贝莱德投资管理全球准则自2021年1月起生效

目录

如果您需要更多信息，请联系：

邮箱：ContactStewardship@Blackrock.com

贝莱德简介

贝莱德的目的是帮助越来越多的人体验财务福祉。我们代表机构和个人客户管理各种投资策略、资产类别和地区的资产。我们的客户群包括养老金计划、捐赠基金、基金会、慈善机构、官方机构、保险公司和其他金融机构，以及世界各地的个人。作为我们对客户的受托责任的一部分，我们已经确定，作为知情、积极参与的股东，通过投票促进健全的公司治理通常符合我们客户的最佳长期利益。这是投资管理团队的 职责。

关于投资管理的哲学

公司有责任确保它们拥有适当的治理结构，以服务于股东和其他关键利益相关者的利益。我们认为 持股有一定的基本权利。公司及其董事会应对股东负责，并在结构上有适当的制衡，以确保他们的运营符合股东的最佳利益， 创造可持续的价值。股东应有权投票选举、罢免和提名董事，批准审计师的任命，并修改公司章程或章程。股东 应能够投票表决对其投资保护至关重要的事项，包括但不限于对业务目的、稀释水平和优先购买权的改变，以及 收入和资本结构的分配。为了在知情的情况下做出决策，我们认为股东有权获得充足和及时的信息。此外，股东投票权应与其经济 所有权相称，而一股一票的原则有助于实现这一平衡。

与这些股东权利一致的是，我们认为贝莱德有责任监督公司并向公司提供反馈，我们是客户投资的管家。贝莱德投资管理公司通过与管理团队和/或董事会成员就包括环境、社会和治理在内的重大业务问题进行接触，包括环境、社会和治理问题，并通过投票代表对客户的最佳长期经济利益给予我们的授权，来做到这一点。这一点是通过与管理团队和/或董事会成员就包括环境、社会和治理问题在内的 重大商业问题进行接触来实现的，而对于那些已经给予我们授权的客户，则通过投票代理来实现这一点。我们还 参与制定全球规范和行业标准的公开辩论，目标是制定符合我们作为长期股东的客户利益的政策框架。

贝莱德希望公司及时、准确和全面地报告所有重大治理和业务事项，包括ESG问题。这使 股东能够适当地了解和评估相关风险和机会是如何被有效识别和管理的。如果公司报告和披露不充分，或者所采取的方法与我们对什么支持可持续的长期价值创造的观点不一致，我们将与公司接触和/或使用我们的投票来鼓励实践中的改变。

贝莱德认为参与度是一项 重要活动；参与度为我们提供了一个机会，让我们更好地了解业务以及ESG风险和机遇，这些风险和机遇对我们客户投资的公司至关重要。作为代表客户的长期投资者， 我们寻求与高管和董事会进行定期和持续的对话，以推进健全的治理和可持续的业务实践，并了解公司对重大问题的管理和监督的有效性 。参与是就公司实践和披露提供反馈的重要机制，特别是在我们认为可以加强的地方。我们主要通过直接对话进行交流，但也可以使用书面 通信等其他工具来分享我们的观点。参与度也会影响我们的投票决定。

我们投票支持管理层和董事会，只要他们 证明了一种与创造可持续长期价值相一致的方法。如果我们对一家公司的做法有顾虑，我们可能会选择参与解释我们的期望。如果我们认为一家公司未能在适当的时间范围内解决一个或 个重要问题，我们可能会追究董事的责任或采取其他投票行动来表明我们的担忧。我们应用我们的投票准则来实现我们认为最符合客户长期经济利益的结果。

		3

关键主题

我们认识到，公认的公司治理标准和规范在不同市场之间存在差异；然而，全球有足够的共同线索来确定这套以透明度和问责制为基础的 总体原则(原则)。至少，我们希望公司遵守其国内市场公认的公司治理标准，或者解释为什么这样做不能支持可持续的长期价值创造。

我们的地区和特定市场投票指南 解释了这些原则如何指导我们做出与股东大会特定投票项目相关的投票决定。

这些原则涵盖七个主要主题：

		4

董事会和董事

董事会的表现对公司的经济成功和股东利益的保护至关重要。作为职责的一部分， 董事会成员对股东负有监督公司战略方向和运营的受托责任。因此，贝莱德在我们的许多活动中都把重点放在董事上，并将董事选举视为我们在代理投票方面最 重要的职责之一。

我们支持那些方法与创造可持续长期价值一致的董事会。这包括 有效管理战略、运营和重要的ESG因素，以及考虑关键利益相关者的利益。我们的主要关注点是董事会的表现。董事会应建立并维护 稳健有效的治理机制框架，以支持其对公司战略目标的监督。我们期待董事会阐明这些机制在监督业务风险和机会管理以及 实现公司目标方面的有效性。披露影响公司长期战略和价值创造的重大问题，包括重大ESG因素，对于股东能够正确理解 并评估董事会如何有效识别、管理和缓解风险至关重要。

如果一家公司没有充分披露和证明这些 责任，我们将考虑不再支持我们追究责任的董事的连任。我们对董事的表现进行评估的依据是逐个案例在此基础上，根据每家公司的具体情况，考虑到我们对其治理、可持续业务实践和业绩的评估。在维护股东利益的过程中，董事会的职责包括但不限于：

应该对董事会、董事会委员会和高级管理层的角色有明确的定义。我们 列出了以下董事会和董事可以证明致力于为长期股东的最佳利益行事的方式。如果我们对 公司、董事会或个人董事的表现感到担忧，我们将寻求与适当的董事接洽。如上所述，我们认为，当一家公司没有有效地解决重大问题时，其董事应该承担责任。

¹ 企业风险管理是一个过程，由实体的董事会、管理层和其他人员实施，应用于战略制定和整个企业，旨在识别可能影响实体的潜在事件，并 将风险管理在风险偏好范围内，为实现目标提供合理保证。(特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)，企业风险管理综合框架， 2004年9月，纽约州纽约)。

		5

定期问责

贝莱德 认为，董事应该定期竞选连任，最好是每年一次。根据我们的经验，年度改选允许股东重申他们对董事会成员的 支持，或者让他们及时对自己的决定负责。当董事会成员不是每年重新选举时，我们认为，董事会实行轮换政策是一种良好的做法，以确保在一个董事会周期内，所有董事的任命都得到重新确认，并在每一次 年度股东大会上提出一定比例的董事以供连任。

有效的董事会组成

定期董事选举还使董事会有机会有序地调整其组成，以反映公司战略和市场环境的演变。贝莱德认为，定期将新董事引入董事会，以更新集团的思路，并以支持连续性和适当继任规划的方式，是有益的。我们预计公司将定期审查其董事会的有效性(包括其规模)，并 在董事会整体组成的背景下评估被提名参选或连任的董事。此评估应考虑多个因素，包括解决技能或经验差距 的潜在需要、董事会的多样性以及独立董事和非独立董事的平衡。我们还考虑了整个董事会的平均任期，在这一点上，我们寻求在任职时间较长的成员的知识和经验与新成员的新鲜视角之间取得平衡 。

在提名新董事进入董事会时，应 提供有关个别候选人的详细信息，以便股东评估个别被提名人的适宜性和整体董事会组成。这些披露应该会让人清楚地了解董事会的集体经验和专业知识如何与公司的长期战略和业务模式保持一致。我们还希望披露的信息能说明拟议董事会构成中的多样性，包括 性别、种族和年龄等人口统计因素；以及董事的行业经验、专业领域和地理位置等专业特征。

我们预计将有足够数量的独立董事，不受利益冲突或关联方的不当影响，以确保 董事会决策的客观性及其监督管理层的能力。独立的常见障碍可能包括但不限于：

贝莱德认为，如果有一位明显独立的高级非执行董事担任董事会主席，或者在董事长兼任首席执行官(或不是独立董事)的情况下，董事会能够履行其受托责任。 该董事的作用是通过制定议程、确保向董事会提供足够的信息以及鼓励独立参与董事会审议来提高董事会独立成员的效力。在独立董事最适合解释和证明公司的做法的情况下，首席独立董事或另一位合适的董事应该提供给股东。

董事会有责任处理的一些事项可能涉及高管或关联董事的利益冲突。贝莱德认为， 董事会组成完全由独立董事组成的委员会时，对这类事项进行客观监督是最好的。在许多市场，董事会的这些委员会专门负责审计、董事提名和薪酬事宜。还可能成立一个特设委员会，以决定特殊交易，特别是涉及关联方的交易，或调查重大不良事件。

足够的容量

由于董事的角色要求很高，因此董事必须 能够投入适当的时间处理董事会和委员会事务。重要的是，每个董事都有能力履行他/她的所有职责，包括

		6

当发生不可预见的事件，因此，他/她不应该承担过多的角色，这会影响他/她履行职责的能力。

审计师和审计相关问题

贝莱德 认识到财务报表的重要性，财务报表应真实、公允地反映公司的财务状况。因此，管理层在编制财务报表时做出并经审计师审核的假设应是合理和合理的。

财务报表的准确性，包括财务信息和非财务信息，对贝莱德来说显然是至关重要的。投资者对金融重要性的看法正在发展，以涵盖更广泛的风险。随着时间的推移，我们预计会对财务报告所依据的假设进行更严格的 审查。

在此背景下，审计委员会(或同等机构)在公司的财务报告系统中发挥着至关重要的作用，对帐目、重要财务和非财务信息、内部控制框架和企业风险管理系统进行独立监督。贝莱德认为 有效的审计和风险委员会监督加强了公司财务报表的质量和可靠性，在很大程度上给股东吃了定心丸。

我们要求审计委员会或同等机构的成员负责监督审计职能的管理。审计委员会或类似机构应 有明确阐明委员会职责的章程，并制定允许定期更新委员会成员的轮换计划。

我们特别注意关键会计事项、涉及重大财务重述或重大财务疲软的临时通知的案例。在这方面，审计委员会应及时披露外聘审计师或内部审计部门确定的关键审计事项的补救情况。

财务报表的完整性有赖于审计师对管理层的有效检查不受任何阻碍。为此，我们认为重要的是审计师是独立的，并让人看到他们是独立的。审计事务所除审计外还为公司提供服务的，应当披露并说明所收取的费用。审计委员会应制定程序， 每年评估审计师的独立性和外部审计过程的质量。

全面披露让投资者了解公司的长期运营风险管理实践，更广泛地说，让投资者了解董事会的监督质量。审计委员会或同等机构应定期审查公司的风险评估和风险管理政策 以及管理层、内部审计师或独立会计师确定的重大风险和暴露，以及管理层应采取的应对措施。在没有强有力的披露的情况下，我们可以合理地得出结论，公司没有 充分地管理风险。

资本结构、兼并、资产出售和其他特殊交易

公司的资本结构对股东至关重要，因为它会影响股东的投资价值以及他们在公司的权益相对于其他股权或债权投资者的优先级 。优先购买权是保护股东利益不被稀释的关键。

有效投票权是股份所有权的基本权利，我们坚信一票换一股是支持有效公司治理的指导原则 。股东作为剩余索取者，在保护公司价值方面拥有最大的利益，投票权应该与经济敞口相匹配。

在 原则中，我们不同意创建具有同等经济敞口和优先、差异化投票权的股份类别，因为这违反了公司治理的基本比例原则，导致权力集中在少数股东手中，从而剥夺了其他股东的权利，放大了任何潜在的利益冲突。然而，我们认识到，在某些市场，至少在一段时间内，公司可能有合理的理由支持双层上市。我们认为，这些公司应该定期或随着公司情况的变化审查这些股权结构。此外，他们还应在公司股东大会上通过管理层提案定期获得股东对其资本结构的批准。该提案

		7

应该让非关联股东有机会在适当的时候确认当前的结构或建立机制来结束或逐步取消控制结构，同时将股东的成本降至最低。

在评估兼并、资产出售或其他特殊交易时，贝莱德首要考虑的是客户作为股东的长期经济利益。提议交易的董事会需要清楚地解释交易背后的经济和战略理由。我们将审查拟议的交易，以确定其提升 长期股东价值的程度。我们更希望拟议中的交易得到董事会的一致支持，并在与董事会保持距离的情况下进行谈判。我们可能会寻求董事会的保证，即高管和/或董事会成员在特定交易中的财务利益不会对他们将股东利益置于自身利益之上的能力产生不利影响。如果交易涉及关联方，我们预计独立董事会 提出支持它的建议，理想情况下，条款已通过独立评估流程进行评估。此外，最佳做法是由无冲突的 股东单独投票批准。

贝莱德认为，股东有权在不受不必要限制的情况下在公开市场上处置公司股票。在我们看来， 旨在限制股东出售股份能力的公司机制违反了基本产权。这种机制可以用来保护和巩固股东以外的利益。我们相信， 股东基本上有能力做出符合自身最佳利益的决策。我们预计，董事会提出的任何所谓的股东权利计划都将在 推出时获得股东批准，并在推出后定期继续实施。

薪酬和福利

贝莱德预计，公司董事会将建立一种薪酬结构，对高管进行适当的激励和奖励，并与 符合股东利益的业绩挂钩，特别是创造可持续的长期价值。我们预计薪酬委员会会仔细考虑公司的具体情况以及董事会试图激励的关键个人。我们鼓励公司确保他们的薪酬计划包含与公司战略和市场实践一致的适当和严格的业绩衡量标准。除了我们自己的分析之外，我们还使用第三方研究来评估现有的和拟议的薪酬结构。我们要求薪酬委员会成员或同等的董事会成员对糟糕的薪酬做法或结构负责。

贝莱德认为，推动价值创造的浮动薪酬和公司业绩之间应该有明确的联系。我们不支持与公司或个人业绩无关的一次性或特别奖金。在薪酬委员会已行使酌情权的情况下，我们预计会披露如何以及为何行使酌情权，以及调整后的结果如何与股东利益保持一致。 我们承认，薪酬委员会使用同龄人小组评估有助于确保有竞争力的薪酬；然而，当一家公司增加总薪酬的理由完全基于同行基准而不是表现优异的严格衡量标准时，我们感到担忧。

我们支持 促进可持续实现符合公司长期战略计划的业绩的激励计划。与激励计划相关的授予时间框架应有助于将重点放在长期价值创造上。我们认为，应考虑 在激励计划中加入追回条款，以便高管在实际业绩不合理和/或薪酬基于错误的财务报告或欺骗性商业实践时被要求放弃奖励。 我们还支持任何高管赔偿其行为对股东造成重大财务损害、对公司造成重大声誉风险或导致刑事调查的行为，即使此类行为 最终不会导致对过去业绩的重大重述。薪酬委员会应该警惕那些使高管有权因提前终止合同而获得物质补偿的合同安排。最后，根据市场惯例，养老金缴费和其他递延补偿安排应该是合理的。

非执行董事的薪酬应与履行其专业责任所花费的时间和精力相称。 此外，这些薪酬安排不应冒险损害他们的独立性，或使他们的利益与他们负责监督的管理层的利益过于一致。

		8

环境和社会问题

我们相信，管理良好的公司将有效地处理与其业务相关的重要ESG因素。如本文件通篇所述，治理是 董事会监督可持续长期价值创造的核心结构，环境和社会(环境与社会)考虑因素的适当风险监督源于这一结构。

可靠的信息披露对于投资者有效评估公司与环境与安全风险和机遇相关的业务实践和战略规划至关重要。 当公司的报告不充分时，包括贝莱德在内的投资者会越来越多地得出结论，认为公司没有充分管理风险。鉴于对重大可持续性风险和机遇的认识日益加深，以及 需要更好的信息来评估这些风险和机遇，贝莱德将倡导继续改进公司的报告，并将在披露或其背后的业务实践不足的情况下追究管理层和/或董事的责任 。

贝莱德认为，气候相关财务披露特别工作组的建议和可持续发展会计准则委员会提出的标准是公司在披露财务重大可持续性信息时可以采用的适当和互补的框架。虽然TCFD框架的制定目标是 与气候相关的风险披露，但TCFD治理、战略、风险管理以及指标和目标的四大支柱是公司披露如何识别、评估、管理和监督各种与可持续性相关的风险和机会的有用方式。SASB的行业特定指导(如其重要性图中所确定的)有助于帮助公司确定在其行业内被视为财务材料和决策有用的跨可持续发展各个维度的关键绩效指标(KPI) 。

因此，我们要求各公司：

公司还可以采纳或参考联合国或经济合作与发展组织等超国家组织发布的关于可持续和负责任的商业行为的指南 。此外，管理特定操作风险的特定行业倡议可能是有用的。公司应披露所采用的任何全球标准、参与的行业计划、所采取的任何同行组基准以及任何保证流程，以帮助投资者了解他们对可持续和负责任的商业实践的态度。

气候风险

贝莱德认为，气候变化已经成为企业长期前景的决定性因素。我们希望每家公司都能帮助他们的投资者了解公司可能会受到气候相关风险和机遇的影响，以及如何在战略范围内考虑这些风险和机遇。具体地说，我们希望 公司阐明它们如何与全球变暖控制在远低于2摄氏度的情景保持一致，并与到2050年实现温室气体净零排放的全球愿望保持一致³.

公共和私营部门在使温室气体减排努力与基于科学的目标(如有可能)保持一致方面可以发挥作用，以遏制气候变化的最严重影响，并在本世纪中叶实现全球碳中和目标。企业有机会利用和贡献当前和未来低碳过渡技术的发展，这是减排速度的一个重要考虑因素。我们预计

²有关我们期望的更多详细信息，请参阅我们对TCFD和SASB协调报告的参与方式的评论。

³全球抱负反映了各方的共同努力；发达市场和新兴市场的公司在转型业务和以同样的速度减排方面并不具备同等的条件 ，而市值最大的发达市场的公司更有能力加快调整其商业模式。政府政策和地区目标可能反映了这些现实。

		9

各公司在其战略和减排努力中，除了创新机会外，还应披露他们是如何看待这些挑战的。

关键利益相关者利益

鉴于我们期望公司按照 股东的长期利益运营，以创造可持续的价值并实现其目标，贝莱德认为，公司应该适当考虑其关键利益相关者的利益。由每家公司根据对其业务至关重要的内容来确定其关键的 利益相关者，但这些利益相关者可能包括员工、业务合作伙伴(如供应商和分销商)、客户和消费者、政府和监管机构以及他们所在的社区 以及投资者。

考虑到主要利益相关者的利益，认识到长期价值创造的集体性质，以及每个公司的增长前景在多大程度上取决于其与这些利益相关者建立牢固的可持续关系的能力。公司应清楚说明如何应对业务实践可能产生的不利影响，并影响与利益相关者的关键业务关系 。我们希望公司在适当的范围内实施监控流程(通常称为尽职调查)，以识别和减轻潜在的不利影响，并建立申诉 机制来补救任何实际的不利影响。在这些关系中维护信任通常等同于一家公司的社会经营许可证。

为确保透明度和问责制，公司应报告如何在业务决策中确定其关键利益相关者并考虑其利益 ，说明适用的治理、战略、风险管理以及指标和目标。此方法应由董事会监督，董事会的工作是确保所采取的方法符合 公司的目的。

一般公司管治事宜及股东保障

贝莱德认为，股东有权获得有关所投资公司财务业绩和生存能力的实质性、及时性信息。此外，公司还应公布有关现有治理结构以及股东影响这些结构的权利的信息。公司提供的报告和披露有助于股东评估其 经济利益是否受到保护，以及董事会对管理层的监督质量。我们认为，股东应该有权就关键的公司治理问题投票，包括改变治理机制，向股东大会提交 提案，以及召开股东特别大会。

股东提案

在贝莱德代表客户投资的大多数市场，只要符合资格和程序要求，股东有权提交提案，由股东在公司的 年度或特别大会上投票表决。我们看到股东提出的问题涉及广泛的主题，包括治理改革、资本管理以及改善环境和社会风险的管理或披露。

在评估股东提案时，我们会根据每个提案的优点对其进行评估，并将重点放在其对长期价值创造的影响 上。我们考虑了提出的问题的商业和经济相关性，以及它的重要性和我们认为应予以解决的紧迫性。我们会考虑提案的法律 效果，因为股东提案可能是建议性的，也可能是具有法律约束力的，具体取决于司法管辖区。我们不会支持我们认为会导致过度影响发行人基本商业决策的提议。

如果提案的重点是我们认为需要解决的问题，并且预期结果与长期价值创造一致，我们将期待 董事会和管理层证明公司满足了股东提案中提出的要求的意图。如果我们的分析和/或参与表明需要改进公司解决问题的方法，我们将 支持合理且不过度约束管理层的股东提案。或者，或者另外，如果根据我们的评估， 董事会没有做出充分的回应或没有适当的紧迫感，我们可以投票反对多名董事中的一人连任。

		10

贝莱德对其投资的监督

管理活动

疏漏

我们在投资管理活动中对自己的要求非常高，包括代理投票。为了达到这一标准，国际清算银行由贝莱德 员工组成，他们除了在国际清算银行中的角色外，没有其他职责。国际清算银行被认为是一种投资功能。

贝莱德拥有三个地区性 顾问委员会(管理顾问委员会)，涵盖(A)美洲；(B)欧洲、中东和非洲(欧洲、中东和非洲)；(C)亚太地区，通常由资深贝莱德投资专业人员和/或具有实际董事会经验的高级员工组成。区域管理咨询委员会审查涵盖每个区域内市场的国际清算银行代理投票准则的修订并提供建议(准则)。

除地区性管理咨询委员会外，投资管理全球监督委员会是一个以风险为重点的委员会，成员包括贝莱德投资团队的高级代表、一名高级法律代表、投资管理全球主管(全球主管)以及其他具有相关经验和团队监督的高管 。

全球主管主要负责监督国际清算银行的活动，包括根据准则进行投票，该准则要求应用 专业判断并考虑每家公司的独特情况。全球委员会审查并批准对这些原则的修订。全球委员会还审查和批准区域管理咨询委员会提出的对区域指南的修订。

此外，全球委员会还接收和审查有关国际清算银行投票的定期报告， 以及有关重大流程问题、程序变更和其他风险监督考虑因素的最新情况。全球委员会根据国际清算银行公司治理参与计划和 指导方针，以监督身份审查这些报告。

国际清算银行与公司接洽，监督和执行代理投票，并以符合相关准则的方式进行投票操作(包括保存投票记录) 。国际清算银行还对公司治理问题进行研究，并参与行业讨论，以促进和了解公司治理领域的重要发展。 国际清算银行可能会利用第三方进行上述某些活动，并对这些第三方进行监督。国际结算银行可能会提出复杂或特别具争议性的事项，供有关投资团队进行内部讨论，及/或 在作出投票决定前，将该等事项提交适当的地区管理咨询委员会审核、讨论和指导。

投票执行

我们仔细考虑提交给我们拥有 投票权的基金和其他受托账户(基金或基金)的代理。贝莱德根据我们对客户作为股东的最佳长期经济利益的评估，根据我们独立的 商业判断，不考虑委托书发行人(或任何股东支持者或持不同政见者股东)与基金、基金关联公司(如果有)、贝莱德或贝莱德关联公司(如果有)、贝莱德或贝莱德关联公司或贝莱德 员工之间的关系，为我们拥有投票权的每只基金投票(或不投票)。

贝莱德在行使表决权时，通常会根据相关市场指引，对具体的代理 事项进行表决。指导方针会定期审核，并根据当地市场惯例的变化、公司治理方面的发展或适用的管理咨询委员会认为 建议的其他情况进行修订。国际清算银行分析师在行使其专业判断时可能会得出结论，即准则不涵盖需要代理投票的具体事项，或者准则的例外情况将符合贝莱德客户的最佳长期经济利益。

		11

在对固定收益证券或私人持有的发行人的证券进行投票的罕见情况下，基金的投资组合经理和/或国际清算银行通常会根据他们对特定交易或其他争议事项的评估做出决定。

在某些市场，代理投票涉及后勤问题，可能会影响贝莱德投票此类代理的能力，以及投票此类 代理的可取性。这些问题包括但不限于：(I)过早通知股东大会；(Ii)对外国人行使投票权的能力的限制；(Iii)亲自投票的要求；(Iv)挡股(要求行使投票权的投资者在股东大会临近的一段特定时间内放弃所持股份的处置权)；(V)翻译委托书的潜在困难；(Vi)监管限制；以及(Vii)向当地代理提供我们不支持行使投票权的障碍，如 股份封杀或过于繁琐的行政要求。

因此，贝莱德在尽最大努力投票代理的基础上。此外，如果与行使投票权相关的成本(包括但不限于与股票阻挡限制相关的机会成本)预计将超过客户对提案进行投票所获得的收益，国际清算银行可能会 确定不投票委托书通常最符合贝莱德客户的最佳利益。

投资组合经理拥有完全的自由裁量权，根据他们对特定投票项目的经济影响的分析，投票选出他们 管理的基金中的股票。投资组合经理可能会不时地就如何最大限度地提高特定投资的经济价值达成不同的看法。因此，投资组合 经理可能(有时确实会这样做)对其管理的基金中的股票进行不同的投票。不过，由于贝莱德的客户大多是有长远经济目标的长期投资者，所以投票方式往往是统一的 。

冲突管理政策和程序

国际清算银行的政策和程序旨在防止对贝莱德的代理投票活动产生不当影响。这种影响可能源于被投资公司(或任何股东支持者或持不同政见者股东)与贝莱德、贝莱德的关联公司、基金或基金的关联公司或贝莱德员工之间的任何关系 。以下是感知到的或 潜在利益冲突的来源示例：

贝莱德已经采取了一些措施来缓解已察觉的或潜在的冲突，包括但不限于以下几点：

		12

在选择独立受托机构时，我们评估几个特征，包括但不限于：独立性、分析代理 问题并根据客户的最佳经济利益投票的能力、可靠性和完整性的声誉，以及及时准确交付分配的选票的运营能力。我们可能会在第 部分聘用多个独立受托人，以减轻独立受托人的潜在或已知的利益冲突。全球委员会通常每年任命和审查独立受托人的业绩。

经授权，贝莱德代表基金担任证券借贷代理人。关于出借证券和代理投票的关系， 贝莱德的做法是从客户的经济利益出发。是否召回借出的证券进行投票的决定是基于对贷款客户的收入产生价值的正式分析，以及投票的评估经济价值。一般来说，我们预计投票对客户的潜在经济价值将低于证券借贷收入，因为根据我们的评估，正在表决的决议不会产生重大的经济后果 因为贝莱德对为投票而召回的出借证券进行投票不会影响结果。贝莱德还可以酌情确定投票权的价值大于 召回股票的成本，从而在这种情况下召回股票进行投票。

贝莱德会定期审核我们确定是否召回借出证券以进行投票的流程 ，并可能根据需要进行修改。

投票指南

针对我们投票的每个地区/国家/地区发布的特定问题指南旨在总结贝莱德对我们投资的每个市场中代理投票环境中常见问题的总体理念和方法 。这些指导方针并不是要详尽无遗的。BIS将准则应用于 逐个案例在此基础上，应根据每家公司的具体情况和审查中的具体问题进行评估。因此，指导方针并未指明BIS 将如何在每个实例中投票。相反，它们反映了我们对公司治理问题的总体看法，并提供了对我们通常如何处理公司投票中通常出现的问题的洞察力。

报告和投票透明度

投资 管理是我们如何利用自己作为投资者的声音来促进健全的公司治理和业务实践，以帮助我们的客户实现长期股东价值最大化，他们中的绝大多数人都在为退休等长期目标进行投资。我们致力于为客户提供透明的管理工作。我们通过直接沟通和在我们网站上披露的方式告知客户我们的参与和投票政策和活动。我们每年都会发布年度报告和季度管理报告，提供本季度包括市场在内的投资、管理参与和投票活动的全球概览。

		13

动态、演讲活动、参与度和投票统计。此外，为了与我们 合作的客户和公司的利益，我们公开了我们针对特定市场的投票指南。我们还发表评论，分享我们对市场发展和新兴关键主题的看法。

在更精细的层面上，我们每季度公布在此期间召开股东大会的每家公司的 投票记录，显示我们如何对每个提案进行投票，并解释任何反对管理层提案或股东提案的投票。对于投票可能是 高调或客户非常感兴趣的股东大会，我们会在会议结束后不久发布投票公告，披露并解释我们对关键提案的投票。我们还会每季度发布一份列表，列出我们参与的所有公司以及在接洽会议上讨论的关键主题 。

通过这种方式，我们帮助我们的客户了解我们代表他们在促进支持长期可持续价值创造的治理和业务实践方面所做的工作。

本文档仅供参考，可能会更改。是否依赖 此信息由读者自行决定。

编写：贝莱德股份有限公司

©2020贝莱德，Inc.版权所有。

		14