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NonSegmentMember2020-01-012020-06-300000740260国家：美国2021-04-012021-06-300000740260国家：美国2020-04-012020-06-300000740260国家：美国2021-01-012021-06-300000740260国家：美国2020-01-012020-06-300000740260国家/地区：加利福尼亚州2021-04-012021-06-300000740260国家/地区：加利福尼亚州2020-04-012020-06-300000740260国家/地区：加利福尼亚州2021-01-012021-06-300000740260国家/地区：加利福尼亚州2020-01-012020-06-300000740260国家：GB2021-04-012021-06-300000740260国家：GB2020-04-012020-06-300000740260国家：GB2021-01-012021-06-300000740260国家：GB2020-01-012020-06-300000740260国家：美国2021-06-300000740260国家：美国2020-12-310000740260国家/地区：加利福尼亚州2021-06-300000740260国家/地区：加利福尼亚州2020-12-310000740260国家：GB2021-06-300000740260国家：GB2020-12-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(马克·科恩)

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

在截至本季度末的季度内2021年6月30日

或

☐

根据证券交易所条例第13或15(D)条作出的过渡报告

1934年法令，由_

委托文件编号：1-10989

Ventas，Inc.

(注册人的确切姓名载于其约章)

特拉华州						61-1055020
(法团或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主识别号码)

克拉克北街353号, 套房：3300

芝加哥, 伊利诺伊州

60654

(主要行政办公室地址)*

(877) 483-6827

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题

商品代号

注册的交易所名称

普通股面值0.25美元

录像机

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器

☒

加速的文件管理器☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的中国报告公司

☐

新兴成长型公司：

☐

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期，以遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。*是，☐是空壳公司。不是 ☒

截至2021年8月3日，有380,334,511注册人已发行普通股的股份。

    

---

Ventas，Inc.

表格10-Q

索引

页面

第一部分-财务信息

第一项。

合并财务报表(未经审计)

1

截至2021年6月30日和2020年12月31日的合并资产负债表

1

截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的综合损益表

2

截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的综合全面收益表

3

截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的综合权益表

4

截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月合并现金流量表

6

合并财务报表附注

8

第二项。

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

32

第三项。

关于市场风险的定量和定性披露

58

第四项。

管制和程序

60

第二部分-其他资料

第一项。

法律程序

61

第1A项。

风险因素

61

第二项。

未登记的股权证券销售和收益的使用

64

第五项。

其他信息

64

第6项。

陈列品

65

---

第一部分-财务信息

项目1.编制合并财务报表

Ventas，Inc.

综合资产负债表

(未经审计)

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位为千，每股除外)
资产
房地产投资：
土地及改善工程			$	2,231,836					$	2,261,415
建筑物及改善工程			24,269,450						24,323,279
在建工程正在进行中			288,910						265,748
收购租赁无形资产			1,200,574						1,230,886
经营性租赁资产			328,707						346,372
			28,319,477						28,427,700
累计折旧和摊销			(8,189,447)						(7,877,665)
房地产净值			20,130,030						20,550,035
应收和投资担保贷款净额			596,171						605,567
对未合并房地产实体的投资			494,239						443,688
房地产投资净额			21,220,440						21,599,290
现金和现金等价物			233,837						413,327
托管存款和受限现金			40,931						38,313
商誉			1,051,832						1,051,650
持有待售资产			90,002						9,608
递延所得税资产，净额			11,486						9,987
其他资产			855,786						807,229
总资产			$	23,504,314					$	23,929,404
负债和权益
负债：
应付优先票据和其他债务			$	11,761,545					$	11,895,412
应计利息			105,883						111,444
经营租赁负债			205,484						209,917
应付帐款和其他负债			1,122,171						1,133,066
与持有待售资产有关的负债			4,568						3,246
递延所得税负债			68,097						62,638
总负债			13,267,748						13,415,723
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益			252,662						235,490
承诺和或有事项
股本：
Ventas股东权益：
优先股，$1.00票面价值；10,000授权、未发行的股份			—						—
普通股，面值0.25美元；授权发行60万股，分别于2021年6月30日和2020年12月31日发行375,204股和374,609股			93,784						93,635
超出票面价值的资本			14,187,577						14,171,262
累计其他综合损失			(58,290)						(54,354)
留存收益(亏损)			(4,340,052)						(4,030,376)
库存股，2021年6月30日和2020年12月31日分别为6股和0股			(320)						—
Ventas股东权益总额			9,882,699						10,180,167
非控制性权益			101,205						98,024
总股本			9,983,904						10,278,191
负债和权益总额			$	23,504,314					$	23,929,404

请参阅随附的说明。

1

---

Ventas，Inc.

合并损益表

(未经审计)

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位为千，每股除外)
收入
租金收入：
三网租赁			$	159,223					$	176,240					$	319,108					$	371,102
办公室			200,388						192,925						397,843						401,320
			359,611						369,165						716,951						772,422
居民费用和服务			535,952						549,329						1,064,602						1,126,099
办公楼和其他服务收入			5,381						3,673						10,331						6,801
贷款和投资收入			17,665						19,491						36,675						43,537
利息和其他收入			585						1,540						926						6,393
总收入			919,194						943,198						1,829,485						1,955,252
费用
利息			110,051						123,132						220,818						239,828
折旧及摊销			250,700						349,594						564,848						598,431
物业级运营费用：
老年生活			424,813						432,578						842,642						842,709
办公室			64,950						60,752						128,896						125,258
三网租赁			4,432						5,275						9,257						11,606
			494,195						498,605						980,795						979,573
写字楼服务费用			658						543						1,276						1,270
一般、行政和专业费用			30,588						28,080						70,897						68,540
(收益)债务清偿损失，净额			(74)						—						27,016						—
合并相关费用和交易成本			721						6,586						5,338						14,804
应收贷款和投资拨备			(59)						29,655						(8,961)						29,655
其他			(13,490)						5,286						(22,918)						11,069
总费用			873,290						1,041,481						1,839,109						1,943,170
未合并实体、房地产处置、所得税和非控制性权益前的收益(亏损)			45,904						(98,283)						(9,624)						12,082
未合并实体的收入(亏损)			4,767						(5,850)						4,517						(16,726)
房地产处置收益			41,258						1,254						43,791						227,479
所得税(费用)福利			(3,641)						(56,356)						(5,794)						92,660
持续经营的收入(亏损)			88,288						(159,235)						32,890						315,495
净收益(亏损)			88,288						(159,235)						32,890						315,495
非控股权益应占净收益(亏损)			1,897						(2,065)						3,708						(452)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					$	29,182					$	315,947
普通股每股收益
基本信息：
持续经营的收入(亏损)			$	0.24					$	(0.43)					$	0.09					$	0.85
普通股股东应占净收益(亏损)			0.23						(0.42)						0.08						0.85
稀释：
持续经营的收入(亏损)			$	0.23					$	(0.43)					$	0.09					$	0.84
普通股股东应占净收益(亏损)			0.23						(0.42)						0.08						0.84

请参阅随附的说明。

2

---

Ventas，Inc.

综合全面收益表

(未经审计)

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
净收益(亏损)			$	88,288					$	(159,235)					$	32,890					$	315,495
其他综合(亏损)收入：
外币折算			(1,016)						(4,309)						(1,032)						(12,849)
可供出售证券的未实现(亏损)收益			(2,663)						31,440						(7,280)						(20,259)
衍生工具			(595)						(2,788)						8,811						(21,375)
其他综合(亏损)收入合计			(4,274)						24,343						499						(54,483)
综合收益(亏损)			84,014						(134,892)						33,389						261,012
可归因于非控股权益的综合收益(亏损)			3,416						1,630						8,142						(6,739)
普通股股东应占综合收益(亏损)			$	80,598					$	(136,522)					$	25,247					$	267,751

   

请参阅随附的说明。

3

---

Ventas，Inc.

合并权益表

截至2021年和2020年6月30日的三个月

(未经审计)

2019			普普通通 股票面值 价值						资本流入 超过 面值						累计 其他 全面 损失						留用 收益 (赤字)						财务处 库存						通风口总数 股东的 权益						非控制性 利益						总股本
2019			(单位为千，每股除外)
2021年4月1日的余额			$	93,750					$	14,186,692					$	(52,497)					$	(4,257,001)					$	(789)					$	9,970,155					$	101,465					$	10,071,620
净收入			—						—						—						86,391						—						86,391						1,897						88,288
其他综合(亏损)收入			—						—						(5,793)						—						—						(5,793)						1,519						(4,274)
非控股权益净变动			—						2,804						—						—						—						2,804						(3,676)						(872)
向普通股股东分红--$0.45每股			—						—						—						(169,442)						—						(169,442)						—						(169,442)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他			34						10,505						—						—						469						11,008						—						11,008
将可赎回的OP单位持有人权益调整为当前公允价值			—						(12,421)						—						—						—						(12,421)						—						(12,421)
操作单元的赎回			—						(3)						—						—						—						(3)						—						(3)
2021年6月30日的余额			$	93,784					$	14,187,577					$	(58,290)					$	(4,340,052)					$	(320)					$	9,882,699					$	101,205					$	9,983,904
2020年4月1日的余额			$	93,256					$	14,135,657					$	(103,408)					$	(3,491,696)					$	(867)					$	10,632,942					$	83,455					$	10,716,397
净损失			—						—						—						(157,170)						—						(157,170)						(2,065)						(159,235)
其他综合收益			—						—						20,647						—						—						20,647						3,696						24,343
非控股权益净变动			—						252						—						—						—						252						3,612						3,864
向普通股股东分红--$0.45每股			—						—						—						(168,126)						—						(168,126)						—						(168,126)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他			5						1,999						—						532						(80)						2,456						—						2,456
调整可赎回的OP单元架 *将利息调整为当前公允价值			—						(19,789)						—						—						—						(19,789)						—						(19,789)
2020年6月30日的余额			$	93,261					$	14,118,119					$	(82,761)					$	(3,816,460)					$	(947)					$	10,311,212					$	88,698					$	10,399,910

请参阅随附的说明。

4

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Ventas，Inc.

合并权益表

截至2021年和2020年6月30日的6个月

(未经审计)

2019			普普通通 股票面值 价值						资本流入 超过 面值						累计 其他 全面 损失						留用 收益 (赤字)						财务处 库存						通风口总数 股东的 权益						非控制性 利益						总股本
2021			(单位为千，每股除外)
2021年1月1日的余额			$	93,635					$	14,171,262					$	(54,354)					$	(4,030,376)					$	—					$	10,180,167					$	98,024					$	10,278,191
净收入			—						—						—						29,182						—						29,182						3,708						32,890
其他综合(亏损)收入			—						—						(3,936)						—						—						(3,936)						4,435						499
非控股权益净变动			—						6,239						—						—						—						6,239						(4,962)						1,277
向普通股股东分红--$0.9000每股			—						—						—						(338,858)						—						(338,858)						—						(338,858)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他			149						35,434						—						—						(320)						35,263						—						35,263
将可赎回的OP单位持有人权益调整为当前公允价值			—						(25,339)						—						—						—						(25,339)						—						(25,339)
操作单元的赎回			—						(19)						—						—						—						(19)						—						(19)
2021年6月30日的余额			$	93,784					$	14,187,577					$	(58,290)					$	(4,340,052)					$	(320)					$	9,882,699					$	101,205					$	9,983,904
2020年1月1日的余额			$	93,185					$	14,056,453					$	(34,564)					$	(3,669,050)					$	(132)					$	10,445,892					$	99,560					$	10,545,452
净收益(亏损)			—						—						—						315,947						—						315,947						(452)						315,495
其他综合损失			—						—						(48,197)						—						—						(48,197)						(6,286)						(54,483)
非控股权益净变动			—						1,013						—						—						—						1,013						(4,124)						(3,111)
向普通股股东分红--$1.2425每股			—						—						—						(464,608)						—						(464,608)						—						(464,608)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他			76						12,893						—						1,251						(815)						13,405						—						13,405
将可赎回的OP单位持有人权益调整为当前公允价值			—						48,022						—						—						—						48,022						—						48,022
操作单元的赎回			—						(262)						—						—						—						(262)						—						(262)
2020年6月30日的余额			$	93,261					$	14,118,119					$	(82,761)					$	(3,816,460)					$	(947)					$	10,311,212					$	88,698					$	10,399,910

请参阅随附的说明。

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Ventas，Inc.

合并现金流量表

(未经审计)

			截至6月30日的6个月，
			2021						2020
			(单位：千)
经营活动的现金流：
净收入			$	32,890					$	315,495
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧及摊销			564,848						598,431
递延收入和租赁无形资产摊销净额			(31,551)						(6,334)
其他非现金摊销			10,119						9,653
应收贷款和投资拨备			(8,961)						29,655
基于股票的薪酬			21,465						11,557
租金收入直线上升			(7,167)						91,499
债务清偿损失净额			27,016						—
房地产处置收益			(43,791)						(227,479)
房地产贷款投资收益			(74)						(167)
所得税费用(福利)			2,510						(95,127)
(收入)未合并实体的亏损			(4,512)						16,734
来自未合并实体的分配			6,480						1,600
其他			(34,841)						12,756
营业资产和负债变动情况：
其他资产增加			(25,618)						(12,463)
(减少)应计利息增加			(5,732)						7,094
应付帐款和其他负债的增加(减少)			25,775						(32,893)
经营活动提供的净现金			528,856						720,011
投资活动的现金流：
房地产净投资			(210)						(77,469)
应收贷款投资			(283)						(67,290)
房地产处置收益			115,850						627,804
应收贷款收益			36,475						106,775
开发项目支出			(130,894)						(180,398)
资本支出			(74,122)						(53,519)
对未合并实体的投资			(68,311)						(7,865)
财产损失索赔的保险收益			390						42
投资活动提供的净现金(用于)			(121,105)						348,080
融资活动的现金流：
循环信贷安排项下借款净变化			(104,131)						465,416
商业票据计划下借款的净变化			169,984						(565,524)
债务收益			268,286						640,533
偿还债务			(565,951)						(111,301)
递延融资成本的支付			(17,776)						(7,549)
普通股发行，净额			14,250						—
向普通股股东分配现金			(337,838)						(592,285)
向可赎回的OP单位持有人派发现金			(3,164)						(4,628)
为赎回操作单元而发行的现金			(62)						(570)
非控股权益的贡献			30						346
对非控股权益的分配			(8,588)						(6,293)
行使股票期权所得收益			4,821						3,518
其他			(5,934)						(4,891)
用于融资活动的净现金			(586,073)						(183,228)
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增			(178,322)						884,863
外币折算的影响			1,450						(1,829)
期初现金、现金等价物和限制性现金			451,640						146,102
期末现金、现金等价物和限制性现金			$	274,768					$	1,029,136

请参阅随附的说明。

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Ventas，Inc.

合并现金流量表(续)

(未经审计)

			截至6月30日的6个月，
			2021						2020
			(单位：千)
非现金活动补充日程表：
从收购和其他方面获得的资产和承担的负债：
房地产投资			$	468					$	77,111
其他资产			—						614
债务			—						55,368
其他负债			—						2,097
非控制性权益			468						20,259

请参阅随附的说明。

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Ventas，Inc.

合并财务报表附注

(未经审计)

注1-业务描述

标准普尔500指数成份股公司Ventas，Inc.(连同其合并子公司，除非另有说明或上下文另有规定，否则称为“我们”或“我们的”)是一家房地产投资信托公司(“REIT”)，在医疗保健和房地产的交叉点运营。我们在美国、加拿大和英国拥有高度多元化的高级住房、生命科学、研究和创新以及医疗保健物业组合。截至2021年6月30日，我们拥有或投资了大约1,200物业(包括分类为待售物业)，由老年住宅社区、医疗办公大楼(“暴徒”)、生命科学、研究和创新中心、住院康复设施(“IRF”)、长期急性护理设施(“LTAC”)和医疗系统组成，我们通常将其称为“医疗保健房地产”。我们公司最初成立于1983年，总部设在伊利诺伊州的芝加哥，在肯塔基州的路易斯维尔设有一个公司办事处。

我们主要通过全资子公司和其他共同投资实体投资于多元化的医疗房地产资产组合。我们通过三个可报告的业务部门运营：三重净值租赁物业、高级生活运营(我们也称为商店)和写字楼运营。见“附注2-会计政策”和“附注15-分部信息”。我们的高级住宅物业要么受三重净值租赁的约束，在这种情况下，它们包括在我们的三重净值租赁物业可报告业务部门中，要么由独立的第三方经理运营，在这种情况下，它们包括在我们的高级生活运营可报告业务部门中。

截至2021年6月30日，我们共租赁了358根据三重净值或绝对净值租约，承租人有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、公用事业、维修、税收、保险和资本支出，这些物业(不包括我们的写字楼运营可报告业务部门内的物业)出售给各种医疗运营公司。我们的三最大的租户，Brookdale High Living Inc.(及其子公司“Brookdale High Living”)、阿登特健康伙伴有限责任公司(连同其子公司“阿登特”)和Kindred Healthcare，LLC(连同其子公司“Kindred”)121属性、12属性和32分别是截至2021年6月30日的物业。

截至2021年6月30日，根据长期管理协议，我们聘请了独立管理人，如Atria High Living，Inc.(以下简称Atria)和SunISE High Living，LLC(及其附属公司)进行管理449在我们的老年居住运营部门为我们提供老年住房社区。

通过我们的Lillibridge Healthcare Services，Inc.子公司和我们在PMB Real Estate Services LLC的所有权权益，我们还为全美高评级的医院和医疗系统提供暴徒管理、租赁、营销、设施开发和咨询服务。此外，我们还不时进行与老年人住房和医疗保健运营商或物业相关的担保和非抵押贷款和其他投资。

在2020财年和2021财年，我们的业务一直并将继续受到新冠肺炎大流行本身(包括为防止病毒及其变种的传播而采取的行动)以及大流行对我们的业务(包括我们的高级住房业务)的后果和影响的影响.

为了评估房地产资产减值、商誉减值和其他无形资产减值、对未合并实体和金融工具的投资减值，我们并未将新冠肺炎疫情本身确定为一种“触发事件”。然而，截至2021年6月30日，我们考虑了疫情对我们某些资产(如下所述)的影响，以及我们收回这些资产各自账面价值的能力。我们将我们的考虑应用于现有的关键会计政策，这些政策要求我们对影响报告的资产和负债金额的未来事件做出估计和假设。我们的估计是基于我们的经验和我们认为在这种情况下是合理的假设。截至2021年6月30日的6个月，我们在综合收益表中未确认任何与新冠肺炎相关的费用。

新冠肺炎大流行的轨迹和未来影响仍然高度不确定，尽管美国新出现的积极的购物趋势如果持续下去，将随着时间的推移改善业绩。这场大流行对我们的运营和财务业绩的持续和最终影响的程度将取决于多种因素，包括疫苗和其他临床治疗成功开发和部署的速度；现有疫苗的接受率，特别是我们老年住房社区的居民和工作人员；病毒新变种的影响以及针对这些变种的疫苗和其他临床治疗的有效性；持续的临床经验，可能在不同地区有很大差异，并随着时间的推移而波动；以及未来的其他发展，包括疫情的最终持续时间、蔓延和强度，政府对我们的企业、租户和运营商提供的持续财政支持，以及我们的老年住房业务和更广泛的美国经济复苏的斜率和速度。由于这些原因

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

由于存在不确定性，我们目前无法估计新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流的持续影响。

即将与新高级投资集团合并

于2021年6月28日，吾等与吾等的全资附属公司Cadence Merger Sub LLC(“Merge Sub”)及New Advanced Investment Group Inc.(“New Advanced Investment Group”)订立合并协议及计划(经不时修订或以其他方式修订，称为“合并协议”)，根据该等协议及计划，待若干条件获得满足或豁免后，Merge Sub将与New Advanced Investment Group合并并并入New Advanced Investment Group，而New Advanced Investment Group将于合并后幸存下来作为吾等的附属公司(“New Advanced Investment Group收购事项”)。根据合并协议，吾等在新高级投资集团收购事项中须支付的代价将包括Ventas，Inc.的0.1561股新发行普通股，每股票面价值0.25美元，每股面值0.01美元，即在紧接新高级投资集团收购生效日期前发行及发行的每股普通股。新高级投资集团拥有103个私人付费老年生活社区的多元化投资组合，其中包括102个独立生活社区。根据惯例的完成条件，新高级投资集团的收购预计将在2021年下半年完成，包括新高级投资集团的普通股股东通过合并协议。我们不能向您保证，新高级投资集团的收购将按预期的条款或时间表完成，或者根本不能完成。

注2-会计政策

随附的综合财务报表已根据财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则编纂(ASC)中所载中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(SEC)的指令编制，以形成10-Q和S-X规则第10条规定的中期财务信息，并符合美国财务会计准则委员会(“FASB”)发布的“会计准则汇编”(“ASC”)所载的中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(“SEC”)的指令。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，中期业绩公允报告所需的所有调整(包括正常经常性应计项目)均已包括在内。截至2021年6月30日的三个月和六个月的经营业绩不一定代表截至2021年12月31日的年度的预期业绩。随附的综合财务报表及相关附注应与本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年报(“2020年年报”)所载经审核综合财务报表及其附注一并阅读。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。

合并原则

随附的合并财务报表包括我们的账目以及我们全资拥有的子公司和我们控制的合资实体的账目。所有的公司间交易和余额都在合并中被冲销，我们的净收益被可归因于非控股权益的净收益部分减去。

GAAP要求我们确定通过投票权以外的方式获得控制权的实体，并确定哪个企业是可变利益实体(VIE)的主要受益者。VIE的广义定义是具有以下一个或多个特征的实体：(A)风险股权投资总额不足以在没有额外从属财政支持的情况下为实体的活动提供资金；(B)风险股权投资的持有者作为一个群体，缺乏(I)通过投票权或类似权利就实体的活动做出决定的能力，(Ii)承担实体预期损失的义务，或(Iii)获得实体预期剩余收益的权利；以及(C)股权投资者拥有与其经济利益不成比例的投票权，并且实体的几乎所有活动都涉及或代表拥有不成比例的投票权的投资者进行。(C)股权投资者拥有与其经济利益不成比例的投票权，并且实体的几乎所有活动都涉及或代表拥有不成比例的投票权的投资者进行。当我们确定自己是VIE的主要受益者时，我们会将我们的投资整合到VIE中。我们可能会在后续事件发生时改变对VIE的最初评估，例如影响实体的风险股权投资的特征或充分性的合同安排的修改，以及主要受益人持有的全部或部分权益的处置。

我们将VIE的主要受益者确定为同时具有以下两项的企业：(I)有权指导VIE的活动，从而对实体的经济表现产生最重大的影响；(Ii)有义务承担VIE的损失或有权获得VIE可能对实体产生重大影响的利益。我们会在持续的基础上执行此分析。

由于涉及对合资企业的投资，GAAP可能会根据有限合伙人或合伙人所拥有的权利类型，在某些情况下排除唯一普通合伙人的合并。我们评估有限合伙人的权利和他们的

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

吾等认为有限责任合伙权益对吾等的合并结论有影响，并会重新评估有限责任合伙人的条款或权利的可行使性是否有改变、唯一普通合伙人对有限责任合伙(“有限合伙”)权益的拥有权是否增加或减少，或未清偿有限责任合伙权益的数目是否增加或减少。本指引亦适用于管理有限责任公司(“有限责任公司”)的成员权益。

我们整合了几个具有以下共同特征的VIE：

•VIE的法律形式为有限责任公司或有限责任公司；

•VIE旨在拥有和管理其基础房地产投资；

•我们是VIE的普通合伙人或管理成员；

•我们拥有VIE的多数投票权；

•VIE的少数投票权归外部第三方所有，与我们无关；

•少数股权拥有人在VIE中没有实质性的退出权或参与权；以及

•我们是VIE的主要受益者。

我们已经单独确定了某些特殊目的实体，这些实体的成立是为了允许税收抵免投资者(TCI)投资于生命科学、研究和创新项目。我们已确定这些特殊目的实体是VIE，我们是可变权益的持有者，我们是VIE的主要受益者，因此我们合并这些特殊目的实体。我们的主要受益人决定基于几个因素，包括但不限于我们在指导对VIE的经济表现影响最大的活动方面的权利，以及在发生税收抵免重新获得事件时保护TCI免受损失的某些担保。

一般而言，合并VIE的资产仅可用于清偿各自实体的债务。除有限责任公司或有限责任公司协议另有规定外，综合VIE的任何按揭贷款对吾等均无追索权。下表汇总了我们综合资产负债表中报告的综合VIE的总资产和负债。

						2021年6月30日												2020年12月31日
						总资产						总负债						总资产						总负债
						(单位：千)
NHP/PMB L.P.						$	681,080					$	241,609					$	649,128					$	238,168
其他已确定的VIE						4,261,785						1,822,827						4,095,102						1,653,036
税收抵免VIE						465,606						108,338						614,490						204,746

对未合并实体的投资

我们报告对未合并实体的投资，根据权益会计方法，我们有能力对这些实体的经营和财务政策施加重大影响。我们调整我们对未合并实体的投资，以获得额外的贡献、收到的分配以及我们在综合收益表中包括的被投资人的收益或亏损份额。

我们根据收购合资公司权益时资产的公允价值计算未合并实体投资的初始账面价值。我们根据折现现金流模型估计权益法投资的公允价值，该模型包括特定持有期内所有估计的现金流入和流出，以及(如适用)任何估计的债务溢价或折价。我们在这些模型中使用的资本化率、贴现率和信用利差是基于我们认为各自投资的当前市场利率处于合理范围内的假设。

我们一般会在相关资产和负债的存续期内摊销我们的成本基础和反映在合资企业层面上的基础(如果有的话)之间的任何差额，并将该摊销计入我们应占未合并实体的收益或亏损。对于按比例分配的权益法投资的收益，净收益或亏损根据其各自声明的所有权百分比在合资企业的合伙人之间分配。在其他情况下，可根据假设的账面价值清算法(“HLBV法”)在合资企业的合伙人之间分摊净收益或亏损。根据HLBV法，在计入贡献和分配后，根据每个合伙人在期末和期初对合资企业净资产的债权之间的差额，在合伙人之间分配净收益或亏损。每名合伙人在合资企业净资产中的份额，是指如果合资企业以账面净值清算其所有资产，并根据债权人和合伙人各自的优先顺序将由此产生的现金分配给债权人和合伙人，合伙人将获得的金额。在HLBV方法下，在任何给定的

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

在此期间，我们可以记录比合资企业产生的收入多或少的收入，比我们实际收到的现金分配或实际清算时我们可能收到的金额更多或更少。

可赎回的运营单位持有人和非控制性权益

我们拥有NHP/PMB LL.P.(“NHP/PMB”)的多数股权，这是一家成立于2008年的有限合伙企业，目的是从太平洋医疗建筑有限责任公司(“PMB”)的附属实体收购物业。鉴于我们的全资子公司是NHP/PMB的普通合伙人和主要受益者，我们将其合并为VIE。截至2021年6月30日，第三方投资者拥有3.3NHP/PMB中的100万个A类有限合伙单位(“OP单位”)，代表31占当时未偿还总单元数的%，我们拥有7.3NHP/PMB中的100万个B类有限合伙单位，代表剩余的69%。操作单元可在持有人选择时随时赎回以换取现金，或根据我们的选择，0.9051我们的普通股每运营单位的股份，在某些情况下可能会有进一步的调整。根据假设，我们与OP单位持有人签订了一项登记权协议，该协议要求我们在符合其中规定的条款和条件以及某些例外的情况下，提交和维护一份关于在OP单位赎回时发行我们普通股的登记声明。

由于赎回权不在我们的控制范围内，可赎回的运营单位在我们的综合资产负债表上被归类为永久股本以外的类别。我们以成本或赎回价值中较大者反映可赎回营运单位。截至2021年6月30日和2020年12月31日，可赎回运营单位的公允价值为$168.6百万美元和$146.0分别为百万美元。我们通过超出面值的资本，扣除支付的现金分配和我们购买的任何运营单位，确认公允价值的变化。我们的稀释后每股收益包括赎回运营单位所产生的任何潜在流通股的影响。

其他合并合资企业的某些非控股权益也在2021年6月30日和2020年12月31日被归类为可赎回权益。因此，我们以初始账面值(非控股权益在净收益或亏损及分配中的份额增加或减少)或赎回价值(主要基于相关房地产资产的公允价值)或赎回价值中的较大者来记录这些非控股权益的账面价值。我们的合资伙伴对他们在这些合资企业中不受我们控制的非控股权益有一定的赎回权，可赎回的非控股权益在我们的合并资产负债表中被归类为永久股权以外的类别。我们确认可赎回非控股权益的账面价值通过超出面值的资本发生变化。

非控制性权益

不包括上述可赎回的非控制权益，我们将我们在我们控制(并因此合并)的实体中不拥有的任何股权部分作为非控制权益，并在我们的合并资产负债表上将这些权益分类为合并股本的组成部分，与Ventas股东权益总额分开。对于按比例分配的合并合资企业，净收益或亏损以及综合收益根据其各自声明的所有权百分比在合资伙伴之间分配。在其他情况下，净收益或亏损根据HLBV方法在合资伙伴之间分摊。我们将不会导致控制权变更的股权买卖作为股权交易，通过超过面值的资本进行核算。我们将可归因于净收益中的非控制性权益的净收入计入我们的综合收益表中，我们将全面收益中的非控制性权益份额计入我们的综合全面收益表中。

历史和新市场税收抵免的会计核算

对于我们的某些生命科学、研究和创新中心，我们与TCI签订了合同安排，使TCI能够获得历史税收抵免(HTC)和/或新市场税收抵免(NMTC)的好处。截至2021年6月30日，我们拥有六已将HTC和/或NMTC辛迪加到TCI的物业。

一般而言，TCI将现金投资于特殊目的实体，这些实体投资于拥有主题财产并产生税收抵免的实体。TCI获得几乎所有的税收抵免，并且只在特殊目的实体的经济风险和利益中持有象征性的利息。

运输署会在工程大致完成后，向交通基建督导系统运送隧道隧道许可证。NMTC最高可获得合格投资的39%，并在投资获得资金并用于合格业务后交付给TCI。从主题物业完成历史性修复一年后开始，HTC每年将被重新收回20%。在符合条件的投资后的第七年结束之前，NMTC可以100%重新获得。我们已向TCI提供若干担保，以保障TCI在发生税项抵免收回事件时不会蒙受损失。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

与TCI的合约安排包括一项认沽/催缴条款，根据该条款，我们有责任或有权在税项抵免回收期结束时回购TCI在特殊目的实体的权益。我们预计，TCI将行使他们的认沽权利，或者我们将在适用的税收抵免回收期之前行使我们的赎回权利。

归因于看跌期权的TCI投资部分在开始时按公允价值记录在我们综合资产负债表上的应付账款和其他负债中，并在我们的综合收益表中作为利息支出增加到预期看跌期权价格中。本公司的投资余额最初记录在综合资产负债表的应付帐款及其他负债中，并将在向本公司交付税项抵免后，作为主题物业的账面价值扣除已分配开支后的减少额予以抵销。构建交易所产生的直接和增量成本将递延，并将在如上所述确认相关税收抵免后确认为主体财产成本基础的增加。

金融工具的公允价值

公允价值是基于市场的计量，而不是特定于实体的计量，我们根据我们预期市场参与者将在为资产或负债定价时使用的假设来确定公允价值。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，GAAP建立了一个公允价值层次，该层次区分基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设(分类在层次的第一和第二级的可观察投入)和报告实体自己关于市场参与者假设的假设(分类在层次的第三级的不可观察投入)。

一级投入利用我们有能力进入的活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价。第二级投入是指第一级中所包括的报价以外的、资产或负债直接或间接可见的投入。第二级投入可能包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及按通常报价间隔可观察到的资产或负债的其他投入，如利率、汇率和收益率曲线。第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，通常基于我们自己的假设，因为几乎没有相关的市场活动(如果有的话)。如果公允价值计量的确定基于层次结构不同级别的投入，则整个公允价值计量所在的水平是对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平投入。如果一项资产或负债的市场活动数量和水平相对于该资产或负债(或类似资产或负债)的正常市场活动大幅减少，则交易或报价可能不能准确反映公允价值。此外，如果有证据表明一项资产或负债的交易是无序的，作为公允价值指标的交易价格几乎不会受到重视(如果有的话)。我们对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑资产或负债特有的因素。

我们使用以下方法和假设来估计我们的金融工具的公允价值，这些工具的公允价值是按经常性基础确定的。

•现金和现金等价物-由于这些工具到期日较短，我们综合资产负债表中报告的非限制性现金和现金等价物的账面价值接近公允价值。

•托管存款和受限现金-由于这些工具的到期日较短，我们综合资产负债表上报告的托管存款和限制性现金的账面价值接近公允价值。

•应收贷款-我们使用二级和三级投入估算应收贷款的公允价值，包括基础资产表现和信用质量。我们使用当前利率对未来现金流进行贴现，即向信用评级相似的借款人发放相同期限和期限的类似贷款。

•可供出售的证券-我们使用二级投入来估计可交易债务证券的公允价值。我们观察我们有能力进入的活跃市场中类似资产或负债的报价。我们使用第三级投入来估计某些政府支持的集合贷款投资的公允价值。我们考虑信用利差、基础资产表现和信用质量以及违约率。

•衍生工具-在第三方的协助下，我们使用二级投入估算衍生工具的公允价值，包括利率上限、利率互换和外币远期合约。

◦利率上限-我们观察远期收益率曲线和其他相关信息。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

◦利率互换-我们观察来自基于市场的融资利率、远期收益率曲线和贴现率的替代融资利率。

◦外币远期合约-我们使用基于交易远期点数的远期汇率估计两种货币部分的未来价值，并使用基于可观察到的交易利率的贴现因子计算净额的现值。

•认股权证 - 我们使用从公开来源获得的二级信息来估计认股权证的公允价值。投入包括股权现货价格、股息收益率、波动率和无风险利率。

•优先应付票据和其他债务-我们使用二级投入估算优先应付票据和其他债务的公允价值。我们使用当前利率对未来现金流进行贴现，这样我们就可以获得类似的借款。对于抵押债务，我们可以使用第三级投入来估计公允价值，类似于确定应收贷款公允价值时使用的公允价值(上图)。

•可赎回的运营单位持有人权益-我们使用一级投入估算可赎回OP单位持有人权益的公允价值。我们以我们普通股的收盘价为公允价值，因为OP单位可以在持有者选择时赎回为现金，或者根据我们的选择赎回我们普通股的股票，但在某些情况下可能会进行调整。

长期资产和无形资产减值

我们定期评估我们的长期资产，主要是房地产投资，以确定减值指标。如果存在减值指标，我们会评估相关房地产投资的账面价值与相关业务的未来未贴现现金流的关系。在进行这项评估时，我们会考虑市场状况和我们目前持有或处置资产的意图。如果预期未来未贴现现金流(包括销售收益)的总和低于账面价值，我们将租赁物业和其他长期资产的账面净值调整为公允价值。我们在作出任何此类决定时确认减值损失。

如果使用年限有限的无形资产出现减值指标，我们通过将资产的账面价值与资产预期产生的估计未来未贴现现金流量进行比较来评估减值。如果估计的未来未贴现净现金流量小于资产的账面价值，则我们估计资产的公允价值，并将估计的公允价值与无形资产的账面价值进行比较。我们将账面价值的任何差额确认为本期的减值损失。

我们至少每年评估我们对未合并实体的投资减值，并在任何事件或环境变化表明我们投资的账面价值可能超过其公允价值时进行评估。如果我们确定我们在未合并实体的投资的公允价值下降不是暂时的，并且如果这种减少的公允价值低于账面价值，我们将记录减值。

我们至少每年测试一次商誉的减值情况，如果指标出现，我们会更频繁地测试商誉。我们首先评估定性因素，如当前宏观经济状况、股权和资本市场状况以及我们的整体财务和经营业绩，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性。如果我们确定报告单位的公允价值比其账面价值更有可能低于账面价值，我们将着手估计报告单位的公允价值。商誉减值(如有)将在确定期间确认，并按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。

我们评估商誉(如有必要，基于我们的定性评估)、房地产投资、对未合并实体和无形资产的投资所使用的公允价值估计，是基于贴现的未来现金流量预测或其他可接受的估值技术，而这些预测又基于所有可用证据，包括收入和费用增长率、对未来现金流的估计、资本化率、折扣率、一般经济状况和趋势，或其他可用市场数据，如重置成本或可比销售额。我们准确预测未来经营业绩和现金流以及估计和确定公允价值的能力会影响减值的时机和确认。虽然我们相信我们的假设是合理的，但这些假设的变化可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

收入确认

三网租赁物业和办公业务

我们的某些三网租约以及大多数暴徒和生命科学、研究和创新中心(统称为“办公室运营”)的租约规定了基本租金的定期和可确定的上涨。当基本上所有租金都可能收取时，我们按适用租赁期内的直线基准确认这些租约项下的基本租金收入。在直线基础上确认租金收入通常会导致租赁期前半段的确认收入超过租户合同规定的现金金额，从而产生直线应收租金，计入我们综合资产负债表上的其他资产。截至2021年6月30日和2020年12月31日，累计超额总额为$173.1百万美元和$169.7(不包括分类为待售的物业)。

我们的某些租约规定，只有在满足某些收入参数或其他实质性或有事项的情况下，才能定期提高基本租金。吾等确认该等租约所增加的租金收入符合相关参数或或有事项，而不是按适用租赁期的直线基准计算。

吾等根据多项因素评估收取租约大体上所有租金的可能性，包括(其中包括)付款历史、租户及任何担保人的财务实力、物业的历史营运及经营趋势、租户的历史付款模式、物业类型、相关抵押品的价值(如有)、物业的预期未来表现及目前的经济状况。如果我们对这些因素的评估显示我们不可能收取租约下的所有租金，我们将从租金收入中计入费用。如果我们改变了我们关于收取租约所需租金的可能性的结论，我们可能会在我们的结论中确认在做出这种改变的期间租金收入的调整。

老年生活手术

我们的居民协议是作为租赁入账的，我们在提供服务时按月确认居民费用和服务，但不包括迁入费。我们承认入住费用是以直线计算的，超过平均入住时间。

其他

我们确认贷款和投资的利息收入，包括贴现和溢价，在合理保证可收回性的情况下，采用有效的利息方法。我们在逐笔贷款的基础上应用有效利息法，并确认折价和溢价为相关贷款期限的收益率调整。我们评估应计利息应收账款的可收回性与我们贷款的摊销成本基础分开。因此，我们确认减值贷款的利息收入，只要我们认为应计合同利息支付是可收回的。否则，利息收入将在现金基础上确认。

我们评估金融工具有效期内所有预期信用损失的当前估计，这可能导致在实际违约事件发生之前确认贷款和其他金融工具的信用损失。我们将为任何估计的信贷损失建立准备金，并在我们的合并损益表中对应收贷款和投资拨备相应的费用。我们对信贷损失估计的后续变化可能会导致我们综合损益表中应收贷款和投资拨备的相应增加或减少。

租赁财产的会计核算

我们租赁房地产，主要是土地和公司办公空间，以及设备，主要是老年人住房社区的车辆。在租赁开始时，我们建立经营租赁资产和经营租赁负债，以未来最低租赁付款的现值计算。由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用接近租赁开始时可获得的递增借款利率的贴现率来确定现值。我们的租赁费用主要包括地面和公司办公室租赁。土地租赁费用计入利息支出，公司办公楼租赁费用计入公司综合收益表中的一般费用、行政费用和专业费用。

    

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(未经审计)

附注3-信贷风险集中

截至2021年6月30日，奥驰亚、日出、Brookdale High Living、Ardent和Kindred管理或运营大约21.1%, 10.6%, 8.3%, 5.0%和1.1分别占我们基于账面总值的综合房地产投资的%(不包括截至2021年6月30日分类为持有待售的物业)。由于奥驰亚和日出管理我们的物业，以换取我们收取的管理费，我们不会像我们的三网租户那样直接面临经理的信用风险，也不会面临同样的程度。

基于账面总值，大约15.3%和49.6我们合并的房地产投资中，有%分别是包括在三重净租赁物业和高级生活运营可报告业务部门的高级住房社区(不包括截至2021年6月30日分类为持有待售的物业)。剩下的包括暴徒、生命科学、研究和创新中心、IRF和LTAC、卫生系统、熟练护理设施(“SNF”)以及应收担保贷款和投资。35.1%。我们的综合物业位于45各州，哥伦比亚特区，七截至2021年6月30日，加拿大各省和英国的物业位于一州(加利福尼亚州)占超过10截至该季度的三个月，我们的总综合收入和净营业收入(“NOI”，定义为总收入，不包括利息和其他收入，减去物业运营费用和写字楼服务成本)的百分比。

三网租赁物业

我们出租给Brookdale High Living、Ardent和Kindred的物业占我们三重净租赁物业部门收入和NOI的很大一部分，下表反映了在本报告期间与我们三重净租赁物业相关的集中风险：

			截至6月30日的三个月，
			2021						2020
收入(1):
布鲁克代尔老年公寓			4.1		%				4.9		%
热心的			3.4						3.2
亲族			3.6						3.5
噪音：
布鲁克代尔老年公寓			8.8		%				10.4		%
热心的			7.4						6.8
亲族			7.9						7.4

(1)总收入包括办公楼和其他服务收入、贷款和投资收入以及利息和其他收入。

我们与Brookdale High Living、Ardent和Kindred的每份租约都是三重净值租约，承租人有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、水电、维修、税收、保险和资本支出，并遵守影响物业的抵押融资文件(如果有)的条款。此外，我们的每一份Brookdale High Living、Ardent和Kindred租约都有公司担保。

老年生活手术

截至2021年6月30日，奥驰亚和日出共同提供关于以下方面的全面物业管理和会计服务258我们的439合并的老年住房社区，我们根据长期管理协议为其支付年度管理费。

我们依靠管理人员、专业知识、技术资源和信息系统、专有信息、诚信和判断力来高效有效地管理我们的老年人生活运营。我们还依赖我们的管理人员设定适当的住宿费，及时提供准确的物业级财务结果，并以其他方式遵守我们的管理协议条款和所有适用的法律法规运营我们的老年住房社区。

    

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(未经审计)

附注4-处分和减值

2021年活动

在截至2021年6月30日的六个月里，我们销售了五暴徒和一三重净值租赁物业，总代价为$115.9百万美元，并确认出售这些资产的收益为#美元。43.8百万美元。

持有待售资产

下表汇总了我们分类为持有待售的房地产资产，包括我们综合资产负债表上报告的金额，其中可能包括预期的交易结束后处置财产营运资金结算。

						截至2021年6月30日																		截至2020年12月31日
						持有待售物业数量						持有待售资产						与资产相关的负债 持有待售						持有待售物业数量						持有待售资产						与资产相关的负债 持有待售
						(千美元)
三网租赁物业						3						$	15,232					$	189					1						$	4,960					$	2,690
办公业务(1)						16						70,300						3,831						—						15						101
老年生活手术						1						4,470						548						1						4,633						455
总计						20						$	90,002					$	4,568					2						$	9,608					$	3,246

(1)2020年结余涉及预期的营运资金结算后结算。

房地产减值

我们确认的减值金额为$97.1百万美元和$121.5截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月分别为600万欧元，主要记录在我们的综合收益表中的折旧和摊销中。2021年录得的减值主要是由于我们持有减值资产的意图发生了变化。在大多数情况下，我们会在意向变更期间确认减值。

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(未经审计)

附注5--应收贷款和投资

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们拥有868.4百万美元和$900.2应收贷款净额和与老年住房和医疗保健运营商或物业相关的投资分别为100万美元。以下是我们的应收贷款和投资的摘要，净额，包括摊销成本、公允价值和可供出售投资的未实现损益：*。

			摊销成本						津贴						未实现收益						账面金额						公允价值
			(单位：千)
截至2021年6月30日：
担保/抵押贷款和其他，净额(1)			$	555,083					$	—					$	—					$	555,083					$	538,417
政府支持的集合贷款投资，净额(2)			37,548						—						3,540						41,088						41,088
报告为应收担保贷款和投资的总投资，净额			592,631						—						3,540						596,171						579,505
非抵押应收贷款净额			63,049						(5,689)						—						57,360						57,638
有价证券(3)			198,056						—						16,818						214,874						214,874
应收贷款和投资总额(净额)			$	853,736					$	(5,689)					$	20,358					$	868,405					$	852,017
截至2020年12月31日：
担保/抵押贷款和其他，净额			$	555,840					$	—					$	—					$	555,840					$	508,707
政府支持的集合贷款投资，净额			55,154						(8,846)						3,419						49,727						49,727
报告为应收担保贷款和投资的总投资，净额			610,994						(8,846)						3,419						605,567						558,434
非抵押应收贷款净额			74,700						(17,623)						—						57,077						57,009
有价证券			213,334						—						24,219						237,553						237,553
应收贷款和投资总额(净额)			$	899,028					$	(26,469)					$	27,638					$	900,197					$	852,996

(1)2021年7月，我们收到了$662000万美元，全额偿还假日退休的担保票据。

(2)政府支持的集合贷款投资的合同到期日为2023年。

(3)对可交易债务证券的投资合同到期日为2026年。这些证券在2021年7月被发行人赎回。

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(未经审计)

2021年活动

2021年7月，我们收到了66Holiday Retiments之前作为2020年4月租赁终止交易的一部分向我们发行的未偿还担保票据的面值全额偿还700万美元。

2021年6月，我们收到了一份全额赎回阿登特未偿还债券的通知。9.752026年到期的优先债券，价格相当于债券本金的107.313%，另加应计和未付利息。我们总共收到了#美元的收益。2242021年7月赎回这些可交易债务证券的收入为100万美元。我们预计将确认一美元的收益。16.62021年第三季度为1.2亿美元。

2021年4月，我们收到了19.2全额偿还某些政府支持的集合贷款投资。在2021年第一季度，在这样的偿还之前，我们逆转了一笔美元8.8我们之前在2020年就这项投资记录了600万美元的津贴，并对我们综合收益表中的应收贷款和投资的津贴进行了相应的调整。偿还贷款对我们2021年第二季度的合并收益表没有影响。

在截至2021年6月30日的六个月内，我们收到的总收益为$16.5800万美元用于赎回和出售可销售的债务证券，产生的总收益为#美元1.02000万。截至2020年12月31日，美元1.2700万美元的未实现收益出现在与这些证券相关的累计其他全面收入中。这些证券的加权平均利率为8.3%，并将于2024年至2026年之间到期。

2021年3月，$11.9之前保留的1.8亿笔非抵押贷款被免除。在截至2021年3月31日的季度里，我们取消了对这些贷款的摊销成本基础和津贴的确认。

附注6--对未合并实体的投资

我们报告对未合并实体的投资，根据权益会计方法，我们有能力对这些实体的经营和财务政策施加重大影响。我们不需要合并这些实体，因为我们的合资伙伴拥有重要的参与权，这些实体也不被视为VIE，因为它们由拥有充足资本的股权持有人控制。我们既投资于房地产实体，也投资于运营实体，下文将对其进行进一步描述。

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(未经审计)

对未合并房地产实体的投资

通过我们的Ventas投资管理平台，将我们广泛的第三方资本合资企业整合到一个单一品牌和保护伞下，我们与第三方机构投资者合作，通过各种合资企业和其他共同投资工具(我们是发起人或普通合伙人)与我们一起投资医疗保健房地产。以下是截至2021年6月30日和2020年12月31日我们对未合并房地产实体的投资摘要：

						截至的所有权(1)												截至的账面金额
						2021年6月30日						2020年12月31日						2021年6月30日						2020年12月31日
																		(单位：千)
对未合并房地产实体的投资：
文塔斯生命科学与医疗房地产基金(Ventas Life Science&Healthcare Real Estate Fund)						21.1%						22.9%						$	274,908					$	279,983
养老基金合资企业						22.9%						22.8%						31,583						34,690
研究与创新开发合资企业						50.8%						50.3%						182,760						123,445
Ventas投资管理平台																		489,251						438,118
所有其他(2)						34.0%-50.0%						34.0%-50.0%						4,988						5,570
对未合并房地产实体的总投资																		$	494,239					$	443,688
(1)我们拥有所有权权益的实体可能在相关房地产中拥有少于100%的权益。表中的所有权百分比反映了我们对基础房地产的兴趣。合营公司成员(在某些情况下包括我们)根据投资的基本表现拥有股权参与权，这可能导致非按比例分配。
(2)包括对地块、停车场结构的投资，以及对未合并房地产实体的其他最低限度投资。

2021年3月，Ventas生命科学和医疗保健房地产基金(Ventas Fund)收购了Ventas生命科学和医疗房地产基金(Ventas Life Science and Healthcare Real Estate Fund，L.P.)二巴尔的摩-华盛顿生命科学集群中的A类生命科学物业，价格为$2722000万美元，使Ventas基金管理的资产增加到美元2.11000亿美元。

我们为我们未合并的房地产实体提供各种服务，以换取费用和报销。与这些服务相关的管理费总额为#美元。3.0百万美元和$1.5截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月分别为100万美元和5.7百万美元和$2.4截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月分别为600万美元。这些金额包括在我们的综合损益表中的写字楼和其他服务收入中。

对未合并经营实体的投资

我们拥有对未合并的经营实体的投资，如Ardent、Atria和Eclipse High Living，Inc.(“ESL”)，这些投资包括在我们的合并资产负债表上的其他资产中。我们的34Atria的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，包括任命的权利二的六Atria董事会成员。我们的34ESL的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，包括委派的权利二的六ESL董事会成员。ESL管理层拥有66%控股权益。我们的9.8阿登特的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，以及指定一的11阿登特董事会的成员。

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(未经审计)

附注7--无形资产

以下是我们无形资产的总结：

			截至2021年6月30日												截至2020年12月31日
			天平						剩余 加权平均 摊销 期间(以年为单位)						天平						剩余 加权平均 摊销 期间(以年为单位)
			(千美元)
无形资产：
高于市场租赁的无形资产			$	137,612					6.2						$	140,096					6.4
原址和其他租赁无形资产			1,062,962						11.0						1,090,790						10.7
商誉			1,051,832						不适用						1,051,650						不适用
其他无形资产			35,915						9.6						35,870						10.0
累计摊销			(945,716)						不适用						(941,462)						不适用
无形资产净值			$	1,342,605					10.5						$	1,376,944					10.3
无形负债：
低于市价租赁的无形资产			$	336,502					14.1						$	339,265					14.3
其他租赁无形资产			13,498						不适用						13,498						不适用
累计摊销			(217,368)						不适用						(212,655)						不适用
购买期权无形资产			3,568						不适用						3,568						不适用
无形负债净额			$	136,200					14.1						$	143,676					14.3

不适用-不适用。

在我们的综合资产负债表的房地产投资中，市值以上租赁无形资产和现有租赁无形资产以及其他租赁无形资产包括在收购的租赁无形资产中。其他无形资产(包括竞业禁止协议、商号和商标)包括在我们综合资产负债表的其他资产中。低于市场租赁无形资产、其他租赁无形资产和购买期权无形资产计入我们综合资产负债表上的应付帐款和其他负债。

附注8--其他资产

以下是我们其他资产的摘要：

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位：千)
直线应收租金			$	173,095					$	169,711
非抵押应收贷款净额			57,360						57,077
认股权证			94,328						50,098
有价证券			214,874						237,553
其他无形资产，净额			4,430						4,659
对未合并经营实体的投资			73,065						63,768
其他			238,634						224,363
其他资产总额			$	855,786					$	807,229

认股权证是指在2025年12月31日之前的任何时间可行使的认股权证，全部或部分为16.32000万股Brookdale High Living普通股，行权价为1美元3.00每股。这些认股权证按公允价值计量，公允价值变动在我们的综合收益表的其他费用中确认。

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(未经审计)

附注9--应付优先票据和其他债务

以下是我们的优先应付票据和其他债务的摘要：

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位：千)
无担保循环信贷安排(1)			$	46,324					$	39,395
商业票据			170,000						—
2022年到期的有担保循环建筑信贷安排			43,908						154,098
浮息高级债券，F系列，2021年到期(2)			242,053						235,664
3.252022年到期的优先债券百分比(3)			263,687						263,687
3.30高级票据百分比，C系列，2022年到期(2)			201,711						196,386
2023年到期的无担保定期贷款			200,000						200,000
3.1252023年到期的优先债券百分比(4)			400,000						400,000
3.102023年到期的优先债券百分比			—						400,000
2.552023年到期的D系列高级票据百分比(2)			221,882						216,025
3.502024年到期的优先债券百分比			400,000						400,000
3.752024年到期的优先债券百分比			400,000						400,000
4.125高级票据百分比，B系列，2024年到期(2)			201,711						196,386
2.802024年到期的E系列高级票据百分比(2)			484,105						471,328
2025年到期的无担保定期贷款(2)			403,421						392,773
3.502025年到期的优先债券百分比			600,000						600,000
2.652025年到期的优先债券百分比			450,000						450,000
4.1252026年到期的优先债券百分比			500,000						500,000
3.252026年到期的优先债券百分比			450,000						450,000
3.852027年到期的优先债券百分比			400,000						400,000
4.002028年到期的优先债券百分比			650,000						650,000
4.402029年到期的优先债券百分比			750,000						750,000
3.002030年到期的优先债券百分比			650,000						650,000
4.752030年到期的优先债券百分比			500,000						500,000
6.902037年到期的优先债券百分比(5)			52,400						52,400
6.592038年到期的优先债券百分比(5)			22,823						22,823
5.702043年到期的优先债券百分比			300,000						300,000
4.3752045年到期的优先债券百分比			300,000						300,000
4.8752049年到期的优先债券百分比			300,000						300,000
按揭贷款及其他			2,246,531						2,092,106
总计			11,850,556						11,983,071
递延融资成本，净额			(71,259)						(68,343)
未摊销公允价值调整			10,985						12,618
未摊销折扣			(28,737)						(31,934)
应付优先票据和其他债务			$	11,761,545					$	11,895,412

(1)分别截至2021年6月30日和2020年12月31日，美元19.8百万美元和$12.2总借款中有100万笔是以加元计价的。借款总额为$26.6百万美元和$27.2截至2021年6月30日和2020年12月31日，分别有100万人以英镑计价。

(2)以美元表示的加元债务。

(3)2021年7月，Ventas Realty和Ventas Capital Corporation发布了一份完整的赎回通知，赎回全部美元263.7本金总额为，000,000,000,000美元3.252022年到期的优先债券百分比。

(4)2021年8月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回了全部美元400.0本金总额为百万美元3.1252023年到期的优先债券百分比。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

(5)我们的6.902037年到期的优先债券在2027年10月1日由持有人按面值的选择权进行回购，我们的6.592038年到期的优先债券可由持有人选择于2023年和2028年7月7日按面值回购。

信贷安排、商业票据和无担保定期贷款

2021年1月，我们签订了一项经修订和重述的无担保信贷安排(“新信贷安排”)，由$2.7510亿无担保循环信贷安排，初始定价为LIBOR加0.825%基于公司的债务评级。新的信贷安排取代了我们以前的$3.020亿美元无担保循环信贷安排定价为0.875%。新的信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以延长两个额外的期限，每个期限为六个月。新的信贷安排还包括手风琴功能，允许我们将其下的总借款能力提高到最高$3.75十亿美元，取决于某些条件的满足。

截至2021年6月30日，我们拥有2.7我们的新信贷安排有10亿美元的未提取能力46.3百万未偿还借款和额外的$24.9万元限制支持未付信用证。当商业票据未偿还时，我们在必要的程度上限制使用新信贷工具来支持我们的商业票据计划。截至2021年6月30日，我们拥有170.0百万未偿还的商业票据。

我们的全资附属公司Ventas Realty，Limited Partnership(以下简称“Ventas Realty”)可随时发行总额不超过$的无抵押商业票据。1.0十亿美元。这些票据在美国商业票据市场按惯例出售，与Ventas Realty的所有其他无担保优先债务并列。这些票据由Ventas，Inc.提供全面和无条件的担保。截至2021年6月30日，我们有$170.0在我们的商业票据计划下，未偿还的借款有100万美元。

截至2021年6月30日，我们有一笔200.0百万无担保定期贷款，定价为LIBOR加码0.90定期贷款还包括手风琴功能，有效地允许我们将其下的总借款增加到最高美元。800.02000万。

截至2021年6月30日，我们有一个加元5001.5亿无担保定期贷款工具，定价为加元拆借利率(CDOR)加0.902025年到期的。

截至2021年6月30日，我们有一笔400.0300万美元有担保的循环建筑信贷安排43.9未偿还的借款有1.8亿美元。有担保的循环建设信贷安排将于2022年到期，主要用于资助生命科学、研发创新中心和其他建设项目的发展。

高级注释

2021年8月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回了全部美元400.0本金总额为百万美元3.1252023年到期的优先债券百分比。赎回预计将在2021年9月结算，主要使用手头的现金。我们预计将确认清偿债务的损失约为$212021年第三季度为1.2亿美元。

2021年7月，Ventas Realty和Ventas Capital Corporation发布了一份完整的赎回通知，赎回全部美元263.7本金总额为，000,000,000,000美元3.252022年到期的优先债券百分比。赎回预计将在2021年8月结算，主要使用手头现金。我们预计将确认清偿债务的损失约为$82021年第三季度为1.2亿美元。

2021年2月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回了全部美元400.0本金总额为百万美元3.102023年1月到期的优先票据，导致债务清偿亏损$27.3截至2021年3月31日的三个月为1.2亿美元。赎回主要用手头的现金结算。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

截至2021年6月30日，我们的债务期限如下：

			本金金额 到期日到期						不安全 循环信贷 设施票据和商业票据(1)						计划周期 摊销						总到期日
			(单位：千)
2021			$	422,380					$	170,000					$	24,626					$	617,006
2022			978,030						—						41,953						1,019,983
2023			1,219,370						—						27,971						1,247,341
2024			1,644,318						—						21,724						1,666,042
2025			1,632,255						46,324						18,038						1,696,617
此后			5,486,317						—						117,250						5,603,567
总到期日			$	11,382,670					$	216,324					$	251,562					$	11,850,556

(1)截至2021年6月30日，我们拥有不受限制的现金和现金等价物$233.82000万美元，超过了我们的无担保循环信贷安排和商业票据计划下的未偿还借款。

附注10-金融工具的公允价值

我们金融工具的账面价值和公允价值如下：

			截至2021年6月30日												截至2020年12月31日
			携带 金额						公允价值						携带 金额						公允价值
			(单位：千)
资产：
现金和现金等价物			$	233,837					$	233,837					$	413,327					$	413,327
托管存款和受限现金			40,931						40,931						38,313						38,313
认股权证			94,328						94,328						50,098						50,098
有担保的抵押贷款和其他，净额			555,083						538,417						555,840						508,707
非抵押应收贷款净额			57,360						57,638						57,077						57,009
有价证券			214,874						214,874						237,553						237,553
政府支持的集合贷款投资，净额			41,088						41,088						49,727						49,727
衍生工具			176						176						2						2
负债：
应付优先票据和其他债务，毛额			11,850,556						12,746,646						11,983,071						13,075,337
衍生工具			20,059						20,059						28,338						28,338
可赎回操作单元			168,639						168,639						145,983						145,983

    

有关考虑的假设的讨论，请参阅“附注2-会计政策”。使用不同的市场假设和估计方法可能会对报告的估计公允价值金额产生重大影响。因此，上述估计并不一定代表我们在当前市场交易中可能变现的金额。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

注11-诉讼

我们不时参与与我们的业务相关的各种诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序。这些法律和监管事项可能包括(但不限于)专业责任和一般责任索赔、商业责任索赔、不公平商业惯例索赔和雇佣索赔，以及监管诉讼，包括与我们的老年人生活运营相关的诉讼，在这些诉讼中，我们通常持有适用的医疗许可证。在某些情况下，无论我们是诉讼、调查、索赔或其他法律或监管程序中的指名方，我们可能在合同上有义务赔偿、辩护我们的租户、运营商、经理或其他第三方不受此类行为、诉讼或索赔的伤害，或可能对此类行为、诉讼或索赔负责。在其他情况下，我们的某些租户、经营者、经理或其他第三方可能有义务就某些行动、法律或监管程序对我们进行全部或部分赔偿、辩护和使我们不受伤害。我们不能向您保证这些第三方将能够履行他们对我们的防卫和赔偿义务。我们受制于或以其他方式负责的法律和监管事项可能没有得到全额保险，有些人可能会声称损失金额很大。

管理层认为，对目前悬而未决的任何此类诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序的处置不会单独或总体上对我们产生重大不利影响。然而，无论某一特定法律或监管事项的是非曲直，我们可能会被迫花费大量财政资源来辩护和解决这些事项。我们无法预测这些诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序的最终结果，如果管理层对我们相关责任的评估是不正确的，该等法律或监管事项可能会对我们产生重大不利影响。

附注12--所得税

我们已选择从截至1999年12月31日的每一年开始，根据修订后的1986年国内收入法(Internal Revenue Code)的适用条款，作为房地产投资信托基金(REIT)征税。我们还选择将我们的某些子公司作为应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”或“TRS实体”)对待，这些子公司需要缴纳联邦、州和外国所得税。除TRS实体外的所有实体在本附注中统称为“房地产投资信托基金”。某些房地产投资信托基金实体需要缴纳外国所得税。

尽管TRS实体和某些其他外国实体在截至2021年6月30日的六个月中只缴纳了最低限度的联邦、州和外国所得税，但随着我们耗尽净营业亏损(“NOL”)结转以及我们的高级生活和其他业务的增长，他们的所得税负担在未来可能会增加。这样的增长可能会很显著。

截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，我们的所得税综合拨备为#美元。3.61000万美元和300万美元56.4分别为百万美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月，我们的所得税综合拨备为#美元。5.8百万美元，收益为$92.7分别为2000万人。截至2021年6月30日的三个月和六个月的所得税支出主要是由于一美元。2.8与某些美国应税REIT子公司的内部重组相关的递延税费净额为100万美元，以及3.4由于英国颁布的税率变化，与某些递延税项负债重估有关的递延税项支出为100万美元。

每个TRS都是用于对递延税金资产和负债进行分类的纳税组成部分。与我们的TRS实体有关的递延税项负债总额为#美元68.1百万美元和$62.6截至2021年6月30日和2020年12月31日分别为600万欧元，主要与固定资产和无形资产的财务报告和税基(扣除亏损结转净额)之间的差异有关。与我们的TRS实体相关的递延税项资产总计为$11.6300万美元和300万美元10.0截至2021年6月30日和2020年12月31日分别为100万美元，主要与亏损结转有关。

    

一般而言，在截至2017年12月31日的年度及以后年度，我们须接受美国国税局(Internal Revenue Service)的诉讼时效审计，并须接受国家税务机关对截至2016年12月31日的年度及随后年度的审计。根据加拿大税务局和省级当局对加拿大实体截至2016年12月31日及以后年度的一般限制法规，我们将接受审计。我们通常在英国接受2019年及以后期间的审计。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

附注13-股东权益

股本

我们可能会不时地通过“在市场上”的股票发行计划(“自动取款机计划”)出售我们的普通股。截至2021年6月30日，我们有$740.7在我们现有的自动取款机计划下还有一百万美元。在截至2021年6月30日的六个月里，我们销售了0.3在我们的自动柜员机计划下，我们的普通股为100万股，总收益为$56.73每股。

2021年7月，我们出售了5.1在我们的自动柜员机计划下，我们的普通股为100万股，总收益为$58.60每股。截至2021年7月31日，我们有$440.6在我们现有的自动取款机计划下还有一百万美元。

累计其他综合损失

以下是我们累计的其他综合损失汇总：

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位：千)
外币折算			$	(56,180)					$	(51,947)
可供出售的证券			18,432						25,712
衍生工具			(20,542)						(28,119)
累计其他综合亏损合计			$	(58,290)					$	(54,354)

注14-每股收益

下表显示了用于计算我们的基本每股收益和稀释后每股收益的金额：

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位为千，每股除外)
基本每股收益和稀释后每股收益的分子：
持续经营的收入(亏损)			$	88,288					$	(159,235)					$	32,890					$	315,495
净收益(亏损)			88,288						(159,235)						32,890						315,495
非控股权益应占净收益(亏损)			1,897						(2,065)						3,708						(452)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					$	29,182					$	315,947
分母：
基本每股收益的分母-加权平均股票			375,067						372,982						374,869						372,905
稀释证券的影响：
股票期权			58						—						34						—
限制性股票奖励			328						87						304						140
OP单位持有人权益			2,954						2,955						2,954						2,975
稀释后每股收益的分母-调整后的加权平均股票			378,408						376,024						378,161						376,020
基本每股收益：
持续经营的收入(亏损)			$	0.24					$	(0.43)					$	0.09					$	0.85
普通股股东应占净收益(亏损)			0.23						(0.42)						0.08						0.85
稀释后每股收益：(1)
持续经营的收入(亏损)			$	0.23					$	(0.43)					$	0.09					$	0.84
普通股股东应占净收益(亏损)			0.23						(0.42)						0.08						0.84

(1) 当存在持续经营亏损时，潜在普通股不包括在每股摊薄收益的计算中，因为其影响将是每股反摊薄金额。

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注15-分部信息

截至2021年6月30日，我们通过三可报告的业务部门：三重网租赁物业、高级生活运营和办公运营。在我们的三网租赁物业部门，我们在美国和英国投资并拥有高级住房和医疗保健物业，并根据“三网”或“绝对网”租赁将这些物业出租给医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用。在我们的老年人生活运营部门，我们投资于美国和加拿大各地的老年人住房社区，并聘请独立运营商，如Atria和Sunrise来管理这些社区。在我们的办公室运营部门，我们主要在全美收购、拥有、开发、租赁和管理暴徒和生命科学、研究和创新中心。提供给“所有其他”的信息包括来自贷款和投资的收入以及其他杂项收入和各种公司层面的费用，这些费用不直接归因于我们的任何三可报告的业务部门。“所有其他”中包括的资产主要包括公司资产，包括现金、限制性现金、应收贷款和投资以及杂项应收账款。

我们的首席运营决策者评估每个可报告业务部门的合并物业表现，并根据部门噪声指数和相关衡量标准确定如何将资源分配给这些部门，这在很大程度上是基于部门噪声指数(NOI)和相关衡量标准。我们将分部NOI定义为总收入、减去利息和其他收入、物业运营费用和写字楼服务成本。我们认为分部NOI很有用，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层衡量无杠杆房地产水平的经营业绩，并在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司在不同时期的经营业绩进行比较。为了便于清楚地了解我们的历史综合经营业绩，应结合我们的综合财务报表和本季度报告(Form 10-Q)中其他部分包括的其他财务数据，对NOI部门进行审查，并将其与普通股股东应占净收益一起进行审查。

利息开支、折旧及摊销、一般、行政及专业费用、所得税开支及其他非物业专用收入及开支不会分配至个别须申报业务分部，以评估分部业绩。确实有不是部门间销售或转移。

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

按可报告业务细分划分的汇总信息如下：

			截至2021年6月30日的三个月
			三重网 租赁 属性						高年级 活生生 运营						办公室 运营						全 其他						总计
			(单位：千)
收入：
租金收入			$	159,223					$	—					$	200,388					$	—					$	359,611
居民费用和服务			—						535,952						—						—						535,952
办公楼和其他服务收入			—						—						2,540						2,841						5,381
贷款和投资收入			—						—						—						17,665						17,665
利息和其他收入			—						—						—						585						585
总收入			$	159,223					$	535,952					$	202,928					$	21,091					$	919,194
总收入			$	159,223					$	535,952					$	202,928					$	21,091					$	919,194
更少：
利息和其他收入			—						—						—						585						585
物业级运营费用			4,432						424,813						64,950						—						494,195
写字楼服务费用			—						—						658						—						658
网段噪声			$	154,791					$	111,139					$	137,320					$	20,506					423,756
利息和其他收入																											585
利息支出																											(110,051)
折旧及摊销																											(250,700)
一般、行政和专业费用																											(30,588)
债务清偿收益，净额																											74
合并相关费用和交易成本																											(721)
应收贷款和投资拨备																											59
其他																											13,490
来自非合并实体的收入																											4,767
房地产处置收益																											41,258
所得税费用																											(3,641)
持续经营收入																											88,288
净收入																											88,288
可归因于非控股权益的净收入																											1,897
普通股股东应占净收益																											$	86,391

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

			截至2020年6月30日的三个月
			三重网 租赁 属性						高年级 活生生 运营						办公室 运营						全 其他						总计
			(单位：千)
收入：
租金收入			$	176,240					$	—					$	192,925					$	—					$	369,165
居民费用和服务			—						549,329						—						—						549,329
办公楼和其他服务收入			—						—						2,257						1,416						3,673
贷款和投资收入			—						—						—						19,491						19,491
利息和其他收入			—						—						—						1,540						1,540
总收入			$	176,240					$	549,329					$	195,182					$	22,447					$	943,198
总收入			$	176,240					$	549,329					$	195,182					$	22,447					$	943,198
更少：
利息和其他收入			—						—						—						1,540						1,540
物业级运营费用			5,275						432,578						60,752						—						498,605
写字楼服务费用			—						—						543						—						543
网段噪声			$	170,965					$	116,751					$	133,887					$	20,907					442,510
利息和其他收入																											1,540
利息支出																											(123,132)
折旧及摊销																											(349,594)
一般、行政和专业费用																											(28,080)
合并相关费用和交易成本																											(6,586)
应收贷款和投资拨备																											(29,655)
其他																											(5,286)
未合并实体的亏损																											(5,850)
房地产处置收益																											1,254
所得税费用																											(56,356)
持续经营亏损																											(159,235)
净损失																											(159,235)
可归因于非控股权益的净亏损																											(2,065)
普通股股东应占净亏损																											$	(157,170)

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

			截至2021年6月30日的6个月
			三重网 租赁 属性						高年级 活生生 运营						办公室 运营						全 其他						总计
			(单位：千)
收入：
租金收入			$	319,108					$	—					$	397,843					$	—					$	716,951
居民费用和服务			—						1,064,602						—						—						1,064,602
办公楼和其他服务收入			—						—						4,884						5,447						10,331
贷款和投资收入			—						—						—						36,675						36,675
利息和其他收入			—						—						—						926						926
总收入			$	319,108					$	1,064,602					$	402,727					$	43,048					$	1,829,485
总收入			$	319,108					$	1,064,602					$	402,727					$	43,048					$	1,829,485
更少：
利息和其他收入			—						—						—						926						926
物业级运营费用			9,257						842,642						128,896						—						980,795
写字楼服务费用			—						—						1,276						—						1,276
网段噪声			$	309,851					$	221,960					$	272,555					$	42,122					846,488
利息和其他收入																											926
利息支出																											(220,818)
折旧及摊销																											(564,848)
一般、行政和专业费用																											(70,897)
债务清偿损失净额																											(27,016)
合并相关费用和交易成本																											(5,338)
应收贷款和投资拨备																											8,961
其他																											22,918
来自非合并实体的收入																											4,517
房地产处置收益																											43,791
所得税费用																											(5,794)
持续经营收入																											32,890
净收入																											32,890
可归因于非控股权益的净收入																											3,708
持续经营收入																											$	29,182

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

			截至2020年6月30日的6个月
			三重网 租赁 属性						高年级 活生生 运营						办公室 运营						全 其他						总计
			(单位：千)
收入：
租金收入			$	371,102					$	—					$	401,320					$	—					$	772,422
居民费用和服务			—						1,126,099						—						—						1,126,099
办公楼和其他服务收入			—						—						4,432						2,369						6,801
贷款和投资收入			—						—						—						43,537						43,537
利息和其他收入			—						—						—						6,393						6,393
总收入			$	371,102					$	1,126,099					$	405,752					$	52,299					$	1,955,252
总收入			$	371,102					$	1,126,099					$	405,752					$	52,299					$	1,955,252
更少：
利息和其他收入			—						—						—						6,393						6,393
物业级运营费用			11,606						842,709						125,258						—						979,573
写字楼服务费用			—						—						1,270						—						1,270
网段噪声			$	359,496					$	283,390					$	279,224					$	45,906					968,016
利息和其他收入																											6,393
利息支出																											(239,828)
折旧及摊销																											(598,431)
一般、行政和专业费用																											(68,540)
合并相关费用和交易成本																											(14,804)
应收贷款和投资拨备																											(29,655)
其他																											(11,069)
未合并实体的亏损																											(16,726)
房地产处置收益																											227,479
所得税优惠																											92,660
持续经营收入																											315,495
净收入																											315,495
可归因于非控股权益的净亏损																											(452)
普通股股东应占净收益																											$	315,947

资本支出，包括房地产投资和开发项目支出，按应报告业务分类如下：

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
资本支出：
三重网租赁物业			$	8,921					$	13,483					$	17,139					$	21,168
高级生活运营物业			51,156						30,932						99,873						82,816
办公物业			56,667						66,415						88,213						207,402
资本支出总额			$	116,744					$	110,830					$	205,225					$	311,386

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合并财务报表附注--续

(未经审计)

我们的物业组合、抵押贷款和其他投资位于美国、加拿大和英国。根据每处房产的位置，收入将归因于单个国家。有关我们业务的地理信息如下：

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
收入：
美国			$	803,242					$	843,324					$	1,601,010					$	1,751,518
加拿大			108,342						93,190						213,375						190,160
英国			7,610						6,684						15,100						13,574
总收入			$	919,194					$	943,198					$	1,829,485					$	1,955,252

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位：千)
房地产净值：
美国			$	16,800,959					$	17,303,816
加拿大			3,070,191						2,983,924
英国			258,880						262,295
房地产净资产总额			$	20,130,030					$	20,550,035

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第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

除另有说明或文意另有所指外，本季度报告10-Q表格第2项中的术语“我们”、“我们”和“我们”以及其他类似术语指的是Ventas公司及其合并子公司。

警告性声明

前瞻性陈述

这份Form 10-Q季度报告包括符合1933年证券法(“证券法”)第27A节和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节含义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括对预期、信念、未来计划和战略、经营和发展的预期结果以及其他非历史事实的陈述。前瞻性陈述包括有关我们和我们的官员的意图、信念或期望的陈述，这些陈述通过使用诸如“可能”、“将”、“计划”、“预期”、“相信”、“打算”、“预期”、“寻求”、“目标”、“预测”、“计划”、“潜在”、“估计”、“可能”、“将“应该”及其他可比和衍生的术语或其否定。前瞻性陈述基于管理层的信念以及对未来事件的一些假设。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，它们不是业绩的保证，受许多不确定性和其他因素的影响，这些不确定性和其他因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。我们不承担更新这些前瞻性陈述的责任，这些前瞻性陈述只反映了它们发表之日的情况。敬请阁下仔细审阅本公司就可能影响本公司业务及未来财务表现的风险及不确定因素所作的披露，包括在本公司截至2020年12月31日的10-K年度报告(“2020年年报”)第1A项“风险因素”中所作的披露。

某些可能影响我们未来业绩和我们实现既定目标的能力的因素包括但不限于：(A)持续的新冠肺炎大流行(包括三角洲或任何其他变体)对我们的收入、盈利水平、流动性和总体风险敞口的影响，以及与CARE法案和其他刺激立法以及未来任何新冠肺炎救济措施相关的法规的实施和影响；(B)我们从拟议收购New High获得预期利益和协同效应的能力，以及整合New High的成本或其他困难超过预期的风险，以及为收购和任何债务偿还提供资金的资金成本；(C)拟议收购New High可能无法按目前考虑的时间表或条款完成，或根本无法完成；(D)我们的风险敞口以及我们的租户、借款人和经理面临复杂的医疗保健和其他法规以及与遵守此类法规相关的挑战和费用；(D)我们的风险敞口和我们的租户、借款人和经理面临复杂的医疗保健和其他法规，以及与遵守这些法规相关的挑战和费用；(E)可能出现重大的一般和商业索赔、法律行动、监管程序或执法行动，使我们或我们的租户、借款人或经理承担更高的运营成本和未投保的债务；。(F)市场和一般经济状况的影响，包括经济和金融市场事件，或影响消费者信心、我们的入住率和居民费用收入的事件，以及房地产市场、劳动力市场和公共资本市场的实际和预期状况；。(G)我们的能力，以及我们的租户、借款人和经理驾驭影响我们或他们的业务和我们或他们经营的行业的趋势的能力；。(H)我们的租户、借款人破产、资不抵债或财务状况恶化的风险。, (I)我们识别和完善未来对医疗保健资产的投资或处置，并有效管理我们的投资组合机会和我们对共同投资工具的投资的能力；(J)我们吸引和留住有才华的员工的能力；(K)我们作为房地产投资信托基金(REIT)的身份对我们的业务施加的限制和重大要求，以及我们作为房地产投资信托基金(REIT)可能带来的不良后果(包括可能失去我们的房地产投资信托基金地位)；(J)我们吸引和留住有才华的员工的能力；(K)我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位以及由此带来的不利后果(包括可能失去我们的房地产投资信托基金地位)对我们业务施加的限制和重大要求(L)医疗保健法律或法规或税收法律、指导和解释(特别是适用于REITs的法律、指导和解释)发生变化的风险，可能对我们或我们的租户、借款人或经理产生不利影响；(M)由于变得更加杠杆化，或者由于利率变化和逐步取消LIBOR利率，公司的借款成本增加；(N)我们依赖第三方运营我们的大部分资产，以及我们对此类业务和结果的控制和影响力有限；(O)我们很大一部分收入和运营收入依赖于有限数量的租户和经理；(P)我们的保单和由我们的租户、经理或其他交易对手维持的保单提供的保险范围是否足够；(Q)可能扰乱我们的运营、导致机密信息丢失或损害我们的业务关系和声誉的网络事件的发生；(R)医疗保健行业的合并、收购和投资活动或其他影响我们的租户、借款人或经理的影响；以及(S)灾难性或极端天气和其他自然事件的风险以及气候变化的实际影响。

这些因素中有许多是我们无法控制的，也不是我们管理层所能控制的。

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关于第三方信息的说明

本季度报告包括的信息来自我们的公开上市租户提交给美国证券交易委员会的文件或其他可公开获得的信息，或由我们的租户和经理提供给我们的信息。 我们相信该等资料是准确的，而该等资料的来源亦是可靠的；但我们不能保证该等资料的准确性，亦没有独立核实该等资料所依据的假设。

公司概述

标准普尔500指数成份股公司Ventas，Inc.是一家房地产投资信托公司，在医疗保健和房地产的交叉点运营。我们在美国、加拿大和英国拥有高度多元化的高级住房、生命科学、研究和创新以及医疗保健物业组合。截至2021年6月30日，我们拥有或投资了大约1200处房产(包括被归类为待售房产)，包括老年住房社区、医疗办公楼(“暴徒”)、生命科学、研究和创新中心、住院康复设施(“IRF”)和长期急性护理设施(“LTAC”)，以及医疗系统，我们通常将其称为“医疗保健房地产”。我们公司最初成立于1983年，总部设在伊利诺伊州的芝加哥，在肯塔基州的路易斯维尔设有一个公司办事处。

我们主要通过全资子公司和其他共同投资实体投资于多元化的医疗房地产资产组合。我们通过三个可报告的业务部门运营：三重净值租赁物业、高级生活运营(我们也称为商店)和写字楼运营。 请参阅我们的合并财务报表和相关附注，包括本季度报告10-Q表格第1项中包含的“附注2-会计政策”和“附注15-分部信息”。 我们的高级住宅物业要么受三重净值租赁的约束，在这种情况下，它们包括在我们的三重净值租赁物业可报告业务部门中，要么由独立的第三方经理运营，在这种情况下，它们包括在我们的高级生活运营可报告业务部门中。

截至2021年6月30日，我们总共将358处物业(不包括我们的办公运营可报告业务部门内的物业)根据三重净值或绝对净值租赁给各种医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、公用事业、维修、税收、保险和资本支出。截至2021年6月30日，我们的三个最大租户，Brookdale High Living Inc.(及其子公司“Brookdale High Living”)、Ardent Health Partners，LLC(及其子公司“Ardent”)和Kindred Healthcare，LLC(及其子公司“Kindred”)分别租赁了121处房产、12处房产和32处房产。

截至2021年6月30日，根据长期管理协议，我们聘请了独立运营商，如Atria High Living，Inc.(“Atria”)和Sunise High Living，LLC(及其子公司“Sunrise”)，为我们管理我们高级生活运营部门的449个老年住房社区。

通过我们的Lillibridge Healthcare Services，Inc.(“Lillibridge”)子公司和我们在PMB Real Estate Services LLC(“PMBRES”)的所有权权益，我们还为全美高评级的医院和医疗系统提供暴徒管理、租赁、营销、设施开发和咨询服务。此外，我们还不时进行与老年人住房和医疗保健运营商或物业相关的担保和非抵押贷款和其他投资。

我们的目标是通过以下战略提高股东价值：(1)产生可靠和不断增长的现金流；(2)保持平衡、多样化的优质资产组合；(3)保持我们的财务实力、灵活性和流动性。

我们以及时和经济高效的方式获得资本的能力对我们业务战略的成功至关重要，因为这影响到我们履行现有义务(包括偿还到期债务)和进行未来投资的能力。一般市场状况、利率、我们证券的信用评级、对我们未来潜在收益和现金分配的预期，以及我们普通股的交易价格等因素都会影响我们获得外部资本的机会和成本。出于这个原因，我们通常试图通过发行普通股或产生长期固定利率债务，将我们房地产投资的长期期限与长期融资相匹配。

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在2020财年和2021财年，我们的业务一直并将继续受到新冠肺炎大流行本身的影响，包括为防止病毒及其变种的传播而采取的行动，以及大流行对我们的业务(包括我们的高级住房业务)的后果和影响。新冠肺炎大流行的轨迹和未来影响仍然高度不确定，尽管美国新出现的积极的购物趋势如果持续下去，将随着时间的推移改善业绩。这场大流行对我们的运营和财务业绩的持续和最终影响的程度将取决于多种因素，包括疫苗和其他临床治疗成功开发和部署的速度；现有疫苗的接受率，特别是我们老年住房社区的居民和工作人员；病毒新变种的影响以及针对这些变种的疫苗和其他临床治疗的有效性；持续的临床经验，可能在不同地区有很大差异，并随着时间的推移而波动；以及未来的其他发展，包括疫情的最终持续时间、蔓延和强度，政府对我们的企业、租户和运营商提供的持续财政支持，以及我们的老年住房业务和更广泛的美国经济复苏的斜率和速度。由于这些不确定性，我们目前无法估计新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流的持续影响。

2021年亮点

投资和处置

•2021年7月，我们从Holiday Retiments收到6600万美元，作为Holiday Retiments之前作为2020年4月租赁终止交易的一部分向我们发行的未偿还担保票据的面值全额偿还。

•2021年6月，我们收到了Ardent的未偿还9.75厘高级债券的全部赎回通知，该债券将于2026年到期，赎回价格相当于债券本金的107.313%，外加应计和未偿还的利息。2021年7月，我们从赎回这些可交易债务证券中获得了总计2.24亿美元的收益。

•2021年4月，我们收到了1920万美元的政府支持的集合贷款投资的全额偿还。2021年第一季度，在偿还这笔投资之前，我们取消了之前在2020年记录的880万美元的这项投资津贴。偿还贷款对我们2021年第二季度的合并收益表没有影响。

•在截至2021年6月30日的6个月中，我们收到了总计1650万美元的收益，用于赎回或出售可出售的债务证券，总收益为100万美元。这些证券的加权平均利率为8.3%，将于2024年至2026年到期。

•在截至2021年6月30日的6个月中，我们出售了6处房产，总代价为1.159亿美元，我们确认了出售这些资产的收益4380万美元。

流动性与资本

•2021年8月，Ventas Realty Limited Partnership(“Ventas Realty”)发布了一份完整的赎回通知，赎回2023年到期的本金总额为3.125%的全部优先债券。赎回预计将在2021年9月结算，主要使用手头的现金。

•2021年7月，Ventas Realty和Ventas Capital Corporation发布了一份完整的赎回通知，赎回2022年到期的3.25%优先债券，本金总额为2.637亿美元。赎回预计将在2021年8月结算，主要使用手头现金。

•2021年2月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回2023年1月到期的4.0亿美元本金总额3.10%的优先债券，导致截至2021年3月31日的三个月的债务清偿亏损2,730万美元。赎回在3月份结算，主要使用手头的现金。

•2021年1月，我们签订了一项无担保信贷安排，由27.5亿美元的无担保循环信贷安排组成，定价为伦敦银行同业拆借利率加0.825，取代了我们之前定价为0.875%的30亿美元无担保循环信贷安排。新的无担保循环信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以再延长一年。无担保循环信贷安排还包括手风琴功能，允许我们在满足某些条件的情况下，将其下的总借款能力提高到37.5亿美元。

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•在截至2021年6月30日的6个月里，我们根据我们的“按市场”股票发行计划(“ATM计划”)总共出售了30万股普通股，总收益为每股56.73美元。2021年7月，我们通过自动取款机计划出售了510万股普通股，总收益为每股58.60美元。

其他项目

•于2021年6月28日，吾等与吾等的附属公司Cadence Merger Sub LLC(“Merge Sub”)及New Advanced Investment Group Inc.(“New Advanced Investment Group”)订立合并协议及计划(经不时修订或以其他方式修订，称为“合并协议”)，根据该等协议及计划，待若干条件获得满足或豁免后，Merge Sub将与New Advanced Investment Group合并并并入New Advanced Investment Group，而New Advanced Investment Group将作为吾等的全资附属公司(“New Advanced Investment Group收购事项”)于合并后幸存。根据合并协议，吾等在新高级投资集团收购事项中须支付的代价将包括Ventas，Inc.的0.1561股新发行普通股，每股票面价值0.25美元，每股面值0.01美元，即在紧接新高级投资集团收购生效日期前发行及发行的每股普通股。新高级投资集团拥有103个私人付费老年生活社区的多元化投资组合，其中包括102个独立生活社区。根据惯例的完成条件，新高级投资集团的收购预计将在2021年下半年完成，包括新高级投资集团的普通股股东通过合并协议。我们不能向您保证，新高级投资集团的收购将按预期的条款或时间表完成，或者根本不能完成。

•2021年3月，Ventas Life Science and Healthcare Real Estate Fund，L.P.(简称Ventas Fund)以2.72亿美元收购了巴尔的摩-DC生命科学集群的两个A类生命科学物业，使Ventas基金管理的资产增至21亿美元。

•2021年第一季度，我们收到了1,360万美元的赠款，与我们向美国卫生与公众服务部(HHS)代表高级生活运营部门的辅助生活社区管理的提供者救济基金(Provider Release Fund)的第三阶段申请有关，以部分减轻新冠肺炎造成的损失。

•在截至2021年6月30日的6个月里，我们确认了830万美元与冬季风暴有关的费用。

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集中风险

我们使用集中度比率来识别、了解和评估可能影响我们的资产类型、地理位置、业务模式以及租户、运营商和经理的经济低迷和其他不利事件的潜在影响。我们从投资组合和经营组合两个方面对集中度风险进行评估。投资组合衡量的是我们集中在特定资产类型或由特定租户、运营商或经理运营或管理的投资的百分比。运营组合衡量我们的运营结果在特定租户、运营商或经理、地理位置或业务模式中所占的百分比。下表反映了截至所示日期和期间的我们的集中风险：

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
按资产类型划分的投资组合(1):
老年住宅社区			64.9		%				63.5		%
暴徒			18.2						19.7
生命科学、研究和创新中心			7.1						7.1
卫生系统			5.3						5.2
IRFS和LTAC			1.7						1.7
熟练护理设施(“SNF”)			0.7						0.7
应收和投资担保贷款净额			2.1						2.1
按租户、运营商和经理划分的投资组合(1):
中庭			21.1		%				20.8		%
日出			10.6						10.4
布鲁克代尔老年公寓			8.3						8.2
热心的			5.0						4.9
亲族			1.1						1.1
所有其他			53.9						54.6

(1)比率是基于截至每个报告日期的综合房地产投资的账面总值(不包括分类为待售的物业)。

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			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
按租户和运营商以及业务模式分类的运营组合：
收入(1):
老年生活手术			58.5		%				58.4		%				58.4		%				57.7		%
布鲁克代尔老年公寓(2)			4.1						4.9						4.1						4.7
热心的			3.4						3.2						3.4						3.1
亲族			3.6						3.5						3.6						3.3
所有其他人			30.4						30.0						30.5						31.2
调整后的EBITDA：
老年生活手术			27.2		%				27.5		%				27.5		%				30.5		%
布鲁克代尔老年公寓(2)			9.1						10.8						9.1						10.0
热心的			7.7						7.1						7.8						6.6
亲族			8.2						7.7						8.2						7.1
所有其他人			47.8						46.9						47.4						45.8
净营业收入(“NOI”)：
老年生活手术			26.6		%				26.7		%				26.6		%				29.4		%
布鲁克代尔老年公寓(2)			8.8						10.4						8.8						9.5
热心的			7.4						6.8						7.4						6.2
亲族			7.9						7.4						7.9						6.7
所有其他人			49.3						48.7						49.3						48.2
按地理位置混合运营(3):
加利福尼亚			15.2		%				16.2		%				15.3		%				15.7		%
纽约			7.7						8.1						7.7						8.3
德克萨斯州			6.0						6.7						6.0						6.2
宾夕法尼亚州			4.6						4.7						4.6						4.7
伊利诺伊州			3.9						4.2						3.9						4.1
所有其他人			62.5						60.1						62.4						61.0

(1)总收入包括办公楼和其他服务收入、贷款和投资收入以及利息和其他收入(包括与被归类为待售资产相关的金额)。

(2)结果不包括8个老年住房社区，这些社区包括在老年生活运营报告业务部分。

(3)比率是根据列报的每个期间的总收入(包括与分类为持有待售资产有关的金额)计算的。

请参阅本季度报告其他部分表格10-Q中的“非GAAP财务衡量标准”，了解根据GAAP计算的普通股股东应占净收入的额外披露和调整后EBITDA和NOI的对账。

三网租赁业绩与期满

尽管我们的租约是交错到期的，但在任何一年到期的部分或全部三重净值租约的不续签可能会对我们产生实质性的不利影响。在截至2021年6月30日的六个月内，我们没有三重净续租或未续签的到期，这些合计对我们同期的财务状况或运营业绩产生了重大影响。

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关键会计政策和估算

本季度报告第I部分Form 10-Q第1项所包含的综合财务报表是根据财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则编纂(“ASC”)中关于中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及SEC关于Form 10-Q的指示和S-X法规第10条编制的。GAAP要求我们对未来事件做出估计和假设，这些事件会影响报告的资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。我们根据我们的经验和我们认为在这种情况下是合理的假设来作出这些估计。然而，如果我们对与各种交易或其他事项相关的事实和情况的判断或解释不同，我们可能采用了不同的会计处理方式，导致我们的财务报表的列报方式不同。我们定期重新评估我们的估计和假设，如果它们被证明与实际结果不同，我们会在随后的期间进行调整，以反映关于本质上不确定的事项的更新的估计和假设。

我们的2020年度报告包含有关关键会计政策的更多信息，这些政策影响了我们在编制合并财务报表时使用的更重要的估计和判断，这些估计和判断包括在本季度报告第I部分的Form 10-Q项目中。2021年，这些政策没有发生实质性变化。有关最近采用的会计准则的资料，请参阅本季度报告第I部分表10-Q中第1项“合并财务报表附注”的“附注2-会计政策”。

    

经营成果

截至2021年6月30日，我们运营了三个可报告的业务细分：三网租赁物业、高级生活运营和办公运营。在我们的三网租赁物业部门，我们在美国和英国投资并拥有高级住房和医疗保健物业，并根据“三网”或“绝对网”租赁将这些物业出租给医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用。在我们的老年人生活运营部门，我们投资于美国和加拿大各地的老年人住房社区，并聘请独立运营商，如Atria和Sunrise来管理这些社区。在我们的办公室运营部门，我们主要在全美收购、拥有、开发、租赁和管理暴徒和生命科学、研究和创新中心。提供给“所有其他”的信息包括贷款和投资的收入以及其他杂项收入和各种公司层面的支出，这些收入与我们的三个应报告业务部门中的任何一个都没有直接关系。“所有其他”中包括的资产主要包括公司资产，包括现金、限制性现金、应收贷款和投资以及杂项应收账款。

我们的首席运营决策者评估每个可报告业务部门的合并物业表现，并根据部门噪声指数和相关衡量标准确定如何将资源分配给这些部门，这在很大程度上是基于部门噪声指数(NOI)和相关衡量标准。欲了解有关我们的可报告业务部门的更多信息以及我们对部门NOI定义的讨论，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q第1项中包括的合并财务报表附注的“注15-部门信息”。有关根据GAAP计算的普通股股东应占净收益在NOI中的额外披露和核对，请参阅本季度报告中其他地方的表格10-Q中的“非GAAP财务衡量标准”。

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截至2021年和2020年6月30日的三个月

下表显示了我们在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月的经营业绩，以及这些业绩的不同时期变化对我们普通股股东应占净收益的影响。

			截至6月30日的三个月，												(减少)增加 到净收入
			2021						2020						$						%
			(千美元)
网段噪声：
三重网租赁物业			$	154,791					$	170,965					$	(16,174)					(9.5)		%
老年生活手术			111,139						116,751						(5,612)						(4.8)
办公室运营			137,320						133,887						3,433						2.6
所有其他			20,506						20,907						(401)						(1.9)
总网段噪声			423,756						442,510						(18,754)						(4.2)
利息和其他收入			585						1,540						(955)						(62.0)
利息支出			(110,051)						(123,132)						13,081						10.6
折旧及摊销			(250,700)						(349,594)						98,894						28.3
一般、行政和专业费用			(30,588)						(28,080)						(2,508)						(8.9)
债务清偿收益，净额			74						—						74						NM
合并相关费用和交易成本			(721)						(6,586)						5,865						89.1
应收贷款和投资拨备			59						(29,655)						29,714						NM
其他			13,490						(5,286)						18,776						NM
未合并实体、房地产处置、所得税和非控制性权益前的收益(亏损)			45,904						(98,283)						144,187						NM
未合并实体的收入(亏损)			4,767						(5,850)						10,617						NM
房地产处置收益			41,258						1,254						40,004						NM
所得税费用			(3,641)						(56,356)						52,715						93.5
持续经营的收入(亏损)			88,288						(159,235)						247,523						NM
净收益(亏损)			88,288						(159,235)						247,523						NM
非控股权益应占净收益(亏损)			1,897						(2,065)						(3,962)						NM
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					243,561						NM

NM-没有意义

分段NOI-三网租赁物业

下表汇总了我们的三重净租赁物业可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。

			截至6月30日的三个月，												(减少)增加 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-三网租赁物业：
租金收入			$	159,223					$	176,240					$	(17,017)					(9.7)		%
减去：物业级运营费用			(4,432)						(5,275)						843						16.0
网段噪声			$	154,791					$	170,965					(16,174)						(9.5)

在我们的三重净租赁物业可报告业务部门，我们的收入通常包括根据适用的租赁条款从租户那里收到的固定租金金额(取决于年度合同升级)。我们在我们的三重净租赁物业中报告收入和物业水平的运营费用，可报告业务部门的房地产税和保险费，这些费用是从我们的租户那里收取的第三方托管支付的。

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我们三重净租赁投资组合的部分NOI减少主要是因为(I)减少了5340万美元(包括300万美元的合同租金)，这归因于Holiday Retiment运营的26项独立生活资产在2020年第二季度初从我们的三重净租赁组合过渡到我们的高级住房运营组合的净影响，(Ii)我们与Brookdale High Living的租赁在2020年第三季度修改后，租金收入减少了890万美元，以及(Iii)由于在2021年第二季度之前已出售或过渡到我们的老年人住房运营组合的社区的租金收入减少了870万美元。这些减少被2020年第二季度与新冠肺炎相关的5,330万美元先前应计直线租金收入的冲销部分抵消。

入住率可能会影响我们租户的盈利能力。对于我们三重租赁物业可报告业务部门中的高级住房社区和急性后物业，入住率通常分别反映报告期内运营商报告的平均单元数和床位入住率。由于三重净额财务报表是在本报告所述期间之后交付给我们的，因此报告的入住率是拖欠的。下表分别列出了2021年第一季度和2020年第一季度与我们在2021年6月30日和2020年6月30日拥有的三重净租赁物业相关的平均持续入住率。该表不包括非稳定物业、通过投资未合并的房地产实体拥有的物业、我们没有收到入住率信息的某些物业以及我们没有完整季度入住率结果的已获得或过渡运营商的物业。

			截至2021年6月30日拥有的物业数量						截至2021年3月31日的三个月的平均入住率									截至2020年6月30日拥有的物业数量						截至2020年3月31日的三个月的平均入住率
老年住宅社区			281						76.0%									302						84.8%
SNF			16						75.8									16						88.7
IRFS和LTAC			35						59.0									36						54.7

下表比较了我们352个同店三网租赁物业的运营结果。请参阅“非GAAP财务衡量标准”—NOI“包含在本季度报告(Form 10-Q)的其他部分，用于对我们每个可报告业务部门的同店NOI进行额外披露。

			截至6月30日的三个月，												增加到分段噪声
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-三网租赁物业：
租金收入			$	157,728					$	113,471					$	44,257					39.0		%
减去：物业级运营费用			(4,432)						(4,442)						10						0.2
网段噪声			$	153,296					$	109,029					44,267						40.6

我们的同店三重净租赁组合的分部NOI增长主要是由于2020年第二季度与新冠肺炎相关的先前应计直线租金收入的5,330万美元冲销，部分被我们与Brookdale High Living的租赁合同在2020年第三季度修改后租金收入下降890万美元所抵消。

    

NOI部分-高级生活操作

下表汇总了我们的高级生活运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。对于我们的高级生活运营可报告业务部门中的老年住房社区，入住率通常反映报告期内运营商报告的平均单元入住率。

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			截至6月30日的三个月，												(减少)增加 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-高级生活操作：
居民费用和服务			$	535,952					$	549,329					$	(13,377)					(2.4)		%
减去：物业级运营费用			(424,813)						(432,578)						7,765						1.8
网段噪声			$	111,139					$	116,751					(5,612)						(4.8)

			截至6月30日的物业数目												截至6月30日的三个月的平均单位入住率，												截至六月三十日止三个月每间客房平均每月收入，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
社区总数			440						428						77.4		%				82.2		%				$	4,635					$	4,674

居民费用和服务包括从我们的老年住房社区居民那里赚取的所有金额，如与居民租赁有关的租金、延长的医疗保健费和其他辅助服务收入。每个被占用房间的月平均收入反映本报告所述期间每个运营商报告的被占用单位的平均住宿费和服务。与我们的高级生活运营部门相关的物业级运营费用包括劳动力、食品、公用事业、营销、管理和其他运营物业的成本。

我们高级生活运营组合在一段时期内的NOI下降主要是由于向新居民提供的入住率和迁入激励措施降低，但2021年新冠肺炎成本下降、资产从三重网投资组合过渡到我们的高级生活运营组合以及投入使用的开发物业部分抵消了这一影响。

下表比较了我们393个同店老年生活运营社区的运营结果。

			截至6月30日的三个月，												(减少)增加 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-高级生活运营：
居民费用和服务			$	491,387					$	533,595					$	(42,208)					(7.9)		%
减去：物业级运营费用			(392,632)						(421,330)						28,698						6.8
网段噪声			$	98,755					$	112,265					(13,510)						(12.0)

			截至6月30日的物业数目												截至6月30日的三个月的平均单位入住率，												截至六月三十日止三个月每间客房平均每月收入，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
同店社区			393						393						78.0		%				82.4		%				$	4,812					$	4,947

我们同店高级生活运营组合中同期细分市场噪声的下降主要是由于向新居民提供的入住率和迁入激励措施降低，但2021年新冠肺炎成本的下降部分抵消了这一影响。

41

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部门NOI-办公室运营

下表汇总了我们的办公运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。对于我们的写字楼运营可报告业务部门的物业，入住率通常是指截至报告期末的占用面积除以可出租净面积。

			截至6月30日的三个月，												增加(减少) 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-办公室运营：
租金收入			$	200,388					$	192,925					$	7,463					3.9		%
写字楼服务收入			2,540						2,257						283						12.5
总收入			202,928						195,182						7,746						4.0
更少：
物业级运营费用			(64,950)						(60,752)						(4,198)						(6.9)
写字楼服务费用			(658)						(543)						(115)						(21.2)
网段噪声			$	137,320					$	133,887					3,433						2.6

			截至6月30日的物业数目												*6月30日入住率，												截至6月30日的前三个月，每平方英尺的年化平均租金，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
办公大楼总数			370						377						89.5		%				90.4		%				$	34					$	33

写字楼部门NOI的增加主要是由于患者活动和停车收入的复苏以及合同租金的增加，但在截至2021年6月30日的三个月中，非核心资产的处置部分抵消了这一增长。

下表比较了我们345栋同店写字楼的运营结果。

			截至6月30日的三个月，												增加(减少) 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-办公运营：
租金收入			$	187,352					$	178,073					$	9,279					5.2		%
减去：物业级运营费用			(59,604)						(55,189)						(4,415)						(8.0)
网段噪声			$	127,748					$	122,884					4,864						4.0

			截至6月30日的物业数目												6月30日入住率，												截至6月30日的前三个月，Square，INC.英尺的年化平均租金，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
同店写字楼			345						345						91.6		%				92.0		%				$	35					$	33

42

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由于合同规定的自动扶梯、租户活动的增加以及停车收入的改善，同店办公业务有所增加。

网段噪声-所有其他

为所有其他业务部门提供的信息包括来自贷款和投资的收入，以及不能直接归因于我们三个应报告业务部门中任何一个的其他杂项收入。截至2021年6月30日的三个月，所有其他部门的NOI比2020年同期减少40万美元，这主要是因为我们应收贷款投资的利息收入减少，但被对未合并房地产实体投资的管理费收入增加部分抵消。

公司业绩

利息和其他收入

利息和其他收入减少100万美元，主要是因为短期投资的利息收入减少。

利息支出

与2020年同期相比，截至2021年6月30日的三个月的总利息支出减少了1310万美元，这主要是由于债务余额减少，但部分被更高的有效利率所抵消。截至2021年和2020年6月30日的三个月，我们的加权平均有效利率分别为3.6%和3.3%。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月的资本化利息为270万美元。

折旧及摊销

折旧和摊销费用减少9,890万美元，主要是由于2020年第二季度确认的新冠肺炎相关减值1.088亿美元，而2021年第二季度确认的与分类为持有待售物业相关的减值为1,700万美元。

    

一般、行政和专业费用

一般、行政和专业费用增加了250万美元，主要原因是薪酬和福利增加，但部分被专业费用下降所抵消。

合并相关费用和交易成本

与合并相关的费用和交易成本减少了590万美元，这主要是由于2020年发生的与遣散费相关的费用。

应收贷款和投资备抵

截至2020年6月30日的三个月，应收贷款和投资津贴减少了2,970万美元，这是由于确认了与新冠肺炎相关的信贷损失。

其他

其他方面的1,880万美元变化主要是由于2020年第三季度收到的与Brookdale High Living租约修订相关的认股权证公允价值增加了2,320万美元，但被与2021年冬季风暴有关的额外支出部分抵消。

未合并实体的收入(亏损)

来自未合并实体的收入(亏损)1060万美元的变化主要是由于我们在2020年第二季度对一个未合并经营实体的投资减值1070万美元。

43

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房地产处置收益

房地产处置收益增加了4000万美元，主要是由于2021年第二季度出售了一群暴徒，带来了4130万美元的收益。

所得税费用

所得税支出减少5,270万美元主要是由于我们的某些TRS实体的递延税项资产在2020年第二季度确认的5,640万美元估值津贴。

截至2021年和2020年6月30日的6个月

下表显示了我们截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月的经营业绩，以及这些业绩的不同时期变化对我们普通股股东应占净收益的影响。

			截至6月30日的6个月，												(减少)增加 到净收入
			2021						2020						$						%
			(千美元)
网段噪声：
三重网租赁物业			$	309,851					$	359,496					$	(49,645)					(13.8)		%
老年生活手术			221,960						283,390						(61,430)						(21.7)
办公室运营			272,555						279,224						(6,669)						(2.4)
所有其他			42,122						45,906						(3,784)						(8.2)
总网段噪声			846,488						968,016						(121,528)						(12.6)
利息和其他收入			926						6,393						(5,467)						(85.5)
利息支出			(220,818)						(239,828)						19,010						7.9
折旧及摊销			(564,848)						(598,431)						33,583						5.6
一般、行政和专业费用			(70,897)						(68,540)						(2,357)						(3.4)
债务清偿损失净额			(27,016)						—						(27,016)						NM
合并相关费用和交易成本			(5,338)						(14,804)						9,466						63.9
应收贷款和投资拨备			8,961						(29,655)						38,616						NM
其他			22,918						(11,069)						33,987						NM
(亏损)未合并实体前收入、房地产处置、所得税和非控制性权益			(9,624)						12,082						(21,706)						NM
未合并实体的收入(亏损)			4,517						(16,726)						21,243						NM
房地产处置收益			43,791						227,479						(183,688)						(80.7)
所得税(费用)福利			(5,794)						92,660						(98,454)						NM
持续经营收入			32,890						315,495						(282,605)						(89.6)
净收入			32,890						315,495						(282,605)						(89.6)
非控股权益应占净收益(亏损)			3,708						(452)						(4,160)						NM
普通股股东应占净收益			$	29,182					$	315,947					(286,765)						(90.8)

NM-没有意义

分段NOI-三网租赁物业

下表汇总了我们的三重净租赁物业可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。

44

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			截至6月30日的6个月，												(减少)增加 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-三网租赁物业：
租金收入			$	319,108					$	371,102					$	(51,994)					(14.0)		%
减去：物业级运营费用			(9,257)						(11,606)						2,349						20.2
网段噪声			$	309,851					$	359,496					(49,645)						(13.8)

NM-没有意义

然而，与2020年同期相比，我们截至2021年6月30日的六个月的三重净租赁物业部门NOI减少的主要原因是：(I)由于Holiday Retiments运营的26项独立生活资产在2020年第二季度初从我们的三重净资产组合转移到我们的高级住房运营组合的净影响，我们减少了6900万美元(包括1820万美元的合同租金)，(Ii)我们与Brookoke的租赁租金收入减少了1780万美元；(Ii)与Brookay的租赁收入减少了1780万美元，这是由于Holiday Retiment运营的26项独立生活资产在2020年第二季度初从我们的三重净资产组合转变为我们的高级住房运营组合，(Ii)我们与Brookoke的租赁租金收入减少了1780万美元以及(Iii)减少1790万美元，原因是在2021年第二季度之前出售或过渡到我们的老年住房运营组合的社区的租金收入。这些减少被2020年第二季度与新冠肺炎相关的5,330万美元之前应计的直线租金收入的冲销部分抵消。

*下表比较了我们352个同店三网租赁物业的运营结果。

			截至6月30日的6个月，												增加(减少) 至分段噪声
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-三网租赁物业：
租金收入			$	315,997					$	281,039					$	34,958					12.4		%
减去：物业级运营费用			(9,231)						(8,534)						(697)						(8.2)
网段噪声			$	306,766					$	272,505					34,261						12.6

NM-没有意义

    截至2021年6月30日的六个月，我们的同店三重净租赁物业租金收入比2020年同期增加，主要是由于2020年第二季度与新冠肺炎相关的应计直线租金收入冲销了5,330万美元，但被我们与Brookdale High Living的租赁在2020年第三季度修改后确认的租金收入下降部分抵消。

NOI部分-高级生活操作

下表汇总了我们的高级生活运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。

			截至6月30日的6个月，												(减少)增加 至分段噪声
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-高级生活操作：
居民费用和服务			$	1,064,602					$	1,126,099					$	(61,497)					(5.5)		%
减去：物业级运营费用			(842,642)						(842,709)						67						0.0
网段噪声			$	221,960					$	283,390					(61,430)						(21.7)

			截至6月30日的物业数目												截至六月三十日止六个月的平均单位入住率，												*截至6月30日的6个月每间客房平均每月收入，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
社区总数			440						428						76.8		%				84.3		%				$	4,642					$	4,862

    

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我们高级生活运营部门NOI的期间下降主要是由于向新居民提供的入住率和迁入激励措施较低，但2021年新冠肺炎成本下降、资产从三重网投资组合过渡到我们的高级生活运营组合以及投入使用的开发物业部分抵消了这一影响。

下表比较了我们389个同店老年生活运营社区的运营结果。

			截至6月30日的6个月，												(减少)增加 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-高级生活运营：
居民费用和服务			$	962,452					$	1,096,185					$	(133,733)					(12.2)		%
减去：物业级运营费用			(770,216)						(818,632)						48,416						5.9
网段噪声			$	192,236					$	277,553					(85,317)						(30.7)

			截至6月30日的物业数目												截至六月三十日止六个月的平均单位入住率，												*截至6月30日的6个月每间客房平均每月收入，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
同店社区			389						389						77.1		%				84.6		%				$	4,912					$	5,100

同期我们同店高级生活运营部门噪声指数的下降主要是由于向新居民提供的入住率和迁入激励措施降低，但这一下降部分被2021年新冠肺炎成本的下降所抵消。2021年运营费用下降反映出2021年第一季度收到了1,320万美元的卫生和健康服务部补助金，这部分缓解了我们店铺社区在新冠肺炎方面的损失。

部门NOI-办公室运营

下表汇总了我们的办公运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年6月30日已出售或分类为持有待售的资产。

			截至6月30日的6个月，												(减少)增加。 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
细分NOI-办公室运营：
租金收入			$	397,843					$	401,320					$	(3,477)					(0.9)		%
写字楼服务收入			4,884						4,432						452						10.2
总收入			402,727						405,752						(3,025)						(0.7)
更少：
物业级运营费用			(128,896)						(125,258)						(3,638)						(2.9)
写字楼服务费用			(1,276)						(1,270)						(6)						(0.5)
网段噪声			$	272,555					$	279,224					(6,669)						(2.4)

			截至6月30日的物业数目												6月30日入住率，												截至6月30日的6个月的年化每平方英尺平均租金，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
办公大楼总数			370						377						89.5		%				90.4		%				$	34					$	33

    

截至2021年6月30日的6个月，我们办公室运营部门的NOI与2020年同期相比有所下降，主要原因是2020年第一季度出售给Ventas基金的资产和2020年收到的业务中断收益，但部分被患者活动和停车场收入的复苏以及合同租金的增加所抵消。

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下表比较了我们341栋同店写字楼的运营结果。

			截至6月30日的6个月，												增加(减少) 分割噪波的步骤
			2021						2020						$						%
			(千美元)
同店细分NOI-办公运营：
租金收入			$	367,223					$	356,956					$	10,267					2.9		%
减去：物业级运营费用			(116,882)						(111,079)						(5,803)						(5.2)
网段噪声			$	250,341					$	245,877					4,464						1.8

			截至6月30日的物业数目												6月30日入住率，												截至6月30日的6个月的年化每平方英尺平均租金，
			2021						2020						2021						2020						2021						2020
同店写字楼			341						341						91.6		%				92.0		%				$	34					$	33

    

截至2021年6月30日的六个月，我们的同店办公运营部门NOI比2020年同期增加，主要是由于合同自动扶梯、租户活动增加和停车收入增加。

网段噪声-所有其他

截至2021年6月30日的6个月，所有其他部门的NOI比2020年同期减少了380万美元，这主要是因为我们应收贷款投资的利息收入减少，但被对未合并房地产实体投资的管理费收入增加部分抵消。

公司业绩

利息和其他收入

截至2021年6月30日的6个月的利息和其他收入比2020年同期减少了550万美元，这主要是由于2020年与收购相关的负债减少以及短期投资利息收入下降。

利息支出

截至2021年6月30日的6个月，总利息支出比2020年同期减少1900万美元，主要原因是债务余额减少，但部分被更高的实际利率所抵消。截至2021年和2020年6月30日止六个月，我们的加权平均有效利率分别为3.7%和3.5%。截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月的资本化利息分别为580万美元和560万美元。

折旧及摊销

折旧和摊销费用减少3,360万美元，主要是由于2020年第二季度确认的1.088亿美元新冠肺炎相关减值，但被2021年确认的与出售或归类为待售资产相关的9,420万美元减值部分抵消。

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一般、行政和专业费用

一般、行政和专业费用增加了240万美元，主要原因是股票薪酬增加，但工资和福利减少以及专业费用下降部分抵消了这一增长。

债务清偿损失净额

截至2021年6月30日的6个月的债务清偿亏损是由于2021年第一季度到期的4.0亿美元本金总额3.10%的优先债券的全部赎回。

合并相关费用和交易成本

合并相关费用和交易成本减少950万美元，主要归因于2020年发生的遣散费相关费用和专属自保组织成本。

应收贷款和投资备抵

应收贷款和投资拨备的3,860万美元变化是由于2020年第二季度确认了与新冠肺炎相关的信贷损失，由于我们对信贷损失的估计发生变化，这些损失在2021年第一季度部分逆转。

其他

其他方面3,400万美元的变化主要是由于2020年第三季度收到的与Brookdale High Living租约修订相关的认股权证公允价值发生变化，但被与2021年冬季风暴有关的额外支出部分抵消。

未合并实体的收入(亏损)

截至2021年6月30日的6个月，未合并实体的收入为450万美元，而2020年同期未合并实体的亏损为1670万美元，这是由于我们在2020年第二季度对未合并经营实体的投资减值，以及我们在未合并实体的运营结果中所占份额。

房地产处置收益

房地产处置收益减少1.837亿美元，主要是由于我们在2020年第一季度向Ventas基金贡献了六处房产，但被2021年第二季度出售一群暴徒带来的4130万美元收益部分抵消。

所得税(费用)福利

截至2021年6月30日的6个月的所得税支出为580万美元，而2020年同期的所得税优惠为9270万美元，这主要是由于与2020年第一季度内完成的某些美国应税REIT子公司的内部重组相关的1.529亿美元的递延税收优惠，但部分被我们某些TRS实体的递延税项资产估值免税额的变化所抵消。在本次免税交易中，应纳税房地产投资信托基金子公司将受某些递延税项负债的资产转让给除TRS实体以外的实体所产生的利益。

非GAAP财务指标

我们认为某些非GAAP财务指标是我们经营业绩的有用补充指标。非GAAP财务衡量标准是对历史或未来财务业绩、财务状况或现金流量的衡量标准，它排除或包括没有被排除在或包括在根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比衡量标准中的金额。下面描述的是管理层用来评估我们的经营业绩的非GAAP财务指标，我们认为这些指标对投资者最有用，以及这些指标与最直接可比的GAAP指标的协调。

由于并非所有房地产公司都使用相同的定义，我们在这份Form 10-Q季度报告中提出的非GAAP财务衡量标准可能无法与其他房地产公司提出的衡量标准相比较。您不应将这些措施视为普通股股东应占净收益的替代措施(根据

48

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作为我们财务业绩的指标，或者作为经营活动现金流的替代品(根据GAAP确定)，作为我们流动性的衡量标准，这些衡量标准也不一定表明有足够的现金流来满足我们的所有需求。为了便于清楚地了解我们的综合历史经营业绩，您应该结合我们的综合财务报表和本季度报告Form 10-Q中其他部分的其他财务数据来检查这些衡量标准和普通股股东应占净收益。

营业资金和普通股股东应占营业资金

房地产资产的历史成本会计隐含地假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地递减。然而，由于房地产价值在历史上是随着市场状况而上升或下降的，许多行业投资者认为，采用历史成本会计的房地产公司自己公布经营业绩是不够的。因此，我们认为普通股股东应占运营资金(“FFO”)和正常化FFO是衡量股权房地产投资信托基金经营业绩的适当补充指标。我们相信，FFO的列报与GAAP规定的财务指标的列报相结合，提高了投资大众对REITs经营业绩的理解，并有助于使REIT经营业绩的比较更有意义。管理层通常认为FFO是了解和比较我们经营业绩的有用指标，因为通过剔除与销售以前折旧的经营房地产资产、折旧房地产减值损失以及房地产资产折旧和摊销有关的损益(基于历史成本会计和使用年限估计，类似资产的所有者之间可能存在差异)，FFO可以帮助投资者比较一家公司在不同报告期的房地产经营业绩以及与其他公司的经营业绩。我们认为，标准化的FFO是有用的，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑非经常性项目和其他非经营事件(如交易和诉讼)造成的差异。在某些情况下, 我们提供有关FFO和正常化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目对我们财务业绩的影响。

我们使用全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)对FFO的定义。NAREIT将FFO定义为普通股股东的净收入(根据GAAP计算)，不包括房地产销售的收益或亏损，包括重新计量权益法投资的收益或亏损，以及折旧房地产的减值减记，加上房地产折旧和摊销，以及对未合并的合伙企业和实体进行调整后的收益或亏损。对未合并的合伙企业和实体的调整将在相同的基础上计算，以反映FFO。我们将正常化的FFO定义为FFO，不包括以下收入和费用项目(可能是经常性的)：(A)与合并有关的成本和费用，包括无形资产的摊销、过渡和整合费用，以及交易成本和费用，包括与收购诉讼有关的费用和回收；(B)与资产减值和估值津贴有关的任何费用、未摊销递延融资费的注销，或发生的额外成本、费用、折扣、整体付款、罚款或保费的影响；(B)与资产减值和估值津贴有关的任何费用、未摊销递延融资费的注销，或发生的额外成本、费用、折扣、整体付款、罚款或保费的影响(C)所得税优惠或支出的非现金影响，我们高管股权薪酬计划变化的非现金影响，对我们的综合收益表和与租赁相关的非现金费用具有非现金市值影响的衍生品交易；(D)或有对价的财务影响, 与遣散费有关的费用和给Ventas慈善基金会的慈善捐款；(E)非运营外币对冲协议的损益和金融工具公允价值的变化；(F)非房地产处置和与未合并实体有关的其他非常项目的损益；(G)与2014年重新审计和重新审查我们的历史财务报表和相关事项有关的费用；(H)与自然灾害有关的净费用或回收；以及(I)“准则”规定的任何其他增量项目。

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下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月的三个月和六个月的FFO和标准化FFO。与2020年同期相比，截至2021年6月30日的6个月的标准化FFO减少，主要是由于新冠肺炎对我们的老年住房业务的影响，我们与Brookdale High Living的三重净租赁的租金收入下降，以及我们在2020年第一季度向Ventas基金贡献了6处物业的影响，但部分被利息支出的减少所抵消。

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					$	29,182					$	315,947
调整：
房地产折旧及摊销			249,527						348,110						562,397						595,440
与非控制性权益相关的房地产折旧			(4,678)						(4,068)						(9,296)						(7,911)
与未合并实体相关的房地产折旧			4,615						1,307						8,633						1,868
与非控股权益相关的房地产处置损失			(7)						(3)						(7)						(9)
房地产处置收益			(41,258)						(1,254)						(43,791)						(227,479)
可归因于普通股股东的FFO			294,590						186,922						547,118						677,856
调整：
金融工具公允价值变动			(23,211)						(13)						(44,219)						(23)
非现金所得税费用(福利)			1,166						55,505						2,510						(85,391)
(收益)债务清偿损失，净额			(74)						—						27,016						—
(收益)与未合并实体相关的非房地产处置亏损			(10)						—						(31)						239
合并相关费用、交易成本和重新审计成本			1,769						6,605						7,128						15,378
其他无形资产摊销			116						118						233						236
与未合并主体相关的其他项目			43						(263)						143						(1,138)
股权计划变更的非现金影响			(2,298)						(3,337)						6,443						3,558
自然灾害费用净额			3,128						252						8,255						1,193
假日租赁终止的影响			—						(50,184)						—						(50,184)
冲销直线租金收入，扣除非控股权益			—						52,368						—						52,368
扣除非控股权益的非合并实体贷款投资和减值准备			(57)						40,320						(8,955)						40,320
归一化可归因于普通股股东的FFO			$	275,162					$	288,293					$	545,641					$	654,412

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调整后的EBITDA

我们认为调整后的EBITDA是一项重要的补充措施，因为它提供了评估我们经营业绩的另一种方式，也是我们信用实力和偿还债务能力的另一项指标。我们将调整后的EBITDA定义为综合利息、税项、折旧和摊销前收益(包括基于非现金股票的补偿费用、资产减值和估值津贴)，不包括债务清偿损益、我们的合作伙伴在合并实体EBITDA中的份额、与合并相关的费用和交易成本、与2014年重新审计和重新审查我们的历史财务报表相关的费用、房地产活动的净损益、收购时股权重新计量的损益、金融工具公允价值的变化、并包括Ventas在未合并实体的EBITDA中的份额，以及对其他非实质性或已确认项目的调整。下表列出了普通股股东应占净收入与调整后EBITDA的对账：

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					$	29,182					$	315,947
调整：
利息			110,051						123,132						220,818						239,828
(收益)债务清偿损失，净额			(74)						—						27,016						—
税金(包括一般税额、行政费和专业费)			5,015						57,500						8,451						(90,207)
折旧及摊销			250,700						349,594						564,848						598,431
非现金股票薪酬费用			5,393						1,043						21,465						11,557
合并相关费用、交易成本和重新审计成本			721						6,586						5,338						14,804
可归因于非控股权益的净收入，根据合伙人在合并实体EBITDA中的份额进行调整			(6,637)						(5,639)						(13,413)						(11,737)
未合并实体的亏损，根据Ventas在未合并实体的EBITDA中的份额进行调整			18,873						10,439						35,579						28,173
房地产处置收益			(41,258)						(1,254)						(43,791)						(227,478)
未实现外币亏损(收益)			55						(37)						124						(6)
金融工具公允价值变动			(23,217)						(13)						(44,222)						(22)
自然灾害费用净额			3,120						198						8,294						981
假日租赁终止的直线租金收入核销			—						(50,184)						—						(50,184)
冲销直线租金收入，扣除非控股权益			—						52,368						—						52,368
扣除非控股权益的非合并实体贷款投资和减值准备			(57)						40,320						(8,955)						40,320
调整后的EBITDA			$	409,076					$	426,883					$	810,734					$	922,775

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NOI

我们还认为NOI是一项重要的补充措施，因为它使投资者、分析师和我们的管理层能够评估我们的非杠杆房地产水平的经营业绩，并在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较。我们将NOI定义为总收入、减去利息和其他收入、物业运营费用和写字楼服务成本。由于某些租金收入的直线确认和其他GAAP政策的应用，现金收入可能会有所不同。下表列出了普通股股东应占净收入与NOI的对账：

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的6个月，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：千)
普通股股东应占净收益(亏损)			$	86,391					$	(157,170)					$	29,182					$	315,947
调整：
利息和其他收入			(585)						(1,540)						(926)						(6,393)
利息支出			110,051						123,132						220,818						239,828
折旧及摊销			250,700						349,594						564,848						598,431
一般、行政和专业费用			30,588						28,080						70,897						68,540
(收益)债务清偿损失，净额			(74)						—						27,016						—
合并相关费用、交易成本和重新审计成本			721						6,586						5,338						14,804
应收贷款和投资拨备			(59)						29,655						(8,961)						29,655
其他			(13,490)						5,286						(22,918)						11,069
非控股权益应占净收益(亏损)			1,897						(2,065)						3,708						(452)
(收入)未合并实体的亏损			(4,767)						5,850						(4,517)						16,726
所得税费用(福利)			3,641						56,356						5,794						(92,660)
房地产处置收益			(41,258)						(1,254)						(43,791)						(227,479)
NOI			$	423,756					$	442,510					$	846,488					$	968,016

有关细分市场NOI和同店细分市场NOI的讨论，请参见“运营结果”。我们将同店定义为在两个比较期间的整个期间拥有、合并和运营的物业，并且不被排除在其他情况下；然而，如果我们将符合相同门店标准的选定物业包括在一个或两个比较期间的基本上所有(而不是整个)期间，并且在我们看来，这样的纳入提供了我们投资组合业绩的更有意义的呈现，则我们可能会包括这些物业。

在我们的高级生活运营部门中，新收购的开发物业和最近开发或重建的物业将在这两个时期的整个时期稳定下来后，包括在同一家门店中。这些物业在(A)达到80%的持续入住率或(B)自购置或基本完工之日起计24个月内(以较早者为准)被视为稳定。最近开发或重新开发的物业在我们的写字楼运营和三重净值租赁物业部分将包括在同一商店一旦工作已基本完成的整个期间在这两个时期呈现。我们的高级生活业务和三重净值租赁物业已经经历了运营商或商业模式的转变，一旦在两个时期的整个时期内在一致的运营结构下运营，将包括在同一家门店中。

在下列情况下，物业不包括在同店范围内：(I)已售出，分类为待售物业，或根据公认会计原则被分类为停业经营的物业；(Ii)受洪水或火灾等重大破坏性事件影响的物业；(Iii)对于商店而言，指目前正在进行重大破坏性重新开发的物业；(Iv)就我们的写字楼业务和三重净值租赁物业而言，指管理层有意或已经制定重建计划的物业，因为该等物业可能需要重大物业开支，以使价值最大化、增加噪音指数，或维持市场竞争地位和/或物业稳定，最常见的原因是入住率或噪音指数出现预期或实际的重大改变；或(V)对于高级生活运营和三网租赁细分市场，指计划进行运营商或商业模式转型，或在前一比较期间开始后已转型的物业。

为了消除汇率变动的影响，所有基于投资组合业绩的披露都假设在可比期间内汇率不变，采用以下方法：本期结果以实际情况显示

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报告的美元，而上一个比较期间的结果是根据当期的平均汇率调整并换算成美元的。

流动性与资本资源    

在截至2021年6月30日的六个月中，我们的主要流动性来源是运营现金流、发行债务和股权证券的收益、我们无担保循环信贷安排下的借款以及资产出售收益。

在未来12个月，我们的主要流动资金需求是：(I)为运营费用提供资金；(Ii)满足我们的偿债要求；(Iii)偿还到期的抵押贷款和其他债务；(Iv)为收购、投资和承诺以及任何开发和再开发活动提供资金；(V)为资本支出提供资金；以及(Vi)根据我们继续符合REIT资格所需，向我们的股东和单位持有人进行分配。根据外部资本的可获得性，我们相信我们的流动性足以为这些现金的使用提供资金。我们预计，这些流动性需求通常将通过以下各项的组合来满足：运营现金流、手头现金、债务假设和融资(包括担保融资)、债务和股权证券的发行、资产处置(全部或部分通过与第三方的合资安排)以及我们循环信贷安排和商业票据计划下的借款。然而，无法同时通过多个资本来源获得流动性，可能会对我们产生实质性的不利影响。

虽然新冠肺炎疫情导致的收入和净营业收入持续下降可能导致我们的长期信用评级下调，从而对我们的借贷成本产生不利影响，但我们目前相信，在疫情爆发期间，我们将继续可以进入一个或多个债务市场，并可能寻求进入担保债务融资或发行债务和股权证券，以满足我们的流动性需求，尽管在这方面无法做出保证。

有关我们重大融资活动的更多信息，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q中包含的综合财务报表附注中的“附注9-高级应付票据和其他债务”。

应收贷款和投资

2021年6月，我们收到了Ardent的未偿还9.75厘高级债券的全部赎回通知，该债券将于2026年到期，赎回价格相当于债券本金的107.313%，外加应计和未偿还的利息。2021年7月，我们从赎回这些可交易债务证券中获得了总计2.24亿美元的收益。我们预计2021年第三季度将实现1660万美元的收益。

2021年7月，我们从Holiday Retiments收到6600万美元，作为Holiday Retiments之前作为2020年4月租赁终止交易的一部分向我们发行的未偿还担保票据的面值全额偿还。

信贷安排、商业票据和无担保定期贷款

于2021年1月，吾等订立经修订及重述的无抵押信贷安排(“新信贷安排”)，由27.5亿美元无抵押循环信贷安排组成，初始定价为伦敦银行同业拆息加基于公司债务评级的0.825%。新的信贷安排取代了我们之前定价为0.875的30亿美元无担保循环信贷安排。新的信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以延长两个额外的期限，每个期限为六个月。新的信贷安排还包括手风琴功能，允许我们在满足某些条件的情况下，将其下的总借款能力提高到37.5亿美元。

截至2021年6月30日，我们的新信贷安排有25亿美元的未提取能力，有4630万美元的未偿还借款，还有2490万美元的限制用于支持未偿还信用证。当商业票据未偿还时，我们在必要的程度上限制使用新信贷工具来支持我们的商业票据计划。截至2021年6月30日，我们有1.7亿美元的未偿还商业票据。

我们的全资子公司Ventas Realty可以不时发行无抵押商业票据，在任何时候最高可达10亿美元的未偿还总额。这些票据在美国商业票据市场按惯例出售，与Ventas Realty的所有其他无担保优先债务并列。这些票据由Ventas，Inc.提供全面和无条件的担保。截至2021年6月30日，根据我们的商业票据计划，我们有1.7亿美元的未偿还借款。

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截至2021年6月30日，我们有一笔2.0亿美元的无担保定期贷款，定价为伦敦银行同业拆借利率加0.90%，2023年到期。这笔定期贷款还包括手风琴功能，有效地允许我们将其下的总借款增加到最高800.0美元。

截至2021年6月30日，我们有5亿加元的无担保定期贷款安排，定价为加元拆借利率(CDOR)加0.90%，2025年到期。

截至2021年6月30日，我们有400.0美元的有担保循环建筑信贷安排，未偿还借款为4,390万美元。有担保的循环建设信贷安排将于2022年到期，主要用于资助生命科学、研发创新中心和其他建设项目的发展。

高级注释

2021年8月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回2023年到期的3.125%优先债券，本金总额为4.0亿美元。赎回预计将在2021年9月结算，主要使用手头的现金。我们预计2021年第三季度将确认约2100万美元的债务清偿亏损。

2021年7月，Ventas Realty和Ventas Capital Corporation发布了一份完整的赎回通知，赎回2022年到期的3.25%优先债券，本金总额为2.637亿美元。赎回预计将在2021年8月结算，主要使用手头现金。我们预计2021年第三季度将确认约800万美元的债务清偿亏损。

2021年2月，Ventas Realty发布了一份完整的赎回通知，赎回2023年1月到期的3.10%优先债券的4.0亿美元本金总额，导致截至2021年3月31日的三个月的债务清偿亏损2730万美元。赎回于2021年3月结算，主要使用手头现金。

我们可能会不时寻求注销或购买我们的未偿还优先票据，以换取现金，或在公开市场购买、私下谈判交易或其他方式中换取股权证券。这类回购或交换(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制、资本前景和其他因素。涉及的金额可能很大。

股权发行

我们可能会不时地通过“在市场上”的股权发行计划(“ATM计划”)出售我们的普通股。截至2021年6月30日，我们现有的ATM计划下还有7.407亿美元的余额。在截至2021年6月30日的6个月里，我们根据自动取款机计划出售了30万股普通股，总收益为每股56.73美元。“

2021年7月，我们通过自动取款机计划出售了510万股普通股，总收益为每股58.60美元。截至2021年7月31日，我们现有的自动取款机计划剩余4.406亿美元。

衍生工具与套期保值

在我们正常的业务过程中，利率波动会影响我们可变利率债务、应收贷款和可交易债务证券项下的未来现金流，而外币汇率波动会影响我们的经营业绩。我们遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用衍生工具，以减轻这些风险的影响。

分红

在截至2021年6月30日的6个月里，我们分别在第一季度和第二季度宣布了普通股每股0.45美元的股息。为了继续符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(不包括净资本收益)。此外，如果我们分配的REIT应税收入(包括任何净资本利得)低于100%，我们将按正常公司税率缴纳所得税。在使用任何净营业亏损结转后，我们打算在2021年支付超过我们应税收入100%的股息。

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我们预计，在计算REIT应税收入时，由于折旧和其他非现金扣除，我们的现金流将超过我们的REIT应税收入，我们将能够满足90%的分配要求。然而，我们有时可能手头没有足够的现金或其他流动资产来满足这一要求，或者我们可能决定保留现金或分配必要的更大金额，以避免所得税和消费税。如果我们手头没有足够的现金或其他流动资产使我们能够满足90%的分派要求，或者如果我们希望保留现金，我们可能会借入资金、发行额外的股权证券、支付应税股票股息(如果可能)、分发其他财产或证券或进行旨在使我们能够满足REIT分派要求或上述任何组合的交易。

现金流    

    

下表列出了我们现金流的来源和用途：

			截至6月30日的6个月，												增加(减少)到现金
			2021						2020						$						%
			(千美元)
期初现金、现金等价物和限制性现金			$	451,640					$	146,102					$	305,538					NM
经营活动提供的净现金			528,856						720,011						(191,155)						(26.5)		%
投资活动提供的净现金(用于)			(121,105)						348,080						(469,185)						NM
用于融资活动的净现金			(586,073)						(183,228)						(402,845)						NM
外币折算的影响			1,450						(1,829)						3,279						NM
期末现金、现金等价物和限制性现金			$	274,768					$	1,029,136					(754,368)						(73.3)

NM-没有意义

经营活动的现金流

    

与2020年同期相比，截至2021年6月30日的六个月中，运营活动的现金流减少了1.912亿美元，这主要是由于新冠肺炎对我们的三重净租赁和高级住房业务的影响，以及我们与Brookdale High Living的三重净租赁的租金收入下降，但部分被利息支出的减少所抵消。

投资活动的现金流    

在截至2021年6月30日的6个月里，投资活动的现金流比2020年同期减少了4.692亿美元，这主要是由于房地产处置的收益减少。

融资活动的现金流

    

在截至2021年6月30日的6个月中，融资活动的现金流比2020年同期减少了4.028亿美元，主要原因是2020年4月发行了5亿美元的2030年到期的优先票据，2021年3月赎回了2023年到期的4.0亿美元的优先票据，但部分被普通股股东股息的减少所抵消。

资本支出

我们的三重净值租赁条款一般要求我们的租户支付所有必要的资本支出，以维护和改善我们的三重净值租赁物业。不过，我们不时会向租户提供贷款或垫款，以支付三重净值租赁物业的资本开支，这在某些情况下可能会增加物业的应缴租金。我们也可能为资本支出提供资金，当我们的三重净值租约到期或我们的租户无法或不愿履行租约下的义务时，我们可能会负责这些资本支出。我们还希望用物业的现金流或通过额外的借款为与我们的高级生活运营和写字楼运营的可报告业务部门相关的资本支出提供资金。我们预计这些流动资金需求一般将通过以下组合来满足：运营现金流、手头现金、债务假设和融资(包括担保融资)、债务和股权证券的发行、资产处置(全部或部分通过与第三方的合资安排)以及我们循环信贷安排下的借款。

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如果出现意料之外的资本开支需要或需要大量借款，我们的流动资金可能会受到不利影响。在某些情况下，我们借入额外资金的能力可能会受到管理我们未偿债务的文书条款的限制。

我们是某些协议的缔约方，这些协议规定我们有义务开发通过我们以及在某些情况下我们的合资伙伴提供的资本资助的老年住房或医疗保健物业。截至2021年6月30日，根据这些协议，我们有12个正在开发的物业，其中3个物业属于一个未合并的房地产实体。此外，我们不时对现有的老年人住房社区进行重建项目，以实现价值最大化、增加NOI、保持市场竞争地位、实现物业稳定或改变物业的主要用途。

合同义务

在截至2021年6月30日的三个月内，我们的合同义务与我们2020年度报告中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分披露的义务相比没有重大变化。

表外安排

我们拥有某些未合并实体的权益，如附注6-投资未合并实体所述。除极少数情况外，我们的损失风险仅限于我们在合资企业中的投资和任何未偿还的应收贷款。此外，如附注9-综合财务报表的高级应付票据及其他债务所述，我们拥有若干物业作为若干设施的前拥有人所欠债务的抵押品。我们对这些财产的损失风险仅限于未偿债务余额加上罚款(如果有的话)。此外，我们使用金融衍生工具来对冲利率和外币汇率风险。最后，截至2021年6月30日，我们有2490万美元的未偿信用证义务。我们没有其他重大的表外安排，我们预计这些安排将对我们的流动性和资本资源产生重大影响，但上述“合同义务”项下的安排除外。

担保人和发行人财务信息

文塔斯公司已经完全和无条件地担保支付我们全资拥有的子公司文塔斯房地产公司发行的未偿还优先票据的本金和利息的义务，包括与文塔斯资本公司联合发行的优先票据。文塔斯资本公司是文塔斯房地产公司(Ventas Realty)的一家直接100%拥有的子公司，没有资产或业务，但成立于2002年，完全是为了促进通过有限合伙企业发行优先票据。我们的其他子公司(不包括Ventas Realty和Ventas Capital Corporation)对Ventas Realty的未偿还优先票据没有义务。

文塔斯公司还全面和无条件地担保了我们全资拥有的子公司文塔斯加拿大金融有限公司(“文塔斯加拿大”)发行的未偿还优先票据的本金和利息的支付义务。我们的其他子公司对Ventas Canada的未偿还优先票据没有义务，所有这些票据都是在加拿大以私募方式发行的。

在某些情况下，合同和法律限制，包括管理我们子公司未偿还抵押债务的工具中包含的限制，可能会限制我们从子公司获得现金以履行我们的偿债义务的能力，包括我们对Ventas Realty和Ventas Canada的优先票据的付款担保。

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以下汇总了我们的担保人和发行人截至2021年6月30日和2020年12月31日的资产负债表和损益表信息，以及截至2021年6月30日的六个月和截至2020年12月31日的年度。

资产负债表信息

			截至2021年6月30日
			担保人						发行人
			(单位：千)
资产
对关联公司的投资和垫款			$	16,559,608					$	2,728,041
总资产			16,732,309						2,841,726
负债和权益
公司间贷款			10,816,488						(4,070,443)
总负债			11,022,622						3,688,242
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益			84,209						—
总股本(赤字)			5,625,478						(846,516)
负债和权益总额			16,732,309						2,841,726

资产负债表信息

			截至2020年12月31日
			担保人						发行人
			(单位：千)
资产
对关联公司的投资和垫款			$	16,576,278					$	2,727,931
总资产			16,937,149						2,844,339
负债和权益
公司间贷款			10,691,626						(4,532,350)
总负债			10,918,320						3,577,009
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益			89,669						—
总股本(赤字)			5,929,161						(732,670)
负债和权益总额			16,937,149						2,844,339

损益表信息

			截至2021年6月30日的6个月
			担保人						发行人
			(单位：千)
附属公司的权益收益			$	12,785					$	—
总收入			14,829						72,154
未合并实体、房地产处置、所得税和非控制性权益前的收益(亏损)			30,239						(117,389)
净收益(亏损)			29,182						(117,389)
普通股股东应占净收益(亏损)			29,182						(117,389)

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损益表信息

			截至2020年12月31日的年度
			担保人						发行人
			(单位：千)
附属公司的权益收益			$	469,311					$	—
总收入			474,392						143,259
未合并实体、房地产处置、所得税和非控制性权益前的收益(亏损)			440,210						(215,406)
净收益(亏损)			439,149						(202,845)
普通股股东应占净收益(亏损)			439,149						(202,845)

第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露

以下关于我们面临的各种市场风险的讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些预测结果是根据我们目前掌握的信息，采用某些被认为合理的假设编制的。然而，由于利率和其他因素固有的不可预测性，实际结果可能与这些前瞻性信息中预测的结果大不相同。

我们面临与我们的无担保循环信贷安排和我们的无担保定期贷款、我们的某些浮动利率义务的抵押贷款、以浮动利率计息的应收抵押贷款和可供出售的证券的利率变化相关的市场风险。这些市场风险主要是由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或最优惠利率的变化造成的。为了管理这些风险，我们根据总债务和其他因素(包括我们对当前和未来经济状况的评估)持续监测我们的浮动利率债务水平。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，根据我们对可比贷款当前利率的估计，我们的担保和非抵押应收贷款的公允价值分别为5.961亿美元和5.657亿美元。

我们固定利率债务的公允价值是基于我们可以获得类似借款的当前市场利率。市场利率的增加通常会导致固定利率债务的公允价值减少，而市场利率的下降通常会导致固定利率日期的公允价值增加。虽然市场利率的变化会影响我们固定利率债务的公允价值，但这些变化不会影响与我们的固定利率债务相关的利息支出。因此，利率风险在我们的固定利率债务到期或提前偿还和再融资之前不会对我们的固定利率债务产生重大影响。如果在我们寻求对固定利率债务进行再融资时，利率已经上升，无论是在到期还是其他时候，我们未来的收益和现金流可能会受到额外借款成本的不利影响。相反，再融资时较低的利率可能会降低我们的整体借贷成本。

为强调固定利率债务对利率变动的敏感度，以下摘要显示假设利率瞬时变动100个基点的影响：

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日
			(单位：千)
账面总值			$	10,259,851					$	10,458,262
公允价值			11,181,232						11,550,236
反映利率变化的公允价值：
*-100个基点			11,805,452						12,204,507
*+100个基点			10,622,518						10,951,483

从2020年12月31日到2021年6月30日，我们固定利率债务的减少主要是因为全部赎回了2023年到期的4.0亿美元优先票据，但部分被未偿还抵押贷款的增加所抵消。

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下表列出了有关我们债务的某些信息，不包括保费和折扣。

			截至2021年6月30日						截至2020年12月31日						截至2020年6月30日
			(千美元)
余额：
固定费率：
高级注释			$	8,498,317					$	8,869,036					$	9,038,264
无担保定期贷款			200,000						200,000						200,000
有担保的循环建筑信贷安排			—						—						157,156
按揭贷款及其他			1,561,534						1,389,227						1,443,131
可变费率：
高级注释			242,053						235,664						221,027
无担保循环信贷安排			46,324						39,395						587,206
无担保定期贷款			403,421						392,773						368,378
商业票据			170,000						—						—
有担保的循环建筑信贷安排			43,908						154,098						—
按揭贷款及其他			684,997						702,878						613,155
总计			$	11,850,554					$	11,983,071					$	12,628,317
债务总额的百分比：
固定费率：
高级注释			71.7		%				73.9		%				71.6		%
无担保定期贷款			1.7						1.7						1.6
有担保的循环建筑信贷安排			—						—						1.2
按揭贷款及其他			13.2						11.6						11.4
可变费率：
高级注释			2.0						2.0						1.8
无担保循环信贷安排			0.4						0.3						4.6
无担保定期贷款			3.4						3.3						2.9
商业票据			1.4						—						—
有担保的循环建筑信贷安排			0.4						1.3						—
按揭贷款及其他			5.8						5.9						4.9
总计			100.0		%				100.0		%				100.0		%
期末加权平均利率：
固定费率：
高级注释			3.8		%				3.7		%				3.7		%
无担保定期贷款			3.6						3.6						2.0
有担保的循环建筑信贷安排			—						—						4.5
按揭贷款及其他			3.5						3.5						3.7
可变费率：
高级注释			1.0						1.0						1.2
无担保循环信贷安排			1.0						1.0						1.0
无担保定期贷款			1.3						1.4						1.4
商业票据			0.2						—						—
有担保的循环建筑信贷安排			1.8						1.9						—
按揭贷款及其他			1.9						1.9						2.0
总计			3.4						3.4						3.4

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上表中的可变利率债务在一定程度上反映了1.462亿美元名义金额的利率互换的影响，期限从2022年3月到2022年5月不等，每种情况下都能有效地将固定利率债务转换为可变利率债务。此外，上表中的固定利率债务部分反映了2023年1月至2031年4月期间名义金额3.045亿加元和1.99亿加元的利率互换的影响，这两种情况都有效地将可变利率债务转换为固定利率债务。

与2020年12月31日相比，截至2021年6月30日，我们的未偿还浮动利率债务增加，这主要是由于我们的商业票据计划下的借款，但部分被我们有担保的循环建筑信贷安排下借款的减少所抵消。

假设与我们的可变利率债务相关的加权平均利率增加100个基点，假设截至2021年6月30日我们的可变利率债务没有变化，年化利息支出将增加约1550万美元，或稀释后普通股每股0.04美元。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，就我们通过合并合资企业拥有的某些物业而言，我们的合资伙伴在总债务中的总份额分别为2.882亿美元和2.716亿美元。总债务不包括我们与未合并房地产实体投资相关的债务部分，截至2021年6月30日和2020年12月31日，这部分债务分别为2.668亿美元和2.13亿美元。

    

由于我们在加拿大和英国的业务，我们会受到某些外币汇率波动的影响，这可能会不时影响我们的财务状况和经营业绩。仅根据我们截至2021年6月30日的六个月的业绩(包括现有对冲安排的影响)，如果美元相对于英镑和加元的价值与全年平均汇率相比增加或减少一个标准差，我们截至2021年6月30日的三个月和六个月的标准化每股FFO将减少或增加不到每股0.01美元或1%。我们将继续通过分层对冲、展望来年以及持续评估我们的海外运营资本结构来降低这些风险。然而，我们不能向您保证，任何此类波动都不会对我们的收益产生影响。

项目4.管理控制和程序

信息披露控制和程序的评估

根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(B)和15d-15(B)条规则的要求，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年6月30日我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义的)自2021年6月30日起在合理的保证水平上有效。

中国企业财务报告的内部控制制度

 

2021年第二季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

    

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第二部分-其他资料

项目1.开展法律诉讼

本季度报告第I部分表10-Q第1项所载的合并财务报表附注“附注11-诉讼”中的资料以引用方式并入本报告第(1)项。除其中所载者外，本公司于2020年年报所报告的法律程序并无新的重大法律程序，亦无重大法律程序的发展。

第1A项：不同的风险因素

本节补充和更新了第一部分第1A项下的某些信息。根据我们目前已知的信息和自2020年年报发布之日起的最新发展，我们对2020年年报中的“风险因素”进行了评估。以下讨论的事项应与2020年年度报告中列出的风险因素结合起来阅读。然而，我们面临的风险和不确定性并不局限于下面描述的风险和不确定因素，也不限于2020年年度报告中提出的风险和不确定因素。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

与新高级投资集团收购相关的风险

我们预计将产生与新高级投资集团收购相关的大量费用。

我们预计完成对新高级投资集团的收购以及整合新高级投资集团的业务、运营、实践、政策和程序将产生大量费用。虽然我们和新高级投资集团假设会产生一定水平的交易和整合费用，但有许多因素超出了我们和新高级投资集团的控制，可能会影响他们的整合费用的总额或时间。由於开支的性质，目前很难准确估计所需的开支。与收购New High Investment Group相关的费用预计将是巨大的，尽管目前此类费用的总额和时间尚不确定。

我们可能无法实现即将进行的New High Investment Group收购带来的预期收益和协同效应。

New High Investment Group的收购涉及两家公司的合并，这两家公司目前作为独立的上市公司运营。虽然我们和新高级投资集团将继续独立运营，直到完成对新高级投资集团的收购，但新高级投资集团收购的成功将在一定程度上取决于我们能否从成功合并我们和新高级投资集团的业务中实现预期收益。我们计划投入大量的管理层注意力和资源，整合我们和新高级投资集团的业务实践和运营，以便我们能够充分实现收购新高级投资集团的预期效益。尽管如此，收购的业务和资产可能不会成功或继续以独立运营时相同的速度增长，或者可能需要比最初预期更多的资源和投资。收购New High Investment Group还可能导致承担未知或或有负债。我们在融合过程中可能遇到的潜在困难包括：

•无法成功合并我们和新高级投资集团的业务，使我们能够实现新高级投资集团收购预期产生的成本节约，这将导致新高级投资集团收购的一些预期收益无法在目前预期的时间框架内实现，或者根本没有实现；

•未能整合运营和内部系统、程序和控制；

•无法从新高级投资集团的部分资产中成功实现预期价值；

•销售损失、租户流失和其他商业关系；

•与管理合并后的公司相关的复杂性；

•合并两家拥有不同历史、文化、市场、战略和客户基础的公司的额外复杂性；

•未能留住两家公司中任何一家可能难以替代的关键员工；

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•每家公司正在进行的业务中断或服务、标准、控制、程序和政策不一致；

•与收购新高级投资集团相关的潜在未知负债和意外增加的费用、延迟或监管条件；以及

•由于完成对新高级投资集团的收购和整合我们和新高级投资集团的业务，导致管理层注意力转移，导致两家公司中的一家或两家出现业绩不足。

这些风险中的任何一个都可能对我们与租户、经理、供应商、员工和其他商业关系保持关系的能力造成不利影响。因此，收购New High Investment Group的预期收益可能无法在预期的时间框架内完全实现，或者根本无法实现，或者可能需要更长的时间才能实现，或者成本高于预期，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和增长前景产生不利影响。此外，在收购New High Investment Group之后，法律法规的变化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生不利影响。

尚未完成的New High Investment Group收购可能不会按照目前预期的时间表或条款完成，或者根本不会完成。

新高级投资集团收购事项的完成取决于(其中包括)新高级投资集团股东采纳合并协议。吾等及新高级投资集团均不能保证完成新高级投资集团收购的条件将会得到满足或豁免，因此，新高级投资集团收购将按各方预期的条款或时间表完成或完全不能保证。如果新高级投资集团收购的任何条件不满足，可能会推迟或阻止新高级投资集团的收购，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和增长前景产生负面影响。

如果未能完成尚未完成的New High Investment Group收购，可能会对我们产生不利影响。

在特定情况下，吾等或新高级投资集团均可终止合并协议。如果新高级投资集团的收购没有完成，我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景可能会受到不利影响，在没有意识到完成新高级投资集团收购的任何好处的情况下，我们将面临一些风险，包括：

•我们普通股的市场价格可能会下跌；

•我们将被要求支付与新高级投资集团收购相关的成本，如法律、会计、财务顾问、备案、打印和邮寄费用，以及在新高级投资集团收购完成之前已经发生或将继续发生的整合成本，无论新高级投资集团收购是否完成；

•如果合并协议终止，我们的董事会寻求另一项收购，我们的股东不能确定我们是否能够找到另一方愿意达成对我们具有吸引力的交易，就像新高级投资集团(New High Investment Group)的收购一样；

•吾等可能会因未能完成新高级投资集团的收购或任何针对吾等为履行合并协议项下义务而展开的执法程序而受到诉讼；

•我们将不会意识到我们的管理层在与New High Investment Group收购相关的事宜上投入的时间和资源(财务和其他方面)的好处，而这些收购本来可以专门用于寻求其他有益的机会；以及

•我们可能会因未能成功完成对New High Investment Group收购的负面看法或来自金融市场或我们的租户、经理、供应商、员工和其他商业关系的负面反应而遭受声誉损害。

这些风险中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生不利影响。同样，延迟完成New High Investment Group收购可能(其中包括)导致额外的交易成本、收入损失或与完成New High Investment Group收购的延迟和不确定性相关的其他负面影响，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。

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新高级投资集团收购的悬而未决可能会对我们和/或新高级投资集团的业务和运营产生不利影响。

就待完成的New High Investment Group收购事项而言，部分租户、经理、供应商或其他与吾等及New High Investment Group均有商业关系的人士可能会延迟或延迟作出决定，这可能会对吾等及New High Investment Group的收入、盈利、营运资金、现金流及开支产生不利影响，不论New High Investment Group收购是否完成。同样，在收购新高级投资集团后，我们和新高级投资集团的现有员工和未来员工可能会对他们在合并后公司中的未来角色感到不确定，这可能会对我们和新高级投资集团在新高级投资集团收购悬而未决期间吸引和留住关键人员的能力产生不利影响。此外，由于合并协议中的经营契约，新高级投资集团可能无法(未经吾等事先书面同意)在新高级投资集团收购的悬而未决期间进行战略交易、承担重大资本项目、进行若干重大融资交易或采取其他行动，即使该等行动被证明是有益的。我们受制于一套更有限的营运契约，这些契约可能会限制或限制我们在某些情况下采取行动的能力。

收购New High Investment Group后，我们将背负大量债务，未来可能需要承担更多债务。

截至2021年6月30日，我们的未偿债务约为118亿美元。这一数额不包括New Advanced Investment Group的未偿债务，截至2021年6月30日，这笔债务为15亿美元，可能会偿还或仍未偿还(或两者的组合)，与New Advanced Investment Group的收购相关。管理我们现有债务的工具允许我们招致大量额外债务，包括担保债务，我们可以通过额外借款来满足我们的资本和流动性需求。高负债将要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务，从而减少了可用于实施我们的业务战略和向股东分配的资金。在绝对基础上或与现金流的比率而言，高负债水平也可能产生以下后果：

•在一般经济状况或房地产或医疗保健行业出现低迷时，我们迅速适应不断变化的市场状况和脆弱性的能力可能受到限制；

•我们获得额外融资以执行业务战略的能力可能会受到损害；以及

•一家或多家评级机构可能下调我们的债务证券评级，这可能会限制我们获得资本的渠道，增加我们的借贷成本。

此外，我们不时会抵押我们的某些物业，以确保偿还债务。如果我们无法支付抵押贷款，那么抵押财产可能会被取消抵押品赎回权或转让给抵押权人，从而造成收入和资产价值的损失。

在收购New High之后，我们的资产集中在老年人住房房地产上，对有限数量的运营商的依赖将会增加。

New High的投资仅集中在老年住房领域，其大部分资产由嘉实管理子公司LLC(业务名称为Holiday Retiment Corp.)管理。(我们称之为“假日退休”)。2021年7月30日，Atria收购了Holiday Retiment的管理服务部门(我们将其称为“Holiday Acquisition”)。目前，我们大约45%的资产集中在高级住房房地产(基于我们第二季度的年化调整后净营业收入)，在完成对New High的收购后，我们大约48%的资产将集中在高级住房房地产。因此，在完成对New High的收购后，任何影响老年人住房房地产的因素都将对我们的投资组合产生更明显的影响。

此外，由于Holiday收购的结果以及我们对New High的收购完成，我们在Atria的物业管理集中度也将提高，我们将更加依赖Atria的人员、专业知识、技术资源和信息系统、合规程序和计划、专有信息、诚信和判断力，以高效和有效地管理其高级住房业务。因此，Atria未能或无法或不愿意履行其管理协议下的义务，或Atria的业务和事务或财务状况的不利发展影响或削弱其高效、有效和遵守适用法律管理我们物业的能力，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。

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第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股票证券

我们没有公开宣布的回购计划或计划生效。下表总结了在截至2021年6月30日的季度内对我们普通股进行的其他回购。

			股份数量 已回购(1)						平均价格 每股						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数						根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值)
4月1日至4月30日			1,736						$	54.77					—						—
5月1日至5月31日			1,810						55.45						—						—
6月1日至6月30日			—						—						—						—
总计			3,546						55.12						—						—

(1)回购是指根据我们的2006年激励计划或2012年激励计划授予员工的限制性股票或根据Nationwide Health Properties，Inc.(“NHP”)2005绩效激励计划授予员工的限制性股票单位的预扣税款，并由我们在收购NHP时承担。被扣留的股票价值是归属或行使发生之日(或者，如果不是交易日，则是前一个交易日)我们普通股的收盘价，或者是我们普通股在行使之时的公平市值(视具体情况而定)。

第5项：包括其他信息

不适用。

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项目6.所有展品

随本报告存档的第S-K法规第601项所要求的证物如下所列。

展品 数						文件说明
2.1						合并协议和计划，日期为2021年6月28日，由Ventas，Inc.、Cadence Merge Sub LLC和New Advanced Investment Group之间签署(合并内容参考Ventas，Inc.于2021年6月28日提交的8-K表格当前报告的附件2.1)。
22						担保证券担保人和发行人名单。
31.1						主席兼首席执行官黛布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)根据1934年证券交易法(经修订)第13a-14(A)条规定的认证。
31.2						根据修订后的1934年证券交易法第13a-14(A)条，对执行副总裁兼首席财务官罗伯特·F·普罗布斯特(Robert F.Probst)进行认证。
32.1						根据1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13a-14(B)条和美国法典第18编第1350条，对董事长兼首席执行官黛布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)进行认证。
32.2						根据1934年修订的《证券交易法》第13a-14(B)条和《美国法典》第18编第1350条，对执行副总裁兼首席财务官罗伯特·F·普罗布斯特(Robert F.Probst)进行认证。
101						以下材料摘自公司截至2021年6月30日的财务季度10-Q表格，格式为XBRL(内联可扩展商业报告语言)：(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL)。

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签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。

日期：2021年8月6日

			Ventas，Inc.
			由以下人员提供：			/s/戴布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)
						黛布拉·A·卡法罗 *董事长兼首席执行官 首席执行官
			由以下人员提供：			罗伯特·F·普罗布斯特
						罗伯特·F·普罗布斯特 执行副总裁兼 首席财务官

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