美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

在由至至的过渡期内

目录

目录

术语表

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II

三、

四.

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VI

第一部分

项目1.业务

引言

NioCorp于1987年2月27日根据不列颠哥伦比亚省的法律根据商业公司法(不列颠哥伦比亚省)注册成立，名称为“IPC国际勘探公司”。1991年5月22日，我们更名为“金斯顿资源有限公司”。2001年6月29日，我们更名为“管家开发公司”。2009年2月12日，我们更名为“管家资源公司”。2010年3月4日，我们更名为“量子稀土开发公司”。2013年3月4日，我们更名为“NioCorp Developments Ltd.”

NioCorp是不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省、萨斯喀彻温省、安大略省和新不伦瑞克的报告发行商。我们的登记和记录办公室位于不列颠哥伦比亚省温哥华伯拉德大街595号2600套房，邮编：V7X 1L3(收件人：Blake，Cassel&Graydon LLP)。我们的主要行政办公室位于南约塞米蒂大街7,000号，115号套房，邮编：80112。

企业的历史发展

于二零零九年至二零一零年间，本公司开始在内布拉斯加州Elk Creek地区进行矿产勘探活动，包括与当地土地拥有人就土地使用权协议进行谈判。对Elk Creek地产的收购于2010年12月完成，涉及购买不列颠哥伦比亚省一家私营公司0859404 BC Ltd.的全部已发行和已发行普通股，后者反过来持有ECRC 100%的已发行和已发行股份，并签署了涵盖Elk Creek地产区域的期权协议。成立了一家新的加拿大公司，公元前0886338号有限公司，与公元前0859404号有限公司合并，合并后的实体随后合并为0896800号公司。

该公司于二零一一年开始一项实地勘探计划，包括核实上世纪七八十年代在Elk Creek矿区完成的先前工作、重新评估历史钻芯、航空地球物理勘测，以及完成五个新的钻石钻孔。麋鹿溪项目的现有数据已汇编成2012年4月发布的最新NI 43-101资源估算。2014年和2015年，公司完成并发布了额外的钻探和NI 43-101技术报告，包括资源更新和初步经济评估。

在2016财年和2017财年，公司专注于可行性研究开发，2017年6月30日，我们宣布完成2017年可行性研究。关于OSC的审查，该公司于2017年12月15日提交了修订后的2017年可行性研究报告。这份修订后的研究报告没有对麋鹿溪项目之前报告的任何数字或预测的经济回报与最初提交的2017年可行性研究中包含的数字或预测的经济回报进行更改。

在2019财年，我们收到了基于Nordmin进行的详细地下工程的新矿井设计。2019年4月16日，我们公布了更新的地下矿山设计和配套基础设施的结果，更新了麋鹿溪项目矿产资源和矿产储量估算的结果，以及基于新矿山设计的2019年麋鹿溪可行性研究。在2020财年，该公司集中精力推进地面和地下设施的详细工程，谈判与该项目地面和地下特征计划建设相关的后续合同，并从NDEE获得内布拉斯加州航空建设许可证(“空中许可证”)。空气许可证描述了计划中的设施的所有预期空气排放，并要求完成空气质量模型，以证明符合国家环境空气质量标准(NAAQS)。2020年6月2日，内布拉斯加州为麋鹿溪项目颁发了最终的航空许可证。

在2021财年，我们获得了资金，使我们能够购买Elk Creek地产的土地和矿业权，并继续开展早期项目执行活动。收购土地和矿业权后，一旦获得足够的项目融资，公司现在拥有Elk Creek项目矿山基础设施和配套业务所在的地面土地，并拥有Elk Creek项目超过90%的矿产资源和矿产储量的矿业权。

有关2019年Elk Creek可行性研究的信息将在下面的项目2“属性”下讨论。

新兴成长型公司地位

我们符合“就业法案”第101节所定义的“新兴成长型公司”的资格，因为在我们最近结束的财年中，我们的年毛收入不超过10.7亿美元。

我们将于2022年6月30日失去新兴成长型公司的地位，这是根据有效的注册声明首次出售普通股之日五周年后的财年。

作为一家根据《就业法案》新兴的成长型公司，我们已根据《就业法案》第107(B)条选择退出延长的过渡期，以遵守新的或修订后的标准。选举是不可撤销的。

作为一家新兴的成长型公司，我们不受2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)条和交易所法案第14A(A)和(B)条的约束。这些部分如下所述：

由于我们将于2022年6月30日失去新兴成长型公司的地位，从下一财年开始，我们将受到交易所法案第14A(A)和(B)条的约束。然而，尽管我们失去了新兴成长型公司的地位，但只要我们既不是“大型加速申请者”也不是“加速申请者”，我们将继续免受2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第404(B)条的约束，这些术语在“交易法”第12b-2条中有定义。

公司结构

公司的业务运营主要通过ECRC进行。下表概述了公司目前的子公司及其活动。

业务运作

NioCorp是一家从事矿产资产收购、勘探和开发的矿产勘探公司。NioCorp通过ECRC正在开发一个高温合金材料项目，如果开发出来，将生产铌、钪和钛产品。该项目被称为“麋鹿溪项目”，位于内布拉斯加州东南部的Elk Creek附近。

在2021财年，该公司启动了一项经济潜力评估，将其目前计划的产品系列从Elk Creek项目扩展到也包括稀土产品。该公司对其Elk Creek项目之前收集的稀土含量数据进行审查，是为了应对世界各国政府和工业消费者对现有供应商以外的额外稀土来源日益增长的兴趣。该公司已经完成了对与Elk Creek项目相关的所有稀土数据的全面地质和冶金评估；然而，还需要进行额外的测试工作，以建立一种潜在的提取稀土并将其回收为可销售产品的方法。

我们的主要业务战略是将我们的Elk Creek项目推向商业化生产。我们专注于获得额外的资金，以执行我们的近期计划工作计划，以确保完成Elk Creek项目的矿山开发和建设所需的项目融资。

竞争激烈的商业环境

矿产行业在发现和获得被认为具有商业潜力的矿产方面存在激烈的竞争。我们与其他实体争夺参与前景看好的勘探项目的机会。此外，我们还与其他国家竞争，争取资金收购和勘探矿产，购置和使用矿产勘查设备，聘请合格的矿产勘查人员。我们可能会与其他矿业公司争夺与我们现有主张相邻的地区的采矿权，或者如果我们未来投入资源的话，也可能在世界其他地区争夺采矿权。这些公司的资本可能比我们更好，我们可能很难通过入股或收购额外的采矿权或其他矿产所有权来扩大我们的持股。

在争夺合格的矿产勘查人员时，我们可能会被要求支付比过去相对更高的补偿或福利，在需求旺盛的采矿时期，合格人员的供应可能会受到限制，比如过去几年黄金和其他金属的价格比现在更高的情况。

周期

采矿业受矿价周期的影响。矿物和矿物精矿的可销售性也受到世界经济周期的影响。目前，许多国家对某些矿物的强劲需求正在提振大宗商品价格，尽管很难评估这种趋势会持续多久。全球各地区的供需波动很普遍。

下表列出了该公司预计从其Elk Creek项目中提取的铌铁、三氧化钪和二氧化钛产品在过去五个历年的商品价格。这些价格调查可能不能代表该公司预期在其麋鹿溪项目开始商业化生产后为其产品实现的定价。

由于NioCorp的采矿和勘探业务处于勘探阶段，而且NioCorp尚未从Elk Creek项目的运营中产生任何收入，因此目前没有受到大宗商品需求和价格变化的重大影响，除非同样影响矿产勘探和开发项目的资金可用性。由于NioCorp不从事生产活动，其为正在进行的勘探提供资金的能力受到融资可获得性的影响，而融资又受到经济实力和其他一般经济因素的影响。

经济依存度

除土地和矿业权期权协议以及承购协议外，NioCorp的业务基本上不依赖于任何合同，如出售其产品或服务的主要部分或购买其商品、服务或原材料需求的主要部分的合同，或使用其业务所依赖的专利、配方、商业秘密、工艺或商号的任何特许或许可或其他协议。

政府监管

采矿前景的勘探和开发受到多个联邦和州政府当局的监管。这些机构包括EPA和USACE以及各种州和地方环境保护机构。这些法规涉及许多与空气、土壤和水污染有关的环境问题，并适用于许多与采矿相关的活动，包括勘探、矿山建设、采矿、磨矿、用水、废物处理和使用有毒物质。此外，我们还必须遵守劳动标准、职业健康安全、矿山安全、一般土地用途、矿产出口和税收等方面的规定。许多法规要求获得许可证或许可证，如果没有和/或无法获得此类许可证或许可证，将对我们进行勘探、开发和运营活动的能力造成不利影响。不遵守许可证和执照的规定和条款可能会导致罚款或其他处罚，或吊销许可证或执照，或失去潜在客户。

一般信息

虽然Elk Creek项目拟在其上建设的土地都不属于美国政府所有，但采矿权受1872年修订后的《一般矿产法》(General Mining Law)管辖，该法允许在发现有价值的矿藏并符合选址要求的情况下，对某些联邦土地上的采矿权主张进行定位。采矿财产的勘探以及矿山的开发和经营都受联邦和州法律的管辖。管理联邦土地上采矿要求、地点和维护以及采矿作业的联邦法律一般由土地管理局管理。管理矿山安全和健康的其他联邦法律也适用。州法律还要求在开始勘探、开发或生产操作之前获得各种许可和批准。除其他事项外，填海计划通常必须拟备和批准，并在预计填海费用方面提供财务保证。财政保证是用来确保进行适当的填海工程，而在此之前是不会发放的。地方司法管辖区也可以施加许可要求，例如有条件的使用许可或分区批准。

环境监管

我们的矿产项目受到各种联邦、州和地方的环境保护法律法规的约束。这些法律在不断变化，总的来说，正在变得更加严格。在美国，采矿项目的开发、运营、关闭和复垦需要大量的通知、许可、授权和公共机构的决定。为了遵守环境和相关法律法规，我们需要获得监管机构颁发的许可证，并提交各种报告并保存我们的运营记录。其中一些许可证需要定期续期或审查其条件，并可能需要进行公开审查，在审查过程中可能会遇到对我们建议的行动的反对意见。我们目前在各种与矿产勘探、复垦和环境考虑相关的活动许可下运营。我们的政策是以保护公众健康和环境的方式开展业务。我们相信，我们的业务是在严格遵守适用法律法规的情况下进行的。

更改我们运营所在司法管辖区的现行地方、州或联邦法律法规可能需要额外的资本支出以及增加的运营和/或回收成本。虽然我们无法预测可能会提出或通过甚麽额外的法例，但额外的规管规定可能会影响我们的计划的经济效益。

环境法规-美国联邦法律

综合环境、反应、补偿和责任法案(“CERCLA”)和类似的州法规对场地的现任和前任所有者和经营者以及处置或安排处置在此类场地发现的危险物质的人施加了严格的、连带的和连带的责任。政府提出要求采取清理行动的索赔和/或要求偿还政府产生的清理费用或自然资源损害的情况并不少见。邻近的土地所有者和其他第三方对据称由释放到环境中的危险物质造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况也并不少见。联邦资源保护和回收法案(“RCRA”)和类似的州法规管理固体废物和危险废物的处理，并授权对不遵守规定的行为处以巨额罚款和处罚，以及要求采取纠正行动。CERCLA、RCRA和类似的州法规可以在勘探、采矿和加工场所的活动完成很长一段时间后，对这些场所的清理和物质处置施加责任。

经修订的“清洁空气法”(“CAA”)限制了许多来源的空气污染物的排放，包括采矿和加工活动。本公司未来的任何采矿作业可能会产生空气排放，包括来自固定设备、储存设施以及使用卡车和重型建筑设备等移动来源的逃逸粉尘和其他空气污染物，这些都受到CAA和国家空气质量法律的审查、监测和/或控制要求。新的设施可能需要在开工前获得许可，现有的设施可能需要产生资本成本才能保持合规。此外，许可规则可能会对我们的生产水平施加限制，或者为了遵守规则而导致额外的资本支出。

“国家环境政策法”(“NEPA”)要求联邦机构通过评估其拟议行动的环境影响，包括向采矿设施发放许可证和评估这些行动的替代方案，将环境因素纳入其决策过程。如果提议的行动可能对环境产生重大影响，该机构必须准备一份详细的声明，称为环境影响报告书(EIS)，或者准备一份不太详细的声明，称为环境评估(EA)。环境保护局、其他联邦机构和任何感兴趣的第三方可以审查和评论“环境影响报告书”或“环境影响报告书”的范围，以及草案和最终“环境影响报告书”或“环境影响报告书”中规定的任何调查结果的充分性。这一过程可能会导致所需许可证的延迟发放或导致项目发生变化，以减轻其潜在的环境影响，这反过来可能会影响拟议项目的经济可行性。

“清洁水法”(CWA)和类似的州法规对向美国水域排放污染物施加了限制和控制。禁止向受监管水域排放污染物，除非符合EPA或类似的州机构颁发的许可证条款。CWA对采矿设施的雨水进行监管，并要求某些活动需要雨水排放许可证或雨水污染预防计划。这样的许可证要求受监管的设施监测和抽样其运作中的暴雨径流。CWA及其实施的法规还禁止在美国湿地和其他水域排放疏浚和填埋材料，除非获得适当颁发的许可证的授权。CWA和类似的州法规规定了对未经授权排放污染物的民事、刑事和行政处罚，并要求对这些排放负责的各方承担清理排放造成的任何环境破坏的费用和排放造成的自然资源损害的责任。

“安全饮用水法”(“SDWA”)和据此颁布的“地下注水控制”(“UIC”)计划对地下注水井的钻探和操作进行了规范。环境保护局在一些州直接管理UIC项目，而在另一些州，该项目的责任已委托给州。该计划要求在钻探处置井或注水井之前获得许可。违反这些规定和/或与采矿相关的活动污染地下水可能会导致罚款、处罚和补救费用，以及根据SDWA和州法律的其他制裁和责任。此外，土地所有者和其他各方可以提出第三方索赔，要求赔偿替代供水、财产损失和身体伤害。

环境法规−内布拉斯加州

内布拉斯加州有一套完善的环境法规和责任机构，但没有关于允许开采的明确规定。因此，内布拉斯加州机构和监管机构对该项目的审查以及许可证的发放可能会影响我们的Elk Creek项目的总上市时间。内布拉斯加州的其他法规管理着任何空气排放源和垃圾填埋场的建设和运营的运营和设计标准。这些法律和法规的任何变化都可能对我们的财务业绩和运营结果产生不利影响，例如，要求改变运营条件、技术标准、费用或担保要求。与空气质素有关的最严格许可证被称为“防止显著恶化许可证”(“PSD”)，它要求申请人证明符合NAAQS和最佳可用控制技术(BACT)的规定，以控制空气排放。如果该设施超过了此类许可证的潜在排放门槛，因此受到PSD要求的约束，则在责任机构发放PSD许可证之前，项目现场的永久建筑可能不会开始。对于内布拉斯加州潜在排放量低于PSD阈值的设施，需要州航空建设许可证。州许可证还要求证明符合NAAQS，但不要求BACT演示，并进一步允许主题设施通过既定的差异程序在许可证发放之前进行施工。

人力资本

公司是否有能力继续推进Elk Creek项目，将取决于其能否吸引和留住具备财务、行政、工程、地质和采矿技能以及对我们行业和目标市场的了解的人才(除其他技能外)。作为一家矿产勘探公司，公司所需的许多必要的专业技能和知识都可以从公司目前的管理团队和董事会获得。如果需要额外的专业技能和知识，公司会保留外部顾问。

截至2021年6月30日，我们有7名全职员工和2名兼职员工，以及1名合同制员工。此外，我们使用具有特殊技能的顾问来协助我们的公司事务、项目评估、尽职调查、公司治理和物业管理的各个方面。

我们的薪酬计划旨在使员工的薪酬与公司的业绩保持一致，并提供适当的激励措施，以吸引、留住和激励员工实现卓越的业绩。我们薪酬计划的结构平衡了具有竞争力的工资和福利以及短期和长期业绩的激励性收入。

公司的行为准则(定义见下文)和其他相关政策反映了我们将道德履约文化作为核心价值的优先事项。监督由公司董事会提供，对于特定的业绩领域，由董事会委员会提供监督。员工必须定期审查《行为准则》。我们的薪酬计划还包括在确定奖励时考虑道德表现。

该公司还为我们的员工提供了一套强有力的福利，包括401(K)计划的参与、医疗保险选项以及鼓励和支持全人的计划。

前瞻性陈述

本10-K表格中包含的某些陈述(包括在此引用的信息)属于“证券法”第27A条和“交易法”第21E条所指的“前瞻性陈述”，旨在适用于这两节规定的安全港。除有关历史事实的陈述外，本文中包含的所有有关计划资本支出、未来现金流和借款、潜在收购机会的追求、我们的财务状况、业务战略以及未来运营的其他计划和目标、未来勘探活动、未来矿产资源估计和未来合资安排的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述通过使用诸如“可能”、“预期”、“估计”、“项目”、“计划”、“相信”、“打算”、“可实现”、“预期”、“将会”、“继续”、“潜在”、“应该”、“可能”以及类似的术语和短语来识别。

任何表述或涉及关于预测、期望、信念、计划、预测、目标、假设或未来事件或绩效的讨论的陈述(经常但不总是使用诸如“预期”或“不预期”、“预计”、“预期”或“不预期”、“计划”、“估计”或“打算”等词语或短语，或声明某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将”被采取、发生，这些表述(或可能实现的表述)不是历史事实的表述，可能是前瞻性表述。前瞻性陈述受各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中明示或暗示的不同，包括但不限于：

这份清单并没有详尽列出可能影响我们前瞻性陈述的因素。可能影响前瞻性陈述的一些重要风险和不确定因素将在下文第1A项--“风险因素”下进一步说明。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期的、相信的、估计的或预期的大不相同。我们告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为这些陈述只反映了截止日期的情况。除非法律另有要求，否则我们不承担任何随后修改任何前瞻性陈述以反映此类陈述日期之后的事件或情况或反映预期或意外事件发生的义务。

可用的信息

我们在http://www.niocorp.com.上维护着一个网站我们的普通股目前是根据交易法第12(G)条登记的，我们目前被要求提交10-K、10-Q或8-K表格的报告。我们的Form 10-K年度报告(包括我们经审计的财务报表)、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据交易法第13(A)和15(D)条提交或提交的报告的修订，在我们以电子方式向SEC提交报告或向SEC提交报告后，可在合理可行的情况下尽快免费在我们的网站上查阅。证交会维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向证交会提交文件的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息(http://www.sec.gov).我们不打算向证券持有人发送我们年度报告的印刷版，因为它将在网上获得。

我们为董事、高级职员和员工制定商业行为和道德准则(“行为准则”)。我们的行为准则副本可以在我们的网站上的“关于我们”部分的主标题“公司治理”下找到。我们的行为准则包含有关举报人程序的信息。

我们不会将我们网站或SEC网站上包含或可通过其访问的信息作为本10-K表格的一部分，或通过引用将其并入本表格10-K。

第1A项。危险因素

我们的业务活动面临重大风险，包括下述风险。你应该仔细考虑这些风险。如果上述风险中的任何一项实际发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大不利影响。这样的风险并不是我们面临的唯一风险，其他我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性也可能影响我们的业务。本报告包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于多种因素，包括下面描述的风险，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中预期的大不相同。见项目1“业务”下的“前瞻性陈述”。

与我们的业务相关的风险

我们作为一家持续经营的公司运营的能力受到质疑。

我们截至2021年6月30日的年度财务报表所附的审计意见和说明披露，我们作为一家持续经营的企业继续经营的能力存在很大的疑问。本表格10-K中包含的财务报表是在假设我们将继续经营的前提下编制的。我们是一家勘探阶段的公司，自成立以来一直亏损。

我们目前没有历史上的经常性收入来源，我们继续经营下去的能力取决于我们筹集资金为未来勘探和营运资金需求提供资金的能力，或者我们执行业务计划的盈利能力。我们的长期回归和持续经营计划包括通过出售我们的普通股和/或债务为我们未来的运营提供资金，以及对我们的Elk Creek项目进行潜在的有利可图的开发。此外，美国和加拿大的资本市场和总体经济状况可能会对筹集所需资金构成重大障碍。正如下面进一步讨论的那样，虽然我们过去已经成功地做到了这一点，但不能保证我们将来能够筹集到资金。这些因素令人对我们继续经营下去的能力产生极大的怀疑。

我们将需要大量的额外资金来资助我们的商业计划。

我们将需要花费大量资金来开发现有物业，并确定和购买更多物业，以使我们的物业组合多样化。我们预计，我们将被要求为我们的麋鹿溪项目的发展做出大量的资本支出。

截至2021年6月30日，该公司的现金为730万美元，营运资本盈余为340万美元，而2020年6月30日的现金为30万美元，营运资本赤字为770万美元。

截至2021年6月30日，该公司目前计划到2022年会计年度结束的运营需求约为730万美元。从本10-K表格公布之日起，该公司预计它将有足够的现金，包括2021年6月30日以后认股权证行使收到的80万加元净额，继续为未来12个月的基本业务提供资金。这包括一般管理费用、与确保Elk Creek项目所需融资相关的预期成本、应付未付账款的清偿，以及我们短期债务的可能清偿。将利用获得的额外资金，通过实质性的近期里程碑进一步推进麋鹿溪项目。

我们正积极寻求这些额外的债务和股权融资来源，虽然我们过去曾成功做到这一点，但不能保证我们将来能做到这一点。

我们能否为这些目的获得必要的资金，反过来又取决于许多因素，包括国家和世界经济的状况以及我们打算生产的产品的价格。我们可能不能成功地获得所需的融资，或者，如果我们能够获得这种融资，这种融资可能不是以对我们有利的条款进行的。

我们无法为我们的运营获得足够的资本，这可能会对我们的财务状况、运营结果或前景产生实质性的不利影响。大量证券的出售可能会对我们的所有权或股权结构产生高度稀释的影响。在公开市场出售大量普通股，或出售普通股的可能性，可能会降低普通股的交易价格，并可能削弱我们通过未来出售普通股筹集资金的能力。我们尚未在我们的任何物业开始商业生产，因此，除非我们的Elk Creek项目能够实现成功的商业生产，否则到目前为止还没有产生正的现金流，也没有合理的前景。我们预计，在我们成功投入商业生产之前，投资和运营现金流将继续为负。这将需要我们部署我们的营运资金，为这种负现金流提供资金，并寻求额外的融资来源。我们不能保证任何这样的资金来源将可用或足以满足我们的要求。我们不能保证我们能够继续筹集股本或获得额外的债务融资，也不能保证我们不会继续蒙受损失。

我们只有有限的经营历史来评估我们的业务和前景。

自成立以来，我们没有任何运营收入。我们没有利用我们的任何物业生产产品的历史。我们的麋鹿溪项目正处于探索阶段。将我们的Elk Creek项目从勘探阶段推进到开发阶段将需要大量的资金和时间，Elk Creek地产的成功商业生产将取决于矿山、加工厂、道路和其他相关工程和基础设施的许可和建设。因此，我们面临与开发和建立新的采矿作业和商业企业相关的所有风险，包括：

勘探、开发、工程和建筑活动的成本、时间和复杂性可能会因为我们物业的位置以及来自其他矿产勘探和采矿公司的竞争而增加。勘探公司在开发过程中遇到意想不到的问题和延误是很常见的，这些问题包括工程、采购、施工、调试和升级。因此，我们的活动可能不会带来有利可图的运营，我们可能不会成功地在我们目前或未来的任何物业(包括我们的Elk Creek项目)建立业务或生产有利可图的产品。

我们有亏损的历史，预计未来还会继续亏损。

我们从一开始就亏损，经营活动的现金流为负，预计未来还会继续亏损。我们在以下每个时期的业务损失如下(000美元)：

我们预计，除非我们的一处物业投入商业生产，并产生足够的收入为持续运营提供资金，否则我们将继续蒙受亏损。我们认识到，如果我们无法从运营和处置物业中获得可观的收入，我们将无法赚取利润或继续运营。在我们运营的初期，我们也预计会面临企业在业务发展的初创阶段经常遇到的风险、不确定因素、费用和困难。我们不能肯定我们能否成功应对这些风险和不确定因素，否则可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

成本增加可能会影响我们的财务状况。

我们预计，我们可能勘探或开发的项目的成本将经常受到多种因素的影响，例如矿石品位、冶金性能的变化，以及根据矿体的物理形状和位置修订采矿计划(如果有的话)。此外，成本还受到燃料、钢铁、铝、铁、化学品、天然气、淡水、电力等大宗商品价格以及关税等政府行动的影响。这类大宗商品有时会受到价格波动的影响，包括可能导致某些业务的生产利润下降或根本无利可图的价格上涨。任何重要地点的成本大幅增加都可能对我们的盈利能力产生重大影响。

我们第三方服务提供商的IT系统(包括与网络安全相关的系统)的中断或故障可能会对我们的业务运营和财务表现产生不利影响。

我们依赖第三方服务提供商的IT系统的准确性、容量和安全性来运行我们的许多业务流程，并遵守法规、法律和税收要求。我们依赖第三方提供重要的IT服务，其中包括与我们设施的运营技术、人力资源、电子通信和某些财务职能有关的服务。尽管我们的第三方服务提供商已经实施了安全措施，包括与网络安全相关的措施，但他们的系统可能会受到计算机病毒、自然或人为事件或灾难，或者未经授权的物理或电子访问的破坏或破坏。虽然我们的第三方服务提供商有控制措施，但我们不能保证不会发生网络攻击。此外，我们可能对第三方服务提供商采用的安全措施几乎没有或根本没有监督，这些措施最终可能被证明在应对威胁方面无效。我们的第三方服务提供商的IT系统故障，无论是恶意还是无意造成的，都可能导致我们的业务流程中断，或导致敏感、机密或其他受保护信息的未经授权泄露，或导致数据损坏，从而对我们的业务运营和财务表现产生不利影响。此外，我们可能需要支付巨额费用来防范此类中断或系统故障造成的损害，并在必要时进行补救。

设备和用品的短缺可能会对我们经营业务的能力造成不利影响。

我们依赖各种供应品和设备进行采矿勘探，并在有保证的情况下开展项目开发业务。此类物资、设备和零部件的短缺可能会对我们开展业务的能力产生实质性的不利影响，因此可能会限制或增加生产成本。

合资企业和其他伙伴关系，包括承购安排，可能使我们面临风险。

我们已与Elk Creek项目签订了三份承购协议和一份意向书，以及与项目现场天然气和电力供应相关的协议，并可能与其他各方就勘探、开发和生产我们感兴趣的某些物业达成合资或合作安排，包括额外的承购协议。该等其他公司未能履行其对吾等或第三方的责任，或有关各方各自权利及义务的任何争议，或与该等协议相关的价格波动及终止条款，均可能对吾等、吾等物业(包括Elk Creek项目、合营企业(如有)或其物业)的开发及生产产生重大不利影响，并因此可能对吾等的经营业绩、财务表现、现金流及普通股价格产生重大不利影响。

我们可能很难吸引和留住合格的管理层来满足我们预期的增长需求，如果不能有效地管理我们的增长，可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们依赖于数量相对较少的关键员工，包括我们的首席执行官。失去任何一名警官都可能对我们产生不利影响。我们没有为任何个人投保人寿保险，如果有必要的话，我们可能无法以优惠的条件为他们聘请合适的替代者。

新冠肺炎疫情可能对NioCorp的商业计划、财务状况和流动性产生不利影响。

虽然无法预测新冠肺炎大流行的最终影响，包括对NioCorp的业务计划、财务状况或流动性的影响，但这种可能是实质性的影响包括但不限于：(I)由于对地方、州和联邦监管机构的运营的影响而无法获得必要的许可证或许可证，(Ii)矿山和地面工程设计的延迟完成，以及对我们敲定必要的工程、采购、由于我们的工程顾问和Elk Creek项目的主要承包商的业务中断，(Iii)我们员工的可用性和生产率降低，(Iv)远程工作安排导致的运营风险增加，包括对内部控制的潜在影响，以及网络安全风险和更容易受到安全漏洞、信息技术中断和其他类似事件的影响，(V)对我们的流动性状况产生负面影响，以及(Vi)我们现有的信贷安排和资本项下的资金获取能力增加，(V)对我们的流动性状况造成负面影响。(V)对我们的流动性状况产生负面影响，(Iii)我们员工的可用性和生产力降低，(Iv)远程工作安排导致的运营风险增加，包括对内部控制的潜在影响，以及网络安全风险和更容易受到安全漏洞、信息技术中断和其他类似事件的影响新冠肺炎大流行和我们的预防措施可能继续影响我们业务的全面程度将取决于未来的发展，这些发展仍然高度不确定，目前无法预测，包括但不限于大流行的持续时间和地理传播、其严重性、遏制病毒或治疗其影响的行动、未来新冠肺炎感染的激增(导致采取额外的预防措施来遏制或减缓病毒的传播)、新冠肺炎疫苗的有效性、分销和接受度，包括疫苗对新兴新冠肺炎变异株的效力。以及能够以多快的速度和多大程度恢复正常的经济和运营状况。

此外，我们无法预测新冠肺炎疫情将对我们的客户、供应商、供应商和其他业务伙伴以及他们每个人的财务状况产生什么影响；但是，对这些方面的任何实质性影响都可能对我们产生不利影响。新冠肺炎疫情的影响还可能加剧本文讨论的其他风险，其中任何一项都可能对我们产生实质性影响。这种情况正在迅速变化，可能会出现我们目前没有意识到的其他影响。

可能很难在美国以外对我们和我们的某些董事执行判决或采取行动。

我们是一家加拿大公司，因此，投资者可能很难或不可能执行以下操作：

与采矿和勘探有关的风险

可行性研究结果基于受不确定性影响的假设，估计可能不反映实际资本和运营成本以及来自任何潜在未来生产的潜在收入。

可行性研究，包括2019年麋鹿溪可行性研究，用于确定矿藏的经济可行性，包括估计的资本和运营成本。在可行性研究中，人们普遍接受的采矿业信心水平为正负15%。这些水平反映了研究完成时存在的信心水平。虽然这些研究是根据我们所掌握的有关学习水平的最佳资料进行的，但我们不能肯定实际成本不会大大超过预算成本。虽然我们在成本预算中加入我们认为适当的应急因素，以应付这种不明朗的情况，但我们不能保证该应急因素是足够的。

矿产勘探和生产活动的性质涉及高度风险和未投保损失的可能性。

矿产的勘探和生产是高度投机性的，涉及的风险比许多其他行业大得多。大多数勘探计划不会发现矿化，任何发现的矿化都可能没有足够的数量或质量来进行有利可图的开采。我们的运营，以及我们未来可能进行的任何开发或采矿作业，都将受到通常与勘探和开发矿产有关的所有运营危险和风险的影响，例如但不限于：

这些风险中的任何一项都可能对物业的开发、生产数量和速度、成本和支出、潜在收入和生产日期等产生实质性的不利影响。我们目前防范其中一些风险的保险非常有限。如果我们确定与我们的任何矿产权益相关的资本化成本不太可能收回，我们在这些权益上的投资将发生减记。所有这些因素都可能导致与不可收回的支出金额相关的损失，或者导致额外的费用。

我们没有利用我们目前的矿产资源生产商业产品的历史，也不能保证我们将成功建立采矿业务或生产有利可图的矿物。

我们没有利用目前的矿产资源生产商业产品的历史。我们不生产商业产品，目前也没有产生运营收益。虽然我们寻求将我们的Elk Creek项目从勘探转移到开发和生产，但这种努力将受到与建立新的采矿作业和商业企业相关的所有风险的影响，包括：

在新的采矿和加工作业中，在工程、采购、施工、试运行和启动过程中遇到意想不到的问题和延误是很常见的。此外，我们需要扩充管理人员和工作人口，并为工作人口设立足够的房屋和其他支援系统。这可能导致开工延迟，增加生产成本。因此，我们不能向您保证我们的活动将带来有利可图的业务，或者我们将成功地建立采矿和加工业务。

我方的冶金测试结果可能对我方不利，或不符合我方的预期。

我们已经完成了对Elk Creek项目材料的重要试验台、小型试点和中试规模的冶金测试，并将随着Elk Creek项目的勘探和(如有必要)开发的进展，继续在试验台、小型试点和中试规模完成必要的冶金测试。不能保证这样的冶金测试结果会对我们有利，或者会如我们所期望的那样。此外，在小试或中试试验中获得的冶金回收是否能在随后的试验或工业运行中实现，也不是板上钉钉的事。从Elk Creek项目生产可销售的最终产品的完整冶金流程的开发是一项复杂和资源密集型的工作，可能会导致我们的总体进度延误和项目成本增加。

价格波动可能会对我们的运营结果和我们执行商业计划的能力产生重大影响。

商品的价格每天都在变化。铌是一种特殊金属，不是铜、锌、金或铁矿石等常用商品。铌的价格往往是通过一个有限的长期承购市场来确定的，在极少数供应商和采购商之间签订了合同。全球最大的铌供应商巴西金属矿业公司(Companhia Brasileira de Metalurgia e Mineração)供应了全球约85%的铌。任何试图压低铌价格的供应商，或任何供应商增加产量超过任何增加的需求，都将对铌的价格产生负面影响，并可能对我们的价值产生负面影响。发现新的铌矿藏也可能降低铌的价格，这不仅会增加铌的总体供应(造成价格下跌的压力)，而且可能会吸引新的公司进入铌行业，与我们竞争。

三氧化钪用于固体氧化物燃料电池，有可能成为航空航天和汽车工业中与铝一起的有价值的合金。近年来钪的供应是零星的，目前世界上还没有原生钪矿。生产主要是现有冶金厂的副产品，主要在俄罗斯、加拿大、菲律宾和中国。我们的管理层相信，麋鹿溪项目将显著增加全球三氧化钪的供应量。尽管该公司的市场研究显示需求前景乐观，但目前不能保证该公司能够出售其所有产品。此外，钪的销售 占Elk Creek项目收入的很大一部分；实现公司 研究中预测的收入取决于钪的市场增长，钪是一个发展中市场，存在供应过剩和/或供应不足的风险 扰乱定价。

钛金属用于各种高温合金和航空航天、装甲和医疗植入物的其他应用，氧化物形式是纸张、油漆和塑料所用颜料的关键成分。与其他生产商相比，麋鹿溪项目将生产少量二氧化钛。作为一个小生产商，我们将受到二氧化钛价格波动的影响，这将是这种商品供求正常变化的结果。

我们可能无法建立稀土元素的资源/储备，也可能无法开发可行的稀土元素回收工艺。

稀土产品的市场需要特定的纯度和化学形态，这是通过从稀土矿石中提取和分离单独的稀土元素以及从其他成分中提取和分离而实现的。目前，本公司尚未完成商业稀土产品生产工艺的设计或测试，也未申报Elk Creek矿床的合规稀土资源或储量估计。要完成展示经济上可行的稀土回收系统所需的工作，将需要大量的现金支出和相当长的时间才能完成。不能保证本公司将成功展示与Elk Creek项目相关的稀土回收系统的正面经济效益，也不能保证稀土回收系统一旦建成，将按设计运行并生产出可销售的商业产品。

对矿化材料和资源的估计受到评估不确定性的影响，这些不确定性可能导致项目失败。

我们的勘探和未来采矿作业(如果有的话)现在和将来都将面临与能够使用统计抽样技术准确预测地球内矿化物质和资源/储量的数量和质量相关的风险。对我们任何财产上的任何矿化物质或资源/储量的估计将使用从适当放置的战壕、试验坑、地下工作场所和智能设计的钻探中获得的样本进行。在彼此相邻的检查样本和重复样本之间以及采样点之间存在无法合理消除的固有变异性。此外，可能还有一些未知的地质细节，在目前积累的关于我们物业的知识水平上还没有被识别或正确认识到。这可能导致在估算矿化材料和资源/储量的过程中无法合理消除的不确定性。如果这些估计被证明是不可靠的，我们可以实施一项开采计划，这可能不会导致未来商业上可行的运营。

矿产资源/储量估计和矿化等级的任何重大变化都将影响物业投产的经济可行性和物业的资本回报率。

矿化资源/储量估算可能需要调整或下调。此外，最终开采的矿石品位(如果有的话)可能与我们的可行性研究和钻探结果所显示的不同。在小规模试验中回收的矿物不得在现场条件下或在商业生产规模下进行大规模试验。

2019年麋鹿溪可行性研究中包含的资源/储量估计数和本表格10-K中包含的资源/储量估计数是根据假设的未来价格、截止等级和运营成本确定的，这些估计可能被证明是不准确的。我们产品的市场价格持续下跌可能会使我们的部分矿化和资源/储量估计变得不经济，并可能导致报告的矿化量减少，或可能对我们可能达成的任何商业可行性决定产生不利影响。对矿化的估计或我们开采这种矿化的能力的任何重大削减，都可能对我们的普通股价格和我们的物业价值产生重大不利影响。

美国和加拿大在报告储量和资源方面的做法存在差异。

我们的 储量和资源估算不能直接与SEC报告和披露 要求的备案文件中的储量和资源进行比较，因为我们通常根据加拿大的要求报告储量和资源。这些要求 不同于在提交给SEC的报告和其他材料中报告储量和资源估计的做法。 加拿大的做法是报告测量、指示和推断的矿产资源，而美国发行人在提交给SEC的 披露中通常不允许这样做。在美国，矿化不能被归类为“储量” ，除非在确定储量时已确定矿化可以经济合法地生产或提取 。此外，“推断的矿产资源”对于它们的存在以及它们是否可以合法或经济地开采具有很大的不确定性 。本表格10-K的读者请注意 不要假设所有或任何部分已测量或指示的矿产资源将被转换为SEC行业指南7报告要求中确认的储量 。

因此，本10-K表格或本文引用的文件中包含的有关矿化、储量和资源描述的信息可能无法与符合SEC报告和披露要求的其他美国公司公开的信息相比较。

我们在我们的物业上的勘探活动可能在商业上不成功，这可能导致我们放弃开发我们的物业的计划和我们在勘探方面的投资。

我们的长期成功有赖于我们在现有物业和我们可能收购的其他物业(如果有的话)上识别矿藏的能力，然后我们可以将这些矿藏开发成商业上可行的业务。矿产勘探具有高度的投机性，涉及的风险很大，而且往往是非生产性的。这些风险包括异常或意想不到的地质构造，以及无法获得合适或足够的机器、设备或劳动力。商品勘探的成功在一定程度上取决于以下因素：

通过钻探和分析建立已探明和可能的储量、开发提炼金属的冶金工艺以及在任何选定的采矿地点发展采矿和加工设施及基础设施，都需要大量支出。矿藏在商业上是否可行取决于许多因素，包括但不限于矿藏的特殊属性，如矿藏的大小、品位和靠近基础设施的程度；大宗商品价格，可能大幅波动；以及政府法规，包括但不限于有关价格、税收、特许权使用费、土地保有权、土地使用、矿产进出口和环境保护的法规。我们可能会在勘探活动中投入大量的资本和资源，如果我们不能确定可商业开采的矿产储量，我们可能会放弃这种投资。放弃一个项目的决定可能会对我们证券的市场价值和未来融资的能力产生不利影响。

我们在采矿业面临着激烈的竞争。

采矿业的各个阶段都竞争激烈。由于这场竞争，其中一些是与大型老牌矿业公司竞争的结果，这些公司拥有强大的能力，拥有比我们更多的财政和技术资源，因此我们可能无法获得更多的资产(如果有的话)，或者无法以我们认为可以接受的条款获得融资。在招聘和留住合格的管理和技术雇员方面，我们还与其他矿业公司竞争。如果我们不能成功地竞争合格的员工，我们的勘探和开发计划可能会放缓或暂停。我们与生产我们计划中的商业产品的其他公司竞争资本。如果我们不能筹集到足够的资金，我们的勘探和开发计划可能会受到威胁，或者我们可能无法获得、开发或运营更多的采矿项目。

我们麋鹿溪项目的水平衡管理困难可能会对我们在该项目的潜在产量和经济效益产生负面影响。

公司对麋鹿溪(br}碳酸岩)的水文地质进行了三次实地调查和两项重大技术研究，该岩层是 公司采矿作业将提取的矿化物质所在的地质构造。本公司预计在碳酸岩中会遇到大量的水，这些水 将需要从地层中抽出以便于采矿作业。水质分析表明，与该地区的其他水源相比， 该水源的温度和含盐量将会升高。虽然 公司制定了处理矿山生产的水以供其运营使用的计划，但不能保证内布拉斯加州 州将发放处理水或处置由此产生的废物所需的 许可证，也不能保证此类许可证会及时发放。此外，根据这样的计划， 作业将依靠水处理系统来实现废水的零排放，不能保证这个 系统能按设计发挥作用，也不能保证达到铭牌处理能力。

我们财产的所有权可能会受到其他索赔的影响，这些索赔可能会影响我们的财产权和索赔。

我们物业的所有权可能会受到挑战或质疑。我们的Elk Creek项目位于内布拉斯加州，可能会受到之前未记录的协议或转让或原生土地主张的影响，所有权可能会受到未发现的缺陷的影响。我们目前的租约让我们可以选择购买额外的物业，再加上我们已经拥有的物业，一旦获得足够的项目融资，我们就可以建造麋鹿溪项目(Elk Creek Project)。受这些选择权约束的现有业主出售财产的权利可能会受到事先未记录或未知的所有权要求的约束。我们已经调查了我们勘探和开发Elk Creek项目资源的权利，据我们所知，我们在覆盖Elk Creek项目资源的土地上的权利是良好的。然而，我们的物业所有权可能会面临有效的挑战，如果成功，可能会损害开发和/或运营。此外，我们目前的土地协议对运营非常重要，是固定期限的，将在2024年12月至2040年5月之间到期。

我们的财产和业务可能会受到诉讼或其他索赔的影响。

我们的财产或业务可能会不时受到纠纷的影响，这些纠纷可能会导致诉讼或其他法律索赔。我们可能需要对这些索赔进行断言或辩护，因为这些索赔会将资源和管理时间从运营中分流出来。这些索赔或不利申请的成本可能会对我们的业务和运营结果产生实质性影响。

我们目前没有为矿产勘探、开发和采矿作业的所有风险和危险投保。

勘探、开发、采矿和地面作业涉及各种危险，包括环境危害、工业事故、冶金和其他加工问题、异常或意想不到的岩层、结构性塌陷或滑坡、洪水、火灾以及因恶劣或危险天气条件而造成的周期性中断。这些风险可能导致矿产、设施或其他财产的损坏或破坏、人身伤害、环境破坏、运营延误、运营成本增加、金钱损失以及可能的法律责任。我们可能无法以经济上可行的保费或根本不能获得保险来承保这些风险。如果保费成本与我们对相关风险的看法不成比例，我们可以选择不投保。支付此类保险费和此类负债将减少可用于勘探和生产活动的资金。

与政府监管相关的风险

我们可能无法获得或续签将我们的任何物业投入生产所需的所有许可证和许可证。

我们目前和未来在Elk Creek项目上的运营，包括开发活动和投产(如有必要)，都需要获得政府当局的许可，这些运营现在和将来都受有关勘探、开发、采矿、生产、出口、税收、劳工标准、职业健康、 废物处理、有毒物质、土地使用、环境保护、矿山安全和其他事项的法律和法规的管辖。从事 矿产勘探和矿山及相关设施的开发或运营的公司通常会经历 成本增加，以及由于需要遵守适用的法律、 法规和许可而导致的生产和其他计划的延误。我们无法预测我们继续勘探、开发或 建造采矿设施和进行采矿作业可能需要的所有许可证是否都可以获得或按合理条款续期(如果是 )。与申请和获得许可证和许可证相关的费用可能会令人望而却步，并可能推迟我们计划的 勘探和开发活动。如果不遵守适用的法律、法规和许可要求，可能会 导致执法行动，包括监管或司法机构发布的导致停止运营或 被缩减的命令，还可能包括要求资本支出、安装额外设备或 补救措施的纠正措施。

与Elk Creek项目相关的设施，如矿山、地面工厂、尾矿设施、库存和配套基础设施，可能会暂时或永久性地影响受美国国家环境保护委员会(USACE)作为美国水域(WOUS)监管的水体和湿地。我们相信，我们已经获得了建设该项目所需的USACE许可，但设施设计或布局的改变可能会触发USACE要求我们为Elk Creek项目获得和维护额外的许可。这一许可活动的持续时间由USACE规定，需要先完成，然后才能建造影响WOUS的设施。我们可能会遇到与获得必要许可相关的延误或额外成本，这些延误和额外成本可能会对Elk Creek项目的经济效益和我们的运营结果产生负面影响。

从事采矿作业的各方可能被要求赔偿因采矿活动而遭受损失或损害的人，并可能对违反适用法律或法规的行为处以民事或刑事罚款或处罚。有关矿业公司经营及活动的现行法律、法规及许可证的修订或更严格的执行，可能会对我们的经营产生重大不利影响，并导致资本开支或生产成本增加或生产物业的生产水平下降，或需要放弃或延迟开发新的采矿物业。

我们受制于政府的重大法规，这些法规会影响我们的运营和开展业务的成本。

我们目前和未来的业务，包括勘探和Elk Creek项目的开发(如有必要)，现在和将来都受法律法规的约束，包括：

由于需要遵守适用的法律、法规和许可证，从事勘探活动的公司经常会遇到生产和其他时间表的成本增加和延误。不遵守适用的法律、法规和许可证可能会导致执法行动，包括没收矿业权或其他矿业权、监管或司法当局发布的要求停止或限制运营的命令，并可能包括要求资本支出的纠正措施、安装额外设备或代价高昂的补救行动。我们可能会被要求赔偿因我们的矿产勘探活动而遭受损失或损害的人，并可能因违反此类法律、法规和许可证而被处以民事或刑事罚款或处罚。

管理勘探公司运营和活动的现有和未来可能的法律、法规和许可证，或更严格的执行，可能会对我们的业务产生重大不利影响，导致资本支出增加，或需要放弃或推迟勘探。我们的Elk Creek项目位于内布拉斯加州，虽然该州确实有一套全面和现代的环境法规，但它没有关于许可或回收矿山的具体规定，这可能会影响该项目的总上市时间。

我们的活动受到环境法律法规的约束，这可能会增加我们的经营成本，并限制我们的运营。

我们运营的所有 阶段都受我们运营所在司法管辖区的环境监管。环境 立法正在演变，可能需要更严格的标准和执法，增加对违规行为的罚款和处罚，对拟建项目进行更严格的环境评估，并要求 公司及其高管、董事和员工承担更高的责任。这些法律涉及向空气中排放、向水中排放、 废物管理、危险物质管理、保护自然资源、古迹和濒危物种， 以及开垦受采矿作业干扰的土地。遵守环境法律法规，以及这些法律法规未来的变化 可能需要巨额资本支出，并可能导致我们的运营和未来活动发生重大变化或延误 。这些法律或法规未来的变化可能会对我们的物业或部分业务产生 重大不利影响，导致我们届时重新评估这些活动 。

有关气候变化问题的法规和待定立法可能会导致运营成本增加，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

一些政府或政府机构已经或正在考虑进行立法和/或监管改革，以回应对气候变化潜在影响的关切。有关气候变化的立法和加强监管可能会给我们、我们未来的风险合作伙伴(如果有的话)和我们的供应商带来巨大成本，包括与增加能源要求、资本设备、环境监测和报告相关的成本，以及遵守此类法规所需的其他成本。未来通过的任何气候变化法规也可能对我们与位于不受此类限制地区的公司竞争的能力产生负面影响。考虑到围绕气候变化影响以及如何应对的情绪、政治意义和不确定性，我们无法预测立法和监管将如何影响我们的财务状况、经营业绩和竞争能力。此外，即使没有这样的监管，我们或我们行业内的其他公司在全球市场上关于气候变化潜在影响的意识增强和任何负面宣传都可能损害我们的声誉。气候变化对我们业务的潜在物理影响是高度不确定的，可能特定于我们业务所在地区的地理环境，可能包括降雨和风暴模式和强度的变化、水资源短缺、海平面变化和温度变化。这些影响可能会对我们业务的成本、生产和财务表现产生不利影响。

为我们的物业填海造地的要求可能是繁重和昂贵的。

尽管土地复垦要求因地点和管理当局的不同而不同，但通常对矿产勘探公司(以及从事采矿业务的公司)实施土地复垦要求，以最大限度地减少土地干扰的长期影响。

填海工程可能包括以下要求：

为了履行与我们潜在的开发活动相关的填海义务，我们必须分配财政资源，否则这些资源可能会用于进一步的勘探和开发计划。我们计划在适当的情况下，就物业的填海责任订立条文，但这项条文可能并不足够。如果要我们进行意料之外的填海工程，可能会影响我们的财政状况。

与我们的债务相关的风险

如果与我们的有担保债权人发生某些违约，我们的资产可能会受到影响。

吾等已就史密斯信贷协议向Mark Smith(“有担保债权人”)授予本公司所有资产的担保权益，作为有担保债权人提供的债务融资的代价。在某些违反史密斯信贷协议条款的情况下，有担保债权人可能有权执行其担保权益，并扣押或保留我们的资产，包括0896800和ECRC的股份，以及任何一家子公司的任何资产。有担保债权人行使其担保权益的某些权利须遵守有关我们违约的通知和补救条款；然而，任何此类行使都可能严重损害我们的价值以及我们保留或推进Elk Creek项目发展的能力。

我们的负债水平不时会削弱我们获得额外融资的能力。

我们可能会不时进行交易，以收购其他公司的资产或股份，或为Elk Creek项目的发展提供资金。这些交易可能部分或全部由债务融资，这可能会使我们的债务水平高于行业标准。我们的公司章程没有限制我们可能产生的债务金额。我们的负债可能会削弱我们在未来及时获得额外融资以利用可能出现的商机的能力。我们偿还债务的能力将取决于我们未来的业务，这些业务受到当时的行业状况和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。

与普通股相关的风险

我们认为，在本纳税年度和未来一个或多个纳税年度，我们可能是一家“被动型外国投资公司”，这可能会给美国投资者带来实质性的不利美国联邦所得税后果。

如果在一个纳税年度，(A)我们在该年度总收入的75%或以上是“被动收入”(一般是股息、利息、租金、特许权使用费和处置产生被动收入的资产的收益)，或者(B)我们的资产价值的至少50%或以上是产生被动收入的资产，我们通常将被指定为1986年美国国税法(修订)第1297条所指的“被动外国投资公司”(以下简称“PFIC”)：(A)在一个纳税年度，我们的总收入的75%或以上是“被动收入”(通常是股息、利息、租金、特许权使用费和处置产生被动收入的资产的收益)；或者(B)我们的资产价值中至少有50%或更多的价值是生产被动收入或为生产被动收入而持有的。根据此类资产的公平市场价值的季度平均值计算。美国股东应该意识到，我们认为在截至2021年6月30日和2020年6月30日的纳税年度内，我们被归类为PFIC，并基于当前的业务计划和财务预期，认为我们可能在本纳税年度和一个或多个未来纳税年度被归类为PFIC。如果我们是美国股东持有期内任何应纳税年度的PFIC，则该美国股东一般将被要求将出售普通股或认股权证所实现的任何收益或其普通股收到的任何“超额分配”视为普通收入，并为部分收益或分配支付利息费用。如果股东对普通股进行及时有效的“合格选举基金”或“QEF”选择或“按市值计价”选择，普通股的这些后果将得到缓解，但认股权证不会。参加QEF选举的美国股东通常必须在美国联邦所得税的现行基础上的收入中包括其在我们是PFIC的任何应纳税年度的净资本利得和普通收益中所占的份额。, 无论我们是否向股东分配任何金额。进行按市值计价选举的美国股东通常每年必须将普通股的公平市值超过其纳税人基础的部分计入普通收入。每个美国股东都应该就收购、拥有和处置普通股和认股权证的PFIC规则和美国联邦所得税后果咨询自己的税务顾问。

我们的普通股价格可能会波动，因此您可能会损失全部或部分投资。

除了与一般股本证券相关的波动性外，由于以下任何因素对普通股市场价格的影响，您的投资价值可能会下降：

在上一财年，我们股票在多伦多证交所的交易价格从0.69加元的低点到2.08加元的高点不等。此外，股票市场普遍经历了极端的价格和成交量波动，证券市场价格波动很大。这些波动通常与经营业绩无关，可能会对普通股的市场价格产生不利影响。因此，您可能无法以期望的价格出售所收购的任何普通股。

我们从未为普通股支付过股息。

到目前为止，我们还没有支付普通股的股息，在可预见的未来，我们可能无法支付股息。我们支付普通股股息的能力将取决于我们成功开发一处或多处物业并从运营中获得收益的能力。此外，我们最初的收益(如果有的话)可能会保留下来，为我们的运营提供资金。普通股未来的任何分红将取决于我们的收益、我们当时的财务需求和其他因素，并将由我们的董事会自行决定。

如果我们发行额外的员工/董事/顾问期权，或者如果我们出售额外的普通股为我们的运营提供资金，投资者在公司的权益将被稀释，投资者的每股普通股账面净值可能会被稀释。

为了进一步扩大公司的业务和实现我们的目标，任何额外的增长和/或扩大的勘探活动可能需要通过出售和发行额外的普通股来筹集资金，包括但不限于为勘探Elk Creek项目筹集资金。此外，为了为任何收购活动提供资金，如果该活动获得适当批准，根据我们勘探计划的结果，我们可能还需要发行额外的普通股，为未来的收购、增长和/或我们任何或所有项目的额外勘探计划提供资金，或者收购更多的物业。我们还将在未来向我们的部分或全部董事、高级管理人员、主要员工和/或顾问授予购买普通股的选择权，作为非现金激励。任何股本证券的发行，以及任何额外普通股的发行，都可能导致我们现有股东的所有权权益被稀释。

如果我们增发普通股或决定与其他各方成立合资企业，以通过出售股权证券筹集资金，投资者在本公司的权益将被稀释，投资者的每股普通股账面净值可能会被稀释，具体取决于该等证券的出售价格。

本公司须遵守多伦多证券交易所的持续上市准则，如未能符合该等准则，可能会导致普通股退市。

普通股目前在多伦多证交所上市。为了维持上市，我们必须保持一定的财务和股份分配目标，包括保持最低数量的公众股东。除客观标准外，如果多伦多证券交易所认为发行人的财务状况和/或经营业绩似乎不令人满意；如果证券的公开发行程度或总市值似乎变得如此之小，以至于不适宜继续在多伦多证交所上市；如果发行人出售或处置主要经营资产或不再是运营公司；如果发行人未能遵守多伦多证交所的上市要求；或者如果有的话，多伦多证券交易所还可以将发行人的证券摘牌。如果发行人的财务状况和/或经营业绩似乎不令人满意；如果公开发行的证券的范围或总市值似乎变得如此之小，以至于不宜继续在多伦多证交所上市；如果发行人未能遵守多伦多证券交易所的上市要求，或者如果有任何一种情况，则多伦多证券交易所可以退市。

如果多伦多证交所将普通股摘牌，投资者可能面临重大不利后果，包括但不限于普通股缺乏交易市场，流动性减少，分析师对公司的报道减少，以及我们无法获得额外的融资来为我们的运营提供资金。

增发普通股可能会对我们证券的交易价格产生负面影响。

我们过去发行过普通股，未来将继续发行普通股，为我们的活动提供资金。此外，购买普通股的已发行期权、认股权证和经纪认股权证可能会被行使，从而发行额外的普通股。我们增发普通股将对我们的股东造成稀释，甚至可能发生这样的发行的看法也可能对普通股的交易价格产生负面影响。

我们是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的报告要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据就业法案的定义，我们 是一家“新兴成长型公司”。只要我们继续是一家新兴成长型公司，我们就可以利用适用于其他非新兴成长型上市公司的各种报告要求的豁免，包括不需要遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条的审计师认证 要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬和薪酬进行非约束性 咨询投票的要求。自2022年6月30日起，我们 将失去新兴成长型公司地位。但是，在此之前，我们无法预测投资者 是否会发现我们的普通股吸引力降低，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降 ，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的普通股价格可能会 更加波动。根据《就业法案》，新兴成长型公司还可以推迟采用新的或修订后的会计准则 ，直到这些准则适用于私营公司。我们已不可撤销地选择不受新的或修订的会计准则的 豁免，因此，我们将遵守与其他非新兴成长型公司的上市公司相同的新的或修订的会计准则 。

经纪自营商可能会被阻止进行普通股交易，因为它们被认为是细价股，受到细价股规则的约束。

我们的普通股目前被认为是“细价股”。美国证券交易委员会采纳了第15G-9条规则，该规则一般将“细价股”定义为市场价格(定义)低于每股5.00美元或行权价低于每股5.00美元的任何股权证券，但某些例外情况除外。普通股包括在细价股规则中，该规则对向现有客户和“认可投资者”以外的人出售股票的经纪自营商施加了额外的销售实践要求。“认可投资者”一词一般是指资产超过500万美元的机构或与配偶共同拥有净资产超过100万美元或年收入超过20万美元或30万美元的个人。细价股规则要求经纪交易商在进行不受规则约束的细价股交易之前，以美国证券交易委员会(SEC)准备的形式提交标准化的风险披露文件，该文件提供有关细价股以及细价股市场风险的性质和水平的信息。经纪交易商亦必须向客户提供有关细价股的最新买卖报价、交易中经纪自营商及其销售人员的补偿，以及显示客户户口内每股细价股市值的每月账目结算表。买卖报价以及经纪-交易商和销售人员补偿信息必须在进行交易前以口头或书面形式提供给客户，并且必须在客户确认之前或在客户确认后以书面形式提供给客户。此外，细价股规则要求，在进行细价股交易之前，不得以其他方式豁免这些规则。, 经纪交易商必须作出特别书面决定，认为该细价股是买方的合适投资项目，并收到买方对交易的书面协议。这些披露要求可能会降低普通股二级市场的交易活动水平。因此，这些细价股规则可能会影响经纪自营商进行普通股交易的能力。

没有。

麋鹿溪项目，内布拉斯加州

我们的主要矿藏是Elk Creek矿藏，这是一个铌、钪和钛勘探项目。根据SEC行业指南7，Elk Creek项目没有任何已探明或可能的储量，并且Elk Creek项目属于勘探性质。以下信息部分是从我们的2019年麋鹿溪项目可行性研究中总结或摘录的。

Jean-Francois St-Onge先生(P.Eng)和Glen Kuntz先生(P.Geo)均为NI 43-101定义的独立合格人士，已分别审核和批准矿产储量和矿产资源，并核实了Elk Creek项目披露中与其职责范围相关的与2019年Elk Creek可行性研究相关的表格10-K中包含的数据。

Scott Honan，M.SC，SME-RM是NI 43-101中定义的合格人员，他监督了构成Elk Creek项目10-K表格披露基础的科学和技术信息的准备工作，并批准了与此相关的10-K表格披露。霍南先生并非独立于本公司，因为他是首席运营官 。包含2019年麋鹿溪可行性研究结果的完整NI 43-101技术报告已于2019年5月29日在SEDAR上提交。

物业描述和位置

Elk Creek地产是位于美国内布拉斯加州东南部约翰逊县的碳酸岩矿床。碳酸盐岩含有具有经济意义的元素，包括铌、钛和钪，以及对稀土产品的潜在经济意义。麋鹿溪(Elk Creek)酒店位于美国中部内布拉斯加州的USGS Tecumseh Quadrangle Nebraska SE(7.5分钟系列)地图中，位于1-6，9-11段；3N镇；Range 11和19-23，25-36段；4N镇，Range 11，北纬40°16‘，西经96°11’，位于美国中部的内布拉斯加州。Elk Creek地产位于内布拉斯加州首府林肯东南约45英里处。

图1-显示Elk Creek项目位置的房产图

所有权和所有权

该公司目前在碳酸岩地区拥有一块226.43英亩的土地和相关的矿业权，以及另外40英亩的矿业权。麋鹿溪项目的采矿基础设施和部分配套业务计划位于这块地块上。上述矿业权的所有权包括2%的NSR特许权使用费，并使我们能够获得麋鹿溪项目90%以上的矿产资源和矿产储量。

该公司还拥有购买对麋鹿溪项目至关重要的九项协议(“OTP”)的选择权，以及一项密苏里河沿岸地块的永久地役权。目前的可选土地组合占地1,476英亩，反映了确保根据OTPS持有的剩余矿产资源和矿产储备所需的土地，以及为Elk Creek项目的拟议36年运营期开发和运营所需的土地。

OTP是NioCorp的全资子公司ECRC和个人土地所有者之间的协议。表1和图2列出了对麋鹿溪项目具有重大意义的协议的土地所有权。重要协议是那些已被证明拥有矿化材料的协议，或者有可能成为建筑物、设施或其他地面基础设施所在地的协议。

表1：截至2021年8月，涵盖Elk Creek项目的现行租赁协议

图2-截至2021年8月的土地保有权地图

来源：NioCorp，2021年

目前估计的矿产资源全部包含在本公司和地块Woltemath003J拥有的土地内。该公司认为这两处物业是公司开发Elk Creek项目主要依赖的唯一物业。

作为OTPS的一部分，在需要的情况下，公司还获得了地表权，允许进入土地进行钻探活动以及相关的矿产勘探和项目开发工作。

涉及采矿权的 协议包括随OTP附加的2%的NSR特许权使用费。OTP授予本公司 独家权利在其任期内勘探和评估该物业，OTP在有效期内的任何时间授予本公司地表采矿权或矿物采矿权和采矿权的组合 独家采矿权和采矿权的联合采矿权和采矿权的采矿权、采矿权和采矿权。由于Woltemath80S协议仅限于 地面权的动态口令，因此不包含NSR条款。

可达性、地形、气候和基础设施

Elk Creek酒店全年交通便利，因为它位于内布拉斯加州首府林肯东南约45英里处，内布拉斯加州奥马哈以南约68英里处。进入该网站可以通过公路或从一个地区性机场完成。林肯和奥马哈都有几个定期航班；然而，从林肯最容易到达麋鹿溪酒店。从林肯市机场出发，Elk Creek酒店可以通过主要网络上的铺设道路和次要的碎石道路网络进入。从林肯市机场到酒店的车程通常是1小时15分钟，从奥马哈的埃普利机场开车大约需要1小时45分钟。

内布拉斯加州东南部位于Köppen气候分类系统中的湿润大陆性气候(DFA)。在内布拉斯加州东部，这种气候的特点是夏季炎热潮湿，冬季寒冷。冬季平均温度在华氏13度到35度之间，夏季平均温度在华氏64度到华氏90度之间，全年都可以进行勘探、施工和作业活动。

月平均降水量(降雨量和降雪量)在0.9英寸到5.0英寸之间变化。年平均降水量在31到33英寸之间，年平均降雪量约为28英寸。内布拉斯加州位于以龙卷风闻名的地区，龙卷风横贯美国中部，那里的春季和夏季雷暴很常见。龙卷风主要发生在春季和夏季，可能会发生到秋季。

Elk Creek地产附近有几个当地社区，包括Elk Creek和Tecumseh，它们将为Elk Creek项目提供当地住房。开车距离内还有许多其他社区，林肯和奥马哈等大城市也在合理的车程范围内。目前在该地区进行的采矿活动仅限于石灰石和骨料业务，以支持当地的水泥制造和建筑业。

Elk Creek地产除了毗邻内布拉斯加州50号州际公路和721号县道外，没有现有的基础设施。Elk Creek项目将从721县公路通过一个警卫门进入Elk Creek物业。

麋鹿溪项目预计将包括地面和地下基础设施，以及尾矿储存设施。场外基础设施预计将包括一条由当地公用事业公司建造的新高压传输线，并为现场一次分站和州际管道所有者建造的天然气管道提供电力。用于所有现场工艺需求和活动的水将来自矿井降水活动、当地地下水井和当地自来水公司。请参阅“可行性研究“有关与麋鹿溪项目相关的拟议基础设施的更多信息，请参见下面的内容。

内布拉斯加州东部的当地地形相对较低，起伏不大的浅山与浅浅的河谷相交。海拔从1066英尺到1280英尺不等。麋鹿溪项目区不存在露出地面的基岩。

麋鹿溪项目区的大部分地区用于种植玉米和大豆，以及用作牧场。典型的内布拉斯加州东部的原生植被是高山高草、草原和高地落叶林。

地质与成矿

地质学

内布拉斯加州前寒武纪基底主要由花岗岩、闪长岩、玄武岩、斜长岩、片麻岩、片岩和碎屑沉积组成。一系列缝合在太古宙大陆上的岛弧形成了该地区的基本框架。这条缝合线 留下了内马哈隆起的祖先向北的中间边界带，提供了一个预先存在的构造框架 ，它控制了后来的中大陆裂谷系统(1.0到12亿年前)的走向。碳酸岩位于内马哈隆起的东北端。

Elk Creek的性质包括侵入较老的前寒武纪花岗岩和低至中等变质基底岩的碳酸盐岩。碳酸盐岩和前寒武纪岩石被认为是不整合的，覆盖着大约200米的宾夕法尼亚时代(大约2.99亿到3.18亿年前)的古生代海相沉积岩。

由于这层厚厚的盖层，在Elk Creek碳酸岩产区内没有露头，这是通过磁力勘测确定的，并通过随后的钻探证实了这一点。已有的磁学资料显示了主要的北东向、西北西向线形和次西北向和北西向特征，模拟了与内马哈隆起平行和(或)垂直的区域断裂的位置。

Elk Creek碳酸盐岩是一个椭圆形岩浆体，其长轴为西北方向，垂直于11亿年前中大陆裂谷系统的走向，靠近内马哈隆起的北部。它是1971年通过钻探首次发现的，根据它与挪威芬区的岩石相似，初步确定为碳酸岩。利用稀土元素(“REE”)、P205和87Sr/86Sr同位素分析完成了碳酸盐岩的确证。在相似的矿物学基础上，还将该碳酸岩与科罗拉多州冈尼森县的铁山碳酸盐岩进行了比较。

碳酸盐岩主要由白云石、方解石和铁闪石组成，其次为绿泥石、重晶石、金云母、烧绿石、蛇纹石、萤石、硫化物和石英。然而，根据钻探岩心观察进行的地层重建认为，碳酸盐岩是不整合的，覆盖着大约200米的基本上是平坦的古生代海相沉积岩，包括宾夕法尼亚时代(约2.99亿至3.18亿年前)的碳酸盐、砂岩和页岩。

目前的研究表明，碳酸盐岩大约在5亿年前侵位，以响应沿Nemaha隆起边界的应力，早于宾夕法尼亚沉积序列的沉积(约2.99亿至3.18亿年前)。然而，对Elk Creek项目现场钻探岩芯的观察表明，碳酸盐岩岩体与宾夕法尼亚期沉积物之间的接触是剪切的，但被氧化了，这表明碳酸岩是宾夕法尼亚系的侵入岩。此外，这两种岩石似乎都受到了至少一次主要的脆韧性变形事件的影响，导致了断层构造的形成。包括近垂直和近水平张力脉在内的微构造，以及沿岩心显示近垂直和近水平滑面的相关剪切脉和断裂面，是存在伸展和斜向走滑断层的标志。这些断层可能与该地区存在的磁性线条相对应。

矿化

该地产蕴藏着铌、钛和钪矿化，以及发生在麋鹿溪碳酸盐岩中的稀土元素和钡矿化。目前已知的碳酸盐岩单元走向范围约为950m，宽度约为300m，倾角范围约为750m，位于不整合之下。铌、钛和钪被认为是主要的感兴趣元素。

该矿床含有大量的铌。根据多个实验室迄今使用QEMSCAN®分析完成的冶金测试工作，已知铌矿化是细粒的，77%的铌出现在矿物焦绿石中，而其余的则出现在组成不同的铁钛铌氧化物矿物中。

在麋鹿溪碳酸盐岩中，存在着许多不同浓度的其他元素。公司已经完成了2014年钻井计划所有样品的全岩分析和多元素分析，如下所述，并在2011年至2014年期间对选定的历史岩芯/纸浆进行了重新采样。

历史探索

Elk Creek地产的钻探分三个阶段进行。第一次是由美国钼业公司(Molycorp)在20世纪70年代和80年代进行的，第二次是2011年由Quantum(NioCorp原名)进行的，第三次也是最近一次是由NioCorp在2014年至2016年进行的。到目前为止，在整个地质综合体上已经完成了129个钻石芯孔，总长度为64981米。其中，矿化区迄今共完成48个孔(33,909米)，用于目前的矿产资源量评估。为了水文地质和岩土工程目的，又钻了5个洞，总长度为3353.1米。到目前为止，还没有完成对这些孔的采样，因此它们没有被考虑用于矿产资源评估。

所有的钻探都是在宾夕法尼亚沉积内的孔的上部使用三锥体、反循环(RC)或钻石钻探(DDH)的组合完成的。在宾夕法尼亚沉积中，所有钻探都是使用三锥体、反循环(RC)或钻石钻探(DDH)的组合完成的。地下碳酸盐岩内的所有钻探都是使用DDH方法完成的。

表2：Elk Creek沉积区钻井数据库汇总

来源：Nordmin，2019年

Molycorp 1973-1986

1973年至1974年间，Molycorp完成了6个钻孔：EC-1至EC-4，目标是麋鹿溪异常，以及麋鹿溪异常区域外的另外两个孔。钻孔通常是通过上覆沉积岩的RC钻探和通过奥陶系-寒武纪基底岩石的金刚石钻探进行的。

Molycorp从1977年开始继续他们的钻探计划，1978年5月，Molycorp通过EC-11钻孔发现了目前的矿产资源。EC-11位于4N镇33区和11号山脉。麋鹿溪项目所在的碳酸盐岩垂直深度为203.61米(668英尺)。

Molycorp的钻探计划一直持续到1984年，主要集中在半径约2公里的Elk Creek项目上。到1984年，Molycorp已经在Elk Creek重力异常区内完成了57个钻孔，其中包括Elk Creek项目区的25个钻孔。

从1984年到1986年，钻探的重点是麋鹿溪重力异常区。异常区域直径约7公里，钻井是在大约610米乘610米(约2000英尺乘2000英尺)的网格模式上进行的。在选定的区域内设置一些间隔较近的钻孔。

到1986年，总共完成了106个钻孔，总长度约为46,797米(153,532英尺)。最深的洞深达1038米(3406英尺)，底部是碳酸岩。

量子，2010-2011(NioCorp原名)

2011年4月，Quantum对Elk Creek矿床和两个REE勘探目标(两个洞)进行了初步钻探计划，由于它们不与NB相交，因此已被排除在当前的矿产资源评估之外。₂O₅ 它们位于异常点，位于东面。Elk Creek矿区钻探计划的目标是核实深层是否存在较高品位的铌矿化，并对已知的铌矿床进行钻探，以提升先前资源评估的资源类别，扩大已知资源。还建立了钻探计划，以收集足够的样品材料，用于铌矿化的冶金表征和工艺开发研究。

2011年的项目包括5个倾斜钻孔，总计3420米的NQ直径岩心。其中，在已知的Elk Creek矿床钻了三个钻孔，总计2318米。

NioCorp 2014至今

NioCorp开始在Elk Creek矿产上钻探，分三个阶段进行，目的是增加对2012年矿产资源评估的信心，从推断到指示。该三阶段计划最初基于14个钻孔，长约12,150米(在2014年4月29日的一份新闻稿中宣布)，但随后在该计划期间扩大到18个钻孔，长约15,482米。18个钻孔中有3个是为了冶金表征和工艺开发研究而钻的。其中两个钻孔，NEC14-MET-01和NEC14-MET-02没有进行检测，而NEC14-MET-03取了四分之一的岩芯，四分之一进行了检测，其余的用于冶金测试。除了NEC14-011和NEC14-012分别面向东南和西北两个方向外，钻探的方向从西南和东北方向(垂直于走向)与地质模型相交。

2019年麋鹿溪可行性研究

在2019财年第三季度，我们收到并完成了对基于Nordmin进行的详细地下工程的最终拟议矿山设计的审查和分析。2019年4月16日，我们公布了更新的地下矿山设计和配套基础设施的结果，更新了麋鹿溪项目矿产资源和矿产储量估算的结果，以及基于新矿山设计的2019年麋鹿溪可行性研究。2019年5月29日，SEDAR提交了一份完整的NI 43-101技术报告，其中纳入了2019年麋鹿溪可行性研究的结果。

更新后的矿山设计反映出的主要变化包括延长矿山寿命、在采矿作业的最初几年在更深的地方开采以获得更高的铌品位、利用人工地面冻结法减少竖井建设期间的涌水、取消由多达15口大型降水井组成的主动降水系统，以及用将用传统的沉井方法安装的通风竖井取代通风提升孔。此外，新的矿山设计考虑就地处理采矿作业中产生的所有水和矿石加工中使用的水，并用产生固体盐的系统取代微咸水排放系统，该系统将被现场扣留。

Elk Creek项目计划为地下采矿作业，采用深孔采矿法和膏体回填，日处理量为2764吨。36年矿山寿命的预期总产量包括168,861吨应付铌、3,410吨钪(“Sc2O3”)和418,841吨钛(“TiO2”)。预计前期直接资本成本为7.6亿美元，此外还有间接成本1.85亿美元、投产前资本成本9700万美元、整体应急费用1.01亿美元和投产前净收入抵免2.65亿美元。

2019年麋鹿溪可行性研究中的财务分析

2019年麋鹿溪可行性研究报告的指标基于年度现金流模型结果。这些指标是基于税前和税后的，基于100%的股权，没有Elk Creek项目融资投入，以2019年第一季度不变美元计算。外汇影响被认为可以忽略不计，因为大多数(如果不是全部)成本和收入都是以美元计价的。

本节将详细讨论分析中使用的关键标准。使用的主要项目假设汇总如下。

2019年麋鹿溪可行性研究中包含的关键评估指标和预计经济结果摘要

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非GAAP财务业绩衡量标准

非GAAP财务业绩衡量仅用于提供附加信息，并不具有美国GAAP规定的任何标准含义。不应孤立地考虑这些指标，也不应将其作为根据美国公认会计原则编制的绩效指标的替代品。

2019年Elk Creek可行性研究使用非GAAP财务业绩衡量标准，如EBITDA、年均EBITDA和平均EBITDA利润率，以预测Elk Creek项目的经济结果。我们无法将这些前瞻性非GAAP衡量标准与最具可比性的美国GAAP财务绩效衡量标准进行调整，因为将这些非GAAP衡量标准与最具可比性的美国GAAP财务绩效衡量标准进行调整所需的某些信息取决于未来的事件，其中一些事件不在公司的控制范围之内，例如FeNb、Sc2O3和TiO2的价格、利率和汇率。此外，以提供有意义的对账所需的精确度估计此类美国公认会计准则措施是极其困难的，如果没有不合理的努力，是无法实现的。

针对从事采矿业务的注册人的新证券交易信息披露规则

2018年10月，SEC批准了最终规则，要求对拥有实质性采矿业务的发行人提出全面而详细的披露要求。根据美国证券法，行业指南7和S-K条例第102项中的规定已被S-K条例1300项新的子项取代。该公司将被要求在截至2022年6月30日的财政年度及以后遵守这些新规定。所采用的修订旨在使SEC的披露要求更紧密地符合矿产储量国际报告标准委员会(“CRIRSCO”)所体现的全球标准，包括加拿大的NI 43-101和CIM定义标准。根据美国证交会的新规定，证交会注册人将被允许披露“矿产资源”，尽管它们反映的确定性水平低于矿产储量。此外，根据SEC的新规则，矿产资源必须被归类为“测量的”、“指示的”或“推断的”，这些术语在NI 43-101中有类似的定义，并要求加拿大发行人披露，但SEC行业指南7不承认这些术语。

公司总部

我们在科罗拉多州百年城南约塞米蒂大街7000号115号套房租赁我们的主要行政办公场所。

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第二部分

第五项登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

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第6项保留。

项目7.管理层对合并财务状况和经营成果的讨论和分析

以下管理层的讨论和分析(“MD&A”)提供了管理层认为与评估和了解NioCorp及其子公司的综合财务状况和经营结果相关的信息。本项目应与我们的合并财务报表及其附注一起阅读，这些附注包括在本10-K表格中。关于2020财年业绩与2019年财政业绩的比较的讨论见项目7、““管理层对合并财务状况和经营成果的探讨与分析”该公司截至2020年6月30日的年度报告Form 10-K。

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综合财务和经营业绩摘要

以下是影响运营费用的重要项目：

员工相关成本2021财年与2020财年相比有所增加，主要是因为反映期权发行时间和相应归属期间的基于股票的薪酬成本增加，以及授予的期权数量和相关的公允价值计算。

勘探支出2021财年与2020财年相比有所减少，反映了2020财年为开发支持成功的航空许可证申请所需的详细工程所做的工作。2021财年的支出主要用于持续的人事费用，以及正在进行的工程和冶金项目以及项目推进活动。

其他运营费用包括投资者关系、一般办公室开支、股票和代理费以及其他杂项费用。与2020财年相比，2021财年的成本有所增加，主要是因为反映期权发行时间和相应归属期限的董事会成员基于股票的薪酬成本增加，以及与Nordmin Note和Lind III可转换证券相关的交易所注册成本增加。与财务有关的合同费用减少，部分抵消了这些费用。

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流动性与资本资源

我们没有可以在内部产生资金的创收业务。到目前为止，我们正在进行的业务一直通过私募、发行可转换证券以及行使激励性股票期权和股票认购权证的方式出售我们的股本证券来筹集资金。虽然我们相信未来将能够获得更多私募融资，但我们无法预测任何此类融资的规模或定价。此外，我们可能会通过出售我们矿产的权益来筹集资金，尽管目前的市场状况和新冠肺炎疫情的影响已经减少了任何此类权益的潜在买家/收购者的数量。

截至2021年6月30日，该公司的现金为730万美元，营运资本盈余为340万美元，而2020年6月30日的现金为30万美元，营运资本赤字为770万美元。2021年营运资本盈余是由于融资活动和权证行使带来的现金流入的时间安排，如下文所述。“融资活动，“并被与Beethe008地块期权协议完成有关的开支、关联方债务偿还以及继续努力减少我们的未付应付账款余额所部分抵消。

我们预计，在可预见的未来，该公司将处于亏损状态。该公司目前计划在2022年6月30日之前的运营需求约为730万美元，其中包括上文在“最近的公司事件”中讨论的史密斯贷款的部分偿还。

除了未付账款和短期负债外，我们每月的平均支出约为385,000美元，其中约267,000美元用于公司管理费用、租赁延期以及与获得推进Elk Creek项目所需融资相关的估计成本。ECRC计划每月大约118000美元用于与推进麋鹿溪项目有关的支出。公司是否有能力继续运营并为我们目前的工作计划提供资金，取决于管理层获得额外资金的能力。

公司预计其可能没有足够的现金(包括从2021年6月30日之后的认股权证演练中收到的净80万加元)来继续为未来12个月的基本运营提供资金， 可能需要额外的资金来继续在融资、许可和详细工程领域推进该项目。管理层正在积极 寻求此类额外的债务和股权融资来源，虽然过去已成功做到这一点，但不能保证未来能做到这一点。

麋鹿溪的财产和租赁承诺在2022年6月30日之前为15,000美元，不包括行使我们目前的土地和矿业权期权协议的成本，这些协议将在2021年9月至2040年5月之间的不同时间到期。在截至2021年6月30日的财年，为了维护其目前持有的物业，并为其目前预期的一般和行政成本以及计划中的Elk Creek项目的勘探和开发活动提供资金，该公司可能需要在本财年进行额外的融资。如果在这段时间内不能获得资金，我们将被要求减少我们的活动，并且将无法执行我们目前在Elk Creek项目的所有计划活动。

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债务契约

Lind III可转换证券包含通常用于这种规模和性质的融资的金融和非金融契约，并包括一项金融契约，该契约将违约事件定义为本公司或其任何子公司现有和未来的所有负债(不包括关联方贷款)，金额或金额超过200万加元，且未按时或在发票开具后90天内得到偿还，或因违约或违约而提前支付。此外，史密斯信贷协议还包含通常适用于其规模和性质的金融和非金融契约。截至2021年6月30日，该公司遵守了这些公约。

合同义务

我们在2021年6月30日的合同义务摘要如下(金额以千为单位)：

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我们的采矿和勘探活动受到各种联邦和州的环境保护法律法规的约束。为了遵守这些法律法规，我们已经支出，并预计未来将支出，但无法预测未来此类支出的全部金额。截至2021年6月30日和2020年6月30日，我们与估计的环境义务相关的应计金额分别为4.8万美元和4.8万美元。

前瞻性陈述

前述讨论和分析，以及本年度报告10-K表中其他部分包含的“前瞻性陈述”，均符合“证券法”第27A条和“交易法”第21E条的规定，旨在纳入由此产生的避风港。见项目1“业务”中“前瞻性陈述”中的讨论。

会计发展动态

有关最近采用的会计公告和最近发布的会计公告的讨论，请参阅合并财务报表附注3。

关键会计政策

下面列出的是我们认为对我们的财务报表至关重要的会计政策，因为涉及的估计或假设以及报告的资产、负债、收入或费用的规模存在不确定性。我们对财务状况和经营结果的讨论是基于我们的合并财务报表中报告的信息。根据美国公认会计原则编制这些合并财务报表要求我们做出一些假设和估计，这些假设和估计会影响资产、负债、收入和费用的报告金额，以及截至财务报表日期的或有资产和负债的披露。我们的假设和估计是基于历史经验和各种我们认为在这种情况下是合理的其他来源。由于环境、全球经济和政治以及一般商业条件的变化，实际结果可能与我们计算的估计值不同。我们的主要会计政策摘要详见综合财务报表附注3。我们在下面概述了那些对理解我们的业务和运营结果至关重要、需要应用重大管理判断的政策。

长期资产的账面价值

矿产资产账面价值的可回收性取决于在这些资产上发现或开发的经济储量、许可、融资、启动和商业生产，或与这些资产相关的销售/租赁或其他战略交易。项目的开发和/或启动将取决于管理层为这些目的筹集足够资本的能力等。我们会在任何资料或情况显示可能出现减值时，评估我们的矿产资产的减值账面成本。这将包括一些事件和情况，如我们无法获得所有必要的许可、我们矿产法律地位的变化、政府行动、勘探活动和技术评估的结果以及经济状况的变化，包括商品价格或投入价格。此类评估在未贴现的基础上将估计的未来净现金流与我们的账面成本和未来债务进行比较。若确定估计未来未贴现现金流量低于物业的账面价值，则将计入减值损失。若对未来净现金流量的估计无法确定，且其他情况显示可能出现减值，管理层将使用现有市场信息和/或第三方估值专家来评估账面价值是否能够收回并估计公允价值。

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所得税

我们使用负债法核算所得税，确认我们的负债和资产的财务报告基础与该等负债和资产的相关所得税基础之间的某些暂时性差异。此方法产生以法定有效税率衡量的递延所得税净负债或资产。我们通过记录当年递延所得税净负债或资产余额的变化来计算递延所得税费用或收益。关于我们从合并子公司的运营中获得的收益，在收益被无限期再投资的情况下，我们的合并子公司的未汇出收益(包括该等实体的净权益账面价值在财务报告中超过该等权益的计税基础)并未计提递延税项。

我们会审查我们的所得税申报和其他纳税情况，并可能与税务机关就其合同或法律的解释发生纠纷。我们确认并记录潜在的税负，并记录美国和其他税务管辖区预期税务审计问题的税负，这是基于我们对是否应缴纳附加税以及应缴税款的程度的估计。我们会根据不断变化的事实和情况调整这些储备；然而，由于其中一些不确定因素的复杂性，最终的解决方案可能会导致支付与我们目前的估计大不相同的款项。如果我们对纳税义务的估计与最终评估不同，将产生额外的费用或利益。我们确认与未确认的税收优惠有关的利息和罚款(如果有的话)。所得税优惠(费用)。在某些司法管辖区，我们必须向当地政府支付争议金额的一部分，才能正式对评估提出上诉。如果我们认为这笔款项最终是可以收回的，这种付款就被记录为应收账款。

递延税项资产的估值

我们的递延所得税资产包括某些未来的税收优惠。当我们根据现有证据的权重认为部分或全部递延所得税资产很有可能无法变现时，我们就会对这些递延所得税资产的任何部分计入估值拨备。我们会按季度评估我们实现递延税项资产收益的可能性，从而评估估值津贴的必要性，如果事件表明需要评估，我们会更频繁地评估。在厘定估值免税额的要求时，会考虑记录递延税项净资产的法人或合并集团的历史及预期财务结果，以及所有其他可得的正面及负面证据。

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