CINF-20210630
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
三(马克一号)
☑根据1934年证券交易法第13或15(D)节的规定，该公司将提交季度报告。
在截至本季度末的季度内2021年6月30日.
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的规定，他们提交了过渡报告。
由_
佣金档案编号0-4604
辛辛那提金融公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
俄亥俄州 31-0746871
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(国际税务局雇主识别号码)
机利摩南道6200号费尔菲尔德俄亥俄州 45014-5141
(主要行政办公室地址) (邮政编码)
注册人电话号码，包括区号：(513) 870-2000
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股CINF纳斯达克全球精选市场
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
☑是☐不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
☑是☐不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
☑ 大型加速滤波器☐加速文件管理器☐非加速文件服务器☐规模较小的报告公司
☐ 新兴成长型公司
☐ 如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)：
☐是☑不是
截至2021年7月23日， 是161,182,879SH是%的已发行普通股。


辛辛那提金融公司及其子公司
截至2021年6月30日的季度10-Q表
 
目录
 
第一部分-财务信息
3
  
项目1.财务报表(未经审计)
3
  
简明综合资产负债表
3
  
简明合并损益表
4
简明综合全面收益表
5
  
股东权益简明合并报表
6
  
现金流量表简明合并报表
7
  
简明合并财务报表附注(未经审计)
8
  
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
27
  
安全港声明
27
  
企业财务亮点
30
财务业绩
40
流动性与资本资源
57
  
其他事项
61
  
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
61
  
项目4.控制和程序
67
  
第II部分-其他信息
69
  
项目1.法律诉讼
69
  
第1A项。风险因素
69
 
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
70
 
项目6.展品
71

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第2页

第一部分-财务信息
项目一、会计年度财务报表(未经审计)
 
辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合资产负债表
(单位：百万美元，不包括每股收益)六月三十日，12月31日，
20212020
资产  
投资  
固定到期日，按公允价值计算(摊销成本：2021年-$11,827; 2020—$11,312)
$12,789 $12,338 
股权证券，按公允价值计算(成本：2021年-$4,000; 2020—$3,927)
9,897 8,856 
其他投资资产375 348 
总投资23,061 21,542 
现金和现金等价物1,003 900 
应收投资收益138 136 
应收金融账款100 95 
应收保费2,217 1,879 
可追讨的再保险504 517 
预付再保险费105 65 
递延保单收购成本924 805 
净供公司使用的土地、建筑物和设备(累计折旧：
   2021—$293; 2020—$285)
213 213 
其他资产460 438 
独立账户952 952 
总资产$29,677 $27,542 
负债  
保险准备金  
损失和损失费用准备金$7,019 $6,746 
人寿保险和投资合同准备金2,980 2,915 
未赚取的保费3,417 2,960 
其他负债1,049 982 
递延所得税1,495 1,299 
应付票据59 54 
长期债务和租赁义务848 845 
独立账户952 952 
总负债17,819 16,753 
承担和或有负债(附注12)
股东权益  
普通股，面值-$2每股；(授权：2021年和2020年-500百万
发行股票；已发行：2021年和2020年-198.3百万股)
397 397 
实收资本1,334 1,328 
留存收益11,205 10,085 
累计其他综合收益731 769 
按成本计算的库存量(2021年-37.2百万股和2020年-37.4百万股)
(1,809)(1,790)
股东权益总额11,858 10,789 
总负债和股东权益$29,677 $27,542 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第3页

辛辛那提金融公司及其子公司
简明合并损益表
(单位：百万美元，不包括每股收益)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
收入    
赚取的保费$1,593 $1,482 $3,137 $2,938 
扣除费用后的投资收益175 166 349 331 
投资损益，净额520 1,060 1,024 (665)
手续费收入4 3 7 6 
其他收入3 3 5 5 
总收入2,295 2,714 4,522 2,615 
福利和费用    
保险损失和合同持有人的利益915 1,086 1,918 2,089 
承保、收购及保险费490 464 929 920 
利息支出13 14 26 27 
其他运营费用5 5 9 10 
*福利和费用总额1,423 1,569 2,882 3,046 
所得税前收入(亏损)872 1,145 1,640 (431)
所得税拨备(福利)    
当前75 23 111 26 
延期94 213 206 (140)
所得税拨备(福利)总额169 236 317 (114)
净收益(亏损)$703 $909 $1,323 $(317)
每股普通股    
净收益(亏损)-基本$4.36 $5.65 $8.21 $(1.96)
净收益(亏损)-摊薄4.31 5.63 8.13 (1.96)
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第4页

辛辛那提金融公司及其子公司
简明综合全面收益表
(单位：百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
净收益(亏损)$703 $909 $1,323 $(317)
其他全面收益(亏损)    
投资未实现收益的变化，扣除税收(收益)$27, $107, $(14)及$39，分别
105 399 (50)143 
养恤金精算损失摊销和先前服务费用，扣除税后净额为#美元0, $0, $1及$0，分别
1 1 4 2 
寿险递延收购成本、寿险准备金和其他费用的变化，扣除税收(利益)净额为#美元0, $(2), $2及$1，分别
— (7)8 4 
其他综合收益(亏损)106 393 (38)149 
综合收益(亏损)$809 $1,302 $1,285 $(168)
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第5页

辛辛那提金融公司及其子公司
股东权益简明合并报表
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
普通股
--期初$397 $397 $397 $397 
**以股份为基础的奖励— — — — 
--期末397 397 397 397 
实收资本
--期初1,322 1,300 1,328 1,306 
**以股份为基础的奖励2 — (14)(16)
*以股份为基础的薪酬8 7 17 16 
中国和其他国家2 2 3 3 
--期末1,334 1,309 1,334 1,309 
留存收益
--期初10,603 7,932 10,085 9,257 
截至2020年1月1日信贷损失会计变更的累计影响— — — (2)
调整后的年初10,603 7,932 10,085 9,255 
第三季度净收益(亏损)703 909 1,323 (317)
宣布的股息(101)(96)(203)(193)
--期末11,205 8,745 11,205 8,745 
累计其他综合收益
--期初625 204 769 448 
扣除其他综合收益(亏损)106 393 (38)149 
--期末731 597 731 597 
库存股
--期初(1,809)(1,791)(1,790)(1,544)
**以股份为基础的奖励3 1 15 12 
*收购的股份-股份回购授权— — (28)(256)
**收购股份-基于股份的薪酬计划(4)— (7)(3)
中国和其他国家1 — 1 1 
--期末(1,809)(1,790)(1,809)(1,790)
*$11,858 $9,258 $11,858 $9,258 
(单位为百万，每股普通股除外)
未偿还普通股
--期初161.0 160.8 160.9 162.9 
**以股份为基础的奖励0.1 — 0.5 0.4 
*收购的股份-股份回购授权— — (0.3)(2.5)
--期末161.1 160.8 161.1 160.8 
宣布的每股普通股股息$0.63 $0.60 $1.26 $1.20 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第6页

辛辛那提金融公司及其子公司
现金流量表简明合并报表
(单位：亿美元)截至6月30日的六个月，
20212020
经营活动的现金流  
净收益(亏损)$1,323 $(317)
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：  
折旧及摊销46 42 
投资损益，净额(1,011)669 
基于股份的薪酬17 16 
贷记给合同持有人的利息23 23 
递延所得税费用206 (140)
以下方面的更改：  
应收投资收益(2)2 
应收保费和应收再保险(365)(232)
递延保单收购成本(94)(59)
其他资产(23)(25)
损失和损失费用准备金273 316 
人寿保险和投资合同准备金55 65 
未赚取的保费457 319 
其他负债23 (51)
应收/应付当期所得税(11)(14)
经营活动提供的净现金917 614 
投资活动的现金流  
出售固定到期日73 87 
定期催缴或到期690 563 
出售股权证券110 222 
购买固定期限债券(1,228)(757)
购买股权证券(152)(371)
金融应收账款投资(22)(23)
应收金融账款的收款18 15 
建筑和设备投资(9)(10)
其他投资资产变动净额(6)32 
用于投资活动的净现金(526)(242)
融资活动的现金流  
向股东支付现金股利(195)(185)
收购股份-股份回购授权(28)(256)
应付票据的变动
5 83 
行使股票期权所得收益8 4 
合同持有人存入的资金47 44 
合同持有人提取的资金(75)(83)
其他(50)(40)
用于融资活动的净现金(288)(433)
现金和现金等价物净变化103 (61)
年初现金及现金等价物900 767 
期末现金和现金等价物$1,003 $706 
现金流量信息的补充披露：  
支付的利息$26 $27 
已缴所得税113 31 
非现金活动  
根据融资租赁义务购置的设备$8 $9 
基于股份的薪酬21 3 
其他资产和其他负债83 48 
附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第7页

简明合并财务报表附注(未经审计)
 
注1-会计政策
简明的综合财务报表包括辛辛那提金融公司及其合并子公司的账目，每一家都是全资拥有的。这些报表的列报符合美国公认的会计原则。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
 
按照公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。某些财务信息通常包括在根据公认会计原则编制的年度财务报表中，但中期报告不需要这些信息，但这些信息已被浓缩或省略。
 
我们2021年6月30日的简明合并财务报表未经审计。我们认为，我们已经做出了所有必要的调整，只包括正常的经常性应计项目，这些都是公平列报所必需的。这些简明的合并财务报表应与我们的2020年年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表一起阅读。中期的经营结果并不一定表明全年的预期结果。

从2020年3月中旬开始，冠状病毒(SARS-CoV-2或新冠肺炎)大流行爆发，并采取前所未有的行动遏制病毒，导致全球经济衰退以及市场混乱和波动。随着疫情的发展，该公司继续监测大流行的影响。该公司无法预测疫情将对其未来的综合财务状况、运营业绩和现金流产生什么影响，但影响可能是实质性的。

挂起的记帐更新
ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进
2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)发布了《会计准则更新(ASU)2018-12》，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进。ASU 2018-12年度旨在提高确认未来政策福利负债变化的及时性，并修改用于贴现未来现金流的利率。ASU将简化和改进与存款或帐户余额合同相关的某些基于市场的选择权或担保的会计，并简化延期收购成本的摊销，同时改进和扩大所需的披露。2020年11月，FASB发布了一份ASU，将ASU 2018-12的生效日期推迟到2022年12月15日之后的中期和年度报告期。这些亚利桑那州立大学还没有被采用。管理层目前正在评估对我们公司的综合财务状况、经营业绩和现金流的影响。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第8页

注2-投资
下表提供了我们固定期限证券的摊销成本、未实现收益总额、未实现损失总额和公允价值：
(单位：百万美元)摊销
成本		未实现的毛利率公允价值
2021年6月30日利得损失
固定期限证券：    
公司$6,775 $581 $2 $7,354 
州、市和政治分区4,632 367 2 4,997 
商业抵押贷款支持268 14 — 282 
美国政府122 4 — 126 
外国政府23 — — 23 
政府投资企业7 — — 7 
总计$11,827 $966 $4 $12,789 
2020年12月31日    
固定期限证券：    
公司$6,281 $621 $7 $6,895 
州、市和政治分区4,604 395 2 4,997 
商业抵押贷款支持271 15 1 285 
美国政府115 5 — 120 
外国政府29 — — 29 
政府投资企业12 — — 12 
总计$11,312 $1,036 $10 $12,338 
 
截至2021年6月30日，我们固定期限投资组合中的未实现投资净收益为主要是由于持续的低利率环境增加了我们固定期限投资组合的公允价值。。我们的商业抵押贷款支持证券在2021年6月30日和2020年12月31日的平均评级为Aa1/AA。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第9页

下表提供了按投资类别和证券连续未实现亏损持有期分列的公允价值和未实现亏损总额：
(单位：百万美元)不到12个月12个月或更长时间总计
2021年6月30日公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
固定期限证券：      
公司$207 $1 $27 $1 $234 $2 
州、市和政治分区46 1 7 1 53 2 
商业抵押贷款支持4 — 9 — 13 — 
美国政府9 — — — 9 — 
外国政府5 — — — 5 — 
政府投资企业5 — — — 5 — 
总计$276 $2 $43 $2 $319 $4 
2020年12月31日      
固定期限证券：      
公司$330 $5 $46 $2 $376 $7 
州、市和政治分区31 2 2 — 33 2 
商业抵押贷款支持23 1 6 — 29 1 
美国政府12 — — — 12 — 
外国政府10 — — — 10 — 
总计$406 $8 $54 $2 $460 $10 

固定期限证券的合同到期日为：
(百万美元)摊销
成本		公平
价值		公平的百分比
价值
2021年6月30日
到期日：   
在一年或更短的时间内到期$516 $524 4.1 %
在一年到五年后到期3,669 3,924 30.7 
在五年到十年后到期3,574 3,904 30.5 
十年后到期4,068 4,437 34.7 
总计$11,827 $12,789 100.0 %

当有权催缴或预付债务时，实际到期日可能与合同到期日不同，无论是否有催缴或预付罚款。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第10页

下表提供了投资收益和投资损益(净额)：
(单位：百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
投资收益：
利息$117 $114 $235 $226 
分红60 53 118 106 
其他1 2 3 5 
总计178 169 356 337 
减少投资费用3 3 7 6 
总计$175 $166 $349 $331 
投资损益，净额：    
股权证券：    
出售证券的投资损益，净额$— $24 $6 $17 
仍持有证券的未实现损益，净额489 1,044 974 (602)
小计489 1,068 980 (585)
固定期限：    
已实现毛利11 3 14 5 
已实现亏损总额(2)(3)(2)(3)
减值证券的减记— — — (77)
小计9 — 12 (75)
其他22 (8)32 (5)
总计$520 $1,060 $1,024 $(665)
 
我们股票投资组合的公允价值为$。9.89710亿美元和8.8562021年6月30日和2020年12月31日分别为10亿美元。2021年6月30日和2020年12月31日，苹果公司(Apple Inc.)(纳斯达克市场代码：AAPL)，股权是我们最大的单一投资持股，公允价值为$665300万美元和300万美元644百万美元，这是7.0%和7.5我们公开交易的普通股投资组合的2.9%和3.0占总投资和投资组合的比例分别为30%。

在2021年6月30日和2020年12月31日，有不是有信用损失准备金的固定期限证券。在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，有不是由于打算出售而减记为公允价值的固定期限证券。在截至2020年6月30日的三个月里，有不是由于有意出售而减记为公允价值的固定期限证券，在截至2020年6月30日的6个月内，有12来自能源、房地产、消费品和科技电子行业的固定期限证券，由于出售意向而减记为公允价值。

2021年6月30日左右，108未实现亏损总额为#美元的固定期限证券4100万人处于未实现亏损状态。其中，二固定期限证券的公允价值低于1美元。70摊销成本的%。2020年12月31日，128未实现亏损总额为#美元的固定期限证券10100万美元处于未实现亏损状态。其中，不是*固定期限证券的公允价值低于70摊销成本的%。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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注3-公允价值计量
根据公允价值计量和披露的会计准则，我们根据所使用的估值技术的可观察数据和基于市场的数据的优先顺序，将我们的金融工具分类为三级公允价值等级。公允价值层次结构将相同资产或负债的活跃市场中容易获得的独立数据的报价给予最高优先权(级别1)，对不可观察到的市场投入给予最低优先权(级别3)。当各种计量投入落在公允价值层次的不同水平时，使用对公允价值计量有重大影响的最低可观察投入。我们的估值方法与2020年12月31日使用的方法没有变化，最终由管理层决定公允价值。有关确定公允价值所使用的特征和估值技术的信息，请参阅我们2020年度报告Form 10-K，第8项，附注3，公允价值计量，第143页。

资产公允价值披露
下表说明了这些资产在2021年6月30日和2020年12月31日按公允价值经常性计量的公允价值层次。我们没有任何按公允价值计入的负债。
(百万美元)中国报价：
活跃的中国市场为未来几个月提供了支持
完全相同的资产
(一级)		重要的和其他的
可观察到的数据输入(二级)		意义重大
看不见的
输入
(第三级)		总计
2021年6月30日
固定期限，可供出售：    
公司$— $7,354 $— $7,354 
州、市和政治分区— 4,997 — 4,997 
商业抵押贷款支持— 282 — 282 
美国政府126 — — 126 
外国政府— 23 — 23 
政府投资企业— 7 — 7 
小计126 12,663 — 12,789 
普通股9,522 — — 9,522 
不可赎回优先股— 375 — 375 
单独账户应税固定到期日— 912 — 912 
Top Hat Savings计划共同基金和共同基金
资本权益(包括在其他资产中)		63 — — 63 
总计$9,711 $13,950 $— $23,661 
2020年12月31日
固定期限，可供出售：    
公司$— $6,895 $— $6,895 
州、市和政治分区— 4,997 — 4,997 
商业抵押贷款支持— 285 — 285 
美国政府120 — — 120 
外国政府— 29 — 29 
政府投资企业— 12 — 12 
小计120 12,218 — 12,338 
普通股8,541 — — 8,541 
不可赎回优先股— 315 — 315 
单独账户应税固定到期日— 903 — 903 
Top Hat Savings计划共同基金和共同基金
净资产(包括在其他资产中)		51 — — 51 
总计$8,712 $13,436 $— $22,148 
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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我们还持有1级现金和现金等价物$1.00310亿美元和9002021年6月30日和2020年12月31日分别为100万。

非按公允价值列账的资产和负债的公允价值披露 
以下披露旨在提供有关当前市场状况对我们的简明综合财务报表中未按公允价值报告的金融工具的影响的信息。
 
此表汇总了我们长期债务的账面价值和本金金额：
(单位：百万美元) 账面价值本金金额
利息
率		一年中的第一年
问题		 六月三十日，12月31日，六月三十日，12月31日，
 2021202020212020
6.900 %1998高级债券，2028年到期$27 $27 $28 $28 
6.920 %2005高级债券，2028年到期391 391 391 391 
6.125 %2004高级票据，2034年到期371 370 374 374 
总计 $789 $788 $793 $793 
 
下表显示了我们应付票据和长期债务的公允价值：
(百万美元)中国报价：
活跃的中国市场为未来几个月提供了支持
完全相同的资产
(一级)		重要的和其他可观察到的数据投入(第二级)意义重大
看不见的
输入
(第三级)		总计
2021年6月30日
应付票据$— $59 $— $59 
6.9002028年到期的优先债券百分比
— 35 — 35 
6.9202028年到期的优先债券百分比
— 512 — 512 
6.125优先票据百分比，2034年到期
— 511 — 511 
总计$— $1,117 $— $1,117 
2020年12月31日
应付票据$— $54 $— $54 
6.9002028年到期的优先债券百分比
— 35 — 35 
6.9202028年到期的优先债券百分比
— 515 — 515 
6.125优先票据百分比，2034年到期
— 522 — 522 
总计$— $1,126 $— $1,126 
 
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下表显示了包括在其他投资资产中的人寿保险贷款的公允价值，以及包括在人寿保险和投资合同储备中的递延年金和结构性结算的公允价值：
(百万美元)中国报价：
活跃的中国市场为未来几个月提供了支持
完全相同的资产
(一级)		重要的和其他的
可观察到的数据输入(二级)		意义重大
看不见的
输入
(第三级)		总计
2021年6月30日
寿险保单贷款$— $— $44 $44 
递延年金— — 811 811 
结构化住区— 212 — 212 
总计$— $212 $811 $1,023 
2020年12月31日
寿险保单贷款$— $— $49 $49 
递延年金— — 836 836 
结构化住区— 227 — 227 
总计$— $227 $836 $1,063 
 
这些人寿保单贷款的未偿还本金及利息总额为31百万美元和$332021年6月30日和2020年12月31日分别为100万。
 
记录的递延年金准备金为#美元。769百万美元和$7612021年6月30日和2020年12月31日分别为100万。结构性结算的记录准备金为#美元。141百万美元和$1452021年6月30日和2020年12月31日分别为3.5亿美元。


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注4-财产伤亡损失和损失费用
此表汇总了我们的合并财产伤亡损失和损失费用准备金的活动：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
毛损和亏损费用准备金，期初$6,880 $6,153 $6,677 $6,088 
可收回的再保险较少262 294 277 342 
期初净亏损和亏损费用准备金6,618 5,859 6,400 5,746 
发生的净亏损和亏损费用涉及：    
当前事故年949 1,054 1,982 2,017 
以前的事故年份(119)(47)(229)(80)
已发生的总金额830 1,007 1,753 1,937 
已支付亏损净额和与以下项目相关的亏损费用：    
当前事故年334 369 477 555 
以前的事故年份433 382 995 1,013 
已支付总额767 751 1,472 1,568 
净亏损和亏损费用准备金，期末6,681 6,115 6,681 6,115 
另加可收回的再保险274 294 274 294 
毛损和亏损费用准备金，期末$6,955 $6,409 $6,955 $6,409 
 
我们使用精算方法、模型和判断来估计截至财务报表日期，支付和结算所有未决保险索赔(包括已发生但未报告的索赔(IBNR))所需的财产伤亡、损失和损失费用准备金。精算估计须由一个跨部门委员会检讨和调整，该委员会包括精算、索偿、承保、防止损失和会计管理。该委员会熟悉相关公司和行业业务、索赔和承保趋势，以及可能影响未来损失和损失费用支付的一般经济和法律趋势。我们实际需要支付的索赔金额可能非常不确定。这种不确定性，加上我们储备的规模，使亏损和亏损费用储备成为我们最重要的估计。简明综合资产负债表中的亏损准备金和亏损费用也包括#美元。642021年6月30日和
$54在2020年6月30日，为某些生命和健康损失和损失费用预留100万美元。

在截至2021年6月30日的三个月里，我们经历了119在之前的几个事故年中获得了100万美元的有利发展，其中包括86商业领域的百万美元有利发展，12百万美元的个人线路有利发展和1万条超额富余线路利好发展。在商业范围内，我们确认有利的外汇储备开发为#美元。27百万美元用于工人补偿额度和$26商业伤亡费用为10万美元，这是由于这些线路上一次事故年度损失和损失调整费用的不确定性减少。在个人范围内，我们确认了#美元的有利储备开发。9一百万辆私人汽车。

在截至2021年6月30日的6个月里，我们经历了229在前几年的事故年中获得了400万美元的有利发展，其中包括1美元169商业领域的有利发展，1.8亿美元32个人线路方面的有利发展，以及1.8亿美元(约合人民币1.2亿元)3在超额线和剩余线上进行不利发展的1.8亿美元。在商业范围内，我们确认有利的储备开发为#美元。521000万美元用于工人补偿额度，$37商用汽车生产线的百万美元，$34百万美元用于商业地产线和$32由于上一次事故年度损失的不确定性减少，以及这些线路的损失调整费用减少，商业伤亡线路的损失减少了100万美元。在个人范围内，我们确认了#美元的有利储备开发。24个人汽车销量为1.6亿美元。

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在截至2020年6月30日的三个月中，我们经历了47在之前的几个事故年中获得了100万美元的有利发展，其中包括45百万美元的商业线路的有利发展和8万条超额富余线路的不利发展。在截至2020年6月30日的三个月里，我们的个人业务没有净增长。在商业范围内，我们确认有利的外汇储备开发为#美元。21百万美元用于商业伤亡赔偿和$19工人赔偿线路的费用为600万美元，这是由于这些线路上一次事故年度损失和损失调整费用的不确定性减少。在个人范围内，我们确认了#美元的有利储备开发。7个人汽车3.8亿美元，不利储备开发1.8亿美元7一百万美元用于房主业务。

在截至2020年6月30日的6个月中，我们经历了80在前几年的事故年中获得了400万美元的有利发展，其中包括1美元51商业领域的有利发展，1.8亿美元28个人线路方面的有利发展，以及1.8亿美元(约合人民币1.2亿元)9在超额线和剩余线上进行不利发展的1.8亿美元。在商业范围内，我们确认有利的储备开发为#美元。26工人赔偿线和商业伤亡线均为600万美元，原因是这些线路上一个事故年度损失和损失调整费用的不确定性减少。这部分被不利的外汇储备发展抵消了#美元。3700万美元用于商用汽车生产线。在个人范围内，我们确认了#美元的有利储备开发。201000万美元的个人汽车和300万美元的11为房主的业务线提供了100万美元。
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注5-寿险保单和投资合同准备金
我们根据预期费用、死亡率、发病率、提款率、索赔提交的时间和投资收益率(包括不确定性拨备)建立传统寿险保单的准备金。一旦建立了这些假设，它们通常会在合同的整个生命周期内保持不变。我们可以利用自己的经验和行业经验，根据历史趋势进行调整，得出我们对预期死亡率、发病率和退出率以及预期费用的假设。我们应该根据自己的经验，根据当前和未来的经济状况调整我们对预期投资收益的假设。
 
我们为公司的递延年金、万能人寿和结构性结算保单建立了等于累计账户余额的准备金，其中包括保费存款加上贷记利息减去费用和提款。我们的一些万能寿险保单包含无失效保证条款。对于这些政策，我们将根据预期的无过失保障福利和预期的政策评估，在账户余额之外建立准备金。

此表汇总了我们的寿险保单和投资合同储备：
(百万美元)六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
人寿保险准备金：
平凡/传统生活$1,338 $1,301 
其他53 52 
小计1,391 1,353 
投资合同储备：
递延年金769 761 
宇宙生命670 647 
结构化住区141 145 
其他9 9 
小计1,589 1,562 
寿险保单及投资合约准备金总额$2,980 $2,915 

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注6-延期保单收购成本
与成功获得的保单直接相关的费用--主要是佣金、保费和承保成本--在保单条款内递延和摊销。我们定期更新我们的收购成本假设，以反映实际经验，并评估成本的可回收性。下表显示了递延保单购置成本和资产对账。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
财产伤亡：
递延保单收购成本资产，期初$586 $536 $542 $512 
资本化递延保单收购成本325 292 637 572 
摊销递延保单收购成本(281)(261)(549)(517)
递延保单收购成本资产，期末$630 $567 $630 $567 
生活：
递延保单收购成本资产，期初$294 $291 $263 $262 
资本化递延保单收购成本15 14 29 29 
摊销递延保单收购成本(14)(15)(23)(24)
影子递延保单收购成本(1)(23)25 — 
递延保单收购成本资产，期末$294 $267 $294 $267 
综合：
递延保单收购成本资产，期初$880 $827 $805 $774 
资本化递延保单收购成本340 306 666 601 
摊销递延保单收购成本(295)(276)(572)(541)
影子递延保单收购成本(1)(23)25 — 
递延保单收购成本资产，期末$924 $834 $924 $834 

由于预期亏损及亏损开支、投保人股息及未摊销递延收购开支之和不超过相关未赚取保费及预期投资收入，简明综合收益表并无录得保费亏损。
 



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注7-累计其他综合收益
累计其他全面收益(AOCI)包括投资未实现损益的变化、养老金义务的变化以及寿险递延收购成本、寿险保单准备金的变化，如下所示：
(百万美元)截至6月30日的三个月，
20212020
税前所得税网络税前所得税网络
投资：
青瓦台，期初$830 $174 $656 $266 $55 $211 
未计投资损益的保险公司，净额，在净收益中确认141 28 113 506 107 399 
投资损益，净额，在净收益中确认(9)(1)(8)— — — 
保监处132 27 105 506 107 399 
Aoci，期末$962 $201 $761 $772 $162 $610 
养老金义务：
青瓦台，期初$(37)$(6)$(31)$(8)$— $(8)
保险公司，不包括在净收入中确认的摊销— — — — — — 
在净收入中确认的摊销1 — 1 1 — 1 
保监处1 — 1 1 — 1 
Aoci，期末$(36)$(6)$(30)$(7)$— $(7)
寿险递延收购成本、寿险准备金和其他：
青瓦台，期初$— $— $— $1 $— $1 
未计投资损益的保险公司，净额，在净收益中确认— — — (9)(2)(7)
投资损益，净额，在净收益中确认— — — — — — 
保监处— — — (9)(2)(7)
Aoci，期末$— $— $— $(8)$(2)$(6)
AOCI摘要：
青瓦台，期初$793 $168 $625 $259 $55 $204 
投资保监处132 27 105 506 107 399 
养老金义务保险单1 — 1 1 — 1 
寿险递延收购成本、寿险准备金及其他保单— — — (9)(2)(7)
总保险金额133 27 106 498 105 393 
Aoci，期末$926 $195 $731 $757 $160 $597 
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(百万美元)截至6月30日的六个月，
20212020
税前所得税网络税前所得税网络
投资：
青瓦台，期初$1,026 $215 $811 $590 $123 $467 
未计投资损益的保险公司，净额，在净收益中确认(52)(11)(41)107 23 84 
投资损益，净额，在净收益中确认(12)(3)(9)75 16 59 
保监处(64)(14)(50)182 39 143 
Aoci，期末$962 $201 $761 $772 $162 $610 
养老金义务：
青瓦台，期初$(41)$(7)$(34)$(9)$— $(9)
保险公司，不包括在净收入中确认的摊销2 — 2 — — — 
在净收入中确认的摊销3 1 2 2 — 2 
保监处5 1 4 2 — 2 
Aoci，期末$(36)$(6)$(30)$(7)$— $(7)
寿险递延收购成本、寿险准备金和其他：
青瓦台，期初$(10)$(2)$(8)$(13)$(3)$(10)
未计投资损益的保险公司，净额，在净收益中确认10 2 8 5 1 4 
投资损益，净额，在净收益中确认— — — — — — 
保监处10 2 8 5 1 4 
Aoci，期末$— $— $— $(8)$(2)$(6)
AOCI摘要：
青瓦台，期初$975 $206 $769 $568 $120 $448 
投资保监处(64)(14)(50)182 39 143 
养老金义务保险单5 1 4 2 — 2 
寿险递延收购成本、寿险准备金及其他保单10 2 8 5 1 4 
总保险金额(49)(11)(38)189 40 149 
Aoci，期末$926 $195 $731 $757 $160 $597 

投资损益，净额，和寿险递延收购成本，寿险准备金和其他投资损益，净额，在简明合并损益表中计入投资损益、净额、行项目。养老金债务摊销记入简明综合损益表中的保险损失和合同持有人利益以及承保、收购和保险费用项目。

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注8-再保险
我们财产伤亡再保险假定业务的主要组成部分包括非自愿和自愿承担风险以及辛辛那提再保险公司的合同。®，我们的再保险承担了业务。我们转让的再保险的主要组成部分包括每险财产条约、财产超额条约、每次事故伤亡条约、伤亡超额条约、财产灾难条约以及我们的再保险假定业务的退保。管理层关于适当的风险保留水平的决定受到各种因素的影响，包括我们承保业务的变化、风险保留能力和再保险市场状况。

下表汇总了我们的综合财产意外伤害保险净保费、赚取保费以及发生的损失和损失费用：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
直接书面保费$1,649 $1,539 $3,194 $2,997 
假定的书面保费161 101 366 212 
放弃的书面保费(96)(81)(153)(132)
净书面保费$1,714 $1,559 $3,407 $3,077 
直接赚取保费$1,465 $1,388 $2,894 $2,759 
假定赚取保费109 63 210 129 
让渡赚取的保费(60)(48)(115)(96)
赚取的保费$1,514 $1,403 $2,989 $2,792 
直接发生的损失和损失费用$781 $976 $1,649 $1,876 
假定已发生的损失和损失费用54 45 132 79 
让与发生的亏损和亏损费用(5)(14)(28)(18)
已发生的损失和损失费用$830 $1,007 $1,753 $1,937 

我们人寿保险公司购买再保险是为了保障所承保的部分风险。我们人寿再保险计划的主要组成部分包括个人死亡保险、总灾难和超出某些免赔额的意外死亡保险。

下表汇总了我们的综合人寿保险赚取的保费和合同持有人的福利：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
直接赚取保费$98 $98 $185 $183 
让渡赚取的保费(19)(19)(37)(37)
赚取的保费$79 $79 $148 $146 
直接合同持有人产生的利益100 100 207 185 
让与合同持有人产生的利益(15)(21)(42)(33)
合同持有人产生的利益$85 $79 $165 $152 
 
所产生的让渡福利可能会因所持人寿保险单的类型和保单签发年份的不同而有所不同。

在2021年6月30日和2020年12月31日，坏账财产伤亡保险费津贴为
$16百万美元和$19分别为百万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，其他应收保费和可收回资产的信贷损失拨备是微不足道的。
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注9-所得税
它们之间的不同之处在于21法定联邦所得税率和我们的有效所得税率如下：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
按法定税率征税：$183 21.0 %$240 21.0 %$344 21.0 %$(91)21.0 %
由以下原因引起的增加(减少)：        
市政债券免税所得(5)(0.6)(5)(0.4)(10)(0.6)(10)2.3 
收到的股息不包括在内(4)(0.5)(4)(0.3)(9)(0.5)(8)1.9 
其他(5)(0.5)5 0.3 (8)(0.6)(5)1.3 
所得税拨备(福利)$169 19.4 %$236 20.6 %$317 19.3 %$(114)26.5 %
 
联邦所得税的拨备是基于为公司及其国内子公司提交综合所得税申报单。

我们仍然相信，在考虑了法律允许的结转和结转期间应纳税收入的所有正面和负面证据后，我们美国国内业务的所有递延税项资产更有可能实现。因此，我们有不是我们美国国内业务在2021年6月30日和2020年12月31日的估值津贴。正如下面更全面讨论的那样，我们确实对与辛辛那提环球相关的递延税项资产计入了估值津贴。

未确认的税收优惠
截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们有一项未确认的税收优惠总额为$34百万美元。2021年上半年，这一数字没有变化。在接下来的12个月内，当美国国税局完成对截止的纳税年度的审查时，我们未确认的税收优惠可能会发生变化，这是合理的。
2018年12月31日。

辛辛那提环球
由于截至2021年6月30日的三个月和六个月的运营，辛辛那提全球公司减少了净递延资产$3300万美元和300万美元4百万美元，抵消性地减少了$3300万美元和300万美元4一百万美元到他们的估值津贴。截至2021年6月30日，辛辛那提全球公司的递延税净资产为$52百万美元和抵消性估价免税额$52百万美元。

当管理层认为部分或全部递延税项资产更有可能无法变现时，递延税项资产会减去估值津贴。在考虑了所有与辛辛那提全球业务相关的正面和负面证据后，我们仍然认为在2021年6月30日计入估值津贴是合适的。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，辛辛那提全球在美国的营业亏损结转为$26这两个时期和联合王国的百万美元119百万美元和$108分别为百万美元。辛辛那提全球公司的这些亏损只能在美国和英国的辛辛那提全球集团内部使用，不能抵消我们在美国国内业务的收入。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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注10-每股普通股净收益(亏损)
基本每股收益是根据已发行普通股的加权平均数计算的。稀释每股收益是根据已发行普通股和稀释性潜在普通股的加权平均数，使用库存股方法计算的。下表显示了对基本每股收益和稀释后每股收益的计算：
(单位为百万，每股数据除外)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
分子：    
净收益(亏损)-基本和摊薄$703 $909 $1,323 $(317)
分母：    
基本加权平均已发行普通股161.1 160.8 161.1 161.5 
以股份为基础的奖励的效果：    
股票期权1.2 0.3 1.0 — 
非既得股0.6 0.4 0.6 — 
稀释加权平均股票162.9 161.5 162.7 161.5 
每股收益(亏损)：    
基本信息$4.36 $5.65 $8.21 $(1.96)
稀释$4.31 $5.63 $8.13 $(1.96)
反摊薄股份奖励的数量0.4 2.7 1.0 2.6 

我们普通股稀释的来源是某些基于股权的奖励。有关基于股票的奖励的信息，请参阅我们2020年的年度报告Form 10-K，第8项，注17，基于股票的助理薪酬计划，第176页。上表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的反稀释股权奖励数量。这些以股份为基础的奖励不包括在普通股每股净收益(稀释后)的最初计算中，因为它们的行使将具有反稀释作用。根据会计准则汇编260，每股收益，假设行使截至2020年6月30日的六个月的基于股份的奖励，不包括在计算稀释每股亏损时。

注11-员工退休福利
以下汇总了我们的合格和补充养老金计划的净定期福利成本的组成部分：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
服务成本$3 $3 $5 $5 
非服务成本(收益)：
利息成本3 3 5 6 
计划资产的预期回报率(6)(6)(11)(11)
精算损失和前期服务费用摊销1 1 3 2 
其他— — 2 — 
*非服务福利总额(2)(2)(1)(3)
净定期收益成本$1 $1 $4 $2 

有关我们退休福利的信息，请参阅我们2020年年度报告Form 10-K，第8项，附注13，员工退休福利，第299页。服务成本和非服务成本(福利)主要按相同比例分配给承保、收购和保险费用项目，其余部分分配给2021年和2020年简明综合收益表上的保险损失和合同持有人福利项目。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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我们提供了总额为$的等额捐款。5百万美元和$42021年第二季度和2020年第二季度，我们的401(K)计划和Top Hat储蓄计划将增加100万美元，捐款为11百万美元和$122021年上半年和2020年分别为100万美元。

我们是阿德不是圆锥体2021年前六个月对我们合格养老金计划的贡献。

注12-承付款和或有负债
在正常经营过程中，该公司及其子公司在各种法律诉讼中被点名为被告。这些诉讼大多是涉及该公司的保险子公司的索赔诉讼，在这些诉讼中，该公司要么为针对被保险人提出的第三方索赔进行辩护，要么为第三方索赔提供赔偿，或者就第一方保险索赔提起诉讼。公司通过建立未付损失和损失费用准备金对此类活动进行核算。我们认为，在考虑了为潜在损失和辩护费用拨备后，此类普通索赔诉讼的最终责任(如果有的话)对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流并不重要。

从2020年4月开始，与许多财产伤亡保险行业的公司一样，该公司的财产伤亡子公司在根据该公司发布的商业财产保险单寻求保险的诉讼中被列为被告，这些诉讼涉及因新冠肺炎疫情而关闭或暂停业务造成的所谓经济损失。尽管指控各不相同，但原告通常要求申报保险范围、拒绝索赔的违约损害赔偿金、利息和律师费。一些诉讼还声称，保险索赔被恶意拒绝或以其他方式违反了州法律，并寻求合同外或惩罚性赔偿。

该公司否认这些诉讼中的指控，并打算继续大力辩护。虽然保单条款大体上各有不同，但这些诉讼中有争议的索赔都被驳回，因为投保人没有发现投保人没有发现任何直接的人身损失或财产损坏，而且导致业务完全或部分关闭的政府命令并不是由于在投保房产附近存在任何直接的实物损失或损坏，也没有按照保险单条款的要求禁止进入投保房产。根据个别政策的不同，附加的保险条款和条件也可能禁止承保，例如排除污染物、条例或法律、失去使用以及行为或决定。该公司的标准商业财产保险单一般不包含特定的病毒排除。

除了预测诉讼结果的固有困难外，新冠肺炎大流行业务收入保险诉讼还带来了许多未知的不确定性和意外情况，包括最终会有多少投保人提出索赔，将提起的诉讼数量，任何类别可以获得认证的程度，以及任何此类类别的规模和范围。原告提出的法律理论因案而异，管辖政策解释的州法律也是如此。这些诉讼正处于不同的诉讼阶段；许多投诉仍在继续修改；一些诉讼已被自愿驳回，可能会重新提起诉讼；还有一些诉讼已被初审法院驳回，有利于公司。一些关于动议备案的早期决定已经被上诉。虽然这些上诉处于简报和辩论过程的不同阶段，但其中几个案件现已全面通报，并安排进行口头辩论。美国第一个考虑这些问题的上诉案件最近由联邦第八巡回上诉法院做出了有利于该公司的裁决。

俄亥俄州的绝大多数案件仍在等待俄亥俄州最高法院对俄亥俄州北区联邦地区法院在Neuro-Communication Services，Inc.诉辛辛那提保险公司等人案中认证的一个问题的裁决，案件编号4：20-cv-1275(俄亥俄州北区于2020年6月10日提交)。俄亥俄州最高法院已同意回答以下问题：“被称为SARS-CoV-2的新型冠状病毒在社区或房产表面的普遍存在，是否构成直接的人身损失或财产损害；或者，一个感染新冠肺炎的人的存在是否构成该房产的直接人身损失或财产损坏？”因此，在悬而未决的案件中几乎没有发现，而且大多数案件还没有产生任何实质性的法律裁决。此外，业务收入的计算取决于各种特定于每个投保人的具体情况的因素，在这里，几乎没有原告提交损失证明或以其他方式量化或事实支持任何所谓的承保损失。此外，该公司的经验表明，诉讼中陈述的要求往往与对潜在损失的合理估计没有什么关系。因此，管理层现在无法合理估计可能的损失或损失范围(如果有的话)。尽管如此，考虑到索赔和潜在索赔的数量、索赔金额的不确定性以及诉讼本身的不可预测性，不利的结果(如果有的话)总体上可能会对公司的综合财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第24页


该公司及其子公司偶尔还会卷入其他法律和监管程序，其中一些程序声称索赔金额很大。除其他外，这些诉讼包括可能的集体诉讼，以寻求国家等级的认证。该公司的保险子公司偶尔也会参与寻求合同外损害赔偿、惩罚性赔偿或处罚的个人诉讼，例如指控恶意处理保险索赔的索赔，或撰写未经授权的保险，或指控前任或现任同事歧视的索赔。

我们每季度都会审查这些悬而未决的问题。在现行会计准则下，当亏损可能已经发生，并且我们可以合理估计其潜在风险时，我们就建立应计项目。公司通过设立法定费用准备金，对该等可能的、可估量的损失进行核算。根据我们的季度回顾，我们认为我们对可能和可估计的亏损的应计金额是合理的，应计金额对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流没有实质性影响。然而，如果这些事件中的任何一个或多个导致对我们不利的判决或和解的金额远远大于应计金额，由此产生的负债可能会对公司的综合财务状况、运营结果和现金流产生实质性影响。根据我们最近的审查，我们对任何其他事项的估计都是无关紧要的，这些事项的损失风险不太可能，但非常遥远。

注13-段信息
我们主要在二工业、财产伤亡保险和人寿保险。我们的首席运营决策者定期审查我们的报告部门，以做出有关分配资源和评估业绩的决定。我们的报道部门包括：
•商业线路保险
•个人专线保险
•超额险和余额险
•人寿保险
•投资

我们报告母公司及其非保险子公司CFC金融投资公司的非投资业务。我们还报告了辛辛那提再保险公司和辛辛那提环球公司的承保结果。参见我们2020年年度报告Form 10-K，第8项，备注18，细分信息，第179页，了解每个项目的所得税前收入、收入或亏损和可识别资产的描述。五分段。

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下表汇总了细分市场信息：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
收入：    
商业线路保险    
商业伤亡$312 $289 $615 $577 
商业地产259 254 512 504 
商用汽车198 189 391 374 
工伤赔偿68 68 135 143 
其他商业广告74 70 144 135 
商业航线保险费911 870 1,797 1,733 
手续费收入1 1 2 2 
总商务线保险912 871 1,799 1,735 
个人专线保险   
个人汽车152 154 305 308 
房主178 163 352 322 
其他个人52 47 101 93 
个人专线保险费382 364 758 723 
手续费收入1 1 2 2 
个人专线保险总额383 365 760 725 
超额险和余额险95 78 184 156 
手续费收入1 — 1 1 
超额额和盈余额合计保险96 78 185 157 
人寿保险费79 79 148 146 
手续费收入1 1 2 1 
全寿险80 80 150 147 
投资
*扣除费用后的净投资收入175 166 349 331 
统计投资损益，净额520 1,060 1,024 (665)
总投资收益695 1,226 1,373 (334)
其他
保险费126 91 250 180 
其他3 3 5 5 
其他总收入合计129 94 255 185 
总收入$2,295 $2,714 $4,522 $2,615 
所得税前收入(亏损)：    
保险承保业绩    
商业线路保险$145 $8 $275 $(12)
个人专线保险29 (43)26 (22)
超额险和余额险10 (1)18 8 
人寿保险(2)1 (4)3 
投资668 1,201 1,320 (385)
其他22 (21)5 (23)
所得税前总收入(亏损)$872 $1,145 $1,640 $(431)
可识别资产：六月三十日，
2021		十二月三十一日，
2020
财产伤亡保险$4,376 $3,838 
人寿保险1,580 1,661 
投资22,825 21,332 
其他896 711 
总计$29,677 $27,542 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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项目二、上市公司管理层对财务状况和财务状况的讨论分析
*
下面的讨论重点介绍了影响辛辛那提金融公司简明综合经营业绩和财务状况的重要因素。阅读时应结合我们2020年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表和相关附注。除非另有说明，否则行业数据由保险业领先的统计、分析和财务实力评级机构A.Best Co.编制。来自A.M.Best的信息是在美国和美国保险公司监管的法定基础上提供的。当我们在可比的法定基础上提供我们的结果时，我们会这样贴上标签；所有其他公司的数据都是按照美国公认的会计原则(GAAP)提交的。
 
除非另有说明，否则我们将在稀释的基础上公布每股数据，调整所有股票拆分和股息的金额。美元金额四舍五入为1000万美元；百分比变化的计算基于四舍五入为最接近的100万美元金额。某些百分比的变化被确定为没有意义的单位(纳米)。
 
安全港声明
这是我们根据1995年“私人证券诉讼改革法案”所作的“安全港”声明。我们的业务受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与本报告中的前瞻性陈述所建议的结果大不相同。其中一些风险和不确定性在我们的2020年年度报告Form 10-K，项目1a，风险因素，第34页中进行了讨论。
可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于：
•新冠肺炎大流行的影响可能会影响结果，原因如下：
◦证券市场扰乱或波动及相关影响，如影响公司投资组合和账面价值的经济活动减少
◦保险或再保险业务中异常高的索赔水平，增加了与诉讼相关的费用
◦保险损失水平异常高，包括立法或法院裁决的风险，将商业财产保险中的业务中断保险扩大到涵盖与新冠肺炎大流行相关的纯经济损失索赔
◦由于我们的独立代理商分销渠道中断、消费者自我孤立、旅行限制、商业限制和经济活动减少，保费收入和现金流减少
◦我们的员工、机构或供应商无法履行必要的业务职能
•与新冠肺炎疫情相关的业务中断保险索赔和诉讼的持续发展会影响我们对损失和损失调整费用的估计，或影响我们合理估计此类损失的能力，例如：
◦大流行的持续时间和政府限制病毒传播的行动，这可能会造成更多的经济损失
◦最终将提交索赔或提起诉讼的投保人数量
◦没有提交据称涵盖的索赔的损失证明
◦涉及保险业其他公司的类似诉讼的司法裁决
◦在迄今作出的相对较少的裁决中，州法律和发展中的判例法之间的差异
◦诉讼趋势，包括投保人提出的各种法律理论
◦任何类别的投保人是否可以获得认证以及认证到何种程度
◦诉讼固有的不可预测性
•由于风险集中、天气模式变化、环境事件、恐怖主义事件或其他原因造成的异常高水平的巨灾损失
•更频繁和/或更严重的索赔或索赔的发展在保单签发时是不可预见的
•不充分的估计、假设或对用于关键会计估计的第三方数据的依赖
•股票总市值的下降对公司的股票投资组合和账面价值产生了负面影响
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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•长期的低利率环境或其他限制公司创造投资收入增长能力的因素或导致固定期限投资价值下降的利率波动，包括我们持有银行拥有的人寿保险合同资产的账户下降
•导致资本市场或信贷市场不确定性的国内和全球事件，以及随后长期的经济不稳定或衰退，导致：
◦特定证券或证券组的公允价值大幅或长期下降以及资产减值
◦由于减少或取消特定证券或证券组的股息支付而导致的投资收入大幅下降
◦为金融机构或其他投保实体承保的保证人和董事及高级管理人员保单造成的损失大幅上升
•我们无法将辛辛那提全球公司及其子公司整合到我们正在进行的运营中，或者由于这样的整合而中断了我们正在进行的运营
•经济衰退或其他经济状况导致保险产品需求下降或拖欠付款增加
•技术或数据安全违规(包括网络攻击)的困难，可能会对我们开展业务的能力产生负面影响；扰乱我们与代理、投保人和其他人的关系；造成声誉损害、缓解费用和数据丢失，并使我们面临联邦和州政府法律规定的责任
•无人驾驶汽车等技术创新造成的保险市场混乱，可能会降低消费者对保险产品的需求
•延迟，内部或来自第三方开发的数据不足，或由于持续开发和实施承保和定价方法(包括远程信息处理和其他基于用途的保险方法)或技术项目和增强功能(预计将提高我们的定价准确性、承保利润和竞争力)而导致的业绩不足
•竞争加剧，可能导致公司保费收入大幅下降
•改变消费者购买保险的习惯和整合独立的保险机构，这可能会改变我们的竞争优势
•不能按可接受的条款获得足够的割让再保险、购买的再保险承保金额、再保险人的财务实力以及再保险人可能不付款或延迟付款
•如果定价和亏损趋势会导致管理层得出任何业务部门无法实现可持续盈利的结论，则无法推迟该业务部门的保单采购成本
•我们的子公司无法支付与当前或过去水平一致的股息
•可能削弱或损害公司与其独立机构的关系并阻碍增加新机构的机会，从而限制公司增长机会的事件或条件，例如：
◦下调该公司的财务实力评级
◦担心与该公司做生意太难
◦认为公司的服务水平，特别是索赔服务，不再是市场上的显著特征
◦不能或不愿意灵活地开发和引入我们的竞争对手和消费者期望在市场上找到的覆盖范围、产品更新和创新
•保险部门、州总检察长或其他监管机构采取的行动，包括将联邦监管体系从以州为基础的体系改为联邦监管体系，即：
◦对我们施加新的义务，增加我们的费用或改变我们关键会计估计的假设
◦将保险业置于更严格的监管审查之下，或者出台新的法规、规则和条例
◦限制我们退出或减少无利可图的保险或业务线的写作的能力
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第28页

◦增加担保基金、其他与保险有关的评估或强制性再保险安排的评估；或削弱我们通过未来附加费或其他费率变化收回此类评估的能力
◦由于税法的修改，增加了我们对联邦所得税的规定
◦增加我们的其他费用
◦限制我们厘定公平、足够及合理差饷的能力
◦使我们在市场上处于劣势
◦限制我们执行业务模式的能力，包括我们补偿代理的方式
•诉讼或行政诉讼的不良后果
•事件或行动，包括未经授权故意规避控制，这些事件或行动降低了公司未来根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)对财务报告保持有效内部控制的能力
•某些高管或其他关键员工因退休、健康或其他原因而意外离职，这些原因可能会中断实现重要战略目标的进程，或削弱与保险代理人和其他人之间某些长期关系的有效性
•疫情、自然灾害或恐怖主义等事件，这些事件可能会阻碍我们在总部召集员工的能力
此外，该公司的保险业务受到不断变化的社会、全球、经济和监管环境的影响。公共和监管举措包括努力负面影响和限制保费费率，限制取消保单的能力，实施承保标准，扩大整体监管。该公司还受到公共和监管举措的影响，这些举措可能会影响其普通股的市场价值，例如影响公司财务报告和治理的措施。这些举措的最终变化和最终影响(如果有的话)是不确定的。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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企业财务亮点
净利润和综合收益数据
(百万美元，每股数据除外)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$1,593 $1,482 7 $3,137 $2,938 7 
投资收益，扣除费用(税前)175 166 5 349 331 5 
投资损益净额(税前)520 1,060 (51)1,024 (665)NM
总收入2,295 2,714 (15)4,522 2,615 73 
净收益(亏损)703 909 (23)1,323 (317)NM
综合收益(亏损)809 1,302 (38)1,285 (168)NM
稀释后每股净收益(亏损)4.31 5.63 (23)8.13 (1.96)NM
宣布的每股现金股息0.63 0.60 5 1.26 1.20 5 
稀释加权平均流通股162.9 161.5 1 162.7 161.5 1 

与2020年第二季度相比，2021年第二季度总收入下降了15%，因为净投资收益的减少抵消了赚取的保费和投资收入的增加。与2020年同期相比，2021年前六个月的总收入增加了19.07亿美元，主要是因为2021年赚取的保费和净投资收益增加，而不是2020年的净投资亏损。保费和投资收入趋势将在财务报告业绩的相应部分进一步讨论。

投资损益在出售投资时确认，根据证券公允价值的某些变化确认，尽管我们继续持有这些证券或GAAP另有要求。我们将在投资出售的时机方面拥有相当大的自由裁量权，而这一时机通常独立于保险承保流程。证券公允价值的变动一般也不受保险承保过程的影响。

与2020年同期相比，2021年第二季度的净收入减少了2.06亿美元，其中税后净投资收益减少了4.27亿美元，抵消了税后财产伤亡保险收入增加2.07亿美元和税后投资收入增加700万美元的影响。2021年第二季度的巨灾损失，主要与天气有关，税后减少了1.36亿美元，对净收入和财产伤亡承保收入都产生了有利影响。与2020年第二季度相比，人寿保险部门的税前业绩减少了300万美元。

与2020年同期相比，2021年前六个月的净收入增加了16.4亿美元，
包括增加13.34亿美元的税后投资损益，2.93亿美元的税后财产伤亡保险收入和1500万美元的税后投资收入的改善。财产伤亡承保收入的增长包括较低的巨灾损失带来的1.15亿美元的有利税后影响。人寿保险部门的业绩在税前基础上减少了700万美元。

2021年上半年，SARS-CoV-2，也被称为新冠肺炎，被世界卫生组织认定为大流行，在我们开展业务的一些地区继续造成抑制的经济影响，而许多地区由于商业活动和消费者支出的增加，经济影响增强。

我们认为，新冠肺炎疫情没有对我们2021年第二季度的保费收入产生重大影响，而对今年第一季度的保费增长略有放缓。按部门划分的保费增长将在下面的财务业绩中讨论。对于未来时期，如果保单保费的基础(如我们承保的企业的销售额和工资总额)因大流行和经济疲软而下降，续订保费或新业务保费金额可能会下降。我们无法确定未来期间的溢价影响。

在2021年的前六个月，我们对与大流行相关的损失和费用的估计没有实质性变化。2021年第一季度，与无法收回的保费相关的最终信贷损失的最新估计减少了约200万美元的承保费用。2020年全年，与大流行相关的损失和费用总计8500万美元。总数包括3000万美元的法律费用
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第30页

业务中断索赔辩护费用，辛辛那提再保险1900万美元®辛辛那提全球承保有限公司亏损1200万美元。SM(辛辛那提全球)损失，800万美元与无法收回的保费相关的信贷损失，1600万美元用于个人汽车保单的居家投保人信贷。

我们保险业务的亏损经历受许多因素的影响，正如我们在2020年年度报告中所讨论的那样，表格10-K，第7项，财产意外伤害保险损失和损失费用准备金，第56页。由于影响某些保险损失敞口的各种因素，例如车辆行驶里程减少或企业销售和工资减少，未来的损失可能会减少，在某些情况下，保费通常会相应减少。此外，由于流行病影响或其他因素，我们承保的企业的销售额或工资总额可能独立于变化而增加或以其他方式发生的损失或法律费用可能会增加或发生。我们无法确定未来期间的损失影响。

按部门划分的业绩将在下面的财务业绩中讨论。正如我们在2020年年度报告Form 10-K，项目7中，影响我们未来业绩的因素(第55页)中所讨论的那样，我们在2021年的业绩可能低于我们的长期目标有几个原因。
 
董事会致力于通过现金分红和股份回购授权直接回报股东。到2020年，该公司已经连续60年提高了年度现金股息率，我们认为只有7家美国上市公司能与这一纪录相媲美。2021年1月底，董事会将定期季度股息提高到每股63美分，为我们的61ST连续一年增加现金股利。2021年前六个月，该公司宣布的现金股息比2020年同期增长了5%。我们的董事会定期评估与股息和股票回购相关的决策中的相关因素。2021年上半年股息的增加反映了我们强劲的收益和业绩，并表明管理层和董事会对我们的未偿还资本、流动性和财务灵活性的积极前景和信心。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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资产负债表数据和业绩衡量
(百万美元，共享数据除外)6月30日，十二月三十一号，
20212020
总投资$23,061 $21,542 
总资产29,677 27,542 
短期债务59 54 
长期债务789 788 
股东权益11,858 10,789 
每股账面价值73.57 67.04 
债务与总资本之比6.7 %7.2 %
截至2021年6月30日的总资产，与2020年底相比增长了8%，其中包括总投资增长7%，这反映了我们投资组合中许多证券的净购买量和更高的公允价值。2021年前六个月，股东权益增加了10%，每股账面价值也增加了10%。与2020年底相比，我们的平均债务与总资本之比(资本是债务加股东权益的总和)有所下降。

我们的价值创造比率是我们的主要绩效指标。2021年前六个月，这一比率为11.6%，明显高于2020年同期，主要是因为我们的投资组合获得了更高的整体净收益。2021年前六个月每股账面价值增加6.53美元，为价值创造比贡献了9.7%，而宣布每股1.26亿美元的股息贡献了1.9个百分点。下表显示了按主要组成部分和总额划分的价值创造比率，以及根据每股金额计算的价值创造比率。
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
价值创造比主要组成部分：    
扣除投资收益前的净收益2.6 %0.9 %4.8 %2.1 %
已实现的固定期限证券的变动
收益和未实现收益		1.0 5.0 (0.4)0.8 
股权证券、投资收益的变化3.5 10.5 7.2 (4.7)
其他0.2 (0.1)0.0 (1.2)
*价值创造比率。7.3 %16.3 %11.6 %(3.0)%
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第32页

(美元为每股)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
价值创造比率：    
期末账面价值*$73.57 $57.56 $73.57 $57.56 
减去期初账面价值69.16 50.02 67.04 60.55 
账面价值变动4.41 7.54 6.53 (2.99)
向股东宣布的股息0.63 0.60 1.26 1.20 
总价值创造$5.04 $8.14 $7.79 $(1.79)
账面价值变动的价值创造比率**6.4 %15.1 %9.7 %(5.0)%
从宣布的股息到
欢迎股东*		0.9 1.2 1.9 2.0 
价值创造比7.3 %16.3 %11.6 %(3.0)%
**每股账面价值是通过期末总股东权益除以期末流通股计算得出的
*账面价值变化除以期初账面价值
*向股东宣布的股息除以期初账面价值

长期价值创造的驱动力
辛辛那提金融公司通过辛辛那提保险公司运营，是美国最大的25家财产意外伤害保险公司之一，根据大约2000家美国股票和相互保险集团2020年的净承保保费计算。我们通过选定的一组独立保险机构营销我们的保险产品，如我们2020年度报告Form 10-K第1项，我们的业务和战略，第5页所述。2021年6月30日左右，我们通过分布在45个州的机构积极营销。我们保持长远的眼光，指导我们应对眼前的挑战或机遇，同时专注于最能让我们的公司在所有市场周期中取得成功的重大决策。

为了衡量我们在创造股东价值方面的长期进展，我们的价值创造比率是我们的主要财务业绩目标。正如我们在2020年年度报告Form 10-K，项目7，执行摘要，第50页中所讨论的，管理层认为这一措施是我们在创造股东价值方面取得长期进展的一个有意义的指标，并有三个主要业绩驱动因素：

•保费增长-我们相信，我们的代理关系和举措不会导致任何超过行业平均水平的五年期间的财产伤亡和保费增长率。2021年前六个月，我们的合并财产伤亡净保费同比增长11%。截至2021年2月，A.M.Best预计该行业2021年全年的书面保费增长约为5%。从2016年到2020年的五年间，我们的增长率超过了行业。房地产业的增长率不包括其抵押贷款和金融担保业务。
•合并比率-我们相信我们的承保理念和举措可以在任何五年内产生GAAP综合比率，始终在95%至100%的范围内。2021年前6个月，我们的GAAP合计比率为88.3%，其中当前事故年巨灾损失9.1%被前几个事故年77.7%的有利损失准备金开发部分抵消。2021年前6个月，我们的法定合并比率为87.4%。截至2021年2月，A.M.Best预计2021年全年该行业的法定综合比率约为100%，其中包括约6个百分点的巨灾损失，以及对前几个事故年份约1个百分点的损失准备金开发的有利影响。该行业的比率再次不包括其抵押贷款和金融担保业务。
•投资贡献-我们相信我们的投资理念和举措可以推动投资收入的增长，并在五年内带来超过标准普尔500指数五年回报的股票投资组合的总回报。2021年前六个月，税前投资收入为3.49亿美元，较2020年同期增长5%。我们相信，我们的投资组合在收入稳定和增长与资本增值潜力之间提供了适当的平衡。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第33页

我们的策略要点和配套措施
管理层一直在努力确定一种能够带来长期成功的战略，并得到董事会成员的同意。我们的战略旨在使我们在适当管理风险的同时，在我们所瞄准的市场上成功竞争。有关我们长期、成熟的战略的进一步描述，请参阅我们2020年的年度报告Form 10-K，Item 1，Our Business and Our Strategy，第5页。我们相信，成功实施支持我们战略的计划将帮助我们更好地服务于我们的代理客户，减少我们财务业绩的波动性，同时我们还可以在长期内增加收益和账面价值，成功地驾驭具有挑战性的经济、市场或行业定价周期。

•管理保险盈利能力-实施这些举措旨在增强承保专业知识，从而提高我们管理业务的能力，同时提高效率。更高的利润率可以来自更多的信息，以及对表现不佳的产品线采取更集中的行动，再加上我们正在通过使用技术和分析来扩大定价能力。除了提高公司效率，改进内部流程还支持代表我们的独立机构通过允许它们更快地为客户服务并更有效地管理机构费用来实现盈利增长的能力。
我们继续增强我们的财产伤亡保险专业知识，并有效和高效地承保个人保单和处理交易。正在进行的支持这项工作的计划包括通过体验和使用预测性分析和其他数据来扩展我们的定价和细分能力。我们的细分努力强调识别和保留我们认为定价相对较高的保单，同时寻求对我们认为定价相对较弱的保单进行更积极的续订条款和条件。
•推动保费增长-实施这些计划的目的是通过我们的独立机构进一步渗透到我们服务的每个市场。针对特定市场机会的策略，以及服务改进，可以帮助我们的代理商成长并增加我们在其业务中的份额。保费增长举措还包括扩大我们承担的再保险业务辛辛那提再保险公司(Cincinnati Re)，以及成功整合我们设在伦敦的劳合社辛迪加318(Lloyd‘s Syndicate 318)全球专业保险商辛辛那提全球公司(Cincinnati Global)。多样化的增长也可能降低与天气相关的灾难造成的损失的可变性。
我们继续任命新的机构来开发更多的分发点。在2021年的前六个月，我们任命了121家新的机构，提供我们大部分或所有的财产伤亡保险产品。
截至2021年6月30日，共有1,886家保险代理关系从2,663个申报地点营销我们的财产意外伤害保险产品。总数不包括劳合社的经纪人或为辛辛那提全球公司采购业务的承保人。
 
财务实力
我们长期战略的一个重要组成部分是财务实力，这在我们2020年年度报告Form 10-K第1项，我们的业务和我们的战略，财务实力，第9页中描述了这一点。我们财务实力的一个方面是谨慎使用放弃的再保险，以帮助管理因巨灾损失经验而导致的财务业绩变化。我们如何使用转让的再保险的说明包括在我们的2020年度报告Form 10-K，项目7，流动性和资本资源，2021年再保险转让计划，第110页。我们财务实力的另一个方面是我们的投资组合，正如本季度报告第3项关于市场风险的定量和定性披露中所讨论的那样，我们的投资组合保持了良好的多元化。我们强大的母公司流动性和财务实力增加了我们在所有时期保持现金股息的灵活性，并继续投资和扩大我们的保险业务。

截至2021年6月30日，我们在母公司层面持有现金和投资资产4.413美元，其中40.95亿美元或92.8%直接投资于普通股，9,000万美元或现金等价物为现金或现金等价物。截至2021年6月30日，我们的债务与总资本之比为6.7%。财务实力的另一个重要指标是我们的财产伤亡净保费与法定盈余的比率，在截至2021年6月30日的12个月里，这一比率为0.9比1，而2020年底为1.0比1。

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独立评级公司给予我们的财务实力评级也很重要。除了对母公司的优先债务进行评级外，四家公司还根据其定量和定性分析，对我们的一家或多家保险子公司进行保险公司财务实力评级。这些评级主要评估保险公司履行对投保人的财务义务的能力，并不一定涉及对投资者可能重要的所有事项。评级机构不断审查评级，并随时可能改变或撤回评级机构。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估；有关我们评级的最新报告，请参阅各评级机构的网站。

截至2021年7月27日，我们的保险子公司继续获得较高评级。
保险公司财务实力评级
额定值
代理机构		标准市场财产意外伤害保险子公司人寿保险
一家子公司		超额和盈馀额度保险子公司展望
  额定值
层		 额定值
层		 额定值
层		 
上午7点，百思买(Best Co.)
 Ambest.com
A+苏必利尔第2个，共16个A+苏必利尔第2个，共16个A+苏必利尔第2个，共16个稳定
惠誉评级
 Fitchratings.com
A+强壮21项中的第5项A+强壮21项中的第5项---稳定
穆迪投资者服务公司
 Moodys.com
A1好的21项中的第5项------稳定
标普全球评级
 Spratings.com
A+强壮21项中的第5项A+强壮21项中的第5项---稳定
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综合财产伤亡保险亮点
综合财产意外伤害保险结果包括我们的标准市场保险部门(商业保险和个人保险)、我们的超额和盈余保险部门、辛辛那提再保险公司和我们总部设在伦敦的全球专业保险商辛辛那提全球公司的保费和费用。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$1,514$1,4038 $2,989$2,7927 
手续费收入3250 550 
总收入1,5171,4058 2,9942,7977 
亏损和亏损费用来自：      
巨灾损失前当前事故年8618175 1,7111,6494 
当前事故年巨灾损失88237(63)271368(26)
在巨灾损失前几年发生的事故(90)(41)(120)(170)(69)(146)
以往事故年份巨灾损失(29)(6)(383)(59)(11)(436)
亏损和亏损费用8301,007(18)1,7531,937(9)
承保费用4664396 8878771 
承保利润(亏损)$221$(41)NM$354$(17)NM
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
在巨灾损失之前的一年里，我们看到了目前的事故56.8 %58.2 %(1.4)57.2 %59.0 %(1.8)
*减少当前事故年的巨灾损失5.8 16.9 (11.1)9.1 13.2 (4.1)
*在巨灾损失前几年的前几年发生的事故(5.9)(2.9)(3.0)(5.7)(2.4)(3.3)
**前几年事故年的巨灾损失(1.9)(0.4)(1.5)(2.0)(0.4)(1.6)
亏损和亏损费用54.8 71.8 (17.0)58.6 69.4 (10.8)
承保费用30.7 31.3 (0.6)29.7 31.4 (1.7)
合并比率85.5 %103.1 %(17.6)88.3 %100.8 %(12.5)
合并比率85.5 %103.1 %(17.6)88.3 %100.8 %(12.5)
巨灾损失和以前的贡献
五年储备开发		(2.0)13.6 (15.6)1.4 10.4 (9.0)
巨灾损失前综合比率和
*前几年的储备开发		87.5 %89.5 %(2.0)86.9 %90.4 %(3.5)
 
我们认为，新冠肺炎疫情没有对我们2021年第二季度的综合财产伤亡保费收入产生重大影响，而对2021年第一季度的保费增长略有放缓。大流行和疲软的经济减少了2021年第一季度和去年第二季度的保费收入。与去年同期相比，2021年经济走强推动了2021年第二季度和前六个月的保费增长。

综合财产伤亡净保费在2021年第二季度增长了10%，其中包括辛辛那提再保险公司3%的贡献。2021年前六个月，与2020年前六个月相比，综合财产伤亡净保费增长了11%，其中包括辛辛那提再保险公司5%的贡献。

与2020年同期相比，2021年第二季度综合财产伤亡新业务保费增长了12%，上半年增长了7%。对于在2021年前六个月续签的保单，较高的平均定价也推动了保费增长。无论价格变化如何，如果保单保费的风险敞口基础(如我们承保的业务的销售额和工资总额)因经济疲软而下降，新业务和续订保费金额可能会下降。

我们保险业务的亏损经验受到许多因素的影响，这一点在财产意外保险业务部门的财务业绩中有更详细的讨论。对于未来时期，减少对某些保险损失的敞口的因素，如车辆行驶里程减少或企业销售额和工资减少，可能会导致未来损失的减少，这些损失通常与保费下降相对应。然而，可能会有损失。
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或法律费用，这些费用与我们承保的企业的里程数、销售额或工资总额的变化无关，因为流行病影响或其他因素。

我们的综合财产伤亡保险业务在2021年第二季度创造了2.21亿美元的承保利润，在2021年前六个月创造了3.54亿美元的承保利润。与2020年同期相比，分别增加了2.62亿美元和3.71亿美元，其中包括灾害造成的损失，分别减少了1.72亿美元和1.45亿美元，这些损失主要是由恶劣天气造成的。我们相信，未来的财产伤亡承保业绩将继续受益于价格上涨以及我们正在进行的改善与索赔和损失控制实践相关的定价精确度和损失体验的举措。
就所有财产伤亡业务而言，截至2021年6月30日的净亏损和亏损费用准备金比2020年底高出2.81亿美元，增幅为4%，其中IBNR部分增加了1.73亿美元。

我们主要通过组合比率及其构成比来衡量和分析财产伤亡保险的结果。基于GAAP的综合比率是发生亏损的百分比加上每赚得的溢价美元的所有费用-比率越低，业绩越好。当综合比率低于100%时，就会产生承保利润。综合比率超过100%表明保险公司的亏损和费用超过了保费。

2021年第二季度综合财产伤亡合并率比2020年同期提高17.6个百分点，其中巨灾损失和损失费用下降12.6个百分点。2021年上半年，与2020年同期相比，我们的综合比率提高了12.5个百分点，其中巨灾损失和损失费用下降了5.7个百分点。
综合比率可能会受到自然灾害损失和其他重大损失的重大影响，如下所述。合并比率还可能受到对以前期间发生的索赔建立的损失和损失费用准备金的最新估计的影响，这些损失和损失费用准备金被称为以前的事故年。2021年上半年，包括巨灾损失准备金在内的上一事故年准备金的净有利发展，使合并比率提高了7.7个百分点，而2020年同期为2.8个百分点。净有利的发展在财产意外保险业务部门的财务业绩中有更详细的讨论。
 
2021年上半年，当前事故年损失与巨灾损失前损失费用的比率有所改善。与截至2020年6月30日测量的2020年事故年59.0%的比率相比，这一57.2%的比率下降了1.8个百分点，其中包括下文讨论的每项索赔100万美元或更多的大损失比率下降了0.2个百分点。
 
与去年同期相比，2021年第二季度和前六个月的承保费用比率有所下降。第二季度的下降主要是由于2020年第二季度个人汽车保单的1600万美元的居家保单持有人信贷。六个月的下降主要是由于商务旅行支出水平下降和无法收回的保费，以及持续的费用管理努力和更高的收入保费。
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综合财产意外伤害保险费
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
机构续签书面保费$1,333 $1,244 7 $2,609 $2,442 7 
代理新业务书面保费235 210 12 455 425 7 
其他书面保费146 105 39 343 210 63 
净书面保费1,714 1,559 10 3,407 3,077 11 
未赚取的保费变动(200)(156)(28)(418)(285)(47)
赚取的保费$1,514 $1,403 8 $2,989 $2,792 7 
 
上表汇总的净保费和已赚取保费的趋势包括价格上涨的影响。严重影响续订书面保费增加或减少的价格变化趋势，以及2021年的其他保费增长驱动因素，将在下文的财务报告中逐个细分进行更详细的讨论。
 
与2020年同期相比，截至2021年6月30日的三个月和六个月的合并财产伤亡净保费分别增长了1.55亿美元和3.3亿美元。我们前几年的保费增长计划为本年度的增长提供了持续的有利影响，特别是在较新的代理关系随着时间的推移逐渐成熟的情况下。

与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的综合财产伤亡保险新业务保费分别增加了2500万美元和3000万美元。与2020年同期相比，2020年至2021年期间的新机构任命为2021年前六个月的标准线新业务带来了2300万美元的增长。随着我们任命选择将账户转移给我们的新机构，我们将把这些账户报告为新业务。虽然这项业务对我们来说是新的，但在许多情况下，它对代理商来说并不新鲜。我们相信，这些经验丰富的客户的定价往往比我们的代理从竞争对手代理商那里获得的业务更准确。

与2020年同期相比，辛辛那提再保险的净保费(包括在其他书面保费中)在截至2021年6月30日的三个月和六个月分别增加了5200万美元和1.43亿美元，分别达到1.36亿美元和3.32亿美元。辛辛那提再保险通过再保险条约承担风险，在某些情况下，通过所谓的分流交易，将部分风险和相关保费让渡给一家或多家独立的再保险公司。
 
辛辛那提环球也包括在其他书面保费中。与2020年同期相比，截至2021年6月30日的三个月和六个月的净保费分别下降了600万美元和200万美元，分别降至4700万美元和8800万美元。
 
其他书面保费还包括作为我们放弃的再保险计划的一部分转让给再保险公司的保费。与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的净承保保费分别减少了600万美元和800万美元。2021年前6个月的让出保费包括1800万美元的网络保险，并贡献了400万美元的让出保费增长。我们将提供网络保险，作为各种保单的肯定保险选项，然后将所有相关保费让给再保险公司，因此基本上转移了所有风险。

巨灾损失和损失费用通常对财产伤亡结果有实质性影响，并且在不同时期可能有很大差异。2021年第二季度和前六个月，灾难造成的损失对合并比率的贡献率分别为3.9和7.1个百分点，而2020年同期分别为16.5和12.8个百分点。

从2021年6月1日起，我们不再续签我们的联合财产巨灾发生超出损失条约，该条约为直接和辛辛那提再保险公司承保的业务提供保险。我们断定这项保险不再具有成本效益。重组后的再保险计划仅在辛辛那提再保险公司生效，提供具有各种触发因素和独特功能的复分保险。该计划包括财产灾难，超出损失覆盖范围，总可用总限额为4800万美元，超过每项损失8000万美元。
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辛辛那提再保险的承保范围仅在2021年第二季度到期，总可用总限额为3000万美元。

下表显示了综合财产意外伤害保险巨灾损失和发生的损失费用(扣除再保险)，以及损失发展对前期巨灾事件的影响。我们将单独列出我们招致的损失达到或超过1000万美元的已申报巨灾事件。

合并财产意外伤害保险巨灾损失及产生的损失费用
(以百万美元为单位，扣除再保险后的净额)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
  通讯。珀斯。E&S 通讯。珀斯。E&S 
日期区域线条线条线条其他总计线条线条线条其他总计
2021     
2月12日至15日南、西$— $— $— $(3)$(3)$10 $5 $— $47 $62 
2月16日至20日中西部、东北、南部1 (4)— 10 7 24 33 1 11 69 
3月24日至26日中西部、东北、南部5 — — — 5 13 19 — — 32 
3月27日至29日中西部、东北、南部(1)1 — — — 3 9 — — 12 
5月3日至4日南11 4 — — 15 11 4 — — 15 
6月17日至20日中西部6 14 — — 20 6 14 — — 20 
所有其他2021年的灾难17 26 — 1 44 26 35 — — 61 
2020年的发展和之前的灾难(10)(1)— (18)(29)(27)(4)— (28)(59)
发生的历年总数$29 $40 $— $(10)$59 $66 $115 $1 $30 $212 
2020     
1月10日至12日中西部、东北、南部$— $— $— $— $— $6 $5 $— $— $11 
2月5日至8日东北、南方(1)(1)— — (2)10 5 — — 15 
3月2日至4日中西部、南部1 (2)— 5 4 64 8 — 6 78 
3月17日至20日中西部、南部1 5 — — 6 2 10 — — 12 
3月27日至30日中西部、东北、南部18 (3)— — 15 24 13 — — 37 
4月7日至9日中西部、东北、南部26 25 — — 51 26 25 — — 51 
4月10日至14日中西部、东北、南部22 27 — — 49 22 27 — — 49 
5月4日至5日中西部、南部22 5 — — 27 22 5 — — 27 
5月26日至6月8日中西部、东北、南部、西部20 — 1 8 29 20 — 1 8 29 
所有其他2020年的灾难18 36 2 2 58 19 37 2 1 59 
2019年的发展和之前的灾难(6)— — — (6)(9)(5)— 3 (11)
发生的历年总数$121 $92 $3 $15 $231 $206 $130 $3 $18 $357 
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下表包括扣除再保险后每个索赔净额为100万美元或更多的损失数据。
 
按金额划分的综合财产意外伤害保险损失
(以百万美元为单位，扣除再保险后的净额)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
当前事故年损失超过500万美元$38 $19 100 $43 $19 126 
本事故年损失100万-500万美元51 53 (4)82 103 (20)
重大亏损往年事故年储备库开发13 7 86 37 33 12 
发生的重大损失总额102 79 29 162 155 5 
已发生但未报告的损失(37)134 NM65 213 (69)
不包括巨灾损失的其他损失577 409 41 1,028 905 14 
巨灾损失56 226 (75)206 349 (41)
已发生的总损失$698 $848 (18)$1,461 $1,622 (10)
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
当前事故年损失超过500万美元2.5 %1.4 %1.1 1.4 %0.7 %0.7 
本事故年损失100万-500万美元3.4 3.7 (0.3)2.8 3.7 (0.9)
重大亏损往年事故年储备库开发0.9 0.5 0.4 1.2 1.2 0.0 
总大损耗率6.8 5.6 1.2 5.4 5.6 (0.2)
已发生但未报告的损失(2.4)9.6 (12.0)2.2 7.6 (5.4)
不包括巨灾损失的其他损失38.0 29.2 8.8 34.4 32.4 2.0 
巨灾损失3.7 16.1 (12.4)6.9 12.5 (5.6)
总损失率46.1 %60.5 %(14.4)48.9 %58.1 %(9.2)
 
我们相信，我们的较大保单组合的总亏损经验的内在变异性大于我们较小保单组合的内在变异性，除了损失成本的总体通胀趋势外，我们还在继续监测这种变异性。我们的分析继续表明，没有意外的巨额亏损集中，情况下准备金按风险类别、地理区域、保单初始、机构或现场营销领域增加。2021年第二季度，扣除再保险后，财产伤亡总损失为1.02亿美元，高于2020年全年7400万美元的季度平均水平和2020年第二季度的7900万美元。与去年同期相比，这些巨额亏损的比率高出1.2个百分点。与2020年相比，2021年第二季度发生的总大额亏损金额不利地导致了2021年6个月总大额亏损率的下降，因为这部分抵消了2021年第一季度比2020年第一季度下降1.4个百分点的影响。我们相信，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及100万美元以上索赔的大额准备金的正常变异性。按规模划分的损失在按财产意外伤害保险部门划分的经营业绩中有更详细的讨论。
财务业绩
合并结果反映了我们五个部门以及母公司辛辛那提再保险公司、辛辛那提环球公司和其他被报告为“其他”活动的每个部门的经营结果。这五个部分是：
•商业线路保险
•个人专线保险
•超额险和余额险
•人寿保险
•投资

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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商业线路保险结果
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$911 $870 5 $1,797 $1,733 4 
手续费收入1 1 0 2 2 0 
总收入912 871 5 1,799 1,735 4 
亏损和亏损费用来自：      
巨灾损失前当前事故年527 514 3 1,059 1,040 2 
当前事故年巨灾损失39 127 (69)93 215 (57)
在巨灾损失前几年发生的事故(76)(39)(95)(142)(42)(238)
以往事故年份巨灾损失(10)(6)(67)(27)(9)(200)
亏损和亏损费用480 596 (19)983 1,204 (18)
承保费用287 267 7 541 543 0 
承保利润(亏损)$145 $8 NM$275 $(12)NM
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
巨灾损失前当前事故年57.9 %58.9 %(1.0)58.9 %60.0 %(1.1)
当前事故年巨灾损失4.3 14.6 (10.3)5.2 12.4 (7.2)
在巨灾损失前几年发生的事故(8.3)(4.5)(3.8)(7.9)(2.4)(5.5)
以往事故年份巨灾损失(1.1)(0.6)(0.5)(1.5)(0.5)(1.0)
亏损和亏损费用52.8 68.4 (15.6)54.7 69.5 (14.8)
承保费用31.4 30.7 0.7 30.1 31.3 (1.2)
合并比率84.2 %99.1 %(14.9)84.8 %100.8 %(16.0)
合并比率84.2 %99.1 %(14.9)84.8 %100.8 %(16.0)
巨灾损失的贡献和
*前几年储备开发		(5.1)9.5 (14.6)(4.2)9.5 (13.7)
巨灾损失前综合比率和
*前几年储备开发		89.3 %89.6 %(0.3)89.0 %91.3 %(2.3)
 
概述
商业保险部门第二季度和2021年上半年的保费收入分别增长了5%和4%，超过了新冠肺炎疫情前2019年全年3%的保费收入增长率。大流行和疲软的经济减少了2021年第一季度和去年第二季度的保费收入。与去年同期相比，2021年经济走强对2021年第二季度和前六个月的净承保保费增长做出了贡献。
与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的净承保保费分别增长了8%和6%。新业务的书面保费在2021年第二季度增长了9%，在前六个月增长了1%。如果保单保费的敞口基础(如我们承保的业务的销售额和工资总额)因经济疲软而下降，新业务和续订保费金额可能会下降。

我们保险业务的亏损经历受到许多因素的影响，包括巨灾损失的降低，这些因素导致了2021年上半年整体商业线路亏损的降低。在2021年的前六个月，我们商业系列保险部门在巨灾前的损失体验继续改善。改善的另一个主要驱动因素是巨灾损失之前事故年份的储备开发比率。对于未来时期，减少对某些保险损失的敞口的因素，如行驶里程减少或企业销售业绩和工资总额减少，可能会导致未来损失的减少，这些损失通常与保费下降相对应。然而，由于流行病影响或其他因素，可能会出现独立于我们承保企业的里程、销售额或工资变化的损失或法律费用。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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商业线路细分市场的业绩亮点包括：
•与去年同期相比，商业线路部门的保费-赚取的保费和净保费在2021年第二季度和前六个月有所上升，这主要是由于续订保费的增长继续包括更高的平均定价。下表分析了保费的主要组成部分。我们将继续使用预测分析工具来提高定价精度和细分市场，同时通过我们与座席密切合作的团队的努力，利用我们与座席的本地关系。我们将寻求为新业务和续签业务保持适当的定价纪律，因为我们的代理人和承销商会评估账户质量，以便根据具体情况谨慎决定是撰写还是续签保单。
与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的机构续签书面保费都增长了7%。在2021年第二季度，我们的整体标准商业线路保单平均估计续订价格涨幅在个位数的中位数范围内。我们将继续细分商业线路政策，强调识别和保留那些我们认为定价相对较高的政策。相反，我们一直在为我们认为定价相对较低的保单寻求更严格的续签条款和条件，因此保留的保单较少。我们将以新保单期间的续期保费与即将到期的保单期间的保费相比的百分比来衡量商业线路续订定价的平均变化，前提是各保单的投保风险水平或保单覆盖范围在这些期间之间没有变化。
我们的平均整体商业线路续订定价变化包括套餐保单内某些保险的统一定价的影响，这些保单有效期为三年，在被衡量的三年内有效但没有到期。因此，我们报告的平均商业线路续订定价变化反映了在测算期内未到期的三年期保单和确实到期的其他保单的混合。对于确实到期并在2021年第二季度续签的商业线路保单，我们可以估计，我们的平均百分比涨幅如下：商业地产接近中位数区间的高端，商用汽车在中位数区间，商业伤亡在中位数区间。工人补偿的估计平均百分比价格变化是在低至个位数范围的高端附近下降的。
某些保单(主要是我们的商业伤亡和工人赔偿业务)的续保保费包括保单审计的结果，这些审计根据与特定保单相关的估计和实际销售或工资之间的差异来调整初始保费金额。2021年前六个月完成的审计为净保费贡献了1800万美元，而2020年同期为3200万美元。
与2020年同期相比，第二季度商业线路的新业务书面保费增加了1200万美元，2021年前六个月增加了300万美元。由于固有的变异性，对个别季度的同比比较的趋势分析更难评估商业系列新业务的书面保费。这种差异性往往是由年保费超过10万美元的较大保单推动的。
其他书面保费包括作为我们放弃的再保险计划的一部分转让给再保险公司的保费。对于我们的商业保险部门，与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的净承保保费分别减少了400万美元和500万美元。

商业航线保险费
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
机构续签书面保费$852 $794 7 $1,750 $1,636 7 
代理新业务书面保费146 134 9 291 288 1 
其他书面保费(21)(20)(5)(45)(44)(2)
净书面保费977 908 8 1,996 1,880 6 
未赚取的保费变动(66)(38)(74)(199)(147)(35)
赚取的保费$911 $870 5 $1,797 $1,733 4 
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第42页

•合并比率-与2020年第二季度相比，2021年第二季度商业线路合并比率提高了14.9%，其中灾难损失减少了10.8个百分点。2021年前六个月，与去年同期相比，合并比率提高了16.0个百分点，其中灾难损失减少了8.2个百分点。承保业绩继续反映本意外年度的亏损情况较佳，以及较前几个意外年度有较高水平的有利准备金发展。
2021年上半年，商业线路当前事故年损失与巨灾前损失费用的比率有所改善。与截至2020年6月30日测量的2020年事故年60.0%的比率相比，这一58.9%的比率下降了1.1个百分点，其中每个索赔100万美元或更多的大损失比率下降了0.2个百分点，如下所述。
2021年第二季度和前六个月，巨灾损失和损失费用分别占合并比率的3.2和3.7个百分点，而去年同期分别为14.0和11.9个百分点。到2020年，商业线路部门这一巨灾指标的10年平均水平为6.2个百分点，五年平均水平为6.6个百分点。
2021年第二季度和前六个月，储备开发对之前事故年份的净影响对商业线路总体有利，分别为8600万美元和1.69亿美元，而2020年同期分别为4500万美元和5100万美元。2021年前六个月，我们的商业伤亡、商业财产、商业汽车和工人赔偿业务是商业线路净有利储备发展的主要贡献者，而在之前的事故年份。2021年前六个月为我们的商业系列保险部门确认的净有利准备金发展主要是针对2020年和2019年的事故年度，主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。正如我们2020年年度报告Form 10-K，第7项，关键会计估计，财产意外保险损失和损失费用准备金，第56页所述，准备金估计本身就是不确定的。
与去年同期相比，商业银行承保费用比率在第二季度有所上升，在2021年前六个月有所下降。第二季度的增长主要是由于代理机构的利润分享佣金增加。六个月的下降主要是由于商务旅行支出水平下降和无法收回的保费，以及持续的费用管理努力和更高的收入保费。

商业线路保险按规模招致的损失
(以百万美元为单位，扣除再保险后的净额)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
当前事故年损失超过500万美元$38 $19 100 $43 $19 126 
本事故年损失100万-500万美元29 45 (36)55 81 (32)
重大亏损往年事故年储备库开发14 5 180 40 27 48 
发生的重大损失总额81 69 17 138 127 9 
已发生但未报告的损失(34)72 NM5 130 (96)
不包括巨灾损失的其他损失326 233 40 587 531 11 
巨灾损失27 119 (77)62 201 (69)
已发生的总损失$400 $493 (19)$792 $989 (20)
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
当前事故年损失超过500万美元4.2 %2.2 %2.0 2.4 %1.1 %1.3 
本事故年损失100万-500万美元3.2 5.1 (1.9)3.1 4.6 (1.5)
重大亏损往年事故年储备库开发1.4 0.6 0.8 2.2 1.6 0.6 
总大损耗率8.8 7.9 0.9 7.7 7.3 0.4 
已发生但未报告的损失(3.6)8.3 (11.9)0.3 7.5 (7.2)
不包括巨灾损失的其他损失35.7 26.8 8.9 32.6 30.7 1.9 
巨灾损失3.0 13.6 (10.6)3.5 11.6 (8.1)
总损失率43.9 %56.6 %(12.7)44.1 %57.1 %(13.0)
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第43页


我们继续监测新的损失和超过100万美元的案件准备金增加，以确定初始准备金水平、损失成本通胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些巨额损失没有意外的集中，案件准备金按风险类别、地理区域、保单初始、机构或现场营销领域增加。2021年第二季度，扣除再保险后，商业线路发生的巨额亏损总额为8100万美元，高于2020年全年5500万美元的季度平均水平和2020年第二季度6900万美元的巨额亏损总额。2021年前六个月商业线路大幅亏损的增加，主要是由于我们的商业损失业务。2021年第二季度，商业线路总亏损和巨额亏损的比率比去年第二季度高出0.9个百分点。与2020年相比，2021年第二季度发生的总大额亏损对2021年6个月总大额亏损率的上升起到了不利的作用，因为它抵消了2021年第一季度比2020年第一季度下降0.2个百分点的影响。我们相信，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及100万美元以上索赔的大额准备金的正常变异性。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第44页

个人专线保险结果
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$382 $364 5 $758 $723 5 
手续费收入1 1 0 2 2 0 
总收入383 365 5 760 725 5 
亏损和亏损费用来自：      
巨灾损失前当前事故年212 194 9 427 410 4 
当前事故年巨灾损失41 92 (55)119 135 (12)
在巨灾损失前几年发生的事故(11)— NM(28)(23)(22)
以往事故年份巨灾损失(1)— NM(4)(5)20 
亏损和亏损费用241 286 (16)514 517 (1)
承保费用113 122 (7)220 230 (4)
承保利润(亏损)$29 $(43)NM$26 $(22)NM
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
巨灾损失前当前事故年55.3 %53.8 %1.5 56.3 %56.9 %(0.6)
当前事故年巨灾损失10.9 25.3 (14.4)15.7 18.7 (3.0)
在巨灾损失前几年发生的事故(2.9)0.0 (2.9)(3.7)(3.2)(0.5)
以往事故年份巨灾损失(0.3)(0.2)(0.1)(0.5)(0.8)0.3 
亏损和亏损费用63.0 78.9 (15.9)67.8 71.6 (3.8)
承保费用29.7 33.4 (3.7)29.0 31.8 (2.8)
合并比率92.7 %112.3 %(19.6)96.8 %103.4 %(6.6)
合并比率92.7 %112.3 %(19.6)96.8 %103.4 %(6.6)
巨灾损失的贡献和
*前几年储备开发		7.7 25.1 (17.4)11.5 14.7 (3.2)
巨灾损失前综合比率和
*前几年储备开发		85.0 %87.2 %(2.2)85.3 %88.7 %(3.4)

概述
新冠肺炎疫情没有对我们的个人保险公司2021年第二季度或前六个月的保费产生重大影响，因为与2020年同期相比，本季度的净承保保费增长了4%，六个月的净保费增长了5%。我们保险业务的亏损经验受到许多因素的影响。在2021年的前六个月，我们个人汽车业务线的损失体验有所改善，因为与大流行相关的驾驶减少有助于减少报告的索赔。由于减少对某些保险损失的敞口的因素，未来的损失可能会减少，这通常对应于保费的降低。然而，由于流行病影响或其他因素，可能会出现与我们投保的汽车行驶里程变化无关的损失或法律费用。

个人线路细分市场的业绩亮点包括：
•保费-2021年第二季度和前六个月，个人线路赚取的保费和净承保保费继续增长，反映出新业务和续订承保保费的增加，其中包括更高的平均定价。2021年第二季度和前六个月，高净值保单的个人业务净保费总额约为1.77亿美元和3.1亿美元，而2020年同期分别为1.44亿美元和2.46亿美元。下表分析了保费的主要组成部分。
机构续签保费在2021年第二季度和前六个月都增加了3%，反映了选定州的费率上升以及其他因素，如保单免赔额或业务组合的变化。我们估计，2021年前六个月，我们个人汽车业务的保费费率平均增长在个位数的中位数范围内。对于我们的房主业务，我们估计2021年前六个月的保费费率也平均增加了。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第45页

百分比在中位数到个位数范围内。对于我们的个人汽车和房主业务线，一些单独的保单根据每个风险的特定特征和预测模型实现的更高的定价精度，经历了更低或更高的费率变化。
与2020年同期相比，个人业务新业务保费在2020年下半年增长26%后，第二季度增长了20%，2021年上半年增长了27%。我们相信，承保和定价纪律在最近几个季度得到了保持，通过扩大使用增强的定价精度工具，包括我们从2020年初开始提供的超额和盈余额度房主保单，增长得到了提振。这些房主保单在第二季度为个人业务贡献了500万美元的新业务保费，在2021年前六个月贡献了1000万美元。
其他书面保费包括作为我们放弃的再保险计划的一部分转让给再保险公司的保费。对于我们的个人保险部门，与2020年同期相比，与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的净承保保费分别减少了100万美元和200万美元。

我们继续实施我们2020年度报告Form 10-K，Item 1，Strategic Initiative，第15页中讨论的战略，以增强我们对市场变化的响应能力，并帮助我们实现个人业务增长和盈利的长期目标。
个人专线保险费
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
机构续签书面保费$397 $387 3 $699 $681 3 
代理新业务书面保费53 44 20 99 78 27 
其他书面保费(11)(8)(38)(21)(17)(24)
净书面保费439 423 4 777 742 5 
未赚取的保费变动(57)(59)3 (19)(19)0 
赚取的保费$382 $364 5 $758 $723 5 
 
•合并比率-2021年第二季度我们的个人线路合并比率比2020年第二季度提高了19.6%，其中灾难损失减少了14.5个百分点。2021年前六个月，与去年同期相比，综合比率提高了6.6个百分点，其中灾难损失减少了2.7个百分点。
2021年前6个月，个人线路当前事故年损失与巨灾前损失费用的比率有所改善。与截至2020年6月30日测量的2020年事故年56.9%的比率相比，这一56.3%的比率下降了0.6个百分点，其中包括下文讨论的每个索赔100万美元或更多的大损失比率下降了0.4个百分点。
2021年第二季度和前六个月，巨灾损失和损失费用分别占合并比率的10.6和15.2个百分点，而去年同期分别为25.1和17.9个百分点。到2020年，个人线路部分的10年平均巨灾损失率为11.2个百分点，5年平均巨灾损失率为11.1个百分点。
除了上面讨论的平均费率上调外，我们还在继续完善我们的定价，以更好地匹配保费，以降低个别保单的损失风险。更高的定价精度和广泛的利率上调，预计将有助于将合并比率定位在长期有利可图的水平。此外，随着时间的推移，更大的地域多样化预计将降低可归因于天气相关灾难损失的房主损失率的波动性。
2021年第二季度和前六个月，储备开发对之前事故年份的净影响对个人线路的整体有利程度分别为1200万美元和3200万美元，而2020年同期分别不到100万美元和2800万美元。我们的个人汽车业务是2021年前六个月个人汽车业务净有利储备发展的主要贡献者。净顺差准备金的发展主要是由于已知索赔出现的损失低于预期。准备金估计本身就是不确定的，正如我们2020年年度报告Form 10-K，第7项，关键会计估计，财产意外保险损失和损失费用准备金，第56页所述。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第46页

与去年同期相比，2021年第二季度和前六个月的承保费用比率有所下降。这一下降反映出2021年无法收回的保费水平较低，而2020年期间包括1600万美元的居家投保人个人汽车保单信用。这些比率还反映了正在进行的费用管理努力和保费增长超过了费用的增长。
个人保险公司按规模招致的损失
(以百万美元为单位，扣除再保险后的净额)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
当前事故年损失超过500万美元$— $— NM$— $— NM
本事故年损失100万-500万美元15 8 88 19 20 (5)
重大亏损往年事故年储备库开发(2)2 NM(3)7 NM
发生的重大损失总额13 10 30 16 27 (41)
已发生但未报告的损失(4)41 NM37 65 (43)
不包括巨灾损失的其他损失158 105 50 288 232 24 
巨灾损失39 89 (56)113 127 (11)
已发生的总损失$206 $245 (16)$454 $451 1 
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
当前事故年损失超过500万美元— %— %0.0 — %— %0.0 
本事故年损失100万-500万美元4.0 2.3 1.7 2.5 2.9 (0.4)
重大亏损往年事故年储备库开发(0.5)0.5 (1.0)(0.3)0.9 (1.2)
总大损耗率3.5 2.8 0.7 2.2 3.8 (1.6)
已发生但未报告的损失(1.1)11.3 (12.4)4.9 8.9 (4.0)
不包括巨灾损失的其他损失41.4 28.8 12.6 37.9 32.2 5.7 
巨灾损失10.3 24.6 (14.3)14.9 17.5 (2.6)
总损失率54.1 %67.5 %(13.4)59.9 %62.4 %(2.5)

我们继续监测新的损失和超过100万美元的案件准备金增加，以确定初始准备金水平、损失成本通胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些巨额损失没有意外的集中，案件准备金按风险类别、地理区域、保单初始、机构或现场营销领域增加。2021年第二季度，扣除再保险后的个人线路总大额损失率比去年第二季度高出0.7个百分点。个人业务的减少2021年前六个月的巨额亏损主要发生在我们其他个人业务的雨伞覆盖范围。与2020年相比，2021年第二季度发生的总大额亏损金额不利地导致了2021年6个月总大额亏损率的下降，因为这部分抵消了2021年第一季度比2020年第一季度下降3.9个百分点的影响。我们相信，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及100万美元以上索赔的大额准备金的正常变异性。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第47页

超额和盈馀额度保险结果
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$95 $78 22 $184 $156 18 
手续费收入1 — NM1 1 0 
总收入96 78 23 185 157 18 
亏损和亏损费用来自：      
巨灾损失前当前事故年59 46 28 113 90 26 
当前事故年巨灾损失— 3 (100)1 3 (67)
在巨灾损失前几年发生的事故(1)8 NM3 9 (67)
以往事故年份巨灾损失— — 0 — — 0 
亏损和亏损费用58 57 2 117 102 15 
承保费用28 22 27 50 47 6 
承保利润(亏损)$10 $(1)NM$18 $8 125 
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
巨灾损失前当前事故年62.0 %59.0 %3.0 61.5 %57.4 %4.1 
当前事故年巨灾损失0.4 3.6 (3.2)0.8 2.0 (1.2)
在巨灾损失前几年发生的事故(1.5)11.2 (12.7)1.5 5.9 (4.4)
以往事故年份巨灾损失0.1 (0.2)0.3 (0.1)0.2 (0.3)
亏损和亏损费用61.0 73.6 (12.6)63.7 65.5 (1.8)
承保费用28.5 28.4 0.1 27.0 30.0 (3.0)
合并比率89.5 %102.0 %(12.5)90.7 %95.5 %(4.8)
合并比率89.5 %102.0 %(12.5)90.7 %95.5 %(4.8)
巨灾损失的贡献和
*前几年储备开发		(1.0)14.6 (15.6)2.2 8.1 (5.9)
巨灾损失前综合比率和
*前几年储备开发		90.5 %87.4 %3.1 88.5 %87.4 %1.1 
 
概述
2021年第二季度或前六个月，新冠肺炎疫情对我们的超额和盈余险种保费没有产生重大影响，与2020年同期相比，本季度的净承保保费增长了26%，六个月的净保费增长了22%。如果保单保费的基础(如我们承保的企业的销售业绩)因经济疲软而下降，保费增长可能会大幅放缓。

我们保险业务的亏损经历受到许多因素的影响。我们尚未确定疫情对我们2021年前六个月的超额和盈馀额度保险损失经验有任何实质性影响。由于减少对某些保险损失的敞口的因素，例如企业销售业绩的减少，未来的损失可能会减少，这通常与保费的减少相对应。然而，由于流行病影响或其他因素，可能会出现与我们承保业务的销售额变化无关的损失或法律费用。

超额线和剩余线部分的性能亮点包括：
•保费-与去年同期相比，2021年第二季度和前六个月超额和盈余行净保费继续增长，主要原因是机构续签保费增加。与2020年同期相比，截至2021年6月30日的6个月续签书面保费上涨28%，反映出许多新账户首次续签的机会，以及更高的续签定价。2021年前6个月，超额和超额顺差额度政策续签经历了估计的平均价格上涨，涨幅在高至个位数的范围内，高于2020年的中位数至个位数范围。我们可以将超额线和剩余线续订定价的平均变化衡量为
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第48页

新保单期间的续期保费与即将到期的保单期间的保费相比的变动率，假设各保单的投保风险水平或保单承保范围在这两个期间之间没有变化。
与2020年同期相比，机构产生的新业务保费在第二季度和2021年前六个月分别增长了13%和10%，因为我们继续在竞争激烈的市场中谨慎承保每一份保单。我们报告的一些新业务来自我们的代理商并不陌生的账户。我们相信，与他们可能不太熟悉的业务相比，我们代理人经验丰富的账户往往定价更准确。
超额及余额险保费
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
机构续签书面保费$84 $63 33 $160 $125 28 
代理新业务书面保费36 32 13 65 59 10 
其他书面保费(5)(4)(25)(11)(8)(38)
净书面保费115 91 26 214 176 22 
未赚取的保费变动(20)(13)(54)(30)(20)(50)
赚取的保费$95 $78 22 $184 $156 18 
 
•合并比率-与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的超额和盈余线合并比率分别提高了12.5和4.8个百分点。这两个时期的改善主要是由于在之前的事故年中更有利的储量开发。2021年6个月期间300万美元的不利储备开发是由于第一季度索赔助理的工资和其他成本的更新估计，反映了我们最近几个季度的经验，索赔平均保持的时间比之前预期的要长。2021年前6个月，巨灾损失前总损失和损失费用比率中的IBNR部分比去年同期高出2.7个百分点，而支付部分下降了2.6个百分点，案件发生部分下降了3.0个百分点。
2021年前6个月，超额线和剩余线的当前事故年损失与巨灾前损失费用的比率有所上升。这一61.5%的比率比截至2020年6月30日测量的2020年事故年57.4%的比率高出4.1个百分点，其中包括每项索赔100万美元或更多的大损失比率提高3.2个百分点，如下所述。
与2020年同期11.0%和6.1%的不利净储备发展相比，2021年第二季度的超额和盈余线净储备发展与赚取保费的比率分别为有利的1.4%和不利的1.4%。2021年前六个月确认的300万美元净不利储量开发包括2019年之前意外年份的约300万美元。正如我们2020年年度报告Form 10-K，第7项，关键会计估计，财产意外保险损失和损失费用准备金，第56页所述，准备金估计本身就是不确定的。
与2020年同期相比，2021年前六个月的超额和盈馀额度承保费用比率有所下降，包括商务旅行支出水平下降和无法收回的保费，此外，持续的费用管理努力和保费增长超过了费用的增长。
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第49页

超额和盈馀额度保险按大小计的损失
(以百万美元为单位，扣除再保险后的净额)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
当前事故年损失超过500万美元$— $— NM$— $— NM
本事故年损失100万-500万美元7 — NM8 2 300 
重大亏损往年事故年储备库开发1 — NM— (1)100 
发生的重大损失总额8 — NM8 1 NM
已发生但未报告的损失1 21 (95)23 18 28 
不包括巨灾损失的其他损失34 20 70 49 50 (2)
巨灾损失— 3 (100)1 3 (67)
已发生的总损失$43 $44 (2)$81 $72 13 
以赚取保费百分比表示的比率：  PT.变化  PT.变化
当前事故年损失超过500万美元— %— %0.0 — %— %0.0 
本事故年损失100万-500万美元7.5 — 7.5 4.5 1.3 3.2 
重大亏损往年事故年储备库开发1.3 0.1 1.2 (0.2)(0.7)0.5 
总大损耗率8.8 0.1 8.7 4.3 0.6 3.7 
已发生但未报告的损失0.8 27.2 (26.4)12.3 11.3 1.0 
不包括巨灾损失的其他损失35.0 25.8 9.2 26.8 31.9 (5.1)
巨灾损失0.4 3.3 (2.9)0.7 2.1 (1.4)
总损失率45.0 %56.4 %(11.4)44.1 %45.9 %(1.8)
 
我们继续监测新的损失，以及准备金增加超过100万美元的情况，以了解初始准备金水平、损失成本通胀和理赔费用等因素的趋势。我们的分析继续表明，这些巨额损失和案件准备金按风险类别、地理区域、保单初始、机构或现场营销领域进行的意外集中和增加。2021年第二季度，扣除再保险后，超额和盈馀额度占大额损失总额的比率比去年第二季度高出8.7个百分点。与2020年相比，2021年第二季度发生的总大额亏损对2021年6个月总大额亏损率的上升起到了不利的作用，因为它抵消了2021年第一季度比2020年第一季度下降1.6个百分点的影响。我们相信，三个月和六个月的业绩在很大程度上反映了损失模式的正常波动，以及100万美元以上索赔的大额准备金的正常变异性。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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人寿保险业绩
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
赚取的保费$79 $79 0 $148 $146 1 
手续费收入1 1 0 2 1 100 
总收入80 80 0 150 147 2 
合同持有人产生的利益85 79 8 165 152 9 
贷记给合同持有人的投资利息(27)(25)(8)(53)(51)(4)
已发生的承保费用24 25 (4)42 43 (2)
福利和费用总额82 79 4 154 144 7 
寿险分部利润(亏损)$(2)$1 NM$(4)$3 NM
 
概述
新冠肺炎疫情没有对我们的人寿保险部门在2021年前六个月赚取的保费、福利或支出产生重大影响。然而，这场大流行确实导致2021年前三个月的死亡索赔略有增加。此外，来自工作场所登记的工作场所保费的增长在最近几个季度略有放缓，由于登记活动减少，未来可能会继续放缓。由于猪流感大流行，我们也有可能继续经历比预期更高的未来死亡索赔。

人寿保险部门的业绩亮点包括：
•收入-与去年同期相比，截至2021年6月30日的6个月收入有所增长，原因是我们最大的寿险产品线定期人寿保险赚取的保费增加。
有效寿险保单净面额从2020年底的73.475美元增加到2021年6月30日的75.487美元。
截至2021年6月30日的三个月和六个月，收到的固定年金存款分别为1000万美元和2700万美元，而2020年同期分别为1300万美元和2400万美元。固定年金存款对赚取的保费的影响微乎其微，因为收到的存款最初被记录为负债。利润是通过利差随着时间的推移而赚取的。我们不承保可变年金或股票指数年金。
人寿保险费
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
定期人寿保险$52 $51 2 $103 $98 5 
万能人寿保险14 16 (13)21 24 (13)
其他人寿保险及年金产品13 12 8 24 24 0 
净赚得保费$79 $79 0 $148 $146 1 
 
•盈利能力-我们的人寿保险部门通常在GAAP的基础上报告少量利润或亏损，因为投资收入利差的利润包括在我们的投资部门业绩中。我们将只将贷记给合同持有人的投资收入(包括在人寿保险保单准备金计算中承担的利息)计入我们的寿险部门业绩。2021年前6个月，我们的人寿保险部门亏损400万美元，而2020年同期的利润为300万美元，这主要是由于死亡索赔增加以及利率和其他精算假设的解锁带来的不利影响，导致死亡结果不太有利。
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人寿保险分部福利和支出主要包括与传统人寿和利息敏感型产品相关的合同持有人(投保人)福利以及扣除递延收购和成本后产生的运营费用。2021年前六个月，总福利增加。寿险保单及投资合约储备随着有效人寿保险保单票面净额持续增长以及利率及其他精算假设解锁带来的不利影响而增加。与2020年同期相比，死亡率结果有所上升，并高于我们2021年的预测，部分原因是与大流行有关的死亡索赔。
2021年前六个月的承销费用略低于去年同期。
我们认识到，由于寿险产品的存续期较长，管理下的资产、资本增值和投资收益比率对于评估寿险部门的成功是不可或缺的。在包括投资收入和人寿保险相关投资资产的投资损益的基础上，这家人寿保险公司公布，截至2021年6月30日的三个月和六个月的净收入分别为1400万美元和2400万美元，而2020年第二季度的净收入为1200万美元，2020年前六个月的净亏损为100万美元。人寿保险公司投资组合在截至2021年6月30日的三个月和六个月的税后投资净收益为300万美元，而2020年第二季度的净税后投资收益为100万美元，截至2020年6月30日的六个月的税后投资净亏损为2400万美元。截至2020年6月30日的6个月的税后投资亏损是由于固定期限证券的减值。

投资成果
概述
投资部门为经营业绩贡献投资收入和投资损益。传统上，投资是我们税前和税后利润的主要来源。
投资收益
与2020年同期相比，2021年第二季度和前六个月的税前投资收入都增长了5%。在截至2021年6月30日的三个月和六个月里，利息收入分别增加了300万美元和900万美元，因为最近几个季度净买入固定期限证券通常抵消了低利率环境的持续影响。较高的股息收入反映了最近几个季度股息率的上升和股票证券的净购买，帮助股息收入在截至2021年6月30日的三个月和六个月分别增长了700万美元和1200万美元。

投资成果
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
扣除费用后的总投资收益$175 $166 5 $349 $331 5 
贷记给合同持有人的投资利息(27)(25)(8)(53)(51)(4)
投资损益，净额520 1,060 (51)1,024 (665)NM
投资利润(亏损)，税前$668 $1,201 (44)$1,320 $(385)NM
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考虑到当前低利率环境带来的挑战和未来潜在通胀带来的风险，我们继续对我们的投资组合进行定位。随着我们一般阶梯式投资组合中的债券在短期内到期或被赎回，我们将面临取代其当前收益率的挑战。下表显示了与我们固定期限投资组合的预期本金赎回相关的平均税前收益摊销成本。预期本金赎回是基于面值金额，包括到期日期、赎回和预融资市政债券，我们预计这些债券将在每个相应的时间段内赎回。
(百万美元)%成品率本金赎回
2021年6月30日
固定到期日税前收益率概况：
预计将在2021年剩余时间内成熟4.24 %$305 
预计将在2022年成熟3.87 846 
预计在2023年成熟4.12 945 
2021年剩余时间至2023年的平均收益率和总预期到期日4.04 $2,096 

下表显示了在所示期间收购的固定期限证券的平均税前收益率与摊销成本之比。2021年前六个月收购的全部固定期限证券的平均收益率低于2020年底固定期限证券组合的平均收益率与摊销成本之比4.12%。从下面的投资收益表来看，我们固定期限投资组合2021年前六个月的平均收益率为4.06%，也低于2020年底固定期限投资组合4.12%的收益率。
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
新股平均税前收益摊销成本
*固定期限：
购得的应税固定到期日3.36 %4.81 %3.50 %4.38 %
获得的免税固定期限债券2.40 2.86 2.64 2.91 
获得的固定到期日平均总额3.33 4.40 3.47 4.22 

虽然我们的债券投资组合超过了我们的保险准备金负债，但我们相信，我们主要由蓝筹股、派息公司组成的多元化普通股投资组合代表着我们长期最好的投资机会之一。我们在2020年年度报告Form 10-K中讨论了我们的投资组合战略，项目1，投资细分，第96页，项目7，投资展望，第96页。我们将在本季度报告第3项关于市场风险的定量和定性披露中讨论与我们的投资收入以及我们的固定期限和长期股权投资组合相关的风险。

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下表提供了有关投资收益的详细信息。本表的平均收益率以表中显示的平均投资资产和现金金额为基础，使用以摊余成本估值的固定期限证券和以公允价值计价的所有其他证券。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
投资收益：      
利息$117 $114 3 $235 $226 4 
分红60 53 13 118 106 11 
其他1 2 (50)3 5 (40)
减少投资费用3 3 0 7 6 17 
税前投资收益175 166 5 349 331 5 
所得税减少
27 25 8 54 51 6 
总投资收益，税后$148 $141 5 $295 $280 5 
投资回报：
平均投资资产加上现金和现金
两个等价物		$22,619 $18,759 $22,259 $19,672 
平均税前收益率3.09 %3.54 %3.14 %3.37 %
平均税后收益率2.62 3.01 2.65 2.85 
实际税率15.5 15.6 15.5 15.5 
固定到期日收益：
平均摊销成本$11,653 $11,107 $11,570 $11,124 
平均税前收益率4.02 %4.11 %4.06 %4.06 %
平均税后收益率3.35 3.42 3.38 3.39 
实际税率16.7 16.7 16.7 16.6 
 
总投资损益
投资损益在出售投资时确认，尽管我们继续持有这些证券或GAAP另有要求，但证券公允价值的某些变化。仍持有的股权证券的公允价值变动计入投资损益和净收益。固定期限证券的未实现收益或亏损的变化包括在其他全面收益(OCI)中。固定期限投资组合信贷损失准备的会计要求在我们的2020年年度报告中披露，表格10-K，第8项，附注1，重要会计政策摘要，第133页。
 
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下表汇总了税前总投资损益。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
投资损益：
股权证券：
出售证券的投资损益，净额$— $24 $6 $17 
仍持有证券的未实现损益，净额489 1,044 974 (602)
小计489 1,068 980 (585)
固定期限：
已实现毛利11 3 14 5 
已实现亏损总额(2)(3)(2)(3)
减值证券的减记— — — (77)
小计9 — 12 (75)
其他22 (8)32 (5)
净收益中报告的总投资损益520 1,060 1,024 (665)
未实现投资损益变动情况：
固定期限132 506 (64)182 
总计$652 $1,566 $960 $(483)

在投资组合中的4,251种固定期限证券中，有两种证券的交易价格低于2021年6月30日左右的摊销成本的70%。我们的资产减值委员会定期监控投资组合，包括对整个投资组合进行季度审查，以确定是否存在潜在的信贷损失，从而导致下表披露的费用。我们可以相信，如果市场的流动性大幅恶化或经济状况大幅疲软，我们可能会经历投资组合价值的下降，并可能增加信贷损失拨备或减记至公允价值。

下表提供了减值证券减记的更多细节。我们没有为2021年或2020年前六个月的信贷损失拨备.
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
固定期限：    
能量$— $— $— $62 
房地产— — — 13 
消费品— — — 1 
科技与电子— — — 1 
总固定到期日$— $— $— $77 

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其他
我们报告母公司和非保险子公司CFC金融投资公司的非投资业务。我们还报告了辛辛那提再保险和辛辛那提环球的承保业绩，包括赚取的保费、亏损和亏损费用以及承保费用，见下表。

与2020年同期相比，2021年前六个月我们其他业务的总收入有所增长，这主要是由于辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司赚取的保费，分别增加了6700万美元和300万美元。2021年前六个月，其他业务的总支出增加，主要是由于辛辛那提再保险公司和辛辛那提全球公司的亏损和亏损费用增加。

下表中的其他损益为所得税前损益。在出现亏损的时期，其他财务亏损主要是由母公司债务的利息支出造成的。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
贷款和租赁的利息和费用$2 $2 0 $3 $3 0 
赚取的保费126 91 38 250 180 39 
其他收入1 1 0 2 2 0 
总收入129 94 37 255 185 38 
利息支出13 14 (7)26 27 (4)
亏损和亏损费用51 68 (25)139 114 22 
承保费用38 28 36 76 57 33 
运营费用5 5 0 9 10 (10)
总费用107 115 (7)250 208 20 
*其他利润(亏损)合计$22 $(21)NM$5 $(23)NM
 
赋税
截至2021年6月30日的三个月和六个月，我们的所得税支出分别为1.69亿美元和3.17亿美元，而2020年同期的所得税支出为2.36亿美元，所得税优惠为1.14亿美元。截至2021年6月30日的三个月和六个月的有效税率为19.4%和19.3%，而去年同期为20.6%和26.5%。我们的有效税率在不同时期之间的变化主要是由于2021年收入中包括的净投资收益与上一年6个月期间收入中包括的大量净投资亏损以及承保收入的变化。

从历史上看，我们一直奉行将部分现金流投资于税收优惠的固定期限债券和股票证券的战略，以最大限度地减少我们的整体纳税负担，最大化税后收益。关于我们固定期限投资组合中市政债券购买的进一步讨论，请参阅本季度报告第3项关于市场风险的定量和定性披露中的免税固定到期日。就我们的财产伤亡保险子公司而言，从1986年税改法案按比例分摊后，来自税收优惠的固定到期日投资的大约75%的利息和来自合格股票的大约40%的股息免征联邦税。我们的非保险公司拥有大量税收优惠的固定期限投资。对于我们的非保险公司，从合格股票中扣除的股息免除了50%的股息。我们的人寿保险公司不拥有税收优惠的固定期限投资或股票，但须扣除收到的股息。关于我们的有效税率的详细信息在本季度报告中，项目1，附注9，所得税。

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流动性和资本资源
截至2021年6月30日，股东权益为118.58亿美元，而截至2020年12月31日，股东权益为10.789美元。截至2021年6月30日，总债务为8.48亿美元，比2020年12月31日增加600万美元。截至2021年6月30日左右，现金和现金等价物总计为美元。1.00320亿美元，而截至2020年12月31日，这一数字为9亿美元。

全球大流行没有对我们2021年上半年的现金流产生重大影响。除了我们历史上积极的运营现金流以满足运营需求外，我们还有能力出售如果需要，我们的高质量、流动性的投资组合的一部分或缓慢的投资活动。我们也有额外的能力在我们的循环短期信贷额度上借款，如下所述。

流动资金来源
 
附属股息
我们的主要保险子公司宣布分红 $2582021年前六个月，母公司的收入为2.25亿美元，而2020年同期为2.25亿美元。2020年全年，宣布的子公司股息总额为5.5亿美元。俄亥俄州的监管要求限制了我们的保险子公司可以支付的股息。对于2021年全年，我们的保险子公司可以在没有监管批准的情况下向母公司支付的股息总额约为5.83亿美元。
 
投资活动
投资收益是母公司及其保险子公司的流动性来源。我们将继续专注于投资组合策略，以平衡近期创收和长期账面价值与增长之间的平衡。
 
母公司债务可以从母公司层面持有的投资收入中获得资金，也可以通过出售该投资组合中的证券来筹集资金，尽管我们的投资理念寻求长期复合现金流。这些资本来源可以帮助将母公司的子公司股息降至最低，从而保护保险子公司的资本。

有关我们历史性的投资战略、投资组合配置和投资质量的讨论，请参阅我们的2020年年度报告Form 10-K，Item 1，Investments Segment，第226页。
 
保险承保
我们的财产伤亡和人寿保险承保业务提供了流动性，因为我们通常会在根据用这些保费购买的保单支付损失之前收到保费。在满足现金需求后，我们将多余的现金流用于投资，增加未来的投资收益。
 
从历史上看，财产伤亡和人寿保险费的现金收入，加上投资收入，足以向母公司支付索赔、运营费用和股息。
 
下表为财产伤亡保险营运现金流汇总表(直接法)：
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20212020%变化20212020%变化
收取的保费$1,568 $1,518 3 $3,091 $2,985 4 
已支付的损失和损失费用(767)(751)(2)(1,472)(1,568)6 
已支付的佣金和其他承销费用(433)(397)(9)(1,004)(988)(2)
承保现金流368 370 (1)615 429 43 
收到的投资收益120 110 9 241 229 5 
运营现金流$488 $480 2 $856 $658 30 
 
与2020年同期相比，2021年前六个月收取的财产伤亡保险保费增加了1.06亿美元。为2021年期间支付的亏损和亏损费用D减少96美元百万美元。佣金和其他承销费用D增加了1600万美元。
 
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第57页

我们将在我们2020年年度报告中讨论我们未来的索赔支付和承保费用义务，表格10-K，第7项，合同义务，第102页，以及同样在第102页的其他承诺。
 
资本资源
截至2021年6月30日，我们的债务占总资本的比例为6.7%，大大低于我们35%的公约门槛，长期债务和债务总额为7.89亿美元。 $59 在我们的循环短期信贷额度上借款100万美元。截至2021年6月30日，可用于未来的资金为2.41亿美元现金管理需要作为信贷额度协议一般条款的一部分，另外还有3亿美元可作为手风琴功能的一部分。根据我们在2021年6月30日的资本金要求，我们预计今年剩余时间债务水平不会大幅上升，超过可用信贷额度。因此，我们预计我们的债务与总资本比率的变化将继续在很大程度上取决于未实现投资收益或亏损对股东权益的贡献。我们有一份无担保信用证协议，该协议提供了支持辛辛那提环球在劳合社的债务所需资本的一部分。截至2021年6月30日，这份无担保信用证协议的金额为9400万美元，没有提取任何金额。
 
我们在本季度报告项目1，附注3，公允价值计量中提供了我们三种长期票据的详细信息。这些票据都不受评级触发因素的影响。
 
四家独立评级公司对我们的财产意外保险公司进行了保险公司财务实力评级，三家公司对我们的人寿保险公司进行了评级。在2021年的前六个月，这些公司没有改变我们的母公司债务评级。我们的高级债务评级在我们2020年年度报告中进行了讨论，表格10-K，项目7，流动性和资本资源，长期债务，第101页。
 
表外安排
我们不使用任何特殊目的融资工具或任何未披露的表外安排(该术语在适用的证券交易委员会规则中定义)，这些安排合理地可能对公司当前或未来的财务状况、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响。同样，该公司没有持有公允价值合同，如果缺乏市场报价，就必须使用公允价值技术。
 
流动性的使用
我们的母公司和保险子公司有合同义务和其他承诺。此外，我们现金的主要用途之一是提高股东回报。
 
合同义务
我们在我们的2020年年度报告Form 10-K，第7项，合同义务第102页估计了我们截至2020年12月31日的未来合同义务。自我们2020年的Form 10-K年度报告以来，我们对未来合同义务的估计没有实质性的变化。

其他承诺
除了我们的合同义务外，我们还有其他财产伤亡业务承诺。
•佣金-2021年前六个月支付的佣金为6.79亿美元。佣金支付通常通过书面保费进行跟踪，但年度利润分享佣金通常在今年第一季度支付。
•其他承保费用-我们的许多承保费用不是合同义务，但反映了我们业务的持续费用。2021年前六个月支付的非佣金承销费用为3.25亿美元。
在2021年的前六个月，我们的合格养老金计划没有缴费。
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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投资活动
在满足经营要求后，我们将承销、投资和其他公司活动的现金流持续投资于固定期限证券和股权证券，以帮助实现我们的投资组合目标。我们将在这份季度报告中讨论我们的投资策略和某些投资组合属性，项目3，关于市场风险的定量和定性披露。
 
资本的用途
提高股东回报的现金用途包括向股东分红。2021年1月，董事会宣布定期季度现金股息为每股630美分，指示年利率为每股2.52美元。2021年前六个月，我们向股东支付了1.95亿美元的现金股息。

财产伤亡保险损失和损失费用准备金
对于商业和个人保险部门的业务，以及超额和盈余保险部门和其他财产意外伤害保险业务的总准备金，下表详细说明了Case、IBNR(已发生但未报告)和损失费用准备金(扣除救助和代位权准备金后的净额)中的总准备金。我们的2020年度报告Form 10-K，第7项，财产和意外伤害保险损失和损失费用义务和准备金，第103页讨论了准备金做法。
 
截至2021年6月30日，总储备比2020年12月31日增加2.78亿美元。情况是，公司损失准备金增加了9000万美元，IBNR损失准备金增加了1.54亿美元，损失费用准备金增加了3400万美元。总的毛收入增长主要是由于我们的商业伤亡和房主业务线，以及辛辛那提再保险公司。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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财产伤亡准备金总额
(单位：百万美元)损失准备金损失费用准备金总储备总额 
案例保留IBNR储量占总数的百分比
2021年6月30日
商业线路保险：     
商业伤亡$990 $759 $697 $2,446 35.2 %
商业地产325 150 65 540 7.8 
商用汽车397 222 123 742 10.7 
工伤赔偿420 505 86 1,011 14.5 
其他商业广告95 11 101 207 3.0 
小计2,227 1,647 1,072 4,946 71.2 
个人线路保险：     
个人汽车209 65 63 337 4.8 
房主182 107 46 335 4.8 
其他个人65 94 4 163 2.4 
小计456 266 113 835 12.0 
超额线和剩余线208 154 140 502 7.2 
辛辛那提再保险公司88 354 4 446 6.4 
辛辛那提环球135 88 3 226 3.2 
总计$3,114 $2,509 $1,332 $6,955 100.0 %
2020年12月31日     
商业线路保险：     
商业伤亡$955 $764 $653 $2,372 35.5 %
商业地产338 127 69 534 8.0 
商用汽车391 209 141 741 11.1 
工伤赔偿402 534 89 1,025 15.4 
其他商业广告92 13 104 209 3.1 
小计2,178 1,647 1,056 4,881 73.1 
个人线路保险：     
个人汽车205 56 68 329 4.9 
房主166 47 41 254 3.8 
其他个人61 90 5 156 2.3 
小计432 193 114 739 11.0 
超额线和剩余线190 133 123 446 6.7 
辛辛那提再保险公司77 287 2 366 5.5 
辛辛那提环球147 95 3 245 3.7 
总计$3,024 $2,355 $1,298 $6,677 100.0 %
 
人寿保险和投资合同准备金
截至2021年6月30日，寿险保单和投资合同储备总额为29.8亿美元，而2020年底为2.915美元，反映出有效寿险保单的持续增长。我们在我们的2020年年度报告Form 10-K，第7项，寿险投保人义务和保险准备金，第109页讨论了我们的寿险准备金实践。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第60页

其他事项
 
重大会计政策
我们的重要会计政策在我们2020年度报告Form 10-K，第8项，附注1，重要会计政策摘要，第133页中进行了讨论，并在本季度报告第1项，附注1，会计政策中进行了更新。
 
在这些讨论的同时，管理层在2020年10-K表格年度报告中的讨论和分析中审查了用于制定与最重要政策相关的报告金额的估计和假设。管理层与董事会审计委员会讨论了这些会计估计的制定和选择。
 
第三项：加强对市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的最大敞口是通过我们的投资组合。市场风险是指由于通货膨胀、经济增长或衰退、利率、世界政治状况或其他广泛的不可预测事件等广泛但不可控的因素导致证券公允价值下降的可能性。它由许多单独的风险组成，当这些风险结合在一起时，就会产生宏观经济影响。
 
我们对潜在风险的看法以及我们对此类风险的敏感性在我们的2020年年度报告Form 10-K，项目7A，关于市场风险的定量和定性披露，第118页中进行了讨论。
 
截至2021年6月30日，我们投资组合的公允价值为226.86亿美元，比2020年底增加14.92亿美元，其中固定期限投资组合增加4.51亿美元，股票投资组合增加10.41亿美元。
(单位：百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
成本或成本
摊销成本		百分比
占总数的百分比		公允价值百分比
占总数的百分比		成本或成本
摊销成本		占总数的百分比公允价值百分比
占总数的百分比
应税固定到期日$7,948 50.3 %$8,598 37.8 %$7,363 48.3 %$8,053 38.0 %
免税固定期限3,879 24.5 4,191 18.5 3,949 25.9 4,285 20.2 
普通股3,660 23.1 9,522 42.0 3,640 23.9 8,541 40.3 
不可赎回的优先选择
*股票市场		340 2.1 375 1.7 287 1.9 315 1.5 
总计$15,827 100.0 %$22,686 100.0 %$15,239 100.0 %$21,194 100.0 %
 
截至2021年6月30日，我们几乎所有以公允价值计量的综合投资组合都被归类为1级或2级。有关我们估值技术的更多讨论，请参见项目1，附注3，公允价值计量。
 
除了我们的投资组合，我们的简明综合资产负债表中报告的总投资额还包括其他投资资产。截至2021年6月30日，其他投资资产包括劳合社存款1.54亿美元，私募股权投资1.6亿美元，寿险保单贷款3100万美元，以及通过直接拥有房地产和开发项目在美国投资的3000万美元房地产。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第61页

固定期限证券投资
通过保持一个多样化的固定期限投资组合，我们试图降低总体风险。我们定期向债券市场投入新的资金，目标是我们认为是最优的风险调整后税后收益率。在此背景下，风险包括利率、催缴、再投资利率、信用和流动性风险。我们不会齐心协力，根据预期的利率变动，在投资组合的基础上改变久期。通过定期投资债券市场，我们建立了一个广泛的、多元化的投资组合，我们相信这些投资组合可以减轻不利经济因素的影响。

2021年前六个月，我们固定期限投资组合公允价值的增加反映了证券的净买入，但主要是由于美国国债收益率上升，未实现净收益略有下降，这在一定程度上抵消了这一增长。在2021年6月30日左右，我们平均评级为A3/A的固定期限投资组合的估值为其摊销成本的108.1，而2020年12月31日的估值为109.1。
 
截至2021年6月30日，我们的投资级和非投资级固定期限证券分别占投资组合的80.2%和5.0%。其余14.8%为固定期限证券，未获穆迪或标普全球评级评级。

固定期限投资组合的属性包括：
2021年6月30日2020年12月31日
加权平均摊销收益率4.09 %4.12 %
加权平均到期日7.8年份7.5年份
有效期4.7年份4.5年份
 
我们在2020年年度报告Form 10-K，第8项，附注2，Investments，第140页上讨论了我们固定期限投资组合的到期日，并在本季度报告第2项，Investments Results中讨论了我们的固定期限投资组合的到期日。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第62页

应税固定到期日
我们的应税固定期限投资组合，截至2021年6月30日的公允价值为85.98亿美元，包括：
(百万美元)2021年6月30日2020年12月31日
投资级企业$6,731 $6,416 
州、市和政治分区806 712 
非投资级公司623 479 
商业抵押贷款支持282 285 
美国政府126 120 
外国政府23 29 
政府投资企业7 12 
总计$8,598 $8,053 
 
我们的策略是购买固定期限的投资，通常是持有到到期，但我们在确定个别证券的持有期时，会监控信用状况和公允价值变动。除包括政府发起企业的美国机构发行外，截至2021年6月30日，没有任何个人发行人的证券占应税固定期限投资组合的0.9%以上。截至2021年6月30日，我们的投资级公司债券平均评级为Baa2，穆迪平均评级为Baa2，标准普尔全球评级为BBB，占应税固定期限投资组合公允价值的78.3%，而2020年底为79.7%。
 
在我们的投资级公司债券投资组合中最为集中，基于公允价值
2021年6月30日是金融业。它占我们投资级公司债券投资组合的43.5%，而2020年底为46.2%。没有其他部门超过我们投资级公司债券投资组合的10%。

截至2021年6月30日，我们的应税固定期限投资组合包括2.82亿美元的商业抵押贷款支持证券，平均评级为Aa1/AA。
免税固定期限
截至2021年6月30日，我们拥有41.91亿美元的免税固定期限证券，平均评级为Aa2/AA，被穆迪和标普全球评级。我们传统上购买市政债券，专注于一般义务和基本服务问题，如水、废物处理或其他问题。该投资组合在大约1700家市政债券发行人中非常多样化。截至2021年6月30日，没有一家市政发行人在免税固定期限投资组合中的占比超过0.6%。

利率敏感度分析
由于我们拥有强劲的盈余、长期的投资视野以及持有大多数固定期限投资至到期的能力，我们相信，如果利率上升，该公司有足够的定位。尽管我们现有持股的公允价值可能会受到影响，但更高的利率环境将提供将现金流投资于更高收益证券的机会，同时降低目前可赎回证券过早赎回的可能性。虽然更高的利率预计将继续增加固定期限债券的数量，其交易价格低于摊销成本的100%，但我们认为，仅因利率变化而降低固定期限证券价值并不意味着信贷质量下降。我们将继续管理投资组合，着眼于满足当前的收入需求和管理利率风险。
 
我们的动态财务规划模型使用分析工具来评估市场风险。作为该模型的一部分，固定期限投资组合的有效存续期由我们的投资部门持续监测，以评估利率变动的理论影响。
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第63页

下表汇总了假设利率变化对固定期限债券组合公允价值的影响：
(单位：百万美元)利率和基点变化的影响
-200  -100 -100 200
2021年6月30日$14,052 $13,402 $12,789 $12,180 $11,560 
2020年12月31日$13,493 $12,900 $12,338 $11,774 $11,195 
 
截至2021年6月30日，固定期限投资组合的有效存续期为4.7年，高于2020年底的4.5年。上表是一份理论演示文稿，显示固定期限投资组合的公允价值如果瞬间平行移动100%个基点，可能会产生约4.8%的变化。一般来说，债券评级越高，其公允价值的变动与一般利率水平的变化(不包括赎回特征)之间的关联就越直接。中低评级公司债券的公允价值还受到信贷利差扩大或收缩的影响。
 
在我们的动态财务规划模型中，选定的100至200个基点的利率变化代表了我们对利率转变的看法，这种转变很有可能在一年内发生。建模的利率不应被视为对未来事件的预测，因为未来利率的波动性可能会大得多。分析的目的并不是对利率变化对我们的业绩或财务状况的影响提供准确的预测，也没有考虑到我们可能采取的任何行动，以减少对此类风险的敞口。

股权投资
截至2021年6月30日，我们的股权投资公允价值总计98.97亿美元，其中包括95.22亿美元的普通股证券，这些证券通常具有支付和增加股息的强烈迹象。我们评估的其他标准包括销售额和收益的增加，成熟的管理和良好的前景。我们相信我们的股权投资风格是合适的长期策略。虽然我们的长期财务状况会受到我们投资的市场估值长期变化的影响，但我们相信我们强大的盈余状况和现金流为我们提供了应对估值短期波动的缓冲。我们所持普通股的发行人持续支付现金股息可以为其估值提供下限。

下表总结了假设的市场价格变化对我们股票投资组合公允价值的影响。
(百万美元)市场价格变动的影响(以百分比为单位)
 -30%-20%-10%—10%20%30%
2021年6月30日$6,928 $7,918 $8,907 $9,897 $10,887 $11,876 $12,866 
2020年12月31日$6,199 $7,085 $7,970 $8,856 $9,742 $10,627 $11,513 
截至2021年6月30日，苹果公司(Nasdaq：AAPL)是我们最大的单一普通股持有量，公允价值6.65亿美元，占我们公开交易的普通股投资组合的7.0%，占总投资组合的2.9%。在八个不同的行业中，有41个股票的公允价值都超过1亿美元。
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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普通股组合行业行业分布
 普通股投资组合的百分比为1%
 2021年6月30日2020年12月31日
辛辛那提
《金融时报》(The Financial)		标准普尔500指数成份股公司
加权		辛辛那提
金融		标准普尔500指数成份股公司
加权
行业：    
资讯科技28.1 %27.4 %28.3 %27.6 %
金融15.3 11.3 14.2 10.4 
医疗保健12.7 13.0 13.3 13.5 
工业类股12.5 8.5 12.3 8.4 
消费者可自由支配8.2 12.3 8.9 12.7 
消费品7.0 5.9 6.7 6.5 
材料4.8 2.6 5.1 2.6 
能量4.6 2.9 3.8 2.3 
公用事业2.4 2.4 2.6 2.8 
房地产2.4 2.6 2.7 2.4 
电信服务2.0 11.1 2.1 10.8 
总计100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %
 
未实现的投资损益
截至2021年6月30日，固定期限投资组合的未实现投资收益总计9.66亿美元，未实现投资亏损总计400万美元。
 
截至2021年6月30日，我们固定期限投资组合中9.62亿美元的未实现净收益头寸在2021年前六个月减少，主要原因是美国国债收益率上升。随着个别证券到期，我们目前持有的固定期限债券的净收益头寸自然会随着时间的推移而下降。此外，利率的变化可能会导致固定期限证券的公允价值和净收益头寸迅速发生重大变化，这一点在关于市场风险的量化报告和定性披露中进行了讨论。

出于联邦所得税的目的，增值投资的收益通常在证券出售之前不需要缴税。我们认为，与通常用作税基的证券成本相比，股本证券的增值价值是一种有用的衡量标准，有助于评估公允价值如何随着时间的推移而变化。在此基础上，截至2021年6月30日的未实现投资净收益包括我们股票投资组合中58.97亿美元的净收益头寸。经济增长或衰退等事件或因素可能会影响我们股权证券的公允价值和未实现投资收益。我们普通股投资组合中最大的五个持有量是苹果、微软(Nasdaq：MSFT)、贝莱德(NYSE：BLK)、摩根大通(NYSE：JPM)和埃森哲公司(NYSE：ACN)，它们的公允价值合计为23.7亿美元。

未实现的投资损失
我们预计，在摊销成本以下交易的固定期限证券的数量将随着利率的上升或下降以及信贷利差的扩大或收缩而波动，原因是当前的经济状况。此外，一些证券的摊销成本是通过前期确认的减记进行修订的。截至2021年6月30日，我们持有的4251美元固定期限证券中，有108%的公允价值低于摊销成本，而截至2020年底，我们持有的4128美元证券中有128美元的公允价值低于摊销成本。截至2021年6月30日，公允价值低于摊销成本的108只股票，占我们固定期限投资组合公允价值的2.5%，以及400万美元的未实现亏损。
•截至2021年6月30日，108家公司中有103家的公允价值在摊销成本的90%至100%之间。这些证券主要由目前估值很大程度上是利率因素造成的证券组成，这103种证券的公允价值为3.14亿美元，它们占了300万美元的未实现亏损。
•截至2021年6月30日，108只固定期限债券中有3只的公允价值在摊销成本的70%至90%之间。我们相信，这三种固定期限证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金。这三种证券的发行人拥有强大的现金流来偿还债务和偿还债务。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第65页

支付本金的合同义务。这些证券的公允价值为400万美元，它们占了100万美元的未实现亏损。
•截至2021年6月30日，108只固定期限债券中有2只的公允价值低于摊销成本的70%。我们相信，这些固定期限证券将继续支付利息，并最终在到期时支付本金。这些证券的公允价值为100万美元，占未实现亏损的不到100万美元。

下表按投资类别和证券持续未实现亏损头寸的整体期限审查了公允价值和未实现亏损。
(百万美元)少于12个月12个月或更长时间总计
2021年6月30日公允价值未实现
损失惨重		公允价值未实现
损失惨重		公平
价值		未实现
损失惨重
固定期限证券：      
公司$207 $1 $27 $1 $234 $2 
州、市和政治分区46 1 7 1 53 2 
商业抵押贷款支持4 — 9 — 13 — 
美国政府9 — — — 9 — 
外国政府5 — — — 5 — 
政府投资企业5 — — — 5 — 
总计$276 $2 $43 $2 $319 $4 
2020年12月31日      
固定期限证券：     
公司$330 $5 $46 $2 $376 $7 
州、市和政治分区31 2 2 — 33 2 
商业抵押贷款支持23 1 6 — 29 1 
美国政府12 — — — 12 — 
外国政府10 — — — 10 — 
总计$406 $8 $54 $2 $460 $10 
 
2021年6月30日，应用我们的投资资产减值政策，我们确定上表中未实现亏损头寸的证券的总计400万美元不是信用损失的结果。

在2021年第二季度和前六个月，没有证券通过减值费用减记到公允价值。在2020年前六个月，我们减记了12种证券，并记录了7700万美元的减值费用。
 
在2020年全年，我们减记了14种证券，并记录了7800万美元的减值费用。

截至2020年12月31日左右，128只固定期限证券处于未实现亏损状态，未实现亏损总额为1000万美元。其中，没有一种固定期限证券的公允价值低于摊销成本的70%。

辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第66页

下表按下滑严重程度汇总了投资组合：
(单位：百万美元)数
一系列问题		摊销
成本		公允价值未实现总额
得(损)		总投资收益
2021年6月30日
应税固定到期日：
公允价值低于摊销成本的70%— $— $— $— $— 
公允价值为摊销成本的70%至100%以下87 297 294 (3)3 
公允价值为摊销成本的100%以上1,915 7,651 8,304 653 162 
当年卖出证券的投资收益— — — — 8 
总计2,002 7,948 8,598 650 173 
免税固定期限：     
公允价值低于摊销成本的70%2 1 1 — — 
公允价值为摊销成本的70%至100%以下19 25 24 (1)— 
公允价值为摊销成本的100%以上2,228 3,853 4,166 313 61 
当年卖出证券的投资收益— — — — 1 
总计2,249 3,879 4,191 312 62 
固定到期日摘要：     
公允价值低于摊销成本的70%2 1 1 — — 
公允价值为摊销成本的70%至100%以下106 322 318 (4)3 
公允价值为摊销成本的100%以上4,143 11,504 12,470 966 223 
当年卖出证券的投资收益— — — — 9 
总计4,251 $11,827 $12,789 $962 $235 
2020年12月31日     
固定到期日摘要：     
公允价值低于摊销成本的70%— $— $— $— $— 
公允价值为摊销成本的70%至100%以下128 470 460 (10)18 
公允价值为摊销成本的100%以上4,000 10,842 11,878 1,036 414 
当年卖出证券的投资收益— — — — 23 
总计4,128 $11,312 $12,338 $1,026 $455 
 
见我们2020年年度报告Form 10-K，项目7，关键会计估计，资产减值，第61页。

项目4.行政管理、行政管理、行政控制和程序
信息披露控制和程序的评估-公司维持信息披露控制和程序(该术语在1934年修订的《证券交易法》(Exchange Act)下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)。
 
任何管制和程序，无论其设计和运作如何完善，都只能提供合理的保证，以达致预期的管制目标。公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年6月30日公司披露控制程序和程序的设计和运行效果。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司披露控制和程序的设计和操作提供了合理的保证，即披露控制和程序是有效的，以确保：
•根据《交易法》要求在公司报告中披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内进行记录、处理、汇总和报告，以及
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第67页

•这些信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时决定所需的信息披露。
财务报告内部控制的变化-在截至2021年6月30日的三个月里，我们对财务报告的内部控制没有变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。虽然由于新冠肺炎疫情，我们的大多数员工都在远程工作，但我们对财务报告的内部控制没有受到重大影响。我们正在持续监测和评估对我们财务报告内部控制的设计和运作有效性的任何潜在影响，这些影响是由大流行引起的或与之相关的。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第68页

第II部分-其他信息
项目1.提起法律诉讼
该公司或我们的任何子公司都不参与任何据信是实质性的诉讼，而不是与我们的业务性质相关的普通的、例行公事的诉讼。
第1A项：不同的风险因素
自我们于2021年2月25日提交的2020年年度报告Form 10-K中描述以来，我们的风险因素没有发生实质性变化。投资者不应将风险的披露解读为风险尚未成为现实。
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用
在2021年的前六个月，我们没有出售任何没有根据证券法注册的股票。我们的回购计划没有到期日。2018年1月26日，又授权了1500万股，扩大了我们目前的回购计划。截至2021年6月30日，根据我们的计划，我们有12,043,152股可供购买。
期间总人数
*股份
购买的电子邮件		平均值
我们付出了巨大的代价
每股收益美元		作为中国的一部分，中国购买的股票总数为股。
公开宣布
计划或实施计划		最大数量为
股票表示，这可能还没有结束
根据协议购买的产品
计划或实施计划
2021年4月1日-30日— $— — 12,043,152 
2021年5月1日至31日— — — 12,043,152 
2021年6月1日-30日— — — 12,043,152 
总计— — —  
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项目6.所有展品
证物编号：展品说明
3.1
修订和重新修订的辛辛那提金融公司的公司章程(通过参考公司截至2017年9月30日的季度10-Q表格季度报告合并，附件3.1)
3.2
修订和重新修订的《辛辛那提金融公司条例守则》，截至2018年5月5日(引用该公司截至2018年6月30日的季度10-Q表季度报告，附件3.2)
31A
根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第302条进行的认证--首席执行官
31B
根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第302条进行的认证-首席财务官
32
根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第906条进行的认证
101.INS
实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LABXBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
 
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
第71页

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
辛辛那提金融公司
日期：2021年7月28日
/S/迈克尔·J·休厄尔
迈克尔·J·休厄尔(Michael J.Sewell)，注册会计师
首席财务官、高级副总裁兼财务主管
(首席会计官)
辛辛那提金融公司2021年第二季度10-Q
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