附件8.1 Clifford Chance US LLP

回复：iShares^®表格S-3上的银牌信托注册声明

女士们、先生们：

我们曾担任iShares的法律顾问^®特拉华州信托保荐人有限责任公司，特拉华州一家有限责任公司(“本公司”)，就根据经修订的1933年“证券法”(“证券法”)及其颁布的美国证券交易委员会的规则和规定编制和提交一份表格S-3的登记声明(“登记声明”)，该声明涉及持续发售代表iShares的零碎实益权益和所有权单位的股份(“股份”)。^®白银信托(“信托”)是一项受日期为二零一六年十二月二十二日的第二份经修订及重订的存托信托协议(“信托协议”)管限的信托，该协议由本公司作为发起人、纽约梅隆银行(以信托受托人身份为一间纽约银行公司)、不时登记及实益拥有人及所有存放白银以设立股份的人士订立。与此相关的是，您就某些美国联邦所得税问题征求了我们的意见。未在本协议中另作定义的大写术语应具有信托协议中赋予它们的含义。

在陈述本文表达的意见时，吾等已审阅并依赖信托协议、注册声明、经核证或以其他方式确认令吾等满意的所有该等协议、证书及本公司其他代表的其他声明的正本或副本，以及吾等认为必需的其他文件、记录及文书，以提供本函所指的意见。

在审查上述文件时，经您同意，我们假设我们审核的所有文件均为原始文件，或真实准确的原始文件副本，且未经随后修改；每份原始文件的签名是真实的；签署文件的每一方均具有适当的权限和能力；此类文件中规定的所有陈述和陈述均真实无误；任何此类文件对当事人施加的所有义务已经或将按照其条款得到履行或履行。

Clifford Chance US LLP

我们的意见基于1986年修订的美国国税法(下称“国税法”)、据此颁布的财政部条例、相关的司法裁决、国税局(“国税局”)的现行解释性裁决和公告，以及我们认为有效的其他相关机构，所有这些都可能受到立法、司法或行政方面的变更或不同解释的影响，可能具有追溯力。我们的意见对国税局没有约束力，也不能保证本文中表达的结论不会受到国税局的质疑或法院的支持。

基于上述内容并受其约束，(I)我们认为(尽管由于缺乏直接管理权限而不能毫无疑问)信托将被归类为美国联邦所得税用途的“设保人信托”，以及(Ii)我们确认，登记声明中“美国联邦所得税后果”标题下的讨论，只要包括法律声明和法律结论，并受其中规定的限制和限制，构成我们对根据当前适用的美国联邦所得税后果适用的重大美国联邦所得税后果的意见。(Ii)我们确认，“登记声明”中“美国联邦所得税后果”标题下的讨论，在法律声明和法律结论的范围内，构成我们对将适用于当前适用的重大美国联邦所得税后果的意见。股权的所有权和处分权。

上述意见代表我们对截至本函之日现行美国联邦所得税法的适用情况的结论。此外，上述意见代表我们基于上述假设、文件、事实和陈述得出的结论。对此类文件的任何重大修改、任何重大事实的更改或此类假设或陈述的不准确都可能影响我们意见的准确性。虽然吾等已进行吾等认为为履行作为律师的专业责任所需的查询及调查，但吾等并未对本函所指的所有事实以及公司高管及本公司其他代表的证书及其他陈述进行独立调查。

本函件所载意见仅限于(I)明确涵盖的事项，并无就任何其他事项发表意见，(Ii)截至本函件日期，及(Iii)吾等应本公司要求提供意见。对于注册声明生效日期后发生的事件或法律变更，我们没有义务更新我们的意见。

Clifford Chance US LLP

我们特此同意将本意见提交给证券交易委员会，作为注册声明的证物，并同意其中对我们的引用。在给予此类同意时，我们在此不承认我们属于证券法第7节或据此颁布的美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)规则和法规要求我们同意的人的类别。

非常真诚地属于你，

/s/Clifford Chance US LLP

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