KW-20210630
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目录
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
  
(Mark One)*
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年6月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
对于从日本到日本的过渡期，日本将由日本转向日本，而日本将由日本转向日本。
佣金档案编号001-33824
肯尼迪-威尔逊控股公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)

特拉华州 26-0508760
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
埃尔卡米诺大道151号南
比佛利山, 钙90212
(主要行政办公室地址)
注册人的电话号码，包括区号：
(310) 887-6400

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.0001美元千瓦纽交所
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告；(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是   ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。
(见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义)。(勾选一项)：
大型加速滤波器☒  加速的文件管理器☐
非加速文件服务器☐  规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐

目录
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐  
截至2021年8月2日，已发行普通股的数量为140,763,243.

目录
索引
 
第一部分财务信息
第一项。
财务报表(未经审计)
1
合并资产负债表
1
合并业务报表
2
综合全面收益表(损益表)
3
合并权益表
4
合并现金流量表
8
合并财务报表附注
10
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
44
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
81
第四项。
管制和程序
83
第二部分其他信息
84
第一项。
法律程序
84
项目1A。
风险因素
84
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
84
第三项。
高级证券违约
84
第四项。
煤矿安全信息披露
84
第五项。
其他信息
84
第6项。
陈列品
84
签名
85


目录
前瞻性陈述
我们在本报告和我们发布的其他非历史事实的报告和声明中所作的陈述，构成经修订的1933年证券法第27A节(“证券法”)和1934年证券交易法第21E节(“交易法”)所指的“前瞻性声明”。这些前瞻性陈述必然是反映我们的高级管理层根据我们目前的估计、预期、预测和预测做出的判断，并包括表达我们目前对可能影响未来经营业绩的趋势和因素的看法的评论。使用“相信”、“可能”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能”、“计划”、“预期”、“项目”或这些词语的否定以及类似表述的披露旨在识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，依赖于对未来事件的许多假设，其中许多是我们无法控制的，涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险和不确定因素可能包括本报告和提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的其他文件(包括项目1a)中描述的风险和不确定因素。在我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”部分。任何这样的前瞻性陈述，无论是在本报告中还是在其他地方做出的，都应该根据我们对我们业务的各种披露来考虑，包括但不限于我们提交给证券交易委员会的文件中讨论的风险因素。除非联邦证券法和证券交易委员会的规则和条例要求，我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设的变化或其他原因。
非GAAP计量和某些定义

据报道，除了根据本报告中包括的美国公认会计原则(“GAAP”)报告的业绩外，Kennedy Wilson还提供了某些信息，其中包括非GAAP财务指标(包括调整后的EBITDA、调整后的净收入和净营业收入，定义如下)。根据美国证券交易委员会的规则，这些信息与其最接近的GAAP衡量标准进行了协调，这种协调包括在本报告中。这些措施可能包含现金和非现金收益和费用，以及出售房地产相关投资的损益。本报告中讨论的合并非GAAP计量包含可归因于非控股权益的收入或亏损。管理层认为，这些非GAAP财务衡量标准对管理层和肯尼迪·威尔逊公司的股东分析公司的业务和经营业绩都很有用。管理层还将这些信息用于运营规划和决策目的。非GAAP财务衡量标准不是也不应该被视为任何GAAP衡量标准的替代品。此外，肯尼迪·威尔逊提出的非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的指标相比。
以下简称“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”，“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。公司的合并财务报表包括公司合并子公司的业绩。
以下“KWE”指的是肯尼迪·威尔逊欧洲房地产有限公司(Kennedy Wilson Europe Real Estate Limited)。他说：
*“调整后的EBITDA”代表扣除利息支出前的净收益、提前清偿债务的损失、我们在未合并投资中的利息支出份额、折旧和摊销、我们在未合并投资中的折旧和摊销份额、所得税拨备(受益于)、我们的税收份额包括在未合并投资中、基于股份的薪酬和可归因于非控股利益的EBITDA。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-非GAAP措施”。我们的管理层使用调整后的EBITDA来分析我们的业务，因为它调整了我们认为不能准确反映我们未来业务性质的项目的净收入，或者与非现金薪酬支出或非控股利益相关的项目。由于与整体经营业绩无关的原因，这些项目可能会因不同的公司而有所不同。此外，我们相信调整后的EBITDA对投资者是有用的，有助于他们更准确地了解我们的运营结果。然而，调整后的EBITDA不是公认的GAAP计量，在分析我们的经营业绩时，读者应该使用调整后的EBITDA作为根据GAAP确定的净收入的补充，而不是作为替代。由于不是所有的公司都使用相同的计算方法，我们的调整后EBITDA的列报可能无法与其他公司的类似名称的衡量标准相比较。此外，调整后的EBITDA并不是我们管理层可自由使用的自由现金流的衡量标准, 因为它没有剔除所有非现金项目(如与非现金收购有关的收益或费用)或考虑某些现金需求，如纳税和偿债。调整后EBITDA显示的金额也与我们债务工具中类似标题定义下计算的金额不同，债务工具中的定义进一步进行了调整，以反映某些
i
目录
其他现金和非现金费用，用于确定是否遵守财务契约，以及我们是否有能力从事某些活动，如招致额外债务和进行某些限制性付款。
--“调整后净收益”指折旧及摊销前净收益(亏损)、我们在未合并投资中所占的折旧及摊销份额、以股份为基础的薪酬、优先股息及优先股发行成本的增加，以及折旧及摊销前应占非控制性权益的净收益。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对调整后的净收入与GAAP报告的净收入进行对账。
我们所说的“合并投资组合NOI”是指由我们拥有所有权权益并在我们的合并投资组合业务部门持有的物业产生的NOI。(注：合并投资组合NOI指的是由我们拥有所有权权益并在我们的合并投资组合业务部门持有的物业产生的NOI。还请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对综合投资组合NOI与GAAP报告的净收入进行对账。
“股权合作伙伴”是指我们在财务报表中根据美国公认会计准则和第三方股权提供商合并的非全资子公司。
"承担费用的资本“ 代表我们在合资企业和混合基金中管理的第三方承诺或投资的总资本，使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、建设管理费、收购和处置费和/或提升的利息(如果适用)。
“资产总值”是指资产未计债务、折旧和摊销前的账面价值总额，以及扣除非控股权益后的净值。
所谓“管理下的房地产资产”(以下简称“AUM”)，一般是指我们为其提供(或参与)监管、投资管理服务和其他建议的物业和其他资产，一般包括房地产或贷款，以及对合资企业的投资。我们的资产净值主要是为了反映我们在房地产市场的存在程度，而不是确定我们管理费的基础。我们的资产净值由第三方拥有、我们全资拥有或由我们的赞助基金或投资工具和客户账户投资的合资企业和其他实体持有的房地产和其他房地产相关资产的估计公允价值组成。来自我们赞助基金投资者的承诺(但无资金)资本不包括在我们的AUM中。发展物业的估计价值包括在估计落成成本内。
所谓的“共同投资组合NOI”是指由我们拥有所有权权益并在我们的共同投资组合业务部门持有的物业产生的NOI。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对共同投资组合NOI与GAAP报告的净收入进行对账。
所谓“净营业收入”或“NOI”是一种非GAAP衡量标准，代表一项物业产生的收入，其计算方法是从物业收入中扣除一定的物业费用。我们的管理层使用净营业收入来评估和比较我们物业的表现，并估计其公允价值。净营业收入不包括折旧或摊销或出售物业的收益或亏损的影响，因为这些项目的影响不一定代表我们的增值举措或不断变化的市场状况导致的物业价值的实际变化。我们的管理层认为，净营业收入反映了我们物业运营的核心收入和成本，更适合评估入住率和租赁率的趋势。
所谓“非控股权益”，是指一间合并附属公司中非归属于肯尼迪·威尔逊的那部分股权。
*“同一物业”是指肯尼迪·威尔逊在所比较的两个期间的整个期间拥有所有权权益的物业。*贯穿本报告的同一物业信息以现金为基础显示，不包括非经常性支出。这一分析不包括作为我们资产管理战略的一部分，正在开发或正在租赁的物业。
II
目录
第一部分
财务信息
 
第1项。财务报表(未经审计)

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并资产负债表
(未经审计)
(百万美元，不包括每股和每股金额)
六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
资产
现金和现金等价物$686.5 $965.1 
应收账款(包括#美元12.2及$12.6关联方的)
43.7 47.9 
不动产和原地购置的租赁价值(扣除累计折旧和摊销净额#美元786.2及$815.0)
4,556.7 4,720.5 
未合并投资(包括#美元1,429.5及$1,136.5按公允价值计算)
1,577.5 1,289.3 
其他资产188.7 199.1 
贷款购买和发起134.8 107.1 
总资产(1)
$7,187.9 $7,329.0 
负债
应付帐款$18.3 $30.1 
应计费用和其他负债585.8 531.7 
抵押债务2,332.4 2,589.8 
千瓦无担保债务1,472.1 1,332.2 
KWE无担保债券951.5 1,172.5 
总负债(1)
5,360.1 5,656.3 
权益
A系列累计优先股，$0.0001面值，1,000每股清算优先权，1,000,000授权股份，300,000截至2021年6月30日和2020年12月31日的已发行股票
295.2 295.2 
普通股，$0.0001每股面值，200,000,000已授权，140,763,243和141,365,323截至2021年6月30日和2020年12月31日发行和发行的股票
— — 
额外实收资本1,719.5 1,725.2 
留存收益165.4 17.7 
累计其他综合亏损(382.9)(393.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益总额1,797.2 1,644.5 
非控制性权益30.6 28.2 
总股本1,827.8 1,672.7 
负债和权益总额$7,187.9 $7,329.0 


(1) 截至2021年6月30日的资产和负债包括$169.0百万美元(包括合并投资持有的现金#美元9.9百万美元和房地产，并获得原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销净额#美元151.8百万美元)和$110.5百万美元(包括抵押债务#美元)101.5百万美元)，分别来自合并可变利息实体(VIE)。截至2020年12月31日的总资产和负债包括$166.0百万美元(包括合并投资持有的现金#美元9.1百万美元和房地产，并获得原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销净额#美元150.0百万美元)和$107.7百万美元(包括抵押债务#美元)97.5这些资产只能用于清偿合并后的VIE的债务，而该等负债对本公司没有追索权。

请参阅合并财务报表附注。

1
目录
肯尼迪-威尔逊控股公司
合并业务报表
(未经审计)
(百万美元，不包括每股和每股金额)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
收入
租赁$94.7 $98.9 $183.6 $206.6 
酒店2.2 0.1 3.0 7.3 
投资管理费和物业服务费(包括#美元9.1, $4.6, $16.6及$9.7关联方费用)
9.3 7.9 17.4 16.3 
贷款和其他2.2 0.2 3.8 0.2 
总收入108.4 107.1 207.8 230.4 
费用
租赁32.4 32.0 65.4 68.7 
酒店2.5 2.2 4.1 8.2 
佣金和市场营销0.3 0.9 0.6 1.6 
薪酬及相关费用(包括#美元7.3, $8.3, $15.0及$16.9以股份为基础的薪酬)
48.6 27.4 83.3 58.8 
一般事务和行政事务9.0 8.0 15.8 17.5 
折旧及摊销41.7 45.3 86.1 90.8 
总费用134.5 115.8 255.3 245.6 
非合并投资收益52.4 19.2 70.8 30.1 
房地产销售损益，净额328.5 (0.5)402.0 43.7 
交易相关费用(0.4)(0.3)(0.4)(0.5)
利息支出(44.5)(50.4)(96.1)(99.2)
提前清偿债务损失(23.8)(1.3)(38.6)(1.3)
其他损失— (0.3)(3.0)(0.1)
所得税受益前的收益(亏损)(拨备)286.1 (42.3)287.2 (42.5)
从所得税中受益(规定)(64.9)3.2 (67.6)(2.5)
净收益(亏损)221.2 (39.1)219.6 (45.0)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(1.5)1.3 (1.2)1.6 
优先股息与优先股发行成本的递增
(4.3)(4.3)(8.6)(8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$215.4 $(42.1)$209.8 $(52.0)
每股基本收益(亏损)
每股收益(亏损)$1.55 $(0.30)$1.51 $(0.37)
加权平均流通股139,260,408 140,219,177 139,290,576 140,214,960 
稀释后每股收益(亏损)
每股收益(亏损)$1.53 $(0.30)$1.50 $(0.37)
加权平均流通股140,778,616 140,219,177 140,136,010 140,214,960 
宣布的每股普通股股息$0.22 $0.22 $0.44 $0.44 

请参阅合并财务报表附注。
2
目录
肯尼迪-威尔逊控股公司
综合全面(亏损)收益表
(未经审计)
(百万美元)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
净收益(亏损)$221.2 $(39.1)$219.6 $(45.0)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)0.9 21.4 (22.9)4.6 
在此期间，从AOCI重新分类的金额2.2 — 2.2 0.2 
未实现货币衍生品合约(亏损)收益(9.0)(19.3)29.4 (6.3)
利率掉期未实现收益(亏损)— (0.7)1.7 (6.3)
当期其他综合(亏损)收入合计(5.9)1.4 10.4 (7.8)
综合收益(亏损)215.3 (37.7)230.0 (52.8)
可归因于非控股权益的综合(收益)损失(1.4)1.2 (0.9)3.0 
肯尼迪-威尔逊控股公司的全面收益(亏损)$213.9 $(36.5)$229.1 $(49.8)

请参阅合并财务报表附注。

3
目录
肯尼迪-威尔逊控股公司
合并权益表
(未经审计)
(百万美元，不包括股票金额)
截至2021年6月30日的三个月
 优先股普通股其他内容
实收资本		(累计亏损)留存收益累计
其他
综合损失		非控制性权益 
股票金额股票金额总计
2021年3月31日的余额300,000 $295.2 141,074,106 $— $1,718.6 $(18.9)$(377.1)$28.5 $1,646.3 
限制性股票授予(RSG)— — 5,000 — — — — — — 
因RSG归属而停用的股票— — (309,243)— (6.4)— — — (6.4)
因普通股回购计划引退的股票— — (6,620)— (0.1)— — — (0.1)
基于股票的薪酬— — — — 7.4 — — — 7.4 
其他全面收益(亏损)：
未实现的外币折算收益，税后净额— — — — — — 2.7 (0.1)2.6 
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额— — — — — — (9.1)— (9.1)
利率掉期未实现收入，税后净额— — — — — — 0.6 — 0.6 
普通股分红— — — — — (31.1)— — (31.1)
优先股股息— — — — — (4.3)— — (4.3)
净收入— — — — — 219.7 — 1.5 221.2 
非控股权益的贡献— — — — — — — 3.1 3.1 
对非控股权益的分配— — — — — — — (2.4)(2.4)
2021年6月30日的余额300,000 $295.2 140,763,243 $— $1,719.5 $165.4 $(382.9)$30.6 $1,827.8 



















肯尼迪-威尔逊控股公司
4
目录
合并权益表
(未经审计)
(百万美元，不包括股票金额)
截至2020年6月30日的三个月
 优先股普通股其他内容
实收资本		留存收益(累计亏损)累计
其他
综合损失		非控制性权益 
(百万美元，不包括股票金额)股票金额股票金额总计
2020年3月31日的余额300,000 $295.2 143,548,864 $— $1,738.7 $3.4 $(424.8)$42.5 $1,655.0 
因RSG归属而停用的股票— — (59,964)— (0.7)— — — (0.7)
基于股票的薪酬— — — — 8.3 — — — 8.3 
其他综合(亏损)收入：
未实现的外币折算收益，税后净额— — — — — — 21.3 0.1 21.4 
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额— — — — — — (19.3)— (19.3)
利率掉期未实现亏损(税后净额)— — — — — — (0.7)— (0.7)
普通股分红— — — — — (31.5)— — (31.5)
优先股股息— — — — — (4.3)— — (4.3)
净损失— — — — — (37.8)— (1.3)(39.1)
非控股权益的贡献— — — — — — — 1.6 1.6 
对非控股权益的分配— — — — — — — (1.6)(1.6)
2020年6月30日的余额300,000 $295.2 143,488,900 $— $1,746.3 $(70.2)$(423.5)$41.3 $1,589.1 

请参阅合并财务报表附注。





















肯尼迪-威尔逊控股公司
5
目录
合并权益表
(未经审计)
(百万美元，不包括股票金额)
截至2021年6月30日的6个月
 优先股普通股其他内容
实收资本		留存收益累计
其他
综合损失		非控制性权益 
股票金额股票金额总计
2020年12月31日的余额300,000 $295.2 141,365,323 $— $1,725.2 $17.7 $(393.6)$28.2 $1,672.7 
没收的股份— — (237,588)— — — — — — 
限制性股票授予(RSG)— — 619,945 — — — — — — 
因RSG归属而停用的股票— — (967,536)— (20.5)— — — (20.5)
因普通股回购计划引退的股票— — (16,901)— (0.3)— — — (0.3)
基于股票的薪酬— — — — 15.1 — — — 15.1 
其他全面收益(亏损)：
未实现外币折算损失，税后净额— — — — — — (20.9)(0.3)(21.2)
未实现的外币衍生品合约收益，税后净额— — — — — — 29.3 — 29.3 
利率掉期未实现收入，税后净额— — — — — — 2.3 — 2.3 
普通股分红— — — — — (62.1)— — (62.1)
优先股股息— — — — — (8.6)— — (8.6)
净收入— — — — — 218.4 — 1.2 219.6 
非控股权益的贡献— — — — — — — 4.0 4.0 
对非控股权益的分配— — — — — — — (2.5)(2.5)
2021年6月30日的余额300,000 $295.2 140,763,243 $— $1,719.5 $165.4 $(382.9)$30.6 $1,827.8 




















6
目录


肯尼迪-威尔逊控股公司
合并权益表
(未经审计)
(百万美元，不包括股票金额)
截至2020年6月30日的6个月
 优先股普通股其他内容
实收资本		留存收益(累计亏损)累计
其他
综合损失		非控制性权益 
(百万美元，不包括股票金额)股票金额股票金额总计
2019年12月31日的余额300,000 $295.2 142,283,109 $— $1,754.5 $46.2 $(417.2)$40.5 $1,719.2 
限制性股票授予(RSG)— — 2,533,967 — — — — — 
因RSG归属而停用的股票— — (469,680)— (9.8)— — — (9.8)
因普通股回购计划引退的股票— — (858,496)— (15.3)(1.3)— — (16.6)
基于股票的薪酬— — — — 16.9 — — — 16.9 
其他全面收益(亏损)：
未实现外币折算损益(税后净额)— — — — — — 6.3 (1.4)4.9 
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额— — — — — — (6.3)— (6.3)
利率掉期未实现亏损(税后净额)— — — — — — (6.3)— (6.3)
普通股分红— — — — — (63.1)— — (63.1)
优先股股息— — — — — (8.6)— — (8.6)
净损失— — — — — (43.4)— (1.6)(45.0)
非控股权益的贡献— — — — — — — 1.9 1.9 
对非控股权益的分配— — — — — — — (1.8)(1.8)
KW欧洲基金II解除合并— — — — — — — 3.7 3.7 
2020年6月30日的余额300,000 $295.2 143,488,900 $— $1,746.3 $(70.2)$(423.5)$41.3 $1,589.1 

请参阅合并财务报表附注。
7
目录
肯尼迪-威尔逊控股公司
合并现金流量表
(未经审计)
(百万美元)
截至6月30日的六个月，
20212020
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$219.6 $(45.0)
对净收益(亏损)与经营活动中使用的现金净额进行调整：
房地产销售净收益(402.0)(43.7)
折旧及摊销86.1 90.8 
高于/低于市值和直线摊销租金8.0 (7.4)
应收账款-不再可能收款5.6 — 
递延所得税准备金(受益于)61.8 (5.0)
递延贷款成本摊销12.3 4.1 
优先票据及按揭债务发行的折价摊销及溢价增加
2.8 — 
衍生工具未实现净收益
(2.3)(3.1)
非合并投资收益(70.8)(30.1)
增加贷款利息收入(0.3)— 
来自未合并投资的营业分配30.7 29.5 
递延补偿5.2 3.5 
基于股份的薪酬15.0 16.9 
资产负债变动情况：
应收账款(0.4)(6.9)
其他资产(14.9)(8.1)
应付帐款、应计费用和其他负债(22.7)(61.3)
用于经营活动的现金净额(66.3)(65.8)
投资活动的现金流：
收取贷款所得款项22.1 33.9 
发放贷款(51.6)(6.8)
出售合并房地产的净收益394.1 180.9 
购买房地产(476.3)— 
房地产资本支出(68.6)(78.7)
购买有价证券— (9.8)
(已支付保费)外国衍生工具合约结算所得款项(3.8)36.3 
开发项目资产收益— 2.3 
来自未合并投资的分配26.7 88.6 
对未合并投资的贡献(103.6)(64.5)
投资活动提供的净现金(用于)(261.0)182.2 
融资活动的现金流：
应付优先票据项下的借款1,204.3 — 
偿还应付优先票据(1,150.0)— 
信贷额度下的借款239.3 200.0 
偿还信贷额度(150.0)— 
抵押债务项下的借款376.4 87.3 
偿还按揭债务(160.4)(125.6)
偿还KWE无担保债券(207.0)— 
债务发行费用的支付(18.7)(4.6)
普通股回购和注销(20.8)(26.3)
支付的普通股股息(64.1)(62.2)
支付的优先股息(8.6)(7.6)
向非控股权益发放股东贷款— 0.6 
非控股权益的贡献3.9 1.9 
对非控股权益的分配(2.5)(1.8)
融资活动提供的现金净额41.8 61.7 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响6.9 (17.4)
现金和现金等价物净变化(1)
(278.6)160.7 
期初现金和现金等价物965.1 574.0 
期末现金和现金等价物$686.5 $734.7 
(1) 请参阅补充现金流信息中关于非现金影响的讨论。
请参阅合并财务报表附注。
8
目录
肯尼迪-威尔逊控股公司
合并现金流量表
(未经审计)

补充现金流信息：
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020
支付的现金：
利息(1)(2)
$87.6 $103.3 
所得税4.3 2.1 

(1) $2.1百万美元和$2.1截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月，非控股权益分别可归因于100万美元。
(2) 不包括$1.6百万美元和$1.8截至6月30日、2021年和2020年的六个月的资本化利息分别为100万美元。

    截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们拥有32.7百万美元和美元25.8分别为100万欧元的限制性现金，这些现金包括在现金和现金等价物中，主要涉及与我们持有的物业合并抵押贷款相关的贷款人准备金。这些准备金通常与物业的利息、税收、保险和未来的资本支出有关。除了上述受限现金外，截至2021年6月30日，公司还有$186.4托管账户中有100万现金可用于1031个交易所或机会区投资，这些现金也包括在现金和现金等价物中。该公司没有义务将这笔钱用于这些投资，但如果它这样做了，它可以推迟支付与房地产销售的应税收益相关的税款，房地产销售产生了这些现金收益。

补充披露非现金投资和融资活动：
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020
应计资本支出$3.4 $1.6 
普通股宣布但未支付的普通股股息31.0 31.5 
已宣布但未支付优先股的优先股息4.3 4.3 

*51公司在MF Seed投资组合中保留的%权益(有关交易的进一步说明，请参阅脚注3中的房地产销售收益)被视为非现金活动，房地产、抵押贷款和其他资产负债表项目的剩余份额将从综合资产负债表中删除，增加#美元。178.8600万美元用于未合并的投资。

于截至二零二零年六月三十日止六个月内，本公司将先前于本公司财务报表中合并之KW Real Estate II(“KW Europe Fund II”)权益解除合并。公司在房地产、抵押贷款和其他资产负债表项目中的份额从综合资产负债表中剔除。这些项目连同增加的$。7.8从100万美元到未合并投资都记录为非现金活动。

据报道，在截至2020年6月30日的六个月内，该公司将其在美国西部一个开发项目中的权益出售给了其股权合作伙伴。公司收到现金、应收贷款和三价值$的地块16.5公司现在全资拥有的100万美元。这些地块被视为房地产余额的非现金增加。
请参阅合并财务报表附注。



9
目录

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)

注1-陈述的基础
美国总统肯尼迪·威尔逊 未经审计的中期综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定编制的。通常包括在根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的财务报表中的某些信息和脚注披露可能已根据证券交易委员会的规则和规定被浓缩或省略，尽管该公司相信这些披露足以使其表述不具误导性。本公司认为，为公平展示截至2021年和2020年6月30日的三个月和六个月的运营结果，所有必要的调整都已包括在内，这些调整只包括正常和经常性项目。这些时期的运营结果不一定表明截至2021年12月31日的全年可能预期的结果。欲了解更多信息，请参阅公司截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的脚注披露。在这些未经审计的中期合并财务报表中提到了“肯尼迪·威尔逊”，它被定义为公司及其子公司根据美国公认会计准则在其财务报表中合并。所有重大的公司间余额和交易都在合并中被冲销。“KW”、“kWh”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”也指肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。
此外，在这些未经审计的中期合并财务报表中，都提到了“股权合伙人”，其定义为根据美国公认会计准则和第三方股权合伙人在公司财务报表中合并的非全资子公司.“
**肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)评估其与其他实体的关系，以确定它们是否为会计准则编纂(ASC)子主题810-10中定义的可变利益实体(VIE)。整固，经2015-02年度会计准则更新(“ASU”)修订合并(主题810)-对合并分析的修订，并评估它是否是这些实体的主要受益者。如果确定肯尼迪·威尔逊为主要受益人，则该实体将根据美国会计准则810-10分主题纳入合并财务报表。
他说，根据美国公认会计原则编制随附的合并财务报表需要管理层对未来事件做出估计和假设。这些估计和基本假设影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计大不相同。
注2-主要会计政策摘要和采用新的会计公告
    收入确认-收入包括租赁和酒店收入、管理费、租赁和佣金、贷款利息收入和房地产销售。ASC主题606，与客户签订合同的收入，是确认客户合同收入的五步模型。该模型识别合同，合同中任何单独的履行义务，确定交易价格，分配交易价格，并在履行履行义务时确认收入。管理层得出的结论是，除绩效费用外，公司收入流的性质是，在费用成为应收时，这些要求通常都得到了满足。
*根据ASC主题842，经营租赁的租金收入一般按租赁条款的直线基础确认。租契。请参阅下文新冠肺炎租赁修改会计宽免一节，了解向承租人提供的租金延期和其他租赁优惠对本公司租金收入金额的影响。酒店收入是在客房被占用或货物和服务已经交付或提供时赚取的。当不动产的所有权转移到买受人手中，并且不再继续参与不动产交易时，不动产的销售即被确认。
物业管理费主要由投资管理费和物业服务费组成。投资管理费是从基金、共同投资或单独账户的有限合伙人那里赚取的，通常基于承诺资本或资产净值的固定百分比。物业服务费是为管理房地产资产的运营而赚取的，通常以相应房地产资产产生的收入的固定百分比为基础。随着KWP的出售，本公司于2020年第四季度初出售了其物业服务集团(“物业服务”)，并将从其拍卖销售和营销业务中获得最低的物业服务费用。该公司为其拥有所有权权益的投资提供投资管理和物业服务。在以下时间赚取的费用
10

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
合并物业在合并中被取消，与公司所有权利益相关的部分的非合并投资费用被取消。
佣金主要包括收购和处置费用、拍卖和咨询费，在出售物业服务之前，还包括房地产销售佣金和租赁佣金。收购和处置费用是代表投资者识别和结束投资而赚取的，并根据适用的收购或处置价格的固定百分比计算。收购和处置费用在所有要求的服务完成后成功完成收购或处置后确认。在拍卖和房地产销售佣金的情况下，收入通常在第三方托管结束时确认。根据在ASC主题606中作为委托人报告收入总额与作为代理报告净收入的准则，肯尼迪·威尔逊以毛为基础记录佣金收入和费用。在ASC主题606中列出的标准中，Kennedy Wilson是交易中的主要义务人，没有库存风险，执行全部或部分服务，有信用风险，在确定所提供服务的价格方面有很大的自由度，在选择代理和确定服务规格方面有很大的自由裁量权。租户入住、支付租金或肯尼迪·威尔逊无法控制的其他事件应支付的租赁费在该等事件发生时确认。
肯尼迪·威尔逊发起或收购的履约贷款投资的利息收入按规定的利率加上从贷款中赚取的任何溢价/折扣或费用摊销确认。以折扣价获得的贷款投资利息收入采用实际利息法确认。当一笔或多笔信用质量恶化的贷款主要是为了抵押品所有权的回报而获得时，此类贷款将作为贷款入账，直到肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)拥有抵押品。但是，应计收入在转换期间不记录在ASC子主题310-30-25项下。应收账款-在信用质量恶化的情况下获得的贷款和债务证券。收入在从贷款中收到现金的程度上予以确认。
当房地产所有权转移到买家手中，并且没有继续参与房地产交易时，所有房地产的销售都会得到承认。在ASC副主题610-20下，其他收入-取消确认非金融资产的损益，本公司确认房地产对未合并实体的贡献所带来的全部收益。
    房地产收购-收购物业的购买价格计入土地、建筑物和建筑物改善以及无形租赁价值(高于市场和低于市场的租赁价值、收购的原地租赁价值和租户关系(如果有))。其他利益持有人在合并子公司中的所有权反映为非控制性权益。房地产是根据累计发生的成本记录的，并根据相对公允价值进行分配。
他说，房地产的估值是基于管理层使用收益法和市场法对房地产资产的估计。确保房地产安全的债务在一定程度上是基于第三方估值和管理层的估计，也使用了收益法。
    非合并投资-肯尼迪·威尔逊拥有许多合资企业权益，成立这些合资企业的目的是收购、管理和/或销售房地产或房地产相关投资。非合并投资的投资根据权益会计方法入账，因为肯尼迪·威尔逊可以施加重大影响，但没有能力控制非合并投资。对非合并投资的投资在初始投资时入账，并根据肯尼迪·威尔逊在收入或亏损、缴费、分配和外汇变动中的份额增加或减少。当证据表明根据ASC主题323发生了这样的下降时，认识到非临时性的未合并投资的价值下降，投资-权益法和合资企业.
肯尼迪·威尔逊选择了公允价值选项44对未合并投资实体的投资(“FV期权”投资)。由于这些投资的性质，肯尼迪·威尔逊选择以公允价值记录这些投资，以便在我们当前业务的业绩中报告标的投资的价值变化。
**此外，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)记录了其对其管理和赞助的混合基金(“基金”)的投资，这些基金是ASC主题946下的投资公司，金融服务-投资公司，基于将分配给其在基金中权益的净资产，假设基金于报告日期以公允价值清算其投资。因此，基金按公允价值反映其投资，公允价值变动导致的未实现收益和亏损反映在其收益中。
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
绩效费用或附带权益根据基金的累计业绩分配给肯尼迪·威尔逊房地产基金的普通合伙人、特别有限合伙人或资产经理，并受有限合伙人的首选回报门槛限制。在每个报告期结束时，Kennedy Wilson计算应支付的履约费用，就好像标的投资的公允价值在该日期已经实现一样，无论该金额是否已经实现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同，因此有必要对计入绩效费用的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致分配给普通合伙人或资产经理的绩效费用增加，或(B)负面业绩导致应付Kennedy Wilson的金额少于之前确认为未合并投资收入的金额，从而对分配给普通合伙人或资产经理的绩效费用进行负面调整。截至2021年6月30日，该公司拥有77.1记录在未合并投资中的应计绩效费用为100万美元，这些费用可能会在未来根据投资的基本表现进行调整。
公司董事会薪酬委员会批准并预留最多(35(%)若干混合基金及独立账户投资所赚取的任何绩效费用，将分配给本公司某些雇员(不包括指定的行政人员)。公司赚取的全部绩效费用将计入非合并投资的收入，分配给员工的金额将计入薪酬支出的组成部分。
    本公司的结论是，根据到目前为止的累计基金业绩，向本公司收取的绩效费用代表附带权益。对于权益法投资，这些费用被包括为从基础权益法被投资人报告的收入的组成部分，对于选择了公允价值期权的权益法投资，这些费用被包括在ASC主题820下的公允价值确定中。公允价值计量.        

    公允价值计量-Kennedy Wilson核算金融资产和金融负债的公允价值计量，以及根据ASC主题820的规定在财务报表中以公允价值经常性确认或披露的非金融项目的公允价值计量。ASC主题820将公允价值定义为在测量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债的价格。在市场参与者之间缺乏有序交易的情况下估计公允价值时，房地产估值基于管理层使用收益法和市场法对房地产资产的估计。担保房地产和债务证券投资的债务部分基于第三方估值和管理层估计，也使用收益法进行估值。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。新冠肺炎相关估算不确定性的进一步讨论见附注5。
    金融工具的公允价值-金融工具的估计公允价值是使用现有的市场信息和适当的估值方法确定的。然而，要解读市场数据和制定相关的公允价值估计，相当大的判断力是必要的。因此，本文提出的估计不一定表明处置金融工具后可能变现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。

    外币-肯尼迪·威尔逊位于美国境外的子公司的财务报表是使用当地货币计量的，因为这是他们的职能货币。这些子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算，收入和费用按月平均汇率换算。外币包括欧元和英镑。累计换算调整(未计入累计净收入)计入综合权益表，作为累计其他全面收益的组成部分。
    投资级债务一般以当地货币计价。外汇汇率的波动可能会对公司的经营业绩产生重大影响。为了管理货币波动，肯尼迪·威尔逊签订了货币衍生品合同，以管理其某些全资和合并子公司的功能货币(美元)和功能货币(欧元和英镑)之间的货币波动风险。Kwe还签订了货币衍生品合约，以管理其对欧元的敞口，以应对英镑汇率波动的影响。有关肯尼迪·威尔逊货币衍生品合约的更详细讨论，请参阅附注5。
长期资产-每当事件或环境变化表明一项资产的账面价值可能无法根据ASC收回时，肯尼迪·威尔逊就会审查其长期资产(不包括商誉)
12

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
小主题360-10，长期资产减值。将持有和使用的资产的可回收性是通过将资产的账面价值与资产预期产生的预计未贴现未来现金流量进行比较来衡量的。如果一项资产的账面金额超过其估计的未贴现未来现金流量，则在该资产账面金额超过该资产公允价值的金额中确认减值费用。如果符合某些标准，待处置的资产将在资产负债表中单独列示，并以账面价值或公允价值减去出售成本中较低者报告，不再折旧。待处置资产的资产和负债被归类为持有待售，并将在资产负债表的相应资产和负债部分单独列示。
    最近的会计声明

提供新冠肺炎租赁修改会计减免--由于新冠肺炎疫情对全球经济造成严重影响的业务中断和挑战，许多出租人可能被要求向承租人提供租金延期和其他租赁优惠。虽然ASC842主题中的租约修改指南针对的是承租人和出租人之间谈判导致的对租赁条款的例行更改，但本指南没有考虑到如此迅速地执行特许权，以解决一些承租人因新冠肺炎疫情而突然出现的流动性紧张问题，以及旨在防止其蔓延的限制。
    
截至2020年4月，财务会计准则委员会工作人员发布了一份问答文件(《租赁修改问答》)，重点阐述了租赁会计准则在新冠肺炎疫情提供的租赁优惠中的应用。根据现有租赁指引，按逐个租赁制，本公司将须确定租赁特许权是否为与租户达成的新安排的结果(在租约修订会计框架内处理)，或租赁特许权是否属于现有租赁协议内的可强制执行的权利和义务(不适用租约修订会计框架)。契约修订问答允许本公司在符合若干准则的情况下，透过契约分析绕过契约，转而选择应用契约修订会计框架或不应用契约修订会计框架，而此类选择一直适用于具有相似特征及相似情况的契约。于截至2021年6月30日止六个月内，本公司的租金收入并无显著恶化。本公司已收到一些修订租约的要求，并已批准一些延期，但租赁期内可能收取的金额一般没有改变，因此修订租约对租金收入的影响微乎其微。公司将继续评估未来一段时期内由于新冠肺炎疫情而给予租户的租赁优惠的程度，以及公司在达成此类优惠时所作的选择。
自2020年3月起，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)，它为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考汇率改革而停止。ASU从2020年1月1日开始在预期的基础上发行时生效，并可能随着参考汇率改革活动的进行而随着时间的推移而当选。本公司目前正在评估采用ASU 2020-04对其合并财务报表的影响，因为截至2021年6月30日，本公司尚未有任何参考汇率改革活动发生。

重新分类-上一年财务报表中包含的某些余额已重新分类，以符合本年度的列报方式
声明称，财务会计准则委员会于2021年前六个月并无发出任何其他华硕公司预期适用并对公司财务状况或经营业绩有重大影响的华硕。
注3-房地产和原址租赁价值
    下表汇总了肯尼迪·威尔逊在2021年6月30日和2020年12月31日对合并房地产的投资情况：
13

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
 六月三十日，十二月三十一日，
(百万美元)20212020
土地$1,218.0 $1,225.1 
建筑物3,283.3 3,436.0 
建筑改善508.1 546.6 
就地租赁值333.5 327.8 
5,342.9 5,535.5 
减去累计折旧和摊销(786.2)(815.0)
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值$4,556.7 $4,720.5 
所有房地产，包括土地、建筑物和建筑装修，都包括在房地产中，通常按成本列报。建筑物和建筑物改进在其估计寿命内采用直线折旧法进行折旧，折旧不得超过其估计寿命。40好几年了。收购的原址租赁价值按其估计公允价值记录，并在其各自的加权平均租期内折旧。7.7截至2021年6月30日。
*合并后的* 收购    
物业购买按其各自的估计相对公允价值计入土地、楼宇、楼宇改善及无形租赁价值(包括高于市价及低于市价的租约价值、收购的原址租约价值及租户关系(如有))。购买价格通常接近房产的公允价值，因为收购是与第三方自愿的卖家进行交易的。
在截至2021年6月30日的6个月内，肯尼迪·威尔逊收购了以下合并物业：
(百万美元)
收购时的采购价格分配(1)
位置描述土地建房
收购的就地租赁值(2)
投资债务净买入价
美国西部五处多户房产$51.3 $164.0 $0.8 $132.9 $83.2 
英国办公楼71.2 177.9 14.7 — 263.8 
$122.5 $341.9 $15.5 $132.9 $347.0 
(1) 不包括净其他资产。
(2) 高于市价和低于市价的租赁分别计入随附的综合资产负债表中的其他资产、净额和应计费用以及其他负债。
*房地产销售收益，净额
    在截至2021年6月30日的6个月里，肯尼迪·威尔逊确认了房地产销售的净收益，净额为$402.0百万美元。这些收益主要是由于(I)出售49本公司推出新的美国多家族独立账户时，将之前由本公司全资拥有和控制的九个多家族物业(“MF Seed Portfolio”)的股权%转让给一家全球机构投资者和合作伙伴。该公司保留了一家非控股公司51(Ii)出售位于英国的写字楼物业Friars Bridge Court。
在ASC分主题610-20项下，由于出售和解除合并组成MF Seed投资组合的资产，公司确认了一美元332.0通过出售房地产资产获得400万美元的收益，并创造了166.4为公司提供3.8亿美元的现金收益。这笔收益是由于出售了49付给公司合伙人的%利息以及公司留存的51按交易确定的公允价值计算的未合并投资的%权益。MF Seed投资组合和独立账户内的后续投资将按公允价值入账，因为本公司已选择按公允价值方法对这项投资进行入账。
在出售Friars Bridge Court之前以及截至2021年6月30日止六个月内，公司终止了该大楼现有唯一租户的租约，并将大楼重新租赁给新租户。由于租赁终止，公司注销了#美元。7.7租赁相关资产中的2.5亿美元用于租金收入和2.72000万租赁佣金用于与该租户相关的摊销费用。
14

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
在截至2020年6月30日的前六个月里，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)确认了房地产销售的净收益美元43.7百万美元。净收益包括在英国出售房产：一多户房产，十一零售物业，一工业产权，以及一办公物业和由爱尔兰都柏林的一家多户物业担保的应收贷款。
    租契
    该公司根据被归类为经营租赁的协议将其经营物业出租给客户。租约规定的最低租赁付款总额在租赁期内以直线方式确认，除非情况表明收入应按现金基础记录。该公司的大部分租金支出，包括公共区域维护、房地产税和商业物业保险，都是从该公司的租户那里收回的。本公司记录客户在发生适用费用期间报销的金额，该金额通常在整个租赁期内按比例计算。报销款项在租金收入中确认。 在综合经营报表中，由于公司是从第三方供应商购买和选择商品和服务的主要义务人，并承担相关的信用风险。
    下表汇总了截至2021年6月30日，租期超过一年的租户应支付的最低租金：
(百万美元)最低要求
租金收入(1)
2021年(剩余部分)$153.3 
2022154.2 
2023130.2 
2024108.8 
202594.7 
此后341.3 
总计$982.5 
(1) 该等金额并不反映来自续订或更换现有租约的未来租金收入、不固定的租金增长，以及不包括偿还租金开支。
    
*附注4-未合并的投资
**肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)拥有多项合资权益，包括混合基金和独立账户，通常范围为5%至50%，成立的目的是收购、管理、开发、服务和/或销售房地产。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)对这些实体有重大影响，但没有控制权。因此，这些投资按权益法核算。
合资企业和基金控股
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
    下表按投资类型和地理位置详细介绍了截至2021年6月30日肯尼迪·威尔逊在合资企业中的投资：
(百万美元)多家庭商业广告酒店基金住宅和其他总计
美国西部$403.8 $88.0 $114.8 $121.8 $190.9 $919.3 
爱尔兰390.4 133.9 — 4.2 — 528.5 
英国— 112.3 — 17.4 — 129.7 
总计$794.2 $334.2 $114.8 $143.4 $190.9 $1,577.5 
*下表详细介绍了截至2020年12月31日肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)按投资类型和地理位置对合资企业的投资：
(百万美元)多家庭商业广告酒店基金住宅和其他总计
美国西部$226.2 $83.0 $86.3 $118.1 $180.8 $694.4 
爱尔兰389.7 129.7 — 3.7 — 523.1 
英国— 56.4 — 15.4 — 71.8 
总计$615.9 $269.1 $86.3 $137.2 $180.8 $1,289.3 
*在截至2021年6月30日的6个月内，未合并投资的变化主要与美元有关178.8与MF Seed投资组合解除合并相关的100万美元，见附注3，#美元。103.3对新的和现有的未合并投资的捐款为百万美元，57.4来自未合并投资的百万美元分配，$70.8来自未合并投资的百万美元收入，以及7.5主要与外汇变动有关的其他项目减少了100万美元。有关更多详细信息，请参阅下面的内容。
*截至2021年6月30日和2020年12月31日，美元1,429.5百万美元和$1,136.5分别有100万的未合并投资在公允价值下入账。有关更多详细信息，请参见注释5。
    对合资企业的贡献    
在截至2021年6月30日的6个月中，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)贡献了美元103.3这笔资金将用于向合资企业提供600万欧元的资金，主要用于为公司在英国的工业独立账户中的新收购提供资金，并要求开发科纳村酒店。
    来自合资企业的分销
    在截至2021年6月30日的六个月里，肯尼迪·威尔逊收到了57.4从其合资企业的运营和投资分配中获得100万美元。
    下表详细说明了截至2021年6月30日的6个月按投资类型和地理位置划分的现金分配：
多家庭商业广告基金住宅和其他总计
(百万美元)运营中投资运营中投资运营中投资运营中投资运营中投资
美国西部$11.7 $14.6 $4.0 $— $7.0 $5.3 $— $5.6 $22.7 $25.5 
爱尔兰3.0 — 5.0 1.2 — — — — 8.0 1.2 
总计$14.7 $14.6 $9.0 $1.2 $7.0 $5.3 $— $5.6 $30.7 $26.7 
**投资分配的主要原因是出售二基金VI中的写字楼物业、VHH投资组合中有限合伙人的再融资和买断，以及部分赎回一项非核心对冲基金投资。营业分配来自合资企业投资产生的营业现金流。
非合并投资收益
    下表列出了肯尼迪·威尔逊在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月内确认的未合并投资收入：
16

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2021202020212020
非合并投资收益--经营业绩$12.5 $8.7 $26.0 $23.0 
未合并投资收益--已实现亏损(3.1)— (3.1)(0.6)
未合并投资收益--公允价值26.8 10.7 32.1 8.8 
来自非合并投资的收入--绩效费用16.2 (0.2)15.8 (1.1)
$52.4 $19.2 $70.8 $30.1 

目前的经营业绩与未合并投资的基础业绩相关。已实现亏损与资产出售有关。公允价值收益主要与本公司在2018年出售Meyers Research对Zonda业务的重大权益后，从Meyers Research保留的未合并投资权益的业务增长有关。该公司的欧洲物流投资组合有公允价值收益，这与英国工业资产收益率收紧以及该公司的VHH合伙企业的再同步以及公允价值欧洲未合并投资的净外汇变动有关。绩效费用收入主要涉及与公司的一个混合基金有关的公司未实现绩效费用的增加，这主要是由其多家族资产的增值推动的。
Vintage Housing Holdings(“VHH”)
*截至2021年6月30日及2020年12月31日，本公司于VHH投资的账面价值为$136.2百万美元和$142.9分别为百万美元。截至2021年6月30日的6个月的减少与VHH的开发项目相关的现金分配有关。本期的分配主要涉及退还两个开发项目的预付款，在这两个项目中，VHH预先提供现金支付建筑成本，其他合作伙伴随后向VHH支付其应分担的成本。本期的公允价值收益主要涉及VHH解散现有合伙企业，并通过出售给新的税收抵免合作伙伴的免税债券和税收抵免重组为新的合伙企业，在许多情况下，VHH将产生现金返还给VHH。在重新同步后，VHH保留了合伙企业中的一般合伙人权益，并获得各种未来现金流，包括：开发费、资产管理费、其他一般合伙人管理费和来自运营的分配。上期公允价值收益主要与上限利率压缩有关。
资本承诺
**截至2021年6月30日，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)的未履行资本承诺总额为美元102.5百万美元至五其未合并的合资企业，包括$77.9与以下项目相关的百万美元三根据各自的运营协议，由肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)管理的封闭式基金。本公司可能被要求向合资企业提供额外资本，以履行该等资本承诺义务。
注5-公允价值计量与公允价值选择
    下表显示截至2021年6月30日的公允价值计量(包括要求按公允价值计量的项目和已选择公允价值选项的项目)：
(百万美元)1级二级3级总计
未合并的投资$— $— $1,429.5 $1,429.5 
净货币衍生合约— (52.0)— (52.0)
总计$— $(52.0)$1,429.5 $1,377.5 
**下表为截至2020年12月31日的公允价值计量(包括要求按公允价值计量的项目和已选择公允价值选项的项目)：
(百万美元)1级二级3级总计
未合并的投资$— $— $1,136.5 $1,136.5 
净货币衍生合约— (64.0)— (64.0)
总计$— $(64.0)$1,136.5 $1,072.5 
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
未合并投资    
**肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)选择使用公允价值期权44未合并投资，以更准确地反映基础投资创造价值的时间，并在当前业务中报告这些结果。肯尼迪·威尔逊在FV期权投资中的投资余额为#美元1,286.2百万美元和$999.22021年6月30日和2020年12月31日分别为100万美元，计入相应资产负债表中的未合并投资。
**此外，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)根据将分配给其在基金中权益的净资产记录其在基金中的投资，假设基金将在报告日期以公允价值清算其投资。肯尼迪·威尔逊在这些基金中的投资余额为#美元。143.3百万美元和$137.3分别于2021年6月30日和2020年12月31日的未合并投资，包括在随附的合并资产负债表中的未合并投资中。截至2021年6月30日，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)对这些基金的未出资资本承诺为$77.9百万美元。有关这些投资波动的更多信息，请参见附注4。
在估计基金和基金持有的房地产的公允价值方面有更大的优势44就FV期权投资而言，本公司认为重大而不可观察的投入为资本化和贴现率。
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月基金和FV期权3级投资的变化：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2021202020212020
期初余额$1,157.8 $1,066.0 $1,136.5 $1,099.3 
未实现收益和已实现收益59.3 25.0 77.5 45.7 
未实现和已实现亏损(3.8)(4.0)(6.0)(12.4)
投稿50.6 12.8 102.8 49.8 
分配(13.8)(18.3)(49.2)(80.3)
外汇1.6 5.5 (11.4)(13.3)
其他177.8 (1.3)179.3 (3.1)
期末余额$1,429.5 $1,085.7 $1,429.5 $1,085.7 
上述其他余额包括#美元。178.81000万美元与解除合并有关九期内MF Seed投资组合中的多家族资产。关于销售的进一步讨论见附注3。
看不见的房地产投入
在确定估计的公平市场价值时，公司使用贴现现金流模型来估计未来的现金流(包括终端价值)，并将这些现金流折现回当期。估计投资公允价值的准确性不能准确地确定，也不能通过与活跃市场的报价进行比较来证实，也可能不能在当前出售或立即清偿资产或负债时实现。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基本假设(包括资本化率、折现率、流动性风险和对未来现金流量的估计)的变化可能会对公允价值计量金额产生重大影响。下表描述了截至2021年6月30日房地产资产的不可观测投入范围：
用于以下项目的估计费率
资本化率贴现率
多家庭
3.80% —5.75%
5.75% — 8.15%
办公室
4.00% — 7.00%
5.00% — 9.00%
零售
5.00% — 8.75%
7.50% — 11.25%
酒店
6.00% —6.00%
7.50% — 8.25%
住宅不适用
不适用-不适用
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
在对负债进行估值时，本公司会考虑债务期限、抵押品价值、市场贷款与价值比率、市场利率和利差以及投资实体的信用质量等重大输入因素。在评估负债时，本公司会考虑债务期限、抵押品价值、市场贷款与价值比率、市场利率和利差以及投资实体的信用质量等重大投入。肯尼迪·威尔逊用于这类投资的信用利差从0.37%至4.90%.
他说，鉴于未来现金流的金额和时间的不确定性，公司的开发项目没有活跃的二级市场，也没有现成的市值。因此，它确定其开发项目的公允价值需要判断和广泛使用估计。因此，在未来现金流变得更可预测之前，该公司通常使用投资成本作为估计公允价值。此外，其开发项目的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与公司最终可能实现的价值大不相同。如果公司被要求清算强制或清算出售中的投资，其变现可能远远低于公司记录的价值。此外，市场环境的变化和投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现的收益或亏损与当前分配的估值中反映的未实现收益或亏损不同。
报告称，该公司评估了新冠肺炎疫情的影响及其对投资公允价值的影响。到目前为止，按公允价值报告的该公司资产及其运营市场的估值尚未受到新冠肺炎疫情的重大影响，因为新冠肺炎对基础物业的预计现金流或市场驱动的投入几乎没有造成干扰。由于围绕这种情况的快速发展、流动性和不确定性，公司预计有关公允价值计量的信息未来可能会发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎疫情对其截至2021年6月30日的6个月和未来期间的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响。
货币衍生品合约
美国银行肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)使用远期合约和期权等外币衍生品合约来管理其外币风险敞口，以防范其部分非美元计价货币净投资的影响。外币期权的估值采用为货币衍生品量身定做的Black-Scholes模型的变体，外币远期合约的估值基于标的货币到期时的合约汇率和远期汇率之间的差额，该汇率适用于以类似风险的市场汇率贴现的标的货币的名义价值。虽然本公司已确定，用于评估其货币衍生合约价值的大部分投入属于公允价值等级的第二级，但与货币衍生合约相关的交易对手风险调整使用第三级投入。然而，截至2021年6月30日，肯尼迪·威尔逊评估了交易对手估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定交易对手估值调整对其衍生品的整体估值并不重大。因此，本公司决定将其衍生产品估值整体归入公允价值等级的第二级。
公允价值的变化在随附的综合全面收益表中记录在其他全面收益中，因为根据ASC主题815，用于对冲其某些合并子公司的货币敞口的货币远期和期权合约部分有资格作为净投资对冲。衍生工具与套期保值.
此外，截至2021年6月30日和2020年12月31日持有的货币衍生品合约的公允价值在对冲资产的其他资产中报告，并包括在随附的资产负债表上对冲负债的应计费用和其他负债中。
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
    下表详细说明了肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)截至2021年6月30日持有的货币衍生品合约，以及截至2021年6月30日的6个月内的活动。
(美元、欧元和英镑(百万英镑))2021年6月30日截至2021年6月30日的6个月
货币套期保值基础货币概念上的对冲资产对冲责任未实现损益变动已实现收益利息支出支付的现金
杰出的
欧元美元€232.5 $4.3 $12.0 $0.2 $6.1 $2.0 $— 
欧元(1)
英镑€235.2 — 30.5 7.5 — — — 
欧元(1)(2)
英镑— — 26.6 — — — 
英镑美元£435.0 10.6 24.4 (6.2)— 2.2 — 
未偿还总额14.9 66.9 28.1 6.1 4.2 — 
已解决
英镑美元— — (0.2)— — (3.8)
已结算总额— — (0.2)— — (3.8)
总计$14.9 $66.9 $27.9 
(3)
$6.1 $4.2 $(3.8)
(1) 对冲由KWE在其全资子公司中持有。
(2) 与KWE的欧元中期票据有关。请参阅注释9中的讨论。
(3)不包括$递延税项优惠1.5百万美元。

    通过其他全面收益确认的收益将保留在累积的其他全面收益中，直到他们对冲的基础投资被肯尼迪·威尔逊大幅清算为止。

以上讨论的货币衍生合约被公司外国净资产的外币折算所抵消。在截至2021年6月30日的6个月里，肯尼迪·威尔逊的净资产出现了严重的外币换算亏损，为1美元23.1百万美元。截至2021年6月30日，本公司已进行套期保值95其欧元计价投资的总资产账面价值的%，以及88其英镑计价投资总资产账面价值的%。有关其他全面收益，包括货币衍生工具合约和外币换算的完整讨论，请参阅附注10。

利率互换

**该公司有名义价值为$的利率掉期138.4在某些可变利率的房产抵押贷款上有100万美元。与浮动利率和固定利率差异有关的利息支出为#美元。0.6百万美元，并通过利息支出记录。合同公允价值的变动是一项收益为#美元。2.3并计入其他综合收益(亏损)。
金融工具的公允价值
根据现金和现金等价物的账面价值，包括关联方应收账款、应付账款、应计费用和其他负债、应计工资和福利以及递延和应计所得税的账面价值因其短期到期日而接近公允价值。贷款的账面价值(不包括关联方贷款，因为该等贷款被推定为非公允交易)接近公允价值，因为条款与市场上提供的具有相似特征的贷款相似。
新的债务负债按面值加上未摊销债务净溢价和任何公允价值调整作为业务合并的一部分进行会计处理。截至2021年6月30日和2020年12月31日，抵押债务、肯尼迪·威尔逊无担保债务和KWE无担保债券的公允价值估计约为$4.610亿美元和4.9分别基于当前交易所需收益率的比较，考虑到标的抵押品的风险和公司的信用风险与类似证券的当前收益率相比，与其账面价值#美元相比，分别为10亿美元4.810亿美元和5.12021年6月30日和2020年12月31日分别为10亿美元。用于估值的输入
20

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
该公司的抵押债务、肯尼迪·威尔逊无担保债务和KWE无担保债券是基于类似资产的可观察到的投入，并在不活跃的市场上报价，因此被确定为二级投入。
注6-其他资产
    其他资产包括以下内容： 
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
直线应收租金$44.9 $51.6 
递延税金25.9 22.1 
商誉23.9 23.9 
其他，累计摊销净额#美元0.0及$2.1分别于2021年6月30日和2020年12月31日
20.2 19.0 
家具和设备扣除累计折旧净额#美元。28.7及$27.2分别于2021年6月30日和2020年12月31日
20.0 22.3 
对冲资产14.9 12.0 
高于市价的租赁，扣除累计摊销净额$59.8及$58.3分别于2021年6月30日和2020年12月31日
11.6 15.0 
使用权资产净额10.7 11.2 
预付费用9.7 11.8 
租赁佣金，扣除累计摊销净额#美元8.6及$7.4分别于2021年6月30日和2020年12月31日
6.9 10.2 
其他资产$188.7 $199.1 

使用权资产净额

**本公司作为承租人，拥有三写字楼租约及三符合经营租约资格的土地租约，其剩余租期为2至238好几年了。与写字楼租赁相关的付款已使用本公司的递增借款利率进行贴现，该递增借款利率基于市场上的抵押利率和相关租赁的风险状况。对于土地租赁，租赁中隐含的费率被用来确定使用权资产。

    下表汇总了未来固定的最低租金支付(不包括变动成本)，在计算我们作为承租人的经营租赁的使用权资产和相关租赁负债时会对其进行贴现：
(百万美元)最低要求
租金支付
2021年(剩余部分)$0.8 
20221.5 
20230.8 
20240.5 
20250.4 
此后32.8 
未打折的租金付款总额36.8 
扣除的利息(26.1)
租赁总负债$10.7 

注7-抵押债务
    下表详细说明了截至2021年6月30日和2020年12月31日，由肯尼迪·威尔逊的合并物业担保的抵押贷款债务：
21

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(百万美元)
账面金额
截至的按揭债务(1)
按产品类型划分的抵押债务区域2021年6月30日2020年12月31日
多家庭(1)
美国西部$1,119.2 $1,345.5 
商业广告(1)
英国365.6 429.6 
商业广告(1)
爱尔兰355.8 320.5 
商业广告美国西部375.4 375.2 
商业广告西班牙42.2 43.6 
酒店爱尔兰85.3 88.0 
按揭债务(不包括贷款手续费)(1)
2,343.5 2,602.4 
未摊销贷款费用(11.1)(12.6)
抵押债务总额$2,332.4 $2,589.8 
(1) 抵押贷款债务余额包括未摊销债务保费。债务溢价指各项收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式摊销为相关债务剩余期限的利息支出减少额。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未摊销贷款溢价为美元。3.0百万美元和$4.5分别为百万美元。
**公司抵押贷款债务加权平均利率为3.22截至2021年6月30日的年利率3.31截至2020年12月31日。截至2021年6月30日，82肯尼迪·威尔逊房产债务的%是固定利率，8%是有利率上限的浮动利率，10%是没有利率上限的浮动利率，相比之下73肯尼迪·威尔逊合并的房地产债务中有%是固定利率的，13%是有利率上限的浮动利率，14截至2020年12月31日，%是没有利率上限的浮动利率。肯尼迪·威尔逊可变利率抵押贷款债务上限的加权平均执行价格为1.52截至2021年6月30日。
按揭贷款交易和到期日
他说，在截至2021年6月30日的六个月里，有四笔房地产收购，三笔现有贷款进行了再融资。有一项现有投资最初是在没有任何债务的情况下完成的，后来部分资金来自抵押贷款。
    截至2021年6月30日的抵押贷款期限合计如下：
(百万美元)总到期日
2021年(剩余部分)$12.0 
2022347.6 
2023299.4 
2024162.1 
2025487.7 
此后1,031.7 
2,340.5 
未摊销债务溢价3.0 
未摊销贷款费用(11.1)
抵押债务总额

$2,332.4 
**截至2021年6月30日，该公司在贷款协议中获得了某些债务契约的豁免，这些债务契约总共管理着美元。259.3百万或11我们合并抵押贷款余额的%。这些抵押贷款由英国和爱尔兰的某些零售和酒店业资产担保。所有这些贷款对公司都是无追索权的，豁免期限到2021年第二季度末及以后，通常包括利息覆盖和贷款价值比契约。该公司预计将在2021年第二季度之后遵守这些公约，或将在必要时寻求额外的豁免和/或延期。如果公司被要求寻求此类额外的豁免和/或延期，公司目前有信心能够获得同样的豁免和/或延期。该公司正在支付其综合抵押贷款的所有款项(本金和利息)，包括上文讨论的贷款。
22

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
截至2021年6月30日，本公司遵守或已获得所有金融抵押债务契约的豁免。
注8-千瓦无担保债务
    下表详细说明了截至2021年6月30日和2020年12月31日的KW无担保债务：
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
信贷安排$289.3 $200.0 
高级注释(1):
2024年笔记— 1,146.9 
2029年票据602.0 — 
2031年票据602.1 — 
千瓦无担保债务1,493.4 1,346.9 
未摊销贷款费用(21.3)(14.7)
KW无担保债务总额$1,472.1 $1,332.2 
(1) 优先票据余额包括未摊销债务溢价(贴现)。债务溢价(折价)指在各项收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式在相关债务的剩余期限内摊销为利息支出。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未摊销债务溢价(折价)为美元。4.1百万美元和$(3.1)分别为100万。


信贷安排下的借款
    2020年3月25日，该公司延长了A&R贷款的500百万循环信贷额度(“第二次A&R贷款”)。第二笔A&R贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加伦敦银行间同业拆借利率。1.75%和%2.50%，取决于截至适用测量日期的综合杠杆率。第二笔A&R贷款的到期日为2024年3月25日。在符合某些先决条件的情况下，根据肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(“借款人”)选择权，第二笔A&R贷款的到期日可以延长。一年.
此外，第二个A&R融资拥有日期为2020年3月25日的若干第二次修订及重新签署的信贷协议(“信贷协议”)所界定的某些契诺，其中包括限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股本、设立或准许留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并的能力，其中包括限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股份、设立或准许留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并。信贷协议要求本公司维持(I)最高综合杠杆率(定义见信贷协议)不高于65%，截至每个财政季度的最后一天计算，(Ii)最低固定费用覆盖率(如信贷协议中所定义)不低于1.70至1.00，截至随后结束的四个完整会计季度期间的每个会计季度的最后一天计算，(Iii)等于或大于$之和的最低综合有形净值1,700,000,000另加相当于百分之五十(50%)本公司在截至2020年3月25日可获得的最新财务报表日期之后收到的净权益收益(以每个会计季度的最后一天计算)；(Iv)最高追索权杠杆率(定义见信贷协议)，不大于等于截至测量日期的综合有形净值乘以1.5，截至每个财政季度的最后一天计算，(V)最高担保追索权杠杆率(如信贷协议中所定义)不大于3.5合并总资产价值的百分比(如信贷协议中所定义)和$299,000,000，(Vi)调整后的最高担保杠杆率(如信贷协议中所定义)不大于55%，截至每个财政季度的最后一天计算，以及(Vii)至少$的流动资金(如信贷协议中所定义)75.0百万美元。截至2021年6月30日，公司遵守了这些公约。
*截至2021年6月30日，公司的未偿还余额为$289.3百万美元用于第二个A&R设施210.7可供提取的百万美元。
*根据第二个A&R贷款(视乎情况而定)，平均未偿还借款为$227.8在截至2021年6月30日的6个月内达到100万。
23

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
高级注释
2021年2月11日，肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)作为发行人发行了美元500.0本金总额为百万美元4.7502029年到期的优先债券百分比(“2029年债券”)和$500.0本金总额为百万美元5.0002031年到期的优先票据百分比(“2031年票据”，与2029年票据一起，称为“初始票据”)。2021年3月15日，肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)额外发行了1美元1002029年发行的债券本金总额为100万美元，另加1美元1002031年面值为100万美元的纸币。这些额外的纸币是根据肯尼迪·威尔逊之前发行的2029年纸币和2031年纸币的契约作为“额外纸币”发行的。这些票据是肯尼迪·威尔逊公司的高级无担保债务，由肯尼迪-威尔逊控股公司和肯尼迪·威尔逊公司的某些子公司担保。

这些票据的应计利息为4.750%(就2029年纸币而言)和5.000年息(如属2031年发行的债券)，由2021年9月1日开始，每半年派息一次，日期为每年3月1日及9月1日。除非提前购回或赎回，否则债券将分别于2029年3月1日(2029年债券)及2031年3月1日(2031年债券)到期。在2024年3月1日(如属2029年的票据)或2026年3月1日(如属2031年的票据)之前的任何时间，肯尼迪·威尔逊可全部或部分赎回适用系列的票据，赎回价格相当于100本金的%，另加适用的“全额”溢价，以及到赎回日为止的应计利息和未付利息(如有)。肯尼迪·威尔逊可在2024年3月1日(如属2029年债券)或2026年3月1日(如属2031年债券)当日或之后随时及不时赎回适用系列的债券，赎回全部或部分适用的系列债券，赎回价格载于管理适用系列债券的契约所载的特定赎回价格，另加截至赎回日的应计及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日之前，肯尼迪·威尔逊最多可以赎回40任何一个系列的票据的%来自某些股票发行的收益。这些票据将不会提供偿债基金。在发生某些控制权变更或交易事件终止时，票据持有人可要求肯尼迪·威尔逊以等值的现金回购票据。101将购回的票据本金的%，另加截至(但不包括)适用的回购日期的应计及未付利息(如有的话)。
**截至2020年12月31日，肯尼迪·威尔逊公司(Kennedy Wilson，Inc.)也有1.210亿美元5.8752024年到期的优先债券百分比(“2024年债券”)。2021年1月27日，该公司宣布了一项最高可达美元的投标要约。1.02024年未偿还票据的本金总额为10亿美元。2021年2月9日，$576.92024年发行的债券本金总额为100万英镑。作为投标报价的结果，该公司确认了#美元14.8由于投标溢价以及与作为投标要约一部分注销的债券相关的资本化贷款费用和债务折扣的按比例注销而提前清偿债务造成的亏损100万美元。2021年4月1日，公司赎回了剩余的美元573.12024年纸币中的100万美元使用手头的现金，来自2029年纸币和2031年纸币的收益。作为赎回的结果，公司额外确认了$11.7在截至2021年6月30日的三个月里，提前清偿债务造成了1.8亿美元的损失。
管理2031年纸币、2029年纸币和2024年纸币的契约包含各种限制性契约，其中包括对本公司产生或担保额外债务、支付限制性付款、从受限制子公司支付股息或作出任何其他分配、赎回或回购股本、出售资产或附属股票、与关联公司进行交易、设立或允许留置权、进行出售/回租交易以及进行合并或合并的能力的限制。管理2031年纸币、2029年纸币和2024年纸币的契约限制了肯尼迪·威尔逊及其受限制的附属公司产生额外债务的能力，前提是在产生债务之日和在新债务生效后，最高资产负债表杠杆率(定义在契约中)大于1.50至1.00，但某些例外情况除外。截至2021年6月30日，资产负债表最高杠杆率为0.85到1.00。担保人和非担保人财务报表见附注14。
据报道，截至2021年6月30日，本公司遵守了所有财务契约。
注9-KWE无担保债券
    下表详细介绍了截至2021年6月30日和2020年12月31日的KWE无担保债券：
24

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
贵国债券$303.3 $504.7 
贵国欧元中期票据计划649.2 669.7 
新西兰元无担保债券(不包括贷款手续费)(1)
952.5 1,174.4 
未摊销贷款费用(1.0)(1.9)
KWE无担保债券总额$951.5 $1,172.5 
(1) KWE无担保债券余额包括未摊销债务溢价(折扣)。债务溢价(折价)指在各项收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式在相关债务的剩余期限内摊销为利息支出。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未摊销溢价(折价)为美元(2.4)百万元及(2.8)分别为100万。
**截至2021年6月30日，作为发行人的KWE3.952022年到期的账面价值为$的固定利率优先无担保债券(“KWE债券”)的百分比303.3百万美元和$504.7分别截至2021年6月30日和2020年12月31日。KWE实际上把利率降到了3.35%，因为它达成了掉期安排，以转换为50%的收益换成欧元。2021年4月26日，KWE完成了GB的兑换150.0未偿还的KWE债券的总面值为400万美元，产生了1,300万美元的未偿还债券。9.3提前清偿债务造成的损失10万美元，原因是作为赎回和按比例注销贷款费用的一部分支付了全部保费。
**此外，KWE发行了高级无担保票据，本金总额约为$651.7百万欧元(基于2021年6月30日的利率)(欧元550百万元)(“贵宾笔记”)。九龙仓债券以折扣价发行，账面价值为$。649.2100万美元，每年固定票面利率为3.25由于KWE将KWE债券的收益投资于欧元计价资产的股权投资，KWE指定KWE债券为ASC主题815项下的净投资对冲。影响九龙仓债券账面值的外币汇率随后波动记入累计其他全面收益。在截至2021年6月30日的6个月中，肯尼迪·威尔逊确认了1美元的收益26.6在此期间，由于欧元兑英镑走强，其他综合收入为100万美元。KWE债券与KWE债券并列，并受相同的限制性契诺约束。
据报道，管理这些债券的信托契约包含对KWE的各种限制性契约，其中包括对KWE及其重要子公司提供某些负面承诺的能力的限制。在下列情况下，信托契据限制了KWE及其附属公司产生额外负债的能力：(1)KWE及其附属公司的综合净负债(定义见信托契据)将超过(1)KWE及其附属公司在产生新债务之日和生效后的负债净额将超过(1)KWE及其附属公司的综合净负债(定义见信托契据)将超过(1)KWE及其附属公司产生额外负债的能力。60KWE总资产的百分比(按信托契据的条款计算)；及(2)KWE的综合担保债务(按信托契据的定义)将超过50KWE总资产的百分比(根据信托契约的条款计算)。信托契约亦要求九龙仓于每个报告日期维持利息覆盖率(如信托契约所界定)至少1.50至1.00，且未设押资产不少于125其无担保债务的百分比(如信托契约所界定)。
截至2021年6月30日，KWE遵守了这些公约。
注10-股权
*股息分配    
    肯尼迪·威尔逊宣布并支付了以下优先股和普通股的现金分配：
截至2021年6月30日的6个月截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)声明已支付声明已支付
优先股$8.6 $8.6 $8.6 $7.6 
普通股(1)
62.1 64.1 63.1 62.2 
(1)申报和支付的差额是合并资产负债表上的应计金额。
**以股份为基础的薪酬    
*在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月里，肯尼迪·威尔逊确认了美元15.0百万美元和$16.9分别与限制性股票授予的授予日期公允价值摊销有关的补偿费用为100万英镑。
25

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
普通股回购计划
*2020年11月4日，公司董事会授权扩大其现有的250.0百万股回购计划至$5002000万。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过公司限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情决定权。
**在截至2021年6月30日的6个月内，肯尼迪·威尔逊回购并退休16,901公开市场上的股票价格为$0.3在股票回购计划下的100万美元。在截至2020年6月30日的6个月内，肯尼迪·威尔逊回购并退休858,496公开市场上的股票价格为$16.6根据之前的股票回购计划，
    一般情况下，授予员工的限制性股票在归属时以股份净额结算，因此本公司将扣留价值相当于员工对适用所得税和其他就业税的最低法定义务的股份，并将现金汇给适当的税务机关。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月内获得的限制性股票是净股份结算。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月内扣留的股份总数为967,536股票和469,680分别为股票。于截至2021年及2020年6月30日止六个月内，雇员就净股份结算的股份向税务机关缴纳的税款总额为$20.5百万美元和$9.8分别为百万美元。这些活动在肯尼迪·威尔逊的合并现金流量表中反映为融资活动。
    累计其他综合(亏损)收入
    下表汇总了累计其他综合亏损扣除税项后各组成部分的变动情况：
(百万美元)外币折算货币衍生品合约利率互换
累计其他综合亏损合计(1)
2020年12月31日的余额$(32.2)$2.6 $(5.4)$(35.0)
期内产生的未实现(亏损)收益(23.1)27.9 2.3 7.1 
非控制性权益0.3 — — 0.3 
期间产生的未实现亏损(收益)的递延税金0.2 1.5 (0.6)1.1 
在此期间从AOCI重新分类的金额，毛额3.3 (0.2)0.8 3.9 
在此期间从AOCI重新分类的金额，税(1.6)0.1 (0.2)(1.7)
2021年6月30日的余额$(53.1)$31.9 $(3.1)$(24.3)
(1) 不包括$358.4截至目前，与KWE的非控股利益持有人相关的其他全面亏损累计达100万欧元，该等亏损是本公司于2017年10月作为KWE交易的一部分被要求记录的。
注11-每股收益
每股基本收益的计算方法是将肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收入(亏损)除以已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益是在根据所有潜在稀释普通股的影响调整基本每股收益计算的分子和分母后计算的。根据股份补偿计划发行的非既得股的稀释效应采用库存股方法计算。累计优先股的稀释效应是使用IF-转换方法计算的。
     以下是截至2021年和2020年6月30日的三个月和六个月计算基本和稀释后每股收益(亏损)时使用的要素摘要：
26

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元，不包括每股和每股金额)2021202020212020
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$215.4 $(42.1)$209.8 $(52.0)
加权平均流通股基本139,260,408 140,219,177 139,290,576 140,214,960 
基本每股基本收益(亏损)$1.55 $(0.30)$1.51 $(0.37)
稀释后的加权平均流通股(1)
140,778,616 140,219,177 140,136,010 140,214,960 
稀释后每股收益(亏损)$1.53 $(0.30)$1.5 $(0.37)
(1) 截至2021年和2020年6月30日的三个月，总共13,507,422和13,252,286潜在摊薄证券分别没有计入摊薄加权平均股票，因为它们是反摊薄的。截至2021年和2020年6月30日的6个月，总共13,612,675和13,673,790潜在摊薄证券分别没有计入摊薄加权平均股票，因为它们是反摊薄的。
注12-细分市场信息
细分演示文稿
    公司根据ASC主题280的指导评估其可报告部门，细分市场报告这与首席运营决策者如何运营和评估业务相一致。
细分市场
    该公司的业务由两个业务部门定义：其综合投资组合(“综合投资组合”)和其联合投资组合：
•合并投资组合包括公司对房地产和房地产相关资产的投资，并在其资产负债表上进行合并。本公司通常全资拥有其合并投资组合中的资产。
•共同投资组合包括：(I)公司通过其管理的混合基金和合资企业对房地产和与房地产相关的资产进行的共同投资；以及(Ii)公司从其收费资本中赚取的费用(包括但不限于资产管理费、建设管理费和绩效费用)。5-50对其共同投资组合中的资产拥有%的所有权权益。
除了本公司的二主要业务部门该公司的公司部门包括公司管理费用，并包括2020年第四季度出售前所有时期的物业服务。    
整合的产品组合
该综合投资组合是一种专注于最大化物业现金流的永久性资本工具。这些资产主要是全资拥有的，持有期往往较长，公司的目标是拥有增值资产管理机会的投资。该公司通常专注于美国西部的写字楼和多家庭资产，以及这一细分市场中英国和爱尔兰的商业资产。
共同投资组合
共同投资组合部分包括公司与合作伙伴进行的投资，在这些投资中，公司获得(I)管理其合作伙伴股权的费用和(Ii)对这些资产的共同投资的租金收入。根据资产和风险回报情况，公司在联合投资组合部分使用不同的平台。
27

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
下表按部门和公司汇总了截至2021年6月30日和2020年6月31日的三个月和六个月的收入活动，以及截至2021年6月30日和2020年12月31日的资产负债表数据：
截至2021年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$94.7 $— $— $94.7 
酒店2.2 — — 2.2 
投资管理费和物业服务费— 8.7 0.6 9.3 
贷款和其他— 2.2 — 2.2 
总收入96.9 10.9 0.6 108.4 
费用
租赁32.4 — — 32.4 
酒店2.5 — — 2.5 
佣金和市场营销— — 0.3 0.3 
薪酬及相关23.8 6.4 18.4 48.6 
一般事务和行政事务5.9 1.4 1.7 9.0 
折旧及摊销41.7 — — 41.7 
总费用106.3 7.8 20.4 134.5 
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。— 52.4 — 52.4 
房地产销售收益净额328.5 — — 328.5 
利息支出(30.1)— (14.4)(44.5)
提前清偿债务损失(12.1)— (11.7)(23.8)
交易相关费用(0.4)— — (0.4)
其他(亏损)收入(0.1)— 0.1 — 
所得税受益(拨备)1.7 — (66.6)(64.9)
净收益(亏损)278.1 55.5 (112.4)221.2 
可归因于非控股权益的净收入(1.5)— — (1.5)
优先股息与优先股发行成本的递增— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$276.6 $55.5 $(116.7)$215.4 
截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$98.9 $— $— $98.9 
酒店0.1 — — 0.1 
投资管理费和物业服务费— 5.2 2.7 7.9 
贷款和其他— 0.2 — 0.2 
总收入99.0 5.4 2.7 107.1 
费用
租赁32.0 — — 32.0 
酒店2.2 — — 2.2 
佣金和市场营销— — 0.9 0.9 
薪酬及相关9.0 4.9 13.5 27.4 
一般事务和行政事务4.2 1.6 2.2 8.0 
折旧及摊销45.3 — — 45.3 
总费用92.7 6.5 16.6 115.8 
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。— 19.2 — 19.2 
房地产销售损失净额(0.5)— — (0.5)
利息支出(32.3)— (18.1)(50.4)
提前清偿债务损失(1.3)— — (1.3)
交易相关费用(0.3)— — (0.3)
其他损失(0.6)— 0.3 (0.3)
从所得税中受益(规定)(2.5)— 5.7 3.2 
净(亏损)收入(31.2)18.1 (26.0)(39.1)
可归因于非控股权益的净亏损1.3 — — 1.3 
优先股息与优先股发行成本的递增— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入$(29.9)$18.1 $(30.3)$(42.1)
28

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$183.6 $— $— $183.6 
酒店3.0 — — 3.0 
投资管理费和物业服务费— 16.1 1.3 17.4 
贷款和其他— 3.8 — 3.8 
总收入186.6 19.9 1.3 207.8 
费用
租赁65.4 — — 65.4 
酒店4.1 — — 4.1 
佣金和市场营销— — 0.6 0.6 
薪酬及相关38.9 12.3 32.1 83.3 
一般事务和行政事务10.2 2.7 2.9 15.8 
折旧及摊销86.1 — — 86.1 
总费用204.7 15.0 35.6 255.3 
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。— 70.8 — 70.8 
房地产销售收益净额402.0 — — 402.0 
利息支出(62.2)— (33.9)(96.1)
提前清偿债务损失(12.1)— (26.5)(38.6)
其他损失(2.5)— (0.5)(3.0)
交易相关费用(0.4)— — (0.4)
所得税拨备(2.2)— (65.4)(67.6)
净收益(亏损)304.5 75.7 (160.6)219.6 
可归因于非控股权益的净收入(1.2)— — (1.2)
优先股息与优先股发行成本的递增— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$303.3 $75.7 $(169.2)$209.8 
29

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$206.6 $— $— $206.6 
酒店7.3 — — 7.3 
投资管理费和物业服务费— 9.7 6.6 16.3 
贷款和其他— 0.2 — 0.2 
总收入213.9 9.9 6.6 230.4 
费用
租赁68.7 — — 68.7 
酒店8.2 — — 8.2 
佣金和市场营销— — 1.6 1.6 
薪酬及相关20.9 9.5 28.4 58.8 
一般事务和行政事务9.8 3.3 4.4 17.5 
折旧及摊销90.8 — — 90.8 
总费用198.4 12.8 34.4 245.6 
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。— 30.1 — 30.1 
房地产销售收益净额43.7 — — 43.7 
交易相关费用(0.5)— — (0.5)
提前清偿债务损失(1.3)— — (1.3)
利息支出(65.7)— (33.5)(99.2)
其他(亏损)收入(1.3)— 1.2 (0.1)
从所得税中受益(规定)(7.6)— 5.1 (2.5)
净(亏损)收入(17.2)27.2 (55.0)(45.0)
可归因于非控股权益的净收入1.6 — — 1.6 
优先股息与优先股发行成本的递增— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入$(15.6)$27.2 $(63.6)$(52.0)
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
总资产
整合$5,167.1 $5,562.4 
共同投资1,712.3 1,396.4 
公司308.5 370.2 
总资产$7,187.9 $7,329.0 
30

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
注13-所得税
因此，本公司相当大一部分收入来自不动产的出租和销售。因此，根据1986年修订的适用于受控制的外国公司的“1986年国内收入法”(“F子部”)的某些条款，该公司的相当大一部分海外收益须在美国纳税。在确定所得税的季度拨备时，公司根据年初至今的实际收入和法定税率计算所得税费用。年初至今的所得税支出反映了海外业务和分配给非控股权益的收入的影响，非控股权益通常不需要缴纳公司税。
**在截至2021年6月30日的6个月中，肯尼迪·威尔逊产生的税前账面收入为$287.2300万美元与其全球业务相关，并记录了1美元的税费支出67.6百万美元。这一时期的税费高于美国法定税率，主要原因是美国的不可抵扣的高管薪酬和英国的不可抵扣的利息支出。
美国总统肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)选择将KWE视为美国税收方面的合作伙伴，自2017年12月29日起生效。由于尚未实现的汇兑损失还不能在纳税时扣除，以及收购KWE的非控股权益所支付的代价超过了KWE的非控股权益的账面账面价值，本公司在KWE的计税基础在2017年12月29日、2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日和2021年6月30日超过了账面账面价值。*由于KWE为美国税务目的转换为合伙企业，本公司必须记录与其在KWE的投资账面价值之上的超额税基相关的递延税项资产。由于超额税基的很大一部分只有在外币走强或出售KWE时才会逆转，因此本公司决定，基本上所有超过本公司在KWE投资的账面价值的税基都需要减值。当未来房地产处置的税收优惠可以合理预期时，估值免税额将被释放。截至2021年6月30日，肯尼迪·威尔逊在KWE的超额计税基础和相关估值免税额为$64.9百万美元和$64.9，而截至2020年12月31日，肯尼迪·威尔逊在KWE的超额税基和相关估值免税额为#美元66.5百万美元和$66.5分别为百万美元。
    


31

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
附注14-担保人和非担保人财务报表
以下合并财务信息和精简合并财务信息包括：
(1)截至2021年6月30日和2020年12月31日的简明合并资产负债表；合并截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的经营报表；合并截至2021年和2020年6月30日的三个月和六个月的全面收益表；合并截至2021年和2020年6月30日的三个月和六个月的全面收益表；(A)肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)作为母公司，(B)肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson，Inc.)作为子公司发行人，(C)担保人子公司，(D)非担保人子公司和(E)肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)在合并的基础上编制的简明合并现金流量表；和
合并肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)作为母公司，与肯尼迪-威尔逊公司及其担保人和非担保人子公司合并所需的(2)抵销分录。
此外，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)拥有所有担保人子公司的100%，因此，根据SEC颁布的S-X规则3-10(D)，截至2021年或2020年6月30日的三个月和六个月，这些子公司不需要单独的财务报表。
32

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
精简合并资产负债表
截至2021年6月30日
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司
担保子公司
非担保人子公司淘汰合并合计
资产
现金和现金等价物$— $95.5 $179.0 $412.0 $— $686.5 
应收账款— — 17.7 26.0 — 43.7 
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值— — 1,731.2 2,825.5 — 4,556.7 
未合并的投资— 14.7 511.1 1,051.7 — 1,577.5 
对合并子公司的投资和对合并子公司的垫款1,837.1 3,381.4 2,056.4 — (7,274.9)— 
其他资产— 57.1 60.9 70.7 — 188.7 
贷款购买和发起— 7.9 45.4 81.5 — 134.8 
总资产$1,837.1 $3,556.6 $4,601.7 $4,467.4 $(7,274.9)$7,187.9 
负债和权益
负债
应付帐款$— $0.8 $2.7 $14.8 $— $18.3 
应计费用和其他负债39.9 246.6 135.0 164.3 — 585.8 
抵押债务— — 1,082.6 1,249.8 — 2,332.4 
千瓦无担保债务— 1,472.1 — — — 1,472.1 
KWE无担保债券— — — 951.5 — 951.5 
总负债39.9 1,719.5 1,220.3 2,380.4 — 5,360.1 
权益
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益1,797.2 1,837.1 3,381.4 2,056.4 (7,274.9)1,797.2 
非控制性权益— — — 30.6 — 30.6 
总股本1,797.2 1,837.1 3,381.4 2,087.0 (7,274.9)1,827.8 
负债和权益总额$1,837.1 $3,556.6 $4,601.7 $4,467.4 $(7,274.9)$7,187.9 
33

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)

精简合并资产负债表
截至2020年12月31日
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司
担保子公司
非担保人子公司淘汰合并合计
资产
现金和现金等价物$— $105.5 $174.5 $685.1 $— $965.1 
应收账款— 0.2 15.5 32.2 — 47.9 
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值— — 2,009.7 2,710.8 — 4,720.5 
未合并的投资— 15.1 459.4 814.8 — 1,289.3 
对合并子公司的投资和对合并子公司的垫款1,686.5 3,173.4 1,768.4 — (6,628.3)— 
其他资产— 0.9 69.3 128.9 — 199.1 
贷款购买和发起— 9.4 — 97.7 — 107.1 
总资产$1,686.5 $3,304.5 $4,496.8 $4,469.5 $(6,628.3)$7,329.0 
负债
应付帐款$— $0.2 $1.9 $28.0 $— 30.1 
应计费用和其他负债42.0 285.6 49.6 154.5 — 531.7 
抵押债务— — 1,271.9 1,317.9 — 2,589.8 
千瓦无担保债务— 1,332.2 — — — 1,332.2 
KWE无担保债券— — — 1,172.5 1,172.5 
总负债42.0 1,618.0 1,323.4 2,672.9 — 5,656.3 
权益
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益1,644.5 1,686.5 3,173.4 1,768.4 (6,628.3)1,644.5 
非控制性权益— — — 28.2 — 28.2 
总股本1,644.5 1,686.5 3,173.4 1,796.6 (6,628.3)1,672.7 
负债和权益总额$1,686.5 $3,304.5 $4,496.8 $4,469.5 $(6,628.3)$7,329.0 


肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)


合并运营报表
截至2021年6月30日的三个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
收入
租赁$— $— $47.2 $47.5 $— $94.7 
酒店— — — 2.2 — 2.2 
投资管理费和物业服务费— — 6.7 2.6 — 9.3 
贷款和其他— 0.1 0.9 1.2 — 2.2 
总收入— 0.1 54.8 53.5 — 108.4 
费用
租赁— — 18.0 14.4 — 32.4 
酒店— — — 2.5 — 2.5 
佣金和市场营销— — 0.3 — — 0.3 
薪酬及相关8.1 30.3 8.8 1.4 — 48.6 
一般事务和行政事务— 4.5 2.6 1.9 — 9.0 
折旧及摊销— 0.4 18.9 22.4 — 41.7 
总费用8.1 35.2 48.6 42.6 — 134.5 
(亏损)未合并子公司的收入— 0.2 28.8 23.4 — 52.4 
(亏损)合并子公司的收入229.3 358.4 204.4 — (792.1)— 
房地产销售收益净额— (1.7)128.5 201.7 — 328.5 
交易相关费用— — (0.1)(0.3)— (0.4)
利息支出— (14.5)(11.7)(18.3)— (44.5)
提前清偿债务损失— (11.7)(0.7)(11.4)— (23.8)
其他收入(亏损)— 0.3 0.1 (0.4)— — 
扣除所得税(拨备)前的收益(亏损)。221.2 295.9 355.5 205.6 (792.1)286.1 
所得税受益(拨备)— (66.6)2.9 (1.2)— (64.9)
净(亏损)收入221.2 229.3 358.4 204.4 (792.1)221.2 
非控股权益应占净亏损— — — (1.5)— (1.5)
优先股息(4.3)— — — — (4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净(亏损)收入美元。$216.9 $229.3 $358.4 $202.9 $(792.1)$215.4 
35

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)


合并运营报表
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
收入
租赁$— $— $93.7 $89.9 $— $183.6 
酒店— — — 3.0 — 3.0 
投资管理费和物业服务费— — 12.1 5.3 — 17.4 
贷款和其他— 0.2 0.9 2.7 — 3.8 
总收入— 0.2 106.7 100.9 — 207.8 
费用
租赁— — 35.1 30.3 — 65.4 
酒店— — — 4.1 — 4.1 
佣金和市场营销— — 0.6 — — 0.6 
薪酬及相关16.6 46.1 17.7 2.9 — 83.3 
一般事务和行政事务— 7.9 4.4 3.5 — 15.8 
折旧及摊销— 0.7 37.9 47.5 — 86.1 
总费用16.6 54.7 95.7 88.3 — 255.3 
(亏损)未合并子公司的收入— 3.1 33.0 34.7 — 70.8 
(亏损)合并子公司的收入236.2 415.6 264.5 — (916.3)— 
房地产销售收益净额— (1.7)128.5 275.2 — 402.0 
交易相关费用— — (0.1)(0.3)— (0.4)
利息支出— (34.0)(23.2)(38.9)— (96.1)
提前清偿债务损失— (26.5)(0.7)(11.4)— (38.6)
其他收入(亏损)— (0.4)0.1 (2.7)— (3.0)
扣除所得税(拨备)前的收益(亏损)。219.6 301.6 413.1 269.2 (916.3)287.2 
所得税受益(拨备)— (65.4)2.5 (4.7)— (67.6)
净(亏损)收入219.6 236.2 415.6 264.5 (916.3)219.6 
非控股权益应占净亏损— — — (1.2)— (1.2)
优先股息(8.6)— — — — (8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净(亏损)收入美元。$211.0 $236.2 $415.6 $263.3 $(916.3)$209.8 







36

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)


合并运营报表
截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
收入
租赁$— $— $47.8 $51.1 $— $98.9 
酒店— — — 0.1 — 0.1 
投资管理费和物业服务费— — 7.0 0.9 — 7.9 
贷款和其他— — — 0.2 — 0.2 
总收入— — 54.8 52.3 — 107.1 
费用
租赁— — 18.2 13.8 — 32.0 
酒店— — — 2.2 — 2.2 
佣金和市场营销— — 0.9 — — 0.9 
薪酬及相关8.6 8.4 9.1 1.3 — 27.4 
一般事务和行政事务— 3.8 2.9 1.3 — 8.0 
折旧及摊销— 0.3 20.0 25.0 — 45.3 
总费用8.6 12.5 51.1 43.6 — 115.8 
未合并投资的收益(亏损)— 0.6 (2.2)20.8 — 19.2 
(亏损)合并子公司的收入(30.4)(6.5)4.9 — 32.0 — 
房地产销售损失净额— — — (0.5)— (0.5)
交易相关费用— — (0.2)(0.1)— (0.3)
利息支出— (18.1)(11.8)(20.5)— (50.4)
提前清偿债务损失— — — (1.3)— (1.3)
其他收入(亏损)— 0.6 (0.4)(0.5)— (0.3)
扣除所得税(拨备)前的收益(亏损)。(39.0)(35.9)(6.0)6.6 32.0 (42.3)
所得税受益(拨备)— 5.6 (0.5)(1.9)— 3.2 
净(亏损)收入(39.0)(30.3)(6.5)4.7 32.0 (39.1)
非控股权益应占净亏损— — — 1.3 — 1.3 
优先股息(4.3)— — — — (4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入。$(43.3)$(30.3)$(6.5)$6.0 $32.0 $(42.1)
37

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)

合并运营报表
截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
收入
租赁$— $— $96.1 $110.5 $— $206.6 
酒店— — — 7.3 — 7.3 
投资管理费和物业服务费— — 14.6 1.7 — 16.3 
贷款和其他— — — 0.2 — 0.2 
总收入— — 110.7 119.7 — 230.4 
费用
租赁— — 35.8 32.9 — 68.7 
酒店— — — 8.2 — 8.2 
佣金和市场营销— — 1.6 — — 1.6 
薪酬及相关17.5 18.2 20.3 2.8 — 58.8 
一般事务和行政事务— 8.6 6.2 2.7 — 17.5 
折旧及摊销— 0.7 39.4 50.7 — 90.8 
总费用17.5 27.5 103.3 97.3 — 245.6 
(亏损)未合并投资的收入— (0.4)(5.0)35.5 — 30.1 
(亏损)合并子公司的收入(27.5)27.4 50.4 — (50.3)— 
房地产销售收益净额— — — 43.7 — 43.7 
交易相关费用— — (0.2)(0.3)— (0.5)
利息支出— (33.5)(24.5)(41.2)— (99.2)
提前清偿债务损失— — — (1.3)— (1.3)
其他收入(亏损)— 1.5 (0.4)(1.2)— (0.1)
(亏损)扣除所得税拨备前的收入。(45.0)(32.5)27.7 57.6 (50.3)(42.5)
所得税受益(拨备)— 5.0 (0.3)(7.2)— (2.5)
净(亏损)收入(45.0)(27.5)27.4 50.4 (50.3)(45.0)
非控股权益应占净亏损— — — 1.6 — 1.6 
优先股息(8.6)— — — — (8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入。$(53.6)$(27.5)$27.4 $52.0 $(50.3)$(52.0)


38

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
综合全面收益表
截至2021年6月30日的三个月
(百万美元)

父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
净(亏损)收入$221.2 $229.3 $358.4 $204.4 $(792.1)$221.2 
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算损失0.9 0.9 1.8 2.2 (4.9)0.9 
在此期间，从AOCI重新分类的金额2.2 2.2 — 3.2 (5.4)2.2 
未实现货币衍生品合约收益(9.0)(9.0)(1.4)(7.6)18.0 (9.0)
利率掉期未实现亏损— — — — — — 
本期其他综合亏损合计$(5.9)$(5.9)$0.4 $(2.2)$7.7 $(5.9)
综合损失$215.3 $223.4 $358.8 $202.2 $(784.4)$215.3 
可归因于非控股权益的综合损失— — — (1.4)— (1.4)
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。$215.3 $223.4 $358.8 $200.8 $(784.4)$213.9 
综合全面收益表
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
净(亏损)收入$219.6 $236.2 $415.6 $264.5 $(916.3)$219.6 
其他综合(亏损)收入，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)(22.9)(22.9)4.6 (21.1)39.4 (22.9)
在此期间，从AOCI重新分类的金额2.2 2.2 — 3.2 (5.4)2.2 
未实现货币衍生品合约(亏损)收益29.4 29.4 (4.7)34.1 (58.8)29.4 
利率掉期未实现亏损1.7 1.7 — — (1.7)1.7 
当期其他综合(亏损)收入合计$10.4 $10.4 $(0.1)$16.2 $(26.5)$10.4 
综合(亏损)收益$230.0 $246.6 $415.5 $280.7 $(942.8)$230.0 
可归因于非控股权益的综合损失— — — (0.9)— (0.9)
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。$230.0 $246.6 $415.5 $279.8 $(942.8)$229.1 
39

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
综合全面收益表
截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)

父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
净(亏损)收入$(39.0)$(30.3)$(6.5)$4.7 $32.0 $(39.1)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)21.4 21.4 (1.0)21.2 (41.6)21.4 
在此期间，从AOCI重新分类的金额— — — — — — 
未实现货币衍生品合约损失(19.3)(19.3)1.2 (20.4)38.5 (19.3)
利率掉期未实现亏损(0.7)(0.7)— — 0.7 (0.7)
当期其他全面收入合计$1.4 $1.4 $0.2 $0.8 $(2.4)$1.4 
综合(亏损)收益$(37.6)$(28.9)$(6.3)$5.5 $29.6 $(37.7)
可归因于非控股权益的综合损失— — — 1.2 — 1.2 
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。$(37.6)$(28.9)$(6.3)$6.7 $29.6 $(36.5)

综合全面收益表
截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)

父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司淘汰合并合计
净(亏损)收入$(45.0)$(27.5)$27.4 $50.4 $(50.3)$(45.0)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)4.6 4.6 (50.3)5.4 40.3 4.6 
在此期间，从AOCI重新分类的金额0.2 0.2 — 0.2 (0.4)0.2 
未实现货币衍生品合约(亏损)收益(6.3)(6.3)49.5 (55.7)12.5 (6.3)
利率掉期未实现亏损(6.3)(6.3)— — 6.3 (6.3)
本期其他综合亏损合计$(7.8)$(7.8)$(0.8)$(50.1)$58.7 $(7.8)
综合(亏损)收益$(52.8)$(35.3)$26.6 $0.3 $8.4 $(52.8)
可归因于非控股权益的综合损失— — — 3.0 — 3.0 
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。$(52.8)$(35.3)$26.6 $3.3 $8.4 $(49.8)

40

肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
简明合并现金流量表
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司担保子公司非担保人子公司合并合计
经营活动提供的现金净额(用于)$(1.5)$(262.1)$135.1 $62.2 $(66.3)
投资活动的现金流：
发放贷款— (0.4)(44.5)(6.7)(51.6)
收取贷款所得款项— 0.5 0.4 21.2 22.1 
出售合并房地产的净收益— — 83.2 310.9 394.1 
购买房地产— — (137.5)(338.8)(476.3)
房地产资本支出— — (20.0)(48.6)(68.6)
外国衍生品合约结算所支付的保费— — (3.8)— (3.8)
来自未合并投资的分配— 3.3 7.6 15.8 26.7 
对未合并投资的贡献— (3.0)(28.2)(72.4)(103.6)
合并子公司的分配(投资)，净额95.0 125.1 (105.4)(114.7)— 
投资活动提供的净现金95.0 125.5 (248.2)(233.3)(261.0)
融资活动的现金流：
应付优先票据项下的借款— 1,204.3 — — 1,204.3 
偿还应付优先票据— (1,150.0)— — (1,150.0)
在信用额度下借款— 239.3 — — 239.3 
偿还信贷额度— (150.0)— — (150.0)
抵押债务项下的借款— — 144.5 231.9 376.4 
偿还按揭债务— — (26.6)(133.8)(160.4)
偿还KWE无担保债券— — — (207.0)(207.0)
发债成本— (17.0)(0.3)(1.4)(18.7)
普通股回购和注销(20.8)— — — (20.8)
支付的普通股股息(64.1)— — — (64.1)
支付的优先股息(8.6)— — — (8.6)
向非控股权益偿还股东贷款— — — — — 
非控股权益的贡献— — — 3.9 3.9 
对非控股权益的分配— — — (2.5)(2.5)
融资活动提供的现金净额(用于)(93.5)126.6 117.6 (108.9)41.8 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响— — — 6.9 6.9 
现金和现金等价物净变化— (10.0)4.5 (273.1)(278.6)
期初现金和现金等价物— 105.5 174.5 685.1 965.1 
期末现金和现金等价物$— $95.5 $179.0 $412.0 $686.5 
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
简明合并现金流量表
截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)
父级肯尼迪-威尔逊公司
担保子公司
非担保人子公司合并合计
经营活动提供(用于)的现金净额$3.8 $(130.1)$(14.7)$75.2 $(65.8)
投资活动的现金流：
发放贷款— (6.8)— — (6.8)
收款贷款— — — 33.9 33.9 
房地产销售净收益— — — 180.9 180.9 
房地产资本支出— — (30.8)(47.9)(78.7)
来自未合并投资的分配— 4.0 34.1 50.5 88.6 
对未合并投资的贡献— (0.2)(21.5)(42.8)(64.5)
开发项目资产收益— — — 2.3 2.3 
购买有价证券— (9.8)— — (9.8)
结算外国衍生工具合约所得收益— — 36.3 — 36.3 
合并子公司的分配(投资)，净额61.5 66.5 4.6 (132.6)— 
投资活动提供的净现金61.5 53.7 22.7 44.3 182.2 
融资活动的现金流：
信用额度下的借款— 200.0 — — 200.0 
投资债务项下的借款— — 27.5 59.8 87.3 
偿还投资债务— — (50.8)(74.8)(125.6)
发债成本— (4.0)(0.1)(0.5)(4.6)
普通股回购和注销(26.3)— — — (26.3)
支付的普通股股息(62.2)— — — (62.2)
支付的优先股息(7.6)— — — (7.6)
向非控股权益发放股东贷款— — — 0.6 0.6 
非控股权益的贡献— — — 1.9 1.9 
对非控股权益的分配— — — (1.8)(1.8)
融资活动提供的现金净额(用于)(96.1)196.0 (23.4)(14.8)61.7 
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响— — — (17.4)(17.4)
现金和现金等价物净变化(30.8)119.6 (15.4)87.3 160.7 
期初现金和现金等价物30.8 6.4 102.7 434.1 574.0 
期末现金和现金等价物$— $126.0 $87.3 $521.4 $734.7 
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肯尼迪-威尔逊控股公司
合并财务报表附注
(未经审计)
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析包含符合联邦证券法含义的前瞻性陈述。见本报告其他部分“前瞻性陈述”标题下的讨论。除非另有特别说明，否则在整个本管理层的讨论和分析部分中，“我们”、“本公司”或“肯尼迪·威尔逊”指的是肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。“股权合作伙伴”是指我们根据美国公认会计准则在财务报表中合并的第三方股权提供商和非全资子公司。有关本管理层讨论和分析部分中使用的某些术语的定义，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”。

新冠肺炎的影响和商业动态
此外，以下讨论旨在向股东提供有关公司运营以及新冠肺炎疫情对我们的业务和管理层做出回应的努力的影响的某些信息。除非另有说明，否则关于我们的投资组合和租户的统计和其他信息是基于截至2021年8月2日我们可以获得的信息进行估计的。由于围绕这种情况的快速发展、流动性和不确定性，我们预计这些统计和其他信息在未来可能会发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎大流行对我们2021年及未来时期的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响。
我们员工和租户的健康和安全
他说，在新冠肺炎大流行期间，我们的主要目标一直是保护我们员工以及我们投资组合中的租户和服务提供商的健康和安全。我们已开始在适用法律允许的司法管辖区开设办事处，包括位于加利福尼亚州比佛利山的公司总部。在重新开放任何办公室之前，我们严格遵守适用的法律，准备和维护尽可能安全的空间，并提供一个鼓励遵守社会距离准则的环境，包括但不限于，采用混合办公室和远程工作时间表，错开员工时间表，以确保工作空间和占用的办公室之间有充足的空间可用。在适用法律不允许我们重新开放办事处的司法管辖区，我们的员工继续远程工作。我们将继续监测和遵守当地法律和指导方针，以评估我们是否有能力重新开放或保持我们在全球的办事处。我们的IT基础设施和通信非常强大，我们专注于保持业务连续性，同时尽我们所能支持我们开展业务的每个社区。我们企业的日常运营在实质上并不直接依赖于可能因疫情而中断的供应链或生产链。
对全球经济和我们投资的司法管辖区的影响
由于在全球范围内采取了前所未有的措施，新冠肺炎大流行对全球经济和金融市场造成了重大破坏和影响。我们将继续密切关注我们运营所在司法管辖区内适用法律的变化，以及地方、州和联邦监管机构或相当的监管机构提供的“新冠肺炎”指导意见。由于新冠肺炎疫情，我们运营的几乎所有市场都在继续对企业运营和国际旅行实施某种形式的限制。尽管美国、英国、爱尔兰和西班牙已经放松了某些限制，并普遍开始允许某些行业开放和运营，但仍有一些措施和限制措施和限制措施到位，这些措施和限制可能会因应新冠肺炎疫情的影响而增加或减少。此外，新冠肺炎疫情持续而持久的经济影响可能会导致我们的一些多户租户难以按时支付租金。
流动性
首席执行官肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)拥有强大的财务和资本状况，有助于抵御新冠肺炎疫情造成的任何潜在的短期现金流影响。截至2021年6月30日，我们的合并资产负债表上有6.865亿美元(其中292.7美元是英镑或欧元的外币)现金和现金等价物。截至2021年6月30日，我们还有2.107亿美元可用于提取我们的无担保循环信贷安排。
截至2021年6月30日，我们的债务加权平均到期日为5.8年。我们在2021年之前的债务到期日有限，总计4420万美元，由无追索权的财产级融资担保，仅占我们未偿债务总额的1%。于截至2021年6月30日止六个月内，吾等完成发售本金总额为4.750的2029年到期优先债券(“2029年债券”)及本金总额为2031年到期的5.000%优先债券(“2031年债券”，连同2029年到期的债券，简称“债券”)。我们用发行债券所得款项悉数赎回2024年债券。2021年4月26日，我们还赎回了2022年到期的KWE债券，赎回金额为1.5亿GB。更详细的讨论见“流动性和资本资源“，我们需要
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不时筹集资金以满足我们的资本需求，将取决于许多因素，包括在适当的情况下，我们实施策略性和增长型增长战略的成功和步伐。此外，当我们认为市场条件有利，并且与我们的增长和融资战略一致时，我们可能会机会主义地寻求筹集资本(股权或债务)。

年初至今的亮点
•在截至2021年6月30日的6个月里，我们的肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益为2.098亿美元，而2020年同期肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净亏损为5200万美元。截至2021年6月30日的6个月，我们调整后的EBITDA为5.378亿美元，而去年同期为1.848亿美元。肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东和调整后EBITDA的净收入的增加是由于出售MF Seed多家族投资组合(如本报告所述)和英国Friars Bridge Court的权益导致当期销售收益增加，但被提前清偿2024年票据、KWE债券和房地产贷款债务的亏损所抵消
•2021年6月25日，本公司与一家全球机构投资者合作伙伴成立了一家新的合资企业，涉及位于美国西部的核心+多家庭物业(“合资企业”)。合资公司开始时，合作伙伴购买了九项多家族资产(2,809个单位)49%的所有权股份，这些资产之前由我们全资拥有，价值约8亿美元(“MF Seed Portfolio”)。将种子投资组合中49%的所有权权益出售给其合作伙伴，为公司带来了1.67亿美元的现金。我们不控制合资公司，导致我们保留的51%权益解除合并，根据美国公认会计准则，房地产销售收益为332.0美元。收益是由于将49%的权益出售给我们的合作伙伴，并按交易确定的公允价值记录了我们保留的51%的未合并投资。我们将从我们的股权合作伙伴那里赚取惯常的资产管理费，并将把我们的留存权益视为公允价值的未合并投资。
•此外，就在出售上述种子投资组合之前，我们为四笔独立的抵押贷款进行了再融资，这些抵押贷款由种子投资组合中的三项资产担保，为我们带来了额外的9200万美元。该公司目前预计，出售和再融资交易的大部分收益将再投资于新的全资收购。
•我们收购了11亿美元(KW份额为5.914亿美元)的房地产，并发起了4.015亿美元(KW份额为5070万美元)的房地产担保贷款。
•发行了12亿美元的新优先票据，并注销了之前的未偿还优先票据，将加权平均到期日延长至5.8年，并将加权平均利息支出从4.1年和2020年12月31日的3.7%降至3.5%。我们确认，在截至2021年6月30日的6个月中，由于2024年票据和KWE债券的清偿，我们损失了3570万美元。
•截至2021年6月30日，收费资本增至45亿美元，较2020年12月31日增长10%。
投资组合和租金征收
    我们的投资组合在地理上和产品类型上都是多样化的。在美国，我们的投资组合集中在该国西部地区。在欧洲，我们的投资组合主要位于都柏林、爱尔兰和英国。
*截至2021年8月2日，我们已从我们全球投资组合中的物业收取了2021年上半年租金的96%，这与我们在2020年实现的租金收取水平一致。这样的收款率可能不代表未来任何时期的收款情况。截至2021年6月30日，我们收取的租金总额中，87%来自我们的全球多户和写字楼物业。在截至2021年6月30日的六个月里，我们确定了620万美元的应收账款和其他与租赁相关的资产，这些资产不再可能被收回。因此，公司将以现金为基础对这些租约进行会计处理，并在公司从租户那里收到现金的范围内确认租金收入。在确定的620万美元中，560万美元与我们的综合投资组合有关，并记录为租金收入减少，60万美元与我们在共同投资组合投资中的租金收入份额相关，并记录为非综合投资收入的减少。然而，在截至2021年6月30日的六个月里，我们收到了190万美元的现金收入，这些现金与之前无法收回的金额有关，我们已将其计入租金收入。现金收集来自资产管理团队，他们致力于向租户收取现金，并从各种政府计划中获得租金减免金额。我们打算继续与我们的租户合作，并利用我们可用的计划，对之前预留的应收账款进行进一步的现金收取。除了我们现有的190万美元
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在上面收集的数据中，我们向租赁救济计划提交了250万美元的索赔，这些索赔尚未获得批准，还有120万美元已被批准支付，但尚未收到。当我们收到这些索赔的现金时，我们将记录额外的租金收入。

    全球多户物业组合租金和租赁更新
    
截至2021年8月2日，我们已经从我们全球多户物业组合中的物业中收取了2021年上半年租金的97%。根据美国和我们持有多户资产的其他司法管辖区通过的某些立法，我们的某些租户参与了租金减免或援助计划，我们从中受益。我们的多户租户通常通过直接借记交易支付，我们负担得起的单元组合内的租户通常会从各种政府计划中获得一些帮助，这有助于加强我们的征收工作。然而，随着新冠肺炎疫情的持续，我们的一些多户租户可能难以按时支付租金，甚至根本无法支付。他说：
全球商业地产组合租金和租赁更新
截至2021年8月2日，我们2021年上半年98%的租金来自我们全球写字楼物业组合中的物业，79%的租金来自我们全球零售物业组合中的物业，94%的租金来自我们的全球工业物业组合。截至2021年6月30日，我们收取的总租金中，11%来自我们的全球零售组合，29%来自我们的全球写字楼组合，1%来自我们的全球工业组合。
全球发展和酒店更新
在我们的开发和再开发组合中，我们经历了个别项目的延误，但我们目前预计材料成本不会大幅增加，因为我们对目前在建的项目和处于早期阶段的项目都有固定费率的建设合同，因为我们主要处于建设前阶段，能够继续项目进展。爱尔兰已经发生了两次建筑影响封锁，第一次发生在2020年第二季度，持续了六周，最近一次是在2021年第一季度全年封锁，并从2021年4月12日开始分阶段重新开放。在这些封锁期间，建筑活动被叫停。我们预计，这将把我们在现场的开发项目时间表推迟4到5个月，但我们相信，在假设不会进一步延长国家封锁的情况下，任何相关成本都可以在我们现有的应急计划中支付。我们有一处由6.9万平方英尺的写字楼组成的物业，目前预计将于2021年底完工。我们还有两处房产正在出租，其中包括4.8万平方英尺的商业空间和190套市价多户住宅，目前我们预计这两处房产将在2021年底之前稳定下来。我们的VHH投资组合也有354套，我们预计将在2021年底之前完成建设或完成租赁。请参阅发展和重建有关我们的发展计划的更详细讨论，请参阅流动性和资本资源部分。
    由于旅行限制和呆在家里或类似的指令，新冠肺炎大流行继续对酒店业造成重大影响，导致世界各地的取消和旅行大幅减少。我们于2020年3月15日自愿关闭了谢尔本酒店，并于2020年6月29日重新开业，当时适用的法律和指导方针允许我们这样做。重新开放后，爱尔兰经历了多次封锁，2021年上半年的大部分时间都处于封锁状态。谢尔本酒店在此期间继续开放，但我们预计，由于持续的新冠肺炎疫情以及其他因素，旅行限制，谢尔本酒店的活动将继续受到极大的限制。谢尔本酒店截至2021年6月30日的6个月的收入与上年同期相比下降了59%，综合NOI下降了约20万美元。
公司概述
**我们拥有、运营和开发房地产，目标是为我们自己和我们的股权合作伙伴实现长期收益最大化。截至2021年6月30日，我们在美国、英国、爱尔兰和西班牙的12个办事处拥有212名员工。截至2021年6月30日，我们管理的房地产资产(AUM)为185亿美元。我们在全球投资组合中持有的房地产主要包括(58%)多户公寓和(42%)商业公寓基于合并噪声和合资噪声。在地理位置上，我们专注于美国西部(66%)、英国(14%)和爱尔兰(19%)(包括其他地区的1%)。
此外，我们的投资活动涉及拥有8765个多户单元、480万平方英尺的办公空间、370万平方英尺的零售和工业空间以及一家酒店，这些资产在截至2021年6月30日的六个月中合并在我们的财务报表上，收入为1.866亿美元，综合净运营收入(Consolidation Portfolio NOI)为1.138亿美元，资产管理(AUM)为74亿美元。我们在这些综合物业中的所有权权益构成了我们的综合资产组合(“综合资产组合”)业务部门，本报告对此进行了详细讨论。
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    除了投资股东的资本外，我们还代表我们的合作伙伴通过我们的共同投资组合(“共同投资组合”)将资本投资于房地产和房地产相关资产。这个承担费用的资本 代表我们在合资企业和混合基金中管理的第三方承诺或投资的总资本，使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、建设管理费、收购和处置费用和/或提升的利息(如果适用)。截至2021年6月30日，我们的收费资本为45亿美元，在截至2021年6月30日的六个月里，我们确认了这些工具的股权合作伙伴支付的1610万美元投资管理费。我们通常将自己的资本与股权合作伙伴一起投资于我们管理的这些合资企业和混合基金。截至2021年6月30日，我们持有12,990的所有权权益市价多户单元，10,162个平价多户单元，700万平方英尺的写字楼，600万平方英尺的零售和工业空间，一家酒店和12亿美元的房地产债务(其中我们的份额为1.26亿美元)，所有这些都是通过合资企业和我们管理的三只混合基金持有的(在我们的财务报表上表示为未合并投资)。在截至2021年6月30日的6个月里，我们管理的这些合资企业和混合基金分别创造了1.108亿美元的收入和5340万美元的合资NOI，截至2021年6月30日的AUM为109亿美元。在我们的共同投资组合中，91%的账面价值是按公允价值计算的。上述收入及合营NOI金额包括相关投资的营运，但不包括公允价值变动的损益。我们在这类合资企业和混合基金中的权益，以及我们从这类工具中赚取的费用，构成了我们的共同投资组合部分，正如本报告中详细讨论的那样。
    除了我们的创收房地产，我们还从事开发、重新开发和增值活动，通过这些活动，我们提高了现金流或重新定位资产以增加价值。在未来四年，我们在这些投资的发展项目成本中所占的总份额估计为7.11亿美元。这些成本通常由我们资产负债表中的现金、合作伙伴提供的资本(如果适用)、投资和建设贷款的现金流提供。通过详细的架构计划、有保证的价格合同以及专家公司高管和人员的监督，降低了成本超支风险。建成后，建设贷款一般会被长期抵押融资所取代。有关更多详细信息，请参阅标题为发展和重建下面。
投资方式    
以下是我们的投资方式：
•确定具有吸引力的投资环境的国家和市场
•在我们的目标市场建立运营平台
•开发当地情报，建立和维护长期的关系，主要是与金融机构和经纪界的关系
•利用关系和当地知识来推动专有投资机会，重点放在场外交易上，我们预计这些交易将在长期内带来高于平均水平的现金流和回报
•通过我们自己或通过与战略合作伙伴的投资管理平台获得优质资产
•重新定位资产以增强收购后的现金流
•处置非核心资产或已完成业务计划的资产，并将出售所得投资于预期租金增长或经常性净营业收入高于出售资产的增值资本支出、开发和收购
•探索发展机会或收购符合我们整体投资战略的发展资产
•通过利用公开市场和私人市场的战略实现，持续评估和有选择地获取资产和实体价值
*过去五年，KW的入住率、NOI、调整后的EBITDA和收费资本如下(按股计算)：
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截至6月30日的三个月，
(百万美元，不包括数十亿美元的收费资本)20212020201920182017
多户入住95.9 %93.9 %94.6 %93.7 %94.5 %
更改百分比2.1 %(0.7)%1.0 %(0.8)%— %
商业入住率92.7 %91.8 %96.9 %97.0 %96.0 %
更改百分比1.0 %(5.3)%(0.1)%1.0 %— %
综合噪声(1)
60.663.482.998.752.8
更改百分比(4.4)%(23.5)%(16.0)%86.9 %— %
合资企业噪声(1)
27.022.819.513.612.1
更改百分比18.4 %16.9 %43.4 %12.4 %— %
调整后的EBITDA(1)
410.272.8187.4270.5102.3
更改百分比463.5 %(61.2)%(30.7)%164.4 %— %
承担费用的资本(2)
4.53.52.41.81.6
更改百分比28.6 %45.8 %33.3 %12.5 %— %
截至6月30日的六个月，
(百万美元，不包括数十亿美元的收费资本)20212020201920182017
多户入住95.9 %93.9 %94.5 %93.5 %94.3 %
更改百分比2.1 %(0.6)%1.1 %(0.8)%— %
商业入住率92.7 %91.8 %96.8 %97.5 %96.2 %
更改百分比1.0 %(5.2)%(0.7)%1.4 %— %
综合噪声(1)
113.8133.7154.9189.4104.5
更改百分比(14.9)%(13.7)%(18.2)%81.2 %— %
合资企业噪声(1)
53.452.736.026.823.8
更改百分比1.3 %46.4 %34.3 %12.6 %— %
调整后的EBITDA(1)
537.8184.8307.5393.1179.5
更改百分比191.0 %(39.9)%(21.8)%119.0 %— %
承担费用的资本(2)
4.53.52.41.81.6
更改百分比28.6 %45.8 %33.3 %12.5 %— %
(1) 有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。    
(2) 截至2017年6月30日，计入费用的资本金额不包括截至2017年6月30日与KWE全资拥有前相关的13亿美元。
业务部门
--我们的业务由两个细分业务定义：我们的综合投资组合(“Consolidation Portfolio”)和我们的共同投资组合(“Co-Investment Portfolio”)
•我们的综合投资组合包括我们在资产负债表上进行并合并的房地产和房地产相关资产的投资。我们通常全资拥有我们综合投资组合中的资产。
•我们的共同投资组合包括(I)我们通过我们管理的混合基金和合资企业对房地产和与房地产相关的资产进行的共同投资；以及(Ii)我们从计收费用的资本中赚取的费用(包括但不限于资产管理费、建设管理费和绩效费用)。我们通常对我们的共同投资组合中的资产拥有5%-50%的所有权权益。截至以下日期，我们的加权平均拥有率为40%2021年6月30日。
**除了我们的两个主要业务部门外，我们的公司部门还包括(除其他事项外)我们的公司管理费用和我们的物业服务集团(在2020年10月出售集团之前)。    
整合 投资组合
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他说，我们的综合投资组合是一种永久资本工具，专注于最大化物业现金流。这些资产主要是全资拥有的，持有期往往更长，我们的目标是拥有增值资产管理机会的投资。我们通常专注于美国西部的写字楼和多家族资产，以及这一细分市场中英国和爱尔兰的商业资产。
**下表代表我们的综合投资组合截至2021年6月30日和2020年12月31日的汇总资产负债表：
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
现金(1)
$508.2 $733.2 
房地产4,556.7 4,720.5 
应收账款和其他资产121.4 146.5 
总资产$5,186.3 $5,600.2 
应付帐款16.4 28.9 
应计费用187.9 184.5 
抵押债务2,332.4 2,589.8 
KWE债券951.5 1,172.5 
总负债3,488.2 3,975.7 
权益$1,698.1 $1,624.5 
(1)不包括截至2021年6月30日和2020年12月31日的1.783亿美元和2.319亿美元的企业非财产级现金。
共同投资组合
我们表示，根据资产和风险回报状况，我们在联合投资组合领域使用不同的平台。
*下表显示了截至2021年6月30日和2020年12月31日，按我们在标的投资中所占份额计算的我们共同投资组合资产负债表的账面价值：
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
现金$127.1 $77.3 
房地产3,198.4 2,654.4 
贷款134.8 107.1 
应收账款和其他资产226.1 205.0 
总资产$3,686.4 $3,043.8 
应付账款和应计费用70.4 64.6 
抵押债务1,903.7 1,582.8 
总负债1,974.1 1,647.4 
权益$1,712.3 $1,334.6 
*混合基金
    我们目前有三只封闭式基金，我们管理这些基金并收取投资管理费。我们专注于在美国、欧洲和中东寻找投资者，并就我们的混合基金在美国和欧洲进行投资。我们的每只基金都有明确的投资指导方针、投资持有期和目标回报。目前，我们的美国基金专注于预期持有期为5至7年的增值物业。我们的欧洲基金专注于英国、爱尔兰和西班牙的增值商业地产，这些地产的持有期也预计为5至7年。截至2021年6月30日，我们在管理的混合基金中的加权平均所有权权益为12%。
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*
**我们有几个股权合伙人，我们担任普通合伙人，并收取投资管理费，包括收购、处置、融资、建设管理、绩效和其他费用。除了担任这些合资企业的资产管理人和普通合伙人外，我们也是这些物业的共同投资者。我们的独立账户平台定义了投资参数，如资产类型、杠杆和回报概况以及预期持有期。截至2021年6月30日，我们在我们管理的各种合资企业中的加权平均所有权权益为45%。
*VHH
因此，通过我们的Vintage Housing Holdings(VHH)合作伙伴关系，我们收购和开发收入和年龄限制的物业。有关这项业务的详细讨论，请参阅下面的多系列部分。
    投资类型
以下是我们通过综合投资组合和共同投资组合细分市场投资的产品类型：
*多个家庭
他说，我们寻求多家族收购机会，在这些机会中，我们可以通过各种战略来释放和提升资产价值，包括机构管理、资产翻新和修复、重新定位和创造性资本重组。我们主要专注于供应有限的充裕市场中的公寓社区。
截至2021年6月30日，我们的全球多家庭投资组合拥有31,917套住房，其中包括27,663套稳定住房和4,254套正在租赁或正在开发中的住房。
截至2021年6月30日，我们持有124套资产的所有权权益，其中包括8765套综合多户公寓单元和我们共同投资组合中的12,990套单元，以及我们VHH平台中的10,162套保障性单元。我们美国西部最大的多家庭地区是山区州地区，包括犹他州、爱达荷州、蒙大拿州、科罗拉多州、亚利桑那州、新墨西哥州和内华达州以及太平洋西北部，主要是大西雅图地区和俄勒冈州波特兰。美国西部投资组合的其余部分位于加利福尼亚州北部和南部。在爱尔兰，我们专注于都柏林市中心和郊区。
他说，我们的资产管理战略需要安装强大的物业管理团队，以推动物业的租赁活动和维护。我们还增加了旨在促进健康和健康的便利设施，庆祝当地和文化活动，并改善我们社区居民的生活。我们还将休息和社交空间纳入我们的全球多家庭产品组合，包括会所、健身中心、商务套房、户外游乐区、游泳池和狗狗公园。最后，我们利用实时市场数据和基于人工智能的应用程序来确保我们获得当前的市场租金。
多户--经济适用房
通过我们的VHH平台，我们还根据收入或年龄限制，专注于经济适用房。VHH为收入占该地区收入中位数50%-60%的居民预留了住房，为符合条件的工薪家庭和活跃的老年人提供了负担得起的长期解决方案，再加上现代化的便利设施，这是我们传统多户投资组合的标志。我们成功的基础是共同致力于提供高质量的经济适用房，建设丰富居民生活的社区，包括提供社会支持小组、课后项目、交通援助、计算机培训和健康课程等项目。

VHH通常利用免税债券融资和出售联邦税收抵免来帮助为其投资融资。我们有权从VHH合伙企业获得50%的运营现金流，以及我们从联邦税收抵免或房地产再融资活动中获得的任何投资分配。

当我们在2015年收购VHH时，投资组合由5485个单位组成。截至2021年6月30日，VHH投资组合包括8,595个稳定的租赁单元，另有1,567个单元目前在美国西部处于稳定、开发或正在享受权利的状态。我们于2015年以约8,000万美元收购了我们在VHH的所有权权益。截至2021年6月30日，我们已经向VHH额外捐赠了8920万美元，并收到了2.232亿美元的现金分配。VHH是一项未合并投资，我们使用公允价值期权进行核算，截至2021年6月30日，VHH的账面价值为1.376亿美元。在截至2021年6月30日的6个月里，我们在VHH的投资录得价值1.393亿美元的公允价值收益，其中包括850万美元。
49
目录
*商业版
他说，我们对写字楼购置标准的投资方式在我们不同的投资平台上是不同的。对于我们的综合投资组合，我们希望投资于高重置成本的大型高质量物业。在我们的独立账户投资组合中，无论是地点、融资(未抵押财产)还是持有期限，我们的合作伙伴都有一定的特点。混合基金通常会寻找具有增值成分的机会，这些机会可以从我们的资产管理专业知识中受益。收购后，物业一般会重新定位，以提升市场价值。
他说，我们的零售组合根据物业所在的地理市场有不同的特点。在欧洲，我们拥有商业街零售、郊区购物中心和休闲资产的混合体，这些资产主要位于英国以及都柏林和马德里。在我们的美国西部零售投资组合中，我们投资于通常以杂货店为主的购物中心。
他说，我们的产业组合主要由位于英国和美国山区的配送中心组成。
据报道，截至2021年6月30日，我们的综合投资组合拥有超过480万平方英尺的办公空间和370万平方英尺的零售和工业空间。我们的联合投资组合拥有700万平方英尺的办公空间和600万平方英尺的零售和工业空间。.
    发展和重建

他说：我们有一些正在进行或处于规划阶段的发展、重建和福利项目。与持有待售的住宅项目不同，这些项目可能最终会产生创收资产，这些项目将在下文的住宅和其他部分进行描述。截至2021年6月30日，我们拥有2497套多户住宅单元，60万平方英尺的商业可出租面积，以及150间我们正在积极开发的酒店客房。如果这些项目完成，我们估计在这些项目总资本中的份额约为12亿美元(其中约38%已获得资金)，我们预计这些资金将通过我们的现有股权、第三方股权、项目销售、税收抵免融资和担保债务融资提供资金。这代表了项目生命周期内的总资本，并不代表峰值资本，不考虑投资过程中的任何分配。我们和我们的股权合作伙伴没有义务完成这些项目，并可以在通过权利程序增值后处置任何此类资产。另请参阅标题为“流动性与资本资源--开发与再开发“有关这些投资的更多细节，请参见”部分。
*房地产债务
    我们有一个拥有多个股权合作伙伴的全球债务平台。2021年7月，我们宣布将全球债务平台扩大到30亿美元以上，包括与一家全球机构投资者启动新的欧洲伙伴关系，瞄准英国和欧洲优质房地产担保的贷款。我们的全球债务平台包括保险和主权财富领域的合作伙伴，投资于美国、英国和欧洲的整个房地产债务资本结构，目标是这些司法管辖区的高质量房地产担保的贷款。在我们作为资产管理公司的角色中，我们在我们的平台下赚取惯常的费用。目前对这些平台的投资都是在没有使用任何杠杆的情况下进行的。
截至2021年6月30日，我们持有位于美国西部的23笔贷款的利息，平均年利率为6.6%，未偿还本金余额(UPB)为12亿美元(其中我们的份额为1.26亿美元)，并通过我们的共同投资组合进行投资。我们的一些贷款包含额外的资金承诺，如果它们被利用，将增加我们的贷款余额。我们全球债务平台上的所有贷款都符合预期，并按照合同约定进行支付。
他说，我们目前的贷款组合专注于履约贷款。然而，如果市场状况恶化，我们预计会出现更多机会，因为借款人的信贷质量或市场状况恶化，以低于合同余额的价格收购贷款组合。这类贷款由我们根据基础房地产抵押品的价值进行承销。由于这类贷款的折扣购买价格，我们寻求并通常能够通过现金结算或获得物业所有权的方式在短期内实现贷款。因此，借款人的信用质量对我们评估此类投资的收回风险并不重要。
酒店
50
目录
此外，我们在某些机会主义的情况下收购酒店，在这种情况下，我们能够以低于重置成本的价格收购酒店，或者可以实施我们的增值投资方式。截至2021年6月30日，我们拥有一家位于爱尔兰都柏林的综合经营酒店，拥有265间酒店客房。此外，在我们的共同投资组合中，我们有一个五星级度假村开发项目，将在夏威夷的科纳拥有150间客房，在夏威夷的一家酒店物业由72间客房组成，归我们的一个混合基金所有。
*等
在某些情况下，我们可能会寻求待售住房收购机会，包括权利用地、成品地块、城市填充性住房用地以及部分完工和完工的住房项目。在某些有利可图的收购项目上，我们可以利用毗邻的地块，进行应得权益活动，或在某些情况下，寻求发展或重新发展的机会。
他说，这一组还包括我们对流动性非房地产投资的投资，其中包括持有有价证券的投资基金和私募股权投资。
截至2021年6月30日，我们持有19笔投资，主要包括位于夏威夷和美国西部的约232个住宅单元/地块和3876万英亩，主要通过我们的共同投资组合进行投资。截至2021年6月30日，这些投资的总资产价值约为2.984亿美元，我们对此类投资的加权平均所有权为74%。这些投资正处於不同的完成阶段，由取得适当的土地位置权益，以至出售单位/地段。

**公允价值投资公司
        
    截至2021年6月30日，我们共同投资组合中的14.295亿美元或91%的投资(占总资产的20%)以估计公允价值持有。我们已为这些未合并投资选择公允价值期权或按公允价值进行混合基金投资，以便在我们当前业务的业绩中报告标的投资价值的变化。截至2021年6月30日，仍持有的投资累计公允价值收益为3.142亿美元，占目前持有的14.295亿美元未合并投资账面价值的22%。我们对VHH的投资占累计公允价值收益3.142亿美元中的139.4美元。有关更多详细信息，请参阅上面对VHH的讨论。*公允价值变化包括物业和相关抵押债务的基础价值变化，以及非美元计价投资的外币波动(扣除任何直接对冲)。在截至2021年6月30日的6个月里，我们确认了3210万美元的公允价值净收益和1580万美元的共同投资组合投资的绩效费用。

因此，在确定这些估计的公平市场价值时，我们使用贴现现金流模型，该模型估计未来的现金流(包括终端价值)，并将这些现金流贴现回当期。估计投资公允价值的准确性不能准确地确定，也不能通过与活跃市场的报价进行比较来证实，也可能不能在当前出售或立即清偿资产或负债时实现。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基本假设(包括资本化率、折现率、流动性风险和对未来现金流量的估计)的变化可能会对公允价值计量金额产生重大影响。因此，下面是确定这些估计值时包括的关键指标范围。
用于以下项目的估计费率
资本化率贴现率
多家庭
3.80% —5.75%
5.75% — 8.15%
办公室
4.00% — 7.00%
5.00% — 9.00%
零售
5.00% — 8.75%
7.50% — 11.25%
酒店
6.00% —6.00%
7.50% — 8.25%
住宅不适用
不适用-不适用

在对负债进行估值时，我们会考虑债务期限、抵押品价值、市场贷款与价值比率、市场利率和利差以及投资主体的信用质量等重大投入。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)用于这类投资的信用利差从0.37%到4.90%不等。

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目录
他说，鉴于未来现金流的数量和时间的不确定性，我们的开发项目没有活跃的二级市场，也没有现成的市值。因此，我们在厘定发展计划的公允价值时，必须作出判断，并广泛使用估计数字。因此，在未来现金流变得更可预测之前，我们通常使用投资成本作为估计公允价值。此外，我们开发项目的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与我们最终可能实现的价值大不相同。如果我们被要求清算强制或清算出售中的一项投资，我们可能会实现比我们记录的价值低得多的价值。此外，市场环境的变化和投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现或发生的收益或亏损与当前分配的估值中反映的未实现收益或亏损不同。

他说，我们评估了新冠肺炎疫情的影响及其对投资公允价值的影响。到目前为止，我们按公允价值报告的资产及其运营市场的估值尚未受到新冠肺炎疫情的重大影响，因为新冠肺炎对基础物业的预计现金流或市场驱动的投入几乎没有造成干扰。由于围绕这种情况的快速发展、流动性和不确定性，我们预计有关公允价值计量的信息未来可能会发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎大流行对其业务、运营、现金流和财务状况的实际影响，截至2021年6月30日的六个月和未来时期。

选定的财务数据
    
为了帮助财务报表使用者了解我们公司，我们收录了一些五年期的精选财务数据。下表显示了自2017年以来截至2021年6月30日的三个月和六个月的精选财务项目。
截至6月30日的三个月，
(百万美元，每股除外)20212020201920182017
公认会计原则
收入$108.4 $107.1 $143.7 $217.8 $175.9 
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)215.4 (42.1)50.8 109.6 9.4 
普通股每股基本收益(亏损)1.55 (0.30)0.36 0.77 0.08 
普通股每股摊薄收益(亏损)1.55 (0.30)0.36 0.77 0.08 
宣布的普通股每股股息0.22 0.22 0.21 0.19 0.17 
非GAAP(1)
调整后的EBITDA410.2 72.8 187.4 270.5 102.3 
调整后的EBITDA百分比变化463 %(61)%(31)%164 %— %
调整后净收益264.6 12.0 105.1 170.9 51.0 
调整后净收益百分比变化2,105 %(89)%(39)%235 %— %
52
目录
(1) 有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。
截至6月30日的六个月，
(百万美元，每股除外)20212020201920182017
公认会计原则
收入$207.8 $230.4 $284.4 $407.9 $344.5 
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)209.8 (52.0)45.5 107.2 10.2 
普通股每股基本收益(亏损)1.51 (0.37)0.33 0.74 0.09 
普通股每股摊薄收益(亏损)1.50 (0.37)0.33 0.74 0.09 
宣布的普通股每股股息0.44 0.44 0.42 0.38 0.34 
非GAAP(1)
调整后的EBITDA537.8 184.8 307.5 393.1 179.5 
调整后的EBITDA百分比变化191 %(40)%(22)%119 %— %
调整后净收益311.6 56.8 158.9 234.1 93.7 
调整后净收益百分比变化449 %(64)%(32)%150 %— %
(1) 有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。
*以下表格显示了截至2021年6月30日和截至2020年12月31日至2017年的精选财务项目：
六月三十日，十二月三十一日，
(单位：百万)20212020201920182017
现金和现金等价物$686.5 $965.1 $573.9 $488.0 $351.3 
总资产7,187.9 7,329.0 7,304.5 7,381.8 7,724.8 
抵押债务2,332.4 2,589.8 2,641.0 2,950.3 3,156.6 
千瓦无担保债务1,472.1 1,332.2 1,131.7 1,202.0 1,179.4 
KWE无担保债券951.5 1,172.5 1,274.2 1,260.5 1,325.9 
肯尼迪·威尔逊股权1,797.2 1,644.5 1,678.7 1,246.7 1,365.6 
非控制性权益30.6 28.2 40.5 184.5 211.9 
总股本1,827.8 1,672.7 1,719.2 1,431.2 1,577.5 
已发行普通股140.8 141.4 142.3 143.2 151.6 

下表显示了截至2020年12月31日至2016年的几年中，公司普通股红利的历史美国联邦所得税待遇：

十二月三十一日，
20202019201820172016
应税股息27.14 %10.53 %23.43 %— %45.32 %
资本免税返还72.86 %89.47 %76.57 %100.00 %54.68 %
总计100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %100.00 %

房地产资产管理规模(AUM)
    AUM一般是指我们提供(或参与)监管、投资管理服务和其他建议的财产和其他资产，通常包括房地产或贷款，以及对合资企业的投资。我们的资产净值主要是为了反映我们在房地产市场的存在程度，而不是确定我们管理费的基础。我们的资产净值由第三方拥有、我们全资拥有或由我们的赞助基金或投资工具和客户账户投资的合资企业和其他实体持有的房地产和其他房地产相关资产的估计公允价值组成。来自我们赞助基金投资者的承诺(但无资金)资本不包括在我们的AUM中。发展物业的估计价值包括在估计落成成本内。
53
目录
*下表详细介绍了截至2021年6月30日的六个月公司AUM的变化情况：
(单位：百万)2020年12月31日增加减少2021年6月30日
IMRES AUM$17,569.3 $2,248.1 $(1,307.6)$18,509.8 
截至2021年6月30日，全球AUM增长5.4%，至约185亿美元。这一增长是由于收购了大使馆花园、一座伦敦写字楼、山区各州的多户物业、我们英国工业投资组合中的工业资产以及我们全球债务平台的新贷款来源。这些被我们混合基金的资产出售和现金收购的减少所抵消。
外币及货币衍生工具
关于外币和货币衍生工具的讨论，请参阅第3项：关于市场风险的定量和定性披露。































54
目录
肯尼迪·威尔逊综合财务业绩：截至2021年6月30日的三个月与截至2020年6月30日的三个月相比
截至2021年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$94.7 $— $— $94.7 
酒店2.2 — — 2.2 
投资管理费和物业服务费
— 8.7 0.6 9.3 
贷款和其他— 2.2 — 2.2 
总收入96.9 10.9 0.6 108.4 
费用
租赁32.4 — — 32.4 
酒店2.5 — — 2.5 
佣金和市场营销— — 0.3 0.3 
薪酬及相关23.8 6.4 18.4 48.6 
一般事务和行政事务5.9 1.4 1.7 9.0 
折旧及摊销41.7 — — 41.7 
总费用106.3 7.8 20.4 134.5 
未合并投资收益，扣除折旧和摊销— 52.4 — 52.4 
房地产销售收益净额328.5 — — 328.5 
利息支出(30.1)— (14.4)(44.5)
提前清偿债务损失(12.1)— (11.7)(23.8)
交易相关费用(0.4)— — (0.4)
其他(亏损)收入(0.1)— 0.1 — 
所得税受益(拨备)1.7 — (66.6)(64.9)
净收益(亏损)278.1 55.5 (112.4)221.2 
归属于非控股权益的净收入(1.5)— — (1.5)
*优先股息和优先股发行成本的增加— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)276.6 55.5 (116.7)215.4 
加回(减)：
利息支出30.1 — 14.4 44.5 
提前清偿债务损失12.1 — 11.7 23.8 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额— 8.9 — 8.9 
折旧及摊销41.7 — — 41.7 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额— 1.4 — 1.4 
所得税拨备(受益于)(1.7)— 66.6 64.9 
整合中取消的费用(0.2)0.2 — — 
可归因于非控股权益的EBITDA调整(2.0)— — (2.0)
优先股息与优先股发行成本的递增— — 4.3 4.3 
基于股份的薪酬
— — 7.3 7.3 
调整后的EBITDA(1)
$356.6 $66.0 $(12.4)$410.2 
(1) 有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”一节。

55
目录
截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$98.9 $— $— $98.9 
酒店0.1 — — 0.1 
投资管理费和物业服务费
— 5.2 2.7 7.9 
贷款和其他— 0.2 — 0.2 
总收入99.0 5.4 2.7 107.1 
费用
租赁32.0 — — 32.0 
酒店2.2 — — 2.2 
佣金和市场营销— — 0.9 0.9 
薪酬及相关9.0 4.9 13.5 27.4 
一般事务和行政事务4.2 1.6 2.2 8.0 
折旧费用45.3 — — 45.3 
总费用92.7 6.5 16.6 115.8 
未合并投资收益，扣除折旧和摊销— 19.2 — 19.2 
房地产销售损失净额(0.5)— — (0.5)
利息支出(32.3)— (18.1)(50.4)
提前清偿债务损失(1.3)— — (1.3)
交易相关费用(0.3)— — (0.3)
其他(亏损)收入(0.6)— 0.3 (0.3)
从所得税中受益(规定)(2.5)— 5.7 3.2 
净(亏损)收入(31.2)18.1 (26.0)(39.1)
非控股权益应占净亏损1.3 — — 1.3 
优先股息— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入(29.9)18.1 (30.3)(42.1)
加回(减)：
利息支出32.3 — 18.1 50.4 
提前清偿债务损失1.3 — — 1.3 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额— 9.1 — 9.1 
折旧及摊销45.3 — — 45.3 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中计入的折旧和摊销份额— 1.8 — 1.8 
所得税拨备(受益于)2.5 — (5.7)(3.2)
整合中取消的费用(0.1)— 0.1 — 
可归因于非控股权益的EBITDA调整(2.4)— — (2.4)
*优先股息— — 4.3 4.3 
基于股份的薪酬
— — 8.3 8.3 
调整后的EBITDA(1)
$49.0 $29.0 $(5.2)$72.8 
(1) 有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”部分
    财务亮点
截至2021年和2020年6月30日的三个月，普通股股东的GAAP净收益为2.154亿美元，GAAP净亏损为4210万美元。
截至2021年和2020年6月30日的三个月，调整后的EBITDA分别为4.102亿美元和7280万美元。
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目录
此外，普通股股东的GAAP净收入和调整后EBITDA的增长是由于与出售49%权益和解除合并9项多家族资产相关的房地产销售收益增加，这些资产构成了我们新的美国多家族单独账户中的种子投资组合(“MF Seed Portfolio”)，与前一时期相比，在截至2021年6月30日的三个月中，提前清偿债务的亏损抵消了这一增长。
    运营亮点
    截至2021年6月30日的三个月，同一门店物业亮点包括：
•与前一时期相比，截至2021年6月30日的三个月，我们的12,774个同一物业多户单元：
◦入住率从94.7%微升至95.5%
◦净营业收入增长0.8%
◦总收入增长1.9%
•与前一时期相比，截至2021年6月30日的三个月420万平方英尺的同一物业写字楼房地产：
◦入住率从96.5%略降至95.4%
◦净营业收入增长0.5%
◦总收入增长1.7%
•投资交易
◦收购了8.707亿美元的房地产资产和2.647亿美元的贷款(我们的份额分别为5.482亿美元和3820万美元)，并出售了4.658亿美元的资产(我们的份额为4.038亿美元)
•重大交易
◦正如本报告之前所讨论的那样，在截至2021年6月30日的三个月里，公司和一家全球机构投资者合作伙伴就位于美国西部的核心+多家庭物业成立了一家新的合资企业，出售了MF Seed投资组合49%的所有权权益。
◦2029年债券和2031年债券的部分收益用于赎回2024年债券的余额，这些余额是在该公司在截至2021年3月31日的季度完成对部分2024年债券的投标报价后发行的。公司于2021年4月1日完成了总计5.735亿美元的赎回。我们确认了由于赎回而提前清偿债务造成的1170万美元的损失。
◦于2021年4月26日，KWE完成赎回KWE未偿还债券面值总计1.5亿英磅，因提前清偿债务而蒙受930万美元的损失，原因是作为赎回的一部分而支付的溢价和按比例注销贷款费用。
    外汇-经营业绩
**我们很大一部分投资位于美国以外，以外币计价。为了减少外币汇率的影响，我们对冲了一些风险敞口。然而，我们通常不对未来的业务或现金流进行对冲，因此，外币汇率的变化将对我们的运营业绩产生影响。我们将下表包括在内，以说明这些波动对我们的收入、净收入和调整后的EBITDA的影响，方法是采用上一时期的相关汇率。请参阅货币风险-外币第三项讨论与外币及我们的对冲策略有关的风险，以及下面的“其他全面收益”一节，讨论外汇变动对我们经营业绩的资产负债表影响。
截至2021年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资总计
收入$0.8 1 %$— — %$0.8 1 %
净(亏损)收入(0.4)— %(0.3)— %(0.7)— %
调整后的EBITDA0.3 — %— — %0.3 — %
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目录
截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)整合共同投资总计
收入$(2.4)(2)%$— — %$(2.4)(2)%
净收入0.9 (2)%(0.2)— %0.7 (2)%
调整后的EBITDA(1.5)(2)%(0.3)— %(1.8)(2)%
    整合的投资组合细分市场
*营收下降
截至2021年6月30日的三个月，总收入为9470万美元，而2020年同期为9890万美元。减少420万美元是因为我们上一年是合并资产的净卖家，出售所得收益一般用于我们共同投资部门的投资或为发展计划提供资金。此外，在截至2021年6月30日的三个月里，我们的租金收入减少了380万美元，因为我们评估了不再可能全额收取这些租金。这一减少额被先前预留的应收账款170万美元的现金收缴所抵消，这增加了租金收入。由于截至2020年6月30日的三个月不再可能全额收取租金，我们的租金收入减少了280万美元。
在截至2021年6月30日的三个月里，星巴克酒店的收入为220万美元，而2020年同期为10万美元。210万美元的增长主要是由于谢尔本酒店在报告期内重新开业，而在截至2020年6月30日的三个月里，谢尔本酒店的运营受到严格限制，因为爱尔兰处于封锁状态，政府法规只允许必要的员工在酒店预订房间。
*费用
截至2021年6月30日的三个月，实际租赁支出基本持平，为3240万美元，而截至2020年6月30日的三个月为3200万美元。
截至2021年6月30日的三个月，酒店总支出增至250万美元，而截至2020年6月30日的三个月为220万美元，主要原因是与上述同期相比，本季度酒店的活动有所增加。
截至2021年6月30日的三个月，员工薪酬支出增至2380万美元，而截至2020年6月30日的三个月为900万美元，原因是截至2021年6月30日的三个月应计奖金较上年同期增加。
截至2021年6月30日的三个月，一般和行政费用增至590万美元，而截至2020年6月30日的三个月为420万美元，原因是COVID限制放宽导致差旅费用增加，以及报告期内专业费用上涨。
在截至2021年6月30日的三个月里，折旧和摊销减少到4170万美元，而去年同期为4530万美元。减少的主要原因是，如上所述，该公司是上一年度合并资产的净卖家。
    其他
扣除房地产销售的收益，截至2021年6月30日的三个月净额为3.285亿美元，而2020年同期为亏损50万美元。截至2021年6月30日的三个月内确认的收益与出售组成MF Seed投资组合的资产的49%权益和由此产生的解除合并有关(如上所述)。
截至2021年6月30日的三个月，净利息支出为3010万美元，而2020年同期为3230万美元。减少的原因是出售资产导致综合物业债务减少。

在截至2021年6月30日的三个月里，提前清偿债务的损失为1210万美元，而前一时期没有类似的活动。我们发生了930万美元的亏损，与赎回总计1.5亿GB的KWE债券有关，其余的与三个多家庭物业级别抵押贷款再融资的提前还款罚款有关。在截至2021年6月30日的季度内，我们还发生了与赎回2024年债券总余额相关的亏损，这一点在下面对“公司”部分的描述中有所解释。
    共同投资组合细分市场
投资管理
通过对我们的共同投资组合资产进行管理，我们可以获得代表我们的合作伙伴管理资产的资产管理费。在截至2021年6月30日的三个月里，我们通过收入记录的费用为870万美元，而
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从2020年同期的520万美元。在截至2021年6月30日的三个月里，我们的基础管理费更高，这是因为我们的共同投资平台管理的资产更多，主要是通过将更多投资者引入我们的欧洲基金，我们的英国工业单独账户管理的新资产，以及我们的全球房地产债务平台管理的额外资产。绩效费用被记录为非合并投资收入的一部分，并在下文讨论。
截至2021年6月30日的三个月，贷款和其他收入增至220万美元，而2020年同期为20万美元。这些金额代表我们在全球房地产债务平台中所占贷款份额的利息收入，这一增长是由于该平台在过去一年中的增长。
截至2021年6月30日的三个月，营业支出增至780万美元，而去年同期为650万美元，主要原因是可自由支配薪酬支出增加。
共同投资业务
他说，除了我们对共同投资组合中的投资的管理外，我们还拥有位于我们共同投资组合中的物业的所有权权益。下表列出了未合并投资收入内的金额，代表了截至2021年6月30日的三个月和截至2020年6月30日的三个月，我们在共同投资组合资产中的基础房地产投资份额：
截至6月30日的三个月，
20212020
收入
租赁$38.3 $33.4 
房地产销售0.5 0.8 
投资管理费-履约费16.1 (0.2)
总收入54.9 34.0 
费用
租赁11.3 10.6 
房地产销售成本1.1 1.3 
折旧及摊销1.5 1.7 
总费用13.9 13.6 
房地产销售损失净额(3.1)— 
利息支出(8.8)(9.0)
其他损失(2.6)(1.8)
公允价值/其他调整25.9 9.6 
非合并投资收益$52.4 $19.2 
    未合并投资收入的增长主要是由于公允价值增加，主要来自我们VHH平台内的某些资产，以及我们在2018年出售了Zonda业务的重大权益和我们的英国工业投资组合后，从Meyers Research保留的Zonda业务的未合并投资权益。我们在合资NOI(租金收入扣除租金运营费用)中的份额增加，这是由于对Co-Investments投资组合的额外投资，包括2020年第四季度英国工业投资组合的解固。合资公司NOI的增加抵消了我们合并投资组合的部分减少，因为资产已经转移到这个投资组合中。
在截至2021年6月30日的三个月里，我们与混合基金和独立账户投资相关的绩效费用应计增加了1610万美元。应计项目的增加是由于被推向市场的资产的公允价值较高，以及完成了对多家庭资产的开发。在截至2020年6月30日的三个月里，我们与混合基金业务相关的绩效费用应计费用减少了20万美元。
    公司    
由于2020年10月出售了物业服务集团，截至2021年6月30日的三个月，全球物业服务费用降至60万美元，而2020年同期为270万美元。本公司仍维持其房地产销售和营销业务，该业务产生一定的房地产相关服务活动。
截至2021年6月30日的三个月，预算支出增至2040万美元，而截至2021年6月30日的三个月，由于可自由支配奖金薪酬支出和慈善捐款增加，支出从1660万美元增加到2040万美元。这些增长被报告期内基于股份的较低薪酬所抵消。
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截至2021年6月30日的三个月，净利息支出为1,440万美元，而2020年同期为1,810万美元。这是由于与前一时期未偿还的2024年债券相比，2029年和2031年债券的利息较低。
提前清偿债务造成的1170万美元损失是由于2024年票据的清偿以及由此产生的资本化债务成本和债务贴现的溢价和注销，而上一时期没有可比的活动。
    
截至2021年6月30日的三个月，我们的所得税支出为6490万美元，而2020年的所得税优惠为320万美元。所得税支出的增加主要归因于2021年全球税前账面收入的增加。截至2021年6月30日的三个月，我们的整体有效税率为22.7%，而2020年的整体有效税率为7.7%。由于不允许的高管薪酬、递延税项资产估值津贴的增加以及外国永久性差异的不利影响，2020年税前账面亏损的整体有效税惠率较低。
*其他全面收入
推动其他全面收益变化的两个主要组成部分是外币汇率的变化和任何相关外币对冲的收益或损失。请参阅货币风险-外币第三项中的一节，讨论我们与外币有关的风险和我们的套期保值策略。下表详细介绍了截至2021年6月30日和2020年6月的三个月的活动。
截至6月30日的三个月，
(百万美元)20212020
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$215.4 $(42.1)
未实现的外币折算收益，扣除非控股权益和税收1.0 21.3 
从期内累计其他综合亏损中重新分类的金额2.2 — 
未实现的外币衍生品合约损失，扣除非控制权益和税收后的净额(9.0)(19.3)
利率掉期未实现收益(亏损)— (0.7)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的全面收益(亏损)$209.6 $(40.8)

我们持有敞口的主要货币是欧元和英镑。下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月内汇率相对于美元的变化：
截至6月30日的三个月，
20212020
欧元0.6 %2.9 %
英镑(0.1)%(0.1)%
在截至2021年和2020年6月30日的三个月中，扣除税收和非控制权益的全面收益(亏损)分别为2.096亿美元和4080万美元。由于欧元兑美元和英镑走强，该公司在此期间通过其他全面收益实现了外币未实现净收益。未实现的对冲亏损是由KWE对其欧元计价投资持有的对冲和该公司对其英镑计价投资的对冲推动的。
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肯尼迪·威尔逊综合财务业绩：截至2021年6月30日的6个月与截至2020年6月30日的6个月相比
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$183.6 $— $— $183.6 
酒店3.0 — — 3.0 
投资管理费和物业服务费
— 16.1 1.3 17.4 
贷款和其他— 3.8 — 3.8 
总收入186.6 19.9 1.3 207.8 
费用
租赁65.4 — — 65.4 
酒店4.1 — — 4.1 
佣金和市场营销— — 0.6 0.6 
薪酬及相关38.9 12.3 32.1 83.3 
一般事务和行政事务10.2 2.7 2.9 15.8 
折旧及摊销86.1 — — 86.1 
总费用204.7 15.0 35.6 255.3 
未合并投资收益，扣除折旧和摊销— 70.8 — 70.8 
房地产销售收益净额402.0 — — 402.0 
交易相关费用(0.4)— — (0.4)
利息支出(62.2)— (33.9)(96.1)
提前清偿债务损失(12.1)— (26.5)(38.6)
其他损失(2.5)— (0.5)(3.0)
所得税拨备(2.2)— (65.4)(67.6)
净收益(亏损)304.5 75.7 (160.6)219.6 
归属于非控股权益的净收入(1.2)— — (1.2)
*优先股息和优先股发行成本的增加— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)303.3 75.7 (169.2)209.8 
加回(减)：
利息支出62.2 — 33.9 96.1 
提前清偿债务损失12.1 — 26.5 38.6 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额— 16.8 — 16.8 
折旧及摊销86.1 — — 86.1 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额— 3.1 — 3.1 
所得税拨备2.2 — 65.4 67.6 
整合中取消的费用(0.5)0.5 — — 
可归因于非控股权益的EBITDA调整(3.9)— — (3.9)
优先股息与优先股发行成本的递增— — 8.6 8.6 
基于股份的薪酬
— — 15.0 15.0 
调整后的EBITDA(1)
$461.5 $96.1 $(19.8)$537.8 
(1) 有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”一节。

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截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资公司总计
收入
租赁$206.6 $— $— $206.6 
酒店7.3 — — 7.3 
投资管理费和物业服务费
— 9.7 6.6 16.3 
贷款和其他— 0.2 — 0.2 
总收入213.9 9.9 6.6 230.4 
费用
租赁68.7 — — 68.7 
酒店8.2 — — 8.2 
佣金和市场营销— — 1.6 1.6 
薪酬及相关20.9 9.5 28.4 58.8 
一般事务和行政事务9.8 3.3 4.4 17.5 
折旧费用90.8 — — 90.8 
总费用198.4 12.8 34.4 245.6 
未合并投资收益，扣除折旧和摊销— 30.1 — 30.1 
房地产销售收益净额43.7 — — 43.7 
交易相关费用(0.5)— — (0.5)
利息支出(65.7)— (33.5)(99.2)
提前清偿债务损失(1.3)— — (1.3)
其他(亏损)收入(1.3)— 1.2 (0.1)
从所得税中受益(规定)(7.6)— 5.1 (2.5)
净(亏损)收入(17.2)27.2 (55.0)(45.0)
非控股权益应占净亏损1.6 — — 1.6 
优先股息— — (8.6)(8.6)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入(15.6)27.2 (63.6)(52.0)
加回(减)：
利息支出65.7 — 33.5 99.2 
提前清偿债务损失1.3 — — 1.3 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额— 17.2 — 17.2 
折旧及摊销90.8 — — 90.8 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中计入的折旧和摊销份额— 3.5 — 3.5 
所得税拨备(受益于)7.6 — (5.1)2.5 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中所得税拨备中的份额— 1.1 — 1.1 
整合中取消的费用(0.2)— 0.2 — 
可归因于非控股权益的EBITDA调整(4.3)— — (4.3)
*优先股息— — 8.6 8.6 
基于股份的薪酬
— — 16.9 16.9 
调整后的EBITDA(1)
$145.3 $49.0 $(9.5)$184.8 
(1) 有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”部分
    财务亮点
截至2021年和2020年6月30日的6个月，普通股股东的GAAP净收益为2.098亿美元，普通股股东的GAAP净亏损为5200万美元。
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截至2021年和2020年6月30日的6个月，调整后的EBITDA分别为5.378亿美元和1.848亿美元。
据报道，普通股股东的GAAP净收入和调整后的EBITDA的增长是由于与前一季度相比，截至2021年6月30日的6个月，房地产销售收益增加，被提前清偿债务的亏损所抵消。
    运营亮点
    截至2021年6月30日的6个月，同一门店物业亮点包括：
•与前一时期相比，截至2021年6月30日的6个月，我们的12,774个同一物业多户单元：
◦入住率从94.7%微升至95.4%
◦净营业收入下降2.0%
◦总收入下降了0.1%
•与前一时期相比，截至2021年6月30日的6个月420万平方英尺的同一物业写字楼房地产：
◦入住率从96.7%略降至95.6%
◦净营业收入增长6.1%
◦总收入增长6.0%
•投资交易
◦收购了11亿美元的房地产资产和4.015亿美元的贷款(我们的份额分别为5.914亿美元和5070万美元)，并出售了11亿美元的资产(我们的份额为6.919亿美元)
•重大交易
◦有关向全球机构投资者推出新的美国多家族独立账户的说明，请参见上文。
◦在截至2021年6月30日的6个月内，我们还出售了英国的全资写字楼Friars Bridge Court，获得7390万美元的房地产销售收益。在出售之前，在截至2021年6月30日的六个月内，我们终止了该大楼唯一租户的租约(随后在本季度销售完成之前将整个大楼租赁给了另一位租户)。由于终止租赁，我们将770万美元的租赁相关资产注销为租金收入，并将250万美元的租赁佣金注销为与前租户相关的摊销费用。
◦我们的2024年票据在2021年初的未偿还余额为11.5亿美元。我们完成了2024年票据5.769亿美元本金的投标要约，随后赎回了截至2021年6月30日的6个月的未偿还余额总额，由于支付了投标溢价以及注销了2024年票据资本化贷款费用和债务折扣的比例份额，提前清偿债务造成了总计3860万美元的损失。投标要约和随后的赎回资金来自截至2021年6月30日的六个月发行的12亿美元2029年票据和2031年票据。
◦于2021年4月26日，KWE完成赎回KWE未偿还债券面值总计1.5亿英磅，因提前清偿债务而蒙受930万美元的损失，原因是作为赎回的一部分而支付的溢价和按比例注销贷款费用。
    外汇-经营业绩
**我们很大一部分投资位于美国以外，以外币计价。为了减少外币汇率的影响，我们对冲了一些风险敞口。然而，我们通常不对未来的业务或现金流进行对冲，因此，外币汇率的变化将对我们的运营业绩产生影响。我们将下表包括在内，以说明这些波动对我们的收入、净收入和调整后的EBITDA的影响，方法是采用上一时期的相关汇率。请参阅货币风险-外币第三项讨论与外币及我们的对冲策略有关的风险，以及下面的“其他全面收益”一节，讨论外汇变动对我们经营业绩的资产负债表影响。
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目录
截至2021年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资总计
收入$1.2 1 %$(0.1)— %$1.1 1 %
净(亏损)收入0.3 — %(0.1)— %0.2 — %
调整后的EBITDA1.5 — %(0.2)— %1.3 — %
截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)整合共同投资总计
收入$(4.3)(2)%$(0.1)— %$(4.4)(2)%
净收入(0.2)— %(0.3)(1)%(0.5)(1)%
调整后的EBITDA(4.1)(2)%(0.6)— %(4.7)(2)%
    整合的投资组合细分市场
*营收下降
在截至2021年6月30日的6个月里，总收入为1.836亿美元，而2020年同期为2.066亿美元。减少2,300万美元的部分原因是，如上所述，由于Friars Bridge Court在出售前终止租约，与租赁相关的资产注销了770万美元。造成这一下降的其余因素与我们上一年度是合并资产的净卖家有关，出售所得收益一般用于我们共同投资部门的投资或为发展计划提供资金。此外，在截至2021年6月30日的6个月里，我们的租金收入减少了560万美元，因为我们评估了不再可能全额收取这些租金。这是由新冠肺炎疫情的影响推动的，截至2020年6月30日的6个月，租金收入减少了280万美元。这一减少被我们在截至2021年6月30日的六个月内收到的190万美元的现金收入所抵消，这增加了租金收入。
在截至2021年6月30日的6个月里，星巴克酒店的收入为300万美元，而2020年同期为730万美元。减少430万美元的主要原因是，在截至2021年6月30日的6个月里，谢尔本酒店的运营受到了严重限制，因为爱尔兰处于封锁状态，政府法规只允许必要的员工在该酒店预订房间。相反，在截至2020年6月30日的六个月里，酒店在2020年3月15日之前正常运营。
*费用
截至2021年6月30日的6个月，机场租赁费用降至6540万美元，而截至2020年6月30日的6个月为6870万美元。减少的原因是，本公司是前一时期的资产净卖家，导致综合投资组合中的资产减少，从而导致租金费用降低。
截至2021年6月30日的6个月，谢尔本酒店支出降至410万美元，而截至2020年6月30日的6个月为820万美元，这主要是由于谢尔本酒店在2021年期间的有限运营，如上所述。
截至2021年6月30日的6个月，员工薪酬支出增至3890万美元，而截至2020年6月30日的6个月为2,090万美元，原因是截至2021年6月30日的6个月的奖金应计金额较上年同期增加。
截至2021年6月30日的6个月，一般和行政费用增至1,020万美元，而截至2020年6月30日的6个月为980万美元，原因是COVID限制放宽导致差旅费用增加，以及报告期内专业费用上涨。
在截至2021年6月30日的6个月中，折旧和摊销降至8,610万美元，而去年同期为9,080万美元。减少的主要原因是，如上所述，该公司是上一年度合并资产的净卖家。这一减少额被与终止与Friars Bridge Court租户的租约有关的租赁佣金注销折旧费用增加250万美元所抵消。
    其他
扣除房地产销售收益，截至2021年6月30日的6个月净额为4.02亿美元，而2020年同期为4370万美元。截至2021年6月30日的6个月内确认的收益涉及出售组成MF Seed投资组合和英国写字楼Friars Bridge Court的资产的49%权益，并由此解除合并。在截至2020年6月30日的6个月中确认的收益主要涉及出售欧洲的非核心资产，包括英国的多家族物业先锋点(Pioneer Point)，以及由都柏林的多家族物业担保的贷款投资。
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目录
截至2021年6月30日的6个月，净利息支出为6220万美元，而2020年同期为6570万美元。减少的原因是出售资产导致综合物业债务减少。
在截至2021年6月30日的6个月里，提前清偿债务的损失为1210万美元，而前一时期没有类似的活动。我们发生了930万美元的损失，与KWE债券的投标报价有关，其余的与三个多家庭物业水平抵押贷款再融资的提前还款罚款有关。在截至2021年6月30日的六个月内，我们还产生了与部分投标要约和随后赎回2024年债券总余额相关的亏损，这一点在下面的“公司”部分的说明中解释。
    共同投资组合细分市场
投资管理
通过对我们的共同投资组合资产进行管理，我们可以获得代表我们的合作伙伴管理资产的资产管理费。在截至2021年6月30日的6个月里，我们通过收入记录的费用为1610万美元，而2020年同期为970万美元。在截至2021年6月30日的6个月里，我们的基础管理费更高，这是因为我们的共同投资平台管理的资产更多，主要是通过将更多投资者引入我们的欧洲基金，我们的英国工业单独账户管理的新资产，以及我们的全球房地产债务平台管理的额外资产。绩效费用被记录为非合并投资收入的一部分，并在下文讨论。
截至2021年6月30日的6个月，营业支出增至1500万美元，而去年同期为1280万美元，主要原因是可自由支配薪酬支出增加。
共同投资业务
他说，除了我们对共同投资组合中的投资的管理外，我们还拥有位于我们共同投资组合中的物业的所有权权益。下表列出了未合并投资收入内的金额，代表了截至2021年6月30日的6个月和截至2020年6月30日的6个月，我们在共同投资组合资产中的基础房地产投资份额：
截至6月30日的六个月，
20212020
收入
租赁$76.0 $74.0 
房地产销售19.1 2.8 
投资管理费-履约费15.7 (1.2)
总收入110.8 75.6 
费用
租赁22.6 21.3 
房地产销售成本17.0 3.8 
折旧及摊销3.3 3.4 
总费用42.9 28.5 
房地产销售损失净额(3.1)(0.6)
利息支出(16.7)(17.3)
其他损失(7.5)(4.8)
公允价值/其他调整30.2 6.7 
所得税拨备— (1.0)
非合并投资收益$70.8 $30.1 
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目录
    未合并投资收入的增长主要是由于公允价值增加，主要来自VHH，以及我们在2018年出售Meyers Research的Zonda业务后保留的未合并投资权益。在截至2021年6月30日的六个月里，我们在Kohanaiki开发项目的房屋销售中也获得了更高的收益。本期吾等于合营公司NOI(租金收入扣除租金营运开支净额)的份额增加，主要是由于本期共同投资的额外资产所致。在截至2020年6月30日的六个月里，我们收到的退还保费(提前终止租约的租户支付的一次性分手费)抵消了这一增长。
在截至2021年6月30日的6个月中，我们与混合基金和独立账户投资相关的绩效费用应计增加了1570万美元。应计项目的增加是由于被推向市场的资产的公允价值较高，以及完成了对多家庭资产的开发。在截至2020年6月30日的六个月中，我们与混合业务相关的绩效费用应计费用减少了120万美元。
    公司    
由于2020年10月出售了物业服务集团，截至2021年6月30日的6个月，全球物业服务费用降至130万美元，而2020年同期为660万美元。本公司仍维持其房地产销售和营销业务，该业务产生一定的房地产相关服务活动。
截至2021年6月30日的六个月，营业费用增加到3560万美元，而截至2021年6月30日的六个月，由于可自由支配奖金薪酬支出增加，被较低的基于股份的薪酬支出所抵消，这一数字从3440万美元增加到3560万美元。
截至2021年6月30日的6个月，净利息支出为3390万美元，而2020年同期为3350万美元。这一增长是由于期内因提取循环信贷额度而导致未偿还公司债务余额增加所致。在截至2021年3月31日的季度里，该公司的债务余额也有所增加，因为除了2029年债券和2031年债券的余额外，2024年债券的一部分还未偿还。2029年债券和2031年债券的收益于2021年4月1日用于赎回2024年债券的剩余余额。
提前清偿债务造成的3860万美元损失是由于2024年票据的清偿以及由此产生的资本化债务成本和债务贴现的溢价和注销，而上一时期没有可比的活动。
    
截至2021年6月30日的6个月，我们的所得税支出为6760万美元，而2020年的所得税支出为250万美元。所得税支出的增加主要归因于2021年全球税前账面收入的增加。截至2021年6月30日的六个月，我们的整体有效税率为24.0%，而2020年的整体有效税率为(5.9%)%。由于不允许的高管薪酬、递延税项资产估值津贴的增加以及外国永久性差异的不利影响，2020年税前账面亏损的整体有效税惠率较低。
*其他全面收入
推动其他全面收益变化的两个主要组成部分是外币汇率的变化和任何相关外币对冲的收益或损失。请参阅货币风险-外币第三项中的一节，讨论我们与外币有关的风险和我们的套期保值策略。下表详细介绍了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月的活动。
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)$209.8 $(52.0)
未实现外币折算(亏损)收益，扣除非控股权益和税收(22.6)6.1 
从期内累计其他综合亏损中重新分类的金额2.2 0.2 
未实现的外币衍生品合约损益，扣除非控股权益和税金后的净额29.4 (6.3)
利率掉期未实现收益(亏损)1.7 (6.3)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的全面收益(亏损)$220.5 $(58.3)
包括在肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)中的已实现外汇金额与持有它的子公司以不同功能货币持有的现金金额的换算有关，以及不被视为净投资对冲的衍生投资的已实现收益和亏损。下表为截至6个月的经营报表中记录的外汇流动额。
66
目录
2021年和2020年6月30日：
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020
已实现外币汇兑损失--合并经营报表$(2.5)$(1.1)
已实现外币衍生品合约亏损--合并经营报表— — 
营业报表-已实现的外币兑换$(2.5)$(1.1)
我们持有敞口的主要货币是欧元和英镑。下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月内汇率相对于美元的变化：
截至6月30日的六个月，
20212020
欧元(3.0)%0.3 %
英镑0.9 %(6.6)%
在截至2021年和2020年6月30日的6个月中，扣除税收和非控股权益的全面收益(亏损)分别为2.205亿美元和5830万美元。由于欧元对美元和英镑的疲软，该公司在这一时期通过其他全面收益实现了外币未实现净亏损。(注：在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月里，由于欧元对美元和英镑的疲软，该公司通过其他全面收益实现的外币未实现净亏损分别为2.205亿美元和5830万美元。未实现的对冲收益是由KWE对其欧元计价投资持有的对冲推动的，被该公司对其英镑计价投资的对冲亏损所抵消。该公司还拥有利率互换合同，将其部分可变利率抵押贷款交换为固定利率条款，这导致了利率互换的未实现收益，因为随着合同临近到期日，利率互换将扭转先前的亏损。
流动性与资本资源
*我们的流动性和资本资源要求包括收购房地产和房地产相关资产，为开发项目提供资金，合并房地产和共同投资的资本支出，营运资金需求，我们债务的利息和本金支付，以及向我们的普通股和优先股股东派息。我们用内部产生的资金通过一般业务为这些活动提供资金，包括租金收入、资产出售、我们循环信贷额度下的借款、出售股权(普通股和优先股)和债务证券，以及套现再融资，只要它们可用并符合我们整体投资组合杠杆战略的范围。我们在房地产上的投资通常是通过资产负债表中的股本、第三方股本和由该房地产担保的抵押贷款来融资的。这些抵押贷款通常是无追索权的，因为一旦违约，追索权将仅限于作为抵押品的抵押财产，但有有限的习惯例外。在某些情况下，我们担保一部分与合并物业或非合并投资有关的贷款，通常是在某些条件(如完成建设或租赁或某些净营业收入标准)满足之前。我们预计这些担保不会对流动性或资本资源产生实质性影响。请参阅标题为“表外安排“了解更多信息。
因此，我们的短期流动性需求主要包括与我们的物业相关的运营费用和其他支出，向我们的普通股和优先股股东支付股息，我们无担保公司债务和房地产抵押贷款的利息，开发、再开发和资本支出，以及潜在的股票回购和收购。我们目前希望通过我们现有的现金和现金等价物加上我们的投资、房地产销售产生的资本以及我们循环信贷安排的可用性来满足我们的短期流动性需求。截至2021年6月30日，我们和我们的合并子公司拥有6.865亿美元(其中292.7美元是英镑或欧元的外币)的综合现金(如我们的合并资产负债表所示)，我们在未合并的共同投资组合资产中持有的现金份额为1.271亿美元，在我们的循环信贷安排下有2.107亿美元的可用资金。截至2021年6月30日，我们有3270万美元的限制性现金，这些现金包括在现金和现金等价物中，主要涉及与我们持有的物业合并抵押贷款相关的贷款人准备金。这些准备金通常与物业的利息、税收、保险和未来的资本支出有关。除上述受限现金外，截至2021年6月30日，该公司托管账户中还有186.4美元现金可用于1,031个交易所或机会区投资。该公司没有义务将这笔钱用于这些投资，但如果它这样做了，它可以推迟支付与房地产销售的应税收益相关的税款，房地产销售产生了这些现金收益。
**此外，如果我们从某些外国子公司汇回现金，我们将缴纳预扣税。根据KWE债券和KWE债券公约，我们必须维持一定的利息覆盖率和杠杆率才能保持合规(见“债务和相关公约“有关KWE债券和KWE债券的更多详细信息)。由于这些公约，我们在分配现金之前评估税收和公约的影响，这可能会影响公司层面的资金可用性。
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目录
他说，新冠肺炎大流行可能会对我们的流动性和资本资源产生重大影响，这取决于大流行的持续时间及其对全球经济的影响。尽管存在这些不确定性，我们相信我们有足够的流动资金通过以下方式在当前可预见的新冠肺炎疫情期间支持我们的业务运营：
•截至2021年6月30日的合并现金为6.865亿美元
•截至2021年6月30日，我们循环信贷安排下的可用资金为2.107亿美元
•2021年最低债务到期日，4420万美元，不到我们总债务的1%。
•截至2021年6月30日的6个月，我们全球投资组合的租金收入为96%，截至2021年7月30日的租金
我们是否需要不时筹集资金以满足我们的资本要求，将取决于许多因素，包括在适当的情况下实施我们的战略和增值增长战略的成功和步伐。此外，当我们认为市场状况有利，并与我们的增长和融资战略一致时，我们可能会机会性地寻求筹集资本(股权或债务)。*我们还可能寻求第三方融资，只要我们从事额外的战略投资，包括执行潜在的开发或重新开发战略或收购房地产所需的资本，请注意投资组合我们可能会不时寻求对我们现有的债务进行再融资，以降低我们的整体债务资本成本或优化我们未偿债务的到期日，或出于其他战略原因。另请参阅我们截至2020年12月31日的Form 10-K年报中题为“新冠肺炎影响”的章节和第一部分第1A项“风险因素”。    
发展和重建
    肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)有多个市价开发、重新开发和福利项目，这些项目正在进行中或处于规划阶段。这些举措一旦完成，将产生市价创收资产。截至2021年6月30日，我们拥有2497套多户住宅，约60万平方英尺的商业可出租平方英尺，以及150间我们正在积极开发的酒店客房。如果这些项目完成，我们在总成本中的份额估计约为12亿美元，我们预计将通过我们的现有股本、第三方股本、项目销售和担保债务融资提供资金。这代表项目生命周期内的总资本，不代表峰值股本，不考虑投资过程中的任何分配。截至2021年6月30日，我们迄今已产生4.4亿美元的成本，预计还将额外花费7.11亿美元，以开发完成或完成这些项目的授权流程。在即将完成的7.11亿美元剩余成本中，我们目前预计其中约2.82亿美元将在项目生命周期内通过我们的现金提供资金。当开发项目完成后，它们通常会进入我们的不稳定的水桶，因为它们在完工后经历了租赁。
他说，除了上述市场费率开发和重新开发项目外，我们的VHH平台内还有1,567个价格适中和/或年龄限制的多户单元，我们目前正在开发或正在稳定过程中。我们预计，由于使用物业债务和出售税收抵免的收益，这些项目在完工时将没有现金权益基础。如果这些项目完成，我们预计将从支付的开发商费用和出售税收抵免的收益中获得约1,660万美元的现金。
以下两段和下表中描述的数字是预算成本，可能会发生变化。我们不能确定我们是否会开发或重新开发任何或所有这些潜在项目，我们和我们的股权伙伴没有义务完成这些项目，并可能在通过权利程序增加价值后处置任何此类资产。*因为这些是预算数字，可能会因一些因素(其中一些是我们无法控制的)而发生变化(增加或减少)，包括这些项目是根据与总承包商签订的建筑管理合同开发的，因此我们和我们的股权合作伙伴可能会被要求在实际成本发生时提供额外资本。这些项目的范围也可能发生变化。下表所反映的完成项目的估计成本和现金金额代表管理层目前的预期，迄今产生的总成本包括这些项目的土地成本。
*下表描述本公司正在进行或考虑的市价发展或重建项目，但不包括其VHH平台及住宅投资中正在发展的负担得起及/或有年龄限制的多户单位。
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目录
如果完成，则当前
位置类型投资状态
Est.完工日期(1)
Est.稳定日期商业面积英国“金融时报”MF单位/酒店客房
KW估计。
总成本(4)
产生的千瓦成本(5)
KW估计。完成的成本(2)
2022-2024
爱尔兰(3)
办公室
基尔代尔(5)
收到的计划2022202265,000 — $65 $39 $26 
爱尔兰(3)
办公室
汉诺威码头(5)
收到的计划2021202269,000 — 41 34 7 
山区国家多家庭
波因特河(5)
在设计中20222022— 89 23 8 15 
也不是。加利福尼亚多家庭
38°北二期(5)
已收到规划20232024— 172 65 6 59 
爱尔兰(3)
多家庭
田庄(6)
在设计中202320247,000 287 72 27 45 
山区国家多家庭
燕尾(5)
已收到规划20232024— 240 54 5 49 
山区国家多家庭
奥克斯博(6)
已收到规划20232024— 268 40 — 40 
爱尔兰(3)
多家庭
库珀十字(6)
在设计中20232024— 471 131 74 57 
爱尔兰(3)
办公室
库珀十字(6)
在设计中20232024395,000 — 175 65 110 
爱尔兰(3)
混合用途
Leisureplex(5)
在设计中2024202520,000 232 150 27 123 
夏威夷酒店
科纳村度假村(6)
在建20232024— 150 335 155 180 
总计556,000 1,909 $1,151 $440 $711 
注：上表不包括少数股权开发项目和1个尚在勘探范围的开发项目，合计738套多户住宅，商业面积20万平方米。英国“金融时报”KW总资产价值为7400万美元。
(1) 工程的实际竣工日期受多项因素影响，其中很多因素并非我们所能控制。因此，确定的项目可能无法按预期完成，或者根本不能完成。
(2)    此列中显示的数字是对截至2021年6月30日KW开发到完成或完成授权流程(如果适用)的剩余成本的估计。剩余总成本可能由第三方现金捐助、预计销售收益和/或债务融资提供资金。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)预计将为其剩余成本中的2.82亿美元提供资金，以现金完成。这些数字是预算成本，可能会发生变化。不能保证本公司能够获得上述数字中假设的项目级债务融资。如果本公司无法获得此类融资，本公司为完成上述项目而需要投入的资本额可能会大幅增加，因此，我们不能保证本公司能够获得上述数字中假设的项目层面的债务融资，如果本公司无法获得此类融资，本公司为完成上述项目而需要投入的资本额可能会大幅增加。完成的千瓦成本与千瓦股份总资本不同，后者包括迄今已经发生的成本，而前者涉及未来的估计成本。
(3)与NOI相关的估计汇率为欧元0.84=1美元，GB 0.72=1美元。
(4)包括土地成本。
(5)包括在综合投资组合细分市场中
(6)包括在共同投资组合细分市场中

不稳定和增值资本支出计划

    我们目前有9个资产，包括100万平方英尺的商业面积和190个多户单元，目前处于不稳定状态，正在经历不同的租赁、增值或开发阶段。为了稳定这些资产，我们预计我们完成的成本份额为3110万美元。完成这项工作的成本和所描述的时间框架受到许多不确定因素的影响，这些不确定因素超出了我们的控制范围，实际成本可能远远高于下面所示的估计值。

**下表描述了目前不稳定的资产：*
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目录
属性细分市场位置类型千瓦所有权百分比资产数量商业面积英国“金融时报”MF单位租赁百分比
KW估计。完成的成本(1)
2021
首都码头共同投资
爱尔兰(2)
混合用途50%1 27,000 190 67 %$3.0 
老派整合
英国(2)
办公室100%1 21,000 — 56 0.5 
2021年小计2 48,000 190 61 %$3.5 
2022
斯托克利公园整合
英国(2)
办公室100%1 54,000 — — 0.2 
梅登黑德整合
英国(2)
办公室100%1 65,000 — — 0.1 
橡树园整合南加州办公室100%1 357,000 — 72 10.3 
五花八门整合
英国(2)
零售100%2 168,000 — — 1.0 
五花八门整合
英国(2)
办公室100%2 281,000 — 34 16.0 
2022年小计7 925,000 — 38 %$27.6 
租赁总量9 973,000 190 39 %$31.1 
注：上表不包括基金资产和预计出售的One资产，合计商业面积60万平方米。英国“金融时报”
(1)    此列中显示的数字是对截至2021年6月30日KW开发到完成或完成授权流程(如果适用)的剩余成本的估计。剩余总成本可能由第三方现金捐助、预计销售收益和/或债务融资提供资金。这些数字是预算成本，可能会发生变化。不能保证本公司能够获得上述数字中假设的项目级债务融资。“如果本公司无法获得该等融资，本公司为完成上述项目而需要投入的资本额可能会大幅增加。”
(2)估计汇率为：欧元0.84=1美元，GB 0.72=1美元

*除了我们的开发、再开发和稳定计划外，我们还定期对我们的合并和非合并投资实施增值方法，包括翻新物业和增加或更新物业便利设施。*实施这些增值计划所需的资金通常来自资本募集、再融资或物业层面的补充融资。我们不需要进行这些投资，但它们是我们有能力在收购后增加物业净运营收入的关键驱动力。
股份回购计划
截至2018年3月20日，我们的董事会批准回购高达2.5亿美元的普通股。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过我们的限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情权。本计划不要求我们回购任何特定数量的股票，并且在遵守适用法律的前提下，可以随时暂停或终止，而无需事先通知。截至2021年6月30日，根据当前的股票回购计划，我们还有2.384亿美元的剩余资金。另请参阅第2项中“未登记的股权证券销售和收益的使用”一节。
现金流
*下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月，我们的运营、投资和融资活动提供或使用的现金：
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020
用于经营活动的现金净额$(66.3)$(65.8)
投资活动提供的净现金(用于)(261.0)182.2 
融资活动提供的现金净额41.8 61.7 
运营中
我们运营活动的现金流主要取决于综合物业的运营、我们共同投资平台的运营分配和费用(扣除运营费用、一般和行政成本、薪酬和利息支出)。*截至2021年和2020年6月30日的六个月，我们运营中使用的现金流分别为6630万美元和6580万美元。这一变化主要是由于2024年债券支付的投标溢价，与较高的企业贷款余额相关的额外利息支出，以及我们为终止Friars Bridge Court的租约而支付的1900万美元的退还溢价，以便在大楼出售前为其确保新的租户。
投资
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目录
他说，我们投资活动的现金流一般包括用于为房地产收购、共同投资投资、资本支出、购买和发放房地产担保贷款提供资金的现金，以及我们共同投资从房地产销售和销售中获得的现金。截至2021年6月30日的六个月，用于投资活动的净现金总额为2.61亿美元。我们从出售MF Seed投资组合和英国的一座写字楼Friars Bridge Court获得3.941亿美元。在截至2021年6月30日的六个月中，我们收购了4.763亿美元的综合房地产资产，包括伦敦的大使馆花园、爱达荷州博伊西的三处多户物业和新墨西哥州的一处多户物业。我们在合并资产、开发物业和运营物业增值方面的资本支出为6860万美元。我们从共同投资中获得了2670万美元的投资分配，主要来自出售我们合并基金内的资产，与我们的VHH投资组合进行再融资和再同步，以及部分赎回一项对冲基金投资。我们还出资1.036亿美元用于未合并投资，这些投资主要用于为我们在科纳村的资本募集和在我们的英国工业平台内进行的新收购提供资金。作为我们债务平台的一部分，我们在新发放的贷款中所占份额为5160万美元，我们从向股权合作伙伴出售部分现有贷款和偿还发放的贷款中获得了2210万美元的收益。
截至2020年6月30日的六个月，投资活动提供的净现金总额为1.822亿美元。我们从出售欧洲的非核心资产中获得1.809亿美元，包括英国的Pioneer Point多户物业，以及与出售都柏林一笔由多户物业担保的贷款有关的3390万美元的收款。我们在合并资产、开发物业和运营物业增值方面的资本支出为7870万美元。我们从共同投资中获得了8860万美元的投资分配，主要是作为我们单独账户平台的一部分，向AXA出售了另外三个多家庭物业30%的权益。我们还为未合并投资贡献了6450万美元，这些投资主要用于为我们在混合基金上的资本募集份额提供资金。在截至2020年6月30日的6个月里，外币衍生品结算净赚3630万美元。在2020年第二季度，我们收购了980万美元的有价证券。
融资
我们与融资活动相关的净现金一般受到融资活动的影响，扣除支付给普通股和优先股股东和非控股权益的股息和分配，以及合并房地产投资的融资活动。截至2021年6月30日的6个月，融资活动提供的净现金总额为4180万美元。该公司从发行2029年票据和2031年票据中获得12亿美元的收益，并偿还了其中11.5亿美元的2024年票据。我们与发行2029年和2031年债券相关的债务发行成本为1870万美元。在截至2021年6月30日的6个月里，我们从我们的循环信贷额度中提取了2.393亿美元，并偿还了1.5亿美元。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)从抵押贷款中获得了3.764亿美元的收益，用于为合并物业收购提供资金和再融资。这些收益被偿还1.604亿美元的抵押债务和偿还我们的KWE债券2.07亿美元所抵消。在截至2021年6月30日的6个月里，我们支付了6410万美元的普通股股息和860万美元的优先股息，并根据我们的股票回购计划回购了2080万美元的普通股。
截至2020年6月30日的六个月，融资活动提供的净现金总额为6,170万美元。在2020年第二季度，我们从我们的无担保公司信贷额度中提取了2亿美元。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)从抵押贷款中获得8730万美元的收益，为合并物业收购提供资金和再融资。这些收益被偿还1.256亿美元抵押贷款债务所抵消。在截至2020年6月30日的6个月中，我们支付了6220万美元的普通股股息和760万美元的优先股息，并回购了2630万美元的普通股。
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目录
合同义务和商业承诺
截至2021年6月30日，肯尼迪·威尔逊的合同现金义务，包括债务、经营租赁和地面租赁，包括以下内容：
按期到期付款
(百万美元)总计不到1年1-3年4-5年5年后
合同义务(6)
借款：(1) (4)
抵押债务(2) (4)
$2,340.4 $11.9 $809.1 $731.5 $787.9 
高级注释(3) (4)
1,200.0 — — — 1,200.0 
信贷安排(4)
289.3 — 289.3 — — 
KWE无担保债券(4) (5)
955.6 — 303.9 651.7 — 
借款总额4,785.3 11.9 1,402.3 1,383.2 1,987.9 
经营租约2.9 0.7 1.9 0.3 — 
土地契约(8)
33.9 0.1 0.5 0.5 32.8 
合同现金债务总额(7)
$4,822.1 $12.7 $1,404.7 $1,384.0 $2,020.7 
(1) 这些数字不包括预定的利息支付。假设每笔债务都持有到到期，我们估计我们将支付以下利息：1年以下-5540万美元；1-3年-2.46亿美元；4-5年-1.056亿美元；5年后-5510万美元。浮动利率债务的利息支付是使用2021年6月30日的有效利率计算的。
(2) 不包括抵押贷款债务的300万美元未摊销债务净溢价。
(3) 不包括优先票据的410万美元未摊销债务净溢价。
(4) 不包括3350万美元的未摊销贷款费用。
(5)不包括240万美元KWE无担保债券的未摊销净折价
(6)肯尼迪·威尔逊在合同义务中的份额，(不包括可归因于非控股权益的金额)，包括债务和经营租赁，c包括以下内容：一年以下--1220万美元；1-3年--13.818亿美元；4-5年--13.469亿美元；五年后--20.05亿美元。
(7)上表不包括对我们未合并投资和基金投资的1.248亿美元未履行资本承诺。
(8) 合并资产的土地租赁。金额不打折，租约最长可达2258年。
负债及相关契诺
以下内容描述了KWH的企业负债和相关契约。
    应付优先票据
作为发行人，肯尼迪-威尔逊公司于2021年2月11日发行了本金总额5.0亿美元、2029年到期的4.750%优先债券(“2029年债券”)和本金总额5.0亿美元、2031年到期的5.000%优先债券(“2031年债券”，以及2029年到期的“债券”)。2021年3月15日，肯尼迪-威尔逊公司发行了总计1亿美元的2029年债券本金和1亿美元的2031年债券本金。这些额外的纸币是根据肯尼迪·威尔逊之前发行的2029年纸币和2031年纸币的契约作为“额外纸币”发行的。这些票据是肯尼迪·威尔逊公司的高级无担保债务，由肯尼迪-威尔逊控股公司和肯尼迪·威尔逊公司的某些子公司担保。

该批债券的利息分别为年息4.750厘(如属2029年债券)及5.000厘(如属2031年债券)，由2021年9月1日开始，每半年派息一次，日期为每年3月1日及9月1日。除非提前购回或赎回，否则债券将分别于2029年3月1日(2029年债券)及2031年3月1日(2031年债券)到期。在2024年3月1日(就债券而言)或2026年3月1日(就债券而言)之前的任何时间，肯尼迪·威尔逊都可以赎回适用系列债券的全部或部分，赎回价格相当于其本金的100%，另加适用的“完整”溢价以及到赎回日的应计和未付利息(如果有)。肯尼迪·威尔逊可在2024年3月1日(如属2029年债券)或2026年3月1日(如属2031年债券)当日或之后随时及不时赎回适用系列的债券，赎回全部或部分适用的系列债券，赎回价格载于管理适用系列债券的契约所载的特定赎回价格，另加截至赎回日的应计及未付利息(如有)。此外，在2024年3月1日之前，肯尼迪·威尔逊可能会从某些股票发行的收益中赎回任何一个系列最多40%的票据。这些票据将不会提供偿债基金。在此基础上
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如果发生某些控制权变更或交易事件终止，票据持有者可要求Kennedy Wilson以相当于待回购票据本金101%的现金回购票据，外加截至(但不包括)适用的回购日期的应计和未付利息(如果有的话)。截至2021年6月30日，公司合并资产负债表中包含的2029年票据和2031年票据的金额分别为6.02亿美元和6.021亿美元。
美国肯尼迪·威尔逊公司(Kennedy Wilson，Inc.)作为发行人发行了12亿美元2024年到期、息率为5.875的优先债券(“2024年债券”)。2021年1月27日，该公司宣布对2024年未偿还票据的本金总额高达10亿美元的债券进行投标。2021年2月9日，2024年债券的本金总额为5.769亿元。2021年4月1日，该公司使用2029年和2031年债券的收益中的手头现金赎回了2024年债券中剩余的5.731亿美元。
    贵国应付高级票据
目前，KWE有约3.033亿美元(基于2021年6月30日的利率)(2.198亿GB)的3.95%固定利率优先无担保债券(2022年到期)的未偿还债券(以下简称KWE债券)。Kwe实际上将利率降至3.35%，因为它达成了互换安排，将50%的收益转换为欧元。2021年4月26日，公司赎回了1.5亿GB的KWE债券。
此外，KWE还拥有6.517亿美元(基于2021年6月30日的利率)(5.5亿欧元)的未偿还票据(KWE Notes)。KWE债券以折扣价发行，账面价值6.492亿美元，年固定票面利率3.25%，2025年到期。KWE债券与KWE债券并列，并受相同的限制性契诺约束。
*控制信用额度下的银行借款

自2020年3月25日起，本公司通过一家全资子公司延长了现有5亿美元循环信贷额度(“第二A&R贷款”)。第二个A&R贷款的利息等于LIBOR加，利率在1.75%至2.50%之间，这取决于截至适用测量日期的综合杠杆率。第二笔A&R贷款的到期日为2024年3月25日。在符合某些先决条件的情况下，根据肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(借款人)选择权，第二笔A&R贷款的到期日可能会延长约一年。

据报道，截至2021年6月30日，该公司在第二个A&R贷款上有2.893亿美元的未偿还余额，还有2.107亿美元可供提取。
*债务契约*
根据第二个A&R安排和管理2024年票据的契约，2029年票据和2031年票据包含许多限制性契约，其中包括限制Kennedy Wilson及其某些子公司产生额外债务、向股东支付股息或分派、回购股本或债务、进行投资、出售资产或附属股票、设立或允许留置权、与附属公司进行交易、进行出售/回租交易、发行附属股本和进行合并或合并的能力。第二项A&R贷款要求肯尼迪·威尔逊维持最低合并有形净值以及指定数量的现金和现金等价物。
此外，第二个A&R融资拥有其日期为2020年3月25日的第二次修订及重订信贷协议(“信贷协议”)所界定的若干契诺，其中包括限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股本、设立或准许留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并的能力(其中包括)，以及限制本公司及其若干附属公司招致额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股本、设立或准许留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并的能力。信贷协议要求本公司(I)维持(I)截至每个会计季度最后一天的最高综合杠杆率(定义见信贷协议)不大于65%，(Ii)保持截至每个会计季度最后一天的最低固定费用覆盖率(定义于信贷协议)不低于1.70至1.00，(Iii)维持最低综合有形净值等于或大于1,700,000美元，000加上本公司在截至2020年3月25日可获得的最新财务报表日期之后收到的净权益收益的50%(50%)的金额，以每个会计季度的最后一天衡量，(Iv)最高追索权杠杆率(如信贷协议中的定义)不大于等于截至衡量日期的综合有形净值乘以1.5的金额，以每个会计季度的最后一天衡量，(Iv)最高追索权杠杆率(如信贷协议中的定义)不大于等于截至衡量日期的综合有形净值乘以1.5的金额，(V)最高担保追索权杠杆率(定义见信贷协议)不大于综合总资产价值的3.5%(定义见信贷协议)和299,000,000美元，(Vi)调整后的最高担保杠杆率(定义见信贷协议)不大于55%, (Vii)至少7500万美元的流动资金(定义见信贷协议)。截至2021年6月30日，公司遵守了这些公约。借款人根据信贷协议承担的义务由本公司及本公司若干全资附属公司担保。
73
目录
根据管理2024年纸币、2029年纸币和2031年纸币的契约，如果肯尼迪-威尔逊公司在产生新债务之日和生效后，肯尼迪-威尔逊公司的最高资产负债表杠杆率(在契约中定义)大于1.50%至1.00，则肯尼迪-威尔逊公司产生额外债务的能力受到限制。这一比率是在发生额外债务时衡量的。
*KWE债券和KWE债券要求KWE维持(I)综合净负债(定义见票据的信托契约)不超过总资产价值的60%；(Ii)综合有担保负债(减去现金和现金等价物)不超过总资产价值的50%；(Iii)利息覆盖比率至少为1.5：1.0；以及(Iv)不低于无担保负债的125%的无担保资产(减去现金和现金与KWE债券和KWE债券相关的契诺不是KWH的义务，这些金额作为我们投资债务的一个组成部分列示，因为它是与我们的基础投资相关的无担保义务。截至2021年6月30日，公司遵守了这些公约。

此外，管理本公司以其物业为抵押的物业水平无追索权融资的贷款协议可能包含运营和财务契诺，包括但不限于与债务收益率相关的契诺和偿债覆盖率契诺，以及就由欧洲某些物业担保的抵押贷款而言，贷款与估值比率契诺。使用这种贷款与价值之比的房地产级别的无追索权融资要求对基础房产进行定期(至少每年)估值。*公司未能遵守此类公约和/或获得贷款人的豁免可能会导致这些工具下的违约。此外，如果公司在抵押贷款下违约，和/或贷款人加快了此类贷款的发放速度，则公司可能会自动在包含交叉违约和/或交叉加速条款的任何财产和公司无担保贷款下违约。*另请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告中的Form 10-K年度报告中第I部分第1A项“风险因素”。截至2021年6月30日，本公司在贷款协议中获得了某些债务契约的豁免，涉及总额2.593亿美元，占我们综合抵押贷款余额的11%。这些抵押贷款由英国和爱尔兰的某些零售和酒店业资产担保。所有这些贷款对公司都是无追索权的，豁免期限为2021年第二季度及以后，通常涵盖利息覆盖和贷款价值比契约。该公司预计将在2021年第二季度之后遵守这些公约，或将在必要时寻求额外的豁免和/或延期。如果公司被要求寻求此类额外的豁免和/或延期, 该公司目前有信心能够做到这一点。该公司正在支付其房地产抵押贷款的所有款项(本金和利息)，包括上文讨论的贷款。.
*截至2021年6月30日，在考虑到上文讨论的豁免后，本公司遵守或已收到所有公约计算的豁免。
表外安排
我们还不时提供与合并资产担保贷款相关的担保。截至2021年6月30日，根据担保，我们未来可能需要支付的最大潜在金额(未折扣)为2250万美元。担保到期至2025年，只要在清算时贷款本金与适用物业的净销售收益之间存在缺口，我们在担保下的表现将被要求。如果我们有义务履行这些担保，可能会对我们的财务状况产生不利影响。
截至2021年6月30日，我们对合资企业投资的资本承诺总额为1.248亿美元。除了我们合资企业投资的未出资资本承诺外，我们还有1.462亿美元与综合和非综合开发项目有关的股权承诺。当我们确定未来的投资机会时，我们可能会被要求向未合并的投资提供额外资本，以履行我们的资本承诺义务。
*请参阅我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告，以讨论我们的无追索权分拆担保安排，因为该披露没有实质性变化。
某些非公认会计准则的计量和调整
下面的表格是非GAAP衡量标准与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账，涉及截至2021年6月30日的三个月和六个月的金额，可追溯到2017年。
74
目录
截至6月30日的三个月，
(百万美元)20212020201920182017
净(亏损)收入$221.2 $(39.1)$141.2 $167.3 $21.8 
非GAAP调整
添加回：
利息支出44.5 50.4 55.7 67.2 52.1 
提前清偿债务损失23.8 1.3 — — — 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额8.9 9.1 7.4 6.1 6.0 
折旧及摊销41.7 45.3 46.2 51.5 52.1 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额1.4 1.8 2.2 3.1 4.4 
所得税拨备(受益于)64.9 (3.2)20.9 29.4 8.8 
基于股份的薪酬7.3 8.3 7.2 8.8 9.4 
可归因于非控股权益的EBITDA(3.5)(1.1)(93.4)(62.9)(52.3)
调整后的EBITDA(1)
$410.2 $72.8 $187.4 $270.5 $102.3 
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020201920182017
净(亏损)收入$219.6 $(45.0)$142.8 $166.3 $22.8 
非GAAP调整
添加回：
利息支出96.1 99.2 111.0 126.1 102.1 
提前清偿债务损失38.6 1.3 — — — 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额16.8 17.2 15.9 11.2 11.5 
折旧及摊销86.1 90.8 95.3 107.2 101.8 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额3.1 3.5 4.3 6.6 8.7 
所得税拨备(受益于)67.6 2.5 24.9 26.8 4.6 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的税收份额— 1.1 — — — 
基于股份的薪酬15.0 16.9 17.6 18.7 20.1 
可归因于非控股权益的EBITDA(5.1)(2.7)(104.3)(69.8)(92.1)
调整后的EBITDA(1)
$537.8 $184.8 $307.5 $393.1 $179.5 
(1) 有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”。

75
目录
截至6月30日的三个月，
(百万美元)
20212020201920182017
净(亏损)收入$221.2 $(39.1)$141.2 $167.3 $21.8 
非GAAP调整：
添加回：
折旧及摊销41.7 45.3 46.2 51.5 52.1 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额1.4 1.8 2.2 3.1 4.4 
基于股份的薪酬7.3 8.3 7.2 8.8 9.4 
优先股息(4.3)(4.3)— — — 
非控股权益折旧及摊销前净收益(2.7)— (91.7)(59.8)(36.7)
调整后净收益(1)
$264.6 $12.0 $105.1 $170.9 $51.0 
\
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20212020201920182017
净(亏损)收入$219.6 $(45.0)$142.8 $166.3 $22.8 
非GAAP调整：
添加回：
折旧及摊销86.1 90.8 95.3 107.2 101.8 
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额3.1 3.5 4.3 6.6 8.7 
基于股份的薪酬15.0 16.9 17.6 18.7 20.1 
优先股息(8.6)(8.6)— — — 
非控股权益折旧及摊销前净收益(3.6)(0.8)(101.1)(64.7)(59.7)
调整后净收益(1)
$311.6 $56.8 $158.9 $234.1 $93.7 
(1)  有关调整后净收益的定义和讨论，请参阅“非GAAP计量和某些定义”。

净营业收入
76
目录
2021QTd黄大仙
整合的产品组合共同投资组合整合的产品组合共同投资组合
净(亏损)收入$221.2 $52.4 $219.6 $70.8 
新增：所得税拨备64.9 — 67.6 — 
减去：来自未合并投资的收入(52.4)— (70.8)— 
减去：(收益)房地产销售亏损，净额(328.5)3.1 (402.0)3.1 
添加：利息支出44.5 8.8 96.1 16.7 
补充：提前清偿债务造成的损失23.8 — 38.6 — 
添加：与交易相关的费用0.4 — 0.4 — 
减去：其他(亏损)收入— 2.6 3.0 7.5 
减去：房地产销售— (0.5)— (19.1)
减去：投资管理和物业服务(9.3)(16.1)(17.4)(15.7)
减去：贷款和其他(2.2)— (3.8)— 
新增：房地产销售成本— 1.1 — 17.0 
新增：佣金和市场营销0.3 — 0.6 — 
添加：薪酬和相关48.6 — 83.3 — 
添加：常规和管理9.0 — 15.8 — 
添加：折旧41.7 1.5 86.1 3.3 
减去：公允价值调整— (25.9)— (30.2)
减去：NCI调整(1.4)— (3.3)— 
净营业收入$60.6 $27.0 $113.8 $53.4 
2020QTd黄大仙
整合的产品组合共同投资组合整合的产品组合共同投资组合
净(亏损)收入$(39.1)$19.2 $(45.0)$30.1 
减去：(受益于)所得税拨备(3.2)— 2.5 1.0 
减去：来自未合并投资的收入(19.2)— (30.1)— 
减去：房地产销售收益，净额0.5 — (43.7)0.6 
添加：利息支出50.4 9.0 99.2 17.3 
补充：提前清偿债务造成的损失1.3 — 1.3 — 
添加：与交易相关的费用0.3 — 0.5 — 
减去：其他(亏损)收入0.3 1.8 0.1 4.8 
减去：房地产销售— (0.8)— (2.8)
减去：投资管理和物业服务(7.9)0.2 (16.3)1.2 
减去：贷款和其他(0.2)— (0.2)— 
新增：房地产销售成本— 1.3 — 3.8 
新增：佣金和市场营销0.9 — 1.6 — 
添加：薪酬和相关27.4 — 58.8 — 
添加：常规和管理8.0 — 17.5 — 
添加：折旧45.3 1.7 90.8 3.4 
减去：公允价值调整— (9.6)— (6.7)
减去：NCI调整(1.4)— (3.3)— 
净营业收入$63.4 $22.8 $133.7 $52.7 
77
目录
2019QTd黄大仙
整合的产品组合共同投资组合整合的产品组合共同投资组合
净收入$141.2 $5.9 $142.8 $47.6 
新增：所得税拨备20.9 — 24.9 — 
减去：来自未合并投资的收入(5.9)— (47.6)— 
减去：房地产销售收益，净额(211.2)— (246.1)(2.4)
添加：利息支出55.7 7.7 111.0 16.3 
添加：与交易相关的费用1.1 — 1.9 — 
减去：其他收入(亏损)(1.9)5.1 0.6 2.2 
减去：房地产销售— (10.0)(1.1)(15.4)
减去：投资管理和物业服务(8.9)(5.2)(17.7)(7.4)
新增：房地产销售成本— 8.2 1.2 14.2 
新增：佣金和市场营销0.7 — 1.7 — 
添加：薪酬和相关37.0 — 72.3 — 
添加：常规和管理10.9 — 21.8 — 
添加：折旧46.2 2.2 95.3 4.3 
减去：公允价值调整— 5.6 — (23.4)
减去：NCI调整(2.9)— (6.1)— 
净营业收入$82.9 $19.5 $154.9 $36.0 
2018QTd黄大仙
整合的产品组合共同投资组合整合的产品组合共同投资组合
净收入$167.3 $10.9 $166.3 $36.9 
新增：所得税拨备29.4 — 26.8 — 
减去：来自未合并投资的收入(10.9)— (36.9)— 
减去：房地产销售收益，净额(236.8)(1.7)(264.8)(2.0)
添加：利息支出67.2 6.2 126.1 11.4 
添加：与交易相关的费用0.2 — 0.2 — 
减去：其他(亏损)收入(11.1)0.5 (11.2)1.6 
减去：房地产销售(32.8)(3.1)(42.2)(6.2)
减：投资管理、物业服务、研究(12.3)(6.9)(22.4)(17.2)
新增：房地产销售成本31.4 2.7 39.8 5.8 
新增：佣金和市场营销2.1 — 3.5 — 
添加：薪酬和相关44.9 — 84.5 — 
添加：常规和管理13.5 — 24.9 — 
添加：折旧51.5 3.4 107.2 6.9 
减去：公允价值调整— 1.6 — (10.4)
减去：NCI调整(4.9)— (12.4)— 
净营业收入$98.7 $13.6 $189.4 $26.8 
78
目录
2017QTd黄大仙
整合的产品组合共同投资组合整合的产品组合共同投资组合
净收入$21.8 $10.8 $22.8 $35.9 
新增：所得税拨备8.8 — 4.6 — 
减去：来自未合并投资的收入(13.4)— (35.9)— 
减去：房地产销售收益，净额(66.3)(8.5)(71.7)(9.1)
添加：利息支出52.1 6.1 102.1 11.6 
添加：与交易相关的费用0.9 — 1.2 — 
减去：其他(亏损)收入(8.9)1.1 (11.4)2.0 
减去：房地产销售(12.8)(55.5)(13.6)(72.7)
减：投资管理、物业服务、研究(7.7)(0.3)(25.2)(5.8)
新增：房地产销售成本9.6 37.2 10.3 51.3 
新增：佣金和市场营销1.7 — 3.7 — 
添加：薪酬和相关45.5 0.3 78.2 0.6 
添加：常规和管理10.0 0.9 19.9 1.9 
添加：折旧52.1 4.4 101.8 8.7 
减去：公允价值调整— 15.6 — (0.6)
减去：NCI调整(40.6)— (82.3)— 
净营业收入$52.8 $12.1 $104.5 $23.8 
同质属性分析
但同样的房地产分析反映了肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)对每一处基础物业的所有权，并以此为权重。
下表是本公司同一资产分析中包括的非GAAP衡量标准与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账。
截至2021年6月30日的三个月截至2020年6月30日的三个月
相同的属性相同的属性
收入NOI收入NOI
净收入$221.2 $221.2 $(39.1)$(39.1)
更少：从所得税中受益(规定)
64.9 64.9 (3.2)(3.2)
更少：非合并投资收益
(52.4)(52.4)(19.2)(19.2)
更少：房地产销售收益净额
(328.5)(328.5)0.5 0.5 
添加：收购相关费用
0.4 0.4 0.3 0.3 
添加：利息支出
44.5 44.5 50.4 50.4 
补充：提前清偿债务造成的损失23.8 23.8 1.3 1.3 
更少：其他(亏损)收入
— — 0.3 0.3 
较少：房地产销售
— — — — 
更少：投资管理、物业服务及研究费用
(9.3)(9.3)(7.9)(7.9)
减去：贷款和其他(2.2)(2.2)(0.2)(0.2)
增列：租金开支
32.4 — 32.0 — 
增列：住宿费
2.5 — 2.2 — 
添加：房地产销售成本
— — — — 
添加：佣金和市场营销
0.3 0.3 0.9 0.9 
增列：薪酬及相关
48.6 48.6 27.4 27.4 
添加：一般事务和行政事务
9.0 9.0 8.0 8.0 
添加：折旧及摊销
41.7 41.7 45.3 45.3 
更少：NCI调整(1)
(1.7)(0.8)(1.4)(0.7)
添加：未合并投资调整(2)
31.5 23.0 31.9 23.8 
添加：直线和高于/低于市值租金
0.9 0.9 (3.7)(3.7)
更少：报销可收回的营业费用
(4.1)— (4.8)— 
更少：买卖物业(3)
(1.6)0.3 (9.3)(6.2)
更少：排除其他属性(4)
(9.7)(1.8)(6.4)1.4 
其他对账项目(5)
(0.2)(1.6)5.3 2.5 
相同的属性$112.0 $82.0 $110.6 $81.9 
79
目录
截至2021年6月30日的三个月截至2020年6月30日的三个月
相同的属性相同的属性
相同属性(已报告)收入NOI收入NOI
商业-同一物业$44.1 $37.2 $44.2 $37.6 
多户市场利率组合-同一物业58.9 38.6 57.7 38.1 
多个家庭负担得起的投资组合-相同的物业9.0 6.2 8.7 6.2 
相同的属性$112.0 $82.0 $110.6 $81.9 
截至2021年6月30日的6个月截至2020年6月30日的6个月
相同的属性相同的属性
收入NOI收入NOI
净收入$219.6 $219.6 $(45.0)$(45.0)
更少：从所得税中受益(规定)
67.6 67.6 2.5 2.5 
更少：非合并投资收益
(70.8)(70.8)(30.1)(30.1)
更少：房地产销售收益净额
(402.0)(402.0)(43.7)(43.7)
添加：收购相关费用
0.4 0.4 0.5 0.5 
添加：利息支出
96.1 96.1 99.2 99.2 
添加：提前清偿债务损失
38.6 38.6 1.3 1.3 
更少：其他(亏损)收入
3.0 3.0 0.1 0.1 
较少：房地产销售
— — — — 
更少：投资管理、物业服务及研究费用
(17.4)(17.4)(16.3)(16.3)
更少：贷款和其他
(3.8)(3.8)(0.2)(0.2)
增列：租金开支
65.4 — 68.7 — 
增列：住宿费
4.1 — 8.2 — 
添加：房地产销售成本
— — — — 
添加：佣金和市场营销
0.6 0.6 1.6 1.6 
增列：薪酬及相关
83.3 83.3 58.8 58.8 
添加：一般事务和行政事务
15.8 15.8 17.5 17.5 
添加：折旧及摊销
86.1 86.1 90.8 90.8 
更少：NCI调整(1)
(1.9)(1.1)(3.4)(1.9)
添加：未合并投资调整(2)
62.1 45.1 64.4 48.1 
添加：直线和高于/低于市值租金
8.0 8.0 (7.4)(7.4)
更少：报销可收回的营业费用
(9.9)— (11.7)— 
更少：买卖物业(3)
(5.3)(2.7)(18.8)(14.1)
更少：排除其他属性(4)
(17.4)(2.7)(20.1)0.6 
其他对账项目(5)
0.6 (0.2)5.8 2.9 
相同的属性$222.8 $163.5 $222.7 $165.2 
截至2021年6月30日的6个月截至2020年6月30日的6个月
相同的属性相同的属性
相同属性(已报告)收入NOI收入NOI
商业-同一物业$88.9 $74.9 $89.1 $75.4 
多户市场利率组合-同一物业116.2 76.2 116.2 77.6 
多个家庭负担得起的投资组合-相同的物业17.7 12.4 17.4 12.2 
相同的属性$222.8 $163.5 $222.7 $165.2 
(1)指可归属于非控股权益的租金收入及营运开支及酒店收入及营运开支。
(2)代表公司在适用的同一物业人口范围内的未合并投资租金收入和净营业收入(如适用)中的份额。
(3)表示在适用期间内购买或出售的从同一房产群体中排除的房产。
(4)表示在适用期间未稳定的同一属性群体中排除的属性。
(5)代表被排除在同一物业群体之外的其他物业，这些物业在公司的投资组合中既没有被归类为商业物业，也没有被归类为多户物业。还包括对外汇汇率的非实质性调整，所有权百分比的变化，以及某些非经常性收入和费用。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露
*我们的一级市场风险敞口涉及：与我们的短期借款相关的利率变化，以及与我们的海外业务相关的外币汇率波动。
利率风险
我们已经制定了利率管理政策，试图将我们的整体债务成本降至最低，同时考虑到短期利率波动对收益的影响。作为这一政策的一部分，我们选择维持浮动利率和固定利率债券的组合。截至2021年6月30日，我们80%的综合水平债务是固定利率，6%是有利率上限的浮动利率，13%是没有利率上限的浮动利率。因此，利率波动可能会影响我们的浮动利率债务(以及利率上限较小的浮动利率债务)，并导致我们的合并
80
目录
未合并投资的利息、支出和收入会出现波动。通常情况下，这些波动不会产生重大的长期利率风险，因为它们通常期限较短。
    
**我们在一些受利率波动影响的合并和未合并物业上持有可变利率债务。这些可变利率通常基于贷款人的基本利率、最优惠利率、欧洲银行同业拆借利率、英镑伦敦银行同业拆借利率或伦敦银行同业拆借利率加上适用的借款保证金。此外，为了减轻与利率上升相关的一些风险，我们购买了利率上限，限制了利息支出可以随着利率上升而增加的金额。然而，我们的一些债务没有上限，确实有利率上限的抵押贷款在利率达到已购买的上限水平之前会受到利息支出的增加。如果增加或减少100个基点，我们目前的合并抵押贷款在2021年期间将有580万美元的利息支出增加或可以忽略不计的利息支出节省，而截至2021年6月30日，Kennedy Wilson的可变利率抵押贷款上限和到期日的加权平均执行价分别为1.52%和约62.1年。
下表显示了我们的金融工具在预期到期日的合同余额以及截至2021年6月30日的公允价值。所列各项资产和负债的加权平均利率为截至2021年6月30日的实际利率。我们密切监察利率的波动，如果利率大幅增加，我们相信可以对冲利率的变动，或以固定利率债务为贷款再融资。本分析中包括的所有工具均为非交易工具。
 本金到期日期：公允价值
(百万美元)20212022202320242025此后总计截至2021年6月30日
利率敏感型资产
现金和现金等价物$686.5 $— $— $— $— $— $686.5 $686.5 
平均利率— %— %— %— %— %— %— %— 
固定利率应收账款7.2 — 8.4 0.8 8.8 6.1 31.3 31.3 
平均利率(1)
— %— %6.21 %5.00 %6.87 %6.49 %1.05 %— 
可变利率应收账款20.2 7.4 38.8 25.3 11.2 0.8 103.7 103.7 
平均利率3.85 %7.45 %8.34 %5.80 %6.90 %4.84 %37.18 %— 
总计$713.9 $7.4 $47.2 $26.1 $20.0 $6.9 $821.5 $821.5 
加权平均利率0.13 %7.45 %7.96 %5.78 %6.89 %6.30 %5.27 %
利率敏感型负债
可变利率借款$315.4 $299.0 $97.9 $72.3 $69.1 $87.8 $941.5 $857.7 
平均利率4.97 %1.96 %2.96 %3.02 %2.37 %1.71 %3.16 %— 
固定利率借款10.2 322.2 193.2 79.9 1,141.5 2,097.0 3,844.0 3,716.9 
平均利率4.06 %3.99 %2.97 %3.93 %3.40 %4.36 %3.87 %— 
总计$325.6 $621.2 $291.1 $152.2 $1,210.6 $2,184.8 $4,785.5 $4,574.6 
加权平均利率4.94 %3.01 %2.97 %3.49 %3.35 %4.25 %3.73 %
(1) 利率敏感型资产的加权平均利率不包括不良应收账款。
货币风险-外币
    我们很大一部分业务位于美国以外。因此，我们对这些投资和业务部门存在外汇波动风险。在某些情况下，我们利用外币对冲衍生品来减轻这一风险对我们股本的影响。
尽管如此，肯尼迪·威尔逊位于美国境外的子公司的财务报表是使用当地货币来衡量的，因为这是他们的功能货币。这些子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算，收入和费用按月平均汇率换算。外币主要包括欧元和英镑。累计换算调整(未计入累计净收入)计入综合权益表，作为累计其他全面收益的组成部分。货币兑换损益和货币衍生品损益将保留在其他全面收益中，除非和直到公司大幅清算相关投资。“
他说，我们大约44%的投资账户是通过我们的外国平台以当地货币进行投资的。投资级债务一般以当地货币计价，因此我们认为我们的股权投资是为对冲目的而进行评估的适当风险敞口。为了管理这些波动的影响，我们通常会对账面进行对冲。
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通过货币远期合约和期权对外币的股票敞口。截至2021年6月30日，我们已经对欧元计价投资总资产账面价值的95%和英镑计价投资总资产账面价值的88%进行了对冲。
不过，我们的服务业务通常不需要太多资本，因此外币转换和衍生品活动主要与投资部门有关，因为这一部门的资产负债表对外币波动的敞口更大。
他说：我们通常没有对冲外汇波动可能对我们未来业务或现金流产生的影响。经营这些业务的成本，如薪酬、管理费用和利息支出，都是以当地货币计价的。由于我们目前没有对我们目前的业务进行对冲，因此外汇将对我们在投资和服务部门的业务业绩产生影响。
他说，如果我们投资于美元的货币的汇率上升或下降5%，我们的资产净值将分别增加1,600万美元或减少1,630万美元。如果差饷增加或减少10%，我们便会分别增加3,060万元和减少3,260万元。
第四项。管制和程序
披露控制和程序
截至本报告所述期间结束时，我们在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的有效性(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告涵盖的报告期结束，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。
财务报告内部控制的变化
在我们最近完成的会计季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。
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第二部分
其他信息
 
第1项。法律程序
我们可能会卷入在正常业务过程中出现的各种法律诉讼，目前这些诉讼对我们的业务和我们的整体财务报表都不是实质性的。我们的物业管理部不时被指名为与我们管理的建筑物有关的“滑倒”式诉讼。我们的标准管理协议包含一项赔偿条款，根据这一条款，建筑物业主对我们的物业管理部门进行赔偿，并同意就此类索赔为我们的物业管理部门辩护。在这种情况下，我们由业主责任保险公司为我们辩护。
第1A项：不同的风险因素

本Form 10-Q季度报告中对我们业务和运营的讨论应与我们提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中包含的风险因素一起阅读，这些报告描述了我们正在或可能面临的各种风险和不确定性。与我们在截至2020年12月31日的财政年度的10-K表格中的报告第1A项中披露的风险因素相比，没有实质性的变化。
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
月份购买的股份总数每股平均支付价格
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数(1)
根据该计划可购买的最高金额(1)
2021年4月1日-4月30日309,243 $20.56 19,187,617 $238,488,375 
2021年5月1日-5月31日6,620 20.00 19,194,237 238,355,975 
2021年6月1日-6月30日— $— 19,194,237 238,355,975 
总计315,863 $20.55 19,194,237 $238,355,975 
(1) 2018年3月20日，我们的董事会授权我们根据市场状况不时回购最多2.5亿美元的普通股。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过公司限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情权。2020年11月3日，公司董事会授权将现有的2.5亿美元股票回购计划扩大至5亿美元。
第三项。高级证券违约
没有。
第四项。煤矿安全信息披露
不适用。
第五项。其他信息
没有。
第6项陈列品
展品编号：描述位置
31.1
根据首席执行官1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)进行的认证。
在此提交
31.2
根据首席财务官1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)的认证。
在此提交
32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条规定的首席执行官证书。
在此提交
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国法典”第18编第1350节规定的首席财务官证书。
在此提交
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
 肯尼迪-威尔逊控股公司
日期：2021年8月6日由以下人员提供：
/S/    J使用 ENBODY和美国银行之间的关系也是如此。
 Justin Enbody
 首席财务官
 (首席财务官
 和会计主任)

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