美国 个国家
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格20-F

☐注册 根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)节的声明

或

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至2019年12月31日的财年

或

☐过渡 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的报告

从_的过渡 期间

或

☐Shell 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的公司报告

需要 此空壳公司报告的事件日期_

委托档案第001-39251号

根据该法第 12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券 ：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

指明截至2019年12月31日年报所涵盖期间结束时发行人各类资本或普通股的流通股数量 ：5,037,939股

勾选 标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。

☐ 是否

如果此报告是 年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13条 或第15(D)条提交报告。

☐ 是否

注-勾选 以上方框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用勾号 表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，并且 (2)在过去90天内一直符合此类提交要求。

☐ 是否

勾选 标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人 被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的所有互动数据文件。

☐ 是否

勾选 标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型 公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型 公司”的定义。

如果新兴成长型 公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，请用复选标记表示注册人是否已选择 不使用延长的过渡期来遵守†根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

†术语 “新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会 在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

勾选 表示注册人使用了哪种会计基础来编制本文件中包含的财务报表：

如果在回答上一个问题时选中了“其他” ，请用复选标记指出注册人选择遵循的财务报表项目 。

☐ 项目17☐项目18

如果这是年度 报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

☐ 是否

目录

有关前瞻性陈述的注意事项

本年度报告 包含许多前瞻性陈述，包括有关财务状况、经营业绩、收益展望和前景的陈述，还可能包括本年度报告日期之后的陈述。此外，任何提及未来事件或情况的预测、预测或其他描述(包括任何潜在假设)的陈述 均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常由诸如“计划”、“相信”、“ ”、“预期”、“预期”、“打算”、“展望”、“估计”、“预测”、“ ”、“项目”、“继续”、“可能”、“ ”、“潜在”、“预测”、“应该”、“将会” 但没有这些字眼并不意味着声明没有前瞻性。

前瞻性陈述 基于Betterware管理层目前的预期(如果适用)，固有地受不确定性 和环境变化及其潜在影响的影响，仅在该陈述发表之日发表。不能保证 未来的发展是否符合预期。这些前瞻性陈述涉及许多风险、 不确定性或其他假设，这些风险、不确定性或其他假设可能导致实际结果或表现与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果或表现大不相同。鉴于这些不确定性，您不应依赖前瞻性陈述 作为对未来事件的预测。这些风险和不确定因素包括但不限于“风险 因素”中描述的因素、Betterware公司提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的公开文件中讨论和确定的因素 以及以下因素：

如果这些风险或不确定性中的一个或多个 成为现实，或者Betterware管理层做出的任何假设被证明是不正确的， 实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果在重大方面有所不同。除非适用法律或法规要求 ，否则Betterware没有义务更新这些前瞻性陈述，以反映本年度报告日期之后的事件 或情况，或反映意外事件的发生。

某些 约定

Betterware de México， S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)于1995年根据墨西哥法律注册成立。除非 另有说明或上下文另有要求，否则术语“我们”、“公司”、“ ”、“Betterware”、“BTW”、“BWM”和“BW”是指Betterware de México，S.A.P.I. de C.V.

币种 演示文稿

在本年度报告中，除另有说明或上下文另有规定外， ：

本年度报告中包含的某些数字和 百分比可能会进行舍入调整。因此，本年度报告的不同表格或其他部分中显示的同一 类别的数字可能略有不同，在 某些表格中显示为合计的数字可能不是其前面数字的算术聚合。

财务信息展示

本年度报告 包含我们截至2019年12月31日和2018年12月31日的经审计合并财务报表，以及截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的财政年度(经审计合并财务报表)。

我们根据国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)编制经审计的 合并财务报表。我们已采用国际会计准则委员会发布的所有国际财务报告准则，在编制经审计的合并财务报表时 生效。我们截至2019年12月31日的年度经审计的合并财务报表也已由独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(“德勤”)的Galaz，Yamazaki，Ruiz Urquiza(德勤会计师事务所，一家独立注册会计师事务所，其报告日期为2020年5月4日)审计。 我们截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度的经审计的综合财务报表已由毕马威会计师事务所审计。 我们截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度经审计的综合财务报表已由毕马威会计师事务所审计。 截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度经审计的综合财务报表已由毕马威会计师事务所审计 其报告日期为2019年9月27日的报告也包含在本年度报告中。

我们编制合并财务报表是因为它为读者提供了更有意义的信息，因为Betterware和BLSM Latino América Servicios，S.A.de C.V.是同一业务的补充，它们处于共同控制下并在共同管理下运营。 我们审计的合并财务报表以数千墨西哥比索(P)表示。我们的财政年度在每年的12月31日 结束。因此，凡提及某一年，均指截至该年12月31日止的一年。

非国际财务报告准则信息

我们将“EBITDA” 定义为本年度的利润，加上财产、厂房和设备折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、融资成本、净所得税和总所得税。调整后的EBITDA还不包括 固定资产销售损益的影响，并重新计入其他非经常性费用。EBITDA和调整后EBITDA不是IFRS要求或根据IFRS列报的衡量标准。EBITDA和调整后EBITDA的使用作为一种分析工具有局限性，您不应 将其与IFRS报告的我们的运营结果或财务状况的分析分开考虑，或将其作为分析的替代。 根据IFRS报告的 。

Betterware认为 这些非IFRS财务衡量标准对投资者很有用，因为(I)Betterware使用这些衡量标准在内部分析其 财务结果，并相信它们代表了运营盈利能力的衡量标准，(Ii)这些衡量标准将有助于 投资者了解和评估Betterware的EBITDA，并为他们的分析提供更多工具，因为它使Betterware的 结果可与同样编制这些衡量标准的行业同行相媲美。

企业合并

兼并与公司重组

2018年10月16日，英属维尔京群岛公司(“DD3”)DD3 Acquisition Corp.完成了500万股的首次公开募股(IPO)，2018年10月23日，DD3首次公开募股的承销商根据部分超额配售选择权额外购买了565,000股 。DD3首次公开募股的单位以每单位10.00美元的发行价出售，总收益为5565万美元。

2019年8月2日， DD3与墨西哥人Campalier，S.A.de C.V.签订了合并和股票购买协议(经修订，即“合并和股票购买协议”) 资本变量法国社会银行(Sociedad Anónima de Capital Variable)(“Campalier”)，Promota Forteza，S.A.de C.V.，墨西哥人资本变量法国社会银行(Sociedad Anónima de Capital Variable)(“Forteza”)，Strevo，S.A.de C.V.， 一名墨西哥人资本变量法国社会银行(Sociedad Anónima de Capital Variable)(“Strevo”，与Campalier和Forteza一起，“Sellers”)， Betterware，BLSM拉丁裔América Servicios，S.A.de C.V.，墨西哥人资本变量法国社会银行(Sociedad Anónima de Capital Variable)(“BLSM”)、 及(仅就其中第XI条而言)DD3 Mex Acquisition Corp，S.A.de C.V.，据此，DD3同意将 与Betterware合并并并入Betterware(“合并”)，从而使Betterware在合并中幸存下来 ，而BLSM成为Betterware的全资子公司。

作为合并 和股票购买协议的一部分，在合并完成之前，DD3已迁出英属维尔京群岛， 根据公司法第184节和一般公司法第2条继续作为墨西哥公司。

在签署合并和购股协议后，公司股东于2020年2月21日批准了公司的公司重组(以下简称公司重组)，其中包括(I)公司章程 修订，以发行C系列和D系列无投票权股票，以及(Ii)公司股本 重新分配如下：(A)公司股本的固定部分，代表3,075,946股；(2)公司股本的重新分配，如下所示：(A)公司股本中的固定部分，代表3,075,946股；(2)公司股本的重新分配，如下所示：(A)公司股本的固定部分，代表3,075,946股；(2)公司股本的重新分配，如下所示：(A)公司股本的固定部分，代表3,075,946股。 及(B)本公司股本的变动部分，由(X)1,961,993股B系列普通股、 (Y)897,261股C系列普通无投票权股份(“C系列股”)及(Z)168,734股D系列无投票权普通股 股(“D系列股”)表示。此外，Strevo将Betterware的A系列普通股转让给了 Campalier(“Campalier股票”)，该股份仍根据2017年7月28日的某些股票质押协议，在Strevo(作为质押人)、MCRF P、S.A.de C.V.SOFOM、E.N.R.(“CS”)作为质权人和Betterware之间签订了 。

紧随公司重组并将Campalier股份转让给Campalier后，Forteza通过Banco Invex，S.A.，Invex Grupo Financiero(“Invex”)间接拥有Campalier，作为2016年3月26日签立的第2397 号不可撤销管理和安全信托(“Invex Security Trust”)的受托人，CS作为受益人约38.94%

2020年3月9日，Invex Security Trust分别向Campalier和Forteza发行了由Invex Security Trust持有的C系列和D系列股票。

2020年3月10日，CS作为质权人与Campalier(作为质押人 和Betterware)就Campalier股份订立了股票质押协议。此外，CS作为受益人，Invex作为受托人，Campalier作为委托人，签订了转让协议，Campalier将Campalier的股份转让给Invex Security Trust。

转让给Invex Security Trust后，公司股东批准(I)将公司持有的全部或部分C系列和D系列股票出售给DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.(以下简称“DD3收购”)，(Ii)合并，(Iii) 修订公司章程，使之成为Anónima促进者社会资本变量， (Iv)公司股本增加94,311,438.00 MX，发行2,211,075股普通股， 将由DD3 Acquisition Corp.，S.A.de C.V.的股东认购， 公司股本增加872,878,500.00 MX，发行4,500,000股无面值 普通股，供认购和并根据我们的F-1表格注册声明提交给证券交易委员会，该声明于2020年1月22日生效。

在本 年报中，合并、公司重组以及与此相关的所有相关行动称为 业务合并。

关闭 业务合并

在满足合并及购股协议所载的若干条件及契诺 后，业务合并 于2020年3月13日完成及结束(“结束”)。关闭时，发生了以下操作：

紧接着 业务合并结束，同一天，根据 公司在美国纳斯达克资本市场(“Nasdaq”)的首次公开募股(IPO)提出认购和支付的2,040,000股公司股票获得了不同投资者的认购和支付。其余246万股普通库存股被注销。

由于 业务合并以及认购和支付2,040,000股Betterware在纳斯达克的股票，Betterware的所有已发行和已发行股票均被注销，并发行了新股。因此，在业务合并中，Betterware拥有34,451,020股已发行和流通股，分布如下：

合并完成后，Betterware现在提交合并财务报表，其中包括其全资子公司BLSM。

提供 行业和市场数据

在本年度报告中， 我们依赖并参考有关我们的业务以及我们运营和竞争的市场的信息。本年度报告中使用的市场数据 以及某些经济和行业数据和预测来自内部调查、市场研究、 政府和其他公开信息以及独立的行业出版物。行业出版物、调查和 预测通常声明，其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但 不能保证此类信息的准确性和完整性。我们相信这些行业出版物、调查和 预测是可靠的，但我们没有独立核实它们，也不能保证它们的准确性或完整性。

此处提供的有关我们相对于竞争对手的地位的某些市场份额 信息和其他陈述不是基于已发布的 统计数据或从独立第三方获得的信息，而是反映我们的最佳估计。我们基于从我们所在行业竞争对手的公开信息中获得的信息来进行这些 估计。

第一部分

不适用。

不适用。

以下精选的 本公司综合财务信息和其他数据应与本年度报告中其他地方的“第5项.经营和财务回顾及展望”和我们经审计的综合财务报表及其附注 一并阅读，并通过参考 加以限定。除非 另有说明，否则我们的财务信息以数千墨西哥比索表示。

选定的截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的合并 财务状况表数据，以及选定的截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的合并损益表、 综合收益和现金流量数据均源自本年度报告中其他部分包括的经审计的 合并财务报表。

我们根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制经审计的 合并财务报表。我们在编制经审计的合并财务报表时已适用国际会计准则委员会发布的所有国际财务报告准则，从 开始生效。我们在截至2018年12月31日的财年首次应用了IFRS，提供了2017年的比较信息，我们的过渡日期为2017年1月1日。

精选截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的资产负债表数据
(以数千墨西哥比索为单位“Ps”)

精选截至 12月31日、2019年12月31日、2018年和2017年的资产负债表数据
(以数千墨西哥比索为单位“Ps”)

精选损益表 截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度数据
(以数千墨西哥比索为单位“Ps”)

下表 显示了计算截至2019年12月31日、2018年和2017年的基本每股收益时使用的收入和份额数据：

国际财务报告准则要求 当普通股或潜在普通股数量因资本化、红利发行或 股票拆分而增加，或因反向股票拆分而减少时，对列报的所有期间的基本和稀释后每股收益(“EPS”)的计算进行追溯调整。 当普通股或潜在普通股数量因资本化、红利发行或股票拆分而增加时，应追溯调整 普通股或潜在普通股的数量。如果此类变更发生在财务状况表 日期之后但财务报表获得批准之前，则该等财务报表和任何前期财务报表的每股收益计算将以新的股份数量为基础。

由于业务合并项下新股的注销和发行，合并财务报表中的每股收益已针对所有呈列期间进行了 调整，以反映业务合并产生的Betterware原始股东应占股份金额 。该等调整导致每股盈余为总流通股的87.7%，或30,199,945股 (未计及DD3股东的出资及纳斯达克上市所得款项)。DD3交易的影响 ，包括相关股票发行，导致DD3的股东获得6.4%的所有权 权益和7519美元的出资额。(181,734)及纳斯达克上市的影响并未计入所列示期间的每股收益计算 ，因其被视为不调整后续事件，将反映于Betterware 2020综合财务报表(将包括BLSM作为其全资附属公司) 。

非国际财务报告准则数据的对账

非国际财务报告准则财务衡量标准

我们将“EBITDA” 定义为本年度的利润，加上财产、厂房和设备折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、融资成本、净所得税和总所得税。调整后的EBITDA还不包括 固定资产销售损益的影响，并重新计入其他非经常性费用。EBITDA和调整后EBITDA不是IFRS要求或根据IFRS列报的衡量标准。EBITDA和调整后EBITDA的使用作为一种分析工具有局限性，您不应 将其与IFRS报告的我们的运营结果或财务状况的分析分开考虑，或将其作为分析的替代。 根据IFRS报告的 。

Betterware认为 这些非IFRS财务衡量标准对投资者很有用，因为(I)Betterware使用这些衡量标准在内部分析其 财务结果，并相信它们代表了运营盈利能力的衡量标准，(Ii)这些衡量标准将有助于 投资者了解和评估Betterware的EBITDA，并为他们的分析提供更多工具，因为它使Betterware的 结果可与同样编制这些衡量标准的行业同行相媲美。

Betterware的EBITDA和调整后的EBITDA对账

不适用。

不适用。

投资我们的普通股会带来很大程度的风险。在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下风险因素，以及 本年度报告中包含的所有其他信息。下面描述的风险 是Betterware认为它面临的重大风险。本年度报告中的某些陈述( 将此类陈述包括在以下风险因素中)构成前瞻性陈述。请参阅标题为“有关前瞻性陈述的告诫 注意事项”一节。如果发生下列事件之一，我们的业务、财务状况和 经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们证券的交易价格可能会下跌， 您可能会损失全部或部分投资.

与Betterware业务相关的风险

如果Betterware无法 保留现有独立总代理商并招募更多总代理商，其运营结果可能会受到负面 影响。

Betterware几乎所有产品都通过其独立分销商分销，其产品的销售直接依赖他们。 BWM的分销商可以随时终止服务，并且分销商之间的营业额每年都很高。因此，它需要继续留住现有的独立分销商，并招募更多的独立分销商。要以极具吸引力的价格增加收入，BWM必须增加其总代理商的数量和/或生产率。如果BWM的运营 无法引起其经销商的持续兴趣和热情，也无法吸引新的经销商， 或者如果BWM的经销商由于内部或外部因素(例如墨西哥 政府可能因新冠肺炎病毒而实施的限制)而无法运营，将受到损害。参见“风险因素-疾病和健康流行病的爆发， 例如最近的新冠肺炎病毒，可能已经影响了我们的经销商、客户，并最终影响了我们的运营结果。”

尽管在最近 过去，BWM的活跃总代理商数量有所增加，但它的活跃总代理商数量可能会减少，包括经理和地区总监级别的资深 总代理商。其活跃总代理商的数量，包括经理 和地区总监级别的总代理商，可能不会增加，未来可能会减少。如果 BWM现有和新的商机和产品不能产生足够的兴趣来留住现有经销商并 吸引新的经销商，那么BWM的经营业绩可能会受到损害。BWM总代理商的数量和生产率还取决于其他几个因素， 包括：

BWM的分销商是 独立承包商，而不是员工。然而，如果监管机构根据事实和情况 确定其分销商在法律上是其员工，那么根据社会福利法，BWM可能会承担重大责任。

BWM的分销商 是个体户，不是其员工。定期会出现分销商的法律地位问题，通常是 社会福利法律规定的可能覆盖范围，这将要求BWM(在大多数情况下)分销商 定期向社会福利基金捐款。BWM能够以令人满意的方式解决这些问题；然而， 可能会有对其不利的最终决定，这可能会对其业务和财务状况产生重大和实质性的不利影响。

如果新产品未能 获得经销商和市场认可，可能会损害Betterware的业务。

BWM业务的一个重要组成部分 是其开发能够激发客户热情的新产品的能力。如果它不能推出 未来计划的新产品，其分销商的生产力可能会受到损害。此外，如果任何新产品未能 获得市场认可，受到监管要求的限制，或者存在质量问题，这将损害其 运营的效果。可能影响其继续推出新产品能力的因素包括：政府法规、 对竞争对手的专有保护可能限制其提供同类产品的能力，以及未能预见到消费者品味和购买偏好的变化 。

失去关键的高级分销商 可能会对Betterware的顾问增长和收入产生负面影响。

截至2019年12月31日，BWM拥有约417,000名活跃员工和约21,000名总代理商、地区经理和地区总监。地区总监及其广泛的下线经销商网络占其净收入的重要部分 。因此，在顾问的 下线分销商网络中失去一名高级顾问或一群领先的分销商，无论是由他们自己选择，还是通过BWM因违反其政策和程序而采取纪律行动 ，都可能对其顾问增长和净收入产生负面影响。

BWM依赖多个合同 制造商为其提供产品，其任何制造商提供的服务的损失都可能损害其业务 和运营结果。

BWM已将 产品制造功能外包给位于中国和墨西哥的第三方承包商。2019年，中国制造商提供的产品约占BWM收入的89%。

如果这些供应商 因设备故障、自然灾害、健康疾病或健康流行病(如新冠肺炎病毒、停电或任何其他原因)发生计划外停机或无法履行其在这些制造协议下的义务， 这可能会对BWM的整体运营和财务状况产生不利影响。

尽管BWM提供 用于制造其产品的所有配方，但BWM对制造过程本身的控制有限。因此，第三方制造商遇到的任何导致产品缺陷、生产延迟、成本超支或无法及时履行订单的困难都可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。

Betterware承诺 为其客户提供高质量的产品。考虑到这一点，Betterware与其 认为可以在时间要求内更好地为其提供符合其质量标准的产品的第三方制造商合作。目前，中国 制造商是最符合Betterware要求的主要供应商，Betterware目前预计这种 趋势将在未来财政期间持续。

Betterware的 互联网及其其他技术计划未能创造持续的顾问热情和增量成本节约，可能会对其业务产生负面影响 。

BWM一直在开发 并实施一项战略，即利用互联网与分销商签约并接受其产品的订单。在某些人口统计市场 ，它使用BWM的互联网战略来提高运营效率，取得了一些成功。但是， 从其互联网战略中节省的任何成本可能不会被证明是显著的，或者BWM在调整和实施其战略以适应BWM运营的其他市场方面可能不会成功。这可能导致其无法按照总代理商预期的方式为其提供服务 。

如果Betterware的行业、 业务或其产品受到负面宣传，其业务可能会受到影响。

Betterware非常 依赖于其分销商和公众对其业务整体完整性的看法，以及其产品和其他公司分销的类似产品的安全和质量。其分销商的数量和动机 以及公众对我们产品的接受度可能会因以下方面的负面宣传而受到负面影响：

Betterware的市场是竞争激烈的 ，市场状况和竞争对手的优势可能会损害其业务。

BWM 产品的市场竞争激烈。它的经营结果可能会受到未来市场状况和竞争的影响。许多竞争对手 拥有比BWM更高的知名度和财力，这可能会使他们获得竞争优势。例如， BWM的产品直接与品牌、高端零售产品竞争。BWM目前没有重大专利或 其他专有保护，竞争对手可能会推出与BWM在其产品中使用的成分相同的产品。

Betterware还与其他公司争夺分销商。其中一些竞争对手拥有更长的运营历史、更好的知名度和 更多的财务资源。它的一些竞争对手也已经采用并可能继续采用BWM 的一些成功的商业战略。因此，为了在这个市场上成功竞争并吸引和留住分销商，BWM 必须确保其商业机会和薪酬计划在财务上是有回报的。BWM可能无法继续 在这个经销商市场上成功竞争。

由于管理跨境业务运营固有的成本和困难 ，公司的运营结果可能会受到负面影响。

管理另一个国家/地区的业务、运营、人员或资产具有挑战性且成本高昂。公司可能拥有的任何管理层(无论是设在国外还是设在美国)可能在跨境业务实践方面缺乏经验，并且不了解 会计规则、法律制度和劳动实践方面的重大差异。即使拥有经验丰富且经验丰富的管理团队，管理跨境业务运营、人员和资产所固有的成本和困难 也可能非常大(且远高于纯国内业务)，并可能对公司的财务和运营业绩产生负面影响。

商誉和其他无形资产占Betterware资产负债表的很大一部分，其经营业绩可能会受到可能的 减值的影响。

Betterware资产负债表中的商誉和无形资产 源自BWM过去进行的业务合并，本年度报告中其他地方的合并财务报表附注中对此进行了进一步说明 。商誉、使用年限不确定 的无形资产以及尚未投入使用的无形资产至少每年进行一次减值测试，并在 有迹象表明这些资产可能减值时进行减值测试。如果出现减损，BWM将根据这些减值评估流程对其运营结果进行费用 。此外，未来的收购可能由BWM进行，这些收购的购买 价格的一部分可能会分配给收购的商誉和其他无形资产。

我们依赖信息和通信技术，我们的系统和基础设施面临一定的风险，包括网络安全风险。

复杂的 基础设施的运营以及参与我们运营的众多参与者的协调需要使用几个高度专业化的 信息系统，包括我们自己的信息技术系统和第三方服务提供商的信息系统，例如监控我们的运营或我们设施的状态的 系统、通知公众的通信系统、门禁 系统和闭路电视安全系统、基础设施监控系统以及我们的人员使用的无线电和语音通信系统 。此外，我们的会计和固定资产、工资、预算、人力资源、供应商和商业、 招聘、支付和计费系统以及我们的网站都是我们运作的关键。这些系统的正常运行对我们的运营和业务管理至关重要 。由于技术的变化、我们业务的增长以及这些系统的功能，这些系统可能会不时需要修改或改进。

网络犯罪的风险一直在增加 ，特别是在渗透技术变得越来越复杂的情况下。如果我们无法阻止 重大网络攻击，此类攻击可能会严重损害我们的声誉，并导致监管处罚和财务 损失。

我们已经实施了 应急程序、备份系统、信息和通信冗余系统、测试程序、信息 技术审计系统和网络保护系统等。但是，这些信息技术系统无法 完全免受自然灾害、欺诈、计算机病毒、黑客攻击、通信故障、设备故障、软件错误和其他技术问题等事件的影响。任何此类事件的发生都可能扰乱我们的运营，导致 成本增加、收入下降以及对我们整体业务的损害，包括但不限于损害我们的公众形象 。

此外，我们的业务 日常运营包括通过使用信息技术收集供应商、分销商、客户和员工等的个人信息。 如果我们的系统或我们的第三方承包商的系统遭到破坏，或其他未能保护此类信息的情况 ，这些人的个人信息可能会被未经授权使用。任何此类事件都可能给 带来重大的潜在责任和声誉损害。作为其风险管理流程的一部分，该公司正在制定 数据隐私风险的安全措施。

在2019年期间，我们遇到了 越来越多的非实质性网络钓鱼攻击尝试，其中包括请求次要付款和/或 机密信息的虚假电子邮件。如前所述，这些攻击都不是实质性的，也不会对我们的运营或我们的客户造成任何重大后果。

我们客户的购买力或消费者信心下降，或者客户的财务状况和消费意愿下降，可能会对我们的业务产生重大和 不利影响。

家庭组织 产品的销售总体上与消费者的支出水平密切相关，因此受到经济总体状况以及消费者在非必需品上的消费能力和意愿的显著影响。消费者信心和支出减少 通常可能会导致对BWM产品的需求减少，并限制其维持或提高价格的能力。 任何一个主要市场的经济状况或一般消费者支出的下降都可能对其业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响 。

最近的新冠肺炎病毒 以及未来可能出现的任何其他公共卫生危机正在并可能继续对零售业和我们的经营业绩产生负面影响 。

2019年12月下旬，世界卫生组织接到湖北省武汉市不明原因肺炎报告。 发现一种新的新冠肺炎病毒，中国多个省份以及其他几个国家很快确诊病例。中国政府将武汉和湖北省其他多个城市置于隔离状态，大约有6000万人受到影响。2020年3月11日，世界卫生组织宣布冠状病毒爆发为大流行。 正在进行的新冠肺炎导致多个城市被隔离，增加了往返于几个国家的旅行限制，如美国、中国、意大利和西班牙，这些国家迫使航空公司取消航班，并延长了某些地区 业务的关闭时间。

新冠肺炎病毒 继续影响全球经济活动，并可能造成我们或我们的员工、承包商、供应商、客户 和其他业务合作伙伴在无限期内无法开展某些业务活动的风险，包括 因政府当局可能要求或强制或公司选择作为预防措施而关闭 。此外，强制政府授权措施或公司选择的其他预防措施可能会 导致我们的消费者无法完成购买或其他活动。此外，它对全球和当地经济的影响也可能对消费者的可自由支配支出产生不利影响。

鉴于未来潜在扩散或缓解的范围和时间以及保护性措施的实施或放松存在不确定性 ，我们无法合理估计对我们未来运营业绩、现金流或财务状况的影响。但是，只要健康危机和病毒影响持续，新冠肺炎病毒就会并可能继续对零售商和我们的运营结果产生负面 影响。

放弃伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)可能会影响我们寻求额外债务融资的能力

2017年，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，2021年之后，将不再强制银行提交计算伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)所需的利率。本公告表明，2021年后，不能也不会保证在当前基础上继续使用LIBOR 。因此，目前还无法预测银行是否会继续提供伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的报价，以及会在多大程度上继续提供报价。同样，无法预测 LIBOR是否会继续被视为可接受的市场基准，什么利率或哪些利率可能成为LIBOR的可接受替代 ，或者视图或替代方案的任何此类变化可能对LIBOR指数金融工具市场产生什么影响。

如果LIBOR不再 存在，或者如果LIBOR的计算方法与目前的形式不同，未来的债务利率可能会受到不利的 影响。虽然我们目前没有受LIBOR约束的金融工具，但关于未来LIBOR的使用和任何替代率的性质仍存在不确定性，而从LIBOR过渡到我们未来可能进入的某些 工具的任何潜在影响尚不清楚。

Betterware在财务报告的内部控制中发现了重大缺陷 ，如果我们不能建立和维护适当有效的财务报告内部控制 ，我们的运营结果和业务运营能力可能会受到损害。

我们正在实施 内部控制-集成框架特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《2013年框架》(2013 Framework)，截至2019年12月31日，管理层发现了与COSO组件相关的重大弱点 。请参阅“披露控制和程序-控制和程序”。

Betterware未能 及时有效地实施萨班斯-奥克斯利法案第404(A)条所要求的控制和程序，可能会对其业务产生重大不利影响。

作为一家新兴成长型公司，我们不需要遵守截至2019年12月31日的年度认证报告。但是，未来几年将需要Betterware 提供管理层对内部控制的证明。根据《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404(A)条，上市公司所需的标准比Betterware 作为私人持股公司所要求的标准严格得多。管理层可能无法有效和及时地实施控制和程序，以充分 响应业务合并后适用的更高的监管合规性和报告要求。 如果公司不能及时或以充分的 合规性执行第404(A)条的额外要求，则可能无法评估其财务报告的内部控制是否有效，这可能会使 其遭受不利的监管后果，并可能损害投资者信心和证券的市场价格。

Betterware的管理层 在运营上市公司方面经验有限。任何不遵守或不充分遵守联邦证券法、 规则或法规的行为都可能使我们面临罚款或监管行动，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

Betterware的高管在管理上市公司方面经验有限。Betterware的管理团队 可能无法成功或有效地管理受联邦证券法规定的重大监管和报告义务约束的业务合并 。他们在处理与 上市公司相关的日益复杂的法律方面的经验有限可能是一个重大劣势，因为他们可能会将越来越多的时间 投入到这些活动中，这将导致用于公司管理和发展的时间减少。Betterware目前 可能没有一批在美国上市公司要求的会计政策、做法或财务报告内部控制方面具备适当知识、经验和培训的人员。为使公司达到美国上市公司所要求的财务报告质量水平，实施 公司所需的会计准则和控制措施可能需要比预期更高的成本。该公司可能需要 扩大其员工基础并雇用更多员工来支持其作为上市公司的运营，这将增加其未来的运营成本 。

我们的业务和运营结果 可能会因遵守美国政府、纳斯达克或其他相关监管机构颁布的适用于美国上市公司的报告、披露和其他要求而增加资源压力 而受到不利影响 。

遵守现有的、不断变化的新公司治理和公开披露要求增加了我们合规政策的不确定性，并增加了我们的合规成本 。不断变化的法律、法规和标准包括与会计、公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准，包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、2002年的萨班斯-奥克斯利法案、美国证券交易委员会(SEC)的新法规和纳斯达克上市指南。这些法律、法规和指导方针可能缺乏针对性， 可能会有不同的解释。随着监管机构和理事机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而发展。特别是，要遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404条(“第404条”) 和有关财务报告内部控制的必要评估以及我们的外部审计师对该评估的审计的相关规定，需要投入大量的财务和管理资源。我们还预计法规 将增加我们的法律和财务合规成本，使我们更难吸引和留住合格的董事会官员和成员 ，特别是在我们的审计委员会任职，并使一些活动变得更加困难、耗时 和成本更高。

现有的、新的和 不断变化的公司治理和公开披露要求可能导致合规事项的持续不确定性 以及由于此类治理标准的持续修订而导致的合规成本上升。我们为遵守不断变化的 法律、法规和标准所做的努力已经并可能继续导致一般和行政 费用的增加。此外，有关公司治理的新法律、法规和标准可能会使我们公司 更难获得董事和高级管理人员责任保险。此外，我们的董事会成员和高级管理层在履行职责时可能面临更大的个人责任风险 。因此，我们可能会面临吸引和留住 合格董事会成员和高级管理人员的困难，这可能会损害我们的业务。如果我们不遵守新的或更改的法律或 法规和标准不同，我们的业务和声誉可能会受到损害。

Betterware的控股 股东的利益可能与您的利益冲突。

截至2019年12月31日，Campalier和Forteza通过Invex Security Trust间接拥有Betterware已发行普通股约99.99%的股份 。在业务合并时，Campalier和Forteza间接拥有Betterware已发行普通股 的约74.5%。请参阅“企业合并”。

因此，Campalier 和Forteza目前并将在可预见的未来对其董事会 以及业务和运营产生重大影响。Campalier和Forteza的利益可能与您作为股份持有人的利益冲突。

与墨西哥有关的风险

货币汇率波动，特别是美元/墨西哥比索汇率波动，可能会降低利润率。

墨西哥 比索的币值在过去对美元的汇率有较大波动，未来可能会有较大的 波动。从历史上看，BWM通常能够根据当地通胀提高价格，因此 有助于缓解墨西哥比索贬值的影响。但是，BWM未来可能无法维持这一定价政策 ，或者未来的汇率波动可能会对其向供应商付款的能力产生重大不利影响。

鉴于Betterware 无法预测汇率波动的程度，它无法估计这些波动可能对 未来公布的业绩、产品定价或其整体财务状况产生的影响。尽管BWM试图通过使用外币兑换合约来降低其对短期汇率波动的风险敞口，但不能确定这些合约或任何其他 对冲活动是否会有效地降低汇率风险敞口。特别是，BTW目前采用的套期保值策略包括 远期美元-墨西哥比索衍生品，旨在保护其免受墨西哥比索贬值的影响。 截至本年度报告日期，套期保值合约覆盖了截至2020年3月的100%产品需求。此外， BWM一般按12个月滚动购买其套期保值工具；对其保护程度相同或类似 的工具未来可能无法以合理条款提供。墨西哥比索兑美元无保护的贬值将对其支付美元计价费用的能力产生不利影响，包括其供应商义务。

BWM在墨西哥业务运营的任何不利变化都将对其收入和盈利能力产生不利影响。

BWM的收入 来自墨西哥。各种因素可能会损害BWM在墨西哥的业务。这些因素包括：

墨西哥和美国的经济和政治发展 可能会对墨西哥的经济政策产生不利影响。

墨西哥的经济状况 与美国的经济状况高度相关，这主要是因为两国之间的地理位置接近，经济活动程度很高，包括北美自由贸易协定和USMCA促进的贸易，以及北美自由贸易协定的后续协议 。因此，美国的政治发展，包括政府和政府政策的变化， 也可能对美元对墨西哥比索的汇率、墨西哥的经济状况和全球资本市场产生影响。

2018年11月30日，墨西哥、美国和加拿大总统签署了USMCA，目前已得到所有成员的批准。北美自由贸易协定 将保持不变，直到所有三个成员实施USMCA。由于实施USMCA或重新谈判或终止北美自由贸易协定而导致的进口关税的任何增加都可能使美国公司进口某些产品在经济上不可持续，如果他们无法将这些额外成本转嫁到消费者身上，这将增加公司的 费用并减少其收入，即使其产品的国内和国际价格保持不变。对本公司可能出口到美国的产品征收更高的关税 还可能要求本公司重新谈判合同或失去 业务，从而对本公司的业务和经营业绩造成重大不利影响。此外，由于墨西哥经济受到美国经济的严重影响，美国政府可能采取的政策可能会对墨西哥的经济状况产生不利的 影响。这些事态发展可能反过来对公司的财务状况、经营业绩和偿债能力产生不利影响。

墨西哥是一个新兴市场经济体 ，随之而来的是对BWM的运营结果和财务状况的风险。

墨西哥政府已经并将继续对墨西哥经济产生重大影响。因此，墨西哥政府有关经济和国有企业的行动 可能会对墨西哥私营部门实体产生重大影响， 也会对墨西哥证券的市场状况、价格和回报产生重大影响。2018年7月2日举行的全国选举结束了制度革命党(PRI)长达六年的统治，莫雷纳党(Morena Party)成员安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多(Andres Manuel Lopez Obrador)当选总统，导致反对党在墨西哥国会以及市长和州长职位上的代表增加。虽然这一政治变化尚未产生任何实质性的不利影响，但多党统治在墨西哥仍然是相对较新的，可能会导致经济或政治状况，可能会对BWM的运营产生实质性的 不利影响。BWM无法预测这种新的政治格局将对墨西哥经济产生的影响。此外，BWM的财务状况、经营业绩和前景，以及其股票的市场价格，可能会受到货币波动、通货膨胀、利率、监管、税收、社会不稳定 以及墨西哥境内或影响墨西哥的其他政治、社会和经济发展的影响。

墨西哥经济过去遭受了国际收支逆差和外汇储备短缺。墨西哥目前没有外汇 管制，但墨西哥过去曾实施过外汇管制。根据美国-墨西哥-加拿大协定的规定，如果墨西哥未来遇到严重的国际收支困难或其威胁， 墨西哥有权对在墨西哥进行的投资实施外汇管制，包括美国和 加拿大投资者的投资。

新兴市场国家的公司证券 往往会受到其他新兴市场国家的经济和市场状况的影响。新兴市场国家，包括阿根廷和委内瑞拉，最近经历了严重的经济低迷和市场波动 。这些事件可能会对包括墨西哥在内的其他新兴市场国家的经济状况和证券市场产生不利影响。

墨西哥未来可能会经历高通胀，这可能会影响BWM的运营业绩。

在20世纪80年代的大部分时间和90年代中期和后期，墨西哥经历了高通胀时期，尽管该国在过去五年中经历了 稳定的通胀。根据墨西哥银行提供的全国消费者物价指数变化 衡量，过去五年的年通货膨胀率为：

墨西哥通货膨胀率大幅上升 将增加BWM的部分成本，这可能会对其 运营业绩和财务状况产生不利影响。

墨西哥经历了犯罪活动增加的时期 ，这可能会影响公司的运营。

近年来，墨西哥经历了一段犯罪活动增加的时期，这主要是由于贩毒集团和相关犯罪组织的活动。作为回应，墨西哥政府实施了各种安全措施，并加强了军队和警察部队，以减少盗窃和其他犯罪活动。尽管做出了这些努力，犯罪活动 仍在墨西哥继续存在。在极端情况下，这些活动及其可能的升级和与之相关的暴力行为可能会对公司的财务状况和运营结果产生负面影响。

Betterware运营所处的监管环境 正在演变，其运营可能会因监管变更、对法律的主观 解释或无法与国家和地方政府机构有效合作而受到修改或损害。

尽管BWM在制定计划时会审查 适用的当地法律，但其遵守这些法律的努力可能会受到不断变化的监管环境 和当局对法律的主观解释的影响。任何认定BWM的运营或活动没有 遵守适用法规的行为都可能对其业务及其在BWM所在市场的监管机构中的声誉造成负面影响 。

法律法规可能会限制 Betterware的直销努力，损害其收入和盈利能力。

世界各地的各种政府机构 都对直销行为进行监管。这些法律法规通常旨在防止欺诈性 或欺骗性计划(通常称为“传销”计划)，这些计划补偿参与者招募额外 参与者而不考虑产品销售和/或不涉及合法产品。BWM当前市场中的法律法规通常：

遵守这些 有时不一致的规章制度可能很困难，需要在BWM的 部分投入大量资源。

此外，墨西哥 可能会修改其法律或法规，以负面影响或禁止完全的网络或直接销售活动。墨西哥的政府机构和法院也可以使用其权力和自由裁量权，以限制BWM 运营能力或以其他方式损害其业务的方式解释和应用法律。如果任何政府机构对BWM采取监管执法行动，扰乱BWM的业务，其收入和收益可能会受到影响。

您可能难以执行 针对Betterware及其董事和高管的权利。

Betterware是一家在墨西哥注册成立的公司 。其大多数董事和高管都是非美国居民。您可能无法 在美国境内向Betterware及其董事和高管送达流程。此外，由于BTW的所有资产和 其董事和高管的几乎所有资产都位于美国境外，您可能无法 对BTW及其董事和高管执行从美国法院获得的判决，包括 根据美国联邦证券法或州证券法的民事责任条款作出的判决。此外，在墨西哥法院的原始诉讼中，责任(包括完全基于美国联邦证券法的责任)的可执行性也存在疑问， 因为 美国法院在诉讼中获得的判决(包括基于美国联邦证券法的民事责任条款的判决)在墨西哥法院的可执行性。目前，美国和墨西哥之间没有涵盖相互执行外国民事判决的双边条约。过去，墨西哥法院根据互惠和礼让的法律原则 执行在美国作出的判决，包括在墨西哥复审美国的判决，以确定墨西哥的正当程序法律原则和 公共政策(奥登·普布利科(Orden Público))已得到遵守，但没有审查 案件标的物的是非曲直。

与企业合并相关的风险

如果业务合并的 收益不符合投资者或证券分析师的预期，Betterware证券的市场价格可能会 下跌。

如果业务合并的收益不符合投资者或证券分析师的预期，公司的 证券的市场价格可能会下跌。

本公司证券价格的波动可能会导致您的全部或部分投资损失。如果本公司证券的活跃市场发展并持续下去，本公司证券的交易价格可能会波动， 会因各种因素而大幅波动，其中一些因素将超出本公司的控制范围。 下面列出的任何因素都可能对您对Betterware证券的投资产生重大不利影响，此类证券的交易价格可能远远低于您为其支付的价格。在这种情况下， 公司证券的交易价格可能不会回升，可能会进一步下跌。

影响公司证券交易价格的因素可能包括：

广泛的市场和行业 无论公司的经营业绩如何，都可能对公司证券的市场价格造成实质性损害。 股票市场，特别是纳斯达克，经历了价格和成交量的波动，这些波动通常与受影响的特定公司的经营业绩无关 或不成比例。这些 股票以及公司证券的交易价格和估值可能无法预测。投资者对零售股票或投资者认为与本公司相似的其他公司股票市场失去信心可能会压低本公司的股价 ，无论本公司的业务、前景、财务状况或经营业绩如何。本公司证券的市场价格下跌 也可能对本公司额外发行 证券的能力以及本公司未来获得额外融资的能力产生不利影响。

认股权证及单位购买选择权可就本公司证券行使，这将增加未来有资格在公开市场转售的股份数目 ，并导致本公司股东的股权被摊薄。

成交时，DD3的 已发行认股权证自动转换为认股权证，购买总计5,804,125股公司股票，并可根据管理这些证券的权证协议条款 行使 ，单位购买期权自动转换 为购买相同数量的公司证券的期权，预计将根据其条款变为可行使 ，如果行使，将发行250,000股公司股票和认股权证以购买 认股权证于2020年4月12日开始可行使，将于2025年3月25日纽约市时间下午5点到期，或在赎回或清算时更早到期。单位购买选择权于收盘时可行使，将于美国东部时间2023年10月11日下午5点 到期。认股权证的行使价为每股11.50美元，或这些认股权证相关的所有股票的总行使价为66,747,438 ，单位购买期权的行使价为每单位10.00美元， 或总计2,500,000美元，每种情况下均假设没有任何证券通过“无现金”行使。

在行使 认股权证和单位购买选择权(以及相关证券)的情况下，将发行额外的公司股票， 这将导致本公司股东的股权被稀释，并增加有资格在公开市场转售的公司股票数量 。在公开市场出售大量该等股份或可行使该等证券的事实，可能会对本公司股份的市价造成不利影响。

注册权的行使 可能会对本公司股票的市场价格产生不利影响。

关于业务合并，本公司、DD3和本公司的若干证券持有人(“持有人”)签订了日期为2020年3月11日的注册权协议(“注册权协议”)。根据 登记权协议，该等持有人可要求本公司登记他们 收到的与业务合并有关的若干本公司证券，包括公司股份及认股权证，以及可在 行使该等认股权证后发行的本公司股份。本公司将承担注册这些证券的费用。 如此大量的证券注册并可在公开市场交易，可能会对 公司股票和公司认股权证的市场价格产生不利影响。

墨西哥法律可能适用于该公司的许多重要协议，因此该公司可能无法执行其合法权利。

关于 企业合并，DD3从英属维尔京群岛重新注册，并继续作为一家根据墨西哥 法律注册成立的公司。作为这种重新注册的结果，墨西哥法律可能会管辖该公司的许多重要 协议。墨西哥的法律制度和现行法律的执行在执行和解释方面可能不像美国或英属维尔京群岛那样确定 。无法根据本公司的任何 未来协议执行或获得补救措施可能会导致业务、商机或资本的重大损失。任何此类再注册 可能会使本公司受制于可能对本公司业务产生重大不利影响的外国法规。

我们的股东可能会大量出售Betterware的股票，而这些出售可能会导致证券价格下跌。

截至业务合并 ，已发行的公司股票为34,451,020股。前DD3股东持有的所有公司股票 将可自由转让，但由Betterware的“关联公司”持有的任何股份除外(根据证券法第144条规则 )，以及根据DD3前股东与DD3首次公开募股签订的托管协议 仍受第三方托管限制的那些股票。业务合并完成 后，Betterware的关联实体 及其高管和董事持有约87.7%的公司流通股。

在业务合并后在公开市场上大量出售本公司股票，或认为此类出售将会发生， 可能会对本公司股票的市场价格产生不利影响，并使本公司未来难以通过证券发行筹集资金 。

Betterware可能需要 进行减记或注销、重组和减值或其他可能对其财务状况、运营结果和股价产生重大负面影响的费用 ，这可能会导致您的部分或全部投资损失。

Betterware可能会被迫 稍后减记或注销资产、重组运营，或招致减值或其他费用，从而导致公司报告亏损 。尽管这些费用可能是非现金项目，不会对公司的流动性产生立竿见影的影响，但公司报告此类费用的事实可能会导致市场对公司或其证券的负面看法。此外，这种性质的费用可能导致公司违反其可能受到的净值或其他 契约，或无法以优惠条款或根本无法获得未来融资。

与我们普通股所有权相关的风险

根据美国证券交易委员会的规则和规定，作为“外国私人发行人”，Betterware被允许，也预计将向美国证券交易委员会提交比在美国注册的公司或受本规则约束的公司更少或不同的 信息，并预计 将遵循某些母国公司治理实践，而不是适用于美国发行人的某些纳斯达克要求。

根据交易法，Betterware被视为 “外国私人发行商”，因此不受交易法的某些规则的约束， 包括委托书规则，该规则对美国和其他发行人的委托书征集规定了一定的披露和程序要求 。此外，公司不需要像拥有根据交易法注册的证券的美国公司那样频繁或 在相同的时间范围内向证券交易委员会提交定期报告和财务报表。Betterware目前根据国际财务报告准则 编制财务报表。只要公司的财务报表是按照国际财务报告准则编制的，公司就不需要提交按照美国公认会计准则 编制或对账的财务报表。本公司不需要 遵守FD法规，该法规对向股东选择性披露重大信息施加了限制。 此外，本公司的高级管理人员、董事和主要股东在购买和出售公司证券时，不受交易法第16条的报告和短期利润回收条款以及交易法下的规则的约束。 此外，公司的高级管理人员、董事和主要股东在购买和出售公司证券时，不受交易法第16条的报告和短期利润回收条款的约束。

此外，作为股票在纳斯达克上市的 “外国私人发行人”，本公司被允许并有望遵循 某些母国公司治理实践，而不是纳斯达克的某些要求。外国私人发行人必须在提交给证券交易委员会的年度报告中披露 其不遵守的每个纳斯达克要求，并说明其 适用的母国做法。作为一家在纳斯达克上市的墨西哥公司，预计该公司在董事会、提名委员会和执行会议的组成方面将遵循本国的做法。与纳斯达克的 要求不同，墨西哥的公司治理实践和要求不要求公司拥有董事会多数成员 必须是独立的；不要求公司设立提名委员会；也不要求公司定期举行只有独立董事出席的执行会议。墨西哥的此类母国做法可能会对公司股票持有人提供较少的保护。

如果超过50%的公司未偿还有表决权证券 由美国持有人直接或间接持有，并且下列情况之一属实，则公司可能会 失去根据当前SEC规则和法规作为“外国私人发行人”的地位：(I)公司的大多数董事或高管是美国公民或居民；(Ii)公司的 资产的50%以上位于美国；或(Iii)本公司的业务主要在美国管理。 如果本公司未来失去外国私人发行人的地位，将不再受上述规则的约束 ，并且除其他事项外，将被要求提交定期报告以及年度和季度财务报表，就像 是在美国注册成立的公司一样。如果发生这种情况，公司很可能会在 满足这些额外法规要求时产生巨额成本，公司管理层成员很可能不得不将 时间和资源从其他职责中转移出来，以确保这些额外法规要求得到满足。

Betterware符合证券法所指的新兴成长型公司的 资格，如果它利用新兴成长型公司可以获得的某些披露豁免 ，这可能会降低公司证券对投资者的吸引力 ，并可能增加将公司业绩与其他上市公司业绩进行比较的难度。

Betterware使 符合《证券法》第2(A)(19)节的定义，并经《就业法案》 修改后，符合《新兴成长型公司》的要求。因此，只要公司继续是新兴成长型公司，本公司就有资格并打算利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种报告要求 的某些豁免，包括(I)根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)条关于财务报告的内部控制的审计师认证要求的豁免，(Ii)薪酬话语权的豁免。频次话语权和黄金话语权 降落伞投票要求，以及(Iii)减少了定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务 。本公司仍将是一家新兴成长型公司，直至(I)截至该财年6月30日其非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元的 财年的最后一天，(Ii)该财年的总毛收入达到10.7亿美元或更多(按通胀指数计算)的财年的最后一天为止。 财年中，非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元的财年的最后一天，(Ii)该财年的总收入达到10.7亿美元或更多的财年的最后一天(按通货膨胀指数计算)。(Iii)在之前的三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期 ；或(Iv)DD3首次公开发行普通股之日起五周年 后会计年度的最后一天。此外, 《就业法案》第107节还规定，新兴成长型公司只要是新兴成长型公司，就可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)节规定的豁免遵守新的或修订的 会计准则。 因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则 适用于私营公司。DD3已选择不退出延长的过渡期，因此，本公司可能 不受与其他非新兴成长型公司的上市公司相同的新会计准则或修订后的会计准则的约束。 投资者可能会发现本公司股票的吸引力降低，因为本公司将依赖这些豁免，这可能导致本公司股票的交易市场 不那么活跃，其价格可能更加不稳定。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表有关Betterware、其业务或市场的研究或报告，或者如果他们对公司股票的建议做出不利改变 ，公司股票的价格和交易量可能会下降。

本公司股票的交易市场 受行业或证券分析师可能发布的有关本公司、其业务、市场或竞争对手的研究和报告的影响。证券和行业分析师目前不会，也可能永远不会发表对 公司的研究。如果没有证券或行业分析师开始报道本公司，本公司股票的价格和交易量可能会受到负面影响 。如果任何可能跟踪本公司的分析师改变了对 本公司股票的不利建议，或对本公司的竞争对手提供了更有利的相对推荐，则本公司股票的价格 可能会下跌。如果任何可能报道本公司的分析师停止对本公司的报道，或 未能定期发布有关本公司的报告，本公司可能在金融市场失去可见性，进而可能导致 其股价或交易量下降。

不能保证 Betterware将能够符合纳斯达克的持续上市标准。

Betterware的 股票在纳斯达克上市，代码为“BWMX”。如果纳斯达克因未能达到上市标准而将公司证券在其交易所退市 ，公司及其股东可能面临重大不利 后果，包括：

如果Betterware将 定性为被动外国投资公司或PFIC，可能会给持有 公司股票的美国人带来不利的美国联邦所得税后果。

基于其收入和资产(包括商誉)的预计 构成，预计本公司在包括合并日期或可预见的未来的纳税年度 不会成为PFIC。然而，确定PFIC地位的测试是在纳税年度结束后每年进行的，因此很难准确预测与此确定相关的未来收入和资产 。因此，不能保证该公司在任何课税年度都不会被视为PFIC。

如果本公司在美国股东持有本公司股票的任何年度内都是PFIC，则美国股东通常将对出售或以其他方式处置本公司股票所获得的任何收益以及从本公司获得的任何“超额分派”缴纳附加税 (包括按普通所得税税率征税和利息费用)。某些选择可能可用 ，这将导致对公司股票的替代处理。

我们敦促美国持有者 就可能将PFIC规则应用于公司股票所有权咨询他们自己的税务顾问。

如果美国国税局不同意本文所述的美国联邦所得税后果，投资者可能会 承担不利的美国联邦所得税后果 。

2017年减税和就业法案，或TCJA，并于2017年12月22日签署成为法律。TCJA更改了许多美国公司和国际税收条款 ，其中某些条款不明确。尚未或将不会要求美国国税局就本文所述的任何美国 联邦所得税后果作出裁决。美国国税局可能不同意本文中对美国联邦所得税后果的描述 ，法院可能会维持其决定。任何此类决定都可能使投资者或公司 承担与本文所述不同的不利美国联邦所得税后果。因此，我们敦促每个潜在的 投资者就收购、拥有和处置DD3或本公司证券的具体税收后果 咨询税务顾问，包括州、当地或非美国税法、 以及美国联邦税法的适用性和效力。

修订和重申的Betterware宪章 规定，墨西哥墨西哥城的联邦法院对公司与其股东之间的几乎所有争议拥有专属管辖权 ，这可能会限制公司股东在与公司或其董事、高级管理人员、其他员工或股东的争议中获得有利的司法 法庭的能力。

修订和重新修订的《公司章程》规定，位于墨西哥墨西哥城的联邦法院对以下民事诉讼拥有专属管辖权 ：

这一专属管辖权 条款可能会限制股东在司法法庭上提出其认为有利于与本公司或其任何董事、高级管理人员、其他员工或股东发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止有关 此类索赔的诉讼，尽管本公司的股东不会被视为放弃了本公司遵守美国联邦证券法及其适用于外国私人发行人的规则和法规。或者，如果法院 发现经修订和重新修订的宪章中包含的专属管辖权条款在诉讼中不适用或不可执行 ，本公司可能会因在其他司法管辖区解决此类诉讼而产生额外费用，这可能会 损害本公司的业务、经营业绩和财务状况。专属管辖权条款不会阻止 根据美国联邦证券法提出的派生股东诉讼在美国法院提起， 也不会阻止美国法院对此类索赔主张管辖权。然而，尚不确定美国法院 是否会对违反受托责任的诉讼和其他索赔执行专属管辖权条款。

我们的章程和墨西哥法律规定的其他条款中包含的反收购保护 可能会阻止潜在的收购者

我们的章程规定，除以下解释的某些例外情况外， 任何个人或团体直接或间接以任何方式或以任何所有权直接或间接收购我们的任何普通股或普通股权利，无论是在单个事件中还是在一系列连续事件中，都必须事先获得董事会的书面批准，使其总股份或普通股权利 将占我们已发行股票的20%或更多。

这些规定可能会 使第三方更难获得对我们的控制权。我们章程中的这些条款可能会阻止 涉及收购我们证券的某些类型的交易。这些规定可能会阻碍交易，否则我们的股东可能会获得高于当时市场价格的股票溢价。 在这些交易中，我们的股东可能会获得高于当时市场价格的溢价。我们证券的持有者 如果在违反这些规定的情况下获得股份，将不能投票或获得有关这些证券的股息、分派或其他权利 ，并有义务向我们支付罚金。有关这些条款的说明，请参阅“项目 10.附加信息-附则--反收购保护。”

公司根据美国证券交易委员会的EDGAR备案系统以电子形式提交文件。其备案文件可通过Edgar系统查阅，网址为： www.sec.gov。该公司的备案文件也可通过互联网在公司网站上查阅，网址为： http://ri.betterware.com.mx/.

公司概述

Betterware 成立于1995年，是墨西哥领先的直接面向客户的公司。BWM专注于家庭组织细分市场，拥有广泛的产品组合 ，包括家庭解决方案、厨房和食品保存、技术和移动性等类别。

BWM通过全年出版的九个目录(每个目录约六周)销售其产品，每个目录的报价约为 400个产品。BWM不断创新，每年推出约300种产品，占产品目录中产品的10%-15%。所有产品都是带有独特特征的Betterware品牌，由墨西哥和中国的200多家认证生产商生产，然后交付给BWM在哈利斯科瓜达拉哈拉的仓库，在那里他们 加工和包装产品。

Betterware通过一种独特的两级销售模式销售其 产品，该模式由墨西哥各地的438,000多家经销商和合作伙伴组成， 每六周为+800个社区中的300多万个家庭提供服务。总代理商和合作伙伴通过 内部开发的商业智能平台进行密切监控，该平台跟踪每周业绩，并具有详细的国家/地区地图系统 ，以确定潜在的渗透和扩大网络的领域。

BWM的商业模式 是根据墨西哥独特的地理、人口和经济动态量身定做的，那里的社区很小，分散在全国各地，零售普及率非常低，很难完成最后一英里的物流，中等收入消费者正在 崛起，2019年消费者信心达到历史性高位。此外，由于面向消费者的平均销售价格较低，并且作为总代理商或助理代表着家庭的额外 收入来源，因此该业务模式在经济低迷时具有弹性 。因此，BWM的运营不受明显的季节性波动的影响。

Betterware的最后一英里成本为零，由其经销商和合作伙伴将产品交付给最终消费者。

BWM在收入和EBITDA方面显示出长期可持续的两位数增长率，并建立了一个可以在当地和其他地区增长的平台。

行业概述

直销是全球顶级品牌使用的零售渠道，该市场提供所有类型的商品和服务，包括医疗保健、珠宝、厨具、营养品、化妆品、家居用品、能源和保险等。

直销渠道在一个重要方面与更广泛的零售渠道不同，这主要是因为具有创业精神的个人可以 独立工作，以较低的启动成本和管理成本建立业务。

直销代表 独立工作，但隶属于使用该渠道的公司，保留经营业务和其他 收入来源的自由。

重要的 数量的代表加入直销公司是因为他们喜欢他们的产品或服务，并希望以折扣价购买这些产品或服务。 其他一些人决定向朋友、家人和其他人推销这些产品，并从销售中赚取折扣。

竞争优势

独特的商业智能和数据分析部门

Betterware的内部商业智能部门在公司的运营和战略中起着至关重要的作用。该部门的团队 由地理学家、人类学家、精算师等组成，以多样化的思维方式，创造最佳的 分析和商业战略。

商务智能部门的主要职能 包括：

产品开发和创新计划

总代理商和同事网络& 忠诚度和奖励计划

无与伦比的物流和供应链平台

经验管理 与精英文化

增长 战略

该公司有一个明确且可执行的增长计划，其中包括有机和无机举措。按时间线 划分的主要战略如下：

产品和服务

我们目标社区的居住空间 呈缩小趋势。因此，在我们的生活空间和忙碌的生活方式中优化组织 变得越来越重要。该公司在家庭组织领域提供独一无二的创新产品组合 ，专注于为现代空间提供日常解决方案。

物流基础设施和供应链

顾客

销售及市场推广

Betterware不依赖重大的传统广告支出来推动净销售额，因为Distributors and Associates将其目录直接分发给客户 ，从而使销售目录设计和印刷成为一项重要的销售费用，占净收入的4%。 公司产生的一些主要广告成本包括公交线路和地铁中的社交媒体和交通广告 ，占净收入的0.3%。

Betterware主要通过其产品质量、客户服务和其 价格的吸引力来建立和维持信誉。

研究与发展

下图 描述了DD3、Betterware和BLSM在业务合并完成之前的组织结构：

下图 描述了Betterware在完成业务合并之后，在2020年4月27日与MCRF P，S.A.de C.V.的信贷融资协议全部偿还之前的当前组织结构：

我们的首席执行官 办事处位于墨西哥瓜达拉哈拉，在那里我们租用了大约26,318平方米的办公场所。我们还在墨西哥城租赁办公室 ，总面积约为384平方米。我们向无关的第三方租赁我们的房产。 下面是我们当前每个租约的期限摘要。我们不打算在租约到期时续签大部分租约，因为 我们正在墨西哥瓜达拉哈拉建设配送中心，预计将于2020年第四季度完工。截至2019年12月31日，与这项建设相关的付款总额为Ps。1.65亿美元。总投资 估计为Ps。5.81亿美元。

本公司没有 SEC工作人员对其根据《交易法》提交的 定期报告的未解决意见。

我们的讨论 和对我们的运营结果和财务状况的分析是基于我们根据国际财务报告准则编制的经审计的合并财务报表 。我们的运营和财务回顾及展望应与本年度报告中其他地方出现的经审计的合并财务报表、附注和其他财务信息一并阅读 。

影响我们经营业绩的因素

许多因素 对我们的业务和运营结果具有重大影响，其中最重要的是法规、我们运营所用货币的汇率波动 、新冠肺炎疫情等外部因素，请参阅“-运营 和财务回顾与展望-流动性和资本资源-新冠肺炎的影响”，以及我们的资本投资 计划。

总代理商和合作伙伴

Betterware通过由分销商和联营公司组成的独特的双层销售模式销售其 产品。总代理商是 公司和合作伙伴之间的纽带。该公司每周向总代理商所在地分发产品，总代理商再将 递送到每位员工手中。为了支付相关的付款周期，公司向总代理商提供两周的信用额度，让他们 将款项返还给公司。

净收入

BWM主要通过销售Betterware®品牌下专注于家庭组织细分市场的产品 获得收入。该公司提供产品线的产品类别 包括厨房和食品保鲜、浴室、卧室、家居解决方案等 其他产品。BWM的产品通过目录销售，并通过其经销商网络 和联营公司分销给最终客户。BWM向广泛的客户销售其产品，但重点放在墨西哥社会经济金字塔的C和D部分 。

BWM的收入 是由产品销量的增加、产品的价格以及其经销商和合作伙伴网络的增加推动的 。影响单价和销售量的因素包括促销活动、营销活动、公司的 商业情报部门、可变成本的增加以及宏观经济因素。

BWM报告净收入， 代表其毛收入减去销售折扣、调整和津贴，而且公司还有 与促销积分相关的未交付绩效义务导致的递延收入，因此收入是通过五步模型确定的：

销售成本

售出商品成本 包括购买成品、海运成本、陆路运费、关税成本、缺陷库存拨备、包装材料等。制成品成本以及海运和陆运成本占BWM销售商品总成本的大部分 。

配送费

BWM的分销费用 与其销售量高度相关，这意味着如果销售量增加，分销成本也会增加，反之亦然。配送成本是指支付给第三方物流公司的物流服务，第三方物流公司将产品 从公司的配送中心配送到分销商的住所。交付给最终客户是总代理商和合作伙伴的责任 ，因此Betterware的最后一英里成本为零。

销售费用

销售费用包括 与产品销售相关的所有成本，如销售目录的印刷和设计、包装材料成本、活动、营销 以及广告、差旅费用、促销积分产品费用的一部分等。与销售目录 和奖励计划产品相关的成本占总销售费用的大部分。

行政费用

管理费用 主要包括员工工资和公司所有运营部门的相关费用，如会计、 计划、客户服务、法律和人力资源。此外，还包括公司运营、研发、租赁、与BWM法定公司审计和税务咨询费相关的专业服务、法律费用、与信息技术、交通规划、公司场地和保险成本相关的外包费用。

融资收入/成本

融资收入/成本 主要包括：(I)与融资相关的利息支出和费用，(Ii)来自投资 超额现金的收入，(Iii)外汇变动的损失/收益，以及(Iv)金融衍生工具的估值损失/收益。

所得税

本公司 需缴纳墨西哥所得税法规定的30%的企业所得税税率。

我们经营的货币的汇率波动

我们的主要外汇敞口 会引发与墨西哥比索兑美元汇率变动相关的市场风险 参见“-关于市场风险的定量和定性披露-汇率风险”。

经营业绩-截至2018年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比

除非另有说明，否则讨论的所有金额均以数千墨西哥比索为单位。

净收入

截至2019年12月31日的一年，净收入增长了33.1%，即767,946 MX，达到3,084,662 MX，而截至2018年12月31日的一年，净收入为2,316,716 MX，这主要是由于分销网络(包括分销商和合作伙伴)的增加， 台的销量和平均单价。截至2019年12月31日的年度，公司拥有437,872个经销商和助理网络 ，而截至2018年12月31日的年度，该公司拥有4230万台和342,867个经销商和助理网络 。

销货成本

由于收入增加，截至2019年12月31日的年度销售成本 增加了33.6%，即322,360 MX，达到1,280,829 MX，而截至2018年12月31日的年度为958,469 MX，导致截至2019年12月31日的年度毛利润为1,803,833 MX，而截至2018年12月31日的年度为1,358,247 MX。在截至2019年12月31日的一年中，销售商品的成本 占净收入的百分比为41.5%，在截至2018年12月31日的一年中为41.4%。销售成本占净收入的百分比 增加的主要原因是2019年美元汇率与2018年相比上升的影响 。这主要是因为以美元计价的采购量很大，因为我们大约90%的采购量 是从中国进口的，并以墨西哥比索出售。

行政费用

截至2019年12月31日的一年，管理费用 增加了28.1%，即69,985 MX，达到319,133 MX，而截至2018年12月31日的一年，管理费用为249,148 MX，这主要是由于Betterware的工资和员工福利增加。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，这些费用占净收入的百分比分别为10.4%和10.8%。这一百分比 的下降是由于维持固定的管理费用，如工资、租赁和费用。

按部门划分的管理费用 如下：

销售费用

在截至2019年12月31日的财年，销售费用增加了21.4%，即97,284 MX，达到551,300 MX，而截至2018年12月31日的财年，销售费用为454,016 MX。 主要原因是销售奖金和工资增加，以及为提供足够数量的分销商和合作伙伴而印制的销售目录数量增加 而产生的费用增加。 本公司的销售费用为454,016 MX，这主要是由于销售奖金和工资增加，以及为提供足够数量的分销商和合作伙伴而印刷的销售目录数量增加而产生的费用。 2018年。这一下降主要是2019年和2018年与员工相关的费用保持不变 和2019年销售额增加的综合结果。销售费用主要行项目包括：

配送费

截至2019年12月31日的一年，分销费用 增加了17.2%，即17,819 MX，达到121,155 MX，而截至2018年12月31日的一年，分销费用为103,336 MX。分销费用主要由销售额推动，与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度销售额增长了33.1%。

融资收入/成本

所得税费用

由于税前利润增加，截至2019年12月31日的一年，所得税增长了54.9%或82,513 MX，达到232,692 MX，而截至2018年12月31日的一年，所得税为150,179 MX。 实际所得税率增加的主要原因是通货膨胀和不可扣除费用的税收效应 。

资本支出

截至2019年12月31日的年度，我们的资本支出主要用于建设位于墨西哥瓜达拉哈拉的新总部和配送中心 。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我们的资本支出分别为1.826亿MX、2130万MX和3370万MX。

经营业绩-截至2017年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度相比

经营结果 截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度比较已从本年度报告中省略，但可以在我们的注册人提交给证券交易委员会并于2020年1月22日生效的F-1表格注册声明的 《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析》中找到 。

BWM的主要流动性来源是运营产生的现金流。BWM拥有高效的营运资本结构，其卖方 供应商融资符合公司的要求，以服务客户和库存，并辅之以信用额度。此外， 公司维持增长所需的资本支出要求在现有平台上得到充分利用，在技术上增加的投资最少。 由于这些较低的资本要求和封闭的营运资金周期，公司拥有较高的现金转换率 ，使其能够每年通过股息为股东服务。

为了保持 充足的流动资金，公司规定每月最低现金和现金等价物余额约等于100,000 MX美元，以支付其销售、一般和行政费用。截至2019年12月31日，公司的现金和现金等价物 为213,697 MX，高于其最低内部保单。

截至2019年和2018年12月31日的年度

经营活动的现金流

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，经营活动提供的现金流 分别为605,446 MX和338,214 MX 。来自运营的现金流增加的主要原因是销售收到的现金增加。库存 管理从截至2018年12月31日的104天减少到截至2019年12月31日的88天，应付款天数 从截至2018年12月31日的95天增加到截至2019年12月31日的135天，应收账款天数从截至2018年12月31日的22天减少到截至2019年12月31日的20天。

投资活动的现金流

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，投资活动提供的现金流(用于) 分别为175,597 MX和13,549 MX。 投资活动的现金流出包括购买产品模具、投资技术平台、产品 创新、设备和房地产。投资活动增加的主要原因是在瓜达拉哈拉建立了配送中心。请参阅物业、厂房和设备。

融资活动的现金流

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的一年中， 融资活动使用的现金流分别为393,535 MX和405,235 MX。截至2019年12月31日止年度，本公司根据其长期融资协议偿还了83,041马币，其中78,750马币偿还给瑞士信贷，4,291马币偿还给Banamex，并根据现有 此类长期融资协议获得两笔额外付款，总额为104,500马币。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，公司分别向股东支付了342,955马币和235,124马币的股息。截至2019年12月31日的年度支付的利息为82,654 MX，与截至2018年12月31日的年度的85,189 MX相比下降2.9% 主要是由于2019年偿还本金导致未偿还信贷余额减少。

债务

MCRF P，S.A.de C.V.，S.O.F.O.M.，E.N.R.定期贷款

2017年5月10日， Betterware作为借款人，BLSM作为担保人(Obligado Solidario)，与MCRF P，S.A.de C.V.，S.O.F.O.M.，E.N.R.签订了一项担保信贷安排协议 ，本金总额为6亿MX。这笔贷款由 (I)Invex Security Trust担保，在业务合并之前，Invex Security Trust拥有Betterware已发行普通股的约61.06%，以及(Ii)对BWM和BLSM的所有资产、库存和知识产权的 非占有性质押。MCRF P，S.A.de C.V.SOFOM， E.N.R.定期贷款的固定利率为13.10%。本金和利息按季度分期付款，最终 到期日为2023年5月15日。这笔贷款已于2020年3月27日部分偿还，金额为258,750马币，并于2020年4月27日全额偿还。

Banamex 定期贷款

2018年12月18日，Betterware作为借款人，BLSM作为担保人(斗牛士)，与Banco Nacional de México， S.A.，Integrante de Grupo Financiero Banamex签订了一项担保信贷安排协议，本金总额为4亿马币。贷款由(I)49,756.47,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元的优先抵押担保² 位于墨西哥哈利斯科的财产BLSM的财产和(Ii)债券(费安扎) 由BLSM授予。

截至2019年12月31日，Banamex信贷 额度的基准利率为tiie利率加317个基点，从2020年1月30日起为tiie利率加260个基点。此信用额度可在2020年8月前提取，并在2020年9月至2025年12月18日期间按季度 支付。

根据这一安排，Betterware 和BLSM必须遵守某些限制性契约，这些契约要求BWM和BLSM(I)继续从事相同类型的 活动和业务，保持其合法存在，(Ii)遵守所有适用的法律，(Ii)由金融机构授权的国际公认审计师审计其 合并财务报表，(Iii)支付所有 适用税款，(Iv)获得政府经营所需的所有许可证和许可，(V)保持(Vi)不对BWM和BLSM的资产产生留置权，以及(Vii)不给予或出售任何财务文件的权利 。

与Banamex签订的信贷额度协议 包含以下财务契约：

A)保持短期 债务覆盖率不低于1.5。

B)保持总的 债务覆盖率不大于3.0。

C)保持杠杆率 不大于7.0。

D)保持最低 现金和现金等价物余额40,000 MX。

截至本 年度报告日期，本公司遵守本设施下的所有条款。关于合并，Banamex向公司授予 Banamex所需的许可，以完成业务合并项下的交易。

2020年3月27日和2020年4月13日，公司退出了信用额度Ps。7400万和Ps。分别为1亿美元。

Banamex 循环设施

2019年4月30日，Betterware作为借款人，BLSM作为担保人(斗牛士)，与墨西哥国家银行(Banco Nacional de México， S.A.，Integrante de Grupo Financiero Banamex)签订了一项循环融资协议，本金总额为8,000万马币。

这项Banamex信贷额度 的tiie利率为275个基点。这项贷款的最终到期日是2020年4月30日。

根据这一安排，Betterware 和BLSM必须遵守某些限制性契约，这些契约要求BWM和BLSM(I)继续从事相同类型的 活动和业务，保持其合法存在，(Ii)遵守所有适用的法律，(Ii)由金融机构授权的国际公认审计师审计其 合并财务报表，(Iii)支付所有 适用税款，(Iv)获得政府经营所需的所有许可证和许可，(V)保持(Vi)不对BWM和BLSM的资产产生留置权，以及(Vii)不给予或出售任何财务文件的权利 。

根据这项安排，Betterware 和BLSM应保持不低于1.0的短期债务覆盖率。

新冠肺炎病毒影响

截至我们年报发布之日，我们的运营尚未因新冠肺炎疫情而中断，因为我们的产品线包括卫生和 清洁解决方案，这些都是墨西哥的一项基本活动。我们的供应链也没有受到影响，因为我们保持了 足够的库存水平来供应随后13周的销售，我们的外国供应商于2020年3月1日重新开始正常活动 。2020年第一周至第十六周的净销售额与去年同期相比有所增长。与墨西哥比索对库存成本的影响相比，我们的 毛利率一直受到旨在获得市场份额的促销活动和美元升值的负面影响，因为我们大部分产品都是以美元购买的，这种情况可能会持续到 2020年。为了降低这一风险，本公司签订远期合同，将未来采购的汇率固定为 美元，这使我们能够部分降低新冠肺炎疫情对汇率的影响。此外，管理层 正在制定计划，以增加利润率更高的产品的推出，从而减少影响我们利润率的负面影响 。由于可获得资金来源，我们保持充足的流动性来履行合同义务 此外，我们客户的付款期限维持在14至28天之间，而我们向供应商付款的期限 为120天。有关更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-最近的新冠肺炎病毒以及未来可能出现的任何其他公共卫生危机，它们正在并可能继续 对零售业和我们的经营业绩产生负面影响。”

截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度

本年度报告中省略了截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度现金流比较 ，但可以在我们提交给证券交易委员会并于2020年1月22日生效的F-1表格中的注册 报表中的“管理层对财务状况和经营结果的 讨论和分析”中找到。

我们的研发 努力包括不断的产品创新，目标是更新我们的目录内容并吸引客户的 重复购买和数据分析单元技术，以改进产品开发流程。有关更多详细信息，请参阅 “项目4.B.公司信息-业务概述-研发”。

新冠肺炎疫情 对我们截至2019年12月31日的财务业绩没有影响。然而，它的轨迹仍然高度不确定，我们无法预测疫情的持续时间和严重程度及其控制措施。与墨西哥比索对库存成本的影响相比，我们的毛利率 受到旨在获得市场份额的促销活动和美元升值的负面影响，因为我们大部分产品都是以美元购买的，这种影响可能会持续到 2020年。为了降低这一风险，本公司签订远期合同，将未来采购的汇率固定为美元 ，这使我们能够部分降低新冠肺炎疫情对汇率的影响。此外， 管理层正在制定计划，以增加利润率更高的产品的推出，从而减少影响我们利润率的 负面影响。我们将继续监测新冠肺炎在2020年剩余时间内可能对我们的财务业绩产生的影响 ，但截至本年度报告日期，我们无法预测这种 影响的程度，也无法预测涉及疫情对经济活动影响的趋势。

除本年报其他地方披露的 外，我们不了解自2019年12月31日以来的任何趋势、不确定性、需求、承诺或事件，这些趋势、不确定性、需求、承诺或事件合理地可能对我们的收入、收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大不利影响，或者会导致本年报中报告的财务信息不一定能指示未来的 经营业绩或财务状况。

BWM不从事 任何表外融资活动，也不在被称为可变利益实体的实体中拥有任何权益。

我们的合同义务

下面列出的是截至2019年12月31日的我们未来五年合同义务的表格 ，按合同义务的类型和性质 列出。该表详细说明了公司在约定还款期内金融负债的剩余合同到期日 。到期日分析是根据金融负债的未贴现现金流，以本公司可被要求付款的最早 日期为基础编制的。该表包括利息和本金现金流：

有关前瞻性陈述，请参阅带有 警告说明的免责声明。

以下是有关我们高级管理人员和董事的信息 。我们的高管由董事会任命。 每名高管的任期由董事会规定，或者直到 选定继任者并获得资格，或者直到该高管去世、辞职或被免职。除非另有说明，否则我们所有高管和董事的业务地址为：路易斯·恩里克·威廉姆斯，549Colonia Belenes Norte549Colonia Belenes Norte，Zapopan，Jalisco，45145，México。

我们高级管理人员和主管的背景

Betterware 董事会由以下成员和一名非成员秘书组成：

在截至2019年12月31日的一年中，我们以各种身份向我们的最高管理层支付了总计约27,860,000美元的固定薪酬，此外，本文提到的高管还有权获得绩效奖金。适用的金额和规则因部门和/或官员的不同而不同。2019年，奖金的可变总薪酬为6,660,000 MX ，绩效奖金项下应支付的金额取决于取得的结果，并包括某些可操作和财务的定性 和/或定量目标。因此，截至2019年12月31日的年度高管薪酬总额为34,450,000 MX美元。

在 2019年，董事会没有收到任何薪酬，展望未来，公司预计董事会不会有薪酬 计划。

董事会 委员会

公司审核和企业实践委员会有以下规范：

整合

会话 周期性

功能

下表提供了截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日我们的员工数量信息：

下表 列出了截至2020年4月1日我们每位董事对我们普通股的实益所有权的某些信息 ：

股票 期权计划

2020年3月10日，Betterware通过了一项奖励计划(“奖励计划”)。奖励计划最多保留 Betterware普通股的5.0%，以便根据计划条款交付给管理层。奖励计划 的目的是为符合条件的员工提供获得基于股票的奖励的机会，以鼓励他们为我们的增长做出实质性贡献 ，并使这些人员的经济利益与我们股东的经济利益保持一致。董事会将同意并批准将某些 股票交付给密钥管理层。激励计划与股东的利益保持一致 关于提供可能使股价受益的运营业绩的管理能力；通过实现 业绩，它将触发逐步交付股份，最高可持有合并后公司股份的5.0% 股份。

下表列出了截至2020年4月1日我们股票的实益所有权信息：

截至2020年4月1日，我们拥有34,451,020股已发行和已发行普通股。受益 所有权根据SEC的规则确定，通常包括个人对其行使 单独或共享投票权和/或投资权的任何股份。受当前可在 60天内行使或可行使的期权和认股权证约束的股票，在计算持有期权的人的所有权百分比时被视为未偿还股票，但在计算任何其他人的所有权百分比时不被视为未偿还股份 。除另有说明外，我们相信，根据下列 所列股份的实益所有人所提供的信息，他们对其名称对面所列股份的数量 拥有独家投票权和投资权。坎帕利耶的地址是路易斯·恩里克·威廉姆斯549，科洛尼亚·贝伦斯·北萨波潘，哈利斯科，45145，墨西哥；福特萨的地址是佩德罗·拉米雷斯·巴斯奎兹200-12，皮索4，科洛尼亚山谷东方，圣佩德罗·加尔扎·加西亚，新莱昂，Parque Corporation ativo Valle Oriente 66269，墨西哥

注册 权利协议

关于业务合并，本公司、DD3和持有人于2020年3月11日签订了注册权协议。 关于业务合并，本公司、DD3和持有人于2020年3月11日签订了注册权协议。根据登记权协议的条款，本公司有责任提交搁置登记声明 ，登记持有人持有的若干公司证券的转售。注册权协议还向 持有者提供需求、“搭载”和表格F-3注册权，但须满足某些最低要求和习惯的 条件。

锁定 协议

在业务合并方面，(I)本公司、DD3和本公司的某些证券持有人(“会员”) 签订了日期为2020年3月11日的会员锁定协议，以及(Ii)本公司、DD3和本公司的 管理团队(“管理层”)的某些成员签订了日期为2020年3月11日的管理锁定协议，根据该协议，成员和管理层同意不转让本公司的任何股份。 在企业合并结束后(如适用)，除某些有限的例外情况外。

合并 协议

在 与业务合并有关的情况下，本公司与DD3订立于2020年3月10日 日期的合并协议(“合并协议”)。根据合并协议的条款，DD3与本公司合并 并并入本公司，DD3的独立法人地位终止，而BLSM成为 本公司的全资附属公司。于交易结束时，根据合并协议，(I)所有在紧接交易结束前已发行及已发行的Betterware股份 已注销，而Campalier及Forteza直接或间接(透过Invex Security Trust)分别获得18,438,770股及11,761,175股Betterware股票；及(Ii)DD3于紧接交易前已发行及已发行的所有普通股均注销，并于当日按价格兑换Betterware股票。请参阅“企业合并”。

授权 修订

于业务合并方面，本公司、DD3及大陆股票转让及信托公司(“大陆”) 订立日期为2020年3月13日的转让、假设及修订协议(“认股权证修正案”)， 据此，DD3转让予本公司，本公司承担DD3于日期为2018年10月11日的认股权证协议(日期为2018年10月11日)由DD3与大陆股票转让及信托公司(“大陆”)之间的所有权利、所有权及权益。双方同意进行某些修订，以反映这样一个事实，即由于合并，DD3在紧接交易结束前尚未发行的认股权证可以对Betterware股票行使。

不适用 。

公司经审计的合并财务报表包含在第18项中。

法律诉讼

Betterware 是其正常业务过程中各种法律诉讼的当事人。本公司并未参与或受到诉讼程序的威胁 本公司认为其未获得足够的保险或赔偿，或如裁定不利，将对其综合财务状况、经营业绩及现金流产生重大不利影响 。

如果税务机关在审查过程中认为本公司使用的价格和 金额与独立交易方在可比交易中使用的价格和金额不同，则在与关联方的交易中可能会产生额外的 应缴税款。

根据当前的税法，当局有权审查最近提交的所得税申报单 之前的最多五个财年。

2014年8月12日，隶属于税务总局(“SAT”)下属的中央国际监督管理局“4”(AFI)要求 Betterware提供有关2010年所得税的信息，当时已提供这方面的信息。(##*_)。2017年2月20日，与纳税人倡导办公室(“PRODECON”)签署了关于本次SAT审查的最终协议。 2017年3月2日，SAT向Betterware通报了一些未达成协议的问题。因此，公司 在该SAT决议之前提起了废止诉讼，截至本年度报告日期，该诉讼仍在进行中。根据本公司的评估，预计不会因此 事件而产生纳税义务。这件事的最大应急费用估计为14,010卢比

分红 分配政策

公司董事会将考虑是否制定股利政策截至本年度报告 发布之日，我们尚未实施分红政策。

由于新冠肺炎疫情的爆发及其最近在全球范围内向大量国家的扩散，墨西哥已采取卫生措施 限制该病毒的传播，其中包括社会隔离和关闭教育中心(学校和大学)、商业机构和非必要企业。我们的运营没有因为新冠肺炎疫情而中断 ，因为我们的产品线包括卫生和清洁解决方案，这是墨西哥的一项基本活动 。然而，这种病毒将如何在墨西哥演变、预防性 和/或遏制措施生效所需的时间，以及它将对国民经济产生的后果仍存在很大不确定性；因此，经济影响 和对我们业务的后果是不确定的，在很大程度上将取决于大流行在未来几个月的演变和蔓延 ，以及受影响的所有经济因素的反应和适应能力。

自本年度报告其他部分的财务报表批准日期以来， 未发生重大变化。 请参阅本年度报告其他部分的合并财务报表附注28，了解报告期后事件的详细信息 。

我们的 普通股在纳斯达克上市，代码为“BWMX”。

不适用 。

我们的 普通股于2020年3月13日开始在纳斯达克交易，交易代码为“BWMX”，与我们的首次公开募股(IPO)相关。

不适用 。

不适用 。

不适用 。

不适用 。

以下 是基于我们已制定的公司章程的普通股部分条款摘要。以下 摘要不完整，受我们的 组织章程和适用的墨西哥法律(包括墨西哥公司法)的规定以及墨西哥公司法的限制。

一般

Betterware 是根据一般公司法注册成立的公司。由于Betterware是一家墨西哥公司， Betterware股票持有者的权利将直接受墨西哥法律和修订后的宪章管辖。

股东大会

股东的投票权

董事

受托责任

股东的派生诉讼

董事和高级职员的赔偿

图书和记录的检查

反收购保护

董事会需要至少66%的成员出席正式传达的会议，并且至少66%的成员投赞成票，才能批准Betterware控制权的任何变更或转让Betterware 20%或更多的 股份。这种控制权的变更或转让必须通知Betterware公司和Betterware公司的股东。

董事会必须在获得董事会认为审议和批准所需的所有文件后，在接下来的90个历日内批准转让。

如果董事会批准交易，除董事会批准外，在交易结束前， 请求董事会批准的人应以不低于以下最高价格的现金支付价格，对公司100%的已发行股本提出收购要约。

在上述每种情况下(上文第(I)至(Iii)项)，须就与所要求交易有关的每股 股应付价格支付相等于或大于15%的溢价，但董事会可考虑信誉良好的投资银行的意见，将溢价金额向上或向下修订 。

公开投标报价必须在董事会授权之日起90天内完成，但有一项谅解： 如果适用的政府授权持续到上述初始期限届满之日 ，则该期限可以再延长60天。

如果董事会在交易结束时或之前收到第三方的要约，要求以对Betterware股东或股票持有人更优惠的条件收购至少相同数量的股票，董事会 应有能力考虑并授权(如果适用)第二次请求，撤销之前授予的授权。

如果 交易不是(I)代表Betterware 20%股本的收购，或(Ii)控制权变更， 一旦获得董事会授权，应在Betterware的股票登记簿上登记。

如果董事会拒绝交易，董事会秘书应在拒绝交易后10个日历 日内(或在任期终止前20个日历日内，董事会就该请求作出决定)召开股东大会，股东可在股东大会上以 的简单多数通过流通股投票，批准或撤销董事会的决定。在股东大会上，董事会秘书应在拒绝交易后10个日历 日内(或董事会任期终止前20个日历日内)召开股东大会，股东可在股东大会上以 的简单多数批准或撤销董事会的决定。在这种情况下， 股东决议将被视为最终决议，并将取代董事会之前的任何否决。

“控制“ 是指对任何人而言，通过一个人或一组人，(I)通过任何 手段直接或间接施加决议或决定的权力，或在任何意义上否决或阻止在股东大会上作出该等决议或决定的权力，或任命或罢免该人的大多数董事、行政人员、经理或其同等职位的权力；(Ii)保持对任何类别股份或与其相关的权利的所有权，该等股份或权利直接或间接允许 对超过50%的股份行使投票权(不论性质如何)， 和/或(Iii)有权直接或间接指导、决定、影响、否决或阻碍董事会的政策和/或决定 或该人的管理、战略、活动、运营或主要政策，无论 通过或任何其他方式，无论这种控制 是明显的还是暗示的。

修订后的公司章程副本在第19项下提供。“展品”。

除本年报其他部分解释的“7.B项关联方交易--与主要股东的协议” 以及与业务合并有关的协议所述的重大协议外，本公司在本年报日期前两年内签订的所有合同 均在正常业务过程中签订。

没有。

材料 美国联邦所得税考虑因素

以下是我们普通股的所有权 和处置对美国持有者(定义如下)产生的重大美国联邦所得税后果的摘要。本摘要基于美国联邦所得税法(包括经修订的1986年美国国税法(以下简称“法典”))、最终的、临时的和拟议的财政部条例、裁决、司法裁决和行政声明)，所有这些法规或法规的措辞或 行政或司法解释在此日期后可能会发生变更或变更，可能具有追溯力。

如本文使用的 ，术语美国持有人指的是我们一股或多股普通股的实益所有者：

讨论不涵盖可能与特定投资者收购、拥有或处置我们的普通股 相关的美国联邦所得税的所有方面，或此处描述的任何 事项将对我们的普通股产生的实际税收影响 (包括替代最低税或净投资所得税的后果)，也不涉及州、地方、非美国的 或其他税法。

此 摘要也未涉及适用于受特殊税收规则约束的持有者的所有税务考虑事项，例如 美国侨民或前美国长期居民、保险公司、个人退休账户和 其他递延纳税账户、免税组织、某些金融机构、交易商和某些证券交易商、 作为跨境、对冲、转换或其他综合交易的一部分持有普通股的人、受控外国 公司或被动外国公司因在适用的财务报表上确认与公司股票有关的任何毛收入项目而需要加快确认该收入项目的人员； 因行使员工股票期权或以其他方式作为补偿而获得普通股的个人，为美国联邦所得税目的而归类为合伙企业的实体或安排，或其职能货币不是 美元的个人。这些持有者可能会受到与以下规定不同的美国联邦所得税后果的影响。

如果出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业的实体或安排持有普通股，则合伙人的纳税待遇 通常取决于合伙人的身份和合伙企业的活动。出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业的实体或安排 或合伙企业的合伙人，应就拥有和处置普通股的具体税务后果咨询其自己的税务顾问 。

除 另有说明外，本摘要假定本公司不是用于 美国联邦所得税目的的被动型外国投资公司(“PFIC”)，本公司认为情况确实如此。公司作为PFIC的可能地位必须 每年确定，因此可能会发生变化。如果该公司在任何一年成为PFIC，可能会给美国持有者带来重大不利的 后果。

我们普通股的潜在投资者应根据我们普通股的具体情况以及根据任何其他征税管辖区的法律产生的任何后果 ，就我们普通股所有权和处置的具体美国联邦、州和地方税 后果咨询他们自己的税务顾问。

分配税

美国持有者收到的普通股分派 ，包括预扣的任何墨西哥税款，通常将构成外国 来源股息收入，从公司当前或累计的收益和利润中支付(根据美国联邦所得税的目的确定 )。超出当前和累计收益和利润的分配将在美国持有者普通股的基础范围内被视为资本的免税返还，此后被视为资本收益 。由于公司不根据美国联邦所得税原则对其收益和利润进行计算， 预计此类分配(包括预扣的任何墨西哥税)将作为股息报告给美国持有者。美国 持有者应就从公司收到的任何分配 的适当美国联邦所得税处理咨询其自己的税务顾问。在满足持有期要求的情况下，非公司股息收入接受者一般将按较低的资本利得率征税，而不是一般适用于普通收入的边际税率。 “合格外国公司”的股息收入一般将按较低的资本利得税税率征税。非美国公司( 在支付股息的纳税年度或上一纳税年度被分类为PFIC(定义见下文)的公司除外)通常 将被视为合格的外国公司，因为它支付的任何股息在美国成熟的证券市场上随时可以交易 。普通股在纳斯达克上市，只要在美国成熟的证券市场上市，就应该符合 随时可以交易的资格。因此, 公司 相信，在降低税率的情况下，它将是合格的外国公司，尽管不能保证 未来它将继续被视为合格的外国公司。非法人美国持有者应咨询 他们自己的税务顾问，以确定他们是否受任何限制其按此 优惠税率征税的特殊规则的约束。

从普通股获得的股息 将被视为外国收入，用于美国的外国税收抵免。美国持有者 可能有资格申请任何非美国国家的外国税收抵免(br}对普通股收到的股息征收预扣税)，但受一系列复杂限制的限制。美国持有者可以选择在计算其应纳税所得额时扣除 外国税(包括任何墨西哥税)，而不是申请抵免，但受一般适用的限制。选择 扣除外国税(而不是申请外国税收抵免)适用于在纳税年度内向 美国的外国和财产缴纳或应计的所有税款。符合抵免条件的外国税收限额按特定收入类别分别计算 。管理外国税收抵免的规则很复杂。因此，美国持有者应该 咨询他们自己的税务顾问，了解在他们的特定情况下是否可以获得外国税收抵免。

出售或以其他方式处置普通股时的征税

美国持股人一般会确认出售或以其他方式处置普通股的美国来源资本收益或亏损， 如果美国持有者持有此类普通股超过一年，则为长期资本收益或亏损。 美国持有人的损益金额将等于该美国持有人在出售或以其他方式处置的普通股中的计税基准与出售或以其他方式处置所实现的金额之间的差额。 该美国持有人在出售或以其他方式处置的普通股中的计税基准与出售或以其他方式处置的变现金额之间的差额。

被动 外商投资公司规则

公司认为其2018纳税年度不是PFIC，预计在可预见的未来也不会成为2019纳税年度的PFIC或 。非美国公司将在任何课税年度成为PFIC，在该纳税年度内，在根据适用的“透视规则”将公司和某些子公司的收入和资产考虑在内后，(I)至少75%的总收入是“被动收入”，或(Ii)其资产平均价值的至少50%可归因于 产生被动收入的资产或为产生被动收入而持有的资产。(B)非美国公司在任何纳税年度都属于PFIC，在考虑到公司和某些子公司的收入和资产后，(I)至少75%的总收入是“被动收入”，或者(Ii)至少50%的资产平均价值可归因于 产生被动收入或为产生被动收入而持有的资产。然而，由于PFIC的地位取决于本公司的收入和资产的构成 及其资产的市值(其中包括少于25%的股权投资)，因此不能保证本公司在任何课税年度都不会被视为PFIC 。

如果 本公司在美国持有人持有普通股的任何课税年度是PFIC，则美国持有人在出售或以其他方式处置普通股时确认的收益将在美国持有人持有 普通股的期间按比例分配。分配给销售或其他处置的纳税年度以及公司 成为PFIC之前的任何年度的金额将作为普通收入征税。分配给其他课税年度的金额将按适用于个人或公司的最高税率 缴税，并将按通常适用于少缴该年度应缴税款的利率 对由此产生的纳税义务征收利息费用。对于普通股的任何分派，只要该分派超过美国持有人在之前三年或美国持有人持有期内收到的普通股年度分派平均值的125%，或美国持有人的持有期(以较短的时间为准)， 将适用于 。某些选择可能会导致普通股的替代待遇(如按市值计价) 。

此外，如果本公司在其支付股息的纳税年度或上一纳税年度被视为PFIC，则上述针对支付给某些非公司美国持有人的股息的减税税率 将不适用。

在公司为PFIC的任何纳税年度内拥有或被视为拥有PFIC股票的美国持有者通常 需要每年提交IRS表格8621。潜在购买者应咨询他们的税务顾问，了解提交IRS表格8621的要求以及PFIC制度的潜在应用。

信息 报告和备份扣缴

根据 美国联邦所得税法和财政部法规，某些类别的美国持有者必须就其在外国公司的投资或参与向 提交信息申报表。例如，持有特定 外国金融资产超过50,000美元的美国持有者受美国回报披露义务(以及相关处罚)的约束。指定外国金融资产的定义 不仅包括在外国金融机构中开立的金融账户，还包括 除非在金融机构开立的账户中持有，任何非美国人发行的股票或证券，任何为投资而持有的金融 票据或合同，其发行人或交易对手不是美国人，以及在外国 实体中的任何权益。美国持有者可能需要遵守这些报告要求，除非他们的普通股存在国内金融机构的账户中。对未能提交某些信息申报单的处罚是相当严重的。

根据适用法规的要求，美国支付代理或其他美国中介支付的普通股股息和销售收益 将 报告给美国国税局(IRS)和美国持有人。如果美国持有者未能提供正确的纳税人识别号或证明其不受备份预扣的约束，则备份预扣可能适用于这些付款 。某些美国持有者不受后备扣缴的约束。向 美国持有人支付的任何预扣备份金额将被允许抵扣美国持有人的美国联邦所得税责任，并可能使该 美国持有人有权获得退款，前提是所需信息及时提供给美国国税局(Internal Revenue Service)。美国持有人 应就这些规则以及可能适用于普通股所有权或处置 的任何其他报告义务咨询其税务顾问，包括与持有某些外国金融资产相关的要求。

不适用 。

不适用 。

公司根据美国证券交易委员会的EDGAR备案系统以电子形式提交文件 。该公司的备案文件可通过EDGAR系统查阅，网址为www.sec.gov。 该公司的备案文件也可通过互联网在公司网站http://ri.betterware.com.mx/. Such查阅，其网站上的其他信息未在本年度报告中引用作为参考。感兴趣的各方可以 免费写信至以下电子邮件地址：ir@better.com.mx，索取本文件和任何其他报告的副本。

不适用 。

我们 在正常经营活动中面临市场风险，主要包括汇率风险和利率风险。这些市场风险主要涉及汇率和利率波动将 对我们的金融资产和负债价值或未来现金流和收益产生不利影响的可能性。市场风险是指由于市场利率和价格的不利变化而产生的潜在损失。

汇率风险

我们 从事以外币(主要是美元)计价的交易；因此，墨西哥比索兑美元汇率波动的风险敞口 。汇率风险在批准的政策参数范围内使用远期外汇合约进行管理 。

截至2019年12月31日，以美元计价的金融资产和金融负债的账面金额如下：

截至2019年12月31日 ，我们没有外币计价借款。

利率风险

我们的 利率风险源于我们的金融借款。以浮动利率发行的借款使我们面临公允价值利率风险，当市场利率上升时，利息支出增加，而以固定利率发行的借款使 我们面临公允价值利率风险。我们在动态的基础上分析我们的利率敞口，根据我们的一般政策，在固定和可变利率借款之间保持适当的平衡，并通过使用利率掉期合约。定期评估套期保值 活动，以与利率观点和定义的风险偏好保持一致；确保应用最具成本效益的 套期保值策略。我们相信利率的变动不会对我们的经营业绩造成重大影响。

不适用 。

Betterware的 认股权证在OTCQX市场上以“BWXMF”的代码报价。每份认股权证使登记持有人有权以每股11.50美元的价格购买 一股Betterware股票，并可按以下讨论进行调整，并于2020年4月12日开始可行使。但是，除非Betterware拥有有效且有效的登记 声明(涵盖在行使认股权证时可发行的Betterware股票)以及与该等股票相关的最新招股说明书，否则不得以现金方式行使任何认股权证。 在Betterware未能维持有效登记声明的任何期间，权证持有人可以根据证券法第3(A)(9)条规定的豁免，以无现金方式行使 认股权证，前提是可以获得此类豁免 如果该豁免或其他豁免不可用，持有人将无法在无现金的基础上 行使其认股权证。在这种情况下，每位持有人将通过交出该数量的Betterware 股票的权证来支付行使价，该数量等于(X)认股权证相关的Betterware股票数量乘以 乘以认股权证的行使价与“公平市价”(定义见下文) 乘以(Y)公平市价所得的商数。就此目的而言，“公平市价”是指Betterware股票在截至行使日期前一个交易日的五个交易日内报告的平均最后销售价格 。认股权证将于2025年3月13日纽约市时间下午5点到期，或在赎回或清算时更早到期。

Betterware 可能会以每份认股权证0.01美元的价格赎回全部(而非部分)认股权证：

除非认股权证在赎回通知中指定的日期之前行使，否则将丧失 行使的权利。 在赎回日期当日及之后，认股权证的记录持有人除了在交出认股权证时获得该认股权证的赎回价格 外，将没有其他权利。

认股权证的 赎回标准建立在一个价格上，该价格旨在向权证持有人提供相对于初始行使价的合理 溢价，并在当时的股价与权证行使价之间提供足够的差额，以便如果Betterware赎回导致股价下跌，赎回将不会 导致股价跌破认股权证的行使价。(br}=

如果 Betterware如上所述要求赎回认股权证，则Betterware管理层可以选择要求 所有希望行使认股权证的持有者在“无现金基础上”行使认股权证。在这种情况下，每位持有人将交出该数量的Betterware股票的权证，以支付行使价 ，该数量等于认股权证相关股票数量除以(X) 乘以认股权证的行使价 与“公平市价”(定义见下文)之间的差额再乘以(Y)公平市价所得的商数。“公平市价” 是指在向认股权证持有人发出赎回通知之日之前，截至第三个交易日的五个交易日内Betterware股票的平均最后销售价格 。

认股权证是根据大陆股票转让与信托公司(作为 认股权证代理)和Betterware作为DD3的继任者之间的认股权证协议以注册形式发行的。认股权证协议规定，认股权证的条款可在未经任何持有人同意的情况下进行修订 ，以纠正任何含糊之处或更正任何有缺陷的条款，但须经当时至少50%未清偿认股权证的持有人以书面 同意或表决方式批准，方可作出对登记持有人利益造成不利影响的任何更改 。

行使认股权证时可发行的Betterware股票的行权价和数量在某些情况下可能会调整，包括 在股票分红、非常股息或Betterware的资本重组、重组、合并或合并的情况下。 但是，认股权证的发行价格不会因Betterware股票的发行价格低于其各自的行使价而进行调整。

认股权证可在到期日或之前在认股权证代理人办公室交出时行使，认股权证证书背面的行使表按说明填写并签立，同时 附有支付给Betterware的保兑或官方银行支票，以支付正在行使的认股权证数量 的全部行使价。 认股权证可在到期日或之前在认股权证代理人办公室交出，行权证证书背面的行权表按说明填写并签立，并附有支付给Betterware的经认证或官方银行支票。权证持有人在 行使认股权证并获得Betterware股票之前，不拥有Betterware股票持有人的权利或特权以及任何投票权。在认股权证行使后发行Betterware股票后， 每位持有人将有权就所有待股东投票表决的所有事项持有的每股股份投一票。

根据认股权证协议的条款，Betterware必须尽其最大努力保持认股权证在行使时可发行的有关Betterware股票的招股说明书在认股权证到期之前有效。 认股权证协议条款要求Betterware在认股权证到期之前保持可发行的认股权证股票的招股说明书。但是，我们不能向您保证 Betterware将能够做到这一点，如果Betterware在行使认股权证后不保存有关Betterware可发行股票的当前招股说明书 ，持有人将无法行使其现金认股权证，Betterware将不会被要求 净现金结算或现金结算认股权证行使。

权证 持有人可选择对其认股权证的行使施加限制，以使选任权证持有人 不能行使其认股权证，条件是在行使该等权力后，该持有人将实益地 拥有超过9.8%的Betterware已发行股份。

不适用 。

不适用 。

第 第二部分

没有。

不适用 。

公司首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)负责实施披露控制 和程序，以确保公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。 这些信息对于我们认证公司财务报告的高级管理人员以及其他高级管理层成员以及CEO和CFO(视情况允许)是必要的。 公司首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)负责实施披露控制 和程序，以确保在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告公司根据《交易法》提交的报告中需要披露的信息由于这些固有的 限制，我们的披露控制和程序可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行任何 有效性评估的预测都有可能会因为 条件的变化而导致控制措施不足，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

首席执行官和首席财务官负责监督和审核所有有披露要求的材料，以及支持 上述文档所需的所有数据。这些高管定期会面，以审查所有数据。我们的首席执行官和首席财务官对截至2019年12月31日我们的披露控制和程序的有效性进行了 评估(根据交易法下的规则13a-15(E)) 。根据我们的最新评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于我们对 财务报告的内部控制存在重大弱点，截至2019年12月31日，我们的披露控制和 程序无效。

重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此存在 合理的可能性，即我们的年度或中期财务报表的重大错报无法防止 或无法及时发现。

我们正在实施 内部控制-集成框架(2013框架)由特雷德韦委员会(COSO)赞助 组织委员会发布。重大弱点与我们正在实施的COSO的五个组成部分有关， 尤其是关于证明相关控制的存在和有效性所需的文档，如下所示： (I)我们的控制环境，因为我们没有维护有效控制环境的证据，以便能够识别和 降低会计错误风险；(Ii)我们的风险评估，因为我们没有设计和实施有效的风险评估 来识别和沟通适当的目标和欺诈，以及识别和评估业务中可能发生的变化 由于我们没有设计和实施有效的控制活动 来充分选择和开发信息和相关技术(COBIT)的控制活动和目标，(Iv)我们的信息 和沟通，因为我们没有足够的文件来证明已实施的流程和控制措施，以确保对财务报告(包括日记帐分录)进行充分的 审查，以及识别和评估内部 控制缺陷的严重性，包括重大缺陷和(V)我们的监控活动。由于我们没有证据支持 监测控制的有效性，以确定内部控制的组成部分是否存在并发挥作用。

我们的 补救活动正在进行中，我们将继续实施招聘和培训合格人员的计划，有效实施 我们对财务报告的内部控制，并进一步记录我们的政策、程序和内部控制。我们还将在未来期间 测试新的和现有控制措施的持续运行有效性；但是，在适用的控制措施运行了足够长的一段时间并且管理层 通过测试得出这些控制措施正在有效运行之前，不能认为这些重大弱点已完全修复。

虽然我们相信迄今采取的步骤和计划实施的步骤将提高我们对财务报告的内部控制的有效性 ，但我们尚未完成所有补救工作。因此，在我们继续监控受上述重大弱点影响领域的财务报告内部控制的有效性 时，我们已经并将继续执行管理层规定的其他程序，包括使用手动缓解控制程序 ，并使用任何其他工具和资源以确保我们的合并财务报表在所有重大方面都进行了公平的 陈述。

此外， 在编制截至2018年12月31日和2017年12月31日的合并财务报表以及截至 2018年和2017年12月31日的年度时，发现我们财务报告的内部控制存在重大缺陷。重大弱点 与(I)缺乏识别和(Ii)对不寻常 重大交易的适当会计处理以及与提供促销积分相关的内部控制设计不当有关的管理审查有关，这两者都是 由于缺乏应用国际财务报告准则的专业知识所致。2019年，我们在内部 控制中实施了更改，具体说明见项目15D。

尽管我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，但我们得出的结论是，本年度报告20-F表中包含的合并财务报表 在所有重要方面都公平地反映了我们的财务状况、经营业绩 和现金流量，符合国际财务报告准则。此外，重大缺陷没有导致我们任何前期合并财务报表或披露的任何 重述。

请 参阅附件12.1和12.2了解本项目所需的认证。

本 年度报告不包括对财务报告内部控制的年度评估，因为SEC规则为新上市公司设立了过渡期 。

本 年度报告不包括我们注册会计师事务所的认证报告，因为SEC规则为新上市公司设立了过渡期 。只要我们符合“就业法案”所定义的“新兴成长型公司”的资格 ，我们的独立注册会计师事务所就不需要出具关于我们财务报告内部控制的证明报告 。

在 2019年，我们对财务报告的内部控制进行了某些更改，以开始解决我们的重大弱点 ，其中包括：

见 “董事、高级管理人员和员工-董事会惯例-董事会委员会-审计委员会。”我们的 董事会已确定华金·甘达拉·鲁伊斯·埃斯帕萨有资格成为证券交易委员会适用规则下的“审计委员会财务专家” 。

我们 制定了适用于Betterware所有董事、高级管理人员和员工的道德规范，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官、财务总监和执行类似职能的人员。我们的道德准则 作为本年度报告20-F表格的附件包括在内。

支付给公司首席会计师的费用

下表列出了毕马威会计师事务所(KPMG Cárdenas Dosal，S.C.)在截至2019年12月31日和2018财年 财年向我们收取的费用：

⁽¹⁾Deloitte Touche Tohmatsu Limited成员Galaz，Yamazaki，Ruiz Urquiza，S.C.向我们收取的费用主要是在2020年支付的。

审计 费用

审计 核数师为审计本公司的合并财务报表和本公司及其附属公司的法定财务报表而提供的专业服务支付了费用 。

与审计相关的费用

与审计相关的费用 通常是与合并财务报表的审计或审查绩效合理相关的服务 ，不在上述审计费用项下报告。本项目包括公司及其子公司在F-1和F-4表格的注册声明中所包含的公司及其子公司财务信息的认证服务费用 。

其他 费用

其他 费用用于支付转让定价服务和社会保障合规性。

审核 委员会的审批前政策和程序

公司审计委员会负责监督公司的独立审计师。 审计委员会在其章程中采用了预先批准审计和允许独立审计师提供的非审计服务的政策。 审计委员会在其章程中采取了预先批准其独立审计师提供的审计和允许的非审计服务的政策。

根据该政策，审计委员会通过董事会向股东大会提出有关 继续任命或终止本公司独立审计师的建议。审计委员会 每年与管理层和独立审计师一起审查审计计划、审计相关服务和其他非审计服务 并批准相关费用。对批准的费用的任何更改都必须经过审计委员会的审查和批准。此外， 审计委员会授权其主席代表审计委员会审议和批准在聘用时未得到认可的其他 非审计服务，这些服务必须在下次会议上报告给审计 委员会的其他成员。独立审计师不得从事审计委员会批准范围以外的服务。 独立审计师不得从事任何超出审计委员会批准范围的服务。

不适用 。

没有。

2019年12月23日，我们的董事会解除了毕马威会计师事务所(KPMG Cárdenas Dosal，S.C)的审计师职务。我们批准任命山崎Galaz，德勤会计师事务所(Deloitte Touche Tohmatsu Limited)S.C.成员Ruiz Urquiza为我们的独立注册会计师。根据我们董事会的建议 ，我们的股东于2019年12月23日批准了更换会计师的决议。

在截至2018年12月31日和2017年12月31日的两个财年 以及随后的截至2019年12月23日的过渡期内，与毕马威在以下方面没有分歧 ：(I)任何会计原则或做法、财务报表披露或审计范围或程序问题， 如果不能令他们满意地解决哪些分歧会导致他们参考其意见 参考分歧的主题，和/或(Ii)应报告的事件，包括 中描述的重大弱点毕马威已就此与管理层和审计委员会进行了适当沟通。

毕马威对截至2018年12月31日的Betterware de墨西哥，S.A.P.I.de C.V(前身为Betterware de墨西哥，S.A.de C.V.) 和BLSM Latino América Servicios，S.A.de C.V.(统称为本集团)的合并财务报表的审计报告 截至2018年12月31日和截至2017年12月31日的 不包含任何不利意见或免责声明，也没有保留意见

在最近的 会计年度和本20-F表格年度报告提交之日，公司或代表公司的任何人 均未就将会计原则应用于已完成或提议的特定交易与德勤进行磋商；或可能在本集团合并财务报表上提出的审计意见类型，并 已向本公司提供书面报告或口头意见，认为新的外部审计师是本公司就会计、审计或财务报告问题或 任何存在分歧(定义见第16F(A)(1)(Iv)项)或须报告事件(定义见 第16项)作出决定时考虑的一个重要因素。

根据项目16F的要求，公司已向毕马威提供上述披露的副本，并要求毕马威 向公司提交一封致美国证券交易委员会的信函，说明毕马威是否同意 公司针对项目16F所作的陈述，如果不同意，请说明其不同意的方面。毕马威于2020年5月1日发出的 信函中，毕马威承认公司在回应 本项目16F时所作的陈述，该信函以表格20-F的形式作为本年度报告的附件15.1提供。

根据纳斯达克市场规则第5615(A)(3) 条，我们必须提供公司治理实践与纳斯达克上市标准对美国公司的要求不同的重要方面的摘要 。我们的公司治理实践受墨西哥法律和我们的公司章程管辖。作为一家在纳斯达克上市的墨西哥公司，我们 不需要遵守纳斯达克的所有公司治理上市标准。但是，我们相信我们的公司治理实践 在所有实质性方面都达到或超过了纳斯达克对受控公司通常要求的公司治理标准 ，但以下是我们的公司治理实践 与纳斯达克对受控公司要求的公司治理标准不同的重要方面的摘要(前提是我们的公司治理 实践可能在非实质性方面与纳斯达克要求的标准不同，此处不作详细介绍)：

不适用 。

第 第三部分

公司已回复项目18，而不是回复此项目。

以下展品作为本年度报告的一部分存档或合并作为参考：

签名

注册人特此证明其符合提交20-F表格的所有要求，并已正式安排并授权 签名人代表其签署本年度报告。

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和BLSM拉丁裔

América Servicios， S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的财务报表，以及独立注册会计师事务所2020年5月4日的报告

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和BLSM拉丁裔

América Servicios， S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的财务报表和独立 注册会计师事务所报告

独立注册会计师事务所报告

致 Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.的股东和董事会。

(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和BLSM 拉丁裔América Servicios，S.A.de C.V.

关于合并财务报表的意见

我们审计了所附的Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.和BLSM Latino América Servicios，S.A.de C.V.(统称“集团”)截至2019年12月31日的合并财务状况表、截至该年度的相关合并损益表和其他全面收益表、母公司投资变动表和 现金流量表，以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。本集团截至2019年12月31日的财务状况 及其截至该年度的经营业绩和现金流量，符合国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则 。

本集团截至2018年12月31日及2017年12月31日止年度的 合并财务报表，在将附注22所述的股份发行追溯应用于合并财务报表的调整 生效前，已由其他 核数师审核，其日期为2019年9月27日的报告对该等报表表达了无保留意见。我们还审核了2018年和2017年合并财务报表的 调整，以追溯适用于2020年发行的股票 ，作为附注22中讨论的关于每股收益列报重组的一部分，适用于财务 报表。我们的程序包括(1)将2018年和2017年每股收益披露中显示的金额与本集团的基础会计分析 进行比较，(2)将之前根据本集团会计分析报告的流通股和利润表 和亏损金额与之前发布的合并财务报表进行比较，以及(3)重新计算 额外股份以实施股票发行，并测试基础分析的数学准确性。 我们认为，这种追溯调整是适当的，并得到了适当的应用。然而，除追溯性调整外，吾等并无对本集团2018及2017年度合并财务报表进行审核、 审核或应用任何程序，因此，吾等不会对2018及2017年度合并财务报表整体 发表意见或作出任何其他形式的保证。

准备基础

正如合并财务报表附注2a所述，财务报表是按合并基础列报的，因为这两个实体都处于共同控制之下。

强调一件事

我们 提请注意合并财务报表附注28g，其中描述了报告期后新爆发的冠状病毒 病(“新冠肺炎”)的影响。

意见依据

这些 合并财务报表由本集团管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对集团的合并财务报表 发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与集团 保持独立。

我们 根据PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们计划和执行审计 ，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈 。本集团不需要，也没有聘请我们对其 财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制 ，但不是为了对本集团的财务报告内部控制的有效性发表意见。 因此，我们不发表此类意见。

我们的 审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序(无论是由于 错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查有关合并财务报表中的金额和披露的证据 。我们的审计还包括评估管理层使用的会计 原则和重大估计，以及评估合并财务 报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

加拉兹(Galaz)，山崎，南卡罗来纳州鲁伊斯·乌尔奎扎(Ruiz Urquiza)

德勤Touche Tohmatsu Limited成员

/s/C.P.C. 拉蒙·阿尔瓦雷斯·西斯内罗斯

瓜达拉哈拉， 墨西哥哈利斯科

2020年5月4日

我们 自2019年以来一直担任本公司的审计师。

独立注册公众报告 会计师事务所

致股东和董事会 Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)：

对合并财务报表的几点看法

我们已审计了Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.和BLSM Latino América Servicios，S.A.de C.V.(统称为本集团)截至2018年12月31日的相关合并损益表和其他全面收益、母公司投资净额以及现金流量，在对附注22所述的股票发行进行追溯调整的影响之前，我们已审计了截至2018年12月31日的相关合并损益表和其他全面收益表、母公司投资净值和现金流量 各自的合并财务状况表。 México，S.A.P.I.de C.V.和BLSM Latino América Servicios，S.A.de C.V.(统称为本集团)以及相关附注(统称为合并财务 报表)。未计入附注22所述调整影响的2018年和2017年合并财务报表未在此列示 。我们认为，综合财务报表在调整追溯适用 附注22所述股份发行之前，按照国际会计 标准板发布的国际财务报告准则，在所有重大方面公平地反映了本集团于2018年12月31日止 截至 12月31日止两年期间各年度的财务状况及其经营业绩及现金流量。

吾等并无受聘审核、审核或应用任何程序 于该等调整中追溯适用附注22所述的股票发行，因此，吾等不就该等调整是否适当及是否已正确应用发表意见或作出任何其他形式的保证。这些调整 已由其他审计师审计。

制备基础

正如合并财务报表附注2a所述， 财务报表是在合并的基础上列报的，因为这两个实体都处于共同控制之下。

意见基础

这些合并财务报表由 本集团管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。 我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们被要求 与集团保持独立。

我们按照 PCAOB的标准进行审核。这些标准要求我们计划和执行审计，以合理确定合并后的 财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序 以评估合并财务报表重大错报的风险(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行 应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估使用的会计准则和管理层做出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信， 我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

我们于2002年至2019年担任集团审计师。

/s/毕马威Cárdenas Dosal，S.C.

毕马威国际合作社会员事务所

瓜达拉哈拉，梅西科。 2019年9月27日。

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和

BLSM 拉美裔美国Servicios，S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 财务状况表

截至2019年12月31日和2018年12月31日

(单位： 千墨西哥比索)

(续)

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和

BLSM 拉美裔美国Servicios，S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 财务状况表

截至2019年12月31日和2018年12月31日

(单位： 千墨西哥比索)

(结语)

请参阅 合并财务报表附注。

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和

BLSM 拉美裔美国Servicios，S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 损益表和其他综合收益表

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度

(数千 墨西哥比索)

请参阅 合并财务报表附注。

Betterware de México，S.A.P.I.de C.V.(前身为Betterware de México，S.A.de C.V.)和

BLSM 拉美裔美国Servicios，S.A.de C.V.

(Campalier，S.A.de C.V.的子公司 )

合并 母公司投资净额变动报表

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度

(数千 墨西哥比索)