美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格310-Q

(标记一)

⌧	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

	截至2020年6月30日的季度

	或

◻	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托档案编号：814-00802

地平线科技金融公司

(注册人的确切姓名载于其章程)


特拉华州		27-2114934
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)		(国际税务局雇主识别号码)

法明顿大道312号
康涅狄格州法明顿		06032
(主要行政办公室地址)		(邮政编码)

(860) 676-8654

(注册人电话号码，包括区号)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。(2)注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告。是⌧否◻

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是◻否◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司，还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速滤波器	◻	加速文件管理器	⌧
非加速文件服务器	◻	规模较小的报告公司	◻
新兴成长型公司	◻


如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则	◻

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是◻否⌧

截至2020年7月28日，注册人的普通股在纳斯达克全球精选市场的交易代码为“HRZN”，每股面值0.001美元，流通股数量为17,293,480股。

根据该法第12(B)款登记的证券：


每节课的标题	股票代码	注册的每个交易所的名称
普通股，每股票面价值0.001美元	HRZN	纳斯达克股票市场有限责任公司
债券利率6.25%，2022年到期	HTFA	纽约证券交易所

地平线科技金融公司

表格310-Q

		页面
	第I部分
项目1	合并财务报表。	3

	截至2020年6月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表	3
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的合并营业报表(未经审计)	4
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月净资产变动表(未经审计)	5
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月合并现金流量表(未经审计)	6
	截至2020年6月30日(未经审计)和2019年12月31日的综合投资时间表	7
	合并财务报表附注(未经审计)	18
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	45
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	66
第四项。	管制和程序	67

	第II部	67
第一项。	法律程序	67
项目1A。	风险因素	67
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	68
第三项。	高级证券违约	69
第四项。	煤矿安全信息披露	69
第五项。	其他信息	69
第6项。	陈列品	69
	签名	70
EX-31.1
EX-31.2
EX-32.1
EX-32.2

第一部分：财务信息

第一项：合并财务报表

地平线科技财务公司及其子公司

合并资产负债表

(千美元，不包括每股和每股数据)


	2010年6月30日		2011年12月31日
	2020		2019
资产	(未经审计)
按公允价值计算的非关联投资(费用分别为354879美元和295256美元)	$	348,834	$	294,304
公允价值的非控制关联投资(成本分别为6819美元和6891美元)(附注5)		7,046		8,597
以公允价值计算的受控关联投资(成本为16684美元)(附注5)		—		16,650
按公允价值计算的投资总额(成本分别为361,698美元和318,831美元)(附注4)		355,880		319,551
现金		22,837		6,465
货币市场基金的投资		14,499		9,787
货币市场基金的限制性投资		1,189		1,133
应收利息		6,678		5,530
其他资产		2,186		1,535
总资产	$	403,269	$	344,001

负债
借款(附注7)	$	193,559	$	152,050
应付分配		5,188		4,669
应付基地管理费(附注3)		567		519
应付奖励费用(附注3)		1,676		1,613
其他应计费用		1,047		1,095
总负债		202,037		159,946

承担和或有事项(附注8)

净资产
优先股，每股面值0.001美元，授权100万股，截至2019年6月30日和2019年12月31日为零发行和流通股		—		—
普通股，每股票面价值0.001美元，授权发行100,000,000股，已发行17,459,235股和15,730,755股，截至2019年6月30日和2019年12月31日分别发行17,291,770股和15,563,290股流通股		17		16
超过面值的实收资本		247,924		226,660
可分配收益		(46,709)		(42,621)
总净资产		201,232		184,055
总负债和净资产	$	403,269	$	344,001
每股普通股资产净值	$	11.64	$	11.83

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并业务报表(未经审计)

(千美元，不包括每股和每股数据)


	在截至的三个月内				在截至的六个月内
	2010年6月30日				2010年6月30日
	2020		2019		2020		2019
投资收益
投资利息收入
非关联投资的利息收入	$	11,918	$	9,018	$	21,312	$	16,452
附属公司投资的利息收入		176		216		357		438
投资利息收入总额		12,094		9,234		21,669		16,890
手续费收入
非关联投资的修改费收入		1,028		126		1,064		130
非关联投资的预付费收入		711		439		756		734
非关联投资的手续费收入		—		235		24		250
附属公司投资的手续费收入		3		5		7		10
总手续费收入		1,742		805		1,851		1,124
股利(费用)收入
受控关联投资的股息(费用)收入		(312)		431		118		761
股利(费用)收入总额		(312)		431		118		761
总投资收益		13,524		10,470		23,638		18,775
费用
利息支出		2,561		2,115		4,723		4,163
基地管理费(附注3)		1,668		1,365		3,249		2,662
绩效奖励费(附注3)		1,676		1,961		2,747		3,909
行政费(附注3)		254		208		507		419
专业费用		346		274		848		765
一般事务和行政事务		313		243		575		460
总费用		6,818		6,166		12,649		12,378
豁免绩效奖励费用(注3)		—		(708)		—		(1,848)
净费用		6,818		5,458		12,649		10,530
净投资收益		6,706		5,012		10,989		8,245
投资已实现和未实现净收益(亏损)
非关联投资的已实现(亏损)净收益		(701)		(4,598)		2,778		(3,447)
受控关联投资的已实现净亏损		(24)		—		(12)		—
投资已实现(亏损)净收益		(725)		(4,598)		2,766		(3,447)
非关联投资的未实现净增值(折旧)		2,985		2,264		(4,806)		749
非受控关联投资的未实现(折旧)净增值		(932)		1,867		(1,475)		2,019
受控关联投资的未实现净折旧		(109)		(7)		(258)		(3)
投资未实现净增值(折旧)		1,944		4,124		(6,539)		2,765
投资已实现和未实现净收益(亏损)		1,219		(474)		(3,773)		(682)
经营所致净资产净增	$	7,925	$	4,538	$	7,216	$	7,563
每股普通股净投资收益	$	0.40	$	0.37	$	0.65	$	0.65
每股普通股净资产净增	$	0.47	$	0.34	$	0.43	$	0.60
宣布的每股分派	$	0.30	$	0.30	$	0.65	$	0.60
加权平均流通股		16,943,155		13,540,657		16,829,821		12,610,593

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并净资产变动表(未经审计)

(千美元，共享数据除外)


				实收资本
	普通股			在超额供应的情况下		可分发		净资产总额
	股票	金额		帕尔		收益		资产
2019年3月31日的余额	13,538,481	$	14	$	202,818	$	(46,408)	$	156,424
发行普通股(扣除发行成本)	—		—		(15)		—		(15)
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		5,012		5,012
投资已实现净亏损	—		—		—		(4,598)		(4,598)
投资未实现净增值	—		—		—		4,124		4,124
根据股息再投资计划发行普通股	4,392		—		52		—		52
已宣布的分配	—		—		—		(3,863)		(3,863)
2019年6月30日的余额	13,542,873		14		202,855		(45,733)		157,136

2020年3月31日的余额	16,852,610		17		242,886		(49,446)		193,457
发行普通股(扣除发行成本)	432,491		—		4,971		—		4,971
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		6,706		6,706
投资已实现净亏损	—		—		—		(725)		(725)
投资未实现净增值	—		—		—		1,944		1,944
根据股息再投资计划发行普通股	6,669		—		67		—		67
已宣布的分配	—		—		—		(5,188)		(5,188)
2020年6月30日的余额	17,291,770	$	17	$	247,924	$	(46,709)	$	201,232


				实收资本
	普通股			在超额供应的情况下		可分发		净资产总额
	股票	金额		帕尔		收益		资产
2018年12月31日余额	11,535,129	$	12	$	179,616	$	(45,371)	$	134,257
发行普通股(扣除发行成本)	2,000,000		2		23,145		—		23,147
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		8,245		8,245
投资已实现净亏损	—		—		—		(3,447)		(3,447)
投资未实现净增值	—		—		—		2,765		2,765
根据股息再投资计划发行普通股	7,744		—		94		—		94
已宣布的分配	—		—		—		(7,925)		(7,925)
2019年6月30日的余额	13,542,873		14		202,855		(45,733)		157,136

2019年12月31日的余额	15,563,290		16		226,660		(42,621)		184,055
发行普通股(扣除发行成本)	1,717,901		1		21,147		—		21,148
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		10,989		10,989
投资已实现净收益	—		—		—		2,766		2,766
投资未实现净折旧	—		—		—		(6,539)		(6,539)
根据股息再投资计划发行普通股	10,579		—		117		—		117
已宣布的分配	—		—		—		(11,304)		(11,304)
2020年6月30日的余额	17,291,770	$	17	$	247,924	$	(46,709)	$	201,232

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并现金流量表(未经审计)

(千美元)


	截至6月30日的6个月，
	2020		2019
经营活动的现金流：
经营所致净资产净增	$	7,216	$	7,563
对业务净资产净增长与业务活动中使用的现金净额进行调整：
债务发行成本摊销		555		344
投资已实现(收益)净亏损		(2,766)		3,447
投资未实现净折旧(增值)		6,539		(2,765)
购买投资		(105,554)		(93,137)
收到的投资本金		61,168		65,204
出售投资所得收益		6,256		1,905
来自受控关联投资的分配		—		530
受控关联投资的股息		(118)		(761)
为结算手续费收入而收到的认股权证		(978)		—
资产负债变动情况：
应收利息减少(增加)		250		(533)
增加期末付款		(1,398)		(558)
非劳动收入减少		(876)		(741)
其他资产减少		(59)		(383)
(减少)其他应计费用增加		(48)		133
增加应付基地管理费		48		37
增加应付奖励费用		63		262
用于经营活动的现金净额		(29,702)		(19,453)
融资活动的现金流：
发行普通股所得收益(扣除发行成本)		21,148		23,147
信贷安排预付款		58,250		28,500
偿还信贷安排		(17,000)		(30,000)
发债成本		(888)		—
已支付的分配		(10,668)		(7,229)
融资活动提供的现金净额		50,842		14,418
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)		21,140		(5,035)
现金、现金等价物和限制性现金：
期初		17,385		12,591
期末	$	38,525	$	7,556

补充披露现金流信息：
支付利息的现金	$	4,078	$	3,737
补充性非现金投资和融资活动：
已收到并记录为非劳动收入的权证投资	$	750	$	1,367
应付分配	$	5,188	$	4,063
收购受控关联投资	$	16,498	$	—
应收期末付款	$	5,298	$	3,573
非现金收入	$	2,527	$	1,081

	截至6月30日的6个月：
	2020		2019
现金	$	22,837	$	7,556
货币市场基金的投资		14,499		—
货币市场基金的限制性投资		1,189		—
现金总额、现金等价物和限制性现金	$	38,525	$	7,556

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
非关联投资-173.3%(8)
非关联债务投资-167.6%(8)
非关联债务投资-生命科学-88.4%(8)
Castle Creek制药控股公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)	$	5,000	$	4,875	$	4,875
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,928		4,928
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,928		4,928
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,928		4,928
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,471		2,471
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,471		2,471
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,521		2,479
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,521		2,479
Emalex生物科学公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.95%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,346		2,346
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.95%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,450		2,450
安可皮肤科公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，4.00%ETP，4月1日到期)		5,000		5,031		4,701
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，4.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,940		4,688
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，4.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,940		4,688
埃斯佩罗生物制药公司(2)(12)(14)	生物技术	定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，5.10%ETP，8/15/20到期)(11)		5,053		5,053		2,465
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，5.10%ETP，8/15/20到期)(11)		4,820		4,820		2,344
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		200		200		98
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		100		100		49
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		100		100		49
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		100		100		49
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		150		150		73
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		100		100		49
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，8/15/20到期)(11)		50		50		24
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(8.75%现金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6月1日到期)		5,000		4,973		4,973
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		5,036		4,953
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,752		4,752
		定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,901		4,901
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(10.50%现金(Libor+10.00%；下限10.50%)，6.00%ETP，8/1/20到期)		521		520		520
		定期贷款(10.50%现金(Libor+10.00%；下限10.50%)，8.50%ETP，1月1日到期)		1,094		1,088		1,088
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物递送	定期贷款(9.50%现金(Libor+8.40%；下限9.50%)，5.00%ETP，6/1/22到期)		1,600		1,547		1,547
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,935		4,935
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,935		4,935
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		987		987
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		987		987
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		987		987

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		987		987
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		987		987
Ceribell，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,871		4,871
		定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,935		4,935
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，8.33%ETP，1/1/24到期)		5,311		5,242		5,242
		定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，8.33%ETP，1/1/24到期)		5,311		5,242		5,242
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,697		3,697
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		250		247		247
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		4,000		3,948		3,948
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,941		4,941
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,941		4,941
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,941		4,941
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,941		4,941
兰托斯技术公司(2)(12)(14)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.43%；下限10.00%)，10.00%ETP，9月1日到期)		3,042		2,823		1,900
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，4.00%ETP，10/1/23到期)		7,500		7,370		7,121
		定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，4.00%ETP，10/1/23到期)		4,050		4,000		3,865
木兰花医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,859		4,859
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,930		4,930
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，1/1/22到期)		3,167		3,142		3,142
		定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，1/1/22到期)		3,167		3,142		3,142
非附属公司债务投资总额-生命科学						185,733		177,952
非关联债务投资-技术-71.9%(8)
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,159		4,159
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,191		4,192
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		1,125		1,092		1,092
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,928		4,928
		定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,928		4,928
		定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,928		4,928
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,942		4,672
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,942		4,672
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,883		9,345
Canara，Inc.(2)(12)	数据存储	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，1.00%ETP，2/1/23到期)		5,000		4,891		4,891
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，1.00%ETP，2/1/23到期)		5,000		4,890		4,890
Kaminario，Inc.(2)(12)	数据存储	定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		5,000		4,863		4,863
IgnitionOne，Inc.(2)(12)(14)	互联网与媒体	定期贷款(10.39%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		1,873		1,789		1,789
		定期贷款(10.39%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		1,873		1,789		1,789

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
		定期贷款(10.39%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		1,984		1,706		1,706
		定期贷款(10.39%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		1,873		1,789		1,789
Skill Share，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,752		2,752
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,951		2,951
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,951		2,951
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		4,250		4,203		4,188
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		4,250		4,203		4,188
Keypath Education，LLC(2)(12)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,574		3,574
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,677		3,677
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,451		2,451
新签名美国公司(2)(12)(13)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，7/1/22到期)		8,250		8,331		8,195
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，7/1/22到期)		2,750		2,727		2,727
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，2/1/23到期)		3,000		3,024		2,974
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，2/1/23到期)		1,000		989		989
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		4,000		3,939		3,939
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		3,500		3,447		3,447
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		500		503		494
Revate，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		4,000		4,029		3,962
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		1,000		929		929
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		5,000		4,937		4,937
XAD，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,646		3,601		3,601
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,646		3,601		3,601
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		2,188		2,161		2,161
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		1,458		1,441		1,441
非附属公司债务投资总额-技术						146,027		144,658
非关联债务投资-医疗信息和服务-7.3%(8)
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,930		4,930
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,930		4,930
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,460		2,460
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,460		2,460
非关联债务投资总额-医疗保健信息和服务						14,780		14,780
非关联债务投资总额						346,540		337,390
非关联权证投资-5.2%(8)
非关联认股权证-生命科学-0.8%(8)
阿尔卑斯免疫科学公司(5)(12)	生物技术	4632份普通股认股权证				122		—
Castle Creek制药公司(2)(12)	生物技术	2,428份优先股权证				144		142
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	142,568份普通股认股权证				65		174
Corvium，Inc.(2)(12)	生物技术	661,956份优先股权证				53		19
Emalex生物科学公司(2)(12)	生物技术	73,602份优先股权证				107		107
安可皮肤科公司(2)(12)	生物技术	1,511份优先股权证				113		—
埃斯佩罗生物制药公司(2)(12)	生物技术	1,507,917份普通股认股权证				183		—
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	7843份普通股认股权证				8		2
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	252,161份普通股认股权证				146		95
火箭制药公司(5)(12)	生物技术	7,051份普通股认股权证				17		9
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	274,725份普通股认股权证				20		1
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技术	123,457份优先股权证				147		147
Strongbridge美国公司(2)(5)(12)	生物技术	160,714份普通股认股权证				72		220

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)


			成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	投资(6)		价值
Sunesis制药公司(5)(12)	生物技术	2,050份普通股认股权证		5		—
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	95,293份普通股认股权证		44		—
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物递送	373,333份普通股认股权证		95		—
AccuVein Inc.(2)(12)	医疗器械	1,174,881份优先股权证		23		26
Aerin Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	1,818,183份优先股权证		65		62
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	医疗器械	346,154份优先股权证		56		55
Ceribell，Inc.(2)(12)	医疗器械	117,521份优先股权证		50		50
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	6,313,826份优先股权证		149		77
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	1,375,727份优先股权证		153		115
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	750,000份优先股权证		76		74
兰托斯技术公司(2)(12)	医疗器械	560,832份优先股权证		253		—
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	454,460份优先股权证		238		92
木兰花医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	283,772份优先股权证		64		64
Meditrina，Inc.(2)(12)	医疗器械	221,510份优先股权证		83		78
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	408份普通股认股权证		53		49
总非关联认股权证-生命科学				2,604		1,658
非关联认股权证-技术-3.9%(8)
IntelPeer控股公司(2)(12)	通信	3,078,084份优先股权证		177		104
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598,850份优先股权证		93		142
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	261,198份优先股权证		106		97
卡斯特尔公司(2)(12)	与消费者相关的技术	268,591份优先股权证		67		821
Le Tote，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	202,974份优先股权证		63		345
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	76,923份普通股认股权证		195		2
狂想曲国际公司(2)(12)	与消费者相关的技术	852,273份普通股认股权证		164		—
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	108,333份普通股认股权证		34		35
Canara，Inc.(2)(12)	数据存储	500,000份优先股权证		242		417
丝绸公司(2)(12)	数据存储	26,816,363份优先股权证		234		216
Global Worldwide LLC(2)(12)	互联网与媒体	245,810份优先股权证		75		9
火箭律师会(2)(12)	互联网与媒体	261,721份优先股权证		91		70
Skill Share，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	138,653份优先股权证		162		2,555
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	818,807份优先股权证		233		87
Kinestral，Inc.(2)(12)	电源管理	5,002,574份优先股权证		1,585		1,315
雪崩科技公司(2)(12)	半导体	202,602份优先股权证		101		167
索拉公司(Soraa，Inc.)(2)(12)	半导体	203,616份优先股权证		80		—
BSI Platform Holdings，LLC(2)(12)(13)	软体	468,750份优先股权证		56		544
Education Elements，Inc.(2)(12)	软体	238,121份优先股权证		28		22
Keypath Education，Inc.(2)(12)	软体	90万份优先股权证		158		157
乐天解决方案公司(2)(12)	软体	288,115份优先股权证		22		268
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	620,000份优先股权证		80		76
Revate，Inc.(2)(12)	软体	615,475份优先股权证		44		42
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321,428份优先股权证		12		291
ShopKeep.com，Inc.(2)(12)	软体	193,962份优先股权证		118		105
SIGNiX，Inc.(12)	软体	133,560份优先股权证		225		—
Skyword，Inc.(12)	软体	301,055份优先股权证		48		3
Weblinc Corporation(2)(12)	软体	195,122份优先股权证		42		—
XAD，Inc.(2)(12)	软体	4,343,348份优先股权证		177		—
非关联认股权证合计-技术				4,712		7,890
非关联认股权证-可持续性-0.0%(8)
Tigo Energy，Inc.(2)(12)	能源效率	804,604份优先股权证		100		—
总非关联认股权证-可持续性				100		—
非关联认股权证-医疗信息和服务-0.5%(8)
ProterixBio，Inc.(2)(12)	诊断	2,676份普通股认股权证		42		—
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	82,965份优先股权证		101		91
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27,373份优先股权证		74		—
Ontrak，Inc.(2)(5)(12)	软体	51,185份普通股认股权证		193		681
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7,097,792份优先股权证		60		188
非关联担保合计-医疗保健信息和服务				470		960
非关联认股权证合计				7,886		10,508

非关联其他投资-0.3%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	医疗器械	版税协议		33		500
非关联公司其他投资总额				33		500

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
非关联股权-0.2%(8)
Sunesis制药公司(5)	生物技术	13,082股普通股				83		4
Snagajob.com，Inc.(12位)	与消费者相关的技术	82,974股普通股				9		83
泽塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(12)	互联网与媒体	18,405股普通股				240		240
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74,286股普通股				74		74
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	软体	17,142股普通股				14		35
非关联公司总股本						420		436
非关联证券组合投资资产总额					$	354,879	$	348,834
非控股关联投资-3.5%(8)
非受控关联债务投资-科技-2.6%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)	$	1,182	$	1,182	$	1,021
		定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		646		633		547
		定期贷款(12.02%现金，6/1/21到期)		227		227		196
		定期贷款(12.03%现金，6/1/21到期)		227		227		196
		定期贷款(12.24%现金，6/1/21到期)		685		685		592
		定期贷款(13.08%现金，6/1/21到期)		277		277		239
		定期贷款(13.10%现金，6/1/21到期)		184		184		159
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	定期贷款(8.50%现金(Libor+7.03%；下限8.50%)，14.06%ETP，1/1/22到期)		2,783		2,382		2,382
非受控附属公司债务投资总额-技术						5,797		5,332

非受控关联认股权证-技术-0.0%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	82,967份普通股认股权证				46		—
非受控关联认股权证合计-技术						46		—
非受控关联股权-技术-0.9%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	45,365,936股普通股				185		75
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	1,943,572股普通股				791		1,639
非受控附属公司总股本						976		1,714
非受控附属公司组合投资资产总额					$	6,819	$	7,046

组合投资总资产-176.8%(8)					$	361,698	$	355,880

短期投资-非限制性投资-7.2%(8)
美国银行货币市场存款账户					$	14,499	$	14,499
短期投资总额--不受限制的投资					$	14,499	$	14,499

短期投资-限制性投资-0.6%(8)
美国银行货币市场存款账户					$	1,189	$	1,189
短期投资总额-限制性投资					$	1,189	$	1,189

(1)本公司的所有投资均投资于根据美国法律组织并在美国拥有主要营业地的实体。

(2)已根据与KeyBank National Association(“KEY”)的循环信贷安排(“Key Facility”)、与纽约人寿保险公司(“NoteHolder”)拥有或关联的若干实体的票据融资协议(“NYL Funding Agreement”)及/或定期债务证券化而质押作为抵押品，本公司的一间联属公司就该等债务证券化要约发行本金总额1.00亿美元的固定利率资产支持票据，该票据是与本公司1.6亿美元的担保贷款证券化一起发行的

(3)所有非关联投资都是指公司持有投资组合公司的有投票权证券的比例低于5%的投资。所有非受控关联投资是指公司拥有投资组合公司5%或以上的有表决权证券，但不超过投资组合公司有表决权证券的25%。所有受控附属公司投资都是指公司拥有投资组合公司未偿还有表决权证券的25%以上，或有权控制投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资。

(4)除另有说明外，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于本公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括期末付款(“ETP”)，以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的债务投资均以一个月期LIBOR为基础。对于每笔债务投资，提供了截至2020年6月30日的现行利率。

(5)投资组合公司是一家上市公司。

(6)对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(7)权证、股权和其他投资是不产生收益的。

(8)以净资产百分比表示的价值。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2020年6月30日

(千美元)

(9)截至2020年6月30日，根据经修订的1940年投资公司法(“1940年公司法”)第55(A)节，公司没有任何不符合条件的资产。根据1940年法案，公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。

(10)ETP是在适用债务投资到期日以现金支付的合同固定利息付款，包括任何预付款，除非另有说明，否则是债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP债务投资的有效期内应计，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。因此，公司可能向其顾问支付的奖励费用的一部分将基于公司尚未收到现金的收入。

(11)债务投资具有实物支付(PIK)功能。

(12)这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(13)New Signature US，Inc.是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

(14)截至2020年6月30日，债务投资处于非权责发生制状态。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2019年12月31日

(千美元)


			校长			成本估算	公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额			投资(6)	价值
非关联投资-160.0%(8)
非关联债务投资-153.5%(8)
非关联债务投资-生命科学-55.9%(8)
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.98%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)	$	2,500	$	2,464	$	2,464
		定期贷款(9.98%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,464		2,464
安可皮肤科公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，3.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,929		4,929
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，3.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,929		4,929
埃斯佩罗生物制药公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，5.10%ETP，3/31/20到期)(11)		5,053		5,053		5,053
		定期贷款(12.00%现金(Libor+9.25%；下限12.00%)，5.10%ETP，3/31/20到期)(11)		4,802		4,802		4,802
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(8.75%现金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6/1/24到期		5,000		4,970		4,970
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,827		4,827
		定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,924		4,924
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(11.69%现金(Libor+10.00%；下限10.50%)，6.00%ETP，5/1/20到期)		1,042		1,034		1,034
		定期贷款(11.69%现金(Libor+10.00%；下限10.50%)，6.00%ETP，10/1/20到期)		1,406		1,393		1,393
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物递送	定期贷款(10.09%现金(Libor+8.40%；下限9.50%)，5.00%ETP，6/1/22到期)		1,600		1,533		1,533
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.69%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，8.33%ETP，7/1/23到期)		5,311		5,233		5,233
		定期贷款(9.69%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，8.33%ETP，7/1/23到期)		5,311		5,233		5,233
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,637		3,637
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		250		246		246
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，4/1/24到期)		5,000		4,934		4,934
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，4/1/24到期)		5,000		4,934		4,934
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，4/1/24到期)		5,000		4,934		4,934
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，4/1/24到期)		5,000		4,934		4,934
兰托斯技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.12%现金(Libor+8.43%；下限10.00%)，10.00%ETP，4月1日到期)		3,433		3,143		3,143
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，4.00%ETP，10/1/23到期)		7,500		7,356		7,356
		定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，4.00%ETP，10/1/23到期)		4,050		3,993		3,993
Meditrina，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.70%现金(Libor+7.10%；下限9.70%)，4.00%ETP，5/1/20到期)		3,000		2,966		2,966
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.69%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，1/1/22到期)		4,000		3,967		3,967
		定期贷款(10.35%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，1/1/22到期)		4,000		3,967		3,967
非附属公司债务投资总额-生命科学						102,799		102,799
非关联债务投资-技术-84.8%(8)
审计公司(2)(12)(15)	通信	定期贷款(9.59%现金(Libor+7.90%；下限9.50%)，5.00%ETP，7/1/22到期)		3,641		3,580		1,300
		定期贷款(9.59%现金(Libor+7.90%；下限9.50%)，2/1/20到期)		550		550		200
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，4.50%ETP，9月1日到期)		4,250		4,115		4,115
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，4.50%ETP，9月1日到期)		4,250		4,182		4,182
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,914		4,914
		定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,914		4,914
		定期贷款(9.90%现金(Libor+7.40%；下限9.90%)，4.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,914		4,914
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,935		4,935
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,935		4,935

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2019年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,870		9,870
Canara，Inc.(2)(12)	数据存储	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，1.00%ETP，2/1/23到期)		5,000		4,868		4,868
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，1.00%ETP，2/1/23到期)		5,000		4,868		4,868
Kaminario，Inc.(2)(12)	数据存储	定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，3.00%ETP，1月1日到期)		5,000		4,840		4,840
IgnitionOne，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	定期贷款(11.92%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		3,000		2,911		2,911
		定期贷款(11.92%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		3,000		2,911		2,911
		定期贷款(11.92%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		3,000		2,812		2,812
		定期贷款(11.92%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，2.00%ETP，4/1/22到期)		3,000		2,911		2,911
Skill Share，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,747		2,747
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,946		2,946
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.50%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,946		2,946
Verve Wireless，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	定期贷款(15.80%现金(Libor+8.80%；下限10.80%)，3.33%ETP，9月1日到期)		2,400		2,320		2,320
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，4.00%ETP，6/1/22到期)		4,250		4,205		4,205
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，4.00%ETP，6/1/22到期)		4,250		4,205		4,205
Kinestral Technologies，Inc.(2)(12)	电源管理	定期贷款(9.95%现金(Libor+7.75%；下限9.95%)，5.00%ETP，12/1/22到期)		6,000		5,442		5,442
		定期贷款(9.95%现金(Libor+7.75%；下限9.95%)，5.00%ETP，12/1/22到期)		6,000		5,765		5,765
Bridge2 Solutions，LLC.(2)(12)	软体	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.40%；下限11.00%)，2.00%ETP，6月1日到期)		6,250		6,120		6,120
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.40%；下限11.00%)，2.00%ETP，6月1日到期)		6,250		6,120		6,120
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.40%；下限11.00%)，2.00%ETP，9月1日到期)		2,000		1,926		1,926
新签名美国公司(2)(12)(13)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，7/1/22到期)		2,750		2,721		2,721
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，2/1/23到期)		1,000		987		987
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		4,000		3,929		3,929
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		3,500		3,438		3,438
Revate，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，6月1日到期)		1,000		928		928
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		5,000		4,932		4,932
SIGNiX，Inc.(12)(15)	软体	定期贷款(12.69%现金(Libor+11.00%；下限11.50%)，8.67%ETP，2/1/20到期)		1,571		1,569		500
XAD，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(10.39%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，4.75%ETP，11月1日到期)		4,583		4,533		4,533
		定期贷款(10.39%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，4.75%ETP，11月1日到期)		4,583		4,533		4,533
		定期贷款(10.39%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，4.75%ETP，11月1日到期)		2,750		2,720		2,720
		定期贷款(10.39%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，4.75%ETP，11月1日到期)		1,833		1,813		1,813
非附属公司债务投资总额-技术						159,751		156,052
非关联债务投资-医疗信息和服务-12.8%(8)
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,852		4,852
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,919		4,919

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2019年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
HealthEdge Software，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，7/1/22到期)		3,571		3,533		3,533
		定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，1月1日到期)		3,214		3,180		3,180
		定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，4月1日到期)		3,482		3,444		3,444
		定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,707		3,707
非关联债务投资总额-医疗保健信息和服务						23,635		23,635
非关联债务投资总额						286,185		282,486
非关联权证投资-5.9%(8)
非关联认股权证-生命科学-0.7%(8)
阿尔卑斯免疫科学公司(5)(12)	生物技术	4632份普通股认股权证				122		—
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	95,057份普通股认股权证				65		6
Corvium，Inc.(2)(12)	生物技术	661,956份优先股权证				52		20
安可皮肤科公司(2)(12)	生物技术	1,510,878份优先股权证				113		—
埃斯佩罗生物制药公司(2)(5)(12)	生物技术	1,507,917份普通股认股权证				184		—
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	7843份普通股认股权证				8		3
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	216,138份普通股认股权证				140		222
火箭制药公司(5)(12)	生物技术	7,051份普通股认股权证				17		16
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	274,725份普通股认股权证				20		16
Revance治疗公司(5)(12)	生物技术	34,113份普通股认股权证				68		77
Strongbridge美国公司(2)(5)(12)	生物技术	160,714份普通股认股权证				72		25
Sunesis制药公司(5)(12)	生物技术	2,050份普通股认股权证				5		—
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	95,293份普通股认股权证				44		—
泰坦制药公司(2)(5)(12)	药物递送	373,333份普通股认股权证				95		—
AccuVein Inc.(2)(12)	医疗器械	1,174,881份优先股权证				24		29
Aerin Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	1,818,183份优先股权证				66		69
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	1,145,000份优先股权证				149		158
CSA Medical，Inc.(12)	医疗器械	1,260,345份优先股权证				147		146
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	750,000份优先股权证				76		84
兰托斯技术公司(2)(12)	医疗器械	560,832份优先股权证				253		44
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	454,460份优先股权证				238		154
Meditrina，Inc.(2)(12)	医疗器械	221,510份优先股权证				83		85
NinePoint Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	29,102份优先股权证				33		6
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	408份普通股认股权证				53		55
总非关联认股权证-生命科学						2,127		1,215
非关联认股权证-技术-4.8%(8)
审计公司(2)(12)	通信	1,545,575份优先股权证				193		—
IntelPeer控股公司(2)(12)	通信	2,134,617份优先股权证				145		75
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598,850份优先股权证				93		159
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	248,210份优先股权证				101		104
卡斯特尔公司(2)(12)	与消费者相关的技术	268,591份优先股权证				67		832
Le Tote，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	202,974份优先股权证				63		361
莫霍克集团控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	76,923份普通股认股权证				195		2
狂想曲国际公司(2)(12)	与消费者相关的技术	852,273份普通股认股权证				164		—
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	108,333份普通股认股权证				34		34
Canara，Inc.(2)(12)	数据存储	500,000份优先股权证				242		288
Kaminario，Inc.(2)(12)	数据存储	18,616,925份优先股权证				234		272
Global Worldwide LLC(2)(12)	互联网与媒体	245,810份优先股权证				75		9
IgnitionOne，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	262,910份优先股权证				672		—
火箭律师会(2)(12)	互联网与媒体	261,721份优先股权证				91		77
Skill Share，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	173,717份优先股权证				162		162
Verve Wireless，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	112,805份普通股认股权证				121		—
纳米钢铁公司(2)(12)	材料	467,277份优先股权证				233		7
Kinestral，Inc.(2)(12)	电源管理	3,454,774份优先股权证				606		606
雪崩科技公司(2)(12)	半导体	202,602份优先股权证				101		170
索拉公司(Soraa，Inc.)(2)(12)	半导体	203,616份优先股权证				80		—
Bridge2 Solutions，Inc.(2)(12)	软体	172,958份普通股认股权证				768		2,230
BSI Platform Holdings，LLC(2)(12)(13)	软体	187,500份优先股权证				26		20
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	软体	53,486份优先股权证				17		106
Education Elements，Inc.(2)(12)	软体	238,121份优先股权证				28		23
乐天解决方案公司(2)(12)	软体	288,115份优先股权证				22		280
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	600,000份优先股权证				77		83
Revate，Inc.(2)(12)	软体	459,770份优先股权证				36		38
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321,428份优先股权证				12		253

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2019年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
ShopKeep.com，Inc.(2)(12)	软体	193,962份优先股权证				118		116
SIGNiX，Inc.(12)	软体	133,560份优先股权证				225		—
Skyword，Inc.(12)	软体	301,056份优先股权证				48		4
Sys-Tech Solutions，Inc.(2)(12)	软体	375,000份优先股权证				242		2,331
Weblinc Corporation(2)(12)	软体	195,122份优先股权证				42		—
XAD，Inc.(2)(12)	软体	4,343,348份优先股权证				177		249
非关联认股权证合计-技术						5,510		8,891
非关联认股权证-可持续性-0.1%(8)
Tigo Energy，Inc.(2)(12)	能源效率	804,604份优先股权证				100		—
总非关联认股权证-可持续性						100		—
非关联认股权证-医疗信息和服务-0.4%(8)
ProterixBio，Inc.(2)(12)	诊断	2,676份普通股认股权证				42		—
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	69,137份优先股权证				86		86
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27,373份优先股权证				74		63
Catasys，Inc.(2)(5)(12)	软体	51,185份普通股认股权证				193		304
HealthEdge Software，Inc.(2)(12)	软体	205,481份优先股权证				84		73
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7,097,792份优先股权证				60		197
非关联担保合计-医疗保健信息和服务						539		723
非关联认股权证合计						8,276		10,829
非关联其他投资-0.3%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	医疗器械	版税协议				61		500
非关联公司其他投资总额						61		500

非关联股权-0.3%(8)
Palatin Technologies，Inc.(2)(5)	生物技术	5,249股普通股				31		4
Revance治疗公司(5)	生物技术	5,125股普通股				73		83
Sunesis制药公司(5)	生物技术	13,082股普通股				83		4
Snagajob.com，Inc.(12位)	与消费者相关的技术	82,974股普通股				9		84
Verve Wireless，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	100,598股优先股				224		—
泽塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(12)	互联网与媒体	18,405股普通股				240		240
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74,286股普通股				74		74
非关联公司总股本						734		489
非关联证券组合投资资产总额					$	295,256	$	294,304

非控股关联投资-4.7%(8)
非受控关联债务投资-科技-3.2%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	定期贷款(13.998%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.31%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)	$	1,206	$	1,206	$	1,206
		定期贷款(14.41%现金(Libor+12.31%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		660		639		639
		定期贷款(12.02%现金，6/1/21到期)		234		234		234
		定期贷款(12.03%现金，6/1/21到期)		234		234		234
		定期贷款(12.24%现金，6/1/21到期)		704		704		704
		定期贷款(13.08%现金，6/1/21到期)		283		283		283
		定期贷款(13.10%现金，6/1/21到期)		187		187		187
立体视觉成像公司(12)	软体	定期贷款(8.72%现金(Libor+7.03%；下限8.50%)，8.50%ETP，9月1日到期)(11)		2,783		2,382		2,382
非受控附属公司债务投资总额-技术						5,869		5,869

非受控关联认股权证-技术-0.0%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	82,967份普通股认股权证				46		—
非受控关联认股权证合计-技术						46		—
非受控附属公司股权-技术-1.5%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	45,365,936股普通股				185		75
立体视觉成像公司(12)	软体	1,943,572股普通股				791		2,653
非受控附属公司总股本						976		2,728
非受控附属公司组合投资资产总额					$	6,891	$	8,597

受控关联投资-9.0%(8)
受控附属公司股权-财务-9.0%(8)
Horizon担保贷款基金I LLC(12)(14)	投资基金				$	16,684	$	16,650
受控附属公司总股本						16,684		16,650
受控附属公司组合投资资产总额					$	16,684	$	16,650

组合投资总资产-173.7%(8)					$	318,831	$	319,551

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2019年12月31日

(千美元)


				成本估算	公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)		投资(6)	价值
短期投资-非限制性投资-5.3%(8)
美国银行货币市场存款账户			$	9,787	$	9,787
短期投资总额--不受限制的投资			$	9,787	$	9,787

短期投资-限制性投资-0.6%(8)
美国银行货币市场存款账户			$	1,133	$	1,133
短期投资总额-限制性投资			$	1,133	$	1,133

(1)	本公司的所有投资均投资于根据美国法律组织并在美国拥有主要营业地的实体。

(2)	已被质押为主要贷款和/或资产支持票据的抵押品。

(3)	所有非关联投资都是指公司持有投资组合公司的有投票权证券的比例低于5%的投资。所有非受控关联投资是指公司拥有投资组合公司5%或以上的有表决权证券，但不超过投资组合公司有表决权证券的25%。所有受控附属公司投资都是指公司拥有投资组合公司未偿还有表决权证券的25%以上，或有权控制投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资。

(4)	除另有说明外，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于本公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP，以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都基于一个月期LIBOR。对于每笔债务投资，提供了截至2019年12月31日的现行利率。

(5)	投资组合公司是一家上市公司。

(6)	对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(7)	权证、股权和其他投资是不产生收益的。

(8)	以净资产百分比表示的价值。

(9)	截至2019年12月31日，按成本和公允价值计算，公司总资产的4.9%和4.8%分别为不符合条件的资产。根据1940年法案，公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。

(11)债务投资具有PIK功能。

(12)这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(13)New Signature US，Inc.是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

(14)于2018年6月1日，本公司与Arena Sunset SPV，LLC(“Arena”)达成协议，通过Horizon Sected Loan Fund I LLC(“HSLFI”)共同投资，该合资企业预计将直接或间接通过子公司进行投资，主要以向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司提供担保贷款的形式进行投资。所有HSLFI投资决定都需要获得HSLFI董事会法定人数的一致批准，董事会由本公司和Arena的两名代表组成。尽管公司拥有HSLFI超过25%的有表决权证券，但根据1940年法案或其他规定，公司对HSLFI的重大行动并不拥有独家控制权。

(十五)债务投资自2019年12月31日起处于非权责发生状态。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

注：1.组织

Horizon Technology Finance Corporation(“本公司”)于2010年3月16日成立为特拉华州的一家公司，是一家外部管理、非多元化的封闭式投资公司。根据1940年法案，本公司已选择作为一家商业发展公司(“BDC”)进行监管。此外，为税务目的，本公司已选择按经修订的1986年国税法(“守则”)第M分章所界定的受规管投资公司(“RIC”)处理。作为RIC，公司分配给股东的部分应税收入(包括净资本收益)一般不需要缴纳企业级的联邦所得税。该公司主要向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司进行担保债务投资。该公司的所有债务投资包括由适用的债务人公司的全部或部分有形和无形资产担保的贷款。

二零一零年十月二十八日，本公司完成首次公开发售(“IPO”)及其普通股在纳斯达克全球精选市场的交易，交易代码为“HRZN”。本公司成立的目的是继续和扩大Compass Horizon Funding Company LLC的业务，Compass Horizon Funding Company LLC是特拉华州的一家有限责任公司，于2008年3月开始运营，并在公司首次公开募股(IPO)完成后成为本公司的全资子公司。

Horizon Credit II LLC(“Credit II”)于二零一一年六月二十八日成立为特拉华州有限责任公司，本公司为其唯一股权成员。Credit II是一个特殊目的的远离破产的实体，是一个独立于公司的法人实体。转让给Credit II的任何资产都不能提供给本公司的债权人或除Credit II的贷款人以外的任何其他实体。

本公司于2019年5月2日成立Horizon Funding 2019-1 LLC(“2019-1 LLC”)，作为特拉华州的一家有限责任公司，并于2019年5月15日成立Horizon Funding Trust 2019-1(“2019-1信托”，并与2019-1 LLC一起，称为“2019-1实体”)。2019-1实体为特殊目的破产远隔实体，是独立于公司的法人实体。该公司成立了2019-1实体，目的是将资产支持票据证券化。

本公司于2018年5月9日成立Horizon Funding I，LLC(“HFI”)，作为特拉华州的一家有限责任公司，HSLFI是其唯一成员。HFI是一个特殊目的的远离破产的实体，是一个独立于HSLFI的法人实体。转让给HFI的任何资产对HSLFI的债权人或HFI贷款人以外的任何其他实体都是不可用的。

2020年4月21日，本公司购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI截至购买之日债务投资的应计和未支付利息。截至2020年4月21日，HSLFI及其子公司HFI由公司合并。公司还额外设立了一家全资子公司，其结构为特拉华州有限责任公司，以持有因丧失抵押品赎回权或破产而收购的投资组合公司的资产，该公司是独立于公司的法人实体。

公司的投资战略是通过从公司进行的债务投资中获得当期收入，以及从公司在进行此类债务投资时收到的认股权证中获得资本增值，来最大化投资组合的回报。本公司已与Horizon Technology Finance Management LLC(“Advisor”)订立投资管理协议(“投资管理协议”)，根据该协议，Advisor管理本公司的日常营运，并向本公司提供投资顾问服务。

注2.列报依据和重大会计政策

本公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)及经修订的1933年证券法(“证券法”)下的表格10-Q及S-X规例(“规例S-X”)第6及10条的报告规定编制。管理层认为，合并财务报表反映了所有调整和重新分类，这些调整和重新分类仅由正常经常性应计项目组成，对于公平列报截至列报期间和列报期间的财务结果是必要的。全

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

公司间余额和交易已被冲销。本期业务成果不一定代表下一年最终可能取得的成果。因此，未经审计的财务报表和附注应与截至2019年12月31日的年度经审计的财务报表和附注一并阅读。

合并原则

根据公认会计准则及S-X规例的规定，本公司一般会合并其于投资公司附属公司或业务以向本公司提供服务为主要业务的受控营运公司的投资。因此，本公司在其合并财务报表中综合了本公司全资子公司的业绩。尽管截至2020年4月21日，本公司拥有HSLFI超过25%的有表决权证券，但本公司并不根据1940年法案或其他目的对HSLFI的重大行动拥有独家控制权，因此在2020年4月21日之前没有巩固其权益。

与不符合ASC主题860会计出售处理要求的交易有关的资产作为投资反映在公司的资产和负债合并报表中。这些资产由特殊目的实体拥有，包括2019-1实体，并在公司的合并财务报表中合并。特殊目的实体的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的任何联属公司)的债权人使用。

预算的使用

在根据公认会计原则编制合并财务报表时，管理层必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至资产负债表和当期收入和费用的报告的资产和负债额，以及或有资产和负债的披露。实际结果可能与这些估计不同。近期内特别容易受到重大变化影响的重大估计与投资估值有关。

公允价值

本公司根据相关公认会计准则(GAAP)按公允价值记录其所有投资，该准则建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量。本公司已根据估值技术的优先次序将其按公允价值列账的投资分类为三级公允价值等级，详见附注6。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的计量，而不是特定于实体的计量。因此，当没有现成的市场假设时，公司自己的假设被设定为反映管理层认为市场参与者将在计量日期为金融工具定价时使用的假设。

可观察到的投入的可获得性可能会因金融工具的不同而有所不同，并受到多种因素的影响，例如，产品的类型、产品是否为新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易以及当前的市场状况。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。因此，对于分类为3级的金融工具，本公司在确定公允价值时的判断程度最大。

有关公允价值的其他信息，请参见附注6。

细分市场

该公司已经确定，它有一个单一的报告部门和业务实体结构。该公司向各种技术、生命科学、医疗保健信息和服务的投资组合公司提供贷款和投资

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合并财务报表附注

可持续发展产业。该公司单独评估其每一项贷款和投资关系的表现。然而，由于这些债务投资和投资关系中的每一个都有相似的商业和经济特征，它们被聚合成一个单一的贷款和投资部门。

投资

投资按公允价值记录。本公司董事会(以下简称“董事会”)决定本公司有价证券投资的公允价值。该公司有意在可预见的未来或在到期或偿还之前持有其债务投资。

债务投资的利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入中。利息收入是使用一种方法来确定的，这种方法导致了未偿还本金的水平回报率。一般情况下，当债务投资逾期90天或以上，或本公司预计不会收到利息和本金偿还时，债务投资将被置于非应计状态，利息收入的确认可能会终止。非应计债务投资收到的利息支付可按现金基础确认为收入，或根据管理层在将债务投资置于非应计状态时的判断而计入本金。截至2020年6月30日，共有三项非权责发生状态的债务投资，成本为2,060万美元，公允价值为1,420万美元。截至2019年12月31日，共有两笔非权责发生制投资，成本为570万美元，公允价值为200万美元。在截至2020年6月30日的三个月和六个月，本公司确认从一家债务投资处于非应计状态的投资组合公司收到的0.03万美元付款为利息收入。截至2019年6月30日止三个月及六个月，本公司未确认任何非权责发生状态的债务投资利息收入。

公司在正常经营过程中从借款人那里收取各种费用，包括咨询费、承诺费、修改费、非使用费、成功费和预付费。在少数情况下，公司还可能收到交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资发端费用扣除某些直接发端成本后递延，并与非劳动收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的水平收益率调整。所有其他收入在赚取时确认。有多项债务投资的交易对手债务投资承诺的费用根据每项债务投资的相对公允价值分配给每项债务投资。当债务投资被置于非权责发生制状态时，相关费用和非劳动收入的摊销将停止，直到债务投资恢复应计状态。

某些债务投资协议还要求借款人进行ETP，该ETP应计入应收利息，并在债务投资期间计入收入，前提是预计将收回此类金额。如果没有足够的价值来支持应计收入，或者公司预计借款人在到期时无法支付ETP，公司通常会停止应计收入。在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月里，公司总投资收入中未收到现金的部分所占比例为5.6%。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，公司总投资收入中未收到现金的部分ETP的比例分别为6.4%和6.7%。

就几乎所有的借贷安排而言，本公司收到向借款人购买股票的认股权证。认股权证在授予日按估计公允价值记录为资产，采用Black-Scholes估值模型。认股权证被认为是贷款费用，并在授予日记录为非应得收入。根据本公司的收入确认政策，非劳动收入在相关债务投资的合同期内确认为利息收入。在发起债务投资之后，认股权证的公允价值使用Black-Scholes估值模型确定。对公允价值的任何调整都通过收益记录为投资的未实现净增值或净折旧。出售认股权证或者行使认股权证取得的股票的损益，确认为投资的已实现损益。

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合并财务报表附注

HSLFI的分配在分配时进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般来说，公司不会将HSLFI的分配记录为股息收入，除非HSLFI在分配前有足够的累积税基收益和利润。被归类为资本回报的分配被记录为投资成本基础的减少。在2020年1月1日至2020年4月21日期间，HSLFI没有向公司进行任何归类为股息收入或资本返还的分配。截至2019年6月30日止三个月及六个月，HSLFI分别向本公司派发30万美元及50万美元，归类为股息收入。

出售投资或确定投资余额或部分投资不能收回的已实现损益，使用特定的识别方法计算。本公司通过计算偿还或出售的净收益与投资的摊余成本基础之间的差额来计量已实现损益。未实现增值或未实现折旧的净变化反映了报告期内公司组合投资的公允价值变化，包括在实现损益时对以前记录的未实现增值或折旧的任何逆转。

发债成本

债务发行成本是指本公司从贷款人获得债务融资和发行债务证券所产生的费用和其他直接增量成本。截至2020年6月30日和2019年12月31日的发债成本未摊销余额分别为360万美元和330万美元。这些金额在借款期限内摊销并计入综合经营报表中的利息支出。截至2020年6月30日和2019年12月31日的累计摊销余额分别为370万美元和310万美元。截至2020年和2019年6月30日的三个月的摊销费用分别为40万美元和20万美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的摊销费用分别为60万美元和30万美元。他说：

所得税

作为商业数据中心，本公司已选择被视为守则M分节下的商业实体，其运作方式符合适用于商业实体的税务待遇。为了符合RIC的资格，并避免对分配给股东的部分应税收入征收企业级所得税(其中包括)，本公司必须满足某些收入来源和资产多样化的要求，并在每个纳税年度及时从合法可供分配给股东的资产中分配股息，金额一般至少等于其投资公司应税收入的90%，根据守则的定义，并在不考虑支付股息的任何扣减的情况下确定。除其他事项外，该公司已经并打算继续向其股东进行必要的分配，这通常使公司免于缴纳公司级别的美国联邦所得税。因此，财务报表中没有记录联邦所得税拨备。运营导致的应税收入和净资产净增长之间的差异可以是暂时的，这意味着它们将在未来逆转，也可以是永久性的。根据主题946，金融服务—投资公司经修订的财务会计准则委员会(“FASB”)的“会计准则编纂”(“ASC”)中，永久性税收差异，如支付的不可抵扣的消费税，在每个会计年度结束时从超过净投资收入和投资已实现净亏损的分配重新归类为实收资本。这些永久性的账面-税收差异在合并净资产变动表中重新分类，以反映它们的纳税性质，但对净资产总额没有影响。在截至2019年12月31日的财年，公司将超过净投资收入的分配中的20万美元重新归类为实收资本，这与应付消费税有关。

根据一个纳税年度的应税收入水平，公司可以选择将超出本年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度，并根据需要对这些收入征收4%的美国联邦消费税。在本公司确定其本年度估计应纳税所得额将超过估计本年度分配的范围内，本公司将对估计的超额应纳税所得额应计消费税(如果有的话)作为应纳税所得额。在截至6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月里，没有记录美国联邦消费税。

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合并财务报表附注

本公司评估在准备本公司纳税申报单的过程中取得的税务头寸，以确定根据ASC主题740，该税收头寸是否“更有可能”由适用的税务机关维持。所得税，如由ASC主题946修改的。不被认为达到极有可能达到门槛的头寸或不确定的税收头寸的税收优惠，将在本年度被记录为税费。本公司的政策是确认所得税费用中与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。于2020年6月30日及2019年12月31日，本公司并无重大不确定税务状况。该公司2018、2017和2016纳税年度的所得税申报单仍需接受美国联邦和州税务当局的审查。

分配

对普通股股东的分配记录在申报日。作为分派支付的金额由董事会决定。净已实现资本收益(如果有的话)可以分配，但公司可能决定保留此类净已实现收益用于投资。

该公司通过了一项股息再投资计划，规定代表其股东对现金分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果董事会宣布现金分配，那么没有“选择退出”红利再投资计划的股东将自动将他们的现金分配再投资于公司普通股的额外股份，而不是收到现金分配。公司可以在公开市场发行新股或购买股票，以履行计划规定的义务。

股东权益

2019年3月26日，公司完成了200万股普通股的后续公开发行，公开发行价为每股12.14美元，扣除承销佣金和折扣等发行费用后，公司净收益总额为2310万美元。

2019年8月2日，该公司与高盛有限责任公司和B.Riley FBR，Inc.(各自为“销售代理”，并统称为“销售代理”)签订了在市场上(“ATM”)的销售协议(“股权分配协议”)。股权分配协议规定，Horizon可以不时通过销售代理提供和出售价值高达5000万美元的普通股，其金额和时间由公司决定。公司普通股的销售(如果有的话)可以通过谈判交易或“证券法”第415条规定的被视为“市场交易”的交易进行，包括直接在纳斯达克或类似证券交易所进行的销售，或在交易所以外的做市商进行的销售、与现行市场价格相关的价格或按协议价格进行的销售。

在截至2020年6月30日的三个月内，本公司根据股权分配协议出售了432,491股普通股。同期，该公司从这些销售中获得的累计净收益总额约为500万美元，其中包括10万美元的发售费用。

在截至2020年6月30日的六个月内，本公司根据股权分配协议出售了1,717,901股普通股。同期，该公司从这些销售中获得的累计净收益总额约为2110万美元，其中包括50万美元的发售费用。

该公司通常使用这些发行的净收益进行投资，偿还债务，并用于一般公司目的。截至2020年6月30日，根据股权分配协议，相当于其普通股约380万美元的股票仍可供发行和出售。

股票回购计划

2020年4月24日，董事会延长了一项先前授权的股票回购计划，该计划允许公司以低于报告的每股资产净值的价格回购最多500万美元的普通股

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合并财务报表附注

在其最近的合并财务报表中。根据回购计划，该公司可以(但没有义务)在公开市场或私下协商的交易中回购其已发行普通股的股票。公司的任何回购都将遵守1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)下规则10b-18的要求，以及1940年法案的任何适用要求。除非董事会延长，否则回购计划将于2021年6月30日早些时候终止，或回购500万美元的公司普通股。于截至2020年及2019年6月30日止三个月及六个月内，本公司并无回购其普通股。从股票回购计划开始到2020年6月30日，公司在公开市场上以11.22美元的平均价格回购了167,465股普通股，总成本为190万美元。

金融资产的转让

与不符合ASC主题860下的要求的交易相关的资产，转接和维修根据公认会计原则进行的销售处理反映在公司作为投资的综合资产负债表中。这些资产由合并在公司财务报表中的特殊目的实体拥有。特殊目的实体的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的任何其他联属公司)的债权人使用。

当金融资产的控制权已经交出时，金融资产的转让被计入出售。在下列情况下，转让资产的控制权被视为放弃：(1)资产已与公司隔离-推定超出了转让人及其债权人的能力范围，即使处于破产或其他接管状态；(2)受让人获得了(不受限制其利用该权利的条件)质押或交换转让资产的权利；(3)转让人未通过以下任何一种方式保持对转让资产的有效控制：(A)达成一项协议，使转让人有权并有义务回购受让人；或(3)转让人未通过以下任何一种方式保持对转让资产的有效控制：(A)达成协议，使转让人有权并有义务回购受让人；或(3)受让人未通过以下任何一项协议保持对受让人资产的有效控制而不是通过清理电话。

最近发布的会计声明

2020年3月，FASB发布了会计准则更新号2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04为将GAAP应用于合同修改和套期保值关系提供了可选的权宜之计和例外，但必须满足某些标准，即参考LIBOR或其他预计将被终止的利率。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。该公司目前正在评估ASU 2020-04年度和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡对其合并财务报表的影响。

附注：3.关联方交易

投资管理协议

在2018年10月30日的股东特别会议上，股东们批准了一项新的投资管理协议，该协议于2019年3月7日生效。新的投资管理协议取代了之前生效的自2010年10月28日起修订并重新生效的投资管理协议，并于2014年7月1日起修订生效。根据投资管理协议的条款，顾问厘定本公司投资组合的组成、投资组合变动的性质及时间以及实施该等变动的方式；识别、评估及磋商本公司所作投资的结构(包括对本公司潜在的投资组合公司进行尽职调查)；以及结束、监察及管理本公司所作的投资，包括行使任何投票权或同意权。

根据投资管理协议，顾问的服务并非本公司独有，只要顾问向本公司提供的服务不受损害，顾问可自由向其他实体提供类似服务。该顾问是SEC的注册投资顾问。顾问收取向公司提供服务的费用

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合并财务报表附注

根据“投资管理协议”，该协议由两部分组成，即基础管理费和激励费。

截至2018年10月30日，基础管理费按公司总资产(减去现金和现金等价物)的2.00%的年率计算，包括利用杠杆收益收购的任何资产。从2018年10月31日，也就是1940年法案第61(A)(2)节中降低的资产覆盖要求适用于公司的第一个日期起及之后，基础管理费一直并将按公司总资产(减去现金和现金等价物)的2.00%的年利率计算，包括任何用杠杆收益收购的资产；只要公司的总资产(减去现金和现金等价物)超过2.5亿美元，超过2.5亿美元的基础管理费将按公司总资产(减去现金和现金等价物)的1.60%的年率计算，包括通过杠杆收益获得的任何资产。基数管理费按月拖欠，按任何部分月按比例分摊。

2020年6月30日和2019年12月31日的应付基数管理费分别为60万美元和50万美元。截至2020年和2019年6月30日的三个月，基本管理费支出分别为170万美元和140万美元。截至2020年和2019年6月30日的6个月，基本管理费支出分别为320万美元和270万美元。

奖励费用分为两部分，具体如下：

第一部分须遵守奖励费用上限及递延机制(定义见下文)，根据本公司上一历季的奖励费用前净投资收入计算，并按季度支付欠款。就此而言，“奖励前费用净投资收入”是指在日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他费用(提供管理协助的费用除外)，如承诺费、发起费用、结构费用、勤勉和咨询费或从投资组合公司收到的其他费用)减去该季度的费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义见下文)应支付的费用，以及任何利息支出和就任何已发行和已发行优先股支付的任何股息，但不包括奖励费用)。奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如原始发行折扣、具有实物支付利息的债务工具和零息证券)、公司尚未收到现金的应计收入。与奖励前费用净投资收入相关的奖励费用是上一日历季度前奖励费用净投资收入超过上一日历季度末公司净资产1.75%(按年率计算为7.00%)的金额(如果有的话)的20.00%，根据相关季度的任何股票发行或回购进行调整，但须考虑到截至每个日历季度末的“追赶”拨备。根据这一规定，在任何日历季度，顾问在奖励前费用净投资收入等于1.75%的门槛费率之前不会收到奖励费用，但随后会收到“追赶”奖励费用, 他说：“奖励前费用净投资收入的100.00%与奖励前费用净投资收入部分(如果有的话)有关，超过门槛费率，但季度低于2.1875%(按年率计算为8.75%)。这一“追赶”条款的效果是，如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.1875%，顾问将获得奖励前费用净投资收入的20.00%，就像不适用门槛费率一样。

奖励前费用净投资收入不包括任何已实现资本收益、已实现资本损失或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在公司亏损的一个季度支付奖励费用。例如，如果公司收到的奖励前费用净投资收入超过季度最低门槛比率，即使公司在该季度因已实现和未实现的资本亏损而出现亏损，公司也将支付适用的奖励费用，最高可达下文定义的奖励费用上限。用于计算这部分奖励费用的公司净投资收入也包括在用于计算2.00%基本管理费的公司总资产金额中。这些计算在任何少于三个月的时间内都会适当地按比例计算，并根据本季度的任何股票发行或回购进行调整。

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合并财务报表附注

奖励前费用净投资收入的奖励费用受费用上限和递延机制的约束，费用上限和延期机制基于最长三年的回顾期间确定，并在发生时支出。为此，基于奖励前费用净投资收入的奖励费用回顾期间(“奖励费用回顾期间”)包括相关日历季度和之前的11个完整日历季度。就奖励前费用净投资收入应付的每一季奖励费用均受上限(“奖励费用上限”)及递延机制(统称为“奖励费用上限及递延机制”)的规限，顾问可透过该机制收回该等递延奖励费用的一部分(统称为“奖励费用上限及递延机制”)。奖励费用上限等于(A)奖励费用回顾期间累计奖励前费用净收益(定义见下文)的20.00%减去(B)在奖励费用回顾期间支付给顾问的任何种类的累计奖励费用。在任何日历季度的奖励费用上限为零或负值的范围内，本公司将不向顾问支付该季度奖励前费用净投资收入的奖励费用。在奖励前费用净投资收入的奖励费用的支付受到奖励费用上限的限制的范围内，此类费用的支付将被推迟，并在随后的日历季度中支付，最多在推迟日期后三年内支付，但受某些限制的限制。, 这些都是在投资管理协议中规定的。本公司只在奖励费用上限和递延机制允许的范围内，就奖励前费用净投资收入支付奖励费用。任何奖励费用回顾期间的累计奖励前费用净收益，是指(A)奖励费用回顾期间每个日历季度的奖励前费用净投资收入和基数管理费与(B)适用奖励费用回顾期间累计已实现资本损益、累计未实现资本增值和累计未实现资本折旧之和。

奖励费用的第二部分乃于每一历年年底(或于投资管理协议终止时，于终止日期)厘定并以欠款支付，相等于本公司自当选为商业发展公司之日起至每一历年年底累计已实现资本收益(如有)的20.00%，减去所有已实现资本亏损及未实现资本折旧累计至该年度末所支付的所有已支付资本利得奖励费用。然而，根据公认会计原则，本公司须在计算中计入投资的未实现资本增值总额，并按季度应计资本利得奖励费用，犹如此类未实现资本增值已实现一样，即使在计算根据投资管理协议实际应付的费用时不允许考虑此类未实现资本增值。

2019年3月5日，顾问不可撤销地放弃收取与其根据投资管理协议可能有权从2019年1月1日至2019年12月31日止的递延金额相关的奖励费用。这类减免的奖励费用将不予退还。截至2019年6月30日止三个月及六个月内，Advisor分别免除70万美元及180万美元的绩效奖励费用，否则Advisor将由本公司支付。

截至2020年和2019年6月30日的三个月，基于绩效的激励费用净支出分别为170万美元和130万美元。截至2020年和2019年6月30日的6个月，基于绩效的激励费用净支出分别为270万美元和210万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，应支付的绩效激励费用分别为170万美元和160万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日应支付的全部奖励费用是奖励费用的第一部分。

管理协议

本公司与顾问订立管理协议(“管理协议”)，向本公司提供行政服务。为提供该等服务、设施及人员，本公司向顾问报销本公司因履行管理协议项下义务而产生的应分摊部分间接费用及其他开支，包括租金、与履行合规职能有关的费用及开支，以及本公司首席财务官及首席合规官及其各自员工的薪酬及相关开支的本公司应分摊部分。截至2020年和2019年6月30日的三个月，管理费支出分别为30万美元和20万美元。这个

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合并财务报表附注

截至2020年和2019年6月30日的6个月，行政费支出分别为50万美元和40万美元。

注：4.投资

下表显示了公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的投资情况：


	2020年6月30日				2019年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值

	(单位：千)
投资
债务	$	352,337	$	342,722	$	292,054	$	288,355
认股权证		7,932		10,508		8,322		10,829
其他		33		500		61		500
权益		1,396		2,150		1,710		3,217
HSLFI的股权		—		—		16,684		16,650
总投资	$	361,698	$	355,880	$	318,831	$	319,551

下表显示了公司截至2020年6月30日和2019年12月31日按行业划分的投资情况：


	2020年6月30日				2019年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值

	(单位：千)
生命科学
生物技术	$	92,498	$	85,615	$	42,886	$	42,265
药物递送		1,642		1,547		1,628		1,533
医疗器械		94,313		92,952		60,660		60,807
技术
通信		270		246		4,561		1,734
与消费者相关		44,631		44,299		43,412		44,196
数据存储		25,016		25,173		24,928		25,012
互联网与媒体		16,295		18,601		24,089		22,992
材料		8,713		8,537		8,717		8,491
电源管理		1,585		1,315		11,813		11,813
半导体		181		167		181		170
软体		61,204		61,688		54,998		59,530
可持续性
能源效率		100		—		100		—
医疗保健信息和服务
诊断		42		—		42		—
其他		14,955		14,871		9,931		9,920
软体		253		869		14,201		14,438
投资基金
HSLFI		—		—		16,684		16,650
总投资	$	361,698	$	355,880	$	318,831	$	319,551

Horizon担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，本公司和Arena成立了一家合资企业HSLFI，直接或间接通过子公司进行投资，主要是向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司提供担保贷款。HSLFI是作为特拉华州的一家有限责任公司成立的，公司或Arena没有出于财务报告的目的进行合并。2020年4月21日，

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合并财务报表附注

该公司以1710万美元收购了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI债务投资的应计和未付利息。此外，Arena在收盘时获得了HSLFI或HFI持有的50%的权证。HSLFI现在由本公司全资拥有，在未来的报告期内，HSLFI和HFI的资产和负债将与本公司的资产和负债合并。根据公认会计原则，这笔交易作为资产收购入账。

HSLFI持有的投资采用与附注6相同的估值方法按公允价值计量。截至2019年12月31日，HSLFI的总资产为4830万美元。截至2019年12月31日，HSLFI的投资组合包括对8家投资组合公司的债务投资。截至2019年12月31日，HSLFI投资组合中对单个投资组合公司的最大投资本金总额为1130万美元，对HSLFI投资组合公司的五大投资总额为3030万美元。截至2019年12月31日，HSLFI没有非权责发生状态的投资。HSLFI投资于本公司可能直接投资的同一行业的投资组合公司。

本公司将现金或证券投资于HSLFI的投资组合公司，以换取HSLFI的有限责任公司股权。截至2019年12月31日，本公司和Arena分别持有HSLFI 50.0%的股权。该公司最初的承诺是为HSLFI的2500万美元股权提供资金。截至2019年12月31日，980万美元没有资金。截至2019年12月31日，公司对HSLFI的投资包括1520万美元的股权出资。在2020年1月1日至2020年4月21日期间，没有来自HSLFI的分发。在截至2019年6月30日的三个月和六个月里，HSLFI分别分发了60万美元和110万美元。

公司和竞技场分别任命了两名成员进入HSLFI的四人董事会。所有与HSLFI有关的重大决定，包括涉及其投资组合的决定，都需要获得董事会法定人数的一致批准。法定人数的定义为：(I)出席董事会的两名成员；但由每名成员选举、指定或委任的至少一名成员出席；(Ii)出席三名董事会成员，但由只有一名成员出席的成员选举、指定或任命的个人有权就每个事项投两票；或(Iii)出席董事会的所有四名成员均出席的情况下，法定人数的定义为：(I)出席董事会的两名成员；(Iii)由每名成员选举、指定或任命的三名董事会成员出席的情况；或(Iii)由只有一名成员出席的成员选举、指定或任命的个人有权就每一事项投两票的情况。

HFI与票据持有人签订了NYL融资机制，总收购价高达1.0亿美元，手风琴功能在HSLFI和票据持有人的共同自由裁量权和协议下最高可达2亿美元。票据融资协议的投资期已经结束。于2018年6月1日，HSLFI向HFI出售或出资根据与HFI(作为发行方)及本公司(作为服务商)订立的销售及服务协议(“销售及服务协议”)(“销售及服务协议”)(经日期为2019年6月19日的“销售及服务协议”若干修订编号1(“修订编号1”)修订)向若干投资组合公司提供若干担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付利率最高可达合格债务投资本金总额的67%。这些票据是根据HFI和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的某一契约发行的，日期为2018年6月1日(以下简称“契约”)。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上2.75%至3.25%之间的保证金，这取决于发行时此类票据的评级。截至2019年12月31日，票据持有人以4.98%的利率预付了1500万美元。

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合并财务报表附注

下表显示了HSLFI截至2019年12月31日的投资情况：


			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型^(2)(3)(4)	金额		投资⁽⁵⁾		价值
(千美元)
债务投资-生命科学
凯尔逊公司(6)(7)(8)	生物技术	定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)	$	2,500	$	2,464	$	2,464
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,464		2,464
安可皮肤科公司(6)(7)	生物技术	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，3.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,929		4,929
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,924		4,924
总债务投资-生命科学						14,781		14,781
债务投资-科技
Bridge2 Solutions，LLC(6)(7)	软体	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.4%；下限11.00%)，2.00%ETP，9月1日到期)		500		481		481
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，7/1/22到期)		8,250		8,163		8,163
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，2/1/23到期)		3,000		2,961		2,961
Outbound Engine，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		500		491		491
Revate，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，3.00%ETP，6月1日到期)		4,000		3,952		3,952
总债务投资--技术						16,048		16,048
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge Software，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，10/1/23到期)		3,750		3,709		3,709
债务投资总额-医疗保健信息和服务						3,709		3,709
总债务投资						34,538		34,538

权证投资-生命科学
凯尔逊公司(6)(7)(8)	生物技术	95,057份普通股认股权证				58		6
安可皮肤科公司(6)(7)	生物技术	503,626份优先股权证				38		—
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	72,046份普通股认股权证				45		74
CSA Medical，Inc.(6)(7)	医疗器械	17,751份优先股权证				2		2
权证投资总额-生命科学						143		82
权证投资-技术
IntelPeer控股公司(6)(7)	通信	2,081,934份优先股权证				82		72
Bridge2 Solutions，LLC(6)(7)	软体	2500份普通股认股权证				18		34
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	562,500份优先股权证				77		62
Outbound Engine，Inc.(6)(7)	软体	4万份优先股权证				5		6
Revinate Inc.(6)(7)	软体	216,362份优先股权证				16		18
权证投资总额-技术						198		192
权证投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge Software，Inc.(6)(7)	软体	47,418份优先股权证				16		17
权证投资总额-医疗保健信息和服务						16		17
权证投资总额						357		291

组合投资资产总额					$	34,895	$	34,829

短期投资--不受限制的投资
美国银行货币市场存款账户(6)					$	11,201	$	11,201
短期投资总额--不受限制的投资					$	11,201	$	11,201

短期投资-限制性货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)					$	138	$	138
短期投资总额-限制性货币市场基金					$	138	$	138

(1)	HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织的实体中进行的，并且主要营业地点在美国。

(2)	除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP和与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都基于一个月期LIBOR。对于每笔债务投资，提供了截至2019年12月31日的现行利率。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

(3)	ETP是在适用债务投资到期日以现金支付的合同固定利息付款，包括任何预付款，除非另有说明，否则是债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP债务投资的有效期内应计，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。

(4)

权证不会产生收益。

(5)	对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(6)	已被抵押为纽约金融机构的抵押品。

(7)	这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(8)	投资组合公司是一家上市公司。

(9)	New Signature US，Inc.是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

下表显示了截至2019年12月31日、2020年1月1日至2020年4月21日以及截至2019年6月30日的三个月和六个月的HSLFI的某些汇总财务信息：


	2011年12月31日
	2019

资产负债表选编信息
按公允价值计算的总投资(费用为34895美元)	$	34,829
现金和现金等价物		503
货币市场基金的投资		11,201
货币市场基金的限制性投资		138
应收利息		477
其他资产		1,109
总资产	$	48,257

借款	$	14,955
其他负债		126
总负债		15,081
会员权益		33,176
总负债和会员权益	$	48,257


	在这段期间内		对于三个人来说		六个人
	2020年1月1日		截至的月份		截至的月份
	穿过		2010年6月30日		2010年6月30日
	2020年4月21日		2019		2019

	(单位：千)
业务报表精选信息
投资利息收入	$	1,353	$	1,148	$	1,997
总投资收益	$	1,465	$	1,148	$	1,997
总费用	$	1,229	$	286	$	475
净投资收益	$	236	$	862	$	1,522
投资已实现净收益	$	120		—	$	—
投资未实现净折旧	$	(392)	$	(14)	$	(6)
经营所致净资产净(减)增	$	(36)	$	848	$	1,516

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注：5.与关联公司的交易

非控股关联公司通常是指本公司拥有该投资组合公司投票权证券的5%或以上，但不超过该投资组合公司投票权证券的25%的投资组合公司。

截至2020年6月30日的6个月，与非控股关联公司投资相关的交易如下：


					截至2020年6月30日的6个月
	公允价值在						转账				网络		公允价值在
投资组合	2011年12月31日				校长		在……进站[(出站)]		折扣		未实现		2010年6月30日		已实现净额		利息
公司	2019		购买		付款		公允价值		吸积		得/(失)		2020		得/(失)		收入

	(单位：千)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)	$	1,206	$	—	$	(25)	$	—	$	—	$	(160)	$	1,021	$	—	$	88
		639		—		(14)		—		7		(85)		547		—		46
		234		—		(7)		—		—		(31)		196		—		15
		234		—		(7)		—		—		(31)		196		—		14
		704		—		(19)		—		—		(93)		592		—		43
		283		—		(7)		—		—		(37)		239		—		18
		187		—		(4)		—		—		(24)		159		—		12
		75		—		—		—		—		—		75		—		—
立体视觉公司		2,382		—		—		—		—		—		2,382		—		121
		2,653		—		—		—		—		(1,014)		1,639		—		—
非受控附属公司总数	$	8,597	$	—	$	(83)	$	—	$	7	$	(1,475)	$	7,046	$	—	$	357

截至2019年12月31日止年度非控股关联公司投资相关交易如下：


					截至2019年12月31日的年度
	公允价值在						转账				网络		公允价值在
投资组合	2011年12月31日				校长		在……进站[(出站)]		折扣		未实现		2011年12月31日		已实现净额		利息
公司	2018		购买		付款		公允价值		吸积		得/(失)		2019		得/(失)		收入

	(单位：千)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)	$	1,464	$	—	$	(316)	$	—	$	—	$	58	$	1,206	$	—	$	212
		764		—		(173)		—		17		31		639		—		112
		240		—		(16)		—		—		10		234		—		31
		240		—		(16)		—		—		10		234		—		31
		721		—		(46)		—		—		29		704		—		93
		289		—		(17)		—		—		11		283		—		39
		192		—		(13)		—		—		8		187		—		26
		75		—		—		—		—		—		75		—		—
立体视觉公司		2,798		—		(416)		—		—		—		2,382		—		295
		791		—		—		—		—		1,862		2,653		—		—
非受控附属公司总数	$	7,574	$	—	$	(1,013)	$	—	$	17	$	2,019	$	8,597	$	—	$	839

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合并财务报表附注

受控联营公司通常是指本公司拥有该投资组合公司超过25%的有表决权证券或有权控制该投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资组合公司。截至2020年6月30日的6个月，与受控关联公司投资相关的交易如下：


					截至2020年6月30日的6个月

	公允价值在						转账				网络				公允价值在
投资组合	2011年12月31日						在……进站[(出站)]		分红		未实现		已实现净额		六月三十日，		分红
公司	2019		购买		分配		公允价值		宣布		得/(失)		得/(失)		2020		收入

	(单位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	16,650	$	—	$	—	$	(16,498)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	—	$	118
受控附属公司总数	$	16,650	$	—	$	—	$	(16,498)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	—	$	118

(1)	本公司和Arena是HSLFI的成员，HSLFI是特拉华州的一家合资企业，成立时是特拉华州的一家有限责任公司，任何一家成员都没有出于财务报告的目的进行合并。成员向HSLFI提供投资组合公司的现金或证券，以换取有限责任公司股权。HSLFI的所有投资决定都需要获得HSLFI董事会法定人数的一致批准，董事会成员包括本公司和Arena的两名代表。由于HSLFI的管理由公司和Arena平分，因此根据1940年法案或其他目的，公司并不对HSLFI的重大行动拥有独家控制权。2020年4月21日，本公司收购了Arena在HSLFI的全部有限责任公司权益。自2020年6月30日起，HLSFI由本公司合并。

截至2019年12月31日止年度，与投资受控关联公司有关的交易如下：


					截至2019年12月31日的年度

	公允价值在						转账				网络				公允价值在
投资组合	2011年12月31日						在……进站[(出站)]		分红		未实现		已实现净额		十二月三十一日，		分红
公司	2018		购买		分配		公允价值		宣布		得/(失)		得/(失)		2019		收入

	(单位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	13,243	$	1,900	$	(715)	$	—	$	2,236	$	(14)	$	—	$	16,650	$	2,236
受控附属公司总数	$	13,243	$	1,900	$	(715)	$	—	$	2,236	$	(14)	$	—	$	16,650	$	2,236

(1)	本公司和Arena是HSLFI的成员，HSLFI是特拉华州的一家合资企业，成立时是特拉华州的一家有限责任公司，任何一家成员都没有出于财务报告的目的进行合并。成员向HSLFI提供投资组合公司的现金或证券，以换取有限责任公司股权。HSLFI的所有投资决定都需要获得HSLFI董事会法定人数的一致批准，董事会成员包括本公司和Arena的两名代表。由于HSLFI的管理由公司和Arena平分，因此根据1940年法案或其他目的，公司并不对HSLFI的重大行动拥有独家控制权。

附注：6.公允价值

该公司使用公允价值计量来记录对某些资产和负债的公允价值调整，并确定公允价值披露。公允价值是指在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。公允价值最好根据市场报价确定。然而，在某些情况下，某些资产或负债没有报价的市场价格。在无法获得报价市场价格的情况下，公允价值基于使用现值或其他估值技术的估计。这些技术很大程度上受到所用假设的影响，包括贴现率和对未来现金流的估计。因此，公允价值估计可能不会在资产或负债的立即清偿中实现。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

公允价值计量侧重于当前市场条件下计量日期市场参与者之间有序交易(即非强制清算或不良出售)的退出价格。如果资产或负债的交易量和活动水平大幅下降，改变估值技术或使用多种估值技术可能是合适的。在这种情况下，在当前市场条件下，决定有意愿的市场参与者在测量日进行交易的价格取决于事实和情况，需要使用重大判断。

公司的公允价值计量根据ASC主题820被分类为公允价值等级，公允价值计量，基于资产和负债的交易市场以及用于确定公允价值的假设的可靠性。层次结构中的三个类别如下：

1级

相同资产和负债的活跃市场报价。

2级

1级价格以外的可观察输入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中的报价以及所有重要输入均可观察到或可由资产或负债整个期限的可观察市场数据证实的基于模型的估值技术。

3级

很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。第3级资产和负债包括其价值是使用定价模型、贴现现金流方法或类似技术来确定的金融工具，以及其公允价值的确定需要管理层作出重大判断或估计的工具。

投资按董事会真诚厘定的公平价值估值，基于管理层、审核委员会及独立估值公司的意见，而管理层、审核委员会及独立估值公司在董事会的指示下，根据估值政策及一贯应用的估值程序，在往后十二个月期间最少一次协助评估每项缺乏现成市场报价的有价证券投资。这一估值过程是在每个会计季度末进行的，公司对投资组合公司的估值中至少有25%(基于公允价值)缺乏现成的市场报价，由独立的估值公司进行审查。

由于其投资组合中的大部分投资没有现成的市场价值，本公司基本上按董事会真诚决定的公允价值对其投资组合进行估值，如本文所述。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，本公司投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外，公司投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与公司最终可能实现的价值大不相同。此外，此类投资通常受到转售或其他方面的法律和其他限制，其流动性低于公开交易的证券。如果公司被要求清算强制或清算出售中的有价证券投资，公司变现的价值可能会大大低于公司记录的此类有价证券投资的价值。

应收现金和应收利息：账面价值是对公允价值的合理估计。该等金融工具并不按公允价值经常性入账，并在上文所述的公允价值层级中被分类为第一级。

货币市场基金：*账面金额按估值当日营业结束时的资产净值估值。该等金融工具按公允价值按经常性原则入账，并在上文所述的公允价值层次中被分类为第2级，因为该等基金可每日赎回。

债务投资：债务投资的公允价值是通过使用期末利率对预期未来现金流进行贴现来估计的，类似债务投资将以期末利率向具有类似信用评级的借款人和

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

剩余期限相同。在2020年6月30日和2019年12月31日，使用的假设市场收益率分别在10%到25%和10%到16%之间。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。这些资产在经常性基础上按公允价值记录，并在上述公允价值层次中被归类为第三级。

在某些情况下，公司可能会使用另一种技术来评估债务投资，以更好地反映其公允价值，例如当预期的未来现金流量包含可变性因素时，使用多种概率加权现金流模型。

权证投资：该公司使用布莱克-斯科尔斯估值模型对其认股权证进行估值，该模型结合了以下重大假设：

●

发行人的基础资产价值是根据现有信息估计的，包括有关最近几轮借款人融资的任何信息。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

●

波动性，即有关权证价格变动幅度的不确定性或风险量，是基于与发行权证的标的公司性质相似的上市公司的指数。总共使用了七个这样的指数。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

●

无风险利率是根据美国公债收益率曲线得出的。无风险利率是根据与权证的预期剩余期限最接近的无风险利率的加权平均值计算的。

●

其他调整，包括私人公司认股权证的市场折价，是根据管理层对一般行业环境的判断进行估计的。

●

在每个财务报告期内，公司认股权证取消和行使的历史组合经验被用作确定认股权证预计退出时间的基础。认股权证可以在收购、合并或首次公开发行(IPO)时行使，也可以因破产、重组活动或额外融资等事件而取消。这些事件导致预期剩余寿命假设短于认股权证的合同期限。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。

在某些情况下，公司可能会使用另一种技术来对权证进行估值，以更好地反映权证的公允价值，例如在近期内对权证进行预期结算，或者采用包含与权证相关的卖权特征的模式。公允价值可根据将从此类结算中收到的预期收益或基于认沽期权预期收益的净现值来确定。

公司在上市公司持有的认股权证的公允价值是根据公开市场上随时可得或可从公开市场上获得的信息确定的。因此，本公司已将这些认股权证归类为上述公允价值等级中的第2级。该公司在私人公司持有的认股权证的公允价值是使用可观察和不可观察的投入来确定的，代表管理层对市场参与者将在计量日期用来为认股权证定价的最佳估计。因此，本公司已将这些认股权证归类为上述公允价值等级中的第三级。这些资产在经常性基础上按公允价值入账。

股权投资：私人持股公司股权投资的公允价值最初是投资金额的面值。本公司在完成新一轮第三方股权融资后，对私人公司股权投资的公允价值进行调整。公司可以在没有新股本的情况下对公允价值进行调整

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

融资事件，基于投资组合公司财务或经营业绩的积极或消极变化。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。该公司已将这些股权投资归类为上述公允价值层次中的第三级。上市公司股权投资的公允价值以计量当日的收盘价为基础。因此，本公司已将这些股权投资归类为上述公允价值层次中的第一级。这些资产在经常性基础上按公允价值入账。

其他投资：其他投资是根据基本合同协议的事实和情况进行估值的。该公司目前使用多概率加权现金流模型对这些合同协议进行估值，因为合同未来现金流包含可变性因素。估计现金流量和概率权重的重大变化将导致公允价值计量大幅提高或降低。该公司已将这些其他投资归类为上述公允价值层次中的第三级。这些其他投资在经常性基础上按公允价值入账。

下表提供了本公司截至2020年6月30日和2019年12月31日其投资的第3级公允价值计量的量化信息摘要。根据本公司的估值政策，除下表所述的技术及投入外，本公司在厘定其公允价值计量时，亦可使用其他估值技术及方法。

下表并非包罗万象，而是提供了与公司截至2020年6月30日的公允价值计量相关的重要3级投入的信息：


2020年6月30日
	公平		估值技术/	看不见的			加权
投资类型	价值		方法论	输入	射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股数据除外)
债务投资	$	328,549	预期未来现金流贴现	假设市场收益率		10% – 25%		12	%
		7,073	清算场景	概率加权		100%		100	%
		7,100	多概率加权现金流模型	概率加权		15% – 50%		33	%

权证投资		9,325	Black-Scholes估值模型	每股价格		$0.00 – $980.00	$	21.52
				行业平均波动性		22%		22	%
				适销性折扣		20%		20	%
				预计退出时间		1至4年		3	年份

其他投资		500	多概率加权现金流模型	贴现率		25%		25	%
				概率加权		100%		100	%

股权投资		2,146	最后一次股权融资	每股价格		$0.00 – $13.04	$	2.49
3级投资总额	$	354,693

(1)	加权平均数的计算方法为：(A)将该投资类型每项投资的不可观察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)该投资类型相关投资的公允价值除以(2)该投资类型的总公允价值。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

下表并非包罗万象，而是提供了与公司截至2019年12月31日的公允价值计量相关的重要3级投入的信息：


2019年12月31日
	公平		估值技巧/	看不见的			加权
投资类型	价值		方法论	输入	射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股数据除外)
债务投资	$	262,635	预期未来现金流贴现	假设市场收益率		10% – 16%		12	%
		13,864	清算场景	概率加权		13% – 100%		50	%
		11,856	多概率加权现金流模型	概率加权		10% – 60%		38	%

权证投资		5,598	Black-Scholes估值模型	每股价格		$0.00 – $980.00	$	12.42
				行业平均波动性		22%		22	%
				适销性折扣		20%		20	%
				预计退出时间		1至4年		3	年份
				每股价格		$6.22 – $12.90	$	9.48
		4,561	估计收益	贴现率		0% – 20%		10	%

其他投资		500	多概率加权现金流模型	贴现率		25%		25	%
				概率加权		100%		100	%

股权投资		3,125	最后一次股权融资	每股价格		$0.00 – $13.04	$	2.71
3级投资总额	$	302,139

(1)	加权平均数的计算方法为：(A)将该投资类型每项投资的不可观察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)该投资类型相关投资的公允价值除以(2)该投资类型的总公允价值。

借款：由于关键贷款的可变利率，关键贷款接近公允价值，并在上述公允价值层次中被归类为2级。NYL贷款的公允价值也接近其账面价值，被归类为2级。此外，本公司在确定该等借款的公允价值时会考虑其信誉。固定利率2022年债券的公允价值(定义见附注7)以计量日的收盘价公众股价为基础。2020年6月30日，2022年票据在纽约证券交易所的收盘价为24.85美元，或3720万美元。因此，本公司已将这笔借款归类为上述公允价值层次中的第一级。根据2020年6月30日的市场报价，资产支持票据(定义见附注7)的交易价格为面值，即1.00亿美元，在上述公允价值层次中被归类为3级。这些借款没有按公允价值经常性记录。

表外工具：表外贷款承诺的公允价值基于签订类似协议目前收取的费用，并考虑到协议的剩余条款和交易对手的信用状况。因此，本公司已将这些工具归类为上述公允价值层次中的第三级。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

下表详细说明了截至2020年6月30日和2019年12月31日按公允价值列账并按公允价值经常性计量的资产，并显示了本公司用来确定公允价值的估值技术的公允价值层次：


	2020年6月30日
	1级		二级		3级		总计

	(单位：千)
货币市场基金的投资	$	—	$	14,499	$	—	$	14,499
货币市场基金的限制性投资	$	—	$	1,189	$	—	$	1,189
债务投资	$	—	$	—	$	342,722	$	342,722
权证投资		—		1,183		9,325		10,508
其他投资		—		—		500		500
股权投资		4		—		2,146		2,150
总投资	$	4	$	1,183	$	354,693	$	355,880


	2019年12月31日
	1级		2级		3级		总计

	(单位：千)
货币市场基金的投资	$	—	$	9,787	$	—	$	9,787
货币市场基金的限制性投资	$	—	$	1,133	$	—	$	1,133
债务投资	$	—	$	—	$	288,355	$	288,355
权证投资		—		670		10,159		10,829
其他投资		—		—		500		500
股权投资		92		—		3,125		3,217
HSLFI的股权⁽¹⁾		—		—		—		16,650
总投资	$	92	$	670	$	302,139	$	319,551

(1)	本公司于HSLFI之股权之公允价值乃根据本公司于会员资本之所有权权益之资产净值厘定。

下表显示了在截至2020年6月30日的三个月中，按公允价值经常性计量的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2020年6月30日的三个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	307,557	$	6,080	$	3,125	$	500	$	317,262
购买投资		71,406		—		—		—		71,406
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		1,362		—		—		1,362
收到的投资本金		(35,234)		—		—		—		(35,234)
出售投资所得收益		(6)		(570)		—		—		(576)
投资已实现(亏损)净收益		(961)		260		—		—		(701)
未实现增值(折旧)计入收益		30		2,135		(993)		—		1,172
投资转让		—		(14)		14		—		—
其他		(70)		72		—		—		2
第3级资产，期末	$	342,722	$	9,325	$	2,146	$	500	$	354,693

在截至2020年6月30日的三个月内，没有调入或调出3级。

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合并财务报表附注

下表显示了截至2019年6月30日的三个月按公允价值经常性计量的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2019年6月30日的三个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	235,268	$	8,525	$	1,289	$	6,420	$	251,502
购买投资		55,055		—		—		—		55,055
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		610		—		—		610
收到的投资本金		(46,517)		—		—		(74)		(46,591)
出售投资所得收益		—		(92)		(45)		—		(137)
投资已实现(亏损)净收益		—		(128)		4		(4,144)		(4,268)
未实现(折旧)增值计入收益		(1,530)		(225)		1,862		3,998		4,105
转出3级		—		(190)		—		—		(190)
其他		11		—		—		—		11
第3级资产，期末	$	242,287	$	8,500	$	3,110	$	6,200	$	260,097

在截至2019年6月30日的三个月里，有一次从3级转移出来。3级转移与一家投资组合公司持有的权证有关，该权证的总公允价值为20万美元，在该投资组合公司成为上市公司后转移到了2级。在截至2019年6月30日的三个月里，没有人转到3级。

下表显示了截至2020年6月30日的6个月按公允价值计算的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2020年6月30日的6个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	288,355	$	10,159	$	3,125	$	500	$	302,139
购买投资		122,052		—		—		—		122,052
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		1,729		—		—		1,729
收到的投资本金		(61,140)		—		—		(28)		(61,168)
出售投资所得收益		(36)		(5,798)		—		—		(5,834)
投资已实现(亏损)净收益		(931)		3,683		(225)		—		2,527
未实现(折旧)增值计入收益		(5,622)		(506)		(768)		28		(6,868)
投资转让		—		(14)		14		—		—
其他		44		72		—		—		116
第3级资产，期末	$	342,722	$	9,325	$	2,146	$	500	$	354,693

在截至2020年6月30日的6个月内，没有调入或调出3级。

合并营业报表中包含的可归因于2020年6月30日仍持有的Level 3投资的未实现折旧的变化包括880万美元的债务和其他投资的未实现折旧，210万美元的权证投资的未实现增值和100万美元的股权未实现折旧。

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合并财务报表附注

下表显示了截至2019年6月30日的6个月按公允价值经常性计量的3级资产期初余额和期末余额的对账：


	截至2019年6月30日的6个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	216,401	$	8,632	$	1,289	$	7,640	$	233,962
购买投资		93,137		—		—		—		93,137
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		988		—		—		988
收到的投资本金		(65,122)		—		—		(82)		(65,204)
出售投资所得收益		—		(875)		(45)		—		(920)
投资已实现净收益(亏损)		—		276		4		(4,144)		(3,864)
未实现(折旧)增值计入收益		(1,546)		(331)		1,862		2,786		2,771
转出3级		—		(190)		—		—		(190)
其他		(583)		—		—		—		(583)
第3级资产，期末	$	242,287	$	8,500	$	3,110	$	6,200	$	260,097

在截至2019年6月30日的六个月里，有一次转移出3级。转移出3级与一家投资组合公司持有的权证有关，该权证的总公允价值为20万美元，在该投资组合公司成为上市公司后转移到了2级。在截至2019年6月30日的6个月里，没有人转到3级。

合并营业报表中包含的可归因于2019年6月30日仍持有的Level 3投资的未实现增值变化包括290万美元的债务和其他投资的未实现折旧，20万美元的权证投资的未实现折旧和190万美元的股权投资的未实现增值。

本公司披露有关金融工具的公允价值信息，不论是否在综合资产负债表中确认，对其价值进行估计是可行的。某些金融工具不受披露要求的约束。因此，呈列的公允价值总额并不代表本公司的基本价值。

公允价值金额已于报告日计量，并未在该日之后的这些财务报表中重新评估或更新。因此，这些金融工具在报告日期之后的公允价值可能与报告的金额不同。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，除如前所述的公司借款外，公司所有金融工具的余额均按公允价值入账。

市场风险

本公司承担因其正常运营而产生的利率风险(一般利率水平将发生变化的风险)。因此，当利率水平发生变化时，公司金融工具的公允价值将发生变化，这种变化可能对公司有利，也可能对公司不利。管理层试图将资产和负债的到期日匹配到被认为是将利率风险降至最低所必需的程度。管理层监控资产和负债的利率和到期日，并试图通过调整新债务投资的条款和投资条款减轻公司整体利率风险的证券，将利率风险降至最低。

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合并财务报表附注

注：7.借款

下表显示了本公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的借款情况：


	2020年6月30日						2019年12月31日
	总计		天平		未使用		总计		天平		未使用
	承诺		杰出的		承诺		承诺		杰出的		承诺

	(单位：千)
密钥设施	$	125,000	$	45,000	$	80,000	$	125,000	$	17,000	$	108,000
NYL设施		100,000		13,250		86,750		—		—		—
资产担保票据		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票据		37,375		37,375		—		37,375		37,375		—
未计发债成本的合计		362,375		195,625		166,750		262,375		154,375		108,000
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(2,066)		—		—		(2,325)		—
未偿还借款总额，净额	$	362,375	$	193,559	$	166,750	$	262,375	$	152,050	$	108,000

2018年3月23日，特朗普总统签署了小企业信贷可用性法案，作为综合支出法案的一部分，该法案除其他外，修订了1940年法案，将1940年法案下适用于BDC的最低要求资产覆盖率从200%降至150%，前提是满足某些批准和披露要求。在该降低的资产覆盖率要求适用于本公司之前，该降低的资产覆盖率要求必须得到(A)董事会“所需多数”(定义见1940年法案第57(O)节)的批准，在这种情况下，该降低的资产覆盖率要求将在该董事会批准之日的一周年时生效，或(B)由公司股东在出席法定人数的特别会议或年度会议上以多数票通过，在这种情况下，该降低的资产覆盖率要求应在2018年6月7日，董事会“所需多数”批准了降低的资产覆盖率要求，并在公司股东特别会议上单独建议公司股东批准降低的资产覆盖率要求。本公司于2018年10月30日召开特别会议，会上股东批准了降低的资产覆盖要求。降低的资产覆盖要求于2018年10月31日生效。

截至2020年6月30日，除某些有限的例外情况外，作为BDC，本公司仅被允许借款金额，以使本公司的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)在此类借款后至少为150%。截至2020年6月30日，借款金额的资产覆盖率为203%。

本公司与KEY签订了KEY融资，KEY于2013年11月4日生效。2020年6月29日，该公司修订了关键贷款，其中包括将伦敦银行间同业拆借利率下限从0.75%修订为1.00%，并将循环期延长至2021年9月30日。Key Facility有一个手风琴功能，允许将总贷款承诺从1.25亿美元增加到1.5亿美元。Key Facility由Credit II持有的所有债务投资和认股权证作抵押，并允许预付率最高为Credit II持有的符合条件的债务投资的50%。Key Facility包含的契约除其他事项外，要求公司保持最低净值，并将保证Key Facility的债务投资限制在某些合格债务投资的标准，并包括相关贷款协议中定义的投资组合公司的集中度限制。Key Facility计划于2023年4月6日到期。利率以一个月期LIBOR为基准，加3.25%的利差，LIBOR下限为1.00%。2020年6月30日和2019年12月31日的LIBOR利率分别为0.16%和1.76%。截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日止的三个月平均利率分别为4.08%和5.73%。截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的六个月平均利率分别为4.50%和5.74%。Key Facility要求按年率支付最高0.50%的未使用线路费用，金额为该设施下可用的任何未借入金额的0.50%。截至2020年6月30日及2019年12月31日，本公司在Key Facility项下的借款能力分别为8,000万美元及1.08亿美元。在2020年6月30日和2019年12月31日，根据现有条款和预付费率，分别有2,270万美元和2,420万美元可用。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

2017年9月29日，本公司发行并出售了本金总额为3250万美元的2022年到期的6.25%票据，并于2017年10月11日，根据承销商购买额外票据的30天选择权，本公司额外出售了490万美元的此类票据(统称为“2022年票据”)。2022年债券的规定到期日为2022年9月15日，可以根据公司的选择权在2019年9月15日或之后随时或不时赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计未付利息。2022年债券的息率为每年6.25%，每季度支付一次，分别在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。2022年票据是公司的直接无担保债务，(I)与公司当前和未来的无担保债务具有同等的偿付权；(Ii)在偿付权上优先于明确规定其从属于2022年票据的任何公司未来债务；(Iii)在担保该等债务的资产价值范围内，该等债务实际上从属于本公司所有现有及未来有担保债务(包括本公司其后授予抵押的最初无抵押债务)，及(Iv)在结构上从属于本公司任何附属公司的所有现有及未来债务及其他债务。截至2020年6月30日，本公司实质上遵守了2022年票据的条款。2022年发行的票据在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“HTFA”。

2019年8月13日，本公司完成了定期债务证券化，与此相关，本公司的一家关联公司发行了资产支持票据。资产支持票据于2019年8月13日被晨星信用评级公司(Morningstar Credit Ratings，简称LLC)评为A+(SF)级。*自2019年8月13日以来，评级没有变化。

资产支持票据由2019-1信托根据票据购买协议发行，日期为2019年8月13日，由本公司和Keybanc Capital Markets Inc.作为初始买家在本公司和Keybanc Capital Markets Inc.之间发行，并由向本公司某些投资组合公司发放的贷款池支持，并由这些投资组合公司的某些资产担保，将由本公司提供服务。资产支持票据的利息将在可用资金范围内按固定年利率4.21%支付。资产支持票据的再投资期为两年，声明到期日为2027年9月15日。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，资产支持票据的未偿还本金余额为1.00亿美元。

根据资产支持票据的条款，本公司须维持储备现金结余，资金来自出售资产支持票据所得款项，该等款项可用于支付资产支持票据的每月利息及本金。该公司已将这些基金分开，并将其归类为货币市场基金的限制性投资。截至2020年6月30日和2019年12月31日，限制性投资分别约为120万美元和110万美元。

2020年4月21日，本公司购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，HSLFI是NYL贷款的一方。HFI与票据持有人签订了NYL融资机制，总收购价高达1.0亿美元，手风琴功能在HSLFI和票据持有人的共同自由裁量权和协议下最高可达2亿美元。2018年6月1日，HSLFI根据销售和服务协议向HFI出售或出资向某些投资组合公司发放的某些担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付率高达合格债务投资本金总额的67%。这些纸币是根据契约发行的。

2020年6月5日，该公司修改了NYL融资机制，将投资期延长至2022年6月5日。投资期之后将有五年的摊销期限。规定的最终付款日期延长至2027年6月15日，视投资期是否延长而定。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上3.55%至5.15%之间的保证金，并设有利率下限，这取决于发行时此类票据的评级。任何取得额外进展的义务都是以某些条件的发生为条件的，这些条件已于2020年6月26日得到满足。截至2020年6月30日，票据持有人以4.60%的利率预付了1,330万美元。

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合并财务报表附注

注8.存在表外风险的金融工具

在正常业务过程中，本公司是具有表外风险的金融工具的当事人，以满足借款人的融资需求。这些金融工具包括提供信贷的承诺，并在不同程度上涉及超过综合资产负债表确认金额的信用风险因素。本公司试图通过进行广泛的尽职调查并在适当的情况下获得抵押品来限制其信用风险。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，用于发放信贷的无资金承诺余额分别为7590万美元和4950万美元。提供信贷的承诺主要包括公司有义务提供信贷的承诺中未使用的部分，例如循环信贷安排或类似交易。这些承诺往往受到财务或非财务里程碑以及其他借款条件的制约，这些条件必须在做出承诺之前实现。此外，承诺通常有固定的到期日或其他终止条款。由于承诺额可能到期而不动用，承诺额总额不一定代表未来的现金需求。这包括附注4中讨论的未拔出的左轮手枪承诺。

下表提供了截至2020年6月30日公司按投资组合公司划分的无资金承诺：


	2020年6月30日
			公允价值评估
			他们没有资金支持。
	校长		承诺
	收支平衡		法律责任

	(单位：万人)
倍他布兰德公司	$	1,125	$	32
Ceribell，Inc.		10,000		64
卡斯尔克里克生物科学公司(Castle Creek Biosciences，Inc.)		5,000		54
Emalex生物科学公司		10,000		104
Keypath Education Holdings，LLC		5,000		103
LogicBio，Inc.		5,000		—
Maculogix，Inc.		3,750		37
木兰花医疗技术公司(Magnolia Medical Technologies，Inc.)		10,000		71
Provivi，Inc.		10,000		149
Revate，Inc.		5,000		60
Skill Share，Inc.		11,000		199
总计	$	75,875	$	873

上表还提供了截至2020年6月30日公司未出资承诺负债的公允价值，共计90万美元。考虑到协议的其余条款和交易对手的信用状况，延迟提取信贷协议开始时的公允价值等于签订该等协议所收到的费用和/或认股权证。无资金承诺负债反映了这些未来资金承诺的公允价值，并包括在公司的综合资产负债表中。

注：9.信用风险集中

该公司的债务投资主要包括向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业处于不同发展阶段的公司提供贷款。这些公司中的许多公司的经营历史可能相对有限，而且经营业绩可能也会有所不同。其中许多公司在受监管的行业开展业务，可能会受到政府法规变化的影响。该公司的大多数借款人将需要额外的资本来满足他们持续的营运资金需求和其他要求，在许多情况下，还需要支付贷款的利息和本金。

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合并财务报表附注

随着新债务投资的记录和现有债务投资的偿还，公司最大的债务投资可能会在不同时期有所不同。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司最大的五项债务投资(按成本计算)分别占未偿还债务投资总额的25%和28%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，没有一笔债务投资占总债务投资的10%以上。由利息和手续费组成的投资收入在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，五大债权投资的利息收入分别占投资利息和手续费收入总额的26%和27%。截至2020年和2019年6月30日止六个月，五大债权投资的利息收入分别占投资总利息和手续费收入的24%和28%。

注10.分配

公司的分配记录在申报日。下表汇总了本公司截至2020年6月30日止六个月及截至2019年12月31日止年度的分销活动：


									滴水	滴水
日期					金额：		现金流		中国股票：	分享
声明	记录日期		付款截止日期		每股		分布		已发布	价值

					(单位：千人，不包括每股收益和每股收益)
截至2020年6月30日的6个月
4/24/20		8/18/20		9/15/20	$	0.10	$	—	—	$	—
4/24/20		7/17/20		8/14/20		0.10		—	—		—
4/24/20		6/18/20		7/15/20		0.10		1,703	1,710		20
2/28/20		5/19/20		6/16/20		0.10		1,667	1,646		18
2/28/20		4/17/20		5/15/20		0.10		1,667	1,879		19
2/28/20		3/18/20		4/15/20		0.15		2,496	3,144		30
					$	0.65	$	7,533	8,379	$	87
截至2019年12月31日的年度
10/25/19		2/19/20		3/16/20	$	0.10	$	1,659	1,561	$	18
10/25/19		1/17/20		2/14/20		0.10		1,660	1,234		17
10/25/19		12/18/19		1/15/20		0.10		1,519	1,115		15
7/26/19		11/19/19		12/16/19		0.10		1,467	1,215		15
7/26/19		10/18/19		11/15/19		0.10		1,442	1,226		16
7/26/19		9/19/19		10/16/19		0.10		1,412	1,258		15
4/26/19		8/19/19		9/17/19		0.10		1,366	1,274		15
4/26/19		7/18/19		8/15/19		0.10		1,339	1,261		15
4/26/19		6/19/19		7/16/19		0.10		1,338	1,339		16
3/1/19		5/17/19		6/17/19		0.10		1,339	1,308		15
3/1/19		4/18/19		5/15/19		0.10		1,332	1,885		22
3/1/19		3/19/19		4/16/19		0.10		1,139	1,199		15
					$	1.20	$	17,012	15,875	$	194

2020年7月24日，董事会宣布每月每股分配如下表所示：


除息日	记录日期	付款日期	已宣布的分配
2020年9月16日	2020年9月17日	2020年10月16日	$	0.10
2020年10月19日	2020年10月20日	2020年11月16日	$	0.10
2020年11月17日	2020年11月18日	2020年12月15日	$	0.10

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合并财务报表附注

在支付每股0.35美元的分派和本季度每股0.40美元的净投资收入后，公司截至2020年6月30日的未分配溢出收入为每股0.42美元。溢出收入包括上一纳税年度未在此类纳税年度分配的任何普通收入和净资本利得。

注11.财务亮点

下表显示了该公司的财务重点：


	截至6月30日的6个月：
	2020			2019

	(单位：千人，不包括每股收益和每股收益)
每股数据：
期初资产净值	$	11.83		$	11.64
净投资收益		0.65			0.65
已实现的投资收益(亏损)		0.17			(0.27)
投资的未实现(折旧)增值		(0.39)			0.22
经营所致净资产净增		0.43			0.60
已宣布的分配⁽¹⁾		(0.65)			(0.60)
从净投资收益		(0.65)			(0.60)
从投资的已实现净收益		—			—
资本返还		—			—
其他⁽²⁾		0.03			(0.04)
期末资产净值	$	11.64		$	11.60
期初每股市值	$	12.93		$	11.25
每股市值，期末	$	10.90		$	11.80
按市值计算的总回报⁽³⁾		(10.7)	%		10.2	%
期末已发行股份		17,291,770			13,542,873
扣除豁免后的净资产与平均净资产的比率：
不含奖励费的费用		10.3	%⁽⁴⁾		11.3	%⁽⁴⁾
奖励费		2.8	%⁽⁴⁾		2.8	%⁽⁴⁾
净费用		13.1	%⁽⁴⁾		14.1	%⁽⁴⁾
含奖励费用的净投资收益		11.4	%⁽⁴⁾		11.0	%⁽⁴⁾
在没有豁免的情况下，与平均净资产的比率：
不含奖励费的费用⁽⁴⁾		10.3	%⁽⁴⁾		11.3	%⁽⁴⁾
奖励费⁽⁴⁾		2.8	%⁽⁴⁾		5.2	%⁽⁴⁾
净费用⁽⁴⁾		13.1	%⁽⁴⁾		16.5	%⁽⁴⁾
含奖励费用的净投资收益⁽⁴⁾		11.4	%⁽⁴⁾		8.6	%⁽⁴⁾
期末净资产	$	201,232		$	157,136
平均资产净值	$	192,914		$	149,272
平均每股债务	$	10.04		$	10.06
投资组合周转率		16.2	%⁽⁶⁾		36.2	%⁽⁷⁾

(1)	分配是根据按照所得税规定计算的应纳税所得额确定的，可能与根据GAAP确定的金额不同，原因是(I)未实现升值和折旧的变化，(Ii)收入和费用确认的暂时性和永久性差异，以及(Iii)从特定纳税年度结转的用于下一个纳税年度分配的溢出收入金额。每个纳税年度应纳税所得额的最终确定，以及该纳税年度分配的税收属性，将在纳税年度结束后做出。

(2)	包括根据期内已发行加权平均基本股份计算每股数据及根据截至期末或交易日期已发行股份计算若干每股数据所产生的不同股份金额的影响。

(3)	总回报等于期初每股期末市值的变化加上期内支付的每股分配除以期初价格。

(4)

按年计算。

(5)	在截至2019年6月30日的6个月内，顾问免除了180万美元的绩效激励费用。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

(6)	计算方法是用购买量较小者除以(1)本金提前还款和(2)到期日之和除以每月平均债务投资余额。

(7)	计算方法是将净债务投资购买量除以月平均债务投资余额。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

在这份10-Q表格季度报告中，除非上下文另有说明，否则术语“我们”、“我们”、“我们”和“地平线技术金融”指的是Horizon Technology Finance Corporation及其合并子公司。本节中包含的信息应与本季度报告(Form 10-Q)中其他地方的综合财务报表及其相关附注一起阅读。

新冠肺炎

随着新冠肺炎的全球传播，我们经历了更大的市场波动性和经济不确定性，这可能已经并可能继续对组合投资的估值产生重大影响；投资组合投资估值的这种变化相应地影响我们的资产净值。我们正在继续评估新冠肺炎的全球传播和相关的经济动荡可能会导致哪些额外的不利财务和运营后果，但是，截至提交本10-Q表格时，这些后果的程度仍然不确定。

前瞻性陈述

这份Form 10-Q季度报告，包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，含有构成前瞻性陈述的陈述，这些陈述与未来事件或我们未来的业绩或财务状况有关。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。本季度报告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，包括以下陈述：

●

我们未来的经营业绩，包括我们现有债务投资、权证和其他投资的表现；

●

业务计划和战略的引入、退出、成功和时机；

●

经济和政治大势以及其他外部因素，包括当前的新冠肺炎疫情；

●

我们的投资顾问Horizon Technology Finance Management LLC或该顾问的相对和绝对投资业绩和运营情况；

●

竞争加剧的影响；

●

我们打算进行的投资以及未来收购和资产剥离的影响；

●

不利于诉讼程序的解决；

●

我们的业务前景和我们投资组合公司的前景，包括我们和他们实现我们各自目标的能力，这是当前新冠肺炎疫情的结果；

●

技术变革的影响、程度和时机以及知识产权保护是否充分；

●

我们的监管结构和税收状况；

●

我们有能力获得并保持作为受监管投资公司(RIC)和业务发展公司(BDC)的资格；

●

我们的现金资源和营运资金是否充足；

●

投资组合公司运营产生现金流的时间(如果有的话)；

●

利率波动对我们业绩的影响，特别是如果我们将杠杆作为投资策略的一部分；

●

我们投资组合公司实现目标的能力；

●

与我们或我们的顾问相关的政府机构的立法和监管行动以及改革和监管监督或执法行动的影响；

●

“小企业信贷可获得性法案”(SBCAA)对我们的业务和BDC行业的影响；

●

我们与第三方的合同安排和关系；

●

我们获得资本和我们未来任何融资的能力；

●

我们的顾问有能力吸引和留住有才华的专业人士；

●

税务法例改变的影响，以及整体来说，我们的税务情况有何影响；及

●

我们有能力为无资金的承诺提供资金，包括无资金的承诺。

我们使用诸如“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“寻求”等词语以及类似的表达来识别前瞻性陈述。不应对前瞻性陈述施加不适当的影响，因为我们的实际结果可能因任何原因与前瞻性陈述中预测的结果大不相同，包括“风险因素”和我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的其他因素，以及本季度报告Form 10-Q中的其他因素。

本报告中包含的前瞻性陈述基于我们在本报告发布之日获得的信息，我们不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。尽管我们没有义务修改或更新本Form 10-Q季度报告中的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，建议您咨询我们可能直接向您做出的任何其他披露，或通过我们未来可能提交给美国证券交易委员会(SEC)的报告，包括Form 10-Q和Form 10-K的定期报告以及Form 8-K的当前报告。

概述

我们是一家专业金融公司，向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司提供贷款和投资，我们将其称为“目标产业”。我们的投资目标是通过从我们进行的债务投资中获得当期收入，以及从我们在进行此类债务投资时收到的权证中获得资本增值，来最大化我们投资组合的总回报。我们专注于向我们的Target Industries的风险资本和私募股权支持的公司以及上市公司进行担保债务投资(我们统称为“风险贷款”)，我们称之为“风险贷款”(Venture Lending)。我们的债务投资通常由第一留置权或第一留置权作为担保循环信贷额度或高级定期贷款的担保。截至2020年6月30日，我们按公允价值计算的债务投资组合中，100%(3.427亿美元)由高级定期贷款组成。风险贷款的典型特征是：(1)在对投资组合公司进行风险投资或股权投资之后进行担保债务投资，这一投资提供了现金来源，为投资组合公司在风险贷款项下的偿债义务提供资金；(2)风险贷款的优先顺序，这要求在股权投资者实现资本回报之前偿还风险贷款；(3)风险贷款的摊销相对较快；以及(4)贷款人收到认股权证或其他成功

我们是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司，已选择根据1940年修订后的“投资公司法”或“1940年法案”作为BDC进行监管。此外，出于美国联邦所得税的目的，我们已选择根据1986年《国内税法》(Internal Revenue Code)M分节被视为RIC，

经修订的，或本守则。作为商业数据中心，我们必须遵守监管要求，包括对我们使用债务的限制。我们被允许并期望通过借款为我们的投资融资。1940年法案第61(A)条增加第61(A)(2)条，使BDC能够将其资产覆盖率要求从200%降至150%。这一规定允许BDC将其被允许产生的最大杠杆率提高一倍。根据1940年法案的定义，资产覆盖率为150%意味着BDC每持有100美元的净资产，就可以从借款和发行优先证券中筹集至多200美元。2018年10月30日，我们从股东那里获得批准，将我们的资产覆盖率要求从200%降低到150%。我们可能使用的杠杆量将取决于我们在任何拟议借款时对市场状况和其他因素的评估。作为RIC，只要我们满足一定的收入来源、分配、资产多样化和其他要求，我们通常不需要为我们的投资公司应纳税所得额缴纳公司级所得税，而不考虑支付股息的任何扣减，以及我们为美国联邦所得税目的而作为股息分配给股东的净资本收益。

Compass Horizon Funding Company LLC，或我们的前身Compass Horizon，于2008年3月开始运营。我们成立于2010年3月，目的是收购Compass Horizon并继续其作为公共实体的业务。

我们的投资活动和日常运营由我们的顾问管理，并由我们的董事会(或称董事会)监督，董事会中的大多数成员都是独立于我们的。根据投资管理协议或投资管理协议，我们已同意向我们的顾问支付一笔基本管理费和一笔奖励费，以奖励其向我们提供的咨询服务。吾等亦已与吾等的顾问订立管理协议或行政协议，根据该协议，吾等同意向吾等的顾问偿还吾等因履行其在管理协议下的责任而招致的管理费用及其他开支的可分摊部分。

投资组合构成和投资活动

下表按投资类型显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日的我们的投资组合：


	2020年6月30日					2019年12月31日
				百分比					百分比
	数量	公平		总计		数量	公平		总计
	投资	价值		投资组合		投资	价值		投资组合

	(千美元)
债务投资	35	$	342,722	96.3	%	35	$	288,355	90.2	%
认股权证	64		10,508	3.0		66		10,829	3.4
其他投资	1		500	0.1		1		500	0.2
权益	7		2,150	0.6		9		3,217	1.0
HSLFI的股权	—		—	—		1		16,650	5.2
总计		$	355,880	100.0	%		$	319,551	100.0	%

下表显示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的组合投资活动总额：


	在截至的三个月内				在截至的六个月内
	2010年6月30日				2010年6月30日
	2020		2019		2020		2019

	(单位：千)
开始投资组合	$	334,506	$	266,152	$	319,551	$	248,441
新债投资		54,908		55,055		105,554		93,137
再融资较少的债务投资		—		(10,000)		—		(10,000)
净新债投资		54,908		45,055		105,554		83,137
收到的投资本金		(4,938)		(5,133)		(13,925)		(9,656)
提前付款		(30,296)		(31,458)		(47,243)		(45,548)
债务投资费的增加		1,222		1,090		2,287		1,748
新债投资费		(633)		(568)		(1,213)		(1,106)
为结算手续费收入而收到的认股权证		978		—		978		—
出售投资所得收益		(576)		(137)		(6,256)		(1,905)
受控关联投资的股息收入		(312)		431		118		761
来自受控关联投资的分配		—		(298)		—		(530)
投资已实现(亏损)净收益		(725)		(4,598)		2,766		(3,447)
投资未实现净增值(折旧)		1,944		4,124		(6,539)		2,765
其他		(198)		99		(198)		99
结束投资组合	$	355,880	$	274,759	$	355,880	$	274,759

我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们还会在预定到期日之前收到部分债务投资的偿还。这些还款的频率或金额在不同时期可能会有很大波动。

下表显示了我们截至2020年6月30日和2019年12月31日按行业划分的债务投资：


	2020年6月30日				2019年12月31日
	债务		百分比		债务		百分比
	投资于		总计		投资于		总计
	公允价值		投资组合：		公允价值		投资组合：

	(千美元)
生命科学
生物技术	$	84,695	24.7	%	$	41,789	14.5	%
药物递送		1,547	0.5			1,533	0.6
医疗器械		91,710	26.8			59,477	20.6
技术
通信		—	—			1,500	0.5
与消费者相关		42,916	12.5			42,779	14.8
数据存储		24,540	7.2			24,452	8.5
互联网与媒体		15,727	4.6			22,504	7.8
材料		8,376	2.4			8,410	2.9
电源管理		—	—			11,207	3.9
软体		58,431	17.1			51,069	17.7
医疗保健信息和服务
其他医疗保健		14,780	4.2			9,771	3.4
软体		—	—			13,864	4.8
总计	$	342,722	100.0	%	$	288,355	100.0	%

我们投资组合中最大的债务投资可能会在不同时期有所不同，因为新的债务投资是发起的，现有的债务投资是偿还的。我们五项最大的债务投资分别占总债务的25%和28%。

截至2020年6月30日和2019年12月31日的未偿还投资分别为。截至2020年6月30日和2019年12月31日，没有一项债务投资占我们总债务投资的10%以上。

债权投资资产质量

我们使用内部信用评级系统，将每项债务投资的评级从4分到1分，其中4分是最高信用质量评级，3分是标准风险等级。评级为2代表风险水平上升，虽然目前预计2级债务投资不会出现亏损，但未来可能会损失本金。评级为1代表信用质量恶化，本金损失的风险很高。我们的内部信用评级体系不是全国性的信用评级体系。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的债权投资加权平均信用评级分别为2.9和3.1。下表显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的债务投资组合按信用评级分类：


	2020年6月30日					2019年12月31日
		债务		百分比			债务		百分比
	数量	投资于		的债务		数量	投资于		的债务
	投资	公允价值		投资		投资	公允价值		投资

	(千美元)
信用评级
4	2	$	23,539	6.9	%	4	$	45,339	15.7	%
3	25		265,365	77.4		26		216,128	75.0
2	6		46,718	13.6		3		24,888	8.6
1	2		7,100	2.1		2		2,000	0.7
总计	35	$	342,722	100.0	%	35	$	288,355	100.0	%

截至2020年6月30日，有两笔债务投资的内部信用评级为1,350万美元，公允价值为710万美元。截至2019年12月31日，共有两笔内部信用评级为1的债权投资，总成本为570万美元，总公允价值为200万美元。

Horizon担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，我们和Arena Sunset SPV，LLC，或Arena成立了一家合资企业，地平线担保贷款基金I，或HSLFI，直接或间接通过子公司进行投资，主要是以担保贷款的形式向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司进行投资。HSLFI是作为特拉华州的一家有限责任公司成立的，我们或Arena都没有出于财务报告的目的进行合并。于2020年4月21日，我们以1,710万美元购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI债务投资的应计和未支付利息。此外，Arena在成交时获得了HSLFI或Horizon Funding I，LLC或HFI持有的权证的50%。HSLFI现在由我们全资拥有，在未来的报告期内，HSLFI和HFI的资产和负债将由我们与资产和负债合并。

HSLFI持有的投资按公允价值计量。截至2019年12月31日，HSLFI总资产为4830万美元。截至2019年12月31日，HSLFI的投资组合包括对8家投资组合公司的债务投资。截至2019年12月31日，HSLFI投资组合中对单个投资组合公司的最大投资本金总额为1130万美元，对HSLFI投资组合公司的五大投资总额为3030万美元。截至2019年12月31日，HSLFI没有非权责发生状态的投资。HSLFI投资于我们可能直接投资的同一行业的投资组合公司。

我们将现金或证券投资于HSLFI的投资组合公司，以换取HSLFI的有限责任公司股权。截至2019年12月31日，我们和Arena分别拥有HSLFI 50.0%的股权。我们最初的承诺是为HSLFI的2500万美元股权提供资金。截至2019年12月31日，980万美元没有资金。截至2019年12月31日，我们对HSLFI的投资包括1520万美元的股权贡献。在2020年1月1日至2020年4月21日期间，没有来自HSLFI的分发。在截至2019年6月30日的三个月和六个月里，HSLFI分别分发了60万美元和110万美元。

我们和Arena分别任命了两名成员进入HSLFI的四人董事会。所有与HSLFI有关的重大决定，包括涉及其投资组合的决定，都需要获得董事会法定人数的一致批准。法定人数的定义是：(I)出席董事会的两名成员；但由每名成员选举、指定或委任的至少一名个人出席；(Ii)出席三名董事会成员，但由只有一名出席的成员选举、指定或任命的个人有权就每个事项投两票；或(Iii)出席所有四名董事会成员的个人。

HFI成立于2018年5月9日，是特拉华州的一家有限责任公司，HSLFI是其唯一股权成员。HFI是一个特殊目的的远离破产的实体，是一个独立于HSLFI的法人实体。转让给HFI的任何资产对HSLFI的债权人或HFI贷款人以外的任何其他实体都是不可用的。

此外，2018年6月1日，HSLFI签订了《销售和服务协议》。HFI与纽约人寿保险公司(New York Life Insurance Company)或票据持有人拥有或关联的几家实体签订了票据融资协议(NYL Facility)，总收购价格高达1.00亿美元，手风琴功能在HSLFI和票据持有人的共同自由裁量权和协议下最高可达2亿美元。票据融资协议的投资期已经结束。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付利率最高可达合格债务投资本金总额的67%。这些纸币是根据契约发行的。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上2.75%至3.25%之间的保证金，这取决于发行时此类票据的评级。截至2019年12月31日，票据持有人以4.98%的利率预付了1500万美元。

下表显示了2020年1月1日至2020年4月21日期间以及截至2019年6月30日的三个月和六个月期间HSLFI的投资组合摘要：


	在过去的一段时间里			对于三个人来说			六个人
	2020年1月1日			截至的月份			截至的月份
	穿过			2010年6月30日			2010年6月30日
	2020年4月21日			2019			2019

					(千美元)
按公允价值计算的总投资	$	—		$	38,896		$	38,896
平均债务投资的美元加权年化收益率⁽¹⁾		14.3	%		13.1	%		12.7	%
HSLFI的投资组合公司数量		—			6			6
按公允价值计算的最大投资组合公司投资	$	—		$	11,158		$	11,158

(1)	HSLFI计算任何期间的美元加权平均债务投资收益率，计算方法为：(1)该期间的总投资收入除以(2)在(A)紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)该期间内每个日历月的最后一天未偿还债务投资的公允价值的平均值。美元加权平均债务投资的收益率代表投资组合收益率，不反映HSLFI的支出。

下表显示了截至2019年6月30日的三个月和六个月HSLFI的总组合投资活动：


	在截至的三个月内		在截至的六个月内
	2010年6月30日		2010年6月30日
	2019		2019

开始投资组合	$	28,962	$	24,734
新债投资		10,000		14,227
债务投资费的增加		45		77
新债投资费		(97)		(136)
投资未实现净折旧		(14)		(6)
结束投资组合	$	38,896	$	38,896

下表显示了HSLFI截至2019年12月31日的投资情况：


			校长		成本		公平
投资组合公司⁽¹⁾	扇区	投资类型^(2)(3)(4)	金额		投资⁽⁵⁾		价值
(千美元)
债务投资-生命科学
凯尔逊公司(6)(7)(8)	生物技术	定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)	$	2,500	$	2,464	$	2,464
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，4.00%ETP，7/1/22到期)		2,500		2,464		2,464
安可皮肤科公司(6)(7)	生物技术	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.50%；下限10.00%)，3.00%ETP，4月1日到期)		5,000		4,929		4,929
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	定期贷款(9.00%现金(Libor+6.50%；下限9.00%)，5.00%ETP，10/1/22到期)		5,000		4,924		4,924
总债务投资-生命科学						14,781		14,781
债务投资-科技
Bridge2 Solutions，LLC(6)(7)	软体	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.4%；下限11.00%)，2.00%ETP，9月1日到期)		500		481		481
新签名美国公司(6)(7)(9)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，7/1/22到期)		8,250		8,163		8,163
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，3.50%ETP，2/1/23到期)		3,000		2,961		2,961
Outbound Engine，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.00%ETP，7/1/23到期)		500		491		491
Revate，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，3.00%ETP，6月1日到期)		4,000		3,952		3,952
总债务投资--技术						16,048		16,048
债务投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge Software，Inc.(6)(7)	软体	定期贷款(9.94%现金(Libor+8.25%；下限9.25%)，3.00%ETP，10/1/23到期)		3,750		3,709		3,709
债务投资总额-医疗保健信息和服务						3,709		3,709
总债务投资						34,538		34,538

权证投资-生命科学
凯尔逊公司(6)(7)(8)	生物技术	95,057份普通股认股权证				58		6
安可皮肤科公司(6)(7)	生物技术	503,626份优先股权证				38		—
野马生物公司(6)(7)(8)	生物技术	72,046份普通股认股权证				45		74
CSA Medical，Inc.(6)(7)	医疗器械	17,751份优先股权证				2		2
权证投资总额-生命科学						143		82
权证投资-技术
IntelPeer控股公司(6)(7)	通信	2,081,934份优先股权证				82		72
Bridge2 Solutions，LLC(6)(7)	软体	2500份普通股认股权证				18		34
BSI Platform Holdings，LLC(6)(7)(9)	软体	562,500份优先股权证				77		62
Outbound Engine，Inc.(6)(7)	软体	4万份优先股权证				5		6
Revinate Inc.(6)(7)	软体	216,362份优先股权证				16		18
权证投资总额-技术						198		192
权证投资-医疗保健信息和服务
HealthEdge Software，Inc.(6)(7)	软体	47,418份优先股权证				16		17
权证投资总额-医疗保健信息和服务						16		17
权证投资总额						357		291

组合投资资产总额					$	34,895	$	34,829

短期投资--不受限制的投资
美国银行货币市场存款账户(6)					$	11,201	$	11,201

短期投资总额--不受限制的投资	$	11,201	$	11,201

短期投资-限制性货币市场基金
美国银行货币市场存款账户(6)	$	138	$	138
短期投资总额-限制性货币市场基金	$	138	$	138

(1)	HSLFI的所有投资都是在根据美国法律组织的实体中进行的，并且主要营业地点在美国。

(2)	除非另有说明，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于HSLFI的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP和与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都基于一个月期LIBOR。对于每笔债务投资，提供了截至2019年12月31日的现行利率。

(3)	ETP是在适用债务投资到期日以现金支付的合同固定利息付款，包括任何预付款，除非另有说明，否则是债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP债务投资的有效期内应计，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。

(4)

权证不会产生收益。

(5)	对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(6)	已被抵押为纽约金融机构的抵押品。

(7)	这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(8)	投资组合公司是一家上市公司。

(9)	New Signature US，Inc.是BSI Platform Holdings，LLC的子公司。

下表显示了截至2019年12月31日，2020年1月1日至2020年4月21日期间以及截至2019年6月30日的三个月和六个月期间HSLFI的某些汇总财务信息：


	2011年12月31日
	2019

资产负债表选编信息
按公允价值计算的总投资(费用为34895美元)	$	34,829
现金和现金等价物		503
货币市场基金的投资		11,201
货币市场基金的限制性投资		138
应收利息		477
其他资产		1,109
总资产	$	48,257

借款	$	14,955
其他负债		126
总负债		15,081
会员权益		33,176
总负债和会员权益	$	48,257


	在这段期间内		对于三个人来说		六个人
	2020年1月1日		截至的月份		截至的月份
	穿过		2010年6月30日		2010年6月30日
	2020年4月21日		2019		2019

	(单位：千)
业务报表精选信息
投资利息收入	$	1,353	$	1,148	$	1,997
总投资收益	$	1,465	$	1,148	$	1,997
总费用	$	1,229	$	286	$	475
净投资收益	$	236	$	862	$	1,522
投资已实现净收益	$	120		—	$	—
投资未实现净折旧	$	(392)	$	(14)	$	(6)
经营所致净资产净(减)增	$	(36)	$	848	$	1,516

综合经营成果

作为BDC和RIC，我们的业务受到某些限制，包括1940年法案和守则施加的限制。以下描述的综合运营结果可能不代表我们在未来期间报告的结果。

截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月比较

下表显示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的综合运营结果：


	在截至的三个月内
	2010年6月30日
	2020		2019

	(单位：千)
总投资收益	$	13,524	$	10,470
总费用		6,818		6,166
免收绩效奖励费用		—		(708)
净费用		6,818		5,458
净投资收益		6,706		5,012
投资已实现净亏损		(725)		(4,598)
投资未实现净增值		1,944		4,124
经营所致净资产净增	$	7,925	$	4,538
按公允价值计算的平均债务投资	$	328,036	$	239,284
平均未偿还借款	$	182,521	$	129,034

由于各种原因(包括确认已实现的损益和投资的未实现增值和折旧)，业务净资产的净增长在不同时期可能会有很大不同。因此，对运营导致的净资产净增长进行季度比较可能没有意义。

投资收益

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的总投资收入增加了310万美元，增幅为29.2%，达到1350万美元。在截至2020年6月30日的三个月里，总投资收入主要包括1210万美元的投资利息收入，其中包括330万美元的发起费和ETP增加的收入，170万美元的手续费收入和30万美元的股息支出。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，债务投资的利息收入增加了290万美元，增幅为31.0%，达到1,210万美元。截至2020年6月30日的三个月，与截至2019年6月30日的三个月相比，2019年债务投资的利息收入有所增加，主要是因为我们的债务投资组合的平均规模增加了8880万美元，即37.1%，部分被一个月期LIBOR的下降所抵消，一个月期LIBOR是我们大多数可变利率债务投资的基本利率。手续费收入，包括成功费、其他手续费

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月，债务投资的预付费收入增加了90万美元，增幅为116.4%，达到170万美元，这主要是由于赚取的平均预付费费率较高以及修改费收入的增加。

下表显示了我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的美元加权年化收益率：


	在截至的三个月内
	2010年6月30日
投资类型：	2020		2019
债务投资⁽¹⁾⁽²⁾	16.9	%	16.8	%
HSLFI的股权和债务投资⁽¹⁾⁽³⁾	16.3	%	16.6	%
HSLFI的股权⁽¹⁾⁽⁴⁾	—	%	13.0
所有投资⁽¹⁾⁽⁵⁾	15.8	%	15.5	%

(1)	我们计算任何期间平均投资类型的美元加权年化收益率为(1)该期间的总相关投资收益除以(2)除以(2)在(A)紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)该期间内每个日历月的最后一天未偿还的投资类型的公允价值的平均值。平均投资类型的美元加权年化收益率比投资者所认识到的要高，因为它不反映我们的费用或投资者支付的任何销售负担。

(2)	不包括HSLFI的权证、股权、其他投资和股权的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入。

(3)	不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入以及HSLFI股权的股息收入。

(4)	不包括债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收益包括来自HSLFI股权的股息收入。

(5)	包括HSFLI的债务投资、认股权证、股权、其他投资和股权的任何收益。相关投资收入包括利息收入、手续费收入和股息收入。

投资收入，包括利息收入和债务投资费用，在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。在截至2020年和2019年6月30日的三个月里，来自五大债务投资的利息收入分别占投资收入的26%和27%。

费用

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的净支出增加了140万美元，增幅为24.9%，达到680万美元。每个时期的总费用包括利息费用、基地管理费、奖励和管理费、专业费以及一般和管理费。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的利息支出增加了40万美元，增幅21.1%，至260万美元。利息支出(包括债务发行成本的摊销)增加的主要原因是，与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的平均借款增加了5350万美元，或41.5%，被我们实际债务成本的下降所抵消。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，基本管理费支出增加了30万美元，增幅为22.2%，达到170万美元。基础管理费增加的主要原因是，与截至2019年6月30日的三个月相比，我们截至2020年6月30日的三个月的投资组合平均规模增加了8880万美元，增幅为37.1%，但被计算基础管理费超过2.5亿美元的资产的管理费费率降低所抵消。

2019年3月5日，我们的顾问不可撤销地放弃了从2019年1月1日至2019年12月31日期间收到的与之前根据投资管理协议可能有权获得的递延金额相关的奖励费用。这类减免的奖励费用将不予退还。在截至2019年6月30日的三个月内，我们的顾问免除了70万美元的绩效激励费用，否则我们的顾问将获得这笔费用。这导致截至2019年6月30日的三个月减少了70万美元的支出和额外的净投资收入。

与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月，扣除上述豁免后的绩效激励费用支出增加了40万美元，增幅为33.8%，达到170万美元。这一增长是由于截至2020年6月30日的三个月的激励前费用净投资收入比截至2019年6月30日的三个月增加了210万美元，增幅为33.8%。

截至2020年和2019年6月30日的三个月，行政费支出、专业费用以及一般和行政费用分别为90万美元和70万美元。

已实现损益净额和未实现升值和折旧净额

投资的已实现收益或亏损是通过偿还或出售净收益与我们投资的成本基础之间的差额来衡量的，而不考虑以前确认的未实现增值或贬值。投资的已实现收益或亏损包括在此期间冲销的投资，扣除回收后的净额。投资未实现增值或未实现折旧的净变化主要反映报告期内有价证券投资公允价值的变化，包括在实现损益时冲销以前记录的未实现增值或折旧。

在截至2020年6月30日的三个月里，我们实现了总计70万美元的净亏损，这主要是由于我们的一项债务投资结算的实现亏损被我们在出售投资组合公司时终止认股权证所获得的对价的实现收益所抵消。在截至2019年6月30日的三个月里，我们实现了总计460万美元的净亏损，这主要是由于我们的一项特许权使用费协议到期，该协议包括在其他投资中。

在截至2020年6月30日的三个月里，投资的未实现净增值总计190万美元，这主要是由于(1)我们的一项权证投资的未实现增值，(2)我们三项债务投资结算之前记录的未实现折旧的逆转，部分被(1)我们两项债务投资的未实现折旧和(2)我们的一项股权投资的未实现折旧所抵消。在截至2019年6月30日的三个月中，投资的未实现净增值总计410万美元，这主要是由于(1)逆转了我们的一项特许权使用费协议(包括在其他投资中)之前记录的未实现折旧，以及(2)我们的一项股权投资的未实现增值。这些金额被我们一项债务投资的未实现折旧部分抵消。

截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的6个月比较

下表显示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月的综合运营结果：


	在截至的六个月内
	2010年6月30日
	2020		2019

	(单位：千)
总投资收益		23,638	$	18,775
总费用		12,649		12,378
免收绩效奖励费用		—		(1,848)
净费用		12,649		10,530
净投资收益		10,989		8,245
投资已实现净收益(亏损)		2,766		(3,447)
投资未实现(折旧)净增值		(6,539)		2,765
经营所致净资产净增	$	7,216	$	7,563
按公允价值计算的平均债务投资	$	310,830	$	229,943
平均未偿还借款	$	168,981	$	126,878

投资收益

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，总投资收入增加了490万美元，增幅为25.9%，达到2360万美元。截至2020年6月30日的6个月，总投资收入主要包括2170万美元的投资利息收入，其中包括530万美元的发起费和ETP收入，190万美元的手续费收入和10万美元的股息收入。截至2020年6月30日的6个月，债务投资的利息收入比截至2019年6月30日的6个月增加了480万美元，增幅为28.3%，达到2170万美元。截至2020年6月30日的6个月，与截至2019年6月30日的6个月相比，2019年债务投资的利息收入有所增加，主要是因为我们的债务投资组合的平均规模增加了8090万美元，即35.2%，部分被一个月期LIBOR的下降所抵消，一个月期LIBOR是我们大多数可变利率债务投资的基本利率。与截至2019年6月30日的六个月相比，截至2020年6月30日的6个月，手续费收入(包括成功费、其他费用和债务投资的预付费收入)增加了70万美元，增幅为64.7%，主要原因是修改费收入增加。

下表显示了我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的美元加权年化收益率：


	在截至的六个月内
	2010年6月30日
投资类型：	2020		2019
债务投资⁽¹⁾⁽²⁾	15.1	%	15.7	%
HSLFI的股权和债务投资⁽¹⁾⁽³⁾	14.8	%	15.4	%
HSLFI的股权⁽¹⁾⁽⁴⁾	—	%	11.5	%
所有投资⁽¹⁾⁽⁵⁾	14.2	%	14.4	%

(1)	我们计算任何期间平均投资类型的美元加权年化收益率为(1)该期间的总相关投资收益除以(2)除以(2)在(A)紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)该期间内每个日历月的最后一天未偿还的投资类型的公允价值的平均值。平均投资类型的美元加权年化收益率比投资者所认识到的要高，因为它不反映我们的费用或投资者支付的任何销售负担。

(2)	不包括HSLFI的权证、股权、其他投资和股权的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入。

(3)	不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入以及HSLFI股权的股息收入。

(4)	不包括债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收益包括来自HSLFI股权的股息收入。

(5)	包括HSFLI的债务投资、认股权证、股权、其他投资和股权的任何收益。相关投资收入包括利息收入、手续费收入和股息收入。

投资收入，包括利息收入和债务投资费用，在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。在截至2020年和2019年6月30日的六个月里，来自五大债务投资的利息收入分别占投资收入的24%和27%。

费用

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的净支出增加了210万美元，增幅为20.1%，达到1260万美元。每个时期的总费用包括利息费用、基地管理费、奖励和管理费、专业费以及一般和管理费。

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的利息支出增加了60万美元，增幅为13.5%，至470万美元。利息支出(包括债务发行成本的摊销)增加的主要原因是，与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，平均借款增加了4,210万美元，增幅为33.2%，被我们实际债务成本的下降所抵消。

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，基本管理费支出增加了60万美元，增幅22.1%，至320万美元。基础管理费增加的主要原因是，与截至2019年6月30日的六个月相比，我们截至2020年6月30日的六个月的投资组合平均规模增加了8090万美元，或35.2%，但被计算基础管理费超过2.5亿美元的资产的管理费费率降低所抵消。

2019年3月5日，我们的顾问不可撤销地放弃了从2019年1月1日至2019年12月31日期间收到的与之前根据投资管理协议可能有权获得的递延金额相关的奖励费用。这类减免的奖励费用将不予退还。在截至2019年6月30日的六个月内，我们的顾问免除了180万美元的绩效激励费用，否则我们的顾问将获得这笔费用。这导致截至2019年6月30日的6个月减少了180万美元的支出和额外的净投资收入。

与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，扣除上述豁免后的绩效激励费用支出增加了70万美元，增幅为33.3%，至270万美元。这一增长是由于截至2020年6月30日的6个月的激励前费用净投资收入比截至2019年6月30日的6个月增加了340万美元，增幅为33.3%。

截至2020年和2019年6月30日的6个月，行政费支出、专业费用以及一般和行政费用分别为190万美元和160万美元。

已实现损益净额和未实现升值和折旧净额

投资的已实现收益或亏损是通过偿还或出售净收益与我们投资的成本基础之间的差额来衡量的，而不考虑以前确认的未实现增值或贬值。投资的已实现收益或亏损包括在此期间冲销的投资，扣除回收后的净额。投资未实现增值或未实现折旧的净变化主要反映了投资组合的变化。

报告期间的投资公允价值，包括在实现损益时冲销以前记录的未实现增值或折旧。

在截至2020年6月30日的6个月中，我们实现了总计280万美元的净收益，这主要是由于我们在出售三家投资组合公司时终止认股权证所获得的对价实现收益被我们一项债务投资结算的实现亏损所抵消。在截至2019年6月30日的六个月中，我们实现了总计340万美元的净亏损，这主要是由于我们的一项特许权使用费协议到期，该协议包括在其他投资中，但这部分被出售我们在一家投资组合公司的股权投资的收益以及我们在出售一家投资组合公司时终止认股权证所收到的对价所抵消。

在截至2020年6月30日的6个月内，投资的未实现净折旧总额为650万美元，这主要是由于(1)我们五项债务投资的未实现折旧，(2)我们一项股权投资的未实现折旧，以及(3)由于出售两家投资组合公司的权证终止而导致的先前记录的未实现增值的逆转，部分被(1)我们的一项权证投资的未实现增值和(2)之前记录的在截至2019年6月30日的六个月中，投资的未实现净增值总计280万美元，这主要是由于我们的两项特许权使用费协议(包括在其他投资中)的未实现净增值，以及我们一项股权投资的未实现增值，但这部分被我们一项债务投资的未实现折旧所抵消。

流动性和资本资源

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们对货币市场基金的现金和投资分别为3,730万美元和1,630万美元。现金可用于为新投资提供资金、减少借款、支付费用、回购普通股和支付分配。此外，截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们对货币市场基金的限制性投资分别为120万美元和110万美元。货币市场基金的限制性投资可用于支付我们的资产支持票据的每月利息和本金。我们的主要资金来源来自我们的公共和私人股本发行，使用我们的循环信贷安排，以及发行我们的公共债券。

2019年3月26日，我们完成了200万股普通股的后续公开发行，公开发行价为每股12.14美元，扣除承销佣金和折扣等发行费用后，我们获得的净收益总额为2310万美元。

2019年8月2日，我们与高盛(Goldman Sachs)有限责任公司和B.Riley FBR，Inc.(每个人都是“销售代理”，并统称为“销售代理”)签订了一项在市场上(“ATM”)的销售协议(“股权分配协议”)。股权分配协议规定，我们可以不时通过销售代理提供和出售普通股，相当于价值高达5000万美元的普通股，金额和时间由我们决定。

在截至2020年6月30日的三个月内，我们根据股权分配协议出售了432,491股普通股。同期，我们从这些销售中获得的累计净收益总额约为500万美元，其中包括10万美元的发售费用。

在截至2020年6月30日的六个月内，我们根据股权分配协议出售了1,717,901股普通股。同期，我们从这些销售中获得的累计净收益总额约为2110万美元，其中包括50万美元的发售费用。

2020年4月24日，我们的董事会延长了之前授权的股票回购计划，允许我们以低于我们最新合并财务报表中报告的每股资产净值的价格回购最多500万美元的普通股。根据回购计划，我们可以(但没有义务)不时在公开市场或私下协商的交易中回购我们已发行普通股的股票。我们的任何回购将遵守1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)或《交易法》(Exchange Act)下的规则10b-18的要求，以及1940年法案的任何适用要求。除非经本公司董事会延长，否则

回购计划将于2021年6月30日早些时候终止，或回购我们500万美元的普通股。在截至6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月内，我们没有回购我们的普通股。从股票回购计划开始到2020年6月30日，我们在公开市场上以11.22美元的平均价格回购了167,465股普通股，总成本为190万美元。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们与KeyBank National Association的循环信贷安排(Key Facility)下的未偿还本金余额分别为4500万美元和1700万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们在关键贷款下的借款能力分别为8000万美元和1.08亿美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，根据现有条款和预付费率，分别有2,270万美元和2,420万美元可用。

截至2020年6月30日，NYL贷款下的未偿还本金余额为1330万美元。截至2020年6月30日，我们在NYL贷款机制下的借款能力为8680万美元。截至2020年6月30日，根据现有条款和预付费率，可用资金为1330万美元。

在截至2020年6月30日的6个月里，我们的经营活动使用了2970万美元的现金，同期我们的融资活动提供了5080万美元的现金。我们的经营活动主要使用现金购买投资组合公司的投资，部分被我们债务投资收到的本金所抵消。在扣除承销佣金、折扣和其它发售费用后，我们的融资活动提供的现金主要来自我们的信贷贷款预付款和通过我们的自动取款机出售股票，净收益为2110万美元，部分被用于偿还我们的关键贷款和向我们的股东支付分配的现金所抵消。

截至2019年6月30日的6个月，我们的经营活动使用了1,950万美元的现金，同期我们的融资活动提供了1,440万美元的现金。我们的经营活动主要使用现金购买投资组合公司的投资，部分被我们债务投资收到的本金所抵消。我们的融资活动主要通过完成后续公开发行200万股普通股提供现金，净收益为2310万美元，扣除承销佣金和折扣以及我们关键贷款的其它发售费用和预付款后，用于偿还我们关键贷款和向股东支付分配的现金部分抵消了这一影响。

我们可用资金的主要用途是对投资组合公司进行债务投资，并用于一般公司目的。我们预计将根据需要机会性地筹集额外的股本和债务资本，并在市场条件允许的情况下，在1940年法案允许的范围内支持我们未来的增长。

为了保持作为RIC的税收，我们打算将我们投资公司的全部或几乎所有应税收入分配给我们的股东。此外，作为BDC，我们被要求保持至少150%的资产覆盖率。这一要求限制了我们可以借到的金额。

我们相信，我们目前的现金、运营产生的现金以及我们关键设施的可用资金将足以满足我们至少在未来12个月内的营运资本和资本支出承诺。

活期借款

下表显示了我们截至2020年6月30日和2019年12月31日的借款情况：


	2020年6月30日						2019年12月31日
	总计		天平		未使用		总计		天平		未使用
	承诺		杰出的		承诺		承诺		杰出的		承诺

	(单位：千)
密钥设施	$	125,000	$	45,000	$	80,000	$	125,000	$	17,000	$	108,000
NYL设施		100,000		13,250		86,750		—		—		—
资产担保票据		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票据		37,375		37,375		—		37,375		37,375		—
未计发债成本的合计		362,375		195,625		166,750		262,375		154,375		108,000
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(2,066)		—		—		(2,325)		—
未偿还借款总额，净额	$	362,375	$	193,559	$	166,750	$	262,375	$	152,050	$	108,000

我们签订了2013年11月4日生效的关键设施。Key Facility的利率以一个月期LIBOR加利差3.25%为基准，LIBOR下限为1.00%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，LIBOR利率分别为0.16%和1.76%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，实际利率分别为4.25%和4.94%。密钥设施要求支付一笔未使用的线路费用，金额相当于该设施每年可用的任何未借入金额的0.50%。

Key Facility有一个手风琴功能，允许将总贷款承诺增加到1.5亿美元。2020年6月29日，我们修订了关键贷款，其中包括将伦敦银行间同业拆借利率下限从0.75%修订为1.00%，并将我们可以根据关键贷款申请预付款的期限或循环期限延长至2021年9月30日。Key Facility以Horizon Credit II LLC或Credit II持有的债务投资为抵押，并允许预付率高达Credit II持有的合格债务投资的50%(50%)。Key Facility包含的契约除其他外，要求我们保持最低净值，将Key Facility的债务投资限制在某些合格债务投资的标准，并遵守相关贷款协议中定义的投资组合公司集中度限制。在循环期过后，我们不能要求新的预付款，我们必须在必要的日期、时间和金额偿还Key Facility项下的未偿还预付款，以保持遵守Key Facility的条款和条件，特别是在Key Facility的本金余额不超过我们对我们投资组合公司的合格债务投资本金余额总和的50%(50%)的条件下。关键贷款的到期日是2023年4月6日，也就是关键贷款下所有未偿还预付款到期和支付的日期。

2017年9月29日，我们发行和出售了2022年到期的6.25%债券(即2022年债券)的本金总额为3250万美元，2017年10月11日，根据承销商购买额外债券的30天选择权，我们额外出售了490万美元的2022年债券。2022年债券的指定到期日为2022年9月15日，我们可以选择在2019年9月15日或之后随时或不时赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计未付利息。2022年债券的利息为年息6.25%，分别在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季支付。2022年债券是我们的直接无担保债务，(1)与我们现在和未来的无担保债务享有同等的偿付权；(2)它们的偿付权优先于我们明确规定从属于2022年债券的任何未来债务；(3)它们实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务(包括最初无担保的债务，我们随后对其提供担保)，但以担保此类债务的资产价值为限，以及(截至2020年6月30日，我们实质上遵守了2022年票据的条款。2022年发行的票据在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“HTFA”。

2019年8月13日，资产支持票据由2019-1信托根据票据购买协议发行，日期为2019年8月13日，由我们和Keybanc Capital Markets Inc.作为初始买家在我们和Keybanc Capital Markets Inc.之间发行，并由向我们的某些投资组合公司发放的贷款池支持，并由这些投资组合公司的某些资产担保。

将由我们提供服务。资产支持票据的利息将在可用资金范围内按固定年利率4.21%支付。资产支持票据的再投资期为两年，声明到期日为2027年9月15日。资产支持票据于2019年8月13日被晨星信用评级有限责任公司(Morningstar Credit Ratings，LLC)评为A+(SF)级。*自2019年8月13日以来，评级没有变化。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，资产支持票据的未偿还本金余额为1.00亿美元。

根据资产支持票据的条款，吾等须维持储备现金结余，资金来自出售资产支持票据所得款项，该等款项可用于支付资产支持票据的每月利息及本金付款。该公司已将这些基金分开，并将其归类为货币市场基金的限制性投资。截至2020年6月30日和2019年12月31日，限制性投资分别约为120万美元和110万美元。

2020年4月21日，我们购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括NYL贷款的一方。HFI与票据持有人签订了NYL融资机制，总收购价高达1.0亿美元，手风琴功能在HSLFI和票据持有人的共同自由裁量权和协议下最高可达2亿美元。2018年6月1日，HSLFI根据销售和服务协议向HFI出售或出资向某些投资组合公司发放的某些担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付率高达合格债务投资本金总额的67%。

2020年6月5日，我们修改了纽约融资机制，将投资期延长至2022年6月5日。投资期之后将有五年的摊销期限。规定的最终付款日期延长至2027年6月15日，视投资期是否延长而定。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上3.55%至5.15%之间的保证金，并有利率下限，这取决于发行时此类票据的评级。任何取得额外进展的义务都是以某些条件的发生为条件的，这些条件已于2020年6月26日得到满足。截至2020年6月30日，票据持有人以4.60%的利率预付了1330万美元。

其他资产

截至2020年6月30日和2019年12月31日，其他资产分别为220万美元和150万美元，主要由发债成本和预付费用组成。

合同义务和表外安排

下表显示了截至2020年6月30日我们的重大合同付款义务和表外安排：


	按期到期付款
			少于		1 – 3		3 – 5		在5点之后
	总计		1年		年数		年数		年份

	(单位：千)
借款	$	195,625	$	14,964	$	159,267	$	21,394	$	—
资金不足的承付款		75,875		45,875		30,000		—		—
总计	$	271,500	$	60,839	$	189,267	$	21,394	$	—

在正常的业务过程中，我们是存在表外风险的金融工具的当事人。这主要包括以贷款的形式向我们的投资组合公司提供信贷的无资金承诺。向投资组合公司提供资金的无资金承诺没有反映在我们的资产负债表上。我们没有资金的承诺有时可能很重要。截至2020年6月30日，我们有7590万美元的无资金承诺。这不包括未拔出的左轮手枪承诺。这些承诺受到与我们资产负债表上持有的金融工具相同的承保和持续投资组合维护要求的约束。此外，这些

承诺往往受到财务或非财务里程碑和其他借款条件的制约，这些条件必须在作出承诺之前实现。由于这些承诺额可能到期而无法提取，因此总承诺额不一定代表未来的现金需求。我们定期监控我们的无资金承诺以及预期的再融资、到期日和融资，以确保我们有足够的流动性为此类无资金承诺提供资金。截至2020年6月30日，我们有理由相信，我们的资产将提供足够的财务资源，以履行我们所有未出资的承诺。

除了Key融资和NYL融资外，根据我们与顾问签订的投资管理协议，我们还有某些承诺。我们已同意支付投资咨询和管理服务费，由两部分组成(1)基础管理费，相当于我们总资产价值减去现金或现金等价物的一个百分比，以及(2)两部分激励费。我们还与我们的顾问签订了担任管理员的合同。管理协议项下的付款相当于根据我们的顾问在履行协议项下义务时的管理费用的可分配部分而支付的金额，包括租金、费用和其他费用，包括我们的首席财务官和首席合规官及其各自员工的薪酬的可分配部分。有关我们的投资管理协议和管理协议的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。

分配

我们必须满足一定的收入来源、资产多元化和年度分配要求，才能符合RIC的资格和纳税要求。一般来说，为了符合RIC的资格，我们必须在每个纳税年度从股息、利息、某些证券的付款、贷款、出售或以其他方式处置股票、证券或外币的收益、从某些上市合伙企业获得的收入或与其股票或其他证券投资业务获得的其他收入中获得至少90%的总收入。我们还必须在每个纳税年度的每个季度末满足一定的资产多元化要求。如果不能在季度的最后一天满足这些多元化要求，可能会导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去RIC地位。任何此类处置都可能在不利的价格或时间进行，并可能导致我们遭受重大损失。

此外，为了作为RIC纳税，并避免对我们在任何纳税年度分配给股东的收入和收益征收公司级税，根据守则，我们必须在每个纳税年度从合法可供分配的资产中向股东分配股息，金额一般至少等于我们的普通净收入和超过长期净资本损失的净短期资本利得(如果有的话)之和的90%。此外，为了避免征收美国联邦消费税，我们必须就每个日历年向我们的股东分配至少相当于我们日历年净普通收入的98%(考虑到某些延期和选举)的股息；截至该日历年10月31日的一年期间，我们资本利得净收入的98.2%(经某些普通亏损调整)；以及前几个历年的任何普通净收入和资本利得净收入，这些净收入在这些历年没有分配，而且我们以前没有招致任何美国联邦所得税。如果我们因任何原因不符合RIC的资格并缴纳公司税，由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产、可供分配的收入和我们的分配金额。这样的失败将对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。此外，我们可能被要求确认未实现的收益，产生大量的税收和利息，并进行大量的分配，以重新获得RIC的资格。我们不能向股东保证他们会收到任何分配。

如果我们在一个纳税年度的应税收益低于我们就该纳税年度向股东分配的总额，那么出于美国联邦所得税的目的，这些分配的一部分可以被视为向我们的股东返还资本。因此，分配给我们股东的来源可能是股东投资的原始资本，而不是我们的收入或收益。股东应仔细审查分配付款附带的任何书面披露，不应假设任何分配的来源是我们的普通收入或收益。

我们为我们的普通股股东采取了一项“选择退出”股息再投资计划，或称水滴计划。因此，如果我们宣布一项分配，那么股东的现金分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，除非股东明确“选择退出”我们的点滴计划。如果股东选择退出，该股东将

接收现金分配。虽然以我们普通股的额外股份形式支付的分配通常要缴纳美国联邦、州和地方税，但参与我们DIP计划的股东将不会收到任何相应的现金分配，用来支付任何此类适用的税款。如果我们的普通股的交易价格高于资产净值，以我们普通股额外股份的形式获得分配的股东将被视为获得了与我们普通股的此类股票的公平市场价值相等的金额的分配。我们可以利用新发行的股票来实施点滴计划，也可以在公开市场购买与我们在点滴计划下的义务相关的股票。

关联方交易

我们已经与顾问签订了投资管理协议。该顾问根据1940年修订的“投资顾问法案”注册为投资顾问。我们的投资活动由顾问管理，并由董事会监督，董事会多数为独立董事。根据投资管理协议，我们同意向顾问支付基本管理费和激励费。根据投资管理协议，在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月中，顾问分别赚取了330万美元和260万美元。根据投资管理协议，在截至2020年6月30日、2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中，顾问分别赚取了600万美元和470万美元。

截至2019年3月6日，我们的顾问由汉能薄膜发电控股有限公司(HTF Holdings LLC)持有60%的股份，而汉能薄膜发电控股有限公司是由Horizon Technology Finance Princials LLC f/k/a Horizon Technology Finance，LLC(以下简称“汉能薄膜发电委托人”)全资拥有的。汉能薄膜发电的主要股东是小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)。和杰拉尔德·A·米肖。凭借他们在汉能薄膜发电主体的所有权权益，我们的首席执行官小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)我们的总统杰拉尔德·A·米肖控制了我们的顾问。自2019年3月7日起，汉能薄膜发电委托人拥有Advisor 75%(75%)的股份。我们的首席执行官小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)凭借他们在Horizon Projecals的所有权权益。我们的总裁杰拉尔德·A·米肖控制着我们的顾问。

我们亦已与顾问签订管理协议。根据管理协议，吾等已同意向顾问偿还吾等因履行其在管理协议下的责任而招致的应分摊部分间接费用及其他开支，包括租金及吾等应分摊的首席财务官及首席合规官及其各自职员的补偿成本及相关开支。此外，根据管理协议的条款，顾问为我们提供进行日常运营所需的办公设施和行政服务。根据管理协议，在截至2020年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月内，顾问分别赚取了30万美元和20万美元。根据管理协议，在截至2020年6月30日、2020年和2019年6月30日的六个月内，顾问分别赚取了50万美元和40万美元。

Advisor的前身已授予该公司使用“Horizon Technology Finance”名称的非排他性、免版税许可。

我们相信，我们从与顾问的关系中获益良多。我们的顾问可能会以与我们相同的投资策略管理其他投资工具或顾问基金。Advisor可能会为我们提供与Advisor基金共同投资的机会。根据1940年法案，如果没有收到美国证券交易委员会的豁免救济，我们和我们的附属公司将被禁止共同投资于谈判投资。2017年11月27日，我们获得了SEC的豁免，允许我们在符合某些条件的情况下与Advisor基金共同投资。

关键会计政策

对我们财务状况和经营结果的讨论是以我们的财务报表为基础的，这些报表是根据美国公认会计原则编制的。编制这些合并财务报表需要管理层做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定此类估计的任何其他参数的变化可能会导致实际结果不同。除了下面的讨论之外，我们还在合并财务报表的附注中描述了我们的重要会计政策。

我们已确定以下项目为关键会计政策。

投资的估值

投资按公允价值记录。我们的董事会决定我们证券投资的公允价值。我们根据主题820将公允价值应用于我们基本上所有的投资，公允价值计量财务会计准则委员会(FASB)修订后的会计准则编纂(ASC)建立了一个用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量。我们已根据估值技术的优先顺序，将按公允价值列账的投资分类为三级公允价值等级。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的计量，而不是特定于实体的计量。因此，当没有现成的市场假设时，我们自己的假设被设定为反映管理层认为市场参与者将在计量日期为金融工具定价时使用的假设。

可观察到的投入的可获得性可能会因金融工具的不同而有所不同，并受到多种因素的影响，例如，产品的类型、产品是否为新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易以及当前的市场状况。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。层次结构中的三个类别如下：

1级

相同资产和负债的活跃市场报价。

2级

3级

本董事会根据管理层、审核委员会及独立估值公司的意见，真诚地厘定投资的公允价值，而管理层、审核委员会及独立估值公司根据本董事会的估值政策及一贯应用的估值程序，在没有现成市场报价的情况下，在本董事会的指示下协助每项有价证券投资的估值，最少一次。董事会在每个财政季度末进行这一估值过程，对于没有现成市场报价的投资组合公司，我们对其估值的25%(基于公允价值)将由独立估值公司进行审查。

收入确认

债务投资的利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入中。利息收入是使用一种方法来确定的，这种方法导致了未偿还本金的水平回报率。一般来说，当一项债务投资逾期90天或更长时间，或者如果我们预计不会收到利息和本金偿还，债务投资被置于非权责发生状态，利息收入的确认可能会停止。非应计债务投资收到的利息支付可按现金基础确认为收入，或根据管理层在将债务投资置于非应计状态时的判断而计入本金。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，我们确认从一家债务投资处于非权责发生状态的投资组合公司收到的0.03万美元利息支付为利息收入。截至2019年6月30日的三个月和六个月，我们没有确认任何非权责发生状态的债务投资利息收入。

我们在正常的业务过程中从借款人那里收取各种费用，包括咨询费、承诺费、修改费、未使用费、成功费和预付费。在少数情况下，我们还可能收到在交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资

发端费用，扣除某些直接发端成本后递延，与非劳动收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的水平收益率调整。所有其他收入在赚取时记入收入。有多项债务投资的交易对手债务投资承诺的费用根据每项债务投资的相对公允价值分配给每项债务投资。当债务投资被置于非权责发生制状态时，相关费用和非劳动收入的摊销将停止，直到债务投资恢复应计状态。

某些债务投资协议还要求借款人支付一笔ETP，该ETP在债务投资的整个生命周期内应计入收入中，前提是预计将收取此类金额。如果没有足够的价值来支持应计收入，或者如果我们预计借款人没有能力支付所有到期的本金和利息，我们通常会停止累算收入。

对于几乎所有的借贷安排，我们都会收到从借款人手中购买股票的认股权证。我们使用Black-Scholes估值模型将认股权证记录为授予日按估计公允价值计算的资产。我们将认股权证视为贷款费用，并在授权日将其记录为非应得收入。根据我们的收入确认政策，非劳动收入在相关债务投资的合同期内确认为利息收入。认股权证发行后，也使用Black-Scholes估值模型按公允价值计量。对公允价值的任何调整都通过收益计入投资未实现净收益或净亏损。出售认股权证或者行使认股权证取得的股票的损益，确认为投资的已实现损益。

HSLFI的分配在分配时进行评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般来说，我们不会将HSLFI的分配记录为股息收入，除非HSLFI在分配前有足够的累计税基收益和利润。被归类为资本回报的分配被记录为投资成本基础的减少。从2020年1月1日到2020年4月21日，没有来自HSLFI的分发。截至2019年6月30日的三个月和六个月，HSLFI分别向我们分配了30万美元和50万美元，归类为股息收入。

出售投资或确定投资余额或部分投资不能收回的已实现损益，使用特定的识别方法计算。我们通过计算偿还或出售的净收益与投资的摊销成本基础之间的差额来衡量已实现的损益。未实现升值或未实现折旧的净变化反映了报告期内我们组合投资的公允价值的变化，包括在实现收益或亏损时对以前记录的未实现升值或折旧的任何逆转。

所得税

我们已选择被视为守则M分节下的RIC，并以符合适用于RICS的税收待遇的方式运作。为了符合RIC的资格，并避免对我们分配给股东的金额征收公司级的美国联邦所得税等，我们必须满足某些收入来源和资产多样化的要求，并且我们必须在每个纳税年度从合法可供分配的资产中及时向我们的股东分配股息，金额一般至少等于我们投资公司应税收入的90%，根据准则的定义，并在不考虑支付股息的任何扣减的情况下确定。除其他事项外，我们已经并打算继续向我们的股东进行必要的分配，这通常将免除我们在美国联邦所得税方面的任何实质性责任。

根据一个纳税年度的应税收入水平，我们可以选择将超出本年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度，并根据需要对这些收入征收4%的消费税。在我们确定本年度估计的年度应税收入将超过估计的本年度分配的范围内，我们将对估计的超额应税收入应计消费税，如果有的话，作为应税收入的收入。

我们根据ASC主题740评估在准备我们的纳税申报单的过程中采取的税收立场以确定该税收立场是否“更有可能”由适用的税务机关维持，所得税，如由ASC主题946修改的，金融服务业：— 投资公司。不被当作的职位的税收优惠

达到极有可能达到的门槛，或不确定的税收状况，在本年度被记录为税费。我们的政策是确认所得税费用中与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们没有实质性的不确定税收头寸。

最近发布的会计声明

2020年3月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新号2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响，或ASU 2020-04。ASU 2020-04为将GAAP应用于合同修改和套期保值关系提供了可选的权宜之计和例外，但必须满足某些标准，即参考LIBOR或其他预计将被终止的利率。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。我们目前正在评估亚利桑那州2020-04年和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡对我们合并财务报表的影响。

第三项关于市场风险的定量和定性披露

我们受到金融市场风险的影响，包括利率的变化。在我们的财务报表所涵盖的期间，我们投资组合内债务投资的利率主要是浮动利率。我们预计未来我们的债务投资将以浮动利率为主。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们的债务投资未偿还本金的100%和99%分别按浮动利率计息。向我们的投资组合公司提供贷款的最初承诺通常基于浮动的LIBOR指数。

根据我们2020年6月30日的合并资产负债表(不对合并资产负债表上可能影响净收入的信贷市场、信用质量、资产规模和构成的潜在变化或其他业务发展进行调整)和2020年6月30日的基本指数利率，下表显示了利率变化对净资产变化的年度影响，假设我们的投资和借款不变：


	投资		利息		净额变动
基点变动	收入		费用		资产⁽¹⁾

	(单位：千)
上涨300个基点	$	3,942	$	994	$	2,948
上涨200个基点	$	1,166	$	538	$	628
上涨100个基点	$	243	$	82	$	161
下跌300个基点	$	—	$	—	$	—
下跌200个基点	$	—	$	—	$	—
下跌100个基点	$	(178)	$	—	$	(178)

(1)	不包括基于奖励前费用净投资收入的奖励费用的影响。

虽然我们的2022年票据和我们的资产支持票据可以按固定利率计息，但我们的关键设施和NYL设施有浮动利率条款。Key Facility的年利率下限为1.00%，基于每月重置的LIBOR指数，NYL Facility的基础是三年期美元中间市场掉期利率加上3.55%至5.15%的保证金，利率下限取决于发行时此类票据的评级。我们未来进入的任何其他信贷安排都可能有浮动利率条款。我们过去曾使用对冲工具来保护我们免受利率波动的影响，未来我们可能会使用这些工具。这类工具可能包括上限、掉期、期货、期权和远期合约。虽然套期保值活动可能使我们免受利率不利变化的影响，但它们也可能限制我们在固定利率的投资组合中享受较低利率的好处的能力。为本公司从事商品权益交易(例如掉期交易或期货合约)可能导致投资顾问符合商品交易法(“CEA”)及相关商品期货交易委员会(“CFTC”)规例下“商品池营运商”的定义。2020年1月31日，投资顾问要求将其排除在CEA和CFTC条例下“商品池经营者”一词的定义之外，因为其

因此，本公司的管理不受商品池营运商商品期货交易委员会的注册或规管，因此本公司的管理并不受CFTC的注册或规管所规限，因此不受商品池营运商作为商品池营运商管理本公司的规管。

由于我们目前并预计将继续通过借款为我们的投资提供资金，我们的净收入取决于我们借入资金的利率与我们用借来的资金进行投资的利率之间的差额。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净收入产生重大不利影响。在利率上升的时期，我们的资金成本可能会增加，这将减少我们的净投资收入。

项目4.控制和程序

(A)评估披露控制和程序

截至2020年6月30日，我们，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了我们的披露控制和程序(根据交易所法案第13a-15(E)条规则定义)的设计和运营的有效性。基于这一评估，我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，并提供合理的保证，确保我们在提交给SEC的定期文件中要求披露的信息在SEC的规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。然而，在评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估这些可能的控制和程序的成本效益关系。

(B)财务报告内部控制的变化。

在我们最近完成的会计季度中，我们对财务报告的内部控制(根据交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生重大变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第II部

第一项：法律诉讼。

我们和我们的顾问目前都没有受到任何重大法律程序的影响，据我们所知，也没有任何针对我们或我们的顾问的重大法律程序受到威胁。

项目11A：风险因素。

除本报告中列出的其他信息外，您应仔细考虑我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中“第1a项风险因素”中列出的因素，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。截至二零二零年六月三十日止六个月内，由于“第(1A)项所载风险因素”，并无重大变动。在截至2019年12月31日的年度报告(Form 10-K)中，除以下规定外，风险因素“。

新冠肺炎疫情可能会对我们的投资组合公司和我们的运营结果产生实质性的不利影响。

2019年末和2020年初，一种新型冠状病毒(SARS-CoV-2)和相关呼吸道疾病(COVID 19)在中国出现，并迅速传播到包括美国在内的世界各地。这场疫情已经并将在一段未知的时期内继续导致受影响的地方、区域、国家和全球市场和经济体的混乱。

因此。关于美国信贷市场(特别是中端市场贷款)，这场疫情已造成，而且在完全解决之前，很可能继续导致以下情况：(I)政府强制实施各种形式的“留在家里”命令和关闭“非必要”业务，导致许多中端市场贷款借款人的业务严重中断，包括供应链、需求和实际运作方面，以及雇员下岗，虽然这些影响有望是暂时的，但一些影响可能是暂时的。(Ii)借款人增加对循环信贷额度的提取；。(Iii)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加，借款人违约和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加；。(Iv)这些市场的波动和扰乱，包括定价和利差的波动更大，以及在波动性增加的时期对贷款进行估值的困难，以及流动资金问题；。(Iii)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约、这类借款人违约的情况增加和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加；。以及(V)州和联邦政府为解决市场、企业和整体经济所遇到的问题而迅速提出的建议和/或行动，这些建议和/或行动不一定能充分解决贷款市场和中端市场企业面临的问题。这场疫情正在对我们的投资组合公司和我们以及对市场和整体经济产生不利影响，未来的任何疫情都可能产生不利影响，这种影响可能是实质性的。

此外，从运营角度来看，Advisor的投资专业人员目前正在远程工作。长时间的远程工作安排可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们管理业务的能力。此外，我们在某些通信和信息系统方面高度依赖第三方服务提供商。因此，我们依赖于这些提供商在当前环境下的业务连续性规划的成功实施和执行。如果我们将某些关键业务活动外包给的这些第三方中的一个或多个由于新冠肺炎传播的影响而出现运营故障，或者声称由于不可抗力而无法履行，则可能对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流产生实质性的不利影响。

我们目前正处于资本市场混乱和经济不确定的时期。

随着新冠肺炎在美国的传播，美国资本市场经历了极端的波动和混乱。一些经济学家和主要投资银行表示担心，病毒在全球范围内的持续传播可能会导致全球经济低迷。资本市场的混乱扩大了无风险证券和高风险证券实现的收益率之间的利差，导致部分资本市场流动性不足。这些和未来的市场中断和/或流动性不足预计将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。不利的经济状况预计也会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件限制了我们的投资来源，并可能继续限制我们的投资来源，限制我们的增长能力，并对我们的经营业绩以及我们债务和股权投资的公允价值产生实质性的负面影响。

恐怖袭击、战争行为、自然灾害、疾病爆发或流行病可能会影响我们的投资组合公司，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

恐怖主义行为、战争行为、自然灾害、疾病爆发、流行病或其他类似事件可能会扰乱我们的运营，以及我们投资组合公司的运营。这种行为已经并将继续造成经济和政治不确定性，并导致最近的全球经济不稳定。未来的恐怖活动、军事或安全行动、自然灾害、疾病爆发、流行病或其他类似事件可能会进一步削弱国内/全球经济，并带来额外的不确定性，这可能会对我们的投资组合公司产生负面影响，进而可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。恐怖袭击和自然灾害造成的损失一般不能投保。

第二项：股权证券的未登记销售和收益使用。

没有。

第三项：高级证券违约。

没有。

第四项：矿山安全披露。

不适用

第五项：其他信息。

没有。

第六项：展品。

展品索引

展品：不是的。		描述
31.1*		根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第13a-14(A)条通过的交易所法案规则第13a-14(A)条由首席执行官提供的证明
31.2*		首席财务官根据交易法规则13a-14(A)的证明，该规则是根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第13a-14(A)节通过的
32.1*		根据经修正的2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明
32.2*		根据经修正的2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明

在此提交

签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使10-Q表格中的本季度报告由正式授权的以下签名者代表注册人签署。

	地平线科技金融公司

日期：2020年7月28日	由以下人员提供：	/s/小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)
	姓名：	小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy)
	标题：	首席执行官兼董事会主席

日期：2020年7月28日	由以下人员提供：	/s/Daniel R.Trolio
	姓名：	丹尼尔·R·特罗里奥
	标题：	首席财务官