美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
 
表格20-F
 
☐            
根据1934年《证券交易法》第12(B)或(G)节注册 声明。
 
或
 
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告
 
截止的 财年2020年12月31日
 
或
 
☐            
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的过渡报告
 
从_的过渡期
 
或
 
☐            
空壳公司 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的报告
 
佣金 文件号：000-55985
 
银象矿业公司。
(注册人名称与其章程中规定的完全相同)
 
加拿大不列颠哥伦比亚省
 
(公司或组织的管辖范围 )
 
加兰维尔街1610-409号套房
 
加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华V6C 1T2
 
(主要执行机构地址 )
 
约翰 李
 
加兰维尔街1610-409号套房
 
加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华V6C 1T2
 
电话：604-569-3661，传真：604-569-3617电子邮件： info@silverelef.com
 
(公司名称， 电话、电子邮件和/或传真号码和地址 联系人)
 
发送至以下地址的 通信副本：
 
James Guttman Dorsey&Whitney LLP
 
Brookfield Place 161 Bay Street，4310套房
 
加拿大安大略省多伦多，M5J 2S1
 
电话： (416)367-7376传真： (416)367-7371
 
根据 法案第12(B)条注册或将注册的证券 ：无
 
根据 法案第12(G)节注册或将注册的证券 。
 
没有面值的普通股
 
(班级标题 )
 
根据该法第15(D)条负有报告义务的证券 ：无
 
指明截至年报所涵盖的期间 结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量 ：截至2020年12月31日的180,518,828股普通股
 
如果注册人是《证券法》第405条规定的知名经验丰富的发行人，则用复选标记表示 。是☐编号
 
如果此 报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示 注册人是否不需要根据1934年证券交易法第 13或15(D)节提交报告
 
是 ☐编号
 
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人需要提交此类 报告的 较短期限)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告 ，以及(2)在过去90天内是否符合此类备案要求。
 
是 没有☐
 
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人需要提交和发布此类 文件的较短时间内)以电子方式 提交了 根据法规S-T规则405(本 章的§232.405)要求提交和发布的每个互动数据文件。 在此之前的12个月内(或在注册人被要求提交和发布此类 文件的较短时间内)，注册人是否以电子方式提交并发布了 每个互动数据文件。
 
是 没有☐
 
 
 
 
用勾号 标记注册人是大型加速文件服务器、 加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型 公司。请参阅《交易所 法案》第12b-2条规则中的“大型加速 申请者”、“加速申请者”和“新兴 成长型公司”的定义。
 
大型 加速文件服务器☐
加速的 文件服务器☐
非加速 文件服务器新兴成长型 公司
 
如果 新兴成长型公司根据美国公认会计原则 编制其财务报表，请用复选标记表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守 根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐
 
用复选标记表示 注册人是否提交了一份报告，并 证明了其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(15 U.S.C.7262(B))第404(B)条对其财务报告进行的内部控制 有效性的评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所 。☐
 
用复选标记表示 注册人使用哪种会计基础 编制此 备案文件中包含的财务报表：
 
美国 公认会计原则☐国际财务 国际会计准则委员会发布的报告准则 其他☐
 
如果在回答之前的 问题时选中了 “其他”，请用复选标记表示 注册人选择遵循哪个财务报表项目。
 
项目17 ☐项目18☐
 
如果本 是年度报告，请用复选标记表示注册人 是否是空壳公司(如《交易所 法案》第12b-2条所定义)。
 
是的☐编号
 

 
 
 
目录
 
 
 
页面
第 部分i
 
10
 
 
 
项目 1。
董事、高级管理人员和顾问的身份
10
 
 
 
项目 2
提供 统计数据和预期时间表
10
 
 
 
项目 3.
密钥 信息
10
 
 
 
 
A.选择的财务数据 选择的财务数据
10
 
b.债务、资本总额和负债。 *
10
 
C.提供和使用收益的原因 包括公司、公司和公司。
10
 
D.评估风险因素 评估风险评估评估风险因素 评估评估风险因素
10
 
 
 
项目 4.
公司信息
22
 
 
 
 
A.企业集团、企业历史 和公司的发展
22
 
B.移动通信业务概述 移动通信业务概述
31
 
C.管理组织结构 组织结构 组织结构 管理组织结构
33
 
D.投资项目、物业、厂房和设备
34
 
 
 
 
项目 4A.未解决的员工意见
91
 
 
 
项目 5.
运营 和财务回顾与展望
91
 
 
 
 
A、A、B、C、运营业绩
91
 
B.B.Capital管理公司、流动性管理公司 和Capital Resources
93
 
C、研发、专利和许可等领域的合作伙伴、研发团队 、研发团队、专利与许可团队等。
97
 
D.行业发展趋势 信息
97
 
E·E·斯图尔特，他的名字，他的表外安排
97
 
F.*表格 披露合同义务
97
 
G.新加坡，香港，安全 港，香港
98
 
 
 
项目 6.
董事、 高级管理人员和员工
98
 
 
 
 
A.首席执行官、首席执行官 和高级管理层
98
 
B·B·斯图尔特，他的工作补偿
102
 
C.金融行业监管委员会的做法 ；金融行业监管委员会 ；金融行业监管委员会 ；监管机构监管委员会
105
 
D.员工：员工：员工(员工)：员工(员工)
105
 
E.Johnson：股东权益，股东权益，股东权益 股份 ，股东权益 股份
108
 
 
 
项目 7.
主要股东和关联方交易
109
 
 
 
 
A.*主要股东
109
 
B.交易记录、交易记录、交易记录以及与交易相关的交易
110
 
C.专家、法律顾问、专家和法律顾问的利益。 专家和法律顾问的利益。 专家和法律顾问的利益。 专家和法律顾问的利益
110
 
 
 
项目 8.
财务 信息
110
 
 
 
 
A.财务报表、合并报表和其他财务信息
110
 
B.B.A.*
111
 
 
 
项目 9.
优惠和列表
112
 
 
 
 
A.提供 和上市详情
112
 
B.销售计划，分销计划 ，销售计划
112
 
C.金融市场：全球金融市场
112
 
D.收购股东 股东 股东 股东
112
 
E.Sequoia，，Ju，Me，So，，So，So
112
 
f.f.支付发行人的费用。 支付发行人的费用。
112
 
 
3
 
 
 
 
 
项目 10.
其他 信息
112
 
 
 
 
A.投资银行、投资银行、投资银行和股份 Capital
112
 
B.董事会董事会、董事会董事会、董事会备忘录 和公司章程
112
 
C.采购合同、采购合同 合同
115
 
D.伦敦证券交易所监管部门 控制证券交易市场的监管机构 控制证券交易所 控制证券交易市场的监管机构 控制证券交易所。
115
 
E.税务局局长、税务局局长、税务局局长
115
 
F··· 本摘要范围。
  116
 
G. 支付红利和支付代理的费用、红利和支付代理费用。
121
 
H·H·李：专家发言 *：*
121
 
I.展示的电子邮件、电子文件
121
 
J.子公司 信息
122
 
 
 
项目 11.
关于市场风险的定量 和定性披露
122
 
 
 
项目 12.
股权证券以外的证券说明
122
 
 
 
 
A.- C.
122
 
D.存托凭证，美国存托凭证
122
第二部分
 
 
 
 
 
项目 13.
违约、 股息拖欠和拖欠
123
 
 
 
项目 14.
材料 对证券持有人权利的修改和收益的使用
123
 
 
 
项目 15.
控件 和程序
123
 
 
 
 
A.会计准则、信息披露 控制和程序
123
 
B.B.报告财务内部控制年度报告 财务内部控制年度报告：财务报告、财务报告、财务报告
123
 
C.注册会计师事务所的审计报告、注册会计师事务所的审计报告、注册会计师事务所的认证报告
123
 
D.财务报告内部控制的变化 包括财务报告内部控制的变化 、财务报告的内部控制变化 、财务报告的内部控制变化 、财务报告的内部控制变化
123
 
 
 
项目 16.
[已保留]
123
 
 
 
 
项目 16A.审计委员会财务专家
124
 
项目 16B、道德规范 、道德规范
124
 
项目 16C.财务总监、委托人 会计师费用和服务
124
 
项目 16D.审计委员会、审计委员会和审计委员会
124
 
项目 16E.投资者包括发行人和关联购买者购买股权证券。 包括发行人和关联购买者购买股权证券。
124
 
项目 16f.注册会计师注册会计师的注册会计师变更为16F、注册会计师注册会计师变更项目 、注册会计师注册会计师项目 、注册会计师变更项目
124
 
项目 16G、集团、公司治理
124
 
项目 16H、煤矿安全信息披露
124
 
 
 
第三部分
 
 
 
 
 
项目 17.
财务 报表
125
 
 
 
项目 18.
财务 报表
125
 
 
 
项目 19.
个展品
 125
 
 
4
 
 
介绍性说明
 
一般信息
 
在本 表格20-F年度报告(“年度报告”)中， 术语“我们”、 “公司”除上下文另有规定外， 指银象矿业公司及其子公司。
 
本文中提及的“普通股”是指没有本公司面值的普通股 。
 
财务和其他数据的列报
 
我们 根据国际会计准则委员会(IASB)发布的 国际财务报告准则或 “IFRS”编制经审计的合并财务报表。除非另有说明，本 表格20-F年度报告中包含的财务 信息以及相关讨论和分析均以加元 表示。此Form 20-F年度报告中的财务 信息分析基于我们截至2020年12月31日、2019年 和2018年的合并财务报表，本文档其他部分也包括这些报表。本年度报告中的表格20-F中的百分比和部分 金额经过四舍五入， 便于显示。合计与所列金额的总和 之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。
 
币种
 
除非 另有说明，否则所有对“美元”或 “$”的引用均指加拿大元，所有对 “美元”、“美元”、“美元”或“美元”的引用均指 美利坚合众国元。
 
共享合并和正向拆分
 
2016年度股份合并
 
2016年6月7日，我们在一个合并后普通股、 期权和认股权证(适用于100股合并前普通股、 期权和认股权证)的基础上完成了已发行和已发行普通股的合并(我们将此称为“2016 合并”)。
 
正向拆分
 
2018年8月8日，我们根据拆分后的10股普通股、1股拆分前普通股的期权 和认股权证(如 适用)完成了已发行和已发行普通股的拆分(“向前拆分”)。
 
2020年股份合并
 
2020年3月16日，股东批准合并我们的 已发行和已发行普通股，其基础是每五(5)到十(10)股已发行和已发行普通股换一(1)股新 普通股(我们将此称为“2020合并”)。 2020整合尚未生效。
 
本年度报告中的所有 普通股和“每股”信息均已追溯调整 ，以反映2016年合并和远期拆分(如 适用)在所有呈报期间的远期拆分和 累计影响，除非另有说明 。
 
有关前瞻性陈述的注意事项
 
本年度报告中包含的某些 陈述构成了 《1995年私人证券诉讼改革法案》所指的 “前瞻性陈述”和 加拿大证券法所指的 “前瞻性信息”，旨在纳入此类法规所提供的安全 港(本文统称为“前瞻性陈述”)。 本年度报告中的前瞻性陈述经常是、 、 、{“打算”、 “相信”、“估计”、 “可能”或类似的表述，或事件、条件或结果“将”、 “可能”、“将”、“可能”、 “应该发生或将要实现”的陈述，以及与非历史事实有关的 陈述。 有关管理层对 我们未来增长、经营结果、业绩、业务 前景和机会也可能被视为 前瞻性陈述，因为此类信息构成基于某些因素、估计和假设的 预测 受重大商业、经济、竞争和其他 不确定性和意外事件的影响，涉及已知和未知的 风险，这些风险可能导致实际结果、业绩或 成就与我们的前瞻性 陈述中包含的未来结果、业绩或 成就不同。
 
此类 前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的 陈述：
 
●
公司计划和未来勘探和/或开发位于玻利维亚安托尼奥基亚罗省Potosí省的Pulacayo Paca银铅锌矿藏和位于美国内华达州的Gibelini钒项目；
●
新型冠状病毒(“新冠肺炎”)爆发作为全球大流行的波动性 ；
●
玻利维亚和公司运营的其他司法管辖区的政治不稳定和社会动荡 ；
●
2020年招股说明书和2021年2月定向增发所得资金的使用情况 ；
●
公司的 目标是从项目中勘探、开发和生产 ，以及筹集资金和进行 进一步勘探和开发其 资产；
●
公司的 未来业务计划；
 
 
5
 
 
●
公司未来的财务和经营业绩；
●
银，铅，锌，钒等金属的未来价格，
●
预期 任何可能影响计划或未来勘探和开发计划的环境问题，以及遵守现有和拟议的环境法律和法规的潜在影响 ；
●
获得或维护勘探或开发 公司项目所需的任何许可证、许可证或其他 必要批准的能力；
●
政府 管理玻利维亚和其他相关司法管辖区的矿产勘探和开发业务；
●
公司 对关键管理人员、顾问和 顾问的依赖；
●
全球金融市场的波动性；
●
预计未来运营和勘探支出的时间和 金额 ；
●
开发新矿藏的成本和时间；
●
公司作为持续经营企业的持续经营；
●
获得项目融资的可能性；
●
公司运营所处的法律和监管环境变化的影响；
●
任何悬而未决的诉讼和监管事项的时间和 可能的结果； 和
●
有关 公司未来运营的可能或假定结果的其他信息 。
 
本年度报告中的 前瞻性陈述基于我们当前的业务和运营计划，受某些 风险、不确定性和假设的影响。许多因素可能导致我们的 实际结果、业绩或成就与我们的前瞻性陈述中可能表达或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同， 包括：
 
●
公司为 探索期公司；
●
预计未来资本、运营勘探、收购、开发和复垦活动的成本、时间 和金额；
●
普通股市场价格的波动性；
●
管理层在运用 发行证券所得款项时的判断；
●
在公开市场上出售大量普通股，或对此类出售的看法 可能压低 普通股的市场价格；
●
可能因增发普通股而稀释 ；
●
本公司拥有重大权益的 物业均无 矿产储量；
●
对 矿产资源的估计是基于解释和假设的， 本质上是不精确的；
●
本公司至今未 收到任何实质性收入或净利润；
●
勘探、开发和生产风险；
●
没有 有利可图的矿产生产历史；
●
实际资本成本、运营成本、生产和经济效益可能与公司预期的大不相同 ；
●
对外业务 和政治状况风险和不确定性；
●
法律和政治风险，包括美国拜登新政府带来的风险；
●
修改当地法律 ；
●
能够 获取、维护或续订基础许可证和 许可证；
●
矿业权 ；环境风险；
●
矿产勘查和采矿行业的竞争 条件 ；
●
是否有足够的基础设施可用 ；
●
公司留住关键管理层和员工的能力，以及技术人员和承包商短缺的影响 ；
●
保险范围 和不可保风险；
●
依赖第三方承包商 ；
●
在合理条件下或根本不能获得 额外融资；
●
外汇风险 ；
●
反腐败立法的影响 ；
●
最近的全球 财务状况；
●
更改 公司的股利政策；
●
利益冲突；
●
网络安全风险 ；
●
诉讼和监管程序；
●
公司为维护其财产权益而必须履行的义务 ；
●
第三方利益相关者的影响力；
●
公司与其运营社区的 关系 ；
●
人为错误 ；
●
矿产勘探和开发总体上的投机性 ，包括 矿化数量或品位减少的风险；
 
 
6
 
 
●
内华达州提议的 立法可能增加我们运营的成本或税收 ；以及
●
其他风险和标题下讨论的 因素本年度 报告中的“风险因素”。
 
本 上述列表并未详尽列出可能影响我们任何 前瞻性陈述的因素。可能影响前瞻性陈述的一些重要风险和 不确定性 将在标题“本年度 报告中的“风险因素”。如果其中一个或多个风险或不确定性 成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的， 实际结果可能与本文描述的结果大不相同。由于 本年度报告中的上述和其他原因，我们 提醒您不要过度依赖本年度报告中的前瞻性 陈述。
 
本年度报告中的 前瞻性陈述仅针对本年度报告的日期 ，并基于我们当时的信念、 意见和期望。除法律要求的 外，我们不承担任何 前瞻性声明的更新或审核义务，无论这些前瞻性声明是否因新信息、 未来发展或其他原因而更新或审核。
 
请美国投资者注意储量和资源估计
 
术语“矿产储量”、“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”是 加拿大根据加拿大国家仪器43-101- 矿产项目披露标准(“NI 43-101”)和加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)-CIM理事会通过的 矿产资源和矿产储量定义标准(经修订) 。这些定义与修订后的《1934年美国证券交易法》(简称《交易所 法》)下的 美国证券交易委员会行业指南7 中的定义不同。
 
根据 SEC行业指南7标准，矿化不能 归类为“储量”，除非 在确定储量时已确定矿化可以经济且合法地 生产或开采 。根据证券交易委员会行业指南7，不得将矿产储量指定为 ，除非：(I)合格的专业工程师 进行详细的工程和经济研究，并且 “可存”或“最终”可行性研究 证明矿藏可以以 商业价格开采有利可图；(Ii)在用于指定储量的任何储量或现金流分析中使用历史的三年平均商品价格 ；以及(Iii)该公司已证明该矿产 将获得政府许可，并且已向适当的 政府当局提交了主要的 环境文件。
 
NI 43-101定义并要求 “矿产资源”、“已测量矿产 资源”、“指示矿产资源”和 “推断矿产资源”等术语；但是，这些术语未在SEC行业指南7中定义 术语，并且历来不允许 用于提交给SEC的报告和年度报告。告诫投资者不要假设这些类别的任何或全部 矿藏都会转化为 储量。“推断矿产资源”的置信度低于“指示矿产 资源”，不得转换为矿产 “储量”。本评估中报告的 “推断资源”的数量和等级本质上是不确定的 ，没有足够的勘探将 这些“推断资源”定义为“指示或 测量”矿产资源，也不确定进一步的 勘探是否会导致将它们升级为“指示或 测量”矿产资源类别。根据加拿大的规定， 对推断矿产资源的估计不能构成 可行性或预可行性研究的基础，除非在极少数情况下 。
 
根据加拿大法规，资源中“含盎司”的披露 是允许的 披露；但是，根据SEC Industry Guide 7，美国证券交易委员会(SEC)历来只允许发行人报告不构成 SEC Industry Guide 7标准规定的“储量”的 矿化，而不参考单位计量单位 。
 
本年度 报告中使用的 术语“矿化材料”虽然在SEC行业指南7中是允许的，但并不 表示SEC行业指南7标准中的“储量”。 我们不能确定矿化材料的任何部分将 被确认或转换为符合SEC行业指南7的 “储量”。告诫投资者不要想当然地认为 所有或任何部分矿化材料都会得到确认 或转化为储量，或者矿化材料可以经济或合法地开采 。
 
因此，本年度报告中包含的 信息可能包含对我们矿藏的 描述，这些描述可能无法与美国公司根据SEC 行业指南7公布的 类似信息相比较。
 
2018年10月31日，SEC通过了《矿业注册人财产披露现代化》(“新规则”)， 对现有矿业披露框架进行了重大修改，以更好地与国际行业和 监管实践接轨，包括NI 43-101。新规则自2019年2月25日起 生效，在过渡期之后 公司可能需要在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的 年度报告中遵守新规则，在某些情况下可能会更早。虽然允许提前 自愿遵守新规则，但公司 目前尚未选择遵守新规则，并且 公司预计在2022年3月之前不需要遵守新规则 。根据SEC现代化规则， “已探明矿产储量”和 “可能矿产储量”的定义已修改为 与相应的CIM定义标准 基本相似，SEC增加了定义以确认“已测量的 矿产资源”、“指示的矿产资源” 和“推断的矿产资源”，这些定义也与相应的CIM定义标准 基本相似；但是， SEC现代化规则和CIM定义标准下的定义存在差异，因此，一旦公司开始根据SEC现代化规则进行报告 ，就不能保证公司的 矿产储量和矿产资源估算将与本 年度报告中根据CIM定义标准报告的 相同。
 
 
7
 
 
 
公制换算表
 
转换英制测量单位
公制计量单位
乘以
英亩
公顷
0.4047
英尺
米
0.3048
里程数
公里
1.6093
吨 (短)
吨
0.9072
加仑
升
3.785
盎司 (金衡)
克
31.103
盎司(金衡)/吨(短)
每吨 克 克
34.286
 
 
 
 
 
技术信息
 
本 年度报告包含有关公司矿物属性的技术或科学 信息( “技术信息”)。技术信息主要 派生自本文引用的文档。本年度报告中显示的所有技术 信息都经过了 审核，并由 公司探索部副总裁Danniel Oosterman批准，他是NI 43-101中 指南所定义的“合格人员”。公司负责采样和分析程序的质量保证和质量控制。
 
术语表
 
Ag
 
白银
 
Au
 
黄金
 
CIM 标准，2014
 
加拿大 矿业、冶金和石油标准协会 资源和储量：定义和指南，已于 2014年修订
 
押金
 
是指 矿体，它可能具有 经济价值，但其特征可能需要更多 详细信息。矿产资源是根据从矿床收集的地质数据计算的，然而，矿床并不一定反映矿产资源的存在。
 
Fe
 
熨斗
 
英尺
 
英尺
 
克/吨
 
每吨 克 克
 
磅
 
磅 (2000磅到1吨，2204.6磅。至1公吨)
 
表示 煤炭资源
 
煤炭资源的 部分，其数量或质量、密度、 形状和物理特征能够以足够的置信度进行估计，从而能够适当地应用 技术和经济参数来支持矿山规划和 评价矿床的经济可行性。估计 基于通过适当技术从露头、沟渠、矿井、工作面和钻孔等位置 收集的详细可靠的勘探和测试 信息，这些位置 的间距足够紧密，可以合理假设地质和质量的连续性。
 
表示 矿产资源
 
矿产资源的 部分，其吨位、密度、形状、 物理特征、品位和矿物含量可以 以合理的置信度进行估计。它基于 通过 适当技术从露头、战壕、 矿井、工作面和钻孔等位置收集的勘探、采样和测试信息。这些位置太宽或 间距不适当，无法确认地质和/或等级 连续性，但间距足够近， 假设连续性。
 
推断的 煤炭资源
 
煤炭资源的 部分，其数量和质量可以根据地质证据和有限的抽样进行 估计 ，并合理假设(但未验证)地质和质量的连续性 。该估计基于有限的信息和 采样，通过适当的技术从露头、战壕、矿井、工作面和钻孔等位置 收集。
 
推断的 矿产资源
 
推断 矿产资源是指 吨位、品位和矿物含量可以以较低的 置信度进行估计的矿产资源部分。它是从地质证据中推断出来的， 假定(但没有证实)地质或等级 连续性。
 
m
 
米
 
 
 
8
 
 
测量的 矿产资源
 
矿产资源的 部分，其吨位、密度、形状、 物理特征、品位和矿物含量可以 高度可靠地估计。它基于 通过适当技术从露头、沟渠、矿井、工作面和钻孔等位置收集的详细和可靠的勘探、采样和测试信息 。这些位置的间距 足够近，以确认地质和等级的连续性 。
 
矿产 资源
 
是指地壳中或地壳上的天然、固体、无机或 化石有机物质的 集中或赋存 的形式和数量，以及其等级或质量，使其具有 合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位、地质特征和连续性是通过特定的 地质证据和知识来了解、估计或解释的。按地质可信度增加的顺序，将矿产资源 细分为 推断、指示和 测量类别。请注意， 推断矿产资源的置信度不足以应用 技术和经济参数，也不足以评估 值得公开披露的经济可行性。无论 类别如何，矿产资源的评估都是通过应用 加拿大采矿、冶金学会的准则和 2014年修订的《矿产资源和储量石油标准：定义 和准则》来进行的。“历史” 矿产资源评估是指 本公司尚未核实为当前储量的矿藏的数量、品位或金属或矿物含量的矿产资源评估，该评估是在本公司收购或签订协议 收购 矿藏所在物业的权益之前 准备的。 矿藏的数量、品位或金属或矿物含量为 ，并且是在本公司收购或签订协议 收购 矿藏所在物业的权益之前 准备的。
 
NI 43-101
 
加拿大 国家仪器43-101矿产项目披露标准
 
盎司。
 
金衡 盎司(12盎司至1磅)
 
初步 经济评估(PEA)
 
初步评估研究，包括在 预可行性研究 完成之前对材料资源的潜在可行性进行经济分析。根据采矿、冶金和勘探协会(SME)的研究类型，用于支持NI 43-101 技术报告的PEA(也称为 概念性或范围研究)的准确度在+/-35%以内。
 
初步 可行性研究(PFS)
 
对已确定采矿方法和矿坑配置并确定有效的煤炭加工方法的项目的可行性进行 综合研究，包括基于技术、工程、法律、运营、经济、社会和环境因素的合理 假设进行的财务分析，以及对其他 相关因素的评估，这些因素足以满足合格人员(QP)的需求， 采取合理的行动、 、 确定是否可以将全部或部分资源 归类为储备(CIM标准，2014)。基于SME 研究类型，用于支持NI 43-101技术报告的PFS在+/-25%的准确度内 。
 
合格的 人员或QP
 
具有至少五年 矿产勘探、矿山开发或 操作、矿产项目评估或两者兼有的 经验的工程师或地球科学家 个人；具有与矿产 项目主题和技术报告相关的经验；是NL 43-101(CIM标准，2014)认可的专业协会的会员或被许可人。
 
Ti
 
钛
 
V
 
钒
 
 
 
9
 
 
第一部分
 
第 项1.董事、高级管理人员和顾问的身份
 
不适用 。
 
第 项2.报价统计和预期 时间表
 
不适用 。
 
项目 3.密钥 信息
 
A.选择的财务数据
 
以下 选定的财务和其他数据汇总了我们的 历史财务信息。我们从截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的精选资产负债表信息以及截至 2020年、2019年和2018年12月31日的经审计财务 报表得出了 精选运营报表信息。合并财务报表 是根据国际 会计准则委员会发布的国际财务报告 准则(“IFRS”)编制的，该准则在某些方面与 如果我们的合并 财务报表是按照美国公认的会计准则(“美国 GAAP”)编制的原则不同。
 
下表中的 信息应与标题下显示的信息 一并阅读。“项目5.经营和 财务回顾和展望“以及我们在”项目18.财务 报表“项下经审计的年度财务报表。
 
运营报表
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
2017
 
 
2016
 
收入$
 $— 
 $— 
  — 
  — 
  — 
净收入 (亏损)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
  (18,592,981)
  (2,007,305)
综合 收益(亏损)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,196,628)
  (18,580,821)
  (2,007,305)
基本净(亏损)每股收益
  (0.03)
  0.17 
  (0.23)
  (0.33)
  (0.05)
稀释后净(亏损) 每股收益
  (0.03)
  0.17 
  (0.23)
  (0.33)
  (0.05)
 
 
资产负债表数据
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
2017
 
 
2016
 
总资产
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
  18,368,843 
  27,828,109 
参股 资本
 $197,612,182 
 $181,129,012 
 $173,819,546 
  165,862,805 
  156,529,025 
普通股数量 (根据资本变化进行调整)
  180,518,828 
  121,299,508 
  95,316,127 
  74,721,790 
  48,076,530 
总负债
 $2,474,953 
 $2,740,000 
 $10,023,943 
  9,681,322 
  11,032,616 
股东权益合计
 $37,358,057 
 $24,708,088 
 $(759,738)
  8,687,521 
  16,795,493 
 
B.资本化 和负债
 
不适用 。
 
C.提供和使用收益的原因
 
不适用 。
 
D.风险因素
 
本 部分介绍我们面临的一些风险和不确定性。 投资本公司涉及高度风险。在做出与公司相关的投资决策时，您 应仔细考虑以下描述的风险和本年度报告中其他地方描述的风险 。我们相信下面总结的风险因素 与我们的业务最相关。这些 因素单独或综合起来可能会导致我们的 实际结果与预期或 历史结果大相径庭。任何风险的发生都可能损害我们的业务 并导致您的全部或部分投资损失。 但是，您应该明白，无法预测 或确定所有此类因素。 下面以及本年度报告中其他部分讨论的风险和不确定因素并不是我们面临的 唯一的风险和不确定因素。我们目前不知道或认为 无关紧要的其他风险和 不确定性也可能影响我们的业务运营。如果这些 风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况和 运营结果都将受到影响。下面讨论的风险也包括前瞻性陈述，我们的实际结果可能 与这些前瞻性 陈述中讨论的大不相同。参见标题下的讨论 “有关 前瞻性陈述的注意事项，请参阅本 年度报告开头的“注意事项”，以了解更多详细信息。
 
除法律要求的 外，我们不承担公开更新 前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、 未来事件或其他原因。
 
 
10
 
 
我们有过净亏损的历史，预计在可预见的未来不会有 正现金流。
 
到目前为止，我们 没有收到任何实质性收入或净利润。 勘探和开发矿产需要大量 资金，通常会导致 多年的会计亏损，然后才能实现盈利(如果有的话)。我们在最近完成的财政年度和当前财政年度 至今的 期间出现了 亏损和运营现金流为负的情况。我们相信我们的Gibelini项目(定义见此)及Pulacayo 项目(定义见此定义)均支持商业采矿活动。即使我们对我们的任何物业进行未来的 开发活动，也不能 确定我们将来是否会产生收入、盈利或 提供投资回报。探索 我们的物业取决于我们是否有能力获得额外所需的 融资。不能保证我们将成功 获得所需的融资，这可能会导致我们推迟 我们的勘探计划，或导致我们在我们物业中的权益损失或大幅稀释 。
 
我们需要大量资金来执行我们提出的 业务计划。除非我们能够筹集到足够的 资金，否则我们可能会被迫停止运营。
 
我们正处于 勘探阶段，在我们的业务建立之前，我们可能会亏损运营 。我们将需要额外的 资金，以便为未来的运营提供资金。我们是否有能力获得 开始和维持我们的 运营所需的任何融资，在一定程度上将取决于当前的资本市场 状况以及我们的业务成功程度。不能 保证我们会成功地以令管理层满意的条款获得任何 额外融资。如果 通过发行普通股筹集额外融资，控制权 可能发生变化，股东可能遭受额外稀释。如果 没有足够的资金或无法按 可接受的条款获得资金，我们可能会被要求缩减业务 计划或停止运营。
 
我们的矿产勘探工作本质上是高度投机性的 ，可能不会成功。
 
矿产的勘探和开发涉及重大的 风险，即使是仔细的评估、经验 和知识的结合也不能消除这些风险。很少有被勘探的财产最终被开发成生产矿山。不能 保证所披露的矿物数量和质量估计值在经济上是可回收的。由于所有 采矿作业都存在不确定性，因此， 扩大在试点条件下测试的提取方法所产生的操作参数和成本风险 。 矿产勘探本质上是投机性的，不能 保证发现的任何矿物都会增加我们的资源库 。
 
我们的 运营受到通常 在勘探、开发和生产 矿物时遇到的所有危险和风险的影响。这些情况包括异常和意外的地质 地层、落石、地震活动、洪水和其他涉及材料开采的 条件，其中任何 条件都可能导致矿山和其他 生产设施的损坏或破坏、生命或财产损失、环境 破坏和可能的法律责任。虽然将采取预防措施将风险降至最低，但运营仍面临风险， 可能导致环境污染，并因此承担责任， 可能会对我们的业务、运营 和财务业绩产生重大不利影响。
 
通过 钻探建立矿石储量，开发冶金工艺以从矿石中提取金属 ，以及在有新资产的情况下，在选定进行采矿的任何地点 开发 采矿和加工设施和基础设施，需要大量的 支出。虽然发现大型矿化矿床可能会带来实质性的好处 ，但不能保证 将发现足够数量的矿物以证明商业运营的合理性，也不能保证 开发所需的资金能够及时获得。 开发钒、银、煤和其他矿产的经济性受到许多因素的影响，包括运营成本、所开采矿石品位的变化、金属 市场的波动、加工设备成本以及 政府法规(包括与 特许权使用费、允许生产、 矿物进出口和环境保护相关的法规)等 。由于较高的 基础设施成本，对我们感兴趣的物业的偏远和 访问限制 将对盈利能力产生不利影响。在我们的 物业所在的地形上工作的 勘探人员也存在物理风险，通常是在恶劣的气候 条件下工作。
 
我们的长期商业成功取决于我们发现、 获取、开发和商业化生产钒、银、煤 和其他矿物的能力。不能保证我们能够 找到令人满意的物业进行收购或参与。 此外，如果确定了此类收购或参与，我们 可能会确定当前市场、收购条款以及 参与或定价条件使此类收购或 参与变得不经济。
 
我们没有从我们的矿产勘探 资产中有利可图地商业生产钒、银、煤或其他金属的历史 也不能保证我们将成功 建立采矿业务或有利可图地生产钒、银、 煤或其他贱金属或贵金属。
 
我们的物业目前都不在开发中。未来 任何被发现在经济上可行的物业的开发都将 需要建设和运营矿山、加工厂 和相关的基础设施。因此，我们承担与建立新的采矿作业和 商业企业相关的所有 风险，包括：
 
●
采矿和加工设施建设的时间和成本 ；
●
熟练劳动力和采矿设备的可获得性和成本；
●
适当的冶炼和/或精炼安排的可用性 和成本 ；
 
 
11
 
 
●
需要获得 必要的环境和其他政府批准和 许可，以及这些批准和许可的时间； 和
●
为建设和开发活动提供资金的 资金的可用性 。
 
矿山建设和开发的 成本、时间和复杂性 因我们采矿物业的偏远位置而增加。在新的采矿作业中， 在开发、建设和矿山 启动过程中遇到意外的 问题和延误是很常见的。此外，矿产 生产的开工时间经常出现延误。因此，不能保证 我们的活动将成功建立采矿业务， 将带来盈利的运营，或我们的任何 资产将生产钒、银、煤或 其他金属。
 
我们持有权益的所有物业都被视为 仅处于勘探阶段，不包含已知的商业矿体 。我们资源的数字是基于解释和假设的估计值 ，在实际运营条件下的矿产产量可能低于目前的估计值 。
 
我们持有权益的所有 物业均被视为仅处于勘探阶段，不包含已知的 商业矿体。我们资源的数字是基于解释和假设的估计值 ，在实际运营条件下的矿产产量可能低于目前的估计值 。除非另有说明，本年度报告和我们提交给证券监管机构的其他文件、新闻稿和其他可能不时发表的公开 声明中的矿化数据 均基于我们的人员和独立地质学家作出的 估计。这些 估计可能不准确，因为它们基于地质 和工程解释，以及从钻井和样品分析、陈述的操作条件和 选矿试验中得出的统计推断，这可能被证明是不可靠的。 不能保证：
 
●
这些估计 将是准确的；
●
资源或其他 矿化数据应准确；或
●
该资源或 矿化可以有利可图地开采或加工。
 
由于我们尚未在除Ulaan Ovoo以外的任何物业 开始生产，也未在我们的任何物业上定义或描述任何已探明或 可能的储量，因此对我们物业的矿化 估计可能需要根据进一步勘探或 开发工作、实际生产经验或当前成本 和销售价格进行调整，包括 可能向下修正。此外，最终开采的煤质或矿石品位(如果有的话)可能与 钻探和选矿测试结果显示的不同。不能保证 实验室分析和小规模选矿试验中回收的矿物类型和数量将在现场条件下或生产规模下的大规模试验中 重复。 在实验室分析和小规模选矿试验中回收的矿物类型和数量将在现场条件下的大规模试验中或在 生产规模中复制。
 
本年度报告中包含的 资源估计值是根据可能被证明不准确的假设未来价格、截止品级和 运营成本进行的 估计。钒、银、煤或其他金属的市场价格持续下跌 可能会 使我们的部分矿化变得不经济，并导致 报告的矿化量减少。 矿化估算值或我们开采此 矿化的能力的任何重大削减，都可能对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响 。
 
实际资本成本、运营成本、生产和经济回报可能与我们预期的大不相同， 不能保证未来的任何开发活动将 带来有利可图的采矿运营。
 
实际 资本成本、运营成本、生产和经济效益可能 与我们预期的大不相同，我们无法 向您保证未来的任何开发活动都将带来 有利可图的采矿业务。将 我们的项目投入生产所需的资金成本可能远远高于 预期。我们的所有矿产都没有足够的 运营历史，我们可以根据这些历史来估算未来的运营成本 。有关这些和其他矿藏可能的 开发的任何潜在决策最终都将 基于可行性研究，而可行性研究可能会也可能不会 进行。可行性研究根据以下因素得出现金运营成本估计 ：
 
●
预计的矿石吨位、品位和冶金特征，或者要开采和(或)加工的钒、银、煤或其他矿物的质量 ；
●
预期的矿石金属回收率 ；
●
可比设施和设备的现金运营成本 ；以及
●
预期的 气候条件。
 
现金 运营成本、生产和经济效益，以及由我们或为我们准备的研究或评估中包含的其他 估计值 可能与我们当前的 研究和评估所预期的大不相同，不能保证我们的 实际运营成本不会高于目前的 预期。
 
 
12
 
 
新冠肺炎-传染性疾病的爆发，包括冠状病毒的传播，可能会影响我们的业务运营、 运营业绩和/或财务状况。
 
新兴风险是指目前尚未很好了解的风险， 其对战略和财务结果的影响 难以评估或正在评估中。自2019年12月31日以来，新型冠状病毒株 的爆发导致 全球各国政府采取紧急措施遏制该病毒的 传播。这些措施包括 实施旅行禁令、自行实施隔离期和 社会距离，已对全球企业造成实质性干扰 ，导致经济放缓。全球股市 经历了剧烈的波动和疲软。政府 和中央银行采取了旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预 。目前 新冠肺炎爆发的持续时间和影响尚不清楚，政府和央行干预的效力也是未知的 。无法可靠地估计这些事态发展的持续时间 和严重程度，以及对公司及其运营子公司未来财务 业绩和状况的影响 。
 
我们的 业务运营可能会受到 全球范围内大范围爆发传染病的影响，包括最近由 新冠肺炎引发的呼吸道疾病爆发的影响。我们无法准确预测新冠肺炎将 对包括我们的员工或承包商在内的第三方造成的影响， 我们无法确定他们是否有能力履行对公司的义务，包括 病毒的最终地理传播、其严重性、爆发持续时间以及受影响国家/地区政府为抗击 新冠肺炎而实施的 限制等不确定性。此外，人口中传染性 疾病的大量爆发可能会导致广泛的 健康危机，这可能会对许多国家的经济和 金融市场产生不利影响(包括我们物业所在的国家和我们依赖的其他国家进行业务运营)，从而导致经济低迷 ，这可能会对我们的经营业绩和财务 状况产生负面影响。不能保证 公司已经实施或可能实施的任何政策或 程序将减轻与 公司相关的风险，或它们不会 导致我们经历不利的健康、安全和 经济后果，包括根据需要或按 公司可以接受的条款为 业务运营获得融资的能力。
 
我们在美国和加拿大受到严格的政府监管。 法规变更或更严格的实施 可能会对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响 。
 
我们北美物业的采矿 和勘探活动 受各种与环境保护相关的法律法规的约束，如美国联邦《清洁水法》和 《内华达州水污染控制法》。虽然我们打算 遵守所有现有的环境和采矿法律以及 法规，但不能保证我们将 遵守所有适用的法规，或者不能保证不会颁布新的规则和 法规，包括美国的新拜登 政府，或者不会以可能限制或 限制我们物业开发的方式实施现有的规则和 法规。
 
我们在美国持有的所有 索赔均为无专利矿藏开采索赔 我们在安大略省持有的所有索赔均为专利索赔。 我们的马尼托巴省索赔是由马尼托巴省政府管理的皇冠土地矿产索赔和矿产租约。 目前，没有向美国支付 无专利采矿主张生产的特许权使用费，但对这些主张的勘探和 开发受监管，需要 美国内政部和各州 机构的许可。安大略省矿场经营者从开采 矿物质中获得的利润将被征税。 近年来，美国立法机构试图对无专利采矿主张的生产 征收特许权使用费。修订管理 勘探、开发和采矿的现行法律法规或更严格的 实施可能会对我们的 业务产生重大不利影响，并导致勘探费用或资本 支出增加，或者需要推迟或放弃我们物业的开发 。
 
我们的 操作还受 保护濒危物种和其他指定物种的法律法规的约束。2015年5月， 美国内政部发布了一项保护大鼠尾松鸡的计划，这种物种的自然栖息地遍布美国西部大部分地区，包括内华达州。美国内政部的计划旨在指导约7000万英亩国家公共土地的保护工作。不能保证与保护有关的限制 不会对我们在受影响地区的运营 产生不利影响。
 
我们还需要花费大量资源来遵守 众多公司治理和披露法规以及加拿大联邦和省级政府以及多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)通过的 要求。这些额外的合规成本以及相关的 管理层和关键人员的注意力转移可能会 对我们的业务产生实质性的不利影响。
 
一般矿业法的改革可能会对我们的经营业绩产生不利影响 。
 
所有 我们的无专利采矿权都在美国联邦土地上。在过去 十年中，美国国会定期提出立法 ，以修改修订后的1872年《矿业法总则》( 《矿业法通则》)，根据该法律，我们持有这些 无专利矿业权。一般采矿法可能会在未来 被不太有利的立法修订或取代。以前提议的立法包括生产 特许权使用费义务、新的环境标准和条件、 额外的填海要求和可能导致许可延迟的广泛的新程序 步骤。未来拟议立法的最终内容(如果通过) 不确定 。如果对无专利采矿索赔征收特许权使用费， 我们美国业务的盈利能力可能会受到重大不利影响 。
 
 
13
 
 
对《一般采矿法》的任何此类改革都可能增加我们在美国的采矿活动的成本，或可能严重损害我们发展或继续在美国的业务的能力 ，因此， 可能会对我们和我们的 业务结果产生不利影响。
 
我们需要获得政府批准和许可才能 进行操作。
 
我们的所有操作目前都需要政府 审批和许可，未来可能还需要 进一步审批和许可。我们必须获得并维护各种 许可证，包括但不限于 空气质量、水质、水权、大坝安全、消防安全、 应急准备、危险材料、汞控制、废物 岩石管理、固体废物处置、暴雨径流、水 污染控制、水处理、路权和尾矿作业 。此类许可证和许可证可能会在 法规和各种运营环境中发生变化。我们获得许可的持续时间 和成功与否取决于 许多我们无法控制的变量。获得政府 批准和许可可能会增加成本并导致延误，具体取决于要许可的活动的性质和许可机构实施的适用 要求。
 
不能保证 将获得或及时获得所有必要的批准和许可。此外，不能 保证获得批准和许可的成本 不会超过我们的估计，也不能保证我们能够保持 此类批准和许可。如果需要此类审批或许可 而未获得或维护，我们的业务可能会被 缩减，或者我们可能被禁止继续进行我们矿产 资产的勘探、开发或运营计划 。
 
我们目前的某些勘探资产位于玻利维亚和蒙古，其运营可能面临不同程度的政治、经济和其他风险以及 不确定性。
 
我们目前的某些勘探资产位于玻利维亚和 蒙古。在这些国家/地区，他们的业务可能面临不同程度的政治、经济和其他风险以及 不确定性。这些风险和不确定性包括但不限于政治和官僚腐败和不确定性、 恐怖主义、人质劫持、军事镇压、 货币汇率波动、高通货膨胀率、劳工骚乱、 内乱、征用和国有化、重新谈判或取消现有特许权、许可证、许可证和 合同、非法采矿、税收政策变化、 对外汇和遣返的限制、改变 。以及政府 法规，这些法规支持或要求将合同授予 本地承包商，或要求外国承包商雇用特定 辖区的公民 ，或从特定的 辖区购买物资。
 
未来 政治和经济条件可能导致政府 在对外开发和 矿产资源所有权方面采取不同的政策。政策的任何变化都可能导致 影响资产所有权、外商投资、 税收、汇率、资源销售、环境保护、劳资关系或做法、价格管制、 收入汇回和资本返还的法律的变化，这可能会影响 我们以目前设想的方式在 未来资产方面进行勘探和开发活动的能力， 以及我们继续勘探、开发和运营这些资产的能力
 
玻利维亚、蒙古以及邻国的法规变化或政治态度转变超出了我们的 控制范围，可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响 。
 
玻利维亚和蒙古的法规或政治态度的任何 变化都不在我们的控制范围之内，可能会对我们的 业务、财务状况和前景产生不利影响。
 
玻利维亚政府在2009年初通过了一部新宪法(我们将其称为“国家公司法”)，加强了国家对包括采矿在内的关键经济部门的控制。NCPE 规定，在所有自然资源中，所有矿物都属于政府代表的玻利维亚人民。这样的 实体是唯一能够管理整个生产链 中所有矿物的实体。因此，只有玻利维亚中央政府才有权授予采矿权。玻利维亚总统埃沃·莫拉莱斯(Evo Morales)签署了一项新法律--“采矿权法”(Law Of Mining Rights)， 增加了国家对采矿业的征收权。它是专门针对被 国家认定为不生产、不活跃或闲置的矿山而起草的。玻利维亚政府 已指派监管、审计和采矿部副部长 负责确定特许权是否闲置 政策。合作社或地方团体占用的矿区将不被视为闲置。玻利维亚政府最近采取了一些行动，以缓解外国勘探和矿业投资者的担忧。正如《矿业日报》2016年6月在伦敦举行的英国-玻利维亚贸易和投资论坛上，矿业和冶金部长费利克斯·塞萨尔·纳瓦罗(“纳瓦罗部长”)谈到了为寻求向该国投资的外国投资者提供新的保障措施，他表示， 玻利维亚国会目前正在审议管理勘探、采矿和加工的新合同，这将 给予外国投资者所需的法律保障。公司某些官员还在2016年3月、10月和11月会见了纳瓦罗部长。 在2016年PDAC大会上的会议上，纳瓦罗部长表示全力支持Pulacayo矿的启动和开发 。在10月份的会议上，纳瓦罗部长 表示，最近的采矿法规的目的是支持 投资者，并确保将合作劳动力纳入他们的项目 。在11月的会议上，纳瓦罗部长 表示，公共和私营矿业部门都将努力吸引 外国投资，并向来自世界多个地区的 投资者披露和分享他们的经验。我们认为我们在Pulacayo项目的投资是安全的。但是，我们不能 保证我们在Pulacayo项目的运营不会受到玻利维亚政治环境变化或玻利维亚政府政治态度的影响。 此外，也不能保证邻国 与玻利维亚有关的政治和经济政策也不会对我们的 业务产生不利的经济影响，包括我们运输和销售产品的能力 以及获取建筑劳动力、用品和材料的能力。
 
 
14
 
 
蒙古法律体系具有发展中国家常见的几个定性的 特征，其许多法律，特别是关于环境和税收问题的法律，仍在发展中。交易或业务结构 在蒙古可能被视为在更成熟的法律制度 下被视为适当且相对简单的交易或业务结构，在蒙古可能被视为超出现有蒙古法律、 法规或判例的范围。 在蒙古，交易或业务结构可能被视为超出现有蒙古法律、 法规或判例的范围。由于蒙古的法律框架在许多情况下是基于最近的政治改革或新颁布的立法，而这些立法可能与长期存在的 惯例和习俗不一致，因此某些商业安排或 结构和某些税收筹划机制可能存在重大风险 。特别是，当业务目标和 实际情况要求使用安排和结构时， 虽然不一定违反蒙古成文法，但在蒙古法律范围内 足够新颖， 这种安排可能会被宣布无效。
 
蒙古的 法律体系存在固有的不确定性，这可能会 限制我们可以获得的法律保护。这些不确定性 包括但不限于：(I)法律之间的不一致；(Ii) 关于解释蒙古国法律的司法和行政指导有限；(Iii)由于延迟或没有实施条例，监管 结构存在很大差距；(Iv) 缺乏对蒙古国立法新原则的既定解释，特别是与商业、公司和证券法有关的原则；(V)缺乏政治、社会和证券方面的司法独立性。以及(Vi)破产 程序不完善，容易被滥用。 蒙古司法系统在执行现有法律法规方面经验相对较少，导致 任何诉讼的结果都存在一定程度的不确定性， 可能很难获得迅速和公平的执行，或者 难以获得另一个 管辖权的法院执行判决。
 
此外，虽然已经制定了保护私有财产不被征用和国有化的法律，但由于缺乏执行这些规定的经验和政治因素， 在试图 征用或国有化的情况下， 这些保护可能无法实施。无论是否合法， 征收或国有化我们的任何资产或其部分 ，可能没有足够或任何补偿， 可能会对我们的业务和 运营结果产生实质性的不利影响。此外，不能保证邻国与 蒙古有关的政治和经济政策不会对我们的业务产生不利的经济影响， 包括我们运输和销售产品以及获取 建筑劳动力、物资和材料的能力。
 
在玻利维亚，最近和预期的采矿法和政策以及采矿税的变化，以及政府 法规或政府行动的预期变化可能会对我们产生不利影响 。
 
在玻利维亚，最近和预期的矿业法律和政策以及矿业税的变化，以及政府法规或 政府行动的预期变化可能会对我们产生不利影响。2014年5月28日，《矿冶法》(简称《矿业法》) 535通过施行。根据 五月采矿法，我们必须发展我们的采矿活动，以符合 经济和社会功能，这意味着遵守采矿活动的可持续性，创造工作，尊重我们采矿工人的权利，并确保 采矿专利的支付和现有 活动的连续性。
 
自2012年10月15日起生效的 《地球母亲与可持续发展框架法》 (连同5月矿业法《新矿业 法》)优先考虑了自然对玻利维亚人民的重要性，并可能对该国的采矿业产生 重大影响。 该法律为“地球母亲” 确立了11项新的权利，包括生命权和生存权，以及继续生存的权利 。 这部法律为“地球母亲”确立了11项新的权利，包括生命权和生存权；继续采矿权 。 这部法律为“地球母亲”确立了11项新的权利，包括生命权和生存权；继续发展权 。平衡权；不受 污染的权利；不改变细胞结构或 基因改变的权利。目前，尚不清楚新采矿法 将如何影响在该地区拥有项目的勘探公司，也不清楚该法律将如何执行。
 
过去，玻利维亚政府已将各行各业的某些公司的资产国有化。国有化或其他 征用我们的资产，如果没有足够的补偿， 可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，和/或导致我们在玻利维亚的投资 全部损失。
 
我们的矿业权可能会被政府 当局终止或不续签，我们可能会受到采矿法律法规变化的负面影响 。
 
我们的 活动需要政府批准， 涉及探矿、开发、土地收回、生产 税、劳工标准和职业健康、矿山安全、有毒 物质和其他事项的各种法律 ，包括影响当地 原住民的问题。尽管我们认为我们的活动目前是按照所有适用的规则和 法规进行的，但不能保证不会颁布新的规则和 法规，也不能保证不会以可能限制或 限制生产或开发的方式应用现有的规则和 法规。对管理运营的现行法律和 法规的修订，包括美国新拜登 政府的修订，以及对内华达州税收 法律的拟议修改，以及勘探和采矿活动或更严格的执行，可能会对我们的业务、运营和财务业绩产生实质性的不利 影响。 此外，针对我们 项目发放的采矿许可证和许可证可能会受到一些条件的限制，如果不满足这些条件，可能会 导致我们的业务、运营和财务业绩受到影响。 此外，针对我们 项目颁发的采矿许可证和许可证可能会受到一些条件的限制，如果不满足这些条件，可能会导致 如果 撤销，我们在此类项目中的投资价值可能会 缩水。
 
在 美国，只要支付年度维护费并提交某些表格，即可保留 探矿权和开发权。如果索赔数量较多，维护费用 可能会很高，并且会定期调整费用 。需要对索赔人的索赔的资源和开发价值进行勤勉的定期评估 。
 
 
15
 
 
我们的矿产所有权可能会受到第三方的争议 。
 
矿业权 以及在 土地上的边界位置可能存在争议。此外，与任何采矿开发相关的额外金额可能需要 支付给地面权所有者 。在所有有 当前或计划勘探活动的该等物业，我们相信我们拥有 合同、法定或普通法权利，可在与 该等活动有关的情况下合理地使用地表 。尽管我们相信我们已采取合理的 措施来确保我们物业的正确所有权，但不能 保证我们物业的所有权不会受到挑战或 减损。成功挑战我们物业的所有权 可能会影响这些 物业的运营发展。
 
全球环境法规在过去十年中变得越来越严格，这将要求我们将 更多的时间和资金投入到合规和补救活动中 。
 
采矿业务的所有阶段都存在环境风险和 危害，并受 各种国际公约以及联邦、州和 市法律法规的环境监管。环境立法规定，除其他事项外，限制和禁止 与采矿作业 相关产生的各种物质的泄漏和排放。该法规还要求 油井和设施场地进行操作、维护、废弃 并进行填海，以满足适用的监管机构 的要求。遵守此类法规可能需要 巨额支出，违反可能会导致实施 罚款和处罚，其中一些可能是实质性的。 环境法规正在以一种预计将 导致更严格的标准和执法、更高的罚款和 责任以及潜在增加资本支出和 运营成本的方式发展。拟议项目的环境评估 对公司及其 董事、高级管理人员和员工负有更高的责任。遵守 政府法规变更的成本有可能降低 运营的盈利能力。
 
如果 不遵守适用的法律、法规并允许 要求，可能会导致执法行动，包括监管或司法机构发布的导致 停止或缩减运营的 命令，并可能包括需要资本支出的纠正 措施、安装额外的 设备或补救措施。从事采矿 作业的实体可能被要求赔偿因采矿活动而遭受损失或 损害的人，并可能因违反适用的 法律或法规，特别是违反环境 法律而被处以民事或 刑事罚款或处罚。
 
修订管理矿业公司运营和活动的现行法律、法规和许可证 或更严格地执行 可能会对我们的业务产生重大不利影响， 会导致资本支出增加、生产成本增加或 生产水平降低，或者 要求放弃或推迟开发新的采矿 物业。
 
我们的某些物业所在的土地现在或可能会受到某些美洲原住民部落或 原住民社区和利益相关者 传统领地、所有权主张和/或具有文化意义的 主张的影响，此类主张以及省和联邦政府对 这些部落或原住民社区和利益相关者的 随之而来的义务可能会影响我们当前和未来的运营 。
 
美国原住民和原住民的利益和权利以及相关的 咨询问题可能会影响我们在美国和加拿大物业进行勘探和开发的能力 。无法 保证部落或 原住民社区和利益相关者的权利主张或其他权利主张或协商问题不会 不会出现在我们的财产或活动或与我们的财产或活动相关的问题上。这些 可能会导致重大成本和延误，或者严重限制我们的活动 。美国原住民部落或原住民 社区和利益相关者反对我们在受其传统领地或所有权要求的土地上或在具有文化意义的地区的存在、运营或 开发，可能会在公众认知、昂贵的法律诉讼、第三方对我们运营的潜在封锁或其他干预、或法院下令的救济影响我们的运营方面对我们产生负面影响 。此外，我们可能需要或可能自愿与此类美洲原住民部落或原住民 社区和利益相关者签订 某些协议，以促进 我们物业的开发，这可能会降低预期收益或未来生产的收入 。
 
诉讼和监管程序
 
公司可能会因疏忽、违反法定职责、公共滋扰或私人滋扰或其他与公司运营相关的 或相关调查 而受到民事索赔(包括集体诉讼 索赔)。 公司可能会因疏忽、违反法定职责、公共滋扰或私人滋扰或其他与公司运营有关的指控或相关调查 而受到民事索赔(包括集体诉讼 索赔)。虽然本公司目前无法量化 上述任何损害类别下的任何潜在责任，但 此类责任可能是重大的，并可能对本公司继续运营的能力产生重大不利影响 。此外， 公司可能会因其 业务活动(包括但不限于公司物业的当前和 历史活动)而受到 政府或监管机构的行动或相关调查。此类行为 可能包括因违反相关法律或 未能遵守本公司许可证和许可证的条款而提起诉讼，并可能导致污染责任、其他罚款 或处罚、吊销同意、许可证、批准或 许可证或类似行为，这些行为可能是实质性的，并可能影响 本公司的运营结果。本公司的 当前保险覆盖范围可能不足以覆盖上述民事和/或监管行动可能导致的任何或全部 潜在损失、责任和损害 。
 
 
16
 
 
采矿业总体上竞争激烈。 此外，不能保证即使发现商业数量 ，也会有现成的市场可供销售 同样的矿石。
 
采矿业总体上竞争激烈，无法 保证即使发现商业数量的矿石，也会有现成的销售市场。 我们可能发现的自然资源的适销性将受到许多我们无法控制的因素的影响，例如市场 波动、自然资源市场和加工设备的邻近程度和容量、政府法规(包括与价格、特许权使用费有关的 法规)。 我们可能发现的自然资源的可销售性将受到许多我们无法控制的因素的影响，例如市场 波动、自然资源市场和加工设备的邻近程度和容量、政府法规(包括与价格、特许权使用费相关的 法规)。 矿产进出口和环境保护。 这些因素的确切影响无法预测，但它们可能会 导致我们的 投资得不到足够的回报。
 
采矿业务存在固有风险，其中一些风险 无法投保。
 
我们的 业务面临许多风险和危害，包括 恶劣的环境条件、工业事故、劳资纠纷、异常或意外的地质条件、地面或 斜坡故障、塌方、监管环境的变化以及 恶劣天气条件、洪水和 地震等自然现象。此类事件可能导致矿产 财产或生产设施的损坏、人身伤亡、 我们的财产或他人财产的环境破坏、 开发或采矿的延误、金钱损失以及可能的法律责任 。
 
虽然 我们维持保险以防范我们认为合理的金额 的某些风险，但我们的保险不会涵盖与我们的运营相关的所有 潜在风险。我们也可能 无法以经济上可行的保费维持保险来承保这些风险 。保险覆盖范围可能不会继续 可用，或者可能不足以覆盖任何由此产生的责任。 此外，我们或采矿业的其他公司通常不能按可接受的条款 购买环境污染风险保险 或勘探和生产造成的其他危险保险 。我们还可能承担 污染或其他危险的责任，这些责任可能无法投保 ，或者我们可能会因为 保费或其他原因而选择不投保。这些事件造成的损失可能会导致 我们产生重大成本，这可能会对我们的财务业绩、运营结果和 业务前景产生重大不利的 影响。
 
我们依赖许多关键人员，包括我们的董事和 高管，他们中的任何一人的流失都可能对我们的运营产生 不利影响。
 
我们 依赖许多关键人员，包括我们的董事和 高管，他们中的任何一人的流失都可能对我们的运营产生 不利影响。我们与几个关键人员签订了雇佣和咨询 合同，但我们没有关键人员 人寿保险。
 
我们 有效管理增长的能力将要求我们继续 实施和改进管理系统，并招聘和培训 新员工。我们不能向您保证，我们将成功地 吸引和留住技术和经验丰富的 人员。
 
我们的业务高度依赖于我们计划生产的金属的国际市场价格 ，这既是周期性的，又是 波动的。
 
我们的 收入(如果有的话)预计将很大程度上来自钒、银、镍、煤和其他 矿物的 开采和销售。这些大宗商品的价格波动很大， 特别是在最近几年，受到许多我们无法控制的因素的影响，包括国际经济和政治趋势、通胀预期、汇率波动、 利率、全球或地区消费模式、 投机活动以及新的矿山开发和改进的采矿和生产方法导致的产量增加 。
 
钒、银和煤的价格 可能会对我们证券的市场价格和我们矿产的价值产生重大影响 。矿价波动很大，受到我们无法控制的众多因素的影响。利率水平、 通货膨胀率、全球矿产商品供应量以及 汇率的稳定都会导致价格的大幅波动。这些外部经济因素反过来又受到国际投资模式变化、货币体系和政治发展的影响。近几年矿产 商品价格波动较大，未来价格 下跌可能会导致商业化生产不可行， 从而对我们的业务、财务状况和经营业绩造成实质性的不利影响。br}br}B，

我们可能会受到第三方承包商的不当行为的影响 。
 
在开发 大型项目期间，我们将 严重依赖我们的承包商。公司通常由 其代表的行为和业绩来衡量和评估，包括在很大程度上包括其承包商。我们努力构建控制和 机制，以选择和留住与我们的价值观 相似的员工和承包商；然而，这些控制并不总是 有效的。我们的承包商在现场和非现场都需要良好的判断力、安全的工作实践和道德的 行为。我们承包商的任何 工作中断、劳资纠纷、违反法规或 不负责任的行为都可能给我们带来不良影响 ，并可能导致丧失社会许可证、延误 生产和进度、不安全的工作做法和事故以及 声誉损害。
 
 
17
 
 
我们的业务需要大量资本支出，并且 存在融资风险。
 
我们 估计我们目前的财力不足以 进行目前计划的勘探和开发计划。 进一步勘探和开发我们的矿产可能需要 额外的资金。我们目前可获得的未来资金来源之一是通过出售股权资本。 不能保证此来源将根据 要求继续可用，或者根本不能保证可用。如果可行，未来的股权融资 可能会对股东造成严重稀释。为进一步勘探和/或开发提供资金的另一个 替代方案是提供我们矿产 资产的权益，由进行进一步勘探或开发的另一方或多方赚取 。不能 保证我们能够以优惠条款或根本不能达成任何此类协议。
 
如果 无法以可接受的条款获得所需融资， 可能会对我们的财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响，并可能要求我们取消或 推迟计划的资本投资。
 
海外业务，包括新兴市场和发展中市场风险
 
玻利维亚采矿、投资或其他适用政策的变化或 政治态度的转变可能会对 公司的运营或盈利能力产生不利影响，并可能影响 公司为持续支出提供资金的能力。 无论公司 物业的经济可行性如何，这种超出公司控制范围的政治变化可能会产生实质性影响，并 阻止或限制(或不利影响) 的财务业绩
 
玻利维亚 是一个矿业友好型司法管辖区，有着悠久的采矿历史和 一支经验丰富的劳动力队伍。该公司与Pulacayo项目相关的大部分 运营成本以玻利维亚玻利维亚诺计价。本公司未对其业务适用的任何汇率波动风险进行对冲，因此 面临汇率波动风险。 公司的运营还受玻利维亚有关环境保护、使用和开发 矿产以及外国投资者或外国控制下的玻利维亚公司收购或使用农村资产的法规 和各种玻利维亚其他法规框架的约束， 如下所述 。
 
在玻利维亚有重要业务的公司发行的证券的 市场受玻利维亚的经济和市场状况以及 加拿大、美国和发展中国家的市场状况，特别是其他拉丁美洲国家的市场状况的不同程度的影响。尽管经济状况因国家而异 ，但投资者对一个 国家的发展的反应可能会导致其他 国家的资本市场波动。包括发展中国家在内的其他 国家的事态发展或不利的经济状况有时会严重影响玻利维亚 经济体的信贷供应，导致资金大量流出，减少 在玻利维亚的外国投资，以及进入 国际资本市场的机会有限，所有这些都可能对公司以 可接受的利率借款或在需要时筹集股本的能力造成重大 不利影响 。此外，玻利维亚的任何主要贸易伙伴的经济增长或进口需求大幅下降，都可能对玻利维亚的出口和贸易平衡产生重大不利影响，并对玻利维亚的经济增长产生不利影响。
 
此外，由于国际投资者对发生在一个新兴市场国家的 事件的反应有时会产生 “传染”效应，即整个地区或类别的投资受到国际投资者的不利影响，玻利维亚 可能会受到其他国家经济或金融 负面发展的不利影响。
 
公司的财务状况和未来任何业务的结果也可能受到以下任何 因素以及玻利维亚政府针对这些因素所采取的 行动的重大不利影响：
 
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货币 贬值和其他汇率变动；
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货币政策 ；
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通货膨胀率 波动；
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经济和社会不稳定 ；
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能源短缺或 其他能源价格变动；
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利率 ；
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第三方矿产项目灾害；
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汇率 对境外汇款的管制和限制；
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国内资本和借贷市场的流动性；
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税收政策， 包括国际税收条约；以及
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影响玻利维亚的其他政治、 外交、社会和经济政策或发展 。
 
玻利维亚联邦政府是否会在未来实施影响这些或其他因素的政策或法规变化 的不确定性 可能会导致玻利维亚的经济不确定性，以及 玻利维亚公司或拥有玻利维亚资产的公司发行的证券的市场价值波动加剧。这些以及玻利维亚经济和政府政策 未来的其他发展可能会对公司产生不利影响。
 
 
18
 
 
玻利维亚的政治和经济风险
 
该公司的 Pulacayo项目和某些其他项目位于玻利维亚。尽管玻利维亚最近在重组政治机构和振兴经济方面取得了进展，但自20世纪60年代中期以来，玻利维亚的历史一直是多届政府领导下 政治和经济不稳定的历史之一。 自2006年以来，政府一直干预国民经济和社会结构，包括定期实施各种 控制，其影响是限制 国内外公司自由运营的能力。虽然 公司认为玻利维亚目前的条件相对稳定，有利于开展业务，但 公司目前和未来在玻利维亚的矿产勘探和开采活动 面临不同程度的政治、经济和其他风险和不确定性。这些风险和 不确定性包括但不限于：劫持人质、 军事镇压、汇率极端波动、高通货膨胀率、政治和劳工动乱、内乱、征用和国有化、重新谈判或取消现有特许权、许可证、许可证和 合同、非法采矿、税收政策变化、 限制外汇和遣返、改变 政治条件、货币管制等，这些风险和不确定性包括但不限于：劫持人质、 军事镇压、汇率极端波动、高通货膨胀率、政治动乱、征用和国有化、重新谈判或取消现有特许权、许可证、许可证和 合同、非法采矿、税收政策变化、 外汇和遣返限制、改变 政治条件、货币管制。以及政府 法规，这些法规支持或要求将合同授予 本地承包商，或要求外国承包商雇用公民 或从特定司法管辖区购买物资。
 
玻利维亚最近 年发生了严重的社会动荡，原因有很多，包括高失业率 。抗议者此前曾在 采矿业以外国公司为目标，因此不能保证 未来的社会动乱不会对 公司的运营产生不利影响。本公司的勘探和开发活动可能会受到政府更迭、 政治不稳定以及与采矿业相关的各种政府 法规性质的影响。玻利维亚的财政 制度历来对采矿业有利，但 这种情况有可能改变。此外，玻利维亚的劳工通常加入工会，劳工骚乱或工资协议可能影响运营的风险 。该公司无法 预测政府对外国投资、采矿特许权、土地保有权、环境法规或 税收的立场。政府在这些问题上立场的改变可能 对公司的业务和/或其在玻利维亚的控股、资产和运营产生不利影响。法规的任何变化或政治环境的 变化都不在 公司的控制范围内。本公司在玻利维亚的业务涉及 所有发展中国家共有的重大政府、经济、社会、医疗和其他风险因素。玻利维亚 作为发展中国家的地位也可能使 公司更难获得任何所需的融资，因为与其相关的投资风险 。玻利维亚的社会动荡程度在2019年10月20日大选失败后大幅增加 。
 
公司在玻利维亚的运营可能会受到发展中国家特有的 经济不确定性的不利影响。 在生产限制、价格管制、出口管制、货币汇款、所得税、 财产征收、外国投资、维护 债权、环境立法、土地使用、当地 人的土地索赔、用水和安全因素方面，政府 法规可能会在不同程度上影响公司的运营。任何此类变更都可能 对公司的运营 产生重大不利影响。
 
汇率波动可能会影响我们的运营和财务稳定 。
 
我们 以多种货币进行交易，包括加拿大、 美国、玻利维亚和蒙古货币。汇率波动可能会对我们的现金流产生重大影响。未来 汇率变化可能会对我们的结果产生重大影响 无论是正面还是负面。我们目前不参与 外汇套期保值活动。
 
我们遵守加拿大和美国等国家的反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规 。任何违反此类法律或 法规的行为都可能对我们的声誉 以及运营结果和财务状况产生重大不利影响。
 
我们 受到反腐败立法的约束，包括外国公职人员腐败法(br}加拿大)和其他类似行为(我们统称为“反腐败法”)， 禁止我们或我们的任何官员、董事、雇员或代理人 或代表我们行事的任何股东向 任何外国政府官员、政府工作人员、政治 政党或政治候选人支付或授权支付任何有价值的东西，以试图获得或留住 。 禁止我们或我们的任何官员、董事、雇员或代理人 或代表我们行事的任何股东向 任何外国政府官员、政府工作人员、政治 政党或政治候选人支付或授权支付任何有价值的东西 反腐败法还要求上市公司 制作和保存准确和公平地反映其交易的账簿和记录，并设计和维护 充分的内部会计控制制度。我们的国际 活动带来了员工、顾问或代理 未经授权付款或提供付款的风险，即使他们 可能并不总是受我们的控制。我们制定了政策和 程序，严格禁止我们的 员工和工程师采取这些做法。但是，我们现有的保障措施和任何 未来的改进措施可能会被证明效果不佳，我们的 员工、顾问和代理可能会从事我们可能要对其负责的行为。如果我们未能采取适当的 合规程序并确保我们的员工和代理 遵守外国司法管辖区的反腐败立法和其他适用法律和法规 ，可能会导致 大幅处罚或限制我们开展 业务的能力，这可能会对我们或我们的 股价产生重大不利影响。
 
 
19
 
 
我们的业绩和财务状况受到我们无法控制且无法 预测的全球和 本地市场状况的影响。
 
由于全球金融危机，获得融资的机会 受到许多因素的负面影响。这可能会影响我们未来以对我们有利的条款 获得债务或股权融资的能力，以及我们达成战略合作伙伴关系或达成合资安排的能力，这可能会进一步负面影响 开始商业生产的时间表。 此外，全球经济状况可能会导致被视为非临时性的 资产价值下降，这可能会 导致减值损失。如果这种波动和市场动荡持续 ，我们的业务和财务状况可能会受到不利的 影响。
 
我们的保险不会承保与矿业公司运营相关的所有潜在风险 。
 
我们的 保险不会承保与 矿业公司运营相关的所有潜在风险。我们也可能无法 以经济上可行的保费 维持保险来承保这些风险。保险覆盖范围可能无法继续提供，或者 可能不足以支付由此产生的任何责任。此外，我们或采矿业的其他公司通常不能 按可接受的条款购买 勘探和生产导致的环境污染或其他 风险保险。我们还可能承担 可能未投保的污染或其他危险的责任，或者 由于保费费用或其他原因我们可能选择不投保的责任 。这些事件造成的损失可能导致公司 产生重大成本，可能对其财务状况和 运营结果产生重大不利影响 。
 
我们从未支付过任何股息，在可预见的未来也不太可能这样做。
 
截至 日期，我们从未就已发行的普通股 支付过任何股息，在可预见的未来我们也不太可能这样做。我们的 公司治理和薪酬委员会将根据我们的 收益、财务要求和其他条件做出任何 支付普通股股息的决定。
 
我们从事广泛的关联方交易，这可能导致 涉及我们管理层的利益冲突。
 
我们过去参与并将继续参与涉及我们某些管理层的广泛相关的 方交易。见 标题下的 讨论项目7.B.关联方 交易“了解更多详细信息。此类关联方 交易可能导致我们在持续的业务活动中严重依赖关联方，相关的 方可能出于个人利益而采取不一定符合 公司和我们股东最佳利益的 行动。经常 出现利益冲突的关联方交易可能会对 公司造成不利影响，并可能损害投资者信心，所有这些都可能 对我们造成实质性的不利影响。
 
我们的 运营依赖于信息技术系统和网络，这些系统和网络由第三方 承包商提供和维护。
 
我们的运营依赖于由第三方 承包商提供和维护的信息技术(IT)系统和网络 。这些IT系统的可用性、容量、可靠性和安全性 可能会受到各种恶意来源 造成的网络中断的影响，包括计算机病毒、 安全漏洞、网络攻击和盗窃，以及网络 和/或因 人为错误、软件或硬件缺陷、自然灾害、 火灾、洪水或断电等意外故障导致的硬件中断。我们的运营还依赖于及时 维护、升级和更换网络、设备、IT 系统和软件，以及降低 故障风险的先发制人费用。
 
无法全面测试IT部门在 任何此类故障情况下支持我们业务的能力，以及从 意外中断中恢复关键系统的能力。存在风险 如果发生此类事件，我们的响应可能不足以 立即应对该事件的所有潜在影响 。如果灾难影响我们的总部 ，关键系统可能会在几天内不可用， 导致无法及时执行某些业务流程 。我们的IT系统或其组件发生故障可能会对我们的财务状况、运营结果、声誉和股价产生重大影响，具体取决于其性质。
 
网络攻击导致对我们IT系统的未经授权 访问可能导致 机密信息暴露、损坏或丢失，并 中断我们的通信、运营、业务活动或我们的竞争地位。此外，中断关键IT 服务或违反信息安全可能使我们面临 财务损失以及监管或法律行动。我们对这些问题的风险和 风险暴露不能完全减轻，因为 这些威胁的不断变化的性质。因此，网络安全以及持续开发和 加强旨在 保护系统、计算机、软件、数据和网络免受 攻击、损坏或未经授权访问的控制、流程和实践仍然是 优先事项。
 
我们 根据行业认可的 标准应用技术和流程控制来保护信息、资产和系统。尽管 这些措施非常强大，但它们不可能阻止所有类型的网络威胁 。不能保证我们将来不会遭受与网络安全漏洞相关的损失， 我们可能需要花费大量额外资源来 调查、缓解和补救任何潜在漏洞。 随着网络威胁的持续发展，我们可能需要花费 额外资源来继续修改或增强防护 措施或调查和补救任何安全漏洞 。
 
 
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作为外国私人发行人，我们被允许向SEC提交的信息少于非外国 私人发行人或作为国内发行人提交的 信息。
 
作为 “外国私人发行人”，我们不受《交易法》中某些 规则的约束，这些规则将披露要求强加为 ，并根据《交易法》第14节对委托书征集提出了程序要求。此外，我们的高级管理人员、 董事和主要股东不受交易法第 16节的报告 和“短期”利润回收条款的约束。此外，我们不需要像根据交易法注册其证券的国内 发行人那样频繁或及时地 向SEC提交 定期报告和财务报表，也不需要 遵守SEC的法规 FD，该法规限制选择性地披露重要的非公开信息 。只要我们是外国私人发行人，我们 打算以Form 20-F形式提交年度财务报表，并且 只要我们遵守《交易法》第13(G)或15(D)节的报告要求，就以Form 6-K形式向证券交易委员会提交季度财务报表 。但是，我们提交或提供的 信息将与美国国内发行人在 Form 10-K或Form 10-Q的年度和季度报告中要求的 信息不同。因此， 公开提供的有关我们的信息可能少于 申请为国内发行商的公司的信息 。
 
我们可能会失去外国私人发行人身份，这将 要求我们遵守《交易所法案》的国内报告制度 ，并导致我们产生额外的法律、会计 和其他费用。
 
我们需要 在第二财季末按年度确定我们作为外国私人发行商的地位。如果(1)我们的大部分普通股由 美国居民直接或间接持有；以及(2)(A)我们的大多数高管或董事是美国公民或居民， 或(B)我们50%以上的资产位于美国 美国，或者(C)我们的业务主要在美国管理，我们将失去 我们目前作为外国私人发行人的地位。 我们的普通股的大部分由 美国居民直接或间接持有；以及(2)我们的大多数高管或董事是美国公民或居民， 或(B)我们的资产超过50%位于美国 ，或者(C)我们的业务主要在美国进行管理。如果我们失去这一地位，我们将被要求 遵守适用于美国国内发行人的Exchange Act报告和其他要求 ，这些要求比针对外国私人发行人的要求更为详细和 广泛。我们可能还需要 根据SEC的各种规则对我们的公司治理实践进行更改 。此外，我们将被要求 在编制和 发布历史和当前 期间的财务报表时遵守美国公认的 会计原则，而不是IFRS。根据美国证券法，如果我们被要求遵守适用于美国国内发行人的报告 要求，我们的监管和合规成本可能会高于我们作为外国私人发行人所产生的成本 。因此，我们预计失去外国私人发行人地位 将增加我们的法律和财务合规成本 。
 
作为一家加拿大注册和注册公司，我们的财务 报表使用的IFRS会计原则与美国公认会计原则下的会计原则 不同。
 
我们的 财务报表是根据IFRS编制的。 IFRS是国际公认的会计准则 ，美国以外的许多公司都使用该准则编制财务报表。IFRS会计准则与美国GAAP准则 不同。不熟悉国际财务报告准则 的投资者可能会误解我们的 财务报表中提供的某些信息。因此，我们建议我们 财务报表的读者熟悉 国际财务报告准则的规定，以便更好地理解这两套准则之间的 差异。
 
由于我们是一家加拿大公司，我们的大多数董事和高级管理人员 居住在加拿大或 美国以外的国家， 美国的投资者可能很难仅根据 美国联邦证券法对我们执行民事责任。
 
我们受不列颠哥伦比亚省公司法的 管辖，我们 在那里合并，我们的主要营业地点在加拿大。我们的 审计师和大多数董事和管理人员都是加拿大或美国以外国家的居民 。我们的全部或很大一部分资产以及此类人员的资产都位于美国境外。因此，美国投资者可能很难 在美国境内向我们或非美国居民的我们或我们的董事、高级管理人员和审计师 送达诉讼程序，或者根据美国法院根据《证券法》(定义见下文)的民事责任作出的判决在 美国实现。投资者 不应假设加拿大或其他外国法院：(1)是否会 执行美国法院对我们或 基于美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或“蓝天”法律民事责任条款作出的判决，或(2) 会在最初的诉讼中强制执行基于美国联邦证券法或任何此类州证券的针对我们或此类 个人的责任。
 
我们是一家新兴成长型公司，我们无法确定 降低适用于新兴成长型公司的披露要求是否会降低我们的证券对投资者的吸引力， 因此对我们的证券价格产生不利影响， 导致我们的 证券的交易市场不那么活跃。
 
我们是 交易法下规则12b-2中定义的新兴成长型公司，我们可以利用适用于非新兴成长型公司的其他上市 公司的 各种报告要求的某些豁免。例如，我们 已选择豁免《萨班斯-奥克斯利法案》第404节有关财务报告内部控制的审计认证 要求，我们不会提供我们的审计师的 此类认证。
 
我们可以 利用这些披露豁免，直到我们不再 成为一家新兴成长型公司。我们无法预测 投资者是否会因为我们依赖部分或全部这些豁免而觉得我们的证券吸引力下降。如果投资者发现我们的 证券吸引力下降，可能会对 我们证券的价格产生不利影响， 我们证券的交易市场可能会变得不那么活跃。
 
 
21
 
 
我们将在 最早 以下时间停止成为新兴成长型公司：
 
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财年的最后一天，在此期间，我们的年总收入为10.7亿美元或更多；
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根据《1933年美国证券法》( 《证券法》)生效的 注册声明，在我们的 财年完成五周年之后的 我们首次出售普通股证券的最后一天；
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我们在前三年期间发行了超过 $1,000,000,000美元的不可转换债券的日期；或
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根据交易法规则12b-2定义的 我们被视为“大型加速申报公司”的日期，如果 非附属公司持有的我们普通股的市值在我们最近完成的第二财季的最后一天超过700,000,000美元，则该日期将发生 。
 
该公司的被动外国投资公司身份 可能对美国投资者造成不利的税收后果。
 
由于本公司是一家探索期公司，其唯一的实质性 收入是其现金的被动投资收入 ，普通股的美国持有者应该知道， 公司认为其在截至2020年12月31日的纳税年度内被归类为被动对外投资 公司， 根据目前的业务计划和财务预期， 公司预计其应为当前税种的被动对外投资公司 如果本公司在普通股的美国股东持有期 内的任何一年都是PFIC，则该美国股东通常将被要求 将处置普通股时实现的任何收益或其普通股收到的任何“超额分配”视为普通收入，并为该收益或分配的一部分支付利息费用。除非股东对普通股进行及时有效的 有效的“合格选举基金”选举(“QEF选举”) 或“按市值计价”选举。
 
参加QEF选举的美国 股东通常必须在 当前基础上报告其在本公司净资本收益中的份额和 本公司为PFIC的任何年度的普通收益， 本公司是否向其 股东分配任何金额。但是，美国股东应该意识到， 不能保证公司将满足适用于合格选举基金的记录 保存要求，或者 如果公司是PFIC，并且美国 股东希望进行QEF选举，公司将向美国股东提供这些美国股东根据QEF 选举规则要求报告的信息 ， 不能保证公司满足记录要求 保存适用于合格选举基金的记录要求，或者 不能保证公司将向美国股东提供根据QEF 选举规则要求报告的信息。因此，美国股东 可能无法就其普通股 进行QEF选举。进行按市值计价的美国股东 通常必须将普通股的公允市值超过其中纳税人调整后的计税基准的 超额部分计入每年的普通收入。下面标题为 “某些美国联邦所得税考虑事项”下的讨论对本段全文进行了限定。每个 美国股东应就 收购、所有权和处置普通股 所产生的 PFIC规则和美国联邦所得税后果咨询其自己的税务顾问。
 
项目 4.公司信息
 
答：公司的历史 和发展
 
公司是一家勘探阶段公司，在美国、加拿大、玻利维亚和蒙古都有项目。本公司目前的 形式主要是2010年4月16日Red Hill Energy Inc.和Prophecy Resource Corp.业务 合并的产物。我们目前受商业公司法 (不列颠哥伦比亚省)(“BCBCA”)管辖。我们的总部和注册办事处 位于不列颠哥伦比亚省温哥华格兰维尔街1610-409号Suite 1610-409，邮编：V6C 1T2，电话：604-569-3661。
 
Red Hill Energy Inc.于1978年11月6日根据 公司法(不列颠哥伦比亚省)成立，名称为“Banbury Gold Mines Ltd.”。班伯里于1992年7月3日更名为“能源浪费矿业公司” ，并更名为“环球枪支工业有限公司”。在 一九九三年十二月十七号。2002年4月24日，环球枪业将其名称 更名为“UGL企业有限公司”。然后在2006年5月29日送到“红山能源公司” 。
 
2010年4月16日，红山能源公司更名为“Prophecy Resource Corp.”与红山能源公司(Red Hill Energy Inc.)和预测资源公司(Prophecy Resource Corp.)合并。
 
2011年6月13日，Prophecy Resource Corp.更名为“Prophecy Coal Corp.”关于与北方铂金有限公司和Prophecy Holdings Inc.的合并以及资产剥离， 将公司当时控股的附属公司Wellgreen 白金有限公司资本化。
 
2015年1月2日，我们通过股份购买 协议完成了对Apogee Silver Ltd.(简称Apogee)在ASC控股有限公司和ASC玻利维亚LDC(通过ASC玻利维亚LDC 间接持有)的100%权益的收购，Apogee在Pulacayo项目和Apogee项目中的合资权益是Apogee在 Pulacayo项目和Apogee项目中的合资权益，这两家公司通过ASC玻利维亚LDC 共同间接持有Apogee在Pulacayo项目和Apogee项目中的合资权益，这两家公司共同间接持有Apogee Silver Ltd.在Pulacayo项目和Apogee项目中的合资权益
 
2015年1月5日，Prophecy Coal Corp.更名为“Prophecy Development Corp.”与收购位于玻利维亚的资产 相关，并更好地反映其当时在美国、加拿大、玻利维亚和蒙古的采矿和能源项目的各种利益。
 
 
22
 
 
2015年3月12日，我们与Linx Partners Ltd(我们称为“Linx”)签订了一项信贷安排(经 修订，我们称之为“信贷安排”)。Linx Partners 是一家由我们的首席执行官兼执行主席John Lee和董事会成员( 我们称为“董事会”)控制的全资私人公司， 由该公司全资拥有 ，并由该公司的董事会成员( 我们称为“董事会”)控制信贷安排于2015年5月5日和2016年2月24日进行了修订。信贷安排是循环的，可预付款的本金上限为 250万美元。 信贷贷款期限为两年，可选择延长 任何数量的后续一年期限，但须经多伦多证券交易所批准，年利率为18%。我们于2017年11月28日关闭了 并终止了信贷安排 。
 
2015年5月5日，本公司通过我们的全资子公司Red Hill与蒙古的独立交易方Khishig Arvin Industrial LLC签订了一项购买协议，出售我们在 Ulaan Ovoo地产的几乎所有采矿和运输设备，总收益约为234万美元 。销售连同向其他保持距离的各方出售额外设备的交易 已于2015年6月完成， 我们收到了大约290万美元的现金。考虑到 我们获得Linx对我们所有财产 (包括通过我们的子公司 如Red Hill间接持有的财产)的一般担保权益 出售设备的同意，我们向Linx的实益所有者李先生发行了相当于1,200,000股普通股 的认股权证，可按相当于每股0.5美元的价格行使，为期5年，于5月到期。
 
2015年9月1日，我们宣布了一项非经纪私募 ，涉及以相当于每单位0.5美元的价格发行至多4,000,000个单位 。每个单位包括 一股普通股和一股普通股认购权证， 持股人有权 以相当于每股0.70美元的价格 收购额外的普通股，为期五年 ，自发行之日起计。2015年9月30日，我们完成了上述私募的 第一批现金， 通过发行相当于1112,000个单位的 现金收益总额为556,000美元。本次私募 的剩余部分已于2015年11月4日取消。
 
2015年11月12日，我们宣布了一项非经纪私募 ，涉及以相当于每单位0.40美元的价格发行最多2,500,000个单位 。每个单位包括 一股普通股和一股普通股认购权证， 持股人有权 以相当于每股0.70美元的价格 收购额外的普通股，为期五年 ，自发行之日起计。2015年11月13日，我们完成了上述私募的第一批 通过发行等值 625,000个单位的现金收益总额为250,000美元。2015年12月18日，我们宣布结束上述私募，不再 认购。
 
2016年1月25日，我们完成了一项非经纪私募 ，涉及以相当于每单位0.25美元的价格 发行800,000个单位，每个单位 由一个普通股和一个普通股购买 权证组成，价格相当于每股0.40美元，自发行之日起为期 五年。
 
2016年1月29日，我们自愿将普通股从OTCQX退市 。
 
于2016年3月30日，吾等与Linx及Linx的实益拥有人Lee先生订立债务结算协议，据此， 吾等同意向Lee先生发行相当于7,500,000个单位的款项，以 清偿吾等根据 信贷安排欠Linx的1,500,000美元债务。每个单位包括一份普通股和一份 普通股认购权证，价格相当于每股0.40美元 ，自发行之日起为期五年。我们 在2016年6月6日发行了上述相当于750万台的产品。
 
2016年6月7日，我们完成了2016年的整合。
 
2016年8月29日，我们完成了一次非经纪私募 ，发行了相当于2,027,350个单位的股票， 价格相当于每单位0.38美元，总收益为 770,393美元。每个单位包括一股普通股和 一半的 一股普通股认购权证，每份全额认购权证 持有人有权以相当于每股0.44美元的 价格购买一股普通股，期限为五年，自发行日期 起计。
 
2016年9月22日，我们将位于加拿大不列颠哥伦比亚省的Okeover铜钼项目60%的权益出售给了 Lorraine Cu Corp.(我们称其为Lorraine)。根据协议的 条款，Lorraine向我们发行了2,200,000股 Lorraine的普通股(每股价值0.08美元)，并根据该 方的现有合资协议承担了我们向Eastfield Resources Ltd支付19,079美元 的义务。我们 另外有权从销售之日起五年内签订的与项目 相关的第三方协议产生的任何付款或收益中获得30%，最高限额为 1,000,000美元。
 
2017年1月13日，我们完成了一项非经纪私募 ，涉及以相当于每单位0.30美元的价格 发行499,990个单位，每个单位 包括一个普通股和一个认股权证，以购买一个 普通股，价格相当于每股普通股0.40美元 ，从发行之日起为期五年。
 
2017年1月13日，我们与Linx和Linx的实益所有人Lee先生签订了另一项债务结算协议 ，以清偿我们在信贷 贷款项下欠Linx的大部分未偿还余额 。吾等同意向李先生发行等值3,000,000股本公司普通股 ，以清偿吾等根据信贷安排欠Linx的900,000美元 债务。LINX 同意累计并推迟偿还信贷安排项下到期的任何本金、 利息和费用，直至2017年10月1日较早的 ，或公司处于合理的 财务状况以偿还全部或部分欠款 。
 
 
23
 
 
于2017年2月10日，我们收购了兰茨堡国际黄金公司在构成泰坦项目的专利权中持有的剩余20%所有权权益 ，并发行了相当于 200,000股本公司普通股作为对价 。
 
2017年4月12日，我们完成了一项非经纪私募 ，涉及以相当于每单位0.40美元的价格 发行等值1,032,500股，每个单位 由一股普通股和一股认股权证组成，以相当于每股普通股0.50美元的价格购买一股 普通股，自发行之日起为期五年。
 
2017年6月22日，我们向贾内尔·迪特里希(Janelle Dietrich)(我们称之为 吉贝利尼出租人)支付3.5万美元现金，通过租赁收购了吉贝利尼项目，意在在那里开展 采矿作业。根据矿产租赁协议，吾等 同意通过向Gibelini出租人支付年度预付特许权使用费来租赁Gibelini采矿权，预付特许权使用费将根据商定的公式(每 年不超过120,000美元)与前 年的五氧化二钒平均价格挂钩。投产后，我们打算通过租赁Gibelini采矿权来维持我们的 收购，向Gibelini出租人支付2.5%的冶炼厂净回报(我们将 称为“NSR”)，直至支付总计300万美元为止。 此后，在矿山剩余寿命内，NSR将降至2%。 在此之后，我们将向Gibelini出租人支付2.5%的冶炼厂净回报(我们将其称为“NSR”)，直至支付总计300万美元为止。 此后，NSR将在矿山剩余寿命内降至2%。 已支付的所有预付版税将作为 积分从未来的生产版税付款中扣除。租期为 ，期限为10年，可根据我们的选择再延长10 年。2018年4月23日，我们修改了矿产租赁协议，在矿产租赁协议的 期限内随时向我们提供选择权，要求吉贝利尼 出租人将其对所有租赁的吉贝利尼 采矿权的所有权转让给我们(不包括吉贝利尼出租人将保留的、资源最少的四个矿业权)， 交换1,000,000美元，作为预付特许权使用费支付。027在签署修改书后支付转账款 ，剩余900美元, 973 在上述索赔从吉贝利尼出租人向我们转移完成后，我方应支付给吉贝利尼出租人的转移付款部分 。预付款 版税义务和生产版税不受影响， 所有权转让将减少或免除预付版税义务和制作版税。
 
2017年7月10日，我们向Richard A.McKay、 南希·M·米诺莱蒂(Nancy M.Minoletti)和帕梅拉·S·斯卡特(Pamela S.Scutt)(我们统称他们为“路易·希尔出租人”)支付10,000美元现金，通过租赁收购了位于美国内华达州的路易·希尔债权集团 ， 意向在那里开展采矿作业。根据矿产 租赁协议，我们将通过 向路易山出租人支付年度预付特许权使用费 ，并根据商定的公式(每年不超过 美元28,000美元)，将五氧化二钒的平均价格 与前一年的平均五氧化二钒价格挂钩，从而租赁路易希尔集团的债权。生产开始后，我们打算 通过租赁Louie Hill集团的 债权来维持我们对Louie Hill出租人的收购，向Louie Hill出租人支付2.5%的NSR，其中 1.5%的NSR可由我们随时以1 百万美元的价格购买，使NSR总额在矿山剩余寿命 内降至1%。已支付的所有预付版税将 作为积分从未来的生产版税付款中扣除。 租期为10年，可以根据我们的选择再延长 10年。
 
于2017年9月20日和10月16日，我们分别完成了第一批和 第二批非经纪私募 ，据此我们发行了总计7845,460个单位的等价权证和11,397,110份特别认股权证，价格为 相当于每单位0.35美元或特别认股权证。每个单位 包括一股普通股和一半的一股认购权证 。每份完整认股权证持有人有权以相当于0.40美元的价格收购 一股普通股，并可在发行之日起三年内行使 。每个特别 认股权证可针对一个单位行使，持有人提供多伦多证券交易所(TSX)时不收取额外费用，并在规定时间内获得股东对发行的批准 。2017年12月18日， 份特别权证全部转为单位。
 
2017年12月5日，我们宣布大幅扩大吉贝利尼项目的土地位置，在紧邻吉贝利尼项目、占地4091英亩( )的198个新主张 ，足以支持未来的钒开采、加工和 提炼。 我们宣布，我们已经大幅扩大了吉贝利尼项目的土地占有量 ，紧邻吉贝利尼项目，占地4091英亩 。
 
三年历史
 
截至2018年12月31日的年度
 
2018年2月15日，我们通过收购1104002 B.C.有限公司及其内华达州子公司，共支付335,661美元现金，了结了14,338美元的债务，并向保持距离的私人各方发行了相当于500,000股普通股购买的认股权证， 通过收购1104002 B.C.有限公司及其内华达州 子公司，获得了位于我们现有吉贝利尼项目附近的另外105项未获专利的矿藏 矿权。 通过收购1104002 B.C.有限公司及其内华达州 子公司，我们获得了另外105项未获专利的矿藏 采矿权。
 
2018年2月27日，我们的普通股在OTCQX重新上市， 重新开始交易，交易代码为“PRPCF”。
 
2018年4月23日，我们宣布修订吉贝利尼矿产租赁协议(日期为2017年6月22日)，据此，我们获得了 选择权，使吉贝利尼出租人将几乎所有适用的吉贝利尼采矿权利转让给我们 ，以换取1,000,000美元，作为预付特许权使用费 付款。
 
2018年8月14日，我们通过发行本公司4,061,417个单位，完成了本公司的非经纪私募 ，总收益为1,137,197美元。每个单位由一个 普通股和一个普通股认购权证组成。每份认股权证 使持有人有权在第一批配售 结束后三年内，按行使价0.40美元额外购买一股普通股。
 
2018年8月8日，我们完成了正向拆分。
 
2018年8月20日，该公司为吉贝利尼 项目的建设和运营提供了供水。本公司与距离吉贝利尼项目约14.5公里的私人牧场所有者签订了 为期10年的水租赁协议(“吉贝利尼协议”)。吉贝利尼协议可以延长任何 个额外的7年期限，总共不超过99年(包括主要 期限)。根据吉贝利尼 协议的条款，出租人已授予该公司吉贝利尼项目每年805英亩英尺(约2.624亿加仑)的用水量 ，最低流量为每分钟500加仑 ，来自其全年泉水的地表水 。
 
 
24
 
 
2018年10月2日，公司与美国内政部土地管理局(“BLM”)、巴特尔山区办事处(BLM)签署了一份 自愿收回成本的协议备忘录，以加快吉贝利尼项目的审批工作。 公司和BLM原则上同意固定成本结构 ，公司将向BLM报销所有 预期工作的费用，以便BLM完成对 公司提交的矿山作业计划和对现有基线研究的任何 更新的审查。
 
2018年11月22日，我们完成了之前在2018年11月1日宣布的购买交易融资 ，筹集了 5,520,000美元的毛收入。本公司与BMO Nesbitt Burns Inc.签订了一项协议，在购买交易的基础上以每股0.46美元的价格购买12,000,000股普通股。普通股 在加拿大各省和地区(魁北克省除外)以简短招股说明书的形式发售。该公司产生了 560,576美元的普通股发行成本。
 
公司于2018年12月18日宣布，应其于2018年8月15日发出的建议书请求，选择M3 工程技术公司为其Gibelini 项目提供工程、采购、施工和管理服务。
 
截至2019年12月31日的年度
 
于2019年2月14日，本公司宣布已聘请Amec Foster Wheeler E&C Services Inc.(Wood)负责为本公司即将完成的 可行性研究 按照其吉贝利尼项目的NI 43-101标准进行矿产资源和采矿部分的更新 。
 
2019年3月18日，公司宣布Ulaan Ovoo物业已启动 。本公司还报告称，已与一家蒙古私营公司(“蒙古承租人”)签订了一份 租赁协议，根据该协议，蒙古国承租人将在本公司的Ulaan Ovoo物业进行采矿 作业，并将就从Ulaan Ovoo工地运出的每吨煤向本公司支付 美元。蒙古承租人负责与 Ulaan Ovoo运营相关的所有资本 和运营费用、政府税收和特许权使用费。
 
2019年3月26日，公司公布了吉贝利尼项目2018年秋季勘探勘察项目的钒化验结果 。从三个 远景勘探区进行了155次化验，这些勘探区距离吉贝利尼项目现有的钒NI 43-101矿坑均在5千米范围内 。
 
2019年5月1日，公司宣布在2019年4月下旬与监管机构举行会议后，已收到有关预期许可时间表的指导 。该公司预计 2020年第一季度为发布意向书的目标日期 (“NOI”)，以便在 联邦登记册上准备一份环境影响报告书(“EIS”)。在NOI公布后，根据美国内政部秘书令第3355号，审查过程 要求在12个月内完成。 根据该指导，预计不迟于2021年第一季度将有一份EIS决策记录(“Rod”)。在收到肯定的棒材并获得内华达州许可证后，公司计划于2021年开工建设矿山 ，并在2022年第四季度 开始钒生产。
 
2019年5月27日，公司宣布其年度股东大会 定于2019年9月12日举行。由于公司管理层最近的一些变动，年度股东大会推迟了 在年终后六个月内举行。多伦多证券交易所 已获得批准，将公司的年度股东大会推迟至2019年9月12日 。
 
2019年6月19日，本公司宣布任命第三方 国家环境政策法(“NEPA”)承包商和SWCA 环境顾问(“SWCA”)根据 SWCA、BLM和本公司之间的谅解备忘录的规定，在BLM的指导下工作，以编制“环境影响报告书”(EIS)，并协助 BLM保存行政记录。环境影响报告书 是根据联邦BLM登记处的3355号秘书令编制的。
 
2019年7月8日，本公司宣布，已通过本公司美国子公司向BLM和填海 环境保护部提交了最新的 吉贝里尼项目运营计划(“POO”)，并向矿业管制和复垦局内华达州环保部(简称“BMRR”)提交了许可证申请( “BMRR”)，该公司于2019年7月8日宣布，已通过本公司在美国的 子公司向BLM和填海 环境保护部提交了最新的 运营计划(“POO”)。《公安条例》如期提交，并在 预算范围内编制。POO提交是 发布NOI之前的最后一个重要步骤，该NOI将根据 第3355号内政部长令(精简国家 环境政策审查和执行行政命令 13807；见公司2018年3月28日在环境保护局提交的新闻稿 )启动环境影响报告书程序。从NOI到Rod的简化EIS流程为 年。
 
本公司进一步宣布，蒙古市税务法庭对本公司与蒙古国税务局的 增值税纠纷作出了积极的裁决。该决议具有 约束力和终局性，确认公司因过去购买采矿设备而产生的11.69亿新台币(439,470美元，按2,660新台币兑1美元的汇率计算)的未偿还增值税 信用额度为11.69亿新台币(43.9470美元，按2,660新台币 至1美元的汇率计算)。增值税抵免可用于抵扣公司税款和 特许权使用费；或由蒙古财政部在12至24个月的处理时间内以现金退还。此外，本公司还报告称，已成功 将其Chandgana Khavtgai煤炭勘探许可证转换为位于蒙古中部的 采矿许可证。
 
2019年7月19日，公司公布了吉贝利尼项目2019年下半年的目标 。该公司在2019年第三季度末提交了项目建设所需的关键 内华达州许可申请 。预计所有 审批将于2021年第三季度收到。
 
 
25
 
 
2019年7月29日，本公司向本公司的董事、高级管理人员和员工授予总计1,685,000 份激励性股票期权。该等购股权可按每股0.20美元的价格行使，为期五年，于2024年11月1日到期， 在授出日期后的头两年按每季度12.5%的价格行使。
 
2019年8月19日，本公司宣布成立两家加拿大BC全资子公司：Silver Elephant Mining Corp.(其后更名为“Illumina Silver Mining Corp.”) 和Asia Mining Inc.，以促进本公司未来可能剥离其全资拥有的玻利维亚白银 业务和蒙古煤炭业务。
 
2019年8月26日，本公司宣布将进行 一项非中介定向增发，涉及以每股0.2美元的价格发行1,300万股 普通股，以筹集总计2,600,000美元的总收益 (“2019年8月配售”)。 公司管理层和董事在2019年8月的配售中认购了200万股 普通股。根据适用的加拿大证券法，这些普通股 的最短持有期为四个月外加自 发行之日起的一天。
 
2019年9月6日，公司完成了2019年8月的配售。 此次配售通过以每股0.2美元的价格发行13,000,000股普通股筹集了2,600,000美元的总现金收益。 公司支付了10,000美元现金，并发行了525,000股普通股 作为寻找人费用。2019年8月配售所得款项 用于开发本公司的矿产项目及 一般营运资金用途。
 
2019年9月24日，公司宣布成功完成内部重组 。本公司进一步宣布，在获得多伦多证券交易所批准的情况下，将向Bryan Slusarchuk先生发行175,000股普通股 ，根据适用的加拿大证券法律，持有期为四个月，以换取为本公司提供咨询 服务。
 
2019年9月30日，该公司宣布其Pulacayo项目的5000米钻石 钻探已经开始，预计将于2019年11月初公布第一组 化验结果。
 
2019年10月3日，本公司与玻利维亚矿冶部门下属的玻利维亚矿业公司(COMIBOL)签署了Pulacayo Mining生产合同(“Pulacayo MPC”)。政府 批准Pulacayo MPC的最终决议的通知于2019年9月27日 收到。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特许权开发和开采的100%专有权 ，有效期长达 30年，可与加拿大或美国的采矿许可证相媲美。截至2019年10月3日，公司的玻利维亚子公司已在Pulacayo和Paca花费了 2500万美元，钻探深度超过 80,000米，完成了独立的历史可行性研究 ，并通过了详细的环境影响评估 。
 
2019年10月7日，本公司宣布将进行 次非中介定向增发，发行1,000万股 普通股，每股价格为0.40美元(“2019年10月 配售”)，以筹集总计4,000,000美元的总收益。
 
2019年10月9日，本公司向其董事发行了104,951股普通股，价值 43,060美元，以解决已发行董事 费用。
 
2019年10月21日，该公司宣布已完成 2019年10月的配售。2019年10月的配售通过以每股0.40美元的价格发行 9,750,000股普通股，为公司筹集了3,900,000美元的现金收益。埃里克 斯普罗特先生通过其 实益拥有的安大略省2176423有限公司，在 2019年10月配售中收购了500万股普通股，总代价为2,000,000美元。 私募完成后， 斯普罗特先生持有的普通股占2019年10月配售时已发行普通股和 已发行普通股的9%。 Sprott先生持有的普通股占2019年10月配售时已发行普通股和 已发行普通股的9%。 Sprott先生通过其实益拥有的安大略省2176423有限公司收购了500,000,000股普通股。在本次投资之前，斯普罗特先生实益拥有本公司5,900,000股普通股 。公司管理层和董事 以16万美元的收益购买了40万股普通股。本公司向Mackie Research Capital Corp.发行654,500股普通股作为 发起人费用。根据适用的加拿大证券 法律，2019年10月配售发行的所有普通股 均须遵守四个 月零一天的持有期。所得款项用于本公司的矿产项目 勘探及一般营运资金用途。
 
2019年10月28日，公司宣布了公司在玻利维亚波托西省100%控股的Paca Silver项目的钻石钻探 结果。
 
2019年11月1日，本公司向 本公司的董事、高级管理人员和员工授予总计1,680,000 份激励性股票期权。该等购股权可按每股0.44美元的价格行使，为期五年，于2024年11月1日到期， 在授出日期后的头两年按每季度12.5%的价格行使。
 
2019年11月7日，该公司宣布 已通过其全资美国子公司Nevada Vadium，LLC (“Nevada Vadium”)向BLM和Gibelini项目EIS提交了管理其位于美国内华达州尤里卡县的Gibelini项目 建设、运营和关闭的主要采矿许可证的申请和工程设计报告 许可证申请是在2019年10月31日提交的 水污染控制许可证和二类空气质量许可证。这些内华达州 许可证旨在提供建筑级别 工程，以支持之前提交给POO中的 BLM的采矿计划。从BLM和SWCA收到的意见在工程设计中 用作指导，以确保州和 联邦许可一致，并反映公司、NDEP和BLM提供的最新指导 。
 
 
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2019年12月4日，本公司宣布于2019年11月18日收到玻利维亚最高法院发布的长达18页的第195/2018号决议(“2019年决议案”)，该决议案由公司所有九名法官 签署。它宣布，玻利维亚政府一般税务局对 公司玻利维亚子公司提起的有争议的6,556,787美元(所称2003年利润的所得税为816,769.54美元，利息和罚款为5,740,017.81美元)的税务索赔未获证实。2019年 决议是最终决议，具有约束力。因此，本公司和 公司的玻利维亚子公司均不欠玻利维亚政府一般税务局任何未缴税款。
 
2019年12月18日，该公司宣布，Pulacayo项目第二阶段 钻探已经开始。这是一个5000米的 计划，将主要包括在目前43-101 Pulacayo资源以西1.5公里处的宽步进钻井。根据地下采矿的历史记录，目前的Pulacayo资源覆盖了1.4公里的走向，只占Tajo矿脉系统(“TV”)的一小部分，该系统的走向超过3 公里，开放深度至少为1,000米。 根据地下采矿的历史记录，目前的Pulacayo资源只占Tajo矿脉系统(“TV”)的一小部分，该系统的走向超过3 公里，深度至少为1000米。
 
在截至2019年12月31日的年度内，公司在董事、高级管理人员和管理层方面经历了各种 变动，情况如下：
 
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Gerald Panneton 于2019年2月15日辞去总裁、首席执行官和董事职务 ；
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约翰·李于2019年2月15日辞去国际事务负责人职务 ；
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Tony Wong于2019年2月22日辞去 公司秘书职务；
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路易斯·迪翁(Louis Dionne)于2019年2月28日辞去 董事职务；
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Rocio Echegaray于2019年3月8日被任命为公司秘书；
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迈克尔·杜林于2019年4月1日被任命为首席运营官兼临时首席执行官 首席执行官；
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约翰·李于2019年4月1日辞去临时总裁兼首席执行官职务 ；
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贝克佐德·卡西莫夫 于2019年7月1日辞去业务发展副总裁职务 ；
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马克·勒杜克于2019年7月22日被任命为董事；
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华金 梅里诺-马奎斯于2019年11月1日被任命为负责南美业务的副总裁；
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罗纳德·克莱顿于2019年11月4日被任命为董事；
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Michael Drozd 于2019年11月7日辞去运营副总裁职务 ；
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Rocio Echegaray 于2019年11月15日辞去公司秘书职务； 和
●
Brigitte McArthur 于2019年11月15日被任命为公司秘书 。
 
截至2020年12月31日的年度
 
2020年1月8日，该公司宣布了以下消息：
 
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股东特别大会 将于2020年3月16日召开，以寻求 股东批准以下事项：
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将公司名称 从“Prophecy Development Corp.”更改为“Prophecy Development Corp.”致“银象矿业公司(Silver Elephant Mining Corp.)”(“更名”)；
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合并 已发行和已发行普通股，比例为每五(5)至十(10)股发行一(1) 股新普通股， 已发行已发行普通股和 已发行普通股；以及
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批准 根据经修订的本公司20%固定股份薪酬计划(“股份薪酬 计划”)的条款，于2019年7月29日授予本公司某些董事、 高级管理人员、员工和顾问的1,275,000份股票期权 。
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聘请 肯·Cotiamco提供投资者关系和股东 沟通服务，自2020年1月6日起生效。公司 进一步宣布，Ken Cotiamco签订了咨询 协议，根据该协议，Ken Cotiamco将从公司获得 每月4,000美元的报酬，为期三个月， 可以延长 ，同时根据咨询协议， 公司以每股0.41美元 的价格授予10万份激励性股票期权，为期五年，至2025年1月6日 到期；
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根据 基于股份的薪酬计划，发行总计 1,601,000股普通股(根据适用的加拿大证券法，最短持有期限为四个 个月外加自发行之日起一个日期)，作为向 公司的某些 董事、高级管理人员、员工和顾问支付的2019年奖金；
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继 公司于2019年12月18日发布的新闻稿之后，公司 已经在Pulacayo项目完成了计划中的17个钻孔中的第一个；以及
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公司已 为Pulacayo项目调动了第二个钻井平台，预计 将于2020年2月完成拟议的5000米钻探计划 ，并在2020年3月前完成全面测试结果。
 
2020年1月21日，该公司提供了其100%控股的Pulacayo 项目的首个逐步淘汰钻石 钻探结果。
 
2020年3月6日，该公司在其100%控股的Pulacayo 项目中提供了2598米、16孔的Pulacayo钻探计划。
 
2020年3月9日，该公司在其Pulacayo项目启动了地区勘探计划 。
 
2020年3月16日，公司召开 股东特别大会，获得股东批准名称变更和2020年合并批准根据股份补偿计划授予的1,275,000份 股票期权 。
 
 
27
 
 
2020年3月16日，公司修改公司章程，更名为“银象矿业公司”。
 
2020年3月19日，公司将多伦多证券交易所的代码从PCY 更改为“ELEF”。
 
2020年3月23日，公司将OTCQX上的符号从 PRPCF更改为“SILEF”。
 
2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球流行冠状病毒。这场传染性疾病疫情 继续蔓延，以及任何相关的不利公共卫生 事态发展，已对全球劳动力、经济和 金融市场造成不利影响，有可能导致经济 下滑。目前，公司无法预测疫情不良后果的 持续时间或程度及其对公司业务或 运营结果的影响。
 
公司已经在其办公室和运营中实施了预防措施，以保障员工的健康， 同时继续安全、负责任地运营，以维持 就业和经济活动。 公司已在其办公室和运营中实施预防措施，以保障员工的健康。 公司继续安全、负责任地运营，以维护就业和经济活动。公司的所有 办公室都已关闭，并为 所有能够这样做的员工实施远程工作。公司在 实施的其他措施包括：
 
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减少或 取消面对面会议和其他大型 聚会；
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加强清洁 和消毒方案，包括经常对员工工作区进行消毒；
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推广个人预防措施，如勤洗手；
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对现场的所有 承包商和外部访客进行风险因素和 症状筛查；
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增加现场社交 疏远做法，例如取消大型小组 会议，将会议从面对面改为 虚拟；
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要求出现症状或与有症状的人有密切接触的员工 留在家中不上班；
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要求员工 从加拿大境外旅行回来自我隔离； 和
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尽可能减少现场工作人员 ，并在可行的情况下在 家中实施工作。
 
2020年4月15日，本公司宣布了一项非经纪私募 配售(“2020年4月配售”)，涉及以每股0.13美元的价格发行最多1,400万股(每股为“股”)。 每股由一股普通股和一股普通股 认购权证组成，每个认购权证使持有人有权在一段时间内以每股0.16美元的价格额外获得一股普通股 。 每股由一股普通股和一股普通股 认购权证组成，持有者有权在一段时间内以每股0.16美元的价格额外获得一股普通股 。
 
2020年5月1日，公司完成了2020年4月的第一期配售 。第一批通过发行10,238,000个单位筹集了1,330,940美元 的毛收入。
 
2020年5月4日，公司向公司某些董事、高级管理人员、员工和 顾问授予总计3,000,000份股票期权激励 。这些期权可以 每股0.22美元的价格行使，为期五年，于2025年5月4日到期，并在授予日期后的头两年内按每季度12.5%的价格授予 。
 
2020年5月20日，本公司通过发行 15,200,000个单位，以1,976,000美元完成了 2020年4月的第二批也是最后一批配售。该公司支付了3250美元的现金，并发行了156,900个单位作为找回费。
 
2020年7月7日，本公司报告称，本公司于2020年7月7日召开的 年度股东大会和特别大会上通过了所有向股东提出的建议决议案。 公司此前已获得多伦多证券交易所 的有条件批准，在股东批准修订之前，将之前发行的总金额为24,318,927 的普通股认购权证的行权价 由 公司的0.40美元至0.70美元(“原始认股权证”)修订为每股0.26美元的行权价(“修订”) 。根据批准修订的普通决议案获通过后， 原有认股权证被取消，代之以行使价为每股0.26美元的经修订普通权证 (“经修订认股权证”)，修订将于2020年7月17日 起生效。经修订的认股权证的所有其他条款与原来的认股权证相比 保持不变。
 
于2020年7月13日，本公司宣布已与私人 方订立具约束力的 买卖协议(“Triunfo SPA”)，以收购玻利维亚La Paz区的El Triunfo金-银-铅-锌项目(“Triunfo项目”)。根据Triunfo SPA的 条款，卖方同意出售、转让和转让给本公司，本公司同意向卖方购买 Triunfo项目的采矿权，条件是 公司向卖方支付1,100,000美元，其中包括在执行Triunfo SPA时支付的 美元，以及将于2025年6月15日或之前支付的1,000,000美元 。
 
2020年7月16日，该公司宣布，为吉贝利尼项目准备环境影响报告书的NOI已于2020年7月14日在 联邦登记册上公布。国家环境保护局正式启动了为期12个月的时间 ，以完成《国家环境政策法》的审查和BLM的《环境影响报告书》准备工作。
 
2020年7月20日，公司宣布已聘请墨卡托地质服务有限公司(“墨卡托”)为Pulacayo项目编制最新的符合NI 43-101 标准的技术报告。公司 进一步宣布 公司首席执行官兼首席运营官Michael Doolin离职。John Lee随后被任命为公司首席执行官 高级管理人员。
 
2020年8月3日，公司宣布任命David H. Smith为独立董事，并宣布Ronald Clayton辞去公司董事会职务。
 
 
28
 
 
2020年8月11日，公司公布了Pulacayo项目的钻石填充钻探 结果，表明矿化和品位从近地表开始具有广泛的 连续性， 与Hochschild历史采矿记录一致，这表明高品位矿化随着深度的增加而增加到距离地面超过1,000米 米。
 
2020年8月18日，公司向 公司的一名董事、员工和顾问授予总计720,000 份激励性股票期权。该等期权可按每股0.50美元的价格行使，为期五年，于2025年8月17日到期， 在授予日期后的头两年内按每季度12.5%的价格行使。
 
2020年8月24日，本公司宣布，其全资子公司内华达钒与Cellcube Energy 存储系统公司(“Cellcube”)签订了具有约束力的 资产购买协议(“Bisoni APA”)，收购紧邻吉贝利尼项目西南部的Bisoni钒 项目(“Bisoni项目”)。
 
2020年8月19日，该公司宣布已收到Triunfo项目的 首个芯片抽样结果。从地表露头和通往主要东西矿化方向的地下洞口和隧道共采集了103个 芯片样品。样品宽度从1.0到5.3m不等，平均宽度为2.5m。37份Triunfo样品 检测结果高达8.3g/t AuEg。这些结果证实了Triunfo 项目具有近地表Au-Ag-Pb-Zn 矿化。
 
于2020年9月8日，本公司宣布已与 私人订立 具约束力的买卖协议(“Sunawayo SPA”)，收购紧邻玻利维亚马尔库 科塔白银项目的Sunawayo银铅开采项目 (“Sunawayo项目”)。根据 Sunawayo SPA的规定，Sunawayo项目的卖方同意 不可撤销地将Sunawayo项目的采矿权转让给公司，代价为6,500,000美元，其中付款 包括在执行Sunawayo SPA时支付的300,000美元， 剩余的6,200,000美元将在一年内以现金支付 分12个月平均分期付款。
 
2020年9月18日，本公司的全资子公司内华达钒根据比索尼APA完成了对比索尼项目的收购 。比索尼项目由201个矿脉采矿权组成，沿着13.8公里的走向，占地16.5平方公里(1656公顷)，从美国50号高速公路向南延伸的一条平整碎石路很容易到达，位于内华达州尤里卡镇以南约25英里处。作为根据 Bisoni APA收购Bisoni项目的 对价，本公司发行了400万股普通股(“Bisoni APA股份”)，并向Cellcube支付了200,000美元现金。Bisoni APA 股票受加拿大法定四个月持有期 的约束，该期限于2021年1月19日到期。此外，经多伦多证券交易所 批准，如果在2023年12月31日或之前，《金属公报》(或同等的 出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元， 公司将向Cellcube增发普通股，价值 美元，根据紧随其后的5天成交量加权平均普通股价格 计算。
 
2020年9月28日，本公司宣布，从Sunawayo项目的地表露头 和Adits采集的最初 48个芯片和抓取样本全部返回了Ag-Pb分析异常 值。其中10个化验样品的银含量超过100g/t ，铅含量超过10%，或者两者兼而有之。这一结果超出了 公司的预期，是Sunawayo项目矿产发现潜力的早期迹象。 公司正在动员开始地质和构造制图，以确定 Sunawayo项目的主要矿化控制和趋势。这项工作将为年底前确定 个演练目标奠定基础。
 
2020年10月13日，该公司公布了由墨卡托编制的符合NI 43-101 标准的Pulacayo项目矿产资源评估结果 。本矿产资源评估 生效日期为2020年10月13日，其中包括指示的银矿资源1.067亿盎司、锌13.847亿磅和铅6.939亿磅，以及推断的银1310万盎司、锌1.228亿磅和铅6190万磅的矿产资源量。 这项矿产资源评估的生效日期为2020年10月13日，其中包括指示的银矿资源1.067亿盎司、锌13.847亿磅、铅6.939亿磅，以及推断的银矿资源1310万盎司、锌1.228亿磅和铅6190万磅。
 
于2020年10月21日，本公司宣布已代表包括Canaccel Genuity Corp. 和Sprott Capital Partners LP(与主承销商 统称为主承销商)在内的承销商财团 与麦肯锡研究资本公司(Mackie Research Capital Corporation)作为主承销商和唯一簿记管理人(“主承销商”) 订立了一项 协议，据此， 承销商 15,000,000股普通股，每股0.40美元， 总收益为6,000,000美元(“2020招股说明书 发售”)。本公司还向承销商授予选择权 (“超额配售选择权”)，在2020年招股说明书发行规模最多增加15%的情况下，在招股结束后的任何时间 增加发行规模 。普通股是根据National Instrument 44-101以简短招股说明书的方式在加拿大各省(魁北克除外)提交的。 简写 招股说明书分发。
 
2020年10月21日，本公司宣布已与主承销商达成经 修订的协议，将2020年招股说明书发行规模扩大至20,000,000股普通股，每股价格为0.40美元，总收益为8,000,000美元。2020年招股说明书的所有 其他条款保持 不变。
 
2020年11月17日，该公司提交了一份符合NI 43-101标准的 技术报告，标题为矿产 玻利维亚吉加罗省安托西省波托西省Pulacayo项目资源评估技术报告“，由墨卡托的Matthew Harrington，P.Geo，Michael Cullen，P.Geo，和Osvaldo Arcé，P.Geo， 修订报告日期为2020年11月12日，生效日期为2020年10月13日(”Pulacayo“)，由墨卡托的Matthew Harrington，P.Geo，Michael Cullen，P.Geo，和Osvaldo Arcé，P.Geo编写， 修改报告日期为2020年11月12日，生效日期为2020年10月13日(”PulacayoPulacayo技术报告 可在公司的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com。 2020年11月17日，公司还向加拿大魁北克省以外各省的证券委员会提交了与2020年招股说明书发行相关的最终简明招股说明书 ，并于2020年11月24日， 公司宣布结束2020年招股说明书 发售。根据该说明书，本公司还向加拿大魁北克省以外的各省的证券委员会提交了与2020年招股说明书相关的最终简明招股说明书 。根据该说明书，本公司于2020年11月24日宣布结束2020年招股说明书 。包括全面行使超额配售选择权 。
 
 
29
 
 
2020年11月25日，公司宣布已收到 公司在Triunfo项目的首个钻石钻探项目的完整化验结果。 TR007钻孔在距矿化品位1.04g/t的98.9米范围内截获48.9米的矿化品位 0.42g/t金、35.5g/t银、1.17%锌和0.83%铅(1.45 g/t AuEq)。
 
2020年11月30日，该公司宣布收到了该公司在玻利维亚Paca银铅锌矿床(“PACA”)的钻石钻探 项目的完整化验结果。 报告的宽度是截获的岩芯长度，而不是真实宽度， 与截获的结构和触点的关系不同。 根据岩心角度测量，真实宽度的范围为77%到86%。 根据岩心角度测量，实际宽度的范围为77%到86%。 根据岩心角度测量，实际宽度的范围为77%到86%。 根据岩心角度测量，实际宽度的范围为77%到86% 钻探的PND114、115、118测试了与东西走向主线平行的斜向构造， 发现了新的矿化带。PND 114与矿化品位55g/t银当量的16.5米 相交，即位于帕卡北带以北的 处。PND 115在PACA主 带和PACA北带之间截获了66米的矿化品位75g/t银当量，两者相距250米。PND 118是在Paca主带东缘钻探的，与矿化品位50g/t银当量 112米相交。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司经历了 以下董事、高级管理人员和 管理层的变动：
 
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迈克尔·杜林(Michael Doolin)于2020年7月17日辞去首席执行官职务 ；
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John Lee被任命为首席执行官，自2020年7月17日起生效 ；
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罗纳德·克莱顿(Ronald Clayton)于2020年7月31日辞去董事职务；以及
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David H.Smith于2020年8月3日被任命为董事。
 
2020年12月31日之前的后续活动
 
2021年1月21日，该公司宣布其Sunawayo项目已启动2300米钻井 计划。从那时起， 公司在8公里的采矿线上收集了900多个样品。 其中超过86%的样品返回了银分析结果，评级 从1g/t到458g/t。在Sunawayo项目的 Caballo Uma和Pujiuni目标上，总共计划了15个钻孔 ，以测试潜在的矿化构造。 公司完成了第一个钻孔，同时继续在Sunawayo项目 进行测绘和取样计划，该项目跨度为17公里 ，总面积为59.5平方公里。
 
2021年1月21日，该公司宣布已在 Pulacayo项目内的Pero目标完成了940 米的钻石钻探计划。
 
于2021年1月22日，本公司宣布已与胜利镍有限公司(“胜利镍”)订立 一项具约束力的最终资产购买协议(以下简称“Minago APA”)，以收购位于加拿大马尼托巴省汤普森镍带 (“TNB”)的Minago镍项目(“Minago项目”)。 建议交易的摘要如下：
 
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根据Minago APA的条款，本公司以11,675,000美元的总对价从胜利镍收购了 Minago项目，其中包括6,675,000美元(“财产 付款”)抵免胜利镍在成交时欠本公司的某些担保债务，以及将在一年内发行的5,000,000美元普通股 (“对价股份”)
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此外，本公司同意在2023年12月31日之前，在镍价连续30个工作日超过每磅10美元的情况下，向胜利镍 发行2,000,000美元普通股。
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于 收市时，根据Minago APA，本公司进一步认购 40,000,000股胜利镍普通股(每股“VN股”) ，每股VN股价格为0.025美元，代价为 1,000,000美元。
 
6,675,000美元财产付款已于结算时以 形式以胜利镍为受益人的6,675,000美元抵销 胜利镍 根据担保债务融资(“SDF”)所欠的总额约12,056,307美元。目前的SDF 债权人与本公司签订了独立最终债务 购买和转让协议(“DPAA”)，据此SDF 债权人以6,675,000美元的价格将SDF出售并转让给本公司。 根据Minago APA，本公司同意在完成 证明净现值为正的 独立经济研究后，将SDF 项下的剩余余额进一步贷记胜利镍公司的利益。 本公司还 授予胜利镍在2023年12月31日之前的优先购买权，以开采Minago项目的砂岩(非含镍硫化物)资源 。 对价股份将分三批发行： 成交时价值2,000,000美元的对价股份；在2021年8月31日或之前发行价值2,000,000美元的对价股份；以及在2021年12月31日或之前发行价值1,000,000美元的对价股份。成交须遵守 惯例成交条件，包括多伦多证券交易所和加拿大证券交易所(“CSE”)的最终批准。
 
2021年1月27日，该公司宣布了Pulacayo项目内Pero发现的初步钻探结果 。
 
2021年1月28日，该公司宣布入选 2021年OTCQX®最佳50强，这是2020年在OTCQX最佳市场交易的表现最好的公司的排名 。
 
2021年2月1日，该公司宣布了一项非经纪私募 配售(即2021年2月配售)，涉及以每股0.375美元的价格发行最多1,000万股普通股，以 筹集总计3750,000美元的总收益。
 
 
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2021年2月5日，该公司宣布已结束2021年 2月份的配售。2021年2月的配售通过以每股0.375美元的价格发行10,000,001股普通股 筹集了3,750,000美元的总现金 。该公司支付了73,875美元 现金作为寻人费用。普通股有 四个月零一天的持有期。2021年2月 配售的收益预计将用于勘探、营运资金 和一般企业用途，其中可能包括项目 评估和收购。
 
2021年2月10日，公司宣布在其日期为2021年1月22日的 新闻稿之后，它已经 完成了对Minago项目的收购。根据 Minago APA的 条款，本公司以总代价11,675,000美元收购Minago项目，其中包括 根据自给基金支付的6,675,000美元的财产付款，以及 将于一年内向 胜利镍发行的价值5,000,000美元的代价股份。首批代价股份 5,363,630股已于2021年2月9日发行，价值2,000,000美元 的代价股份将于2021年8月31日或之前发行，价值1,000,000美元的代价股份将于2021年12月31日或之前发行 ，发行时间由本公司自行决定 。所有对价 股票均有4个月加1天的法定持有期。根据自给自足基金， 财产付款是以胜利镍为受益人，抵销胜利镍 所欠的总额约12,056,307美元。
 
就在收购Minago项目之前，本公司 以6,675,000美元现金和300万股公司普通股 认股权证收购了自有资金，每份认股权证可行使至2023年2月8日，行使价为0.4764美元 ，根据《协议》从 相距方手中获得。SDF已 重组为零利率，并将于2026年2月8日到期，并将以5年 为增量自动延期。本公司将在完成一项独立的经济 研究，证明在自给自足基金有效期内，Minago 项目的净现值为正后，将 自给基金项下的剩余余额记入胜利 镍的利益。本公司还同意 偿还 红云证券公司提供的高达20万美元的财务咨询服务，这一点在胜利镍公司于2020年10月30日发布的新闻稿中披露。
 
本公司进一步认购40,000,000股VN股份，价格 为每股VN股份0.025美元，现金代价为1,000,000美元， 因此本公司在投资后非摊薄基础上拥有胜利镍约29%的股权。每股VN股票的持有期为 4个月加1天法定持有期。此外， 公司同意在2023年12月31日之前的任何时间，在镍价连续30个工作日超过每磅10美元的情况下，向胜利镍公司发行价值200万美元的普通股 股票。 公司还授予 胜利镍公司在2023年12月31日之前对勘探砂岩 (非含镍硫化物)资源用于欺诈的优先购买权。 公司还授予 胜利镍公司在2023年12月31日之前可行使的优先购买权。 关于勘探砂岩 (非含镍硫化物)资源用于欺诈。 公司同意在2023年12月31日之前的任何时间向胜利镍公司发行价值200万美元的普通股
 
2021年1月27日，该公司宣布，Sunawayo项目的第一个钻井 从0 米深开始，截获了品位为36克/吨银的137米 矿化。
 
公司在过去三个财年 未进行任何资本资产剥离。
 
目前， 我们没有营业收入，我们预计 在2021财年不会产生营业收入。自成立以来，我们 的主要资金来源一直是 发行股权证券。截至2020年12月31日，公司 的现金流为760万美元(2019年-300万美元；2018年-530万美元 )，比2019年12月31日持有的300万美元 增加了460万美元。本公司于2020年12月31日的营运资金盈余为600万美元(2019-95万美元 ；2018-380万美元)。我们将继续通过发行股权、战略联盟或合资企业和债务 寻求资金 ，而本公司目前没有这些 。
 
SEC 维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理和 信息声明以及有关发行人的其他信息 ，地址为：Http://www.sec.gov.
 
B.业务 概述
 
公司是一家矿产勘查阶段公司。本公司的 主要项目是位于玻利维亚的Pulacayo项目和 Gibelini钒项目，该项目由位于美国内华达州的Gibelini和Louie Hill钒矿床及相关索赔组成(“Gibelini项目”)。
 
Pulacayo项目包括七个矿区，占地 约3,560公顷，以历史悠久的Pulacayo矿址和城镇为中心。Pulacayo项目位于玻利维亚西南部波托西省乌尤尼镇以东18公里处。它位于国家首府拉巴斯东南偏南460公里 ，波托西市西南150公里 ，波托西市是该部门的行政首府。Pulacayo项目获得了完全许可 ，并获得了有保障的社会采矿许可证。
 
Pulacayo项目采矿权由两项法律上 独立的合同安排认可，其中一项合同安排涵盖除本公司与玻利维亚国有矿业公司COMIBOL之间的Pulacayo MPC的 Apuradita和 权利的原始持有人(于2019年10月3日签署)外的所有合同安排。Pulacayo MPC授予 公司在 Pulacayo和Paca特许权最长30年的100%独家开发和开采权利，并支付一定的 特许权使用费。它可以与加拿大或美国的采矿许可证相媲美。关于Apuradita，其权利由第二个合同安排 涵盖，玻利维亚 管辖矿务局代表国家行事，国家正在 正规化过程中，以此作为承认获得的 最初采矿特许权的权利的手段。在合同正式确定之前，玻利维亚采矿法535承认的所有采矿权均可由前特许权持有人行使。
 
 
31
 
 
公司目前还通过租赁转让持有Gibelini项目的100% 权益， 公司的目标是使该项目成为北美第一座正在运营的原生钒矿，以及位于加拿大安大略省的泰坦钒钛铁矿产100%的权益；位于塞伦格的Ulaan Ovoo煤田的100% 权益。 公司的目标是使该项目成为北美第一座运营中的原生钒矿，并拥有位于加拿大安大略省的泰坦(Titan)钒钛铁矿产100%的权益，以及位于塞尔金 的乌兰奥沃(Ulaan Ovoo)煤矿的100% 权益以及位于蒙古甘提省的Chandgana{br>Tal煤田和Khavtgai Uul煤田各100%权益。公司还持有位于蒙古国钦提省的昌达纳600兆瓦燃煤电厂项目的土地使用权和建设许可证。
 
主要产品、市场和营销
 
在 时刻，我们不在生产，也不生产任何产品 或矿物。根据我们正在开发的项目，我们未来可能的产品可能包括但不限于 原煤、锌银精矿、铅银精矿、 镍精矿和五氧化二钒产品。
 
我们正在 努力使吉贝利尼项目尽快投产 以解决预计到2023年的钒供需缺口 。预计的需求在很大程度上是由 中国政府的环境相关行动推动的， 由于对钒氧化还原液流储存电池的需求增加， 这一行动得到了加强。供需缺口将影响钒的所有用途，包括钢铁制造、高科技应用和大容量钒氧化还原液流电池。
 
我们的 营销工作主要是评估需求的原因和 来源，但我们也进行了概念级的 谈判，从吉贝利尼项目向 贸易商和电池制造商供应钒。随着吉贝利尼项目 的发展，以及有关时间、数量和质量的更可靠信息，我们将加大营销 力度。我们将主要与生产原煤、锌银精矿、铅银精矿和五氧化二钒的其他采矿项目 展开竞争。我们五氧化二钒产品可能的主要市场 可能是欧洲和/或中国。下面 是在中国和欧洲交货的三年历史行业价格表，每磅美元， 五氧化二钒，最低含量为98%。
 
 
国际 矿产商品定价通常以美元计价 生产商之间的竞争定位可能会受到汇率波动的重大影响。 矿产生产商的竞争力在很大程度上取决于 矿藏的品位或质量、生产成本和 相对于其他生产商的运输成本。此类成本主要受矿藏的位置和性质、 采矿和加工成本、运输和港口成本、 货币汇率、运营和管理技能以及 各国税制不同的影响。
 
季节性
 
采矿业务受矿产品价格周期的影响。如果 全球经济停滞，大宗商品价格下跌， 结果是，持续一段时间的低价可能会 显著影响我们物业的经济潜力， 导致我们决定停工或放弃对我们部分或全部物业的兴趣。
 
原材料来源和供应情况
 
我们开展业务所需的所有 原材料均可通过正常供货或商务签约渠道获得 。
 
 
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经济依存度
 
我们的 业务在很大程度上不依赖于任何一份合同，例如 房地产期权协议或出售我们主要产出的合同 。
 
政府规章
 
我们的 勘探和未来开发活动受美国、玻利维亚、加拿大和蒙古的 各种国家、州、省和地方法律法规的约束 ，这些法规管理 勘探、开发、采矿、生产、出口、税收、劳工 标准、职业健康、废物处理、 环境保护、矿山安全、有害物质和其他 事项。
 
我们北美物业的采矿 和勘探活动 受各种与环境保护相关的法律法规的约束，例如《一般采矿法》、美国联邦 《清洁水法》和《内华达州水污染控制法》，我们在 本年度报告 的“风险因素”标题下对这两部法律和法规进行了讨论。虽然我们打算遵守所有现有的 环境和采矿法律法规，但不能保证 我们将遵守所有适用的法规 或不会颁布新的规则和法规，或者 现有的规则和法规不会以 可能限制或限制我们物业开发的方式实施。修订 管理勘探和开发的现行法律法规 或更严格地执行这些法律法规可能会对我们的业务产生重大 不利影响，并导致勘探费用增加 或要求推迟或放弃开发 矿业资产。此外，我们还需要花费 大量资源来遵守美国联邦 以及加拿大联邦和省级政府采用的众多公司治理 以及披露法规和要求。这些额外的 合规成本以及 管理层和关键人员注意力的相关转移可能会对我们的业务产生实质性的不利影响 。
 
除本年度报告中所述的 外，我们相信我们在所有重要方面均遵守适用的采矿、健康、安全和环境法规。
 
有关适用于我们运营的美国各种政府法律和法规的 更详细的讨论，以及 这些法律和法规的潜在负面影响，请参阅 “项目3.D.风险 因素。“
 
C.组织结构
 
下面的 图表说明了我们 与我们的子公司之间的公司间关系、我们拥有的此类 子公司的有表决权证券的百分比，以及截至本年度报告日期每个子公司的注册管辖权 。
 
 
 
33
 
 
我们通过本公司和 以下子公司持有 采矿和能源物业及项目：
 
子公司
挖掘属性和项目
内华达州 钒有限责任公司
持有 吉贝利尼项目，该项目包括内华达州209项钒索赔的吉贝里尼和路易 希尔矿藏，以及根据2018年4月19日修订的Deitrich租赁协议提出的40项“Deitrich” 债权，以及历史悠久的比索尼矿藏(201项矿脉索赔)。 内华达州钒拥有450项吉贝里尼矿权和内华达州比索尼矿藏索赔的100%利息。
 
VC 勘探(美国)公司
持有美国内华达州Gibelini项目 部分的105项无专利矿脉开采权利的 100%权益。
 
白银 大象矿业公司
持有位于加拿大安大略省的泰坦钒钛铁矿产的 100%权益。
 
白银 大象矿业公司
持有位于加拿大马尼托巴省的94个矿产主张和2个采矿租约的100%权益，面积为197 平方公里。
 
Red Hill蒙古有限责任公司
持有位于蒙古赛伦格 省的Ulaan Ovoo地产的 100%权益。
 
Chandgana Coal LLC
持有位于蒙古甘提省的Chandgana Tal煤矿和Khavtgai Uul 煤矿的 100%权益。我们将 Chandgana Tal煤田和Khavtgai Uul地产统称为“Chandgana项目”。
 
预测 发电有限责任公司
持有 蒙古甘提省计划建设的昌德加纳项目的土地使用权和建设许可证。
 
ASC 玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚
拥有在Pulacayo和Paca进行开发和开采的 100%独家权利 ，特许权最长可达30年，不支付某些特许权使用费。 这些权利包括Paca 的“特梅里达”和“Real de Monte”特许权，由COMIBOL管理，因此是Pulacayo MPC的一部分。
 
Illumina 银矿公司
持有Triunfo SPA以收购玻利维亚拉巴斯地区的El Triunfo金-银-铅-锌项目 。根据 Triunfo SPA的规定，卖方不可撤销地同意将Triunfo SPA出售、转让和 转让给本公司，本公司同意向 卖方购买Triunfo项目采矿权，条件是 公司向卖方支付1,100,000美元，包括Triunfo SPA签署(支付)时的1,000,000美元和2025年6月15日或之前的1,000,000美元。
 
Illumina 银矿公司
持有Sunawayo SPA以收购Sunawayo项目。Sunawayo 项目是公司通过Sunawayo SPA获得的专利土地，而邻近的玻利维亚Malku Khota白银项目 是COMIBOL管理的非专利土地。2020年1月，本公司申请与COMIBOL签订采矿生产合同 ，该合同将赋予其开采和勘探马尔库霍塔的权利 。该申请已由COMIBOL收到，正在进行 审核。
 
 
D.财产、 厂房和设备
 
常规
 
目前， 我们认为只有吉贝利尼项目和Pulacayo是 材料。我们目前不认为公司 在其其他项目中持有的权益是实质性的。
 
以下摘录的部分 基于各个技术报告中提出的假设、 资格和程序，这些报告虽未在本文中完整描述，但已在 SEDAR(可在Www.sedar.ca) 和Edgar(www.sec.gov)。
 
请 参阅本年度报告开头“有关前瞻性陈述的警示说明 ”标题下的讨论，以了解有关本节中使用或包含的某些 采矿条款和对我们的矿藏的描述的重要信息。 请参阅本年度报告开头的“关于前瞻性陈述的告诫说明 ”中的讨论，以了解有关本部分所使用或 所包含的某些采矿条款和描述的重要信息。
 
 
34
 
 
玻利维亚的Pulacayo项目
 
本年度报告这一部分中的 专门与当前Pulacayo项目有关的科技信息 Pulacayo和Paca矿床的矿产资源评估 摘录或总结自Pulacayo技术报告。 Pulacayo技术报告由墨卡托地质服务有限公司的Matthew Harrington， P.Geo，Michael Cullen， P.Geo编写。墨卡托地质服务有限公司(Mercator Geological Services Limited)和奥斯瓦尔多·阿尔斯(Osvaldo Arce)， 博士，P.Geo，独立顾问。下面提供的与Pulacayo项目相关但未具体出现在Pulacayo技术报告中的附加信息 已由公司提供 。Pulacayo技术报告已在公司SEDAR简介下 存档，地址为Www.sedar.com。
 
下面讨论的 包括位于玻利维亚的Pulacayo和Paca银铅锌矿床及相关特许权(“Pulacayo 项目”)。
 
Pulacayo项目包括七个矿区，占地 约3,560公顷，以历史悠久的Pulacayo矿址和城镇为中心。Pulacayo项目位于玻利维亚西南部波托西省乌尤尼镇以东18公里处。它位于国家首府拉巴斯东南偏南460公里 ，波托西市西南150公里 ，波托西市是该部门的行政首府。Pulacayo项目获得了完全许可 ，并获得了有保障的社会采矿许可证。
 
2015年1月2日，根据本公司与Apogee Silver Ltd签订的收购协议条款，本公司 通过收购ASC控股有限公司和ASC玻利维亚LDC的已发行和流通股 收购了Pulacayo项目，这两家公司共同持有玻利维亚ASC LDC Sucursal的已发行和流通股。ASC玻利维亚LDC苏库尔萨尔玻利维亚 通过与Pulacayo Ltd da签订单独的 合资协议控制特许权的采矿权。矿业合作社 (“Pulacayo矿业合作社”)通过与玻利维亚国有矿业公司COMIBOL签订租赁协议持有采矿权 。
 
Pulacayo项目采矿权由两项法律上 独立的合同安排认可，其中一项合同安排涵盖除本公司与玻利维亚国有矿业公司COMIBOL之间的Pulacayo MPC的 Apuradita和 权利的原始持有人(于2019年10月3日签署)外的所有合同安排。Pulacayo MPC授予 公司在 Pulacayo和Paca特许权最长30年的100%独家开发和开采权利，并支付一定的 特许权使用费。它可以与加拿大或美国的采矿许可证相媲美。关于Apuradita，其权利由第二个合同安排 涵盖，玻利维亚 管辖矿务局代表国家行事，国家正在 正规化过程中，以此作为承认获得的 最初采矿特许权的权利的手段。在合同正式确定之前，玻利维亚采矿法535承认的所有采矿权均可由前特许权持有人行使。
 
项目位置
 
玻利维亚 是一个位于南美洲中部的内陆国家， 包括各种地理和气候条件，从 雪峰和高海拔高原到辽阔的低洼草原和热带雨林。通常可从迈阿密(美国航空公司)、墨西哥城、巴西、智利(LAN)、阿根廷和秘鲁(塔卡航空公司) 国际航空旅行前往该国。此外，玻利维亚当地航空公司在主要城市之间有定期的国内航班 ，每周有几个航班飞往位于Pulacayo项目以南18公里的乌尤尼市的一条新铺设的跑道。 虽然这些航线和通道正常可用，但在编写报告时，往返玻利维亚、该国国内以及国内的航空旅行以及该国境内的陆路旅行已大幅减少。 该项目位于普拉卡约项目以南18公里处的乌尤尼市。 虽然这些航线和通道正常可用，但在编写报告时，航空公司往返玻利维亚、玻利维亚国内以及该国境内的航空旅行以及该国境内的陆路旅行已大幅减少。 不清楚这种情况将持续多长时间。
 
主要公路一般都铺设了路面，重型卡车和公交车 在主要城市以外的道路交通中占主导地位。对于大多数 部分来说，公路货运服务即使在偏远的小村庄也能充分发挥作用。从拉巴斯通过铺设道路 进入Pulacayo项目，这条路一直延伸到华日地区，通过Oruro通过 。从奥鲁罗 到波托西和从波托西到乌尤尼之间的道路也可以通过质量好的道路 进入。波托西至乌尤尼公路的铺设工作始于 2007年，目前已完工至波托西。次要道路可以 最好地描述为“轨道”，蜿蜒曲折的单车道道路通常是从陡峭的斜坡上切割出来的， 岌岌可危。
 
那里还有一个相当发达的铁路系统，南至阿根廷，东至巴西，西至智利和安托法加斯塔港 。乌尤尼的铁路连接奥鲁罗、阿托查、图皮萨和维尔松(与阿根廷接壤)。乌尤尼 还通过铁路通过埃斯塔西翁·阿巴罗阿与智利相连。 乌尤尼-波托西和奥鲁罗-拉巴斯之间存在废弃的铁路线。下图显示了玻利维亚相对于Pulacayo项目位置的主要公路和铁路线 。
 
 
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可访问性、气候、当地资源、基础设施和 地形
 
辅助功能
 
玻利维亚 是一个位于南美洲中部的内陆国家， 包括各种地理和气候条件，从 雪峰和高海拔高原到辽阔的低洼草原和热带雨林。通常可从迈阿密(美国航空公司)、墨西哥城、巴西、智利(LAN)、阿根廷和秘鲁(塔卡航空公司) 国际航空旅行前往该国。此外，玻利维亚当地航空公司在主要城市之间有定期国内航班 ，每周有几个航班飞往位于Pulacayo物业以南18公里的乌尤尼市的一条新铺设的跑道。 虽然这些航线和通道正常可用，但在编写报告时，航空公司往返玻利维亚、该国国内以及该国境内的航班以及该国境内的陆路旅行已大幅减少。 在编写报告时，玻利维亚国内以及该国境内的航空旅行以及该国境内的陆路旅行已大幅减少。 乌尤尼市位于Pulacayo物业以南18公里处。 虽然这些航线和通道正常可用，但在编写报告时，航空公司往返玻利维亚、玻利维亚国内以及该国境内的航空旅行以及该国境内的陆路旅行已大幅减少 不清楚这种情况将持续多长时间。
 
主要公路一般都铺设了路面，重型卡车和公交车 在主要城市以外的道路交通中占主导地位。对于大多数 部分来说，公路货运服务即使在偏远的小村庄也能充分发挥作用。从拉巴斯通过铺设道路 进入Pulacayo项目，这条路一直延伸到华日地区，通过Oruro通过 。从奥鲁罗 到波托西和从波托西到乌尤尼之间的道路也可以通过质量好的道路 进入。波托西至乌尤尼公路的铺设工作始于 2007年，目前已完工至波托西。次要道路可以 最好地描述为“轨道”和蜿蜒曲折的单车道 道路通常是从陡峭的 斜坡上挖出来的，岌岌可危。
 
那里还有一个相当发达的铁路系统，南至阿根廷，东至巴西，西至智利和安托法加斯塔港 。乌尤尼的铁路连接奥鲁罗、阿托查、图皮萨和维尔松(与阿根廷接壤)。乌尤尼 还通过铁路通过埃斯塔西翁·阿巴罗阿与智利相连。 乌尤尼-波托西和奥鲁罗-拉巴斯之间存在废弃的铁路线。下图显示了玻利维亚相对于Pulacayo项目的 位置的主要公路和铁路线。
 
 
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玻利维亚的主要路线和地理区域
 
气候和地形
 
两条安第斯山脉穿过玻利维亚西部，许多山峰都高达海拔6000米以上。西部科迪莱拉西部地区形成了玻利维亚与秘鲁和智利的西部边界，从喀喀湖向东南延伸，然后向南穿过玻利维亚中部，沿着该国南部与阿根廷的边界与科迪莱拉中部汇合。在这两条山脉之间的是高原，这是一个海拔在3500米到4000米之间的高平坦平原系统 。在科迪勒拉中部以东，位于海拔300米到400米之间的较低海拔地区 有连绵起伏的丘陵和肥沃的盆地，具有热带气候 。北面是安第斯山脉，毗邻巴西亚马逊盆地的热带低地。
 
玻利维亚境内的气候 与海拔有关。雨期从11月持续到3月，与南半球的夏季相对应。在主要城市中，只有 波托西有规律的降雪，降雪通常发生在雨季结束的2月至4月之间。拉巴斯和奥鲁罗偶尔会下小雪。在高原和高海拔地区，一年四季夜间经常出现零度以下的气温。积雪覆盖的山峰是指海拔在5200米左右的常年积雪的山峰。
 
Pulacayo项目区位于 Cosuño Caldera的西南部，当地地形起伏平缓至 中等，海拔在4,000米到4,500米之间。帕卡和普拉卡约火山穹隆是火山 构造，在该地区作为突出的地形高地存在。 该地区属于半干旱气候，10月至3月的年降雨量约为100毫米，夏季平均气温为12°C 。冬季，最低气温 达到-20到-25°C，夏季最高气温在6月和7月达到18到 20°C。年平均气温为5.5°C，植被稀疏甚至不存在，只有局部的低矮灌木丛。
 
本地资源和基础设施
 
玻利维亚 作为银和锡的重要主要生产国有着悠久的历史，并伴随着金、铜、 锑、铋、钨、硫和铁的二次生产。该国还 拥有相当大的天然气储量，但由于出口问题和对所需基础设施的访问受限，这些储量迄今尚未完全 开发。
 
该国拥有丰富的水电和输电线路，这些线路与道路系统平行，为大多数主要的 居民点提供服务。偏远的村庄一般都有柴油发电机，这些发电机在晚上很少运行。来自兰达拉、普努图马和尤拉水电站的输电线路经过距离Pulacayo几公里的范围内，这些水电站由COMIBOL和Valle Hermoso电气公司的合资企业进行了翻修。
 
 
37
 
 
电话 服务和互联网接入在大部分地区都可以使用， 移动电话服务非常普遍。但是，覆盖范围并不完整 ，无法确保国际连通性。该地区的本地通信服务良好，包括基于Entel的长途电话服务、用于手机的GSM信号和用于接收和发送来自国家电视台的信号的两个天线 。远地点安装了卫星 接收器，为其运行提供互联网接入，这项 服务与Pulacayo矿业合作社共享。从距离Cerro Cosuño的Pulacayo 28公里处的大坝和水库(Yana Pollera)设施通过管道为该镇提供充足的饮用水。
 
Coeur d‘Alene Mines Corporation(San Bartolome)、泛美 Silver Ltd.(圣文森特)、Glencore International plc(Sinchi Wayra)和住友商事(San Cristóbal)是 近年来在该 地区生产矿山的重要国际公司。玻利维亚提供基本勘探服务，包括几家小型钻石岩心钻探 承包商、在奥鲁罗经营分析服务 样品制备设施的ALS集团、在拉巴斯拥有 分析服务和制备设施的SGS集团，以及 几家当地拥有的化验设施。玻利维亚国立工程学院在奥鲁罗 (奥鲁罗大学)经营着一所技术学院，其中包括为采矿业提供商业服务的矿物加工部和实验室设施。一般来说，该国目前被认为拥有充足的初级到中级地质学家、冶金师、采矿工程师和化学家 。
 
自从Apogee在2013-2014年间缩减了Pulacayo的场地运营规模以来， 该社区的人口已降至约300至 400名永久居民，其中许多人与Pulacayo矿业合作社有关联。该村有一所公立学校，医疗服务由该州的Caja Nacional de Seguros(国家保险基金)提供。医院和诊所独立运作 。 Pulacayo的许多住宅和与采矿相关的建筑归COMIBOL所有，其中一些已捐赠给Pulacayo矿业合作社 。根据共担风险 合同条款，COMIBOL提供一些采矿基础设施供公司 使用。
 
属性
 
在我们收购Pulacayo项目之前， 通过与Apex Silver Company的继任者Golden Minerals Company(“GMC”)达成协议， 100%控制了Pulacayo项目。GMC的前玻利维亚子公司ASC玻利维亚LDC苏库尔萨尔玻利维亚公司(“ASC”)通过与Pulacayo矿业合作社的合资企业持有特许权的采矿权，而Pulacayo矿业合作社又与玻利维亚国家矿业公司COMIBOL签订了租赁协议 。2011年1月21日，Apogee与GMC签订了一项最终协议， 收购ASC的全部已发行股本，ASC持有Pulacayo项目100%的 权益。根据适用的 协议，Apogee从GMC手中收购了子公司的全部已发行和流通股 ，代价是交易完成后 Apogee的普通股，以及交易完成 后十八(18)个月的额外 普通股和现金费用。于二零一五年一月，Prophecy Coal Corp. (本公司前身)完成收购Apogee Minerals 玻利维亚有限公司及ASC玻利维亚LDC(持有Apogee在Pulacayo项目的采矿合资权益持有人 ASC)(统称为“Apogee附属公司”)及 ，从而Apogee于采矿合资企业中拥有权益。合资协议的期限 为23年，从2002年7月30日起 。ASC玻利维亚有限责任公司承诺在勘探期间向COMIBOL支付1000美元 。在采矿期内，ASC玻利维亚 LDC将向COMIBOL支付相当于冶炼厂净回报(NSR)的2.5%和Pulacayo Mining 合作社净冶炼回报(NSR)的1.5%。2016年9月1日，玻利维亚政府颁布了 最高法令N°2891,2016年10月24日第N°845 号法律确认了该法令。这两项法规都归 国家管辖, 在矿业合作社 与私营本地或外国公司之间签署合资协议、租赁或转租协议的地区，以便将此类 协议转换为此类协议的私营 缔约方与政府之间的采矿生产合同。这会影响我们的Pulacayo合资协议 。我们于2016年12月22日提交了所需的 申请。10月2日2019年，Apogee Minerals玻利维亚公司( 公司的子公司)与国有玻利维亚矿业公司(COMIBOL)签订了一份新的矿业 生产合同(取代合资协议)。 合同期限为15年，还需续签15年 (共30年)。Comibol有权获得总销售额的7% 。尚未就支付给COMIBOL的月费 达成一致。
 
组成Pulacayo项目的 现有资产占地3560公顷 ，如下表所示。所有标题、 相关协议和许可证均处于良好状态。
 
 
38
 
 
Pulacayo Project Explore Holdings
 
*STA
标题持有人
大小(Ha)
专利费
注册号
位置
Pulacayo
COMIBOL
1,031
不需要付款 *
512-01015
Pulacayo
波尔维尼
COMIBOL
1,199
不需要付款 *
512-01165
Pulacayo
环查查
COMIBOL
470
不需要付款 *
512-03903
Pulacayo
Galería 将军
COMIBOL
76
不需要付款 *
512-01160
Pulacayo
小计
 
2,776
 
 
 
瞬息万变
COMIBOL
10
不需要付款 *
512-00992
Paca
真正的 德尔蒙特
COMIBOL
24
不需要付款 *
512-00994
Paca
Apuradita
ASC 玻利维亚LDC
750
2017
512-03652
Paca
小计
 
784
 
 
 
总计
 
3,560
 
 
 
*特别临时授权-以前是采矿 特许权
 
 
 
生产历史
 
Pulacayo地区具有非常悠久的勘探和开采历史， 其中以Pulacayo矿床本身为主，这里的大部分工作 集中在组成TVS 和相关系统的矿化系统上。相比之下，帕卡矿床的勘探历史在该地区的长期勘探和开采历史中只占相对较小的一部分 。Apogee和相关公司自2001年以来开展的勘探和相关 研究构成了Pulacayo项目区完成的 大量现代工程， 包括超过91,900米的岩心钻探、2012年完成的可行性研究 以及根据NI 43-101编制的若干矿产资源评估。
 
Pulacayo项目区的银矿开采 始于 西班牙殖民时期(公元1545年)，但不存在早期生产细节 。1833年，马里亚诺·拉米雷斯(Mariano Ramírez)重新发现了普拉卡约(Pulacayo)矿床，这是第一次正式记录在案的工作。1857年，Aniceto Arce创立了玻利维亚的环查卡矿业公司，随后在Pulacayo进行开发和生产。该矿的收入为玻利维亚的第一条铁路线提供了资金，这条铁路线于1888年连接了普拉卡约和智利的安托法加斯塔(Antofagasta)港口。1891年，报道的白银年产量达到570万盎司，当时在Pulacayo的采矿作业在玻利维亚排名第二。Pulacayo 生产主要来自Veta TVS，这些Veta TVS的走向长度为2.5公里，深度超过 1000米。1923年，由于主要工作面被淹，采矿作业停止。
 
 
39
 
 
1927年，Mauricio Hochschild买下了这处房产，并重新开始了矿山的开发 。Veta Cuatro矿脉是这项工作的重点， 在矿井海拔约-266米处相交。 已被证实继续向下倾斜至-776米，在那里它的走向长度为750米。在帕卡的Hochschild时期，还建立了几个较短的入口 ，以测试矿床区域露头的矿化火山 砾岩单元。Hochschild在该地区的工作一直持续到1952年，玻利维亚政府将矿山国有化， Pulacayo矿藏的管理和管理由COMIBOL承担。由于储量耗尽和成本上升，COMIBOL的运营一直持续到1959年关闭。玻利维亚国家地质矿务局估计，Pulacayo 矿的总产量为6.78亿盎司银、20万吨锌和20万吨铅(玻利维亚国家地质矿务局2002年第30号公报，1989年米尼翁事件后)。
 
1956年，COMIBOL建立了Esmeralda平坦，向南推入帕卡矿床，以评估沿安山岩-寄主序列接触定位的角砾岩赋存的高品位 矿化。 在主要矿化带内共进行了约250米的漂移和横切，分布在主要平坦水平和主要 水平上下的短次水平之间。采掘工作仅用于勘探目的， COMIBOL未进行商业生产。
 
1962年，Pulacayo矿业合作社成立，这个当地的 集团从COMIBOL那里租用了Pulacayo矿的使用权。从那时起，Pulacayo 矿业合作社就在 地区进行了小规模采矿，目前还在继续这样做。 致力于在老采矿场上部开采狭窄的、品位极高的银 矿化， 通常位于圣莱昂隧道水平之上。
 
现代 对Pulacayo和Paca地区的勘探始于20世纪80年代，当时各种采矿和勘探 公司瞄准了该地区存在的火山-侵入系统中的浅成热液银和金矿。2001年，ASC 在该地区启动了勘探计划，与Pulacayo矿业合作社和COMIBOL签署了协议 ，并完成了区域和详细的地质测绘、地形测量和历史巷道采样 计划。在一定程度上，这些工作 项目包括Paca矿藏，在那里完成了3130米的岩心钻探 和896m的反循环(RC)钻探，并准备了矿产资源评估。ASC还完成了在Pulacayo的核心钻探活动。
 
2005年，Apogee与ASC签署了合资协议，随后 于2006年初开始在该地区进行勘探。Apogee随后在2006年至 2015年期间进行了广泛的 勘探、经济评估、冶金研究、允许进行环境研究和地下试采的矿山和钢厂 项目，当时该公司的前身Prophecy Development Corp.(Prophecy)收购了Pulacayo项目。在此期间，对Pulacayo和Paca矿床进行了 工作，重点是Pulacayo。ASC和Apogee 在2002至2012年间开展的钻石钻探项目的综合结果 有助于根据NI 43-101和当时的CIM标准在 中编制多个矿产资源评估，还支持了2013年以地下开采为重点的可行性研究。自2001年以来，ASC和Apogee在Pulacayo项目上完成了88,596m 的地面和地下钻井 ，其中Apogee项目占79,129米 。
 
地质背景
 
地质
 
包括Pulacayo和Paca矿床的 Pulacayo项目位于一个区域背斜的西侧，该背斜 影响科迪勒拉东方西部的志留纪、第三纪和第四纪的沉积和火成岩， 靠近科迪勒拉-阿尔蒂普拉诺边界。Uyuni-Khenayani断层 是一条横跨项目区的逆断层，据信 控制了Cuzco、Cosuño、Pulacayo和San Cristóbal的火山中心复合体以及Pulacayo、Cosuño、El Asiento、 Carguaycolu和San Cristóbal的相关矿化区的本地化。该断裂使第三系沉积与地表古生代地层接触，位于普拉卡约以西约4公里处。位于Pulacayo、Pacamayo和Paca的Pulacayo项目 矿化带都位于南北走向背斜的西侧，当地的 地形隆起界定了下中新世英安质穹隆和侵入褶皱 区段的与火山口回升有关的 矿化带。更年轻的中新世-上新世火山活动阶段也叠加在背斜走向上，以火山碎屑 沉积和安山岩和流纹岩成分的流动为标志，与Cosuño火山口伴生的Ignimbrite是该区最年轻的火山沉积。 与Cosuño Caldera共生的Ignimbrite是该区最年轻的火山沉积。位于Pulacayo属性的英安岩-安山质穹隆杂岩侵入了褶皱沉积 剖面，形成了 属性上的主要地形高点。
 
探索
 
公司在2015年至2017年期间完成了 Pulacayo项目多个矿化区的各种地质测绘和地表 采样计划。公司最近完成的 勘探活动包括： 2020年2月完成的Paca地区地质测绘和芯片样本计划，以及2020年2-3月完成的圣莱昂隧道地质测绘和 芯片样本计划。 公司还在2019年末和2020年初进行了3277.4米的取心钻探计划。Paca 矿床的545米钻探计划于2020年10月完成。一项940米的钻探 计划于2020年12月在“Pero”地区的Pulacayo矿床东侧启动， 于2021年1月完成。
 
 
40
 
 
钻孔
 
Apogee 于2006年委托对Pulacayo和Paca地区进行地形测量，以提供地形底图，用于建立道路 通道、地质测绘和地面采样，以及确定钻头和地球物理线的位置。2005年进行了表面测绘和采样 计划，最初使用了ASC 初步地质图。该公司完成了覆盖所有勘探许可证的详细地表 测绘。抽样 主要包括从露头和可进入的地下矿井 采集的岩屑样本，共计549个样本。 在2006年，Apogee还委托制作了一个详细的、三维的 历史地下矿井巷道的数字模型。模型 随后被Apogee修改为符合当前基准 ，并调整为与圣莱昂隧道+1%的坡度保持一致 。Apogee在2007年11月至12月期间进行了激发极化(IP)地球物理测量。在Pulacayo项目上共完成了29公里的激电测量 ，其中包括在Pulacayo的7条垂直于电视东西走向的南北方向的线路和在Paca的5条类似的 方向的勘测线。 在Pulacayo项目 包括在Pulacayo的7条垂直于电视东西走向的线路和在Paca的5条类似的 方向的勘测线。
 
收购Pulacayo项目后，Apogee启动了由19个孔组成的钻石 岩心勘探钻探计划。在 2007-2008年间，Apogee专注于帕卡矿藏，在两个项目中完成了68个钻孔 ，其中14个钻孔于2007年11月完成，54个 钻孔于2008年完成。随后的钻探发生在 2009年6月、2010年11月至2011年12月以及 2011年8月至2012年6月期间。Apogee 报告的总体岩心回收率在大多数情况下超过90%，尽管靠近老矿井 会因相关的基岩不稳定而降低回收潜力 。特别注意钻孔的规划和 文档。规划基于Apogee 人员地质学家生成的地质横断面的测井和 解释。钻孔坐标是根据 数字地图建立的，野外地质学家使用手持GPS接收器将地面钻孔卡箍定位在 地面上。完成的 钻孔稍后由公司测量员进行测量。钻 孔的方位和倾角是使用指南针和 倾斜仪确定的。地下钻探的接箍坐标由公司测量员 确定，井眼方位和倾角 由经纬仪设置。使用 井下测量工具，以大约50米的间隔确定 地面和地下孔的井下偏差。
 
2015年的工作 包括勘探计划第二阶段的测绘、取样、分析和冶金 测试，第二阶段的规划 (地球物理、钻探和分析)，以及准备和提交第二阶段的许可证申请。勘探的重点是评估历史勘探建议的历史尾矿堆和潜在矿化区 。2015年2月2日， 公司公布了2015年1月22日从 ALS Minerals Ltd.收到的尾矿堆物料勘察 取样的化验结果。尾矿堆 是从大约1850年至1950年的Pulacayo矿区开采的矿石加工后的残余物。该 矿石由现场的一家磨坊加工，此后已被 拆除。
 
在测绘和采样程序开始时，共鉴定了12个尾矿堆 ，从12个尾矿堆中共获得了299个样品。样本是从用挖掘机挖掘的小孔 中随机 个位置，并从人工挖掘或挖掘的 沟渠中系统地以2米的间距 在桩壁(坡)中采集的，均在1.2米至1.5米深。然后按照行业标准方法 保存、储存、保护和运输样品。检测程序由ALS Minerals Ltd da执行。利马、PERú和包括标准质量保证 和质量控制(QA/QC)样本，以加强 结果的有效性。结果表明，银品位可达1200g/t，金品位可达7g/t，铟品位可达154.5 g/t。2015年9月10日，该公司报告了对普拉卡约项目各尾矿堆样品进行的初步冶金测试结果，银回收率达64.39%。
 
于2015年6月至8月在4个潜在矿化区(El Abra、Pero、Paca和 Pacamayo)完成了地表 测绘和采样。采样包括系统采集矿化趋势较明显的 处或历史矿坑 处的近距离抓取和片状样品，以及趋势不明显的 处的随机现场采样。样品是通过 帮助挖沟来获取的，以便在可能的情况下对更新鲜的材料进行采样。然后按照行业标准方法保存、储存、保护和运输样品。检测程序 由ALS Minerals Ltd da执行。并包括标准QA/QC 个样本，以加强结果的有效性。2015年8月27日 和2015年9月9日，公司在地区勘探计划中公布了来自潜在矿化 区的第一批和第二批样品的化验结果。2015年9月18日，本公司公布了三个报告银品位超过1500克/吨的Pacamayo 样品的检测结果。 这些样品已用火试金法和 重量法进行了重新分析，检测上限较高 。
 
在2015年初提交了 勘探许可申请。 勘探许可证将允许地球物理工作完成第一阶段 ，然后在审阅第一阶段信息和之前的 勘探信息和规划后，完成第二阶段 。
 
已完成勘探规划和预算，以证明 内部制定的采矿计划中计划的采场。该勘探 计划包括矿内钻探和采矿新掘进以探索 新区域、绘制现有曝露和新掘进地图、对现有曝露、新掘进取样 ，以及用于实验室分析和冶金测试的钻芯 。
 
 
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现代钻井综述
 
公司于2019年9月在 帕卡矿床启动了7孔地面钻石钻探计划，并于2019年10月完成了该计划。完成了7个钻孔，共860米。 本公司还于2019年12月开始在Pulacayo矿床进行地面钻探 ，并于2020年2月完成钻探。十八个钻孔共完成钻井三千二百七十七点四米。结果2019年至2020年的 包括在当前的矿产资源量 估算方案中，为两个矿床贡献了91,873m的钻探总量 ，其余部分由ASC和 Apogee在2002至2012年间完成。
 
矿化
 
构成当前Pulacayo矿床矿产资源量估计的矿化 是由沿着历史悠久的地下工作场所附近的电视进行的现代钻石岩芯钻探的程度来定义的 。 工作面延伸的走向长度约为2.7千米，从地表延伸到的垂直深度约为1千米。现代钻探 覆盖了约1.5公里的已知矿床 走向长度，并延伸到地表以下约550 米的垂直深度。
 
目前PACA矿床的矿化程度 矿产资源评估是由现代 沿走向长度约750米 和南北走向约700米的钻石岩芯钻探的范围定义的。从Esmeralda平坦地带可到达的有限地下 勘探工作位于 沿矿床走向长度约100米的 其中心区域。
 
在Pulacayo矿床具有经济价值的矿化 赋存于 第三纪Pulacayo火山穹隆杂岩中，该杂岩由志留系群华组较老的沉积岩和罗特柴尔德和巨晶单元的侵入安山岩 组成。 由火山岩赋存的矿化厚度可超过数十米，通常由离散的矿脉和 细脉网组成。在更深的层面上，通常宽度小于几米的高品位矿脉 赋存于 沉积岩性中。矿脉通常呈带状结构， 可能含有半块状至块状硫化物。在Pulacayo具有重要经济意义的主要矿物是方铅矿、方铅矿和闪锌矿，另外还有银硫酸盐和自然银 也有助于矿床银品位。矿化受东西走向的正断层系统控制，该正断层系统连接着两条北东向、陡倾、区域走滑的断层 。
 
帕卡矿床具有经济价值的矿化 与产生 Pulacayo矿床的同一第三纪火山穹隆杂岩共生，以蚀变火山碎屑 沉积岩性和蚀变中间到长英质火成岩 岩性赋存的薄细脉、裂缝 充填和扩散的形式出现。它们与矿化的 火成岩或热液角砾岩带直接相关。在闪锌矿、方铅矿、银辉石和 四面体等金属矿物相含量最高的地区，泥质 蚀变强度最大。矿床内以层控浸染矿化和角砾岩 赋存矿化为主，但局部也存在离散的 矿脉。矿床赋存于 安山期侵入杂岩与 火山碎屑沉积容矿岩性的接触部位。层状角砾岩矿床和 横贯角砾岩矿床是 高品位矿化的重要容矿体，它们通常与安山期岩体的接触带具有密切的空间组合关系。
 
存款类型
 
Pulacayo和Paca矿床被解释为低至 过渡硫化浅成热液矿床，同时含有 贵金属和贱金属矿化。
 
采样
 
堆芯技术人员对 堆芯进行初步检查，并确认所有测量 。在可能的情况下，将岩芯对齐并重新放置在岩芯盒 中，并且在岩芯盒壁上每隔1 m 记录单独的深度标记。岩心技术人员拍摄所有 岩心，测量岩心深度区块之间的岩心恢复，完成 磁化率读数和比重测量， 并将信息记录在硬拷贝数据记录表上。此 信息最初输入Excel数字表格 ，然后并入项目数字数据库。钻探现场 地质学家随后沿 完成岩石类型的书面快速记录，并使用图形化条带记录说明岩石类型。他们 随后完成了对岩石类型、 蚀变样式和强度、构造特征和 矿化特征的详细书面描述。测井完成后，钻孔测井记录绘制在纸张 横截面上，岩性从一个钻孔到另一个钻孔进行图形关联。矿化的 间隔被标记以供测井地质学家使用 彩色油脂铅笔采样，间隔的深度和 相关联的样本号被记录在硬拷贝样本记录 页上。每个钻孔的所有纸质副本信息(包括快速 日志、详细日志、图形日志、样本记录表和化验 证书)都固定在一个钻孔文件夹中，以便 为每个钻孔提供完整的档案记录。随后 进行测井和处理，井下岩性编码层段, 样本 间隔和钻孔接箍和测量信息被输入数字电子表格，然后并入项目 数字数据库。岩心技术人员使用钻石 锯将测井 地质学家标记的采样间隔切成两半。易碎的核心用刀切成两半。每个半芯 样品都分配有唯一的样品标签和编号，并放入相应编号为6mil的塑料样品袋中。以指示的 采样间隔将显示相同号码的重复标签 固定在芯盒上。所有样本间隔和相应的数字都记录在硬拷贝样本数据表中，然后 输入到数字电子表格中，以便以后合并到 项目数据库中。固定好的600万个塑料样品袋被分成6至10个样品分批，并固定在一个更大的塑料网袋 中，为运往实验室做准备。
 
 
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钻探 熟悉ASC计划的Apogee员工确认，与ASC钻探相关的现场程序在岩心测井和 采样方面与Apogee雇用的程序大体相似 。所有ASC钻芯样品都在ALS Chemex(前身为Bondar-Clegg)玻利维亚的Oruro实验室加工，第一阶段钻探的样品在加拿大温哥华的ALS Chemex 设施进行分析。在这两种情况下，在进行元素 分析之前都使用了标准的 核心制备方法。
 
样品安全
 
Apogee 员工负责用皮卡 将岩心盒从钻探地点运送到该公司位于Pulacayo镇的锁定和安全的岩芯 存储和记录设施。安全的600万个塑料样品袋被分成6至10个 样品分批，并固定在一个更大的塑料网袋中，以准备将 运往位于玻利维亚奥鲁罗的ALS Chemex制备实验室。在运往实验室之前，所有袋装样品都保存在一个上了锁的存储设施中 。样品由Apogee 人员或信誉良好的商业承运人将样品从核心存储区运送到ALS Chemex工厂。样品发货单 用于列出每次发货中的所有样品，实验室 人员对照此清单核对收到的样品，并通过传真或电子邮件向Apogee报告 任何异常情况。远地点未 遇到任何有关Pulacayo钻井 项目的样品 加工、交付或安全方面的实质性问题。熟悉ASC 计划的Apogee员工确认，与ASC钻探相关的样品的运输和安全性与Apogee雇用的大致相似。PACA勘探样品的 安全性遵循相同的 程序。
 
样品制备、分析和质量保证/质量控制
 
ASC 2002和2003钻井项目的所有 钻芯样品均在ALS Chemex玻利维亚奥鲁罗实验室处理，而第一阶段钻井的 样品在加拿大温哥华的ALS Chemex 设施进行分析。在这两种情况下，在进行元素分析之前都使用了标准的 岩心制备方法。 在2006至2012年的Apogee钻井计划期间，Apogee员工 进行了浸没法比重测定，但 没有对项目样品进行任何形式的直接样品制备或 分析工作。分析工作由ALS Minerals Ltd da完成 。在其位于秘鲁利马的分析设施，位于玻利维亚奥鲁罗的ALS 设施完成样品准备程序后 。肌萎缩侧索硬化症当时是国际认可的实验室，拥有国家检测机构协会认证，并符合国际标准化组织9001：2000和国际标准化组织17025：1999年的标准。该实验室采用行业标准分析方法，并采用严格的内部QA/QC程序进行自我检测。2002年和2003年进行的ASC钻探 项目的样品也已准备好，并通过ALS进行了 分析。然而，在玻利维亚奥鲁罗的工厂根据与Apogee相同的协议进行准备后，分析工作 在该公司位于加拿大卑诗省温哥华的实验室进行。该设施在 时间获得完全认证，分析方案与上面为Apogee描述的 相同。
 
Apogee 制定了内部QA/QC计划，其中包括在2006至2012年钻井计划使用的每个分析 发货中盲目插入参考标准、空白和副本 。在每个样品批次的开始处插入 空白，在每个批次的50个 样品中随机插入标准 ，并在每个批次结束时分析副本。为QA/QC目的收集的所有 数据均被捕获、排序并保留在QA/QC数据库中 。QA/QC样本包括商业 参考标准、内部标准和商业准备的 空白材料。Apogee还准备了粗糙的现场空白。 通过将四分之一岩芯的重复样品盲目包含在样品流中，可以对重复样品进行分析，还要求对每个批次进行 重复制备的纸浆裂片分析。 Apogee的方案还包括基于第二个经认可的 实验室的样品裂片分析的检查取样计划 。Apogee员工使用标准的水浸泡方法和未密封的岩心样品 系统地收集了体积密度测量(比重)。岩性和蚀变特征也被记录为密度 程序的一部分，所有信息都汇编在数字 电子表格中。
 
未记录与ASC 2002-2003钻井计划相关的QA/QC 程序。然而，Apogee在2006年实施的第一个钻探计划旨在确认较早的ASC分析数据。 Apogee制定的完整QA/QC协议应用于此 计划，Apogee重新钻探计划的结果与ASC的结果具有很好的相关性 表明ASC达到了可接受的标准 。尽管没有记录PACA早期ASC钻探的准备、分析和QA/QC程序，但 墨卡托公司在 2015年进行的2006年重新钻探计划和检查抽样的结果是可比较的，并表明PACA矿床样本遵循了可接受的程序 。在Paca的后续钻探取样 遵循上述Apogee的QA/QC程序。 还获得了堆积密度测量结果。
 
Pulacayo技术报告的 作者三次访问了Pulacayo 项目现场，以支持先前 矿产资源评估的准备工作，并在2020年9月进行了另一次访问，以支持当前的矿产资源评估和相关的技术报告。Pulacayo 技术报告作者进行的数据 验证活动和实地考察的结果表明，Pulacayo项目 数据集具有行业标准质量，适合支持 矿产资源评估项目。
 
 
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数据校验
 
Apogee 和ASC完成的所有钻井项目的岩芯 样本记录、岩性记录、实验室报告和相关的 钻孔信息均由Apogee员工以数字方式汇编。Apogee还汇编了有关该矿区勘探历史的信息 ，并对其进行了审查，以评估Apogee结果的一致性和 有效性。Apogee编制的数字钻孔记录与 原始硬拷贝源文件的参数(接箍 数据、井下勘测值、井深、岩层代码)进行了详细核对，以评估一致性和 准确性。随后，对照 原始源文档，审查和验证了约10%的编译核心样本数据集。查看日志记录和样本记录 显示原始记录和 数字数据库值之间始终保持良好的一致性。钻探和取样数据库记录 通过Gemcom-Surpac版本6.2.1®软件 提供的数字错误识别方法 进一步评估，以发现样本记录重复、井底错误、 测量和接箍文件不一致以及一些潜在的岩石码 文件错误等错误。通过Surpac对手动检查的 数据集进行数字审查和导入，提供了一个经过验证的Microsoft Access® 数据库，该数据库被认为可以进行资源 评估。
 
Apogee 接待了两次专家现场访问，以审查程序并 验证条件和工作计划。第一次在 2011年8月期间进行，包括审核钻井程序组件、 检查岩心取样、核实钻孔位置以及与Apogee员工和顾问进行 讨论。专家 确定，在访问期间审查的范围内，迄今在物业上实施的工作计划的证据 与公司报告的描述一致，Apogee员工采用的程序 符合当前行业 标准且质量良好。第二次实地考察发生在2012年4月，包括对正在进行的与氧化物 区成矿有关的 钻探和资源评估计划工作进行的额外审查。专家们确定了他们的钻孔坐标 与Apogee的坐标相比很好，原始样品分析和对照样品分析之间存在合理的相关性 。
 
对Paca矿床执行的 数据验证与前面描述的Pulacayo矿床的 类似。加拿大多伦多Micon International Limited认为Apogee在其QA/QC计划中使用的现场 标准不可接受， 建议使用行业最佳实践支持的商业标准或内部标准 。
 
Pulacayo技术报告的 作者三次访问了Pulacayo 项目现场，以支持先前 矿产资源评估的准备工作，并在2020年9月进行了另一次访问，以支持当前的矿产资源评估和相关的技术报告。Pulacayo 技术报告作者进行的数据 验证活动和实地考察的结果表明，Pulacayo项目 数据集具有行业标准质量，适合支持 矿产资源评估项目。
 
选矿和冶金测试
 
截至 日期，由外部 专家完成了四个冶金测试项目。这些项目包括：2003年美国丹佛的Resource Development Inc.，2003年的UTO(University Técnica de Oruro)，2009年的奥鲁罗，玻利维亚的拉巴斯(La Paz)，2011年的ED&Ed Ingeniería y Servicios S.A.C. ，2011年的秘鲁利马， 以及2012年期间的UTO和南非Maelgwyn矿物服务实验室 第五个项目由Apogee管理，试采的散装 样品被送往当地 选矿厂。
 
在 2003年间，Resource Development Inc.从 两个钻孔中测试了120公斤岩心样品。进行了初步冶金测试工作，以评估银和硫化物贱金属的回收潜力 ，包括原地密度、进料特性、矿物学、 浸出、重力选矿以及小试开路和锁定循环试验(Lct)。发现银矿物不能 用NaCN或重选浸出。研磨 测试数据确定达到150# (104 Lm)的P80所需的时间为20分钟。使用为San Cristobal项目开发的浮选药剂套件 进行了实验室规模的开路浮选试验 (OCT‘s)。粗铅精矿中银的总回收率为97.1%。铅精矿回收率为2.8%，铅回收率为84.6%，锌回收率为3.1%，银回收率为46.9%。铅精矿中铅含量为60.8%，锌含量为4.22%，银含量为8440g/t。锌精矿中铅回收率为7.8%，铅回收率为1.3%，锌回收率为84.7%，银回收率为38.8%。 精矿中铅含量为0.324%，锌含量为41.2%，银含量为2463g/t。采用与圣克里斯托瓦尔 矿床开发的工艺流程相似的工艺流程，进行了大型两周期锁定循环浮选试验。 采用与圣克里斯托瓦尔 矿床开发的流程相似的工艺流程进行了大型双周期循环浮选试验。铅精矿含铅62.2%，锌4.46%，银10891g/t，回收率为3.1%，铅回收率为88.8%，锌回收率为3.9%，银回收率为63.4%。锌精矿中锌含量为61.5%，铅含量为0.9%，银含量为3303g/t，锌回收率为5%，锌回收率为87.6%，铅回收率为2.1%，银回收率为31.3%。由于矿石中粘土比例高，尾矿很难沉淀。, 这将影响 工艺流程图和工厂整体设计。对铅锌精矿进行了杂质分析，发现这些精矿可能会因几种 杂质而受到处罚。
 
 
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UTO 于2009年对三个样品 进行了冶金测试，包括粉碎(仅限Bond Ball Work Index)、OCT、 LCT、OCT尾矿(非浮选)粒度分析和 OCT尾矿(非浮选)沉降测试。虽然在试验过程中产生了影响浮选性能、尾矿沉降 和浮选矿浆流变性的 泥浆，但没有进行粘土矿物学 研究来确定是否存在可能产生非常细的泥浆的粘土 。这些样品是由 个钻芯组合而成，分别代表较高品位、中等品位和 较低品位。粉碎使用Bond Ball Mill 功指数测试进行评估，并将样品分类为中到硬。 未执行 磨损指数、粉碎功指数和棒功指数测试。进行比重测试。浮选 试验工作重点是采用间歇开路和闭路浮选试验回收铅和银。高品位样品的闭锁循环试验表明，常规的选择性铅银和锌银浮选工艺，铅精矿中银的回收率为56%，锌精矿中银的回收率为27%，铅回收率为79%，锌回收率为81%。铅精矿的银品位为6620克/吨，锌精矿的银品位为2010克/吨。中品位 样品的LCT试验结果表明，铅精矿中银的回收率接近34%，锌精矿中银的回收率为50%，铅和锌品位分别为51%和58%，铅和锌回收率分别为74%和83%，银品位分别为6220g/t和 2。990g/t。低品位样品的LCT测试结果表明，可以从铅精矿中回收近30%的银，在锌精矿中回收21%的银。 铅精矿中的银可回收近30%，锌精矿中的银可回收21%, 铅锌品位分别为51%和58%，铅锌回收率分别为74%和83%，银品位分别为6220g/t和2990g/t。结果似乎是合理的，符合矿石矿物学的预期 。这些结果 构成了流程图的设计基础。首先对每个样品 进行全OCT的硫化矿物浮选，以验证整个流程的概念，并建立一套可行的浮选条件和药剂。这些测试 表明，在可接受(批量测试)回收率下将硫化物浮选到可销售的铅和锌精矿 是可能的。
 
2011年，ED&ED的实验室对高品位和低品位样品进行了一系列 浮选试验和矿物分析。最初的ED和ED浮选试验 工作不成功，然后用活性炭对样品 进行预处理，然后进行差速浮选， 中等成功。矿物包括闪锌矿、方铅矿、黄铁矿和石英岩脉石，并存在一定程度的方铅矿-闪锌矿 组合(交织样品)。对每个样品进行了12个 (12)OCT，以确认 UTO之前的浮选结果，并评估 在细磨粒度下的浮选反应效果，如流程图所示。 对高品位样品进行的浮选试验表明， 有可能获得铅和锌品位分别为42.1%和43%的工业铅锌精矿 。据 报道，铅精矿和锌精矿中的银含量分别为7010g/t和198.2 g/t。采用简单的传统选择性铅银和锌银浮选工艺，经碳预处理后，铅精矿中银的回收率为85.7%(质量拉动为3.1%)，锌精矿中的银的回收率为2.93%(质量拉动为3.75%)。 可回收铅精矿中的银85.7%(质量拉动为3.1%) ，锌精矿中的银的质量拉动为2.93%(质量拉动为3.75%)。铅和锌的回收率估计分别为80%和77.8%。对 个低品位样品进行的浮选试验表明，可获得铅锌品位分别为41%和43.1%的工业铅锌精矿。据报道， 铅和锌精矿中的银含量分别为6734g/t和207g/t。, 分别为 。传统的选择性铅银和锌银浮选工艺经碳 预处理后，可回收铅精矿中74%的银(质量拉力为1.95%)和锌精矿中3.27%的银(质量拉力为2.8%)。铅和锌的回收率估计分别为77.6%和71.9%。总体而言，当磨矿粒度为P80为74lm时，获得了较好的浮选(开路试验)性能 。需要在 此研磨尺寸下进行锁定循环测试，以确认这些结果。对浮选 试验(尾矿)的干燥样品进行了一组 糊状浓缩试验，以考察FLSmidth深锥状糊状浓缩技术的性能。进行了絮凝剂筛选试验。选择阴离子絮凝剂(Floenger PHP 50 Plus) 以改善沉降性能，根据沉降速率和观察到的上清清晰度 。经验表明， 很难将膏体流动特性从小规模 试验扩展到完整的管道条件，通常需要进行中试抽水试验 。对实验室浮选精矿(开路 测试)进行了分析，以确定 精矿中的有害元素，并用于NSR计算，包括 矿物学分析。结果表明，铅精矿中含铜1.3%、砷1.45%、锑1.23%，铅含量为47.2%Pb、6273g/t Ag。锌精矿中锌含量为53.8%，铜、砷、锑含量可忽略不计。铅、银和锌精矿品位 与之前进行的LCT一致 。有害元素的浓度似乎低于典型的冶炼厂惩罚阈值，砷似乎是主要的 惩罚元素。
 
2012年期间，UTO进行了进一步的冶金测试工作，包括 单次集体浮选试验、一系列开路 差异浮选试验(带脱泥步骤)、单次锁定循环浮选试验(带脱泥步骤)和Porco流程 板片试验。这项试验工作旨在探索矿石对常规差速浮选的反应， 确定操作条件、药剂方案和 消耗。样品由Apogee(ASL) 准备和提供，由粒度高达76.2 mm(3英寸)的 钻芯制成的散装复合样品组成。首次试探试验 表明，银的块状精矿回收率约为72% ，铅和锌的回收率分别约为66%和78% 。浮选部分约占13%，泥浆部分约占18%，其余部分作为尾矿流失。铅 和白银的损失分别高达23%和13%。开放浮选试验表明，铅回收率为48%~54%，锌回收率为50.1%~72%，铅锌精矿总银回收率为30%~68%。铅精矿品位为33.5%~59%，锌精矿品位为49%~55%。同样，两种精矿中的银品位 从9875g/t到15333g/t不等。单个 lct是用于模拟连续电路的重复批次，其中 所有中间材料都添加到 流程图中的适当位置, 以产生被测样品的冶金投影 ，并评估流程图和试剂 组是否稳定。良好的锁定周期测试通常在最后三个周期中实现稳定的 状态。稳态意味着 稳定性和质量守恒。稳定意味着坚定不移。 没有说明试验是否达到稳定，或者 是否实现了质量守恒。在达到稳态条件下，铅和锌的回收率分别为60.1%和76.5%。铅精矿含量为11.114g/t Ag、49.1%Pb和4.81%Zn。此外， 锌精矿中的金属值为2220g/t Ag、2.29%Pb和48.6%Zn。 精矿约占原料的2.9%w/w(铅0.81%、锌2.1%)。泥浆中的银金属损失与尾矿中的一样高。最终尾部铅和银的损失分别为23.1%和9.12%。Porco流程基本上是先进行大宗 浮选，然后再进行铅锌浮选，此工艺 路线应在高pH(12.2)下进行，以期在开始时抑制 黄铁矿。然而，Pulacayo矿石反应不佳，主要是因为铅和银的选择性问题，以及散装阶段后将pH降至适合 铅浮选的水平的高酸耗(H2SO4)。
 
 
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Maelgwyn 非洲矿产服务公司于2012年对Pulacayo项目的矿石样品进行了实验室浮选 优化测试工作 。这项工作的目标是：(I)测试Apogee对岩心样品提供的浮选条件，以确定铅锌矿物 差异浮选所能达到的金属回收率和品位；(Ii)优化 铅和 锌矿物有效区分的浮选条件，并获得可销售的铅和锌精矿 精矿；以及(Iii)对优化后的浮选进行锁定循环测试。制作了所有 样品的实验室棒磨曲线，发现样品 所需的铣削时间表明 样品类型之间的硬度差异很大。浮选试验包括65次OCT试验(探索性试验工作)和4次锁定循环浮选试验。总而言之， 锁定循环试验得到铅精矿中铅含量为55-69%，回收率为88%-93%，锌精矿中锌含量为37%-56%，锌含量为79%-90%，头品位 变化较大，从1.5%Pb到4.3%Pb。银的回收率在68%~94%之间，头品位在136 g/t Ag~375 g/t Ag之间变化。
 
2011年11月至2013年5月期间的 试采生产了12,550吨 矿石，用于收费磨矿计划以评估矿石 加工。矿石用卡车运到四个选矿厂 --Tatasi、FEDECOMin、La Estrella和Zabaleta。Zabaleta 选矿厂的回收率最高，其结果 如下表所示。
 
Pulacayo矿床Zabaleta Toll铣削结果
 
材料
精矿 品位
恢复
Pb (%)
Zn (%)
Ag (克/吨)
Pb (%)
Zn (%)
Ag (%)
铅 精矿
47.95
12.85
6,295
64.62
16.26
72.13
锌精矿 精矿
8.47
39.45
941
9.97
43.57
8.41
尾矿
0.58
0.97
49
25.41
40.16
18.45
总银回收率：81.55%
 
 
仅对 帕卡矿床样品进行了一系列冶金测试。试验是在钻芯合成的三个样品 上完成的，包括进料表征、 浸出、浮选和重力试验、就地容重测定 和矿物学。对三个复合样品 的研究发现，银品位为44.5g/t Ag~228.6 g/t Ag， 铅矿物为0.56%Pb~0.8%Pb，锌矿物为0.05%Zn~ 0.41%Zn。其他已鉴定的硫化物矿物有硫酸盐 和辉铜矿。在其中一个 样品中检测到粗大的自然银。对于大多数复合样品(即银浸出率为28%~82%) ，银矿物均可氰化浸出，但银的浸出率与粒度有关，且随粒度的增加而提高。浸出过程中石灰消耗量为0.8~2.4 kg/t，NaCN消耗量与矿石类型和粒度有关，随细度的增加而增加，一般为±1.5 kg/t。由于天然粗银的存在，银浸出未在120h内完成， 。数据被外推至240小时的浸出时间，以预测 预期的银回收率，并表明对于 三种复合材料中的两种，90%以上的银 有可能在细粒度下被回收。从选定的测试中对最终受孕溶液进行化验发现了相当数量的金，因此， 可以合理地得出这些样品中存在金的结论。样品中的一些铜矿物也很容易溶于氰化物。差速铅锌浮选工艺 从混合铅锌精矿 中回收银90%以上，用于综合分析228.6 g/t Ag。浮选 工艺显示出回收银的希望。然而，, 浮选 过程没有从其他 复合材料中回收可接受的银值。重选工艺不能在重精矿中富集 银，因此不能单独使用 作为回收银矿物的工艺。测试样品的平均密度 为±2.2 gm/cc，但一种复合材料的就地体积密度 密度变化极大(即1.79和 2.58 gm/cc)。总而言之，初步结果鼓舞着 保证进行额外的钻探和冶金 测试。
 
挖掘
 
在Pulacayo 矿床中发现了从地表到至少1,000米深的矿化 ，因此地面和地下采矿方法都是可能的 。据设想，露天开采将把氧化矿石和一些硫化矿石回收到一个高度，在这个高度下将留下一个顶柱，在这个高度下将开始地下采矿 方法。PACA矿床的矿化深度为 ，从地表至约60米深度(螳螂式) ，深度约10米至240米(对于网状和脉状矿化)。因此，预计 采矿将主要采用地面方法。
 
在2011年11月至2013年5月期间，在 Pulacayo矿床进行了试采。进行试采是为了获取岩土 信息，更好地了解采矿贫化，获取大量 样本进行工艺测试，并培训劳动力。采矿 方法包括千斤顶腿钻爆履带运输开采和留矿法重复使用采矿法生产 钻爆无轨运输。运输方式先进，共采出3个采场。这次试采生产了一万二千五百五十吨矿石。
 
 
46
 
 
矿产资源估算和储量
 
当前Pulacayo项目对Pulacayo和Paca矿藏的矿产资源评估 摘录或汇总自 Pulacayo技术报告。
 
Pulacayo技术报告记录了Pulacayo和Paca矿床的新矿产资源估算 与直接 之前的估算不同，因为它们包含了露天采矿优化 矿产资源报告方法。当前矿产资源评估和本辅助技术报告 是根据NI 43-101和CIM标准 2014编制的。
 
Geovia Surpac®2020版用于创建Pulacayo项目 块体模型、相关的地质和品位固体，以及 插入银锌铅品位。目前的矿产资源评估是基于两个矿床的92,900米钻探、44,469个岩心或芯片分析结果、355个沟槽样品和71个地下芯片或通道样品的综合结果。Geovia 惠特坑优化软件和PseudoFlow算法 用于坑壳优化。
 
下表 列出了Pulacayo项目的矿产资源表。在优化的矿坑外壳内为每个矿床定义了矿坑受限矿产资源 。硫化物 区域矿坑优化参数包括采矿价格为每吨2.00美元，联合加工和G&A价格为每吨加工12.50美元 ，Pulacayo 和Paca的运输价格分别为每吨0.50美元和2.00美元。氧化带矿坑优化 参数包括以每吨2.00美元的价格采矿，以每吨23.50美元的价格进行联合加工 和G&A，以每吨0.50美元的价格运输Pulacayo，以每吨2.00美元的价格运输Paca。 使用的金属价格为每盎司Ag 17美元，铅0.95美元，锌1.16美元/磅，金属回收率为89.2美元
 
据报道， 矿坑 受限的硫化物矿产资源的下限 值为30g/t银当量(Ag Eq.)在优化坑内 壳体和坑约束氧化物矿产资源报告为 ，在优化坑壳体内的截止值为50g/t Ag。下限 品位反映总运营成本，并被认为反映了使用露天 常规露天采矿方法进行最终经济开采的合理前景。矿坑外矿产资源 报告在优化的矿坑外壳外部，报告 的截止品位为100 g/t Ag，例如。它们被认为有 最终经济开采的前景，使用 常规地下采矿方法，如深孔采矿法 ，开采成本为每吨35美元，加工成本为每吨20.00美元， G&A成本为每吨加工20.00美元。
 
矿产资源类别参数
 
本报告中使用的矿产资源及相关矿产资源类别的定义 是NI 43-101认可并在2014年CIM标准中设定的定义。只有推断和指示的 类被分配给Pulacayo矿床。
 
在定义资源类别时考虑了几个 因素，包括 钻孔间距、地质解释和通知化验成分的 数量，以及化验成分阻止质心的平均距离 。下面列出了当前预估中应用的每个 资源类别的具体定义参数 。
 
测量的资源：未将插入的资源块 分配给此类别。
 
指示资源：指示矿产资源定义 为从第一次或 次插补道次插入的银品位满足指定矿坑约束 或超出矿坑截止品位的所有区块。
 
推断资源：推断矿产资源定义 为具有第一、 第二和第三插补通道的所有区块，这些区块之前没有 分配给指定的类别，并且满足指定的矿坑 受约束或超出矿坑截止品位。
 
上面指定的所选矿产资源分类参数的应用 在区块模型中定义了指示和推断的 矿产资源估计区块的分布。为了消除孤立和不规则的类别分配伪像， 共享相同类别名称并表现出合理的 连续性的相邻区块的 周边界限被线框框化并发展成离散的实体 模型。这些“类别”实体模型 中的所有块都被重新分类，以匹配该模型的名称。这一 过程导致每个矿产资源 评估类别的区域更加连续，一个 类别的孤立区块作为其他类别 域中的嵌入块出现的次数很少。
 
矿产资源估算表
 
普拉卡约矿床
 
矿产资源估算
 
Pulacayo 矿床的区块 品位、区块密度和区块体积参数是使用本报告前面 部分所述的方法估算的。随后应用矿产资源 类别参数导致Pulacayo矿床矿产 资源量估计如下表所示。根据NI-43-101和CIM 提供结果。
 
 
47
 
 
Pulacayo矿床矿产资源估算-生效日期： 2020年10月13日**
 
矿坑受限矿产资源
截止
区域
类别
四舍五入吨
Ag g/t
铅%
Zn%
*Ag公式克/吨
50Ag g/t
氧化物
表示
1,090,000
125
 
 
 
推断
25,000
60
 
 
 
30*Ag 式克/吨
硫化物
表示
24,600,000
76
0.70
1.63
156
推断
745,000
82
0.61
1.79
164
矿坑矿产资源不足
100*Ag 式克/吨
硫化物
表示
660,000
268
0.44
1.35
307
推断
900,000
179
0.42
2.14
257
50Ag g/t
氧化物
表示
1,090,000
125
 
 
 
推断
25,000
60
 
 
 
30/100 *Ag等式克/吨
硫化物
表示
25,260,000
81
0.69
1.62
160
推断
1,645,000
135
0.51
1.98
215
 
**备注：
1.
矿产资源 是根据NI 43-101、CIM定义 标准(2014)和CIM MRMR最佳实践指南 (2019年)编制的。
2.
*Ag等式=银 当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%)。 银当量(回收)方程式中使用的硫化带金属银回收率为89.2%，铅回收率为91.9%，锌回收率为82.9%，反映了之前披露的Pulacayo矿床的冶金 测试结果。金属回收率80%Ag用于氧化带矿物 资源。
3.
金属价格 17美元/盎司银，0.95美元/磅。铅，以及1.16美元的锌。货币汇率 为1.00美元至0.75美元。
4.
矿坑受限 矿产资源定义在优化的矿坑外壳内， 平均矿坑坡度为45⁰。Pulacayo矿床矿物 资源量估算以12.3：1条带 进行了优化。
5.
基本硫化物 区域矿坑优化参数包括：采矿价格为每吨2.00美元；联合加工和G&A处理价格为每吨12.50美元；运输价格为每吨0.50美元。
6.
基本氧化层 区域矿坑优化参数包括：采矿价格为每吨2.00美元；联合加工和G&A处理价格为每吨23.50美元；运输价格为每吨0.50美元。
7.
据报道，矿坑受限的 硫化物带矿产资源的截止品位为 30g/t Ag Eq。在优化的矿坑壳体和矿坑约束的 氧化带内，报告了优化矿坑壳体内的截止品位为50 g/t Ag的矿产资源。下限品位反映矿井优化中使用的总运营成本 ，并被认为 定义了露天采矿方法最终经济开采的合理前景 。
8.
矿坑外矿物资源 位于优化矿坑壳体之外，据报道 截止品位为100 g/t Ag Eq。它们被认为有 最终经济开采的合理前景，使用 常规地下方法，如基于 每吨35美元的采矿成本的深孔采矿法，以及每吨加工和G&A成本为 20美元的加工和G&A成本。
9.
联合矿坑 受限和矿外矿产资源是 矿坑约束和矿外矿产资源的吨位加权平均总和 个矿坑约束矿产资源和 个矿坑外矿产资源的总和是 矿坑约束矿产资源和矿坑外矿产资源的总和。
10.
用普通克立格法估算了1mbr}含2,300g/t Ag、13%Pb和15% Zn的井下化验复合体的矿产资源。
12.
使用反距离方法 对体积密度进行插值。
13.
矿产资源 可能受到环境、许可、法律、 所有权、税收、社会政治、营销或其他相关 问题的重大影响。
14.
矿产资源 吨位已四舍五入为最接近的5,000吨；总数可能因四舍五入而有所不同 。
 
据报道， 矿坑 受限的硫化物矿产资源的下限 值为30g/t Ag Eq。在优化的坑壳和矿坑内，报告了 受限的氧化物矿产资源，在优化的坑壳内的截止值 为50g/t Ag。下限品位反映了 总运营成本，并被认为反映了使用常规露天采矿方法进行最终经济开采的合理前景 。硫化矿坑优化参数 包括采矿价格为每吨2.00美元，联合加工和 G&A价格为每吨加工12.50美元，运输价格为每加工 吨0.50美元。氧化带矿坑优化参数包括： 以每吨2.00美元的价格采矿，以每吨23.50美元的价格进行联合加工和G&A，以每吨0.50美元的价格进行运输 。金属价格为17美元/盎司白银、0.95美元/磅铅和1.16美元/磅锌，金属回收率89.2%的银、91.9%的铅和82.9%的锌用于硫化带矿产 资源和80%的银用于氧化带矿产资源。 优化被限制在海拔4000 ASL(最大 深度约400米)。优化后的凹坑 支持12.3：1的带钢比，平均凹坑坡度为 45°。
 
 
48
 
 
据报道， 矿坑矿产资源位于优化矿坑外部 壳体，截止品位为100 g/t Ag，例如。他们被认为 有合理的经济开采前景，使用 传统的地下采矿方法，如深孔采矿法 ，开采成本为每吨35美元，加工成本为每吨20.00美元， G&A成本为每吨加工20.00美元。
 
矿产资源模型验证
 
从三维角度回顾了块体建模的结果 ，并在 基础上逐节将其与相关钻孔数据进行了比较。区块 等级分布与下伏钻孔数据的等级分布具有可接受的相关性。下表 中给出的银、 铅和锌品位描述性统计数据是以零 截止值为所有内插块计算的，并与组合化验 复合总体的值(100 g/t Ag结构域和45 g/t Ag Eq)进行了比较。域)。 平均分数在复合种群和块种群之间比较有利 。正如预期的那样，大块等级总体 的特点是变异系数、标准差 和方差值都低于化验组合 总体的变异系数、标准差 和方差值。
 
Pulacayo矿床块体和复合体的数值对比
 
 
上限复合值
块值
参数
Ag g/t
铅%
Zn%
Ag g/t
铅%
Zn%
平均成绩
75.63
0.65
1.45
89.71
0.68
1.5
最高等级
2,300
13
15
1,559
7.03
12.46
最低等级
0
0
0
0
0
0
差异
41,141
1.432
3.25
15,408
0.6
1.66
标准偏差
203
1.2
1.8
124
0.77
1.29
变异系数
2.68
1.84
1.25
1.38
1.14
0.86
样本数
10,168
10,168
10,168
4,196,877
4,196,877
4,196,877
 
每个矿产资源固体的区块 体积估计值与Surpac中生成的相应实体模型体积报告 进行了比较， 结果显示相关性很好，表明捕获的体积与块体积报告的一致性。墨卡托在 东向和垂直方向创建了条带图，比较了平均复合 等级和全球质量加权区块等级。
 
吨位和等级敏感度
 
吨位 和不同Ag当量下的平均品位 下表中列出了矿坑受限和矿坑外硫化物矿产资源的截止品位 以及矿坑受限氧化物矿产资源的各种Ag 截止品位的吨位和平均品位。 约95%的矿坑受限硫化物矿产资源 以60g/t Ag Eq的截止品位保留，是矿物 资源截止品位30 g/t Ag Eq的两倍。同样，约90%的矿场外硫化物矿产资源以150g/t Ag Eq为下限品位保留。与矿产 资源截止品位100g/t银当量相比，受矿坑限制的硫化物 矿产资源的截止品位较高，且当与矿坑外的硫化物 矿产资源相结合时，显示出较高品位大宗 吨地下采矿方案的潜力。矿坑受限的氧化物矿物 资源对银下限 品位表现出很高的敏感性。
 
Pulacayo矿床坑约束硫化物带敏感性分析
 
边际品位(如克/吨)
类别
四舍五入吨
Ag g/t
铅%
Zn%
Ag公式克/吨
15
表示
24,710,000
76
0.70
1.62
155
推断
755,000
81
0.60
1.77
162
*30
表示
24,600,000
76
0.70
1.63
156
推断
745,000
82
0.61
1.79
164
60
表示
20,660,000
88
0.79
1.80
176
推断
665,000
88
0.66
1.95
178
90
表示
13,700,000
121
0.99
2.17
227
推断
290,000
154
0.97
3.62
312
150
表示
7,295,000
201
1.35
2.59
327
推断
205,000
205
1.15
4.33
391
 
 
49
 
 
边际品位(如克/吨)
类别
四舍五入吨
Ag g/t
铅%
Zn%
Ag公式克/吨
200
表示
5,385,000
249
1.54
2.75
383
推断
180,000
230
1.22
4.57
426
300
表示
3,255,000
315
1.88
3.18
471
推断
130,000
286
1.37
4.82
491
400
表示
1,860,000
387
2.25
3.62
565
推断
105,000
297
1.46
5.29
521
*矿产 资源估计截止品位突出显示
 
 
铂拉卡约矿坑外硫化物带敏感性分析
 
边际品位(如克/吨)
类别
四舍五入吨
Ag g/t
铅%
Zn%
Ag公式克/吨
75
表示
880,000
211
0.38
1.34
253
推断
1,250,000
137
0.36
1.92
209
*100
表示
660,000
268
0.44
1.35
307
推断
900,000
179
0.42
2.14
257
150
表示
530,000
321
0.49
1.3
354
推断
680,000
220
0.46
2.25
300
200
表示
435,000
359
0.53
1.41
394
推断
505,000
260
0.54
2.37
343
300
表示
290,000
429
0.64
1.63
468
推断
310,000
327
0.72
2.23
403
400
表示
180,000
490
0.74
1.93
538
推断
165,000
384
0.99
2.01
455
*矿产 资源估计截止品位突出显示
 
 
Pulacayo矿床坑约束氧化带敏感性分析
 
边际品位(Ag g/t)
类别
四舍五入吨
Ag g/t
铅%
Zn%
30
表示
1,760,000
92
 
 
推断
35,000
55
 
 
*50
表示
1,090,000
125
 
 
推断
25,000
60
 
 
90
表示
615,000
171
 
 
推断
 
 
 
 
200
表示
185,000
250
 
 
推断
 
 
 
 
*矿产 品位的资源预估分界点突出显示
 
之前的矿产资源量估算
 
当前矿产资源评估是根据国家 工具43-101并根据各自生效日期适用的CIM标准 为Pulacayo矿床编制的第七个矿产资源评估 。前4个估算早于 公司收购Pulacayo项目， 在报告第6节中注明。后两个估算是代表公司的前身Prophecy编制的，并在 报告第9节中注明。最近一次对Pulacayo矿床的矿产资源量 估算是由墨卡托公司编制的， 在为Prophecy编制的NI 43-101技术报告中进行了 说明。 玻利维亚基加罗省安托尼奥基亚罗省， 生效日期：2017年10月20日“。本报告在此引用为Cullen and Webster(2017)，并在SEDAR上提交。下面简要讨论2017技术报告 支持的矿产资源评估结果 与当前矿产资源评估结果 。
 
 
50
 
 
卡伦和韦伯斯特(2017)矿产资源评估计划 应用了专门针对定义高品位 银矿化和将相邻较低品位吨的金属 的潜在稀释度降至最低的方法。由于这些原因， 最终矿产资源量评估的结果与当前的2020年结果有很大不同，因为金属品位更高，矿化带固体更薄，而定义为 较高截止值时的吨位明显较低。在合同中，目前 矿产资源评估方案的重点是定义在可预见的 主要采用露天开采方法的可经济开采的矿产 资源。 然而，当前矿产资源 估计的敏感性分析表明，可比矿产资源定义在400g/t Ag Eq。截止值为2017年矿产资源估算中以相同截止值定义的截止值。 在该截止值下，平均 品位和吨位略有下降与几个 因素有关，包括但不一定局限于插值方法、品级域截止值的差异 以及地下开采模型的 演变。在当前矿产资源和 2017年评估之间， 白银的价值(定价)相当。对 Pulacayo矿床的2017年矿产资源估计已被该矿床当前的矿产 资源估计所取代。
 
PACA存款
 
Pulacayo和Paca矿床与同一成矿 事件有关，该事件与相关的Paca 和Pulacayo火山中心的发展有关。帕卡矿床在空间上与帕卡火山穹隆的接触带有关，该接触带由斑状安山岩和英安岩单元及相关的 火山角砾岩 组成。它们赋存于曲化组细粒至 砾岩火山碎屑岩中。 帕卡的银锌铅矿化主要赋存于 泥质至高级泥质蚀变包裹体中，影响着 帕卡穹隆火成岩岩性和周围的寄主序列。 硅化作用和明矾石发育也与矿床的某些部分伴生。帕卡矿床 是一个矿化核心区，与 不规则形状的蚀变角砾安山岩和 围岩密切相关，该围岩紧随帕卡穹隆安山岩和浅北倾主岩 火山碎屑序列之间的接触带。与此相邻的是位于多个 高程的 浅倾斜寄主火山碎屑序列中的层控交代 式(“螳螂”)矿化。曼托斯矿化与中央角砾岩带中的矿化合并，但在所有金属等级中通常较低。矿化区露头的 杂岩砾岩单元 也成矿，并显示出强烈的硅化印记 ，以各种形式的微晶交替式二氧化硅为代表。
 
矿化 与明显宽度和侧向 范围的离散脉伴生的矿化在Paca并不普遍存在。矿化更多 通常发生在不规则间隔的离散裂缝系统中，如 和基质交替点。螳螂式 矿化主要表现为银、铅、锌硫化物和硫酸盐相 细粒和集合体，并伴有锰氧化物 和重晶石等其他矿化特征，矿化类型为微细浸染状， 细粒和集合体为银、铅锌硫化物和 硫酸盐相。阿尔吉利到晚期泥质蚀变相普遍存在于重要的金属矿化区 。Paca常见的与经济利益相关的矿物相包括 闪锌矿、方铅矿、银硫盐、菱锌矿、菱锌矿、 重晶石、氧化锰、石膏、黄钾铁矾、镜铁矿、白云石、文石和方解石。这种 矿化的样式和产状符合中低级浅成热液 式的成因模式。
 
在Pulacayo项目的矿产资源估算 技术报告中报告了 帕卡矿床资源，该报告描述了根据2014年CIM标准估算的矿产资源 。矿产 资源预估的生效日期为 2020年10月13日。
 
矿产资源评估由墨卡托公司在地质部门Matthew Harrington的 监督下编制，Matthew Harrington是NI 43-101定义的独立 合格人员。根据Paca矿床的矿产资源估算 所含金属 摘要报告如下：
 
帕卡矿坑受限矿产资源量估算
 
生效日期 2020年10月13日**
 
边际品位
区域
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物
坑内
表示
1,095,000
185
 
 
6.5
 
 
 
 
推断
345,000
131
 
 
1.5
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物
坑内
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推断
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
总计：
表示
21,690,000
 
 
 
37
485.8
304.2
70.2
 
推断
3,395,000
 
 
 
6
51.1
43.7
9.2
 
 
**见上表“Pulacayo矿床矿产 资源估算-生效日期：2020年10月13日”下有关矿产资源估算参数的详细说明
 
以下两个表中显示的敏感性 分析说明了帕卡矿床基于一系列截止品位 的各种 矿坑限制品位-吨位方案：
 
 
51
 
 
PACA矿坑受限截止品位敏感性报告 氧化带
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,805,000
128
 
 
7.4
 
 
 
 
推断
500,000
102
 
 
1.6
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,225,000
170
 
 
6.7
 
 
 
 
推断
375,000
124
 
 
1.5
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
800,000
231
 
 
5.9
 
 
 
 
推断
235,000
159
 
 
1.2
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
420,000
311
 
 
4.2
 
 
 
 
推断
55,000
285
 
 
0.5
 
 
 
 
400 Ag g/t
表示
80,000
493
 
 
1.3
 
 
 
 
推断
5,000
459
 
 
0.1
 
 
 
 
 
注：矿坑受限氧化物矿产资源的截止品位为 50g/t Ag。
 
PACA矿坑受限截止品位敏感性报告 硫化物区
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推断
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
45AgEq g/t
表示
19,315,000
48
1.11
0.69
29.8
472.7
293.8
68.3
110
推断
2,650,000
51
0.81
0.7
4.4
47.3
40.9
8.7
102
90AgEq g/t
表示
8,600,000
87
1.38
0.95
24.1
261.6
180.1
45.4
164
推断
950,000
114
0.94
0.95
3.5
19.7
19.9
5.2
171
 
注：矿产资源估算下限品位粗体。
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
200 AgEq g/t
表示
1,810,000
256
1.22
1.22
14.9
48.7
48.7
18.5
318
推断
190,000
338
0.61
0.98
2.1
2.6
4.1
2.2
360
400 AgEq g/t
表示
300,000
490
1.38
1.47
4.7
9.1
9.7
5.2
542
推断
50,000
545
0.39
0.82
0.9
0.4
0.9
0.9
530
注：矿产资源估算下限品位粗体。
 
矿产储量估算
 
本公司迄今尚未为 Pulacayo和Paca矿藏定义 矿产储量。
 
环保
 
公司通过收购ASC并随后转让 环境许可证，拥有玻利维亚环境和水利部颁发的有效且有效的环境许可证 ，该许可证的Pulacayo许可证有效期至2023年。许可证允许 建设日生产能力高达560吨的矿山和选矿厂。环境许可证的发放包括 环境影响评估研究的批准和 环境基线审核。玻利维亚环境法免除了该公司由其前身 创建的环境责任。
 
Pulacayo项目目前的环境运营 要求是根据环境法 (法律编号：1333)和采矿活动环境法规 制定的。获得了 勘探阶段的豁免证书， 矿业咨询与工程公司(Minco S.R.L.)在2007年12月至2008年7月期间对环境基线 (ALBA)进行了审计，该公司是一家总部位于玻利维亚的专业咨询公司，对采矿业有广泛的风险敞口。审计报告总结了Apogee在环境评估期间开展的工作，包括1)汇编当地植被、动物、土壤、水、空气等信息，包括收集 感兴趣区域的500多个样本，以支持报告的结论和建议 ；2)对 项目的社会影响进行评估；3)对之前采矿活动中受到污染的区域进行评估，包括尾矿，以及4)其他环境责任的评估 。
 
 
52
 
 
Pulacayo矿场的 非常长的生产历史(部分没有完整的文档记录)可能会导致采矿或磨矿 与废石或 尾矿矿床分布相关的现场污染问题，而这些问题在目前 还没有完全定义。这些可能是在截至 日期完成的环境许可活动中确定的此类关注领域之外的额外领域 。应考虑与这些相关的未来问题 随着项目的进展，可能需要管理的项目风险 。与COMIBOL在现场的 基础设施相关的 由COMIBOL或代表COMIBOL执行的历史和最近的现场运营相关的其他现场污染问题也可能带来 应监控的未来项目风险。当地采矿合作社糟糕或无文件记录的场地作业的潜在影响 还可能需要随着项目的进展进行 管理。
 
2011年5月25日，Apogee获得了批准其Pulacayo项目采矿作业的玻利维亚当局颁发的环境许可证。许可证(Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera menore/EMAP)允许 每天从地下提取多达200吨，用于 储存和运输用于异地加工。此许可证 在此 报告的生效日期仍然有效。
 
2013年9月25日，玻利维亚水和环境部授予Apogee环境影响宣言证书 ，该证书表明玻利维亚环境当局 批准了环境影响评估(EIA) ，该证书允许在Pulacayo矿场建立采矿、磨矿和尾矿 设施，该设施的规模足以支持 每天高达560吨的磨矿作业。Apogee已于2012年12月17日申请 获取本许可证。提交的 是30多个月的技术研究和协商的结果，包括全面的水管理计划、 可行性研究、考古研究、动植物研究、矿山关闭规划、社会基线研究，以及与当地 社区进行的两年公众咨询的 结果。之前授予Apogee的所有许可证目前 对本公司仍然有效。
 
2011年5月25日，Apogee获得了批准其Pulacayo项目采矿作业的玻利维亚当局颁发的环境许可证。许可证(Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera menore/EMAP)允许 每天从地下提取多达200吨，用于 储存和运输用于异地加工。此许可证 在此 报告的生效日期仍然有效。
 
2018年11月12日，玻利维亚ASC玻利维亚LDC Sucursal获得玻利维亚当局颁发的 更新后的环境许可证，批准其Paca项目的采矿作业。允许勘探活动的许可证 (Certificado de Dispensación Categoria 3 Para Exploración y Actividades Minera Menore/EMAP)。这个许可证仍然有效。
 
目前为Pulacayo项目签订的协议和许可证 授权执行本报告中建议的Pulacayo和Paca矿藏区域的勘探工作计划 。它们还 为Pulacayo矿藏提供了某些采矿、磨矿和尾矿基础设施的开发通道，但须遵守现场 环境指令。
 
项目风险与缓解
 
开发Pulacayo项目的主要风险包括 无法获得融资、金属价格下跌以及 不利的政治和社会变化。通过寻求股权投资者和 出售可用材料产生的现金流，将缓解无法获得 融资的问题。金属价格下跌 的风险将通过项目在 中的时间安排得到缓解，项目开工时间处于数年来的最低金属价格 ，预计金属价格 将大幅上涨时，精矿销售将开始。不利的政治和社会变化 也会因项目的时间安排而减轻。 中央政府已经开始更加支持 采矿，最近当地政府和民众对重启该矿表现出了 强烈的支持。
 
遗留财务义务
 
作为与Apogee交易的一部分，我们同意在一定的 限制范围内承担与Apogee 子公司和Pulacayo项目相关的所有责任。2014年，Apogee收到玻利维亚国家税务机关的 通知，声称其 全资子公司ASC欠下约42,000,000 (相当于2004年最初评估的金额约为 7,600,000美元)与 历史纳税义务有关的税款、利息和罚金。本公司继续对 评估提出异议，并聘请当地法律顾问就 税务机关的评估提出实质性和程序性的上诉 。2015年5月26日，本公司收到玻利维亚宪法 法院发布的积极的 “决议”，该决议宣布玻利维亚最高法院2011年发布的上一份决议无效，并将此事发回 最高法院审议并发布新的 决议。
 
2019年12月4日，本公司收到玻利维亚最高法院发布的2019年决议 ，该决议宣布玻利维亚税务局 对本公司玻利维亚子公司提出的6,556,787美元的有争议的 税务申请未获证实。
 
 
53
 
 
三年最新活动和更新
 
2018
 
于截至2018年12月31日止年度，本公司确定有 多项指标显示Pulacayo Paca物业的账面价值可能减值，包括本公司将主要焦点 转移至Gibelini项目。虽然管理层认为Pulacayo 项目是一项有价值的资产，值得继续开发，但 a根据根据IFRS 6矿产资源勘探与评估和国际会计准则第36条，已确认将之前资本化的递延勘探成本减值 $13,708,200美元至 美元，并确认Pulacayo采矿设备减值费用$335,181。这项非现金会计费用 不会影响公司的财务流动性，或者任何未来的运营和管理层都认为对这项长期资产的账面价值的调整 更准确地反映了 公司的当前市值。
 
2019
 
2019年9月，该公司在Paca矿藏区域启动了第一个钻探项目 。该计划于2019年10月完成，由7个钻孔组成。 下表列出了完整详细的 复合矿化钻探交叉点：
 
孔
来自(M)
至(M)
长度(M)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AgEq
PND107
间隔：
55
109
54
151
1.01
1.17
238
包括…
70
77
7
178
0.97
1.37
271
和…
70
109
39
180
1.2
1.34
283
和…
87
109
22
240
1.23
1.65
355
 
 
54
 
 
孔
来自(M)
至(M)
长度(M)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AgEq
PND108
 
15
65
50
135
0.4
1.42
208
包括…
33
57
24
200
0.6
2.12
307
和…
33
43
10
257
0.41
1.49
333
间隔：
94
96
2
160
0.94
0.52
220
PND109
间隔：
15
43
28
242
0.27
0.69
281
包括…
20
29
9
391
0.26
1.1
445
和…
24
26
2
1223
0.42
3.2
1365
和…
37
43
6
282
0.31
0.52
315
 
75
173
98
15
2.47
1.28
168
包括…
93
94
1
167
3.64
1.24
367
PND110
间隔：
9
182
173
95
1.63
1.4
273
包括…
9
98
89
279
1.28
1.17
378
和…
9
28
19
718
0.05
0.74
749
和…
9
12
3
145
0.07
0.9
183
和…
16
28
12
1085
0.04
0.71
1115
和…
44
180
138
87
1.59
2.01
233
和…
44
46.5
2.5
111
0.61
1.09
179
和…
44
98
54
98
2.03
1.52
343
和…
52
54
2
115
1.61
1.33
234
和…
60
82
22
328
1.98
1.43
466
和…
61
65
4
1248
1.93
2.88
1441
和…
86
94
8
270
2.83
2.74
495
和…
97
98
1
155
3.26
3.03
409
PND111
间隔：
0
2.4
2.4
110
0.16
0.58
139
PND112
间隔：
12
28
16
154
0.08
0.39
173
包括…
21
22
1
890
0.05
0.31
904
间隔：
33
36
3
120
0.07
2.4
216
间隔：
43
44.6
1.6
100
0.23
1.58
171
PND113
间隔：
3
28
25
196
0.04
0.29
209
包括…
3
17
14
185
0.04
0.38
202
和…
21
28
7
310
0.04
0.19
320
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度估计为 报告岩心长度的77%左右。上面报告的银当量 是计算出来的，没有假设冶金 回收，是使用AgEg计算的。(g/t)=Ag(g/t)%+ (铅%*(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000)+(锌%*(1美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/美元每金衡盎司16.50 AG)*10,000)。此银 当量计算中使用的金属价格为16.50美元/金衡盎司。AG，0.94美元/磅PB和 美元/磅。锌。
 
 
55
 
 
公司在其 QA/QC方法的 实施中采用业界公认的最佳实践。每20个样品中插入一个地球化学标准对照 样品和一个空白样品 。每40个样本采集副本。 标准和副本(包括实验室副本和标准)和 使用Thompson-Howarth曲线图进行分析。样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。 样品使用中级四级酸消化进行分析。 使用火法分析银超标，并以重量计 结束 分析。 样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。肌萎缩侧索硬化症实验室样品管理系统符合国际标准ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎缩侧索硬化症地球化学中心实验室都通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2017年的认证，以执行具体的分析程序。
 
所有 样品均取自HQ直径的岩芯，该岩芯被 金刚石锯片劈成两半。一半的岩芯提交给 实验室分析，另一半保存在 公司的安全岩芯设施中供参考。所有岩心在取样前都经过地质分析、拍照，然后由地质学家进行记录 。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司评估了 是否有任何迹象表明之前确认的与Pulacayo项目相关的减值 亏损可能已不复存在或 可能已减少。本公司注意到以下迹象 表明减值可能不再存在：
 
●
公司签署了 采矿生产合同，授予公司在Pulacayo 项目100% 独家开发和开采的权利；
●
公司于 2020年更新勘探重点，开发Pulacayo项目；
●
公司 重新启动了 地产的积极勘探和钻探计划；
●
完成了玻利维亚税务纠纷的 积极最终解决。
 
由于 公司发现减值可能不再存在的迹象 ，公司完成了一项评估，以确定Pulacayo项目的 可收回金额。
 
为了评估物业的公允价值，公司 聘请了第三方估值顾问，并利用公允价值层次的第三级投入，根据物业的公允价值减去根据每单位金属的美元确定的 处置成本来估算可收回的 金额 。
 
参考原地金属，本公司将每盎司0.79美元的白银资源 用于其3,680万盎司的白银资源 ，将每磅锌或铅资源的每磅0.0136美元用于其3.03亿磅的锌和铅。
 
公司还考虑了从类似于 Pulacayo Paca房产的房产派生的数据。数据包括物业交易 和持有可比物业的公司的市场估值， 进行了调整，以反映 地理位置、政治管辖权、商品、地质、 矿化、勘探阶段、资源、基础设施和 物业规模等因素可能产生的影响。
 
由于上述项目的估计可收回金额为3,140万美元 ，于截至2019年12月31日的年度录得减值回收13,708,200美元。
 
2020
 
钻石钻探
 
2019年12月在Pulacayo矿床开始的钻探 已于2020年2月完成 。本公司于2020年1月21日公布了从PUD 267井 在35.5米 矿化品位230 g/t AgEq内截获10米矿化品位147g/t银、 9.8%锌和2.0%铅(539 g/t AgEq)的第一组结果，该井在31.5米 井下截获了10米矿化品位147g/t银、 9.8%锌和2.0%铅(539 g/t AgEq)。
 
 
56
 
 
2020年3月6日，公司发布了首个2598米钻探的额外结果，重点是Pulacayo项目的西部 ；2020年8月11日，公司 公布了Pulacayo 项目的进一步钻石填充钻探结果。2020年第一阶段所有钻探的全部结果 如下表所示：
 
孔ID
来自(M)
至(M)
间隔(M)
Ag(克/吨)
锌(%)
Pb(%)
AgEq
PUD267*
31.5
67
35.5
54.3
4.31
0.92
229.6
包括…
117
123
6
47.8
1.11
0.25
89.7
PUD268
21
23
2
20
1.34
0.77
92.6
PUD274
75
77
2
93.5
 
0.42
98.8
PUD274
82
83
1
83
 
0.09
77.4
PUD283
248
350
102
145
2.56
1.05
255
包括..
248
282
34
9
1.05
0.22
52
和…
282
297
15
35
2.99
0.4
148
和…
297
310
13
157
5.15
1.47
370
和…
310
317
7
225
3.74
1.15
371
和…
317
322
5
1565
3.85
8.25
1825
和…
322
329
7
134
1.73
1.18
222
和…
329
350
21
76
2.65
0.82
188
PUD284
30.5
204.2
173.7
15
0.67
0.28
46
包括…
30.5
55
24.5
3
2.45
0.1
20
和…
55
65
10
113
2.11
1.93
243
和…
65
79
14
13
1.2
0.44
69
和…
79
101
22
4
0.36
0.11
20
和…
101
204.2
103.2
10
0.59
0.18
36
PUD284
206.3
273
66.7
112
1.94
0.46
182
间隔：
206.3
240
33.7
46
2.12
0.41
129
间隔：
240
256
16
79
2.7
0.72
189
间隔：
256
273
17
274
1.13
0.33
295
PUD284
282
318
36
26
1.01
20
70
包括…
282
288
6
13
0.94
0.27
54
和…
288
300
12
60
1.48
0.61
127
和…
300
318
18
7
0.72
0.18
38
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度估计为报告岩心长度的约61%。银当量 计算如下：AG Eq.(g/t)=Ag(g/t)*89.2%+(Pb% *(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000*91.9%)+(锌%*(1美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。本计算 计入了奥鲁罗科技大学(UTO)2013年在Oruro 和玻利维亚拉巴斯以及南非Roodeporrt的Maelgwyn Minory Services Africa (MMSA)完成的Pulacayo测试工作的冶金回收率。
 
帕卡矿藏的钻探 于2020年10月开始并完成。一个545米的项目侧重于对该地区 地质进行潜在的重新解释。地质测绘在帕卡地区发现了额外的 构造，这些构造可能与主要的东西走向构造倾斜。在本计划中，对角线上钻了5个孔，以测试可能的倾斜构造，以寻找之前可能未发现的 “盲”矿化 。主要成果如下：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AgEq*
PND114
1.5
18.0
16.5
43
0.11
0.36
55
PND115
3.0
69.0
66.0
48
0.10
0.80
75
PND116
7.0
37.0
30.0
23
0.15
0.42
41
PND117
51.0
82.0
31.0
3
0.45
0.31
31
PND118
18.0
38.0
20.0
25
0.09
0.09
29
PND118
67.0
179.0
112.0
15
0.50
0.48
50
包括…
133.0
143.0
10.0
61
0.65
0.37
93
 
 
57
 
 
(*) 银当量(AgEq)计算基于墨卡托地质服务公司为Paca矿藏完成的符合NI43-101标准的2020年资源报告(参见公司于2020年10月13日发布的新闻稿 )。白银当量计算 如下：银当量=银当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(铅%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%))，并假设 冶金回收。金属价格为17美元/盎司银、0.95美元/磅 铅和1.16美元/磅锌。
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度范围为报告的岩心长度的77%到86%。
 
PND 114、115、118次钻探了平行于 主要东西走向的测试斜向构造，发现了新的矿化 带。
 
PND 114 穿过16.5米的矿化品位55g/t银 当量，位于帕卡以北 带的北部。
 
PND 115 在帕卡主带和帕卡北带之间截获了66米矿化品位为75g/t的银 当量，两者相距 250米。
 
PND 118 在Paca主带的东缘钻探， 与112米矿化相交，矿化品位为50g/t银 当量。
 
公司在其 QA/QC方法的 实施中采用业界公认的最佳实践。每20个样品中插入一个地球化学标准对照 样品和一个空白样品 。每40个样本采集副本。 标准和副本(包括实验室副本和标准)和 使用Thompson-Howarth曲线图进行分析。样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。 样品使用中级四级酸消化进行分析。 使用火法分析银超标，并以重量计 结束 分析。 样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。肌萎缩侧索硬化症实验室样品管理系统符合国际标准ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎缩侧索硬化症地球化学中心实验室都通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2017年的认证，以执行具体的分析程序。
 
所有 样品均取自HQ直径的岩芯，该岩芯被 金刚石锯片劈成两半。一半的岩芯提交给 实验室分析，另一半保存在 公司的安全岩芯设施中供参考。所有岩心在取样前都经过地质分析、拍照，然后由地质学家进行记录 。
 
地区考察
 
2020年3月，公司进一步宣布已启动其Pulacayo项目的 地区勘探计划。公司 将进行地质测绘，并进行相关采样和 可能在该物业上挖沟。激发极化地球物理也将与野外计划同步进行，已概述了106线公里的测量。
 
2020年7月，该公司公布了从圣莱昂地下隧道采集的岩屑样本结果。该地质采样和 测绘计划是2020年3月9日在玻利维亚的公司Pulacayo Silver 项目宣布的正在进行的地区勘探计划的一部分。为更好地描述圣莱昂隧道的地质和蚀变情况，在0.85至3.0米的间隔内共采集了113个芯片样本。圣莱昂隧道位于测绘区以南3公里处，穿过 公司现有的NI43-101 Pulacayo资源，并与Pulacayo镇相连， 隧道向南延伸了 3公里，穿过了 公司现有的NI43-101 Pulacayo资源，连接到了Pulacayo镇。隧道还向北延伸1公里 ，在19世纪，Pulacayo矿的矿石曾被运往这里进行 冶炼。样本结果如下表 所示：
 
示例 ID
类型
方位角
宽度 (米)
Ag ppm
铅 %
Zn %
Ag 式百万分之
结构
DIP_DIR
浸渍
3879
芯片
350
1.5
400
0.876
0.929
420
角砾岩
20
80
3883
芯片
350
0.9
77
0.342
0.287
91
故障
0
72
3881
芯片
7
1.8
25
0.137
0.127
32
联系人
345
78
3878
芯片
13
0.9
5
0.306
0.399
29
小静脉
0
85
3882
芯片
338
1.8
17
0.18
0.074
24
小静脉
350
65
3880
芯片
5
1.9
6
0.132
0.102
14
小静脉
345
65
 
测绘 确定了Pacamayo区(“Veta Pacamayo”)的静脉系统大致呈东西走向 。隧道内的静脉系统南北宽约175米， 位于Pulacayo资源以北1.3公里，Paca资源以南5公里 。在Veta Pacamayo采集的隧道芯片样本的亮点包括超过1.5米的420g/t AgEq*和超过0.9米的91g/t AgEq。
 
托管本公司 的 Pulacayo电视(Veta Pulacayo)显示白银资源量为3040万盎司@455g/吨，并推断 资源量为630万盎司(406克/吨)，大致呈东西走向 ，表明Veta Pacacayo代表着一个平行的 系统，到目前为止几乎没有勘探过。
 
地质 制图还发现圣莱昂隧道沿线蚀变强度发生了转变(泥质型)。最强烈的 蚀变发生在Veta Pulacayo，Veta Pacamayo区域和 与观测到的最高的芯片样品银 值一致。
 
 
58
 
 
(*) 银当量计算公式为：Ag公式(g/t)=Ag (g/t)*89.2%+(Pb%*(0.94美元/磅)。Pb/14.583金衡盎司/磅/每 金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*91.9%)+(Zn%*(1.00美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。此计算 包含了2013年完成的Pulacayo项目测试工作的冶金回收率。
 
2020年9月，在 Pulacayo项目的佩罗地区进行了地质填图。佩罗位于拥有Pulacayo矿藏的TVS 的东南部。地质填图和地表 采样发现，在预测的东西向电视走向以南几百米处，发现了高达200g/t银的含银面 矿化区，这表明电视 在该系统的这一部分向南偏移，在250米宽、100米宽的地表上可以观察到强烈的 蚀变。这个重新解释的电视表面投影 与西班牙在该区域的一些历史悠久的工作相吻合，这些工作可以追溯到16世纪。佩罗最近的表面样品的化验 结果亮点如下 表：
 
样本ID
类型
方位角
宽度(米)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
1313
芯片
210
3
200
0.1
0.1
1314
芯片
195
1.2
200
0.1
0.01
1295
芯片
340
3
164
0.0164
0.0164
1297
芯片
320
1.4
132
0.0132
0.0132
1315
芯片
200
2.9
100
0.01
0.01
1301
芯片
240
4
72
0.0072
0.0072
1303
芯片
200
6.4
67
0.0067
0.0067
1323
芯片
20
4
50
0.005
0.005
1304
芯片
150
3.7
46
0.0046
0.0046
 
2021
 
钻石钻探
 
2020年12月，公司开始在玻利维亚Pulacayo项目内的Pero目标进行940米钻石钻探 计划。 Pero位于Pulacayo矿床的最东端 ，是地质上了解最少的地区。2020年的实地考察 确定了该地区潜在的构造再动员， 可能解释了TV中矿化的反复无常的性质，因为它发生在该矿区的这一区域。下表汇总了本次钻探的结果 ：
 
BHID
来自(M)
至(M)
长度(M)
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq*(克/吨)
PUD285
30.6
44.6
14.0
43
0.19
0.02
46
PUD 285
143.0
191.0
48.0
10
0.11
0.17
23
PUD 286
99.0
124.0
25.0
18
0.33
0.09
32
PUD 286
148.0
152.0
4.0
393
3.79
0.88
518
PUD 286
174.0
183.0
9.0
20
0.13
0.05
25
PUD 287
56.0
78.0
22.0
43
0.23
0.02
48
PUD 287
127.0
139.0
12.0
15
0.01
0.01
15
 
*Ag公式 =银当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/盎司/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%)。 银、铅和锌的硫化带金属回收率分别为89.2%(Ag)、91.9%(Pb)和82.9%(Zn)，用于 银当量(回收)方程式，并反映了之前披露的Pulacayo矿床的冶金 测试结果。 报告的宽度是截取的岩心长度，而不是真实宽度， 与截获的构造和触点的关系不同。 根据岩心角度测量，真实宽度的范围为75%到
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司在Pulacayo 项目上产生的总成本 为2,357,534美元(2019年-1,474,026美元；2018-898,650美元)，其中包括地质和工程服务1,767,089美元(2019-964,716美元；2018-51,112美元) 584,712美元(2019年-503,071美元； 2018-88美元
 
 
59
 
 
规划活动
 
公司2021年的目标是钻探和扩大向西深入开放的 Pulacayo白银资源基地 以及钻探区级目标(Paca、Al Abra、Pero、 Pacamayo)，并提高投资者意识。
 
公司2021年的Pulacayo目标是：
 
(1) 
完成整个物业的区划 地质测绘；
(2) 
在整个 属性上进行完整的诱导 极化(地球物理)测量；
(3) 
评估现场数据 以在属性上生成钻探目标；以及
(4) 
开始钻石 钻探计划，测试地产上的优先目标。
 
美国内华达州吉贝里尼项目
 
公司在美国的资产是其在Gibelini 项目中的权益。本公司通过租赁协议和标的索赔的方式持有吉贝利尼项目100%的权益 。债权是以该公司间接全资拥有的内华达州 子公司VC Explore(US)，Inc.(“VC Explore”)和内华达钒有限责任公司(“Nevada Vanadium”)的名义提出的。
 
项目位置
 
吉贝利尼项目包括总共555项未获专利的矿藏开采 索赔，其中包括：吉贝利尼集团(40项索赔)、VC 勘探集团(105项索赔)、Bisoni组(201项索赔)和 公司集团(209项索赔)。吉贝利尼项目位于内华达州尤里卡县 ，以及比索尼集团的28个索赔项目 ，其余173个索赔项目向西南延伸至内华达州奈县。它们位于尤里卡镇以南约25英里处，从美国50号高速公路很容易到达一条铺好的路，这条路变成了一条平整的碎石路。
 
吉贝利尼项目位于内华达州尤里卡以南约25英里处，位于鱼溪矿区鱼溪山脉的东南侧，从379号国道向西延伸有一条土路通往该项目。 吉贝里尼项目位于鱼溪矿区鱼溪山脉的东南侧，位于内华达州尤里卡以南约25英里处，由379号国道向西延伸的土路进入。
 
历史记录
 
吉贝利尼矿权群于2017年6月22日通过 从申索人和当时的吉贝利尼矿藏债权持有人(“吉贝利尼出租人”)那里的租赁转让获得， 包括约771英亩的面积。根据吉贝利尼 矿产租赁协议(“吉贝利尼MLA”)， 公司租赁了这组核心债权(最初 构成整个吉贝利尼项目)，其中包括： 同意向吉贝利尼出租人支付年度预付特许权使用费 。根据每年不超过12万美元的商定公式，这些付款与前一年的五氧化二钒平均价格 挂钩(每笔预付特许权使用费 付款)。生产开始后， 预付特许权使用费的义务将停止，本公司将 通过租赁Gibelini 债权组来维持其收购，向Gibelini出租人支付2.5%的 冶炼厂返还特许权使用费(“Gibelini NSR付款”) ，直至支付总额为300万美元。此后，吉贝利尼 NSR将在矿山剩余寿命内降至2%(以及 此后称为“生产特许权使用费 付款”)。生产开始后，已支付的任何预付 版税将作为积分 从Gibelini NSR付款或生产版税付款中扣除， 视情况而定。租期为10年，截止日期为2027年6月22日，根据公司的选择，租期可再延长10年。
 
2018年4月19日，对吉贝利尼MLA进行了修订，允许公司 在吉贝利尼MLA有效期(截止日期为2027年6月22日)期间的任何时候，要求吉贝利尼出租人将其对所有租赁采矿权的所有权 转让给公司(不包括吉贝利尼出租人将保留的、资源最少的四项 矿权)给公司 ，以换取
 
公司还签订了租赁协议，于2017年7月10日从其持有人( “前路易·希尔出租人”)手中收购了10项总计约207英亩的无专利矿藏主张( “前路易·希尔主张”)( “路易·希尔MLA”)。前路易·希尔的主张位于吉贝里尼群岛以南约1600英尺处。之前的路易·希尔索赔后来被 前路易·希尔出租人放弃，2018年3月11日和12日， 公司在17个新索赔范围内和以下的区域打上了赌注，总面积约为 总面积约340英亩，这些索赔现在共同构成了 扩大的路易·希尔索赔集团(“当前的路易·希尔 索赔”)。
 
 
60
 
 
 
2018年10月22日，本公司与前路易山出租人签订了一份特许权使用费协议( “特许权使用费协议”)，该协议以基本相似的条款取代了路易·希尔出租人 。 特许权使用费协议规定本公司向 前路易·希尔出租人支付预付特许权使用费和 冶炼厂退还特许权使用费。与Gibelini MLA一样， 预付特许权使用费是根据商定的公式 相对于前 年的五氧化二钒平均价格计算的，每年的总金额不超过28,000美元( “路易希尔预付特许权使用费”)。在 开始生产后，支付路易希尔 预付特许权使用费的义务将由2.5%的净冶炼厂 返还特许权使用费(“路易山NSR”)取代，该费用由当前路易山索赔中所载的前路易山地区生产的 五氧化二钒 生产的 五氧化二钒 生产的 五氧化二钒(“路易山NSR”)支付。
 
公司可随时以100万美元购买路易山NSR五分之三的股份，使 公司在矿山剩余寿命内应支付的路易山NSR总额为1.0%。(br} 公司可随时以100万美元购买路易山NSR的五分之三股份，使 公司在矿山剩余寿命内应支付的路易山NSR总额为1.0%。在 开始生产时已支付的任何路易山 预付版税将作为信用从路易山NSR下的 未来付款中扣除。根据 特许权使用费协议支付的款项将无限期持续，只要本公司、其子公司或任何 其许可继承人或受让人对该地区持有有效且可强制执行的 采矿特许权，即可支付 。
 
 
2017年12月5日，公司宣布已大幅 扩大吉贝利尼项目的土地头寸，在紧邻吉贝利尼矿权 组的共198个新矿权上立项，占地4091英亩，足以支持未来的钒开采、加工和提炼 。
 
2017年11月20日，公司提交了一份独立的技术 报告，标题为吉贝利尼 美国内华达州项目NI 43-101技术报告“， 生效日期为2017年11月10日(”2017吉贝利尼 报告“)，由Wood Group编制。2017 Gibelini 报告已提交给加拿大证券监管机构 ，并可在公司的SEDAR简介中查阅，网址为 www.sedar.com。
 
2018年2月15日，公司通过间接收购VC Explore，间接收购了位于美国内华达州现有 吉贝利尼项目附近的额外 105个无专利矿藏采矿权，支付了总计335,661美元的现金，并 向 独立的私人各方发行了相当于500,000份普通股认购权证。
 
2018年6月25日，公司提交了一份题为 的技术报告吉贝利尼项目尤里卡县NI 43-101《初步经济评估技术报告》由露天采矿技术总监Kirk Hanson先生、首席地质学家兼美国咨询经理Edward J.C.Orbock III先生、高级采矿工程师Edwin Peralta先生和 P.Eng2018年Gibelini PEA的生效日期 为2018年5月29日，可在公司的SEDAR 简介(www.sedar.com)中获取。 2018年Gibelini PEA的每位作者均为 NI 43-101所指的 “独立”合格人员。
 
2020年8月24日，该公司宣布已开始 从Cellcube收购Bisoni项目。作为根据Bisoni APA收购Bisoni项目的对价 ， 公司发行了Bisoni APA股票，并向 Cellcube支付了20万美元现金。Bisoni APA股票受加拿大 法定四个月持有期的约束，该期限于2021年1月19日到期。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金属 公告(或同等出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元，公司将向Cellcube额外发行价值为$的 普通股。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金属 公告(或同等出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元，公司将向Cellcube额外发行价值为$的 普通股对比索尼项目的收购已于2020年9月18日完成。扩展的比索尼群与吉贝利尼群位于相同的地层和岩性单位内。该地区的一般地质 被认为类似于吉贝利尼群的 主张。
 
在截至2020年9月30日的三个月中，该公司扩大了吉贝利尼项目的 土地头寸，在该项目附近签署了总共32项新的 索赔。
 
 
61
 
 
吉贝利尼项目完全位于由BLM 管理的公共土地上。进入公共土地不需要地役权或通行权 。需要 获取通行权以满足未来的基础设施需求，例如管道 和电力线。
 
资源
 
2018年6月25日，该公司提交了2018年Gibelini PEA，其中提供了Gibelini项目的最新矿产资源评估 。
 
2018年Gibelini PEA取代了2017 Gibelini报告。2018年Gibelini PEA是初步的，包括推断的 矿产资源，这些矿产资源在地质上过于投机性，无法应用 经济考虑因素，从而使其能够 被归类为矿产储量。不确定是否会实现 2018年Gibelini PEA结果。矿产资源 不是矿产储量，不具备经济可行性 。
 
2018年Gibelini PEA披露了估计794万吨，加权平均品位为0.314%的五氧化二钒 (“V2O5“)在 计量品类中为1,502万吨，在指示的 品类中的加权平均品位为0.271%V2O5，导致总的实测和指示矿产 资源量为2,295万吨，加权平均品位为 0.286%V2O5。测量和指示矿产资源的总含金属量为1.3134亿磅V2O5。在加权平均品位为0.175%V2O5的情况下，推断的 矿产资源估计值为1,497万吨。推断的矿产资源量估计 包含的金属总量为5230万磅V2O5。下表 包含吉贝利尼矿床矿产资源量 估计值(“吉贝利尼矿床矿产资源量估计值 估算值”)的摘要，该估计值派生自2018年吉贝利尼 PEA：
吉贝利尼矿床矿产资源估算*
 
信心类别
域
截止V2O5 (%)
吨(公吨)
V级2O5 (%)
包含V2O5 (MLB)
测量
氧化物
0.101
3.96
0.251
19.87
过渡
0.086
3.98
0.377
29.98
表示
氧化物
0.101
7.83
0.222
34.76
过渡
0.086
7.19
0.325
46.73
合计测量和指示
 
 
22.95
0.286
131.34
推断
氧化物
0.101
0.16
0.170
0.55
过渡
0.086
0.01
0.180
0.03
减少
0.116
14.80
0.175
51.72
推断总数
 
 
14.97
0.175
52.30
 
*注意事项：
1.
吉贝利尼矿藏资源评估的合格人员是伍德 集团公司员工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。吉贝利尼矿藏矿产资源量评估 的生效日期为2018年5月29日。
2.
非矿产储量的矿产资源不具备 证明的经济可行性。
3.
根据氧化物、 过渡和还原物质的不同截止品位报告矿产资源。
4.
矿产资源在概念性矿坑外壳内报告， 使用以下假设：矿产资源V2 O5价格： $14.64/磅；采矿成本：2.21美元/吨；加工成本：13.62美元/吨； G&A成本：0.99美元/吨加工；冶金回收率 假设氧化物材料为60%，过渡材料为70%，还原材料为52%；吨位因数： 氧化物材料为16.86ft3/吨，过渡材料为16.35ft3/吨，14.18 ft3运输和转换成本：0.37美元/磅。使用了总体40º 坑坡角假设。
5.
按照报告指南的要求进行舍入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间存在明显的 总和差异 。吨位和等级测量以美国为单位。成绩 以百分比报告。
 
路易·希尔矿藏
 
路易希尔矿藏位于吉贝里尼矿藏以南约1600英尺处。
 
2018年Gibelini PEA提供752万吨的矿产资源，加权平均品位为0.276%五氧化二钠 (V2O5)。没有对氧化 畴进行建模。 估计的总含金量为4149万磅V2O5。下表 汇总了路易·希尔矿床矿产资源量估算( “路易·希尔矿床矿产资源量 估算”)：
 
 
62
 
 
路易山矿床矿产资源量估算*
 
信心类别
截止V2O5 (%)
吨(公吨)
V级2O5 (%)
包含V2O5 (MLB)
推断
0.101
7.52
0.276
41.49
 
*注意事项：
1.
路易希尔矿藏矿产资源评估的合格人员是伍德集团公司员工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。路易·希尔矿藏矿产资源量 预估的生效日期为2018年5月29日。资源模型 由RM SME的Mark Hertel先生准备。
2.
非矿产储量的矿产资源不具备 证明的经济可行性。
3.
未对氧化状态进行建模。
4.
矿产资源在概念性矿坑外壳内报告， 使用以下假设：矿产资源V2 O5价格：14.64美元/磅； 采矿成本：2.21美元/吨；加工成本：13.62美元/吨；G&A 成本：0.99美元/吨加工；矿化材料的冶金回收率假设为 60%； 矿化材料的吨位系数为16.86 ft3/吨，特许权使用费：2.5%的冶炼厂净回报率(NSR)； 运输和转换成本：0.37美元/磅。在进行路易山矿藏矿产资源评估时，使用了总体40º 坡度假设。
5.
按照报告指南的要求进行舍入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间存在明显的 总和差异 。吨位和等级测量以美国为单位。成绩 以百分比报告。
 
自1946年以来，吉贝利尼项目共完成280个钻孔(约51,265英尺)，包括16个取心孔(4,046英尺)、 169个旋转钻孔(25,077英尺；请注意，并非所有钻孔都有 个记录)和95个反循环孔(22,142 英尺)。
 
含钒泥岩单元厚度从175英尺到300英尺以上 ，覆盖在灰色泥岩和黑色页岩之上。泥岩已被氧化成各种颜色的黄色和橙色，深达100英尺 ，被认为是整个均质黑色页岩 单元的一部分。岩石的蚀变(氧化)可分为三种氧化代码之一：氧化、过渡和还原。
 
区域地质
 
吉贝里尼项目位于 鱼溪山脉南部的东侧。鱼溪山脉南部主要由东部碳酸盐、西部硅质和 叠置组合的奥陶纪至密西西比期的古生代沉积岩组成。第三纪火山岩沿山脉东缘出露，第三纪至第四纪沉积 岩和冲积层分别在羚羊谷和小烟谷将山脉向西和向东包围。北至 北东向断层在该地区占主导地位，特别是沿东部山脉前缘的 。
 
吉贝里尼项目位于鱼溪矿区内。吉贝利尼锰镍矿所在的 石灰岩以及吉贝里尼 和路易希尔黑色页岩中的钒矿床是该地区最重要的 矿床，且均位于 吉贝里尼项目边界内。比索尼-麦凯黑色页岩赋存的钒矿床位于吉贝里尼项目以南几英里处。据报道，该地区还存在萤石-绿柱石远景和产量较小的银铅锌脉矿 。自2015年以来，吉贝利尼项目一直没有进行重大工作，一些次要的 勘探工作已于2018年10月完成。自收购吉贝利尼项目以来，该公司尚未 完成挖沟或钻探活动。
 
工程地质
 
吉贝里尼项目矿床赋存于富含有机质的硅质泥岩、粉砂岩和硅质岩的局部断层楔形内， 形成了一条向西北方向的突出山脊。 吉贝里尼项目矿床位于一个由富含有机质的硅质泥岩、粉砂岩和硅质岩组成的局部断层楔形区内。这些岩石被绘制为泥盆纪伍德拉夫组的吉贝里尼相 (Desborough等人，1984年)。诺兰达将这些岩石描述为 薄层页岩，非常分裂、高度褶皱、扭曲和 破碎(Condon，1975)。总体上，岩层走向为北西北向，向西倾斜15°~50°。页岩露头 除了沿着路堑和沟渠外很稀少。 承载钒资源的黑色页岩单元厚度从175 英尺到300多英尺厚，覆盖在灰色泥岩上。页岩已经被氧化成各种颜色的黄色和橙色，深达100英尺。
 
伍德鲁夫组被解释为内华达州西部的 优地槽岩(西部组合)， 在晚泥盆世鹿角造山期被向东推覆于微地槽岩(东部 组合)之上。 伍德拉夫组被解释为内华达州西部的 优地槽岩(西部组合)， 在晚泥盆世鹿角造山期被向东推覆于微地槽岩(东部 组合)之上。
 
吉贝里尼相在构造上被伍德拉夫组的比索尼相覆盖。比索尼单元由白云质或泥质粉砂岩、硅质泥岩、硅质泥岩、硅质岩以及次要的石灰岩和砂岩组成(Desborough等人，1984年)。
 
伍德鲁夫组下的构造 是羚羊岭组的粗碎屑岩。这些岩石被解释为 沉积于鹿角造山期，并归因于 重叠组合。
 
 
63
 
 
路易山矿床与吉贝里尼矿床位于相同的地层和岩性 单元中。该地区的一般地质被认为与吉贝里尼矿区相似。
 
吉贝利尼锰镍矿(Niganz矿)所在的 山脊被黄灰色细粒石灰岩覆盖。这块 石灰岩具有良好的层状结构，平均厚度为2英尺。在比矿场高约100英尺的山脊上，露出了一层含有丰富苔藓虫的化石地平线。岩性和动物群证据表明，该单元是上泥盆统内华达石灰岩的一部分。岩层走向在N18E到N32W，倾角在西经18度到22度 到22度。锰镍矿化 产于该单元内。厚达10英尺的冲积层覆盖了该地区的一部分，主要由矿场北部高山脊的石灰质碎屑组成。在 石灰岩中发生了较小的断层作用。
 
存款说明
 
吉贝利尼矿藏
 
吉贝里尼矿床产于泥盆纪 伍德拉夫组吉贝里尼相的富含有机质的硅质泥岩、粉砂岩和硅质岩中。 吉贝里尼矿床产于泥盆纪吉贝里尼相的富含有机质的硅质泥岩、粉砂岩和硅质岩中。
 
一般说来，岩层走向为北西北向，向西倾斜15º至50º。赋存钒 矿产资源的黑色页岩单元厚度从175英尺到300多英尺，覆盖在比索尼相的灰色泥岩之上。页岩已经被氧化成各种颜色的黄色和橙色，深达100英尺(br}英尺)。
 
岩石的蚀变 (氧化)分为三种氧化代码之一： 氧化、过渡和还原。跨越这些边界的钒品位变化 。过渡带报告了最高的平均品位，RMP地质学家解释说，该带是由表生作用升级的 。
 
路易·希尔
 
路易山矿床位于吉贝里尼 矿床以南约500米处，与后者之间有一条突出的排水沟隔开。路易山的矿化赋存于泥盆纪伍德拉夫组吉贝里尼相的富含有机硅质的 泥岩、粉砂岩和硅质岩中，很可能代表一块解剖过的含有吉贝利尼 吉贝尔断层楔形构造的 。
 
露易山出露的矿化 层经常扭曲破碎 但总体走向为南北走向，并向西倾斜至 0至40º。
 
路易山矿床下面的岩石 由泥岩、粉砂岩和可能是密西西比时代(Webb 和/或Chainman建造)的细粒砂岩组成。矿化岩石的氧化作用产生了浅色物质，局部有 浓钒矿物的红色和黄色条带。
 
比索尼-麦凯
 
总体地质解释主要基于1983年对比索尼·麦凯地区的软管解释 。在 项目上，Woodruff和 地下魔鬼门石灰岩的接触关系被绘制为断层，可能部分是滑动的 块面。在任何情况下，乍一看，这两个地层似乎都是按顺序折叠的。在第三纪对魔鬼门 石灰岩进行断裂之前，其上覆的Woodruff地层和上面的 密西西比地层(暂定为Webb FM的基本 单元)似乎已经作为一个单元被褶皱，例如北向褶皱和伴随的沿A北部钻探网格西侧延伸的断层 。 褶皱可能是由于沿北面的拖曳作用而形成的。
 
在 项目区，晚泥盆世吉贝里尼相和较大的 Woodruff组通常保存并暴露在 下倾断块中。在历史悠久的 Bisoni-McKay矿床附近，Woodruff组与泥盆纪魔鬼门石灰岩 较老的大量露头并列。北向西北的隐伏断层将魔鬼门 石灰岩与密西西比韦伯FM并置，导致伍德拉夫岩石与年轻的韦伯FM保持断层接触，后者比伍德夫组年轻。
 
活动和发展
 
2018
 
2018年2月15日，本公司通过间接收购VC Explore ，间接收购了毗邻其现有 Gibelini矿权的额外 105个无专利矿藏开采债权，支付了总计335,661美元现金，并向保持独立距离的私人各方发行了相当于 500,000股普通股认购权证 。
 
2018年4月19日，对吉贝利尼MLA进行了修订，授予公司 选择权，在协议期限内的任何时候， 要求吉贝利尼出租人将其对所有租赁采矿权的所有权转让给公司(不包括吉贝利尼出租人将 保留并只包含最低 资源的四个采矿权)，以换取1,000,000美元，作为交换， 将作为支付
 
2018年5月9日，公司向 BLM提交了管理层的POO，并向 BMRR提交了填海许可证申请。
 
 
64
 
 
2018年5月29日，公司收到了吉贝利尼项目2018年吉贝利尼PEA的结果 。2018年Gibelini PEA报告 税后累计现金流为6.015亿美元，内部收益率 为50.8%，按7%的折扣率计算的净现值为3.383亿美元，假设五氧化二钒的平均价格为每磅12.73美元， 初创企业的投资回报为1.72年。 截至2018年5月29日，五氧化二钒的价格为每磅14.20美元。 假设五氧化二钒的平均价格为每磅12.73美元。 截至2018年5月29日，五氧化二钒的价格为每磅14.20美元Www.asianmetal.com。 2018年Gibelini PEA由伍德集团(Wood Group)旗下的Amec Foster Wheeler E&C 服务公司编制，基于上述报告的符合NI 43-101 标准的资源计算。
 
2018年Gibelini PEA(税后)亮点
 
内部 收益率
50.8%
净现值 现值(“NPV”)
338.3美元 百万美元，折扣率为7%
回收期
1.72年 年
平均年产量
965万磅V2O5
平均 V2O5售价 价格
每磅12.73美元
运营 现金成本
每磅V 4.77美元 2O5
全包 维持成本*
每磅V 6.28美元 2O5
盈亏平衡 价格**
每磅V 7.76美元 2O5
初始 资本成本，包括25%的应急费用
116.76美元 百万美元
平均等级
0.26% V2O5
条带比
0.17 浸取废料
采矿 开工率
每年340万吨(浸出物和废物)
平均 V通过 直接堆浸回收2O5
62%
矿山寿命
13.5年 年
*包括销售成本、版税、运营现金成本、 开垦、勘探和持续资本成本。
**包括销售成本、版税、运营现金成本、税收 (地方、州和联邦)、营运资本以及持续和 资本成本。
 
2018年Gibelini PEA属于初步性质，包括推断的 矿产资源，这些矿产资源在地质上被认为过于投机 ，无法应用经济因素 将其归类为矿产储量，并且不能 确定2018 Gibelini PEA是否会实现。矿产 资源不是矿产储量，没有证明 经济可行性。
 
灵敏度分析
 
下面的 表显示了对五氧化二钒价格、品级以及2018年Gibelini PEA资本成本和运营成本的敏感度分析。 以下表格显示了对五氧化二钒价格、品位以及2018年Gibelini PEA资本成本和运营成本的敏感度分析。这一敏感性分析表明，即使在非常具有挑战性的条件下， 项目也具有很强的经济性，并且 项目处于有利地位，可以从当前不断上涨的钒价格环境中获益。相对于基本价格上涨20%的钒价格 折合成税后净现值为4.913亿美元 ，折扣率为7%。
 
 
65
 
 
灵敏度分析
 
V205%价格 更改
V2O5美元/磅 美元/磅
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
16.55
69%
568.0
996.0
20%
15.28
63%
491.3
864.4
10%
14.00
57%
415.2
733.2
底价 价格
12.73
51%
338.3
600.4
-10%
11.46
44%
261.0
467.2
-20%
10.18
36%
183.1
333.2
-30%
8.91
26%
103.9
196.9
 
 
V205%的成绩变化
V2O5级
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
0.34%
68%
554.4
972.8
20%
0.31%
63%
482.4
849.0
10%
0.28%
57%
410.7
725.4
基础 等级
0.26%
51%
338.3
600.4
-10%
0.23%
44%
265.6
475.0
-20%
0.21%
37%
192.2
348.9
-30%
0.18%
28%
118.3
221.6
 
 
CapExchange
CapexM美元
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
151.8
40%
307.2
564.3
20%
140.1
43%
317.6
576.3
10%
128.4
47%
328.0
588.4
基础 资本支出
116.8
51%
338.3
600.4
-10%
105.1
55%
348.6
612.5
-20%
93.4
61%
358.9
624.6
-30%
81.7
67%
369.3
636.8
 
 
OpExchange
运营费用百万美元
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
6.20
45%
257.9
450.2
20%
5.72
47%
284.8
500.3
10%
5.25
49%
311.6
550.4
基础 资本支出
4.77
51%
338.3
600.4
-10%
4.29
53%
364.8
650.0
-20%
3.82
55%
390.7
698.4
-30%
3.34
56%
416.0
745.4
 
 
66
 
 
挖掘加工
 
Gibelini和Louie Hill矿藏的开采 计划为 常规露天矿，利用由100吨卡车和前端装载机组成的卡车和铲车车队 。矿山 在13.5年矿山寿命内的平均产量为340万吨 浸出物(300万吨)和废料(40万吨)/ 年，条带比为0.17。采矿将由公司内部或通过合同完成 ，如果选择合同采矿，则由公司的采矿人员 监督合同采矿作业并执行矿山 工程和测量工作。 如果选择合同采矿，则由公司的采矿人员 监督合同采矿作业并执行矿山 工程和测量工作。
 
 
氧化物‘000 吨
过渡‘000吨 吨
减少了‘000吨 吨
等级% V2O5
金属 包含V205%(MLB)
金属 ProducedV205%(MLB)
年 1
2,600
400
—
0.291
17.440
10.633
年 2
2,400
600
—
0.278
16.690
10.480
年 3
1,760
1,240
—
0.310
18.580
12.067
年 4
650
2,350
—
0.372
22.320
15.217
年 5
310
2,680
10
0.366
21.950
15.185
年 6
2,240
750
10
0.315
18.920
11.928
年 7
3,000
—
—
0.316
18.980
11.394
年 8
1,910
700
380
0.189
11.310
7.085
年 9
690
1,220
1,090
0.216
12.940
8.023
年 10
110
370
2,520
0.208
12.480
6.898
年 11
450
360
2,180
0.182
10.910
6.103
年 12
50
140
2,820
0.166
9.980
5.349
年 13
390
10
2,600
0.183
10.970
5.839
年 14
1,710
—
—
0.195
6.670
4.096
总计：
18,290
10,830
11,590
0.258
210.15
130.297
 
吉贝利尼项目设想的 处理方法将是通过装载机将矿山的浸出物 送入给破碎厂的料斗 。然后，浸出物将被送入 凝聚器，在其中添加硫酸、絮凝剂和水以实现充分的团聚。凝聚的浸出物 将被输送到浸出垫上的堆积器，该堆积器将堆放材料至15英尺的高度。一旦材料 堆放完毕，溶液将以每平方英尺每分钟0.0025加仑的速度添加到浸出堆中。溶液将被 收集在池塘中，这一怀孕的浸出液将被 送到工艺大楼进行金属回收，在那里它将经过 溶剂萃取和反萃工艺，生产出五氧化二钒和二次黄饼铀。
 
钒的回收和冶金试验
 
大约1.303亿磅的VGibelini 项目堆浸作业预计将生产2O5和336,000磅的铀，平均钒回收率为 62%(氧化物：60%，过渡：70%，还原：52%)。堆 浸出在常温常压下进行，无需预焙或其他选矿过程。 怀孕的浸出液与浸出的 材料一起连续收集，平均堆浸周期为150天。下面的 表汇总了2018年Gibelini PEA中针对三个定义的氧化型 域使用的预计冶金回收率 。
 
磨机 进料类型
直接浸出回收
氧化物
60%
过渡
70%
减少
52%
 
 
67
 
 
2018年Gibelini PEA中使用的直接堆浸钒回收率估计 是基于SGS Lakefield Research Laboratory、Dawson Minerals 实验室和McClelland实验室进行的广泛冶金测试工作 (“麦克莱兰“)。样品是 从矿床内的一系列深度中挑选出来的，代表了各种类型和类型的矿化 。获得样品 以确保在足够的样品 质量上执行测试。结果表明，通过直接浸出，酸耗低(每吨浸出酸耗小于100lb)，回收率高。值得注意的测试结果包括 以下内容：
 
Gibelini批量样品的酸堆浸出测试，McClelland， 2013年9月4日
 
挖掘了一系列战壕，并将大约18吨的 材料运往McClelland进行初步测试。
 
溶剂萃取(SX)测试工作
 
溶剂 提取(“SX“)工艺测试工作于2013年进行，目的是从吉贝利尼项目批量浸出样品进行中试 柱测试时产生的含硫酸 浸出液(”PLS“)中回收钒。 对中试SX加工过程中产生的精选溶液 进行实验室规模测试，以优化SX 工艺条件。对试点 SX测试期间产生的加载的带状溶液进行了额外的实验室规模测试，以评估将其升级和提纯到销售最终含钒 产品可能需要的 水平的方法。
 
此测试工作的 设计参数为：
 
1) 
SX提取pH 范围为1.8至2.0
2) 
二-2-乙基己基 磷酸浓度0.45M(约17.3%重量百分比) Cytec
3) 
923浓度 0.13M(重量百分比~5.4%)
4) 
有机稀释剂 为Orform SX-12(高纯度煤油)
5) 
SO2添加量为1.0 至1.5 g/l
6) 
剥离溶液 硫酸浓度225至250 g/l SX
7) 
提取效率 ~97%
8) 
SX带钢效率 ~98%
 
2018年8月，本公司收到其 技术合作伙伴西北有色金属矿业地质集团有限公司(‘NWME“)，来自2018年3月实地考察期间收集的样本 。测试是在其位于中国西安的 实验室检测设施进行的。NWME 利用SX处理方法，从吉贝利尼项目样品的瓶滚酸浸和柱试验酸浸产生的硫酸 酸中回收钒。将溶液还原，然后用氨水沉淀 ，制成AMV。AMV经过煅烧和加热，然后冷却和粉碎。生产出纯度为98.56 %的五氧化二钒。这项工作的化验方法如下所示 ：
 
V2O5 %
SI%
Fe%
P %
S %
作为%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
铀 含量低于0.0001%，不影响产品的 适销性。
 
生产的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工艺。PLS V2O5浓度为1.15克/升，妊娠带液V2O5浓度为39.61克/升。
 
钒总回收率超过60%，酸耗低
 
通过瓶卷和柱子试验产生了 PLS。在原料中加入硫酸，使瓶子滚动1小时，然后让开瓶子固化24小时，并向瓶子里加水，以达到所需的密度(40%)。最初的 样本分别在6小时、12小时、24小时、36小时、48小时采集，然后每天采集一次，直到瓶子卷完成 。
 
在 柱试验中，在原料中加入硫酸，并让 原料固化24小时，然后开始 浸出。通过在材料上涂抹每升108克 酸液进行淋滤。每24小时采集一次PLS，并采集样本进行钒分析。所有的测试都是在室温和大气压下进行的。 测试结果如下：
 
测试
每次学习
钒回收率%
硫酸消耗千克/吨
列 测试
21 天
70.74
100
瓶装 滚动试验-考察固化方法和 增加硫酸加入量对钒回收率的影响
50 小时
62.8
150
瓶装 滚动试验-考察添加NWME制备的浸出剂对钒回收率的影响
144 小时
66.5
100
瓶装 滚动试验-研究粗料(2 Mm)的浸出对钒回收率的影响
216 小时
63.7
100
 
68
 
NWME 进行的滚瓶和柱浸试验的 结果在很大程度上验证了 McClelland在2013年对Gibelini项目散装样品(18吨 材料)进行的测试结果。
 
NWME测试样品没有结块，柱状测试的浸出时间为21天，瓶身测试的浸出时间为5天。 公司详细研究了NWME测试和McClelland测试，并相信结果是一致的，因此可以在更长的浸出周期(超过100天 McClelland与21天的NWME)和更少的酸耗(50千克 McClelland测试)和更少的酸消耗(50千克)的情况下，实现70%的 回收率(超过100天 McClelland vs 21天NWME)。 本公司详细研究了NWME测试和McClelland测试，并相信结果是一致的
 
在McClelland，2013年9月4日完成的Gibelini项目批量样品的酸堆浸出测试摘要 如下表 ：
 
大小
测试类型
时间(天)
钒回收率%
头级%V2O5
硫酸消耗千克/吨
50毫米 (2“)
列， 开路
123
76.6
0.53
39.9
12.5 毫米(1/2“)
列， 开路
123
80.2
0.56
32.7
12.5 毫米(1/2“)
列， 闭路
230
68.3
0.51
38.1
12.5 毫米(1/2“)
列， 闭路
198
74.0
0.56
43.5
12.5 毫米(1/2“)
瓶子 滚滚
4
67.1
0.51
33.6
1.7毫米 (-10米)
瓶子 滚滚
4
66.3
0.51
29.9
-75µ
瓶子 滚滚
4
67.6
0.50
28.1
-75µ
瓶子 滚滚
30
74.2
0.53
24.5
 
 
具有良性测试条件的代表性饲料等级，可在商业环境中复制
 
基于Gibelini 项目抓取取样方法 在 项目不同位置的矿化宽度范围内的代表性品位，在室温和大气压下进行了 浸出瓶滚柱试验。下表 描述了这些样本的特征：
 
样本号
样本ID
重量千克
头V级2O5 (%)
1
18-L6-28
17.0
0.665
2
18-L6-29
17.0
0.885
3
18-L6-30
12.5
0.370
4
18-L6-31
18.0
0.210
5
18-L6-32
13.5
0.420
6
18-L6-33
22.5
0.280
7
18-L6-34
19.0
0.315
8
18-L6-35
20.0
0.185
9
18-L6-36
18.0
0.165
10
18-L6-37
20.0
0.195
合计
 
177.5
 
 
出于冶金测试的目的，将样品混合以生产平均品位为0.30%V的复合材料 2O5， 吉贝利尼项目资源等级的代表。将复合 材料研磨至-75 lm进料量。该公司相信，测试 条件可以在商业堆浸 设置中轻松复制，技术和实施风险较低。
 
钒矿物学实现常温常压回收
 
NWME 进行了详细的矿物学分析，包括卡尔·蔡司Axioskop显微镜 鉴定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的电子探针X射线微区分析、矿物解析仪650的扫描电子显微镜/能量色散X射线光谱分析和V元素物相分析。这项矿物学 分析证实，吉贝利尼项目资源拥有高 百分比的独立钒矿物(“IVM”)，如 钾锌矿、黑钨矿、针锌矿和方铅矿，这些矿物在短时间内可在室温和大气压下容易地被浸出。 这一分析证实，吉贝利尼项目资源具有较高的独立钒矿物(“IVM”)百分比，如 kazakhstanite、黑钨矿、黑钨矿和方铅矿。
 
NWME 注意到吉贝利尼项目样品的独特性质，与他们遇到的许多其他典型黑色页岩矿床相比，吉贝里尼项目样品的IVM含量超过45%，而IVM含量低于10%。 他们遇到的许多其他典型的黑色页岩矿床的IVM含量低于10%。
 
对Gibelini 项目原料进行的所有 测试工作表明，Gibelini项目矿石存在两阶段浸出现象--约50%的钒在最初96小时内(独立的钒矿物)浸出，而 剩余的钒浸出约15%至20%发生在较长的 时间段内。
 
 
69
 
 
 
堆浸 与焙烧、 和加压容器真空浸出相比，堆浸是成本最低的回收方法；因此，在相同产量的情况下，资本成本可增加数倍。吉贝利尼项目的高IVM含量是一个关键的竞争优势 ，根据西澳矿业的研究，就投产前资本成本而言，该矿藏属于顶级黑色 页岩矿床 。新世界矿业公司测试工作所表征的 吉贝里尼项目矿石的矿物学结果如下表所示：
 
矿物成分
矿物含量%
矿物中V含量%
V分布%
独立的 钒矿物
钒含量为45.2%
哈萨克斯坦人
0.15
40.91
19.77
钨钨矿
0.13
27.86
11.67
舍伍德人
0.08
34.54
8.90
博克特
0.03
36.51
3.53
黑钨矿
0.01
41.27
1.33
含钒 层状铝硅酸盐矿物
含钒20.8%
绢云母
8.59
0.57
14.63
伊利石
5.58
0.28
5.03
绿泥石
0.81
0.44
1.14
珍珠石-坡缕石
0.70
-
-
含钒 层状氧化铁，含钒34%的硫酸盐
褐铁矿
1.76
5.48
31.07
Strengite
0.64
0.49
1.01
黄钾铁矾
0.48
1.24
1.92
煤矸石
石英
75.88
-
-
磷灰石
2.83
-
-
钾 长石
0.73
-
-
白云岩
0.66
-
-
碳质
0.45
-
-
金红石
0.25
-
-
重晶石
0.04
-
-
黄铁矿
0.20
-
-
合计
100.00
 
100.00
 
低碳酸盐含量导致低酸耗。
 
NWME 详细的矿物学分析，包括卡尔·蔡司Axioskop显微镜鉴定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的电子探针X射线微区分析、矿物解放分析仪650的扫描电子显微镜/能量色散X射线光谱分析和V元素物相分析根据广泛的NWME数据 汇编，这解释了为什么与其他平均每吨200至300公斤的黑色页岩 矿藏相比，酸耗较低(不到50公斤/吨) 与其他平均每吨200至300公斤的黑色页岩 矿藏相比，酸耗较低 。鉴于酸成本约占 项目运营费用的50%，吉贝利尼项目的低碳含量是一个关键的竞争差异化因素，根据新世界矿业的调查结果，这使其 在加工成本方面处于黑色页岩矿床的顶层 。
 
下表是Gibelini 项目的矿床与典型黑色页岩钒 矿床的综合比较：
 
 
吉贝利尼钒矿床
黑色页岩系列钒矿床
主持人 岩石
二氧化硅 状态
碳质 含泥岩的硅质岩
矿物成分
高 二氧化硅，低铝，低碳。SiO_2-78.40%；Al_2O_3- 4.13%；T(C)-0.47%
高 二氧化硅、高铝、高碳质。SiO2-62-93%；Al2O3 >7%；T(C)>10%
 
资本和运营成本
 
吉贝利尼项目一年半建设期内的预计资本成本 和矿山寿命平均运营成本 汇总在下表中。资本成本包括 25%的应急费用或2340万美元。
 
 
70
 
 
生产前资本成本
 
成本 说明
合计
(2000美元)
露天矿
露天 矿井开发
1,412
吉贝利尼 增量WRSF
212
移动设备
111
基础设施-现场
站点 准备
2,431
道路
1,391
供水
2,007
卫生 系统
61
现场电气-
2,052
通信
165
联系 水塘
174
非流程 设施-建筑物
7,583
工艺设施
磨机 饲料处理
15,380
堆 浸出系统
20,037
流程 工厂
14,441
场外基础设施
水 系统
4,495
供电 系统
3,227
前 个填充
860
小计直接成本
76,039
施工 间接成本
4,254
销售 税/OH&P
4,236
EPCM
8,879
意外事件前合计
93,409
意外事件 (25%)
23,352
项目总成本
116,761
 
运营成本
 
总现金运营成本
每吨浸出$
每磅V$ 美元2O5 生产
G&A
0.99
0.31
采矿 成本
2.72
0.85
总处理成本
11.54
3.61
合计
15.26
4.77

 
71
 
 
项目上半年1-7年的现金运营成本为每磅V 3.59美元2O5的产量，而8-14年的价格为每磅生产V2O5 7.12美元， 因此，加权平均现金成本为每磅生产4.77美元的V2O5。 每生产一磅V2O5，其加权平均现金成本为4.77美元， 每磅生产的V2O5的加权平均现金成本为4.77美元。 项目上半年的现金运营成本较低，原因是 处理的是较高品级的材料。
 
工程采购施工管理
 
2018年8月15日，公司向符合条件的投标人发出工程、采购、施工和 管理服务(“EPCM”)建议书(RFP)。2018年12月，该公司选择亚利桑那州图森市的M3工程技术公司(“M3”)为吉贝利尼项目提供EPCM，以回应RFP。M3 入选是因为其在堆浸工程方面的特殊经验， 以及在内华达州和亚利桑那州等干旱环境中的建筑专业知识。
 
EPCM由三个阶段组成。第一阶段包括更新和 简化以前的基础工程和矿山设计， 排土场设计、道路设计、取土坑设计、建筑和 基础设施设计不会有实质性改变。第二阶段 将包括采购所需的设备、服务和 开发建造 项目设施所需的详细工程设计。阶段3将概述建设管理 服务，以建设设施以完成实际工作 。
 
公司预计EPCM第一阶段将于2020年完成；第二阶段将于2021年完成；第三阶段将于2022年完成； 吉贝利尼项目湿调试预计将于 2023年完成。
 
为尝试 将技术和实施风险降至最低，公司正 与其选定的技术合作伙伴NWME密切合作， 调整冶金、工艺设计和工程，并确保现场最大限度地回收钒和生产高品位五氧化二钒商业产品 。新世界矿业拥有并目前正在运营中国的 全球最大的黑色页岩钒矿，采用了 环保的湿法冶金浸出处理 技术，无需预焙步骤(详情请参阅 公司于2018年3月12日发布的新闻稿)。
 
大天空展望(300米乘50米)
 
2019年3月26日，该公司通过在 SEDAR上发布的新闻稿宣布了其2018年秋季吉贝利尼项目勘探勘察计划的钒化验结果。155次化验均取自3个远景勘探区，均在吉贝利尼项目钒NI43-101(Br)现有资源坑轮廓5 公里范围内。表面抓取样品分析高达2%的五氧化二钒(V有75个样品 (占总数的48%)的V2O5品位高于吉贝利尼项目矿床的截止品位0.101%(br}V2O5)，价格为12.5%V2O5/lb V2O5。
 
沿东北-西南方向5公里的 高钒化验结果表明，沿这条 走廊，钒矿化具有潜在且可能 未来显著扩张的趋势， 穿过吉贝里尼山、路易山、中土远景和大天空远景。 高钒化验结果表明，沿这条走廊，钒矿化呈东北-西南走向， 穿过吉贝里尼山、路易山、中土远景和大天空远景。
 
大天空远景位于吉贝利尼山西南3.1公里处， 测量和指示资源， 路易山推断资源西南1.8公里处。总共采集了62份样本，其中40%(n=25)的样本返回的化验结果大于吉贝利尼项目的截止等级 。十六(16)个样品退回化验>0.200 V2O5。样品的分布 发生在伍德拉夫地层300米的暴露范围内。V2O5>0.200的分析如下表 所示。
 
V205%抓取样品 对于 >0.200%的样品，大天空前景下的检测结果
 
样本ID
潜在客户
V2O5 %
301910
大片天空
0.261
301913
大片天空
0.223
301915
大片天空
0.346
301916
大片天空
0.400
301918
大片天空
0.712
301920
大片天空
0.264
301926
大片天空
0.580
301927
大片天空
2.008
301928
大片天空
0.848
301944
大片天空
0.264
301946
大片天空
0.280
301947
大片天空
0.218
301950
大片天空
0.261
302050
大片天空
0.214
302054
大片天空
0.787
302055
大片天空
1.982
 
 
72
 
 
中地球展望(200米乘70米)
 
中土矿远景位于吉贝利尼山矿床东南1.7公里处，路易山矿床以南300米处。总共收集了50份样品，其中68%(n=34) 返回了>0.101%V的化验结果2O5或吉贝利尼 项目截止品位。27个样本退回化验 >0.200 V2O5。样本分布在裸露的伍德夫地层的3个路段上，形成了200米乘70米的面积足迹。显示 >0.200 V2O5的分析如下表 所示。
 
V205%抓取样品 中土找矿结果 >0.200%的样品
 
样本ID
潜在客户
V2O5 %
301951
中 地球
0.350
301952
中 地球
0.482
301968
中 地球
0.628
301969
中 地球
0.605
301970
中 地球
0.634
301972
中 地球
0.252
301973
中 地球
0.687
301974
中 地球
0.470
301975
中 地球
0.612
301976
中 地球
0.637
301978
中 地球
0.559
301979
中 地球
0.557
301980
中 地球
0.259
301981
中 地球
0.405
301983
中 地球
0.255
301984
中 地球
0.303
301985
中 地球
0.434
301987
中 地球
0.291
301988
中 地球
1.294
301989
中 地球
0.261
301991
中 地球
0.314
301992
中 地球
0.457
301993
中 地球
0.380
301995
中 地球
0.302
301998
中 地球
0.539
301999
中 地球
0.618
302000
中 地球
0.532
 
东北海沟展望(500米乘300米)
 
东北海沟远景位于吉贝利尼山矿床东北1.2公里处，路易山矿床东北2.5公里处。共收集了43份样品，其中37% (n=16)的样品退回检测结果>0.101%V2O5或吉贝利尼 项目截止品位。三(3)个样品退回化验结果>0.200 V2O5。样品 通过路堑(“战壕”)和干燥的裸露的伍德拉夫地层形成的沟壑分布，形成500米乘以350米的面积足迹。东北海沟的出露很大程度上被堆积层物质掩盖了，但出露的程度可能表明还有大量的伍德夫地层有待勘探 。V2O5>0.200的分析如下表 所示。
 
V205%抓取样品 对 >0.200%的样品在东北海沟勘查结果
 
样本ID
潜在客户
V2O5 %
302004
东北 海沟
0.239
302005
东北 海沟
0.380
302016
东北 海沟
0.303
 
水电供应
 
2018年8月20日，该公司为吉贝利尼 项目建设和运营提供了供水保障。本公司与一个私人牧场的所有者 签署了一份为期10年的 协议(“供水协议”)，该牧场距离吉贝利尼项目约14.5公里。供水协议可以延长 任意数量的额外7年期限，但不超过(包括 主要期限)总计99年。
 
 
73
 
 
根据供水协议的条款，出租人授予 公司每年805英亩英尺(约2.624亿 加仑)吉贝里尼项目用水的权利，从其 常年泉水地表水流中以每分钟500加仑(GPM)的最低流量 供水。水流量是在1965年、1981年、2011年12月到2013年9月以及最近一次在2017年在牧场泉水测量的。水流量 范围为1,000到3,900 GPM，平均流量为2,690 GPM，这超过了基于内华达州Scotia International of Nevada，Inc.编制的工艺工程设计 (作为 2014年完成的工程、采购、施工和管理工作的一部分)的工艺工程设计 所需的最大水量运行 。
 
吉贝利尼项目完成了与水有关的基线研究 ，包括试水井的钻探、水源数据的收集、表征、流量测试和建模。 由于供水协议提供了位于私人牧场的地表泉水的水源 ，并且与此相关的基线 研究已经完成，公司预计将通过消除 从内华达州水利部获得水权的 需求而大大加快许可流程 。
 
吉贝利尼项目现场的 电源假定为 24.9千伏，由位于 鱼溪牧场附近的规划变电站供电。该变电所将把该线路向附近潘矿输送的69KV电源分流并降压至24.9KV，然后 将其放入吉贝利尼项目的一条线路上。与 电源公用事业公司Mt.Wheeler Power，将需要承担 以确保未来的任何供电合同和到现场的输电线路 。
 
2019
 
允许
 
根据BLM的许可要求和秘书令 3355，公司于2019年3月22日提交了一套改进的基线报告 (“改进的基线报告”)。 在BLM对基线报告进行审查后，公司 向BLM和复垦的战斗山区办事处 提交了吉贝利尼矿山作业计划( “Gibelini MPO”)。 公司于2019年3月22日提交了一套改进的基线报告(“改进的基线报告”)。 在BLM对基线报告进行审查后，公司 向BLM和复垦的战斗山区办事处 提交了吉贝利尼矿山作业计划( “Gibelini MPO
 
增强的基线报告主要使用前运营商在2010至2012年间收集的数据 完成， 包括生物资源、空气资源、文化 资源、地表水资源、地下水资源、噪音、 野马、古生物资源、地质资源、 社会经济和环境公正、土壤资源、视觉 资源、湿地和河岸资源，以及矿石和超载的地球化学 表征基准数据已随2019年完成的数据收集进行了 更新，从而验证了 之前的数据。这些报告包括对潜在环境影响的审查 以及为避免或尽量减少这些影响而提出的环境保护措施 。吉贝利尼MPO是通过整合 基线报告中开发的信息来编制的，以指导吉贝利尼项目设计以避免或 将潜在的环境影响降至最低。
 
吉贝利尼MPO包括超过1,100页的详细开发计划 吉贝利尼项目勘探活动、露天采矿作业和加工设施，以从吉贝利尼矿床中提取和回收 钒，该矿床在矿山寿命为1570万吨(含钒1.205亿磅)的七年矿藏中的平均产量为 。 主要设施包括：矿坑、废石处理设施、 矿山办公室、水电等辅助设施、粉碎 设施和库存、堆浸垫、工艺设施、水池、借料区、矿山和通道。
 
此外，Gibelini MPO还包括以下管理计划 和工程研究：
 
●
质量保证 计划；
●
暴雨 管理计划；
●
适应性废石管理计划 ；
●
监控 计划；
●
有害杂草 治理方案；
●
溢油应急预案 ；
●
可行性研究 水平坑坡设计；
●
堆浸和废石场设施稳定性报告；
●
关闭 计划；
●
水管理 计划；
●
临时关闭 计划；
●
交通 计划；
●
辐射 防护计划；
●
气候数据和 地表水水文；
●
地震危险性分析 ；以及
●
工程设计 标准。
 
2018年8月，NewFields完成了吉贝利尼项目堆浸和垃圾场设计，这是M3工程技术公司领导的整体基础工程设计的一部分
 
 
74
 
 
2019年10月31日，水污染控制许可证和空气许可证 申请已提交给内华达州环保部(“NDEP”)，其中包含Newfield和M3 工程设计包。航空许可证草案于2020年7月13日发布，征求公众意见。
 
NDEP水污染控制许可证
 
内华达州的采矿 受内华达州修订的 法规(NRS)445A.300-NRS 445A.730和内华达州行政法规(NAC)445A.350-NAC 445A.447的监管。水污染控制许可证 (“水污染控制许可证”)是在 任何采矿、磨矿或其他选矿过程 施工之前向操作员发放的。使用化学品处理矿石的设施 必须达到零排放性能标准，这样国家的水才不会退化。
 
堆浸工程设计、处理设施和 矿山设计(M3 Engineering和Newfield Companies，LLC)已 整合到场地关闭计划中，该计划也作为WPCP申请的 部分提交。此设计将促进堆的 并发关闭，因为每个堆单元都完成了 浸出 。这将允许在 操作期间启动关闭计划。在活跃采矿结束时，可以在 最小的技术风险下关闭该站点。这减少了关闭时间、 责任和相应的回收保证金。
 
空气质量二级许可证
 
内华达州空气污染控制局向排放 受管制污染物的固定和临时移动污染源颁发空气质量操作 许可证，以确保这些排放不会损害 公共健康，也不会在目前拥有清洁空气的地区造成严重恶化。这是通过规定特定的 许可条件来实现的，这些条件旨在限制 污染源作为其业务 流程的常规部分可能排放到空气中的污染物数量。
 
任何属于排放源的 流程/活动都需要空气质量许可证 。内华达州修订条例(NRS)445B.155将排放源定义为“直接排放或可能排放任何空气污染物的任何财产，无论是不动产还是个人。”
 
吉贝利尼项目的 二级许可适用于任何一种受管制污染物的年排放量小于100吨的设施。 由于钒处理将使用堆浸，因此 排放量将低于更复杂的空气许可的门槛。 工程设计采用了严格的排放控制 技术，以最大限度地减少排放。整个吉贝利尼项目的模拟排放量远低于国家环境空气质量标准(NAAQS)。
 
在项目工程设计中广泛使用了 增强型基线报告(“EBR”)，以确保通过设施设计避免或最大限度地减少EBR中确定的 潜在环境影响。这些工程 控制有助于确保避免潜在的环境影响 从设计流程开始就“嵌入”到项目中。这样做将允许采取环境保护 措施，将设计中无法完全避免的影响风险降至最低，并确保前期项目 规划对所有环境 资源敏感。
 
2019年10月31日，该公司提交了 水污染控制许可证和二类空气质量许可证的许可证申请。 这些内华达州许可证旨在提供 建设水平工程，以支持之前在《运营计划》中提交给BLM的采矿计划 。从BLM收到的意见 在工程设计中用作指导 以确保州和联邦许可一致，并且 反映NDEP和 BLM提供的最新指导。
 
2020
 
比索尼-麦凯索赔和历史存款
 
 
本公司于2020年8月24日宣布，其全资子公司内华达钒已与 Cellcube订立Bisoni APA协议，收购紧邻内华达钒的Gibelini 项目西南面的Bisoni钒项目(Bisoni项目) 。根据Bisoni APA的条款和条件， 内华达钒公司将通过发行400万股普通股并在交易完成时向 Cellcube支付200,000美元现金来收购Bisoni项目。 内华达钒将通过发行400万股普通股并向 Cellcube支付200,000美元现金的方式收购Bisoni项目。此外，公司将在欧洲五氧化二钒价格 每磅超过12美元 连续30个工作日(于2023年12月31日或之前)获得多伦多证交所批准后，向Cellcube一次性支付500,000美元的普通股。这400万股普通股 将受到法定的4个月零1天的持有期 的约束，持有期将于2021年1月19日到期。
 
2020年9月18日，本公司的子公司内华达钒 宣布已完成对Cellcube的Bisoni 项目的收购。根据Bisoni APA的条款， 公司发行了400万股普通股(“补偿股”)， 向Cellcube支付了20万美元现金。补偿份额 受加拿大法定四个月零一天的持有期 限制，该期限于2021年1月19日到期。
 
比索尼主张群拥有被称为 比索尼-麦凯(Bisoni-McKay)矿床的历史资源。该资源是由Edwin Ulmer和Edwin H.Bentzen III在2016年计算的，历史资源摘要 如下所示：
 
比索尼-麦凯矿床历史类别
V2O5公吨
V2O5级 %
百万磅包含V2O5
表示
11.88
0.397
94.41
推断
7.05
0.427
60.12
 
 
75
 
 
 
历史资源计算采用0.2%V2O5截止品位。 合格人员没有做足够的工作，无法将 历史估计归类为当前矿产资源或矿产 储量。本公司不会将该历史估计视为 当前矿产资源或矿产储量。
 
比索尼项目在20世纪70年代由Hecla钻探，最近由Stina Resources(现为Cellcube)在2004年、2005年和2007年钻探。历史性的 2005年演练结果亮点包括：
 
(1) 
BMK 05-01- 98.5m等级0.46%V距地面2O5， 含36.0米级配0.76%V2O5
(2) 
BMK 05-02- 98.1m等级0.53%V接近 表面的2O5，包括40.2米级配0.88%的V2O5
(3) 
BMK 05-03- 105.2米0.49%V2O5.
编译的 历史结果如下表所示：
 
来自(M)
至(M)
井下井段
近似。真宽度
V(Ppm)
V2O5 (Ppm)
V2O5 (%)
孔 编号DDH BMK 05-01
总深度 98.5米
0.0
22.9
22.9
79.2
1,395
2,491
0.25
22.9
62.5
39.6
1,693
3,023
0.3
62.5
98.5
36.0
4,623
7,610
0.76
0.0
98.5
98.5
2,563
4,575
0.46
孔 编号DDH BMK 05-02
总深度：105.0米
7.0
36.3
29.3
不适用
1,630
2,909
0.29
36.3
64.9
28.7
1,635
2,919
0.29
64.9
105.2
40.2
4,944
8,825
0.88
7.0
105.2
98.1
2990
5337
0.53
孔 编号DDH BMK 05-03
总深度：105.2米
4.0
25.3
21.3
不适用
1,501
2,680
0.27
25.3
69.2
43.9
2,771
4,952
0.5
69.2
130.5
62.3
2,761
4,929
0.49
25.3
130.5
105.2
2,766
4,938
0.49
 
这些 钻探结果是NI 43-101 定义的“历史”结果，未经独立验证。真值宽度未知 ，除非有说明。
 
Gibelini 项目和Bisoni项目的 承载钒矿化的主岩都属于 Woodruff页岩组的同一Gibelini相。
 
沿着东北-西南走廊 ，在吉贝利尼和比索尼·麦凯矿床(两者相距14 公里)周围 有几个极具前景的勘探目标，如大天空远景、中土远景和东北远景(来自吉贝里尼项目)，以及BMK和Br带(来自比索尼项目) ，都有露头地表钒 矿化
 
承购和项目融资
 
公司已收到来自 各种潜在投资来源的主动提交的意向书，目前正在与潜在基石投资者、钒产品承购商 就潜在股本、债务和预付承购融资的可能性进行 洽谈 。公司预计将在适当的时候报告重大进展 。
 
允许
 
与BLM整合，为期12个月的3355环境影响报告书 流程
 
内华达州许可证申请是在 许可流程中提出的，以确定NDEP 审查产生的任何问题，这些问题可能会影响 运营计划中的项目设计。通过在 《环境影响报告书》开始前解决州许可问题，将有助于确保能够 满足BLM秘书令3355(S.O.3355)规定的 12个月时间表，并可 避免时间表中断。
 
2020年7月14日，准备环境影响报告书的NOI在联邦 登记册上公布。国家环境保护局正式开始为期12个月的时间安排， 由BLM完成国家环境政策法案审查和环境影响报告书 准备工作。《国家环境政策法》流程旨在帮助公共 官员完成保护 环境的许可决策，并包括公众参与流程。
 
 
76
 
 
BLM芒特刘易斯办公室于2020年7月16日发布的新闻 声明 如下：“巴特尔山区经理道格·富塔多(Doug Furtado)表示：“如果获得批准， 该项目将提供数百个就业机会，并将为美国国内的关键矿产资源做出贡献。” 巴特尔山区经理道格·弗塔多(Doug Furtado)说。吉贝利尼矿也将是美国的第一座钒矿，根据秘书处第3355号命令，我们预计 将在12个月内做出决定。
 
由于 目前国内没有主要的钒生产， 美国依赖国外的钒来源；这 使经济和军事 在不利的政府行动或其他可能扰乱这种关键矿物供应的事件中存在战略漏洞。“
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司为吉贝利尼项目产生的总成本 为2,435,857美元(2019年-4,956,939美元；2018-2,727,759美元)，其中包括地质和工程服务的897,085美元(2019年-3,200,773美元；2018-1,509,587美元)，1,190,607 (2019-1,470美元此外，在截至2020年12月31日的年度内，本公司为Bisoni索赔产生的总成本为 $2,237,077(2019-$Nil；2018-$Nil)，为Gibelini 索赔产生的总成本为 $16,489(2019-$Nil，2018-$Nil)。
 
矿产储量估算
 
目前还没有建立矿产储量。
 
规划活动
 
公司打算根据董事会批准的年度预算 按照 既定的内部控制准则和2018年Gibelini PEA中推荐的计划 使用可用资金。但是，可能会有 出于合理的业务原因，可能需要重新分配净收益 的情况。公司 在收益的每个预期用途上的实际支出可能会 有很大差异，并将取决于许多因素， 包括“风险 因素”中提到的那些因素。
 
公司2021年的目标是：
 
●
继续 许可流程，以便在开展与项目相关的活动之前获得必要的许可和 授权，以确保 符合所有适用的法规要求。 预期许可如下 表所示：
 
吉贝利尼项目所需的许可和监管授权
 
许可证和授权
监管机构
运营计划/决策记录
土地管理局
爆炸物 许可证
美国财政部烟酒枪械管理局
地面 骚扰许可和二级空气质量运营 许可
内华达州 空气质量局环境保护处保护和自然资源处
水 污染控制许可证
内华达州 矿规局环境保护处自然资源处 开垦处
采矿 复垦许可证
内华达州 矿规局环境保护处自然资源处 开垦处
工业 人工池塘许可证
内华达州 保护和自然资源部，内华达州野生动物部(NDOW)
III类垃圾填埋许可证豁免
内华达州 固体废物局环境保护处保护和自然资源处
一般 排放许可证(雨水)
内华达州 水污染控制局环境保护处保护和自然资源处
危险物品储存许可证
内华达州消防马歇尔分部
危险废物识别号
美国环境保护局
化粪池 处理许可污水处理系统许可证
内华达州 水污染控制局环境保护处保护和自然资源处
饮用水系统许可证
内华达州 安全饮水局环境保护处保护和自然资源处
放射性材料许可证
内华达州 内华达州卫生与公众服务部 内华达州卫生局放射卫生科
大坝 安全许可证
内华达州水资源司 州
当地许可证
县 道路使用和维护许可证/协议
尤里卡 县建设规划局

a) 
继续寻找 潜在承购或战略投资合作伙伴。
b) 
进一步探索吉贝利尼项目并评估比索尼项目的前景 。
 
 
77
 
  
非物质属性
 
玻利维亚SUNAWAYO项目
 
项目位置
 
该公司的Sunawayo项目位于玻利维亚中部， 与马尔库·霍塔项目(“MK”)相邻。马尔库霍塔(Malku Khota)矿床位于Sunawayo-MK边界(“MK边界”)以南200米处，拥有3.5亿盎司的历史白银资源。Sunawayo 项目的物业范围为17公里，占地59.5平方公里 ，其中包括位于MK边界以北10公里处的活跃露天开采作业，日产量100吨 。
 
在 公司在现场数据有限的情况下进行的首次勘察中，公司的地质学家 确定了马尔库霍塔矿床所在的11 km 岩性趋势上至少四个高度优先的地区。这些地区 被称为卡巴洛·乌马、普久尼、矿区和MK 边界。
 
Sunawayo项目是公司通过Sunawayo SPA获得的专利土地，而Malku Khota是由COMIBOL管理的非专利土地 。2020年1月，该公司 申请与COMIBOL签订采矿生产合同，该合同将使其 获得开采和勘探马尔库霍塔(Malku Khota)的权利。COMIBOL已收到该申请 ，目前正在审查中。虽然 公司正在与COMIBOL合作推进此流程，但尚未向 公司提供任何最终批准 的时间表。
 
收购Sunawayo项目的 包括一个完全许可的每天100吨的露天采矿作业，生产铅 精矿。Sunawayo项目的走向长达17公里 ，覆盖了59.5平方公里的勘探区。Sunawayo项目可以随时获得水和电，距离玻利维亚第五大城市奥鲁罗有165公里的公路路程。
 
收购Sunawayo项目的 包括一个完全许可的每天100吨的露天采矿作业，生产铅 精矿。Sunawayo项目的走向长达17公里 ，覆盖了59.5平方公里的勘探区。Sunawayo项目可以随时获得水和电，距离玻利维亚第五大城市奥鲁罗有165公里的公路路程。
 
历史记录
 
众所周知，Sunawayo地区的手工采矿可以追溯到西班牙殖民时代，即1800年前，据报道，该地区开采银和金 ，因此该地区的采矿活动已有数百年的 历史，尽管主要集中在东南部邻近的 特许权，被称为马尔库霍塔(Malku Khota)地产， 据报道该地区拥有一个历史上储量高达3,000吨的多金属银矿 。没有记录 描述历史上的勘探或勘探工作。 目前，该矿区北部有一个日产量100 吨的铅矿开采作业，名为Cerusita矿山 ，由私人经营，开采碳酸铅 (红柱石)。 目前在该矿区北部有一个日产量100 吨的铅矿开采作业，名为Cerusita矿山 ，开采碳酸铅矿 (红柱石)。此次 作业未报告白银生产。
 
区域 地质
 
Sunawayo项目位于玻利维亚的安第斯·科迪莱拉山脉， 该地区被描述为大陆板块边缘汇聚的典型例子。安第斯科迪勒拉由安第斯山脉北、中、南三个区段组成，每个区段都有一些相似之处，但也有明显不同的中、新生代地质史。Sunawayo项目 位于玻利维亚西南部，位于安第斯山脉的中部，靠近科迪莱拉山脉向西的一个主要的造山斜弯。 玻利维亚的中部安第斯山脉由三个截然不同的相邻省份组成：科迪勒拉西方省、阿尔蒂普拉诺省和科迪勒拉东方省，从西到东依次排列。这三个省份被中央火山带横切，中央火山带是组成安第斯科迪勒拉山脉的三个活跃火山链中最大的一个。Sunawayo项目位于科迪勒拉(Cordillera)东方。
 
 
 
 
 
78
 
 
工程地质
 
在Sunawayo项目区，古生代岩石被侏罗纪Ravelo组不整合地覆盖，由白色、 黄色和红色的中到粗粒砂岩组成，具有明显的风成交错层理结构，局部夹层为粉砂岩和砾岩透镜体。Ravelo 组被中白垩世Aroifilla组和Chaunaca组不整合地覆盖，这些组由砂岩、粉砂岩、泥岩、泥灰岩组成，由于富含铁氧化物而蒸发出明显的 红色。Aroifilla组 不整合地覆盖在Ravelo组之上，由 夹层“红层”粉砂岩、泥岩和砂岩组成。 裂缝被铁氧化物覆盖，紧邻Ravelo组接触的地层剖面 中常见小的圆形氧化铁 和菱铁矿结核。El Molino组不整合地覆盖在Aroifilla组之上， 被解释为 属性上向斜褶皱序列的核心，以钙质 粉砂岩和灰岩的白色岩层为特征。
 
存款说明
 
Sunawayo、Malku Khota和Sedex矿藏
 
虽然 Sunawayo项目目前没有发现矿床，但其东南边界距离名为Malku Khota 的历史悠久的多金属银矿仅200米(基于2007年至2010年的42,704米钻探，历史上拥有3.5亿盎司的银资源)。该公司完成的测绘和 取样证实，该地区 位于一个非常大的热液系统内， 勘探程度明显不足。测绘还证实，马尔库霍塔岩性趋势和寄主砂岩单元的地质 又向西北延伸了8公里，进入Sunawayo项目 ，没有收到任何勘探钻探 孔。
 
马尔库霍塔采用的 矿床模型称为 沉积喷流(“SEDEX”)式矿床。Sedex式 银铅锌矿床占全球铅和锌储量的50%，占全球白银资源的30% (2019年美国地质勘探局数据)。大型、区域性的Sedex系统可以跨越数百公里，形成大吨位矿藏。例如Glencore的Mount Isa矿和Teck的Red Dog矿 。
 
探索
 
没有 描述历史勘探或勘探工作的记录 。该物业是一个草根项目，没有历史 测绘或钻探记录。该公司于2020年底启动了一项地质制图 计划，重点关注岩性相似性和与东南部马尔库霍塔矿床容矿岩石的 连续性，以及它们与在 Sunawayo项目中观察到的岩性之间的关系。本公司已确认，马尔库霍塔矿床的容矿地层确实向西北延伸了至少8公里至Sunawayo项目。
 
活动和发展
 
在 公司于 2020年获得Sunawayo项目勘探权之前，未对该物业进行 勘探。
 
2020
 
2020年9月28日，本公司宣布，从Sunawayo项目的地表露头 和Adits采集的最初 48个芯片和抓取样本全部返回了Ag-Pb分析异常 值。其中10个化验样品的银含量超过100g/t ，铅含量超过10%，或者两者兼而有之。这一结果大大超出了 公司的预期，是Sunawayo项目发现多个矿物的潜力的早期迹象。
 
在 公司在现场数据有限的情况下进行的首次勘察中，公司的地质学家 确定了马尔库霍塔矿床所在的11 km 岩性趋势上至少四个高度优先的地区。这些地区 被称为卡巴洛·乌马、普久尼、矿区和MK 边界。
 
2021年1月21日，该公司宣布其Sunawayo项目已启动2300米钻探 计划。从那时起， 公司在8公里的采矿线上收集了900多个样品。 其中超过86%的样品返回了银分析结果，评级 从1g/t到458g/t。在Sunawayo项目的 Caballo Uma和Pujiuni目标上，总共计划了15个钻孔 ，以测试潜在的矿化构造。 公司完成了第一个钻孔，同时继续在Sunawayo项目 进行测绘和取样计划，该项目跨度为17公里 ，总面积为59.5平方公里。
 
 
79
 
 
Caballo Uma(28个样本；1.6 km x 1.0 km)
 
卡巴洛 乌玛位于矿区以南约7公里，MK边界西北约5公里 。在Caballo Uma， 有许多金矿，样品在1.6千米的范围内呈东南-西北走向返回高品位银价。公司地质学家观察到与广泛的、多个东西走向的矿脉系统、网络和热液角砾岩有关的矿化 。 Caballo Uma的结果如下表所示：
 
样本ID
区域
类型
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq(克/吨)
93323
卡巴洛 乌玛
芯片
397
2.63
0.67
475
93329
卡巴洛 乌玛
芯片
293
4.26
2.04
448
93327
卡巴洛 乌玛
抓取
289
1.92
0.44
344
93324
卡巴洛 乌玛
抓取
288
0.27
0.01
294
93303
卡巴洛 乌玛
芯片
169
12.55
0.26
452
93321
卡巴洛 乌玛
抓取
158
20.00
0.01
597
93322
卡巴洛 乌玛
抓取
79
1.14
0.18
110
93328
卡巴洛 乌玛
抓取
77
0.61
0.24
97
93302
卡巴洛 乌玛
芯片
59
3.02
0.03
126
93325
卡巴洛 乌玛
抓取
48
0.07
0.44
63
93330
卡巴洛 乌玛
抓取
48
10.05
2.35
339
93305
卡巴洛 乌玛
芯片
28
4.08
0.02
118
93319
卡巴洛 乌玛
芯片
23
1.73
0.03
62
93320
卡巴洛 乌玛
抓取
22
1.40
0.02
53
93301
卡巴洛 乌玛
芯片
14
3.94
0.01
101
93306
卡巴洛 乌玛
芯片
12
1.43
0.01
44
93316
卡巴洛 乌玛
抓取
9
2.81
0.61
89
93326
卡巴洛 乌玛
芯片
9
0.02
0.03
10
93314
卡巴洛 乌玛
芯片
8
2.79
0.45
83
93317
卡巴洛 乌玛
芯片
7
0.59
0.01
20
93313
卡巴洛 乌玛
芯片
6
1.62
0.41
54
93307
卡巴洛 乌玛
抓取
5
3.43
0.01
81
93304
卡巴洛 乌玛
抓取
5
0.33
0.00
12
93315
卡巴洛 乌玛
芯片
3
0.50
0.03
15
93318
卡巴洛 乌玛
芯片
3
0.36
0.10
14
93308
卡巴洛 乌玛
抓取
2
0.87
0.08
23
93311
卡巴洛 乌玛
抓取
0
5.36
2.70
199
93312
卡巴洛 乌玛
抓取
0
0.20
2.24
72
 
普久尼(11个样品，1.0千米乘0.5千米)
 
普久尼 位于矿区以南3.5公里，MK边境线西北8.5公里处。它 有几个手工工艺，其中一些可能可以追溯到西班牙时代的19世纪。普久尼地区以盛产高品位银矿而闻名。一块热液角砾岩 银含量最高，为477g/t银，铅含量超过20%。 矿化在砂岩中或在热液角砾岩中呈网脉状 。马尔库霍塔矿床也观察到了这些特征。普久尼成绩表 如下：
 
样本ID
区域
类型
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq(克/吨)
93337
皮久尼
芯片
477
>20
0.02
916
93334
皮久尼
芯片
37
4.28
0.03
132
93336
皮久尼
芯片
35
0.59
0.13
52
93338
皮久尼
芯片
22
0.63
0.16
41
93335
皮久尼
抓取
20
0.37
0.01
28
93339
皮久尼
抓取
15
0.32
0.25
29
93332
皮久尼
芯片
13
1.88
0.07
56
93342
皮久尼
芯片
12
0.96
0.02
34
93341
皮久尼
芯片
11
0.40
0.02
20
93331
皮久尼
芯片
9
1.11
0.11
37
93333
皮久尼
芯片
8
0.26
0.04
15
 
 
80
 
 
矿区(7个样本；2.0千米乘0.5千米)
 
目前每天100吨的采矿作业被称为矿区 ，位于MK边境10公里处。该地区有一个180米乘70米的小坑，深30米，周围有几个采石场。 开采的材料首先被送到破碎机，然后被送到 重力选矿机。生产铅精矿并将其 出口。从破碎机上取的单一矿料样品测定了223g/t银和超过20%的铅。矿坑下面有 个开采银矿的地下矿井。公司 计划维持采矿作业的现状，但 经评估后可能在2021年下半年扩大采矿作业。 公司的首要任务是勘探Sunawayo项目的全产矿产 潜力。矿区样品如下所示 ：
 
样本ID
区域
类型
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq(克/吨)
93344
矿区 区
抓取
6
1.56
0.61
58
93343
矿区 区
抓取
4
0.24
0.02
10
93347
矿区 区
抓取
3
>20
0.01
442
93345
矿区 区
抓取
2
1.84
0.03
43
93346
矿区 区
抓取
1
14.20
0.25
320
93349
矿区 区
芯片
1
2.85
0.01
64
93348
矿区 区
抓取
0
1.83
0.66
60
 
MK边界(2个样本，边界长度3 km)
 
仅 从3公里长的MK边界路段的砂岩中提取了两个样本。两个样品都显示了银的存在，如下所示 ：
 
样本ID
区域
类型
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq(克/吨)
93310
MK 边框
抓取
8
0.05
0.17
14
93309
MK 边框
抓取
8
0.01
0.10
11
 
48个芯片 和抓取样本，长度从1米到4米不等(平均2.4米 )。
 
银 当量计算使用白银价格为25.00美元/盎司，锌 价格为1.10美元/磅，铅价为0.80美元/磅。(全部为美元)， 假设冶金回收率为100%。银当量 可以使用以下公式计算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。表示>20%Pb的样品 使用20%Pb计算。
 
公司进一步宣布，由于玻利维亚每天感染新冠肺炎的人数低于500人，公司开始动员 开始地质和构造制图，以确定Sunawayo项目的主要 控制和矿化趋势。 这项工作将为 年底确定钻探目标奠定基础。
 
2021
 
公司于2021年1月开始了Sunawayo 项目的首个钻探计划。第一批2个钻孔结果是在2021年2月收到的，并于2021年2月24日公布。 第一个钻孔截留了137米的矿化品位 36克/吨银，从0米深开始。第二个钻孔 从1米深截获矿化品位为44g/t银、0.39%铅和0.48%锌的矿化31米。SWD001和 SWD002(前者东南240米处)在报告间隔内均采用 近乎均匀的银检测。 SWD001和SWD002的合成结果如下表 ：
 
孔 ID
来自
至
长度 (M)
Ag (克/吨)
铅 %
Zn %
AgEq* (克/吨)
SWD001
0.0
137.0
137.0
36
0.12
0.02
39
SWD002
1.0
32.0
31.0
44
0.39
0.48
67
包括…
21.0
30.0
9.0
48
0.73
1.57
112

报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度范围为 报告的岩心长度的80%到85%。(*)白银当量计算使用 白银价格为25.00美元/盎司，锌价为1.10美元/磅，铅 价格为0.80美元/磅。(全部为美元)，并假设100%冶金 回收。银当量可以使用以下公式 计算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
这2个 个孔是计划中的15个 个钻孔中的第一个结果。
 
截至2020年12月31日的年度内，本公司Sunawayo项目的总成本 为513,088美元(2019-零；2018-零)，其中包括用于地质 和工程服务的116,152美元(2019-零；2018-零)以及396,936美元的收购 成本。
 
 
81
 

公司关于Sunawayo项目的2021年目标 包括：
 
●
启动物业的处女期 钻探计划；
●
在2021年3月前完成尽职 勤勉评估；
●
完全诱导 极化(地球物理)物业南段；
●
继续地质 和构造填图；
●
评估现场数据 以生成更多目标；以及
●
针对现场 工作生成的性能测试目标开始第二次演练 活动。
 
玻利维亚Triunfo项目
 
项目位置
 
Triunfo项目区位于拉巴斯，占地约256公顷。Triunfo项目位于玻利维亚首都拉巴斯以东约35公里处，海拔约4500米。从拉巴斯出发，通过 维护良好的碎石路进入。我们已经完成了通往该物业的一条2.5公里长的道路的建设。该项目 拥有一个长至少800米，宽达200米的大型矿化区。矿化赋存于古生代页岩、粉砂岩和石英岩序列中的网状脉带中。在矿化带内，地表 采样返回了金、银、铅和 锌的高值。
 
历史记录
 
在 年中，索利塔里奥资源公司完成了三个总长为 六百七十九米的岩心钻进。这三个洞都与低品位多金属矿化的显著宽度相交。T-1钻孔相交94.2米，品位为0.65%的铅、0.39%的锌、21.8gpt的银和0.39gpt的金。这三个孔的结果非常令人鼓舞，但Solitario Resources在承诺进行第二轮钻探之前，正在关注玻利维亚的政治 局势。当地居民的手工采矿已经在该地区进行了几十年 ，但在 地产上没有历史记录。
 
地质背景与成矿区概述 地质
 
区域地质背景以晚奥陶世-中泥盆世为主，中泥盆世表壳岩覆盖变质奥陶纪基底岩 ，经历了东北-西南区域扭压 应力，导致整个地区的等斜褶皱。(Br) 区域地质背景以晚奥陶世-中泥盆世为主，中泥盆世表壳岩上覆变质奥陶纪基底岩 ，经历了东北-西南区域扭压应力，导致全区等斜褶皱。该项目位于安第斯山脉中部玻利维亚高原内，位于安第斯山脉前的科迪勒拉山脉，位于南永加斯省拉巴斯的 省。
 
工程地质
 
Triunfo项目主要由 Llallawa组和Uncia组的志留系岩石组成，这些岩石主要由 细粒变质沉积岩组成，主要为黑色页岩与石英岩互层 。该属性以致密的 等斜褶皱为背斜序列的特征，其轴向大致为西北西向。这种褶皱似乎导致了 为 地产上观察到的矿化提供了控制构造。
 
存款说明
 
矿化
 
矿化以黄铁矿、毒砂、方铅矿、 和闪锌矿为特征，携带不同比例的金、银、锌和铅。
 
矿化 露出地表，并在A、B和C三个离散区块中持续至少750米。矿化区块 宽度从20米到150米不等，并因北东向断裂而局部位移数米。
 
在过去十年中，已发现金 矿化的地方已开发了一些手工采矿。这些地区主要开采黄金。它们显示出沿走向和中等深度的 矿化的连续性。
 
Triunfo项目矿化可描述为赋存于变质沉积中的多金属 脉状矿化，也可能是志留纪和泥盆纪期间的 马鞍礁式矿化。变质岩受到附近 深成岩浴岩的侵入，可能与成矿 事件有关。这种矿化类型在玻利维亚有很好的记载。 例子包括位于波托西及其周围的Cerro Rico和Porco。
 
矿化以多脉(宽达1.0米) 和细脉为特征。它们沿东西走向的背斜-向斜序列侧翼发育的裂缝和断层侵位。矿化也注意到 发生在板岩层之间的沉积面。板岩 层可表现为网状矿化，倾向于与背斜轴平行拉长。
 
(*) 黄金当量计算使用1,795美元的黄金价格、0.93美元的锌 价格、0.80美元的铅价和18.30美元的白银价格，并假设100%的冶金回收率。金当量 值可使用以下公式计算：AuEq=au g/t +(Ag g/t x 0.2243)+(Zn%x 1.385)+(Pb%x 0.3055)。
 
 
82
 
 
历史探索
 
勘探 由Solitario Resources于2005-07年间进行，共钻了3个 个钻孔，均截留了矿化。根据Solitario Resources SEC Form 10-K备案文件，历史 孔TR-001返回94.2米，品位为0.39g/t Au，21.8g/t Ag， 0.65%Pb，0.39%Zn，(0.95g/t AuEq*)。只有20%的房产被Solitario 勘探过。这一历史性演练活动的亮点 如下表所示：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR001
53.8
148.0
94.3
0.40
21.80
0.39
0.65
0.96
TR002
10.7
91.8
81.1
0.28
24.57
0.58
0.70
0.95
TR003
89.6
147.1
57.5
0.25
24.88
0.53
0.77
0.93
 
活动和发展
 
2020
 
Triunfo项目的矿业权 由本公司于2020年收购 ，这是自2007年以来该项目首次进行勘探 。在 年内完成了两个工作计划。第一个计划由侦察抽样 计划组成，该计划是对 财产进行初步评估的一部分。第二个项目是2020年秋季完成的5孔钻石钻探活动 。以下按 完成的时间顺序介绍了 此工作的性质和结果。
 
侦察采样
 
2020年8月19日，该公司宣布已收到其 首个芯片抽样结果。从地表露头、地下洞口和通往东西矿化主要走向的巷道共采集了103个岩屑样品。 个岩屑样品来自地表露头、地下洞口和通往东西矿化主线的巷道，共采集了103个芯片样品。样品的宽度 从1.0米到5.3米不等，平均宽度 为2.5米。这些结果证实了Triunfo项目具有 近地表Au-Ag-Pb-Zn矿化，其中金和银 占大多数。
 
采样 在A区块和B区块这两个优先区域进行了采样。 这两个相邻区块位于 地产的西部，总走向长度为750米，宽度从 20米到100米不等。手工采矿沿着 该地区以东西走向为主的矿化趋势发展(请 参阅公司于2020年7月13日发布的新闻稿)。 采样从两个数据块返回重要结果。下表 显示了等于或超过1.0g/t Au 当量的分析结果，占样本(37/ 103)的36%以上。
 
ID
块
类型
宽度(米)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Pb(%)
锌(%)
Au Equiv(克/吨)
银均衡器(克/吨)
46506
A
芯片 通道
3.90
2.22
113.00
3.46
0.12
8.30
813.94
46505
A
芯片 通道
2.00
3.70
29.30
1.34
0.06
8.22
805.86
46504
A
芯片 通道
2.10
0.89
68.70
2.52
1.82
5.58
547.21
46503
A
芯片 通道
2.20
1.27
64.00
1.93
0.13
4.74
465.03
46502
A
芯片 通道
3.80
0.62
55.20
2.34
1.08
4.23
414.86
46501
A
芯片 通道
2.30
0.21
75.10
2.61
1.29
4.14
406.07
46299
A
芯片 通道
2.80
1.86
24.60
0.00
0.02
3.93
385.39
46298
A
芯片 通道
2.30
0.59
35.40
1.42
1.76
3.73
365.50
46297
A
芯片 通道
2.00
1.56
39.50
0.00
0.01
3.65
357.77
46296
A
芯片 通道
2.40
0.69
95.80
0.00
0.01
3.10
303.82
46295
A
芯片 通道
2.10
1.55
5.50
0.00
0.00
2.98
292.64
46294
A
芯片 通道
3.00
0.19
45.70
2.88
0.14
2.94
288.56
46293
A
芯片 通道
1.30
1.29
15.10
0.34
0.03
2.89
283.91
46292
A
芯片 通道
2.60
0.70
75.40
0.00
0.04
2.75
269.70
 
 
83
 
 
ID
块
类型
宽度(米)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Pb(%)
锌(%)
Au Equiv(克/吨)
银均衡器(克/吨)
46291
A
芯片 通道
2.00
0.29
42.00
1.88
0.45
2.70
264.59
46290
A
芯片 通道
2.00
0.33
46.60
1.76
0.10
2.56
250.73
46289
A
芯片 通道
1.00
0.82
30.80
0.54
0.02
2.42
237.84
46288
A
芯片 通道
1.70
0.04
20.00
0.53
2.23
2.22
217.89
46287
A
芯片 通道
1.00
0.70
30.00
0.35
0.11
2.14
209.93
46286
A
芯片 通道
3.40
1.00
14.20
0.00
0.00
2.13
208.64
46285
A
芯片 通道
3.00
1.08
5.40
0.00
0.00
2.11
206.82
46284
A
芯片 通道
2.00
0.43
25.20
1.02
0.37
2.10
205.63
46283
A
芯片 通道
2.20
0.92
5.90
0.00
0.00
1.82
178.46
46282
A
芯片 通道
1.30
0.94
1.90
0.00
0.00
1.78
174.77
46281
A
芯片 通道
1.50
0.49
42.10
0.00
0.01
1.71
167.73
46279
A
芯片 通道
2.40
0.76
13.70
0.00
0.00
1.67
164.16
46278
B
芯片 通道
2.00
0.33
17.00
0.59
0.41
1.54
151.10
46277
B
芯片 通道
2.10
0.55
26.40
0.00
0.00
1.52
149.28
46276
B
芯片 通道
2.00
0.29
15.50
0.54
0.23
1.29
126.13
46275
B
芯片 通道
2.00
0.47
6.20
0.25
0.23
1.28
125.73
46274
B
芯片 通道
4.00
0.63
1.50
0.00
0.00
1.20
117.52
46273
B
芯片 通道
2.30
0.59
3.70
0.00
0.00
1.17
114.48
46272
B
芯片 通道
2.90
0.55
4.10
0.00
0.01
1.11
108.53
46271
B
芯片 通道
2.00
0.23
10.70
0.30
0.36
1.04
101.91
46270
B
芯片 通道
2.40
0.43
9.00
0.02
0.02
0.99
96.87
46269
B
芯片 通道
2.50
0.05
22.70
0.25
0.46
0.97
94.82
 
页岩和石英岩中密度较高的 组矿脉和细脉似乎与较高的品位相关。这些 矿化趋势的走向长度已被认为在地表数百米处持续。
 
(*) 黄金当量计算使用的黄金价格为1,795美元，锌 价格为0.93美元，铅价为0.80美元，白银价格为18.30美元 (全部为美元)，并假设100%冶金回收率。金 当量值可使用以下公式计算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
 
 
84
 
 
 
 
矿化以多脉(宽达1.0米) 和细脉为特征。它们沿东西走向的背斜-向斜序列侧翼发育的裂缝和断层侵位。矿化也注意到 发生在板岩层之间的沉积面。板岩 层可表现为网状矿化，倾向于与背斜轴平行拉长。
 
钻石钻探
 
Triunfo项目的 5孔钻石钻探计划于2020年8月下旬启动。总共钻探了1,017米，该公司于2020年11月25日报告了该项目的结果。此次钻探的亮点 包括：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR006
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。根据岩心角度测量，实际宽度在报告岩心长度的54%-65%之间。 根据岩心角度测量，实际宽度在报告的岩心长度的54%-65%之间。
 
(*) 黄金当量计算使用的黄金价格为1,795美元，锌 价格为0.93美元，铅价为0.80美元，白银价格为18.30美元 (全部为美元)，并假设100%冶金回收率。金 当量值可使用以下公式计算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
矿化 赋存于蚀变黑色页岩中，呈热液席状 石英-碳酸盐脉组，沿 区域背斜褶皱构造轴线集中。
 
 
85
 
 
详细的 化验结果详见下表：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR004
14.0
15.0
1.0
0.24
18.85
0.21
0.65
0.70
17.0
18.0
1.0
0.74
2.21
0.03
0.04
0.78
71.0
74.0
3.0
1.11
5.01
0.00
0.00
1.16
TR005
61.0
62.0
1.0
0.59
8.00
0.00
0.01
0.67
122.0
124.0
2.0
0.50
2.29
0.01
0.02
0.53
TR006
5.0
6.0
1.0
0.73
3.19
0.10
0.13
0.84
20.0
21.0
1.0
0.15
11.10
0.35
0.29
0.48
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR006
94.5
101.5
7.0
0.56
23.21
0.82
0.56
1.26
106.5
107.4
0.8
0.32
12.70
0.25
0.01
0.54
120.0
121.0
1.0
0.07
15.90
0.50
0.67
0.62
142.8
143.3
0.5
0.60
0.43
0.00
0.00
0.61
190.0
191.3
1.3
0.72
89.58
2.07
0.16
2.42
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR007
118.5
119.5
1.0
0.03
4.55
0.17
0.53
0.30
121.5
122.5
1.0
0.30
3.69
0.07
0.46
0.50
125.5
126.3
0.8
0.56
3.18
0.09
0.03
0.63
179.0
181.0
2.0
1.05
1.38
0.01
0.01
1.07
185.6
186.2
0.6
0.44
5.69
0.02
0.01
0.51
196.0
197.0
1.0
0.74
1.46
0.00
0.00
0.76
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
TR008
138.1
139.1
1.0
0.71
0.90
0.01
0.00
0.72
149.0
151.0
2.0
0.10
22.73
0.78
0.03
0.61
156.0
157.0
1.0
0.74
1.33
0.02
0.01
0.76
183.0
183.6
0.6
1.65
2.62
0.02
0.01
1.69
231.6
232.6
1.0
0.41
4.50
0.00
0.00
0.46
247.5
250.0
2.5
1.64
35.99
0.00
0.00
2.01
257.0
258.0
1.0
0.78
2.15
0.00
0.00
0.80
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。根据岩心角度测量，实际宽度在报告岩心长度的54%-65%之间。 根据岩心角度测量，实际宽度在报告的岩心长度的54%-65%之间。
 
公司计划在下一年进行区域地质填图和地球物理(如 激电(IP))。
 
截至2020年12月31日的年度内，本公司Triunfo项目的总成本 为463,665美元(2019-零；2018-零)，包括地质 和工程服务的327,989美元(2019-零；2018-零)，以及收购成本的135,676美元(2019-零；2018-零)。
 
公司2021年Triunfo的目标是：
 
●
对房产进行地质 和构造填图；
●
对该物业进行完整的诱导 极化(地球物理)测量；
●
通过地面工作生成钻探 个目标；以及
●
使用 钻石钻探程序测试目标。
 
加拿大马尼托巴省MINAGO项目
 
项目位置
 
米纳戈项目全长197公里2位于加拿大马尼托巴省，位于温尼伯以北约480公里，汤普森西南约225公里。米纳戈项目现场 靠近现有的基础设施，包括马尼托巴省6号高速公路，这是一条230千伏的高压输电线路，紧挨着6号高速公路运行，这两条高速公路都横跨该物业。哈德逊湾铁路公司(HBR)可为 物业提供服务， 可从米纳戈项目以北约65 公里的马尼托巴省庞顿进入铁路线。
 
 
86
 
 
米纳戈项目位于TNB的南部。它被 公认为世界第五大含镍地质带自1958年以来，镍产量超过50亿磅 。
 
历史记录
 
地球物理 保护区34(GR 34)占地19.2×38.4公里，于1966年11月1日授予Amax Potash Ltd.(Amax)，有效期 两年，延长至1968年4月30日。1969年3月，Amax将最有利的预期区域GR 34转换为844个连续索赔，并在1969年4月又追加了18个索赔。
 
1973年，被认为最具经济可行性的镍矿化潜力 的地块被视为勘探区租赁3(北区块)和勘探区 租赁区4(南区块)。随后于1973年12月12日签订的协议授予Grange Explore Aktiebolag(Grange)对勘探区域租赁的选择权。
 
1989年5月18日，黑鹰矿业公司(黑鹰)购买了 勘探区租约的Amax权益，并于1989年8月2日购买了 勘探区租约的 格兰兹权益和冶炼厂净收益(NSR)特许权使用费。
 
1992年4月1日， 探区租约3和探区租约4分别转为 矿产租约002和矿产租约003。
 
1994年3月18日，矿物租赁002的一部分被转换为矿物索赔KON 1、KON 2和KON 3。
 
1994年3月18日，矿物租赁003的一部分被转换为矿物索赔Kon 4。
 
1999年11月3日，Nuinsco Resources Limited(Nuinsco)购买了黑鹰 权益，并根据镍 价格收取递增的NSR特许权使用费。
 
 
 
●
2007年2月1日，胜利镍通过与Nuinsco 的安排成立，并与其他几家 一起被分配到米纳戈资产。
 
●
2008年10月，胜利镍收购了独立镍公司，独立镍公司拥有米纳戈地产的 特许权使用费。
 
●
2021年2月， 本公司成功完成了收购米纳戈地产100%权益的交易 。
 
对该物业的历史 勘探包括：
 
●
Amax勘探 工作-1966至1972年：Amax在汤普森镍矿带南端实施了一个区域规模的勘探计划 。
 
●
Grange勘探工作-1973至1976年间，Grange专注于 米纳戈镍矿床，进行资源评估、采矿、冶金和磨矿研究。这项工作的结论是，米纳戈镍矿得到了充分证实，应从地下工作面进行进一步圈定和勘探。
 
●
黑鹰 勘探工作-1989至1991年间，黑鹰进行了深入的 穿透地面电磁调查、资源估算、 采矿、冶金和磨矿研究。 从鹰桥有限公司获得并解释了直升机携带的覆盖该财产的电磁勘测 。
 
●
NUINSCO工作 -2006年6月Nuinsco要求对地质、勘探历史、历史资源估计、资源估计和发现 额外镍矿化的潜力进行独立的 审查。一份报告总结了1966至1991年期间的勘探结果 和 Nuinsco从2004年至2006年10月31日进行的工作 。
 
 
87
 
 
●
胜利镍 -2007至2020年间，Nuinsco将其子公司胜利镍剥离出来，作为Minago项目的专用平台。胜利 镍于2009年完成可行性研究，于2010年完成环境影响研究，并于2011年4月获得马尼托巴省政府的许可，每日开采10,000吨镍 。二零一一年及二零一二年，胜利镍在名为北翼的 鼻状矿床以北的矿化延伸区完成了超过6,000 米的钻探。2020年1月，胜利镍公司在该地产上完成了两个钻石钻孔。由于受新冠肺炎疫情 封锁造成的限制，工作尚未完成，因此未报告任何结果 。
 
区域地质
 
区域地质包括加拿大西部沉积盆地显生宙沉积的东缘。盆地 不整合地覆盖在包括汤普森镍带在内的前寒武纪结晶基底岩石上。盆地的厚度从阿尔伯塔省的最大厚度约6000米逐渐减少到北部和东部的零，在那里它被加拿大的盾牌所包围。该地产位于盆地东北角附近，由大约53米的奥陶系白云质石灰岩和大约7.5米的奥陶系砂岩组成。
 
汤普森镍带的 前寒武纪基底岩形成了一条东北-西南方向的10-35公里宽的可变太古宙基底片麻岩带和早元古代基底片麻岩带，覆盖了苏必利尔省西北缘的岩石。 从岩石构造上讲，汤普森镍带是丘吉尔上界线带的一部分。
 
汤普森镍带东南部的太古宙岩石 包括中低变质花岗岩绿岩、片麻岩地体和高级变质皮克维奥尼麻粒岩带。 汤普森镍带东南部的 太古宙岩石包括低级至中级变质花岗岩绿岩、 片麻岩地体和高级变质皮克维奥尼麻粒岩带。Pikwitonei麻粒岩带被解释为 代表低至中等变质花岗岩绿岩和片麻岩 地体的深层相当物的裸露部分。上古生省太古宙岩石被镁铁质 切割成莫尔逊群的超镁铁质岩脉，年龄为1883百万年 (Ma)。莫尔森岩群的岩脉出现在汤普森镍带中，而不是在基塞纽域的西北部。汤普森镍带西北部的早元古代岩石 构成基塞纽瓦域，解释为代表弧后或弧间盆地的变质残留物 。
 
变质太古宙基底片麻岩构成了汤普森镍带的主要部分(体积)。产于汤普森镍带西缘的早元古代岩石是一个地质上可区分的地层岩石序列，被称为Opswagan 群。
 
当地地质
 
该房产上没有露出地面的 。基岩地质由地球物理数据、金刚石钻孔岩心、区域构造 和等厚趋势解释。地表覆盖通常由1.0到2.1米的麝香和泥炭组成，下面是1.5到10.7米的不透水压实冰川湖相粘土。粘土呈深棕色至灰色，富含碳酸盐。
 
下伏 地表覆盖层为平坦的奥陶系白云岩和 砂岩。白云石颗粒细小，块状至层状， 颜色从乳白色到棕褐色再到蓝灰色不等。 白云岩厚度为42~62m，向南增加 。地层上部24米是分层的 ，水平粘土/有机层厚度为1至5 mm，间隔为 毫米至1米。白云岩角砾岩和微裂缝的分层带 位于 地层地表以下15~21m处，其特征是碳酸盐粘土基质中的白云岩 碎屑，厚度在0.3 到3.0m之间。散布在白云岩各处的是厚度从1厘米到2厘米不等的松软 粘土接缝。 煤层可能含有白云岩碎屑和砂粒，并在 方向上从半水平到半垂直变化。
 
温尼伯组的奥陶系砂岩在地层上位于白云岩之下，距地表约46至73米。砂岩厚度从5.1米到15.9米不等。 粘聚性从固结和碳酸盐胶结到半固结、易碎和富含粘土/粉砂到松散的 砂。粘土/粉砂富集带呈棕灰色，白色带为碳酸盐胶结带。
 
前寒武纪基底由多种岩性组成，按丰度从多到少的顺序进行了简要描述和列出。
 
1.
花岗岩 包括花岗岩、花岗片麻岩(叶状花岗岩)和伟晶岩 岩床和岩脉。典型的灰色到粉红色，花岗岩的颜色从几乎白色到几乎红色都有 。晶粒大小从细到粗，以中到粗为主。 织构从块状到强烈的片状变化。花岗岩 主要是富钾长石，可能含有高达15%的 黑云母，似乎侵入了所有其他岩石类型。
 
2.
镍矿床赋矿的细粒至粗粒超镁铁质岩石包括蛇纹岩、橄榄岩(方辉橄榄岩、二辉橄榄岩、 辉石岩)和辉石岩(斜辉岩、网辉橄榄岩、单斜辉石岩)。超镁铁质岩石垂直于近 垂直倾斜，单个岩体走向长度可达1,525m ，宽度可达457.2 m。蛇纹岩作用从强烈到 弱不等，并随着深度的增加而减弱，最显著的变化是在地表以下约400m处观察到的 变化。带状接触 在花岗岩和一些裂缝附近发生厘米到米尺度的蚀变。从最强烈(毗邻花岗岩或裂缝)到最弱(离花岗岩或裂缝最远) 蚀变通常为comprises biotite/phlogopite-chlorite-tremolite.
 
3.
变质火山岩，解释为坝湖组，包括绿泥石黑云母片岩和角闪岩。角闪岩呈深绿色至黑色，细粒至 中粒，呈叶片状和线条状。
 
 
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4.
变质沉积岩，解释为管状建造，包括硅线岩、硅质沉积物、夕卡岩、铁建造、石墨质沉积物、半泥岩和硅酸钙。独特的矿物 包括石墨、硅线石、石榴石、透辉石、碳酸盐、白云母和极细颗粒石英。硫化物相铁 组由半块状到块状的黄铁矿和磁黄铁矿组成，有时呈块状，与含有硅质碎屑的碎屑变质沉积物伴生，并包括碎裂变形带中的硫化物角砾岩。
 
5.
富含橄榄石的莫尔森岩脉和岩床。前寒武纪岩性经历了复杂的多期韧性和脆性变形。 磁性数据的解释表明，包含米纳戈矿床的超镁铁质岩石 经历了右旋走滑 断层运动，导致了一个大型的Z形拖曳褶皱， 矿床位于东翼的轴面两侧。 矿化带的纵向经线表明， 褶皱的肢体急剧俯冲。
 
Ospawagan群拥有汤普森镍矿带的镍矿床。在Ospawagan群内，汤普森镍带的几乎所有镍矿床都在下管 地层中找到。
 
存款说明
 
米纳戈地产是TNB南部延伸的一部分，TNB 构成了更大的环形-高级边界带(CSBZ)的一部分，CSBZ的TNB成分从汤普森东北约50公里延伸到汤普森西南约125公里 ，从那里被古生代 碳酸盐台地岩石覆盖。在古生代地台之下，TNB的地球物理表达式向南向萨斯喀彻温省边界持续了约275公里 ，在那里，环状-高级边界带被解释为一直延伸到北达科他州，一直延伸到古生代和中生代岩石下500-2000米的深度。米纳戈矿床赋存于古生代盖层之下 ，并在该地区已完成的磁力仪测量中显示 。TNb型矿化的形成归因于先前存在的与科马提石共生的镍矿床 ，这些矿床后来发生变形，使硫化镍重新活化成褶皱构造内的构造圈闭。 与科马提石共生的硫化镍矿床，如 TNB中的矿床，是 系列岩浆Ni-Cu-(PGe)矿床中岩石构造组合连续体的一部分。 与Komatite共生的镍矿床是 系列岩浆Ni-Cu-(PGe)矿床中岩石构造组合连续体的一部分， 是 族岩浆Ni-Cu-(PGe)矿床中岩石构造组合的一部分。
 
活动和发展
 
由于 公司于2021年2月完成对Minago物业的收购，在撰写本文时，Silver Ephant Mining尚未对 物业进行任何活动或开发。
 
煤炭项目
 
蒙古乌兰奥沃煤田
 
本公司于2010年从一家蒙古国私营公司手中收购了位于蒙古北部色伦格艾玛格省图什苏姆地区的乌兰奥沃地产 的100%权益。 公司于2010年从一家蒙古私营公司手中收购了位于蒙古北部色伦格艾马格省图什苏姆地区的乌兰奥沃地产 的100%权益。2010年11月9日，本公司收到在Ulaan Ovoo矿场开始采矿作业的最终许可 。Ulaan Ovoo加油站的重点是开发 起始矿坑形式的低灰煤储量。2014年，本公司面临 挑战，例如资源严重脱水、需求不足、煤炭销售价格低迷以及高于预期的 运营/运输成本，导致整个期间产量有限 。矿井脱水已成为实现稳定生产的重大 障碍，尤其是在市场需求低迷时期矿山待命之后。该矿在2014年春季进入待命状态，但仍在继续装煤，并从现有库存中 销售。由于缺乏持续的 生产，管理层没有对矿山工厂和设备进行充分的测试，以得出该矿山已达到商业 生产阶段的结论。2015年年初，由于煤炭价格涨幅较小 以及暖冬导致需求下降，本公司决定维持待命运营 ，尽管现有库存的煤炭装车和销售仍在继续 客户。该公司决定将采矿设备出售给 以产生现金，以便继续运营。
 
2015年4月，本公司通过其全资子公司Red Hill与蒙古的一家公平的 方签订了一项购买协议，出售其在Ulaan Ovoo地产的几乎所有采矿和运输设备，总收益约为234万美元。设备销售于2015年6月完成 。总收益(包括向其他保持距离的各方出售 设备)总计290万美元(br}现金)。Ulaan Ovoo物业于2015年6月停止商业前运营 之后，本公司继续维持Ulaan Ovoo物业运营的待命状态，仅产生最低的 一般和管理成本。
 
于2018年10月16日，本公司与蒙古国承租人签署了一份租赁协议( “租赁”)，根据该协议，蒙古国承租人 计划在Ulaan Ovoo地产进行采矿作业，并将就从 Ulaan Ovoo地产的工地运出的每吨煤向本公司支付 2.00美元(“生产 特许权使用费”)。蒙古承租人向公司支付了100,000美元的 现金，作为不可退还的预付特许权使用费，并正准备用自己的设备、用品、住房和船员重新启动并运营Ulaan Ovoo 物业，费用由公司自行承担。蒙古承租人将支付与其拟议采矿作业相关的所有政府税款和特许权使用费 。租约有效期为3 年，首个 年的预付特许权使用费(ARP)为100,000美元，在签署时到期并支付， 租约1周年和2周年分别到期150,000美元和200,000美元。当蒙古承租人 开始销售Ulaan Ovoo煤炭时，ARP可记入将支付给公司的生产 特许权使用费。经双方同意，可延长3年租期 。到期的一周年和两周年付款 尚未收取，由于其收取的不确定性 ，公司已记录了总额为470,278美元(350,000美元)的全部 拨备。
 
 
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自 签订租约以来，蒙古承租人在供应、住房和员工方面花费了 约70万美元， 于2018年3月用自己的设备重新启动了Ulaan Ovoo地产，报告了约2.1万吨煤炭的生产和销售。 2019年6月，Ulaan Ovoo地产的煤炭月度产量达到创纪录的37,800吨，但由于以下原因，该业务在 4月和5月停止了运营
 
2020年期间，由于全国范围内的新冠肺炎限制，蒙古承租人 开采了约82,000吨煤炭生产和销售。蒙古承租人继续用自己的设备开采， 2020年向中国出口了第一车煤炭。
 
根据相关法律法规，必须 更新Ulaan Ovoo矿藏的采矿可行性研究和详细的环境影响评估 。由于新冠肺炎的限制， 审批被推迟，但Ulaan Ovoo 可行性研究的更新于2020年4月22日获得矿产资源委员会的批准，并于2020年11月2日获得矿产资源和石油管理局的批准。本公司正在争取 批准更新Ulaan Ovoo地产的详细环境影响评估 。
 
蒙古Chandgana项目
 
Chandgana项目由Chandgana Tal地产和 Khavtgai Uul地产(原名Chandgana Khavtgai)组成，位于蒙古中东部的Nyalga煤炭盆地，位于乌兰巴托以东约280公里处，相距 不到9公里。2006年11月22日，该公司(当时的Red Hill Energy Inc.)与一家蒙古私营公司 签订了一项书面协议，该协议规定了收购 Chandgana Tal地产100%权益的条款。2007年8月7日，本公司(当时的Red Hill Energy Inc.)与另一家 蒙古私营公司签订了一项书面协议，该协议规定了收购Khavtgai Uul地产100% 权益的条款。根据 Chandgana Khavtgai协议的条款，公司总共支付了57万美元。二零一一年二月八日，本公司获得蒙古国矿产资源局颁发的Chandgana Tal矿藏完整采矿许可证 。许可证可以更新，允许每年开采350万吨，以在90天内满足Chandgana发电厂的需求。
 
2007年，公司对Chandgana Tal和Khavtgai Uul进行了地质测绘、钻探和 地球物理勘测 。2010年6月，公司在Khavtgai Uul矿区完成了13个钻井 孔，2373米资源扩展钻探计划，其中包括1070米岩心钻探和 5行地震物探，共计7.4行 公里。公司在2011年6月至7月期间完成了15个钻孔计划，以更好地确定Chandgana Tal许可证的煤炭资源。
 
为了满足当地需求， Chandgana Tal地产以前曾开采过，在公司任期内偶尔也开采过 。由于需求不足，公司 决定2017-2018年采暖季不开采。一个干湖被环境部确定与其中一个Chandgana Tal许可证重叠，这是根据蒙古法律确定的 禁止在河流源头、 水库和林区保护区进行矿产勘探和采矿作业(“长期命名的 法律”)，但在没有给公司造成损失的情况下解决了这一问题。Khavtgai Uul财产从未开采过。环境部确定，一个干湖与Khavtgai Uul 许可证重叠，这是根据长期命名法的定义。解决方法是： 在不影响煤炭资源和可采性的情况下，将湖区从许可证中移除。本公司将继续关注 事态发展，并确保其遵循修订后的《实施法》中的必要步骤，以确保其运营和 许可证的安全，并完全符合蒙古法律。
 
2017年，Khavtgai Uul勘探许可证转换为采矿许可证的准备工作已经完成。公司聘请了 承包商准备将许可证 转换为永久探矿权的采矿许可证所需的文件。 2017年，作为将Khavtgai Uul 勘探许可证转换为采矿许可证的准备工作，完成了必要的实验室 分析工作，如对过去几年钻探工作中采集的煤样副本进行煤化学、矿物和元素 分析，以及对煤炭进行辐射分析 已向蒙古国矿产资源和石油局(原蒙古国矿产资源局(MRAM))地质处提交了一份描述2017年完成的地质和勘探工作结果的报告 。根据之前 年的工作， 编写了许可区储量报告，并于2018年1月向矿产资源专业理事会提交了要求任命专家的公函 。于2018年，公司完成了将 Khavtgai Uul勘探许可证转换为采矿许可证。
 
在 2017年期间，Chandgana Tal项目的活动包括支付 许可费以及环境采样和报告。Chandgana Tal许可证未完成 勘探。 公司评估了当地煤炭市场，发现在2017-2018采暖季没有足够的需求来保证开采 。因此，年度采矿和环境计划没有 归档。
 
在 2020年间，该公司成功获得了Khavtgai Uul项目可行性研究的批准，并打算 获得相关部委对其详细的 环境影响评估的批准，并 完成维护 许可证的要求。
 
对于 Chandgana Tal项目，公司打算更新采矿 可行性研究和向 报告，与相关 部委一起认证土地质量和特性，并完成维护 许可证的要求。
 
 
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项目 4A未解决 员工意见
 
不适用 。
 
项目 5.运营 和财务回顾与展望
 
在讨论本公司财务状况、财务状况变化和经营业绩后的 应 与我们的合并财务报表 及相关附注一并阅读[这些文件是根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则 编制的]包括在本年度报告中。 讨论包含前瞻性陈述(如前面 所定义)，这些陈述会受到许多风险和不确定因素的影响，正如本年度报告中 标题下的 更全面地描述的那样有关前瞻性陈述的注意事项 。“
 
A.运营业绩
 
截至2018年12月31日的年度与截至2017年12月31日的年度相比
 
我们 报告截至2018年12月31日的 年度净亏损1820万美元(每股亏损0.23美元)，与2017年同期(每股亏损0.33美元)相比，亏损减少了 40万美元。净亏损的减少主要是由于较少的 减值费用1,450万英镑(2017-1,510万美元)，主要是由于我们的非核心玻利维亚物业 。
 
我们的 2018财年的年度运营费用增至330万美元，而2017财年为240万美元。
 
与2017财年相比，2018财年运营费用 增加了90万美元，原因是 收购内华达州的钒资产和股权融资导致公司整体活动水平提高。 值得注意的是，由于在美国和欧洲加大了宣传力度以提高市场知名度和筹集股权融资，我们的广告和促销费用增加了 $369,718。该公司 产生了更高的营销成本，因为该公司正在与 金融界合作，将其项目公之于众。由于持续需要吸引 投资资本，投资者 关系仍然是优先事项。
 
我们的 咨询和管理费在2018年比2017年减少了496,002美元。该公司在2017财年大幅减少了 与收购Gibelini项目和聘请Skanderbeg Capital Advisors Inc.探索和评估战略性替代方案相关的外部咨询服务 。由于招聘了新的勘探和恢复公司临时首席执行官 之前降低的费用， 内部咨询费用增加了 ，部分抵消了这一减少的金额。
 
我们的 一般和行政成本包括总部成本 ，包括工资、董事费用、保险和与维护本公司交易所上市相关的成本 以及遵守证券法规的成本 。与2017财年相比，2018财年的一般和行政费用 增加了721,988美元。增加的原因是 招聘新总裁兼首席执行官并恢复了公司高管的 工资，增加了股票交易和 股东服务，因为融资活动增加了 。
 
我们的 专业费用增加了233,972美元。增加的主要原因是 与Gibelini项目活动相关的法律、会计和审计服务增加，以及最近完成的收购 交易融资。
 
我们的旅行和住宿费用增加了133,029美元。 公司在积极推进吉贝利尼项目投产的过程中产生了额外的差旅费用。此外，由于2018财年获得的期权数量减少，2018财年基于非现金股份的支出比2017财年减少了45,687美元。公司 对授予董事、高级管理人员、员工和顾问的股票期权采用公允价值会计方法，由此授予的所有股票期权的公允价值 记录为从授予日期至期权归属日期 期间的运营费用。授予的股票期权的公允价值在授予之日使用Black-Scholes期权定价 模型估计 。
 
在截至2018年12月31日的 年度，我们发生了其他被归类为“其他项目”的费用，总额为14,886,085美元，而2017财年为16,211,616美元。2018财年减少了1,325,531美元，这是多个 以下项目更改的净结果：由于与计划在2019年第一财季在乌兰 Ovoo资产进行采矿作业的一家独立私营蒙古公司签订租赁协议，蒙古的Ulaan Ovoo物业发生变化，因此乌兰Ovoo的超出回收煤炭的成本减少了14,852美元。 Ovoo物业计划在2019年第一财季在Ulaan Ovoo物业进行采矿作业。 Ovoo Property的成本减少了14,852美元，原因是与一家计划在2019年第一财季在乌兰 Ovoo物业进行采矿作业的蒙古公司签订了租赁协议由于加元对美元、玻利维亚诺和蒙古图格里克的汇率波动，外汇损失增加了224,199美元 ；我们记录的非核心Pulacayo资产和Chandgana Coal 资产的减值费用共计13,994,970美元，玻利维亚采矿设备的减值费用为425,925美元，减值费用为26,222美元我们从与Nickel Creek公司的债务和解中赚取了5万美元。 铂金公司
 
总资产从2017年的1840万美元减少到2018年的930万美元，减少了910万美元。减少的主要原因是 注销了非核心的Pulacayo物业及其采矿设备 。流动资产增加了100万美元，从2017年的450万美元 增加到2018年的550万美元。增长 主要是由于2018年第四季度从 购买的交易融资获得的520万美元净收益。
 
 
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公司截至2018年12月31日的总负债为1000万美元 ，而截至2017年12月31日的总负债为970万美元。负债增加 主要是由于与玻利维亚税收规定有关的加元兑玻利维亚诺汇率波动 。
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度相比
 
我们 报告截至2019年12月31日的 年度净收益为1,750万美元(每股收益0.17美元)，与2018年度(每股亏损0.23美元)相比，亏损减少了 3,570万美元。净亏损的减少主要是由于Pulacayo项目减值 冲销了1370万美元，以及注销了2019年玻利维亚800万美元的税负，而2018年的减值费用为1820万美元。
 
截至2019年12月31日的 年度，我们产生的运营费用为 $3,505,562(2018-$3,298,383)。
 
与2018年相比，运营费用增加了207,179美元 原因有几个。广告和促销费用 增加了322,952美元，这是因为在 美国和欧洲加大了促销力度，以提高市场知名度并筹集股权 融资。我们产生了更高的营销成本，因为公司 正在与金融界合作将其项目公之于众。 由于持续需要 吸引投资资本，投资者关系仍然是优先事项。咨询和管理费 减少了4058美元。一般和行政成本包括 总部成本，包括工资、董事费用、 保险以及与维护公司 交易所上市和遵守证券法规相关的成本。 与2018年相比，2019年的一般和行政费用减少了71,107美元。专业费用减少了200,290美元，这主要是由于律师费的减少。基于股票的 支付成本是反映授予的股票期权的估计 价值的非现金费用。我们对授予董事、高级管理人员、 员工和顾问的股票期权采用公允价值会计方法，将授予的所有股票 期权的公允价值记录为从授予日期到期权授予日期的 期间的运营费用。授予的股票期权的 公允价值是在 授予之日使用Black-Scholes期权定价模型估算的。与2018年相比，2019年基于股票的支付增加了154,372美元 主要原因是与2018年相比，2019年获得的期权数量减少了 。差旅费和住宿费小幅增加5美元, 310.公司 因积极推进投产的Pulacayo项目和Gibelini项目而产生额外的差旅费用， 寻求融资。
 
截至2019年12月31日的 年度，我们发生了分类为 “其他项目”的其他费用，收益为21,019,416美元 ，而2018年度为亏损14,866,085美元。
 
与2018年相比，2019年其他项目的损失减少了35,905,501美元 ，这是对以下项目进行更改的净结果 ：
 
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2019年，由于蒙古乌兰奥沃煤矿活动增加，乌兰奥沃的成本比2018年增加了26,019美元 乌兰奥沃的成本比回收的煤炭多出了26,019美元；
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外汇损失 增加了30540美元，原因是加元对美元、玻利维亚玻利维亚诺和蒙古图格里克的币值波动；
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2019年， 公司的Pulacayo计入减值准备13,708,200美元，预付费用和应收账款计入减值费用分别为51,828美元和16,304美元；
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于2018年，本公司就其Pulacayo项目及Chandgana煤炭物业计提减值费用共13,994,970美元， 玻利维亚采矿设备计提减值费用425,925美元，预付费用及应收账款计提减值费用分别为26,234美元及21,004美元， 本公司计入减值费用共13,994,970美元， 计入玻利维亚采矿设备减值费用425,925美元， 应收账款减值费用26,234美元及21,004美元；
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2018年，该公司出售了270万股上市公司股票， 实现亏损91,890美元。2017年，本公司出售了220万股Lorraine Cu Corp.股票，实现亏损22,810美元；以及
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于2019年，由于玻利维亚最高法院裁决解除本公司有争议的税务申索，本公司记录了7,952,700美元的玻利维亚税负注销。 本公司记录了一笔7,952,700美元的玻利维亚税负冲销。
 
截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比
 
我们 报告截至2020年12月31日的年度净亏损460万美元(每股0.03美元)，与2019年(每股收益0.17美元)相比，亏损增加了2200万美元(每股收益0.17美元)。净亏损增加 主要是由于Pulacayo项目减值冲销 1,370万美元，以及2019年冲销玻利维亚税收负债800万美元，而2020年的减值费用 总计为59万美元。
 
截至2020年12月31日的 年度，我们产生的运营费用为 $3,394,116(2019-$3,505,562)。2020年1月下旬，针对报道的新冠肺炎传播，公司为公司加拿大总部 员工以及我们在玻利维亚、蒙古和美国的 员工实施了 措施，包括旅行限制、远程工作和 补充医疗保健。这些措施对公司的 成本没有实质性影响，新冠肺炎也没有对公司的运营造成任何重大中断。
 
 
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与2019年相比，运营费用 减少了111,446美元 原因如下：
 
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广告和 推广费用从2019年的794,182美元减少到2020年的541,029美元，减少了253,153美元，原因是促销活动减少了 ，新冠肺炎大流行期间的旅行也受到了限制；
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咨询费和管理费 从2019年的251,552美元增加到2020年的570,356美元，增加了318,804美元，这是因为向公司的管理/顾问发放了324,000美元的奖金 ，这笔奖金是通过发行普通股支付的，每股价值0.40 ；
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一般费用和 行政费用包括一般办公费用和 与维护公司的交易所上市和遵守证券法规有关的行政服务， 还包括保险、工资和董事费用。 一般和行政费用从2019年的1,286,617美元减少到2020年的1,097,436美元，减少了189,181美元。 减少是整个 公司实施成本削减举措的结果；
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专业费用 增加了92,761美元，从2019年的228,594美元增加到2020年的321,355美元 ，原因是与 发行和物业收购相关的法律费用增加；
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基于股票的 支付成本是反映授予的股票期权的估计 价值的非现金费用。本公司对授予董事、 高级管理人员、员工和顾问的股票期权采用公允价值 会计方法，将授予的所有 股票期权的公允价值记录为 从授予日期到期权授予日期的运营费用。 授予的期权的公允价值是在授予日期 使用Black-Scholes期权定价模型估算的。基于股份的支付 在2020年增加了62,815美元，比2019年增加了62,815美元。 增加的主要原因是与2019年相比，2020年的期权数量增加了； 和
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差旅和住宿费用从2019年的236,815美元减少到2020年的93,323美元，减少了143,492美元，原因是财产 减少了 现场访问和新冠肺炎 大流行期间的限制旅行。
 
在截至2020年12月31日的 年度，我们发生了被归类为“其他项目”的其他费用，总额为1,232,771美元，而2019年的收益为21,019,416美元。与2019年相比，2020年度其他 项目的亏损增加了22,252,187美元， 以下几个项目发生变化的净结果是 ：
 
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2020年，超出回收煤炭的成本比2019年增加了469,850美元 。这一增长主要是由于 蒙古国乌兰奥沃煤矿的 预计复垦拨备发生了变化；
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外汇损失 减少378,362美元，原因是加元对美元、玻利维亚玻利维亚诺和蒙古图格里克的币值波动；
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2020年，公司记录的预付费用减值为121,125美元 ，而2019年为51,828美元；
●
2020年，公司记录的应收账款减值为470,278美元 ，而2019年为16,304美元；
●
本公司于2020年度录得设备销售收益13,677元，而2019年则录得亏损9,795元；以及
●
此外，于 2019年，本公司就其Pulacayo物业录得减值回收13,708,200美元，并因玻利维亚最高法院裁决 解除本公司的税务申索而注销玻利维亚税项 7,952,700美元。
 
B.流动性 和资本资源
 
公司利用之前发行的 股权工具获得的现有现金向公司提供流动资金，并为 勘探项目融资。本公司认为其 营运资金足以满足其目前的需求。 矿产勘探业务涉及高度风险， 不能保证公司目前的 业务(包括勘探项目)将带来 有利可图的采矿业务。矿产资产、财产和设备权益的账面价值的可回收性 以及本公司的持续存在取决于 其对标的物业的权益的保留、 经济可采储量的发现、盈利运营的实现、公司筹集 额外资金来源的能力，和/或 公司是否有能力在有利的条件下处置其部分或全部权益 。此外，目前的资本市场 和总体经济状况是 筹集所需资金的重大障碍。这些情况可能会让人对公司继续经营下去的能力产生重大的 怀疑 。
 
鉴于 新冠肺炎可能导致大范围的健康危机，这可能会 对许多 国家的经济和金融市场产生不利影响，因此经济低迷的可能性 可能会影响我们在业务运营需要时通过 发行股权证券获取或筹集资金的能力 。
 
截至2018年12月31日的年度与截至2017年12月31日的年度相比
 
截至2018年12月31日，我们的现金流为530万美元，比截至2017年12月31日的410万美元增加了120万美元。 本公司截至2018年12月31日的营运资本为 盈余380万美元，而截至2017年12月31日的营运资本为260万美元 。
 
在截至2018年12月31日的年度内，经营活动中使用的现金为2,626,687美元，而上一年为707,231美元。 2018年资金流出增加主要是由于公司增加了 开发吉贝利尼项目的活动。经营活动使用的现金同比增加 是由于营运资金 变更所需的资金增加。
 
 
93
 
 
在截至2018年12月31日的一年中，我们在投资 活动中使用了3,628,762美元(2017-1,988,566美元)。本公司通过出售其有价证券获得净收益101,550美元，用于购买物业和设备 120,416美元(2017-515,609美元)，收购Gibelini项目 425,605美元(2017-58,790美元)，以及用于 矿产支出3,184,294美元(2017-1,339,417美元)。
 
截至2018年12月31日的年度内，融资活动共提供7,458,938美元，包括发行普通股的净收益 6,096,621美元，行使股票期权的净收益24,150美元，行使普通股认购权证的净收益1,338,167美元。 发行普通股的净收益为6,096,621美元，行使股票期权的净收益为24,150美元，行使普通股认购权证的净收益为1,338,167美元。
 
截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度相比
 
截至2019年12月31日，我们的现金流为300万美元，较2018年12月31日的530万美元减少了230万美元。 本公司于2019年12月31日的营运资金为 95万美元，而截至2018年12月31日的营运资金为380万美元。
 
在截至2019年12月31日的年度内，运营活动中使用的现金为2,675,513美元，而上一年为2,626,687美元。 年内，运营活动中使用的现金为2,675,513美元，而上一年为2,626,687美元。2019年流出增加主要是由于公司增加了 开发Pulacayo项目和 Gibelini项目的活动。
 
运营活动使用的现金同比增长 是由于营运资金变更所需的资金增加。 公司在运营现金流之前加大了 管理运营成本的力度，但近期将需要 融资来为运营提供资金。
 
在截至2019年12月31日的一年中，我们在投资 活动中使用了6,236,965美元(2018-3,628,762美元)。我们将113,564美元(2018-120,416美元)用于购买房地产和设备，6,123,401美元(2018 -1,398,207美元)用于矿产支出。
 
截至2019年12月31日的年度内，融资活动共提供6,626,085美元，包括 公司发行普通股所得款项净额6,237,791美元，行使股票期权额外 美元174,250美元，以及 行使认股权证购买本公司普通股所得250,572美元。我们 花了36,528美元支付租金。
 
截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比
 
截至2020年12月31日，我们的现金流为760万美元，比截至2019年12月31日的300万美元增加了460万美元。 本公司截至2020年12月31日的营运资金为600万美元，而截至2019年12月31日的营运资金为95万美元。
 
截至2020年12月31日的年度内，经营活动中使用的现金 为2,549,042美元，而截至2019年12月31日的年度为2,675,513美元(2018年-2,626,687美元)。 2020年流出减少与公司因 新冠肺炎疫情导致的活动减少有关。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司在 投资活动中使用了6,397,063美元(2019-6,236,965美元)。2018年-3,628,762美元)。在截至2020年12月31日的年度内，公司在其矿产项目 勘探活动上花费了6,336,166美元(2019-6,126,401美元，2018-3,609,896美元)，在购买设备上花费了111,592美元(2019年-113,564美元，2018-120,416美元)，在出售 设备时收到了50,695美元(2019-零美元，2018-零美元)。
 
在截至2020年12月31日的年度内，融资活动共提供了13,536,550美元(2019-6,626,085美元- 7,458,938美元)，包括私募净收益10,201,705美元(2019-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)和行使股票期权(2019-17,721美元)299,812美元该公司还花费了37,162美元(2019-36,528美元)支付 公司办公室租赁费用。
 
作为一家 勘探公司，公司没有来自 运营的定期现金流入，运营水平主要取决于资本资源的可用性 。公司的资本 资源在很大程度上取决于初级 资源市场的实力和公司项目相对于这些市场的状况 ，以及其争取 投资者对其项目支持的能力。请参阅 标题下的披露“2020年度报告中的关键 信息-风险 因素。到目前为止， 资金的主要来源一直是股权和债务融资。 许多因素影响本公司的融资能力， 并且不能保证本公司会成功地 以优惠条款获得足够的融资，或者完全用于 这些或其他目的，包括一般营运资金 。
 
在可预见的未来，随着现有物业的勘探、评估 和开发，本公司将继续通过发行股权、战略联盟或合资企业和 债务寻求资金，而本公司目前没有这些资金。
 
 
94
 
 
公司预计将继续需要现金用于运营和 勘探和评估活动，因为发生了支出 而没有产生任何收入。因此，其作为 持续经营企业的持续经营取决于其是否有能力获得充足的 融资，以根据公司董事会批准的年度预算 、符合 既定的内部控制准则以及Pulacayo技术报告中推荐的计划 为未来的运营提供资金。公司通过控制物业支出和 运营来管理其 营运资金。由于Pulacayo 项目里程碑的持续计划推进，公司将继续产生与勘探、评估和开发活动相关的成本 ，同时不会产生任何收入。为应对新冠肺炎大流行，玻利维亚的勘探活动可能会受到政府对该公司运营的 限制的影响。勘探活动的潜在停工 可能导致额外成本、项目 延误、成本超支和运营重启成本。由于新冠肺炎疫情的这些和其他后果，公司执行其拟议的 运营所需的资金总额 可能会增加。本公司在每项预期收益用途上的实际支出金额可能会有很大差异 ，并将取决于许多因素，包括以下所述的 那些因素： 本公司在每项预期收益用途上花费的实际金额可能会有很大差异 并取决于多个因素，包括“风险 因素“。
 
我们的 合并财务报表是在持续 关注的基础上编制的，假设我们能够在可预见的未来在正常的业务过程中实现我们的 资产并履行我们的负债。我们能否继续经营下去取决于我们 股东的持续支持、经济可采储量的发现 以及我们获得完成 开发并在未来实现盈利运营所需的融资的能力。目前 无法预测这些问题的 结果。
 
金融工具
 
所有 金融资产最初按公允价值入账， 在成立时指定为以下四个 类别之一：持有至到期日、有价证券、 贷款和应收账款或按公允价值计入损益 (“FVTPL”)。FVTPL包括主要为近期出售或 回购而收购的衍生品和金融 资产。它们按公允价值列账，公允价值变动 计入损益。 公司的现金被归类为FVTPL。
 
有价证券工具按公允价值计量，公允价值变动在其他综合收益中确认。如果有价证券的公允价值下降 构成减值的客观证据，则损失金额从累计的其他全面收益中扣除 ，并在 损益中确认。本公司的投资被归类为 有价证券。有价证券由对上市公司普通股的投资 组成，因此没有固定的 到期日或票面利率。上市 有价证券的公允价值直接参照 在活跃市场公布的报价确定。
 
除通过利润 或亏损按公允价值计量的金融资产外，所有 金融资产至少在每个 报告日期接受减值审查。如果有 客观证据表明资产在初始确认后发生了一个或多个事件而导致减值，并且 事件对 金融资产或金融资产组的估计未来现金流产生影响，则金融资产减值。
 
与FVTPL金融资产相关的交易成本 计入已发生的 费用，而与所有其他 金融资产相关的交易成本计入 资产的初始账面金额。
 
公司在每个报告日期评估是否有客观的 证据表明一项或一组金融资产减值 。根据对投资市场价格等指标的分析，以及被投资方所处的技术、市场、经济或法律环境的重大不利变化，对公允 价值的下降是显著的还是持续的进行评估。
 
若一项 金融资产出现减值，则相当于其账面价值与当前公允价值差额 的金额将从累计其他全面收益(亏损)和综合经营报表确认的 转账。分类为 可供出售的权益工具的减值费用的冲销 不在合并的 经营说明书中确认。
 
本公司认为其所有财务 资产和金融负债的账面价值按摊余成本计量 由于其短期性质而接近其公允价值。 受限现金等价物由于该工具的 性质而接近公允价值。本公司不会将金融 资产与金融负债相抵销。
 
2018
 
截至2018年12月31日，我们的金融资产和金融负债分类如下：FVTPL-现金5,304,097美元， 摊销成本-应收账款36,399美元，限制性现金 等价物34,500美元，应付账款和应计负债 1,636,786美元。
 
2019
 
截至2019年12月31日，我们的金融资产和金融负债分类如下：FVTPL-现金3,017,704美元， 摊销成本-应收账款246,671美元，限制性现金 等价物34,500美元，应付账款 2,420,392美元。
 
2020
 
截至2020年12月31日，我们的金融资产和金融负债分类如下：FVTPL-现金7,608,149美元， 摊销成本-应收账款75,765美元，限制性现金 等价物34,500美元，应付账款 1,717,977美元。
 
 
95
 
 
承诺
 
我们的 子公司ASC通过其与 Pulacayo矿业合作社于2002年7月30日签订的合资协议(“ASC合资 合资企业”)控制Pulacayo项目的采矿权。ASC合资企业的期限为23年，自ASC合资企业成立之日起 。根据ASC合资企业，ASC承诺向玻利维亚国有矿业公司COMIBOL 支付1,000美元的月租金，向Pulacayo矿业合作社支付1,500美元的月租金，直至 Pulacayo项目开始商业生产。
 
根据我们收购吉贝利尼项目的租赁协议条款，我们必须每年在协议执行日期的每个 周年纪念日预付特许权使用费 ，该预付特许权使用费将根据商定的公式(每年不超过12万美元)与前一年的五氧化二钒平均价格 挂钩。此外，在开始生产后， 我们将通过向出租人支付2.5%的NSR来维持我们的收购，直到总共支付300万美元。此后，NSR将 降至生产版税付款。根据 租赁协议的条款，已支付的所有预付版税将 作为积分从未来的生产版税付款中扣除。 吉贝利尼项目租期为10年，但可以根据我们的选择 再延长10年。
 
根据我们收购内华达州路易山项目的租赁协议条款，我们必须每年在协议执行日期的每个周年纪念日预付 特许权使用费，并根据商定的公式 (每年不超过28,000美元)预付 特许权使用费，与前一年的五氧化二钒平均价格 挂钩。此外，在 生产开始后，我们将通过向Louie 山出租人支付2.5%的NSR来维持我们的收购，其中1.5%的NSR可由我们随时以100万美元购买 ，使总NSR在矿山剩余寿命内 降至1%。根据租赁协议的条款 ，已支付的所有预付特许权使用费将作为信用从未来此类生产特许权使用费 付款中扣除。路易·希尔项目租期为10年 ，但可以根据我们的 选项再延长10年。
 
作为与Apogee交易的一部分，我们同意在一定的 限制内承担与Apogee子公司 和Pulacayo项目相关的所有责任。
 
意外事件
 
在截至2014年6月30日的财政年度，Apogee收到玻利维亚国家税务机关Servicio de Impuestos Nacionales的 通知，ASC玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚公司(现为该公司的全资子公司)欠下约 Bs42,000,000英镑的税款、利息和罚金，涉及 历史纳税义务，最初评估的金额约为
 
Apogee 对评估提出异议，并向本公司披露，其 认为该通知发布不当。本公司继续 对评估提出异议，并聘请当地法律顾问以实体和程序两方面的理由对税务机关的评估提出 上诉。本公司收到玻利维亚宪法法院发布的肯定决议 ，其中 宣布玻利维亚最高法院2011年发布的前一项决议(对玻利维亚ASC玻利维亚LDC Sucursal Suucursal征收税款 责任)无效，并将此事 发回最高法院审议并发布新的 决议。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利维亚最高法院发布的第195/2018号决议 ，该决议宣布玻利维亚政府一般税务局对 公司玻利维亚子公司提起的税务申请 未经证实。
 
决议是最终决议，具有约束力。因此，本公司和 公司的玻利维亚子公司均不欠玻利维亚政府一般税务局任何未缴税款。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司和法律顾问 重新评估了税务裁决的状况，并确定 因上述原因重新向本公司提出纳税申请的可能性微乎其微。因此，本公司已 注销税项，并在其 经营和全面亏损合并报表中记录了7952,700美元的债务清偿收益 。
 
在截至2014年12月31日的年度内，公司的全资子公司红山蒙古有限责任公司(“红山”)被 苏赫巴托地区税务局发出信函，通知 苏赫巴托地区税司对红山2009-2013年度征收和支付的增值税检查结果，结果仅确认了增值税抵免 MNT235红山不同意苏赫巴托区税务局的调查结果，因为在该公司看来，纳税评估是没有根据的。该公司对苏赫巴托地区税务局的评估提出异议，并向首都税务法庭提交了申诉 。2015年3月24日，首都 市税务法庭决定将此事发回苏赫巴托区税务局，以修订和分离从确认红山增值税抵免到 实施纳税处罚/扣除之间的 行动 。
 
由于 实现增值税余额的不确定性，本公司在截至2015年12月31日的年度内为全额增值税余额计入了减值费用 。
 
2019年6月，本公司收到 首都税务审裁庭发出的具有约束力和终局性的积极决议，确认Red Hill因过去购买采矿设备而未偿还的11.69亿MNT增值税抵免 。增值税抵免可用于 抵扣税款和特许权使用费；或者由蒙古财政部在12至24个月的处理时间内以现金方式退还。 由于与增值税 抵免相关的信用风险，公司已针对 余额提供了全额估值拨备。
 
 
96
 
 
C.研究和开发、专利和许可等。
 
无。
 
D.趋势 信息
 
虽然该公司是一家勘探公司，没有任何 生产矿山，但它直接受到金属 行业趋势的影响。目前全球金属价格波动极大。在全球需求上升的推动下，贱金属价格大幅攀升，几年前接近历史高点。价格自这些高点以来大幅下降， 但钒除外，钒价格大幅上涨 。
 
矿产资源行业证券的整体 市场价格和影响该价格的 因素，包括贱金属价格、 此类公司所在国家的政治趋势、 和总体经济状况，可能会影响本公司可获得融资的 条款(如果可在 全部获得)。
 
此外， 在我们运营的国家/地区爆发的任何传染病和其他不利的公共卫生事态发展都可能 对我们的业务、财务状况 和运营结果产生重大和不利影响。例如，最近在中国湖北省武汉市发现的 新冠肺炎疫情 导致受影响国家的 政府正在实施重大限制措施来控制 新冠肺炎的传播。此类与新冠肺炎相关的限制和中断， 包括不同行业的员工、制造商、供应商和客户 ，可能会对我们的业务 运营产生负面影响，从而对我们的运营结果和财务状况 产生负面影响。此外，新冠肺炎可能会导致广泛的健康 危机，这可能会对许多国家的经济和金融市场 产生不利影响，从而导致经济低迷， 可能会影响我们在业务运营需要时通过发行证券获得或筹集资金的能力 。
 
除所披露的 外，本公司不知道任何趋势、需求、 承诺、事件或不确定性将导致或可能导致其流动性在当前或可预见的将来 大幅增加或减少。 流动性的实质性增加或减少在很大程度上 取决于公司 勘探计划的成败。
 
公司的金融资产和负债一般由现金、应收账款、存款、应付帐款和应计负债 组成，其中一些以外币计价 ，包括加元、美元、蒙古图格里克和玻利维亚玻利维亚诺。由于兑加元汇率变动，本公司面临 财务损益的风险 。该公司目前没有 以外币收购资产的主要承诺，但从历史上看，它的大部分勘探成本都是以外币支付的 。本公司目前不会也不希望从事货币套期保值来抵消任何货币波动的风险 。
 
E.表外安排
 
无。
 
F.表格 合同义务披露
 
公司与矿产资产相关的承诺 在年度财务报表附注14中披露。 公司没有资本支出承诺。
 
公司在正常业务过程中负有以下财务义务 ：
 
 
按期到期付款
合同义务
合计
不到1年
1-3年
3-5年
5年以上
长期债务
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
资本 (融资)租赁义务
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
运营 租赁义务
$20,533
$20,533
$Nil
$Nil
$Nil
购买 义务
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
其他 长期负债
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
贷款
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
$Nil
总计美元。
$20,533
$20,533
$Nil
$Nil
$Nil
 
 
97
 
 
G.安全港
 
公司为我们在第5.E和F项中包含的前瞻性陈述寻找安全港 请参阅上文标题“告诫 有关前瞻性陈述的说明” 。
 
项目 6.董事、高级管理人员和员工
 
A.董事和高级管理人员
 
以下 是截至2020年12月31日和2021年3月12日我们公司董事和高级管理人员的姓名和年龄 ，以及他们在公司的职务和职务以及 相应的开始日期，以及他们在过去五年中的主要职业 。下列人员中的任何 人之间没有家庭关系。与任何主要股东、客户、供应商或 其他各方均未达成任何安排或 谅解，根据这些安排或谅解，下列任何人都不会被选为董事或高管 。本公司首席执行官兼执行主席兼董事李先生并非因本公司与Linx(李先生的全资子公司)于2019年2月28日签订的 咨询协议而被 选为本公司董事。 独立董事是指不是本公司高级管理人员或 员工的董事。因此，李先生被视为 非独立董事，因为他目前担任 公司的 首席执行官和执行主席。
 
姓名和年龄
当前任职时间
与公司合作
现任董事和/或
执行办公室自
最近五年的主要职业(3)
约翰 李
年龄：47
首席执行官 首席执行官(4)
执行主席
非独立 董事
 
2020年7月17日
2013年1月 1
2009年10月 21
 
现任：Mau Capital Management LLC(私人投资者关系公司)总裁(2004年7月至今)； 本公司执行主席兼董事(自2013年1月至今) ；以及首席执行官(自2020年7月17日至 现职)。
 
前任：2011年6月至2018年10月为临时总裁；2012年11月至2018年10月为公司临时首席执行官；2018年10月至2019年2月为公司内部事务负责人；2019年2月至2019年4月为公司临时总裁兼临时首席执行官 。
 
格雷格 霍尔(1)(2)(5)
年龄： 63
独立 董事
 
2009年10月 21
 
现任：联合创始人 ，自2009年10月21日起担任公司董事； 水街资产总裁兼董事 ；CanX CBD加工部主任， 公司董事协会成员。
 
前任：创始合伙人兼Pi Financial董事；海伍德证券(Haywood Securities)合伙人兼董事；Canaccel Genuity副总裁 Genuity；Leeed Jones Gable高级副总裁；希尔威金属公司(Silvercorp Metals)董事兼审计主席 ；以及共同创始股东兼努米纳斯健康公司 董事。
 
Marc Leduc(1)(2)
年龄： 59
独立 董事
 
2019年7月 22日
 
现任：本公司独立 董事于2019年7月22日至今；Kore Mining Ltd首席运营官 于2019年10月29日至 现；南星矿业公司董事自2019年3月25日至 现；南大西洋黄金董事自2020年4月8日至 现。
 
前任：2015年1月30日至2016年8月14日担任露娜黄金公司总裁、首席执行官兼 董事；2016年10月1日至2017年12月31日担任纽卡斯尔黄金公司首席运营官兼临时总裁兼首席执行官；2018年1月1日至2019年3月31日担任Equinox Gold美国运营执行副总裁；2013年4月10日至2016年12月7日担任 Rupert Resources Ltd.董事。
 
 
 
98
 
 
姓名和年龄
当前任职时间
与公司合作
现任董事和/或
执行办公室自
最近五年的主要职业(3)
Masa Igata(1)(2)
年龄： 60
独立 董事
 
2014年4月23日
 
出席：2014年4月23日至今担任公司董事；2007年3月至今担任Frontier LLC(蒙古)创始人兼首席执行官；2015年1月至 出席Frontier Japan创始人兼首席执行官。
 
 
 
大卫 H.史密斯(6)
年龄： 73
独立 董事
 
2020年8月3日
 
出席者： 2020年8月至今的公司董事； Morgan Report.com的高级分析师；货币金属交易所的定期撰稿人； 受《探矿新闻》邀请的定期撰稿人；以及 代写人。
罗纳德 拼写
年龄： 60
副总裁，
环境 与可持续发展
 
2018年10月29日
 
现任： 2018年11月至今，公司负责环境和可持续发展的副总裁。
 
前：2012年4月至2015年4月任美国钒公司环境副总裁；2015年4月至2016年4月任SRK Consulting首席顾问 ；2016年4月至2017年11月任McEwen Mining Inc.公司环境总监 。
 
丹尼尔 奥斯特曼
年龄： 48
副总裁，
探索
2018年2月20日
 
现任： 2018年2月至 现任公司探索部副总裁。
 
前任：2013年3月至2017年12月担任Canstar Resources Inc.总裁兼首席执行官。
 
华金 梅里诺-马奎兹
年龄： 53
韩国副总裁
美国运营
2019年11月1日
 
现任：公司南美运营副总裁 自2019年11月1日至今； Emerita Resources Corp.(前身为Emerita Gold Corp.)总裁兼董事从2013年1月11日至今。
 
 
 
99
 
 
 
 
姓名和年龄
当前任职时间
与公司合作
现任董事和/或
执行办公室自
最近五年的主要职业(3)
伊琳娜 普拉夫茨卡
年龄： 63
首席财务官
 
2013年9月11日
 
现任：自2013年9月13日起担任 公司首席财务官至今。
 
布里吉特 麦克阿瑟
年龄： 57
公司 秘书
 
2019年11月15日
 
 
 
 
现任：公司企业秘书 ，自2019年11月15日至今。2006年11月至 期间，RJL顾问有限公司总裁兼董事 到场。
 
前任： Nevsun Resources Ltd.公司秘书，2018年3月至2019年1月； 一号军官公司秘书部门行政主管汇丰银行加拿大分行于 2015年8月至2018年3月。
 
 
备注：
 
(1) 
审计委员会成员 。
(2) 
公司治理和薪酬委员会成员。
(3) 
与主要职业、业务或就业有关的信息 不在我们管理层的 知识范围内，而是由 各自的个人提供的。每位董事或高级管理人员在过去五年中在所述组织或其前身担任相同的 或类似的主要职业。
(4) 
自2020年7月17日起，Michael Doolin离职后， 李先生被任命为首席执行官。
(5) 
霍尔先生是审计委员会主席、公司治理和薪酬委员会主席。
(6) 
史密斯先生于2020年8月3日被任命为公司董事。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司经历了 以下董事、高级管理人员和 管理层的变动：
 
●
迈克尔·杜林(Michael Doolin)于2020年7月17日辞去首席执行官职务 ；
●
John Lee被任命为首席执行官，自2020年7月17日起生效 ；
●
罗纳德·克莱顿(Ronald Clayton)于2020年7月31日辞去董事职务；以及
●
David H.Smith于2020年8月3日被任命为董事。
 
董事和高级管理人员简历信息
 
以下 是我们的董事和高级管理人员截至2020年12月31日的简介：
 
John Lee是首席执行官兼执行主席 ，自2009年10月以来一直担任公司董事。李先生 自2001年以来一直是资源行业的认可投资者。在约翰的领导下，该公司筹集了超过1.1亿美元的资金，并从资产微薄发展到在美国、玻利维亚和蒙古拥有大量资产。李先生持有CFA执照，拥有莱斯大学经济学和工程学学位。自加入公司以来，李先生 领导公司进行了几次及时的项目收购，还 确定、谈判并资助了2015年的Pulacayo项目收购和2017年的Gibelini项目收购。
 
Greg Hall是本公司的联合创始人，自2009年10月以来一直担任 独立董事。自2003年以来，霍尔先生一直担任多家上市公司的公司董事，参与战略规划、并购和投资决策。目前， Hall先生是水街资产总裁兼董事、 CanX CBD处理总监和企业 董事协会成员。霍尔先生毕业于多伦多大学罗特曼管理学院中小企业董事会项目 ，是公司董事协会成员。
 
 
100
 
 
井方正自2014年4月起担任本公司独立董事 。Frontier LLC 和Frontier Japan的创始人兼首席执行官Masa Igata先生在亚洲金融市场拥有30多年的专业 经验。在2007年成立Frontier Securities(后来更名为Frontier LLC)之前，他曾 在东京的所罗门兄弟/花旗/日兴 花旗集团担任董事总经理，领导该公司成为日本最赚钱的外国投资银行 十多年。2004年离开公司后，井田先生对蒙古快速增长的经济产生了兴趣，并开始与许多蒙古国企业发展密切的 关系。此后，Igata 先生通过自己在各个地区的公司在日本、蒙古、加拿大和中国投资了采矿、金融和房地产行业。此外，井形先生凭借在跨境融资方面的成熟专业知识，一直积极向外国投资者推广蒙古投资机会，并倡导蒙古资本 市场的最佳实践，通过全方位的金融 服务、企业准入和研究来确保和加强其 接触外国投资者的机会。 他一直在积极地向外国投资者推广蒙古投资机会，并倡导蒙古资本 市场的最佳实践，以确保和加强其通过全方位的金融 服务、企业准入和研究来吸引外国投资者。此外，他还为蒙古政府、几个政府机构和蒙古的大公司提供融资、公司治理和价值提升方面的广泛建议。在日本，井形先生一直 为主要矿业公司提供公司治理、投资者关系和全球采矿业前景方面的建议。 主持投资蒙古东京公司是方便 他本人和日本投资者接触蒙古政府和 业务的服务之一。此外, 井田先生一直积极 向日本政府和政府相关机构提供有关全球采矿业的各种问题的建议 。井形先生是日本证券分析师协会的 认证会员，以及蒙古商业委员会(BCM)的顾问成员 。2017年6月，Igata先生被蒙古国总统察希亚吉·额勒贝格道尔吉授予奈拉姆达尔 (友谊)勋章。
 
马克·勒杜克自2019年7月起担任本公司独立董事 。Leduc先生是一名矿业工程师和地质学家，拥有30多年的采矿 项目开发、运营、规划和评估的各个方面的经验。勒杜克先生拥有理学学士学位。金斯顿女王大学(Queen‘s University Kingston)采矿工程学士学位，渥太华大学(University Of Ottawa)地质学士学位，是安大略省和不列颠哥伦比亚省的注册专业工程师。Leduc 先生领导技术团队设计和建设大型矿山、堆浸和尾矿设施。勒杜克先生曾在多家矿业公司担任高级管理职位，其中包括纽卡斯尔黄金 有限公司最近的首席运营官和临时首席执行官，该公司于2017年通过与Trek Mining Inc. 和安菲尔德黄金公司(现更名为Equinox Gold Corp.)合并而被收购。合并后，Leduc先生 在2018年全年和2019年一直在Equinox Gold工作，担任美国运营高级副总裁 。Leduc先生目前在Kore Mining担任首席运营官，是South Star Mining和South Atlantic Gold的独立董事。Leduc先生在秘鲁工作了几年 ，担任白银勘探开发公司Bear Creek Mining Corp的总裁兼首席运营官。
 
David H.Smith自2020年8月起担任 公司的独立董事。他是The Morgan Report.com的高级分析师、货币金属交易所(Money Metals Exchange)的定期撰稿人、受《勘探新闻》(Prospector News)邀请的 定期撰稿人和 代写人。
 
Irina Plavutska自2010年来一直在公司工作，并于2011年4月被任命为首席财务官。Plavutska女士是一名 专业会计师，在国际财务报告、审计和会计方面拥有20多年的 经验。 Plavutska女士是加拿大特许专业会计师 的会员。
 
罗纳德·埃斯佩尔于2018年10月被任命为负责环境和可持续发展的副总裁。埃斯佩尔先生是美国联邦和内华达州矿山许可方面备受推崇的 专家，在企业环境管理、符合适用法规和 绩效标准的 许可、矿山废物管理、回收和 关闭规划方面 拥有超过30年的经验。在加入本公司之前，埃斯佩尔先生是McEwen Mining Inc.的 企业环境总监。自他加入McEwen Mining以来的18个月内，埃斯佩尔先生带领他的 团队于2017年11月成功获得了BLM对金条项目的 环境影响报告书(EIS)批准。在加入McEwen Mining之前，埃斯佩尔先生 是SRK咨询公司的首席顾问，也是吉贝利尼项目前运营方的环境副总裁， 他领导吉贝利尼项目的 基线研究和运营计划的准备工作。埃斯佩尔先生丰富的经验 包括在内华达州环境保护分部担任环境管理专家 ，以及 在巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp.)担负越来越多责任的职位上工作了17年，从担任环境总监、 巴里克·戈德斯特雷克环境经理、 澳大利亚太平洋地区环境总监，到企业环境 总监。
 
Danniel Oosterman于2018年2月被任命为勘探副总裁 。Oosterman先生在采矿和勘探企业工作了20年，专门从事从草根、棕地到可行性阶段的勘探和 开发项目。Oosterman先生的背景包括： 兼任技术和高管职位，职业生涯早期 曾在猎鹰桥有限公司和国际镍有限公司等矿业公司从事勘探工作，之后过渡到初级采矿部门，管理 加拿大各地的许多技术项目，然后晋升为多伦多证券交易所创业板上市公司Canstar Resources Inc.的总裁兼首席执行官。他拥有劳伦蒂安大学地质学学士学位(荣誉)，是安大略省专业地球科学家协会(Association Of Professional Geoscientists Of Ontario)的成员 。奥斯特曼先生密切参与了 公司吉贝利尼项目的开发和Pulacayo 项目的勘探。奥斯特曼先生是NI 43-101所指的“合格人士”。
 
 
101
 
 
Joaquin Merino-Marquez于2019年11月被任命为南美运营副总裁。Merino-Marquez先生常驻玻利维亚，是一位在采矿业拥有27年经验的专业地质学家。Merino-Marquez先生现任Emerita Resources Corp.(前身为“Emerita Gold Corp.”)总裁兼董事。从2013年1月11日开始。之前的 行业经历包括担任Primero Mining Corp.的 勘探副总裁和Apogee Minerals Ltd的 勘探副总裁。在加入Apogee之前， Merino-Marquez先生是 Porgera矿的Placer Dome勘探经理和Hecla Mining的La Camorra矿的矿山地质学家。Merino-Marquez先生以西班牙语为母语，英语流利。他拥有皇后大学(Queens University)理学硕士学位和西班牙塞维利亚大学(University of Seville，西班牙)地质学学士学位。他是安大略省专业地球科学家协会的成员。2006年至2010年，Merino-Marquez 先生居住在玻利维亚，并领导了Apogee在Pulacayo和Paca白银项目的85,000米钻探活动 。钻探活动取得了 成功，根据独立的第三方估计，确定了超过9000万盎司的白银资源 (现在 被认为是历史性的，不应依赖，因为 它们不再符合National Instrument 43-101 )。
 
Brigitte McArthur于2019年11月被任命为公司秘书。麦克阿瑟女士拥有30多年在私营和上市公司工作的经验 。McArthur 女士是RJL Consulting Ltd.总裁兼董事，RJL Consulting Ltd.是一家私人 公司，提供企业秘书和治理服务 。在加入本公司之前，麦克阿瑟女士在被紫金矿业股份有限公司收购之前一直担任纳夫森资源有限公司的企业秘书 。在她丰富的 经验中，麦克阿瑟女士一直负责公司治理和监管事务的方方面面。
 
B.工资补偿
 
高管
 
就本年度报告 而言， 本公司的“高管”是指在年内任何时候担任本公司首席执行官(“CEO”)、总裁或首席财务官(“CFO”)的个人，负责主要业务部门、部门或职能的任何 副总裁，以及履行有关本公司决策职能的任何个人 。 本年度报告中， 本公司的“高管”是指在年内任何时候担任本公司的首席执行官(“CEO”)、总裁或首席财务官(“CFO”)、负责主要业务部门、部门或 职能的任何 副总裁，以及执行有关本公司的决策职能的任何个人。
 
下面列出的 是截至2020年12月31日的财政年度支付给以下人员的薪酬详情 (“指名高管”或“近地天体”) ：
 
1. 
首席执行官 ；
2. 
首席财务官 ；
3. 
在最近结束的 财政年度结束时，薪酬最高的三名高管，或三名薪酬最高的个人(首席执行官和首席财务官除外)，在该财政年度的总薪酬超过15万美元；以及
4. 
如果不是在该财政 年度结束时， 个人既不是本公司的高管，也不是以类似身份行事的 个人，则 将成为第(3)款规定的新主管。
 
 
102
 
 
公司没有针对其董事、高管或 员工的养老金、固定缴费或延期 薪酬计划。
 
 
 
 
 
 
非股权激励
计划薪酬
($)
 
 
 
姓名和职位
年
工资
($)
基于份额的奖励
($)
基于选项的奖励(1)
($)
年度
奖励
计划
长期
奖励
计划
养老金
值
($)
所有其他
薪酬
($) (4)
合计
薪酬
($)
李约翰(2)(10)
执行主席、首席执行官兼董事
2020
2019
2018
零
零
零
零
320,000 (11)
零
174,476
21,908 (3) (6)
80,064
零
零
零
零
零
零
零
零
零
426,792 (5)
377,370 (5)
406,468 (5)
601,268
719,278
486,532
Irina Plavutska
CFO
2020
2019
2018
145,200
143,152
118,500
零
40,000 (11)
零
43,619
7,303 (3)
17,617
零
零
零
零
零
零
零
零
零
6,792
6,370
5,424
195,611
196,825
141,541
丹尼尔奥斯特曼(6)
副总裁 探索
2020
2019
2018
151,800
138,000
108,015
零
40,000(11)
零
43,619
12,342(3)
42,192
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
195,419
190,342
150,207
罗纳德·埃斯佩尔(7)
环境与可持续发展副总裁
2020
2019
2018
335,317
331,674
零
零
60,000 (11)
零
95,213
7,303 (3)
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
19,603
29,548
零
450,134
428.525
零
华金·梅里诺-马奎斯(8)
南美运营副总裁
2020
2019
2018
零
零
零
零
零
零
96,124
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
208,728
零
零
304,852
零
零
迈克尔·杜林(2)(9)
前首席执行官兼首席运营官
2020
2019
2018
259,021
298,469
零
零
265,000 (11)
零
75,676
74,387
零
零
零
零
零
零
零
零
零
零
6,526
10,672
零
341,224
648,528
零
 
备注：
1)
此列中显示的金额代表作为每个NEO年度薪酬方案的一部分授予的选项。 授予时的公允价值 使用Black-Scholes期权定价模型计算，该模型使用基于普通股在2020年12月31日的收盘价 -$0.49 (2019-$0.39；2018-0.27)与期权行权价格 之间的差额计算的 假设值。
2)
约翰·李(John Lee)和迈克尔·杜林(Michael Doolin)没有因担任公司董事 而获得报酬。
3)
2019年7月29日授予的股票期权 在2019年12月31日没有估值， 原因如下：继自愿没收到期日分别为2020年4月7日、2020年6月22日和2023年11月14日的股票 期权，行权价从0.50美元到0.65美元， 本公司授予了79万4千份新的股票期权，到期日为2024年7月29日，行权价为$截至2019年12月31日，这些期权的重新发行已获得多伦多证券交易所的 批准，但尚未获得 股东的批准；因此，这些期权没有价值。 随后，这些股票期权在2020年3月16日召开的公司股东特别大会上得到了 股东的批准 。
4)
近地天体的所有其他 薪酬包括代表公司所有公司 员工支付的医疗福利 等。
 
 
103
 
 
5)
李先生的所有其他 薪酬包括：由我们的首席执行官、执行主席兼董事John Lee控制的私人公司Linx Partners Ltd.自2015年4月7日起 为公司提供管理和咨询服务(在此之前，从2011年6月13日起，李先生的 管理和咨询服务通过另一家私人公司Mau Capital Management LLC 提供给公司 在截至2020年12月31日的年度内，我们 为Linx Partners Ltd.向本公司提供的管理和咨询服务支付了420,000美元(2019-371,000美元；2018-401,044美元)和6,792美元(2019-6,370美元；2018-5,424美元)的医疗福利
6)
Danniel Oosterman 于2018年2月2日被任命为探索副总裁 。
7)
罗纳德·埃斯佩尔于2018年10月29日被任命为环境与可持续发展副总裁。
8)
Joaquin Merino-Marquez于2019年11月1日被任命为南美运营副总裁。
9)
Michael Doolin于2019年4月1日被任命为首席执行官兼首席运营官，并于2020年7月17日不再担任首席执行官和首席运营官。李先生自2020年7月17日起担任首席执行官 。
10)
李先生被任命为首席执行官，自2020年7月17日起生效。
11)
2020年1月6日，公司根据以股份为基础的薪酬 计划向高级管理人员发行了红利普通股，公允价值为每股0.40美元 。红利普通股基于截至2019年12月31日的年度 。
D
在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，股票期权 价值是使用以下加权平均值 假设计算得出的：
 
 
 
 
 
截至12月31日的一年，
 
 
 
 
2020
2019
2018
无风险利率
 
 
 
1.46%
1.54%
1.77%
期权的预期寿命(以年为单位)
 
 
4.06
4.45
4.40
预期的 波动性
 
 
 
132.47%
132.75%
135.71%
预期股息收益率
 
 
 
零
零
零
预期的 罚没率
 
 
 
12%
12%
12%
在 期间授予的期权的加权 平均公允价值
$0.30
$0.31
$0.32
 
Black-Scholes期权定价模型中使用的 预期波动率 基于普通股的历史波动率。 预期罚没率基于已发布的 期权的历史罚没率。
 
个导演
 
独立 董事的薪酬根据他们代表公司的活跃程度而有所不同。有关2020财年支付或应计的金额，请参阅下表 。
 
在公司最近完成的财政 财年(2020年12月31日)，向非高管 董事提供的 薪酬如下：
 
名称
手续费收入(美元)
基于共享的
奖项 ($)
基于选项的
奖项 ($) (4)
非股权激励
计划薪酬
养老金
值
所有其他
薪酬(美元)
总计(美元)
格雷格 霍尔
26,800
零
21,810
零
零
零
48,610
Masa 井田
20,100
零
21,810
零
零
零
41,910
Marc Leduc
19,100
零
21,810
零
零
零
40,910
罗纳德 克莱顿(1)
11,100
零
45,406
零
零
零
56,506
大卫 H.史密斯(2)
7,500
零
20,638
零
零
零
28,138
 
备注：
 
1. 
罗纳德·克莱顿(Ronald Clayton) 于2020年7月31日辞去董事职务。
2. 
David H.Smith于2020年8月3日被任命为董事。
薪酬计划说明
 
我们已 采用了基于股份的薪酬计划。 基于股票的薪酬计划的目的是允许我们向 董事、高级管理人员、员工和顾问授予期权、 红利普通股和股票增值权(“奖励”)，作为额外的 薪酬，并作为参与我们成功的机会。 授予奖励旨在使这些 人员的利益与我们股东的利益保持一致。
 
 
104
 
 
期权 最长可在授予之日起10年内行使，或由本公司董事会(“CGCC”)的公司治理和薪酬委员会(“CGCC”)确定 ，并要求行权价格 等于或高于市场价格(由我们普通股主要上市交易的证券交易所 定义)，并根据我们普通股在该交易所报告的成交量加权平均交易价 授予期权)。 根据基于股份的薪酬计划授予的期权在两年内每季度享受12.5%，除非CGCC另有决定 。此外，CGCC可根据 基于股份的薪酬计划加快 归属日期、允许有条件地行使期权、修订或 修改期权条款或终止期权。CGCC可不时 授权向本公司的董事、高级管理人员、员工 和顾问或向本公司提供 管理或咨询服务的公司的员工颁发奖励。根据基于股份的薪酬计划 可保留供发行的普通股最多 数量为14,374,419股，已在2019年9月12日举行的公司年度股东大会上批准 。
 
C.董事会 实践概述
 
我们的 董事会拥有修订后的《公司治理政策和程序手册》(以下简称《手册》)中概述的正式授权。 手册授权董事会：(I)监督 公司的管理，(Ii)进行商业判断，(Iii)了解 公司及其业务，(Iv)建立有效的制度，(V) 保护机密性和专有信息，以及(Vi) 筹备和出席董事会、委员会和股东会议。 本手册还包括每个委员会的书面章程，其中 包含道德准则和处理新闻发布的政策 以及普通股交易的禁售期 。此外，在本手册中，董事会鼓励但 不要求公司所有 董事接受继续教育。
 
任期
 
除非 董事职位根据BCBCA的规定提前卸任，否则我们的每一位现任董事将 任职至 公司股东下届年会结束，或者如果当时没有选出董事，则 直至选出继任者。
 
我们的首席执行官兼执行主席John Lee将无限期任职 ，直到我们于2018年2月20日终止与其全资拥有的 公司Linx的 咨询协议。我们与Linx的咨询协议可由任何一方在90天的书面通知后 无故终止， 或由我们立即终止。
 
我们的首席财务官Irina Plavutska的任期为 无限期，直至我们2018年2月1日的雇佣协议终止 。我们与Plavutska女士的雇佣协议 可由我们根据不列颠哥伦比亚省就业标准法案 根据每位员工各自的服务年限要求的书面 通知金额终止，或立即终止 。如果提前两周书面通知，Plavutska女士可以终止与我们的雇佣关系 。
 
我们负责环境和可持续发展的副总裁Ronald Espell将 无限期任职，直到我们的子公司内华达钒于2018年10月23日终止与他的雇佣协议。内华达钒与埃斯佩尔先生的雇佣协议 可由内华达钒 无故终止，但须提前30天发出书面通知，并支付相当于埃斯佩尔先生受雇前 三年内6个月工资的遣散费，或在埃斯佩尔先生受雇三年 后每满一年支付1个月工资，内华达钒公司或立即以正当理由终止该协议。埃斯佩尔先生可以 在30天的书面通知后 终止他在内华达钒的雇佣关系。
 
我们负责勘探的副总裁Danniel Oosterman将按月无限期任职，直至我们于2018年2月12日终止我们的咨询协议。 我们与Oosterman先生的咨询协议可由我们 或由Oosterman先生提前30天 书面通知终止。
 
华金 我们负责南美业务的副总裁Merino-Marquez将 按月无限期任职 ，直至我们的咨询协议于2019年11月1日终止 。我们与Merino-Marquez先生的咨询协议可由我们或Merino-Marquez先生在60天前 书面通知终止。
 
我们的公司秘书Brigitte McArthur的任期为 无限期，直至我们于2019年11月15日终止雇佣协议 。我们可能会根据不列颠哥伦比亚省就业标准法案 根据每位员工各自的服务年限要求的书面 通知金额，或基于原因立即 终止我们与McArthur女士的雇佣协议 。麦克阿瑟女士可在提前两周书面通知后 终止与我们的雇佣关系。
 
我们的每一位董事和高管 各自任职的 期限在下列表格中详细说明：项目6.A. 董事、高级管理人员和员工--董事和高级管理人员。“
 
控制权福利的终止和变更
 
除以下列出的 以外，没有任何合同、协议、计划或 安排规定在终止(无论是自愿、非自愿还是 推定)、辞职、退休、 公司控制权变更或变更NEO职责之后或与此相关的 向NEO支付款项。
 
 
105
 
 
首席执行官兼执行主席John Lee
 
2010年1月1日，本公司与李先生全资拥有的一家控股公司签订了咨询协议 ，年费为 $16,000(经修订)。此协议于2012年11月6日终止，并于2012年11月7日签订了新的咨询协议(我们将其称为“MAU 协议”)。2015年4月7日，MAU协议终止，本公司与Linx 签订了一项协议，随后于2018年10月9日由与Linx Partners Ltd.(“Linx”)的另一份 协议(我们 称之为“新Linx协议”)取代，协议期限无限期 。新Linx协议规定：(1)咨询费 每年336,000美元，2020至2022财年每年最高可增加33,600美元，由 董事会自行决定；(2)根据预先确定的标准发放奖金；(3)达到新Linx协议中描述的某些里程碑目标时最多 300万股普通股 ；(4)股票期权；(5)健康 和牙科福利
 
公司可以在90天书面通知后，随时以任何 原因以外的任何原因终止新的 Linx协议。 如果公司终止新Linx协议的原因不是其他原因 ，公司应支付 1,600,000美元的终止款项，其中包括所有适用的税费， 前提是公司成功地通过一次终止协议筹集了不低于25,000,000美元的总收益 ，公司应支付1,600,000美元的终止款项，包括所有适用的税费。 公司可以在90天的书面通知后，随时终止新的Linx协议。 如果公司因其他原因终止新Linx协议，则公司应支付1,600,000美元包括所有适用税金，如果公司在2018年10月9日之后通过一项或多项股权 融资未能成功筹集总计不低于25,000,000美元的总收益 。LINX可以通过向公司提供90天的 书面通知来终止LINX协议 。
 
本公司于2018年10月9日与Linx签订了《Linx控制变更协议》( 《Linx控制变更协议》)。LINX 控制变更协议规定，如果新LINX 协议因公司事务发生重大变化而终止，或在公司事务发生重大变化后 内终止，如 收购要约、董事会控制权变更、出售、 交换或以其他方式处置大部分已发行 普通股，公司合并或合并或其他公司重组 在一项或一系列交易中，公司股东获得新公司或持续公司已发行普通股的50%以上 ，在非自愿终止时，李先生将在30天内从公司获得 ：i)160万美元；Ii) 报销所有与业务相关的合理促销活动， Linx在与公司的 协议期间发生的娱乐和/或差旅费用，但须遵守Linx协议中规定的 费用报销条款； iii)李先生有权参加 非自愿终止日历年的 公司年度奖金计划，以及之前 年(如果尚未支付此类款项)的奖金计划Iv)在Linx 协议终止后，根据本公司的 福利计划，向Lee先生及其 其合资格家属提供为期30天的保险；以及v)Lee先生持有的任何股票 期权的所有权利应受其与本公司的股票 期权协议的条款管辖。
 
首席财务官Irina Plavutska
 
Plavutska女士 与公司签订了经2019年1月31日修订后于2018年2月1日生效的最新雇佣协议。 该雇佣协议是无限期的，规定了 ：(1)工资；(2)奖金，由公司酌情决定；(3) 股票期权；(4)员工福利；以及(5)假期工资。她与公司的 雇佣协议还规定，如果她的雇佣关系因控制权变更而终止，或在控制权变更后六个月内终止，Plavutska女士应在30天内从公司获得 相当于其正常年薪(目前为145,200美元)两年的付款。如果 Plavutska女士的雇佣协议因控制权变更而终止，则她 持有的任何股票期权的所有权利均受其与公司签订的股票期权 协议的条款管辖，包括但不限于 加速归属和行使任何既得期权的剩余期限 。
 
公司秘书布里吉特·麦克阿瑟
 
麦克阿瑟女士于2019年11月15日与公司签订了雇佣协议。雇佣协议的期限为 无限期，并规定：(1)工资；(2)奖金，由公司 自行决定；(3)股票期权；(4)员工福利；(5) 假期工资。她与公司的雇佣协议还 规定，如果她的雇佣关系因控制权变更而终止，或在控制权变更后六个月内终止，麦克阿瑟女士应在30天内从公司获得相当于其一年正常年薪(目前为9万美元)的付款。 如果麦克阿瑟女士的雇佣协议因控制权变更而终止，她持有的所有股票期权的所有权利都将由麦克阿瑟女士支付。 如果麦克阿瑟女士的雇佣协议因控制权变更而终止，她持有的任何股票期权的所有权利都将在30天内从公司获得。 麦克阿瑟女士的雇佣协议如果因控制权变更而终止，她将在30天内从公司获得相当于其正常年薪(目前为9万美元)的 付款。在没有 限制的情况下，加速行使任何既得期权的速度和剩余时间 。
 
用于确定应支付给近地天体的金额的 标准基于行业标准和公司的财务 情况。董事会根据CGCC的建议接受了与近地天体的协定和随后的变更 。
 
 
106
 
 
董事会委员会
 
适用的 监管治理政策要求：(I) 我们董事会的委员会至少由 名独立董事组成；(Ii)我们的董事会明确承担 责任，或指派董事会委员会 负责制定公司治理问题的方法 ；(Iii)董事会的审计委员会( “审计委员会”)仅由独立 董事组成，审计委员会的职责明确 ，包括监督 管理层的内部控制制度；(Iv)审计 委员会可直接接触本公司的外部审计师；及(V)董事会任命一个由 名独立董事组成的委员会，负责 提出新的建议。
 
审计委员会
 
我们有一个由董事Greg Hall(主席)、Masa Igata和Marc Leduc组成的审计委员会。审计委员会的所有成员都 具备以下含义的金融知识国家文书52-110审计委员会 。根据SEC规则10A-3确立的标准，霍尔先生、伊加塔先生和勒杜克先生是独立的 。审计委员会每位成员的相关 教育程度和经验在上文“6.A.董事、高级管理人员和 员工--董事和高级管理人员”项下 描述。审计委员会的职权范围见 审计委员会章程(见附件2.2)。
 
公司治理和薪酬委员会
 
董事会有一个CGCC(如前所述)，其职能包括： 每年审核支付给 公司高管和董事的薪酬，审核公司高管的 业绩，并向董事会提出薪酬建议 。CGCC定期 考虑以股份为基础的薪酬计划下的奖励授予 。CGCC目前由Greg Hall (董事长)、Masa Igata和Marc Leduc组成。所有成员都有与其在CGCC的职责相关的直接 经验。 董事会尚未确定霍尔先生、Igata 先生和Leduc先生是否符合根据纽约证券交易所美国公司指南第805(C)(1)条成立的 薪酬委员会成员的独立性要求。
 
D.员工
 
截至2018年12月31日，我们在加拿大有4名员工，在蒙古有7名员工 ，在玻利维亚、加拿大和美国有4名非独立顾问。
 
截至2019年12月31日，我们在加拿大有3名员工，在蒙古有10名员工 ，在玻利维亚、加拿大和美国有4名非独立顾问。
 
截至2020年12月31日，我们在加拿大有3名员工，在蒙古有10名员工 ，在美国有1名员工，在玻利维亚、加拿大和 美国有5名 非独立顾问。
 
我们依赖并以合同形式聘用顾问来协助我们进行管理和勘探活动
 
 
107
 
 
E.共享 所有权
 
下表列出了截至2021年3月12日 本文中提到的 高管、高级管理人员和董事对我们普通股的实益所有权的某些信息。实益拥有普通股的 百分比是以截至2021年3月12日的200,542,449股已发行普通股的 为基础计算的。
 
名称和头衔
常见
持有 股 股
截至2021年3月12日的普通股百分比(%)
授予股票期权
股票期权行权价(美元)
到期日(股票期权)
约翰 李，
首席执行官兼执行主席
9,610,211 (1)
4.8
500,000
0.20
2-6-21
 
 
 
300,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
550,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
680,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
400,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
350,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
700,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
300,000
0.44
1-11-24
 
 
 
800,000
0.22
5月4日至25日
格雷格 霍尔，导演
183,092
*
120,000
0.20
2-6-21
 
 
 
50,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
50,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
50,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
40,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
120,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
Marc 总监Marc Leduc
23,585
*
150,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
井方正，董事
826,348 (2)
*
120,000
0.20
2-6-21
 
 
 
70,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
50,000
0.33
2012年6月22日
 
 
 
50,000
0.35
9月1日至22日
 
 
 
40,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
100,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
80,000
0.44
1-11-24
 
 
 
100,000
0.22
5月4日至25日
大卫 H.史密斯，董事
0
*
50,000
0.20
2-6-21
 
 
 
120,000
0.50
8月17日至25日
副总裁罗纳德·埃斯佩尔
环境 与可持续发展
150,000
*
200,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
 
 
 
300,000
0.50
8月17日至25日
 
 
108
 
  
名称和头衔
常见
持有 股 股
截至2021年3月12日的普通股百分比(%)
授予股票期权
股票期权行权价(美元)
到期日(股票期权)
Danniel Oosterman，探险副总裁
101,531
*
200,000
0.31
2月20日至23日
 
 
 
20,000
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
100,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
副总统Joaquin Merino-Marquez，
南美业务
10,000
*
200,000
0.44
1-11-24
 
 
 
250,000
0.22
5月4日至25日
 
 
 
300,000
0.50
8月17日至25日
首席财务官Irina Plavutska
0
*
70,000
0.49
1月12日至22日
 
 
 
37,500
0.28
4月6日-23日
 
 
 
50,000
0.33
10月17日-23日
 
 
 
50,000
0.20
7月29日至24日
 
 
 
100,000
0.44
1-11-24
 
 
 
200,000
0.22
5月4日至25日
布里吉特 公司秘书麦克阿瑟
6,000
*
100,000
0.33
11月15日至24日
合计
10,084,419
5.04%
  9.227.500
 
 
 
备注：
(*) 
表示低于 1%。
 
1. 
相当于 9,325,901股的普通股由李先生直接持有，而由李先生全资拥有及控制的私人公司Merit Holdings Ltd.合共持有284,310股普通股。
2. 
普通股 和股票期权由Sophir Asia Limited持有，Sophir Asia Limited是井形先生全资拥有和控制的私人 公司。
 
见 “薪酬说明 计划“了解更多详细信息。
 
第 项7.主要股东和关联方交易
 
A.*主要股东
 
据我们所知，没有任何实体直接或间接实益拥有我们任何类别有表决权证券的5%以上 (董事和 高级职员表中所列除外)。
 
投票权
 
公司的大股东与我们的其他股东没有不同的投票权 。
 
记录保持者
 
截至2021年3月12日，共有275名我们的普通股 登记持有者，其中81人是美国居民，持有我们当时已发行普通股的2,234,897股(1.12%) 。
 
控件
 
公司是一家加拿大公有公司， 的股份由加拿大居民、美国居民和其他国家的 居民所有。
 
控件更改
 
据本公司所知，没有任何安排 其运作可能导致 公司控制权的变更。
 
 
109
 
 
B.与交易有关的 方交易
 
本公司自2020年1月1日以来的 关联方交易情况 如下。
 
●
Linx Partners Ltd. 由本公司首席执行官、执行主席兼董事John Lee控制的私人公司 自2015年4月7日起 为本公司提供管理和咨询服务(在此之前，从2011年6月13日起，Lee先生的 管理和咨询服务通过由Lee先生控制的另一家私人公司Mau Capital Management LLC提供给本公司 )。在截至2020年12月31日的年度内，我们支付了420,000美元并发行了价值为320,000美元(2019-371,000美元；2018-401,044美元)的红利普通股，用于Linx Partners Ltd向本公司提供的管理和 咨询服务。
●
MaKevin Co Consulting Inc.是一家由该公司董事格雷格·霍尔(Greg Hall)持有50%股权的私人公司，为该公司提供咨询服务。在截至2020年12月31日的 年度内，我们支付了26,800美元并发行了价值6,000美元的普通股(2019-21,400美元；2018- 21,200美元)，以换取MaevCo Consulting Inc.向本公司提供的咨询服务。
●
Sophir Asia Ltd.是一家由 公司董事Masa Igata控制的 私人公司，为公司提供咨询服务。在截至2020年12月31日的 年度内，我们为Sophir Asia Ltd向本公司提供的咨询服务支付了20,100美元，并发放了价值6,000美元(2019-19,600美元；2018-19,100美元)的普通股 。 关联方交易摘要按关联方分类，按性质分类的关联方 交易摘要 如下：
 
 
 
年份 结束
12月 31，
2020
 
 
年份 结束
12月 31，
2019
 
 
年份 结束
12月 31，
2018
 
董事和 官员
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx Partners Ltd.
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co Consulting Inc.
  32,800 
  21,400 
  21,200 
Sophir Asia 有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
共计
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
 
 
年份 结束
12月 31，
2020
 
 
年份 结束
12月 31，
2019
 
 
年份 结束
12月 31，
2018
 
咨询费和管理费
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事费用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
矿物 属性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
共计
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
截至2020年12月31日，没有关联方贷款，应付关联方的金额 为1,800美元(2019-30,533美元；2018- 4,634美元)。
 
C.专家和律师的利益
 
不适用 。
 
第 项8.财务 信息
 
A.合并 报表和其他财务信息
 
合并财务报表
 
本公司的 综合财务报表和 独立注册会计师事务所Davidson& Company LLP的报告作为本年度报告的一部分在 18项下提交。
 
法律或仲裁程序
 
除以下披露的 以外，本公司未参与任何 法律或仲裁程序或监管行动，这些诉讼或仲裁程序或监管行动可能 对 公司的财务状况或盈利能力产生或在最近产生重大影响。公司 在可能且金额可以合理估计的情况下应计负债。
 
 
110
 
 
ASC报税
 
2015年1月2日，公司向Apogee支付25万美元现金，收购了Apogee Holdings Limited和ASC玻利维亚LDC(这两家公司合计持有Apogee玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚公司，进而持有Apogee Silver Ltd.(简称Apogee)在Pulacayo 项目中的合资权益)和Apogee Minerals玻利维亚公司(Apogee Minerals玻利维亚S.A.在截至2014年6月30日的财政年度内，Apogee收到玻利维亚国家税务机关Servicio de Impuestos Nacionales的通知，ASC玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚公司(现为该公司的全资子公司)欠下约4200万巴西卢比的税款、利息和 罚款，这笔罚款与2004年最初评估的约760万美元的历史纳税义务有关。 在此之前，Apogee已收到玻利维亚国家税务机关的通知，即ASC玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚公司现在是该公司的全资子公司，该公司欠下约4200万巴西卢比的税款、利息和罚款， 最初在2004年评估的金额约为760万美元
 
Apogee 对评估提出异议，并向本公司披露，其 认为该通知发布不当。本公司继续 对评估提出异议，并聘请当地法律顾问以实体和程序两方面的理由对税务机关的评估提出 上诉。本公司收到玻利维亚宪法法院发布的肯定决议 ，其中 宣布玻利维亚最高法院2011年发布的前一项决议(对玻利维亚ASC玻利维亚LDC Sucursal Suucursal征收税款 责任)无效，并将此事 发回最高法院审议并发布新的 决议。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利维亚最高法院发布的第195/2018号决议 ，该决议宣布玻利维亚政府一般税务局对 公司玻利维亚子公司提起的税务申请 未经证实。
 
决议是最终决议，具有约束力。因此，本公司和 公司的玻利维亚子公司均不欠玻利维亚政府一般税务局任何未缴税款。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司和法律顾问 重新评估了税务裁决的状况，并确定 因上述原因重新向本公司提出纳税申请的可能性微乎其微。因此，本公司已 注销税项，并在其 经营和全面亏损合并报表中记录了7952,700美元的债务清偿收益 。
 
红山报税
 
在截至2014年12月31日的年度内，公司的全资子公司红山收到苏赫巴托 区税务局的一封信，通知其苏赫巴托 区税司对红山2009-2013年度税收征缴的增值税检查结果，导致红山申报的增值税抵免仅为235,718,533 MNT Red Hill不同意苏赫巴托地区税务局的调查结果，因为在公司看来，税收评估是没有根据的。该公司 对苏赫巴托地区税务局的评估提出异议 ，并向首都税务法庭提出申诉。2015年3月24日，首都税务法庭决定将 问题发回苏赫巴托区税务局进行修订 ，并将确认Red Hill的增值税抵免与实施纳税评估的 处罚/扣除之间的诉讼分开。
 
由于 实现增值税余额的不确定性，本公司已 在截至2015年12月31日的年度为全额增值税余额计入减值费用。
 
2019年6月，本公司收到 首都税务审裁庭发出的具有约束力和终局性的积极决议，确认Red Hill因过去购买采矿设备而未偿还的11.69亿MNT增值税抵免 。增值税抵免可用于 抵扣税款和特许权使用费；或者由蒙古财政部在12至24个月的处理时间内以现金方式退还。 由于与增值税 抵免相关的信用风险，公司已针对 余额提供了全额估值拨备。
 
股利政策
 
截至 日期，我们尚未就已发行的普通股 支付任何股息，预计我们不会在近期或可预见的未来 支付任何股息。我们打算使用所有 可用现金流，为我们的资源资产的进一步运营和勘探提供资金 。如果 董事会宣布从利润、资本或其他方面分红，我们普通股的持有者将 有权获得股息。
 
没有 任何限制可以阻止我们向 普通股支付股息，但如果 支付会导致我们资不抵债，则我们可能不会支付股息。
 
B.重大变化
 
不适用 。
 
无。
 
 
111
 
 
第 项9. 报价和列表
 
答：优惠 和列表详细信息
 
公司的普通股在多伦多证券交易所交易，代码为 “ELEF”，OTCQX的交易代码为“SILEF” ，法兰克福证券交易所的交易代码为 “1P2N”。
 
B.销售计划
 
不适用 。
 
C.金融市场
 
我们的 普通股在多伦多证券交易所、OTCQX和 法兰克福证券交易所挂牌交易。我们的普通股于2016年1月29日自愿从OTCQX退市 ，并于2018年2月27日在OTCQX重新开始交易 。下表列出了 最近五个财年多伦多证交所报告的最高和最低价格 。
 
年
TSX
($)高
TSX
($)低
2020年12月31日
0.55
0.10
2019年12月31日
0.49
0.15
2018年12月31日
4.35
0.105
2017年12月31日
6.19
2.78
2016年12月31日
4.61
0.015
 
D.出售 股东
 
不适用 。
 
E.稀释
 
不适用 。
 
F.发行的费用
 
不适用 。
 
项目 10.其他 信息
 
A.股份 资本
 
不适用 。
 
B.备忘录和公司章程
 
公司
 
我们根据不列颠哥伦比亚省商业公司法 (BCBCA)合并。我们不列颠哥伦比亚省的注册编号是 BC0912924。
 
我们公司的宗旨和宗旨
 
我们的 文章不包含对我们的对象和 用途的描述。
 
对提案进行投票。 董事的安排、合同或薪酬
 
除以下披露的 以外，我们的章程不限制 董事有权(A)对董事有重大利害关系的提案、安排或 合同进行投票，或(B)在没有独立法定人数的情况下向自己或其机构的任何其他成员 投票支付薪酬 。
 
 
112
 
 
然而， BCBCA确实包含这方面的限制。BCBCA 规定，在我们已签订或建议 加入的 合同或交易中持有可放弃权益的董事无权就任何董事决议投票以 批准该合同或交易，除非所有董事在该合同或交易中拥有 可放弃权益，在这种情况下，任何或所有董事均可就该决议投票。如果 董事在我们已签订或拟签订的合同或 交易中持有不可撤销的权益，并且 出席考虑批准该合同或 交易的董事会议，则无论董事是否对会议上审议的任何或全部决议进行表决，都可以计入会议的法定人数 。在以下情况下，董事或高级管理人员通常在合同或交易中拥有不可转让的权益：(A)该合同或交易对我们的 公司具有重大意义；(B)我们已签订或提议签订 合同或交易；以及(C)董事或高级管理人员在该合同或交易中拥有重大利益，或 (Ii)该董事或高级管理人员是 的董事或高级管理人员，或拥有重要资料。董事或高级管理人员不会仅仅因为合同或交易涉及 董事或高级管理人员作为 我公司或我公司附属公司的董事、高级管理人员、员工或代理人的薪酬而在合同或交易中拥有不可转让的权益， 董事或高级管理人员不会仅仅因为该合同或交易涉及 该董事或高级管理人员作为本公司或本公司附属公司的董事、高管、员工或代理人的薪酬而在该合同或交易中拥有不可转让的权益。
 
董事借款权力
 
我们的 条款规定，如果我们的董事授权，我们 可以：
 
●
以他们认为适当的 方式和金额、担保、从来源以及 条款和条件借款；
●
以他们认为适当的折扣或溢价以及他们认为合适的其他 条款发行债券、债券和其他债务，直接或作为本公司或任何 其他人的任何责任或义务的担保；
●
保证任何其他人 偿还资金或履行任何其他人的任何 义务；以及
●
抵押、抵押、 无论是以特定抵押还是浮动抵押的方式，对我们 公司目前和未来的全部或任何部分资产和业务授予担保 权益，或提供其他担保 。
 
董事资格
 
根据我们的章程，董事不需要持有本公司 股本中的股份作为其任职资格，但 必须符合BCBCA的要求才能成为董事、代理董事或 继续担任董事。我们的条款不包含有关低于年龄 限制要求的董事退休或不退休的条款 。
 
股权
 
我们普通股的 持有人有权在本公司所有股东大会 上投票，在董事会宣布时获得股息，并在公司清算、清盘 或其他解散时按比例参与任何 财产或资产的分派。 我们普通股的持有人有权在本公司所有股东大会 上投票，在董事会宣布时获得股息，并按比例参与公司清算、清盘 或其他解散时的任何 财产或资产分配。我们的普通股没有 优先购买权、转换或交换权、赎回、 撤回、回购、偿债基金或购买基金条款。 没有条款要求我们的普通股持有人 缴纳额外资本，也没有 公司发行额外证券的限制。本公司购回或赎回普通股并无 限制 ，除非任何该等购回或 赎回将根据 BCBCA导致本公司无力偿债。
 
股东权利变更程序
 
我们的 条款规定，根据《商业银行会计准则》第9.2条的规定， 公司可以通过股东的普通决议：(A)设立一个或多个类别或系列的股票，或者，如果某个类别或系列的股票 没有配发或发行，则取消 该类别或系列的股票； 公司可以通过股东的普通决议：(A)设立一个或多个类别或系列的股票，或者，如果没有分配或发行任何类别或系列的股票，则取消 该类别或系列的股票；(B)增加、减少或取消 公司被授权从任何类别或系列股票中 发行的最大股份数量，或确定公司从任何 类别或系列股票中被授权发行的最高数量 没有设定最高上限的 ；(C) 细分或合并其所有或任何未发行或已缴足的 已发行股票；(D)如本公司获授权发行 某类别股份的面值：(I)降低 该类别股份的面值，或(Ii)如该类别股份均未配发或发行，则增加该类别股份的面值( )； (E)将其全部或任何面值未发行或缴足股款的股份 更改为无面值股份或其全部或任何 非面值股份(F) 更改其任何股份的识别名称；或(G)在需要或 经BCBCA允许的情况下，以其他方式 更改其股份或授权股份结构。
 
个会议
 
每位 董事任期至我们下一届年度股东大会或 ，直至其职位根据我们的条款 或BCBCA的规定提前离任。被任命或 当选以填补我们董事会空缺的董事也将任职至我们 下一次年度股东大会。
 
我们的 章程和BCBCA规定，我们的年度股东大会必须在每个日历年至少召开一次， 不得超过上次年度股东大会后15个月的时间和地点，时间和地点由董事会决定。我们的董事可以在任何时候 召开我们的股东大会。
 
根据 BCBCA，持有我们不少于5%的已发行普通股并有权在会议上投票的股东可以 要求我们的董事召开股东大会，以 处理可能在 股东大会上处理的任何业务。
 
 
113
 
 
根据我们的章程 ，我们股东大会的法定人数为两人，他们 亲自出席或由代表代表，持有合计至少5%的已发行普通股 ，有权在会议上投票。 股东大会的法定人数为 亲自出席或由委派代表出席的股东合计至少持有有权在会议上投票的已发行普通股 的5%。
 
我们的 条款规定，除了那些有权 在我们的股东大会上投票的人之外，有权出席会议的其他 人只有董事、 总裁(如果有)、秘书(如果有)、助理秘书 (如果有)、我们公司的审计师，以及我们董事邀请的任何其他人，但如果这些人中的任何一个出席了 股东大会，该人不计入 的法定人数，除非该 人是股东或代表，否则无权在会议上投票。
 
证券所有权限制
 
加拿大法律和我们的条款都不限制非居民持有或投票普通股的权利，但 《加拿大投资法》(经世界贸易组织 协议执行法案，即《投资法》修订)所规定的除外。投资 法案一般禁止个人、政府或其机构、 公司、合伙企业、信托公司或合资企业实施可直接审查的 投资，该投资不是投资法定义的 “加拿大人”(“非加拿大人”)， 除非负责投资 法案的部长在审查后信纳该投资可能为加拿大带来净收益 。非加拿大 (以下定义的“WTO投资者”除外)对普通股的投资可根据“投资法”进行审查 ，如果该投资是为了获得对公司的直接 控制权，并且公司的资产价值为500万美元或更多(前提是紧接在投资实施之前，公司不受 WTO投资者的控制)，则可以 审查该投资。 如果该投资是为获得公司的直接控制权而进行的投资，且该公司的资产价值为500万美元或更多(前提是紧接在该投资实施之前，该公司不受 WTO投资者的控制)，则可根据《投资法》对该投资进行审查。世贸组织投资者 (或非加拿大非世贸组织投资者，如果在紧接投资实施前 公司由世贸组织投资者控制)对普通股的投资，如果是一项获得公司直接控制权 的投资，且公司资产价值等于 或超过财政部长 (加拿大)每年确定的金额，则根据 投资法可对其进行复审。 如果该投资是为了获得对该公司的直接控制权 ，且该公司的资产价值等于 或超过财政部长(加拿大)每年确定的金额，则可根据 投资法对该投资进行复审。目前对世贸组织投资者或供应商(加拿大人除外)的审查门槛为10亿美元。A 非加拿大人，无论是否为WTO投资者, 如果他或她收购了 公司的大部分普通股，则根据《投资法》 ，他或她将被视为 获得该公司的控制权 。
 
收购不到多数但至少占 普通股三分之一的 将被推定为收购 公司的控制权，除非通过 普通股的所有权可以确定公司实际上不是由收购人控制的 。一般而言，如果个人是世界贸易组织(“WTO成员”)的 成员或在WTO成员中拥有 永久居留权的国家(加拿大除外)的“国民”，那么他或她就是WTO投资者。根据 《投资法》中的详细规定，如果公司或 其他实体是“WTO 投资者控制的实体”，则该公司或其他实体将成为“WTO投资者”。美国是世贸组织成员。涉及我们普通股的某些交易 将不受投资 法案的约束，包括：
 
●
收购 普通股，如果收购是在该人作为证券交易商或交易商的正常业务 过程中进行的；
●
收购公司的 控制权是为了实现为贷款或其他财政援助而授予的担保权益 ，而不是为了与投资 法案的规定相关的任何目的；以及
●
因合并、合并、 合并或公司重组而收购本公司的 控制权，之后通过 有表决权权益的所有权，本公司事实上的最终直接或间接控制权保持不变。
 
控件更改
 
我们的条款或BCBCA中没有 具有延迟、推迟或阻止本公司控制权变更的 效果的条款 ，该条款仅适用于涉及我们 公司或子公司的 合并、收购或公司重组。
 
所有权阈值
 
我们的 文章或BCBCA不包含任何规定 股东所有权必须披露的 所有权门槛的条款。然而，加拿大的证券法要求 我们在年度股东大会的信息通告中披露实益拥有我们已发行 和已发行普通股10%以上的股东。大多数国有企业法规 没有规定必须披露股东所有权的门槛 。我们预计，美国 联邦证券法将要求我们披露持有本公司已发行和已发行普通股5%或更多的持有人 。截至本年报日期，并无 个人或公司实益拥有、控制或 直接或间接持有本公司5%或以上已发行及已发行普通股的股份。

 
114
 
 
C.材料 合同
 
1) 
公司与Janelle Dietrich于2018年4月19日签订的关于公司租赁构成吉贝利尼项目的采矿权的 矿物租赁协议修正案。 有关详细信息，请参阅吉贝利尼项目， 历史披露。
2) 
Pulacayo Mining 公司与玻利维亚矿业部分支机构玻利维亚矿业公司签订了日期为2019年9月30日的生产合同。有关完整的 详细信息，请参阅 Pulacayo项目，属性披露。
3) 
公司子公司Illumina Silver Mining Corp. 与一家私人公司达成的Triunfo APA 收购Triunfo项目。有关详细信息，请参阅玻利维亚Triunfo项目 披露。
 
D.Exchange 控制
 
加拿大没有 政府法律、法令、法规或其他 法律，包括外汇管制， 可能会影响资本的输出或输入，或者可能会影响向公司证券的非居民 持有者 汇款股息、利息或其他付款。但是，根据《加拿大所得税法》(加拿大)和《加拿大-美国所得税公约》(1980年)(各自经修订， 合计为《公约》)，向美国居民汇款 红利需缴纳 预扣税。有权享受本公约利益的美国 居民的利息汇款通常 不缴纳预扣税，除非在涉及参与利息支付的有限情况下 。某些其他类型的 汇款，例如支付给美国居民的版税，可能要根据所有 情况征收 预扣税。
 
E.税收
 
 
 
115
 
 
某些美国联邦所得税 考虑事项
 
以下 概述了适用于美国持股人(定义见下文 )的某些重大美国联邦所得税考虑事项，这些考虑事项与普通股的收购、所有权和 处置有关。
 
本 摘要仅供一般参考，并不 声称完整分析或列出了可能适用于美国股东的所有潜在的美国 联邦所得税考虑事项 与普通股的收购、所有权和 处置相关的 。此外，本摘要不会 考虑任何 特定美国持有人可能影响该美国持有人的美国联邦所得税 后果的个人事实和情况，包括但不限于根据适用的 所得税条约 对美国持有人的具体税收后果。因此，本摘要不是针对任何美国持有者的法律或美国联邦所得税 建议 ，也不应被解释为有关任何美国持有者的法律建议或美国联邦所得税 建议。本摘要不 说明美国联邦净投资收入、美国联邦 替代性最低标准、美国联邦遗产和赠与、美国各州和 当地以及普通股 收购、所有权和处置对美国持有者的非美国税收后果。此外，除以下特别说明外，本摘要 不讨论适用的纳税申报要求。每个潜在的 美国持有者应就与收购普通股、 所有权和处置普通股相关的美国联邦、美国联邦净投资收入、美国联邦 替代性最低标准、美国联邦遗产和赠与、美国各州和 当地以及非美国税收后果咨询其自己的税务顾问。
 
尚未请求或将 就收购、所有权和处置普通股所产生的美国联邦所得税后果 征求美国法律顾问的法律意见或美国国税局(IRS)的裁决 ，也不会 获得 关于收购、所有权和处置普通股的美国联邦所得税后果的 法律意见或裁决。此 摘要对国税局没有约束力，并且不排除 国税局采取与本摘要中的 立场不同或相反的立场。此外，由于本摘要所依据的 当局受到不同的 解释，因此美国国税局和美国法院可能不同意本 摘要中描述的一个或多个结论。
 
F.本摘要的范围
 
当局
 
本摘要基于1986年修订的《国税法》(以下简称《准则》)、财政部条例(无论是最终的、临时的还是拟议的)、公布的国税局裁决、公布的国税局行政立场、1980年9月26日签署并修订的《加拿大和美利坚合众国关于所得税和资本税的公约》(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)(《加拿大-美国税收公约》)，该公约于1980年9月26日签署，并于1980年9月26日修订。在 每种情况下，自本 文档的日期起生效并可用。本摘要所依据的任何权限 都可能在任何时候以实质性和不利的方式进行更改， 任何此类更改都可以追溯应用。本摘要 未讨论任何拟议立法的潜在影响(无论是不利的还是有益的) 。
 
美国持有者
 
在本摘要中，术语“U.S.Holder”是指为美国联邦所得税 目的的普通股的受益 所有者：
 
●
是美国公民或居民的个人；
●
根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律组织的公司(或被视为美国联邦所得税公司的 其他实体)；
●
其 收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其 来源如何；或
●
符合以下条件的信托：(1)受美国境内法院的主要监督，且 由一个或多个美国人控制所有重大的 决定，或(2)根据适用的 财政部法规有效选举，被视为美国人。
 
受美国联邦所得税特殊规定约束的美国持有者未得到解决
 
本 摘要不涉及适用于受《守则》特别条款约束的美国联邦所得税考虑事项 ，包括但不限于： (A)是免税组织、合格退休计划、 个人退休账户或其他递延纳税账户；(B) 是金融机构、承销商、保险公司、房地产投资信托基金或受监管的投资公司；(C) 是选择采用按市值计价会计方法的证券或货币的经纪自营商、交易商或交易商 ；(D)拥有美元以外的 “功能货币”；(E)拥有普通股 ，作为跨境、套期保值交易、转换 交易、推定出售或其他涉及一个以上头寸 的安排的一部分；(F)收购与 行使员工股票期权或以其他方式补偿 服务有关的普通股；(G)持有守则第1221节所指的非资本资产的普通股 (一般而言，为投资目的持有的财产 )；(H)就普通股缴纳特别税 会计规则；(I)拥有、已经拥有或将拥有(直接、间接或通过归属)已发行普通股总总投票权或总价值的10%或以上 或将拥有 ；(J)是合伙企业或其他传递实体； (K)美国侨民或前美国长期居民；或 (L)指在非美国司法管辖区内就其普通股应纳税的人员 美国持股人 受本守则特别条款约束，包括但不限于 上述美国持股人，应就美国联邦、美国联邦净投资收入、美国联邦替代最低标准向其自己的 税务顾问咨询。 (L)应就美国联邦、美国联邦净投资收入、美国联邦替代最低限额向其自己的税务顾问咨询 美国持股人 受《守则》特别条款约束的 , 美国联邦 遗产和赠与、美国州和地方以及非美国税收 与普通股的收购、所有权和处置相关的后果 。
 
 
116
 
 
如果因美国联邦所得税而被归类为合伙企业(或其他 “直通”实体)的 实体或安排持有 普通股，则美国联邦所得税对该 实体或安排以及该实体或安排的合作伙伴(或其他所有者或 参与者)的影响通常取决于该实体或安排的活动以及 此类合作伙伴(或所有者或参与者)的状况。本摘要不 说明对任何此类合作伙伴(或所有者或 参与者)的税收后果。对于被归类为合伙企业或 美国联邦所得税目的的 实体或安排的合作伙伴(或其他所有者或参与者)，应 咨询其自己的税务顾问有关美国联邦收入的 因收购、 所有权和普通股处置而产生和相关的税收后果。
 
被动型外商投资公司章程
 
公司的PFIC状态
 
如果 公司在美国 持股人的持有期内的任何一年构成守则第1297节所指的“被动外国投资 公司”( “PFIC”，定义如下)，则某些潜在不利的 规则可能会因收购、拥有和处置 普通股而影响美国联邦所得税对美国 持有者的影响。本公司认为，在截至2020年12月31日的纳税年度内，它被归类为 PFIC，根据 当前的业务计划和财务预期，本公司 预计它在本纳税年度应为PFIC，并可能 在未来纳税年度成为PFIC。尚未获得法律顾问的意见或美国国税局 就公司作为PFIC的地位作出裁决 ，也未计划要求其提供任何意见 。确定任何公司在某个纳税年度是否或将成为PFIC 在一定程度上取决于复杂的美国 联邦所得税规则的应用，这些规则受到不同的 解释。此外，任何公司在任何纳税年度是否会成为 PFIC取决于该 公司在每个纳税年度的资产和收入，因此， 无法确定地预测截至本文件日期。 因此，不能保证IRS不会 挑战本公司(或本公司的任何子公司 )就其PFIC地位所做的任何决定。每个美国持有者应 咨询其自己的税务顾问，了解 公司及其各子公司的PFIC状况。在 公司被归类为PFIC的任何年份，美国持有者将被要求 向美国国税局提交一份年度报告，其中包含财政部法规和/或其他美国国税局指南可能要求的信息 。除了处罚之外， , 如果不能满足此类申报要求 ，可能会导致国税局可以纳税的时间段延长 。美国持有者应咨询其 自己的税务顾问，了解根据本规则提交此类 信息申报单的要求，包括 每年提交一份IRS表格8621的要求。
 
如果在一个纳税年度，(A)公司总收入的75%或 以上是被动收入( “PFIC收入测试”)，或者(B)公司资产价值的50%或以上产生被动收入或 为产生被动收入而持有，基于此类资产的公平市场价值的季度平均值(“PFIC ”)，则 公司通常将被称为PFIC(私人资产投资公司)。 如果在一个纳税年度，(A)公司总收入的75%或 以上是被动收入( “PFIC收入测试”)或(B)公司资产价值的50%或50%或更多，则公司通常为PFIC(以此类资产的公平市场价值的季度平均值为基础)。“总收入”一般包括 所有销售收入减去销售商品的成本，加上来自 投资和附带或外部经营或来源的收入， 和“被动收入”通常包括例如 股息、利息、某些租金和特许权使用费、出售股票和证券的某些收益 以及来自商品交易的某些收益 。
 
如果外国 公司的几乎所有商品都是贸易或库存库存， 贸易或业务中使用的折旧财产，或者在其贸易或 业务的正常过程中经常使用或消耗的用品 ，并且满足某些其他要求，则销售商品产生的积极业务收益通常不包括在被动收入中。 如果外国 公司的所有商品基本上都是贸易或库存中的库存， 贸易或业务中使用的折旧财产，或者经常使用或消耗的物资，并且满足某些其他要求 。
 
出于上述 PFIC收益测试和PFIC资产测试的目的 如果本公司直接或间接拥有另一家公司流通股总值的25%或更多， 本公司将被视为(A)持有该另一家公司资产的比例份额 ，(B)直接获得该另一公司收入的 比例份额。此外，为了上述PFIC收入测试和PFIC资产测试的目的 并假设满足某些其他要求， “被动收入”不包括 公司从也在加拿大组织的某些“相关人士”(如“准则”第954(D)(3)节所述)收受或应计的某些利息、股息、租金或特许权使用费，但该等项目应在 适当分配的范围内进行。 在该等项目适当分配的范围内， 公司从也在加拿大组织的某些“相关人士”(如该守则第954(D)(3)条所界定)收取或应计的股息、租金或特许权使用费。
 
根据 某些归属规则，如果本公司是PFIC，美国持有人 一般将被视为拥有其按比例持有的普通股 在同时也是PFIC(‘’子公司 PFIC‘’)的任何公司 的直接或间接股权，并且通常将就其在(A)任何“超额 分配”中的比例份额缴纳美国联邦 所得税，如下所述：(B)本公司或另一子公司PFIC对子公司PFIC股票的处置或视为处置，均视为 ，前提是该等美国持有人直接持有该子公司的股票 PFIC PFIC。(B)本公司或另一子公司PFIC的股票处置或视为处置，均视为 该等美国持有人直接持有该附属公司的股份 PFIC。此外，美国持股人可能需要缴纳美国联邦 所得税，以获得出售或处置普通股所获得的 子公司PFIC股票的任何间接收益。 因此，美国持股人应该意识到，根据PFIC规则，他们可能需要 缴税，即使没有收到分红 ，也没有赎回或以其他方式处置普通股 。
 
本规范第1291节规定的默认PFIC规则
 
如果 公司是美国股东拥有 普通股的任何纳税年度的PFIC，则美国联邦所得税对该 美国股东收购、拥有和处置 普通股的后果将取决于该美国股东 是否以及何时选择对待本公司及其每一子公司PFIC，如果 有，作为守则第1295节下的“合格选举基金”或“优质基金”(“优质基金选举”)，或根据守则第1296节作出按市值计价的选举 (“按市值计价选举”)。 未进行QEF选举或 按市值计价选举的美国持有者在本摘要中将称为 “非选举美国持有者”。
 
 
117
 
 
A 非选举美国持股人将遵守守则第 1291节关于(A)出售或以其他应税方式处置普通股 所确认的任何收益和(B)普通股 收到的任何“超额分派”的规则(如下所述)。如果分配(连同本纳税年度收到的所有其他 分配)超过前三个纳税年度(或在美国持有者持有普通股 股票期间)收到的平均分配 的125%，则分配通常将是“超额分配” ，条件是该分配(连同本纳税年度收到的所有其他 分配)超过在前三个纳税年度(或在美国持有者持有普通股 股票期间)收到的 平均分配的125%。
 
根据守则第1291条，在出售普通股或其他 应税处置普通股时确认的任何收益(包括间接 处置任何子公司PFIC的股票)，以及在普通股或子公司PFIC的 股票中收到的任何“超额 分配”，必须按比例分配给 非选举美国持有者持有 各自普通股的每一天 。分配给处置或超额分配的纳税年度以及 实体成为PFIC之前的年份的任何此类收益或超额分配的金额(如果有)将作为普通收入 征税(不符合某些优惠税率)。分配给任何其他纳税年度的金额 将按适用于 每个纳税年度的普通收入的最高税率缴纳美国联邦 所得税，并且将对每个纳税年度的纳税 负债征收利息费用，计算方式就如同此类纳税负债 已在每个纳税年度到期一样。 非公司的非选举美国持有者必须将支付的任何此类利息视为“个人 利息”，这是不可扣除的。
 
如果 公司是任何纳税年度的PFIC，且非选举美国 持有人持有普通股，则对于该非选举美国持有人，该公司将继续被视为PFIC，而不管 该公司是否在一个或多个后续纳税年度中不再是PFIC。 如果该公司是非选举美国股东 持有普通股的任何纳税年度的PFIC，则该公司将继续被视为该非选举美国持有人的PFIC，而不管该公司是否在一个或多个 后续纳税年度中不再是PFIC。非选举美国持有者可以通过选择确认收益(将根据上文讨论的守则第1291节的规则对收益征税)， 但不确认亏损来终止这种 被视为PFIC的地位，就像该普通股是在该公司是PFIC的最后一个纳税年度的 最后一天出售的一样。
 
QEF选举
 
美国 股东在其普通股持有期开始的第一个 纳税年度进行及时有效的QEF选举 通常不受上文讨论的 守则第1291节关于其普通股的规则的约束。及时有效地进行QEF选举的美国 持有人将 按比例缴纳美国联邦所得税(A)公司净资本收益(br}将作为长期资本利得征税给该美国持有人，以及(B)公司的 普通收益将作为普通 收入征税给该美国持有人。通常，“净资本收益”是(A)长期净资本收益超过(B)短期净资本损失的 超额，而“普通收益”是(A) “收益和利润”超过(B)净资本收益的超额。参加QEF选举的美国持有人 将在本公司为 PFIC的每个纳税年度缴纳美国联邦所得税 ，无论该金额是否由本公司实际分配给该美国持有人 。但是，对于本公司是PFIC且没有净收入或收益的任何纳税年度 ，参加QEF选举的美国 持有者将不会因为QEF选举而获得任何收入 。如果 参加QEF选举的美国持有人有收入保险，则该美国持有人 在受到一定限制的情况下，可以选择延期支付此类金额的当前美国联邦所得税 ，并收取 利息费用。如果该美国持有者不是公司，则支付的任何此类 利息将被视为“个人利益”，不能 扣除。
 
美国 持有人对公司进行及时有效的QEF选举 通常(A)可从公司获得免税分配 ，条件是该分配代表公司的 以前因QEF选举而被美国持有人计入收入中的 公司的“收益和利润”，以及(B) 将调整该美国持有人在普通股中的计税基准 以反映金额因为这样的QEF选举而免税 分配。此外，参加QEF选举的美国 持有者通常将确认出售普通股或以其他应税方式处置普通股的资本 损益。
 
QEF选举的 程序，以及QEF选举的美国联邦所得税 后果将取决于 这样的QEF选举是否及时。如果QEF选举是在 美国持有者持有 本公司为PFIC的普通股期间的第一年进行的，则QEF选举将被视为 “及时”。美国持有人可以在 美国持有人提交 该年度的美国联邦所得税申报单时提交适当的QEF选举文件，从而及时进行QEF 选举。如果美国持股人在其普通股持有期 的第一年没有及时有效地 进行QEF选举，如果 美国持有人满足某些要求并进行了一次“清除” 选择以确认收益(这将根据上文讨论的准则 第1291节的规则征税)，则该美国持有人仍可在下一年进行及时有效的QEF选举，就像此类普通股 在QEF选举生效当天以其公平市值出售一样 。如果美国持有人进行了QEF选举，但没有 按照上一句 中讨论的那样进行“清除”选举以确认收益，则该美国持有人应遵守 QEF选举规则，并应继续根据上文讨论的1291节有关其普通股的规则 纳税。如果美国股东通过 另一个PFIC间接拥有PFIC股票，则必须分别为该美国股东是直接股东的PFIC和子公司 PFIC进行QEF选举，以便QEF规则适用于这两家PFIC。
 
 
118
 
 
QEF 选择将适用于及时进行QEF选举的纳税年度和随后的所有纳税年度，除非QEF 选择无效或终止，或者美国国税局同意 撤销QEF选举。如果美国持有人选择了QEF ，并且在随后的纳税年度中，该公司不再是PFIC，则QEF选举将在该公司不是PFIC的纳税年度内继续有效(尽管它不适用于 )。 如果美国持有人选择了QEF ，则在该公司不是 PFIC的纳税年度内，QEF选举将继续有效(尽管它不适用于 )。因此，如果本公司在下一个 下一个纳税年度成为PFIC，QEF选举将生效， 美国持有人在本公司有资格成为 PFIC的下一个纳税年度 期间将受上述QEF规则的约束。 如果本公司在下一个纳税年度成为PFIC，则QEF选举将生效， 美国持有人将在 该纳税年度内遵守上述QEF规则。
 
美国 持有人应意识到，不能保证 公司将满足适用于 QEF的记录保存要求，也不能保证如果公司是PFIC，公司将向美国持有人提供 根据 QEF规则要求其报告的 信息。在此情况下，不能保证 公司满足适用于 QEF的记录保存要求，也不能保证如果公司是PFIC，公司将向美国持有人提供 QEF规则要求其报告的 信息。因此，美国 持有者可能无法就其普通股 进行QEF选举。每个美国持有者应就QEF选举的可用性和程序咨询其自己的税务 顾问 。
 
美国 持有者通过在及时提交的美国联邦所得税申报单上附上完整的IRS表格8621(包括PFIC年度信息报表)来进行QEF选举。但是，如果公司 未提供有关 公司或其任何子公司PFIC的所需信息，则美国持有人将无法 为该实体进行QEF选举，并将继续 遵守上文讨论的守则第1291节的规则 ，该规则适用于未当选的美国持有人对收益和超额分配的 征税。
 
按市值计价选举
 
仅当普通股 为流通股时，美国 持有者才可以进行按市值计价的选择。如果普通股在(A) 在 证券交易委员会登记的全国性证券交易所、(B)根据1934年《证券交易法》第11A条建立的全国市场系统 或(C)受市场所在国政府当局监管或监管的外国证券交易所进行定期交易，普通股一般将是 “有价证券”，条件是：(I)(A) 是在证券交易委员会登记的全国性证券交易所；(B)根据1934年“证券交易法”第11A条建立的全国性市场体系；(C)受市场所在国政府监管的外国证券交易所，条件是：(I)并符合其他要求和该外汇所在国家的法律，与 该外汇规则一起，确保该等要求 得到切实执行，以及(Ii)该外汇规则 有效地促进了上市股票的活跃交易。如果此类股票 在此类合格交易所或其他市场进行交易，则此类股票 通常将在每个日历季度的 至少15天内进行任何日历年度的定期交易，而此类股票的交易数量至少为最低数量。
 
美国 持股人对其 普通股进行按市值计价选择，一般不受上述守则关于此类普通股 1291节的规则约束。但是，如果美国持有人没有从该美国 持有人持有 公司为PFIC的普通股的第一个纳税年度开始进行按市值计价 选择，并且该美国持有人没有及时做出QEF 选择，则上述守则第1291节的规则将适用于 普通股的某些处置和分配。
 
进行按市值计价选举的美国 持有者将在 普通收入中，对于本公司为PFIC的每个纳税年度， 包括相当于(A)普通股公允市值 的超额(如果有的话)的金额。截至该纳税年度结束时，(B) 该美国持有者在该普通股中的调整计税基础。 做出按市值计价选择的美国持有者将被允许 扣除相当于(A)该 美国持有者在普通股中的调整计税基础的超额(如果有的话)的金额。超过 (B)该等普通股的公平市值(但仅限于之前纳税年度按市值计价选举所得收入净额的 范围)。
 
进行按市值计价选举的美国 持有人通常也将 调整该美国持有人在普通股中的计税基准，以 反映因该按市值计价选举而计入毛收入或允许作为 扣除的金额。此外， 在出售普通股或以其他应税方式处置普通股时，做出按市值计价选择的美国 持有者将确认 普通收入或普通亏损(如果有，不超过(A)因上述 按市值计价选择而计入普通收入的金额超过(B)因此类按市值计价选择而允许扣除的税前金额 )的 超出此限制的损失受 守则和 财务条例中一般适用于损失的规则约束。
 
美国 持有者将填写好的IRS 表格8621附在及时提交的美国联邦所得税 报税表上，进行按市值计价选举。按市值计价选择适用于做出这种按市值计价选择的纳税年度以及随后的每个纳税年度 ，除非普通股不再是“可销售股票”或 美国国税局同意撤销这种选择。每个美国持有者 应咨询其自己的税务顾问，以了解是否有 是否有按市值计价选举的可用性和程序。
 
虽然 美国持有人可能有资格就普通股进行按市值计价的选择 ，但对于美国持有人被视为拥有的任何子公司PFIC的股票，则不能 作出这样的选择 ，因为该股票不可出售。因此， 按市值计价选举将不能有效地避免 适用上述守则第1291节的默认规则 关于视为处置子公司 PFIC股票或子公司PFIC对其 股东的超额分配。
 
 
119
 
 
其他PFIC规则
 
根据该准则的 第1291(F)节，美国国税局发布了拟议的财政部 法规，除某些例外情况外，该法规将使未及时进行QEF选举的美国 股东确认在某些普通股转让时的收益 (但不是亏损)，否则这些普通股转让将 递延纳税(例如，根据 公司重组进行的礼物和交换)。但是，根据普通股转让的 方式，美国联邦 对美国持股人的具体所得税后果可能会有所不同。
 
如果 公司是PFIC，则某些 其他不利规则可能适用于美国持有人，无论该美国持有人是否进行了 QEF选举。例如，根据守则第1298(B)(6)条， 使用普通股作为贷款担保的美国持有者， 除非财政部条例另有规定，否则将被视为 已对此类普通股进行应税处置 。
 
特殊 规则还适用于美国 持有者可以从PFIC申请分销的外国税收抵免金额。根据此类 特殊规则，就PFIC股票的任何分销 支付的外国税款通常有资格享受 外国税收抵免。有关PFIC分配的规则 及其获得外国税收抵免的资格非常复杂， 美国持有者应咨询其自己的税务顾问 有关PFIC分配的外国税收抵免的可用性 。
 
PFIC规则很复杂，每个美国持有人都应该咨询自己的 税务顾问，了解PFIC规则以及PFIC规则可能 如何影响收购、 所有权和普通股处置所产生的美国联邦所得税后果。
 
适用于普通股所有权和处置的一般规则
 
以下讨论 描述了适用于普通股所有权和处置的一般规则，但 全部适用于上述标题为 “被动型外国投资公司规则”下的特殊规则。
 
普通股分配
 
接受有关普通股的分配(包括推定 分配)的美国 持有人将被要求 将该分配的金额计入毛收入中作为 股息(不扣减从该分配中扣缴的任何加拿大所得税 )至公司当前和 累计的“收益和利润”，这是根据 美国联邦所得税的目的计算的。如果公司 是此类分派的纳税年度或之前的 纳税年度的PFIC，则股息通常将按普通所得税税率 向美国持有者征税。如果分配超过公司当前和 累积的“收益和利润”，则此类 分配将首先在美国持有者的普通股 纳税基础范围内被视为免税资本返还 ，然后被视为出售或交换此类 普通股的收益。(见下文“出售或其他应税处置普通股 股”)。但是，公司可能不会按照美国 联邦所得税原则对其收益和利润进行 计算，并且每位美国股东可能必须 假设公司对 普通股的任何分配都将构成普通股息收入。美国公司持有者在普通股上收到的股息 一般不能 享受“收到的股息扣除”。根据 适用的限制，如果公司有资格享受加拿大-美国税收公约的 好处，或者普通股 可以在美国证券市场上随时交易，公司向包括 个人在内的非公司美国股东支付的股息通常将有资格享受适用于股息长期资本收益的优惠税率 。, 只要 满足一定的持有期和其他条件， 包括公司在分配年度或上一纳税年度不被归类为PFIC 。股息 规则很复杂，每个美国持有者都应就此类规则的应用咨询其自己的税务 顾问。
 
普通股出售或其他应税处置
 
在 出售普通股或以其他应税方式处置普通股时，美国 持有者一般将确认资本收益或亏损，其金额为 收到的现金的美元价值加上收到的任何财产的公平市场价值与 出售或以其他方式处置的此类普通股的美国持有者的纳税基础之间的差额。 美国持有者在出售普通股或以其他方式处置普通股时，通常会确认资本收益或亏损的金额 等于收到的现金的美元价值加上收到的任何财产的公平市值之间的差额。美国持有者在普通股 中的计税基础通常是该持有者在 这类普通股中的美元成本。如果在出售或其他处置时，普通股 持有时间超过一年，则在出售或其他 处置中确认的损益一般为长期资本收益或损失。
 
优惠的 税率目前适用于个人、遗产或信托的美国持有者的长期资本收益。 目前，对于作为公司的美国持有者的长期资本收益， 没有优惠税率。资本损失的扣除额 受本守则的重大限制。
 
其他注意事项
 
外币
 
以外币支付给美国持有者的任何分派的 金额，或因出售、交换或以其他应税方式处置 普通股而支付给美国持有者的 金额，通常将等于根据收到 日适用的汇率计算的 此类外币的美元价值(无论此类外币当时是否已兑换成美元)。美国持有者将拥有 与其在收到日期 的美元价值相等的外币基数。任何在收到之日后兑换或以其他方式处置外币的美国持有者可能有 外币汇兑损益，将被视为 普通收入或损失，通常将是美国来源收入 或用于外国税收抵免目的的损失。不同的规则适用于使用应计税制会计的 美国持有人。每个 美国持有者应就接收、拥有和处置外币的 美国联邦所得税后果咨询其自己的美国税务顾问。
 
 
120
 
 
外国税收抵免
 
根据上文讨论的PFIC规则 ，就普通股支付的股息 支付(无论是直接支付还是通过预扣)加拿大所得税的美国持有人将有权 在该美国持有人的选举中获得该加拿大所得税的扣除 或抵免。通常，抵免将 按美元计算减少美国持有者的美国联邦所得税负担，而减税将减少美国 持有者缴纳美国联邦所得税的收入。 此选择按年进行，适用于 美国持有者在一年内缴纳的所有 外国税款(无论是直接缴纳还是通过预扣缴纳)。外国税收抵免规则很复杂 ，涉及根据美国 持有人的特定情况应用规则。每个美国持有者应 咨询其自己的美国税务顾问有关外国税收抵免规则的 规则。
 
备份扣缴和信息报告
 
根据 美国联邦所得税法，某些类别的美国持有者 必须提交有关其在外国公司的投资、 或参与的信息申报表。例如，美国退还 披露义务(和相关处罚)适用于持有超过特定门槛的特定 外国金融资产的美国持有者 个人。 指定外国金融资产的定义不仅包括在外国金融机构中开立的 金融账户， 还包括(除非在金融机构开立的账户中持有)非美国人发行的任何股票或证券、任何 发行人或交易对手(不是美国人)为投资而持有的金融工具或合同，以及在 外国实体中拥有任何权益的任何金融工具或合同。美国持股人可能需要遵守这些报告 要求，除非他们的普通股存放在 某些金融机构的帐户中。未能提交这些信息申报单会受到很大的处罚 某些信息申报单数额很大。美国持有者 应就提交信息申报单的 要求咨询其自己的税务顾问，包括 提交IRS表格8938的要求。
 
如果美国持有者(A)未能提供美国持有者的 正确的美国纳税人识别码(通常采用表格 )，则在美国境内或由美国付款人或美国中间人支付 普通股股息以及出售普通股或其他应税 所得收益的 信息报告和备份预扣税，税率为 24%(通常为 )， 在美国境内或由美国付款人或美国中间人支付的 普通股股息和收益以及出售或其他应税 处置普通股所得的 信息报告和后备预扣税通常按24%的税率征收(B)提供了错误的美国纳税人识别码 ；(C)美国国税局通知该美国纳税人以前未能正确报告应缴纳预扣税的备份项目 ，或(D)在伪证处罚下未能证明 该美国纳税人提供了正确的美国纳税人识别码，并且美国国税局没有通知该美国 持有者它需要缴纳预扣税。但是， 某些豁免人员通常不包括在这些 信息报告和备份扣缴规则之外。备份 预扣不是附加税。根据 美国备用预扣税规则扣缴的任何金额，如果美国持有人及时向美国国税局提供了所需的 信息，将被允许作为抵扣 美国联邦所得税义务(如果 )，或者将被退还。 如果美国持有人及时向美国国税局提供了所需的 信息，将被允许作为抵免 抵扣美国联邦所得税义务(如果有)，或者将被退还。
 
以上对报告要求的 讨论并非 旨在构成对可能适用于美国持有人的所有报告要求的完整描述 。未能满足 某些报告要求可能会导致美国国税局可以评估税收的 期限延长，在 某些情况下，这种延长可能适用于与任何未满足的报告要求无关的金额评估 。每个 美国持有者应就 信息报告和备份预扣规则咨询其自己的税务顾问。
 
以上摘要并不是对适用于美国持有人的有关普通股收购、所有权和处置的所有税务考虑事项进行全面分析 。 美国持有人应就适用于他们自己的特殊 情况下的税务 考虑事项咨询他们自己的税务顾问。
 
G.支付股息 和支付代理
 
不适用 。
 
H.专家发言
 
不适用 。
 
一、展出文件
 
我们 遵守《交易法》的信息要求， 向证券交易委员会提交报告和其他信息。您可以阅读并 复制我们向证券交易委员会提交的任何报告和其他信息 ，并在支付任何规定费用后从证券交易委员会设在华盛顿特区20549的公共资料室 公共资料室获取副本。此外，证交会还维护一个网站 ，其中包含以电子方式向证交会提交的注册人报告和其他信息 ，网址为http://www.sec.gov. 公众可以通过致电SEC(电话：1-800-SEC-0330)获取有关公共资料室的运行信息。 请拨打SEC电话1-800-SEC-0330获取有关公共资料室运行情况的信息。
 
本年度报告中提及的有关我们的 文档可在正常工作时间在我们的执行办公室 查看，地址为： 温哥华格兰维尔街1610-409套房，不列颠 哥伦比亚，V6C 1T2。
 
我们需要 向加拿大的证券佣金提交报告和其他信息 。请阅读并复制我们向各省证券委员会提交的任何 报告、声明或其他信息(机密的 文件除外)。 这些文件还可以通过电子方式从SEDAR获取，网址为 www.sedar.com，这是加拿大版的SEC的 电子文档收集和检索系统。
 
 
121
 
 
J.子公司 信息
 
不适用 。
 
第 项11.关于市场风险的定量和定性披露
 
(a)            
有关市场风险的定量信息
 
市场风险
 
公司面临的 重大市场风险是 利率风险、外币风险以及商品和股票价格风险 。尽管有一些改善的迹象，但大宗商品和矿业股票的市场挑战 在今年上半年继续 。这些经济状况造成了 不确定性，尤其是钒、银和 煤炭的价格，加元和美元之间的汇率以及进一步复苏的 时间仍然不确定。
 
利率风险
 
利率风险是指 金融工具的公允价值或未来现金流因市场 利率变化而波动的风险。该公司的现金主要包括流动性高的投资，这些投资以固定到到期的市场利率赚取利息。由于这些金融工具的短期性质，截至2020年12月31日，市场利率波动不会对金融工具的公允价值产生重大 影响。本公司通过 维持主要侧重于资本和流动性保存的投资政策来管理利率风险。
 
外币风险
 
公司面临外币风险， 公司持有的货币资产和负债不是以加元计价的 。该公司在美国、玻利维亚和蒙古拥有勘探项目 ，并承接各种外币的 交易。因此，本公司因 以外币计价的交易以及将以美元、玻利维亚 玻利维亚诺和蒙古图格里克计价的金融工具换算为其报告货币 加元而产生的外币风险。基于上述，在其他变量不变的情况下，截至2020年12月31日的净敞口，加元兑蒙古图格里克汇率走强 (减弱)10%(2019年12月31日 -10%，2018年12月31日-10%)将影响净亏损，其他变量保持不变，为100,000美元。加元兑玻利维亚玻利维亚诺汇率 升值(走弱)10%将影响净亏损，其他变量 保持不变，为73,000美元。美元兑加元升值(走弱)10%将影响净亏损，而其他 变量保持不变，为28,000美元。本公司目前不使用 任何外汇合约来对冲此货币风险 。
 
商品和股权价格风险
 
商品 价格风险是指商品价格变动和波动对收益 和经济价值造成的潜在不利影响。大宗商品价格每天都在波动， 受到公司无法控制的众多因素的影响。 这些商品的供求、利率水平、通货膨胀率、大宗商品(包括政府储备)的大持有者的投资决策以及 汇率的稳定都会导致价格的大幅波动。 这些外部经济因素反过来又会受到 国际投资模式和货币体系的变化以及 政治发展的影响。
 
公司还面临股权价格方面的价格风险 。股票价格风险是指因 个别股票价格变动或 股票市场整体变动而对公司收益造成的潜在不利 影响。
 
公司密切关注商品价格、个股走势和股票市场，以确定公司应采取的适当行动 。价值波动可能很大 。
 
信用风险
 
信用 风险是金融工具的一方无法履行义务并导致另一方遭受 财务损失的风险。本公司面临的信用风险主要与现金和应收账款有关 。财务状况表中包含的资产账面金额 代表 最大信用风险。
 
第 项12.股权证券以外的证券说明
 
A、C。
 
不适用 。
 
D.美国存托凭证
 
公司没有注册为美国存托凭证的证券 。
 
 
122
 
 
第 部分 第二部分

第 项13.违约、 股息拖欠和拖欠
 
不适用 。
 
第 项14.材料 对证券持有人权利的修改和收益的使用
 
不适用 。
 
第 项15.项目控制 和程序
 
A.信息披露 控制和程序
 
在公司审计委员会和 管理层(包括公司首席执行官和 公司首席财务官)的监督和参与下， 根据美国交易所法案第13a-15(B)和15d-15(B)条 截至2020年12月31日，对公司披露控制程序和程序的设计和 操作的有效性进行了 评估。 在公司审计委员会和 管理层(包括公司首席执行官和 公司首席财务官)的监督和参与下，对截至2020年12月31日公司披露控制程序和程序的设计和 操作的有效性进行了评估 。根据他们的评估， 公司首席执行官和首席财务官得出的结论是，披露 控制和程序是有效的，可以合理保证 公司根据美国交易所法案提交或提交的 报告中要求披露的信息是， (A)在SEC规则和表格规定的 期限内记录、处理、汇总和报告，以及(B) 积累并传达给管理层，包括其本金 在适当的情况下，允许及时做出有关所需披露的决定 。
 
B.管理层的 年度财务内部控制报告 报告
 
公司管理层，包括公司首席执行官和 首席财务官，负责建立和维护对公司财务报告的内部控制进行充分的 内部控制，该术语在美国交易所法案规则13a-15(F) 中定义。本公司对财务报告的内部控制 是一个旨在根据国际财务报告准则对财务报告的可靠性和为外部目的编制综合财务报表提供 合理保证的过程。本公司对财务报告的 内部控制包括政策和 程序：与维护记录相关的政策和程序，以合理详细、准确和公平地反映交易 和资产处置；合理保证 交易在必要时被记录，以允许根据国际财务报告准则编制 合并财务报表，并且 收支仅根据公司管理层和董事的 授权进行；以及 提供合理保证，防止或及时 检测到可能对合并财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置资产 。
 
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制 只能提供合理的保证，可能无法防止 或检测错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估 的预测可能会受到以下风险的影响： 控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者 对政策或程序的遵守程度可能会 恶化。
 
公司管理层(在首席执行官和首席财务官的参与下)对截至2020年12月31日的 公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。本次评估基于特雷德韦委员会赞助组织委员会 发布的《2013年内部控制-综合框架》中规定的标准 。根据评估，管理层得出结论： 本公司的财务报告内部控制 在截至2020年12月31日的年度内有效， 管理层的评估未发现任何重大 弱点。
 
C.注册会计师事务所证明 报告
 
本 年度报告不包括我们 注册会计师事务所关于 财务报告内部控制的证明报告。管理层的报告没有经过我们注册会计师事务所的 认证，原因是：(1) 2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法 允许公司作为“非加速 备案人”在本年度报告中只提供管理层关于财务报告内部控制的报告，而省略发行人注册会计师事务所关于管理层内部报告的 认证报告 以及(2)根据 交易法(经2012年4月5日颁布的就业法案修订)第3(A)节，我们有资格成为 “新兴成长型公司”，使我们免于 认证 要求。
 
D.财务报告内部控制的变化
 
基于对我们控制的评估，我们的首席执行官和首席财务官 得出结论，在上一财年，我们对财务报告的内部 控制或其他因素没有发生重大变化，这些变化已经或可能对我们对财务报告的内部控制 产生重大影响。
 
第 项16.[已保留]
 
不适用 。
 
 
123
 
  
项目 A审计委员会财务专家
 
公司董事会认定审计委员会主席格雷格·霍尔先生具有符合交易法S-K规则 第407(D)(5)项规定的 “审计委员会财务专家”资格的教育和专业资格 资格以及经验。霍尔先生 不符合根据SEC规则10A-3设立的审计委员会成员的独立性标准 。此外，本公司相信 审计委员会其他成员有能力 分析和评估财务报表，并了解 财务报告的内部控制和程序 。
 
第 项B：道德规范
 
公司通过了适用于公司所有董事、 高级管理人员和员工(包括首席执行官和首席财务官)的道德准则。
 
股东 可通过书面请求 向Silver Elephant Mining Corp.索取一份道德准则副本，地址为加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华格兰维尔 街409号1610室V6C 1T2。
 
在截至2020年12月31日的 年度内， 未对《道德守则》进行任何豁免或修订。
 
项目 C：委托人 会计费和服务费
 
下表显示了截至2020年12月31日的三个财年，主要审计师Davidson&Company LLP Chartered 会计师及其附属公司向公司 收取的审计费、与审计相关的费用、税费和所有其他费用的合计金额。 以下表格显示了截至2020年12月31日的三个会计年度，主要审计师Davidson&Company LLP Chartered 及其附属公司向本公司开出的审计费、与审计相关的费用、税费和所有其他费用的总额：
 
 
 
年份 结束
12月 31，
2020 (4)
 
 
年份 结束
12月 31，
2019
 
 
年份 结束
12月 31，
2018
 
审计费 (1)
 $86,037 
 $100,000 
 $100,000 
审计相关费用 (2)
  21,000 
 
无
 
  52,340 
税费 (3)
  15,950 
  20,000 
  13,000 
所有其他 费用
  20,000 
 
无
 
 
无
 
共计
 $146,787 
 $120,000 
 $165,340 
 
备注：
 
1. 
“审计 费用”是指审计年度合并财务报表的费用，以及与法定 和监管备案文件相关的审查费用。
2. 
“审核 相关费用”表示与 审核绩效相关的保证和相关 服务的费用。
3. 
“Tax 费用”表示税务合规、税务建议和 规划费用。
4. 
截至2020年12月31日的年度 的费用部分基于公司收到的估算值 ，因为最终发票尚未提交到本年度报告日期 。
 
第 项D项豁免 审计委员会的上市标准
 
不适用 。
 
项目 E表示发行人和关联购买者购买 股权证券
 
不适用 。
 
F项将在注册人的认证会计师中更改
 
不适用 。
 
项目 G关于公司治理
 
不适用 。
 
项目 H矿场 安全泄漏
 
根据《多德-弗兰克华尔街改革法案》的第1503(A)节和2010年《消费者保护法》，美国煤矿或其他煤矿的经营者或子公司的发行人 必须在提交给美国证券交易委员会的定期 报告中披露有关特定健康状况 和违反安全规定、命令和传票、相关评估和法律行动的信息。 在提交给美国证券交易委员会的定期 报告中，必须披露有关特定健康状况 和违反安全规定、命令和传票、相关评估和法律行动的信息。 如果发行人的子公司是煤矿或其他煤矿的经营者，则必须在提交给SEC的定期 报告中披露相关信息。在美国， 采矿作业和财产 受联邦矿山安全与健康 管理局(“MSHA”)根据1977年联邦矿山 安全与健康法案(“矿产法”)监管的 采矿作业和与采矿相关的伤亡事故。在截至2020年12月31日的年度内，本公司在美国没有运营中的 受 MSHA根据矿业法监管的矿山。
 
 
124
 
 
第三部分
 
第 项17.财务报表
 
不适用 。
 
第 项18.所有财务报表
 
第126页
 
审计了本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的财务报表 。
 
物品 19.展品
 
展示号
说明
 
1.1* 
公司章程(引用自我们于2018年6月27日提交给证券交易委员会的20-F表格中的注册声明 )。
1.2* 
日期为2020年3月16日的 公司章程修正案(通过于2020年3月17日提交给SEC的 参考文件合并。)
2.1
注册证券说明(引用自我们于2020年3月31日提交给证券交易委员会的20-F表格 )。
2.2
审计委员会 2020年10月21日的章程。
4.1* 
Silver Ephant Mining Corp.、Linx和John Lee于2017年1月13日达成的债务和解协议(通过引用纳入我们于2018年6月27日提交给证券交易委员会的《Form 20-F注册表》中的 注册声明)。
4.2* 
Silver Elephant Mining Corp. 与Janelle Dietrich于2017年6月22日签订的矿物租赁 协议(引用自我们于2018年6月27日提交给证券交易委员会的20-F表格注册声明 )。
4.3* 
Silver Ephant Mining Corp.、Richard A.McKay、Nancy M.Minoletti和Pamela S.Scutt于2017年7月10日签订的矿物租赁协议 (通过引用纳入我们于2018年6月27日提交给证券交易委员会的20-F表格中的注册声明)。
4.4* 
银象矿业 公司、勋章资本有限公司和631208 B.C.Ltd.于2018年2月7日签订的购股协议(通过引用我们于2018年6月27日提交给证券交易委员会的20-F表格注册声明中的 内容合并。
4.5* 
Silver Elephant Mining Corp.与Janelle Dietrich于2018年4月19日签订的 矿物租赁协议修正案(通过引用我们于2019年3月31日提交给证券交易委员会的Form 20-F年度报告中的 引用内容)。
4.6* 
基于股份的 薪酬计划(引用自 公司于2020年6月1日提交给证券交易委员会的管理信息通告 )。
4.7* 
Pulacayo合资协议英文摘要(引用自我们于2019年3月31日提交给证券交易委员会的Form 20-F年度报告 )。
4.8* 
银象矿业公司与Mackie Research Capital Corporation、Canaccel Genuity Corp.和Sprott Capital Partners LP之间的承销协议 。日期为2020年10月26日(通过引用合并自我们于2020年10月29日提交给证券交易委员会的Form 6-K)。
4.9*
修订银象矿业公司与Mackie Research Capital Corporation、Canaccel Genuity Corp.和Sprott Capital Partners LP之间的承销协议。日期为2020年11月17日(通过引用并入我们于2020年11月18日提交给证券交易委员会的Form 6-K中的 )
4.10*
本公司的子公司Illumina Silver Mining Corp.与一个私人方于2020年7月13日签订的El Triunfo 买卖协议，旨在收购El Triunfo金-银-铅-锌 项目(通过引用合并于2021年2月9日提交给证券交易委员会(SEC))。
4.11*
Minago Project 日期为2021年1月21日的资产购买协议(通过 参考合并，并于2021年2月10日提交给证券交易委员会)
4.12*
投票信托 胜利镍公司与该公司于2021年2月9日签署的协议(通过引用合并， 于2021年2月10日提交给证券交易委员会)。
4.13*
投票信托 关于公司普通股的协议，日期为2021年2月9日(通过引用合并，并于2021年2月10日提交给证券交易委员会 )。
4.14*
债务购买 市政厅资本有限责任公司和银象矿业 公司之间的协议(已编辑)。日期为2021年1月15日(通过引用合并 ，并于2021年2月10日提交给证券交易委员会)。
8.1 
子公司列表
12.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302节对首席执行官进行认证
12.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302节对首席财务官进行认证
13.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906条认证 首席执行官
13.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第906条对首席财务官进行认证
15.1* 
43-101 Pulacayo 2020年10月13日生效的技术报告，日期为2020年10月23日 (通过引用并入我们于2020年11月18日提交给证券交易委员会的Form 6-K中)
101.INS XBRL
实例 文档
101.SCH XBRL
分类扩展 架构文档
101.校准 XBRL
分类扩展 计算链接库文档
101.定义 XBRL
分类扩展 定义Linkbase文档
101.实验室 XBRL
分类扩展 标签Linkbase文档
101.之前的 XBRL
分类扩展 演示Linkbase文档
 
* 从公司的证券交易委员会备案文件中引用成立为公司 。
 
 
125
 
 
签名
 
注册人特此证明，它满足提交表格20-F的所有要求 ，并已正式促使并授权 签名人代表其 签署本年度报告。
 
 
 
银象矿业公司。
日期： 2021年3月12日
由：
/s/ 李约翰
 
 
约翰 李
 
 
首席执行官
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
126
 
 
银象矿业 公司。
 
年度合并财务报表
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
(以加元表示 )
 
 
 
 
 
 
目录
 
管理层对财务报告的责任
3
独立注册会计师事务所报告
4
合并财务状况表
6
合并经营报表和综合收益 (亏损)
7
合并权益变动表
8
现金流量表合并表
9
 
 
 
1
业务和运营性质描述
10
2
演示基础
10
3
合并基础
11
4
会计政策变更
11
5
重大判断、估计和假设
12
6
重要会计政策摘要
16
7
分段信息
21
8
现金和现金等价物
21
9
应收账款
22
10
预付费用
22
11
有价证券
22
12
使用权资产
22
13
设备
23
14
矿物属性
25
15
应付账款和应计负债
30
16
租赁责任
31
17
关闭和填海的规定
31
18
税金拨备
32
19
股本
33
20
资本风险管理
38
21
公允价值计量和金融工具
38
22
财务风险管理披露
39
23
关联方披露
40
24
关键管理人员薪酬
41
25
补充现金流信息
42
26
意外事件
42
27
报告日期之后的事件
43
 
 
 
 
 
2
 
 
 
管理层对财务报告的 责任
 
年度经审计的合并财务报表( “年度财务报表”)、附注 以及 随附的管理层讨论和分析(“MD&A”)中包含的其他财务信息是根据 国际会计准则理事会发布的 国际财务报告准则编制的，并由银象矿业公司的管理层负责 在其他地方提供的财务 信息。如有必要， 年度财务报表包括 基于 管理层的最佳估计和判断的金额。
 
为履行管理层对年度财务报表完整性的责任，公司保持 内部会计控制制度。这些控制旨在提供合理的保证，确保公司的 资产得到保护，根据管理层的授权在 中执行和记录交易，保持适当的记录 ，并提供相关和可靠的财务信息 。这些控制包括在 员工招聘和培训、政策和程序手册、 公司行为准则和道德规范中保持质量标准，并确保 在适当且 明确的职责范围内对绩效进行适当的问责。内部控制系统 进一步得到合规功能的支持，该功能 旨在确保我们和我们的员工遵守证券 法律和利益冲突规则。
 
董事会负责监督 管理层履行其在 财务报告和内部控制方面的职责。由非执行董事组成的审计委员会 与管理层 以及外部审计师会面，以确保管理层 正确履行其对批准年度财务报表的 董事会的财务报告责任。外部 审计师可以完全且不受限制地访问审计委员会 ，讨论其审计范围和内部控制系统的充分性 ，并审查财务报告 问题。
 
本公司股东已委任 外聘审计师Davidson&Company LLP 就 年度财务报表发表意见，其报告载于本报告 。
 
 
“李约翰”
“Irina Plavutska“
----------------------------------------------------
---------------------------------------------------
首席执行官John Lee
首席财务官Irina Plavutska
加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华的加拿大城市
 
 
2021年3月12日
 
3
 
 
独立注册会计师事务所报告
 
 
致 股东和董事
白银 大象矿业公司
 
关于合并财务报表的意见
 
我们审计了随附的银象矿业公司 (本公司)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务状况合并报表，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的相关合并经营报表和 综合损益(亏损)、权益变动(亏损)和现金 ，以及 相关附注(统称为我们认为，综合财务 报表根据国际会计 准则委员会发布的国际财务报告 准则的要求，在所有重要方面公平地反映了银象矿业公司截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的财务 状况，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的经营业绩和现金流 。
 
持续经营
 
随附的 合并财务报表已编制 假设本公司将继续经营下去。正如 合并财务报表附注1中讨论的那样， 公司因运营导致 对其持续经营能力产生重大怀疑而遭受经常性亏损。 管理层关于这些事项的计划也在 附注1中说明。合并财务报表不包括 不确定性可能导致的任何 调整。
 
意见基础
 
这些 合并财务报表由 公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表 意见 。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册 的公共会计师事务所，根据美国联邦 证券法以及 证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须与公司保持 独立。
 
我们 根据PCAOB的标准进行审计。 这些标准要求我们计划和执行审计以 合理保证合并的 财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈。本公司不需要，也不需要我们 对其财务报告的内部控制进行审计 。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告内部控制，而不是 ，以便对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。 因此，我们不发表此类意见。
 
 
4
 
 
我们的 审计包括执行评估 财务报表重大错报风险的程序(无论是由于 错误还是欺诈)，以及执行应对这些 风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查关于合并财务报表中的金额和披露的证据 。我们的审计还包括评估 管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估 合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计 为我们的观点提供了合理的基础。
 
自2013年起，我们一直担任本公司的审计师。
 
 
加拿大温哥华
*特许专业会计师

2021年3月12日
 
 
5
 
 
银象矿业公司。
合并财务状况表
(以加元表示 )
 
截至
 
 
 
 
12月 31，
 
 
12月 31，
 
 
12月 31，
 
 
 
备注
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
当前 资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金
    8 
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
应收账款
    9 
  75,765 
  246,671 
  36,399 
预付 费用
    10 
  114,717 
  135,767 
  123,272 
 
       
  7,798,631 
  3,400,142 
  5,463,768 
非流动资产
       
    
    
    
受限现金等价物
    8 
  34,500 
  34,500 
  34,500 
回收 矿藏
       
  21,055 
  21,055 
  21,055 
使用权 资产
    12 
  18,430 
  50,023 
  - 
装备
    13 
  153,800 
  159,484 
  101,162 
矿物 属性
    14 
  31,806,594 
  23,782,884 
  3,643,720 
 
       
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
负债 和权益(不足)
       
    
    
    
流动负债
       
    
    
    
应付账款 和应计负债
    15 
 $1,759,163 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
租赁 责任
    16 
  20,533 
  32,285 
  - 
 
       
  1,779,696 
  2,452,677 
  1,636,786 
非流动负债
       
    
    
    
租赁 责任
    16 
  - 
  20,533 
  - 
关于关闭和回收的规定
    17 
  695,257 
  266,790 
  265,239 
税金 拨备
    18 
  - 
  - 
  8,121,918 
 
       
  2,474,953 
  2,740,000 
  10,023,943 
股权 (不足)
       
    
    
    
股份 资本
    19 
  197,612,182 
  181,129,012 
  173,819,546 
储量
    19 
  24,852,022 
  24,058,336 
  23,413,830 
赤字
       
  (185,106,147)
  (180,479,260)
  (197,993,114)
 
    
  37,358,057 
  24,708,088 
  (759,738)
 
    
 $39,833,010 
 $27,448,088 
 $9,264,205 
 
代表董事会批准 ：
“李约翰”
 
 
 
 
“格雷格·霍尔”
导演John Lee
 
 
 
 
格雷格 霍尔，导演
 
意外事件 (注26)
报告日期之后的事件 (注27)
 
附注是这些合并的 财务报表不可分割的一部分。
 
 
6
 
银象矿业公司。
合并经营报表和综合收益 (亏损)
(以加元表示 )
 
 
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
备注
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
一般费用 和管理费
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
广告和 促销
 
 
 
 $541,029 
 $794,182 
 $471,230 
咨询费和管理费
    22 
  570,356 
  251,552 
  255,610 
折旧和 增值
       
  41,116 
  65,157 
  28,024 
导演 费用
    22 
  108,600 
  103,805 
  70,378 
保险
       
  100,948 
  93,661 
  55,546 
办公室和 管理
       
  136,274 
  123,904 
  137,289 
专业费用
       
  321,355 
  228,594 
  428,884 
工资和 福利
    23 
  530,065 
  760,182 
  827,168 
基于股份的支付
    19 
  770,617 
  707,802 
  553,430 
证券交易所和 股东服务
       
  180,433 
  139,908 
  239,319 
旅行和住宿
       
  93,323 
  236,815 
  231,505 
 
       
  (3,394,116)
  (3,505,562)
  (3,298,383)
其他 项
       
    
    
    
超过 回收煤的成本
    13 
  (590,204)
  (120,354)
  (94,335)
外汇损失
       
  (64,841)
  (443,203)
  (412,663)
(减值)/收回矿业权
    14 
  - 
  13,708,200 
  (13,994,970)
预付费用减值
    10 
  (121,125)
  (51,828)
  (26,234)
设备损坏
    13 
  - 
  - 
  (425,925)
应收账款减值
    9 
  (470,278)
  (16,304)
  (21,004)
有价证券销售损失
       
  - 
  - 
  (91,890)
设备销售(亏损)/收益
       
  13,677 
  (9,795)
  - 
债务收益 结算
    23, 26 
  - 
  7,952,700 
  50,000 
其他 收入
    
  - 
  - 
  130,936.00 
 
    
  (1,232,771)
  21,019,416 
  (14,886,085)
年度损益
    
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
有价证券的公允价值损失
    
  - 
  - 
  (81,000)
重新分类 已实现亏损调整
    
    
    
    
销售畅销证券
    
  - 
  - 
  68,840 
年度综合 损益
    
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,196,628)
每股普通股收益/(亏损) ，
    
    
    
    
*基础版
    
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
*稀释。
    
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
加权 已发行普通股平均数量，
    
    
    
    
*基础版
    
  137,901,802 
  102,208,111 
  78,445,396 
*稀释。
    
  137,901,802 
  102,398,145 
  78,443,396 
 
附注是这些合并的 财务报表不可分割的一部分。
 
7
 
银象矿业公司。
权益变动合并报表 (不足)
(以加元表示 )
 
 
 
个共享数量
 
 
参股 资本
 
 
储量
 
 
累计其他 综合收益(亏损)
 
 
赤字
 
 
总股本 (不足)
 
余额， 2017年12月31日
  74,721,790 
 $165,862,805 
 $22,621,202 
 $12,160 
 $(179,808,646)
 $8,687,521 
私募，扣除股票发行成本后的净额
  16,061,417 
  6,096,621 
  - 
  - 
  - 
  6,096,621 
为 矿业权签发认股权证
  - 
  - 
  181,944 
  - 
  - 
  181,944 
行使股票 期权
  87,500 
  39,500 
  (15,350)
  - 
  - 
  24,150 
行使 权证
  3,445,420 
  1,470,620 
  (132,453)
  - 
  - 
  1,338,167 
红利 股
  1,000,000 
  350,000 
  - 
  - 
  - 
  350,000 
基于股份的支付
  - 
  - 
  758,487 
  - 
  - 
  758,487 
年度亏损
  - 
  - 
  - 
  - 
  (18,184,468)
  (18,184,468)
有价证券的未实现亏损
  - 
  - 
  - 
  (12,160)
  - 
  (12,160)
余额， 2018年12月31日
  95,316,127 
 $173,819,546 
 $23,413,830 
  - 
 $(197,993,114)
 $(759,738)
私募，扣除股票发行成本后的净额
  22,750,000 
  6,117,991 
  - 
  - 
  - 
  6,117,991 
查找器 个共享
  1,179,500 
  366,800 
  - 
  - 
  - 
  366,800 
债务 结算
  104,951 
  43,030 
  - 
  - 
    
  43,030 
行使股票 期权
  622,500 
  328,095 
  (153,845)
  - 
  - 
  174,250 
行使 权证
  651,430 
  279,050 
  (28,478)
  - 
  - 
  250,572 
红利 股
  500,000 
  115,000 
  - 
  - 
  - 
  115,000 
共享服务薪酬
  175,000 
  59,500 
  - 
  - 
  - 
  59,500 
基于股份的支付
  - 
  - 
  826,829 
  - 
  - 
  826,829 
年的收益
  - 
  - 
  - 
  - 
  17,513,854 
  17,513,854 
余额， 2019年12月31日
  121,299,508 
 $181,129,012 
 $24,058,336 
  - 
 $(180,479,260)
 $24,708,088 
私募，扣除股票发行成本后的净额
  38,200,000 
  10,247,206 
  - 
  - 
  - 
  10,247,206 
查找器 个单位
  156,900 
  (24,000)
  24,000 
  - 
  - 
  - 
经纪人 认股权证
  - 
  (226,917)
  226,917 
  - 
  - 
  - 
为 财产收购发行的股票
  4,000,000 
  2,000,000 
  - 
  - 
  - 
  2,000,000 
行使股票 期权
  1,233,750 
  572,659 
  (272,847)
  - 
  - 
  299,812 
行使 权证
  14,027,670 
  3,273,822 
  (166,628)
  - 
  - 
  3,107,194 
红利 股
  1,601,000 
  640,400 
  - 
  - 
  - 
  640,400 
基于股份的支付
  - 
  - 
  982,244 
  - 
  - 
  982,244 
年度亏损
  - 
  - 
  - 
  - 
  (4,626,887)
  (4,626,887)
余额， 2020年12月31日
  180,518,828 
 $197,612,182 
 $24,852,022 
  - 
 $(185,106,147)
 $37,358,057 
 
附注是这些合并的 财务报表不可分割的一部分。
 
 
8
 
银象矿业公司。
现金流量表合并表
(以加元表示 )
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
操作 活动
 
 
 
 
 
 
 
 
 
年的净收益/(亏损)
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,184,468)
调整 将净亏损调整为净现金流：
    
    
    
折旧和 增值
  64,387 
  65,157 
  28,024 
基于股份的支付
  770,617 
  707,802 
  553,430 
未实现外汇 汇兑(损益)
  - 
  (169,218)
  580,902 
共享服务薪酬
  720,900 
  356,003 
  350,000 
(减值)/收回矿业权
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
预付费用减值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
设备损坏
  - 
  - 
  425,925 
应收账款减值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有价证券销售损失
  - 
  - 
  91,890 
设备销售(亏损)/收益
  13,677 
  9,795 
  - 
预算变动 填海拨款
  405,196 
  - 
  - 
债务收益 结算
  - 
  (7,952,700)
  - 
 
  (2,060,707)
  (3,109,375)
  (2,112,089)
更改正在使用的资本项目
    
    
    
应收账款
  (299,372)
  (196,079)
  (22,750)
预付费用 和回收押金
  (100,075)
  (29,323)
  (8,896)
应付账款 和应计负债
  (88,888)
  659,264 
  (482,952)
 
  (488,335)
  433,862 
  (514,598)
经营活动中使用的现金
  (2,549,042)
  (2,675,513)
  (2,626,687)
 
    
    
    
投资 活动
    
    
    
*净额 (购买)/有价证券收益
  - 
  - 
  101,550 
减少设备销售收益
  50,695 
  - 
  - 
购买 设备
  (111,592)
  (113,564)
  (120,416)
矿产资源支出
  (6,336,166)
  (6,123,401)
  (3,609,896)
用于投资活动的现金
  (6,397,063)
  (6,236,965)
  (3,628,762)
 
    
    
    
资助 活动
    
    
    
股票发行收益 扣除股票发行成本后的净额
  10,201,706 
  6,237,791 
  6,096,621 
行使股票期权的收益
  299,812 
  174,250 
  24,150 
行使权证收益
  3,072,194 
  250,572 
  1,338,167 
租赁 付款
  (37,162)
  (36,528)
  - 
融资活动提供的现金
  13,536,550 
  6,626,085 
  7,458,938 
现金净减少
  4,590,445 
  (2,286,393)
  1,203,489 
现金- 年初
  3,017,704 
  5,304,097 
  4,100,608 
现金- 年末
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
 
补充 现金流信息(附注25)

附注是这些合并的 财务报表不可分割的一部分。
 
 
9
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
1.
业务和运营性质说明
 
Silver 大象矿业公司(The“公司“)根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立。公司资本中无面值 的 普通股( “普通股 股”)在多伦多证券交易所( “TSX”)挂牌交易，代码分别为“ELEF”和 ，在法兰克福证券交易所挂牌交易，代码为 “1P2N”，并在OTCQX®Best Market上市，代码为 “SILEF”。
 
公司是一家探索期公司。“公司”(The Company)该公司持有位于玻利维亚的Pulacayo Paca银锌铅矿的权益，以及北美两个钒项目(Gibelini钒项目)的100%权益，这两个项目是Gibelini钒项目，由位于美国内华达州的Gibelini、Louie Hill和Bisoni钒矿床及相关索赔以及位于 的泰坦钒钛铁 资产组成2020年， 公司收购了玻利维亚的Sunawayo银锌铅矿和El Triunfo金银锌矿。本公司亦拥有位于蒙古赛伦格省的Ulaan Ovoo煤田的100%权益 ，以及位于蒙古甘提省的Chandgana Tal煤田及 Khavtgai Uul煤田的100%权益。
 
公司将注册和记录办公室设在加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华格兰维尔街1610 -409室，邮编： V6C 1T2。
 
本综合经审核年度财务报表 是在假设 本公司是一家持续经营的企业的前提下编制的，该企业考虑在 正常业务过程中 变现资产和偿还负债。截至2020年12月31日，公司赤字 为1.851亿美元。
 
矿产勘探业务涉及高度风险， 不能保证公司目前的 业务(包括勘探项目)将带来 有利可图的采矿业务。矿产资产、物业和设备权益的账面价值的可回收性 以及本公司的持续存在取决于 保护其在相关物业的权益、 发现经济上可开采的储量、实现 盈利运营、本公司筹集 额外资金来源的能力，和/或 公司以有利的基础处置其部分或全部权益的能力 。这些情况可能会让人对公司继续经营下去的能力产生重大的 怀疑 。
 
在 评估持续经营假设是否合适时， 管理层会考虑有关 未来的所有可用信息，这些信息至少但不限于从报告期末 起12个月。管理层在进行 评估时，意识到与事件或条件相关的不确定性， 可能会对实体 继续作为持续经营企业的能力产生重大怀疑 这些不确定性是重大的 ，因此，它可能无法在正常业务过程中变现其资产和 履行其债务。 相应地，如果本公司无法继续经营 企业，因此无法在 业务正常过程之外且金额与随附的 财务报表中的金额不同的情况下变现其资产并履行其 负债和承诺，则这些调整不会实施 必要的调整。这些调整可以是 材料。
 
2.
演示基础
 
这些 年度财务报表是根据 国际财务报告准则编制的，(“国际会计准则理事会(“IASB”)发布的“国际财务报告准则”)。
 
根据国际财务报告准则 编制财务报表需要使用某些关键会计估计。它还 要求公司管理层在 应用公司的会计政策时作出判断。在编制 这些年度财务报表及其影响时， 做出重大判断和估计的领域及其影响在 附注5中披露。
 
这些 年度财务报表是按历史成本 编制的，但通过损益分类为公允价值的金融工具除外(“FVTPL“)，以其 公允价值表示。本年度财务报表采用权责发生制编制 除以下情况外
 
 
10
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
2.
演示基础 (续…)
 
现金 流量信息。除非另有说明，本年度财务报表以加元 列示。
 
附注6中列出的 会计政策一直由本公司及其子公司在提交的所有期间内执行 。
 
年度合并财务报表经审计 委员会审核，并于2021年3月8日经 董事会批准并授权发布.
 
3.
合并依据
 
年度财务报表包括本公司及其全资和部分控股子公司截至2020年12月31日的财务报表 。子公司从收购之日起合并 ，也就是本公司获得控制权之日 ，并继续合并至控制权终止之日 。消除了 子公司之间的交易对合并的影响。子公司的财务 报表的编制期限与母公司相同 。 子公司的会计政策已在必要时进行了更改，以确保 与 公司采用的政策保持一致。
 
公司截至2020年12月31日的重要子公司 如下表所示：
 
4.
会计政策变更
 
国际财务报告准则第16号修正案，COVID-19相关租金优惠
 
2020年5月，国际会计准则理事会(IASB)发布了一项修正案，允许承租人作为 实际权宜之计，不评估减少租赁支付的特定租金 优惠是否直接 由于COVID而发生-19大流行是租赁 修改，如果不是租赁修改，则将这些租金优惠视为 。*修正案 在2020年6月1日或之后开始的年度报告期内有效，但允许更早的申请。采用此 修正案预计不会对财务 报表产生影响。
 
对《国际会计准则1》和《国际会计准则8》的修订： 材料清单的定义
 
2018年10月，国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则1》(列报 财务报表)和《国际会计准则8》《会计政策，会计估计和错误》的修正案，以统一各标准中 “材料”的定义，并澄清该定义的某些 方面。新定义规定， “如果遗漏、误报或模糊了 信息，则信息是重要的。可以合理地预期，信息会影响一般用途财务报表的主要用户在这些财务报表的 基础上做出的决策，这些财务报表提供有关特定报告实体的财务 信息。” 这些修订在2020年1月1日或之后的年度期间有效。对材料定义 的修订对年度财务报表 没有重大影响。
 
 
11
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
4.
会计政策变更 (续…)
 
未来会计声明
 
公司未提前采纳已发布但尚未 生效的任何标准、解释或 修订。
 
《国际会计准则第16号：物业、厂房和设备：预期使用前的收益》修正案 2020年5月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第16号、物业、厂房和设备(国际会计准则第16号)的修正案 。修正案禁止公司在 为其预期用途准备资产时，从销售生产项目所收到的财产、厂房和设备成本中扣除 。相反，公司将 将此类销售收益和相关成本计入利润(亏损)。 实体必须在2022年1月1日或之后的年度 报告期内应用这些修订。 修订仅追溯适用于在实体首次应用修订的 财务报表中列示的最早期间开始 之后可供使用的财产、 厂房和设备。我们目前正在 评估此修订对我们财务报表的影响 。
 
对《国际会计准则1》的修改 ：将负债分类为流动负债或 非负债-当前 并推迟生效日期。2020年1月，国际会计准则理事会 发布了对《国际会计准则1，财务报表列报》 的修正案， 根据报告日期实施的 合同安排，为将负债列报为流动或非流动负债提供了更一般的方法 。
 
这些 修订：
和− 指定在 报告期结束时存在的权利和条件与确定公司 是否有权将债务推迟至少十二个月 清偿有关；
和− 规定，管理层的期望不是关于公司是否会行使其权利 推迟清偿债务的相关 考虑因素；以及
− 澄清何时认为债务已清偿。
 
2020年7月15日，国际会计准则理事会发布将 新指南的生效日期推迟一年，从2023年1月1日开始或之后的年度报告期，并将追溯实施。 公司尚未确定这些修订对其财务报表的影响.
 
5.
重要的判断、估计和假设
 
按照国际财务报告准则 编制公司财务报表要求管理层做出判断、估计和 假设，这些判断、估计和假设会影响在财务报表日期和报告期内报告的 收入和费用的 资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的报告金额。 财务报表的编制要求管理层做出判断、估计和 假设，这些判断、估计和假设会影响 财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期内的或有资产和负债的披露。评估和 假设持续进行，并基于 管理层的经验和其他因素，包括 对未来事件的预期，认为在这种情况下是合理的 。实际结果可能与这些 估计值不同。
 
5.1.
重要的判断
 
公司管理层在应用公司会计政策的过程中作出的 重大判断， 除了涉及估计不确定性(年度 财务报表5.2)的判断外，对年度财务报表中确认的金额影响最大的 包括， 但不限于：
 
(a)
本位币 确定
 
本公司各子公司的 本位币为主要经济环境的货币，如果决定主要经济环境的事件和条件发生 变化，本公司 将重新考虑其实体的本位币。管理层已确定所有实体的本位币 为加元。
 
 
12
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年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
5.
重大判断、估计和 假设(续…)
 
5.1重大判断(续…)
 
(b)
勘探、评价和开发成本的经济 可采收率和未来经济效益概率
 
管理层 已确定已资本化的勘探钻探、评估、开发 及相关成本 在经济上是可以收回的。管理层在其 经济可采收率和未来经济效益可能性评估中使用多个标准，包括地质和冶金信息、 矿藏转换为已探明和可能储量的历史、范围、预可行性和可行性研究、 可评估设施、现有许可证和矿山 计划的寿命。
 
管理层 已确定，在截至2020年12月31日的年度内，本公司的任何白银和钒项目均未达到 技术可行性和商业可行性，因此在财务报表上仍处于 矿物属性 位置.
 
(C)对延期勘探权益进行 减值(恢复)评估
 
公司在评估是否有任何迹象表明矿产 财产利益受损时，会同时考虑外部和内部信息来源 。外部信息来源 本公司认为包括本公司经营所处的市场、经济和 法律环境的变化，这些变化不在本公司的控制范围内，并影响矿产的可收回金额 利息。本公司认为 的内部信息来源包括正在使用或预期使用的矿产和厂房及设备的使用方式，以及资产的经济表现指标 。
 
在截至2018年12月31日的年度内，公司冲销了13,994,970美元的资本化矿产成本 。在截至2019年12月31日的年度内，公司冲销了13,708,200美元的减值 (附注14)。
 
(d)
递延税项资产 和负债
 
递延税金拨备的计量 受到与未来事件的时间以及 立法、税率和税务机关解释的变化相关的不确定性 的影响。对递延税金的 估算包括评估递延税项资产的可回收性 基于对 公司在这些 扣除额到期之前从未来应纳税所得额中利用基础未来税额扣减的能力的评估。出于递延税金计算的目的，管理层 评估部分或全部递延所得税资产是否有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于未来 应纳税所得额的产生，而未来应纳税所得额又取决于矿产 储量的成功发现、开采、开发和商业化。如果管理层对公司利用未来税收减免能力的评估发生变化， 公司将被要求确认更多或更少的递延 税收资产，未来的税收拨备或收回可能会受到影响 .
 
5.2估计和假设
 
公司基于其认为在 情况下合理的当前和各种 其他因素进行估计和假设。管理层认为这些估计是合理的； 然而，实际结果可能与这些估计不同，并可能 影响未来的运营结果和现金流。在确定账面价值时， 需要管理层做出重大估计和假设的领域包括但不限于 ：
 
(a)
矿产储量
 
矿产账面价值的可回收性 取决于成功的开发和商业开采， 或出售各自的 感兴趣的区域。
 
 
13
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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
5.
重大判断、估计和 假设(续…)
 
5.2估计和假设 (续…)
 
(b)
折旧
 
用于计算折旧、损耗和摊销的使用寿命和剩余价值的确定涉及重大的 判断，不能保证实际使用寿命 和剩余价值不会与当前的 假设大不相同。
 
(c)
损损
 
每个报告期都会审核长期资产的账面价值，以确定是否有任何减值迹象。 如果资产的账面价值超过其可收回金额，则该资产减值，并在 综合经营报表中确认减值损失。公允 价值的评估，包括现金产生单位(产生现金流入的最小 可识别资产组，其产生的现金流入在很大程度上独立于其他资产或资产组 的现金流入)(“CGU”)的评估，以测试减值， 需要使用对可回收 产量、长期商品价格、折扣率、外汇 汇率、未来资本需求和经营 业绩的估计和假设。确定长期资产公允价值时使用的任何假设或估计的任何变化都可能影响 减值分析。
(d)
计提 坏账准备，以及应收账款和 预付费用金额的可回收性。
 
在确定 应收账款的可回收性时涉及重大的 估计，不能保证实际收益 不会与当前的估计大不相同。同样，在确定与预付费 费用金额相关的服务和/或商品的 可回收性时，也会涉及 重大估计，实际结果可能与当前的估计大不相同。
 
管理层 对 应收账款和预付费用金额的可回收性做出了重要假设。在截至2020年12月31日的年度内，公司冲销了470,278美元(2019-16,304美元；2018年-预计不再收回的 $21,004)贸易应收账款和121,125美元(2019-$51,828；2018-$26,234)的预付 费用，预计不会收到未来的收益 。
 
(e)
关于关闭和回收的规定
 
公司在每个报告日期或新材料信息可用时评估其矿产的修复供应 。勘探、开发和采矿活动 受有关环境保护的各种法律法规的约束。 总体而言，这些法律和 法规在不断变化，公司已经并打算在未来支出以遵守这些 法律和法规。对填海义务进行会计处理 要求管理层对 公司为完成 遵守每个地点的现有法律法规所需的填海工作而产生的未来成本进行估算。实际发生的 成本可能与 估计的金额不同。
 
此外， 未来对环境法律法规的修改可能会增加 公司需要 执行的填海和修复工作的范围。未来成本的增加可能会 对
向回收和补救操作收取的金额 。 拨备代表管理层对未来填海和修复义务的 现值的最佳估计。 未来实际支出可能与当前提供的金额 不同。
 
(f)
基于股份的支付
 
管理层 使用估值技术来衡量授予的股票 购买期权的公允价值。公允价值是使用 Black Scholes期权定价模型确定的，该模型要求管理层 对 股票购买期权和股票购买权证的预期期限、预期波动率、预期无风险比率和 预期罚没率做出一定的估计、判断和假设。这些假设的变化可能会对年度财务报表产生重大影响 。
 
 
14
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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
5.
重大判断、估计和 假设(续…)
 
5.2估计和假设 (续…)
 
(g)
偶然事件
 
意外事件的 评估涉及对未来事件的结果进行重要的 判断和估计。在 评估与 针对本公司的未决法律诉讼有关的或有损失，并可能导致监管或 政府行动对本公司的 业务或运营产生负面影响时，本公司及其法律顾问在确定 金额(如果有)时，评估 该法律诉讼或未主张的索赔或 诉讼的感知是非曲直，以及寻求或预期寻求的 救济的性质和金额的感知是非曲直。确认为或有负债或在 评估对公司 资产账面价值的影响时确认。或有资产不在年度 财务报表中确认。
 
(H)采用公允价值计量
 
公司在每个 报告日期按公允价值计量金融工具。按摊余成本计量的金融工具的公允价值在附注21中披露。。此外， 非金融资产和负债的公允价值也不时需要确定，例如，当实体收购 业务完成时， 需要确定非金融资产和负债的公允价值
资产收购或实体以公允价值减去处置成本 计量资产或现金产生单位的可收回 金额。公允价值是在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售 一项资产或支付转移一项负债将收到的价格 。
 
资产或负债的 公允价值是使用市场参与者在为 资产或负债定价时使用的 假设来计量的，前提是市场参与者的行为符合其 经济最佳利益。非金融 资产的公允价值计量考虑了市场参与者 通过以最高和 最佳方式使用该资产或将其出售给将 以最高和最佳方式使用该资产的另一个市场参与者来 创造经济效益的能力。本公司采用的估值方法 适用于当时的情况，且 有足够的数据可用于计量公允价值， 最大限度地使用相关可观察到的投入，并最大限度地减少 不可观察到的投入的使用。有关这些投入的估计和假设的更改 可能会影响报告的公允 价值。
 
新冠肺炎
 
新兴风险是指目前尚未很好了解的风险， 其对战略和财务结果的影响 难以评估或正在评估中。自2019年12月31日以来，新冠肺炎的爆发已导致 全球各国政府采取紧急措施来遏制该病毒的 传播。这些措施包括 实施旅行禁令、自行实施隔离期和 社会距离，已对全球企业造成实质性干扰 ，导致经济放缓。全球股市 经历了剧烈的波动和疲软。政府 和中央银行采取了旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预 。目前 新冠肺炎爆发的持续时间和影响尚不清楚，政府和央行干预的效力也是未知的 。无法可靠地估计这些事态发展的持续时间 和严重程度，以及对公司及其运营子公司未来财务 业绩和状况的影响 。
 
新冠肺炎 可能会影响公司运营，从而影响财务报表中的性质和 金额和披露。受新冠肺炎影响的一些特定领域 包括但不限于 ：
 
●
持续经营评估 ；
●
评估 后续事件；
●
矿物性的减损和恢复；
●
公允价值 计量；
●
租赁 修改；
●
员工 离职福利；以及
●
财务报表 和管理层讨论与分析披露。
 
截至2020年12月31日，新冠肺炎疫情尚未影响 公司的关键会计政策。
 
 
15
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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要会计政策摘要
 
(a)
受限制的 现金等价物
 
受限 现金等价物包括作为公司信用卡抵押品的高流动性投资，并可随时 转换为已知金额的现金。
 
(b)
矿物 属性
 
矿产 财产资产包括勘探和评估成本。与资源勘探和评估直接相关的成本 一旦获得或获得了资源属性的合法 勘探权，就被资本化为矿产资产。 这些成本包括探矿权的获取、许可证和 申请费、地形、地质、地球化学和 地球物理研究、勘探钻探、挖沟、 取样，以及与评估开采矿物的技术可行性和商业可行性有关的活动
 
如果确定 资本化收购、勘探和 评估成本不可收回，或财产被废弃 或管理层已确定减值，则将财产 减记为其可收回金额。矿产属性至少每年审查一次，以确定减值指标，并在事实和情况表明 账面金额可能超过其可收回金额时进行减值测试。
 
本公司不时根据期权协议条款收购或处置物业 。期权可以行使 完全由期权持有人自行决定，因此， 在支付或收到付款时，将 记为矿产成本或回收 。收回成本后， 收到的付款余额记录为期权或 处置矿产的收益。
 
(i)
矿物 属性标题
 
虽然 公司已采取措施核实 正在进行勘探并拥有权益的物业的所有权，但根据 现阶段勘探此类物业的行业标准，这些程序不保证 公司的所有权，公司也不担保所有权。 产权可能受到未登记的事先协议的约束， 不符合监管要求.
 
(二)
矿业权资产变现
 
对矿产权益的投资和支出 占公司资产的很大一部分。 本公司对这些资产的投资的实现取决于法定所有权的确立，以及 从物业或其处置的 收益中成功生产。资源勘探和开发具有高度的投机性和固有的风险。虽然如果发现矿体可以获得丰厚的回报 ，但被勘探的资产 最终会被开发成有利可图的 生产矿山。不能保证当前的勘探 计划会发现经济上可行的 数量的矿石。
 
采购成本和延期勘探支出显示的 金额代表迄今发生的成本， 不一定反映当前或未来价值。
 
(Iii)
环境
 
公司在其运营的所有司法管辖区受与 环境事项有关的法律法规的约束， 包括有关财产回收、排放 危险材料和其他事项的规定。如果发现 由其之前拥有权益的 物业和物业的前所有者和经营者 造成的环境问题，本公司也可能承担责任。
 
公司按照适用的环境保护法规进行矿产勘探活动。除附注17所披露的 外，本公司并不知悉任何现有的 与其现有或以前的任何物业有关的 环境问题可能会导致本公司承担重大责任。 环境法规正变得越来越严格， 合规成本和开支不断增加。新的和未来的环境法规对 公司运营的 影响可能会导致额外的 费用
 
 
16
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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
6.
重要会计政策摘要 (续…)
 
(b)
矿物属性 (续…)
 
(Iii)
环境 (续…)
 
和 限制。如果这些限制对该矿产的 勘探和开发范围造成不利影响，则该矿产的 生产潜力可能会减少或 被否定。
 
(c)
移动设备
 
设备 按成本减去累计折旧和累计减值损失(如果有)表示。一件财产和 设备的成本包括购买价格、直接 归因于将资产带到其预期用途所需的位置和条件 的任何成本，以及拆卸和移除该物品以及修复其所在地点的初步估计费用 。
 
设备折旧 在余额递减的基础上按以下年率 记录：
 
计算机 设备
45%
家具 和设备
20%
租赁 改进
直线 行/5年
采矿设备
20%
辆车
30%
使用权 资产
直线 线路/租期
 
当设备的主要部件的 部件的使用寿命不同时， 这些部件将作为 设备的单独项目入账。
 
如果部件中体现的未来经济 效益可能流向公司，且其 成本可以可靠地计量，则设备部件大修的 成本在项目的 账面金额中确认。取消确认更换的 部件的保留量。 设备的日常维修成本在损益中确认为已发生的 。
 
(d)
减值 非流动资产和现金产生单位(“CGU“)
 
在每个报告期结束时，公司会审核其有形资产和无形资产的账面金额，以确定 是否有迹象表明这些资产遭受了 减值损失。如果存在任何此类迹象，则估计资产的可收回 金额，以确定减值损失的程度 (如果有)。
 
在 无法估计 个别资产的可收回金额的情况下，本公司估计CGU的可收回金额 CGU的可收回金额，其中CGU的可收回金额大于该CGU的公允价值减去出售成本及其使用价值 该资产所属的 。在评估使用价值时，估计的 未来现金流使用 税前贴现率折现至其现值，该贴现率反映了当前市场对 货币的时间价值和特定于 资产的风险的评估。
 
如果一项资产(或CGU)的 可收回金额估计小于其账面金额 ，则该资产(或CGU)的账面金额将减少至其可收回金额 。减值损失在全面损失表中立即确认， 除非相关资产以重估金额入账，在这种情况下，减值损失被视为重估减值。每个 项目或一组索赔或许可证都被视为一个CGU。 贴现现金流技术通常要求管理层对储量和预期未来的生产收入和支出做出 估计和假设，这些估计和假设可能与实际情况有所不同。若 减值亏损其后转回，则该资产(或CGU)的账面金额将增加至其 可收回金额的修订估计，因此增加的账面金额不超过 若该资产(或CGU)在过去 年度未确认减值亏损时应厘定的账面金额。
 
 
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(以 加元表示)
 
6.
重要会计政策摘要 (续…)
 
(e)
外币 折算
 
以本位币以外的货币进行的交易 按交易日期的现行汇率记录。于每个财务状况报告日期，以外币计价的货币资产和 负债均按财务状况综合报表日期的 现行汇率折算。以外币的历史成本 计量的非货币项目不会重新换算。此折算产生的收益 和亏损包括在确定本年度净收益或亏损的 中。
 
(f)
超出回收煤的成本
 
勘探 勘探支出从勘探和评估 资产重新归类为物业内的递延开发成本和 设备类别，一旦到目前为止完成的工作支持该物业的未来开发，并且此类开发获得了 适当的批准。
 
经过 重新分类后，基础设施的建设、安装或完工的所有后续支出均 计入递延开发成本。开发支出 扣除在开发阶段开采的煤炭的销售收益 ，其程度被视为 矿山开发不可或缺的一部分。在 测试资产以确定它们是否按照 预期的方式运行时产生的任何成本，都将扣除 销售测试期间生产的任何产品所获得的任何收益进行资本化。如果这些收益 超过测试成本，则超出的部分将在 损益表和其他综合 收益中确认。
 
由于 公司的Ulaan Ovoo矿已减值至 $nil(2019-$nil，2018-$nil)，因此产生的所有物业成本均为 扣除该物业在所有 年度赚取的附带收入后的净值。
 
(g)
销售单位 产品
 
发行单位时收到的收益 由普通股和 认股权证组成，首先根据单位定价时普通股的市场交易价格 分配给普通股，超出的部分分配给认股权证。
 
(h)
基于股份的支付
 
公司有一个股票购买期权计划，如附注 19所述。对于向 董事、高级管理人员、员工和服务提供商支付的所有基于股票的付款，公司使用基于公允 价值的方法对基于股票的付款进行核算。按股票支付给员工的 按归属期间发行并摊销的工具的公允价值计量。 向非员工支付的按股票支付是按收到的 货物或服务的公允价值计量，或如该等公允价值无法可靠 计量，则按已发行权益工具的公允价值计量。公允价值确认为支出或资本化至矿产 物业或物业及设备，并相应增加期权储备 。这包括没收预估，该预估已针对后续期间的实际没收进行了 修订。
 
如果期权的条款和条件在授予之前被修改， 期权公允价值的增加(在修改之前和之后紧随其后)也会计入剩余归属 期间的 综合经营报表。 如果期权的条款和条件在授予之前被修改， 期权公允价值的增加也会计入剩余的归属 期间的 合并运营报表。
 
在 股票购买期权行使时，收到的对价 和从期权储备 转出的相关金额记为股本。
 
(i)
每股亏损 股
 
每股基本亏损使用期间已发行普通股的加权平均数 计算。本公司采用 库存股方法计算期权和 权证的摊薄效应。在此方法下，假设行使未偿还的 期权，则计算对每股收益的摊薄效应
 
 
18
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6.
重要会计政策摘要 (续…)
 
(i)
每股亏损 股
 
和 授权书。它假设此类行使的收益将 用于按 期间的平均市场价格回购普通股。然而，每股摊薄亏损的计算 不包括各种转换和行使将是反摊薄的期权和认股权证的影响 。
 
(j)
所得税 税
 
收入 税费包括当期税和递延税。当期税额是指按报告日期 制定或实质实施的税率计算的本年度应纳税所得额或亏损的预计应缴或应收税额 。
 
递延 税款是根据 用于财务报告的资产和负债账面金额与用于税务目的的金额之间的临时差额确认的。递延税金 是根据报告日期前已颁布或实质颁布的税法，在冲销暂时性差额时预计适用于 暂时性差额的税率计量。 如果存在 合法可强制执行的权利来抵销当期税负和 资产，且它们与同一税务机关对同一应纳税主体征收的所得税有关，则递延税金资产和负债将被抵销。 如果存在可依法执行的权利来抵销当期税负和 资产，则与同一税务机关对同一应纳税主体征收的所得税有关。
 
递延税项资产确认为未使用的税项损失、税收抵免 和可扣除的暂时性差异，条件是： 未来的应税利润很可能与它们可以利用的 相抵销。递延税项资产于每个报告日期 审核，并在不再 实现相关税项优惠的情况下进行减值。
 
(k)
关于关闭和回收的规定
 
公司在每个报告日期评估其设备和矿产修复 拨备。预计未来成本的变化 在财务状况表中确认为 增加或减少恢复负债和资产至相关的 ，如果初始估计最初确认为根据国际会计准则第16号计量的资产的一部分 物业、厂房和 设备。
 
公司记录在发生义务的 期间恢复运营所需的法律义务和 推定义务的估计成本现值。这些 恢复活动的性质包括拆除和拆除 建筑物；恢复矿物属性；拆除 运营设施；关闭工厂和废弃地；以及 恢复、开垦和恢复受影响地区的植被。如果货币时间价值的影响是 材料，则使用现值 。相关负债会因 贴现率的解除和估计的变化、 当前基于市场的贴现率的变化以及清偿 债务所需的基础现金流的金额或时间而在每个期间进行调整。
 
(l)
金融 工具
 
分类
 
金融资产 在初始确认时分类为：按 摊余成本、FVTPL或通过其他综合 收益(“FVOCI”)的公允价值计量。分类取决于公司管理金融资产的 业务模式和 合同现金流特征。对于按公允价值计量的资产，损益将计入损益 或保险。如果宿主是标准范围内的 金融资产，则合同中嵌入的衍生品永远不会分开。 相反，混合金融工具作为一个整体进行评估以进行 分类。财务负债按摊销成本 计量，除非要求按FVTPL计量或 公司已选择按FVTPL计量。
 
测量
 
FVTPL的金融资产 和负债最初按公允价值确认， 交易成本在 亏损和全面亏损的合并报表中列支。因FVTPL持有的财务 资产或负债的公允价值变动而产生的已实现和未实现收益以及 亏损计入 合并
 
 
19
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年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要会计政策摘要 (续…)
 
(l)
*金融 工具(续…)
 
测量 (续…)
 
发生期间的 运营和综合亏损报表 。如果公司选择在FVTPL指定财务 负债，则将确认与公司 信用风险相关的任何变更
在保险业。 摊销成本的金融资产和负债最初按公允价值确认，随后按摊销 成本减去任何减值入账。
 
减损
 
本公司以前瞻性方式评估与金融资产相关的预期信贷 损失(“ECL”)，按 FVOCI的摊余成本、合同资产和债务工具计量。采用的减值方法取决于信用风险是否显著增加 。请参阅 注释21了解相关公允价值计量 披露。
 
(m)
三个租约
 
在合同开始时，我们评估合同是否为租赁或 是否包含租赁。如果 合同转让了在一段时间内控制已确定的 资产的使用权以换取对价，则该合同是或包含租赁。我们评估 合同是否涉及使用已确定的资产， 我们是否有权在 协议期限内从使用资产中获得几乎所有的 经济效益，以及我们是否有权指导使用 资产。在开始或评估包含 租赁组件的合同时，我们会根据每个租赁组件的相对独立价格 将合同中的对价分配给 。
 
作为 承租人，我们确认包含在 房产、厂房和设备中的使用权资产，以及在租赁开始日期 的租赁负债。使用权资产最初按成本计量，包括 租赁负债的初始金额(根据在开始日期或之前支付的任何租赁付款进行调整)，加上任何退役和恢复 成本，减去收到的任何租赁奖励。
 
使用权资产随后从 开始日期折旧至租赁期结束的较早者，或 资产的使用寿命结束时。此外， 使用权资产可能会因减值损失(如果有的话)而减少 ，并根据租赁负债的某些重新计量进行调整 。
 
租赁 负债最初按租赁开始日期未支付的付款的现值进行计量 按租赁中隐含的利率折现，如果该利率不能 轻易确定，则按我们的递增借款利率计算。租赁负债计量中包括的租赁付款 包括 ：
 
●
固定付款， 包括实质固定付款，减去任何租赁奖励 应收款项；
●
可变租赁 取决于指数或费率的付款，最初使用截至开始日期的指数或费率计量 ；
●
根据剩余价值担保，预计应 支付的金额；
●
如果我们合理确定将行使 期权，则行使该 期权的价格；以及
●
如果租赁期限反映了 承租人行使终止租赁的选择权，则支付 终止租赁的罚金。
 
租赁负债采用有效 利息法按摊余成本计量。如果指数或费率的变化导致未来 租赁付款发生变化，或者 我们对剩余价值担保、购买和 延期或终止选项项下的预期 应支付金额的估计或评估发生变化，则会重新计量。不包括在租赁负债初始计量中的可变租赁付款 直接计入利润(亏损)。
 
 
20
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
6.
重要会计政策摘要 (续…)
 
(m)
新租赁 (续…)
 
我们已 选择不确认租期为12个月或以下的短期租赁 和低价值资产租赁的使用权资产和租赁负债 。在租赁期内，与 这些租赁相关的租赁付款直接计入 直线基础上的利润(亏损)。
 
7.
分段 信息
 
公司在一个运营部门运营，即收购、勘探和开发矿产资产。公司非流动资产的地理 细分如下 ：
 
 
2020年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美国
 
 
蒙古国
 
 
玻利维亚
 
 
总计
 
回收 矿藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
装备
  9,729 
  80,401 
  2,790 
  60,880 
  153,800 
矿物 属性
  - 
  13,290,081 
  - 
  18,516,513 
  31,806,594 
 
 $9,729 
 $13,370,482 
 $23,845 
 $18,577,393 
 $31,981,449 
 
 
 
2019年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美国
 
 
蒙古国
 
 
玻利维亚
 
 
总计
 
回收 矿藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
装备
  12,005 
  89,826 
  35,721 
  21,932 
  159,484 
矿物 属性
  - 
  8,600,658 
  - 
  15,182,226 
  23,782,884 
 
 $12,005 
 $8,690,484 
 $56,776 
 $15,204,158 
 $23,963,423 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
加拿大
 
 
美国
 
 
蒙古国
 
 
玻利维亚
 
 
总计
 
回收 矿藏
 $- 
 $- 
 $21,055 
 $- 
 $21,055 
装备
  14,839 
  22,713 
  33,440 
  30,170 
  101,162 
矿物 属性
  - 
  3,643,720 
  - 
  - 
  3,643,720 
 
 $14,839 
 $3,666,433 
 $54,495 
 $30,170 
 $3,765,937 
 
8.
现金 和受限现金等价物
 
本公司的现金 和限制性现金等价物由 银行余额和一份保证投资证书组成，该证书可以 随时转换为现金，而不受重大限制、 价值变化或处罚。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
现金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
受限 现金等价物
  34,500 
  34,500 
  34,500 
 
 $7,642,649 
 $3,052,204 
 $5,338,597 
 
受限现金等价物
 
截至2020年12月31日，已质押34,500美元 (2019-34,500美元，2018-34,500美元)的担保投资证书作为公司信用卡的 抵押品。
  
 
21
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
9.
应收账款
 
交易 应收账款不计息，期限一般为 30至90天。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
进项 可退税
 $73,804 
 $20,741 
 $36,399 
应收贸易
  1,961 
  195,433 
  - 
应收订阅费
  - 
  30,497 
  - 
 
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司注销了470,278美元 (2019-16,304美元，2018-21,004美元)预计无法收回的应收账款。
 
10.
预付 费用
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
一般信息
 $26,759 
 $44,613 
 $47,215 
保险
  69,096 
  59,815 
  57,883 
环境 和税收
  6,850 
  6,850 
  8,789 
租金
  12,012 
  24,489 
  9,385 
 
 $114,717 
 $135,767 
 $123,272 
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司注销了121,125美元 (2019-51,828美元，2018-26,234美元)预付费用，预计未来不会获得任何福利。
 
11.
有价证券
 
于 及截至2020年12月31日止年度及截至2019年12月31日止年度，本公司并无有价证券。在截至2018年12月31日的年度内，该公司出售了所有 有价证券，收益为162,490美元，实现亏损 为91,890美元。出售股份后，本公司 将之前在其他 综合收益中确认的累计亏损68,840美元重新归类为出售 有价证券的损益。
 
下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日公司有价证券的相关信息：
 
有价证券
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
余额， 年初
 $- 
 $- 
  205600 
加法
  - 
  - 
  60940 
处置
  - 
  - 
  (162,490)
已实现处置亏损
  - 
  - 
  (91,890)
未实现的市场对市场收益/(亏损) 收益/(亏损)
  - 
  - 
  (12,160)
余额， 年终
 $- 
 $- 
 $- 
  
12.
使用权 资产
 
在 首次将IFRS 16应用于公司的写字楼租赁期间，要求确认使用权资产， 租赁资产按租赁负债金额 使用公司当前的递增借款利率 10%计量。租约不包含延期或终止选项。下表显示了截至2019年1月1日、2019年12月31日和2020年12月31日的使用权资产：
 
初步 认可，2019年1月1日
 $81,617 
加法
  - 
折旧
  (31,594)
2019年12月31日的余额
 $50,023 
折旧
  (31,593)
2020年12月31日的余额
 $18,430 
 
 
22
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
13.
装备
 
在截至2018年12月31日的年度内，公司注销了玻利维亚不再使用的 采矿设备425,925美元。
 
2018年10月10日 公司与一家蒙古私营公司( “承租人”) 签订了租赁协议( “租赁”) ，承租人计划在 公司的乌兰奥沃煤矿进行采矿作业，并将就运输的每吨煤炭向公司支付 美元(“生产 特许权使用费”)。 承租人计划在 公司的乌兰奥沃煤矿进行采矿作业。 承租人计划向公司支付每吨煤炭2.00美元(“生产 特许权使用费”)。 承租人计划在 公司的乌兰奥沃煤矿进行采矿作业。承租人向公司 支付了100,000美元现金(在合并 经营报表中记为其他收入)作为不可退还的预付特许权使用费 ，并正准备自费重新启动 并使用自己的设备、供应品、 住房和船员运营Ulaan Ovoo矿。
本租赁有效期为3年，每年预付特许权使用费 (“ARP“)， 第一年到期并在签署时支付的100,000美元，以及 租赁1周年和2周年分别到期的150,000美元和200,000美元。当承租人开始销售Ulaan Ovoo煤炭时，ARP可记入支付给公司的每吨2.00美元 生产特许权使用费。经双方同意，可 延长3年租期。到期的一周年和两周年付款 尚未收取，由于 收取的不确定性，公司已记录了金额为470,278美元(350,000美元)的全额拨备。
 
截至2020年12月31日(2019,2018-$Nil)，Ulaan Ovoo 物业递延开发成本的减值$Nil保持 不变。
 
下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日有关 公司设备的信息：
 
 
 
 
 
 
 
23
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
13.
装备
 
 
电脑
 
 
家具 &
 
 
 
 
 
采矿
 
 
 
 
 
 
装备
 
 
装备
 
 
车辆
 
 
装备
 
 
总计
 
成本
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
余额， 2017年12月31日
 $100,074 
 $276,830 
 $172,692 
 $1,314,829 
 $1,864,425 
添加/(处置)
  3,180 
  2,015 
  - 
  24,476 
  29,671 
减损 费用
  - 
  - 
  - 
  (1,314,829)
  (1,314,829)
余额， 2018年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $172,692 
 $24,476 
 $579,267 
累计折旧
    
    
    
    
    
余额， 2017年12月31日
 $96,695 
 $217,073 
 $129,842 
 $888,904 
 $1,332,514 
年度折旧
  1,316 
  16,351 
  13,337 
  3,491 
  34,495 
减损 费用
  - 
  - 
  - 
  (888,904)
  (888,904)
余额， 2018年12月31日
 $98,011 
 $233,424 
 $143,179 
 $3,491 
 $478,105 
2018年12月31日账面金额
 $5,243 
 $45,421 
 $29,513 
 $20,985 
 $101,162 
成本
    
    
    
    
    
余额， 2018年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $172,692 
 $24,476 
 $579,267 
添加/(处置)
  - 
  - 
  46,914 
  - 
  46,914 
余额， 2019年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $219,606 
 $24,476 
 $626,181 
累计折旧
    
    
    
    
    
余额， 2018年12月31日
 $98,011 
 $233,424 
 $143,179 
 $3,491 
 $478,105 
*处置
  - 
  - 
  (39,178)
  - 
  (39,178)
年度折旧
  792 
  12,445 
  10,641 
  3,892 
  27,770 
余额， 2019年12月31日
 $98,803 
 $245,869 
 $114,642 
 $7,383 
 $466,697 
2019年12月31日账面金额
 $4,451 
 $32,976 
 $104,964 
 $17,093 
 $159,484 
成本
    
    
    
    
    
余额， 2019年12月31日
 $103,254 
 $278,845 
 $219,606 
 $24,476 
 $626,181 
**增加了几个项目
  - 
  - 
  111,592 
  - 
  111,592 
处置
  (1,326)
  - 
  (76,803)
  - 
  (78,129)
余额， 2020年12月31日
 $101,928 
 $278,845 
 $254,395 
 $24,476 
 $659,644 
累计折旧
    
    
    
    
    
余额， 2019年12月31日
 $98,803 
 $245,869 
 $114,642 
 $7,383 
 $466,697 
*处置
  - 
  - 
  (12,431)
  - 
  (12,431)
年度折旧
  2,003 
  6,243 
  40,161 
  3,171 
  51,578 
余额， 2020年12月31日
 $100,806 
 $252,112 
 $142,372 
 $10,554 
 $505,844 
2020年12月31日账面金额
 $1,122 
 $26,733 
 $112,023 
 $13,922 
 $153,800 
 
 
24
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.矿物特性
 
 
 
普拉卡约
 
 
吉贝利尼
 
 
孙瓦约
 
 
Triunfo
 
 
Chandgana Tal
 
 
Khavtgai Uul
 
 
总计
 
余额，2017年12月31日
 $12,809,550 
 $490,356 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $13,299,906 
新增内容：
    
    
    
    
    
    
    
采购成本
 $- 
 $425,605 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $425,605 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
许可证、 税和许可证
  - 
  387,149 
  - 
  - 
  1,271 
  261,168 
  649,588 
地质学 和咨询
  51,112 
  1,509,587 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,560,699 
人员， 营地和将军
  847,538 
  831,023 
  - 
  - 
  20,590 
  3,741 
  1,702,892 
 
  898,650 
  2,727,759 
  - 
  - 
  21,861 
  264,909 
  3,913,179 
损损
  (13,708,200)
  - 
  - 
  - 
  (21,861)
  (264,909)
  (13,994,970)
BALANCE，2018年12月31日
 $- 
 $3,643,720 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $3,643,720 
新增内容：
    
    
    
    
    
    
    
采购成本
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
许可证、 税和许可证
  6,239 
  286,158 
  - 
  - 
  - 
  - 
  292,397 
地质学 和咨询
  964,716 
  3,200,773 
  - 
  - 
  - 
  - 
  4,165,489 
人员， 营地和将军
  503,071 
  1,470,007 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,973,078 
 
  1,474,026 
  4,956,939 
  - 
  - 
  - 
  - 
  6,430,965 
损伤 恢复
  13,708,200 
  - 
  - 
  - 
  - 
  - 
  13,708,200 
Balance，2019年12月31日
 $15,182,226 
 $8,600,658 
 $- 
 $- 
 $- 
 $- 
 $23,782,885 
新增内容：
    
    
    
    
    
    
    
采购成本
 $- 
 $2,253,566 
 $396,936 
 $135,676 
 $- 
 $- 
 $2,786,178 
延期 勘探成本：
    
    
    
    
    
    
    
许可证、 税和许可证
  5,733 
  348,165 
  - 
  - 
  - 
  - 
  353,898 
地质学 和咨询
  1,767,089 
  897,085 
  116,152 
  327,989 
  - 
  - 
  3,108,315 
人员， 营地和将军
  584,712 
  1,190,607 
  - 
  - 
  - 
  - 
  1,775,319 
 
  2,357,534 
  2,435,857 
  116,152 
  327,989 
  - 
  - 
  5,237,531 
Balance，2020年12月31日
 $17,539,760 
 $13,290,081 
 $513,088 
 $463,665 
 $- 
 $- 
 $31,806,594 
 
 
25
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
矿物属性 (续...)
 
美国内华达州吉贝里尼项目
 
吉贝利尼项目
 
吉贝利尼项目共有555项未获专利的矿藏 采矿索赔，其中包括：吉贝利尼集团(40项索赔)、 VC Explore集团(105项索赔)、Bisoni集团(201项索赔)和公司集团( 209项索赔)。所有索赔均位于美国内华达州尤里卡县。
 
吉贝利尼集团
 
吉贝利尼矿权群是于2017年6月22日通过 从吉贝利尼矿藏索赔人和当时的持有者那里进行的租赁转让而获得的(吉贝利尼矿业权)。吉贝利尼出租人“)。根据吉贝利尼矿产租赁协议(“吉贝利尼MLA”)，公司 通过同意向吉贝利尼出租人支付 年度预付特许权使用费等方式租赁了这组核心债权(最初构成整个吉贝利尼项目)。根据商定的每年不超过12万美元的公式，这些 付款与前一年的五氧化二钒平均价格(每笔预付 特许权使用费付款)挂钩。投产后， 预付特许权使用费的义务将停止，而 公司将通过租赁Gibelini债权集团来维持其收购，向Gibelini出租人支付2.5%的 冶炼厂净收益特许权使用费(“Gibelini NSR付款”)，直至支付总额 300万美元为止。此后，吉贝利尼NSR将在矿山剩余寿命内降低 至2%(此后称为“生产 特许权使用费付款”)。生产开始后， 已支付的任何预付版税将作为积分从Gibelini NSR付款或生产版税 付款中扣除(视情况而定)。租期为10年， 将于2027年6月22日到期，公司可选择将租期再延长 10年。
 
2018年4月19日，吉贝利尼MLA进行了修订，允许 公司在吉贝利尼 MLA(截止于2027年6月22日)期间的任何时候，要求吉贝利尼出租人 将其对所有租赁矿权的所有权 转让给 (不包括吉贝利尼 出租人将保留的四项索赔)(“转让的 索赔”)于修订签立时，支付予本公司的转让款项为99,027美元，其余余额 为900,973美元，即本公司于吉贝利尼出租人向本公司转让债权完成后到期及应付予Gibelini出租人的转让款项。转让 所有权不会影响、减少或免除 预付版税义务和生产版税 。
 
2020年6月22日，公司向Gibelini出租人支付了50,000美元(2019-120,000美元，2018 -101,943美元)预付特许权使用费。
 
在2020年间，该公司扩大了吉贝利尼项目的土地头寸，在紧邻吉贝利尼项目的地方共打出了32个新的索赔标的 。
 
比索尼集团
 
2020年9月18日，本公司根据与Cellcube Energy Storage Systems Inc. (“Cellcube”)于2020年8月18日签署的资产购买协议 (下称“Bisoni APA”)，完成了对紧邻Gibelini 项目西南部的Bisoni 钒资产的收购。 Bisoni 资产包括201个矿藏采矿权。作为根据Bisoni APA收购Bisoni物业的代价，本公司发行了 4百万股普通股(“Bisoni APA股份”)，并向Cellcube支付了 200,000美元现金。此外，根据多伦多证券交易所的批准， 如果在2023年12月31日或之前，金属公报(或同等出版物)上的欧洲五氧化二钒 价格连续30天超过每磅12美元，公司将 向Cellcube增发普通股，价值500,000美元 ，根据紧随其后的 普通股的5天成交量加权平均价格计算
 
 
26
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
矿物属性 (续...)
 
美国内华达州吉贝里尼项目 (续…)
 
VC勘探小组
 
本公司于2017年7月10日订立租赁协议，从持有人(“前路易·希尔出租人”)手中收购10项总计约207英亩的无专利 矿藏债权(“前路易·希尔·希尔·索偿”) (“路易· 希尔·MLA”)。前路易·希尔主张位于吉贝里尼主张群以南约1600 英尺。前路易·希尔 债权随后被前路易·希尔 出租人放弃，2018年3月11日和12日，公司将总面积约340英亩的17个新债权范围内和下方的区域 划入赌注，这些土地现在 共同构成扩大后的路易·希尔债权集团( “当前路易·路易·希尔的债权”)。
 
2018年10月22日，本公司与前路易·希尔出租人签订了特许权使用费协议 (“特许权使用费 协议”) ，该协议以基本类似的条款取代了路易·希尔的MLA。特许权使用费协议 规定公司向 前路易·希尔出租人支付以下特许权使用费作为预付特许权使用费：(I) 公司在吉贝利尼项目实现商业生产(如特许权使用费协议中定义的 )时支付75,000美元；(Ii) 公司将 特许权使用费协议中定义的某些债权的全部或任何部分出售、转让或转让给任何第三方，以及(Iii)在特许权使用费协议期限内，每年于2018年7月10日的周年纪念日和此后每年的周年纪念日：(A) 如果 www.metalbulletinwww.metalbulletin.com上所报的五氧化二钒平均每磅价格为50,000美元：(A) 如果在 www.metalbulletinwww.metalbulletin.com上所报的每磅五氧化二钒的平均价格 前12个月保持在7.00美元/磅以下，为12,500美元； 或(B)如果Metal Bulletin或双方商定的其他可靠且信誉良好的行业来源 所报的每磅五氧化二钒平均价格保持等于或高于7.00美元/磅 ，则在此之前12个月内，五氧化二钒的平均价格为每磅2,000美元x平均五氧化二钒 每磅最高支付28,000美元的预付特许权使用费 。
 
此外，本公司将向前路易山 出租人支付 2.5%的冶炼厂净特许权使用费(“路易山NSR”)，用于支付从当前路易·希尔索赔所载的前路易·希尔主张区域生产的五氧化二钒 。本公司可随时以1,000,000美元购买路易山NSR五分之三的权益， 在矿山剩余寿命内，本公司应支付的路易山NSR总额为1.0%。 本公司可随时以1,000,000美元购买路易山NSR的五分之三权益，使本公司在矿山剩余寿命内应支付的路易山NSR总额为1.0%。路易·希尔预付版税 在商业生产时已支付的任何款项 将作为积分从路易 山NSR下的未来付款中扣除。特许权使用费协议项下的付款将持续 无限期，只要 公司、其子公司或其任何许可继承人或 受让人在 地区持有有效且可强制执行的采矿特许权即可支付。
 
2020年7月7日，公司支付了12,500美元(2019-28,000美元，2018- 21,491美元)，其中包括向 前路易·希尔出租人支付的路易·希尔预付特许权使用费.
 
2018年2月15日，公司通过 收购VC Explore(US)Inc.(“VC Explore”)，支付总计335,661美元现金，并向保持距离的私人 方发行500,000份普通股 认购权证(价值89,944美元)，获得了位于美国内华达州现有吉贝利尼项目 附近的另外105项无专利矿脉开采索赔 。 收购了VC Explore(US)Inc(“VC Explore”)。每份认股权证授权持有人在行使时 以每股普通股0.50美元的价格收购一股普通股，直至2021年2月15日 。对VC Explore的收购已 作为资产收购入账，因为其于收购时的活动仅包括矿业权 。
 
公司集团
 
2017至2018年间，该公司扩大了吉贝利尼项目的土地头寸，在紧邻吉贝利尼项目、占地4091英亩的土地上共提出了209项新的索赔要求。
 
 
27
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
矿物属性 (续...)
 
玻利维亚的Pulacayo项目
 
公司在玻利维亚的Pulacayo Paca银铅锌项目中持有权益(“Pulacayo 项目“)。
 
Pulacayo项目采矿权由两个法律上 独立的合同安排承认，其中一个合同安排涵盖采矿生产合同( )中除Apuradita矿藏以外的所有矿藏。本公司与玻利维亚国家矿业公司COMIBOL(“COMIBOL”)签订的“Pulacayo MPC”合同，于2019年10月3日签订，COMIBOL是玻利维亚国有矿业公司 ，也是该权利的原始持有人。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特许权的100%独家 开发权和采矿权，最长可达30年，但需支付某些特许权使用费。关于 Apuradita矿藏，其权利由另一项 合同安排涵盖，该合同安排由玻利维亚管辖矿业 管理局代表玻利维亚政府行事，该政府正在 正规化过程中，以此作为承认获得的 最初采矿特许权的权利的一种手段。在合同正式确定之前，玻利维亚采矿法535承认的所有采矿权均可由前特许权持有人行使。
 
根据Pulacayo MPC，公司的子公司玻利维亚LDC苏库尔萨尔玻利维亚公司(ASC) 已承诺向COMIBOL支付每月1,000美元的租金，向 Pulacayo Ltd da支付每月1,500美元的租金。(“ASC”)是该公司的子公司， 已承诺向COMIBOL支付每月1,000美元的租金，向 Pulacayo Ltd da支付每月1,500美元的租金。直到Pulacayo项目开始商业生产为止的采矿合作社 。
 
截至2018年12月31日止年度，本公司确定Pulacayo Paca物业的账面价值有 多项潜在减值指标。潜在损害指标 如下：
 
●
将 公司的主要重点转向吉贝利尼项目 ；
●
管理层决定暂停进一步勘探活动； 和
●
玻利维亚政府没有做出积极的 决定授予开发该项目的采矿生产合同 。
 
作为 结果，根据IFRS 6， 矿产资源勘探与评估和IAS 36，资产减值，于2018年12月31日，本公司评估了Pulacayo Paca物业勘探成本的可收回金额，并确定 其使用价值为零。于2018年12月31日，可收回的 美元金额为零，减值费用为13,708,200美元 ，减值费用为递延勘探成本价值， 反映在综合经营报表中。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司评估 是否有任何迹象表明之前确认的与Pulacayo Paca物业相关的减值 损失可能已不复存在或已经减少。 公司注意到以下迹象表明减值可能不再存在 ：
 
●
公司签署了 采矿生产合同，授予公司100% 独家开发和开采Pulacayo Paca 地产的权利；
●
公司重新确定了勘探重点，将在本年度开发Pulacayo Paca 地产；
●
公司重新启动了对该物业的积极勘探和 钻探计划；
●
本公司 完成了玻利维亚税务纠纷的积极最终解决(附注 26)。
 
由于 公司发现减值可能不再存在的迹象 ，公司完成了一项评估，以确定Pulacayo Paca物业的 可收回金额。为了 估计物业的公允价值，公司聘请了 第三方估值顾问，并利用公允价值层次上的第三级投入 根据物业的公允价值减去根据每单位原位金属的美元确定的处置成本来估计可收回金额 。 参考原位金属，本公司将每盎司白银资源0.79美元用于其3,680万盎司白银 资源，将每磅锌或铅资源每磅0.0136美元用于 其3.03亿磅锌和铅。
 
公司还考虑了从类似于 Pulacayo Paca房产的房产派生的数据。数据包括物业交易 和持有可比物业的公司的市场估值， 进行了调整，以反映 地理位置、政治管辖权、商品、地质、 矿化、勘探阶段、资源、基础设施和 物业规模等因素可能产生的影响。
 
 
28
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
矿物属性 (续...)
 
玻利维亚的Pulacayo项目(续...)
 
由于上述项目的估计可收回金额为3,140万美元 ，于截至2019年12月31日的年度录得减值回收13,708,200美元。
 
玻利维亚Triunfo项目
 
2020年7月13日，本公司宣布已签订 协议(Triunfo 协议“)与私人方(”Triunfo供应商“)签订了在玻利维亚拉巴斯地区El Triunfo金-银-铅-锌项目(”Triunfo 项目“)内进行采矿勘探活动的权利( ”勘探 权“)，以及在公司的 选举中购买Triunfo项目的权利(”Triunfo 项目“)。Triunfo权利)。在Triunfo供应商完成Triunfo项目所需的玻利维亚行政程序 之后，可随时行使购买权 ，直至2025年7月13日或双方 同意的更长期限。为了确保Triunfo权利，本公司在签署Triunfo 协议时向Triunfo供应商支付了100,000美元。 从2021年开始，公司必须在每年6月15日向Triunfo供应商支付50,000美元 以维持Triunfo权利。 公司可以随时选择终止Triunfo协议。如果公司行使购买权， Triunfo供应商将从销售精矿产生的利润中获得最高5%的利息， 扣除税金和特许权使用费 如果本公司行使购买权， 本公司可随时通过向Triunfo供应商支付一次性付款来减少部分或全部剩余权益， 如下 ：
 
●
剩余的 利息可能会因为三十万美元而被消灭；
●
25万美元的剩余 利息可能降至4%；
●
20万美元的剩余 利息可能降至3%；
●
剩余 利息可能降至2%，金额为15万美元；或
●
剩余的 利息可能会降至1%(10万美元)。
 
玻利维亚Sunawayo项目
 
2020年9月7日，本公司宣布 与私人方(Sunawayo 供应商) 签订了具有约束力的买卖协议(Sunawayo SPA) ，以 收购Sunawayo银铅开采项目( “Sunawayo 项目”)。 受Sunawayo SPA的规定约束。 根据Sunawayo SPA的规定， 收购Sunawayo银铅开采项目( “Sunawayo 项目”)。 受Sunawayo SPA条款约束 收购Sunawayo银铅开采项目( Sunawayo 项目其中付款 包括执行Sunawayo SPA时支付的300,000美元，剩余的6,200,000美元将在一年内 以现金支付，从2021年3月1日起分十二个月平均分期付款。
 
以前受损的财产
 
蒙古Chandgana Properties
 
2006年3月，本公司收购了位于蒙古乌兰巴托以东约290公里的Nyalga 煤炭盆地东北部的Chandgana Tal资产100%的权益，该资产由两个 勘探许可证组成。2011年3月，公司获得矿产资源能源部颁发的Chandgana Tal煤炭项目开采许可证。
 
2007年，公司收购了Chandgana Khavtgai地产的100%权益，Chandgana Khavtgai地产是一处由一个 许可证组成的煤炭勘探地产，位于Nyalga煤炭 盆地的东北部.
 
截至2017年12月31日止年度，本公司确定Chandgana Tal及Khavtgai Uul物业的账面价值有 多项潜在减值指标。因此，根据 根据IFRS 6， 矿产资源勘探与评估及IAS 36，资产减值，于2017年12月31日，本公司评估了Chandgana Properties递延勘探成本的可收回金额，并确定其使用价值为零美元。截至2017年12月31日， 可收回金额为零，导致
 
 
29
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
14.
矿物属性 (续...)
 
以前受损的财产 (续...)
 
Chandgana Properties，蒙古 (续...)
 
减值 费用14,733,067美元，计入延迟勘探成本 ，反映在 综合运营报表中。截至2020年12月31日及截至2020年12月31日止年度，截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，减值评估并无变动 ，因此所有成本仍计提 减值。
 
加拿大安大略省泰坦地产
 
公司拥有位于加拿大安大略省的 钒钛铁项目泰坦地产100%的权益。2010年1月，本公司签订期权协议( “泰坦协议》)与兰茨堡国际黄金公司(“兰茨堡”)签订的《泰坦协议》，根据该协议，兰茨堡公司 有权通过 向兰茨堡支付总计50万美元(已支付)获得泰坦地产80%的权益，并在2010年12月31日之前产生20万美元的勘探支出。根据 泰坦协议，兰茨堡有权出售泰坦剩余的20%权益
 
2014年12月31日，由于市场状况，公司将该物业的价值减值 至零美元。2017年2月10日， 公司与兰茨堡谈判，收购兰茨堡在泰坦项目中剩余的20% 所有权权益向兰茨堡发行20,000股普通股 ，每股价值4.81美元。
 
因此，本公司于 收购泰坦 物业剩余业权权益时录得减值亏损96,200美元，反映于截至2017年12月31日止年度的 综合营运及全面亏损报表 。由于在2015年1月1日至2020年12月31日期间没有基准或市场变化，泰坦地产的 减值$Nil保持 不变。
 
15.
应付账款和应计负债
 
公司的应付账款和应计负债包括与开发和勘探有关的贸易和其他采购以及行政活动的未偿还金额 。交易购买通常 信用期在30至90 天之间。
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
贸易 应付账款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
应计负债
  41,186 
  - 
  - 
 
 $1,759,163 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
 
30
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
16.
租赁 责任
 
截至2020年12月31日，公司记录了20,533美元的租赁负债。 截至2019年1月1日初步确认的租赁负债增量借款利率为10%。
 
租赁 责任
 
 
 
初步 认可，2019年1月1日
 $81,617 
现金流 ：
    
租赁 年度付款
  (36,528)
非现金更改 ：
    
年度累计费用
  7,729 
2019年12月31日的余额
 $52,818 
 
    
现金流 ：
    
租赁 年度付款
  (37,162)
非现金更改 ：
    
年度累计费用
  4,877 
2020年12月31日的余额
  20,533 
 
公司在 其租赁责任方面不会面临重大的流动性风险。租赁责任在 公司财务职能范围内进行监控。租赁责任将于 2021年到期。
 
截至2020年12月31日的年度(2019年- $Nil)，没有为短期或低价值租赁 支付重大款项 。
 
17.
为关闭和回收提供
 
本公司的关闭和复垦成本包括根据目前对矿山关闭和 采矿活动完成后需要在Ulaan Ovoo场地进行的复垦活动的最佳估计而累计的成本 。这些活动包括土方工程的费用 ，包括重新绘制土地等高线和重新植被、 水处理和拆除。公司根据报告日期的已知干扰程度、已知法律要求 以及第三方专家编制的估算，为未来场地关闭和填海费用计提了 拨备。
 
目前无法估计未来立法或监管 发展对运营 结果的影响(如果有的话)。
 
管理层使用1.14%(2019- 1.72%，2018-1.98%)的无风险利率和8.66%(2019 -7%，2018-7%)的风险溢价编制公司的关闭和复垦拨备。虽然无法确定将产生的最终填海成本 ，但未来21年为偿还本公司的预计债务所需的预计现金流的未贴现总额 为4,951,000美元。现金支出 预计将在矿场预计关闭之后的几年内 发生 矿藏 。
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
余额，年初
 $266,790 
 $265,239 
 $244,323 
更改 预估
  405,196 
  - 
  - 
吸积
  23,271 
  1,551 
  20,916 
余额， 年末
 $695,257 
 $266,790 
 $265,239 
 
 
31
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
18.
税金拨备
 
该公司的运营在一定程度上受外国税法的约束 这些法律的解释、法规和立法非常复杂 并且不断变化。因此，通常存在一些税务 问题，将来解决后可能会导致 调整递延所得税资产和 负债的金额，这些调整可能会对 公司的财务状况和 运营结果产生重大影响。
 
按法定税率计算的所得税与 申报税额的对账如下：
 
 
 
 2020
 
 
 2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
本年度的收入(亏损)
 $(4,626,887)
 $17,513,854 
 $(18,184,469)
 
    
    
    
预计所得税 (回收)
 $(1,249,000)
 $4,729,000 
 $(4,910,000)
更改 法定、外税、外汇汇率和 其他
  117,000 
  (529,000)
  389,000 
永久性 差异
  269,000 
  (4,861,000)
  3,833,000 
股票发行成本
  (250,000)
  (103,000)
  (151,000)
对之前 年拨备与法定纳税申报单的调整以及非资本损失的到期
  404,000 
  1,205,000 
  12,000 
更改 无法确认的可扣除暂时性差异
  709,000 
  (441,000)
  827,000 
合计 所得税费用(回收)
 $- 
 $- 
 $- 
 
2017年9月，不列颠哥伦比亚省(BC)政府提议对一般企业所得税税率进行 更改，将 税率从11%提高到12%，自2018年1月1日起生效。此 税率更改于2017年10月26日正式生效。 相关递延税款余额已重新计量，以 反映公司联邦和 省(BC)综合企业所得税税率从26%上调至 27%。
 
未计入合并财务状况表 的公司暂时性 差额、未使用税费抵免和未使用税费损失的重要组成部分如下：
 
 
 
 2020
 
 
过期日期范围
 
 
 2019
 
 
过期日期范围
 
 
 2018
 
 
过期日期范围
 
暂时性 差异
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
勘探和评估资产
 $6,284,000 
无过期日期
 $6,135,000 
无过期日期
 $19,625,000 
无过期日期
投资税 抵免
  23,000 
2029 
  23,000 
2029 
  23,000 
2029 
购买财产和设备
  1,547,000 
无过期日期
  1,242,000 
无过期日期
  1,138,000 
无过期日期
股票发行成本
  1,212,000 
2041年至 2044
  747,000 
2040至 2043
  644,000 
2039年至 2042
资产报废 义务
  695,000 
无过期日期
  267,000 
无过期日期
  265,000 
无过期日期
允许资本损失
  4,150,000 
无过期日期
  5,864,000 
无过期日期
  6,607,000 
无过期日期
*可用于未来期间的非资本亏损
  30,569,000 
2023年至 2040
  27,024,000 
2023年至 2039
  24,109,000 
2030至 2038
*
  30,015,000 
2029至 2040
  26,980,000 
2029至 2039
  21,402,000 
2029至 2038
蒙古国
  554,000 
2023年至 2028
  44,000 
2023年至 2027
  - 
2023年至 2026
 
 
32
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股份 资本
 
(a)
授权
 
本公司的 法定股本由不限数量的 普通股组成。截至2020年12月31日，本公司已发行普通股180,518,828股(2019年12月31日-121,299,508股；2018年12月31日-95,316,127股)，已发行普通股和已发行普通股 。
 
2018年8月8日，本公司 在十(10)股新普通股、每1股旧股的期权和认股权证、期权 和已发行认股权证(“拆分”)的基础上完成了普通股拆分。与 有关拆分前 时段的普通股数量和发行价的所有信息均已重述，以反映普通股合并和拆分。
 
(b)
股权 发行
 
截至2020年12月31日的年度
 
2020年5月1日和2020年5月20日，本公司完成了两批 非经纪私募(2020年5月非公开配售“)，总收益为1,930,500美元，通过发行本公司15,200,000股(每个，”股“)，总收益为1,930,500美元，服务份额补偿 为45,500美元，价格 为每股0.13美元。每份 单位由一份普通股和一份普通股购买 权证(每份为“认股权证”)组成。 每份认股权证使持有人有权以 行使价0.16美元购买一股普通股，有效期为三年，自发行之日起 。该公司支付了3,250美元的现金，并发行了156,900个 个单位作为与2020年5月私募相关的寻人费用 。作为寻人费用发行的单位价值为24,000美元
基于2020年5月定向增发下的单位发行价 。本公司已将 发现者单位的公允价值计入股票发行成本。
 
公司发行了1,601,000股普通股，价值640,400美元，作为 向公司某些董事、高级管理人员、员工和 顾问支付的奖金。
 
本公司于2020年9月18日发行4,000,000股普通股，每股普通股价值0.50美元，用于购买美国内华达州的Bisoni 项目。
 
于2020年11月24日，本公司完成其买入交易(简称招股说明书发售)，据此，本公司以每股普通股0.40美元的价格发行了 23,000,000股普通股， 总收益为9,200,000美元( 根据承销协议的条款及条件，本公司向承销商支付现金佣金534,000美元， 额外费用391,544美元，并发行1,335,000份认股权证，作为与此次发行相关的 找回人费用。 本公司向承销商支付现金佣金534,000美元， 额外费用391,544美元，并发行1,335,000份认股权证作为与此次发行相关的找回人费用。使用 Black-Scholes期权定价模型确定的已发行权证的公允价值为226,917美元，该模型采用以下假设： (1)无风险利率 为0.2%；(2)权证的预期寿命为一年；(3)预期的 波动率为107%；(4)股息收益率为 为零。 公司已将发现者单位的公允价值记录为 。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司通过行使股票期权发行了1,233,750股普通股，总收益为299,812美元。
 
在截至2020年12月31日的年度内，本公司通过行使认股权证发行了14,027,670股普通股，总收益为3,072,194美元，服务份额补偿为 35,000美元。
 
截至2019年12月31日的年度
 
2019年9月6日，本公司以每股0.20美元的价格发行了13,000,000股普通股 ，以2,600,000美元的价格完成了其非经纪私募 。该公司支付了15,209美元，并发行了525,000股普通股作为寻人费用 ，价值105,000美元。定向增发中的175,000美元为公司执行主席 预付咨询费 ，其中35,000美元为截至2019年12月31日的预付费用，41,503美元为服务费。截至2019年12月31日的应收账款 中包括30,497美元的应收订阅额 。
  
 
33
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.股本(续…)
 
(b)
股权发行 (续…)
 
截至2019年12月31日的年度(续…)
 
2019年10月18日，本公司通过以每股0.4美元的价格发行9,750,000股普通股，完成了其非经纪 私募，总收益为3,900,000美元。 此外，本公司还发行了654,500股普通股作为发起人的 手续费，价值261,800美元。
 
2019年10月9日，本公司向其董事发行104,951股普通股，价值 43,030美元，以清偿欠他们的董事费用债务 。
 
公司通过行使 股票期权和认股权证分别发行了622,500股和651,430股普通股，总收益为 $424,822.
 
公司 向一位价值115,000美元的高管发放了500,000股签到红利普通股，每股公允价值为0.23美元。
 
2019年9月26日，该公司发行了175,000股普通股，价值59,500美元，用于咨询服务。
 
截至2018年12月31日的年度
 
2018年8月14日，本公司通过发行本公司4,061,417个单位，完成了其非经纪私募 ，总收益为1,137,197美元。每个单位由 一个普通股和一个 普通股认购权证组成。每份 认股权证使持有人有权额外购买一股 本公司普通股，行使价 为0.40美元，为期三年，自第一批配售 结束之日起计。
 
2018年11月22日，该公司完成了收购交易融资 ，总收益为5,520,000美元。本公司与蒙特利尔银行Nesbitt Burns Inc.(下称“BMO”)签订了一项 协议，根据该协议，蒙特利尔银行同意在 买入交易的基础上购买12,000,000股普通股，每股普通股价格为0.46美元。 股票以简短招股说明书的形式在加拿大除魁北克以外的每个省和地区发售。 公司产生了560,576美元的现金股票发行 成本。
 
公司通过行使股票 期权和认股权证分别发行了87,500股和3,445,420股，总收益为 1,362,317美元.
 
2018年10月10日， 公司发行了100万股普通股 ，公允价值为每股0.35美元，作为包括工资和 福利在内的新任首席执行官的奖金。
 
(c)
基于股份的 薪酬计划
 
公司制定了20%的固定权益薪酬计划，该计划已于2016年6月2日经公司股东批准( )2016年计划“)， 于2017年6月13日修订，随后于2019年9月12日召开的 公司年度股东大会上修订(”经修订的2016计划“)。根据 修订的2016计划，公司可以授予股票期权、红股 或股票增值权，以获得相当于最多14,372,419股公司普通股的 。*所有由公司授予的股票 期权和其他基于股票的奖励，或由公司授予的 ，因为修订的 2016计划的实施将根据以下条件发行并受其管辖：修订后的2016计划的条款和 条件。股票期权授予的条款 由董事会在授予之日 确定，最长期限为10年。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司向其董事、高级管理人员、 员工和顾问授予了 3,820,000份激励性股票期权。该等购股权可按 行使价(每股普通股0.22美元至0.50美元)及 到期日(2025年1月6日至2025年8月17日)行使， 于授出日期后的首两年按每季度12.5%的价格行使。
 
 
34
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股本 (续…)
 
(c)
基于股份的 薪酬计划(续…)
 
在截至2019年12月31日的年度内，公司向其董事、高级管理人员、 员工和顾问授予了 3965,000份激励性股票期权。该等购股权可按 行使价(每股普通股0.20美元至0.44美元)及 到期日(2024年4月1日至2024年11月15日)行使， 于授出日期后的首两年按每季度12.5%的价格行使。
 
在截至2018年12月31日的年度内，公司向其董事、高级管理人员、 员工和顾问授予了4,040,000份激励性股票期权。该等购股权可按 行使价(每股普通股0.22美元至0.65美元)及 到期日(2023年2月20日至2023年11月14日)行使 ，并于授出日期 后的头两年按每季度12.5%的价格行使。
 
以下是公司股票期权在2017年12月31日至2020年12月31日期间的变化摘要：
 
 
选项数量
 
 
加权 平均行权价格
 
未完成， 2018年12月31日
  9,591,000 
 $0.34 
授与
  3,965,000 
 $0.31 
过期
  (315,000)
 $0.65 
取消
  (2,247,000)
 $0.32 
没收
  (794,000)
 $0.54 
练习
  (622,500)
 $0.28 
未完成， 2019年12月31日
  9,577,500 
 $0.31 
授与
  3,820,000 
 $0.28 
过期
  (90,000)
 $0.50 
取消
  (1,801,250)
 $0.30 
练习
  (1,233,750)
 $0.24 
出色， 2020年12月31日
  10,272,500 
 $0.31 
 
截至2020年12月31日，以下公司股票期权未偿还 ：
 
 
锻炼
 
期满
 
选项 未完成
 
 
可操练的
 
 
未归属的
 
 
价格
 
日期
 
2020年12月31日
 
 $0.50 
2025年8月17日
  720,000 
  90,000 
  630,000 
 $0.22 
2025年5月4日
  2,200,000 
  825,000 
  1,375,000 
 $0.33 
2024年11月15日 15
  100,000 
  62,500 
  37,500 
 $0.50 
2024年11月1日
  1,100,000 
  687,500 
  412,500 
 $0.20 
2024年7月29日
  1,475,000 
  1,106,250 
  368,750 
 $0.33 
2023年10月17日
  620,000 
  620,000 
  - 
 $0.28 
2023年4月6日
  612,500 
  612,500 
  - 
 $0.31 
2023年2月20日
  200,000 
  200,000 
  - 
 $0.35 
2022年9月1日
  880,000 
  880,000 
  - 
 $0.33 
2022年6月12日 12
  805,000 
  805,000 
  - 
 $0.49 
2022年1月12日
  620,000 
  620,000 
  - 
 $0.20 
2021年6月2日 2
  940,000 
  940,000 
  - 
 
  10,272,500 
  7,448,750 
  2,823,750 
 
 
35
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
股本 (续…)
 
(c)
基于股份的 薪酬计划(续…)
 
股票支付费用 股票期权产生的支付费用在 相应的行使期内摊销。在截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度内，基于股份的支付费用 采用以下加权平均 假设计算：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
无风险利率
  1.46%
  1.54%
  1.77%
期权的预期寿命(以年为单位)
  4.06 
  4.45 
  4.4 
预期的 波动性
  132.47%
  132.75%
  135.71%
预期股息收益率
 
无
 
 
无
 
 
无
 
预期的 罚没率
  12%
    
  12%
年内授予期权的加权 平均公允价值
 $0.30 
 $0.31 
 $0.32 
 
Black-Scholes期权定价模型中使用的 预期波动率 基于公司股票的历史波动率 。 预期罚没率基于已发布的 期权的历史罚没率。
 
基于股份的 计入运营和资产的付款在 递延矿物资产与一般和行政费用 之间分配。基于股份的付款在 与矿产 财产相关的情况下资本化为递延勘探成本，或在 与 公司的一般运营相关的情况下作为一般和管理费用支出之间分配。
 
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的 年度，股票支付 记录如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
合并操作报表
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基于共享 的付款
  770,617 
  707,802 
  553,430 
 
 $770,617 
 $707,802 
 $553,430 
合并 财务状况表
    
    
    
吉贝利尼探险项目
  124,855 
  79,888 
  87,186 
*Pulacayo 探险
  86,772 
  39,139 
  117,871 
 
  211,627 
  119,027 
  205,057 
基于股份的支付总额
 $982,244 
 $826,829 
 $758,487 
 
2019年7月29日，继某些董事、高级管理人员和员工自愿没收股票期权 ，到期日分别为2020年4月7日、2020年6月22日和2023年11月14日，行权价格从
从 $0.50至$0.65，本公司向 该等人士授予1,275,000份新购股权，到期日为2024年7月29日，行使价 为每股普通股0.20美元，受制于两年 归属时间表，即授予日期 后每季度12.5%的归属。于截至2020年12月31日止年度内，该等购股权的重新发行 已获多伦多证交所及股东批准。 股份 购股权的增额公允价值并未因该等修订而增加。这些 修改的影响是使用以下加权平均 假设计算的：(1)无风险利率为1.46%；(2)预期寿命为5年； (3)预期波动率为133.89%；(4)赎回率为12%； (5)股息收益率为零。
 
 
36
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
19.
新股本 (续...)
 
(d)
股票购买 认股权证
 
以下 以下是本公司股票认购权证自2017年12月31日至2020年12月31日 ：
 
 
 
认股权证数量
 
 
加权 平均行权价格
 
未完成， 2018年12月31日
  27,318,027 
 $0.15 
我行使了权力
  (651,430)
 $0.38 
未完成， 2019年12月31日
  26,666,597 
 $0.15 
已发布
  16,691,900 
 $0.18 
过期
  (2,759,760)
 $0.48 
练习
  (14,027,670)
 $0.21 
出色， 2020年12月31日
  26,571,067 
 $0.21 
 
 
2018年2月15日，公司发行了500,000份认股权证 作为采矿权收购的部分代价 (附注14)。已发行权证的公允价值为89,944美元 使用Black-Scholes期权定价模型使用以下假设确定：(1)无风险利率为 1.9%；(2)权证预期寿命为三年；(3)预期 波动率为116%；(4)股息收益率为 为零。
 
2018年4月23日，该公司发行了500,000份股票 认购权证，作为与吉贝利尼项目相关的服务的部分对价 。 发行的权证的公允价值92,000美元使用Black-Scholes期权定价 模型确定，该模型使用以下假设：(1)无风险利率为2%； (2)权证预期寿命为三年；(3)预期波动率 为97.4%；(4)股息收益率为零。
 
截至 2020年12月31日，以下认股权证未偿还 ：
 
 
行使 价格
 
过期日期
 
截至2020年12月31日的权证数量
 
  $0.40 
2021年11月24日
    1,335,000 
  $0.16 
2023年5月20日
    4,962,000 
  $0.16 
2023年5月1日
    4,994,900 
  $0.26 
2022年6月13日
    521,590 
  $0.26 
2022年4月12日
    1,032,500 
  $0.26 
2022年1月13日
    499,990 
  $0.26 
2021年8月29日
    1,013,670 
  $0.26 
2021年8月13日
    198,237 
  $0.26 
2021年7月6日
    3,863,180 
  $0.26 
2021年6月2日 2
    7,500,000 
  $0.26 
2021年1月25日
    650,000 
 
    26,571,067 
 
 
37
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
20.
资本 风险管理
 
管理层 认为其资本结构由股本、股份 购买选择权和认股权证组成。本公司管理其资本 结构，并根据本公司为支持 收购、勘探和开发矿产所需的 资金对其资本结构进行调整。 董事会没有为管理层的 资本标准建立量化回报。为了方便 管理其资本需求，公司编制了年度 支出预算，并根据 各种因素进行必要的更新。年度预算和更新预算由 董事会批准。
 
本公司目前拥有权益的 物业处于勘探阶段，因此，本公司依赖 外部融资为其活动提供资金。为了执行 计划的勘探和开发并支付行政费用 ，公司将动用其现有营运资金，并根据需要 筹集额外金额。在截至2020年12月31日的年度内， 管理层对资本管理的方法没有变化。本公司及其子公司均不受外部强加的资本金要求的 约束。
 
21.
公允价值计量和金融工具
 
公允价值计量
 
公允价值层次结构
 
公允 价值是在测量日期在市场 参与者之间有序交易中出售资产或支付 转移负债的价格。公允价值层次结构 建立了三个级别来对估值投入进行分类 用于计量公允价值的技术。本公司采用公允 价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术 的输入进行优先排序，如下所示：
 
级别1 -相同 资产或负债在活跃市场的报价(未调整)；
 
第2级 -投入是指非活跃市场中的报价， 活跃市场中类似资产或负债的报价， 资产或负债可观察到的报价以外的 投入(例如，按通常报价的间隔可观察到的利率和收益率曲线 ，用于评估货币和商品合约价值的远期定价曲线 以及用于评估期权合约的波动性 衡量标准)，或者主要来源于或
 
级别3 -资产或负债的输入不是基于 可观察到的市场数据(不可观察到的输入)。
 
公允价值层次结构将最高优先级分配给1级输入 ，将最低优先级分配给3级输入。下表列出了本公司按公允价值等级 按公允价值计量的金融资产.
 
 
 
1级
 
 
二级
 
 
3级
 
 
合计
 
财务 资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金， 2020年12月31日
 $7,608,149 
 $- 
 $- 
 $7,608,149 
现金， 2019年12月31日
 $3,017,704 
 $- 
 $- 
 $3,017,704 
现金， 2018年12月31日
 $5,304,097 
 $- 
 $- 
 $5,304,097 
 
金融工具类别
 
本公司认为其所有财务 资产和金融负债的账面价值按摊余成本计量 由于其短期性质而接近其公允价值。 受限现金等价物由于该工具的 性质而接近公允价值。本公司不会将金融 资产与金融负债相抵销。在截至2020年12月31日的年度内，第1级、第2级和第3级之间没有任何转账。
 
 
38
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
  
21.
公允价值计量和金融工具 (续...)
 
公允价值计量(续...)
 
金融工具类别 (续...)
 
公司的金融资产和金融负债 分类如下：
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
通过损益计算的公允价值
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
摊销成本
    
    
    
应收账款
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
受限 现金等价物
 $34,500 
 $34,500 
 $34,500 
 
 $7,718,414 
 $3,298,875 
 $5,374,996 
摊销成本
    
    
    
应付帐款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
22.
财务 风险管理披露
 
(a)
流动性 风险
 
流动性 风险是指实体在到期时无法履行其 财务义务的风险。公司通过编制即将到来的现金需求的现金流预测来管理 流动性风险 。截至2020年12月31日，
公司的现金余额为7608149美元(2019年12月31日 (- 2018年12月31日3,017,704美元(-5,304,097美元)。截至2020年12月31日，公司的应付帐款和应计负债为1,759,163美元
(2019年12月31日-2018年12月31日-2,420,392美元(-1,636,786美元)， 合同到期日为90天或更短。
 
公司有一个规划和预算流程，通过该流程，公司 预计并确定支持正常 运营要求以及其 矿产权益增长和发展所需的资金。在正常情况下，公司通过 资本管理流程将此计划和预算流程与其融资活动相协调。
 
下表详细说明了公司在 约定还款期内的金融负债的当前和预期 剩余合同到期日。该表基于金融负债的未贴现 现金流。
 
 
 
0至6个 个月
 
 
6至12个月 个月
 
 
总计
 
应付账款和应计负债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
于2020年12月31日发布，日期为
 $1,759,163 
 $- 
 $1,759,163 
截止到2019年12月31日
 $2,420,392 
 $- 
 $2,420,392 
截止到2018年12月31日
 $1,636,786 
 $- 
 $1,636,786 
 
(b)
信贷 风险
 
信用 风险是金融工具的一方无法履行义务并导致另一方遭受 财务损失的风险。本公司面临的信用风险主要与扣除津贴后的现金和现金等价物、限制性现金等价物和应收账款有关 。财务 头寸表中包含的金融资产的账面金额 代表最大信用风险。
  
 
39
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
 
22. 财务风险管理披露 (续...)
 
(c)
国际市场 风险
 
(i)
利率风险
 
利率风险 是金融 工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。 本公司的现金和限制性现金等价物主要包括流动性高的投资，这些投资以固定到到期的市场 利率赚取利息。由于空头-由于这些金融工具的期限性质，截至2020年12月31日，市场利率的波动对金融工具的公允价值没有 重大影响 。本公司通过 维持主要侧重于资本和流动性保存的投资政策来管理利率风险。
 
(二)
国际外汇风险 货币风险
 
公司面临外币风险， 公司持有的货币资产和负债不是以加元计价的 。
 
公司在蒙古和玻利维亚有勘探和开发项目，并从事各种外币交易。 公司因此面临因外币交易和以美元计价的金融工具的 转换而产生的外币风险。 公司在蒙古和玻利维亚都有勘探和开发项目，并从事各种外币交易。 公司因此面临着 以外币计价的交易和 以美元计价的金融工具的 折算所产生的外币风险、蒙古族图格里克和玻利维亚玻利维亚诺并入其功能货币和 报告货币加拿大元。
 
基于上述，截至2020年12月31日的净风险敞口，在其他 变量不变的情况下，10%(2019年12月31日-10%，2018年12月31日-10%)加元兑蒙古图格里克汇率走强(走弱)将影响净亏损， 其他变量保持不变1美元00000美元。加元兑玻利维亚玻利维亚诺汇率升值10% (走弱)将影响净亏损，其他变量保持不变，为73,000美元。美元兑加元 升值(贬值)10%将影响净亏损，其他变量保持不变 $28,000。 公司目前不使用任何外汇合约来 对冲此货币风险。
 
(Iii)
商品和 股权价格风险
 
商品价格风险定义为 商品价格变动和波动对收益和经济价值的潜在不利影响。商品价格 每天都在波动，受公司无法控制的众多因素的影响 。这些 商品的供求、利率水平、通货膨胀率、包括 政府储备在内的大宗商品持有者的投资决策以及汇率的稳定都会导致 价格的大幅波动。这些外部经济因素 反过来又受到国际投资模式和货币制度以及政治发展变化的影响。 本公司还面临与股票价格有关的价格风险。股票价格 风险被定义为因个别股票价格变动或股票 市场水平的普遍变动而对 公司收益造成的潜在不利影响。
 
公司密切关注商品价格、个股走势和股票市场，以确定公司应采取的适当行动 。价值波动可能很大 。
 
23.
相关 方披露
 
在截至2020年12月31日的年度内，本公司与以下公司进行了关联方 交易，通过 董事和关键管理人员进行关联：
 
●
Linx Partners Ltd. 是一家由Prophecy董事、首席执行官兼执行主席John Lee控制的私人公司，为公司提供管理和咨询服务 。
 
●
MaKevin Co Consulting Inc.是由 公司董事格雷格·霍尔(Greg Hall)持有50%股权的私人公司，为公司提供咨询服务。
 
 
40
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
23.
关联方披露 (续...)
 
●
Sophir Asia Ltd.是一家由公司董事井方正(Masa Igata)控制的 私人公司，为公司提供咨询服务。 .
 
按关联方列出的关联方交易摘要 如下：
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相关 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
董事和官员
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx 合作伙伴有限公司
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co 咨询公司
  32,800 
  21,400 
  21,200 
索菲尔亚洲有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
关联方之间按性质分类的交易摘要 如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相关 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
咨询 和管理费
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事费用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
矿物 属性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
截至2020年12月31日，应付关联方的金额为1,800美元 (2019年12月31日-30,533美元；2018年12月31日-4,634美元)， 计入应付账款和应计负债。
 
24.
关键 管理人员薪酬
 
关键 管理人员是指有权和 负责规划、指导和控制公司 活动的人员，包括 公司的董事。
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
关键 管理人员
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
工资 和短期福利
 $522,359 
 $696,751 
 $775,064 
董事费用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
基于股份的支付
  1,054,812 
  431,037 
  621,339 
 
 $1,685,771 
 $1,231,593 
 $1,466,781 
 
 
41
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
25.
补充 现金流信息
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
补充信息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
非现金融资 和投资活动
 
 
 
 
 
 
 
 
 
出售因收购矿业权而发行的股份
 $2,000,000 
 $- 
 $- 
发放红利 股
 $640,400 
 $115,000 
 $- 
购买服务股票
 $80,500 
 $241,003 
 $- 
发行新股以清偿债务
 $- 
 $43,030 
 $- 
发行的股份 记为预付费用
 $- 
 $35,000 
 $- 
现金认购 应收
 $- 
 $30,497 
 $- 
为矿业权发行的认股权证
 $- 
 $- 
 $181,944 
搜索引擎 个单位
 $24,000 
 $- 
 $- 
*金融经纪商 认股权证
 $226,917 
 $- 
 $- 
计入矿产的折旧
 $46,932 
 $3,487 
 $27,387 
设备 应付款中包含的支出
 $- 
 $472,213 
 $489,890 
公允价值 有价证券的损益
 $- 
 $- 
 $12,160 
矿业权 应付账款中包含的支出
 $681,781 
 $1,252,796 
 $1,067,747 
以股票为基础的 以矿产资产资本化的付款
 $211,627 
 $119,028 
 $205,057 
对行使期权时的 缴款盈余进行重新分类
 $272,848 
 $153,845 
 $15,350 
认股权证行权缴款盈余重新分类
 $166,628 
 $28,478 
 $10,650 
 
26.
或有事件
 
ASC报税
 
2015年1月2日，本公司收购了ASC控股有限公司和ASC玻利维亚LDC(这两家公司合计持有ASC玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚， 持有Apogee Silver Ltd.远地点“)合资公司在 Pulacayo项目中的权益)和Apogee Minerals玻利维亚公司。根据协议条款，公司同意承担这些前Apogee子公司的所有 责任，包括与Pulacayo项目相关的法律责任 和税收责任。在截至2014年6月30日的财政年度内，Apogee公司 收到Servicio de Impuestos的通知与历史税负有关的利息和罚款 在Apogee 于2011年收购子公司之前的2004年评估为约760,000美元。
 
Apogee 对评估提出异议，并向公司披露，它 认为通知发布不当。但公司 继续对评估提出异议，并聘请当地法律顾问 以 实体和程序两方面的理由对税务机关的评估提出上诉。本公司收到玻利维亚宪法法院发布的肯定的 决议，其中 宣布之前的 无效
玻利维亚最高法院于2011年发布的 决议(将税收责任 强加给ASC玻利维亚LDC Suucursal玻利维亚)，并将此事 发回最高法院审议并发布新的 决议。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利维亚最高法院发布的第195/2018号决议 ，该决议宣布玻利维亚政府一般收入管理局对 公司玻利维亚子公司提起的税务申请 未经证实 。
 
决议是最终决议，具有约束力。因此，本公司或本公司的玻利维亚子公司均不欠玻利维亚政府一般税务局任何未缴税款 。
在截至2019年12月31日的年度内，本公司和法律顾问 重新评估了税务裁决的状况，并确定 因上述原因重新向本公司提出纳税申请的可能性微乎其微。因此，本公司已 注销税项，并在其 经营和全面亏损合并报表中记录了7952,700美元的债务清偿收益 。
 
 
42
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
26.
意外事件 (续...)
 
红山报税
 
在截至2014年12月31日的年度内，公司的全资子公司红山蒙古有限责任公司(“Red Hill“)收到苏赫巴托地区税务局的信函 ，通知其苏赫巴托地区税务局对Red Hill 2009-2013年度征收的增值税进行检查的 结果和 支付，导致Red Hill声称的增值税抵免 MNT2,654,175,507中仅有235,718,533 MNT2,654,175,507的增值税抵免有效(br}MNT235,718,533 MNT2,654,175,507)。红山不同意苏赫巴托区税务局的调查结果，因为在 公司看来，纳税评估是没有根据的。公司对苏赫巴托区税务局的评估提出异议，并 向首都税务法庭提交了申诉。2015年3月24日，首都税务法庭决定将此事 发回苏赫巴托区税务局进行修订和 分离诉讼由于实现增值税余额的不确定性，本公司已在截至2015年12月31日的年度内为全额增值税余额计入减值费用 。
 
2019年6月，本公司 收到市税务法庭就本公司与蒙古税务局的增值税纠纷 发出的积极解决方案。这项具有约束力和终局性的决议确认了瑞德·希尔11.69亿新台币的增值税未偿还抵免，这是过去购买采矿设备的结果。
 
增值税抵免可用于抵销红山的税款和 特许权使用费；或由蒙古财政部在12至24个月的处理时间内以现金退还。 由于增值税抵免存在信用风险 ，本公司已为余额提供了完整的 估值拨备。
 
27.
报告日期之后的事件
 
2020年12月31日之后发生以下事件：
 
●
2021年2月5日，本公司结束其非经纪定向增发( “2021年2月 配售“)至 发行10,000,001股普通股，每股普通股价格为0.375美元 。2021年2月的配售筹集了375万美元的总现金 收益。该公司支付了73,875美元现金作为 寻人费用。
 
●
2021年2月10日，公司 通过 资产购买方式 与胜利镍公司(“胜利 镍”) 收购了位于加拿大马尼托巴省的米纳戈镍矿项目( “米纳戈项目”)(“米纳戈收购”)(“米纳戈收购”)。根据 APA的 条款， 公司 公司 收购了位于加拿大马尼托巴省的米纳戈镍矿项目( “米纳戈项目”)(“米纳戈项目”)(“米纳戈收购”)。 公司 根据 APA的 条款， 公司 其中包括以胜利镍于 成交时欠本公司的若干担保债务 抵销6,675,000美元 (“财产 付款”)信贷，以及将于 一年期间发行的5,000,000美元本公司普通股 (“代价 股”)。
 
为满足将发行的 对价股份，首批5,363,630股对价股份已于2021年2月9日发行 ，价值2,000,000美元 的对价股份将于2021年8月31日或之前发行，价值1,000,000美元的对价股份将于2021年12月31日或之前发行 。所有对价 股票均有4个月加1天的法定持有期。根据担保债务融资(“SDF”)， 胜利镍 根据担保债务融资(“SDF”)所欠的合计约12,056,307美元的财产付款是以胜利镍为受益人的贷方 所欠的总额约12,056,307美元。
 
就在 收购Minago项目之前，本公司根据1月签署的债务购买和转让协议，以6,675,000美元现金和300万股公司普通 认股权证(“认股权证”)， 每份可行使至2023年2月8日的行使价 从一方手中以0.4764美元的行使价 收购了自有资金 和公司普通股 认股权证(“认股权证”) 。 可行使至2023年2月8日的认股权证(“认股权证”)。 根据1月签署的债务购买和转让协议( “债务购买和转让协议”) 。SDF已重组为零利率，并将于2026年2月8日到期， 将以5年为增量自动延长。公司 将在完成 一项独立经济研究后，将自给自足基金项下的剩余余额 记入胜利镍公司的利益，该研究证明在自给基金期间，米纳戈项目的 净现值为正。本公司同意 报销红云证券公司提供的最高20万美元的财务咨询服务。
 
 
43
银象矿业公司。
年度合并财务报表附注
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的 年度
(以 加元表示)
 
27.
报告日期之后的事件 (续...)
 
本公司以现金代价1,000,000美元认购40,000,000股胜利镍(“VN股”)普通股 ，每股VN股价格 0.025美元，使 本公司在投资后非摊薄基础上拥有约29%的胜利镍 股权。每股VN股票的持有期为 4个月加1天法定持有期。此外， 公司同意在2023年12月31日之前的任何时间，在镍价连续30个工作日超过每磅10美元的情况下，向胜利镍公司发行200万美元的普通股 。 公司授予胜利镍公司在2023年12月31日之前对砂岩(含硫化物的非镍 )资源的勘探优先行使权利。 公司同意在2023年12月31日之前，就砂岩(含硫化物的非镍 )资源的勘探，向胜利镍公司发行200万美元的普通股。 公司授予胜利镍公司在2023年12月31日之前的任何时间，向胜利镍公司发行价值200万美元的普通股，条件是镍价连续30个工作日超过每磅10美元
 
●
4,554,990 行使了普通股认购权证，总收益为1,164,297美元，行使了105,000份股票期权，总收益为28,825美元。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
44
 
 
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(货币 以加元表示，除非另有说明)
 
 
 
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
 
内容
 
1
简介
3
2
有关前瞻性陈述的注意事项
5
3
2018年的亮点和重大事件
6
4
属性摘要
11
5
精选年度财务信息
54
6
季度业绩汇总
55
7
截至2018年12月31日的年度经营业绩
55
8
2018年第四季度经营业绩
57
9
建议交易
58
10
流动性和资本资源
59
11
意外事件
62
12
环境法规
63
13
关联方披露
63
14
关键会计估计和判断
64
15
会计变更和最近的会计公告
68
16
金融工具和相关风险
69
17
风险和不确定性
71
18
披露控制和程序
72
19
财务报告内部控制的变化
73
20
流通股数据披露
73
21
表外安排
73
 
 
 
 
 
 
2
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
1.
简介
 
这是 管理层的讨论和分析(“Silver Ephant Mining Corp.及其 附属公司(“本公司”)的财务报告(“本公司”)提供对 公司截至2020年12月31日止年度的财务业绩的分析。 本公司及其子公司(“本公司”)提供对 公司截至2020年12月31日止年度的财务业绩的分析。以下有关业绩、财务状况和未来前景的讨论应与2020年12月31日随附的 经审计的合并财务报表和这些财务报表的附注(“年度财务 报表”)、 根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制的 以及公司截至2020年12月31日年度的 SEC Form 20-F年度报告一并阅读 合并财务报表 和这些财务报表的附注(“年度财务报表”)、 根据国际会计准则理事会发布的“国际财务报告准则”(“IFRS”)编制的 以及公司截至2020年12月31日年度的 SEC Form 20-F年度报告 所有这些信息均可在该公司的SEDAR简介中获得，网址为： www.sedar.com。本MD&A是截至2021年3月12日的 最新版本，已由公司董事会 审核、批准并 授权发布。
 
此处提供的 信息是对财务报表的补充，但不构成 财务报表的一部分。除非另有说明，否则财务信息以 加元表示。本MD&A中提及的“$”或 “美元”均指加元。本MD&A中提及的 “美元”指的是美元。 请读者注意，本MD&A包含 “前瞻性陈述”，实际事件可能与管理层的预期 不同。我们鼓励读者 阅读本文中包含的有关此类前瞻性声明的警示说明 。与投资 本公司证券相关的风险信息，以及根据National Instrument 43-101- 《矿产项目披露标准》(“NI 43-101”) 规定的矿产资源的相关信息 载于2019年年报，可在公司SEDAR简介 www.sedar.com中查阅 。
 
业务描述
公司根据加拿大不列颠哥伦比亚省的法律合并。本公司普通股( )“普通股“和 每股”普通股“)在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)和法兰克福证券交易所挂牌交易，交易代码分别为 ”ELEF“和 代码”1P2N“，并在场外交易市场(OTCQX)挂牌交易，交易代码为 ”SILEF“。
 
公司是一家矿产勘查阶段公司。该公司的 主要项目是玻利维亚的Pulacayo Paca银铅锌项目(“Pulacayo(br}项目)和位于美国内华达州的Gibelini钒项目(Gibelini项目)( “Gibelini项目”)。
 
Pulacayo项目包括七个矿区，占地 约3,560公顷，以历史悠久的Pulacayo矿址和城镇为中心。Pulacayo项目位于玻利维亚西南部波托西省乌尤尼镇以东18公里处。它位于国家首府拉巴斯东南偏南460公里处，波托西市西南150公里处，波托西市是该部门的行政首府。Pulacayo项目已获得 完全许可，并获得了开采的安全社会许可证 。
 
Pulacayo项目采矿权由两个法律上 独立的合同安排承认，其中一个合同安排涵盖采矿生产合同( )中除Apuradita矿藏以外的所有矿藏。本公司与玻利维亚国家矿业公司COMIBOL(“COMIBOL”)签订的“Pulacayo MPC”合同，于2019年10月3日签订，COMIBOL是玻利维亚国有矿业公司 ，也是该权利的原始持有人。Pulacayo MPC授予公司在Pulacayo和Paca特许权的100%独家 开发权和采矿权，最长可达30年，但需支付某些特许权使用费。它可与加拿大或美国的采矿许可证 相媲美。关于Apuradita矿藏 ，其权利由另一项 合同安排涵盖，该合同安排由玻利维亚管辖矿业 管理局代表玻利维亚政府行事，该政府正在 正规化过程中，以此作为承认获得的 最初采矿特许权的权利的一种手段。在合同正式确定之前，玻利维亚采矿法535承认的所有采矿权均可由前特许权持有人行使。
 
公司目前还通过租赁转让持有Gibelini项目的100% 权益， 公司的目标是使该项目成为北美第一座正在运营的原生钒矿，以及位于加拿大安大略省的泰坦钒钛铁矿产100%的权益；位于塞伦格的Ulaan Ovoo煤田的100% 权益。 公司的目标是使该项目成为北美第一座运营中的原生钒矿，并拥有位于加拿大安大略省的泰坦(Titan)钒钛铁矿产100%的权益，以及位于塞尔金 的乌兰奥沃(Ulaan Ovoo)煤矿的100% 权益以及位于蒙古甘提省的Chandgana{br>Tal煤田和Khavtgai Uul煤田各100%权益。该公司还持有位于蒙古国钦提勒省的昌达纳600兆瓦燃煤电厂项目的土地使用权和建设许可证。
 
 
3
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
公司一般信息：
 
在 2020年12月31日和3月12日，2021年， 本公司拥有：(I)180,518,828股和200,542,449股普通股 ；(Ii)10,272,500股和 10,167,500股购股权，每份可行使的分别为购买一股 已发行的普通股 ；(Iii)26,571,067股和 25,016,077股普通股认购权证，每份可行使的认股权证 购买
转接 代理和注册表
Computershare 投资者服务公司
3巴拉德 街510号三楼
不列颠哥伦比亚省温哥华， 加拿大，V6C 3B9
电话：+1 (604)661-9400
 
 
投资者和联系信息
所有 财务报告、新闻稿和公司信息都可以 通过访问公司网站访问： www.silverelef.com。
 
投资者 和媒体请求和查询：
电子邮件： ir@silverelef.com
总公司和注册办事处
加兰维尔街1610-409号套房
不列颠哥伦比亚省温哥华， 加拿大，V6C 1T2
电话：+1 (604)569-3661
 
 
董事和官员
 
截至本次MD&A日期 ，公司董事和 高级管理人员如下：
 
个导演
 
名军官
John Lee(首席执行官兼执行主席)
环境与可持续发展副总裁罗纳德·埃斯佩尔
Danniel Oosterman，探险副总裁
 
格雷格 霍尔
华金 南美运营副总裁梅里诺-马奎斯
Masa 井田
首席财务官Irina Plavutska
Marc Leduc
大卫 H.史密斯
布里吉特 公司秘书麦克阿瑟
 
 
审计委员会
 
公司治理和薪酬委员会
 
格雷格 大厅(主席)
格雷格 大厅(主席)
Masa 井田
Masa 井田
Marc Leduc
Marc Leduc
 
合格人员
 
Danniel Oosterman，B.Sc.(荣誉)，P.Geo，是NI 43-101(A)所指的“合格人员” 合格人员“)。Oosterman先生 担任公司负责勘探的副总裁和合格的 人员。鉴于他的专业时间在很大程度上专用于 公司，他不被视为独立于公司。Oosterman先生已审核并批准了本MD&A中包含的关于 公司矿物属性的技术和 科学披露。
 
 
4
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
2.
有关前瞻性陈述的注意事项
 
本MD&A中包含的某些陈述构成 美国证券法所指的“前瞻性陈述”和加拿大证券法所指的 所指的“前瞻性信息”，这些前瞻性陈述和前瞻性信息将由此类法规提供的安全港 涵盖(此类 前瞻性陈述和前瞻性信息在本文中统称为“前瞻性表述“)。这些 前瞻性表述涉及公司在美国、加拿大、玻利维亚和蒙古持续和未来业务的预期 发展，以及 公司财务资源和 财务预测的充分性。
 
本MD&A中的前瞻性陈述经常(但不是总是)由“预期”、“预期”、 “打算”、“相信”、“估计”、“潜在”或类似的 表述来标识，或事件、条件或结果 “将”、“可能”、“将”、“可能”或“应该”发生或将要实现的陈述，以及与下列事项相关的陈述： 有关管理层对公司未来增长、经营结果、 业绩、业务前景和机会的预期 的信息也可能被 视为前瞻性陈述，因为此类信息 是基于某些因素、估计和 假设做出的预测，受重大商业、经济、竞争 和其他不确定性和意外事件的影响，涉及已知和 未知风险，这些风险可能导致实际结果、业绩或 成就与未来结果、业绩或 成就不同。此类 前瞻性陈述包括但不限于有关公司计划和未来勘探和/或开发Pulacayo项目、Gibelini项目和泰坦项目；Gibelini项目的许可和可行性；新型冠状病毒的挥发性(“新冠肺炎“)爆发的全球性疫情 ；玻利维亚和公司运营的其他司法管辖区的政治不稳定和社会动荡；修订后的Pulacayo技术报告 (如本文定义)，包括预计提交的文件； 公司关于勘探、开发和项目生产的目标，以及关于筹集资金和 进一步勘探和开发其财产的目标； 公司未来的业务计划；公司未来的财务 银、铅、锌、钒和其他金属的未来价格；对可能影响计划或未来勘探和开发计划的任何环境问题的预期 以及遵守 现有和拟议的环境法律法规的潜在影响； 获得或保持勘探或开发 公司项目所需的任何许可证、许可证或 其他必要批准的能力；政府对玻利维亚矿产勘探和开发业务以及其他相关业务的监管公司对关键管理人员的依赖， 顾问和顾问；全球金融 市场的波动性；预计未来运营和勘探支出的时间和金额； 新矿藏开发的成本和时机；公司作为持续经营企业的持续经营； 获得项目融资的可能性； 公司运营所处的法律和监管环境变化的影响；任何未决诉讼的时间和可能的结果 和监管机构以及有关可能或 假定公司未来运营结果的其他信息，包括 公司Chandgana发电厂的电力开发和生产 , 包括最终敲定任何购电协议 ；Chandgana Tal的预计未来煤炭产量、 Ulaan Ovoo和Khavtgai Uul的煤炭属性，以及有关 公司未来可能或假定的运营结果的其他信息 。请参阅第4节-属性摘要。
 
有关矿产资源的陈述被视为 前瞻性陈述，因为它们涉及基于某些估计和假设的隐含评估，即所描述的矿产 资源量存在于预测或估计的数量 ，并可能在未来有利可图地生产。 未来净收入的估计值并不代表公平的市场价值。不能确定生产任何 部分矿产资源在商业上是否可行。
 
前瞻性陈述不是对未来业绩的保证 ，基于作出陈述之日 管理层的一系列估计和假设，其中包括：及时收到监管部门和 政府对公司 物业和项目的开发、建设和生产的批准(包括许可证和许可)；不存在重大影响运营的 无论是由于劳动力中断、COR银、铅、锌、钒和其他金属的某些价格假设；燃料和电力的价格和 可获得性；零部件和设备以及其他 剩余的关键供应
 
 
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与当前水平和价格一致；产量预测 达到预期；公司当前矿产资源估计和截至 日期完成的任何冶金测试的准确性；劳动力和材料成本在与公司当前预期一致的基础上增加 ；在合理条款下提供任何额外的所需 融资；市场发展 和全球银、铅、锌、钒和其他金属的供需趋势符合预期；劳动力市场和总体市场状况的稳定性，以及完成 公司计划的成本和支出估算。本公司不能保证这些 假设中的任何一项都将被证明是正确的。
 
这些假设中的许多都固有地受到重大 商业、社会、经济、政治、监管、竞争和 其他风险和不确定性、意外事件和其他因素的影响，这些风险和不确定性、意外事件和其他因素不在公司的控制范围之内，因此可能导致 实际业绩、成就、行动、事件、结果或 条件与 前瞻性陈述中预测的大不相同。此外，此类前瞻性 表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他 因素，这些风险、不确定性和其他 因素可能导致公司的实际结果、业绩或 成就与前瞻性表述中所反映的 无论是明示的还是默示的 大不相同。这些因素包括： 公司是一家探索期公司；预计未来资本、运营勘探、 收购、开发和回收活动的成本、时机和 金额；普通股市场价格的波动 ；管理层在使用 证券发行所得时的判断 ；在 公开市场出售大量普通股或对此类出售的看法可能会压低 因 增发普通股而潜在稀释；本公司在 中拥有实质性权益的物业均无矿产储量； 对矿产资源的估计基于解读和 假设，本质上是不精确的；本公司迄今未收到任何实质性收入或净利润；勘探、 开发和生产风险；没有有利可图的矿产生产历史 ；实际资本成本、运营成本, 生产和 经济效益可能与公司 预期的大不相同；国外经营和政治条件风险 和不确定性；法律和政治风险；当地 法律修订；获得、维护或续签基础许可证和许可证的能力；矿业权；环境风险； 矿产勘探和采矿业务的竞争条件；是否有足够的基础设施； 公司留住关键管理层和员工的能力以及 影响对第三方承包商的依赖；在合理的 条款下或完全不能获得额外融资；外汇风险；反腐败立法的影响 ；最近的全球金融状况； 公司股息政策的变化；利益冲突；网络安全 风险；诉讼和监管程序； 公司为维护其 资产的利益而必须履行的义务；第三方利益相关者的影响； 公司与社区的关系矿产勘探和 开发的总体投机性，包括矿化数量或品位减少的风险；以及在2019年年报和本公司其他披露文件中类似披露的“关键信息-风险 因素”项下讨论的其他风险和 因素
 
上述列表并非详尽无遗，其他因素可能会 影响公司的任何前瞻性陈述。虽然 公司已尝试确定可能导致 实际绩效、成就、行动、事件、结果或 条件与 前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致 绩效、成就、行动、事件、结果或条件 与预期、估计或 预期的结果或条件大不相同。
 
本文中包含的前瞻性陈述是自本MD&A发布之日起 作出的，公司不承担任何 更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或结果或其他原因， 除非适用法律另有要求。不能保证 前瞻性陈述将被证明是准确的，因为 实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的 大不相同。因此，读者不应过度依赖前瞻性陈述。可归因于公司的所有 前瞻性陈述均受这些警告性声明的明确限制。
 
3.
2020年的亮点和重大事件
 
有关 更多信息，请查看本公司2020年的新闻稿 根据公司在www.sedar.com上的 SEDAR个人资料。
 
 
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Pulacayo项目
 
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2020年1月， 公司已经完成了Pulacayo项目计划的17个钻井 中的第一个，并为Pulacayo项目调集了第二个钻井 钻机。
 
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2020年1月21日，公司宣布了Pulacayo地产的首个 步进金刚石钻探结果。 PUD 267钻孔在35.5 米矿化品位230 g/t AgEq内截获10米矿化品位 147 g/t银、9.8%锌和2.0%铅(539 g/t AgEq)；
 
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2020年3月6日， 公司发布集中在普拉卡约项目西段的前2598米钻探的结果；
 
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2020年3月9日，该公司宣布了Pulacayo项目的开工区勘探计划。勘探队 将进行地质测绘，并进行相关采样和 可能在该地产上挖沟。激发极化地球物理将与野外计划同步进行，已概述了106线公里的测量。该计划 预计在2020年6月前完成，届时将对结果进行评估 。其目的是随后在该地区生成钻探目标 。
 
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2020年7月20日，公司宣布已 聘请墨卡托地质服务有限公司(“墨卡托”) 为Pulacayo项目编制符合NI-43-101标准的最新技术报告 。
 
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2020年8月11日， 公司公布了 Pulacayo项目的钻石填充钻探结果，表明 矿化和品位从近地表开始具有广泛的连续性， 与Hochschild历史采矿记录一致，表明高品位 矿化深度不断增加，距离 地表超过1,000米。
 
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2020年10月13日， 本公司公布了墨卡托编制的Pulacayo项目符合NI-43-101标准的矿产资源评估结果 。该矿产 资源评估的生效日期为2020年10月13日， 包括指示矿产资源1.067亿盎司 银、13.847亿磅锌和6.939亿磅 铅，以及推断矿产资源1310万盎司 银、1.228亿磅锌和6190万磅 铅。2020年10月26日，本公司提交了由墨卡托的Matthew Harrington，P.Geo和Osvaldo Arce，P.Geo和Osvaldo Arce，P.Geo编写的题为《玻利维亚安托西省波托西省Pulacayo项目的矿产资源评估技术报告》的符合NI 43-101 的技术报告，有效日期为2020年10月13日，(“Pulacayo Technology Report”)。 Pulacayo技术报告可在 公司的SEDAR简介(www.sedar.com)下查阅，并在下面的标题“财产摘要-Pulacayo项目，玻利维亚”下 进行更详细的讨论。 Pulacayo技术报告可在 公司的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com。 下面的标题为“财产摘要-Pulacayo项目，玻利维亚”。公司正在完成修订版本的Pulacayo技术报告(“修订的Pulacayo技术报告”)，原因是 作者随后对Pulacayo技术报告的多个章节进行了修订；但是，修订的 Pulacayo技术报告将不包含对 矿产资源估计、解释和结论的任何修改。 修订后的Pulacayo技术报告(“修订后的Pulacayo技术报告”)由于 作者随后对Pulacayo技术报告的多个章节进行了修订，因此不会对 矿产资源估计、解释和结论进行任何修改, 或者 来自Pulacayo技术报告中的建议 。修订后的Pulacayo技术报告将由 公司向加拿大证券监管机构提交 与提交公司关于此次发行的最终简明招股说明书(如本文定义的 )有关的 。
 
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2020年11月17日，公司宣布已提交独立的 修订后的技术报告，报告日期为2020年11月12日 ，生效日期为2020年10月13日，标题为《Pulacayo项目矿产资源评估技术报告》(以下简称《报告》)。 该报告由墨卡托地质服务有限公司就公司的Pulacayo项目编写，并已在 公司的系统简介下提交Www.sedar.com。
 
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本公司于2020年11月30日宣布，已收到本公司在玻利维亚Paca银铅锌矿床(“Paca”)的钻石钻探项目 的完整化验结果 。报告的宽度是截获的岩芯长度，而不是 真实宽度，因为它与截获的结构和 触点的关系
 
 
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有所不同。根据岩心角度测量，真实宽度从报告岩心长度的77% 到86%不等。PND114、115、118钻探 测试了平行于主要东西走向的斜向构造， 发现了新的矿化带。PND 114与矿化品位55g/t银当量的16.5米 相交，即位于帕卡北带以北的 处。PND 115在PACA主 带和PACA北带之间截获了66米的矿化品位75g/t银当量，两者相距250米。PND 118是在Paca主带东缘钻探的，与矿化品位50g/t银当量 112米相交。
 
吉贝利尼项目
 
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2020年7月16日，本公司宣布，为吉贝利尼项目准备环境影响声明 的意向书(NOI)已于2020年7月14日在《联邦登记册》(Federal Register)上公布。NOI正式启动了为期12个月的时间表，以完成国家环境政策法案(NEPA)审查和美国内政部土地管理局(BLM)的环境影响报告书(EIS)准备工作。
 
收购
 
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2020年7月13日， 本公司宣布达成协议( )Triunfo 协议“)与私人方(”Triunfo供应商“)签订了在玻利维亚拉巴斯地区El Triunfo金-银-铅-锌项目(”Triunfo 项目“)内进行采矿勘探活动的权利( ”勘探 权“)，以及在公司的 选举中购买Triunfo项目的权利(”Triunfo 项目“)。在Triunfo供应商完成Triunfo 项目所需的玻利维亚行政程序(预计不迟于2021年3月)、至2025年7月13日或双方可能同意的更长期限后，可随时行使购买权。 购买权利可在Triunfo供应商完成所需的玻利维亚行政程序后的任何时间行使，预计不迟于2021年3月、 2025年7月13日或双方可能同意的更长时间。为确保 Triunfo权利，公司在 签署Triunfo协议时向Triunfo供应商支付了100,000美元。从2021年开始，在公司行使其 购买权之前，公司必须在每年的6月15日向Triunfo 供应商支付50,000美元以维护Triunfo 权利。公司可随时选择终止Triunfo协议 。如果本公司行使购买权，Triunfo 供应商将从出售Triunfo项目生产的精矿 获得的利润中扣除 税和特许权使用费后的利润最高保留5%的利息(“剩余权益”)。如果本公司行使购买权， 本公司可随时通过一次性支付最高达 300,000美元的方式减少部分或全部剩余权益 。
 
2020年11月25日 公司宣布已收到 公司在Triunfo项目的首个钻石钻探项目的完整化验结果。 TR007钻孔在距矿化品位1.04g/t的98.9米范围内截获48.9米的矿化品位 0.42g/t金、35.5g/t银、1.17%锌和0.83%铅(1.45 g/t AuEq)。 钻孔TR007在距矿化品位1.04g/t的98.9米范围内截获48.9米的矿化品位 0.42克/t金、35.5克/吨银、1.17%锌和0.83%铅(1.45 g/t AuEq)
 
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2020年8月19日，该公司宣布，它 收到了Triunfo 项目的首个芯片抽样结果。从地表露头和通往主要东西矿化方向的地下洞口和隧道共采集了103个芯片 样品。样品的宽度从1.0到5.3m不等，平均宽度为2.5m。 37个Triunfo样品的分析结果高达8.3g/t AuEg。这些结果证实了Triunfo项目 具有近地表Au-Ag-Pb-Zn 矿化。
 
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于2020年9月8日，本公司 宣布已与私人机构(“Sunawayo 供应商”) 订立具约束力的买卖 协议(“Sunawayo SPA”)，以 收购紧邻 马尔库霍塔银矿项目的Sunawayo银铅开采项目( “Sunawayo 项目”) 。根据Sunawayo SPA的规定，Sunawayo供应商同意不可撤销地将Sunawayo项目的采矿权转让给本公司，代价为 6,500,000美元，其中包括在 执行Sunawayo SPA时支付的300,000美元，剩余的6,200,000美元至 将在一年内以现金形式支付，从12个月平均 开始，分12期以现金支付
 
 
 
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2020年9月28日，本公司 宣布，从Sunawayo项目地表露头 和ADDS采集的最初 48个芯片和抓取样本全部返回了Ag-Pb检测异常 值。其中10个化验样品的银含量超过100g/t ，铅含量超过10%，或者两者兼而有之。这一结果超出了 公司的预期，是Sunawayo发现矿物的潜力的早期迹象。公司正在 动员开展地质和构造制图工作，以确定Sunawayo矿化的主要控制因素和趋势。 这项工作将为在 年底确定钻探目标奠定基础。
 
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2020年9月18日，公司的 全资子公司 内华达钒有限责任公司(“内华达 钒”) 根据日期为 8月18日的资产 购买协议(以下简称“比索尼 APA”)完成了对紧邻吉贝利尼项目西南部的比索尼钒项目( “比索尼 项目”)的收购。沿着占地16.5平方公里 (1656公顷)的13.8公里的罢工，很容易通过一条从美国50号高速公路向南延伸的平整碎石路 到达，位于内华达州尤里卡镇以南约25英里处。
 
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作为根据Bisoni APA收购Bisoni项目的对价 ， 公司发行了400万股普通股(“Bisoni APA股票“)，并向Cellcube支付了20万美元 现金。Bisoni APA股票受加拿大 法定四个月持有期的约束，该期限于2021年1月19日到期。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金属 公告(或同等出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元，公司将向Cellcube额外发行价值为$的 普通股。 此外，如果在2023年12月31日或之前，金属 公告(或同等出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元，公司将向Cellcube额外发行价值为$的 普通股
 
公司
 
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在截至2020年12月31日的一年中，公司在董事、高级管理人员和管理层方面经历了以下 变动 ：
o
迈克尔·杜林(Michael Doolin)于2020年7月17日辞去首席执行官职务 ；
o
John Lee被任命为临时首席执行官，自2020年7月17日起生效 ；
o
罗纳德·克莱顿(Ronald Clayton)于2020年7月31日辞去董事职务；以及
o
David Smith于2020年8月3日被任命为董事。
 
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2020年1月6日， 根据本公司基于股份的薪酬计划， 发行共计1,601,000股普通股作为2019年奖金 支付给本公司某些董事、高级管理人员、员工和顾问 ；
 
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2020年5月4日， 公司已 向本公司的某些 董事、高级管理人员、员工和顾问授予总计3,000,000份激励性股票期权。 这些期权可按每股普通股0.22美元的价格行使，有效期五年，于2025年5月4日到期，并在 授予日期后的头两年内按每季度12.5% 的价格授予。
 
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2020年7月7日，本公司报告 本公司于2020年7月7日召开的年度股东大会和特别大会上通过了所有 建议决议案。 本公司此前已获得多伦多证券交易所的有条件批准，将本公司先前发行的共计24,318,927份普通股认购权证的行权价 (原为 认股权证)修改为 。 本公司的股东周年大会和股东特别大会已于2020年7月7日召开。 本公司此前已获得多伦多证券交易所的有条件批准，将本公司先前发行的共计24,318,927份普通股认购权证的行权价 修订为 。根据批准修订的普通决议案获通过后， 原有认股权证被取消，代之以经修订的普通 认股权证，行使价为每股普通股 股0.26美元(下称“经修订的 认股权证”)，修订 自2020年7月17日起生效。经 修订的认股权证的所有其他条款与原来的 认股权证保持不变。
 
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2020年8月17日， 公司已向 公司的某些董事、员工和顾问授予总计720,000股激励股票 期权。这些期权可 以每股普通股0.50美元的价格行使，期限为五年 ，于2025年8月17日到期，并在 授予日期后的前两年按每季度12.5%的价格授予。
 
 
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在截至2020年12月31日的年度内，行使了14,027,670份普通股认购权证 和1,233,750份股票期权，总收益为 3,407,006美元。
 
融资：
 
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于2020年5月1日和 于2020年5月20日，本公司完成了两批非经纪 定向增发(通过以每股0.13美元的价格发行 公司15,200,000股(每股为“认股权证”)， 2020年非公开 配售)总收益为1,930,500美元， 服务的股份补偿为45,500美元。 每个单位包括一股普通股和一股普通股 认购权证(每份为“认股权证”)。 每个单位包括一股普通股和一股普通股 认购权证(每份为“认股权证”)。每份认股权证让 持有人有权以行使价 $0.16购买一股普通股，有效期为三年，自发行之日起计。 公司支付了3,250美元现金，并发行了156,900个单位作为与2020年5月私募相关的 寻人费用 。
 
2020年5月的私募募集资金预计将用于 公司的矿产项目开发和一般营运 资本用途。
 
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于2020年10月20日，本公司宣布 代表包括Canaccel Genuity Corp. 及Sprott Capital Partners LP(与主承销商 合称为主承销商)的承销团 与麦琪研究资本公司(Mackie Research Capital Corporation)作为主承销商兼 独家簿记管理人(主承销商 ) 订立协议， 根据协议，主承销商及独家账簿管理人(主承销商为主承销商) 与主承销商 及Sprott Capital Partners LP(统称为主承销商，即主承销商) 订立协议， 据此，本公司15,000,000股普通股，每股普通股0.40美元 ，总收益为6,000,000美元 (以下简称“发售”)。
 
公司还授予承销商在发行结束后的任何时间(最多30 天)将发行规模增加最多 普通股数量的选择权 ，总数将相当于根据发行发行的 普通股总数的15%。
 
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于2020年10月21日，本公司宣布已与主承销商达成经 修订的协议，将发行规模 增加至20,000,000股普通股，价格为每股0.40美元 普通股，总收益为8,000,000美元。此次发行的其他 细节保持不变。
 
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在……上面2020年11月24日， 公司宣布以每股0.40加元的价格发行23,000,000股普通股，总收益总额为9,200,000加元， 包括全面行使超额配售选择权。 此次发行的净收益 将用于勘探、开发和/或改善 公司的矿藏和营运资金
 
至2020年12月31日的后续 活动
 
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2020年1月21日，该公司宣布完成Pulacayo项目内Pero目标的940米钻石钻探计划，并 开始Sunawayo项目的2,300米钻探计划。 该公司宣布完成在Pulacayo项目内Pero目标的940米钻探计划，并 开始在Sunawayo项目的2,300米钻探计划。
 
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2020年1月22日，本公司宣布签订具有约束力的最终资产购买协议(“APA“)与胜利镍公司 (”胜利 镍“)合作收购位于加拿大马尼托巴省的米纳戈镍项目 (”米纳戈 项目“)。
 
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2020年1月27日，该公司宣布了Pulacayo项目内Pero 发现的初步钻探结果。该公司计划于2021年第一季度开始在佩罗进行 地球物理调查，以确定这些新发现的矿化带及其周围潜在的 异常，以 帮助制定 项目的下一套钻探目标。
 
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2021年2月5日 本公司结束了其非经纪定向增发( “2021年2月 配售“)至 发行10,000,001股普通股，每股普通股价格为0.375美元 。2021年2月的配售筹集了375万美元的总现金 收益。该公司支付了73,875美元 现金作为寻人费用。普通股有 四个月零一天的持有期。2021年2月 配售的收益预计将用于勘探、营运资金 和一般企业用途，其中可能包括项目 评估和收购。
 
 
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2021年2月10日，公司已 通过 资产 购买协议(以下简称“APA”) 与胜利镍公司(“胜利 镍”) 收购了米纳戈项目(“米纳戈收购”)。根据APA的条款 ，公司以总计11,675,000美元的代价收购了米纳戈项目。其中包括以胜利镍于 成交时欠本公司的若干担保债务 抵销6,675,000美元 (“财产 付款”)信贷，以及将于 一年期间发行的5,000,000美元本公司普通股 (“代价 股”)。
 
为满足将发行的 对价股份，首批5,363,630股对价股份已于2021年2月9日发行 ，价值2,000,000美元 的对价股份将于2021年8月31日或之前发行，价值1,000,000美元的对价股份将于2021年12月31日或之前发行 。所有对价 股票均有4个月加1天的法定持有期。根据担保债务融资(“SDF”)， 胜利镍 根据担保债务融资(“SDF”)所欠的合计约12,056,307美元的财产付款是以胜利镍为受益人的贷方 所欠的总额约12,056,307美元。
 
就在 收购Minago项目之前，本公司根据1月签署的债务购买和转让协议，以6,675,000美元现金和300万股公司普通 认股权证(“认股权证”)， 每份可行使至2023年2月8日的行使价 从一方手中以0.4764美元的行使价 收购了自有资金 和公司普通股 认股权证(“认股权证”) 。 可行使至2023年2月8日的认股权证(“认股权证”) 。 根据1月签署的债务购买和转让协议( “债务购买和转让协议”) 。SDF已重组为零利率，并将于2026年2月8日到期， 将以5年为增量自动延长。公司 将在完成 一项独立经济研究后，将自给自足基金项下的剩余余额 记入胜利镍公司的利益，该研究证明在自给基金期间，米纳戈项目的 净现值为正。本公司同意 报销红云证券公司提供的最高20万美元的财务咨询服务。
 
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2021年2月24日， 本公司宣布，Sunawayo 项目的第一个钻孔从零米深开始，截获矿化品位36g/t 银137米， 第二个钻孔截留31米矿化品位 44g/t银、0.39%铅、0.48%锌。这两个 钻孔(前者东南240米)在报告的间隔内都进行了 接近均匀的银分析， 表明银矿化极有可能继续 更深。
 
4.
属性摘要
 
定义和解释
 
本 MD&A包含许多一般读者可能不熟悉的与 勘探和资源开发相关的技术术语。以下定义供 参考和澄清，反映了它们在采矿业中的常见用法和 理解：
 
“矿床“ 是指可能具有 经济价值，但其特征可能需要更多 详细信息的矿化体。矿产资源是根据从矿床收集的地质数据计算的，然而，矿床并不一定反映矿产资源的存在。
 
“矿产 资源是指地壳中或地壳上的天然、固体、无机或 化石有机物质的 集中或赋存状态，其形式和数量以及等级或质量具有合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位、地质特征和连续性是通过特定的 地质证据和知识来了解、估计或解释的。矿产资源按地质可信度增加的顺序 细分为 推断、指示和测量类别。请注意，推断矿产资源评估中的 置信度不足以 应用技术和经济参数或 实现值得公开 披露的经济可行性评估。无论属于哪种类型，矿产资源的评估都是通过应用加拿大采矿、冶金和石油标准 和2014年修订的《储量：定义和指南》的指南进行的 。 “历史”矿产资源评估是指对本公司尚未核实为 当前的矿床的数量、品位或金属或 矿物含量进行的 矿产资源评估，该评估是在本公司收购或 签订协议收购该矿床所在物业的权益 之前编制的。
 
 
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管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
“项目“， 本MD&A中定义的Pulacayo项目、Gibelini项目、Triunfo项目、Sunawayo项目和泰坦项目 是指矿产项目，根据NI 43-101，是指任何勘探、开发或生产活动， 包括在这些活动中与贱金属、贵金属或其他金属有关的特许权使用费或类似权益。
 
“物业“ 指本公司持有进行其活动的矿产 权利的土地特许权。
 
“根据NI 43-101， 合格的 人员是指在矿产 勘探、矿山开发或运营或矿产项目 评估方面具有至少五年经验的工程师或 地球科学家。此人是专业协会中信誉良好的 会员或被许可人，必须具有矿产项目标的的相关 经验和 技术报告。
 
玻利维亚的Pulacayo项目
 
本 MD&A部分中专门涉及当前Pulacayo项目和Paca矿床矿产资源评估的 科技信息已 摘录或总结自Pulacayo技术报告。 以下提供的与Pulacayo项目有关但未具体出现在Pulacayo技术报告中的其他信息 已由公司提供。Pulacayo 技术报告可在该公司的SEDAR 简介中查阅，网址为www.sedar.com。
 
公司于2020年10月26日提交了Pulacayo技术报告。 由于Pulacayo技术报告的作者随后对Pulacayo技术报告的多个 部分进行了修订，公司正在对修订后的Pulacayo技术报告定稿。 但是，修订后的Pulacayo技术报告不会包含对矿产资源估计、解释和 结论或所列建议的任何 更改。 公司将于2020年10月26日提交Pulacayo技术报告。 由于Pulacayo技术报告作者随后对Pulacayo技术报告的多个 章节进行了修订，因此公司正在完成修订后的Pulacayo技术报告定稿工作修订后的Pulacayo技术报告 将由公司向加拿大证券监管机构 提交，以提交公司与此次发行相关的最终简明招股说明书 。
 
Pulacayo项目由多个许可证组成，其中包括Pulacayo和Paca矿藏、几个潜在矿化区和历史尾矿堆。
 
Pulacayo项目采矿权由 公司与玻利维亚国家矿业公司COMIBOL之间的Pulacayo MPC和 原始权利持有人 于2019年10月3日签署的两项法律上 独立的合同安排承认，其中一项协议涵盖除Apuradita采矿权以外的所有矿权，该协议由 公司与玻利维亚国家矿业公司COMIBOL之间的Pulacayo MPC签订。Pulacayo MPC授予公司100%独家开发和开采Pulacayo和Paca矿藏的权利，最长可达30年 ，并支付某些特许权使用费。它可与加拿大或美国的采矿许可证 相媲美。关于 Apuradita采矿特许权，其权利由第二个 合同安排涵盖，该安排由玻利维亚管辖矿业 管理局代表正在 正规化过程中的国家行事，以此作为承认获得的 最初的采矿特许权的权利的一种手段。在 合同正式确定之前， 玻利维亚采矿法535承认的所有采矿权均可由 前特许权持有人行使。
 
Pulacayo项目包括七个矿区，占地 约3,560公顷，以历史悠久的Pulacayo矿址和城镇为中心。Pulacayo项目位于玻利维亚西南部波托西省乌尤尼镇以东18公里处。它位于国家首府拉巴斯东南偏南460公里处，波托西市西南150公里处，波托西市是该部门的行政首府。Pulacayo项目已获得 完全许可，并获得了开采的安全社会许可证 。
矿产资源和储量
 
Pulacayo技术报告 介绍了根据加拿大矿业学会的指导方针估计的矿产资源量， 矿产资源冶金和石油标准和 储量：定义和准则，经2014年修订( “CIM标准，2014“)。根据 NI-43-101对Pulacayo项目、一个针对Pulacayo矿床和一个针对Paca矿床的要求，披露了两个矿产资源评估 (分别为“Pulacayo MRE”和“Paca MRE”，以及 在此统称为“矿产资源评估”)。
 
 
12
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
矿产资源评估的生效日期为2020年10月13日 ，其中包括指示矿产资源1.067亿盎司 银、13.847亿磅锌和6.939亿磅 铅，以及推断矿产资源1310万盎司 银、1.228亿磅锌和6190万磅 铅。公司在玻利维亚的全资子公司Apoee Minotive玻利维亚S.A.自2006年以来已在Pulacayo项目投资超过3000万美元。
 
矿产资源评估是由墨卡托公司在P.Geo的Matthew Harrington的 监督下编制的，Matthew Harrington是NI 43-101定义的独立的 合格人员。根据Pulacayo 项目的矿产资源估算，所含金属 摘要报告如下：
 
Pulacayo项目矿产资源估算汇总 含金属总量-
2020年10月13日生效**
 
区域
类别
四舍五入吨
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
打开 受限凹坑
表示
47,380,000
101.0
1,365.0
687.5
202.0
推断
4,165,000
8.0
80.3
53.5
14.3
坑外
表示
660,000
5.7
19.6
6.4
6.5
推断
900,000
5.2
42.4
8.3
7.4
总计：
表示
48,040,000
106.7
1,384.7
693.9
208.5
推断
5,065,000
13.1
122.8
61.9
21.7
 
**备注：
1.
矿产资源评估是根据 NI 43-101、CIM定义标准(2014)和CIM MRMR 最佳实践指南(2019年)编制的。
2.
*Ag公式=银当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(铅%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%)。银当量(回收)方程式中使用了硫化带金属 回收率，银的回收率为89.2%，铅的回收率为91.9%，锌的回收率为82.9%，反映了之前对Pulacayo 矿床披露的 冶金测试结果。金属回收率80%的银用于氧化带矿物 资源。
3.
金属价格为17美元/盎司银、0.95美元/磅铅和1.16美元/盎司锌。 汇率为1.00加元兑0.75美元。
4.
在优化矿坑壳内为每个矿床 定义矿坑受限矿产资源，平均矿坑坡度为 45⁰。Pulacayo磁流变液优化为12.3：1条带 ，Paca磁流变液优化为4.3：条带 。
5.
基本硫化带矿坑优化参数包括：开采 每吨2.00美元；加工与一般相结合； 管理(“G&A“)的运费为每吨12.50美元 ；Pulacayo 矿藏的运费为每吨0.50美元，Paca 矿藏的运费为每吨2.00美元。
6.
基本氧化带矿坑优化参数包括：以每吨2.00美元的价格采矿；以每吨加工23.50美元的价格进行联合加工和G&A；以每吨加工0.50美元的价格运输 Pulacayo矿床；以每吨加工2.00美元的价格运输Paca 矿床。
7.
据报道，矿坑受限的硫化物带矿产资源的截止品位为30g/t ag eq。在优化的坑壳和 坑受限氧化带内，报告了 截止品位为50g/t Ag的矿产资源。下限 品位反映了矿井优化所用的总运营成本， 被认为定义了露天采矿方法最终经济开采的合理前景 。
8.
矿坑外的矿产资源位于优化矿坑的外部 壳体，报告的截止品位为100 g/t Ag Eq。他们 被认为有合理的前景，最终经济 使用传统的地下方法，如深孔 采矿法 采矿成本为每吨35美元和加工和 G&A成本为每吨加工20美元。
9.
Pulacayo MRE的“总”矿产资源量是 吨位加权的矿坑约束矿产资源和 矿坑外Pulacayo矿床矿产资源的总和。
10.
矿产资源量的“总”矿产资源量 估计值是总的 Pulacayo MRE和Paca MRE的吨位加权平均总和。
 
 
13
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
11.
采用普通克立格法 估算了1 m井下含2,300 g/t Ag、13%Pb和15%Zn的化验复合材料的矿产资源。
12.
对于Pulacayo MRE，使用普通克立格方法对体积密度进行插值。基于梯度畴固体 模型，PACA MRE的平均堆积密度为2.32g/cm3或2.24g/cm3 。
13.
矿产资源可能受到环境、 许可、法律、所有权、税收、社会政治、营销或 其他相关问题的重大影响。
14.
矿产资源吨位已四舍五入为最接近的5,000吨； 总数可能会因四舍五入而有所不同。
 
矿产资源量估算基于矿坑受限和矿坑外矿产资源量估算，详情见 下面两个分别针对Pulacayo和Paca矿藏的表格 。Pulacayo MRE包含73,016米的钻石 钻探(244个地面钻孔和42个地下钻孔)。Paca MRE 合并了在2002至2020年间完成的104个钻石钻孔和6个反向循环钻孔的结果，共计19916米。Geovia Surpac®2020版用于创建 Pulacayo项目块体模型、相关的地质和品位 固体，并插入银-锌-铅品位。Geovia Whitte 坑优化软件和PseudoFlow算法被应用 用于坑壳优化。
 
Pulacayo矿床矿场约束和矿场外相结合 资源评估-生效日期 2020年10月13日**
 
边际品位
区域
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq
Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物 坑内
表示
1,090,000
125
 
 
4.4
 
 
 
 
推断
25,000
60
 
 
0.0
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物 坑内
表示
24,600,000
76
1.63
0.70
60.1
884.0
379.6
123.4
156
推断
745,000
82
1.79
0.61
2.0
29.4
10.0
3.9
164
100 *AgEq g/t
硫化物 坑外
表示
660,000
268
1.35
0.44
5.7
19.6
6.4
6.5
307
推断
900,000
179
2.14
0.42
5.2
42.4
8.3
7.4
257
总计：
表示
26,350,000
 
 
 
70.2
903.7
386.0
133.4
 
推断
1,670,000
 
 
 
7.2
71.8
18.4
11.4
 
 
帕卡矿坑受限矿产资源量估算- 生效日期2020年10月13日**
 
边际品位
区域
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
*AgEq g/t
50Ag g/t
氧化物
坑内
表示
1,095,000
185
 
 
6.5
 
 
 
 
推断
345,000
131
 
 
1.5
 
 
 
 
30 *AgEq g/t
硫化物
坑内
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推断
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
总计：
表示
21,690,000
 
 
 
37
485.8
304.2
70.2
 
推断
3,395,000
 
 
 
6
51.1
43.7
9.2
 
**见上表“Pulacayo项目矿产 含金属总量资源估算汇总-生效日期 2020年10月13日”下有关矿产资源估算参数的详细说明
 
10月13日起的Pulacayo存款敏感性分析2020年矿产资源估算
 
以下表格显示了 敏感性分析，显示了基于硫化物和 氧化带的截止品位范围，Pulacayo 矿床的各种矿坑受限品位-吨位方案。
 
 
14
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
铂拉卡约矿坑受限截止品位氧化带敏感性报告
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,760,000
92
 
 
5.2
 
 
 
 
推断
35,000
55
 
 
0.1
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,220,000
116
 
 
4.6
 
 
 
 
推断
30,000
58
 
 
0.1
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
615,000
171
 
 
3.4
 
 
 
 
推断
 
 
 
 
0
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
185,000
250
 
 
1.5
 
 
 
 
推断
 
 
 
 
0
 
 
 
 
注：矿坑受限氧化物矿产资源的截止品位为 50g/t Ag。
 
铂拉卡约矿床硫化物带限制边界品位敏感性报告
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
 
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
24,600,000
76
1.63
0.7
60.1
 
379.6
123.4
156
推断
745,000
82
1.79
0.61
2
29.4
10
3.9
164
45AgEq g/t
表示
23,715,000
78
1.67
0.72
59.5
 
376.4
122
160
推断
735,000
83
1.81
0.61
2
29.3
9.9
3.9
166
90AgEq g/t
表示
13,700,000
121
2.17
0.99
53.3
 
299
100
227
推断
290,000
154
3.62
0.97
1.4
23.1
6.2
2.9
312
200 AgEq g/t
表示
5,385,000
249
2.75
1.54
43.1
 
182.8
66.3
383
推断
180,000
230
4.57
1.22
1.3
18.1
4.8
2.5
426
400 AgEq g/t
表示
1,860,000
387
3.62
2.25
23.1
 
92.3
33.8
565
推断
105,000
297
5.29
1.46
1
12.2
3.4
1.8
521
注：矿产资源估算下限品位粗体。
 
 
 
15
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
下表显示了Pulacayo矿床 出坑品位吨位方案的敏感性分析：
 
铂拉卡约矿床矿场外边界品位敏感性报告 硫化物区
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
100AgEq g/t
表示
660,000
268
1.35
0.44
5.7
19.6
6.4
6.5
307
推断
900,000
179
2.14
0.42
5.2
42.4
8.3
7.4
257
150 AgEq g/t
表示
530,000
321
1.3
0.49
5.5
15.2
5.7
6
354
推断
680,000
220
2.25
0.46
4.8
33.7
6.9
6.6
300
200 AgEq g/t
表示
435,000
359
1.41
0.53
5
13.5
5.1
5.5
394
推断
505,000
260
2.37
0.54
4.2
26.4
6
5.6
343
250 AgEq g/t
表示
350,000
397
1.53
0.59
4.5
11.8
4.6
4.9
435
推断
375,000
309
2.14
0.64
3.7
17.7
5.3
4.6
381
300银 当量g/t
表示
290,000
429
1.63
0.64
4
10.4
4.1
4.4
468
推断
310,000
327
2.23
0.72
3.3
15.2
4.9
4
403
350银 当量g/t
表示
230,000
462
1.74
0.7
3.4
8.8
3.5
3.7
504
推断
225,000
358
2.18
0.85
2.6
10.8
4.2
3.1
434
400银 当量g/t
表示
180,000
490
1.93
0.74
2.8
7.7
2.9
3.1
538
推断
165,000
384
2.01
0.99
2
7.3
3.6
2.4
455
注：矿产资源估算下限品位粗体。
 
10月13日起PACA存款敏感度分析2020年4月4日 MRE
 
帕卡矿床位于Pulacayo矿床以北7公里处。 下表所示的敏感性分析说明了帕卡矿床基于一系列截止品位 各种矿坑限制品位-吨位方案 。
 
PACA矿坑受限截止品位敏感性报告 氧化带
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30Ag g/t
表示
1,805,000
128
 
 
7.4
 
 
 
 
推断
500,000
102
 
 
1.6
 
 
 
 
45Ag g/t
表示
1,225,000
170
 
 
6.7
 
 
 
 
推断
375,000
124
 
 
1.5
 
 
 
 
90Ag g/t
表示
800,000
231
 
 
5.9
 
 
 
 
推断
235,000
159
 
 
1.2
 
 
 
 
200Ag g/t
表示
420,000
311
 
 
4.2
 
 
 
 
推断
55,000
285
 
 
0.5
 
 
 
 
400 Ag g/t
表示
80,000
493
 
 
1.3
 
 
 
 
推断
5,000
459
 
 
0.1
 
 
 
 
注：矿坑受限氧化物矿产资源的截止品位为 50g/t Ag。
 
 
16
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
PACA矿坑受限截止品位敏感性报告 硫化物区
 
边际品位
类别
四舍五入吨
Ag g/t
Zn%
铅%
银钼
锌百万磅
铅百万磅
*AgEq Moz
AgEq g/t
30AgEq g/t
表示
20,595,000
46
1.07
0.67
30.5
485.8
304.2
70.2
106
推断
3,050,000
46
0.76
0.65
4.5
51.1
43.7
9.2
94
45AgEq g/t
表示
19,315,000
48
1.11
0.69
29.8
472.7
293.8
68.3
110
推断
2,650,000
51
0.81
0.7
4.4
47.3
40.9
8.7
102
90AgEq g/t
表示
8,600,000
87
1.38
0.95
24.1
261.6
180.1
45.4
164
推断
950,000
114
0.94
0.95
3.5
19.7
19.9
5.2
171
200 AgEq g/t
表示
1,810,000
256
1.22
1.22
14.9
48.7
48.7
18.5
318
推断
190,000
338
0.61
0.98
2.1
2.6
4.1
2.2
360
400 AgEq g/t
表示
300,000
490
1.38
1.47
4.7
9.1
9.7
5.2
542
推断
50,000
545
0.39
0.82
0.9
0.4
0.9
0.9
530
注：矿产资源估算下限品位粗体。
 
最近的活动和更新
 
2017
 
在截至2017年12月31日的年度内，公司更新了采矿 情景和预算，协商解决遗留财务 义务，并参与审议以获得许可 重新启动Pulacayo项目的运营。该公司已与政府官员 合作，以确保其勘探投资 以及在 Pulacayo项目生产概况方面的工作在财务上是安全的，并受到法律保护。这些 努力包括与玻利维亚矿业和冶金部长、 塞萨尔·纳瓦罗(César Navarro)和 玻利维亚的其他矿山运营商举行了一次会议。
 
2018
 
在截至2018年12月31日的年度内，本公司确定有 多个指标表明Pulacayo项目的账面价值存在潜在减值，包括在 公司主要工作重点转移到Gibelini项目时。虽然 管理层相信并继续相信Pulacayo项目是一项有价值的财产，值得继续开发，但 根据国际财务报告准则6矿产资源勘探和评估及国际会计准则 36，已确认将之前已资本化的递延勘探成本减值13,708,200美元至零，并确认Pulacayo项目采矿设备的减值 费用335,181美元。 已确认资产减值13,708,200美元，之前资本化的递延勘探成本为零，减值 费用为335,181美元。这项非现金会计费用不会 影响本公司的财务流动性，或任何未来的 运营和管理层认为对这项长期资产的账面价值的调整 更准确地反映了 公司的当前市值。
 
2019
 
2019年9月，该公司在Paca矿藏区域启动了第一个钻探项目 。该计划于2019年10月完成，由7个钻孔组成。 下表列出了完整详细的 复合矿化钻探交叉点：
 
 
17
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
孔
来自(M)
至(M)
长度
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AgEq
(m)
PND107
间隔：
55
109
54
151
1.01
1.17
238
包括…
70
77
7
178
0.97
1.37
271
和…
70
109
39
180
1.2
1.34
283
和…
87
109
22
240
1.23
1.65
355
PND108
 
15
65
50
135
0.4
1.42
208
包括…
33
57
24
200
0.6
2.12
307
和…
33
43
10
257
0.41
1.49
333
间隔：
94
96
2
160
0.94
0.52
220
PND109
间隔：
15
43
28
242
0.27
0.69
281
包括…
20
29
9
391
0.26
1.1
445
和…
24
26
2
1223
0.42
3.2
1365
和…
37
43
6
282
0.31
0.52
315
 
75
173
98
15
2.47
1.28
168
包括…
93
94
1
167
3.64
1.24
367
PND110
间隔：
9
182
173
95
1.63
1.4
273
包括…
9
98
89
279
1.28
1.17
378
和…
9
28
19
718
0.05
0.74
749
和…
9
12
3
145
0.07
0.9
183
和…
16
28
12
1085
0.04
0.71
1115
和…
44
180
138
87
1.59
2.01
233
和…
44
46.5
2.5
111
0.61
1.09
179
和…
44
98
54
98
2.03
1.52
343
和…
52
54
2
115
1.61
1.33
234
和…
60
82
22
328
1.98
1.43
466
和…
61
65
4
1248
1.93
2.88
1441
和…
86
94
8
270
2.83
2.74
495
和…
97
98
1
155
3.26
3.03
409
PND111
间隔：
0
2.4
2.4
110
0.16
0.58
139
PND112
间隔：
12
28
16
154
0.08
0.39
173
包括…
21
22
1
890
0.05
0.31
904
间隔：
33
36
3
120
0.07
2.4
216
间隔：
43
44.6
1.6
100
0.23
1.58
171
PND113
间隔：
3
28
25
196
0.04
0.29
209
包括…
3
17
14
185
0.04
0.38
202
和…
21
28
7
310
0.04
0.19
320
  
 
18
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度估计为 报告岩心长度的77%左右。上面报告的银当量 是计算出来的，没有假设冶金 回收，是使用AgEg计算的。(g/t)=Ag(g/t)%+ (铅%*(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000)+(锌%*(1美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/美元每金衡盎司16.50 AG)*10,000)。此银 当量计算中使用的金属价格为16.50美元/金衡盎司。AG，0.94美元/磅PB和 美元/磅。锌。
 
在截至2019年12月31日的年度内，本公司评估了 是否有任何迹象表明之前确认的与Pulacayo项目相关的减值 亏损可能已不复存在或 可能已减少。本公司注意到以下迹象 表明减值可能不再存在：
 
●
公司签署了Pulacayo MPC，授予公司在Pulacayo项目开发和开采的100%专有权；
●
在截至2019年12月31日的年度内，公司将勘探重点 转移到开发Pulacayo项目；
●
公司 重新启动了Pulacayo项目的积极勘探和钻探计划；以及
●
玻利维亚的一起税务纠纷最终以公司胜诉的方式解决。
 
由于 公司发现这些迹象表明减值可能不再存在 ，公司完成了一项评估，以确定Pulacayo项目的 可收回金额。为了估计物业的公允价值，本公司聘请了第三方 估值顾问，并利用公允价值层次的第三级投入，根据 物业的公允价值减去根据 参考每单位金属原地美元确定的处置成本来估算可收回金额。关于原地金属，本公司将每盎司银 资源应用于其3,680万盎司白银资源，将 每磅锌或铅资源应用于其3.03亿磅 磅锌和铅。该公司还考虑了从类似于Pulacayo项目的物业中获得的数据 。此数据 由持有可比物业的 公司的物业交易和市场估值组成，经过调整以反映位置、政治 管辖权、商品、地质、矿化、 勘探阶段、资源、基础设施和物业 规模等因素可能产生的影响。
 
由于上述项目的估计可收回金额为3,140万美元 ，因此于截至2019年12月31日的年度录得减值回收13,708,200美元。
 
2020
 
2019年12月在Pulacayo矿床开始的钻探 已于2020年2月完成 。本公司于2020年1月21日公布了从PUD 267井 在35.5米 矿化品位230 g/t AgEq内截获10米矿化品位147g/t银、 9.8%锌和2.0%铅(539 g/t AgEq)的第一组结果，该井在31.5米 井下截获了10米矿化品位147g/t银、 9.8%锌和2.0%铅(539 g/t AgEq)。
 
 
19
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
2020年3月6日，公司发布了首个2598米钻探的额外结果，重点是Pulacayo项目的西部 ；2020年8月11日，公司 公布了Pulacayo 项目的进一步钻石填充钻探结果。2020年第一阶段所有钻探的全部结果 如下表所示：
 
孔ID
来自(M)
至(M)
间隔(M)
Ag(克/吨)
锌(%)
Pb(%)
AgEq
PUD267*
31.5
67
35.5
54.3
4.31
0.92
229.6
包括…
117
123
6
47.8
1.11
0.25
89.7
PUD268
21
23
2
20
1.34
0.77
92.6
PUD274
75
77
2
93.5
 
0.42
98.8
PUD274
82
83
1
83
 
0.09
77.4
PUD283
248
350
102
145
2.56
1.05
255
包括..
248
282
34
9
1.05
0.22
52
和…
282
297
15
35
2.99
0.4
148
和…
297
310
13
157
5.15
1.47
370
和…
310
317
7
225
3.74
1.15
371
和…
317
322
5
1565
3.85
8.25
1825
和…
322
329
7
134
1.73
1.18
222
和…
329
350
21
76
2.65
0.82
188
PUD284
30.5
204.2
173.7
15
0.67
0.28
46
包括…
30.5
55
24.5
3
2.45
0.1
20
和…
55
65
10
113
2.11
1.93
243
和…
65
79
14
13
1.2
0.44
69
和…
79
101
22
4
0.36
0.11
20
和…
101
204.2
103.2
10
0.59
0.18
36
PUD284
206.3
273
66.7
112
1.94
0.46
182
间隔：
206.3
240
33.7
46
2.12
0.41
129
间隔：
240
256
16
79
2.7
0.72
189
间隔：
256
273
17
274
1.13
0.33
295
PUD284
282
318
36
26
1.01
0.34
70
包括…
282
288
6
13
0.94
0.27
54
和…
288
300
12
60
1.48
0.61
127
和…
300
318
18
7
0.72
0.18
38
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度估计为报告岩心长度的约61%。银当量 计算如下：AG Eq.(g/t)=Ag(g/t)*89.2%+(Pb% *(0.94美元/磅PB/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。 Ag)*10,000*91.9%)+(锌%*(1美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。本计算 计入了奥鲁罗科技大学(UTO)2013年在Oruro 和玻利维亚拉巴斯以及南非Roodeporrt的Maelgwyn Minory Services Africa (MMSA)完成的Pulacayo测试工作的冶金回收率。
 
公司在其 QA/QC方法的 实施中采用业界公认的最佳实践。每20个样品中插入一个地球化学标准对照 样品和一个空白样品 。每40个样本采集副本。 标准和副本(包括实验室副本和标准)和 使用Thompson-Howarth曲线图进行分析。样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。 样品使用中级四级酸消化进行分析。 使用火法分析银超标，并以重量计 结束 分析。 样品被运往玻利维亚乌鲁罗的 ALS全球实验室进行准备，然后 运往位于秘鲁利马的ALS全球实验室进行分析。肌萎缩侧索硬化症实验室样品管理系统符合国际标准ISO/IEC 17025：2017和ISO 9001：2015的所有 要求。所有肌萎缩侧索硬化症地球化学中心实验室都通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025：2017年的认证，以执行具体的分析程序。
 
 
20
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
所有 样品均取自HQ直径的岩芯，该岩芯被 金刚石锯片劈成两半。一半的岩芯提交给 实验室分析，另一半保存在 公司的安全岩芯设施中供参考。所有岩心在取样前都经过地质分析、拍照，然后由地质学家进行记录 。
 
2020年11月30日，公司宣布继2020年10月14日发布的新闻 之后，该公司已收到该公司在Paca 矿藏的钻石钻探项目的完整化验 结果。所有5个钻孔都与矿化相交， 结果如下表所示：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
Ag g/t
Zn%
铅%
AgEq*
PND114
1.5
18.0
16.5
43
0.11
0.36
55
PND115
3.0
69.0
66.0
48
0.10
0.80
75
PND116
7.0
37.0
30.0
23
0.15
0.42
41
PND117
51.0
82.0
31.0
3
0.45
0.31
31
PND118
18.0
38.0
20.0
25
0.09
0.09
29
PND118
67.0
179.0
112.0
15
0.50
0.48
50
包括…
133.0
143.0
10.0
61
0.65
0.37
93
 
(*)银当量(AgEq)计算基于墨卡托地质服务公司为Paca 矿藏完成的符合 NI43-101标准的2020年资源报告(参见公司于2020年10月13日发布的新闻稿 )。白银当量的计算公式为：银当量。=银 当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(Pb%*(0.95美元/磅 Pb/14.583金衡盎司/磅/磅/每金衡盎司17美元 Ag)*(10,000*91.9%))+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 AG)*(10,000*82.9%))和假定的冶金 回收率。金属价格为银价17美元/盎司，铅价0.95美元/磅，锌价1.16美元/磅。
 
报告的宽度是截获的岩心长度，而不是真实宽度， 因为与截获的结构和触点的关系不同。 根据芯角测量，实际宽度的范围是报告的岩心长度的77%到86% 。
 
PND 114、115、118钻探了平行于 主东西走向的测试斜向构造，发现了新的矿化 带。
 
PND114与矿化品位55g/t 银当量16.5米相交，位于帕卡以北 带的北面。
 
PND 115在PACA主带和PACA北带之间截获66米矿化品位75g/t 银当量， 相距250米。
 
PND 118是在Paca主带的东缘钻探的， 与112米矿化相交，矿化品位为50g/t银 当量。
 
公司正在将钻探结果集成到最近完成的 地理建模中。PACA的下一轮钻探暂定于2021年上半年开始 。
 
2020年3月，该公司进一步宣布，已启动其Pulacayo项目的 地区勘探计划。公司 将进行地质测绘，并进行相关采样和 可能在该物业上挖沟。激发极化地球物理也将与野外计划同步进行，已概述了106线公里的测量。
 
2020年7月，该公司公布了从圣莱昂地下隧道采集的岩屑样本 结果。此地质 采样和测绘计划是正在进行的地区勘探计划的一部分，该计划于2020年3月9日在玻利维亚的 公司的Pulacayo白银项目中宣布。为更好地描述San Leon 隧道的地质和蚀变情况，我们在0.85至3.0米的间隔内共采集了113个 芯片样本 该隧道位于测绘区以南3公里处，穿过公司现有的NI43-101 Pulacayo 资源，与Pulacayo镇相连。隧道还向北延伸1公里，在19世纪，Pulacayo 矿的矿石曾被运往这里进行冶炼。 样本结果如下表所示：
 
 
 
21
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
样本ID
类型
方位角
宽度(米)
Ag ppm
铅%
Zn%
Ag公式百万分之
结构
DIP_DIR
浸渍
3879
芯片
350
1.5
400
0.876
0.929
420
角砾岩
20
80
3883
芯片
350
0.9
77
0.342
0.287
91
故障
0
72
3881
芯片
7
1.8
25
0.137
0.127
32
联系人
345
78
3878
芯片
13
0.9
5
0.306
0.399
29
小静脉
0
85
3882
芯片
338
1.8
17
0.18
0.074
24
小静脉
350
65
3880
芯片
5
1.9
6
0.132
0.102
14
小静脉
345
65
 
测绘确定了Pacamayo区(“Veta Pacamayo”)的静脉系统大致呈东西走向。隧道内的矿脉系统南北宽约175米，位于Pulacayo资源以北1.3公里，Paca资源以南5公里。在Veta Pacamayo采集的隧道芯片样品的亮点包括1.5米以上的420g/t AgEq* 和0.9米以上的91g/t AgEq。
 
拥有 公司指示白银资源量3040万盎司@ 455g/t的Pulacayo Tajo脉系(Veta Pulacayo)和以406克/吨计算的630万盎司推断资源量 大致呈东西走向，表明Veta Pacamayo 代表一个平行系统，迄今几乎没有勘探 。
 
地质制图还发现圣莱昂隧道沿线的蚀变强度(泥质型)发生了转变。最强的 蚀变发生在Veta Pulacayo和Veta Pacamayo 区域，并与观测到的最高的芯片样品银 值一致。
 
(*)银当量计算公式为：Ag公式(g/t)=Ag (g/t)*89.2%+(Pb%*(0.94美元/磅)。Pb/14.583金衡盎司/磅/每 金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*91.9%)+(Zn%*(1.00美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司16.5美元。AG)*10,000*82.9)。此计算 包含了2013年完成的Pulacayo项目测试工作的冶金回收率。
 
2020年9月，在Pulacayo项目的佩罗地区 进行了地质填图。Pero位于承载Pulacayo矿床的 Tajo脉系的东南部。地质 测绘和地表采样确定了在预测的东西向Tajo矿脉系统走向以南数百米处有高达200g/t银的地表矿化 ，这表明Tajo矿脉系统在该系统的这一 部分向南偏移，在覆盖250米×100米宽的 表面可以观察到强烈的蚀变。重新解释的塔霍静脉系统的表面投影与西班牙在该地区的一些历史工作相吻合，这些工作可以追溯到 到16世纪。佩罗最近 表面样品的化验结果亮点如下：
 
样本ID
类型
方位角
宽度(米)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
1313
芯片
210
3
200
0.1
0.1
1314
芯片
195
1.2
200
0.1
0.01
1295
芯片
340
3
164
0.0164
0.0164
1297
芯片
320
1.4
132
0.0132
0.0132
1315
芯片
200
2.9
100
0.01
0.01
1301
芯片
240
4
72
0.0072
0.0072
1303
芯片
200
6.4
67
0.0067
0.0067
1323
芯片
20
4
50
0.005
0.005
1304
芯片
150
3.7
46
0.0046
0.0046
 
 
22
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
2020年12月，该公司开始在玻利维亚Pulacayo项目内的Pero目标进行940米钻石钻探计划。 Pero位于Pulacayo矿床的最东端 ，是地质上了解最少的地区。2020年的野外工作 确定了该地区潜在的构造再动员， 可能解释了塔霍 矿脉系统中矿化的不稳定性质，因为它发生在该矿区的这一区域。下表列出了此次钻探的 结果摘要：
 
BHID
来自 (M)
至 (M)
长度 (M)
Ag (克/吨)
铅 %
Zn %
AgEq* (克/吨)
PUD285
30.6
44.6
14.0
43
0.19
0.02
46
PUD 285
143.0
191.0
48.0
10
0.11
0.17
23
PUD 286
99.0
124.0
25.0
18
0.33
0.09
32
PUD 286
148.0
152.0
4.0
393
3.79
0.88
518
PUD 286
174.0
183.0
9.0
20
0.13
0.05
25
PUD 287
56.0
78.0
22.0
43
0.23
0.02
48
PUD 287
127.0
139.0
12.0
15
0.01
0.01
15
 
*Ag公式=银当量(回收)=(Ag g/t*89.2%)+(铅%*(0.95美元/磅Pb/14.583金衡盎司/磅/每金衡盎司17美元 盎司AG)*(10,000*91.9%)+(Zn%*(1.16美元/磅Zn/14.583金衡 盎司/磅/每金衡盎司17美元AG)*(10,000*82.9%)。银当量(回收)方程式中采用了硫化带金属 回收率，银的回收率为89.2%，铅的回收率为91.9%，锌的回收率为82.9%，反映了之前披露的Pulacayo 矿床的冶金测试结果。报告的宽度是截获的岩芯长度，而不是真实的 宽度，因为与截获的结构和触点的关系 各不相同。根据岩心角度测量，真实宽度从报告岩心长度的75% 到85%不等。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司在Pulacayo 项目上产生的总成本 为2,357,534美元(2019年-1,474,026美元；2018-898,650美元)，其中包括地质和工程服务1,767,089美元(2019-964,716美元；2018-51,112美元)，584,712美元(2019年-503,071美元； 2018-84美元
 
该公司还报告说，玻利维亚的国家新冠肺炎隔离已于2020年6月下旬解除。公司已恢复 工作日程，并开始在 Pulacayo项目进行勘探计划，包括对该物业进行地质测绘。 工作将按计划继续进行；但公司将遵循玻利维亚联邦和地方当局关于 至新冠肺炎的 指导。
 
2021年展望
 
公司2021年的Pulacayo目标是：
 
●
*完成整个物业的 地区地质制图
●
对整个 物业进行完整的 激发极化(地球物理)调查
●
评估 现场数据以生成属性上的钻探目标
●
开始 钻石钻探计划测试 地产上的优先目标
 
 
23
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
玻利维亚Sunawayo项目
2020年9月8日，本公司宣布与Sunawayo供应商签订了 Sunawayo SPA，这是一份具有约束力的买卖协议，将收购Sunawayo项目，该项目是一个银铅采矿项目，位于玻利维亚的Malku Khota 白银项目附近。
 
Sunawayo项目是公司通过Sunawayo SPA获得 探矿权的专利土地，而Malku Khota是由COMIBOL管理的 非专利土地。2020年1月， 公司申请了与COMIBOL的采矿生产合同， 将获得马尔库霍塔的采矿权和勘探权。COMIBOL已收到 申请，目前正在审核中。 当公司与COMIBOL合作推进此流程时， 尚未向公司提供任何 最终批准的时间表。
 
 
Sunawayo项目的 采购协议包括完全 允许的每天100吨的露天开采作业，生产 铅精矿。Sunawayo项目的走向长达17 公里，覆盖了59.5平方公里的预期区域。 Sunawayo项目水电供应充足，距离玻利维亚第五大城市奥鲁罗165公里。
 
在Sunawayo 项目中采集了跨度11公里的48个 样本，公司地质学家最近在2020年8月进行的实地考察中观察到明显的矿化，他们 在访问期间收集了这些样本。
 
此次实地考察确定了四个 优先目标：卡巴洛 乌马、普久尼、矿区和马尔库霍塔边境。
 
示例 ID
区域
类型
Ag (克/吨)
铅 %
Zn %
AgEq (克/吨)
93323
卡巴洛 乌玛
芯片
397
2.63
0.67
475
93329
卡巴洛 乌玛
芯片
293
4.26
2.04
448
93327
卡巴洛 乌玛
抓取
289
1.92
0.44
344
93324
卡巴洛 乌玛
抓取
288
0.27
0.01
294
93303
卡巴洛 乌玛
芯片
169
12.55
0.26
452
93321
卡巴洛 乌玛
抓取
158
20
0.01
597
93337
皮久尼
芯片
477
>20
0.02
916
93334
皮久尼
芯片
37
4.28
0.03
132
93336
皮久尼
芯片
35
0.59
0.13
52
93347
矿区 区
抓取
3
>20
0.01
442
93346
矿区 区
抓取
1
14.2
0.25
320
93310
MK 边框
抓取
8
0.05
0.17
14
93309
MK 边框
抓取
8
0.01
0.1
11
 
 
 
24
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
银 当量计算使用白银价格为25.00美元/盎司，锌 价格为1.10美元/磅，铅价为0.80美元/磅。(全部为美元)， 假设冶金回收率为100%。银当量 可以使用以下公式计算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。表示>20%Pb的样品 使用20%Pb计算
 
2021
 
公司于2021年1月开始了Sunawayo 项目的首个钻探计划。首批2个钻孔结果于2021年2月收到，并于2021年2月24日公布。 第一个钻孔截获了137米的矿化 从0米深开始，银品位为36g/t。第二个 钻孔从1米深截获矿化品位为44g/t的银、0.39%的铅和0.48%的锌，矿化度为31米。SWD001 和SWD002(前者东南240米)在整个报告间隔内都采用了近乎均匀的银检测 。 SWD001和SWD002的合成结果如下表 ：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
Ag(克/吨)
铅%
Zn%
AgEq*(克/吨)
SWD001
0.0
137.0
137.0
36
0.12
0.02
39
SWD002
1.0
32.0
31.0
44
0.39
0.48
67
包括…
21.0
30.0
9.0
48
0.73
1.57
112
 
报告的 宽度是被截取的岩芯长度，而不是真实宽度，因为 与被截取的结构和触点的关系各不相同。 根据岩心角度测量，实际宽度范围为 报告的岩心长度的80%到85%。(*)白银当量计算使用 白银价格为25.00美元/盎司，锌价为1.10美元/磅，铅 价格为0.80美元/磅。(全部为美元)，并假设100%冶金 回收。银当量可以使用以下公式 计算：AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
这2个 个孔是计划中的15个 个钻孔中的第一个结果。
 
收购Sunawayo项目总结
 
在遵守Sunawayo SPA规定的情况下，Sunawayo供应商同意 在公司向其支付6,500,000美元后将Sunawayo项目的采矿权转让给 公司。这笔付款 包括在签订Sunawayo SPA时支付给Sunawayo供应商的300,000美元，剩余的6,200,000美元将在一年内以现金形式支付，从2021年3月1日起分12个月 等额分期付款。
 
与 Pulacayo项目一样，公司在2020和2021年剩余时间的目标是确定勘探目标， 测试那些符合钻探标准的目标， 旨在取得新的发现。更具体地说，公司的 目标是在Sunawayo项目东南边界附近、现有露天矿内及其周围以及砂岩单元内沿8 公里的马尔库霍塔岩性趋势进行勘探。 公司预计需要三到四个月的时间才能实现这一目标。本公司将继续同时 与COMIBOL就邻近马尔库霍塔项目的采矿权和勘探权 提出采矿生产合同申请。 此申请过程预计持续6至12个月 。
 
截至2020年12月31日的年度内，本公司Sunawayo项目的总成本 为513,088美元(2019-零；2018-零)，其中包括用于地质 和工程服务的116,152美元(2019-零；2018-零)以及396,936美元的收购 成本。
 
 
公司2021年的Sunawayo目标是：
 
●
完成物业首个 钻井计划；
●
在2021年3月前完成尽职 勤勉评估；
●
完全诱导 极化(地球物理)物业南段；
●
继续地质 和构造填图；
●
评估现场数据 以生成额外的目标；
●
开始 2针对现场工作生成的性能测试目标开展演练 活动
 
 
 
25
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截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
玻利维亚Triunfo项目
 
2020年7月13日，公司签署了Triunfo与Triunfo供应商签订的协议。 Triunfo协议向公司提供Triunfo权利 (包括探矿权和购买权)以及Triunfo项目的 。在Triunfo供应商完成Triunfo项目所需的 玻利维亚行政程序 (预计不迟于2021年3月)之后的任何时间 都可以行使购买权，直到2025年7月13日 或双方同意的更长时间。为确保 Triunfo权利，公司在 签署Triunfo协议时向Triunfo供应商支付了100,000美元。从2021年开始，在公司行使其 购买权之前，公司必须在每年的6月15日向Triunfo 供应商支付50,000美元以维护Triunfo 权利。公司可随时选择终止Triunfo协议 。如果本公司行使购买权，Triunfo 供应商将保留剩余权益。在行使 购买权时，公司可随时向 Triunfo供应商一次性支付，以减少部分或全部剩余 权益，如下所示：
●
剩余的 利息可能会因为三十万美元而被消灭；
●
25万美元的剩余 利息可能降至4%；
●
20万美元的剩余 利息可能降至3%；
●
剩余 利息可能降至2%，金额为15万美元；或
●
剩余的 利息可能会降至1%(10万美元)。
 
Triunfo项目总结
 
Triunfo项目区占地约256公顷，位于玻利维亚拉巴斯以东约75公里处的拉巴斯省。Triunfo项目可以通电通水，全年都可以通过公路到达。Triunfo供应商与当地 社区保持着积极的关系。2005年至2007年，Solitario Resources进行了勘探，共钻了3个钻孔， 全部截获了矿化。只有20%的Triunfo项目是由Solitario 勘探的。
 
矿化以黄铁矿、毒砂、方铅矿、 和闪锌矿为特征，携带不同比例的金、银、锌和铅。矿化在地表露头， 在A、B和C三个离散区块中持续至少750米。矿化区块的宽度从20 米到150米不等，并被东北向断层局部位移数米 。
 
在过去十年中，已发现金 矿化的地方已开发了一些手工采矿。这些地区主要开采黄金。
 
Triunfo项目包含赋存于志留纪和泥盆纪变质沉积中的多金属脉状矿化 。 变质岩受到附近深成岩浴岩的侵入，这些深成岩浴岩可能与成矿事件有关。这种类型的矿化在玻利维亚有很好的记载。例子包括位于波托西及其周边的Cerro Rico和Porco。
 
2020年5月下旬，从Triunfo的地面和隧道中采集了几十个芯片样本。采样从两个块返回显著结果 。
 
下表显示的化验结果等于或超过1.0g/t 金当量，占样本(37/ 103)的36%以上。
 
 
 
26
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截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
El Triunfo芯片通道结果返回1g/t AuEq*或更高的
 
ID
块
类型
宽度
金
Ag
铅
锌
AuEq
AgEq
(m)
(克/吨)
(克/吨)
(%)
(%)
(克/吨)
(克/吨)
46506
A
芯片 通道
3.9
2
113
3.46
0.12
8
814
46505
A
芯片 通道
2
4
29
1.34
0.06
8
806
46504
A
芯片 通道
2.1
1
69
2.52
1.82
6
547
46503
A
芯片 通道
2.2
1
64
1.93
0.13
5
465
46502
A
芯片 通道
3.8
1
55
2.34
1.08
4
415
46501
A
芯片 通道
2.3
0
75
2.61
1.29
4
406
46299
A
芯片 通道
2.8
2
25
0
0.02
4
385
46298
A
芯片 通道
2.3
1
35
1.42
1.76
4
366
46297
A
芯片 通道
2
2
40
0
0.01
4
358
46296
A
芯片 通道
2.4
1
96
0
0.01
3
304
46295
A
芯片 通道
2.1
2
6
0
0
3
293
46294
A
芯片 通道
3
0
46
2.88
0.14
3
289
46293
A
芯片 通道
1.3
1
15
0.34
0.03
3
284
46292
A
芯片 通道
2.6
1
75
0
0.04
3
270
46291
A
芯片 通道
2
0
42
1.88
0.45
3
265
46290
A
芯片 通道
2
0
47
1.76
0.1
3
251
46289
A
芯片 通道
1
1
31
0.54
0.02
2
238
46288
A
芯片 通道
1.7
0
20
0.53
2.23
2
218
46287
A
芯片 通道
1
1
30
0.35
0.11
2
210
46286
A
芯片 通道
3.4
1
14
0
0
2
209
46285
A
芯片 通道
3
1
5
0
0
2
207
46284
A
芯片 通道
2
0
25
1.02
0.37
2
206
46283
A
芯片 通道
2.2
1
6
0
0
2
178
46282
A
芯片 通道
1.3
1
2
0
0
2
175
46281
A
芯片 通道
1.5
0
42
0
0.01
2
168
46279
A
芯片 通道
2.4
1
14
0
0
2
164
46278
A
芯片 通道
2
0
17
0.59
0.41
2
151
46277
A
芯片 通道
2.1
1
26
0
0
2
149
46276
A
芯片 通道
2
0
16
0.54
0.23
1
126
46275
A
芯片 通道
2
0
6
0.25
0.23
1
126
46274
A
芯片 通道
4
1
2
0
0
1
118
46273
A
芯片 通道
2.3
1
4
0
0
1
114
46272
A
芯片 通道
2.9
1
4
0
0.01
1
109
46271
A
芯片 通道
2
0
11
0.3
0.36
1
102
46270
A
芯片 通道
2.4
0
9
0.02
0.02
1
97
46269
A
芯片 通道
2.5
0
23
0.25
0.46
1
95
 
 
 
27
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
(*) 黄金当量计算使用的黄金价格为1,795美元，锌 价格为0.93美元，铅价为0.80美元，白银价格为18.30美元 (全部为美元)，并假设100%冶金回收率。金 当量值可使用以下公式计算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。白银当量计算使用银价 $25.00/盎司，锌价$1.10/磅，铅价$0.80/磅 (全部为美元)，并假设100%冶金回收率。银 当量值可使用以下公式计算： AgEq=Ag g/t+(Zn%x 30.1644)+(Pb%x 21.9377)。
 
页岩和石英岩中密度较高的 组矿脉和细脉似乎与较高的品位相关。这些 矿化趋势的走向长度已被认为在地表数百米处持续。
 
与 Pulacayo项目和Sunawayo项目一样，公司在2020年剩余时间和2021年的 目标是确定 勘探目标，并测试那些符合 钻探标准的目标，以期取得新的发现。更具体地说，该公司最初的钻探计划需要5个 长达1000米的孔，这些孔可能会扩大。钻井 将向B区块 历史钻孔TR001的东面和西面延伸。
 
还规划了 区地质填图和地球物理，因为与 El Triunfo矿化相关的宿主和 副矿物属性可以通过 激发极化(IP)等地球物理成像方法进行探测。
 


矿化以多脉(宽达1.0米) 和细脉为特征。它们沿东西走向的背斜-向斜序列侧翼发育的裂缝和断层侵位。矿化也注意到 发生在板岩层之间的沉积面。板岩 层可表现为网状矿化，倾向于与背斜轴平行拉长。
 
2020年11月25日，该公司宣布，继2020年8月19日发布的 新闻稿之后，该公司在玻利维亚100%控股的El Triunfo Au-Ag-Zn-Pb项目的首个钻石钻探项目 已收到完整的 化验结果。
 
 
 
28
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(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
TR007钻孔在距矿化品位1.04g/t AgEq 13.0米的98.9米范围内截获48.9米矿化品位 0.42g/t金、35.5g/t银、1.17%锌和0.83%铅(1.45 g/t AuEq)。
 
值得注意的亮点包括
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR006
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
 
(*)黄金当量计算使用的黄金价格为1,795美元，锌 价格为0.93美元，铅价为0.80美元，白银价格为18.30美元 (全部为美元)，并假设100%冶金回收率。金 当量值可使用以下公式计算： AuEq=au g/t+(Ag g/t x 0.0102)+(Zn%x 0.3551)+(Pb%x 0.3055)。
 
矿化赋存于蚀变黑色页岩中，呈 热液席状石英-碳酸盐脉组，沿区域背斜褶皱 构造轴线集中。
 
化验结果详见下表：
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR004
14.0
15.0
1.0
0.24
18.85
0.21
0.65
0.70
17.0
18.0
1.0
0.74
2.21
0.03
0.04
0.78
71.0
74.0
3.0
1.11
5.01
0.00
0.00
1.16
 
 
孔ID
来自
至
长度(M)
金(克/吨)
Ag(克/吨)
Zn%
铅%
AuEq*(克/吨)
TR005
61.0
62.0
1.0
0.59
8.00
0.00
0.01
0.67
122.0
124.0
2.0
0.50
2.29
0.01
0.02
0.53
TR006
5.0
6.0
1.0
0.73
3.19
0.10
0.13
0.84
20.0
21.0
1.0
0.15
11.10
0.35
0.29
0.48
40.0
76.0
36.0
0.49
15.46
0.54
0.44
0.97
包括…
58.0
72.0
14.0
0.48
20.23
0.76
0.66
1.16
TR006
94.5
101.5
7.0
0.56
23.21
0.82
0.56
1.26
106.5
107.4
0.8
0.32
12.70
0.25
0.01
0.54
120.0
121.0
1.0
0.07
15.90
0.50
0.67
0.62
142.8
143.3
0.5
0.60
0.43
0.00
0.00
0.61
190.0
191.3
1.3
0.72
89.58
2.07
0.16
2.42
TR007
13.0
111.9
98.9
0.37
22.71
0.74
0.58
1.04
包括…
63.0
111.9
48.9
0.42
35.49
1.17
0.83
1.45
TR007
118.5
119.5
1.0
0.03
4.55
0.17
0.53
0.30
121.5
122.5
1.0
0.30
3.69
0.07
0.46
0.50
125.5
126.3
0.8
0.56
3.18
0.09
0.03
0.63
179.0
181.0
2.0
1.05
1.38
0.01
0.01
1.07
185.6
186.2
0.6
0.44
5.69
0.02
0.01
0.51
196.0
197.0
1.0
0.74
1.46
0.00
0.00
0.76
TR008
6.8
84.0
77.3
0.31
17.65
0.57
0.53
0.85
包括…
45.0
51.4
6.4
1.60
56.49
1.66
0.94
3.05
TR008
138.1
139.1
1.0
0.71
0.90
0.01
0.00
0.72
149.0
151.0
2.0
0.10
22.73
0.78
0.03
0.61
156.0
157.0
1.0
0.74
1.33
0.02
0.01
0.76
183.0
183.6
0.6
1.65
2.62
0.02
0.01
1.69
231.6
232.6
1.0
0.41
4.50
0.00
0.00
0.46
247.5
250.0
2.5
1.64
35.99
0.00
0.00
2.01
257.0
258.0
1.0
0.78
2.15
0.00
0.00
0.80
 
 
29
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
*参见上面关于黄金当量(AuEq)计算和金属价格的说明 。
 
所有表格中报告的宽度都是截取的岩芯长度，而不是 真实宽度，因为与截取的结构和 触点的关系各不相同。根据岩心角度测量，实际宽度范围为报告岩心长度的54%到65%。
 
下一步，公司将把这些成果与 规划的地区地质 制图和激发极化(IP)等地球物理相结合。 下一轮EL Triunfo钻探暂定于2021年上半年开始。
 
在截至2020年12月31日的年度内，本公司Triunfo项目的总成本 为463,665美元(2019-零；2018-零)，包括327,989美元(2019-零；2018-零)地质和 工程服务，以及135,676美元(2019-零；2018-零)收购成本 。
 
 
公司2021年Triunfo的目标是：
 
●
对房产进行地质 和构造填图；
●
对该物业进行完整的诱导 极化(地球物理)测量；
●
通过地面工作生成钻探 个目标；以及
●
使用 钻石钻探程序测试目标。
 
美国内华达州吉贝里尼项目
 
公司的主要资产之一是其在吉贝利尼项目中的权益 。本公司以租赁协议和标的债权的方式持有 物业的100%权益。索赔 以本公司间接全资拥有的内华达州子公司VC Explore(US)，Inc.(“VC Explore“)和内华达州 钒，LLC(”内华达州 钒“)。
 
吉贝利尼项目由555项未获专利的矿脉开采 债权组成，其中包括：2018年4月19日修订的Deitrich Lease 协议下的40项“Deitrich”债权、450项Gibelini矿权和Bisoni矿藏100%利息的内华达钒集团 债权，以及105项债权的VC Explore集团。Gibelini、VC Explore和Company索赔集团位于内华达州尤里卡 县，以及比索尼索赔集团的28个索赔集团，其余173项索赔向西南延伸至内华达州奈县 。它们位于尤里卡镇 以南约25英里处，从美国50号高速公路很容易到达一条铺好的路，这条路变成了一条平整的碎石路。
 
吉贝利尼项目位于内华达州尤里卡以南约25英里处，位于鱼溪矿区鱼溪山脉的东南侧，从379号国道向西延伸有一条土路通往该项目。 吉贝里尼项目位于鱼溪矿区鱼溪山脉的东南侧，位于内华达州尤里卡以南约25英里处，由379号国道向西延伸的土路进入。
 
 
30
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
吉贝利尼矿权群是于2017年6月22日通过 从吉贝利尼矿藏索赔人和当时的持有者那里进行的租赁转让而获得的(吉贝利尼矿业权)。Gibelini出租人“)，包括占地约771英亩的 区域。根据Gibelini矿产租赁 协议(“Gibelini MLA”)，本公司租赁了这组核心债权， 最初构成整个Gibelini项目，其中 同意向Gibelini出租人支付每年 预付的特许权使用费。根据 商定的每年不超过120,000美元的公式，这些付款与前一年的五氧化二钒平均价格 挂钩(每笔预付特许权使用费)。在 投产后，预付特许权使用费 的义务将停止，本公司将通过租赁吉贝利尼债权集团来维持其 收购，方法是 向吉贝利尼出租人支付2.5%的冶炼厂净特许权使用费 (“吉贝利尼 NSR付款”)，直至支付 总计300万美元为止。此后，Gibelini NSR将在矿山剩余寿命内 降至2%(并将 此后称为“生产 特许权使用费付款”)。生产开始后， 已支付的任何预付版税将作为积分从Gibelini NSR付款或生产版税 付款中扣除(视情况而定)。租期为10年， 将于2027年6月22日到期，公司可选择将租期再延长 10年。
 
 
2018年4月19日，对吉贝利尼MLA进行了修订，允许公司 在吉贝利尼MLA有效期(截止于2027年6月22日)期间的任何时候，要求吉贝利尼出租人将其对所有租赁采矿债权的所有权 转让给公司(不包括吉贝利尼出租人将保留的、资源最少的四项 债权)给公司 ，以换取
 
公司还签订了租赁协议，收购了10个 总占地约207英亩( )的非专利矿藏债权。前路易·希尔索赔“)从其持有人( ”前路易·希尔出租人“)于2017年7月10日 (”路易 希尔MLA“)。前路易希尔(Louie Hill)索赔位于吉贝里尼(Gibelini)索赔群以南约1600英尺处。前路易·希尔债权随后被前路易·希尔出租人 放弃，于2018年3月11日和12日，本公司将总计约340英亩的17个新债权范围内及以下区域进行了标的 ，这些土地现在共同构成了扩大后的路易·希尔债权集团( “当前路易·希尔债权”)。
 
2018年10月22日，本公司签订了特许权使用费协议( )版税 协议》)与前路易·希尔出租人签订的协议， 以基本相似的条款取代了路易·希尔的MLA。 特许权使用费协议规定公司向前路易·希尔出租人支付预付特许权使用费和净冶炼厂特许权使用费 退还特许权使用费。与Gibelini MLA一样，预付 特许权使用费是根据与前一年五氧化二钒平均价格 相关的商定公式计算的，总金额不超过每年28,000美元( “路易希尔预付特许权使用费”)。在 生产开始后，支付路易希尔预付特许权使用费的义务将由2.5%的冶炼厂净返还特许权使用费( “路易希尔NSR”)取代，该费用是对当前路易·希尔索赔中所载的前路易·希尔主张区域生产的五氧化二钒 生产的。
 
 
31
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
公司可随时以100万美元购买路易山NSR五分之三的股份，使 公司在矿山剩余寿命内应支付的路易山NSR总额为1.0%。(br} 公司可随时以100万美元购买路易山NSR的五分之三股份，使 公司在矿山剩余寿命内应支付的路易山NSR总额为1.0%。在 开始生产时已支付的任何路易山 预付版税将作为信用从路易山NSR下的 未来付款中扣除。根据 特许权使用费协议支付的款项将无限期持续，只要本公司、其子公司或任何 其许可继承人或受让人对该地区持有有效且可强制执行的 采矿特许权，即可支付 。
 
2017年12月5日，公司宣布已大幅 扩大吉贝利尼项目的土地头寸，在紧邻吉贝利尼矿权 组的共198个新矿权上立项，占地4091英亩，足以支持未来的钒开采、加工和提炼 。
 
2017年11月20日，公司提交了一份独立的技术 报告，标题为吉贝利尼 美国内华达州项目NI 43-101《技术报告》 ，生效日期为2017年11月10日 (木业集团编制的《2017吉贝利尼 报告》)。2017年 吉贝利尼报告已提交给加拿大证券监管机构 ，并可在www.sedar.com的公司SEDAR 简介下查阅。
 
2018年2月15日，公司通过间接收购VC Explore(US)Inc.，间接收购VC Explore(US)Inc.，间接收购了位于美国内华达州其现有 吉贝利尼项目附近的额外 105个无专利矿藏采矿权，支付了总计335,661美元的现金 ，并向保持距离的私人各方发行了相当于500,000份普通股购买 的认股权证。
 
2018年6月25日，公司提交了一份题为 的技术报告吉贝利尼项目尤里卡县，NI(43-101)初步经济评估技术报告“由露天采矿技术总监Kirk Hanson先生、首席地质学家兼美国咨询经理Edward J.C.Orbock先生、高级采矿工程师Edwin Peralta先生和P.Eng Lynton先生 Gormely先生准备的2018年Gibelini PEA的生效日期为2018年5月29日，可在www.sedar.com的公司SEDAR 简介中获得。2018年Gibelini PEA的每位作者都是 NI 43-101所指的“独立”合格人员。
 
2020年8月24日，该公司宣布已开始 从Cellcube收购Bisoni项目。作为根据Bisoni APA收购Bisoni项目的对价 ， 公司发行了400万股Bisoni APA股票，并向Cellcube支付了20万美元 现金。Bisoni APA股票的法定持有期为 四个月，截止日期为2021年1月19日。此外， 根据多伦多证券交易所的批准，如果在2023年12月31日或之前，金属公报(或类似出版物)上的欧洲五氧化二钒价格连续30天超过每磅12美元，公司将向Cellcube增发普通股 ，价值500,000美元，按紧随其后的5天成交量 普通股加权平均价格计算 对比索尼项目的 收购于2020年9月18日完成。 扩展的比索尼群位于与吉贝利尼群相同的地层和岩性单位内。这一地区的一般地质被认为与吉贝利尼群的主张相似。
 
在截至2020年9月30日的三个月中，该公司扩大了吉贝利尼项目的 土地头寸，在该项目附近签署了总共32项新的 索赔。
 
吉贝利尼项目完全位于由BLM 管理的公共土地上。进入公共土地不需要地役权或通行权 。需要 获取通行权以满足未来的基础设施需求，例如管道 和电力线。
 
吉贝利尼矿床矿产资源估算和2018年吉贝利尼 PEA
 
2018年6月25日，该公司提交了2018年Gibelini PEA，其中提供了Gibelini项目的最新矿产资源评估 。
 
 
 
32
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截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
2018年Gibelini PEA取代了2017 Gibelini报告。2018年Gibelini PEA是初步的，包括推断的 矿产资源，这些矿产资源在地质上过于投机性，无法应用 经济考虑因素，从而使其能够 被归类为矿产储量。不确定是否会实现 2018年Gibelini PEA结果。矿产资源 不是矿产储量，不具备经济可行性 。
 
2018年吉贝利尼PEA披露的估计产量为794万吨，加权平均品位为0.314%五氧化二钒 (“V2O5“) 已测量类别的矿产资源量为1,502万吨， 加权 平均品位为0.271%V2O5的指示类别为1,502万吨， 指示的矿产资源量为2,295万吨(加权 平均品位为0.286%V2O5)， 指示矿产资源量为2,295万吨，加权 平均品位为0.286%V2O5。测量和指示矿产资源的总含金属量为1.3134亿磅V2O5。在加权平均品位为0.175%V2O5的情况下，推断的 矿产资源估计值为1,497万吨。推断的矿产资源量估计 包含的金属总量为5230万磅V2O5。下表 包含吉贝利尼矿藏矿产资源量 估计值(“吉贝利尼矿藏 矿产资源量估计值”)的摘要，该估计值源自2018年吉贝利尼矿产资源量评估 ：
 
吉贝利尼矿床矿产资源估算*
 
信心 类别
域
截断V2O5 (%)
吨(公吨)
等级V2O5(%)
容器V205%(MLB)
测量
氧化物
0.101
3.96
0.251
19.87
过渡
0.086
3.98
0.377
29.98
表示
氧化物
0.101
7.83
0.222
34.76
过渡
0.086
7.19
0.325
46.73
合计测量和指示
 
 
22.95
0.286
131.34
推断
氧化物
0.101
0.16
0.170
0.55
过渡
0.086
0.01
0.180
0.03
减少
0.116
14.80
0.175
51.72
推断总数
 
 
14.97
0.175
52.30
*注意事项：
1.吉贝利尼矿藏矿产资源量评估的合格人员是伍德 集团公司员工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。吉贝利尼矿藏矿产资源量评估 的生效日期为2018年5月29日。
2.非矿产储量的矿产资源不具备经济可行性。
3.根据氧化物、过渡和还原材料的不同截止品位报告矿产资源。
4.在概念性矿坑外壳中报告矿产资源， 使用以下假设：矿产资源V2O5价格： $14.64/磅；采矿成本：2.21美元/吨；加工成本：13.62美元/吨； G&A成本：0.99美元/吨加工；冶金回收率 假设氧化物材料为60%，过渡材料为70%，还原材料为52%；吨位系数： 氧化物材料为16.86ft3/吨，过渡材料为16.35ft3/吨，14.18 ft3运输和转换成本：0.37美元/磅。使用了总体40º 坑坡角假设。
5.按照报告指南的要求进行舍入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的 明显总和差异 。吨位和等级测量以美国为单位。 等级以百分比报告。
 
 
 
33
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
路易·希尔矿藏
 
路易希尔矿藏位于吉贝里尼矿藏以南约1600英尺处。
 
2018Gibelini PEA提供752万吨的矿产资源，加权平均品位为0.276%五氧化二钒(V2O5)。没有对氧化 畴进行建模。 估计的总含金量为4149万磅V2O5。下表 汇总了路易·希尔矿床矿产资源估算( “路易·希尔矿床矿产 资源估算”)：
 
路易山矿床矿产资源量估算*
 
信心 类别
截断V2O5 (%)
吨(公吨)
等级V2O5 (%)
容器V205%(MLB)
推断
0.101
7.52
0.276
41.49
 
*注意事项：
1.路易希尔矿藏矿产资源量评估的合格人员是伍德集团公司员工E.J.C.Orbock III，RM SME先生。路易·希尔矿藏矿产资源量 预估的生效日期为2018年5月29日。资源模型 由RM SME的Mark Hertel先生准备。
2.非矿产储量的矿产资源不具备经济可行性。
3.未模拟氧化状态。
4.在概念性矿坑外壳中报告矿产资源， 使用以下假设：矿产资源V205O5价格：14.64美元/磅； 采矿成本：2.21美元/吨；加工成本：13.62美元/吨；G&A 成本：0.99美元/吨加工；矿化材料的冶金回收率假设为 60%； 矿化材料的吨位系数为16.86 ft3/吨，特许权使用费：2.5%的冶炼厂净回报率(NSR)； 运输和转换成本：0.37美元/磅。在进行路易山矿藏矿产资源评估时，使用了总体40º 坡度假设。
5.按照报告指南的要求进行舍入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的 明显总和差异 。吨位和等级测量以美国为单位。 等级以百分比报告。
 
自1946年以来，吉贝利尼项目共完成280个钻孔(约51,265英尺)，包括16个取心孔(4,046英尺)、 169个旋转钻孔(25,077英尺；请注意，并非所有钻孔都有 个记录)和95个反循环孔(22,142 英尺)。
 
含钒泥岩单元厚度从175英尺到300英尺以上 ，覆盖在灰色泥岩和黑色页岩之上。泥岩已被氧化成各种颜色的黄色和橙色，深达100英尺 ，被认为是整个均质黑色页岩 单元的一部分。岩石的蚀变(氧化)可分为三种氧化代码之一：氧化、过渡和还原。
 
自 2015年以来，吉贝利尼项目没有进行任何重大工作，2018年10月完成了一些小规模勘探。自 收购吉贝利尼项目以来， 公司一直没有完成挖沟或钻探活动。
 
吉贝利尼项目现场的 电源假定为 24.9千伏，由位于 鱼溪牧场附近的规划变电站供电。该变电所将把该线路向附近潘矿输送的69KV电源分流并降压至24.9KV，然后 将其放入吉贝利尼项目的一条线路上。与 电源公用事业公司Mt.Wheeler Power，将需要承担 以确保未来的任何供电合同和到现场的输电线路 。
 
为符合BLM许可要求和秘书令 3355，公司提交了一套增强的基线报告 (“增强基线 报告“)。在BLM审核了 基线报告后，公司于2019年6月28日向BLM的战山 区办事处提交了吉贝利尼采矿计划(以下简称”Gibelini MPO“)，并向内华达州环境保护局 矿业监管和复垦局提交了填海许可证申请 。
 
 
 
34
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截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
增强的基线报告主要使用前运营商在2010至2012年间收集的数据 完成， 包括生物资源、空气资源、文化 资源、地表水资源、地下水资源、噪音、 野马、古生物资源、地质资源、 社会经济和环境公正、土壤资源、视觉 资源、湿地和河岸资源，以及矿石和超载的地球化学 表征基准数据已随2019年完成的数据收集进行了 更新，从而验证了 之前的数据。这些报告包括对潜在环境影响的审查 以及为避免或尽量减少这些影响而提出的环境保护措施 。吉贝利尼MPO是通过整合 基线报告中开发的信息来编制的，以指导吉贝利尼项目设计以避免或 将潜在的环境影响降至最低。
 
吉贝利尼MPO包括超过1,100页的详细开发计划 吉贝利尼项目勘探活动、露天采矿作业和加工设施，以从吉贝利尼矿床中提取和回收 钒，该矿床在矿山寿命为1570万吨(含钒1.205亿磅)的七年矿藏中的平均产量为 。 主要设施包括：矿坑、废石处理设施、 矿山办公室、水电等辅助设施、粉碎 设施和库存、堆浸垫、工艺设施、水池、借料区、矿山和通道。
 
此外，Gibelini MPO还包括以下管理计划 和工程研究：
 
1.
质量保证 计划；
2.
暴雨 管理计划；
3.
适应性废石管理计划 ；
4.
监控 计划；
5.
有害杂草 治理方案；
6.
溢油应急预案 ；
7.
可行性研究 水平坑坡设计；
8.
堆浸和废石场设施稳定性报告；
9.
关闭 计划；
10.
水管理 计划；
11.
临时关闭 计划；
12.
交通 计划；
13.
辐射 防护计划；
14.
气候数据和 地表水水文；
15.
地震危险性分析 ；以及
16.
工程设计 标准。
 
2018年8月，NewFields完成了吉贝利尼堆浸出垫和 废物倾倒场设计，这是M3工程技术公司领导的整体基础工程设计的一部分
 
2019年10月31日，水污染控制许可证和空气许可证 申请已提交给内华达州环保部(“NDEP”)，其中包含Newfield和M3 工程设计包。航空许可证草案于2020年7月13日发布，征求公众意见。
 
2018吉贝利尼PEA
 
2018年5月29日，公司收到了吉贝利尼项目2018年吉贝利尼PEA的结果 。2018年Gibelini PEA报告 税后累计现金流为6.015亿美元，内部收益率 为50.8%，按7%的折扣率计算的净现值为3.383亿美元，假设五氧化二钒的平均价格为每磅12.73美元， 初创企业的投资回报为1.72年。 截至2018年5月29日，五氧化二钒的价格为每磅14.20美元。 假设五氧化二钒的平均价格为每磅12.73美元。 截至2018年5月29日，五氧化二钒的价格为每磅14.20美元Www.asianmetal.com。2018年Gibelini PEA由伍德集团旗下的Amec Foster Wheeler E&C Services Inc.编制，基于上文报告的符合NI 43-101 标准的资源计算。
 
 
 
35
银象矿业公司。
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截至2020年12月31日的年度
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2018年Gibelini PEA(税后)亮点
 
内部收益率
50.8%
净现值 现值(“NPV“)
3亿3830万美元，折扣率为7%
回收期
1.72年 年
平均年产量
965万磅V2O5
平均 V205%售价
每磅12.73美元
运营现金 成本
每磅V 4.77美元 2O5
全包 维持成本*
每磅V 6.28美元 2O5
盈亏平衡价 价格**
每磅V 7.76美元 2O5
初始 资本成本，包括25%的应急费用
116.76美元 百万美元
平均等级
0.26% V2O5
条带比
0.17 浸取废料
采矿 开工率
每年340万吨(浸出物和废物)
平均 V5O5直接堆浸回收
62%
矿山寿命
13.5年 年
*包括 销售成本、特许权使用费、运营现金成本、回收、 勘探和持续资本成本。
**包括 销售成本、版税、运营现金成本、税收(地方、 州和联邦)、营运资金以及持续和资本成本 。
 
2018年Gibelini PEA属于初步性质，包括推断的 矿产资源，这些矿产资源在地质上被认为过于投机 ，无法应用经济因素 将其归类为矿产储量，并且不能 确定2018 Gibelini PEA是否会实现。矿产 资源不是矿产储量，没有证明 经济可行性。
 
灵敏度分析
 
下面的 表显示了对五氧化二钒价格、品级以及2018年Gibelini PEA资本成本和运营成本的敏感度分析。 以下表格显示了对五氧化二钒价格、品位以及2018年Gibelini PEA资本成本和运营成本的敏感度分析。这一敏感性分析表明，即使在非常具有挑战性的条件下， 项目也具有很强的经济性，并且 项目处于有利地位，可以从当前不断上涨的钒价格环境中获益。相对于基本价格上涨20%的钒价格 折合成税后净现值为4.913亿美元 ，折扣率为7%。
 
 
 
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灵敏度分析
 
V205%价格 更改
V2O5美元/磅 美元/磅
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
16.55
69%
568.0
996.0
20%
15.28
63%
491.3
864.4
10%
14.00
57%
415.2
733.2
底价 价格
12.73
51%
338.3
600.4
-10%
11.46
44%
261.0
467.2
-20%
10.18
36%
183.1
333.2
-30%
8.91
26%
103.9
196.9
 
V205%的成绩变化
V2O5级
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
0.34%
68%
554.4
972.8
20%
0.31%
63%
482.4
849.0
10%
0.28%
57%
410.7
725.4
基础 等级
0.26%
51%
338.3
600.4
-10%
0.23%
44%
265.6
475.0
-20%
0.21%
37%
192.2
348.9
-30%
0.18%
28%
118.3
221.6
 
CapExchange
CapexM美元
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
151.8
40%
307.2
564.3
20%
140.1
43%
317.6
576.3
10%
128.4
47%
328.0
588.4
基础 资本支出
116.8
51%
338.3
600.4
-10%
105.1
55%
348.6
612.5
-20%
93.4
61%
358.9
624.6
-30%
81.7
67%
369.3
636.8
 
 
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OpExchange
运营费用百万美元
税后IRR
税后 NPVUS$M@7%
税后现金流(百万美元)
30%
6.20
45%
257.9
450.2
20%
5.72
47%
284.8
500.3
10%
5.25
49%
311.6
550.4
基础 资本支出
4.77
51%
338.3
600.4
-10%
4.29
53%
364.8
650.0
-20%
3.82
55%
390.7
698.4
-30%
3.34
56%
416.0
745.4
 
挖掘加工
 
Gibelini和Louie Hill矿藏的开采 计划为 常规露天矿，利用由100吨卡车和前端装载机组成的卡车和铲车车队 。矿山 在13.5年矿山寿命内的平均产量为340万吨 浸出物(300万吨)和废料(40万吨)/ 年，条带比为0.17。采矿将由公司内部或通过合同完成 ，如果选择合同采矿，则由公司的采矿人员 监督合同采矿作业并执行矿山 工程和测量工作。 如果选择合同采矿，则由公司的采矿人员 监督合同采矿作业并执行矿山 工程和测量工作。
 
 
氧化物‘000 吨
过渡‘000吨 吨
减少了‘000吨 吨
等级% V2O5
金属 包含V205%(MLB)
金属 ProducedV205%(MLB)
年 1
2,600
400
—
0.291
17.440
10.633
年 2
2,400
600
—
0.278
16.690
10.480
年 3
1,760
1,240
—
0.310
18.580
12.067
年 4
650
2,350
—
0.372
22.320
15.217
年 5
310
2,680
10
0.366
21.950
15.185
年 6
2,240
750
10
0.315
18.920
11.928
年 7
3,000
—
—
0.316
18.980
11.394
年 8
1,910
700
380
0.189
11.310
7.085
年 9
690
1,220
1,090
0.216
12.940
8.023
年 10
110
370
2,520
0.208
12.480
6.898
年 11
450
360
2,180
0.182
10.910
6.103
年 12
50
140
2,820
0.166
9.980
5.349
年 13
390
10
2,600
0.183
10.970
5.839
年 14
1,710
—
—
0.195
6.670
4.096
总计：
18,290
10,830
11,590
0.258
210.15
130.297
 
 
 
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吉贝利尼项目设想的 处理方法将是通过装载机将矿山的浸出物 送入给破碎厂的料斗 。然后，浸出物将被送入 凝聚器，在其中添加硫酸、絮凝剂和水以实现充分的团聚。凝聚的浸出物 将被输送到浸出垫上的堆积器，该堆积器将堆放材料至15英尺的高度。一旦材料 堆放完毕，溶液将以每平方英尺每分钟0.0025加仑的速度添加到浸出堆中。溶液将被 收集在池塘中，这一怀孕的浸出液将被 送到工艺大楼进行金属回收，在那里它将经过 溶剂萃取和反萃工艺，生产出五氧化二钒和二次黄饼铀。
 
钒的回收和冶金试验
 
大约1.303亿磅的V吉贝利尼项目堆浸作业预计将生产2O5和336,000磅的铀矿，钒的平均回收率 为62%(氧化物：60%，过渡：70%，还原：52%)。堆浸是在常温常压下进行的，不需要预焙或其他选矿过程。 怀孕的浸出液与浸出的 材料一起连续收集，平均堆浸周期为150天。下面的 表汇总了2018年Gibelini PEA中针对三个定义的氧化型 域使用的预计冶金回收率 。
 
磨机 进料类型
直接 浸出回收
氧化物
60%
过渡
70%
减少
52%
 
2018年Gibelini PEA中使用的直接堆浸钒回收率估计 是基于SGS Lakefield Research Laboratory、Dawson Minerals 实验室和McClelland实验室进行的广泛冶金测试工作 (“McClelland“)。样品是从矿床内的一系列深度中选择的，代表了各种类型和类型的矿化。获得样品是为了确保在足够的样品质量上进行测试。最终的 结果显示，酸耗低(每吨浸出的酸耗低于100磅 )，而且通过直接 浸出获得高回收率。显著的测试结果包括以下几个方面：
 
Gibelini批量样品的酸堆浸出测试，McClelland， 2013年9月4日
 
挖掘了一系列战壕，并将大约18吨的 材料运往McClelland进行初步测试。
 
溶剂萃取(SX)测试工作
 
此测试工作的 设计参数为：
 
●
SX提取pH 范围为1.8至2.0
●
二-2-乙基己基 磷酸浓度0.45M(约17.3%重量百分比) Cytec
●
923浓度 0.13M(重量百分比~5.4%)
●
有机稀释剂 为Orform SX-12(高纯度煤油)
●
所以2添加 1.0至1.5g/l
●
剥离溶液 硫酸浓度225至250 g/l SX
●
提取效率 ~97%
●
SX带钢效率 ~98%
 
含钒溶液的中试溶剂萃取试验 两个Gibelini项目柱浸出试验， McClelland，2013年9月16日
 
 
 
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溶剂 提取(“对吉贝利尼项目(Gibelini Project)的批量浸出样品进行中试柱试验时产生的 含硫酸浸出液 (“PLS”) 进行了 处理，以从 含硫酸浸出液 (“PLS”) 中回收钒。对试点SX加工过程中产生的 精选溶液进行了实验室规模测试，以 优化SX加工条件。在 试运行SX测试期间生成的加载的带材溶液上进行了额外的实验室规模测试，以评估升级和 提纯方法，使其达到销售最终含钒产品可能需要的水平 。
 
2018年8月，本公司收到其 技术合作伙伴西北有色金属矿业地质集团有限公司(‘NWME“)，来自2018年3月实地考察期间收集的样本 。测试是在其位于中国西安的 实验室检测设施进行的。NWME 采用SX处理方法，从吉贝利尼样品的瓶滚酸浸和柱试酸浸产生的硫酸 酸液中回收钒。将溶液还原，然后用氨水沉淀 制成AMV。AMV被煅烧和加热，然后 冷却和粉碎。生产出纯度为98.56%的五氧化二钒 。这项工作的化验方法如下所示 ：
 
V2O5%
SI%
Fe%
P %
S %
作为%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
铀 含量低于0.0001%，不影响产品的 适销性。
 
生产的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工艺。PLSV2O5浓度为1.15g/L，妊娠带液V2O5浓度为39.61g/L。
 
资本和运营成本
 
吉贝利尼项目一年半建设期内的预计资本成本 和矿山寿命平均运营成本 汇总在下表中。资本成本包括 25%的应急费用或2340万美元。
 
 
 
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生产前资本成本
 
成本 说明
合计
(2000美元)
露天矿
露天 矿井开发
1,412
吉贝利尼 增量WRSF
212
移动设备
111
基础设施-现场
站点 准备
2,431
道路
1,391
供水
2,007
卫生 系统
61
现场电气-
2,052
通信
165
联系 水塘
174
非流程 设施-建筑物
7,583
工艺设施
磨机 饲料处理
15,380
堆 浸出系统
20,037
流程 工厂
14,441
场外基础设施
水 系统
4,495
供电 系统
3,227
前 个填充
860
小计直接成本
76,039
施工 间接成本
4,254
销售 税/OH&P
4,236
EPCM
8,879
意外事件前合计
93,409
意外事件 (25%)
23,352
项目总成本
116,761
 
 
 
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运营成本
 
总现金运营成本
每吨淋滤$
每磅V$ 磅2O5 生产
G&A
0.99
0.31
采矿 成本
2.72
0.85
总处理成本
11.54
3.61
合计
15.26
4.77
 
项目上半年1-7年的现金运营成本为每磅V 3.59美元2O5的产量和 8-14年的V2O5产量为每磅V2O5 7.12美元， 因此加权平均现金成本为每磅生产4.77美元的V2O5。 由于加工品级较高的材料，项目上半年的现金运营成本较低 。
 
工程采购施工管理：
 
2018年8月15日，公司发出征求建议书 (“RFP“) 来自合格投标人的工程、采购、施工和管理服务 (”EPCM“)。2018年12月，该公司选择亚利桑那州图森市的M3工程技术公司(M3)为吉贝利尼项目提供EPCM，以响应RFP。M3被选中 是因为其在堆浸工程方面的特殊经验，以及 在内华达州和亚利桑那州等干旱环境中的建筑专业知识。
 
EPCM由三个阶段组成。第一阶段包括更新和 简化以前的基础工程和矿山设计， 排土场设计、道路设计、取土坑设计、建筑和 基础设施设计不会有实质性改变。第二阶段 将包括采购所需的设备、服务和 开发建造 项目设施所需的详细工程设计。阶段3将概述建设管理 服务，以建设设施以完成实际工作 。
 
公司预计环境影响控制第一阶段将于2020年完成，截至 日期，该时间表尚未受到新冠肺炎疫情的影响。 第二阶段预计于2021年完成，第三阶段 将于2022年完成，吉贝利尼项目湿调试预计将于2023年完成。这些时间表仍然是临时的， 如果发生重大更改， 将根据需要进行修改。
 
为尝试 将技术和实施风险降至最低，公司正 与其选定的技术合作伙伴NWME密切合作， 调整冶金、工艺设计和工程，并确保现场最大限度地回收钒和生产高品位五氧化二钒商业产品 。新世界矿业拥有并目前正在运营中国的 全球最大的黑色页岩钒矿，采用了 环保的湿法冶金浸出处理 技术，无需预焙步骤(详情请参阅 公司于2018年3月12日发布的新闻稿)。
 
NWME 于2018年3月对吉贝利尼项目进行了实地考察，并在其实验室对吉贝利尼项目的样本进行了分析。 以下 部分讨论了这项工作的结果。
 
检测结果
 
NWME的技术团队于2018年2月访问 Gibelini项目现场时收集的样品 在 NWME位于中国西安的设施中进行了分析。提交了大约250公斤 材料进行分析。结果如下所述 。
 
98.6% V用简单的常规流程图生产 第一次生产的2O5
 
NWME 使用SX加工法从吉贝利尼样品的瓶滚酸浸和柱试酸浸产生的硫酸 PLS中回收钒。将溶液还原，然后用氨水沉淀 制成AMV。AMV被煅烧和加热，然后 冷却和粉碎。生产出纯度为98.56%的五氧化二钒 。这项工作的化验方法如下表 所示：
 
 
 
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吉贝利尼五氧化二钒测定法
V2O%
SI%
Fe%
P %
S %
作为%
Na2O%
K2O%
Al%
U %
98.56
0.0078
0.88
0.058
0.47
0.0026
0.43
0.052
0.22
0.0001
 
铀 含量低于0.0001%，不影响产品的 适销性。
 
生产的PLS 有害元素非常低，因此可以使用 高效的SX工艺。PLS V2O5浓度为1.15g/L，妊娠液V2O5浓度为39.61g/L。
 
钒总回收率超过60%，酸耗低
 
通过瓶卷和柱子试验产生了 PLS。在原料中加入硫酸，使瓶子滚动1小时，然后让开瓶子固化24小时，并向瓶子里加水，以达到所需的密度(40%)。最初的 样本分别在6小时、12小时、24小时、36小时、48小时采集，然后每天采集一次，直到瓶子卷完成 。
 
在 柱试验中，在原料中加入硫酸，并让 原料固化24小时，然后开始 浸出。通过在材料上涂抹每升108克 酸液进行淋滤。每24小时采集一次PLS，并采集样本进行钒分析。所有的测试都是在室温和大气压下进行的。 测试结果如下：
 
测试
每次学习
钒回收率%
硫酸消耗千克/吨
列 测试
21 天
70.74
100
瓶装 滚动试验-考察固化方法和 增加硫酸加入量对钒回收率的影响
50 小时
62.8
150
瓶装 滚动试验-考察添加NWME制备的浸出剂对钒回收率的影响
144 小时
66.5
100
瓶装 滚动试验-研究粗料(2 Mm)的浸出对钒回收率的影响
216 小时
63.7
100
 
NWME 进行的滚瓶和柱浸试验的 结果在很大程度上验证了 McClelland在2013年对Gibelini散装样品(18吨 材料)进行的测试结果。
 
NWME测试样品没有结块，柱状测试的浸出时间为21天，瓶身测试的浸出时间为5天。 公司详细研究了NWME测试和McClelland测试，并相信结果是一致的，因此可以在更长的浸出周期(超过100天 McClelland与21天的NWME)和更少的酸耗(50千克 McClelland测试)和更少的酸消耗(50千克)的情况下，实现70%的 回收率(超过100天 McClelland vs 21天NWME)。 本公司详细研究了NWME测试和McClelland测试，并相信结果是一致的
 
 
 
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在McClelland，2013年9月4日完成的Gibelini批量样品的酸堆浸出测试摘要 如下表 ：
 
大小
测试类型
时间(天)
钒回收率%
头级%V2O5
硫酸消耗千克/吨
50毫米(2英寸)
柱，开路
123
76.6
0.53
39.9
12.5毫米(1/2英寸)
柱，开路
123
80.2
0.56
32.7
12.5毫米(1/2英寸)
柱，闭路
230
68.3
0.51
38.1
12.5毫米(1/2英寸)
柱，闭路
198
74
0.56
43.5
12.5毫米(1/2英寸)
滚瓶
4
67.1
0.51
33.6
1.7毫米(-10米)
滚瓶
4
66.3
0.51
29.9
-75µ
滚瓶
4
67.6
0.5
28.1
-75µ
滚瓶
30
74.2
0.53
24.5
 
具有良性测试条件的代表性饲料等级，可在商业环境中复制
 
基于Gibelini的代表品位的 抓取采样法在项目不同位置进行了 矿化宽度的 浸出瓶卷和柱试验， 在室温和常压下进行。下表说明了这些 样本的特征：
 
样本号
样本ID
重量千克
头级V2O5(%)
1
18-L6-28
17.0
0.665
2
18-L6-29
17.0
0.885
3
18-L6-30
12.5
0.370
4
18-L6-31
18.0
0.210
5
18-L6-32
13.5
0.420
6
18-L6-33
22.5
0.280
7
18-L6-34
19.0
0.315
8
18-L6-35
20.0
0.185
9
18-L6-36
18.0
0.165
10
18-L6-37
20.0
0.195
合计
 
177.5
 
 
出于冶金测试的目的，将样品混合以生产平均品位为0.30%V的复合材料 代表吉贝里尼 资源级的2O5。该复合材料研磨至-75 lm进料量。 该公司相信，测试条件可以很容易地在商业堆浸环境中复制，技术 和实施风险都很低。 该公司相信，测试条件可以很容易地在商业堆浸环境中复制，技术 和实施风险较低。
 
钒矿物学实现常温常压回收
 
NWME 进行了详细的矿物学分析，包括卡尔·蔡司Axioskop显微镜 鉴定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的电子探针X射线微区分析、矿物解析仪650的扫描电子显微镜/能量色散X射线光谱分析和V元素物相分析。这项矿物学 分析证实吉贝里尼资源含有很高的独立钒矿物(“IVM“)，如Kazakhstanite、 黑钨矿、雪钨矿、Bokite，在短时间内可在 室温和大气压下很容易地浸出。 在短时间内可以很容易地在 常温和大气压下进行浸出 。
 
 
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NWME 注意到Gibelini样品的独特性质，其IVM高于45% ，而它们遇到的许多其他典型黑色页岩矿床的IVM低于10%。
 
对Gibelini 项目材料进行的所有测试工作都表明，Gibelini矿石存在两阶段浸出现象-约50%的钒在 前96小时(独立的钒矿物)中浸出，其余的 约15%至20%的浸出发生在较长的时间 层位 。
 
堆浸 与焙烧、 和加压容器真空浸出相比，堆浸是成本最低的回收方法；因此，对于相同的产量，资本成本可以 增加到数倍。 吉贝利尼的高IVM含量是一个关键的竞争优势 根据NWME的研究，就投产前资本成本而言，它将矿床置于黑色 页岩矿床的顶层 。西澳矿业公司测试工作所表征的 吉贝里尼矿石的矿物学结果如下表 所示：
 
矿物成分
矿物含量%
矿物中V含量%
V分布%
独立的 钒矿物
钒含量为45.2%
哈萨克斯坦人
    0.15
    40.91
    19.77
钨钨矿
    0.13
    27.86
    11.67
舍伍德人
    0.08
    34.54
     8.90
博克特
    0.03
    36.51
     3.53
黑钨矿
    0.01
    41.27
     1.33
含钒 层状铝硅酸盐矿物
含钒20.8%
绢云母
    8.59
     0.57
    14.63
伊利石
    5.58
     0.28
     5.03
绿泥石
    0.81
     0.44
     1.14
珍珠石-坡缕石
    0.70
      -
      -
含钒 层状氧化铁，含钒34%的硫酸盐
褐铁矿
    1.76
     5.48
    31.07
Strengite
    0.64
     0.49
     1.01
黄钾铁矾
    0.48
     1.24
     1.92
煤矸石
石英
   75.88
      -
      -
磷灰石
    2.83
      -
      -
钾 长石
    0.73
      -
      -
白云岩
    0.66
      -
      -
碳质
    0.45
      -
      -
金红石
    0.25
      -
      -
重晶石
    0.04
      -
      -
黄铁矿
    0.20
      -
      -
合计
   100.00
 
    100.00
 
低碳酸盐含量导致低酸耗。
 
NWME 详细的矿物学分析，包括卡尔·蔡司Axioskop显微镜鉴定、Bruker D8-A25 XRD的XRD分析、多元素分析、JEOL JXA 8230的电子探针X射线微区分析、矿物解放分析仪650的扫描电子显微镜/能量色散X射线光谱分析和V元素物相分析这解释了与其他平均每吨200公斤至300公斤的黑色页岩矿床相比，酸耗较低(每吨不到50公斤 )的原因，这是根据广泛的NWME数据汇编得出的。鉴于 酸成本约占该项目 运营费用的50%，吉贝利尼的低碳含量是一个关键的 竞争差异化因素，根据新世界矿业的 调查结果，就加工成本而言，吉贝利尼在黑色 页岩矿床中名列前茅。
 
 
 
45
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管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
下表是吉贝利尼的 矿床与典型黑色页岩钒 矿床的综合比较：
 
 
吉贝利尼钒矿床
黑色页岩系列钒矿床
主持人 岩石
二氧化硅 状态
碳质 含泥岩的硅质岩
矿物成分
高 二氧化硅，低铝，低碳。SiO_2-78.40%，Al_2O_3- 4.13%；T(C)- 0.47%
高 二氧化硅、高铝、高碳质。SiO_2-62-93%，Al_2O_3 >7%；T(C)> 10%
 
2019年3月26日，该公司通过在 SEDAR上发布的新闻稿宣布了其2018年秋季吉贝利尼项目勘探勘察计划的钒化验结果。155个化验是从3个远景勘探区 采集的，均位于吉贝利尼现有的符合43-101标准的 资源坑轮廓内5 公里范围内。地面抓取样品分析高达2%的五氧化二钒(V2O5)，75个样品(占总数的48%)的V2O5品位高于吉贝利尼矿床的截止品位0.101%V2O5，价格为12.5V2O5/lbV2O5。
沿东北-西南方向5公里的 高钒化验结果表明，沿这条 走廊，钒矿化具有潜在且可能 未来显著扩张的趋势， 穿过吉贝里尼山、路易山、中土远景和大天空远景。 高钒化验结果表明，沿这条走廊，钒矿化呈东北-西南走向， 穿过吉贝里尼山、路易山、中土远景和大天空远景。
 
大天空展望(300米乘50米)
 
大天空远景位于吉贝利尼山西南3.1公里处， 测量和指示资源， 路易山推断资源西南1.8公里处。本次共抽取62份样本，其中40%(N=25)返回 个大于吉贝利尼截止等级的化验结果。十六(16)个样品 返回化验结果>0.200 V2O5。样品分布在伍德拉夫地层300米的暴露范围内。显示>0.200 V2O5的分析 如下表所示。
 
>0.200%的样品 大天空前景下的V2O5%抓取样品化验结果
 
样本ID
潜在客户
V2O5%
301910
大片天空
0.261
301913
大片天空
0.223
301915
大片天空
0.346
301916
大片天空
0.400
301918
大片天空
0.712
301920
大片天空
0.264
301926
大片天空
0.580
301927
大片天空
2.008
301928
大片天空
0.848
301944
大片天空
0.264
301946
大片天空
0.280
301947
大片天空
0.218
301950
大片天空
0.261
302050
大片天空
0.214
302054
大片天空
0.787
302055
大片天空
1.982
 
 
 
46
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截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
中地球展望(200米乘70米)
 
中土矿远景位于吉贝利尼山矿床东南1.7公里处，路易山矿床以南300米处。共收集到50份样本，其中68% (N=34)返回的化验结果 >0.101%V2O5或吉贝利尼临界值。27(27)个 个样本退回化验结果>0.200 V2O5。样品分布在裸露的伍德夫地层的3个路段上，形成了200米乘70米的面积足迹。显示>0.200 V2O5 的分析如下表所示。
 
>0.200%的样品在中土找矿时的V2O5%抓取样品化验结果
 
样本ID
潜在客户
V2O5%
301951
中 地球
0.350
301952
中 地球
0.482
301968
中 地球
0.628
301969
中 地球
0.605
301970
中 地球
0.634
301972
中 地球
0.252
301973
中 地球
0.687
301974
中 地球
0.470
301975
中 地球
0.612
301976
中 地球
0.637
301978
中 地球
0.559
301979
中 地球
0.557
301980
中 地球
0.259
301981
中 地球
0.405
301983
中 地球
0.255
301984
中 地球
0.303
301985
中 地球
0.434
301987
中 地球
0.291
301988
中 地球
1.294
301989
中 地球
0.261
301991
中 地球
0.314
301992
中 地球
0.457
301993
中 地球
0.380
301995
中 地球
0.302
301998
中 地球
0.539
301999
中 地球
0.618
302000
中 地球
0.532
 
东北海沟展望(500米乘300米)
 
东北海沟远景位于吉贝利尼山矿床东北1.2公里处，路易山矿床东北2.5公里处。共收集到43份样本，其中37% (N=16)返回化验 >0.101%V2O5或吉贝利尼截止等级。三(3)个样品 返回化验结果>0.200 V2O5。样品通过 路堑(“战壕”)和暴露的伍德拉夫地层的干燥沟渠分布，形成500米乘350米的面积 足迹。东北海沟的暴露被胶结物质大大遮盖了 ，但暴露的范围可能 表明有大量的伍德夫地层有待勘探。 显示>0.200的V2O5的分析显示在下面的 表中。
 
 
 
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截至2020年12月31日的年度
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>0.200%的样品在东北海沟前景下的V2O5%抓取样品化验结果
 
样本ID
潜在客户
V2O5%
302004
东北 海沟
0.239
302005
东北 海沟
0.380
302016
东北 海沟
0.303
 
供水
2018年8月20日，公司确保吉贝利尼项目建设和运营的供水安全。 吉贝利尼项目建设和运营。本公司与距离吉贝利尼项目约14.5公里的一家私人牧场的所有者签订了 10年期协议(“供水协议”)。 供水协议可以延长任何数量的 额外的7年期限，但不超过 总计99年(与主要期限一起)。 该牧场距离吉贝利尼项目约14.5公里。 供水协议可以延长任何数量的 额外的7年期限，但不超过 总计99年。
 
根据供水协议的条款，出租人授予 公司吉贝利尼项目每年805英亩英尺(约2.624亿加仑)的用水量，最低流量为每分钟500加仑(“GPM“)来自常年泉水 地表水。牧场泉水流量分别在1965年、1981年、2011年12月至2013年9月和最近的2017年进行了测量。水流量范围为1,000到 3,900 GPM，平均流量为2,690 GPM，超过了 项目的最大水力运行要求420 GPM 基于内华达州的Scotia International编制的工艺工程设计，这是 2014年完成的工程、采购、建设和管理工作的一部分。
 
吉贝利尼项目完成了与水有关的基线研究 ，包括试水井的钻探、水源数据的收集、表征、流量测试和建模。 由于供水协议提供了位于私人牧场的地表泉水的水源 ，并且与此相关的基线 研究已经完成，公司预计将通过消除 从内华达州水利部获得水权的 需求而大大加快许可流程 。
 
比索尼-麦凯索赔和历史存款
 
2020年8月24日，该公司宣布已开始 从Cellcube收购Bisoni-McKay项目。此 交易已于2020年9月18日成功完成并宣布。比索尼群岛拥有一种被称为比索尼-麦凯(Bisoni-McKay)矿床的历史资源。该资源是由Edwin Ulmer和Edwin H.Bentzen III在2016年计算的。 历史资源汇总如下：
 
比索尼-麦凯矿床历史类别
V2O5 Mt
V2O5等级%
Mlbs含有V2O5

表示
11.88
0.397
94.41
推断
7.05
0.427
60.12
 
历史资源计算采用0.2%的V2O5截止品位。 合格人员没有做足够的工作，无法将 历史估计归类为当前矿产资源或矿产 储量。本公司不会将该历史估计视为 当前矿产资源或矿产储量。
 
比索尼项目在20世纪70年代由Hecla钻探，最近由Stina Resources(现为Cellcube)在2004年、2005年和2007年钻探。历史性的 2005年演练结果亮点包括：
 
●
BMK 05-01- 98.5米距地面0.46%的V2O5，其中36.0米 分级0.76%的V2O5
 
●
BMK 05-02- 98.1米近地表分级0.53%V2O5，其中40.2 米分级0.88%V2O5
 
●
BMK 05-03- 105.2米0.49%V2O5。
 
 
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编译的 历史结果如下表所示：
 
来自(M)
至(M)
井下井段
近似。真宽度
V(Ppm)
V2O5(Ppm)
V2O5(%)
孔 编号DDH BMK 05-01
总深度 98.5米
0.0
22.9
22.9
79.2
1,395
2,491
0.25
22.9
62.5
39.6
1,693
3,023
0.3
62.5
98.5
36.0
4,623
7,610
0.76
0.0
98.5
98.5
2,563
4,575
0.46
孔 编号DDH BMK 05-02
总深度：105.0米
7.0
36.3
29.3
不适用
1,630
2,909
0.29
36.3
64.9
28.7
1,635
2,919
0.29
64.9
105.2
40.2
4,944
8,825
0.88
7.0
105.2
98.1
2990
5337
0.53
孔 编号DDH BMK 05-03
总深度：105.2米
4.0
25.3
21.3
不适用
1,501
2,680
0.27
25.3
69.2
43.9
2,771
4,952
0.5
69.2
130.5
62.3
2,761
4,929
0.49
25.3
130.5
105.2
2,766
4,938
0.49
 
这些 演练结果是 NI 43-101定义的“历史性”结果，未经独立验证。真相 除非有说明，否则宽度未知。
 
Gibelini 项目和Bisoni项目的 承载钒矿化的主岩都属于 Woodruff页岩组的同一Gibelini相。
 
沿着东北-西南走廊 ，在吉贝利尼和比索尼·麦凯矿床(两者相距14 公里)周围 有几个极具前景的勘探目标，如大天空远景、中土远景和东北远景(来自吉贝里尼项目)，以及BMK和Br带(来自比索尼项目) ，都有露头地表钒 矿化
 
承购和项目融资
 
公司已收到来自 各种潜在投资来源的主动提交的意向书，目前正在与潜在基石投资者、钒产品承购商 就潜在股本、债务和预付承购融资的可能性进行 洽谈 。公司预计将在适当的时候报告重大进展 。
 
允许
 
2019年10月31日，该公司提交了 水污染控制许可证和二类空气质量许可证的许可证申请。 这些内华达州许可证旨在提供 建设水平工程，以支持之前在《运营计划》中提交给BLM的采矿计划 。从BLM收到的意见 在工程设计中用作指导 以确保州和联邦许可一致，并且 反映NDEP和 BLM提供的最新指导。
 
 
 
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NDEP水污染控制许可证
 
内华达州的采矿 受内华达州修订的 法规(NRS)445A.300-NRS 445A.730和内华达州行政法规(NAC)445A.350-NAC 445A.447的监管。水污染控制许可证 (“在建设任何采矿、选矿或其他 选矿流程活动之前，向 操作员发放“采矿、磨矿或其他选矿流程”。 处理矿石所用化学品的设施必须达到零排放性能 标准，以确保国家的水不会 退化。
 
堆浸工程设计、处理设施和 矿山设计(M3 Engineering和Newfield Companies，LLC)已 整合到场地关闭计划中，该计划也作为WPCP申请的 部分提交。此设计将促进堆的 并发关闭，因为每个堆单元都完成了 浸出 。这将允许在 操作期间启动关闭计划。在活跃采矿结束时，可以在 最小的技术风险下关闭该站点。这减少了关闭时间、 责任和相应的回收保证金。
空气质量二级许可证
 
内华达州空气污染控制局向排放 受管制污染物的固定和临时移动污染源颁发空气质量操作 许可证，以确保这些排放不会损害 公共健康，也不会在目前拥有清洁空气的地区造成严重恶化。这是通过规定特定的 许可条件来实现的，这些条件旨在限制 污染源作为其业务 流程的常规部分可能排放到空气中的污染物数量。
 
任何属于排放源的 流程/活动都需要空气质量许可证 。内华达州修订条例(NRS)445B.155将排放源定义为“直接排放或可能排放任何空气污染物的任何财产，无论是不动产还是个人。”
 
吉贝利尼的二类许可适用于任何一种受管制污染物年排放量低于 100吨的设施。由于 钒处理将使用堆浸，因此排放量将 低于更复杂空气许可的阈值。 工程设计采用了严格的排放控制 技术，以最大限度地减少排放。整个吉贝利尼项目的模拟排放量远低于国家环境空气质量标准(“NAAQS“)。
 
增强的基线报告(“EBR“)在项目工程设计中广泛使用，以确保通过设施设计避免或最小化EBR中确定的潜在 环境影响。这些工程控制 有助于确保从设计流程开始就将潜在环境影响的避免 嵌入到项目中 。这样做将允许 采取环境保护措施，将设计中无法完全 避免的影响风险降至最低，并确保前期项目规划对所有环境资源 敏感。
 
与BLM整合，为期12个月的3355环境影响报告书 流程
 
内华达州许可证申请是在 许可流程中提出的，以确定NDEP 审查产生的任何问题，这些问题可能会影响 运营计划中的项目设计。通过在 《环境影响报告书》开始前解决州许可问题，将有助于确保能够 满足BLM秘书令3355(S.O.3355)规定的 12个月时间表，并可 避免时间表中断。
 
2020年7月14日，准备环境影响报告书的NOI在联邦 登记册上公布。国家环境保护局正式开始为期12个月的时间安排， 由BLM完成国家环境政策法案审查和环境影响报告书 准备工作。《国家环境政策法》流程旨在帮助公共 官员完成保护 环境的许可决策，并包括公众参与流程。
 
BLM芒特刘易斯办公室于2020年7月16日发布的新闻 声明 如下：巴特尔山区经理道格·富塔多(Doug Furtado)说：“如果获得批准， 这个项目将提供数百个就业机会，并将为国家关键矿物的国内来源做出贡献。” 巴特尔山区经理道格·富塔多(Doug Furtado)说。吉贝利尼矿也将是美国的第一座钒矿，根据秘书处第3355号命令，我们预计 将在12个月内做出决定。
 
 
 
50
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由于 目前国内没有主要的钒生产， 美国依赖国外的钒来源；这 使经济和军事 在不利的政府行动或其他可能扰乱这种关键矿物供应的事件中存在战略漏洞。“
 
公司继续其EPCM工作，并预计更新基础工程设计的EPCM第一阶段将于2020年完成； 第二阶段(设备采购和详细工程设计)将于2021年完成；第三阶段(设施建设)将于 2022年开工，并于2023年完成，吉贝利尼项目湿 预计将于2023年投产。
 
在截至2020年12月31日的年度内，公司为吉贝利尼项目产生的总成本 为2,435,857美元(2019年-4,956,939美元；2018-2,727,759美元)，其中地质和工程服务的总成本为897,085美元(2019年-3,200,773美元；2018-1,509,587美元)，1,190,607 (2019-1,470，此外，在截至2020年12月31日的年度内，本公司为Bisoni索赔产生的总成本为 $2,237,077(2019-$Nil；2018-$Nil)，为Gibelini 索赔产生的总成本为 $16,489(2019-$Nil，2018-$Nil)。
 
2021年展望
 
公司打算继续进行许可流程，以便在开展 项目相关活动之前 获得必要的许可和授权，以确保遵守所有适用的 法规要求。下表列出了公司预计将获得的许可证 ：
 
吉贝利尼项目所需的许可和监管授权
 
许可证和授权
监管机构
运营计划/决策记录
土地管理局
爆炸物 许可证
美国财政部烟酒枪械管理局
地面 骚扰许可和二级空气质量运营 许可
内华达州 空气质量局环境保护处保护和自然资源处
水 污染控制许可证
内华达州 矿规局环境保护处自然资源处 开垦处
采矿 复垦许可证
内华达州 矿规局环境保护处自然资源处 开垦处
工业 人工池塘许可证
内华达州 保护和自然资源部，内华达州野生动物部(NDOW)
III类垃圾填埋许可证豁免
内华达州 固体废物局环境保护处保护和自然资源处
一般 排放许可证(雨水)
内华达州 水污染控制局环境保护处保护和自然资源处
危险物品储存许可证
内华达州消防马歇尔分部
危险废物识别号
美国环境保护局
化粪池 治疗许可证
污水处理系统许可证
内华达州 水污染控制局环境保护处保护和自然资源处
饮用水系统许可证
内华达州 安全饮水局环境保护处保护和自然资源处
放射性材料许可证
内华达州 内华达州卫生与公众服务部 内华达州卫生局放射卫生科
大坝 安全许可证
内华达州水资源司 州
当地许可证
县 道路使用和维护许可证/协议
尤里卡 县建设规划局
 
 
 
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(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
与此流程相关的预期成本 属于公司的一般成本和 管理成本。本公司 预计不会有任何缺陷或其他因素会延迟或阻止这些许可证的接收 。
 
蒙古乌兰奥沃煤田
 
本公司于2010年从一家蒙古私营公司手中收购了位于蒙古北部色伦格艾马格省图什苏姆地区的乌兰奥沃(Ulaan Ovoo)地产的100%权益。2010年11月9日，本公司收到在Ulaan Ovoo矿场开始采矿作业的最终许可 。Ulaan Ovoo加油站的重点是开发 起始矿坑形式的低灰煤储量。2014年，本公司面临 挑战，例如资源严重脱水、需求不足、煤炭销售价格低迷以及高于预期的 运营/运输成本，导致整个期间产量有限 。矿井脱水已成为实现稳定生产的重大 障碍，尤其是在市场需求低迷时期矿山待命之后。该矿在2014年春季进入待命状态，但仍在继续装煤，并从现有库存中 销售。由于缺乏持续的 生产，管理层没有对矿山工厂和设备进行充分的测试，以得出该矿山已达到商业 生产阶段的结论。2015年年初，由于煤炭价格涨幅较小 以及暖冬导致需求下降，本公司决定维持待命运营 ，尽管现有库存的煤炭装车和销售仍在继续 客户。该公司决定将采矿设备出售给 以产生现金，以便继续运营。
 
2015年4月，本公司通过其全资子公司Red Hill与蒙古的一家公平的 方签订了一项购买协议，出售其在Ulaan Ovoo地产的几乎所有采矿和运输设备，总收益约为234万美元。设备销售于2015年6月完成 。总收益(包括向其他保持距离的各方出售 设备)总计290万美元(br}现金)。Ulaan Ovoo物业于2015年6月停止商业前运营 之后，本公司继续维持Ulaan Ovoo物业运营的待命状态，仅产生最低的 一般和管理成本。
 
2018年10月10日，本公司与一家保持一定距离的蒙古私营公司 (“承租人”)签署了一份租赁协议( “租赁”)，根据该协议，承租人计划在Ulaan Ovoo地产进行 采矿作业，并将就从Ulaan Ovoo地产场地装运的每吨煤炭向本公司支付 美元(“生产特许权使用费”)。{br自费 ，用自己的设备、补给、住房和船员重新启动和运营Ulaan Ovoo物业 。承租人将 支付与其拟议采矿作业相关的所有政府税款和特许权使用费 。租赁有效期为3年，每年预付 特许权使用费(“ARP“)，第一年为$100,000美元，在签署时到期并支付，$150,000 和$200,000，分别在租赁一周年和两周年到期 。 当承租人开始销售Ulaan Ovoo煤炭时，ARP可记入支付给公司的每吨2.00美元的特许权使用费中。 承租人开始销售Ulaan Ovoo煤炭时，可将ARP记入支付给公司的每吨2.00美元的特许权使用费中。经双方同意，可 延长3年租期。到期的 一周年和两周年付款尚未收取 ，由于 收取的不确定性，公司已记录了金额为 $470,278(350,000美元)的全部拨备。
 
自 签订租约以来，承租人在供应、住房和员工方面花费了约 美元，并于2018年3月用自己的设备重新启动了Ulaan Ovoo 物业， 报告了约21,000吨煤炭的生产和销售。2019年6月，Ulaan Ovoo地产的煤炭月度产量达到创纪录的37,800吨，但由于2019年环境计划的延迟批准，该作业于 4月和5月停止。 批准于2019年6月发布。
 
在 2020年间，即使在全国范围内实行新冠肺炎限制，承租人 仍开采了约82,000吨煤炭生产和销售。承租人继续使用自己的设备开采，并已于2020年向中国出口了 第一车煤炭。
 
根据相关法律法规，必须 更新Ulaan Ovoo矿藏的采矿可行性研究和详细的环境影响评估 。由于新冠肺炎的限制， 审批被推迟，但Ulaan Ovoo 可行性研究的更新于2020年4月22日获得矿产资源委员会的批准，并于2020年11月2日获得矿产资源和石油管理局的批准。本公司正在争取 批准更新Ulaan Ovoo地产的详细环境影响评估 。
 
 
52
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
蒙古昌达纳煤田
 
Chandgana项目由Chandgana Tal地产和Khavtgai Uul组成，这两个项目位于蒙古中东部的Nyalga煤炭盆地，彼此相距不到9公里，位于乌兰巴托以东约280 公里处。 Chandgana项目由Chandgana Tal地产和Khavtgai Uul组成，两地相距不到9公里，位于乌兰巴托以东约280 公里。2006年11月22日，本公司 与一家蒙古私营公司 签订了一项书面协议，其中规定了收购Chandgana Tal地产100%权益的条款。2007年8月7日，本公司与另一家蒙古私营公司 签订了收购Khavtgai Uul地产100%权益的 条款。 根据Chandgana Khavtgai协议的条款，本公司 总共支付了57万美元。2011年2月8日，本公司 从蒙古矿产资源管理局 获得Chandgana Tal矿藏的完整采矿许可证。许可证可以 更新，允许每年开采350万吨，以在90天内满足Chandgana发电厂的 需求。
 
2007年，公司对Chandgana Tal和Khavtgai Uul进行了地质测绘、钻探和 地球物理勘测 。2010年6月，公司在Khavtgai Uul矿区完成了13个钻探 孔，2373米资源扩展钻探计划，包括1070米岩心钻探和 5行地震地球物理调查，共计7.4行 公里。公司在2011年6月至7月期间完成了15个钻孔计划，以更好地确定Chandgana Tal许可证的煤炭资源。
 
为了满足当地需求， Chandgana Tal地产以前曾开采过，在公司任期内偶尔也开采过 。由于需求不足，公司 决定2017-2018年采暖季不开采。一个干湖被环境部确定与其中一个Chandgana Tal许可证重叠，这是根据蒙古法律确定的 禁止在河流源头、 水库和林区保护区进行矿产勘探和采矿作业(“长期命名的 法律”)，但在没有给公司造成损失的情况下解决了这一问题。Khavtgai Uul财产从未开采过。环境部确定，一个干湖与Khavtgai Uul 许可证重叠，这是根据长期命名法的定义。解决方法是： 在不影响煤炭资源和可采性的情况下，将湖区从许可证中移除。本公司将继续关注 事态发展，并确保其遵循修订后的《实施法》中的必要步骤，以确保其运营和 许可证的安全，并完全符合蒙古法律。
 
2017年，Khavtgai Uul勘探许可证转换为采矿许可证的准备工作已经完成。公司聘请了 承包商准备将许可证 转换为永久探矿权的采矿许可证所需的文件。 2017年，作为将Khavtgai Uul 勘探许可证转换为采矿许可证的准备工作，完成了必要的实验室 分析工作，如对过去几年钻探工作中采集的煤样副本进行煤化学、矿物和元素 分析，以及对煤炭进行辐射分析 已向蒙古国矿产资源和石油局(原蒙古国矿产资源局(MRAM))地质处提交了一份描述2017年完成的地质和勘探工作结果的报告 。根据之前 年的工作，编制了许可区域储量报告 ，并于2018年1月向矿产资源专业委员会提交了要求任命专家的公函 。于2018年，本公司完成将Khavtgai Uul勘探许可证转换为采矿许可证。
 
在 2017年期间，Chandgana Tal项目的活动包括支付 许可费以及环境采样和报告。Chandgana Tal许可证未完成 勘探。 公司评估了当地煤炭市场，发现在2017-2018采暖季没有足够的需求来保证开采 。因此，年度采矿和环境计划没有 归档。
 
2020年期间，该公司成功获得Khavtgai Uul项目可行性研究的批准 ，并打算获得相关部委对其详细环境影响评估的批准 ，并完成维护许可证的 要求。
 
对于 Chandgana Tal项目，公司打算更新采矿 可行性研究和向 报告，与相关 部委一起认证土地质量和特性，并完成维护 许可证的要求。
 
 
 
53
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
5.
精选年度财务信息
 
下面的 表包含本公司最近完成的三个财政年度经审计的 综合财务报表中的精选财务数据，并根据国际财务报告准则 编制。
 
精选年度财务数据
 
 
 
 
 
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
运营费用
 $(3,394,116)
 $(3,505,562)
 $(3,298,383)
其他 项
  (1,232,771)
  21,019,416 
  (14,886,085)
净收益/(亏损)
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,184,468)
综合 损益
  (4,626,887)
  17,513,854 
  (18,196,628)
 
    
    
    
共享 信息：
    
    
    
每股收益/(亏损) ，基本
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
每股收益/(亏损) ，稀释后
 $(0.03)
 $0.17 
 $(0.23)
加权 已发行普通股平均数量，基本
  137,901,802 
  102,208,111 
  78,445,396 
*
  137,901,802 
  102,398,145 
  78,443,396 
财务 职位：
    
    
    
当前 资产
  7,798,631 
  3,400,142 
  5,463,768 
装备
  153,800 
  159,484 
  101,162 
矿物 属性
  31,806,594 
  23,782,884 
  3,643,720 
总资产
  39,833,010 
  27,448,088 
  9,264,205 
总负债
  2,474,953 
  2,740,000 
  10,023,943 
分红
 $- 
 $- 
 $- 
 
2020年与2019年相比
 
公司2020、2019年、 和2018年的年度运营费用仍然很接近。
 
公司报告截至2020年12月31日的年度净亏损460万美元(每股普通股0.03美元)，与截至2019年12月31日的年度相比，亏损 增加了2200万美元(净收益1750万美元，每股普通股收益0.17美元)。净亏损增加的主要原因是： Pulacayo物业减值冲销1,370万美元，以及 2019年玻利维亚税负800万美元的冲销 ，而2020年的类似成本为零。
 
总资产从2019年的2750万美元增加到2020年的3980万美元，增加了1240万美元。增长 主要是由于矿产资源勘探和 物业收购的增加。流动资产增加了440万美元 ，从2019年的340万美元增加到2020年的780万美元。 2020年。增加的主要原因是现金增加了460万美元 。
 
公司的总负债从2019年的270万美元减少到2020年的250万美元，减少了20万美元。
 
2019年与2018年相比
 
公司报告2019年净收益为1750万美元(每股普通股收益0.17美元)，与2018年(每股普通股亏损0.23美元)相比，亏损减少了3570万美元。净亏损的减少主要是由于Pulacayo财产减值 冲销了1370万美元，以及注销了2019年玻利维亚800万美元的税负，而2018年的减值费用为1820万美元。
 
 
54
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
总资产从2018年的930万美元增加到2019年的2750万美元，增加了1820万美元。增长 主要是由于Pulacayo物业的减值逆转以及2019年矿产勘探的 增长。流动资产 从2018年的550万美元 减少到2019年的320万美元，减少了230万美元。减少的主要原因是 现金减少了230万美元。
 
自2018年12月31日以来， 公司的总负债减少了730万美元。总负债减少的主要原因是注销了玻利维亚的纳税义务。
 
6.
季度业绩汇总
 
到 目前为止，新冠肺炎并未对公司的 运营产生重大影响。Silver Elephant 在其办公室和运营部门实施了广泛的预防措施，以保障员工的健康，同时 继续安全和负责任地运营，以维持就业 和经济活动。
 
下表汇总了根据IFRS为最近完成的八个季度编制的选定合并财务 信息：
 
 
 
2020
 
 
2020
 
 
2020
 
 
2020
 
 
  Q4 
  Q3 
  Q2 
  Q1 
 
    
    
    
    
运营费用
 $(809,912)
 $(853,332)
 $(592,874)
 $(1,137,998)
净收益/(亏损)
  (2,259,661)
  (1,037,332)
  (389,770)
  (940,124)
每股基本和摊薄净亏损
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
综合 损益
  (2,259,661)
  (1,037,332)
  (389,770)
  (940,124)
综合 每股收益/(亏损)，基本和稀释
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 $(0.01)
 
 
 
2019
 
 
2019
 
 
2019
 
 
2019
 
 
  Q4 
  Q3 
  Q2 
  Q1 
 
    
    
    
    
运营费用
 $(1,175,096)
 $(715,475)
 $(820,893)
 $(794,098)
净亏损
  12,475,952 
  (1,019,268)
  6,966,029 
  (908,859)
每股基本和摊薄净亏损
 $0.11 
 $(0.01)
 $0.07 
 $(0.01)
全面损失
  12,475,952 
  (1,019,268)
  6,966,029 
  (908,859)
综合 每股亏损，基本亏损和摊薄亏损
 $0.11 
 $(0.01)
 $0.07 
 $(0.01)
 
季度净亏损的波动主要是由于授予 公司董事、高级管理人员、员工和顾问的普通股 股票薪酬支出 已赚取、广告和促销费用、在资源资产上确认的 减值损失以及债务 结算。
 
7.
截至2020年12月31日的年度经营业绩
 
以下描述的所有 信息均根据 IFRS入账。欢迎读者参阅 公司截至2020年12月31日的年度财务报表附注6，了解公司的IFRS会计政策 。
 
 
55
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
运营费用
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
广告 和促销
 $541,029 
 $794,182 
 $471,230 
咨询 和管理费
  570,356 
  251,552 
  255,610 
一般费用 和管理费用
  1,097,436 
  1,286,617 
  1,357,724 
专业费用
  321,355 
  228,594 
  428,884 
基于股份的支付
  770,617 
  707,802 
  553,430 
旅行和住宿
  93,323 
  236,815 
  231,505 
 
 $3,394,116 
 $3,505,562 
 $3,298,383 
 
公司截至2020年12月31日的年度运营亏损为3,394,116美元，而截至2019年12月31日的年度运营亏损为3,505,562美元 。
 
2020年1月下旬，针对新冠肺炎传播的报道， 公司为公司加拿大总部员工以及我们的玻利维亚、蒙古和 美国员工实施了旅行限制、远程工作和补充医疗保健等措施。这些措施对 公司的成本没有实质性影响，新冠肺炎也没有对公司的运营造成任何重大的 中断。
 
截至2020年12月31日的年度附注 如下 项：
 
●
广告和 推广费用从2019年的794,182美元减少到2020年的541,029美元，减少了253,153美元，原因是促销活动减少了 ，新冠肺炎大流行期间的旅行也受到了限制；
 
●
咨询费和管理费 从2019年的251,552美元增加到2020年的570,356美元，增加了318,804美元，这是因为向公司的管理/顾问发放了324,000美元的奖金 ，这笔奖金是通过发行普通股支付的，每股价值0.40 ；
 
●
一般和行政费用包括一般办公费用和 与维护公司的交易所上市和遵守证券法规有关的 行政服务， 还包括保险、工资和董事费用。 一般和行政费用从2019年的1,286,617美元减少到2020年的1,097,436美元，减少了189,180美元。 减少是整个 公司实施成本削减举措的结果；
 
●
专业费用 增加了92,761美元，从2019年的228,594美元增加到2020年的321,355美元 ，原因是与 发行和物业收购相关的法律费用增加；
 
●
基于股票的 支付成本是反映授予的股票期权的估计 价值的非现金费用。本公司对授予董事、 高级管理人员、员工和顾问的股票期权采用公允价值会计方法，将授予的所有 股票期权的公允价值记录为 从授予日期到期权授予日期的运营费用。 授予的期权的公允价值是在授予日期 使用Black-Scholes期权定价模型估算的。基于股份的支付 在2020年增加了62,815美元，比2019年增加了62,815美元。 增加的主要原因是与2019年相比，2020年获得的期权数量增加了； 和
 
●
差旅和住宿费用从2019年的236,815美元减少到2020年的93,323美元，减少了143,492美元，原因是财产 减少了 现场访问和新冠肺炎 大流行期间的限制旅行。
 
 
56
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
截至2020年12月31日的 年度，公司的“其他 项目”亏损1,232,771美元，而截至2019年12月31日的年度收益为21,019,416美元。
 
 
 
截至12月31日的年份，
 
其他物品
  2,020 
  2,019 
  2,018 
超过回收煤的成本
 $590,204 
 $120,354 
 $94,335 
外汇 汇兑损失
  64,841 
  443,203 
  412,663 
矿业权减值/(恢复)
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
预付费用减值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
设备减损
  - 
  - 
  425,925 
应收账款减值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有价证券销售亏损
  - 
  - 
  91,890 
设备销售亏损/(收益)
  (13,677)
  9,795 
  - 
债务清偿收益
  - 
  (7,952,700)
  (50,000)
其他 收入
  - 
  - 
  (130,936)
 
 $1,232,771 
 $(21,019,416)
 $14,886,085 
  
与2019年相比，2020年其他项目的损失 增加了22,252,187美元 是以下项目数量变化的净结果 ：
 
●
2020年，超出回收煤炭的成本比2019年增加了469,850美元 这一增长主要是由于蒙古国乌兰乌乌沃煤矿的预计复垦拨备发生了变化。
●
外汇损失 减少378,362美元，原因是加元对美元、玻利维亚玻利维亚诺和蒙古图格里克的币值波动；
●
2020年，公司记录的预付费用减值为121,125美元 ，而2019年为51,828美元；
●
2020年，公司记录的应收账款减值为470,278美元 ，而2019年为16,304美元；
●
2020年，公司设备销售收入为13,677美元 ，而2019年为亏损9,795美元；
●
此外，于 2019年，本公司就其Pulacayo物业录得减值回收13,708,200美元，并因玻利维亚最高法院裁决 解除本公司的税务申索而注销玻利维亚税项 7,952,700美元。
 
8.
2020年第四季度运营业绩
 
以下是公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的三个月的综合运营费用 结果摘要 ：
 
运营费用
 
截至12月31日的三个月，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
广告 和促销
 $184,175 
 $237,556 
 $107,296 
咨询 和管理费
  77,856 
  85,500 
  63,455 
一般费用 和管理费用
  258,092 
  256,452 
  726,257 
专业费用
  103,008 
  46,443 
  204,162 
基于股份的支付
  176,224 
  475,200 
  135,848 
旅行和住宿
  10,557 
  73,945 
  81,457 
 
 $809,912 
 $1,175,096 
 $1,318,475 
 
 
 
57
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
截至2020年12月31日的三个月， 公司的运营亏损为809,912美元，而截至2019年12月31日的三个月的运营亏损为 1,175,096美元。
 
注 的 包括以下项目：
 
●
由于新冠肺炎的促销活动减少，广告和 推广费用从截至2020年12月31日的三个月的237,556美元减少到 截至2020年12月31日的三个月的184,175美元，减少了53,381美元；
 
●
截至2020年12月31日的三个月的咨询费和 管理费与截至2019年12月31日的三个月的费用 接近；
 
●
一般费用和 行政费用包括一般办公费用和 与维护公司的交易所上市和遵守证券法规有关的行政服务， 还包括保险、工资和董事费用。 截至2020年12月31日的三个月的一般和行政费用与截至2019年12月31日的三个月发生的费用接近； 截至2019年12月31日的三个月的一般和行政费用与 截至2019年12月31日的三个月的费用接近；
 
●
由于与发行相关的法律费用，专业费用 从截至2019年12月31日的三个月的46,443美元增加到截至2020年12月31日的三个月的103,008美元，增加了56,565美元；
 
●
截至2020年12月31日的三个月，基于股票的支付 与截至2019年12月31日的三个月相比减少了298,976美元。 减少与截至2019年12月31日的三个月相比 在截至2020年12月31日的三个月内获得的期权数量减少有关；
 
●
旅行和住宿费用从截至2019年12月31日的 三个月的73,945美元减少到截至2020年12月31日的三个月的10,557美元，减少了63,388美元，原因是新冠肺炎 疫情期间酒店网站访问量减少，旅行受到限制；
 
截至2020年12月31日的三个月，公司的 “其他项目”亏损1,449,749美元，而截至2019年12月31日的三个月则为收益13,651,048美元 。
 
其他物品
 
  截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
超过回收煤的成本
 $590,204 
 $120,354 
 $94,335 
外汇 汇兑损失
  64,841 
  443,203 
  412,663 
矿业权减值/(恢复)
  - 
  (13,708,200)
  13,994,970 
预付费用减值
  121,125 
  51,828 
  26,234 
设备减损
  - 
  - 
  425,925 
应收账款减值
  470,278 
  16,304 
  21,004 
有价证券销售亏损
  - 
  - 
  91,890 
设备销售亏损/(收益)
  (13,677)
  9,795 
  - 
债务清偿收益
  - 
  (7,952,700)
  (50,000)
其他 收入
  - 
  - 
  (130,936)
 
 $1,232,771 
 $(21,019,416)
 $14,886,085 
 
9.
建议交易
 
截至本MD&A日期 ，董事会或高级管理层认为董事会很可能会确认 决定或董事会和 高级管理层已决定继续进行的任何拟议交易。
 
 
58
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
10.
流动性和资本资源
 
营运资金
 
公司利用之前发行的 股权工具获得的现有现金向公司提供流动资金，并为 勘探项目融资。
 
截至2020年12月31日，公司的现金流为7,608,149美元，比截至2019年12月31日的3,017,704美元增加了4,590,445美元。本公司于2020年12月31日的营运资金为6,018,935美元，而截至2019年12月31日的营运资金为947,465美元。
 
于2020年5月1日和2020年5月20日，本公司完成了2020年5月的定向增发 总收益1,930,500美元和 服务股份补偿45,500美元，以每股0.13美元的价格发行了 15,200,000股本公司股票。每个 单位由一个普通股和一个认股权证组成。每份认股权证 赋予持有人购买一股普通股的权利，行使价 为0.16美元，有效期为三年，自 发行之日起计。该公司支付了3,250美元现金，并发行了156,900个单位 作为与2020年5月私募相关的寻人费用 。
 
2020年5月定向增发所得款项净额预计将 用于本公司的矿产项目开发和一般 营运资金用途。下表比较了 估计的2020年5月私募净收益使用情况 与截至2020年12月31日的实际使用收益情况 。
 
支出说明
 
最初建议
使用收益
 
 
收益的实际使用情况
截至2020年12月31日
 
矿物性开发
 $1,676,838 
 $1,629,546 
一般费用 和管理费用
 $250,412 
 $297,704 
 
 $1,927,250 
 $1,927,250 
    
截至2020年12月31日，2020年5月定向增发的净收益已全部使用。
 
于2020年11月24日，本公司完成其买入交易(简称招股说明书发售)，据此，本公司以每股普通股0.40美元的价格发行了 23,000,000股普通股， 总收益为9,200,000美元。根据 承销协议的条款及条件，本公司向 承销商支付现金佣金534,000美元，额外费用391,545美元，并发行 1,335,000份股份认购权证，作为 发行相关的寻找人费用。发售所得款项净额 将用于勘探、开发及/或 改善本公司矿产，以及 营运资金用途。
 
下表比较了截至2020年12月31日的 发行所得净收益的估计使用情况和实际使用情况。
 
支出说明
 
最初建议
使用收益
 
 
收益的实际使用情况
截至2020年12月31日
 
开发 -Pulacayo项目一期
 $3,240,000 
 $663,100 
开发 -Triunfo项目
 $980,000 
 $48,741 
开发 -Sunawayo项目
 $1,700,000 
 $51,604 
营运资本和一般公司用途
 $1,300,000 
 $190,568 
合计
 $7,220,000 
 $954,013 
 
在截至2020年12月31日的年度内，行使了14,027,670份普通股认购权证和 1,233,750份股票期权，总收益为 3,407,006美元。年终后，截至本次 MD&A之日，共有4,554,990份普通股认购权证被行使 ，总收益为1,164,297美元。
 
 
 
59
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
随后 截至2020年12月31日的年度，本公司以每股普通股0.375美元的价格发行了10,000,001股普通股 ，完成了 2021年2月的配售。2021年2月的配售筹集了3750000美元的现金收益总额。该公司支付了73,875美元 现金作为寻人费用。2021年2月配售的收益预计将用于勘探、营运资本和一般企业用途，其中可能包括项目 评估和收购。
 
截至本次MD&A日期 ，公司现金流为100万美元 ，营运资金为70万美元 。
 
公司截至2020年12月31日的年度现金流亮点如下表所示。 截至2020年12月31日的年度现金流亮点如下表所示。
 
现金的来源和使用
 
 
截至12月31日的年份，
 
 
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
经营活动中使用的现金
 $(2,549,042)
 $(2,675,513)
 $(2,626,687)
用于投资活动的现金
  (6,397,063)
  (6,236,965)
  (3,628,762)
融资活动提供的现金
  13,536,550 
  6,626,085 
  7,458,938 
现金净额 减少
  4,590,445 
  (2,286,393)
  1,203,489 
现金 -年初
  3,017,704 
  5,304,097 
  4,100,608 
现金 -年终
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
 
2020
经营活动：在截至2020年12月31日的一年中， 经营活动使用的现金为2,549,042美元，而截至2019年12月31日的年度为2,675,513美元(2018年-2,626,687美元)。2020年流出减少的 与 公司因新冠肺炎疫情导致的活动减少有关。
 
投资活动： 在截至2020年12月31日的年度内，公司在投资活动中使用了 6,397,063美元(2019-6,236,965美元。2018年- 3,628,762美元)。在截至2020年12月31日的年度内，公司 在其 矿产项目勘探活动上花费了6,336,166美元(2019-6,126,401美元-3,609,896美元)，在购买设备上花费了111,592美元(2019年度- 113,564美元，2018-120,416美元)，并收到了 50,695美元的设备销售费用(2019-2018年为零- 为零)。
 
融资活动： 在截至2020年12月31日的年度内，融资活动(2019-6,626,085美元- 7,458,938美元)共提供13,536,550美元，包括私募净收益10,201,706美元(2019-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)，299,812美元(2019年-6,237,791美元，2018-6,096,621美元)该公司还花费了37,162美元(2019-36,528美元)支付 公司办公室租赁费用。
 
2019
 
截至2019年12月31日的年度内，运营活动中使用的现金为2,675,513美元，而上一年为2,626,687美元。2019年流出增加主要是由于公司增加了 开发Pulacayo项目和 Gibelini项目的活动。
 
在截至2019年12月31日的年度内，公司在 投资活动中使用了6,236,965美元(2018-3,628,762美元)。该公司使用了 113,564美元(2018-120,416美元)购买物业和设备， 6,123,401美元(2018-3,609,896美元)用于矿产支出 。
 
在截至2019年12月31日的年度内，融资活动共提供6,626,085美元，包括 公司股票发行的净收益6,237,791美元，行使股票期权的额外 美元174,250美元，以及 行使认股权证购买本公司普通股的250,572美元。 本公司用于支付租赁费用36,528美元。
 
60
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
2018
 
在截至2018年12月31日的年度内，运营活动中使用的现金为2,626,687美元，而上一年为707,231美元。 年内，运营活动中使用的现金为2,626,687美元，而上一年为707,231美元。2018年资金流出增加主要是由于公司增加了 开发吉贝利尼项目的活动。经营活动使用的现金同比增加 是由于营运资金 变更所需的资金增加。
 
在截至2018年12月31日的年度内，公司在 投资活动中使用了3,628,762美元(2017-1,988,566美元)。公司 通过出售其有价证券获得净收益101,550美元，其中120,416美元(2017-515,609美元)用于购买财产 和设备，425,605美元(2017-58,790美元)用于收购 Gibelini债权，3,184,294美元(2017-1,339,417美元)用于矿产 财产支出。
截至2018年12月31日的年度内，融资活动共提供7,458,938美元，包括 公司发行股票的净收益6,096,621美元，行使股票期权的24,150美元，以及行使 认股权证购买本公司普通股的1,338,167美元。
 
资本资源
 
作为一家 勘探公司，公司没有来自 运营的定期现金流入，运营水平主要取决于资本资源的可用性 。公司的资本 资源在很大程度上取决于初级 资源市场的实力和公司项目相对于这些市场的状况 ，以及其争取 投资者对其项目支持的能力。请参阅 标题下的披露“2020年度报告中的关键 信息-风险 因素。到目前为止， 资金的主要来源一直是股权和债务融资。 许多因素影响本公司的融资能力， 并且不能保证本公司会成功地 以优惠条款获得足够的融资，或者完全用于 这些或其他目的，包括一般营运资金 。
 
在可预见的未来，随着现有物业的勘探、评估 和开发，本公司将继续通过发行股权、战略联盟或合资企业和 债务寻求资金，而本公司目前没有这些资金。
 
公司预计将继续需要现金用于运营和 勘探和评估活动，因为发生了支出 而没有产生任何收入。因此，其作为 持续经营企业的持续经营取决于其是否有能力获得充足的 融资，以根据公司董事会批准的年度预算 、符合 既定的内部控制准则以及Pulacayo技术报告中推荐的计划 为未来的运营提供资金。公司通过控制物业支出和 运营来管理其 营运资金。由于Pulacayo 项目里程碑的持续计划推进，公司将继续产生与勘探、评估和开发活动相关的成本 ，同时不会产生任何收入。为应对新冠肺炎大流行，玻利维亚的勘探活动可能会受到政府对该公司运营的 限制的影响。勘探活动的潜在停工 可能导致额外成本、项目 延误、成本超支和运营重启成本。由于新冠肺炎疫情的这些和其他后果，公司执行其拟议的 运营所需的资金总额 可能会增加。本公司在每项预期收益用途上的实际支出金额可能会有很大差异 ，并将取决于许多因素，包括以下所述的 那些因素： 本公司在每项预期收益用途上花费的实际金额可能会有很大差异 并取决于多个因素，包括“风险 因素“。
 
我们的 年度财务报表是在持续经营的基础上编制的 ，假设我们能够在可预见的 未来的正常业务过程中变现资产并 清偿债务。我们作为持续经营企业的持续经营能力 取决于我们股东的持续支持、 经济可采储量的发现，以及我们 获得完成开发并在未来实现 盈利运营所需的融资的能力。目前无法预测这些事件的结果 。
 
合同承诺
 
公司与矿产资产相关的承诺 在年度财务报表附注14中披露。 公司没有资本支出承诺。
 
 
 
61
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
资本风险管理
 
公司认为其资本结构由普通股、股票期权和普通股认购权证组成。 公司管理其资本结构，并根据公司的可用资金对其进行调整，以支持 其项目的勘探和开发，并追求和 支持增长机会。董事会没有为管理层建立 量化资本回报标准。 公司不受外部强加的资本要求的约束。 在截至2020年12月31日的年度内，公司的资本管理方式没有变化。
 
管理层 意识到，主要由钒、银、其他金属和煤炭价格推动的市场状况可能会限制本公司 筹集额外资金的能力。在制定公司的资本管理战略时，会 考虑这些因素和其他因素。
 
新冠肺炎冠状病毒的影响 可能会对公司业务造成不利影响。新冠肺炎可能 影响公司业务(包括其运营和证券市场)的程度将取决于无法预测的未来事态发展 ，包括爆发的持续时间、严重程度和 范围，以及为控制或治疗 爆发而采取的行动。
 
11.
意外事件
 
当负债可能发生且 应付金额可以合理估计时， 公司应计负债。
 
ASC税 报销
 
2015年1月2日，本公司收购了ASC控股有限公司和ASC玻利维亚LDC(这两家公司合计持有ASC玻利维亚LDC Sucursal玻利维亚， 持有Apogee Silver Ltd.根据公司与Apogee于2014年11月3日签订的最终协议的条款，公司同意承担这些前Apogee子公司的所有责任，包括 与Pulacayo项目相关的法律和税收责任。 在截至2014年6月30日的财政年度内，Apogee玻利维亚公司同意承担这些前Apogee子公司的所有债务，包括与Pulacayo项目相关的法律和税收责任。 在截至2014年6月30日的财政年度内，Apogee Minerals玻利维亚公司 同意承担这些前Apogee子公司的所有债务，包括与Pulacayo项目相关的法律和税收责任。 在截至2014年6月30日的财政年度内现在，本公司的全资子公司欠 玻利维亚玻利维亚诺约42,000,000玻利维亚玻利维亚诺的税款、利息和 与历史税负相关的罚款，金额 在Apogee于2011年收购该子公司之前的2004年评估为约760,000美元。
 
Apogee 对评估提出异议，并向本公司披露，其 认为该通知发布不当。本公司继续 对评估提出异议，并聘请当地法律顾问以实体和程序两方面的理由对税务机关的评估提出 上诉。本公司收到玻利维亚宪法法院发布的肯定决议 ，其中 宣布玻利维亚最高法院于2011年发布的前一项决议规定ASC玻利维亚 LDC Sucursal玻利维亚公司的税收责任无效，并将此事发回玻利维亚 最高法院审议并发布新的 决议。
 
2019年11月18日，本公司收到玻利维亚最高法院发布的第195/2018号决议 ，该决议宣布玻利维亚国家税务机关 对本公司玻利维亚 子公司提起的税务申请 未经证实。本决议为最终决议， 具有约束力，因此本公司及其玻利维亚子公司均未向玻利维亚国家税务机关补缴任何税款。
在截至2019年12月31日的年度内，本公司和法律顾问 重新评估了税务裁决的状况，并确定 因上述原因重新向本公司提出纳税申请的可能性微乎其微。因此，本公司已 注销税项，并在其 经营和全面亏损合并报表中记录了7952,700美元的债务清偿收益 。
 
 
 
62
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
红山报税
 
在截至2014年12月31日的年度内，公司的全资子公司红山蒙古有限责任公司(“红山“)收到蒙古国苏赫巴托地区税务局的函 ，通知其 苏赫巴托地区税司对红山2009-2013年征收增值税(”增值税“)的检查结果 检查红山2009-2013年的征税情况和 仅从红山获得增值税抵免的 235,718,533蒙古族图格里克 申请增值税抵免的结果 红山 不同意苏赫巴托地区税务局的 调查结果，因为该纳税评估在公司看来是 没有根据的。该公司对苏赫巴托地区税务局的评估提出异议，并向首都税务法庭提出申诉。2015年3月24日，首都城市税 法庭决定将此事提交苏赫巴托 区税务局修改并分离从确认Red Hill的增值税抵免到实施纳税评估处罚/扣除之间的 诉讼。由于 实现增值税余额的不确定性，本公司已 在截至2015年12月31日的年度为全额增值税余额计入减值费用。
 
中的 2019年6月，本公司收到首都税务法庭就本公司与蒙古税务局的 增值税纠纷作出的 积极裁决。该决议具有 约束力和终局性，确认了Red Hill因过去 购买采矿设备 而获得的11.69亿蒙古图格里克的未偿还增值税抵免 。
 
增值税抵免可用于抵扣红山的税款和 特许权使用费；也可以在12至24个月内由蒙古财政部以现金退还。由于与增值税抵免相关的 信用风险，公司已 针对 余额提供了全额估值拨备。
 
12.
环境法规
 
公司的勘探活动受美国、加拿大、蒙古和玻利维亚的各种 政府监管。这些法律法规在不断变化， 普遍变得更加严格。本公司的 运营旨在保护公众健康和环境， 相信其运营实质上符合所有 适用的法律法规。本公司已经并期望 在未来继续提交申请和支出，以 遵守此类法律法规。
 
13.
关联方披露
 
公司与以下 公司有关联交易，通过董事和密钥管理人员进行关联 人员：
●
Linx Partners Ltd. 是一家由公司董事、首席执行官兼执行主席John Lee控制的私人公司，为公司提供管理和咨询服务。
 
●
MaKevin Co Consulting Inc.是一家由该公司董事格雷格·霍尔(Greg Hall)持有50%股权的私人公司，为该公司提供咨询服务。
 
●
Sophir Asia Ltd.是一家由 公司董事Masa Igata控制的 私人公司，为公司提供咨询服务。
 
向关联方支付或应计的金额汇总如下 ：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相关 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
董事和官员
 $1,536,167 
 $1,685,242 
 $1,265,152 
Linx 合作伙伴有限公司
  740,000 
  371,000 
  401,044 
MaKevin Co 咨询公司
  32,800 
  21,400 
  21,200 
索菲尔亚洲有限公司
  26,100 
  19,600 
  19,100 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
 
63
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
关联方之间按性质分类的交易摘要 如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
相关 方
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
咨询 和管理费
 $370,000 
 $218,500 
 $268,456 
董事费用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
矿物 属性
  1,387,067 
  1,171,585 
  631,610 
薪金
  469,400 
  603,352 
  736,052 
 
 $2,335,067 
 $2,097,242 
 $1,706,496 
 
 
截至2020年12月31日，应付关联方的金额总计1,800美元 (截至2019年12月31日-截至2018年12月31日的30,533美元- 美元4,634美元)。
 
2018年10月10日，公司宣布任命Gerald Panneton为公司总裁兼新首席执行官 ，接替仍担任董事会主席的John Lee。 根据 Panneton先生与 公司的雇佣协议条款，公司向Panneton先生授予100万，000,000股公允价值为每股0.35美元的红股和500,000份奖励 可按每股普通股0.26美元的价格行使的 股票期权，为期五年，于2023年10月10日届满，并在 日期之后的头两年内按每季度12.5%的价格授予Panneton先生。
 
关键 管理人员是指有权和 负责规划、指导和控制公司 活动的人员，包括公司董事。应付关联方的 金额如下：
 
 
 
截至12月31日的年度 ，
 
关键 管理人员
 
2020
 
 
2019
 
 
2018
 
工资 和短期福利
 $522,359 
 $696,751 
 $775,064 
董事费用
  108,600 
  103,805 
  70,378 
基于股份的支付
  1,054,812 
  431,037 
  621,339 
 
 $1,685,771 
 $1,231,593 
 $1,466,781 
 
14.
关键会计估计和判断
 
编制年度财务报表时使用的关键 会计估计包括确定 矿产勘探和评估项目以及物业 和设备的账面价值，评估长期资产的减值， 确定关闭和 回收的环境责任拨备，确定递延所得税，以及基于股份支付的估值 。这些估计涉及相当大的 判断，并且正在或可能受到 不在公司控制范围内的重大因素的影响。
 
鼓励读者 阅读公司截至2020年12月31日的年度财务报表 中描述的重要会计政策和 估计(请参阅年度财务报表附注4、 5和6)。公司的 年度财务报表是根据持续 关注假设编制的。
 
重大会计判断和估计
 
公司基于其认为在 情况下合理的当前和各种 其他因素进行估计和假设。管理层认为这些估计是合理的； 然而，实际结果可能与这些估计不同，并可能 影响未来的运营结果和现金流。在确定账面价值时， 需要管理层做出重大判断、估计和 假设的领域包括但不限于 ：
 
 
 
64
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
公司管理层在应用公司会计政策的过程中作出的 重大判断， 除了涉及估计不确定性的判断( 年度财务报表附注5)外，对年度财务报表中确认的金额有最重大影响的 包括但不限于：
 
(a)
本位币 确定
 
本公司各子公司的 本位币为主要经济环境的货币，如果决定主要经济环境的事件和条件发生 变化，本公司 将重新考虑其实体的本位币。管理层已确定所有实体的本位币 为加元。
 
(b)
勘探、评价和开发成本的经济 可采收率和未来经济效益概率
 
管理层 已确定已资本化的勘探钻探、评估、开发 及相关成本 在经济上是可以收回的。管理层在其 经济可采收率和未来经济效益可能性评估中使用多个标准，包括地质和冶金信息、 矿藏转换为已探明和可能储量的历史、范围、预可行性和可行性研究、 可评估设施、现有许可证和矿山 计划的寿命。
 
管理层 已确定，在截至2020年12月31日的年度内，本公司的白银和钒项目均无 达到 技术可行性和商业可行性，因此在财务报表中仍处于 矿物属性 位置。
 
(c)
延迟勘探权益减值 (回收)评估
 
公司在评估是否有任何迹象表明矿产 财产利益受损时，会同时考虑外部和内部信息来源 。外部信息来源 本公司认为包括本公司经营所处的市场、经济和 法律环境的变化，这些变化不在本公司的控制范围内，并影响矿产的可收回金额 利息。本公司认为 的内部信息来源包括正在使用或预期使用的矿产和厂房及设备的使用方式，以及资产的经济表现指标 。
 
(d)
递延税项资产 和负债
 
递延税金拨备的计量 受到与未来事件的时间以及 立法、税率和税务机关解释的变化相关的不确定性 的影响。 递延税项评估包括评估递延税项资产的可回收性 基于对 公司在这些 扣除额到期之前从未来应纳税所得额中扣除的能力进行评估以进行递延税额计算，管理层 评估部分或全部递延 所得税资产是否有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于未来 应纳税所得额的产生，而未来应纳税所得额又取决于矿产 储量的成功发现、开采、开发和商业化。如果管理层对 公司利用未来税收减免能力的评估发生变化， 公司将被要求确认更多或更少的递延 税收资产，未来的税收拨备或收回可能会受到 影响。
 
(e)
矿产储量
 
矿产账面价值的可回收性 取决于成功的开发和商业开采， 或者出售各自的 感兴趣的区域。
 
 
 
65
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
(f)
折旧
 
用于计算折旧、损耗和摊销的使用寿命和剩余价值的确定涉及重大的 判断，不能保证实际使用寿命 和剩余价值不会与当前的 假设大不相同。
 
(g)
损损
 
每个报告期都会审查长期资产的账面价值，以确定是否有减值迹象。 如果资产的账面价值超过其可收回金额，则该资产减值，并在 合并经营报表中确认减值损失。公允 价值的评估，包括现金产生单位(产生现金流入的最小可识别资产组 在很大程度上独立于其他资产或资产组 的现金流入)(“CGU“)为了测试 减值，需要使用对 可采产量、长期大宗商品价格、折扣率、 汇率、未来资本需求和运营 业绩的估计和假设。确定长期资产公允价值时使用的任何假设或估计的任何变化都可能影响 减值分析。
 
(h)
计提 坏账准备，以及应收账款和 预付费用金额的可回收性
 
在确定 应收账款的可回收性时涉及重大的 估计，不能保证实际收益 不会与当前的估计大不相同。同样，在确定与预付费 费用金额相关的服务和/或商品的 可回收性时，也会涉及 重大估计，实际结果可能与当前的估计大不相同。
 
(i)
关于关闭和回收的规定
 
公司在每个报告日期或新材料信息可用时评估其矿产的修复供应 。勘探、开发和采矿活动 受有关环境保护的各种法律法规的约束。 总体而言，这些法律和 法规在不断变化，公司已经并打算在未来支出以遵守这些 法律和法规。对填海义务进行会计处理 要求管理层对 公司为完成 遵守每个地点的现有法律法规所需的填海工作而产生的未来成本进行估算。实际发生的 成本可能与 估计的金额不同。
 
此外， 未来对环境法律法规的修改可能会增加 公司需要 执行的填海和修复工作的范围。未来成本的增加可能会 对用于回收和修复的运营费用产生重大影响 。该拨备代表管理层对未来填海和补救义务的最佳 估计现值。未来实际支出可能与当前提供的金额不同 。
 
(j)
基于股份的支付
 
管理层 使用估值技术来衡量授予的股票 购买期权的公允价值。公允价值是使用 Black Scholes期权定价模型确定的，该模型要求管理层 对股票购买期权和普通股认购权证的预期寿命、预期波动率、预期无风险率和预期罚没率 做出一定的估计、判断和假设。这些假设的更改可能会 对年度财务报表产生实质性影响 。
 
(k)
偶然事件
 
意外事件的 评估涉及对未来事件的结果进行重要的 判断和估计。在 评估与 针对本公司的未决法律诉讼有关的或有损失，并可能导致监管或 政府行动对本公司的 业务或运营产生负面影响时，本公司及其法律顾问在确定 金额(如果有)时，评估 该法律诉讼或未主张的索赔或 诉讼的感知是非曲直，以及寻求或预期寻求的 救济的性质和金额的感知是非曲直。确认为或有负债或在 评估对公司 资产账面价值的影响时确认。或有资产不在年度 财务报表中确认。
 
 
 
66
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
(l)
公允价值 计量
 
公司在每个 报告日期按公允价值计量金融工具。按摊余成本计量的金融工具的公允价值在年度财务报表附注21中披露。。此外， 不时需要确定非金融资产和负债的公允价值 ，例如当实体收购 业务、完成资产收购或实体 以公允价值减去处置成本计量资产或现金产生单位的可收回金额 时。公允价值是在 计量日期，在市场参与者之间有序交易中， 出售资产或支付转移负债的价格 。
 
资产或负债的 公允价值是使用市场参与者在为 资产或负债定价时使用的 假设来计量的，前提是市场参与者的行为符合其 经济最佳利益。非金融 资产的公允价值计量考虑了市场参与者 通过以最高和 最佳方式使用该资产或将其出售给将 以最高和最佳方式使用该资产的另一个市场参与者来 创造经济效益的能力。本公司采用的估值方法 适用于当时的情况，且 有足够的数据可用于计量公允价值， 最大限度地使用相关可观察到的投入，并最大限度地减少 不可观察到的投入的使用。有关这些投入的估计和假设的更改 可能会影响报告的公允 价值。
 
新冠肺炎
 
新兴风险是指目前尚未很好了解的风险， 其对战略和财务结果的影响 难以评估或正在评估中。自2019年12月31日以来，新冠肺炎的爆发已导致 全球各国政府采取紧急措施来遏制该病毒的 传播。这些措施包括 实施旅行禁令、自行实施隔离期和 社会距离，已对全球企业造成实质性干扰 ，导致经济放缓。全球股市 经历了剧烈的波动和疲软。政府 和中央银行采取了旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预 。目前 新冠肺炎爆发的持续时间和影响尚不清楚，政府和央行干预的效力也是未知的 。无法可靠地估计这些事态发展的持续时间 和严重程度，以及对公司及其运营子公司未来财务 业绩和状况的影响 。
 
新冠肺炎 可能会影响公司运营，从而影响财务报表中的性质和 金额和披露。受新冠肺炎影响的一些特定领域 包括但不限于 ：
 
●
持续经营评估 ；
●
评估 后续事件；
●
矿产资产减值和回收；
●
公允价值 计量；
●
租赁 修改；
●
员工 离职福利；以及
●
财务报表 和管理层讨论与分析披露。
 
 
截至本次MD&A之日 ，新冠肺炎疫情尚未影响公司的关键会计政策。
 
与年度审计合并财务报表相同的会计政策
 
公司在截至2020年12月31日的年度财务报表中遵循与截至2019年12月31日的年度合并财务 报表相同的 计算会计政策和方法。公司 还在年度财务报表附注4和附注6中说明了其重要的会计政策以及会计政策的变更 。除了国际会计准则理事会发布的植入新的IFS外，会计政策没有发生重大变化 。
 
 
 
67
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
合并基础
 
年度财务报表包括本公司及其控股子公司的账目。所有公司间物料余额和 交易均已取消。公司在这些MD&A之日的 重要子公司 如下表所示：
 
补贴
位置
所有权权益
个拥有的项目
内华达钒有限责任公司
用法
100%
吉贝利尼项目
VC Explore(US)Inc.
用法
100%
吉贝利尼项目
Apogee Minerals玻利维亚公司
玻利维亚
98%
Pulacayo项目
ASC控股有限公司
玻利维亚
100%
Pulacayo项目
红山蒙古有限责任公司
蒙古国
100%
Ulaan Ovoo矿
Chandgana Coal LLC
蒙古国
100%
Chandgana项目
  
15.
会计变更和最近的会计公告
 
国际财务报告准则第16号修正案，COVID-19相关租金优惠
 
2020年5月，国际会计准则理事会(IASB)发布了一项修正案，允许承租人作为 实际权宜之计，不评估减少租赁支付的特定租金 优惠是否直接 由于COVID而发生-19大流行是租赁 修改，如果不是租赁修改，则将这些租金优惠视为 。*修正案 在2020年6月1日或之后开始的年度报告期内有效，但允许更早的申请。采用此 修正案预计不会对财务 报表产生影响。
 
对《国际会计准则1》和《国际会计准则8》的修订： 材料清单的定义
 
2018年10月，国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则1》(列报 财务报表)和《国际会计准则8》《会计政策，会计估计和错误》的修正案，以统一各标准中 “材料”的定义，并澄清该定义的某些 方面。新定义规定， “如果遗漏、误报或模糊了 信息，则信息是重要的。可以合理地预期，信息会影响一般用途财务报表的主要用户在这些财务报表的 基础上做出的决策，这些财务报表提供有关特定报告实体的财务 信息。” 这些修订在2020年1月1日或之后的年度期间有效。对材料定义 的修订对年度财务报表 没有重大影响。
 
未来会计声明
 
公司未提前采纳已发布但尚未 生效的任何标准、解释或 修订。
 
对《国际会计准则16：物业、厂房和设备》的修订 ：预期使用前的收益 。2020年5月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第16号的修正案 物业、厂房和 设备(国际会计准则16)。修正案禁止公司 从物业、厂房和设备成本中扣除 在公司准备将资产用于其预期用途时生产的产品所收到的金额 。相反，公司将在利润(亏损)中确认 此类销售收益和相关成本。实体 需要在2022年1月1日或之后的年度报告期 内应用这些修订。该等修订只追溯 适用于在该实体首次实施修订的财务报表中列报的最早期间开始 之后可供使用的物业、厂房及设备项目 。我们目前正在评估 此修订对我们财务报表的影响。
 
 
68
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
对《国际会计准则1》的修改 ：将负债分类为流动负债或 非负债-当前 并推迟生效日期。2020年1月，国际会计准则理事会发布了《国际会计准则第1号--财务报表列报》的 修正案，以 为依据，根据报告日期的 合同安排，更全面地将负债列报为流动或非流动负债 。
 
这些 修订：
和− 指定在 报告期结束时存在的权利和条件与确定公司 是否有权将债务推迟至少十二个月 清偿有关；
和− 规定，管理层的期望不是关于公司是否会行使其权利 推迟清偿债务的相关 考虑因素；以及
− 澄清何时认为债务已清偿。
 
2020年7月15日，国际会计准则理事会发布将 新指南的生效日期推迟一年，从2023年1月1日开始或之后的年度报告期，并将追溯实施。 公司尚未确定这些修订对其财务报表的影响。
 
16.
金融工具和相关风险
 
董事会通过其审计委员会负责识别 公司的主要风险，并确保风险 管理体系得到实施。本公司根据其风险管理框架 管理其 财务风险敞口，包括流动性风险、国外 汇率风险、利率风险和信用风险。公司的 董事会持续 审查公司的政策。
 
金融工具( 年度财务报表附注21)
 
下表列出了本公司按公允价值层次中的 层级按公允价值经常性计量的金融资产 。公允价值层次结构将 最高优先级分配给1级输入，将最低优先级分配给 3级输入。下表列出了公司的财务 资产，按公允价值层次按公允价值计量 。
 
 
 
1级
 
 
二级
 
 
3级
 
 
合计
 
财务 资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金， 2020年12月31日
 $7,608,149 
 $- 
 $- 
 $7,608,149 
现金， 2019年12月31日
 $3,017,704 
 $- 
 $- 
 $3,017,704 
现金， 2018年12月31日
 $5,304,097 
 $- 
 $- 
 $5,304,097 
 
 
金融工具类别
 
本公司认为其所有财务 资产和金融负债的账面价值按摊余成本计量 由于其短期性质而接近其公允价值。 受限现金等价物由于该工具的 性质而接近公允价值。本公司不会将金融 资产与金融负债相抵销。在截至2020年12月31日的年度内，第1级、第2级和第3级之间没有任何转账。
 
公司的金融资产和金融负债 分类如下：
 
 
 
2020年12月31日
 
 
2019年12月31日
 
 
2018年12月31日
 
通过损益计算的公允价值
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金
 $7,608,149 
 $3,017,704 
 $5,304,097 
摊销成本
    
    
    
应收账款
 $75,765 
 $246,671 
 $36,399 
受限 现金等价物
 $34,500 
 $34,500 
 $34,500 
 
 $7,718,414 
 $3,298,875 
 $5,374,996 
摊销成本
    
    
    
应付帐款
 $1,717,977 
 $2,420,392 
 $1,636,786 
 
 
69
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
相关风险
 
(a)
流动性 风险
 
流动性 风险是指实体在到期时无法履行其 财务义务的风险。公司通过编制即将到来的现金需求的现金流预测来管理 流动性风险 。截至2020年12月31日，公司的现金 余额为7,608,149美元(截至2019年12月31日，现金余额为3,017,704美元，截至2018年12月31日，现金余额为5,304,097美元)。截至2020年12月31日，公司的应付帐款和应计负债 为1,759,163美元(截至2019年12月31日为2,420,392美元，截至2018年12月31日为1,636,786美元)，合同到期日 为90天或更短。
(b)
信贷 风险
 
信用 风险是金融工具的一方无法履行义务并导致另一方遭受 财务损失的风险。本公司面临的信用风险主要与现金及限制性现金等价物和应收账款相关 扣除津贴后的净额。管理层认为，这些金融工具的信用风险 集中程度很小 ，因为余额主要由存放在一家主要金融机构的金额和从加拿大政府 应收的金额组成。 财务状况表中包含的资产账面价值代表最大信用风险 。
 
(c)
市场风险
 
公司面临的 重大市场风险是 利率风险、外币风险以及商品和股票价格风险 。市场风险管理的目标是将市场风险敞口管理并控制在可接受的范围内，同时实现收益最大化。
 
(d)
利率风险
 
利率风险是指 金融工具的公允价值或未来现金流因市场 利率变化而波动的风险。本公司的现金和限制性现金等价物 主要包括流动性高的投资，这些投资以固定到到期的市场利率赚取 利息。由于 空头- 这些金融工具的期限性质，市场利率的波动不会对截至2020年12月31日的 金融工具的公允价值产生重大影响
 
(e)
外币风险
 
该公司在美国、蒙古和玻利维亚都有勘探和开发项目，并从事各种 外币交易。因此，本公司因以外币 计价的交易以及以美元、蒙古图格里克和玻利维亚玻利维亚诺 计价的金融工具 转换为其职能货币和报告货币加元而产生的外国 货币风险敞口。 基于上述情况，在 其他变量保持不变的情况下，截至2020年12月31日的净风险敞口为10%(截至2019年12月31日- 10%，截至2019年12月31日- 10%，截至2019年12月31日2018-10%)加元兑蒙古图格里克汇率走强(走弱) 将影响 净亏损，其他变量保持不变，为100,000美元。加元兑玻利维亚玻利维亚诺汇率升值(走弱)10% 将影响净亏损，其他变量 保持不变，为73,000美元。美元兑加元升值(走弱)10%将影响净亏损，而其他 变量保持不变，为28,000美元。本公司目前不使用 任何外汇合约来对冲此货币风险 。
 
(f)
商品和 股权价格风险
 
商品 价格风险是指商品价格变动和波动对收益 和经济价值造成的潜在不利影响。大宗商品价格每天都在波动， 受到公司无法控制的众多因素的影响。 这些商品的供求、利率水平、通货膨胀率、大宗商品(包括政府储备)的大持有者的投资决策以及 汇率的稳定都会导致价格的大幅波动。 这些外部经济因素反过来又会受到 国际投资模式和货币体系的变化以及 政治发展的影响。
 
 
 
70
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
公司还面临股权价格方面的价格风险 。股权价格风险是指因 个别股权价格变动或 股票市场整体变动而对公司收益造成的潜在不利 影响。
 
公司密切关注商品价格、个股走势和股票市场，以确定公司应采取的适当行动 。价值波动可能很大 。
 
17.
风险和不确定性
 
公司的业务是矿产的勘探、评估和 开发。因此，由于公司 业务的高风险性质，该公司的 业务是投机性的。以下列表详细说明了公司面临的现有和未来重大风险 。下面列出的风险不是按任何特定顺序排列的，也不是详尽无遗的。其他风险和 公司目前不知道的风险和不确定性，或公司 目前认为不重要的风险和不确定性，可能会成为重大风险和不确定性，并对公司产生不利的 影响。任何这些风险的实现都可能 对本公司的业务、 财务状况或经营业绩和/或本公司证券的市场价格 产生重大不利影响。这些风险因素 都在标题“2020年度报告中的“关键信息-风险因素” ，可在www.sedar.com的 公司SEDAR简介下查看。
 
●
新冠肺炎全球大流行以及其他类似疫情和大流行的风险 ；
●
公司的 净亏损历史；
●
资本成本、 运营成本、生产和经济效益；
●
勘探和 开发风险；
●
该公司没有 有利可图的矿产生产历史；
●
矿产储量和矿产资源评估固有的风险 ；
●
环境风险 ；
●
国外业务 风险；
●
矿业法的改革，包括美国1872年的“矿业法总则”(General Mining Act)；
●
政府 批准和许可；
●
与公司财产和采矿权益相关的风险 ；
●
与公司的矿权、采矿租约、许可证和许可证相关的风险 ；
●
标题 风险；
●
与原住民和其他土著或社区群体的索赔相关的风险 ；
●
与竞争相关的风险 ；
●
固有的 风险；
●
公司对关键人员的 依赖；
●
矿价的波动，
●
货币波动 ；
●
全球、国家和地方财政状况；
●
与第三方承包商相关的风险 ；
●
反贿赂立法 ；
●
未投保的 险；
●
公司没有支付股息的 历史；
●
关联方 笔交易；
●
诉讼和监管程序；
●
网络安全风险 ；
●
与作为外国私人发行人相关的风险 ；
●
与非加拿大投资者相关的风险 ；
●
与公司在新兴市场的运营相关的风险 ；以及
●
新出现的风险，如下所述 。
 
 
 
71
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
新兴风险是指目前尚未很好了解的风险， 其对战略和财务结果的影响 难以评估或正在评估中。自2019年12月31日新冠肺炎全球大流行以来，全球各国政府纷纷采取紧急措施抗击该病毒的传播。这些措施包括 实施旅行禁令、自行实施隔离期和 社会距离，已对全球企业造成实质性干扰 ，导致经济放缓。全球股市 经历了剧烈的波动和疲软。政府 和中央银行采取了旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预 。目前 新冠肺炎爆发的持续时间和影响尚不清楚，政府和央行干预的效力也是未知的 。无法可靠地估计这些事态发展的持续时间 和严重程度，以及对公司及其运营子公司未来财务 业绩和状况的影响 。
 
18.
披露控制和程序
 
披露 控制和程序旨在提供合理的 保证，确保本公司 在其年度文件、临时文件或其他报告中要求披露的信息或根据证券法提交的 信息在证券法规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保公司在其年报、临时文件或其他报告中要求披露的信息在证券法规定的 期限内得到记录、处理、汇总和报告的控制措施和程序。 控制和程序旨在确保公司在其年报、临时文件或其他报告中要求披露的信息在证券法规定的时间内得到记录、 处理、汇总和报告，并包括旨在确保公司在年报、中期文件或其他报告中披露的信息 包括首席执行官和首席财务官(视情况而定) ，以便及时决定所需的 披露。
 
公司的信息披露委员会由首席执行官 和高级管理层成员组成。披露委员会的职责包括确定 信息是否重要，并确保根据证券法及时披露 重要信息。董事会 负责审查公司的 披露政策、程序和控制措施，以确保其 应对公司的主要业务风险，改变运营或结构，并促进遵守 适用的立法和监管报告要求 。
 
首席执行官和首席财务官在 参与公司管理层评估公司披露控制和程序的 有效性后，得出结论认为公司的披露 控制和程序在截至2020年12月31日的年度内有效。
 
财务报告内部控制设计
 
公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，负责 建立和维护对 财务报告的充分内部控制。本公司对 财务报告的内部控制是一个旨在根据国际财务报告准则 为财务报告的可靠性和 为外部目的编制财务报表提供合理 保证的过程。公司对 财务报告的内部控制包括符合以下条件的政策和程序 ：
 
●
与 保持合理、详细、准确和公平地反映 资产和负债的交易、收购和处置的记录有关；
 
●
提供合理的 保证根据需要记录交易，以允许 根据国际财务报告准则编制财务报表， 仅根据公司管理层和董事的授权 进行收支； 和
 
●
提供合理的 保证，防止或及时检测可能对财务 报表产生重大影响的未经授权 获取、使用或处置资产以及产生 负债。
 
公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的 内部控制 -综合框架(2013)中规定的标准，评估了公司对财务报告的内部控制的 有效性。根据这项评估， 管理层得出结论，在截至2020年12月31日的年度内，公司对财务报告的内部控制是有效的。
 
 
72
银象矿业公司。
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
截至2020年12月31日的年度
(除特别注明外，以加元表示)
 
 
 
19.
财务报告内部控制的变化
 
在截至2020年12月31日的一年中，由于新冠肺炎疫情，公司的 员工开始远程工作。此 要求以前 手动完成或记录的某些流程和控制以 电子形式完成并保留。尽管如此，在截至2020年12月31日的年度内， 公司的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对公司的财务报告内部控制 产生了重大影响，或者 有合理的可能对其产生重大影响。
 
控制和程序的限制
 
包括首席执行官 和首席财务官在内的 公司管理层认为，对财务 报告的任何披露 控制程序或内部控制，无论构思和操作有多好，都只能为 控制系统目标的实现提供合理的保证，而不是绝对的保证。此外，控制系统的设计 必须反映这样一个事实，即存在资源约束，并且控制的 收益必须相对于其成本来考虑。 由于所有控制系统的固有限制，它们 不能绝对保证公司内的所有控制问题和 欺诈事件(如果有)都已被预防 或检测到。这些固有限制包括这样的事实： 决策过程中的判断可能会出错，而故障 可能会因为简单的错误或错误而发生。此外， 某些 个人的行为、两个或多个人的合谋或未经授权的 覆盖控制都可以规避控制。任何控制系统的设计也部分基于对 未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来 条件下都将 成功实现其规定的目标。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有限制，可能会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述 ，并且不会被检测到。
 
20.
流通股数据披露
 
截至本次MD&A日期 ，公司共有：
 
●
200,542,449股流通股 ，记录价值为205,001,744美元；
 
●
10,167,500股 未偿还期权，加权平均行权价 $0.31。每个期权可以购买一股普通股，价格从每股0.20美元到0.49美元不等，到期时间为2021年6月至2025年8月；以及
 
●
25,016,077*普通股 已发行认股权证，加权平均行权价 0.25美元。每份普通股认购权证 可行使购买一股普通股的权利，价格从 $0.16至$0.48不等，有效期为2021年6月至 2023年5月。
 
21.
表外安排
 
在截至2020年12月31日的年度内，本公司并未参与 任何对 公司的经营业绩、财务状况、收入或支出、流动性、 资本支出或资本资源产生当前或未来影响的 任何资产负债表外安排或合理地 可能会对 公司的经营业绩、财务状况、收入或支出、流动性、 资本支出或资本资源产生影响的任何表外安排。
 
 
 
 
 
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