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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格：10-K

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(标记一)

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截至的财政年度2020年12月31日.

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或

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在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本，从中国到日本的过渡期，都是从中国到中国的过渡时期。

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佣金档案编号001-38066

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选择能源服务公司。

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(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号 (713) 235-9500

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根据该法第12(B)款登记的证券：

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根据该法第(12)(G)款登记的证券：

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无

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用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。

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用复选标记表示注册人是否不需要根据该法的第13节或第15(D)节提交报告。

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

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用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。

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用复选标记表示注册人是否已提交报告并证明其管理层对其财务内部控制有效性的评估

根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条的规定，由编制或发布审计报告的注册会计师事务所提交的报告。☑

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截至2020年6月30日(注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日)，根据A类普通股在纽约证券交易所的收盘价计算，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值为1美元。284.2百万美元。有几个86,437,630和16,221,101注册人的A类和B类普通股分别于2021年2月22日发行。

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引用成立为法团的文件：

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注册人为2021年股东年会提交的最终委托书的部分内容将不迟于本财年结束后120天提交，通过引用将其并入本年度报告第三部分的Form 10-K中。

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第I部分

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告中的Form 10-K信息包括经修订的1933年证券法第27A节(“证券法”)和经修订的1934年证券交易法第21E节(“交易法”)所指的“前瞻性陈述”。除有关历史事实的陈述外，本年度报告中包括的有关我们的战略、未来业务、财务状况、预计收入和亏损、预计成本、前景、计划和管理目标的所有陈述均为前瞻性陈述。在本年度报告中使用的“可能”、“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”、“初步”、“预测”以及类似的表述或变体旨在识别前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都包含这样的标识性词汇。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来事件的预期和假设，以及基于关于未来事件的结果和时机的现有信息。在考虑前瞻性陈述时，您应牢记本年度报告(Form 10-K)中其他部分“风险因素”项下描述的风险因素和其他警示性声明，以及我们不时提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件中所述的风险因素和其他警示性声明。这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的结果和时机的信念，基于目前可获得的信息。

可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素包括但不限于以下概述：

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这些因素不一定都是可能导致实际结果与我们的任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能对我们未来的业绩产生实质性的不利影响。我们未来的业绩将取决于各种其他风险和不确定性，包括本年度报告中其他地方描述的风险和不确定性。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本文发布之日的情况。我们没有义务在前瞻性陈述发布之日之后对其进行更新或修改，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。可归因于我们的所有前瞻性陈述全部都受此警示的限制。

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风险因素摘要

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与业务运营相关的风险

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与客户和供应商相关的风险

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与遵守法规相关的风险

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与人员和关联方相关的风险

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与我国资本结构相关的风险

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与我们的组织结构相关的风险

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一般风险

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第1项：金融服务、银行业务。

Select Energy Services，Inc.及其合并子公司(统称为“Select”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”)是为美国(下称“美国”)石油和天然气行业提供全面水管理和化学解决方案的领先供应商。我们还开发、制造和交付用于油气井完井和生产作业的全套化工产品。作为水解决方案行业的领先者，我们非常重视在油井的整个生命周期中对油田水进行安全、对环境负责的管理。此外，我们相信，通过我们的运营来负责任地管理水资源，以帮助我们运营所在社区的环境保护和养护，是我们持续成功的关键。

在美国主要的页岩业务中，我们通过三个主要部门开展业务：水务服务、水务基础设施和油田化学品。

我们的供水服务部门贡献了我们2020年收入的约53%和2019年收入的60%，提供支持新油气井完井和整个油气井寿命内持续生产所需的复杂服务，包括输水、排液和油井测试、堵水、流体输送、水监测和供水网络自动化，以及各种现场租赁设备和住宿服务。通过我们获得专利的WaterOne™自动化服务和我们的AquaView®软件平台，我们的水服务部门还提供广泛的技术解决方案，使我们的客户能够全天候监控和了解他们所有与水相关的操作，包括水文制图、水量和水质监控、远程矿坑和水箱监控、泄漏检测、资产和燃料跟踪以及自动化设备服务。我们相信，这些技术可以帮助我们的客户降低运营成本、提高安全性并减少运营的环境足迹。

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我们的水利基础设施 该部门贡献了我们2020年营收的约21%和2019年营收的17%，开发、建设和运营半永久性和永久性基础设施解决方案，以支持新油井和气井的开发以及持续的生产活动，包括水源、水的回收和处置以及相关的物流。随着我们的客户从评估过渡到全领域开发，我们的固定基础设施产品可以提供规模经济，帮助降低他们在整个领域的资本支出和租赁运营费用。水务基础设施业务通过水源网络、永久性管道基础设施、半永久性管道基础设施、固定和移动处理和回收设施、土坑和海水处理井(“SWD”)提供水的输送和带走和再利用两方面的服务，这些设施包括：水源网络、永久性管道基础设施、半永久性管道基础设施、固定和移动处理和回收设施、土坑和海水处理井(“SWD”)。

我们的油田化学品部门贡献了我们2020年收入的约26%和2019年收入的21%，开发、制造和提供全套完井和生产化学品、水处理解决方案和服务，用于水力压裂、增产、固井和相关的完井和生产过程。我们的完井剂主要销售给美国领先的压力泵服务公司和勘探和钻井公司，以支持油井增产和完井。石油和天然气公司使用我们的采油化学品来提高油井动态，并在油井的整个生命周期内降低生产成本。我们的油井化学服务在完井和生产生命周期内提供定制的水处理和流量保证解决方案。此外，通过我们的FluidMatch™解决方案，我们为客户提供油气井完井液系统设计的应用条件、产品化学和关键性能要求的全面测试和分析。这一过程可能包括水质分析、应用和流体评估、处理评估、产品选择、优化和定制。

行业和公司概述

过去20年来，水平钻井和完井技术的进步导致美国石油和天然气产量持续大幅增长。钻井和完井技术的进步推动美国页岩油日产量从2010年的约50万桶增加到目前的700多万桶。尽管美国页岩油产量已从新冠肺炎疫情爆发前900多万桶/日的峰值水平下降，但过去一年美国页岩油产量占全球石油供应总量的比例上升至约8%。此外，美国页岩气日产量已从2010年的约150亿立方英尺增至目前的约700亿立方英尺，占全球供应量的18%以上。这一增长极大地影响了基本的全球供需动态，并导致近年来市场总体平衡至供过于求。虽然石油和天然气的需求在过去十年里有所增加，但需求是周期性的，受到许多因素的影响。在2020年期间，新冠肺炎疫情造成的经济混乱导致需求下降，对市场造成了重大影响。对我们服务的需求在很大程度上受到勘探和勘探公司钻井和完井活动水平的影响，而这又在很大程度上取决于开发石油和天然气储量的当前和预期盈利能力。更具体地说，对我们大部分服务的需求主要是由新完井数量以及完井时间和类型推动的。

水对非常规油气井的开发和完井至关重要，在非常规油气井中，生产商依靠水力压裂来刺激低渗透率地下岩层的油气生产。现代水力压裂工艺包括在高压下通过套管固井将大量的水和支撑剂(通常是砂)连同化学物质一起注入地下数千英尺以下的目标地下地层，以压裂围岩。现代水力压裂包括复杂的、工程化的、环保的解决方案，以经济高效的方式从致密的地质地层中开采石油和天然气。

近年来，美国经济开采致密石油和天然气储量所需的水量大幅增加，与水和水相关的服务现在已成为我们客户钻探和完井预算的重要组成部分。例如，在2010年，一口典型的水平井的完井可能需要大约75000桶水，但今天，目前的水平井完井设计可能需要单口井超过50万桶。我们客户目前最先进的多井平台开发计划可能需要超过500万桶才能完成平台上的所有油井。与如此大量的水的转移、混合和随后的遏制有关的重大机械、后勤、环境和安全问题增加了水和相关服务的总成本，并增加了所需服务的复杂性和重要性。这一趋势已经

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我们将许多客户的运营重点从传统的小型本地水服务提供商转移到像我们这样拥有专业知识、技术和规模的大型地区和国家参与者，他们能够为水的整个生命周期提供高质量、可靠、全面和无害环境的水管理解决方案。

这些后勤挑战通常是通过利用管道和软管基础设施的临时和永久性解决方案，以及开发大规模水权和蓄水池组合来解决的，与油罐车和压裂油罐作业等传统解决方案相比，这显著降低了成本和环境足迹。对于一个需要500万桶水的具有代表性的多井垫，我们可以利用我们的管道和软管基础设施解决方案，消除道路上大约相当于38,500辆油罐车的负荷。这大大降低了我们客户的资本支出成本，同时显著提高了我们运营的安全性，并通过限制泄漏和柴油尾气排放以及重型车辆交通对社区的影响，减少了我们客户运营对环境的影响。

我们还开发和采购完井化学品，这些化学品是美国产量增长故事的关键部分。完井剂与水混合，以改善支撑剂在产层内目标区域的输送和放置。靠近井筒的诱导裂缝允许碳氢化合物流入井筒进行开采。我们的化学家和研发人员团队直接与我们的客户合作，通过我们的FluidMatch™解决方案支持他们的压裂液系统优化。通过实验室和应用经验，我们运用我们在压裂化学方面的专业知识，为我们的客户开发、制造和供应各种专门的、可定制的产品，用于他们的压裂液系统。

此外，在水力压裂过程中泵入油井的水中，有高达50%的水在完井过程后的头几周内以“回流”的形式返回，其余的很大一部分水，加上预压裂过程中的水，会以“回流”的形式返回。地层中现有的水在油井寿命内作为产出水被回收。回流和产出水的总量甚至超过了新油井完井的总量-据一些人估计，目前美国石油和天然气行业每年生产的水超过200亿桶，而且这一数量可能还会增长。这些回流和产出的水必须被捕获、容纳，然后进行处理和回收，以便在后续的压裂作业中重复使用，或者以无害环境的方式处理。我们提供的服务支持运营商对回流和产出水的管理，以供重复使用或处置。此外，我们定制的化学处理方案有助于提高油井生产率和降低生产成本，从而延长我们客户油气井的经济寿命。

近年来，随着产出水量的显著增长，为管理这些产出水量，开发了类似于为新完井输送源水水量的后勤改进措施。越来越多地，这些产出水的运输已经从传统的油罐车作业转移到收集管道基础设施上，以便处理或再利用。这大大降低了我们客户在油井寿命内的租赁运营成本，同时还通过限制泄漏和柴油尾气排放以及减少当地社区的卡车交通，降低了客户运营对环境的影响。我们相信，该行业将越来越多地求助于像我们这样的专业水解决方案公司，以对环境负责的方式帮助经济高效地管理产出水。

最新发展动态

新冠肺炎大流行

美国石油和天然气行业一直并将继续受到新冠肺炎疫情的重大影响。从2020年第一季度后期到2020年第二季度，对我们服务的需求大幅下降，随后在2020年下半年需求小幅逐步增长，尽管仍远低于2019年的水平。

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持续的新冠肺炎大流行以及世界各国政府和企业为遏制其传播而采取的措施，包括隔离、设施关闭、旅行和物流限制、边境管制以及在家和社会距离命令，都对石油和天然气价格以及最终对我们服务的需求产生了不利影响。

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虽然我们最近看到油价上涨，但我们无法预测这些涨幅会持续多久，也无法预测新冠肺炎疫情对新油气生产需求的负面影响何时会结束。

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此次疫情对我们的财务状况、运营结果以及全球经济的影响程度取决于超出我们控制范围的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，且难以预测，其中包括疫情的严重性和持续时间、遏制措施的范围和效力、针对新冠肺炎的有效疫苗的供应和应用、政府刺激计划的有效性、新冠肺炎疫情或相关毒株未来可能死灰复燃的可能性、正常经济和运营活动恢复的速度和程度、以及由疫情导致的全球经济低迷的严重性和持续时间。有关新冠肺炎对我们运营和财务状况的影响的额外讨论，请参见项目15，附注4-减值和其他成本。

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二叠纪盆地再生设施项目

我们最近获得了两份新的生产水回收设施合同，为二叠纪盆地的主要客户提供服务。一旦建成，这些最先进的设施将使我们能够利用我们在压裂化学和流体优化方面的专业知识，为客户提供一致的水质标准，用于完井活动。这些投资将使我们在二叠纪盆地的总集中生产水回收能力达到每天约250,000桶水，此外，我们的移动回收技术和能力目前正在支持近150,000桶每天活跃的生产水回收项目。

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我们已经开始建设第一个设施，这是一个新的固定基础设施生产水回收设施项目，服务于德克萨斯州马丁和米德兰县的米德兰盆地核心地区。该公司预计将在这一设施上投资约500万美元，该设施将于2021年第一季度末全面投入运营。该项目与米德兰盆地一家领先的大型独立运营商签订了一份长期合同，购买和交付再生产出水，为该项目提供支持。该设施将支持每天最多5万桶水的回收，同时提供200万桶再生水储存能力。超出合同量的额外增量容量为合同客户创造了额外的增长机会，并有机会进一步将设施商业化，以支持该地区其他运营商的需求。

我们还在为特拉华盆地得克萨斯州洛夫县的一家大型综合运营商开发集中式生产水回收设施。该设施设计为每天回收多达3万桶产出水，并将由相邻100万桶再生水储存能力提供支持。我们预计，该设施也将在2021年第一季度末全面投入运营。该项目补充了该公司在特拉华州盆地现有的可观的水储存、分配和回收基础设施。

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人力资本

截至2020年12月31日，我们大约有2000名员工，没有加入工会的工人。我们相信我们与员工的关系很好。

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我们认为我们的员工对我们的成功至关重要，我们专注于吸引、发展和留住我们业务各个层面最合格的员工。特别是，我们的客户服务质量在很大程度上取决于员工的满意度和保留率。我们努力为员工创造一个富有成效和协作性的工作环境。

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为了吸引人才和满足员工的需求，我们为正式的全职员工提供具有竞争力的福利方案，包括医疗、牙科和视力等健康福利，人寿保险和意外保险等福利，以及为所有符合条件的员工提供合格的固定缴费计划。我们还为员工提供专业发展资源，包括培训、上级反馈和绩效评估。我们的人力资本措施和目标侧重于几个领域，包括但不限于人权和社会责任、员工安全、员工发展和培训以及运营执行。

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竞争优势

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我们相信，通过临时的、特定于工作的服务和包括基础设施投资在内的长期解决方案，我们能够结合和集成与水和化学品相关的复杂服务，从而

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我们拥有竞争优势，是我们业务的基础.我们相信，我们广阔的地理覆盖面、一整套供水服务、水源库存、先进技术以及半永久性和永久性管道基础设施使我们成为我们所服务的所有石油和天然气领域的领先水解决方案供应商。我们在我们认为是美国许多最活跃的页岩层、盆地和地区的核心区拥有成熟的油田业务，包括二叠纪、巴肯、鹰滩、海恩斯维尔、马塞卢斯、尤蒂卡、落基山脉和中大陆(“Midcon”)地区。我们广阔的占地面积使我们能够为目前国内大多数非常规钻井和完井活动提供服务。我们估计，目前所有活跃的美国陆上水平钻井平台中，超过80%在我们的主要服务区作业。我们认为，近期至中期将部署的绝大多数钻井平台将位于这些地区。特别是，我们在二叠纪盆地建立了强大的地位，该地区目前是我们最大的运营地区，2020年约占我们收入的46%，2019年约占我们收入的47%。

我们的供水服务部门专注于提供所需的服务和定制的、特定于工作的解决方案，因为随着时间的推移，我们的客户的完工活动在其占地面积内从一个位置移动到另一个位置。这些服务包括为新完井向井场输送水所需的运输、物流和存储解决方案，管理油井初始生产阶段所需的排液和油井测试服务，以及在油井寿命内管理与石油和天然气生产相关的长期产出水量所需的物流服务。我们相信，我们在为行业提供全面的水相关服务方面处于市场领先地位，我们已投入大量资源开发技术解决方案，以满足客户在整个水生命周期中日益复杂的需求。

我们在获得专利的WaterOne™和AquaView上投入了大量资金^®一套专有的硬件和软件应用程序，用于测量、监控和自动化我们在整个油井生命周期中的供水服务。我们的自动化解决方案套件包括自动输水泵、歧管、比例系统和遥测仪表拖车。WaterOne™提供真正的自动化来实时收集、分析和处理数据-所有这些都无需人工干预-使操作员能够远程设置、维护或改进其压裂和生产水相关要求的操作控制。当我们的监控系统检测到客户设定的特定阈值超出预期范围时，我们的设备会发出警报，然后通过动态机器学习采取行动，以保持操作的安全和顺畅。这可以包括提高泵的转速以保持所需的流量、调整比例系统中的阀门以实时保持所需的水质，同时混合新鲜的、半咸的、生产的或其他受损的水源，或者在检测到故障的情况下完全关闭系统和阀门。除了降低泄漏和伤害的风险，我们的自动化操作还提高了整个水输送供应链的效率，降低了压力峰值的风险，提高了相关的燃油效率，从而显著减少了总体燃油排放。我们的自动化能力为生产或其他较低质量的水源提供更安全、更高效和更具成本效益的输送、处理和控制。

在我们的AquaView®监控软件系统中，我们的太阳能蜂窝和基于卫星的远程监控遥测系统使我们的客户能够获得精确和准确的水源水量分析，并向我们的客户提供可通过计算机、智能手机或平板电脑全天候访问的实时数据。我们的航道测绘船(“HMV”)使用声纳、卫星和罗盘技术提供精确的水源容积分析。HMV部署迅速，经久耐用，足以处理回流坑，并且可以在天然池塘中狭窄的空间中航行。此外，我们的AquaView^®传感器提供有关酸度、水质、温度和流速的及时信息，以确保在客户要求的适当水质水平上有足够的水，并提供警报通知，以防止在完井过程中出现问题。我们相信，与规模较小、专注于区域的竞争对手相比，我们在技术上的投资提供了更可靠、更高效、更环保的解决方案，通常总体成本更低，从而为我们提供了显著的竞争优势。

我们的水务基础设施部门开发水源和相关的半永久性和永久性管道基础设施，以满足客户对新完井水源的需求，以及收集回流水和产出水以供循环再用或处置的需求。我们相信，为多个客户服务的基础设施投资，如果由长期合同承保，将降低我们客户的开发成本，同时减少整体环境足迹和对当地社区的影响。此外，为多个客户服务的水利基础设施网络的发展可以得到改善。

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这将提高产出水回收的经济性，从而减少石油和天然气作业所需的淡水需求，同时也减少所需的处理量。

为了满足我们客户的用水需求，我们已经在关键的非常规发展地区获得了大量的水。水源往往很难定位、获取和许可，特别是在多井垫开发项目所需的水量和位置上。我们已经获得了每年超过20亿桶水的许可证或长期访问权，这些水源来自数百个来源，包括地表水、地下水、市政和工业来源，包括产出水。我们还投资了重要的管道基础设施，以支持从我们的水源输送水，包括超过1300英里的地面和地下管道，包括新墨西哥州和德克萨斯州特拉华州盆地的关键系统，以及北达科他州威利斯顿盆地的巴肯页岩。我们继续努力开发非饮用水来源，以及处理和再利用产出水所需的基础设施和解决方案。我们与土地所有者以及地方、州、部落和联邦当局建立并保持了广泛的关系，以确保我们能够可持续地满足客户的经济和运营需求，同时回应我们经营的当地社区的关切。我们相信，在以负责任和可持续的方式确定和确保更多水源方面，我们广泛的关系和监管专业知识将继续构成竞争优势。

水对我们生活和工作的社区的健康、经济和社会福祉至关重要。为了支持全行业减少水力压裂用淡水需求的努力，我们拥有一支专门的专家团队，专注于为我们的客户开发和部署创新的水处理和再利用服务。我们努力充分了解当地的水问题，并在共同致力于保护的情况下制定可持续的解决方案。与我们的客户合作，我们正在特拉华州和米德兰盆地积极建设回收设施，并将继续专注于我们运营的所有地区的回收机会。从长远来看，我们相信，我们将重点放在商业化解决方案上，将多家运营商与战略基础设施连接起来，为新完井提供更多使用处理过的产出水，这将减少水力压裂用淡水的使用。通过这样做，我们也致力减少随时间推移回注到社署的产出水的比例，以及减少业界对食水的需求。

我们认为，更多地使用产出水以减少淡水消耗将需要与所有利益攸关方合作，因为我们共同发展水基础设施网络，以满足多个运营商的需求。除了投资管道和相关基础设施外，Select还提供机械和化学解决方案，用于处理采出水，以及为我们的E&P客户的复杂压裂液系统量身定做的其他非饮用水水源。我们相信，我们在水回收和调节过程中利用化学技术的专业知识，与我们在压裂液系统设计方面的化学专业知识相结合，将使我们具有竞争优势。例如，我们提供一个广泛的细菌控制、曝气、配料和循环技术，用于调节源水或重复使用回流和产出水进行水力压裂。

此外，我们投资于收集基础设施以收集产出水，我们在美国主要页岩油田运营产出水处理设施，允许产能约为200,000桶/天(“桶/日”)，另外还有850,000桶/日的许可产能可供开发，以支持处置不能重复用于新油井完井的产出水。这种处理能力对支持再利用能力至关重要，因为当某一地区有限的完井活动可能无法支持额外的水再利用需求时，它提供了一种替代出口。

简而言之，Select打算在推进可持续水解决方案方面发挥重要作用，这些解决方案旨在使石油和天然气行业的需求与所有利益相关者的可持续目标保持一致。

2017年11月1日，本公司完成了与Rockwater的合并(“Rockwater合并”)，油田化学品部门继续主要由我们的子公司Rockwater Energy Solutions，LLC(“Rockwater LLC”)经营。我们的油田化学品部门开发、制造和交付用于水力压裂、增产、固井和相关完井过程的全套完井化学品产品。我们的完井化学品产品线支持主要用于完成和开发非常规资源的流体系统。这些产品包括产生粘度的聚合物、交联剂、减摩剂、

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我们的产品包括表面活性剂、缓冲剂、破碎剂和其他化学技术，并提供给美国领先的压力泵服务公司和E&P运营商。自动化通信系统的使用与直接到井场的交付相结合，确保了我们客户的无缝产品供应，同时我们的化工专业知识使我们能够提供定制的产品套件，以满足客户的技术和经济产品需求。

凭借我们种类繁多的制造产品和我们在压裂化学方面的专业知识，我们相信，随着压裂化学在未来几年随着技术的变化和压裂水系统的发展而发展，我们有能力为我们的客户提供良好的支持。除了提供化工产品外，我们还提供库存管理服务，包括采购、仓储和送货服务，以及全套实验室技术和FluidMatch™咨询服务，包括水质分析、质量控制和保证、添加剂兼容性分析、固体分析和刺激建议。我们在得克萨斯州有两个主要的制造设施，区域配送中心和物流车队，支持二叠纪、米德康、巴肯、鹰福特、海恩斯维尔和落基山脉的地理区域。我们引进了业内第一家乳液聚合物(减摩剂)盆内制造工厂，该工厂位于二叠纪盆地的战略位置，这为我们降低了向盆地内的客户运送成品的总体运输成本提供了优势。

石油和天然气公司使用我们的采油化学品解决方案来提高油井动态，并在油井的整个生命周期内降低生产成本。我们完整的增产和处理化学品系列包括破乳产品、粘土稳定剂、石蜡处理化学品、降凝剂、缓蚀剂、阻垢剂、防垢剂、H。₂清道夫、水处理剂和杀菌剂。我们的增产能力包括产品和问题的全面分析和咨询，并可针对任何处理要求提供定制配方。

此外，通过我们2019年收购一家水井化学服务业务(“WCS”)，我们在水的整个生命周期提供先进的水处理解决方案，以及专门的刺激流量保证和完整性管理，以及处理后监控服务。我们使用成熟的化学技术和移动设备提供定制项目，以处理几乎所有油田水以供重复使用。在我们的处理应用之后，再次对流体样本进行分析，以确保优化处理以减少总体化学投资。与其他解决方案相比，我们提供的消毒处理具有更小的环境足迹、更低的电力成本和人力需求。我们的专业知识使我们能够为客户提供最佳的经济和操作解决方案，以管理他们在水质和压裂液系统方面的水质和化学解决方案需求。

正如上文“⸺人力资本”一节所述，我们保持着注重安全的文化。我们在美国拥有约2,000名员工和业务，我们相信，我们致力于培养一种安全和企业责任的文化是至关重要的。我们的员工群由敬业的运营和技术专业人员组成，其中包括许多拥有高级学位、专业执照和项目开发经验的人，以及在地质、地理、土地管理、石油、化学和电气工程、计算机科学、环境科学、地理信息系统和监管事务方面的不同背景。此外，我们强调保护环境以及我们与所在社区的关系。我们与联邦、州、地方和部落政府以及社区组织密切合作，帮助确保我们的行动符合法律要求和社区标准。此外，我们相信，成为一名优秀的企业管家对我们在石油和天然气行业的领导地位具有战略意义，将使我们能够更好地开发解决方案，既满足客户的需求，又有助于可持续的商业实践。我们的解决方案显著减少了道路上的卡车数量，从而减少了燃料使用和排放，并限制了我们运营的社区的交通足迹。我们相信，我们的客户选择服务提供商的部分依据是他们的安全和合规记录的质量，以及他们支持其长期环境、社会和治理(“ESG”)目标的能力，因此，我们将继续投资，以成为这些领域的市场领先者。

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业务细分说明

我们通过以下三个可报告的部门提供我们的服务：(I)供水服务，(Ii)供水基础设施和(Iii)油田化学品。

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水务部门

我们的水服务部门由我们的服务业务组成，包括水输送、回流和油井测试、流体输送、水围堵和供水网络自动化，主要服务于E&P公司。此外，这部分还包括我们住宿和租赁业务的运营。

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我们安装扁平软管作为灵活的水传输解决方案的一部分，该解决方案可以定制以适合特定的项目。我们的扁平软管可以在有限的环境干扰下快速、经济高效地部署和移除转移资产，并且可以快速重新部署到新项目中，包括不同地理区域的项目。由于软管的强度和耐用性，以及用于连接多段软管的任何耦合接头的安全特性，平铺软管比大多数其他类型的临时连接管道的泄漏风险要低得多。我们的扁平软管主要由直径10英寸和12英寸的管段组成。根据项目的要求，扁平软管可以从水源直接通向安全区，例如地面矿坑或储油罐，或者通向井场。作为管理更大的供水网络的一部分，水也可以从一个安全区转移到另一个安全区。我们的客户通常更喜欢扁平软管，而不是替代的临时管道选项，因为它具有成本效益、有限的环境影响、可定制化以及降低了泄漏风险。

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为了支持这些专业服务，我们内部最先进的试井培训设施在受控环境中使用我们的设备提供动手、现场模拟模拟刺激培训，从而降低培训错误和相关安全事故的可能性。我们的专业试井设备配备了压力传感器、科里奥利测量仪和导波雷达，以实现高效、准确的测试。使用我们的在线报告系统，我们的客户可以查看油井压力、差值和液位的实时数据。这允许在生产过程中立即做出改变，更好地优化油气生产，减少油气层损害，并使操作员能够

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更有效地量化油气储量。我们的传统试井和液压设备还可以在各种操作条件下部署：高低温、高低压、高硫化氢浓度和大流量。

供水服务业务的地理区域

我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供我们的水服务产品，如✓“在下面的图表中。

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水务服务客户

我们的水务客户主要包括美国和国际上主要的综合性和独立的石油和天然气生产商。

水务竞赛

我们的行业竞争激烈。我们的客户通常在竞争性投标过程后授予合同。运营记录、我们员工的技能和能力、定价、安全、技术和环境性能是投标评估的关键因素。设备可用性、位置、服务广度和技术规格也可能是重要的考虑因素。

某些国内和国际大型油田服务公司提供一些以水为导向的环境服务，尽管这些服务通常是其核心业务的辅助服务。因此，水解决方案行业高度分散，我们的主要竞争对手通常是规模较小的私营服务提供商，他们专注于狭窄地理区域或服务提供的水解决方案和物流服务。我们寻求通过提供全面、高质量的服务和设备，加上训练有素的人员，以及对卓越执行和安全工作环境的承诺，使自己与竞争对手脱颖而出。

水利基础设施细分市场

我们的水务基础设施部门主要在我们的子公司Select Energy Services，LLC(“Select Energy Services，LLC”)下运营，提供水源、回收、收集、转移和处理水。水利基础设施运营通过永久性管道基础设施、半永久性管道基础设施、土坑、水源和SWD网络提供或启用。

水利基础设施服务线

我们的水利基础设施部门分为以下服务线：

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水利基础设施的地理作业区

我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供我们的水基础设施产品，如✓“在下面的图表中。

水利基础设施客户

我们的水利基础设施客户主要包括美国和国际上主要的综合性和独立的石油和天然气生产商。

水利基础设施竞赛

我们的行业竞争激烈。我们的客户通常在竞争性投标过程后授予合同。过去的记录、我们员工的技能和能力、定价、安全和环境性能以及位置，都是投标评估中的关键因素。设备可用性、位置和技术规格也可能是重要的考虑因素。虽然我们有很大一部分工作是在短期基础上授予的，但我们在利用我们的基础设施获得各种长期合同方面有着成功的记录，例如共同感兴趣的领域、面积奉献、井筒奉献和按需付费协议。

某些大型中游公司提供一些以水为导向的基础设施服务，尽管这些服务通常是它们收集和运输石油和天然气的核心业务的辅助服务。此外，我们的某些客户已经为自己的运营投资了水利基础设施。因此，水务基础设施的竞争格局高度分散，除了石油和天然气公司外，我们的主要竞争对手通常是私营水务中游公司和规模较小的水务服务提供商，它们专注于更有限的地理区域或服务提供。我们寻求通过扩大规模和提供高质量的解决方案，再加上广泛的监管专业知识、训练有素的人员以及对卓越执行和安全工作环境的承诺，使自己从竞争对手中脱颖而出。此外，我们相信，我们能够将我们的水务基础设施与我们的水务服务和油田化学品专业知识结合起来，这是相对于我们的竞争对手的优势。

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油田化学品分部

我们的油田化学品部门主要在我们的子公司Rockwater and LLC下运营。我们开发、制造和提供全套完井和采油化工产品，用于水力压裂、增产、固井和相关完井工艺。我们主要向美国领先的压力泵服务公司和E&P运营商销售完井化学品。石油和天然气公司使用我们的生产化学品来提高油井动态，并在油井的整个生命周期内降低生产成本。我们的水井化学服务产品线为客户提供定制化的水处理和流量保证解决方案。

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油田化学品服务线

我们的油田化学品部门分为以下服务线：

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油田化学品的地理作业区

我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供油田化学品服务。在下面的图表中，a✓表示我们在指定的地理区域提供服务线路。

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油田化学品客户

我们的油田化学品客户主要包括压力泵，以及美国和国际大型综合和独立石油和天然气生产商。

油田化学品大赛

油田化学品业务竞争激烈。我们的竞争对手既包括大型制造商，也包括纯粹的大宗商品和特种化学品分销商。我们相信，我们所服务的市场的主要竞争因素是技术专长、制造能力、劳动力能力、效率、安全记录、声誉、经验和价格。此外，项目通常是以投标为基础的，这往往会创造一个竞争激烈的环境。我们寻求通过提供高质量的服务和解决方案，以及在安全的工作环境下卓越的执行和运营效率，使自己从竞争对手中脱颖而出。此外，我们的许多竞争对手专注于服务于石油和天然气以外的多个行业，因此我们相信，我们专注于油气行业和盆地内制造能力提供了竞争优势。我们还相信，我们在水管理方面的专业知识提供了竞争优势，使我们能够以独特的方式评估和优化我们的化学解决方案。

重要客户

在截至2020年12月31日的一年中，没有客户占我们综合收入的10%或更多。

销售及市场推广

我们通过一个由销售代表和业务开发人员组成的网络来指导我们的销售活动，这使得我们能够在公司和现场层面为我们的客户提供支持。我们的销售代表与当地运营经理密切合作，通过战略重点和定期客户互动来锁定潜在机会。我们跟踪现有和潜在新客户的钻井和完井活动。我们的运营经理每周与我们的销售团队会面几次，并通过每日报告监控销售活动。为了支持我们的销售战略，我们开发了一个专有数据库，该数据库集成了市场信息，如当前的钻井平台、压裂作业人员和许可活动以及我们战略水源的位置。

我们的营销活动是由一个内部营销团队执行的，主要高管也参与了我们的营销活动。我们打算通过多种媒体渠道，包括我们的网站、博客和社交媒体账户、广播、印刷和广告牌广告，以及各种特定行业的会议、出版物和讲座，在石油和天然气行业建立和维护一个公认的品牌。

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环境及职业安全健康事宜

我们为客户从事的石油和天然气勘探、开发和生产活动提供支持的水相关业务受到美国严格而全面的联邦、州、省和地方法律法规的约束，这些法规涉及职业安全和健康、向环境中排放材料和环境保护。许多政府实体，包括EPA、美国职业安全与健康管理局(“OSHA”)和类似的州机构，都有权强制遵守这些法律和法规以及根据这些法律和法规颁发的许可证，这往往需要困难和昂贵的行动。除其他事项外，这些法律和规例可：(I)规定必须取得许可证，才可从地表水和地下水中抽取淡水、建造管道或围堵设施、钻井和其他受规管的活动；(Ii)限制可排放到环境中或注入非生产地下地层的各种物质的种类、数量和浓度；(Iii)限制或禁止我们在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上的作业；(Iv)要求采取补救措施，以减轻以往和正在进行的作业造成的污染；(V)限制或禁止我们在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上的作业；(Iv)要求采取补救措施，以减轻以往和正在进行的作业造成的污染；(V)以及(Vi)对我们的运营造成的污染征收重大责任。任何不遵守这些法律和法规的行为都可能导致对制裁的评估，包括行政、民事和刑事处罚，施加调查、补救或纠正行动义务或招致资本支出；在许可过程中发生限制、延误或取消。, 执行或扩大项目；发布命令，要求我们在某一特定领域执行部分或全部业务。

我们的业务活动存在产生重大环境成本和责任的风险，包括我们处理油田和其他废物所产生的成本和责任，原因是与我们的运营相关的空气排放和废水排放，以及油田行业的历史运营和废物处理做法。我们的业务包括油田垃圾处理注水井的运营，这些注水井会带来环境责任风险，包括从油井泄漏到地表或地下土壤、地表水或地下水。此外，私人当事人，包括我们为回收或处置废物而提供服务和设施的物业的所有者，也有权提起法律诉讼，以强制执行合规，并就不遵守环境法律法规或人身伤害、财产或自然资源损害寻求赔偿。一些环境法律和法规可能会施加严格责任，这意味着在某些情况下，我们可能会因为我们的行为在发生时是合法的，或者之前的运营商或其他第三方的行为或造成的条件而承担责任。因环境法律而产生的补救成本和其他损害，以及与环境法律和法规变化相关的成本可能是巨大的，并可能对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

美国环境法规的趋势通常是对可能影响环境的活动施加更多限制，因此任何新的法律法规、现有法律法规的修订、法律要求的重新解释或政府执法力度的增加，导致更严格和成本更高的建设、完工或水管理活动，或废物处理、储存、运输、处置或补救要求，都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。美国环境法规的监管预计将因最近总统政府的更迭而得到支持，这一趋势通常会对可能影响环境的活动施加更多限制和限制，因此任何新的法律法规、现有法律法规的修订、法律要求的重新解释或政府执法力度的增加，都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们可能无法将增加的合规成本转嫁给我们的客户。此外，我们的操作过程中可能会发生意外泄漏或泄漏，我们不能向您保证，我们不会因此类泄漏或泄漏而招致重大成本和责任，包括任何第三方对财产、自然资源或人员损害的索赔。从历史上看，我们在美国的环境合规成本没有对我们的运营结果产生实质性的不利影响；但是，不能保证这些成本在未来不会是实质性的，也不能保证这种未来的合规成本不会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。由于更严格的环境法律法规，我们的客户在许可或经营活动时可能会产生成本增加或限制、延误或取消，这可能会导致勘探、开发或生产活动的减少，从而减少对我们服务的需求。

以下是美国现行更重要的环境和职业安全与健康法律的摘要，这些法律不时修订，我们的运营受到这些法律的约束，遵守这些法律可能会对我们的资本支出、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

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危险物质和废物。联邦资源保护和回收法案(“RCRA”)和类似的州法规管理危险和非危险废物的产生、运输、处理、储存、处置和清理。根据环境保护局发布的规则，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时还结合各自更严格的要求。钻井液、产出水和与勘探、开发和生产石油或天然气相关的大多数其他废物，如果处理得当，目前不受RCRA规定的危险废物的监管，而是受RCRA不那么严格的非危险废物条款、州法律或其他联邦法律的监管。然而，某些石油和天然气钻井和生产废物现在被归类为非危险废物，未来可能会被归类为危险废物。钻井液、产出水和相关废物的RCRA豁免的任何损失都可能导致我们和我们的石油和天然气生产客户管理和处置产生的废物的成本增加，这可能对我们和我们客户的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。在我们的运作过程中，我们产生了一些普通的工业废物，如油漆废物、废溶剂和废油，这些都可能被列为危险废物。

含有天然放射性物质(“标准”)的废物也可能在我们的作业过程中产生。生产石油和天然气的某些工艺可能会增强油田废弃物中可能存在的正常放射性。标准主要受制于个别国家的辐射控制规定。此外，规范处理和管理活动受OSHA颁布的法规管辖。这些州和OSHA法规对工人保护、定额废物的处理、储存和处置、含有定额废物的垃圾堆、容器和储罐的管理，以及对定额污染土地的使用进行了限制。

联邦综合环境响应、补偿和责任法案(“CERCLA”)，也被称为超级基金法，以及类似的州法律，对被认为对向环境中释放“危险物质”负有责任的各类人员施加责任，而不考虑行为的过错或合法性。这些人员包括发生危险物质泄漏地点的现任和过去所有者或操作员，以及处置或安排处置在该地点释放的危险物质的任何人。根据CERCLA，这些人可能会受到连带的严格责任，如清理已排放到环境中的有害物质的费用、对自然资源的损害以及某些健康研究的费用。CERCLA还授权环境保护局，在某些情况下，第三方可以采取行动应对对公众健康或环境的威胁，并寻求向负有责任的人员追回他们所招致的费用。此外，邻近的土地所有者和其他第三方可以就据称排放到环境中的有害物质造成的人身伤害和财产损失提出索赔。我们在运营过程中产生的材料可能被列为危险物质。

我们目前拥有、租赁或运营多年来一直用于支持石油和天然气勘探、开发和生产活动的众多资产。尽管我们相信我们使用了当时行业标准的运营和废物处理做法，但危险物质、废物或石油碳氢化合物可能已经在我们拥有或租赁的物业上、下或从我们拥有或租赁的物业上、下或从其他地点(包括非现场地点)释放，我们在这些地点为客户提供服务，或将这些物质带到处理或处置的地方。此外，我们的一些物业已经由第三方或以前的业主或运营商运营，他们对危险物质、废物或石油碳氢化合物的处理和处置不在我们的控制之下。这些特性以及在其上、其下或从其上处置或释放的物质可能受CERCLA、RCRA和类似的州法律的约束。根据这些法律，我们可以被要求采取应对行动或纠正措施，包括清除以前处置的物质和废物，清理受污染的财产，或进行补救行动，以防止未来的污染，这些行动的成本可能是实质性的。

水的排放和使用。联邦水污染控制法案，也被称为清洁水法(CWA)，以及类似的州法律，对向美国各州水域和水域排放污染物(包括石油和有害物质的泄漏和泄漏)施加限制和严格控制。禁止向受监管水域排放污染物，除非符合EPA或类似州机构颁发的许可证条款。根据《海上人命安全公约》规定的溢油预防、控制和对策计划要求，需要适当的安全壳护堤和类似的结构，以帮助防止发生事故时对通航水域的污染。

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石油碳氢化合物储罐泄漏、破裂或泄漏。此外，CWA和类似的州法律要求个人许可或一般许可下的覆盖范围，以从某些类型的设施排放雨水径流。

CWA还禁止在受管制水域(包括湿地)排放疏浚和填埋材料，除非获得许可。2015年，美国环保局和奥巴马政府领导下的美国陆军工程兵团发布了一项最终规则，该规则将大大扩大CWA对美国水域的管辖权范围。然而，美国环保局和特朗普政府领导下的美国陆军工程兵团发布了一项最终规则，于2019年12月生效，废除了2015年的规则，他们还在2020年4月发布了一项最终规则，重新定义了根据《清洁水法》适用的“美国水域”一词，并缩小了受联邦政府管辖的水域的范围。2020年4月的最终规则面临各种悬而未决的法律挑战；此外，预计拜登政府将审查并可能重新考虑2020年4月的这一最终规则。如果拜登政府下属的EPA和军团以与2015年最初的最终规则相似或更严格的方式修订2020年4月的最终规则，或者如果对2020年4月的最终规则的任何挑战成功，CWA在我们或我们的客户开展业务的地区的管辖权范围可能会再次扩大。任何此类发展都可能延迟、限制或停止项目的批准或开发，导致许可时间延长，或者增加我们和我们的石油和天然气客户运营的合规支出或缓解成本。因此，这些结果可能会降低与我们有业务关系的运营商的天然气或原油产量，进而对我们的业务、运营结果和现金流产生重大不利影响。联邦和州监管机构可以对, 不遵守CWA和类似的州法律法规的排放许可或其他要求的民事和刑事处罚。

1990年“石油污染法”(OPA)修订了CWA，并为预防、控制和清理美国水域中的漏油设定了最低标准。OPA适用于可能影响美国水域的船只、近海设施和陆上设施(包括勘探和处理设施)。根据OPA，包括陆上设施的所有者和运营者在内的责任方可能要对漏油可能导致的油类清理成本和自然资源损害以及各种公共和私人损害承担严格责任。OPA目前还将责任方的经济损害责任限制在1.377亿美元(不包括所有漏油应对费用)；尽管这一限制不适用于严重疏忽或故意不当行为导致的漏油，原因是违反了联邦安全、建筑或运营法规，或者如果该方未能报告漏油或在清理工作中充分合作。OPA还要求某些陆上设施的所有者或运营商准备设施响应计划，以应对最坏情况下向美国水域排放石油。

咸水处理井和诱发地震。通过地下注水进行的盐水处理受根据联邦安全饮用水法案(“SDWA”)以及类似的州和地方法律法规建立的地下注水控制(“UIC”)计划的监管。UIC计划包括对注水井活动的许可、测试、监测、记录保存和报告的要求，以及禁止含有任何污染物的流体迁移到地下饮用水源的要求。国家法规规定，地下注水井作业必须获得有关监管机构的许可。虽然我们监控水井的注水过程，但注水井地下部分的任何泄漏都可能导致淡水资源退化，可能导致我们的UIC许可证被吊销、政府机构发出罚款和罚款、产生受影响资源的补救支出，以及要求赔偿替代供水、财产和人身伤害的第三方的责任。UIC处置井法规的改变或未来无法获得新处置井的许可可能会影响我们处理产出水和其他物质的能力，这可能会影响我们的业务。

此外，针对过去几年在地下处置井附近发生的地震事件，这些处置井用于注入石油和天然气活动产生的产出水，联邦和一些州机构正在调查这类井是否导致地震活动增加，一些州已经限制、暂停或关闭了这类处置井的使用。不断发展的研究表明，地震活动和废水处理之间的联系可能因地区而异，在数以万计的注水井中，只有很小一部分被怀疑是或曾经是诱发地震活动的可能原因。2016年，美国地质调查局(U.S.Geological Survey)确定了诱发地震活动危害最严重的六个州，包括俄克拉何马州、堪萨斯州、德克萨斯州、科罗拉多州、新墨西哥州和阿肯色州。

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作为对这些担忧的回应，一些州的监管机构已经或正在考虑对污水处理井的许可或其他方面施加额外要求，以评估地震活动和此类井的使用之间的任何关系。例如，俄克拉荷马州发布了废水处理井的规则，对故障附近的处理井施加了一定的许可和操作限制和报告要求，并不时制定和实施计划，指示发生地震事件的某些井限制或暂停处理井的操作。特别是，俄克拉荷马州公司委员会(Oklahoma Corporation Commission)在2016年底发布了针对铲斗和堆叠操作员的完井地震活动指南，呼吁在附近发生一定震级的地震后暂停水力压裂作业。德克萨斯州铁路委员会在德克萨斯州也采用了类似的规定。此外，俄克拉荷马州公司委员会的石油和天然气保护部还不时发布命令，限制未来增加注入阿巴克尔地层地下的石油和天然气废水的数量，以努力减少该州的地震次数。这种地震活动的另一个后果是诉讼，指控处置井的操作对附近的财产造成了损害，或者违反了州和联邦有关废物处理的规定。通过和实施任何新的法律、法规或指令，通过限制水量、处理率、处理井位置或其他方式限制我们处理从客户那里收集的废水的能力，或要求我们关闭处理井，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

水力压裂活动。水力压裂是指在压力下将水、砂或其他支撑剂和化学添加剂注入目标地质地层，以压裂围岩并刺激生产。水力压裂是一种重要而常见的做法，通常由国家石油和天然气委员会或类似机构监管。然而，这种做法在美国某些地区仍然存在争议，导致对水力压裂过程的更严格的审查和监管，包括声称拥有监管权威或对水力压裂过程的某些方面进行调查的联邦机构。例如，EPA已根据SDWA UIC计划对涉及使用柴油的水力压裂活动确立了监管机构，并发布了有关此类活动的指导意见，还发布了《关于有毒物质控制法(TSCA)拟议规则制定的预先通知》(“TSCA”)，报告了水力压裂中使用的化学物质和混合物。

此外，EPA还发布了一份流出限制指南最终规则，禁止将陆上非常规油气开采设施的废水排放到公有污水处理厂。此外，2016年，奥巴马政府领导下的联邦土地管理局(“BLM”)发布了一项最终规则，对联邦土地上的水力压裂活动施加了更严格的标准，包括对化学物质披露、井筒完整性和回流水处理的要求。然而，2018年末，特朗普政府领导下的BLM发布了一项最终规则，废除了2016年的最终规则。多个州以及行业和环保组织一直在提起诉讼，挑战BLM 2016年的最终规则，以及2018年取消2016年规则的最终规则。加州一家联邦法院于2020年7月撤销了2018年的最终裁决，怀俄明州的一家联邦法院随后于2020年10月撤销了2016年的最终裁决，因此，2016年的最终裁决不再有效，但怀俄明州的裁决预计将被上诉。此外，预计拜登政府领导下的BLM将寻求采取监管举措，规范联邦土地上的水力压裂活动。此外，2016年底，美国环保署发布了关于水力压裂对饮用水资源潜在影响的最终报告，得出结论认为，与水力压裂相关的“水循环”活动在某些情况下可能会影响饮用水资源。

虽然随着拜登总统上任以及2021年1月美国参议院党内控制权的转移，美国国会不时考虑但拒绝通过联邦政府对水力压裂的监管，但拜登政府仍有可能寻求此类立法。除了对现有法律和法规的拟议修订外，拜登总统已经发布了行政命令，并可能继续发布，这些行政命令反映了针对该行业水力压裂活动的监管议程。此外，一些州和地方政府已经通过了法规，其他政府实体也在考虑采用这些法规，这些法规可能会对水力压裂作业施加更严格的许可、披露和油井建设要求，包括我们或我们客户运营的州。例如，德克萨斯州、俄克拉何马州、加利福尼亚州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和北达科他州等地已通过法规，对水力压裂作业提出了严格的许可、披露、处置和油井建设要求。各州还可以选择对水力压裂实施某些禁令。除了州法律，当地的土地使用限制，如城市条例，可能会限制钻探和/或水力压裂。

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特别是加州的某些地方政府就是这样做的。德克萨斯州、俄克拉何马州和俄亥俄州等其他州已经采取措施，限制地方政府监管石油和天然气开发的权力。

如果在我们或我们的客户开展业务的地区采用新的联邦、州或地方对水力压裂工艺的限制或禁令，我们或我们的客户可能会产生额外的成本或许可要求来满足这些要求，这些要求的性质可能很重要，我们的客户在勘探、开发或生产活动中可能会遇到额外的限制、延迟或取消，这反过来会减少对我们服务的需求，并对我们的流动性、综合经营结果和综合财务状况产生重大不利影响。

空气排放。美国“清洁空气法”(“CAA”)和类似的州法律通过空气排放标准、建筑和运营许可计划以及实施其他合规标准来限制来自许多来源的空气污染物的排放。这些法律和法规可能要求我们在建造或改装某些预计会产生或大幅增加空气排放的项目或设施时，必须事先获得批准，获得并严格遵守严格的空气许可证要求，或利用特定的设备或技术来控制某些污染物的排放。获得许可的需要可能会推迟我们的项目，以及我们客户对石油和天然气项目的开发。在接下来的几年里，我们或我们的客户可能会在空气污染控制设备或其他与空气排放相关的问题上产生一定的资本支出。例如，2015年，EPA根据CAA发布了一项最终规则，使地面臭氧的国家环境空气质量标准(NAAQS)变得更加严格。从那时起，EPA发布了达到/未达到的指定，最近在2020年8月，特朗普政府领导的EPA发布了一项拟议行动的通知，在根据CAA的要求对臭氧标准进行定期审查后，选择在未来的基础上保留2015年的臭氧NAAQS，而不进行修订。国家实施修订后的NAAQS也可能导致施加更严格的要求。遵守NAAQS要求或其他空气污染控制和许可要求可能会推迟石油和天然气项目的开发，增加我们或我们客户的开发和生产成本，这些成本可能会减少对我们服务的需求，并对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

气候变化。气候变化的威胁继续引起美国和世界各地公众和政策制定者的高度关注。因此，已经提出了许多建议，在国际、国家、地区和州各级政府可能会提出更多的建议，以监测和限制现有的温室气体排放，并限制或消除未来的此类排放。因此，我们的业务以及我们的石油和天然气勘探和生产客户的业务都面临与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放相关的一系列行政、监管、政治、诉讼和金融风险。

在美国，联邦一级还没有实施全面的气候变化立法，但拜登总统已经宣布了针对气候变化采取行动的计划，并已在2021年1月签署了几项行政命令，随着国会控制权在2021年1月的转移，预计拜登总统将在未来寻求立法以及其他行政和监管举措，以限制温室气体排放。此外，由于美国最高法院认为温室气体排放是CAA下的一种污染物，EPA通过了一些规则，其中包括对某些大型固定来源的温室气体排放建立建设和运营许可审查，要求监测和年度报告某些石油和天然气系统来源的温室气体排放，实施新的来源性能标准，指导减少石油和天然气部门某些新建、改装或重建设施的甲烷，并与交通部一起，对在美国制造的运营车辆实施温室气体排放限制近年来，围绕着对甲烷排放的监管存在相当大的不确定性，甲烷排放可能会在水力压裂过程中释放出来。奥巴马政府领导下的EPA在2016年发布了根据CAA制定表现标准的最终规定，但自那以来，特朗普政府领导下的EPA采取了几项措施来推迟甲烷标准的实施，包括在2020年9月发布对2016年最终规则的最终政策修正案，其中包括, 取消了以前适用于生产和加工环节污染源的甲烷标准。不同的行业和环保团体分别对2016年标准和2020年9月的最终政策修正案提出挑战。除了这些监管努力外，拜登总统于2021年1月20日发布了一项行政命令，其中包括呼吁不迟于2021年9月发布拟议的规则，这些规则将恢复奥巴马时代适用于新的、修改后的、

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并通过暂停、修订或废除EPA 2020年9月的最终规则来重建来源，该规则将建立适用于现有石油和天然气作业的新的甲烷和挥发性有机化合物标准，包括生产、传输、加工和储存部分。

另外，各个州和州集团已经通过或正在考虑通过立法、法规或其他监管举措，重点放在温室气体排放限额和交易计划、碳税、报告和跟踪计划以及限制排放等领域。在国际层面，有一项不具约束力的协议，即联合国发起的“巴黎协定”，要求各国在2020年后每五年通过各自确定的减排目标来限制温室气体排放。虽然美国在特朗普政府的领导下退出了2020年11月4日生效的《巴黎协定》，但拜登总统于2021年1月20日发布了一项行政命令，再次承诺美国遵守《巴黎协定》。随着美国重新承诺遵守《巴黎协定》，可能会发布行政命令或采取联邦立法或监管举措来实现该协定的目标，这可能会要求我们或我们的客户为遵守这些要求而招致更多的、潜在的巨额成本。

政府、科学和公众对温室气体排放引起的气候变化威胁的担忧导致美国的政治风险增加。拜登政府再次承诺美国遵守巴黎协定，并提议恢复奥巴马的甲烷标准，此外，2021年1月20日，美国内政部代理部长发布了一项命令，立即生效，暂停在非印度联邦土地和水域上新的石油和天然气租约和钻探许可证，有效期为60天。在这一暂停的基础上，拜登总统于2021年1月27日发布了一项行政命令，暂停在非印度联邦土地和近海水域进行石油和天然气勘探和生产的新租赁活动，等待完成对联邦石油和天然气许可和租赁做法的全面审查和重新考虑，这些做法考虑到了这些土地和水域上的石油和天然气活动可能带来的气候和其他影响。2021年1月20日和2021年1月27日的命令不适用于现有的租赁，2021年1月27日的命令进一步指示适用机构采取措施，在符合适用法律的范围内，确保联邦资金不直接补贴化石燃料，进一步的目标是从2022年联邦财政年度开始，从联邦预算请求中取消化石燃料补贴。作为回应，一个行业组织已经在怀俄明州的一家联邦法院挑战了拜登总统2021年1月27日关于“无限期暂停联邦石油和天然气租赁计划”的命令。

诉讼风险也在增加，一些州、市政府和其他原告试图在州或联邦法院对最大的石油和天然气勘探和生产公司提起诉讼，指控这些公司生产导致全球变暖影响的燃料(如海平面上升)，从而造成公共滋扰，因此要对道路和基础设施的破坏负责，或者声称这些公司意识到气候变化的不利影响已经有一段时间了，但通过未能充分披露这些影响欺骗了投资者。化石燃料生产商以及其他处理化石燃料的公司，包括码头、管道和炼油厂的所有者，也面临着越来越大的财务风险，因为目前投资于化石燃料能源公司的股东和债券持有人担心气候变化的潜在影响，未来可能会选择将部分或全部投资转移到非化石燃料能源相关行业。向化石燃料能源公司提供融资的机构投资者也变得更加关注可持续性贷款做法，其中一些人可能会选择不向化石燃料能源公司提供资金。

最后，地球大气中温室气体浓度的增加可能会产生具有重大物理影响的气候变化，例如风暴、干旱、洪水、海平面上升和其他气候事件的频率和严重程度增加。如果发生任何这样的气候变化，可能会对我们的财务状况和运营结果以及我们客户的财务状况和运营产生实质性的不利影响。

濒临灭绝的物种。联邦濒危物种法案(“欧空局”)限制可能影响濒危或受威胁物种或其栖息地的活动。联邦候鸟条约法案(“MBTA”)也为候鸟提供了类似的保护措施。如果欧空局或类似的州法律列出的物种或受MBTA保护的物种生活在我们或我们的石油和天然气生产客户运营的地区，我们和我们的客户进行或扩大运营和建设设施的能力可能会受到限制，或被迫招致实质性的额外成本。此外，在受保护的栖息地或某些季节，例如繁殖和筑巢季节，我们的客户的钻探活动可能会被推迟、限制或取消。我们的一些业务和我们客户的业务位于指定为受保护物种栖息地的区域。此外，美国

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鱼类及野生动植物服务中心(下称“鱼类及野生动物服务中心”)可决定将未列入名单的物种列为“欧空局”所指的濒危或受威胁物种。指定以前未确认的濒危或受威胁物种可能间接导致我们产生额外成本，导致我们或我们的石油和天然气生产客户的运营受到运营限制或禁令的限制，并限制受影响地区未来的开发活动。FWS和类似的州机构可以指定关键或合适的栖息地，他们认为这些区域对于受威胁或濒危物种的生存是必要的。这样的指定可能会实质上限制联邦、州和私人土地的使用或进入。

化学安全。我们受一系列管理化学品的法律和法规的约束，包括对化学物质和库存的监管，例如美国的TSCA。这些法律和法规经常变化，有可能限制或完全禁止我们在产品中使用的化学品类型，并导致在向客户提供产品之前测试、储存和运输我们的产品的相关成本增加。例如，2016年，奥巴马总统签署了21个国家的弗兰克·R·劳滕伯格化学安全法案(Frank R.Lautenberg Chemical Safety)，使之成为法律^ST世纪法案(“劳滕贝格法案”)，大幅修订了TSCA。除其他条款外，劳滕贝格法案取消了以健康为基础的安全标准来分析化学品安全问题的成本效益方法，并要求商业中的所有化学品，包括那些根据TSCA“祖辈”的化学品，都必须接受安全审查。劳滕贝格法案还要求在一种新的化学品进入市场之前进行安全调查。虽然目前还无法预测EPA将如何实施和解释劳滕贝格法案的新条款，或者根据这些监管和立法努力可能通过的立法或新法规将如何影响我们的业务，但对新产品开发的任何新限制、监管的增加或机密竞争信息的披露都可能对我们的运营和业务成本产生不利影响。

此外，政府、监管和社会对提高产品安全和环境保护水平的要求可能会导致要求对化学工业进行更严格监管的压力增加。这些担忧可能会影响公众对我们产品和运营的看法、某些产品的可行性、我们的声誉、遵守法规的成本以及吸引和留住员工的能力。此外，环境、健康和安全法规的变化可能会抑制或中断我们的运营，或者要求我们修改我们的设施或运营。因此，环境或监管事项可能会导致我们招致重大的意外损失、成本或负债，这可能会降低我们的盈利能力。

职业安全健康和其他法律要求。我们必须遵守联邦职业安全与健康法案和类似的州法规的要求，这些法规的目的是保护工人的健康和安全。此外，OSHA的危险通信标准、EPA的应急计划和社区知情权法案以及类似的州法规和任何实施条例都要求我们组织和/或披露有关在我们的运营中使用或生产的危险材料的信息，并将这些信息提供给员工、州和地方政府当局和公民。我们有一个内部检查计划，旨在监督和执行对工人安全要求的遵守情况。

此外，作为我们提供的服务的一部分，我们作为汽车承运商运营，因此受到美国交通部(U.S.Dot)和类似州机构的监管。这些监管机构行使广泛的权力，管理各种活动，如授权从事机动承运人业务、监管安全以及危险材料的标签、标牌和标记。还有专门与卡车运输业相关的其他法规，包括设备和产品处理要求的测试和规范。卡车运输业可能会受到监管和立法变化的影响，这些变化可能会通过要求改变运营做法，或者通过改变对普通或合同承运人服务的需求，或者通过改变提供卡车服务的成本，来影响该行业的经济。我们不时会提出不同的立法建议，包括增加联邦、州或地方的汽车燃料税等建议，这些建议可能会增加我们的成本，或对招聘司机造成负面影响。我们无法预测会否或以何种形式增加适用於我们的这类税项。

季节性

我们的经营业绩历来受到客户活动水平季节性下降的不利影响，特别是在第四季度，这与假日、严寒的冬季天气以及在某些年份我们客户的年度钻探和完井资本支出预算耗尽有关。

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知识产权

保护我们的产品和流程对我们的业务非常重要。我们拥有众多专利，并在适当的情况下为新产品和新技术提交专利申请。例如，在分析新水源时，我们使用AquaView®技术来量化水量和流速，以验证当前和潜在的可用水量和水量。我们目前还拥有多项与完井技术相关的美国专利，包括硼酸盐交联剂、水泥浆监控系统等。我们也有一个强有力的计划，为新的开发申请专利。我们有大量正在申请的专利，包括一种专有的水分析和自动化工具，以及用采出水、蒸发方法、交联剂/破碎剂机制和液体分配计量系统创造压裂液。虽然已颁发的美国专利存在有效性推定，但我们不能保证我们的任何专利不会受到挑战、无效、规避或无法强制执行。此外，我们不能保证任何悬而未决的专利申请的颁发，或者如果专利真的颁发，这些专利将提供有效的保护，使其不受竞争对手或竞争技术的影响。此外，我们的竞争对手或其他第三方可能获得限制或排除我们以竞争方式合法生产或销售产品的能力的专利。

我们还依靠持续的技术创新和商业秘密来发展和保持我们的竞争地位。不能保证我们签订和已经签订的保密协议和其他协议不会被违反，不能保证这些协议将为我们的商业秘密或专有技术提供有意义的保护，也不能保证在未经授权使用或披露这些商业秘密和技术的情况下会有足够的补救措施。此外，不能保证其他人不会通过独立开发或以其他合法方式获取这些商业秘密。

我们还拥有一些商标，这些商标与我们的业务相关。除了通过联邦注册进行保护外，我们还依靠州普通法保护我们的品牌。不能保证商标注册将提供有意义的保护，防止竞争对手使用类似的商标，也不能保证我们的商标价值不会被稀释。

由于我们知识产权和业务的广度和性质，我们不认为任何单一的知识产权(我们打算保留其适用注册的某些商标除外)对我们的业务是重要的。此外，我们不相信未来数年知识产权的终止，无论是个别或整体终止，都不会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成重大负面影响。

风险管理与保险

我们的运营受到石油和天然气行业固有危险的影响，包括事故、井喷、爆炸、陨石坑、火灾、石油泄漏和危险材料泄漏。这些情况可能会导致：

此外，油井服务行业可能会发生石油和天然气产量损失和地层损害索赔。如果在使用我们的设备和服务的地点发生严重事故，可能会导致我们在主张大额索赔的诉讼中被列为被告。

由于我们的业务涉及重型设备和材料的运输，我们还可能遇到交通事故，这可能会导致泄漏、财产损失和人身伤害。

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尽管我们努力维持较高的安全标准，但我们仍不时遭遇意外，而且我们未来仍有遭遇意外的风险。除了这些事故造成的财产和个人损失外，这些事故的频率和严重程度还会影响我们的运营成本和保险能力，以及我们与客户、员工和监管机构的关系。特别值得一提的是，近年来，我们的许多大客户都越来越重视其服务提供商的安全记录。任何此类事故的发生频率或严重程度，或补偿金额的一般水平的大幅增加，都可能对工伤补偿和其他形式的保险的成本或我们获得其他形式的保险的能力造成不利影响，并可能对我们的财政状况和经营业绩产生其他重大不利影响。

我们维持我们认为是行业惯例的保险类型和金额，包括工人赔偿、雇主责任、突发性火灾和意外污染、雨伞、综合商业一般责任、商务汽车以及财产和设备实物损害保险。我们的保险覆盖范围可能不足以支付我们的责任。此外，我们将来可能无法以我们认为合理和商业上合理的费率或按我们目前安排的优惠条件维持足够的保险。

我们与大多数客户签订了主服务协议(MSA)。我们的MSA规定了我们和我们的客户对我们提供的服务各自的赔偿义务。一般来说，根据我们的MSA，包括与我们的供水服务、水基础设施、油田化工产品销售、住宿和租赁以及完工和建筑服务相关的MSA，我们对我们的设备或处理他人的设备在地表以上产生的污染或污染承担责任。然而，我们的客户通常对作业过程中可能发生的所有其他污染或污染负责，包括通常可能由渗漏或任何其他不受控制的钻井液流动引起的污染或污染。承担的责任包括控制、清除和清理任何污染或污染。在这种情况下，如果我们严重疏忽或故意行为造成污染或污染，我们可能会承担额外的责任。一般而言，我们的客户还同意就我们的水力压裂作业中因客户员工或客户其他承包商的人身伤害或死亡而引起的索赔向我们提供赔偿，除非损失是由于我们的严重疏忽或故意不当行为造成的。同样，我们通常同意赔偿客户因我们的任何员工或任何分包商员工的人身伤害或死亡而产生的责任，除非是由于我们客户的严重疏忽或故意不当行为造成的。同样的原则也适用于对客户所有的财产或设备的损失或破坏的相互赔偿。, 但是，这种赔偿并不限于重大过失或故意不当行为。灾难性事件(如井喷)造成的损失通常由客户负责。然而，尽管我们对风险进行了总体分配，但我们可能不能成功执行合同条款，招致合同条款范围未涉及的不可预见的责任，或者如上所述被要求以与我们的标准风险分配不同的条款签订MSA。因此，我们可能会蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

可用的信息

根据《交易法》，我们向证券交易委员会提交或提供年度、季度和当前报告以及其他文件。证券交易委员会还维护一个互联网网站，网址为Www.sec.gov其中包含以电子方式提交给SEC的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人(包括我们)的信息。

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我们还通过我们的网站免费提供，Www.selectenergyservices.com在我们以电子方式向证券交易委员会提交材料或将其提供给证券交易委员会后，我们将在合理可行的情况下尽快将某些文件的电子版副本提交给证券交易委员会，包括提交给证券交易委员会的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)以及根据“交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修订版。我们网站上的信息不是本Form 10-K年度报告的一部分。

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ITEM：1A.*风险因素

下列风险可能会影响我们的财务表现，或可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中包含的估计大不相同。除上述风险外，我们还可能遇到其他风险。

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下面。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害或不利影响我们的业务、经营结果、财务状况和前景。

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与我们的业务运营相关的风险

我们的业务依赖于美国石油和天然气行业的资本支出，资本支出的减少可能会对我们的流动性、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。与上年水平相比，我们客户的资本支出在2020年有所下降，原因是新冠肺炎疫情对石油需求的影响，以及当前石油供应过剩导致的价格下降[，我们预计这种下降的水平将在2021年继续下去。

对我们服务的需求直接受到当前和预期的石油及天然气价格以及客户在美国勘探、开发和生产石油及天然气的相关资本支出的影响。从历史上看，石油和天然气的价格一直非常不稳定，预计将继续波动，尤其是考虑到新冠肺炎疫情的影响。2020年3月，沙特和俄罗斯未能与欧佩克达成石油和天然气减产决定。随后，沙特大幅降低了石油售价，并宣布了增产计划。这些事件，再加上新冠肺炎疫情，导致油价在2020年第一季度大幅下跌，并持续到2020年第二季度。2020年4月，欧佩克+同意将石油日产量削减约1000万桶，以协调努力，使供应与需求更好地保持一致，从而支撑油价。在截至2020年12月31日的一年中，WTI现货的平均价格为39.16美元，而截至2019年12月31日的一年的平均价格为56.99美元。尽管油价已从2020年4月的低点大幅上涨，但新冠肺炎疫情的持续影响及其对全球石油需求的相关影响，将导致近期油价持续存在不确定性。

油价或天然气价格的波动(或油价或天然气价格将下降的看法)会影响我们客户的消费模式，并可能导致钻探或完工的新油井减少，或现有油井的支出减少。反过来，这可能导致对我们服务的需求降低，并可能导致更低的费率和更低的资产利用率。例如，多家领先的国际和国内石油公司，以及公共和私营的独立油气生产商，在2020年减少了资本支出，我们的许多客户也减少了2021年的资本支出预算。即使在石油和天然气价格走强的环境下，我们市场地区由于资本支出减少而完成的油气井数量减少，可能会对我们的业务产生负面的长期影响。这些情况或事件中的任何一种都可能对我们的运营业绩产生不利影响，就像它们在2020年所做的那样，而且可能会持续到2021年。如果对我们服务的需求没有恢复到大流行前的水平，我们的流动性、业务结果和财务状况可能会受到不利影响。

行业状况受到许多我们无法控制的因素的影响，包括：

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疾病或任何其他传染性疾病的广泛爆发，或任何其他公共卫生危机，如新冠肺炎大流行，都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

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全球或全国爆发的疾病或任何其他传染性疾病，或任何其他公共卫生危机，如新冠肺炎大流行，可能会对我们的业务和运营计划造成干扰，其中可能包括(I)特定地区合格员工短缺，(Ii)承包商和分包商不可用，(Iii)我们所依赖的第三方供应中断，(Iv)政府和卫生当局(包括隔离)为应对新冠肺炎流行病而提出的建议或施加的限制，以及(V)我们和我们的承包商和分包商确保员工安全和(Vi)减少、延迟或取消客户计划的操作。此外，这些中断可能会对我们的财务业绩产生负面影响。例如，为了应对新冠肺炎疫情，我们暂时关闭了公司办公室，并在一段时间内限制所有非关键人员远程工作，临时和永久性地削减了员工人数和员工工资，关闭了某些堆场，减少了第三方费用，精简了运营，减少了资本支出和记录的减值费用。

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此外，新冠肺炎大流行的影响以及对其全球蔓延的担忧已经对全球经济产生了负面影响，减少了全球石油需求，扰乱了全球供应链，并造成了金融和大宗商品市场的显著波动和混乱，这可能导致我们的客户由于缺乏下游需求或储存能力而削减现有产量，并减少或取消在中短期内完成的油井数量。此外，绝大多数州以及地方司法管辖区已经(未来也可能会有其他州)对其居民实施“呆在家里”命令、隔离、行政命令以及类似的政府命令和限制，以控制新冠肺炎的传播。这种命令或限制，以及这种命令或限制可能发生的看法，除其他影响外，已导致企业关闭、工作停工、减速和延误、在家工作政策、旅行限制和取消活动等。

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新冠肺炎疫情对我们的运营和财务业绩(包括我们执行业务战略和举措的能力)的影响程度将取决于未来的发展，包括新冠肺炎的持续时间和蔓延以及对旅行和一般流动性的相关限制，所有这些都是不确定和无法预测的。全球供应链和经济中断的时间延长，以及对石油和天然气的需求大幅下降，可能会对我们的业务、运营结果、获得流动性来源和财务状况产生实质性影响，自2020年3月以来，我们已经经历了这种中断带来的负面影响。

如果油价或天然气价格持续波动，对我们服务的需求可能会受到不利影响。

对我们服务的需求主要取决于当前和预期的石油和天然气价格，以及我们所在地区的资本支出和钻探活动的相关水平。油价或天然气价格的波动或疲软(或认为油价或天然气价格将下降的看法)会影响我们客户的消费模式，并可能导致钻探或完工的新油井减少，或现有油井的生产支出减少。反过来，这可能导致对我们服务的需求降低，并可能导致更低的费率和更低的资产利用率。如果油价或天然气价格下降，或者如果完井活动减少，对我们服务的需求和我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。

从历史上看，石油和天然气的价格一直非常不稳定，预计将继续波动。2020年，西德克萨斯中质原油(WTI)的价格从不到零到每桶63.27美元不等。如果石油和天然气价格下跌，我们的运营、财务状况、现金流和支出水平可能会受到实质性的不利影响。

最近石油和天然气价格的波动以及来自投资者的压力，已经并可能继续引导我们的客户实施更有纪律的资本支出战略。这种纪律严明的做法已导致，并可能继续导致对我们服务的需求减少，并导致我们的客户要求更低的服务费率，这可能会对我们的经营业绩造成重大和不利的影响。

我们在北达科他州的巴肯地区和新墨西哥州的二叠纪盆地的北特拉华盆地地区开发了某些关键的基础设施资产，这使得我们很容易受到在这些地区开展业务的相关风险的影响。

我们已经获得了三项政府许可，使我们能够从密苏里河和北达科他州的萨卡维亚湖取水，并已经开发并预计未来将开发与这些许可证相关的重要水利基础设施。

由于这些许可证和巴肯地区水利基础设施的关键性质，我们业务的成功和盈利可能会不成比例地受到影响该地区的因素的影响。这些因素包括，除其他因素外：(I)巴肯地区油井原油和天然气的价格和相关成本，以及其他地区供需因素(包括巴肯地区的生产成本与其他主要页岩地区相比普遍较高，以及巴肯地区由于运输限制而存在的定价差异)；(Ii)我们巴肯客户的勘探、开发和生产活动的数量以及他们在我们服务上的支出；(Iii)我们保持和维护政府用水许可的能力；(Iv)运营成本和我们可以向该地区的客户收取的价格；以及(V)设备、用品和劳动力的可用性。尽管我们目前在该地区获得了关键的用水许可，但如果我们因任何原因失去水权，包括发生重大违约事件(包括不付款和违约、意想不到的不利环境影响或我们的竞争对手能够获得同等权利)而被政府终止，我们的业务可能会受到实质性损害。此外，我们在巴肯油田的行动可能会受到洪水、暴风雪、冰暴和龙卷风等恶劣天气事件的不利影响。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我们的巴肯业务分别占我们收入的6.4%、7.1%和9.9%。我们的用水许可和重要的基础设施资产集中在北达科他州，也增加了我们对当地法律和法规变化的风险，包括那些旨在保护野生动物的法律和法规，以及该地区可能发生的意外事件，如地震事件。, 工业事故或劳动困难。上述任何风险都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

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此外，随着2017年3月收购格雷戈里·罗克豪斯牧场公司(Gregory Rockhouse Ranch，Inc.)和2019年11月我们的新墨西哥州管道完工，我们加强了对新墨西哥州客户的水和水相关服务。我们预计未来将在该州进一步发展这些水和与水相关的服务，但新墨西哥州未来水的可用性和/或获得水的机会将受到德克萨斯州诉新墨西哥州和科罗拉多州一案的结果的影响，该案的发现将于2021年1月继续进行，预计将在2021年由一名特殊的大师审判。在这起诉讼中，德克萨斯州指控新墨西哥州非法允许转移格兰德河地表水，包括与格兰德河水文相连的地下水，从而剥夺了德克萨斯州根据格兰德河契约应获得的全部格兰德河水资源。该协定创建于1938年，目的是确保两个州和科罗拉多州从这条河中获得公平份额的水资源。如果这起诉讼对新墨西哥州不利，除其他事项外，该州可能被要求向德克萨斯州下游提供更多的水，这可能会减少新墨西哥州现有或新的水权持有人获得和/或获得水的机会。这种不利发展的风险可能会降低我们为客户在新墨西哥州资产附近的运营获取或维持供水的能力，并对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生相应的不利影响。

对获取水的能力的限制或水源需求的改变可能会减少对与水有关的服务的需求。

我们的业务包括用于客户油气勘探和勘探活动的水输送。由于长期干旱或我们无法获得或维持供水许可或其他权利，我们获得我们供应的水的机会可能会受到限制。此外，一些州和地方政府当局已经开始监测或限制使用其管辖范围内的水进行水力压裂，以确保当地有足够的供水。例如，一些州要求勘探和保护公司报告有关他们用于水力压裂的水的某些信息，并监测一些受水力压裂刺激的井周围地下水的质量。可用水或水服务需求的任何这种减少，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

节约燃料的措施可能会减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们服务的需求。

节油措施、替代燃料要求以及消费者对石油和天然气替代品的需求增加，可能会降低对石油和天然气的需求。石油和天然气需求下降的影响可能会对我们的业务、财务状况、前景、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。此外，替代能源(如风能、太阳能、地热、潮汐、燃料电池和生物燃料)竞争力的提高可能会减少对碳氢化合物的需求，从而减少对我们服务的需求，这将导致我们的收入减少。

我们可能无法对我们的核心服务实施提价或维持现有价格。

我们定期寻求提高我们服务的价格，以抵消不断上升的成本，并为我们的股东提高投资回报。然而，我们是在一个竞争非常激烈的行业中运营的，因此，我们在提高或维持现有价格方面并不总是成功的。此外，在市场需求增加的时期，大量新的服务能力，包括新的水传输设备、流体拖车和管道，可能会进入市场，这也给我们的服务定价带来压力，限制了我们提价的能力。

即使我们能够提高价格，我们也可能无法以足以抵消成本上升的速度这样做。在油田服务需求旺盛的时期，劳动力市场趋紧可能导致劳动力成本上升。在此期间，我们的劳动力成本增长速度可能超过我们提高服务价格的能力。此外，我们可能无法在不对我们的活动水平产生负面影响的情况下成功提高价格。无法维持我们的定价，并在成本增加时提高我们的定价，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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我们过去(包括2020年)都在亏损运营，未来的盈利能力也没有保证。

从历史上看，我们经历了服务需求低迷的时期，并出现了运营亏损，包括在2020年。未来，我们可能无法降低成本、增加收入或减少偿债义务，以实现或维持盈利能力并产生正的运营收入。在这种情况下，我们可能会出现进一步的运营亏损和负的运营现金流。

我们可能会受到人身伤害和财产损失的索赔，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们根据MSA与我们的大多数客户合作。我们努力在MSA各方之间分配潜在的责任和风险。一般而言，根据我们的MSA，包括与我们的服务相关的MSA，我们承担责任，包括控制和清除源自我们的设备或服务的地表以上的污染或污染。我们的客户通常对作业过程中可能出现的所有其他污染或污染负责，包括控制和清除，包括钻井液渗漏或任何其他不受控制的流动可能导致的污染或污染。在这种情况下，如果我们疏忽或故意行为，我们可能会承担责任。一般而言，我们的客户还同意赔偿因其员工人身伤害或死亡而引起的索赔，除非是由于我们的严重疏忽或故意不当行为，否则在我们运营的情况下，他们的员工因此类运营而受伤或其财产受损。同样，我们通常同意赔偿客户因任何员工的人身伤害或死亡而承担的责任，除非是由于客户的严重疏忽或故意不当行为所致。此外，我们的客户通常同意赔偿我们对客户拥有的财产或设备的损失或破坏，反过来，我们也同意赔偿客户对我们拥有的财产或设备的损失或破坏。井喷等灾难性事件造成的损失通常由客户负责。然而，尽管我们对风险进行了总体分配，但我们可能无法成功执行此类合同分配，可能会招致超出此类分配范围的不可预见的责任，或者可能需要以与上述风险分配不同的条款签订MSA。结果, 我们可能会蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们所在的行业竞争激烈，随着我们的竞争对手扩大业务，这种竞争可能会加剧，从而导致我们失去市场份额，这可能会对我们扩大业务的能力产生负面影响。

油田水管理业务竞争激烈，包括许多能够在当地市场有效竞争的小公司。与我们相比，我们一些规模较大的多元化竞争对手拥有同样广泛的地理范围，以及更多的财政和其他资源，而其他一些竞争对手只专注于特定的盆地，因此可能具有本地竞争力的成本效益。此外，可能会有新的公司进入我们的市场，或者我们现有的和潜在的客户可能会选择开发他们自己的水管理解决方案。我们维持当前收入和现金流的能力，以及我们扩大业务的能力，可能会受到我们的竞争对手和客户的活动的不利影响。如果我们的竞争对手大幅增加他们对我们提供的服务的发展和市场推广的资源，或大幅降低他们提供服务的价格，我们可能无法有效地竞争。如果我们现有的和潜在的客户开发他们自己的水解决方案，我们可能无法有效地取代这一收入。所有这些竞争压力都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

石油和天然气服务行业竞争激烈，在某些业务中，我们与其他拥有比我们更多资源的公司竞争。我们的许多较大的竞争对手在地区、国家或世界范围内提供更广泛的服务基础。这些公司可能更有能力在大宗商品价格较低的时期继续油田服务活动，签订设备合同，获得训练有素的人员，获得合同和许可，并吸收目前和未来的联邦、州、省、地方和其他法律和法规(视情况而定)的负担。任何无法与大公司有效竞争的情况都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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我们的运营涉及的风险可能会增加我们的运营成本，这可能会降低我们的盈利能力。

尽管我们采取预防措施来加强运营的安全并将中断风险降至最低，但我们的运营仍受到化学产品和其他产品的制造和营销过程中固有的风险的影响。这些危险包括化学品泄漏、管道泄漏和破裂、储罐泄漏、有毒或危险物质或气体的排放或泄漏，以及与危险化学品的制造、加工、搬运、运输和储存相关的其他危险。我们还可能面临其他危险，包括自然灾害和恶劣天气；爆炸和火灾；运输问题，包括中断、泄漏和泄漏；机械故障；计划外停机；劳动困难；补救并发症；以及其他风险。许多潜在危险可能造成人身伤害和生命损失、财产和设备的严重损坏或破坏以及环境破坏，并可能导致暂停运营和施加民事或刑事处罚和责任。此外，我们现在和将来都有权就工作场所暴露、承建商以及附近其他人的暴露、工人赔偿和其他事项提出索赔。

我们维持我们认为符合行业惯例的财产、业务中断、产品责任和意外伤害保险单，以及承保其他类型风险的保险单，包括污染法律责任保险，但我们没有为我们业务中发生的所有潜在危险和风险提供全面保险。根据行业标准和惯例，这些保单中的每一项都受到惯例的免赔额、免赔额和承保范围限制的约束。由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能会大幅增加，在某些情况下，某些保险可能变得不可用或只有在承保金额减少的情况下才能获得。如果我们承担一项重大责任，而我们没有得到充分的保险，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

此外，在正常业务过程中，我们还会面临各种索赔和诉讼。我们是各种悬而未决的诉讼和诉讼的当事人。有关更多信息，请参阅“项目3.法律诉讼”。

我们或我们的E&P客户在获得经营许可方面的延误或限制可能会损害我们的业务。

我们的业务以及我们在大多数州的E&P客户的业务需要获得一个或多个政府机构的许可，才能进行钻井和完井活动、确保水权、建造蓄水池以及运营管道或卡车运输服务。这类许可通常由州机构颁发，但也可能需要联邦和地方政府的许可。此外，我们的一些客户在美国的钻探和完井活动可能会在联邦土地或美洲原住民土地上进行，这需要联邦政府或美国原住民部落的租约和其他批准才能进行此类钻探和完井活动。在某些情况下，联邦机构可能会取消拟议的联邦土地租约，并拒绝批准或推迟所需的审批。此外，拜登总统已经表示，他打算通过推迟或禁止发放联邦土地上的钻探许可证来限制联邦土地上的水力压裂，他的政府可能会采取监管举措、行政行动和立法来支持他的监管议程。见第I部第1项。“商业-环境和职业安全与健康问题”，更多地讨论拜登政府可能采取的行动，这些行动可能会对石油和天然气租赁和许可活动产生不利影响。

我们面临着网络安全风险。网络事件可能会导致信息被盗、数据损坏、运营中断和/或财务损失。

石油和天然气服务行业越来越依赖数字技术来进行某些加工活动。例如，我们依赖数字技术来执行我们的许多服务，并处理和记录财务和运营数据。与此同时，包括蓄意攻击或无意事件在内的网络事件也有所增加。美国政府发布公开警告，表明能源资产可能是网络安全威胁的具体目标。我们的技术、系统和网络以及我们的供应商、供应商和其他业务合作伙伴的技术、系统和网络可能成为网络攻击或信息安全漏洞的目标，这些攻击或信息安全漏洞可能导致未经授权发布、收集、监控、误用、丢失或破坏专有和其他信息，或其他业务运营中断。此外，某些网络事件(如监控)可能会在较长时间内保持不被检测到。我们防范网络安全风险的系统可能还不够。作为网络事件

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随着时间的推移，我们可能需要花费更多的资源来继续修改或加强我们的保护措施，或者调查和补救网络事件的任何漏洞。我们对网络攻击的保险覆盖范围可能不足以覆盖我们可能因此类网络攻击而遭受的所有损失。

如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的竞争优势或市场占有率可能会受到损失。

我们没有与我们的许多专有化学品相关的专利或专利申请。如果我们不能对我们的商业秘密保密，或者如果我们的竞争对手能够复制我们的技术或服务，我们的竞争优势就会减弱。我们也不能向您保证，我们将来可能获得的任何专利都会给我们带来任何重大的商业利益，或者会阻止我们的竞争对手采用类似的技术或工艺。

油井服务技术的技术进步，包括那些涉及压裂液中水的置换的技术进步，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

油田服务行业的特点是快速和重大的技术进步以及采用新技术的新产品和服务的推出。随着竞争对手和其他公司在未来使用或开发可与我们相媲美的新技术或新技术，我们可能会失去市场份额或处于竞争劣势。例如，一些石油和天然气生产商正专注于开发和利用非水压裂技术，包括那些利用丙烷、二氧化碳或氮气代替水的压裂技术。此外，我们可能会面临竞争压力，需要以高昂的成本实施或获取某些新技术。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财力、技术和人力资源，这可能会让他们在我们之前获得技术优势或实施新技术。此外，我们可能根本无法及时或以可接受的成本实施新技术或新产品。新技术还可以使我们的客户更容易垂直整合他们的业务，或减少石油和天然气钻探和生产活动中产生的废物量，从而减少或消除对第三方处置的需求。我们有效使用或实施新技术的能力受到限制，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能会受到全球金融市场不明朗和全球经济下滑的不利影响。

我们未来的业绩可能会受到全球经济低迷、债务和股权资本市场持续波动或恶化、通货膨胀、通货紧缩或其他不利经济状况造成的不确定性的影响，这些不利的经济状况可能会对我们或与我们有业务往来的各方造成负面影响，导致我们的客户支出减少，他们无法支付或无法履行欠我们的义务，例如客户未能履行承诺或主要供应商未能完成订单。新冠肺炎疫情造成了全球不确定性，对我们的商业和行业产生了负面影响，并将继续如此。此外，信贷市场状况可能会发生变化，这会减缓我们的催收努力，因为客户在获得必要的融资方面可能会遇到更大的困难，可能会导致收入损失和高于正常应收账款。如果客户陷入财务困境或破产，我们可能会损失与该客户相关的全部或部分未偿还应收账款。此外，如果客户进入破产程序，我们的全部或部分服务合同可能会被取消，这会给我们带来巨额费用或预期收入的损失。

当前的全球经济环境可能会对我们的发债能力产生不利影响。任何经济不确定性都可能导致机构投资者通过提高利率、制定更严格的放贷标准或拒绝在现有债务到期时或按与到期债务类似的条款对现有债务进行再融资来应对借款人。基於上述因素，我们不能肯定如有需要，以及在所需范围内，会否按可接受的条件提供额外拨款。

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我们的经营受到固有风险的影响，其中一些风险是我们无法控制的。这些险可能是自保的，也可能不在我们的保单范围内。

我们的运营受到石油和天然气行业固有风险的影响，例如但不限于事故、井喷、爆炸、弹坑、火灾、漏油以及钻井、完井或压裂液或废水排放到环境中。这些情况可能会导致：

重大事件或不利索赔的发生超出了我们维持的或不在保险范围内的保险范围，可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。由于管道故障或必要的维护或维修而导致的任何服务中断都可能减少销售收入和收益。此外，油井服务行业可能会发生石油和天然气产量损失和地层损害索赔。在使用我们的设备和服务的地方发生灾难性事件引起的诉讼可能会导致我们在主张巨额索赔的诉讼中被点名为被告。

我们没有为所有可预见的风险投保，要么是因为没有保险，要么是因为保费成本很高。如果发生未完全投保的事故或保险公司未能履行其保险义务，可能会造成重大损失。此外，我们将来可能不能以我们认为合理的费率维持足够的保险。保险可能无法覆盖我们所承受的任何或所有风险，或者即使有保险，也可能是不够的，或者保险费或其他成本可能在未来大幅上升，从而使此类保险变得昂贵得令人望而却步。

季节性天气条件和自然灾害可能会严重扰乱正常运营，损害我们的业务。

我们的水解决方案业务主要位于美国南部、中西部和东部。其中某些地区受到季节性天气条件的不利影响，主要是在冬季和春季。在大雪、冰雪或暴雨期间，我们可能无法在不同地点之间移动我们的设备，从而降低我们提供服务和创造收入的能力。此外，我们作业区的长期干旱状况可能会影响我们为客户提供足够水的能力，或增加此类水的成本。因此，自然灾害或恶劣天气条件可能会严重扰乱我们业务的正常运营，并对我们的财务状况和运营业绩造成不利影响。

恐怖袭击、武装冲突或动乱可能会损害我们的业务。

美国或其他国家发生或威胁恐怖袭击，反恐努力和其他涉及美国或其他国家的武装冲突，包括中东持续的敌对行动，以及美国的政治或内乱，都可能对美国和全球经济产生不利影响，并可能阻止我们履行我们的金融和其他义务。此外，极端分子针对石油和天然气开发和生产活动的破坏性抗议和反对形式，包括破坏或生态恐怖主义行为，可能会造成人身伤害、财产、自然资源或环境破坏，或导致

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长期中断我们或我们客户的运营。如果这些事件中的任何一种发生，由此产生的政治不稳定和社会动荡可能会减少对石油和天然气的总体需求，可能会给我们的服务需求带来下行压力，并导致我们的收入减少。石油和天然气相关设施可能成为此类恐怖袭击或动乱的直接目标，如果客户运营所需的基础设施被摧毁或损坏，我们的运营可能会受到不利影响。由于这些威胁，保险和其他保障的成本可能会增加，一些保险覆盖范围(如果有的话)可能会变得更难获得。

采用更严格的卡车运输法规可能会增加我们的成本，并可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生不利影响。

就我们提供的服务而言，我们是作为机动承运人运营的，因此受美国运输部和类似州机构的监管，这些机构管理诸如授权从事机动承运人运营和监管安全等活动。卡车运输业可能会受到立法和监管改革的影响，这些改革可能会通过要求改变运营做法，或者通过改变对普通或合同承运人服务的需求，或者通过改变提供卡车服务的成本，来影响该行业的经济。

此外，我们不时会提出不同的立法建议，包括增加联邦、州或地方税(包括汽车燃料税)的建议，这些建议可能会增加我们的成本，或对招聘司机造成负面影响。管理层无法预测是否或以何种形式增加适用于我们的这类税收。我们可能会被要求增加运营费用或资本支出，以遵守任何新的法律、法规或其他限制。见第I部第1项。“企业-环境和职业安全与健康事项”，了解有关交通部和相关卡车运输事项的更多讨论。

运输废水和其他油田产品的卡车运输公司的运输服务中断可能会对我们的业绩产生不利影响。

我们用卡车把一些生产出来的水运到我们的废水处理设施。近年来，某些州，如北达科他州和德克萨斯州，以及某些州的县，已经加强了对用于在公共道路上运输原材料的卡车的重量限制的执行。我们经营业务的州、县和直辖市可能会修改他们的法律或法规，以进一步降低卡车重量限制，或对道路的使用实施宵禁或其他限制。这样的立法、法规和相关的执法工作可能会导致将产出水输送到我们的废水处理设施的延误和成本增加，这可能会增加我们的运营成本，或者减少输送到我们设施的产出水的数量。这样的发展可能会降低我们的运营利润率或产水量，从而对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

燃料价格的大幅上涨可能会对我们的运输成本产生不利影响，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

燃料是我们重要的运营费用之一，燃料价格的大幅上涨可能会导致运输成本增加。燃料价格和供应是不可预测的，根据地缘政治事态发展、油气供需、油气生产商的行动、产油国和地区的战争和动乱、地区生产模式和天气担忧等事件而波动。燃料价格的大幅上涨可能会提高我们服务的价格，从而减少对我们服务的需求，这可能会影响我们的运营业绩和财务状况。

与客户和供应商相关的风险

客户财务状况的恶化可能会对我们的业务产生不利影响。

在天然气或原油市场疲软的时期，包括2020年期间，由于新冠肺炎疫情和其他因素，我们的客户更有可能遇到财务困难，包括无法获得债务或股权融资，这可能导致我们客户在我们服务上的支出减少。此外，在业务过程中，我们持有客户的应收账款。在发生金融危机的情况下

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如果客户陷入困境或破产，我们可能会损失与该客户相关的全部或部分未偿还应收账款。此外，如果客户进入破产程序，我们的全部或部分服务合同可能会被取消，这会给我们带来巨额费用或预期收入的损失。

我们化工生产设施的生产中断可能会对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生重大不利影响。

我们工业中的化学制造设施经常受到停电和其他干扰的影响。我们任何设施的严重中断都可能削弱我们使用设施的能力，并对我们的收入产生实质性的不利影响，并增加我们的成本和支出。计划外生产中断可能是由外部原因造成的，包括自然灾害、天气、疾病、罢工、运输中断、政府监管、政治或内乱或恐怖主义，或内部原因，如火灾、计划外维护或其他制造问题。此外，有足够产能的替代设施可能不可用，成本可能大幅上升，或可能需要大量时间来提高产量或满足客户的要求，这些都可能对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生负面影响。长期的生产中断可能会导致我们的客户寻求替代供应，这可能会进一步对我们的盈利能力产生不利影响。

计划外生产中断可能是由外部原因造成的，包括自然灾害、世界卫生事件(如新冠肺炎大流行)、天气、疾病、罢工、运输中断、政府监管、政治或内乱或恐怖主义，或内部原因(如火灾、计划外维护或其他制造问题)。任何此类生产中断都可能对我们的运营、运营业绩和财务状况产生实质性影响。

此外，我们依赖许多供应商、供应商，在某些情况下还依赖独家供应商、服务提供商、收费制造商以及与其他行业参与者的合作，为我们提供化学品、原料和其他原材料，以及能源，在某些情况下，还提供我们运营业务所需的设施。如果这些第三方的业务受到干扰，其中一些公司可能被迫减产、关闭业务或申请破产保护。如果发生这种情况，可能会对他们向我们提供我们所需的原材料、能源或设施的能力产生不利影响，这可能会严重扰乱我们的运营，包括我们某些化学产品的生产。此外，在不引起重大延误或成本增加的情况下，可能很难为我们的某些业务合作伙伴找到替代者。所有这些风险都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

虽然我们维持旨在让我们从自然灾害或其他可能扰乱我们业务的事件中恢复的业务恢复计划，但我们不能保证我们的计划将完全保护我们免受所有此类灾难的影响，或免受气候变化可能导致的频率或强度增加的事件的影响。此外，保险可能不足以补偿我们因自然灾害或其他灾难而遭受的任何损失。在容易发生自然灾害或其他灾害的地区，保险可能会变得越来越昂贵，甚至根本无法获得。

为我们的客户提供服务所用的设备和替换部件的供应受到限制，可能会影响我们执行增长战略的能力。

向我们的客户提供服务所用的设备通常是现成的。市场状况可能会在某些设备或此类设备的替换部件的供应链中引发限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们与供应链约束相关的大部分风险发生在我们与特定资源的单一供应商有关系的情况下。

不令人满意的安全表现可能会对我们的E&P客户关系产生负面影响，如果我们不能留住现有客户或吸引新客户，就会对我们的收入产生不利影响。

我们留住现有E&P客户和吸引新业务的能力取决于许多因素，包括我们能否证明我们能够可靠、安全地运营我们的业务，并保持与不断变化的规则、法规、培训和法律保持同步。现有和潜在客户认为其服务提供商的安全记录在他们决定使用第三方服务时非常重要。如果发生一起或多起事故

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如果在我们的一个运营地点发生事故，受影响的客户可能会要求终止或取消使用我们的设施或服务，并且可能不太可能继续使用我们的服务，这可能会导致我们损失大量收入。此外，如果他们因为认为我们的安全记录不可接受而选择不购买我们的第三方服务，我们吸引新客户的能力可能会受到损害。此外，我们将来可能会遇到很多或特别严重的意外，导致我们的安全纪录恶化。随着我们的不断发展，如果我们经历了员工流动率高或劳动力短缺，或者增加了缺乏经验的人员，这种情况可能更有可能发生。见第I部第1项。“商贸-环境及职业安全与健康事宜”，提供更多有关工人安全事宜的讨论。

价格大幅波动或我们化学品业务的原材料供应中断可能会导致成本增加，我们可能无法将成本转嫁给客户，这可能会降低盈利能力。

我们化学品业务的原材料很大一部分是从第三方供应商那里购买的，这些原材料的成本占我们运营费用的很大一部分。我们从第三方购买的原材料价格具有周期性和波动性。我们的供应协议对价格波动的保护有限，因为它们要么是短期签订的，要么是长期的批量合同，这些合同规定每年重新谈判几次基于市场的定价。虽然我们试图将成本上涨与相应的产品价格上涨相匹配，但我们并不总是能够立即或根本不能提高产品价格。原材料价格和合同产品价格之间的时间差异(可能每天都会变化)和合同产品价格(在许多情况下只按月谈判或更少谈判)已经并可能继续对我们的现金流产生负面影响。我们无法转嫁给客户的任何成本增加都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

有几种原材料只有有限数量的供应商或只有一个供应商。为了缓解潜在的供应限制，我们与特定供应商签订供应协议，评估替代供应来源，评估替代技术，以避免依赖有限或唯一来源的供应商。在供应关系集中的地方，各方特别注意确保战略意图一致，以促进长期规划。如果我们的某些供应商无法履行现行供应协议下的义务，我们可能会被迫支付更高的价格，从其他来源获得所需的原材料，而我们可能无法提高制成品的价格，以收回更高的原材料成本。原材料供应的任何中断都可能增加我们的成本或减少我们的收入，这可能会减少我们的现金流。如果供应商不能满足我们的原材料需求，可能会对我们的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

某些原材料的来源数量和可获得性也特定于设施所在的特定地理区域。我们从其购买原材料供应的国家的政治和经济不稳定可能会对其供应产生不利影响。此外，如果原材料在目前来源的地理区域内变得不可用，我们可能无法获得合适的或具有成本效益的替代品。我们还可能遇到更高的运营成本，如能源或运输成本，这可能会影响我们的盈利能力。我们可能并不总是能够提高我们的售价来抵消任何更高的生产成本或更低的生产水平的影响，这可能会减少我们的收益，降低我们的流动性。

与遵守法规相关的风险

美国与水力压裂相关的法律、法规、行政行动和其他监管举措可能会增加我们的业务成本，并导致额外的运营限制、油气井钻探和完工的延迟或取消，或者可能会限制水力压裂的性能，这可能会减少对我们服务的需求，并可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

虽然我们不直接从事水力压裂，但我们的业务支持我们的许多E&P客户进行此类活动。这种做法在该国某些地区仍然存在争议，导致对水力压裂过程的更严格的审查和监管，包括联邦和州机构以及当地市政当局。此外，由于人们担心将产生的废水注入到海洋中会引发地震活动

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除了地下处理井外，某些监管机构还在考虑对水力压裂活动的地震安全提出额外要求。见第I部第1项。“商业-环境和职业安全与健康事项”，了解有关水力压裂和地震活动的更多讨论。

通过任何联邦、州或地方法律，或实施或发布有关水力压裂、地震活动或联邦物业租赁活动的法规或行政命令，可能会导致新油气井的完工减少，对我们服务的需求相应减少，合规成本和时间增加，这可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们和我们的E&P客户的运营受到气候变化威胁所产生的一系列风险的影响，包括监管、政治、诉讼和金融风险，这些风险可能导致我们客户的运营和资本成本增加，以及对我们提供的产品和服务的需求减少。

气候变化的威胁继续在美国和其他国家引起相当大的关注。因此，国际、国家、地区和州各级政府已经提出了许多建议，并可能继续提出，以监测和限制温室气体的排放，并在未来消除此类排放。因此，我们的业务以及我们的E&P客户的业务都受到与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放相关的一系列监管、政治、诉讼和金融风险的影响。见第I部第1项。“企业-环境和职业安全与健康问题”，更多关于气候威胁和限制温室气体排放的讨论。通过和实施任何国际、联邦、地区或州立法、行政行动、条例或其他监管举措，对石油和天然气部门的温室气体排放实施更严格的标准，或以其他方式限制该部门可能生产石油和天然气或产生温室气体排放的领域，都可能导致遵守成本或消耗化石燃料的成本增加。此类立法、行政行动或法规可能导致合规成本或消费成本增加，从而减少对石油和天然气的需求，从而减少对我们产品和服务的需求。此外，政治、金融和诉讼风险可能导致我们的客户限制、推迟或取消生产活动，因气候变化导致的基础设施损坏承担责任，或者削弱继续以经济方式运营的能力，这也可能减少对我们产品和服务的需求。这些发展中的一个或多个的发生可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，替代能源(如风能、太阳能、地热、潮汐和生物燃料)竞争力的提高可能会减少对碳氢化合物的需求，从而减少对我们的产品和服务的需求，这将导致我们的收入减少。

我们的化学产品受到严格的化学控制法的约束，这可能会增加我们的业务成本。

我们受到一系列管理化学品的法律和法规的约束，包括对化学物质和库存的监管，如TSCA。这些法律和法规经常变化，有可能限制或完全禁止我们在产品中使用的化学品类型，并导致在向客户提供产品之前测试、储存和运输我们的产品的相关成本增加。对新产品开发或现有产品使用的任何新限制，加强对这些产品的监管，或披露与产品有关的机密竞争信息，都可能对我们的运营和业务成本产生不利影响。此外，政府、监管和社会对提高产品安全和环境保护水平的要求可能会导致要求对化学工业进行更严格监管的压力增加。见第I部第1项。“商务-环境和职业安全与健康事项”，了解更多有关化学品使用和安全的讨论。

将来，我们可能会面对与关闭废水处理设施有关的更多义务，并可能需要提供更高水平的财务保证，以保证废水处理设施将进行适当的关闭活动。

我们要获得拥有或运营废水处理设施的许可，通常需要我们建立履约保证金、信用证或其他形式的财务担保，以解决补救和关闭义务。

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随着我们购置更多的废水处理设施或扩建现有的废水处理设施，这些义务将会增加。此外，在未来，监管机构可能会要求我们增加现有废水处理设施的关闭保证金金额。此外，实际成本可能会超出我们目前的预期，原因包括联邦、州或地方政府的监管行动、协助关闭废水处理设施的服务提供商收取的成本增加以及额外的环境补救要求。增加对我们现有或未来废水处理设施的监管要求，包括要求支付增加的关闭和关闭后的成本，或为此类活动建立更好的财务保证，可能会大幅增加我们的运营成本，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

美国和国际贸易政策的变化，特别是涉及中国的政策变化，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

尽管2020年签署了一项全面的贸易协定，但美国政府此前曾对中国生产的某些商品征收关税。我们使用的部分化学品来自中国，并由我们的供应商合作伙伴销售给我们。因此，我们的供应商合作伙伴产生的关税可能会增加我们的成本，降低我们的盈利能力。此外，某些化学品的供应因任何原因而延误或中断，都可能影响我们产生化学品收入的能力。如果我们被迫从其他国家采购目前来自中国的化学品，这些化合物可能会更贵，质量更差，或者需要更长的时间才能找到。如果我们产生了无法转嫁给客户的更高成本，或者如果我们不能用其他地方生产的化学品充分取代目前采购的化学品，我们的业务可能会受到不利影响。

旨在解决与油田污水处理井相关的地震活动的立法或监管举措可能会限制我们处理从勘探和生产客户那里收集的产出水的能力，并因此可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们根据监管此类处置活动的政府当局向我们发放的许可证，处理从石油和天然气生产勘探和生产客户那里收集的废水，这些废水是他们在钻探和生产操作中产生的。虽然这些许可证是根据现行法律和法规发放的，但这些法律要求可能会发生变化，这可能会导致运营成本增加，实施更严格的许可或运营限制，或由于公众或政府当局对此类处置活动的担忧等原因而提出新的监测和报告要求。见第I部第1项。“商业-环境和职业安全与健康事项”，以了解更多关于这些地震活动事项的讨论。加强对诱发地震活动的监管和关注可能会导致更大程度地反对利用注水井处理废物的石油和天然气活动。通过和实施任何新的法律、法规或指令，限制我们处理从客户那里收集的废水的能力，包括限制污水排放量、处理量、处理率、处置井位置或其他方面，或要求我们关闭处置井，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们受到环境和职业健康与安全法律法规的约束，这可能使我们面临重大的惩罚、损害或补救或合规费用的责任。

我们的运营和我们E&P客户的运营受美国联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律法规涉及保护自然资源和环境、我们运营的健康和安全方面以及废物管理，包括废物和其他材料的运输和处置。这些法律和法规可能采取法律、法规、行政行动和各种其他法律举措的形式，并导致对我们的运营和我们客户的运营施加许多义务。见第I部第1项。有关这些事项的更多讨论，请参阅“商业-环境及职业安全与健康事宜”。遵守这些法规和其他监管举措，或任何其他新的环境法律、法规和行政行动，可能会要求我们或我们的客户在设备或流程上安装新的或修改后的排放控制，导致更长的许可时间，并导致资本或运营支出大幅增加，这些成本可能会很高。其中一个或多个影响我们客户的发展可能会减少对我们服务的需求，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

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“濒危物种法”和“候鸟条约法”对我们和我们E&P客户的运营进行管理，未来可能会施加额外的限制，这些限制可能会对我们扩大一些现有业务的能力产生不利影响，或者限制我们客户开发新油井和气井的能力。

欧空局和类似的州法律限制可能影响濒危或受威胁物种或其栖息地的活动。根据MBTA，对候鸟也提供了类似的保护。如果欧空局或类似的州法律列出的物种或受MBTA保护的物种生活在我们或我们的E&P客户运营的地区，我们和我们的客户进行或扩大运营和建设设施的能力可能会受到限制，或被迫招致额外的材料成本。此外，食品安全监督委员会可决定将未列入名单的物种列入欧空局濒危或受威胁物种名单。见第I部第1项。“企业-环境和职业安全与健康事项”，了解有关欧空局和MBTA事项的更多讨论。指定以前未确认的濒危或受威胁物种可能间接导致我们产生额外成本，导致我们或我们的E&P客户的运营受到运营限制或禁令的约束，并限制受影响地区未来的开发活动，这些发展可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

投资者对ESG问题的关注增加可能会影响我们的业务。

在越来越大的程度上，许多机构投资者已经宣布，计划在未来2-30年将其投资组合转变为净零温室气体排放，作为应对气候变化承诺的一部分。这已经，而且可能会继续导致一些(或许越来越多的)机构将不符合最低投资标准的公司的股票从他们的投资组合中剔除，这可能会继续导致一些机构从他们的投资组合中剔除不符合最低投资标准的公司的股票。此外，银行和其他资本提供者正在重新评估它们对本行业的资本分配，或者对它们的参与设定条件。这种撤资或限制未来对涉及开发、生产、运输和使用化石燃料的公司的投资的趋势，可能会对我们的股票价格产生不利影响，并限制我们通过债务和股票市场获得资金，为我们的增长提供资金。

此外，向投资者提供公司治理和相关事项代理咨询服务的机构已经制定了评级程序，以评估公司对ESG事项的处理方式。这样的评级被一些投资者用来为他们的投资和投票决定提供信息。不利的ESG评级可能会导致投资者对我们或我们的客户的负面情绪增加，并导致投资转向其他行业，这可能会对我们的股价和/或我们获得资金的机会和成本产生负面影响。

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与人员和关联方相关的风险

我们这个行业的员工流失率通常很高。我们在更换或增加人员方面遇到的任何困难都可能对我们的运营业绩、客户满意度、保留现有业务或确保新业务的能力，从而对流动性、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们依赖于现有的熟练员工劳动力池，可能无法找到足够的熟练劳动力来满足我们的需求，这可能会对我们的增长产生负面影响。我们还必须遵守公平劳动标准法案，该法案规定了最低工资、加班和其他工作条件等事项。我们的服务需要技术熟练的工人，他们能完成体力要求很高的工作。由于我们的行业波动，钻井和完井活动明显减少，以及工作的苛刻性质，许多工人离开了油田服务部门，转而从事不同领域的工作。如果我们不能留住或满足日益增长的技术人才需求，我们的经营业绩和执行增长战略的能力可能会受到不利影响。根据美国国会的提议，将全国最低工资提高到每小时15美元，将增加我们的劳动力成本，并有可能增加我们的营业额。

我们与关联方进行交易，此类交易可能存在利益冲突，可能对我们产生不利影响。

从历史上看，我们与关联方达成了许多交易。关联方交易可能会给我们的管理层带来利益冲突。这样的冲突可能会导致我们的

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管理层寻求将他或她的经济利益置于我们之上。此外，关联方交易若出现利益冲突，可能会打击投资者的信心。虽然我们的董事会会定期审核这些交易，但根据我们的关联方交易政策，存在利益冲突的关联方交易可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

与我国资本结构相关的风险

我们目前不向A类普通股的持有者支付任何股息，未来股息(如果有的话)的可用性和时间也不确定。

我们目前不会为我们的A类普通股支付股息，因此，在短期内，您在我们的投资中获得回报的唯一机会将是您以高于您购买价格的价格出售您的A类普通股。不能保证我们在市场上占主导地位的A类普通股的价格永远会超过你支付的价格。此外，我们的信贷协议对我们支付股息的能力施加了一定的限制。我们可能会修改我们的信贷协议或签订新的债务安排，禁止或限制我们支付A类普通股股息的能力。

在受到这些限制的情况下，我们的董事会将定期审查我们未来可能支付的股东股息的金额和时间(如果有的话)。在作出这一决定时，我们的董事将考虑所有相关因素，包括可用于股息、资本支出、契约、股息禁令或限制的现金数量、适用法律、一般运营要求和其他变量。我们无法预测您未来可能收到的任何股息的金额或时间，如果我们真的开始支付股息，我们可能无法随着时间的推移支付、维持或增加股息。因此，您对我们A类普通股的投资可能在很长一段时间内无法实现任何回报(如果有的话)。请阅读“第5项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券-股利政策”。

如果我们不能保持和加强有效的内部控制制度，我们可能无法准确地报告我们的财务业绩或防止欺诈。因此，现有和潜在股东可能会对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务和我们A类普通股的交易价格。

有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告、防止欺诈和作为一家上市公司成功运营是必要的。我们须遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(下称“萨班斯-奥克斯利法案”)第404节的规定，因此必须为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。我们不能确定我们维护和加强内部控制的努力是否会成功，我们是否能够在未来对我们的财务流程和报告保持足够的控制，或者我们是否能够履行萨班斯-奥克斯利法案第302和404节规定的义务。任何未能维持有效的内部控制，或在执行或改善我们的内部控制方面遇到的困难，都可能损害我们的经营业绩或导致我们无法履行我们的报告义务。无效的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。

我们可能会负债或发行额外的股权证券来执行我们的长期增长战略，这可能会降低我们的盈利能力，或者导致我们的股东的股权被严重稀释。

建设和维护石油和天然气行业使用的水利基础设施需要大量资金。我们未来可能需要额外的资金来开发和建设水源、输送和其他相关基础设施，以执行我们的增长战略。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，我们的资本支出分别为2,120万美元、1.101亿美元和165.4美元(不包括与业务合并相关的支出)。从历史上看，我们通过运营现金流、外部借款、资本贡献和发行股权证券的收益为这些投资提供资金。我们未来可能无法获得这些资金来源。如果我们由于任何原因无法为资本支出提供资金，我们可能无法抓住可用的增长机会或有效地维持现有资产，任何此类失败都可能导致

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对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。如果我们承担额外的债务或发行额外的股本证券，我们的盈利能力可能会降低，我们的股东可能会经历严重的稀释。

我们的信贷协议使我们受到各种金融和其他限制性契约的约束。这些限制可能会限制我们的运营或财务灵活性，并可能使我们在我们的信贷协议下面临潜在的违约。

我们的信贷协议使我们受到重大财务和其他限制性条款的约束，包括对我们与其他公司合并或合并、进行资产出售、产生额外债务、授予留置权、出具担保、进行投资、贷款或垫款、支付股息以及与关联公司达成某些交易的能力的限制。

我们的信贷协议包含某些金融契约，包括在任何时候维持信贷协议下至少1.0至1.0的固定收费覆盖比率低于(I)(A)最高左轮手枪金额及(B)当时有效借款基数及(Ii)1,500万美元并持续至信贷协议下可用金额等于或超过(A)最大左轮手枪金额及(B)较小者中较大者的10%(I)较大者的第一天(包括该日)。(I)(A)最高左轮手枪金额及(B)较小者中较小者的10%以上；及(Ii)1500万美元并持续至信贷协议下可用金额等于或超过(A)最大左轮手枪金额及(B)两者中较小者的第一天(包括首日)。当时有效的借款基数和(Ii)1,500万美元，连续60个日历日。我们遵守这种财务状况测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们可能无法做到这一点。我们信贷协议的预定到期日是2022年11月1日。此外，信用协议限制了SES Holdings和Select LLC对其各自的股权进行分配、赎回或回购的能力，但某些分配除外，包括现金的分配，只要在分配时和在分配生效后，信用协议下没有违约，并且(A)在之前连续30天内任何时候都有超额供应，按形式并在该分配生效后，不少于(1)至25%的较大者(A)最高左轮手枪金额和(B)当时有效的借款基数和(2)3,750万美元或(B)如果SES Holdings的固定费用覆盖率在预计基础上至少为1.0至1.0，以及在之前连续30天内的任何时候都超额可用，并在预计基础上并在实施这种分配后获得超额供应，两者中的较大者将不少于(1)和(B)当时有效的借款基数和(2)3,750万美元或(B)如果SES Holdings的固定费用覆盖率在预计基础上至少为1.0至1.0，则在该分配生效后, 不少于(1)和20%的较大者(A)为最高左轮手枪金额，(B)为当时有效的借款基数，(2)为3,000万美元，两者以较小者为准。有关我们的信贷协议的更多信息，请阅读“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-信贷协议”。

如果我们不能继续遵守我们的信贷协议的约定，那么贷款人可以宣布信贷协议下的所有未偿还金额立即到期和支付。任何这样的加速都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

未来出售我们的股权证券，或认为此类出售可能发生的看法，可能会压低我们的股价，通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资本可能会稀释您对我们的所有权。

在某些限制和例外的情况下，遗留所有者Holdco及其获准受让人可以将其SES Holdings LLC单位(连同相应数量的B类普通股)交换为A类普通股(在一对一的基础上，受股票拆分、股票分红和重新分类以及其他类似交易的转换率调整)，然后出售这些A类普通股。此外，我们可能会在未来发行我们以前授权和未发行的证券。我们被授权发行3.5亿股A类普通股，4000万股A-2类普通股，1.5亿股B类普通股和5000万股优先股，这些股票的名称、优先股和权利由我们的董事会决定。这些额外股本证券的潜在发行将导致我们A类普通股持有者的所有权权益被稀释，并可能对我们A类普通股的交易价格(如果有的话)造成下行压力。

此外，传统所有者Holdco、Crestview Partners II SES Investment B，LLC、SCF Group(定义见下文)和WDC Aggregate LLC(统称为“注册权持有人”)合计拥有超过3000万股我们的普通股，他们是注册权协议的一方，该协议规定(除其他事项外)该协议的各方可以发起或参与其全部或部分股票的包销公开发行。

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注册权持有人可自行决定行使该协议项下的权利，根据该权利进行的销售可能在任何时间发生重大金额。

为了这些持有人的利益，在注册声明生效后出售大量我们的A类普通股，或者认为这些出售可能会发生，可能会导致我们的A类普通股的市场价格下跌，并削弱我们筹集资金的能力。我们还可以授予与未来发行我们的股本相关的额外注册权。

我们无法预测未来A类普通股或可转换为A类普通股的证券的发行规模，也无法预测未来A类普通股的发行和出售将对我们A类普通股的市场价格产生的影响(如果有的话)。大量出售我们的A类普通股(包括与收购相关的股票)，或认为可能发生此类出售的看法，可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

如果证券或行业分析师没有发表关于我们业务的研究或报告，如果他们不利地改变了他们对我们A类普通股的建议，或者如果我们的经营业绩没有达到他们的预期，我们A类普通股的股价可能会下跌。

我们A类普通股的交易市场将受到行业或证券分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告的影响。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去可见性，这反过来可能导致我们A类普通股的价格或交易量下降。此外，如果覆盖我们的一位或多位分析师下调了我们的A类普通股评级，或者如果我们的经营业绩没有达到他们的预期，我们A类普通股的股价可能会下跌。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的法律和特拉华州法律中的条款可能会阻止收购企图，即使收购可能对我们的股东有利。

我们的第四份修订和重述的公司注册证书和我们的第二份修订和重述的章程(我们在此分别称为我们的“修订和重述的公司注册证书”和“修订和重述的章程”)中包含的条款可能会使第三方更难收购我们。我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程规定了各种程序和其他要求，这可能会使股东更难采取某些公司行动。例如，我们修订和重述的公司注册证书授权我们的董事会决定未发行的一系列优先股的权利、优惠、特权和限制，而不需要我们的股东投票或采取任何行动。因此，我们的董事会可以授权和发行具有投票权或转换权的优先股，这些投票权或转换权可能会对我们股本持有人的投票权或其他权利产生不利影响。这些权利可能会延迟或阻止我们公司控制权的变更。此外，我们修订和重述的章程规定了对罢免董事和股东召开特别会议的能力的限制，并包括提名我们董事会成员的提名以及提出可以在股东大会上采取行动的事项的提前通知要求。这些条款可能会限制某些投资者未来可能愿意支付的价格，以购买我们A类普通股的股票。

此外，某些控制权变更事件会加速根据我们的应收税金协议(如本文定义)到期的付款，这可能是重大的，因此对我公司的潜在收购者起到了抑制作用。 请参阅“-与我们的组织结构相关的风险-在某些情况下，应收税金协议下的支付可能会加快和/或大大超过我们根据应收税金协议实现的税收属性的实际收益(如果有的话)。”

遗产所有者Holdco控制着我们相当大比例的投票权。

遗产所有者Holdco实益拥有我们100%的B类普通股，约占我们已发行有表决权股本的15.7%。此外，我们的一名董事目前受雇于我们的私募股权赞助商Crestview Advisors，L.L.C.(“Crestview Partners”)，并通过Crestview Partners II GP，L.P.

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(“Crestview Gp”)，持有Legacy Owner Holdco最大股权的基金经理。Crestview和GP控制的其他基金也在我们目前发行的A类普通股中拥有权益，占我们已发行投票权资本的3.7%。这些股东总共控制了我们大约19.4%的有表决权的股份。A类普通股和B类普通股的持有者通常将在提交给我们股东投票或批准的所有事项上作为一个类别一起投票。因此，Legacy Owner Holdco将能够显著影响所有需要我们股东批准的事务，包括选举和罢免董事、更改我们的组织文件以及批准收购要约和其他重大公司交易，无论其他股东是否认为交易符合他们自己的最佳利益。所有权的集中将限制你影响公司事务的能力，因此，可能会采取你可能认为无益的行动。

我们修订和重述的公司注册证书包含一项条款，放弃我们在某些公司机会中的利益和预期，这些机会可能会对我们的业务或前景产生不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书规定，在适用法律允许的最大范围内，我们放弃在涉及能源业务或行业任何方面的任何商机中的任何权益或预期，并且可能不时向以下任何成员展示：(I)Legacy Owner Holdco；Crestview Partners II SES Investment，LLC(“Crestview Holdings A”)；由Crestview Partners管理或控制的任何基金、有限合伙企业或其他投资实体或工具；B-29 Investments，LP；Sun.除本公司外，积极投资、有限责任公司及其各自的关联公司(统称为“SES集团”)；(Ii)SCF-VI、L.P.、SCF-VII、L.P.和SCF-VII(A)、L.P.及其各自的关联公司，但不包括我们(统称为“SCF集团”)；(Ii)除我们以外的SCF-VI、L.P.、SCF-VII(A)、L.P.及其各自的关联公司(统称“SCF集团”)；(Iii)SES集团和SCF集团拥有大量股权的其他参与能源行业的实体(现有的和未来的)或(Iv)同时也是SES集团、SCF集团或投资组合公司任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高级管理人员或董事的公司的任何董事或高级管理人员，包括我们的董事长、总裁兼首席执行官John D.Schmitz、我们的董事David C.Baldwin和我们的商业战略执行副总裁Cody Orowski即使这个机会是我们可能合理地追求的，或者我们有能力或愿望去追求的机会，如果我们有机会这样做的话。施密茨先生控制着B-29投资公司和Sunray Capital公司，他是我们修订和重述的公司注册证书中这些条款的直接和间接受益者。本公司经修订及重述的公司注册证书进一步规定，该等人士或当事人不会因该等人士追求任何该等商机而对我们负任何责任。, 或者没有给我们提供任何这样的商机。

因此，SES集团、SCF集团或投资组合公司的任何成员，或身为SES集团、SCF集团或投资组合公司的任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高级管理人员或董事的任何公司的任何董事或高级管理人员，可能会不时意识到某些商业机会，例如收购机会，并可能将这些机会引导到他们所投资的其他业务，在这种情况下，我们可能不知道或没有能力追求这些机会。此外，这些企业可能会选择与我们争夺这些机会。因此，如果我们放弃对可能不时呈现给SES集团、SCF集团或投资组合公司的任何成员，或同时也是SES集团、SCF集团或投资组合公司任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高级管理人员或董事的任何商机的兴趣和预期，如果此等各方出于自身利益而不是为了我们的利益而获得有吸引力的商机，我们的业务或前景可能会受到不利影响。见“第13项：某些关系和相关交易，以及董事独立性”。

Crestview、GP或SCF Group大幅减少其在我们的任何一项所有权权益可能会对我们产生不利影响。

我们相信，Crestview、GP和SCF集团在我们的实益所有权权益为各自提供了帮助我们取得成功的经济动机。Crestview、GP和SCF Group均无义务维持其在我们的所有权权益，且可随时选择全部或大部分出售或以其他方式减少其在我们的所有权权益。如果Crestview和GP或SCF集团出售其在我们的全部或很大一部分所有权权益，它可能没有动力帮助我们及其附属公司取得成功，预计这些子公司将充当

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我们的董事会成员可能会辞职。此类行动可能会对我们成功实施业务战略的能力产生不利影响，从而可能对我们的现金流或运营结果产生不利影响。

我们可能会发行优先股，其条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。

我们经修订和重述的公司注册证书授权我们在未经股东批准的情况下发行一个或多个类别或系列的优先股，这些优先股具有我们董事会可能决定的指定、优先、限制和相对权利，包括对我们A类普通股的红利和分派优先。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可以授予优先股持有者在所有情况下或在特定事件发生时选举一定数量的董事的权利，或否决特定交易的权利。同样，我们可能分配给优先股持有人的回购或赎回权利或清算优先权可能会影响A类普通股的剩余价值。

我们修订和重述的公司注册证书指定特拉华州衡平法院为我们股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和独家论坛，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们修订和重述的公司注册证书规定，除非我们以书面形式同意选择另一个论坛，否则特拉华州衡平法院将在适用法律允许的最大范围内，成为(I)代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称违反我们任何董事、高级管理人员、雇员或代理人对我们或我们的股东负有的受托责任的任何诉讼，(Iii)任何针对我们或任何董事或高级管理人员的索赔的唯一和独家论坛。吾等经修订及重述的公司注册证书或吾等经修订及重述的公司章程，或(Iv)任何针对吾等或吾等的任何董事或高级人员或其他雇员或代理人而提出的受内部事务原则管辖的诉讼，在每宗该等案件中，均受该衡平法院管辖，而该等诉讼对被列为该等诉讼被告的不可或缺的各方拥有个人司法管辖权。

排他性法庭条款不适用于为强制执行《证券法》或《交易法》规定的任何责任或义务或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼。在任何此类索赔可能基于联邦法律索赔的范围内，交易法第27节规定，为执行交易法或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼，均享有联邦专属管辖权。此外，证券法第222条规定，联邦法院和州法院对为执行证券法或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有同时管辖权。

其他公司的公司注册证书或类似的管理文件中类似选择的法院条款的可执行性已在法律程序中受到挑战，法院可能会发现我们修订和重述的公司注册证书中包含的类似选择的法院条款不适用或不可执行，包括根据美国联邦证券法提出的索赔。

在法律允许的最大范围内，任何购买或以其他方式收购我们股本的任何权益的个人或实体将被视为已知悉并同意上一句中所述的经修订和重述的公司注册证书的规定。这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和这些人的此类诉讼。或者，如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中的这些条款不适用于一种或多种指定类型的诉讼或诉讼程序，或者不能强制执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类问题相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

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与我们的组织结构相关的风险

我们是一家控股公司。我们唯一的重要资产是SES Holdings LLC单位，因此，我们依赖SES Holdings的分配和付款来缴税、根据应收税款协议付款，并支付我们的公司和其他管理费用。

我们是一家控股公司，除了我们在SES Holdings的股权外，没有其他实质性资产。我们没有独立的创收手段。只要SES Holdings有可用现金，我们打算促使SES Holdings(I)按一般比例向包括我们在内的单位持有人进行分配，金额至少足以让我们根据我们就Select 144A发售重组而签订的应收税金协议支付税款，以及我们可能就未来收购订立的任何后续应收税金协议，以及(Ii)按比例向我们支付非按比例付款，以偿还我们的公司和其他管理费用。然而，由于某些限制，包括我们的信贷协议的限制以及SES Holdings的现金要求和财务状况，我们促使SES Holdings及其子公司向我们进行这些和其他分配或付款的能力将受到限制。若吾等需要资金，而SES Holdings或其附属公司根据适用法律或法规或根据其融资安排的条款被限制作出该等分派或付款，或以其他方式无法提供该等资金，本公司的流动资金及财务状况可能会受到不利影响。

我们将被要求根据应收税金协议为我们可能要求的某些税收优惠付款，而这类付款的金额可能会很大。

关于我们在Select 144A发售的重组，我们与SES Holdings LLC单位当时持有人的某些联属公司(每个该等人士及其任何许可受让人，“TRA持有人”，以及“TRA持有人”)订立了应收税款协议，协议一般规定我们向TRA持有人支付我们实际实现的美国联邦、州和地方所得税和特许经营税净现金节省的85%(如果有的话)(使用简化假设计算)，以解决以下影响由于与Select 144A发售相关的某些重组交易，以及可归因于推算利息的某些税收优惠，我们可获得的净营业亏损。我们将保留剩余15%的现金节省的好处。

每项应收税项协议的期限自Select 144A要约完成后开始生效，并将持续至受该等应收税项协议约束的所有税项优惠均已使用或到期为止，除非吾等行使权利终止应收税项协议(或应收税项协议因其他情况而终止，包括吾等违反其项下的重大责任或若干合并或其他控制权变更)，并支付应收税项协议所指定的终止款项。此外，我们根据应收税金协议支付的款项将增加自相应纳税申报单到期日(无延期)以来的任何应计利息。若应收税项协议未终止，而吾等有足够的应税收入以利用应收税项协议所规定的所有税务优惠，则根据与遗留拥有人Holdco及Crestview订立的应收税项协议，应付款项预计将于尚未确定的未来日期开始支付，直至最后一次交换SES Holdings LLC单位的利益变现或到期，以及根据与若干遗留拥有人订立的应收税款协议应付的款项预计将于

应收税项协议项下的付款责任是我们的责任，而非SES Holdings的责任，我们预期根据应收税项协议，我们须支付的款项将会相当可观。估计根据应收税款协议可能到期支付的金额和时间本质上是不准确的。就应收税金协议而言，现金节税一般将通过将我们的实际纳税义务(使用实际适用的美国联邦所得税税率以及假定的州和地方收入和特许经营权综合税率)与如果我们不能利用应收税金协议规定的任何税收优惠而被要求支付的金额进行比较来计算。应收税款协议下的应付金额以及任何付款的时间取决于未来的事件和重大假设，包括SES Holdings和LLC Units的交换时间，我们A类的市场价格

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每次交换时的普通股(因为市场价格将决定交换产生的税基增加的金额)、此类交换属于应税交易的程度、交换单位持有人在相关交换时在其SES Holdings和LLC单位中的税基金额、适用于税基增加的折旧和摊销期间、我们因与Select 144A发售相关的重组交易而可获得的净营业亏损金额、我们的应税收入的金额和时间以及我们根据应收税金协议支付的构成推算利息或产生折旧或摊销税基的部分。

TRA持有人在应收税款协议下的某些权利可在允许将SES Holdings转让给LLC单位或TRA持有人不再持有SES Holdings to LLC Units的情况下转让。应收税项协议项下的付款并不以应收税项协议项下任何权利持有人于SES Holdings或US的持续拥有权为条件。见“第13项：某些关系和相关交易，以及董事独立性”。

在某些情况下，应收税金协议项下的支付可能会加快和/或大大超过我们就应收税金协议所规定的税项属性实现的实际收益(如果有的话)。

如果我们选择提前终止应收税金协议，或者由于我们未能履行其规定的重大义务，或者由于某些合并、资产出售、其他形式的商业合并或其他控制权变更而提前终止应收税金协议，我们在应收税金协议下的义务将会加速，我们将被要求立即支付相当于我们根据应收税金协议预期未来支付的现值的款项(通过应用每年6.50%的贴现率、每年复合利率或一年期伦敦折现率两者中较小的一个来确定)，我们将被要求立即支付相当于我们根据应收税金协议支付的预期未来付款的现值(通过应用每年6.50%的贴现率确定)，或由于某些合并、资产出售、其他形式的商业合并或其他控制权变更而提前终止而这样的支付预计将是相当可观的。预期未来付款将根据应收税项协议所载若干假设及被视为事项计算，包括(I)假设吾等有足够应课税收入以充分利用应收税项协议涵盖的税项优惠，(Ii)假设于终止日未偿还的任何SES Holdings及LLC单位(吾等持有的单位除外)将于终止日交换，及(Iii)若干亏损或信贷结转将于包括终止日期的课税年度使用。任何提前终止支付都可以在终止支付相关的未来税收优惠实际实现(如果有的话)之前大大提前支付。

由于提前终止或“控制权变更”(定义见经修订的应收税金协议)，我们可能被要求根据应收税金协议支付超过我们在应收税金协议下实际节省的现金税款。在这些情况下，我们在应收税金协议下的义务可能会对我们的流动资金产生重大负面影响，并可能产生推迟、推迟或阻止某些合并、资产出售或其他形式的业务合并或控制权变更的效果。例如，如果应收税金协议在2020年12月31日终止，估计的终止付款总额将约为6980万美元(使用折现率计算，折现率等于每年6.50%的较小者，每年复利，或一年期LIBOR加100个基点，适用于7700万美元的未贴现负债，基于我们A类普通股在2020年12月31日的最后报告收盘价)。上述数字只是一个估计数字，实际支付金额可能大不相同。我们不能保证我们将能够根据应收税金协议为我们的债务提供资金。

应收税金协议下的付款将基于我们将确定的纳税申报头寸。如果任何导致应收税金协议项下付款的税收优惠后来被拒绝，TRA持有人将不会偿还我们之前根据应收税金协议支付的任何款项，但在我们确定超额金额后，支付给TRA持有人的超额款项将从支付给TRA持有人的款项(如果有)中扣除。因此，在这种情况下，我们支付的款项可能会超过我们实际节省的现金税款(如果有的话)，并且可能无法收回这些款项，这可能会对我们的流动性产生不利影响。见“第13项：某些关系和相关交易，以及董事独立性”。

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如果SES Holdings成为一家上市合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税方面纳税，我们和SES Holdings可能会受到潜在的严重税务效率低下的影响，并且我们将无法收回我们之前根据应收税款协议支付的款项，即使随后确定相应的税收优惠因此而不可用。

我们打算使SES Holdings不会成为一家公开交易的合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税方面纳税。“公开交易合伙企业”是指合伙企业，其利益在成熟的证券市场上交易，或者随时可以在二级市场或相当于二级市场的市场上交易。在某些情况下，根据SES Holdings第八次修订和重新签署的有限责任公司协议(“SES Holdings LLC协议”)以SES Holdings LLC单位交换我们的A类普通股或现金，或SES Holdings LLC单位的其他转让可能导致SES Holdings被视为公开交易的合伙企业。适用的美国财政部法规规定，某些避风港不会被视为公开交易的合伙企业，我们打算使SES Holdings LLC单位的交易所或其他转让有资格获得一个或多个此类避风港。例如，我们打算限制SES Holdings和Legacy Owner Holdco的单位持有人的数量，而SES Holdings LLC协议规定了对SES Holdings LLC单位持有人转让其SES Holdings LLC单位的能力的限制，并将赋予我们作为SES Holdings管理成员的权利，根据SES Holdings LLC协议，对SES Holdings的单位持有人将其SES Holdings LLC单位交换给如果SES Holdings成为一家公开交易的合伙企业，可能会给我们和SES Holdings带来严重的税务效率低下。此外，我们可能无法实现应收税金协议所涵盖的税收优惠。, 我们将无法收回我们之前根据应收税金协议支付的任何款项，即使随后确定无法获得相应的税收优惠(包括SES Holdings资产税基的任何声称增加)。

遗产所有者Holdco和遗产所有者可能有与A类普通股持有人利益冲突的利益。

遗产所有者Holdco拥有SES Holdings and LLC Units约15.7%的未偿还股份。由于其在我们业务中的一部分所有权权益是以SES Holdings的直接所有权权益的形式持有，而不是通过我们，因此Legacy Owner Holdco可能与A类普通股的持有者存在利益冲突。例如，Legacy Owner Holdco可能与我们有不同的税务立场，而我们在经营业务过程中做出的决定，例如关于合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更，可能会影响TRA持有人根据应收税款协议收到付款的时间和金额。见“第13项：某些关系和相关交易，以及董事独立性”。

我们利用Rockwater的净营业亏损结转的能力可能是有限的。

截至2020年12月31日，岩水公司约有1.051亿美元的NOL，将于2035年开始到期，约6260万美元的州NOL将于2023年开始到期，约650万美元的外国NOL将于2037年开始到期。这些流动电话的使用率取决于很多因素，包括我们未来的收入，而这些因素是不能保证的。此外，经修订的1986年《国内税法》(以下简称《守则》)第382节一般规定了每年可用于抵销公司“所有权变更”(根据该守则第382节所确定)的应纳税所得额的限额。所有权变更通常发生在一个或多个股东(或股东群体)，他们每人被认为拥有相关公司至少5%的股票，在滚动的三年期间内，他们的所有权比他们的最低所有权百分比高出50%以上。如果所有权变更已经发生或即将发生，NOL的使用将受到守则第382节规定的年度限制，该限制是通过将有关公司在所有权变更时的股票价值乘以守则第382节定义的适用长期免税税率来确定的，如果我们在所有权变更时我们的资产有净内置收益，则在所有权变更后五年内确认的某些收益可能会增加。任何未使用的年度限制可能会延续到以后的年份，直到到期。Rockwater经历了与Rockwater合并相关的所有权变更。因此，我们美国联邦、州或外国的部分或全部NOL可能会在可以使用之前过期。此外，未来所有权的改变或美国税法的改变可能会限制

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我们利用NOL的能力。在一定程度上，我们无法用NOL抵消未来的收入，如果我们实现盈利，这将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

一般风险

我们可能无法为我们未来业务的增长或未来的收购提供资金，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们的增长战略能否成功实施，有赖于我们产生足够现金流的能力和我们获得资本的渠道，这两者都受到许多我们无法控制的因素的影响，包括金融、商业、经济和其他因素，如大宗商品价格的波动和来自竞争对手的压力。如果我们不能产生足够的现金流或以有利的条款或根本不能获得额外的资本，我们可能无法继续发展我们的业务，进行必要的公司活动，利用出现的商机或从事可能符合我们长期最佳利益的活动，这可能会对我们维持或提高当前盈利水平的能力产生不利影响。

我们通过收购实现的业务增长可能会使我们面临各种风险，包括在寻找合适的增值收购机会和整合业务、资产和人员方面的困难，以及为有针对性的收购获得融资的困难，以及提高杠杆或偿债要求的可能性。

作为我们业务战略的一个组成部分，我们打算对互补的资产、业务和技术进行有选择的增值收购。收购涉及许多风险，包括：

在评估收购时，我们通常根据适用于拟议交易的若干商业、行业、经济、法律、监管和其他假设准备一个或多个财务案例。尽管我们预计这些假设会有合理的基础，但这些假设通常会涉及对未来状况的当前估计。许多假设的实现将超出我们的控制。此外，与任何财务预测相关的不确定性和不准确风险将随着预测期的延长而增加。一些收购在短期内可能不会增值，只有当我们能够及时和有效地整合相关资产，并且这些资产的表现达到或接近我们收购预测中预期的水平时，才会在长期内增值。

整合被收购企业的过程可能涉及不可预见的成本和延误或其他运营、技术和财务困难，可能需要大量的时间和资源。我们未能成功地将收购的业务和资产合并到我们现有的业务中，或未能将任何不可预见的运营困难降至最低，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，我们的行业对收购机会的竞争也很激烈。收购竞争可能会增加完成收购的成本，或者导致我们避免完成收购。

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此外，我们可能没有足够的资本资源来完成任何额外的收购。我们可能会产生巨额债务来为未来的收购融资，也可能发行与此类收购相关的股票、债务或可转换证券。偿债要求可能会对我们的经营业绩和财务状况构成重大负担，发行额外的股本或可转换证券可能会稀释我们现有的股东。此外，我们可能无法以令人满意的条件获得额外融资。即使我们能够获得必要的资本，我们也可能无法继续寻找合适的收购机会，无法就可接受的条款进行谈判，也无法成功收购已确定的目标。

我们的成功取决于我们管理层的关键成员，他们中的任何一个人的流失都可能扰乱我们的业务运营。

我们在很大程度上依赖于我们的一些行政官员的服务。失去我们一名或多名主要高管的服务可能会增加我们在这一“风险因素”部分描述的其他风险的风险敞口。我们不为我们的任何人员提供关键人员保险。

我们可能会被要求对长期资产和有限期限无形资产的账面价值进行减记。

只要发生事件或环境变化表明账面价值可能无法收回，我们就评估我们的长期资产(如财产和设备)和有限寿命无形资产的减值。可回收能力是通过将其账面金额与该等资产将产生的估计未贴现现金流进行比较来衡量的。根据预期减值审核时的特定市场因素和情况，以及对发展计划、经济和其他因素的持续评估，我们可能需要减记我们的长期和有限寿命无形资产的账面价值。在截至2020年12月31日的年度，我们记录了790万美元的放弃费用，用于减记我们长期资产的账面价值，以及910万美元的减值费用，用于减记我们商标的账面价值。我们没有记录我们的固定寿命无形资产的减值。

我们可能被要求对商誉的账面价值进行减记。

截至2020年12月31日，我们没有商誉，但我们可以在未来增加与业务合并相关的商誉。我们在每年第四季度进行年度商誉减值评估，如果事件或情况表明报告单位的账面价值可能超过公允价值，我们会更频繁地进行评估。当显示可能的减值时，我们对隐含商誉进行估值，以将其与商誉的账面价值进行比较。如果商誉的账面价值超过其隐含公允价值，则计入减值费用。商誉的公允价值基于我们应用的估计和假设，如收入增长率、营业利润率、加权平均资本成本、市场倍数和未来市场状况，并受到许多因素的影响，包括总体经济环境和石油和天然气公司的勘探和生产活动水平、我们的财务业绩和趋势以及我们的战略和业务计划等。由于这项年度减值评估，我们可能需要减记商誉的账面价值。在截至2019年12月31日的年度，我们根据当时预期的出售确认业务的收益，记录了与确认报告部门相关的商誉减值440万美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们损害了2.669亿美元与新冠肺炎疫情相关的商誉。

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项目1B：工作人员未解决的意见；工作人员意见；未解决的工作人员意见

没有。

第二项：房地产业、房地产业、房地产业。

我们为我们在德克萨斯州休斯顿和盖恩斯维尔的主要行政办公室租用了空间，我们还在我们运营的地区租用了当地的办公空间。此外，我们拥有和租赁大量的仓储设施，卡车运输

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设施、销售和行政办事处遍布我们运营的地理区域。关于我们的油田化学品部门，我们在德克萨斯州拥有一家主要制造工厂和两家 我们有两个地区性配送中心，我们租用两个地区性配送中心，通过这两个配送中心，我们向美国所有主要页岩盆地的客户提供产品。我们的租赁物业受各种租赁条款和期限的限制。

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我们相信，我们目前拥有的所有物业都适合它们的预期用途。我们相信，我们目前的设施足以开展我们的业务。不过，我们会根据业务需要，继续评估购买或租赁额外物业或出售或合并物业的情况。

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下表显示了截至2020年12月31日，我们按细分市场分类的活跃租赁和自有物业：

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第三项：法院审理案件，法院审理案件，法院审理法律程序。

本公司目前并未参与任何法律程序，如个别或整体裁定对本公司不利，将会对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。不过，我们在日常业务过程中出现的某些诉讼、调查和索偿，包括某些环境索偿和与雇员有关的事宜，都会被列为被告，而我们预期日后亦会在类似的诉讼、调查和索偿中被列为被告。虽然这些诉讼、调查和索赔的结果不能确切地预测，但我们预计这些问题不会对我们的业务、运营结果、现金流或财务状况产生实质性的不利影响。我们并没有因这些现有的诉讼、调查和索赔而承担任何责任。

正如之前披露的那样，在Rockwater并购案中收购的某些子公司正在接受宾夕法尼亚州中区联邦检察官办公室和美国环境保护局的调查。据称，一些工厂的某些员工违反了《清洁空气法》，改变了车队中不到5%车辆的排放控制系统。本公司正继续与有关当局合作解决此事，虽然目前尚未对本公司提出行政、民事或刑事指控，但本公司因此项调查的和解而应计430万美元，并在2020年支付了170万美元与此相关的应计款项。本公司不认为此事的最终解决将对本公司的财务报表产生重大影响。

第(4)项：矿场安全信息披露；矿场安全信息披露。

不适用。

第II部

第(5)项：上市公司设立了注册机构普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场，并建立了注册机构普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“WTTR”。截至2021年2月22日，我们A类普通股的登记股东有131人。

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股利政策

我们之前没有向我们A类普通股的持有者支付过股息。我们目前打算保留未来的收益(如果有的话)，为我们业务的扩张提供资金，并偿还我们可能产生的任何债务。虽然我们目前不打算在不久的将来宣布或向我们A类普通股的持有者支付任何现金股息，但我们的股息政策会定期进行审查。我们未来的股息政策由我们的董事会酌情决定，并将取决于当时的条件，包括我们的运营结果和财务状况、资本要求、业务前景、对我们支付股息能力的法定和合同限制，包括我们的信贷协议中包含的限制，以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

根据股权补偿计划授权发行的证券

我们唯一的股权补偿计划是精选能源服务公司2016股权激励计划(修订后为《2016计划》)以及Select Energy Services，Inc.员工股票购买计划(ESPP)。2016年计划在我们首次公开募股之前得到了我们股东的批准，但还没有得到我们的公众股东的批准；然而，2016年计划的第一次修订是在2017年10月得到我们的公众股东的批准，2016年计划的第二次修订是在2020年5月得到我们的公众股东的批准。ESPP于2018年5月4日获得我们股东的批准。见附注12—以股权为基础的薪酬说明我们的股权薪酬计划。

下表提供了截至2020年12月31日根据我们的股权补偿计划可能发行的A类普通股的信息。

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发行人购买股票证券

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第6项：*

下表显示了我们选定的各个时期和截至指定日期的历史数据。截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日的年度营业报表数据和截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日的资产负债表数据均来源于我们经审计的历史合并财务报表。应结合读取选定的历史财务数据“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”和历史综合财务报表及其相关附注载于“项目8.财务报表和补充数据。”