于2021年6月10日以保密方式提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)，作为最初机密提交的第一号修正案。

本注册声明草案尚未 公开提交给美国证券交易委员会，本声明中的所有信息均严格保密。

注册编号333-

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格S-1

注册声明

在……下面

1933年证券法

TGPX Holdings I LLC*

如本文所述，将 转换为名为

Traeger，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州		3630		82-2739741
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)		(主要标准工业 分类代码编号)		(税务局雇主 识别号码)

威尔明顿大道东1215号，200号套房

犹他州盐湖城，邮编：84106

(801) 701-7180

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

杰里米·安德鲁斯

首席执行官

威尔明顿大道东1215号，200号套房

犹他州盐湖城，邮编：84106

(801) 701-7180

(提供服务的代理商的名称、地址(包括邮政编码)和电话号码(包括区号))

复制到：

Stelios G.Saffos 肖恩·肯尼迪 伊恩·D·舒曼 Latham&Watkins LLP 美洲大道1271号 纽约，纽约10020 (212) 906-1200		托马斯·伯顿 总法律顾问 威尔明顿大道东1215号，200号套房 犹他州盐湖城，邮编：84106 (801) 701-7180		安德鲁·B·巴肯 梅雷迪思·L·麦基 弗里德，弗兰克，哈里斯，施莱弗 雅各布森律师事务所(&Jacobson LLP) 纽约广场一号 纽约，纽约10004 (212) 859-8000

建议开始向公众出售的大约日期：在本注册声明生效后在切实可行的范围内尽快开始。

如果根据1933年证券法第415条规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，请勾选以下复选框。☐

如果本表格是根据 证券法下的规则462(B)为发行注册额外证券而提交的，请选中以下框，并列出同一发行的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中下面的复选框，并列出同一产品的较早生效注册表的证券法注册表编号 。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(D)提交的生效后 修正案，请选中以下框，并列出同一产品的较早生效注册表的证券法注册表编号。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的大型加速申报公司、加速申报公司、较小报告公司和新兴成长型公司的定义。

大型加速滤波器		☐		加速文件管理器		☐
非加速文件服务器				规模较小的报告公司		☐
				新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的 过渡期来遵守根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册费的计算

每一类的标题 证券须予注册		建议 最大值 集料 发行价(1)(2)		数量 注册费(3)
普通股，每股面值0.01美元		$		$

(1)	仅为根据修订后的1933年证券法规则457(O)计算注册费而估算。

(2)	包括如果承销商充分行使购买额外普通股的选择权 ，可能出售的普通股的发行价。

(3)	将在首次公开提交注册声明时支付。

*	在本注册声明生效之前，TGPX Holdings I LLC将根据法定转换转换为特拉华州 公司，并将更名为Traeger，Inc.。请参阅所附招股说明书中的公司转换。

注册人特此修改本注册声明的生效日期，以将其生效日期延后至注册人应提交进一步的修订，明确声明本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条生效，或直至本注册声明于委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效为止(br}注册声明将于根据上述第8(A)条采取行动的证监会决定的日期生效)，注册人特此对本注册声明进行修订，直至注册人提交进一步修订，明确规定本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条生效，或直至本注册声明于委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

解释性说明

本注册声明封面上的注册人TGPX Holdings I LLC是一家特拉华州有限责任公司。 在本注册声明生效之前，TGPX Holdings I LLC将根据法定转换转换为特拉华州的一家公司，并将其名称更名为Traeger，Inc.。在随附的招股说明书中，我们将与我们转换为公司相关的所有 交易称为公司转换。关于公司转换，TGP Holdings LP，a除招股说明书所披露外，本注册说明书所载综合财务报表及选定的历史综合财务数据及其他财务 资料均为TGPX Holdings I LLC及其附属公司的资料，并不使公司转换生效。本次发行只出售Traeger，Inc.的普通股。

本招股说明书中的信息不完整，可能会更改。在提交给美国证券交易委员会的注册声明生效之前，这些 证券不得出售。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在不允许要约或出售的任何 司法管辖区征求购买这些证券的要约。

以完工为准。日期：2021年

股票

Traeger，Inc.

普通股

这是Traeger，Inc.的首次公开募股(IPO)。本招股说明书中确定的出售股东正在发行我们的普通股。所有 股普通股都是由卖出的股东出售的。我们不会从出售股票的股东出售股份中获得任何收益。

在此次发行之前，普通股还没有公开市场。预计首次公开募股(IPO)价格将在每股 美元至$之间。我们已申请将我们的普通股 挂牌上市，代号为DECOOK。

我们是根据美国联邦证券法定义的新兴成长型公司，因此可以选择遵守某些 降低的上市公司报告要求。见招股说明书摘要以及作为一家新兴成长型公司的影响。

此次发行后，由AEA投资者管理的某些私募股权基金，统称为AEA基金，将拥有我们约 %的普通股(如果承销商行使其全额购买额外普通股的选择权，将拥有约 %的普通股)，安大略省 教师养老金计划委员会(OTPP)将拥有我们约%的普通股(如果承销商行使选择权， 全部购买额外普通股，则约为%)，以及由Triltic North America管理的某些私募股权基金，统称为TCP将拥有我们大约%的普通股(如果承销商行使其全额购买额外普通股的选择权，则大约为 %)。本次发行后，根据我们的股东协议(在此定义)，AEA基金、OTPP和TCP将控制我们普通股的多数投票权，这些普通股有资格在我们的董事选举中投票。因此，我们希望成为一家符合公司治理 标准的受控公司。参见管理层、董事独立性和受控公司例外，以及某些关系和关联方交易 股东协议。

投资 我们的普通股涉及风险。请参阅第21页开始的风险因素，了解在购买我们普通股之前应考虑的因素。

证券交易委员会或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有 传递本招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

		人均分享				总计
首次公开发行(IPO)价格		$				$
承保折扣和佣金 (1)		$				$
未扣除费用的收益给出售股票的股东		$				$

(1)	有关承保补偿的其他信息，请参阅承保？

如果承销商出售的普通股比我们的普通股多 ，承销商有权在本 招股说明书发布之日起30天内，以首次公开发行价格减去承销折扣和佣金，从出售股东手中额外购买最多 股普通股。根据承销商购买额外股份的选择权的任何行使，我们将不会从出售股东出售我们的普通股中获得任何收益。

普通股股票的交割将于2021年 左右进行。

摩根士丹利		杰弗瑞		贝尔德		威廉·布莱尔

本招股书的日期为 ，2021年。

1987年，特雷格发明了最初的木球烤架。它重新点燃了我们200万年前与火的联系。它创造了一个 社区、一种生活方式和一场运动。它已经不仅仅是一个烧烤架了。

今天，我们教人们热爱烹饪的体验。我们让每个人都觉得自己是后院英雄...我们把人们聚集在一起 来创造一个更有味道的世界。

烤架销量200万个，2016-2020年900万个烹饪周期截至2021年3月31日，社交媒体上有160万粉丝 1600道菜谱

欢迎来到TRAEGERHOOD

目录

		页面
一般信息			II
Traeger首席执行官杰里米·安德鲁斯(Jeremy Andrus)的一张纸条			四.
招股说明书摘要			1
危险因素			21
有关前瞻性陈述的警示说明			62
收益的使用			64
股利政策			65
公司转换			66
大写			67
稀释			68
选定的合并财务数据			69
管理层讨论和分析财务状况和运营结果			70
生意场			94
管理			127
高管薪酬			133
主要股东和出售股东			143
某些关系和关联方交易			146
股本说明			148
有资格在未来出售的股份			154
美国联邦所得税对非美国持有者的重大影响			156
承保			160
法律事务			168
专家			168
在那里您可以找到更多信息			168
财务报表索引			F-1

您应仅依赖本招股说明书中其他地方包含的信息，以及我们提到的由我们或其代表编写的任何免费撰写的招股说明书 。我们、销售股东和承销商均未授权任何人向您提供与本招股说明书其他部分或我们提到的由我们或代表我们编写的任何免费招股说明书中包含的信息或信息不同的附加信息或信息。 如果任何人向您提供额外的、不同的或不一致的信息，您不应依赖它。我们 普通股的出售要约和购买要约仅在允许要约和销售的司法管辖区进行。

美国以外的任何司法管辖区均未采取任何行动 允许在该司法管辖区公开发行普通股或拥有或分发本招股说明书。在美国以外司法管辖区拥有本招股说明书的人员 必须告知自己并遵守适用于这些司法管辖区的有关本次发售和分发本招股说明书的任何限制。参见承销。

i

一般信息

陈述基础和其他信息

除非上下文另有规定，否则在本招股说明书其他部分讨论的公司转换之前，凡提及Traeger、？公司、？We、？us、？和我们的？？，均指特拉华州有限责任公司TGPX Holdings I LLC及其合并子公司，而在公司转换后，指特拉华州的Traeger，Inc.及其合并子公司。(br}Traeger，Inc.， Traeger，Inc.，及其合并子公司，在本招股说明书其他部分讨论的公司转换之前，指的是特拉华州有限责任公司TGPX Holdings I LLC及其合并子公司。

本招股说明书中包含的某些金额、百分比和其他 数字可能会进行四舍五入的调整。本招股说明书中包含的百分比金额并非在所有情况下都是基于此类四舍五入的数字计算的，而是在 四舍五入之前的基础上计算的。因此，本招股说明书中的百分比金额可能与使用我们的合并财务报表中的数字或本招股说明书中其他部分包含的数字进行相同计算得出的百分比金额有所不同。 由于四舍五入，本招股说明书中出现的某些其他金额可能不会相加。

市场和行业数据

本招股说明书包括我们根据管理层在我们经营的市场中的知识和经验 以及从各种来源获得的信息(包括公开信息、行业报告和出版物、调查、我们的客户、分销商、供应商、贸易和商业组织以及我们经营的市场中的其他联系人)准备的关于市场和行业数据的估计 。管理层估计来自独立行业分析师和第三方消息来源发布的公开信息，以及我们内部研究的数据。 并且基于我们在审查这些数据以及我们对我们认为合理的此类行业和市场的了解后做出的假设。

在提供此信息时，我们根据此类数据和其他类似来源，以及我们对产品市场的了解和迄今的经验，做出了我们认为合理的某些假设 。与我们在美国的全部可寻址市场(即U.S.TAM)和我们在美国的可服务的可寻址市场(即 U.S.SAM)相关的统计数据和估计，以及其中的各个类别，以及我们在美国TAM和U.S.SAM中的市场份额，均基于内部和第三方研究以及消费者调查。我们的美国TAM是根据美国拥有烤架的家庭的估计百分比 计算的。根据内部和第三方市场调查、历史调查和对市场参与者的采访，我们估计这一比例约为60%。根据美国人口普查局的数据，2020年，美国家庭总数约为1.285亿户，这一数字包括房屋、公寓和其他独立的生活区。我们根据我们对烧烤架拥有量总体趋势进行的 调查的分析，确定了我们的美国SAM。2021年3月，我们对美国、加拿大、英国和德国的消费者进行了一项调查，总共约有4200名消费者和2600名美国消费者 ，其中包括157名最近购买Traeger的人。我们筛选了受访者(I)年龄在25岁到69岁之间，(Ii)家庭年收入在25000美元或更高，以及(Iii)在调查前两年内购买了烧烤架的受访者的调查回复。为了计算我们的美国SAM，我们测量了对我们的品牌和目标烧烤店所有者表示态度相似的受访者的百分比，例如愿意花更多钱来获得最高质量的产品 , 朋友中率先尝试新烹饪技术的人，和/或对目前的烹饪方法和烧烤要求感到沮丧的人。

此市场数据可能会发生变化，可能会受到原始数据可用性、数据收集过程的自愿性 以及任何统计调查固有的其他限制的限制。此外，客户偏好可能会发生变化。因此，我们提醒您不要过分依赖这些市场数据。

II

商标、商号和服务标记

本招股说明书中出现的Traeger、我们的徽标以及Traeger的其他注册或普通法商号、商标或服务标志均为Traeger的 财产。本招股说明书还包含其他公司的商标、商号和服务标志，这些都是它们各自所有者的财产。仅为方便起见，本 招股说明书中提及的商标、商号和服务标记可能不带®、^™或^SM但此类引用并不意味着我们不会根据适用法律在最大程度上主张我们的权利或适用许可人对这些商标、商号和服务标记的权利，但此类引用不会以任何方式表明我们不会在最大程度上主张我们或适用许可人对这些商标、商号和服务标记的权利。我们不打算使用或展示其他方的商标、商号或服务 标记，且此类使用或展示不应被解释为暗示与这些其他方的关系，或对我们的背书或赞助。

三、

Traeger首席执行官杰里米·安德鲁斯(Jeremy Andrus)的笔记

正如我在这项工作中的合作伙伴经常提醒我的那样，S-1是一份披露文件。我 相信这份S-1也是对加入我们称为旅行社的社区的邀请。我想告诉你我为什么加入这个社区，以及它如何改变人们的生活，包括我自己的生活。

2013年，当特雷格偶然发现我的办公桌时，我不知道它为什么非同寻常。我以为烤架是商品化的金属板。 老实说，我记不清哪个牌子的烤架坐在我的甲板上了。在家得宝(Home Depot)的一次调研之旅中，我看到一排排成堆的烤架似乎彼此没有什么区别。消费者在乎他们在哪个烤架上做饭吗？

我喜欢那些以产品经验、创新和品牌为基础进行竞争的公司。我不认为木质颗粒烤架是我从未听说过的一个类别 可能适合我。

几个月后，让特雷格引起我注意的那家私募股权公司坚持让我再看一看。他们分享了Traeger的净推广者得分，这是一项衡量人们向朋友和家人推荐该品牌的可能性的指标。确实是大有可为比我预期的要高.对Traeger的热情并不符合我认为烤架是可以互换的。我需要见几个客户。

我对第一个客户说，告诉我你使用Traeger的经历 。他回答说，我的Traeger改变了我的生活。我一点也不知道，在未来的几年里，来自各行各业的数百名Traeger所有者会告诉我这些话。在 采访结束时，我感觉我是在和一个邪教的成员说话，而不是在和烹饪设备的主人说话。

Traeger有一些强大的东西 我无法解释，但我无法忽视。改变人们生活的烧烤架。这怎么可能呢？我不确定答案，但渴望找到答案，于是我加入了Traeger，并于2014年成为该公司的首席执行官。

我和我的家人开始过上特拉格式的生活，这也改变了我们的生活。在我家，厨师一直是我的妻子克里斯汀(Kristin)，她在过去的八年里一直在电视直播中教人们烹饪。克里斯汀是烧烤的，不是我。我以为我是个糟糕的厨师。

但当 我开始使用我们的Traeger时，我获得了信心，并开始为自己的厨艺感到自豪。克里斯汀和我开始分享为家人和朋友精心制作饭菜的责任和喜悦。我感觉自己是一个更好的厨师，但更重要的是，我觉得 我像一个更好的丈夫和父亲。

在今年的母亲节，我为我们的大家庭出差。他们不只是吃那些食物，他们对此赞不绝口。虽然我很想把那顿母亲节大餐归功于我(我确实做到了)，但事实是，Traeger木质颗粒烧烤让我看起来像个烧烤英雄，感觉自己像个烧烤英雄。这是特拉格改变生活的一部分。它使人们能够滋养和取悦他们所爱的人。

直到最近，食物还是一种公共体验。我们打猎， 聚集在一起。我们互相做饭。我们在用餐和围着炉火边亲密相处。我们用食物向神圣和神圣的人致敬。即使在今天，我们爱的人也是我们一起吃饭最频繁的人。与朋友和家人在后院漫步 是重新发现我们自己本性的一种方式。

也许正是这种原始品质让我们的社区变得如此真实和充满激情。真的，旅行之旅继续震撼着我的头脑，让我充满感激之情。

购买Traeger更像是加入兄弟姐妹会，而不是 购买烧烤架。我们的社区成员分享他们的经验，庆祝成功，指导新手，并亲自聚集在一起。当我们说我们的使命是让人们走到一起，创造一个更美味的世界时，我们的产品和 技术只是推动者。我们的社区完成了这一使命。

四.

在大流行期间，我特别感受到了这个社区的影响。 我们所有人都很难被隔离在家里，在我们的COVID舱里，无法安全地看望朋友、家人和同事。在那段时间里，特拉格林成了安慰的源泉。在网上，Traegerhood站到了这个不同寻常的时刻，集结了我们许多人所需要的爱和灵感。

特雷格的团队也在这个不同寻常的时刻挺身而出。他们是旅行社的无名英雄。没什么如果没有他们对我们愿景的承诺和远远超出他们舒适区的意愿，我们在过去七年中取得的成就是可能的。

特雷格的生活不适合胆小的人。我们不会牵着员工的手。相反，我们把它们扔进池子的最深处 (比喻)。我们要求员工接受他们以前从未遇到或解决过的挑战。我相信这是吸引员工并帮助他们找到工作意义的秘诀。一旦有人被扔进深渊， 就不会回到让人们用坐在椅子上的时间来换取收入的工作文化了。

我永远感谢Traeger团队 加入了这场冒险，并接管了结果。没有成功的保证。如果没有团队，您就不会阅读这份披露文档。

特雷格的社区和团队就是我的一切。这就是我现在想做出承诺的原因：公开并不会改变我们是谁，也不会改变对我们来说神圣的东西。我们相信为我们的社区做正确的事。我们不会解决短期现象的问题。我们将以合理的速度进行长期建设。把经验放在首位，我们就会赢。我们将 继续拥抱和践行我们的价值观，并让他人也能够践行这些价值观。我们将继续以其他品牌不能或不敢做到的方式不敬。

Traegerhood早在我们现在的管理团队之前。它不属于该公司，而是由 所有Traegers共同拥有。我邀请各位作为股东加入我们的行列，我谨代表我们的社会，并为他们感到高兴。

我们正 在此旅程的早期。投资Traeger意味着开创一种信念，即烹饪体验可以通过改变人们与食物、家庭、社区和人类的关系来改变他们的生活。

我代表我的团队和旅行社，欢迎你们。我们很高兴你能来这里。

真诚地

杰里米·安德鲁斯(Jeremy Andrus)，Traeger首席执行官

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危险因素

投资我们的普通股有很高的风险。在做出投资决定之前，您应仔细考虑以下风险和不确定性，以及本招股说明书中包含的所有其他信息(包括本招股说明书中其他地方包含的我们的合并财务报表和相关注释)。除了下面具体描述的与新冠肺炎疫情相关的风险外，新冠肺炎疫情的影响还可能显著增加与我们的业务和投资我们的普通股相关的许多其他风险 ，包括本招股说明书中描述的其他风险。发生以下任何风险，或我们目前未知或我们目前认为 无关紧要的额外风险，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

与我们的业务相关的风险

我们过去发生了 运营亏损，未来可能会出现运营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。

我们过去曾出现营业亏损，未来可能会继续出现净亏损。截至2020年12月31日的年度，我们 的净收益为3,160万美元，而截至2019年12月31日的年度净亏损为2,960万美元。截至2021年3月31日的三个月，我们的净收益为3890万美元，而截至2020年3月31日的三个月的净收益为790万美元。截至2021年3月31日，我们的累计赤字为5710万美元。随着我们继续进行销售和营销工作， 扩大我们的运营和零售基础设施，向我们的平台添加内容和软件功能，扩展到新的地理位置，开发新的产品，以及与作为新上市公司运营相关的法律、会计和其他费用，我们预计未来的运营费用将会增加。 这些努力和额外的支出可能比我们预期的更昂贵，我们不能保证我们能够增加收入来抵消我们的运营支出。我们的收入增长可能放缓或下降，原因有很多 ，包括对我们产品的需求减少、竞争加剧、整体市场增长放缓或规模缩小、新冠肺炎疫情对我们业务的影响，或者如果我们无法利用增长机会。如果我们的收入增长速度不超过我们的运营支出，我们将无法实现并保持盈利。

我们最近的增长速度可能是不可持续的，也不能预示未来的增长，我们预计我们的增长速度将会放缓。

自2013年所有权变更以来，我们经历了显著的增长。我们的历史增长率可能是不可持续的，或者 预示着我们未来的增长率。由于新冠肺炎疫情对消费者行为的影响，我们还经历了对我们产品的需求增加，这是由于各种呆在家里关于就餐选择和餐厅关门的命令和限制。我们无法预测此类限制措施将在多大程度或多长时间内保持不变，也无法预测消费者行为是否以及何时将恢复到大流行前的水平。我们相信，我们收入的持续增长，以及我们提高或维持利润率和盈利能力的能力，将取决于我们应对本招股说明书中其他地方描述的挑战、风险和困难的能力，以及我们各种产品的增长和对我们运营结果的贡献程度。 除其他因素外，我们还将取决于我们应对本招股说明书其他部分描述的挑战、风险和困难的能力。我们不能保证 我们能够成功应对未来增长面临的任何此类挑战或风险。此外，由于各种可能的风险，包括 竞争加剧和我们业务的成熟，我们的客户和市场数量可能不会继续增长或可能会下降。这些因素中的任何一个都可能导致我们的收入增长下降，并可能对我们的利润率和盈利能力产生不利影响。如果我们的收入不能持续增长或利润率不能提高，将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大的不利影响 。您不应依赖我们的历史收入增长率作为我们未来业绩的指标。

21

我们可能无法有效管理我们未来的增长，这可能会使我们难以执行我们的 业务战略。

我们经历了业务运营的快速增长，业务的范围和复杂性在过去几年中大幅增加 。因此，我们的全职员工数量从2018年12月31日的约450人增加到2020年12月31日的约700人，我们已经扩大了我们的 业务，包括更多的木球生产设施以及更多的制造和供应来源。我们只有有限的历史才能以目前的规模经营我们的业务。我们已经并预计将继续对我们的研发工作以及我们的销售和营销组织进行重大投资，包括在未来的产品供应、耗材、配件和服务方面，并扩大我们在国内和国际上的运营和基础设施 。这种增长已经并可能继续对我们的管理层以及我们的运营和金融基础设施提出重大要求。例如，我们的客户越来越依赖我们的支持服务来 解决与使用我们的产品和智能功能相关的任何问题。提供高质量的客户体验对我们成功生成产品至关重要 口碑推荐以推动销售、维护和扩大我们的品牌认知度并留住现有客户。随着 我们扩大业务并推出新的和/或增强的产品和产品，高质量支持的重要性将会增加，特别是如果我们在某些市场面临品牌认知度有限，导致消费者不接受或延迟接受我们的 产品和服务。要有效管理我们的增长并将新员工、技术和收购整合到现有业务中，我们将需要继续扩展我们的运营和财务基础设施 ，并继续留住、吸引、培训、激励和管理员工。由于新冠肺炎疫情的影响，员工在家工作，因此管理增长尤其困难。 持续增长可能会使我们难以发展和改进运营、财务和管理控制，无法改进报告系统和程序，无法招聘、培训和留住高技能人员并保持客户满意度 。此外，如果我们不有效地管理业务和运营的增长，我们的产品和内容的质量可能会受到影响，这可能会对我们的声誉和品牌、业务、财务状况和 运营结果产生负面影响，我们的企业文化可能会受到损害。

我们的增长在一定程度上取决于我们对 其他市场的持续渗透和扩张，但我们可能不会成功做到这一点。

我们相信，我们未来的增长不仅取决于继续 触及我们目前的核心人群，还取决于继续渗透和扩大我们的零售商、客户和分销基础，包括通过在线销售渠道和我们的网站，在美国和国际市场。在这些 市场中，我们已经并可能继续面临与我们目前遇到的挑战不同的挑战，包括竞争、销售、分销、招聘、法律和监管以及其他困难，例如了解和 准确预测这些新地理市场中消费者的人口统计数据、偏好和购买习惯。我们在物流运营中可能会遇到问题，包括我们的履行和发货功能，这与 在线销售渠道的需求增加有关。我们在吸引客户方面也遇到并可能继续遇到困难，原因是不熟悉或不接受我们的品牌，或者不愿为我们的优质 产品付款，尤其是在国际市场。我们继续评估营销努力和其他战略，以扩大我们的零售商、客户和分销基础。此外，尽管我们将继续投资于销售和营销活动，以进一步渗透较新的地区，但我们不能向您保证我们会成功。如果我们不成功，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到损害。

我们的业务依赖于保持和加强我们的品牌来产生和维持对我们产品的持续需求，而此类需求的显著减少可能会损害我们的运营结果。

Traeger品牌和优质品牌形象对于我们 业务的增长以及我们扩大业务战略的实施都是不可或缺的。我们的成功取决于我们品牌的价值和声誉，而品牌的价值和声誉又取决于诸如质量、市场适应性、设计、性能和 功能等因素

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我们的实体和数字产品，我们的沟通和营销活动，包括现场和数字广告、社交媒体、在线内容和公共关系，我们 零售商的店面和电子商务平台的形象，以及我们对客户体验的管理，包括通过客户服务的直接界面。维护、推广和定位我们的品牌对于扩大我们的客户群 非常重要，这在很大程度上取决于我们的营销和营销工作的成功，以及我们提供一致、高质量客户体验的能力。我们打算继续在这些领域进行大量投资 以维护和提升我们的品牌，这样的投资可能不会成功。无效的营销、负面宣传、产品转移到未经授权的分销渠道、产品或制造缺陷，包括可能导致火灾或爆炸的缺陷、假冒产品、不公平的劳动行为以及未能保护我们品牌的知识产权，这些都是对我们品牌实力的潜在威胁，而这些和其他 因素可能会迅速严重地降低客户对我们的信心。此外，这些因素可能会导致我们的客户失去与Traeger品牌的个人联系。此外，我们、我们的客户和第三方越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息或错误信息和意见共享的速度和程度。我们相信，在我们目前的市场和品牌认知度有限的新市场中保持和提升我们的品牌形象对于扩大我们的客户基础非常重要。如果我们不能在当前或新的市场上保持或提升我们的品牌，我们的增长战略和运营结果可能会受到损害。

如果我们不能经济高效地吸引新客户或留住现有客户，我们可能无法提高销售额。

我们的成功取决于我们能否以经济高效的方式吸引客户使用我们的产品，并留住我们的现有客户，并鼓励我们的 客户继续使用我们的产品和内容来满足他们的烹饪需求。我们还必须提高公众对我们的产品、木球烤架以及相关烹饪方法和技术的认识。例如，为了 提高客户意识并扩大我们的客户基础，我们必须吸引和吸引那些历来将烧烤和户外烹饪与传统的燃气、木炭和电烤架联系在一起的客户，并可能在使用这些设备进行烹饪方面 拥有丰富的经验。为了有效地营销我们的产品，我们必须教育这些客户使用我们的产品的各种好处，以及一般使用木质颗粒烧烤架烹饪的知识。我们不能向您保证我们会成功地 改变客户行为或烹饪习惯，也不能保证我们会获得广泛的市场教育或认知。即使我们能够提高意识，客户改变习惯的速度也可能很慢，可能会因为各种 原因而不愿使用我们的产品，包括对我们的产品缺乏经验或使用木球烧烤架烹饪、价格、竞争和竞争对手的负面销售努力，以及对使用我们的产品或学习新烹饪技术的时间和复杂性的看法 。此外，由于我们的烤架需要足够的室外空间和通风才能安全运行，即使我们成功地影响了顾客的行为或烹饪习惯，许多人也可能因为空间限制而无法购买我们的烧烤架，特别是在居住户外空间有限的高密度和非郊区市场。

我们已经并预计将继续在吸引新客户方面进行重大投资，包括通过使用 公司合作伙伴关系、传统、数字和社交媒体，以及参与和赞助社区活动。营销活动的成本可能很高，而且可能不会带来高成本效益的客户获取。我们无法向您保证 我们的客户获取成本的任何增加都会带来任何收入增长。此外，随着我们的品牌变得越来越广为人知，未来的营销活动可能不会像过去的活动那样吸引新客户。我们相信，我们的 付费和非付费营销计划对于提升客户对我们的产品和木球烧烤架的认知至关重要，这反过来又推动了对我们产品的需求，并增加了 新老客户利用我们的在线内容获取烹饪相关信息和资源的程度。我们的免费营销计划的成功程度是否有所下降，这些计划主要包括客户 宣传和口碑推荐，可能会增加我们的营销和客户获取成本。

我们的付费营销计划包括电视、搜索引擎营销、给消费者的邮件、电子邮件、陈列和专门的店内安排、广播和杂志广告以及社交媒体营销。为

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例如，我们积极通过电视营销我们的产品，通过谷歌(Google)和必应(Bing)等搜索引擎、主要的移动应用商店和Facebook和Instagram等社交媒体平台 购买搜索广告，并利用内部分析和外部供应商进行投标优化和渠道战略。我们的免费广告努力包括搜索引擎优化、免费社交媒体和电子邮件营销。搜索引擎经常修改其搜索算法，这些更改可能会导致我们的网站获得不太有利的位置 ，这可能会减少访问我们网站或指向有关我们产品的信息的客户数量。与通过搜索引擎投放广告相关的成本在不同时期也会有很大不同，并且通常会随着时间的推移而增加 。我们可能无法针对搜索引擎未来所做的任何搜索算法更改修改我们的策略，这可能需要更改我们用于生成客户流量和推动 客户互动的策略。此外，我们的网站必须遵守搜索引擎的指导方针和政策，这些指导方针和政策很复杂，随时可能改变。如果我们不能正确遵循这些指导方针和政策，搜索引擎可能会在搜索结果中降低我们的内容排名 ，惩罚我们，或者将我们的内容从其索引中完全删除。此外，限制我们交付、定向或衡量广告效果的第三方政策的变化，包括 移动操作系统以及Apple和Google等浏览器提供商的变化，可能会降低我们营销的有效性。

如果我们不能 吸引新客户，或者不能以经济高效的方式吸引新客户，我们的增长速度可能比我们预期的要慢，我们的业务将受到损害。

如果我们不能以可接受的成本保持产品质量和产品性能，我们的业务可能会受到不利影响。

为了维持和增加收入，我们必须以可接受的成本生产高质量的产品。如果我们不能以可接受的成本保持产品的质量和性能，我们的品牌、市场对我们产品的接受度和我们的经营结果都将受到影响。当我们定期更新产品线并对制造流程进行更改或 采用新材料和技术时，我们可能会遇到产品质量和产品一致性或生产和供应延迟等意想不到的问题。例如，我们最近推出了包含智能功能的产品， 包括我们的WiFIRE技术，这是一个基于云的Wi-Fi控制器，它将我们的烤架连接到我们的Traeger应用程序，使用户能够自动执行配方步骤，并远程控制和监控他们的烧烤。我们还 最近推出了D2 Direct Drive，这是一个集成的软件驱动系统，通过变速风扇和直流螺旋控制来保持烧烤温度。虽然我们在将产品推向市场之前会进行产品测试，以努力发现并解决任何产品质量问题 ，但在产品推出和销售之后，可能会发现意想不到的产品质量或性能问题。随着我们不断推出新产品和产品增强功能，我们预计与此类产品和增强功能相关的成本 将继续增加。

我们可能受到产品责任和保修索赔以及产品 召回的影响，这可能会导致重大的直接或间接成本，或者我们可能会经历比预期更大的产品回报，其中任何一项都可能损害我们的声誉或品牌，并对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。

如果我们的产品因产品故障、火灾、爆炸或其他原因导致或被指控存在缺陷或对人身或财产造成伤害(包括死亡)，我们将面临产品责任或其他索赔(包括集体诉讼)的风险。例如，我们知道在 中，我们的烧烤架被调查为起火原因的几种情况。如果使用或维护不当，我们的烤架可能会起火，包括脂肪或油脂堆积引起的火灾，或者如果存在质量、制造或设计缺陷。虽然我们 为我们的烤架贴上标签以警告此类风险，但如果我们的烤架被认为使用起来很危险，或者涉及造成人身伤害、死亡或财产损失，我们的销售额可能会减少。此外，我们可能会遇到食品安全或 由我们的磨砂或酱汁引起的食源性疾病事件。如果针对我们的产品责任诉讼或监管执法行动成功，我们未来可能会招致重大责任。我们还可能需要召回和/或更换有缺陷的 产品或部件，这可能

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与此类召回或更换工作相关的销售损失和增加的成本可能是实质性的。任何不在保险范围内的损失都可能对我们的 业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。真实或感知的质量问题，包括与产品责任诉讼、保修索赔或召回相关的问题，也可能导致负面宣传，从而损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售额下降。此外，任何此类问题都可能被竞争对手抓住，以努力增加他们的市场份额。

我们所有的烤架一般都提供至少三年的有限保修。如果我们的烤架出现任何重大缺陷，可能会 导致退货增加，或者使我们对超出当前储备的损害赔偿和保修索赔负责，如果退货或 保修索赔大幅超出预期水平，这可能会对我们的业务前景、流动性、财务状况和现金流造成不利影响。此外，我们在纠正任何缺陷、保修索赔或其他问题(包括与产品召回相关的成本)时可能会产生巨额成本，而此类成本可能不在 保险覆盖范围内，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。任何与我们产品的感知质量和安全相关的负面宣传都可能影响我们的品牌形象，降低消费者的信心和需求，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，虽然我们的保修仅限于部件更换和退货，但保修索赔可能会导致诉讼，诉讼的发生可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生 不利影响。

除了我们提供的保修外，我们还可以 在某些市场为客户提供购买第三方延长保修和服务合同的选项，这会在保修期内产生持续的履约义务。延长保修在美国受 州级别的监管，各州对待延长保修的方式不同。在美国以外，延长保修的规定因国家而异。在联邦、州、地方或国际层面上对保险法规或其他有关延长保修的法律法规的解释发生变化，可能会导致我们在未来产生成本或有额外的法规要求需要满足。我们不遵守过去、现在和未来的类似法律可能导致 我们产品的销售减少、声誉受损、处罚和其他制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，我们可能无法与现有和未来的竞争对手成功竞争。

我们在竞争激烈的商业市场中运营，并在户外烹饪市场与多家公司展开竞争。实体店和在线销售渠道。许多其他公司提供种类繁多的产品，包括传统的燃气、木炭和电烤架、耗材和配件，与我们的烧烤架、耗材和配件竞争，包括可与我们的烧烤架配合使用的木球。例如，我们的竞争对手是老牌、知名和传统烧烤品牌，包括韦伯等。 以及许多其他提供竞争产品的公司。这些竞争对手提供种类繁多的不同价位的烧烤架，包括传统的燃气、木炭和电动烧烤架，以及大量的木质 颗粒烧烤架。我们还与其他木质颗粒烤架品牌竞争，如丹森(Dansons)。此外，户外烹饪市场正在扩大，包括传统烧烤之外的替代产品，我们还与黑石(Blackstone)等生产烤盘的公司展开竞争。近年来，我们经历了燃气和木炭烤架、木球烤架和其他户外烹饪设备的竞争对手和竞争产品的增加。

我们市场的竞争基于一系列因素，包括产品质量、性能、耐用性、造型、品牌形象和认知度、价格，以及在使用特定烧烤或烹饪方法时所感受到的味道和满意度。

我们相信，我们之所以能够成功竞争，在很大程度上是基于我们的优质品牌、卓越的设计能力、产品 开发、产品性能和易用性，以及我们独立、地区和全国性零售商的广度，我们不断增长的在线业务和我们的DTC渠道。我们的竞争对手

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也许能够开发和营销与我们的产品竞争的高质量产品，以更低的价格销售他们的产品，更快地适应客户需求和偏好的变化， 投入更多的资源来设计、采购、分销、营销和销售他们的产品，或者比我们产生更大的品牌认知度。此外，随着我们扩展到新的产品类别，我们已经并将继续面临 不同的竞争，在某些情况下，竞争会更加激烈。我们的许多竞争对手和潜在竞争对手都拥有显著的竞争优势，包括更长的经营历史，能够在更广泛的产品组合、全球产品分销、越来越广泛的零售商基础上利用他们的销售努力和营销支出 ，与更多供应商和制造商建立更多的关系，更高的品牌认知度，更大或更有效的品牌大使和代言关系，更大的在线影响力和在互联网搜索结果中更突出的出现，更强大的财务实力，更大的研发团队，更大的营销预算，以及比我们更多的分销和其他资源我们的一些竞争对手可能会为了赢得市场份额而大举打折其产品或提供其他有吸引力的销售条款，这可能会导致定价压力、利润率下降或失去 市场份额。

我们还与用于烧烤的木球供应商竞争，包括韦伯(Weber)、金斯福德(Kingsford)和丹森(Dansons)等知名品牌。这些竞争对手提供广泛的颗粒类型和口味，可用于我们的木质颗粒烧烤。与我们在木球烧烤架竞争方面的经验类似，近年来，我们经历了 竞争对手和木球竞争产品的增加。

如果我们不能克服这些潜在的竞争性 挑战，有效地营销我们当前和未来的产品，或者以其他方式有效地与我们当前或潜在的竞争对手竞争，我们的前景、财务状况和运营结果可能会受到损害。

使用社交媒体和社区大使可能会对我们的声誉造成重大负面影响，或使我们受到罚款或其他处罚。

我们使用第三方社交媒体平台作为营销工具，以及其他工具。例如，我们维护Instagram、Facebook、Twitter、 YouTube和Pinterest帐户，并在我们的网站和Traeger应用程序上保留我们自己的内容。我们与许多社区大使(其他人可能称之为有影响力的人)保持关系，并参与赞助活动。随着现有的电子商务和社交媒体平台持续快速发展和新平台的发展，我们必须继续在这些平台上保持存在，并在新的或新兴的流行社交媒体平台上建立存在 。如果我们不能经济高效地使用社交媒体平台作为营销工具，或者如果我们使用的社交媒体平台发展得不够快，不足以让我们充分优化这些平台，我们获得新消费者的能力和我们的 财务状况可能会受到影响。此外，随着监管这些平台和设备使用的法律法规迅速发展，我们、我们的员工、我们的社区大使网络、我们的赞助商或按照我们 方向行事的第三方(包括零售商)在使用这些平台和设备时或以其他方式未能遵守适用的法律和法规，可能会使我们面临监管调查、集体诉讼、责任、罚款或其他处罚，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生 实质性的不利影响。

此外，增加使用社交媒体进行营销可能会增加我们监督此类材料合规性的负担，并增加此类材料违反适用法规可能包含有问题的产品或营销声明的风险。例如，在某些情况下，联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)或联邦贸易委员会(FTC)在背书未能明确和明显地披露社区大使和广告商之间的实质性关系的情况下，寻求执法行动。虽然我们 要求社区大使遵守联邦贸易委员会的规定和我们的指导方针，但我们不会定期监控我们的社区大使发布的内容，如果我们被要求对他们发布的内容负责，我们可能会被迫改变我们的 做法，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

关于我们、我们的产品或社区大使以及与我们有关联的其他第三方的负面评论 也可能发布在社交媒体平台上，可能会对我们的声誉或

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业务。与我们保持关系的社区大使可能会采取行为或使用其平台直接与我们的客户沟通，其方式会对我们的品牌产生负面影响 ，并可能归因于我们或以其他方式对我们产生不利影响。要防止此类行为是不可能的，我们采取的检测此类活动的预防措施可能并不在所有情况下都有效。伤害可能是直接的，而不会给我们提供补救或纠正的机会。

我们的大部分收入来自木球烧烤架的销售。我们烧烤架销量的下降 将对我们未来的收入和运营结果产生负面影响。

我们的木球烧烤架在 竞争激烈的市场销售，进入门槛有限。竞争对手以更低的价位推出可比烤架、消费者支出下降或其他因素可能会导致我们来自烧烤架的收入下降， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。由于我们的大部分收入来自木质颗粒烧烤架的销售，因此我们的烧烤架销售的任何实质性下降都将对我们的收入和运营结果产生重大影响 。

我们很大一部分收入来自向零售商销售我们的 产品，我们的大部分收入来自三家零售商。这些零售商的需求下降或这些零售商未能履行其合同义务将导致我们的客户基础、运营结果 和业务受到影响。

我们很大一部分收入来自我们的零售渠道，其中包括销售到实体店零售商、电子商务平台和多渠道零售商，他们反过来将我们的产品销售给他们的最终消费者。 此外，我们的大部分收入依赖于有限数量的大型零售商。例如，在截至2020年12月31日的一年中，我们最大的三家零售商分别占我们收入的20%、18%和16%，没有 其他客户占我们全年收入的10%以上。在截至2021年3月31日的三个月里，我们最大的三家零售商分别占我们收入的24%、23%和16%，在此期间，没有其他客户的收入占我们收入的10%以上。虽然我们通常没有与零售商签订长期合同或采购协议，但我们预计在可预见的未来，这些主要零售商将继续占我们收入的很大一部分。

我们的零售商可能会决定强调我们竞争对手的产品，将他们的零售空间或 数字定位重新部署到其他产品类别，或者采取其他措施减少他们对我们产品的购买。我们的财务业绩在一定程度上取决于我们是否有能力维持与零售商的关系，特别是我们的主要零售商 ，并将最终客户吸引到他们的门店。由于现金流减少，限制了我们在更大收入基础上分摊固定成本的能力，我们对零售商(特别是我们的主要零售商)的全部或很大一部分销售额的损失可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果和现金流产生实质性的不利影响。由于各种原因，我们可能会减少对零售商的销售，包括但不限于：

•

未能准确识别我们零售商的需求；

•

不接受新产品、新耗材、新配件或新服务；

•

未能从我们的零售商那里获得货架空间或显著的数字位置；

•

失去业务关系，包括因品牌或声誉损害；

•

违反与零售商的合同，或我们未能与主要零售商签订或续签合同或采购订单 ；

•

零售业内零售商和零售连锁店之间的整合；

•

减少、延迟或大幅更改我们零售商的业务要求或运营；

•

未能完全或及时履行我们零售商的订单；

•

影响我们主要零售商销售和库存的罢工或其他停工；

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•

我们的竞争对手或不提供或销售我们产品的主要零售商的竞争对手的竞争加剧 ；

•

商店关闭、客流量减少、经济衰退或其他公共卫生危机(如当前的新冠肺炎疫情(或未来的其他流行病或流行病)造成的其他不利影响) ；或

•

我们任何一家主要零售商的全面倒闭或破产。

此外，在不景气的市场条件下，与我们签订合同的零售商可能无法履行合同规定的义务 ，和/或可能不再需要与我们签订合同的产品数量，或者可能无法以更低的价格获得可比产品。如果经济、政治、监管或金融市场状况恶化，和/或我们的 零售商的业务或财务状况大幅下滑，他们可能会尝试根据我们的合同重新谈判、拒绝或宣布为不可抗力。如果任何交易对手未能履行与我们的合同规定的义务，我们可能遭受损失，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们还可能决定以不太优惠的条款和/或数量减少的方式重新谈判现有合同， 以维护我们与零售商的关系。

合同到期后，零售商可以决定不按与我们当前合同一样有利的条款 重新签订合同，或者根本不重新签订合同。例如，我们目前的客户可能会从其他提供更具竞争力的价格的供应商那里购买木质颗粒烤架。

我们不能向您保证，我们的零售商将继续销售我们现有的产品或我们开发的任何新产品。如果发生这些风险 ，可能会损害我们的品牌以及我们的运营结果和财务状况。此外，新冠肺炎疫情导致的门店关闭、客流量下降和经济衰退将 对业绩产生不利影响，并可能对其中许多客户的财务状况产生不利影响。一些零售商可能会决定停止销售木质颗粒烤架。我们零售商购买的木球烤架或其他产品数量的任何减少，或者我们无法以经济上可接受的条款重新谈判或替换现有合同，都可能对我们的运营结果、业务和财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们无法预测客户偏好并成功开发新的、创新的和更新的产品、服务和功能，或者如果我们 无法有效管理新产品、服务和功能的推出，我们的业务将受到影响。

我们 产品的市场特点是推出新产品和服务，频繁增强现有产品，以及不断变化的客户需求、需求和偏好。我们的成功取决于我们识别和发起趋势的能力，以及 及时预测和应对不断变化的客户需求、需求和偏好的能力。客户偏好的变化不能肯定地预测。如果我们不能 及时推出新的或增强的产品、服务或功能，或者我们的新的或增强的产品、服务和功能没有被客户广泛接受，我们的竞争对手可能会比我们更快地推出类似的概念，这可能会对我们的销售和增长产生负面影响。此外，新产品、 服务和功能可能不会被客户接受，因为偏好可能会迅速转移到不同类型的烹饪方法和技术，或者完全远离我们的产品，而我们未来的成功在一定程度上取决于我们 预测和响应这些变化的能力。例如，消费者口味、饮食习惯和营养价值的转变，对我们烧烤食品健康影响的担忧，以及偏好从动物性蛋白转向植物性蛋白产品，都可能减少我们的销售额或市场份额，这将损害我们的业务和财务状况。同样，消费者对木质颗粒或其他消耗品口味的改变可能会 影响我们推动此类产品经常性销售的能力，这可能会对我们的增长和收入产生不利影响。此外，我们可能不会成功地将Traeger的体验引入到家庭食品市场的其他类别中。

如果不能及时预测和响应不断变化的客户偏好，可能会导致销售额下降、定价压力、利润率下降、现有产品打折和超额销售等。

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库存水平。即使我们成功地发起或预测到此类偏好，我们是否有能力充分应对或应对这些偏好，在一定程度上也将取决于我们持续 开发、推出和营销创新、高质量的产品、服务和功能的能力。开发新的或增强的产品、服务、附件和功能可能需要大量的时间和财力，这可能会导致 成本增加并降低我们的利润率。如果我们的新产品或改进产品不能获得广泛的市场接受，我们可能无法收回此类投资的金额。此外，由于当前新冠肺炎大流行的影响，我们在开发和引入新的或增强的产品、服务、附件和功能方面已经并可能继续遇到延迟 。

此外，我们必须成功管理新产品或增强产品、服务和功能的推出，这可能会对我们现有产品的 销售产生不利影响。例如，客户可能会选择在新产品发布之前放弃购买现有产品，在发布新产品和功能后，我们可能会从客户那里获得更高的回报。 当我们推出新的或增强的产品、服务和功能时，我们可能会面临满足法规和其他合规性标准以及管理更复杂的供应链和制造流程的额外挑战，包括与入职和监督其他供应商、合同制造商和物流提供商相关的时间和成本 。我们还可能面临管理新产品或现有产品库存的挑战，这可能会导致库存过剩和此类产品的 折扣。此外，新的或增强的产品和服务可能有不同的销售价格和成本，包括与传统产品相比，这可能会对我们的毛利率和运营结果产生负面影响。

我们的热情和专注于为客户提供高质量且引人入胜的体验可能无法最大化短期财务结果，这可能会 产生与市场预期相冲突的结果，并可能导致我们的股票价格受到负面影响。

我们 热衷于不断增强Traeger体验和社区，专注于通过创新、身临其境的内容、先进的技术产品和社区支持来推动客户的长期参与度，这不一定 最大化短期财务结果。我们经常做出可能会降低短期财务业绩的业务决策，如果我们认为这些决策与我们改善Traeger体验和社区的目标一致， 我们相信这将改善我们的长期财务业绩。这些决定可能与我们股东的短期预期不一致，也可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，我们的客户 参与度以及我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到损害。

木质颗粒烤架市场仍处于增长的早期阶段，如果它不能继续增长，增长速度慢于我们的预期，或者没有增长到我们预期的规模，我们的业务可能会受到不利影响。

虽然木质颗粒烧烤架自20世纪80年代开始商业化销售，但直到最近，木质颗粒烧烤架的市场仍然相对较小和小众 。目前，木质颗粒烤架的更广阔市场相对较新且增长迅速，目前还不确定它是否会维持较高的需求水平，并获得广泛的市场接受。我们的成功在很大程度上取决于客户是否愿意广泛采用与我们产品相关的烹饪方法和技术。要取得成功，我们必须通过 大量投资和优于竞争对手提供的内容和烹饪体验的高质量内容，继续向客户介绍我们的产品以及相关的烹饪方法和技术。此外，烧烤和其他烹饪设备的市场普遍严重饱和，市场对新产品的需求和市场接受度还不确定。我们很难预测未来的增长率(如果有的话)和我们市场的规模。我们不能向您保证我们的市场将按预期发展，不能保证公众对木质颗粒烤架的广泛兴趣会持续下去，也不能向您保证我们的产品将被广泛采用。此外，我们的烤架需要足够的户外空间和通风才能安全运行，这限制了我们在高密度、非郊区市场销售或扩大业务的能力。如果木质颗粒烤架市场不发展，发展速度慢于预期，或者竞争对手饱和，或者我们的产品没有获得市场认可， 我们的业务，财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

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新冠肺炎疫情可能会对我们业务的某些方面产生不利影响 ，并对未来获得资金的能力产生负面影响。

自2019年12月报道以来，新冠肺炎已经在全球蔓延，包括美国的每个州，并被世界卫生组织宣布为大流行。新冠肺炎疫情和为遏制或缓解此类疫情而采取的预防措施已经并正在继续造成受影响地区的业务放缓或关闭，以及全球和美国金融市场的重大混乱， 这可能导致消费者的可自由支配支出下降，进而影响我们的业务、销售、财务状况和运营结果。影响包括但不限于：

•

重新关闭零售店或减少营业时间和/或减少零售流量的可能性；

•

对我们的配送中心以及我们的第三方制造商和其他供应商造成的中断，包括因新冠肺炎爆发或联邦、州或地方政府为减少其传播而采取的措施导致的设施关闭的影响 、工作时间的减少、劳动力短缺以及操作程序的实时更改(包括额外的清洁和消毒程序)；

•

预测需求困难，导致库存紧张；以及

•

严重扰乱全球金融市场，这可能会对我们未来获得资本的能力产生负面影响 。

新冠肺炎疫情严重影响了 全球供应链，对相关活动的限制和限制导致中断和延误，以及增加的原材料、存储和运输成本。这些中断和延误导致国内和国际供应链紧张 ，这已经并可能继续对某些产品的流动或可用性产生负面影响。此外，来自在线销售渠道(包括我们的网站)的需求显著增加，影响了我们的物流运营，包括我们的履行和发货功能，这导致我们的产品交付出现周期性延误。新冠肺炎的进一步传播，以及采取行动帮助限制疾病传播的要求，可能会影响我们照常开展业务的能力，并可能对全球经济状况、我们的业务、运营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。例如，新冠肺炎疫情造成的旅行限制 对我们的某些产品开发计划产生了负面影响，因为我们无法访问某些第三方制造商来审查新产品和产品增强的流程 和程序。新冠肺炎对我们的业务和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括 疫情在我们和我们的制造商和供应商运营的市场中的持续时间和严重程度(包括冠状病毒新变种的严重性和传播率)，疫苗和其他治疗方法的时间、分销和效力， 对消费者信心和支出的相关影响，以及政府为应对大流行而实施的法规的效果, 所有这些都是高度不确定和不断变化的。虽然由于新冠肺炎疫情对消费者行为的影响，包括由于各种原因，我们对我们产品的需求有所增加 呆在家里如果新订单和 对就餐选择和餐厅关闭的限制，这种增加的需求在大流行后可能无法持续，或者如果经济状况恶化，将对消费者支出产生负面影响。

新冠肺炎疫情的席卷性质使得我们很难预测长期来看我们的业务和运营将受到怎样的影响。然而，大流行可能带来的整体经济影响通常被视为对总体经济的高度负面影响。上述任何因素或冠状病毒大流行的其他连锁效应都可能大幅增加我们的成本，对我们的销售产生负面影响，并可能在很大程度上损害我们的运营业绩和流动性。无法预测任何此类影响的持续时间或未来发生任何类似大流行的可能性 。

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我们预计的潜在市场受到内在挑战和不确定性的影响。如果我们 高估了潜在市场的规模，我们未来的增长机会可能会受到限制。

我们的美国TAM是根据拥有烤架的美国家庭的估计百分比计算的 ，该百分比是基于内部和第三方市场调查、历史调查以及对市场参与者的采访而估计的。我们的美国SAM基于 我们在2021年3月对美国、加拿大、英国和德国的约4,200名消费者进行的内部调查分析，其中包括美国的2,600名消费者，包括157名最近的Traeger 购买者。因此，我们的每一个美国TAM和美国SAM都受到重大不确定性的影响，并且是基于可能被证明不准确的假设。我们的估计部分基于第三方报告，并受重大 假设和估计的影响。这些估计，以及本招股说明书中有关我们经营的市场的规模和预期增长，以及我们对这些市场的渗透率的估计和预测，可能会发生变化或被证明是不准确的 。虽然我们认为我们的美国TAM和美国SAM所依据的信息总体上是可靠的，但这样的信息本质上是不准确的。此外，我们对未来机会的预期、假设和估计必然 受到各种因素(包括本文所述因素)的高度不确定性和风险的影响。如果第三方或内部生成的数据被证明是不准确的，或者我们在基于该数据的假设中出错，我们未来的 增长机会可能会受到影响。如果我们的目标市场或我们经营的任何辅助市场的规模被证明是不准确的，我们未来的增长机会可能是有限的，可能会对我们的前景、业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

竞争对手已经模仿并试图模仿我们的产品和技术， 可能会继续模仿或试图模仿我们的产品和技术。如果我们不能保护或维护我们的品牌形象和所有权，我们的业务可能会受到损害。

随着我们业务的不断扩大，我们的竞争对手已经或试图模仿，并可能继续模仿或试图模仿我们的产品设计、功能和品牌，这可能会损害我们的业务和运营结果。我们产品的制造和设计中使用的知识产权只有一部分获得专利，因此我们依赖 其他形式的保护，包括商标和服务商标、商业外观、商业秘密以及我们品牌的实力。例如，乔·特雷格(Joe Traeger)于1986年申请的颗粒烤架的原始专利于2006年到期。 该专利到期后，竞争对手推出了具有相似设计和技术的竞争产品，目前各种竞争对手(包括韦伯和丹森等)都有大量的木球烧烤架可供选择。 我们认为我们的专利、商业外观、商标、版权、商业秘密和类似的专有权利对我们的成功至关重要。我们还依靠与员工、顾问、供应商、制造商和其他人签订的商业秘密保护和保密协议来保护我们的专有权利。然而，我们采取的保护我们的专有权不受侵犯或其他侵犯的措施可能是不够的，而且我们可能会在 有效限制在全球范围内未经授权使用我们的专利、商标、商业外观和其他知识产权和专有权利方面遇到困难。我们也不能保证其他公司不会独立开发与我们赖以开展业务并将我们与竞争对手区分开来的任何专有技术具有相同或 类似功能的技术。随着我们业务的不断发展和品牌的不断壮大，我们预计我们的 产品的假冒行为将会增多，其中包括, 模仿和模仿产品以及欺诈性网站和经销商。未经授权使用或无效我们的专利、商标、版权、商业外观、商业秘密或其他知识产权或 专有权利可能会对我们的品牌造成重大损害，并损害我们的运营结果。

虽然我们积极开发和保护我们的知识产权，但不能保证我们在开展业务的所有国家/地区都会受到充分保护，也不能保证我们在捍卫专利、商标和专有权利时会获胜。此外，我们 在寻求通过诉讼强制执行我们的知识产权的索赔和为任何所谓的反索赔辩护时，可能会招致巨大的成本和管理层的分心。如果我们因任何原因无法保护或保存我们专利的价值， 商业外观、商标、版权或其他知识产权，或者如果我们未能维护我们的品牌

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由于实际或感知的产品或服务质量问题、不良宣传、政府调查或诉讼或其他原因，我们的品牌和声誉可能会受损， 我们的业务可能会受到损害。

我们的收入和利润取决于客户在非必需品上的支出水平，这对一般经济状况和其他因素非常敏感。

对我们优质产品的需求受到许多影响我们客户的经济因素和客户消费趋势的显著影响。 例如，对我们的烧烤架的需求对消费者的支出水平特别敏感，因为我们的烧烤架对消费者来说可能代表着昂贵的购买。影响消费者支出的因素有很多，包括实际和感知的经济状况、消费者信心、可支配收入、信贷可获得性、失业率和我们销售产品的市场的税率。如果我们不继续以适当的价位提供正宗、有吸引力和高质量的产品，消费者还可以自行决定将他们的可支配收入花在哪里，并可以选择购买其他商品。由于全球经济状况继续不稳定，经济不确定性依然存在，可自由支配支出的趋势也仍然不可预测，可能会下降。这些因素中的任何一个都可能损害可自由支配的支出，导致对我们产品的需求减少、价格下降，并对我们的业务和运营结果造成损害 。此外，在可支配收入较低的衰退期或其他经济不稳定或不确定性时期，可自由支配产品(如保费产品)的购买量往往会下降，这可能会比我们预期的更慢我们的增长。在我们销售产品的市场，特别是在美国，经济低迷可能会对我们的销售、盈利能力和财务状况造成实质性的损害。

如果我们不能准确预测产品需求或成功管理库存以满足客户 需求，我们的运营结果可能会受到影响。

为了确保充足的库存供应，我们必须预测库存需求，并在客户下达确定的 订单之前向制造商下单。如果我们不能准确预测客户需求，我们可能会遇到库存过剩或交付给客户的产品短缺的情况。可能影响我们准确预测产品需求的因素包括：(A)对我们产品的需求增加或减少；(B)我们未能准确预测客户对我们新产品的接受程度；(C)竞争对手推出产品；(D)总体市场状况或其他因素的意外 变化，这可能导致订单取消或重新订购或零售商立即下订单的速度降低或增加；(E)不合时宜的天气条件的影响 ；(F)经济状况的减弱或消费者对未来经济状况的信心减弱，这可能会减少对非必需品的需求，如我们的产品；(G)恐怖主义或战争行为，或 其威胁，或政治或劳工不稳定或动乱，骚乱，公共卫生危机，如当前的新冠肺炎大流行(或未来的其他流行病或流行病)，这可能对消费者信心和支出产生不利影响，或中断产品和原材料的生产和分销。

库存水平超过 客户需求可能会导致库存减记或注销，并以折扣价或不太受欢迎的分销渠道出售过剩库存，这可能会损害我们的品牌形象并损害我们的利润率。此外，如果我们 低估了对我们产品的需求，我们的制造商可能无法生产满足我们要求的产品，这可能会导致我们产品的发货延迟、销售损失，并损害我们的声誉以及零售商和 经销商关系。例如，在2020年第一季度末，我们减少了库存采购订单，作为预防措施，以应对新冠肺炎疫情对经济和我们业务的未知影响，并提高财务灵活性。这些行动，再加上2020年的总体强劲需求，最终导致整个2020年下半年的库存水平低于预期，进而导致2020年下半年的库存限制持续到2021年初。

我们 在预测需求方面遇到了这种困难，而且由于新冠肺炎疫情，我们可能还会继续遇到这种困难，这也使得我们很难估计未来的运营和财务业绩

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各期间的情况。未能准确预测对我们产品的需求水平可能会对我们的盈利能力产生不利影响，或者导致我们无法实现预期的财务 结果。

我们的业务可能会因季节性和天气条件的变化而波动。

我们通常会在今年第一季度和第二季度经历较高的烤架销售水平，因为我们的零售商 在天气转暖之前采购库存，而此时我们的主要市场对户外烹饪产品的需求最高。较高的销售额也与社交活动和国庆节不谋而合，这两个活动发生在同一时间段。虽然我们的 产品可以全年使用，但异常恶劣的天气条件可能会对我们某些产品的销售时间产生负面影响，导致销售额下降，并在存在此类条件时对盈利能力产生负面影响。持续的 恶劣天气条件可能会在一个或多个时期显著降低我们的销售额。这些情况可能会将销售额转移到后续报告期，导致我们的运营结果按季度波动，或者降低整体销售额。 此外，我们在未来财年的季度运营结果可能会因新冠肺炎疫情而波动或受到重大影响。大流行的影响可能会超过我们通常因季节性和天气状况而经历的运营结果的 季度变化。

如果我们通过直接面向客户渠道增加 销售额的计划不成功，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们增长战略的一部分涉及通过我们的网站和Traeger应用程序增加DTC销售额。但是，我们在执行此战略的零售部分方面的运营和合规经验有限，而且我们的竞争对手可能比我们拥有更大的在线影响力和更发达的电子商务平台。通过我们的网站或其他电子商务计划的客户流量和购买量 在很大程度上取决于我们是否有能力提供内容丰富且用户友好的网站、无障碍的客户体验、足够的产品可用性以及可靠、及时的产品交付。如果我们不能 维护和增加客户对我们网站或Traeger应用程序的安全和有效使用，向我们的网站或Traeger应用程序分配足够的产品，充分保护我们的客户免受网上欺诈活动(包括冒充我们产品的第三方)的影响，并通过我们的DTC渠道增加任何销售额，我们的业务和运营结果可能会受到损害。此外，我们未能或被认为未能遵守适用的法律和法规，包括与我们的网站或Traeger应用程序相关的法律和法规，可能会导致政府调查或执法行动、诉讼、消费者权益倡导团体或其他人对我们提出的索赔或公开声明。

当我们在销售产品的地区扩展我们的电子商务平台时， 我们可能会遇到管理电子商务网站的运营和营销以及收集、存储和使用与这些网站互动的客户信息的不同且不断发展的法律。我们 在遵守这些法律法规时可能会产生额外的成本和运营挑战，这些法律法规的差异可能会导致我们在不同地区的业务运营方式不同，效率更低。如果 是这样的话，我们可能会产生额外的成本，并且可能无法完全实现我们在地理扩展方面的投资。

我们拥有重要的国际业务 ，并面临与在全球开展业务相关的风险。

我们在欧洲、北美和世界各地的许多关键国际市场销售和分销我们的产品。这些活动已经并将继续导致对库存、应收账款、员工、公司基础设施和设施的投资。此外，我们的大部分产品都是通过涉及美国境外供应商和供应商的制造关系采购的。国外分销在我们国际市场的运作，以及与制造商和外国供应商关系的管理，将继续需要管理层和其他资源的投入。

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由于这种国际业务，我们在美国以外开展业务的固有风险增加。这些风险包括：

•

外币汇率的不利变化可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大影响。

•

保护我们的知识产权和商业秘密的难度增加，包括诉讼费用和诉讼结果 ；

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增加对可能损害我们与第三方的国际运营能力的事件的风险敞口，例如 此类第三方的运营、财务、资不抵债、劳资关系、制造能力、成本、保险、自然灾害或其他灾难性事件的问题；

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意外的法律或政府行为或法律或法规要求的变化；

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社会、经济或政治不稳定；

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税收或关税政策变化的潜在负面后果；

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任何反美情绪对我们的品牌或产品销售的影响；

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确保员工、代理和承包商遵守我们的政策以及 遵守多个司法管辖区的法律(包括但不限于美国《反海外腐败法》和英国《2010年反贿赂法》)、国际环境、健康和安全法律，以及与开展国际商务有关的日益复杂的法规(包括进出口法律法规、经济制裁法律法规和贸易管制)的难度增加；

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控制和监控来自美国的外国行动的难度增加，包括为我们的海外行动寻找和招聘合格人员的难度增加；以及

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陆路、空运或船舶运输服务中断的风险增加。

我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限，可能无法在我们选择进入的任何外国市场渗透或成功运营 。此外，我们可能会因为持续的国际扩张而产生巨额费用，我们可能不会成功。我们可能在世界某些地区面临有限的品牌认知度 ，这可能导致新市场的消费者不接受或延迟接受我们的产品和服务。我们还可能面临在新市场接受我们的产品和内容的挑战。我们 未能成功管理这些风险可能会损害我们的国际业务，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们受到政府进出口管制、海关和经济制裁法律的约束，这些法律可能会使我们承担责任，并削弱我们在国际市场上的竞争能力。

美国和各国政府对某些技术的进出口实行管制、出口许可证要求、限制，以及海关和其他进口监管要求。我们的产品可能受到美国的出口管制。遵守有关我们产品进出口的适用法规要求 可能会延迟我们的产品在国际市场上的推出，在某些情况下，甚至会完全阻止我们的产品出口到某些国家。

此外，美国出口管制法律和经济制裁禁止向美国制裁目标国家、政府和 个人提供产品和服务。即使我们采取预防措施防止我们的产品被提供给美国制裁的目标，我们的产品也可能被提供给这些目标或由我们的客户提供。任何此类规定都可能产生 负面后果，包括政府调查、处罚和声誉损害。如果我们的产品未获得所需的进出口批准，或未能遵守与我们的进出口活动相关的适用法律法规，可能会损害我们的国际和国内销售，并对我们的收入造成不利影响。

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我们未来可能会因遵守 政府进出口管制、海关法和经济制裁法律而受到执法行动，这些法律会导致惩罚、成本和出口特权限制，这可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。

如果不遵守反腐败和反洗钱法律，包括《反海外腐败法》(FCPA)和与我们在美国以外的活动相关的类似法律，我们可能会受到惩罚和其他不利后果。

我们经营全球业务，可能与政府机构或国有或政府控制实体的官员和员工有直接或间接的互动。我们必须遵守美国“反海外腐败法”(FCPA)、“美国法典”第18编第201节中包含的美国国内贿赂法规、“美国旅行法”、“美国爱国者法”、“英国反贿赂法”，以及我们开展活动所在国家的其他反贿赂和反洗钱法律。这些法律一般禁止公司及其员工和第三方中介机构直接或间接以腐败方式承诺、授权、提供或提供任何有价值的款项给政府官员、政党和私营部门 收款人，目的是获得或保留业务，将业务导向任何人，或获取任何不正当利益。 这些法律一般禁止公司及其员工和第三方中介机构直接或间接向政府官员、政党和私营部门收款人提供任何有价值的款项，以获取或保留业务、将业务转给任何人或获取任何不正当利益。包括英国《反贿赂法》在内的某些法律也禁止索贿或收受贿赂或不当付款。此外，美国上市公司还被要求保存准确、公平地反映其交易情况的记录，并拥有完善的内部会计控制系统。在许多外国国家，包括我们可以 开展业务的国家，企业从事《反海外腐败法》或其他适用法律法规禁止的做法可能是当地的一种习俗。如果我们或我们的任何董事、高级管理人员、员工、代理或其他 合作伙伴或代表未能遵守这些法律，我们将面临重大风险，美国和其他地方的政府当局可能寻求施加巨额民事和/或刑事罚款和处罚，这可能会对我们的 业务、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们实施了反腐败合规计划和 旨在促进遵守这些法律的政策、程序和培训。但是，我们的员工、承包商和代理商，以及我们将某些业务外包给的公司，可能会采取违反我们政策或适用法律的行为。 任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、运营结果和前景产生不利影响。

任何 违反《反海外腐败法》、其他适用的反腐败法或反洗钱法的行为都可能导致举报人投诉、媒体不利报道、调查、丧失出口特权、严厉的刑事或民事制裁，以及 违反《反海外腐败法》的情况下，暂停或取消美国政府合同的资格，任何此类行为都可能对我们的声誉、业务、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，对任何执法行动作出回应可能会 导致管理层的注意力和资源显著转移，以及巨额的辩护成本和其他专业费用。

我们的 业务可能会因事故、安全事件或员工中断而受到不利影响。我们的内部制造流程和相关活动，以及我们的内部仓储和最后一英里的物流活动，可能会使我们面临重大人身伤害索赔，这可能会使我们承担重大责任。

新冠肺炎疫情增加了我们面临这些风险的风险；例如，在我们运营的地区，已经执行了各种地方政府命令，要求我们为送货团队确保个人防护设备，如 口罩和手套，并实施监测员工健康的新方法，如体温检查。随着这些政府订单的减少，导致了全球个人防护装备的短缺，我们 在为我们的团队获取这些材料时遇到了延误和成本增加。我们无法及时适应新冠肺炎疫情期间围绕维护安全工作场所不断变化的规范和要求 如果员工认为我们未能保护员工的健康和安全，可能会导致员工生病、事故或团队不满。在我们维持责任保险的同时，金额

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此类保险可能不足以完全覆盖所有索赔，我们可能被迫承担由我们的制造、仓储、 或最后一英里活动导致的事故或安全事件造成的重大损失。

我们面临与付款相关的风险，这些风险可能会导致更高的运营成本或无法处理付款， 这两种风险中的任何一种都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

对于通过我们的DTC渠道进行的销售，以及 通过我们的零售渠道向某些零售商进行的销售，我们接受多种支付方式，包括信用卡、借记卡、电子转账、电子支付系统和礼品卡(视情况而定)。因此，我们正在并将继续遵守重大且不断变化的法规和合规性要求，包括实施可能导致成本和责任增加的增强身份验证流程的义务，并降低某些支付方式的易用性 。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，以及电子支付系统，我们需要支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立的服务提供商进行支付 处理，包括信用卡和借记卡。如果这些独立服务提供商变得不愿意或无法向我们提供这些服务，或者如果使用这些提供商的成本增加，我们的业务可能会受到损害。我们和我们的支付 处理提供商还必须遵守支付卡关联操作规则和协议，包括数据安全规则和协议、认证要求以及管理电子资金转账的规则，这些规则可能会更改或被 重新解释，从而使我们难以或不可能遵守这些规则。如果我们未能遵守这些规则、协议或要求，或者如果我们的数据安全系统遭到破坏或破坏，我们可能要对发卡银行或客户造成的损失负责，并处以罚款和更高的交易费，失去接受客户的信用卡或借记卡支付，或处理电子资金转账或促进其他类型支付的能力。任何不遵守规定的行为都可能 严重损害我们的品牌、声誉、业务、财务状况和运营结果。

将来，我们可能会接受比特币 或其他形式的加密货币作为我们产品的一种支付形式，但要遵守适用的法律，我们可能会在收到比特币 或其他形式的加密货币后将其清算，也可能不会。这类资产的价格过去一直很不稳定，可能会继续高度波动，包括 各种相关风险和不确定性的结果。如果我们持有这类资产，而它们的价值相对于我们的购买价格有所下降，我们的财务状况可能会受到损害。

由于信贷市场的变化和信贷提供商的决定，我们的收入可能会下降。

我们的某些客户通过第三方信贷为他们购买我们的烤架提供资金。 与我们有现有 关系的提供商。如果我们无法保持与融资合作伙伴的关系，我们不能保证能够找到替代合作伙伴，他们将以类似的条款为我们的客户提供融资，我们销售烧烤架的能力可能会受到不利影响。此外，消费贷款的减少和消费信贷的可获得性可能会限制有财力购买我们烧烤架的客户数量。更高的利率可能会增加我们的 成本，或者增加通过其他消费者融资来源融资的烧烤架的月度付款。在未来，我们不能保证第三方融资提供商将继续为消费者提供信贷渠道，或者可用信贷 限制不会降低。此类消费信贷可获得性的限制或减少，或我们与当前融资合作伙伴失去关系，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果 产生不利影响。

客户对可持续生产产品的需求可能会减少我们产品的买家以及买家之间对我们 产品的竞争，这可能会对我们的业务、现金流和运营结果产生重大不利影响。

我们的一些客户 表示希望我们的某些产品使用来自森林的原材料，并通过不同的标准认证，包括森林管理委员会(FSC)的标准。此外，一些环保组织 将木球行业视为对环境有害的行业，并鼓励消费者选择更环保的选择。如果客户对可持续生产的产品(包括FSC)的需求增加，则可能会减少 需求，而我们可能只会

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与我们的竞争对手相比，我们的产品可以收取更低的价格，因为我们的竞争对手可以提供来自认证为此类标准的森林的产品。此外，如果我们和我们的竞争对手试图 遵守可持续发展倡议(包括FSC)，我们的运营成本可能会大幅增加，或者需要修改我们现有的运营，这将对我们的收入、利润率和现金流产生重大不利影响。 此外，我们可能无法获得维持增长所需的原材料(特别是从第三方获得的木纤维，用于我们的木质颗粒设施)，并满足我们现有和未来的客户合同。特别是，FSC 使用的标准因地域而异，可能会导致我们采购木质颗粒的能力大幅降低，这将对我们执行业务计划和运营结果的能力产生重大不利影响。

我们的木球设施或供应商遭遇经营或财务困难的原材料成本大幅增加 可能会对收入和我们满足客户需求的能力产生不利影响。

我们从第三方购买木质纤维，用于 我们的木质颗粒设施。我们依赖第三方来确保木纤维的安全，这使我们面临潜在的价格波动和此类原材料不可用的风险，相关成本可能超出我们将此类涨价转嫁给 客户的能力，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。例如，近年来木材价格大幅上涨。此外，获得木纤维的延迟或中断可能是由于影响我们的 供应商的多种因素造成的，包括极端天气或森林火灾、生产或交货中断、伐木能力不足、劳资纠纷、特定供应商的财务状况受损、供应商无法遵守监管或 可持续性要求(包括提高可持续性标准，如FSC)或原材料供应减少。此外，其他公司，无论是否在我们的行业内，都可能在我们的采购范围内采购木纤维 ，并对地区市场动态造成不利影响，导致原材料数量不足或价格上涨。任何这些事件或对木纤维可用性的影响都可能增加我们的运营成本或阻止我们 大量销售满足客户需求的木质颗粒，从而可能对我们的品牌、声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的收入、净利润和运营现金流在很大程度上取决于我们产品的定价，以及我们持续 以足够的水平和可接受的价格确保原材料的能力。因此，如果我们在很长一段时间内受到限制，无法从第三方获得足够的原材料，或者如果此类第三方土地所有者的相当大一部分立木受到实质性损害，我们的经营结果可能会受到实质性的不利影响。木纤维供应的任何中断或延迟，或我们无法以 可接受的价格及时获得木纤维，都可能削弱我们满足客户需求的能力，这可能会对我们的品牌、声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们的木质颗粒工厂未能实施有效的质量控制体系，可能会对我们的业务和 运营产生重大不利影响。

我们木质颗粒产品的性能和质量对我们业务的成功非常重要，会 显著影响我们烧烤架的烹饪体验和我们烧烤架烹调的食物的味道。为确保产品质量的一致性，我们必须制定和实施改进的质量控制系统和质量培训计划，并且必须 以其他方式促进和强制员工遵守我们的质量控制政策和指南。我们还必须更新这些政策和指导方针，并可能需要聘请更多的人员和质量控制专家。我们在现有规模和规划规模运营木质颗粒制造设施方面的历史有限 ，在实施支持未来业务需求所需的流程和操作改进方面可能会遇到挑战，这 进一步增加了我们在质量控制方面的风险。任何涉及质量控制系统和相关计划的开发、实施或维护的重大故障都可能对我们的产品质量和 一致性产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和声誉产生重大不利影响。

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电价上涨或电力供应大幅中断可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的木球设备使用大量的电力。 电价和电力供应是不可预测的，可能会根据国际、政治和经济环境以及我们无法控制的其他事件而大幅波动，例如由于天气条件、地区生产模式和环境问题而导致的供需变化 。此外，潜在的气候变化法规或碳税或排放税可能导致更高的电力生产成本，这些成本可能会全部或部分转嫁给我们，而我们可能无法将此类成本转嫁给客户，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。电价大幅上涨或我们 生产工厂的电力供应长期中断可能会对我们的运营业绩和现金流产生重大不利影响。

劳动力成本增加、潜在的劳动力 纠纷、停工或无法雇用熟练的制造、销售和其他人员可能会对我们的业务产生不利影响。

劳动力成本增加、我们的工厂或供应商或运输服务提供商的工厂停工或中断，或者 其他劳动力中断，可能会减少我们的销售额并增加我们的费用。此外，虽然我们的员工没有工会代表，但我们的劳动力可能会受到工会组织的影响，这可能会导致我们产生额外的劳动力成本，并增加我们现在面临的相关风险。寻求组织一部分员工(例如我们制造工厂的员工)的工会也可能发起企业 活动，导致负面宣传或其他需要我们的管理团队和员工关注的行动。工会的负面宣传、停工或罢工可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生不利影响。

在我们木质颗粒工厂所在的地区，对熟练制造、销售和其他人员的竞争可能非常激烈 。这些地区或相互竞争的雇主支付的工资和工资大幅增加，可能会导致我们的劳动力减少，我们必须支付的工资和工资增加，或者 两者兼而有之。如果我们不能雇佣熟练的制造、销售和其他人员，我们执行商业计划的能力和经营结果就会受到影响。

我们的木球生产操作会受到操作风险和停机或中断的影响，这可能会对我们的 业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的木球是易燃产品。类似的 实体也发生过火灾和爆炸。因此，我们的业务可能会受到这些和其他运营风险的不利影响，并可能因意外事件(如爆炸、火灾、自然灾害或恶劣天气条件)而遭受灾难性损失。恶劣天气(如洪水、地震、飓风、森林火灾或其他灾难)或气候现象(如干旱)可能会对我们的木质颗粒设施和设备造成与天气相关的损坏，从而影响我们的运营。如此恶劣的 天气也可能对我们的供应商向我们提供所需原材料的能力或船舶装卸木质颗粒产品的能力产生不利影响。此外，我们的木质颗粒设施存在 意外设备故障的风险。在我们的木质颗粒设备工厂，我们的制造过程依赖于关键设备，此类设备有时可能会因此类故障而无法使用。因此，我们可能会遇到重大设施关闭或减产的情况，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。 任何干扰或削减我们的木球 设施和相关生产操作都可能导致生产力损失、运营成本增加和收入减少，这可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，我们可能没有为我们的木球生产业务投保全部风险，包括我们的 业务因恶劣天气和自然灾害而中断的风险。此外，

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我们可能无法以合理的费率维护或获得我们希望的类型和金额的保险。由于市场状况，我们某些保单的保费和免赔额可能会上升 。在某些情况下，保险可能变得不可用，或者只能在承保金额减少的情况下才能获得保险。如果我们承担未完全投保的重大责任，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

我们的木球生产操作受到严格的环境和职业健康安全法律法规的约束，这可能会使我们面临巨大的成本和责任。

我们的木质颗粒生产 受到严格的联邦、地区、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束。这些法律和法规管理环境保护、职业健康和安全、向环境中释放或排放材料、空气排放、废水排放、污染场地的调查和修复以及此类场地清理责任的分配。这些法律和法规可能会以多种方式限制或影响我们的业务，包括要求我们获得许可或其他批准才能进行受监管的活动；限制我们的空气排放或废水排放，或要求我们安装昂贵的设备来控制、减少或处理此类排放或排放；对废物的处理或处置提出要求；影响我们修改或扩大业务的能力(例如，通过限制或禁止在环境敏感地区的建筑和运营活动)；以及 对工人保护提出健康和安全要求。为了遵守这些法律法规，我们可能会被要求投入大量资本和运营支出。不遵守这些法律和法规可能会导致 评估行政、民事和刑事处罚，施加调查或补救义务，暂停或吊销许可证，并发布限制或禁止我们部分或全部业务的命令。采用新的 或修改后的环境法律法规可能会影响我们木质颗粒生产业务的运营，延迟或阻止现有设施的扩建或新设施的建设，否则会导致成本增加和 责任增加，这可能是实质性的。

某些环境法，包括《综合环境响应、赔偿和责任法案》(简称CERCLA)和类似的州法律，对法定定义的各方施加严格的责任以及连带责任，而不考虑比较过错。根据这些法律，我们可能需要修复目前或以前由我们运营的受污染财产 ，或接收我们木球生产操作产生的废物的第三方设施。无论此类污染是由他人行为造成的全部还是部分污染，也无论此类污染是由(我们还是第三方)符合当时有效的所有适用法律的行为造成的，均可施加此类补救义务。我们的工厂位于已用于 生产活动较长时间的地点，这增加了存在污染的可能性。此外，对人员或财产(包括自然资源)的损害索赔可能源于我们运营的环境、健康、 和安全影响，包括我们运营过程中或第三方的意外泄漏或泄漏。虽然我们目前不知道我们的物业受到任何重大污染或承担任何重大补救责任 ，但我们不能向您保证我们将来不会承担重大补救义务或责任。

气候变化 立法、监管举措和诉讼可能导致运营成本增加，在某些情况下还会对我们产品的需求产生负面影响。

许多国家已经同意根据《联合国气候变化框架公约》(又称《京都议定书》)和其他倡议限制温室气体排放。2015年12月，美国和其他194个国家通过了《巴黎协定》，承诺致力于应对气候变化，并同意建立温室气体排放监测和审查程序 。虽然美国在2020年11月退出了《巴黎协定》，但随着总统换届，美国于2021年2月正式重新加入《巴黎协定》，未来可能会选择加入其他针对温室气体排放的国际协定。另外，在二零二一年一月，

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拜登总统发布了一项行政命令，指示所有联邦机构审查并采取行动，以解决上届政府期间颁布的任何联邦法规、命令、指导文件、政策和任何类似机构的行动，这些行动可能与本届政府的政策不一致，并应对气候危机。拜登总统还发布了一项专门针对气候变化的行政命令。 在联邦层面通过立法或监管计划，或其他政府减少温室气体排放的行动，可能会要求我们增加运营成本，例如购买和运营排放控制系统的成本，以获得排放限额或遵守新的监管或报告要求。

此外，美国许多州已经开始解决温室气体排放问题，主要是通过有计划地编制温室气体排放清单和/或区域温室气体 ， 单独或通过多个州的区域倡议 总量管制和交易程序。我们的木质颗粒工厂所在的某些州，包括纽约州，已经实施了气候变化法规，并承诺减少温室气体 。例如，纽约最近实施了《气候领导和社区保护法案》(Climate Leadership And Community Protection Act)，目标是到2030年将温室气体排放量比1990年的水平减少40%，到2050年将温室气体排放量比1990年的水平减少85%。此类 法规可能会增加此类设施的运营成本或以其他方式限制此类设施的运营，这可能会对我们的业务和运营产生不利影响。

此外，我们的市场可能会受到立法倡议和政策的影响，这些立法倡议和政策推广或不推广与我们的木质颗粒烤架具有或共享相似 特性的设备，例如燃木炉灶和类似的电器。某些司法管辖区已经通过或提议了地方法规或政策，限制使用广泛的设备，这些设备可能包括或覆盖我们的木粒烧烤所使用的 烹饪机制。目前尚不确定此类限制是否或在多大程度上会影响对我们产品的需求，或影响客户在已采用或未来可能采用或实施此类限制的州或其他司法管辖区使用我们的烧烤架的能力。美国环境保护署(U.S.Environmental Protection Agency)发布了一些规定，对人们用来取暖的某些燃木电器设定了颗粒物限制。虽然这些 限制不适用于烧木头的烤架等炊具，但法规规定了可能适用的标签要求，此类法规未来可能会扩大。这些限制以及适用的 许可或豁免要求可能因地点而异，我们可能无法跟踪或监控我们销售产品的市场中的所有此类限制。未来对与这些或类似事项相关的法律或政策的更改可能会 减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

作为各种消费品的生产商和分销商，我们必须遵守与我们产品的材料、生产、包装、质量、标签和分销相关的各种联邦、州、省、地方和外国法律， 包括各种环境、健康和安全法律法规。例如，我们产品的电子元件可能会受到所用原材料和报废要求的限制，例如废物的收集、 回收和回收。我们的食品必须符合美国食品和药物管理局(FDA)或平行的外国对人类消费、标签、加工和分销的安全要求，并符合FDA良好的生产规范 。如果我们的产品未能遵守此类法律和法规，或者此类法律和法规的解释或执行变得更加严格，我们的成本可能会增加， 可能需要对我们的产品或运营进行更改，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或前景产生不利影响。

与林业产品相关的联邦、州和地方立法和监管举措以及相关诉讼的可能性可能会导致 我们供应商的成本增加、额外的运营限制或延迟，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

商业林业受到联邦、州和地方各级复杂监管框架的监管。在其他联邦法律中， 《清洁水法》和《濒危物种法》已通过机关法规和法院裁决，以及通过授权

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国家实施和监督此类法律的遵守情况。州林业法，以及地方层面的土地使用条例和分区条例，也被用来管理美国的森林，以及我们未来可能需要从其采购原材料的其他地区。任何这些级别的任何新的或修改的法律或法规都可能减少我们采购原材料的地区的林业作业，因此可能会阻止我们以经济的方式或根本不能购买原材料。此外，未来对林地使用的监管或诉讼、保护受威胁或濒危物种或其栖息地、促进森林生物多样性、应对和预防野火，以及环保活动团体提出的诉讼、运动或其他措施，也可能减少我们运营和生产木质颗粒所需的原材料的供应。

美国、欧盟和其他地方的监管机构正在加强对危险材料和其他物质的监管，这些监管规定可能会影响我们产品的销售。

有关危险材料和其他物质的法律和法规可能会限制产品的销售和/或增加生产成本 。我们的一些产品受到法律或法规的限制，如加利福尼亚州的65号提案和欧盟的化学物质指令。EU？REACH？注册系统要求我们对产品中使用的一些材料进行 研究，并将信息注册到中央数据库中，这增加了这些产品的成本。由于这些法规，我们销售某些产品的能力可能会受到限制，客户 可能会避免购买某些产品，转而选择监管较少、危险性较低或成本较低的替代产品。对我们来说，继续生产严格监管的产品可能不切实际，关闭此类 业务或将其转换为替代产品可能会产生成本。这些情况可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们的收入和运营结果。

与我们对第三方的依赖相关的风险

我们依赖数量有限的第三方制造商，供应商出现问题或丢失或无法获得原材料可能会损害我们的业务和运营结果。

我们的烤架由有限的 家第三方制造商生产。我们面临的风险是，这些第三方制造商可能无法及时生产和交付我们的产品，甚至根本不能。我们的产品依赖数量有限的制造商会增加我们的风险， 因为我们的某些产品目前除了现有的制造商之外没有替代或替代的制造商。如果我们的制造商或供应商中断，我们可能无法从 其他来源增加产能或开发替代或二次来源，而不会招致材料额外成本和大量延迟，而且我们没有保持足够的库存水平来减轻此类成本和延迟的影响。此外，这些 制造商中的某些制造商已经为我们的某些产品开发了特定的流程和制造流程，这些流程和流程可能不容易转移到其他制造商(如果有的话)。此外，我们预计，随着我们继续 推出新产品和产品增强功能，我们的制造成本将变得越来越复杂，成本将继续增加。我们已经并可能继续遇到制造商的某些运营困难 。这些困难包括产能可用性降低、产品规格遵守错误、质量控制不足、未能在生产截止日期前完成、未能达到我们的 产品质量标准、材料成本增加以及制造或其他业务中断。制造商有效满足生产要求的能力也可能受到制造商财务困难或火灾、恐怖袭击、骚乱、自然灾害造成的运营损失的影响。, 公共卫生问题，如当前的新冠肺炎大流行(或其他未来的大流行或流行病)，或其他 事件。特别是，当前的新冠肺炎疫情已经并可能继续导致我们 产品的开发、制造(包括关键组件采购)和发货中断，这可能会对我们的收入和运营结果产生不利影响。此类中断可能是由于制造设施以及我们供应链中的其他供应商和分销商暂时关闭、限制旅行或从我们使用的某些港口进出口商品和服务，以及当地检疫造成的。任何一家公司的失败

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制造商或分销商无法达到我们的期望，可能会导致某些产品出现供应短缺或延迟，损害我们的业务。

如果我们的需求大幅增加，或者如果我们因业绩不佳而需要更换现有制造商，我们可能 无法及时或按我们可以接受的条款补充或更换制造能力，这可能会增加我们的成本、降低我们的利润率，并损害我们按时交付产品的能力。对于我们的某些产品， 可能需要相当长的时间来确定和鉴定一家制造商，该制造商有能力和资源按照我们的规格大量生产我们的产品，并满足我们的服务和质量控制标准。因此， 我们的任何重要制造商、供应商或分销商的损失都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们制造商生产我们产品的能力也取决于原材料的可获得性。我们的制造商可能无法 获得足够的原材料供应，这可能会导致我们的制造商延迟交付我们的产品或增加成本。任何原材料短缺或制造商无法及时或根本无法生产或发运我们的产品，都可能会削弱我们以经济高效、及时的方式发运产品订单的能力，并可能导致我们无法满足客户的发货要求。因此，我们可能会遇到订单取消、 拒绝接受交货或价格和利润率下降的情况，任何这些都可能损害我们的财务业绩、声誉和运营结果。

如果我们不能及时有效地从制造商那里获得产品发货，并将产品交付给我们的客户(包括我们的零售商)， 我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们的业务取决于我们及时采购和分销产品的能力 。但是，我们无法控制所有可能影响及时有效地从第三方制造商采购我们的产品以及将我们的产品交付给客户(包括通过我们的零售渠道交付给零售商)的所有因素。

我们的第三方合同制造商将我们的大部分产品运送给我们的第三方物流提供商，他们 在加利福尼亚州、佐治亚州、德克萨斯州和华盛顿州设有仓库，并在荷兰和加拿大设有业务。我们配送和配送中心的地理范围有限，这使得我们很容易受到自然灾害、与天气有关的 中断、事故、系统故障、公共卫生问题(如当前的新冠肺炎疫情(或其他未来的流行病或流行病))或其他不可预见的事件的影响，这些事件可能会延误或削弱我们向零售渠道客户履行订单和/或向DTC客户发货的能力，这可能会损害我们的销售。我们进口我们的产品，我们也容易受到与在国外制造的产品相关的风险的影响，其中包括： (A)产品在运往我们的配送中心途中损坏、销毁或被没收的风险；以及(B)运输和其他运输延误，包括由于加强安全检查、港口拥堵和 检查过程或其他原因造成的延误入境口岸美国的限制或限制。如果不从第三方制造商采购我们的产品并 以及时、有效且经济可行的方式向客户交付此类产品，可能会降低我们的销售额和毛利率，损害我们的品牌，并损害我们的业务。

我们还依赖于我们的供应商和制造商通过开放和可运营的港口及时和自由地运送货物。港口、我们的公共运输公司或我们的供应商或制造商的劳资纠纷或 中断可能会给我们的业务带来重大风险，特别是如果这些纠纷导致工作放缓、停工、罢工或 大量进口或制造期间的其他中断，可能会导致客户延迟或取消订单，意外的库存积累或短缺，以及对我们的业务、运营结果和财务状况的损害。此外，我们 依靠独立的货运公司将产品从我们的配送中心运送到我们的客户。我们可能无法及时或以优惠的运费获得足够的货运能力，因此可能无法 从供应商那里接收产品或以经济高效的方式将产品交付给客户。

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因此，我们面临的风险包括劳资纠纷、工会组织 活动、恶劣天气、公共卫生危机(如当前的新冠肺炎疫情(或其他未来的流行病或流行病))以及运输成本增加，这些风险与我们的第三方 制造商和运营商是否有能力提供产品和服务以满足我们的要求相关。此外，如果燃料成本上升，交付产品的成本可能会上升，这可能会损害我们的盈利能力。

成本和可用性的波动以及原材料、设备、劳动力和运输的延误可能会导致制造延误或 增加我们的成本。

用于制造我们产品的原材料和关键组件(包括 电子组件(如集成电路、处理器和片上系统)、内置到我们独特规格或单一来源的组件，以及制造设备、工具和木纤维)的价格和可用性可能会有很大波动 。此外，我们第三方制造商的劳动力成本可能会大幅增加。例如，近年来，由于劳动力短缺和人民币兑美元汇率的波动，中国的制造商经历了成本上升。此外，物流和运输成本的波动在很大程度上是由于油价、全球需求和其他地缘政治因素。与我们的原材料或产品相关的任何 原材料或其他采购或运输成本在成本和可用性方面的任何波动都可能损害我们的毛利率和满足客户需求的能力。例如，由于船只、驳船、有轨电车或卡车短缺、与天气有关的问题、洪水、干旱、事故、机械困难、破产、罢工、停工、瓶颈(如最近2021年3月苏伊士运河堵塞)或其他事件，我们产品的本地、地区性 国内或国际运输服务以及其他形式的基础设施(如电力)的中断或成本增加，可能会增加我们的成本，暂时削弱我们按时向客户交付产品的能力在某些情况下，在我们的客户合同下构成不可抗力事件，允许我们的客户暂停接收和支付我们的产品，或者因我们未能及时交付我们的产品而导致我们的客户损失 利润而向我们收取费用。相关的, 如果我们不能按时或足额发货，我们与大型零售客户签订的一些合同就会受到经济处罚。如果我们不能 成功缓解这些产品成本增加、波动或延迟的很大一部分，我们的运营结果可能会受到损害。

此外，我们对基础设施访问的持续中断可能会迫使我们在达到 设施的存储容量时停止生产。因此，如果我们用于运输产品的主要运输服务中断，而我们无法找到替代运输提供商，可能会对我们的运营业绩、 业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的许多产品是由美国以外的第三方制造的，我们的业务可能会受到与国际贸易和这些市场相关的法律、法规、经济、政治和公共卫生风险的 损害。

我们的许多主要产品都是由位于中国的实体生产的。此外，我们在越南还有一家第三方制造商。我们在国外市场对供应商和制造商的依赖造成了在外国司法管辖区开展业务的固有风险，包括：(A)遵守各种外国法律和法规的负担，包括贸易和劳工 限制以及与货物进口和税收相关的法律；(B)美国或国际法规的变化，要求在我们生产产品的市场(包括中国和/或越南)制定更具限制性的环境法规； (C)对知识产权和其他合法权利的保护弱于美国，在美国境外执行知识产权和其他权利存在实际困难； (D)遵守与外国业务和商业活动有关的美国和外国法律，包括《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》(通常禁止美国公司为获得或保留业务的目的向外国官员支付不当款项)、美国外国资产控制办公室(OFAC)的规定(通常限制美国公司在某些国家开展业务或与某些受限制的方保持业务关系)、美国反洗钱法规以及类似的法律

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禁止从事其他腐败和非法行为；(E)供应商所在国家的经济和政治不稳定以及恐怖主义行为；(F)供应商和制造商所在国家的公共卫生危机，如流行病和流行病；(G)运输中断或运输成本增加；以及(H)对我们进口到美国或其他市场的零部件和产品征收关税或设置非关税壁垒。例如，持续的新冠肺炎疫情已导致全球范围内加大了旅行限制、供应链中断，并延长了某些企业的停业时间。这场公共卫生危机或我们产品生产市场的任何进一步政治事态发展或健康担忧都可能 导致社会、经济和劳动力不稳定，对我们产品的供应产生不利影响，进而影响我们的业务、财务状况和运营结果。此外，我们不能向您保证，我们的董事、高级管理人员、员工、 代表、制造商或供应商没有也不会从事我们可能要对其负责的行为，我们也不能向您保证，我们的制造商、供应商或其他业务合作伙伴没有、也不会 从事可能严重损害他们履行对我们的合同义务的能力，甚至导致我们对此类行为承担责任的行为。违反《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、《海外资产管制条例》或其他出口管制、反腐败、反洗钱和反恐法律或法规可能会导致严厉的刑事或民事处罚，我们还可能承担其他相关责任，这可能会损害我们的业务、财务状况、现金流和运营结果。

美国限制进口或提高进口关税的贸易政策的变化可能会对我们的业务产生实质性的不利影响 。

近年来，美国贸易政策、关税和影响进口的条约发生了重大变化并提出了变化建议。例如，美国对从中国进口的某些商品征收高达25%的补充关税，并对从其他多个国家 进口的产品提高关税和进口限制。作为回应，中国和其他国家已经或提议对美国的某些出口产品征收额外关税。美国还在调查越南可能影响美国从该国进口的某些与贸易有关的做法，最近还重新谈判了美国、加拿大和墨西哥之间的多边贸易关系，结果是用新的美国-墨西哥-加拿大协定(USMCA)取代了北美自由贸易协定(NAFTA)。

我们很大一部分产品是在中国、越南和美国以外的其他地区生产的。因此，美国的这些政策变化使得我们很难获得在美国以外生产的某些产品，这可能会影响我们的 收入和盈利能力，而且可能会继续使我们难以获得在美国以外制造的某些产品或使其变得更加昂贵。进一步提高关税可能需要我们提高价格，这可能会减少客户对我们产品的需求。其他国家实施的报复性关税和贸易措施可能会影响我们出口产品的能力，从而对我们的收入造成不利影响。这些因素中的任何一个都可能抑制经济活动，限制我们接触供应商或客户，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 ，并影响我们在中国、越南和世界其他地区的战略。

我们依赖零售商向客户展示和展示我们的 产品，如果我们不能保持和进一步发展与零售商的关系，可能会损害我们的业务。

通过我们的零售渠道，我们通过知识渊博的国家、地区和独立零售商销售大量产品。 这些零售商通过库存和展示我们的产品、解释我们的产品属性和功能以及分享我们的品牌故事来为客户服务。我们与这些零售商的关系对我们品牌的真实性和我们继续部署的营销计划 非常重要。我们未能与零售商和零售商的品牌大使保持关系，或者这些零售商遇到财务困难，都可能损害我们的业务。

由于我们是高端品牌，我们的销售在一定程度上依赖于零售商有效地展示我们的产品，包括在他们的商店和电子商务平台提供有吸引力的 空间和购物点展示，以及

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培训他们的销售人员销售我们的产品。如果零售商减少或终止这些活动，我们的产品销售可能会减少，导致毛利率下降， 这将损害我们的运营结果。

我们的零售商或分销商可能面临破产、信用问题或其他财务困难 可能使我们面临财务风险。

我们以开放式账户条款向绝大多数零售渠道客户销售产品，不需要 在我们向他们销售的库存中提供抵押品或担保权益。因此，我们零售渠道客户的应收账款是无担保的。我们还依赖第三方分销商将我们的产品分销给我们的零售渠道 和DTC客户。我们的零售商或分销商面临破产、信用问题或其他财务困难，都可能使我们面临财务风险。如果我们的总代理商无法将我们的 产品分销给我们的客户，和/或我们的零售渠道客户无法及时或根本不付款购买我们的产品，这些操作可能会使我们面临风险。我们零售商的财务困难也可能导致他们减少销售人员、使用吸引人的展品、门店数量或规模以及专门用于我们产品的建筑面积。当前零售商或客户需求的任何销售减少或损失，或与我们的零售商或分销商相关的信用风险， 都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

如果我们的独立供应商和制造商不遵守道德 商业实践或适用的法律法规，我们的声誉、业务和运营结果可能会受到损害。

我们的声誉和客户是否愿意购买我们的产品在一定程度上取决于我们的供应商、制造商和 零售商是否遵守职业道德规范，例如关于童工、工资和福利、强迫劳动、歧视、安全和健康的工作条件，以及与其业务开展相关的所有法律和法规要求。我们不对我们的供应商、制造商和零售商进行控制，也不能保证他们遵守道德和合法的商业惯例。如果我们的供应商、制造商或零售商未能 遵守适用的法律、法规、安全规范、雇佣做法、人权标准、质量标准、环境标准、生产实践或其他义务、规范或道德标准，我们的声誉和品牌形象可能 受到损害，我们可能面临诉讼和额外成本，从而损害我们的业务、声誉和运营结果。

与我们的资本结构、负债和资本要求相关的风险

我们依赖运营产生的现金来支持我们的增长， 我们可能需要筹集额外的资金，这些资金可能无法以我们接受的条款获得，甚至根本无法获得。

我们主要依靠 销售产生的现金流为我们当前的运营和增长计划提供资金。随着我们扩大业务，我们将需要从运营中获得大量现金，用于购买库存、增加产品开发、扩大制造商和供应商关系、支付员工工资、支付与上市公司运营相关的增加成本、进行国际扩张，以及进一步投资于我们的销售和营销工作。如果我们的业务不能从运营中产生足够的现金流 为这些活动提供资金，并且我们当前或未来的信贷安排没有足够的资金可用，我们可能需要额外的股权或债务融资。如果我们不能以令人满意的 条款获得此类融资，我们运营和扩展业务或应对竞争压力的能力可能会受到损害。此外，如果我们通过发行股权证券或可转换为股权证券的证券来筹集额外资本， 我们现有股东的所有权可能会被稀释。新证券持有人还可以享有优先于现有普通股持有人的权利、优惠或特权。此外，我们产生的任何债务都可能使我们受制于限制我们运营的契约 ，并需要支付利息和本金，这可能会为我们带来额外的现金需求和财务风险。

我们使用我们的净营业亏损结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。

截至2020年12月31日，我们有大约6740万美元的净营业亏损结转(NOL)用于美国联邦所得税 纳税，这些净亏损将用于抵消未来的应税收入。到期

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根据最近的税收立法，受某些应税收入的限制，这些NOL中约有4270万美元有资格无限期结转。由于累计亏损，我们已分别在2020年12月31日和2019年12月31日对我们的净递延税资产记录了 全额估值津贴。我们的NOL和某些其他税收属性的利用取决于许多因素，包括我们无法保证的未来收入。 此外，1986年修订的《国内税法》(Internal Revenue Code)第382节或第382节通常对公司在经历所有权变更时可由NOL和某些其他税收属性抵消的应纳税所得额施加年度限制(一般情况下，如果其382节所定义的由其3%的股东持有的股票百分比增加我们不知道根据第382条对我们的NOL或其他税收属性的使用有任何现有的限制或限制。但是，我们未来可能会发生所有权变更，包括 由于本次和未来产品的综合影响，这将导致第382条规定的年度限制。任何所有权变更所产生的限制可能会阻止使用我们的NOL和某些其他税收属性。对于 我们无法用NOL或其他税收属性抵销未来应税收入的程度，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们有效税率的变化或额外所得税负债的风险敞口可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

税收和税收政策的变化、税率的变化、新的税法、修订后的税法解释以及与税务相关的会计准则和 指导方针的变化可能会导致我们的有效税率出现波动。例如，拜登政府提议将美国企业所得税税率从21%提高到28%，提高美国对国际商业运营的税收，并征收全球最低税率。我们的有效税率也可能受到我们收入地域组合变化的影响。

我们的巨额债务可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

截至2021年3月31日，我们的第一笔留置权定期贷款工具和第二笔留置权定期贷款工具的未偿还本金 总额分别为3.305亿美元和1.15亿美元。我们的巨额债务可能会对我们普通股的持有者产生重要影响，包括：

•

使我们更难履行对其他债务的义务；

•

限制我们获得额外融资以资助未来营运资本、资本支出、 收购或其他一般公司要求的能力；

•

要求我们将很大一部分现金流用于偿债，而不是用于其他 用途，从而减少了可用于营运资本、资本支出、收购和其他一般企业用途的现金流；

•

增加我们在一般不利经济和行业条件下的脆弱性；

•

使我们面临利率上升的风险，因为我们在第五次修订和重述的第一次留置权信贷协议和第二次留置权信贷协议下的借款，以及我们的信贷协议，利率都是可变的；

•

限制了我们在规划和应对竞争行业中的变化方面的灵活性；

•

使我们与其他杠杆率较低的竞争对手相比处于劣势；以及

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增加了我们的借贷成本。

第五个修订并重述的第一留置权信贷协议将于2024年9月25日到期，第二个留置权信贷协议将于2025年9月25日到期 。我们可能需要在债务到期之日或之前对全部或部分债务进行再融资。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得这样的融资。未能为我们的 债务进行再融资可能会对我们产生实质性的不利影响。

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信用协议的条款可能会限制我们当前和未来的运营，包括我们 应对变化或采取某些行动的能力。

我们的信贷协议包含许多限制性契约， 对我们施加了重大的经营和财务限制，并可能限制我们从事某些行为的能力，这些行为包括但不限于我们招致额外债务或留置权(某些例外情况除外)、进行某些 投资、进行根本性变更或交易(包括控制权变更、转让或处置某些资产)、进行限制性付款(包括股息)、从事新业务、支付某些预付款以及进行 某些关联交易的能力。请参阅管理层关于流动性和资本资源以及信贷安排的财务状况和运营结果的讨论和分析。由于这些限制，我们可能 在开展业务的方式上受到限制，无法筹集额外的债务或股权融资以在一般经济或商业衰退期间运营，或者无法有效竞争或利用新的商机。(=

违反信贷协议下的契约或限制可能会导致违约或违约事件。这种违约可能 允许债权人加速相关债务，并可能导致适用交叉加速或交叉违约条款的任何其他债务加速。此外，违约事件将允许贷款人终止所有 根据此类贷款提供进一步信贷的承诺。此外，如果我们无法偿还到期和应付的金额，每项贷款下的贷款人可以利用向他们发放的抵押品来担保这笔债务。如果我们的贷款人加速偿还我们的债务，我们和我们的子公司可能没有足够的资产来偿还这笔债务。在恶化或延长的情况下，这些事件中的一个或多个可能导致我们的 破产或清算。

我们的债务可能会被降级，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响 。

评级机构降低对我们短期和长期债务的评级可能会对我们 进入债务资本市场的机会产生负面影响，并增加我们的借款成本，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此次发行后，投资者将继续持有我们已发行普通股的很大一部分，投资者的利益可能 与我们的利益和其他股东的利益发生冲突。

本次发售完成后，在不对本次发售中可能进行的任何购买给予 任何影响的情况下，投资者将拥有我们普通股约%的投票权 (如果承销商行使向我们全数购买额外股份的选择权，则为%)。此外，我们将同意根据我们与投资者之间的股东协议提名由个人指定的 董事进入我们的董事会。根据股东协议 ，将保留指定董事的权利，直至 。见？某些关系和关联方交易与股东协议。即使我们的股东协议的各方不再拥有我们股票的股份(占总投票权的多数)，只要这些各方继续拥有我们股票的相当大比例，他们仍然能够显著影响或有效控制 我们董事会的组成，以及通过他们的投票权批准需要股东批准的行动。因此，在这段时间内，我们股东协议的各方将在 方面对我们的管理、业务计划和政策产生重大影响。

投资者及其附属公司(包括附属于 投资者的基金)的利益可能与我们的利益或其他股东的利益冲突或不同。例如，投资者持有的所有权集中可能会推迟、推迟或阻止我们公司控制权的变更，或者阻碍可能对我们有利的 合并、收购或其他业务合并。此外，投资者及其关联公司从事的业务是对公司进行投资，并可能不时地

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收购并持有与我们直接或间接竞争的企业或我们的供应商或客户的权益，或向这些企业提供建议。任何此类投资都可能增加此风险因素中讨论的利益冲突的可能性 。只要投资者继续直接或间接拥有我们的大量股权，投资者将继续能够对我们进行公司交易的能力产生重大影响或有效控制。

与知识产权、信息技术和数据隐私相关的风险

美国和外国司法管辖区最近对专利法的修改可能会限制我们获取、保护和/或强制执行我们的专利的能力。

近年来，美国最高法院对几个专利案件做出了裁决，要么缩小了某些情况下的专利保护范围 ，要么在某些情况下削弱了专利所有者的权利。除了对我们未来获得专利的能力的不确定性增加之外，这一系列事件的组合还对一旦获得专利的价值产生了不确定性 。根据美国国会、美国联邦法院和美国专利商标局的行动，管理专利的法律和法规可能会以不可预测的方式发生变化 ，这可能会削弱我们获得新专利或实施我们已经许可或未来可能获得的专利的能力。同样，其他国家或司法管辖区专利法律和法规的变化、执行它们的政府机构的变化或相关政府机构执行专利法律或法规的方式的变化可能会削弱我们获得新专利或实施我们已许可或未来可能获得的专利的能力。

如果我们的商标和商号得不到充分保护，我们可能无法在我们感兴趣的市场上建立知名度。

如果我们的商标和商号没有得到充分保护，我们可能无法在目标市场建立知名度，我们的 业务可能会受到不利影响。有时，竞争对手可能采用与我们类似的商号或商标，从而阻碍我们建立品牌标识的能力，可能导致市场混乱，并可能要求我们采取法律 行动。此外，其他注册商标或商标的所有者可能会提出潜在的商号或商标侵权索赔，这些商标或商标包含我们未注册商标或商号的变体。如果我们不能 成功注册我们的商标和商号，并根据我们的商标和商号建立名称认可，那么我们可能无法有效竞争，我们的业务可能会受到不利影响。我们执行或保护与商标、域名、版权或其他知识产权相关的专有权的努力可能无效，并可能导致大量成本和资源转移，并可能对我们的财务状况或运营结果产生不利影响 。

我们的成功在一定程度上取决于我们在不侵犯或挪用他人专有权的情况下运营的能力， 如果我们无法做到这一点，我们可能需要承担损害赔偿责任。

我们不能确定美国或外国的专利或其他公司的专利 申请不存在或不会发布，从而阻止我们的产品商业化。第三方可能会起诉我们涉嫌侵犯或挪用他们的专利或其他知识产权。 知识产权诉讼费用高昂。如果我们在诉讼中没有胜诉，根据诉讼当事人的不同，除了我们可能需要支付的任何损害赔偿外，我们可能被要求停止侵权活动或获得许可证，要求我们 支付版税。我们可能无法按照商业上可接受的条款(如果有的话)获得所需的许可证。此外，所需的许可证可能是非独家的，因此我们的 竞争对手可能有权使用向我们授权的相同技术。如果我们无法获得所需的许可或无法围绕另一家公司的专利进行设计，我们可能无法使用某些受影响的产品或其 功能，这可能会减少我们的收入。

专利侵权诉讼的辩护费和和解费用不在保险范围内。 专利侵权诉讼可能需要数年时间才能解决。如果我们的防御不成功，或者我们的防御不成功

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获得任何此类诉讼和/或随后的上诉、法律费用或和解费用的驳回可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们在很大程度上依赖信息技术，该技术的任何故障、不足或中断都可能损害我们有效运营业务的能力 。

我们的业务依赖于信息技术。我们能否有效地管理和维护库存 和内部报告，并及时向客户发货和开具发票，这在很大程度上取决于我们的企业资源规划、仓库管理和其他信息系统，包括由我们的某些 第三方合作伙伴运营的系统。我们还严重依赖信息系统来处理财务报告方面的财务和会计信息。这些信息系统中的任何一个都可能由于多种 原因而出现故障或服务中断，包括计算机病毒、编程错误、黑客攻击或其他非法活动、灾难或我们未能正确维护系统冗余或保护、修复、维护或升级我们的系统。如果我们或我们的第三方合作伙伴 信息系统无法有效运行或无法与其他系统集成，或者这些系统的安全性遭到破坏，可能会导致产品交付延迟，降低我们的运营效率，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响 。如果我们的财务信息系统遇到任何无法缓解的重大中断，我们及时报告财务结果的能力可能会受到影响，这可能会对我们的股票价格造成负面影响 。我们还在世界各地与我们的员工和第三方(如客户、供应商、供应商和消费者)进行电子通信。服务中断或关闭可能会对我们的运营活动产生重大不利影响 ，并可能导致声誉、竞争和业务损害。补救和修复我们的关键信息系统的任何故障、问题或破坏都可能需要大量的资本投资。

网络攻击或数据泄露可能会对我们的业务产生不利影响，扰乱我们的运营，并对我们的业务产生负面影响。

网络和数据安全面临的威胁日益多样和复杂。尽管我们努力和流程来防止网络攻击和数据泄露，但我们的产品和服务，以及我们的服务器、计算机和信息系统，以及我们在运营中使用的第三方的产品和服务都容易受到网络安全风险的影响，包括病毒和蠕虫等网络攻击、 网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、物理或电子入侵、第三方或员工盗窃或滥用，以及 未经授权篡改我们的服务器和计算机系统或我们在运营中使用的第三方的服务器和计算机系统造成的类似中断，这可能导致中断、延迟、关键数据丢失、未经授权访问客户和 员工个人数据以及丧失客户信心。此外，我们可能成为试图获取个人信息或公司资产的电子邮件诈骗的目标。

尽管我们努力为此类威胁设置安全屏障，但网络威胁参与者使用的技术经常发生变化， 可能很难预测和检测。因此，我们可能无法完全缓解这些威胁。此外，由于当前的新冠肺炎疫情，在政府授权期间，由于我们的员工、服务提供商和第三方在安全性较低的系统上远程工作，我们可能遇到与网络安全相关的事件的风险增加了 就地避难所命令。任何试图获取我们或我们的客户的数据和资产、中断我们的服务或以其他方式访问我们的系统或 我们使用的第三方系统的网络攻击，如果成功，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，补救成本高昂，并损害我们的声誉。此外，任何此类违规行为都可能导致负面宣传、 诉讼和监管行动或罚款，并对我们的品牌造成不利影响，影响对我们产品和服务的需求，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。缓解 网络安全风险的成本很高，而且未来可能会增加。这些成本包括但不限于保留网络安全提供商的服务；因现有和未来的网络安全、数据保护和隐私法律法规而产生的合规成本 ；以及与维护冗余网络、数据备份和其他损害缓解措施相关的成本。

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业务的某些方面，特别是我们的网站，严重依赖消费者 委托通过公共网络安全传输个人财务信息。过去几年，我们经历了电子商务销售额的增长，这增加了我们面临的网络安全风险 。我们投入大量资源保护客户的个人信息，但仍面临安全漏洞和导致未经授权访问存储的个人信息的网络事件的风险。 任何违反我们网络安全措施的行为都可能导致违反隐私、安全和数据保护法律法规、潜在的诉讼以及对我们安全措施的信心丧失，所有这些都可能对我们的财务业绩和声誉产生 负面影响。此外，侵犯隐私可能会导致我们在恢复系统完整性方面产生巨额成本，并可能导致政府或监管机构处罚 和私人诉讼的巨额成本。

虽然我们的保险单包括其中某些事项的责任范围，但我们的保险受到 某些例外情况的约束，以及可能相当可观的留成金额。如果我们遇到重大安全事故，我们可能要承担超出我们保险覆盖范围的责任或其他损害，我们不能 确定此类保单将继续以经济合理的条款提供给我们，或者根本不能确定任何保险公司不会拒绝承保任何未来的索赔。成功地向我们提出超出可用保险覆盖范围的一项或多项大额索赔 ，或者我们的保单发生变化，包括增加保费或实施升华、大额免赔额或共同保险要求，可能会对我们的 经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的信息技术系统或第三方合作伙伴的信息技术系统的任何重大中断或破坏都可能严重损害我们的客户和业务合作伙伴关系，并使我们面临重大的声誉、财务、法律和运营后果。

我们依赖我们的信息技术系统以及第三方的信息技术系统来设计和开发新产品、运营我们的网站、 托管和管理我们的服务、存储数据、处理交易、响应用户查询、管理库存和供应链以及进行和管理其他活动。我们的系统或我们所依赖的 第三方系统的任何重大中断或减速，包括我们或他们未能成功管理用户数量的大幅增长或成功升级我们或他们的系统、系统故障、病毒、勒索软件、 安全漏洞或其他原因导致的中断或减速，都可能导致信息(包括与订单相关的数据)丢失或延迟，这可能会导致向零售商和客户交付产品的延迟或销售损失，这可能会减少对我们产品的需求，损害您的利益如果技术变化导致我们的信息系统或我们依赖的第三方的信息系统过时，或者如果我们或他们的信息系统 不足以应对我们的增长，特别是当我们通过我们的网站增加销售额时，我们可能会损害我们的客户和业务合作伙伴关系，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们通过我们的电子商务平台与许多消费者互动，这些系统面临着类似的中断或攻击风险 。消费者越来越多地利用这些服务来购买我们的产品，并与我们的品牌打交道。如果我们不能继续为消费者提供用户友好的体验，并发展我们的平台以满足消费者的偏好 ，我们的电子商务业务的增长和我们的净收入可能会受到负面影响。如果本软件包含阻碍或停止 服务的错误、错误或其他漏洞，可能会导致我们的声誉和品牌受损、用户流失或收入损失。

我们收集、处理、存储和使用个人 信息和数据，这些信息和数据使我们受到与隐私和安全相关的政府法规和其他法律义务的约束，我们实际或认为不遵守这些义务可能会损害我们的业务。

在开展业务的过程中，我们定期收集、获取和传输有关客户、员工、供应商和供应商的个人信息。 我们通过我们的网站、应用程序和信息技术系统收集、获取和传输有关客户、员工、供应商和供应商的个人信息。

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因此，我们必须遵守日益复杂和苛刻的监管环境 ，频繁实施新的和不断变化的要求，以保护美国、欧洲和其他地区的企业和个人数据。例如，加州消费者隐私法(CCPA)要求涵盖的公司向加州消费者提供新的披露，并为这些消费者提供某些数据保护和隐私权，包括选择退出某些个人信息销售的能力。CCPA规定了对违规行为的民事 处罚，以及对某些数据泄露行为的私人诉权。这种私人诉权可能会增加数据泄露诉讼的可能性和相关风险。隐私权倡导者 打算扩充和扩大CCPA的投票倡议名为加州隐私权法案(CPRA)，于2020年11月通过，将于2023年1月生效(追溯到2022年1月)。CPRA将大幅修改CCPA， 包括扩大消费者对某些敏感个人信息的权利。CPRA还创建了一个新的国家机构，该机构将被授予实施和执行CCPA和CPRA的权力。弗吉尼亚州消费者数据保护法(VCDPA)将于2023年生效，它赋予弗吉尼亚州居民新的数据保护权，并对个人数据的控制器和处理器施加了额外的义务。例如，与CCPA一样，VCDPA授予 弗吉尼亚州居民访问控制器正在处理的个人数据的某些权利、更正该个人数据中不准确信息的权利以及要求数据控制器删除其个人数据的权利。在 添加中, 弗吉尼亚州居民将有权要求将他们的个人数据以允许他们传输到另一个数据控制器的格式复制。此外，根据VCDPA，弗吉尼亚州居民将有权选择不出售他们的个人数据，以及有权选择不处理他们的个人数据进行定向广告。美国多个州提议或颁布的新立法对收集、存储、使用、保留、披露、传输和以其他方式处理机密、敏感和个人信息的公司施加或可能施加额外的 义务，并将继续塑造全国范围内的数据隐私环境。州法律正在迅速变化 国会正在讨论一项新的联邦数据保护和隐私法，如果颁布，我们将受到这项法律的约束

我们 还受到美国以外许多司法管辖区的法律、法规和标准的约束，这些法律、法规和标准广泛适用于个人信息的收集、使用、保留、安全、披露、传输和其他处理。例如， 在欧洲经济区(EEA)，《一般数据保护条例》(GDPR)对处理个人信息的实体提出了严格的运营要求，并对违反规定的行为进行了严厉的处罚 。特别是，根据GDPR，违反GDPR某些要求的行为可被处以最高2000万欧元或不合规公司全球年收入的4%的罚款，以金额较大者为准。 此类处罚是对数据主体的任何民事诉讼索赔以及主管部门可能采取的其他监管行动的补充。自2021年1月1日起，我们还受 2018年英国GDPR和英国数据保护法案的约束，该法案在英国的国家法律中保留了GDPR，并反映了GDPR下的罚款。

此外，我们还受到欧盟和英国不断变化的饼干和网络营销隐私法的约束。在欧盟和英国，监管机构越来越 专注于遵守实施电子隐私指令的现行国家法律，这些法律可能会被一项名为电子隐私法规的欧盟法规所取代，该法规将大幅提高对违规行为的罚款。在欧盟 和英国，在客户或用户的设备上放置某些cookie或类似技术以及进行直接电子营销需要征得知情同意。英国GDPR和GDPR还规定了获得有效同意的条件，例如禁止预先检查同意，并要求确保每种类型的cookie或类似技术都要单独征求同意。虽然电子隐私法规的文本仍在制定中，但欧洲法院最近的一项裁决和监管机构最近的指导正在推动Cookie和跟踪技术受到越来越多的关注。如果监管机构在最近的指导中开始执行严格的方法，这可能会导致大量成本，要求 进行重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本，并使我们承担额外的责任。对Cookie和 类似技术的监管，以及将Cookie或类似的在线跟踪技术作为识别和潜在目标客户和用户的手段的任何衰落，都可能导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害 ，并可能对我们了解客户和用户的努力产生负面影响。

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上述隐私法还包含与数据安全相关的繁重要求 。尽管我们依靠各种安全措施为我们的个人信息和其他机密信息的处理、传输和存储提供安全保障，但考虑到黑客、数据窃贼和网络犯罪分子使用的日益复杂的工具，我们不能保证我们将来不会遭遇 安全漏洞。任何对我们网络或供应商系统的破坏都可能导致机密业务和财务数据丢失或个人信息被盗用 ，这可能对我们的业务产生重大不利影响，包括不必要的媒体关注、对我们声誉的损害、诉讼、罚款、巨额法律和补救费用或监管行动。

我们通过隐私政策、网站上提供的信息和新闻声明公开声明我们使用和披露个人信息。尽管我们努力确保我们的公开声明是完整、准确和充分执行的，但我们有时可能无法做到这一点，或者被指控没有做到这一点。如果发现此类政策或声明具有欺骗性、不公平或与我们的实际做法不符，我们可能面临潜在的监管或其他 法律行动。此外，可能会不时有人担心我们的产品和服务是否会损害用户和其他人的隐私。 对我们的数据隐私和安全实践的任何担忧(即使是没有根据的)，或者我们未能遵守我们发布的隐私政策或任何法律或法规要求、标准、 认证或命令或其他适用于我们的隐私或消费者保护相关法律和法规，都可能导致我们的用户减少对我们产品和服务的使用。

虽然我们相信我们在所有重要方面都遵守与隐私、安全和 数据保护相关的行业标准、适用法律和行业行为准则，但不能保证我们不会受到违反适用法律或行为准则的指控，不能保证我们能够成功地抗辩此类索赔，也不能保证我们不会在不遵守的情况下 受到巨额罚款和处罚。此外，在美国，如果引入的多个州级法律的标准不一致或相互冲突，并且没有联邦法律可以先发制人 ，则遵守此类法律可能会非常困难且成本高昂，如果不遵守，我们可能会受到罚款和处罚。我们未能或被认为未能遵守适用的隐私、安全和数据保护法律、规则、法规和标准，或我们可能或可能会承担的其他义务，可能会导致政府实体对我们采取行动、私人索赔和诉讼、罚款、处罚或其他责任 ，或者导致命令或同意法令迫使我们修改我们的业务做法。因此，我们可能会因遵守有关保护和未经授权披露个人信息的法律而产生重大成本，这也可能 对我们的运营产生负面影响，从而对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。任何此类行动都可能代价高昂，损害我们的声誉，并对我们的业务、运营结果 和财务状况产生不利影响。

我们依赖操作系统提供商和应用商店来支持我们的一些产品和服务， 包括我们的应用，他们的服务、政策、实践、指南和/或服务条款的任何中断、恶化或更改都可能对我们的声誉、业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

我们某些产品和服务的成功取决于操作系统提供商和应用商店(提供商)运行的某些移动操作系统、网络和标准的有效运行。 我们不控制这些提供商，因此，我们面临与这些提供商采取或不采取的行动相关的风险和不确定性 。我们的Traeger应用程序在很大程度上使用了基于Android和iOS的技术。

控制这些 操作系统的提供商经常引入新技术，他们可能会不时引入新操作系统或修改现有操作系统。此外，我们还必须遵守我们发布Traeger应用程序和内容的提供商平台的政策、实践、指导方针、认证和服务条款 。这些政策、指导方针和服务条款通常管理通过此类 提供商提供的应用程序和内容的推广、分发、内容和运营。每个提供商都有

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有权更改和解释其服务条款、指南和政策，这些更改可能会对我们或我们的客户或用户使用我们产品和服务的能力产生不利影响 。提供商还可以更改其费用结构，增加与访问和使用其平台或应用商店相关的费用，限制出于广告目的使用个人信息和其他数据，或者限制用户在其平台上或跨其他平台共享信息的方式。如果我们或我们的客户或用户违反提供商的服务条款、指南、认证或策略，或者提供商认为我们或我们的客户或用户 违反了其服务条款、指南、认证或策略，则该提供商可以限制或中断我们或我们的客户或用户对其平台或应用商店的访问。在某些情况下，这些要求可能不是 明确的，我们对这些要求的解释可能与提供商的解释不一致，这可能会导致针对我们或我们的客户或用户的这些服务条款或政策的执行不一致，还可能导致 提供商限制或停止对其平台或应用商店的访问。如果我们的产品和服务无法在这些操作系统上有效工作，或者因为技术或运营限制，或者因为 提供商削弱了我们在其平台上运行的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果任何提供商，包括Google(适用于Android)或Apple(适用于iOS)停止向我们提供对其平台或基础设施的访问权限， 无法提供可靠的访问权限、停止运营、修改或引入新系统或以其他方式终止服务，则鉴定和切换到其他操作系统所导致的延迟可能既耗时又昂贵，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和 负面影响。对我们或我们的客户或用户访问任何提供商的平台或应用商店的任何限制或中断都可能对我们的业务、财务状况、运营结果产生重大不利影响，或者要求我们改变业务运营方式。

与我们的 普通股和本次发行相关的风险

我们的普通股没有先前的市场。活跃的市场可能无法发展或不可持续， 投资者可能无法以或高于首次公开募股(IPO)价格转售其股票。

在此次发行之前，我们的普通股尚未公开上市。 我们普通股的首次公开募股价格是由承销商代表与我们之间的谈判确定的，可能会在本次发行完成后与我们普通股的市场价格有所不同 。我们股票的活跃或流动性市场可能不会在此次发行完成后发展，或者，如果它确实发展了，它可能是不可持续的。如果我们的普通股没有活跃的交易市场， 您可能无法以或高于首次公开募股(IPO)价格转售您的股票，甚至根本无法转售。我们无法预测我们普通股的交易价格。

无论我们的经营业绩如何，我们的股票价格可能会波动或下跌，导致在此次发行中购买股票的投资者遭受重大损失 。

我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素 不是我们所能控制的，包括：

•

我们经营结果的实际或预期波动；

•

我们可能向公众提供的财务预测，这些预测的任何变化，或我们未能满足这些预测 ；

•

证券分析师未能启动或维持对我们的报道，跟踪我们的任何证券分析师改变财务估计或评级 ，或我们未能达到这些估计或投资者的预期；

•

我们或我们的竞争对手宣布重大技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业、经营业绩或资本承诺；

•

其他零售企业普遍的经营业绩和股票市场估值的变化，特别是我们 行业的经营业绩和股票估值的变化；

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•

整体股市的价格和成交量波动，包括新冠肺炎疫情和整体经济趋势的结果；

•

董事会或管理层的变动；

•

出售我们的大量普通股，包括我们的高管或董事的销售；

•

威胁或对我们提起诉讼；

•

适用于我们业务的法律或法规的变化；

•

我们资本结构的变化，如未来发行债务或股权证券；

•

涉及我们股本的卖空、套期保值和其他衍生品交易；

•

美国的总体经济状况；

•

其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件、流行病或其他突发公共卫生事件或对这些事件的反应；以及

•

关于前瞻性陈述的风险因素和告诫说明章节中描述的其他因素。

如果证券或行业分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或者 他们发布关于我们业务的负面报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们 普通股的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务、我们的市场和我们的竞争对手的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果追踪我们的一位或多位分析师下调了我们的股票评级或改变了他们对我们股票的看法，我们的股价很可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融 市场中失去可见性，这可能会导致我们的股价或交易量下降。

我们的章程文件和特拉华州法律中的反收购条款 可能会使收购我们变得更加困难，限制我们的股东更换或撤换我们目前管理层的尝试，并限制我们普通股的市场价格。

我们的公司证书和章程中的条款可能会延迟或阻止控制权变更或我们 管理层的变更。我们的公司注册证书及附例包括以下条文：

•

允许董事会确定董事人数，填补任何空缺和新设的董事职位 ；

•

规定只有在所有股东有权在年度董事选举中投下66 2/3%的赞成票的情况下，才能因此原因罢免董事；

•

要求我们的所有股东在年度董事选举中至少有75%的投票权，才能修改我们的公司注册证书和章程；

•

取消我们的股东召开股东特别会议的能力；

•

禁止股东在书面同意下采取行动，而是要求股东在我们的股东会议上采取行动。

•

允许我们的董事会在我们的股东不采取进一步行动的情况下，确定优先股的权利、优惠、 特权和限制，这些优先股的权利可能大于我们普通股的权利；

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•

将针对我们的某些诉讼的法庭限制在特拉华州；

•

确定提名进入董事会或提出股东可在年度股东大会上采取行动的事项的事先通知要求；以及

•

准备一块交错的木板。

这些规定可能会使股东更难 更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止股东更换或撤换我们目前管理层的任何尝试。因此，如果这些条款 被视为限制了我们股票的流动性或阻碍了未来的收购尝试，那么这些条款可能会对我们普通股的市场价格和市场产生不利影响。

提供我们的 公司证书，要求在特拉华州的某些法院或美国联邦地区法院对某些类型的诉讼进行独家审理，可能会阻止针对我们的董事和高级管理人员的诉讼。

我们的公司注册证书将规定，除非我们另有书面同意，否则(A)(I)代表我们提起的任何派生诉讼或 法律程序，(Ii)任何声称违反我们的任何现任或前任董事、高级管理人员、其他雇员或股东对我们或我们的股东负有的受托责任的诉讼，(Iii)根据特拉华州公司法的任何规定提出索赔的任何诉讼 。我们的公司证书或我们的章程(可能会被修订或重述)或特拉华州公司法赋予特拉华州衡平法院专属管辖权的公司证书或附例，或(Iv)任何主张受特拉华州法律的内部事务原则管辖的索赔的诉讼，应在法律允许的最大范围内，完全 提交给特拉华州衡平法院，如果该法院对此没有标的管辖权，则联邦法院将专门 提交给特拉华州衡平法院(如果该法院对该法院没有标的性管辖权)。(Iv)任何主张受特拉华州法律的内部事务原则管辖的索赔的诉讼，应在法律允许的最大范围内，仅 提交给特拉华州衡平法院，或者(如果该法院没有对该法院的主题管辖权)。以及(B)美国联邦地区法院应 作为解决根据证券法提出的诉讼理由的投诉的独家论坛；但是，法院是否会强制执行该条款存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规。 联邦地区法院应 作为解决根据证券法提出的诉因的独家论坛；但是，法院是否会强制执行该条款还存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规。尽管如上所述，排他性法院条款不适用于寻求强制执行《交易法》规定的任何责任或义务的索赔，或美国联邦法院拥有专属管辖权的 任何其他索赔。法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力。 , 这可能会阻止针对我们以及我们的董事、高级管理人员和其他员工的此类诉讼，尽管我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其规则和 条例。或者，如果法院发现我们的公司证书中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类 诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。任何个人或实体购买或以其他方式收购或持有本公司股本股份的任何权益，应被视为已 通知并同意本公司注册证书中的论坛条款。

现有股东未来出售股票可能会导致 我们的股价下跌。

如果我们的现有股东在以下合同锁定协议到期和其他转售限制失效后在公开市场出售或表示有意出售大量普通股，我们普通股的交易价格可能会跌破最初的 公开发行价。根据截至2021年3月31日的流通股计算，本次发行结束后，我们将拥有 普通股的流通股。在这些股票中，所有与此次发行相关的普通股将有资格在公开市场出售，而几乎所有剩余的普通股将受到与承销商180天的合同禁售期的限制。摩根士丹利有限责任公司(Morgan Stanley&Co.LLC)可能会允许我们的高管、董事、员工和受合同禁售期约束的现有股东在禁售期满之前出售股票。在与承销商的合同锁定协议到期后，根据截至2021年3月31日的已发行股票，大约 股将有资格在公开市场上出售。

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您影响公司事务的能力可能有限，因为少数股东 实益拥有我们大量的普通股，并将在上市后继续对我们拥有相当大的控制权。

本次发行完成后，我们的高级管理人员、董事和主要股东(超过5%的股东)将 共同实益拥有我们已发行和已发行普通股的约%。因此，这些股东将能够对所有需要股东批准的事项施加重大影响，包括选举 董事和批准重大公司交易，例如合并或以其他方式出售我们公司或其资产，并且这些股东可能拥有与您不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能对您的利益不利 。此外，这种所有权集中可能会阻止、阻碍或推迟控制权的变更，这可能会压低我们普通股的市场价格。

我们的主要股东、我们的高级管理人员或董事进行的涉及我们普通股的交易可能会对我们的股票价格产生不利影响。

如上所述，本次发行完成后，我们的高级管理人员、董事和主要股东(超过5%的股东)将合计控制我们约%的已发行和已发行普通股。这些股东随后出售我们的股票可能会降低我们的股价。与这些股东可能大量出售股票或对冲基金或其他重要投资者持有大量空头头寸相关的感知风险可能会导致我们的一些股东出售他们的股票，从而 导致我们的股票价格下跌。此外，由于我们的董事或高级管理人员实际或预期出售股票而对我们的股价造成的实际或预期的下行压力，可能会导致其他机构或个人 卖空我们的普通股，这可能会进一步导致我们的股票价格下跌。

我们的董事和高管可能会不时在公开市场上出售我们普通股的股票。这些出售将在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中公开披露。未来，我们的董事和高管可能会出于与我们的业务业绩无关的各种 原因出售大量股票。我们的股东可能会认为这些出售反映了管理层对业务的看法，并导致一些股东出售他们在我们普通股中的股份。这些销售可能 导致我们的股票价格下跌。

在可预见的未来，我们不打算分红。

我们目前打算保留未来的任何收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，股东必须依赖于在价格上涨后出售普通股，这是实现未来投资收益的唯一途径。

由于成为一家上市公司，我们将有义务发展和保持适当和有效的财务报告内部控制， 如果我们不能发展和保持有效的披露控制和财务报告内部控制系统，我们编制及时准确财务报表或遵守适用法律法规的能力可能会受到损害。 如果我们不能建立和保持有效的披露控制和财务报告内部控制系统，我们编制及时准确财务报表或遵守适用法律法规的能力可能会受到损害。

作为一家上市公司，我们将遵守交易所法案、2002年的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)、2010年的多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)、上市要求以及其他适用的 证券规则和法规的报告要求。遵守这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，使某些活动更加困难、耗时或成本高昂，并增加对我们系统和资源的需求， 尤其是在我们不再是一家新兴成长型公司之后。《交易法》要求我们提交有关我们的业务和经营结果的年度、季度和当前报告。

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《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。可能需要大量的 资源和管理监督来维持并在必要时改进我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制，以达到此标准。因此，管理层可能会将注意力从其他 业务问题上转移开，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。虽然我们已经雇佣了更多员工来满足这些要求，但我们未来可能需要雇佣更多员工或聘请外部顾问 ，这会增加我们的成本和开支

作为一家上市公司，根据《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条，我们还必须提交一份由管理层提交的报告，其中包括从我们的第二份10-K表格年度报告开始，我们对财务报告的内部控制的有效性。 有效的财务报告内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，并与充分的披露控制和程序一起旨在防止欺诈。任何未能实施要求的新的或 改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能导致我们无法履行我们的报告义务。无效的内部控制还可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心， 这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。

这项评估将需要包括披露我们管理层在财务报告内部控制中发现的任何重大弱点，以及一份声明，即我们的独立注册会计师事务所已经就我们财务报告内部控制的有效性发表了意见，前提是我们的独立注册会计师事务所将不被要求证明我们财务报告内部控制的有效性，直到我们的第一份年度报告被要求提交给证券交易委员会(SEC) 在我们被视为加速申报者或大型财务报告提交日期较晚的日期之后 或者是我们不再是《就业法案》中定义的新兴成长型公司的日期。 我们最多可以在五年内成为新兴成长型公司。对我们内部控制有效性的独立评估可以发现管理层评估可能无法发现的问题。我们的 内部控制中未发现的重大缺陷可能会导致财务报表重述，并需要我们承担补救费用。我们将被要求每季度披露内部控制和程序方面的变化。为了符合上市公司的 要求，我们可能需要采取各种行动，例如实施新的内部控制和程序，以及聘用会计或内部审计人员。

我们正处于成本高昂且具有挑战性的编译系统和处理文档的早期阶段，这些文档是执行符合第404节所需的 评估所必需的。我们可能无法及时完成评估、测试和任何必要的补救措施。在评估和测试过程中，如果我们发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，我们将无法断言我们的财务报告内部控制是有效的。

如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册公共会计 事务所无法对我们的内部控制的有效性发表意见，包括由于上述重大弱点，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这 可能会导致我们的普通股价格下跌，我们可能会受到SEC的调查或制裁。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在上列出 。

此外，随着我们不断扩展 并改进我们的运营，包括我们的内部系统和流程，我们目前正在实施各种关键系统，未来可能还会寻求实施这些系统，例如帐单、人力资源信息系统和会计 系统。我们不能向您保证新的系统，包括任何规模的扩大或相关的改进，都将成功实施，也不能保证有适当的人员来促进和管理这些过程。未能实施 必要的系统和程序、过渡到新的系统和流程或雇用必要的人员可能会导致成本上升、内部报告和流程受损以及系统错误或故障。例如，我们在

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实施新的产品生命周期管理系统或PLM系统的过程，作为帮助我们编译和分析与产品生命周期相关的数据的开发工具。 实施和过渡到任何新的关键系统(包括我们新的PLM系统)或对现有系统的增强可能成本高昂，需要许多员工的大量关注，否则他们会专注于我们 业务的其他方面，如果他们没有按计划工作，或者如果我们遇到与此类实施或过渡相关的问题，可能会对我们的运营产生重大不利影响，则会中断我们的业务。

当我们的普通股在上市后，我们将是 一家符合公司治理标准的受控公司。因此，我们将有资格获得并打算依赖 豁免某些公司治理标准。你将不会得到与受到此类要求的公司股东相同的保护。

本次发行完成后， 将控制有资格在董事选举中投票的股份的多数投票权。由于我们董事选举中超过50%的投票权将由个人、集团或另一家公司持有，因此我们将成为公司治理标准意义上的受控公司。作为受控公司，我们可以选择不遵守 某些公司治理要求，包括在普通股上市之日起一年内：

•

我们董事会的大多数成员由独立董事组成，如 此类交换规则所定义；

•

我们的董事会有一个薪酬委员会，该委员会完全由独立董事组成，并有一份书面章程，说明该委员会的宗旨和职责；以及

•

我们的董事会有一个提名和公司治理委员会，该委员会完全由 名独立董事组成，并有一份书面章程，阐述了该委员会的宗旨和职责。

在 此服务之后，我们。

我们是一家新兴成长型公司 ，正在利用适用于新兴成长型公司的降低披露要求，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据《就业法案》的定义，我们是一家新兴成长型公司，在IPO完成后长达 五年的时间里，我们正在利用并可能继续利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404(B)节的 审计师认证要求。减少了我们定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务，并免除了就高管薪酬和股东批准之前未获批准的任何金降落伞付款举行 不具约束力的咨询投票的要求。此外，根据就业法案，新兴成长型公司可以推迟采用某些新的或修订的 会计准则，直到这些准则适用于私营公司。

我们已选择利用这一 新会计准则或修订后的会计准则豁免，因此，我们不会也将继续不受与其他非新兴成长型公司或已选择 不使用延长过渡期的其他上市公司相同的新或修订会计准则的约束，这可能会使我们的财务报表与其他上市公司的财务报表进行比较变得更加困难。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股吸引力下降，因为我们依赖这些豁免 。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

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一般风险

我们可能会从事并购活动，这可能需要管理层高度关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值， 并对我们的经营业绩产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们未来可能会对其他 公司、产品或技术进行投资。我们可能找不到合适的收购候选者，也可能无法在未来以有利的条件完成收购。如果我们完成收购，我们最终可能无法 加强我们的竞争地位或实现我们的目标，我们完成的任何收购都可能被我们的客户或投资者视为负面。此外，收购、投资或业务关系可能导致不可预见的运营困难和支出 ，包括中断我们的持续运营、转移管理层的主要职责、使我们承担额外的责任、增加我们的费用，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。此外，如果我们不能成功地将 此类收购或与此类收购相关的技术整合到我们的公司中，我们可能会面临未知的负债，任何收购、投资或业务关系的预期收益都可能无法实现。

要支付任何此类收购，我们将 必须使用现金、产生债务或发行股权证券，其中每一项都可能影响我们的财务状况或我们的股本价值，并可能导致我们的股东被稀释。如果我们承担更多债务，将导致固定债务增加 ，还可能使我们受制于契约或其他限制，从而阻碍我们管理运营的能力。此外，我们可能会收到有意收购我们部分或全部 业务的其他各方的意向。评估此类兴趣指标所需的时间可能需要管理层高度重视，扰乱我们业务的正常运作，并可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。

我们可能会不时受到法律诉讼、监管纠纷和政府调查的影响，这可能会导致 我们产生巨额费用，转移我们管理层的注意力，并对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性损害。

我们可能会不时受到索赔、诉讼、政府调查和其他诉讼的影响，这些诉讼涉及产品责任、 竞争、反垄断、知识产权、隐私、消费者保护、证券、税收、劳动和就业、商业纠纷以及其他可能对我们的业务运营和财务状况产生不利影响的事项。随着我们的成长，我们看到这些纠纷和调查的数量和重要性都在上升，作为一家上市公司，我们可能会面临更多的证券诉讼。我们目前面临或可能面临的诉讼和监管程序可能会旷日持久，代价高昂，结果很难预测。其中某些事项包括对巨额或不确定数额损害赔偿的投机性索赔，也包括对禁制令救济的索赔。此外，我们的 诉讼费用可能很高。诉讼或任何此类法律诉讼的不利结果可能导致巨额和解费用或判决、处罚和罚款，或要求我们修改我们的产品或服务， 使内容不可用，或要求我们停止提供某些功能，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

诉讼、调查、索赔和监管程序的结果无法确切预测，确定 未决诉讼和其他法律和监管事项的准备金需要做出重大判断。不能保证我们的预期是正确的，即使这些问题以有利于我们的方式解决，或者没有重大的现金和解， 这些问题以及提起诉讼或解决它们所需的时间和资源可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果

我们的财务业绩和未来的增长可能会受到货币汇率波动的影响。

随着我们国际业务的增长，我们的经营业绩可能会受到外币汇率变化的不利影响，如英镑和加元，我们可能会进行更多的交易

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未来的外币。美国以外市场的收入和某些费用是以当地外币确认的，我们可能会因将这些金额转换成美元并入我们的财务报表而面临潜在的收益或损失 。同样，我们在国外的 子公司以当地货币以外的货币进行交易时，也会因汇率波动而蒙受损益。此外，我们在中国和越南的独立制造商的业务也可能会受到汇率波动的干扰，因为他们购买的原材料 更昂贵，融资也更困难。外币相对于美元的价值变化可能会影响我们的收入和运营结果。随着我们国际业务范围的扩大，这种外币汇率波动可能会使我们更难发现业务和运营结果的潜在趋势，例如我们的利润率和现金流。我们不时使用套期保值策略来降低对货币波动的风险敞口 ，并可能继续使用外币远期合约和期权合约等衍生工具来对冲外币汇率波动带来的某些风险敞口。鉴于汇率的波动性， 不能保证我们能够有效地管理我们的货币交易风险。在对冲实施的有限时间内，此类对冲活动的使用可能无法抵消任何或超过一部分外汇汇率不利变动的不利财务影响 如果我们无法使用此类工具进行有效的对冲，可能会带来额外的风险。

我们未来的成功取决于我们管理层和关键员工的持续努力，以及我们吸引和留住高技能 人员和高级管理人员的能力。

我们依靠我们的高级管理层和关键员工的人才和持续努力。 我们管理层成员或关键员工的流失可能会扰乱我们的业务并损害我们的运营结果。此外，我们管理进一步扩张的能力将要求我们继续吸引、激励和留住更多合格的 人员。对这类人员的竞争非常激烈，我们可能无法成功地吸引、整合和留住有效发展和运营业务所需的人员。不能保证我们现有的 管理团队或管理团队的任何新成员都能够成功执行我们的业务和运营战略。

如果我们的 与我们的关键会计政策相关的估计或判断被证明是不正确的或发生重大变化，我们的运营结果可能会受到损害。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响 金额的估计和假设 在合并财务报表和附注中报告。我们的估计是基于历史经验和其他各种因素。 我们认为在这种情况下是合理的假设。 这些估计形成了对携带的判断的基础 资产、负债和权益的价值，以及从其他来源看不到的销售额和费用。我们的结果是 如果我们的假设改变，或者如果实际情况与我们的假设不同，运营可能会受到损害，这可能会导致我们的结果 运营成本低于证券分析师和投资者的预期 ，并可能导致我们的股价下跌。

我们的业务面临地震、火灾、爆炸、停电、洪水、森林火灾和其他灾难性事件的风险，并可能因恐怖主义、公共卫生危机、网络攻击或关键信息技术系统故障等问题而中断。

我们的业务很容易受到地震、火灾、爆炸、洪水、断电、电信故障、 恐怖袭击、战争行为、骚乱、公共卫生危机、人为错误、犯罪行为和类似事件的破坏或中断。例如，地震、火灾或洪水等重大自然灾害可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况，而我们的保险覆盖范围可能不足以补偿可能发生的损失。我们在纽约的木球生产设施位于洪泛区。此外，我们供应商的设施和我们的 制造商生产我们产品的地方都位于经常遭受台风和地震的亚洲地区。恐怖主义行为和

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公共卫生危机，如当前的新冠肺炎大流行(或未来的其他流行病或流行病)，也可能导致我们或我们的 供应商、制造商和物流提供商的业务或整体经济中断。新冠肺炎疫情对全球供应链造成了重大影响，对相关活动的限制和 限制导致了中断和延误，而新冠肺炎疫情可能带来的整体影响被视为对整体经济的高度负面影响。这些中断和延误已 使某些国内和国际供应链紧张，这已经并可能继续对我们某些产品的流量或可用性产生负面影响。在某些 情况下，我们可能没有足够的保护或恢复计划，例如影响我们运营或存储大量库存的地点的自然灾害。我们的服务器也可能容易受到计算机病毒、犯罪行为的攻击，拒绝服务未经授权篡改我们的计算机系统可能导致中断、延迟或丢失关键数据的攻击、勒索软件和类似的中断。由于我们严重依赖 我们的信息技术和通信系统以及互联网来开展业务并提供高质量的客户服务，这些中断可能会损害我们的业务运营能力，并直接或间接中断我们的 供应商或制造商业务，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们面临着 许多风险和运营风险，这些风险和风险可能会中断我们的业务，其中一些可能不在保险范围内或完全在保险范围内。

我们的运营面临许多与我们的业务相关的风险和运营风险，包括：(A)一般业务风险； (B)产品责任；(C)产品召回；以及(D)火灾、爆炸、洪水和其他自然灾害、电力损失、电信故障、恐怖袭击、骚乱、公共卫生危机(如当前的新冠肺炎疫情(和未来的流行病或流行病))、人为错误和类似事件对第三方、我们的基础设施或财产造成的损害。

我们的保险覆盖范围可能不足以支付与此类危险或操作风险相关的责任。例如，我们的保险 不承保与新冠肺炎疫情相关的业务中断。此外，我们未来可能无法以我们认为合理且在商业上合理的费率维持足够的保险，而且保险条款可能不会继续像我们目前的安排那样优惠。发生重大未投保索赔或超出我们的保险覆盖范围的索赔可能会 损害我们的业务、运营结果和财务状况。

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有关前瞻性陈述的警示说明

本招股说明书包含前瞻性陈述。您一般可以通过使用前瞻性的 术语来识别前瞻性陈述，如？预期、？相信、？继续、？可能、？估计、？预期、？意图、？可能、？可能、？计划、？潜在、 ？预测、？寻求、？愿景、？或？应该、？或其否定或其上的其他变体或类似术语。前瞻性陈述包括我们就以下事项所作的陈述：

•

我们未来的财务业绩，包括我们对收入、收入成本、运营费用的预期，以及我们维持未来盈利能力的能力；

•

我们的现金是否足以满足我们的流动性需求；

•

对我们产品和产品的总体需求，以及我们准确预测 产品需求的能力；

•

我们有能力有效地管理我们的增长和未来的开支；

•

我们及时提升现有产品和开发新产品的能力；

•

我们成功执行战略的能力，包括扩大客户基础、成功进入新市场和国际扩张，以及遵守任何适用的法律法规；

•

新冠肺炎对全球市场、经济状况的影响以及各国政府和第三方的应对措施；

•

我们以经济高效的方式吸引新客户并留住现有客户的能力；

•

我们的第三方制造商和供应商出现问题或丢失，或无法获得原材料；

•

我们有能力维持和提升我们的品牌，并扩大我们现有的营销渠道；

•

社交媒体行业的发展对我们产品的需求产生了影响；

•

我们有能力在我们的市场上与现有的和新的竞争对手竞争；

•

未能遵守持续的法规和环境要求以及可持续性标准；

•

我们有能力以可接受的成本保持产品质量和产品性能；

•

我们潜在市场的总规模和市场趋势，这些市场的预期增长率，以及我们 在我们的主要市场内增长和进一步渗透的能力；

•

我们对与第三方关系的期望，包括我们的主要零售合作伙伴(占我们收入的很大一部分)和制造合作伙伴；

•

吸引和留住合格员工和关键人员；

•

自然灾害和信息技术故障对我们的运营和制造合作伙伴运营的影响

•

我们维护、保护和提高知识产权的能力；

•

我们能够安全地维护客户和其他第三方数据；

•

增加了与上市公司相关的费用，

•

风险因素项下列出的其他因素。

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以上列表并不是我们所有前瞻性 声明的详尽列表。我们基于我们目前的预期、假设、估计和预测做出这些前瞻性陈述。虽然我们相信这些预期、假设、估计和预测是合理的，但此类前瞻性 陈述只是预测，涉及已知和未知的风险和不确定性，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围。这些和其他重要因素，包括本招股说明书中在招股说明书 摘要、风险因素、管理层对财务状况和运营及业务结果的讨论和分析中讨论的因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同 。此外，新冠肺炎疫情对我们的业务运营和 财务业绩以及整个世界经济的潜在影响可能会增加影响我们上述前瞻性表述的风险和不确定性。鉴于这些风险和不确定性，敬请您 不要过度依赖此类前瞻性陈述。本招股说明书中其他地方包含的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，我们的实际运营结果、财务状况和流动性 以及我们经营的行业的发展可能与本招股说明书中其他地方的前瞻性陈述存在实质性差异。此外，即使我们的运营结果、财务状况和流动性，以及我们所在行业的事件 与本招股说明书中其他部分包含的前瞻性陈述一致，它们也可能不能预测未来的结果或发展。

我们在本招股说明书中所作的任何前瞻性陈述仅说明该陈述的日期。除法律另有要求外，我们 不承担任何义务在本招股说明书发布之日后更新或修订任何前瞻性陈述，或公开宣布任何前瞻性陈述的更新或修订，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

63

收益的使用

我们将不会从本次发售中出售普通股的股东出售我们普通股的任何收益，包括承销商行使其从出售股东手中购买额外股份的选择权的任何 行权中获得任何收益。出售股票的股东将获得所有净收益，并承担因出售我们的 普通股而产生的承销折扣(如果有的话)。我们将支付与此次发行相关的某些费用。见委托人和销售股东。

64

股利政策

我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益，为我们业务的发展和增长提供资金，并 潜在地偿还任何债务，因此，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何现金股息。未来关于宣布和支付股息(如果有的话)的任何决定将由我们的董事会自行决定，取决于我们目前和未来债务协议中的合同限制和契诺的遵守情况。任何此类决定还将取决于我们的业务前景、运营结果、 财务状况、现金需求和可用性以及董事会可能认为相关的其他因素。

因此，您 可能需要出售您持有的普通股以实现投资回报，并且您可能无法以或高于您购买的价格出售您的股票。请参阅风险因素？与我们的普通股和此 产品相关的风险？在可预见的未来，我们不打算支付股息。

65

公司转换

我们目前是一家特拉华州的有限责任公司，名称为TGPX Holdings I LLC。我们所有的有限责任公司 权益均由特拉华州有限合伙企业TGP Holdings LP或合伙企业持有，该合伙企业由其普通合伙人TGP Holdings GP Corp管理，TGP Holdings GP Corp是特拉华州的一家公司。因此，我们目前的业务和事务都是在三峡控股总公司董事会的 指导下进行管理的。

在注册说明书( 招股说明书是其组成部分)生效之前，TGPX Holdings I LLC将根据法定转换转换为特拉华州公司，并将其名称更名为Traeger，Inc.。在本招股说明书中，我们将与转换为 公司相关的所有交易称为公司转换。

公司转换的目的是重组我们的结构，使 在此次发行中向公众提供我们普通股的实体是一家公司，而不是一家有限责任公司，这样我们现有的投资者将拥有我们的普通股，而不是有限责任公司的股权。

在公司转换的同时，我们所有未偿还的有限责任公司权益将被拆分并转换为我们普通股的总和，合伙企业将成为Traeger，Inc.普通股的持有者。在公司转换过程中，合伙企业将清算这些普通股，并按照投资者和合伙企业中其他合伙企业权益持有人在 合伙企业中的利益直接成比例地分配给投资者和合伙企业中的其他合伙企业权益持有者。在公司转换过程中，合伙企业将清算这些普通股，并将其分配给合伙企业中的投资者和其他合伙企业权益持有者，与他们在 合伙企业中的利益成正比。在这样的清算和分配以及公司转换之后，合伙企业以前的合伙权益持有人将拥有我们所有的普通股。

作为公司转换的结果，Traeger，Inc.将继承TGPX Holdings I LLC的所有财产和资产，并将 继承TGPX Holdings I LLC的所有债务和义务。Traeger，Inc.将受提交给特拉华州国务卿的公司注册证书和章程的管辖，其实质性条款在 n股本说明标题下描述。在公司转换的生效日期，我们的董事和高级管理人员将如本招股说明书中其他部分所述。请参阅管理。

除本招股说明书另有注明外，本招股说明书其他部分包括的综合财务报表及选定的历史综合财务数据及其他 财务资料均为TGPX Holdings I LLC及其附属公司的财务资料，并不使公司转换生效。我们预计公司转换不会对我们的运营结果产生影响 。

66

大写

下表列出了截至2021年3月31日的我们的现金和现金等价物以及我们的合并资本：

•

在实际基础上；

•

在调整后的基础上，在本次发行结束后实施公司转换以及 本公司注册证书的备案和生效。

下面讨论的信息仅是说明性的 。您应该阅读下面列出的数据，同时阅读管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以及股本说明和本招股说明书中其他地方包括的合并财务报表和相关说明。

		截至2021年3月31日
		实际				作为调整后的
		(单位/共享数据除外，以千为单位)
现金和现金等价物		$	17,101			$
长期债务，包括当期债务			436,848
会员权益：
10个未完成的单位，实际；调整后没有未完成的单位(1)		$	—			$	—
额外实收资本(1)			571,994				—
累计赤字(1)			(57,069	)			—
会员权益总额(1)		$	514,925			$	—
股东权益(赤字)：
优先股；每股面值0.01美元；实际未授权、已发行或已发行股份； 已授权股份，调整后未发行或已发行股份			—				—
普通股；每股面值0.01美元；实际无授权、已发行或已发行股份； 经调整的已授权股份、已发行股份和已发行股份(1)			—
额外实收资本(1)			—
累计赤字(1)			—
股东权益总额			—
总市值		$	951,773			$

(1)	在公司转换方面，会员权益和会员累计亏损将 降至零，以反映消除TGPX Holdings I LLC的所有未偿还权益，相应的调整将反映为Traeger，Inc.(前身为TGPX Holdings I LLC)的普通股、额外实收资本和股东权益总额。

67

稀释

本次发售的所有普通股都是在本次发售之前发行和发行的。因此，此次发行不会 对我们的股东产生稀释效应。

截至2021年3月31日，我们的历史有形账面净值为 $，或每单位$。每 个单位的历史有形账面净值是将我们的总有形资产减去我们的总负债除以我们的单位数来确定的。

在实施 公司转换后，截至2021年3月31日，我们转换后的有形账面净值(赤字)为100万美元，或每股普通股 $。

68

选定的合并财务数据

下表列出了我们选定的各时期和截至所示日期的财务和运营数据。我们选择的 截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的合并运营报表数据和现金流数据，以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的选择的合并资产负债表数据来自本招股说明书中其他部分包括的经审计的合并财务 报表。我们将截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的精选综合运营报表数据和现金流数据，以及截至2021年3月31日的精选综合资产负债表数据，都来自于本招股说明书中其他部分包含的未经审计的中期简明合并财务报表。截至2020年3月31日的综合资产负债表数据来自本招股说明书中未包括的未经审计的中期合并财务报表 。吾等认为，未经审核之中期简明综合财务报表乃以与经审核综合财务报表一致之基准编制，并包含所有 调整，仅包括正常及经常性调整，为该等财务报表之公允陈述所必需。我们的历史结果不一定代表未来的预期结果，截至2021年3月31日的 三个月的结果也不一定代表整个财年或任何其他时期的预期结果。您应同时阅读以下信息，以及本招股说明书中其他部分包含的题为 管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及我们的合并财务报表、附注和其他财务信息的章节。

		截至3月31日的三个月，								截至十二月三十一日止的年度，
		2021				2020				2020				2019
		(未经审计)
		(单位：千)
合并业务报表
收入		$	235,573			$	113,783			$	545,772			$	363,319
收入成本			134,942				62,028				310,408				207,539
毛利			100,631				51,755				235,364				155,780
运营费用：
销售和市场营销			30,851				16,718				93,690				66,921
一般事务和行政事务			13,556				9,004				50,243				45,304
无形资产摊销			8,301				8,131				32,533				33,099
总运营费用			52,708				33,853				176,466				145,325
营业收入			47,923				17,902				58,898				10,455
其他收入(费用)，净额：
利息支出			(7,812	)			(9,185	)			(34,073	)			(39,462	)
其他收入(费用)			(458	)			(767	)			7,526				(462	)
其他收入(费用)合计(净额)			(8,270	)			(9,952	)			(26,547	)			(39,924	)
所得税拨备前收入			(39,653	)			(7,950	)			32,351				(29,469	)
所得税拨备			724				31				749				124
净收益(亏损)		$	38,929			$	7,919			$	31,602			$	(29,593	)
合并现金流量数据报表
经营活动提供的现金净额(用于)		$	(26,544	)		$	(11,524	)		$	46,597			$	18,486
用于投资活动的净现金			(4,975	)			(2,891	)			(27,341	)			(8,997	)
融资活动提供(用于)的现金净额			37,064				50,014				(14,777	)			(9,260	)
合并资产负债表数据
现金和现金等价物		$	17,101			$	42,678			$	11,556			$	7,077
营运资金			123,695				101,605				78,934				35,265
总资产			1,094,671				992,021				989,581				924,845
长期债务，包括当期债务			436,848				498,799				437,012				447,338
总负债			579,746				552,609				514,541				493,967
累计赤字			(57,069	)			(119,680	)			(95,998	)			(127,600	)
会员权益总额			514,925				439,411				475,040				430,878

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管理层的讨论与分析

财务状况和经营结果

您应阅读以下对我们的财务状况和运营结果的讨论和分析，以及选定的合并财务数据和我们的合并财务报表，以及本招股说明书中其他部分包含的相关说明和其他财务信息。本讨论和分析中包含的一些信息或本招股说明书中其他部分阐述的信息(包括有关我们业务计划和战略的信息)包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应审阅本招股说明书中有关 前瞻性陈述的告诫说明和风险因素章节，以讨论可能导致实际结果与以下讨论和分析中包含的前瞻性 陈述中描述或暗示的结果大不相同的重要因素。

概述

特雷格是木球烧烤架的创建者和品类领导者，这是一种户外烹饪系统，可以点燃全天然硬木烧烤、熏制、烘焙、烘烤、炖烧和烧烤。我们的烤架功能齐全，使用方便，让所有技能的厨师都能做出美味的饭菜，其烧木头的味道 是燃气、木炭或电烤架无法复制的。烧烤架是我们平台的核心，并配有Traeger木球、磨擦、调味汁和配件。

我们的营销策略在打造我们的品牌和推动客户宣传和收入方面发挥了重要作用。我们颠覆了户外烹饪市场，创建了一个充满激情的社区The Traegerhood，其中包括美食家、领队、后院英雄、父母、专业运动员、户外男女和世界级厨师。这个社区与我们的各种营销举措一起，帮助我们向更广泛的消费者群体推广我们的品牌和产品，并支持我们将户外烹饪重新定义为每个人都能获得的体验的努力。我们拥有活跃的在线和社交媒体 ，拥有160多万社交媒体追随者，内容丰富的网站推动了重要的客户参与度，并将我们的出差凝聚在一起。我们还通过赞助和参与各种活动(包括现场表演、户外节日、牛仔竞技表演、音乐和电影节、烧烤比赛、钓鱼锦标赛和零售商活动)直接与当前和目标客户打交道。我们相信，我们客户参与的风格和真实性 巩固了我们的品牌，并带动了新的和现有的客户对我们的产品和社区的兴趣。

我们的收入主要来自 木球烧烤架、耗材和配件的销售。我们目前提供三个系列的烤架，包括Pro、Ironwood和Timberline，以及一系列较小的便携式烤架。我们的烧烤架有多种不同尺寸的 可供选择，并可通过各种配件进行升级。我们越来越多的烧烤架采用WiFIRE技术，允许用户使用Traeger应用程序远程监控和调整他们的烧烤架。我们的消耗品包括我们的木质 颗粒，它由天然的原始硬木制成，有多种口味可供选择，还有磨擦、调味汁和其他食品。作为全球数以千计的交易者的燃料，木球销售代表着一个反复出现并不断扩大的销售机会 随着我们客户群的增长和安装烧烤架数量的增加。我们的配件包括烤架盖、衬垫、工具、服装和其他辅助物品。

我们采用全方位分销策略来销售我们的烤架，这种分销策略主要由零售和直接面向消费者(DTC)渠道组成。我们的 零售渠道封面实体店零售商、电子商务平台和多渠道零售商，他们反过来将我们的烤架 销售给他们的最终客户。我们的零售商包括Ace Hardware、Amazon.com、Costco、家得宝(Home Depot)和威廉·索诺马(William Sonoma)等，以及大量迎合当地社区和特定类别的独立零售商，如五金、露营、户外、农场、牧场、烧烤和其他类别。我们希望增加我们的实体店随着时间的推移，还有在线零售商。我们的DTC 渠道通过我们的网站和Traeger应用程序直接面向客户销售。我们的DTC频道主要由Traeger.com和某些特定国家和地区的Traeger或经销商网站组成。我们的耗材和配件可通过与我们的烧烤架相同的渠道 购买。

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在过去几年中，我们在供应链和 制造业务方面进行了大量投资。我们开发了一个高效和可扩展的供应链，其中包括我们的烧烤架和配件的第三方制造商，以及我们拥有或租赁的木质颗粒的颗粒生产设施。我们与我们的制造商密切合作 以改进设计和工艺，并确保我们的烤架和配件具有一致的产品质量。我们的烤架目前在中国和越南生产，我们的木质颗粒是在纽约、俄勒冈州、佐治亚州和德克萨斯州的工厂 生产的。我们已经签订了生产协议，涵盖了我们几乎所有的烤架和配件的供应，根据这些协议，我们以采购订单的方式进行采购。我们依赖几家第三方供应商提供我们烧烤架使用的组件，包括集成电路、处理器和片上系统(System On Chip)。

我们的 财务业绩反映了我们的快速增长。从2017年到2020年，我们的收入以28%的复合年增长率增长，截至2020年12月31日的一年达到5.458亿美元，高于截至2019年12月31日的一年的3.633亿美元 这意味着从2019年到2020年收入增长了50.2%。截至2020年12月31日的财年，我们的净收益为3160万美元，而截至2019年12月31日的财年，我们的净亏损为2960万美元。我们调整后的EBITDA 在截至2020年12月31日的财年达到1.161亿美元，高于截至2019年12月31日的5440万美元。与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们的收入增长了107.0%，达到2.356亿美元，高于截至2020年3月31日的三个月的1.138亿美元。截至2021年3月31日的三个月，我们的净收入为3890万美元，而截至2020年3月31日的三个月的净收入为790万美元。我们调整后的EBITDA在截至2021年3月31日的三个月达到6410万美元，高于截至2020年3月31日的三个月的2860万美元。有关调整后的EBITDA与最直接可比的GAAP财务指标的对账、关于我们为什么认为调整后的EBITDA有用的信息以及对此指标的重大风险和限制的讨论， 请参阅管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

影响我们业绩的关键 因素

我们相信，我们的财务状况和经营结果已经并将继续 受到许多因素的影响，包括下文和本招股说明书其他地方的风险因素章节中描述的那些因素。

吸引和留住客户并提高客户参与度的能力

维持我们的增长将需要我们继续吸引和留住新客户。我们在我们的 市场仍处于增长的早期阶段，相信我们可以显著扩大我们的客户群和安装烤架的数量。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们估计我们在美国的家庭渗透率分别约为3%和2%， 。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别安装了200万和150万个烤架。我们根据前五年购买的烤架数量计算我们的客户群，这代表平均 烤架更换周期。增加我们安装的烧烤架数量也将对我们从消耗品(如木质颗粒)中产生经常性收入的能力产生积极影响。我们在战略上进行了投资和开发， 预计将继续在我们的营销活动上投入大量资金，以建立和维护我们的强大品牌，实现对木球烧烤以及相关烹饪方法和技术的广泛教育和认识，获得新客户， 并将消费者吸引到我们的零售商。我们还进行了投资，并预计将继续投资发展我们的销售代表团队，以跟上不断增长的需求，扩大我们与实体店和在线零售商，增加我们的收入。

我们的增长还将取决于 我们能否继续留住现有客户，并保持客户对我们的产品(包括耗材)的忠诚度和满意度。我们使用各种指标和数据源来衡量客户参与度，并认为参与度 是客户满意度和保留率的领先指标。我们相信口碑朋友和家人的推荐是 的重要组成部分

71

我们的营销战略，我们必须继续提供我们的客户和Traegerhood成员认为是真实的体验。这些努力需要在 营销和内容方面进行大量投资，我们预计将继续投资于我们业务的这些方面，以增加我们的收入并巩固我们的品牌。我们在这些努力中取得成功的程度预计将对我们的 运营结果产生重大影响。为了提高可负担性并扩大我们的潜在市场，我们为合格客户提供有吸引力的第三方融资计划。

客户经济学

我们极具吸引力的 客户经济模式受益于(I)有利可图的首次销售，(Ii)我们消费品(包括木质颗粒、磨擦和调味汁)的强大附着率，以及(Iii)更快的创新驱动的更换周期：

•

有利可图的首次销售：当我们收购Traeger的所有者时，首次销售我们的烧烤架和配件所赚取的调整后毛利润 足以抵消我们的销售和营销投资。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，我们计算的Traeger所有者收购成本(即销售和营销费用减去折旧和 摊销费用)分别为每名Traeger所有者在这两个时期增加的113美元和131美元。

•

强大的耗材依存率：在最初销售我们的烧烤架和配件后，Traeger所有者还可以 定期或按需购买我们的耗材产品，从而提高客户对我们品牌的参与度。我们在2020年11月进行的一项调查显示，96%的Traeger业主在去年购买了Traeger木质颗粒 。我们计划通过新的分销和轻松的DTC购买体验来扩大我们的木质颗粒和其他消耗品的可及性。

•

更快、创新驱动的更换周期：我们相信Traeger的所有者重视我们创新、优质的 产品，因此，他们比传统烧烤架的所有者更快地升级到我们最新、最先进的产品。我们估计，木球烧烤架的用户更换烤架的速度平均比燃气烧烤架的用户快44%。 此外，根据我们在2017年委托进行的一项调查，大约90%的Traeger用户表示，他们计划再次购买木球烧烤架作为他们的下一个烧烤架。

我们相信，我们极具吸引力的客户经济模式提供了诱人的初始和经常性盈利能力，我们希望通过产品创新和提高客户参与度来扩大 。

产品组合

我们提供各式各样的户外木球烧烤架、耗材和配件。这些产品售价不同，由 不同材料制成，涉及不同程度的制造复杂性和成本。在任何特定时期，特定产品的销售量以及这些产品相对于其他产品的价格的变化都会影响我们的平均售价和收入成本 。除了可归因于我们烧烤架、耗材和配件的一般产品组合的影响外，我们的运营结果还受到每个产品类别中销售的产品的相对利润率的影响 。例如，与我们的小型或便携式烤架相比，当我们销售较大的烤架时，我们历来能够实现更高的销售额和利润率。我们还注意到，与入门级产品相比，我们的高级产品实现了更高的销售额和利润率 。由于我们不断推出不同价位的新产品，以在广泛的价格范围内与烤架和其他烹饪设备竞争，我们的总体毛利率可能会因产品组合的变化以及我们的高价位和低价位产品的利润率不同而在不同时期有所不同。我们可能会选择推出毛利率最初较低的新产品，期望随着时间的推移，这些利润率会随着时间的推移而提高，因为我们 提高了供应链的效率和这些产品的制造流程。此外，我们的产品组合和毛利率可能会受到我们在特定时期的营销决策以及我们可能在特定时期向客户提供的返点和奖励 的影响。在截至2020年12月31日的一年中，我们的烤架、消耗品和配件创造了3.91亿美元的收入。

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1.202亿美元和3450万美元，分别占我们总收入的71.7%、22.0%和6.3%。在截至2021年3月31日的三个月里，我们的烤架、耗材和配件分别创造了1.787亿美元、4080万美元和1610万美元的收入，分别占我们总收入的75.9%、17.3%和6.8%。

销售渠道组合

我们采用全方位分销策略销售我们的 烤架，该策略主要由零售和DTC渠道组成，严重依赖我们内容丰富的网站和客户参与。在我们的零售渠道中，我们主要依靠实体店此外，我们还鼓励零售商将我们的烤架销售给他们的最终客户，并在美国建立了强大的零售商网络。在截至 2020年12月31日的一年中，我们最大的三家零售商分别占我们收入的20%、18%和16%，没有其他客户占我们全年收入的10%以上。在截至2021年3月31日的三个月中，我们的 三家最大的零售商分别占我们收入的24%、23%和16%，没有其他客户占我们同期收入的10%以上。为了改进和扩大我们的网络并更有效地竞争，我们定期 监控和评估我们零售商的业绩，评估地点和地理覆盖范围，以发现潜在的市场机会。我们与零售商合作协调店内 演示和活动，并安装店内固定装置和展示，这需要大量投资和时间。我们还通过电子商务平台和多渠道零售商通过我们的零售渠道销售烤架。此外，我们通过DTC渠道销售我们的产品，该渠道包括我们的网站和Traeger应用程序。我们在我们的网站、在线商店、Traeger应用程序以及 分销和履行能力方面进行了投资，并经历了DTC销售的强劲增长。通过DTC渠道销售的毛利通常高于通过我们零售渠道销售的毛利。如果我们的DTC销售额增长快于我们零售渠道的 销售额，随着时间的推移，我们预计会对整体毛利率产生有利影响。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，我们的DTC渠道分别产生了4,000万美元和3,100万美元的收入，分别约占我们收入的7%和9%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们的DTC渠道分别产生了570万美元和540万美元的收入, 分别约占我们 收入的2%和5%。

新产品开发与创新

我们的增长还取决于我们开发新产品和技术改进的能力，以满足现有和新的 消费者的需求。开发和推出可提高性能和便利性的新烤架和功能，对于提升我们的品牌价值和客户体验非常重要。通过推出新的烤架和产品，我们能够 吸引更广泛的新客户，并专注于户外烹饪市场中服务不足或未开发的市场。我们希望通过WiFIRE和Traeger 应用程序等新技术，以及更广泛的木球口味、磨料、酱料和配件，继续推出和改进我们的产品。要做到这一点，我们将需要继续投资于研发，并需要成功地管理产品过渡，以避免在客户等待我们的新产品上市时出现 客户购买延迟、库存过剩或陈旧以及增加回报的情况。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，研发费用分别为680万美元 和500万美元。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，研发支出分别为200万美元和110万美元。

能够管理成本和库存

我们有效管理制造和供应成本以及应对销售周期变化的能力会影响我们的运营结果 。我们的产品成本根据供应和原材料成本，以及与制造承包商的安排和劳动力成本而有所不同。例如，与我们烤架中使用的组件相关的成本(包括集成电路、处理器和芯片系统)以及原材料成本(包括钢铁、铝和木材成本)对我们的

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收入成本。这些项目的成本在历史上差异很大，并受到供求和一般商业状况变化的影响。尤其是近年来，集成电路、处理器和片上系统的成本 都有所增加。我们寻求在不牺牲质量的情况下，通过扩大我们的供应商基础并探索替代或二次采购的选择来减轻这些成本增加的影响。我们与我们的一些主要供应商有着长期的合作关系，并保持某些固定价格合同和根据当前指数价格确定价格的合同。对于我们的材料和 组件采购订单，此类项目的价格基于订单生效时的市场价格。现货市场购买的价格是根据当时的市场不断协商的。我们目前还没有就原材料成本 进行对冲，但我们将来可能会选择进行此类对冲。

我们实施了各种 计划，以降低成本基础并提高供应链和制造流程的效率。我们的烤架依赖于几家第三方制造商，并持续监控、审查和与我们的制造商合作，以确定 潜在的改进并创造更高的效率。我们目前运营着七个木球生产设施，并战略性地利用第三方生产商，这可以在需求增加的时期增加我们的收入成本。我们 依靠从库存水平收集的对市场的洞察力、有关产品预期需求的行业报告，以及我们自己的估计和假设来制定未来时期的制造计划和产品订单。

调整后的EBITDA

除了我们的 结果和根据美国GAAP确定的业绩衡量标准外，我们认为某些非GAAP财务衡量标准在评估和比较我们多个时期的财务和运营业绩、识别影响我们业务的趋势、制定业务计划和做出战略决策方面都很有用。

调整后的EBITDA是我们管理层用来评估财务业绩的关键绩效指标，也用于内部规划和预测。我们相信，这一非GAAP财务指标 对投资者和其他相关方分析我们的财务业绩很有用，因为它提供了我们在各个历史时期的运营情况的可比性概览。此外，我们认为，提供调整后的EBITDA，以及调整后EBITDA的净收入(亏损)对账，有助于投资者将我们公司与其他可能具有不同资本结构、不同税率和/或不同形式的员工薪酬的公司进行比较。例如，由于我们在2017年公司重组后将有限寿命的无形资产计入我们的资产负债表，我们有大量的非现金摊销费用，这可归因于我们 资本结构的性质。

调整后的EBITDA被我们的管理团队用作业务决策的额外业绩衡量标准 ，包括管理支出和评估潜在收购。一期一期调整后EBITDA的比较可帮助我们的管理层识别财务业绩中的其他趋势，这些趋势可能不会仅通过一期一期净收入或持续经营收入的比较。此外， 我们可能会在适用于部分员工的激励薪酬计划中使用调整后的EBITDA。由于排除的项目，调整后的EBITDA具有固有的局限性，可能无法直接与 其他公司使用的类似标题指标进行比较。

我们计算调整后EBITDA为调整后的净收益(亏损)，不包括利息支出、所得税拨备、 折旧和摊销、股权补偿、其他(收入)费用、非常规法律费用和提供相关费用。其他(收益)费用包括处置财产、厂房和设备的收益(亏损)、长期资产的减值和衍生工具的未实现收益(亏损)。非常规法律费用主要是用于诉讼、专利和商标辩护的外部法律费用，以及与收购或要约有关的法律费用。与产品相关的 费用主要用于与我们的首次公开募股(IPO)流程相关的法律和咨询费用。调整后的EBITDA利润率代表调整后的EBITDA占收入的百分比。调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率应 视为运营业绩的衡量标准，是对营业收入的补充，而不是替代

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或亏损、净收益或亏损以及其他美国GAAP收益(亏损)指标。下表显示了根据美国公认会计原则(GAAP)计算的最直接可比财务指标 净收入(亏损)与综合基础上调整后EBITDA的对账。

		截至三个月三月三十一号，								年终十二月三十一日，
		2021				2020				2020				2019
		(千美元)
净收益(亏损)		$	38,929			$	7,919			$	31,602			$	(29,593	)
调整以排除以下内容：
所得税拨备			724				31				749				124
其他(收入)费用			3,348				517				(5,947	)			84
利息支出			7,812				9,185				34,073				39,462
折旧及摊销			10,699				9,828				40,968				39,157
基于股权的薪酬			956				614				12,810				2,352
非例行法律费用			1,242				542				1,820				2,836
提供相关费用			369				—				—				—
调整后的EBITDA		$	64,079			$	28,636			$	116,075			$	54,422
收入		$	235,573			$	113,783			$	545,772			$	363,319
净收益(亏损)占收入的百分比			16.5	%			7.0	%			5.8	%			(8.1	%)
调整后的EBITDA利润率			27.2	%			25.2	%			21.3	%			15.0	%

新冠肺炎的影响

新冠肺炎疫情对全球经济、企业、市场和社区造成了各种因素的破坏。为了公众健康的利益，许多政府关闭了被视为非必需品的实体店和营业场所，这推高了失业率，并导致了某些企业的关闭。新冠肺炎疫情对我们零售商和供应商的业务以及客户行为和可自由支配支出产生了各种影响。虽然我们 无法预测美国和全球经济何时能从新冠肺炎疫情中完全复苏，但我们相信我们的业务处于有利地位，能够吸引新客户，利用我们行业现有的和 增长的趋势，并从经济复苏和可自由支配的支出中受益。然而，我们并不确定经济是否会在不久的将来全面复苏，新冠肺炎疫情的延长可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生一定的不利影响。此外，我们过去一年的增长可能会掩盖季节性和 其他趋势对我们业务的影响程度，并可能继续影响我们的业务。有关新冠肺炎疫情对我们业务潜在影响的更多信息，请参阅风险因素 与我们业务相关的风险#新冠肺炎疫情可能会对我们业务的某些方面产生不利影响，并对未来获得资本的能力产生负面影响。

为了应对新冠肺炎疫情，我们迅速制定了一项行动计划，首先关注员工的健康和安全 。2020年3月，我们实施了在家工作的政策，并开始在我们的木质颗粒生产设施建立安全措施。接下来，我们立即采取行动保护我们的流动性。这些措施 包括减少可自由支配的支出和资本支出、临时冻结招聘、员工休假以及减少我们的库存采购计划。在2020年第一季度末，我们耗尽了循环信贷安排 下的可用产能，以增加现金以维持我们的运营。我们还将重点放在整个价值链和运营的业务连续性上，并制定了战略支点并重新确定了关键计划的优先顺序，以专注于我们对 新冠肺炎疫情的直接应对，并在我们继续监控形势的同时保持对长期战略的灵活做法。我们已经开始让一部分远程员工返回物理位置。我们 不相信远程操作或我们的

75

成本降低计划显著影响了我们员工或运营的工作效率，或者对我们的销售活动或持续创收造成了重大中断。

新冠肺炎疫情爆发后，我们的烧烤架、耗材和配件的销售出现了相当大的增长，因为人们在隔离期间和有限的公共活动期间投资于以家为基础的娱乐活动。在2020年第二季度初，随着 政府流行病相关措施对商业活动的影响开始显现，我们的产品需求持续增长，因为我们的许多专业和硬件零售商被州和地方政府认为是必不可少的，因此仍然对 客户开放。此外，消费者的购买行为转向在线零售，包括我们自己的网站，这抵消了部分门店关闭和呆在家里 订单。随着2020年第二季度的进展，随着客户对我们产品的兴趣增加，零售店开始重新开张，在线零售继续受益于消费者购买行为的有利转变，我们的分销渠道开始出现巨大的需求。 这种强劲的需求持续到2020年下半年，我们相信这是我们2020年收入增长的主要驱动力。加上对我们产品的需求增加，我们 经历了由于大流行导致的运输限制或中断而导致的成本上升和供应链延误。在2020年第一季度末，作为预防措施，我们减少了库存采购订单，以应对新冠肺炎疫情对经济和我们业务的未知影响，并提高财务灵活性。这些行动，再加上2020年的总体强劲需求，最终导致整个2020年下半年的库存水平低于预期，进而导致2020年下半年的库存限制持续到2021年初。

经营成果的构成要素

收入

我们几乎所有的收入都来自北美地区(包括美国和加拿大)的烧烤、耗材和配件销售。我们一般在通过零售渠道交付给零售商和通过DTC渠道交付给客户时，确认我们的烧烤架、耗材和配件的收入(扣除产品退货后的净额)。预计 产品退货在确认时记录为收入减少，并根据产品退货历史记录、退货行为的可观察变化以及基于销售量和组合的预期退货进行计算。我们还有一些 合同计划，这些计划可能会产生可变对价因素，例如数量奖励返点，估计的积分金额会记录为收入的减少。

虽然我们的产品全年都有需求，但我们相信我们的收入可能会有一定的季节性波动。我们 通常会在今年第一季度和第二季度经历适度较高的烤架销售水平，因为我们的零售商在天气转暖之前购买库存，而此时我们的主要市场对户外烹饪产品的需求最高。 较高的销量也恰逢社交活动和国庆节，这两个节日发生在同一个温暖的天气时间框架内。

毛利

毛利反映的是收入减去收入成本。收入成本包括产品成本，包括 组件成本、我们第三方制造商的产品成本、所有产品的直接和间接制造成本、包装、入站运费和关税、仓储和履行、保修成本、产品质量测试和检验 成本、过剩和过时库存减记、WiFIRE连接烤架的云托管成本、工具和制造设备的折旧、内部使用软件和专利技术的摊销以及某些与员工相关的 成本

我们用毛利除以营收来计算毛利。毛利率可能受到多个因素的影响，尤其是产品组合和销售渠道组合。例如，通过DTC渠道销售的毛利通常高于通过零售渠道销售的毛利。如果我们的DTC销售额

76

增长速度快于我们零售渠道的销售额，如果我们能够通过工程和采购实现更大的规模经济或产品成本改善，我们预计会随着时间的推移对整体毛利率产生有利的 影响。另外，我们某些产品的销售毛利率比其他产品高。如果木球销售收入占总收入的百分比增加，我们预计总体毛利率将增加 。这些有利的预期毛利影响可能无法实现，或可能被其他不利的毛利因素抵消。此外，我们开发的任何新产品或我们计划扩展到新地区的任何产品， 都可能影响我们未来的毛利率。我们无法控制的外部因素，如关税和在某些地区开展业务的成本，也会影响毛利率。

销售及市场推广

销售和 营销费用主要包括与我们产品的广告和营销相关的成本和与员工相关的费用，包括工资、福利和基于股权的薪酬费用，以及销售激励和 专业服务。这些成本可能包括印刷、互联网和电视广告、与旅行相关的费用、直接客户获取成本、与会议和活动相关的成本以及经纪人佣金。我们预计，在可预见的未来，随着我们继续扩大面向潜在新客户的范围以推动我们的收入增长，我们的销售和营销费用 将按绝对美元计算增加。我们还预计，销售和营销费用占收入的百分比 将根据这一时期的收入以及我们扩大销售和营销功能的时机而在不同时期波动，因为这些活动的范围和规模可能会在未来几个时期有所不同。

一般事务和行政事务

一般和行政费用主要包括与员工相关的费用以及执行、财务、会计、 法律、人力资源、信息技术和其他行政职能的设施。一般和行政费用还包括专业服务费用，例如外部法律、会计、信息和技术服务以及保险费用。

此外，一般和行政费用包括为开发和改进我们未来的产品和流程而发生的研发费用 ，主要包括与员工和设施相关的费用，包括工资、福利和股权薪酬费用，以及专业服务费、与原型工具和材料相关的成本，以及软件平台成本。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，研发费用分别为680万美元和500万美元，截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，研发费用分别为200万美元和110万美元。

我们预计，在可预见的未来，随着我们继续增加投资以支持我们的增长，并开发新的和增强的现有产品以及 交互式软件，一般和行政费用，包括我们的研究和 开发费用以及外部法律和会计费用，将按绝对美元计算增加。我们还预计，成为一家上市公司会增加管理和合规成本。我们预计，一般和行政费用占收入的百分比将因时期而异，但我们 预计随着收入的增长，随着时间的推移，我们将利用这些费用。

无形资产摊销

无形资产的摊销主要包括确定的有限寿命客户关系和商标资产的摊销， 从2017年公司重组和收购我们的业务中获得了相当大一部分收购价格。这些成本在17年至25年的使用年限内以直线方式摊销，因此，这些资产的摊销费用预计在未来几年将保持稳定。未来的业务收购可能导致在任何此类交易中获得的无形资产的递增摊销。

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其他收入(费用)合计(净额)

其他收入(费用)总额，净额由利息费用和其他收入(费用)组成。利息支出包括与我们的信贷安排和应收账款融资协议相关的利息和其他费用 。其他收入(费用)还包括出售长期资产以及我们用来管理与购买和国际业务相关的 外币汇率风险敞口的外币合同的任何收益(亏损)。

经营成果

下表汇总了我们在本报告所述期间的运营结果的主要组成部分。这个一期一期对我们历史结果的比较并不一定预示着未来可能会出现的结果。

		截至三个月 三月三十一号，								变化								年终 十二月三十一日，								变化
		2021				2020				金额				%				2020				2019				金额				%
		(未经审计)
		(千美元)
收入		$	235,573			$	113,783			$	121,790				107.0	%		$	545,772			$	363,319			$	182,453				50.2	%
收入成本			134,943				62,028				72,914				117.6	%			310,408				207,539				102,869				49.6	%
毛利			100,631				51,755				48,876				94.4	%			235,364				155,780				79,584				51.1	%
运营费用：
销售和市场营销			30,851				16,718				14,133				84.5	%			93,690				66,921				26,769				40.0	%
一般事务和行政事务			13,556				9,004				4,552				50.6	%			50,243				45,304				4,939				10.9	%
无形资产摊销			8,301				8,131				170				2.1	%			32,533				33,100				(567	)			(1.7	%)
总运营费用			52,708				33,853				18,855				55.7	%			176,466				145,325				31,141				21.4	%
营业收入			47,923				17,902				30,021				167.7	%			58,898				10,455				48,443				463.3	%
其他收入(费用)，净额：
利息支出			(7,812	)			(9,185	)			(1,682	)			(14.9	%)			(34,073	)			(39,462	)			5,389				13.7	%
其他收入(费用)			(458	)			(767	)			(309	)			(40.3	%)			7,526				(462	)			7,988				新墨西哥州
其他收入(费用)合计(净额)			(8,270	)			(9,952	)			(1,682	)			(16.9	%)			(26,547	)			(39,924	)			13,377				33.5	%
所得税拨备前的收益(亏损)			39,653				7,950				31,703				398.8	%			32,351				(29,469	)			61,820				209.8	%
所得税拨备			724				31				693				2,235.5	%			749				124				625				504.0	%
净收益(亏损)		$	38,929			$	7,919			$	31,010				391.6	%		$	31,602			$	(29,593	)		$	61,195				206.8	%

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截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月比较

收入

		截至三个月 三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
收入：
烧烤架		$	178,655			$	83,175			$	95,480				114.8	%
消耗品			40,813				23,793				17,019				71.5	%
附件			16,105				6,815				9,290				136.3	%
总收入		$	235,573			$	113,783			$	121,790				107.0	%

截至2021年3月31日的三个月，营收增长1.218亿美元至2.356亿美元，增幅为107.0%，而截至2020年3月31日的三个月营收为1.138亿美元。这一增长是由对我们的烤架、耗材和配件的强劲需求推动的。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们的烤架收入增长了9,550万美元，增幅为114.8%，达到1.787亿美元，而截至2020年3月31日的三个月，我们的烤架收入为8,320万美元。这一增长是由于与前一时期相比单位销量增加所致。

截至2021年3月31日的三个月，我们的消费品收入增长了1700万美元，增幅为71.5%，达到4080万美元，而截至2020年3月31日的三个月，我们的消费品收入为2380万美元。这一增长是由于我们的烧烤装机群重复销售木球和其他消耗品，以及与我们的烧烤装机群的扩大 相关的单位销量增加所推动的。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们的配件收入增长了930万美元，增幅为136.3%，达到1,610万美元，而截至2020年3月31日的三个月为680万美元。这一增长是由于与更高的烧烤架销量相关的单位销量增加所推动的。

毛利

		截至三个月三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
毛利		$	100,631			$	51,755			$	48,876				94.4	%
毛利(毛利占收入的百分比)			42.7	%			45.5	%

截至2021年3月31日的三个月，毛利润增长4890万美元，增幅为94.4%，达到1.06亿美元，而截至2020年3月31日的三个月毛利润为5180万美元。截至2021年3月31日的三个月，毛利率占收入的百分比从截至2020年3月31日的三个月的45.5%降至42.7%。毛利率下降的原因是运输成本增加、人民币对美元升值，以及我们增加了合同制造来生产木球，因为我们增加了第三方生产来满足不断增长的需求。

销售及市场推广

		截至三个月 三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
销售和市场营销		$	30,851			$	16,718			$	14,133				84.5	%
占收入的百分比			13.1	%			14.7	%

79

截至2021年3月31日的三个月，销售和营销费用增加了1410万美元，增幅为84.5%，达到3090万美元，而截至2020年3月31日的三个月为1670万美元。截至2021年3月31日的三个月，销售和营销费用占收入的百分比从截至2020年3月31日的三个月的14.7%降至13.1%。销售和营销费用增加的原因是：用于提升客户知名度、需求和转换率的广告成本增加了540万美元；随着销售额增加和品牌大使进行更多路演，佣金费用增加了250万美元；与人员相关的费用增加了210万美元，原因是我们的营销、客户体验和销售职能增加了员工人数；主要与第三方客户服务支持相关的专业服务增加了200万美元。

一般事务和行政事务

		截至三个月 三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
一般事务和行政事务		$	13,556			$	9,004			$	4,552				50.6	%
占收入的百分比			5.8	%			7.9	%

截至2021年3月31日的三个月，一般和行政费用增加了450万美元，增幅为50.6%，达到1360万美元，而截至2020年3月31日的三个月为900万美元。截至2021年3月31日的三个月，一般和行政费用占收入的百分比从截至2020年3月31日的三个月的7.9%降至5.8% 。一般和行政费用增加的原因是，与建立团队以支持我们当前和未来增长的投资相关的人事相关费用增加了130万美元，专业服务增加了100万美元，法律服务增加了120万美元。

无形资产摊销

		截至三个月 三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
无形资产摊销		$	8,301			$	8,131			$	170				2.1	%
占收入的百分比			3.5	%			7.1	%

无形资产摊销(主要归因于2017年收购本公司) 在截至2021年3月31日的三个月增加了20万美元，增幅为2.1%，达到830万美元，而截至2020年3月31日的三个月为810万美元。

其他费用，净额

		截至三个月 三月三十一号，								变化
		2021				2020				金额				%
		(千美元)
利息支出		$	(7,812	)		$	(9,185	)		$	(1,373	)			(14.9	)%
其他费用		$	(458	)		$	(767	)		$	(309	)			(40.3	)%
其他费用合计(净额)		$	(8,270	)		$	(9,952	)		$	(1,682	)			(16.9	)%
占收入的百分比			3.5	%			8.7	%

总其他费用，截至2021年3月31日的三个月净减少170万美元，降幅16.9%，降至830万美元，而截至2020年3月31日的三个月为1000万美元。这一下降是由于

80

主要是因为我们的第一笔留置权定期贷款的适用利率较低，以及我们的循环信用额度的利率支出较低。2020年，我们在循环信贷安排下增加了借款，因为我们试图在新冠肺炎大流行的初期阶段保持流动性。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比较

收入

		截至十二月三十一日止的年度，								变化
		2020				2019				金额				%
		(千美元)
收入：
烧烤架		$	391,047			$	268,227			$	122,820				45.8	%
消耗品			120,247				72,118				48,129				66.7	%
附件			34,478				22,974				11,504				50.1	%
总收入		$	545,772			$	363,319			$	182,453				50.2	%

截至2020年12月31日的财年收入增加了1.825亿美元，增幅为50.2%，达到5.458亿美元，而截至2019年12月31日的财年收入为3.633亿美元。这一增长是由2020年后三个季度对我们的烧烤架、消耗品和配件的需求加速推动的，部分原因是 新冠肺炎大流行的爆发，人们在家里投资进行娱乐活动。增长的大部分来自我们零售渠道的销售，这是由于我们的产品在零售店的强劲销售 ，我们将其部分归因于我们品牌和产品的知名度不断提高。

截至2020年12月31日的财年，我们烧烤店的收入 增长了1.228亿美元，增幅为45.8%，达到3.91亿美元，而截至2019年12月31日的财年为2.682亿美元。这一增长是由于与前一年相比 单位销量增加所致。

截至2020年12月31日的财年，我们的消耗品收入增长了4810万美元，增幅为66.7%，达到1.202亿美元，而截至2019年12月31日的财年为7210万美元。这一增长是由于我们的烧烤装机群重复销售木球和其他消耗品，以及与我们的烧烤装机群的扩大相关的单位销量的增加 所推动的。

在截至2020年12月31日的财年，我们的配件收入增长了1,150万美元，增幅为50.1%，达到 3,450万美元，而截至2019年12月31日的财年为2,300万美元。这一增长是由与更高的烧烤架销量相关的单位销量增加推动的。

毛利

		截至十二月三十一日止的年度，								变化
		2020				2019				金额				%
		(千美元)
毛利		$	235,364			$	155,780			$	79,584				51.1	%
毛利(毛利占收入的百分比)			43.1	%			42.9	%

截至2020年12月31日的年度毛利润增长7960万美元至2.354亿美元，增幅为51.1%，而截至2019年12月31日的年度毛利润为1.558亿美元。毛利率占收入的百分比从截至2019年12月31日的年度的42.9%增加到2020年12月31日的43.1%。 毛利率的增长是由有利的销售渠道组合推动的，因为我们经历了直接柜员机销售额的增加，这可能是由于新冠肺炎疫情导致消费者对网购偏好的变化造成的。

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提高运营杠杆，降低保修费用。毛利率的增长在一定程度上被运输成本的增加、人民币对美元的升值以及我们的WiFIRE连接烤架和连接客户数量增加导致的云托管成本增加所抵消。此外，由于我们增加了第三方生产以满足2020年增加的需求， 我们在木球生产中增加了对合同制造的使用，这对毛利率产生了不利影响。

销售及市场推广

		截至十二月三十一日止的年度，								变化
		2020				2019				金额				%
		(千美元)
销售和市场营销		$	93,690			$	66,921			$	26,769				40.0	%
占收入的百分比			17.2	%			18.4	%

截至2020年12月31日的年度，销售和营销费用增加了2680万美元，增幅为40.0%，达到9370万美元，而截至2019年12月31日的年度为6690万美元。在截至2020年12月31日的一年中，销售和营销费用占收入的百分比从截至2019年12月31日的18.4%降至17.2%。销售和营销费用增加的原因是：广告成本增加了1,550万美元，以提升客户意识、需求和转换；专业服务增加了680万美元，主要与第三方客户服务支持相关；与人员相关的费用增加了460万美元，这与我们在营销、客户体验和销售职能方面的员工人数增加以及建立团队以支持我们当前和未来的增长相关。 我们的销售和营销费用增加的原因是，广告成本增加了1,550万美元，广告成本增加了1,550万美元，专业服务增加了680万美元，主要是与第三方客户服务支持相关的专业服务增加了460万美元。销售和营销导向型员工的股权薪酬增加了220万美元，原因是管理层在2020年改变了与普通业绩单位归属相关的概率评估 。这些增长被部分抵消，因为新冠肺炎大流行期间旅行减少，与旅行相关的费用减少了480万美元。

一般事务和行政事务

		截至十二月三十一日止的年度，								变化
		2020				2019				金额				%
		(千美元)
一般事务和行政事务		$	50,243			$	45,304			$	4,939				10.9	%
占收入的百分比			9.2	%			12.5	%

截至2020年12月31日的财年，一般和行政费用增加了490万美元，增幅为10.9%，达到5020万美元，而截至2019年12月31日的财年为4530万美元。在截至2020年12月31日的一年中，一般和行政费用占收入的百分比从截至2019年12月31日的年度的12.5%降至9.2%。 一般和行政费用的增加是由于一般和行政员工的基于股权的薪酬增加了810万美元，这主要是因为管理层 与2020年普通绩效单位归属相关的概率评估发生了变化，以及与建立团队以支持我们当前和未来增长的投资相关的人事相关费用增加了180万美元。 这些增加被专业和法律服务减少340万美元以及其他行政和差旅相关费用减少160万美元部分抵消。

无形资产摊销

		截至十二月三十一日止的年度，								变化
		2020				2019				金额				%
		(千美元)
无形资产摊销		$	32,533			$	33,100			($	567	)			(1.7	)%
占收入的百分比			6.0	%			9.1	%

82