Methanex公司

1800-200Burard St.

加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华V6C 3M1

投资者关系部：604-661-2600

免费电话：1-800-661-8851

Http://www.methanex.com

2020年3月13日

美国证券交易委员会

纽约东北方100号F街。

华盛顿特区，20549

注意：特伦斯·奥布莱恩(Terence O‘Brien)，会计处处长

回复：Methanex公司

截至2018年12月31日的年度表格40-F

提交于2019年3月12日

第000-20115号档案号

回复日期为2020年2月21日

尊敬的豪泽女士和奥布莱恩先生：

我们已审阅了您在2020年2月21日的信中就标题项提出的意见，并提供以下答复。

截至2018年12月31日的年度表格40-F

O)金融工具，第56页

SEC评论：

2.我们注意到您在我们2019年12月12日的信中对评论3的回复。对于您的天然气供应合同包括收入分享机制的每个司法管辖区(即特立尼达、新西兰、智利、埃及)，请提供以下详细说明：

这些地区，以及这与你们所占的天然气市场份额相比有何不同。

3.对于有其他甲醇生产商的地区(如特立尼达)，请告诉我们这些实体的供气合同是否也与甲醇价格挂钩。如果没有，请提供有关天然气供应合同如何定价的信息。

4.请描述您如何评估可变价格部分的经济特征和风险是否与天然气供应合同的经济特征和风险密切相关。请参考IFRS 9 4.3.3(A)获得指导。如果您所在的司法管辖区的经济状况和风险有所不同，请为每个地点提供此分析。

我们的回应是：

背景

正如在之前的答复中指出的那样，我们的主要观点是，在特立尼达、新西兰、智利和埃及签订的天然气供应合同实际上是特许权使用费安排，合同公式规定了基于我们收入分享的天然气价格。合同公式反映了特定于供应的一个或多个工厂的预期天然气转换率以及销售的甲醇的目的地市场。

此外，这些地区的天然气要么由政府控制，要么以天然气储备为特征，否则就不会被消费。从这个意义上说，天然气价格不是由活跃的市场决定的。在许多情况下，这些地区的天然气价格由最终用途决定，政府通常参与经济增长的初始资源开发和/或向当地用户提供天然气补贴定价。其结果是，我们生产的甲醇与天然气价格之间存在经济关系。

根据IFRS 9，没有明确的测试来确定可变价格组成部分的经济特征和风险是否与东道国合同的经济特征和风险密切相关。IFRS 9 B4.3.5提供了与主机合同关系不密切的嵌入式衍生品的示例，IFRS 9 B4.3.8提供了与主机合同密切相关的潜在嵌入式衍生品的示例，其中没有一个与我们的合同类似。

在没有明确的测试或IFRS 9提供的类似例子的情况下，我们参考了已发表的关于这一主题的指导意见。普华永道(PwC)的会计手册IFRS 2019年概述了一种方法，用于分析在以下情况下，大宗商品合同中的定价机制是否与其东道主密切相关：

“如果某一特定商品在与合同规定的位置相似的地点不存在活跃的市场，管理层应考虑在没有现成的市场价格的情况下，该特定商品的其他合约通常如何定价。”如果能够证明这种定价机制是一种可识别的行业“规范”，并且合同是定期签订的，那么这种定价机制就不会被认为是一种嵌入的衍生品。

按照这个标准定价。这是因为这样的定价机制不会修改合同项下的现金流(IFRS 9 4.3.1)。“¹

安永(EY)，2019年国际公认会计准则(International GAAP 2019年)也有类似的指引，指出在大宗商品没有活跃市场的情况下，其他代理定价机制可能会出现在大宗商品的长期供应协议中。“²安永(EY)引用了在活跃市场形成之前与原油等其他大宗商品挂钩的天然气合约，这些合约被认为与主机合约密切相关，因为市场上的其他参与者通常使用类似的定价机制。

根据“国际财务报告准则”，确定什么是活跃市场的指导非常有限。国际财务报告准则第13号-附录A，在“…”中将活跃市场定义为活跃市场资产或负债的交易发生的频率和数量足以提供持续的定价信息。“

人们仍然普遍认为，全球天然气市场并不存在。³。与石油(被广泛认为是一种全球大宗商品)不同，天然气市场存在于区域或在某些情况下存在于次区域层面，因此我们的分析考虑的是天然气的地区性而不是全球性。

我们在北美以外的甲醇生产设施位于政府控制的、发展中的或孤立的天然气市场，这些市场没有足够的交易和市场参与者来持续提供透明的定价信息，从而构成一个活跃的市场。这些地区的一个特点是，没有市场购买可以对冲天然气价格的独立金融衍生品。此外，每个地区的天然气开采都受到政府的严格监管和/或控制。

在没有活跃市场的情况下，我们会考虑公司在市场内交易的定价。国际财务报告准则第13号建议，为了计量公允价值，一家公司应着眼于他们有权进入的市场，承认不同的公司可能有进入不同市场的机会(例如，经销商、零售、批发市场)(IFRS 13.19，IE24-26)。

在天然气由政府控制的地方，除了生产和销售甲醇外，我们的天然气合同供应不能货币化。对于其他地区，由于缺乏交通基础设施和缺乏替代需求，这些天然气市场与世隔绝，因此Methanex一直是天然气价格的做市商。在确定这些地区的市场时，我们往往只能获得天然气，否则这些天然气不会用于国内电力生产或消费。这要么是因为我们工厂的位置与世隔绝；要么是因为我们使用的天然气供应是国内需求的增量；要么是政府限制进入市场。因此，我们交易的市场最好被描述为不包括我们工厂所在地区的国内消费(例如取暖/烹饪消费和电力生产)的天然气批发市场。

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¹《会计手册》，《国际财务报告准则2019年》，普华永道。常见问题41.62.4

²《国际公认会计准则2019》，安永，第5.2.2章

³战略与国际研究中心(Center For Strategic And International Studies)于2018年3月23日出版的“全球天然气”(IS Gas Global)。https://www.csis.org/analysis/gas-global-yet

还需要考虑，在这些已确定的市场中，是否使用了一种行业规范或代理定价机制来为天然气定价。

天然气行业出版物将与产出经济挂钩的合同定价描述为净回扣定价(或产品指数定价)，即天然气供应商参与最终用途商品(如甲醇)的风险和回报。这些行业出版物将净回笼定价描述为确定地区天然气价格的常见定价机制之一，并专门将其描述为石油化工行业将天然气用作原料时使用的定价机制。国际天然气联盟，2019年天然气批发价格调查⁴为天然气最终产品定价中的净回扣提供以下定义：

以这一背景为背景，我们逐个区域地回应了提出的评论意见，以处理特定区域背景下的所有评论意见。

特立尼达

2.

已公布的2019年天然气用户使用情况汇总细目⁵特立尼达和多巴哥共和国政府能源和能源工业部：

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⁴国际天然气联盟，2019年版天然气批发价格调查--价格形成机制的全球回顾。2019年，第11页

⁵ Http://www.energy.gov.tt/meei-consolidated-monthly-bulletin-january-december-2019/

在特立尼达，天然气的价格是由最终用途决定的。⁶。出口石化商品(氨和甲醇)和液化天然气的天然气价格反映出产量定价的净回落，使特立尼达政府能够受益于这些产量大宗商品的上行趋势。我们在特立尼达的天然气供应合同就是这种情况，如前所述，合同包括固定的基价和基于甲醇价格的可变分摊公式。可变部分在这些供应合同的历史现金流中占了很大一部分。

这些出口商品是特立尼达经济的重要贡献者，约占天然气总消费量的90%。将天然气分配给这些出口行业是由政府决定的，目的是分散经济依赖天然气行业的风险。这种由天然气供应商分担使用风险和收益的净回扣定价机制，明确地将天然气的经济回报与生产的商品(包括我们生产的甲醇)联系在一起。

国内天然气消费以不同的模式定价，以出口大宗商品。居民和商业用户的电力得到了政府的高度补贴，而当地的重工业和轻工业用户的电力是在成本加成的基础上定价的。如上所述，国内天然气使用量约占全国天然气消费总量的10%。

甲醇价格是特立尼达天然气生产甲醇的主要成本驱动因素。

特立尼达和多巴哥天然气公司(“NGC”)是一家国有企业，也是特立尼达唯一的天然气供应商。我们已经与NGC签订了长期合同，以支持对特立尼达的两家甲醇厂的初步投资。如上所述，使用净值(或产品指数)定价是特立尼达和多巴哥的政府政策，因此谈判的重点是经济分享。

3.

对于有其他甲醇生产商的地区(如特立尼达)，请告诉我们这些实体的天然气供应合同是否也与甲醇价格挂钩。如果没有，请提供有关天然气供应合同如何定价的信息。

特立尼达是北美以外唯一的Methanex工厂，那里有甲醇生产设施，与当地的天然气竞争。

甲醇特立尼达控股有限公司(“MHTL”)是联合能源的子公司，联合能源由两个股东Proman AG(瑞士私人公司)和Helm AG(德国私人公司)持有。MHTL在特立尼达有五家甲醇厂，总生产能力为

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⁶特立尼达和多巴哥天然气总体规划：最终报告。准备对象：能源和能源部。2015年9月。1.9节T&T中的天然气定价，第38页。

大约400万公吨。另有100万公吨甲醇工厂正在建设中，这是加勒比天然气化工有限公司(“CGCL”)，由三菱财团、NGC和特立尼达当地企业集团Massy Holdings Ltd拥有。

特立尼达和多巴哥天然气总体计划(“T&T天然气计划”)概述了特立尼达和多巴哥共和国政府(“GORTT”)使用的液化天然气净回扣定价和用于氨和甲醇生产的天然气供应合同的产品指数化定价。该报告没有提供每种定价的定义，但如前所述，净回扣定价的特点是天然气价格随着生产产品的价格而波动。以下摘录自T&T Gas Plan，概述了定价概念，并将液化天然气和石化产品(氨和甲醇)的定价描述为下表1-9段中的净回扣定价，表明这两个术语可以互换使用。⁷ 

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⁷特立尼达和多巴哥天然气总体规划，编制对象：能源和能源部，2015年9月1日至28日

虽然我们不了解NGC和其他甲醇生产商之间的具体定价条款，但我们注意到，NGC的年报在财务业绩分析和风险管理披露中提供了与甲醇和氨价格相关的解释，这些解释解释了截至2018年底止年度甲醇和氨价格上涨导致的更高收益。政府的意图和NGC的财务结果表明，同样的甲醇连接也适用于其他甲醇生产商。

4.

请描述您如何评估可变价格部分的经济特征和风险是否与天然气供应合同的经济特征和风险密切相关。请参考IFRS 9 4.3.3(A)获得指导。如果您所在的司法管辖区的经济状况和风险有所不同，请为每个地点提供此分析。

    

根据IFRS 9，没有明确的测试来确定可变价格组成部分的经济特征和风险是否与东道国合同的经济特征和风险密切相关。IFRS 9 B4.3.5提供了与主机合同关系不密切的嵌入式衍生品的示例，IFRS 9 B4.3.8提供了与主机合同密切相关的潜在嵌入式衍生品的示例，其中没有一个与我们的合同类似。

如上所述，我们的分析集中在两个关键决定因素上：一是天然气市场是否活跃；二是在没有活跃市场的情况下，市场上是否存在主导定价惯例或代理定价惯例：

第1步-市场评估

评估-没有活跃的市场。政府是唯一的供应商，并决定天然气的分配。

步骤2-定价评估

评估--甲醇价格与特立尼达甲醇工业消耗的天然气价格之间存在密切的经济关系，因为天然气价格与批发市场上购买的所有天然气的产品价格挂钩。T&T天然气计划规定了液化天然气和石化产品的这种关系，根据这种关系，每个需求部门都与其天然气价格有独立的关系。因此，净回扣定价是该地区天然气价格的代理市场定价，因此甲醇价格指数化被认为与东道国天然气采购合同密切相关。

埃及

2.

埃及天然气控股公司(“EGAS”)是一家国有企业，是埃及唯一的天然气供应商。Methanex与EGAS签订了一项供应协议，以支持投资埃及甲醇厂建设的决定。这项投资是在埃及寻求发展新的石化产业以开发和增加其天然气产量和国内生产总值(GDP)的时候进行的，外国对石化产业的投资。继我们的投资之后，2011年埃及的革命带来了不确定性，在一段时间内限制了上游投资。在此期间，埃及没有足够的天然气继续进行液化天然气出口或满足当地需求。政府决定进口液化天然气，但由于出现了严重的短缺，无法满足当地的所有需求。最近，埃及的天然气产量增加，再次使天然气出口成为可能。

EGAS在其年报中提供的2018/19年天然气用户使用情况的汇总细目⁸具体如下：

2018/19年，上述四种用途约占埃及天然气总消费量的93%。剩下的7%由液化天然气(扣除液化天然气进口)消费，并通过管道出口。由于上述原因，液化天然气和管道出口在过去几年里有所不同。

在埃及，天然气定价的可见度有限。与特立尼达不同的是，在EGAS的年度报告中，石化行业(包括甲醇)与电力、工业和住宅(压缩天然气)一样，都是国内天然气消费者的特征。然而，这种作为国内用户的特征并不意味着任何具体的定价机制。我们的

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⁸埃及天然气控股公司。2018-19年年报。天然气本地消费。第33页。

埃及的天然气净额定价自2011年启动以来一直存在。众所周知，天然气的净值定价在埃及这个行业中使用，尽管我们没有明显的可见度来确定其普及率。牛津能源研究所2018年6月报告节选⁹注意到部长令规定的最终用户天然气价格如下，化肥和石化产品(如甲醇)除外：

电力是天然气最重要的消费者，占需求的60%以上。众所周知，天然气电价得到了政府的大量补贴，而工业用户的电价也是由政府在成本加成的基础上进行监管的。¹⁰.

在2011年埃及革命后的过去几年里，液化天然气和通过管道的出口量一直不一致。如上所述，当地天然气产量减少，并补充了进口液化天然气，以满足国内需求。我们对目前出口液化天然气的EGAS天然气价格的可见性有限。不过，当我们与EGAS签订长期供气协议时，我们当时了解到，LNG出口的天然气合约也是以回扣安排为基础的。

甲醇价格是埃及天然气生产甲醇的主要成本驱动因素，这仅限于E-Methanex合资企业。我们不能肯定地评论该地区其他消费者天然气的具体成本驱动因素，尽管上表列出了政府制定和商定的化肥和石化产品定价公式。

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⁹牛津能源研究所：埃及--回归平衡的天然气市场？，2018年6月。第16页。

¹⁰ 国际天然气联盟天然气批发价格调查-2019年版。2005年至2018年价格形成机制全球回顾。第68页。

如上所述，EGAS是一家国有企业，是埃及唯一的天然气供应商。我们与EGAS签订了一份长期(25年)合同，以支持对埃及甲醇厂的初始投资。这份合同是为具体的甲醇工厂量身定做的，适用于E-Methanex收入特定的甲醇价格分摊机制。该合同于2011年开始供应天然气。EGAS也是E-Methanex甲醇设施的投资者。天然气供应协议和对E-Methanex的投资旨在帮助埃及发展石化行业，实现天然气货币化，发展经济并实现经济多元化。我们认为，在埃及发展液化天然气出口行业时，也与液化天然气出口商达成了类似的安排。

根据我们的经验，发展石化工业是埃及计划发展天然气的关键战略举措。对天然气生产甲醇和氨/尿素实行净回扣定价机制，建立了特定的基于行业的回报，使政府受益，在我们看来，这与特立尼达类似。

3.

对于有其他甲醇生产商的地区(如特立尼达)，请告诉我们这些实体的天然气供应合同是否也与甲醇价格挂钩。如果没有，请提供有关天然气供应合同如何定价的信息。

不适用。

4.

请描述您如何评估可变价格部分的经济特征和风险是否与天然气供应合同的经济特征和风险密切相关。请参考IFRS 9 4.3.3(A)获得指导。如果您所在的司法管辖区的经济状况和风险有所不同，请为每个地点提供此分析。

如前所述，我们对浮动价格构成与天然气供应合同的经济特征和风险的关系进行了如下评估：

第1步-市场评估

评估-没有活跃的市场。政府是唯一的供应商，并决定天然气的分配。

步骤2-定价评估

评估-甲醇价格与埃及E-Methanex工厂生产甲醇所消耗的天然气价格之间存在密切的经济关系。净回扣定价也适用于其他石化需求和液化天然气。自从E-Methanex开始运营以来，埃及的天然气市场经历了最初的投资和开发，经历了革命的动荡，然后是进一步的投资和发展。

新西兰

2.

新西兰是一个与世隔绝的天然气市场，没有跨境管道或LNG设施。商业、创新和就业部的天然气用户使用情况汇总¹¹新西兰政府官员名单如下：

Methanex是新西兰最大的天然气消费国，也是唯一用于出口的实质性用途。我们所有的合同供货都实行回扣定价。甲醇厂最初建于20世纪80年代，是政府为开发当地天然气资源而发起的一项倡议。Methanex在新西兰消费的天然气没有替代用途，也没有其他出口替代品，如液化天然气，因此Methanex被视为该地区所有天然气的增量市场。

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¹¹Https://www.mbie.govt.nz/building-and-energy/energy-and-natural-resources/energy-statistics-and-modelling/energy-statistics/gas-statistics/

在新西兰，家用电力是天然气的另一个主要用途，它与其他电力来源(主要是水力发电和地热)竞争。当地乳制品和氨尿素约占天然气消费量的10%，我们没有直接的定价可见性，因为合同将由供应商和消费者直接谈判，这些工厂的产量将用于新西兰国内市场。

甲醇价格是新西兰天然气生产甲醇的主要成本驱动因素。用于发电的天然气必须与其他电力来源竞争，因此，这一需求领域的天然气价格与甲醇无关。然而，该地区没有足够的能力将所有天然气消耗成电力，因此对天然气的需求在数量上是有上限的。我们不能肯定地评论该地区其他消费者天然气的具体成本驱动因素。

在新西兰，我们有两家主要供应商OMV(一家奥地利能源公司)和Todd Energy(新西兰能源公司)。OMV在2018年收购了壳牌的新西兰资产，我们与OMV的长期供应协议谈判是OMV决定投资新西兰的关键决定因素。

OMV和Todd合约都是净回笼定价的长期合约。

还有其他供应商，我们与其中一些供应商签订了短期合同。这些短期合约也一直基于净回笼定价。

新西兰没有政府所有的生产商或天然气供应商，尽管石油许可证权益的转让需要政府批准，正如OMV收购壳牌资产所要求的那样。

3.

对于有其他甲醇生产商的地区(如特立尼达)，请告诉我们这些实体的天然气供应合同是否也与甲醇价格挂钩。如果没有，请提供有关天然气供应合同如何定价的信息。

不适用。

4.

请描述您如何评估可变价格部分的经济特征和风险是否与天然气供应合同的经济特征和风险密切相关。请参考IFRS 9 4.3.3(A)获得指导。如果您所在的司法管辖区的经济状况和风险有所不同，请为每个地点提供此分析。

如前所述，我们对浮动价格构成与天然气供应合同的经济特征和风险的关系进行了如下评估：

第1步-市场评估

评估-天然气市场相对较小，与世隔绝，仅限于少数参与者。近年来出现了一个短期交易市场，但这个市场规模很小，没有足够的流动性来吸收任何实质性的交易量。我们是新西兰的增量需求，消耗了近一半的天然气产量，是天然气的唯一出口消费国，其他用途根据当地经济情况进行竞争。因此，我们不认为这是一个活跃的市场。

步骤2-定价评估

评估-Methanex一直是新西兰批发市场天然气定价的做市商，因为它是该地区天然气的增量用户，而且该市场在物理上与其他市场隔绝。因此，甲醇价格指数化被认为与东道主天然气采购合同密切相关。

智利

2.

我们在智利的生产基地位于南美洲南端蓬塔阿里纳斯市附近的Magallanes地区。该地点目前从阿根廷和智利(统称为南方-马加兰盆地)的供应商那里接收天然气。

我们从智利的供应仅限于智利南部马加兰地区生产的天然气，该地区是该国唯一的天然气生产区，没有连接智利其他地区的天然气基础设施。智利天然气资源的非常规性质越来越强，成本也高于阿根廷附近的资源。

我们约占智利南部生产的天然气需求的一半，另一半由当地人用于取暖/烹饪、电力和运输(LPG)。该地区供暖和用电的天然气需求比例具有很强的季节性，南半球冬季月份的需求最高。由于我们是当地天然气生产商的增量消费者，我们受到这种季节性需求转变的影响，冬季的天然气产量较少，夏季的天然气产量较多。

有连接智利Magallanes地区和阿根廷南部的单向天然气管道，目的是将天然气从阿根廷出口到智利，但由于阿根廷政府对天然气出口的限制，2007年至2018年我们没有收到来自阿根廷的天然气。这一限制严重影响了我们在智利的甲醇生产，在此期间，我们将两家闲置的甲醇工厂从智利迁至美国。我们在智利剩下的两家甲醇厂远远低于产能，由智利生产的天然气供应。

2018年末，阿根廷政府重新发放天然气出口许可证，包括我们与阿根廷签约的供应商向我们在智利的生产基地发放的许可证。

阿根廷南部的澳大利亚盆地的天然气储量比邻近的智利麦加伦盆地要高得多。阿根廷拥有天然气管道基础设施，将这些天然气资源与北部人口基数连接起来，然而，南方盆地位于阿根廷天然气盆地中最南端，因此竞争力不如地缘优势资源更靠北，更接近该国人口基数。此外，来自南方盆地的管道基础设施容量有限，限制了可以输送到北方的流量。因此，我们认为阿根廷南部盆地在一定程度上受困于区域消费，这是我们在该地区投资的理由。

与新西兰一样，Methanex是智利南部商品出口用天然气的唯一实质性消费者。在历史上，我们所有的天然气都是以净额计价的，而今天，我们未来几年几乎所有的天然气都是以净额计价的。

未来几年，我们预计固定价格的天然气供应不到10%。这一固定价格安排专门针对一个明确的储备区块(Dorado Riquelme)，该区块是非常规的，成本较高，只有一家国有天然气供应商(ENAP)，Methanex历史上曾在该供应商投资于上游开发。达成固定价格安排是考虑到我们的智利供应商需要在一段时间内保持价格的确定性，以证明资本投资是合理的，以便继续从该区块向Methanex供应天然气。这

这一安排对供应商和地点都是独一无二的，无法与我们与其他智利和阿根廷供应商的安排相提并论，因为该地区每个储备区块的资源开发成本结构可能会有很大差异，更多非常规和更高成本的资源主要位于马格伦地区。

智利南部当地需求的天然气定价由季节性需求较高的政府补贴。

如上所述，阿根廷政府在2007-2018年期间限制了来自阿根廷的供应。在2007年政府限制之前，所有来自阿根廷供应商的合同都是在净回扣定价的基础上签订的。今天生效的所有与阿根廷供应商的合同也都是在净额定价的基础上签订的，需要阿根廷政府发放出口许可证，才能通过单向管道向智利输送天然气。不能保证许可证会在未来几年续签。

甲醇价格是智利天然气生产甲醇的主要成本驱动因素。如上所述，我们从一家供应商那里获得了一份固定价格的合同，该合同与Methanex历史上投资开发的一个储备区块有关。这份合同的性质在该地区是独一无二的，有一家政府所有的天然气供应商，专门从某个非常规储量区块向Methanex供应天然气。当地对天然气需求的定价受到政府的高度补贴，因此，固定价格合同对其他用户的天然气价格没有具体影响。固定价格本身的谈判，是基于满足我们的生产成本目标，同时仍然涵盖我们供应商继续交付所需的资金。

智利有两家供应商：Enpresa Nacional del Petróleo(“ENAP”)(国有企业)和GeoPark Fall Spa(“GeoPark”)(南美上市公司)。

我们与ENAP的大多数合同都是基于净回扣定价，有限的短期合同是在固定价格的基础上签订的，如上所述。在阿根廷限制天然气出口之后，Methanex与ENAP共同投资开发该地区的上游天然气资源。我们继续对智利的一个上游天然气区块(Dorado Riquelme)感兴趣。

2006年，地质公园成为智利第一家私营石油和天然气生产商，并在阿根廷政府从2007年起限制阿根廷天然气出口后，增加了对智利南部的投资。此时，GeoPark和Methanex签订了一份为期10年的回扣价格天然气供应协议，从智利/阿根廷边境附近的Fall区块购买所有天然气。2017年，Methanex和GeoPark以净回扣价格将协议续签了10年。

我们与阿根廷供应商签订了合同，其中包括YPF SA(国有企业)，并与国际和南美能源公司签订了四份合同。这四家供应商是泛美Sur SA、温特希尔能源公司、道达尔澳大利亚公司和Compania General de Comburtible(“CGC”)SA。自2018年末以来，我们一直从这些阿根廷供应商那里接收天然气。

除了与智利国有企业签订的短期固定价格合同外，我们从澳大利亚和麦加伦地区的所有其他供应商那里获得的天然气合同都是按净额计价的。

我们在该地区的大多数合同都是可中断的，因为它们要么依赖于阿根廷政府的出口许可，要么依赖于我们从其他供应商那里获得天然气，才能在经济基础上运营这些工厂。因此，智利收到的名义数量有许多不确定因素。

3.

对于有其他甲醇生产商的地区(如特立尼达)，请告诉我们这些实体的天然气供应合同是否也与甲醇价格挂钩。如果没有，请提供有关天然气供应合同如何定价的信息。

智利南部和阿根廷南部没有其他甲醇生产商。

4.

请描述您如何评估可变价格部分的经济特征和风险是否与天然气供应合同的经济特征和风险密切相关。请参考IFRS 9 4.3.3(A)获得指导。如果您所在的司法管辖区的经济状况和风险有所不同，请为每个地点提供此分析。

如上所述，我们注意到智利和阿根廷的天然气供应商之间的差异，并因此分别评估了浮动价格组成部分与天然气供应合同的经济特征和风险的关系，如下所示：

步骤1-市场评估(智利-Magallanes)

评估-天然气市场相对较小，与世隔绝，仅限于两家供应商。没有持续的定价信息，也没有该地区其他相关消费者的定价信息。我们是唯一的天然气出口消费国，其他用途都得到了政府的大量补贴，因此是唯一的增量需求。这一家商业天然气供应商与Methanex就特定储备区块达成了独家安排，由于阿根廷政府限制阿根廷天然气出口，该供应商进入智利南部是因为有机会向Methanex出售天然气。因此，我们不认为这是一个活跃的市场。

步骤2-定价评估(智利-Magallanes)

评估--甲醇价格与智利甲醇消费的天然气价格之间存在密切的经济关系。甲醇生产是天然气的增量用户，因此是这一需求领域的做市商。其他用户的价格是政府补贴的，因此无法与生产甲醇所消耗的天然气相比较。因此，甲醇价格指数化被认为与东道主天然气采购合同密切相关。

步骤1-市场评估(阿根廷-澳大利亚)

评估-阿根廷天然气市场规模庞大、成熟，尽管受到政府的严格监管。阿根廷境内的南方盆地是与世隔绝的，因为那里有更多的天然气储量，地理上有利于供应北部的人口基础和天然气管道的限制。可获得的天然气比国内需求多，部分原因是后勤限制。当阿根廷政府允许出口时，天然气从阿根廷流向Methanex的智利工厂，但不会与智利天然气争夺当地需求，也不会出口到其他消费者。由于阿根廷政府参与允许天然气出口，而且该地区没有阿根廷天然气的其他消费者，我们并不认为这是一个活跃的市场。

步骤2-定价评估(阿根廷-澳大利亚)

评估-甲醇价格与阿根廷南部出口并由我们消费的天然气价格存在密切的经济关系，因为我们是这种出口天然气的唯一客户。甲醇生产是天然气的增量用户，因此

这一需求细分市场的做市商。因此，甲醇价格指数化被认为与东道主天然气采购合同密切相关。

结论

基于以上分析，我们认为，有大量证据表明，在所分析的每个市场中，甲醇和天然气的经济特征和风险是密切相关的。这一评估加强了我们之前就天然气供应合同中定价功能的非财务性质所传达的立场。

Methanex公司(本公司)承认：

真诚地

Methanex公司

伊恩·P·卡梅伦

财务高级副总裁兼首席财务官

抄送：毕马威

McCarthy Tetrault LLP