美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至2019年12月31日的财年

或

委托档案编号：001-12681

Global Self Storage，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

Global Self Storage，Inc.

汉诺威广场11号，12楼

纽约州纽约市，邮编：10005

(212) 785-0900

(地址，包括邮政编码，电话号码，包括区号，公司主要执行办公室)

唐纳德·克里莫斯基二世(Donald Klimoski II)，Esq.

Global Self Storage，Inc.

汉诺威广场11号，12楼

纽约州纽约市，邮编：10005

(212) 785-0900

(主要行政人员地址，包括邮政编码，电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是的☐否

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是的☐否

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是，不是，☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是，不是，☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是的☐否

注册人非关联公司持有的普通股总市值为26,953,819美元，基于股票在纳斯达克资本市场(Nasdaq Capital Market)2019年6月28日的收盘价，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日。这一计算并不反映其股票被排除在计算之外的人是出于任何其他目的的关联公司的确定。

截至2020年3月16日，注册人普通股的流通股数量为9330,297股，每股面值0.01美元。

以引用方式并入的文件

注册人将于2020年底召开的年度股东大会上发布的最终委托书的部分内容通过引用并入本年度报告的Form 10-K第三部分。

目录

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关于前瞻性信息的声明

本年度报告中提供的10-K表格(本“年度报告”)中的某些信息可能包含联邦证券法(包括1995年“私人证券诉讼改革法”)所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括有关公司计划、目标、目标、战略、未来事件、未来收入或业绩、资本支出、融资需求、与收购有关的计划或意图的陈述，以及其他非历史信息的信息。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过诸如“相信”、“计划”、“打算”、“预期”、“估计”、“可能”、“将会”、“应该”或“预期”等术语或这些术语或其他可比术语的否定或战略讨论来识别。公司的所有前瞻性陈述都涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，其中许多不是公司所能控制的，这可能导致公司的实际结果与这些陈述明示或暗示的结果大不相同。该公司还可能不时作出额外的前瞻性陈述。公司或代表公司随后作出的所有此类前瞻性陈述，无论是书面或口头的，也明确地受到这些警告性声明的限制。所有前瞻性陈述，包括但不限于公司对历史经营趋势的审查和对未来收益的估计，都是基于公司目前的预期和各种假设。本公司的期望、信念和预测是真诚表达的，并相信有合理的基础，但不能保证本公司的期望, 信念和计划将会产生或实现。所有前瞻性陈述仅自作出之日起适用。除法律另有规定外，本公司没有义务公开更新或修改前瞻性陈述，这些前瞻性陈述可能反映作出日期之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

有许多风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与本报告中包含或预期的前瞻性陈述大不相同。任何前瞻性陈述都应考虑到“第1A项”中提到的风险。风险因素“以及我们提交给美国证券交易委员会(”证券交易委员会“)的其他文件。这些因素包括但不限于：

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第一部分

一般信息

Global Self Storage，Inc.(以下简称“公司”)是一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金(“REIT”)，在美国拥有、运营、管理、收购、开发和再开发自我存储物业(“商店”或“物业”)。我们的商店旨在为住宅和商业客户提供实惠、方便和安全的存储空间。截至2019年12月31日，本公司拥有和运营或通过其全资子公司管理位于康涅狄格州、伊利诺伊州、印第安纳州、纽约、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州和俄克拉何马州的13家门店。本公司先前根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)注册为非多元化封闭式管理投资公司。美国证券交易委员会(“SEC”)于2016年1月19日批准了该公司从1940年法案中撤销注册的申请。2016年1月19日，本公司从Self Storage Group，Inc.更名为Global Self Storage，Inc.，将其SEC注册从投资公司改为运营公司，根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)进行报告，并将其普通股在纳斯达克上市，代码为“SELF”。

该公司于1996年12月12日根据马里兰州的法律成立。本公司已选择根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)被视为房地产投资信托基金。只要公司继续有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，除了某些有限的例外，它通常不需要为分配给股东的应税收入缴纳美国联邦所得税。

商业活动

截至2019年12月31日，该公司共有33名员工，拥有和运营或通过其全资子公司管理的门店有13家。截至2019年12月31日，这些物业的可租赁净面积总计953,850平方英尺，提供了6,684个‬存储单元。除了传统的和气候控制的单元，许多物业都有有盖的和外部的汽车/房车/船储藏室。该公司通过其全资子公司收购门店来投资门店，主要经营一个部门：租赁业务。‬‬

我们继续评估和实施一系列新的举措和机会，以帮助我们最大限度地提高门店的财务业绩和股东价值。我们寻求使门店的财务业绩和股东价值最大化的战略包括：

我们的商店通常位于人口稠密和交通繁忙的地区，靠近主要道路和高速公路。我们所有的商店都有醒目的路牌，大多数都有LED字幕，上面描述了商店的特色和入住租金特价。我们的门店通常位于有严格的分区法律和细心的规划委员会的地区，这使得我们的竞争对手很难在我们附近开发新的物业。当我们评估潜在的收购门店时，我们会在进入门槛较高的地区寻找门店。

我们的大多数商店都与其他管理良好、地理位置优越的竞争对手竞争，我们受到一般经济状况的影响，特别是那些影响消费者消费习惯和变动趋势的经济状况。因为我们在竞争激烈的市场中运营，自助式存储消费者通常有多个商店可供

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选择，这样的竞争已经并可能继续影响我们的门店业绩。我们也经历了入住率的季节性波动，由于搬家活动的增加，入住率通常在夏季月份更高。我们相信，我们的集中式信息网络、全国电话和在线预订系统、“全球自助存储”品牌以及我们的规模经济有助于我们有效地应对这些挑战。

为了最大化我们商店的业绩，我们采用了我们专有的收入比率管理系统，帮助我们在整个投资组合中实时分析、调整和设置我们的迁入和现有租户租金。在其他技术中，我们使用互联网数据抓取我们当地竞争对手的入驻租金，以帮助我们主动应对并利用我们整个门店组合不断变化的市场状况。我们的经营业绩通常在很大程度上取决于我们管理存储单元租金的能力、及时回应未来租户查询的能力、租赁可用存储单元的能力，以及我们的租户支付所需存储单元租金的能力。

我们已经注册了该商标，并开发了“全球自助存储”品牌。我们已经开发了一个公司标志，并将其融入到我们所有的现场标牌、广告和其他营销材料上。这一品牌化过程包括创建和开发www.GlobalSelfStorage.us网站，通过该网站，潜在客户可以租用存储单元或了解我们任何自助式存储物业的功能。我们继续通过广告和搜索引擎优化发展全球自助存储互联网业务。我们征集租户评论，将其发布到我们网站的“推荐信”部分，并鼓励其他人查看这些评论。我们发现，现有租户的转介是新租户的可靠来源。现有的自助存储客户也可以通过www.GlobalSelfStorage.us在线支付存储单元租金。

吸引高质量的长期租户是公司的首要任务，我们坚信租户质量重于租户数量。在我们的营销努力中，我们看到我们的推荐营销计划取得了成功，通过该计划，我们的租户可以向他们的家人、朋友和同事推荐Global Self Storage。我们还相信，我们的店长对细节的关注-保持安全、清洁和周到的客户服务-对于吸引高质量的租户至关重要。

我们所有商店的租户租约都是“按月”租约。如果租金有任何变化，我们会提前至少30天发出书面通知。每个商店的租赁费可以按月、半年、每年或管理层自行决定的任何其他时间逐一确定。租户可能需要缴纳滞纳金、行政费和/或其他费用。到目前为止，该公司的任何一家门店都没有发生任何重大违约事件。

我们的每家门店都设有租赁和支付中心售货亭，一周七天、每天24小时都可以使用，潜在租户可以在那里租赁一个单元，现有租户可以支付他们的租金。我们所有的门店都有现场物业经理，他们致力于提供最好的客户服务。当我们的门店经理不在时，我们利用客户呼叫中心来处理现有和潜在租户的电话询问。他们可以回答有关我们酒店和存储功能的问题，并预订房间。我们力求为租户提供便利和高质量的客户服务，同时时刻保持商店的整洁和安全。

请参阅本文第7条，进一步讨论竞争的商业条件、本公司在自助仓储行业的竞争地位、竞争方式以及现有或可能的政府法规对本公司业务的影响。

我们的收购战略

一般信息

在我们的门店收购战略中，我们将继续专注于美国中西部、东北部和大西洋中部的二三级城市，我们认为这些城市的人均可用自助仓储空间相对较少，通常会导致对可用的自助仓储平方英尺的更大需求；在这些城市，新的自助仓储开发和通过当地规划和分区委员会的许可通常更难

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安全，从而为新的自我储存竞争创造了进入壁垒；以及通过新开发的当地新供应通常不那么普遍。

我们继续审查现有的收购机会，并意识到，如果利率下降，由此产生的商店资本化率也可能下降，商店价格可能开始上升。我们将寻求继续采用我们严格的收购承销标准，并保持纪律严明的买家，只有在我们相信我们的管理技术和创新能够加强我们的投资组合并增加股东价值的情况下，我们才会执行收购。对于未来的收购，本公司可能会继续使用各种融资和融资选择，包括但不限于债务和/或股权发行(例如我们最近于2019年第四季度完成的配股发行)、信贷安排、抵押融资以及与第三方的合资企业。

我们继续积极审查一些门店和门店投资组合的收购机会，并一直在努力进一步发展和扩大我们目前的门店。

最近的收购

2019年11月19日，我们完成了对位于纽约州西亨利埃塔的自助仓储物业Erie Station Storage的收购，价格为620万美元(以下简称“West Henrietta Property”)。West Henrietta物业位于纽约州西亨利埃塔不断发展壮大的郊区社区，靠近罗切斯特理工学院，距离纽约盖茨(罗切斯特西郊)现有的Global Self Storage物业约11英里。截至2019年12月31日，West Henrietta Property有7栋建筑，总共有452个仓储单元，净可租赁面积为48250平方英尺。存储选项包括加速通道和气候控制单元。West Henrietta物业还具有立即扩张的潜力，获得批准后将开始建设一座7300平方英尺的可出租净仓储大楼。

我们的融资策略

我们的融资策略是将资本成本降至最低，以便为股东带来最大回报。

于二零一六年六月二十四日，吾等若干全资附属公司(“定期贷款有担保附属公司”)与定期贷款有担保附属公司及保险策略融资IV有限公司(“定期贷款贷款人”)订立贷款协议及若干其他相关协议(统称“定期贷款协议”)。根据定期贷款协议，定期贷款抵押附属公司根据期票(“定期贷款本票”)向定期贷款贷款人借入本金20,000,000美元。这笔定期贷款承付票的利率为年息4.192厘，将于2036年7月1日到期。根据担保协议(“定期贷款担保协议”)，定期贷款协议项下的责任以定期贷款担保附属公司拥有的若干房地产资产作抵押。摩根大通投资管理公司(J.P.Morgan Investment Management，Inc.)担任该定期贷款机构的特殊目的载体代理(Special Purpose Vehicle Agent)。吾等于二零一六年六月二十四日订立无追索权担保(“定期贷款担保”，并连同定期贷款协议、定期贷款本票及定期贷款担保协议(“定期贷款文件”)，以保证向定期贷款贷款人支付定期贷款担保附属公司根据定期贷款协议承担的若干责任。我们已经使用定期贷款协议的部分收益购买了另外四个自助仓储物业。

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2018年12月20日，我们的若干全资子公司(“信贷融资担保子公司”)与信贷融资担保子公司(“信贷融资贷款人”)签订了信贷融资担保子公司与TCF National Bank(“信贷融资贷款人”)之间的循环信贷贷款协议(统称为“信贷融资贷款协议”)。根据信贷融资贷款协议，信贷融资担保附属公司可根据本票(“信贷融资本票”)向信贷融资贷款人借款，本金最高可达10,000,000美元。信贷安排本票的利率为一个月美元伦敦银行间同业拆借利率的3.00%，将于2021年12月20日到期。信贷融资贷款协议项下的责任以信贷融资担保附属公司拥有的若干房地产资产作抵押。吾等于2018年12月20日订立付款担保(“信贷融资担保”，并连同信贷融资贷款协议、信贷融资本票及相关票据、“信贷融资贷款文件”)，以保证向信贷融资贷款人支付信贷融资担保附属公司在信贷融资贷款协议项下的若干债务。截至2019年12月31日，我们已根据信贷安排贷款协议提取了4914,000美元的收益。我们目前打算策略性地提取信贷融资贷款协议所得款项，以资助：(I)收购额外的自助储物物业，(Ii)扩建我们投资组合中现有的自助储物物业，及/或(Iii)与第三方合营收购及扩充自助储物物业。

2019年12月18日，我们完成了此前宣布的配股(即《配股》)，该配股已于2019年12月13日到期。在供股结束时，根据公司股东的认购和超额认购，公司以每股普通股4.18美元的认购价出售和发行了总计1,601,291股公司普通股(“普通股”)。该公司通过配股筹集了总计约670万美元的总收益。

我们的第三方管理平台

2019年10月23日，我们签约了我们第三方管理平台下的第一个自助存储客户端。截至2019年12月31日，这处更名为“Global Self Storage”的房产拥有136,718平方英尺的可租赁面积，由位于俄克拉何马州埃德蒙德的617个气候控制和非气候控制单元组成。

我们相信，我们的第三方管理平台将通过管理费和租户保险费提供额外的收入流，并将有助于扩大我们的品牌知名度，还可能使我们建立一个专属收购渠道。我们正在积极向开发商、单一物业自助存储运营商和小型资产组合自助存储运营商推销我们的第三方管理平台，我们相信这些讨论可能会导致我们的自有和/或第三方管理组合中增加新的物业。此外，我们可能会收费寻求某些附属公司或合资伙伴拥有的第三方管理机会，并利用与第三方所有者的这种关系作为未来收购和投资机会的来源。

监管

一般信息

一般来说，自助式仓储物业受到各种法律、条例和法规的约束，包括与留置权和程序、公共住宿、保险和环境有关的法律、法规和法规。这些法律、条例或法规中的任何一项的改变都可能增加租户或其他人对我们物业的现有或造成的潜在责任。影响开发、建设、运营、维护、安全和税收要求的法律、条例或法规可能会导致重大的意外支出、自我存储地点的损失或运营的其他损害，这将对我们的运营活动的现金流产生不利影响。

根据1990年的“美国残疾人法案”(“ADA”)，所有公共住宿场所都必须符合某些与残疾人进入和使用有关的联邦要求。有关ADA的更多信息，请参见“项目1A”。风险因素--与我们业务相关的风险--与遵守ADA相关的成本可能导致意想不到的开支。“

保险活动受各州保险专员根据《麦卡伦-弗格森法案》确定的州保险法律法规的约束，并受

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格拉姆-利奇-布莱利法案和联邦贸易委员会根据该法案颁布的隐私法规。

根据修订后的1980年“综合环境响应补偿和责任法案”(“CERCLA”)和类似的州法律，我们可能被要求在我们的一个或多个物业调查和补救受管制的危险物质。有关环境事项和法规的更多信息，见“项目1A”。风险因素--与我们的业务相关的风险--我们所受的广泛的环境管理会给未来的环境支出和债务带来不确定性。“

物业管理活动通常受各州房地产经纪法律法规的约束，由各州的特定房地产佣金决定。

房地产投资信托基金资格

我们已经选择并相信我们有资格根据守则作为房地产投资信托基金纳税，从我们截至2013年12月31日的纳税年度开始。只要我们每年将所有应税净收入分配给我们的股东，并保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格，我们通常不会为我们的应税净收入缴纳美国联邦所得税。吾等相信，我们的组织及运作均符合守则对REIT的资格及税务要求，并预期我们预期的运作方式将使我们能够继续符合REIT的资格及税务要求。为符合资格及维持我们作为房地产投资信托基金的资格，我们必须透过我们的组织及实际投资及经营业绩，持续地符合守则中有关我们的毛收入来源、资产的组成及价值、我们的分配水平及股份所有权多元化等各项要求。如果我们在任何课税年度没有资格成为REIT，也没有资格获得某些法定救济条款，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税，并可能被禁止在我们没有资格成为REIT的下一年之后的四个纳税年度内获得REIT资格。即使我们有资格作为房地产投资信托基金(REIT)征税，我们的收入或资产仍可能需要缴纳一些美国联邦、州和地方税。此外，在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的前提下，我们的部分业务是通过一个或多个应税房地产投资信托基金子公司(“TRSS”)进行的，我们的部分收入是由这些子公司赚取的。, 按常规税率缴纳美国联邦企业所得税。我们支付的分配一般没有资格按目前适用于个人从应税公司收到的某些分配的美国联邦所得税优惠税率征税，除非此类分配可归因于我们从TRS收到的股息。

美国联邦所得税立法

2017年12月22日，国会通过了H.R1，也被称为2017年减税和就业法案(TCJA)。TCJA对“国内税法”进行了重大修改，包括降低适用于个人和C分章公司的税率，减少或取消某些扣减(包括对利息支出扣减的新限制)，允许立即支出资本支出，以及对来自非美国来源的收入征税的重大变化。虽然美国国税局已经发布了关于TCJA某些方面的指导意见，但TCJA的其他方面仍然不清楚，仍然需要额外的行政指导，以全面评估许多条款的效果。虽然我们目前预计这项改革不会对公司的综合财务报表产生重大影响，但我们敦促股东就TCJA或其他立法、管理或行政发展对公司普通股投资的影响咨询他们的税务顾问。

竞争

我们与许多其他从事房地产投资活动的实体争夺客户，并收购自助式仓储物业和其他资产，包括国家、地区和地方自助式仓储物业的所有者、运营商和开发商。我们根据一系列因素进行竞争，包括位置、租金、安全、物业设计是否适合潜在租户的需求，以及物业的运营和营销方式。我们认为，潜在客户的主要竞争来自距离我们商店半径3至5英里范围内的其他自助存储物业。我们已经将我们的酒店定位于各自市场的高质量运营，强调租户的便利性、安全性和专业性。

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我们也可能与许多其他潜在的买家竞争，在寻找可能的房产进行收购时，这可能会增加项目的潜在成本。这些竞投者也可能比我们拥有更多的资源，因此更有条件收购物业。

我们在许多租户和收购机会市场的主要全国性竞争对手包括当地和地区运营商、机构投资者、私募股权基金以及其他公共自助存储REITs。这些实体也通过类似的渠道向本公司寻求融资。因此，在房地产投资资金可能减少的市场上，我们将继续争夺机构投资者。

可用的信息

证券交易委员会在http://www.sec.gov设有一个因特网网站，其中包含以电子方式向证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。有关该公司的更多信息(未包含在本年度报告中或作为本年度报告的一部分)，请访问www.GlobalSelfStorage.us。我们网站上的信息并不打算成为本年度报告的一部分，也不打算通过引用将其并入本年度报告。

投资我们的证券涉及很高的风险。在做出投资决定之前，您应该仔细考虑以下风险因素，以及本年报中包含的其他信息。上述风险中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、税收状况或向我们的股东进行分配的能力产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营产生重大不利影响。如果发生这种情况，我们证券的价格可能会大幅下跌，你可能会损失部分或全部投资。

与我们的自助存储属性和业务相关的风险

在我们开展业务的市场以及更广泛的范围内，不利的经济或其他条件可能会对我们的入住率和租金水平以及我们的经营业绩产生负面影响。

我们的经营业绩取决于我们在自助式仓储物业实现最佳入住率和出租率的能力。不利的经济或其他条件，如在政府关门期间，在我们开展业务的市场，可能会降低我们的入住率，限制我们维持或提高租金或要求我们提供租金折扣的能力。没有一家客户代表着我们收入的显著集中。我们所在市场的以下不利发展，可能会对我们物业的经营表现造成不利影响：

高传染性或传染性疾病的爆发，包括目前新型冠状病毒(“新冠肺炎”)的爆发，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流造成重大不利影响。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已经对美国和全球经济和金融市场造成了严重干扰，并可能造成广泛的业务连续性问题，其规模和持续时间尚不清楚。

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2019年12月，有报道称，新冠肺炎已经在中国武汉浮出水面。自那以后，新冠肺炎已经扩展到百多个国家，包括美国的每个州。2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎大流行，2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并造成金融市场显着波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家已经做出了反应，建立了隔离措施，下令关闭企业和学校，并限制旅行。许多专家预测，疫情将引发一段时期的全球经济放缓或全球经济衰退。

流行病或传染性疾病的爆发，例如当前新冠肺炎的爆发，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响，原因包括：(I)业务活动和自助存储需求的普遍下降将对我们扩大投资组合的能力或愿望产生不利影响；(Ii)对我们员工的健康可能产生负面影响，特别是当他们中的相当一部分受到影响时；(Iii)难以以具吸引力的条款取得债务及股权资本，以及全球金融市场的严重混乱及不稳定，或信贷及融资状况恶化，可能会影响我们获得为业务运作提供资金或及时处理到期债务所需的资本，以及我们的租户履行对我们的责任的能力；及(Iv)我们在受影响地区经营的能力下降，或我们有效运作所需的供应商向我们供应产品或服务的延迟。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎在我们的业务、财务状况、运营结果和现金流方面存在重大不确定性和风险。

我们的仓储租赁本质上是相对短期的，这使我们面临可能不得不重新租赁我们的单位的风险，而我们可能无法以有吸引力的条款、及时或根本无法做到这一点。

如果我们不能及时转租我们的单位，或者转租的费率比预期的要低得多，那么我们的业务和经营业绩就会受到不利的影响。任何因空置而延迟重新出租单位的情况都会减少我们的收入，损害我们的经营业绩。此外，转租后低于预期的租金可能会对我们的收入造成不利影响，并阻碍我们的增长。

税收和监管合规成本的增加可能会减少我们的收入，并对我们的现金流产生不利影响。

收入或其他税收的增加一般不会转嫁到租赁租户身上，可能会降低我们的净收入、运营资金(“FFO”)、现金流、财务状况、偿还或再融资债务的能力、向股东分配现金的能力，以及我们证券的交易价格。同样，法律的改变增加了对物业存在的环境状况的潜在责任，或增加了对排放或其他条件的限制，可能会导致重大的意外支出，这可能会导致类似的不利影响。

我们的财产税可能会因为各种原因而增加，包括重新评估，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

出于财产税的目的，我们的物业价值可能会通过征税当局重新评估，包括因购买新的自助存储物业而进行的评估。因此，我们未来缴纳的财产税可能会比过去大幅增加。财产税或其他税项的增加一般不会转嫁到租约租户身上，可能会降低我们的经营业绩和现金流，并可能对我们向股东支付任何预期股息的能力产生不利影响。

运营成本的增加可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响。

运营成本的增加，包括保险成本、劳动力成本、公用事业成本、资本改善、房地产评估和其他税收以及符合REIT要求和其他法律、法规和政府政策的成本，可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响。

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我们依靠我们的现场人员来最大限度地提高我们酒店的租户满意度，我们在招聘、培训和维护熟练的现场人员方面遇到的任何困难都可能损害我们的运营业绩。

我们依赖我们的现场人员来最大限度地提高我们酒店的租户满意度，我们在招聘、培训和维护熟练的现场人员方面遇到的任何困难都可能损害我们的运营业绩。网站经理和员工的普遍专业精神是网站成功获得租赁和留住租户能力的重要因素。如果我们不能成功招聘、培训和留住合格的外地人员，我们的服务质量可能会受到不利影响，这可能会导致入住率下降和运营业绩下降。

我们面临着来自其他自助存储物业的竞争，这可能会对我们投资和运营自助存储物业的市场产生不利影响。

自助式仓储业务的竞争加剧，导致定价和折扣压力都很大。这种日益激烈的竞争可能会限制我们在我们运营的市场增加收入的能力。虽然由于优越的人口结构和密度，一些市场可能能够吸收增加的自我储存房产，但其他市场可能无法吸收额外的房产，可能表现不佳。

租金收入普遍受到自营储物空间需求的显著影响，与我们拥有更多元化的房地产组合或拥有更多自有储物物业相比，此类需求的减少可能会对我们的租金收入产生更大的不利影响。

由于我们的物业组合仅由自有仓储物业组成，因此我们在单一行业的投资中会受到固有风险的影响。与我们拥有更多元化的房地产投资组合相比，对自有存储空间需求的减少对我们的租金收入的不利影响会更大。对自助式储物空间的需求一直受到并可能受到国家、地区和地方经济持续疲软、某一地区类似或竞争自助式物业的供应或需求变化以及特定市场自助式储物空间过剩的不利影响。如果上述任何情况发生，都可能影响自助式储物空间的市场租金，从而可能导致我们的租金收入下降。任何这样的下降都可能损害我们的经营业绩、履行偿债义务的能力以及向我们的股东分配现金的能力。

此外，目前我们投资的自助式仓储物业数量有限。因此，由于我们的一个或多个自有存储物业表现不佳，对我们的财务状况、经营业绩和可分配给股东的现金的潜在影响可能比我们投资更多的自有存储物业更明显。

我们可能无法成功确定和完善合适的收购，或整合和运营收购的物业，这可能会对我们的增长产生不利影响。

我们预计未来将收购自有存储物业。我们可能无法成功识别和完成符合我们标准的合适收购，这可能会阻碍我们的增长。我们在寻求收购物业时可能会遇到竞争，特别是在经纪投资组合方面。潜在收购者咄咄逼人的竞标行为已经司空见惯，这场竞争也可能对我们的增长战略构成挑战，并可能导致我们为收购支付更高的价格，包括为某些可能超过此类物业价值的物业支付对价。如果我们为自己的储物物业或其他资产支付更高的价格，我们的潜在盈利能力可能会降低。此外，当我们获得任何自我存储属性时，我们将被要求将它们集成到我们当时现有的产品组合中。收购的物业可能会比最初预期的更不符合我们的增长战略，可能会导致我们的运营中断，或者可能会转移管理层对日常运营的注意力，这可能会损害我们的运营结果。我们收购或整合物业的能力还可能受到以下额外风险的限制：

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如果不使用不可退还的保证金，我们可能无法开发一条专属收购目标的管道。

我们可能会被要求使用不可退还的押金来开发收购目标的专属渠道。如果我们无法筹集完成这类收购所需的资金，我们可能会被迫放弃全部或部分收购，并没收任何不可退还的押金。如果发生这种情况，可能会对我们的经营业绩和我们向股东支付任何预期股息的能力产生不利影响。

我们可能会收购有负债的物业，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

对于未知的负债，例如清理未披露的环境污染的责任、与物业前业主打交道的人的索赔，以及普通合伙人、董事、高级职员和物业前业主所赔偿的其他人的索赔，我们可以在没有任何追索权或仅有有限追索权的情况下收购受法律责任约束的财产。与这些负债相关的成本可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们在发展和重建项目上的投资可能不会产生预期的回报，这可能会对我们的经济表现造成不利影响。

在决定是否发展或重建某项物业时，我们会就该物业的预期未来表现作出若干假设。这些假设在本质上是不确定的，如果它们被证明是错误的，那么我们可能会面临一些风险，包括以下几点：

如果发生这类事件，可能会对这些发展或重建项目的投资回报造成负面影响，亦可能对本港经济表现造成负面影响。

通过合资企业拥有商店所有权可能会限制我们完全按照自己的利益行事的能力。

我们可以通过合资企业与第三方共同投资。在任何这样的合资企业中，我们可能无法对通过合资企业拥有的门店行使独家决定权。在某些情况下，合营企业的投资可能涉及在没有第三方参与的情况下不存在的风险，包括合营企业合伙人可能破产或无法为其所承担的规定出资份额提供资金。合资伙伴的商业利益或目标可能与我们的

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我们不会违反我们的商业利益或目标，并可能采取与我们的政策或目标相反的行动。在我们和合资伙伴都不能完全控制合资企业的情况下，这类投资还有可能在战略决策(如出售)上陷入僵局。在其他情况下，合资伙伴可能有能力在没有我们同意的情况下做出某些重大决定，包括关于销售、资本支出和/或融资的决定。我们和我们的合资伙伴之间可能产生的任何纠纷都可能导致诉讼或仲裁，这可能会增加我们的费用，并分散我们的高级管理人员和/或董事的注意力，使他们无法将时间和精力集中在我们的业务上。此外，在某些情况下，我们可能要对合资伙伴的行为负责，合资企业的活动可能会对我们成为房地产投资信托基金的资格产生不利影响，即使我们不控制合资企业。

我们的业绩受到与房地产行业相关的风险的影响。

对我们的投资与我们拥有自有储物物业的房地产市场的表现密切相关，并受到与直接拥有房地产相关的风险的影响，包括利率波动、通货膨胀或通货紧缩；房地产价值下降；以及来自其他拥有大量资本的房地产投资者的竞争。现时影响房地产业的经济情况，可能会对我们的业务、财政状况和经营业绩造成负面影响。

房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们对物业表现的不利变化做出反应的能力。

我们可能无法及时出售一处或多处房产，以应对不断变化的经济、金融和投资状况。我们无法预测我们是否能够以我们设定的价格或条件出售任何物业，或者潜在买家提供的任何价格或其他条件是否为我们所接受。在出售物业之前，我们可能需要花费资金来纠正缺陷或进行改善。我们不能保证我们将有资金来纠正这些缺陷或进行这些改进。在收购物业时，我们可能会同意转移实质上限制我们在一段时间内出售该物业的限制，或施加其他限制，例如对该物业可承担或偿还的债务金额作出限制。这些转让限制可能会妨碍我们出售物业的能力，即使我们认为这是必要或适当的。我们还可能对我们的某些物业进行合资投资，因此，我们控制与此类物业相关的决策的能力可能会受到限制。

对自助仓储行业的任何负面看法都可能导致我们的股票价格下跌。

如果投资大众对自助仓储行业有负面看法，我们的证券价值可能会受到负面影响。

与遵守美国反兴奋剂机构相关的成本可能会导致意想不到的费用。

我们的自助式仓储物业还会受到与联邦、州和地方法律、法规和政府政策(包括消防和安全要求、健康、分区和税法、政府财政政策和美国反兴奋剂机构)的变更和执行变化相关的风险。当地法规，包括市政或地方条例、分区限制和社区开发商施加的限制性契约，可能会限制我们使用我们的物业，并可能要求我们在任何时候就我们的物业获得当地官员或社区标准组织的批准，包括在收购物业之前或在对我们现有的任何物业进行翻新时。此外，遵守ADA和其他规定可能需要我们进行意外支出，这可能会显著减少可供分配给股东的现金。如果不遵守ADA或类似的州法律，可能会导致政府对我们处以罚款和/或诉讼，这也可能涉及到向受不遵守行为影响的个人支付损害赔偿金。这种不符合规定还可能导致下令纠正任何不符合规定的特征，这可能会导致巨额资本支出。

我们受制于广泛的环境监管，这给未来的环境支出和负债带来了不确定性。

根据环境法规，例如“环境影响报告法”，房地产的业主和经营者可能需要承担调查和补救某些有害物质或其他受管制物质的费用。

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财产。这类法律往往在不知情或不考虑过错的情况下，将移除或补救危险物质或其他受管制材料的责任强加给受污染财产的所有者和经营者，即使他们不再拥有或经营该财产。此外，产生释放的财产的过去或现在的所有者或经营者可能对此类释放造成的任何人身伤害或财产损害负责，以及此类释放可能对自然资源造成的任何损害。此类物质或材料的存在，或未能妥善补救此类物质，可能会对所有者或经营者出租、出售或出租此类财产或以此类财产作为抵押品借款的能力产生不利影响。

我们可能会受到诉讼或威胁诉讼或其他索赔的影响，这些诉讼或索赔可能会分散管理层的时间和注意力，要求我们支付损害赔偿和费用，或者限制我们的业务运营。

我们可能会与与我们保持关系的商业方或与我们有业务往来的其他方发生纠纷。任何此类纠纷都可能导致我们与其他当事人之间的诉讼。无论任何纠纷是否真的诉诸诉讼，我们都可能需要花费大量的管理时间和注意力来成功解决(通过诉讼、和解或其他方式)，这将削弱我们管理层专注于我们业务的能力。任何此类决议都可能涉及我们支付损害赔偿或费用，这可能是重大的。此外，任何此类决议都可能涉及我们同意的条款，这些条款限制了我们的业务运营。

我们可能会不时被要求解决租户索赔和诉讼，以及公司层面和现场人员与雇佣有关的索赔和诉讼，这可能会导致对我们的重大负债。我们还可能因酒店发生的人身伤害和/或财产损失而被起诉。我们承保的责任保险可能不包括此类诉讼产生的所有费用和费用。

未投保的损失或超出我们保险覆盖范围的损失可能会对我们的财务状况和现金流产生不利影响。

我们为我们的物业投保综合责任险、火险、水灾险、地震险、风险、扩大保额和租金损失险(视需要或贷款人要求(如果有))。然而，某些类型的损失可能是不可保的或经济上不可保的，例如地震、飓风、龙卷风、骚乱、战争行为或恐怖主义造成的损失。如果发生未投保的损失，我们可能会失去对物业的投资以及预期利润和现金流。此外，如果任何此类损失已投保，在保险公司有义务赔偿我们的损失之前，我们可能需要为任何索赔支付巨额款项，否则损失金额可能超过我们对损失的承保范围。

就我们投资于公开交易的REITs而言，我们的业绩可能会受到投资此类证券的风险的影响。

我们对REITs的投资价值可能会波动，有时会迅速而不可预测。由于REITs的资产集中在房地产行业，REITs的表现与房地产市场的表现息息相关。房地产价值可能会下降，原因是经济、法律、文化或技术发展导致的空置率增加或租金下降，利率上升，资本化率上升。由于借款人无法偿还贷款和管理不善，房地产投资信托基金(REIT)的价格也可能下降。此外，房地产投资的特定部门，如自助仓储、零售、写字楼、酒店、医疗保健和多户住宅，也存在特定的风险。许多房地产投资信托基金使用杠杆，这会增加投资风险，并可能在利率上升以及通常与债务融资相关的风险期间对房地产投资信托基金的运营和市场价值产生不利影响。此外，房地产投资信托基金未能根据1986年经修订的“国内收入守则”(“守则”)取得房地产投资信托基金资格，或未能根据投资公司法维持豁免注册，可能会对我们的运作及根据该守则作为房地产投资信托基金的资格造成不利影响。如果这些投资的表现不能达到预期，可能会对我们的业绩和我们向股东进行分配的能力产生重大影响。

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我们可能无法在未来进行分发，无法维持当前的分发水平，也无法随着时间的推移增加分发。

有许多因素可能会影响向股东分配现金的可用性和时机，分配的决定将由我们的董事会自行决定。我们董事会支付分派的决定将取决于许多因素，例如我们的历史和预期经营结果、财务状况、现金流和流动性、我们REIT资格的维持和其他税务考虑、资本支出和其他费用义务、债务契约、合同禁令或其他限制和适用法律，以及我们董事会可能不时认为相关的其他事项。可用于分配的实际现金可能与估计值大不相同。我们可能没有足够的运营现金来进行有资格获得或维持我们的REIT地位所需的分配。我们可能会被要求借入或进行分配，这将构成资本回报，这可能会减少我们投资于自有储物物业的资金量。我们不能向股东保证，我们将来能够进行分配，能够维持我们目前的分配水平，或者我们的分配将随着时间的推移而增加，我们不能进行分配或在预期水平进行分配，可能会导致我们普通股的市场价格下降。

我们在运营中依赖信息技术，任何通过网络攻击、网络入侵或其他方法造成的重大故障、不足、中断或安全漏洞都可能扰乱我们的信息技术网络和相关系统，损害我们的业务。

我们依赖信息技术网络和系统(包括互联网)来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程，包括但不限于金融交易和记录、个人身份信息以及租户和租赁数据。在许多情况下，我们在很大程度上依赖第三方供应商来保留数据、处理交易以及提供信息技术和其他系统服务。我们的网络和运营可能会中断，敏感数据可能会受到针对我们、我们的供应商或其他组织(包括金融市场或机构)的物理或电子安全漏洞的破坏，包括通过或通过网络攻击或互联网上的网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件、网络钓鱼、员工盗窃或滥用，或者安全控制不足。我们依赖第三方供应商和商用系统、软件、工具和监控来为机密租户和其他敏感信息的处理、传输和存储提供安全性。虽然我们努力保护我们的网络和系统的安全和完整性，但不能保证这些努力和措施会有效，也不能保证企图破坏安全的行为不会成功，因为此类攻击和破坏可能很难检测到(或根本检测不到)，而且正在变得越来越复杂。在这种情况下，我们可能会遇到业务中断或关闭；数据丢失、赎金、挪用或腐败；机密或专有信息被盗或滥用；租户、政府或监管机构或其他第三方的诉讼和调查。这类事件还可能对我们产生其他不利影响，包括但不限于监管处罚。, 违反债务契约或其他合同或REIT合规义务，延迟或错误陈述财务报告，以及严重转移管理层的注意力和资源。因此，这类事件可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响，并损害我们的商业声誉。

对隐私的担忧可能会导致监管改革，这可能会损害我们的业务。

在我们开展业务的司法管辖区，个人隐私已成为一个重大问题。我们经营业务的许多司法管辖区都对收集个人信息的人使用此类信息施加了限制和要求。影响隐私的法律或法规的变化(如果适用于我们的业务)可能会给我们带来额外的成本和责任，并可能限制我们对此类信息的使用和披露。

与我们的组织和结构相关的风险

管理层在运作房地产投资信托基金及遵守守则的房地产投资信托基金条文所施加的收入、资产及其他限制方面经验有限。

管理层之前运营房地产投资信托基金的经验有限。守则的REIT条款很复杂，不遵守这些条款可能导致我们无法获得REIT资格，或可能迫使我们支付意想不到的税款和罚款。在这样的约束下管理自存储属性的投资组合可能会受到阻碍

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我们实现目标的能力。我们已选择从截至2013年12月31日的纳税年度开始，根据准则符合REIT的资格，并打算在随后的几年继续符合REIT的资格。

如果我们的董事会能够在没有股东批准的情况下撤销我们的REIT选举，可能会给我们的股东带来不利的后果。

如果我们的董事会确定继续作为REIT的资格不再符合我们的最佳利益，可以在没有股东批准的情况下撤销或以其他方式终止我们的REIT选举。如果我们不再有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们的应税收入将受到美国联邦所得税的约束，并且不再需要将大部分应税净收入分配给股东，这可能会对我们股东的总回报产生不利影响。

如果在自助仓储行业有业务经验的关键人员终止与我们的雇佣关系，我们的业务可能会受到损害。

我们的人员在自助仓储行业有经验，我们的成功在很大程度上将取决于他们的服务。不能保证他们中的任何一个会继续受雇于我们。我们一般不保关键人物人寿保险。失去一名或多名高级管理人员的服务可能会损害我们的业务。

我们的管理层运营上市公司的经验有限，因此可能难以成功和有利可图地运营我们的业务，或难以遵守监管要求。

我们的管理层经营上市公司的经验有限。因此，我们不能向您保证，作为一家上市公司，我们将能够成功执行我们的业务战略或遵守适用于上市公司的监管要求。

我们、我们的附属公司和其他相关方之间的关系可能会产生利益冲突。

我们高级职员的外部商业利益可能会分散他们的时间和注意力，并可能导致在商机分配方面的潜在冲突，这可能会损害我们的业务。我们的董事会已经采取了旨在缓解这些利益冲突的政策和程序，例如确定适当分配这些商业机会的分配程序。具体地说，如果我们的任何高级职员或董事同时兼任我们联营公司的高级职员、董事或顾问得知一项主要与自助存储业务相关的潜在交易，而该交易可能为我们和我们的一个或多个联营公司带来公司机会，则该高级职员或董事没有义务向该等联营公司提供该机会，如果我们的董事会决定，我们将有权进行交易。尽管如上所述，我们鼓励我们的高级管理人员或董事通知我们的关联公司这样的机会。

马里兰州法律的某些条款可能会阻止我们公司控制权的变化。

马里兰州一般公司法(“MGCl”)中的某些“企业合并”和“控制权股份收购”条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议，或阻碍控制权的变更，否则，我们普通股的持有者将有机会实现高于我们普通股当时市场价格的溢价。根据MgCl，我们的董事会通过决议豁免了我们与任何其他人之间的业务合并。我们的章程包含一项条款，任何人收购我们股票的任何和所有收购都不受控制权股份收购法规的约束。然而，不能保证这些豁免在未来的任何时候都不会被修改或取消。我们的宪章、章程和马里兰州法律还包含其他条款，这些条款可能会延迟、推迟或阻止可能涉及普通股溢价或我们的股东认为符合其最佳利益的交易或控制权变更。

我们的权利和股东对我们的董事和高级管理人员采取行动的权利是有限的，这可能会限制您在采取不符合您最佳利益的行动时的追索权。

我们的章程在马里兰州法律允许的最大范围内限制了我们现任和前任董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害的责任。根据马里兰州的现行法律，我们现在

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除以下原因引起的责任外，前董事和高级管理人员对我们或我们的股东不承担任何金钱损害责任：

我们的宪章授权我们赔偿我们现任和前任董事和官员在马里兰州法律允许的最大程度上以这些身份采取的行动。我们的章程要求我们在马里兰州法律允许的最大范围内，对每一位现任和前任董事或高级管理人员因他或她作为董事或高级管理人员或以某些其他身份向我们提供服务或作为证人而被提起或威胁被提起的任何诉讼中的任何诉讼，给予赔偿。此外，我们可能有义务支付或偿还我们现任和前任董事和高级管理人员的费用，而不需要初步确定他们最终有权获得赔偿。因此，我们和我们的股东对我们现任和前任董事和高级管理人员的权利可能比没有我们章程和章程中当前规定的情况下可能存在的权利更有限，或者与其他公司存在的权利相比，这可能会限制您在采取不符合您最佳利益的行动时的追索权。

我们的章程包含了一些条款，使得罢免我们的董事变得困难，这可能会使我们的股东很难对我们的管理层进行改革。

我们的章程规定，在符合一个或多个类别或系列优先股持有者的权利的情况下，董事可在有理由的情况下，通过在董事选举中一般有权投下的至少三分之二的赞成票而被免职。我们董事会的空缺一般只能由在任董事中的大多数人填补，即使不到法定人数。这些要求使得通过撤换董事来改变我们的管理层变得更加困难，并可能阻止我们控制权的改变，这符合我们股东的最佳利益。

我们可能会在未经股东同意的情况下改变我们的投资和融资策略，进入新的业务领域，这可能会使我们面临不同的风险。

我们可能会在未经股东同意的情况下随时改变我们的投资和融资策略并进入新的业务领域，这可能导致我们进行不同于本文档中描述的投资和业务的投资和从事业务活动，并且可能比本文档中描述的投资和业务风险更高。我们投资策略的改变或进入新的业务领域可能会增加我们对其他风险或房地产市场波动的风险敞口。

如果其他自助存储公司转变为REIT结构，或者如果税法改变，我们在竞争潜在收购方面可能不再具有优势。

由于我们的结构是房地产投资信托基金(REIT)，因此对于出于税收动机的卖家来说，我们比非REIT结构的竞争对手更有吸引力。然而，如果其他自助仓储公司重组持股成为REITs，这种竞争优势将消失。此外，美国国税局(IRS)或美国财政部可能会颁布新的法律或对现有法律做出新的解释，这可能会影响REIT结构的吸引力，使其可能不再帮助我们竞争收购。

我们的董事会有权以一种可能不符合我们股东最佳利益的方式增发我们的股票。

我们的章程授权我们的董事会发行额外的授权但未发行的普通股或优先股，并增加授权股票的总数或任何类别或系列的股票数量，而无需股东批准。此外，我们的董事会可以对任何未发行的普通股或优先股进行分类或重新分类，并设置分类或重新分类的股份的优先股、权利和其他条款。我们的董事会可以增发普通股或建立一系列优先股，其效果可能是推迟、推迟或阻止控制权的变更或其他可能涉及我们证券溢价或不符合我们股东最佳利益的交易。

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对我们股票所有权和转让的限制可能会限制控制权的变更或业务合并的机会，在这些机会中，我们的股东可能会从他们的股票中获得溢价。

为了使我们在截至2013年12月31日的纳税年度之后的每个纳税年度都有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，在任何日历年的后半段，我们的流通股价值不得超过50%由五名或更少的个人直接或建设性拥有，并且至少有100人必须在12个月的纳税年度中至少335天或较短纳税年度的一定比例内实益拥有我们的股票。“个人”包括自然人、私人基金会、一些员工福利计划和信托基金，以及一些慈善信托基金。除其他事项外，我们的章程包含与我们作为房地产投资信托基金(REIT)的当前运作相关的习惯条款，以及与我们的公共同行的公司治理概况相一致的其他条款，包括某些习惯所有权限制，其中包括禁止任何人实益或建设性地拥有超过9.8%的普通股或所有类别和系列股本的流通股价值或股份数量(以限制性较大者为准)。这些所有权限制以及对我们宪章中我们股票所有权和转让的其他限制可能会阻止收购或其他交易，在这些交易中，我们普通股的持有者可能会获得高于当时市场价格的溢价，或者持有者可能认为其他情况下符合他们的最佳利益。

与我们的债务融资相关的风险

金融市场的混乱可能会影响我们以合理条件获得债务融资的能力，甚至根本不会，还会产生其他不利影响。

信贷市场的不确定性可能会对我们获得额外债务融资或以优惠条件为现有债务到期日进行再融资的能力产生负面影响(或根本没有)，这可能会对我们进行收购的能力产生负面影响。信贷市场的低迷可能会导致我们寻找潜在吸引力较低的其他融资来源，并可能需要我们相应地调整我们的商业计划。此外，这些因素可能会增加我们出售物业的难度，或对我们出售物业的价格造成负面影响，因为潜在买家可能会遇到债务融资成本增加或难以获得债务融资的情况。

我们依赖于我们无法控制的外部资本来源，这可能会对我们获得或开发物业、履行债务和/或向股东分配资金的能力产生不利影响。

我们依赖外部资本来源来获得财产，履行债务义务，并向我们的股东进行分配，以保持我们作为REIT的资格，而这些资本来源可能不会以优惠的条款获得，或者根本就不能获得。我们能否获得外部资金来源取决于许多因素，包括市场对我们的增长潜力以及我们当前和潜在的未来收益的看法，以及我们是否有能力继续符合美国联邦所得税的REIT资格。如果我们无法获得外部资本来源，我们可能无法在存在战略机会时获得财产，无法履行债务义务，也无法向股东进行现金分配，从而使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，或避免为我们所有的应税净收入缴纳美国联邦所得税。

与我们负债有关的条款和契约可能会对我们的经济表现产生不利影响。

我们的信用贷款和定期贷款的贷款文件包含(我们可能不时签订的任何新的或修订的贷款和/或贷款很可能包含)习惯的肯定和消极契约，其中包括金融契约，其中要求我们至少遵守定期贷款未偿还本金余额的最低净值(如我们的贷款文件所定义)，以及至少为定期贷款未偿还本金余额(如我们的贷款文件所定义)的10%的最低流动性标准。如果我们不能履行我们的契约，根据我们的贷款文件，我们将违约，并可能被要求用其他来源的资金偿还这些债务。在这种情况下，我们可能无法获得其他债务或股权资本来源，或者可能只能以不具吸引力的条款获得。此外，这些公约的存在可能会促使我们以遵守这些公约的目标来经营我们的业务，这可能不会为股东带来最佳回报。

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与我们的房地产投资信托基金资格相关的风险

我们不符合或保持REIT的资格将使我们不得不缴纳美国联邦所得税以及适用的州和地方税，这将减少可供分配给股东的运营现金流。

我们已经选择，并相信我们已经有资格作为房地产投资信托基金(REIT)从截至2013年12月31日的纳税年度开始征税。被视为房地产投资信托基金的资格涉及到高度技术性和极其复杂的法典条款的适用，对这些条款只有有限的司法和行政解释。不完全在我们控制范围内的各种事实和情况的确定可能会影响我们有资格获得REIT处理的能力。要符合REIT的资格，我们必须通过实际经营业绩持续通过各种测试，这些测试涉及我们资产和收入的性质和多样化、我们流通股的所有权以及我们的分派金额。我们对REIT收入和季度资产要求的遵守还取决于我们持续成功地管理我们的收入和资产构成的能力。我们满足这些资产测试的能力取决于对我们资产的特性和公平市场价值的分析，其中一些资产不容易受到精确确定的影响，因此我们将无法获得独立的评估。此外，我们已经并可能继续持有其他上市REITs的投资。如果任何此类公开交易的REIT在我们持有或曾经持有该REIT股票的任何期间内不符合REIT的资格，或者如果我们在这些REIT中的权益在美国联邦所得税方面没有被视为REIT的股权，我们满足REIT要求的能力可能会受到不利影响。此外，新的立法、法院判决或行政指导，在每一种情况下都可能具有追溯力，使我们更难或不可能有资格成为房地产投资信托基金。因此，, 虽然我们相信我们一直在组织和运营，并打算继续运营，以便我们将继续符合REIT的资格，但考虑到管理REITs的规则的高度复杂性、事实确定的持续重要性以及我们情况未来变化的可能性，我们不能保证我们已经或将有资格在任何特定年份获得资格。这些考虑也可能会限制我们未来可以收购的资产类型或我们可以提供的服务。我们没有也不打算要求美国国税局就我们作为房地产投资信托基金的资格做出裁决。

要符合成为房地产投资信托基金的资格，除其他规定外，我们必须确保每个课税年度至少75%的总收入(不包括某些数额)来自某些与房地产有关的来源，以及至少95%的收入总额(不包括某些数额)来自某些与房地产相关的来源和被动收入，如股息和利息。就本规则而言，不动产租赁所得一般视为合格收入，而劳务收入一般视为不合格收入。此外，就这些规则而言，向物业租户提供的服务，如果该等服务的收入或提供该等服务的成本超过某些门槛，可能会导致该物业的所有收入均不符合资格。我们已经并可能继续为我们的租户提供某些服务，例如获得保险。我们相信，这些服务的提供方式不会导致我们的租金收入未能被视为符合REIT毛收入测试条件的收入。然而，如果美国国税局成功挑战我们对这些服务的描述，我们作为房地产投资信托基金的资格可能会受到不利影响。此外，如果我们提供的服务可能产生不符合资格的收入，我们相信这些服务的应占收入和提供这些服务的成本足够小，不会导致我们无法满足REIT毛收入测试。然而，关于为此目的考虑哪些成本的指导意见有限。如果美国国税局(IRS)成功地断言，我们从这些服务中获得的收入或提供这些服务的成本超过了某些门槛，我们可能无法成为房地产投资信托基金(REIT)。

如果我们在任何时候都没有资格被视为REIT，也没有资格获得某些法定救济条款，我们将被要求为我们的应税收入缴纳美国联邦所得税，并可能被要求借钱或出售资产来缴纳这笔税，从而大大减少了每一年可供分配的资金。除非根据特定法律规定有权获得宽免，否则我们也将被取消资格，在丧失资格的下一年的四个课税年度内被视为房地产投资信托基金(REIT)。此外，对股东的所有分配，包括资本利得股息，都将按照我们的收益和利润作为定期股息征税。

即使我们有资格成为房地产投资信托基金，我们也可能面临其他税收负债，从而减少我们的现金流。

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尽管我们认为我们目前有资格作为房地产投资信托基金(REIT)缴纳美国联邦所得税，但我们可能会面临减少现金流的纳税义务，包括对任何未分配收入、州或地方收入和财产的征税，以及包括房地产转让税在内的转让税。此外，在某些情况下，我们可能被要求支付消费税或罚款(数额可能很大)，以便利用守则中的一项或多项宽免条款来维持我们作为房地产投资信托基金的资格。这些税收中的任何一项都会减少我们股东的运营现金流。此外，为了符合REIT资格要求，或避免对REIT从交易商财产或库存中获得的某些收益征收100%的税，我们持有部分资产，并通过一个或多个TRS或将按正常公司税率缴纳公司级所得税的其他子公司向我们的租户提供某些服务。我们投资的任何TRS或其他应税公司将缴纳美国联邦、州和地方公司税。此外，如果我们在一项交易中从一家是或曾经是C子章公司的公司收购增值资产，而在该交易中，我们手中该等资产的调整税基低于我们收购该等资产时确定的该等资产的公允市值，并且如果我们随后在从该C公司收购该资产后的5年期间(或就某些前几年的10年期间)处置任何该等资产，我们将按最高公司税率对处置该等资产所得的任何收益课税，该等收益超过我们在该日以该等资产为基础收购该等资产时的公平市价。, 这就是所谓的内置增益。缴纳这些税款通常会对我们的收入、现金流、经营结果、财务状况、流动性和前景产生实质性的不利影响，并可能对我们普通股的价值和向股东分配的能力产生不利影响。

为了维持我们的房地产投资信托基金资格，我们可能会被迫在不利的市场条件下借入资金。

为了维持我们的房地产投资信托基金资格和避免支付所得税和消费税，我们可能需要借入资金来满足房地产投资信托基金的分配要求，即使当时的市场状况对这些借款不利。这些借款需求可能是由于实际收到现金和计入美国联邦所得税收入之间的时间差异，或者是不可扣除的资本支出、创建准备金或所需债务或摊销付款的影响。然而，这些来源可能不会以优惠的条件获得，或者根本就不会。我们能否获得第三方资金来源取决于许多因素，包括市场对我们增长潜力的看法、当前的债务水平、我们普通股的每股交易价，以及我们当前和潜在的未来收益。我们不能向您保证，我们将在期望的时间或根本不能以有利的条件获得这些资本，这可能会导致我们减少投资活动和/或在不合时宜的时候处置资产，并可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们支付普通股分配和每股交易价格的能力产生不利影响。

如果不进行必要的分配，我们将被征税，这将减少可供分配给股东的运营现金流。

如果不进行必要的分配，我们将被征税，这将减少我们股东的运营现金流。为了符合REIT的资格，我们必须在每个日历年向我们的股东分配至少90%的应税净收入(不包括净资本收益)。如果我们满足90%的分配要求，但分配的应税净收入(包括净资本收益)低于100%，我们将为未分配的应税净收入缴纳美国联邦企业所得税。此外，如果我们在任何日历年的分配低于美国联邦所得税法规定的最低金额，我们将产生4%的不可抵扣消费税。虽然我们打算以符合房地产投资信托基金90%的分配要求并避免4%的不可抵扣消费税的方式向我们的股东分配我们的应税收入净额，但我们有时可能没有足够的现金来分配100%的应税收入净额。出于美国联邦所得税的目的，我们实际收到现金和将项目计入我们的收入之间可能存在时间上的差异。因此，不能保证我们能够以符合REIT分配要求的方式向股东分配应税净收入，并避免4%的不可抵扣消费税。

遵守房地产投资信托基金的要求可能会导致我们放弃和/或清算其他有吸引力的投资。

要符合美国联邦税收的REIT资格，我们必须不断满足有关我们的收入来源、资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及股票所有权等方面的各种要求。在其他要求中，要符合房地产投资信托基金的资格，我们必须满足某些年度总收入测试，并且我们必须确保，至少在每个日历季度末，

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我们总资产价值的75%由现金、现金项目、美国政府证券和合格房地产资产组成。我们证券投资的其余部分一般不能超过任何一个发行人的未偿还有表决权证券(美国政府证券、被视为TRS的公司证券和合格房地产资产除外)的10%，也不能超过任何一个发行人未偿还证券总价值的10%(政府证券、被视为TRS的公司证券和合格房地产资产除外)。此外，一般来说，我们资产价值的不超过5%可以由任何一个发行人的证券组成(美国政府证券、被视为TRS的公司的证券和合格房地产资产除外)，我们总资产价值的不超过20%可以由一个或多个TRS的证券来代表，我们资产价值的不超过25%可以由公开发售的REITs发行的债务工具组成，这些工具以房地产为担保。如果我们在任何日历季度末未能遵守这些资产要求，我们必须在日历季度结束后30天内纠正不符合要求的情况，或者有资格获得某些法定救济条款，以避免失去我们的REIT资格和遭受不利的税收后果。

为了满足这些考验，我们可能被要求采取或放弃采取我们原本认为有利的行动。举例来说，为了符合守则适用于房地产投资信托基金的毛收入或资产测试，我们可能会被要求放弃原本会作出的投资。此外，我们可能被要求从我们的投资组合中清算其他有吸引力的投资。此外，我们可能会被要求在不利的时候或在我们没有现成的资金可供分配的时候向股东进行分配。这些行动可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额。因此，遵守房地产投资信托基金的要求可能会阻碍我们的投资业绩。

我们可能要对“被禁止的交易”的收入征收100%的税，这项税可能会限制我们出售资产的能力，或者要求我们重组某些活动，以避免被征税。

我们从被禁止的交易中获得的任何收入都要缴纳100%的税。“被禁止的交易”一般包括出售或以其他方式处置房地产投资信托基金直接或间接通过某些直通子公司在交易或业务的正常过程中持有的或主要用于出售给客户的财产(根据守则被视为止赎财产的财产除外)。将资产出售定性为被禁止的交易取决于特定的事实和情况。

100%的税将不适用于通过TRS或其他应税公司出售库存的收益，尽管这些收入将在公司手中按正常的公司所得税税率征税。我们已将锁、盒子和包装材料等物品直接出售给租户和第三方，而不是通过TRS，因此可能需要为这些销售缴纳此税。如果我们继续销售这些库存物品，而不是通过TRS，我们可能要缴纳100%的税。

我们的TRS将缴纳美国联邦所得税，如果与此类TRS的交易不是按公平条款进行的，我们将被要求为某些收入或扣减支付100%的惩罚性税。

我们通过一个或多个TRS进行某些活动(例如销售包装用品和锁以及租赁卡车或其他移动设备)。

TRS是指房地产投资信托基金(REIT)直接或间接持有股票，并与该REIT共同选择被视为TRS的非房地产投资信托基金(REIT)的公司。如果一家TRS拥有另一家公司已发行证券总投票权或总价值的35%以上，该另一家公司也将被视为TRS。除一些与住宿及医疗物业有关的活动外，租户名册一般可从事任何业务，包括向其母公司房地产投资信托基金的租户提供惯常或非惯常服务。TRS作为一家普通的C公司要缴纳美国联邦所得税。

房地产投资信托基金总资产的20%不得超过一个或多个信托基金的股票或证券。这项要求限制了我们通过TRS开展活动的程度。我们一些资产的价值，包括我们通过TRS持有的资产，可能不会受到准确的确定，未来的价值可能会发生变化。此外，守则对TRS与其母公司REIT之间不按公平原则进行的某些交易征收100%的税。我们打算按照我们认为与任何TRS保持距离的条款安排交易，以避免招致上述100%的消费税。然而，我们不能保证我们能够避免征收100%的税。

我们可能没有现金来分发。

我们的应税收入可能会在一年内超过我们的现金流，这可能需要我们的借款资金和/或使我们纳税，从而减少可供分配给我们股东的现金。我们打算让

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每年的现金分配足以满足房地产投资信托基金的分配要求，并避免房地产投资信托基金消费税的责任。然而，我们不能保证我们能够做到这一点。我们的应税收入可能大大超过我们根据GAAP确定的净收入以及我们的现金流量，因为，例如，已实现的资本损失将在确定GAAP净收入时扣除，但在计算应税收入时可能不能扣除，或者因为我们收购的资产产生的应税收入超过经济收入或提前从该资产获得相应的现金流量。根据2017年12月22日签署成为法律的TCJA，我们通常被要求在某些收入金额反映在我们的财务报表时之前确认这些金额。这一规则的适用可能要求比其他适用的税收规则更早地对某些来源的收入进行应计，尽管关于准确适用这一规则的最终条例尚未颁布。此外，在某些情况下，我们为美国联邦所得税目的扣除利息费用的能力可能会受到TCJA条款的限制。如果我们在某一年产生的现金流少于我们的应税收入，我们可能会被要求使用现金储备，产生短期或长期债务，或以不利的利率或时间清算非现金资产，以进行必要的分配。

我们持有权益的任何REIT的REIT资格可能会对我们的REIT资格产生不利影响。

在我们从一家受监管的投资公司(RIC)转变为REIT的过程中，我们处置了大部分资产，并收购了政府证券和上市REITs的股票。因此，我们作为REIT的资格一直取决于我们所投资的上市REITs的REIT资格。此外，我们可能继续持有上市REITs的权益，因此，我们的REIT资格可能继续取决于我们继续持有权益的任何上市REITs的REIT资格。我们一般不会独立调查这类REITs的REIT资格，而是一般依赖这类REITs在其公开申报文件中所作的陈述。如果我们投资的一个或多个公开交易的REITs在美国联邦所得税方面没有被正确地视为REIT，或者如果我们在这些REITs中的权益在美国联邦所得税方面没有被视为REIT的权益，我们可能不符合REIT的某些资产和收入要求，在这种情况下，我们可能没有资格成为REIT。同样，如果我们在未来上市的REIT中持有权益，而该REIT不符合REIT的资格，那么这种失败可能会对我们的REIT资格产生不利影响。

如果我们在选择作为房地产投资信托基金征税之前，没有分配任何可归因于应纳税年度的收入和利润，我们可能不符合房地产投资信托基金的资格。

如果一家公司在该纳税年度的最后一天有任何未分配的收益和在该公司未被视为房地产投资信托基金期间积累的利润，则该公司在该纳税年度不符合房地产投资信托基金的资格。由于我们在整个存在期间(在我们被选为房地产投资信托基金之前的期间，即“房地产投资信托基金前期”)并未被视为房地产投资信托基金(REIT)，因此我们有可能从房地产投资信托基金前期获得未分配的收益和利润，在这种情况下，我们将被要求支付亏空股息以符合这一要求，或者可能无法符合房地产投资信托基金的资格。我们认为，自2013年12月31日以来，我们没有从房地产投资信托基金前期积累的任何收益和利润，因为所有这些收益和利润都是在2013年12月31日之前分配的。特别是，在2013年12月31日之前，我们认为我们有资格获得美国联邦所得税的RIC资格，作为RIC，我们每年分配收入，以避免为我们的未分配收入缴纳美国联邦所得税。然而，如果确定我们已经积累了房地产投资信托基金前期的收益和利润，我们可能需要在相关决定后向股东支付不足股息，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格，否则我们可能无法获得房地产投资信托基金的资格。

我们可能没有满足与我们流通股所有权相关的要求，这可能导致我们无法符合REIT的资格。

为符合成为房地产投资信托基金的资格，在任何课税年度的后半个课税年度(除我们有资格成为房地产投资信托基金的首个课税年度外)，我们的已发行股票价值不得超过50%(通过应用守则下的某些归属规则直接或间接拥有，在守则中定义为包括特定实体)(“5/50测试”)。在2017年10月20日之前，我们的章程不包含惯常的REIT所有权限制，因此不能确保我们满足5/50测试。自2017年10月20日起，我们的章程进行了修订，其中包括某些习惯所有权限制，这些限制禁止任何人以实益或建设性方式拥有超过9.8%的普通股流通股或全部普通股，以限制性较强的为准。

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我们的股本类别和系列。这些规定旨在帮助我们满足5/50测试。在2013年1月1日至2017年10月20日期间，我们通过定期审查联邦证券法要求的所有权申请(其中包括监督我们股票的实益所有权)来监控普通股的购买和转让，以确保我们达到5/50测试。然而，守则下的归属规则很宽泛，我们可能没有必要的信息来确定我们在这段时间内是否满足了5/50测试。因此，不能保证我们在此期间通过了5/50测试。如果我们被确定未能达到5/50测试，我们可能不符合房地产投资信托基金的资格，或者假设我们有资格根据守则获得法定宽免条款，则需要缴纳惩罚性税款。

遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲的能力，并可能导致我们承担纳税义务。

守则中的房地产投资信托基金条款可能会限制我们对冲资产和业务的能力。根据这些规定，我们从旨在对冲利率风险的交易中获得的任何收入，将不包括在房地产投资信托基金75%和95%的毛收入测试中，如果(I)该工具(A)对冲了用于携带或收购房地产资产的负债的利率风险，或(B)在该负债清偿或之前由该对冲工具对冲的资产被处置后的一段时间内对冲(A)款所述的工具，以及(Ii)有关工具已根据适用的财政部法规适当地识别，则我们将从该交易中获得的任何收入不包括在房地产投资信托基金75%和95%的毛收入测试中。在房地产投资信托基金75%和95%毛收入测试中，不符合这些要求的套期保值交易的收入通常将构成不符合资格的收入。作为这些规则的结果，我们可能不得不限制使用原本可能有利的套期保值技术，或者通过TRS实施这些套期保值。这可能会增加我们对冲活动的成本，因为我们的TRS将对收益征税，或者使我们面临与利率变化相关的更大风险，而不是我们原本想要承担的风险。此外，我们TRS中的亏损通常不会提供任何税收优惠，除非在TRS中从过去或未来的应纳税所得额中结转或结转。

与REITs相关的立法或监管税收变化可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

管理REITs及其股东的美国联邦所得税法律和法规，以及这些法律和法规的行政解释，都在不断接受审查，并可能随时发生变化，可能具有追溯力。不能保证是否、何时或以何种形式颁布适用于我们和我们股东的美国联邦所得税法。美国联邦所得税法的变化和对美国联邦税法的解释可能会对我们普通股的投资产生不利影响。

此外，2017年12月22日签署成为法律的TCJA大幅改变了适用于企业及其所有者(包括REITs及其股东)的联邦所得税法，削弱了作为REIT运营而不是作为C公司运营的相对竞争优势。有关更多讨论，请参阅“最近的美国联邦所得税立法”。

与我们普通股相关的风险

未来我们普通股的出售可能会压低我们普通股的价格，稀释股东的实益所有权。

我们无法预测未来我们普通股股票的发行或我们普通股股票在公开市场上可供转售是否会降低我们普通股的市场价格。在公开市场上出售我们普通股的大量股票，或认为可能发生这种出售，都可能导致我们普通股的市场价格下跌。此外，我们未来发行的普通股可能会稀释现有股东的权益。

任何未来发行的债券(在清算时将优先于我们的普通股)和/或优先股证券(出于股息分配或清算的目的可能优先于我们的普通股)可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

未来，我们可能会通过发行债券或优先股权证券(包括信托优先证券、优先或次级票据和优先股)来增加我们的资本资源。清盘后，我们债务证券和优先股的持有者以及其他借款的贷款人将获得

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优先于普通股持有者分配我们的可用资产。额外的股票发行可能会稀释我们现有股东的持股，或者降低我们普通股的市场价格，或者两者兼而有之。我们普通股的持有者无权享有优先购买权或其他防止稀释的保护措施。由于我们在未来的任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。因此，我们的股东承担了我们未来发行普通股的风险，降低了我们普通股的市场价格，稀释了他们在我们的股票持有量。

我们普通股的市场价格和交易量可能会有很大差异。

我们的普通股在纳斯达克上市，代码是“SELF”。过去几年，包括纳斯达克在内的股票市场经历了价格和成交量的大幅波动。因此，我们普通股的市场价格可能会出现类似的波动，我们普通股的投资者可能会经历他们股票价值的下降，包括与我们的经营业绩或前景无关的下降。因此，我们不能保证我们的股东是否有能力出售他们的普通股，或者我们的股东可能获得的普通股的价格。

可能对我们普通股的市场价格产生负面影响的一些因素包括：

与我们业绩无关的市场因素也可能对我们普通股的市场价格产生负面影响。投资者在决定是否买入或卖出我们的普通股时可能考虑的因素之一是我们的分销率占我们股票价格相对于市场利率的百分比。如果市场利率上升，潜在投资者可能会要求更高的分配率，或者寻求支付更高股息或利息的替代投资。因此，利率波动和资本市场状况会影响我们的市场价值。

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普通股。例如，如果利率上升，我们普通股的市场价格很可能会随着计息证券的市场利率上升而下降。

没有。

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全球自助存储商店

(截至2019年12月31日)

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同店入住率不包括最近经历重大扩张或重新开发的物业，或最近收购的物业，如我们在纽约州西亨利埃塔(West Henrietta)的物业。

2019年11月19日，我们完成了对位于纽约州西亨利埃塔的自助仓储物业Erie Station Storage的收购，价格为620万美元(以下简称“West Henrietta Property”)。截至2019年12月31日，West Henrietta Property有7栋建筑，总共有452个仓储单元，净可租赁面积为48250平方英尺。存储选项包括加速通道和气候控制单元。West Henrietta物业还具有立即扩张的潜力，获得批准后将开始建设一座7300平方英尺的可出租净仓储大楼。

2019年，公司在纽约州米尔布鲁克的扩建项目破土动工，在2020年2月完工后，增加了约16,500平方英尺的全气候控制单元。作为扩建工程的结果，纽约州米尔布鲁克现有物业的某些单元需要暂时腾出。这导致我们纽约州米尔布鲁克酒店在截至2019年12月31日的一年中人为地减少了入住率。我们不能保证我们会遇到新增加的扩建项目的需求，也不能保证我们能够成功地将扩建项目租出，达到我们其他物业的入住率水平。

上图中某些商店的可出租平方英尺包括外部汽车/房车/轮船仓储空间：SSG Sadsbury LLC约13,000平方英尺；SSG Bolingbrook LLC约15,700平方英尺；SSG Dolton LLC约9,000平方英尺；SSG Merrillville LLC约1,000平方英尺；SSG Summerville II LLC约7,200平方英尺；SSG Clinton LLC约8,750平方英尺。对于SSG Lima LLC，包括大约12,683平方英尺的非仓储商业和学生住房空间。在我们所有可用的单元中，大约34%是气候控制单元，58%是传统单元，8%是停车场。

此外，截至2019年12月31日，我们在俄克拉荷马州埃德蒙德为第三方管理了一家门店，可租赁面积为136,718平方英尺，使我们拥有和/或管理的门店总数达到13家，可租赁总面积达到953,851平方英尺。

公司或其子公司可能会不时在法律诉讼和诉讼程序中被点名。这些行动可能寻求实质性或不确定的补偿性赔偿以及惩罚性赔偿或禁令救济。我们还受到政府或监管机构的审查或调查。检查或调查可能导致不利的判决、和解、罚款、禁令、恢复原状或其他救济。对于任何此类事项，本公司将设法在其财务报表中计入其认为可能和可估量的必要损失拨备。此外，该公司会设法评估是否存在合理可能的损失，如有重大损失，则会作出必要的披露。本公司目前并无任何重大待决法律程序，而本公司或其任何附属公司为其中一方，或其任何财产为标的物。

不适用。

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第二部分

市场信息

该公司的普通股在纳斯达克上市，股票代码为SELF。

持有者

截至2020年3月16日，大约有3600名公司普通股的记录持有者和实益持有者。

不适用。

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警示性语言

以下讨论及分析应与本公司选定的综合历史财务数据、合并备考财务数据及历史财务报表及其相关附注一并阅读，包括在本年报其他地方的综合备考财务数据及历史财务报表及相关附注。我们在这一部分所作的陈述可能是联邦证券法意义上的前瞻性陈述。有关前瞻性陈述的完整讨论，请参阅本年度报告中题为“前瞻性信息陈述”的章节。

关键会计政策

我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于本年度报告中其他部分所载的综合财务报表，该报表是根据公认会计原则(“GAAP”)编制的。本年度报告其他部分所载的简明综合财务报表附注描述了对我们的简明综合财务报表至关重要的重要会计政策。编制我们的财务报表需要估计、判断和假设。我们相信，我们所使用的估计、判断和假设是基于作出这些估计、判断和假设时所掌握的信息，是适当和正确的。这些估计、判断和假设可能会影响我们截至财务报表日期报告的资产和负债，以及报告的当期收入和费用。如果这些估计、判断和假设与实际事实之间存在实质性差异，我们的财务报表可能会受到影响。

在许多情况下，特定交易的会计处理是由公认会计原则明确规定的，在其应用中不需要我们的判断。在某些方面，我们在选择可供选择的方案时所作的判断不会产生实质上不同的结果，但在某些方面，我们在选择可供选择的方案时所作的判断会产生截然不同的结果。请参阅简明综合财务报表的附注，其中包含有关我们的会计政策和其他披露的更多信息。

管理层的讨论和分析概述

该公司是一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金，在美国拥有、经营、管理、收购、开发和再开发自我存储物业(“商店”或“物业”)。我们的商店旨在为住宅和商业客户提供实惠、方便和安全的存储空间。截至2019年12月31日，本公司拥有和运营或通过其全资子公司管理位于康涅狄格州、伊利诺伊州、印第安纳州、纽约、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州和俄克拉何马州的13家门店。本公司先前根据经修订的1940年投资公司法(“1940年法案”)注册为非多元化封闭式管理投资公司。美国证券交易委员会(“SEC”)于2016年1月19日批准了该公司从1940年法案中撤销注册的申请。2016年1月19日，本公司从Self Storage Group，Inc.更名为Global Self Storage，Inc.，将其SEC注册从投资公司改为运营公司，根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)进行报告，并将其普通股在纳斯达克上市，代码为“SELF”。

该公司于1996年12月12日根据马里兰州的法律成立。本公司已选择根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)被视为房地产投资信托基金。只要公司继续有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，除了某些有限的例外，它通常不需要为分配给股东的应税收入缴纳美国联邦所得税。

在本文所述的所有时期，我们的门店业务创造了我们大部分的净收入。因此，管理层的大部分时间都用于寻求现有门店的现金流最大化，以及寻求对更多门店的投资。随着目前门店业务的持续发展和进行更多的门店收购，该公司预计将继续从门店业务中赚取毛收入的大部分。随着时间的推移，该公司预计将剥离其剩余的投资证券组合，并将所得资金用于收购和运营更多的门店。该公司预计，随着其继续剥离所持投资证券，其投资证券收入将继续减少。

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财务状况和经营业绩

我们的融资策略是将资本成本降至最低，以便为股东带来最大回报。对于未来的收购，本公司可能会继续使用各种融资和融资选择，包括但不限于债务和/或股权发行(例如我们最近于2019年第四季度完成的配股发行)、信贷安排、抵押融资以及与第三方的合资企业。

于二零一六年六月二十四日，吾等若干全资附属公司(“定期贷款有担保附属公司”)与定期贷款有担保附属公司及保险策略融资IV有限公司(“定期贷款贷款人”)订立贷款协议及若干其他相关协议(统称“定期贷款协议”)。根据定期贷款协议，有定期贷款担保的附属公司根据本票(“定期贷款本票”)向定期贷款贷款人借款本金20,000,000美元。定期贷款本票的年利率为4.192厘，到期日期为2036年7月1日。根据担保协议(“定期贷款担保协议”)，定期贷款协议项下的责任以定期贷款担保附属公司拥有的若干房地产资产作抵押。摩根大通投资管理公司(J.P.Morgan Investment Management，Inc.)担任该定期贷款机构的特殊目的载体代理(Special Purpose Vehicle Agent)。吾等于二零一六年六月二十四日订立无追索权担保(“定期贷款担保”，并连同定期贷款协议、定期贷款本票及定期贷款担保协议(“定期贷款文件”)，以保证向定期贷款贷款人支付定期贷款担保附属公司在定期贷款协议项下的若干责任。定期贷款文件要求有定期贷款担保的附属公司及本公司遵守若干契约，包括(其中包括)最低净值测试及其他惯常契约。定期贷款贷款人可在发生违约事件(如定期贷款协议中所定义)时加速定期贷款文件下的未偿还金额，包括但不限于, 未能支付到期款项或启动破产程序。本公司及定期贷款担保附属公司就录入定期贷款文件支付惯常费用及开支。除定期贷款文件外，本公司、其定期贷款担保附属公司或其联属公司与定期贷款贷款人之间并无重大关系。上述描述完全符合定期贷款文件的全部条款和条件，这些文件作为附件10.1、10.2、10.3和10.4提交给2016年6月30日提交的当前报告Form 8-K。我们将这种债务融资的收益主要用于门店收购和开发。

2018年12月20日，我们的若干全资子公司(“信贷融资担保子公司”)与信贷融资担保子公司(“信贷融资贷款人”)签订了信贷融资担保子公司与TCF National Bank(“信贷融资贷款人”)之间的循环信贷贷款协议(统称为“信贷融资贷款协议”)。根据信贷融资贷款协议，信贷融资担保附属公司可根据本票(“信贷融资本票”)向信贷融资贷款人借款，本金最高可达10,000,000美元。信贷安排本票的利率为一个月美元伦敦银行间同业拆借利率的3.00%，将于2021年12月20日到期。信贷融资贷款协议项下的责任以信贷融资担保附属公司拥有的若干房地产资产作抵押。吾等于2018年12月20日订立付款担保(“信贷融资担保”，并连同信贷融资贷款协议、信贷融资本票及相关票据、“信贷融资贷款文件”)，以保证向信贷融资贷款人支付信贷融资担保附属公司在信贷融资贷款协议项下的若干债务。本公司及信贷融资担保附属公司就其进入信贷融资贷款文件支付惯常费用及开支。该公司还在信贷贷款机构开设了一个银行账户。上述描述完全符合信贷工具贷款文件的全部条款和条件，这些文件作为2018年12月21日提交的当前8-K表格报告的附件10.1和10.2提交。截至2019年12月31日，我们已提取4914美元的收益。, 根据“信贷安排贷款协议”(Credit Finance Loan Agreement)，我们目前打算策略性地提取信贷融资贷款协议所得款项，以资助：(I)收购额外的自助储物物业，(Ii)扩建我们投资组合中现有的自助储物物业，及/或(Iii)与第三方合营收购及扩充自助储物物业。

我们在截至2019年12月31日的一年中收购了一处房产。2019年11月19日，我们完成了对位于纽约州西亨利埃塔的自助仓储物业Erie Station Storage的收购，价格为620万美元(以下简称“West Henrietta Property”)。West Henrietta物业位于纽约州西亨利埃塔不断发展壮大的郊区社区，靠近罗切斯特理工学院，距离纽约盖茨(罗切斯特西郊)现有的Global Self Storage物业约11英里。截至2019年12月31日，West Henrietta Property有7栋建筑，总共有452个仓储单元，净可租赁面积为48250平方英尺。存储选项包括加速通道和气候控制单元。西亨利埃塔地产(West Henrietta Property)

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亦有即时扩展潜力，并已获批准开始建造7,300平方尺净可租自营仓储大楼。

我们一直在积极评估其他一些门店和门店投资组合收购候选者，并一直在努力进一步发展和扩大我们目前的门店。

在截至2019年12月31日的年度，我们推出了我们的第三方管理平台。2019年10月23日，我们签约了我们第三方管理平台下的第一个自助存储客户端。截至2019年12月31日，这处更名为“Global Self Storage”的房产拥有136,718平方英尺的可租赁面积，由位于俄克拉何马州埃德蒙德的617个气候控制和非气候控制单元组成。

我们相信，我们的第三方管理平台将通过管理费和租户保险费提供额外的收入流，并将有助于扩大我们的品牌知名度，还可能使我们建立一个专属收购渠道。我们正在积极向开发商、单一物业自助存储运营商和小型资产组合自助存储运营商推销我们的第三方管理平台，我们相信这些讨论可能会导致我们的自有和/或第三方管理组合中增加新的物业。此外，我们可能会收费寻求某些附属公司或合资伙伴拥有的第三方管理机会，并利用与第三方所有者的这种关系作为未来收购和投资机会的来源。

2019年，公司在纽约州米尔布鲁克的扩建项目破土动工，在2020年2月完工后，增加了约16,500平方英尺的全气候控制单元。我们不能保证我们会遇到新增加的扩建项目的需求，也不能保证我们能够成功地将扩建项目租出，达到我们其他物业的入住率水平。

2019年12月18日，我们完成了此前宣布的配股(即《配股》)，该配股已于2019年12月13日到期。在供股结束时，根据公司股东的认购和超额认购，公司以每股普通股4.18美元的认购价出售和发行了总计1,601,291股公司普通股(“普通股”)。该公司通过配股筹集了总计约670万美元的总收益。

截至2019年12月31日，我们的资本资源总额约为1110万美元，其中包括420万美元的现金和现金等价物，180万美元的有价证券，以及根据信贷安排贷款协议可供提取的510万美元。来自留存现金流的资本资源过去一直是，目前预计将继续可以忽略不计。留存运营现金流代表我们由经营活动提供的预期现金流，减去股东分配和维持门店的资本支出。这些资本资源使我们能够继续执行我们的战略业务计划，其中包括直接或通过合资企业为收购提供资金；在我们现有物业上的扩张项目；以及通过开发Global MaxManagement来扩大我们的收入基础和潜在收购渠道。^SM，我们的第三方管理平台。我们的董事会定期审查我们的战略业务计划，包括资本形成、债务与股权比率、股息政策、资本和债务使用、FFO和AFFO业绩以及最佳现金水平等主题和指标。

我们预计我们的经营结果将受到许多因素的影响。许多影响我们经营业绩的因素都是我们无法控制的。*公司及其财产可能会受到与流行病、大流行、暴发或其他公共卫生危机相关的风险或公众对风险的看法的实质性和不利影响，例如目前爆发的新型冠状病毒(“新冠肺炎”)。*2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎为大流行病，2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并造成金融市场显着波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家已经做出了反应，建立了隔离措施，下令关闭企业和学校，并限制旅行。此类行动正在扰乱全球供应链，并对交通、酒店和娱乐等多个行业产生不利影响。疫情可能会继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎带来了实质性的不确定性和风险

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就本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流而言，这可能会对公司的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生影响，例如对其物业入住率的潜在负面影响、融资安排、运营成本增加、法律和/或法规的变化，以及政府和监管政策的不确定性。因此，我们目前无法预测我们的财务状况和经营结果将受到多大程度的影响。

截至2019年12月31日的年度经营业绩与截至2018年12月31日的年度比较

收入

总收入从截至2018年12月31日的年度的8,110,979美元增加到截至2019年12月31日的年度的8,668,322美元，增加了557,343美元‬，或6.9%.租金收入从截至2018年12月31日的年度的7,850,870美元增加到截至2019年12月31日的年度的8,371,292美元，增加了520,422美元‬，或6.6%.总收入的增长主要归因于我们提高现有租户费率的收益率管理计划，其次是由于净租赁面积的增加。我们收购纽约州西亨利埃塔的结果是净租赁面积的增加，预计这将对2020年的综合收入产生积极影响。‬

‬‬‬‬Other商店相关收入包括客户保险费、仓储用品销售和其他辅助收入。其他门店相关收入从截至2018年12月31日的年度的260,109美元增加到截至2019年12月31日的年度的283,570美元，增加了23,461美元‬，或9.0%.这一增长主要是由于收购了纽约州西亨利埃塔物业，将俄克拉荷马州埃德蒙德物业添加到我们的第三方管理平台，以及我们全资拥有和管理的properties.‬‬的保险参与率增加，导致保险费增加

运营费用

总支出从截至2018年12月31日的年度的6,685,407美元增加到截至2019年12月31日的年度的7,267,498美元，增加了582,091美元‬，或8.7%.商店运营费用从截至2018年12月31日的年度的3,262,603美元增加到截至2019年12月31日的年度的3,577,358美元，增加了314,755美元‬，增幅为9.6%，这主要是由于房地产物业税支出增加所致。正如题为“伊利诺伊州道尔顿的财产税支出”一节所述，截至2019年12月31日的一年，房地产财产税支出的增长在很大程度上是由于失去了我们的8类税收优惠，以及随后SSG道尔顿有限责任公司(SSG Dolton LLC)的财产税增加。‬

‬‬‬Depreciation和摊销从截至2018年12月31日的年度的1,398,358美元增加到截至2019年12月31日的年度的1,438,908美元，增加了40,550美元‬，或2.9%.‬

‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度的一般和行政费用增加了16.4%或300,358美元‬。这一变化主要是由于员工开支增加，这与分配给员工的权力增加以及与聘用我们新的独立注册公共会计师事务所有关的会计费用增加有关。‬

‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬‬

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的一年中，业务发展、融资和门店收购费用从198,000美元降至124,428美元。这些成本主要包括与业务开发、融资和未来潜在门店收购相关的咨询成本，以及与我们的第三方管理平台营销计划相关的费用。这些费用中的大部分是非经常性的，在这段时间内会根据业务发展活动而波动。

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营业收入

营业收入从截至2018年12月31日的年度的1,425,572美元下降到截至2019年12月31日的年度的1,400,824美元，减少了24,748美元‬或1.7%.‬‬

其他收入(费用)

贷款利息支出从截至2018年12月31日的年度的897,937美元增加到截至2019年12月31日的年度的1,075,576美元，增加了177,639美元。这一增长主要是由于我们的信贷安排贷款协议期限内的贷款采购成本摊销，截至2019年12月31日的年度为152,542美元。

截至2019年12月31日的年度，股息和利息收入为71,666美元，而截至2018年12月31日的年度为76,296美元。

本公司确认其股权证券投资的公允价值变化，其公允价值在净收入中易于确定，因此，截至2019年12月31日的年度录得未实现收益193,705美元，而截至2018年12月31日的年度为15,517美元。

净收益(亏损)

截至2019年12月31日的一年，净收入为590,619美元，或每股完全稀释后收益0.08美元。截至2018年12月31日的一年，净收入为619,448美元，或完全稀释后每股0.08美元。

非GAAP衡量标准

营运资金(“FFO”)和每股FFO是由全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)定义的非GAAP指标，被REITs和许多REIT分析师认为是衡量REIT业绩的有用指标。NAREIT将FFO定义为房地产投资信托基金(REIT)的净收入，不包括出售财产的收益或损失，并计入房地产折旧和摊销。FFO和每股FFO不能替代净利润或每股收益。在评估我们的流动性或支付股息的能力时，FFO不能替代GAAP净现金流量，因为它不包括我们现金流量表上显示的融资活动。此外，其他REITs计算这些指标的方式可能有所不同，因此REITs之间的比较可能无济于事。然而，该公司认为，为了进一步了解其商店的业绩，应将FFO与根据公认会计原则报告的净收入和现金流量一起考虑，并在公司的财务报表中列报。

经调整FFO(“AFFO”)指不包括业务发展、融资及收购相关成本及非经常性项目的影响的FFO，我们认为该等项目并不能反映本公司的经营业绩。我们提出AFFO是因为我们认为这是了解我们的运营结果的一种有用的措施，因为我们认为上面提到的项目包括在FFO中，但不包括在AFFO中，并不能表明我们正在进行的运营结果。我们还认为，分析师群体在评估我们时会考虑我们的AFFO(或使用不同术语的类似指标)。由于其他REITs或房地产公司计算AFFO的方式可能与我们不同，而且可能使用不同的术语，因此我们对AFFO的计算可能无法与其他REITs或房地产公司报告的AFFO进行比较。

我们相信，净营业收入或“NOI”是衡量经营业绩的有意义的指标，因为我们利用NOI来做出有关资本分配、确定当前商店价值、评估商店业绩以及比较期间和市场间商店经营结果等方面的决策。此外，我们认为投资界利用NOI来确定经营业绩和房地产价值，而不考虑折旧费用，因为它是基于历史成本的。NOI定义为扣除一般和行政费用、利息、税项、折旧和摊销前的商店净收益。

在评估我们的经营业绩时，NOI不能替代净收入、净营业现金流或其他相关的GAAP财务指标。

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同店自助存储操作

我们认为我们的同店组合只包括那些在适用期间开始和结束时在稳定的基础上拥有和经营的商店。我们认为，一旦一家商店达到一个入住率，我们认为，根据我们对特定市场数据的评估，该入住率代表了截至最近1月1日的全年适用市场中类似的自助存储资产，并且没有受到自然灾害的重大破坏，也没有进行重大翻新或扩建。我们认为，同店业绩对投资者评估我们的业绩是有用的，因为它们提供了与门店水平经营业绩变化有关的信息，而没有考虑收购、处置或新的地面发展的影响。截至2019年12月31日，我们拥有11个同店物业和1个非同店物业。该公司认为，通过提供稳定的门店池中的同店业绩，以及附带的经营指标，包括但不限于入住率、租金收入、运营费用、噪声等方面的变化，股东和潜在投资者能够在不受不稳定的入住率水平、租金水平、费用水平、收购或已完成开发影响的情况下评估经营业绩。同店业绩不应作为未来同店业绩或公司门店整体业绩的基础。

截至2019年12月31日的三个月和年度的同店入住率从2018年同期的92.5%下降到91.4%，降幅为1.1%。作为纽约州米尔布鲁克扩建工程的结果，纽约州米尔布鲁克现有物业的某些单元被要求暂时腾出。这导致我们纽约州米尔布鲁克酒店截至2019年12月31日的年度入住率人为减少，并反映在我们的同店入住率统计数据中。

在截至2019年12月31日的三个月里，我们的营收比截至2018年12月31日的三个月增长了3.9%，在截至2019年12月31日的一年中，与截至2018年12月31日的一年相比，增长了6.0%，从而实现了营收的增长。截至2019年12月31日的三个月，同店运营成本比截至2018年12月31日的三个月增长了2.8%，截至2019年12月31日的12个月比截至2018年12月31日的12个月增长了8.5%。在截至2019年12月31日的一年中，同店运营成本的所有主要类别(包括用工、专业、营销、行政、留置权管理和一般类别)费用都有所下降，房地产物业税除外，房地产税大幅增加。截至2019年12月31日的三个月，同店NOI比截至2018年12月31日的三个月增长了4.6%，截至2019年12月31日的12个月比截至2018年12月31日的12个月增长了4.2%。正如题为“伊利诺伊州道尔顿的物业税支出”一节所述，截至2019年12月31日的年度，同店运营成本的增加在很大程度上是由于失去了我们的8类税收优惠以及随后SSG Dolton LLC的物业税上调。

我们相信，我们的业绩是由我们的互联网和数字营销举措推动的，这些举措帮助我们在2019年12月31日将总体平均入住率保持在90%的低水平。此外，我们的客户服务努力也对我们的业绩做出了贡献，我们认为这些努力对于建立当地品牌忠诚度至关重要，从而为我们的仓储单位和服务带来了强大的推荐和口碑市场需求。我们业绩的另一个重要贡献因素是我们的收入率管理计划，该计划帮助我们在截至2019年12月31日的三个月中，每平方英尺租赁的年化总收入比截至2018年12月31日的三个月增长了4.6%，与截至2018年12月31日的12个月相比，增长了6.8%。

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这些结果摘要如下：

同店物业

同店物业

*视乎市场情况，我们物业的可出租净面积、租赁净面积及可供使用的总储存单位，可能会因合并、分割或重组储存单位而不时增加或减少。同样，由于我们物业的扩建或重新开发，可出租面积可能会增加或减少。

下表显示了我们在所示时期(未经审计)的综合营业报表中显示的同店净营业收入与净收入的对账情况：

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同店收入分析

截至2019年12月31日的三个月，收入增长3.9%，主要是由于每平方英尺租赁面积的年化总收入增长了4.6%。截至2019年12月31日的12个月，收入增长6.0%，主要是由于每平方英尺租赁面积的年化总收入增长了6.8%。每平方英尺租赁面积年化总收入的增长主要是由于现有租户租金上涨，其次是迁入租金上涨和迁入租金“特价”折扣减少。截至2019年12月31日的12个月，本公司所有门店的同店平均总占地面积从截至2018年12月31日的12个月的92.5%降至91.4%。作为纽约州米尔布鲁克扩建工程的结果，纽约州米尔布鲁克现有物业的某些单元被要求暂时腾出。这导致我们纽约州米尔布鲁克酒店截至2019年12月31日的年度入住率人为减少，并反映在我们的同店入住率统计数据中。

我们相信，高入住率有助于最大限度地增加我们的租金收入。我们寻求通过定期调整租金和促销活动来吸引新租户，以及调整我们的在线营销努力，以产生足够的迁入量来取代腾出的租户，从而将我们的平均平方英尺入住率保持在90%左右。需求因各种地方和地区因素而波动，包括整体经济。夏季的需求通常高于冬季，因此，向新租户收取的租金通常在夏季高于冬季。

我们目前预计租金收入的增长(如果有的话)将来自以下因素的综合作用：(I)现有租户租金继续上涨，(Ii)向新租户收取更高的租金，(Iii)较低的促销折扣，以及(Iv)更高的入住率。我们未来的租金收入增长也将取决于我们经营的每个市场的许多因素，其中包括对自有储物空间的需求、自有储物空间的竞争对手供应水平，以及租户的平均逗留时间。增加现有租户租金，一般每年都会增加，是我们收入增长的一个主要部分。我们通常会确定租金上涨的水平

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基于我们对现有租户费率上涨对增量迁出的影响的预期。我们目前预计2020年现有租户租金涨幅将与2019年持平或更低。

我们相信，目前的搬入、搬出、现有合同租金和入住率的趋势与我们目前对收入持续增长的预期是一致的。然而，从短期来看，这些趋势是不稳定的，不一定预示着我们未来的收入，因为它们可能受到许多短期因素的影响。这些因素包括最初的迁入率、季节性因素、迁入或迁出的特定租户的单位面积和地区组合、迁入或迁出的租户的逗留时间、我们定价策略的改变，以及以前转嫁给现有租户的加租幅度和时间。

重要的是，我们继续完善我们正在进行的收入管理计划，其中包括定期收集当地竞争对手价格的互联网数据。我们这样做是为了在我们的商店中保持我们各种大小的存储单元的有竞争力的市场价格优势。该计划帮助我们最大限度地提高每家商店的占有率以及我们的自有仓储收入和噪声。我们相信，通过我们的各种营销举措，我们可以继续吸引高质量的长期租户，我们预计这些租户将与我们一起储存多年。截至2019年12月31日，我们的平均租户停留时间约为3.1年，高于2018年同期的约3.0年。我们主动建立一个更高质量的租户基础，其中一个结果是信用卡支付客户的比例更高。我们相信信用卡付款人的租期会较长，并会接受较大幅度的租金加幅。

同店经营成本分析

截至2019年12月31日的三个月，同店运营成本比截至2018年12月31日的三个月增长2.8%，即22,375美元，与截至2018年12月31日的12个月相比，增长8.5%，即277,982美元。在截至2019年12月31日的一年中，同店运营成本的所有主要类别(包括用工、专业、营销、行政、留置权管理和一般类别)费用都有所下降，房地产物业税除外，房地产税大幅增加。正如题为“伊利诺伊州道尔顿的物业税支出”一节所述，截至2019年12月31日的年度，同店运营成本的增加在很大程度上是由于失去了我们的8类税收优惠以及随后SSG Dolton LLC的物业税上调。

就业。截至2019年12月31日的三个月，现场门店经理、区域经理和地区工资支出与截至2018年12月31日的三个月相比下降了9.0%，即25,941美元，与2018年同期相比，下降了0.1%，即580美元。这一下降主要是由于我们成功地获得了更具竞争力的员工健康计划定价和常规员工离职，从而降低了员工健康计划费用。我们目前预计，现有员工的薪酬将因通货膨胀而增加，其他薪酬成本也会增加，因为我们可能会增加新的门店以及地区、地区和门店经理。

房地产物业税。截至2019年12月31日的三个月，商店财产税支出与截至2018年12月31日的三个月相比增长了29.1%，即71,843美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月增长了32.8%，即326,105美元。在截至2019年12月31日的一年中，财产税支出的增加主要是由于我们位于伊利诺伊州多尔顿的物业的财产税支出增加，这在标题为“伊利诺伊州多尔顿的财产税支出”一节中进行了描述。我们目前预计2020年同店物业税支出将增加，这主要是由于预计将逐步取消授予SSG Dolton LLC的8类税收优惠，以及物业评估估值的增加。

行政管理。我们将行政费用归类为与处理商店现金收据、信用卡费用、维修保养、水电费、环境美化、警报监测和清除垃圾有关的银行费用。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的三个月的行政费用下降了5.3%，即7613美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，行政费用下降了2.6%，即17421美元。在截至2019年12月31日的一年中，我们的管理费用有所下降，这主要是因为公用事业费用降低，以及我们成功地获得了更具竞争力的信用卡费用定价。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的年度公用事业费用和信用卡费用减少是导致行政费用减少的原因之一。第四季度信用卡手续费增加，原因是通过信用卡收到的租金比例更高。

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这是我们建立更高质量的整体租户基础的举措的结果之一。我们目前预计，2020年其他直接门店成本将温和增长。

与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的维修和维护费用下降了32.7%，即10,436美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月的维修和维护费用增加了8.4%，即10,549美元，这主要是由于截至2019年的年度内完成了某些一次性维修。

我们的公用事业费用目前由电力、石油和天然气成本组成，这些成本因商店而异，并取决于能源价格和使用水平。使用量的变化主要受天气和温度的影响。此外，随着时间的推移，影响我们公用事业费用的是我们所有门店正在进行的LED灯更换计划，这已经导致了更低的用电量。与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的公用事业费用下降了15.8%，即8,381美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了7.1%，即17,036美元，这主要是由于气温和天气相关的条件。很难估计未来的公用事业成本，因为天气、温度和能源价格是不稳定的和不可预测的。然而，根据目前有关商业电价的趋势和预期，我们目前预计，由于通胀率上升，加上用电量减少，2020年的净公用事业成本将略有上升。

包括除雪成本在内的景观美化费用，截至2019年12月31日的三个月比截至2018年12月31日的三个月增长了34.1%，即7630美元，与2018年同期相比增长了5.3%，即6,314美元。美化费用水平取决于许多因素，如天气条件，这可能会影响美化需求，其中包括除雪，材料和劳动力成本的上涨，以及随机事件。我们目前预计，2020年景观美化费用将出现通胀增长，但不包括除雪费用，这主要取决于天气和不可预测的因素。

市场营销。营销费用主要包括互联网广告和我们全天候售货亭以及电话呼叫和预订中心的运营成本。营销费用因需求、入住率和其他因素而异。特别是互联网广告，可能会在短期内因应这些因素而大幅增加或减少。与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的营销费用增长了3.5%，即1,836美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月的营销费用下降了1.5%，即3,580美元，这主要是由于截至2018年的年度互联网广告和促销费用较低。根据当前的搬入、搬出和入住率趋势，我们目前预计2020年的营销费用将会增加。

将军。其他直接商店成本包括商店发生的一般费用。一般费用包括商店保险、营业执照费用，以及运营每家商店的租赁办公室(包括用品、电话和数据通信线路)的成本。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的三个月的一般费用下降了24.7%，即18,347美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了7.3%，即20,269美元，这主要是由于差旅和办公用品以及会费和订阅费用的下降。

留置权管理处。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的三个月的留置权管理费用增加了9.8%，即601美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了10.4%，即2457美元。租户储存物品拍卖的减少是费用减少的原因之一。我们目前预计，2020年其他直接门店成本将温和增长。

组合的同店和非同店自存储操作

截至2019年12月31日，我们拥有11个同店物业和1个非同店物业。非同店属性是SSG West Henrietta LLC。

截至2019年12月31日的三个月末和年度末的合并同店和非同店整体平均平方英尺入住率从2018年同期的92.5%下降到90.5%，降幅为2.0%。同店和非同店合计入住率包括我们截至指定日期的所有物业，包括

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那些最近经历了重大扩张或重新开发，或最近收购的物业，如我们在纽约州西亨利埃塔的物业。

在截至2019年12月31日的三个月里，我们的营收增长了6.8%，与截至2018年12月31日的三个月相比，增长了6.8%；截至2019年12月31日的12个月，与截至2018年12月31日的12个月相比，增长了6.7%。截至2019年12月31日的三个月，综合门店运营成本比截至2018年12月31日的三个月增长7.3%，截至2019年12月31日的12个月比截至2018年12月31日的12个月增长9.6%。截至2019年12月31日的三个月，综合门店NOI比截至2018年12月31日的三个月增长了6.4%，截至2019年12月31日的12个月比截至2018年12月31日的12个月增长了4.7%。正如题为“伊利诺伊州多尔顿的财产税支出”一节所述，截至2019年12月31日的年度，合并的同店和非同店运营成本的增加在很大程度上归因于失去了我们的第8类税收优惠以及SSG Dolton LLC随后的财产税上调。

我们相信，我们的业绩是由我们的互联网和数字营销举措推动的，这些举措帮助我们在2019年12月31日将总体平均入住率保持在90%的低水平。此外，我们的强劲业绩得益于我们的客户服务努力，我们认为这些努力对于建立当地品牌忠诚度至关重要，从而产生了对我们的仓储单位和服务的推荐和口碑市场需求。

这些结果摘要如下：

组合的同店属性和非同店属性

组合的同店属性和非同店属性

*根据市场情况，我们物业的可出租净面积、租赁净面积和可用总储存单位可能会因合并、分割或合并而增加或减少

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重新配置存储单元。同样，由于我们物业的扩建或重新开发，可出租面积可能会增加或减少。

下表显示了合并后的同店和非同店净营业收入与我们在所示时期(未经审计)的综合营业报表上显示的净收入的对账：

同店与非同店合并收益分析

截至2019年12月31日的三个月末和年度末的合并同店和非同店整体平均平方英尺入住率从2018年同期的92.5%下降到90.5%，降幅为2.0%。

截至2019年12月31日的三个月，收入与2018年同期相比增长6.8%，主要是由于净租赁面积增长4.4%，以及我们提高现有租户费率的收益率管理计划的结果。净租赁平方英尺的增加是我们收购纽约州西亨利埃塔的结果，预计将对2020年的综合收入产生积极影响。在截至2019年12月31日的12个月中，收入与截至2018年12月31日的12个月相比增长了6.7%，这主要是由于我们的收益率管理计划提高了现有租户费率，其次是收购纽约西亨利埃塔物业带来的额外收入。综合收入得益于现有租户租金的上涨，可供气候控制的可出租平方英尺的增加，以及在较小程度上提高了迁入租金，以及减少了迁入租金的“特价”折扣。

我们相信，高入住率有助于最大限度地增加我们的租金收入。我们通过定期调整租金和促销活动以吸引新租户，以及调整我们在互联网上的营销努力，以产生足够的迁入量来取代腾出的租户，以求将平均平方英尺的入住率保持在90%或以上。需求因各种地方和地区因素而波动，包括整体

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经济舱。夏季的需求通常高于冬季，因此，向新租户收取的租金通常在夏季高于冬季。

我们目前预计租金收入的增长(如果有的话)将来自以下因素的综合作用：(I)现有租户租金继续上涨，(Ii)向新租户收取更高的租金，(Iii)较低的促销折扣和(Iv)更高的入住率。我们未来的租金收入增长可能还取决于我们经营的每个市场的许多因素，包括对自有储物空间的需求、自有储物空间的竞争对手供应水平，以及我们租户的平均停留时间。增加现有租户租金，一般每年都会增加，是我们收入增长的一个主要部分。我们通常根据我们对现有租户费率上涨对增量迁出的影响的预期来确定租金上涨的水平。我们目前预计2020年现有租户租金涨幅将与2019年持平或更低。

我们相信，目前搬入、搬出、就地合同租金和入住率的趋势与我们目前对收入持续增长的预期是一致的。然而，从短期来看，这些趋势是不稳定的，不一定能预测我们未来的收入，因为它们受到许多短期因素的影响。这些因素包括最初的迁入率、季节性因素、迁入或迁出的特定租户的单位面积和地区组合、迁入或迁出的租户的逗留时间、我们定价策略的改变，以及以前转嫁给现有租户的加租幅度和时间。

重要的是，我们继续完善我们正在进行的收入管理计划，其中包括定期收集当地竞争对手价格的互联网数据。我们这样做是为了在我们的商店中保持我们各种大小的存储单元的有竞争力的市场价格优势。该计划帮助我们寻求最大化每家门店的占有率以及我们的自有仓储收入和NOI。我们相信，通过我们的各种营销举措，我们可以继续吸引高质量的长期租户，我们预计这些租户将与我们一起储存多年。截至2019年12月31日，我们的平均租户停留时间约为2.9年，高于2018年同期的约2.8年。我们主动建立一个更高质量的租户基础，其中一个结果是信用卡支付客户的比例更高。我们相信信用卡付款人的租期会较长，并会接受较大幅度的租金加幅。

同店与非同店联合作业成本分析

截至2019年12月31日的三个月，同店和非同店的综合运营成本比截至2018年12月31日的三个月增长了7.3%，即59,150美元，与截至2018年12月31日的12个月相比，增长了9.6%，即314,758美元。同店和非同店综合运营成本的同比增长主要是由于与房地产物业税相关的门店水平支出增加所致。正如题为“伊利诺伊州多尔顿的财产税支出”一节所述，截至2019年12月31日的年度，合并的同店和非同店运营成本的增加在很大程度上归因于失去了我们的第8类税收优惠以及SSG Dolton LLC随后的财产税上调。

就业。截至2019年12月31日的三个月，现场商店经理的工资支出与截至2018年12月31日的三个月相比下降了6.2%，即17834美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月增加了0.7%，即7527美元。截至2019年12月31日的年度增长主要是由于门店员工数量增加和工资上涨。我们目前预计，随着我们可能增加新的门店以及地区和地区经理，现有员工的薪酬将因通货膨胀而增加，其他薪酬成本也将增加。

房地产物业税。截至2019年12月31日的三个月，商店财产税支出与截至2018年12月31日的三个月相比增长了32.2%，即79,404美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月增长了33.6%，即333,666美元。与2018年相比，截至2019年的年度财产税支出增加，主要是由于我们位于伊利诺伊州多尔顿的物业的财产税支出增加，这在标题为“伊利诺伊州道尔顿的财产税支出”一节中进行了描述。我们目前预计2020年商店财产税支出将会增加，这主要是由于逐步取消了授予SSG Dolton LLC的8类税收优惠，以及更高的评估物业价值。

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行政管理。我们将行政费用归类为与处理商店现金收据、信用卡费用、维修保养、水电费、环境美化、警报监测和清除垃圾有关的银行费用。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的三个月的行政费用下降了1.6%，即2293美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了1.8%，即12100美元。在截至2019年12月31日的一年中，我们的管理费用有所下降，这主要是因为公用事业费用降低，以及我们成功地获得了更具竞争力的信用卡费用定价。2019年第四季度信用卡手续费增加，原因是通过信用卡收到的租金比例更高，这是我们建立更高质量整体租户基础的举措的结果之一。我们目前预计，2020年其他直接门店成本将温和增长。

与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的维修和维护费用下降了29.5%，即9425美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月的维修和维护费用增加了9.25%，即11,559美元。截至2019年12月31日的年度维修和维护费用增加的原因是截至2019年12月31日的年度内完成的某些一次性维修。我们预计我们的LED灯更换计划将在2020年内继续取得进展。在我们完全转换为LED照明的门店，由于每小时用电量较低，我们实现了每年约10%至40%的公用事业费用节省，具体取决于门店。

我们的公用事业费用目前由电力、石油和天然气成本组成，这些成本因商店而异，并取决于能源价格和使用水平。使用量的变化主要受天气和温度的影响。此外，随着时间的推移，影响我们公用事业费用的是我们所有门店正在进行的LED灯更换计划，这已经导致了更低的用电量。与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的公用事业费用下降了10.6%，即5639美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了6.0%，即14,294美元，这主要是由于气温和天气相关的条件。很难估计未来的公用事业成本，因为天气、温度和能源价格是不稳定的和不可预测的。然而，根据目前有关商业电价的趋势和预期，我们目前预计，由于通胀率上升，加上用电量减少，2020年的净公用事业成本将略有上升。

包括除雪成本在内的美化费用，在截至2019年12月31日的三个月比截至2018年12月31日的三个月增长了39.9%，即8931美元，与2018年同期相比增长了6.4%，即7616美元，这主要是由于2019年第四季度发生的某些一次性美化费用。美化费用水平取决于许多因素，如天气条件，这可能会影响美化需求，其中包括除雪，材料和劳动力成本的上涨，以及随机事件。我们目前预计，2020年景观美化费用将出现通胀增长，但不包括除雪费用，这主要取决于天气和不可预测的因素。

市场营销。营销费用主要包括互联网广告和我们全天候售货亭以及电话呼叫和预订中心的运营成本。营销费用因需求、入住率和其他因素而异。特别是互联网广告，可能会在短期内因应这些因素而大幅增加或减少。与截至2018年12月31日的三个月相比，截至2019年12月31日的三个月的营销费用增长了18.3%，即9,729美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月增长了1.8%，即4,314美元，这主要是由于我们在纽约州西亨利埃塔新收购的物业的互联网广告和促销费用增加。根据当前的搬入、搬出和入住率趋势，我们目前预计2020年的营销费用将会增加。

将军。其他直接商店成本包括商店发生的一般费用。一般费用包括商店保险、营业执照费用，以及运营每家商店的租赁办公室(包括用品、电话和数据通信线路)的成本。与2018年同期相比，截至2019年12月31日的三个月的一般费用下降了14.3%，即10,604美元，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月下降了4.5%，即12,525美元，这主要是由于差旅、办公用品以及会费和订阅费用的下降。

伊利诺伊州多尔顿的财产税费用

2017年第三季度末，我们位于伊利诺伊州多尔顿的房产被市政府重新评估，另外，我们举行了8级税收优惠续签听证会。由于这两个事件，我们位于伊利诺伊州多尔顿的房产

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重新评估为高出约52%，8类税收优惠不再续签。这些活动追溯适用于2017年1月1日起生效。综合影响是财产税支出从2016年的10.5万美元增加到2017年的21万美元，2018年的24万美元和2019年的34.4万美元。由于2017年这些活动的时间安排和追溯影响，我们在2017年第四季度记录了全部10.5万美元的增长。第8类税收优惠将在2017年、2018年、2019年和2020年逐步取消，在2020年期间，我们目前预计我们位于伊利诺伊州多尔顿的物业的财产税支出将增加约20%。财产税重新评估和我们的第八类税收优惠续签地位目前都在上诉中。然而，不能保证我们的课税额度会降低，也不能保证我们的8级税收优惠地位会恢复。

全球自营业务资金(“FFO”)和调整后的业务资金(“AFFO”)分析

下表显示了FFO和AFFO的净收入以及FFO和AFFO的每股收益(未经审计)的对账和计算：

全球自存商店扩张分析

除了积极审查一些门店和投资组合收购候选者外，我们还一直在努力进一步开发和扩大我们目前的门店。

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2019年，公司在纽约州米尔布鲁克的扩建项目破土动工，在2020年2月完工后，增加了约16,500平方英尺的全气候控制单元。我们不能保证我们会遇到新增加的扩建项目的需求，也不能保证我们能够成功地将扩建项目租出，达到我们其他物业的入住率水平。

已实现和未实现收益(亏损)分析

截至2019年12月31日和2018年12月31日的12个月，本公司对有价证券投资的未实现损益分别为193,705美元和15,517美元。2019年或2018年期间，出售有价证券没有实现收益。根据ASU 2016-01的采纳，截至2018年1月1日，本公司确认其股权证券投资的公允价值变化，其公允价值在净收益中易于确定。此前，本公司股权证券投资的公允价值变动在本公司综合资产负债表的累计其他全面收益中确认。随着我们继续收购和/或开发更多的门店，作为此类活动资金的一部分，我们计划清算我们对有价证券的投资，并可能实现收益或亏损。截至2019年12月31日，我们的有价证券未实现收益为1,005,825美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日的12个月分别没有实现损益。

最近的美国联邦所得税立法

2017年12月22日，TCJA签署成为法律。TCJA对适用于企业及其所有者(包括REITs及其股东)的美国联邦所得税法进行了重大修改。TCJA中可能影响公司及其股东的某些关键条款包括：

45

我们敦促潜在投资者就TCJA或其他立法、管理或行政发展对投资该公司普通股的潜在影响咨询他们的税务顾问。

不适用。

财务报表包含在本年度报告中，从F-3页开始。

在过去的两个财政年度，我们与我们的会计师在会计和财务披露方面没有分歧。

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，以确保我们根据交易所法案提交的报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便根据交易所法案规则13a-15(E)中“披露控制和程序”的定义及时决定需要披露的信息。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，而在达到合理的保证水平时，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。

我们有一个由首席执行官和首席财务官组成的披露控制和程序委员会，该委员会在必要时开会，负责审议信息的重要性，并及时确定我们的披露义务。

披露控制和程序委员会对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。根据《交易法》颁布的第13a-15(F)和15d-15(F)条规定，对财务报告的内部控制是指由我们的主要高管和主要财务官设计或在其监督下，由我们的董事会、审计委员会、管理层和其他人员实施的程序，以根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，包括以下政策和程序：

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由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了截至2019年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，我们的管理层使用了特雷德威内部控制委员会赞助组织委员会制定的标准--综合框架(2013年框架)。

基于这一评估，我们的管理层认为，截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。

对财务报告控制的变化

在我们的第四财季期间，我们对财务报告的内部控制(根据外汇法案规则13a-15(D)和15d-15(D)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

不适用。

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第三部分

S-K条例第401项要求的有关我们高管和某些其他事项的信息在此并入，参考我们将于2019年12月31日后120天内提交给证券交易委员会的与我们年度股东大会有关的最终委托书(“委托书”)。

S-K条例第405项所要求的关于遵守交易所法案第16(A)条的信息，通过参考将于2019年12月31日后120天内提交给证券交易委员会的委托书并入本文。

法规S-K第406项要求的有关我们的商业行为和道德准则的信息在此并入，参考将于2019年12月31日后120天内提交给SEC的委托书。

关于S-K法规第407(C)(3)、(D)(4)和(D)(5)项所要求的与我们的公司治理有关的某些事项的信息，通过参考将于2019年12月31日后120天内提交给SEC的委托书纳入。

S-K条例第402和407(E)(4)和(E)(5)项要求的高管薪酬和其他薪酬相关事项的信息通过参考2019年12月31日后120天内提交给SEC的委托书并入本文。

S-K条例第201(D)项和第403项要求的公司股权补偿计划信息和实益所有权表格在此并入，参考2019年12月31日后120天内提交给证券交易委员会的委托书。

S-K条例第404和407(A)项所要求的与相关人、发起人和某些控制人的交易以及受托人独立性的信息，通过参考将于2019年12月31日后120天内提交给SEC的委托书并入本文。

第14项要求的有关主要会计费用和服务以及审计委员会的预审政策和程序的信息，通过参考将于2019年12月31日后120天内提交给SEC的委托书并入本文。

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第四部分

(A)作为本报告一部分提交的文件：

1.财务报表。

(1)和(2)。作为本年度报告的一部分提交的所有财务报表和财务报表明细表均包括在本年度报告的第二部分第8项“财务报表和补充数据”中，并在此提及。

(3)与本年度报告一并提交的证物清单，是为回应第15(B)项而列出的。

(B)展品。通过引用将以下文件作为本报告的证物存档或并入本报告：

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不适用。

签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

授权委托书

我知道所有这些人，签名出现在下面的每个人构成和任命马克·C·温米尔、唐纳德·克里莫斯基二世和拉塞尔·卡默曼，他们中的每一个人都有充分的权力在没有其他人的情况下行事，该人的真实和合法的事实代理人和代理人有充分的替代和再替代的权力，以他或她的名义、地点和替代，以任何和所有的身份在本表格10-K及其任何和所有修正案上签字，并提交该表格、10-K表格、10-K表格和10-K表格授予上述实名律师和代理人，以及他们中的每一人充分的权力和权限，以尽其可能或可以亲自进行的所有意图和目的，在该处所内和周围进行每一项必要或适宜的行为和事情，特此批准和确认所有上述事实代理人和代理人，或他们中的任何一人，或他们的替代者或其替代者，可根据本条例合法地作出或导致作出的每一项或每一件事和事情。(B)授予上述实际代理人和代理人及其每一位代理人充分的权力和授权，以尽其可能或可以亲自作出的一切意图和目的，作出和执行在该处所内和周围必须或适宜作出的每一项或每一项行为和事情。

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。

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Global Self Storage，Inc.

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