附件99.1

运营和财务回顾

以下讨论应与本次审查中包含的未经审计的财务信息以及我们向美国证券交易委员会提交的定期报告一起考虑，包括我们在截至2020年12月31日的财年的Form 20-F年度报告中所包含的部分，即“项目5.运营和财务回顾与展望”。根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的综合财务报表中通常包含的某些信息和披露在本次审查中被省略。

如本文所用，所提及的“我们”、“我们”、“公司”或“Trivago”或类似术语应指Trivago N.V.，并在上下文需要时指其子公司。

概述

Trivago是一个全球性的酒店和住宿搜索平台。我们专注于重塑旅行者搜索和比较不同类型住宿(如酒店、度假租赁和公寓)的方式，同时通过我们的网站和应用程序向我们的广告商提供接触到广泛旅行者的渠道，从而使他们能够发展业务。我们的平台允许旅行者通过个性化搜索住宿，并为他们提供深入的相关信息和价格，从而做出明智的决定。截至2021年6月30日，我们在190多个国家提供了500多万家酒店和其他类型的住宿，包括380多万套另类住宿，如度假租赁和公寓。

我们的搜索平台构成了我们用户体验的核心，可以通过54个本地化网站和应用程序在全球范围内访问，这些网站和应用程序提供32种语言版本。我们的用户最初通过基于文本的搜索功能进行搜索，该功能支持跨多种条件进行搜索。这将通向一个列表页面，该页面显示搜索结果，并允许基于更细微差别的过滤器进一步细化。此外，我们还为用户提供了以列表或地图格式显示搜索结果的选项，从而增强了用户体验。用户可以在桌面和移动设备上搜索我们的平台，并受益于熟悉的用户界面，从而获得一致的用户体验。

财务摘要和运营指标(除非另有说明，否则为数百万欧元)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2021						2020						ΔY/Y						2021						2020						ΔY/Y
总收入			95.5						16.1						493%						133.7						155.9						(14)%
合格转介(百万)			73.4						23.6						211%						115.8						117.5						(1)%
每个合格推荐的收入(欧元)			1.27						0.59						115%						1.12						1.28						(13)%
营业亏损			(2.9)						(26.7)						(89)%						(11.7)						(242.0)						(95)%
净损失			(3.3)						(20.2)						(84)%						(10.0)						(234.4)						(96)%
广告支出的回报			144.6%						254.0%						(109.4)百万分之三						155.7%						139.4%						16.3ppt
调整后的EBITDA(1)			4.3						(14.4)						新墨西哥州						(0.5)						(15.0)						新墨西哥州

新墨西哥州没有意义

(1)“经调整的EBITDA”是一项非公认会计准则的计量。请参阅本文第14至15页的“非GAAP衡量标准的定义”和“非GAAP衡量标准的表格调整”，以了解本审查过程中使用的非GAAP衡量标准的解释和协调。

近期趋势

虽然我们2021年的业务和运营业绩继续受到新冠肺炎疫情的负面影响，但我们观察到，与2020年同期相比，2021年第二季度旅游需求强劲复苏，最近的封锁带来了被压抑的需求，导致一些国家的转诊数量最初飙升至2019年的水平以上。总体而言，我们的业务水平继续明显低于2019年的水平，然而，2021年第二季度的推荐收入、合格推荐和每合格推荐的收入(RPQR)仍分别为58%、44%和24%，低于2019年同期。虽然大多数国家的当地旅行已经恢复，但国际旅行和城市旅行在世界大部分地区继续受到负面影响，我们预计，在总体局势进一步稳定和国家之间的旅行限制完全取消之前，这些类型的旅行将缓慢恢复。Delta变体在英国和整个欧洲的传播导致了新的旅行限制，导致欧洲内部的国际旅行再次变得更具挑战性，对我们在这些市场的业务产生了负面影响。

随着新冠肺炎病毒新变种的出现，以及针对可能更具传染性、可能更严重的变种的疫苗有效性的不确定性增加，我们预计旅行限制和国际旅行的不确定性将持续到2022年。因此，我们预计8月和9月的波动性将高于2021年6月和7月。我们还认为，本地和区域旅行的趋势将持续下去，在可预见的未来，国际和洲际目的地将继续落后于其他类型的旅行。

在夏季出行高峰期的剩余时间里，我们预计旅行需求将继续显示出与2020年相比的强劲复苏，尽管我们预计转介收入、合格转介和RPQR将继续远低于2019年的水平。对于秋季和冬季，我们预计前景将在很大程度上取决于新冠肺炎大流行的发展，以及高疫苗接种率国家的感染率上升将在多大程度上导致新冠肺炎严重病例大幅增加。我们认为，接近年底时，经济复苏的步伐将会放缓。因此，我们预计我们的收入将集中在2021年的夏季月份，甚至比大流行前几年的情况更严重。

我们最终的财务表现将取决于与世界摆脱新冠肺炎大流行相关的许多因素，包括疫苗接种率和针对新冠肺炎病毒各种变异的疫苗的有效性。如果全球从大流行中恢复的速度比我们想象的要慢，或者遭受更大的挫折，我们的期望不太可能实现。有关更多详细信息，请参阅上述表格20-F中的年度报告中与新冠肺炎大流行相关的风险因素。

在进行下面的比较时，我们注意到新冠肺炎疫情对我们从2020年3月开始的运营业绩产生了前所未有的巨大影响，导致2020年第二季度的转诊收入比2019年同期下降了94%。如上所述，我们2021年的业务水平继续明显低于2019年的水平。

收入

推荐收入和其他收入

我们通过我们的拍卖平台(我们称之为我们的市场)将用户的搜索与大量的酒店和其他住宿服务相匹配。通过我们的市场，我们为广告商提供了一个有竞争力的论坛，通过促进任何一天的大量拍卖来获取用户流量。广告商提交酒店房间和其他住宿价格，并参与我们的市场，主要是通过在每次点击酒店或其他住宿的广告价格(CPC)的基础上，为每个用户进行投标。我们继续为我们的广告商推出按收购成本(或CPA)参与我们市场的选项，并计划在未来几个月将更多广告商加入CPA账单。

当我们的网站和应用程序的用户点击我们搜索结果中的酒店和住宿优惠或广告，并被推荐给我们的广告商时，我们几乎所有的收入都是通过点击我们的网站和应用程序的用户来赚取的。我们称这为我们的推荐收入。

管理层已经确定了三个可报告的部门，这三个部门与我们的三个运营部门相对应：美洲、发达的欧洲和世界其他地区(ROW)。我们的美洲部分由阿根廷、巴巴多斯、巴西、加拿大、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、厄瓜多尔、墨西哥、巴拿马、秘鲁、波多黎各、美国和乌拉圭组成。我们的发达欧洲部门由奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、马耳他、荷兰、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士和英国组成。我们的行区由所有其他国家/地区组成。2021年第二季度，按收入计算，该细分市场最重要的国家是澳大利亚、以色列、土耳其、日本和俄罗斯。

我们还为我们向广告商提供的某些服务赚取订阅费，例如Business Studio的PRO套餐，尽管此类订阅费并不占我们收入的很大一部分。

按部门划分的推荐收入和其他收入(百万欧元)

			截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
			2021						2020						Δ €						Δ %						2021						2020						Δ €						Δ%Y/Y
美洲			€	37.6					€	6.5					31.1						478%						€	55.9					€	61.2					(5.3)						(9)%
发达的欧洲			43.7						4.9						38.8						792%						53.3						62.2						(8.9)						(14)%
世界其他地区			12.1						2.5						9.6						384%						20.5						27.2						(6.7)						(25)%
转诊总收入			€	93.4					€	13.9					79.5						572%						€	129.6					€	150.6					(21.0)						(14)%
其他收入			2.0						2.3						(0.3)						(13)%						4.1						5.3						(1.2)						(23)%
总收入			€	95.5					€	16.1					79.4						493%						€	133.7					€	155.9					(22.2)						(14)%

注：由于四舍五入关系，部分数字可能无法相加。

与2020年同期相比，2021年第二季度总收入增加了7940万欧元，增幅为493%。与2020年同期相比，截至2021年6月30日的六个月，总收入减少了2220万欧元，降幅为14%。

与2020年同期相比，2021年第二季度美洲、发达欧洲和ROW的推荐收入分别增至3760万欧元、4370万欧元和1210万欧元，增幅分别为478%、792%和384%。截至2021年6月30日的前6个月，美洲、发达欧洲和ROW的推荐收入分别降至5590万欧元、5330万欧元和2050万欧元。

在2021年第二季度，由于所有三个细分市场的合格推荐和每个合格推荐的收入(RPQR)大幅增加，推荐收入增加，而在截至2021年6月30日的前六个月，推荐收入的下降主要是由于RPQR的下降。

2021年第二季度，其他收入减少了30万欧元，降幅为13%，截至2021年6月30日的六个月，其他收入减少了120万欧元，降幅为23%，主要原因是订阅收入减少。

符合条件的转介

合格推荐表示每天至少产生一个推荐的独立访问者的数量。下表列出了我们可报告细分市场的合格推荐：

按细分市场划分的合格推荐(以百万为单位)

			截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
			2021						2020						Δ						Δ %						2021						2020						Δ						Δ%Y/Y
美洲			20.3						6.8						13.5						199%						37.4						39.7						(2.3)						(6)%
发达的欧洲			32.6						8.8						23.8						270%						42.7						41.2						1.5						4%
世界其他地区			20.5						7.9						12.6						159%						35.7						36.6						(0.9)						(2)%
总计			73.4						23.6						49.8						211%						115.8						117.5						(1.7)						(1)%

注：由于四舍五入关系，部分数字可能无法相加。

2021年第二季度，合格推荐总数增长了211%，美洲、发达欧洲和ROW的合格推荐分别比2020年同期增长了199%、270%和159%。合格转诊人数的增加主要是由于新冠肺炎疫情缓解和相关流动限制带来的流量大幅增加，特别是在夏季的几个月里，美洲和欧洲发达地区的流量大幅增加。连续两年，合格转诊在各个细分市场中增幅最小，反映出某些地理市场(尤其是亚洲)的流量下降，而由于新冠肺炎疫情，这些市场继续受到严重的流动性限制。

在截至2021年6月30日的6个月中，由于新冠肺炎疫情导致流量大幅下降，合格转诊数量比2020年同期下降了1%，但上述部分被2021年第二季度流量的大幅增长所抵消。在截至2021年6月30日的6个月里，与2020年同期相比，美洲和ROW的合格推荐人数分别下降了6%和2%，而发达欧洲的这一数字分别增加了4%。

每个合格推荐的收入

我们使用RPQR来衡量我们将合格的推荐转化为收入的效率。RPQR的计算方法是转介收入除以给定期间内符合条件的转介总数。RPQR是一个关键的财务指标，它描述了我们推荐的质量，我们市场的效率，以及我们向广告商提供的推荐的货币化程度。此外，我们使用RPQR来帮助我们检测和分析市场动态的变化。下表列出了我们的可报告部门在指定期间的RPQR：

按部门列出的RPQR(欧元)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2021						2020						Δ %						2021						2020						Δ%Y/Y
美洲			€	1.85					€	0.96					93%						€	1.49					€	1.54					(3)%
发达的欧洲			1.34						0.56						139%						1.25						1.51						(17)%
世界其他地区			0.59						0.32						84%						0.57						0.74						(23)%
综合RPQR			€	1.27					€	0.59					115%						€	1.12					€	1.28					(13)%

2021年第二季度，与2020年同期相比，美洲、发达欧洲和ROW的综合RPQR分别增长了93%、139%和84%，综合RPQR增长了115%。在截至2021年6月30日的三个月里，在新冠肺炎疫情缓解和相关流动限制的推动下，RPQR不断改善，特别是在美国和欧洲市场。在这些市场，与2020年同期相比，大多数广告商在我们市场上的出价大幅增加。

在截至2021年6月30日的6个月中，综合RPQR下降了13%，与2020年同期相比，美洲、发达欧洲和ROW的RPQR分别下降了3%、17%和23%。特别是在2021年第一季度，我们的广告商对他们的营销活动继续保持谨慎，导致所有细分市场的竞价水平都比2020年同期有所下降。此外，我们还经历了汇率效应的负面影响，特别是由于与2020年同期相比，美元和拉丁美洲某些货币对欧元的相对疲软。

广告商集中度

我们的大部分推荐收入来自在线旅行社，或称在线旅行社(OTA)。对于Expedia Group旗下的品牌，包括Brand Expedia、Hotels.com、Orbitz、Traocity、Hotwire、Wotif、VRBO和ebookers，2021年第二季度和截至2021年6月30日的6个月，我们的推荐收入份额分别为22%和21%，而2020年同期分别为19%和32%。对于Bookking Holdings旗下的品牌，包括Booking.com和Agoda，2021年第二季度和截至2021年6月30日的6个月，我们的推荐收入份额分别为60%和59%，而2020年同期分别为54%和40%。

广告支出回报(ROAS)

我们跟踪推荐收入与广告支出(ROA)的比率。我们相信ROAS是我们广告效率的一个指标，也是我们的主要运营指标。下表列出了我们可报告细分市场的ROA：

按细分市场划分的ROA(单位：%)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2021						2020						ΔPPTS						2021						2020						ΔPPTS
居留权
美洲			131.5%						311.6%						(180.1)百万分之三						144.9%						133.0%						11.9厘
发达的欧洲			146.9%						356.6%						(209.7)百万分之三						153.6%						165.3%						(11.7)百万分之三
世界其他地区			193.5%						123.1%						70.4厘						204.2%						111.6%						92.6ppt
整合的ROAS			144.6%						254.0%						(109.4)百万分之三						155.7%						139.4%						16.3ppt

2021年第二季度，合并ROA为144.6%，而2020年同期为254.0%。美洲和欧洲发达地区的ROA分别下降到131.5%和146.9%，而连续上升到193.5%。美洲和欧洲发达地区减少的主要原因是广告支出大幅增加，以应对上述旅行需求的增加。在截至2021年6月30日的三个月里，ROAS的连续增长主要是由推荐收入的大幅增长推动的，这抵消了广告支出的增长。我们细分市场中的许多市场受到新冠肺炎疫情和相关流动限制的负面影响更大，因此，与其他细分市场相比，我们在这些市场的品牌和绩效营销活动保持在相对较低的水平。

2021年第二季度，美洲、发达欧洲和ROW的广告支出分别增加了2640万欧元、2840万欧元和430万欧元。在截至2021年6月30日的6个月中，与2020年同期相比，美洲、发达欧洲和ROW的广告支出分别下降了16.1%、7.7%和59.0%。

在截至2021年6月30日的6个月中，合并ROA增至155.7%，而2020年同期为139.4%。与2020年同期相比，美洲和ROW的ROA分别提高了11.9%和92.6%。ROAS的增长主要是由于广告支出的大幅减少，抵消了合格推荐和RPQR的下降。在欧洲发达地区，在截至2020年6月30日的6个月里，与2020年同期相比，ROAS下降了11.7%，原因是推荐收入大幅下降，抵消了广告支出的下降。

费用

按成本类别列出的费用(百万欧元)

			成本和开支																		占收入的百分比
			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的三个月，
			2021						2020						Δ %						2021						2020						Δ在加拿大开业
收入成本			€	3.0					€	2.7					11%						3		%				17		%				(14)		%
其中以股份为基础的薪酬			0.1						0.1						—%
销售和营销			71.4						12.8						458%						75		%				80		%				(5)		%
其中以股份为基础的薪酬			0.3						0.3						—%
技术和内容			13.8						18.3						(25)%						14		%				114		%				(100)		%
其中以股份为基础的薪酬			1.1						1.1						—%
一般事务和行政事务			10.2						9.0						13%						11		%				56		%				(45)		%
其中以股份为基础的薪酬			3.5						2.6						35%
无形资产摊销			0.1						0.0						100%						0		%				0		%				—		%
总成本和费用			€	98.3					€	42.8					130%						103%						266		%				(163)		%

注：由于四舍五入关系，部分数字可能无法相加。

收入成本

在2021年第二季度，收入成本同比增加了30万欧元，达到300万欧元，增幅为11%；在截至2021年6月30日的6个月中，收入成本同比增加了10万欧元，达到560万欧元，增幅为2%。第二季度的增长主要是由云相关服务提供商成本上升和人员成本上升推动的。在截至2021年6月30日的六个月中，这一增长是由更高的人员成本推动的。

销售和营销

2021年第二季度，销售和营销费用占总收入的75%，而2020年同期为80%。

2021年第二季度，销售和营销费用同比增长5860万欧元(458%)，达到7140万欧元，其中6460万欧元(90%)是广告支出。美洲、发达欧洲和ROW的广告支出分别增至2850万欧元、2980万欧元和630万欧元，而2020年同期分别为210万欧元、140万欧元和200万欧元。这些增加主要是因应上文所述的旅游需求增加所致。我们细分市场中的许多市场受到新冠肺炎疫情和相关流动限制的不利影响更大，因此与其他细分市场相比，我们在这些市场的营销活动保持在相对较低的水平。

在截至2021年6月30日的6个月中，美洲、发达欧洲和ROW的广告支出分别下降了16.1%、7.7%和59.0%。特别是在2021年第一季度，为了应对新冠肺炎疫情，与2021年同期相比，我们大幅减少了广告支出。

2021年第二季度，其他销售和营销费用同比减少50万欧元，至680万欧元，降幅为7%；截至2021年6月30日的6个月，其他销售和营销费用同比减少480万欧元，至1140万欧元，降幅为29.6%。

2021年第二季度减少的主要原因是人事费用减少230万欧元和与办公有关的费用减少，见下文“跨多个类别的费用”。人事成本下降的主要原因是重组成本不再重现以及与2020年同期相比员工人数减少。这些部分被电视广告制作成本增加110万欧元，2021年第二季度推荐收入增加导致的数字销售税支出增加，以及营销分析成本上升所抵消。

在截至2021年6月30日的6个月里，其他销售和营销费用的减少主要是由于人员成本降低了470万欧元，主要是因为与2020年同期相比员工人数减少，以及重组成本不再发生。减少的原因是与办公有关的费用下降(见下文“跨多个类别的成本”)，并被电视广告制作成本上升部分抵消。

技术和内容

2021年第二季度，技术和内容支出同比减少450万欧元，至1380万欧元，降幅为25%；截至2021年6月30日的6个月，技术和内容支出同比减少950万欧元，至2640万欧元，降幅为26%。

2021年第二季度的下降主要是由于人事成本降低了350万欧元，这主要是因为重组成本不会重现，员工人数与2020年同期相比有所减少。2021年第二季度的下降进一步受到与办公相关的成本下降和2020年我们办公地点整合导致的折旧费用下降的推动，请参阅下文“跨多个类别的成本”，这部分被第三方IT服务提供商成本上升所抵消。

在截至2021年6月30日的6个月中，技术和内容支出的下降主要是由于人员成本降低670万欧元，主要原因是与2020年同期相比员工人数减少，以及重组成本不再发生。在截至2021年6月30日的6个月中，与办公相关的费用和折旧费用的下降进一步推动了这一下降，这主要是因为我们的办公地点合并，2021年第一季度通过修改我们杜塞尔多夫校区的租约实现了收益，见下面的“跨多个类别的成本”。

并降低基于股份的薪酬费用。这些部分被第三方IT服务提供商成本上升所抵消。

一般事务和行政事务

2021年第二季度，一般和行政费用同比增加120万欧元，至1020万欧元，或13%；在截至2021年6月30日的6个月中，同比减少560万欧元，至1870万欧元，或23%。

2021年第二季度的增长主要是由更高的专业费用和230万欧元的其他费用推动的。2020年第二季度的其他支出包括减少预期的240万欧元的信贷损失。这一增长是由80万欧元的基于股票的更高薪酬支出进一步推动的。这些增长被190万欧元的人员成本减少部分抵消，这主要是由于重组成本不再出现和员工人数与2020年同期相比减少所致。

截至2021年6月30日的6个月的下降主要是由于人员成本降低了360万欧元，主要是因为与2020年同期相比员工人数减少，以及重组成本不再发生。这一下降进一步受到专业费用和300万欧元其他费用下降的推动，因为2020年上半年的其他费用包括预期的140万欧元的信贷损失。这些部分被基于股票的薪酬支出增加90万欧元所抵消。

无形资产摊销

2021年第二季度无形资产摊销为10万欧元，而2020年同期为零，因为我们开始摊销收购Weekengo GmbH时收购的无形资产。

在截至2021年6月30日的6个月中，无形资产摊销为10万欧元，而2020年同期为40万欧元，因为Expedia集团在2013年收购Trivago多数股权时确认的无形资产已于2020年第一季度末全部摊销。

商誉减值

在截至2021年6月30日的六个月内，没有记录减值费用。我们在2020年第一季度记录了2.076亿欧元的减值费用，其中美洲为1.075亿欧元，世界其他地区为8250万欧元，欧洲发达地区为1760万欧元。

净收益/(亏损)和调整后的EBITDA(1)(百万欧元)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2021						2020						Δ €						2021						2020						Δ €
营业亏损			€	(2.9)					€	(26.7)					23.8						€	(11.7)					€	(242.0)					230.3
其他收入/(费用)
利息支出			(0.1)						(0.1)						—						(0.2)						(0.1)						(0.1)
其他，净额			(0.3)						(0.3)						—						0.6						(0.6)						1.2
其他收入/(费用)合计，净额			€	(0.4)					€	(0.3)					(0.1)						€	0.4					€	(0.7)					1.1
所得税前亏损			(3.3)						(27.1)						23.8						(11.3)						(242.7)						231.4
所得税的费用/(福利)			0.0						(6.9)						6.9						(1.3)						(8.0)						6.7
权益法投资前亏损			€	(3.3)					€	(20.1)					16.8						€	(10.0)					€	(234.6)					224.6
权益法投资损益			—						0.0						0.0						—						0.2						(0.2)
净损失			€	(3.3)					€	(20.2)					16.9						€	(10.0)					€	(234.4)					224.4
调整后的EBITDA(1)			€	4.3					€	(14.4)					18.7						€	(0.5)					€	(15.0)					14.5

注：由于四舍五入关系，部分数字可能无法相加。

(1)“经调整的EBITDA”是一项非公认会计准则的计量。请参阅本文第14至15页的“非GAAP衡量标准的定义”和“非GAAP衡量标准的表格调整”，以了解本审查过程中使用的非GAAP衡量标准的解释和协调。

与2020年同期相比，2021年第二季度的净亏损减少了1690万欧元，净亏损为330万欧元，这主要得益于我们推荐收入的复苏。在截至2021年6月30日的6个月中，净亏损减少了2.244亿欧元，净亏损为1000万欧元，主要是由于2020年第一季度录得的商誉减值2.076亿欧元。

与2020年同期相比，2021年第二季度调整后的EBITDA增加了1870万欧元，达到430万欧元，推介收入增加了7950万欧元。与2020年同期相比，营业费用增加了6060万欧元，部分抵消了收入的增长，这主要是由于广告支出的增加。

在截至2021年6月30日的6个月里，与2020年同期相比，调整后的EBITDA增加了1450万欧元，亏损50万欧元，主要是由于广告支出减少和我们组织的重组，减少了3680万欧元的运营费用。营业费用的减少部分被2220万欧元的收入下降所抵消。

2021年第一季度，校园租赁修改带来的120万欧元收益不包括在调整后的EBITDA中。收益被视为某些其他项目对帐线内的对账调整，如本文第14至15页“非GAAP计量的表格对账”所示。

所得税

我们使用对年度有效税率的估计来确定过渡期所得税拨备。我们记录在发生变化的过渡期内影响估计年度有效税率的任何变化，包括离散项目。

截至2021年6月30日的第二季度所得税支出为6万欧元，而截至2020年6月30日的第二季度所得税优惠为690万欧元。总加权平均值

税率为39.9%，这主要是由德国法定税率约为31%推动的。我们的有效税率为(0.2%)，而2020年第二季度为25.6%。加权平均税率39.9%与2021年第二季度实际税率(0.2%)之间的差异主要归因于基于股份的薪酬支出，这项支出在税收方面是不可抵扣的。

截至2021年6月30日的6个月，所得税优惠为130万欧元，而截至2020年6月30日的6个月，所得税优惠为800万欧元。我们的有效税率为11.1%，而截至2020年6月30日的半年为3.3%。截至2021年6月30日的六个月的加权平均税率和实际税率之间的差异主要是由于基于股份的薪酬支出的影响，这一支出在税收方面是不可抵扣的。

截至2021年6月30日，与费用扣除相关的未确认税收优惠相关的不确定税收状况达到290万欧元。这些税收优惠的负债包括在未经审计的简明综合财务报表中的其他长期负债项下。

跨多个类别的成本

2020年，我们进行了重组，大幅裁员，并整合了我们的办公地点。我们还减少了在杜塞尔多夫的办公空间，并在2021年第一季度记录了120万欧元的校园租约修改收益。

由于杜塞尔多夫办公空间的减少和办公地点的整合，与2020年同期相比，2021年第二季度和截至2021年6月30日的6个月的办公费用分别减少了120万欧元和240万欧元。

与2020年同期相比，办公空间减少也是2021年第二季度折旧费用减少90万欧元，截至2021年6月30日的6个月减少120万欧元的主要原因。

由于裁员，人员成本包括2020年第二季度500万欧元的重组成本和截至2020年6月30日的6个月的560万欧元。截至2021年6月30日的6个月内，没有发生与人事相关的重组成本。

与2020年同期相比，2021年第二季度基于股票的薪酬增加了70万欧元，达到490万欧元，截至2021年6月30日的6个月增加了30万欧元，达到800万欧元。

资产负债表和现金流

截至2021年6月30日，现金、现金等价物和限制性现金总额为1.94亿欧元。总额包括1.937亿欧元的流动资产和30万欧元的长期限制性现金在资产负债表中的其他长期资产。截至2020年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金总额为2.108亿欧元。

在截至2021年6月30日的6个月中，减少了1680万欧元，主要是由2140万欧元的经营活动产生的负现金流推动的。这主要是由于营业资产和负债2150万欧元的变化，主要是由于2021年第二季度收入比2020年第四季度增加了3880万欧元的应收账款，以及主要由于长期营销赞助协议导致的880万欧元的预付费用和其他资产的增加。这部分被应付账款增加2550万欧元所抵消，这主要是由于广告支出增加所致。

经营活动产生的负现金流部分被投资活动提供的260万欧元净现金所抵消，这主要是由于截至2021年6月30日的6个月期间出售和到期投资所得的1000万欧元。2021年第一季度一项业务收购的现金净流出430万欧元，以及截至2021年6月30日的6个月与资本支出(包括内部使用软件和网站开发)相关的180万欧元现金净流出，部分抵消了这些净现金流出。

我们的流动比率从2020年12月31日的7.5降至2021年6月30日的5.0，因为与2020年12月31日相比，我们流动负债的相对增幅高于流动资产的增幅。

净亏损1000万欧元中的非现金项目包括800万欧元的基于股份的薪酬和440万欧元的折旧，部分被2021年第一季度修改杜塞尔多夫校区租约带来的120万欧元的收益所抵消。

Trivago N.V.关键指标

·以下指标旨在补充本次审查中发现的财务信息以及我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中包含的财务报表。如果这些表格中的金额与我们的历史财务报表之间存在差异，读者应依赖我们提交给证券交易委员会的文件和我们提交给证券交易委员会的最新财务报表。

·我们打算定期审查和完善每项补充指标的定义、方法和适当性。因此，指标可能会被移除和/或更改，而此类更改可能是实质性的。

·这些指标不包括对一次性项目、收购、外汇或其他调整的调整。

·由于四舍五入，某些数字可能无法相加。

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
			2021						2020						2021						2020
按细分市场划分的ROA
美洲			131.5%						311.6%						144.9%						133.0%
发达的欧洲			146.9%						356.6%						153.6%						165.3%
世界其他地区			193.5%						123.1%						204.2%						111.6%
整合的ROAS			144.6%						254.0%						155.7%						139.4%
按细分市场划分的合格推荐(以百万为单位)
美洲			20.3						6.8						37.4						39.7
发达的欧洲			32.6						8.8						42.7						41.2
世界其他地区			20.5						7.9						35.7						36.6
综合合格推荐			73.4						23.6						115.8						117.5
按细分市场划分的RPQR
美洲			€1.85						€0.96						€1.49						€1.54
发达的欧洲			1.34						0.56						1.25						1.51
世界其他地区			0.59						0.32						0.57						0.74
综合RPQR			€1.27						€0.59						€1.12						€1.28

备注：定义(&D)：

流动比率：流动比率用来衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力，是衡量流动性的重要指标。流动比率的计算方法是将公司的总流动资产除以公司的总流动负债。

推荐收入：我们使用术语“推荐”来描述每次访问我们的网站或应用程序的访问者点击我们搜索结果中的酒店优惠或广告，并被推荐给我们的广告商。我们向我们的广告商收取每次推荐的点击费(CPC)或收购费(CPA)。

ROA：在特定时期内我们的推荐收入与我们的广告支出的比率，或广告支出的回报。我们投资于多种营销渠道，例如：电视；户外广告；搜索引擎营销；广告网络、附属网站、社交网站和电子邮件营销上的展示广告活动；在线视频；移动应用营销和内容营销。

RPQR：我们使用每个合格推荐人的平均收入来衡量我们将合格推荐人转化为收入的效率。RPQR的计算方法是转介收入除以给定期间内符合条件的转介总数。

合格推荐：我们将合格推荐定义为每天至少生成一个推荐的唯一访问者。例如，如果一位游客在给定的一天内点击了我们搜索结果中的多个酒店优惠，他们将被算作多个推荐，但只被视为一个合格的推荐。

非GAAP衡量标准的定义

调整后的EBITDA：

我们将调整后的EBITDA定义为经以下因素调整的净收益/(亏损)：

-权益法投资收益/(亏损)，

-所得税的费用/(福利)，

-其他(收入)/费用合计，净额，

-财产和设备折旧和无形资产摊销，

-财产和设备的减值和处置损益，

-无形资产和商誉减值，

-以股份为基础的薪酬，以及

-某些其他项目，包括重组。

展望未来，我们可能会不时地从调整后的EBITDA中剔除某些事件、收益、亏损或其他费用(如重组费用和重大法律和解)的影响，这些事件、收益、亏损或其他费用会影响我们经营业绩的期间间可比性。

调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标。“非GAAP财务衡量标准”是指一家公司的历史或未来财务业绩、财务状况或现金流的数字衡量标准，其中不包括(或不包括)在该公司财务报表中根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比衡量标准中包含(或排除)的金额。我们提出这一非GAAP财务衡量标准是因为管理层使用它来评估我们的经营业绩，制定业务计划，并做出资本分配的战略决策。我们还相信，这一非GAAP财务指标为投资者和其他人提供了有用的信息，帮助他们以与管理层相同的方式了解和评估我们的经营业绩和综合经营结果，在计算调整后的EBITDA时剔除某些费用可以为比较不同时期的财务结果提供有用的衡量标准，因为这些成本可能独立于核心业务业绩而变化。我们使用调整后的EBITDA是有局限性的

作为一种分析工具，您不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据美国公认会计准则报告的结果(包括净收益/亏损)的分析的替代品。其中一些限制包括：

·调整后的EBITDA不反映我们的现金支出或未来资本支出或合同承诺的需求；

·调整后的EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

·调整后的EBITDA不反映重组和其他相关重组费用等费用；

·虽然折旧、摊销和减值是非现金费用，但正在折旧、摊销或减值的资产未来可能需要更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；以及

·其他公司，包括我们所在行业的公司，可能会与我们不同地计算调整后的EBITDA，从而限制了它作为一种比较指标的有用性。

非GAAP计量的表格协调

调整后的EBITDA(百万欧元)

			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
			2021						2020						2021						2020
净损失			€	(3.3)					€	(20.2)					€	(10.0)					€	(234.4)
权益法投资损益			—						0.0						—						0.2
权益法投资前亏损			€	(3.3)					€	(20.1)					€	(10.0)					€	(234.6)
所得税的费用/(福利)			0.0						(6.9)						(1.3)						(8.0)
所得税前亏损			€	(3.3)					€	(27.1)					€	(11.3)					€	(242.7)
加/(减)：
利息支出			0.1						0.1						0.2						0.1
其他，净额			0.3						0.3						(0.6)						0.6
营业亏损			€	(2.9)					€	(26.7)					€	(11.7)					€	(242.0)
财产和设备折旧及无形资产摊销			2.2						3.1						4.5						6.0
财产和设备的减值和处置损益			0.2						0.0						0.1						0.1
无形资产和商誉减值			—						—						—						207.6
基于股份的薪酬			4.9						4.2						8.0						7.7
某些其他项目，包括重组			(0.1)						5.0						(1.3)						5.6
调整后的EBITDA			€	4.3					€	(14.4)					€	(0.5)					€	(15.0)

注：由于四舍五入关系，部分数字可能无法相加。

“1995年私人证券诉讼改革法”下的安全港声明

本评论包含1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”。这些声明并不是对未来业绩的保证。这些前瞻性陈述是基于管理层截至本次审查之日的预期和假设，这些假设本身就会受到难以预测的不确定性、风险和环境变化的影响。“将”、“打算”和“预期”等词的使用通常是前瞻性陈述的标志。然而，这些词语并不是识别此类声明的唯一手段。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他特征的陈述都是前瞻性陈述，可能包括与未来收入、开支、利润率、盈利能力、净收入/(亏损)、每股收益和其他经营业绩衡量标准以及Trivago N.V.业务未来增长前景有关的陈述。由于各种原因，事件的实际结果以及时间和结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同，其中包括：

·新冠肺炎疫情对全球和当地经济、旅游业以及我们的商业和财务业绩持续产生实质性不利影响；

·新冠肺炎疫情引发的消费者行为和行业结构长期变化的加速，可能会对我们的商业模式、我们未来的竞争力和盈利能力，以及整个旅游业复苏的速度和程度产生重大不利影响；

·商誉的任何额外减损；

·我们的收入依赖于相对较少的广告商，以及他们减少支出或改变每次点击成本(CPC)竞标策略可能带来的不利影响；

·导致我们财务状况和经营结果期间波动的因素；

·我们对一般经济状况的依赖，以及旅行或可自由支配支出下降可能造成的不利影响；

·我们广告支出的有效性，包括由于竞争加剧或广告创新或执行不足或无效所致；

·我们实施战略举措的能力；

·我们行业的竞争日益激烈；

·我们有能力创新并提供对我们的用户和广告商有用的工具和服务；

·我们依赖与第三方的关系向我们提供内容；

·我们对搜索引擎的依赖，特别是谷歌(Google)，它们推广自己的产品和服务，与我们的住宿搜索直接竞争，可能会对我们的业务、财务业绩和前景产生负面影响；

·变更和遵守适用的法律、规则和条例；

·我们正在或可能受到的任何法律和监管程序的影响；

·我们系统运行的潜在中断、安全漏洞和数据保护；以及

·我们全球运营的影响。

以及在我们提交给证券交易委员会的公开文件中详细说明的其他风险和不确定性，包括Trivago截至2020年12月31日的财政年度的Form 20-F年度报告，因为此类风险和不确定性可能会不时更新。除非法律另有要求，否则我们没有义务更新本评论中的任何前瞻性陈述或其他陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。