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招股说明书补充摘要

以下摘要重点介绍了本招股说明书附录或随附的招股说明书中包含的或通过引用并入本招股说明书中的一些信息。本表格并不完整，可能并未包含阁下在作出有关本期债券的投资决定前应考虑的所有资料。在作出投资决定之前，若要了解本招股说明书的条款，您应仔细阅读整个招股说明书附录和附带的招股说明书，包括本文或其中引用的文件，以及与发售债券有关的任何免费撰写的招股说明书，包括“补充风险因素”、“风险因素”、“可获得的信息”、“通过参考合并”和“收益的使用”，以及在本招股说明书附录和随附的招股说明书中以参考方式并入其他地方或以参考方式并入本招股说明书和随附的招股说明书中的财务报表。这些文件一起描述了我们提供的票据的具体条款。

除另有说明外，术语“我们”、“我们”、“我们”和“公司”指的是Stellus Capital Investment Corporation和我们的合并子公司；“Stellus Capital Management”指的是我们的投资顾问和管理人Stellus Capital Management，LLC。

Stellus资本投资公司

我们是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司，已选择根据经修订的1940年投资公司法(“1940年公司法”)作为业务发展公司(“BDC”)进行监管。我们主要通过第一留置权(包括Unitranche)、第二留置权和无担保债务融资发起和投资私人持股的中端市场公司(通常是那些EBITDA(扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益)在500万美元到5000万美元之间的公司，通常还有相应的股权共同投资。Unitranche结构可能结合了第一留置权、优先担保以及第二留置权和/或次级贷款的特点，我们的Unitranche贷款将使我们面临与第二留置权和次级贷款相关的风险，因为我们投资于“最后”部分。无担保债务包括优先无担保贷款和次级贷款。

我们的投资活动由我们的投资顾问Stellus Capital Management管理，这是一家由Robert T.Ladd及其其他资深投资专业人士领导的投资咨询公司。我们主要通过Stellus Capital Management的高级投资专业人员与金融赞助商、金融机构、中端市场公司、管理团队和其他专业中介机构建立的广泛关系网络进行投资。我们投资的公司通常杠杆率很高，在大多数情况下，我们对这些公司的投资不会得到国家评级机构的评级。如果对这类投资进行评级，我们认为它们很可能会获得通常被称为“垃圾”的评级。

我们的投资目标是以当期收益和资本增值的形式为股东带来最大的总回报。我们寻求通过以下方式实现我们的投资目标：

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利用Stellus资本管理投资专业人士开发和建立的广泛的发起渠道，包括与私募股权公司、商业银行、投资银行和其他金融服务公司的长期关系；

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投资于我们认为具有强大业务基本面的公司，通常在我们的核心中端市场公司重点关注的范围内；

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专注于各种行业，包括商业服务、能源、一般工业、政府服务、医疗保健、软件和专业金融；

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主要关注直接发起的交易；

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采用Stellus Capital Management投资专业人士在其广泛的投资生涯中制定的纪律严明的承保标准；以及

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利用Stellus资本管理投资团队的经验和资源来监控我们的投资。

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我们之前收到美国证券交易委员会(SEC)的豁免命令(“先行命令”)，在符合我们的投资策略和适用法律(包括SEC发布的豁免命令的条款和条件)的情况下，与Stellus Capital Management管理的私人基金共同投资。2018年12月18日，我们收到了一份新的豁免令(以下简称《命令》)，它取代了之前的命令，允许我们有更大的灵活性进入共同投资交易。该订单对之前的订单进行了扩展，允许我们与其他类型的私募基金、其他BDC和由Stellus Capital Management管理的注册投资公司或与Stellus Capital Management共同控制、控制或共同控制的顾问共同投资，前提是其中包括的条件。根据该命令，我们的独立董事的“必要多数”(定义见1940年法令第57(O)节)必须就共同投资交易做出某些结论，包括(1)拟议交易的条款，包括支付的代价，对公司及其股东是合理和公平的，不涉及任何相关人士对公司或其股东的越权行为；(2)交易符合公司股东的利益，并与公司的投资目标和战略一致。根据订单中的条件，我们与Stellus Capital Management管理的私人信贷基金共同投资，这些私人信贷基金的投资策略与我们的投资策略相似或相同，我们可能与Stellus Capital Management管理的其他BDC和注册投资公司或受控、控股的顾问共同投资。, 或在未来与Stellus资本管理公司共同控制。我们认为，这种共同投资可能会为其提供更多的投资机会，并有能力实现更大的多元化。

作为商业数据中心，我们必须遵守某些监管要求。在2018年6月29日之前，我们只有在实施杠杆后，按照1940年法案的定义，我们的资产覆盖率至少等于200%，才能使用杠杆。2018年3月23日，小企业信贷可获得性法案(SBCAA)签署成为法律，其中包括对联邦证券法下影响BDC的法规的各种修改。SBCAA包括对1940年法案的修改，允许BDC在某些情况下将其资产覆盖率要求从200%降至150%。

2018年4月4日，我们的董事会，或称“董事会”，包括董事会的“所需多数”(该词在1940年法案第257(O)节中定义)，批准了1940年法案第261(A)(2)节中提出的修改后的资产覆盖范围要求的申请。董事会还批准提交一份提案，以批准1940年法案第61(A)(2)节所载经修订的资产覆盖要求的申请，该提案已在本公司2018年年度股东大会上获得股东批准。因此，根据1940年法案适用于该公司的资产覆盖率测试从200%降至150%，自2018年6月29日起生效。换言之，在SBCAA制定之前，每1元投资者股本可借入1元作投资用途。现在，对于那些满足1940年法案的批准和披露要求的BDC，BDC每1美元的投资者权益就可以借到2美元用于投资目的。我们在任何时候使用的杠杆量取决于我们在任何拟议借款时对市场和其他因素的评估。

我们已经选择并打算每年都有资格按照美国国税法(Internal Revenue Code)M分章的规定，将其视为受监管的投资公司或“RIC”，以缴纳联邦所得税。只要我们保持RIC的资格，我们就不会对我们的投资公司应税收入或已实现的净资本利得征税，只要这些应税收入或收益作为股息及时分配给或被视为分配给股东。

截至2020年9月30日，我们对66家活跃的投资组合公司进行了债务和股权投资，公允价值总计622.4美元( )。截至2020年9月30日，我们债务投资的加权平均收益率为8.1%。加权平均收益率是根据我们所有债务投资的实际利率计算的，包括增加原来发行的折扣和

 

我们的贷款对非权责发生状态的影响。我们债务投资的加权平均收益率不等于我们股东的投资回报，而是与我们投资组合的一部分有关，是在支付我们和我们子公司的所有费用和开支之前计算的。

有关我们和我们的投资顾问的更多信息，请参阅我们最新年度报告Form 10-K中第I部分的“业务”第1项。

SBIC许可证

Stellus Capital SBIC，LP(“SBIC附属公司”)及Stellus Capital SBIC II，LP(“SBIC II附属公司”，连同SBIC附属公司，“SBIC附属公司”)是我们的两家全资附属公司，各自持有作为小型企业投资公司(“SBIC”)经营的牌照。SBIC许可证允许SBIC子公司通过发行小企业管理局(SBA)担保的债券获得杠杆作用，但须遵守小企业管理局(SBA)的资本承诺和其他惯例程序。SBA担保的债券是无追索权、只计息的债券，每半年支付一次利息，期限为10年。SBA担保债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付，不受惩罚。SBA担保债券的利率每半年固定一次，利率与10年期美国国债的息差由市场驱动。如果公司清算一家或两家SBIC子公司，或者SBA在发生违约事件时根据SBIC子公司发行的SBA担保债券行使其补救措施，SBA作为债权人将对SBIC子公司的资产拥有比公司股东更高的债权。对于SBIC子公司，小企业管理局的规定将单个持牌人可借入的金额限制在最高150.0 ，前提是该企业拥有至少7,500万美元的监管资本，这一术语由小企业管理局定义，收到小企业管理局的资本承诺，并在获得许可后通过小企业管理局的审查。对于SBIC II子公司，小企业管理局的规定将两家SBIC的这些金额限制在总计175.0 美元的借款范围内，而该子公司的监管资本总额至少为8,750万美元。截至2020年9月30日, 小企业管理局担保的未偿还债券的合并余额总额为161.0美元。

与我们的业务相关的风险

我们的业务面临许多风险，如本招股说明书附录中“补充风险因素”一节、随附招股说明书中的“风险因素”一节以及我们授权与本次发行相关的任何免费撰写的招股说明书中所述，在通过引用并入本招股说明书附录和随附招股说明书的文件中的类似标题下，包括我们最新的10-K年度报告中的“风险因素”一节、我们最新的10-Q季度报告中的“风险因素”部分，以及

最新发展动态

投资组合

2020年10月1日，我们收到了C.A.R.S Protection Plus，Inc.第一笔留置权定期贷款的全额偿还，总收益为740万美元( )。我们还收到了40万美元的公司股权全额变现，从而获得了30万美元的收益。

资金不足的承付款

截至2021年1月8日，我们有大约2960万美元的未到位资金承诺。截至2021年1月8日，我们有足够的流动性(通过手头的现金和根据我们修订和重述的优先担保循环信贷协议与某些贷款人达成的优先担保循环信贷协议，以及Zion Bancorporation，N.A.dba Amegy Bank作为行政代理(不时修订，简称“信贷安排”))，在需要时为此类无资金支持的贷款承诺提供资金。

借款

截至2021年1月8日，信贷安排下的未偿还余额为1.71亿美元。

截至2021年1月8日，SBA担保的未偿还债券的总合并余额为1.765亿美元。

 

产品

本招股说明书增刊阐述了我们根据本招股说明书增刊发行的债券的某些条款，并补充了随附的招股说明书，该招股说明书附于本招股说明书附录的背面。本节概述了“附注”的具体法律和财务术语。在投资债券前，你应一并阅读本节及“债券说明”一节，以及随附的招股说明书中“债券说明”标题下有关本行债务证券的较一般说明。

Stellus资本投资公司

2026年到期的4.875厘债券

$100,000,000

本金总额的100%

本金总额的100%。债券的未偿还本金金额将于注明的到期日在债券的受托人、付款代理人及证券登记主任的公司信托办事处或我们指定的其他办事处支付。

我们不打算将债券在任何证券交易所或自动交易商报价系统挂牌。虽然承销商已通知我们，它打算在债券上做市，但承销商并无义务这样做，并可随时终止任何此类市场，而无须另行通知。因此，我们不能向你保证债券的流动性市场将会发展或维持。

每年4.875%

4.875%

360天的一年，12个30天的月

2021年1月11日

2026年3月30日

2021年1月14日

每年3月30日和9月30日，从2021年9月30日开始。如果付息日期适逢非营业日，适用的利息支付将在下一个营业日支付，并且不会因延迟支付而产生额外的利息。

美元

债券将是我们的直接无担保债务，排名如下：

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与我们现有和未来的无担保、无从属债务持平，包括我们2022年到期的5.75%债券的未偿还本金总额约4,890万美元(“2022年债券”)，我们打算用此次发行的收益全额赎回这些债券；

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优先于我们未来可能发行的任何一系列优先股；

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优先于我们未来任何明确规定的债务，它从属于票据；

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实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务(包括我们随后授予担保的最初无担保的债务)，以担保此类债务的资产价值为限，包括但不限于信贷安排下的借款，其中截至2021年1月8日，本金为171.0美元；以及

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在结构上从属于我们任何子公司(包括SBIC子公司)现有和未来的所有债务和其他义务，截至2021年1月8日，这些子公司的未偿债务总额为1.765亿 美元。

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截至2021年1月8日，我们的未偿债务总额约为3.964亿美元。

我们将发行面额为2,000 $2,000及超出1,000 $的整数倍数的债券。

每周一、周二、周三、周四和周五，这一天并不是法律或行政命令授权或要求纽约市或付款地的银行机构关闭的日子。

债券可于指定赎回日期前不少于30天但不超过60天以邮寄方式发出书面通知，随时或不时选择全部或部分赎回，赎回价格(由吾等厘定)相等于以下金额中较大者，在每种情况下，另加下列金额中较大者，另加应计及未付利息，但不包括：赎回日期：(1)将赎回债券本金的100%，或(2)将赎回债券预定支付的剩余本金及利息(不包括截至赎回日的应计及未付利息)的现值之和，按适用的国库利率(定义如下)加50个基点，每半年贴现至赎回日(假设360天的一年由12个30天的月组成)；(2)赎回日期：(1)将赎回的债券的本金的100%或(2)将赎回的债券剩余的预定本金及利息(不包括截至赎回日的应计利息及未付利息)的现值相加50个基点，每半年贴现至赎回日；然而，如我们在2025年12月31日或之后(即债券到期日前3个月的日期)赎回任何债券，债券的赎回价格将相等于将赎回的债券本金的100%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息(如有)；此外，任何该等部分赎回均不得减少该部分

 

未赎回少於$2,000的票据的本金。

当债券被赎回时，您可能会被阻止交换或转让债券。如任何债券是以证书形式持有，并只会部分赎回，赎回通知将规定，在交回该债券后，你将免费收到一张或多於一张面额为授权的新债券，代表你剩余未赎回债券的本金金额。在适用的范围内，我们赎回票据的任何选择权的行使都将符合契约、我们的信贷安排和1940年法案的条款。

如果我们只赎回部分票据，受托人或就全球证券而言，存托信托公司(“DTC”)将根据契约和1940年法案，在适用的范围内决定选择要赎回的特定票据的方法。除非吾等拖欠赎回价格，否则于赎回日及之后，须赎回的债券将停止计息。

债券将不会受到任何偿债基金的影响。

倘于到期日前发生控制权变更购回事件(定义见本招股章程副刊“票据说明”一节)，持有人将有权要求吾等以现金方式购回部分或全部票据，回购价格相等于正购回的票据本金额的100%，另加(但不包括)购回日的应计及未付利息。

我们会在法律和公约上违背这些注释。请参阅本招股说明书附录中的“注释说明-失败”。

这些票据将由全球证券代表，这些证券将以DTC或其代名人的名义存放和登记。除非在有限的情况下，否则您不会收到债券的证书。债券的实益权益将透过代表实益拥有人作为直接及间接参与者的金融机构记账。投资者可选择透过直接投资委员会(如他们是参与者)持有债券权益，或间接透过参与直接投资委员会的机构持有债券权益。

美国银行全国协会

除了与支付本金和利息有关的标准契诺外，在下列情况下维持办事处

 

为支付款项或交出债券以支付款项及有关事宜，下列公约适用于债券：

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我们同意，在票据未偿还期间，我们不会违反经1940年法案第61(A)(2)节修改的第18(A)(1)(A)条或任何后续条款，无论我们是否继续遵守1940年法案的此类条款，但在任何一种情况下，我们都不会使SEC给予我们的任何豁免救济生效。目前，这些条款一般禁止我们承担额外的债务，包括通过发行额外的债务证券，除非我们的资产覆盖范围(根据1940年法案的定义)在发生或发行后至少等于150%。

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我们同意，在票据未偿还期间，我们不会违反经(I)1940年法案第261(A)(2)节或任何后续条款修改的第18(A)(1)(B)节，以及在SEC给予我们的任何豁免救济生效后，以及(Ii)以下规定的另外两个例外。1940年法案的这些法定条款目前不适用于我们，由于此次发行，也不会适用于我们。然而，如果经1940年法案第61(A)(2)节修改的第18(A)(1)(B)条目前适用于我们与此次发行相关的发行，则这些条款一般将禁止我们就任何类别的股本宣布任何现金股息或分配，或购买任何此类股本，如果我们在宣布股息或分配或购买时，以及在扣除此类股息、分配或购买的金额后，我们的资产覆盖率低于150%。根据该公约，我们将被允许宣布现金股息或分派，尽管经1940年法案第61(A)(2)节或任何后续条款修改的第18(A)(1)(B)节所载禁令，但仅限于我们根据守则M分章保持我们作为RIC地位所需的金额。此外，除非且直到我们的资产覆盖范围未符合1940年法案第61(A)(2)节或任何后续条款(在实施SEC给予我们的任何豁免减免)连续六个月以上的第18a(A)(1)(B)节所要求的最低资产覆盖范围，否则不会触发本公约。

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如果在任何时候，我们不受《条例》第(13)或(15)(D)节的报告要求的约束，

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根据经修订的1934年“证券交易法”(下称“交易法”)，为向证券交易委员会提交任何定期报告，吾等同意于本公司财政年度结束后90天内，向票据持有人及受托人提交票据未清偿期间的经审核年度综合财务报表及未经审计中期综合财务报表，并于本公司财政季度结束后45天内(我们的第四财政季度除外)提交未经审计的中期综合财务报表。所有该等财务报表在所有重要方面均将根据适用的美国公认会计原则(“GAAP”)编制。

如果债券发生违约事件，债券的本金加上应计和未付利息可立即宣布到期和应付，但须受管理债券的契约所载条件的规限。就债券而言，“失责事件”一词指下列任何一项：

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我们不支付到期应付的任何票据的 本金(或溢价，如果有的话)；

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任何票据到期和应付时，我们不支付利息，而且这种违约在到期日起30天内没有得到纠正；

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我们在收到书面违约通知(该通知必须由受托人或至少持有未偿还债券本金25%的持有人发送)后60个月内，仍未履行与债券有关的任何其他公约；

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我们或我们的任何重要子公司，如根据《交易法》颁布的S-X法规第1条规则第1-02条所界定的违约(但不包括以下任何子公司：(A)作为无追索权或有限追索权的子公司，(B)破产遥远的特殊目的载体，或(C)没有根据GAAP的目的与Stellus Capital Investment Corporation合并)，关于任何抵押、协议或其他工具，根据这些抵押、协议或其他工具，可能有任何未偿还的债务，或者通过这些工具可以担保或证明有任何债务不论该等债务现已存在或此后将会产生(I)导致该等债务成为或被宣布为到期及应付，或(Ii)构成任何该等债务在规定到期日到期及须予支付时、在需要回购时、在宣布加速时或在其他情况下未能支付本金或利息，除非在任何一种情况下，该等债务已获清偿或在其他情况下清偿，或(Ii)构成未能支付任何该等债务的本金或利息，除非在上述任何一种情况下，该等债务已获清偿，或

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在受托人向吾等或由当时未偿还票据本金总额至少25%的持有人向吾等或吾等及受托人发出书面通知后30个历日内，加速被撤销、搁置或废止；

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我们申请破产或发生某些其他破产、资不抵债或重组事件，并且在60天内未解除或未停职；或

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在连续24个日历月的每个月的最后一个工作日，票据的资产覆盖率(根据1940年法案中的定义)不到100%。

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我们估计，在扣除我们应支付的约200万美元的承销折扣和我们应支付的估计发售费用约30万美元后，我们从出售此次发行的100.0美元债券本金总额中获得的净收益约为9,770万美元。

我们打算使用此次发行的净收益来赎回所有未偿还的2022年票据，并偿还信贷安排下未偿还金额的一部分；然而，我们可以根据我们的投资目标和战略，根据我们的投资目标和战略，将这些借款用于投资于中低端市场公司，并用于营运资金和一般公司目的。见本招股说明书增刊S-21页的“收益的使用”。

我们有权根据契约以不同于债券的条款发行额外债务证券，并可无须债券持有人同意而重新开放债券及发行额外债券。如果我们发行额外的债务证券，这些额外的债务证券的留置权或其他担保权益可能会高于给予债券持有人的留置权或其他担保权益，因为这些债券是无抵押的。

债券的利息将在DTC的同日资金交收系统进行交易，因此，DTC要求此类债券的任何获准二级市场交易活动都必须立即以可用资金结算。本公司、受托人或付款代理人均不对DTC或其参与者或间接参与者履行其运营规则和程序所规定的各自义务承担任何责任。

票据和契约将受纽约州法律管辖，并根据纽约州法律进行解释。

 

请参阅本招股说明书增刊S-11页的“补充风险因素”、随附的招股说明书第17页开始的“风险因素”以及我们最新的10-K表格年度报告、我们最新的10-Q表格季度报告以及任何后续美国证券交易委员会(SEC)文件中的“风险因素”。

 

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招股说明书摘要

本摘要重点介绍了本招股说明书中的一些信息。它不完整，可能没有包含您可能需要考虑的所有信息。您应仔细阅读“风险因素”一节中所列的更详细信息，以及本招股说明书和任何招股说明书附录中包含的其他信息。

除另有说明外，术语“我们”、“我们”、“我们”和“公司”是指Stellus Capital Investment Corporation；“Stellus Capital Management”是指我们的投资顾问和管理人Stellus Capital Management，LLC。

Stellus Capital Investment Corporation

我们是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司，已选择根据1940年《投资公司法》或《1940年法案》作为业务发展公司或“BDC”进行监管。我们主要通过第一留置权、第二留置权、单位和夹层债务融资发起和投资私人中端市场公司(通常是那些EBITDA(扣除利息、税项、折旧和摊销前收益)在500万美元到5000万美元之间的公司)，并进行相应的股权共同投资。Unitranche债务通常是具有夹层债务某些风险特征的第一留置权贷款。夹层债务包括优先无担保贷款和次级贷款。

我们的投资活动由我们的投资顾问Stellus Capital Management管理，Stellus Capital Management是一家由Robert T.Ladd及其其他高级投资专业人员领导的投资咨询公司。我们主要通过Stellus Capital Management的高级投资专业人员与金融赞助商、金融机构、中端市场公司、管理团队和其他专业中介机构建立的广泛关系网络进行投资。我们投资的公司通常杠杆率很高，在大多数情况下，我们对这些公司的投资不会得到国家评级机构的评级。如果对这类投资进行评级，我们认为它们很可能会获得通常被称为“垃圾”的评级。

我们的投资目标是以当期收益和资本增值的形式为股东带来最大的总回报。我们寻求通过以下方式实现我们的投资目标：

•

使用Stellus Capital Management投资专业人员开发和建立的广泛发起渠道，包括与私募股权公司、商业银行、投资银行和其他金融服务公司的长期关系；

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•

投资于我们认为具有强大业务基本面的公司，通常在我们的核心中端市场公司重点范围内；

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•

专注于各种行业领域，包括商业服务、能源、一般工业、政府服务、医疗保健、软件和专业金融；

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•

主要关注直接发起的交易；

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应用Stellus Capital Management投资专业人士在其广泛的投资生涯中制定的纪律严明的承保标准；以及

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利用Stellus Capital Management投资团队的经验和资源监控我们的投资。

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此外，2013年10月23日，我们收到美国证券交易委员会的豁免命令或“先行命令”，允许我们在符合我们的投资战略和适用法律(包括美国证券交易委员会发布的豁免命令的条款和条件)的情况下，与Stellus Capital Management管理的私募基金共同投资。2018年12月18日，我们收到了一份新的豁免命令，或称《命令》，它取代了之前的命令，允许我们有更大的灵活性进行共同投资交易。该订单对之前的订单进行了扩展，允许我们与其他类型的私募基金、其他BDC和由Stellus Capital Management管理的注册投资公司或与Stellus Capital Management共同控制、控制或共同控制的顾问共同投资，前提是其中包括的条件。根据该命令，我们的独立董事的“必要多数”(根据1940年法案第57(O)节的定义)必须就共同投资作出某些结论

 

交易，包括(1)建议交易的条款(包括支付的对价)对我们和我们的股东是合理和公平的，不涉及任何相关人士对我们或我们的股东的越界行为，以及(2)交易符合我们股东的利益，并与我们的投资目标和战略一致。根据订单中包含的条件，我们与Stellus Capital Management管理的私人信贷基金共同投资，这些私人信贷基金的投资策略与我们的投资策略相似或相同，并且我们未来可能会与Stellus Capital Management管理的其他BDC和注册投资公司或与Stellus Capital Management共同控制、控制或共同控制的顾问共同投资。我们相信，这种共同投资可能会为我们提供更多的投资机会，并有能力实现更大的多元化。

作为BDC，我们必须遵守法规要求，包括对债务使用的限制。在2018年6月28日之前，我们只有在实施杠杆后，按照1940年法案的定义，我们的资产覆盖率至少等于200%，才能使用杠杆。2018年3月23日，小企业信贷可用性法案(SBCAA)签署成为法律，其中包括对联邦证券法下影响BDC的法规的各种变化。SBCAA包括对1940年法案的修改，允许BDC在某些情况下将其资产覆盖率要求从200%降至150%。2018年4月4日，我们的董事会，包括董事会的“所需多数”(该词在1940年法案第257(O)节中定义)，批准了1940年法案第261(A)(2)节中提出的修改后的资产覆盖要求的申请。董事会还批准提交一份提案，以批准1940年法案第61(A)(2)节规定的经修改的资产覆盖要求的申请，该提案已在公司2018年年度股东大会上获得股东批准。因此，适用于本公司的资产覆盖率测试从200%降至150%，自2018年6月28日起生效。换言之，在SBCAA制定之前，每1元投资者股本可借入1元作投资用途。现在，对于那些符合法案批准和披露要求的BDC，如本公司，BDC每1美元的投资者权益就可以借到2美元用于投资目的。

SBCA规定，为了使其普通股在全国证券交易所交易的BDC获得150%的资产覆盖率，BDC必须获得：(I)在提案中没有经济利益的所需多数非利害董事的批准，该批准将在批准之日一年后生效；或(Ii)获得股东批准(在有法定人数的会议上对提案投下超过50%的选票)，该批准将在第一次会议上生效。(B)如果BDC的普通股在全国证券交易所交易，BDC必须获得：(I)获得对该提案没有经济利益的所需多数董事的批准，该批准将在批准之日起生效，或者(Ii)获得股东的批准(在有法定人数的会议上对该提案投出超过50%的选票)。

我们使用的杠杆量将取决于我们在任何拟议借款时对市场状况和其他因素的评估，例如拟议借款的到期日、契约方案和利率结构，我们通过发行证券筹集资金的能力，以及在我们的投资前景范围内此类借款的风险。归根结底，我们只有在借贷进行投资的预期回报将超过此类借款成本的情况下，才打算使用杠杆。有关我们借款的预期金额和相关成本的更多信息，请参阅本招股说明书中的“费用和费用”。

我们已经选择并有资格被视为受监管的投资公司，或“RIC”，根据美国国税法(或“法规”)的M分章，并有资格在联邦所得税中被视为受监管的投资公司或“RIC”。作为RIC，如果我们满足一定的收入来源、分配和资产多元化要求，我们通常不必为任何作为股息分配给股东的普通净收入或资本利得缴纳公司级别的联邦所得税。

SBIC许可证

我们的全资子公司持有作为小型企业投资公司(SBIC)运营的许可证。我们全资拥有的SBIC子公司的SBIC许可证允许它通过发行SBA担保的债券来获得杠杆，根据当前的SBIC法规，最高可达1.5亿美元，这取决于SBIC子公司所需的资本金和其他要求。SBA担保债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付，不受惩罚。我们认为，SBA担保的债券是一个有吸引力的债务资本来源。

 

投资组合构成

我们的投资规模一般在500万美元到3000万美元之间，我们也可能有选择地投资于更大的头寸。我们普遍预计，我们的头寸规模将与我们的资本基础规模成比例增加。在进行此类投资之前，我们可能会减少未偿债务，或投资于现金、现金等价物、美国政府证券和其他期限不超过一年的高质量债务投资。未来，我们可能会根据市场状况、信贷周期、可用的融资和我们希望的风险/回报状况，机会性地调整我们在各种类型贷款中持有的资产的比例、我们的本金贷款来源以及我们对哪些行业的敞口最大。

下表汇总了截至2019年3月31日我们的投资组合：

(a)

截至2019年3月31日，我们按公允价值进行的债务投资中，有442.1美元是以浮动利率进行的，约占我们按公允价值进行的债务投资总投资组合的91%。截至2019年3月31日，我们按公允价值进行的债务投资中有4370万美元是以固定利率进行的，约占我们按公允价值进行的债务投资总投资组合的9%。

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(b)

包括单位投资，按公允价值计算，这些投资占我们投资组合的20.2%。

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(c)

截至2019年3月31日，我们所有债务投资的加权平均收益率约为10.7%，其中约10.2%为当前现金利息。我们债务投资的加权平均收益率与我们股东的投资回报不同，而是与我们投资组合的一部分有关，是在支付我们和我们子公司的所有费用和支出之前计算的。加权平均收益率是使用我们所有债务投资的实际利率计算的，该利率代表我们债务投资的利率，重述为每年应支付的利息，计算包括现金和实物支付，或实物支付，或PIK利息，以及原始发行折扣的累加。不能保证加权平均收益率将维持在当前水平。

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利用

信用贷款。我们已经与ZB，N.A.，dba Amegy Bank和其他多家领导人签订了一项高级担保循环信贷协议，日期为2017年10月10日，于2018年3月28日和2018年8月2日修订，或称为“信贷安排”。经修订的信贷安排在承诺的基础上提供了最高180.0美元的借款，并具有手风琴功能，允许公司将总承诺增加至195.0美元，前提是新的或现有的贷款人同意参与增加和其他习惯条件。信贷安排下的借款每年计息，以吾等的选择为准，利率等于(I)LIBOR加2.50%(或在本公司资产覆盖率等于或低于1.90至1.00的某些时期为2.75%)，没有LIBOR下限，或(Ii)1.50%(或在本公司的资产覆盖率等于或低于1.90至1.00的某些时期为1.75%)外加基于最优惠利率最高的备用基本利率，(I)LIBOR加2.75%(或在公司的资产覆盖率等于或低于1.90至1.00的某些期间)加以最优惠利率中最高的为基础的备用基本利率，(Ii)1.50%(或在公司的资产覆盖率等于或低于1.90至1.00的某些期间)联邦基金利率加0.5%或一个月LIBOR加1.0%。我们每年为未使用的贷款人承诺支付0.50%的未使用承诺费。利息每季度付息一次，拖欠。根据信贷安排借入的任何金额都将于2021年10月10日到期，其中所有应计和未支付的利息都将到期并支付。我们对贷款人的义务以优先担保权益为担保

 

其证券和现金投资组合不在SBIC子公司持有，但不包括短期投资。截至2019年3月31日，我们在信贷安排下的未偿还金额约为7610万美元。

5.75%备注。2017年8月21日，我们在充分行使承销商超额配售选择权的情况下，发行了本金总额为4250万美元的2022年到期的5.75%固息票据，或称“2022年债券”，并额外发行了本金总额为640万美元的2022年债券。2022年债券将于2022年9月15日到期，可在2019年9月15日或之后根据公司选择权随时或不时全部或部分赎回，赎回价格相当于未偿还本金的100%，另加应计未付利息。截至2019年3月31日，我们有4890万美元的2022年未偿还票据。

SBA担保债券。由于SBIC子公司是持牌SBIC，我们有能力以优惠的利率发行由SBA担保的债券。截至2019年3月31日，国投子公司有150.0美元的小型企业管理局担保债券未偿还。

Stellus资本管理

Stellus Capital Management管理我们的投资活动，负责分析投资机会，对潜在投资进行研究和尽职调查，谈判和构建我们的投资，发起预期投资，并持续监控我们的投资和投资组合公司。

Stellus Capital Management的高级投资专业人员平均拥有29年以上的投资、企业融资、重组、咨询和会计经验，并曾在多家公司共事。Stellus Capital Management的投资专业人员在中端市场投资方面拥有丰富的经验，包括在市场周期中发起、组织和管理贷款和债务证券。Stellus Capital Management投资专业人员继续根据次级咨询安排，就大约1500万美元的中端市场公司投资组合(截至2019年3月31日)，向D.E.Shaw&Co.，L.P.及其相关投资基金或“D.E.Shaw Group”提供投资次级咨询服务。

除了如上所述担任我们的投资顾问和D.E.Shaw集团的副顾问外，Stellus Capital Management目前还管理着私人信贷基金，这些基金的投资策略与我们的投资策略和能源私募股权基金相似或相同。在符合我们的投资战略和适用法律(包括订单的条款和条件)的情况下，我们获得了SEC的豁免，可以与Stellus Capital Management管理的投资基金(D.E.Shaw集团基金除外)共同投资。我们相信，这种共同投资可能会为我们提供更多的投资机会，并有能力实现更大的多元化。我们不会与能源私募股权基金共同投资，因为能源私募股权基金专注于主要与股权相关的投资，而我们专注于主要与信贷相关的投资。此外，我们不会与D.E.Shaw集团基金共同投资。

Stellus Capital Management总部位于德克萨斯州休斯顿，并在华盛顿特区和北卡罗来纳州夏洛特设有办事处。

市场机会

我们主要通过第一留置权、第二留置权、单位和夹层债务融资发起和投资私人中端市场公司，并有相应的股权共同投资。我们认为，投资中端市场公司的环境具有吸引力，原因有几个，包括：

对债务资本的强劲需求。我们认为，私募股权公司拥有大量承诺但未催缴的资本，其中很大一部分仍可用于在美国投资。我们预计，大量未投资的资本承诺将在未来几年推动收购活动，这反过来应该会为我们创造贷款机会。除了收购活动增加外，2011年至2013年期间还产生了大量优先担保和高收益债务，并将于近期到期，因此，我们相信，随着许多公司寻求为这笔债务进行再融资，新的融资机会将会增加。

 

向中端市场公司提供贷款的诱人环境。目前美国经济的强势为中端市场公司提供了一个有吸引力的放贷环境。美国服务业和制造业继续表现出强劲的增长和盈利能力，使中端市场公司能够继续偿还债务并谨慎借款，以支持增长举措和并购活动。这种活力，再加上私人股本公司为支持中端市场公司提供的充足资本，正在创造一大批寻求债务资本的信用良好的公司。

具有吸引力的交易定价和结构。我们认为，与流动性较大的公共债务融资相比，中端市场债务投资的定价更高，这类投资的条款也更保守，因为贷款人的范围更有限，而且这些融资的谈判性质很高。与较大规模的融资相比，这些交易往往提供更强大的契约方案、更高的利率、更低的杠杆水平和更好的赎回保护。此外，中端市场贷款通常提供其他投资者保护，如违约处罚、留置权保护、控制权变更条款和贷款人的信息权。

专业借贷要求。向中端市场公司放贷需要深入的勤奋、信贷专业知识、重组经验和积极的投资组合管理。我们认为，有几个因素导致许多美国金融机构不适合向中端市场公司放贷。例如，根据Stellus Capital Management的投资专业人士的经验，向美国的中端市场公司放贷通常比向较大的公司放贷更劳动密集型，因为每笔投资的规模较小，而且关于此类公司的可获得信息的碎片化性质，(B)需要专门的尽职调查和承销能力，以及(C)可能还需要贷款人进行更广泛的持续监控。我们相信，通过Stellus Capital Management，我们拥有满足这些专业贷款要求的经验和专业知识。

竞争优势

我们相信以下竞争优势将使我们的投资者获得正回报：

经验丰富的投资团队。通过我们的投资顾问Stellus Capital Management，我们可以接触到Stellus Capital Management投资专业人员的经验和专业知识，包括其高级投资专业人员，他们平均拥有超过29年的投资、企业融资、重组、咨询和会计经验，并曾在多家公司共事。Stellus Capital Management的投资专业人员在中端市场投资方面拥有丰富的经验，包括在市场周期中发起、组织和管理贷款和债务证券。我们相信，Stellus Capital Management的投资专业人员都是久经考验和经验丰富的，在杠杆信贷投资方面拥有广泛的能力，在职业生涯的大部分时间里都参与了这些市场。我们相信，Stellus资本管理投资团队在完成交易方面的经验和表现出来的能力提高了我们可获得的投资机会的数量和质量。

建立严格的投资和监控流程。Stellus Capital Management的投资专业人员制定了一套广泛的审查和信用分析流程。Stellus Capital Management审查的每一项投资都要经过结构化的多阶段审批流程。此外，Stellus资本管理公司积极监控所有投资，包括至少每季度审查一次财务业绩，并与管理层定期讨论。Stellus Capital Management的投资和监控流程及其投资专业人员的深度和经验应使其能够进行尽职调查和监控，使其能够识别和评估风险和机会。

展示了创造性地组织投资的能力。Stellus资本管理公司拥有在公司资本结构的各个层面安排投资的专业知识和能力。此外，我们相信，目前的市场状况将使我们能够构建价格有吸引力的债务投资，并可能允许我们纳入其他提高回报的机制，如承诺费、原始发行折扣、提前赎回溢价、实物支付或“实物支付”(PIK)利息或某种形式的股权证券。

 

Stellus资本管理平台资源。我们可以利用Stellus Capital Management的资源和能力，该公司拥有17名投资专业人士，包括罗伯特·T·拉德(Robert T.Ladd)、迪恩·D‘Angelo(Dean D’Angelo)、约书亚·T·戴维斯(Joshua T.Davis)和托德·A·奥弗伯根(Todd A.Overbergen)，他们有8名董事总经理、2名副总裁和3名分析师。这些个人通过在整个资本结构中提供灵活的融资，与中端市场公司、管理团队、金融赞助商、贷款机构和交易中介机构建立了长期的关系。我们相信，这些关系为我们在目标市场发现投资机会方面提供了竞争优势。我们还预计将受益于Stellus Capital Management的尽职调查、信用分析、发起和交易执行的经验和能力，包括担任我们的首席财务官和首席合规官的Huskinson先生以及他的10名财务和运营专业人员为这些职能提供的支持。

风险因素

对我们证券的投资是有风险的。以下是您在投资我们的证券前应仔细考虑的主要风险的摘要。此外，请参阅本招股说明书第18页开始的“风险因素”，了解您在决定投资我们的证券之前应考虑的因素。

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我们未来的成功有赖于Stellus Capital Management的关键人员。如果Stellus Capital Management失去任何关键人员，我们实现投资目标的能力可能会受到严重损害。

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我们的业务模式在很大程度上依赖于强大的推荐关系。任何Stellus Capital Management无法维持或发展这些关系，或这些关系未能创造投资机会，都可能对我们的业务产生不利影响。

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我们的财务状况、运营结果和现金流将取决于我们有效管理业务的能力。

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存在可能对我们的投资回报产生负面影响的重大潜在利益冲突。

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我们与Stellus Capital Management的奖励费用结构可能会产生与股东利益不完全一致的奖励。

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我们将缴纳企业级所得税，如果我们不能根据守则M分节保持我们作为RIC的资格，我们可能会在信贷安排下违约。

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作为BDC，管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式，作为BDC，筹集额外资本的必要性可能会使我们面临风险，包括与杠杆相关的典型风险。

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因为我们用借来的钱为我们的投资融资，所以投资在我们身上的收益或亏损的可能性被放大了，可能会增加投资于我们的风险。

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因为我们使用债务为投资融资，所以利率的变化将影响我们的资本成本和净投资收益。

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信贷市场的不利发展可能会削弱我们借钱的能力。

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我们的大多数组合投资都是按照董事会真诚确定的公允价值记录的，因此，我们组合投资的价值可能存在不确定性。

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我们与附属公司进行交易的能力将受到限制，这可能会限制我们可用的投资范围。

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我们感兴趣的董事参与估值过程可能会产生利益冲突。

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与Stellus Capital Management的其他安排相关的冲突。

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如果我们不能保持BDC的地位，我们的业务和运营灵活性可能会显著降低。

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全球气候变化的影响可能会影响我们投资组合公司的运营。

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如果我们未来在一次或多次发行中以低于当时普通股每股资产净值的价格出售普通股，现有股东可能会受到稀释。

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利益冲突

我们可能会因Stellus Capital Management的投资咨询活动而产生利益冲突，包括下文所述的活动。

我们的投资策略包括投资担保债务(包括第一留置权、第二留置权和单位抵押权)和夹层债务(包括优先无担保债务和次级债务)，以及私人中端市场公司的相关股权证券。Stellus Capital Management还管理，将来也可能管理投资于或可能投资于我们有资格购买的资产的其他投资基金、账户或投资工具。例如，Stellus Capital Management目前管理的私人信贷基金的投资策略与我们的投资策略相似或相同。根据分咨询安排，Stellus Capital Management还为D.E.Shaw集团提供非酌情咨询服务，涉及一个私人投资基金和一个私人多策略投资基金的策略(统称为D.E.Shaw集团基金，简称“D.E.Shaw group Funds”)，由该集团担任投资顾问，其投资策略与我们的投资策略相似。我们的投资政策、费用安排和其他情况可能与Stellus Capital Management管理的其他投资基金、账户或投资工具不同。

此外，2013年10月23日，我们收到了美国证券交易委员会的优先命令，允许我们与Stellus Capital Management管理的私人基金共同投资，这样做符合我们的投资战略和适用法律(包括美国证券交易委员会发布的豁免命令的条款和条件)。2018年12月18日，我们收到了取代之前订单的订单，允许我们更灵活地进行共同投资交易。该订单对之前的订单进行了扩展，允许我们与其他类型的私募基金、其他BDC和由Stellus Capital Management管理的注册投资公司或与Stellus Capital Management共同控制、控制或共同控制的顾问共同投资，前提是其中包括的条件。根据该命令，我们的独立董事的“所需多数”(定义见1940年法令第57(O)节)必须就共同投资交易作出某些结论，包括(1)建议交易的条款(包括支付的代价)对吾等及吾等股东均属合理及公平，且不涉及任何有关人士对吾等或吾等股东的越权行为；及(2)交易符合吾等股东的利益，并符合吾等的投资目标及策略。根据订单中包括的条件，我们可以与Stellus Capital Management管理的私人信贷基金共同投资，这些私人信贷基金的投资策略与我们的投资策略相似或相同，我们也可以与Stellus Capital Management管理的其他BDC和注册投资公司或受控、控股的顾问共同投资。, 或在未来与Stellus资本管理公司共同控制。我们相信，这种共同投资可能会为我们提供更多的投资机会，并有能力实现更大的多元化。

在我们的投资活动中，我们向Stellus Capital Management支付管理费和激励费。我们已经与Stellus Capital Management签订了一项投资咨询协议，该协议规定，这些费用是基于我们总资产的价值。因为这些费用是基于我们总资产的价值，所以当我们负债或使用杠杆时，Stellus Capital Management将受益。这种收费结构可能会鼓励Stellus Capital Management导致我们借钱为额外的投资提供资金。我们的董事会负责通过监督Stellus Capital Management如何解决与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然我们的董事会预计不会审查或批准每一项投资决定、借款或杠杆化，但我们的独立董事将定期审查Stellus Capital Management的服务和费用，以及其投资组合管理决策和投资组合业绩。请参阅“风险因素--我们与Stellus Capital Management的奖励费用结构可能会产生与股东利益不完全一致的奖励。”

Stellus Capital Management可能会不时产生与代表我们和代表我们管理的其他投资基金、账户和投资工具进行投资有关的费用

 

由Stellus Capital Management提供。Stellus Capital Management将根据参与交易的程度按比例分配此类费用，并接受我们董事会的监督。

企业信息

我们的主要执行办公室位于德克萨斯州休斯敦2200Suit2200Post Oak Parkway 4400Post Oak Parkway，邮编：77027，电话号码是(713)292-5400。我们维护着一个网站，网址是www.stelluscapital al.com(在公众投资者部分下)。本公司网站上的信息并未纳入本招股说明书或任何随附的招股说明书附录或其中的一部分，您不应将本公司网站上的信息视为本招股说明书或任何随附的招股说明书的一部分。

最近的发展

行使承销商选择权

2019年4月11日，我们通过承销商部分行使其在二次发行后购买额外股份的选择权，发行了202,149股普通股(见附注4)。毛收入总计290万美元，承销和其他费用总计10万美元。我们用净收益偿还了我们信贷安排下未偿还借款的一部分。

投资组合

2019年4月11日，我们在蒙克供应有限责任公司的第一笔留置权定期贷款中投资了800万美元，该公司是一家主要向经销商和承包商批发暖通空调设备、零部件和用品的批发商。此外，我们承诺了220万美元的无资金延迟提取定期贷款，并向公司股权投资了50万美元。

2019年4月17日，我们收到了美国汽车销售公司第二笔留置权定期贷款的全额偿还，总收益为450万美元。

2019年4月26日，我们向意大利奶酪进口商和领先奶酪制造商Whisps Brands的第一笔留置权定期贷款投资了1000万美元。此外，我们还向该公司的股权投资了50万美元。

2019年4月30日，我们收到了利文斯顿国际公司第二笔留置权定期贷款的全额偿还，总收益为680万美元。

2019年5月1日，我们向现有投资组合公司Exacta Land Surveyors，LLC的第一笔留置权定期贷款投资了480万美元。此外，我们还向该公司的股权投资了20万美元。

2019年5月2日，我们收到了Magdata Intermediate Holdings，LLC第二笔留置权定期贷款的全额偿还，总收益为1510万美元，其中包括30万美元的预付款费用。

2019年5月6日，我们向NS412，LLC投资了760万美元，这是一家专注于减肥的在线健康课程提供商。此外，我们还向该公司的股权投资了80万美元。

信贷安排

截至2019年6月19日，信贷安排下的未偿还余额为7780万美元。

宣布分红

2019年4月11日，公司董事会宣布2019年4月、5月、6月每月定期分红如下：

 

产品

我们可能会不时发售高达200,000,000美元的证券，具体条款将在发售时确定。我们的证券可能会以一个或多个招股说明书附录中披露的价格和条款提供。

我们的证券可以由我们直接提供给一个或多个购买者，或者通过我们不时指定的代理，或者通过承销商或交易商直接提供给一个或多个购买者。有关发售的招股说明书副刊将披露发售条款，包括吾等出售吾等证券的任何代理人或承销商的姓名或名称、购买价格、吾等与吾等代理人或承销商之间或吾等承销商之间的任何费用、佣金或折扣安排，或计算该等金额的基准。请参阅“分配计划”。我们不得直接或通过代理人、承销商或交易商出售我们的任何证券，除非提交描述我们证券发行方法和条款的招股说明书补充材料。

以下是有关我们证券发行的其他信息：

我们计划根据本招股说明书中描述的投资目标和策略，将此次发行的净收益用于投资组合公司的新投资，并用于一般营运资金用途。我们还可以使用净收益的一部分来减少任何未偿还的借款。在这样的使用之前，我们将把净收益主要投资于与我们的BDC选举和我们的选举作为RIC征税一致的高质量短期债务证券。请参阅“收益的使用”。

我们将根据投资咨询协议向Stellus Capital Management支付服务费。这项费用由两部分组成：基础管理费和激励费。基础管理费按我们总资产的1.75%的年利率计算，包括用借入的资金或其他形式的杠杆(包括优先股、公共和私人债务发行、衍生工具、回购协议和其他类似工具或安排)购买的资产，不包括现金和现金等价物。基地管理费将按季拖欠。

奖励费用由两部分组成，Stellus Capital Management从Stellus Capital Management为我们创造的收入中分得一杯羹。第一部分按季度计算并支付欠款，相当于我们上一季度“奖励前费用净投资收入”的20.0%，为Stellus资本管理公司的利益，每季度的门槛费率为2.0%，并为Stellus资本管理公司的利益提供“追赶”功能。第二部分是在每个日历年末(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)计算并支付的欠款，相当于我们从成立到每个日历年末累计已实现资本收益总额的20.0%，扣除截至该年度末的累计已实现资本损失总额和累计未实现资本折旧总额，减去之前支付的任何资本利得奖励费用的总额。请参阅“管理协议-管理费和激励费”。

 

奖励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他费用，如承诺、发起、结构、勤勉、管理援助和咨询费或我们从投资组合公司收到的其他费用)减去本季度的运营费用(包括基本管理费、根据我们的管理协议应支付的费用，以及任何利息支出和任何已发行和已发行优先股的任何分配，但不包括奖励费用)。奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如原始发行贴现，或OID，具有PIK利息和零息证券的债务工具)，我们尚未收到现金的应计收入。然而，可归因于递延利息(如PIK利息或OID)的奖励费用部分将支付给Stellus Capital Management，连同其从递延日期至付款日期的利息，前提是我们实际上收到了该等现金利息，并且如果该利息在与导致任何递延利息应计的投资的任何注销或类似处理有关的情况下发生逆转，则其任何应计项目将被冲销，且在一定程度上，该部分可归因于递延利息(如PIK利息或OID)的奖励费用将支付给Stellus Capital Management，连同其从推迟日期至付款日期的利息，且仅在我们实际收到现金利息的情况下，其应计利息将被拨回。Stellus Capital Management已同意永久放弃可归因于递延利息(如PIK利息或OID)的奖励费用部分的任何应计利息。

“SCM”(普通股)
“SCA”(2022年备注)

包括业务开发公司在内的封闭式投资公司的股票在二级市场上的交易价格经常低于其资产净值。我们股票的交易价格可能低于我们的净资产价值的风险是独立的，与我们每股净资产价值可能下降的风险是不同的。我们无法预测我们的股票交易价格会高于、低于资产净值。参见“风险因素--封闭式投资公司(包括业务开发公司)的股票经常以其资产净值折价交易。”

我们预计将继续使用杠杆进行投资。因此，我们可能会继续面临杠杆的风险，其中包括杠杆可能被视为一种投机性投资技术。杠杆的使用放大了我们投资金额的损益潜力，因此间接增加了与投资普通股相关的风险。请参阅“风险因素”。

我们目前的借款包括：

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我们的2022年票据，其中截至2019年3月31日的未偿还票据为4890万美元；

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我们的信贷安排，截至2019年3月31日，其中7610万美元未偿还；以及

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我们的小企业管理局担保债券，截至2019年3月31日，其中150.0美元未偿还。

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我们通常打算从合法可供分配的资产中按月分配给我们的股东。我们的月度分配(如果有的话)将由我们的董事会决定。

我们已选择将美国联邦所得税视为RIC。作为一个RIC，我们通常不需要为我们作为股息分配给股东的任何净普通收入或资本利得支付公司级别的美国联邦所得税。为了保持我们作为RIC的资格和相关的税收优惠，我们必须满足特定的收入来源和资产多元化要求，每年至少分配我们普通净收入的90%和超过我们长期净资本损失的净短期资本收益(如果有的话)。请参阅“分发”。

我们为我们的股东采用了股息再投资计划，这是一个“选择退出”的股息再投资计划。根据这项计划，如果我们宣布现金分配给我们的股东，这种分配的金额将自动再投资于我们普通股的额外股份，除非股东特别“选择退出”我们的红利再投资计划。如果股东选择退出，该股东将获得现金分配。以普通股形式获得分配的股东一般将受到与选择以现金形式获得分配的股东相同的美国联邦、州和地方税收后果的影响，但不会获得用于支付任何适用税款的任何相应的现金分配。请参阅“股息再投资计划”。

管理协议要求我们偿还Stellus Capital Management的可分配部分(取决于董事会审查)的管理费用和其他费用，包括为我们提供办公设施和设备，并在这些设施提供文书、簿记、记录和其他行政服务，以及我们的首席财务官和首席合规官及其各自员工的可分配部分的成本。只要Stellus Capital Management将其任何职能外包，我们将直接向Stellus Capital Management支付与此类职能相关的费用，而不会向Stellus Capital Management增加利润。请参阅“管理协议-管理协议”。

我们已经与Stellus Capital Management签订了一项许可协议，根据该协议，Stellus Capital Management授予我们使用“Stellus Capital”名称的非排他性、免版税许可。有关许可协议的说明，请参阅《管理协议-许可协议》。

 

ZB，N.A.，dba Amegy Bank是我们的托管人，也是我们的转账和分销支付代理和登记员。请参阅“托管人、转让和股息支付代理和注册官”。

我们的章程和章程以及某些法律和法规要求包含某些条款，这些条款可能会阻止第三方为我们提出收购建议。这些反收购条款可能会抑制控制权的改变，使我们普通股的持有者有机会实现对我们普通股市场价格的溢价。参见《股本说明》。

我们需要向SEC提交定期报告、委托书和其他信息。这一信息可在证券交易委员会的网站上查阅，网址为：http://www.sec.gov.。

我们在www.stelluscapital al.com(公众投资者部分)上维护一个网站，并在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们的所有年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。本公司网站上的资料并未纳入或部分纳入本招股章程或任何招股章程副刊内，因此不应依赖本网站的资料作为本招股章程或任何招股章程副刊的一部分。您也可以通过书面联系我们免费获取此类信息，地址是德克萨斯州休斯敦77027号Suite2200 Post Oak Parkway 4400Post Oak Parkway，邮编：投资者关系部。

 

费用和开支

下表旨在帮助您了解我们普通股的投资者将直接或间接承担的成本和费用。我们提醒您，下表中显示的一些百分比是估计值，可能会有所不同。此外，以下列出的信息不包括投资者根据本招股说明书每次发行我们的证券将产生的任何交易成本和费用。因此，我们呼吁投资者阅读任何相应招股说明书副刊中的“费用和开支”表，以充分了解他们将在每次此类发行中招致的实际交易成本和费用。除文意另有所指外，每当本招股说明书提及“吾等”或“吾等”将支付费用或开支时，普通股股东将间接承担该等费用或开支。

(1)

如果我们的证券出售给承销商或通过承销商出售，相应的招股说明书附录将披露适用的销售负荷。

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(2)

如果我们进行证券发售，相应的招股说明书附录将披露预计的发售费用。我们的普通股股东将直接或间接承担发行我们证券(包括债务证券)的费用。

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(3)

股息再投资计划的费用计入“其他费用”。请参阅“股息再投资计划”。

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(4)

股东交易总费用可能包括销售负荷，并将在未来的招股说明书附录(如果有)中披露。

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(5)

我们的基础管理费每季度拖欠一次，是我们总资产的1.75%，包括用借入的金额或其他形式的杠杆购买的资产(包括传统和有效的杠杆，如优先股、公共和私人债务发行、衍生品工具、回购协议和其他类似的工具或安排)，不包括现金和现金等价物，基于截至2019年3月31日的三个月发生的基础管理费，按年率计算为全年。

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(6)

此项目代表应支付给Stellus Capital Management的奖励费用，该费用是根据我们在截至2019年3月31日的三个月内按年率计算的“奖励前费用净投资收入”实际赚取的金额计算的。

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奖励费用由普通收入和资本利得两部分组成：

每季度支付欠款的普通收入部分，相当于我们在2.0%的季度门槛利率(表示为可归因于我们普通股的净资产价值的回报率)和截至每个日历季度末的“追赶”拨备(如果有的话)上超出的20.0%的“奖励前费用净投资收入”。根据这一规定，在任何日历季度，我们的投资顾问在我们的净投资收入等于2.0%的门槛税率之前不会收到奖励费用，但随后就超过门槛税率的那部分奖励前费用净投资收入(如果有的话)，我们的投资顾问将获得100%的奖励前费用净投资收入。

 

，但低于2.5%，受总退款要求和非现金金额延期的限制。追赶条款的效果是，根据下面讨论的总回报和延期条款，如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.5%，Stellus Capital Management将获得奖励前费用净投资收入的20.0%，就像不适用门槛费率一样。奖励费用的普通收入部分是根据可能包括应计但尚未收到现金的利息的收入计算的。奖励费用的上述普通收入部分须遵守总回报要求，该要求规定，本公司奖励前费用净投资收入无需支付奖励费用，除非本季度和之前11个日历季度因运营(定义见下文)产生的净资产累计净增长的20.0%超过前11个日历季度应计和/或支付的累计奖励费用。换言之，在一个日历季度应支付的任何普通收入奖励费用将限于(I)该日历季度的奖励前费用净投资收入超过2.0%障碍的金额的20.0%(受“追赶”条款的限制)和(Ii)当时本日历季度和之前11个日历季度的运营产生的累计净资产净增长的20.0%减去之前11个日历季度累计奖励费用和/或支付的累计奖励费用中的较小者。

就上述目的而言，“营业净资产累计净增长”是指本公司本季度和前11个日历季度的激励前费用净投资收入、已实现损益和未实现增值和折旧的总和。此外，可归因于递延利息(有时称为实物支付利息，或原始发行折扣，或OID)的奖励费用部分将支付给Stellus Capital Management，连同其从推迟日期至付款日期的利息，只有在我们实际收到该等现金利息的情况下，且只要该利息与任何产生任何递延利息应计的投资的冲销或类似处理相抵销，则其应计利息将被冲销，且该部分应计利息将在与产生任何递延利息应计的投资的任何冲销或类似处理相关联的情况下被冲销，并在一定程度上与其利息一起支付给Stellus Capital Management，其利息从延期至付款之日起计算，且仅在我们实际收到该等现金利息的情况下，其应计利息才会被拨回。此类账户的任何冲销都将使本季度的净收入减少冲销净额(在考虑到应付奖励费用的冲销后)，并将导致该季度的奖励费用减少，甚至可能取消。每个季度的门槛利率没有累计金额，因此，如果随后几个季度低于季度门槛，则不会追回之前支付的金额，如果之前几个季度低于季度门槛，则不会延迟付款。

奖励费用中的资本收益部分等于我们“奖励费用资本收益”的20.0%(如果有的话)，这等于我们从开始到每个日历年末的累计累计已实现资本收益，扣除我们累计累计已实现资本损失和累计未实现资本折旧，减去之前支付的任何资本收益奖励费用的总额。奖励费用的第二部分在每个日历年结束时(或在投资咨询协议终止时，自终止之日起)以欠款形式支付。当我们的投资未实现收益超过我们投资的所有已实现资本损失时，我们将记录与我们支付给Stellus Capital Management的奖励费用中的资本收益部分相关的应计费用，因为如果我们此时清算我们的投资组合，将欠Stellus Capital Management一笔资本收益奖励费用。支付给我们投资顾问的与资本利得有关的实际奖励费用是在每个财政年度结束时确定并拖欠的，只包括该期间的已实现资本利得。请参阅“管理协议-管理费和激励费”。

(7)

借款利息支付代表我们根据截至2019年3月31日在我们的信贷安排、小企业管理局担保的债券和2022年债券下借款的有效利率估计的年度利息支付，并假设2022年未偿还债券的借款为4,890万美元，小企业管理局担保的债券为150.0美元，并假设我们在12个月开始时在我们的信贷安排下借款7,610万美元，我们在#年第三季度增加了我们的信贷安排下的借款利息支出是根据截至2019年3月31日的计息信贷安排(加权平均利率为5.10%)、2022年票据(利率为5.75%)和我们的SBA担保债券(加权平均利率为3.40%)上的未偿还金额计算的。与信贷安排相关的1.00%的未使用承诺费是基于截至2019年3月31日的未使用承诺额。金额

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在任何特定时间，我们使用的杠杆率以及此类杠杆率的利息支出将取决于我们的董事会在任何提议借款时对市场和其他因素的评估。

(8)

包括我们的管理费用，包括根据管理协议根据我们的可分配部分支付的管理费用和Stellus Capital Management发生的其他费用。请参阅“管理协议-管理协议”。

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示例

下面的示例展示了假设对我们的投资在不同时期累计支出总额的预计美元金额。在计算以下费用金额时，我们假设我们的年度运营费用将保持在上表所列的水平。这些示例假设没有销售负载。如果与本招股说明书相关的股票被出售给承销商或通过承销商出售，相应的招股说明书附录将重述此示例，以反映适用的销售负荷。

虽然本示例假设SEC要求的年回报率为5%，但我们的表现会有所不同，可能会导致回报率高于或低于5%。投资管理协议下的奖励费用，假设每年有5%的回报，要么不需要支付，要么会产生极小的影响，因此没有包括在例子中。如果我们的投资获得了足够的回报，包括通过实现资本利得，从而触发了一笔可观的激励费，我们的支出和对投资者的回报将会更高。例如，假设我们完全以投资的已实现净资本收益的形式获得了5.0%的年回报，从而赚取了资本利得税激励费，则上图中列出的累计总费用的预计美元金额和资本利得激励费如下：

虽然这些示例假设所有分配以资产净值进行再投资，但我们股息再投资计划的参与者将获得一定数量的普通股，其计算方法是：(A)将应付给参与者的分配的总金额除以(A)在我们董事会指定的支付日期收盘时我们普通股每股市场价格的95%，或(B)股息再投资计划管理人购买的所有普通股的平均购买价，如果股票是在公开市场上购买以满足以下要求的，则该股息再投资计划的管理人将获得一定数量的普通股。 如果股息再投资计划的管理人在公开市场上购买了满足以下条件的普通股，那么股息再投资计划的管理人将获得一定数量的普通股这些资产净值可以是、高于或低于资产净值。

这些示例和上表中的费用不应被视为代表我们未来的费用，实际费用(包括债务成本(如果有)和其他费用)可能比所示的费用更多或更少。

 

选定的财务数据

下面列出的截至2018年12月31日、2017年、2016年、2015年和2014年的精选财务数据来自我们的财务报表，这些财务报表经过我们的独立注册会计师事务所均富律师事务所(Grant Thornton LLP)的审计，而截至2019年3月31日和2018年3月31日的三个月的精选财务数据来自我们的未经审计的财务报表，但管理层认为，这些数据反映了公平呈现该等中期的财务状况和运营结果所需的所有调整(仅包括正常的经常性调整)。截至2019年3月31日及截至2019年3月31日的三个月的中期业绩不一定表明截至2019年12月31日的年度可能预期的业绩。这些数据应与我们的财务报表及其相关注释以及本报告其他部分包括的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一并阅读。

(1)

使用我们所有债务投资的实际利率计算，包括增加原始发行折扣。

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(2)

ASU No.2015-03-简化债券发行成本的列报在截至2016年3月31日的季度生效。生效日期前各期间的总资产和总负债已从各自提交的文件中进行了修改，以符合本报告的要求。

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(3)

我们债务投资的加权平均收益率不等于我们股东的投资回报，而是与我们投资组合的一部分有关，是在支付我们所有子公司的费用和费用之前计算的。加权平均收益率是使用我们所有债务投资的实际利率来计算的，重述为每年应支付的利息，并包括现金和实物支付，或PIK利息，以及原始发行折扣的累加。

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