展品4.1
证券说明
截至2019年12月31日,美国商品指数基金信托基金(“公司”、“信托”、“USCIFT”、“我们”、“我们”或“我们的”)有两类证券根据修订后的1934年“证券交易法”第12条注册:美国商品指数基金(“USCI”)和美国铜指数基金(“CPER”)的实益权益股票(合称“信托系列”)。
此处使用但未定义的大写术语应具有本证券说明作为附件所附的Form 10-K年度报告中赋予它们的含义。
信托系列实益权益股
本标题下的陈述包括本公司经修订的法定信托证书(“证书”)、经修订的第四份修订和重新签署的“信托声明及信托协议”(“信托声明”)和发起人美国商品基金有限责任公司(“USCF”)的第六份修订和重新签署的有限责任公司协议(“LLC协议”)中包含的某些规定的摘要,以上每一项均通过引用并入我们的10-K表格年度报告(以下简称“表格10-K”)中。本摘要并不声称是完整的,而是通过参考证书、信托声明和有限责任公司协议对其全文进行了限定。
共享
USCF有权设立和指定一个或多个信托系列,并在其认为必要或适宜的情况下不时发行其股票。USCF拥有确定和确定任何系列股票之间关于赎回权、关于股息和其他分配的特殊和相对权利、关于清算、转换权以及该系列拥有单独投票权或没有投票权的条件的相对权利和优先权的独家权力。
USCI和CPER各自的股票均根据1933年证券法(“1933年法”)登记为证券。这些单位只有在汇聚在赎回篮子中时才能赎回,股东将拥有有限的投票权,这一点在“谁是USCF?”一节中讨论过。下面。信托系列发行的股票只能由授权参与者购买,并且只能通过市场营销代理以50,000股为单位购买,这些股票被称为“创造篮子”。同样,只有经授权的参与者才能赎回股票,而且只能以50,000股为单位进行赎回,这些股票被称为“赎回篮子”。虽然每个信托系列只发行和赎回创设篮子或赎回篮子中的股票(视情况而定),但每个信托系列的股票都在纽约证券交易所Arca上市,投资者可以像购买任何证券一样以市场价买卖股票。
股东对每个信托系列的事务拥有非常有限的投票权,没有通常与公司股票所有权相关的任何法定权利(例如,包括提起“压迫”或“衍生”诉讼的权利)。只有在USCF自愿辞职或失去公司章程的情况下,股东才能选择替代保荐人。股东不得参与任何信托系列或其业务的管理或控制。因此,股东必须依靠USCF的职责和判断力来管理每个信托系列的事务。例如,USCF的解散或辞职将导致每个Trust Series终止,除非在事件发生后90天内,持有至少占每个Trust Series流通股662/3%的股份的股东选择继续信托并任命继任保荐人。此外,如果USCF确定USCI相对于其运营费用的净资产总额使得USCI的继续运营不合理或不审慎,则USCF可能终止USCI。然而,任何程度的损失都不会要求USCF终止USCI。USCI的终止将导致其资产的清算和收益的分配,首先是根据债权人的正账面资本账户余额,然后是股东,在所有期间的所有缴款、分配和分配生效后,USCI可能会在与终止相关的资产清算中蒙受损失。
创建和赎回股票
每个信任系列不定期创建和赎回股票,但仅在一个或多个创建篮子或赎回篮子中创建和赎回股票。篮子的创建和赎回仅以向每个信托系列交付或由每个信托系列分发正在创建或赎回的篮子所代表的国债和/或现金的金额为交换条件,其金额等于截至下午4点确定的正在创建或赎回的篮子中包括的股票数量的合并资产净值。正确收到创建或兑换篮子订单的当天的纽约时间。
只有授权参与者才能下单创建和兑换购物篮。授权参与者必须是(1)注册的经纪-交易商或其他证券市场参与者,如银行和其他金融机构,它们不需要注册为经纪-交易商即可从事下文所述的证券交易,以及(2)直接交易委员会参与者。要成为授权参与者,必须与USCF签订授权参与者协议。授权参与者协议规定
创建和赎回篮子的程序,以及交付国债和该等创建和赎回所需的任何现金的程序。授权参与者协议及其附带的相关程序可由每个信托系列修改,无需任何有限合伙人、股东或授权参与者同意。
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授权参与者为创建一个或多个创建篮子或兑换一个或多个兑换篮子而下的每个订单向每个信托系列支付350美元。USCF可以降低、增加或以其他方式改变交易手续费。在每个信托系列中存入存款以换取篮子的授权参与者不会从信托系列或USCF获得任何费用、佣金或其他形式的补偿或诱因,并且此类人员不会对USCF或信托系列承担任何义务或责任,以实现任何股票的出售或转售。
预计某些授权参与者能够直接参与实物商品和商品利息市场。一些授权参与者或其关联公司可能会不时买卖商品或商品权益,并可能在这些情况下获利。USCF认为,大宗商品市场的规模和运作,使得授权参与者在大宗商品或证券市场的直接活动不太可能对大宗商品的价格、大宗商品的利益或信托系列的股票产生重大影响。
每个授权参与者将被要求根据《交易法》注册为经纪交易商,并成为FINRA信誉良好的会员,或免除或不需要获得经纪交易商或FINRA成员执照,并将有资格在其业务性质需要的州或其他司法管辖区担任经纪或交易商。某些授权参与者也可能受到联邦和州银行法律法规的监管。每个授权参与者都有自己的一套规则和程序、内部控制和信息障碍,因为它们根据自己的监管制度确定是合适的。
根据授权参与者协议,USCF和信托在有限情况下同意赔偿授权参与者的某些责任,包括1933年法案下的责任,并分担授权参与者可能被要求就这些责任支付的款项。
以下有关创建和赎回篮子的程序的说明仅为摘要,投资者应参考信托协议的相关条款和授权参与者协议的格式了解更多详细信息,其中每一项均通过引用并入USCI的招股说明书中。
创建步骤
在任何工作日,授权参与者都可以向市场营销代理下单,以创建一个或多个篮子。就处理购买和赎回订单而言,“营业日”是指纽约证交所Arca、纽约证券交易所或任何交易基准成分期货合约的期货交易所因正常交易而关闭交易的任何一天以外的任何一天,“营业日”指的是交易基准成分期货合约的纽约证交所、纽约证券交易所或任何期货交易所关闭正常交易的任何一天。采购订单必须在上午10:30之前下达。纽约时间或纽约证交所Arca常规交易收盘时间,以较早者为准。市场营销代理收到有效采购订单的日期称为采购订单日期。
通过下购买订单,授权参与者同意将国债、现金或国债和现金的组合存入信托,如下所述。在交付采购订单的篮子之前,授权参与者还必须将采购订单到期的不可退还的交易费电汇给托管人。授权参与者不得撤回创建请求。
创作方式由授权参与者协议的条款规定。通过下购买订单,授权参与者同意(1)将国债、现金或国债和现金的组合存入基金托管人,以及(2)如果USCF自行决定要求,与信托系列订立或安排大宗交易、实物交换或掉期交换,或任何其他场外交易(通过其自身或指定的可接受经纪人),以在购买订单日以此类合约的收盘价购买数量和类型的期货合约。如果授权参与者未能完成(1)和(2),订单将被取消。指定的合同数量和类型应由USCF自行决定,以满足信托系列投资目标,并应作为授权参与者购买股票的结果购买。
所需保证金的确定
创建每个篮子所需的总存款(“创建篮子存款”)是指在 上与信托系列总资产成相同比例的国债和/或现金(扣除估计应计但未支付的费用、费用和其他负债)。
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购买订单日期,因为根据购买订单创建的股票数量与购买订单日期的已发行股票总数成比例。USCF直接自行决定或与管理署署长协商,确定对国债和现金的要求,包括国债的剩余到期日,以及可能包括在存款中以创建篮子的国债和现金的比例。营销代理将在每个工作日开始时公布一份创建篮子存款要求的估计值。所需的现金保证金是截至纽约时间下午4:00(购买订单正确收到之日)要求包含在创建篮子存款中的美国国债的总市值与所需保证金总额之间的差额。
交付所需押金
下采购订单的授权参与者应负责在纽约时间购买订单日期后的第二个工作日中午之前将所需金额的国债和/或现金转移到托管人的Trust Series账户。收到保证金后,管理员将指示DTC在购买订单日期后的第二个工作日将订购的篮子数量记入授权参与者的DTC账户。在托管人代表信托系列收到国债之前,交付和拥有国债的费用和风险应由授权参与者独自承担。
由于购买篮子的订单必须在纽约时间上午10:30之前下达,但在连续提供期间创建篮子所需的总付款要到纽约时间下午4:00收到采购订单时才能确定,因此授权参与者在提交篮子的不可撤销采购订单时将不知道创建篮子所需的总付款金额。信托系列资产净值和创建一篮子资产净值所需的付款总额在提交不可撤销的采购订单和确定与其相关的购买价格金额之间可能会大幅上升或下降。
拒绝采购订单
如果USCF确定: ,则USCF有绝对权利或通过营销代理拒绝任何采购订单或创建篮子定金,但没有义务:
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采购订单或创建篮保证金格式不正确; |
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这不符合信托系列股东的最佳利益; |
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由于头寸或其他方面的限制,使信托系列能够实现其投资目标的投资备选方案当时不适用于信托系列; |
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接受购买订单或创建篮子存款将对信托系列或其股东产生不利的税收后果; |
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USCF的律师认为接受或接收该邮件将是非法的;或 |
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在USCF、营销代理或托管人无法控制的情况下,出于所有实际目的,处理创作篮子是不可行的(包括如果USCF确定信托系列当时可用的投资不能使其实现其投资目标)。 |
USCF、市场营销代理或保管人均不对拒绝任何采购订单或创建篮子存款负责。
兑换流程
授权参与者兑换一个或多个篮子的程序与创建篮子的程序相同。在任何工作日,授权参与者都可以向市场营销代理下单兑换一个或多个篮子。赎回订单必须在上午10:30之前下达。纽约时间或纽约证交所Arca常规交易收盘时间,以较早者为准。如此收到的赎回订单将于营销代理以令人满意的形式收到之日(“赎回订单日期”)生效。赎回程序允许授权参与者赎回篮子,但个人股东无权赎回少于赎回篮子的任何股票,也无权通过授权参与者以外的其他方式赎回篮子。
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通过发出赎回订单,授权参与者同意在赎回订单生效日期后的第二个工作日中午之前,将通过DTC的记账系统赎回的篮子交付至Trust Series。在交付赎回订单的赎回分销之前,授权参与者还必须将赎回订单到期的不可退还交易费电汇到USCF在托管人的账户。授权参与者不能撤回兑换单。
赎回方式由授权参与者协议的条款规定。透过发出赎回指令,获授权参与者同意(1)于下午三时前将赎回篮子透过DTC的记账系统送往托管人的基金账户。在赎回令生效日期后的第二个营业日(“赎回令日期”),或(2)如USCF自行决定要求,(1)在赎回令生效日,(2)与信托系列订立或安排大宗交易、实物交换或掉期交换,或与信托系列进行任何其他场外交易(通过本身或指定的可接受经纪),以按该等合约在赎回订单日期的收市结算价购买多份及各类期货合约,或(2)按该等合约的收市结算价,与信托系列订立或安排进行大宗交易、实物交换或掉期交换,或(通过本身或指定的可接受经纪)与信托系列进行任何其他场外交易。如果授权参与者未能完成(1)和(2),订单将被取消。指定的合同数量和类型应由USCF自行决定,以满足信托系列投资目标,并应作为授权参与者出售股份的结果出售。
赎回分配的确定
信托系列的赎回分配将包括向赎回授权参与者转移与信托系列总资产成相同比例的国债和/或现金(扣除预计应计但未支付的费用、费用和其他负债),因为根据赎回令赎回的股票数量与收到订单之日的已发行股票总数成比例,因此信托系列的赎回分配将包括向赎回授权参与者转让与信托系列总资产相同比例的国债和/或现金(扣除估计的应计但未支付的费用、费用和其他负债),因为根据赎回订单赎回的股票数量与收到订单当日的已发行股票总数成比例。USCF直接或与署长协商,确定对国债和现金的要求,包括国债的剩余到期日以及可能包括在用于赎回篮子的分配中的国债和现金的比例。市场营销代理将在每个工作日开始时发布每个篮子的兑换分配估计值。
赎回分发发货
如果在纽约时间第二个工作日下午3:00之前,信托系列DTC账户贷记了要赎回的篮子,则信托系列到期的赎回分配将在赎回订单日期后的第二个工作日送达授权参与者。如果某个Trust Series DTC账户在此时间内尚未将所有要赎回的篮子记入贷方,则赎回分配将在收到的整个篮子的范围内交付。如果Trust Series收到适用于延长赎回分发日期的费用(USCF可能会不时决定),并且剩余的赎回篮子将在下一个工作日(纽约时间)下午3点之前贷记到Trust Series DTC账户,则剩余的赎回分发将在下一个工作日交付,直至收到剩余的整个篮子。赎回令如有任何未清偿款项,将予取消。根据USCF的信息,托管人也将被授权交付赎回分配,即使要赎回的篮子在赎回订单日期后的第二个工作日下午3点(纽约时间)之前没有贷记到Trust Series DTC账户,但如果授权参与者以其义务通过DTC的账簿录入系统按USCF不时确定的条款交付篮子,则托管人也将被授权交付赎回分配。
暂停或拒绝赎回令
(Br)USCF可酌情暂停赎回权利,或推迟赎回结算日:(1)在纽约证交所Arca或任何交易基准成分期货合约的期货交易所关闭期间(周末或假日休市除外),或纽约证交所Arca或期货交易所的交易暂停或限制;(2)因国债交割、处置或评估不合理可行而存在紧急情况的任何期间,或例如,USCF可能会决定有必要暂停赎回,以便以适当的价值有序清算信托系列资产,为赎回提供资金。如果USCF在清算信托系列头寸时遇到困难,例如,由于期货市场出现市场混乱事件或场外合约头寸清算出现意外延迟,则在这些情况得到纠正之前暂停赎回可能是合适的。USCF、市场营销代理或托管人不对任何人或以任何方式对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害负责。
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兑换订单必须整篮子进行。USCF可自行或通过营销代理自行决定拒绝任何赎回令(1)USCF确定赎回令的格式不正确,(2)履行其律师建议的赎回令根据适用的法律和法规可能是非法的,或(3)如果USCF、营销代理或托管人控制之外的情况使得根据赎回令交付的股票在所有实际目的下都不可行,则USCF可以单独或通过营销代理或托管人拒绝任何赎回令。如果赎回的股票数量将使剩余流通股减少到10万股(即两篮子)或更少,USCF也可能拒绝赎回令。
创建和赎回交易费
为了补偿信托系列与创建和赎回篮子相关的费用,授权参与者需要为每个订单向信托系列支付350美元的交易费,以创建或赎回篮子,无论该订单中有多少篮子。USCF可以降低、增加或以其他方式改变交易手续费。USCF应将交易费用的任何变化通知DTC,并且在通知日期后三十(30)天之前不会执行任何提高购物篮赎回费用的操作。
纳税责任
授权参与者应负责适用于创建或赎回篮子的任何转让税、销售税或使用税、印花税、记录税、增值税或类似税费或政府收费,无论此类税收或收费是否直接向授权参与者征收,并同意在法律要求USCF和信托系列支付任何此类税款以及任何适用的罚金、附加税和利息时对其进行赔偿。
二级市场交易
如上所述,信托系列会不时创建和赎回股票,但仅在一个或多个创建篮子或赎回篮子中创建和赎回股票。创建和赎回篮子的交换条件是向信托系列交付或由信托系列分发相当于创建或赎回篮子中包含的股票数量的资产净值总和的国债和/或现金,这些股票在正确收到创建或赎回篮子的命令之日确定。
如上所述,授权参与者是唯一可以下单创建和兑换篮子的人员。获授权的参与者必须是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者,例如银行和其他无须注册为经纪交易商即可从事证券交易的金融机构。授权参与者没有义务创建或赎回篮子,授权参与者也没有义务向公众提供其创建的任何篮子的股票。确实从他们创建的篮子向公众提供股票的授权参与者将以每股发行价进行,这些价格预计将反映(除其他因素外)纽约证交所Arca的股票交易价、授权参与者购买创建篮子时的信托系列资产净值、向公众提供股票时的股票资产净值、出售时的股票供求情况,以及商品权益的流动性。当每股价格低于每股资产净值时,通常会赎回篮子。最初由同一篮子组成,但由授权参与者在不同时间向公众提供的股票可能会有不同的发行价。一个或多个篮子的订单可以由授权参与者代表多个客户下。在信托系列中存款以换取篮子的授权参与者不收取任何费用, 任何信托系列或USCF均无佣金或其他形式的补偿或任何形式的诱因,且该等人士对USCF或信托系列无任何义务或责任以出售或转售股份。股票在纽约证交所Arca的二级市场交易。预计股票将在纽约证交所Arca的二级市场交易。股票在二级市场的交易价格可能低于或高于每股资产净值。交易价格相对于每股资产净值的折让或溢价可能受到各种因素的影响,包括寻求在二级市场买卖股票的投资者数量以及商品权益的流动性。而股票在纽约证券交易所Arca的核心交易时段交易到下午4点。纽约时间,在交易基准成分期货合约的期货交易所收盘后,商品权益市场的流动性可能会减少。因此,在此期间,股票的交易价差以及由此产生的溢价或折扣可能会扩大。
谁是USCF?
USCF是一家单一成员有限责任公司,于2005年5月10日在特拉华州成立。USCF将其主要业务办公室维持在1850公吨。暗黑破坏神大道,640套房,核桃溪,加利福尼亚州94596。USCF是一家全资拥有的
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温赖特控股公司(Wainwright Holdings,Inc.)的子公司,Wainwright Holdings,Inc.是特拉华州的一家公司(“Wainwright”),后者是Concierge Technologies,Inc.(股票代码为CNCG)的全资子公司(“Concierge”)。尼古拉斯·D·格伯先生(下文讨论)以及其他某些家族成员和某些其他股东拥有礼宾公司的大部分股份。Wainwright是一家控股公司,目前同时持有USCF和USCF Advisers LLC,USCF Advisers LLC是一家根据1940年修订后的投资顾问法案注册的投资顾问公司。USCF Advisers LLC是USCF SummerHaven SHPEN Index Fund(“BUYN”)、USCF SummerHaven SHPEI Index Fund(“Buy”)和USCF SummerHaven Dynamic Commodity Strategy No K-1 Fund(“SDCI”)的投资顾问,每只基金都是USCF ETF Trust的一系列产品。USCF Advisers LLC还担任USCF商品战略基金(USCF Commodity Strategy Fund)的投资顾问,该基金是USCF共同基金信托(USCF Mutual Funds Trust)的系列基金,于2019年3月清算了所有资产,并按比例向所有剩余股东分配现金。USCF ETF Trust和USCF Mutual Funds Trust是根据1940年修订的“投资公司法”(“1940年法案”)注册的。USCF ETF Trust和USCF Mutual Funds Trust的董事会由不同于USCF董事会独立董事的独立受托人组成。USCF是全美期货协会(NFA)的会员,并于2005年12月1日在商品期货交易委员会(CFTC)注册为商品池运营商(CPO),并于2013年8月8日注册为掉期公司。
USCF是美国石油基金LP(“USO”)、美国天然气基金LP(“UNG”)、美国12个月石油基金LP(“USL”)、美国汽油基金LP(“UGA”)、美国12个月天然气基金LP(“UNL”)和美国布伦特石油基金LP(“BNO”)的普通合伙人。USCF之前担任美国短油基金LP(DNO)和美国柴油取暖油基金LP(UHN)的普通合伙人,这两家基金都在2018年清算。
此外,USCF还是特拉华州法定信托USCF Funds Trust及其各自系列的发起人,即美国3X石油基金(USOU)和美国3X短线石油基金(USOD),这两只基金分别于2017年7月20日在纽约证券交易所Arca上市,股票代码分别为“USOU”和“USOD”。2019年12月,USOU和USOD各自清算了所有资产,并按比例将现金分配给所有剩余股东。
USO、UNG、UGA、UNL、USL、BNO、USCI和CPER在本文中统称为“相关公共基金”。
相关公共基金须遵守修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)的申报要求。有关各相关公共基金的更多信息,信托系列的投资者可以致电1.800.920.0259,或访问www.uscfinvestments.com或美国证券交易委员会(SEC)的网站www.sec.gov。
USCF需要评估每个信托系列对期货佣金商家(“FCM”)的信用风险,监督某些授权购买者(“授权参与者”)买卖每个信托系列的股票,审查每个信托系列的每日头寸和保证金要求,并管理每个信托系列的投资。USCF还支付阿尔卑斯山分销商公司(Alps Distributors,Inc.)、布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman&Co.)和SummerHaven Investment Management LLC(SummerHaven Investment Management,LLC)的费用,Alps Distributors,Inc.是每个信托系列的营销代理(营销代理),布朗兄弟哈里曼公司(BBH&Co.)是每个信托系列的管理人(管理员)和托管人(托管人)。SummerHaven Investment Management,LLC(SummerHaven)是USCF的商品交易顾问
信托或其任何系列没有高管或员工。根据信托协议,信托及其每一系列的事务由USCF管理。
USCF的业务和事务由董事会(“董事会”)管理,董事会由四名管理董事(“管理董事”)和三名符合纽约证券交易所Arca Equities Rules和2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)规定的独立董事要求的独立董事组成。根据有限责任公司协议的条款,管理董事有权管理USCF。USCF通过其管理总监管理每个信托系列的日常运作。董事会有一个审计委员会,由三名独立董事(戈登·L·埃利斯、马尔科姆·R·福布斯三世和彼得·M·罗宾逊)组成。有关审计委员会的更多信息,请参阅表格10-K年报中的项目10.董事、行政人员和公司治理-审计委员会。
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