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以保密方式于2021年1月11日提交给美国证券交易委员会。

此注册声明草案尚未公开提交给

美国证券交易委员会和本文中的所有信息均严格保密。

注册声明第333号-

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格S-1

注册声明

在……下面

1933年证券法

AZEK 公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

富尔顿大街西1330号350号

芝加哥，IL 60607

877-275-2935

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

杰西·辛格

首席执行官

富尔顿大街西1330号350号

芝加哥，IL 60607

877-275-2935

(提供服务的代理商的名称、地址(包括邮政编码)和电话号码(包括区号))

建议向公众出售的大概开始日期：

请在本注册声明生效日期后在切实可行的范围内尽快办理注册手续。

如果本表格中登记的任何证券将根据规则415(修订后的1933年证券法)以延迟或连续方式提供，请选中以下复选框。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(B)为产品注册 其他证券而提交的，请选中以下框并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号 。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中以下框，并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(D)提交的生效后修订，请选中以下框并列出 同一产品的较早生效注册声明的证券法注册号。☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是 非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的大型加速文件服务器、加速文件服务器、较小报告 公司和新兴成长型公司的定义。(勾选一项)：

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用 延长的过渡期来遵守根据1933年证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册费的计算

注册人特此修改本注册声明，将其生效日期推迟至 注册人应提交进一步修订，明确声明本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)节生效，或直至 注册声明于证券交易委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效为止。(br}根据上述第8(A)条，注册人应提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)节生效，或直至证券交易委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

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这份初步招股说明书中的这些信息并不完整，可能会被更改。在提交给美国证券交易委员会的注册声明生效之前，这些 证券不得出售。本初步招股说明书不是在任何 不允许要约或出售的司法管辖区出售这些证券的要约，也不是在征求要约购买这些证券的要约。

完成日期为2021年1月11日

招股说明书

股票

A类普通股

本招股说明书中确定的出售股东为 发售我们A类普通股的股东。根据本招股说明书，我们不会出售我们A类普通股的任何股份，我们也不会 从出售股东出售我们A类普通股的股份中获得任何收益。

我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，代码为AZEK。我们A类普通股最近一次报告的售价是2021年，为每股 $。

在本次发行生效之前，隶属于Ares Management Corporation(简称Ares)的 实体持有我们A类普通股39,221,090股，安大略省教师养老金计划委员会(OTPP)持有我们A类普通股39,220,990股。在本次发行生效 之前，OTPP持有，在本次发售生效后，OTPP将继续持有我们所有已发行的B类普通股。在此次发行生效之前，Ares和OTPP分别持有我们 总普通股的约25.3%，根据纽约证券交易所的公司治理规则，我们是一家受控公司。本次发行生效后，Ares和OTPP将分别持有我们总普通股的 约%和%。因此，我们预计将不再是受控公司，并将不再豁免纽约证券交易所治理规则的某些公司治理要求。我们是一家新兴的成长型公司 这一术语在2012年的Jumpstart Our Business Startups Act中使用，因此，我们已选择遵守某些降低的上市公司报告要求。

投资我们的A类普通股是有风险的。见第25页开始的风险因素。

出售股票的股东已经向承销商授予了30天选择权，最多可按公开发行价购买 股，减去承销折扣。

美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何与 相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计在2021年 左右交割股票。

联合账簿管理经理

招股说明书日期： 2021年

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招股说明书

吾等、出售股东及承销商并无授权任何人提供任何资料或作出任何陈述， 本招股说明书或由吾等或代表吾等拟备或向阁下提交的任何免费书面招股说明书所载资料或陈述除外。我们、销售股东和承销商对他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承担任何责任，也不能提供 任何保证。出售股票的股东仅在其 合法出售和购买A类普通股的情况下提出出售和寻求购买A类普通股的要约。本招股说明书中包含的信息只有在本招股说明书发布之日才是准确的，无论本招股说明书的交付时间或任何A类普通股的出售时间。

您只应依赖本招股说明书中包含的信息。任何经销商、销售人员或其他人员均无权提供本招股说明书中未包含的 信息。本招股说明书不是出售要约，也不是在任何不允许要约或出售的司法管辖区寻求购买这些证券的要约。

对于美国以外的投资者：我们、销售股东和承销商没有采取任何行动，允许在除美国以外的任何司法管辖区进行此次 发行或拥有或分发本招股说明书。获得本招股说明书的美国境外人士必须告知 本人本次发行A类普通股以及本招股说明书在美国境外的发行情况，并遵守任何与此相关的限制。

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危险因素

投资我们的A类普通股风险很高。在做出投资决定之前，您应仔细考虑以下风险和 不确定性，以及本招股说明书中包含的所有其他信息，包括本招股说明书其他部分包含的综合财务报表和相关注释。除了与以下内容相关的 风险除了这些风险因素中具体描述的新冠肺炎大流行之外，新冠肺炎大流行的影响还可能 显著增加与我们的业务和投资A类普通股相关的许多其他风险，包括本招股说明书中描述的其他风险。发生以下任何风险，或我们目前不知道的或我们目前认为不重要的其他 风险，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。在这种情况下，我们A类普通股 的交易价格可能会下跌，您的投资可能会全部或部分损失。

与我们的工商业有关的风险

这个新冠肺炎公共卫生大流行正在并预计将继续对我们业务的某些方面产生不利影响。

任何传染性疾病、公共卫生流行病或流行病的爆发以及其他不利的公共卫生事态发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。这个新冠肺炎大流行以及政府和其他 当局遏制、缓解或抗击这一流行病的反应严重限制了世界各地的经济活动水平，已经并预计将继续影响我们的运营， 新冠肺炎大流行或任何未来疾病或不良健康状况的影响的性质、范围和持续时间高度不确定，超出我们的控制范围。为应对新冠肺炎疫情， 许多国家、州、城市和其他地理区域的政府已经并可能再次采取预防或保护措施，例如对旅行和商务活动实施限制。

虽然我们已采取措施减轻虽然这些措施可能会影响我们的 业务、财务状况和经营业绩，包括减少我们某些业务领域的生产和费用，但这些措施可能无法完全减轻新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响。我们无法预测我们将在多大程度上或在多长时间内受到新冠肺炎疫情以及由此导致的政府和其他措施的影响。

我们预期该计划的经济影响在可预见的未来，新冠肺炎疫情可能会 继续对我们某些产品的需求造成不利影响。为了应对对我们产品的任何实际或潜在的需求减少，我们已经并将继续与我们的分销商直接接触，共享有关市场需求的 信息，并确保供应和库存水平是适当的。我们还减少了某些产品的产量，以使我们的产量与2020财年需求的减少保持一致，我们预计我们可能不得不 将这种减产持续到2021财年。具体地说，在我们的商业领域，Vycom品牌拥有广泛的国内客户基础，其中很大一部分业务暴露在零售和展会终端市场，这些市场的销量大幅放缓，在某些情况下实际上已经关闭。我们的商业部门倾向于更紧密地跟踪更广泛的经济，与经济的某些部分一样， 在2020财年面临着艰难的市场环境，在短期内也面临着艰难的市场环境。

此外，我们的供应链主要集中在美国，虽然没有受到新冠肺炎大流行在2020财年，我们未来可能会遇到与大流行相关的供应链中断或延迟，这可能导致需要寻找替代供应商。替代供应商可能更贵、可能不可用或可能在向我们发货时遇到延迟，这将影响我们的业务、财务状况和运营结果。我们无法估计供应链可能中断的程度和持续时间，也无法估计相关财务影响的重要性。如果任何此类中断持续 较长时间，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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我们预计，新冠肺炎疫情可能会 对我们业务的许多方面产生负面影响，包括但不限于以下方面：

我们的管理对新冠肺炎已经并将继续需要我们的管理层和员工投入大量时间和其他资源。关注管理和减轻新冠肺炎对我们业务的影响可能会导致我们将资源 应用于新计划，包括开发新产品，这可能会对我们未来的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们恢复操作的时间，达到或接近之前的操作水平 新冠肺炎大流行取决于许多我们无法控制的因素，其中包括：(1)

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任何修订，以及可能重新实施的政府隔离，就地避难所这些因素包括：(1)未来疫情的发生和规模，包括我们生产设施所在地的疫情；(3)疫苗或其他医疗补救措施的可用性和预防性 措施；(4)更广泛的经济状况，包括失业率和消费者对潜在的长期经济不确定性的反应，这些不确定性可能会对我们未来 期间的财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，尽管我们正在审查并将审查联邦和州救济 以及刺激性立法和计划下的任何可用福利，无论是目前颁布的还是将来颁布的，包括根据冠状病毒援助、救济和经济安全法案或CARE法案的福利，但目前我们不知道我们 是否能够以对我们有利的方式获得任何此类福利。

对我们产品的需求受到总体经济状况和消费者户外生活和家居外观支出趋势的显著影响，而经济健康状况、维修改造和新建筑活动、工业生产、消费者信心和可自由支配支出以及机构资金限制等方面的不利趋势可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

对我们产品的需求受到许多影响我们客户的经济因素的显著影响，包括分销商、经销商、承包商、建筑师、建筑商、房主以及 机构和商业消费者。对我们产品的需求取决于住宅和商业的改善和翻新以及新建筑活动的水平，特别是在户外生活空间和家庭外墙上的支出 。住宅和商业翻新和改善以及新的建筑活动受利率、消费者信心和消费习惯、人口趋势、住房负担能力水平、失业率、机构资金限制、工业生产水平、关税和总体经济状况等因素的影响。此外，很难预测最近的美国总统大选及其结果将对这些 因素和对我们产品的需求产生什么影响(如果有的话)。

例如，在我们的住宅领域，我们产品的销售主要取决于 维修和改造活动的水平，其次是新建筑活动。因此，利率的提高或融资渠道的减少可能会降低房屋装修和新建筑活动的水平，并 降低对我们产品的需求。此外，住宅维修和改造市场在一定程度上依赖于房屋净值融资，因此，房屋净值水平将影响消费者获得房屋净值信贷额度和进行翻新的能力，从而导致购买我们的产品。因此，房价的疲软可能会导致对我们住宅产品的需求减少。

我们的许多住宅产品都受到消费者对户外生活空间和家居外观的需求和支出的影响。例如，我们的装饰和栏杆产品的销售取决于生活方式 和建筑趋势，以及消费者在多大程度上优先花钱来改善其住宅的户外生活空间。虽然我们认为消费者的偏好近年来增加了户外生活和家居外观的支出，但未来支出水平可能会下降。减少在户外生活空间和家居外饰上的支出，或者作为家居装修活动的百分比，可能会减少对我们的装饰、栏杆和装饰产品的需求。

我们商业部门对我们产品的需求受到商业和政府建设和翻新活动水平的影响 。商业和政府建设和翻新活动的水平受到利率水平、商业和工业项目融资可获得性、总体商业环境和政府资金可获得性的影响。我们商业部门的产品销售额包括用于大学和学校等机构以及联邦、州和地方政府大楼的销售额，这些建筑依赖于联邦、州和地方的建设资金。

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和翻新项目。对依赖公共资金的机构的销售受到一些因素的影响，这些因素可能会限制建设和翻新项目的资金可获得性， 包括运营成本增加、联邦、州和地方政府削减预算，包括税收低于预期、联邦支出限制增加或政府关门。对商业机构的销售取决于工业生产和业务增长的一般水平，以及我们的商业最终客户所在的各个市场的表现。

上述任何因素的不利趋势都可能减少我们的销售额，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。 这些因素也可能改变我们住宅和商业销售的平衡，或者我们产品销售在这两个细分市场中的平衡。根据利润率的不同，住宅和商业工业活动的相对数量和 类型或销售的产品组合的变化可能会影响我们的业务，并导致我们的收入和盈利能力在不同时期波动。

我们在竞争激烈的商业环境中运营。如果我们不能有效竞争，我们的销售将受到影响，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

我们在竞争激烈的商业环境中运营，我们 每种产品都与多家公司竞争。虽然我们与我们的许多分销商、经销商和承包商有着长期的业务关系，但我们通常与这些客户没有长期合同。 因此，任何未能有效竞争的情况，包括由于下面描述的各种因素造成的，都可能导致我们的客户停止购买我们的产品或迅速减少我们的销售额。

我们的住宅产品主要与木制品竞争，木制品占装饰、栏杆、装饰和相关市场销售的大部分 。我们还与金属产品和其他公司销售的工程产品竞争。在我们的商业领域，我们在几个高度分散的市场展开竞争。我们的Vycom产品与销售到狭窄细分市场的产品展开竞争 通过专门的分销网络(根据特定的最终用途而有所不同)，这些产品具有广泛的最终用途。Scranton Products生产的产品与浴室隔断、储物柜和存储解决方案竞争，价格不一 ，使用各种材料制造。

我们的业务模式依赖于需求从 传统木制品到我们的工程产品的持续转换，如果未来不继续这种转换，我们的业务可能会受到影响。许多木材和木质复合装饰、栏杆和装饰产品供应商已与承包商、建筑商和大型家装零售商建立了 关系，要想在竞争中取胜，我们必须扩大和加强与这些各方的关系。我们还必须成功地与其他制造商的产品竞争， 这些制造商提供木材和木质复合材料产品的替代品，包括开发有竞争力的新产品，并成功响应竞争对手推出的新产品，以及采取的定价和其他竞争行动。在2020财年第四季度，我们与在我们的住宅细分市场中，某些产品的价格上涨了3%-6%。此提价在我们的2021财年第一财季生效。 参见？供应短缺、价格上涨或用于制造我们产品的原材料质量偏差可能会对我们的销售和经营业绩产生不利影响。

我们的一些竞争对手拥有比我们大得多的财务、生产、营销和其他资源。行业参与者的整合 可以进一步增加他们的资源，并使竞争对手拥有更大的市场份额、更大的客户基础、更多样化的产品以及更丰富的技术和营销专业知识，这可能使 他们能够更有效地与我们竞争。此外，我们的竞争对手可能会开发出优于我们产品的产品(在性价比基础或其他方面)或 可能更快地适应新技术或不断变化的客户需求。我们竞争对手的技术进步可能会带来新的制造技术，使我们更难竞争。

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我们的季度经营业绩可能会因季节性、天气状况变化和产品组合变化而波动。

由于我们的提前购买销售和通常在第二财季可用的付款期限延长，我们的 住宅产品的销售水平通常在今年第二财季略有上升。由于这些延长的付款期限， 我们的应收账款通常在今年第二财季末达到季节性峰值，我们通过运营活动提供的净现金在第二财季通常比其他季度更低。 我们的销售额通常还受到承包商和其他专业人员能够安装我们产品的季度或一年天数的影响。由于某些市场的恶劣天气状况，我们在 第一财季的住宅产品销售水平普遍较低，这通常会减少冬季的建设和翻新活动。虽然我们的产品可以全年安装，但异常恶劣的天气 条件可能会对我们某些产品的销售时间产生负面影响，导致销售额下降，并在存在此类条件时对盈利能力产生负面影响。我们的住宅产品一般是在 安装前不久购买的，用于户外环境。因此，我们销售的产品数量与安装期间的天气条件之间存在关联。恶劣的天气条件可能会干扰正常 施工、延误项目或导致涉及我们产品的施工停止。长期的恶劣天气条件可能会在一个或多个时期显著降低我们的销售额。考虑到许多地点的户外施工季节有限，这些情况可能会将销售额转移到后续报告期 或降低总体销售额。此外, 我们的工程浴室隔断产品和储物柜产品在本财年下半年 的销售水平较高，其中包括学校通常停课的夏季月份，因此更有可能进行改建活动。这些因素可能会导致我们的运营业绩按季度波动。

此外，我们在未来财年的季度运营业绩可能会因 结果而波动或以其他方式受到重大影响新冠肺炎大流行。大流行的影响可能会超过我们通常从季节性、天气状况和产品组合中经历的运营业绩的季度变化。

我们的经营业绩也可能因销售产品组合的变化而波动。我们销售不同价格的产品， 由不同的材料组成，涉及不同程度的制造复杂性。不同时期销售的产品组合的变化可能会影响我们的平均售价、销售成本和毛利率。

如果我们不能成功开发新的和改进的产品，或者如果我们不能有效地管理新产品的推出，我们的业务 将受到影响。

我们的持续成功取决于我们能够预测我们的 客户和消费者(如房主或商业或工业购买者)的需求，并在我们现有的产品线和新产品类别中继续创新和推出改进的产品。我们可能无法成功地 预测这些需求或偏好，或者开发新的和改进的产品。如果我们不能有效地应对不断变化的市场趋势、需求和偏好，以及竞争对手的行动，推出有竞争力的新产品，我们的业务、财务状况和经营业绩都将受到影响。

即使我们推出新产品，消费者也不能 选择我们的新产品而不是现有产品。此外，竞争对手可以推出新的或改进的产品，以取代或减少对我们产品的需求，或者开发制造技术的专有更改，这可能会使我们的 产品过时或过于昂贵，无法有效竞争。此外，当我们推出新产品时，我们必须有效地预测和管理新产品推出对现有产品销售的影响。如果新产品取代现有产品的销售比预期更广泛或更快，我们可能会有过多的现有产品库存，并被要求降低现有产品的价格，这可能会对我们的业绩产生不利影响

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个操作。由于我们不断推出不同价位的新产品，以扩大我们的产品供应范围，以在广泛的价格范围内与用木材或其他传统材料制造的产品竞争，因此我们的总体毛利率可能会因产品结构的变化而在不同时期有所不同。

此外，我们可能会推出最初毛利率较低的新产品，期望随着我们提高这些产品的生产效率，与这些产品相关的毛利率可能会随着时间的推移而改善，如果我们无法实现预期的改善，我们的运营结果将受到不利影响。

过去我们投入了大量资源开发新产品，未来我们也希望继续投入大量资源开发新产品。 然而，我们不能保证我们能成功完成新产品的开发和测试，并能够在预期的时间或根本无法发布产品。我们可能会不时投资于我们 最终决定不发布的产品的开发，从而导致库存和相关资产的减记。

如果我们不 有效地管理由于业务增长、成本节约和整合计划以及新技术和产品的引入而导致的制造流程变化，我们的业务将受到影响。

我们不断审查我们的制造运营，以努力实现更高的制造效率， 集成新技术，并应对我们产品线和市场需求的变化。定期的制造整合、调整和成本节约计划以及其他更改已经并可能在未来对我们在实施此类计划期间的运营效率和运营结果产生不利影响。此类计划可能包括增加生产线以及整合、集成和升级设施、 功能、系统和程序，包括引入新的制造技术和产品创新。这些计划涉及大量规划，通常需要资本投资，并可能导致固定资产减值或陈旧和巨额遣散费的费用 。我们在预期的时间范围内实现成本节约或其他收益的能力取决于许多评估和假设，其中许多评估和假设受到重大的 经济、竞争和其他不确定性的影响。例如，我们已经进行了大量投资，以扩大我们的回收能力，并在我们的制造过程中增加再生材料的使用。虽然我们预计增强 这些功能最终将降低我们的成本，但这些功能的引入需要大量的初始投资，我们不能确定我们是否会按预期实现此计划的好处，或者根本不能实现。如果这些 投资和其他更改不能有效地整合到我们的制造流程中，我们可能会受到生产延迟、效率和制造产量降低、成本增加和净销售额减少的影响。

我们还必须有效应对业务总体增长和新产品推出 给我们的制造业务带来的变化。随着我们提高制造能力以满足市场需求或开始大规模生产新产品，我们可能会面临意想不到的制造挑战，因为生产量增加、新工艺的实施以及这些产品所用原材料的新供应得到保障。与现有产品相比，新产品最初的生产成本可能更高，效率也更低。此外，当我们增加制造能力或开始生产新产品时，我们可能会遇到生产延迟的情况，这可能会导致客户订购的产品在解决最初的生产问题时延迟订购。因此，制造能力的增加或新 产品的推出最初可能与效率和制造产量降低以及成本增加(包括满足延期订单的运输成本)相关。如果我们遇到生产延迟或效率低下、产品质量下降或管理制造流程变更(包括旨在提高产能、提高效率和降低成本的变更，或与新产品或技术相关的变更)的其他复杂情况，我们可能无法按预期实现预期的 收益，或者根本无法实现，我们的运营可能会遭遇中断，我们的制造效率可能会受到影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大 和不利影响。

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如果我们不与我们的主要分销商或其他客户保持关系、预测需求并及时交货，我们的销售和运营结果可能会受到影响。

我们的运营有赖于我们 与我们的分销商和经销商网络保持牢固关系的能力。在截至2020年9月30日的一年中，我们的前十大分销商合计占了我们净销售额的大部分。在截至2020年9月30日的一年中，我们最大的分销商Parksite Inc.约占我们净销售额的20.3%。虽然我们与我们的许多主要分销商有着长期的业务关系，而且我们的分销合同通常规定与某些地理区域内的某些产品建立独家 关系，但这些合同通常允许分销商在几个月通知后终止合同。失去与一个或多个重要分销商的 关系或发生重大不利变化可能会大幅减少我们的净销售额。

销售我们产品的分销商和 经销商对及时满足其最终客户的需求非常敏感。销售我们产品的经销商通常向我们的经销商下订单，这些订单需要在短时间内完成，而这些经销商 通常与我们没有独家关系。我们的经销商和经销商的采购受到他们对库存水平的个人决定、他们对产品需求的看法、他们的财务状况以及他们选择管理库存风险的 方式的影响。此外，经销商和经销商的购买还受到各种其他因素的影响，包括产品定价、竞争性生产商数量的增加和其他生产商产能的增加、新产品的推出、房屋翻新和新建筑活动水平的变化，以及与天气有关的需求波动。因此，对我们产品的需求可能很难预测。如果我们没有 有效地预测和计划生产以生产足够的产品来满足需求，或者如果我们的产品制造能力出现延迟，经销商可能会寻找替代产品，包括我们竞争对手的产品。如果不能及时满足需求要求，可能会导致总代理商或经销商作为预防措施增加库存，迅速将其产品组合从我们的产品中转移出来，损害我们与总代理商和经销商的长期关系， 损害我们的品牌，减少或增加我们净销售额的可变性。

我们必须继续以 个价位提供产品，以满足经销商和经销商的需求，并且他们认为这些产品与市场上的产品具有竞争力。如果我们的主要分销商或经销商不愿继续以现有或更高水平销售我们的产品，或者 他们希望与我们的产品一起销售竞争产品，我们维持或增加销售额的能力可能会受到影响。此外，涉及我们的分销商或经销商与我们的竞争对手之一，或与我们的竞争对手有关系的分销商或 经销商的合并或收购可能会减少或取消该分销商或经销商对我们产品的采购。如果关键总代理商或经销商终止与我们的关系或减少购买我们的 产品，我们可能无法及时或根本无法用与新总代理商或经销商的关系取代该关系。此外，任何这样的新关系可能需要时间来发展，并且可能不像它要取代的 关系那样对我们有利。失去或减少任何重要分销商或经销商的订单，都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

供应短缺、价格上涨或用于生产我们产品的原材料质量出现偏差可能会对我们的 销售和经营业绩产生不利影响。

我们产品使用的主要原材料是各种石化树脂， 包括聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯树脂、再生聚乙烯和聚氯乙烯材料、废木纤维和铝。我们还使用其他添加剂，包括改性剂、二氧化钛或二氧化钛，以及颜料。我们与主要 供应商的合同通常是短期合同，期限一般从一年到三年不等。虽然我们的大部分原材料不依赖于任何一家供应商，但我们确实从单一或有限数量的供应商那里获得某些原材料 。特别是，我们依赖一家供应商提供我们的装饰和栏杆产品中使用的某些关键封头化合物。我们目前没有安排为这些化合物提供多余的或第二来源的供应。如果 一个或多个供应商无法满足我们的

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对于特定原材料的需求，我们相信会有替代供应来源。但是，我们可能会遇到运营中断的情况，因为确定了替代供应商并获得了资格，并签订了新的供应安排，我们不能确保能够快速确定替代供应来源，而不会产生重大成本或根本不会产生任何成本。

如果我们的原材料在整个行业普遍短缺，影响或停止由我们的一家或多家供应商提供任何此类原材料的短缺 或供应商声明不可抗力，我们可能无法及时或以同样优惠的条件安排此类材料的替代来源。我们最近还大幅增加了回收聚乙烯和PVC材料在我们产品中的使用。随着我们增加此类材料的使用，并在制造过程中引入新材料，我们可能无法及时获得足够数量的此类 新原材料。与能够以更可靠或更低成本获得原材料的公司相比，任何此类短缺都可能对我们的生产流程以及我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

此外，用于生产我们产品的原材料成本大幅增加可能会对我们的经营业绩产生不利影响。 我们在生产产品时使用的一些原材料的成本会受到价格大幅波动的影响。例如，在我们的制造过程中使用的石化树脂的成本在历史上变化很大，并受到供需和原油价格变化的影响。我们没有对原材料成本进行套期保值，我们与主要供应商的供应合同也不包含以固定价格向我们销售 原材料的义务。

因此，我们面临产品生产所用原材料市场价格上涨的风险。我们的运营结果过去一直受到树脂成本变化的影响，我们预计未来的运营结果将继续受到树脂成本变化的影响 。如果树脂或其他原材料的成本增加，我们可能无法通过相应的产品价格上涨来收回增加的成本。即使我们能够随着时间的推移提高价格，我们也可能无法 像成本增加那样迅速地提高价格。如果我们不能提价或延迟提价或收回成本的增加，我们的毛利就会受到影响。此外，与其他材料(如木材和 金属)产品相比，为补偿原材料成本的增加而提高产品价格可能会减少对我们产品的需求，并对我们的竞争地位产生不利影响，这些产品不受树脂和我们在产品制造中使用的一些其他原材料价格变化的影响。

我们依赖于供应商始终如一地提供符合我们规格、质量标准和其他适用标准的原材料的能力。我们的供应商未能 提供符合这些标准的原材料可能会对生产计划和我们的产品质量产生不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们一个或多个制造设施的生产能力因流行病、事故、灾难或其他原因或影响全球经济的 事件而中断，可能会对我们的业务造成不利影响。

我们在有限的 个制造设施中生产我们的产品，而且我们通常没有多余的生产能力，使我们能够在失去一个或部分 我们的制造设施的情况下，将特定产品的生产迅速转移到另一个设施。由于流行病导致我们的一个或多个制造设施无法使用的灾难性损失，包括新冠肺炎大流行、事故、火灾、爆炸、劳工问题、龙卷风、 其他天气条件、自然灾害、谴责、取消或不续签租约、恐怖袭击或其他暴力或战争行为或其他行为，都可能对我们的 生产能力产生实质性不利影响。此外，我们的设备和机械发生意外故障，包括由于停电或非我们所能控制的类似中断导致的故障，可能会导致生产延迟或在发生此类故障时设备或机械中的原材料或 产品丢失。这些事件中的任何一项都可能导致大量收入损失和维修成本。我们的生产能力中断还可能需要我们进行大量的资本支出

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更换损坏或毁坏的设施或设备。制造我们在制造工厂中使用的某些设备的制造商数量有限，我们在更换恢复生产所需的制造设备方面可能会 出现重大延误。我们的生产能力中断，特别是在持续时间较长的情况下，可能会导致决定 寻找替代产品的客户永久流失。

如果我们的高级管理团队成员和其他关键员工失去服务，我们的业务运营可能会受到不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们的高级管理层和其他关键员工的持续贡献。我们的高级领导团队成员在本行业拥有广泛的销售和营销、工程、产品开发、制造和金融背景。这一经验还包括与复合户外生活产品和回收材料的制造和生产相关的专业知识 和专业知识，考虑到生产此类产品的公司数量有限，尤其是我们产品的广度，这种组合可能特别难被取代。未来我们高级管理团队的任何成员或其他关键员工的流失可能会严重阻碍我们成功实施业务战略、 财务计划、产品开发目标、营销计划和其他目标的能力。如果我们失去任何高级管理团队成员或关键人员的服务，更换这些人员可能会涉及长时间的搜索，并分散 管理时间和注意力，我们可能无法找到并聘请到合格的替代者。我们不购买关键人保险，以减轻失去任何管理团队成员服务的财务影响。

我们未来可能寻求的收购或合资企业可能不会成功。

我们可能会考虑收购其他制造商或其他业务的产品线，以补充或扩展我们现有的 业务，或者可能成立合资企业。例如，在我们的近代史上，我们收购了许多公司，包括在制造业务和回收倡议方面。虽然我们相信这些收购成功地改善了我们的业务，但我们不能向您保证我们将能够完成任何其他收购或合资企业，或者未来的任何收购或合资企业将能够以可接受的价格和 可接受的条款完成。我们未来进行的任何收购或合资都可能涉及许多风险，包括以下部分或全部风险：

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这些风险中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。

此外，收购或合资可能导致我们的未偿债务和偿债要求大幅增加 ，或者可能涉及发行优先股或普通股，这将稀释现有股东的权益。为收购提供资金而产生的额外债务可能会导致更高的偿债能力，并要求除了我们的高级担保信贷安排中包含的条款外，还必须遵守 财务和其他契约，包括对未来收购和分销的潜在限制。用我们现有的现金为收购提供资金将减少我们的 流动性。我们现有和未来债务协议的条款可能会限制我们可以进行的收购的规模和/或数量，或者我们成立合资企业的能力。

如果我们不能以可接受的成本维持产品质量和产品性能，或者如果我们因产品责任索赔或产品召回导致我们的 声誉或品牌遭受重大损失、成本增加或损害，我们的业务可能会受到不利影响。

为了保持和增加我们的 净销售额并维持盈利运营，我们必须以可接受的制造成本和产量生产高质量的产品。如果我们不能以可接受的成本保持产品的质量和性能，我们的品牌、市场 对我们产品的接受度和我们的经营结果都将受到影响。由于我们定期修改产品线并对制造流程进行更改或采用新的原材料，我们可能会遇到产品质量或生产延迟的意想不到的问题。例如，我们最近推出了包含更大比例的再生原材料的产品，主要是再生聚乙烯和聚氯乙烯。虽然我们进行产品测试是为了在将产品推向市场之前确定并 解决任何产品质量问题，但在产品推出和销售之后，可能会发现意想不到的产品质量或性能问题。

此外，如果我们的 产品有缺陷或被指控存在缺陷或对人身或财产造成损害，我们将面临产品责任或其他索赔(包括集体诉讼)的风险。如果针对我们的产品责任诉讼胜诉，我们将来可能会承担重大责任。我们还可能不得不召回和/或更换有缺陷的产品，这也会导致负面宣传和销售损失，并会导致我们产生与召回相关的成本，这可能是一笔重大费用。任何不在保险范围内的损失都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响 。真实或感知的质量问题，包括与产品责任诉讼、保修索赔或召回相关的问题，也可能导致负面宣传，这可能 损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售额迅速下降。此外，任何此类问题都可能被竞争对手抓住，以努力增加他们的市场份额。

我们提供产品保修，如果我们的产品保修义务大大超过我们的储备，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大影响 并受到不利影响。

我们为我们的产品提供各种保修，保修范围从五年到终身保修 ，具体取决于产品，并受各种限制。管理层估计保修准备金，部分依据是

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历史保修成本，按产品线占销售额的比例。管理层还会考虑各种相关因素，包括我们声明的保修政策和程序，作为评估我们保修责任的一部分。由于保修问题可能会在产品生命周期的后期出现，因此管理层将继续定期审查这些预估，并根据实际经验 与历史预估进行比较，考虑对这些预估进行调整。估计所需的保修准备金需要很高的判断力，尤其是因为我们的许多产品都处于产品生命周期的相对早期阶段，我们不能确定我们的保修准备金是否足以应付所有出现的保修索赔。我们最近在产品生产中增加了再生材料的使用。虽然我们对此类材料的使用进行了广泛的测试，但 使用回收材料代表着我们业务最近发生的重大变化，使用此类材料可能会导致意外的产品质量或性能问题，并增加我们某些产品的保修索赔。 我们最近还推出了一项新的保修，为在特定情况下更换保修产品所产生的人工成本提供补偿。虽然我们对我们的 产品的保修索赔总体上有丰富的经验，但在此新保修范围的条款下，我们没有与保修索赔相关的历史经验。超过我们准备金的保修义务可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖第三方提供运输服务，而运输成本的缺乏和/或 增加可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们的业务依赖于向我们的分销商和其他客户运输制成品，以及主要通过平板卡车和铁路运输向我们运输原材料。我们依赖第三方来运输这些物品。这些运输服务的可用性受到各种风险的影响，包括与供应短缺、燃油价格变化、停工、运营风险和州际运输法规相关的风险。特别是，我们很大一部分成品是由平板卡车运输的， 这种卡车有时需求量很大(尤其是在日历季度末)，和/或会根据市场状况和燃油价格而出现价格波动。

如果在需要时无法提供所需的运输服务，我们可能无法在客户要求时销售我们的产品。在这种情况下，我们可能需要 降低受影响产品的价格，寻求替代的(可能更昂贵的)运输服务，或者无法销售受影响的产品。同样，如果这些运输提供商中的任何一个无法及时向 我们提供原材料，我们可能无法根据客户需求生产我们的产品。此外，运输费或燃油附加费的大幅增加可能会对我们的盈利能力造成不利影响。这些事件中的任何一项都可能 对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

劳动力成本增加、潜在的劳资纠纷和停工 如果无法聘用熟练的制造、销售和其他人员，可能会对我们的业务产生不利影响。

劳动力成本增加、我们的工厂或供应商或运输服务提供商的工厂停工或中断、 或其他劳动力中断可能会减少我们的销售额并增加我们的费用。此外，虽然我们的员工没有工会代表，但我们的劳动力可能会受到工会组织的影响，这可能会导致我们产生额外的劳动力成本，并增加我们现在面临的相关风险。

在我们制造设施所在的地区(包括俄亥俄州威尔明顿和宾夕法尼亚州斯克兰顿)，对熟练制造、销售和 其他人员的竞争通常非常激烈。竞争雇主支付的工资和工资大幅增加可能导致 我们的劳动力减少，我们必须支付的工资和工资增加，或者两者兼而有之。如果我们无法聘用熟练的制造、销售和其他人员，我们执行业务计划和运营结果的能力将受到 的影响。

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如果我们无法从我们的一个或多个重要分销商、 经销商或其他客户那里收取应收账款，我们的财务状况和经营业绩可能会受到影响。

我们根据对经销商和其他客户财务状况的评估，向我们的 经销商和其他客户发放信贷，在较小程度上，我们不需要抵押品来确保这些信贷延期。我们许多客户的财务状况 受到经济变化和建筑业周期性的影响。这一政策的影响新冠肺炎疫情及相关的经济低迷或长期或严重的经济衰退以及建筑行业其他原因造成的周期性衰退可能会导致我们的客户无法履行他们的付款义务，包括他们欠我们的债务。虽然我们保留坏账拨备，但这些拨备可能不足以计提实际损失，如果我们的坏账损失大大超过我们的估计，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

本招股说明书中包含的对市场机会和市场增长的估计和预测可能被证明是不准确的，我们无法向您保证 我们的业务将以类似的速度增长，或者根本不会增长。

对市场规模和机会以及 市场增长的估计和预测受到重大不确定性的影响，并且基于可能被证明不准确的假设和估计。本招股说明书中对我们可能解决的市场规模以及这些市场的 增长的估计和预测受到许多假设的影响，可能被证明是不准确的。我们预计，新冠肺炎疫情可能会对本招股说明书中讨论的各个市场的增长产生实质性影响，我们无法预测这些估计会受到多大程度的影响。此外，我们可能无法完全解决我们认为可以解决的市场问题，也不能确定这些市场是否会以历史速度 或我们对未来的预期速度增长。即使我们能够解决我们认为代表我们市场机遇的市场，即使这些市场经历了我们预期的增长，我们的业务也可能不会以类似的速度增长，甚至根本不会增长。 我们的增长取决于许多因素，包括我们能否成功实施我们的业务战略，这一战略受到许多风险和不确定性的影响。因此，本招股说明书中包含的对市场规模和机会以及市场增长的估计和预测 可能不代表我们未来的增长。

我们的保险覆盖范围可能不足以防范 对我们业务造成的潜在危险。

我们承保财产、业务中断、产品责任和 意外伤害保险，但此类保险可能无法针对潜在索赔提供足够的保险，包括我们的生产能力中断造成的损失或与我们 生产的产品相关的产品责任索赔。与保险业的市场情况一致，我们部分保单的保费和免赔额一直在增加，未来可能会大幅增加。在某些情况下，某些类型的保险可能 仅适用于承保金额较低的保险(如果有的话)。此外，我们的保险公司可以拒绝承保索赔。如果我们承担未完全投保或我们的保险公司有争议的重大责任，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。

我们预计，此次发行将导致我们 经历一次所有权变更，符合1986年修订后的《国税法》第382节的规定，这将限制我们在给定 期间可用于减少纳税义务的净营业亏损结转金额。

截至2020年9月30日，我们的净营业亏损结转(NOL)为1.137亿美元。这些 NOL可用于抵销未来的应税收入，从而减少我们的美国联邦所得税。1986年修订的美国国税法(Internal Revenue Code)第382条，或该法典，对经历所有权变更的 公司使用其NOL减少纳税义务的能力施加了年度限制。如果所有权变更，我们将无法使用我们的在每个年度期间，所有权前变更NOL超过本规范第382条规定的限制 。

我们预计此产品将导致我们 经历所有权变更。虽然我们的NOL可能会因此所有权变更而受到年度限制，尽管我们无法确定，但我们预计随着时间的推移，我们使用NOL的能力不会受到 此类限制的实质性影响。

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我们正处于实施与使用回收材料相关的战略计划的早期阶段 。如果我们不能如期实施这些措施，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们未来的财务业绩在一定程度上取决于我们管理层是否有能力成功实施与发展我们的回收能力和其他成本节约措施相关的战略计划，以降低我们的材料成本、提高净制造生产率和增强我们的业务运营。我们在整个制造网络中仍处于材料替代的早期阶段，并正在实现我们在回收方面的投资的 好处。为了实现这些好处，我们必须以经济高效的方式回收材料，并有效地将这些材料转化为高质量的制成品。此策略涉及重大风险，包括 风险：

我们可能不会产生可持续的投资回报。我们的 工厂必须以高效率和净收益转换我们的原材料，才能产生实现可持续回报所需的利润率和现金流。

与会计事项和内部控制有关的风险

我们可能产生商誉和 其他无形或长期资产减值费用，对我们的经营业绩产生不利影响。

我们每年审查我们的商誉和其他不因减值而摊销的无形资产，或者当事件或情况表明报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值时。 影响我们估计和假设的经济或运营条件的变化可能会导致我们的商誉或长期资产减值。截至2020年9月30日、2019年或2018年9月30日的年度没有减值记录。如果 我们确定我们的商誉或长期资产受损，我们可能需要在我们的财务报表中记录一笔重大的收益费用，这可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。

我们发现了财务报告内部控制的重大弱点。如果我们对这些重大弱点的补救没有 有效，或者如果我们在未来发现更多的重大弱点，或者我们在未来未能保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或 运营结果，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们A类普通股的交易价格可能会下跌。

截至2020年9月30日，我们发现我们在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷，或者是 缺陷的组合，因此公司年度或中期财务报表的重大错报很有可能无法得到及时预防或发现。有关截至2020年9月30日已得到补救的其他重大弱点和现有重大弱点的其他元素的讨论，请参阅管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。 财务报告的内部控制。

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上述每个重大弱点都涉及控制缺陷，这些缺陷可能导致一个或多个账户余额或披露的错误陈述，从而导致年度或中期合并财务报表的重大错误陈述 ，因此，吾等确定这些控制缺陷构成重大弱点。

在我们的补救计划完全实施并且我们得出结论认为我们的 控制在足够的一段时间内有效运行之前，这些重大缺陷将不会得到补救，其中包括对运行有效性的额外测试。我们不能确定我们正在采取的步骤是否足以补救导致 我们财务报告内部控制的重大缺陷的控制缺陷，或防止未来发生重大缺陷或控制缺陷。此外，我们不能确定已发现财务报告内部控制 中的所有重大缺陷，也不能确定未来财务报告内部控制不会出现更多重大缺陷。有关我们的重大弱点及其补救措施的更多信息，请参阅 管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及财务报告的内部控制。

如果我们不能有效地弥补财务报告内部控制中的重大弱点，或者如果我们在未来发现更多的重大弱点，或者在未来未能保持 有效的内部控制系统，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营结果。我们还可能受到A类普通股上市的证券交易所、SEC或其他监管机构的制裁或调查。此外，如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册会计师事务所 无法对我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，当需要时，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们可能面临进入资本市场的限制，我们的A类普通股的交易价格可能会下跌。

如果我们不能保持有效的内部控制系统 ，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

作为一家上市公司，我们必须遵守修订后的1934年证券交易法或交易法、2002年萨班斯-奥克斯利法案或萨班斯-奥克斯利法案的报告要求，以及纽约证券交易所的规章制度和上市标准。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们 对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。我们正在继续制定和完善我们的披露控制和其他程序，旨在确保我们在提交给SEC的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保根据交易法要求在报告中披露的信息 被累积并传达给我们的主要高管和财务人员。我们还在继续完善对财务报告的内部控制。为了保持和提高我们对财务报告的披露控制、程序和内部控制的有效性，我们已经并预计将继续花费大量资源，包括与会计相关的成本和重要的管理监督。

除了我们已经发现的财务报告内部控制的重大弱点外，我们还可能发现 我们的披露控制和财务内部控制的其他弱点

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未来的报道。任何未能制定或维持有效控制，或在实施或改进过程中遇到任何困难，都可能损害我们的经营业绩，或导致我们 无法履行我们的报告义务，并可能导致我们重报前期财务报表。任何未能对财务报告实施和保持有效的内部控制也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所认证报告的结果产生不利影响，这些报告涉及我们财务报告内部控制的有效性，我们最终将被要求在提交给SEC的 定期报告中包括这些内容。无效的披露控制和程序以及财务报告的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心， 这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纽约证交所上市。我们目前不需要遵守实施萨班斯-奥克斯利法案第404条的证券交易委员会规则，因此不需要为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。作为一家上市公司，我们将被要求 从我们的第二份年度报告开始，提供一份关于我们财务报告内部控制有效性的年度管理报告表格10-K

在我们不再是Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act中定义的新兴成长型公司之前，我们的独立注册会计师事务所不需要正式证明我们对财务报告的内部控制的有效性。此时，如果我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制的记录、设计或操作水平不满意，它可能会出具一份报告，表明 是不利的。任何未能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制 都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响，并可能导致我们A类普通股的价格下跌。

管理层在编制财务报表时使用的主观估计和判断，包括新的或更改的会计准则可能要求的估计和判断， 可能会影响我们的财务状况和运营结果。

编制财务报表需要 管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断，包括返利、保修和商誉回收的会计处理。此外，除其他会计事项外，我们还需要对收入确认、基于股权的薪酬和所得税做出估计和判断。由于做出这些和其他估计的固有不确定性，未来期间报告的结果可能会受到我们早期财务报表中反映的估计变化 的影响。管理我们财务报表编制的财务会计和报告标准可能会不时发生变化。这些变化可能会对我们记录和报告财务状况和运营结果的方式产生重大影响 。在某些情况下，我们可能被要求追溯应用新的或修订的标准。如果我们在编制财务 报表时使用的估计和判断后来被发现是不正确的，或者如果我们被要求重述以前的财务报表，我们的财务状况或运营结果可能会受到重大影响。

与我们的知识产权和信息技术系统有关的风险

如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的业务运营可能会受到影响，我们可能会遇到第三方的索赔，称我们侵犯了他们的知识产权 。

我们依靠商标和服务商标保护来保护我们的品牌，我们已经注册或 申请注册其中许多商标和服务商标。特别是，我们相信AZEK和AZEK外观品牌、TimberTech品牌和VERSATEX品牌对我们业务的成功具有重要意义。如果我们的商标或服务标志受到成功挑战，而我们失去了使用这些商标或服务标志的权利，或者如果我们未能阻止他人使用这些商标或服务标志(或类似标志)，我们可能会被迫重新命名我们的产品，从而要求我们 将资源投入到广告和营销新品牌上。在……里面

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此外，我们不能确保任何未决的商标或服务标记申请将获得批准，或不会受到第三方的质疑或反对，也不能确保我们能够针对假冒者执行我们的 商标权。

我们通常依赖于非专利专利的组合技术诀窍和商业秘密，以及在较小程度上的专利，以保持我们在市场上的地位。由于我们专有技术和商业秘密的重要性，我们 采用各种方法来保护我们的知识产权，例如与第三方签订保密协议，以及控制对我们专有信息的访问和分发。我们可能无法阻止现任和 前任员工、承包商和其他各方违反保密义务并盗用专有信息。我们很难监控未经授权使用我们的产品和技术。因此，这些 保护措施可能不足以阻止竞争对手复制、模仿或反向工程我们的产品，或开发和营销与我们的产品大体相当或更好的产品。

此外，我们还申请了与某些现有和拟议的产品、工艺和服务或其方面相关的专利保护 。我们不能确定我们的任何未决专利申请是否会获得批准，或者我们的专利申请所颁发的任何专利是否具有足够的范围或实力来为我们提供任何有意义的保护或 商业优势。

如果第三方采取行动影响我们的权利或我们知识产权或专有权利的价值，或者如果我们无法保护我们的知识产权不受侵犯或挪用，其他公司可能会以更低的价格提供有竞争力的产品，而我们可能无法有效地与 这些公司竞争。此外，如果任何第三方以影响客户或消费者对我们产品或工程产品质量的看法的方式复制或模仿我们的产品，无论这些行为是否侵犯我们的知识产权，我们的声誉和销售都可能受到影响 。

此外，我们还面临 侵犯第三方知识产权的索赔风险。任何这样的说法，即使毫无根据，辩护起来也可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的时间和注意力。如果针对我们的知识产权索赔 成功，可能会导致我们停止制造或销售包含争议知识产权的产品，要求我们重新设计产品，这可能是不可行或不划算的，并要求我们签订 昂贵的使用费或许可安排，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，某些材料技术和我们 用于生产产品的专有技术是授权给我们的，而不是归我们所有，如果出现未治愈的材料泄露等情况，我们的许可证将被终止。

我们的信息技术系统或网站的任何重大中断或故障，或者我们未能成功有效地实施新技术，都可能对我们的业务和 运营产生不利影响。

我们依靠我们和第三方拥有的各种信息技术系统来管理我们的 业务、维护账簿和记录、记录交易、向管理层提供信息以及编制我们的财务报表。此外，我们还对我们的网站进行了大量投资，我们认为该网站对潜在客户的产生至关重要 ，并且是我们与最终消费者互动的主要论坛。如果我们的信息技术系统或网站未能按预期运行，可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况和 运营结果产生不利影响。这些系统和我们的网站容易受到硬件故障、火灾、断电、互联网、数据网络和电信故障、数据丢失或损坏以及恐怖主义影响、自然灾害或其他 灾难的破坏。我们可能没有足够的冗余操作来及时弥补损失或故障。此外，这些系统和我们网站的运行依赖于第三方技术、系统和服务，以及 第三方供应商的支持，我们不能确保这些第三方系统、服务和支持将继续提供给我们而不会中断，特别是考虑到 造成的中断新冠肺炎大流行。任何对我们的信息技术系统或网站的损坏都可能导致我们的运营中断

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严重影响我们满足客户要求的能力，从而对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。随着业务需求的变化，这些 系统和我们的网站需要定期进行扩展、更新或升级。我们可能无法在不遇到困难的情况下成功实施我们的信息技术系统和网站的更改，这 可能需要大量的财力和人力资源。

我们面临网络安全风险和管理 信息安全和隐私的新法规带来的风险，并且可能会在努力降低这些风险的过程中产生越来越多的成本。

我们利用 系统和网站安全地存储和传输有关我们的客户、员工和其他人的专有或机密信息，包括个人信息。我们可能容易受到数据安全漏洞和数据丢失的影响，并且无法预测或 检测到这些漏洞和数据丢失，包括快速发展、日益复杂和普遍的网络安全攻击。此外，我们或我们的员工或与我们有商业关系的 人员的违规行为也可能导致未经授权泄露个人或机密信息，从而导致数据安全违规。除了我们自己的数据库外，我们还使用第三方服务提供商代表我们存储、处理和传输机密或 敏感信息。数据安全漏洞将来可能发生在他们的位置或他们的系统内，这可能会影响我们的个人或机密信息。

数据安全漏洞可能使我们面临丢失或滥用此信息的风险，并可能给我们带来巨额成本，其中可能包括罚款和罚款、与补救相关的成本、政府或第三方调查、诉讼或诉讼产生的潜在成本和责任、转移管理层注意力以及损害我们的声誉 。我们在正常业务过程中的运作能力也可能遇到延迟或中断，包括延迟履行客户订单或产品制造和发货中断。此外， 实际或预期的攻击可能会导致我们产生成本，包括部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。任何损害或破坏我们安全的行为都可能 导致违反适用的隐私和其他法律，严重的法律和财务风险，以及对我们的安全措施失去信心，这可能会对我们的业务、财务状况和声誉产生不利影响。

围绕信息安全和隐私的监管环境要求越来越高，经常强加新的和不断变化的要求 ，这可能会导致我们产生巨额成本。在美国，各种法律法规适用于某些类型数据的收集、处理、披露和安全，包括《电子通信隐私法》、《计算机欺诈和滥用法》、1996年《医疗保险便携和责任法案》、《格拉姆·利奇·布莱利法案》以及与隐私和数据安全相关的各种州法律，包括2020年1月1日生效的《加州消费者隐私法》。

如果我们未能或被认为未能遵守与隐私或数据安全相关的法律、法规、政策或监管指导，可能会导致政府调查和执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的客户和消费者 失去对我们的信任，这可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。

与我们的监管环境相关的风险

根据环境、健康和安全法律法规，我们可能承担巨额合规成本和责任 ，这可能会对我们的业务、财务状况和运营产生重大不利影响。

我们过去和现在的运营、资产和产品受到联邦、州和地方各级广泛的环境法律法规的监管。除其他事项外，这些法律还对空气排放、向环境中排放或释放物质、废物的处理和处置、

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受污染的场地、工人的健康和安全以及产品对人类健康和安全以及环境的影响。根据这些法律中的一些规定，受污染财产的责任可 强加给财产的现任或前任所有者或经营者，或产生或安排将废物送到财产处置的各方。这些法律规定的责任可以是连带的，可以不考虑过错或引起污染的活动的合法性而施加。我们的工厂位于长期用于制造活动的场所，这增加了存在污染的可能性。 尽管我们努力合规，但我们仍可能面临重大责任、运营限制或违反环境、健康和安全法律法规的罚款或处罚，包括释放受管制的材料以及我们或以前的居住者在我们现有或以前的物业或我们使用的非现场处置地点造成的污染。

我们 还遵守适用于我们所在司法管辖区的环境、健康和安全法律法规的许可要求。这些要求要求我们必须获得一个或多个政府机构的许可才能 开展我们的业务。这类许可通常由州机构颁发，但也可能需要联邦或地方政府机构的许可和批准。根据我们 受监管活动的开展地点不同，对此类许可的要求也会有所不同。与所有政府许可流程一样，是否授予许可、颁发许可所需的时间以及与授予许可相关的条件 都存在一定程度的不确定性。任何未能获得或延迟获得我们运营所需的许可证，或在任何此类许可证中强加苛刻条件，都可能对我们的业务、财务状况和 运营造成不利影响。

适用的环境、健康和安全法律法规及其 执行中的任何更改可能要求我们在持续遵守这些法律法规或根据这些法律法规进行补救方面花费大量费用，或者要求我们以增加成本和/或 降低我们盈利能力的方式修改我们的产品或流程。例如，我们的设施可能需要额外的污染控制设备、工艺改变或其他环境控制措施，以满足未来的需求。此外，在我们酒店发现目前未知或 未预料到的土壤或地下水污染可能会导致重大责任和成本。因此，我们无法预测遵守环境、健康和安全法律和法规的未来成本或责任 。

与住房所有权相关的立法和监管政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的市场受到促进或不促进拥有住房的立法和监管政策的影响，例如允许扣除抵押贷款利息或房屋净值贷款利息的美国税收规则。此外，最近在 中颁布的美国联邦和州立法和监管政策是对新冠肺炎大流行为房主提供了各种救济措施，主要是为拥有联邦支持的抵押贷款的房主提供抵押贷款支付容忍度，以及暂时暂停丧失抵押品赎回权和驱逐 。目前尚不确定此类救济措施是否或在多大程度上能够保护房主，包括其可能到期和不可续签的结果，以及它们将对美国房地产市场和美国乃至全球经济产生什么影响，以及我们的业务、财务状况和运营结果可能因此受到实质性和不利的影响。未来有关这些或类似事项的法律或政策的变化 可能会减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的许多产品必须符合当地的建筑规范和条例，如果我们的产品不符合这些规范和条例，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的许多产品必须符合当地的建筑规范和条例。这些规范和条例将接受 未来政府的审查和解释。如果我们的产品不符合当地的建筑规范或条例，我们营销和销售这些产品的能力就会受到影响。另外，这些代码是否应该

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修订或扩大条例，或者颁布新的法律和法规，我们可能会产生额外的成本，或者受到要求或限制的约束，这些要求或限制要求我们修改我们的产品，或者对我们营销和销售产品的能力产生不利影响。此外，如果我们的产品不遵守这些守则或条例，我们可能会受到负面宣传或损害我们的声誉。

贸易政策的变化，包括征收关税，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响 。

在某些情况下，特朗普政府已就某些贸易政策的重大变化采取行动，例如对进口产品征收关税，以及退出或重新谈判某些贸易协定，包括北美自由贸易协定(North American Free Trade Agreement)。例如，美国提高了从中国进口的某些产品的关税，以及从各国进口的钢铁和铝产品的关税。我们直接或间接从美国以外采购用于生产我们产品的某些原材料。 征收关税和美国贸易政策的其他潜在变化可能会增加成本或限制原材料的供应，这可能会损害我们的竞争地位，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。

我们在SELECT中运营除与出口管制和经济制裁相关的法律法规外，还必须遵守美国《反海外腐败法》(Foreign{br>Corrupt Practices Act，简称FCPA)以及其他国家的反腐败法律法规。违反这些法律法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受到各种美国 和美国以外的反腐败法，包括《反腐败法》，统称为反腐败法。这些法律一般禁止公司及其中介机构为获得或保留业务而向政府官员和其他人员行贿或支付其他不正当的现金(或任何其他有价值的东西)。我们的业务运营还必须遵守适用的出口管制和经济制裁法律以及 法规，统称为贸易管制，包括由美国财政部外国资产管制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他相关机构管理的规则。

我们努力按照适用的 反腐败法律和贸易管制来开展业务活动，我们不了解历史上的违规问题。然而，不能保证完全遵守。在美国之外的进一步扩张可能会增加我们未来的法律风险。 违反反贪法或贸易管制，甚至指控此类违规行为，可能会导致民事或刑事处罚，并扰乱我们的业务、运营、财务状况和运营结果。此外， 适用法律法规的更改和/或业务的显著增长可能会导致合规性相关资源和成本的需求增加。

与我们的负债有关的风险

我们的巨额债务可能会对我们的财务状况产生重大 不利影响。

我们有大量的债务。截至2020年9月30日， 根据我们的第一笔留置权信贷安排或定期贷款协议，我们的总负债为4.677亿美元。

我们的 巨额债务可能会对我们A类普通股的持有者产生重要后果，包括：

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此外，管理高级担保信贷安排的信贷协议包含限制性条款，这些条款限制了我们从事可能符合我们长期最佳利益的活动的能力。 我们未能遵守这些条款可能会导致违约，如果不能治愈或免除违约，可能会导致我们所有债务的加速。见对某些债务的描述。

定期贷款协议将于2024年5月5日到期，循环信贷安排将于2022年3月9日到期。我们可能需要 在债务到期时或之前对全部或部分债务进行再融资。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得这样的融资。如果不能对我们的债务进行再融资，可能会对我们产生实质性的不利影响 。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并可能被迫采取其他行动来 履行我们债务下的义务，这可能不会成功。

我们是否有能力对 进行定期付款或对债务义务进行再融资取决于我们的财务状况和经营业绩，这些情况受当时的经济和竞争状况以及金融、商业、立法、监管和其他因素的影响，其中一些因素 超出了我们的控制范围。我们不能确定我们的业务是否会从经营活动中产生足够的现金流，或者未来的借款是否可用来支付我们 债务的本金、保费(如果有的话)和利息。

如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或处置重要资产或业务，寻求额外的债务或股本，或重组或再融资我们的债务。如有必要，我们可能无法 以商业合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，这些替代措施也可能无法使我们履行预定的偿债义务。管理高级担保信贷安排的信贷协议 限制了我们处置资产和使用这些处置所得收益的能力，还可能限制我们筹集债务或股本用于偿还到期债务的能力 。我们可能无法完成这些处置，或无法获得足够的收益来偿还当时到期的任何偿债义务。见对某些债务的描述。

我们无法产生足够的现金流来履行我们的债务义务，或以商业上 合理的条款或根本不能为我们的债务进行再融资，将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们 无法按计划偿还我们的债务，我们将违约，高级担保信贷工具下的贷款人可以终止其贷款承诺，贷款人可以取消担保其借款的资产的抵押品赎回权 ，我们可能会被迫破产或清算。这些事件中的任何一种都可能导致你在A类普通股上的全部或部分投资损失。

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尽管我们目前的负债水平很高，但我们和我们的子公司仍有可能承担更多的债务 。这可能会进一步加剧本文所述的我们财务状况的风险。

我们和 我们的子公司未来可能会产生大量额外债务。尽管管理高级担保信贷安排的信贷协议包含对产生额外债务的限制，但这些 限制受到一些限制和例外的约束，遵守这些限制而产生的额外债务可能是巨大的。这些限制也不会阻止我们承担 不构成债务的义务。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我们在循环信贷安排下可供借款的承诺高达1.5亿美元。我们还可以选择在满足某些条件的情况下，将循环信贷安排下的承诺额增加最多1亿美元。

由于我们在 循环信贷安排下的借款能力在一定程度上取决于库存、应收账款和其他不时波动的资产，因此承诺额可能不能反映实际借款能力。此外，定期贷款协议为额外的未承诺增量定期贷款提供了 ，最高可达1.5亿美元，如果保持一定的杠杆率，还可以提供额外的增量定期贷款。所有这些借款都将由我们 房产的优先留置权担保。

管理高级担保信贷安排的信贷协议条款可能会限制我们当前和未来的运营 ，包括我们应对变化或采取某些行动的能力。

管辖 高级担保信贷安排的信贷协议包含许多限制性契约，这些契约对我们施加了重大的运营和财务限制，并可能限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的行为的能力。请参阅管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，其中不包括债务。高级担保信贷安排下的限制性契约包括对我们以下能力的限制：

由于这些 限制，我们可能会：

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这些限制可能会影响我们按照我们的战略增长的能力。如果我们 招致美国政府提供或担保的债务(包括根据CARE法案)，我们的运营可能会受到额外的限制，包括限制员工人数和薪酬削减以及其他 成本削减活动。

违反管理高级 担保信贷安排的信用协议下的契约或限制可能导致违约或违约事件。这种违约可能允许债权人加速相关债务，并可能导致交叉加速或交叉违约条款适用的任何其他债务加速 。此外，高级担保信贷安排下的违约事件将允许循环信贷安排下的贷款人终止根据该安排进一步发放信贷的所有承诺。此外，如果我们 无法偿还高级担保信贷安排下的到期和应付金额，每项安排下的贷款人可以对授予他们的抵押品进行担保，以确保债务。如果我们的贷款人 加快偿还我们的债务，我们和我们的子公司可能没有足够的资产来偿还这笔债务。在情况恶化或延长的情况下，其中一个或多个事件可能导致我们的破产或清算。

我们依赖循环信贷机制下的可用借款来运营我们的业务，循环信贷机制下的信贷可获得性 可能会受到重大波动的影响。

除了我们的业务产生的现金外，我们现有的主要现金来源是循环信贷安排下的借款。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我们在循环信贷安排下的可借款承诺最高可达 1.5亿美元。在某些条件下，我们还可以选择增加循环信贷安排下的承诺额，最高可达1.0亿美元。我们在循环信贷安排项下的现有承诺中产生全额1.5亿美元的能力是有限制的。 可获得性将仅限于借款基数和1.5亿美元中较小的一个。借款基数是根据我们的库存、应收账款和某些现金余额的每月(或在某些情况下更频繁)估值 来计算的。因此，我们在循环信贷安排下获得信贷的机会可能会受到重大波动的影响，这取决于截至任何衡量日期 的符合借款基础资格的资产的价值。2020年6月5日，我们签署了一项对循环信贷安排(RCF Amendment)的修正案，该修正案为循环信贷安排下的FILO贷款设立了850万美元的承诺。FILO贷款 可在2020年12月31日或之前一次性支取。我们没有动用费罗贷款。无法在循环信贷安排下借款可能会对我们的流动性、财务状况和 经营业绩产生不利影响。

我们的浮动利率负债使我们面临利率风险，这可能导致我们的偿债义务 大幅增加。

高级担保信贷安排下的借款利率可变， 使我们面临利率风险。如果利率上升，即使借款金额保持不变，我们的可变利率债务的偿债义务也会增加，我们的净收入和现金流(包括可用于偿还债务的现金 )将相应减少。根据截至2020年9月30日和2019年9月30日的未偿还金额，利率每变化100个基点，我们在高级担保信贷安排下的债务的年度利息支出将分别变化470万美元和810万美元 。请参阅对某些债务的描述。我们目前不对高级担保信贷安排下的利率变化风险进行对冲。未来，我们可能会签订利率掉期协议，将浮动利率转换为固定利率支付或其他工具，以降低利率波动。然而，即使我们确实将 加入利率掉期，我们可能也不会就所有的浮动利率债务维持利率掉期，我们签订的任何掉期或其他工具也可能无法完全降低我们的利率风险。

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与LIBOR计算过程相关的不确定性以及未来可能逐步淘汰LIBOR的不确定性 可能会对我们的融资成本产生不利影响。

目前，循环信贷安排和定期贷款协议利用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或循环信贷安排和定期贷款协议中规定的各种替代方法来计算任何借款的利息。国家和国际监管机构和执法机构已对许多称为参考汇率的费率或指数进行了调查。此类监管机构和执法机构的行动可能会导致确定某些参考汇率的方式发生变化、终止或建立替代参考汇率。特别是，2017年7月27日，监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的英国金融市场行为监管局(FCA)首席执行官宣布，FCA将在2021年之后不再说服或强制银行提交计算LIBOR的利率。这样的公告表明，在2021年之后，不能也不会保证LIBOR在当前基础上的延续。因此，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)很有可能在2021年前停产或修改。

目前，无法预测这些事态发展、对LIBOR或任何其他参考利率的任何中断、修改或其他改革，或建立替代参考利率可能对LIBOR、其他基准或基于LIBOR的债务工具产生的影响。 此类潜在的中断、修改、替代参考利率或其他改革的性质的不确定性可能会导致为循环信贷安排和定期贷款协议计算的利率与预期有实质性的 不同，这可能会导致

与我们的 A类普通股所有权相关的风险

无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的市场价格可能会波动，也可能会大幅或突然下跌 ，我们可能无法满足投资者或分析师的预期。你可能无法以你支付的价格或高于你支付的价格转售你的股票，并可能损失你的全部或部分投资。

如果您在此次发行中购买A类普通股，您可能无法以或高于您 支付的价格转售这些股票。我们A类普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动或下跌，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

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此外，股票市场的极端价格和成交量波动已经并将继续影响许多公司的股价。通常，他们的股价波动的方式与他们的经营业绩无关或不成比例。过去，在经历了一段时间的市场波动之后，股东曾对公司提起证券集体诉讼 。如果对我们提起这类证券诉讼，可能会使我们承担巨额费用，转移资源和管理层对我们业务的关注，并严重损害我们的业务。

我们A类普通股的活跃交易市场可能不会持续下去。

我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，代码是AZEK。然而，我们不能确定我们A类普通股的活跃交易市场是否会在该交易所或其他地方持续存在。此外，我们不能确定我们是否会继续满足纽交所继续上市的标准。如果我们不能满足持续的 上市标准，我们可能会退市，这将对我们A类普通股的流动性和价格产生重大不利影响。

未来出售我们的A类普通股以及我们现有股东的其他行动可能会导致我们的股票价格下跌。

如果我们目前被限制向公开市场出售A类普通股股票的现有股东，包括员工，在本招股说明书中讨论的锁定和转售法律限制失效后，在公开市场出售或表示有意出售大量A类普通股，我们 A类普通股的交易价格可能会下降。本次发行完成后，我们将拥有总计154,740,814股A类普通股和100股B类普通股。在这些股票中，只有在本次发行和我们之前发行的产品中出售的A类普通股股票将可以自由交易，不受限制，也可以根据1933年证券法(修订本)或证券法进行进一步登记，但 非证券法第144条规定的关联公司持有的任何股份以及符合证券法第144条的持有期要求的任何股份除外。

关于此次发行，我们、销售股东以及我们的董事和高级管理人员已经或将与承销商 达成协议，在本招股说明书发布之日起60天之前，未经巴克莱资本公司和美国银行证券公司代表承销商事先书面同意，我们和他们不会提供、出售或转让我们的任何普通股或可转换为普通股或可兑换为普通股的证券 ，但某些例外情况除外。当在这些协议的禁售期到期后，我们和我们的股东将能够在公开市场出售股票。此外，巴克莱资本公司和美国银行证券公司作为承销商的代表，可能会以各自的身份

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在符合以下条件的情况下，酌情释放全部或部分股份禁售期 到期前的禁售协议。在受 锁定协议约束的证券到期或提前释放时，大量出售此类股票或认为此类出售可能会发生，可能会导致我们A类普通股的价格下跌，或使您更难在您认为合适的时间和价格出售A类普通股。此外，发起人对我们的普通股拥有索要和附带的登记权，这使他们有权要求我们提交登记声明，以公开转售他们 拥有的普通股，或者将这些股票包括在我们可能为我们或其他股东提交的登记声明中。有关未来可能向公开市场出售的普通股(包括发起人持有的我们的普通股)的讨论，请参阅有资格未来出售的股票。？

我们目前不打算为我们的A类普通股支付股息， 我们的负债可能会限制我们支付A类普通股的股息的能力。

我们目前 预计在可预见的未来不会支付任何现金股息。此外，我们的负债条款限制了我们支付股息或进行其他分配的能力，或者回购或赎回我们股本的能力。请参阅对某些债务的描述。因此，您在我们公司的投资获得回报的唯一机会将是我们A类普通股的市场价格升值，并且您出售您的股票获利。 不能保证我们A类普通股在此次发行后在市场上的价格将永远超过您支付的价格。有关更多信息，请参阅分红政策。如果我们确实开始分红，我们不能确定我们将来是否会 支付分红或继续分红。

如果证券或行业分析师 不发表关于我们的研究报告，或发表关于我们、我们的业务或市场的不准确或不利的研究报告，如果他们对我们的A类普通股做出不利的建议，或者如果我们的经营业绩不符合他们的预期或我们可能提供的任何财务指导，我们的A类普通股的交易价或交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场在一定程度上受到证券或行业分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。 我们对这些分析师没有任何控制权。如果一位或多位分析师对我们的A类普通股进行了不利评级的研究，或下调了我们的A类普通股评级，对我们的竞争对手提供了更有利的推荐，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的A类普通股价格可能会下跌。如果一个或多个可能报道我们的分析师停止对我们的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去 能见度，进而可能导致我们A类普通股的交易价或交易量下降。

此外，我们已经并预计将继续提供各种财务指导措施，可能包括以下方面的指导如果我们没有满足我们可能向公众提供的任何财务指导，如果我们没有达到证券分析师或投资者的预期，或者如果我们的指导被证券分析师或投资者误解，我们A类普通股的交易价格 可能会大幅下降。由于影响我们或我们行业的各种因素的变化，我们的运营结果可能会在不同时期之间波动很大，其中许多因素很难 预测。因此，我们在预测未来一段时期的经营业绩时可能会遇到挑战。

未来发行我们的 A类普通股，包括转换我们的B类普通股，可能会对我们的股东造成重大稀释，稀释我们A类普通股的投票权，并压低我们 A类普通股的市场价格。

未来发行我们的A类普通股可能会导致我们A类普通股的现有 持有者被稀释。这种发行，或者认为这种发行可能发生的看法，可能会压低我们A类普通股的市场价格。我们可能会不时发行额外的股本证券，包括股本

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可以拥有优先于我们A类普通股的权利的证券。因此，购买本次发行的A类普通股的购买者承担了未来 发行股权证券可能导致其股票价值缩水并稀释其所有权权益的风险。此外，一旦发行或授予基于股票的奖励，我们A类普通股的持有者将进一步被稀释。

我们采用双重资本结构，这可能会对我们A类普通股的 持有者构成特别的稀释风险。我们B类普通股的每一股无权投票选举、罢免和更换我们的董事，根据B类普通股持有者的选择权，可以随时转换为一股A类普通股，A类普通股有权投票选举、罢免和更换我们的董事。因此，将我们B类普通股的股份转换为我们 A类普通股的股份将稀释A类普通股持有人在选举、罢免和更换董事方面的投票权。

作为一家上市公司，我们正在并将继续增加成本，并将继续投入大量的管理时间。

作为一家上市公司，我们必须遵守交易法的报告要求，并必须遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)和多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)的适用 要求，以及SEC和NYSE随后实施的规则和法规，包括建立和保持有效的 披露和财务控制以及公司治理实践的变化。作为一家上市公司运营并遵守这些要求增加了我们的法律和财务合规以及投资者关系成本，并使一些 活动更加耗时和成本高昂。此外，我们预计我们的管理层和其他人员将需要继续将注意力从运营和其他业务事务上转移，以便将大量时间用于这些上市公司 要求。特别是，为了确保遵守《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条的要求，我们招致了巨额费用，并投入了大量的管理努力，当我们不再是《就业法案》所定义的新兴成长型公司时，这一要求将会增加。我们无法预测或估计成为上市公司可能产生的额外成本或这些成本的时间。

上市公司的报告和披露义务，以及我们作为上市公司的地位所带来的更广泛的股东基础，可能会 使我们面临更大的股东索赔风险，我们可能会不时遇到威胁或实际的诉讼。如果此类诉讼中提出的索赔胜诉，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。 即使索赔不会导致诉讼或得到对我们有利的解决方案，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源以及管理资源的转移也可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们是一家新兴成长型公司，正在利用适用于新兴成长型公司的降低披露要求，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们是一家新兴成长型公司， 根据《就业法案》的定义，我们正在利用，并可能在IPO完成后长达五年的时间里继续利用适用于其他 非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404(B)节的审计师认证要求。减少我们定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务 并免除就高管薪酬和股东批准之前未批准的任何金降落伞支付进行不具约束力的咨询投票的要求。此外，根据《就业法案》(JOBS Act)，新兴成长型公司可以推迟采用某些新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。

我们已选择利用这一豁免来遵守新的或修订的会计准则，因此，我们不会也将继续不受与其他会计准则相同的新的或修订的会计准则的约束。

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非新兴成长型公司或已选择不使用这种延长过渡期的上市公司，这可能会使我们的财务报表更难与其他 上市公司的财务报表进行比较。我们无法预测投资者是否会因为我们依赖这些豁免而发现我们的A类普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力下降， 我们A类普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

与我们的组织结构相关的风险

保荐人将在此次 发行后继续持有我们已发行普通股的很大一部分，保荐人的利益可能与我们的利益和其他股东的利益相冲突。

在此次发行之前，保荐人实益拥有我们已发行普通股的大部分。根据本公司与保荐人在首次公开发行(IPO)前签订的股东协议或股东协议，只要保荐人合计持有本公司普通股流通股的50%或以上，保荐人就有权指定多名个人加入本公司董事会的提名名单，其人数等于 最多六名董事中的较大者，且董事人数占本公司董事会多数成员的比例为50%或以上。此次发行后， 保荐人将不再拥有我们已发行普通股的大部分股份。除某些例外情况外，只要发起人合计拥有我们普通股流通股的50%以下，发起人就有权 指定该数量的个人加入我们董事会的提名名单中(四舍五入到最接近的整数，或者，如果这样的四舍五入会导致发起人有权选举我们的 董事会的多数成员，四舍五入到最接近的整数)，该比例与我们的董事会成员总数的百分比相同。由于我们的董事会分为三个交错的级别，保荐人即使在保荐人被提名人完成其董事会成员任期期间不再持有我们已发行的A类普通股的大部分股份后，也可以影响或控制我们的事务和政策，但无论如何不会超过适用法律和纽约证券交易所上市要求所允许的时间。

此外，股东协议规定，只要发起人共同拥有我们普通股至少30%的流通股，某些重大的公司行为 需要每个发起人事先书面同意，但某些例外情况除外。如果任何一位保荐人持有的普通股流通股少于10%，该行动将不会得到该保荐人的批准，在计算30%的门槛时，该保荐人拥有的 股普通股将不包括在内。

这些操作包括：

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发起人及其附属公司(包括与发起人有关联的基金)的利益可能与我们的利益或其他股东的利益相冲突或不同。例如， 发起人持有的所有权集中可能会延迟、推迟或阻止我们公司控制权的变更，或者阻碍可能对我们有利的合并、收购或其他业务合并。此外，赞助商及其附属公司从事对公司进行投资的业务，可能会不时收购与我们直接或间接竞争的企业或我们的供应商或客户，并持有这些企业的权益，或向这些企业提供建议。 任何此类投资都可能增加此风险因素中讨论的利益冲突的可能性。只要赞助商继续直接或间接拥有我们的大量股权，赞助商将继续能够 大幅影响或有效控制我们进行公司交易的能力。

我们的 注册证书和章程中的条款可能会使合并、要约收购或代理权竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的交易价格。

我们的公司注册证书和章程包含一些条款，这些条款可能会阻止、推迟或阻止我们 公司的控制权变更或我们的股东可能认为有利的管理层变动，从而压低我们A类普通股的交易价格。特别是，我们的公司注册证书和附例：

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特拉华州一般公司法(DGCL)第203条禁止特拉华州上市公司与拥有或在过去三年内拥有我们有投票权的 股票的任何其他利益股东(通常是个人)进行业务合并，除非该业务合并以规定的方式获得批准。我们已选择退出DGCL的203条款。然而，我们的公司注册证书包含一项具有类似效力的条款，只是它豁免了 发起人、其任何关联公司以及其各自的某些直接或间接受让人，如《股本说明》中所述。

我们的公司注册证书、我们的章程或特拉华州法律中任何具有延迟或阻止控制权变更的条款都可能限制我们的股东获得A类普通股溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。参见《股本反收购条款说明》。

我们的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院是我们与股东之间各种纠纷的独家法庭，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、 高级管理人员或员工的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们的公司证书规定，特拉华州衡平法院 (或者，如果没有位于特拉华州境内的州法院具有管辖权，则是特拉华州地区的联邦地区法院)是特拉华州成文法或普通法下下列类型的诉讼或诉讼的独家论坛：

本条款不适用于为执行《交易法》规定的义务或责任而提起的诉讼，也不适用于 美国联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。任何购买或以其他方式获得我们股本股份权益的个人或实体将被视为已知悉并同意我们 公司注册证书中的独家论坛条款。

排他性论坛条款还规定，除非我们书面同意选择替代论坛 ，否则美国联邦地区法院将是解决根据证券法提出诉因的任何投诉的排他性论坛，这取决于特拉华州对此类排他性论坛条款的可执行性的最终裁决 。然而，对于法院是否会执行与根据证券法产生的诉讼原因有关的排他性论坛条款，存在很大的不确定性。如果法院发现我们的公司注册证书中的任何专属论坛条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他 司法管辖区解决纠纷相关的额外费用，这可能会严重损害我们的业务。

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这些排他性论坛条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或员工发生纠纷的司法论坛上提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们以及我们的董事、高级管理人员和员工的诉讼，尽管我们的股东不会被视为放弃了 我们对联邦证券法及其规则和法规的遵守。

我们的公司注册证书包含 条款，放弃我们在某些公司机会中的利益和预期。

根据我们的 注册证书，发起人或其各自的投资组合公司、基金或其他附属公司，或其任何高级管理人员、董事、员工、代理、股东、成员或合作伙伴目前没有或将有任何义务 避免直接或间接从事与我们经营的相同业务活动、类似业务活动或业务线。此外，我们的公司注册证书规定，在 法律允许的最大范围内，我们的任何高级管理人员或董事，同时也是任何发起人的高级管理人员、董事、员工、代理、股东、成员、合伙人或附属公司，都不会也不会因为 任何此等个人将公司机会转给发起人而不是我们，或者没有向我们传达有关公司机会的信息而违反任何受托责任而对我们或我们的股东承担责任。会员、合作伙伴 或附属公司已指向此类赞助商。例如，我们公司的一名董事同时也是其中一个发起人或其各自投资组合中的任何一家公司、基金或其他附属公司的高级管理人员、董事、员工、代理、股东、成员、合作伙伴或附属公司，他可能会寻求某些可能对我们的业务起补充作用的收购或其他机会，因此，我们可能无法获得此类收购或其他机会。这些潜在的 利益冲突可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或前景产生实质性的不利影响，如果发起人中的任何一个将有吸引力的企业机会分配给自己或他们各自的 投资组合公司, 基金或其他附属公司，而不是我们。有关我们在公司注册证书下与公司机会相关的义务的描述，请参阅股本公司的描述 机会。

我们是一家控股公司，依靠子公司的股息、分配和其他付款、预付款和资金转移 来履行我们的义务。

我们是一家控股公司，不开展自己的任何业务 。因此，我们在很大程度上依赖直接和间接子公司的现金分配和其他转移来履行我们的义务。管理我们子公司债务的协议限制了我们 子公司向我们支付股息或其他分配的能力。请参阅管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源展望-持有 公司地位。我们的每个子公司都是不同的法人实体，在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从它们那里获得现金的能力，我们可能会限制我们未来任何合资企业将其收益分配给我们的能力。 我们的每个子公司都是不同的法人实体，在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从它们那里获得现金的能力，我们可能会限制我们未来任何合资企业将其收益分配给我们的能力。我们子公司的收益或其他可用资产因任何原因而恶化，都可能削弱它们向我们分配的能力。

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关于前瞻性陈述的特别说明

本招股说明书包含符合1995年美国私人证券诉讼改革法和其他联邦证券法的前瞻性陈述。本招股说明书中包含的许多不是历史事实的陈述，包括关于我们的信念和预期的陈述，都是前瞻性陈述。前瞻性陈述 固有地受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性是无法预测或量化的。这些风险和其他因素包括但不限于在风险因素下列出的那些。在某些情况下，您可以通过以下术语来识别 前瞻性陈述：预期、相信、继续、可能、估计、期望、意图、可能、可能、目标、正在进行、计划、预测、项目、潜在、应该、将、否定。尤其是关于潜在新产品和产品创新的声明，关于潜在影响的声明本招股说明书中包含的有关我们经营的市场的声明，包括 我们各个市场的增长和工程产品使用的增长，以及本招股说明书中包含的预期、信念、计划、战略、目标、前景、假设或未来事件或业绩的预期、信念、计划、战略、目标、前景、假设或未来事件或业绩，均属前瞻性声明，其中所含标题为“招股说明书摘要”、“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“”和“业务”等，均属前瞻性声明。前瞻性陈述 包括但不限于有关以下方面的陈述：

可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的一些因素包括：

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本招股说明书中包含的前瞻性陈述主要基于我们目前对 未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、运营结果、前景、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受 风险因素项下和本招股说明书其他部分描述的风险、不确定性、假设和其他因素的影响。这些风险并不是包罗万象的。本招股说明书的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。 此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险和不确定因素时有出现，我们无法预测 可能对本招股说明书中的前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定因素。我们不能确定前瞻性表述中反映的结果、事件和情况是否会实现或发生，实际结果、事件或 情况可能与前瞻性表述中描述或暗示的情况大不相同。

此外， 我们认为的声明和类似声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述基于截至本招股说明书发布之日向我们提供的信息，虽然我们认为 信息构成此类陈述的合理基础，但该信息可能是有限或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有潜在的 可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。

本招股说明书中所作的前瞻性陈述仅涉及截至作出此类陈述的日期 的事件。除法律要求外，我们没有义务在本招股说明书日期之后更新任何前瞻性陈述，或使此类陈述符合实际结果或修订后的预期。

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市场和行业数据

本招股说明书中使用的行业、市场和竞争地位数据来自我们自己的内部估计和 研究，以及行业和一般出版物。内部估计来自行业分析师和第三方来源发布的信息、我们的内部研究和我们的行业经验，并基于我们基于该信息以及我们对行业和市场的了解做出的假设，我们认为这些假设是合理的。本招股说明书中的某些行业和市场数据和预测是基于Princiia和Freedonia的独立研究。此外，尽管我们认为本招股说明书中包含的行业和市场数据在准备时是基于合理的假设，但行业和市场数据包含风险和不确定因素，可能会根据各种因素(包括风险因素中讨论的因素)而发生变化。 新冠肺炎疫情可能会对本招股说明书中讨论的各个市场的增长产生实质性影响，我们无法预测 这些估计会受到多大程度的影响。这些因素和其他因素可能导致结果与独立各方和我们的估计中表达或暗示的结果大不相同。此外，我们不能向您保证，第三方 使用不同的方法组合、分析或计算行业和市场数据会得到相同的结果。

基于估计、预测、预测、市场研究或类似方法的信息 固有地受到不确定性的影响，实际事件或情况可能与此信息中假定的事件和情况大不相同。 在某些情况下，我们不明确提及数据的来源。

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收益的使用

出售股票的股东将获得此次发行的全部净收益。

我们不会从出售股东出售A类普通股中获得任何收益。但是，除承销折扣和佣金外，我们将承担 出售股东出售股票的相关费用。有关更多信息，请参见？本金和销售股东？和？承销。？

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股利政策

我们在2020财年、2019财年和2018财年没有宣布任何股息，目前我们预计在此次发行之后和可预见的未来不会支付任何现金股息。相反，我们预计，在可预见的未来，我们普通股的所有收益将用于偿还债务、营运资金、支持我们的运营，并为我们业务的增长和 发展提供资金。未来有关股息政策的任何决定将由我们的董事会自行决定，并将取决于一系列因素，包括我们当前和未来债务工具的限制、我们 未来的收益、资本要求、财务状况、前景以及适用的特拉华州法律(该法律规定股息只能从盈余或当前净利润中支付)。

作为一家控股公司，我们支付股息的能力取决于我们从运营中的子公司获得现金股息。因此，我们支付股息的能力 将受到限制，因为他们向我们支付股息的能力受到限制，包括根据管理我们现有债务和任何未来债务的协议。？请参阅风险因素？与我们A类普通股所有权有关的风险，？管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析？流动性和资本资源？以及？对某些债务的描述。

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目录

大写

下表介绍了我们的现金、现金等价物 和可供出售的证券和截至2020年9月30日的资本化。

您应阅读以下信息以及招股说明书摘要标题下包含的信息：产品、选定的综合财务数据和管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及我们的综合财务报表和本招股说明书末尾的相关说明。

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选定的合并财务数据

选定的2020财年、2019年 和2018财年的合并收益表数据和选定的合并现金流量表数据以及截至2019年9月30日、2020年和2019年的选定合并资产负债表数据均源自本招股说明书中其他部分包含的合并财务报表。截至2018年9月30日的选定合并资产负债表数据来源于我们的合并财务报表，本招股说明书中未包括这些数据。

我们的 历史业绩不一定代表未来的经营业绩。下面列出的选定财务数据应与管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及本招股说明书中其他部分包括的我们的合并财务报表和相关注释一起阅读。

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非GAAP财务指标

为了补充我们根据美国公认会计原则(或GAAP)编制和呈报的合并财务报表，我们使用某些非GAAP业绩财务指标，如下所述，为投资者提供有关我们财务业绩的更多有用信息，以增强 对我们过去业绩和未来前景的整体了解，并允许我们管理层在财务和运营决策中使用的重要指标方面有更大的透明度。我们提出这些非GAAP财务指标是为了帮助投资者从管理层的角度看待我们的财务业绩，因为我们认为它们提供了一个额外的工具，供投资者用来将我们的核心 多个时期的财务业绩与我们行业内的其他公司进行比较。我们的GAAP财务业绩包括大量费用，这些费用并不表明我们正在进行的业务，详见下表。

然而，非GAAP财务指标对投资者的有用性存在局限性，因为它们没有GAAP规定的标准化含义，也不是根据任何一套全面的会计规则或原则编制的。此外，非GAAP财务指标的计算方式可能与其他公司使用的类似名称的指标不同 ，因此可能无法直接进行比较。因此，非GAAP财务指标应被视为对我们根据GAAP编制和呈报的合并财务报表的补充，而不是替代或替代。

调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和净杠杆率

我们将调整后毛利定义为未计折旧和摊销前的毛利、业务转型成本和收购成本，如下所述。调整后的毛利率等于调整后的毛利润除以净销售额。我们将调整后净收益定义为摊销前净收益(亏损)、基于股票的薪酬成本、业务转型成本、收购成本、首次公开发行(IPO)成本、资本结构交易成本以及如下所述的某些其他成本。我们将调整后稀释每股收益定义为调整后 净收入除以加权平均已发行普通股(稀释后)，以反映限制性股票奖励、限制性股票单位和购买我们 普通股股票的期权(视情况而定)的所有流通股的转换或行使情况。我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、净额、所得税(福利)费用和折旧及摊销前的净收益(亏损)，并加上或减去上述费用和收入项目。 调整后的EBITDA利润率等于调整后的EBITDA除以净销售额。 调整后的EBITDA利润率等于调整后的EBITDA除以净销售额。净杠杆率等于总债务减去现金和现金等价物，除以往绩12个月调整后的EBITDA。我们相信，调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和净杠杆率对投资者很有用，因为它们有助于识别我们业务中的潜在趋势，否则这些趋势可能会被某些费用掩盖，而这些费用 可能会因公司的融资、资本结构和收购资产的方式等因素而有所不同, 而且在不同的时期也会有很大的不同。我们还增加了回扣折旧、 摊销和基于股票的薪酬，因为我们认为它们不能反映我们的核心运营业绩。我们相信，排除它们有助于比较我们在一期一期基础。因此，我们认为展示粗制滥造

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目录

利润和净收入经过调整以消除这些费用的影响，有助于投资者以类似于 管理层评估我们业绩的方式评估我们的毛利和净收入表现。此外，EBITDA和EBITDA利润率是我们行业中衡量经营业绩的常用指标，我们相信它们便于进行经营比较。我们的管理层还将调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率与其他GAAP财务指标一起用于规划目的，包括作为我们核心运营结果和业务战略有效性的衡量标准，以及 评估我们的财务业绩。管理层认为调整后的毛利润和调整后的净收入以及调整后的稀释每股收益是有用的措施，因为我们的销售成本包括用于 产品生产的财产、厂房和设备的折旧，以及与我们的制造过程相关的各种无形资产的摊销。此外，管理层认为净杠杆率是评估我们借款能力的有用指标。

调整后的毛利润、调整后的毛利率、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率 和净杠杆率作为分析工具都有局限性，您不应孤立地考虑它们，也不应将其作为GAAP报告的我们业绩分析的替代品。其中一些限制包括：

由于这些限制，这些指标都不应被视为我们可用于投资业务增长的可自由支配现金的指标，也不应被视为我们可用于履行义务的现金的衡量标准。

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目录

下表列出了根据GAAP计算的最具可比性的财务指标 与这些指标的对账所示期间的非GAAP财务衡量标准：

调整后的毛利和调整后的毛利率对账

调整后净收益和调整后稀释每股收益对帐

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调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率调节

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净杠杆调节

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目录

管理层对财务状况和结果的讨论和分析

运筹学

您应该阅读以下关于我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的综合财务报表和相关说明以及本招股说明书中其他部分包含的其他财务 信息。本讨论和分析中包含的或本招股说明书中其他地方陈述的一些信息，包括与我们的业务计划和战略有关的信息，包括 涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。有关前瞻性陈述以及可能导致 实际结果与前瞻性陈述中描述或暗示的结果大不相同的重要因素的讨论，请参阅关于前瞻性陈述的特别说明和风险因素。

概述

我们是一个行业领先的设计师和制造商，低维护 和环境可持续的产品专注于极具吸引力、快速增长的户外生活市场。房主继续投资于他们的户外空间，并越来越多地认识到耐用产品的显著优势，这些产品正在将需求从传统材料(特别是木材)转变为其他材料。与传统材料相比，我们的产品将极具吸引力的美学与显著降低的维护成本相结合，从而改变了这些户外空间。 我们创新的户外生活产品组合，包括装饰、栏杆、装饰和配件，激励消费者设计适合其独特生活方式需求的户外空间。我们在行业中很有名气，根据Princiia提供的数据 ，我们通常在我们的产品类别中占有收入排名前两位的市场份额。除了我们领先的户外生活产品套件外，我们还销售广泛的高度工程化产品， 在商业市场销售，包括隔断、储物柜和存储解决方案。我们的核心价值观之一是永远做正确的事情。我们根据什么是正确的，而不是什么是最便宜、最快或最容易做出决定， 我们努力始终以诚信、透明和客户为中心进行运营。推而广之，ESG管理是我们公司DNA的一部分。我们的包容性文化是由对我们的企业价值观的共同热情和建设更可持续的未来的承诺推动的。我们专注于整个业务的可持续性。我们致力于在我们的产品组合中进一步加快回收材料的使用。, 每年将数百万磅的垃圾转移到垃圾填埋场 ，并使我们能够满足对推动循环经济的环境友好型产品日益增长的需求。我们的业务利用共享技术和基于美国的制造平台来创建产品，将需求从 传统材料转换为经久耐用、低维护的产品，履行我们的品牌承诺，提供经过精美设计的产品，经久耐用。

我们从两个部分报告我们的结果：住宅和商业。在我们的住宅领域，我们的主要消费品牌TimberTech 和AZEK因其卓越的美学、不折不扣的质量和性能以及多样化的风格和设计选择而受到承包商和消费者的认可。在我们的商业领域，我们生产工程板材产品和高质量的浴室隔断和储物柜。在我们的历史中，我们通过利用我们差异化的制造能力、材料科学专业知识和产品管理 熟练程度，不断向市场推出新产品，在我们的市场上树立了领先创新者的声誉。这一长期承诺对于我们在不断发展的行业趋势和消费者需求中保持领先地位至关重要，这反过来又使我们成为我们核心产品类别的 市场领先者。

陈述的基础

本招股说明书中的合并财务报表来源于我们和我们全资子公司的账目。 我们的合并财务报表基于截至9月30日的会计年度。

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2020年1月，我们收购了Return聚合物公司。与此次收购相关的收购资产和承担的负债 计入了我们截至2020年9月30日的综合资产负债表，以及从2020年1月收购生效日期 开始的综合全面收益表(亏损表)和现金流量表。Return聚合物的运营结果包含在我们的住宅部分。

首次公开发售 产品

2020年6月16日，我们完成了A类普通股的首次公开募股(IPO)，根据承销商购买额外股票的选择权，我们出售了38,237,500股， 包括4,987,500股。该股于2020年6月12日开始在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)交易，交易代码为AZEK？这些股票在扣除5060万美元的承销折扣和佣金以及我们应支付的约920万美元的发售费用后，以每股23.00美元的IPO价格出售，净收益约为8.197亿美元。此外，我们 使用净收益赎回了当时未偿还的2025年优先票据的本金总额3.5亿美元，循环信贷安排项下我们当时未偿还本金的7000万美元，并根据定期贷款协议提前支付了3.377亿美元 我们当时未偿还的本金。

二次发售

2020年9月15日，我们完成了28,750,000股A类普通股的发行，包括 承销商全面行使其选择权，以每股33.25美元的公开发行价购买最多3,750,000股A类普通股。所有的股份都是由我们的某些股东或出售股票的股东出售的。我们 没有收到出售股东出售股份的任何收益。预计发售费用约为140万美元，由我们支付，并记入 综合全面收益表(亏损)内的其他一般费用。在二次发售结束后，OTPP立即将其33,068,863股B类普通股转换为A类普通股。

影响我们经营业绩的主要因素

我们的经营业绩和财务状况受到以下因素的影响，这些因素反映了我们的经营理念和继续专注于推动材料转换到我们的我们每个市场都有低维护、工程化的产品。

产品销量

我们的净销售额主要取决于我们在任何给定时间段内的销售量，而销售量受 以下项目的影响：

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定价

总体而言，我们的定价策略是根据产品提供的价值主张(包括较低的维护和生命周期成本)，将我们的产品定价为相对于竞争产品的溢价。我们的定价策略在我们的两个 运营细分市场之间存在以下差异：

材料成本

原材料成本，包括石化树脂、再生聚乙烯和PVC材料、废木纤维和铝的成本，占我们销售成本的大部分。在我们的制造过程中使用的石化树脂的成本在历史上变化很大，并受到供需变化和原油价格变化的影响。此外，再生聚乙烯材料、废木纤维、铝、其他添加剂(包括改性剂、二氧化钛和颜料)和其他原材料的价格也在波动。

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除其他因素外，还取决于整体市场供求和一般业务状况。我们寻求通过扩大供应商 基础，增加回收材料和废料的使用，减少浪费，探索在不牺牲质量的情况下替代材料的选择，来减轻原材料成本上涨的影响。我们与一些主要的 供应商有着长期的合作关系和有保证的供应合同，但除了某些根据当前指数价格确定价格的合同外，我们与我们的任何主要供应商都没有固定价格的合同。根据我们的保证供应合同，价格是根据当时市场价格的折扣 每年确定的，或者对于采购订单，价格是根据订单生效时生效的市场价格确定的。现货市场采购价格将根据当时的市场行情持续协商。 我们目前还没有就原材料成本进行对冲，但我们未来可能会选择进行此类对冲。有关更多信息，请参阅？关于市场的定量和定性披露 风险？原材料；商品价格风险。

产品组合

我们在住宅和商业细分市场的众多产品线上提供各种各样的产品，这些产品 售价不同，由不同的材料组成，涉及不同程度的制造复杂性。在任何特定时期，特定产品的销售量以及这些产品相对于其他 产品的价格的变化都会影响我们的平均售价和销售成本。例如，我们住宅部门的毛利率大大超过了我们商业部门的毛利率。除了住宅和商业部门之间的产品组合 所造成的影响外，我们的运营结果还受到住宅和商业部门中与单个产品相关的相对利润率的影响，这些利润率因产品而异。由于我们继续 推出不同价位的新产品，以在广泛的价格范围内与使用木材或其他传统材料生产的产品竞争，因此我们的总体毛利率可能会因产品组合的变化以及我们的高价位产品和低价位产品的 不同利润率而在不同时期有所不同。我们可能会选择推出最初毛利率较低的新产品，期望随着我们提高这些产品的制造效率，这些利润率会随着时间的推移而提高。 此外，我们的产品组合和毛利率可能会受到我们在特定时期的营销决策以及我们可能在特定时期向客户提供的返点和奖励的影响。我们还 继续寻求通过提高整个业务的生产效率来提高毛利率，包括通过投资和扩张, 我们的回收能力和实施计划，以更有效地利用废料和减少浪费 。我们通过这些计划实现利润率提高的成功可能会因产品组合的变化而有所不同，因为不同的产品从这些计划中受益的程度不同。

季节性

虽然我们的产品通常全年都有需求 ，但我们的销售在历史上经历了一些季节性变化。由于我们的早期购买销售和延长的付款期限(通常在第二财季可用)，我们的住宅产品在本财年第二财季的销售额通常会略有上升。由于这些延长的付款期限，我们的应收账款通常在第二财季 季末达到季节性峰值，我们的经营活动提供的净现金在第二财季通常低于其他季度。我们的销售额通常还受每个季度或一年中承包商和其他专业人员能够安装我们产品的天数的影响。 承包商和其他专业人员可以安装我们的产品。这可能会根据雨、雪和极端温度等天气事件的不同而有很大不同。由于某些市场的恶劣天气状况，我们的住宅产品在第一财季的销售水平普遍较低，这通常会减少冬季的建设和翻新活动。在第一财季，我们的住宅产品的销售水平普遍较低，原因是某些市场的恶劣天气条件通常会减少冬季的建设和翻新活动。此外，我们的浴室隔断产品和储物柜产品在本财年下半年的销售额 有所上升，其中包括学校通常停课的夏季月份，因此更有可能进行改装活动。

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新冠肺炎

从一开始就开始了自新冠肺炎疫情爆发以来，我们一直专注于保护员工的健康和安全，在客户驾驭不确定的金融和运营环境时满足他们的需求，与供应商密切合作以保护我们正在进行的业务运营，并迅速调整我们的短期、中期和 长期运营计划，以主动有效地应对当前和潜在的未来公共卫生危机。虽然新冠肺炎疫情给我们的业务和 运营、我们的员工及其家人、我们的客户和我们的供应商带来了非常严重的担忧，但我们相信，我们正在很好地适应当前全球经济正在发生的广泛变化，我们仍然有信心，我们将继续 保持业务连续性，安全地生产和销售我们的产品，并遵守适用的法律和政府命令，保持我们稳健灵活的供应链，并处于有利地位，即使在潜在的长期经济低迷的情况下，也能保持财务 灵活性。这一讨论和分析包括新冠肺炎大流行爆发之前的时期。有关我们 为应对和减轻新冠肺炎大流行影响而采取的步骤的进一步讨论，请参见新冠肺炎的最新发展。

虽然我们已采取措施减轻鉴于新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营结果的影响，我们预计这些措施可能无法完全减轻新冠肺炎疫情对我们的业务、财务状况和运营结果的影响。 我们无法预测疫情以及由此产生的政府和其他措施对我们的影响程度或期限。我们预计，在可预见的未来，新冠肺炎疫情的经济影响可能会继续影响对我们产品的需求。新冠肺炎疫情的全球影响继续迅速演变，我们将继续密切关注事态发展。 随着新冠肺炎大流行的持续，它可能还会增加本招股说明书中的风险因素中描述的许多风险。有关新冠肺炎大流行对我们业务的不利影响的进一步讨论，请参阅风险因素。

收购

纵观我们的历史，我们进行了精挑细选的收购，我们希望继续进行战略性收购，以增强我们的 市场地位，补充我们的产品和技术组合，并增加我们业务的多样性。

获得返还的 聚合物

2020年1月，我们以1850万美元的总收购价收购了Return聚合物公司。Return 聚合物位于俄亥俄州阿什兰，是一家提供全方位服务的再生PVC材料加工、采购、后勤支持和废料管理计划的供应商。我们用手头的现金为收购提供了资金。此次收购被视为 一次业务合并。

经营成果

下表汇总了与我们的经营业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至 2020年、2019年和2018年9月30日的年度经审计的综合财务报表。

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截至2020年9月30日的年度与截至2019年9月30日的年度比较

净销售额

截至2020年9月30日的年度净销售额增加1.051亿美元，增幅13.2%，从截至2019年9月30日的7.942亿美元增至8.993亿美元。这一增长主要归因于我们住宅 细分市场的销售额增加。在截至2020年9月30日的一年中，我们住宅部门的净销售额与前一年相比增长了17.7%，商业部门的净销售额下降了7.7%。

销售成本

截至2020年9月30日的年度的销售成本增加了6220万美元，增幅为11.5%，从截至2019年9月30日的5.41亿美元增至6.032亿美元，主要原因是销量增加带来的成本增加以及与新冠肺炎相关的生产成本被制造业生产率部分抵消。

毛利

截至2020年9月30日的年度毛利润从截至2019年9月30日的2.532亿美元增长至2.961亿美元，增幅为4290万美元，增幅为16.9%。截至2020年9月30日的年度毛利率增至32.9%，而截至2019年9月30日的年度毛利率为31.9%。毛利润的增长 是由住宅细分市场销售和制造业生产率提高推动的，但部分被以下因素的影响所抵消新冠肺炎相关的生产成本。

销售、一般和行政费用

截至2020年9月30日的一年，销售、一般和行政费用增加了1.247亿美元，占净销售额的67.9%，从截至2019年9月30日的1.836亿美元增加到3.083亿美元，占净销售额的34.3%。 占净销售额的23.1%。这一增长主要归因于1.205亿美元的基于股票的

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与我们首次公开发行(IPO)相关的薪酬支出，以及二次发行产生的基于股票的薪酬支出的加速归属，部分抵消了初始阶段较低的 营销和销售费用新冠肺炎的颠覆。

其他一般费用

其他一般费用在截至2020年9月30日的年度为860万美元，在截至2019年9月30日的年度为910万美元 ，原因是我们完成了首次公开募股(IPO)和二次公开募股(Second IPO)。

利息支出，净额

截至2020年9月30日的财年，净利息支出减少了1200万美元，降幅为14.5%，从截至2019年9月30日的财年的8320万美元降至7120万美元。利息支出下降的主要原因是，与截至2019年9月30日的年度相比，在截至2020年9月30日的年度内，我们的定期贷款协议下的未偿还本金金额减少、我们2021年优先票据的赎回以及平均利率 下降。

债务清偿损失

由于2025年优先债券和2021年优先债券的清偿，截至2020年9月30日的年度债务清偿亏损为3760万美元。

所得税费用(福利)

截至2020年9月30日的财年，所得税优惠增加了430万美元，达到830万美元，而截至2019年9月30日的财年，所得税优惠为400万美元。我们所得税优惠的增加主要是由我们的税前净亏损，由我们确认的 不可抵扣的基于股票的薪酬支出抵消，这是我们首次公开募股(IPO)和二次募股的结果。

净收益(亏损)

截至2020年9月30日的年度，净亏损增加1.02亿美元，净亏损为1.222亿美元，而截至2019年9月30日的年度净亏损为2020万美元，主要原因是销售、一般和行政费用增加了1.205亿美元，原因是确认了我们首次公开募股和二次发行带来的额外股票薪酬支出，以及与债务清偿相关的3760万美元费用。

截至2019年9月30日的年度与截至2018年9月30日的年度比较

净销售额

截至2019年9月30日的年度净销售额增加了1.124亿美元，增幅为16.5%，从截至2018年9月30日的6.818亿美元增至7.942亿美元。这一增长主要归因于有机销售量的增长 以及Versatex和Ultralox收购带来的5080万美元。与上一年 年相比，截至2019年9月30日的年度，我们住宅部门的净销售额增长了20.9%，商业部门的净销售额下降了0.8%。与截至2018年9月30日的年度相比，截至2019年9月30日的年度，有机净销售额(不包括可归因于收购的销售额)增长了8.3%。

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销售成本

截至2019年9月30日的年度的销售成本增加了6,120万美元，增幅为12.8%，从截至2018年9月30日的年度的4.798亿美元增至5.41亿美元，主要原因是与有机销售量增加相关的成本4340万美元，与收购销售量增加相关的成本3570万美元，以及我们回收设施的启动成本530万美元。这些增长被2019财年1140万美元的净制造业生产率和不重估的2019财年不符合规格的成品，而2018财年重估了1180万美元 ，其中200万美元与我们的住宅部门有关，980万美元与我们的商业部门有关。

毛利

截至2019年9月30日的年度毛利润从截至2018年9月30日的2.02亿美元增加到2.532亿美元，增幅为5120万美元，增幅为25.3%。截至2019年9月30日的年度毛利率增至31.9%，而截至2018年9月30日的年度毛利率为29.6%。毛利率的增长主要是由于净制造业生产率的提高，以及2019财年没有重估不符合规格的成品。我们回收设施的启动成本部分抵消了这一增长。

销售、一般和行政费用

在截至2019年9月30日的一年中，销售、一般和管理费用增加了3890万美元(26.9%)，从截至2018年9月30日的年度的1.447亿美元(占净销售额的21.2%)增加到1.836亿美元(占净销售额的23.1%)。 增加的主要原因是我们收购了Versatex和Ultraalox，增加了1820万美元，与我们的品牌重塑计划相关的营销支出增加了930万美元。920万美元主要与 我们销售组织增加的员工人数和340万美元的专业费用有关，因为我们继续投资于销售、营销和研发，但与之前的诉讼和解相关的770万美元保险赔偿部分抵消了这一部分费用 。

其他一般费用

其他一般费用从2018财年的420万美元增加到2019财年的910万美元，增加了490万美元。2019财年与我们首次公开募股相关的成本相关 ，而2018财年与上述2018财年收购相关的交易成本相关。

处置财产、厂房和设备的损失

由于在正常业务过程中处置固定资产，截至2019年9月30日的年度， 财产、厂房和设备的处置亏损从截至2018年9月30日的80万美元增加到150万美元，增加了70万美元。

利息支出，净额

截至2019年9月30日的年度，利息支出净额增加了1450万美元，增幅为21.0%，从截至2018年9月30日的年度的6870万美元增加到8320万美元。 利息支出增加的主要原因是，2018财年与收购Versatex相关的定期贷款协议下的借款增加了2.25亿美元，以及定期贷款协议下借款的利率上升 。

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所得税优惠

截至2019年9月30日的财年，所得税优惠减少了1910万美元，降至400万美元，而截至2018年9月30日的财年为2310万美元。下降 主要是由于2018年税法将我们的法定联邦税率从截至2017年9月30日的35%降至21%，从而对我们的递延税资产和负债进行了重新计量的影响。 截至2017年9月30日的一年中，我们的法定联邦税率从35%降至21%。由于重新计量我们的递延税项资产和负债，我们在2018财年录得约2250万美元的净收益。

净收益(亏损)

截至2019年9月30日的年度的净收益减少2690万美元，净亏损为2020万美元，而截至2018年9月30日的年度的净收益为670万美元，这主要是由于我们的首次公开募股(IPO)导致我们在高级担保信贷安排下的借款增加导致利息支出增加，以及其他一般运营费用的增加。

业务细分结果

我们从两个部分报告我们的结果：住宅和商业。我们的首席运营 决策者在决定如何评估业绩并将资源分配给每个细分市场时使用的关键细分市场指标是部门调整后的EBITDA和部门调整后的EBITDA利润率。根据特定情况，部门调整后的EBITDA和部门调整后的EBITDA利润率可能会不时与我们的调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率的计算方式不同，后者将在选定的合并财务 标题下进行进一步讨论 非GAAP财务指标的数据。细分调整后的EBITDA和细分调整后的EBITDA利润率代表向我们的首席运营决策者报告的部门利润的衡量标准，以便 做出向某个部门分配资源和评估其业绩的决策，并在本招股说明书其他部分包含的合并财务报表中披露，以符合财务 会计准则委员会(FASB，会计准则编纂或ASC，280)的要求。我们将分部调整后的EBITDA定义为一个分部扣除所得税(福利)费用前的净收益(亏损)，加上或减去 利息支出、净额、折旧和摊销、基于股票的补偿成本、资产减值和存货重估成本、业务转型成本、资本结构交易成本、收购成本、首次公开募股 成本和某些其他成本。分部调整后的EBITDA利润率等于一个分部的分部调整后EBITDA除以该分部的净销售额。公司费用(包括与我们 公司办公室相关的销售、一般和行政成本，包括工资和其他专业费用)不包括在计算部门调整后的EBITDA中。在截至2020年9月30日的一年中，此类公司支出减少了270万美元，从截至2019年9月30日的年度的4230万美元减少到3960万美元，在截至2019年9月30日的年度中，从截至2018年9月30日的4040万美元增加了190万美元，达到4230万美元。

住宅

下表汇总了与住宅部门业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的经审计综合财务报表。

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净销售额

截至2020年9月30日的年度，住宅部门的净销售额增加了1.157亿美元，增幅为17.7%，从截至2019年9月30日的年度的6.554亿美元增至7.711亿美元。 这一增长主要归因于我们的甲板、轨道、附件和外部设备业务的销售额增加，原因是市场持续增长、整个产品组合中新产品的成功以及在下游销售能力、零售扩张和定价方面的投资 带来的好处。

截至2019年9月30日的年度，住宅部门的净销售额增加了1.135亿美元，增幅为20.9%，从截至2018年9月30日的5.419亿美元增至6.554亿美元。这一增长主要归因于有机销售量的增长 和来自收购的5080万美元。与截至2018年9月30日的年度相比，截至2019年9月30日的年度有机净销售额增长了10.9%。

分段调整后的EBITDA

截至2020年9月30日的年度，住宅部门的分部调整后EBITDA 增加了4930万美元，增幅为26.1%，从截至2019年9月30日的1.887亿美元增至2.38亿美元。这一增长主要是由于销售额增加、净制造 生产率提高以及销售、一般和管理费用降低所推动的，但部分抵消了新冠肺炎相关的生产成本。

截至2019年9月30日的年度，住宅部门的分部调整后EBITDA增加了2030万美元，增幅为12.1% ，从截至2018年9月30日的1.684亿美元增加到1.887亿美元。这一增长主要是由更高的净销售额、收购和净制造生产率提高推动的，但部分抵消了对销售 以及营销和研发成本的投资。

商业广告

下表汇总了与商业部门业绩相关的某些财务信息，这些财务信息来自我们截至2020年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的年度经审计的综合财务报表。

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净销售额

在截至2020年9月30日的一年中，商业部门的净销售额从截至2019年9月30日的1.388亿美元下降到1.281亿美元，降幅为7.7%。这一下降主要是由于我们的Vycom业务销售额下降所致，因为新冠肺炎影响了某些终端市场需求。

截至2019年9月30日的年度，商业部门的净销售额减少了110万美元，降幅为0.8%，从截至2018年9月30日的1.39亿美元降至 1.388亿美元。这一小幅下降是由某些方面的疲软推动的。最终用户市场，部分被分区和储物柜销售额的增长所抵消。

分段调整后的EBITDA

截至2020年9月30日的年度，商业部门的部门调整后EBITDA为1,510万美元，而截至2019年9月30日的年度为2,150万美元。下降 主要是由于Vycom业务销售额下降，但制造成本下降以及销售、一般和管理费用的减少部分抵消了这一下降。

截至2019年9月30日的年度，商业部门的部门调整后EBITDA为2150万美元，而截至2018年9月30日的年度为2170万美元。净销售额的小幅 下降在很大程度上被净制造生产率的提高所抵消。

季度运营业绩

下表列出了我们历史上未经审计的综合收益表和经营业绩，以美元 金额和所示每个季度净销售额的百分比表示。每个季度的信息都是按照本招股说明书中其他地方包括的经审计的综合财务报表的基础编制的，并在 中反映了管理层的意见，即为公平呈现所提供的财务信息所需的所有调整。我们的历史业绩不一定预示未来的经营业绩，我们的中期业绩也不一定 预示全年或任何其他时期的预期业绩。下面列出的季度财务数据应与本招股说明书中其他地方包含的我们的综合财务报表和相关注释一起阅读。

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