依据第424(B)(2)条提交

注册说明书第333-259726号

招股说明书副刊

(至招股说明书，日期为 2021年9月22日)

Gabelli红利收益信托基金

$150,000,000

600万股 股

4.250%K系列累计优先股

(清算优先权为每股25.00美元)

加贝利红利与收益信托基金(The基金)将发行4.250%的K系列累积优先股，面值为每股0.001美元(即K系列优先股)。K系列优先股的投资者将有权在基金董事会宣布或授权时，从合法可用于K系列优先股的资金中获得累积现金股息和分派，年利率为K系列优先股每股25美元清算优先股的4.250%。从2021年12月26日开始，K系列优先股的股息和分配将在每年的3月26日、6月26日、9月26日和12月26日按季度 支付。K系列优先股将与我们目前的优先股和任何未来的优先股平价 ，在股息和分配权以及清算后优先于我们的普通股。

K系列优先股可在2026年10月7日或之后由我们选择赎回 ，并在某些情况下由我们强制赎回。见？K系列优先股的特殊特征和风险？赎回。

本基金是一家多元化封闭式管理投资公司，根据经修订的1940年“投资公司法”(1940年法案) 注册。该基金的投资目标是提供高水平的总资产回报，重点放在股息和收入上。基金将尝试通过在正常市场条件下将至少80%的净资产投资于派息证券(如普通股和优先股)或其他可产生收益的证券(如固定收益证券和可转换为普通股的证券)来实现其投资目标。 在正常市场条件下，基金将至少80%的净资产投资于派息证券(如普通股和优先股)或其他可产生收益的证券(如固定收益证券和可转换为普通股的证券)。此外，在正常市场条件下，基金总资产中至少有50%将由派息股本证券组成。Gabelli Funds，LLC(投资顾问)担任 基金的投资顾问。

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为？GDV？，我们的G系列优先股 和H系列优先股分别在纽约证券交易所上市，代码为？？GDV PR G和？GDV PR H。2021年10月1日，我们普通股的最后一次报告售价为26.15美元。截至2021年10月1日收盘时， 基金普通股的资产净值为每股28.75美元。截至目前，该基金已发行普通股90,408,929股。

已申请将K系列优先股在纽约证券交易所上市。如果申请获得批准，K系列优先股预计将在发行之日起30天内开始在纽约证券交易所交易，交易代码为GDV PR K。

投资本基金并不适合所有投资者 。我们不能向您保证基金的投资目标一定会实现。在决定是否投资于K系列优先股并保留它们以备将来参考之前，您应阅读本招股说明书附录(招股说明书补充说明)和随附的招股说明书(招股说明书) 。招股说明书增刊及随附的招股说明书均载有有关本公司的重要资料。通过引用合并的材料和有关我们的其他信息可以通过致电800Gabelli(4223554)或写信给基金或从美国证券交易委员会 (证券交易委员会)网站(http://www.sec.gov).)获得。

投资K系列优先股涉及某些风险，这些风险在本招股说明书副刊的K系列优先股的特别 特征和风险部分以及从附带的招股说明书第25页开始的K系列优先股的风险因素和特别考虑部分中进行了描述。

SEC或任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书附录是否真实或 完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计将于2021年10月7日左右通过存托信托公司 以簿记形式交付K系列优先股。

联合簿记管理经理

本招股说明书增刊日期为2021年10月4日 。

(续上一页)

你只应依赖本招股章程增刊及随附的招股章程所载或以引用方式并入本招股章程的资料。基金 和承销商均未授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会在任何 不允许出售这些证券的司法管辖区提出出售这些证券的要约。您不应假设本招股说明书附录和随附的招股说明书中包含的信息在除本招股说明书附录和随附的招股说明书日期 以外的任何日期都是准确的。自这些日期以来，基金的业务、财务状况、经营结果和前景可能发生了变化。在本招股说明书副刊和随附的招股说明书中，除非另有说明，否则基金、我们、我们和我们指的是特拉华州法定信托公司Gabelli红利和收入信托基金。本招股说明书附录和随附的招股说明书还包括其他人拥有的商标 。

K系列优先股不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由其担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

在SEC通过的法规允许的情况下，基金年度和半年度股东报告的纸质副本将不再邮寄， 除非您特别要求提供报告的纸质副本。取而代之的是，这些报告将在基金网站(https://gabelli.com/)，)上提供，您将在每次发布报告时收到邮件通知，并提供访问报告的网站 链接。如果您已经选择以电子方式接收股东报告，您将不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。要选择免费接收所有纸质报告，请联系 您的金融中介机构，或者，如果您直接与基金投资，您可以致电800-422-3554或发送电子邮件至info@gabelli.com。如果您通过您的金融中介进行投资，则您选择接收纸质报告的选择将适用于您账户中持有的所有基金；如果您直接与基金投资，则您选择接收纸质报告的选择将适用于基金综合体内持有的所有基金。

本文中使用的未另作定义的大写术语应具有随附的招股说明书中赋予它们的含义。

目录

招股说明书副刊

有关前瞻性陈述的警示通知

本招股说明书副刊、随附的招股说明书和附加信息声明(SAI YOURE)包含前瞻性 表述。前瞻性表述可以通过以下词语来识别：May、？Will、？Intent、？Expect、？Estiate、？Continue、？plan、？Prepect、？？Continue、？plan、？Prepate、？和类似的 条款以及此类条款的否定部分。(2)本招股说明书补充说明、随附的招股说明书和附加信息声明(以下简称SAI)包含前瞻性 表述。此类前瞻性陈述可能包含在本招股说明书副刊以及随附的招股说明书和SAI中。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和 不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述中预期的大不相同。可能对我们的实际业绩产生重大影响的几个因素包括我们所持证券组合的表现、我们的股票(包括K系列优先股)在公开市场交易的 价格，以及我们在提交给证券交易委员会的定期文件中讨论的其他因素。

尽管我们相信我们的前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但实际结果可能与我们的前瞻性陈述中预测或假设的结果大不相同。我们未来的财务状况和经营结果，以及任何前瞻性陈述，都会受到固有风险和不确定性的影响，例如在随附的招股说明书中的“风险因素和特别考虑事项”一节披露的那些风险和不确定性，以及本招股说明书增刊中“K系列优先股的特殊特征和风险”中披露的那些风险和风险。本招股说明书附录或随附的招股说明书或SAI中包含或引用的所有前瞻性 陈述均自本招股说明书附录或随附的招股说明书或SAI(视具体情况而定)之日起作出。除 我们根据联邦证券法承担的持续义务外，我们不打算也不承担义务更新任何前瞻性声明。本招股说明书增刊、随附的招股说明书 和SAI中包含的前瞻性陈述不受1933年证券法(修订后的证券法)第27A条提供的安全港保护。

目前已知的可能导致实际结果与我们的预期大不相同的风险因素包括但不限于所附招股说明书的风险因素和特别考虑事项部分以及本招股说明书补充资料的K系列优先股的特殊特征和风险部分中描述的因素 。我们敦促您 仔细阅读这些部分，以便更详细地讨论投资K系列优先股的风险。

S-I

在那里您可以找到更多信息

本基金须遵守1934年修订的《证券交易法》(《交易法》)和1940年修订的《投资公司法》(《1940年法案》)的信息要求，并根据这些要求向证券交易委员会提交或将提交报告和其他信息。基金根据《交易所法案》和《1940年法案》的信息要求向证券交易委员会提交的报告、委托书和其他信息可在证券交易委员会维护的公共参考设施中查阅和复制，地址为华盛顿特区20549。SEC在www.sec.gov上维护一个网站，其中包含 报告、委托书和信息声明以及有关注册人(包括基金)的其他信息，这些信息以电子方式提交给SEC。

本招股说明书附录和随附的招股说明书是基金根据证券法和1940年法向证券交易委员会提交的注册声明的一部分(文件编号333-259726和第811-21423号)。本招股说明书副刊及随附的招股说明书省略了注册说明书中的某些信息，请参阅注册说明书及相关的 展品，以了解有关本基金和在此提供的K系列优先股的更多信息。本文或随附的招股说明书中包含的关于任何文件的规定的任何陈述不一定完整， 在每种情况下，请参考作为注册声明的证物提交的该文件的副本或以其他方式提交给SEC的该文件的副本。每个这样的陈述都通过这样的引用来限定其整体。完整的注册声明 可以在支付SEC规则和条例规定的费用后从SEC获得，也可以通过SEC的网站(www.sec.gov)免费获取。

本基金将应书面或口头要求，免费向收到本招股章程副刊及随附招股章程的每位人士(包括任何实益拥有人)提供一份本招股章程副刊或随附招股章程中以引用方式并入的任何及所有资料的副本。你应该写信给以下地址，直接索取文件：

Gabelli红利收益信托基金

投资者关系

一个企业 中心

纽约黑麦，邮编：10580-1422年

(914) 921-5070

本招股说明书增刊、随附的招股说明书、SAI和任何纳入的信息也可从基金网站www.gabelli.com获得。基金网站上的信息不会以引用方式并入本招股说明书或随附的招股说明书中， 不应被视为本招股说明书副刊或随附的招股说明书的一部分。

S-II

以引用方式成立为法团

本招股说明书增刊和随附的招股说明书是该基金向证券交易委员会提交的注册声明的一部分。基金获准 通过引用合并其向SEC提交的信息，这意味着它可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。

基金在本招股说明书中引用下列文件及其根据交易法第13(A)、13(C)、 14或15(D)条向证券交易委员会提交的任何未来文件，包括本招股说明书附录自提交之日起或之后提交的任何文件(不包括提供的任何信息)，直至本招股说明书副刊和随附的招股说明书提供的所有K系列优先股均已售出或基金以其他方式终止发售为止。以参考方式并入的资料是本招股章程增刊及随附的招股章程的重要部分。通过引用并入本招股说明书附录的文件中的任何 陈述将被视为自动修改或取代，前提是(1)本招股说明书附录或(2)通过引用并入本招股说明书附录的任何其他随后提交的文件中包含的陈述修改或取代了该陈述。通过引用并入本文的文档包括：

要获取这些文件的副本，请参阅您可以找到更多信息的位置。？

S-III

K系列优先股条款摘要

本招股说明书增刊阐述了我们根据本招股说明书增刊发行的K系列优先股的某些条款，以及随附在本招股说明书增刊背面的招股说明书 。本节概述了K系列优先股的某些特定法律和财务术语，这些术语在本说明书和随附的招股说明书中证券优先股的描述标题下进行了更一般的描述。K系列优先股的特征和风险在本招股说明书和随附的招股说明书中证券优先股的描述下进行了描述。本招股说明书副刊中使用的未另外定义的大写术语应具有随附招股说明书或优先股说明书(如本文所定义)中赋予它们的含义。

S-1

S-2

S-3

K系列优先股说明

以下是K系列优先股条款的简要说明。这不是一个完整的描述，受基金关于K系列优先股的优先股优先股声明(优先股声明)的约束和完全 限制。偏好说明书将作为生效后基金注册说明书第1号修正案的附件。可以按照随附的招股说明书中的附加信息中的说明获取副本。本节中的任何大写术语以及本招股说明书附录中K系列 优先股的特殊特征和风险部分未予定义的含义与优先股声明中赋予它们的含义相同。

经不时修订的基金协议及信托声明(信托声明)规定，董事会可在未经普通股持有人批准的情况下，透过董事会的行动 授权及发行具有董事会决定的权利及优惠的各类股份。目前，可供董事会归类为优先股的基金股票数量不限，每股票面价值0.001美元。 优先股声明授权发行最多6,000,000股K系列优先股。所有K系列优先股将享有每股25.00美元的清算优先权，外加累积和未支付的股息。当K系列优先股的持有人在董事会宣布或授权时， 有权从合法可用资金中获得K系列优先股每股25.00美元的累计现金股息和分派，年利率为4.250%(按360日 年，包括12个30天的月计算)。在此情况下，K系列优先股的持有者将有权从合法可用资金中获得K系列优先股每股25.00美元的累计现金股息和分派(按每年360日 年，包括12个30天月计算)。K系列优先股的股息和分配将从最初发行之日起累计，预计为2021年10月7日。

当K系列优先股由基金发行并根据本招股说明书副刊 及随附的招股说明书的条款支付时，将是全额支付的，无需评估，将没有优先购买权、交换权或转换权。基金购买或赎回的任何K系列优先股在 购买或赎回后，将具有授权但未发行的优先股状态。董事会可透过决议案不时将任何经授权及未发行的K系列优先股分类或重新分类，方法是设定或更改 优先股、换股或其他权利、投票权、限制、有关股息及分派、资格或赎回条款或条件的限制。只要有任何K系列优先股已发行， 基金不得在未获得当时已发行基金优先股多数(定义见1940年法案)持有人的赞成票的情况下，将该优先股作为一个类别单独投票，修订、更改或 废除优先股声明的规定，从而对基金的任何优先股的权利和优先股造成总体不利影响。(br}基金不得在未发行的K系列优先股中获得多数(定义见1940年法案)的赞成票)，不得作为一个类别单独投票，修改、更改或 废除优先股声明的规定，从而对基金的任何优先股的权利和优先股产生总体不利影响。在1940年法案允许的范围内，如果超过一个系列 基金的优先股已发行, 基金将不会实施前述句子所述的任何行动，该行动总体上对一系列优先股的权利和优惠权产生不利影响，而该等权利和优惠权不同于 任何其他优先股系列的该等权利和优惠权，除非获得基金已发行和现有的至少多数(见1940年法案)优先股持有人的赞成票，并就受不利影响的每个系列的 事项进行投票(每个受不利影响的系列作为一个类别单独投票，但其权利受到不同影响)。K系列优先股的持有者无权就 仅影响基金其他一个或多个系列优先股的权利或利益的任何事项投票。基金将于上述投票前十个营业日通知有关评级机构。除非根据治理文件(如优惠声明中的定义)或特拉华州法定信托法案或1940年法案的适用条款要求 更高的百分比， 包括K系列优先股在内的已发行优先股(包括K系列优先股)的多数(定义见1940年法案)的持有人必须投赞成票，才能批准对本基金优先股产生不利影响的任何重组计划，或根据《美国证券交易法》第13(A)条采取的任何需要证券持有人投票表决的行动。在每种情况下，上述基金优先股持有人的类别投票将不包括必需百分比的普通股和优先 股(包括K系列优先股)的单独投票，它们作为一个类别一起投票。, 有必要授权有关行动。根据管理文件增加授权优先股数量或增发任何公司的 股

S-4

根据管理文件发行的一系列优先股(包括K系列优先股)本身不应被视为对基金优先股的权利和优先股产生不利影响。

K系列优先股的任何股息支付将首先计入尚未支付股息和分配的最早股息期累计的股息和分配 。

K系列优先股的这份 描述和标题下的披露旨在总结K系列优先股的重大条款。由于K系列优先股的这份 说明仅为摘要，因此您应参考优先股说明书，以获得基金义务和您的权利的完整说明。K系列优先股的本说明中所述的披露和K系列优先股的特殊特征和风险标题下所述的披露补充了所附招股说明书中证券优先股的标题描述中所述的优先股的描述，并且如果本K系列优先股的本描述中所述的披露中所述的任何规定与所附招股说明书中所包含的K系列优先股的特殊特征和风险下的任何描述不一致的情况下，K系列优先股的说明中所述的任何规定与所附招股说明书中证券优先股的标题下所述的优先股的描述是对所附招股说明书中证券优先股的标题下所述优先股的描述的补充K系列优先股的本说明以及标题为K系列优先股的特殊特征和 风险下的披露将适用并取代随附的招股说明书中的说明。

S-5

收益的使用

根据K系列优先股每股25.00美元的公开发行价，以及扣除承销折扣和佣金以及基金应支付的估计发售费用后的 ，基金估计此次发行的总净收益为144,875,000美元。

基金打算将此次发行所得净收益的一部分用于赎回基金已发行的G系列优先股的全部或部分。基金打算在本次发行完成后的三个月内赎回全部或部分G系列优先股 。G系列优先股分派率为5.25%。

投资顾问预期，剩余收益的投资将根据基金的投资目标和找到适当投资机会的政策进行，预计将在 发行日起约三个月内基本完成；然而，市场状况的变化可能导致基金的预期投资期从发行日起延长至六个月之久。这可能是因为投资顾问遵循以价值为导向的投资策略 ；因此，如果投资顾问认为根据其以价值为导向的投资战略，进行额外投资的风险幅度并不有利，则市场状况可能会导致投资顾问推迟收益投资。

在根据上述基金的投资目标和政策赎回G系列优先股和投资收益之前，K系列优先股的发售所得将以高质量的短期债务证券和类似工具持有。

S-6

大写

下表列出了(I)基金截至2021年6月30日的未经审计资本总额，(Ii)假设发行本招股说明书补编中提供的6,000,000股K系列优先股的基金的未经审计调整资本总额，以及(Iii)假设发行6,000,000股K系列优先股并使用 所得款项赎回4,000,000股G系列优先股的基金未经审计调整资本总额。此次发行的实际规模可能大于或小于下表中的假设，基金可能会用此次发行的收益赎回少于4,000,000股G系列优先股。

出于财务报告的目的，基金将从净资产中扣除其已发行优先股的清算优先权，只要优先证券具有不完全在基金控制范围内的赎回功能。就所有监管目的而言，基金的优先股将被视为股权(而不是债务)。

S-7

证券说明

以下关于基金授权股份的信息是截至本协议之日。

资产覆盖率

根据1940年法案，基金一般不被允许在任何已发行普通股上宣布任何股息或宣布任何其他分配，购买任何普通股或发行优先股，除非在每一种情况下，基金发行的所有优先股在宣布任何此类股息或分配或在任何此类购买或发行时具有至少200%的 资产覆盖范围(1940年法案资产覆盖范围要求)，在扣除该等股息、分配或购买价格的金额后，如截至本招股说明书增刊日期，基金所有已发行优先股 于K系列优先股发行日的资产覆盖率预计约为668%。

除了1940法案的资产覆盖范围要求外，基金还受到一家或多家评级机构的指导方针对投资施加的某些限制，这些评级机构已经对现有优先股进行了评级，并预计将对K系列优先股进行评级 。见本招股说明书补编中K系列优先股的特殊特征和风险。作为承销商购买K系列优先股义务的条件 ，K系列优先股必须由国家认可的统计评级组织的评级机构进行最低级别的评级。

K系列优先股的特点和风险

分红

K系列优先股的持有人 有权在K系列优先股的每股25.00美元的清算优先股中获得K系列优先股每股25.00美元的累计现金股息和分派，当K系列优先股由董事会宣布或授权时，可从合法可用资金中按每年4.250%的比率(按360日年度 包括12个30天的月计算)获得累计现金股息和分派。K系列优先股的股息和分配将从最初发行之日起累计，预计为2021年10月7日 。

股息和分派将在每年的3月26日、6月26日、9月26日和 12月26日(每个都是股息支付日期)按季度支付给K系列优先股的记录持有人，从2021年12月26日开始(或者，如果任何这样的日期不是营业日，则在下一个营业日) 他们

S-8

在前五个营业日交易结束时出现在基金的股票登记簿上(每个交易日都有一个记录日期)。原发行日发行的K系列优先股 (即本次发行的K系列优先股)的股息和分配应自原始发行之日起累计。所有其他K系列优先股(即，未来发行中可能发行的任何额外K系列优先股)的股息和分配将从(I)最初发行此类股票的日期(如果该日期是股息支付日期)开始累计，(Ii)前一次股息 支付日期(如该等股份最初发行日期并非股息支付日期且于纪录日期或之前)或(Iii)紧随其后的股息支付日期(如该等股份最初发行的日期 在记录日期与股息支付日期之间)。从股息支付日开始并包括股息支付日(如果是K系列优先股首次发行后的第一个股息期，则为原始发行日期)至下一个后续股息支付日(但不包括下一个股息支付日)的每个期间在本文中被称为股息期。由于过去任何股息期的拖欠或与赎回K系列优先股有关的股息和分配，可以随时宣布和支付，而不参考任何股息支付日期。于董事会指定的日期(不超过股息支付日期 前30天)向登记在册的持有人支付股息。

在任何股息期或部分股息期内，K系列优先股将不会宣布或支付全部股息或分派，除非 基金任何系列优先股的所有流通股在支付股息和分派方面与K系列优先股持平 已宣布或同时支付的股息和分派均通过最近的股息支付日期宣布和支付，否则将不会宣布或支付任何股息期间或部分股息期间到期的全部累计股息和分派，否则将不会宣布或支付K系列优先股的全部流通股的全部累积股息和分派，其与K系列优先股的支付额度与K系列优先股持平。如果基金所有已发行的优先股(包括K系列优先股)尚未支付到期的全部累计股息和分派，则就该等优先股(包括K系列优先股)支付的任何股息和分派将按照相关股息支付日每个此类优先股累计但未支付的相应股息和分派金额 按尽可能接近的比例支付。

对发行、派息、赎回和其他支付的限制

根据1940年法案，基金不得发行优先股(如K系列优先股)，除非紧接着 基金将拥有至少200%的资产覆盖范围(或1940年法案中或根据1940年法案指定为代表封闭式投资公司股票的高级证券的最低资产覆盖比例，作为宣布分配、购买或赎回其股票的条件)。一般而言，就此目的而言，资产覆盖率是指基金总资产的价值减去所有未由优先证券代表的负债和债务，与代表基金负债的优先证券总额加上优先股优先股的非自愿清算总额的比率 。非自愿清算优先权是指优先股在基金非自愿清算时优先于其级别较低的证券而有权获得的金额。本基金亦不得就其普通股宣布任何现金股息或其他分派或购买其普通股，除非在作出该等声明或购买时，本基金在扣除股息、分派或购买价格的 金额后，符合200%的资产覆盖要求。

此外，基金申报其股票(包括K系列优先股)或购买其股本(包括K系列优先股)的任何现金 分配的能力可能受到限制，除非在声明或购买时，基金的负债(如果有)在扣除该分配金额或购买价格(视情况而定)后的资产覆盖率至少为300%。然而，1940年法案包含一个例外，允许在基金发行的任何优先股(包括K系列优先股)上宣布股息，前提是基金的负债在宣布时扣除股息金额后的资产覆盖率至少为200%。一般而言，就此目的而言，资产覆盖率是指基金总资产价值减去高级证券以外的所有负债和债务与代表基金负债的高级证券总额的比率 。

S-9

在 任何情况下，如果此类贷款仅用于临时目的，且金额不超过贷款时基金总资产价值的5%，则高级担保一词不包括任何期票或其他债务证据。 在任何情况下，此类贷款仅用于临时目的，且金额不超过贷款时基金总资产价值的5%，则该术语不包括任何本票或其他债务证据。根据1940年法案，如果贷款在60天内偿还，且没有延期或续期，则被推定为临时用途；否则，被推定为非临时用途。为确定上述200%和300%资产覆盖范围要求是否适用于K系列优先股的股息分配或 分配或购买或赎回，资产覆盖范围可根据 适用确定时间之前48小时内(不包括星期日或节假日)计算的价值计算。

除了所附招股说明书对优先股的股息和其他分派的限制外，基金不得就普通股支付任何股息或分派(普通股或以期权支付的股息或分派、认购或购买普通股的认股权证或权利除外)，或要求赎回、赎回、购买或以其他方式获得任何普通股作为代价(转换为或交换 普通股的股份除外)。 证券优先股说明书中描述的这些情况之外，基金不得就普通股支付任何股息或分派(以普通股或期权支付的股息或分派除外)，或要求赎回、赎回、购买或以其他方式以对价收购任何普通股(以转换或交换 普通股的方式支付的股息或分派除外)。除非在分发后，基金满足以下评级机构指南中描述的适用资产覆盖范围要求。

投票权

除非基金的管治文件(包括优先股声明)或董事会决议另有规定，或适用法律另有规定，否则K系列优先股持有人将无权就任何事项投票，但提交基金普通股投票的事项除外。在提交普通股持有人表决的任何事项中，每持有一股K系列优先股和基金已发行优先股(包括K系列优先股)持有人，每个K系列优先股持有人将有权投一票，普通股将作为单一 类别一起投票；但基金已发行优先股(包括K系列优先股)持有人应作为一个单独类别，有权排除所有其他证券和资本类别的持有人 。 每名K系列优先股持有人将有权就所持有的每一股K系列优先股和基金已发行优先股(包括K系列优先股)持有人投一票；但是，基金已发行优先股(包括K系列优先股)持有人应有权作为一个单独类别排除所有其他证券和资本类别的持有人 。

在下列任何一种或多种条件存在的任何时期 (此处称为投票期)，组成董事会的受托人的数量和/或组成将根据需要自动调整，以允许基金已发行优先股的持有人，包括K系列优先股的持有人，作为一个类别单独投票(排除基金所有其他证券和类别股本的持有人)，以选出与两个受托人相加时的受托人人数。 ，包括K系列优先股在内的基金已发行优先股的持有者可以作为一个类别单独投票(不包括基金所有其他证券和类别股本的持有者)，当两个受托人相加时，组成董事会的受托人的数量和/或组成将自动调整。 包括K系列优先股在内的已发行优先股的持有人可以作为一个类别单独投票将构成经如此调整的董事会的简单多数。基金和董事会将采取一切必要行动，包括 罢免受托人或修改基金的信托声明，以调整受托人的数量和/或组成，如上一句所述。投票期从以下日期开始：

(I)如在任何时间，已发行的K系列优先股的累积股息及分派(不论是否赚取或宣派，亦不论当时是否有足够的 资金合法发放)，相等于至少两个全年的股息及分派，均属到期而未支付，且充足的现金或指明证券不得存放于北亚州Computershare Trust Company及其继承人或基金为支付该等累积股息及分派而委任的任何其他股息支付代理；或

(Ii)如果基金的任何其他优先股的持有人在任何时候都有权根据1940年法令或 设立该等股份的优先股声明选举基金的多数受托人。

附加投票权在K系列优先股说明中说明。

S-10

评级机构指南

现有优先股由穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)和/或惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)评级。 基金预计穆迪将对K系列优先股进行初始评级。根据适用的评级机构指导方针，该基金必须维持其已发行优先股(包括现有优先股和K系列优先股)的总折现值至少等于基本维护金额(如优先股说明书中定义的)的资产，并预计将会如此。如果任何特定的投资组合持有不符合适用评级机构的指导方针，则在计算(由该评级机构定义的)贴现值时将不包括该投资组合持有的全部或部分价值。穆迪和惠誉准则还 对基金的整体投资组合提出了某些多元化要求和行业集中度限制，并对基金持有的证券(某些货币市场证券除外)应用特定的折扣。

如果根据评级机构准则贴现的基金资产价值低于基本维护额，基金将被要求采取其商业上合理的努力来纠正此类故障。如果基金未能根据适用评级机构的 要求及时纠正其投资组合的折扣值与基本维护金额相等的情况，则应基金的要求，对基金的优先股(包括现有优先股和K系列优先股)进行评级，基金将被要求强制 赎回其优先股，包括K系列优先股，如下所述。

任何评级机构应基金的要求，为基金的优先股(包括现有优先股和K系列优先股)提供评级 ，可随时更改或撤销任何此类评级。董事会无需基金股东采取进一步行动，即可修改、更改、增加或废除基金根据评级机构准则采纳的优先股优先股说明书中的任何条款，包括K系列优先股优先股的优先股说明书，或者在优先股说明书中增加基金的契约和其他义务，前提是适用的评级机构确认此类修订或修改对于防止降低或 撤回基金优先股的评级是必要的。 基金的股东可在不采取进一步行动的情况下修改、更改、增加或废除基金根据评级机构准则采纳的优先股优先股说明书中的任何条款，包括K系列优先股优先股的优先股说明书，或者在优先股说明书中增加基金的契诺和其他义务，前提是适用的评级机构确认此类修改或修改是必要的。此类修订和修改不会对基金优先股持有人的权利和偏好产生不利影响，总体上符合基金优先股持有人的最佳利益。

正如穆迪、惠誉或任何其他评级机构当时应基金的要求对一系列基金优先股进行评级时所描述的那样，分配给每个系列优先股(包括K系列优先股)的评级是对基金支付每个此类系列的 义务的能力和意愿的评估。这些系列优先股的评级不是建议购买、持有或出售任何系列的股票，因为评级不会评论市场价格或是否适合特定的 投资者。评级机构的指导方针也没有解决优先股所有者能够在交易所、拍卖或其他方式出售此类股票的可能性。评级基于穆迪、惠誉或任何其他评级机构提供给 穆迪、惠誉或任何其他评级机构的最新信息，然后应基金和投资顾问的要求对基金的一系列优先股进行评级，以及从其他来源获得的信息。由于此类信息的更改或不可用，评级可能会更改、 暂停或撤回。

评级机构的指导方针仅适用于每个系列 优先股，包括K系列优先股，前提是该评级机构应基金的要求对这些系列进行评级。本基金向穆迪和/或惠誉(视情况而定)支付对现有优先股进行评级的费用 ，并预计向穆迪支付对K系列优先股进行评级的费用。

S-11

救赎

强制赎回。在某些情况下，K系列优先股将由基金根据优先股声明和适用法律从合法可供赎回的资金中强制赎回 。如果基金未能按照1940年法案第18(H)节的规定，对基金所有已发行的股票优先证券，包括所有未发行的K系列优先股(或在1940年法案中或根据1940年法案规定的其他资产覆盖范围，作为宣布普通股股息的条件的封闭式投资公司股票的高级 证券的最低资产覆盖范围)，在3月份的最后一个营业日内，至少有200%的资产覆盖范围，则截至3月份的最后一个营业日起，基金的所有已发行的优先证券的资产覆盖范围至少为200%，包括所有未偿还的K系列优先股(或其他可能在1940年法案中或根据1940年法案规定为封闭式投资公司股票的高级 证券的最低资产覆盖范围，作为宣布普通股股息的条件)，在任何K系列优先股已发行的 年的9月和12月，且截至优先股声明中指定的治愈日期(该营业日后49天)未治愈，(I)基金应就赎回足够数量的优先股发出赎回通知 ，根据基金的决定(在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内)，这些优先股可以包括任何比例的K系列优先股，以使其能够满足 的赎回要求 (在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内)，以使基金能够满足 赎回足够数量的优先股的要求(在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内)，以使基金能够满足上述要求{br该额外数量的K系列优先股或任何其他系列优先股，以便基金对赎回后剩余的K系列优先股 和任何其他系列优先股进行资产覆盖，金额高达220%，以及(Ii)向Computershare Trust Company，N.A.及其继承人或基金指定的任何其他股息支付代理 存入一笔金额, 具有足以赎回K系列优先股或其他待赎回优先股系列的初始组合价值。

如果基金因未能在适用的治愈日期维持1940法案资产的最低覆盖范围而需要赎回任何优先股(包括K系列优先股)，则在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内，基金应在该治愈日期后的第30个营业日或之前确定赎回日期，并开始赎回包括K系列优先股在内的优先股。基金可将赎回日期定在该赎回日期后第30个营业日之后，前提是董事会真诚地确定存在非常市场 情况，导致基金出售其拥有的证券并不合理可行，或按公允价值计算并不合理可行。在该赎回日期，基金应从合法可供赎回的资金中赎回：(I)根据基金的选择权，在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内，基金的优先股数量可包括K系列优先股或基金任何其他系列优先股的任何比例，如果赎回是在紧接该治愈日期开盘前发生的，则赎回的最低股票数量相等于以下股票的最低赎回数量：(I)在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内，根据基金的选择权，优先股的数量可以包括任何比例的K系列优先股或基金任何其他系列优先股的股票，如果赎回是在紧接该治愈日期开盘前发生的，则赎回的最低股票数量，根据1940年法案的规定，基金将在该治愈日期开业前立即 拥有资产覆盖范围，或(Ii)如果资产覆盖范围无法恢复，则所有已发行的K系列优先股，每种情况下的价格均等于每股25.00美元加上 累积但未支付的股息和分派(无论基金是否赚取或声明)至(但不包括)赎回日期。此外，如上所述，基金可以，但不需要这样做。, 赎回额外数量的 优先股(包括K系列优先股)，这些优先股与基金赎回的所有其他优先股合计后，允许基金就赎回后剩余的 优先股(包括K系列优先股)拥有高达220%的1940年法案资产覆盖率。

同样，如上所述，根据评级机构 的指导方针，只要穆迪或其他评级机构应基金的要求对基金的优先股(包括K系列优先股)进行评级，基金将被要求在每月 的最后一个营业日维持总折扣值至少等于基本维护金额的资产。只要穆迪或其他评级机构在基金的要求下将基金的优先股(包括K系列优先股)评级为 ，如果基金未能拥有折扣值合计至少等于任何月份最后一个营业日的基本维护额的资产，并且截至优先股说明书中指定的治愈日期(该营业日之后的10个营业日)，此类故障仍未治愈，基金应同样遵循上述概述的赎回协议，以恢复遵守基本的赎回协议。赎回额外数量的优先股(包括K系列优先股

S-12

股)，当与基金赎回的所有其他优先股合计时，允许基金就赎回后剩余的 优先股(包括K系列优先股)拥有合计相当于基本维护金额110%的折扣值。

可选的赎回。在2026年10月7日之前，K系列优先股不得由基金选择性赎回，除非 董事会认为有必要赎回K系列优先股，以维持基金根据守则M分章作为RIC的地位。在某些情况下，该基金还可能被要求在2026年10月7日之前或之后赎回K系列优先股，以满足某些监管或评级机构的资产覆盖要求。自2026年10月7日起，在1940年法案和特拉华州法律允许的范围内，基金可随时按照优先股说明书中规定的方式通知 ，以相当于每股清算优先股加上通过赎回日(包括赎回日)的累计但未支付的股息和分派的价格赎回全部或部分K系列优先股。

赎回程序。K系列优先股的赎回将遵循 招股说明书中《证券说明》中优先股的赎回程序，但在强制赎回的情况下，K系列优先股可能会收到较短的通知，否则K系列优先股将按照 招股说明书中所述的程序进行赎回，但在强制赎回的情况下，K系列优先股可能会收到较短的通知。

清算

如果发生任何清算， 解散或结束基金的事务，无论是自愿的还是非自愿的，K系列优先股的持有人有权在满足债权人的债权 之后，但在就基金的普通股或K系列优先股级别低于K系列优先股的任何其他股票进行任何分配或付款之前，有权从基金可供分配给股东的资产中获得 清算 每股25.00美元的分配。另加一笔相等于截至该等分派或付款的指定日期(包括该日期在内)的所有未付股息及分派(不论基金是否赚取或宣布 ，但不包括其利息)，而该等持有人无权再参与与基金的任何该等清盘、解散或清盘有关的任何分派或付款。

如果在清算、解散或清盘基金事务时，无论是自愿的还是非自愿的，可供基金所有已发行K系列优先股和基金任何其他系列优先股的所有已发行股票的持有人在清算时支付与K系列优先股持有量相当的资产 ，将不足以全额支付清算优先权的K系列优先股的持有人，加上累计和未支付的股息和分配，以及清算后应支付的所有 然后，这些可用资产应按其有权获得的优先清算金额 按比例分配给K系列优先股和基金其他系列优先股的持有人。除非清算优先权加上累计和未支付的股息和分派已全额支付给K系列优先股的持有人，否则不会 向基金普通股或基金中级别低于K系列优先股的任何其他股份的持有人支付清算股息或分派。

证券交易所上市

已申请 在纽约证券交易所上市K系列优先股。如果申请获得批准，K系列优先股预计将在发行之日起30天内在纽约证券交易所开始交易，交易代码为GDV PR K。

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风险

风险 是所有投资中固有的。因此，在投资K系列优先股之前，您应该仔细考虑风险。见随附的招股说明书中的风险因素和特别注意事项。 投资K系列优先股的主要风险包括：

市场价格风险。K系列优先股的市场价格将受到利率变化、K系列优先股的感知信用质量和其他因素的影响，可能高于或低于K系列优先股的清算优先级。基金的K系列优先股目前没有市场。

流动性风险。目前， 基金的K系列优先股没有公开市场。如上所述，已经提出了在纽约证券交易所上市K系列优先股的申请。但是，K系列优先股在预计发行之日起不超过30天的初始期间内， 不会在任何证券交易所上市。在K系列优先股在纽约证券交易所上市之前，承销商可以(但没有义务)在K系列优先股中做市。不能保证承销商将在任何 证券交易所上市或做市，或将导致K系列优先股的市场随时保持流动性。

赎回风险。基金可随时赎回K系列优先股，以满足监管资产覆盖要求 或信用评级机构规定的要求。例如，如果基金的投资组合价值下降，从而减少了K系列优先股的资产覆盖范围，根据 K系列优先股的条款，基金可能有义务赎回部分或全部K系列优先股。此外，从2026年10月7日开始，基金将可以根据基金的选择赎回K系列优先股。投资者可能无法 将任何赎回收益再投资于提供与K系列优先股相同或更高股息率的投资。基金资产价值的急剧下降可能导致基金 没有足够的资产以全额赎回价格赎回所有K系列优先股。

从属风险。K系列优先股 不是基金的债务义务。相对于基金产生的任何债务，K系列优先股的分配和清算优先权较低，在支付股息和分配以及清算优先权方面将与现有优先股和基金可能发行的任何其他优先股享有相同的优先权。K系列优先股比基金的任何债务工具都面临更大的信用风险 ，这在基金的资本结构中具有更高的优先级。

信用评级风险。基金正在寻求K系列优先股的信用评级 。当投资者持有K系列优先股时，对K系列优先股发行的任何信用评级都可能被降低或撤销。信用评级的降低或撤销可能会对K系列优先股的市值产生 不利影响。此外，信用评级并不能消除或减轻投资K系列优先股的风险。

分销风险。基金可能无法从其投资中获得足够的收入来分配K系列优先股， 在这种情况下，K系列优先股的分配将被视为资本回报。见招股说明书摘要，即招股说明书中的股息和分派、优先股分派。此外，如果基金 发行票据，基金未能满足有关此类票据的某些资产覆盖要求，将禁止基金对K系列优先股进行分配；基金在 未来可能进行的任何银行借款都可能包含类似的限制性条款。参见招股说明书中对证券票据限制的说明。

利率风险。K系列优先股以固定利率支付股息。固定收益投资的价格往往与市场收益率的变化成反比 。与之相当的证券市场收益率

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K系列优先股可能会增加，这可能会导致K系列优先股的价值下降。此外，如果利率上升，与K系列优先股相当的证券可能支付更高的股息率，K系列优先股的持有者可能无法以其清算优先权出售K系列优先股，并以市场利率将收益再投资。由于当前利率处于历史低位，基金可能 面临更大的利率上升风险。利率有可能上升，这可能会压低收益型或股息型证券的价格 。

某些员工福利计划和个人退休帐户的考虑因素

以下是与员工 购买K系列优先股(包括其中的权益)相关的某些考虑事项的摘要，这些福利计划受1974年“雇员退休收入保障法”(ERISA？)第一章的约束，计划、个人退休账户(IRA)和其他安排受守则第4975 节的约束，以及其基础资产被视为包括任何此类计划、账户或安排的计划资产的实体(每个实体都有一个福利计划)。

ERISA和《守则》对福利计划的受托人规定了某些责任，并禁止涉及福利计划及其受托人或其他相关方资产的某些交易。根据ERISA及守则，任何人士如对该等福利计划的行政管理或资产的管理或处置行使任何酌情权或控制权，或向该等福利计划提供收费或其他补偿的投资建议，一般均被视为该福利计划的受托人。本基金、投资顾问、承销商或其各自关联公司(交易方)的任何 已有或将承诺以受托身份提供与计划(定义见下文)投资K系列优先股相关的投资建议，这并不是本基金、投资顾问、承销商或其各自关联公司(交易方)的任何 已经或将承诺以受托身份提供与K系列优先股投资相关的投资建议。

此外，政府计划(如ERISA第3(32)节所定义)、某些教会计划(如ERISA第3(33)节所定义)和外国计划 (如ERISA第4(B)(4)节所述)(每个此类政府、教会和外国计划连同福利计划一起，在此称为福利计划)不受ERISA第一章或守则第4975条的受托责任条款的约束，但可能受州、联邦或其他方面的约束。

在考虑投资于任何计划一部分资产的K系列优先股时，考虑这项投资的受信人或其他人士应确定投资是否符合监管该计划的文件和工具，以及ERISA、守则第4975节和类似法律的适用条款，包括但不限于，在适用范围内，ERISA和守则的审慎、多元化、控制权下放、利益冲突和禁止交易的条款。此外，ERISA第406节和守则第4975节禁止 涉及福利计划资产的某些交易，以及与此类 福利计划有一定关系的某些个人(ERISA称为利益相关方，本守则称为被取消资格的人士)，除非法定或行政豁免适用于该交易。从事非豁免禁止交易的利害关系方或被取消资格的人可能被征收消费税，而导致福利计划从事此类交易的此类当事人和 受托人可能受到ERISA和/或守则(或对于某些福利计划，如IRA，禁止的交易可能导致福利计划失去免税地位)下的其他处罚和责任(或对于某些福利计划，如IRA，禁止的交易可能导致福利 计划失去免税地位)。在这方面，美国劳工部发布了某些被禁止的交易类别豁免(PTCE)，这些豁免可能适用于购买 K系列优先股。这些类别豁免包括但不限于关于独立合格专业资产管理人确定的交易的PTCE 84-14、关于保险公司集合独立账户的PTCE 90-1、关于银行集合投资基金的PTCE 91-38。, PTCE 95-60 涉及人寿保险公司一般账户，PTCE 96-23涉及内部资产管理公司确定的交易，PTCE 84-24涉及购买投资公司股票，PTCE 75-1涉及证券销售。此外，ERISA第408(B)(17)节和《守则》第4975(D)(20)节

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对于福利计划与作为利害关系方的人和/或被取消资格的人(直接或间接拥有或行使任何酌情决定权或控制权的受托人或附属公司除外)之间的某些交易，它们都提供了有限的豁免(通常称为服务提供商豁免)，使其不受ERISA和守则第4975条禁止的交易条款的约束， 仅因为向以下人员提供服务而对参与交易的任何福利计划的资产提供任何投资建议只要福利计划 既不收取也不支付超过足够的对价。上述每一项豁免都包含适用条件和限制。考虑根据这些 豁免或任何其他豁免收购K系列优先股的福利计划受托人应仔细审查豁免，以确保其适用。不能保证任何此类豁免或任何其他豁免的所有条件都将得到满足，或任何豁免将 适用于福利计划对K系列优先股的投资可能发生的任何或所有其他被禁止的交易。

上述讨论本质上是一般性的，并不打算包罗万象。由于这些规则的复杂性，以及可能对参与非豁免禁止交易的人员施加的处罚，受托人或其他考虑代表任何计划或利用任何计划的资产购买K系列优先股的人，就ERISA、守则第4975节和类似法律对此类投资的潜在适用性以及豁免是否适用于购买和持有K系列优先股，以及是否购买和持有K系列优先股，与他们的律师进行磋商尤其重要。 K系列优先股的购买和持有是否适用于购买和持有K系列优先股，以及购买和持有K系列优先股是否适用于购买和持有K系列优先股，以及是否购买和持有K系列优先股“法典”第4975条和类似法律。

通过收购K系列优先股(包括其中的任何权益)，每个购买者和受让人将被视为代表并保证 (I)其没有以计划的资产收购或持有该K系列优先股或其中的权益，或(Ii)该购买者或受让人购买或持有(或处置)该K系列优先股或其中的权益 将不会导致ERISA或守则第4975条规定的非豁免禁止交易或类似的违反行为

根据本招股说明书向某计划出售K系列优先股，绝不是任何交易方建议任何计划 是否应收购K系列优先股，或此类投资是否符合一般计划或任何特定计划投资的所有相关法律要求，或此类投资对于一般计划或任何特定计划是合适或可取的 。K系列优先股或其中任何权益的每一购买者和持有人均负有独家责任，以确保其购买、持有和随后处置K系列优先股 (包括任何此类权益)不会违反ERISA、守则或任何适用的类似法律规定的受信规则或导致被禁止的交易。

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承保

美国银行证券公司和摩根士丹利有限责任公司分别担任下列承销商的代表。根据基金、投资顾问和承销商之间的承销协议中规定的条款 和条件，基金已同意向承销商出售K系列优先股，且各承销商已分别而非共同同意从基金 购买与其名称相对的K系列优先股数量如下。

根据承销协议中规定的条款和条件，如果购买了K系列优先股中的任何一股，承销商已分别而不是 共同同意购买根据承销协议出售的所有K系列优先股。如果承销商违约，承销协议规定可以增加非违约承销商的购买承诺 ，也可以终止承销协议。

基金和投资顾问各自同意赔偿承销商及其控制人与此次发行有关的某些责任，包括根据修订后的1933年证券法承担的责任，或分担承销商可能被要求就这些债务支付的款项。

承销商发售K系列优先股，但须事先出售，在向其发行并接受时，须经其律师批准 法律事项，包括K系列优先股的有效性，以及承销协议中包含的其他条件，如承销商收到高级职员的证书和法律意见。 承销商保留撤回、取消或修改向公众提供的报价以及拒绝全部或部分订单的权利。

我们预计， K系列优先股将在K系列优先股订单确认之日之后的第三个营业日或大约第三个工作日交割(此结算周期称为 δT+3)。根据修订后的1934年证券交易法第15c6-1条，二级市场的交易一般要求在两个工作日内结算，除非交易双方另有明确约定。因此，由于K系列优先股最初以T+3结算的事实，希望在本合同日期交付K系列优先股之前进行交易的购买者将被要求在任何此类交易时指定替代结算安排，以防止结算失败。K系列优先股的购买者如果希望在本协议规定的交割日期前交易K系列优先股 ，请咨询他们自己的顾问。

佣金和折扣

代表已告知吾等，承销商初步建议按本招股章程副刊封面所载的公开发行价 向公众发售K系列优先股，并以该价格减去不超过每股0.50美元的优惠向某些交易商发售K系列优先股。任何承销商均可向其他承销商或某些交易商提供每股不超过0.45美元的特许权 ，此类交易商也可将其转卖给其他承销商。首次公开发行后，公开发行价格、特许权或者其他发行条款可以变更。

此次发行的费用(不包括承销折扣)估计为40万美元，由基金支付。

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禁止出售类似证券

基金和投资顾问同意，自本招股说明书刊发之日起90天内，未经美国银行证券公司和摩根士丹利有限责任公司事先 书面同意，基金不得直接或间接发行、出售、要约签约或授予出售、质押、转让或以其他方式处置其任何优先股或可交换或可转换为其优先股的任何优先股或证券的选择权，但根据本招股说明书附录向承销商出售的K系列优先股除外。

纽约证券交易所

已申请 在纽约证券交易所上市K系列优先股。在发行之前，该基金的K系列优先股或任何其他系列优先股都没有公开市场。如果申请获得批准，K系列优先股 预计将在发行之日起30天内在纽约证券交易所开始交易，交易代码为GDV PR K。在K系列优先股在纽约证券交易所上市之前，承销商可以(但没有义务)在K系列优先股中进行 市场交易。因此，预计在纽约证券交易所开始交易之前，对K系列优先股的投资将是非流动性的。

如果二级交易市场在纽约证券交易所开始交易之前发展起来，K系列优先股的持有者可能能够出售此类 股票，然而，此类股票的交易价格可能低于K系列优先股清算优先股的折扣价。

稳定价格，做空 头寸

在K系列优先股分配完成之前，SEC规则可能会限制承销商和销售集团成员 竞购K系列优先股。但是，代表可以进行具有稳定K系列优先股价格效果的交易，例如购买或其他挂钩、固定或 维持该价格的活动。

与此次发行相关的是，承销商可以在公开市场上买卖K系列优先股。这些 交易可能包括公开市场上的卖空和买入，以回补卖空创建的头寸。卖空涉及承销商出售的K系列优先股数量超过其在此次发行中所需购买的数量。 承销商必须通过在公开市场购买K系列优先股来平仓任何空头头寸。如果承销商担心定价后K系列优先股在公开市场上的 价格可能存在下行压力，可能会对购买此次发行的投资者产生不利影响，则更有可能建立空头头寸。

承销商可以实施惩罚性投标。惩罚性出价允许承销商在代表回购辛迪加成员最初出售的K系列优先股时，向该辛迪加成员收回出售特许权，以 回补辛迪加空头头寸或进行稳定购买。

与其他购买交易类似，承销商为弥补 银团卖空而进行的购买可能会提高或维持K系列优先股的市场价格，或防止或延缓K系列优先股的市场价格下跌。因此，K系列 优先股的价格可能高于公开市场中可能存在的价格。

基金、投资顾问或任何 承销商均未就上述交易对K系列优先股价格可能产生的任何影响的方向或程度作出任何陈述或预测。此外，基金、投资顾问或 任何承销商均不表示代表将参与这些交易，或这些交易一旦开始，不会在没有通知的情况下停止。

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电子配送

与本次发行相关的部分承销商或证券商可以通过电子邮件等电子方式分发招股说明书。

其他关系

部分承销商及其联营公司在与基金、投资顾问或其各自联营公司的 正常业务过程中，已经并可能在未来从事投资银行业务和其他商业交易。他们已经收到或将来可能收到这些交易的惯例费用和佣金。

此外，在正常的业务活动中，承销商及其关联公司可以进行或持有广泛的投资，并 为自己和客户的账户积极交易债务和股权证券(或相关衍生证券)和金融工具(包括银行贷款)。此类投资和证券活动可能涉及基金、投资顾问或其各自关联公司的 证券和/或工具。如果任何承销商或其关联公司与我们有贷款关系，则某些承销商或其关联公司通常会进行对冲， 和某些其他承销商可能会进行对冲，使其对我们的信用风险敞口与其惯常的风险管理政策保持一致。通常，这些承销商及其关联公司会通过进行交易来对冲此类风险，这些交易 包括购买信用违约互换(CDS)或在我们的证券中建立空头头寸，可能包括在此提供的优先股。承销商及其关联公司也可就此类证券或金融工具提出投资建议 和/或发表或发表独立的研究意见，并可持有或向客户推荐购买此类证券和工具的多头和/或空头头寸。

基金预期，某些承销商在不再是承销商后，可不时担任与执行基金投资组合交易有关的经纪或交易商 ，并在受到某些限制的情况下，可在担任承销商期间担任经纪。

G.Research，LLC是机构服务控股公司(Institution Services Holdings，LLC)的全资子公司，而机构服务控股公司又是联合资本集团(Associated Capital Group，Inc.)的全资子公司，联合资本集团是投资顾问公司的附属公司，而联合资本集团又由马里奥·J·加贝利(Mario J.Gabelli)间接持有多数股权。由于这些关系，加贝利先生是G.Research，LLC的控制人。

美国银行证券公司的主要营业地址是纽约布莱恩特公园一号，邮编：10036。摩根士丹利有限责任公司的主要业务地址是纽约百老汇1585号，邮编：10036。G.Research，LLC的主要业务地址是One Corporation Center，Rye，New York 10580。

法律事务

某些法律问题将由我们位于马萨诸塞州波士顿的Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP传递，他们是我们的法律顾问，与发售K系列优先股有关。与此次发行相关的某些法律问题将由Simpson Thacher&Bartlett LLP(华盛顿特区的Simpson Thacher&Bartlett LLP)转交给承销商。Simpson Thacher&Bartlett LLP可能会根据Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP的意见在特拉华州法律的某些问题上依赖 。

财务报表

基金截至2021年6月30日及截至2021年6月30日的6个月的未经审计财务报表应与基金在提交给基金股东的年度报告(截至2020年12月31日)中包括的经审计的基金财务报表及其附注一并阅读。基金的经审核年度财务报表及未经审核的半年度财务报表 以参考方式并入招股章程。请参阅本招股说明书附录和随附的招股说明书中的通过引用合并。

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基本招股说明书

日期：2021年9月22日

$500,000,000

Gabelli红利收益信托基金

普通股

优先股 股

备注

购买普通股的认购权

购买优先股的认购权

购买普通股和优先股的认购权

重要提示。从2021年1月1日起，在美国证券交易委员会(SEC)通过的法规允许的情况下，Gabelli红利和收入信托基金(基金、我们、我们或我们的)年度和半年度股东报告的纸质 副本将不再邮寄，除非您特别要求纸质 份报告。取而代之的是，这些报告将在基金网站(https://gabelli.com/)，)上提供，每次发布报告时，您都会收到邮寄通知，并提供访问该报告的网站链接。如果您已 选择以电子方式接收股东报告，则您不会受到此更改的影响，也不需要采取任何措施。要选择免费接收所有纸质报告，请联系您的金融中介机构，或者，如果您 直接与基金投资，您可以致电800-422-3554或发送电子邮件至info@gabelli.com。如果您通过您的金融中介进行投资，则您选择接收纸质报告的选择将适用于您账户中持有的所有 基金；如果您直接与基金投资，则您选择接收纸质报告的选择将适用于基金综合体内持有的所有基金。

投资目标。本基金是一家多元化封闭式管理投资公司 根据1940年修订的《投资公司法》(1940年法案)注册。该基金的投资目标是提供高水平的总资产回报，重点放在股息和收入上。基金将尝试 在正常市场条件下，将至少80%的净资产投资于派息证券(如普通股和优先股)或其他产生收益的证券(如固定收益证券 和可转换为普通股的证券)，以实现其投资目标。此外，在正常市场条件下，基金总资产中至少有50%将由派息股本证券组成。在进行股票选择时，担任基金投资顾问的Gabelli Funds，LLC(投资顾问)寻找具有优越收益率和资本利得潜力的证券。我们不能保证基金会达到其投资目标。

该基金于2003年8月20日以特拉华州法定信托的形式成立，并于2003年11月28日开始投资业务 。基金的投资并不适合所有投资者。

我们可能会不时在一个或多个产品中提供我们的 普通股和/或固定利率优先股，每股面值0.001美元(合计为？股)、我们的本票(？票据)和/或我们购买普通股和/或固定利率优先股的认购权，我们统称为？证券。？根据本招股说明书，本基金不会在公开发行中发行拍卖利率优先股。证券的报价和条款可能会在本招股说明书的一个或多个 附录中列出(本招股说明书及其每份附录，招股说明书补编)。在投资我们的证券之前，您应仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录。

我们的证券可以直接提供给一个或多个购买者，通过我们不时指定的代理，或者提供给或通过 承销商或交易商。与此次发行有关的招股说明书增刊将指明参与出售我们证券的任何代理或承销商，并将列明吾等与吾等代理人或承销商之间或以下各方之间适用的购买价格、费用、佣金或折扣安排 。

我们的承销商，或计算该金额的依据。有关出售固定利率优先股的招股章程副刊将列明清算优先权 及有关股息期、股息率、任何催缴保障或不催缴期限及其他事宜的资料。有关票据出售的招股说明书补充资料将列明本金金额、利率、付息日期、到期日、提前还款保障(如有)及其他事项。有关认购权发售的招股说明书副刊将列明行使每项权利时可发行的普通股及/或固定利率优先股的数目 ，以及该等供股的其他条款。我们可以提供普通股、固定利率优先股或普通股和固定利率优先股的认购权。我们不能通过代理商、承销商或交易商出售我们的任何证券 除非提交介绍特定证券发行方法和条款的招股说明书补充资料。

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为？GDV？，我们的G系列 优先股和H系列优先股分别在纽约证券交易所上市，代码为？GDV PR G和？GDV PRR H。2021年9月21日，我们普通股的最后一次报告售价为25.69美元。2021年9月21日收盘时，该基金普通股的资产净值为每股28.51美元。

封闭式基金的股票交易价格通常低于资产净值。这给在公开募股中购买股票的投资者带来了亏损风险。

投资于基金的证券涉及风险。参见从第25页开始的风险因素和特别考虑事项 ，从第49页开始的普通股持有人的风险因素和特别考虑事项，以及从第49页开始的优先股持有人票据的风险因素和特别考虑事项，了解在投资基金证券之前应考虑的因素，包括与杠杆资本结构相关的风险。

美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有 确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书不得 用于完成吾等通过代理、承销商或交易商进行的证券销售，除非附有招股说明书补充材料。

本招股说明书连同适用的招股说明书增刊，简明扼要地阐述了潜在投资者在投资前应了解的有关基金的信息。在决定是否投资证券之前，您应阅读本招股说明书和适用的招股说明书附录，其中包含有关该基金的重要信息，并将其保留以供 未来参考。一份日期为2021年9月22日的附加信息声明，其中包含有关该基金的其他信息，已向证券交易委员会提交，并通过引用将其全文并入本招股说明书中。您可以要求免费提供我们的年度和半年度报告 ，免费索取本招股说明书第68页的附加信息说明书，或致电(800)Gabelli(422-3554)或写信给基金，要求提供有关我们的其他信息并向股东 查询。您也可以从证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov).)获得附加信息声明(以及有关基金的其他信息)的副本我们的年度和半年报告也可在我们的网站(www.gabelli.com)上查阅。附加信息声明仅在与产品相关的情况下更新，因此无法在基金网站 上获得。

我们的证券不代表任何银行或其他有保险的存款机构的存款或义务，也不由任何银行或 其他有保险的存款机构担保或背书，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

您应仅依赖本招股说明书和任何适用的招股说明书附录中包含或通过引用并入的信息。 基金未授权任何人向您提供不同的信息。基金不会在任何不允许出售这些证券的州提出出售这些证券的要约。您不应假设 本招股说明书和任何适用的招股说明书附录中包含的信息在本招股说明书日期或适用的招股说明书附录日期以外的任何日期都是准确的。

目录

招股说明书摘要

这只是一个总结。此摘要可能不包含您在投资我们的证券之前应考虑的所有信息。 您应审阅本招股说明书(本招股说明书)中包含的更详细的信息，包括从第22页开始的标题为风险因素和特别考虑事项的部分、适用的招股说明书 附录以及日期为2021年9月22日的其他信息声明。

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基金费用汇总表

下表显示了基金费用，包括优先股发行费用，占普通股应占净资产的百分比 。基金的所有费用由普通股股东直接或间接承担。下表和示例的目的是帮助您了解您作为普通股持有人将直接或间接承担的所有费用和支出 。

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有关普通股股东将承担的与发行和持续维护基金发行的任何优先股或票据有关的各种成本和费用的更完整说明，请参阅？风险因素和特别考虑因素？普通股持有人的特殊风险和杠杆风险。

下面的示例说明了您将为1,000美元的普通股投资支付的费用，然后是优先股发行， 假设年投资组合总回报率为5%。*以下示例中说明的费用包括普通股和优先股的最大估计销售负荷10美元和31.50美元，以及 发行3亿美元的普通股和2亿美元的优先股的估计发售费用1,000,000美元。优先股销售负担分散在基金应占普通股的全部净资产上(假设完成拟议的 发行)；因此，在这种情况下，向投资1,000美元的普通股股东出售优先股负担的可分配部分估计为0.35美元。如果适用，与任何产品相关的实际金额将在 招股说明书附录中列出。

这个例子包括优先股的股息。如果示例计算中不包括优先股股息，则上表中1年、3年、5年和10年的 费用如下 (基于与上面相同的假设)：31美元、57美元、86美元和166美元。

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收益的使用

投资顾问预计，它最初将把发行所得投资于高质量的短期债务证券和 工具。投资顾问预计，收益的投资将根据基金的投资目标和找到适当投资机会的政策进行，预计将在三个月内基本完成；然而，市场状况的变化可能导致基金的预期投资期延长至长达六个月。这可能是因为投资顾问遵循 以价值为导向的投资策略；因此，如果投资顾问认为根据其 以价值为导向的投资策略，进行额外投资的风险幅度并不有利，则市场状况可能会导致其推迟收益投资。？请参阅基金的投资目标和政策以及基金的投资方法。根据市场状况和运营情况，基金持有的一部分现金，包括从此次发行中筹集的任何收益，可根据基金的分配政策用于支付分配。这种分配将构成资本回报，不应被视为股息收益率或投资于基金的总回报 。

该基金可将发行所得款项净额用于赎回、赎回或回购其一股或多股B系列 优先股、C系列优先股、E系列优先股或G系列优先股的股票。在2024年6月7日和2024年3月26日之前，H系列优先股和J系列优先股通常不会根据基金的选择被赎回。然而，本基金保留权利在董事会认为有需要时随时赎回H系列优先股及/或J系列优先股，以维持其根据守则M分章作为RIC的 地位。G系列优先股和H系列优先股的分派率分别为5.25%和5.375。J系列优先股的分派率为第一年至 第三年的1.70%，第四年及以后所有年份的4.50%。B系列优先股、C系列优先股和系列优先股的分配在每周拍卖时以可变利率累积。截至2021年9月21日、2021年9月16日和2021年9月15日，B系列优先股、C系列优先股和E系列优先股的分派率分别为2.073、2.074和3.574。

基金

该基金是一家根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。 基金于2003年8月20日以特拉华州法定信托的形式成立。该基金于2003年11月28日开始投资业务。该基金的主要办事处位于One Corporation Center，Rye，New York 10580-1422年。

投资目标和政策

投资目标和政策

基金的投资目标是追求高水平的总回报，重点放在分红和收益上。基金试图通过在正常市场条件下将至少80%的净资产投资于股息 支付证券(如普通股和优先股)或其他产生收益的证券(如固定收益证券和可转换为普通股的证券)来实现其目标。此外，在正常市场条件下， 基金总资产中至少50%将由派息股权证券组成。作为该基金的投资顾问，Gabelli Funds，LLC在进行股票选择时，会寻找收益率和资本利得潜力更高的证券。

本基金可投资于任何市值公司的证券。基金最高可将总资产的25%投资于单一行业发行人的证券 ，最高可投资总资产的35%

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非美国发行人的证券资产(包括新兴市场公司的证券)，通常以外币计价。 基金还可以将其总资产的10%投资于低于投资级的证券，也称为高收益证券。这些证券可能是优先股或债务，主要是投机性的，涉及不利条件下的重大风险敞口 。被标准普尔评为低于BBB或低于穆迪评级的债券(或质量相当的未评级债务证券)在金融媒体称为垃圾债券 或高收益证券。基金对债务证券投资的平均期限预计会有所不同，基金不以任何特定的平均期限为目标。

基金将至少80%的净资产投资于派息证券或其他创收证券的政策可能会被董事会 更改；但是，如果该政策发生变化，基金将根据SEC规则在变更实施前至少60天向股东发出书面通知。

不能保证基金的目标一定会实现。本基金的投资目标或(除本文明确陈述的 外)其任何政策均不是根本政策，董事会可在未经股东批准的情况下修改每项政策。本文和SAI中规定的百分比和评级限制仅在投资时适用，不会因基金投资组合投资的后续价值变化或评级下调而 被视为违反。

Gabelli Funds，LLC是一家纽约有限责任公司，办事处设在纽约10580-1422年的One Corporate Center，Rye，New York 10580-1422年，担任该基金的投资顾问。

基金的投资方法论

在为基金挑选证券时，投资顾问通常会考虑以下因素及其他因素：

对于股权和债务证券，Investment Adviser的投资理念是识别在公开市场上以低于其私人市场价值 的价格出售的资产。投资顾问将私人市场价值定义为知情购买者愿意为获得具有类似特征的资产而支付的价值。在进行股票选择时，投资顾问 会寻找收益率和资本收益潜力更高的证券。投资顾问通常也会评估发行人的自由现金流和长期收益趋势。最后，投资顾问寻找一种催化剂， 公司、行业或国家本土的东西，它将显现出额外的价值。

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某些投资惯例

股权证券。该基金投资于股权证券(如普通股和优先股)。

普通股代表发行人的剩余所有权权益，普通股持有人有权在发行人履行对优先股东的所有债务义务和义务后，获得发行人资产和业务的收入和增值 。普通股一般都有投票权。普通股价格波动受许多因素影响 ，包括发行人的历史和预期收益、资产价值、一般经济状况、利率、投资者看法和市场流动性。

股权证券还包括优先股(无论是否可转换为普通股)和可转换为普通股或优先股的债务证券。优先股在清算时优先于普通股(通常也包括股息)，但在所有方面都从属于发行人的债务。一般来说，固定股息率且无转换因素的优先股的市场价值 与利率和感知的信用风险成反比，而可转换优先股的市场价格通常也反映了转换价值的某些因素。 由于优先股的级别低于发行人的债务证券和其他义务，发行人的信用质量恶化将导致优先股的价值比具有类似收益率特征的更高级债务证券的变化更大。 与具有类似收益率特征的较高级债务证券相比， 优先股的市场价格通常也反映出一些转换价值的因素。 由于优先股的级别低于债务证券和发行人的其他义务，因此发行人的信用质量恶化将导致优先股的价值发生更大的变化。优先股的市值通常还将反映发行人是否(如果是)可能迫使持有人将其优先股回售给发行人，以及持有人 是否(如果是)可能迫使发行人回购其优先股。一般来说，发行人回购优先股的权利往往会降低优先股因利率或信贷因素而可能交易的任何溢价，而持有人要求发行人回购优先股的权利往往会降低优先股因利率或信贷因素而可能交易的任何折扣。此外，一些优先股 是非累积的，这意味着股息不会累积，也不需要支付。投资组合的一部分可能包括对非累积 优先股的投资, 因此，发行人没有义务弥补其股东的任何欠款。不能保证基金投资的非累积优先股的股息或分配将被宣布或以其他方式支付。

可转换为优先股或普通股或可交换为优先股或普通股的证券是发行人的负债，但通常从属于发行人资产负债表中更高级的元素。虽然这类证券通常也反映了转换价值的要素，但它们的市场价值也会随着利率和感知的信用风险而变化。许多可转换证券都不是投资级的，也就是说，标普或Baa的评级不是BBB或更好，穆迪或投资顾问认为是 类似的质量。

优先股和可转换证券可能与不可转换债券具有许多相同的特征和风险 证券。见？风险因素和特殊考虑因素？一般风险？非投资级证券。

投资顾问认为，某些公司的优先股和可转换证券提供了资本增值和定期收益的机会。对于业绩低于预期的公司来说，情况尤其如此。如果一家公司的业绩已经足够糟糕，其优先股和可转换证券的交易可能更像 普通股，而不是固定收益证券，如果公司业绩改善，这可能会导致高于平均水平的升值。即使这样一家公司的信用质量没有问题，如果其普通股价格大幅低于转换价格，其可转换证券的市场价格可能很少或根本不反映转换价值元素。如果公司普通股价格回升，这可能会导致资本增值。

收入证券。收益证券包括(I)固定收益证券，如债券、债券、票据、优先股、短期贴现国库券或美国政府的某些证券

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赞助的工具，以及投资于这些证券的货币市场开放式基金，在没有适用的豁免 命令的情况下，这些证券将不会隶属于Investment Adviser，以及(Ii)历史上定期支付股息的发行人的普通股。固定收益证券规定发行人有义务向证券持有人支付特定的回报， 根据证券的条款，该回报可以是固定的，也可以是定期重置的。固定收益证券通常优先于发行人的普通股，其持有人通常有权在向普通股股东进行任何 分配之前收到到期金额。另一方面，普通股通常没有义务发行人定期向持有者进行分配。

固定收益证券的市值，特别是那些提供固定回报率的证券，可以预期与利率成反比 ，通常受到发行人的信用评级、发行人的表现和发行人在市场上的看法的影响。可赎回或可赎回固定收益证券的市值也可能 受到发行人的赎回和赎回权的影响。此外，固定收益证券的发行人可能无法履行其对持有人的利息或本金义务。此外，不可转换固定收益证券的持有人不参与发行人的任何资本增值。

该基金还可以投资于政府支持的工具的债务。与非美国 政府证券不同，美国政府的某些机构和机构(如政府全国抵押贷款协会)的义务得到美国政府完全信任和信用的支持；其他机构和机构，如美国进出口银行的义务，得到发行人从美国财政部借款的权利的支持；其他机构和机构，如联邦国家抵押贷款协会的义务，得到美国政府的自由裁量权的支持。 还有一些，如助学贷款营销协会的那些，只有工具的信用才能支持。不能保证美国政府会 向美国政府资助的工具提供财政支持，如果法律没有义务这样做的话。

基金还可以投资 发行人的普通股，这些发行人历来定期支付股息或以其他方式向普通股股东进行分配。与固定收益证券不同，股息支付通常不受担保，因此发行人可以自行决定停止派息 ，也可以因为发行人无力偿还债务而停止派发股息。此外，发行人的派息历史并不能保证它将来会继续派发股息。除分红外， 在某些情况下，普通股持有人可以从发行人的资本增值中受益。

普通股代表发行人的剩余所有权权益，普通股持有人有权在发行人履行对优先股东的所有债务和义务 后获得发行人资产和业务的收入和增值。普通股一般都有投票权。普通股价格的波动受许多因素的影响，包括发行人的历史和预期收益、其资产价值、一般经济状况、利率、 投资者的看法和市场流动性。

非投资级证券。 基金可以投资于低于投资级的证券，也称为高收益证券。这些证券可能是优先股或债务，主要是投机性的，涉及不利条件下的重大风险敞口。 被标普评为低于BBB？或低于穆迪评级低于？Baa？？的证券(或质量相当的未评级债务证券)在金融媒体被称为垃圾债券？或？高收益证券。 ？

一般来说，此类非投资级证券和质量相当的未评级证券 提供的当前收益率高于评级较高的证券，但(I)也可能具有一些质量和保护特征，根据评级机构的判断，这些特征可能会被较大的不确定性或不利条件下的重大风险敞口所盖过，以及(Ii)主要是投机性的，涉及发行人根据债务条款支付利息和偿还本金的能力。其中某些证券的市值也往往对个别公司的发展和变化更为敏感。

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比更高质量的债券更好的经济条件。此外，这类可比的未评级证券通常存在较高程度的信用风险。这些发行人因违约而蒙受损失的风险要大得多 ，因为此类非投资级证券和质量相当的未评级证券一般都是无担保的，而且往往从属于优先偿还的债务 。鉴于这些风险，投资顾问在评估债券(不论评级或未评级)的信誉时，会考虑各种因素，如适用，可能包括发行人的经营历史、财政资源及其对经济状况和趋势的敏感度、市场对发行融资工具的支持、发行人管理层和监管事项的公认能力和诚信。(B)考虑到这些风险，投资顾问将考虑各种因素，包括发行人的经营历史、财政资源及其对经济状况和趋势的敏感度、市场对发行融资工具的支持程度、发行人管理层和监管事项的公认能力和诚信。

此外，非投资级证券的市值比高质量证券的市场波动性更大，这类评级较低或未评级证券的交易市场比评级较高证券的交易市场更为有限。有限市场的存在可能会使基金更难 获得准确的市场报价，以便评估其投资组合和计算其资产净值。此外，缺乏流动性的交易市场可能会限制基金购买证券的可获得性，还可能产生限制基金以公允价值出售证券以应对经济或金融市场变化的能力。

基于付款预期，非投资级证券和质量相当的未评级证券也存在风险。如果发行人要求赎回义务(通常是固定收益证券的一个特征)，基金可能不得不用收益率较低的证券取代该证券，导致投资者的回报减少。此外，由于 不可转换债券和优先股的本金价值与利率走势成反比，在利率上升的情况下，基金持有的证券的价值按比例下降的幅度可能超过由评级较高的证券组成的投资组合 。与目前付息的债券相比，零息债券的投资可能更具投机性，受利率变化导致的价值波动更大。利率处于历史低点，因此，未来很可能会上升。

作为对 非投资级证券投资的一部分，基金可以投资于违约发行人的证券。只有当投资顾问相信违约发行人将履行其义务或摆脱破产保护，并且这些证券的价值将会升值时，基金才会对违约发行人的证券进行投资。通过投资违约发行人的证券，基金承担的风险是这些发行人将无法继续履行其义务或摆脱破产保护，或者证券的价值不会以其他方式升值。

除了 使用公认的评级机构和其他来源之外，投资顾问还根据 发行人的财务状况，在寻找其认为被低估(因此收益更高)的投资时，对问题进行自己的分析。它对发行人的分析可能包括，除其他事项外，当前和预期的现金流和借款需求、与历史成本相关的资产价值、管理实力、对业务状况的反应能力、信用状况和当前预期的经营结果。在为基金挑选投资项目时，投资顾问亦可能会考虑一般业务情况、预期利率的变动，以及特定行业的前景。

基金购买证券后，可能会停止评级或降低评级。此外， 统计评级机构可能会更改其对特定问题的评级，以及时反映后续事件。此外，这样的评级并不评估市值下跌的风险。所有这些事件都不需要基金出售证券，尽管投资顾问在决定基金是否应继续持有证券时会考虑这些事件。

固定收益证券，包括非投资级证券和可比的未评级证券， 通常具有回购或回购功能，允许发行人从其持有人(如基金)手中赎回或回购证券。如果发行人在利率下降期间行使这些权利 ，基金可能不得不用收益率较低的证券取代证券，从而导致基金的回报减少。

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非投资级和可比的 未评级证券市场曾多次经历价格和流动性严重不利的时期，特别是在经济衰退时期或前后。过去的市场衰退对此类证券的价值以及此类证券的某些发行人偿还本金和支付利息或对此类证券进行再融资的能力 产生了不利影响。未来，这些证券的市场可能会做出类似的反应。

被重组的证券。本基金可无限制地投资于已作出投标或 交换要约的公司的证券，以及已宣布合并、合并、清盘或重组建议的公司的证券，前提是投资顾问认为有合理的前景可获得显著高于所涉及的经纪及其他交易费用的高总回报 的情况下，基金可无限制地投资于已作出投标或 交换要约的公司的证券，以及已宣布合并、合并、清盘或重组建议的公司的证券。

一般而言，作为此类要约或提议标的的证券在紧接要约宣布之前以其历史市场价格溢价出售，或者也可能以低于如果 预期的交易获得批准或完成时证券的陈述或评估价值的折扣价交易。在以下情况下，这种投资可能是有利的：折扣大大高估了所涉及的或有事件的风险；显著低估了预期交易导致潜在投资组合公司的股东将收到的证券、资产或现金；或者没有充分认识到要约或提议可能被更有价值的要约或提议取代或取代的可能性。 对此类或有事项的评估要求投资顾问具有异常广泛的知识和经验，不仅必须评估发行人及其组成业务的价值和预期交易将获得的资产或证券 ，还必须评估要约人的财务资源和业务动机，以及要约或提议进行过程中的动态和业务环境。由于这类投资通常是短期的 性质，它们往往会增加基金的周转率，从而增加其经纪费用和其他交易费用。投资顾问拟选择其认为具有合理的资本增值前景的这类投资，其资本增值对所涉及的风险和可用替代投资的潜力均具有重大意义。

临时防御性投资。当投资顾问认为有必要采取临时防御姿态时 (临时防御期)，基金可以不受限制地持有现金或将其全部或部分资产投资于货币市场工具和与这些工具有关的回购协议。基金可能投资于 的货币市场工具包括美国政府、其机构或工具的债务；标准普尔评级为A-1或更高的商业票据；穆迪评级为A-1或更高的商业票据；以及由联邦存款保险公司(FDIC)成员的美国银行国内分行发行的存单和银行承兑汇票。在 临时防御期内，本基金还可以在适用法律允许的范围内投资于货币市场共同基金的股票。货币市场共同基金是投资公司，在某些情况下，基金对这些公司的投资受到某些基本投资限制和适用法律的约束。作为共同基金的股东，基金将承担其应课税份额的费用，包括管理费，并将继续向 投资顾问支付有关如此投资的资产的费用。基金可能会发现，在临时防御期内更难实现其投资目标。

选项。基金可以买入或卖出(即买入)在国家证券交易所或在国家证券交易所上市的证券、证券指数和外币的期权。非处方药作为实现额外回报或对冲基金 投资组合价值的一种手段。看涨期权是一种合约，作为溢价的回报，期权持有者有权在期权期限 期间的任何时间，以指定的行权价从看涨期权的持有者手中购买期权标的的证券或货币。看涨期权的持有者在期权行使时，有义务在期权期限内支付行权价后交付标的证券或货币。看跌期权是看涨期权的反面，赋予持有人权利，以溢价换取溢价，以特定价格将标的证券出售给承销商，并要求承销商以该价格从持有者手中购买标的证券。基金可以购买 看涨期权或看跌期权，只要当时计算的初始保证金和保费合计

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投资，不得超过基金总资产公平市值的10%。基金可以买入(卖出)的期权数量没有限制。

如果基金已经签订了期权，它可以通过结束购买交易来终止其义务。这是通过 购买与之前编写的期权系列相同的期权来实现的。然而，一旦基金获分配行使通知，基金将不能进行结清购买交易。同样，如果基金是 期权的持有者，它可以通过完成平仓交易来平仓。这是通过出售与之前购买的期权相同系列的期权来实现的。不能保证在基金需要时可以进行成交购买或出售 交易。

如果 交易的价格低于购买期权的溢价或高于购买期权的溢价，基金将从平仓交易中获利；如果交易的价格高于 买入期权的溢价或低于购买期权的溢价，基金将从平仓交易中实现亏损。由于看涨期权价格通常反映标的证券价格的上涨，回购看涨期权造成的任何损失也可能被标的证券的未实现增值完全或部分抵消，而回购看涨期权产生的任何收益也可能被标的证券的未实现折旧完全或部分抵消。影响看跌期权或看涨期权市场价值的其他主要因素 包括供求、利率、标的证券的当前市场价格和价格波动性，以及离到期日还有多长时间。期权投资的收益和损失在一定程度上取决于投资顾问正确预测这些因素影响的能力。期权的使用不能起到完全对冲的作用，因为期权标的证券的价格变动不一定会跟随受对冲影响的投资组合证券的价格变动。

期权头寸只能在为同一系列期权提供二级市场的交易所或在私下交易中平仓。尽管基金通常只购买或承销那些看似有活跃二级市场的期权，但不能保证交易所会为任何特定期权提供流动性充足的二级市场。在这种情况下，可能无法完成特定期权的平仓交易，因此基金将不得不按照 顺序行使其期权以实现任何利润，并将在行使看涨期权和随后出售行使看跌期权的标的证券时产生经纪佣金。

尽管投资顾问将尝试采取适当措施，将基金认沽期权和 看涨期权的相关风险降至最低，但不能保证基金在其承担的任何期权撰写计划中都会取得成功。

期货合约 和期货期权。基金可买卖在商品交易所或交易所交易的金融期货合约及其期权，以作某些对冲、提高收益及风险管理之用。金融期货合约是指以约定价格买卖一定数量的证券或货币以供未来交割的协议。这些期货合约和相关期权可能是债务证券、金融指数、 证券指数、美国政府证券和外币。投资顾问声称，根据商品交易法，商品池经营者一词的定义被排除在外，因此 不受商品交易法注册的约束。

远期外汇合约。在符合 董事会的指导方针的情况下，基金可以签订远期外汇兑换合约，以保护其投资组合的价值不受未来货币汇率水平不确定性的影响。基金可按货币兑换市场当时的汇率以现货(即现金) 或远期方式签订此类合同，方法是签订远期合同以买卖货币。远期外币合同是指在未来某一日期买入或卖出一种特定货币的义务，该日期可以是双方当事人约定的任何固定天数。

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合同日期，按合同日期设定的价格计算。基金投资远期货币合约是出于对冲或货币风险管理的目的，而不是为了投机汇率变动 。基金组织只与其认为信誉良好的各方签订远期货币合同。

发行时，延迟交割证券和远期承诺。基金可以就购买或出售证券作出远期承诺，包括在超过所涉及证券类型的惯常结算期的情况下，在发行或延迟交付的基础上购买或出售证券。在某些情况下，远期承诺可能以后续事件的发生为条件，如批准和完成合并、公司重组或债务重组，即何时、是否发行担保。协商此类交易时，价格在 承诺时确定，付款和交付在未来进行，通常是在承诺日期后一个月或更长时间。虽然基金只会就实际购买证券的意图进行远期承诺，但如果认为可行，基金可能会在结算日期前出售证券 。根据远期承诺购买的证券会受到市场波动的影响，在结算日之前，基金不会应计利息(或股息)。

卖空。基金可以卖空证券。卖空是指基金在预期该证券的市场价格将会下跌的情况下，出售其 不拥有的证券的交易。低于任何一家发行人出售的证券的市值不得超过基金总资产的10%或该发行人有投票权的证券的5% 。此外，如基金在实施卖空后，所有卖空证券的市值超过其资产值的25%，基金亦不会进行卖空。基金还可以在没有 此类限制的情况下针对盒子进行卖空。在这类卖空交易中，在出售时，基金拥有或有权立即无条件地购买相同的证券，而无需支付额外费用。

基金卖空既是为了从预期的证券下跌中获得资本收益，也是作为一种对冲形式，以抵消相同或类似证券多头头寸的潜在 下降。卖空证券被认为是一种投机性投资技术。针对盒子的卖空可能受到特殊税收规则的约束，其影响之一可能是加速基金的收入。

当基金进行卖空时，它必须借入卖空的证券，并将其交付给 经纪自营商，通过该经纪交易商进行卖空，以履行其在出售完成时交付证券的义务。基金可能需要支付费用才能借入特定证券，并且经常有义务支付从此类借入证券收到的任何付款 。

如果卖空证券的价格在卖空时间到基金更换借入证券的时间 之间上升，基金将出现亏损；反之，如果价格下跌，基金将实现资本收益。基金产生的交易成本(包括向经纪交易商提供抵押品(通常为现金、美国政府证券或其他高流动性债务证券)以及与其托管人维持抵押品相关的成本)将减少任何收益，增加任何损失。 这包括与向经纪交易商提供抵押品(通常是现金、美国政府证券或其他高流动性债务证券)和与保管人维护抵押品相关的成本。虽然基金的收益仅限于卖空证券时的价格，但理论上其潜在损失是无限的。

回购协议。 回购协议可被视为基金以标的证券为抵押的贷款。根据典型回购协议的条款，基金购买的标的证券期限相对较短(通常不超过 一周)，但卖方有义务回购证券，基金有义务以商定的价格和时间转售证券。这一安排为基金带来了固定的回报率，在 持有期内不受市场波动的影响。如果回购协议的另一方未能履行其义务，而基金延迟或无法行使其处置抵押品证券的权利，基金将承担损失的风险， 包括在其寻求维护这些权利期间标的证券价值可能下降的风险。投资顾问在董事会的监督下，审查与基金签订回购协议的银行和交易商的信誉，以评估这些风险，并对

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持续基准受回购协议约束的证券的价值，以确保价值保持在所需的水平。本基金不会与 投资顾问或其任何附属公司订立回购协议。

限制性和非流动性证券。本基金可投资于没有现成交易市场或流动性不佳的证券。非流动性证券包括法律上限制转售的证券，如根据1933年证券法第4(A)(2)条发行的商业票据 (《证券法》)，以及根据该法第144A条有资格转售的证券。然而，根据董事会通过的程序，投资顾问可将第4(A)(2)条和第144A条证券视为流动性证券。 这些程序需要考虑交易活动、市场报价的可用性和愿意购买证券的交易商数量等因素。如果基金投资于规则144A证券，投资组合流动性不足的水平可能会 增加到符合条件的买家对购买此类证券不感兴趣的程度。

在此类证券可以公开出售之前，可能很难以代表公允价值的价格出售此类证券。在需要注册的情况下，从决定出售证券到 获准出售证券之间可能会有相当长的一段时间。因此，基金可能无法获得与决定出售时的价格一样优惠的价格。基金还可以通过私募方式收购证券，在这种情况下，基金可能会同意对此类证券的转售进行合同 限制。这些限制可能会阻止它们在本应出售的时候出售。

外国证券。该基金投资于美国境外公司的股权证券。

投资顾问认为，投资外国证券既提供了更多的投资机会，也带来了比美国证券更多的风险 。投资外国证券可以通过增加来自不同国家(I)提供不同投资机会的证券，(Ii)通常受不同经济趋势影响的证券，以及(Iii)其股票市场可能与美国市场无关的证券，从而提供更多的多元化。与此同时，这些机会和趋势涉及美国投资中可能不会遇到的风险。

以下考虑因素既包括通常与投资美国证券不相关的风险和机会： 外币汇率波动；可能实施外汇管制法规或货币限制，以阻止现金汇回美国；关于证券发行人的公开信息较少； 政府对证券交易所、证券经纪和证券发行人的监管较少；缺乏统一的会计、审计和财务报告标准；缺乏统一的结算期和交易做法；流动性较低，以及 与美国相比，外国市场经常出现更大的价格波动。这些问题包括：外国银行存款或其他资产可能被没收或没收征税、扣押或国有化； 外国政府采取限制措施以及其他可能影响投资的不利政治、社会或外交事态发展；适用于外国次级托管安排的法律、业务和金融保护有时不那么有利；外国管理层对股东关切(例如股息和投资回报)的反应程度历来较低。

基金可以购买外国发行人的保荐美国存托凭证(ADR)或以美元计价的证券， 根据基金的投资政策，这些证券将被视为外国证券。ADR是由美国银行或信托公司就外国发行人以存款形式持有的证券签发的收据，用于美国证券市场 。见风险因素和特殊考虑事项一般风险和外国证券。

新兴市场国家/地区 。上述外国证券的风险，包括资产国有化和被没收的风险，通常会在基金投资于 的范围内增加。

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总部位于发展中国家或新兴市场国家的公司。对总部设在这些国家的公司证券的投资可能被认为是投机性的，并受到某些 特殊风险的影响。这些国家中的许多国家的政治和经济结构可能还处于初级阶段和快速发展阶段，这些国家可能缺乏较发达国家的社会、政治和经济特征。这些国家中的某些国家过去没有承认私有财产权，有时会将私人公司的资产国有化和没收。一些国家已经禁止将本国货币兑换成另一种货币。某些新兴市场国家的货币 相对于美元已经贬值，未来的贬值可能会对基金组织以这些货币计价的资产的价值产生不利影响。一些新兴市场国家多年来经历了相当高的通货膨胀率。持续的通货膨胀可能会对这些国家的经济和证券市场造成不利影响。此外，意外的政治或社会发展可能会影响 基金在这些国家的投资价值，以及基金在这些国家的额外投资的可用性。这些国家的证券市场规模小、交易量有限，而且相对缺乏经验，这可能会使基金在这些国家的投资缺乏流动性，比在更发达的国家的投资更不稳定，在这些国家投资之前，基金可能需要建立特殊的托管或其他安排。 有关位于这些国家/地区的公司的财务或会计信息可能很少，因此可能很难评估对这些公司的投资价值或前景。

价值投资。基金的投资组合经理将使用各种价值方法来管理其资产。在为基金选择证券时，他们评估公司资产负债表的质量、现金流水平以及衡量公司财务状况和盈利能力的其他指标。投资组合经理还可以考虑其他因素， 例如公司未确认的资产价值、未来的增长前景或盈利令人失望或其他业务困难后的扭亏为盈潜力。然后，投资组合经理使用这些因素来评估 公司的当前价值，评估的基础要么是他们认为知识渊博的买家可能为收购整个公司支付的价格，要么是他们认为公司在股票市场中的价值应该是多少。

基金的投资组合经理通常投资于交易价格大大低于其对公司现值估值的公司的证券，试图降低为此类公司支付过高价格的风险。为了寻求资本的长期增长，他们还评估了公司证券的市场价格在两到五年内朝着这一估计增长的前景。

投资顾问的价值评估方法致力于通过评估其他风险因素， 降低投资较小公司证券的一些其他风险(对于基金的整体投资组合而言)。例如，其投资组合经理通常试图通过 买入资产负债表强劲、杠杆率较低的公司来降低财务风险。

虽然不能保证这种规避风险的价值方法 会成功，但投资顾问相信它可以降低投资的一些风险。

尽管Investment Adviser的证券选择方法 旨在降低基金投资组合的下行风险，特别是在股市普遍下跌的时期，但它也可能在强劲的上涨市场中产生限制收益的效果。

产业集中度。基金最多可将总资产的25%投资于单一行业发行人的证券。参见风险因素和特殊考虑因素；一般风险；行业风险；行业风险

杠杆作用。根据1940年法案的规定，除某些例外情况外，基金只有在紧接发行后，基金总资产减去某些普通负债的价值超过未偿还债务金额的300%，且超过优先股和未偿还债务金额的200%时，基金才可发行优先证券(可以是股票，如优先股和/或代表债务的证券)。在此情况下，基金才可以发行优先证券(可以是股票，例如优先股和/或代表债务的证券)，条件是基金的总资产减去某些普通负债后的价值超过未偿还债务金额的300%，并且超过优先股和未偿还债务金额的200%。任何此类优先股都可以根据SEC工作人员 指南进行转换，该指南可能允许

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基金以诱人的利率获得杠杆。杠杆的使用放大了资产净值变化的影响。此外，如果杠杆成本超过用杠杆收益获得的证券的回报 ，杠杆的使用将减少而不是提高基金的回报。杠杆的使用通常会增加基金回报的波动性。这种波动可能会增加 基金为了履行其义务而不得不出售投资的可能性，这些义务包括分配优先股或支付债务证券的本金或利息，或者赎回优先股或偿还债务，而这样做可能是不利的 。基金使用杠杆可能需要在不适当的时候出售组合投资，以筹集现金赎回优先股或以其他方式去杠杆化，以维持所需的资产 覆盖金额或遵守任何已发行优先股的任何强制性赎回条款。见风险因素和特别注意事项？普通股持有者的特殊风险？杠杆风险。

如果基金同时拥有代表债务的已发行优先股和优先证券，基金的 支付股息或分派的义务，以及在基金清算时，其优先股的清算付款将从属于基金就其未偿还的优先债务证券支付到期和/或利息的义务 。因此，基金发行代表债务的优先证券将对基金的优先股东产生特殊风险，而这些优先股东不会 出现在不包括此类证券的资本结构中。

此外，基金可能会进行包含 经济杠杆的衍生品交易。当基金在资本基础上获得的回报超过基金为实现回报的工具所作的投资时，就存在经济杠杆。基金可能进行的衍生品交易及其相关风险在本招股说明书和SAI的其他地方进行了说明。本基金不能向您保证，对包含经济杠杆的衍生品交易的投资将使其普通股获得更高的回报 。

在此类交易条款要求基金付款的范围内，基金可根据SEC工作人员适用的 解释， 指定或分离现金或流动资产的金额至少等于基金根据此类交易条款当时应支付的金额的现值，或以其他方式涵盖此类交易。如果基金根据此类交易条款当时应支付的金额的现值由此类投资的名义金额表示，基金将分离或指定市值至少等于此类名义金额的现金或流动资产，如果基金根据此类交易条款当时应支付的金额的现值代表基金当前债务的市值， 基金将分离或指定市值至少等于此类流动债务的现金或流动资产。在此类交易条款规定基金有义务交付特定证券以清偿基金在此类交易下的义务的范围内，基金可通过(I)拥有此类交易相关的证券或抵押品，或(Ii)拥有获得此类证券或抵押品的绝对和即时权利，而无需额外的现金对价(或者，如果需要额外的现金对价，则已指定或分离适当数量的现金或流动资产)来履行其在此类交易下的义务。此类指定用途、隔离或覆盖 旨在为基金提供可用资产，以履行其在此类交易下的义务。由于此类指定用途、隔离或覆盖，基金在此类交易下的债务将不会被视为代表1940年法案目的负债的高级证券 , 或被认为是受基金上文所述借款限制的借款，但可能会为基金创造杠杆作用。在基金在此类 交易下的债务没有如此指定、隔离或覆盖的范围内，根据1940年法案，此类债务可被视为代表债务的优先证券，因此受300%资产覆盖率要求的约束。

这些指定用途、隔离或覆盖要求可能导致基金维持其原本会清算的证券头寸， 在这样做或以其他方式限制投资组合管理可能不利的情况下隔离或指定资产。

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投资限制。基金采取了某些基本投资 旨在限制投资风险和保持投资组合多样化的政策。有关基金基本政策的完整清单，请参阅SAI中的投资限制。如果没有1940年法案规定的基金已发行有表决权证券的 多数票(作为一个类别一起投票，但受任何优先股类别批准权的限制)，基本政策不得更改。该基金可能会受到评级机构准则 的约束，这些准则比其目前的投资限制更具限制性，以便获得并保持对其优先股(如果有的话)的预期评级。

除SAI中明确列出的投资限制条款外，本基金的投资目标或其任何 政策(包括关于本基金如何管理风险利率交易的政策)都不是根本性的，董事会可在未经股东批准的情况下对每项政策进行修改。

此外，根据基金的B系列优先股、C系列优先股、 E系列优先股、G系列优先股、H系列优先股和J系列优先股各自的优先股声明，根据1940年法案的定义，基金已发行优先股(作为单一类别单独投票)的多数也需要 改变基本政策。参见SAI中的投资限制。

证券组合贷款。 为增加收入，基金可以将其投资组合证券借给证券经纪自营商或金融机构，前提是贷款是按照适用的监管要求进行抵押的。

如果借款人未能维持所需的抵押品金额，贷款将自动终止，基金可使用抵押品 替换证券，同时要求借款人承担超过抵押品价值的重置成本。与任何信贷延期一样，如果证券的借款人违反贷款条款或在财务上倒闭，则存在延迟收回的风险，在某些情况下，甚至会失去 抵押品的权利。不能保证借款人不会在财务上失败。贷款终止时，借款人必须将证券返还给基金，贷款期间市场价格的任何损益将由基金承担。如果贷款申请的另一方申请破产或受美国破产法约束，有关基金权利的法律 将无法解决。因此，在极端情况下，基金出售抵押品的能力可能会受到限制，基金将蒙受损失。见投资组合证券的一般风险贷款的风险因素和特殊考虑。

投资组合周转率。基金将买卖证券以实现其投资目标 。基金的投资政策可能会导致投资的频繁变化，特别是在利率或货币汇率快速波动的时期。

投资组合周转通常涉及基金的一些费用，包括经纪佣金或交易商 加价以及出售证券和再投资于其他证券的其他交易成本。投资组合周转率的计算方法是买入或卖出证券的金额除以年内所拥有证券的月平均价值(不包括收购时到期日为一年或更短的证券)，两者取较小者。更高的投资组合周转率可能会降低基金个人投资者的税后回报，因为这会导致分配给股东的长期资本利得部分减少。

截至2018年、2019年和2020年12月31日的财年，基金的投资组合周转率分别为10.8%、16.0%和15.6%， 。基金预期其投资组合流失率一般不会超过100%。

SAI中详细介绍了基金的投资目标和政策。

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风险因素和特殊考虑因素

投资者在投资该基金时，应考虑以下风险因素及特别考虑因素：

一般风险

市场风险。 基金拥有的证券的市场价格可能会上升或下降，有时会迅速或不可预测。由于影响证券市场总体或证券市场所代表的特定行业的因素，证券价值可能会下降。 证券的价值可能会由于与特定公司没有具体关系的一般市场状况而下降，例如实际或预期的不利经济状况、公司 收益总体前景的变化、利率或货币利率的变化、信贷市场的不利变化或总体上不利的投资者情绪。证券的价值也可能会因为影响一个或多个特定行业的因素而下降，例如劳动力 短缺或增加的生产成本和行业内的竞争条件。在证券市场普遍低迷期间，多个资产类别的价值可能会同时下降。股票证券通常比固定收益证券具有更大的价格波动性 。信用评级下调也可能对基金持有的证券产生负面影响。即使市场表现良好，也不能保证基金持有的投资会随着更广泛的市场而增值。

此外，市场风险包括地缘政治和其他事件将在国家或全球层面扰乱经济的风险。例如，战争、恐怖主义、市场操纵、政府违约、政府停摆、政治变化或外交事态发展、突发公共卫生事件(如传染病、流行病和 流行病的传播)以及自然/环境灾难都可能对证券市场产生负面影响，从而可能导致基金贬值。这些事件可能会减少消费者需求或经济产出，导致市场关闭、旅行限制或隔离，并对经济产生重大不利影响。目前争论不休的国内政治环境，以及美国国内外的政治和外交事件，例如美国政府在 次未能就长期预算和赤字削减计划达成一致，过去已经并可能在未来导致政府关门，这可能会对基金的投资和运营产生不利影响。额外的和/或 延长的美国联邦政府停摆可能会影响投资者和消费者的信心，并可能对金融市场和更广泛的经济产生负面影响，可能是突然的，而且可能是很大程度的。世界各地的政府和半政府机构 以及监管机构此前曾通过各种重大的财政和货币政策调整来应对严重的经济混乱，包括但不限于直接向公司注资、新的货币计划和大幅降低利率。这些政策的意外或突然逆转，或这些政策的无效，可能会增加证券市场的波动性。, 这可能会对基金的投资产生不利影响。 任何市场中断也可能会阻碍基金及时执行有利的投资决策。如果基金将投资重点放在遭受地缘政治市场干扰的地区，它将面临更高的亏损风险 ，尽管全球经济体和金融市场之间日益紧密的互联互通可能会导致一个国家、地区或金融市场发生的事件或状况对另一个国家、地区或金融市场产生不利影响。 因此，投资者应密切关注当前的市场状况，以确定基金是否满足其个人的金融需求和风险承受能力。 因此，投资者应密切关注当前的市场状况，以确定基金是否满足其个人的金融需求和风险承受能力。

目前的市场状况可能会给基金投资固定收益证券带来更大的风险。 美国的利率处于或接近历史最低水平。未来的任何加息都可能导致该基金的价值缩水。最近，出现了一些温和的通胀物价走势迹象。因此，固定收益证券 市场可能会经历更高的利率、波动性和流动性风险。

交易所和证券市场可能会提前、延迟或发布特定证券或一般证券的暂停交易 ，这可能会导致基金无法在有利的时间买卖某些证券或金融工具，或无法准确定价其 投资组合。

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冠状病毒(新冠肺炎)和全球 健康事件风险。截至本招股说明书的提交日期，新冠肺炎爆发了一种高传染性的新型冠状病毒。新冠肺炎已被世界卫生组织宣布为大流行，作为对疫情的回应，美国卫生与公共服务部部长宣布美国进入公共卫生紧急状态。新冠肺炎对包括美国经济在内的全球经济产生了毁灭性的影响，并导致了全球经济衰退。许多州已经发布命令，要求关闭非必要的企业和/或要求居民呆在家里。新冠肺炎大流行和为控制或缓解其传播而采取的预防措施已经并将继续导致全球和美国的企业关闭、活动和旅行取消、对某些商品和服务的需求大幅减少、商业活动和金融交易减少、供应链中断以及整体经济和金融市场不稳定 。这种影响可能会在大流行期间(这是不确定的)以及之后的一段时间内持续下去。虽然几个国家以及美国的某些州、县和市开始放松早期的公共卫生限制，以期部分或完全重新开放经济，但全球和美国的许多城市与新冠肺炎相关的报告病例和住院人数都出现了激增。案例的增加导致美国和全球某些州、县和市重新引入限制和业务关闭 ，并可能继续导致在其他地方重新引入此类限制。此外，摩德纳和强生生产的疫苗目前被授权紧急使用，并将于2021年8月, 美国食品和药物管理局(FDA)完全批准了辉瑞-生物科技(Pfizer-BioNTech)生产的疫苗，该疫苗现在将以Comirnaty的名称上市。然而，目前尚不清楚疫苗将以多快的速度在全国和全球范围内分发，或者何时实现群体免疫， 为减缓病毒传播而实施的限制将完全取消。疫苗发放的延迟可能导致人们继续自我隔离，在很长一段时间内不参与大流行前的经济活动。即使在新冠肺炎疫情消退之后，美国经济和大多数其他全球主要经济体可能会继续 经历严重的经济低迷或衰退，我们的业务和运营，以及我们投资组合公司的业务和运营，可能会受到美国和其他主要市场持续的经济市中心或衰退的实质性不利影响。 美国和其他主要市场的经济低迷或衰退 可能会对我们的业务和运营造成实质性的不利影响。当前为应对新冠肺炎传播而采取的史无前例的措施，以及当前可能影响基金的市场混乱和波动的潜在后果包括但不限于：

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尽管美国联邦政府和外国政府采取了行动，但围绕新冠肺炎疫情和其他因素的不确定性导致全球公开股票市场和全球债务资本市场大幅波动和下跌，包括基金股票的资产净值。这些事件可能和/或已经对基金的业绩、资产净值、收入、经营业绩和支付 分配的能力，以及其投资发行人的业绩、收益、经营业绩和生存能力产生重大影响。

目前几乎无法 确定新冠肺炎的最终影响。此外，新冠肺炎大流行减弱后的任何经济复苏的程度和力度，包括在大流行的任何第二波、第三波或其他加剧之后， 都是不确定的，并受各种因素和条件的影响。因此，与其他市场环境相比，对该基金的投资面临更高程度的 风险。

股权风险。投资基金涉及股票风险，即基金持有的证券因不利的市场和经济状况而市值缩水的风险，对基金所持证券发行人参与的行业的看法，以及基金所持证券所在的特定公司的具体情况和业绩 。对该基金的投资代表对该基金拥有的证券的间接经济利益，这些证券大部分在证券交易所或场外交易市场(OTC )交易。与其他市场投资一样，这些证券的市值可能会上升或下降，有时会迅速而不可预测。基金的资产净值在任何时候都可能低于 股东投资于基金时的金额，即使在考虑到任何分配的再投资之后也是如此。

普通股风险。 基金投资组合中发行人的普通股价格可能会因各种原因而下跌，包括发行人未能支付预期股息，原因之一是证券发行人的财务状况出现 下降。就优先于公司收益而言，基金投资的普通股的收益和剩余价值在结构上从属于公司资本结构中的优先股、债券和其他债务工具，因此将面临比该等发行人的优先股或债务工具更大的股息风险。此外，虽然普通股在历史上产生的平均回报高于固定收益证券，但普通股在这些回报中也经历了明显更大的波动性。

通货膨胀风险。通货膨胀风险是指 随着通货膨胀降低货币价值，未来资产或投资收益的价值将缩水的风险。最近，有市场指标显示通胀上升。随着通货膨胀的加剧， 基金的份额和分配的实际价值可能会因此而下降。此外，在通胀上升的任何时期，基金发行的任何债务证券的股息率都可能会上升，这将进一步降低普通股股东的回报 。通货膨胀率可能会因各种因素而频繁而显著地变化，包括国内或全球经济的意外变化和经济政策的变化，基金的投资可能跟不上通胀的步伐 ，这可能会导致基金股东蒙受损失。对于期限较长的固定收益工具来说，这种风险更大。

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优先股风险。基金 投资于优先证券存在特殊风险，包括：

可转换证券风险。可转换证券的利息或股息收益率通常低于同等质量的不可转换证券。可转换证券的市值随着利率的上升而下降，反之，随着利率的下降而上升。在可转换证券缺乏足够的反稀释条款的情况下，如果标的股票被细分、以低于市值的价格发行额外的股权证券、宣布股票股息或发行人进行具有类似效果的其他类型的公司交易，基金所持股票的价值可能会被稀释。

选择风险。不同类型的股票往往会受到股市投资者的青睐和不青睐，这取决于市场 和经济状况。投资价值型股票的基金的表现有时可能比专注于其他类型股票或拥有更广泛投资风格的股票型基金的表现更好或更差。

合并套利风险。基金可投资于已提出投标或交换要约或已宣布 的公司的证券，以及已宣布合并、合并、清算或重组建议的公司的证券。此类投资的主要风险是，某些此类拟议交易可能会重新谈判、终止或涉及比最初预期更长的时间框架，在这种情况下，基金可能会出现亏损。这种风险有时被称为合并套利。

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风险。影响交易完成风险水平的因素包括交易价差和投标人数量、买卖双方的友好程度、交易背后的战略理由、监管障碍的存在、对目标公司完成的尽职调查水平以及买方为交易融资的能力。如果收购价与卖方股票当前价格 之间的价差很小，交易无法完成的风险可能会超过潜在回报。如果其他潜在买家对目标公司几乎没有兴趣，损失风险可能比有后备买家的情况高 ，如果当前交易失败，后备买家将允许套利者实现类似的回报。目标公司管理层的不友好或在交易进行过程中友好的 管理层的变动增加了即使目标公司董事会已批准交易也无法完成交易的风险，而且如果目标公司在 试图阻止交易发生的情况下提起诉讼，可能会涉及诉讼费用的风险。这笔交易背后的潜在战略也是一个风险考虑，因为目标公司从并购中受益越少，风险就越大。如果 收购公司在完成对目标公司的尽职调查过程中发现该公司有一些不受欢迎的地方，那么收购公司可能会退出已宣布的交易，这也存在风险。此外, 合并交易还面临监管风险 ，因为合并交易通常必须获得监管机构的批准或通过政府反垄断审查。所有这些因素都会影响交易完成的时间和可能性。即使投资顾问选择以降低交易无法完成的风险为目标的已宣布交易 ，此类风险仍可能将交易的完成日期推迟到基金最初预期的日期，从而降低基金的预期回报水平。

合并套利仓位也受制于整体市场走势的风险。如果股权价值的普遍上升或下降对参与合并套利头寸的股票产生不同影响，则头寸可能会蒙受损失。

最后，并购套利策略的成功取决于全球并购活动的总量，这在历史上一直是周期性的。在合并活动较少的时期，可能很难或不可能确定盈利机会 或确定足够数量的此类机会以在潜在合并交易之间提供平衡。如果宣布的交易和公司重组的数量减少，或此类交易的投资者数量增加，合并套利利差可能会收紧，导致投资于此类交易的盈利能力下降，进而减少此类投资活动给基金带来的回报。

资本重组风险。在资本重组中，一家公司可以通过出售特定资产来重组其资产负债表， 大幅提高其他资产的杠杆率，创建新的股权证券类别，并以现金或债务证券的形式向现有股东支付大量款项。与此类交易相关的风险是 分配的现金和新证券的价值不会像基金原始投资的成本那样高，或者最终不会进行此类分配，而基金投资的价值将会下降。如果对已进行资本重组的公司的投资由基金保留，则基金的风险通常与投资高杠杆公司的风险相当，通常包括对(I)短期利率波动、(Ii)一般经济或特定行业的低迷或(Iii)公司自身不利发展的平均敏感度高于 。

权益收益证券的分布风险。在选择基金将投资的股权收益证券时， 投资顾问将考虑发行人定期向其股权持有人进行定期分配(即派息)的历史。但是，发行人支付股息的历史并不保证发行人在未来将继续 支付股息。与股权收益证券相关的股息收入流通常不受担保，并将从属于发行人对其债务和其他债务的支付义务。因此，如果发行人在特定期间没有实现足够的收益来偿还债务和支付股权证券的股息，它可以放弃支付股权证券的股息。此外，由于在大多数情况下 发行人没有义务定期向其股权证券的持有者进行分配，因此此类分配或股息通常可由发行人自行决定停止发放。

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产生股息的股权收益证券，特别是那些市场价格与其收益率密切相关的证券，可能对利率变化表现出更大的敏感性。？见固定收益证券风险大于利率风险。？基金对产生股息的股权收益证券的投资也可能限制其在广泛市场上涨期间的升值潜力。

产生股息的股权收益证券的价格可能波动很大 。投资者不应假设，当市场表现不佳时，与其他类型的股权收益证券相比，基金对这些证券的投资必然会降低基金资产净值的波动性或提供保护。

价值投资风险。该基金将投资重点放在投资顾问认为相对于其他投资被低估或便宜的 公司的证券。除了与投资普通股和优先股相关的一般风险外，这些类型的证券可能还存在风险。 这些证券通常是根据发行人相对于当前市场价格的基本面选择的。这类证券存在误判某些基本面因素的风险。 此外，在某些时间段内，市场动态可能非常有利于发行人的成长股，这些发行人基于积极的价格势头和其他因素，相对于市场价格没有表现出强劲的基本面。在此期间遵守有纪律的 价值投资授权可能导致相对于整体市场指数和其他追求成长型投资和/或灵活股权 授权的受管投资工具表现严重不佳。

固定收益证券风险。基金可能投资的固定收益证券通常面临以下风险 ：

由于当前处于历史低位 利率，基金可能面临更大的利率上升风险。对于期限较长的证券，债券和其他收益或股息支付证券的市场价格波动幅度通常更大。基金投资的市场价格波动不会影响从基金已拥有的工具获得的利息收入，但将反映在基金的资产净值中。如果短期或长期利率以基金管理层没有预料到的方式大幅上升，基金可能会亏损。就基金投资于债务人可选择预付的债务证券(如抵押贷款相关证券)而言，当利率上升时，此类证券对利率变化的敏感性可能会增加 (对基金不利)。此外，由于某些浮动利率债务证券的利率通常只会定期重置，因此，如果基金投资于浮动利率债务证券，则现行利率的变化(尤其是突然和重大变化)预计会导致基金资产净值出现一些波动。债券价格的这些基本原则也适用于美国政府债券。由美国政府的完全信用和信用支持的证券只按其声明的利率和到期日的面值提供担保，而不是其当前的市场价格。就像其他收益或股息支付证券一样，政府担保的证券会随着利率的变化而波动。

基金杠杆的使用往往会增加基金的 利率风险。基金可以利用某些策略，包括持有期货或利率掉期头寸，以降低基金持有的收益或派息证券的利率敏感度，并 降低基金的利率风险敞口。该基金无须对冲其所承受的利率风险，亦可选择不这样做。此外，不能保证任何尝试

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基金降低利率风险的努力将会成功，或者基金可能建立的任何对冲都将与利率走势完美相关。

基金可投资于浮动和浮动利率债务工具，与期限较长的固定利率工具相比，这些工具对利率变化的敏感度一般较低，但如果它们支付利息的利率没有一般市场利率上升那么多或同样快，那么它们的价值可能会因利率上升而下降。相反，如果利率下降，浮动利率工具和浮动利率工具通常不会增值。基金还可以投资于反向浮动利率债务证券，如果利率上升，这些证券的价值可能会下降，而且与信用质量相似的固定利率债务债券相比，这些证券的价格波动也可能更大。就基金持有浮动利率工具或浮动利率工具而言，市场利率下降(或如属反向浮动利率证券，则为增加利率)将对该等证券的收入产生不利影响，这可能会对基金普通股的资产净值产生不利影响。

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英国金融市场行为监管局宣布逐步取消LIBOR，即在2021年12月31日之后，所有英镑、欧元、瑞士法郎和日元的LIBOR设置以及1周和2个月美元LIBOR设置将停止发布或不再具有代表性。 2023年6月30日之后，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月的美元LIBOR设置将停止发布或将停止发布基金可能有与其他银行间同业拆借利率挂钩的投资，如欧元隔夜指数平均(EONIA)，该利率也可能停止发布 。各个金融行业组织已经开始规划从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的过渡，但将某些证券和交易转换为新的参考利率(例如，旨在取代美元LIBOR的有担保隔夜融资利率， )存在挑战。

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡过程的影响或最终成功尚不得而知 。过渡过程可能导致目前条款包括伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的新对冲工具的市场波动性和流动性增加，并降低其有效性。而一些现有的基于LIBOR的 工具可能会考虑LIBOR为

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提供替代利率设定方法后，复制LIBOR的任何此类替代方法的有效性可能存在重大不确定性。 并非所有现有的基于伦敦银行同业拆借利率的工具都可能有替代利率设定条款，发行人是否愿意和有能力在某些现有工具中增加替代利率设定条款仍存在不确定性。 此外，这些替代利率设定条款可能不是为在LIBOR停止发布的环境中常规使用而设计的，可能是停止发布LIBOR后的无效后备。这可能会导致在某些 情况下，包括B系列优先股、C系列优先股和E系列优先股的利率设定机制，将任何基于LIBOR的参考利率 固定在最后公布的LIBOR利率，这是最后的退路。这样的结果可能会导致基金和任何此类受影响工具的持有人(包括B系列优先股、C系列优先股和E系列优先股的持有人)产生不同和意想不到的经济结果，并可能导致任何此类工具的应付利率不代表现行市场利率，所有这些都可能对基金、此类工具的持有人(包括B系列优先股、C系列优先股和E系列优先股的持有人)或两者都产生重大不利影响。

此外，使用伦敦银行同业拆借利率以外的参考利率的 新发行工具的流动性市场可能仍在发展中。在这种对冲交易的市场形成之前，基金组织可能还会面临挑战，即针对这类新发行的票据进行套期保值交易 。上述所有情况都可能对基金的业绩或资产净值产生不利影响。

公司债券风险 。一般情况下，公司债券的市值可能会与利率成反比地上升和下降。中长期公司债券的市场价值通常比较短期公司债券的市场价值对利率变化更敏感 。公司债券的市值也可能受到与发行人直接相关的因素的影响，例如投资者对发行人信誉的看法、发行人的财务表现、发行人在市场上的看法、发行人的管理业绩、发行人的资本结构和财务杠杆的使用以及对发行人的商品和服务的需求。 本招股说明书中的其他部分对与公司债券投资相关的某些风险进行了更详细的描述，包括在招股说明书第#项下的描述。 公司债券的市值也可能受到与发行人直接相关的因素的影响，例如投资者对发行人的信誉的看法、发行人的财务表现、发行人在市场上的看法、发行人的管理业绩、发行人的资本结构以及对发行人商品和服务的财务杠杆的使用。公司债券发行人可能无法在工具要求的时间内履行其利息或本金支付义务，这是一种风险，即一般风险与通胀风险之间存在着一定的关系，即公司债券的发行人可能无法在工具要求的时间内履行其 支付利息或本金的义务。低于投资级质量的公司债券通常是高风险的，具有投机性特征，可能特别容易受到发行人特有的不利事态发展的影响。低于投资级质量的公司债券受此处非投资级证券项下所述风险的影响。

政府支持的抵押贷款支持证券的提前还款风险。政府支持的抵押贷款支持证券的收益率和到期日特征不同于传统债务证券。主要区别在于，债务本金通常可以随时预付，因为标的资产(即贷款)通常可以随时预付 。提前还款风险包括以下几个方面：

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非投资级证券。基金可以投资于低于投资级的证券，也称为高收益证券或垃圾债券。这些证券可能是优先股或 债务，主要是投机性的，涉及不利条件下的重大风险敞口。被标准普尔评为低于BBB或低于穆迪评级的债券(或具有类似 质量的未评级债务证券)的证券在金融媒体称为垃圾债券或高收益证券，通常支付高于美国政府证券或投资级发行人债务证券收益率的溢价，因为它们 比这些证券面临更大的风险。在金融媒体中，这些证券被称为垃圾债券或高收益证券，通常支付的溢价高于美国政府证券或投资级发行人的债务证券的收益率，因为它们 面临的风险比这些证券更大。这些风险反映了它们的投机性质，包括：

此外，与较高级别证券的价格相比，这些非投资级证券的价格对 负面发展(如发行人收入下降或整体经济低迷)更为敏感。与投资级证券相比，非投资级证券的流动性往往较低。非投资级证券的市值可能比投资级证券的市值波动更大，通常倾向于反映 市场对发行人信誉的看法和短期市场发展在更大程度上超过投资级证券，后者主要反映一般利率水平的波动。

评级是相对的和主观的，而不是绝对的质量标准。证券评级主要基于发行人的 历史财务状况和评级机构在评级时的分析。因此，分配给任何特定证券的评级不一定反映发行人目前的财务状况。

作为对非投资级证券投资的一部分，基金可以投资于违约发行人的 证券。仅当投资顾问相信违约发行人将履行其义务并摆脱破产保护，并且此类 发行人证券的价值将会升值时，基金才会投资于违约发行人的证券。通过投资违约发行人的证券，基金承担了这些发行人将无法继续履行其义务或摆脱破产保护的风险，或者这些 证券的价值将不会以其他方式升值的风险。

有关某些公认统计评级机构的评级类别的说明， 请参阅本招股说明书附录A。

中小企业风险。基金 可以投资于小盘股和/或中型股公司的股权证券。

中小型公司提供了投资机会，也带来了额外的风险。它们可能不为投资大众所熟知 ，可能不为机构投资者所拥有，也可能没有稳定的收益增长。与大公司相比，这些公司的产品或业务线和市场可能有限，运营历史较短，管理经验较少，财务资源也较有限。因此，任何一个业务线的变化都可能对中小盘股产生更大的影响

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公司的股价高于大公司的股价。此外，这类公司的证券可能更容易受到不利的一般市场或经济发展的影响，价格波动更大，买卖价格之间的价差更大，交易量明显低于市值较大的公司的证券。因此，与大型公司相比，这些小型和中型公司的证券流动性可能较差，并且可能会经历比大型公司更大的价格波动。此外，小盘股或中型股公司证券可能不会受到投资者的广泛追捧，这可能会导致需求减少。

因此，购买或出售超过有限数量的小型或中型公司证券的股票可能会影响其市场价格。投资顾问可能需要相当长的时间来购买或出售其在这些证券中的头寸，特别是在其他投资顾问管理的帐户或其他投资者也在寻求购买或出售这些证券的情况下。

中小型公司的证券交易量通常较低，与大盘股或整个市场相比，价格变化更大、更不可预测。此外，中小盘证券可能对利率、借款成本和收益的变化特别敏感。投资中小盘证券需要更长远的眼光 。

中小型公司由于其服务的市场规模和类型，可能比大型公司更不容易受到美国联邦政府通过价格管制、法规或诉讼进行干预的 影响。

金融服务业风险。该基金在过去和将来都将其总资产的很大一部分投资于金融服务公司发行的证券。金融服务通常涉及银行、抵押贷款、消费金融、专业金融、投资银行和经纪、资产管理和托管、企业贷款、保险、金融投资或房地产。

在某些市场周期中，许多类型的金融服务公司的盈利能力可能会 受到不利影响，包括利率上升时期(这可能会限制资金的可获得性并增加资金成本)，以及经济状况下降(可能会因借款人的财务困难而导致信用损失) 。金融服务公司也受到广泛的政府监管，包括美国和其他国家的政策和立法变化。

其他风险包括利率变化对金融服务公司盈利能力的影响、企业和消费者债务违约率、价格竞争、政府对公司贷款、其他财务承诺、产品线和其他业务的限制，以及金融服务公司最近的持续变化(包括合并、新产品的开发和此类公司监管框架的变化)。一些金融服务公司最近经历了重大的价值损失，这类公司可能进行的资本重组可能会带来更大的 亏损风险。保险公司还有额外的风险，如激烈的价格竞争、索赔活动和营销竞争，可能对特定事件特别敏感，如人为和 自然灾害(包括天气灾难)、恐怖主义、死亡风险和发病率。

美国政府证券和 信用评级下调风险。该基金可以投资于美国政府或其机构的直接债务。由美国政府、其机构、当局和机构发行或担保的债务，以及 以美国的完全信用和信用为后盾的债务，仅保证本金和利息将及时支付给证券持有人。这些实体不保证此类债务的价值会增加，事实上，此类债务的市场价值可能会波动。此外，并不是所有的美国政府证券都得到了美国的完全信任和信用的支持；有些只是发行实体的义务。如果法律没有要求， 不能保证美国政府会向其机构和机构提供财政支持。

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2011年，标普将美国的长期主权信用评级从AAA下调至AA+γ 。标普的降级加剧了股市和债市的波动性，导致更高的利率和更高的国债收益率，并增加了各种债务的成本。类似事件的重复发生 可能对美国经济产生重大不利影响，并可能对基金本身持有的证券的发行人造成重大不利影响。投资顾问无法预测未来类似事件对美国经济和证券市场或基金投资组合的影响 。投资顾问监测事态发展，并寻求以与实现基金投资目标一致的方式管理基金的投资组合，但不能保证这样做会成功，投资顾问可能无法及时预测或管理现有、新的或额外的风险、意外情况或事态发展。

政府支持的抵押贷款支持证券的提前还款风险。政府支持的抵押贷款支持证券的收益率和到期日特征不同于传统债务证券。主要区别在于，债务本金通常可以随时预付，因为标的资产(即贷款)通常可以随时预付 。提前还款风险包括以下几个方面：

外国证券 风险。投资外国发行人的证券涉及一些通常与投资国内发行人的证券不相关的考虑因素和风险，此类证券的波动性可能比位于美国的发行人 更大。外国公司通常不受统一的会计、审计和财务标准和要求的约束，这些标准和要求可与适用于美国公司的标准和要求相媲美。

与美国相比，外国证券交易所、经纪商和上市公司受到的政府监管可能较少。股息和利息收入可能被征收预扣税和其他外国税，这可能会对此类投资的净回报产生不利影响。在国外获得或执行法院判决可能会有困难。此外， 在某些国家投资的资本可能很难汇回国内。此外，就某些国家而言，存在征收、没收税收、政治或社会不稳定或外交事态发展的风险，这些风险可能会影响基金在外国持有的资产 。基金从外国证券获得的股息收入可能没有资格享受适用于合格股息收入的特殊税收待遇。此外，对被归类为被动型外国投资公司的外国发行人的某些股权投资 可能会面临额外的税收风险。

有关外国公司的公开信息可能比美国公司少 。外国证券市场的交易量可能远低于美国证券市场，一些外国公司的证券的流动性低于其他可比美国公司的证券 。外国证券投资组合也可能受到以下货币之间汇率波动的不利影响：

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不同的国家和外汇管制法规。外国市场也有不同的清算和结算程序，这可能会导致基金在此类市场上购买和出售证券时遇到困难，并可能导致基金错失有吸引力的投资机会或遭受损失。此外，包括外国证券的投资组合预计会有更高的费用比率，因为 非美国证券市场的交易成本增加，以及维持外国证券托管的成本增加。

该基金还可以购买外国发行人的美国存托凭证(ADR)或美元计价证券。美国存托凭证是美国银行或信托公司就外国发行人以存款形式持有并在美国证券市场使用的证券开具的收据。虽然美国存托凭证不一定与它们可能兑换成的证券以相同的货币计价，但与外国证券相关的许多风险 也可能适用于美国存托凭证。此外，某些存托凭证(特别是无担保或未登记的存托凭证)的基础发行人没有义务将股东通信 分发给此类存托凭证的持有者，也没有义务将有关存托证券的任何投票权传递给他们。

下面提供了有关外国投资的某些明显风险的更多细节：

某些非美国货币，主要是发展中国家的货币， 过去已经贬值，未来可能会贬值。货币贬值通常会在短期和中期内对贬值国家的经济产生重大和不利的影响，并对该国的财务状况和公司经营业绩产生不利影响 。货币贬值还可能伴随着受影响的政府和私营部门实体的股权和债务证券的价值和流动性普遍大幅下降 。如果受影响的公司有以贬值货币以外的货币计价的债务，这些公司在这种情况下也可能难以履行这些义务，这反过来可能对基金在这些公司的投资价值产生不利影响。不能保证目前或未来有关外币贬值的事态发展不会损害基金的投资灵活性、实现其投资目标的能力或某些外币投资的价值。

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该基金可能投资的许多前沿国家的政府可能对私营部门的许多方面施加重大影响 。在某些情况下，这些前沿国家的政府可能拥有或控制某些公司。因此，政府的行动可能会对前沿国家的经济状况以及基金组织投资组合中证券的市场状况、价格和收益率产生重大影响。此外，边境国家的经济可能严重依赖国际贸易，因此一直并可能继续受到贸易壁垒、外汇管制、相对货币价值有管理的调整以及贸易对象国强加或谈判的其他保护主义措施的不利影响。这些经济体也一直并可能继续 受到贸易所在国经济状况的不利影响。

此外，某些欧洲 国家最近出现了某些固定收益工具的负利率。负利率政策是一种非常规的央行货币政策工具，名义目标利率设定为负值 (即低于零%)，旨在帮助当地经济实现自我维持的增长。负利率可能会导致市场波动加剧，并可能影响基金的业绩，因为基金面临此类利率的风险敞口 。除其他外，这些事态发展对欧元和英镑的价值和汇率产生了不利影响，并可能继续对所有欧盟国家的经济产生重大影响，进而可能产生

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对基金在此类国家、依赖欧盟国家进行大量贸易或投资的其他国家的投资，或对某些欧盟国家发行的债务有风险敞口的发行人造成重大不利影响。

如果基金对欧洲市场或与欧元价值相关的交易有风险敞口，这些事件可能会对基金投资的价值和流动性产生负面影响。所有这些事态发展可能会继续对所有欧盟国家的经济产生重大影响，进而可能对基金在这些国家、依赖欧盟国家进行大量贸易或投资的其他国家的投资，或对某些欧盟国家发行的债务有风险敞口的发行人产生实质性的不利影响。

限制性和非流动性证券。未注册证券是指未根据证券法注册就不能在美国公开销售的证券 。非流动性投资是指在正常业务过程中不能在七天内以基金对投资估值的大致价值出售的证券或其他投资。未注册的证券通常只能在与有限数量的购买者私下谈判的交易中转售，或者在根据证券法注册的公开发行中转售。在任何一种情况下都可能遇到相当大的延迟，除非合同另有规定，否则基金出售时的收益可能会因登记费用或承销折扣而减少。与此类交易相关的困难和延误可能导致 基金无法在处置未注册证券时实现优惠价格，有时还可能导致无法处置此类证券。当基金希望出售非流动性投资时，它可能无法这样做， 导致基金获得较低的价格或被要求保留投资。非流动性投资一般必须按公允价值估值，这在本质上不如利用市值进行流动性投资精确，并可能导致确定基金资产净值的证券估值价格与基金出售时实际收到的价格之间的差异。

与衍生品投资相关的特殊风险。基金可以参与衍生品交易。此类交易 涉及一定的执行、市场、流动性、对冲和税务风险。参与期权或期货市场、货币兑换交易和其他衍生品交易涉及投资风险和交易成本，如果没有使用这些策略， 基金将不会承担这些风险和交易成本。如果投资顾问对证券、外币、利率或其他参考工具或市场走势的预测不准确，基金的 后果可能会使基金处于比没有使用这些策略更糟糕的境地。使用期权、外币、期货合约以及期货合约、证券指数和外币的期权所固有的风险包括：

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期权、期货合约、掉期合约及其期权和 证券和货币的远期合约可以在外汇交易。此类交易可能不像美国的类似交易那样受到有效监管，可能不涉及清算机制和相关担保，并面临政府行动影响外国证券交易或价格的 风险。此类头寸的价值还可能受到以下因素的不利影响：(I)其他复杂的外国政治、法律和经济因素；(Ii)可用于做出交易决定的数据比美国少；(Iii)基金在美国非营业时间对外国市场发生的经济事件采取行动的能力延迟；(Iv)实行与美国不同的行使和结算条款和程序以及保证金要求；以及(V)交易量减少。在哪些交易所交易期权、期货、掉期和期货或掉期期权 ，可能会对基金在某些情况下可能持有的头寸施加限制。

许多场外衍生品 根据交易商对这些工具的定价进行估值。然而，交易商对某一特定衍生品的估值价格，以及如果基金希望或被迫出售该头寸，交易商实际上愿意为该衍生品支付的价格可能会有实质性的不同。这些差异可能导致夸大基金的资产净值，并可能在基金需要出售衍生工具的情况下对基金产生重大不利影响 。通过中央交易对手提交进行清算的交易所交易衍生品和场外衍生品交易，必须遵守相关票据交换所设定的最低初始和变动保证金要求， 以及SEC或商品期货交易委员会(CFTC)可能规定的保证金要求。这些监管机构还拥有广泛的自由裁量权，可以对未清算的场外衍生品 实施保证金要求。这些保证金要求将增加基金的整体成本。

套期保值虽然可以减少或消除损失，但也可以减少或消除收益。套期保值有时会受到衍生品和标的证券之间不完全匹配 的影响，不能保证基金的套期保值交易将是有效的。

衍生品可能会导致某种形式的杠杆作用，并可能使基金面临更大的风险，增加其成本。最近的立法要求对衍生品市场进行新的监管。监管的程度和影响目前还不清楚，可能在一段时间内也不会知道。新的法规可能会使衍生品的成本更高，可能会限制衍生品的可获得性，或者可能会 对衍生品的价值或表现产生不利影响。

卖空风险。卖空包括出售 可能拥有也可能不拥有的证券，并借入相同的证券交付给购买者，并有义务在以后更换借入的证券。如果卖空证券的价格在卖空时间到基金更换借入证券的时间 之间上升，基金将出现亏损；反之，如果价格下跌，基金将实现资本收益。基金产生的交易成本(包括向经纪交易商提供抵押品(通常为现金和流动证券)以及与其托管人维护抵押品相关的成本)将减少任何收益，增加任何损失。虽然基金的收益仅限于卖空证券的价格 ，但理论上其潜在损失是无限的。

卖空必然会带来一定的额外风险。然而， 如果卖空者不拥有卖空的证券(无担保卖空)，则必须将借入的证券替换为按市场价格购买的证券，以平仓，借入的证券价格的任何升值都将导致亏损。未发现的卖空使基金面临无上限亏损的风险，直到由于证券可能上升到的价格没有上限而平仓为止。买入 证券平仓本身就会导致证券价格进一步上涨，从而加剧亏损。基金借入的与卖空有关的证券存在必须在短时间内归还给证券贷款人的风险。 如果在其他证券卖空者收到类似请求时发生归还借入证券的请求，则可能会发生做空，基金可能被迫 将之前卖空的借入证券替换为在公开市场上买入的证券

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在最不利的时候，价格可能远远超过最初卖空证券时收到的收益。

2008年9月，为了应对金融市场蔓延的动荡，SEC暂时禁止卖空众多金融服务公司的股票，并颁布了关于投资经理持有的空头头寸的新披露要求。SEC禁止卖空这类股票的临时禁令已经到期，但如果颁布类似的 限制和/或额外的披露要求，特别是如果发生市场动荡，基金可能会被迫以比预期更快的速度回补空头头寸，并可能因此蒙受损失。此类限制还可能 对基金执行其投资策略的能力产生不利影响。为了应对波动性增加，美国以外的市场也出台了类似的紧急命令。基金从事卖空的能力也受到与卖空相关的各种监管要求的限制。

行业风险。基金最多可将总资产的25%投资于单一行业的证券。如果基金选择 这样做，基金的资产净值将更容易受到影响这些特定类型公司的因素的影响，这取决于特定行业，这些因素可能包括：政府监管；通货膨胀； 原材料、燃料和其他运营费用的成本增加；可能使现有产品和设备过时的技术创新；以及利率上升导致资本投资所需借款的高利息成本，包括与遵守环境和其他法规相关的成本。在这种情况下，与拥有代表更广泛行业 的证券的基金相比，基金的投资可能面临更大的风险和市场波动。

杠杆风险。该基金目前通过发行优先股 将财务杠杆用于投资目的。截至2020年12月31日，杠杆率约占基金净资产的12%。该基金的杠杆资本结构产生了与具有相似 投资目标和政策的非杠杆基金无关的特殊风险。这些因素包括基金资产净值可能出现更大亏损和波动性增加，以及任何优先股或未偿债务的资产覆盖范围。这种波动可能会 增加基金为履行其义务而不得不出售投资以分配优先股或债务证券的本金或利息，或赎回优先股或偿还债务的可能性，而这样做 可能是不利的。基金使用杠杆可能需要在不适当的时候出售组合投资，以筹集现金赎回优先股或以其他方式去杠杆化，从而 维持所需的资产覆盖金额或遵守任何已发行优先股的强制性赎回条款。杠杆的使用放大了基金投资中价格波动的有利和不利影响。 如果基金在其投资运作中被杠杆化，基金将面临巨大的亏损风险。基金不能保证借款或发行优先股或票据会给普通股持有人带来更高的收益或 回报。此外，在基金利用杠杆的程度上, 资产净值下降可能会影响基金进行普通股分配的能力，而未能进行分配可能导致基金不再符合守则M分节规定的RIC资格。有关杠杆资本结构对基金普通股持有人的风险的更多信息，请参阅普通股持有人的特殊风险 杠杆风险。

市场贴现风险。该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司。投资者是否会在出售基金的额外证券时实现收益或亏损，将取决于出售证券时的市场价格，该价格可能低于或高于基金的每股资产净值或任何已发行的基金优先股的清算价值。由于基金可能发行的任何额外证券的市价会受到以下因素的影响： 基金的股息及分派水平(依次受开支影响)、股息及分派的稳定性、资产净值、市场流动性、该等证券在市场上的相对供求情况、一般市场 及经济状况及其他非基金所能控制的因素，因此我们无法预测任何该等证券的交易价格会是低于或高于资产净值，抑或低于或高于其公开发行价，或低于或高于其公开发行价。

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值(如果适用)。例如，封闭式基金的普通股通常以低于其资产净值的价格交易，而基金的普通股 可能以这样的折扣价交易。对于预期在基金证券公开发售完成后不久出售这些证券的投资者来说，这一风险可能会更大。市场价格从净资产价值折价的风险是独立的，而且除了净资产价值本身可能下降的风险之外。该基金的证券主要是为长期投资者设计的，股票投资者不应将该基金视为一种交易工具。

长期目标；不是一个完整的投资计划。该基金面向寻求长期资本增长的投资者。 该基金不是为那些希望利用股市短期波动的人提供工具。对基金股票的投资不应被视为一个完整的投资计划。每位股东在考虑投资基金时，应考虑基金的投资目标以及股东的其他投资。

管理风险。基金受到管理风险的影响，因为它是一个积极管理的投资组合。投资顾问将 在基金的投资决策中应用投资技巧和风险分析，但不能保证这些会产生预期的结果。

对关键人员的依赖。投资顾问依赖Mario J.Gabelli先生在提供有关基金投资的咨询服务方面的专业知识。如果投资顾问失去加贝利先生的服务，其为基金提供服务的能力可能会受到不利影响。不能保证在Gabelli先生去世、辞职、退休或不能代表投资顾问行事的情况下，能够找到合适的 继任者。

市场混乱和地缘政治风险。与近年来类似的事件的发生，如伊拉克战争的余波，阿富汗、巴基斯坦、埃及、利比亚、叙利亚、俄罗斯、乌克兰、朝鲜和中东的不稳定，大流行病(如新冠肺炎)，世界某些地区持续流行或爆发的传染病，自然/环境灾难，美国和世界各地的恐怖袭击，社会和政治不和谐，债务危机(如希腊危机)，主权债务评级下调， 局势日益紧张例如某些欧洲国家，以及朝鲜、伊朗、中国和俄罗斯等历史对手，以及国际社会一般情况下，各国新的和持续的政治动荡，如委内瑞拉，一个或多个国家退出或可能退出欧盟或欧洲货币联盟，美国政府各部门之间和内部的政治力量平衡持续变化，政府停摆等可能导致市场波动，可能对美国和全球金融市场产生长期影响，并可能造成进一步的经济不确定性

由于拨款失误，2018年12月22日至2019年1月25日期间，美国政府部分停摆。目前争论不休的国内政治环境，以及美国国内外的政治和外交事件，例如美国政府有时无法就长期预算和赤字削减计划达成一致，未来可能会导致更多的政府停摆，这可能会对基金的投资和运营产生实质性的不利影响。此外，基金未来通过出售证券筹集额外资金的能力可能会受到政府关门的重大影响。额外的和/或延长的美国政府关门可能会影响投资者和消费者的信心，并可能突然和严重地对金融市场和更广泛的 经济造成不利影响。

虽然美国和全球市场 从2007年和2008年开始的较长一段时间内经历的极端波动和混乱总体上已经平息，直到最近的新冠肺炎(CoronaVirus)疫情爆发，但不确定性和波动性仍然 仍然存在，强劲恢复增长的风险依然存在。美联储的政策，包括针对某些利率的政策，可能会对派息和付息证券的价值、波动性和流动性产生不利影响。市场 波动，利率的戏剧性变化和/

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或重新回到不利的经济状况可能会降低基金的业绩或削弱基金实现其投资目标的能力。

上述任何事件的发生都可能对基金投资组合的价值和风险状况产生重大不利影响。 基金不知道证券市场可能会受到类似事件影响多长时间，也无法预测未来类似事件对美国经济和证券市场的影响。不能保证类似事件和 其他市场中断不会产生其他重大和不利影响。

如前所述，英国退欧导致英国乃至整个欧洲的金融市场出现波动，还可能导致这些市场的消费者、企业和金融信心减弱。英国公投中做出的决定也可能导致在其他欧洲司法管辖区进行类似的 公投，这可能会导致欧洲和全球市场的经济波动性增加。这种中长期不确定性可能对总体经济以及基金及其投资执行各自战略和获得诱人回报的能力产生不利影响 。特别是，汇率波动可能意味着基金及其投资的回报受到市场波动的不利影响，并可能使基金更难或更昂贵地执行审慎的货币对冲政策。英镑和/或欧元对其他货币的潜在贬值，以及英国主权信用评级的潜在下调，也可能对位于英国或欧洲的投资组合公司或投资的表现产生影响。有鉴于此，目前无法 就英国脱欧对IMF、其投资或更广泛的组织产生的影响做出明确评估。

此外，与美国联邦所得税有关的规定也经常受到参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部的审查。《减税和就业法案》对《守则》进行了重大修改 。这些变化包括：普遍适用的公司税率大幅永久性降低，个人和其他非公司纳税人的税收发生变化， 一般(但不是普遍)根据日落条款临时减税，取消或修改以前允许的各种扣除项目(包括对个人利息扣除的实质性限制，对于个人，个人、州和地方税的扣除)，对净营业亏损扣除的某些额外限制，对某些股息和某些业务的某些优惠税率。以及国际税收规则的重大变化。此外，拜登 政府已经表示，它打算修改该准则的关键方面，包括提高公司和个人税率。这些变化和其他变化的影响是不确定的，无论是对基金份额投资的直接影响，还是对基金资产价值、基金份额或一般市场状况的间接影响。

监管和政府干预风险。全球金融危机导致美国政府和某些外国政府 采取了一系列史无前例的行动，旨在支持某些金融机构和金融市场领域，这些机构和部分金融市场经历了极端的波动，在某些情况下缺乏流动性，包括通过直接购买 股票和债务证券。联邦、州和其他政府以及某些外国政府及其监管机构或自律组织可能采取立法和监管行动，以不可预见的方式影响对基金投资的工具或此类工具的发行人的监管 。此类立法或法规可能会改变基金的监管方式，并可能限制或排除基金实现其 投资目标的能力。

据报道，SEC及其工作人员还参与了各种举措和审查，以寻求改善投资公司的监管结构并使其现代化。这些努力似乎侧重于各个领域的风险识别和控制，包括通过使用衍生品和其他交易做法嵌入杠杆、网络安全、流动性、估值、加强监管和公开报告要求以及评估系统性风险。任何新的规则、指导或监管举措

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这些努力可能会增加基金的支出并影响其对股东的回报，或者在极端情况下，影响或限制其各种投资组合管理策略或技术的使用 并对基金产生不利影响。

2020年10月28日，SEC通过了关于注册投资公司使用 衍生品的新规定(规则18F-4)。基金将被要求在2022年8月19日之前实施并遵守规则18F-4 。一旦实施，规则18F-4将对基金可以进入的衍生品数量施加限制，消除基金目前为遵守1940年法案第18条 而使用的资产隔离框架，将衍生品视为高级证券，以便未能遵守限制将导致法定违规，并要求使用衍生品的基金建立和 维持全面的衍生品风险管理计划，并任命衍生品风险经理。

在全球金融危机之后，与金融相关的消费者保护似乎重新成为受欢迎的、政治的和司法的焦点。金融机构的做法通常也会受到更严格的审查和批评。在金融机构与公众之间的交易 中，可能更倾向于严格解释有利于消费者的条款和法律权利，特别是在风险分配方面存在实际或感知的差异 和/或消费者被认为没有机会对交易行使知情同意的情况下。如果持有基金等封闭式投资公司普通股的散户投资者 与大型金融机构发生利益冲突，法院可能同样会寻求严格解释有利于散户投资者的条款和法律权利。

现任总统政府颁布的改革可能会对美国金融市场的监管产生重大影响。 可能发生变化、修订或废除的领域包括贸易和外交政策、公司税率、能源和基础设施政策、环境和可持续性、刑事和社会司法倡议、移民、医疗保健以及对某些联邦金融监管机构和美联储的监督。其中某些改变可以而且已经通过行政命令实现。例如，本届政府已经采取措施 应对新冠肺炎疫情，重新加入2015年巴黎气候协议，取消Keystone XL管道，并改变移民执法的优先事项。现任总统政府可能追求的其他潜在变化可能包括提高企业所得税税率；改变监管执法的优先事项；以及在清洁能源和基础设施方面的支出。无法预测这些 行动中的哪一个(如果有的话)会被采取，或者如果采取的话，对美国的经济、证券市场或金融稳定的影响。该基金可能会受到政府行动的影响，其影响方式不可预见， 此类行动可能会对该基金及其实现其投资目标的能力产生重大不利影响。

由于美国政府各部门不同选民表达的政策偏好不同而产生的额外风险 在过去和将来都可能导致短期或长期的政策僵局，这可能并已经导致美国联邦政府关门 。美国联邦政府停摆，特别是长期停摆，可能会对整体经济产生重大不利影响，并可能削弱发行人在证券市场筹集资金的能力。 这些影响中的任何一个都可能对基金投资组合中的公司产生不利影响，从而影响其证券价值和基金的资产净值。

通缩风险。通缩风险是指整个经济体的价格随着时间的推移而下降的风险，这可能会对公司的市场估值、资产和收入产生不利的 影响。此外，通货紧缩可能会对发行人的信誉产生不利影响，并可能使发行人违约的可能性增加，这可能会导致基金投资组合的价值下降。

证券组合贷款。在符合适用的监管要求和基金的投资限制的情况下，基金可将其投资组合证券借给证券经纪交易商或金融机构。

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机构，前提是此类贷款可由基金随时收回(受SAI中所述通知条款的约束)，并始终按照适用的 监管要求进行担保。这种贷款的好处是，基金继续获得所借证券的收入，同时从作为抵押品存放的现金金额中赚取利息，这些现金将投资于短期 债务。如果其股票有资格出售的任何州的法律或法规不允许借出其投资组合证券，基金将不会出借此类证券。

法律、税收和监管风险。法律、税收和监管方面的变化可能会对基金或其股东产生重大不利影响。 例如，基金可能参与的衍生工具的监管和税收环境正在演变，衍生工具的监管或税收方面的这种变化可能会对基金持有的衍生工具的价值和基金实施其投资策略的能力产生重大不利影响 。同样，拜登政府已经表示，它打算修改《准则》的关键方面，包括 提高公司和个人税率。美国联邦税法及其解释的变化可能会对该基金的投资产生不利影响。

我们不能向您保证基金股票支付的分派(如果有)的百分比 将包括税收优惠的合格股息收入或长期资本利得，也不能保证未来几年各种收入的税率是多少。

要获得通常给予RICS的美国联邦所得税优惠待遇，基金除其他事项外，必须满足某些 资产多元化测试，在每个纳税年度至少90%的总收入来自某些规定的来源，并在每个纳税年度分配至少90%的投资公司应税收入。如果基金未能满足1940年法案的资产覆盖范围要求，则对普通股分配的法定限制 可能会危及基金满足此类分配要求的能力。虽然基金目前有意购买或 赎回票据或优先股(如有)，以维持符合该等资产覆盖要求所需的程度，但不能保证该等行动能及时实施，以符合守则的要求。如果在任何 纳税年度，基金不符合RIC的资格，则该年度的所有应税收入(包括净资本收益)将按常规公司税率纳税，不扣除分配给股东的任何费用，并且此类 分配将按照基金当前和累计的收益和利润作为普通股息征税。由此产生的公司税将大幅减少基金的净资产和可供 分配给股东的现金金额。有关这些和其他美国联邦所得税考虑因素的更完整讨论。请参见税收。

投资稀释风险。基金的投资者对基金未来可能发行的任何股票没有优先认购权。该基金的信托声明授权其发行无限数量的股票。董事会可以对信托声明进行某些修改。投资者购买股票后，基金未来可能会出售额外的股票或其他 类股票，或在私募发行中发行股权。如果基金在投资者购买其股票后发行额外的股权，该投资者在基金中的百分比所有权权益将被稀释 。

反收购条款。基金的协议和信托声明以及 附例包括可能限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转换为开放式基金的能力的条款。 请参阅基金的管理文件中的反收购条款。

立法风险。在本招股说明书 日期之后的任何时候，都可能颁布可能对基金资产产生负面影响的法律。立法或监管可能会改变基金本身的监管方式。投资顾问无法预测可能实施的任何新的 政府法规的效果，也不能保证任何新的政府法规不会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

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依赖服务提供商的风险。基金必须依靠 服务提供商的业绩来履行某些职能，这些职能可能包括基金运营和财务业绩不可或缺的职能。由于破产、破产或其他原因，任何服务提供商未能按照其委任条款履行其对基金的义务、未尽到应有的谨慎和技能或履行其对基金的义务，都可能对基金的业绩和给 股东带来的回报产生重大不利影响。 如果任何服务提供商没有按照其委任条款履行其对基金的义务，或因破产、破产或其他原因根本没有履行其对基金的义务，则可能对基金的业绩和股东回报产生重大不利影响。基金终止与任何服务供应商的关系，或延迟委任该等服务供应商的接替者，可能会严重扰乱基金的业务，并可能对基金的业绩和股东回报产生重大不利影响 。

网络安全风险。基金及其服务提供商容易 受到网络安全风险的影响，这些风险除其他外包括：机密和高度受限数据的盗窃、未经授权的监控、发布、误用、丢失、破坏或损坏；拒绝服务攻击；未经授权访问 相关系统；泄露基金及其服务提供商用于服务基金运营的网络或设备；或支持基金及其服务提供商的有形基础设施或操作系统出现运行中断或故障。 网络攻击正变得越来越普遍和复杂，可能是由计算机黑客、网络恐怖分子或其他从事商业间谍活动的人实施的。针对基金或其服务提供商的网络攻击或安全故障可能对基金及其股东造成不利影响，其中可能导致财务损失；基金股东无法处理业务和基金处理交易； 无法计算基金的资产净值；违反适用的隐私和其他法律；监管罚款、处罚、声誉损害、报销或其他赔偿成本；和/或额外的合规成本。该基金可能会因网络安全风险管理和补救目的而产生 额外费用。此外，网络安全风险还可能影响基金所投资证券的发行人，这可能会导致基金对此类发行人的投资损失 价值。最近发生了一些广为人知的公司报告未经授权披露客户或客户信息的案件，以及涉及传播、窃取和破坏公司信息或其他资产的网络攻击，原因是员工或承包商没有遵循程序或第三方的行动。, 包括恐怖组织和敌对的外国政府的行动。尽管服务提供商 通常有旨在识别和缓解网络事件的政策和程序、业务连续性计划和/或风险管理系统，但此类计划和系统存在固有限制，包括未识别某些风险 的可能性。此外，基金不能控制其服务供应商或任何其他第三方实施的网络安全政策、计划和系统，这些政策、计划和系统的运作可能会影响基金或其股东。不能 保证基金或其服务提供商将来不会因网络攻击或其他信息安全漏洞而蒙受损失。

由于技术不断变化，实施网络攻击的新方法也在不断发展。因此，有可能一些 风险没有被识别或准备好应对，或者攻击可能没有被检测到，这就限制了基金计划或应对网络攻击的能力。除了蓄意的网络攻击之外，还可能发生意外的网络事件 ，例如基金或其服务提供商无意中泄露机密信息。与其他基金和商业企业一样，基金及其服务提供商也面临网络事件时有发生的风险 。

员工的不当行为和服务提供商的风险。投资顾问或基金服务提供商的员工的不当行为或失实陈述可能会给基金造成重大损失。员工不当行为可能包括将基金约束于超过授权限额或存在不可接受的风险和未经授权的交易活动，隐瞒不成功的交易活动(在任何情况下，这都可能导致未知和未管理的风险或损失)，或对上述任何事项进行失实陈述。基金服务提供商的行为也可能造成损失，包括但不限于未能确认交易和挪用资产。此外，员工和服务提供商可能会不当使用或披露机密信息，这可能会导致诉讼或 严重的财务损失，包括限制基金的业务前景或未来的营销活动。尽管投资顾问进行了尽职调查，但不当行为和故意失实陈述可能未被发现或未完全了解 ，因此可能会破坏投资顾问的尽职调查工作。因此，没有

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可以保证，投资顾问进行的尽职调查将发现或防止任何此类不当行为。

票据持有人面临的特殊风险

投资我们的票据需要承担特殊风险。我们的票据不太可能在交易所或自动报价系统上列出。我们不能向您保证，我们的票据是否存在任何市场，或者是否存在市场，是否会为 持有者提供流动性。维持票据二级交易市场的经纪自营商不需要维持这个市场，如果试图二级市场销售因缺乏买家而失败，基金也不需要赎回票据。就我们的票据交易而言，它们的交易价格可能高于或低于本金，这取决于利率、此类票据的评级(如果有的话)和其他因素。

固定利率优先股持有人面临的特殊风险

交易所上市前的流动性不足。在发行之前，任何系列固定利率 优先股都不会有公开市场。如果发行任何额外的固定利率优先股系列，我们预计将申请在全国性证券交易所上市，很可能是纽约证券交易所(NYSE)。但是，在首次发行之日起不超过30天的初始期间内，该股票不得在任何证券交易所上市。在此期间，承销商可以进行此类股票的交易，但他们没有义务这样做。 因此，在此期间对此类股票的投资可能是非流通性的。

市场价格波动。固定利率 由于各种原因，包括利率变化、感知信用质量和其他因素，优先股的交易价格可能高于或低于清算价值。

拍卖利率优先股持有人面临的特殊风险

拍卖风险。如果拍卖失败，即如果提供出售的拍卖利率优先股多于这些股票的买家，则拍卖费率优先股的持有者可能无法在 拍卖中出售其拍卖费率优先股。此外，如果您在拍卖中下单(暂挂订单)，要求仅以超过拍卖设置的指定利率 保留拍卖利率优先股，则您将不会保留您的拍卖利率优先股。此外，如果您在没有指定不希望继续持有股票的利率的情况下下了暂停单，并且 拍卖设置了低于市场的利率，则您将获得低于市场利率的股票回报率。最后，股息期可能会更改，但须遵守某些条件，并通知拍卖利率持有者优先 股票，这也可能影响您投资的流动性。由于最近的市场混乱，大多数拍卖率优先股拍卖无法成功举行，此类股票的持有者流动性下降。 自2008年2月以来，我们的B系列优先股声明、C系列优先股声明和E系列优先股声明的所有拍卖都以失败告终。我们拍卖利率优先股的持有者继续 按照参考短期利率确定的最高利率，而不是拍卖设定的价格，获得拍卖利率优先股的股息。目前，B系列优先选项声明和C系列优先选项声明 的最大利率等于(A)150%或(B)150bps(7天期LIBOR)中的较大者, 并且等于(A)250%或(B)250 bps(对于E系列优先选项声明)的7天LIBOR的较大者。拍卖失败不是违约，基金没有义务赎回其拍卖利率优先股，因为拍卖继续失败。 不能保证流动性会改善。

二级市场风险。拍卖利率优先股的持有者如果试图在两次拍卖之间 出售其拍卖利率优先股，可能无法以每股清算优先权或每股金额加累计股息出售这些优先股。如果基金指定了超过7天的特别股息期 ，利率的变化可能会影响您在出售所持股票的情况下获得的价格

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二级市场。维持拍卖利率优先股二级交易市场的经纪自营商不需要维持这一市场，如果拍卖或试图二级市场出售因缺乏买家而失败，基金也不需要赎回 拍卖利率优先股。拍卖利率优先股现在是，也不会在证券交易所登记。如果您在两次拍卖之间将您的拍卖利率优先股 出售给经纪交易商，您收到的价格可能会低于您支付的价格，特别是在自上次拍卖以来或在特别股息期间市场利率上升的情况下。

票据和优先股持有人面临的特殊风险

普通股回购。基金回购普通股可能会减少票据和优先股的净资产覆盖范围，这可能会对其流动性或市场价格产生不利影响。

普通股分配政策。如果基金 没有从收到的股息和利息以及已实现资本净收益中获得至少等于其在某一年的分配的总回报，基金预计将返还资本作为其分配的一部分。这 将降低基金票据或优先股的每股资产覆盖率，这可能会对其流动性或市场价格产生不利影响。

在截至2020年12月31日的财年，基金分配了每股普通股1.32美元，其中约0.01美元构成了资本返还。每个分配的构成是根据截至分配记录日期的收益进行估计的。每个分配的实际构成可能会根据基金截至日历年末的投资活动而发生变化 。

信用质量评级。基金可以获得其优先股或票据的信用质量评级 ；但不需要这样做，可以发行没有任何评级的优先股或票据。如获评级，基金不会施加发行该等优先股或票据所需的任何最低评级。为了获得并保持 优先股或票据的有吸引力的信用质量评级(如果需要)，基金的投资组合必须满足相关评级机构建立的过度抵押测试。如果 基金的投资组合证券的信用质量较低、期限较长或发行人和行业的多元化程度较低，则这些测试更难满足。

这些准则 可能会影响投资组合决策，并且可能比1940年法案规定的更为严格。评级机构的评级(如果有)并不能消除或必然减轻投资我们的优先股或票据的风险，评级可能无法 完全或准确地反映所有证券信用风险。评级(如果有的话)不涉及被评级证券的流动性或任何其他市场风险。评级机构可能会下调我们票据或优先股的评级，这可能会降低此类证券在二级市场的流动性。如果评级机构下调了分配给票据或优先股的评级，我们可能会在某些 情况下改变我们的投资组合或赎回优先证券或票据。

优先股持有人票据的特殊风险

根据1940年法案的规定，在遵守基金的投资限制的情况下，基金可以发行票据。如果 基金发行此类证券，基金支付股息或进行分配的义务，以及在基金清算时，其优先股的清算付款将从属于基金 就其未偿还票据支付到期和欠款的任何本金和利息的义务。因此，基金发行票据将对基金优先股股东造成特殊风险，而这些优先股股东不会 出现在不包括此类证券的资本结构中。

普通股持有人面临的特殊风险

稀释风险。如果基金决定进行配股认购普通股，普通股持有人的普通股总资产净值可能会 被稀释。诸如此类

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摊薄将取决于(I)该等股东是否参与供股，以及(Ii)于供股到期日，基金的每股普通股资产净值高于或低于认购价 。

未行使认购权的股东在完成 此类发售时，在基金中拥有的比例权益可能小于行使认购权时的比例权益。作为这种发行的结果，如果每股 股票的认购价低于到期日的每股资产净值，股东可能会经历每股资产净值的稀释。如果每股认购价低于到期日基金股份的每股资产净值，如果股东不参与此类发售，股东将立即经历此类股东股份总资产净值的稀释 ，并且无论股东是否参与此类发售，股东都将遭遇此类股东股份每股资产净值的下降。如果股东不行使股东认购权，基金不能准确说明稀释的程度(如果有)，因为基金不知道要约到期时每股资产净值是多少，也不知道认购权将被行使的比例是多少，因此基金不能准确说明股东不行使认购权的稀释程度(如果有)，因为基金不知道要约到期时的每股资产净值是多少，也不知道将行使认购权的比例。

利用 风险。基金目前通过发行优先股将财务杠杆用于投资目的，还允许使用其他类型的财务杠杆，例如通过发行债务证券或额外的优先股 和向金融机构借款。根据1940年法案的规定，除某些例外情况外，基金只能发行额外的优先证券(可以是股票，如优先股和/或代表债务的证券) 如果紧接发行后，基金的总资产减去某些普通负债的价值超过未偿还债务金额的300%，超过优先股和未偿还债务金额的200%，则基金可以发行额外的优先证券(可以是股票，如优先股和/或代表债务的证券) 。截至2020年12月31日，杠杆率约占基金资产的12%。

该基金的杠杆资本 结构产生了与具有类似投资目标和政策的非杠杆基金无关的特殊风险。这些因素包括基金资产净值可能出现更大亏损和波动性增加，以及优先股的资产覆盖范围 。这种波动可能会增加基金不得不出售投资的可能性，以履行其义务，即在可能不利的情况下分配优先股或支付债务本金或利息 证券，或赎回优先股或偿还债务。基金使用杠杆可能需要在不适当的时候出售组合投资，以筹集现金赎回优先股或 以其他方式去杠杆化，以维持所需的资产覆盖金额或遵守任何已发行优先股的强制性赎回条款。杠杆的使用放大了基金投资中价格波动的有利和 不利影响。如果基金在其投资业务中使用杠杆，基金将面临巨大的亏损风险。基金不能向您保证借款或发行优先股或票据会带来更高的收益或向普通股持有人返还。此外，由于基金使用杠杆，资产净值的下降可能会影响基金进行普通股 分配的能力，这种未能进行分配的情况可能导致基金不再符合《守则》规定的RIC资格。请参见税收。

基金投资资产净值的任何下降将完全由普通股持有人承担。因此，如果基金投资组合的市值下降，杠杆将导致普通股持有人的资产净值比没有杠杆时的资产净值下降更多。这一更大的资产净值降幅也将导致 普通股市场价格的更大跌幅。基金可能面临无法维持其借款、票据或优先股所需的资产覆盖率或失去对票据或优先股的评级的危险，或者在极端情况下，基金目前的投资收入可能不足以满足优先股或优先股的分配或利息要求。为了应对这种情况，基金可能需要清算投资 ，以便为赎回部分或全部优先股或票据提供资金。

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此外，基金将支付(普通股持有人将承担)与优先股或票据的发行和持续维护有关的所有费用 和费用，包括优先股或票据应占增量资产的咨询费。

优先股和票据的持有者可能与普通股持有者拥有不同的利益，有时可能对基金事务具有不成比例的 影响力。根据1940年法案的规定，除某些例外情况外，基金只能在以下情况下发行优先证券(可以是股票，如优先股，和/或代表债务的证券，如票据)，条件是紧接发行后，基金总资产减去某些普通负债的价值超过未偿债务金额的300%(即，对于每1美元未偿债务，基金必须拥有至少3美元资产)，并超过未偿优先股和未偿债务金额的200%(即，对于每1美元未偿债务，基金必须拥有至少3美元资产)和超过未偿优先股和未偿债务金额的200%(即，对于每1美元未偿债务，基金必须拥有至少3美元资产)和超过优先股和未偿债务金额的200%(即，对于每1美元未偿债务，基金必须拥有至少3美元资产)对于已发行优先股的每1美元清算优先权，基金必须拥有2美元的资产)，这被称为1940年法案所要求的资产覆盖范围 。如果基金未能在一定时期内对任何未偿还票据保持100%的资产覆盖率，1940年法案要求要么宣布违约事件，要么此类票据的持有者有权选举基金大多数受托人，直到资产覆盖率恢复到110%。此外，作为单一类别单独投票的优先股持有人有权(在票据持有人权利的规限下)在任何时候选举两名董事会成员，如果股息拖欠整整两年，则有权选举多数受托人，直至该欠款完全消除为止。此外，优先股股东在某些事项上拥有集体投票权，包括更改基本投资限制和将基金转换为开放式基金，因此可否决 任何此类更改。进一步, 票据利息将在招股说明书附录中描述的到期时支付，如果基金在到期时不支付利息，将触发违约事件，基金预计将受到限制，不能宣布 股息和就普通股和优先股进行其他分配。一旦违约事件发生并持续，一系列未偿还票据的大多数本金持有人或受托人 将能够在书面通知基金后宣布该系列票据的本金立即到期和应付。1940年法案还一般限制基金宣布普通股或优先股的分配或回购 ，除非票据的资产覆盖率为300%(在宣布优先股分配的情况下为200%)。就收益和剩余价值而言，基金普通股在结构上从属于 基金资本结构中的任何优先股或票据，在清算时收益和支付的优先顺序。见证券优先股说明和证券优先股说明。

根据1940年法案和评级机构的要求，对基金普通股和优先股持有人申报和支付股息或其他分配的限制，可能会削弱基金保持其作为美国联邦所得税RIC的资格的能力。虽然基金打算赎回其优先 股票或票据，以使基金能够将其收益分配为

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如果需要根据本规范保持其作为RIC的资格，则不能保证该等行动能够及时实施以满足本规范的要求。

普通股总回报由两个要素组成：基金支付的普通股分派 (金额主要由基金在支付任何债务利息和/或任何优先股股息后的应纳税所得额(包括已实现损益)确定)和基金拥有的证券价值的未实现损益 。根据SEC规则的要求，该表假设该基金更有可能遭受资本损失，而不是享受总回报。例如，要假设总回报率为0%，基金必须假设其投资所获得的收入完全被这些投资的费用和损失所抵消。

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认购权持有人面临的特殊风险

市场状况的变化可能导致在认购期结束时行使认购权 时可购买的相关普通股或优先股对投资者的吸引力降低。这可能会降低或消除认购权的价值。获得认购权的投资者可能会发现，没有市场可以 出售他们不想行使的权利。如果投资者只行使部分权利，普通股或优先股的发行数量可能会减少，普通股或优先股的交易价格可能会低于类似证券的较大发行价 。

基金如何管理风险

投资限制

该基金 采取了某些旨在限制投资风险和保持投资组合多样化的基本投资政策。有关基金基本政策的完整清单，请参阅SAI中的投资限制。基本政策 未经1940年法案规定的基金未偿还有表决权证券的多数投票(作为一个类别一起投票)，不得更改。此外，根据基金的B系列优先股、C系列优先股、E系列优先股、G系列优先股、H系列优先股和J系列优先股各自的优先股优先声明，根据1940年法案的定义，基金已发行优先股 的多数(作为一个类别单独投票)也需要改变基本政策。该基金可能会受到评级机构的指导方针的约束，这些准则比其目前的投资限制更具限制性，以便获得并 维持对其优先股的预期评级(如果有的话)。

基金的投资目标及其任何政策(包括与以下所述利率交易有关的政策)均不是基本政策，董事会可在未经股东批准的情况下对其进行修改，但本协议中明确规定的除外 。

利率交易

基金可以 进行利率互换或上限交易，以管理其借款成本，并增加收入。此类掉期的使用是一项高度专业化的活动，涉及不同于 普通证券组合证券交易的投资技术和风险。在利率互换中，基金将同意定期向利率互换的另一方(称为对手方)支付固定利率付款，以换取 对手方同意定期向基金支付可变利率付款，该可变利率付款旨在近似基金对其借款的可变利率支付义务(或基金拍卖 利率优先股或可能具有某些可变利率特征的固定利率优先股的潜在可变支付义务)。在利率上限中，基金将向利率上限的交易对手支付溢价，如果指定的可变利率 指数超过预定的固定利率，基金将根据该上限的名义金额从交易对手那里获得差额付款。利率互换和上限交易带来了额外的风险，因为即使交易对手违约，基金仍有义务在到期时支付利息或优先股股息。根据短期利率的一般状况和基金当时投资组合证券的回报，这种 违约可能会对基金支付优先股利息或股息的能力产生负面影响。此外，当利率互换或上限交易达到预定的终止日期时, 存在风险 基金将无法获得替代交易，或者替代交易的条款不会像即将到期的交易那样优惠。如果发生这种情况，可能会对基金支付 优先股利息或股息的能力产生负面影响。如果利率下降，利率掉期或上限的价值可能会下降，从而导致借款或优先股的资产覆盖范围下降。 利率突然大幅下降可能会导致资产覆盖面大幅下降。如果基金未能对任何未偿还借款或优先股维持所需的资产覆盖范围，或未能 遵守其他公约，

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基金可能需要预付部分或全部此类借款或赎回部分或全部此类股份。任何此类提前付款或赎回都可能导致基金寻求提前终止所有或部分掉期或上限交易 。提前终止掉期可能导致基金向交易对手支付终止款项，而提前终止上限可能导致向基金支付终止款项。

为增加基金收入，基金可以签订差额互换交易股权合同。在差价互换的股权 合约中，一组未来现金流在两个交易对手之间交换。这些现金流中的一个通常基于参考利率和股票名义价值的表现 股票。另一种是基于股票的表现。根据短期利率的一般状况以及掉期交易达到预定终止日期时基金投资组合证券的回报 ，基金有可能无法获得替代交易，或者替代交易的条款不会像即将到期的交易那样优惠。

基金通常以净额为基础进行掉期或上限交易；也就是说，这两笔付款将在票据中指定的一个或多个付款日期以现金结算方式净额结清，基金只收取或支付这两笔付款的净额(视情况而定)。基金打算将价值至少等于基金任何掉期交易(按每日市价计价)下净支付义务的 价值的现金或流动资产分离或指定为专用资产。基金将监控任何此类掉期，以确保基金始终遵守所有适用的监管投资政策和 税收要求。

如果基金承销(出售)信用违约掉期或信用违约指数掉期，则基金将在 互换协议期限内，在其账簿和记录中指定与此类交易相关的流动资产或现金，其价值至少等于合同的全部名义金额。

基金的管理

一般信息

基金董事会对基金的管理负有全面责任 。董事会决定一般政策事项，并审查投资顾问、Gabelli Funds LLC、One Corporate Center，Rye，New York 10580-1422年和副管理人(定义见下文)的行动。根据投资咨询协议，投资顾问在董事会的监督下，为基金的 投资组合提供持续的投资计划，提供投资研究，并就证券的买卖提出和执行建议，提供行政管理所需的所有设施和人员(包括高级管理人员)，并向作为投资顾问或其附属公司的高级管理人员或员工的基金受托人支付薪酬 。作为对所提供服务和投资顾问承担的相关费用的补偿，基金向投资顾问支付的费用为基金每周平均净资产(包括任何已发行优先股的收益)的1.00%的 年率，但不包括基金降低的费用优先股应占的资产(定义见下文)，以及任何债务证券的未偿还本金金额(其收益用于投资目的，但在某些情况下可自愿减少)。因此， 由于基金有已发行的优先股，投资管理费和其他费用占普通股净资产的百分比可能高于基金未采用杠杆资本结构的情况。

投资顾问已同意在基金资产净值总回报可分配给基金的任何日历年，降低基金资产应占的管理费部分，该部分资产相当于其目前已发行的B系列优先股、C系列优先股和/或E系列优先股(视具体情况而定)的 总声明价值总和(合计为降低的费用优先股)。

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普通股，包括可能减少的分派和管理费，在B系列优先股、C系列优先股和/或E系列优先股的情况下，低于基金在该年度与该系列相关的资本净成本，以百分比表示(包括(无重复地，包括基金就该系列支付的分配，以及如果基金对冲其分配义务，则基金就该系列支付的任何相关 掉期或上限交易的净成本)。基金的G系列优先股和H系列优先股不受此次削减的影响。只要投资顾问同意继续减价，此次减价将适用于基金资产中可归因于 减费优先股的部分，而不适用于根据本次发售发行的任何优先股。基金每月监测普通股的总资产净值回报率，以评估普通股资产净值的总回报率是否超过该期间每个特定优先股系列的规定股息率或相应的掉期利率。 确认每个特定优先股系列资产的管理费应计利润的测试是每年一次的。如果基金很可能会为这些额外资产产生管理费，基金将在本财年为这些资产应计管理费。

由于投资顾问费是基于净资产的百分比 ，其中包括可归因于基金使用杠杆的资产(但不包括可归因于基金降低费用的资产，当此类降低费用优先于上述费用降低时)， 投资顾问在其向董事会提供的关于是使用还是增加基金杠杆使用的意见中可能存在利益冲突。董事会在听取投资顾问的意见后，根据其对使用杠杆是否符合基金最佳利益的评估，决定是否 以及使用多少杠杆，董事会寻求通过保留对这些事项的最终 决定并定期审查基金的业绩和杠杆使用，来管理投资顾问的潜在利益冲突。

投资顾问

Investment Adviser是一家纽约有限责任公司，担任注册投资公司的投资顾问，截至2021年6月30日，注册投资公司的总净资产约为210亿美元。该投资顾问是根据1940年修订后的《投资顾问法案》注册的投资顾问，是GAMCO Investors，Inc.(GAMCO Investors，Inc.)(GAMCO Investors，Inc.)的全资子公司。Gabelli先生拥有GGCP，Inc.(GGCP，Inc.)的多数股票，GGCP Inc.持有GBL的多数股本和投票权。投资顾问公司有几家提供投资咨询服务的附属公司：GBL的全资子公司Gamco Asset Management Inc.担任个人、养老金信托、利润分享信托和捐赠基金的投资顾问，以及某些第三方投资基金(包括注册投资公司)的子顾问，截至2021年6月30日，该基金管理的资产约为136亿美元；，GAMCO Asset Management Inc.是GBL的全资子公司，为个人、养老金信托、利润分享信托和捐赠基金担任投资顾问，并担任某些第三方投资基金的子顾问，其中包括注册投资公司，截至2021年6月30日，管理的资产约为136亿美元；Teton Advisors，Inc.及其全资投资顾问Keeley Teton Advisers，LLC，截至2021年6月30日管理的资产约为21亿美元，担任Teton Westwood Funds、Keeley Funds和单独管理账户的投资顾问；Gabelli&Company Investment Advisers，Inc.(前身为Gabelli Securities，Inc.)是联合资本集团(Associated Capital Group，Inc.)的全资子公司，担任某些另类投资产品的投资顾问 ，这些产品主要包括风险套利、商业银行有限合伙企业和离岸公司，截至2021年6月30日管理的资产约为16亿美元。Teton Advisors，Inc.于2009年3月由GBL剥离出来，由于Gabelli先生于6月30日拥有Teton Advisors，Inc.的主要股东GGCP，因此是GBL的附属公司, 2021年联合资本于2015年11月30日从GBL剥离出来，由于Gabelli先生拥有联合资本的主要股东GGCP，因此是GBL的附属公司。

关于基金董事会批准与投资顾问的投资咨询协议的依据的讨论载于基金截至2020年12月31日的年度报告 。

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开支的支付

投资顾问有义务支付与提供《投资咨询协议》拟提供的服务相关的费用，包括与基金的投资和经济研究、交易和投资管理及行政管理相关的高级职员和雇员的薪酬和办公空间(但不包括与计算资产净值相关的费用和基金首席合规官职能和高级职员的分摊成本，这些高级职员受雇于基金，但该等高级职员可能从投资顾问的关联公司获得基于激励的可变薪酬)。以及投资顾问或其联营公司的高级人员或雇员的所有基金受托人的费用。

除投资顾问的费用外，基金及间接的普通股持有人负责支付基金运作所产生的所有其他开支，其中包括基金证券销售的承销补偿及报销、基金的法律及法律事务费用、基金独立注册会计师事务所的服务费用、证券交易所上市费及开支、印制委托书、股票及股东报告的费用、基金保管人的收费，以及任何其他费用。 基金及股东报告书的印制费用、股票及股东报告的印制费用、基金保管人的费用及任何其他费用。 基金的服务、联交所上市费及开支、印制委托书、股票及股东报告的费用、基金托管人的费用、任何与基金的自动股息再投资计划和自愿现金购买计划有关的费用、SEC费用和 向SEC提交的文件的准备、非投资顾问或其附属公司的受托人的费用和开支、会计和印刷费、基金在行业组织中按比例分摊的会员费、基金高级管理人员和员工(包括但不限于首席合规官、副总裁和监察员)的薪酬和其他经基金受托人批准的费用。税收、使基金股票有资格在不同州出售的费用、执行股东服务职能的人员费用、评级机构费用、组织费用、诉讼和其他非常或非经常性费用以及基金应适当支付的其他费用。

遴选证券经纪

投资咨询协议载有有关挑选证券经纪人进行基金投资组合交易的规定。根据该等规定，投资顾问可(I)将基金组合经纪公司指示至投资顾问的联营公司G.Research，LLC(G.Research)或投资顾问的其他经纪-交易商联营公司，以及(Ii)向G.Research以外的经纪支付佣金，佣金高于 另一名合资格经纪收取的佣金，以获得投资顾问认为对其基金和/或其其他投资顾问账户或其他投资顾问账户的投资管理有用或适宜的经纪和/或研究服务。SAI包含有关投资咨询协议的更多信息，包括对投资咨询和费用安排、免责条款和经纪条款的更完整描述，以及有关基金经纪业务的 信息。

投资组合经理

首席财务官马里奥·J·加贝利(Mario J.Gabelli)目前负责该基金的日常管理工作，自该基金成立以来，他一直负责该基金的日常管理工作。Gabelli 先生担任GBL和联合资本公司的董事长兼首席执行官、GBL的首席投资官和价值投资组合的首席投资官、GGCP的投资顾问和GAMCO首席执行官兼首席投资官，以及GBL附属公司的董事或 高级管理人员。Gabelli先生担任Gabelli基金家族中几只基金的投资组合经理和董事(？Gabelli/GAMCO Fund Complex或？Fund Complex)。由于Gabelli先生职责的多样性，他将不会把全部时间用于基金的日常管理。Gabelli先生以优异成绩毕业于福特汉姆大学，并拥有哥伦比亚商学院的MBA学位以及福特汉姆大学和罗杰·威廉姆斯大学的荣誉博士学位。

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首席财务官罗伯特·D·莱宁格(Robert D.Leininger)于2010年成为该基金的投资组合经理。他于1993年加入GBL ，担任安全分析师。莱宁格于1997年搬到费城的罗勒资产管理公司(Rerer Asset Management LLC)，在那里他是该公司的合伙人和投资政策委员会成员。2009年8月，他加入Copeland Capital Management，担任 合伙人和投资组合经理，然后于2010年重新加入GBL，目前在GBL担任投资顾问和GAMCO机构和高净值独立账户团队的投资组合经理。他是费城金融分析师协会(Financial Analyst Society of Philadelphia)的会员。莱宁格以优异成绩毕业于阿默斯特学院(Amherst College)，获得经济学学位，并拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Wharton School At The University Of Pennsylvania)工商管理硕士(MBA)学位。

GBL董事总经理兼GBL价值团队联席首席投资官凯文·V·德雷尔(Kevin V.Dreyer) 于2012年成为该基金的投资组合经理。德雷尔于2005年加入加贝利，担任研究分析师。他目前担任投资顾问公司(Investment Adviser)的投资组合经理，管理着基金综合体内的几只基金。他也是GAMCO机构和高净值独立账户团队的投资组合经理。Dreyer先生拥有宾夕法尼亚大学的学士学位和哥伦比亚商学院的MBA学位。

CFA杰弗里·J·乔纳斯(Jeffrey J.Jonas)于2012年成为该基金的投资组合经理。Jonas先生于2003年加入GBL担任研究分析师，主要关注心血管、医疗服务和药房福利等领域的公司。乔纳斯先生目前担任投资顾问公司的投资组合经理，管理着基金综合体中的几只基金。此外，他 还担任Gabelli Securities，Inc.及其医疗机会基金(一家专注于医疗保健的合作伙伴)的投资组合经理。他也是GAMCO机构和高净值独立账户团队的投资组合经理。Jonas 先生毕业于波士顿学院卡罗尔管理学院(Carroll School Of Management At Boston College)金融和管理信息系统专业，获加贝利总统学者学位。

克里斯托弗·J·马兰吉(Christopher J.Marangi)是GBL董事总经理兼GBL Value 团队联席首席投资官，2012年成为该基金的投资组合经理。马兰吉于2003年加入加贝利，担任研究分析师。他目前担任投资顾问公司(Investment Adviser)的投资组合经理，管理着基金综合体内的几只基金。他也是GAMCO机构和高净值独立账户团队的投资组合经理。Marangi先生以优异成绩毕业于威廉姆斯学院政治经济学学士学位和Phi Beta Kappa先生，并以优异成绩获得哥伦比亚商学院工商管理硕士学位。

雷吉娜·M·皮塔罗(Regina M.Pitaro)自2017年11月以来一直担任该基金的投资组合经理。Pitaro女士于1984年加入GAMCO Investors，Inc.，目前担任常务董事兼机构营销部主管，继续与顾问和计划发起人协调组织的重点。她还担任GAMCO资产管理公司的常务董事和董事，以及Gabelli Funds，LLC的投资组合经理。皮塔罗女士拥有哥伦比亚商学院金融硕士学位、芝加哥洛约拉大学人类学硕士学位和福特汉姆大学人类学学士学位。

莎拉·M·唐纳利(Sarah M.Donnelly)自2017年9月以来一直担任该基金的投资组合经理。唐纳利是Gabelli Funds，LLC的投资组合经理。她也是联合资本集团(Associated Capital Group，Inc.)的高级副总裁，并担任健康与健康研究平台负责人以及食品、家居和个人护理产品的研究分析师。 唐纳利于1999年加入GAMCO Investors Inc.，担任主要消费品和媒体分析师方面的初级研究分析师。她获得福特汉姆大学工商管理学士学位，主修金融，辅修 历史，目前在福特汉姆大学加贝利全球安全分析中心顾问委员会任职。

布莱恩·C·斯波海默(Brian C.Sponheimer)自2017年11月以来一直担任该基金的投资组合经理。Sponheimer先生于2008年加入Gabelli，担任涵盖汽车和卡车运输公司的 研究分析师。目前，他是联合资本集团(Associated Capital Group，Inc.)高级副总裁、Gabelli Funds，LLC的投资组合经理，负责G.Research，Inc.工业研究平台的监督。布莱恩以优异的成绩毕业于哈佛大学，获得政府学士学位，并获得哥伦比亚商学院金融与经济学工商管理硕士学位。

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首席财务官霍华德·F·沃德(Howard F.Ward)自2018年5月以来一直担任该基金的投资组合经理。Ward 先生于1995年加入Gabelli Funds，目前担任GAMCO成长型股票的首席投资官以及Gabelli Funds有限责任公司的投资组合经理，负责Gabelli/GAMCO基金综合体内的多只基金。在加入Gabelli之前， Ward先生曾担任多只Scudder共同基金的董事总经理和首席投资组合经理。他也是布朗兄弟哈里曼公司机构投资部的投资官。沃德先生拥有西北大学经济学学士学位。

亨迪·苏桑托(Hendi Susanto)自2020年以来一直担任该基金的投资组合经理。他于2007年加入Gabelli Funds，担任首席技术研究分析师。他的早期职业生涯是在科技行业的供应链管理咨询和运营中度过的。他目前是Gabelli Funds，LLC的投资组合经理和联合资本集团(Associated Capital Group Inc)的副总裁。Susanto先生以优异成绩获得了明尼苏达大学的理学士学位，麻省理工学院的硕士学位，以及沃顿商学院的MBA学位。

戈登·D·格伦德(Gordon D.Gender)自2021年2月以来一直担任该基金的投资组合经理。他是附属公司GAMCO Asset Management(UK)Limited(GAMCO)的投资专业人士。格伦德先生最近加入了GAMCO，自1983年以来，他曾在瑞士的全球资产管理公司GAM国际有限公司担任一只美国股票基金的投资组合经理。 根据适用的监管指导，GAMCO与投资顾问签订了一份谅解备忘录，根据该备忘录，GAMCO被视为投资顾问的参与附属公司，因为该术语的使用得到了美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)工作人员的宽慰 允许美国注册投资顾问使用咨询附属公司的投资组合管理和交易资源

托尼·班克罗夫特(Tony Bancroft)于2021年成为该基金的投资组合经理。他于2009年加入Gabelli Funds，担任另类投资部门的助理 ，目前是涵盖航空航天、国防和环境服务部门的分析师，重点关注商用、军用和支线喷气式飞机行业以及废物服务的供应商。他之前在美国海军陆战队服役，担任F/A-18大黄蜂战斗机飞行员。托尼以优异的成绩毕业于美国海军学院，获得系统工程学士学位，并拥有哥伦比亚商学院金融和经济学工商管理硕士学位 。

Mario J.Gabelli、Robert D.Leininger、Kevin V.Dreyer、Jeffrey J.Jonas、Christopher J.Marangi、Regina M.Pitaro、Sarah Donnelly、Brian C.Sponheimer、Howard F.Ward、Hendi Susanto、Gordon Gender和Tony Bancroft作为一个团队共同主要负责基金的日常管理。

非常驻港受托人

基金受托人Anthonie C.van Ekris居住在美国境外，其全部或大部分资产位于美国境外 。Van Ekris先生在美国没有授权代理接受传票服务。因此，根据美国证券法的民事责任条款，投资者可能无法在美国境内完成诉讼程序的送达，或在美国法院判决中执行针对van Ekris先生的 。也可能无法在外国法院对van Ekris先生强制执行美国法院的判决或基于美国民事责任条款的原始诉讼中的责任。

副管理员

投资顾问已与纽约梅隆投资 Servicing(US)Inc.(分管理人)签订了一项分管理协议，根据该协议，分管理人为基金的 运营提供某些必要的管理服务，但不包括投资顾问提供的投资和投资组合管理服务。对于这些服务以及由

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作为副管理人，投资顾问根据投资顾问、GAMCO和Teton Advisors，Inc.管理的 管理下的所有基金的日平均净资产合计价值支付年费如下：前100亿美元以下为0.0275%，100亿美元以上但150亿美元以下为0.0125%，150亿美元以上但200亿美元以下为0.01%，200亿美元以上为0.008%。副行政长官的主要办事处位于宾夕法尼亚州普鲁士国王摩尔路760号，邮编19406。

投资组合交易

本金交易并不与基金的联属公司订立。但是，投资顾问的附属公司G.Research，LLC可能会 在证券交易所和场外市场以代理方式执行投资组合交易，并可能获得佣金。有关基金经纪业务配置做法的更详细讨论，请参阅SAI中的投资组合交易。

股息和分配

为使其普通股持有者能够在不出售股票的情况下定期实现可预测但不可靠的现金流和部分流动性 ，基金采取了按月支付普通股分配的政策。董事会可按其认为适当的情况不时修订基金的分销政策， 包括根据市场和经济状况以及基金当前、预期和历史收益及投资表现。普通股股东将通过新闻稿或基金的定期股东报告收到任何此类修改的通知。由于基金的收入将会波动，董事会可能随时改变基金的分配政策，因此不能保证基金将按特定的 比率支付分配。根据该守则，作为RIC，该基金分配给股东的任何应税收入将不需缴纳美国联邦所得税，前提是该年度至少90%的投资公司应税收入分配给其股东。如有必要，基金将在12月支付调整分配，其中包括超出该年度每月分配的任何额外收入和净已实现资本收益，以满足守则的最低 分配要求。

基金的年化分配历来包括资本回报，不应将 视为其普通股投资的股息率或总回报。收到由资本回报组成的分配付款的股东可能会有这样的印象：他们收到的是净利润 ，但实际上并非如此。股东不应假设基金的分配来源是净利润。基金截至2020、2019、2018、2017、2015、2014、2012、2011、2010、2009、 2008和2004年度的部分普通股分配包括资本返还。在截至2020年12月31日的会计年度，该基金分配了每股普通股1.32美元，其中约0.01美元构成了资本返还。为了最大限度地减少本基金必须在公司层面缴纳的美国联邦 所得税，本基金打算分配其几乎所有的投资公司应税收入和以前未分配的累计净资本收益。每个分销的构成是根据截至该分销记录日期的收益进行 估计的。每种分配的实际构成可能会根据基金截至日历年年底的投资活动而发生变化。

基金可以保留用于再投资，并为其净资本收益支付由此产生的美国联邦所得税(如果有的话)，尽管如 前面提到的，基金打算每年基本上分配其以前未分配的所有累计净资本收益。如果基金的投资公司应税收入和净资本收益超过基金对基金发行的任何股票的年度分配总额 ，基金打算每年支付一次超额部分。如果在任何日历年，基金发行的任何股票的年度分派总额超过投资公司的应税收入和累计净资本收益，超出的部分通常将被视为免税资本回报，最高可达股东在其股票中的纳税基础金额。向 股东分配任何构成免税资本回报的股票，都将降低股东在此类股票中的纳税基础，从而增加该股东的潜在收益或减少其或

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她出售股份的潜在损失。分配给股东的任何超过股份基数的金额一般都应作为资本利得向股东征税。请参阅 z税收。

当基金进行由资本回报组成的分配时，这种分配将进一步减少基金的总资产，因此可能会提高基金的费用比率，因为基金的固定费用将成为基金平均净资产的更大百分比。此外，为了进行这样的 分配，基金可能不得不在独立投资判断可能不决定这样做的情况下出售其投资组合的一部分。这些影响可能会对投资者出售基金股票时收到的价格产生负面影响 。

本基金与其他由投资顾问提供建议的封闭式注册投资公司一样，受1940年法案第19(B)节和规则19b-1的豁免，该条款允许基金定期分配长期资本收益，但条件是 基金关于其普通股的任何分配政策要求定期分配的金额相当于基金在指定时间段内的平均资产净值的固定百分比，或在指定时间或大约在以下时间 每股普通股的市场价格该基金目前的政策是每月向其普通股持有者进行分配。豁免还允许 基金根据优先股条款对其优先股进行此类分配。

自动股利再投资和自愿现金购买计划

本基金截至2021年6月30日报告期的半年度报告中的自动股息再投资和自愿现金购买计划标题下包含的信息在此引用作为参考。

证券说明

以下是普通股和优先股、票据和认购权条款的简要说明。本说明 并不声称是完整的，并通过参考基金的管理文件进行了限定。有关普通股及优先股的完整条款，请参阅管理文件所载该系列的实际条款。 有关该等票据的完整条款，请参阅该等票据的实际条款，该等条款将载于与该等票据有关的契约(该契约)。有关认购权的完整条款，请参阅与认购权相关的认购权协议(认购权协议)中规定的此类认购权的实际 条款。

普通股

该基金是根据特拉华州法律根据日期为2003年8月20日的信托证书组织的非法人法定信托基金。该基金被授权发行不限数量的受益普通股，每股面值0.001美元 。每股普通股有一票投票权，根据适用发售条款发行和支付时，将获得全额支付且无需评估。所有普通股在 分配、资产和投票权方面是平等的，没有转换、优先认购权或其他认购权。该基金将向其股票的所有持有者发送年度和半年度报告，包括财务报表。如果发生清算，基金的每一股普通股有权在偿还债务和费用后获得其在基金资产中的份额，以及支付给基金优先于基金普通股的持有人的金额 如下所述。

任何额外的股票发行都需要得到基金董事会的批准。任何额外发行普通股 将受制于1940年法案的要求，该法案规定，普通股不得以低于当时当前资产净值(不包括销售负担)的价格发行，除非与向现有普通股持有人发行普通股有关，或者征得基金大多数普通股股东的同意。

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自2003年11月25日以来，该基金的已发行普通股已在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为 GDV。该基金的普通股历来以低于该基金资产净值的价格交易。自从该基金推荐在纽约证交所进行交易以来，该基金普通股的交易价格相对于资产净值的折让幅度高达31.7%，溢价高达7.2%。从2020年1月1日到2020年12月31日期间，纽约证券交易所普通股的周平均交易量为1,559,132股。

与开放式基金不同的是，像基金这样的封闭式基金 不会持续发行股票，也不会提供每日赎回。相反，如果股东决定购买额外的普通股或出售已经持有的股票，股东可以通过纽约证交所的经纪商或其他方式进行交易。

封闭式投资公司的股票通常在交易所交易，价格低于资产净值 。由于普通股的市值可能受到股息和分派水平(进而受费用影响)、股息和分派稳定性、资产净值、市场流动性、此类股票在市场上的相对供求、未实现收益、一般市场和经济状况以及基金无法控制的其他因素的影响，因此基金不能向您保证，未来普通股的交易价格将等于或高于资产净值 。普通股主要是为长期投资者设计的，如果你打算在购买后不久出售普通股，你就不应该购买普通股。

根据已发行优先股的权利，基金的普通股股东以单一类别投票选举董事会，并 就1940年法案、特拉华州法律、管理文件或受托人通过的决议规定由基金的普通股股东投票表决的其他事项进行投票。见基金的反收购条款 管理文件。

本基金是一家封闭式、多元化的管理投资公司 ，因此其股东没有、也不会有权利要求本基金回购其股份。然而，基金可在其认为适宜时不时回购其普通股，但须 维持每系列已发行优先股所需的资产覆盖率。董事会已授权在基金普通股较资产净值折让7.5%或以上(或基金董事会不时厘定的 其他百分比)的情况下进行该等购回。截至2020年12月31日，根据这一授权，基金已回购了2829,713股普通股。根据1940年法案，基金可以在证券交易所回购其普通股(前提是基金已在此前六个月内将回购此类股票的意向通知股东)或根据招标进行回购，如果基金满足上一财年净收益分配、卖方地位、支付价格、经纪佣金、事先通知股东有意回购股票以及以 方式和基础购买等条件，也可以私下回购股票。

当基金以低于资产净值的价格回购普通股时，流通股的资产净值将会提高，但这并不一定意味着流通股的市场价格会受到正面或负面的影响。回购普通股将减少该基金可供投资的总资产，并可能提高该基金的费用比率。在截至2020年12月31日的年度内，该基金 在公开市场回购并注销了198,934股普通股，投资额为2,721,114美元，平均折价约为资产净值的18.65%。

记账。普通股最初将以CEDE&Co.的名义持有，作为托管 信托公司(DTC)的被提名人。无论出于何种目的，该基金都将把CEDE&Co.视为普通股的记录持有者。然而，根据DTC的程序，普通股的购买者将被视为为分配、投票权和清算权而购买的股票的受益所有者。

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优先股

协议和信托声明规定，董事会可以在未经普通股持有人批准的情况下，通过董事会的行动授权和发行具有 董事会确定的权利的优先证券。普通股持有人没有优先购买权购买任何可能发行的优先证券。

目前，无限数量的基金股份已被董事会归类为优先股，每股票面价值0.001美元。 此类优先股的条款可能由董事会确定，并将对基金普通股持有人的权利造成重大限制和/或资格。截至2021年9月10日，该基金拥有82股B系列优先股、54股C系列优先股、124股E系列优先股、400万股G系列优先股、200万股H系列优先股和5804股J系列优先股，这些都是基金的优先证券。G系列优先股、 H系列优先股和J系列优先股被穆迪评级为Aa3，B系列优先股、C系列优先股和E系列优先股被穆迪评级为Aa3，惠誉评级为 AA。

B系列优先股的分配以每周拍卖时设定的可变利率积累。B系列优先股 被穆迪评为Aa3级，惠誉评为AA级。B系列优先股的清算优先权为每股25,000美元。基金一般可在非赎回期间以外的任何时间全部或部分赎回已发行的B系列优先股。B系列优先股不在任何公开交易所交易。

C系列优先股的分配是以每周拍卖时设定的可变利率积累的。C系列优先股被穆迪评为Aa3级，惠誉评为AA级。C系列优先股的清算优先权为每股25,000美元。基金一般可在非赎回期间以外的任何时间赎回全部或部分已发行的C系列优先股 。C系列优先股不在任何公开交易所交易。

E系列优先股的分配以每周拍卖时设定的可变利率积累。E系列优先股被穆迪评为Aa3级，惠誉评为AA级。E系列优先股的清算优先权为每股25,000美元。基金一般可在非赎回期间以外的任何时间赎回全部或部分已发行的E系列优先股 。E系列优先股不在任何公开交易所交易。

G系列优先股是固定利率优先股，按每股25美元的清算优先权的5.25%的年率累计，从最初发行之日起累加，并于每年3月26日、6月26日、9月26日和12月26日按季度支付。G系列优先股被穆迪评为 Aa3级。基金已发行的G系列优先股可由基金选择赎回。G系列优先股在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为GDV PR G。

H系列优先股是固定利率优先股，按每股25美元的清算优先股的年利率累计5.375，从最初发行之日起累加，从2019年9月26日开始按季度支付，从2019年9月26日开始，每年的3月26日、6月26日、9月26日和12月26日。 H系列优先股被穆迪评为Aa3级。在2024年6月7日之前，基金已发行的H系列优先股不赎回。 H系列优先股被穆迪评为？aa3。在2024年6月7日之前，基金已发行的H系列优先股不赎回。 H系列优先股被穆迪评为aa3。在2024年6月7日之前，基金已发行的H系列优先股不赎回维持基金在守则M分节下作为注册机构的地位。自2024年6月7日起，基金已发行的H系列优先股将可由基金选择赎回 。H系列优先股在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为GDV PRR H。

J系列优先股(固定利率优先股)的分配：(I)J系列优先股每股25,000美元清算优先股的年化股息率为1.70%

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截至2024年3月26日或之前的季度股息期的股票和(Ii)截至2028年3月26日或之前的所有剩余季度股息期的J系列优先股每股25,000美元清算优先股的年化股息率为4.50%，直至2028年3月26日J系列优先股强制赎回日期。J系列优先股被穆迪评为Aa3级。J系列优先股的股息和 分配在每年的3月26日、6月26日、9月26日和12月26日按季度支付。基金必须在2028年3月26日赎回J系列优先股，赎回价格 相当于每股25,000美元，外加截至(但不包括)赎回日的累计但未支付的股息和分派(无论基金是否赚取或申报)。在不少于30天也不超过60天的提前通知下，基金可在2024年3月26日赎回全部或部分J系列优先股，赎回价格相当于每股25,000美元，外加截至(但不包括赎回日)的累计但未支付的股息和分派(无论基金是否赚取或申报) 。J系列优先股不受基金选择性赎回的约束，除非董事会认为有必要赎回J系列优先股，以维持基金根据守则 M分章作为RIC的地位。J系列优先股不在任何公开交易所交易。

如果基金发行额外的优先股 ，它将按固定利率向优先股持有人支付股息，如每次优先股发行附带的招股说明书附录中所述。清算时，优先股的每位持有人将有权 从基金可供分配给股东的资产中(在支付基金债权人的债权之后，但在就基金普通股或任何其他在清算付款方面排名低于优先股的基金股份进行任何分配之前)，获得相当于该股清算优先权加上任何累积但未支付的分派(不论是否赚取或申报，不包括利息)的每股金额，且该等股东在 分派日之前获得该等优先股的清盘优先权加任何累积但未支付的分派(不论是否赚取或申报，不包括利息)，且该等股东须于分派日期前获得相当于该等股份的清算优先权加上任何累积但未支付的分派(不论是否赚取或申报的分派，不包括利息)，而该等股东在支付分配和清算时的资产分配方面，每一系列优先股将与基金的任何其他系列 优先股平价，并且在代表债务的任何未偿还优先证券方面，优先于基金的义务。优先股 在其有权投票的所有事项上每股拥有一票投票权。优先股已缴足股款，不可评估，没有优先购买权、交换权或转换权。董事会可透过决议案不时将基金任何获授权但未发行的股本股份分类或重新分类，方法是设定或更改有关分派或赎回条款或条件的优惠、转换或其他权利、投票权、限制、限制。基金 不会发行任何优先于优先股的股票。

拍卖风险。拍卖率优先股拍卖可能 无法成功举行拍卖，此类股票的持有者可能会受到流动性下降的影响。如果潜在持有者接受竞价订单的拍卖利率优先股数量少于 卖出订单的拍卖利率优先股数量，则认为拍卖失败，股息率将为最高利率。在这种情况下，已提交卖单的持有者可能无法出售其已提交卖单的任何或全部拍卖利率优先股 。目前，B系列优先股和C系列优先股的最高利率等于(A)7天LIBOR的150%或(B)150个基点中的较大者，以及 等于(A)E系列优先股7天LIBOR的250%或(B)250个基点中的较大者。拍卖失败在过去一直是整个行业的问题，未来可能会发生。任何当前或 潜在的拍卖利率优先股持有者都面临拍卖失败的风险，并且他或她可能无法通过拍卖过程出售他或她的股票。参见风险因素和特殊注意事项 风险一般 固定收益证券风险和伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)风险。

基金赎回、买卖优先股。优先股的 条款规定：(I)优先股可由基金按每股原始购买价加每股累计股息(在首次发行日期后或首次发行后一段时间后的任何时间，或在特定日期)全部或部分赎回，(Ii)基金可投标或购买优先股，及(Iii)基金其后可转售如此投标或购买的任何股份。基金赎回或 购买优先股将降低适用于普通股的杠杆率，而基金转售优先股将增加该杠杆率。

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评级机构指南。降低费用优先股(如本文定义)、G系列 优先股、H系列优先股和J系列优先股由穆迪和/或惠誉评级。预计在发行时，任何新的优先股系列都将得到穆迪或惠誉的评级。

根据适用的评级机构指导方针，该基金必须维护其已发行优先股(包括降低费用优先股、G系列优先股、 系列H系列优先股和J系列优先股)的总折扣值至少等于基本维护金额(在适用的优先股声明中定义并汇总如下)的资产，而且预计该基金将被要求维持这些资产的折扣值合计至少等于基本维护额(见适用的优先股说明书中的定义并汇总如下)。如果任何特定的投资组合持有不符合适用评级机构的指导方针，则此类持有的全部或部分价值将不包括在 折现值(由该评级机构定义)的计算中。穆迪和惠誉的指导方针还对基金的整体投资组合提出了某些多元化要求和行业集中度限制，并对基金持有的证券(某些货币市场证券除外)应用 指定折扣。

？基本维持金额为 一般等于(A)(I)任何当时已发行的优先股的总清算优先权加上(在未包括在该等优先股的清算优先权内的范围内)相当于有关该等优先股的累计但未付分派(不论是否赚取或申报)的金额，(Ii)基金的其他负债(不包括基金普通股应付的股息和其他分派)，(Iii)关于拍卖利率优先股的 ，(Iii) ，(Ii)基金的其他负债(不包括基金普通股应付的股息和其他分派)，(Iii)关于拍卖率优先股的 金额；(Ii)基金的其他负债(不包括基金普通股应付的股息和其他分派)；优先于优先股分配的基金的任何债务或义务的金额，以及(Iv)基金的任何其他流动负债(包括根据逆回购协议应由基金支付的金额和购买资产的应付款项)减去(B)基金资产的价值，如果这些资产是现金或负债证据，并且在赎回或回购优先股或支付另一债务的日期 之前或当日到期，并且是美国政府证券或其他债务的证据，则减去(B)基金资产的价值，如果这些资产是现金或负债证据，且在赎回或回购优先股或支付另一债务的日期之前或当日到期，则减去(B)基金资产的价值？SP-1+？或 ？A-1+？由标普持有，由基金持有，用于分配、赎回或回购优先股或基金的负债。

如果基金未能按照适用评级机构的要求及时纠正其投资组合的折扣值与基本维持金额相等的情况 ，然后应基金的要求对优先股进行评级，基金可能(在某些情况下将被要求)强制赎回优先股。

基金可以(但不需要)对评级机构指南进行任何修改，这些修改可能由 穆迪和惠誉(或应基金要求对优先股进行评级的其他评级机构随后制定)制定。但是，如果不采取任何此类修改，可能会导致相关评级机构的评级发生变化或完全撤销此类评级 。此外，任何评级机构如应基金的要求为优先股提供评级，可随时更改或撤销任何该等评级。如果董事会认定该等修订或修改对防止降低或撤销优先股评级 并总体上符合优先股持有人的最佳利益是必要的，董事会可在不采取进一步行动的情况下，修订、更改、增加或废除根据评级机构指引采纳的优先股说明书中的任何条款。 董事会可在不采取进一步行动的情况下，修订、更改、增加或废除根据评级机构指引采纳的优先股说明书的任何条款，前提是董事会认为该等修订或修改是必要的，以防止优先股的评级被降低或撤销。此外，如果董事会确定此类修订或修改总体上不会对任何系列优先股持有人的权利和偏好产生不利影响，董事会可在不采取进一步行动的情况下，修订、更改、增加或废除根据评级机构准则采纳的 优先股声明中的任何条款，但前提是基金已收到各适用评级机构的意见，即此类修订或修改预计不会对该评级机构当时对该系列基金优先股的当前评级产生不利影响。{br\f25 \f25 --

正如穆迪和惠誉所描述的那样，分配给优先股的评级是对基金支付每个系列优先股义务的能力和意愿的评估。优先股的评级不是建议购买、持有或出售任何系列的股票，因为

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评级不会对市场价格或特定投资者的适用性发表评论。评级机构的指导方针也没有解决优先股所有者能够 在交易所、拍卖或其他方式出售此类股票的可能性。评级是基于基金和投资顾问向穆迪和惠誉提供的当前信息以及从其他来源获得的信息。评级可能会因此类信息的更改或不可用而 更改、暂停或撤回。

评级机构的指导方针将 适用于优先股(视属何情况而定)，前提是该评级机构应基金组织的要求对优先股进行评级。该基金向穆迪(Moody‘s)和惠誉(Fitch)支付优先股评级费用。

资产维护要求。除了上述评级机构指南中概述的要求外， 基金必须满足1940年法案关于其优先股的资产维护要求。根据1940年法案，债务或额外优先股只有在紧接发行后，基金的 总资产(较普通负债)的价值至少是任何未偿还债务金额的300%，以及任何优先股和未偿还债务金额的200%，才可发行。

根据每一系列优先股的优先股优先声明，基金现在和很可能将被要求确定，截至每年3月、6月、9月和12月的最后一个营业日 ，基金对所有已发行的优先证券(包括任何已发行的优先股)的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)是否至少为200%(或根据1940年法案当时可能要求的较高或较低的百分比) ，以确定基金是否拥有至少200%(或1940年法案规定的较高或较低百分比)的资产覆盖范围(根据1940年法案的定义) 是否在每年3月、6月、9月和12月的最后一个营业日拥有至少200%(或1940年法案规定的较高或较低百分比)的资产覆盖范围。如果基金未能在该日期维持1940年法案所要求的资产覆盖范围，并且在特定时间(通常在10个工作日或49个日历日内)未能 治愈，则基金可强制赎回足以满足该资产覆盖范围的优先股，在某些情况下，基金将被要求强制赎回足够满足该资产覆盖范围的优先股。请参阅下面的 ？兑换程序。

分配。任何固定利率优先股的持有人有权或将有权 从合法可用资金中获得按适用优先股说明书或招股说明书副刊规定的年率支付的累计现金分派，按适用的 优先股说明书或招股说明书副刊规定的频率支付。该等分派自该等股份发行之日起累积。

对于 拍卖利率优先股，每个这样的优先股系列根据拍卖时设定的利率支付分配，拍卖通常每周举行一次，但不超过最高利率。股息期一般为七天，股息期 一般从拍卖后的第一个工作日开始。在大多数情况下，分配也是按周支付的，在股息期结束后的第二个工作日。在一定的限制条件下，本基金可能会更改 股息期的长度，将其指定为特别股息期。

对优先股的股息和其他分配的限制 。只要任何优先股尚未发行，基金就不得就普通股支付任何股息或分派(以普通股或认购或购买普通股的期权、认股权证或权利支付的股息或分派除外)，或要求赎回、赎回、购买或以其他方式以对价收购任何普通股(通过转换或交换在支付股息或分配和清算时分配资产之前排名低于优先股 的基金股票除外)，除非：

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对于任何股息期或部分股息期的任何系列优先股，不会宣布或作出任何特定 股息期到期的全部分配，除非基金所有已发行的 优先股系列的所有已发行 优先股系列因此而在最近股息支付日到期的全部累计分派均已宣布或作出，该系列优先股与已作出或同时进行的分派具有同等的等价性，否则不会宣布或作出任何股息期或部分股息期的任何系列优先股的全部累计分派。如果尚未就基金所有已发行优先股作出到期的全额累计分派 在支付分派方面与该系列优先股平价，则就优先股支付的任何分派将按相关股息支付日就每个该系列优先股累计但未作出的分派金额 按尽可能接近比例支付。基金对优先股进行分配的义务将从属于其在 到期时支付代表债务的任何优先证券的利息和本金的义务。

与资产覆盖范围要求相关的强制性赎回。基金可根据管理文件和1940年法案作出选择，并在某些情况下，在下列情况下强制赎回优先股：

须强制赎回的优先股的赎回价格一般为清盘优先股，如随发行任何系列优先股而附的各现有优先股的 优先股声明或招股章程副刊所述，加上相等于截至指定赎回日期为止任何累积但未支付的分派(不论是否赚取或 声明)的金额，加上董事会厘定并包括在优先股声明内的任何适用赎回溢价。

在强制赎回的情况下，将赎回的优先股数量将等于已发行优先股的最低数量 ，如果赎回发生在紧接适用治愈日期开业之前，则赎回将导致相关资产覆盖要求得到满足，或者，如果无法恢复所需的 资产覆盖范围，则赎回所有优先股。如果优先股因未能满足1940年法案的资产覆盖范围要求而被赎回，基金可以(但不需要)赎回足够数量的 优先股，以便基金的资产在赎回后超过1940年法案规定的资产覆盖范围要求10%(即，220%的资产覆盖范围)或优先股说明书中指定的其他一些金额。在此情况下，基金可以(但不需要)赎回足够数量的优先股，以便基金的资产在赎回后超出1940年法案规定的资产覆盖范围要求10%(即，220%的资产覆盖范围)或优先股声明中指定的其他金额。如果 优先股因未能满足适用的评级机构准则而被赎回，基金可以(但不需要)赎回足够数量的优先股，以便在赎回后基金的贴现投资组合价值(根据适用的评级机构准则确定)超过每个适用评级机构的资产覆盖范围要求最多10%(即110%的评级机构资产覆盖范围)或 适用优惠声明中指定的其他金额。

如果本基金没有合法可用资金用于赎回所有将在任何赎回日期赎回的优先股，或无法 赎回所有将在任何赎回日赎回的优先股，则本基金将在该赎回日赎回其拥有合法可用资金或能够赎回的股份数量，其股份将根据该等股份的赎回价格按比例赎回，其余待赎回的股份将被赎回在书面赎回通知后，该等股份。

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如果要赎回的优先股少于基金的全部已发行优先股，基金将根据管理文件、1940年法案和适用法律的限制， 自行选择要赎回的一个或多个优先股系列，并从每个优先股系列中选择要赎回的优先股金额 。如要赎回的优先股系列股份少于全部股份，则赎回将按照各该系列持有人于赎回记录日期所持该系列股份的各自数目 (或基金可能决定的其他公平方法)按比例赎回该系列股份。如果要赎回的优先股少于任何持有人持有的全部优先股，则邮寄给该持有人的赎回通知将指明要从该持有人赎回的 股数量，该数量可表示为在适用记录日期所持股份的百分比。

可选 兑换。除非基金认为有需要赎回固定利率优先股，以维持本基金根据守则M分章作为RIC的地位，否则在适用的优先股声明所指定的日期(如有)之前或当日，基金不得选择性赎回固定利率优先股。在该日或自该日起及其后，基金可随时以每股 股的赎回价格赎回该固定利率优先股全部或部分现金，赎回价格相等于每股清算优先股加上截至赎回日期的累计及未付分派(不论是否赚取或申报)，以及优先股说明书中或根据优先股说明书指定的任何溢价。拍卖利率 基金可随时全部或部分从合法可供赎回的资金中赎回优先股，赎回价格相当于每股清算优先股加上截至赎回日的累计和未付分派(无论是否 未赚取或声明)加上优先股说明书中或根据优先股说明书规定的任何溢价。优先股的赎回受制于《赎回程序》 中规定的通知要求，以及管理文件、1940年法案和适用法律的限制。

赎回程序。如果基金决定或 需要赎回优先股，它将向待赎回股份的持有人邮寄赎回通知。每份赎回通知将注明(I)赎回日期，(Ii)赎回优先股的数量或百分比(可表示为该等已发行股份的百分比)，(Iii)该等股份的CUSIP编号，(Iv)赎回价格(指明将包括在其中的累积分派额)，(V)赎回该等股份的地点或 个地点，(Vi)拟赎回股份的股息或分派(Vii)作出赎回的优惠声明的规定 及(Viii)如属可选择的赎回，赎回前的任何条件。除适用法律要求的 外，赎回通知或其邮寄中的任何缺陷都不会影响赎回程序的有效性。

除J系列优先股外，固定利率优先股的赎回日期 将不少于适用赎回通知日期后的15天，也不会超过40天(符合纽约证券交易所的要求)。J系列优先股的赎回日期不会早于适用的赎回通知后30天，也不会超过 60天。拍卖利率优先股的赎回日期将不少于适用的赎回通知后7天，也不超过40天。

除 优先股声明中指定的范围外，优先股持有人将无权自行赎回其任何股份。

清算权。如果基金发生任何自愿或非自愿的清算、解散或清盘 ，当时已发行的优先股持有人将有权获得优先清算分派，预计将等于每股优先股的原始购买价加上累计和未支付的股息， 无论是否宣布，在向普通股持有人进行任何资产分配之前。在支付其有权获得的全部清算分派金额后，优先股持有人将无权 进一步参与基金的任何资产分派。

投票权。除本招股说明书另有说明、治理文件中规定或董事会决议或适用法律另有要求外，优先股持有人有权

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就提交给基金股东投票的每个事项持有的每股一票，并将与普通股和任何其他当时已发行的优先股的持有者一起作为一个类别进行投票 。

关于基金受托人的选举，已发行优先股的持有者作为一个类别一起投票 ，将有权在任何时候选举两名基金受托人，其余受托人将由普通股持有人和优先股持有人选举，作为一个类别一起投票。此外，如果(I)在任何时候，已发行优先股的股息和分配没有支付至少相当于两整年的股息和分配，并且没有 向适用的支付代理存放足够的现金或指定证券来支付该等累计股息和分配，或者(Ii)任何其他系列优先股的持有人在任何时候都有权根据1940年法案或设立此类股票的适用优先股声明选举基金受托人的多数，则当加入由 如上所述优先股持有人独家选出的两个受托人后，将构成董事会的简单多数，并以如此增加的最小人数计算。该等额外受托人将由已发行优先股持有人在股东特别大会上选出，作为一个类别一起投票 ，股东特别大会将于切实可行范围内尽快召开，并将于会议通告邮寄日期后不少于10天或不超过20天举行。如果基金未能发出该 会议通知或召开该特别会议，任何优先股东均可按类似通知召开会议。在选举时身为受托人的人士的任期将继续。如果基金此后付款，或 声明并留出全额付款, 过去所有股息期内所有已发行优先股或其他系列优先股持有人应支付的所有股息和分派将不再有权选举此类额外的 受托人，优先股持有人如上所述的额外投票权将终止，优先股持有人选出的所有额外受托人(但不包括普通股持有人有权投票选举的受托人或优先股持有人有权选择作为独立受托人的两名受托人)的任期。

1940年法案要求，除了需要股东批准外，任何已发行优先股(根据1940年法案的定义)的多数持有人(按1940年法案的定义)的批准，作为一个类别单独投票，将需要(1)通过任何会对优先股产生不利影响的重组计划，以及(2)采取根据1940年法案第13(A)条要求证券持有人投票的任何行动，其中包括改变基金作为封闭式股票的分类，以及(2)采取任何行动 要求证券持有人根据1940年法案第13(A)条投票表决，除其他事项外，包括改变基金的封闭式分类。(2)采取任何行动 要求证券持有人根据1940年法案第13(A)条投票表决，除其他事项外，包括改变基金的封闭式分类由于这些投票权，基金采取任何此类行动的能力可能会受到阻碍，因为有任何已发行的优先股。此外，大多数已发行优先股(根据1940年法案的定义)持有人 的赞成票(作为单独类别投票)将被要求修改、更改或废除优先股说明书的任何条款，从而总体上对优先股说明书中规定的权利和优先股产生不利影响 。在每种情况下，上述优先股持有者的集体投票将是授权有关行动所需的任何其他投票的补充。

对于评级机构评级的任何优先股，额外或不同的投票权条款可能适用，该等额外或 不同的投票权条款将在该等优先股的优先股说明中列出，并在适用的招股说明书补充文件中说明。如果董事会确定有必要进行修改以防止穆迪和/或惠誉(或应基金要求对优先股进行评级的 其他评级机构随后对优先股进行评级)降低优先股的评级，则可以通过董事会的行动修改评级机构准则的要素和某些术语的定义，而无需股东采取进一步的行动，视具体情况而定。 如果董事会确定这样的修改对于防止穆迪和/或惠誉(或其他评级机构应基金的要求对优先股进行评级)是必要的，则董事会可以在不采取进一步行动的情况下修改该准则的要素和某些术语的定义。或符合普通股持有人的最佳利益，且不会对优先股持有人不利，因为 有关评级机构向基金建议，该项修改不会对基金当时对优先股的评级造成不利影响。

上述投票规定将不适用于任何系列优先股，如果在否则需要进行投票的行为将生效时或之前，该等优先股将

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已被赎回或被要求赎回，并向适用的付款代理提供了足够的现金或现金等价物以实现该赎回。优先股持有人将没有 优先购买权或累积投票权。

对优先股发行的限制。只要基金拥有已发行的优先股 ，但须获得评级机构对每一系列已发行优先股的批准，并符合基金的投资目标、政策及限制，则基金可发行及出售一个或多个其他系列额外优先股的 股份，惟基金须在紧接发行该等额外优先股及收取及运用其所得款项(包括但不限于 )后，赎回赎回的优先股。根据1940年法案的定义，在分配基金资产或支付股息或分派时，基金当时未偿还的优先股和构成优先证券的基金所有债务之和的至少200%的额外优先股将不会比基金的任何其他优先股有任何优先权或优先权 。

基金将 不时考虑是否提供额外的优先股或代表负债的证券，如果董事会得出结论认为此类发行符合基金管理 文件和适用法律，并符合现有普通股股东的最佳利益，则可能会发行此类额外证券。

账簿条目。优先股可以作为DTC的被提名人以CEDE&Co.的名义持有 。在这种情况下，基金将把CEDE&Co.视为为所有目的发行的任何优先股的记录持有人。然而，根据DTC的程序， 优先股的购买者，其优先股以CEDE&Co.的名义作为DTC的被提名人持有，将被视为为分配、投票权和清算权目的而购买的股票的受益者。

备注

一般信息。根据适用的州法律以及我们的协议和信托声明，我们可以在没有普通股和优先股持有人事先批准的情况下借款。我们可以发行债务证券，包括票据或其他债务证据，并可以在1940年法案或评级机构准则允许的范围内，通过抵押、质押或以其他方式将我们的资产作为担保来担保任何此类 票据或借款。任何借款，包括但不限于任何票据，将优先于优先股 股和普通股。

根据1940年法案，我们只能发行一类代表负债的优先证券，在 中，这些证券的总额必须在发行后立即拥有至少300%的资产覆盖率。只要票据未偿还，在支付利息和分配资产方面，额外的债务证券必须与票据平价。

与任何票据相关的招股说明书增刊将包括与此次发行有关的具体条款。将在招股说明书附录中说明的条款 将包括以下内容：

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利息。招股章程副刊将介绍与票据有关的利息支付条款。票据利息将在相关招股说明书附录中描述的到期时支付 。如果我们到期不支付利息，将触发违约事件，我们将被限制宣布股息和对我们的普通股和优先股进行其他分配 。

限制。根据1940年法案的要求，在发行任何票据后，我们的 总资产减去某些普通负债的价值必须等于或超过未偿还票据金额的300%。其他类型的借款也可能导致我们在信贷协议中受到类似的契约约束。

此外，1940年法令要求我们禁止宣布关于基金普通股或优先股的任何股息或分派(以基金普通股或优先股支付的股息或分派 或认购或购买基金普通股或优先股的期权、认股权证或权利)，或要求赎回、赎回、购买或以其他方式以 对价收购任何此类基金普通股或优先股，除非基金票据的资产覆盖率至少为300%(如果是股息或分派，则为200%视情况而定。这些1940年法案的要求不适用于银行或其他人以任何贷款、延期或续签为代价出具的任何本票或其他债务证据，这些本票是由银行或其他人私下安排的，并且不打算公开分发；但是，任何此类借款都可能导致我们在信贷协议中受到类似契约的约束。此外，与票据相关的契约可能包含比1940年法案要求更严格的条款 ，任何此类条款都将在相关的招股说明书副刊中进行说明。

违约事件和票据到期加速。除非相关招股说明书附录中另有说明，否则 下列事件中的任何一项都将构成与票据相关的契约项下该系列的违约事件：

一旦违约事件发生并持续，一系列未偿还票据本金占多数的 持有人或受托人将能够在书面通知我们后宣布该系列票据的本金立即到期和应付。仅与一个 系列票据相关的违约不影响任何其他系列票据，该其他系列票据的持有人将无权根据本契约收到有关此类违约的通知。发生与破产、资不抵债或其他类似 法律相关的违约事件时，所有系列的到期日将自动加快。在申报之后的任何时间

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关于一系列票据的加速声明已经作出，在获得支付到期款项的判决或判令之前，该系列票据的过半数本金持有人可以书面通知我们和受托人撤销和撤销加速声明及其后果，但如果该系列票据的所有违约事件(仅因声明加速而到期的该系列票据的本金未支付除外)都已治愈或免除，则该系列票据的持有人可以撤销和撤销加速声明及其后果，但如果该系列票据的所有违约事件(仅因声明加速而到期的该系列票据的本金未支付除外)均已治愈或免除，则该系列票据的多数本金持有人可以书面通知我们和受托人撤销和废止加速声明及其后果

清算权。如果发生(A)任何破产或破产案件或程序，或任何接管、清算、重组或与此相关的其他类似案件或程序，涉及我们或我们的债权人，或我们的资产，或(B)我们的任何清算、解散或其他清盘，无论是自愿的还是非自愿的， 无论是否涉及破产或破产，或(C)为债权人的利益而进行的任何转让或我们的资产和负债的任何其他整理，在此情况下，票据持有人有权在我们的任何普通股或优先股持有人有权收到任何现金或现金等价物或其他令票据持有人满意的付款前，全数支付所有票据到期或到期的所有款项(包括在任何该等案件或诉讼开始后应累算的利息)，或拨备现金或现金等价物或以令票据持有人满意的其他方式支付该等款项，而在任何该等情况下，票据持有人应有权在任何普通股或优先股持有人有权收取任何现金或现金等价物或其他令票据持有人满意的任何款项之前，就所有票据(包括任何该等案件或法律程序开始后应累算的利息)收取全数款项，或作出拨备以支付现金或现金等价物或以令票据持有人满意的其他方式支付该等款项。清算优先权或该等股份的股息。票据持有人有权收取任何种类或性质的付款或分派，不论是现金、财产或证券 ，以申请付款，包括任何该等付款或分派，包括任何该等付款或分派，该等付款或分派可能因支付本公司的任何其他债务而从属于票据的付款或交付，而在任何该等情况下，法律程序、解散、清盘或其他清盘事件均可能就票据支付 或可交付的任何该等付款或分派。

根据与我们签订的各种合同条款，我们的无担保债权人可以包括但不限于服务提供者，包括投资顾问、托管人、管理人、拍卖代理人、经纪自营商和受托人。我们的有担保债权人可能包括但不限于与我们订立任何利率互换、下限或上限交易或其他类似交易的各方，这些交易对我们的资产产生留置权、质押、押记、担保权益、担保协议或其他产权负担。

我们与任何其他公司的合并、重组或合并，或出售、租赁或交换我们的全部或几乎所有资产，以换取发行另一家公司的股权证券，不应被视为我们的清算、解散或清盘。

投票权。票据没有投票权，除非下文所述，且在法律要求的范围内，或在与违约事件发生和持续时加快到期日有关的契约中另有规定。对于票据或某些其他借款(如果有)，1940年法案在某些情况下确实给予票据持有人或出借人一定的投票权。1940年法案规定：(I)如果在连续12个日历月的每个月的最后一个营业日，此类票据的资产覆盖率低于100%，则作为一个类别投票的此类票据的持有人有权选举基金受托人中至少多数成员，这种投票权将继续下去，直到此类票据在连续三个日历月的最后一个营业日 的资产覆盖率达到110%或更高为止，或(Ii)该投票权应持续到该票据在连续三个日历月的最后一个营业日的资产覆盖率达到110%或更高为止，或(Ii)该票据作为一个类别投票的持有人有权选举基金受托人中至少多数成员，直到该票据在连续三个日历月的最后一个营业日的资产覆盖率达到110%或更高，如果在连续24个日历月的每个月的最后一个工作日，此类票据的资产覆盖率应低于100%，则应视为已发生违约事件 。预期除非相关招股章程副刊另有说明，否则将会作出规定，如在连续二十四个历月的每个月的最后一个营业日，该等票据的资产覆盖率应低于 低于100%，则应视为已发生违约事件。这些1940年法案要求不适用于由银行或 其他人私下安排且不打算公开分发的任何本票或其他债务证明，这些本票或其他证明是为任何贷款、延期或续期而出具的；但是，任何此类借款都可能导致我们在信用协议中遵守类似的契诺。如上所述, 与票据有关的契约亦可 于违约事件发生及持续时，授予票据持有人有关加快到期日的投票权，而任何此等权利将于相关招股章程副刊中予以说明。

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市场。我们的备注不太可能在交易所或自动报价系统中列出 。有关如何买卖此类票据的细节，以及票据的其他条款，将在招股说明书副刊中介绍。我们不能向您保证，我们的票据将存在任何市场，或者如果市场确实存在，它是否会 为持有者提供流动性。

图书录入、交付和表格。除非相关招股说明书副刊另有说明， 票据将以簿记形式发行，并将由一张或多张全球注册票据代表。全球票据将作为DTC的托管人存放在受托人处，并以CEDE&Co.的名义登记，CEDE&Co.是DTC的指定人。DTC将通过其簿记设施保持指定面额的纸币。

根据契约条款，我们和 受托人可以将任何票据(包括全球票据)以其名义注册的人视为其所有者，以接受付款以及任何和所有其他目的。因此，只要DTC或其 代名人是全球票据的登记所有者，DTC或该代名人将被视为本契约项下未偿还票据的唯一持有人。我们或受托人可以履行DTC或其代理人提供的任何书面证明、委托书或其他授权 。

除DTC、其继承人或其各自的 被指定人作为整体转让外，全局票据不得转让。根据DTC的规则和程序，受益所有人在全球票据中的权益可以转让或交换为最终证券。此外，如果满足以下条件，全局票据可以兑换为最终形式的票据：

在每种情况下，DTC或其代名人交出全球票据时，将以最终形式向DTC或 其代名人确认为相关票据实益所有人的每个人发行票据。

根据本契约，任何全球纸币持有人可授予委托书或以其他方式授权任何人士，包括其参与者及可能透过DTC参与者持有权益的人士，采取持有人根据本契约有权采取的任何行动。

受托人、转让代理、注册处、支付代理和赎回代理。有关本公司债券的受托人的信息将在招股说明书附录中列出，该受托人可能还担任我们票据的转让代理、登记员、支付代理和赎回代理。

认购权

将军。我们可能向我们的(I)普通股股东发行认购权，以购买普通股和/或固定利率优先股 或(Ii)优先股东购买固定利率优先股(受适用法律约束)。认购权可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，购买或接收认购权的人 可以转让，也可以不转让。对于向我们普通股和/或优先股持有人的认购权发售，我们将根据我们为确定哪些股东有资格获得认购权而设定的记录日期向 我们的普通股或优先股股东分发证明认购权的证书和招股说明书补充资料(如果适用)。

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适用的招股说明书附录将描述本招股说明书所涉及的 认购权的以下条款：

行使认购权。每项 认购权将使认购权持有人有权以现金购买有关其提供的认购权的 认购权的股份数量，其行使价在每种情况下均载于或可按招股说明书副刊所载的方式厘定。认购权可随时行使，直至招股说明书副刊所载认购权的到期日结束为止。在 到期日营业结束后，所有未行使的认购权将失效。

于供股期满及收到付款 及认购权证书后，吾等将在认购权代理的公司信托办事处或招股章程副刊指明的任何其他办事处，在实际可行的情况下尽快发行因行使认购权而购买的股份 。在适用法律允许的范围内，吾等可决定直接向股东以外的其他人士发售任何未认购的发售证券，向或通过代理、承销商或交易商或 通过适用的招股说明书附录中规定的方法组合发售任何未认购的发售证券。

购买普通股和优先股的认购权 。基金可以发行认购权，使持有者有权按照适用的招股说明书补编中规定的比例购买普通股和优先股。根据1940年法案，可转让权利发行的比例 不得超过每持有三项权利就有一股新普通股。预计购买普通股和优先股的权利将要求持有者购买同等数量的普通股和优先股 ，而不允许持有者购买数量不等的普通股或优先股，或仅购买普通股或仅购买优先股。例如，此类发行的结构可能是这样的：三种权利使 投资者有权购买一股普通股和一股优先股，并且该投资者在行使其权利时不能选择仅购买一股普通股或仅购买一股优先股。

然而，根据任何此类权利的行使而发行的普通股和优先股在任何时候都是可以单独交易的证券 。此类普通股和优先股不会作为单位或组合发行，也不会在任何时间作为单位或组合在证券交易所(如纽约证交所)上市或交易。适用的招股说明书副刊将阐述有关提供购买普通股和优先股认购权的更多细节。

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已发行证券

以下是截至2021年9月10日有关基金授权份额的信息。

关于基金反收购条款的管理文件

基金目前在其管理文件中有条款，在每种情况下都可能限制(I)其他实体或个人获得基金控制权的能力，(Ii)基金从事某些交易的自由，或(Iii)基金受托人或股东修改管理文件或对基金管理层进行 变动的能力。基金管理文件的这些规定可视为反收购规定。基金董事会分为三个级别，每个级别的任期不超过三年 (除了为了确保一类基金受托人的任期每年届满，一类受托人的初始任期为一年，之后为三年， 另一类受托人的初始任期为两年，之后为三年)。每年都有一类受托人任期届满。因此，在任何一年中，只有一个类别的受托人可以 更换，并且至少需要两年时间才能更换大多数董事会成员。这种选举受托人的制度可能会保持管理层的连续性，从而使基金的 股东更难更换大多数受托人。基金的受托人可由其余受托人中的大多数人提出理由，并在没有理由的情况下，由其余受托人中三分之二的人或有权选举该受托人的三分之二票数的 罢免。根据基金的附例，任何股东建议均须事先通知基金 ，董事会的潜在提名人必须符合以下一系列要求：, 潜在的利益冲突或关系以及担任封闭式基金受托人的适当性 要被提名或选举为受托人，任何提议提名或选举某人为受托人的股东都必须提供大量信息，以核实此人是否符合 这些资格。此外，协议和信托声明要求任何经书面同意的股东行动都必须是一致的。75%的已发行有表决权股份的特别投票权要求(除任何所需的类别 投票权外)适用于合并或出售基金的全部或几乎所有资产、清算、将基金转换为开放式基金或区间基金以及对 信托声明若干条款的修订，包括前述条款。此外，基金的未偿还有表决权证券的持有者中，80%的人通常需要作为一个类别进行投票，才能授权下列任何交易：

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如果该个人或实体直接或间接通过关联公司持有超过5%的基金流通股的实益拥有人。但是， 当董事会在某些条件下批准交易时，不需要这样的投票。此外，股东无权采纳、修改或废除章程。受托人有权 采纳、修订和废除与信托声明一致的附例(包括要求大多数流通股持有人批准才能选举受托人)。有关这些规定的全文，请参阅提交给证券交易委员会的基金管理文件 。

上述管理文件的规定可能会阻止第三方寻求在投标要约或类似交易中获得对基金的控制权，从而剥夺基金股份所有者以高于当前市场价格的溢价出售其股份的机会。 这些条文的整体效果，是增加完成合并或由大股东接管控制权的困难。

上述75%和80%的投票权要求已被 受托人考虑并确定为最符合股东利益，高于1940年法案和特拉华州适用法律规定的投票权要求。

管理文件保存在SEC的 文件中。有关这些规定的全文，请参阅现有信息。

封闭式基金结构

该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司(俗称封闭式基金)。封闭式基金与开放式基金(通常称为共同基金)的不同之处在于，封闭式基金一般将其普通股在证券交易所上市交易，而不应股东的要求赎回其普通股。这意味着，如果您希望出售封闭式基金的普通股，您必须像任何其他股票一样在市场上以当时流行的 市价进行交易。在开放式基金中，如果股东希望出售基金的股票，开放式基金将按资产净值赎回或回购股票。此外，开放式基金通常会不断向新投资者发行新股，封闭式基金通常不会。开放式基金中资产的持续流入和流出 可能会使管理基金的投资变得困难。相比之下，封闭式基金通常能够更充分地投资于与其投资目标一致的证券，在进行某些类型的投资时有更大的灵活性，并使用某些投资策略，如财务杠杆和投资于非流动性证券。

封闭式基金的普通股交易价格通常低于其资产净值。由于这种 可能性以及认识到任何此类折扣可能不符合股东的利益，董事会可能会不时考虑进行公开市场回购、股票收购要约或旨在降低 折扣的其他计划。然而，我们不能保证或保证董事会将决定采取任何这些行动。也不能保证或保证，如果采取此类行动，将导致

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普通股的交易价格等于或接近每股资产净值。董事会还可能考虑将基金转换为开放式基金， 这还需要基金股东的绝对多数票和任何已发行优先股的单独投票。我们不能向您保证基金的普通股不会折价交易。

普通股回购

该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司，因此其股东没有、也不会有权利要求该基金回购其股份。然而，基金可以在其认为可取的情况下不时回购其普通股。董事会已批准(但不要求)当基金普通股的交易价格低于资产净值7.5%或以上(或基金董事会可能不时决定的其他百分比)时进行该等回购。此授权是一项长期授权 ，可由基金官员自行决定执行。基金管理人员有权使用基金的普通公司资金回购普通股。虽然基金可能会产生债务以融资普通股回购 ，但此类债务融资将需要董事会的进一步批准，基金目前不打算产生债务来融资普通股回购。基金已根据这一授权回购其普通股。见证券说明-普通股。虽然董事会已批准此类回购，但基金不需要回购其普通股。董事会并未对在此期间可购买的股份数量 设定限制。根据1940年法案，基金可以在证券交易所回购其普通股(前提是基金已在前六个月内通知其股东打算回购此类 股票)，如果基金满足上一财年净收益分配、卖方地位、支付价格、经纪佣金等条件，也可以私下回购股票，条件包括：上一财年净收益的分配、卖方的地位、支付的价格、经纪佣金 ；根据1940年法案，基金可以在证券交易所回购普通股(前提是基金已在过去六个月内通知股东打算回购此类股票)，也可以私下回购普通股。, 事先通知股东有意购买股份，并在不因其他股东在基金中的权益而不公平地歧视其他股东的方式和基础上购买股份。除非招股说明书副刊另有规定，并根据适用法律和证券交易委员会工作人员的立场完成，否则基金不会也不会 不会(I)在普通股发售完成后回购普通股 (即在超额配售选择期后60天内)或(Ii)以与初始发行价挂钩的价格回购普通股。

当基金以低于资产净值的价格回购普通股时，流通股的资产净值将会提高，但这并不一定意味着流通股的市场价格会受到正面或负面的影响。回购普通股将减少该基金可供投资的总资产，并可能提高该基金的费用比率。

权利产品

基金未来可酌情选择向我们的(I)普通股持有人提供认购权，以 购买普通股和/或优先股和/或(Ii)优先股以购买优先股(受适用法律约束)。未来的配股可以是可转让的，也可以是不可转让的。任何此类 未来的配股发行都将根据1940年法案进行。根据特拉华州的法律，董事会有权在没有获得股东批准的情况下批准配股发行。美国证券交易委员会的工作人员将1940年法案解释为，只要满足某些条件，以低于当时资产净值的价格购买普通股的可转让权利发行不需要 股东批准，这些条件包括：(I)基金董事会善意决定这种发行将给现有股东带来净利益；(Ii)发行完全保护股东优先购买权，并且不歧视股东(不提供零碎权利可能产生的影响除外)；(Iii)管理层尽其最大努力确保该等权利有足够的交易市场供未行使该等权利的股东使用；及(Iv)每持有三项权利，可转让供股比例不超过一股 新股。

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征税

以下讨论简要总结了影响基金及其普通股和优先股股东的某些美国联邦所得税考虑事项 。有关适用于本基金及其股东的税务规则的更完整讨论可在SAI中找到，该SAI通过引用并入本招股说明书中。本摘要不讨论投资于 基金票据或认购权以获得基金股票的后果。此类投资的税收后果将在相关招股说明书附录中讨论。

本讨论假设您是应纳税的美国人(根据美国联邦所得税的定义)，并且您将股票作为 资本资产持有(通常用于投资)。本讨论基于《法典》的当前条款、财政部条例、司法当局、国税局(IRS)和其他适用机构的已公布立场，所有这些都可能会发生变化或有不同的解释，可能具有追溯力。不能保证美国国税局不会断言或法院不会维持与以下规定相反的立场。 不会尝试对影响基金及其股东(包括受特殊税收规则约束的股东和在基金中持有大量股份的股东)的所有美国联邦所得税问题进行详细解释， 本讨论也不会解决任何州、地方或外国的税务问题。

此处的讨论并不构成税务建议。 请投资者咨询他们自己的税务顾问，以确定投资该基金对他们造成的税务后果。

基金的征税

该基金已选择被视为，并已有资格作为，并打算继续每年有资格作为守则第M分节下的RIC(RIC) 。因此，基金除其他事项外，必须

(I)在每个课税年度内，至少有90%的入息总额来自 (A)股息、利息(包括免税利息)、某些证券贷款的付款，以及出售或以其他方式处置股票、证券或外币所得的收益，或 就其投资该等股票的业务所得的其他收入(包括但不限于从期权、期货及远期合约所得的收益)，证券或货币，以及(B)从某些上市合伙企业的权益中获得的净收入，这些合伙企业在美国联邦所得税方面被视为合伙企业，其总收入的90%以下来自上述(A)项(每个合伙企业都是合格的上市交易合伙企业)；和

(Ii)分散其持有量，以便在每个课税年度的每个季度末，(A)基金总资产的至少50%的市值由现金和现金项目、美国政府证券、其他RICS的证券和其他证券(其他证券有限)就任何一家发行人而言代表着(A)基金总资产的至少50%的市值由现金和现金项目、美国政府证券、其他RICS的证券和其他证券代表，不超过基金总资产价值的5%，以及不超过该发行人未偿还有表决权证券的10%，以及(B)不超过基金总资产价值的25%投资于(I)任何一个发行人，(Ii)基金控制的任何两个或两个以上发行人，并被确定从事相同业务或类似或相关行业或业务的证券(美国政府证券和其他RIC证券除外

作为RIC，本基金在每个纳税年度分配给股东的收入和 收益一般不缴纳美国联邦所得税，前提是它至少分配本基金(I)投资公司应纳税所得额的90%(除其他项目外，包括股息、利息、任何短期净资本收益超过净长期资本损失的超额 )。除资本利得净额(定义见下文)以外的其他应纳税所得额)和 (Ii)免税利息收入净额(其免税利息收入总额超过某些不允许扣除的部分)，而不考虑所支付股息的扣除额而确定的其他应纳税所得额(减除可扣除费用后的净资本利得)和 (Ii)净免税利息收入(如有的话)。该基金打算至少每年分配基本上所有此类收入 。该基金将按常规公司税率对其未分配给股东的任何投资公司、应税收入和净资本收益缴纳所得税。

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基金可分配或保留全部或部分净资本收益 (由其长期资本净收益超过短期净资本亏损)进行再投资。如果保留任何此类收益，基金将就该留存金额缴纳企业所得税。在这种情况下，基金可以在发给股东的通知中将留存金额报告为未分配资本收益，如果每个股东都需要缴纳美国联邦长期资本收益所得税，(I)将被要求将其在此类未分配金额中的份额计入美国联邦所得税目的 长期资本收益。(Ii)将有权抵免基金按比例缴纳的税款抵扣其美国联邦所得税责任，并在抵免金额 超过该责任的范围内申请退款，以及(Iii)将按股东收入中包含的未分配资本利得税减去根据第(Ii)款股东支付的税款，增加其股票的基数。

未按照日历年分配要求及时分配的金额将在基金级别缴纳不可抵扣的4% 联邦消费税。为避税，基金必须在每个日历年分配至少等于(I)该日历年普通收入(不考虑任何资本利得或损失)的98%，以及(Ii)超过资本损失(经某些普通损失调整)的98.2%的资本利得的总和，为期一年，一般截至该日历年的10月31日为止的一年内，该基金必须分配至少等于(I)该日历年的普通收入的98%(不考虑任何资本利得或损失)的金额，以及(Ii)超过资本损失的98.2%的资本利得的总和。此外，任何年份为避免联邦消费税而必须分配的最低金额将增加或减少，以反映前几年的分配不足或分配过度(视情况而定)。就消费税而言，基金将被视为已分配其缴纳美国联邦所得税的任何收入。尽管基金打算以必要的方式分配任何收入和资本收益，以最大限度地减少征收4%的联邦消费税 ，但不能保证将分配足够数量的基金普通收入和资本收益，以完全避免征税。在这种情况下，基金将只对其不符合上述分配要求的金额 缴纳税款。

本基金的某些投资做法受特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束，这些条款除其他事项外，可能(I)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的允许，(Ii)将较低税率的长期资本收益或合格股息收入 转换为较高税收的短期资本收益或普通收入，(Iii)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其扣除的限制更有限)，(Iv)导致基金在没有 的情况下确认收入或收益 (V)对股票或证券的买卖被视为发生的时间产生不利影响；(Vi)不利地改变某些复杂金融交易的特征；及 (Vii)产生的收入不符合上述90%年度毛收入要求的良好收入。因此，这些美国联邦所得税条款可能会影响分配给股东的金额、时间和性质 。

如果在任何课税年度，基金不符合RIC的资格，其所有应税收入(包括净资本 收益)将按正常公司税率纳税，不扣除分配给股东的任何费用。

股东的课税

该基金预计将采取这样的立场，即根据现行法律，它发行的任何优先股都将构成 基金的股权，而不是美国联邦所得税目的的债务。然而，美国国税局(IRS)可能会采取相反的立场，例如断言这些优先股构成了IMF的债务。国际货币基金组织认为，如果坚持这一立场， 不太可能占上风。如果这一立场得到维持，基金优先股的分配将被视为利息，无论基金的应税收入是多少，都应作为普通收入纳税。以下讨论假设基金发行的任何 优先股将被视为股权。

基金从其投资公司支付给您的应税收入(以下简称普通收入股息)在以下范围内一般应按普通收入向您纳税

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基金的当前或累计收益和利润。只要满足一定的持有期和其他要求，这种分配(如果基金正确报告)可能符合 (I)公司股东的股息收入包括来自美国公司的股息收入，以及(Ii)个人股东符合条件的股息收入，只要基金获得合格的股息收入，就有资格按长期资本利得率征税 股息收入。 如果基金的股息收入为合格的股息收入，则符合资格 (I)公司股东的股息收入包括来自美国公司的股息收入，以及(Ii)个人股东的股息收入符合条件 有资格按长期资本利得税征税的股息收入。合格股利收入一般是指来自应纳税境内公司和某些符合条件的外国公司的股息收入。不能保证基金分配的哪一部分有资格享受收到的股息扣除或适用于合格股息收入的降低费率。

从净资本收益(资本利得股息)向您进行的分配，包括记入您贷方但由基金保留的资本利得股息，只要基金正确报告，无论您持有基金股票的时间长短，都应作为长期资本利得向您征税。个人的长期资本收益通常适用于 降低的美国联邦所得税税率。

超出本基金当期和累计收益和利润的分配将被 视为免税资本回报，以您的股票调整后的计税基准为限，此后将被视为资本利得。任何被视为免税资本回报的基金分配金额将降低您股票的调整税基，从而增加您的潜在收益或减少您在随后出售或以其他方式处置您的股票时的潜在亏损。在 确定分配将被视为从基金的收益和利润中进行的程度时，收益和利润将首先按比例分配给基金的优先 股票的分配，然后分配给基金的普通股。

美国国税局目前要求具有两个或两个以上流通股类别的RIC 根据该年度分配给每个类别的总股息的百分比，为每个纳税年度指定其每类收入(例如普通收入、资本利得股息、合格股息收入)的比例金额。

通常，在历年结束后，基金将向您提供书面通知，报告任何 合格股息收入或资本利得股息和其他分配的金额。

除非是赎回或回购(其后果在SAI税务和股东税项下进行了说明)，否则出售或以其他方式处置基金股份通常会给您带来资本收益或损失，如果出售股票时持有时间超过一年，则为长期资本收益 或亏损。(#**$ =出售或交换持有时间不超过六个月的基金份额造成的任何损失将被视为长期资本损失，范围为您就该基金份额 收到的任何资本利得股息(包括记入未分配资本利得股息的金额)。如果在出售或交换股票之日前30天开始至之后30天止的61天期间内获得了其他基本相同的股票(无论是通过股息自动再投资或其他方式)，则基金股票出售或交换时变现的亏损将不被允许。(br}如果在该等股票出售或交换之日之前30天至之后30天期间获得其他实质相同的股票(无论是通过股息自动再投资或其他方式)。在这种 情况下，收购股份的基准将进行调整，以反映不允许的损失。

股息和其他应税分配是 您应纳税的，即使它们再投资于基金的其他股票。基金支付的股息和其他分配通常被视为股东在支付股息或分配时收到的股息和其他分配。但是，如果 基金在1月份向您支付股息或进行分配，而该股息或分配是在上述月份的指定日期向登记在册的股东申报的，则该股息或分配在 税收方面将被视为由基金支付，并由您在宣布股息或分配的当年12月31日收到。

在某些情况下，本基金被要求扣缴一部分应税股息或 分配，以及支付给未向本基金(或其代理人)提供正确纳税人识别码(在 中)的基金股票的非公司持有人的部分应税股息或 分红和某些其他付款，以供美国备用预扣税之用

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个人的情况，通常是他们的社会保险号)和某些证书，或者在其他方面受到备用扣缴的影响。备用预扣不是附加税。只要向美国国税局(IRS)提供了所需信息，任何从支付给您的款项中预扣的金额都可以退还或记入您的美国联邦所得税义务(如果有)中。

敦促股东就有关美国联邦、外国、州、地方所得税或其他 税的具体问题咨询他们的税务顾问。

托管人、转让代理和股息支付代理

道富银行和信托公司(道富银行和信托公司)，其主要地址是One Lincoln Street，Boston，Massachusetts 02111， 根据托管协议担任基金资产的托管人(托管人)。根据托管协议，托管人根据1940年法案持有基金的资产。托管人 将根据基金总资产的平均价值以及某些证券交易费用和自付费用等，获得基金每月支付的费用。

ComputerShare Trust Company，N.A.(主要地址为250Royall Street，Canon，Massachusetts 02021， )是基金的股息支付代理，是基金自动股息再投资和自愿现金支付计划的代理，也是 基金普通股和优先股的转让代理和登记员。 基金的主要地址是Royall Street，Canon，Massachusetts 02021， 是基金的股息支付代理，是基金的自动股息再投资和自愿现金支付计划的代理，也是基金普通股和优先股的转让代理和登记处。

北卡罗来纳州的Computershare Trust Company还将担任该基金的转让代理、登记员、股息支付代理和赎回代理，涉及任何额外发行的优先股。

法律事务

某些法律问题将由斯卡登，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP(地址：马萨诸塞州波士顿博伊尔斯顿大街500号，邮编：02116)与基金证券的发售相关。

独立注册的公众会计师事务所

普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)是该基金的独立注册会计师事务所，负责审计该基金的财务报表，并提供与该基金相关的报税准备服务。普华永道有限责任公司位于纽约麦迪逊大道300号，邮编：10017。

现有信息

基金须遵守1934年证券交易法(交易法)和1940年交易法 的信息要求，并根据这些要求向证券交易委员会提交或将提交报告和其他信息。基金根据“交易所法案”和“1940年法案”的信息要求向证券交易委员会提交的报告、委托书和其他信息可在证券交易委员会维护的公共参考设施中查阅和复制，地址为华盛顿特区20549。证券交易委员会在http://www.sec.gov上设有一个网站，其中包含以电子方式提交给证券交易委员会的报告、委托书和信息 有关注册人(包括基金)的声明和其他信息。

该基金的普通股 在纽约证券交易所上市，代码为GDV，G系列优先股和H系列优先股在纽约证券交易所上市，代码为GDV PR G？和G系列GDV

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pr H，分别为。有关该基金并由该基金提交给证券交易委员会的报告、委托书和其他信息可在纽约证券交易所查阅，地址为纽约证券交易所11 Wall Street，New York 10005，视具体情况而定。

本招股说明书是基金根据证券法和1940年法向证券交易委员会提交的注册声明的一部分。本招股说明书省略了注册说明书中包含的某些信息，请参阅注册说明书及相关证物，以了解有关 本基金及在此发售的股份的进一步信息。本文中包含的关于任何文件的规定的任何声明都不一定完整，在每种情况下，都会参考作为注册声明的证物或以其他方式提交给SEC的该文件的副本。每个这样的陈述都通过这样的引用来限定其整体。完整的注册声明可以在支付证券交易委员会规则和条例规定的费用后从证券交易委员会获得，也可以通过证券交易委员会的网站(http://www.sec.gov).)免费获得。

通过 引用合并

本招股说明书是我们向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。我们被允许通过 参考合并我们向SEC提交的信息，这意味着我们可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。我们通过引用将以下列出的文件以及我们根据交易法第13(A)、13(C)、14或15(D)条向证券交易委员会提交的任何未来文件 合并到本招股说明书中，包括自提交之日起在本招股说明书当日或之后提交的任何文件(不包括提供的任何信息，而不是提交的信息)，直至我们 出售了与本招股说明书和任何随附的招股说明书附录相关的所有已发行证券，或要约以其他方式终止。通过引用并入的信息是本招股说明书的重要组成部分。通过引用并入本招股说明书的文件中的任何陈述 将被视为自动修改或取代，前提是(1)本招股说明书或(2)通过引用并入本招股说明书的任何其他随后提交的文件中包含的陈述修改或取代了该陈述。通过引用并入本文的文档包括：

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要获得这些文件的副本，请参阅本招股说明书中的可用信息。应书面或口头请求，我们还将 免费向收到本招股说明书的每个人(包括任何受益所有人)提供本招股说明书或随附的招股说明书附录中已经或可能通过引用并入的任何和所有文件的副本。您应该写信给投资者关系部，直接要求提供文件。

Gabelli 红利和收益信托基金

一个企业中心

纽约黑麦，邮编：10580-1422年

(914) 921-5070

本招股说明书也可在我们的网站上查阅，网址是：http://www.gabelli.com.。本公司网站上包含的信息 未通过引用并入本招股说明书附录或随附的招股说明书中，不应被视为本招股说明书附录或随附的招股说明书的一部分。

基金的私隐原则

该基金致力于保护其股东的隐私，并保护他们的非公开个人信息 。以下信息可帮助您了解基金收集哪些个人信息、基金如何保护这些信息，以及在某些情况下基金为何可能与选定的其他方共享信息。

一般而言，基金不会收到任何与股东有关的非公开个人信息，尽管基金可能会获得某些股东的非公开个人信息。基金不会向任何人披露其股东或前股东的任何非公开个人信息，除非法律允许或为股东账户提供服务所需(例如，向转让代理或第三方管理人)。

基金限制其股东的非公开个人信息 只有基金、投资顾问及其附属公司的员工在业务上有合法需要时才能访问这些信息。该基金拥有实体、电子和程序保障措施，旨在保护其股东的非公开个人信息。

关于前瞻性陈述的特别说明

本文中包含或引用的任何预测、预测和估计均为前瞻性陈述，并基于 某些假设。预测、预测和估计在本质上必然是投机性的，可以预期，任何预测、预测或估计所依据的部分或全部假设将不会实现或将与实际结果大不相同 。实际结果可能与任何预测、预测和估计不同，这些变化可能是实质性的。可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的一些重要因素包括利率、市场、财务或法律不确定性的变化，包括税法的变化，以及标的投资违约的时间和频率。因此，此处包含的任何预测、 预测和估计不应被视为基金或其任何附属机构或任何其他个人或实体代表基金将实际取得的成果。基金及其附属机构均无 义务更新或以其他方式修订任何预测、预测和估计，包括任何修订，以反映本协议日期后经济状况或其他情况的变化，或反映意外事件的发生，即使基本假设没有实现。基金承认，尽管如上所述，根据1995年“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供的避风港并不适用于基金等投资公司。

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附加 信息声明目录

截至2021年9月22日的SAI已提交给证券交易委员会，并通过引用并入本招股说明书。 可通过写信至基金地址(地址：One Corporate Center，Rye，New York 10580-1422)或致电基金免费电话(800)Gabelli(422-3554)免费获得SAI。SAI 内容表如下：

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附录A

公司债券评级

穆迪投资者服务公司(Moody S Investors Service，Inc.)

标普全球评级

A-1

A-2

$500,000,000

加贝利股息和收益信托基金

普通股

优先股

备注

购买普通股的认购权

购买优先股的认购权

购买普通股和优先股的认购权

招股说明书

2021年9月22日

Gabelli红利收益信托基金

$150,000,000

600万股

4.250%K系列累计优先股

招股说明书 副刊

2021年10月4日

联合 账簿管理经理