美国：
证券交易委员会 佣金
华盛顿特区 20549
 
表格10-K
  
根据1934年证券交易法第13或15(D)条 截至2019年12月31日的财政年度报告
  
或
  
☐
根据1934年《证券交易法》第13节或 15(D)节提交的过渡报告，为 从交易日开始的交易日到交易日的过渡期 从交易日开始到交易日结束的过渡期 。
  
委托档案编号： 001-34765
  
Teucrium Commodity 信托基金
 ( 注册人在其章程中指定的确切名称)
 
特拉华州
 
61-1604335
(州或其他司法管辖区 )
成立公司或 组织)
 
(国际税务局雇主)
识别号码))
  
大街三号套房 215
佛蒙特州伯灵顿，邮编：05401
(主要执行机构地址)(邮政编码 )
  
(802) 540-0019
(注册人电话号码，含 区号)
 
根据该法第12(B)条登记的证券 ：
 
每个基金的名称
注册的每个 交易所的名称
 
 
Teucrium玉米基金的股份
纽约证券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium Sugar Fund的股票
纽约证券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium大豆基金的股份
纽约证券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium小麦基金的股票
纽约证券交易所Arca， Inc.
 
 
Teucrium农业基金的股份
纽约证券交易所Arca， Inc.
 
 根据该法第12(G)条登记的证券 ： 无
 
如果注册人是证券法规则405 中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
 
☐：是，不是。 不是
  
用复选标记表示 注册人是否不需要根据该法第13条 或第15条(D)提交报告。
 
☐：是，不是。 不是
 
 
目录表
 
 
 
用复选标记表示 注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了《1934年证券交易法》第 条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90 天内 是否符合此类备案要求。
 
☐ 不支持，不支持 不支持
  
用复选标记表示注册人是否已在过去 12个月内(或在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内)按照 S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交和发布的每个互动数据 文件。
 
-是-不是-☐-不是
 
用复选标记表示 注册人是大型加速申请者、加速申请者、 非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的 成长型公司。请参阅《交易法》规则 12b-2中的“大型加速 申报公司”、“加速申报公司”、“较小的 报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
  
 
☐中的大型加速 文件管理器
 
加速文件管理器：
 
☐中的非加速文件管理器
 
较小的报告公司：
 
(不要检查是否有较小的 报告公司)
 
新兴成长型 公司☐
 
如果是新兴的 成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已 选择不使用延长的过渡期来遵守 根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。。 ☐
 
用复选标记表示 注册人是否为空壳公司(如 交易法规则12b-2所定义)。
  
☐：是，不是，不是， 不是
 
下表中列出了截至2019年6月30日，非关联公司持有的每个注册人系列的 个单位的总市场价值：
 
 
总市值
各基金持有的份额。
未完成的 总数
 
截至2019年6月30日，由 非附属公司购买
截至2020年3月9日的股票
 
    
 
Teucrium玉米 基金
 $96,585,066 
4,775,004
 
     
 
Teucrium Sugar 基金
     9,926,028
1,350,004
 
     
 
Teucrium大豆 基金
     33,033,063
1,725,004
 
     
 
Teucrium小麦基金
     58,446,023
8,600,004
 
     
 
Teucrium 农业基金
 $1,509,790 
75,002
 
     
 
总计
 $199,499,970 
 
 
 
目录表

 
 
有关前瞻性陈述的陈述
 
本文件包括 “前瞻性陈述”，通常与 未来事件或未来表现有关。在某些情况下，您可以 通过 “可能”、“将”、“应该”、“ ”“预期”、“计划”、“预计”、“ ”“相信”、“估计”、“ ”预测、“可能”或 这些术语或其他可比术语的否定 等术语来识别前瞻性陈述。本文件中包括的所有陈述(除历史事实陈述外) 涉及未来将会或可能发生的活动、事件或发展 ，包括 大宗商品市场和追踪此类变动的指数的变动、 基金的运作、保荐人的计划和对基金或基金未来成功的参考 以及其他类似的 事项，均属前瞻性陈述。这些陈述只是 个预测。实际事件或结果可能大不相同。这些 陈述基于 赞助商对历史趋势、 当前状况和预期未来发展以及 其他适合情况的因素的感知而做出的某些假设和分析。然而， 实际结果和发展是否符合赞助商的 预期和预测，受到许多 风险和不确定性的影响，包括讨论的特殊考虑 在本年度报告中，概述了 经济、市场和商业状况，政府 当局或监管机构对法律或法规(包括与税收有关的法律或法规)的变更，以及其他世界经济和 政治动态。因此，本文件中的所有前瞻性 陈述均受这些警示 陈述的限制，不能保证赞助商预期的实际结果或 发展会实现，或者即使 实质实现，也不能保证它们会对 基金的运营或 基金的股票价值造成预期的 后果或产生预期的影响。
 
 
目录表
 
 
 
目录
 
第 部分I
 
 
 
项目 1。
业务
 
1
第 1A项。
风险 因素
 
32
第 1B项。
未解决的员工 评论
 
45
第 项2.
属性
 
45
第 项3.
法律诉讼
 
45
第 项4.
矿山 安全信息披露
 
45
 
 
 
 
第 第二部分
 
 
 
第 项5.
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权的市场 证券
 
46
第 项6.
选定的财务 数据
 
55
第 项7.
管理层讨论和 财务状况和经营成果分析
 
57
第 7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
 
81
第 项8.
财务报表和 补充数据
 
85
第 项9.
会计和财务披露方面的变更和与 会计师的分歧
 
85
第 9A项。
控制和 程序
 
85
第 9B项。
其他 信息
 
86
 
 
 
 
第 第三部分
 
 
 
第 项10.
董事、高管和公司治理
 
87
第 项11.
高管 薪酬
 
87
第 12项。
某些受益所有者和管理层以及相关股东的担保所有权 事项
 
88
第 项13.
某些关系和相关 交易，以及董事独立性
 
89
第 项14.
首席会计师费用和 服务
 
89
 
 
 
 
第 第四部分
 
 
 
第 项15.
展品和财务报表 明细表
 
90
 
 
目录表
 
 
第 部分：
 
第1项。业务
 
信托和基金
 
Teucrium 商品信托(“信托”)是特拉华州法定信托 成立于2009年9月11日，是由五个系列组成的系列信托：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium 糖类基金(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金 (“SOYB”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)和 Teucrium小麦基金信托的所有系列 统称为 “基金”，单独称为“基金”。每个 基金都是一个商品池，是信托基金的一系列产品。基金 发行公用股，称为“股份”，代表基金中不可分割的部分利益。信托及 基金根据信托第五次修订及 重新声明信托及信托协议(“信托 协议”)运作。
 
赞助商
 
Teucrium Trading，LLC是信托和信托系列的发起人 。发起人是特拉华州的一家有限责任公司， 成立于2009年7月28日。主要办事处位于佛蒙特州伯灵顿主街3 215室，邮编：05401。保荐人 在商品期货交易委员会(CFTC)注册为商品池运营商(CPO)， 于2009年11月10日成为美国国家期货协会(NFA)会员。Teucrium Trading，LLC 在CFTC注册为商品交易顾问(CTA) 自2017年9月8日起生效。信托和基金 根据信托协议运作。
 
根据 信托协议，保荐人单独负责 管理，并管理或指导 信托、基金以及保荐人可能不时设立和指定的任何其他基金的业务。保荐人被要求 监督被指定为“授权买家”的公司的股票买卖，并管理 基金的投资，包括评估 期货佣金商家和掉期交易对手的信用风险，并审查 日常头寸和保证金/抵押品要求。保荐人 有权根据需要或 就基金份额的要约和出售以及信托活动的开展 订立协议。因此， 发起人负责选择受托人、管理人、 分销商、 信托的独立注册会计师事务所以及信托雇用的任何法律顾问。保荐人 还负责代表信托向SEC准备和提交定期报告，并为此类报告提供任何所需的 认证。除发起人 及其负责人外，没有其他人参与信托基金的组织或 资金的组织。
 
Teucrium Trading，LLC设计这些基金是为了以交易所 交易产品的形式为包括机构和个人在内的各种 投资者提供流动性、透明度、 和单一商品投资能力。这些基金还旨在 减轻期货溢价和现货溢价的影响，期货溢价和现货溢价是大宗商品交易过程中可能发生的情况，可能会影响投资者的潜在回报 。现货溢价定义为 商品期货价格在远期交割月份低于近交割月份 的市场状况，而期货溢价(与现货溢价相反)定义为期货远期交割价格超过现货 价格的 市场状况，这通常是由于标的商品的储存和保险成本 。
 
赞助商拥有与资金相关的某些业务方法和程序的专利 。
 
资金
 
2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米S-1初始表格生效。2010年6月8日，发行了四个玉米创业篮 ，价值200,000股和5,000,000美元。玉米于2010年6月9日在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca开始交易。目前的玉米注册声明于2019年4月29日被SEC宣布 生效。
 
2011年6月13日，SEC宣布甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1生效。2011年9月16日，为每个基金发行了两个创建 篮子，相当于100,000股和2,500,000美元，分别用于甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，CANES、SOYB和Weat开始在纽约证交所Arca交易。证券交易委员会于2018年4月30日宣布甘蔗和SOYB的当前 注册声明生效 。SOYB 和CANES的注册声明分别额外注册了500万股。微信的 当前注册声明已于2019年4月29日 宣布生效。此Weat注册声明额外注册了 30,000,000股。
 
2012年2月10日，SEC宣布标签表格S-1生效。2012年3月27日，发行了6个标签创作篮子 ，价值300,000股和15,000,000美元。TAG于2012年3月28日在纽约证交所Arca开始交易。SEC已于2018年4月30日宣布当前的 标签注册声明生效。
 
 
1
目录表
 
 
投资策略
 
概述
 
在设计和管理 基金时，以股票资产净值 百分比计的每日变动反映指定商品的特定 期货合约的加权平均结算价或标的基金的收盘 每股资产净值(定义见下文)的按百分比计的每日变动 。每只基金都通过 投资于交易所交易期货合约组合 (每个都是“期货合约”)来追求其投资目标，这些合约在特定的 月到期，并在特定交易所进行交易，交易对象是构成以下定义的基准的指定商品 ，或者在TAG的情况下投资于 标的基金的股票。每个基金可以持有美国政府(br})。“财政部 证券”)、现金等价物， 包括货币市场基金和投资级商业票据， 和(或)仅在计息账户中以现金形式持有此类资产 。因此，保荐人管理基金的重点是投资玉米利息和短期国库 证券、现金和/或现金等价物。基金从其购买的短期国库券和/或现金等价物 获得利息 收入，现金则存放在金融机构 。
 
玉米的 投资目标是让股票资产净值的每日变化 百分比 (资产净值)反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(玉米期货合约) 收盘结算价的加权平均值的每日百分比变化 (“CBOT”)。 玉米的投资目标是让股票资产净值(NAV)的每日百分比变化反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(玉米期货合约) 收盘结算价的加权平均值的每日变化 ：
 
玉米基准
 
CBOT玉米期货合约
加权
第二个到期时间
35%
第三次到期
30%
12月后第三个月到期
35%
 
SOYB的 投资目标是让股票资产净值(NAV)以 百分比计的每日变动反映在芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种 大豆期货合约(大豆期货 合约)的加权平均结算价的每日百分比变动 ：
 
SOYB基准
 
CBOT大豆期货合约
加权
第二个到期(不包括8月和9月)
35%
第三个到期(不包括8月和9月)
30%
在第三份合同到期后的11月到期至 到期
35%
 
 
甘蔗的 投资目标是让股票资产净值(NAV)以 百分比计的每日变化反映在洲际交易所期货美国(ICE)交易的三个11号糖期货合约(“糖期货 合约”)的加权平均收盘结算价的每日百分比变化 。 (“ICE”)：
 
甘蔗基准
 
洲际交易所白糖期货合约
加权
倒数 秒过期
35%
第三次到 到期
30%
第三份到期合同到期后 3月到期
35%
 
 
2
目录表
 
 
Weat的 投资目标是让股票资产净值的每日变化 百分比 (资产净值)反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种 小麦期货合约(小麦期货合约) 收盘结算价格加权平均值的每日百分比变化 ：
 
权重基准
 
CBOT小麦期货合约
加权
第二个到期时间
35%
第三次到期
30%
12月后第三个月到期
35%
 
TAG的 投资目标是使其股票资产净值的每日变化以 百分比表示 以加权平均(“基础 基金平均”)的百分比表示，以加权平均值(“潜在的 基金平均值”)表示，这四个其他商品 由 发起人发起的信托系列 基金：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、 Teucrium SoC基金基础基金平均值 将为每个基础基金分配25%的权重，并且 基金的资产将进行重新平衡(通常每天进行) 以保持对每个基础 基金大约25%的分配：
 
标签基准
 
基础基金
加权
玉米
25%
SOYB
25%
甘蔗
25%
重量
25%
 
此 每个基金的参考特定期货合约的加权平均值在此称为“基准”， 在任何给定时间构成该基金的 基准的特定期货合约，在此称为 “基准成分期货合约”。每只基金 寻求通过在正常的 市场条件下投资于基金的基准成分期货合约 (“期货合约”)或在某些 情况下投资于其指定的 商品的其他期货合约来实现其投资目标。此外，在一定程度上，基金还可以 投资于其 指定商品的期货合约上的交易所交易期权。一旦基金指定商品的期货合约的头寸限制或责任水平 适用于 ，每个基金的意图是首先投资于 合约和远期合约、掉期和其他场外交易的现金结算期权 合约和工具 交易基于其指定商品的价格 或其指定商品的期货合约(统称为 “其他商品权益”)，并与期货一起投资于 合约和工具通过利用某些 或所有这些投资，发起人将努力使 每个基金的业绩密切跟踪其 基准的业绩。
 
保荐人运营基金的目的是，一旦 基准成分期货合约(通常称为“现货”合约)到期，该基金就永远不会持有该合约。 因此，每只基金在其指定商品 权益中的仓位会定期改变或“滚动”，以跟踪基准的变化性质。以玉米为 为例，每年五次(在某些玉米 期货合约到期之日)，特定的玉米期货合约 将不再是基准成分期货合约，玉米 基金的投资将不得不做出相应的调整。玉米 在CBOT交易的期货合约在以下五个月的指定日期 到期：3月、5月、7月、9月和 12月。因此，就基准而言，在给定的 年的6月份，下一个到期的或“现货月”玉米期货 合约将在当年的7月份到期，基准 成分期货合约将是在当年的 9月(第二个到期的合约)、 当年的12月(第三个到期的合约)和次年的12月到期的合约。另一个使用玉米的例子是，在给定年份的11月份，基准成分期货合约将是在下一年的3月、5月和12月到期的 合约。Teucrium玉米基金旨在每年滚动或更换其 合约五次，但将始终持有12月玉米 期货合约作为“锚”月。发起人将 确定基金的投资是在一天内“滚动”还是在几天内“滚动” , 为了使任何 交易不会发出不必要的市场走势信号，并使第三方更难根据此类预期的市场走势通过提前交易获利 。此类“滚动”期间 在“滚动” 日期之前很久就发布到网站上。
 
发起人采用“中性”投资策略 ，旨在跟踪每只基金基准的变化 ，无论基准是上升还是下降。 基金的“中性”投资策略旨在 允许投资者普遍买卖基金的 股票，以便以经济高效的方式间接投资于商品 特定市场。此类投资者可能 包括特定行业和其他行业的参与者 寻求对冲其特定商品 相关交易的亏损风险，以及寻求在该 商品市场敞口的投资者。因此，根据个人投资者的投资目标 ，通常与投资商品特定市场相关的风险和/或套期保值涉及的风险 可能存在。此外，投资基金 还涉及这样的风险： 基金股票价格的变化不会准确跟踪 基准的变化，基准的变化与现货 市场上商品价格的变化不会有密切的 相关性。 基金股票的价格变化不会准确跟踪 基准的变化，并且基准的变化不会与现货 市场上商品的价格变化密切相关。保荐人不打算以 方式运营每个基金，使其每股资产净值等于商品的 现货价格或任何特定 商品特定期货合约的价格。
 
 
3
目录表
 
 
基准计算
 
每个基准中包含的每个基准成分期货合约的 名义金额旨在反映基准中每个基准成分期货合约 市值的变化。每个基准的收盘价是由美国银行全球基金服务 (“全球基金服务”)在每个工作日根据每个基础基准 成分期货合约的期货合约的收盘价和此类 基准成分期货合约的名义金额计算的 。
 
每个 基准定期重新平衡，以确保每个 基准成分期货合约的权重与每个基金的投资目标中的 比例相同。 下表反映了2019年12月31日，基准组件 各基金的期货合约权重。持有的合同 由普遍接受的合同 月和年命名来标识，可能与 合同到期的月份不同：

玉米基准成分期货合约
 
名义价值
 
 
重量(%)
 
CBOT 玉米期货(1,334份合约，3月20日)
 $26,329,825 
  35%
CBOT 玉米期货(1,126份合约，7月20日)
  22,576,300 
  30 
CBOT 玉米期货(1,308份合约，DEC20)
  26,323,500 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合计
 $75,229,625 
  100%
 
    
    
SOYB基准成分期货合约
 
名义价值
 
 
重量(%)
 
CBOT 大豆期货(207合约，MAR20)
 $9,889,425 
  35%
CBOT 大豆期货(175合约，MAY20)
  8,476,563 
  30 
CBOT 大豆期货(200合约，NOV20)
  9,787,500 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合计
 $28,153,488 
  100%
 
    
    
甘蔗基准成分期货合约
 
名义价值
 
 
重量(%)
 
ICE 白糖期货(284份合约，MAY20)
 $4,306,803 
  35%
ICE 白糖期货(241份合约，7月20日)
  3,687,107 
  30 
ICE 白糖期货(268份合约，MAR21)
  4,316,301 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合计
 $12,310,211 
  100%
 
    
    
Weat基准成分期货合约
 
名义价值
 
 
重量(%)
 
CBOT 小麦期货(650合约，MAY20)
 $18,256,875 
  35%
CBOT 小麦期货(556合约，7月20日)
  15,665,300 
  30 
CBOT 小麦期货(634合约，DEC20)
  18,314,675 
  35 
 
    
    
截至2019年12月31日合计
 $52,236,850 
  100%
 
    
    
标记基准成分期货合约
 
名义价值
 
 
重量(%)
 
Teucrium玉米基金的股份
 $360,286 
  25%
Teucrium大豆基金股份
  371,397 
  25 
Teucrium小麦基金的股份
  371,411 
  25 
Teucrium Sugar Fund的股票
  373,786 
  25 
 
    
    
截至2019年12月31日合计
 $1,476,880 
  100%
 
 
4
目录表
 
 
截至 到期的近月期货合约和基准成分期货合约之间的 价格关系将有所不同， 可能会影响每只基金随时间的总回报，以及此类总回报跟踪与每只基金商品相关的 价格指数的总回报的程度。在 近月合约价格低于稍后到期合约价格的情况下(在期货市场上称为 “期货溢价”的情况)，如果没有大宗商品价格整体变动的 影响， 基准成分期货合约的价值将随着 接近到期而趋于下降。如果近月合约的价格高于较晚到期的 合约的价格(在期货市场上称为 “现货溢价”)，则在没有基金价格整体变动的影响的情况下，基准成分期货合约的 价值将在临近到期时 上升，其他条件 不变。
 
纽约证交所Arca在保荐人网站上开放交易的每个 工作日都会披露每个基金的 总投资组合构成。的网站资金和赞助商是 www.teucrium.com。该网站是免费访问的。 网站每天披露投资组合持有量， 包括每个期货合约的名称和价值 、其他商品权益以及基金投资组合中持有的现金和现金等价物的金额 。其他商品权益的具体类型 (如果有，可能包括期货合约和衍生品合约的期权，如 掉期)，以及 与期货合约、期货合约、期货合约和与各种商品挂钩的衍生品合约的 期权和衍生合约的 连同期货合约、 或“权益”一起签订的 公开 交易所以外的合约。 与各种商品挂钩的 期货合约和衍生品合约 与期货合约、 与各种商品捆绑在一起的 期权和衍生品合约是在公开的 交易所之外签订的。这些“场外”合同是双方在私人合同中或在最近为 标准化掉期而建立的掉期执行设施(“SEF”)上签订的 合同。例如，与由结算机构担保的期货合约不同，场外衍生品合约的每一方都承担另一方的信用风险(除非此类场外掉期通过 衍生品清算机构(DCO)进行清算)，即另一方无法履行其合同规定的 义务的 风险，以及此类其他 商品权益的特征。
 
符合 基金密切跟踪基准的投资目标 保荐人可能出于某些原因导致 基金签订或持有除 基准成分期货合约和/或其他商品 权益以外的期货合约。 保荐人可能会因为某些原因导致基金签订或持有期货合约，而不是 基准成分期货合约和/或其他商品 权益。没有标准化 条款且未进行交换交易的其他商品权益，称为“场外”商品权益，通常可以按照商品权益合同各方的意愿构建。因此， 每个基金可以签订多个和/或场外 权益，意在复制基金的每个 基准成分期货合约的业绩，或在 旨在复制 基准整体业绩的场外利息上进行单一计息。假设场外利息的 交易对手没有违约，则 该利息的表现必然与 基准或适用的基准成分期货合约的表现相关。 每个基金也可能签订或持有 基准成分期货合约以外的权益，以促进有效的 交易，这与基金的 “滚”策略的讨论一致。此外，每个基金可能会 进入或持有有望缓解基金业绩与 基准之间可能因某些市场和交易效率低下或其他原因而导致的整体 偏差的权益。通过利用上述 部分或全部投资，发起人将努力使 基金的业绩密切跟踪 每只基金的基准业绩。
 
每个基金都可以使用 “相关头寸交换”(“EFRP”) 作为一种技术，以方便 针对创建或 赎回指令交换期货套期保值头寸，因此每个基金可以使用 与创建和赎回股票相关的EFRP交易。市场 专家/做市商分别是与创建或赎回篮子相关的 股票的最终买家或卖家 同意出售或购买相应的抵销 期货头寸，然后在FCM结算期货交易的 同一营业日结算。该基金将 受制于市场专家/做市商的信用风险 ，直到EFRP在营业日内结算，通常为 7小时或更短时间。根据CFTC和期货交易交易所的程序和指导方针，每个基金报告与EFRP交易相关的所有活动 。
 
基金从其购买的现金等价物以及通过托管人或其他金融机构持有的 现金赚取利息和其他收入(“利息 收入”)。发起人预计利息收入将 增加每个基金的资产净值。基金将利息收入 用于购买额外投资或用于支付其 费用。如果基金将赚取的利息收入进行再投资， 将进行与其披露的投资 目标一致的投资。基金 投资的任何现金等价物在 开始时的原始到期日为三个月或更短。基金投资的任何现金等价物将被 保荐人视为投资级质量。截至2019年12月31日，每只基金的可用现金余额投资于 富达机构货币市场基金-政府 投资组合、机械银行的活期存款以及期限在90天或更短的商业 票据。此外，玉米、SOYB、甘蔗和Weat基金将需要存入FCM的 资金的一部分作为初始保证金投资于 到期时间为90天或更短的美国国债。 通过FCM购买这些债券并将其持有在各自的基金 账户中。
 
在 管理基金资产时，保荐人不使用自动发出买入和卖出 订单的 技术交易系统。相反，保荐人将购买或出售特定的 基础商品权益，其总市值 接近于购买或赎回股票时收到或支付的现金金额 。
 
保荐人预计不会让任何基金的商品期货合约 到期，从而接受标的 商品的交割。相反，赞助商将结清现有头寸，例如， ，以应对基准的持续变化，或者如果 保荐人认为这样做是合适的，则 将收益再投资于新的大宗商品利息。也可以 平仓以满足赎回指令，在这种情况下，平仓的 收益将不会 再投资。
 
发起人采用“中性”投资策略 ，旨在跟踪每只基金基准的变化 ，无论基准是上升还是下降。 基金的“中性”投资策略旨在 允许投资者普遍买卖基金的 股票，以便以经济高效的方式间接投资于商品 特定市场。此类投资者可能 包括特定行业和其他行业的参与者 寻求对冲其特定商品 相关交易的亏损风险，以及寻求在该 商品市场敞口的投资者。因此，根据个人投资者的投资目标 ，通常与投资商品特定市场相关的风险和/或套期保值涉及的风险 可能存在。此外，投资基金 涉及基金 股票价格的变化不能准确跟踪基准的变化的风险，以及基准的变化与现货市场商品价格的变化不密切相关的风险。 保荐人不打算以使 其每股资产净值等于 商品现货价格或任何特定商品特定期货 合约价格的方式来运营每只基金。 保荐人不打算以这样的方式运营每个基金： 其每股资产净值等于 商品的现货价格或任何特定商品特定期货合约的价格。
 
市场展望
 
玉米市场
 
玉米是 目前美国生产最广泛的牲畜饲料谷物。美国玉米作物最大的两个需求是用于牲畜饲料和乙醇生产。玉米还可加工成食品和工业产品，包括淀粉、甜味剂、玉米油、饮料和工业酒精。 美国农业部(“USDA”) 每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球玉米生产和消费的最新情况，以及 其他谷物(如大豆和小麦)的最新情况，这些谷物可在某些 情况下用作玉米的替代品。这些报告可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。下面提供的展望 来自美国农业部2020年1月10日的报告 。
 
 
5
目录表
 
 
美国是世界上领先的玉米生产国和出口国。在2019-20作物年度，美国农业部(USDA)估计，美国将生产全球约31%的玉米，其中约13%将出口。根据美国农业部2020年1月10日的报告，2019-2020年，全球消费量预计为11.33亿公吨(MMT) 略高于全球产量1111 公吨。如果全球玉米供大于求，这可能会对玉米价格产生不利影响。除了美国，其他主要的世界玉米出口国还包括阿根廷、巴西和包括乌克兰在内的被称为FSU-12的前苏联国家。主要进口国包括墨西哥、 日本、欧盟(EU)、韩国、埃及和东南亚部分地区。中国261百万吨的产量比国内使用量低约7%。
 
根据美国农业部的数据，从1960/1961作物年度到2019/2020作物年度，全球玉米消费量增长了584% ，如下面的图表 所示，预计未来几年还将继续增长。 消费量增长是多种因素共同作用的结果 包括：1)全球人口增长，根据美国人口普查部的数据，2019年全球人口预计将增加约7960万人2)不断壮大的全球中产阶级增加了全球对蛋白质和肉类产品的 需求，其中发展中国家的需求最为显著；以及3)生物燃料(包括美国的乙醇)的使用量增加。根据美国农业部截至2020年1月10日的估计，每增加一个人口，就需要额外生产5.9蒲式耳玉米、1.7蒲式耳大豆和3.6蒲式耳小麦。
 
全球玉米 消费量可能因各种 原因而年年波动，这些原因可能包括但不限于经济 条件、全球健康问题、国际贸易政策 。玉米是全球普遍使用的主要商品 ，因此消费的任何收缩都可能只是暂时的 ，就像历史上的情况一样。
 
 
全球玉米消费量 在1960/1961-2019/2020 期间增加了 ，产量也增加了，原因是种植面积增加和每英亩产量增加 。然而，根据美国农业部和联合国的说法，未来种植面积和产量的增长可能会受到生产力较低的土地以及基础设施和交通设施缺乏的抑制。此外，玉米等农作物高度依赖天气 产量，因此容易受到天气模式变化的影响 。此外，考虑到当前的生产/消费模式 ，全球生产的所有玉米几乎100%都被消耗了 ，如果出现生产问题，剩余库存最少 。
 
 
6
目录表
 
 
 
美国每蒲式耳玉米的价格主要取决于美国和全球的产量，以及美国和全球的需求。下面的 图表显示了美国农业部在2007年1月至2019年12月期间每月发布的每蒲式耳价格。
 
 
 
7
目录表
 
 
2020年1月10日，美国农业部发布了2019-20作物年度的月度世界农产品供应和需求估计(WASDE)。下面的图表 汇总了 美国玉米产量的历史和当前信息。
 
美国玉米供需平衡 和
营销年度9-8月 和
百万蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国东部时间1月10日
18-19至
美国东部时间1月10日
从19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国农业部
17-18
美国农业部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
种植面积
      86.0
      86.4
      88.2
      91.9
      97.3
      95.4
      90.6
      88.0
      94.0
      90.2
          88.9
-1%
          89.7
1%
收获的英亩
      78.6
      79.5
      81.4
      84.0
      87.4
      87.5
      83.1
      80.8
      86.7
      82.7
          81.3
-2%
          81.5
0%
差异
        7.4
        6.9
        6.8
        7.9
        9.9
        7.9
        7.5
        7.2
        7.3
        7.5
            7.6
1%
            8.2
8%
产量
    153.9
    164.7
    152.8
    147.2
    123.1
    158.1
    171.0
    168.4
    174.6
    176.6
        176.4
0%
        168.0
-5%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初库存
    1,624
    1,673
    1,708
    1,128
       989
       821
    1,232
    1,731
    1,737
    2,293
        2,140
-7%
        2,221
4%
生产
  12,092
  13,092
  12,447
  12,360
  10,755
  13,829
  14,216
  13,602
  15,148
  14,609
      14,340
-2%
      13,692
-5%
导入
         14
           8
         28
         29
       160
         36
         32
         68
         57
         36
             28
-22%
             50
79%
总供应量
  13,730
  14,774
  14,182
  13,516
  11,904
  14,686
  15,479
  15,401
  16,942
  16,939
      16,509
-3%
      15,962
-3%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
馈送
    5,205
    5,125
    4,793
    4,545
    4,315
    5,040
    5,280
    5,114
    5,470
    5,304
        5,432
2%
        5,525
2%
食品/种子/工业
    4,993
    5,961
    6,428
    6,439
    6,038
    6,493
    6,601
    6,648
    6,885
    7,057
        6,791
-4%
        6,770
0%
燃料用乙醇(含上)
    3,677
    4,591
    5,021
    5,011
    4,641
    5,124
    5,200
    5,224
    5,432
    5,605
        5,376
-4%
        5,375
0%
出口
    1,858
    1,980
    1,834
    1,543
       730
    1,920
    1,867
    1,901
    2,294
    2,438
        2,065
-15%
        1,775
-14%
总使用量
  12,056
  13,066
  13,055
  12,527
  11,083
  13,454
  13,748
  13,664
  14,650
  14,798
      14,288
-3%
      14,070
-2%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末库存(库存)
    1,673
    1,708
    1,128
       989
       821
    1,232
    1,731
    1,737
    2,293
    2,140
        2,221
4%
        1,892
-15%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
库存/使用率
14%
13%
9%
8%
7%
9%
13%
13%
16%
14%
16%
7%
13%
-13%
农场价格(美元/蒲式耳)
 $ 4.06
 $ 3.55
 $ 5.18
 $ 6.22
 $ 6.89
 $ 4.46
 $ 3.70
 $ 3.61
 $ 3.36
$3.36
$3.61
 
$3.85
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
计算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含费用)？
      33.0
      35.8
      35.8
      34.3
      30.4
      36.9
      37.7
      37.4
      40.1
      40.5
          39.1
-3%
          38.5
-2%
结转天数供应
      50.7
      47.7
      31.5
      28.8
      27.0
      33.4
      46.0
      46.4
      57.1
      52.8
          56.7
7%
          49.1
-13%
？每天百万蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
标准 玉米期货合约在CBOT以5,000蒲式耳为单位交易， 尽管1,000蒲式耳“迷你玉米”玉米期货合约也进行交易。根据 CBOT玉米期货合约，有三个等级的玉米可以交割：1号黄色，可能比合约价格高出1.5美分；2号黄色， ，可能按合约价格交割；3号黄色， ，可能在2020年3月之前的所有合约月份以1.5美分的合约价格交割，或者可能在从2020年3月开始的所有合约 个月，根据合同价格在 2至4美分/蒲式耳之间交割。CBOT玉米期货合约每年有五个月 到期：3月、5月、 7月、9月和12月。
 
 
8
目录表
 
 
如果期货市场处于现货溢价状态(即，当未来玉米价格 预计低于当前 价格时)，基金将以低于其出售合约的较早到期价格的 价格较晚买入以到期合约。 假设当前玉米 价格或即时交割之间的价格关系不变，则很快 合约到期，较晚到期。 假设当前玉米 价格或即时交割之间的价格关系不变，则基金将以较低的 价格买入以较早到期的合约到期。 假设当前玉米 价格或即时交割之间的价格关系不变，则很快 合约到期，较晚到期随着时间的推移，如果 现货溢价保持不变，差额将继续 增加。如果期货市场处于期货溢价状态，基金将以比其卖出的合约更早 到期更早的价格买入 以更高的价格买入 以到期合约。假设当前玉米价格或现货价格之间的价格关系没有 其他变化，即即将到期的合约和 稍后到期的合约之间的关系，则合约的价值将在 接近到期时下跌。随着时间的推移，如果期货溢价保持不变， 差值将继续增大。从历史上看，玉米期货市场经历了期货溢价和 现货溢价。通常，期货溢价或现货溢价是否存在 是玉米市场季节性和玉米收获周期的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的 情形可能会对基金的回报产生不利的 影响；相反，涉及 长期现货溢价的情形可能会对基金的 回报产生积极影响。
 
大豆市场
 
全球 大豆产量集中在美国，巴西，阿根廷 和中国。美国农业部(USDA)估计，在2019-20作物年度，美国的大豆产量约为9700万公吨，约占全球预估产量的29%，巴西的产量为1.23亿公吨。阿根廷预计将生产约53 MMT。根据美国农业部2020年1月10日的报告，预计2019-20年度全球消费量为350 MMT，略高于全球产量338 MMT。如果全球大豆供应超过 全球需求，可能会对 大豆价格产生不利影响。由于许多 原因，全球大豆消费量可能每年都会波动，这些原因可能包括但不限于经济 条件、全球健康问题、国际贸易政策 。大豆是全球普遍使用的主要商品 ，因此消费量的任何收缩都可能只是暂时的 ，就像历史上的情况一样。美国农业部每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球大豆生产和消费的最新情况。这些报告 可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。 下面提供的展望来自美国农业部2020年1月10日的报告 。
 
大豆加工业将大豆转化为豆粕、豆皮和豆油。豆粕和豆壳被加工成豆粉或大豆蛋白，与其他商品一起被畜牧业和养鱼业用作饲料。豆油有多种档次，用于食品、石油和化工行业。食品工业将大豆油用于烹饪和沙拉酱、烘焙和油炸脂肪以及黄油替代品等用途。此外，大豆行业继续推出以大豆为基础的 产品，以替代各种以石油为基础的产品 ，包括润滑油、塑料、墨水、蜡笔和蜡烛。大豆油也被转化为生物柴油用作燃料。
 
标准 大豆期货合约在CBOT以5,000蒲式耳 为单位进行交易，尽管1,000蒲式耳“迷你”大豆期货合约也进行交易。根据CBOT大豆期货合约，有三个等级的大豆可交割：1号黄色， ，可能在合约价格基础上以每蒲式耳6美分的价格交割；2号黄色，可能以合约 价格交割；3号黄色，根据合约价格，可能以每蒲式耳6美分的价格交割。CBOT大豆期货合约每年有七个月到期：1月、3月、 5月、7月、8月、9月和11月。
 
如果期货市场处于现货溢价状态(即预计未来大豆价格 将低于当前的 价格)，基金将以低于其出售合约的较早到期价格的 价格较晚买入以到期合约。 假设当前的 大豆价格或即将到期的合约与较晚交割的立即 交割之间的价格关系不变。 如果期货市场处于现货溢价状态(即未来大豆价格预计将低于当前的 价格)，基金将以低于其卖出合约的较早价格的价格较晚的价格买入合约以使合约到期。 假设当前的 大豆价格或即将到期的合约与较晚交割的合约之间的价格关系不变如果 期货市场处于期货溢价状态，基金将以比其出售的合约较早到期的 合约更高的价格买入 到期合约。假设当前大豆价格或现货价格之间的价格关系没有其他 变化(即将到期的合约和 稍后到期的合约)，则合约的价值将在 接近到期时下跌。从历史上看，大豆期货市场 经历了期货溢价和现货溢价两个时期。 期货溢价或现货溢价的存在往往是大豆市场季节性和大豆收成周期的函数 。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的 情形可能会对基金的回报产生不利的 影响；相反，涉及 长期现货溢价的情形可能会对基金的 回报产生积极影响。
 
 
9
目录表
 
 
美国每蒲式耳大豆的 价格主要取决于美国和全球产量以及美国和 全球需求。下图显示了美国农业部公布的每蒲式耳价格按月列出2007年1月至2019年12月这段时间。
 
 
2020年1月10日，美国农业部发布了2019-20作物年度的月度世界农产品供应和需求估计(WASDE)。下面的图表 汇总了 美国大豆生产的历史和当前信息。
 
 
10
目录表
 
 
美国大豆供需平衡 和
营销年度9-8月 和
百万蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国东部时间1月10日
18-19至
美国东部时间1月10日
从19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国农业部
 17-18
美国农业部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
种植面积
75.7
77.5
77.4
75.0
77.2
76.8
83.3
82.7
83.5
90.2
89.2
-1%
76.1
-15%
收获的英亩
74.7
76.4
76.6
73.8
76.1
76.3
82.6
81.7
82.7
89.5
87.6
-2%
75.0
-14%
差异
1.0
1.1
0.8
1.2
1.0
0.5
0.7
1.0
0.8
0.7
1.6
129%
1.1
-31%
产量
39.7
44.0
43.5
41.9
40.0
44.0
47.5
48.0
51.9
49.3
50.6
3%
47.4
-6%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初库存
     205
     138
       151
       215
       169
       141
         92
     191
     197
     302
           438
45%
           909
108%
生产
  2,967
  3,359
    3,329
    3,094
    3,042
    3,358
    3,927
  3,926
  4,296
  4,412
        4,428
0%
        3,558
-20%
导入
       13
       15
         14
         16
         41
         72
         33
       24
       22
       22
             14
-36%
             15
7%
总供应量
  3,185
  3,512
    3,495
    3,325
    3,252
    3,570
    4,052
  4,140
  4,516
  4,735
        4,880
3%
        4,482
-8%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
压碎
  1,662
  1,752
    1,648
    1,703
    1,689
    1,734
    1,873
  1,886
  1,901
  2,055
        2,092
2%
        2,105
1%
种子、饲料和残留物
     106
     110
       131
         89
       105
       107
       146
     115
     147
     109
           131
20%
           128
-2%
出口
  1,279
  1,499
    1,501
    1,365
    1,317
    1,638
    1,842
  1,942
  2,166
  2,134
        1,748
-18%
        1,775
2%
总使用量
  3,047
  3,361
    3,280
    3,155
    3,111
    3,478
    3,862
  3,944
  4,214
  4,297
        3,971
-8%
        4,008
1%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末库存(库存)
138
151
215
169
141
92
191
197
302
438
           909
108%
           475
-48%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
库存/使用率
4.5%
4.5%
6.6%
5.4%
4.5%
2.6%
4.9%
5.0%
7.2%
10.2%
22.9%
125%
11.9%
-48%
农场价格(美元/蒲式耳)
 $ 9.97
 $ 9.59
 $ 11.30
 $ 12.50
 $ 14.40
 $ 13.00
 $ 10.10
 $ 8.95
 $ 9.47
$9.33
$8.48
 
$9.00
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
计算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含费用)？
8.3
9.2
9.0
8.6
8.5
9.5
10.6
10.8
11.5
11.8
10.9
-8%
11.0
1%
结转天数供应
    16.5
    16.4
      23.9
      19.6
      16.6
9.7
18.1
18.2
26.2
37.2
83.6
125%
43.3
-48%
？每天百万蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
食糖市场
 
甘蔗 约占世界食糖产量的79%，而 甜菜占世界剩余食糖产量 。制糖制造商使用甜菜和甘蔗作为生产工业和消费用精制糖(蔗糖)的原料。糖的生产形式多种多样，包括颗粒糖、粉糖、液体糖、棕糖和糖蜜。食品工业(尤其是烘焙食品、饮料、谷类食品、糖果和乳制品的生产商)使用糖蜜和甘蔗糖蜜生产含糖食品。甜菜浆和糖蜜产品被用作动物饲料成分。乙醇 是甘蔗加工的重要副产物。此外， 甘蔗加工后的剩余物 被用来制造纸张、纸板和“环保”餐具。
 
 
11
目录表
 
 
白糖十一号期货合约是全球原糖交易的基准合约。本合同为原糖原产国内的指定港口向接收方船只交付的 原糖的实物交货定价。糖编号 11期货合约在美国洲际交易所期货交易所和纽约商品交易所交易，单位 为11.2万磅。
 
美国农业部(“USDA”) 每年发布两份有关美国国内和全球食糖生产和消费的主要报告。 这些数据通常在 11月和5月发布。此外，美国农业部还定期发布有关食糖的月度报告，但不是那么全面。这些报告 可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获得。 美国农业部2019年11月的报告预测，2019年/20年全球产量将下降1.74亿吨 原因是印度产量下降500万吨 报告面积减少和预期产量 。巴西和印度基本上并列为最大的生产国。 巴西的产量估计略有下降，因为更多的甘蔗转向乙醇生产，而更少的甘蔗转向 制糖。由于印度创纪录的 使用量，预计消费量将继续上升，出口预计将持平，而全球 库存预计将下降，原因是中国、 印度和巴基斯坦的库存减少。由于各种原因，全球食糖消费量可能每年都会波动 ，这些原因可能包括(但不限于)经济状况、全球健康问题、 国际贸易政策。食糖是全球普遍使用的主要商品 ，因此 消费量的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样 。
 
 
 
12
目录表
 
 
如果期货市场处于现货溢价状态(即未来食糖的价格 预计将低于当前的 价格)，基金将以低于其卖出合约的较早到期价格较晚的价格买入以使合约到期。 假设当前的食糖 价格或即时交割之间的价格关系不变，则很快 合约将到期，而较晚的合约将到期。 假设当前的糖价格或即时交割之间的价格关系不变，则基金将以较低的 价格买入以较早到期的合约到期。 假设当前的食糖价格或即时交割之间的价格关系不变，则很快 合约将到期，较晚到期的合约也将到期如果期货 市场处于期货溢价状态，基金将以高于其 卖出的较早到期合约的价格较晚买入以使合约到期 。假设 现行糖价或现货价格(即将到期和稍后到期)之间的价格关系没有其他变化，则合约的 价值将在临近到期时下跌。 从历史上看，食糖期货市场经历了期货溢价和现货溢价 两个时期。通常，期货溢价或现货溢价是否存在，除了其他因素外，还取决于食糖市场的季节性和食糖收获周期。 在其他条件不变的情况下，延长期货溢价 的情况可能会对基金的回报产生不利影响； 相反，涉及长期现货溢价的情况 可能会对基金的回报产生积极影响。
 
期货 合约可以买入或卖出，也可以做多或做空。美国 商品期货交易委员会每周发布 《交易员承诺》(COT)报告，该报告描述了市场的 未平仓以及多头和空头头寸。 市场参与者可以使用此报告来评估市场 情绪。
 
小麦市场
 
小麦 用于生产面粉，面粉是面包、意大利面、饼干和许多其他食品的主要原料，以及几种 工业产品，如淀粉和粘合剂。小麦的副产品用于牲畜饲料。小麦是美国生产的主要粮食作物，美国的小麦产量通常仅次于中国、欧盟、被称为FSU-12的前苏联国家(包括乌克兰和印度)。美国农业部(USDA)估计，2019年至2020年，全球小麦的主要生产国将是欧盟、被称为FSU-12的前苏联国家、中国、印度、美国、澳大利亚和加拿大。美国的产量约占全球产量的7%，其中约51% 用于出口。根据美国农业部2020年1月10日的报告，2019年至2020年，全球7.54亿公吨的消费量预计略低于7.64亿公吨的产量 。如果全球小麦供过于求，可能会对小麦价格产生不利影响。由于各种原因，全球小麦消费量可能年年波动 ，这些原因可能包括(但不限于)经济状况、全球健康问题、 国际贸易政策。小麦是全球普遍使用的主要商品 ，因此 消费量的任何收缩都可能只是暂时的，就像历史上的情况一样 。美国农业部每周、每月、每季度和 年度更新美国国内和全球小麦产量和消费量。这些报告可在美国农业部的 网站www.usda.gov上免费获取。下面提供的展望来自美国农业部2020年1月10日的报告。
 
美国种植的小麦有几种类型，根据颜色、硬度和生长季节进行分类。CBOT小麦期货 合约要求交割#2软红冬麦，这种小麦通常生长在美国东部三分之一的地区，但也可以交割其他类型和等级的小麦(1号软红冬麦、硬红冬麦、暗北方春麦和 北方春麦，交割价格可能比合约价格每蒲式耳高3美分，而2号软红冬麦、硬红冬麦和暗北方春小麦可能会以每蒲式耳3美分的溢价交割。冬小麦在 秋季种植，在次年 春末或初夏收获，春小麦在春季种植， 在同年夏末或秋季收获。标准小麦 期货合约在CBOT以5,000蒲式耳为单位进行交易， 尽管1,000蒲式耳“迷你小麦”小麦期货 合约也进行交易。CBOT小麦期货合约每年有五个月到期：3月、5月、7月、9月和 12月。
 
如果期货市场处于现货溢价状态(即，当未来小麦价格 预计低于当前 价格时)，基金将以低于其出售的合约较早到期的 价格较晚买入以到期合约。 假设当前小麦 价格或即期交割之间的价格关系不变，则很快 合约到期，较晚到期。 假设当前小麦 价格或即时交割之间的价格关系不变，则基金将以较低的 价格买入以较早到期的合约到期。 假设当前小麦 价格或即时交割之间的价格关系不变，则很快 合约到期，较晚到期如果期货 市场处于期货溢价状态，基金将以高于其 卖出的较早到期合约的价格较晚买入以使合约到期 。假设 当前小麦价格或现货价格(即将到期和稍后到期)之间的价格关系不发生其他变化，则合约的 价值将在临近到期时下跌。 从历史上看，小麦期货市场经历了期货溢价和现货溢价 两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是小麦市场季节性和小麦收成周期的函数。 在所有其他条件相同的情况下，涉及延长期货溢价 的情况可能会对基金的回报产生不利影响； 相反，涉及长期现货溢价的情况 可能会对基金的回报产生积极影响。
 
 
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目录表
 
 
美国每蒲式耳小麦的 价格主要取决于 美国和全球产量，以及美国和 全球需求。下图显示了2007年1月至2019年12月期间美国农业部公布的每 蒲式耳每月价格。
 
 
 
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目录表
 
 
2020年1月10日，美国农业部发布了2019-20作物年度的月度世界农产品供应和需求估计(WASDE)。下面的图表 汇总了 美国小麦 生产的历史和当前信息。 
 
美国小麦供需平衡 和
营销年度6-5月 至
百万蒲式耳： 和
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国东部时间1月10日
18-19至
美国东部时间1月10日
从19-20到
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国农业部
 17-18
美国农业部
 18-19
作物年度
08-09
09-10
10-11
11-12
12-13
13-14
14-15
15-16
16-17
17-18
18-19
%更改
19-20
%更改
种植面积
63.2
59.2
53.6
54.4
55.3
56.2
56.8
55.0
50.1
46.1
47.8
4%
45.2
-5%
收获的英亩
55.7
49.9
47.6
45.7
48.8
45.3
46.4
47.3
43.8
37.6
39.6
5%
37.2
-6%
差异
7.5
9.3
6.0
8.7
6.5
10.9
10.4
7.7
6.3
8.5
8.2
-4%
8.0
-2%
产量
44.9
44.5
46.3
43.7
46.2
47.1
43.7
43.6
52.7
46.4
47.6
3%
51.7
9%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初库存
     306
     657
     976
     862
     743
     718
     590
     752
     976
  1,181
        1,099
-7%
        1,080
-2%
生产
  2,499
  2,218
  2,207
  1,999
  2,252
  2,135
  2,026
  2,062
  2,309
  1,741
        1,885
8%
        1,920
2%
导入
     127
     119
        97
     112
     123
     173
     151
     113
     118
     158
           135
-15%
           105
-22%
总供应量
  2,932
  2,993
  3,279
  2,974
  3,118
  3,026
  2,768
  2,927
  3,402
  3,080
        3,119
1%
        3,105
0%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
食物
     927
     919
     926
     941
     951
     955
     958
     957
     949
     964
           955
-1%
           955
0%
种子
        78
        69
        71
        76
        73
        77
        79
        67
        61
        63
             59
-6%
             60
2%
饲料和残渣
     255
     150
     132
     164
     364
     228
     114
     149
     160
        47
             90
91%
           150
67%
出口
  1,015
     879
  1,289
  1,050
  1,012
  1,176
     864
     778
  1,051
     906
           936
3%
           975
4%
总使用量
  2,275
  2,018
  2,417
  2,231
  2,400
  2,436
  2,015
  1,951
  2,222
  1,981
        2,039
3%
        2,140
5%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期末库存(库存)
657
976
862
743
718
590
752
976
  1,181
  1,099
        1,080
-2%
           965
-11%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
库存/使用率
28.9%
48.4%
35.7%
33.3%
29.7%
24.2%
37.3%
50.0%
53.2%
55.5%
53.0%
-5%
45.1%
-15%
农场价格(美元/蒲式耳)
 $ 6.78
 $ 4.87
 $ 5.70
 $ 7.24
 $ 7.77
 $ 6.87
 $ 5.99
 $ 4.89
 $ 3.89
$4.72
$5.16
 
$4.55
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
计算：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
日需求量(含费用)？
6.2
5.5
6.6
6.1
6.6
6.7
5.5
5.3
6.1
5.4
5.6
3%
5.9
5%
结转天数供应
  105.4
  176.5
  130.2
  121.6
  108.6
    88.4
  136.2
  182.6
  194.0
  202.5
        193.3
-5%
        164.6
-15%
？每天百万蒲式耳
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
15
目录表
 
 
竞争环境
 
投资者 在考虑投资 农产品时，可以在多个选项中进行选择。例如，投资者可以选择 直接投资于商品期货，尽管此类投资 通常需要大量资金。此外，还有 多种商品指数基金，其中包括商品 利息篮子；这些基金投资于一系列商品利益， 尽管有些基金侧重于或仅投资于 农业商品。最后，还有交易所交易票据 ，这是一种信贷工具，其中一些可以投资或反映对农业商品的投资 。
 
赞助商的运营
 
发起人设立了该信托，并促使该信托成立了 第一个系列-玉米基金，该基金于2010年6月9日开始向 公众发售其股票。另外三个系列，即 糖基金、大豆基金和小麦基金于2011年9月开始发售股票，Teucrium农业基金 于2012年3月28日开始运作。除了建立 这些系列，运营那些已经开始发行股票的系列，以及从少数外部 投资者那里获得资金以从事这些活动外，发起人 没有从事任何商业活动。
 
信托和基金没有任何员工或管理人员。作为信托或基金代理人的任何 人都是发起人的 雇员或高级职员。
 
根据 信托协议，保荐人单独负责 管理，并管理或指导 信托、基金以及保荐人可能不时设立和指定的任何其他基金的业务。保荐人被要求 监督被指定为“授权买家”的公司的股票买卖，并管理 基金的投资，包括评估 期货佣金商家和掉期交易对手的信用风险，并审查 日常头寸和保证金/抵押品要求。保荐人 有权根据需要或 就基金份额的要约和出售以及信托活动的开展 订立协议。因此， 发起人负责选择受托人、管理人、 分销商、 信托的独立注册会计师事务所以及信托雇用的任何法律顾问。保荐人 还负责代表信托向SEC准备和提交定期报告，并为此类报告提供任何所需的 认证。除发起人 及其负责人外，没有其他人参与信托基金的组织或 资金的组织。
 
赞助商代表每个基金维护一个网站。每只基金的 总投资组合在纽约证交所开放交易的每个工作日的 基金网站上披露 。投资组合持有量的网站披露每天进行 ，并在适用的情况下包括持有的每个 商品期货合约的名称和价值，以及基金 投资组合中持有的 现金和现金等价物的 金额。每个基金的网站还包括资产净值，即下午4点(br})。纽约证交所Arca报告的买入/要价中间价、NYSE Arca报告的最后交易价格 、已发行股票、可供发行的 股票以及当天创建或赎回的股票 。招股说明书、月度帐单、 中间价相对于资产净值的季度表现、滚动 日期，以及该基金的10-Q表格、10-K表格和其他SEC文件也发布在网站上。该网站可免费 公开访问。赞助商和 每个基金的网址是Www.teucrium.com。
 
这些总公共费用中有 部分与发起人或发起人委托人的相关方有关；这些是信托和基金的 必要服务，主要是 执行会计和财务报告的成本、 合规以及直接 归因于信托和基金的交易活动。在截至 12月31日的期间，此类费用(主要包括 分销和营销费用)在2019年为1,992,524美元，在2018年为2,674,984美元，在2017年为2,196,388美元；其中， 2019年为137,711美元，2018年为556,063美元，2017年为453,736美元。 赞助商免除了这些费用。
 
 
16
目录表
 
 
基金的所有 资产费用和支出均按前一天的净资产计算。
 
赞助商制定了信息安全计划和政策。 该计划采取了合理的谨慎措施，以超越为信托和资金开发和实施的 控制措施 直接针对关键服务提供商的平台和控制措施 。审查主要服务提供商的网络安全和信息技术 计划是赞助商 灾难恢复和业务连续性计划的一部分。赞助商 除了根据需要实时传播有关网络安全事项的 信息外，还定期向赞助商的所有员工提供有关 网络安全主题的培训。 信息安全计划会根据需要进行审查和更新，但每年至少要 。
 
赞助商的所有权 或“会员”权益归称为“会员”的 人所有。赞助商目前 有三名投票权或“A类”成员--Sal Gilbertie先生、Dale Riker先生和Carl N.Miller III先生--以及一小部分无投票权或“B类”成员，他们 已向赞助商提供营运资金。吉尔伯蒂和瑞克目前分别拥有赞助商A类会员权益的45.7%和8.52%。
 
赞助商管理
 
一般而言，根据保荐人修订和重新签署的 有限责任公司运营协议(不时修订)，保荐人(以及信托和每个基金)由保荐人的高级管理人员 管理。赞助商的首席执行官 负责赞助商的总体战略方向 ，并对其业务进行全面控制。首席 投资官兼保荐人总裁主要 负责与 基金有关的新投资产品开发。首席运营官对基金的交易操作、交易执行和投资组合活动负有主要责任 。首席财务官、首席会计官和首席合规官担任 赞助商的首席财务和会计官。 此外，有关赞助商的某些基本操作， 例如撤换高级管理人员、增加或替换 成员，或产生正常业务过程和未经A类 成员的多数赞成票(一般定义为吉尔伯蒂先生和另外两名A类成员中的一人投赞成票)，不得 采取最低限度的赔偿责任(br})，否则不得 取得A类 成员的多数赞成票(通常定义为吉尔伯蒂先生和另外两名A类成员之一的赞成票)。发起人 没有董事会，信托基金也没有董事会 或高级职员。
 
赞助商的 官员(其中一人是 赞助商的A类成员)如下：
 
Sal Gilbertie自 成立以来一直担任赞助商总裁，自2011年9月起担任首席投资官， 自2018年9月17日起担任首席执行官兼秘书，并于2009年9月23日被NFA批准为赞助商负责人，并于2009年11月10日注册为 赞助商的联系人。他的主要业务办公室 位于康涅狄格州伊斯顿亚当斯路65号，邮编06612。自2012年7月16日起，Gilbertie先生已在NFA注册为该地点的分支机构 经理。自2010年10月18日以来，Gilbertie 先生根据保荐人和分销商之间的证券活动和服务协议 (“SASA”)的条款，一直是分销商的联营人员。 有关SAASA的更多信息可在本披露文档中题为“ 分销计划”的 部分找到。从2005年10月到2009年12月，Gilbertie先生受雇于Newedge USA，LLC，FCM和在CFTC和SEC注册的经纪交易商，在那里他领导 可再生燃料/能源衍生品场外交易执行部门， 是活跃的期货合约和多种商品的场外衍生品交易员和做市商。(在2008年1月至2008年10月期间，他还在Newedge Financial，Inc.担任过类似职位 Newedge Financial，Inc.是一家FCM公司，也是Newedge USA，LLC的附属公司。)从1998年10月到2005年10月，Gilbertie先生是Camacial Asset Management，LLC的负责人和联合创始人，他是两家专注于股票期权的私募基金的顾问，以及 一家私人精品投资银行CAMBIAL Finding Dynamic。 任职期间，他在Camacial Asset Management，LLC和Camacity Finding Dynamics担任顾问 Dynamics, 吉尔伯蒂先生担任负责人，负责管理这两家公司的业务和投资组合的日常活动。吉尔伯蒂现年59岁。
 
Cory Mullen-Rusin自2018年9月17日以来一直担任 赞助商的首席财务官、 首席会计官和首席合规官，Mullen-Rusin女士对赞助商的财务管理、合规和 报告负有主要责任，并负责赞助商的账簿和会计记录以及会计程序。她将主要业务办公室设在佛蒙特州伯灵顿215号大街三号套房，邮编：05401。Mullen-Rusin女士直接与Teucrium的前首席财务官 共事了七年。她的职责 包括信托和赞助商的财务规划、财务运营和 财务报告。此外， Mullen-Rusin女士协助制定、制定和 监控流程和程序的有效性，以符合 所有监管机构的要求。Mullen-Rusin女士于2009年毕业于波士顿学院，获得传播学文学和理科学士学位，在那里她是NCAA I分区女子篮球队的四年奖学金 球员。2017年，她获得尼科尔斯学院工商管理硕士学位。马伦-鲁辛今年32岁。
 
首席运营官Steve Kahler于2011年11月开始为 赞助商工作，担任交易部门的常务董事 。他于2012年5月24日成为首席运营官， 任职至2018年9月6日，当时他 辞职。卡勒先生在2018年9月7日至2018年9月18日期间失业。Kahler先生再次被任命，并于2018年10月10日正式 重新担任首席运营官。 Kahler先生对 基金的贸易运营负有主要责任。他的主要业务办公室位于明尼苏达州明尼通卡市精益求精大道13520号，邮政编码55345。Kahler先生于2011年11月25日注册为保荐人的 联系人，于2012年3月16日被批准为保荐人的分支机构经理，并于2012年5月16日被NFA批准为保荐人的负责人。自2012年1月18日起，根据赞助商和 总代理商之间的SAASA条款，Kahler先生一直是 总代理商的关联人员。有关SAASA的更多信息可在本公开文档中标题为“分销计划 ”的章节中找到 。在受雇于赞助商之前， Kahler先生于2006年4月至2011年11月在能源 事业部担任高级石油交易员，任职于嘉吉公司(Cargill Inc.)，该公司是一家食品、农业、金融和工业产品及服务的国际生产商和营销商。2006年10月，在受雇于嘉吉公司(Cargill Inc.)期间，卡勒先生被批准为嘉吉商品服务公司(Cargill Commodity Services Inc.)的关联 人员，嘉吉商品服务公司是嘉吉公司(Cargill Inc.)的大宗商品交易子公司，于2006年9月13日至11月9日期间担任嘉吉商品服务公司(Cargill Commodity Services Inc.)的附属公司, 2011年。卡勒先生毕业于明尼苏达大学，获得农业企业管理学士学位，现年52岁。Kahler先生主要负责基金和其他Teucrium基金的交易和 投资决策，并负责指导基金和其他Teucrium基金的交易 执行。
 
 
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目录表
 
 
托管人和管理员
 
作为基金的托管人，托管人目前 美国银行(N.A.)根据托管协议持有基金的证券、现金和/或现金等价物。U.S.Bancorp Fund Services，LLC的业务名称为U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)，该公司隶属于美国北卡罗来纳州银行 ，是这些基金的登记和转让代理。此外，全球基金服务公司还担任 基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并 代表基金准备某些SEC和CFTC报告。对于 这些服务，基金将向托管人和全球 基金服务部支付费用，详情请参见标题为“与赞助商和第三方服务提供商签订的合同 费用和补偿安排”的表格 。
 
保管员位于威斯康星州密尔沃基市北河中心大道1555号302套房，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部监管。全球基金服务公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。
 
总代理商
 
基金聘请Foreside Fund Services，LLC作为 基金的总代理商。总代理商、 赞助商和信托之间的分销服务协议要求总代理商与 托管人合作，接收和处理 创建篮和赎回篮订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告 材料。对于这些服务，基金向 总代理商支付费用，该费用列于标题为“合同费用 以及与赞助商和第三方服务提供商的补偿安排 ”的表格中。总代理商和保荐人还 签订了证券活动和服务协议( “SASA”)，根据FINRA规则，保荐人的某些员工和高级管理人员被授权为总代理商的注册代表或 注册负责人。作为总代理商的 注册代表，这些人员可以 参与基金的某些营销活动，否则他们将不被允许参与这些活动 。根据SASA 规定，赞助商有义务确保此类营销 活动符合适用法律，并得到SAASA 和总代理商内部程序的允许。
 
总代理商的主要业务地址是缅因州波特兰三运河 广场，邮编：04101。分销商是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商，也是金融行业监管机构(FINRA)的成员。
 
受托人
 
信托的 唯一受托人是特拉华州的威尔明顿信托公司 银行公司。受托人的主要办事处位于特拉华州威尔明顿北市场街1100号 19890-0001。受托人与保荐人无关。受托人在发行股份以及信托和基金管理方面的职责和责任仅限于 信托协议项下的明示义务。 受托人在发行股份方面的职责和责任仅限于信托协议项下的明示义务。
 
受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。受托人对信托、保荐人或股东不承担任何其他责任。在向保荐人发出至少六十(60)天的通知后，受托人可以 辞职。如果保荐人在60天内没有指定继任受托人，受托人可以向法院申请指定继任者，费用由信托承担。 信托协议规定，受托人有权就其服务从保荐人或 保荐人(包括信托)的关联公司获得合理的 补偿，并由 保荐人赔偿其因信托的成立、运作或终止而招致的任何费用，或受托人在信托协议下的任何 行为或不作为，但 该等费用是由于严重疏忽而引起的 除外保荐人有 自由裁量权更换受托人。
 
根据 信托协议，管理信托的业务 事务以及属于信托系列的所有资金(包括对基金和相关资金的控制权)的职责和权限 仅属于保荐人，保荐人可以按照信托协议的规定授权 。受托人没有义务或 监督保荐人的表现， 受托人也不对保荐人的作为或不作为 承担任何责任。由于受托人无权管理信托的运作 ，受托人本身并未以任何身份在CFTC注册 。
 
结算经纪人
 
自2015年6月3日起，Ed&F Man Capital Markets Inc.(以下简称ED&F Man)取代Jefferies成为基金的FCM和 清算经纪人，以执行和清算基金期货，并 提供除 标签服务以外的其他与经纪相关的服务。截至2015年6月4日，杰富瑞持有的所有期货合约和剩余现金 已转移到Ed&F Man， 所有杰富瑞账户中的余额为0美元。
 
该公司已在CFTC注册为FCM，是 全国期货协会(NFA)的成员，也是美国所有主要期货交易所的结算 会员。该公司的 指定自律组织是芝加哥商品交易所。(Www.cmegroup.com)。( 该公司还在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪自营商(BD) ，是金融业 监管机构，Inc.(“FINRA”)的成员。)
 
 
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目录表
 
 
在过去五(5)年中，没有 针对E D&F Man Capital Markets Inc.或其委托人的重大民事、行政或刑事诉讼 待决、上诉或已结案。有关已完成操作的 列表，请访问Http://www.nfa.futures.org/basicnet/welcome.aspx. This链接将带您进入国家足协 背景隶属状态信息中心 (“基本”)的欢迎页面。在此页面上有一个框，您可以在其中 输入Ed&F Man Capital Markets Inc.(0002613)的非公开财务报告ID，然后 然后单击“Go”。您将被转到 NFA特定于Ed&F Man Capital Markets Inc.的信息。在“监管行动”标题下，单击 “详细信息”，您将被引导至CFTC和交易所提起的监管行动的完整列表。
 
2019年生效 ，U.S.Bank N.A.成为与TAG标的资金买卖 相关的部分(但不是全部)股权交易的经纪人。纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon Capital) Markets之前是TAG基金成立以来的经纪人 基金。
 
与赞助商和第三方服务提供商的合同费用和补偿安排
 
服务提供商
 
基金支付的赔偿金
Teucrium Trading，LLC，赞助商
 
年均净资产的1.00%
 
美国银行，托管人
 
 
 
 
美国 银行全球基金服务、转让代理、基金会计师和基金管理人
 
 
 
托管服务：10亿美元以下的平均总资产的0.0075%，每年10亿美元以上的平均总资产的0.0050%，外加每笔交易的某些手续费
 
对于 转移代理、基金会计和基金管理服务， 基于信托中所有基金的总资产： 前2.5亿美元的平均总资产的0.06%，接下来的 2.5亿美元的0.05%，接下来的5亿美元的0.04%，以及 余额每年超过10亿美元的0.03%。
 
A 托管、转移、会计和行政服务的综合最低年费为64,500美元。 代理、会计和行政服务按 基金评估。
 
前端 基金服务、有限责任公司、分销商
 
总代理商收取每个基金平均每日净资产的0.01%的费用，所有 基金的年费总额为100,000美元，以及目前估计为每年3,000美元的与这些 服务相关的某些费用报销。
 
根据 证券活动和服务协议( “SASA”)，经销商代表所有基金从 基金获得其活动的补偿。根据SASA为 基金的发售向总代理商支付的费用预计每年合计不超过40,000美元。此外，总代理商还获得与注册代表的注册、继续教育和其他 与资金相关的 管理费用有关的某些费用报销 。这些费用报销预计 每年不超过25,000美元。
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.
 
 
玉米、大豆、小麦和糖的每半周期货合约买入或卖出4.50美元 。
 
威尔明顿 信托公司，受托人
 
信托基金每年3300美元
 
资产型 费用按日计算(按当日资产净值的1/365计)，按月 支付。资产净值的计算方法是将 基金总资产的当前市值减去任何 负债。
 
对于上面讨论的每项合同协议，信托和每个基金在2019年确认的费用 在本文件第二部分包括的财务报表的 附注中有详细说明。
 
股份形式
 
注册表
 
对于所有 基金，股票均按照 信托协议以注册形式发行。全球基金服务公司已被指定为 注册商和转让代理，以证书形式转让股票 。Global Fund Services将所有 股东和持股人的记录以认证形式保存在 登记处(Register)中。发起人仅在按照信托 协议进行的情况下，才承认以 证书形式进行的股票转让。此类股份的实益权益通过 DTC的参与者和/或账户持有人以 账簿形式持有。
 
 
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目录表
 
 
账簿分录
 
对于所有 基金，不会为股票颁发单独的证书。 相反，股票由一个或多个全局证书代表， 由管理员存放在DTC，并在 中以CEDE&Co.的名称注册为DTC的代名人。全球 证书可随时证明所有已发行股票。 股东仅限于(1)DTC参与者，如银行、经纪人、交易商和信托公司(DTC参与者)，(2)直接或间接与DTC参与者(间接参与者)保持托管 关系的 ，以及 (3)通过DTC参与者 或间接参与者持有股票权益的人DTC参与者代表 在DTC 中通过此类参与者账户持有股票的投资者行事，将遵循适用于符合DTC当日资金结算系统资格 的证券的交割惯例。确认收到付款后，股票将 记入DTC参与者的证券账户。
 
DTC
 
DTC 向我们提供的建议如下：它是根据纽约州法律成立的有限目的信托公司 ，是联邦储备系统的成员 ，是纽约统一商法典所指的“结算公司” ，以及根据“交易法”第17A条的规定注册的 “结算机构”。DTC为DTC 参与者持有证券，并通过更改DTC参与者的账户来促进DTC参与者之间的 交易的清算和结算 。
 
股份转让
 
对于所有 资金，股份只能通过DTC的账簿录入 系统进行转让。不是DTC参与者的股东可以通过DTC 指示持有其股票的DTC 参与者(或指示间接 参与者或通过其股票持有的其他实体) 转让其股票，从而通过DTC转让其股票。转让是根据标准 证券行业惯例进行的。
 
与DTC的股份权益转让 是根据DTC的一般规则和操作程序以及转让的性质 进行的。DTC已建立程序，为DTC参与者和/或帐户持有人之间的转账提供便利 。由于DTC 只能代表DTC参与者行事，而DTC参与者又代表间接参与者 行事，因此在全球证书中拥有权益的个人或实体 将此类权益质押给未参与DTC的个人或实体 ，或者 就此类权益采取行动的能力可能会受到 缺乏代表 此类权益的证书或其他最终文档的影响。
 
DTC已 通知我们，它将仅在一个或 个DTC参与者的指示下采取允许 股东采取的任何行动(包括但不限于出示用于交换的 全球证书)，并且仅针对在全球 证书中拥有DTC权益的帐户被贷记的 部分，且仅针对该DTC参与者已经或已经给予 全球证书的总本金金额
 
创建和赎回股票
 
基金不定期创建和赎回股票，但仅在一个或多个创建篮子或赎回篮子中创建和赎回股票。篮子的创建和 赎回仅以向 基金交付或由基金分配的现金金额 等于截至下午4：00创建或赎回的篮子 包含的股票数量的合并资产净值为交换条件。(EST)在 日正确收到创建或兑换篮子的订单 。
 
授权的 采购员是唯一可以下单创建和 兑换购物篮的人员。授权购买者必须是(1)注册的 经纪-交易商或其他证券市场参与者，如 银行和其他金融机构，不需要 注册为经纪-交易商即可从事证券交易， 和(2)DTC参与者。要成为授权买家， 个人必须与 赞助商签订授权买家协议。授权买方协议规定了创建和赎回篮子以及交付此类创建和赎回所需的现金的程序 。保荐人可修改 授权买家协议及其附带的相关程序，无需任何 股东或授权买家同意。授权买家向赞助商支付 交易费，以创建 一个或多个购物篮，兑换 个购物篮时按购物篮收取费用。
 
授权 向基金存款以换取篮子的购买者 不会从信托或保荐人那里获得任何费用、佣金或其他形式的补偿或 任何形式的诱因， 此人也不会对信托或保荐人 或保荐人承担任何出售或转售股票的义务或责任。
 
某些 授权买家预计能够直接投资 指定商品或商品利息 市场。某些授权买家或其附属公司可能会 不时买卖指定的商品或商品 权益，并可能在这些情况下获利。
 
每个 授权买方将被要求根据1934年法案注册为 经纪交易商和在 FINRA中信誉良好的会员，或者被豁免或不被要求注册为经纪交易商或FINRA成员，并且将有 资格在其业务性质需要的州或其他 司法管辖区担任经纪或交易商。某些 授权购买者还可能受联邦和州银行法律法规的监管。 每个授权买方都有其自己的 套规则和程序、内部控制和信息障碍 根据其自身的监管制度确定为适当的规则和程序、内部控制和信息障碍。
 
 
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目录表
 
 
根据 授权买家协议，赞助商同意 赔偿授权买家的某些责任(包括1933法案下的责任)，并分担授权买家可能需要 就这些责任支付的 款项。
 
最小共享数量
 
在基金不时修订的相应招股说明书中，有 为每个基金指定的 篮子和相关股票的最低数量。达到最低篮子数后， 在创建篮子之前不能再兑换。 截至2019年12月31日和2020年3月9日，这些最低级别 如下：
 
 
最低级别
 
最低级别
 
未偿还股份
 
未偿还股份
 
个股份
 
个篮子
 
2019年12月31日
 
2020年3月9日
Teucrium玉米基金
              50,000
 
                       2
 
               5,075,004
 
4,775,004
Teucrium大豆基金
              50,000
 
                       2
 
               1,775,004
 
1,725,004
Teucrium糖业基金
              50,000
 
                       2
 
               1,750,004
 
1,350,004
Teucrium小麦基金
              50,000
 
                       2
 
               8,950,004
 
8,600,004
Teucrium农业基金
              50,000
 
                       4
 
                    75,002
 
75,002
 
如果 基金的流通股数量不超过最低流通股数量， 这意味着在 创建股票之前，或者除非保荐人有理由相信 赎回订单的发起人确实拥有该基金的所有流通股 并且可以交付这些股票，否则不能赎回股票。当 不能赎回股票时，基金的价格(如出价和要价所代表的 )与资产净值相比可能存在更大的差异 而不是可能发生赎回的情况 。
 
以下对创建和赎回篮子的程序的 描述仅为摘要，投资者应 参阅信托协议的相关条款和 授权买方协议表格，以了解更多详细信息，每一份 均通过引用并入各基金的 注册声明中。
 
 
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目录表
 
 
  股票的流动
 
 
 
22
目录表
 
 
计算资产净值
 
每只基金的资产净值 计算方法为：
 
●
取其总资产的当前市值，以及
 
●
减去 任何负债。
 
管理员在每个交易日 计算一次每个基金的资产净值。它计算截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(较早者)的资产净值。特定 交易日的资产净值将在美国东部时间下午4：15之后发布。
 
在确定每个基金的期货合约价值时， 管理员使用交易 商品的交易所的收盘价，通常称为结算价。 每个交易所的结算时间由该 交易所决定，可能会不时更改。每个交易所的当前结算时间 可在CBOT或ICE(视情况而定)的相应网站上找到，具体如下：
 
1)用于 CBOT(玉米、SOYB和WEAT) http://www.cmegroup.com/trading_hours/commodities-hours.html.
2)适用于 ICE(CANE) http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?tradingHours=.
 
根据管理人与 信托之间的当前 服务协议， 管理人确定截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(以较早者为准)的每个基金的所有其他投资的价值。 管理人根据管理人与 信托之间的当前 服务协议确定 每个基金的所有其他投资的价值，以纽约证券交易所收盘时或美国东部时间下午4：00为准。
 
场外商品权益的 价值将根据商品或期货合约的价值确定 此类商品权益 ，但如果保荐人认为基金面临与此类商品权益的交易对手有关的重大 信用风险，则可确定公允价值 。为编制财务报表和报告， 保荐人将在必要时重新计算特定基金的资产净值 ，以反映当 某只基金的期货合约在当日价格波动幅度限制时收盘时该期货合约的“公允价值”。 保荐人将在必要时重新计算该基金的资产净值 ，以反映该基金的期货合约在当日收盘时的“公允价值”。基金持有的国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商(如路透社)收到的价值和交易商报价进行估值 。资产净值 包括未实现的商品权益的任何未实现利润或亏损 ，以及每个基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方 。
 
此外，为了提供有关 基金的最新信息，供投资者和市场专业人士使用，ICE Data Indices，LLC在整个交易日计算并传播每个基金的最新指示性基金价值 。指示性基金 价值的计算方法是以前一天基金每 份额的收盘资产净值为基准，并在整个 交易日更新该值，以反映基金的 商品权益在交易日内的价值变化。 国库券和现金等价物的价值变动不包括在 指示性价值的计算中。由于这一原因和其他原因，在NYSE Arca交易时间内发布的 指示性基金价值 不应被视为每只基金的资产净值的实际实时更新 。资产净值仅在每个 交易日结束时计算一次。
 
指示性基金价值在纽约证交所Arca正常交易时间(美国东部时间)上午9：30至下午4：00期间每15 秒发布一次。芝加哥期货交易所和洲际交易所通常只在指定的时间内开放交易，具体时间因交易所而异，可能会由交易所调整 。然而，这些 交易所的期货市场目前并不是每天24小时营业。此外，可能有一些交易时间仅限于电子交易 。这意味着该基金的 股票在纽约证交所Arca交易的每一天的开始和结束都存在时间差距，例如，当无法获得在此类 交易所交易的玉米期货合约的实时 CBOT交易价格时。因此，在这些缺口期间， 将不会更新指示性基金价值。每个交易所的最新 交易时间可以在上面列出的 交易所的网站上找到。
 
ICE Data Indices，LLC通过CTA/CQ高速线路的设施 传播指示性基金价值。此外， 指示性基金价值在纽约证交所Arca的网站 上公布，并可通过 彭博社和路透社等在线信息服务获得。
 
指示性基金价值的传播 提供了额外的信息，即 无法以其他方式向公众提供，并且对于投资者 和市场专业人士在纽约证交所Arca交易基金的股票 非常有用。投资者和市场专业人士 可以在整个交易日内比较 每只基金的市场价格及其指示性基金价值。如果一只基金的 股票的市场价格与指示性基金的 价值相差很大，市场专业人士可能会有动机执行 套利交易。例如，如果与指示性基金价值相比，基金的交易价格似乎有 折扣，市场 专业人士可以在纽约证交所Arca购买基金股票，将其 汇总到赎回篮子中，并通过 将这些股票赎回给信托来获得此类股票的资产净值，前提是基金的流通股数量没有最低 。这种套利交易 可以收紧基金市场价格和 基金指示性价值之间的追踪。
 
创建步骤
 
在任何 工作日，授权买方可以向 转账代理下单，为基金创建一个或多个篮子。对于 处理购买和赎回订单的目的， “营业日”是指纽约证交所Arca、CBOT、ICE或纽约证交所的任何 因正常交易而休市的 以外的任何一天。 “营业日”指的是纽约证交所Arca、CBOT、ICE或纽约证交所的任何 休市日以外的任何一天。购买订单必须在中午 (美国东部夏令时)或纽约证券交易所 常规交易结束前(以甘蔗和标签的较早者为准)下达。对于玉米、SOYB 和Weat，采购订单 必须在下午1：15(美国东部时间)或纽约证券交易所 常规交易结束前(以较早者为准)下达。转移代理和总代理商 收到有效采购订单的日期称为采购订单 日期。
 
 
23
目录表
 
 
通过 下达购买订单，授权买方同意将 标的基金的国库证券、现金、商品期货或股票或其组合存入信托，如下所述 。在交付购买 订单的购物篮之前，授权买方还必须将购买 订单到期的不可退还的交易费电汇给 保管人。未经赞助商事先同意，授权采购商不得撤回采购订单 自行决定 。
 
所需保证金的确定
 
创建每个篮子(创建篮子 存款)所需的 总保证金是国库券、现金和/或 商品期货的金额，该金额与购买订单日适用基金的总资产(扣除估计应计但未支付的 费用、费用和其他负债)的比例相同，因为 根据购买订单创建的股票数量与 在 日的已发行股票总数成 比例保荐人可直接自行决定或与托管人和管理人协商，确定对国库券、现金和/或商品期货(包括国库券和部分国库券的剩余到期日)的要求，这些要求可能会 包括在存款中以创建一篮子货币。 保管人和 管理人将直接决定对国库券、现金和/或商品期货的要求，包括 国库券和部分国库券的剩余到期日，以创建一个篮子。如果要将国库证券 包括在指定工作日下的订单的创建篮子存款中，管理员将在该日开始时发布创建篮子存款要求的估计 。
 
交付所需押金
 
下达购买订单的 授权买家应负责 在购买订单日期后的下一个工作日结束前将 所需的证券、商品期货和/或现金金额 转入该基金托管人的账户，或 在购买订单日期后 个工作日结束前将 授权买家与托管人商定的不超过购买订单日期后三个交易日的所需证券、商品期货和/或现金转账到该基金的账户。 授权买家和托管人在以下情况下约定的时间不得超过 个交易日收到存款金额 后，托管人将指示DTC在购买结算 日将为特定基金订购的 篮子数量记入买方的授权 DTC账户。
 
由于购买篮子的订单必须在中午或下午1：15之前下达，因此 (美国东部夏令时)根据基金的不同， (美国东部夏令时)，但在连续提供期间 创建篮子所需的总付款要到下午4：00(美国东部时间)才能确定，在收到采购订单 之日，授权买家在提交时不知道创建篮子所需的付款总额 基金的资产净值 和创建一篮子货币所需的支付总额 在提交不可撤销的 采购订单到确定购买 价格之间可能会大幅上升或下降。
 
拒绝采购订单
 
在以下情况下， 赞助商可以拒绝采购订单或创建篮子存款 赞助商可以自行或通过总代理商或转让代理拒绝采购订单或创建篮子存款 ：
 
●
它 确定，由于头寸限制或其他原因，使基金能够实现其投资 目标的投资 替代方案在当时不可用或不可行；
 
●
判断采购订单或创设篮保证金 格式不正确；
 
●
它 认为接受购买订单或创建 篮子存款将对基金或其股东造成不利的税收后果；
 
●
在主办方律师的 意见中， 接受或接收创作篮子存款将是非法的；
 
●
赞助商、分销商或转让代理无法控制的情况 使得处理 篮子的创建在所有实际目的上都是不可行的；
 
●
在计算基金资产净值的CBOT上，基金的任何或所有基准成分期货 合约 都有可能以每日限价定价； 或
 
●
如果在 保荐人全权决定的情况下，执行此类命令 不符合基金或其 股东的最佳利益。
 
任何 赞助商、总代理商或转让代理均不对 拒绝任何采购订单或创建篮押金承担任何责任 押金 。
 
此外，保荐人可以在订单截止时间之前的任何时间拒绝之前下达的购买订单 ，如果保荐人单独 决定执行此类订单不符合基金或其股东的最佳利益 ，则保荐人可以在订单截止时间之前的任何时间拒绝此类订单。 保荐人可以在订单截止时间之前的任何时间拒绝此类订单，如果保荐人自行决定执行此类订单不符合基金或其股东的最佳利益。
 
 
24
目录表
 
 
兑换流程
 
授权买家兑换一个或多个 购物篮的程序与创建购物篮的程序相同。在任何 工作日，授权买家都可以向 总代理商下单兑换一个或多个购物篮。赎回订单必须 在中午或下午1：15(美国东部时间)之前下达，具体取决于基金，或者在纽约证券交易所常规交易结束后 之前(以较早者为准)。如此收到的赎回订单将在转让代理和 总代理商以令人满意的形式收到该订单的 日起生效。赎回程序允许授权购买者 赎回篮子，但个人股东无权 赎回少于赎回篮子的任何股票，或 通过授权购买者以外的其他人赎回篮子。通过 下达赎回订单，授权买方同意 在除 标签以外的所有基金的赎回订单生效日期后的下一个工作日结束前，或在标签的第二个工作日结束前，或在该较晚的工作日结束前，将通过DTC的账簿录入系统赎回的篮子 交付给基金 ，但不超过生效日期后的两个工作日 。 表示，授权买方同意在 标签以外的所有基金的赎回订单生效日期后的下一个工作日结束前，或在标签的第二个工作日结束前，或在该较晚的工作日结束前，将通过DTC的账簿录入系统赎回的篮子 交付给基金 下达赎回订单时( “赎回结算日期”)的转账代理和 总代理商。在交付赎回订单的 赎回分销之前，授权的 购买者还必须将 赎回订单到期的不可退还交易费电汇到保管人的 账户。未经保荐人事先同意，授权买方不得撤回 赎回订单。
 
赎回分配的确定
 
基金的 赎回分配包括向 赎回授权买方转移一定数量的证券、 商品期货和/或现金，其比例与基金总资产(扣除估计应计但未支付的费用、 费用和其他负债)在赎回订单被正确收到之日 作为根据 赎回的股数 的比例相同。 基金的赎回分配将包括向 赎回授权买方转让与基金总资产相同比例的商品期货和/或现金(扣除估计的应计但未支付的费用、费用和其他负债) 作为根据 赎回的股份数量保荐人 直接或与托管人和管理人协商后， 决定证券、商品期货 和/或现金的要求，包括财政部证券的剩余到期日，以及可能 包括在分配中以赎回篮子的国债和现金的比例。如果财政部 证券要包括在指定工作日下达订单的 赎回分配中，则管理员将 将该日开始时的赎回分配构成的估计值公布为 。
 
赎回派送
 
如果 基金的DTC账户贷记了要赎回的篮子，则基金到期的 赎回分配将在赎回结算日交付给 授权买方。如果基金的DTC账户在此日期结束前尚未将所有要赎回的篮子记入 贷方，则将在收到整个 篮子的范围内交付 赎回分配。赎回分配的任何剩余部分将 在赎回结算日期之后的下一个工作日交付 收到的剩余整篮子。 根据赞助商提供的信息，托管人还将被授权 交付赎回分配 ，即使要赎回的篮子在赎回结算日中午(br}美国东部时间)前未贷记到基金的DTC账户 (如果授权买方已抵押其通过DTC的账簿 登记系统按保荐人不时决定的条款交付篮子的义务) 也将被授权交付赎回分配 ，尽管要赎回的篮子未在赎回结算日中午(br}美国东部时间)贷记到基金的DTC账户。 如果授权买方已将其通过DTC的账簿 登记系统交付篮子的义务作为抵押，条款由保荐人不时决定。
 
暂停或拒绝赎回令
 
保荐人可以自行决定暂停赎回权利，或 推迟赎回交收日期，(1)在纽约证交所Arca、CBOT或ICE关闭 周末或假期以外的任何时间，或纽约证交所Arca或任何适用交易所的交易暂停或限制，(2)因此而出现紧急情况的任何 期间(3)在保荐人确定为保护股东所需的其他期限内， (4)在计算基金资产净值的交易所 上，适用基金的任何或全部基准 成份股期货合约有可能定价为 每日限价，或(5)保荐人自行决定不在 的范围内执行此类订单。 (3)保荐人 (4)在计算基金资产净值(NAV)的交易所 的任何或全部基准 成份式期货合约有可能以每日限价定价，或(5)保荐人自行决定不在
 
以 为例，保荐人可能会决定需要暂停赎回，以便以适当的价值有序清算基金的 资产，从而为赎回提供资金。如果保荐人 难以清算基金的头寸，例如，由于期货市场出现市场混乱事件，或者场外合约的头寸清算出现 意外延迟，则可能适合暂停赎回 ，直到这些情况得到纠正。任何 赞助商、总代理商或转让代理均不对 任何人或以任何方式对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害负责。
 
兑换 订单必须整篮子进行。如果 订单的格式不符合 《授权买方协议》中的说明，或者赞助商的法律顾问认为履行 订单可能是非法的，则赞助商将拒绝赎回订单。如果要赎回的股票数量 会将剩余流通股减少到 设定的最低水平或更低，则 保荐人也可以拒绝赎回订单，除非保荐人有 理由相信赎回订单的发起人确实拥有所有流通股并可以交付。以上标题为 的 部分介绍了每个基金的最低股数最小共享数量 。
 
创建和兑换交易费
 
为补偿赞助商与创建和赎回篮子相关的费用，授权买家需要 向赞助商支付交易费。截至2019年12月31日，所有 基金的费用为每个创建或 赎回订单250美元。
 
保荐人可以降低、增加或以其他方式更改 交易费。
 
 
25
目录表
 
 
纳税责任
 
授权 买家负责任何转让税、销售税或使用税、 印花税、记录税、增值税或类似税或 适用于创建或赎回 篮子的政府费用，无论此类税收或费用是否直接向授权买家征收 ，并同意在法律要求赞助商和基金支付任何此类 税以及任何此类 税的情况下对其进行赔偿
 
信托协议
 
以下 段概述了 信托协议的某些条款。以下讨论以信托协议为参考，对 全文进行了限定。
 
赞助商授权
 
发起人通常被授权执行所有被认为是实现信托宗旨和开展信托业务所需的 行为。信托和基金将继续 存在，直到根据信托协议终止为止。 赞助商的权限包括但不限于 采取以下行动的权利：
 
●
至 订立、执行、交付和维护合同、协议和 为促进信托的 宗旨，或为提供和出售 股票以及进行信托活动而必要或适当的任何其他文件；
 
●
到 代表信托与适当的银行和储蓄机构建立、维护、存入、签署支票和以其他方式提取账户，并签署和接受信托业务附带的任何票据或 协议，以促进信托的宗旨； 代表信托向适当的银行和储蓄机构开立、保存、存入、签署支票和以其他方式提取 账户，并签署和接受信托业务附带的任何票据或 协议；
 
●
至 监督基金任何注册声明的准备和归档 (及其补充和修订)；
 
●
至 不时采用、实施或修订必要或合乎需要的披露和财务报告、信息收集和控制政策以及 程序，以确保遵守任何 适用证券法规定的 适用披露和财务报告义务；
 
●
就信托财务报表的编制和 修订作出 任何必要的决定或决定；
 
●
至 准备、归档和分发(如果适用)根据1934年法案、商品交易法(“CEA”)或根据其颁布的规则和条例 可能要求的任何定期报告 或更新；
 
●
支付 或授权向股东支付分红和基金的 费用；
 
●
根据修订后的1986年《国内税法》或任何其他适用的美国联邦或州税法(发起人应确定为符合信托的最佳 利益)，代表信托进行 任何选择；以及
 
●
根据其 单独决定权，决定接纳赞助商的一个或多个附属公司 作为其他赞助商。
 
发起人的义务
 
除了《特拉华州信托法规》规定的职责外，根据《信托协议》，发起人作为信托的 发起人负有以下义务：
 
●
将 投入信托的业务和事务，时间由信托 根据其酌情决定权(真诚行使)确定为信托和 基金股东的利益所必需；
 
●
执行、 存档、记录和/或发布所有证书、声明和其他 文件，并执行适用于 信托的形成、资格和运作及其在所有适当的 司法管辖区 开展业务的任何和所有其他事项；
 
 
26
目录表
 
 
●
任命 和免去独立的公共会计师对信托的账目进行审计，并聘请律师代表信托；
 
●
尽其 最大努力保持信托作为法定信托的地位 用于州法律目的，以及每个基金作为合伙企业用于 美国联邦所得税目的；
 
●
投资、 再投资、持有未投资、出售、交换、认购权、租赁、 出借，以及在信托 协议规定的某些限制下，根据信托的宗旨和代表基金提交的任何登记 声明，质押、抵押和质押基金的财产 ；
 
●
对保管和使用 信托资产负有 受托责任，无论是否由保荐人 直接占有或控制；
 
●
输入 每个授权采购商并与其履行协议，从授权采购商接收 并处理正确提交的采购 订单，接收创作篮定金，为提交采购订单的授权采购商的账户 将创作篮交付或导致 交付至储存库；
 
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接收授权购买者的 并进行处理，或使分销商或 其他基金服务提供商处理正确提交的 赎回订单，通过储存库接收来自赎回授权购买者的 ，并随即取消或导致 取消赎回篮子对应的股票 ；
 
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与存储库互动 ；以及
 
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将职责委托给一个或多个管理员，由发起人确定
 
在 法律(普通或法定)或衡平法规定的范围内，保荐人 对信托、股东的资金或任何其他 人负有与此有关的义务(包括受托责任)和责任，保荐人不对信托或资金负责， 股东或任何其他人对信托协议条款的善意依赖 ，除非这种依赖 构成严重疏忽或故意
 
责任和赔偿
 
根据信托协议，保荐人、受托人及其各自的 关联公司(统称“承保人”)不对信托、基金或任何股东因该承保人的任何 行动或不作为而遭受的 损失承担 责任， 如果该承保人真诚地、 确定该行为过程符合信托或基金的最佳利益，且该行为过程 不构成该 承保人的严重疏忽或故意不当行为。在符合上述规定的情况下，保荐人和 任何其他承保人均不承担任何 股东或受让人的全部或任何部分资本或利润的退还 或偿还的个人责任，双方明确同意，根据信托 协议作出的任何 该等资本或利润的退还应仅从适用的 Teucrium基金的资产中支付，保荐人 或任何其他承保人均无任何出资权。被保险人不对发起人以合理谨慎选择的任何管理人或其他 代表的行为或故意不当行为负责，但 但受托人及其附属公司在任何 情况下均不对 任何管理人或其他代表或由发起人选择为信托提供服务的任何其他人的行为或故意不当行为负责。 但是，受托人及其附属公司在任何 情况下均不对 任何管理人或其他代表或发起人选择为信托提供服务的任何其他人的行为或故意不当行为负责。
 
在 法律(普通或法定)或衡平法规定的范围内，保荐人 负有与信托、基金、基金股东或任何 其他人有关的义务(包括受托责任)和责任，保荐人根据信托协议行事， 不对信托、基金、基金股东或任何其他人对信托、基金、基金股东或任何其他人诚信依赖 条款负责信托 协议的条款限制或消除了保荐人在法律上或衡平法上存在的其他义务和责任， 取代了保荐人的其他义务和责任。
 
信托协议还规定，保荐人应由信托赔偿 (或在 问题涉及单个系列或与其他系列不成比例地影响 特定系列的范围内)赔偿保荐人的任何损失、 判决、负债、费用和支付的金额，以了结 与其信托活动相关的任何索赔，条件是：(I)保荐人是按照以下条件行事的：(I)保荐人是按照以下条件行事的： 判决、负债、费用和金额此行为过程符合信托的最佳利益，且此类责任或损失不是 总金额的结果保荐人的疏忽、 故意不当行为或违反信托协议，以及(Ii)任何此类赔偿只能 从适用系列的资产中追回。信托 协议允许的 保荐人获得赔偿的权利不受保荐人解散或其他 停止存在，或保荐人退出、裁决破产或资不抵债，或保荐人根据 破产法第11章提出 自愿或非自愿破产申请的影响。
 
尽管有上述规定 ，保荐人不得因涉嫌违反美国联邦或州证券法 而产生的任何损失、负债或费用获得赔偿，除非(I)已 对涉及 涉嫌违反证券法的每一项指控的是非曲直进行了成功裁决，且法院批准赔偿此类费用 (包括但不限于诉讼费用) (Ii)此类索赔 已被具有 管辖权的法院驳回，但对特定受赔人的案情不利，且 法院批准赔偿此类费用(包括但不限于诉讼费用)，或(Iii)具有管辖权的 法院批准就针对 特定受赔人的索赔达成和解，并认定应对 和解和相关费用进行赔偿。(Iii) 具有管辖权的法院批准对 针对特定受赔人的索赔进行和解，并认定应对 和解和相关费用进行赔偿。(Iii) 具有管辖权的法院批准就针对特定受赔人的索赔达成和解，并认定应对 和解和相关费用进行赔偿。
 
 
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目录表
 
 
任何赔偿的 付款应视情况在信托系列中分配 。信托及其系列不得 招致任何 方承担任何责任的保险部分的费用，而该责任在信托协议中 是被禁止的。
 
如果(I)法律诉讼与保荐人代表信托履行 职责或服务有关；(Ii)法律诉讼是由信托以外的一方发起的，信托应在该诉讼、诉讼或诉讼最终处置前的 提前支付针对发起人的受威胁或待决的诉讼、诉讼或 诉讼的抗辩费用 、 。以及 (Iii)发起人承诺在信托无权获得 赔偿的情况下，将预支资金连同 利息返还给信托。(三)发起人承诺在信托无权获得 赔偿的情况下，将预付款连同 利息偿还给信托。
 
信托协议规定，保荐人和信托应 赔偿受托人及其继任人、受让人、法定代表、高级管理人员、董事、股东、雇员、 代理人和佣人(“受托人受偿方”) 对受托人可能承担的任何责任、义务、损失、损害、罚款、 税款、索赔、诉讼、诉讼、费用、费用或支出 交付和履行信托作为当事一方的任何其他 协议，或受托人根据信托协议或任何其他协议采取行动或不采取行动 ， 但因毛收入而产生的费用除外受托人受赔偿方的疏忽或故意不当行为 。此外， 赞助人的某些高级职员因其身份可能导致或可能出现的某些错误或 遗漏而投保责任。
 
如果信托因任何股东(或 受让人)的义务或与信托业务无关的义务或债务而 成为任何索赔、争议、索要或诉讼的一方，或以其他方式招致任何责任或费用，则信托协议要求该股东(或累计受让人) 赔偿信托所产生的所有此类 责任和费用，
 
赞助商退出
 
保荐人只能在提前九十(90)天书面通知 信托流通股持有人和受托人后，才能作为信托保荐人自愿退出。如果退出的保荐人是最后一个保荐人，持有 基金流通股多数(超过50%)的股东 可以投票选出继任保荐人。 股东可以作为一个类别一起投票(不包括保荐人通过初始出资获得的股份 )。后续发起人将 继续信托业务。股东无权 移除保荐人。
 
在 退出事件中，保荐人有权按每股资产净值赎回其通过向信托任何 系列的任何 初始出资而获得的 股票。如果保荐人 退出并指定了继任保荐人，则退出保荐人 应支付因其退出而产生的所有费用。
 
个会议
 
信托系列股东大会 可由发起人召集，并将在 持有信托或 基金(不包括发起人通过初始出资获得的股份)至少25%的股东(视情况而定)的书面请求下召开，就股东根据 信托协议有权投票的任何事项 进行投票。 信托系列的股东大会 可由发起人召开，并将在 持有信托或 基金(视情况而定)至少25%的股东的书面请求下召开，就股东根据 信托协议有权投票的任何事项进行投票。发起人应在美国 邮寄或以电子方式发送书面通知给基金的所有股东 会议和会议目的， 应在不早于邮寄通知之日后30天至60天 在合理时间和 地点举行。股东要求召开会议时，会议通知应在收到股东书面要求后45天内邮寄或转送。任何会议通知 都应附有会议上要采取的 行动的说明。股东可以亲自或由 代表在任何此类会议上投票。要求或允许股东以投票方式采取的任何行动都可以在没有 书面同意的情况下采取，该会议列出了所采取的行动。此类书面同意 在任何情况下均应视为会议投票。 如果发起人按照 信托协议的规定征求任何股东对 信托、基金、基金或任何股东的任何行动的投票或同意，则募集 应以按照信托协议规定的方式 向每位股东发出通知的方式进行。
 
投票权
 
股东 投票权非常有限。具体地说，信托协议 规定，持有至少占 基金流通股 多数(超过50%)的股份的基金的股东可以投票决定(I)如上所述通过选举 继任保荐人来继续信托，以及(Ii)批准对信托协议的修正案 ，该修正案损害了放弃的权利 ， 不包括发起人与其对任何信托系列的初始出资 相关的股份(如果受托人 合理地认为对信托协议的任何修改会对其任何权利、义务或责任产生不利影响，则必须征得受托人的同意。)此外， 持有基金流通股比例为75%(75%)的基金的股东可在不少于九十(90)天 通知发起人的 通知后投票决定解散信托基金，并将其作为一个类别进行投票(不包括保荐人与其对任何信托系列的初始出资相关的股份)， 股东可投票决定解散信托基金，并将其作为一个单一的 类别进行投票(不包括保荐人获得的与其对任何信托系列的初始出资相关的股份)，并向保荐人发出不少于九十(90)天的 通知。除 信托协议明确规定外，股东对信托或基金没有 投票权。对于TAG，基金股东对该基金持有的标的基金股票没有投票权 。
 
股东的有限责任
 
股东 有权享有与根据特拉华州一般公司法组织的私营公司股东的个人责任限制相同的个人责任 ， 股东对 信托或基金的索赔或债务不承担超过其在基金资产中的份额的责任。 信托或基金不得就分配给该股东的金额或 收到的金额 向股东提出索赔。 信托或基金不得就分配给该股东的金额或 收到的金额 向该股东提出索赔。 该信托或基金不得就分配给该股东的金额或 收到的金额 向该股东提出索赔
 
信托或基金应在法律 和信托协议允许的最大范围内，赔偿每个股东(不包括发起人对 通过其 初始出资获得的任何股份的所有权)对 仅因其对股票的所有权 而向该股东提出的任何责任索赔( 该股东对其负有责任的股票收入的税收除外)。
 
 
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发起人代表信托或基金作出或签发的每份 书面票据、债券、合同、文书、证书或 承诺应发出通知，表明其是由信托或基金或代表信托或基金签立或作出的，该文书的 义务对 股东个人没有约束力，但仅对基金的资产和 财产有约束力，对 不得有追索权
 
发起人存在利益冲突
 
在 购买股票之前， 您应该考虑 信托的结构和运营中存在的 当前和潜在的未来利益冲突。主办方可以使用本冲突通知 作为对任何索赔或其他诉讼的辩护 。
 
赞助商的负责人、高级管理人员和员工不会将 时间专门用于基金。根据赞助商的组织文件 ，萨尔·吉尔伯蒂先生以总裁、赞助商首席投资官、首席执行官和赞助商秘书的身份 有义务使用商业上合理的努力来管理赞助商，在保荐人身上投入与他在类似商品池中的角色相一致的时间 经营者，并保持积极管理保荐人，直到他不再 管理成员 此外，发起人预计运营Teucrium基金通常将构成其负责人、高级管理人员和员工的本金和全职业务活动 。尽管有 这些义务和期望，赞助商的负责人 可以是其他实体的董事、高级管理人员或员工，并且可以 通过赞助商或其他方式管理其他实体的资产，包括其他Teucrium 基金。尤其是， 负责人对基金和其他实体的责任可能会发生冲突。 发起人认为，它目前有足够的人员、 时间和周转资金来公平履行对基金的责任，这些人的冲突 不应削弱他为基金提供服务的能力。 但是，无法量化他的时间比例
 
保荐人及其负责人、高级职员和员工可以为自己的账户交易 期货和相关合约。股东 不得检查此类 人员的交易记录或保荐人与此类 交易相关的任何书面政策。如果他们的交易与基金的交易在 相同的市场上，且时间大致相同，则可能存在利益冲突 。当 赞助商的委托人更积极地交易其帐户 或在其帐户中持有与基金的头寸相反或高于基金头寸的头寸时，也可能会发生潜在的冲突。
 
赞助商拥有管理基金投资和 运营的唯一当前权限，这可能允许其以一种 促进自身利益而不是您的最佳利益的方式行事， 包括赞助商向基金分配费用以及在基金之间分配费用的权限。股东的投票权非常有限， 这将限制他们影响诸如 修改信托协议、更改基金的基本投资政策或解散基金或 信托等事项的能力。
 
保荐人是Teucrium基金的保荐人，未来可能会作为Teucrium基金以外的商品 池的保荐人或投资顾问。保荐人可能存在 冲突，其对基金的交易决策可能 受其 管理的其他池的影响。此外，如果需要 赔偿，赞助商可能需要对其他池的 高级职员和主管进行赔偿。这一潜在的赔偿将导致 赞助商的资产减少。如果赞助商的 其他收入来源不足以补偿 赔偿，它可以停止运营，这反过来可能导致基金损失和/或基金终止。
 
如果发起人获知可能成为基金机会的潜在交易或 安排，则没有 责任向基金提供此类机会。如果保荐人追求此类机会或将其转给 另一人或未将此类机会传达给 基金，保荐人将不会因违反任何受托责任或其他义务而对基金或股东承担 责任。根据信托协议、由此产生的信托关系或本招股说明书，基金或任何股东均无任何权利或 义务参与此类业务 合资企业或从此类业务 合资企业获得的收入或利润。对此类业务的追求，即使与基金的活动具有 竞争性，也不会被视为 不正当或不当。
 
冲突解决流程
 
信托协议规定，当发起人或其任何附属公司与信托公司、信托系列的任何股东或任何 其他人之间存在利益冲突时，发起人应解决该 利益冲突，采取此类行动或提供此类条款， 在每种情况下考虑各方的相对利益 (包括其自身利益) ， ， 任何习惯或公认的行业惯例，以及 任何适用的公认会计惯例或 原则。在保荐人没有恶意的情况下，保荐人如此作出、采取或提供的 决议、行动或条款不构成违反信托协议或其中规定的任何 其他协议，也不违反保荐人在法律、衡平法或其他方面的任何义务或义务。
 
发起人或其任何附属公司可以独立或与他人从事或拥有任何性质或性质的其他牟利或商业冒险中的 权益 ，无论此类 冒险是否与信托竞争，且 公司机会原则或任何类似原则不适用于发起人 。如果保荐人获知可能成为信托 机会的潜在交易、协议、安排或其他事项，则保荐人没有义务向信托传达或 提供此类机会，保荐人不应因保荐人 为另一 人寻求或获得或董事与另一 人沟通或不沟通而违反任何 受托责任或其他义务而对信托或股东承担 责任信托或任何股东均不得因信托协议或信托关系而享有任何 权利或义务 该等独立合资企业或由此产生的收入或利润或亏损，而该等合资企业的追求 即使与 信托的活动相竞争，也不应被视为不当或不正当的行为。 信托或任何股东不得因信托协议或信托关系而享有任何 权利或义务，或 由此产生的收入或利润或亏损，即使与信托的活动相竞争，也不应被视为不当或不当。除信托协议中明确规定的 范围外，保荐人可以 与信托、信托股东或任何附属公司或 股东进行任何财务或其他交易或与其进行任何其他交易，或与 股东 进行任何财务或其他交易，或与 股东进行任何财务或其他交易。
 
监管方面的考虑事项
 
从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的 监管是全面的。CFTC和 交易所有权在发生市场紧急情况时 采取非常行动，包括追溯 实施投机头寸限制、提高保证金 要求、设定每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易 。
 
 
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此外，监管部门对 非传统公开发行的投资池(如 基金)也给予了相当大的关注。此外，各国政府对某些大宗商品市场投机交易的破坏性影响以及监管衍生品市场的必要性表示了 担忧 。未来任何监管变化对基金的影响是无法预测的，但可能是巨大的和 不利的。
 
根据CEA的授权，NFA已经成立，并作为注册期货协会在CFTC注册 。目前，国家外汇管理局是除期货交易所外，唯一的商品利益专业人士自律组织。CFTC已委托NFA负责注册CPO和FCM及其各自的关联人员。 发起人和基金的结算经纪人是 NFA的成员。因此，它们将遵守与 公平交易做法、财务状况和消费者保护相关的NFA标准。 NFA还仲裁成员与其 客户之间的纠纷，对 申请者进行注册和健康筛选，并对其现有成员进行审核。 信托和资金都不需要成为NFA的成员 。 美国对商品利益交易的监管是一个快速变化的法律领域， 政府和司法行动可能会对其进行持续修改。如上所述 ，监管部门非常关注 在美国公开发布的非传统投资池。美国国内未来的监管 变化可能会在很大程度上改变基金的投资性质，或基金继续实施其投资战略的能力 。
 
商品期货交易委员会对 商品池运营商和商品交易顾问在期货和 掉期和期权等“商品利益”方面的活动拥有专属管辖权，并对这些个人和/或实体的 活动采取了监管措施。根据商品交易法(“CEA”)，注册商品池经营者(如保荐人)必须向CFTC和NFA提交年度文件 ，说明其组织、资本 结构、管理和控制人员。此外，商品期货交易委员会 授权CFTC要求和审查注册商品池经营者的账簿和记录以及 文件。 根据这一授权，CFTC要求商品池 经营者对其运营的每个 池保持准确、最新和有序的记录。CFTC可以暂停 商品池经营者的注册：(1)如果CFTC发现 经营者的交易行为倾向于扰乱有序的市场 条件；(2)如果经营者的任何控制人 受制于CFTC拒绝该人在任何交易所交易 特权的命令；以及(3)在某些其他情况下。 暂停、限制或终止保荐人作为商品池经营者的注册将阻止其注册，直到 如果未根据信托协议选出继任者 保荐人，则可能导致基金终止。 信托和基金均不需要以任何身份向CFTC登记。
 
根据CEA， 基金的投资者被授予 赔偿的规定权利。投资者还可以对违反CEA的行为保留 私人诉讼权利。CFTC已 通过了实施CEA赔偿条款的规则， 其中规定，任何人都可以向CFTC投诉违反CEA的 场内经纪人或FCM、介绍经纪人、商品交易顾问、首席运营官(CPO)及其各自的关联人。
 
CFTC和NFA的 规定禁止 在CFTC注册的人或NFA的任何成员就任何 方面的 在CFTC的注册或NFA的成员资格表示CFTC或NFA已批准或认可 此人或此人的交易计划或目标。 本摘要中描述的各方的注册和成员资格不得同样，没有期货交易所给予或将给予 任何类似的批准或背书。
 
根据交易所是 指定合约市场(即期货交易所)还是掉期 执行机构，美国的交易 场所受到《CEA》不同程度的 监管。结算组织还受《商品期货交易委员会管理的CEA》和根据《CEA》采纳的规章制度的约束。商品期货交易委员会的职能是落实
CEA防止价格操纵和过度投机的目标，促进商品 利息市场的有序和高效。此外，各交易所和结算所 组织本身作为自律组织，对其会员 公司行使 监管和监督权。
 
《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》( 《多德-弗兰克法案》)是为应对2008年和2009年的经济危机而颁布的，它极大地改变了证券和大宗商品市场 所受的 监管制度。到目前为止，CFTC已经发布了根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)颁布的几乎所有规则的拟议或最终版本 ，并继续发布其有权颁布的附加规则的拟议版本 。 新法律的条款包括要求对广泛的大宗商品利益建立仓位 限制， 包括农业、能源和基于金属的大宗商品期货 合约，在经济上等同于此类期货合约和 期权(“参考合约”)的此类期货合约和未清算掉期的期权 ；掉期市场参与者的新注册和 记录保存要求；新法律 和适用法规确定的“掉期交易商”和 “主要掉期参与者”的资本 和保证金要求；向 掉期数据库报告所有掉期交易；以及强制使用票据交换所 机制进行充分标准化的掉期交易， 在历史上是在场外交易市场签订的，但 现在被指定为受
 
《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)旨在降低可能导致2008/2009年金融危机的系统性风险。自从“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的第一稿以来，支持者和反对者一直在争论该法案的范围。随着美国政府 的更迭，其解释和实施也将 随之改变。然而，任何类型的监管改革 都可能对美国监管的 实体产生重大影响。
 
管理层 相信，截至2019年12月31日，它已及时 满足了 遵守的所有《多德-弗兰克法案》或其他法规要求。
 
 
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持仓限制、聚合限制、价格波动限制 限制
 
CFTC和美国期货交易所对任何人在美国 期货交易所交易的任何特定期货或期权合约可以持有或 控制的最大净多头 或净空头投机头寸进行限制。例如，商品期货交易委员会目前对许多农产品 (如玉米、燕麦、小麦、大豆和棉花)实施投机头寸限制，美国期货交易所目前对许多 其他商品实施投机头寸限制。基金可能被要求平仓 以遵守头寸限制，或者可能无法 完全执行其交易 模型生成的交易指令，以遵守头寸限制。任何此类 清算或有限实施都可能导致基金的巨额 成本。
 
《多德-弗兰克法案》显著扩大了CFTC的权限，可以对期货合约和期货合约期权、在经济上与期货或期货期权 等值的掉期、在受监管交易所交易的 掉期，以及执行 重大价格发现功能的某些掉期，实施仓位限制。 多德-弗兰克法案大大扩大了CFTC的权限，可以对期货合约和期货合约的期权、在经济上等同于期货或期货期权的掉期、以及执行 重大价格发现功能的某些掉期施加头寸限制。2016年12月16日，CFTC发布了一项最终规则，修订了CFTC 规则第150部分关于CFTC针对9种农产品的期货和期权 合约的头寸限制制度下的聚合政策(“聚合 要求”)。这一最终规则解决了这样的情况：市场参与者为了头寸限制，需要合计单个实体及其附属公司持有的9种农产品的参考合约中所有 头寸的所有 头寸，无论此类头寸是否存在于美国期货交易所、非美国期货 交易所或场外掉期交易中。 市场参与者将被要求在头寸限制范围内将所有 头寸合计在单个实体及其附属公司持有的9种农产品的参考合约中的所有 头寸，无论此类头寸是否存在于美国期货交易所、非美国期货交易所或场外掉期交易中。市场参与者的附属公司被定义为根据 明示或默示的协议或谅解行事的两个或更多人。聚合 要求于2017年2月14日生效。2017年8月10日，商品期货交易委员会向 发布了17-37号不采取行动的救济函，澄清了150.4号法规中有关市场参与者头寸汇总申报要求的几项条款。 保荐人预计该命令不会影响基金实现其各自投资目标的能力 。
 
基金交易的每种商品目前在当前仓位限制下的合计 持仓限制 合计要求如下：
 
商品未来
现货月持仓限制
全月合计头寸限制
玉米
600份合同
3.3万份合同
大豆
600份合同
15,000份合同
糖
5000份合同
仅责任限制
小麦
600份合同
12000份合同
 
商品期货交易委员会试图对所谓的“豁免 商品”期货(包括大多数能源和金属 合约)和农产品的期货 和期权 实施额外和 更严格的投机头寸限制，但这些 提议的限制被美国地区法院撤销。CFTC再次尝试制定更多 限制性限制。2020年1月30日，CFTC提出了一项规则 ，旨在取代CFTC目前关于 头寸限制的规则。拟议的规则将对25种“核心参考期货合约” 设定头寸限制， 被认定为流动性最强、实物结算的交易所交易期货合约 。这25份合约包括目前受CFTC头寸限制的9份 “遗留”农产品期货合约、7份额外的 农产品期货合约、5份金属期货合约和 4份能源期货合约。除某些例外情况外， 直接或间接与实物结算合约价格挂钩的现金结算期货合约或 根据 定义的基础商品和经济等价物掉期也将受到建议的仓位 限制。
 
除九个传统农业合同外， CFTC的持仓限制仅适用于现货月。 这些限制通常设置为可交割供应量的25%，但对于某些 合同，这些限制可能会更高或更低。对于非传统合约，规则将 要求交易合约的相关交易所 采用头寸限制或头寸责任 级别。
 
拟议的规则还将扩大当前列举的 善意套期保值的列表，例如包括预期的 商业化套期保值。为使市场参与者在管理其业务风险方面具有更大的灵活性，该提案还 提供了关于是否以及何时允许市场参与者 以毛值而不是净值来衡量风险的指导。 但是，公司将被要求以一致的 基础来衡量风险。列举的对冲是自我实现的。也就是说，不需要CFTC事先 批准，尽管市场 参与者需要获得相关 交易所的批准。交易所批准的利差和直通掉期等其他交易也可 获得自我实现的对冲豁免 。对于未列举的 对冲豁免，市场参与者将被要求向相关交易所提交超过头寸限制的 请求。如果 交易所批准非枚举对冲豁免请求 ，交易所将把其决定提交CFTC 审核。只要CFTC 在10天的审查期内不干预，豁免将被视为已授予。在10天审查期结束之前，市场 参与者不得超过适用的 头寸限制。重要的是，CFTC可以仅通过其委员采取行动，而不能通过 工作人员采取行动。在流程变更方面，CFTC提议 取消表格204现金头寸报告和表格304中报告的现金信息 。对拟议规则的意见必须在CFTC批准提案后不晚于 90天(即2020年4月29日)提交。CFTC不打算延长 评议期。
 
目前 尚不清楚此类通过、采用或 修改会对我们的行业 或基金产生积极或消极的影响。基金可用仓位的大小或期限可能受到严格限制 。根据CFTC和 交易所的汇总要求，保荐人拥有或管理的所有账户很可能出于投机性 头寸限制目的而合并。这些基金可能需要平仓其持有的 头寸以遵守此类限制，也可能无法 完全执行其 交易模型生成的交易指令以遵守此类限制。任何此类 清算或有限实施都可能导致基金的巨额 成本。
 
这些 新法规以及由此增加的成本和监管 监督要求可能会导致 市场参与者被要求或决定限制其交易活动，这可能会 导致市场流动性下降和市场波动性增加。 此外，由于遵守新法规的成本增加，市场参与者产生的交易成本 可能会更高。这些后果可能会对 基金的回报产生不利影响。
 
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责任级别 不同于仓位限制，因为它们不代表 固定的上限，而是期货 交易所可以对 投资者的仓位进行更严格的审查和控制的门槛。如果基金对期货合约的投资超过适用的 责任水平， 交易所将监控该基金的风险敞口，并可能要求提供有关其活动的 进一步信息，包括 所有头寸的总规模、投资和交易策略以及该基金的 流动性资源程度。如果 交易所认为有必要，可以命令基金将其合计净头寸 降回责任水平。
 
除了头寸限制和责任级别外， 交易所还对期货合约设定了每日价格波动限制。 每日价格波动限制确定了期货合约价格可以从前一天的结算价上下浮动的最大金额 。一旦特定期货 合约达到每日价格 波动限制，则不得以超过该 限制的价格进行交易。
 
自2014年5月1日起，芝加哥商品交易所用玉米、大豆和小麦的可变价格限制取代了固定价格波动限制 。 更改现已生效，并在CME集团 特别执行报告S-7038中进行了说明，可访问Http://www.cmegroup.com/tools-information/lookups/advisories/ser/SER-7038.html.
 
场外未清算掉期保证金
 
在 2015和2016年间，CFTC和美国银行审慎监管机构 根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)完成了对 场外掉期(以及 符合掉期资格的期权协议)保证金的规则制定。保证金要求于2016年9月对 个最大的掉期实体生效，对 个小型金融实体于2017年3月生效。根据这些规定，在大多数情况下， 掉期交易商(如掉期的卖方交易对手)、主要的 掉期参与者和金融最终用户(如非实物交易商的掉期的买方 交易对手)必须 发布和收取初始和变动 保证金，具体取决于其 交易对手的监管分类。欧洲和亚洲的监管机构也在实施 类似的法规，这些法规原定于 与美国颁布的规则同时生效。由于这些 要求，将需要向保证金账户承诺 额外资金，以支持涉及场外掉期交易的未清算交易 ，因此，这些交易可能会 变得更加昂贵。虽然基金目前通常不会 进行未结算的场外掉期交易，但如果它们在将来这样做的话 ，需要公布的额外保证金可能会 对 进入这些交易的基金的盈利能力(如果有)产生不利影响。
 
书籍和记录
 
信托将其记录和账簿保存在其位于佛蒙特州伯灵顿05401号主街3号215室的办公室或美国班科普基金服务有限责任公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC)的办公室 美国银行全球基金服务公司(“全球基金服务”)、 管理人(位于密尔沃基东密歇根街615号，密尔沃基，密尔沃基， 威斯康星州53202)或类似办公室基金的 账户账簿可供任何股东(或 任何正式组成的股东指定人)在基金正常营业时间内的任何时间(只要根据CFTC规则和 法规要求)在合理提前通知的情况下随时查阅 账户账簿 账户账簿可供任何股东(或 股东的任何正式指定人)在基金正常营业时间内查阅 只要根据CFTC规则和 法规的要求，即可查阅。此外，信托公司在其办公室保存了一份信托 协议的副本，任何股东在合理提前通知后，可在正常的 营业时间内随时查阅该副本。
 
SEC报告
 
保荐人在每个 基金的网站上免费提供信托的10-K表格年度报告、信托的季度表格10-Q报告、表格8-K的当前报告，并在 这些文件提交给证券交易委员会或提交给证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快提供这些报告的当前报告和对这些报告的修订。 保荐人可在合理可行的情况下尽快免费提供信托的10-K表格年度报告、信托的季度表格10-Q报告、表格8-K的当前报告以及 这些文件提交给证券交易委员会后对这些报告的修订。信托已向SEC提交或向SEC提交的 文件 可在基金网站上的 “基金信息-备案”标题下找到。赞助商和资金的网站是www.teucrium.com。这些报告也可 通过SEC网站www.sec.gov 从该机构获得，并将应 要求免费提供纸质或电子形式。
 
CFTC报告
 
保荐人免费在网站上为每个 基金提供根据商品交易所 法案规则4.22(H)要求提交的月度账户对账单 。
 
知识产权
 
2013年12月17日，赞助商获得了与 资金有关的特定 业务方法和程序的专利。
 
项目1A。风险因素
 
风险因素应与本10-K表格年度报告中包含的其他 信息一并阅读，包括 管理层对财务状况的讨论和分析 和运营结果，以及财务报表 和信托基金的相关脚注。
 
 
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目录表
 
 
每个基金投资的 商品权益，以及通过标的 基金的股票间接投资的 商品权益称为商品权益，每个基金的 分别称为特定商品权益，例如玉米 权益。
 
有关以下列出的许多风险领域的其他 信息，请参阅本表格10-K中标题为：第I部分，项目1。 本部分前面的业务部分。有关每种特定基础商品的全球 信息的讨论，请参阅 第一部分，标题为“市场 展望”一节。
 
适用于所有基金的风险
 
基金结构和运作存在风险
 
与 共同基金、商品池和其他投资组合 管理其投资以实现收益和收益 分配给其投资者不同，基金通常不会 向股东分配股息。如果您需要基金的现金分配来为您在基金中的收入和收益份额(如果有)缴税 或用于其他 目的，则不应投资于 基金。
 
发起人已就信托和 基金的形成和运营咨询了法律顾问、会计师和其他 顾问。尚未指定任何律师代表您 发行股票。因此，您应咨询 您自己的法律、税务和财务顾问，以确定 投资股票的可取性。
 
发起人打算将基金的任何收入和已实现收益 再投资于额外的商品权益，或在TAG的情况下再投资于相关 基金的股份，而不是将现金分配给 股东。虽然基金不打算进行现金 分配，但其直接持有的投资或作为保证金入账的收入可能达到值得分配的水平，例如， 在这些收入不需要支持其在大宗商品权益方面的基础投资(例如玉米) ，并且投资者对此类收入征税 而没有收到可用于支付此类税款的分配的情况下进行现金分配的水平。 现金分配可以在这些和类似的 中进行
 
基金 必须支付所有经纪费用、税款和其他费用， 包括知识产权使用许可费用、 向SEC、金融业监管机构(“FINRA”)或任何其他监管机构支付的与后续股票的发售和销售相关的费用、 首次注册后的 以及所有法律、会计、印刷 和其他相关费用。每个基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的 费用和开支。每个基金(不包括标签)也有 合同义务向赞助商支付管理费。 赞助商可以根据其 酌情权免除此类费用。
 
基金 可随时终止，无论基金是否 发生亏损，但须遵守信托协议的条款。例如，保荐人解散或辞职将导致 信托终止，除非持有信托流通股 多数的股东在 事件发生后90天内选择继续信托并任命继任保荐人。此外，如果发起人确定 基金相对于其运营费用的净资产总额使基金的继续运作不合理或 不审慎，则发起人可以终止基金。但是，任何程度的亏损都不会要求保荐人 终止基金。基金终止将导致 清算其投资，并根据股东的股份 按比例将其 剩余资产分配给股东，基金可能会因终止而 清算其投资而蒙受损失。 终止还可能对您的投资组合的整体到期日和 时间产生负面影响。基金在终止时 需要支付与基金运作 相关的任何费用。
 
在投资者将基金用作间接投资于特定商品权益的 范围内，存在这样的风险： 该基金在纽约证交所Arca的股票价格的变化 不会密切跟踪该 商品权益的现货价格的变化。如果在NYSE Arca交易的股票价格 与基金的资产净值不相关，如果 基金资产净值的变化与基准的变化 不相关，或者如果基准的变化与特定 大宗商品权益的现金或现货价格的变化不相关，则可能会发生这种情况。这是一种风险，因为如果这些相关性 不够密切，则投资者可能无法将 基金作为一种具有成本效益的方式来间接投资于 特定商品利益，或在TAG的情况下间接投资于基础特定商品 利益，或者作为对冲商品相关交易中 损失的风险。
 
只有 授权买家才能直接与基金进行创建或赎回交易 。这些基金作为授权购买者的机构数量有限 。在 这些机构退出业务或无法 进行有关 基金的创建和/或赎回订单，并且没有其他授权买方能够挺身而出 创建或赎回创建单位的范围内，基金份额的交易价格可能比资产净值有 个折让，并可能面临暂停交易和/或退市。 此外，做市商或导致做市商的决定 将退出以下活动 基金股票的买卖报价之间的价差，以及潜在的 股票价格之间的价差。保荐人不能保证 授权买家或做市商的参与将继续 。
 
投资于基金的 其股票在二级市场交易面临许多风险，其中任何风险都可能导致 基金的股票相对于资产净值溢价或折价。 虽然基金股票在纽约证交所Arca上市交易，但 不能保证此类股票的活跃交易市场将会发展或保持 。基金股票的交易可能会因市场状况或纽约证交所Arca认为不宜进行股票交易的原因而暂停 。不能保证 纽约证交所Arca维持任何基金上市所需的要求将继续得到满足，或者 将保持不变，或者股票将以任何交易量交易，或者完全不能保证 。每只基金股票的资产净值通常会 随基金所持投资组合市值的变化而波动 。股票的市场价格通常会 根据基金资产净值的变化和纽约证交所Arca的股票供求变化而波动。 股票的市场价格通常会随着基金资产净值和纽约证交所股票供求的变化而波动。无法 预测一只基金的股票是否会低于、等于或高于其资产净值 。在二级 市场买卖基金股票的投资者将支付经纪佣金或由 经纪人确定的其他费用。经纪佣金 通常是固定金额，对于寻求买卖相对较少的 股票的 投资者来说，佣金可能是一笔相当大的比例成本。每只基金的股票交易量可能会受到投资者的影响 ，这些投资者在任何指定的营业日进行大量股票交易 。这些投资者可能会也可能不会提交所有要求的证券交易委员会(SEC)文件，报告此类股票的所有权。此外，如果 现金余额上实现的利率继续下降 , 基金的净投资比率存在风险 可能会从当前水平上升。
 
 
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目录表
 
 
该信托和任何基金都不是投资公司， 受1940年《投资公司法》约束。因此，您没有 该法规提供的保护，例如， 要求投资公司的董事会必须由 大多数公正的董事组成，并规范投资公司与其投资经理之间的关系 。
 
清算经纪人和交易对手之间的 安排，以及基金之间的安排，通常可由结算经纪人或交易对手在通知基金后终止。此外，基金与其第三方 服务提供商(如总代理商和托管人)之间的协议通常可在指定的时间间隔内 终止。终止后，如果资金打算继续 运营， 赞助商可能需要重新协商或作出其他安排以获得类似服务。来自另一方的类似服务可能无法 获得，或者可能无法以与过期或终止协议的条款 一样优惠的条款获得。
 
保荐人不为基金聘请交易顾问，但它 保留未来聘用他们的权利。基金的唯一顾问 是赞助商。缺乏独立交易顾问 可能对基金不利，因为它们不会 获得独立专业知识的好处。
 
保荐人的交易策略本质上是量化的， 保荐人可能会在其 执行中出错。量化策略的执行 受人为错误的影响，例如向 保荐人的计算机系统输入不正确，以及向基金清算经纪人提供的信息 不正确。此外， 计算机或软件程序可能会出现故障并导致 计算错误。执行基金交易的任何失败、不准确或延迟 都可能影响其实现投资目标的能力 。它还可能导致决定 根据不准确或不完整的 信息进行交易。这可能会在交易中造成重大损失。 保荐人不需要向基金报销与基础 基金的商品期货权益或股票的配售或执行错误相关的任何费用 。
 
基金的交易活动取决于支持它们的计算机和通信系统的完整性和 性能 。超乎寻常的交易量、硬件或软件 故障、电源或电信故障、自然灾害或 其他灾难可能会导致计算机系统以无法接受的速度运行，甚至出现故障。赞助商用于收集和 分析信息、输入订单、处理数据、监控风险 水平以及以其他方式从事交易活动的系统的任何重大降级或故障都可能导致 交易的重大损失、对其他各方的责任、 失去盈利机会、损害赞助商和 资金的声誉、增加运营费用以及 转移技术资源。
 
复杂的计算机和通信系统以及新的 技术的发展可能会使支持基金交易活动的现有计算机和通信系统 过时。此外，这些计算机和通信系统必须 与第三方的系统兼容，例如交易所、清算经纪和执行经纪的系统。因此， 如果这些第三方升级了他们的系统，赞助商将需要 进行相应的升级才能有效地继续其交易 活动。基金未来的成功可能取决于 基金在 基础上及时且经济高效地应对不断变化的技术的能力。
 
资金取决于保荐人使用 进行交易活动的期货 交易所、经纪商和其他数据提供商维护和操作的复杂计算机 和通信系统的正确和及时的功能。 这些系统中的任何一个出现故障或性能不佳都可能对保荐人完成交易的能力(包括其平仓 的能力)造成不利影响，并导致失去盈利机会和商品利息交易的 重大损失。这可能会 对收入产生重大不利影响，并大幅减少资金的可用资金 。例如，无法获得来自第三方的报价 可能会使保荐人难以或 无法进行交易活动，因此 每个基金将密切跟踪其基准。无法获得经纪公司的 记录可能会使赞助商难以或不可能准确确定已执行的 交易或任何 交易的详细信息(包括价格和时间)。这种信息的不可用还可能 使发起人难以或不可能将其交易记录与另一方的交易记录进行核对，或者 无法完成已执行交易的结算。
 
如果发生世界卫生组织宣布的 重大恐怖袭击、自然灾害、网络攻击、疫情或 公共卫生紧急状态、战争持续或扩大或其他 敌对行动，基金、与其有业务往来的交易所、经纪商和交易对手的 运作，以及 基金开展业务的市场可能会受到严重干扰。 如果发生重大恐怖袭击、自然灾害、网络攻击、疫情爆发或 公共卫生紧急状态，基金、与其有业务往来的交易所、经纪商和交易对手 以及 基金开展业务的市场可能会受到严重干扰。全球恐怖袭击、反恐行动、 和政治动荡继续加剧了这种担忧。此外， 美国政府长时间关门可能会削弱美国经济， 干扰依赖美国联邦政府机构发布的数据的大宗商品市场，并阻止 基金接受必要的监管审查或批准。 最近，大宗商品市场经历了波动，这种波动可能会 持续，并可能会由于 新型冠状病毒(2019-NCoV)的影响及其对全球经济的影响而增加
 
基金、保荐人、基金投资的托管人或共同基金或其他金融机构，或基金的其他服务提供商、做市商、授权购买者、纽约证交所Arca、进行期货合约或其他商品权益交易或清算的交易所 ，或者交易对手有能力造成 中断并对基金业务产生负面影响的 故障 或电子系统被破坏 ，或者交易对手有能力造成 中断并对基金业务造成负面影响的 服务提供商、做市商、授权购买者、纽约证交所Arca、 期货合约或其他商品权益交易或清算的交易所 ，或者交易对手有能力造成 中断并对基金业务造成负面影响的 此类故障或漏洞可能包括故意的 网络攻击，可能导致未经授权的一方获得 电子系统的访问权限，从而挪用基金的 资产或敏感信息。虽然这些基金已经建立了 业务连续性计划和风险管理系统，试图 解决系统违规或故障问题，但此类计划和系统存在固有限制 。此外，基金不能控制 基金投资的托管人或共同基金或其他金融机构的网络安全计划和系统，或 基金的其他服务提供商、做市商、授权的 购买者、纽约证交所Arca、期货合约或 其他商品权益的交易或 交易对手的网络安全计划和系统，也不能控制 基金投资的托管或共同基金或其他金融机构的网络安全计划和系统，或 基金的其他服务提供商、做市商、授权的 买家、期货合约或 其他商品权益的交易对手。
 
信托可酌情暂停赎回 基金股票的权利或推迟赎回结算日：(1)适用的交易所在 常规周末或假日休市以外的任何 期间，或暂停交易或 限制交易的任何 期间；(2)因 存在紧急情况而导致 基金资产的交付、处置或评估不合理可行的任何期间；(2) 信托可自行决定暂停赎回 基金股票的权利或推迟赎回结算日：(1)除 常规周末或假日休市以外的任何 期间，或暂停交易或 限制交易的任何期间；(3)在发起人确定为保护股东 所必需的 其他期间内；(4)如果基金在交易该基金的特定交易所的任何 或所有基准成分期货合约有可能在计算该基金的 资产净值的特定交易所以每日限价 定价；或(5)保荐人自行决定执行该指令的 。此外，如果 与授权买方的协议中描述的订单格式不正确，或者信托律师认为履行订单 可能是非法的，信托将拒绝赎回订单。任何 此类延期、暂停或否决都可能对赎回股东 产生不利影响。例如，由此产生的延迟可能会 对股东赎回的价值产生不利影响 如果基金的资产净值在延迟期间下降，则会继续进行赎回。 信托协议规定，保荐人及其指定人 不对任何 此类暂停或延迟可能导致的任何损失或损害承担责任。每个基金的招股说明书和本文档第一部分第1项中的 规定了每个基金的最低篮子数和 相关股票数量。一旦达到最低流通股数量 股, 在创建篮子之前，不能进行进一步的兑换 。
 
 
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目录表
 
 
每个基金的 日内指示值(“IIV”)和基准 由ICE Data Indices，LLC 根据与赞助商的协议计算和发布。此外，信息可能 根据赞助商与其他第三方实体之间的类似协议进行计算和传播。尽管已采取合理措施 确保根据本协议发布的信息的准确性 ，但可能会不时对以前发布的信息进行 重新计算。
 
第三方 可以声称赞助商侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权 。第三方可以 独立开发与赞助商类似的商业方法、商标或专有软件和其他技术，并 声称赞助商侵犯了其知识产权 ，包括其著作权、商标权、商号、 商业秘密和专利权。因此，赞助商未来可能需要 提起诉讼，以确定 其他方专有权利的有效性和范围，或者针对 侵犯或以其他方式侵犯其他 方权利的索赔进行辩护。任何此类诉讼，即使 赞助商胜诉，无论案情如何，都可能导致 巨额费用，可能会挪用基金的资源，或者可能 要求赞助商更改其专有软件和其他 技术，或签订版税或许可协议。 赞助商拥有与资金相关的某些业务方法和程序的专利 。赞助商使用某些 专有软件。未经授权使用此类专有 软件、业务方法和/或程序可能会对赞助商或资金的竞争优势产生不利影响，和/或导致 赞助商采取法律行动保护其 权利。
 
在 管理和指导 基金的日常活动和事务时，赞助商几乎完全依靠少数 个人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和 Cory Mullen-Rusin女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士 离职或无法履行他们目前的职责，可能会对基金的管理 产生不利影响。如果赞助商建立了额外的 商品池，将对这些 个人提出更高的要求。
 
发起人是为了管理信托而成立的，包括 所有资金，以及未来可能成立的任何其他信托系列 ，主要由其 负责人和少数外部投资者提供资金。如果赞助商 长期亏损运营，其资本将 耗尽，可能无法获得继续运营所需的额外融资 。如果赞助商无法 继续为这些基金提供服务，如果找不到替代赞助商 ，则资金将被 终止。
 
您 不能保证赞助商是否愿意或能够 在任何时间内继续为每个基金提供服务。保荐人 成立的目的是赞助基金和其他 商品池，其财务资源有限，除了来自 此类商品池的管理费外，没有 显著的收入来源，以支持其继续为每个 基金提供服务。如果发起人代表 基金停止其活动，该基金可能会受到不利影响。如果保荐人 在CFTC的注册或在NFA的会员资格被撤销 或暂停，保荐人将无法再向基金提供 服务。
 
基金从可供投资的现金余额中赚取利息。如果 实际利率继续下降，如果发起人 无法免除足以弥补任何 赤字的费用，则基金的净投资 损失可能会受到不利影响。
 
当 构建多元化投资组合时，投资者通常会寻找能够提高其投资组合的风险 调整后收益的 资产类别和单个证券。在证券选择过程中 投资者通常会考虑证券的风险 概况及其与其他投资组合持有量的相关性。 商品通常包含在多元化投资组合中，因为它们与股票和债券等传统资产类别的相关性较低 。但是，必须注意的是，投资组合多样化 并不能消除与投资相关的亏损风险。 不能保证未来 的历史收益和相关性。需要注意的是，过去的表现并不能 预示未来的结果，而且不能直接投资于通常用于显示相关性 结果的索引 。
 
赞助商可能存在利益冲突
 
资金的 结构和运作可能涉及 利益冲突。例如，由于赞助商及其委托人和附属公司可能会自己进行交易，因此可能会发生冲突。此外，保荐人目前拥有管理 投资和运营的唯一权限，保荐人的利益可能 与股东的最佳利益冲突，包括保荐人在 资金之间分配费用的 权限。
 
每只基金的业绩可能与适用的 基准无关
 
如果要求 基金以低于收购价格的价格出售短期国库券或现金等价物 ，该基金将出现亏损。这一损失可能会对股票价格产生不利的 影响，并可能降低股票价格、基准与特定商品权益的现货价格 或标的基金的商品权益之间的相关性 (在TAG的情况下)。短期国债和其他债务证券的价值通常与利率走势成反比 。由于利率变化，期限较长证券的价格 会受到更大的市场波动影响。虽然 a基金对短期国库券和现金等价物的投资具有短期性质，应可将该基金面临的利率风险降至最低，但基金持有的短期国库券 证券和现金等价物的价值可能会下降 。
 
保荐人的交易系统本质上是量化的，保荐人可能会出错。此外， 计算机或软件程序可能会出现故障， 可能会导致计算错误。
 
管理资产增加 可能会影响交易决策。虽然基金的所有 资产目前都处于可管理的水平，但 发起人并不打算限制任何基金的 资产金额。保荐人管理的资产越多， 可能就越难有利可图地交易，因为 交易较大的头寸而不会对价格和 业绩造成不利影响，也很难管理与较大的 头寸相关的风险。
 
 
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目录表
 
 
每只 基金寻求以 百分比跟踪其股票资产净值的变化 以百分比 跟踪基准的变化，而不是从特定 大宗商品权益的投机交易中获利，或者在TAG的情况下从基础 基金的大宗商品权益中获利。
 
因此， 发起人努力管理每个基金，以使 基金的资产与许多其他商品 池的资产不同(即， 基金在任何时候因投资于特定 商品权益而遭受的损失总额不会超过 基金的资产价值)。不能保证发起人 将成功实施此投资战略。如果保荐人 允许某只基金变得杠杆化，如果该基金的交易 头寸突然变得无利可图，您可能会损失全部或 几乎所有投资。这些价格变动可能 是赞助商无法控制的因素造成的， 赞助商可能无法预料到。
 
保荐人无法预测 商品利息的表现将在多大程度上与 其他更广泛的资产类别(如股票和债券)的表现相关。如果特定基金的 业绩与 金融市场的走势更为直接，则投资该基金可能会给您带来很少的 收益，甚至不会带来多元化收益。因此，在下跌的市场中， 基金可能没有收益来抵消您在其他 投资中的损失，您在 基金的投资可能会蒙受损失，同时您可能会遭受其他 资产类别的损失。与传统证券和更广泛的金融市场相比，干旱、洪水、天气、 禁运、关税和其他政治事件等变量对大宗商品和大宗商品利益价格的 影响可能更大。这些 其他变量可能会产生额外的投资风险， 使基金的投资比 对传统证券的投资具有更大的波动性。不应将相关性较低 与负相关性混为一谈，即两个 资产类别的表现会相反。没有历史 证据表明特定商品(例如玉米)的现货价格与股票和债券等其他金融资产的价格负相关。在没有负相关性 的情况下，不能期望基金在股市不利时期自动 盈利，反之亦然。
 
根据信托协议，受托人和保荐人对受托人或保荐人没有重大疏忽或故意不当行为(视情况而定)而承担的任何责任或费用 不承担责任， 并有权获得赔偿。 如果受托人或保荐人没有重大疏忽或故意行为不当，则受托人和保荐人不承担任何责任。 保荐人有权获得赔偿。这意味着 保荐人可以要求出售基金的资产，以 弥补保荐人或 受托人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低该基金的资产净值和 其股票的价值。
 
基金的 股票属于有限责任投资；股东 的损失不得超过其投资额加上投资确认的任何利润。但是，根据破产法的规定，股东可以 被要求将他们在基金实际上资不抵债或违反其信托 协议时收到的任何分配返还给 基金的遗产。
 
即将到期的近月商品期货 合约与每个基金的基准成分期货合约 或TAG情况下的标的基金之间的 价格关系将 变化，可能会影响基金随时间的总回报，并可能影响 此类总回报跟踪特定商品价格指数的总回报的程度。如果近 个月合约的价格低于较晚到期的 合约价格(在期货市场上称为 “期货溢价”的情况)，则如果没有大宗商品特定价格整体变动的 影响，基准成分期货合约的 价值将在接近到期时 下降，这可能导致基准 成分期货合约，从而导致基金的总 回报跟踪走低。在近月合约价格高于较晚到期的 合约价格的情况下(在期货市场上称为 “现货溢价”的情况)，如果没有大宗商品具体价格整体变动的影响， 基准成分期货合约的价值将随着到期时间的临近而趋于 上涨。
 
虽然预计股票的交易价格将随着基金资产净值的变化而波动 ，但股票的价格也可能受到各种市场因素的影响，包括但不限于基金的流通股数量 和相关商品权益的流动性。 不能保证股票不会以基金资产净值的显著折让和/或溢价进行交易。这 可能导致股票价格的变动与标的 商品现货价格的变动有很大的 差异，即使基金的资产净值密切跟踪该商品现货价格的变动 。如果发生这种情况，您的 可能会部分或全部损失您的 投资。
 
除了向每个基金的服务提供商支付一定的费用外， 每个基金每年向发起人支付 管理资产的1.00%的费用，无论基金业绩如何。随着时间的推移，如果投资业绩不超过此类费用， 基金的资产可能会耗尽。
 
投资者， 包括那些直接参与特定商品 市场的投资者，可以选择将基金作为对冲 损失风险的工具，套期保值活动涉及风险。 虽然套期保值可以针对 市场价格的不利走势提供保护，但它也可能使套期保值者无法 从有利的市场走势中获益。
 
虽然基金目前不打算根据其商品权益进行实物交割 任何商品，但商品 期货合约传统上是实物交割的 合约，而且，除非交易出仓，否则 可以根据这些和其他商品 权益进行实物交割或交割。与购买特定 商品相关的存储成本可能导致成本和其他负债，这些成本和负债可能会 影响商品期货合约的价值或某些 其他商品权益。仓储成本包括投资于实物商品的 资金的时间价值加上 存储商品的实际成本减去期货合约持有者并非 从所有权中获得的任何利益。一般而言，商品 期货合约的合约交割延迟一个月， 后月合约的定价(后一个月是除现货月份以外的任何未来交割月份)包括仓储成本。对于 当 基金持有商品权益时商品的这些存储成本变化的程度，商品 权益的价值以及基金的资产净值也可能发生变化 。
 
这些 基金不是主动管理的，旨在跟踪 基准，而不管基准 成分股期货合约的价格是持平、下跌还是 上涨。
 
每个基金基准的 设计使得基准 成分期货合约全年都在变化， 基金的投资必须定期滚动，以反映基准的 变化的构成。例如，当第二个到期的 商品期货合约成为第一个到期的 合约时，该合约将不再是基准成分 期货合约，基金在其中的头寸将不再 与跟踪基准保持一致。如果 大宗商品期货市场接近到期合约的交易价格高于到期合约的交易价格 ，这种情况被称为“现货溢价”，那么如果没有基金特定大宗商品价格 整体走势的影响，基准成分期货合约的 价值将在接近到期时 上升。因此，基金可能会受益 ，因为它将持续出售价格较高的合同，而购买价格较低的合同 。相反，以玉米为例，如果玉米期货市场接近 到期合约的交易价格低于到期时间 合约的交易价格，这种情况被称为“期货溢价”，那么 如果没有玉米价格整体变动的影响，基准成分期货合约的价值将在接近到期时 下降 。因此，基金的总回报 可能低于其他情况，因为它 将出售价格较低的合同，而购买价格较高的合同 。现货溢价和期货溢价的影响可能导致基金的总回报 与其他价格参考(如特定 商品的现货价格)的总回报显著不同。在期货溢价过长的情况下, 如果没有特定商品价格上涨或下跌的影响， 这可能会对基金的资产净值 和总回报产生重大负面影响。
 
 
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CFTC和 交易所设置的仓位 限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪错误，这可能会 导致本基金的股票价格与 基准有很大差异，并使您无法有效地使用 本基金作为对冲与基础商品相关的 损失或间接投资于基础 商品的方式。
 
信托结构和信托协议提供有限的股东权利
 
您 无权参与任何 基金的管理，必须依靠 赞助商的职责和判断来管理资金。
 
作为特拉华州法定信托的单独系列中的 权益， 股票不涉及通常与公司股票所有权 相关的权利(例如，包括 提起股东压迫和衍生诉讼的权利)。此外，这些股份的投票权和分配权有限 (例如，股东无权选举 董事，因为信托没有董事会，而且 通常不会收到基金赚取的净收入和资本利得的定期分配)。这些基金也不受2002年《萨班斯·奥克斯利法案》(Sarbanes Oxley Act)和纽约证交所Arca治理规则(例如， 审计委员会要求)的某些投资者保护条款的 约束。
 
每个 基金都是特拉华州法定信托的系列，而不是独立于其他基金的 法人实体。特拉华州法定 信托法规定，如果按 系列组织的法定信托的 组建和管理文件中包含某些条款，并且为任何 系列保存单独和不同的记录，且与该系列相关的资产以 单独和不同的记录持有，并且在与该法定信托或任何系列的其他资产分开的 记录中记账，则该法定信托或其任何系列所产生的债务、负债、义务和费用以及 一般不针对法定信托的资产或其任何其他系列 。相反，与任何其他系列 相关的债务、负债、 义务和费用均不能针对该系列的资产强制执行。 赞助商不知道有任何法庭案例解释了这一 系列间责任限制或提供了关于 合规要求的任何指导。发起人打算为每个基金保存 单独且不同的记录，并将每个 基金的账户与任何其他信托系列分开，但 法院可能会得出结论，所使用的方法不符合 特拉华州法定信托法，这可能会使任何基金中的资产 承担一个或多个基金和/或 未来创建的任何其他信托系列的负债。
 
保荐人和托管人均无义务就任何基金财产提起任何诉讼、诉讼或其他 诉讼程序，但保荐人和受托人可根据其各自的裁量权 提起任何诉讼、诉讼或其他 诉讼程序。信托协议 不授予股东起诉任何此类 诉讼或其他程序的权利。
 
快速变化的法规可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响
 
从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的 监管是全面的。CFTC和 交易所有权在发生市场紧急情况 时采取非常行动，包括追溯 实施投机头寸限制、提高保证金 要求、设立每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易 。
 
美国对商品利益交易的监管 是一个快速变化的法律领域，可能会受到政府和司法行动的持续 修改。在2010年颁布《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)后，互换协议成为 根据修订后的商品交易所法案(br}Act)和CFTC根据该法案制定的法规完全受CFTC监管的协议。 监管机构高度关注在美国公开分布的非传统投资 池， 将期货和期权交易作为一种投资策略， 不用于对冲或价格发现目的，因此改变了 期货和掉期市场的传统参与方式。由于CFTC和SEC继续实施 《多德-弗兰克法案》， 美国国内未来的监管变化有可能在很大程度上改变 基金的投资性质，或基金继续 实施其投资战略的能力。此外，美国以外的多个国家 政府已 对大宗商品市场的投机交易的破坏性影响以及对衍生品市场进行整体监管的必要性表示担忧 。未来任何监管变化对基金的影响是无法预测的，但可能是巨大的和 不利的。

 
 
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不能保证基金的 份额或基金的标的投资将有一个流动性市场， 这可能意味着股东可能无法以相对接近资产净值的市价出售他们的 股票
 
如果基金在相对较短的时间内收到大量赎回篮子的请求 ，则该基金可能无法满足 基金未承诺交易的资产的请求。因此，它 可能需要在基金的交易策略调用 进行清算之前 清算基金的交易头寸 ，这可能会导致亏损。
 
基金投资的一部分 可能是非流动性的，这 可能在任何时候或不时给投资者造成巨大损失 。
 
基金 可能无法始终以所需价格平仓其 投资。至于期货合约，当市场上的买卖订单数量 相对较少时， 可能很难以特定的价格进行交易。期货交易所或其他监管机构施加的限制 ，如责任级别、持仓限制和价格 波动限制，可能会导致一些交易所交易的商品利益缺乏流动性 。此外， 场外合同可能是非流动性的，因为它们是双方之间的 合同，通常在未经交易对手 同意的情况下，一方不得将其 转让给第三方。相反，交易对手可能会同意，但由于担心交易对手的信用风险， 基金仍可能无法将场外商品利息转让给第三方。
 
交易所对期货合约设置每日价格波动限制。 每日价格波动限制确定期货合约价格较前一天结算价上下浮动的最大幅度 。一旦特定期货 合约达到每日价格 波动限制，则不得以超过该 限制的价格进行交易。
 
2014年3月12日，芝加哥商品交易所宣布，经CFTC批准， 将以浮动价格限制取代固定价格波动限制 。变更已获批，并于2014年5月1日生效。 以玉米为例，这一变化将附录A第10章(玉米期货)10102.D节(交易规范 -每日限价)修订如下：
 
每日 玉米期货限价每六个月重置一次。第一个 重置日期将是5月份的第一个交易日，基于以下 ：在4月16日之前的 个交易日之前和之前的 个交易日，连续45个交易日收集最近的 7月份合约的每日结算价。平均价是根据收集到的结算价 计算出来的，再乘以 7%。最终的价格将四舍五入到最接近的每蒲式耳5美分 或每蒲式耳20美分，以较高者为准， 玉米期货的新初始限价将于5月份的第一个交易日生效，并将一直有效到10月份的最后一个交易日。
 
根据以下情况， 第二个重置日期将是11月份的第一个交易日：在 之前的45个连续交易日和10月16日之前的前一个工作日，收集 最近的12月合约的每日结算价。平均价格是根据收集到的结算价 计算出来的，然后 乘以7%。由此产生的数字，四舍五入到最接近的 每蒲式耳5美分，或每蒲式耳20美分，以较高的 为准，将成为玉米期货的新初始价格限制， 将于11月的第一个交易日生效， 将一直有效到下一个 4月的最后一个交易日。
 
玉米期货不得以高于或低于前一天 结算价的 初始限价进行交易。如果前五个上市非现货合约内的两个或两个以上玉米期货合约月 (或作物年度剩余的 合约月，即9月合约) 结算为限价，则所有合约月份的每日限价 将在下一个工作日上调50%，四舍五入至最接近的每蒲式耳5美分。如果玉米期货合约月份 在下一个工作日没有达到扩大的限价，则所有合约月份的每日限价 将在下一个工作日恢复到初始的 限价。当月合约在交割 月首日之前的第二个 工作日或之后不设价格 限制。
 
市场中断，例如外国政府采取政治 行动扰乱其货币、其商品生产或出口或其他主要出口的市场，也可能使 难以平仓。意外的市场流动性不足 可能在任何时候或不时给投资者造成重大损失 。此外，目前没有任何基金打算建立 信贷安排，这将提供额外的 流动性来源，但只会依赖其持有的短期国库 证券、现金和/或现金等价物来满足其 流动性需求。保荐人将为基金收购或进入的 特定商品权益的头寸预期价值较大，增加了流动性不足的风险。由于 商品权益可能是非流动性的，因此在 流动性不佳的市场期间，基金持有的资产可能更难以有利的价格进行清算，因此在 正在清算的头寸期间可能会发生亏损。
 
基金 可以投资于其他商品权益。鉴于这些 其他商品权益是双方单独协商的合同 ，它们可能不如商品 期货合约那样具有流动性，并将使基金面临其 交易对手可能无法履行其对 基金的义务的信用风险。
 
特定商品 市场参与者性质的变化将影响期货价格是高于还是低于预期的未来现货价格 。特定商品的生产商通常会通过出售商品期货合约来寻求对冲商品价格下跌的风险 。因此，如果商品生产商 成为期货市场上的主要套期保值者，商品期货合约的价格通常会低于预期的未来现货价格 。相反，如果期货市场上的主要套期保值者 是商品的购买者，他们 购买商品期货合约以对冲 价格上涨的风险，商品期货合约的价格可能会 高于预期的未来现货价格。当需要出售不再是基准成分期货合约的商品期货 合约并购买新的商品期货合约或出售 商品期货合约以满足赎回请求时，这可能会对基金产生重大的 影响。基金可以 投资于其他商品权益。就这些其他 商品权益是 双方单独协商的合同而言，它们的流动性可能不如商品期货 合约，并将使基金面临其 交易对手可能无法履行其对 基金的义务的信用风险。
 
A 基金的资产净值部分包括未平仓掉期协议、期货或远期合约的任何未实现利润或 亏损。在 正常情况下，资产净值反映的是计算资产净值当日未平仓期货合约的报价 结算价。在交易所交易的期货合约的报价结算价 可能没有反映基于市场状况的公允价值 的情况下，通常是由于交易所的每日涨跌停板或其他规则的操作，或者 其他原因，资产净值可能没有反映该日期未平仓期货合约的公允价值 。为编制财务报表和 报告，当期货合约在 日的价格波动限制收盘时，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以 反映期货合约的“公允价值”。
 
 
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如果 一个或多个积极参与股票买卖的授权买家停止参与， 股票的流动性可能会减少，这可能会 对股票的市场价格产生不利影响，并导致您的 投资亏损。此外， 做市商或主要做市商停止基金活动的决定 可能会对流动性、出价和 要价之间的价差以及潜在的股票价格产生不利影响。保荐人 不能保证授权买家 或做市商继续参与。
 
如果基金的最低流通股数量是 ，则做市商 可能不太愿意在 二级市场购买该基金的股票，这可能会限制您出售股票的能力。为每个基金指定了 个篮子和相关股票的最小数量 。一旦达到最小篮子数，在创建篮子之前，该基金的授权购买者不能再进行 赎回 。在这种情况下，做市商 可能不太愿意在二级市场从投资者 手中购买该基金的股票，这反过来可能会限制该基金的 股东在二级市场 出售其股票的能力。
 
基金的股票交易 可能会因市场状况或根据纽约证交所Arca的规则和程序 而暂停，原因是在纽约证交所Arca的 视图中，股票交易是不可取的。此外，根据“熔断机制”规则，交易将受到 异常市场波动导致的交易暂停的影响，该规则要求根据指定的市场跌幅在 指定的时间内停止交易。 不能保证维持股票上市所需的要求将继续得到满足或保持 不变。如果基金的股票被 摘牌，基金将被终止。
 
基金运营存在信用风险， 服务商和交易对手可能造成投资损失
 
对于除标签之外的所有 基金，每个基金的大部分 资产都以现金和短期现金等价物的形式存放在托管人或与托管人无关的一个或多个备用金融机构 (每个金融 机构)。基金投资的任何现金或现金等价物将由保荐人存放在保荐人认为具有投资质量的金融机构 。
 
保荐人有能力将可用现金投资于期限在90天或更短的商业票据 。发起人将 视为具有投资质量的投资。出售商业票据的收益可能会 低于收购价，这存在风险 。
 
托管人、存放 资金的任何金融机构或商业票据发行商的 破产可能导致托管人或 金融机构持有的基金资产完全损失，这在任何给定时间都可能构成基金总资产的很大一部分。 存放在托管人或金融机构的资产通常会 超过联邦保险限额。对于TAG，基金的绝大多数资产 以标的基金的股票形式持有。托管人或 金融机构的失败或资不抵债可能会影响 托管人 及时访问TAG资产的能力。
 
根据CFTC规定，与基金的 交易所交易商品权益有关的结算经纪人必须将客户的 资产保存在大宗独立账户中。如果清算经纪人未能 这样做或无法弥补客户 账户中的巨额赤字，则在该清算经纪人破产的情况下，其其他客户的资金可能面临 大幅损失的风险。在这种情况下，结算 经纪人的客户(如基金)有权收回， 即使是针对可明确追溯到他们的财产，也只能从可分配给 该结算经纪人的所有客户的所有财产中按比例获得 份额。基金还可能面临 任何交易商品权益的交易所和市场及其清算组织(如果有)失败或延迟履行的风险 。结算经纪商在正常业务过程中可能会不时受到法律或监管程序的影响 。清算经纪 参与昂贵或耗时的法律程序可能会 将财务资源或人员从清算 经纪的交易操作中分流出来，这可能会削弱清算 经纪成功执行和清算 基金交易的能力。有关可能影响基金或信托的最新 监管动态的更多信息， 请参阅本文档标题为“监管 注意事项”一节。
 
商品 池的期货合约或其他 商品权益的交易头寸通常需要由保证金资金 存款担保，保证金仅占 期货合约(或其他商品权益) 总市值的一小部分。此功能允许商品池 通过购买或出售名义总金额超过商品池资产的 期货合约(或其他商品权益)来对其资产进行杠杆操作。 虽然此杠杆操作可以增加池的利润，但池中商品 利息价格相对 的不利变动可能会给池造成重大损失。虽然 保荐人不打算对基金资产进行杠杆操作，但根据信托协议， 不禁止这样做。如果 保荐人导致或允许某只基金变得杠杆化，如果 基金的交易头寸突然变为 无利可图，您的全部或几乎所有投资都可能会损失。
 
基金可以使用 “相关头寸交换”(“EFRP”) 作为一种技术，以促进期货套期保值头寸针对创建或赎回指令进行交换 ，因此基金可以使用与 创建和赎回股票相关的EFRP交易。市场专家/市场 庄家分别是与创建或赎回篮子相关的 股票的最终买家或卖家， 同意出售或购买相应的抵销期货 头寸，然后在与FCM进行的 结算期货交易相同的营业日结算。在EFRP结算或终止之前，该基金将 受制于市场专家/做市商的信用风险 。基金根据CFTC和期货交易所在交易所的程序和 准则报告与EFRP交易有关的所有 活动。EFRP受CME和CFTC 指南的具体规则约束。EFRP机制可能会在未来受到 变化的影响，这可能会使 基金使用该机制从监管角度看不经济或不可能 。
 
基金资产的一部分可用于在 场外商品权益交易，如远期合约或掉期。 场外合约通常以 本金对本金清算和非清算为基础，通过交易商 由主要货币中心和投资银行和其他机构主导的市场进行交易 银行和其他机构在 多德-弗兰克法案通过之前基本上不受商品期货交易委员会的监管， 在商品期货交易委员会(CFTC)通过之前， 多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)基本上不受商品期货交易委员会(CFTC)的监管， 多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)通过之前基本上不受商品期货交易委员会(CFTC)的监管重大监管变化。 场外合约市场将继续依赖市场参与者的诚信，而不是CFTC对期货市场参与者施加的额外 监管 。远期市场在很大程度上是不受监管的，除了 反操纵和反欺诈禁令，远期 合约是双边执行的，通常 历史上，远期合约不是由 第三方清算或担保的。2012年11月16日，财政部长 发布最终裁定，外汇 掉期和外汇远期均不受 “掉期”定义的约束，进而免除了额外的监管 要求(如清算和保证金)。最终决定 不适用于其他外汇衍生品，如外汇期权、某些货币掉期和无本金交割远期。虽然 多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)及其下通过的某些法规 旨在为场外市场 的参与者提供额外的保护, 这些市场缺乏监管 在某些情况下，如果 参与者滥用交易或财务失败，基金可能面临重大的 损失。虽然增加对场外商品利益的监管可能会因《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)要求实施的变化 而产生，但无法 保证这种加强的监管将有效地 降低这些风险。
 
 
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每个 基金都面临 对手方无法履行场外合同的风险。与期货合约不同，这些合约的交易对手通常是一家银行或其他 金融机构，而不是由多家金融机构支持的清算组织。因此，这些交易中将存在 更大的交易对手信用风险。 交易对手可能无法履行其对基金的义务，在这种情况下，基金可能会在这些 合同上遭受重大损失。如果交易对手破产或因财务困难而未能 履行其义务，基金在 破产或其他重组程序中获得任何恢复可能会 出现重大延误。在任何此类 期间，基金可能难以确定其与交易对手签订的 合同的价值，这反过来可能导致 基金资产净值被夸大或低估。在 这种情况下， 基金最终可能只获得有限的回收，或无法回收。
 
超过 场外合约的条款可能比期货合约更不畅销 。场外合约的可交易性较差 ，因为它们不在交易所交易，没有 统一的条款和条件，而且是基于各方的信誉和信用 支持(如抵押品)的可用性而签订的，一般来说，未经交易对手同意，它们不能 转让。这些 条件使此类合约的流动性低于在商品交易所交易的标准化 期货合约，并削弱了 实现此类合约全部价值的能力。此外， 即使抵押品用于降低交易对手信用风险， 场外交易价值的突然变化也可能 由于交易对手违约而使交易方面临财务风险 因为持有的抵押品可能无法覆盖交易方在此类情况下的风险敞口 。一般来说，场外 衍生品的估值不如交易所交易的期货合约和证券等交易活跃的金融 工具的估值那么确定，因为此类场外 衍生品签订或终止的价格和条款是单独 协商的，而这些价格和条款可能不能反映从其他来源获得的最佳 价格或条款。此外，尽管 做市商和交易商通常会引用指示价或 条款订立或终止场外交易合同，但他们 通常没有合同义务这样做，尤其是在 他们不是交易当事人的情况下。因此， 可能很难获得未完成场外衍生品交易的独立价值 。
 
此外，全球审慎监管机构 目前有效的法规要求某些审慎监管的 实体及其附属公司和子公司 (包括掉期交易商)在其衍生品合约和某些其他金融合约中加入条款，推迟或限制 交易对手(如基金)终止此类 合同、取消抵押品抵押品赎回权、行使其他违约权利 或限制信贷支持转让的权利。 如果发生下列情况，交易对手(如基金)有权终止此类 合同、取消抵押品抵押品赎回权、行使其他违约权利 或限制信贷支持的转让在非美国司法管辖区采用了类似的 法规和法律， 可能适用于位于这些 司法管辖区的基金交易对手。这些新要求以及 潜在的额外相关政府法规可能会 对基金终止现有 衍生品合同、行使违约权利或履行根据此类 合同收到的抵押品履行欠其的 义务的能力产生不利影响。
 
国际市场交易存在相关风险
 
基金签订的期货合约有很大一部分在美国交易所交易。但是，这些基金的一部分交易可能发生在美国以外的市场或交易所 。一些非美国市场存在风险 ，因为它们不受与美国市场同等程度的监管 。CFTC、NFA或任何国内 交易所都没有监管任何外国贸易局或 交易所的活动，包括 交易的执行、交割和清算，无权强制执行 外国贸易局或交易所的规则或任何适用的非美国 法律。同样，在非美国 市场或经纪商破产或破产的情况下，市场参与者(如 基金)的权利也可能比 美国市场或经纪商的情况下受到更多限制。因此，在这些市场中， 基金受到的法律和监管保护比它们在国内交易时要少。 基金在国内交易时受到的法律和监管保护较少。目前，这些基金不会在 美国以外的任何市场或交易所进行交易， 预计在可预见的未来也不会这样做。在这些 非美国市场中，期货合约的履行由交易对手 负责，不受交易所或结算公司的支持，因此资金面临信用风险 。此外，在非美国交易所进行交易还会受到外汇管制、征用、税负增加 以及受到当地经济衰退和政治 不稳定影响所带来的 风险的影响。任何这些 变量的不利发展都可能减少受影响国际市场上 交易的利润或增加损失。
 
任何非美国商品利息的 价格以及此类投资的 潜在损益可能会受到 下单时间与清算、抵消或行使时间之间的汇率差异的影响。 因此，即使合同 有利可图，当地货币相对于 美元的价值变化也可能导致基金亏损。这些基金主要投资于 在美国交易或出售的商品权益。但是，基金的部分 交易可能发生在美国以外的市场和交易所 。一些非美国市场存在风险 ，因为它们不受与美国市场同等程度的监管 。在这些非美国市场中， 合约的履行由交易对手负责 ，没有交易所或结算公司的支持，因此 使基金面临信用风险。在非美国 市场进行交易也使基金容易受到当地货币兑美元汇率 波动的影响。
 
CFTC根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)执行法规可能会进一步影响基金签订外汇合约和对冲外汇损失风险的能力。
 
一些 非美国交易所也可能处于更具发展性的阶段，因此 以前的价格历史可能不能反映当前价格 动态。此外，基金可能无法像当地交易员那样访问外国交易交易所的 某些头寸， 保荐人制定其 策略所依据的历史市场数据可能不像美国 交易所那样可靠或可访问。
 
出于税收目的，这些基金被视为合伙企业，这意味着 投资者的收益和损失的税收处理可能不确定
 
现金或 财产将由保荐人自行决定分配， 保荐人目前不打算就股票进行现金或其他 分配。您将被要求为您在基金的 应纳税所得额中的可分配份额缴纳 美国联邦所得税，在某些情况下，还需要缴纳州、地方或 外国所得税，而不考虑您是否收到分配 或任何分配的金额。因此，您持有股票所产生的纳税义务 可能超过分配的 现金或财产价值(如果有)。
 
由于 基金在分配美国联邦所得税时采用的假设和惯例，以及 其他因素，您在基金收入、 收益、扣除或亏损中的可分配份额可能与您在某个纳税年度的经济利润 或您的股票亏损不同。这种差异可能是暂时的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能会导致您的 纳税金额超过您的经济 收入。
 
这些 基金被视为合伙企业，用于美国联邦所得税 纳税。与作为 合伙企业征税的实体相关的美国税收规则很复杂，它们适用于上市的 合伙企业(如基金)在许多方面都不确定。 基金应用某些假设和惯例，试图 遵守适用规则的意图，并以正确反映股东经济收益和 亏损的方式报告 应税收入、收益、扣除、亏损和信用。这些假设和惯例可能并不完全符合修订后的1986年《国税法》(《国税法》)的所有方面( 《法典》)和适用的财政部条例，但是， 美国国税局( 《国税局》)可能会成功挑战我们的分配 方法，并要求我们以对您不利的方式重新分配收入、收益、 扣除、损失或贷方项目。 如果发生这种情况，
 
根据从2017年12月31日开始的纳税年度有效的 新程序和规则 ，美国国税局可以从基金收取任何少缴的 税(包括利息和罚款)，而不是向股东征收 税。因此， 任何此类纳税评估将由在评估时拥有 股票的股东承担，这些股东可能不同于 持有本课税年度股票的 人或持股比例不同的人。
 
 
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信托收到了律师的意见，根据美国现行的 联邦所得税法，这些基金将被视为合伙企业 ，对于美国联邦所得税 而言，这些基金不应作为公司征税，条件是(I)每个 基金的年总收入中至少有90%由守则所定义的“合格 收入”组成，(Ii)基金的组织和运作符合其管理协议和 以及(Iii)基金不选择作为 公司征税，以缴纳联邦所得税。尽管发起人 预计基金已经并将继续 满足其所有 纳税年度的“合格收入”要求，但这一结果不能得到保证。这些基金没有 申请，也不会要求美国国税局作出任何裁决，将其归类为合伙企业，而不应作为 公司纳税，以缴纳联邦所得税。如果美国国税局 成功声明基金在任何纳税年度作为公司应纳税(br}联邦所得税目的)，而不是 按比例将其收入、收益、亏损和扣除额 转嫁给股东，则每个基金将按公司税率缴纳该年度净收益的税 。此外， 虽然发起人目前不打算对股票进行 分配，但任何分配都将作为股息收入 向股东征税。将基金 作为公司征税可能会大幅降低 股票投资的税后回报，并可能大幅降低 您股票的价值。
 
立法、 监管或行政变更可以随时颁布或公布，无论是前瞻性的还是具有追溯力的 效果，可能会对基金及其股东产生不利影响。 请咨询税务顾问，了解投资基金股票的影响，包括但不限于联邦、州、地方和外国税收后果。
 
Teucrium玉米基金特有的风险
 
投资者 可以选择使用该基金作为间接投资 玉米的一种方式，此类投资存在风险。玉米生产中固有的风险 可能会导致玉米价格大幅波动。玉米价格走势受以下因素影响：天气状况、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、玉米收获周期以及各种经济和货币 事件。玉米生产还受美国联邦、州和 地方法规的约束，这些法规可能会对 运营产生重大影响。
 
玉米价格走势受以下因素影响： 天气状况、作物病害、运输困难、 各种种植、生长和收获问题、政府 政策、需求变化和季节性供应波动。 更广泛地说，大宗商品价格可能受到经济和 货币事件的影响，如利率变化、国际收支变化、美国和国际通货膨胀率 利率、货币估值和贬值以及市场参与者的理念和情绪的变化。由于本基金主要投资于单一商品的 权益，因此它不是一种多元化的投资 工具，因此可能比 多元化的股票或债券投资组合或更多元化的 商品池受到更大的波动性。从历史上看，玉米价格 的变化与标准普尔500指数的相关性较低。 历史表现并不代表未来的结果， 相关性可能会发生变化。
 
基金受到玉米市场风险和风险的影响，因为 基金投资于玉米利益。玉米市场固有的风险和风险可能会导致玉米价格 大幅波动。如果 基金股票的百分比变化准确跟踪 基准或玉米现货价格的百分比变化，则其股票价格 将随之波动。
 
玉米的价格和可获得性受到经济和 行业条件的影响，包括但不限于供需 因素，例如：作物病害和虫害(包括但不限于叶枯病、穗腐病和根腐病)；运输困难；各种种植、生长或收获问题； 以及干旱等恶劣天气条件(特别是在春季 种植季节和秋季收获期间)。美国对玉米生产乙醇的需求也是影响玉米价格的一个重要因素。反过来，当 汽油价格上涨时，对乙醇的需求往往会增加，并受到 美国政府旨在鼓励生产乙醇的政策的显著影响。外国政府可能会对乙醇采取类似的 政策，这也可能是影响玉米价格的一个重要因素 。政府政策也有可能减少对乙醇的需求。此外，对玉米的需求 还受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。 最后，由于玉米经常用作牲畜饲料的原料，因此对玉米的需求受到与饲养 牲畜相关的风险的影响。
 
玉米 生产受美国联邦、州和地方 政策法规的制约，这些政策和法规对经营有重大影响。 影响农业的政府政策，如 税收、关税、关税、补贴、奖励、种植面积控制以及 农产品和商品的进出口限制，会影响某些作物的种植， 作物生产的地点和大小， 进出口的数量和类型，玉米生产受法律法规的影响 ，涉及但不限于农业原材料的采购、运输、 储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分销 。美国玉米生产商还必须遵守各种 环境法律法规，如监管某些杀虫剂使用的法律法规，以及监管转基因作物生产的当地法律。此外， 国际贸易争端可能会限制或中断 国家或地区之间的贸易，从而对农业 商品贸易流动产生不利影响。 玉米的生产成本可能因生产商而异，并随时间而变化。 从历史上看，价格在较长时间内没有低于未来的 当量生产成本。
 
玉米价格的季节性波动可能会给投资者带来风险 ，因为玉米收成周期可能会压低股价 。在美国，玉米 市场通常处于最低点，玉米价格在收获前不久和收获期间(9月 至11月)处于最低水平，这是因为市场上玉米的供应量很大。 相反，玉米价格通常在冬季和 春季(12月至5月)最高，农民拥有的玉米在这段时间 大部分被出售和使用。季节性玉米市场的高峰期通常出现在5月或6月播种完成后，随着收割在8月前后开始，又会再次出现。然而，这些正常的市场状况往往受到天气模式、国内和 全球经济状况等因素的影响，任何特定的 年可能不一定遵循上述传统的季节性 波动。在期货市场，这些季节性 波动通常反映在 相关季节到期的合约中(例如，在收获季节到期的合约 价格通常低于在冬季 和春季到期的合约)。因此，季节性波动可能会导致 投资者在出售基金股票时蒙受损失， 如果投资者需要在 基准成分期货合约全部或部分是玉米 期货合约于秋季到期时出售股票。
 
CFTC和CBOT等美国指定合约市场 对受共同交易控制的任何个人或群体 可以持有、拥有或控制的商品权益期货合约的最大净多头或净空头 期货合约设定了头寸限制。 例如，美国交易所交易的玉米期货合约的当前总投资头寸限制 。而场外玉米 掉期是600份现货月合约，33,000份在 任何其他非现货月到期的合约，或 所有非现货月的累计33,000份合约。这些头寸限制是固定的上限， 如果没有CFTC的具体授权，基金将无法超过该上限 。
 
 
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所有 这些限制都可能导致股票价格和基准之间的跟踪错误。这可能会反过来阻止您 将本基金作为对冲 相关损失的方式或作为间接投资 玉米的方式来有效使用。
 
基金不打算限制发行规模，并将 尝试利用玉米权益向玉米 市场公开其几乎所有收益。如果基金在CBOT遇到玉米 期货合约的仓位 限制、责任水平或价格波动限制，则在 适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在外汇交易所上市的其他玉米权益 和/或玉米期货合约。然而， 此类外汇交易所提供的玉米期货合约可能 具有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的玉米期货合约 可能会受到它们自己的持仓限制和责任级别的限制 。在任何情况下，尽管在某些情况下可能存在 这些工具，但仓位限制可能会 迫使基金限制其 销售的创建篮子数量。
 
Teucrium大豆基金特有的风险
 
投资者 可以选择将本基金作为间接投资大豆的一种方式，这种投资是有风险的。 大豆生产中固有的风险和危害可能导致 大豆价格大幅波动。全球大豆价格走势受以下因素影响：天气 条件、作物歉收、生产决策、政府 政策、不断变化的需求、大豆收成周期以及各种 经济和货币事件。大豆生产还受到 国内外法规的约束，这些法规可能会对 运营产生重大影响。
 
正如下面更详细讨论的那样，大豆的价格走势受天气条件、作物 病害、运输困难、各种种植、生长和收割问题、政府政策、需求变化和供应的季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格 可能受到经济和货币事件的影响，如利率变化 、国际收支变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和 贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪变化 。由于 基金主要投资于单一商品的利息，因此它 不是一种多元化的投资工具，因此可能比 股票或债券的多元化投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。
 
该基金因投资于大豆利益而受到大豆市场风险和风险的影响 。大豆市场固有的风险和风险可能会导致大豆价格大幅波动。如果 基金份额的百分比变化准确跟踪 基准或大豆现货价格的百分比变化，那么其 份额的价格也会随之波动。
 
大豆的价格和可获得性受到经济和 行业条件的影响，包括但不限于供需 因素，如作物病害、杂草防治、水资源供应、 各种种植、生长或收获问题。恶劣天气 干旱、洪水、暴雨、霜冻、 失控火灾(包括纵火)或 难以预料和无法控制的自然灾害。 此外，大豆需求还受到 国际、国家、地区和当地经济状况变化、与外国公司做生意的挑战、法律和 监管限制、运输成本、 能源供应中断等因素的影响。南美大豆作物产量增加，以及中国和印度等新兴国家对大豆的需求上升，加剧了大豆市场的竞争 。大豆锈病的蔓延可能会减少大豆的供应。大豆锈病是一种侵袭大豆的风媒真菌病害。虽然可以用化学药剂杀死大豆锈病，但化学药剂处理增加了农民的生产成本。
 
大豆 生产受美国和外交政策以及对运营有重大影响的 法规制约。政府 影响农业行业的政策，如税收、 关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进口 以及农产品和商品出口限制 ，可能会影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进口和出口的数量和类型以及行业盈利能力。此外，大豆生产受到相关法律法规的影响，这些法律法规涉及但不限于农业原材料的采购、运输、储存和加工，以及相关农产品的运输、储存和分销。大豆生产者 还可能需要遵守各种环境法律和法规，例如管理某些 杀虫剂使用的法规。此外，国际贸易争端可能会限制或中断国家或地区之间的贸易，从而对农产品贸易流动产生不利的 影响。
 
由于加工大豆油会产生反式脂肪酸，因此，由于政府加强了对反式 脂肪或反式脂肪酸的监管，对大豆油的需求可能会减少。美国食品和药物管理局(U.S.Food and Drug Administration，简称FDA)目前要求食品制造商披露其产品中所含反式脂肪的含量，各地方政府已经颁布或正在考虑限制餐馆使用反式脂肪。几家食品加工商要么已经改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品，要么表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品。
 
近年来，全球对生物燃料的生产越来越感兴趣，生物燃料是传统化石燃料的替代品 ，也是促进能源独立的一种手段。大豆可以转化为生物燃料，如生物柴油。因此，大豆市场越来越受到生物燃料需求和相关立法的影响。
 
由于限制使用 转基因大豆，包括要求将 转基因大豆及其产生的产品与其他大豆产品分开，因此与大豆生产相关的 成本可能会增加，而大豆 供应可能会减少。
 
大豆价格的季节性波动 可能会给投资者带来风险 因为大豆收成周期可能会压低股价 在期货市场， 波动通常反映在 收获季节到期的合约中(即，秋季到期的合约价格通常低于冬季和 春季到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者 在出售基金股票时蒙受损失，尤其是当基准成分期货 合约全部或部分为秋季到期的 大豆期货合约时，投资者需要出售股票。
 
CFTC和美国指定的合约市场对 普通交易控制下的任何个人或团体(基金的投资 不是作为对冲)可以持有、拥有或控制的 商品权益的最大净多头或净空头期货合约设定了 头寸 限制。例如， 任何时候在美国交易所交易的大豆期货合约、非美国交易所的大豆期货合约和场外大豆掉期合约的当前总投资头寸限制为 600份现货月合约，15,000份在任何其他 个非现货月到期的合约，或所有非现货 月的累计投资总额为15,000份。这些仓位限制是基金 在没有CFTC 具体授权的情况下不能超过的固定上限。
 
 
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目录表
 
 
所有 这些限制都可能导致股票价格和基准之间的跟踪错误。这可能会反过来阻止您 将本基金作为对冲 大豆相关损失的方式或作为间接投资于 大豆的方式来有效使用。
 
如果 基金在CBOT遇到 大豆期货合约的持仓限制或价格波动限制，则在适用监管要求允许的情况下，它可以购买在外国 交易所上市的其他大豆 权益和/或大豆期货合约。然而，这些外汇交易所提供的大豆期货合约可能会有不同的标的规模、交割方式、 和价格。此外， 这些交易所提供的大豆期货合约可能会受到自己的持仓限制或 类似的限制。在任何情况下，尽管这些工具在某些情况下可能 可用，但 头寸限制可能会迫使基金限制其出售的 个创造篮子的数量。
 
Teucrium Sugar Fund特有的风险
 
投资者 可以选择将本基金作为间接投资于 糖的一种方式，此类投资存在风险。糖业生产中固有的风险和危害可能会导致糖价大幅波动。全球糖价走势受以下因素影响：天气状况、作物歉收、生产决策、政府政策、变化的 需求、糖的收获周期以及各种经济和货币 事件。食糖生产也受到国内外法规的制约，这些法规可能会对企业的运营产生重大影响。
 
正如下面更详细讨论的 糖价走势受天气条件、作物 病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应的季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格 可能受到经济和货币事件的影响，如利率变化 、国际收支变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和 贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪变化 。由于 基金主要投资于单一商品的利息，因此它 不是一种多元化的投资工具，因此可能比 股票或债券的多元化投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。
 
该基金因投资于糖业利益而面临世界食糖市场的风险和风险 。糖类生产的两个主要来源是甘蔗和甜菜，这两种作物在世界各国都有种植。世界食糖市场固有的风险 可能导致 食糖价格大幅波动。如果基金股票的 百分比变化准确跟踪基准或糖的现货价格的 百分比变化， 则其股票价格将相应波动 。
 
全球糖的价格和供应受到经济 和行业条件的影响，包括但不限于供应和需求因素，例如：作物病害、杂草控制、水 可获得性、各种种植、生长或收获问题。 干旱、洪水或霜冻等 难以预测和无法控制的恶劣天气条件， 包括纵火在内的失控火灾。此外，对糖的需求 还受到以下因素的影响：消费者口味的变化、国家、地区和 当地经济状况的变化、与外国公司做生意的挑战 法律法规限制、 运费波动、汇率波动、政治和 经济不稳定以及人口趋势。全球对用于生产乙醇的糖的需求 也是影响糖价的一个重要因素 。中国和印度等新兴国家日益富裕创造了对糖的需求。发展中国家从农村到城市的人口涌入可能会 创造更多的可支配收入，用于购买糖类产品， 还可能会因为 劳动力短缺而减少农村地区的食糖产量，所有这些都将导致 糖价的上涨压力。另一方面，对肥胖、心脏病和糖尿病的公共卫生担忧，特别是在发达国家，可能会减少对糖的需求。由于种植甘蔗和甜菜所需的时间较长，以及用于加工这些作物的新设施 的成本， 可能无法快速或经济高效地增加供应，以满足 增加的食糖需求。
 
糖 生产受美国和外交政策以及对运营有重大影响的 法规的约束。政府 影响农业行业的政策，如税收、 关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进口 以及农产品和商品出口限制 ，可能会影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进口和出口的数量和类型以及行业盈利能力。许多外国 补贴食糖生产，导致价格较低，但这 导致包括美国在内的其他国家对食糖进口征收关税 并限制进口。食糖生产商可能还需要遵守各种环境法律法规，例如管理某些杀虫剂使用的法律法规。
 
糖价的季节性波动 可能会给投资者带来风险 因为糖的收获周期可能会压低股价 。在期货市场， 在收获季节到期的合约价格通常比在冬春到期的合约价格要低 。虽然各国的蔗糖收获季节不同，但北半球的蔗糖期货合约价格往往在春末、夏初和初秋最低，反映了巴西、印度和泰国的不同收获季节。泰国是世界上领先的甘蔗生产国和出口国。因此，季节性波动可能导致投资者 在出售基金股票时蒙受损失，尤其是当基准成分期货 合约全部或部分在北半球春末、夏初或 初秋到期 时，投资者需要出售股票。
 
美国 指定的合约市场，如ICE期货和NYMEX 对 受共同交易控制的任何 个人或团体可能持有、 拥有或控制的 最大净多头或净空头糖期货合约设定头寸限制和责任级别。CFTC目前没有为糖期货合约设定仓位限制，洲际交易所期货交易所和纽约商品交易所仅对现货月糖11号期货合约设定了仓位限制 。例如，洲际交易所糖11号期货合约的持仓限额为5000份现货月合约， 而NYMEX糖11号期货合约的持仓限额为1000份现货月 合约，一般仅适用于 到期前的最后一个月。在确定这些 头寸限制的应用时，将汇总保荐人控制下的所有糖期货合约，包括由 信托的任何未来系列持有的合约。然而，由于现货月合约不是 基准成分期货合约，而基金的滚动 策略要求在头寸限制 适用之前出售所有现货月糖11号期货 合约，因此糖期货 合约的头寸限制不太可能发挥作用。
 
与头寸限制相比，责任级别不是固定的 上限，而是交易所可以 对投资者实施更严格的审查和控制的门槛，包括 通过对投资者实施头寸限制。例如，目前ICE期货对任何一个月的糖11号期货合约的投资建立的问责级别为 10,000，所有合并月份的问责级别为 15,000。(目前在NYMEX交易的糖11号期货合约的责任级别为任意一个月为9000份，所有月份合计为9000份 。尽管问责级别不是 固定上限，但基金不打算投资于超过任何适用问责级别的糖期货 合约 。
 
所有 这些限制都可能导致股票价格和基准之间的跟踪错误。这可能会反过来阻止您 将本基金作为对冲 糖相关损失的方式或作为间接投资于 糖的方式来有效使用。
 
 
43
目录表
 
 
如果基金 遇到ICE Futures糖期货合约的责任水平、仓位限制或价格波动限制，则 如果适用的监管要求允许，它可以 购买在NYMEX或外汇交易所上市的其他糖权益和/或糖期货合约 。然而，此类外汇交易所提供的白糖期货合约可能有 不同的标的规模、交割和价格。此外， 这些交易所提供的白糖期货合约可能 受其自身的持仓限制和责任级别的限制。在 任何情况下，尽管在某些情况下可能会提供这些 工具，但仓位限制可能会迫使 基金限制其 销售的创作篮子数量。
 
Teucrium小麦基金特有的风险
 
投资者 可以选择使用本基金作为间接投资于 小麦的一种方式，此类投资存在风险。小麦生产中固有的风险和危害可能导致小麦价格大幅波动。小麦价格走势受以下因素影响：天气状况、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、小麦收成周期以及各种经济和货币 事件。小麦生产还受美国联邦、州和 地方法规的约束，这些法规可能会对 运营产生重大影响。
 
正如下面更详细讨论的那样，小麦的价格走势受天气条件、作物 病害、运输困难、各种种植、生长和收割问题、政府政策、需求变化和供应的季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格 可能受到经济和货币事件的影响，如利率变化 、国际收支变化、美国和国际通货膨胀率、货币估值和 贬值、美国和国际经济事件以及市场参与者的理念和情绪变化 。由于 基金主要投资于单一商品的利息，因此它 不是一种多元化的投资工具，因此可能比 股票或债券的多元化投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。
 
该基金受到小麦市场风险和风险的影响 因为它投资于小麦利益。小麦市场固有的风险和风险可能导致小麦价格大幅波动。如果 基金股票的百分比变化准确跟踪 基准或小麦现货价格的百分比变化，则其股票价格 将相应波动。
 
小麦的价格和可获得性受经济和 行业条件的影响，包括但不限于供需 因素，例如：作物病害；杂草防治；水资源供应； 各种种植、生长或收获问题；干旱、洪水或霜冻等难以预测和无法控制的恶劣天气 。对面粉食品的需求 受到消费者口味变化、 国家、地区和地方经济状况以及人口 趋势的影响。更具体地说，美国对这类食品的需求相对不受小麦价格或可支配收入变化的影响 ，但与口味和偏好密切相关。 例如，近年来，低碳水化合物饮食的流行导致小麦面粉的消费量在反弹之前迅速下降。小麦的出口需求每年都会波动，主要取决于进口国的作物产量 。
 
小麦 生产受美国联邦、州和地方 政策法规的制约，这些政策和法规对经营有重大影响。 影响农业的政府政策，如 税收、关税、关税、补贴、奖励、种植面积控制，以及 农产品和商品的进出口限制，都会影响某些作物的种植， 作物生产的地点和大小， 进出口的数量和类型，以及可获得性小麦生产受有关但不限于农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分销的法律法规的影响 。美国小麦生产商还必须遵守各种 环境法律法规，例如监管某些农药的 使用的法律法规，以及监管转基因作物 生产的当地法律。此外， 国际贸易争端可能会限制或中断 国家或地区之间的贸易，从而对农业 商品贸易流动产生不利影响。
 
小麦价格的季节性波动 可能会给投资者带来风险 因为小麦收成周期可能会压低股价 。在美国，冬小麦(CBOT小麦 期货合约所基于的小麦类型)市场正处于最低点，由于 市场小麦供应旺盛，在收获前不久和收获期间( 春季或初夏)，小麦价格最低。相反，冬小麦价格通常在秋季或初冬价格最高，因为当年收获的小麦 大部分已售出和使用。在期货市场，这些季节性 波动通常反映在 相关季节到期的合约中(例如，在收获季节到期的合约 价格通常低于秋季和初冬到期的合约)。因此，季节性波动可能会导致 投资者在出售基金股票时蒙受损失， 特别是如果投资者需要在 基准成分期货合约全部或部分是小麦 期货合约于春季到期时出售股票。
 
CFTC和 交易所设置的仓位 限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪错误，这可能会 导致股票价格大幅偏离基准 ，使您无法有效地将基金用作对冲小麦相关损失的 方式或间接 投资小麦的方式。
 
CFTC和芝加哥期货交易所(CBOT)等美国指定合约市场 对受共同交易控制的任何个人或群体 可以持有、拥有或控制的商品权益期货合约的最大净多头或净空头 期货合约设定了头寸限制。 例如，美国交易所交易的小麦期货在每个交易所的当前总投资头寸限制 {而 场外小麦掉期是600份现货月合约，12,000份在其他任何一个月到期的 合约，或所有月份的累计12,000份 合约。这些头寸限制是固定的上限， 如果没有CFTC的具体授权，基金将无法超过该上限 。
 
如果 基金遇到CBOT小麦期货合约的仓位限制、责任水平或价格波动限制 ，则如果适用的监管要求允许，基金可以 购买在其他美国交易所或外汇交易所上市的其他小麦权益和/或小麦期货合约 。然而， 此类外汇交易所提供的小麦期货合约可能 具有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的小麦期货合约 可能受到各自的持仓限制和责任级别的限制 。在任何情况下，尽管在某些情况下可能存在 这些工具，但仓位限制可能会 迫使基金限制其 销售的创建篮子数量。
 
 
44
目录表
 
 
项目1B。未解决的员工 评论
 
没有 未解决的员工意见。
 
第2项。属性
 
不适用 。
 
第3项。法律程序
 
虽然每个基金可能会不时卷入因其正常业务过程中的运营而引起的诉讼 或 ，但目前没有任何基金参与任何悬而未决的 重大法律诉讼。
 
 
第4项。矿山安全 披露
 
不适用 。

 
45
目录表
 
 
第二部分
 
第5项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权的市场 证券
 
玉米、SOYB、甘蔗、Weat和TAG股票的主要交易市场是纽约证券交易所的Arca。
 
股票价格区间
 
下表列出了纽约证券交易所 Arca在截至2019年12月31日和 2018财年报告的各基金股票报告的最高和最低收盘价范围。
 
下表列出了纽约证券交易所Arca上报告的Teucrium玉米基金(代码为 “COMEN”)股票的收盘价高低范围：
 
截至2019年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2019年3月31日
$16.40
$15.23
2019年6月30日
$17.41
$14.67
2019年9月30日
$17.25
$14.30
2019年12月31日
$15.43
$14.24
 
 
 
截至2018年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2018年3月31日
$18.10
$16.58
2018年6月30日
$18.48
$16.21
2018年9月30日
$16.98
$15.40
2018年12月31日
$16.62
$15.81
 
下表列出了纽约证券交易所Arca上报告的Teucrium大豆基金(代码为 “SOYB”)股票的收盘价高低范围。 以下表格列出了报告的最高和最低收盘价 Teucrium大豆基金(代码 “SOYB”)：
 
截至2019年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2019年3月31日
$16.72
$15.75
2019年6月30日
$16.15
$14.35
2019年9月30日
$15.89
$14.77
2019年12月31日
$16.00
$14.84
 
 
 
截至2018年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2018年3月31日
$19.45
$17.65
2018年6月30日
$19.12
$16.24
2018年9月30日
$16.86
$15.30
2018年12月31日
$16.82
$15.59
 
 
46
目录表
 
 
下表列出了纽约证券交易所Arca上报告的Teucrium Sugar Fund(代码为 “CANCE”)股票的收盘价高低范围。 以下表格列出了报告的最高和最低收盘价 Teucrium Sugar Fund(代码： “CANCE”)：
 
截至2019年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2019年3月31日
$7.81
$6.90
2019年6月30日
$7.49
$6.79
2019年9月30日
$7.07
$6.30
2019年12月31日
$7.08
$6.44
 
 
 
截至2018年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2018年3月31日
$9.94
$8.27
2018年6月30日
$8.36
$7.42
2018年9月30日
$7.32
$6.50
2018年12月31日
$8.07
$6.84
 
下表列出了纽约证券交易所Arca上报告的Teucrium小麦基金(代码 “Weat”)股票的收盘价高低范围：
 
截至2019年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2019年3月31日
$6.15
$5.03
2019年6月30日
$5.94
$4.88
2019年9月30日
$5.74
$4.90
2019年12月31日
$5.85
$5.24
 
 
 
截至2018年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2018年3月31日
$6.98
$5.88
2018年6月30日
$7.06
$6.15
2018年9月30日
$7.18
$6.07
2018年12月31日
$6.43
$5.93
 
 
47
目录表
 
 
下表列出了纽约证券交易所 Arca报告的Teucrium Agriculture Fund 股票收盘价的高低范围 (代码为“TAG”)：
 
截至2019年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2019年3月31日
$20.92
$19.16
2019年6月30日
$20.73
$18.19
2019年9月30日
$20.31
$17.92
2019年12月31日
$19.68
$18.67
 
 
 
截至2018年12月31日的财年
高
低
季度结束
 
 
2018年3月31日
$24.25
$21.90
2018年6月30日
$25.70
$20.93
2018年9月30日
$21.69
$19.88
2018年12月31日
$21.54
$20.17
 
每股资产净值变动
 
下面的 图表反映了基金在运营期间的每一年的每股资产净值 (“资产净值”)的变化。对于运营的第一年，图表 反映了每股资产净值从运营开始时的初始价格 到截至当年12月31日的价格 的变化。对于所有其他年份，更改日期为上一年的12月31日至该年的12月31日。
 
 
48
目录表
 
 
 
 
 
 
 
 
49
目录表
 
 
 
 
 
50
目录表
 
 
 
 
基金持有人
 
下表列出了截至2019年12月31日信托各基金的大约股东人数。
 
基金
股东的大致数量
玉米
7,163
SOYB
3,512
甘蔗
1,712
重量
4,160
个标签
148
 
 
51
目录表
 
 
使用收益
 
Teucrium玉米 基金
 
表格S-1上的注册声明
文件号
注册公用单位
生效日期
1
333-162033
                                  30,000,000
2010年6月7日
2
333-187463
                                                 -
2013年4月30日
3
333-210010
                                                 -
2016年4月29日
4
333-230626
                                                 -
2019年4月29日
 
从2010年6月9日(开始运作)到2019年12月31日，该基金共出售了19875,000股股票，总发行价为551,834,792美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了从2010年6月9日( 开始运作)至2019年12月31日期间向该基金提供的服务的费用，金额 相当于957,233美元，净发售收益为 550,877,559美元。根据 招股说明书中所述的 基金的投资目标，发售所得资金投资于玉米期货 合约以及现金和现金等价物。
 
Teucrium大豆 基金
 
表格S-1上的注册声明
文件号
注册公用单位
生效日期
1
333-167590
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196210
                                                 -
2014年6月30日
3
333-217247
                                                 -
2017年5月1日
4
333-223940
                                    5,000,000
2018年4月30日
 
自2011年9月19日(发售开始)至2019年12月31日，该基金共售出5,300,000股股票，总发行价为100,029,286美元。该基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于142,691美元，导致 净提供收益99,886,595美元。根据基金在招股说明书中所述的投资目标，发售所得款项 投资于大豆期货合约以及现金和现金等价物 。
 
Teucrium Sugar 基金
 
表格S-1上的注册声明
文件号
注册公用单位
生效日期
1
333-167585
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196211
                                                 -
2014年6月30日
3
333-217248
                                                 -
2017年5月1日
4
333-223941
                                    5,000,000
2018年4月30日
 
 
52
目录表
 
 
从2011年9月19日(发售开始)到2019年12月31日，该基金共出售了5,275,000股股票， 总发行价为50,496,341美元。该基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于72,566美元，导致 净提供收益50,423,775美元。根据招股说明书 所述的基金投资目标，发售所得款项 投资于糖期货合约以及现金和现金等价物 。
 
Teucrium小麦基金
 
表格S-1上的注册声明
文件号
注册公用单位
生效日期
1
333-167591
                                  10,000,000
2011年6月13日
2
333-196209
                                                 -
2014年6月30日
3
333-212481
                                  24,050,000
2016年7月15日
4
333-230623
                                  30,000,000
2019年4月29日
 
自2011年9月19日(发售开始)至2019年12月31日，该基金共售出21,050,000股股票， 总发行价为181,114,363美元。该基金向 Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日为基金提供的服务的费用，金额相当于321,588美元，导致 净提供收益180,792,775美元。根据招股说明书所述的基金投资目标，发售所得款项 投资于小麦期货合约及现金及现金等价物 。
 
Teucrium 农业基金
 
表格S-1上的注册声明
文件号
注册公用单位
生效日期
1
333-173691
                                    5,000,000
2012年2月10日
2
333-201953
                                                 -
2015年4月30日
3
333-223943
                                                 -
2018年4月30日
 
自2012年3月28日(发售开始)至2019年12月31日，基金共出售375,000股股票，总发行价为18,285,685美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2019年12月31日的服务费用，金额相当于11,095美元，净发售 收益为18,274,590美元。根据 招股说明书所述的基金投资目标，发售所得款项按 投资于相关基金的 股份及现金及现金等价物。
 
发行人购买股票证券
 
保荐人、信托或任何基金不直接从 股东手中购买股票；但是，以下信息显示了 当前时间段(2019年10月1日至2019年12月31日)的详细信息以及截至2019年12月31日的年度的 股票购买情况， 股票购买与授权 购买者赎回篮子有关。
 
发行商购买玉米股票：
 
期间
购买股份总数
每股平均支付价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数
根据计划或计划可能购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2019年10月1日至10月31日
                      325,000
 $ 15.27
不适用
不适用
2019年11月1日至11月30日
                      375,000
 $ 14.72
不适用
不适用
2019年12月1日至12月31日
                      200,000
 $ 14.83
不适用
不适用
合计
                      900,000
 $ 14.94
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                   1,100,000
 $ 14.98
不适用
不适用
 
 
53
目录表
 
 
发行者购买SOYB股票：
 
期间
购买股份总数
每股平均支付价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数
根据计划或计划可能购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2019年10月1日至10月31日
                               -
 $ -
不适用
不适用
2019年11月1日至11月30日
                        50,000
 $ 15.20
不适用
不适用
2019年12月1日至12月31日
                               -
 $ -
不适用
不适用
合计
                        50,000
 $ 15.10
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                      600,000
 $ 15.68
不适用
不适用
 
发行人购买微信股票：
 
期间
购买股份总数
每股平均支付价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数
根据计划或计划可能购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2019年10月1日至10月31日
                      500,000
 $ 5.54
不适用
不适用
2019年11月1日至11月30日
                      100,000
 $ 5.34
不适用
不适用
2019年12月1日至12月31日
                      125,000
 $ 5.59
不适用
不适用
合计
                      725,000
 $ 5.52
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                   2,500,000
 $ 5.50
不适用
不适用
 
发行人购买甘蔗股票：
 
期间
购买股份总数
每股平均支付价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数
根据计划或计划可能购买的最大股票数量(或近似美元价值)
2019年10月1日至10月31日
                        50,000
 $ 6.42
不适用
不适用
2019年11月1日至11月30日
                               -
 $ -
不适用
不适用
2019年12月1日至12月31日
                        50,000
 $ 7.07
不适用
不适用
合计
                      100,000
 $ 6.74
 
 
 
 
 
 
 
2019年1月1日至12月31日
                      575,000
 $ 7.10
不适用
不适用
 
 
54
目录表
 
 
发行者购买TAG股票：无需报告
 
分红
 
信托和任何基金都没有进行任何 现金分配，也没有向股东进行任何 现金分配的计划。
 
第6项。选定的财务 数据
 
财务 Teucrium玉米基金的要点(截至2019年12月31日、2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
净资产
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 $73,213,541 
 $61,056,223 
期货合约已实现和未实现净亏损
 $(7,538,742)
 $(2,373,675)
 $(5,984,276)
 $(6,991,162)
 $(14,193,913)
净亏损
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 $(9,564,067)
 $(17,183,472)
加权平均 股流通股
  4,882,196 
  4,169,662 
  3,714,045 
  3,598,843 
  3,243,223 
每股净亏损
 $(1.29)
 $(0.64)
 $(2.02)
 $(2.47)
 $(5.38)
每股加权平均净亏损
 $(1.72)
 $(0.82)
 $(2.08)
 $(2.66)
 $(5.30)
年终现金 和现金等价物
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 $69,072,284 
 $57,110,089 
 
财务 Teucrium大豆基金的要点(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
净资产
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 $12,882,100 
 $6,502,552 
期货合约净已实现收益(亏损) 和未实现收益(亏损)
 $304,278 
 $(1,448,225)
 $(785,113)
 $1,507,050 
 $(1,301,212)
净 (亏损)收入
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 $1,094,528 
 $(1,517,824)
加权平均 股流通股
  1,784,251 
  1,261,579 
  717,607 
  623,023 
  386,237 
每股净收益 (亏损)
 $(0.35)
 $(1.65)
 $(1.23)
 $1.74 
 $(3.45)
加权平均每股净收益 (亏损)
 $(0.02)
 $(1.40)
 $(1.55)
 $1.76 
 $(3.93)
年终现金 和现金等价物
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 $12,300,383 
 $5,937,824 
 
 
55
目录表
 
 
财务 Teucrium Sugar Fund的要点(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
净资产
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 $5,513,971 
 $5,508,663 
期货合约净已实现收益(亏损) 和未实现收益(亏损)
 $274,853 
 $(2,245,847)
 $(2,171,724)
 $1,457,243 
 $(411,880)
净收益(亏损)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 $1,349,263 
 $(475,806)
加权平均 股流通股
  1,477,196 
  1,620,415 
  674,456 
  507,654 
  373,018 
每股净收益 (亏损)
 $(0.03)
 $(2.72)
 $(3.18)
 $2.95 
 $(1.81)
加权平均每股净收益(亏损)
 $0.10 
 $(1.50)
 $(3.40)
 $2.66 
 $(1.28)
年终现金 和现金等价物
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 $5,016,531 
 $4,932,791 
 
财务 Teucrium小麦基金的要点(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年的年度)。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
净资产
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 $62,344,759 
 $26,529,260 
期货合约净已实现收益(亏损) 已实现和未实现收益(亏损)
 $(569,759)
 $1,112,762 
 $(3,979,575)
 $(11,628,525)
 $(7,200,826)
净收益(亏损)
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 $(13,111,481)
 $(8,137,705)
加权平均 股流通股
  9,768,840 
  10,111,031 
  9,594,936 
  5,340,851 
  2,470,483 
每股净亏损
 $(0.11)
 $(0.04)
 $(0.90)
 $(2.26)
 $(3.57)
每股加权平均净亏损
 $(0.11)
 $0.00 
 $(0.58)
 $(2.45)
 $(3.29)
年终现金 和现金等价物
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 $58,931,911 
 $24,579,091 
 
 
56
目录表
 
 
Teucrium农业基金的财务要点(截至2019年12月31日、2018年、2017年、2016年和 2015年12月31日的 年度)。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
 
2016年12月31日
 
 
2015年12月31日
 
净资产
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 $1,316,370 
 $1,329,390 
净已实现和未实现证券亏损
 $(43,261)
 $(184,933)
 $(172,534)
 $(6,231)
 $(316,182)
净亏损
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
 $(13,020)
 $(323,359)
加权平均 股流通股
  75,002 
  68,153 
  50,002 
  50,002 
  50,002 
每股净亏损
 $(0.61)
 $(2.42)
 $(3.58)
 $(0.26)
 $(6.46)
每股加权平均净亏损
 $(0.61)
 $(2.82)
 $(3.57)
 $(0.26)
 $(6.47)
年终现金 等价物
 $2,633 
 $2,862 
 $2,474 
 $2,360 
 $1,815 
 
 
第7项。管理层讨论和 财务状况和经营成果分析
 
以下讨论应与Teucrium商品信托的 财务报表及其附注一起阅读 Teucrium 商品信托和该信托系列的所有基金 应在年度报告中10-K表格的其他部分一并阅读。
 
本 表格10-K年度报告，包括本 《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析》，其中包含 前瞻性陈述，这些陈述使用的术语包括“可能”、“ ”、“应该”、“预期”、“ ”计划、“预期”、“ ”“相信”、“估计”、“ ”预测、“潜在”或 这些术语的负面影响本文件中包括的所有陈述(除历史事实陈述外) 涉及未来将会或可能发生的活动、事件或发展 ，包括 大宗商品市场和追踪此类变动的指数的变动、 基金的运作、保荐人的计划和对基金或基金未来成功的参考 以及其他类似的 事项，均属前瞻性陈述。这些陈述只是 个预测。实际事件或结果可能大不相同 。
 
这些 陈述基于 赞助商对历史趋势、 当前状况和预期未来发展以及 其他适合情况的因素所作的某些假设和分析。然而，实际结果和发展是否符合发起人的 预期和预测，受到许多 风险和不确定性的影响，包括本招股说明书中讨论的特殊考虑 、一般经济、市场和商业 条件、法律或法规的变化(包括政府当局或监管机构 与税收有关的法律或法规)以及其他世界经济和政治发展。 因此，本招股说明书中所作的所有前瞻性陈述。 而且， 不能保证发起人 预期的实际结果或发展会实现，或者即使实质上实现了， 也不能保证它们会对基金的运营或基金份额的价值产生预期的后果或产生 预期的影响。
 
信任概述
 
信托基金和每个基金的业务和运作 在上文第一部分题为 “业务”的项目I中介绍了 。
 
关键会计政策
 
信托对所有资金的关键会计政策如下 ：
 
1.
根据 美国公认会计原则(“GAAP”) 编制 财务报表和相关披露，需要应用适当的会计规则和 指导，并使用估计，并要求管理层 作出影响资产和负债、收入和费用的报告金额 的估计和假设，以及在合并财务报表和附注的 报告期内披露相关 或有资产和负债。信托基金对这些政策的应用 涉及判断，实际结果可能与使用的估计 不同。
 
2.
保荐人已 确定，非在美国或国际公认的期货交易所交易的商品权益的估值 (如掉期和其他场外合约)涉及 关键会计政策。资金 用于期货合约的价值将由商品经纪人提供，该经纪人 将在可用时使用市场价格，而场外 合约将根据估计的 未来现金流的现值进行估值，这些现金流将在 交割日期之前从第三方 收到或支付给第三方 。值将按天确定 。
 
 
57
目录表
 
 
3.
商品期货 基金持有的合约在交易日进行记录。所有 此类交易均按已确定的成本进行记录，并 每天按市价计价。 商品期货合约的未实现升值或贬值在 经营性报表中反映为原始合同金额 与截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后一日的公允市场价值之间的差额。 期间升值或折旧的变化反映在 经营报表中。现金等价物和存款的利息 按权责发生制确认。基金从托管机构或其他金融机构持有的 资金赚取利息，按此类投资的现行市场利率 计算。
 
4.
现金和现金等价物 指金融机构在 活期存款账户中持有的现金或初始 到期日为三个月或更短的高流动性投资。基金 由于其高流动性和 短期到期日，在资产和负债表中按市值或账面价值 近似公允价值报告现金等价物。这些基金有很大一部分 资产存放在银行。存放在金融机构的资产有时可能超过联邦保险的 限额。
 
5.
使用公允 价值计量金融工具，并在每个期间的收益中确认相关的未实现损益 是信托财务报表的基础 。根据美国公认会计原则(GAAP)，公允价值被定义为在计量日 市场参与者之间有序交易中 出售资产或支付转移负债的价格(即 “退出价格”)。
 
在确定公允价值时，信托使用各种估值方法 。根据公认会计原则， 投入的公允价值层次用于计量公允价值，通过 要求在可用情况下使用最可观察的投入来最大化 可观察投入的使用，最大限度地减少不可观察投入的使用。 可观测投入是市场参与者根据从独立于信托的 来源获得的市场数据在 定价资产或负债时使用的那些投入。无法观察到的投入反映了 信托公司对市场参与者 将使用的投入的假设，这些投入是根据 在相关情况下可获得的最佳信息制定的资产或负债的价格。公允价值 层次结构分为三个级别：a)级别1-基于活跃市场中信托有能力访问的相同 资产或负债的未调整报价进行的估值 。 估值调整和大宗折扣不适用于级别 1证券和金融工具。由于估值基于 活跃市场中容易和定期获得的报价，因此这些证券和金融工具的估值不需要进行重大程度的判断；b) 二级-基于非活跃或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场的报价进行估值， 直接或间接；以及c)三级-基于不可观察且对整体公允价值有重要意义的投入 进行估值 有关详细信息，请参阅财务报表中的附注 。
 
基金和信托按公允 值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在 营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货 合约。在国家证券交易所(如CBOT或ICE)上市的期货，或在另一个国家市场报告的期货，通常被归类为公允价值层次结构的 级别1。场外衍生品合约 (如远期合约和掉期合约)可能使用 模型进行估值，具体取决于重要投入是可观察到的还是 不可观察到的，它们被归类为公允价值 层次结构的第2级或第3级。
 
6.
自2019年8月21日起，这些基金开始按每笔交易确认经纪佣金 。在此日期之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金均按全额计提 。
 
7.
保证金是商品 利息交易商为启动和 维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的 最低资金量。保证金 用于保证交易者履行购买或出售的期货 合约。期货合约通常 以初始保证金买卖，保证金仅占 合约总买入价或卖出价的很小的 百分比。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动 可能会产生利润 ，与投资金额相比，可能会产生比其他形式的投资或投机通常更大的 损失。正如下面讨论的 ，期货合约的不利价格变化可能会 导致保证金要求大大超过初始的 保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的 交易所不时设定，并可在合约期限内由该交易所不时修改。 经纪公司，如基金的结算经纪人，为商品利息合约的交易者提供账户 ，作为政策问题，通常要求更高的保证金，以进一步保护自己 。场外交易通常 涉及交易对手之间的信用扩展，因此 交易对手可能同意要求 一方或双方发布抵押品，以解决信用风险。
 
交易员购买期权时，没有保证金要求； 但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易员 出售期权时，他或她需要 按为标的利息确定的保证金要求 存款保证金，此外，保证金的金额 大体上等于该期权的当前溢价。卖出期权的 保证金要求虽然进行了调整以反映货币期权 不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求更高。复杂的保证金 要求适用于价差和转换，这是一种复杂的 交易策略，交易员在其中获取期权 头寸和标的权益头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续的 或“维护”保证金要求。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于基金的交易， 基金(而不是其股东个人)受 追加保证金通知的约束。
 
 
58
目录表
 
 
最后，美国许多主要的 交易所都通过了某些交叉保证金安排 ，其中涉及程序，根据这些程序，在某些帐户中持有的期货和期权 头寸将被汇总，并将根据 投资组合评估保证金要求，以衡量合并后的 头寸的总风险。
 
8.
金融工具投资的到期经纪 是待结算的证券 交易。如果与信托和标签有业务往来的任何经纪人无法代表其履行合同义务，则信托和标签将面临 信用风险。信托和基金的 管理层监控此类经纪人的财务 状况，预计 这些交易对手不会有任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以执行证券交易的 主经纪人是纽约梅隆银行资本市场 。自2019年9月11日起，信托和TAG有能力为TAG清算证券交易的主要经纪商 为U.S.Bank。
 
9.
TAG的投资 目标是使其普通单位的资产净值(“NAV”)的每日百分比变化 反映其他四个商品池 的每股资产净值的加权平均值(“基础基金 平均值”)的每日百分比变化 这四个商品池是信托的系列，由发起人赞助： Teucrium玉米基金，Teucrium基础基金的平均权重将为每个基础基金的25%，并且 基金的资产将进行重新平衡(通常每天进行) 以保持对每个基础基金的大约25%的分配。 因此，TAG将作为其正常 运营的一部分，买入、出售和持有四只基础基金的股票。该信托从资产负债表中剔除了Teucrium农业基金所拥有的信托基金其他系列的股份。 该信托从其经营报表中剔除了Teucrium农业基金所拥有证券的未实现升值或 折旧的净变化。 该信托不包括Teucrium农业基金拥有的证券的未实现升值或 折旧的净变化。 该信托不包括Teucrium农业基金拥有的其他信托系列的股份。在Teucrium农业基金出售基础 资金后，该信托在其净资产变动表中计入任何已实现的损益。
 
10.
出于美国联邦 税收目的，这些资金将被视为合伙企业。因此， 基金不记录所得税拨备，因为 合伙人在 所得税申报单上报告其在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
11.
发起人 负责根据各基金的目标和政策 对基金资产进行投资。基金支付 所有经纪费用、税款和其他费用，包括向SEC、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的知识产权使用许可费、注册费或其他 费用，这些费用与首次 注册后发行和出售后续股票有关 ，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用 。基金还支付其部分费用 和基金直接可归因于基金的服务费用，如 会计、财务报告、合规和交易 活动，发起人选择不外包这些服务。信托 内所有Teucrium基金共有的某些 总费用由发起人根据 发起人认为最适合此类 费用的活动动因分配给各个基金，包括但不限于 管理和创建订单活动下的相关资产。这些常见的总费用包括但不限于法律、审计、 会计和财务报告、税务准备、监管 合规、交易活动和保险成本，以及支付给总代理商的 费用。这些总的公共 费用的一部分与发起人或发起人的 委托人的相关方有关；这些是对 Teucrium基金的必要服务，主要是执行直接归因于该基金的某些 会计和财务报告、合规和 交易活动的成本， 主要包括在分销和营销费用中。另外 除了没有收费的标签外，资金, 根据合同， 有义务以日均净资产为基础，按相当于 每年1.00%的费率向 赞助商支付每月管理费。
 
12.
对于商业票据 ，资金使用有效利率法来计算 基于 金融工具在 会计期初的账面价值金额计算的一段时间内的实际利率。这些投资的增值在 以美元表示的有效利息方法中确认，并在 现金等价物中确认。债务 证券购买价格的所有折扣将在相应 证券的有效期内递增。
 
运营结果
 
下面的 讨论涉及截至2019年12月31日的年度的 运营结果与截至2018年12月31日和2017年12月31日的 年度相比的重大变化。玉米、SOYB、甘蔗重量和 标签在下面讨论的所有时段内运行 。
 
当前期间和比较期间的总费用 显示为毛数和净额，其中扣除赞助商免除或支付的资金将产生的 费用(“赞助商免除的费用”)。对于2017年、2018年和 2019年免除的所有费用，赞助商已决定未来不再要求报销 。“总费用(净额)”是指 赞助商免除或偿还给 发起人的任何费用的影响后的净额，其列报方式与之前报告的相同。 因此，信托和每个基金在任何期间的净收益或净亏损都不会因此 列报更改而受到影响或发生变化。
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人安排一个或多个第三方 向基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务，包括直接归因于基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动，发起人 选择不外包这些服务。此外，除标签 不收取此类费用外，根据合同义务，基金必须按平均每日净资产向赞助商支付每月 管理费 ，费率相当于每年1.00%。
 
基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、金融 行业监管机构(“FINRA”)或任何其他 监管机构支付的知识产权使用许可费、 首次注册后发行和出售 后续股票的相关费用，以及所有与此相关的法律、 会计、印刷和其他费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括向SEC、行业监管机构(“FINRA”)或任何其他 监管机构支付的知识产权使用许可费、注册费或其他费用，以及所有法律、 会计、印刷和其他相关费用。每个 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出部分。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。这些共同费用总额包括 但不限于法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在 经营报表的相关项目中。这些共同费用总额 的一部分与保荐人或保荐人的相关 方提供的服务有关；这些是基金的必要服务 ，主要是执行直接归因于基金的会计 和财务报告、合规和交易 活动的成本， 主要包括在 运营报表上的分销和营销费用。信托基金和每个 基金的这些金额在本文件第二部分包括的财务报表附注 中有详细说明。
 
 
59
目录表
 
 
赞助商有权选择代表基金 支付一定费用或免除管理费。此选举 由赞助商自行决定是否更改。如果 适用， 保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。
 
在2019年1月1日至2019年12月31日期间，资金总额 与2018年相比，在扣除赞助商免除的任何费用 后，费用总额和净额均有所下降。在截至2019年12月31日的 年度，任何免除的 费用的总费用毛为6,268,784美元，而总费用净额为 5,942,079美元。2018年，这两个数字分别为7,411,981美元和6,184,551美元。2017年，这些费用分别为6,580,718美元和 5,551,819美元。与2018年相比，2019年期间的费用减少了1,143,197美元 ，这是由于以下方面的减少：1)由于平均净资产减少，支付给赞助商的管理费减少了 (12,725美元)或1%；2)与审计、法律和税务准备费用相关的专业费用减少了 (398,540美元)或25%；3)a (441,260美元)5)一般和行政费用减少 (30,363美元)或11%； 和6)其他费用减少(96,493美元)或80%。由于会计政策的变化，经纪佣金减少了 (153,281美元)或79%，请参见重要的 讨论这一变化的会计政策和第 部分 第二部分关于在此期间支付的经纪佣金的细目。 托管费和费用增加了1,153美元 略微抵消了同比减少的影响。运营费用同比下降15%通常是由于赞助商采取的费用 控制和平均净资产降低。 2019年扣除赞助商免除的费用后的总费用比2018年减少了242,472美元。在截至2019年12月31日的年度中，赞助商免除了326,705美元的费用，并且在未来任何时期内都不会就这些 费用要求向赞助商报销 。
 
Teucrium玉米基金
 
Teucrium玉米基金于2010年6月9日开始投资业务。 玉米基金的投资目标是让股票资产净值的每日百分比变化反映在芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约 (“玉米期货合约”)的加权平均收盘价的 每日百分比变化。 具体而言，玉米基金的投资目标是让股票资产净值的每日百分比变化反映出在 芝加哥期货交易所(“CBOT”)交易的三种玉米期货合约(“玉米期货合约”)的加权平均收盘价的每日百分比变化。(2) 第三个到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%；和(3) 第三个到期的合约的下一个12月到期的合约，权重为35%。 于2019年12月31日，玉米基金共持有3,768份CBOT玉米 期货合约，名义价值为75,229,625美元。其中， 2460份合同的资产公允价值为1,365,055美元，而1,308份 合同的负债公允价值为581,574美元。合约名义价值的权重如下：(1)对MAY20合约 35%，第二个到期的CBOT玉米期货 合约，(2)对JUL20个CBOT合约的30%，第三个到期的CBOT 玉米期货合约，以及(3)对DEC20个CBOT合约的35%， CBOT玉米期货合约在次年12月到期
 
该基金的 基准是Teucrium玉米指数(TCORN)，其定义为：(1)在CBOT交易的第二个到期的玉米期货合约 ，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT玉米 期货合约，权重为30%，其定义为：(1)第二个到期的玉米期货合约 结算价的加权平均值 ，以及(3)CBOT玉米期货 合约要转换为指数，100 设置为25美元，即玉米的开盘价.
 
下面的 图表显示了 基金每股资产净值的百分比变化、基金份额的市场价格(以基金在纽约证交所Arca的收盘价 表示)以及五个特定时期的TCORN 。基准没有反映 支出的任何影响，这通常会降低基金的净资产净值，或者 利息收入，这通常会增加净资产净值。资产净值的实际 结果包括费用和 利息收入的影响。
 
Teucrium 玉米ETF业绩截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
开始 年化
 
NAV
  -2.64%
  -7.99%
  -7.57%
  -11.05%
  -5.32%
价格
  -2.50%
  -7.79%
  -7.52%
  -11.09%
  -5.33%
基准 (TCORN)
  -2.23%
  -6.92%
  -5.95%
  -8.74%
  -1.80%
 
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，该基金有5,075,004股流通股， 净资产为75,220,190美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和净资产为3,500,004股 ，净资产为56,379,057美元 ，2017年12月31日的流通股为3,875,004股，净资产为64,901,479美元。与2018年相比，2019年期间已发行股票增加了 1,575,000股或45%。管理层认为，这一 年涨幅是由于 玉米价格持续低于历史水平，以及 对收成期间美国天气的担忧。 作为创建和赎回篮子的一部分，基金在2019年总共发行了2,675,000股股票，购买了1,100,000股股票。在 2019年期间，与2017年相比，流通股增加了1,200,000股，增幅为31%。2018年，该基金总共发行了1,525,000股 股，购买了1,900,000股，作为创建和赎回篮子的一部分。
 
 
60
目录表
 
 
截至2019年12月31日，基金总净资产为75,220,190美元 ，而2018年12月31日为56,379,057美元，2017年12月31日为64,901,479美元。与这些余额相关的每股资产净值(NAV)分别为14.82美元、16.11美元和16.75美元。2019年12月31日与2018年相比，总净资产增加了33%，这是由于 流通股数量增加了1,575,000股或45% ，每股资产净值减少了(1.29美元)或8%。当 将2019年12月31日与2017年相比时，总净资产增加了16%，这是由于 流通股数量增加了1,200,000股或31%，以及每股资产净值变化 ，减少了(1.93美元)或12%。据纽约证券交易所 Arca报道，2019年、2018年和2017年的每股收盘价分别为14.80美元、16.05美元和16.77美元。与前几年相比，2019年12月31日的变化 比2018年减少了8%，比2017年减少了12%。
 
下面的 图表显示了基金从成立到2019年12月31日的实际流通股、总净资产 (或AUM)和每股净资产值(每股资产净值) ，用于说明这些组成部分的 相对变化。
 
 
61
目录表
 
 
截至2019年12月31日的年度， 总亏损为(5,695,311美元) 主要原因是 商品期货合约已实现亏损净变动总计(9,512,148美元)，以及商品期货合约未实现升值净变动 1,973,406美元。2018年总亏损为(892,853美元)，2017年为(5,205,716美元)。商品期货交易的已实现损益 合约的实现损益取决于1)作为 合约中最接近到期合约的一部分出售的 特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最接近到期的合约被交换为 适当的联系人；2) 特定合约的价格变化与 股票赎回有关，3)与 为确保符合 基准而进行的再平衡交易相关的损益，以及4)持有并随后以 上述任何一种情况出售的合同数量。商品期货合约的 交易的未实现损益是在期末 持有的合约价格相对于每个合约的购买价格和每个合约月持有的 合约数量的变化 的函数。保荐人具有如上所述的静态 基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据 股票的创建或赎回进行调整。
 
截至2018年12月31日的年度利息收入和其他收入分别为1,843,431美元、1,480,822美元和778,560美元。 截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度利息收入和其他收入分别为1,843,431美元、1,480,822美元和778,560美元。这一 同比增长的部分原因是发起人 有时将基金可用现金的一部分投资于隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款储蓄账户 。该基金还投资于90天或更短期限的投资级别 商业票据，这些 投资比过去提供的货币市场产品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金开始 将经纪人持有的部分现金投资于短期美国国债，以获得初始 保证金。基金现金余额支付的利率 从2017年3月开始增加， 一直增加到2019年6月。这些较高的 利率水平在2019年下半年有所下降，预计 到 2020年前将保持稳定在当前水平。
 
总费用 赞助商减免的总费用(“总 费用”)在2019年、2018年和2017年分别为2737,225美元， 2,801,361美元和2,918,936美元。这意味着2019年比2018年减少(64,136美元) 或2%，比2017年减少(181,711美元)或6% 。2019年与2018年相比减少的原因是： 1)与审计、法律和税务准备费用有关的专业费用减少了18,908美元或4%；以及2)分销和营销费用减少了15,610美元或1% ；3)营业执照和执照减少了2,511美元或11% ；4)一般和行政费用减少了5,172美元或5% ；5)a)由于会计政策的改变，经纪佣金减少了(72,297美元)或79% ，请参阅关键会计 讨论这一变化的政策，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。这些 减少被以下各项部分抵消：1)由于平均 净资产增加，支付给保荐人的管理费增加54,191美元或8%；2)托管费和 费用增加28,887美元或23%。运营费用的减少通常是由于赞助商采取了 费用控制措施。
 
2019年与2017年相比 减少的原因是：1)与审计、法律和税收相关的专业费用减少112,188美元或18% 准备费；2)分销和营销费用减少28,547美元或2%；3)营业执照和执照减少5,101美元或20%；4)一般和行政费用减少22,458美元或18%由于平均净资产增加，支付给赞助商的管理费增加了75,521美元 或11%；以及2)托管费和费用增加了2,377美元或2% ，部分抵消了减少的费用。运营费用减少 是由于赞助商采取了费用控制措施，以及 平均净资产余额低于其他基金。 由于会计政策改变，经纪佣金减少(60932美元)或76%，请参阅关键会计政策 讨论这一变化，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。赞助商这几年减免的总费用比 2019年为3.61%，2018年为3.98%，2017年为4.28%。管理费 按基金每日平均净资产的1%计算 。
 
赞助商有权选择代表基金支付特定费用 或免除管理费。此选举 由赞助商自行决定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，赞助商免除了15,639美元的费用；赞助商 已决定在未来 期间不会为该年度免除的费用寻求报销。 赞助商在2018年和2017年分别永久免除了280,817美元和 409,562美元的费用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除赞助商免除的费用和向 赞助商报销的费用(“总费用， 净额”)分别为2,721,586美元、2,520,544美元、 和2,509,374美元， 总支出分别为2,721,586美元、2,520,544美元和2,509,374美元。2019年赞助期减免费用后的总费用比率为3.59%，2018年为3.58%，2017年为3.68%。净投资亏损，包括费用和利息收入的影响 ，2019年为1.16%，2018年为1.48%， 和2017年为2.54%。
 
除了向保荐人支付的管理费和经纪佣金 以外，基金产生的大部分费用都与基金的日常运作和与监管合规相关的 必要职能有关。这些 通常基于合同，合同期限为一段时间 ，最长可达一年，或者与管理的 资产级别无关的承诺。基金的结构和费用的性质 是这样的：随着总净资产的增长，费用具有 可伸缩性，这可能会降低总费用比率 。但是，如果基金的总净资产减少，则基金的总费用比率 将会增加，除非发起人对每日费用应计项目进行额外的 削减。 发起人可以根据市场状况和其他基金 考虑因素选择调整每日费用应计项目。
 
本年度基金经营活动提供的现金净额 2019年为(11,647,040美元)，2018年为879,697美元，2017年为 (5,335,851美元)。2019年，出售股票的收益 为43,738,918美元，相当于2,675,000股，而赎回 的金额为16,480,888美元，相当于1,100,000股。在 2018年，出售股票的收益为26,460,193 ，相当于1,525,000股，而赎回支付 $31,569,218，相当于1,900,000股。2017年，出售股票的收益为25,173,968美元，相当于1,325,000股 ，而赎回支付为25,770,940美元，相当于 1,350,000股。
 
玉米期货价格的季节性模式受多种因素影响 。这些因素包括但不限于秋季的收成、春季的种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。 玉米期货的价格受到替代农产品(包括大豆和小麦)的供应和需求，以及通过生产乙醇对玉米作为燃料添加剂的需求的影响。玉米期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将影响基金的 业绩和持续的运营结果 。赞助商无法预测此类 因素的影响。
 
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Teucrium大豆基金
 
Teucrium大豆基金于2011年9月19日开始投资。该基金的投资目标是让股票资产净值的每日百分比变化 反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三个大豆期货合约(“大豆期货 合约”)的加权平均收盘结算价的每日百分比变化 。除以下 段所述外，这三个大豆期货合约为：(1)第二个 到期的CBOT大豆期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%； (3)CBOT大豆期货合约在第三个到期的合约到期月份后的11月 到期， 权重为35%。除了在 8月和9月到期的芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货合约外，由于这些 期货合约的市场流动性较差，因此不会成为Teucrium大豆 基金基准的一部分。截至2019年12月31日，该基金共持有 582份CBOT大豆期货合约，名义价值为28,153,488美元。其中，582份合同的资产公允价值为931,896美元。合约名义价值的权重 加权如下：(1)对MAR20 CBOT合约的权重为35%，(2)对MAY20 CBOT合约的权重为30%，(3)对NOV20 CBOT合约的权重为35%。 合约的权重如下：(1)对MAR20 CBOT合约的权重为35%；(2)对MAY20 CBOT合约的权重为30%；
 
基金的 基准是Teucrium大豆指数(TSOYB)， 定义为：(1)第二个到期的CBOT大豆期货 合约，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT大豆 期货合约，权重为30%的收盘 结算价的加权平均日变化，以及(3)CBOT大豆期货 合约在以下时间到期的加权平均价格：(1)第二个到期的CBOT大豆期货 合约，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%，以及(3)CBOT大豆期货 合约在除了CBOT大豆 期货合约外，8月和9月到期的期货合约将不会成为Teucrium大豆基金基准的 部分，因为这些期货合约的流动性 较低。在排除的合约是第二个到期和第三个到期的期间 大豆期货合约，第四个到期和第五个到期的 大豆期货合约将分别取代第二个到 到期和第三个到期的大豆期货合约作为基准成分期货合约。同样，当 8月合约是第三个到期的大豆期货合约时， 第五个到期的大豆期货合约将取代 8月合约作为基准成分期货合约， 当9月合约是第二个到期的大豆期货 合约时，第三个到期的合约和第四个到期的大豆期货 合约将成为基准成分期货合约。要将 转换为指数，将100设置为25美元，即 SOYB的开盘价.
 
下面的 图表显示了 基金每股资产净值的百分比变化、基金份额的市场价格(以基金在纽约证交所Arca的收盘价表示)和TSOYB在五个特定时期的变化 。基准没有反映 支出的任何影响，这通常会降低基金的净资产净值，或者 利息收入，这通常会增加净资产净值。资产净值的实际 结果包括费用和 利息收入的影响。
 
Teucrium 大豆ETF业绩截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
开始 年化
 
NAV
  2.21%
  -2.15%
  -6.00%
  -5.28%
  -5.35%
价格
  2.06%
  -2.16%
  -6.06%
  -5.28%
  -5.36%
基准 (TSOYB)
  2.59%
  -0.97%
  -4.30%
  -3.01%
  -1.50%
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，该基金流通股为1,775,004股，净资产为28,135,131美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和净资产为1,725,004股 ，净资产为27,942,017美元 ，2017年12月31日的流通股为575,004股，净资产为10,264,025美元 。与2018年相比，2019年期间流通股增加了50,000股或3% 。在管理层看来，这一增长是由于报告期内中国大豆进口量持续增长。作为2019年创建和赎回篮子的一部分，基金 总共发行了650,000股，购买了600,000股。2019年期间 与2017年相比，流通股增加了 1,200,000股或209%。2018年，该基金总共发行了1,575,000股， 购买了425,000股，作为创建和赎回 篮子的一部分。
 
截至2019年12月31日，基金总净资产为28,135,131美元 ，而2018年12月31日为27,942,017美元，2017年12月31日为10,264,025美元。与这些余额相关的每股资产净值(NAV)分别为15.85美元、16.20美元和17.85美元 。2019年12月31日与2018年相比，总净资产增加了1%，这是由总流通股增加3%和每股资产净值减少 (0.35美元)或2%共同推动的。当将 2019年12月31日与2017年进行比较时，总净资产增加了174%，这是由于 流通股数量增加了209%，而每股资产净值 减少了(2.00美元)或11%。据纽约证交所Arca报道，2019年、 2018年和2017年的每股收盘价分别为15.83美元、16.18美元、 和17.88美元。与前几年相比，2019年12月31日的变化比2018年减少了2%，比2017年减少了11%。
 
 
63
目录表
 
 
下面的 图表显示了基金从成立到2019年12月31日的实际流通股、总净资产 (或AUM)和每股净资产值(每股资产净值) ，用于说明这些组成部分的 相对变化。
 
 
截至2019年12月31日的年度总收入为981,441美元， 原因是商品期货合约的已实现亏损净变化总计438,468美元，以及 商品期货合约的未实现升值变化742,746美元。2018年总亏损为(988,055美元) ，2017年为(632,168美元)。 商品期货合约交易的已实现损益取决于1)作为合约中最接近到期的合约的一部分出售的特定合约的 价格的变化 根据基金的投资目标 交换适当的联系人，2)与股票赎回相关的特定 合约的价格变化，3)与为确保 符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或 损失，以及4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合同数量 。商品期货合约交易的未实现 损益是在期末 日持有的合约价格相对于每个合约的购买价格的变化以及每个合约月持有的合约数量的 函数。保荐人 具有如上所述的静态基准，并交易期货 合约以遵守该基准并根据 创建或赎回股票进行调整。
 
 
64
目录表
 
 
截至2018年12月31日的年度利息收入为677,163美元，截至2018年12月31日的利息收入为460,170美元，截至2017年12月31日的其他收入为152,945美元。这一 同比增长的部分原因是发起人 有时将基金可用现金的一部分投资于隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款储蓄账户 。该基金还投资于90天或更短期限的投资级别 商业票据，这些 投资比过去提供的货币市场产品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金开始 将经纪人持有的部分现金投资于短期美国国债，以获得初始 保证金。基金现金余额支付的利率 从2017年3月开始增加， 一直增加到2019年6月。这些较高的 利率水平在2019年下半年有所下降，预计 到 2020年前将保持稳定在当前水平。
 
2019年、2018年和2017年，赞助商减免的费用总额 分别为1,104,945美元，1,171,393美元和610,101美元。 赞助商减免的总费用(“总费用”)分别为1,104,945美元，1,171,393美元和610,101美元。这意味着2019年比2018年减少了 (66,448美元)或6%，比2017年增加了494,844美元或81% 。2019年与2018年相比下降 的原因是：1)与审计、法律和税务准备费用相关的专业费用下降(78,038美元)或29%；2)分销和营销费用下降(24,162美元) 或5%；3)营业执照和执照下降 (10,601美元)或35%；以及4) 其他费用下降(18,892美元)或87%。由于会计政策的 更改，经纪佣金也减少了 (11,587美元)或73%，有关此更改的讨论，请参阅关键会计政策，有关期间支付的经纪佣金的细目，请参阅第二部分 。这些减少被以下项目的增加 部分抵消：1)由于平均净资产增加，支付给保荐人的管理费增加65,865美元或31%；2)托管费和费用增加5,230美元或9% ；以及3)一般和行政费用增加5,737美元或13% 。同比增长 通常是由于平均净资产增加 。
 
2019年比2017年增加的原因是：1)由于平均净资产增加，支付给赞助商的管理费增加了145,094美元，即109%；2)与审计、法律和税务准备费用有关的专业费用增加了14,493美元，即8%；3)分销和营销费用增加了282,260美元，即134%；4)增加了38,000美元，即135%6)一般费用和管理费用增加24,070美元或99%。 这些增加被 1)其他费用减少(6877)或71%，以及由于会计政策改变而经纪佣金减少(4,269美元)或 50%部分抵消 见关键会计 讨论这一变化的政策，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。 同比增长通常是由于相对于其他基金，平均净资产 较高。赞助商这几年减免的总费用比 2019年为3.97%，2018年为5.52%，2017年为4.59%。管理费按基金每日平均净资产的1%计算 年。
 
赞助商有权选择代表基金支付特定费用 或免除管理费。此选举 由赞助商自行决定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，赞助商免除了96,303美元的费用；赞助商 已确定在未来 期间不会为该年度免除的费用寻求报销。 赞助商在2018年永久免除了394,591美元的费用，在2017年永久免除了126,489美元的费用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除赞助商减免的费用后的总费用(“总 费用，净额”)分别为1008,642美元， 776,802美元和483,612美元。赞助商减免费用后的总费用比率，2019年为3.63%，2018年为3.66%， ，2017年为3.63%。净投资亏损，包括费用和利息收入的影响 ，2019年为1.20%，2018年为1.49%， 和2017年为2.48%。
 
除了向保荐人支付的管理费和经纪佣金 以外，基金产生的大部分费用都与基金的日常运作和与监管合规相关的 必要职能有关。这些 通常基于合同，合同期限为一段时间 ，最长可达一年，或者与管理的 资产级别无关的承诺。基金的结构和费用的性质 是这样的：随着总净资产的增长，费用具有 可伸缩性，这可能会降低总费用比率 。但是，如果基金的总净资产减少，则基金的总费用比率 将会增加，除非发起人对每日费用应计项目进行额外的 削减。 发起人可以根据市场状况和其他基金 考虑因素选择调整每日费用应计项目。
 
2019年基金业务活动提供的现金净额 为879,437美元 。基金在业务活动中使用的现金净额2018年为 (2610095美元)，2017年为933519美元。2019年，出售股份的收益为9,627,010美元，相当于650,000股 ，而赎回股份的支付金额为9,406,695美元，相当于600,000股。2018年，26,403,162美元相当于 1,575,000股，而赎回股票的付款 6,960,313美元，相当于425,000股。2017年， 出售股份的收益为20,374,923美元，相当于1,100,000股，而 赎回股份的支付金额为21,877,218美元，相当于 1,200,000股。
 
大豆期货价格的季节性模式受多种因素影响。这些因素包括但不限于： 秋季的收成，春季的种植条件，以及整个关键发芽和生长期的 天气。 大豆期货价格受到玉米和小麦等替代农产品的供应和 需求的影响。大豆期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响 基金的业绩和运营结果。赞助商 无法预测这些因素的影响。
 
Teucrium糖业基金
 
Teucrium Sugar Fund于2011年9月19日开始投资。该基金的投资目标是让股票资产净值的每日百分比变化 反映在ICE Futures US(“ICE Futures”)交易的三个糖期货合约(“糖期货合约”) 的加权平均收盘结算价的每日百分比变化 ， 具体地说：(1)第二个到期的糖11号期货 (2)第三个到期的白糖11号期货合约， 权重为30%；(3)第三个到期的白糖11号期货合约在 到期月份的次年3月到期，权重为35%。2019年12月31日，该基金共持有793份洲际交易所白糖期货合约，名义价值为12,310,211美元。其中，793家公司的资产公允价值为347,429美元。合同名义价值的权重 如下：(1)MAY20 ICE No.11合同的35%，(2)JUL20 ICE No 11合同的30%，以及(3)MAR21 ICE No 11合同的35%。 合同的名义价值权重如下：(1)MAY20 ICE No 11合同的权重为35%，(2)JUL20 ICE No 11合同的权重为30%，(3)MAR21 ICE No 11合同的权重为35%。
 
65
目录表
 
 
该基金的 基准是Teucrium糖业指数(TCANE)，该指数 定义为：(1)第二个到期的11号糖期货 合约(“11号糖期货合约”)，加权 35%，(2)第三个到期的11号糖期货合约， 权重30%，和(3)第三个到期的11号糖期货合约的加权平均 结算价 ， 第二个到期的糖11号期货合约 权重30%，和(3)第三个到期的11号糖期货合约， 权重30%，和(3)第三个到期的糖11号期货合约， 权重30%权重为35%。要转换为指数，100设置为25美元， 甘蔗开盘价.
 
下面的 图表显示了 基金每股资产净值的百分比变化、基金份额的市场价格(以基金在纽约证交所Arca的收盘价 表示)以及五个特定时期的TCANE 。基准没有反映 支出的任何影响，这通常会降低基金的净资产净值，或者 利息收入，这通常会增加净资产净值。资产净值的实际 结果包括费用和 利息收入的影响。
 
Teucrium 糖类ETF业绩截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
开始 年化
 
NAV
  5.83%
  -0.45%
  -18.45%
  -9.87%
  -14.18%
价格
  5.25%
  -0.97%
  -18.56%
  -9.99%
  -14.20%
基准 (TCANE)
  6.28%
  0.88%
  -17.13%
  -8.27%
  -11.77%
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，该基金流通股为1,750,004股，净资产为12,313,180美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和净资产为1,525,004股 ，净资产为10,778,739美元 ，2017年12月31日的流通股为650,004股，净资产为6,363,710美元 。与2018年相比，2019年期间已发行股票增加了225,000股或 15%。在管理层看来，这一涨幅 是由于糖价 较低，以及相对于近几年创纪录的全球需求，这加剧了 投资者的兴趣。2019年，该基金发行了80万股， 购买了575,000股，作为创建和赎回篮子的一部分 。2018年，该基金发行了2,450,000股，购买了 1,575,000股，作为创建和赎回篮子的一部分。与2017年相比， 2019年期间的流通股 增加了1,100,000股或169%。2017年，该基金发行了92.5万股 股票，购买了70万股，作为创建和赎回篮子的一部分。
 
截至2019年12月31日，该基金的总净资产为12,313,180美元 ，而2018年12月31日为10,778,739美元，2017年12月31日为6,363,710美元。与这些余额相关的每股资产净值(NAV)分别为7.04美元、7.07美元和9.79美元 。将2019年12月31日与2018年进行比较时，总净资产增加了14%，这是由于 总流通股增加了15%，以及 每股资产净值减少(0.03美元)的共同推动。将2019年12月31日与2017年进行比较时，总净资产增加了93%，原因是总流通股增加了169%，每股资产净值减少了 (2.75美元)或28%。据纽约证交所Arca报道，2019年、2018年和 2017年的每股收盘价分别为7.02美元、7.09美元和9.78美元 。与前几年相比，2019年12月31日的变化 比2018年减少了1%，比2017年 减少了28%。
 
 
66
目录表
 
 
下面的 图表显示了基金从成立到2019年12月31日的实际流通股、总净资产 (或AUM)和每股净资产值(每股资产净值) ，用于说明这些组成部分的 相对变化。
 
 
截至12月31日的年度总收入 2019年为515,487美元，主要原因是商品期货合约的已实现收益 总计113,747美元，以及商品期货合约未实现升值净变化产生的收益161,106美元。 2018年和2017年的总亏损分别为(1,996,430美元和2,092,835美元)。 商品期货合约交易的已实现收益或亏损是 1)变化的函数2)与股票赎回相关的特定合同销售价格的变化 ，3)为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或损失 ，以及4)在上述任一情况下持有并随后出售的合同数量 。商品 期货合约交易的未实现损益是期末日持有的 合约价格相对于每个合约的购买 价格的变化以及每个 合约月持有的合约数量的函数。保荐人具有如上所述的静态基准 ，交易期货合约以遵守该基准，并 根据股票的创建或赎回进行调整。
 
 
67
目录表
 
 
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度利息收入和其他收入分别为240,634美元、249,417美元和78,889美元。与2018年相比，2019年的净资产有所下降，原因是平均净资产较低。比前几年增加 的部分原因是赞助商有时将基金可用现金的一部分投资于 隔夜存款利率更具吸引力的 其他活期存款储蓄账户。该基金还投资于90天或更短期限的投资级别 商业票据，这些 投资比过去提供的货币市场产品 提供更高的利率。自2019年2月1日起，基金开始 将经纪人持有的部分现金投资于短期美国国债，以获得初始 保证金。基金现金余额支付的利率 从2017年3月开始增加， 一直增加到2019年6月。这些较高的 利率水平在2019年下半年有所下降，预计 到 2020年前将保持稳定在当前水平。
 
总费用 赞助商减免的总费用(“总 费用”)2019年、2018年和2017年分别为538,687美元、708,276 和326,587美元。这意味着2019年比2018年减少(169,589美元)或24% ，2019年比2017年增加212,100美元 或65%。2019年与2018年相比下降的原因是：1)由于平均净资产减少，支付给赞助商的管理费 (19,038美元)或减少16%；2)与审计、法律和税务准备相关的专业费用 减少 (69,723美元)或37%；3)分销和营销费用减少 (37,964美元)或14%；4)销售和营销费用减少(3,966美元)或12%6)其他费用减少(9319美元)或81%。由于会计政策的变化，经纪佣金也减少了 (20559美元)或86%，见关键会计政策 讨论这一变化，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。这些减少被一般和行政费用 增加1,062美元或4%略微 抵消。同比下降通常是由于 相对于其他基金的平均净资产较低。
 
2019年比2017年增长的原因是：1)由于平均净资产增加，支付给赞助商的管理费增加了32,398美元 ，即46%；2)与审计、法律和税务准备费用相关的专业费用增加了53,096美元，即84%；3)分销和营销费用增加了 112,917美元，即90%；4) 增加了10,897美元，即57%和6)一般和行政费用增加 10,778美元或74%。 这些增加被以下方面的减少部分抵消：1)其他费用减少(2,797美元) 或57%，以及由于会计政策变化而导致经纪佣金减少(7,054美元)或67%，见 关键会计 讨论这一变化的政策，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。费用同比增长 通常是由于平均净资产增加 。赞助商这几年减免的总费用比例 2019年为5.22%，2018年为5.80%，2017年为4.62%。管理费按基金每日平均净资产的1%的 年费率计算。
 
赞助商有权选择代表基金支付特定费用 或免除管理费。此选举 由赞助商自行决定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，赞助商免除了171,746美元的费用；赞助商 已决定在未来 期间不会为该年度免除的费用寻求报销。 赞助商在2018年永久免除了268,920美元的费用，在2017年永久免除了129,334美元的费用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除赞助商减免的费用后的总费用(“总 费用，净额”)分别为366,941美元， 439,356美元和197,253美元。赞助期间减免费用的总费用比率净额 在2019年为3.56%，2018年为3.60% ，2017年为2.79%。净投资亏损，包括费用和利息收入的影响，2019年为1.23%，2018年为1.56%，2017年为1.68%。
 
除了向保荐人支付的管理费和经纪佣金 以外，基金产生的大部分费用都与基金的日常运作和与监管合规相关的 必要职能有关。这些 通常基于合同，合同期限为一段时间 ，最长可达一年，或者与管理的 资产级别无关的承诺。基金的结构和费用的性质 是这样的：随着总净资产的增长，费用具有 可伸缩性，这可能会降低总费用比率 。但是，如果基金的总净资产减少，则基金的总费用比率 将会增加，除非发起人对每日费用应计项目进行额外的 削减。 发起人可以根据市场状况和其他基金 考虑因素选择调整每日费用应计项目。
 
2019年基金业务活动提供的现金净额为567,959美元。基金在经营活动中使用的现金净额2018年为2518149美元，2017年为2301151美元。2019年， 出售股份的收益为5,467,420美元，相当于 800,000股，而赎回股份的金额为 4,081,525美元，相当于575,000股。2018年， 出售股份的收益为18,588,300美元，相当于2,450,000股，而 赎回股份的支付金额为11,737,485美元，相当于 1,575,000股。2017年，出售股份的收益为10,190,950美元，相当于925,000股，而赎回股份的支付 为7,051,123美元，相当于700,000股。
 
Teucrium小麦基金
 
Teucrium小麦基金于2011年9月19日开始投资运营。该基金的投资目标是让股票资产净值的每日百分比变化 反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的 小麦期货合约(“小麦期货合约”)的三个期货合约的加权平均结算价的每日百分比变化 ，具体地说：(1) 第二个到期的CBOT小麦期货合约，权重35%，(2) 和 (3)CBOT小麦期货合约在第三个到期合约到期月份后的12月到期， 权重为35%。截至2019年12月31日，该基金共持有1,840份 CBOT小麦期货合约，名义价值为52,236,850美元。 这些合约的资产公允价值为5,068,476美元。合约名义价值的权重 如下：(1)对MAY20 CBOT合约的权重为 35%，(2)对JUL20 CBOT合约的权重为30%，对DEC20 CBOT合约的权重为 (3)35%。
 
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目录表
 
 
该基金的 基准是Teucrium小麦指数(Tweat)， 定义为：(1)在CBOT交易的第二个到期的小麦期货 合约，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%， 收盘价的加权平均日变化 结算价格：(1)第二个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%，以及(3)将于12月到期的CBOT小麦期货合约 要转换为 指数，将100设置为25美元，这是Weat的开盘价.
 
下面的 图表显示了 基金每股资产净值的百分比变化、基金份额的市场价格(以基金在纽约证交所Arca的收盘价 表示)以及五个特定时期的Tweat 。基准没有反映 支出的任何影响，这通常会降低基金的净资产净值，或者 利息收入，这通常会增加净资产净值。资产净值的实际 结果包括费用和 利息收入的影响。
 
Teucrium 小麦ETF表现截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
开始 年化
 
NAV
  9.86%
  -1.84%
  -5.38%
  -14.43%
  -16.09%
价格
  10.38%
  -1.35%
  -5.26%
  -14.41%
  -16.07%
基准 (推特)
  10.18%
  -0.82%
  -3.72%
  -12.26%
  -12.59%
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，该基金流通股为8950,004股，净资产为52,236,196美元。相比之下，2018年12月31日的流通股和净资产为9,275,004股 ，净资产为55,149,873美元，2017年12月31日的流通股为10,250,004股，净资产为61,416,019美元。与2018年相比，2019年期间流通股减少了 325,000股，降幅为4%。管理层认为，这一 下降是由于美国预计供应量增加、国内使用量减少和期末库存增加所致。在 2019年，该基金发行了2,175,000股，购买了2,500,000股 股，作为创建和赎回篮子的一部分。2018年， 基金发行了2,000,000股，购买了2,975,000股，作为创建和赎回篮子的一部分 。2019年期间，与2017年相比，流通股减少了130万股 股，降幅为13%。2017年，该基金发行了5,375,000股， 购买了4,175,000股，作为创建和赎回篮子的一部分 篮子。
 
截至2019年12月31日，基金总净资产为52,236,196美元 ，而2018年12月31日为55,149,873美元，2017年12月31日为61,416,019美元。与这些余额相关的每股资产净值(NAV)分别为5.84美元、5.95美元和5.99美元 。2019年12月31日与2018年相比，净资产减少了5%，这是由流通股数量减少4%推动的。当将2019年12月31日与2017年进行比较时，总净资产减少了15%， 是由总流通股减少13%和每股资产净值减少(0.15美元)或3%共同推动的。 纽约证交所Arca报道的2019年、2018年和2017年的每股收盘价分别为5.85美元、5.93美元和6.00美元。与前几年相比，2019年12月31日的变化 比2018年减少了1%，比2017年减少了3%。
 
 
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目录表
 
 
下面的 图表显示了基金从成立到2019年12月31日的实际流通股、总净资产 (或AUM)和每股净资产值(每股资产净值) ，用于说明这些组成部分的 相对变化。
 
 
截至2019年12月31日的年度总收入为750,183美元 ，主要原因是 商品期货合约的已实现亏损净变动总计9,623,635美元，以及商品期货合约的未实现升值净变动 9,053,876美元。2018年总收入(亏损)为2455989美元，2017年为 (3234218美元)。商品 期货合约交易的已实现损益是以下因素的函数：1) 作为 合约中最接近到期合约的一部分出售的特定合约的价格变化； 根据基金的投资目标，以适当的联系人交换；2) 与股票赎回相关的特定合约的价格变化；3)与 为确保符合 基准而进行的再平衡交易相关的损益，以及4)持有并随后以 上述任何一种情况出售的合同数量。商品期货合约的 交易的未实现损益是在期末 持有的合约价格相对于每个合约的购买价格和每个合约月持有的 合约数量的变化 的函数。保荐人具有如上所述的静态 基准，并交易期货合约以遵守该基准，并根据 股票的创建或赎回进行调整。
 
截至2019年12月31日、2018年和2017年的年度利息收入和其他收入分别为1,319,942美元、1,343,227美元和 745,357美元。与2018年相比，2019年的净资产有所下降，原因是 平均净资产较低。与前几年相比增加了 部分原因是 赞助商有时将基金可用现金的一部分投资于隔夜存款利率更具吸引力的其他活期存款储蓄账户。该基金还投资于 期限在90天或以下的投资级商业票据，这些投资的收益率高于过去提供的货币市场产品 。自2019年2月1日起，基金 开始将经纪人持有的部分现金 初始保证金投资于短期美国国债。基金现金余额的利息 从2017年3月开始增加 并持续增加到2019年6月。这些较高的 利率水平在2019年下半年有所下降， 预计在 2020年前将保持稳定在当前水平。
 
 
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目录表
 
 
合计 赞助商减免的总费用(“合计 费用”)2019年、2018年和2017年分别为1844628美元、2675481美元和2678613美元。这意味着2019年比2018年减少了 (830,853美元)或31%，比2017年减少了(833,985美元)或 31%。2019年与2018年相比下降 的原因是：1)由于平均净资产减少，支付给赞助商的管理费 减少了113,743美元或18%；2)与审计、法律和税务准备费用相关的专业费用减少了 (225,542美元)或39%；3)分销和营销费用减少了359,648美元或33% ；4)减少了28,603美元或{6)其他费用减少(34,786美元) 或81%。由于会计政策的改变，经纪佣金也减少了(48,838美元)或 77%，请参见关键会计 讨论这一变化的政策，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。这些 减少被业务许可证和许可证增加了11,714美元或56%所抵消。 许可证和许可证。运营费用的减少 通常是由于赞助商采取了费用控制措施，以及 与其他基金相比平均净资产较低。
 
2019年比2017年减少的原因是：1)由于平均净资产减少，支付给赞助商的管理费减少(119,357美元)或18% ；2)与审计、法律和税务准备费用有关的专业费用减少 (236,192美元)或40%；3)分销和营销费用减少 (335,233美元)或31%； a(46，6)其他费用减少(29218美元)或78%。 由于会计政策的改变，经纪佣金也减少(44679美元)或75%，见关键会计政策 讨论这一变化，第二部分介绍在此期间支付的经纪佣金的细目 。运营费用减少 是由于赞助商采取了费用控制措施，以及 平均净资产低于其他基金。赞助商在这 年减免的总费用比率 费用总额在2019年为3.45%，2018年为4.13%，2017年为4.09%。 管理费按基金日平均净资产的1%计算。
 
赞助商有权选择代表基金支付特定费用 或免除管理费。此选举 由赞助商自行决定是否更改。在截至2019年12月31日的年度中，赞助商免除了2500美元的费用；赞助商 已决定在未来 期间不会为该年度免除的费用寻求报销。 赞助商在2018年永久免除了234,736美元的费用，在2017年永久免除了323,244美元的费用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除赞助商免除的费用和向 赞助商报销的总费用(“总费用， 净额”)分别为1,842,128美元、2,440,745美元、 和2,355,369美元。2019年赞助期减免费用后的总费用比率为3.44%，2018年为3.76%，2017年为3.60%。净投资亏损，包括费用和利息收入的影响，2019年为0.97%，2018年为1.69%，2017年为2.46%。
 
除了向保荐人支付的管理费和经纪佣金 以外，基金产生的大部分费用都与基金的日常运作和与监管合规相关的 必要职能有关。这些 通常基于合同，合同期限为一段时间 ，最长可达一年，或者与管理的 资产级别无关的承诺。基金的结构和费用的性质 是这样的：随着总净资产的增长，费用具有 可伸缩性，这可能会降低总费用比率 。但是，如果基金的总净资产减少，则基金的总费用比率 将会增加，除非发起人对每日费用应计项目进行额外的 削减。 发起人可以根据市场状况和其他基金 考虑因素选择调整每日费用应计项目。
 
本期间基金经营活动提供的现金净额 2019年为(10,011,072美元)，2018年为10,649,606美元 ，2017年为(4,660,527美元)。2019年，出售股票的收益 为11,940,413美元，相当于2,175,000股，而赎回股票的支付 为13,762,145美元，相当于2,500,000股 。2018年，出售股票的收益为12,997,590美元 ，相当于2,000,000股，而赎回 股票的支付金额为19,278,980美元，相当于2,975,000股。2017年， 出售股份的收益为35,809,657美元，相当于 5,375,000股，而赎回股份的金额为 31,148,810美元，相当于4,175,000股。
 
小麦期货价格的 季节性模式受到 多种因素的影响。这些因素包括但不限于： 秋季的收成，春季的种植条件，以及整个关键发芽和生长期的 天气。 小麦期货价格受到玉米和大豆等替代农产品的供应和 需求的影响。小麦期货合约的价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响 基金的业绩和运营结果。赞助商 无法预测这些因素的影响。
 
Teucrium农业基金
 
Teucrium农业基金于2012年3月28日开始运营。 2011年4月22日，美国证券交易委员会(SEC)提交了一份初始注册声明。2012年2月10日，美国证券交易委员会(SEC)宣布该基金首次以表格S-1注册5,000,000股股票。2012年3月28日，该基金在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为“TAG”。在此之前的一个工作日，基金发行了300,000股股票，以换取15,000,000美元。 基金的初始资产净值为每股50美元。本基金亦于二零一二年三月二十八日透过购买相关基金的 股份，开始投资运作。2011年12月31日，该基金有 两股流通股，由发起人 所有。
 
本基金的 投资目标是让其 普通单位(“股份”)的资产净值(“NAV”)以 百分率计的每日变动反映其他四个商品池 的每股资产净值以加权平均值(“相关基金 平均值”)百分率计的每日变动 这四个由保荐人赞助的系列商品 包括： Teucrium Corn Fund( Teucrium Corn Fund Teucrium Corn Fund Teucrium Corn Fund(Teucrium大豆基金 (“SOYB”)和Teucrium Sugar Fund (“甘蔗”)(统称为“标的 基金”)。基础基金的平均权重将为每个基础基金的权重 25%，基金的资产将进行 重新平衡(通常每天)，以维持对每个基础基金的大约 25%的分配。本基金不打算 直接投资于期货合约(“期货 合约”)，尽管它保留在未来 这样做的权利，包括在标的基金停止 运作的情况下。
 
 
71
目录表
 
 
每只基础基金的 投资目标是让其股票资产净值的每日百分比变化反映基础基金名称中指定的 商品的某些期货合约的加权平均收盘价的 每日百分比变化。(此 加权平均在此称为标的 基金的“基准”，在 任何给定时间构成标的基金的基准的期货合约在此称为标的基金的“基准 成分期货合约”，在 中指定的商品在本文中称为其 “指定商品”。)具体来说，Teucrium玉米 基金的基准是：(1)芝加哥期货交易所(CBOT)交易的玉米期货 合约的第二个到期合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%；(3)CBOT玉米期货 合约在 第三个到期合约的12月到期，权重为35%。Teucrium小麦 基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT小麦 期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT小麦 期货合约，权重为30%；(3)CBOT小麦期货 合约在 第三个到期合约的12月到期，权重为35%。Teucrium大豆 基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT大豆 期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT 大豆期货合约，权重为30%；(3)CBOT大豆 期货合约在第三个到期合约的 个月到期后的11月到期，权重为35%, 除了 将于8月和9月到期的CBOT大豆期货合约 将不会成为Teucrium大豆基金基准的一部分 ，因为这些期货合约的市场流动性较差。Teucrium Sugar Fund的基准是：(1)第二个到期的 在美国洲际交易所期货交易的11号糖期货合约(“ICE 期货”)，权重为35%，(2)第三个到期的ICE期货 糖11号期货合约，权重为30%，以及(3)ICE 期货糖11号期货合约在到期月份的次月 到期
 
于2019年12月31日，基金持有：1)24,308股玉米，公允价值 360,286美元；2)63,637股Weat，公允价值 371,411美元；3)23,431股SOYB，公允价值 371,397美元；以及4)53,124股甘蔗，公允价值 373,786美元。2019年12月31日，玉米的权重为25%，Weat的权重为25% ，SOYB的权重为25%，甘蔗的权重为25%。
 
该基金的 基准是Teucrium农业指数(TTAGS) ，其定义为：以股票资产净值百分比为单位的每日变化的加权平均 以加权平均(“潜在的 基金平均”)为单位的其他四个商品 池的每股资产净值的每日变化 为信托系列，并由 发起人：Teucrium Corv “标的资金”)。本基金寻求实现其 投资目标，方法是在正常市场条件下投资于每个标的基金的上市股票，以便 标的基金的平均权重将占每个 标的基金的25%的权重，并且基金的资产通常每天进行重新平衡，以维持对每个标的基金的大约25% 的分配。要转换为索引，将100 设置为标签的开盘价50美元.
 
下面的 图表显示了 基金每股资产净值的百分比变化、基金份额的市场价格(以基金在纽约证交所Arca的收盘价 表示)以及五个 期间的TTAGS。基准没有反映支出的任何影响， 这通常会降低基金的资产净值，或者利息 收入，这通常会增加资产净值。资产净值的实际结果 包括费用和利息收入的影响 。
 
Teucrium 农业ETF业绩截至 2019年12月31日
 
 
 
三
月份
 
 
年
至 日期
 
 
年化3年
 
 
5年 年
年化
 
 
开始 年化
 
NAV
  3.75%
  -3.02%
  -9.19%
  -9.82%
  -11.29%
价格
  3.52%
  -4.55%
  -8.62%
  -9.93%
  -11.36%
基准 (TTAGS)
  3.85%
  -2.40%
  -8.72%
  -9.31%
  -10.79%
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年和2017年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，该基金的流通股数量为75,002股，2018年同期为75,002股，2017年为50,002股。 该基金的净资产在2019年为1,478,780美元， 2018年为1,524,760美元，2017年为1,137,639美元。2019年没有发行或赎回股票。2018年，该基金发行了25,000股股票作为 创建篮子的一部分，2017年没有发行或赎回股票。 自2012年8月2日起至2018年4月9日止，该基金的流通股数量为50,002股，相当于最低数量的 股，在创建额外的 股之前，不能再进行赎回。
 
截至2019年12月31日，基金总净资产为1,478,780美元 ，而2018年12月31日为1,524,760美元，2017年12月31日为1,137,639美元。与这些余额相关的每股资产净值(NAV)分别为19.72美元、20.33美元和22.75美元 。2019年12月31日与2018年相比，总净资产减少了3%，这是由于每股资产净值变化 ，减少了(0.61美元)或3%。当 将2019年12月31日与2017年相比时，总净资产增加了30%，这是由每股资产净值变化(减少3.03美元或13%)和 流通股数量增加50%共同推动的。据纽约证券交易所 Arca报道，2019年、2018年和2017年的每股收盘价分别为19.60美元、20.53美元和22.10美元。与前几年相比，2019年12月31日的变化 比2018年减少了5% ，比2017年减少了11%。
 
 
72
目录表
 
 
下面的 图表显示了基金从成立到2019年12月31日的实际流通股、总净资产 (或AUM)和每股净资产值(每股资产净值) ，用于说明这些组成部分的 相对变化。
 
 
2019年的总亏损为(43,198美元)，原因是标的基金的 证券的已实现亏损总计109,378美元，以及 标的基金的证券的未实现增值产生的收益 66,117美元。2018年和 2017年的总亏损分别为(184,882美元)和(172,520美元)。标的基金证券的已实现收益或 亏损取决于1) 与股票赎回相关的特定合约价格的变化，以及2)与为确保符合 基准而进行的 再平衡交易相关的收益或亏损。 标的基金的证券的未实现收益或亏损是在期末日持有的股票价格 相对于每个股票的购买价格和持有的数量发生变化的函数。保荐人具有如上所述的静态基准 ，并交易期货合约以遵守该 基准，并根据 股票的创建或赎回进行调整。
 
总费用 赞助商减免的总费用(“总 费用”)2019年、2018年和2017年分别为43,299美元、55,470美元和 46,481美元。这意味着2019年比2018年减少了12,171美元，降幅为22%，比2017年减少了3,182美元，降幅为7%。与2018年相比，2019年的费用 减少是由于所有费用 类别的减少，具体而言：1)与审计、法律和税务准备费用有关的专业费用减少6,329美元或38%；2)分销和营销费用减少3,876美元或18% 费用；3)托管费和 费用减少395美元或15%；4)业务费用减少208美元或2%6)其他费用减少(780美元)或94%。 同比下降通常是由于平均净资产 低于其他基金。
 
2019年比2017年略有下降的原因是：1)与审计相关的专业费用 (4795美元)或32%减少， 法律和税务准备费用减少；2)营业执照和执照减少(165美元)或1%；3)一般和行政费用减少(248美元)或14%；以及4)其他费用减少(571美元)或91% 。这些减少被以下方面的增加 部分抵消：1)分销和营销费用增加2,528美元或17%；以及2)托管费和费用增加69美元或3%。赞助商这几年减免的总费用比例为：2019年2.96%，2018年3.77%，2017年3.74%。 这几年免除的总费用比率是2.96%，2018年是3.77%，2017年是3.74%。
 
 
73
目录表
 
 
赞助商有权选择代表基金支付特定费用 。此选举可由赞助商自行更改。 在截至2019年12月31日的一年中，赞助商 免除了40,517美元的费用；赞助商已决定未来不会为该年度免除的费用 寻求报销 。赞助商在2018年永久免除了48,366美元的费用，在2017年永久免除了40,270美元的费用。
 
2019年、2018年和2017年，扣除赞助商减免的费用后的总费用(“总 费用，净额”)分别为2782美元、7104美元、 和6211美元。赞助商在此期间免除的总费用比率 在2019年为0.19%，在 2018年为0.48%，在2017年为0.50%。
 
除经纪佣金外，基金的大部分费用都与基金的日常运作和合规相关的必要职能有关。这些 通常基于合同，合同期限为一段时间(br})，最长可达一年，或者基于承诺，而不考虑管理的 资产的级别。基金的结构和费用的性质 是这样的：随着总净资产的增长，费用具有 可伸缩性，可使净费用比率 降低。由于发起人为基金启动了按百分比计算的每日费用 应计费用，即使基金的总净资产 下降，基金的总费用比率也不会增加。 赞助商可以根据市场状况和基金的其他 考虑因素选择调整每日费用应计金额。
 
在此期间，基金经营活动提供的现金净额 2019年为(229美元)，2018年为578,719美元，2017年为114美元 。2019年和2017年没有创建篮子的收益或赎回篮子的付款 。2018年， 出售股票的收益为579,107美元，相当于25,000股， 没有支付赎回篮子的款项。
 
基准性能
 
将 投资于商品权益会使基金承受 基础商品市场的风险，这可能会导致各基金股票价格的大幅波动 。与 共同基金不同，这些基金通常不会向 股东分配股息。投资者可以选择将基金作为 间接投资于标的商品的手段，此类投资存在 风险。投资者可以选择将 基金作为对冲损失风险的工具，套期保值活动涉及 风险。
 
在 2019年1月1日至2019年12月31日期间，各基金的资产净值日均变动幅度在各基金招股说明书中所述的 基金基准日均变动幅度的10%以内。
 
保费和折扣的频率分布
 
说明
 
下面的 频率分布图提供了有关各基金股票每日市场价格与基金报告的每股资产净值之间的 差额的信息 。基金市价高于报告资产净值的金额 称为溢价。基金市价低于报告资产净值 的金额称为折价。市场价格 是根据计算 基金资产净值时(通常是美国东部时间下午4：00)上市交易所最高出价和 最低出价之间的中间价确定的。 图表显示了以基点表示的溢价或折价，以及基金在标示的 溢价/折价范围内交易的交易天数。图表还可在 每个基金的网站上按季度查看。
 
*等于1%的百分之一的单位 ，用于表示 金融工具的变化。
 
 
74
目录表
 
 
基金过去的业绩和之前的指数水平 和变化，无论是正面还是负面，都不能作为基金未来业绩的指标
 
 
以上Teucrium玉米基金的业绩数据 代表过去的业绩。 过去的业绩不能保证未来的业绩。投资 基金股票的回报和价值将会波动，因此 投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低于或高于引用的 性能数据。
 
 
75
目录表
 
 
 
以上Teucrium大豆基金的业绩 数据代表过去的 业绩。过去的业绩不能保证未来的业绩。 基金股票的投资回报和价值将会 波动，因此投资者的股票在出售时，其价值可能高于或低于其原始成本。性能可能 低于或高于引用的性能数据。
 
 
76
目录表
 
 
 
以上Teucrium Sugar Fund的业绩数据 代表过去的业绩。 过去的业绩不能保证未来的业绩。投资 基金股票的回报和价值将会波动，因此 投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低于或高于引用的 性能数据。
 
 
77
目录表
 
 
 
以上Teucrium小麦基金的业绩数据 代表过去的业绩。 过去的业绩不能保证未来的业绩。投资 基金股票的回报和价值将会波动，因此 投资者的股票在出售时可能比其原始成本更高或更低 。性能可能低于或高于引用的 性能数据。
 
78
目录表
 
 
 
以上Teucrium农业基金的 业绩数据 代表过去的业绩。过去的表现不能保证 未来的结果。基金 股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在 出售时的价值可能高于或低于其原始成本。 业绩可能低于或高于引用的业绩数据 。
 
 
79
目录表
 
 
表外融资
 
截至2019年12月31日，信托基金和任何基金都没有任何 贷款担保、信贷支持或除在 正常业务过程中达成的协议外的其他 安排，其中可能包括与服务提供商在 提供符合基金最佳利益的服务中承担的某些风险有关的条款 。 虽然每个基金在这些赔偿下的风险敞口 预计它们不会对每个 基金的财务状况产生 实质性影响。
 
流动性和资本资源
 
这些 基金预计不会使用借款或其他 信贷额度来履行其义务。基金在正常业务过程中通过 出售其投资的收益(来自其打算持有的现金、现金等价物和/或 国债证券)和/或保荐人提供的 费用减免来满足其流动性 需求。基金的流动性 需要包括赎回其股票、为 现有期货合约提供保证金或购买额外的期货 合约、发布场外商品 利息的抵押品以及支付费用。
 
基金产生的现金主要来自(I)销售创作篮子 和(Ii)现金和现金等价物赚取的利息。通常， 基金的所有净资产都分配给商品权益交易 。基金的大部分资产以现金和/或现金等价物的形式持有。随着商品权益的 市场价值的变化，此类资产占总净资产的百分比将随时间段的不同而不同。 该等资产占总净资产的百分比将因商品权益的 市值的变化而不同。基金的 计息资产赚取的利息支付给该 基金。
 
由于市场状况、监管 考虑和其他原因，基金的商品权益投资会受到 非流动资金时期的影响。例如，美国期货 交易所通过称为 “每日限制”的规定限制某些期货 合约在一天内的价格波动。单日内不得 以超过每日限价的价格进行交易。一旦此类期货合约的价格涨跌幅度等于每日涨跌停板 ，除非交易者愿意在 或涨跌停板内进行交易，否则合约中的头寸既不能持有 ，也不能平仓。这样的市场状况可能会阻止基金 迅速平仓期货 合约。
 
市场风险
 
期货合约等商品权益的交易 将涉及 基金签订合同承诺在未来的指定日期购买或出售特定数量的商品。 合约的总金额或面值预计将大大超过每只基金未来的现金需求，因为 每只基金都打算在 合同到期日之前结清所有未平仓头寸。因此，每个基金的市场 风险是由于 合约价值下降而产生的损失风险，而不是因为需要根据合约进行交割。 基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。 基金将衍生品 工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买 特定商品相关的 市场风险将限于所持合同的总面值 。
 
基金的市场风险敞口 将取决于多个 因素，包括特定商品的市场、利率和汇率的 波动、商品特定利息市场的 流动性以及各基金持有的合约之间的 关系。
 
信用风险
 
当 任何资金进入商品权益时， 将面临交易对手无法履行其义务的信用风险 。出于信用风险的考虑，在CBOT和ICE交易的 期货合约的交易对手是与这些交易所相关的 票据交换所。通常， 票据交换所得到其会员的支持，这些会员可能被要求 分担因其中一名会员不履行义务而产生的财务负担，这应会显著降低信贷 风险。有些外汇交易所没有其票据交换所 会员的支持，但可能有银行或其他 金融机构组成的财团支持。与交易所交易的 期货合约不同，场外 商品利息合约的交易对手通常是一家银行或其他 金融机构。因此，场外交易中将存在更大的 交易对手信用风险。 不能保证任何交易对手、票据交换所或其 财务支持者将履行其对任何 基金的义务。
 
80
目录表
 
 
这些 基金可以从事场外交易，广义上称为 “风险交换”交易，也称为 “交换交换”。根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act) 和CFTC相关规则，“风险交换” 交易被视为“掉期交易”。“以 换取风险”交易，有时也称为 “换取掉期”或“以期货换取 风险”，是指私下协商并同时交换 期货合约头寸，以换取相应商品的掉期或其他场外交易 票据。基金可以利用风险交换 交易作为一种技术，以避免进行商品期货合约(例如玉米)的实物交割，因为交易对手将把基金在玉米期货合约中的头寸 转入自己的账户，以换取根据其条款不要求实物交割的 掉期。当 资金在风险交换交易中获得场外头寸时， 资金将受到交易对手信用风险的影响。基金可以使用与创建和赎回 股票相关的“风险交换” 交易。这些交易必须仅根据期货 合约交易所在的适用交易所的规则进行。
 
保荐人将根据特定的交易限制和政策 尝试管理每个基金的信用风险。具体而言， 每个基金都打算公布保证金和抵押品和/或持有流动 资产，这些资产将大致等于其持有的 权益的面值。保荐人将实施如下程序： 包括但不限于执行和清算交易 ，仅与其认为信誉良好的 方进行场外交易，和/或要求 此类方为每个基金的利益提供抵押品，以限制其信用风险 。
 
CEA 要求所有FCM(如基金的清算经纪人) 满足并保持特定的健康和财务要求， 将客户资金与所有客户资金和头寸的自营基金和账户 分开，并 保存特定的账簿和记录，供CFTC的 工作人员检查。CFTC拥有类似的权力介绍 经纪人，即为大宗商品 利息交易招揽或接受订单，但不接受保证金用于 交易执行的人员。CEA授权CFTC监管FCM及其高级管理人员和董事的 交易，允许CFTC在市场 紧急情况下要求交易所采取行动，并建立 行政程序，根据该程序，客户可以投诉因 涉嫌违反CEA而产生的损害赔偿。CEA还赋予各州权力 执行其条款和CFTC的规定 。
 
2013年11月14日，CFTC发布了最终规定，要求 加强客户保护、风险管理计划、 内部监控和控制、资本和流动性标准、 客户披露以及 FCM的审计和检查计划。这些规则旨在向市场 参与者提供更大的保证，即客户隔离资金和担保金额受到 保护，客户得到适当的通知，知道期货交易和他们可以选择与之进行交易的FCM的 风险，FCM正在以稳健的 方式监测和管理风险，FCM的资本和流动性得到加强，以 保障CFTC和自律机构的持续运营和审计审查 计划
 
Ed&F Man Capital Markets Inc.(“ED&F Man”)是 基金的FCM和清算经纪人，负责执行和清算 基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。
 
除TAG外， 基金一般将保留约占总净资产95%的现金头寸；此余额代表 总净资产减去 FCM所要求的初始保证金。这些现金资产可以是：1)保荐人存入金融机构的 活期存款账户，保荐人认为 具有投资水平质量；2)持有 货币市场基金，根据美国证券交易委员会的最新定义，货币市场基金被视为现金等价物；或者3)保荐人认为 期限为90天或更短的现金等价物，保荐人认为其具有 投资水平质量。
 
7A项。关于市场风险的定量和定性披露
 
期货合约等商品权益的交易 将涉及 基金签订合同承诺在未来的指定日期购买或出售特定数量的商品。 合约的总金额或面值预计将大大超过每只基金未来的现金需求，因为 每只基金都打算在 合同到期日之前结清所有未平仓头寸。因此，每个基金的市场 风险是由于 合约价值下降而产生的损失风险，而不是因为需要根据合约进行交割。 基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。 基金将衍生品 工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买 特定商品相关的 市场风险将限于所持合同的总面值 。
 
基金的市场风险敞口 将主要取决于基金持有的特定商品的市场价格 。大宗商品的市场价格 部分取决于利率和汇率的波动 以及大宗商品特定市场的流动性 。TAG受标的基金的 特定商品期货合约的风险影响，因为其持有的 公允价值基于每只 标的基金的资产净值，而每只基金的资产净值都直接受到上文讨论的因素 的影响。
 
下面的 表格对截至2019年12月31日的实际持有量和每股资产净值的假设影响 进行了定量分析，即各基金或标的基金持有的每种商品期货合约的价格涨跌对截至2019年12月31日的实际持有量和每股资产净值的影响。出于本分析的目的，基金和标的基金持有的所有期货 合约均假定 以相同的百分比变化。此外， 基金持有的现金和支付给保荐人的任何管理费均假定 保持不变，不影响每股资产净值。在下面的表格 中，由于四舍五入的原因，可能存在非常 细微和微不足道的差异。
 
 
81
目录表
 
 
定量风险分析
 
玉米：
 
据报道，2019年12月31日
10%的降幅
降价15%
降价20%
增长10%
增长15%
增长20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同数
收盘价
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
CBOT玉米期货3月20日
1,334
 $ 3.9475
 $ 26,329,825
 $ 23,696,843
 $ 22,380,351
 $ 21,063,860
 $ 28,962,808
 $ 30,279,299
 $ 31,595,790
CBOT玉米期货JUL20
1,126
 $ 4.0100
 $ 22,576,300
 $ 20,318,670
 $ 19,189,855
 $ 18,061,040
 $ 24,833,930
 $ 25,962,745
 $ 27,091,560
CBOT玉米期货DEC20
1,308
 $ 4.0250
 $ 26,323,500
 $ 23,691,150
 $ 22,374,975
 $ 21,058,800
 $ 28,955,850
 $ 30,272,025
 $ 31,588,200
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货总量
 
 
 $ 75,229,625
 $ 67,706,663
 $ 63,945,181
 $ 60,183,700
 $ 82,752,588
 $ 86,514,069
 $ 90,275,550
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
5,075,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接归因于CBOT玉米期货的每股资产净值
 
 
 $ 14.82
 $ 13.34
 $ 12.60
 $ 11.86
 $ 16.31
 $ 17.05
 $ 17.79
报告的每股总资产净值
 
 
 $ 14.82
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动
 
 
 
 $ (1.48)
 $ (2.22)
 $ (2.96)
 $ 1.48
 $ 2.22
 $ 2.96
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动百分比
 
 
 
-10.00%
-15.00%
-20.00%
10.00%
15.00%
20.00%
 
SOYB：
 
据报道，2019年12月31日
10%的降幅
降价15%
降价20%
增长10%
增长15%
增长20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同数
收盘价
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
CBOT大豆期货MAR20
207
 $ 9.5550
 $ 9,889,425
 $ 8,900,483
 $ 8,406,011
 $ 7,911,540
 $ 10,878,368
 $ 11,372,839
 $ 11,867,310
CBOT大豆期货3月20日
175
 $ 9.6875
 $ 8,476,563
 $ 7,628,906
 $ 7,205,078
 $ 6,781,250
 $ 9,324,219
 $ 9,748,047
 $ 10,171,875
CBOT大豆期货NOV20
200
 $ 9.7875
 $ 9,787,500
 $ 8,808,750
 $ 8,319,375
 $ 7,830,000
 $ 10,766,250
 $ 11,255,625
 $ 11,745,000
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货总价
 
 
 $ 28,153,488
 $ 25,338,139
 $ 23,930,464
 $ 22,522,790
 $ 30,968,837
 $ 32,376,511
 $ 33,784,185
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
1,775,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接归因于CBOT大豆期货的每股资产净值
 
 
 $ 15.86
 $ 14.27
 $ 13.48
 $ 12.69
 $ 17.45
 $ 18.24
 $ 19.03
报告的每股总资产净值
 
 
 $ 15.85
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动
 
 
 
 $ (1.59)
 $ (2.38)
 $ (3.17)
 $ 1.59
 $ 2.38
 $ 3.17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动百分比
 
 
 
-10.01%
-15.01%
-20.01%
10.01%
15.01%
20.01%
 
 
82
目录表
 
 
手杖：
 
据报道，2019年12月31日
10%的降幅
降价15%
降价20%
增长10%
增长15%
增长20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同数
收盘价
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
洲际交易所11号白糖期货3月20日
284
 $ 0.1354
 $ 4,306,803
 $ 3,876,123
 $ 3,660,783
 $ 3,445,443
 $ 4,737,484
 $ 4,952,824
 $ 5,168,164
洲际交易所11号白糖期货JUL20
241
 $ 0.1366
 $ 3,687,107
 $ 3,318,396
 $ 3,134,041
 $ 2,949,686
 $ 4,055,818
 $ 4,240,173
 $ 4,424,529
洲际交易所11号白糖期货MAR21
268
 $ 0.1438
 $ 4,316,301
 $ 3,884,671
 $ 3,668,856
 $ 3,453,041
 $ 4,747,931
 $ 4,963,746
 $ 5,179,561
全球洲际交易所总糖期货
 
 
 $ 12,310,211
 $ 11,079,190
 $ 10,463,680
 $ 9,848,170
 $ 13,541,233
 $ 14,156,743
 $ 14,772,254
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
1,750,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接归因于洲际交易所11号糖期货的每股资产净值
 
 
 $ 7.03
 $ 6.33
 $ 5.98
 $ 5.63
 $ 7.74
 $ 8.09
 $ 8.44
报告的每股总资产净值
 
 
 $ 7.04
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动
 
 
 
 $ (0.70)
 $ (1.06)
 $ (1.41)
 $ 0.70
 $ 1.06
 $ 1.41
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动百分比
 
 
 
-10.00%
-15.00%
-20.00%
10.00%
15.00%
20.00%
 
Weat：
 
据报道，2019年12月31日
10%的降幅
降价15%
降价20%
增长10%
增长15%
增长20%
截至2019年12月31日的持有量
持有的合同数
收盘价
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
名义金额
CBOT小麦期货MAY20
650
 $ 5.6175
 $ 18,256,875
 $ 16,431,188
 $ 15,518,344
 $ 14,605,500
 $ 20,082,563
 $ 20,995,406
 $ 21,908,250
CBOT小麦期货JUL20
556
 $ 5.6350
 $ 15,665,300
 $ 14,098,770
 $ 13,315,505
 $ 12,532,240
 $ 17,231,830
 $ 18,015,095
 $ 18,798,360
CBOT小麦期货DEC20
634
 $ 5.7775
 $ 18,314,675
 $ 16,483,208
 $ 15,567,474
 $ 14,651,740
 $ 20,146,143
 $ 21,061,876
 $ 21,977,610
CBOT小麦期货总量下降
 
 
 $ 52,236,850
 $ 47,013,166
 $ 44,401,323
 $ 41,789,480
 $ 57,460,536
 $ 60,072,377
 $ 62,684,220
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
8,950,004
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接归因于CBOT小麦期货的每股资产净值
 
 
 $ 5.84
 $ 5.25
 $ 4.96
 $ 4.67
 $ 6.42
 $ 6.71
 $ 7.00
报告的每股总资产净值
 
 
 $ 5.84
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动
 
 
 
 $ (0.58)
 $ (0.88)
 $ (1.17)
 $ 0.58
 $ 0.88
 $ 1.17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动百分比
 
 
 
-9.99%
-14.99%
-19.99%
9.99%
14.99%
19.99%
 
 
83
目录表
 
 
标签：
 
据报道，2019年12月31日
10%的降幅
降价15%
降价20%
增长10%
增长15%
增长20%
截至2019年12月31日的持有量
持股数量
资产净值关闭
公允价值
公允价值
公允价值
公允价值
公允价值
公允价值
公允价值
Teucrium玉米基金
24,308
 $ 14.8200
 $ 360,286
 $ 324,257
 $ 306,243
 $ 288,229
 $ 396,315
 $ 414,329
 $ 432,343
Teucrium大豆基金
23,431
 $ 15.8500
 $ 371,397
 $ 334,257
 $ 315,687
 $ 297,118
 $ 408,537
 $ 427,107
 $ 445,676
Teucrium糖业基金
53,124
 $ 7.0400
 $ 373,786
 $ 336,407
 $ 317,718
 $ 299,029
 $ 411,165
 $ 429,854
 $ 448,543
Teucrium小麦基金
63,637
 $ 5.8400
 $ 371,411
 $ 334,270
 $ 315,699
 $ 297,129
 $ 408,552
 $ 427,123
 $ 445,693
表示标的基金的股票总价值
 
 
 $ 1,476,880
 $ 1,329,191
 $ 1,255,347
 $ 1,181,505
 $ 1,624,569
 $ 1,698,413
 $ 1,772,255
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股流通股
 
 
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
75,002
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接归属于标的基金股票的每股资产净值
 
 
 $ 19.69
 $ 17.72
 $ 16.74
 $ 15.75
 $ 21.66
 $ 22.64
 $ 23.63
报告的每股总资产净值
 
 
 $ 19.72
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动
 
 
 
 $ (1.97)
 $ (2.95)
 $ (3.94)
 $ 1.97
 $ 2.95
 $ 3.94
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股资产净值变动百分比
 
 
 
-9.99%
-14.98%
-19.97%
9.99%
14.98%
19.97%
 
定性风险分析
 
保证金 是 商品利益交易商为启动和维护期货合约的未平仓而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金 用于保证交易者履行购买或出售的 期货合约。期货合约通常按初始保证金买卖，保证金仅占合约总买入价或卖出价的很小百分比 。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动 可能会产生利润 ，与投资金额相比，可能会产生比其他形式的投资或投机通常更大的 损失。正如下面讨论的 ，期货合约的不利价格变化可能会 导致保证金要求大大超过初始的 保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额由交易该合约的 交易所不时设定，并可在合约期限内由该交易所不时修改。 经纪公司，如基金的结算经纪人，为商品利息合约的交易者提供账户 ，作为政策问题，通常要求更高的保证金，以进一步保护自己 。场外交易通常 涉及交易对手之间的信用扩展，因此 交易对手可能同意要求 一方或双方发布抵押品，以解决信用风险。
 
交易员购买期权时，没有保证金要求； 但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易员 出售期权时，他或她需要 按为标的利息确定的保证金要求 存款保证金，此外，保证金的金额 大体上等于该期权的当前溢价。卖出期权的 保证金要求虽然进行了调整以反映货币外期权 不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的保证金要求更高。复杂的保证金 要求适用于价差和转换，这是一种复杂的 交易策略，交易员在其中获取期权 头寸和标的权益头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续的 或“维护”保证金要求。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于基金的交易， 基金(而不是其股东个人)受 追加保证金通知的约束。
 
最后， 许多美国主要交易所都通过了某些交叉保证金 安排，涉及的程序包括：在某些 帐户的情况下，对账户中持有的期货和 期权头寸进行汇总，并在投资组合的基础上评估保证金要求 ，以衡量合并后的 头寸的总风险。
 
 
84
目录表
 
 
多德-弗兰克法案要求CFTC、SEC和货币监理署、联邦储备系统理事会、联邦存款保险公司、农场信贷系统和联邦住房金融局(统称为“审慎监管机构”)对所有未经注册清算机构清算的掉期交易建立“初始保证金和变动保证金要求”。拟议的规则将 要求掉期交易商和主要掉期参与者向被称为 “金融最终用户”的交易对手(如基金或基础 基金)收取 变动保证金和初始保证金，并在某些情况下要求这些掉期交易商或 主要掉期参与者向基金或基础基金提供变动保证金或初始保证金 。CFTC和保诚监管机构在2016年敲定了这些规则，合规性在2016年9月成为必要的 。
 
基金可以使用 “相关头寸交换”(“EFRP”) 作为一种技术，以促进期货套期保值头寸针对创建或赎回指令进行交换 ，因此基金可以使用与 创建和赎回股票相关的EFRP交易。市场专家/市场 庄家分别是与创建或赎回篮子相关的 股票的最终买家或卖家， 同意出售或购买相应的抵销期货 头寸，然后在与FCM进行的 结算期货交易相同的营业日结算。该基金将 受制于市场专家/做市商的信用风险 ，直到EFRP在营业日内结算，通常为 7小时或更短时间。基金根据CFTC 和期货交易所在交易所的程序和准则报告与EFRP交易相关的所有活动。
 
除TAG外， 基金一般将保留约占总净资产95%的现金头寸；此余额代表 总净资产减去 FCM所要求的初始保证金。这些现金资产可以是：1)保荐人存入金融机构的 活期存款账户，保荐人认为 具有投资水平质量；2)持有 货币市场基金，根据美国证券交易委员会的最新定义，货币市场基金被视为现金等价物；或者3)保荐人认为 期限为90天或更短的现金等价物，保荐人认为其具有 投资水平质量。
 
第8项。财务 报表和补充数据
 
请参阅 财务报表索引，查看此处归档的财务 报表列表。
 
发起人代表Teucrium Commodity Trust和作为该信托系列的每个 基金评估了截至2019年12月31日该信托和每个基金对 财务报告的内部控制的有效性。在进行这项 评估时，它使用了特雷德韦委员会赞助 组织委员会于2013年发布的《内部控制- 综合框架》中的标准。根据 评估，发起人管理层认为，自2019年12月31日起， 信托和作为信托系列的每个基金的财务报告内部控制均为 有效。
 
第9项。会计和财务披露方面的变更和与 会计师的分歧
 
无。
 
项目9A。控制和 程序
 
披露控制和程序
 
信托和每个基金都有披露控制和程序 ，旨在确保在根据1934年修订的《证券交易法》( 《交易法》)提交或提交的信托定期报告中要求披露的信息在SEC规则 和信托及其每个基金的表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和 报告。 信托和每个基金都有披露控制和程序 ，旨在确保在SEC规则 和信托及其每个基金的表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告信托及其每个基金根据《证券交易法》提交或提交的 定期报告中要求披露的信息。
 
基金发起人的管理 ，包括发起人的首席执行官Sal Gilbertie和发起人的首席财务官 Cory Mullen-Rusin， 他们履行的职能相当于信托的主要高管和主要财务官 如果信托有任何官员， 我评估了截至 本报告所涉期间结束时信托和每个基金的披露 控制和程序的设计和操作的有效性 信托和每个基金的披露控制和程序(如修订后的1934年《证券交易法》第13a-15(E)或15d-15(E) 条所定义)，并根据评估得出结论： 信托和每个基金的披露控制和 程序确保在证券交易委员会规则和表格规定的 期限内， 记录、处理、汇总和报告根据交易法向SEC提交或提交的报告 中信托需要披露的信息，并确保 根据交易法提交或提交的 报告中要求信托披露的信息被 累积并传达给保荐人的管理层，以便及时做出决定对其披露控制和程序的 设计和操作的有效性进行评估的范围 涵盖信托，并分别针对信托的 系列中的每个基金进行评估。
 
 
85
目录表
 
 
首席执行官和首席财务官的 证书适用于各个基金，也适用于整个信托基金。
 
管理层财务内部控制年度报告 报告
 
赞助商管理层 代表信托和每个基金负责建立和维护对财务报告的充分内部 控制。信托和每个基金的 内部控制系统旨在为发起人提供合理的保证 以编制和公平列报 已公布的财务报表。所有的内部控制系统，无论设计有多好，都有固有的局限性。因此， 即使那些被确定为有效的系统也只能在财务报表的编制和列报方面提供 合理的保证 。
 
赞助商管理层 ，包括赞助商首席执行官Sal Gilbertie和赞助商首席财务官Cory Mullen-Rusin，他们履行的职能相当于 信托的首席执行官和首席财务官 (如果信托有任何高管)，评估了截至2019年12月31日信托和每个基金对 财务报告的内部控制的有效性 。在进行这项 评估时，它使用了特雷德韦委员会赞助 组织委员会于2013年发布的《内部控制-综合框架》中的标准。根据评估，管理层 认为，自2019年12月31日起，本信托及其各基金的财务报告内部控制有效 。均富会计师事务所(Grant Thornton)审核了本文中包含的截至2019年的财务报表 ， 发布了一份关于信托和每个基金在该 期间财务报告的内部控制的认证报告。
 
财务报告内部控制的变化
 
信托或基金在上一财年发生的 对财务报告的内部控制 (定义见交易法的规则13a-15(F)和15d-15(F))没有 发生变化， 对或很可能对 信托或基金的财务报告内部控制产生了重大影响 。
 
项目9B。其他信息
 
不适用 。
 
 
86
目录表
 
 
第三部分
 
第10项。注册人的董事和高级管理人员
 
该信托没有董事、高级管理人员或员工，由 发起人Teucrium Trading，LLC管理。保荐人由保荐人的 高级管理人员根据其有限责任公司 协议进行管理。关于赞助商官员的讨论 包含在本报告第1项下。
 
道德准则
 
赞助商已通过《商业行为和道德准则》( 《道德准则》)，适用于其所有高级管理人员 (包括高级财务人员)和员工； 赞助商的道德准则涵盖管理信托基金和资金的所有高级管理人员和员工 。任何人如有要求，可通过 联系赞助商， 联系赞助商，免费获得一份《道德规范》印刷本：
 
Teucrium Trading，LLC
三条主街
套房 215
佛蒙特州伯灵顿邮编：05401
电话： (802)540-0019
 
第16节(A)受益所有权报告 合规性
 
《交易法》第 16(A)节要求保荐人的董事和高管以及至少拥有基金10%股份的实益拥有人在首次担任董事后十个日历 天内以表格3的形式向证券交易委员会提交证券实益所有权的初步声明 。基金至少10%股份的高管或实益拥有人 在随后收购或处置基金股份后的两个 工作日内，在表格4中提交证券实益拥有权变更声明 ，除非所有需要报告的交易都已在表格3或表格4中预先 报告，否则在信托财政年度结束后45天内，表格5中的证券实益拥有权变更年度声明。在截至2019年12月31日的年度中，仅根据对提交给信托的第16(A)条报告 的审核以及 信托的第16(A)条报告人的书面陈述，据保荐人所知 ，所有此类申请均在 规定的时间范围内完成。
 
第11项。高管 薪酬
 
信托不直接补偿发起人 的任何高管。赞助商的高管因代表信托所做的工作而获得报酬 。 信托不规定赞助商支付给高管的 薪酬的任何部分的金额或形式。 除标签外，信托的每个系列都有义务按日均净资产的1.00%的年率向发起人支付 管理费。赞助商有权选择 免除任何基金的管理费；该选择可由赞助商更改 。2019年，基金向赞助商确认了1,674,357美元的管理费 。除管理费外， 每个基金都会向赞助商报销与基金运营相关的费用 。这些关联方费用在本文件第二部分的信托和每个基金的财务报表附注中进行了 讨论。
 
 
87
目录表
 
 
第12项。某些受益所有者和管理层以及相关股东的担保所有权 事项
 
a.
某些受益所有者的安全所有权。下表根据保荐人已知的 信息，列出了截至2019年12月31日，每个已知实益拥有信托中任何系列5%以上流通股的 个人的信息。
 
 
(1)
班级标题
(2)
受益人姓名和地址
(3)
受益所有权的金额和性质
(4)
班级百分比
手杖
韩语 证券储存库，
首尔 SK
181,234 通用单位(1)
10.36%
SOYB
Flow Traders US LLC，
纽约州纽约
* 119,230台普通 台(1)
6.72%
个标签
乔治 剑手三世
德克萨斯州圣安东尼奥
12,306 通用单位(1)
16.41%
个标签
互动 投资者服务有限公司，
英国
4500 通用单位(1)
6.00%
 
个标签
Gregory Toufayan，
新泽西州马鞍河
5000 个通用单位(1)
6.67%
 
个标签
Virtu America LLC，
纽约州纽约
17,436 通用单位(1)
23.25%
 
 
(1) 这些个人和实体尚未向SEC提交任何公开报告 。
 
 
88
目录表
 
 
b. 管理层的安全所有权
 
下表列出了截至2019年12月31日保荐人高管对股票的受益 所有权信息。除所列情况外，保荐人的其他高管均不是 信托任何系列股票的实益拥有人。
 
(1)
班级标题
(2)
受益人姓名
(3)
受益所有权的金额和性质
(4)
班级百分比
玉米
萨尔 吉尔伯蒂
701 通用单位
*
SOYB
萨尔 吉尔伯蒂
100个 个常用单位
*
手杖
萨尔 吉尔伯蒂
500个 个常用单位
*
重量
萨尔 吉尔伯蒂
200个 个通用单位
*
个标签
萨尔 吉尔伯蒂
2300 个通用单位
3.07%
 
*低于1%的 。
 
c. 更改 控件。
 
保荐人和受托人都不知道可能会 随后导致 信托控制变更的任何安排。
 
第13项。某些关系和相关 交易以及董事独立性
 
信托或基金均未进行任何超过 $120,000美元的交易，而任何相关人士在该交易中拥有直接或间接的 重大利益，且信托和基金不打算 进行任何此类交易。
 
第14项。首席会计师费用和 服务
 
截至2019年12月31日和 2018年12月31日止年度，信托为均富和普华永道提供的服务支付的费用 为：
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
审计费-均富
 $595,800  
 $495,374  
税务会计费-普华永道
 $350,312  
 $474,878  
 
赞助商批准了均富(Grant Thornton)和 普华永道(Pricewaterhouse Coopers)以上提供的所有服务。发起人预先批准 信托的独立注册会计师事务所和 税务会计师事务所的所有审计、 非审计、税务准备和税务会计服务(如果有)，包括所有聘用费和 条款。
 
 
89
目录表
 
 
第 第四部分

第15项。展品和财务报表 明细表
 
根据法规 S-K第601项的要求，将以下证据作为本报告的一部分归档：
 
3.1
 
第五次修订和重新修订 注册人的信托声明和信托协议。 (1)
 
 
 
3.2
 
注册人的信任证书。(2)
 
 
 
3.3
 
设立Teucrium 糖基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金、Teucrium天然气基金和Teucrium WTI原油基金的文书。 (3)
 
 
 
3.4
 
设立Teucrium 农业基金的文件(4)
 
 
 
10.1
 
授权买方协议表格 。(9)
 
 
 
10.2
 
分销服务协议。 (5)
 
 
 
10.3
 
修订并重新签署分销服务协议 。(6)
 
 
 
10.4
 
修订并重新签署分销服务协议 。(7)
 
10.5
 
经修订的经销服务协议第二修正案和 重新签署的经销服务协议 (8)
 
 
 
10.6
 
第三次修订经修订并 重新签署的分销服务协议 (10)
 
 
 
10.7
 
经修订的经销服务协议第四修正案和 重新签署的经销服务协议 (11)
 
 
 
10.8
 
托管协议。 (12)
 
 
 
10.9
 
基金 会计服务协议(12)
 
 
 
10.10
 
转让代理服务协议 (12)
 
 
 
10.11
 
基金 管理服务协议(12)
 
 
 
31.1
 
注册人的首席执行官 根据交易法第13a-14和15d-14规则进行的证明。(13)
 
 
 
31.2
 
注册人首席财务官 根据交易法规则13a-14和 15d-14出具的证明。(13)
 
 
 
32.1
 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节由注册人的首席执行官 出具的证明。(13)
 
 
 
32.2
 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典第18编》第1350节由注册人的首席财务官 出具的证明。(13)
 
 
 
 
 
90
目录表
 
 
101.INS
 
XBRL实例文档 (13)
 
 
 
101.SCH
 
XBRL分类扩展架构 (13)
 
 
 
101.CAL：
 
XBRL分类扩展 计算链接库(13)
 
 
 
101.DEF
 
XBRL分类定义链接库 (13)
 
 
 
101.LAB
 
XBRL分类扩展标签 链接库(13)
 
 
 
101.PRE
 
XBRL分类扩展 演示链接库(13)
  
(1)于2019年4月26日提交的 注册说明书第333-230623号生效前修正案第2号之前作为同号证物提交的 ， 通过引用并入本文。
 
(2)2009年9月21日提交的注册说明书第333-162033号 之前作为 同号证物提交的文件，通过引用并入本文 。
 
(3) 之前作为同号证物提交给 注册说明书编号 333-167590的生效前修正案1，于2011年3月9日提交，并通过引用并入本文。
 
(4)本申请之前作为附件3.3至 注册说明书第333-173691号提交，于2011年4月25日提交， 通过引用并入本文。
 
(5)本文件之前作为附件10.2至 注册说明书编号 333-162033的生效后修正案1提交，于2010年10月22日提交，并通过引用并入本文 。
 
(6) 之前作为附件10.2(1)提交的Teucrium Corn 基金注册人当前的8-K表格报告，于2011年11月1日提交，并通过 引用并入本文。
 
(7) 之前作为附件10.2(2)提交的Teucrium Corn 基金注册人当前报告的附件10.2(2)至 ，于2011年11月1日提交，并通过引用并入本文 。
 
(8) 之前作为附件10.2(3)提交的Teucrium Corn 基金注册人当前报告的附件10.2(3)至 ，该报告于2011年11月1日提交，并通过引用并入本文 。
 
(9) 2011年12月5日提交的 注册说明书第333-173691号预生效修正案第1号之前作为同号证物提交的 。
 
(10)之前提交的 作为2013年4月26日提交的第333-187463号注册预生效修正案第1号的附件10.5。
 
(11)之前作为附件10.9至 注册说明书第333-201953号提交，提交日期为2015年2月9日 ，在此引用作为参考。
 
(12)之前作为同号证物提交给 注册人于2016年3月16日提交的截至2015年12月31日的财年Form 10-K报告。
 
(13)在此备案 。
 
91
 
目录表
 
 
 Teucrium大宗商品 信托基金
截至2019年12月31日的财务 报表
 
财务报表索引
 
文件
 
页面
Teucrium商品 信托
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-2
截至2019年12月31日和2018年12月31日的资产和负债合并报表
 
F-4
2019年12月31日和2018年12月31日的投资综合时间表
 
F-5
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的综合营业报表
 
F-7
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度的 净资产变动表
 
F-8
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的合并现金流量表
 
F-9
合并财务 报表附注
 
F-10
 
 
 
Teucrium玉米 基金
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-27
2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表
 
F-29
2019年12月31日和2018年12月31日的投资日程表
 
F-30
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度营业报表
 
F-32
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度净资产变动表
 
F-33
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度现金流量表
 
F-34
财务 报表附注
 
F-35
 
 
 
Teucrium大豆 基金
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-51
2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表
 
F-53
2019年12月31日和2018年12月31日的投资日程表
 
F-54
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度营业报表
 
F-56
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度净资产变动表
 
F-57
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度现金流量表
 
F-58
财务 报表附注
 
F-59
 
 
 
Teucrium糖业 基金
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-76
2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表
 
F-78
2019年12月31日和2018年12月31日的投资日程表
 
F-79
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度营业报表
 
F-81
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度净资产变动表
 
F-82
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度现金流量表
 
F-83
财务 报表附注
 
F-84
 
 
 
Teucrium小麦 基金
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-99
2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表
 
F-101
2019年12月31日和2018年12月31日的投资日程表
 
F-102
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度营业报表
 
F-104
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度净资产变动表
 
F-105
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度现金流量表
 
F-106
财务 报表附注
 
F-107
 
 
 
Teucrium农业 基金
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
F-122
2019年12月31日和2018年12月31日的资产负债表
 
F-124
2019年12月31日和2018年12月31日的投资日程表
 
F-125
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度营业报表
 
F-127
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度净资产变动表
 
F-128
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的 年度现金流量表
 
F-129
财务 报表附注
 
F-130
  
 
F-1
目录表
 
独立注册会计师事务所报告
 
致发起人
*Teucrium 商品信托基金(Teucrium Commodity Trust)
 
对财务报表的意见
我们审计了所附的 合并资产负债表，包括Teucrium商品信托(a 特拉华州法定信托)(以下简称“信托”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的联合投资明细表。合并经营报表、截至2019年12月31日的三年内每年的净资产变动和现金流量 以及相关附注 (统称为财务 报表)。我们认为，这些财务报表公平地呈现了 信托公司截至2019年12月31日、2019年和2018年的所有实质性方面的财务状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的财务运营结果和主要现金流，符合 美国公认的 会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该信托公司截至2019年12月31日的内部财务报告控制，该内部控制是基于2013年建立的 标准的。 根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，我们还审计了截至2019年12月31日信托公司对财务报告的内部 控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由信托管理层 负责。我们的责任 是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须独立于 信托基金。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须与信托基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任信托的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-2
目录表
 
  独立注册会计师事务所报告
 
致发起人
     Teucrium 商品信托
 
关于财务报告内部控制的意见
我们根据2013年建立的标准，审核了截至2019年12月31日Teucrium商品信托(特拉华州法定信托)(以下简称信托)的财务报告内部控制 内部控制-特雷德韦委员会(“COSO”)赞助组织委员会发布的综合 框架。 我们认为，根据COSO发布的《2013年内部控制-综合框架》中确立的标准，截至2019年12月31日，信托在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了信托截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的合并财务报表 ，我们于2020年3月11日的报告表达了无保留的 意见。 我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了信托截至2019年12月31日和截至2019年12月31日的合并财务报表 ，我们的报告表达了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
信托管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计，对信托对财务报告的内部控制 发表意见 。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须在信托方面 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
信托对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。信托对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与维护记录有关的政策和程序，以合理详细地 准确和公平地反映信托资产的交易和处置；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 信托的收入和支出仅根据作者进行(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置信托资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的 限制，财务报告内部控制可能无法 防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有 风险，即控制可能会因 条件的变化而变得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能会恶化。
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-3
目录表
 
 
Teucrium大宗商品 信托基金
合并资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物
 $166,081,885 
 $159,250,322 
应收利息
  250 
  113 
其他 资产
  9,719 
  24,455 
交易账户中的权益 ：
    
    
商品 期货合约
  7,712,856 
  569,742 
经纪人到期
  4,252 
  10,972,275 
交易账户中的总股本
  7,717,108 
  11,542,017 
总资产
 $173,808,962 
 $170,816,907 
 
    
    
负债
    
    
应付赞助商管理费
  141,898 
  135,263 
购买商业票据应付
  - 
  14,951,548 
其他 负债
  38,767 
  109,342 
交易账户中的权益 ：
    
    
商品 期货合约
  581,574 
  5,369,594 
到期 给经纪人
  5,140,126 
  - 
交易账户中的总股本
  5,721,700 
  5,369,594 
总负债
  5,902,365 
  20,565,747 
 
    
    
净资产
 $167,906,597 
 $150,251,160 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-4
目录表
 
 

 
Teucrium大宗商品 信托基金
综合 投资日程表
2019年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本 $3060)
 $3,060 
  0.00%
  3,060 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
美国 财政部债务
    
    
    
美国 国库券1.53%(成本：6,609,673美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $6,611,271 
  3.94%
  6,619,000 
 
    
    
    
商业用纸
    
    
    
Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，截止日期1/09/20)
 $4,997,778 
  2.98%
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975,210美元，到期 01/10/20)
  4,997,375 
  2.98 
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：4987,924美元到期 01/06/20)
  4,998,716 
  2.98 
  5,000,000 
能源 转让运营，L.P.1.99%(成本：4987,626美元，到期 01/31/20)
  4,991,750 
  2.97 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：12,440,666美元，到期 02/04/20)
  12,477,333 
  7.43 
  12,500,000 
FMC Technologies，Inc.2.01%(成本：497779美元，到期 03/06/20)
  4,981,945 
  2.97 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：2,494,476美元，到期时间 01/02/20)
  2,499,872 
  1.49 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.17%(成本：2486,562美元，到期 01/02/20)
  2,499,851 
  1.49 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.15%(成本：7,461,393美元，到期 01/06/20)
  7,497,782 
  4.47 
  7,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.16%(成本：9947,094美元，到期时间 01/15/20)
  9,991,678 
  5.95 
  10,000,000 
捷普 Inc.2.15%(成本：2,489,202美元，截止日期为02/28/20)
  2,491,421 
  1.48 
  2,500,000 
捷普 Inc.2.03%(成本：2,488,637美元，截止日期为02/28/20)
  2,491,864 
  1.48 
  2,500,000 
皇家 加勒比邮轮有限公司2.12%(成本：4975500美元，到期 01/09/20)
  4,997,666 
  2.98 
  5,000,000 
总计 商业票据(总成本：69,697,514美元)
 $69,915,031 
  41.65%
    
合计 现金等价物
 $76,529,362 
  45.59%
 

 
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货MAY20(1,334份合约)
 $583,610 
  0.35%
 $26,329,825 
CBOT 玉米期货JUL20(1,126份合约)
  781,445 
  0.47 
  22,576,300 
 
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货MAR20(207份合约)
  345,319 
  0.21 
  9,889,425 
CBOT 大豆期货MAY20(175份合约)
  247,987 
  0.15 
  8,476,563 
CBOT 大豆期货NOV20(200合约)
  338,590 
  0.20 
  9,787,500 
 
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货MAY20(284份合约)
  88,865 
  0.05 
  4,306,803 
ICE 白糖期货JUL20(241份合约)
  223,677 
  0.13 
  3,687,107 
ICE 白糖期货MAR21(268份合约)
  34,887 
  0.02 
  4,316,301 
 
    
    
    
美国小麦期货合约
    
    
    
CBOT 小麦期货MAY20(650份合约)
  2,113,350 
  1.26 
  18,256,875 
CBOT 小麦期货JUL20(556合约)
  892,498 
  0.53 
  15,665,300 
CBOT 小麦期货DEC20(634合约)
  2,062,628 
  1.23 
  18,314,675 
商品期货合约合计
 $7,712,856 
  4.60%
 $141,606,674 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货DEC20(1,308份合约)
 $581,574 
  0.35%
 $26,323,500 
 
    
    
    
交易所交易基金*
    
    
 
股票
 
Teucrium 玉米基金
 $360,286 
  0.21%
  24,308 
Teucrium 大豆基金
  371,397 
  0.22 
  23,431 
Teucrium 糖业基金
  373,786 
  0.22 
  53,124 
Teucrium 小麦基金
  371,411 
  0.22 
  63,637 
总计 交易所交易基金(成本为1,908,649美元)
 $1,476,880 
  0.87%
 

 
 
*信托将Teucrium农业基金拥有的股份 从其合并的 资产负债表中剔除，因为这些 代表Teucrium农业基金拥有的基础基金的持有量，这些股份作为 基础基金的流通股包括在内。
(A)购买时的贴现收益率 ，包括抵押品费用。
(B)证券 由经纪人持有，作为未平仓期货 合约的抵押品。

 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-5
目录表
 
 

 
 
 Teucrium大宗商品 信托基金
综合 投资日程表
2018年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $3262)
 $3,262 
  0.00%
  3,262 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
商业用纸
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.63%(成本：9939,333美元，2019年1月10日到期 )
 $9,993,500 
  6.65%
  10,000,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.83%(成本：2,484,445美元，到期时间 2019年1月11日)
  2,498,056 
  1.66 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.98%(成本：2,488,528美元，到期时间 2019年1/16)
  2,496,927 
  1.66 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：4982,938美元，截止日期 2019年1月10日)
  4,996,588 
  3.33 
  5,000,000 
启用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：9924850美元，到期时间 2019年2月28日)
  9,951,570 
  6.62 
  10,000,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.96%(成本：2,490,844美元，2019年1/10到期 1/10/10)
  2,498,169 
  1.66 
  2,500,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：4983,612美元，2019年1月15日到期 1/15)
  4,994,264 
  3.32 
  5,000,000 
能源 转让运营，L.P.2.80%(成本：4986美元，2019年1月4日到期 )
  4,998,842 
  3.33 
  5,000,000 
能源 转让运营，L.P.3.10%(成本：9975,269美元，2019年1月31日到期 1/31)
  9,975,269 
  6.64 
  10,000,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.63%(成本：4967,500美元，2019年1/3到期 1/3)
  4,999,278 
  3.33 
  5,000,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.68%(成本：4967612美元，2019年1月18日到期 1/18)
  4,993,744 
  3.32 
  5,000,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.81%(成本：2,483,783美元，2019年2/6到期 2/6)
  2,493,050 
  1.66 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.83%(成本：4976278美元，2019年3月5日到期)
  4,976,278 
  3.31 
  5,000,000 
Humana Inc.2.91%(成本：496.92万美元，2019年2月11日到期)
  4,983,600 
  3.32 
  5,000,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.73%(成本：7483,063美元，2019年1月2日到期 1/2)
  7,499,427 
  4.99 
  7,500,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.77%(成本：4988924美元，2019年1月2日到期 1/2)
  4,999,618 
  3.33 
  5,000,000 
总计 商业票据(总成本：87,092,665美元)
 $87,348,180 
  58.13%
    
合计 现金等价物
 $87,351,442 
  58.13%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货5月19日(1,030份合约)
 $107,363 
  0.07%
 $19,724,500 
 
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货MAR19(218份合约)
  228,400 
  0.15 
  9,755,500 
 
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货5月19日(278份合约)
  29,254 
  0.02 
  3,767,456 
ICE 白糖期货JUL19(235份合约)
  204,725 
  0.14 
  3,221,568 
商品期货合约合计
 $569,742 
  0.38%
 $36,469,024 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货JUL19(866份合约)
 $348,200 
  0.23%
 $16,919,475 
CBOT 玉米期货DEC19(993份合约)
  949,088 
  0.63 
  19,735,875 
 
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货5月19日(185合约)
  35,688 
  0.02 
  8,396,688 
CBOT 大豆期货NOV19(209份合约)
  3,562 
  0.00 
  9,773,363 
 
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货MAR20(257合约)
  47,656 
  0.03 
  3,785,096 
 
    
    
    
美国小麦期货合约
    
    
    
CBOT 小麦期货5月19日(756合约)
  1,367,838 
  0.91 
  19,296,900 
CBOT 小麦期货JUL19(637合约)
  544,812 
  0.36 
  16,514,225 
CBOT 小麦期货DEC19(713合约)
  2,072,750 
  1.38 
  19,340,125 
商品期货合约合计
 $5,369,594 
  3.56%
 $113,761,747 
 
    
    
    
交易所交易基金*
    
    
 
股票
 
Teucrium 玉米基金
 $383,506 
  0.26%
  23,808 
Teucrium 大豆基金
  381,970 
  0.25 
  23,581 
Teucrium 糖业基金
  374,067 
  0.25 
  52,924 
Teucrium 小麦基金
  383,743 
  0.26 
  64,537 
总计 交易所交易基金(成本为2,021,172美元)
 $1,523,286 
  1.02%
    
 
*信托将Teucrium农业基金拥有的股份 从其合并的 资产负债表中剔除，因为这些 代表Teucrium农业基金拥有的基础基金的持有量，这些股份作为 基础基金的流通股包括在内。
 
附注是这些 财务报告的组成部分 发言。
 
 
F-6
目录表
 
 
Teucrium大宗商品 信托基金
综合 操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期货合约交易已实现 和未实现收益(亏损) ：
   
   
   
他们在商品期货合约上实现了亏损
 $(19,460,504)
 $(4,923,623)
 $(13,335,506)
商品 期货合约未实现升值(贬值)净变化
  11,931,134 
  (31,362)
  414,818 
利息 收入
  4,081,233 
  3,533,687 
  1,755,765 
*总亏损
  (3,448,137)
  (1,421,298)
  (11,164,923)
 
    
    
    
费用
    
    
    
管理费
  1,674,357 
  1,687,082 
  1,540,701 
专业费用
  1,191,133 
  1,589,673 
  1,476,719 
分销 和营销费
  2,632,221 
  3,073,481 
  2,598,296 
托管费和开支
  351,514 
  350,361 
  346,295 
营业执照和许可证费
  103,438 
  115,126 
  93,026 
一般费用 和管理费用
  250,644 
  281,007 
  273,423 
经纪佣金
  41,273 
  194,554 
  158,207 
其他 费用
  24,204 
  120,697 
  94,051 
*费用总额
  6,268,784 
  7,411,981 
  6,580,718 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (326,705)
  (1,227,430)
  (1,028,899)
 
    
    
    
总费用 净额
  5,942,079 
  6,184,551 
  5,551,819 
 
    
    
    
净亏损
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-7
目录表
 
 
Teucrium商品 信托
合并 净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
资本 交易记录
    
    
    
*增加股票发行量
  70,773,761 
  85,028,352 
  91,549,498 
*股份赎回 *
  (43,731,253)
  (69,545,996)
  (85,848,091)
*标的基金成本净变动
  3,145 
  (572,099)
  4,900 
资本交易总额
  27,045,653 
  14,910,257 
  5,706,307 
 
    
    
    
净资产变动净额
  17,655,437 
  7,304,408 
  (11,010,435)
 
    
    
    
期初净资产
  150,251,160 
  142,946,752 
  153,957,187 
 
    
    
    
净资产，期末
 $167,906,597 
 $150,251,160 
 $142,946,752 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-8
目录表
 
 

 
 
Teucrium商品 信托
合并 现金流量表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(9,390,216)
 $(7,605,849)
 $(16,716,742)
 
调整以调节净亏损与 经营活动提供的净现金(用于)：
 
    
    
商品期货合约未实现(升值)折旧净变化
  (11,931,134)
  31,362 
  (414,818)
营业资产和负债的变化：
    
    
    
经纪人到期
  10,968,023 
  (984,604)
  3,794,945 
应收利息
  (137)
  142 
  453 
其他 资产
  14,736 
  (17,707)
  20,387 
到期 给经纪人
  5,140,126 
  - 
  - 
应付赞助商管理费
  6,635 
  10,114 
  (4,052)
购买商业票据应付
  (14,951,548)
  14,951,548 
  - 
其他 负债
  (70,575)
  9,433 
  83,993 
净额 现金(用于)/由经营活动提供
  (20,214,090)
  6,394,439 
  (13,235,834)
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
出售股份所得收益
  70,773,761 
  85,028,352 
  91,549,498 
股票赎回
  (43,731,253)
  (69,545,996)
  (85,848,091)
基础资金成本净变化
  3,145 
  (572,099)
  4,900 
净额 融资活动提供的现金
  27,045,653 
  14,910,257 
  5,706,307 
 
    
    
    
现金和现金等价物净变化
  6,831,563 
  21,304,696 
  (7,529,527)
期初现金和现金等价物
  159,250,322 
  137,945,626 
  145,475,153 
现金和现金等价物，期末
 $166,081,885 
 $159,250,322 
 $137,945,626 
 
附注是这些财务 报表的组成部分。
 
F-9
目录表
 
 

 
 
财务报表附注
2019年12月31日
 
注1-组织和运营

Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州的法定信托，成立于2009年9月11日，是一个由五个系列组成的 系列信托：Teucrium玉米基金 (“玉米”)、Teucrium Sugar Fund(“甘蔗”)、 Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麦基金 (“Weat”)和Teucrium农业基金 信托基金的所有这些系列 统称为“基金”， 单独称为“基金”。每个基金都是一个商品池，是信托的 系列。这些基金发行公共单位，称为 “股份”，代表基金中零碎的受益 权益。信托和基金根据 信托第五次修订和重新签署的信托声明 和信托协议(“信托 协议”)运作。

2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米S-1初始表格 生效。2010年6月8日，发行了四个玉米创造 篮子，价值200,000股和 $5,000,000。2010年6月9日，玉米开始在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca交易。截至2019年12月31日， 玉米根据一份注册声明( 于2019年4月29日宣布生效)发行股票。
 
2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗、SOYB和Weat的最初表格S-1生效。2011年9月16日，每个基金发行了两个创业篮，分别为甘蔗、SOYB和Weat，分别为100,000股和2,500,000美元。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat在纽约证券交易所Arca开始交易。美国证券交易委员会于2018年4月30日宣布甘蔗和SOYB的当前注册声明 生效。SOYB和CANES的 注册声明分别额外注册了 500万股。微信 的当前注册声明已于2019年4月29日宣布生效。此Weat注册 声明额外注册了30,000,000股 股票。
 
2012年2月10日，SEC宣布S-1标签表格 生效。2012年3月27日，发行了6个标签创建 篮子，价值300,000股和 $15,000,000。TAG于2012年3月28日在纽约证交所Arca开始交易。 SEC于2018年4月30日宣布TAG的当前注册声明生效 。
 
保荐人是全国期货 协会(“NFA”)的成员，并成为在商品期货交易委员会 (“CFTC”)注册的商品池运营商 (“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保荐人在CFTC注册为商品交易顾问(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
每个基金的具体投资目标 以及关于每个 基金的组织和运作的信息包含在每个基金的财务报表和 附注中，以及本表格10K 备案的其他部分中。一般而言，每只基金的投资目标是 使其股份资产净值(“NAV”)的每日百分比变动反映该基金指定商品的某些期货合约的加权平均收盘结算 价格的每日变动 百分比。TAG的投资目标是让其共同单位 (“股票”)的资产净值的每日百分比变化 反映其他四个商品池 的加权平均(“基础基金 平均值”)每股资产净值的每日百分比变化，这四个商品池是信托的系列，由保荐人发起： 玉米、Weat、SOYB和CANES(统称为“基础 基金”)。基础基金的平均权重将为每个基础基金的权重 25%，基金的资产将进行 重新平衡，以维持对每个 基础基金的大约25%的分配。
 
根据信托协议的条款， Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)可以随时终止基金，而不管基金是否蒙受损失，例如，如果确定基金的净资产总额与其运营费用相比导致基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。
 
 
F-10
目录表
 
 
注2-主要合同和 协议
 
发起人 聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和合并操作报表上的费用中。下面包括 这些费用的摘要。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在 运营合并报表的 分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托的 发起人提供特定的咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在合并运营报表的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认 。自确认变更后已购买的合同的 合并操作报表确认为未实现亏损，完整周转确认为在合同出售时的 操作合并报表的已实现亏损。在确认变更后，已购买的合同的 合并运营报表确认为未实现亏损，而完整周转确认为销售合同时的 合并运营报表的已实现亏损。下面包括这些费用的摘要 。
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在 运营合并报表的 营业许可和许可证费中。下面包括这些费用的摘要 。
 
 
F-11
目录表
 
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在 综合运营报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
为托管服务确认的金额
 $351,514 
 $350,361 
 $346,295 
免除托管服务金额
 $24,397 
 $82,390 
 $43,464 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $161,317 
 $172,684 
 $184,118 
免除分销服务金额
 $7,770 
 $47,021 
 $48,147 
 
    
    
    
确认经纪佣金金额
 $41,273 
 $188,705 
 $158,207 
免收经纪佣金金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $3,300 
 $3,160 
 $3,072 
免除威尔明顿信托的金额
 $243 
 $24 
 $1,515 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $52,850 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $1,954 
 $- 
 $- 
 
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
 
所附财务报表已 按照财务会计准则委员会会计准则编纂中详细说明的美国公认会计 原则 (“美国公认会计原则”)在合并基础上编制， 包括信托、玉米、甘蔗、SOYB、Weat和TAG的账户。 有关详细信息，请参阅每个 基金附带的单独财务报表。对于 所代表的期间，本信托的财务报表包含 玉米、SOYB、甘蔗、Weat和标签的结果，但每个基金运营期间的 如下所述的标签剔除 除外。
 
鉴于TAG的投资目标如上文注释1所述 ，TAG将作为 正常运营的一部分买入、出售和持有四只标的基金的股票。 信托将Teucrium农业基金拥有的其他信托系列的股份从其 资产和负债表中剔除。该信托基金将 Teucrium农业基金拥有的证券的 未实现增值或折旧的净变化从其合并的 业务报表中剔除。净资产变动表和 现金流量表综合显示了TAG标的资金的购进和销售情况。
 
收入确认
 
商品期货合约在交易日记录 。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现 升值或贬值 反映在资产负债表中，反映为截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后 日的原始合同金额与公平市场价值之间的 差额 。期间之间的升值或 折旧的变化反映在 运营报表中。现金等价物和期货交易商存款的利息按权责发生制确认。 这些基金从存放在期货交易商的以美元计价的资产中赚取利息 。此外， 基金按此类 投资的现行市场利率从托管机构和其他 金融机构持有的资金赚取利息。
 
 
F-12
目录表
 
 
从2017年10月 开始，发起人开始将一部分现金投资于 商业票据，根据 财务报表附注中所述的 评级和合同期限被视为现金等价物，并反映在 合并资产和负债表上的现金和现金等价物以及合并现金流量表上的现金和 现金等价物中。 这些投资的增值使用有效的 利息确认
 
从2019年2月开始， 赞助商开始将经纪人持有的一部分现金投资于 短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。 这些投资的增值使用有效的 美元利息方法确认，并计入 业务的综合报表的利息收入中。
 
赞助商采用了ASC 606，与客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次采用对信托或基金的财务报表没有 实质性影响。
 
经纪佣金
 
从2019年8月21日开始，保荐人开始 按交易确认期货 合约交易的经纪佣金费用。在变更之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金 都是在交易日按全周转计算的 。下表 显示了截至2019年12月31日作为经纪佣金未实现亏损包括在合并经营报表 中的金额，以及包括此未实现亏损在内的2019年支付的经纪佣金总额。
 
 
 
玉米
 
 
SOYB
 
 
甘蔗
 
 
重量
 
 
标签
 
 
托拉斯
 
经纪佣金造成的未实现亏损
 $11,457 
 $1,742 
 $1,944 
 $5,612 
 $- 
 $20,755 
支付的经纪佣金总额 包括未实现损失
 $81,568 
 $12,219 
 $12,776 
 $41,004 
 $1 
 $147,568 
 
所得税
 
该信托是特拉华州法定的 信托，在联邦税收方面被视为信托，因此 是通过实体。出于美国联邦所得税的目的 ，这些资金将被视为合伙企业。因此， 基金不记录所得税拨备，因为 股东在 所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
资金需要 根据税务职位的技术价值，通过适用税务机关的审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼流程)来确定该税务职位是否更有可能持续 。基金 在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能 在美国各州和外国 司法管辖区提交所得税申报单。在2016至2019年的所有纳税年度，这些资金仍需接受主要税务机关的所得税审查 。确认的 税收优惠是指最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额 。取消确认以前确认的税收优惠 会导致基金记录税收 负债，从而减少净资产。根据他们的分析， 基金已确定，在截至 2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度内，它们没有为 未确认的税收优惠承担任何责任。但是，基金关于此政策的结论 可能会在以后的 日期进行审查和调整，这些因素包括(但不限于)对税收法律、法规的持续 分析和更改，以及 对其的解释。
 
基金确认与 应付所得税费用(如果评估)中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未确认利息支出或 罚款。
 
这些资金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查 。这些潜在检查可能 包括质疑扣减的时间和金额、不同税收管辖区之间的收入关联 以及是否符合美国联邦、美国各州和外国税法。
 
F-13
目录表
 

创作和赎回
 
授权购买者可以从每个基金购买 个创作篮子。购买创作篮子所需的收益 将等于 截至下午4：00确定的创作篮子股票的资产净值。(EST) 在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
授权购买者只能从每个基金中赎回 份称为 “赎回篮子”的股票。赎回篮子的赎回收益 将等于截至下午4：00确定的赎回篮子中 股票的资产净值。(EST)在收到兑换购物篮订单的当天 正确 。
 
每只基金在购买或赎回交易日期后三个工作日内收到或支付出售或赎回股票的 收益 。授权购买者应支付的金额 反映在 资产和负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应支付给授权买家的金额 反映在 赎回股票的应付资产负债表 中。 
 
在 基金各自的招股说明书中，为每个基金指定了最少 个篮子和相关份额，并不时进行修改。 达到最小篮子数后，在创建篮子之前，不能再赎回 个篮子。这些最低 级别如下：
 
玉米：50,000股，相当于2 篮子
SOYB：50,000股，相当于2 篮子
甘蔗：50,000股，相当于2个 篮子
Weat：50,000股，相当于2个 篮子
标签：50,000股，代表4个 篮子
 
现金和现金等价物

现金等价物是指收购时原始到期日为90天或更短的高流动性投资 。由于具有高流动性和 短期到期日， 信托在 资产和负债的合并报表中按市值或账面价值报告其现金等价物，该等现金等价物的账面价值接近公允价值。作为信托系列的每个基金都有 存放在金融机构的现金等价物余额 。信托基金持有货币市场基金余额， 包括在资产和负债合并报表 的现金和现金等价物中。自2015年第二季度起， 赞助商开始将 资金的一部分可用现金投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被 归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险限额。 自2017年第四季度起，赞助商开始将可用现金的 部分投资于期限为90天或更短的投资级 商业票据，该票据被 归类为现金等价物，不受FDIC保险。自2019年2月起，保荐人开始将FCM持有的现金 的一部分投资于短期国库券，作为未平仓 期货合约的抵押品，该合约被归类为现金等价物， 不受FDIC保险。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
货币 市场基金
 $3,060 
 $3,262 
 $3,014 
活期 存款储蓄账户
  89,552,523 
  71,898,880 
  88,012,866 
商业用纸
  69,915,031 
  87,348,180 
  49,929,746 
国库 票据
  6,611,271 
  - 
  - 
资产和负债表中列示的现金和现金等价物合计
 $166,081,885 
 $159,250,322 
 $137,945,626 
 
 
F-14
目录表
 
 
 购买商业票据应付
 
信托为等待结算的商业 票据交易记录的金额，表示截至 报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额 。合同价值计入现金和 现金等价物，应付金额计入 负债。
 
到期经纪人/到期经纪人
 
信托记录的结算经纪人应付金额的 金额包括但不限于 经纪人持有的现金、与未平仓交易相关的应付给结算经纪人的金额，以及清算为结算经纪人 记录上的权益余额的商品期货账户的应付款项 。
 
保证金是商品利益交易商必须向交易商经纪人 存入的最低资金金额，以启动和维持期货合约中的未平仓 。保证金的作用是保证 交易员履行所购买或 卖出的期货合约。期货合约通常以初始 保证金买卖，保证金占合约总买入价或卖出价的比例相对较小。由于 保证金要求如此之低，期货市场中发生的价格波动可能会产生盈亏，相对于 投资金额而言，这些盈亏比其他形式的投资或投机通常要大 。如下所述，期货合约的不利价格 变化可能导致保证金要求 大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的 保证金金额由交易该合约的交易所 不时设定，并可在 合约期限内由该交易所不时修改。经纪公司，如基金的 清算经纪人，为大宗商品 利息合约的交易员提供账户，通常要求更高的保证金，这是 进一步保护自己的政策问题。场外交易 通常涉及 交易对手之间的信用扩展，因此交易对手可能同意要求一方或双方 发布抵押品以解决信用风险 。
 
当交易员购买期权时， 没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付 。另一方面，当交易员出售期权时，他(br})被要求按为标的权益确定的保证金要求(br}保证金要求)存入保证金，此外，保证金的金额还应与该期权的当前保证金( )基本相等。出售 期权的保证金要求虽然进行了调整，以反映 现货期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求高出 。复杂的保证金要求适用于价差和 转换，这是一种复杂的交易策略，交易员 在其中获取期权头寸和 标的权益的头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续或 “维护”保证金要求 。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于基金的交易， 基金(而不是其股东个人)受 追加保证金通知的约束。
 
最后，美国许多主要交易所 已经通过了涉及 程序的某些交叉保证金安排，根据这些程序，在某些帐户中持有的期货和期权头寸将被汇总， 将在投资组合的基础上评估保证金要求， 衡量合并 头寸的总风险。
 
买入/卖出证券的应付/应收
 
证券投资的到期经纪 是等待结算的证券交易。信托和 基金面临信用风险，因为与其有业务往来的任何经纪人都无法代表其履行合同义务 。信托和基金的管理层监督 此类经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会 蒙受任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以 为TAG执行证券交易的主要经纪人是纽约银行 梅隆资本市场(BMellon Capital Markets) 梅隆资本市场(Bank Of New York) 梅隆资本市场(Mellon Capital Markets)。自2019年9月11日起，信托和TAG可以通过其执行证券 交易的主体 经纪人是U.S.Bank N.A.
 
 
F-15
目录表
 
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
该基金的 发起人-Teucrium Trading，LLC( “发起人”)负责根据每个 基金的目标和政策投资 基金的资产。此外，发起人安排一个或多个第三方 向信托和基金提供行政、保管、会计、转账 代理和其他必要的服务。此外，发起人选择不外包可直接归因于信托和基金的服务 ，例如， 会计、财务报告、合规和交易活动的某些方面 。此外，除没有 此类费用的TAG外，根据合同义务，这些资金必须根据日均净资产按月向赞助商支付管理 费用，费率为 相当于每年1.00%。
 
基金支付所有经纪费用、税费和其他费用，包括在首次 注册后支付给证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会 交易商或任何其他监管机构的 知识产权使用许可费、注册费用或其他费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他 费用。 基金支付所有经纪费用、税费和其他费用，包括支付给证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会 交易商或任何其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用，以及与之相关的所有法律、会计、印刷和其他 费用。这些基金还支付与信托的税务会计和 报告要求相关的费用和 费用。信托内所有 基金共有的某些总费用由发起人根据发起人认为最合适的活动动因 分配给相应的基金，包括但不限于 管理下的相对资产和创建顺序 活动。

这些总公共费用 包括但不限于法律、审计、会计和 财务报告、税务准备、法规遵从性、 交易活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包括在 合并运营报表的相关项目中。这些合计 普通费用的一部分与发起人或发起人的 委托人的相关方有关；这些是对 信托和基金的必要服务，主要是执行直接归因于信托和 资金的 会计和财务报告、合规和 交易活动的成本。此类费用主要包括经销费和 营销费。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $1,992,524 
 $2,674,984 
 $2,196,388 
放弃 个关联方交易
 $137,711 
 $556,063 
 $453,736 
 
赞助商有权选择代表基金支付 某些费用或免除管理费 。赞助商可根据其 自由裁量权更改本次选举。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。赞助商已 确定在未来任何时期内都不会要求退还以下金额 。
 
 
 
玉米
 
 
SOYB
 
 
甘蔗
 
 
重量
 
 
标签
 
 
托拉斯
 
截至2019年12月31日的年度
 $15,639 
 $96,303 
 $171,746 
 $2,500 
 $40,517 
 $326,705 
截至2018年12月31日的年度
 $280,817 
 $394,591 
 $268,920 
 $234,736 
 $48,366 
 $1,227,430 
截至2017年12月31日的年度
 $409,562 
 $126,489 
 $129,334 
 $323,244 
 $40,270 
 $1,028,899 
 
使用估算
 
根据美国公认会计原则编制财务 报表要求管理层做出 估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额 以及或有资产和负债的披露 ，以及报告期内收入和费用的报告金额 。实际 结果可能与这些估计值不同。
 
 
F-16
目录表
 
 
公允价值-定义和层次
 
根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债所支付的价格(即“退出 价格”)。
 
在确定公允价值时， 信托采用各种估值方法。根据美国 GAAP，在衡量公平 值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的 投入，最大限度地利用了可观察到的投入，并最大限度地减少了不可观察投入的 使用。可观察的投入是指 市场参与者将根据从独立于 信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的输入反映了信托对市场参与者将使用的输入进行定价的假设 根据在 情况下可获得的最佳信息开发的资产或负债 。根据以下输入，公允价值层次结构分为 三个级别：
 
级别1-根据信托有能力访问的相同资产或负债在活跃市场上的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于玉米、SOYB、甘蔗和Weat持有的一级期货 合约，TAG持有的 标的基金的证券，以及任何 基金持有的任何其他证券，在本申请中统称为 “金融工具”。由于估值是 基于活跃市场中随时可得的定期报价，因此对这些证券的估值不会有很大的影响。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察到的投入的可用性从金融 工具到金融工具可能有所不同，并受到各种因素的影响，包括金融 工具的类型、金融工具是否为新的以及 是否尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征 。由于估值是 基于市场上较少可观察或不可观察的模型或投入 ，因此公允价值的确定需要更多的 判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的 未来情况发生而最终可能实现的 金额。由于估值固有的不确定性 ，这些估计值 可能大大高于或低于如果现有的金融工具市场 就会使用的值 。因此，基金在确定公允价值时的判断程度 对于分类为3级的金融工具是最大的 。在 某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能落入公允价值层次的 不同级别。在这种情况下，出于 披露的目的，公允价值体系中公允价值计量整体所在的水平是根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定的。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，信托自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 信托使用截至测量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位时期。在市场错位时期 ，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低 。这种情况可能会导致 金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别 。例如，当芝加哥期货交易所(“CBOT”)的玉米期货 合约因“涨停”或 “跌停”条件而不活跃交易时，这意味着 玉米期货合约的变化已超过设定的限制， 信托和基金将恢复其资产估值的替代可核实来源 。如果在季度 收盘时出现这种情况，保荐人将使用 1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据来自这些 其他可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算 受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和 报告中报告 此类资产净值。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，在信托的意见中，每个大宗商品合约在 市场收盘时报告的价值公平地反映了期货的价值，不需要进行替代估值。 自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定 。在 确定一级或二级转让时，基金会考虑 在相关交易所交易的特定标的期货合约在报告年份的平均成交量 。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在公允价值 层次结构的任何级别之间没有任何重大转移 。
 
基金和信托基金 以公允价值记录其衍生活动。 衍生品合约的损益包括在操作报表中。 衍生品合约包括与商品 价格相关的期货合约。在国家证券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一个 全国市场报告的期货通常属于公允 价值层次的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和 掉期合约)可能根据 重要投入是可观察到还是不可观察而使用模型进行估值， 被归类在公允价值层次结构的第二级或第三级 。
 
 
F-17
目录表
 
 
对标的基金证券的投资可自由交易并在纽约证券交易所上市。 这些投资按标的基金的资产净值估值，由管理人根据 标的基金持有的商品期货合约的交易所报价 计算得出。
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
新会计公告

财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；该修订对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内，提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有实质性影响。 修订于截至2019年12月31日的年度提前通过； 采纳对信托或基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内，提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有实质性影响。 修订于截至2019年12月31日的年度提前通过； 采纳对信托或基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；该修订对信托或基金的财务报表和披露没有重大 影响。
 
 
F-18
目录表
 
 
FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或 基金。
 
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托还是资金。
 
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度采用的 ；采用对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采用并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
附注4-公允价值计量
 
信托按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值层次进行分类，如附注3中信托的重要会计政策所述。下表 提供了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的信托资产和负债的信息 ：* **。
 
 
F-19
目录表
 
 
2019年12月31日  
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
现金 等价物
 $76,529,362 
 $- 
 $- 
 $76,529,362 
商品 期货合约
    
    
    
    
玉米 期货合约
  1,365,055 
  - 
  - 
  1,365,055 
大豆 期货合约
  931,896 
  - 
  - 
  931,896 
糖 期货合约
  347,429 
  - 
  - 
  347,429 
小麦 期货合约
  5,068,476 
  - 
  - 
  5,068,476 
总计
 $84,242,218 
 $- 
 $- 
 $84,242,218 
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
负债：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
商品 期货合约
    
    
    
    
玉米 期货合约
 $581,574 
 $- 
 $- 
 $581,574 
 
2018年12月31日
   
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
现金 等价物
 $87,351,442 
 $- 
 $- 
 $87,351,442 
商品 期货合约
    
    
    
    
玉米 期货合约
  107,363 
  - 
  - 
  107,363 
大豆 期货合约
  228,400 
  - 
  - 
  228,400 
糖 期货合约
  233,979 
  - 
  - 
  233,979 
总计
 $87,921,184  
 $- 
 $- 
 $87,921,184  
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
负债：
 
* Level 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
商品 期货合约
    
    
    
    
玉米 期货合约
 $1,297,288 
 $- 
 $- 
 $1,297,288 
大豆 期货合约
  39,250 
  - 
  - 
  39,250 
糖 期货合约
  47,656 
  - 
  - 
  47,656 
小麦 期货合约
  3,985,400  
  - 
  - 
  3,985,400 
总计
 $5,369,594 
 $- 
 $- 
 $5,369,594 
 
 
F-20
目录表
 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在公允价值 层次结构的任何级别之间没有任何重大转移 。
 
请参阅公允价值-公允价值定义和层次结构 一节，用于解释公允价值 层次结构中每个级别的转入和流出情况。

注5-衍生工具和套期保值活动
 
在正常业务过程中， 这些基金利用与其 自营交易活动相关的衍生品合约。衍生品合约投资 有可能导致全部或 部分投资损失的额外风险。基金的衍生品活动和对衍生品合约的风险敞口按以下 主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格、 和股权价格风险。除了主要潜在的 风险外，由于交易对手无法满足其 合约的条款，基金还面临额外的交易对手风险 。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内， 基金仅投资于商品期货合约，特别是与每只基金相关的 。
 
期货合约
 
基金在追求其投资目标的正常过程中面临商品 价格风险 。期货合约表示在 指定日期以指定价格 未来购买或出售资产的承诺。
 
买卖期货 合约需要在FCM交保证金。随后的付款 (变动保证金)由每只基金每天支付或接收， 取决于合约价值的每日波动， 并由每只基金记录为未实现收益或损失。 期货合约可以减少基金面临的 交易对手风险，因为期货合约是交易所交易的； 交易所票据交换所作为所有 交易所交易期货的交易对手，保证期货不会 违约。
 
商品交易法 要求FCM将所有客户交易和资产 从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的 现金和其他权益被视为 与符合FCM的 隔离要求的所有其他客户资金混合在一起。在FCM 资不抵债的情况下，追回可能仅限于每个基金按比例 分成可用的独立客户资金。 回收金额可能少于存放的现金和其他 股本的总和。
 
下表披露了 资产负债表中有关抵销资产和负债的信息，以使这些 财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的 净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和 负债的披露范围”中明确了 。
 
下表还 列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额 作为衍生工具 合同，按主要基础风险分类，并由 FCM、ED&F Man于2019年12月31日和 2018年持有。
 
 
F-21
目录表
 
 
截至2019年12月31日的 金融资产和衍生资产的抵销
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
未抵销的毛 金额
资产负债表
 
 

 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期货合约
 $1,365,055 
 $- 
 $1,365,055 
 $581,574 
 $- 
 $783,481 
大豆 期货合约
 $931,896 
 $- 
 $931,896 
 $- 
 $643,808 
 $288,088 
糖 期货合约
 $347,429 
 $- 
 $347,429 
 $- 
 $237,908 
 $109,521 
小麦 期货合约
 $5,068,476 
 $- 
 $5,068,476 
 $- 
 $4,258,410 
 $810,066 
 
截至2019年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
未抵销的毛 金额
资产负债表
 
 

 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期货合约
 $581,574 
 $- 
 $581,574 
 $581,574 
 $- 
 $- 
 
 
 
F-22
目录表
 
 
截至2018年12月31日的 金融资产和衍生资产的抵销
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
  (Iv)     
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*未在中抵销的总金额
资产负债表：
 
 
 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $107,363 
 $- 
 $107,363 
 $107,363 
 $- 
 $- 
大豆 期货合约
 $228,400 
 $- 
 $228,400 
 $39,250 
 $- 
 $189,150 
糖 期货合约
 $233,979 
 $- 
 $233,979 
 $47,656 
 $- 
 $186,323 
 
 
截至2018年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
  (Iv)     
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 未在资产负债表中冲销的总额 。 
 
 
 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $1,297,288 
 $- 
 $1,297,288 
 $107,363 
 $1,189,925 
 $- 
大豆 期货合约
 $39,250 
 $- 
 $39,250 
 $39,250 
 $- 
 $- 
糖 期货合约
 $47,656 
 $- 
 $47,656 
 $47,656 
 $- 
 $- 
小麦 期货合约
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 
 
F-23
目录表
 
 
以下是信托使用的 衍生工具的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
主要潜在风险
 
已实现 (亏损)收益
商品 期货合约
 
 
净额 未实现增值变动
商品 期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $(9,512,148)
 $1,973,406 
大豆 期货合约
  (438,468)
  742,746 
糖 期货合约
  113,747 
  161,106 
小麦 期货合约
  (9,623,635)
  9,053,876 
商品期货合约合计
 $(19,460,504)
 $11,931,134 
 
截至2018年12月31日的年度
主要潜在风险
 
已实现 (亏损)收益
商品 期货合约
 
 
净额 未实现变更
升值 或(折旧)
关于 商品期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $(3,025,313)
 $651,638 
大豆 期货合约
  (2,085,438)
  637,213 
糖 期货合约
  (2,314,984)
  69,137 
小麦 期货合约
  2,502,112 
  (1,389,350)
商品期货合约合计
 $(4,923,623)
 $(31,362)
 
截至 2017年12月31日的年度
主要 潜在风险
 
商品已实现(亏损)收益
期货 合约
 
 
未实现净变化
(折旧)或 升值
浅谈商品期货 合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米期货 合约
 $(5,603,513)
 $(380,763)
大豆期货 合约
  8,425 
  (793,538)
白糖期货 合约
  (2,435,305)
  263,581 
小麦期货 合约
  (5,305,113)
  1,325,538 
商品期货合计 合约
 $(13,335,506)
 $414,818 
 
 
F-24
目录表
 
 
衍生交易量
 
按主要基础风险分类的所有期货合约的平均名义市值 在2019年为1.672亿美元，2018年为1.69亿美元，2017年为153.9美元 百万美元。
 
注6-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行股票产生的费用，包括 适用的证券交易注册费，由基金的 保荐人直接承担，并将由 任何尚未运营或将在未来发行的信托系列的保荐人直接承担。 信托的组织和首次发行所产生的费用，包括适用的证券交易注册费，由基金的 保荐人直接承担，并将由 任何尚未运营或将在未来发行的信托的保荐人直接承担。信托将没有义务向赞助商报销 。基金自行承担 与增发股份相关的费用，其中 包括注册费、律师费、承销费和其他 类似费用。
 
注7-信托系列基金的净资产和流通股详情
 
以下是属于信托系列的每个基金的净资产 和流通股 ，因此合计构成了 信托的综合净资产：
 
2019年12月31日
 
 
流通股
 
 
净资产
 
Teucrium 玉米基金
  5,075,004 
 $75,220,190 
Teucrium 大豆基金
  1,775,004 
  28,135,131 
Teucrium 糖业基金
  1,750,004 
  12,313,180 
Teucrium 小麦基金
  8,950,004 
  52,236,196 
Teucrium 农业基金：
  75,002 
    
净资产 包括对基础基金的投资
    
  1,478,780 
减少： 对标的基金的投资
    
  (1,476,880)
基金在信托合并净资产中的净额
    
  1,900 
总计
    
 $167,906,597 
 
2018年12月31日
 
 
流通股
 
 
净资产
 
Teucrium玉米 基金
  3,500,004 
 $56,379,057  
Teucrium大豆 基金
  1,725,004  
  27,942,017  
Teucrium Sugar 基金
  1,525,004  
  10,778,739  
Teucrium小麦基金
  9,275,004  
  55,149,873  
Teucrium Agriculture 基金：
    
    
净资产，包括对标的基金的 投资
  75,002 
  1,524,760  
减去：对基础基金的投资
    
  (1,523,286)
基金在信托合并净资产中的净额
    
  1,474 
总计
    
 $150,251,160 
 
认购和赎回的详细信息以及 属于信托系列的每个基金的其他财务信息包含在每个基金随附的 财务报表中。
 
 
F-25
目录表
 
 
注8-后续事件
 
管理层对截至2019年12月31日的年度的 后续事件的 财务报表进行了评估，并注意到截至 信托和基金的 提交或披露日期，没有 需要确认的 重大事件，但如下所述的 除外：
 
玉米：没有要 报告的内容。
 
SOYB：没有要 报告的内容。
 
甘蔗：总的网基金资产 在2019年12月31日至2020年3月9日期间减少了3,517,548美元或29%。这是由于 流通股减少了23%，每股资产净值减少了7%。
 
Weat：没有要 报告的内容。
 
标签：没有要报告的内容。
 
 
F-26
目录表
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
致发起人和股东
投资了Teucrium玉米基金
 
对 财务报表的意见
我们已审计所附的Teucrium Corn Fund(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 资产负债表，包括 投资明细表。截至2019年12月31日的三年内每年的营业报表、 净资产变动和现金流量，以及相关附注(统称 财务报表)。在我们 看来，这些财务 报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的基金运营结果和年度现金流，符合 美国公认的 会计原则。 财务报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年的年度运营结果和年度现金流，符合 美国普遍接受的会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据2013年确立的标准，审计了截至2019年12月31日基金对财务报告的内部控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任 是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金保持 独立。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任基金的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-27
目录表
 
 
  独立注册会计师事务所报告
 
致发起人和股东
     Teucrium 玉米基金
 
关于财务报告内部控制的意见
我们已根据2013年建立的标准 审计了Teucrium玉米基金(基金)截至2019年12月31日的财务报告内部控制 内部 控制-由特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的综合框架 (“COSO”)。我们认为，截至2019年12月31日，基金根据 COSO发布的 2013年内部 控制-综合框架中确立的标准，在所有 实质性方面对财务报告 保持有效的内部控制。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的财务报表，我们于2020年3月11日的 报告表达了无保留的 意见。 我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该基金截至2019年12月31日的财务报表和截至2019年12月31日的财务报表，我们的报告发表了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
基金管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报告的内部控制 发表 意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
基金对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。基金对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)适用于 保持合理详细地 准确和公平地反映基金资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要的，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 基金的收支仅根据作者的要求进行。以及(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置基金资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的 限制，财务报告内部控制可能无法 防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有 风险，即控制可能会因 条件的变化而变得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能会恶化。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-28
目录表
 
 
Teucrium玉米基金
资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物
 $74,521,123 
 $58,910,133 
应收利息
  106 
  7 
其他 资产
  - 
  6,380 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  1,365,055 
  107,363 
经纪人到期的订单
  4,252 
  3,730,196 
*交易账户中的总股本
  1,369,307 
  3,837,559 
总资产
  75,890,536 
  62,754,079 
 
    
    
负债
    
    
应付赞助商管理费
  65,233 
  51,822 
购买商业票据应付
  - 
  4,981,957 
其他 负债
  23,539 
  43,955 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  581,574 
  1,297,288 
总负债
  670,346 
  6,375,022 
 
    
    
净资产
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 
    
    
股流通股
  5,075,004 
  3,500,004 
 
    
    
份授权股份
  10,125,000 
  12,800,000 
 
    
    
每股资产净值
 $14.82 
 $16.11 
 
    
    
每股市值
 $14.80 
 $16.05 
 
附注是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-29
目录表
 
 
Teucrium玉米基金
投资日程表：
2019年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本 $102)
 $102 
  0.00%
  102 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
美国 财政部债务
    
    
    
美国 国库券1.53%(成本：3,263,392美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $3,264,182 
  4.34%
  3,268,000 
 
    
    
    
商业用纸
    
    
    
Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，将于2020年9月1日到期)
 $4,997,778 
  6.65%
  5,000,000 
CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975,210美元，到期 2020年1月10日)
  4,997,375 
  6.65 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：4,976,267美元，到期 02/04/2020)
  4,990,933 
  6.64 
  5,000,000 
FMC Technologies，Inc.2.01%(成本：4977,779美元，到期 2020年3月6日)
  4,981,945 
  6.62 
  5,000,000 
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.17%(成本：2486,562美元，到期时间 2020年1月2日)
  2,499,851 
  3.32 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
  2,499,261 
  3.32 
  2,500,000 
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.16%(成本：4973547美元，到期时间 2020年1月15日)
  4,995,839 
  6.64 
  5,000,000 
捷普 Inc.2.15%(成本：2,489,202美元，将于2020年2月28日到期)
  2,491,421 
  3.31 
  2,500,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.12%(成本：2,487,750美元，到期 2020年1月9日)
  2,498,833 
  3.32 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：34,837,893美元)
 $34,953,236 
  46.47%
    
合计 现金等价物
 $38,217,520 
  50.81%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货MAY20(1,334份合约)
 $583,610 
  0.77%
 $26,329,825 
CBOT 玉米期货JUL20(1,126份合约)
  781,445 
  1.04 
  22,576,300 
商品期货合约合计
 $1,365,055 
  1.81%
 $48,906,125 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货DEC20(1,308份合约)
 $581,574 
  0.77%
 $26,323,500 
 
(A)购买时的贴现收益率 ，包括抵押品费用。
(B)证券 由经纪人持有，作为未平仓期货 合约的抵押品。

 
附注是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-30
目录表
 
 
Teucrium玉米 基金
投资明细表
2018年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
商业用纸
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.62%(成本：4969,667美元，2019年1月10日到期 1/10/2019年1/10)
 $4,996,750 
  8.86%
  5,000,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.83%(成本：2,484,445美元，到期时间 2019年1月11日)
  2,498,056 
  4.43 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.98%(成本：2,488,528美元，到期时间 2019年1/16)
  2,496,927 
  4.43 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：2491,469美元，截止日期 2019年1月10日)
  2,498,294 
  4.43 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：4962,425美元，到期时间 2019年2月28日)
  4,975,785 
  8.83 
  5,000,000 
能源 转让运营，L.P.3.10%(成本：2,493,817美元，2019年1/31到期 1/31)
  2,493,817 
  4.42 
  2,500,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.63%(成本：2,483,750美元，2019年1/3到期 1/3)
  2,499,639 
  4.43 
  2,500,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.68%(成本：2,483,806美元，2019年1/18到期 1/18)
  2,496,872 
  4.43 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.83%(成本：2,488,139美元，2019年3月5日到期 )
  2,488,139 
  4.41 
  2,500,000 
Humana Inc.2.91%(成本：2,484,600美元，2019年2月11日到期)
  2,491,800 
  4.42 
  2,500,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.73%(成本：2,494,354美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.44 
  2,500,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.77%(成本：2494,462美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.44 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：34,819,462美元)
 $34,935,697 
  61.97%
    
合计 现金等价物
 $34,935,797 
  61.97%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货5月19日(1,030份合约)
 $107,363 
  0.19%
 $19,724,500 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国玉米期货合约
    
    
    
CBOT 玉米期货JUL19(866份合约)
 $348,200 
  0.62%
 $16,919,475 
CBOT 玉米期货DEC19(993份合约)
  949,088 
  1.68 
  19,735,875 
商品期货合约合计
 $1,297,288 
  2.30%
 $36,655,350 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-31
目录表
 
 
Teucrium玉米基金
操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期货合约交易的已实现 和未实现(亏损)收益 ：
   
   
   
已实现商品期货合约亏损
 $(9,512,148)
 $(3,025,313)
 $(5,603,513)
商品期货合约未实现升值(折旧)净变化
  1,973,406 
  651,638 
  (380,763)
利息 收入
  1,843,431 
  1,480,822 
  778,560 
*总亏损
  (5,695,311)
  (892,853)
  (5,205,716)
 
    
    
    
费用
    
    
    
项目管理费
  758,195 
  704,004 
  682,674 
客户专业人员费用
  521,193 
  540,101 
  633,381 
广告分销 和营销费
  1,148,456 
  1,164,066 
  1,177,003 
提供托管费 手续费和开支
  156,364 
  127,477 
  153,987 
商业许可和许可证费
  20,150 
  22,661 
  25,251 
费用一般 和行政费用
  103,076 
  108,248 
  125,534 
回扣经纪佣金
  18,768 
  91,065 
  79,700 
减少其他 费用
  11,023 
  43,739 
  41,406 
*费用总额
  2,737,225 
  2,801,361 
  2,918,936 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (15,639)
  (280,817)
  (409,562)
 
    
    
    
总费用，净额
  2,721,586 
  2,520,544 
  2,509,374 
 
    
    
    
净亏损
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 
    
    
    
每股净亏损
 $(1.29)
 $(0.64)
 $(2.02)
每股加权平均净亏损
 $(1.72)
 $(0.82)
 $(2.08)
加权 平均流通股
  4,882,196 
  4,169,662 
  3,714,045 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
F-32
目录表
 
 
Teucrium 玉米基金
净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
资本 交易记录
    
    
    
股票发行
  43,738,918 
  26,460,193 
  25,173,968 
股票赎回
  (16,480,888)
  (31,569,218)
  (25,770,940)
资本交易总额
  27,258,030 
  (5,109,025)
  (596,972)
净资产净变动
  18,841,133 
  (8,522,422)
  (8,312,062)
 
    
    
    
期初净资产
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 $73,213,541 
 
    
    
    
净资产，期末
 $75,220,190 
 $56,379,057 
 $64,901,479 
 
    
    
    
期初每股资产净值
 $16.11 
 $16.75 
 $18.77 
 
    
    
    
期末每股资产净值
 $14.82 
 $16.11 
 $16.75 
 
    
    
    
创建共享
  2,675,000 
  1,525,000 
  1,325,000 
股票赎回
  1,100,000 
  1,900,000 
  1,350,000 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
F-33
目录表
 
 
Teucrium玉米基金
现金流量表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(8,416,897)
 $(3,413,397)
 $(7,715,090)
 
调整以调节净亏损与 经营活动提供的净现金(用于)：
 
    
商品期货合约未实现(升值)或贬值净变化
  (1,973,406)
  (651,638)
  380,763 
营业资产和负债的变化：
    
    
    
经纪人到期
  3,725,944 
  (26,300)
  1,960,760 
应收利息
  (99)
  66 
  266 
其他 资产
  6,380 
  (3,608)
  7,679 
应付赞助商管理费
  13,411 
  (3,610)
  (9,733)
购买商业票据应付
  (4,981,957)
  4,981,957 
  - 
其他 负债
  (20,416)
  (3,773)
  39,504 
净额 现金(用于)/由经营活动提供
  (11,647,040)
  879,697 
  (5,335,851)
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
出售股份所得收益
  43,738,918 
  26,460,193 
  25,173,968 
股票赎回
  (16,480,888)
  (31,569,218)
  (25,770,940)
净额 融资活动提供/(用于)现金
  27,258,030 
  (5,109,025)
  (596,972)
 
    
    
    
现金和现金等价物净变化
  15,610,990 
  (4,229,328)
  (5,932,823)
期初现金和现金等价物
  58,910,133 
  63,139,461 
  69,072,284 
现金和现金等价物，期末
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
F-34
目录表
 
 
财务报表附注：
2019年12月31日
 
注1-组织和运营
 
Teucrium玉米基金(本文中简称为“玉米”或“基金”)是一个 商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列产品，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行普通单位，称为 “股份”，代表基金中零碎的受益 权益。本基金通过基金的分销商 (“分销商”) Foreside Fund Services，LLC持续向“授权购买者”提供由25,000股资产净值 (“资产净值”)组成的创建 篮子。授权买家将这类在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市的股票(代码为“CORE”)以每股发行价出售给 公众，该价格反映了除其他 因素外，纽约证交所Arca股票的交易价格、授权买家购买 创建篮子时基金的资产净值 以及股票要约时的资产净值 以及玉米利息市场的流动性。 基金的股票在纽约证交所Arca 二级市场以低于或高于其每股资产净值的价格交易。 基金的股票在纽约证交所的二级市场交易 低于或高于其每股资产净值的价格。
 
玉米 的投资目标是使 股票资产净值(“NAV”)的每日百分比变化反映芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(“玉米 期货合约”)的加权平均结算价的每日百分比变化 ：
 
玉米 基准
 
CBOT玉米 期货合约
加权
仅次于 的过期时间
35%
第三天到 到期
30%
12月3日至 到期
35%

该基金于2010年6月9日开始投资 ，财年截止日期为12月31日 31。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC( “赞助商”)。发起人负责基金的 管理。保荐人是全国 期货协会(“NFA”)的成员，并成为在商品期货交易 委员会(“CFTC”)注册的商品池 经营者(“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保荐人 在CFTC注册为商品交易顾问(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米的初始表格 S-1生效。2010年6月8日，发行了四个 玉米创造篮子，价值200,000股 和5,000,000美元。2010年6月9日，玉米开始在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca交易。SEC于2019年4月29日宣布玉米的当前注册 声明生效。
 
根据信托 协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)，可以随时终止基金， 无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的总净资产 使得基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。

 
F-35
目录表
 
 
注2-主要合同和 协议
 
发起人 聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和营业报表费用中。下面汇总了这些 费用。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在运营报表上的 分销和营销费用中。下面包括这些费用的 摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services，LLC 为信托的 发起人提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在营业报表上的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认。对于自确认变更 后购买的合同， 半转确认为 操作报表的未实现亏损，当合同售出时，完整转确认为 操作报表的已实现亏损。下面包括 这些费用的摘要。
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在运营报表上的 营业许可和许可证费中。 下面汇总了这些费用。
 
 
 
F-36
目录表
 
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在运营的 报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
为托管服务确认的金额
 $156,364 
 $127,477 
 $153,987 
免除托管服务金额
 $- 
 $762 
 $11,607 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $71,723 
 $64,527 
 $81,940 
免除分销服务金额
 $- 
 $12,840 
 $20,150 
 
    
    
    
确认经纪佣金金额
 $18,768 
 $91,065 
 $79,700 
免收经纪佣金金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $1,688 
 $1,124 
 $1,311 
免除威尔明顿信托的金额
 $- 
 $- 
 $1,311 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $25,517 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
 
随附的财务 报表是根据财务会计 准则委员会的会计准则 编纂中详细说明的美国公认会计 原则 (“美国公认会计原则”)编制的。
 
收入确认
 
商品期货合约在交易日记录 。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现 升值或贬值 反映在资产负债表中，反映为截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后 日的原始合同金额与公平市场价值之间的 差额 。期间之间的升值或 折旧的变化反映在 运营报表中。现金等价物和期货委员会商人存款的利息按权责发生制确认。 基金从存放于期货委员会商人的以美元 计价的资产赚取利息。此外， 基金对托管机构和其他 金融机构持有的资金按此类 投资的现行市场利率赚取利息。

从2017年10月开始， 赞助商开始将部分现金投资于商业票据， 根据财务报表附注中所述的合同评级和期限 被视为现金等价物，并反映在 资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。 这些投资的增值使用以美元计价的有效利息 方法确认，并计入 营业报表的利息收入。
 
 
F-37
目录表
 
 
从2019年2月开始， 赞助商开始将经纪人持有的一部分现金投资于 短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。 这些投资的增值使用有效的 美元利息方法确认，并计入 营业报表的利息收入。
 
发起人采用了ASC 606，截至2018年12月31日的年度与客户的合同收入 。采用 并未对信托或基金的财务报表 产生实质性影响。
 
经纪佣金
 
从2019年8月21日开始，保荐人开始 按交易确认期货 合约交易的经纪佣金费用。在变更之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金 都是在交易日按全周转计算的 。下表 显示了截至2019年12月31日，营业报表中包含的 归因于经纪佣金的未实现亏损，以及包括此未实现亏损在内的2019年支付的经纪佣金总额。
 
 
 
玉米
 
经纪佣金造成的未实现亏损
 $11,457 
支付的经纪佣金总额 包括未实现损失
 $81,568 
 
所得税
 
出于美国联邦所得税 纳税的目的，该基金将被视为合伙企业。基金 没有记录所得税拨备，因为 股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额 。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
基金需要根据税务立场的技术价值，确定 税务机关在 审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，是否更有可能维持该税务立场。 该税务立场是否更有可能持续下去。 根据该税务立场的技术价值，确定该税务立场是否更有可能持续下去，包括 任何相关上诉或诉讼流程的解决方案。基金在美国联邦司法管辖区提交所得税 报税表，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税 报税表。在2016至2019年的所有 纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税 审核。确认的税收优惠 被衡量为在 最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额。取消确认之前 确认的税收优惠会导致基金记录 减少净资产的纳税义务。根据其分析，基金已确定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至该年度，基金未就未确认税收 福利承担任何责任。但是，基金组织关于此政策的结论 可能会在以后根据 因素进行审查和调整，这些因素包括(但不限于)对税收法律、法规及其解释的持续分析和 更改 。
 
基金将确认与 应付所得税费用中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 (如果评估)。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度，未确认利息支出或 罚款。
 
该基金可能受到美国联邦、美国各州或外国 所得税领域司法当局的潜在审查。这些 潜在检查可能包括质疑扣除额的时间和金额、不同税收辖区之间的收入关系 以及是否符合美国联邦、美国各州和 外国税法。
 
创作和赎回
 
授权买家可以从玉米购买 个由25,000股组成的创作篮子。购买创作篮子所需收益的金额 将 等同于创作篮子中股票的资产净值(确定为下午4：00的 )。(EST)在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
 
F-38
目录表
 
 
授权购买者只能以25,000股为单位从基金赎回 股，称为 “赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益 将等于截至下午4：00确定的赎回篮子中 股票的资产净值。(EST)在收到兑换购物篮订单的当天 正确 。
 
基金在购买或赎回交易日期后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的 收益 。授权购买者应支付的金额 反映在基金的 出售股票的应收资产负债表中。 赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金的资产负债表 中，作为赎回股票的应付金额。
 
如 最新的Form S-1备案文件中所述，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低级别的股份。如果 基金经历赎回，导致流通股数量 降至 流通股所需的最低水平，直到通过购买新的创建篮子再次超过最低股数 ，则授权的 购买者不能再进行赎回。
 
股东损益分配
 
利润或亏损根据每个股东截至每月末持有的股份数量在 基金股东之间按比例分配。
 
现金和现金等价物
 
现金等价物是指收购时原始到期日为90天或更短的高流动性投资 。由于具有高流动性和 短期到期日， 基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，该等现金等价物的账面价值接近公允价值。作为信托系列的每个基金都有 存放在金融机构的现金等价物余额 。信托基金持有货币市场基金余额， 包含在资产负债表上的现金和现金等价物中。自2015年第二季度起， 赞助商开始将 资金的一部分可用现金投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被 归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险限额。 自2017年第四季度起，赞助商开始将可用现金的 部分投资于期限为90天或更短的投资级 商业票据，该票据被 归类为现金等价物，不受FDIC保险。自2019年2月起，保荐人开始将FCM持有的现金 的一部分投资于短期国库券，作为未平仓 期货合约的抵押品，该合约被归类为现金等价物， 不受FDIC保险。
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
货币 市场基金
 $102 
 $100 
 $170 
活期 存款储蓄账户
  36,303,603 
  23,974,336 
  38,174,418 
商业用纸
  34,953,236 
  34,935,697 
  24,964,873 
国库 票据
  3,264,182 
  - 
  - 
资产和负债表中列示的现金和现金等价物合计
 $74,521,123 
 $58,910,133 
 $63,139,461 
 
购买商业票据的应付金额为
 
基金为等待结算的商业票据交易记录的金额 ，代表截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额 。合同价值 计入现金和现金等价物，应付金额 计入负债。
 
 
F-39
目录表
 
 
到期经纪人/到期经纪人
 
基金记录的应付结算经纪额 包括但不限于经纪商持有的现金、应付给结算经纪商的与未平仓交易有关的款项，以及在结算经纪商的记录中将 商品期货账户清算为权益余额的应付款项。
 
保证金是商品利益交易商必须向交易商经纪人 存入的最低资金金额，以启动和维持期货合约中的未平仓 。保证金的作用是保证 交易员履行所购买或 卖出的期货合约。期货合约通常以初始 保证金买卖，保证金占合约总买入价或卖出价的比例相对较小。由于 保证金要求如此之低，期货市场中发生的价格波动可能会产生盈亏，相对于 投资金额而言，这些盈亏比其他形式的投资或投机通常要大 。如下所述，期货合约的不利价格 变化可能导致保证金要求 大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的 保证金金额由交易该合约的交易所 不时设定，并可在 合约期限内由该交易所不时修改。经纪公司，如基金的 清算经纪人，为大宗商品 利息合约的交易员提供账户，通常要求更高的保证金，这是 进一步保护自己的政策问题。场外交易 通常涉及 交易对手之间的信用扩展，因此交易对手可能同意要求一方或双方 发布抵押品以解决信用风险 。
 
当交易员购买期权时， 没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付 。另一方面，当交易员出售期权时，他(br})被要求按为标的权益确定的保证金要求(br}保证金要求)存入保证金，此外，保证金的金额还应与该期权的当前保证金( )基本相等。出售 期权的保证金要求虽然进行了调整，以反映 现货期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求高出 。复杂的保证金要求适用于价差和 转换，这是一种复杂的交易策略，交易员 在其中获取期权头寸和 标的权益的头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续或 “维护”保证金要求 。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于本基金的交易， 本基金(而不是其股东个人)需要追加保证金 。
 
最后，许多美国主要交易所 已经通过了涉及 程序的某些交叉保证金安排，根据该程序，在某些帐户中持有的期货和期权头寸将被汇总 ，并且保证金要求将在投资组合的基础上进行评估， 衡量合并 头寸的总风险。
 
资产净值计算
 
基金的资产净值按以下公式计算 ：
 
●
以 其总资产的当前市值计算，
●
减去任何 负债
 
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它 计算截至纽约证交所收盘或 下午4：00较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布 (EST)。
 
在确定玉米 期货合约的价值时，管理员使用CBOT收盘价。 管理员确定所有其他基金 投资的价值，以纽约证交所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)为准。场外玉米权益的价值是根据该等玉米权益所涉及的商品或期货合约的价值而厘定的 ，但如发起人 认为基金承受与该等玉米权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。出于财务报表和报告的 目的，保荐人将在期货合约收盘时重新计算资产净值，以反映期货合约当日的价格波动限制 ，以反映期货合约的“公允 价值”。 为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下的“公平 价值”。基金持有的国库券 由管理人使用从公认第三方供应商处收到的价值 和交易商报价进行估值。资产净值 包括未实现的玉米权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
 
F-40
目录表
 
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人还安排一个或多个第三方 为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务。此外， 发起人选择不外包直接归因于信托和基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动。此外，基金 有合同义务根据日均净资产向 赞助商支付每月管理费，费率相当于 每年1.00%。

基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售 股票相关的注册或其他费用，以及所有与此相关的法律费用、 会计费用、印刷费用和其他相关费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括支付给SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用。 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。
 
这些总公共费用包括(但不限于)法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包含在 运营报表中的相关项目中。这些总公共 费用的一部分与保荐人或保荐人的 委托人的相关方有关；这些是对 基金的必要服务，主要是执行直接归因于基金的会计和 财务报告、监管合规和交易活动的成本 。此类费用 主要作为分销和营销费用记录在 运营说明书上。 基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产 计算的。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $858,901 
 $1,004,019 
 $998,194 
放弃 个关联方交易
 $14,500 
 $157,258 
 $215,815 
 
赞助商有权选择代表基金支付 某些费用或免除管理费 。赞助商可根据其 自由裁量权更改本次选举。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。赞助商已 确定在未来任何时期内都不会要求退还以下金额 ：
 
 
 
玉米
 
截至2019年12月31日的年度
 $15,639 
截至2018年12月31日的年度
 $280,817 
截至2017年12月31日的年度
 $409,562 
 
使用估算
 
根据美国公认会计原则编制财务 报表要求管理层做出 估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额 以及或有资产和负债的披露 ，以及报告期内收入和费用的报告金额 。实际 结果可能与这些估计值不同。
 
公允价值-定义和层次
 
根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债所支付的价格(即“退出 价格”)。
 
 
F-41
目录表
 
 
在确定公允价值时， 基金使用各种估值方法。根据公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次 ，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入 ，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用 。可观察到的投入是指市场 参与者将根据从基金以外的独立来源获得的 市场数据为资产或负债定价时使用的投入。 不可观察到的投入反映了基金对市场参与者将在 情况下根据最佳信息制定的资产或负债定价时使用的 投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个 级别：
 
级别1-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于级别1 金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价 ， 这些金融工具的估值不需要 重大程度的判断。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察到的投入的可用性可能因金融 工具而异，并受多种因素的影响，包括金融 工具的类型、金融工具是否是新的以及市场上尚未建立的 ，以及交易特有的其他特征 。由于估值是 基于市场上较少可观察或不可观察的模型或投入 ，因此公允价值的确定需要更多的 判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的 未来情况发生而最终可能实现的 金额。由于估值固有的不确定性 ，这些估计值 可能大大高于或低于如果金融 工具有现成的市场就会使用的价值 。因此，基金在确定公允价值时的判断程度 对于被归类为第3级的 金融工具是最大的。在某些 案例中，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的 不同级别。在这种情况下，出于 披露的目的，公允价值体系中公允价值计量整体所在的水平是根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定的。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，基金自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 基金使用截至衡量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位期间的价格和投入。在 市场错位期间，许多证券的价格和投入的可观测性可能会 降低。这种情况可能会导致金融 工具被重新分类到公允 价值层次结构中的较低级别。例如，当 CBOT上的玉米期货合约因“涨停”或 跌停“条件而不活跃交易时，即玉米 期货合约的变动已超过设定的限制，信托 和基金将恢复其资产估值的替代可核实来源 。当季度 收盘时出现这种情况时，赞助商将使用级别1 估值计算特定日期的资产净值 (“资产净值”)，但稍后将根据这些可供选择的可核实 来源(级别2或级别3)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其 适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，根据信托和基金的意见，在芝加哥期货交易所交易的玉米期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的玉米期货合约的 价值，不需要 调整。该决定自报告期内 最后一个交易日的期货合约结算之日起确定。在确定一级或 二级转让时，基金会考虑报告年度在相关 交易所交易的 特定标的期货合约的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
基金按公允价值记录其衍生活动 。衍生产品 合约的损益包括在营业报表中。衍生品 合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。 在国家证券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一个国家市场报告的期货 通常被归类为公允价值层次结构的第一级。 场外衍生品和合约(如远期合约和掉期合约) 根据重要的 投入是可观察的还是不可观察的，可能使用模型进行估值的 被归类为第二级
 
 
F-42
目录表
 
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
每股净收益(亏损)
 
每股净收益(亏损)是指每个期初单位资产净值与每个期末单位资产净值之间的差额 。计算 已发行股票的加权平均数是为了披露每股加权平均净收益(亏损)。加权平均 股数等于 期末的流通股数量，根据 期末创建或赎回的股票按比例进行调整 期间的流通股数量。
     
新会计公告
 
财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；修订通过对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
 
F-43
目录表
 
  
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；修订通过对信托或基金的财务报表和披露没有实质性的 影响 。
 
FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或 基金。
 
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托基金或基金。
 
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度通过的 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采纳并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
 
F-44
目录表
 
 
 
注 4-公允价值计量
 
基金按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值等级进行分类，如附注3中重要的 会计政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的 信息：
 
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
现金 等价物
 $38,217,520 
 $- 
 $- 
 $38,217,520 
玉米 期货合约
  1,365,055 
  - 
  - 
  1,365,055 
总计
 $39,582,575 
 $- 
 $- 
 $39,582,575 
 
    
    
    
    
负债：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
玉米 期货合约
 $581,574 
 $- 
 $- 
 $581,574 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
现金 等价物
 $34,935,797 
 $- 
 $- 
 $34,935,797 
玉米 期货合约
  107,363 
  - 
  - 
  107,363 
总计
 $35,043,160 
 $- 
 $- 
 $35,043,160 
 
负债：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
玉米 期货合约
 $1,297,288 
 $- 
 $- 
 $1,297,288 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
有关传入和传出公允价值层次结构的说明，请参见上文注释3中的公允价值定义和层次结构 部分 层次结构
 
 
F-45
目录表
 
 
注5-衍生工具和套期保值活动
 
在正常业务过程中， 基金在其 自营交易活动中使用衍生品合约。衍生品合约投资 有可能导致全部或 部分投资损失的额外风险。基金的衍生品活动和对衍生品合约的风险敞口按以下 主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格、 和股权价格风险。除了主要的潜在风险 外，由于交易对手无法履行其 合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中， 基金仅投资于大宗商品期货 合约。
 
期货合约
 
本基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品 价格风险 。期货合约表示在 指定日期以指定价格 未来购买或出售资产的承诺。
 
买卖期货 合约需要在FCM交保证金。后续付款 (变动保证金)由基金每天支付或接收， 取决于合同价值的每日波动， 并由基金记录为未实现损益。期货 合约可以减少基金面临的交易对手风险 ，因为期货合约是交易所交易的；而交易所的票据交换所作为所有 交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保 。
 
商品交易法 要求FCM将所有客户交易和资产 从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的 现金和其他权益被视为 与符合FCM的 隔离要求的所有其他客户资金混合在一起。在FCM 资不抵债的情况下，追回可能仅限于该基金按比例 可用的独立客户资金份额。 回收金额可能少于存放的现金和其他 股本的总和。
 
下表披露了 资产负债表中有关抵销资产和负债的信息，以使这些 财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的 净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和 负债的披露范围”中明确了 。
 
下表还 列出了资产负债表中包含的衍生工具 作为衍生工具 合约的公允价值金额，按主要基础风险分类，并由截至2019年12月31日和2018年12月31日的 FCM、ED&F Man和 持有。
 
 
截至2019年12月31日的 金融资产和衍生资产的抵销
 

 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期货合约
 $1,365,055 
 $- 
 $1,365,055 
 $581,574 
 $- 
 $783,481 
 
 
F-46
目录表
 
 
截至2019年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
玉米 期货合约
 $581,574 
 $- 
 $581,574 
 $581,574 
 $- 
 $- 
 
截至2018年12月31日的 金融资产和衍生资产的抵销
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
  (Iv) 和       
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 
 
 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $107,363 
 $- 
 $107,363 
 $107,363 
  - 
 $- 
 
 
截至2018年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消

 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
  (Iv)      
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 

  
  
  
 
  资产负债表中未抵销的毛利 金额  
 
       
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
    
玉米 期货合约
 $1,297,288 
 $- 
 $1,297,288 
 $107,363 
  1,189,925 
 $- 
 
 
F-47
目录表
 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 

 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现升值净额 合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $(9,512,148)
 $1,973,406 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现升值净额 合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $(3,025,313)
 $651,638 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现折旧净变化
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
玉米 期货合约
 $(5,603,513)
 $(380,763)
 
 
衍生交易量
 
按主要基础风险分类的所有期货合约的平均名义市值 在2019年为7630万美元，2018年为6970万美元，2017年为6750万美元 。
 
 
F-48
目录表
 
 
注6-财务要点
 
下表显示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每个 股票业绩数据和其他补充财务数据。此信息 派生自财务 报表中显示的信息，并根据需要显示赞助商免除的总费用总额 和扣除费用后的总费用 。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股运营业绩
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初资产净值
 $16.11 
 $16.75 
 $18.77 
 
投资业务收益(亏损)：
 
    
    
投资 收益
  0.38 
  0.35 
  0.21 
商品期货净亏损 已实现和未实现亏损 合约
  (1.11)
  (0.39)
  (1.55)
总费用 净额
  (0.56)
  (0.60)
  (0.68)
净资产值减少
  (1.29)
  (0.64)
  (2.02)
期末净资产值
 $14.82 
 $16.11 
 $16.75 
总回报
  (7.99)%
  (3.82)%
  (10.76)%
 
平均净资产比率(年化)
 
    
    
总费用
  3.61%
  3.98%
  4.28%
总费用 净额
  3.59%
  3.58%
  3.68%
净投资损失
  (1.16)%
  (1.48)%
  (2.54)%
 
每股财务重点 数据的计算方法与 计算基于资产的费用和费用的方法一致。

注7-季度财务数据 (未经审计)
 
以下季度财务信息摘要 显示了Teucrium玉米基金的运营结果以及截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日的三个月期间的其他数据。
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $(2,641,781)
 $4,818,848 
 $(6,305,081)
 $(1,567,297)
总费用
  510,239 
  682,968 
  814,454 
  729,564 
总费用 净额
  504,600 
  682,968 
  804,454 
  729,564 
净收益(亏损)
 $(3,146,381)
 $4,135,880 
 $(7,109,535)
 $(2,296,861)
每股净收益(亏损)
 $(0.89)
 $1.18 
 $(1.18)
 $(0.40)
 
 
F-49
目录表
 
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $5,507,209 
 $(6,465,079)
 $(1,727,463)
 $1,792,478 
总费用
  670,883 
  754,733 
  683,626 
  692,119 
总费用 净额
  630,201 
  656,692 
  651,503 
  582,148 
净收益(亏损)
 $4,877,008 
 $(7,121,771)
 $(2,378,966)
 $1,210,330 
每股净收益(亏损)
 $1.24 
 $(1.56)
 $(0.59)
 $(1.49)
 
注8-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费， 由保荐人直接承担。基金没有义务将这些费用退还给赞助商 。本基金自行承担与登记和发行额外股份有关的费用，其中 包括注册费、律师费、承销费和其他 类似费用。
 
注9-后续事件
 
管理层评估了截至2019年12月31日的年度财务报表 截至本申请日期 的后续事件，并注意到信托和基金没有任何重大事件需要 在提交申请之日之前确认或在此披露 。
 
 
 
F-50
目录表
 
 

 
 
独立注册会计师事务所报告
 
致发起人和股东
投资美国Teucrium大豆基金
 
对财务报表的意见
我们已审计了所附的Teucrium大豆基金(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 资产负债表，包括 投资明细表。截至2019年12月31日的三年内每年的营业报表、 净资产变动和现金流量，以及相关附注(统称 财务报表)。在我们 看来，这些财务 报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的基金运营结果和年度现金流，符合 美国公认的 会计原则。 财务报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年的年度运营结果和年度现金流，符合 美国普遍接受的会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据2013年确立的标准，审计了截至2019年12月31日基金对财务报告的内部控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任 是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金保持 独立。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任基金的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-51
目录表
 
 
  独立注册会计师事务所报告
 

致发起人和股东
     Teucrium 大豆基金
 
关于财务报告内部控制的意见
我们已根据2013年建立的标准 审核了Teucrium大豆基金(基金)截至2019年12月31日的财务报告内部控制 内部 控制-由特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的综合框架 (“COSO”)。我们认为，截至2019年12月31日，基金根据 COSO发布的 2013年内部 控制-综合框架中确立的标准，在所有 实质性方面对财务报告 保持有效的内部控制。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的财务报表，我们于2020年3月11日的 报告表达了无保留的 意见。 我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该基金截至2019年12月31日的财务报表和截至2019年12月31日的财务报表，我们的报告发表了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
基金管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报告的内部控制 发表 意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
基金对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。基金对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)适用于 保持合理详细地 准确和公平地反映基金资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要的，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 基金的收支仅根据作者的要求进行。以及(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置基金资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的 限制，财务报告内部控制可能无法 防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有 风险，即控制可能会因 条件的变化而变得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能会恶化。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
F-52
目录表
 
 
 Teucrium大豆 基金
资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物
 $27,874,691 
 $26,774,939 
应收利息
  42 
  4 
其他 资产
  4,370 
  - 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  931,896 
  228,400 
经纪人到期的订单
  - 
  1,022,182 
*交易账户中的总股本
  931,896 
  1,250,582 
总资产
  28,810,999 
  28,025,525 
 
    
    
负债
    
    
应付赞助商管理费
  23,139 
  24,973 
其他 负债
  8,921 
  19,285 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  - 
  39,250 
到期给经纪人的债务
  643,808 
  - 
*交易账户中的总股本
  643,808 
  39,250 
总负债
  675,868 
  83,508 
 
    
    
净资产
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 
    
    
股流通股
  1,775,004 
  1,725,004 
 
    
    
份授权股份
  9,700,000 
  10,350,000 
 
    
    
每股资产净值
 $15.85 
 $16.20 
 
    
    
每股市值
 $15.83 
 $16.18 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
F-53
目录表
 
 
Teucrium 大豆基金
投资日程表：
2019年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50% (成本103美元)
 $103 
  0.00%
  103 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
美国 财政部债务
    
    
    
美国 国库券1.53%(成本：714,992美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $715,165 
  2.54%
  716,000 
 
    
    
    
商业用纸
    
    
    
通用汽车 汽车金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
 $2,499,260 
  8.88%
  2,500,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：2,488,133美元，到期 02/04/2020)
  2,495,467 
  8.87 
  2,500,000 
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，到期 2020年1月6日)
  2,499,358 
  8.89 
  2,500,000 
捷普 Inc.2.03%(成本：2,488,637美元，2020年2月28日到期)
  2,491,864 
  8.86 
  2,500,000 
能源 转让运营，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，到期 2020年1月31日)
  2,495,875 
  8.87 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：12,451,676美元)
 $12,481,824 
  44.37%
    
合计 现金等价物
 $13,197,092 
  46.91%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货MAR20(207份合约)
 $345,319 
  1.23%
 $9,889,425 
CBOT 大豆期货MAY20(175份合约)
  247,987 
  0.88 
  8,476,563 
CBOT 大豆期货NOV20(200合约)
  338,590 
  1.20 
  9,787,500 
商品期货合约合计
 $931,896 
  3.31%
 $28,153,488 
 
(A)购买时的贴现收益率 ，包括抵押品费用。
(B)证券 由经纪人持有，作为未平仓期货 合约的抵押品。

附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
F-54
目录表
 

Teucrium大豆 基金
投资日程表：
2018年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
商业用纸
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.63%(成本：2,484,833美元，2019年1/10到期 1/10/10)
 $2,498,375 
  8.94%
  2,500,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.96%(成本：2,490,844美元，2019年1/10到期 1/10/10)
  2,498,169 
  8.94 
  2,500,000 
能源 转让运营，L.P.2.80%(成本：4986美元，2019年1月4日到期 )
  4,998,842 
  17.89 
  5,000,000 
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：2491,806美元，2019年1月15日到期 1/15)
  2,497,132 
  8.94 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：12,453,969美元)
 $12,492,518 
  44.71% 
    
合计 现金等价物
 $12,492,618 
  44.71%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货MAR19(218份合约)
 $228,400 
  0.82%
 $9,755,500 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国大豆期货合约
    
    
    
CBOT 大豆期货5月19日(185合约)
 $35,688 
  0.13%
 $8,396,688 
CBOT 大豆期货NOV19(209份合约)
  3,562 
  0.01 
  9,773,363 
商品期货合约合计
 $39,250 
  0.14%
 $18,170,051 
 
  附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-55
目录表
 
 
Teucrium 大豆基金
操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期货合约交易已实现 和未实现收益(亏损) ：
    
    
    
*已实现商品期货合约的 (亏损)收益
 $(438,468)
 $(2,085,438)
 $8,425 
*商品期货合约未实现升值或(贬值)净变化
  742,746 
  637,213 
  (793,538)
利息 收入
  677,163 
  460,170 
  152,945 
*总收益(亏损)
  981,441 
  (988,055)
  (632,168)
 
    
    
    
费用
    
    
    
项目管理费
  278,152 
  212,287 
  133,058 
客户专业人员费用
  193,574 
  271,612 
  179,081 
广告分销 和营销费
  492,175 
  516,337 
  209,915 
提供托管费 手续费和开支
  66,109 
  60,879 
  28,109 
商业许可和许可证费
  19,578 
  30,179 
  17,505 
费用一般 和行政费用
  48,352 
  42,615 
  24,282 
回扣经纪佣金
  4,193 
  15,780 
  8,462 
减少其他 费用
  2,812 
  21,704 
  9,689 
*费用总额
  1,104,945 
  1,171,393 
  610,101 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (96,303)
  (394,591)
  (126,489)
 
    
    
    
总费用，净额
  1,008,642 
  776,802 
  483,612 
 
    
    
    
净亏损
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 
    
    
    
每股净亏损
 $(0.35)
 $(1.65)
 $(1.23)
每股加权平均净亏损
 $(0.02)
 $(1.40)
 $(1.55)
加权 平均流通股
  1,784,251 
  1,261,579 
  717,607 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-56
目录表
 
 
Teucrium 大豆基金
净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
资本 交易记录
    
    
    
股票发行
  9,627,010 
  26,403,162 
  20,374,923 
股票赎回
  (9,406,695)
  (6,960,313)
  (21,877,218)
资本交易总额
  220,315 
  19,442,849 
  (1,502,295)
净资产净变动
  193,114 
  17,677,992 
  (2,618,075)
 
    
    
    
期初净资产
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 $12,882,100 
 
    
    
    
净资产，期末
 $28,135,131 
 $27,942,017 
 $10,264,025 
 
    
    
    
期初每股资产净值
 $16.20 
 $17.85 
 $19.08 
 
    
    
    
期末每股资产净值
 $15.85 
 $16.20 
 $17.85 
 
    
    
    
创建共享
  650,000 
  1,575,000 
  1,100,000 
股票赎回
  600,000 
  425,000 
  1,200,000 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-57
目录表
 
 
Teucrium 大豆基金
现金流量表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*净亏损
 $(27,201)
 $(1,764,857)
 $(1,115,780)
 
调整以调节净亏损与 经营活动提供(用于)的净现金：
 
    
    
*商品期货合约未实现(升值)或贬值的净变化
  (742,746)
  (637,213)
  793,538 
营业资产和负债的变化：
    
    
    
经纪人到期的订单
  1,022,182 
  (232,546)
  (618,663)
应收利息
  (38)
  18 
  16 
*其他 资产
  (4,370)
  1,839 
  2,265 
到期 给经纪人的债务
  643,808 
  - 
  - 
项目管理费 应支付给赞助商的费用
  (1,834)
  12,862 
  220 
*其他 负债
  (10,364)
  9,802 
  4,885 
*净额 由/(用于)经营活动提供的现金
  879,437 
  (2,610,095)
  (933,519)
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  9,627,010 
  26,403,162 
  20,374,923 
*赎回股票
  (9,406,695)
  (6,960,313)
  (21,877,218)
*净额 由/(用于)融资活动提供的现金
  220,315 
  19,442,849 
  (1,502,295)
 
    
    
    
现金和现金等价物净变化
  1,099,752 
  16,832,754 
  (2,435,814)
期初现金和现金等价物
  26,774,939 
  9,942,185 
  12,377,999 
现金和现金等价物，期末
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
 
F-58
目录表
 
 
财务报表附注
2019年12月31日
 
注1-组织和运营
 
Teucrium大豆基金(本文简称为“SOYB”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行普通单位，称为 “股份”，代表基金中零碎的受益 权益。本基金通过基金的分销商 (“分销商”) Foreside Fund Services，LLC持续向“授权购买者”提供由25,000股资产净值 (“资产净值”)组成的创建 篮子。授权购买者将在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市、代码为“SOYB”的此类 股票以每股发行价出售给 公众，该价格反映了除其他 因素外，纽约证券交易所Arca股票的交易价、授权购买者购买 创建篮子时基金的资产净值 以及股票要约时的资产净值 。 这些股票在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市，代码为“SOYB”。 这些股票的每股发行价反映了除其他 因素外，纽约证券交易所Arca股票的交易价、基金在购买创造篮子时的资产净值 以及股票要约时的资产净值以及大豆利益市场的流动性。 基金的股票在纽约证交所Arca 二级市场以低于或高于其每股资产净值的价格交易。 基金的股票在纽约证交所的二级市场交易 低于或高于其每股资产净值的价格。
 
SOYB 的投资目标是使 股票资产净值(“NAV”)的每日百分比变化反映在 芝加哥期货交易所(“CBOT”)交易的三种大豆期货合约 (“大豆期货合约”)的加权平均结算价的每日百分比变化 ：
 
SOYB 基准
 
              CBOT大豆 期货合约
加权
第二个到期(不包括8月 和9月)
35%
第三个到期(不包括8月 和9月)
30%
在第三份到期合同到期后的11月份到期
35%
 
该基金于2011年9月19日开始投资 ，财年截至 12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC( “赞助商”)。发起人负责基金的 管理。保荐人是全国 期货协会(“NFA”)的成员，并成为在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品 池运营商，自2009年11月10日起生效。 保荐人在 CFTC注册为商品交易顾问(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，证券交易委员会宣布SOYB的初始表格 S-1生效。2011年9月16日，发行了两个创作篮子，分别代表100,000股 和2,500,000美元。2011年9月19日，SOYB开始在纽约证交所Arca交易。证券交易委员会于2018年4月30日宣布SOYB的当前注册声明 生效。SOYB的注册 声明额外注册了5,000,000股 股票。
 
根据信托 协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)，可以随时终止基金， 无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的总净资产 使得基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。
 
 
F-59
目录表
 
 
注2-主要合同和 协议
 
发起人 聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和营业报表费用中。下面汇总了这些 费用。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在运营报表上的 分销和营销费用中。下面包括这些费用的 摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services，LLC 为信托的 发起人提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在营业报表上的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认。对于自确认变更 后购买的合同， 半转确认为 操作报表的未实现亏损，当合同售出时，完整转确认为 操作报表的已实现亏损。下面包括 这些费用的摘要。
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在运营报表上的 营业许可和许可证费中。 下面汇总了这些费用。
 
 
 
F-60
目录表
 
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在运营的 报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
为托管服务确认的金额
 $66,109 
 $60,879 
 $28,109 
免除托管服务金额
 $12,828 
 $28,904 
 $4,574 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $30,189 
 $29,079 
 $15,730 
免除分销服务金额
 $- 
 $14,542 
 $6,932 
 
    
    
    
确认经纪佣金金额
 $4,193 
 $15,780 
 $8,462 
免收经纪佣金金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $533 
 $711 
 $204 
免除威尔明顿信托的金额
 $- 
 $- 
 $204 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $9,385 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
 
随附的财务 报表是根据财务会计 准则委员会的会计准则 编纂中详细说明的美国公认会计 原则 (“美国公认会计原则”)编制的。
 
收入确认
 
商品期货合约在交易日记录 。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现 升值或贬值 反映在经营报表中，作为 原始合同金额与截至 年度最后一个营业日或截至 财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化 反映在经营报表中。 金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。基金从托管人和其他金融机构持有的资金 按此类投资的现行市场利率 赚取利息。
 
从2018年2月 开始，赞助商开始将部分现金投资于 商业票据，该票据根据 财务报表附注中描述的 评级和合同期限被视为现金等价物，并反映在 资产负债表上的现金和现金等价物以及现金流量表上的现金和现金等价物 中。这些 投资的增值使用有效利息方法确认(以 美元为单位)，并计入 运营报表的利息收入。
 
 
F-61
目录表
 
 
从2019年2月开始， 赞助商开始将经纪人持有的一部分现金投资于 短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。 这些投资的增值使用有效的 美元利息方法确认，并计入 营业报表的利息收入。
 
赞助商采用了ASC 606，与客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次采纳并未对信托或基金的财务报表产生 实质性影响。
 
经纪佣金
 
从2019年8月21日开始， 保荐人开始按交易确认 期货合约交易的经纪佣金费用。在变更之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金 都是在交易日按全周转计算的 。下表 显示了截至2019年12月31日，营业报表中包含的 归因于经纪佣金的未实现亏损，以及包括此未实现亏损在内的2019年支付的经纪佣金总额。
 
 
 
SOYB
 
经纪佣金造成的未实现亏损
 $1,742 
支付的经纪佣金总额 包括未实现损失
 $12,219 
 
所得税
 
出于美国联邦所得税 纳税的目的，该基金将被视为合伙企业。基金 没有记录所得税拨备，因为 股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额 。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
基金需要根据税务立场的技术价值，确定 税务机关在 审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，是否更有可能维持该税务立场。 该税务立场是否更有可能持续下去。 根据该税务立场的技术价值，确定该税务立场是否更有可能持续下去，包括 任何相关上诉或诉讼流程的解决方案。基金在美国联邦司法管辖区提交所得税 报税表，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税 报税表。在2016至2019年的所有 纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税 审核。确认的税收优惠 被衡量为在 最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额。取消确认之前 确认的税收优惠会导致基金记录 减少净资产的纳税义务。根据其分析，基金已确定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至该年度，基金未就未确认税收 福利承担任何责任。但是，基金组织关于此政策的结论 可能会在以后根据 因素进行审查和调整，这些因素包括(但不限于)对税收法律、法规及其解释的持续分析和 更改 。
 
基金将确认与 应付所得税费用中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 (如果评估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未确认利息支出或 罚款。
 
该基金可能受到美国联邦、美国各州或外国 所得税领域司法当局的潜在审查。这些 潜在检查可能包括质疑扣除额的时间和金额、不同税收辖区之间的收入关系 以及是否符合美国联邦、美国各州和 外国税法。
 
创作和赎回
 
授权购买者可以从基金购买 个包含25,000股的创作篮子。购买创作篮子所需收益的 金额将 等于截至下午4：00确定的创作篮子中股票的资产净值 。(EST)在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
 
F-62
目录表
 
 
授权购买者只能以25,000股为单位从基金赎回 股，称为 “赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益 将等于截至下午4：00确定的赎回篮子中 股票的资产净值。(EST)在收到兑换购物篮订单的当天 正确 。
 
基金在购买或赎回交易日期后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的 收益 。授权购买者应支付的金额 反映在基金的 出售股票的应收资产负债表中。 赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金的资产负债表 中，作为赎回股票的应付金额。
 
如 最新的Form S-1备案文件中所述，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低级别的股份。如果 基金经历赎回，导致流通股数量 降至 流通股所需的最低水平，直到通过购买新的创建篮子再次超过最低股数 ，则授权的 购买者不能再进行赎回。
 
股东损益分配
 
利润或亏损根据截至每个 个月结束时每位股东持有的股份数量 在基金股东之间按比例分配。
 
现金和现金等价物
 
现金等价物 现金等价物是高流动性投资，收购时原始到期日 不超过90天。基金在资产负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物 ，因为它们具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金 都有存放在金融机构的现金 等价物余额。信托持有 货币市场基金余额，包括在资产负债表上的现金和现金等价物 。自2015年第二季度起，赞助商开始将资金可用现金的一部分 投资于替代活期存款 储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物 。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险限额 。从2018年第一季度起， 赞助商开始将 资金的一部分可用现金投资于期限为90 天或更短的投资级商业票据，该票据被归类为现金等价物，不受 FDIC保险。自2019年2月起，保荐人开始将FCM持有的部分现金投资于短期国库券 ，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为 现金等价物，不受FDIC 保险。
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
货币 市场基金
 $103 
 $100 
 $100 
活期 存款储蓄账户
  14,677,599 
  14,282,321 
  9,942,085 
商业用纸
  12,481,824 
  12,492,518 
  - 
国库 票据
  715,165 
  - 
  - 
资产和负债表中列示的现金和现金等价物合计
 $27,874,691 
 $26,774,939 
 $9,942,185 
 
到期经纪人/到期经纪人
 
基金记录的 应付结算经纪人金额包括但不限于 经纪人持有的现金、应付给结算经纪人的与未结 交易相关的金额以及清算结算经纪人的 记录上的权益余额的商品期货账户的应付款项 。
 
F-63
目录表
 
 
保证金是商品利益交易商必须向交易商经纪人 存入的最低资金金额，以启动和维持期货合约中的未平仓 。保证金的作用是保证 交易员履行所购买或 卖出的期货合约。期货合约通常以初始 保证金买卖，保证金占合约总买入价或卖出价的比例相对较小。由于 保证金要求如此之低，期货市场中发生的价格波动可能会产生盈亏，相对于 投资金额而言，这些盈亏比其他形式的投资或投机通常要大 。如下所述，期货合约的不利价格 变化可能导致保证金要求 大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的 保证金金额由交易该合约的交易所 不时设定，并可在 合约期限内由该交易所不时修改。经纪公司，如基金的 清算经纪人，为大宗商品 利息合约的交易员提供账户，通常要求更高的保证金，这是 进一步保护自己的政策问题。场外交易 通常涉及 交易对手之间的信用扩展，因此交易对手可能同意要求一方或双方 发布抵押品以解决信用风险 。
 
当交易员购买期权时， 没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付 。另一方面，当交易员出售期权时，他(br})被要求按为标的权益确定的保证金要求(br}保证金要求)存入保证金，此外，保证金的金额还应与该期权的当前保证金( )基本相等。出售 期权的保证金要求虽然进行了调整，以反映 现货期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求高出 。复杂的保证金要求适用于价差和 转换，这是一种复杂的交易策略，交易员 在其中获取期权头寸和 标的权益的头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续或 “维护”保证金要求 。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于本基金的交易， 本基金(而不是其股东个人)需要追加保证金 。
 
最后，许多美国主要交易所 已经通过了涉及 程序的某些交叉保证金安排，根据该程序，在某些帐户中持有的期货和期权头寸将被汇总 ，并且保证金要求将在投资组合的基础上进行评估， 衡量合并 头寸的总风险。
 
资产净值计算
 
基金的资产净值按以下公式计算 ：
 
●
以 其总资产的当前市值计算，
●
减去任何 负债
 
基金服务管理员 在每个交易日计算一次基金资产净值。它计算截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)较早的资产净值 。特定交易日的资产净值在下午4：15 之后发布。(EST)。
 
在确定 大豆期货合约的价值时，管理员使用CBOT收盘价 。管理员确定截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)的所有其他基金 投资的价值。场外大豆利息的价值 根据此类大豆利息的商品或期货合约价值 确定，但如果保荐人认为基金面临与此类 大豆利息的交易对手有关的重大信用风险，则可 确定公允价值。为编制财务报表和报告， 当期货 合约以当日价格波动限制收盘时，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约的 “公允价值”。 基金持有的国库券由 管理人使用从公认的第三方供应商和交易商报价收到的价值进行估值。 管理人使用从认可的第三方供应商和交易商报价收到的价值对基金持有的国库券进行估值。资产净值包括未平仓大豆权益的任何未实现利润或 亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出 基金。
 
 
F-64
目录表
 
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人还安排一个或多个第三方 为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务。此外， 发起人选择不外包直接归因于信托和基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动。此外，基金 有合同义务根据日均净资产向 赞助商支付每月管理费，费率相当于 每年1.00%。

基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售 股票相关的注册或其他费用，以及所有与此相关的法律费用、 会计费用、印刷费用和其他相关费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括支付给SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用。 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。
 
这些总公共费用包括(但不限于)法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包含在 运营报表中的相关项目中。这些总公共 费用的一部分与保荐人或保荐人的 委托人的相关方有关；这些是对 基金的必要服务，主要是执行直接归因于基金的会计和 财务报告、监管合规和交易活动的成本 。此类费用 主要作为分销和营销费用记录在 运营说明书上。 基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产 计算的。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $379,031 
 $444,365 
 $183,076 
放弃 个关联方交易
 $31,537 
 $192,822 
 $45,597 
 
赞助商有权选择代表基金支付 某些费用或免除管理费 。赞助商可根据其 自由裁量权更改本次选举。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。赞助商已 确定在未来任何时期内都不会要求退还以下金额 ：
 
 
 
SOYB
 
截至2019年12月31日的年度
 $96,303 
截至2018年12月31日的年度
 $394,591 
截至2017年12月31日的年度
 $126,489 
 
使用估算
 
根据美国公认会计原则编制财务 报表要求管理层做出 估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额 以及或有资产和负债的披露 ，以及报告期内收入和费用的报告金额 。实际 结果可能与这些估计值不同。
 
公允价值-定义和层次
 
根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债所支付的价格(即“退出 价格”)。
 
 
F-65
目录表
 
 
在确定公允价值时， 基金使用各种估值方法。根据美国 GAAP，在衡量公平 值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的 投入，最大限度地利用了可观察到的投入，并最大限度地减少了不可观察投入的 使用。可观察到的投入是指 市场参与者将根据从独立于基金的来源获得的市场数据 为资产或负债定价时使用的投入。 不可观察到的投入反映了基金对市场参与者将在 情况下根据可获得的最佳信息制定的资产或负债定价时使用的 投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个 级别：
 
级别1-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于级别1 金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价 ， 这些金融工具的估值不需要 重大程度的判断。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察到的投入的可用性从金融 工具到金融工具可能有所不同，并受到各种因素的影响，包括金融 工具的类型、金融工具是否为新的以及 是否尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征 。由于估值是 基于市场上较少可观察或不可观察的模型或投入 ，因此公允价值的确定需要更多的 判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的 未来情况发生而最终可能实现的 金额。由于估值固有的不确定性 ，这些估计值 可能大大高于或低于如果现有的金融工具市场 就会使用的值 。因此，基金在确定公允价值时的判断程度 对于分类为3级的金融工具是最大的 。在 某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能落入公允价值层次的 不同级别。在这种情况下，出于 披露的目的，公允价值体系中公允价值计量整体所在的水平是根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定的。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，基金自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 基金使用截至衡量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位时期。在市场错位时期 ，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低 。这种情况可能会导致 金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别 。当 季度结束时存在这种情况时，赞助商将使用1级估值计算特定 日的资产净值，但稍后将根据这些 可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值 ，并在其适用的财务报表和 报告中报告 此类资产净值。
 
根据信托和基金的意见，在2019年12月31日和2018年12月31日，在芝加哥期货交易所交易的 大豆期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的大豆期货合约的 价值，不需要 调整。该决定自报告期内 最后一个交易日的期货合约结算之日起确定。在确定一级或 二级转让时，基金会考虑报告年度在相关 交易所交易的 特定标的期货合约的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
基金按公允价值记录其衍生活动 。衍生产品 合约的损益包括在营业报表中。衍生品 合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。 在国家证券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一个国家市场报告的期货 通常被归类为公允价值层次结构的第一级。 场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约) 根据重要的 投入是可观察的还是不可观察的，可能使用模型进行估值的 被归类为第二级
 
F-66
目录表
 
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
每股净收益(亏损)
 
每股净收益(亏损)是指每个期初单位资产净值与每个期末单位资产净值之间的差额 。计算 已发行股票的加权平均数是为了披露每股加权平均净收益(亏损)。加权平均 股数等于 期末的流通股数量，根据 期末创建或赎回的股票按比例进行调整 期间的流通股数量。
 
新会计公告
 
财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；修订通过对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
 
F-67
目录表
 
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；修订通过对信托或基金的财务报表和披露没有实质性的 影响 。
 
FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或 基金。
 
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托基金或基金。
 
 
 
F-68
目录表
 
  
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度通过的 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采纳并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
 
附注4-公允价值计量
 
基金按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值等级进行分类，如附注3中重要的 会计政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的 信息：
 
2019年12月31日
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
现金 等价物
 $13,197,092 
 $- 
 $- 
 $13,197,092 
大豆 期货合约
  931,896 
  - 
  - 
  931,896 
总计
 $14,128,988 
 $- 
 $- 
 $14,128,988 
 
 
F-69
目录表
 
 
2018年12月31日
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
现金 等价物
 $12,492,618 
 $- 
 $- 
 $12,492,618 
大豆 期货合约
  228,400 
  - 
  - 
  228,400 
总计
 $12,721,018 
 $- 
 $- 
 $12,721,018 
 
    
    
    
    
负债：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
大豆 期货合约
 $39,250 
 $- 
 $- 
 $39,250 
 
F-70
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
注5-衍生工具和套期保值活动
 
在正常业务过程中， 基金在其 自营交易活动中使用衍生品合约。衍生品合约投资 有可能导致全部或 部分投资损失的额外风险。基金的衍生品活动和对衍生品合约的风险敞口按以下 主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格、 和股权价格风险。除了主要的潜在风险 外，由于交易对手无法履行其 合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的数年中，该基金 仅投资于大宗商品期货合约。

期货合约
 
本基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品 价格风险 。期货合约表示在 指定日期以指定价格 未来购买或出售资产的承诺。
 
买卖期货 合约需要在FCM交保证金。后续付款 (变动保证金)由基金每天支付或接收， 取决于合同价值的每日波动， 并由基金记录为未实现损益。期货 合约可以减少基金面临的交易对手风险 ，因为期货合约是交易所交易的；而交易所的票据交换所作为所有 交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保 。
 
商品交易法 要求FCM将所有客户交易和资产 从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的 现金和其他权益被视为 与符合FCM的 隔离要求的所有其他客户资金混合在一起。在FCM 资不抵债的情况下，追回可能仅限于该基金按比例 可用的独立客户资金份额。 回收金额可能少于存放的现金和其他 股本的总和。
 
下表披露了 资产负债表中有关抵销资产和负债的信息，以使这些 财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的 净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和 负债的披露范围”中明确了 。
 
 
F-71
目录表
 
 
下表还 列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额 作为衍生工具 合同，按主要基础风险分类，并由 FCM、ED&F Man于2019年12月31日和 2018年持有。
 
截至2019年12月31日的 金融资产和衍生资产抵销  
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
大豆 期货合约
 $931,896 
 $- 
 $931,896 
 $- 
 $643,808 
 $288,088 
 
 
截至2018年12月31日的 金融资产和衍生资产抵销
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 
 
 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
大豆 期货合约
 $228,400 
 $- 
 $228,400 
 $39,250 
 $- 
 $189,150 
 
 
F-72
目录表
 
 
截至2018年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 (Iv)       
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
大豆 期货合约
 $39,250 
 $- 
 $39,250 
 $39,250 
 $- 
 $- 
 

以下是基金使用的 衍生工具的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现升值净额 合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
大豆 期货合约
 $(438,468)
 $742,746 
 
截至2018年12月31日的年度
 
主要潜在风险
 
已实现亏损
商品 期货合约
 
 
未实现增值净额 变动
关于 商品期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
大豆 期货合约
 $(2,085,438)
 $637,213 
 
 
F-73
目录表
 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约实现收益
 
 
商品期货合约未实现折旧净变化
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
大豆 期货合约
 $8,425 
 $(793,538)

衍生交易量
 
按主要基础风险分类的所有期货合约的平均名义市值 在2019年为2750万美元，2018年为2190万美元，2017年为1320万美元 。
 
注6-财务要点
 
下表显示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每个 股票业绩数据和其他补充财务数据。此信息 派生自财务 报表中显示的信息，并根据需要显示赞助商免除的总费用总额 和扣除费用后的总费用 。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股运营业绩
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初资产净值
 $16.20 
 $17.85 
 $19.08 
投资运营收益 (亏损)：
    
    
    
投资 收益
  0.38 
  0.37 
  0.21 
商品期货净亏损 已实现和未实现亏损 合约
  (0.16)
  (1.40)
  (0.77)
总费用 净额
  (0.57)
  (0.62)
  (0.67)
净资产净值 减少
  (0.35)
  (1.65)
  (1.23)
期末净资产值
 $15.85 
 $16.20 
 $17.85 
总回报
  (2.15)%
  (9.24)%
  (6.45)%
平均净资产比率(年化)
    
    
    
总费用
  3.97%
  5.52%
  4.59%
总费用 净额
  3.63%
  3.66%
  3.63%
净投资损失
  (1.20)%
  (1.49)%
  (2.48)%
 
每股财务 重点数据的计算方法与用于计算基于资产的费用和 费用的 方法一致。
 
 
F-74
目录表
 
 
注7-季度财务数据 (未经审计)
 
以下季度财务信息摘要 显示了Teucrium大豆基金在截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日以及 2018年3月31日和 截止的三个月期间的运营结果和其他数据。
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合计 (亏损)收入
 $(303,245)
 $744,160 
 $(305,701)
 $846,227 
总费用
  288,839 
  303,108 
  271,010 
  241,988 
总费用 净额
  225,927 
  269,717 
  271,010 
  241,988 
净收益(亏损)
 $(529,172)
 $474,443 
 $(576,711)
 $604,239 
每股净收益(亏损)
 $(0.41)
 $(0.07)
 $(0.21)
 $0.34 
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合计 (亏损)收入
 $854,752 
 $(2,378,109)
 $(292,647)
 $827,947 
总费用
  215,850 
  240,283 
  424,902 
  290,357 
总费用 净额
  115,908 
  155,798 
  261,424 
  243,671 
净收益(亏损)
 $738,844 
 $(2,533,907)
 $(554,071)
 $584,276 
每股净收益(亏损)
 $1.19 
 $(2.82)
 $(0.39)
 $0.37 
 
注8-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费， 由保荐人直接承担。基金没有义务将这些费用退还给赞助商 。本基金自行承担与登记和发行额外股票相关的费用 ，其中包括注册费、律师费、 承销费和其他类似的 费用。
 
注9-后续事件
 
管理层评估了截至2019年12月31日的年度的 后续事件的 财务报表，并注意到截至 基金的 提交或披露日期，没有 个需要确认的重大事件。
 
 
 
F-75
目录表
 
 
独立注册会计师事务所报告
 

致发起人和股东
投资Teucrium 糖业基金
 
对财务报表的意见
我们已审计所附的Teucrium Sugar Fund(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 资产负债表，包括 投资明细表。截至2019年12月31日的三年内每年的营业报表、 净资产变动和现金流量，以及相关附注(统称 财务报表)。在我们 看来，这些财务 报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的基金运营结果和年度现金流，符合 美国公认的 会计原则。 财务报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年的年度运营结果和年度现金流，符合 美国普遍接受的会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据2013年确立的标准，审计了截至2019年12月31日基金对财务报告的内部控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任 是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金保持 独立。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任基金的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-76
目录表
 
 
独立注册公众报告 会计师事务所
 

致发起人和股东
     Teucrium 糖业基金
 
关于财务报告内部控制的意见
我们根据2013年建立的标准 审计了Teucrium Sugar Fund( “基金”)截至2019年12月31日的财务报告内部控制情况内部 控制-由特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的综合框架 (“COSO”)。我们认为，截至2019年12月31日，基金根据 COSO发布的 2013年内部 控制-综合框架中确立的标准，在所有 实质性方面对财务报告 保持有效的内部控制。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的财务报表，我们于2020年3月11日的 报告表达了无保留的 意见。 我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该基金截至2019年12月31日的财务报表和截至2019年12月31日的财务报表，我们的报告发表了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
基金管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报告的内部控制 发表 意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
基金对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。基金对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)适用于 保持合理详细地 准确和公平地反映基金资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要的，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 基金的收支仅根据作者的要求进行。以及(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置基金资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的 限制，财务报告内部控制可能无法 防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有 风险，即控制可能会因 条件的变化而变得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能会恶化。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
F-77
目录表
 
Teucrium 糖业基金
资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物
 $12,215,795 
 $10,261,941 
应收利息
  28 
  90 
其他 资产
  1,140 
  4,621 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  347,429 
  233,979 
经纪人到期的订单
  - 
  351,972 
*交易账户中的总股本
  347,429 
  585,951 
总资产
  12,564,392 
  10,852,603 
 
    
    
负债
    
    
应付赞助商管理费
  10,609 
  9,918 
其他 负债
  2,695 
  16,290 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  - 
  47,656 
到期给经纪人的债务
  237,908 
  - 
*交易账户中的总股本
  237,908 
  47,656 
总负债
  251,212 
  73,864 
 
    
    
净资产
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 
    
    
股流通股
  1,750,004 
  1,525,004 
 
    
    
份授权股份
  9,725,000 
  10,525,000 
 
    
    
每股资产净值
 $7.04 
 $7.07 
 
    
    
每股市值
 $7.02 
 $7.09 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-78
目录表
 
 
Teucrium 糖业基金
投资明细表
2019年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本 $103)
 $103 
  0.00%
  103 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
美国 财政部债务
    
    
    
美国 国库券1.53%(成本：683,030美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $683,196 
  5.55%
  684,000 
 
    
    
    
 
    
    
    
商业用纸
    
    
    
FMC Technologies 1.86%(成本：2,494,476美元，截止日期为2020年1月2日)
 $2,499,872 
  20.30%
  2,500,000 
合计 现金等价物
 $3,183,171 
  25.85%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货MAY20(284份合约)
 $88,865 
  0.72%
 $4,306,803 
ICE 白糖期货JUL20(241份合约)
  223,677 
  1.82 
  3,687,107 
ICE 白糖期货MAR21(268份合约)
  34,887 
  0.28 
  4,316,301 
商品期货合约合计
 $347,429 
  2.82%
 $12,310,211 
 
(A)购买时的贴现收益率 ，包括抵押品费用。
(B)证券 由经纪人持有，作为未平仓期货 合约的抵押品。

 
T附注是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
F-79
目录表
 

Teucrium糖业 基金
投资日程表：
2018年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
商业用纸
    
    
    
Enbridge Energy Partners，L.P.2.98%(成本：2491,806美元，2019年1月15日到期 1/15)
 $2,497,132 
  23.17%
  2,500,000 
合计 现金等价物
 $2,497,232 
  23.17%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货5月19日(278份合约)
 $29,254 
  0.27%
 $3,767,456 
ICE 白糖期货JUL19(235份合约)
  204,725 
  1.90 
  3,221,568 
商品期货合约合计
 $233,979 
  2.17%
 $6,989,024 
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国白糖期货合约
    
    
    
ICE 白糖期货MAR20(257合约)
 $47,656 
  0.44%
 $3,785,096 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
F-80
目录表
 
 
Teucrium 糖业基金
操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期货合约交易的已实现 和未实现(亏损)收益 ：
    
    
    
他们在商品期货合约上实现了 损益
 $113,747 
 $(2,314,984)
 $(2,435,305)
*商品期货合约未实现升值的净变化 合约
  161,106 
  69,137 
  263,581 
利息 收入
  240,634 
  249,417 
  78,889 
*总收益(亏损)
  515,487 
  (1,996,430)
  (2,092,835)
 
    
    
    
费用
    
    
    
项目管理费
  103,160 
  122,198 
  70,762 
客户专业人员费用
  116,404 
  186,127 
  63,308 
广告分销 和营销费
  239,069 
  277,033 
  126,152 
提供托管费 手续费和开支
  29,935 
  33,901 
  19,038 
商业许可和许可证费
  19,207 
  29,289 
  17,342 
费用一般 和行政费用
  25,290 
  24,228 
  14,512 
回扣经纪佣金
  3,471 
  24,030 
  10,525 
减少其他 费用
  2,151 
  11,470 
  4,948 
*费用总额
  538,687 
  708,276 
  326,587 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (171,746)
  (268,920)
  (129,334)
 
    
    
    
总费用，净额
  366,941 
  439,356 
  197,253 
 
    
    
    
净收益(亏损)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 
    
    
    
每股净亏损
 $(0.03)
 $(2.72)
 $(3.18)
加权平均每股净收益(亏损)
 $0.10 
 $(1.50)
 $(3.40)
加权 平均流通股
  1,477,196 
  1,620,415 
  674,456 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
F-81
目录表
 
 
Teucrium 糖业基金
净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净收益(亏损)
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
资本 交易记录
    
    
    
股票发行
  5,467,420 
  18,588,300 
  10,190,950 
股票赎回
  (4,081,525)
  (11,737,485)
  (7,051,123)
资本交易总额
  1,385,895 
  6,850,815 
  3,139,827 
净资产净变动
  1,534,441 
  4,415,029 
  849,739 
 
    
    
    
期初净资产
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 $5,513,971 
 
    
    
    
净资产，期末
 $12,313,180 
 $10,778,739 
 $6,363,710 
 
    
    
    
期初每股资产净值
 $7.07 
 $9.79 
 $12.97 
 
    
    
    
期末每股资产净值
 $7.04 
 $7.07 
 $9.79 
 
    
    
    
创建共享
  800,000 
  2,450,000 
  925,000 
股票赎回
  575,000 
  1,575,000 
  700,000 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
 
F-82
目录表
 
 
Teucrium 糖业基金
现金流量表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净收益(亏损)：
 $148,546 
 $(2,435,786)
 $(2,290,088)
 
将净收益(亏损)与 (用于经营活动)提供的净现金进行调整：
 
    
商品期货合约未实现(升值)净变化 合约
  (161,106)
  (69,137)
  (263,581)
营业资产和负债的变化：
    
    
    
经纪人到期的订单
  351,972 
  (24,087)
  237,396 
应收利息
  62 
  (43)
  4 
*其他 资产
  3,481 
  (4,345)
  4,159 
到期 给经纪人的债务
  237,908 
  - 
  - 
项目管理费 应支付给赞助商的费用
  691 
  4,286 
  5,632 
*其他 负债
  (13,595)
  10,963 
  5,327 
*净额 由/(用于)经营活动提供的现金
  567,959 
  (2,518,149)
  (2,301,151)
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  5,467,420 
  18,588,300 
  10,190,950 
*赎回股票
  (4,081,525)
  (11,737,485)
  (7,051,123)
*融资活动提供的净现金
  1,385,895 
  6,850,815 
  3,139,827 
 
    
    
    
现金和现金等价物净变化
  1,953,854 
  4,332,666 
  838,676 
期初现金和现金等价物
  10,261,941 
  5,929,275 
  5,090,599 
现金和现金等价物，期末
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
F-83
目录表
 
 
财务报表附注：
2019年12月31日
 
注1-组织和运营
 
Teucrium Sugar Fund(本文简称为“甘蔗”或“基金”)是一个商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列产品，Teucrium Commodity Trust 是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行普通单位，称为 “股份”，代表基金中零碎的受益 权益。本基金通过基金的分销商 (“分销商”) Foreside Fund Services，LLC持续向“授权购买者”提供由25,000股资产净值 (“资产净值”)组成的创建 篮子。授权买家将在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市、代码为“CANE”的此类 股票以每股发行价出售给 公众，该价格反映了除其他 因素外，纽约证券交易所Arca股票的交易价格、授权买家购买 创建篮子时基金的资产净值 以及股票要约时的资产净值 以及糖业市场的流动性。 基金的股票在纽约证交所Arca 二级市场以低于或高于其每股资产净值的价格交易。 基金的股票在纽约证交所的二级市场交易 低于或高于其每股资产净值的价格。
 
甘蔗的 投资目标是让股票资产净值(NAV)的每日变化以 百分比表示，反映在洲际交易所美国期货交易所(ICE Futures)交易的三个11号糖期货合约(“糖期货 合约”)的加权平均结算价的每日百分比变化 ：
 
  甘蔗 基准
 
冰糖期货合约
加权
仅次于 的过期时间
35%
第三天到 到期
30%
在第三份到期合同到期后的3月份到期
35%

该基金于2011年9月19日开始投资 ，财政年度截止 12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC( “赞助商”)。发起人负责基金的 管理。保荐人是全国 期货协会(“NFA”)的成员，并成为在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品 池运营商，自2009年11月10日起生效。 保荐人在 CFTC注册为商品交易顾问(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗初始表格 S-1生效。2011年9月16日，发行了两个创作篮子，分别代表100,000股 和2,500,000美元。2011年9月19日，甘蔗开始在纽约证交所Arca交易。美国证券交易委员会于2018年4月30日宣布甘蔗的当前注册声明 生效。CAN的注册 声明另外注册了5,000,000股 股。
 
根据信托 协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)，可以随时终止基金， 无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的总净资产 使得基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。
 
 
F-84
目录表
 
 
注2-主要合同和 协议
 
发起人 聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和营业报表费用中。下面汇总了这些 费用。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在运营报表上的 分销和营销费用中。下面包括这些费用的 摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services，LLC 为信托的 发起人提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在营业报表上的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认。对于自确认变更 后购买的合同， 半转确认为 操作报表的未实现亏损，当合同售出时，完整转确认为 操作报表的已实现亏损。下面包括 这些费用的摘要。
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在运营报表上的 营业许可和许可证费中。 下面汇总了这些费用。
 
 
F-85
目录表
 
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在运营的 报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
为托管服务确认的金额
 $29,935 
 $33,901 
 $19,038 
免除托管服务金额
 $9,410 
 $18,786 
 $13,246 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $13,940 
 $15,840 
 $9,947 
免除分销服务金额
 $6,891 
 $9,155 
 $5,473 
 
    
    
    
确认经纪佣金金额
 $3,471 
 $18,182 
 $10,525 
免收经纪佣金金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $224 
 $334 
 $192 
免除威尔明顿信托的金额
 $224 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $3,837 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $1,941 
 $- 
 $- 
 
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
 
随附的财务 报表是根据财务会计 准则委员会的会计准则 编纂中详细说明的美国公认会计 原则 (“美国公认会计原则”)编制的。
 
收入确认
 
商品期货合约在交易日记录 。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现 升值或贬值 反映在经营报表中，作为 原始合同金额与截至 年度最后一个营业日或截至 财务报表最后日期的公平市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化 反映在经营报表中。 金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。基金从托管人和其他金融机构持有的资金 按此类投资的现行市场利率 赚取利息。
 
从2018年2月开始， 赞助商开始将一部分现金投资于商业票据， 根据财务报表附注中所述的合同评级和期限 被视为现金等价物，并反映在 资产和负债表上的现金和现金等价物以及现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值 使用美元的有效利息方法确认， 包含在 运营报表的利息收入中。
 
 
F-86
目录表
 
 
从2019年2月开始， 赞助商开始将经纪人持有的一部分现金投资于 短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。 这些投资的增值使用有效的 美元利息方法确认，并计入 营业报表的利息收入。
 
赞助商采用了ASC 606，与客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次采纳并未对信托或基金的财务报表产生 实质性影响。
 
经纪佣金
 
从2019年8月21日开始， 保荐人开始按交易确认 期货合约交易的经纪佣金费用。在变更之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金 都是在交易日按全周转计算的 。下表 显示了截至2019年12月31日，营业报表中包含的分配给经纪佣金的 未实现亏损的金额，以及包括未实现亏损在内的2019年支付的经纪佣金总额 。
 
 
 
甘蔗
 
经纪佣金造成的未实现亏损
 $1,944 
支付的经纪佣金总额 包括未实现损失
 $12,776 
 
所得税 税
 
出于美国联邦所得税 纳税的目的，该基金将被视为合伙企业。基金 没有记录所得税拨备，因为 股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额 。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
基金需要根据税务立场的技术价值，确定 税务机关在 审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，是否更有可能维持该税务立场。 该税务立场是否更有可能持续下去。 根据该税务立场的技术价值，确定该税务立场是否更有可能持续下去，包括 任何相关上诉或诉讼流程的解决方案。基金在美国联邦司法管辖区提交所得税 报税表，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税 报税表。在2016至2019年的所有 纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税 审核。确认的税收优惠 被衡量为在 最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额。取消确认之前 确认的税收优惠会导致基金记录 减少净资产的纳税义务。根据其分析，基金已确定 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度没有发生任何税收优惠责任 。但是， 基金关于此政策的结论可能会在以后基于以下因素进行审查和调整： 但不限于，对税法、法规及其解释的持续分析和更改。 法规及其解释。 基金关于此政策的结论可能会在以后的日期进行审查和调整，这些因素包括(但不限于)对税法、法规及其解释的持续分析和更改。
 
基金将确认与 应付所得税费用中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 (如果评估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未确认利息支出或 罚款。
 
基金可能会受到美国联邦、美国 州或外国司法当局在所得税方面的潜在审查 税。这些潜在检查可能包括质疑 扣除的时间和金额、不同税收管辖区之间的收入关系，以及是否符合美国联邦、美国各州和 外国税法。
 
 
F-87
目录表
 
 
创作和赎回
 
授权购买者可以从基金购买 个包含25,000股的创作篮子。购买创作篮子所需收益的 金额将 等于截至下午4：00确定的创作篮子中股票的资产净值 。(EST)在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
授权购买者只能以25,000股为单位从基金赎回 股，称为 “赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益 将等于截至下午4：00确定的赎回篮子中 股票的资产净值。(EST)在收到兑换购物篮订单的当天 正确 。
 
基金在购买或赎回交易日期后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的 收益 。授权购买者应支付的金额 反映在基金的 出售股票的应收资产负债表中。 赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金的资产负债表 中，作为赎回股票的应付金额。
 
如 最新的Form S-1备案文件中所述，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低级别的股份。如果 基金经历赎回，导致流通股数量 降至 流通股所需的最低水平，直到通过购买新的创建篮子再次超过最低股数 ，则授权的 购买者不能再进行赎回。
 
股东损益分配
 
利润或亏损根据截至每个 个月结束时每位股东持有的股份数量 在基金股东之间按比例分配。
 
现金 和现金等价物
 
现金等价物 现金等价物是高流动性投资，收购时原始到期日 不超过90天。基金在资产负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物 ，因为它们具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金 都有存放在金融机构的现金 等价物余额。信托持有 货币市场基金余额，包括在资产负债表上的现金和现金等价物 。自2015年第二季度起，赞助商开始将资金可用现金的一部分 投资于替代活期存款 储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物 。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险限额 。从2018年第一季度起， 赞助商开始将 资金的一部分可用现金投资于期限为90 天或更短的投资级商业票据，该票据被归类为现金等价物，不受 FDIC保险。自2019年2月起，保荐人开始将FCM持有的部分现金投资于短期国库券 ，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为 现金等价物，不受FDIC 保险。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
货币 市场基金
 $103 
 $100 
 $100 
活期 存款储蓄账户
  9,032,624 
  7,764,709 
  5,929,175 
商业用纸
  2,499,872 
  2,497,132 
  - 
国库 票据
  683,196 
  - 
  - 
资产和负债表中列示的现金和现金等价物合计
 $12,215,795 
 $10,261,941 
 $5,929,275 
 
 
F-88
目录表
 
 
到期经纪人/到期经纪人
 
基金记录的应付结算经纪额 包括但不限于经纪商持有的现金、应付给结算经纪商的与未平仓交易有关的款项，以及在结算经纪商的记录中将 商品期货账户清算为权益余额的应付款项。
 
保证金是商品利益交易商必须向交易商经纪人 存入的最低资金金额，以启动和维持期货合约中的未平仓 。保证金的作用是保证 交易员履行所购买或 卖出的期货合约。期货合约通常以初始 保证金买卖，保证金占合约总买入价或卖出价的比例相对较小。由于 保证金要求如此之低，期货市场中发生的价格波动可能会产生盈亏，相对于 投资金额而言，这些盈亏比其他形式的投资或投机通常要大 。如下所述，期货合约的不利价格 变化可能导致保证金要求 大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的 保证金金额由交易该合约的交易所 不时设定，并可在 合约期限内由该交易所不时修改。经纪公司，如基金的 清算经纪人，为大宗商品 利息合约的交易员提供账户，通常要求更高的保证金，这是 进一步保护自己的政策问题。场外交易 通常涉及 交易对手之间的信用扩展，因此交易对手可能同意要求一方或双方 发布抵押品以解决信用风险 。
 
当交易员购买期权时， 没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付 。另一方面，当交易员出售期权时，他(br})被要求按为标的权益确定的保证金要求(br}保证金要求)存入保证金，此外，保证金的金额还应与该期权的当前保证金( )基本相等。出售 期权的保证金要求虽然进行了调整，以反映 现货期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求高出 。复杂的保证金要求适用于价差和 转换，这是一种复杂的交易策略，交易员 在其中获取期权头寸和 标的权益的头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续或 “维护”保证金要求 。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于本基金的交易， 本基金(而不是其股东个人)需要追加保证金 。
 
最后，许多美国主要交易所 已经通过了涉及 程序的某些交叉保证金安排，根据该程序，在某些帐户中持有的期货和期权头寸将被汇总 ，并且保证金要求将在投资组合的基础上进行评估， 衡量合并 头寸的总风险。
 
资产净值计算
 
基金的资产净值按以下公式计算 ：
 
●
以 其总资产的当前市值计算，
●
减去任何 负债
 
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它 计算截至纽约证交所收盘或 下午4：00较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布 (EST)。
 
在确定Sugar 期货合约的价值时，管理员使用洲际交易所收盘价。 管理员确定所有其他基金 投资的价值，以纽约证交所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)为准。场外食糖权益的价值根据商品或期货合约的价值确定 此类食糖权益 ，但如果发起人 认为基金面临与该食糖权益的交易对手相关的重大信贷风险，则可确定公允价值。出于财务报表和报告的 目的，保荐人将在期货合约收盘时重新计算资产净值，以反映期货合约当日的价格波动限制 ，以反映期货合约的“公允 价值”。 为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下的“公平 价值”。基金持有的国库券 由管理人使用从公认第三方供应商处收到的价值 和交易商报价进行估值。资产净值 包括任何未实现的未实现利润或亏损，以及 基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
 
F-89
目录表
 
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人还安排一个或多个第三方 为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务。此外， 发起人选择不外包直接归因于信托和基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动。此外，基金 有合同义务根据日均净资产向 赞助商支付每月管理费，费率相当于 每年1.00%。

基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售 股票相关的注册或其他费用，以及所有与此相关的法律费用、 会计费用、印刷费用和其他相关费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括支付给SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用。 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。
 
这些总公共费用包括(但不限于)法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包含在 运营报表中的相关项目中。这些总公共 费用的一部分与保荐人或保荐人的 委托人的相关方有关；这些是对 基金的必要服务，主要是执行直接归因于基金的会计和 财务报告、监管合规和交易活动的成本 。此类费用 主要作为分销和营销费用记录在 运营说明书上。 基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产 计算的。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $183,750 
 $242,126 
 $109,266 
放弃 个关联方交易
 $77,532 
 $93,112 
 $57,667 
 
赞助商有权选择代表基金支付 某些费用或免除管理费 。赞助商可根据其 自由裁量权更改本次选举。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。赞助商已 确定在未来任何时期内都不会要求退还以下金额 ：
 
 
 
甘蔗
 
截至2019年12月31日的年度
 $171,746 
截至2018年12月31日的年度
 $268,920 
截至2017年12月31日的年度
 $129,334 
 
使用估算
 
根据美国公认会计原则编制财务 报表要求管理层做出 估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额 以及或有资产和负债的披露 ，以及报告期内收入和费用的报告金额 。实际 结果可能与这些估计值不同。
 
公允价值-定义和层次
 
根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债所支付的价格(即“退出 价格”)。
 
 
F-90
目录表
 
 
在确定公允价值时， 基金使用各种估值方法。根据美国 GAAP，在衡量公平 值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的 投入，最大限度地利用了可观察到的投入，并最大限度地减少了不可观察投入的 使用。可观察到的投入是指 市场参与者将根据从独立于基金的来源获得的市场数据 为资产或负债定价时使用的投入。 不可观察到的投入反映了基金对市场参与者将在 情况下根据可获得的最佳信息制定的资产或负债定价时使用的 投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个 级别：
 
级别1-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于级别1 金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价 ， 这些金融工具的估值不需要 重大程度的判断。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察到的投入的可用性从金融 工具到金融工具可能有所不同，并受到各种因素的影响，包括金融 工具的类型、金融工具是否为新的以及 是否尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征 。由于估值是 基于市场上较少可观察或不可观察的模型或投入 ，因此公允价值的确定需要更多的 判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的 未来情况发生而最终可能实现的 金额。由于估值固有的不确定性 ，这些估计值 可能大大高于或低于如果现有的金融工具市场 就会使用的值 。因此，基金在确定公允价值时的判断程度 对于分类为3级的金融工具是最大的 。在 某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能落入公允价值层次的 不同级别。在这种情况下，出于 披露的目的，公允价值体系中公允价值计量整体所在的水平是根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定的。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，基金自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 基金使用截至衡量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位时期。在市场错位时期 ，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低 。这种情况可能会导致 金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别 。当 季度结束时存在这种情况时，赞助商将使用1级估值计算特定 日的资产净值，但稍后将根据这些 可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值 ，并在其适用的财务报表和 报告中报告 此类资产净值。
 
在2019年12月31日和 2018年12月31日，信托和基金认为，在洲际交易所交易的糖期货合约的报告价值 公平地反映了基金持有的糖期货合约的价值，没有必要进行 调整。该决定自报告期内 最后一个交易日的期货合约结算之日起确定。在确定一级或 二级转让时，基金会考虑报告年份在相关 交易所交易的 特定标的期货合约的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
基金按公允价值记录其衍生活动 。衍生产品 合约的损益包括在营业报表中。衍生品 合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。 在国家证券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一个国家市场报告的期货 通常被归类为公允价值层次结构的第一级。 场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约) 根据重要的 投入是可观察的还是不可观察的，可能使用模型进行估值的 被归类为第二级
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
 
F-91
目录表
 
 
每股净收益(亏损)
 
每股净收益(亏损)是指每个期初单位资产净值与每个期末单位资产净值之间的差额 。计算 已发行股票的加权平均数是为了披露每股加权平均净收益(亏损)。加权平均 股数等于 期末的流通股数量，根据 期末创建或赎回的股票按比例进行调整 期间的流通股数量。
 
新会计公告
 
财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；修订通过对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；修订通过对信托或基金的财务报表和披露没有实质性的 影响 。
 
 
F-92
目录表
 
 
FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或 基金。
 
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托基金或基金。
 
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度通过的 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采纳并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
附注4-公允价值计量
 
基金按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值等级进行分类，如附注3中重要的 会计政策所述。下表显示了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的 信息。
 
 
F-93
目录表
 
 
2019年12月31日
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
现金 等价物
 $3,183,171 
 $- 
 $- 
 $3,183,171 
白糖 期货合约
  347,429 
  - 
  - 
  347,429 
总计
 $3,530,600 
 $- 
 $- 
 $3,530,600 
 
2018年12月31日
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
现金 等价物
 $2,497,232 
 $- 
 $- 
 $2,497,232 
糖 期货合约
  233,979 
  - 
  - 
  233,979 
总计
 $2,731,211 
 $- 
 $- 
 $2,731,211 
 
    
    
    
    
 
    
    
    
    
负债：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
商品 期货合约
    
    
    
    
糖 期货合约
 $47,656 
 $- 
 $- 
 $47,656 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
注5-衍生工具和套期保值活动
 
在正常业务过程中， 基金在其 自营交易活动中使用衍生品合约。衍生品合约投资 有可能导致全部或 部分投资损失的额外风险。基金的衍生品活动和对衍生品合约的风险敞口按以下 主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格、 和股权价格风险。除了主要的潜在风险 外，由于交易对手无法履行其 合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金 仅投资于商品期货合约。
 
期货合约
 
本基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品 价格风险 。期货合约表示在 指定日期以指定价格 未来购买或出售资产的承诺。
 
买卖期货 合约需要在FCM交保证金。后续付款 (变动保证金)由基金每天支付或接收， 取决于合同价值的每日波动， 并由基金记录为未实现损益。期货 合约可以减少基金面临的交易对手风险 ，因为期货合约是交易所交易的；而交易所的票据交换所作为所有 交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保 。
 
 
F-94
目录表
 
 
商品交易法 要求FCM将所有客户交易和资产 从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的 现金和其他权益被视为 与符合FCM的 隔离要求的所有其他客户资金混合在一起。在FCM 资不抵债的情况下，追回可能仅限于该基金按比例 可用的独立客户资金份额。 回收金额可能少于存放的现金和其他 股本的总和。
 
下表披露了 资产负债表中有关抵销资产和负债的信息，以使这些 财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的 净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和 负债的披露范围”中明确了 。
 
下表还 列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额 作为衍生工具 合同，按主要基础风险分类，并由 FCM、ED&F Man于2019年12月31日和 2018年持有。
 
截至2019年12月31日的 金融资产和衍生资产抵销
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
  (Iv)      
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
糖 期货合约
 $347,429 
 $- 
 $347,429 
 $- 
 $237,908 
 $109,521 
 
截至2018年12月31日的 金融资产和衍生资产抵销
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (I)-(Ii)
 
 
 (四)合作伙伴关系。
 
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额
 
 
 
 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的毛额抵销
 
 
在 资产负债表中列报的净额
 
 
可用于 抵销的期货合约
 
 
抵押品，应由 经纪人提供
 
 
净额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
白糖期货 合约
 $233,979
 $- 
 $233,979 
 $  47,656 
 $- 
 $186,323 

 
 
F-95
目录表
 
 
截至2018年12月31日的 金融负债和衍生负债的抵消
  
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
(Iv)
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
糖 期货合约
 $47,656 
 $- 
 $47,656 
 $47,656 
 $- 
 $- 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化的摘要：
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
在以下方面实现了 收益
商品 期货合约
 
 
净额 未实现增值变动
商品 期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
糖 期货合约
 $113,747 
 $161,106 
 
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
已实现亏损
商品 期货合约
 
 
净额 未实现增值变动
商品 期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
糖 期货合约
 $(2,314,984)
 $69,137 
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
已实现亏损
商品期货合约
 
 
未实现增值的净变化
商品期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
糖 期货合约
 $(2,435,305)
 $263,581 
 
 
F-96
目录表
 
 
衍生交易量
 
按主要基础风险分类的所有期货合约的平均名义市值 在2019年为1040万美元，2018年为1230万美元，2017年为710万美元 。
 
注6-财务要点
 
下表显示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每个 股票业绩数据和其他补充财务数据。此信息 派生自财务 报表中显示的信息，并根据需要显示赞助商免除的总费用总额 和扣除费用后的总费用 。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股运营业绩
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初资产净值
 $7.07 
 $9.79 
 $12.97 
投资运营收益 (亏损)：
    
    
    
投资 收益
  0.16 
  0.15 
  0.12 
商品期货合约净已实现和未实现收益(亏损)
  0.06 
  (2.60)
  (3.01)
总费用 净额
  (0.25)
  (0.27)
  (0.29)
净资产值减少
  (0.03)
  (2.72)
  (3.18)
期末净资产值
 $7.04 
 $7.07 
 $9.79 
总回报
  (0.45)%
  (27.78)%
  (24.52)%
平均净资产比率(年化)
    
    
    
总费用
  5.22%
  5.80%
  4.62%
总费用 净额
  3.56%
  3.60%
  2.79%
净投资损失
  (1.23)%
  (1.56)%
  (1.68)%
 
每股财务重点 数据的计算方法与 计算基于资产的费用和费用的方法一致。
 
 
F-97
目录表
 
 
 
注7-季度财务数据 (未经审计)
 
以下季度财务信息摘要 显示了Teucrium Sugar Fund在截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年的三个月期间的运营结果和其他数据。
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $488,023 
 $(271,558)
 $(486,975)
 $785,997 
总费用
  135,037 
  151,926 
  118,027 
  133,697 
总费用 净额
  93,555 
  93,972 
  80,834 
  98,580 
净收益(亏损)
 $394,468 
 $(365,530)
 $(567,809)
 $687,417 
每股净收益(亏损)
 $0.23 
 $(0.20)
 $(0.45)
 $0.39 
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $(1,127,935)
 $(689,717)
 $(1,857,077)
 $1,678,297 
总费用
  141,974 
  182,157 
  213,470 
  170,674 
总费用 净额
  61,284 
  115,948 
  142,099 
  120,024 
净收益(亏损)
 $(1,189,219)
 $(805,665)
 $(1,999,176)
 $1,558,273 
每股净收益(亏损)
 $(1.50)
 $(0.67)
 $(0.99)
 $0.44 
 
注8-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费， 由保荐人直接承担。基金没有义务将这些费用退还给赞助商 。本基金自行承担与登记和发行额外股票相关的费用 ，其中包括注册费、律师费、 承销费和其他类似的 费用。
 
注9-后续事件
 
管理层评估了截至2019年12月31日的年度的 后续事件的 截至本申请日期的财务报表，并注意到截至 提交或披露本基金之日，没有 需要确认的 重大事件，但下面提到的 除外：
 
从2019年12月31日至2020年3月9日，该基金的总净资产减少了3,517,548美元，降幅为29%。这是由流通股减少23%和每股资产净值减少7% 推动的。
 
  
 
F-98
目录表
 
 
独立注册会计师事务所报告
 

致发起人和股东
*投资Teucrium小麦基金
 
对财务报表的意见
我们已审计了所附的Teucrium小麦基金(“基金”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 资产负债表，包括 投资明细表。截至2019年12月31日的三年内每年的营业报表、 净资产变动和现金流量，以及相关附注(统称 财务报表)。在我们 看来，这些财务 报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的基金运营结果和年度现金流，符合 美国公认的 会计原则。 财务报表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2019年12月31日的三个 年的年度运营结果和年度现金流，符合 美国普遍接受的会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据2013年确立的标准，审计了截至2019年12月31日基金对财务报告的内部控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任 是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金保持 独立。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任基金的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-99
目录表
 
  
独立注册公众报告 会计师事务所
 
致发起人和股东
     Teucrium 小麦基金
 
关于财务报告内部控制的意见
我们已根据2013年建立的标准 审核了Teucrium小麦基金(基金)截至2019年12月31日的财务报告内部控制 内部 控制-由特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的综合框架 (“COSO”)。我们认为，截至2019年12月31日，基金根据 COSO发布的 2013年内部 控制-综合框架中确立的标准，在所有 实质性方面对财务报告 保持有效的内部控制。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的财务报表，我们于2020年3月11日的 报告表达了无保留的 意见。 我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该基金截至2019年12月31日的财务报表和截至2019年12月31日的财务报表，我们的报告发表了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
基金管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报告的内部控制 发表 意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
基金对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。基金对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)适用于 保持合理详细地 准确和公平地反映基金资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要的，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 基金的收支仅根据作者的要求进行。以及(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置基金资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的局限性，财务报告的内部 控制可能无法防止或检测 误报。此外，对未来期间的任何有效性评估 的预测可能会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得 不足，或者 对政策或程序的遵守程度可能会 恶化。
 
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-100
目录表
 
 

Teucrium小麦 基金
资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 和现金等价物
 $51,467,643 
 $63,300,447 
应收利息
  71 
  7 
其他 资产
  4,209 
  13,454 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  5,068,476 
  - 
经纪人到期的订单
  - 
  5,867,925 
*交易账户中的总股本
  5,068,476 
  5,867,925 
*总资产
  56,540,399 
  69,181,833 
 
    
    
负债
    
    
应付赞助商管理费
  42,917 
  48,550 
购买商业票据应付
  - 
  9,969,591 
其他 负债
  2,876 
  28,419 
交易账户中的权益 ：
    
    
全球大宗商品 期货合约
  - 
  3,985,400 
到期给经纪人的债务
  4,258,410 
  - 
*交易账户中的总股本
  4,258,410 
  3,985,400 
报告总负债
  4,304,203 
  14,031,960 
 
    
    
净资产
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 
    
    
股流通股
  8,950,004 
  9,275,004 
 
    
    
份授权股份
  43,000,000 
  15,175,000 
 
    
    
每股资产净值
 $5.84 
 $5.95 
 
    
    
每股市值
 $5.85 
 $5.93 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-101
目录表
 
 
Teucrium小麦 基金
投资日程表：
2019年12月31日
  
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本 $119)
 $119 
  0.00%
  119 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
美国 财政部债务
    
    
    
美国 国库券1.53%(成本：1,948,259美元，2020年1月30日到期) (A)(B)
 $1,948,728 
  3.73%
  1,951,000 
 
    
    
    
商业用纸
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，到期 2020年1月6日)
 $2,499,358 
  4.79%
  2,500,000 
能源 转让运营，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，到期 2020年1月31日)
  2,495,875 
  4.78 
  2,500,000 
FMC Technologies，Inc.(成本：4,976,266美元，到期 02/04/2020)
  4,990,933 
  9.56 
  5,000,000 
通用汽车 汽车金融公司2.15%(成本：2,487,131美元，到期 2020年6月1日)
  2,499,261 
  4.78 
  2,500,000 
通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.16%(成本：4973547美元，到期时间 2020年1月15日)
  4,995,839 
  9.56 
  5,000,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.12%(成本：2,487,750美元，到期 2020年1月9日)
  2,498,833 
  4.78 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：19912469美元)
 $19,980,099 
  38.25%
    
合计 现金等价物
 $21,928,946 
  41.98%
    
 
    
    
    
 
    
    
 
名义金额
 
 
    
    
 
(长时间曝光)
 
商品期货合约
    
    
    
美国小麦期货合约
    
    
    
CBOT 小麦期货MAY20(650份合约)
 $2,113,350 
  4.04%
 $18,256,875 
CBOT 小麦期货JUL20(556合约)
  892,498 
  1.71 
  15,665,300 
CBOT 小麦期货DEC20(634合约)
  2,062,628 
  3.95 
  18,314,675 
商品期货合约合计
 $5,068,476 
  9.70%
 $52,236,850 
  
(A)购买时的贴现收益率 ，包括抵押品费用。
(B)该证券由经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。

 
F-102
目录表
 
 
Teucrium小麦 基金
投资日程表：
2018年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金等价物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
货币市场基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $100)
 $100 
  0.00%
  100 
 
    
    
    
 
    
    
 
本金金额
 
商业用纸
    
    
    
CNH Industrial Capital LLC 2.62%(成本：2,484,833美元，2019年1/10到期 1/10/10)
 $2,498,375 
  4.53%
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 2.75%(成本：2491,469美元，截止日期 2019年1月10日)
  2,498,294 
  4.53 
  2,500,000 
启用 中游合作伙伴，LP 3.04%(成本：4962,425美元，到期时间 2019年2月28日)
  4,975,785 
  9.02 
  5,000,000 
能源 转让运营，L.P.3.10%(成本：7,481,452美元，到期 2019年1月31日)
  7,481,452 
  13.57 
  7,500,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.63%(成本：2,483,750美元，2019年1/3到期 1/3)
  2,499,639 
  4.53 
  2,500,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.68%(成本：2,483,806美元，2019年1/18到期 1/18)
  2,496,872 
  4.53 
  2,500,000 
福特 汽车信贷公司LLC 2.81%(成本：2,483,783美元，2019年2/6到期 2/6)
  2,493,050 
  4.52 
  2,500,000 
通用汽车 汽车金融公司2.83%(成本：2,488,139美元，2019年3月5日到期 )
  2,488,139 
  4.51 
  2,500,000 
Humana Inc.2.91%(成本：2,484,600美元，2019年2月11日到期)
  2,491,800 
  4.52 
  2,500,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.73%(成本：4988,709美元，2019年1/2到期 1/2)
  4,999,618 
  9.07 
  5,000,000 
皇家 加勒比海邮轮有限公司2.77%(成本：2494,462美元，2019年1/2到期 1/2)
  2,499,809 
  4.53 
  2,500,000 
总计 商业票据(成本：37,327,428美元)
 $37,422,833 
  67.86%
    
合计 现金等价物
 $37,422,933 
  67.86%
    
 
    
    
    
 
    
    
    
 
    
 
百分比
 
 
名义金额
 
描述：负债
 
公允价值
 
 
净资产
 
 
(长时间曝光)
 
 
    
    
    
商品期货合约
    
    
    
美国小麦期货合约
    
    
    
CBOT 小麦期货5月19日(756合约)
 $1,367,838 
  2.48%
 $19,296,900 
CBOT 小麦期货JUL19(637合约)
  544,812 
  0.99 
  16,514,225 
CBOT 小麦期货DEC19(713合约)
  2,072,750 
  3.76 
  19,340,125 
商品期货合约合计
 $3,985,400 
  7.23%
 $55,151,250 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-103
目录表
 
 
Teucrium小麦 基金
操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品期货合约交易已实现 和未实现收益(亏损) ：
    
    
    
*已实现商品期货合约的 (亏损)收益
 $(9,623,635)
 $2,502,112 
 $(5,305,113)
商品期货合约未实现升值(贬值)净变化
  9,053,876 
  (1,389,350)
  1,325,538 
利息 收入
  1,319,942 
  1,343,227 
  745,357 
*总收益(亏损)
  750,183 
  2,455,989 
  (3,234,218)
 
    
    
    
费用
    
    
    
项目管理费
  534,850 
  648,593 
  654,207 
客户专业人员费用
  349,582 
  575,124 
  585,774 
广告分销 和营销费
  735,336 
  1,094,984 
  1,070,569 
提供托管费 手续费和开支
  96,947 
  125,550 
  143,071 
商业许可和许可证费
  32,473 
  20,759 
  20,733 
费用一般 和行政费用
  72,435 
  103,842 
  107,357 
回扣经纪佣金
  14,841 
  63,679 
  59,520 
减少其他 费用
  8,164 
  42,950 
  37,382 
*费用总额
  1,844,628 
  2,675,481 
  2,678,613 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (2,500)
  (234,736)
  (323,244)
 
    
    
    
总费用，净额
  1,842,128 
  2,440,745 
  2,355,369 
 
    
    
    
净(亏损)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 
    
    
    
每股净亏损
 $(0.11)
 $(0.04)
 $(0.90)
加权平均每股净收益 (亏损)
 $(0.11)
 $0.00 
 $(0.58)
加权 平均流通股
  9,768,840 
  10,111,031 
  9,594,936 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-104
目录表
 
 
Teucrium小麦 基金
净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净 (亏损)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
资本 交易记录
    
    
    
股票发行
  11,940,413 
  12,997,590 
  35,809,657 
股票赎回
  (13,762,145)
  (19,278,980)
  (31,148,810)
资本交易总额
  (1,821,732)
  (6,281,390)
  4,660,847 
净资产净变动
  (2,913,677)
  (6,266,146)
  (928,740)
 
    
    
    
期初净资产
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 $62,344,759 
 
    
    
    
净资产，期末
 $52,236,196 
 $55,149,873 
 $61,416,019 
 
    
    
    
期初每股资产净值
 $5.95 
 $5.99 
 $6.89 
 
    
    
    
期末每股资产净值
 $5.84 
 $5.95 
 $5.99 
 
    
    
    
创建共享
  2,175,000 
  2,000,000 
  5,375,000 
股票赎回
  2,500,000 
  2,975,000 
  4,175,000 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
F-105
目录表
 

Teucrium小麦 基金
现金流量表
 
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*净 (亏损)收入
 $(1,091,945)
 $15,244 
 $(5,589,587)
 
将净(亏损)收入与经营活动提供的净现金(用于)进行调整 ：
 
    
*商品期货合约未实现(升值)贬值净变化
  (9,053,876)
  1,389,350 
  (1,325,538)
营业资产和负债的变化：
    
    
    
经纪人到期的订单
  5,867,925 
  (701,671)
  2,215,452 
应收利息
  (64)
  104 
  168 
*其他 资产
  9,245 
  (11,593)
  5,776 
到期 给经纪人的债务
  4,258,410 
  - 
  - 
项目管理费 应支付给赞助商的费用
  (5,633)
  (3,424)
  (171)
购买商业票据应付账款
  (9,969,591)
  9,969,591 
  - 
*其他 负债
  (25,543)
  (7,995)
  33,373 
营业净值 现金(用于)/由经营活动提供
  (10,011,072)
  10,649,606 
  (4,660,527)
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  11,940,413 
  12,997,590 
  35,809,657 
*赎回股票
  (13,762,145)
  (19,278,980)
  (31,148,810)
财务净值 现金(用于)/由融资活动提供
  (1,821,732)
  (6,281,390)
  4,660,847 
 
    
    
    
现金和现金等价物净变化
  (11,832,804)
  4,368,216 
  320 
期初现金和现金等价物
  63,300,447 
  58,932,231 
  58,931,911 
现金和现金等价物，期末
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
 
F-106
目录表
 
 
 
财务报表附注
2019年12月31日
 
注1-组织和运营
 
Teucrium小麦基金(这里简称为“Weat”或“基金”)是一个 商品池，是Teucrium Commodity Trust (“Trust”)的一系列产品，Teucrium Commodity Trust (“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行普通单位，称为 “股份”，代表基金中零碎的受益 权益。本基金通过基金的分销商 (“分销商”) Foreside Fund Services，LLC持续向“授权购买者”提供由25,000股资产净值 (“资产净值”)组成的创建 篮子。授权买家将在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市，代码为“Weat”的此类 股票以每股发行价出售给 公众，该价格反映了除其他 因素外，纽约证券交易所Arca股票的交易价格、授权买家购买 创建篮子时基金的资产净值 以及股票要约时的资产净值 以及小麦利益市场的流动性。 基金的股票在纽约证交所Arca 二级市场以低于或高于其每股资产净值的价格交易。 基金的股票在纽约证交所的二级市场交易 低于或高于其每股资产净值的价格。
 
Weat 的投资目标是让 股票资产净值(“NAV”)的每日百分比变化反映在 芝加哥期货交易所(“CBOT”)交易的三种小麦 期货合约(“小麦期货合约”)的加权平均结算价的每日百分比变化 ：
 
Weat基准
 
CBOT小麦期货合约
加权
仅次于 的过期时间
35%
第三天到 到期
30%
12月，紧随 第三个到期日期
35%

该基金于2011年9月19日开始投资 ，财政年度截止 12月31日。该基金的赞助商是Teucrium Trading，LLC( “赞助商”)。发起人负责基金的 管理。保荐人是全国 期货协会(“NFA”)的成员，并成为在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品 池运营商，自2009年11月10日起生效。 保荐人在 CFTC注册为商品交易顾问(“CTA”)，自2017年9月8日起生效。
 
2011年6月13日，证券交易委员会宣布该基金在表格S1中首次登记的10,000,000股 股票生效。2011年9月19日，该基金在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为“Weat”。在此之前的一个工作日，基金发行了100,000股股票，换取了2,500,000美元， 基金的初始资产净值为每股25美元。该基金还 于2011年9月19日开始投资操作，购买在CBOT交易的商品期货合约 。在2010年12月31日，该基金有四股流通股，由发起人 所有。微信的当前注册声明已于2019年4月29日宣布 生效。Weat 的此注册声明额外注册了30,000,000股 股票。

根据信托 协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)，可以随时终止基金， 无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的总净资产 使得基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。
 
注2-主要合同和 协议
 
赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
 
F-107
目录表
 
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和营业报表费用中。下面汇总了这些 费用。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在运营报表上的 分销和营销费用中。下面包括这些费用的 摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services，LLC 为信托的 发起人提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在营业报表上的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认。对于自确认变更 后购买的合同， 半转确认为 操作报表的未实现亏损，当合同售出时，完整转确认为 操作报表的已实现亏损。下面包括 这些费用的摘要。
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在运营报表上的 营业许可和许可证费中。 下面汇总了这些费用。
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在运营的 报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
截至2017年12月31日的年度
 
为托管服务确认的金额
 $96,947 
 $125,550 
 $143,071 
免除托管服务金额
 $- 
 $31,513 
 $12,241 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $44,421 
 $62,031 
 $75,469 
免除分销服务金额
 $- 
 $9,354 
 $14,910 
 
    
    
    
确认经纪佣金金额
 $14,841 
 $63,678 
 $59,520 
免收经纪佣金金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $837 
 $967 
 $1,349 
免除威尔明顿信托的金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $13,810 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $- 
 $- 
 $- 
 
 
 
F-108
目录表
 
 
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
  
所附财务报表是根据财务 会计准则委员会的会计准则 编纂中详细说明的美国公认会计原则 (“美国公认会计原则”)编制的。
 
收入确认
 
商品期货合约在交易日记录 。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现 升值或贬值 反映在资产负债表中，反映为截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后 日的原始合同金额与公平市场价值之间的 差额 。期间之间的升值或 折旧的变化反映在 运营报表中。现金等价物和期货委员会商人存款的利息按权责发生制确认。 基金从存放于期货委员会商人的以美元 计价的资产赚取利息。此外， 基金对托管机构和其他 金融机构持有的资金按此类 投资的现行市场利率赚取利息。

从2017年10月开始， 发起人开始将部分现金投资于商业票据， 根据财务报表附注中所述的合同评级和期限 被视为现金等价物，并反映在 资产和负债表上的现金和现金等价物以及现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值 使用美元的有效利息方法确认， 包含在 运营报表的利息收入中。
 
从2019年2月开始， 赞助商开始将经纪人持有的一部分现金投资于 短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。 这些投资的增值使用有效的 美元利息方法确认，并计入 营业报表的利息收入。
 
赞助商采用了ASC 606，与客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次采纳对信托或基金的财务报表没有 实质性影响。
 
经纪佣金
 
从2019年8月21日开始， 保荐人开始按交易确认 期货合约交易的经纪佣金费用。在变更之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金 都是在交易日按全周转计算的 。下表 显示了截至2019年12月31日 分配给经纪佣金的 未实现亏损以及2019年支付的经纪佣金总额(包括未实现亏损 )。
 
 
 
重量
 
经纪佣金造成的未实现亏损
 $5,612 
支付的经纪佣金总额 包括未实现损失
 $41,004 
 
所得税
 
出于美国联邦所得税 纳税的目的，该基金将被视为合伙企业。基金 没有记录所得税拨备，因为 股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额 。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易
 
 
F-109
目录表
 
 
基金需要根据税务立场的技术价值，确定 税务机关在 审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，是否更有可能维持该税务立场。 该税务立场是否更有可能持续下去。 根据该税务立场的技术价值，确定该税务立场是否更有可能持续下去，包括 任何相关上诉或诉讼流程的解决方案。基金在美国联邦司法管辖区提交所得税 报税表，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税 报税表。在2016至2019年的所有 纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税 审核。确认的税收优惠 被衡量为在 最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额。取消确认之前 确认的税收优惠会导致基金记录 减少净资产的纳税义务。根据其分析，基金已确定 截至2019年12月31日、2018年和 2017年12月31日及截至该年度，基金未就未确认税收 福利承担任何责任。但是，基金组织关于此政策的结论 可能会在以后根据 因素进行审查和调整，这些因素包括(但不限于)对税收法律、法规及其解释的持续分析和 更改 。
 
基金将确认与 应付所得税费用中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 (如果评估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未确认利息支出或 罚款。
 
基金可能会受到美国联邦、美国 州或外国司法当局在所得税方面的潜在审查 税。这些潜在检查可能包括质疑 扣除的时间和金额、不同税收管辖区之间的收入关系，以及是否符合美国联邦、美国各州和 外国税法。
 
创作和赎回
 
授权购买者可以从基金购买 个包含25,000股的创作篮子。购买创作篮子所需收益的 金额将 等于截至下午4：00确定的创作篮子中股票的资产净值 。(EST)在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
授权购买者只能以25,000股为单位从基金赎回 股，称为 “赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益 将等于截至下午4：00确定的赎回篮子中 股票的资产净值。(EST)在收到兑换购物篮订单的当天 正确 。
 
基金在购买或赎回交易日期后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的 收益 。授权购买者应支付的金额 反映在基金的 出售股票的应收资产负债表中。 赎回时应支付给授权购买者的金额反映在基金的资产负债表 中，作为赎回股票的应付金额。
 
如 最新的Form S-1备案文件中所述，50,000股代表基金的两个赎回篮子和最低级别的股份。如果 基金经历赎回，导致流通股数量 降至 流通股所需的最低水平，直到通过购买新的创建篮子再次超过最低股数 ，则授权的 购买者不能再进行赎回。
 
股东损益分配
 
利润或亏损根据截至每个 个月结束时每位股东持有的股份数量 在基金股东之间按比例分配。
 
 
F-110
目录表
 
 
现金 和现金等价物
 
现金等价物是指收购时原始到期日为90天或更短的高流动性投资 。由于具有高流动性和 短期到期日， 基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，该等现金等价物的账面价值接近公允价值。作为信托系列的每个基金都有 存放在金融机构的现金等价物余额 。信托基金持有货币市场基金余额， 包含在资产负债表上的现金和现金等价物中。自2015年第二季度起， 赞助商开始将 资金的一部分可用现金投资于替代活期存款储蓄账户，这些账户被 归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险限额。 自2017年第四季度起，赞助商开始将可用现金的 部分投资于期限为90天或更短的投资级 商业票据，该票据被 归类为现金等价物，不受FDIC保险。自2019年2月起，保荐人开始将FCM持有的现金 的一部分投资于短期国库券，作为未平仓 期货合约的抵押品，该合约被归类为现金等价物， 不受FDIC保险。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
货币 市场基金
 $119 
 $100 
 $170 
活期 存款储蓄账户
  29,538,697 
  25,877,514 
  33,967,188 
商业用纸
  19,980,099 
  37,422,833 
  24,964,873 
国库 票据
  1,948,728 
  - 
  - 
资产和负债表中列示的现金和现金等价物合计
 $51,467,643 
 $63,300,447 
 $58,932,231 
 
购买商业票据应付款
 
基金为等待结算的商业票据交易记录的金额 ，代表截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额 。合同价值 计入现金和现金等价物，应付金额 计入负债。
 
应由/至 经纪人
 
基金记录的 应付结算经纪人金额包括但不限于 经纪人持有的现金、支付给结算经纪人的与未结 交易相关的金额以及在结算 经纪人记录中清算为权益余额的商品期货账户 的应付账款 ，包括(但不限于) 经纪人持有的现金、与未平仓交易相关的应付给结算经纪人的金额以及商品期货账户 清算为结算 经纪人记录中的权益余额的应付款项。
 
保证金是商品利益交易商必须向交易商经纪人 存入的最低资金金额，以启动和维持期货合约中的未平仓 。保证金的作用是保证 交易员履行所购买或 卖出的期货合约。期货合约通常以初始 保证金买卖，保证金占合约总买入价或卖出价的比例相对较小。由于 保证金要求如此之低，期货市场中发生的价格波动可能会产生盈亏，相对于 投资金额而言，这些盈亏比其他形式的投资或投机通常要大 。如下所述，期货合约的不利价格 变化可能导致保证金要求 大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的 保证金金额由交易该合约的交易所 不时设定，并可在 合约期限内由该交易所不时修改。经纪公司，如基金的 清算经纪人，为大宗商品 利息合约的交易员提供账户，通常要求更高的保证金，这是 进一步保护自己的政策问题。场外交易 通常涉及 交易对手之间的信用扩展，因此交易对手可能同意要求一方或双方 发布抵押品以解决信用风险 。
 
 
F-111
目录表
 
 
当交易员购买期权时， 没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付 。另一方面，当交易员出售期权时，他(br})被要求按为标的权益确定的保证金要求(br}保证金要求)存入保证金，此外，保证金的金额还应与该期权的当前保证金( )基本相等。出售 期权的保证金要求虽然进行了调整，以反映 现货期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时的保证金要求高出 。复杂的保证金要求适用于价差和 转换，这是一种复杂的交易策略，交易员 在其中获取期权头寸和 标的权益的头寸的混合。
 
交易商的清算经纪人每天计算持续或 “维护”保证金要求 。当 特定未平仓期货合约的市值变化到 存款保证金不满足维持保证金要求时，经纪商将发出追加保证金通知。如果在合理时间内没有满足追加保证金要求 ，经纪人可能会平仓 交易员的头寸。关于本基金的交易， 本基金(而不是其股东个人)需要追加保证金 。
 
最后，许多美国主要交易所 已经通过了涉及 程序的某些交叉保证金安排，根据该程序，在某些帐户中持有的期货和期权头寸将被汇总 ，并且保证金要求将在投资组合的基础上进行评估， 衡量合并 头寸的总风险。
 
资产净值计算
 
基金的资产净值按以下公式计算 ：
 
●
以 其总资产的当前市值计算，
●
减去任何 负债
 
管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它 计算截至纽约证交所收盘或 下午4：00较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4：15之后发布 (EST)。
 
在确定小麦 期货合约的价值时，管理员使用CBOT收盘价。 管理员确定所有其他基金 投资的价值，以纽约证交所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部标准时间)为准。场外小麦利息的价值是根据该等小麦利息所涉及的商品或期货合约的价值而厘定的 ，但如发起人 认为基金承受与该等小麦利息的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。出于财务报表和报告的 目的，保荐人将在期货合约收盘时重新计算资产净值，以反映期货合约当日的价格波动限制 ，以反映期货合约的“公允 价值”。 为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制下的“公平 价值”。基金持有的国库券 由管理人使用从公认第三方供应商处收到的价值 和交易商报价进行估值。资产净值 包括未实现的小麦权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出 。
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人还安排一个或多个第三方 为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务。此外， 发起人选择不外包直接归因于信托和基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动。此外，基金 有合同义务根据日均净资产向 赞助商支付每月管理费，费率相当于 每年1.00%。
 
 
F-112
目录表
 

基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售 股票相关的注册或其他费用，以及所有与此相关的法律费用、 会计费用、印刷费用和其他相关费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括支付给SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用。 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。
 
这些总公共费用包括(但不限于)法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包含在 运营报表中的相关项目中。这些总公共 费用的一部分与保荐人或保荐人的 委托人的相关方有关；这些是对 基金的必要服务，主要是执行直接归因于基金的会计和 财务报告、监管合规和交易活动的成本 。此类费用 主要作为分销和营销费用记录在 运营说明书上。 基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产 计算的。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $557,131 
 $966,288 
 $893,340 
放弃 个关联方交易
 $2,500 
 $99,345 
 $125,219 
 
赞助商有权选择代表基金支付 某些费用或免除管理费 。赞助商可根据其 自由裁量权更改本次选举。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的 运营报表中作为免除费用列示。赞助商已 确定在未来任何时期内都不会要求退还以下金额 ：
 
 
 
重量
 
截至2019年12月31日的年度
 $2,500 
截至2018年12月31日的年度
 $234,736 
截至2017年12月31日的年度
 $323,244 
 
使用估算
 
根据美国公认会计原则编制财务 报表要求管理层做出 估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额 以及或有资产和负债的披露 ，以及报告期内收入和费用的报告金额 。实际 结果可能与这些估计值不同。
 
公允价值-定义和层次
 
根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债所支付的价格(即“退出 价格”)。
 
在确定公允价值时， 基金使用各种估值方法。根据美国 GAAP，在衡量公平 值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的 投入，最大限度地利用了可观察到的投入，并最大限度地减少了不可观察投入的 使用。可观察到的投入是指 市场参与者将根据从独立于基金的来源获得的市场数据 为资产或负债定价时使用的投入。 不可观察到的投入反映了基金对市场参与者将在 情况下根据可获得的最佳信息制定的资产或负债定价时使用的 投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个 级别：
 
 
F-113
目录表
 
 
级别1-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于级别1 金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可得的报价 ， 这些金融工具的估值不需要 重大程度的判断。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察到的投入的可用性从金融 工具到金融工具可能有所不同，并受到各种因素的影响，包括金融 工具的类型、金融工具是否为新的以及 是否尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征 。由于估值是 基于市场上较少可观察或不可观察的模型或投入 ，因此公允价值的确定需要更多的 判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的 未来情况发生而最终可能实现的 金额。由于估值固有的不确定性 ，这些估计值 可能大大高于或低于如果现有的金融工具市场 就会使用的值 。因此，基金在确定公允价值时的判断程度 对于分类为3级的金融工具是最大的 。在 某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能落入公允价值层次的 不同级别。在这种情况下，出于 披露的目的，公允价值体系中公允价值计量整体所在的水平是根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定的。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，基金自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 基金使用截至衡量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位时期。在市场错位时期 ，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低 。这种情况可能会导致 金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别 。当 季度结束时存在这种情况时，赞助商将使用1级估值计算特定 日的资产净值，但稍后将根据这些 可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值 ，并在其适用的财务报表和 报告中报告 此类资产净值。
 
确定日期为报告期内期货合约的最后一个交易日 结算之日 。在确定1级 或2级转让时，基金会考虑报告年度在相关 交易所交易的 特定标的期货合约的平均成交量。
 
在2019年12月31日和2018年12月31日，根据信托和基金的意见，在CBOT交易的 小麦期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的小麦期货合约的 价值，不需要 调整。该决定自报告期内 最后一个交易日的期货合约结算之日起确定。在确定一级或 二级转让时，基金会考虑报告年份在相关 交易所交易的 特定标的期货合约的平均成交量。
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金没有在公允价值层次结构的任何级别之间进行任何重大转移 。
 
基金按公允价值记录其衍生活动 。衍生产品 合约的损益包括在营业报表中。衍生品 合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。 在国家证券交易所(如CBOT和ICE)上市或在另一个国家市场报告的期货 通常被归类为公允价值层次结构的第一级。 场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约) 根据重要的 投入是可观察的还是不可观察的，可能使用模型进行估值的 被归类为第二级
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
 
F-114
目录表
 
 
每股净收益(亏损)
 
每股净收益(亏损)是指每个期初单位资产净值与每个期末单位资产净值之间的差额 。计算 已发行股票的加权平均数是为了披露每股加权平均净收益(亏损)。加权平均 股数等于 期末的流通股数量，根据 期末创建或赎回的股票按比例进行调整 期间的流通股数量。
 
新会计公告
 
财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；修订通过对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；修订通过对信托或基金的财务报表和披露没有实质性的 影响 。
 
 
F-115
目录表
 
 
  FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或基金。
  
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托基金或基金。
 
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度通过的 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采纳并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
 
F-116
目录表
 
  
附注4-公允价值计量
 
基金按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值等级进行分类，如附注3中重要的 会计政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的 信息：
 
2019年12月31日
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
现金 等价物
 $21,928,946 
 $- 
 $- 
 $21,928,946 
小麦 期货合约
  5,068,476 
  - 
  - 
  5,068,476 
总计
 $26,997,422 
 $- 
 $- 
 $26,997,422 
 
2018年12月31日
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
现金 等价物
 $37,422,933 
 $- 
 $- 
 $37,422,933 
 
    
    
    
    
负债：
 
* Level 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
小麦 期货合约
 $3,985,400 
 $- 
 $- 
 $3,985,400 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在 公允价值层次结构水平之间没有任何转移。
 
请参阅公允价值-公允价值定义和层次结构 部分，用于解释公允价值 层次结构中每个级别的转入和流出情况。
 
注5-衍生工具和套期保值活动
 
在正常业务过程中， 基金在其 自营交易活动中使用衍生品合约。衍生品合约投资 有可能导致全部或 部分投资损失的额外风险。基金的衍生品活动和对衍生品合约的风险敞口按以下 主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格、 和股权价格风险。除了主要的潜在风险 外，由于交易对手无法履行其 合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金 仅投资于商品期货合约。
 
 
F-117
目录表
 
 
期货合约
 
本基金在实现其投资目标的正常过程中面临商品 价格风险 。期货合约表示在 指定日期以指定价格 未来购买或出售资产的承诺。
 
买卖期货 合约需要在FCM交保证金。后续付款 (变动保证金)由基金每天支付或接收， 取决于合同价值的每日波动， 并由基金记录为未实现损益。期货 合约可以减少基金面临的交易对手风险 ，因为期货合约是交易所交易的；而交易所的票据交换所作为所有 交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保 。
 
商品交易法 要求FCM将所有客户交易和资产 从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的 现金和其他权益被视为 与符合FCM的 隔离要求的所有其他客户资金混合在一起。在FCM 资不抵债的情况下，追回可能仅限于该基金按比例 可用的独立客户资金份额。 回收金额可能少于存放的现金和其他 股本的总和。
 
下表披露了 资产负债表中有关抵销资产和负债的信息，以使这些 财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的 净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和 负债的披露范围”中明确了 。
 
下表还 列出了资产负债表中包含的衍生工具的公允价值金额 作为衍生工具 合同，按主要基础风险分类，并由 FCM、ED&F Man于2019年12月31日和 2018年持有。
 
抵销截至2019年12月31日的金融资产和衍生资产
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii)= (i-ii)
 
  (Iv)      
 
(V)= (Iii)-(Iv)
 

 

 
 

 
 

 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认资产总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
净额 资产负债表中列报的金额 a
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 到期经纪人
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
小麦 期货合约
 $5,068,476 
 $- 
 $5,068,476 
 $- 
 $4,258,410 
 $810,066 
 
 
 
F-118
目录表
 
 
截至2018年12月31日的金融负债和 衍生负债的抵销
 
 
 
(i)
 
 
(Ii)
 
 
(Iii) =(i-ii)
 
 
(Iv)
 
 
(V) =(Iii)-(Iv)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产负债表中未抵销的总额 总额
 
 

 
描述
 
已确认负债总额
 
 
资产负债表中的总额 金额抵销
 
 
资产负债表中列示的净 金额
 
 
可抵销的期货 合约
 
 
抵押品， 应由经纪人支付
 
 
净额 金额
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
小麦 期货合约
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 $3,985,400 
 $- 
 
以下是基金使用的 衍生工具的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化的摘要：
 
截至2019年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现升值净额 合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
小麦 期货合约
 $(9,623,635)
 $9,053,876 
 
截至2018年12月31日的年度
 
 
已实现以下收益：
商品 期货合约
 
 
未实现折旧净变化
关于 商品期货合约
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
小麦 期货合约
 $2,502,112 
 $(1,389,350)
 
截至 2017年12月31日的年度
 
 
 
商品期货合约已实现亏损
 
 
商品期货合约未实现升值净变化
 
商品 价格
 
 
 
 
 
 
小麦 期货合约
 $(5,305,113)
 $1,325,538 
 
 
F-119
目录表
 
 
衍生交易量
 
按主要基础风险分类的所有期货合约的平均名义市值 在2019年为5310万美元，2018年为6500万美元，2017年为6600万美元 。

注6-财务要点
 
下表显示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每个 股票业绩数据和其他补充财务数据。此信息 派生自财务 报表中显示的信息，并根据需要显示赞助商免除的总费用总额 和扣除费用后的总费用 。
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股运营业绩
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初资产净值
 $5.95 
 $5.99 
 $6.89 
 
投资业务收益(亏损)：
 
    
    
投资 收益
  0.14 
  0.13 
  0.08 
商品期货合约的净已实现和未实现(亏损)收益
  (0.06)
  0.07 
  (0.73)
总费用 净额
  (0.19)
  (0.24)
  (0.25)
净资产值减少
  (0.11)
  (0.04)
  (0.90)
期末净资产值
 $5.84 
 $5.95 
 $5.99 
总回报
  (1.84)%
  (0.67)%
  (13.06)%
 
平均净资产比率(年化)
 
    
    
总费用
  3.45%
  4.13%
  4.09%
总费用 净额
  3.44%
  3.76%
  3.60%
净投资损失
  (0.97)%
  (1.69)%
  (2.46)%
 
每股财务 亮点数据的计算方法与计算基于资产的费用和 费用的 方法一致
 
 
F-120
目录表
 
 
注7-季度财务数据 (未经审计)
 
以下季度财务信息摘要 显示了截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的三个月期间Teucrium小麦基金的运营结果和其他数据。
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $(5,839,784)
 $5,372,766 
 $(3,968,920)
 $5,186,121 
总费用
  495,266 
  544,200 
  409,653 
  395,509 
总费用 净额
  492,766 
  544,200 
  409,653 
  395,509 
净收益(亏损)
 $(6,332,550)
 $4,828,566 
 $(4,378,573)
 $4,790,612 
每股净收益(亏损)
 $(0.65)
 $0.45 
 $(0.44)
 $0.53 
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $2,696,228 
 $2,560,956 
 $(533,797)
 $(2,267,398)
总费用
  656,128 
  772,566 
  679,205 
  567,581 
总费用 净额
  632,359 
  651,551 
  635,374 
  521,460 
净收益(亏损)
 $2,063,869 
 $1,909,405 
 $(1,169,171)
 $(2,788,858)
每股净收益(亏损)
 $0.20 
 $0.18 
 $(0.13)
 $(0.29)
 
注8-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费， 由保荐人直接承担。基金没有义务将这些费用退还给赞助商 。本基金自行承担与登记和发行额外股票相关的费用 ，其中包括注册费、律师费、 承销费和其他类似的 费用。
 
注9-后续事件
 
管理层评估了截至2019年12月31日的年度的 后续事件的 财务报表，并注意到截至 基金的 提交或披露日期，没有 个需要确认的重大事件。
 
 
F-121
目录表
 
  
 
独立注册会计师事务所报告
 

致发起人和股东
投资了Teucrium农业基金
 
对财务报表的意见
我们已审计了所附的Teucrium Agriculture Fund( 基金)截至2019年12月31日和2018年12月31日的 资产负债表，包括 投资明细表，相关的 截至2019年12月31日的 三年中每一年的 运营报表、净资产变化和现金流量报表，以及相关的 票据(统称为财务 报表)。我们认为，这些财务报表在所有实质性方面都公平地呈现了 基金截至2019年12月31日、2019年和2018年的财务状况，以及截至2019年12月31日的三个 年中每一年的财务运营结果和年度现金流，符合 美国公认的 会计原则。
 
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据2013年确立的标准，审计了截至2019年12月31日基金对财务报告的内部控制。内部控制-综合 特雷德韦委员会(“COSO”)主办组织委员会发布的 框架， 我们于2020年3月11日发布的报告表达了完全无保留的 意见。
 
 
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任 是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见 。我们是一家在PCAOB注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金保持 独立。 我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和 美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括 执行评估财务报表重大错报风险的程序 ，无论是由于错误还是欺诈，以及 执行应对这些风险的程序。这些程序 包括在测试的基础上检查支持财务报表中的 金额和披露的证据。我们的审计 还包括评估使用的会计原则和管理层做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
自2014年以来，我们一直担任基金的 审计师。
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-122
目录表
 
 
  独立注册会计师事务所报告
 
致发起人和股东
     Teucrium 农业基金
 
关于财务报告内部控制的意见
我们已根据2013年建立的标准 审计了Teucrium农业基金(基金)截至2019年12月31日的财务报告内部控制 内部 控制-由特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的综合框架 (“COSO”)。我们认为，截至2019年12月31日，基金根据 COSO发布的 2013年内部 控制-综合框架中确立的标准，在所有 实质性方面对财务报告 保持有效的内部控制。
 
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准 审计了该基金截至2019年12月31日和截至2019年12月31日年度的财务报表，我们于2020年3月11日的 报告表达了无保留的 意见。 我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该基金截至2019年12月31日的财务报表和截至2019年12月31日的财务报表，我们的报告发表了无保留的 意见关注这些财务 报表。
 
 
意见依据
基金管理层 负责维持对 财务报告的有效内部控制，并评估 财务报告内部控制的有效性，包括在随附的 管理层财务报告内部控制年度报告 中。我们的责任是根据我们的审计对基金财务报告的内部控制 发表 意见。我们是在PCAOB注册的公共会计师事务所 ，根据美国联邦证券 法律以及证券和交易委员会(Securities and Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与基金 保持独立。
 
我们按照PCAOB的标准 进行审核。这些标准要求 我们计划和执行审计以获得合理保证 是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制 。我们的审计包括： 了解财务报告的内部控制 ，评估存在重大缺陷的风险， 根据评估的风险测试和评估 内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下需要的 其他程序。 我们相信，我们的审计为我们的 意见提供了合理的基础。
 
 
财务报告内部控制的定义和限制
基金对财务报告的内部控制 是一个旨在根据公认会计 原则对财务报告的可靠性和为外部 目的编制财务报表提供 合理保证的过程。基金对财务 报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)适用于 保持合理详细地 准确和公平地反映基金资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证： 交易被记录为必要的，以允许根据公认的 会计原则编制 财务报表，并且 基金的收支仅根据作者的要求进行。以及(3)提供合理的 保证，防止或及时发现 未经授权 收购、使用或处置基金资产， 可能对财务 报表产生重大影响。
 
由于其固有的 限制，财务报告内部控制可能无法 防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有 风险，即控制可能会因 条件的变化而变得不充分，或者政策或 程序的遵守程度可能会恶化。
 
 
/s/均富律师事务所 LLP
 
纽约，纽约 纽约
2020年3月11日
 
 
F-123
目录表
 
 
Teucrium农业 基金
资产负债表
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
现金 等价物
 $2,633 
  2,862 
应收利息
  3 
  5 
交易账户中的权益 ：
    
    
*证券投资 ，按公允价值计算(截至2019年12月31日和2018年12月31日，成本分别为1,908,649美元和2,021,172美元)
  1,476,880 
  1,523,286 
总资产
  1,479,516 
  1,526,153 
 
    
    
负债
    
    
其他 负债
  736 
  1,393 
 
    
    
净资产
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 
    
    
股流通股
  75,002 
  75,002 
 
    
    
份授权股份
  4,625,000 
  4,625,000 
 
    
    
每股资产净值
 $19.72 
 $20.33 
 
    
    
每股市值
 $19.60 
 $20.53 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-124
目录表
 
 
Teucrium农业 基金
投资明细表
2019年12月31日
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交易所交易基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Teucrium 玉米基金
 $360,286 
  24.36%
  24,308 
Teucrium 大豆基金
  371,397 
  25.11 
  23,431 
Teucrium 糖业基金
  373,786 
  25.28 
  53,124 
Teucrium 小麦基金
  371,411 
  25.12 
  63,637 
总计 交易所交易基金(成本：1,908,649美元)
 $1,476,880 
  99.87%
    
 
    
    
    
现金等价物
    
    
    
货币市场基金
    
    
    
富达 机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本 $2633)
 $2,633 
  0.18%
  2,633 
 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-125
目录表
 
 
Teucrium 农业基金
投资明细表
2018年12月31日
 
 
描述：资产
 
公允价值
 
 
净资产百分比
 
 
个共享
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
交易所交易基金
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Teucrium 玉米基金
 $383,506 
  25.15%
  23,808 
Teucrium 大豆基金
  381,970 
  25.05 
  23,581 
Teucrium 糖业基金
  374,067 
  24.53 
  52,924 
Teucrium 小麦基金
  383,743 
  25.17 
  64,537 
总计 交易所交易基金(成本：2,021,172美元)
 $1,523,286 
  99.90%
    
 
    
    
    
现金等价物
    
    
    
货币市场基金
    
    
    
富达 机构货币市场基金-政府投资组合2.24%(成本 $2862)
 $2,862 
  0.19%
  2,862 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 
 
F-126
目录表
 
 
Teucrium农业 基金
操作报表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
证券交易已实现 和未实现收益(亏损)：
    
    
    
*已实现证券亏损
 $(109,378)
 $(341,548)
 $(238,398)
*证券未实现增值净额变化
  66,117 
  156,615 
  65,864 
利息 收入
  63 
  51 
  14 
*总亏损
  (43,198)
  (184,882)
  (172,520)
 
    
    
    
费用
    
    
    
客户专业人员费用
  10,380 
  16,709 
  15,175 
广告分销 和营销费
  17,185 
  21,061 
  14,657 
提供托管费 手续费和开支
  2,159 
  2,554 
  2,090 
商业许可和许可证费
  12,030 
  12,238 
  12,195 
费用一般 和行政费用
  1,491 
  2,074 
  1,739 
减少其他 费用
  54 
  834 
  625 
*费用总额
  43,299 
  55,470 
  46,481 
 
    
    
    
赞助商免除的费用
  (40,517)
  (48,366)
  (40,270)
 
    
    
    
总费用，净额
  2,782 
  7,104 
  6,211 
 
    
    
    
净亏损
 $(45,980) 
 $(191,986) 
 $(178,731)
 
    
    
    
每股净亏损
 $(0.61)
 $(2.42)
 $(3.58)
每股加权平均净亏损
 $(0.61)
 $(2.82)
 $(3.57)
加权 平均流通股
  75,002 
  68,153 
  50,002 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
 
F-127
目录表
 
 
Teucrium农业 基金
净资产变动表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
运营
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净亏损
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
资本 交易记录
    
    
    
股票发行
  - 
  579,107 
  - 
资本交易总额
  - 
  579,107 
    
净资产净变动
  (45,980)
  387,121 
  (178,731)
 
    
    
    
期初净资产
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 $1,316,370 
 
    
    
    
净资产，期末
 $1,478,780 
 $1,524,760 
 $1,137,639 
 
    
    
    
期初每股资产净值
 $20.33 
 $22.75 
 $26.33 
 
    
    
    
期末每股资产净值
 $19.72 
 $20.33 
 $22.75 
 
    
    
    
创建共享
  - 
  25,000 
  - 
股票赎回
  - 
  - 
  - 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。
 

 
 
 
F-128
目录表
 
 
Teucrium农业 基金
现金流量表
 
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
经营活动的现金流：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
*净亏损
 $(45,980)
 $(191,986)
 $(178,731)
 
调整以调节净亏损与 经营活动提供的净现金(用于)：
 
    
*证券未实现增值净额变化
  (66,117)
  (156,615)
  (65,864)
营业资产和负债的变化：
    
    
    
净卖出证券投资
  112,523 
  (230,551)
  243,298 
应收利息
  2 
  (3)
  (1)
其他 资产
  - 
  - 
  508 
其他 负债
  (657)
  436 
  904 
营业净值 现金(用于)/由经营活动提供
  (229)
  (578,719)
  114 
 
    
    
    
融资活动的现金流：
    
    
    
*出售股份所得收益
  - 
  579,107 
  - 
*融资活动提供的净现金
  - 
  579,107 
  - 
 
    
    
    
现金等价物净变化
  (229)
  388 
  114 
期初现金等价物
  2,862 
  2,474 
  2,360 
现金等价物，期末
 $2,633 
 $2,862 
 $2,474 
 
附注 是这些财务 报表的组成部分。

 
 
 
F-129
目录表
 
 
财务报表附注
2019年12月31日
 
注1-组织和业务
 
Teucrium Agriculture Fund (本文中称为“TAG”或 “Fund”)是一系列Teucrium Commodity Trust (“Trust”)，是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。本基金根据信托的 第五份经修订及重新签署的信托及信托协议 (“信托协议”)运作。该基金成立于2011年3月29日，由Teucrium Trading，LLC (“发起人”)管理和控制。保荐人是一家有限责任公司， 于2009年7月28日在特拉华州成立，在商品 期货交易委员会(“CFTC”)注册为 商品池运营商(“CPO”)，是 全国期货协会(“NFA”)的会员。保荐人 在CFTC注册为商品交易顾问(CTA)，自2017年9月8日起生效 。
 
2011年4月22日，向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份注册 声明。2012年2月10日，证券交易委员会宣布该基金在表格S-1中首次注册的5,000,000股股票 生效 。2012年3月28日，该基金在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为“TAG”。在此之前的 营业日，基金以每股50美元的初始资产净值发行了300,000股 股票，换取了15,000,000美元。该基金还于2012年3月28日通过购买标的基金的股份开始了投资操作 。在2011年12月31日，该基金有两股流通股，由发起人 所有。当前的标签注册声明已于2018年4月30日宣布 生效。
 
TAG的投资目标是让 其股票的资产净值每天以百分比的形式变化，反映出由发起人发起的属于 信托系列的其他四个商品池的 每股资产净值的每日百分比变化，它们是：Teucrium玉米基金、 Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金和Teucrium。这四个商品池是 信托的系列产品，由发起人赞助。 TAG的投资目标是使其股票的资产净值以每日百分比的形式变化，反映 加权平均(“标的基金平均值”)的每日变化。这四个商品池是 信托的系列产品，由发起人赞助。 基础基金的平均权重将为每个 基础基金的25%，并且基金的资产将进行重新平衡， 通常每天进行，以保持对每个基础基金的大约25% 分配：
 
标记基准
 
基础 基金
加权
玉米
25%
SOYB
25%
甘蔗
25%
重量
25%
 
每只 标的基金的投资目标是使其股票资产净值的每日百分比变化反映标的 基金名称中指定的商品的某些 期货合约的加权平均收盘结算价的每日百分比变化。 每只标的基金的股票资产净值的每日百分比变化反映了标的 基金名称中指定的商品的某些 期货合约的加权平均结算价的每日变化。(此加权平均在本文中称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金的 基准的期货 合约在本文中称为标的基金的 “基准成分期货合约”，在标的基金名称中指定的 商品在本文中称为其“指定商品”。)具体地说， Teucrium玉米基金的基准是：(1)芝加哥期货交易所(CBOT)交易的玉米第二次到期期货合约，权重为35%；(2) 第三次到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%；(3) 第三次到期的CBOT玉米期货合约将在第三次到期的月份之后的12月到期。 权重35%。 Teucrium小麦基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%；(2) 第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%；(3) 第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%。 第三个到期的合约的到期月份，权重为35%。 Teucrium小麦期货合约，权重为35%。 Teucrium小麦期货合约，权重为35%。 第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%。 第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%。 Teucrium权重为35%，(2) 第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%， 和(3)CBOT大豆期货合约在第三个到期的合约到期月份后的11月到期， 权重为35%, 但8月和9月到期的CBOT大豆期货合约将不会成为Teucrium大豆 基金基准的一部分，因为这些 期货合约的市场流动性较差。Teucrium Sugar Fund的基准是： (1)在 ICE Futures US(“ICE Futures”)交易的第二个到期的糖11号期货合约，权重为35%；(2) 第三个到期的ICE期货糖11号期货合约，权重为 30%；(3)ICE期货糖11号期货合约将于次月3月到期
 
 
F-130
目录表
 
 
虽然基金预计将始终将其几乎所有资产以基础基金的股份形式 保存，但基金可能会以美国政府债务(“财政部 证券”)或现金等价物的形式持有部分剩余资产，和/或仅以现金形式持有此类 资产(通常为计息账户)。 标的基金最大限度地投资于商品权益，而不会因其商品权益投资而被杠杆化或无法履行其 预期的当前或潜在保证金或抵押品义务 。在 满足此类保证金和抵押品要求后，相关的 基金将把出售 篮子所得的剩余资金投资于国库券或现金等价物，和/或仅 以现金形式持有此类资产。因此，保荐人 管理标的资金的重点是投资于商品权益、 国库券以及现金和现金等价物。基金和 基础基金将从其购买的库房 证券和现金等价物以及通过基金托管人和其他金融机构持有的现金 获得利息收入。
 
根据信托 协议的条款，Teucrium Trading，LLC作为保荐人 (“保荐人”)，可以随时终止基金， 无论基金是否蒙受损失，例如，如果它确定基金相对于其运营费用的总净资产 使得基金的持续 运作不合理或不谨慎。但是，任何级别的亏损 都不会要求保荐人终止 基金。
 
注2-主要合同和 协议
 
发起人 聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基市河心大道1555North 302Suit302，邮编：53212。U.S.Bank N.A.是威斯康星州特许银行，受 联邦储备系统理事会和 威斯康星州银行部监管。美国Bancorp基金服务有限责任公司以美国银行全球基金服务(“全球基金服务”)的形式开展业务的主要地址是密歇根街615E， 密尔沃基，威斯康星州53202。此外，自转换日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司 开始担任每只基金的管理人，执行 某些行政和会计服务，并代表这些基金准备 某些SEC报告，同时也成为每只基金份额的 登记和转让代理。对于此类 服务，美国银行和全球基金服务将收到基于资产 的费用，但最低年费为 。
 
对于托管服务，这些资金 每年将向美国银行支付最高达10亿美元的平均总资产的0.0075%，以及超过10亿美元的平均总资产的0.0050% ，外加某些每笔交易的手续费。对于转移 代理、基金会计和基金管理服务(基于信托中所有基金的总资产)，基金 将向美国银行支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，接下来的 5亿美元0.04%，余额超过10亿美元 每年0.03%。每个基金的托管、转让代理、会计和行政服务的最低年费合计最高为64,500美元 。这些服务记录在托管费 和营业报表费用中。下面汇总了这些 费用。
 
赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或 “分销商”)作为资金的总代理商。总代理商和 赞助商之间的 分销服务协议要求总代理商在 方面与保管人合作，接收和处理创建 篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有 基金销售资料和广告材料。分销商 和保荐人还签订了证券活动和 服务协议(“SAASA”)，根据该协议，保荐人的某些 员工和高级职员根据 金融行业监管机构(“FINRA”) 规则，获得注册 分销商代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金日均净资产0.01%的费用 ，所有Teucrium基金的年费合计为100,000美元，以及 某些费用报销。根据SASA提供的服务， Foreside每个注册代表收取5,000美元的费用， 每个注册地点收取1,000美元的费用。这些服务记录在运营报表上的 分销和营销费用中。下面包括这些费用的 摘要。根据 咨询服务协议，Foreside Consulting Services，LLC 为信托的 发起人提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托的 赞助商签订的分销 咨询协议提供特定的 分销咨询服务。   
 
Ed&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)作为 标的基金的清算经纪人，执行和清算 标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的 服务。Ed&F Man在美国CFTC注册为FCM ，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为 经纪人/交易商， 是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE 期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国所有其他主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man每轮支付9美元。 在2019年8月21日之前，这些费用记录在营业报表上的经纪佣金 中。从2019年8月21日起，这些费用按交易确认。对于自确认变更 后购买的合同， 半转确认为 操作报表的未实现亏损，当合同售出时，完整转确认为 操作报表的已实现亏损。 这些费用的汇总包含在基础 基金的披露中。
 
 
F-131
目录表
 
 
该信托的唯一受托人是特拉华州的银行公司威尔明顿信托公司(Wilmington Trust Company)。 受托人将接受特拉华州 信托的法律程序服务，并将根据特拉华州 法定信托法提交某些申请。对于其服务，受托人从信托收取 3300美元的年费。这些服务记录在运营报表上的 营业许可和许可证费中。 下面汇总了这些费用。
 
赞助商聘请Exchange Traded Concepts，LLC(“ETC”)作为 营销代理，为 基金提供与内容战略和电子邮件营销相关的 营销咨询服务。作为营销代理，ETC每月可获得2,500 美元，当 资产合计超过1.6亿美元时，可获得基金日均净资产的0.02%。这些 服务记录在运营的 报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要 ：
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
为托管服务确认的金额
 $2,159 
 $2,554 
 $2,090 
免除托管服务金额
 $2,159 
 $2,425 
 $1,796 
 
    
    
    
为分销服务确认的金额
 $1,045 
 $1,207 
 $1,032 
免除分销服务金额
 $879 
 $1,130 
 $682 
 
    
    
    
为威尔明顿信托确认的金额
 $18 
 $24 
 $16 
免除威尔明顿信托的金额
 $18 
 $24 
 $- 
 
    
    
    
确认的ETC金额
 $301 
 $- 
 $- 
免收ETC金额
 $261 
 $- 
 $- 
  
注3-重要会计政策摘要
 
演示基础
 
随附的财务 报表是根据财务会计 准则委员会的会计准则 编纂中详细说明的美国公认会计 原则 (“美国公认会计原则”)编制的。
 
收入确认
 
投资交易按 交易日期入账。所有此类交易均按 确定的成本进行记录，并按每日市价计价。投资的未实现 增值或折旧反映在 资产负债表中，即截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后一个日期的 原始金额与公平市场价值之间的差额。 从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半转确认为自确认变更后购买的 合同的操作报表上的未实现亏损，完整的 转确认为在合同出售时的 操作报表上的已实现亏损。在确认变更后，确认为 购买的合同的运营报表上的未实现亏损，而完整的 周转确认为销售合同时的 运营报表上的已实现亏损。期间之间的升值或 折旧的变化反映在 运营报表中。
 
 
F-132
目录表
 
 
赞助商采用了ASC 606，与客户的合同收入， 截至2018年12月31日的年度。此次采纳并未对信托或基金的财务报表产生 实质性影响。
 
经纪佣金
 
经纪佣金在交易日按全额计提 。
 
所得税
 
出于美国联邦所得税 纳税的目的，该基金将被视为合伙企业。基金 没有记录所得税拨备，因为 股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额 。财务报表反映了 基金为缴纳所得税所需的未经调整(如果有的话)的交易。
 
基金需要根据税务立场的技术价值，确定 税务机关在 审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，是否更有可能维持该税务立场。 该税务立场是否更有可能持续下去。 根据该税务立场的技术价值，确定该税务立场是否更有可能持续下去，包括 任何相关上诉或诉讼流程的解决方案。基金在美国联邦司法管辖区提交所得税 报税表，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税 报税表。在2016至2019年的所有 纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税 审核。确认的税收优惠 被衡量为在 最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额。取消确认之前 确认的税收优惠会导致基金记录 减少净资产的纳税义务。该政策在基金最初采用时已适用于所有现有的 个税务职位。根据其 分析，基金已确定，截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止的年度，基金并未承担任何 未确认税收优惠的责任。 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，基金并未承担任何 未确认税收优惠的责任。但是，基金组织关于此政策的 结论可能会在以后的日期进行审查和 调整，这些因素包括(但不限于)对税法、 法规及其解释的持续分析和更改。
 
基金将确认与 应付所得税费用中任何未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息 (如果评估)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，未确认利息支出或 罚款。
 
基金可能会受到美国联邦、美国 州或外国司法当局在所得税方面的潜在审查 税。这些潜在的检查可能包括质疑 扣除的时间和金额、不同税收管辖区之间的收入关系，以及是否符合美国联邦、美国各州和 外国税法。

创作和赎回
 
自2018年8月28日起，保荐人提交了 招股说明书补充文件，将创建和赎回篮子的大小 更新为12,500股。在此招股说明书附录之前，用于创建和赎回的 篮子大小为25,000股 股。
 
授权购买者可以从基金购买由12,500股组成的创建 篮子。购买创作篮子所需的 收益金额将等于 截至下午4：00确定的创作篮子股票的资产净值。(EST)在正确收到创建篮子的订单之日 。
 
授权购买者只能从 基金赎回股票，数量为12,500股，称为“赎回 篮子”。 赎回篮子的赎回收益金额将等于 赎回篮子中截至下午4：00确定的股票资产净值。(EST)在正确收到兑换篮子的 命令之日 。
 
 
F-133
目录表
 
 
基金将分别在购买或赎回交易日期后的三个工作日内收到出售或赎回股票的收益 。 授权购买者应支付的金额将反映在 基金的资产负债表中，作为出售股票的应收账款。 基金将在购买或赎回股票交易日后的三个工作日内支付赎回股票的收益。 授权购买者应支付的金额将反映在 基金的资产负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应支付给授权买家的金额将反映在基金的 资产和负债表中，作为赎回股票的应付金额 。
 
正如最近的 Form S-1备案文件中概述的那样，50,000股代表基金的四个赎回篮子 和最低级别的股份。如果基金经历了 次赎回，导致流通股数量 降至要求流通股的最低水平， 直到通过 购买新的创建篮子再次超过最低股数为止，授权买家不能再进行赎回 。

股东损益分配
 
利润或亏损根据截至每个 个月结束时每位股东持有的股份数量 在基金股东之间按比例分配。
 
现金和现金等价物
 
现金等价物是指 收购时原始到期日为90天或更短的高流动性 投资。由于资产和负债表的高流动性和短期到期日，基金在资产和负债表 中报告了其现金等价物，这些资产和负债表的市值或账面价值 接近公允价值。基金将这些现金等价物余额 存入银行。存放在银行 的资产有时可能超过联邦保险限额。截至2019年12月31日和2018年12月31日，TAG在货币市场基金中的余额分别为2,633美元和2,862美元；这些余额包括在资产和负债表的 现金等价物中。
 
买入/卖出证券的应付/应收
 
证券投资的到期经纪 是等待结算的证券交易。 基金面临信用风险，因为与其开展业务的任何经纪人都无法代表其履行合同义务 。基金管理层监控此类经纪商的财务 状况，不预期 这些交易对手会蒙受任何损失。
 
资产净值计算
 
基金的资产净值按以下公式计算 ：
 
●
以 其总资产的当前市值计算，
●
减去任何 负债
 
管理人Global Fund Services将在每个交易日计算一次基金的资产净值。 它将计算截至纽约证券交易所收盘或下午4：00(以较早者为准)的资产净值。(EST)。特定 交易日的资产净值将在美国东部时间 下午4：15之后发布。
 
 
F-134
目录表
 
 
为了确定 基金的资产净值，基金对 标的基金的投资将根据标的 基金的资产净值进行估值。反过来，在确定基础基金持有的期货 合约的价值时，管理人将使用交易它们的交易所的收盘价 。 管理人将确定截至 纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金和 基础基金投资的价值。(EST)根据管理人和信托之间的 当前服务协议。 场外商品权益的价值将根据该商品权益的标的商品或期货合约的价值 确定，但如果保荐人认为标的基金 面临与该商品权益的交易对手有关的重大信用风险，则可以 确定公允价值。为编制财务报表和 报告，保荐人将在必要时重新计算标的基金的资产净值 ，以反映当标的基金持有的期货合约 在当日价格波动限制 收盘时的“公允价值”。管理人将使用从公认第三方供应商(如路透社)收到的 价值和交易商 报价对基金或相关 基金持有的国库证券进行估值。资产净值将包括未结清的 商品权益的任何未实现利润或亏损，以及 基金未支付或未收到的任何其他应计贷方或借方。
 
赞助商费用、费用分配和关联方交易
 
发起人负责根据基金的目标和政策 投资基金的资产。此外，发起人还安排一个或多个第三方 为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和 其他必要服务。此外， 发起人选择不外包直接归因于信托和基金的服务，如会计、财务报告、 合规和交易活动。此外，基金 有合同义务根据日均净资产向 赞助商支付每月管理费，费率相当于 每年1.00%。

基金通常支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括使用知识产权的许可费、向SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售 股票相关的注册或其他费用，以及所有与此相关的法律费用、 会计费用、印刷费用和其他相关费用。 基金一般支付所有经纪费用、税款和其他 费用，包括支付给SEC、FINRA、 前全国证券交易商协会或任何 其他监管机构的知识产权许可费、注册费或其他费用。 基金还支付与信托的税务会计和报告要求相关的费用和支出。 信托内所有基金共有的某些总费用由发起人根据活动 分配给相应的基金， 发起人认为此类费用最合适的驱动因素， 包括但不限于管理下的相关资产和 创建订单活动。
 
这些总公共费用包括(但不限于)法律、审计、会计和财务 报告、纳税准备、合规、交易 活动和保险成本，以及支付给 总代理商的费用，这些费用包含在 运营报表中的相关项目中。这些总公共 费用的一部分与保荐人或保荐人的 委托人的相关方有关；这些是对 基金的必要服务，主要是执行直接归因于基金的会计和 财务报告、监管合规和交易活动的成本 。此类费用 主要作为分销和营销费用记录在 运营说明书上。 基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产 计算的。
 
 
 
年份 结束
2019年12月31日
 
 
年份 结束
2018年12月31日
 
 
年份 结束
2017年12月31日
 
已确认的 个关联方交易
 $13,711 
 $18,186 
 $12,512 
放弃 个关联方交易
 $11,641 
 $13,526 
 $9,438 
 
 
F-135
目录表
 
 
赞助商有权 选择代表基金支付一定费用或免除 管理费。此选举可由赞助商自行更改。 保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费 如果适用，将在每个基金的运营报表中作为免除的 费用列示。赞助商 已确定在未来任何时期内都不会要求追回以下 金额：
 
 
 
标签
 
截至2019年12月31日的年度
 $40,517 
截至2018年12月31日的年度
 $48,366 
截至2017年12月31日的年度
 $40,270 
 
费用
 
费用采用 权责发生制会计方法记录。
 
使用估算
 
按照美国普遍接受的会计原则编制财务 报表要求管理层 作出估计和假设，以影响财务报表日期的 资产和负债的报告金额、或有资产和 负债的披露，以及报告 期间报告的收入和费用的金额。 财务报表的编制符合美国公认的会计原则 要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的 资产和负债、或有资产和 负债的披露，以及报告 期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些 估计值不同。
 
新会计公告
 
财务会计准则委员会发布了会计准则更新 (美国会计准则委员会)2019年-07年：“对证券交易委员会的编纂更新 章节：根据证券交易委员会最终规则对证券交易委员会段落的修订 发布第33-10532号，披露更新和简化，以及 第33-10231和33-10442号，投资公司报告 现代化和杂项更新。”修正案 改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定 。修订是在截至2019年9月30日的季度内通过的；修订通过对 信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-04： “对主题326，金融 工具-信贷损失，主题815，衍生品和 对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。” 修正案澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲以及 确认和计量标准相关的指导领域，特别是与ASU 2017-12年度相关的准则。 修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的；修正案的采用对信托或 基金的财务 报表和披露没有实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2019-01： “租约(主题842)：编纂改进”。这些修订 使主题842中非制造商或经销商的出租人 的标的资产公允价值指引与 现有指引一致。修正案将在2019年12月15日之后的 财年和过渡期内生效，并可能提前 通过。在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2018-13： “公允价值计量(主题820)：披露框架 -公允价值计量的披露要求变更 。这些修订修改了上市公司和私人公司的公允价值披露要求。 虽然删除或修改了一些披露内容，但添加了其他披露内容。该指南是 财务会计准则委员会(FASB)对为提高财务报表附注中披露的 有效性而开发的原则测试的结果。 财务会计准则委员会对这些原则进行了测试，以提高财务报表附注中披露的 有效性。修正案将在2019年12月15日之后的财政年度和 过渡期内生效，并可能提前 通过。修订在截至2019年12月31日的年度内提前通过 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。
 
 
F-136
目录表
 
 
FASB发布了ASU 2018-05， “所得税(主题740)：根据SEC工作人员会计公告第118号对SEC第 段的修订。”这些 修订增加了对FASB会计准则 关于减税和就业法案(法案)的编纂的指导。 修订是在截至2018年3月31日的季度通过的； 的采用对信托或信托的财务报表和披露没有产生实质性影响。
 
FASB发布了ASU 2017-13， “收入确认(主题605)、租赁(主题840)和 租赁(主题842)：根据 2017年7月20日EITF会议上的员工公告对SEC段落的修订，并撤销 之前SEC员工公告和观察员评论”。 修正案修改了与采用ASU编号2014-09和ASU编号 2016-02相关的特定 公司的提前采用日期选项。证交会工作人员表示，证交会不会反对公共 企业实体，否则不会满足公共企业实体的定义，除非要求在另一实体向证交会提交的文件中包括或 包括其财务报表或财务信息，该实体采用ASC主题842 ，从2019年12月15日之后的财年开始，以及在2020年12月15日之后的财年中的临时 期间。 在截至2019年12月31日的年度内提前通过了 修正案； 该修正案对信托或基金的财务 报表和披露没有重大影响。
 
FASB发布了ASU 2017-12， “衍生品和套期保值(主题815)：有针对性的改进 对套期保值活动的会计处理”。这些修订 细化并扩展了金融(例如， 利率)和商品风险的套期保值会计。它的条款在财务报表的正面和脚注中都创造了更多的 经济成果展示方式的透明度。它还进行了一些有针对性的改进，以简化对冲会计准则的应用 。修订是在截至2019年3月31日的 季度通过的；修订通过对信托或基金的财务报表和披露没有实质性的 影响 。
 
FASB发布了ASU 2017-03，“会计变更和错误 更正(主题250)和投资-权益法和 合资企业(主题323)”。这些 修正案要求披露 最近发布的会计准则在未来一段时间内采用时将对注册人的财务报表产生的影响 。修订是在截至2017年3月31日的 季度内通过的；通过对财务报表和披露没有实质性的 影响 信托基金或 基金。
 
FASB发布了ASU 2017-01， “企业合并(主题805)：澄清企业的定义 ”。这些修正案旨在帮助公司 和其他 组织评估 交易是否应计入资产或业务的收购(或处置) 。修正案适用于上市公司 自2017年12月15日之后的年度期间， 包括这些期间内的过渡期。采用没有 对财务报表产生实质性影响 以及信托或 基金的披露。
 
财务会计准则委员会发布了ASU 2016-18，“现金流量表(主题 230)”。此更新中的修改要求现金流量表 解释 现金、现金等价物 和通常称为限制性现金或 限制性现金等价物的金额合计的期间。因此，在调节 期初和期末总金额时，通常描述为受限现金和受限现金等价物的金额应 包括在现金和现金等价物中 显示在现金流量表 上。修正案在2017年12月15日之后 开始的财年以及该财年 年内的过渡期生效。赞助商选择提前采用ASU 2016-18(截至2017年12月31日) ，该采用对财务报表没有实质性 影响， 信托或 基金的披露。
 
FASB于2014年5月发布了ASU 2014-09《与客户的合同收入(主题606)》，取代了《收入》的收入 确认要求 确认(主题605)。“ 本ASU基于这样的原则，即确认收入 描述向客户转让货物和服务的金额 ，反映实体期望 有权获得的对价，以换取这些货物或服务。本ASU提供有关特定主题的 新的更详细的指导 扩大和改进有关收入的披露 。2015年8月，FASB发布了ASU 2015-14，其中 将ASU 2014-09的生效日期推迟了一年，从2017年12月15日起 财年开始。ASU 2015-14还允许 提前采用ASU 2014-09，但不能早于原财政年度的生效日期 从2016年12月15日之后开始。 信托和基金记录了确认和计量期货合约以及 小主题825-10项下的利息收入的收入或亏损。根据主题825评估的金融工具的收入将不受 ASU 2014-09和2015-14的适用范围限制。赞助商 当选通过截至2017年12月31日的财年 的修正案。采用没有 对财务报表和披露产生实质性影响 信托基金或基金。
 
FASB发布了ASU 2016-11，“收入确认(主题605)和衍生品和对冲(主题815)：因会计原因撤销SEC指导 根据2016年3月3日EITF 会议上的员工公告更新2014-09和 2014-16标准。修订对 进行了有针对性的改进，明确了委托人与代理的评估，旨在 使指南更具可操作性，并使 应用更加一致。信托和基金记录收入或 确认和计量期货合约造成的损失以及 小标题825-10项下的利息收入造成的损失。子主题825项下评估的金融工具的收入将不受 ASU 2016-11年度的适用范围限制。赞助商选择在截至2017年12月31日的年度采用ASU 2016-11。 领养并没有 对信托或基金的财务 报表和披露有实质性影响。
 
 
F-137
目录表
 
 
FASB发布了ASU 2016-02，“租赁(话题 842)。”此更新中的修订通过确认资产负债表中的租赁资产 和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键 信息，提高了组织之间的透明度 和可比性。修订是在截至2019年3月31日的季度通过的 ；通过对信托或基金的财务报表和披露没有 实质性影响 。

财务会计准则委员会发布了ASU 2016-01，“金融工具-总体 (副标题825-10)：金融资产和金融负债的确认和计量 。”本次更新中的修订 旨在改进金融工具的确认、计量和披露 。对此更新的修订在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时 期间生效 。这些修订需要 才能在预期中应用。此次采纳并未对信托或基金的财务报表和披露 产生实质性影响 。
 
公允价值-定义和层次
 
根据公认会计原则，公允 价值被定义为在计量日期在市场参与者 之间有序交易中出售 资产或支付转移负债的价格(即“退出 价格”)。
 
在确定公允价值时， 基金使用各种估值方法。根据公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次 ，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入 ，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用 。可观察到的投入是指市场 参与者将根据从基金以外的独立来源获得的 市场数据为资产或负债定价时使用的投入。 不可观察到的投入反映了基金对市场参与者将在 情况下根据最佳信息制定的资产或负债定价时使用的 投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个 级别：
 
级别1-根据基金有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的 未调整报价进行估值。估值 调整和大宗折扣不适用于标的基金和证券的1级 金融工具 连同“金融工具”。由于 估值基于活跃市场中随时可得且 定期提供的报价，因此这些 金融工具的估值不需要进行很大程度的 判断。
 
级别2-基于非活跃或所有重要的 投入均可直接或间接观察到的市场的报价 进行的估值。
 
级别3-基于不可观察且对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值 。
 
评估 技术和可观察投入的可用性可能因金融工具 而异，并受多种 因素的影响，包括金融工具的类型、 金融工具是否为新的且尚未在 市场上建立，以及 交易特有的其他特征。由于估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或 投入，因此公允价值的确定需要更多判断。这些估计的 值不一定代表由于无法合理确定的未来情况的发生而可能 最终变现的金额 。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场的情况下所使用的价值高出或低出很多 。因此， 基金在确定公允价值时的判断程度对于分类为3级的金融工具来说是最大的。 在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值层次的不同级别。在这种情况下， 出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平 根据对公允价值计量 重要的最低水平输入确定。
 
公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的 衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场 假设，基金自身的 假设也被设定为反映市场参与者在计量日期将 用于为资产或负债定价的那些假设。 基金使用截至衡量日期的当前价格和投入 ，包括市场错位时期。在市场错位时期 ，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低 。这种情况可能导致 金融工具被重新分类到 公允价值层次结构中的较低级别。当季度 收盘时出现这种情况时，赞助商将使用级别1 估值计算特定日期的资产净值 (“资产净值”)，但稍后将根据这些可供选择的可核实 来源(级别2或级别3)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其 适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。
 
自报告期内交易最后一天 标的期货合约结算之日起确定。在确定 为一级或二级转让时，基金会考虑报告年度在相关 交易所交易的标的期货合约的平均 交易量。
 
 
F-138
目录表
 
 
基础基金对金融工具的投资 可以自由交易，并 在纽约证交所Arca上市。这些投资按 管理人根据标的基金持有的商品 期货合约的交易所报价计算的估值日期的资产净值进行估值。 管理人根据标的基金持有的商品 期货合约的交易所报价计算。
 
每股净收益(亏损)
 
每股净收益(亏损)是指每个期初单位资产净值与每个期末单位资产净值之间的差额 。计算 已发行股票的加权平均数是为了披露每股加权平均净收益(亏损)。加权平均 股数等于 期末的流通股数量，根据 期末创建或赎回的股票按比例进行调整 期间的流通股数量。
 
附注4-公允价值计量
 
基金按公允价值记录的资产和负债已根据 公允价值等级进行分类，如附注3中重要的 会计政策所述。下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的 信息：
 
2019年12月31日
 
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2019年12月31日
 
交易所交易基金
 $1,476,880 
 $- 
 $- 
 $1,476,880 
现金 等价物
  2,633 
  - 
  - 
  2,633 
总计
 $1,479,513 
 $- 
 $- 
 $1,479,513 
 
2018年12月31日
资产：
 
级别 1
 
 
级别 2
 
 
级别 3
 
 
截止日期余额
2018年12月31日
 
交易所交易基金
 $1,523,286 
 $- 
 $- 
 $1,523,286 
现金 等价物
 $2,862 
 $- 
 $- 
 $2,862 
总计
 $1,526,148 
 $- 
 $- 
 $1,526,148 
 
截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，基金在 公允价值层次结构水平之间没有任何转移。
 
 
F-139
目录表
 
 
请参阅公允价值-公允价值定义和层次结构 部分，用于解释公允价值 层次结构中每个级别的转入和流出情况。

注5-财务要点
 
下表显示了截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每个 股票业绩数据和其他补充财务数据。此信息 派生自财务 报表中显示的信息，并根据需要显示赞助商免除的总费用总额 和扣除费用后的总费用 。
  
 
 
年终
 
 
年终
 
 
年终
 
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
 
2017年12月31日
 
每股运营业绩
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初资产净值
 $20.33 
 $22.75 
 $26.33 
投资运营收益 (亏损)：
    
    
    
净 已实现和未实现的投资亏损 交易
  (0.57)
  (2.32)
  (3.46)
总费用 净额
  (0.04)
  (0.10)
  (0.12)
净资产值减少
  (0.61)
  (2.42)
  (3.58)
期末净资产值
 $19.72 
 $20.33 
 $22.75 
总回报
  (3.02)%
  (10.64)%
  (13.60)%
平均净资产比率(年化)
    
    
    
总费用
  2.96%
  3.77%
  3.74%
总费用 净额
  0.19%
  0.48%
  0.50%
净投资损失
  (0.19)%
  (0.48)%
  (0.50)%
 
每股财务 重点数据的计算方法与用于计算基于资产的费用和 费用的 方法一致。
 
 
F-140
目录表
 
 
注6-季度财务数据 (未经审计)
 
以下季度财务信息摘要 显示了截至2019年3月31日、6月30日、9月30日和2018年12月31日和 2018年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的三个月内Teucrium农业基金的运营结果和其他数据。
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2019年3月31日
 
 
2019年6月30日
 
 
2019年9月30日
 
 
2019年12月31日
 
合计 (亏损)收入
 $(60,556)
 $47,570 
 $(84,363)
 $54,151 
总费用
  22,301 
  7,876 
  4,686 
  8,436 
总费用 净额
  717 
  695 
  683 
  687 
净额 (亏损) 收入
 $(61,273)
 $46,875 
 $(85,046)
 $53,464 
净额 (亏损) 每股收益
 $(0.82)
 $0.63 
 $(1.14)
 $0.72 
 
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
三个月结束
 
 
 
2018年3月31日
 
 
2018年6月30日
 
 
2018年9月30日
 
 
2018年12月31日
 
合计 收入(亏损)
 $3,444 
 $(133,431)
 $(80,986)
 $26,092 
总费用
  18,629 
  12,096 
  10,539 
  14,207 
总费用 净额
  1,414 
  2,010 
  1,911 
  1,770 
净收益(亏损)
 $2,030 
 $(135,441)
 $(82,897)
 $24,322 
每股净收益(亏损)
 $0.04 
 $(1.68)
 $(1.10)
 $0.32 
 
注7-组织和产品成本
 
组织信托和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费， 由保荐人直接承担。基金没有义务将这些费用退还给赞助商 。本基金自行承担与登记和发行额外股票相关的费用 ，其中包括注册费、律师费、 承销费和其他类似的 费用。
 
注8-后续事件
 
管理层评估了截至2019年12月31日的年度的 后续事件的 财务报表，并注意到截至基金在此提交或披露的日期 ，没有 需要确认的 重大事件。
 
 
F-141
目录表
 
 
签名
 
根据 1934年证券交易法的要求，注册人已正式安排 由正式授权的签名人代表其签署本报告。
 
Teucrium 商品信托(注册人)
 
 
 
 
由以下人员提供：
Teucrium Trading， LLC
 
 
其 赞助商
 
 
 
 
由以下人员提供：
/s/Sal Gilbertie
 
姓名：马云(音译)
萨尔吉尔伯蒂
 
标题：
首席执行官 官员
 
 
 
 
由以下人员提供：
/s/科里 马伦-鲁辛
 
姓名：
科里 马伦-鲁辛
 
 
首席财务官
 
 
 
 
 
日期：2020年3月11日