S-1表格注册说明书草案第1号修正案
合并财务报表
14.
后续事件，F-40页
| 1. |
请披露授予李先生的期权的公允价值。购买最多
300,000股您的普通股。也要披露你预计会对你的注册声明的有效性产生的费用，并在MD&A中充分讨论。 |
为回应员工的意见，本公司已修订第100-101、148、152和F-44页的披露，以披露授予Moran先生的
期权的公允价值，以及预期在注册声明生效后确认的相关补偿费用。
| 2. |
请提供给我们按时间顺序细分2020年内和当前日期授予的所有基于股票的薪酬
，包括用于评估此类奖励的标的股票的公允价值。如果公允价值有任何重大波动，请为我们描述促成因素
对于此类波动，包括公司内部的任何干预事件或您的估值假设或方法的变化。 |
作为对员工意见的回应，公司提供了2020年至当前日期股票期权授予的以下摘要：
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| 授予日期或评估报告日期 |
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数量
股票
潜在的
选项
授与 |
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普普通通
库存公平
价值：估值
报告 |
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普普通通
库存公平
价值：习惯于
价值
奖项1 |
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| 2019年8月31日 |
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$ |
9.47 |
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| 2020年2月12日 |
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98,140 |
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$ |
9.47 |
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| 2020年5月5日 |
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186,870 |
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|
$ |
9.47 |
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| 2020年7月30日 |
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|
3,095,336 |
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|
$ |
13.00 |
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| 2020年9月30日 |
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$ |
13.66 |
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| 2020年11月20日 |
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853,672 |
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|
$ |
14.66 |
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| 2020年12月31日 |
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363,541 |
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|
$ |
15.46 |
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| 2021年1月28日 |
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|
439,100 |
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|
$ |
16.00 |
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| 2021年1月30日 |
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|
$ |
16.06 |
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| 2021年2月25日 |
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54,665 |
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$ |
19.95 |
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| 2021年2月28日 |
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|
$ |
20.42 |
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| 2021年3月31日 |
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331,290 |
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|
$ |
21.27 |
|
|
$ |
21.27 |
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| 2021年4月29日 |
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335,330 |
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* |
2 |
| 1 |
从2020年7月开始，用于财务报告的公允价值是根据下文讨论的409a值的每日线性插值
确定的，因为本公司没有发现任何会导致其普通股公允价值发生重大变化的事件。 |
| 2 |
本公司正在完成2021年4月30日的估值报告，该报告将用于确定
2021年4月授予的普通股公允价值。 |
公司通知员工，如第页标题为
的基于股票的薪酬一节所述[88]在注册声明中，公司普通股的公允价值历来由董事会决定。鉴于
公司普通股没有公开交易市场，并根据美国注册会计师协会会计和估值指南：作为补偿发行的私人持股公司股权证券的估值(AICPA实践指南)，董事会行使其合理判断，并考虑了许多客观和主观因素来确定公司普通股公允价值的最佳估计，包括同期
第三方对其普通股(每个，
在评估
公司普通股股份时，在没有进行本轮或最近一轮融资的情况下，公司业务的公允价值或权益价值是在同等加权的基础上同时使用收益法和市场法确定的。
公司的普通股股份在没有进行本轮或最近一轮融资的情况下，采用收益
法和市场法在同等加权基础上确定公司业务的公允价值或权益价值。收益法基于对公司将产生的未来现金流的预期来估计权益价值。这些未来现金流以可比上市公司的资本回报率为基础，使用
折现率折现至现值，并进行调整，以反映本公司现金流相对于
折现率计算中使用的可比公司所固有的风险。市场法根据本公司与同类业务中可比上市公司的比较来估计股权价值。从可比公司中确定具有代表性的市场倍数
，然后将其应用于本公司的财务业绩，以估计本公司的权益价值。
然后，根据清算偏好、参与权、股息政策和转换权的不同，使用期权定价模型(OPM)，使用一系列看涨期权，将所产生的股权价值分配给
公司的每一类股票。当未来可能结果的范围难以预测时，OPM是合适的
。由于缺乏适销性(DLOM？)的折扣被用来得出公允价值。
从2020年9月开始，鉴于完成首次公开募股(IPO)的可能性较高，该公司开始使用
OPM和概率加权预期回报率方法(PWERM？)在各种股票类别之间分配计算出的价值。PWERM涉及在多个未来潜在IPO结果下对公司股权价值的估计，并估计每个潜在结果的概率。本公司首次公开募股时的估计权益价值是参考企业软件公司的可比IPO交易以及应用略高于区间中值的
过去12个月(LTM)收入倍数确定的。
就财务报告而言，并如下文进一步所述，本公司在考虑授出日期前后相关估值报告所反映的公允价值及其他事实及授出日期的
情况后，回顾评估用于计算股票补偿开支的公允价值，并在认为适当时使用每日线性插值法厘定估计公允价值。本公司认为，在本公司未发现任何可能导致普通股公允价值发生重大变化的单一事件的情况下，线性插值法为用于财务报告目的的普通股估值
提供了合理的基础。
以下概述了估值报告，并讨论了自2020年1月以来，本公司在计算基于股票的薪酬支出的公允价值时使用该等估值报告的情况。
截至本公司于2020年1月期间授予股权奖励的每个日期。
估值报告摘要
2019年8月31日
下表汇总了截至2019年8月31日的评估结果
：
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价值 |
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DLOM |
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|
价值
指示 |
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|
加权 |
|
|
加权
普普通通
分享
价值 |
|
| OPM |
|
$ |
9.26 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
6.94 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
3.47 |
|
| 私人交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
12.00 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
6.00 |
|
| 估计普通股公允价值 |
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|
$ |
9.47 |
|
在2019年8月的估值报告中，由于与未来IPO或并购事件的时间相关的不确定性
以及考虑到特定公司的交易，本公司的普通股价值是使用OPM确定的。
2019年，有两笔
笔私募股权交易显示了公司普通股的价值。2019年3月，一位新投资者同意以每股12.00美元的价格购买25万股普通股，总投资为
300万美元。此外，截至2019年8月31日的估值日期，公司正在执行对现有普通股股东的收购要约，以每股12.00美元的价格购买其最多20%的股份。收购要约于2019年10月执行，公司以每股12.00美元的价格回购了348,981股票。在确定该等交易的权重为50%时，本公司认为私募股权及收购要约交易涉及的投资者数目有限，合计约占本公司于估值日已发行的全部摊薄股份总数的1%。但是，这些交易提供了一个价值指标，
公司认为应该考虑该指标。因此，在估计2019年8月31日普通股公允价值时，该公司将私募股权和要约收购交易产生的价值指标与OPM
值同等加权。
2020年9月30日
下表汇总了截至2020年9月30日的
评估结果：
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情景
概率论 |
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价值 |
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DLOM |
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价值
指示 |
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|
加权 |
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|
加权
普普通通
分享
价值 |
|
| OPM |
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|
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|
$ |
16.75 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
12.57 |
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|
75 |
% |
|
$ |
9.43 |
|
| PWERM |
|
|
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|
|
|
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|
|
|
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|
$ |
16.96 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
4.23 |
|
| 2021年4月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
19.19 |
|
|
|
10 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2021年6月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
18.49 |
|
|
|
10 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
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|
| 估计普通股公允价值 |
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|
$ |
13.66 |
|
在9月份的估值报告中，该公司包括了2021年4月和2021年6月两种IPO情景的PWERM，因为它
已获得董事会批准进行IPO，并聘请顾问协助评估准备情况和规划潜在的IPO。这些计划还处于制定的早期阶段，尚未与银行家进行正式讨论。基于
管理层对首次公开募股(IPO)可能性的预期，在考虑了可能的情况(如出售、解散或继续作为一家私人公司)后，公司使用了75%的OPM值和25%的
PWERM值的权重。
2021年1月31日
截至2021年1月31日的估值结果汇总如下表：
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情景
概率论 |
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价值 |
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DLOM |
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价值
指示 |
|
|
加权 |
|
|
加权
普普通通
分享
价值 |
|
| OPM |
|
|
|
|
|
$ |
19.30 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
14.47 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
7.24 |
|
| PWERM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
17.64 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
8.82 |
|
| 2021年5月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
20.04 |
|
|
|
7.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2021年9月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
18.60 |
|
|
|
10 |
% |
|
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|
| 估计普通股公允价值 |
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|
$ |
16.06 |
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2021年1月的估值报告反映了2021年5月IPO情况下PWERM价值的较高权重为50%，较低的DLOM
原因是随着公司继续朝着IPO的方向发展，IPO的可能性增加，包括挑选银行家和进行起草会议以准备公司的注册声明草案，这导致
于2021年1月29日向证券交易委员会秘密提交了注册声明草案。
2021年2月28日
下表汇总了截至2021年2月28日的估值结果：
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情景
概率论 |
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价值 |
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DLOM |
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价值
指示 |
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加权 |
|
|
加权
普普通通
分享
价值 |
|
| OPM |
|
|
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|
$ |
24.53 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
18.40 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
9.20 |
|
| PWERM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
22.43 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
11.22 |
|
| 2021年5月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
24.86 |
|
|
|
7.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2021年9月首次公开募股(IPO) |
|
|
50 |
% |
|
$ |
23.07 |
|
|
|
10 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
| 估计普通股公允价值 |
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|
$ |
20.42 |
|
2021年2月，该公司在首次公开募股(IPO)方面继续取得进展，包括与潜在投资者进行了第一轮
试水会议。本公司还从其银行家那里收到了关于较窄范围的可比公司的进一步指导，这些指导用于更新估值报告中使用的可比公司。
2021年3月31日
下表汇总了截至2021年3月31日的评估结果：
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情景
概率论 |
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价值 |
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DLOM |
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价值
指示 |
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加权 |
|
|
加权
普普通通
分享
价值 |
|
| OPM |
|
|
|
|
|
$ |
24.89 |
|
|
|
25 |
% |
|
$ |
18.66 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
9.33 |
|
| PWERM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
23.88 |
|
|
|
50 |
% |
|
$ |
11.94 |
|
| 2021年5月首次公开募股(IPO) |
|
|
75 |
% |
|
$ |
24.86 |
|
|
|
5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2021年9月首次公开募股(IPO) |
|
|
25 |
% |
|
$ |
23.07 |
|
|
|
7.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
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|
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| 估计普通股公允价值 |
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|
|
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|
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|
|
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|
|
|
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|
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|
|
$ |
21.27 |
|
2021年3月的估值报告反映，随着公司继续推进IPO
，2021年5月IPO的可能性增加。
普通股价值用于期权授予财务报告的考虑
2020年2月和5月期权授予
2020年2月和5月，本公司授予购买共计285,010股普通股的选择权。根据2019年8月的估值报告，该公司在财务报告中使用的普通股公允价值估计为每股9.47美元。
随着2020财年第三季度新冠肺炎的启动，该公司经历了比2020财年下半年预期的更低的需求和
更长的销售周期。直到2021财年开始，该公司才开始看到对其平台解决方案的需求开始复苏。考虑到这些
因素，本公司认为2020年2月和5月授予期权的9.47美元公允价值对于财务报告而言仍然是合适的。
期权授予从2020年7月开始
在2021财年第一季度，随着整体市场以及公司客户需求开始复苏，公司开始探索在近期进行首次公开募股(IPO)。因此，如上所述，公司在2020年9月30日开始的估值报告
中混合使用了PWERM和OPM。鉴于这些发展，本公司回顾评估了在2020年7月及之后授予的期权用于财务报告的普通股的公允市值。
当授出日期与估值报告日期不同时，授出日期的价值乃使用分别授出日期
日期前后估值报告之间的公允价值之间的每日线性插值法厘定。
*****
2
