ELS-20210630
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
_________________________________________________________ 
表格10-Q
_________________________________________________________ 
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年6月30日
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在从日本到日本的过渡期内，日本将从日本过渡到日本，而日本将从日本过渡到日本，中国将从中国过渡到中国，从中国过渡到中国，中国将从中国过渡到中国。
委托文件编号：1-11718
_________________________________________________________ 
股权生活方式地产公司。
(注册人的确切姓名载于其约章)
_________________________________________________________
马里兰州36-3857664
(成立为法团的国家或其他司法管辖区)(美国国税局雇主识别号码)
北河广场二号，800套房芝加哥,伊利诺伊州60606
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(312) 279-1400
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元埃尔斯纽约证券交易所
_________________________________________________________ 
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速滤波器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服务器
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。 ☐*☒
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量：183,765,513截至2021年7月22日的普通股。



Equity Lifestyle Properties，Inc.
目录
 
  页面
第一部分-财务信息
第一项。财务报表(未经审计)
财务报表索引
截至2021年6月30日和12月31日的合并资产负债表， 2020
3
截至2021年6月30日和2021年6月30日的季度和6个月的综合收益和全面收益表2020
4
截至2021年6月30日的季度和6个月的综合权益变动表d 2020
5
截至2021年6月30日的六个月合并现金流量表d 2020
7
合并财务报表附注
9
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
21
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
40
第四项。
管制和程序
40
第II部分-其他信息
第一项。
法律程序
41
项目1A。
风险因素
41
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
41
第三项。
高级证券违约
41
第四项。
煤矿安全信息披露
41
第五项。
其他信息
41
第6项。
陈列品
41
2


第一部分-财务信息

项目1.财务报表

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并资产负债表
(金额以千为单位，不包括每股和每股数据)
自.起自.起
2021年6月30日2020年12月31日
(未经审计)
资产
房地产投资：
土地$1,877,023 $1,676,636 
土地改良3,702,696 3,543,479 
建筑物和其他应折旧财产1,027,716 940,311 
6,607,435 6,160,426 
累计折旧(2,014,797)(1,924,585)
房地产净投资4,592,638 4,235,841 
现金和限制性现金44,753 24,060 
应收票据净额38,072 35,844 
对未合并的合资企业的投资20,496 19,726 
递延佣金费用45,288 42,472 
其他资产，净额82,760 61,026 
总资产$4,824,007 $4,418,969 
负债和权益
负债：
应付抵押票据，净额$2,621,130 $2,444,930 
定期贷款，净额297,261 — 
无担保信贷额度62,000 222,000 
应付帐款和其他负债164,331 129,666 
递延会员收入167,631 150,692 
应计应付利息8,753 8,336 
预收租金和其他客户付款以及保证金130,903 92,587 
应付分配70,007 66,003 
总负债3,522,016 3,114,214 
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，10,000,000截至2021年6月30日和2020年12月31日授权的股票；无已发行且未偿还。
— — 
普通股，$0.01面值，600,000,000以及截至2021年6月30日和2020年12月31日授权的股票；183,754,301和182,230,631分别截至2021年6月30日和2020年12月31日发行和发行的股票。
1,827 1,813 
实收资本1,424,350 1,411,397 
超过累积收益的分配(185,930)(179,523)
累计其他综合收益(亏损)239 — 
股东权益总额1,240,486 1,233,687 
非控制性权益--公共运营单位61,505 71,068 
总股本1,301,991 1,304,755 
负债和权益总额$4,824,007 $4,418,969 











附注是综合财务报表的组成部分。
3

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并收益表和全面收益表
(金额以千为单位，每股数据除外)
(未经审计)
 截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
2021202020212020
收入：
租金收入$255,698 $217,963 $504,720 $457,309 
年度会员订阅14,267 12,961 27,921 26,034 
会员升级本期销售总额9,207 5,048 19,221 9,891 
会员升级销售预付款，延期，净额(6,454)(2,666)(13,881)(5,208)
其他收入14,185 9,680 24,706 20,739 
房屋销售毛收入24,427 8,866 39,647 20,175 
经纪转售和辅助服务收入，净额3,129 (575)5,466 363 
利息收入1,742 1,791 3,509 3,598 
其他投资收益，净额1,222 1,022 2,158 1,665 
总收入317,423 254,090 613,467 534,566 
费用：
物业运维102,663 85,265 191,536 168,899 
房地产税17,896 16,668 35,746 33,509 
销售和市场营销，毛收入6,298 4,276 12,474 8,254 
会员销售佣金，递延，净额(1,438)(481)(2,937)(697)
物业管理16,560 14,813 31,940 29,817 
折旧及摊销48,316 38,332 93,714 77,356 
房屋销售成本23,856 8,850 38,724 20,761 
房屋销售费用1,346 1,081 2,652 2,294 
一般事务和行政事务10,228 10,609 20,740 21,464 
其他费用800 639 1,498 1,227 
提前还债755 — 2,784 1,054 
利息及相关摊销27,131 26,249 53,406 52,322 
总费用254,411 206,301 482,277 416,260 
房地产销售损失净额— — (59)— 
未合并合营企业收益中的股权前收益63,012 47,789 131,131 118,306 
未合并合营企业收入中的权益1,068 1,064 1,936 1,271 
合并净收入64,080 48,853 133,067 119,577 
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位(3,021)(2,658)(6,768)(6,507)
可赎回永久优先股股息(8)(8)(8)(8)
普通股股东可获得的净收入$61,051 $46,187 $126,291 $113,062 
合并净收入$64,080 $48,853 $133,067 $119,577 
其他全面收益(亏损)：
掉期公允市值调整110 552 239 (781)
综合全面收益64,190 49,405 133,306 118,796 
分配给非控制性权益的综合收益--共同运营单位(3,027)(2,689)(6,781)(6,465)
可赎回永久优先股股息(8)(8)(8)(8)
普通股股东应占综合收益$61,155 $46,708 $126,517 $112,323 
普通股每股收益-基本$0.33 $0.25 $0.69 $0.62 
普通股每股收益-全部摊薄$0.33 $0.25 $0.69 $0.62 
加权平均已发行普通股-基本182,337 181,833 182,142 181,781 
加权平均已发行普通股-全部稀释192,701 192,542 192,668 192,538 

附注是综合财务报表的组成部分。
4

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并权益变动表
(金额(以千为单位))
(未经审计)
普通股实收资本可赎回永久优先股超过累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--公共合作单位总股本
截至2020年12月31日的余额$1,813 $1,411,397 $— $(179,523)$— $71,068 $1,304,755 
普通运营单位换取普通股— 58 — — — (58)— 
通过员工购股计划发行普通股— 732 — — — — 732 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用— 2,556 — — — — 2,556 
回购普通股或普通股运营单位— (2,814)— — — — (2,814)
掉期公允市值调整— — — — 129 — 129 
合并净收入— — — 65,240 — 3,747 68,987 
分配— — — (66,087)— (3,796)(69,883)
其他— (116)— — — — (116)
截至2021年3月31日的余额1,813 1,411,813 — (180,370)129 70,961 1,304,346 
普通运营单位换取普通股14 9,310 — — — (9,324)— 
通过员工购股计划发行普通股— 605 — — — — 605 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用— 2,821 — — — — 2,821 
经营合伙企业中普通股股东的调整— (143)— — — 143 — 
掉期公允市值调整— — — — 110 — 110 
合并净收入— — 8 61,051 — 3,021 64,080 
分配— — (8)(66,611)— (3,296)(69,915)
其他— (56)— — — — (56)
截至2021年6月30日的余额$1,827 $1,424,350 $— $(185,930)$239 $61,505 $1,301,991 






























附注是综合财务报表的组成部分。
5

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并权益变动表
(金额(以千为单位))
(未经审计)
普通股实收资本可赎回永久优先股超过累积收益的分配累计其他综合收益(亏损)非控制性权益--公共合作单位总股本
截至2019年12月31日的余额$1,812 $1,402,696 $— $(154,318)$(380)$72,078 $1,321,888 
会计原则变化的累积影响(ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326))— — — (3,875)— — (3,875)
截至2020年1月1日的余额1,812 1,402,696 — (158,193)(380)72,078 1,318,013 
普通运营单位换取普通股— 63 — — — (63)— 
通过员工购股计划发行普通股— 619 — — — — 619 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用— 2,964 — — — — 2,964 
回购普通股或普通股运营单位— (3,962)— — — — (3,962)
经营合伙企业中普通股股东的调整— 277 — — — (277)— 
掉期公允市值调整— — — — (1,333)— (1,333)
合并净收入— — — 66,875 — 3,849 70,724 
分配— — — (62,385)— (3,590)(65,975)
其他— (143)— — — — (143)
截至2020年3月31日的余额1,812 1,402,514 — (153,703)(1,713)71,997 1,320,907 
通过员工购股计划发行普通股— 531 — — — — 531 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用— 2,669 — — — — 2,669 
经营合伙企业中普通股股东的调整— 193 — — — (193)— 
掉期公允市值调整— — — — 552 — 552 
合并净收入— — 8 46,187 — 2,658 48,853 
分配— — (8)(62,387)— (3,591)(65,986)
其他— (143)— — — — (143)
截至2020年6月30日的余额$1,812 $1,405,764 $— $(169,903)$(1,161)$70,871 $1,307,383 
























附注是综合财务报表的组成部分。
6

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并现金流量表
(金额(以千为单位))
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20212020
经营活动的现金流：
合并净收入$133,067 $119,577 
对合并净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
房地产销售损失净额59 — 
提前还债2,784 1,054 
折旧及摊销95,188 78,616 
贷款成本摊销2,346 1,777 
债务溢价摊销(165)(211)
未合并合营企业收入中的权益(1,936)(1,271)
未合并合资企业的收入分配41 81 
保险索赔收益，净额144 1,288 
与激励计划相关的薪酬费用6,135 6,398 
从会员升级销售中确认的收入预付款(5,339)(4,683)
已确认与会员销售相关的佣金支出1,903 1,866 
资产负债变动情况：
应收票据净额(2,250)(484)
递延佣金费用(4,719)(2,338)
其他资产，净额18,901 (1,857)
应付帐款和其他负债33,112 15,918 
递延会员收入22,279 11,947 
预收租金和其他客户付款以及保证金27,376 11,067 
经营活动提供的净现金328,926 238,745 
投资活动的现金流：
房地产收购，净额(356,605)(4,056)
处置财产所得，净额(7)— 
对未合并的合资企业的投资(493)— 
未合并合资企业的资本分配1,617 1,399 
资本改善(119,723)(103,147)
用于投资活动的净现金(475,211)(105,804)























附注是综合财务报表的组成部分。
7


Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并现金流量表(续)
(金额(以千为单位))
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20212020
融资活动的现金流：
股票期权和员工股票购买计划的收益1,337 1,150 
分发：
普通股股东(128,501)(118,153)
普通运营单位持有人(7,385)(6,803)
优先股东(8)(8)
以股份为基础的奖励税金预扣付款(2,814)(3,962)
本金支付和按揭债务偿还(94,271)(75,312)
应付按揭票据融资收益270,016 275,385 
定期贷款偿还(300,000)— 
定期贷款收益600,000 — 
信用额度还款额度(317,500)(272,500)
信贷额度收益157,500 162,500 
债务发行和失败成本(11,225)(3,819)
其他(171)(286)
融资活动提供(用于)的现金净额166,978 (41,808)
现金和限制性现金净增加20,693 91,133 
期初现金和限制性现金24,060 28,860 
期末现金和限制性现金$44,753 $119,993 

截至6月30日的六个月，
20212020
补充信息：
支付利息的现金$51,040 $51,354 
房地产净投资--出租房屋的重新分类$33,793 $17,336 
其他资产，净额--出租房屋的重新分类$(33,793)$(17,336)
房地产收购：
房地产投资$(366,043)$(4,235)
其他资产，净额(2,815)— 
应计费用和应付帐款1,313 — 
预收租金和其他客户付款以及保证金10,940 179 
房地产收购，净额$(356,605)$(4,056)
房地产处置：
房地产投资$52 $— 
房地产销售损失净额(59)— 
房地产处置，净额$(7)$— 







附注是综合财务报表的组成部分。
8

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并财务报表附注

注1-陈述的组织和基础
马里兰州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，连同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中被称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家完全整合的以生活方式为导向的物业(“物业”)的所有者，包括物业运营、房屋销售和租赁业务，主要在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区内运营。我们为我们的客户提供长期或短期在我们的物业上放置人造房屋、别墅或房车的机会。我们的客户可以租赁个别开发区域(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内使用特定的物业。
我们的物业主要由营运合伙公司拥有，并由营运合伙公司的联属公司内部管理。ELS是经营合伙企业的唯一普通合伙人，在经营合伙企业的管理和控制方面拥有独家责任和酌情决定权，并举行了95.3截至2021年6月30日的利息为%。作为拥有控制权的普通合作伙伴，ELS是运营伙伴关系的主要受益者，并因此巩固了运营伙伴关系。
权益会计方法适用于ELS不拥有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益者但可对运营和重大决策产生重大影响的可变利益实体。我们与未合并的合资企业相关的亏损风险主要限于这些投资的账面价值。因此，来自合资企业的分配超过我们账面价值的部分在收益中确认。
随附的未经审核中期综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)有关Form 10-Q季度报告的规则及规定编制。因此，它们不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表的所有信息和附注披露，应与我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
公司间余额和交易已被冲销。中期综合财务报表的所有调整均属正常、经常性性质，管理层认为，这对于公平列报这些中期业绩是必要的。收入和支出受到季节性波动的影响，因此，季度中期业绩可能不能代表全年业绩。

注2-重要会计政策摘要
(a)    收入确认
我们的收入来源主要来自租用我们网站或加入会员订阅的客户。客户租用我们的场地的租约被计入经营性租约。与该等租约有关的租金收入按ASC 842，租赁，并在各自的租约期限或客户停留时间内得到确认。公共房屋用地一般每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括工业住宅)的居民。房车和码头用地出租给那些在现场通常有房车、工厂建造的小屋、船或其他单位的人，包括那些租用码头干储存单的客户。一年一度的土地是按年出租的，包括那些夏季开放的北方地产(Northern Properties)。季节性用地一般出租给客户，租期为一至六个月。临时场地以短期方式出租给客户。我们没有将客户报销的费用(“公用事业收回”)从相关租金收入中分离出来，因为我们符合合并租赁和非租赁部分的实际权宜之计。吾等评估准则后得出结论，租金收入及相关公用事业收回的转移时间及模式是相同的，而由于我们的租约符合经营租赁的资格，故我们于综合收益表及全面收益表中将租金收入及公用事业收回作为租金收入项下的单一组成部分入账及列报。此外，客户还可以租赁位于我们社区的房屋。这些租约被计入经营性租约。租赁房屋的客户所得的租金收入也按照ASC 842，租赁并在各自的租赁期内得到承认。与应收租赁款项相关的信贷损失拨备作为租金收入的减少额列报。应收租赁款项在其他资产内列报，在综合资产负债表上为净额，扣除信贷损失准备后为净额。对信贷损失的估计是我们对可收回性的持续评估和评估的结果，包括预测信贷损失的历史损失经验、当前市场状况和未来预期。
9

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并财务报表附注

附注2-主要会计政策摘要(续)
年度会员订阅和会员升级销售根据ASC 606核算，与客户签订合同的收入。会员订阅使我们的客户可以访问特定的物业，在特定的物业组进行有限的停留。付款将在允许进入某些物业的网站的一年期间内以直线方式递延和确认。会员认购应收账款在其他资产内列报，在综合资产负债表上为净额，并扣除信贷损失拨备。会员升级授予客户某些额外的访问权限，并要求不退还预付款。不可退还的预付款以直线方式确认20好几年了。融资升级销售(也称为合同应收账款)在综合资产负债表上的应收票据中列示，并扣除信贷损失准备金。
房屋销售收入在收益过程完成后确认。当房屋已经交付，购买者已经接受房屋，所有权已经转移时，收益过程就完成了。我们有一个有限的计划，根据这个计划，我们购买由非附属贷款机构向我们物业的购房者提供的贷款。融资性房屋销售(也称为动产贷款)计入综合资产负债表中的应收票据净额，并扣除信贷损失准备。
(b)    受限现金
截至2021年6月30日和2020年12月31日，限制性现金包括31.2百万美元和$24.1100万美元，主要用于为客户存款预留现金以及保险和房地产税的第三方托管。
(c)    最近采用的会计公告
2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革--促进参考汇率改革对财务报告的影响该条例为现有的合约修改及对冲会计指引提供临时的权宜之计及例外情况，以减轻预期市场由伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)及其他银行同业拆息向另类参考利率(例如有担保隔夜融资利率(“SOFR”))过渡时的财务报告负担。ASU 2020-04中的指导是可选的，立即生效，可能会随着时间的推移而选择，因为参考汇率改革活动通常会持续到2022年12月31日。我们继续评估这一指导方针的影响，我们预计采用这一指导方针不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。


注3-租契
出租人
客户和我们之间签订的租赁场地的租约在双方同意的情况下可以续签，在某些情况下，根据法规的规定也可以续签。租户不可取消的长期租约在某些物业生效。这些物业的租金增加，主要是因应消费物价指数的上升，并考虑到某些情况。此外，市场汇率的定期调整被认为是适当的。此外，某些州的法规允许签订长期协议，这些协议有效地修改了与租金金额相关的租赁条款，并在协议期限内增加了租金。下表列出了根据不可取消的长期租约预计未来收到的最低租金，以及那些受租金支付和增加的长期协议约束的租约：
(金额(以千为单位))
截至2021年6月30日
2021$77,190 
2022157,061 
2023110,501 
202444,065 
202522,166 
此后66,634 
总计$477,617 



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Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并财务报表附注

附注3-租约(续)
承租人
我们以不可撤销的经营租约出租土地，租期为14将于2054年之前在不同日期到期的房产。大多数租约的条款要求固定付款，外加基于这些物业毛收入百分比的额外租金。我们还有其他运营租约，主要是办公空间，在2032年之前的不同日期到期。截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度，运营租赁支付总额为$2.6百万美元和$2.4分别为百万美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月，运营租赁支付总额为5.1百万美元和$4.8分别为百万美元。
下表汇总了我们未来的最低租金支付(不包括可变成本)，这些成本被我们的增量借款利率贴现，以计算截至2021年6月30日我们运营租赁的租赁负债：
截至2021年6月30日
(金额(以千为单位))
土地契约写字楼及其他租约总计
2021$1,153 $2,023 $3,176 
20221,638 2,939 4,577 
2023626 2,682 3,308 
2024632 2,326 2,958 
2025637 2,024 2,661 
此后4,941 10,958 15,899 
未打折的租金付款总额9,627 22,952 32,579 
扣除的利息(2,058)(3,511)(5,569)
租赁总负债$7,569 $19,441 $27,010 

我们经营租赁的使用权(“ROU”)资产和租赁负债，包括在其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$23.7百万美元和$27.0截至2021年6月30日，分别为100万。本公司营运租约之加权平均剩余租约期为十年，加权平均增量借款利率为3.82021年6月30日。
我们经营租赁的净收益资产和租赁负债，包括在其他资产，净额和应付帐款和其他负债在综合资产负债表上，是$15.7百万美元和$16.4截至2020年12月31日，分别为100万。本公司营运租约之加权平均剩余租约期为八年了加权平均增量借款利率为4.0截至2020年12月31日。

11

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合并财务报表附注

注4-普通股每股收益

下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6个月普通股每股基本收益和稀释后每股收益的计算方法：
截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
(金额以千为单位，每股数据除外)2021202020212020
分子：
普通股股东可获得的净收入-基本$61,051 $46,187 $126,291 $113,062 
分配给稀释证券的金额3,021 2,658 6,768 6,507 
普通股股东可获得的净收入-完全稀释$64,072 $48,845 $133,059 $119,569 
分母：
加权平均已发行普通股-基本182,337 181,833 182,142 181,781 
稀释证券的影响：
普通股与普通股的交换10,153 10,482 10,312 10,486 
股票期权和限制性股票211 227 214 271 
加权平均已发行普通股-全部稀释192,701 192,542 192,668 192,538 
普通股每股收益-基本$0.33 $0.25 $0.69 $0.62 
普通股每股收益-全部摊薄$0.33 $0.25 $0.69 $0.62 

注意事项 5-普通股和其他股权相关交易
普通股东分配活动
自2020年1月1日以来，以下季度分配已申报并支付给普通股股东和经营合伙单位(“OP单位”)持有人。
每股分派金额截至该季度的股东记录日期付款日期
$0.34252020年3月31日2020年3月27日2020年4月10日
$0.34252020年6月30日2020年6月26日2020年7月10日
$0.34252020年9月30日2020年9月25日2020年10月9日
$0.34252020年12月31日2020年12月24日2021年1月8日
$0.36252021年3月31日2021年3月26日2021年4月9日
$0.36252021年6月30日2021年6月25日2021年7月9日

股权发行计划
2020年7月30日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“自动柜员机”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不定期出售普通股，面值为$。0.01每股，总发行价最高可达$200.0百万美元。截至2021年6月30日，全部产能仍可供发行。
交易所
在一定限制的情况下，运营单位持有人可以随时要求将其运营单位的任何或全部交易单位换成普通股。在收到这样的请求后，我们可以代替发行普通股，让经营合伙企业支付现金。在截至2021年和2020年6月30日的六个月里，1,386,716和9,228运营单位分别交换了同等数量的普通股。

12

注6-房地产投资
收购
2021
2021年6月3日，我们完成了对松树港的收购，629-位于新泽西州五月角的Site RV社区，购买价格为$62.82000万。这笔收购的资金来自我们的无担保信贷额度。
2021年2月5日，我们完成了对11码头，包含3,986滑块和181房车地点位于佛罗里达州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、肯塔基州和俄亥俄州。这些物业的买入价是$。262.02000万美元，资金来自贷款收益，如中所述注8.借款安排.
2021年1月21日，我们完成了对奥基乔比KOA度假村的收购，740-位于佛罗里达州奥基乔比的Site RV社区，购买价格为$42.22000万。这笔收购的资金来自我们的无担保信贷额度。
2020
2020年4月21日，我们完成了对一家4.6-佛罗里达州北埃伦顿的一英亩空地，毗邻我们的MH社区Colony Cove，用于额外的扩建。买入价是$2.22000万。

附注7-对未合并的合资企业的投资
下表汇总了我们在未合并的合资企业中的投资(投资额以千为单位，括号中显示了截至2021年6月30日和2020年12月31日的物业数量, 分别):
    截至以下日期的投资年收入/(亏损)
截止的年数
投资位置中国网站的数量
经济上的
利息(a)
2021年6月30日2020年12月31日2021年6月30日2020年6月30日
草甸各种(2，2)1,077 50 %$— $— $1,050 $854 
湖滨佛罗里达州(3，3)721 (b)2,706 2,281 286 180 
航海家号亚利桑那州(1，1)1,801 50 %
(c)
121 83 293 (5)
Echo JV五花八门— 50 %17,669 17,362 307 242 
3,599 $20,496 $19,726 $1,936 $1,271 
_____________________
(a)显示的百分比接近我们截至2021年6月30日的经济利益。我们的法定所有权权益可能不同。
(b)包括二我们拥有的合资企业65%的权益和我们拥有的侧风合资企业49%的利息。
(c)主要由一个50旅行者房车度假村的%权益和a33在为该物业提供服务的公用事业厂中拥有%的权益。
我们收到了大约$1.7百万美元和$1.5截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月，我们的未合并合资企业的分派分别为100万美元。大约$1.5百万美元和$1.0于截至2021年及2020年6月30日止六个月，向我们作出的分派分别超过我们在未合并合资企业中的基础，因此，已记录为来自未合并合资企业的收入。

注8-借款安排
应付按揭票据
我们的应付抵押票据在公允价值层次中被归类为第二级。下表列出了我们应付抵押票据的公允价值：
截至2021年6月30日截至2020年12月31日
(金额(以千为单位))
公允价值账面价值公允价值账面价值
应付抵押票据，不包括递延融资成本$2,848,315 $2,648,456 $2,537,137 $2,472,876 

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附注8-借款安排(续)
截至二零二一年六月三十日，未偿还按揭负债的加权平均利率，包括溢价/贴现摊销及贷款成本摊销对按揭负债的影响，约为3.8年利率为%。债务按规定的利率计息，利率从2.4%至8.9年息2%，到期日期从2022年到2041年不等。这笔债务总共拖累了117和116截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们的物业的账面价值总额分别为2,698.2百万美元和$2,580.9百万，分别截至2021年6月30日和2020年12月31日。
2021年活动
在截至2021年3月31日的季度中，我们达成了270.02000万美元担保融资交易于年到期10年息，固定利率为2.4每年的百分比。这笔贷款由二房车社区和一MH社区。这笔交易的净收益用于偿还#美元。67.0上亿美元的本金二2022年到期的抵押贷款，产生了$1.91000万美元的提前还款罚金，以及偿还我们信用额度上未偿还余额的一部分。这些按揭贷款的加权平均利率为5.1年利率为%，并以下列方式提供担保二房车社区。
2020年活动
在截至2020年3月31日的季度中，我们达成了275.4与房利美的100万美元担保信贷安排，将于10年息，固定利率为2.7每年的百分比。该设施由八MH和四房车社区。我们还偿还了$48.1上百万的本金三本应于2020年到期的抵押贷款，产生了$1.0数百万美元的提前还款罚金。这些按揭贷款的加权平均利率为5.2年利率为%，并以下列方式提供担保三MH社区。
第三次修订和重新修订无担保信贷安排
在截至2021年6月30日的季度内，我们与MHC Operating Limited Partnership、Wells Fargo Bank、National Association作为行政代理(“行政代理”)以及其中指定的其他贷款人签订了第三份修订和重新签署的信贷协议(“第三修订和重新签署的信贷协议”)，根据该协议，我们可以获得1美元的贷款。500.02000万无担保信贷额度(“LOC”)和一美元300.03.8亿优先无担保定期贷款(“定期贷款”)。我们可以选择将借款能力增加$。200.01000万美元，但要符合某些条件。LOC到期日被延长至2025年4月18日，这一期限可以延长二附加时间六个月增量，取决于某些条件。伦敦银行间同业拆借利率为伦敦银行同业拆借利率加码。1.25%至1.65%，并要求每年支付以下费用：0.20%至0.35%。定期贷款于2026年4月17日到期，利率为LIBOR加码1.40%至1.95每年的百分比。对于LOC和定期贷款，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利差根据各自贷款期限的杠杆率而变化。
无担保债务
在截至2021年3月31日的季度内，连同中讨论的Marina投资组合收购注6.房地产投资，我们达成了一笔$300.02000万优先无担保定期贷款协议(“贷款”)。到期日为2021年10月27日，利率为LIBOR加码1.45%。在截至2021年6月30日的季度内，在发放定期贷款的同时，我们偿还了贷款。
伦敦奥委会的余额为#美元。62.0百万美元和美元222.0截至2021年6月30日和2020年12月31日，未偿还金额分别为100万英镑。截至2021年6月30日，我们的LOC剩余借款能力为$438.0百万美元。
截至2021年6月30日，我们在所有借款安排中都在所有实质性方面遵守了公约。

注9-衍生工具与套期保值
利率风险的现金流对冲
我们按公允价值记录所有衍生品。我们利用利率衍生工具的目的，是增加利息开支的稳定性，以及管理我们受利率变动影响的风险。我们不会出于投机目的而进行衍生品交易。
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附注9-衍生工具及对冲(续)
在截至2021年6月30日的六个月内，我们签订了三年制伦敦银行间同业拆借利率互换协议(“互换”)允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。2021年掉期的名义金额为#美元。300.02000万美元未偿还本金，固定利率为0.39年息2%，2024年3月25日到期。基于截至2021年6月30日的杠杆率，我们与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利差为1.40%，因此估计的综合利率为1.79每年的百分比。
我们的衍生金融工具在公允价值等级中被归类为第二级。下表列出了我们衍生金融工具的公允价值：
截至6月30日，截止到十二月三十一号，
(金额(以千为单位))资产负债表位置20212020
利率互换其他资产，净额$239 $— 

下表显示了我们的衍生金融工具对综合收益表和全面收益表的影响：
现金流套期保值关系中的衍生工具确认的利润(收益)/亏损金额
在衍生品保监处
截至6月30日的6个月，		将(损益)的位置重新归类为
将累积的保单转化为收入		利润(收益)/亏损金额从
将累积的保费收入转化为收入
截至6月30日的6个月，
(金额(以千为单位))20212020(金额(以千为单位))20212020
利率互换$(2)$1,553 利息和费用$237 $772 

在接下来的12个月里，我们估计0.8100万美元将重新归类为利息支出的减少。随着基础LIBOR的变化，这一估计可能会发生变化。我们决定不需要对衍生工具债务的不履行风险进行调整。截至2021年6月30日，我们没有发布任何与此次掉期相关的抵押品。

注10-股权激励奖
我们的2014股权激励计划(“2014计划”)于2014年3月11日由董事会通过，并于2014年5月13日由我们的股东批准。
在截至2021年3月31日的季度内，104,734限制性股票授予了我们管理团队的某些成员。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日，授予日期公允价值为$3.32000万。剩下的50%是基于绩效的奖励，分别在2022年1月31日、2023年1月27日和2024年1月26日分成等额，在满足薪酬委员会在归属期所在年份设定的业绩条件后进行。它们的估值使用授予日的收盘价，届时所有关键条款和条件都已为各方所知。这个17,454符合2021年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为#美元。1.12000万。
在截至2021年6月30日的季度里，我们向董事会的某些成员授予58,192公允价值约为$的限制性股票4.0百万美元和可购买的选择权16,185行使价为$的普通股68.74。这些是基于时间的奖励，受2021年10月27日至2023年4月27日之间的不同归属日期的限制。
截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度，在合并损益表和全面收益表上报告的一般和行政费用中的基于股票的薪酬费用为#美元。2.8百万美元和$2.7亿美元，截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月分别为5.4百万美元和$5.6分别为百万美元。

注11-承诺和或有事项
我们参与了在日常业务过程中产生的各种法律和监管程序(下称“法律程序”)。诉讼程序包括但不限于雇员、供应商和客户提出的法律要求，以及政府机构的通知、同意法令、信息请求、额外许可要求和其他类似的执法行动。
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附注11--承付款和或有事项(续)
与我们的公用事业基础设施相关的设施，包括水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电力系统。此外，在正常的业务过程中，我们的经营受到各税务机关的审计。管理层认为，这些诉讼加在一起并不代表重大责任。此外，如果任何此类诉讼或审计与新收购的物业有关，我们认为卖方的任何潜在赔偿义务对我们有利。
运营合作伙伴关系运营和管理西风公司，这是一家720根据2022年8月31日到期的土地租约，Site MobileHome社区和邻近的购物中心Nicholson Plaza都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。该等土地租契的总出租人Nicholson Family Partnership(“Nicholson Family Partnership”)已表达重建Westwind的意向，并在一份书面通讯中声称，吾等有责任于2022年8月31日土地租契期满后交付物业，且无任何及所有分租。在任何重建项目上，圣何塞市的改建条例规定，除其他事项外，土地拥有人须为受影响的居民提供搬迁、租住和购买协助。
我们认为Nicholson夫妇的要求是非法的，2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起向圣克拉拉县加州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付房产，不让移动房屋居民购买。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。尼科尔森夫妇于2020年1月28日提出仲裁请求，随后进行了修订，据此他们要求(I)声明，作为Westwind的“所有者和管理人”，运营合伙公司“根据土地租约以及州和当地法律的要求，必须在租赁期届满时交付财产，而不存在任何产权负担或第三方索赔”；(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约；以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约规定，以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时交付财产而不受任何产权负担或第三方索赔的影响。(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约，以及(Iii)运营合伙公司必须
2020年2月3日，尼科尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交了上诉通知。根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。
我们打算继续在这件事上大力捍卫我们的利益。截至2021年6月30日，我们尚未进行应计，因为我们无法预测此事的结果或合理估计任何可能的损失。
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注12--可报告的细分市场

我们已经确认了二须报告的业务类别：(I)物业业务及(Ii)住宅销售及租赁业务。物业营运部门拥有并经营土地租赁物业，以及房屋销售及租赁营运部门在物业购买、出售及租赁房屋。地产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使投资组合免受地区经济影响。
所有收入都来自外部客户，在截至2021年或2020年6月30日的季度和6个月内，没有客户贡献了我们总收入的10%或更多。
下表总结了我们部门截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6个月的财务信息：
截至2021年6月30日的季度
(金额(以千为单位))属性
运营		房屋销售
和房租
运营		整合
运营收入$285,378 $29,081 $314,459 
运营费用(140,667)(26,514)(167,181)
分部经营收入144,711 2,567 147,278 
利息收入1,252 468 1,720 
折旧及摊销(45,631)(2,685)(48,316)
房地产销售损失净额— — — 
营业收入(亏损)$100,332 $350 $100,682 
对账至综合净收入：
企业利息收入22 
其他投资收益，净额1,222 
一般事务和行政事务(10,228)
其他费用(800)
利息及相关摊销(27,131)
未合并合营企业收入中的权益1,068 
提前还债(755)
合并净收入$64,080 
总资产$4,566,507 $257,500 $4,824,007 
资本改善$41,306 $21,639 $62,945 










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注12--可报告的部分(续)

截至2020年6月30日的季度
(金额(以千为单位))属性
运营		房屋销售
和房租
运营		整合
运营收入$238,155 $13,122 $251,277 
运营费用(119,296)(11,176)(130,472)
分部经营收入118,859 1,946 120,805 
利息收入1,061 726 1,787 
折旧及摊销(35,611)(2,721)(38,332)
营业收入(亏损)$84,309 $(49)$84,260 
对账至综合净收入：
企业利息收入4 
其他投资收益，净额1,022 
一般事务和行政事务(10,609)
其他费用(639)
利息及相关摊销(26,249)
未合并合营企业收入中的权益1,064 
提前还债— 
合并净收入$48,853 
总资产$3,998,462 $269,712 $4,268,174 
资本改善$37,552 $16,636 $54,188 
截至2021年6月30日的6个月
(金额(以千为单位))属性
运营		房屋销售
和房租
运营		整合
运营收入$558,933 $48,867 $607,800 
运营费用(266,204)(43,931)(310,135)
分部经营收入292,729 4,936 297,665 
利息收入2,400 1,083 3,483 
折旧及摊销(88,409)(5,305)(93,714)
房地产销售收益净额(59)— (59)
营业收入(亏损)$206,661 $714 $207,375 
对账至综合净收入：
企业利息收入26 
其他投资收益，净额2,158 
一般事务和行政事务(20,740)
其他费用(1,498)
利息及相关摊销(53,406)
未合并合营企业收入中的权益1,936 
提前还债(2,784)
合并净收入$133,067 
总资产$4,566,507 $257,500 $4,824,007 
资本改善$77,774 $41,949 $119,723 




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注12--可报告的部分(续)

截至2020年6月30日的6个月
(金额(以千为单位))属性
运营		房屋销售
和房租
运营		整合
运营收入$500,629 $28,674 $529,303 
运营费用(237,194)(25,643)(262,837)
分部经营收入263,435 3,031 266,466 
利息收入2,136 1,454 3,590 
折旧及摊销(71,831)(5,525)(77,356)
营业收入(亏损)$193,740 $(1,040)$192,700 
对账至综合净收入：
企业利息收入8 
其他投资收益，净额1,665 
一般事务和行政事务(21,464)
其他费用(1,227)
利息及相关摊销(52,322)
未合并合营企业收入中的权益1,271 
提前还债(1,054)
合并净收入$119,577 
总资产$3,998,462 $269,712 $4,268,174 
资本改善$70,157 $32,990 $103,147 







下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6个月的物业运营部门的财务信息：
 截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))2021202020212020
收入：
租金收入$251,420 $213,885 $496,149 $449,249 
年度会员订阅14,267 12,961 27,921 26,034 
会员升级本期销售总额9,207 5,048 19,221 9,891 
会员升级销售预付款，延期，净额(6,454)(2,666)(13,881)(5,208)
其他收入14,185 9,680 24,706 20,739 
辅助服务收入，净额2,753 (753)4,817 (76)
物业运营总收入285,378 238,155 558,933 500,629 
费用：
物业运维101,351 84,020 188,981 166,311 
房地产税17,896 16,668 35,746 33,509 
销售和市场营销，毛收入6,298 4,276 12,474 8,254 
会员销售佣金，递延，净额(1,438)(481)(2,937)(697)
物业管理16,560 14,813 31,940 29,817 
物业运营费用总额140,667 119,296 266,204 237,194 
物业业务收入分部$144,711 $118,859 $292,729 $263,435 




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合并财务报表附注

注12--可报告的部分(续)

下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6个月的房屋销售和租赁运营部门的财务信息：
 截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))2021202020212020
收入：
租金收入(a)
$4,278 $4,078 $8,571 $8,060 
房屋销售毛收入24,427 8,866 39,647 20,175 
经纪转售收入，净额376 178 649 439 
辅助服务收入，净额— — — — 
总收入29,081 13,122 48,867 28,674 
费用：
出租屋运维1,312 1,245 2,555 2,588 
房屋销售成本23,856 8,850 38,724 20,761 
房屋销售费用1,346 1,081 2,652 2,294 
总费用26,514 11,176 43,931 25,643 
房屋销售和租赁业务部门的收入$2,567 $1,946 $4,936 $3,031 
______________________
(a)房屋销售和租赁业务的租金收入不包括与出租房屋用地相关的基本租金。基本租金包含在物业运营中。

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第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与本Form 10-Q季度报告和我们截至2020年12月31日年度Form 10-K年度报告(“2020 Form 10-K”)中的合并财务报表及其附注一起阅读，以及我们2020 Form 10-K“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的信息。
概述和展望
我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，总部设在伊利诺伊州芝加哥。我们是一家完全整合的以生活方式为导向的物业(“物业”)的所有者，包括物业运营、房屋销售和租赁业务，主要在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区内运营。截至2021年6月30日，我们在遍布美国和加拿大的435个物业组合中拥有或拥有所有权权益，这些物业包括166,188个单独的已开发地区(“地块”)。这些物业分布在33个州和不列颠哥伦比亚省，拥有110多处临湖、临河或临海的物业，以及距离美国沿海10英里以内的120多处物业。
我们在美国各地退休和度假胜地附近的热门地点以及城市地区投资物业，专注于为我们的居民、客人和股东提供价值。我们的商业模式旨在提供增加现金流和增值的机会。我们通过提高物业和投资的盈利能力和运营能力，寻求收益、运营资金(“FFO”)、标准化运营资金(“标准化FFO”)和现金流的增长。我们通过吸引和留住以我们的物业和他们的住宅为荣的高质量客户来实现这一目标，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制费用来有效地管理我们的物业。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正在就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判。
我们相信，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续强劲。据估计，到2030年，婴儿潮一代每天大约有10000人年满65岁。此外，从2021年到2036年，55岁及以上人口预计将增长17%。这些寻求积极生活方式的人将继续推动第二套房销售市场，如度假房产、投资机会或退休度假。我们预计，在未来十年，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造住房和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我们还相信，千禧一代和X世代的人口结构将为我们未来的长期客户管道做出贡献。房车行业协会(RVIA)对截至2021年房车行业的跟踪显示，45岁以下的房车车主是房车车主中增长最快的部分，过去几年一直如此。RVIA还完成了一项调查，显示千禧一代的房车购买意愿最强，紧随其后的是X世代。千禧一代和X世代加起来占房车购买者的一半以上。截至2021年的RVIA统计数据显示，超过1100万美国家庭拥有房车，比过去20年增长了62%。这一增长是由过着活跃的户外生活方式的年轻个人和家庭以及即将退休的婴儿潮一代的浓厚兴趣推动的。由于负担得起，这些群体表现出对采用极简主义生活方式的兴趣。, 相对于它的大小和我们的社区所能提供的整体独特体验，我们对家居质量的偏好更高。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的权利程序是极其严格的。因此，在我们的目标地理市场上开发的新社区有限。
我们的大部分收入来自租用我们的网站或签订使用权合同(也称为会员订阅)的客户，这些合同使他们能够在有限的停留时间内访问特定的物业。公共房屋用地一般每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括工业住宅)的居民。房车和码头用地出租给那些在现场通常有房车、工厂建造的小屋、船或其他单位的人，包括那些租用码头干储存单的客户。一年一度的土地是按年出租的，包括那些夏季开放的北方地产(Northern Properties)。季节性场地一般租给客户一到六个月。临时场地以短期方式出租给客户。季节性和暂时性网站的收入在第一季度和第三季度普遍较高。我们认为短暂的收入流是我们最不稳定的，因为它受到天气条件和其他因素的影响，影响边缘房车客户的度假和旅行偏好。此外，吾等于合营物业拥有权益，而合营物业的收入在综合收益表及全面收益表中被分类为来自未合并合营企业的收入权益。


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管理层的讨论与分析(续)

下表显示了我们的网站按类型细分的情况(金额为近似值)：
 截至2021年6月30日的站点总数
MH网站73,300 
房车场地：
每年一次32,200 
季节性10,700 
瞬变14,700 
码头滑倒6,800 
会籍(1)
24,800 
合资企业(2)
3,600 
总计(3)
166,200 
_________________________ 
(1)主要用于为大约123,400名会员提供服务。包括每年租用的约6210个地点。
(2)包括约2900个年度站点、200个季节性站点和500个临时站点。
(3)由于四舍五入，总数不是英尺。
在我们的房屋销售和租赁运营业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的制造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务创造收入。我们相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是未来将租房者转变为购房者的机会。我们还通过我们的合资企业Echo Finding LLC(“Echo合资公司”)出售和出租房屋。此外，我们还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可以选择出售自己的房子，而不是在搬离房产时重新安置。在某些物业，我们经营附属设施，如高尔夫球场、零售业务和餐厅。
在人造住房行业，住房融资(也称为动产融资)的选择有限。如今可用的动产融资选项包括社区所有者出资的项目或第三方贷款项目，这些项目向客户提供补贴融资，通常要求社区所有者为客户违约提供担保，而第三方贷款项目则有严格的承保标准、可观的首付要求、短期贷款摊销和相对较高的利率。我们有一个有限的计划，根据这个计划，我们购买由非附属贷款机构向我们物业的购房者提供的贷款。
除了按照美国公认会计原则(GAAP)计算的净收入外，我们还使用某些非GAAP补充指标来评估和衡量我们的整体财务和运营业绩，这些指标包括：(I)FFO，(Ii)标准化FFO，(Iii)物业运营收入，(Iv)物业运营收入，不包括递延和物业管理，(V)物业运营的核心投资组合收入，不包括递延和物业管理(比较的是两个时期拥有和运营的物业的运营业绩)。我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并提供与其他房地产公司进行比较的基础。下面的讨论包括这些衡量标准与最具可比性的GAAP衡量标准的定义和协调。
新冠肺炎大流行最新消息
自新冠肺炎疫情爆发以来，我们已采取行动，将员工、居民和客户的安全放在首位，同时保持对居民和客户的高质量服务标准。我们已经并可能继续实施疾病控制和预防中心(CDC)和当地公共卫生部门关于社会距离的指导方针和协议，以及加强社区和办公室清洁程序。根据运营季节以及州和当地的指导方针，所有酒店将继续开放。我们的物业办公室对居民和客户开放，我们遵守疾控中心推荐的协议。
我们继续看到房车业务的强劲需求，因为我们的客户寻求安全的度假和休闲活动，并珍惜在户外度过时间的机会。2021年第二季度，Core瞬态房车租金收入比2020年第二季度增加了1400万美元，增幅为180%。2020年第二季度短暂的房车租金收入受到新冠肺炎导致的临时网站关闭的负面影响。与2019年第二季度相比，2021年第二季度临时房车租金收入增加了730万美元，增幅为50%。截至2021年6月30日的六个月，我们核心投资组合中的房车和码头租金收入比截至2020年6月30日的六个月高出10.7%。截至2021年6月30日止六个月的年度及暂时性租金收入分别增加5.8%及83.0%，季节性租金收入则减少21.7%。季节性租金收入下降的主要原因是2021年第一季度南部和西部地区的季节性房车租金收入下降，因为季节性客户，特别是加拿大客户，受到新冠肺炎旅行限制的影响。
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管理层的讨论与分析(续)

我们将我们业务的稳健表现归功于我们商业模式的基本面，我们的现金募集活动、房屋销售和入住率的增加以及短暂的房车租金收入的增长都表明了这一点。我们的客户已经在从我们租来的土地上投资了一套住房。此外，对我们酒店的需求还在持续。我们提供的酒店位置和生活方式对有兴趣享受户外体验的客户具有广泛的吸引力。我们认为，在一个受新冠肺炎影响的环境中，这一点尤其相关。我们打算继续关注迅速发展的形势，我们可能会根据需要采取进一步行动来改变我们的业务运营，这符合我们的员工、居民、客户和股东的最佳利益。
结果概述
在截至2021年6月30日的季度里，普通股股东可获得的净收入增加了1490万美元，或每股完全稀释普通股0.08美元，达到6110万美元，或每股完全稀释普通股0.33美元，而2020年同期为4620万美元，或每股完全稀释普通股0.25美元。在截至2021年6月30日的6个月里，普通股股东可获得的净收入增加了1320万美元，或每股完全稀释普通股0.07美元，达到1.263亿美元，或每股完全稀释普通股0.69美元，而2020年同期为1.131亿美元，或每股完全稀释普通股0.62美元。
在截至2021年6月30日的季度里，普通股和经营合伙单位(“OP Unit”)持有人可获得的FFO增加了2810万美元，或每股完全稀释普通股0.14美元，达到1.176亿美元，或每股完全稀释普通股0.61美元，而2020年同期为8950万美元，或每股完全稀释普通股0.47美元。在截至2021年6月30日的6个月里，普通股和经营合伙单位(“OP Unit”)持有人可用的FFO增加了3630万美元，或每股完全稀释普通股0.19美元，达到2.381亿美元，或每股完全稀释普通股1.24美元，而2020年同期为2.018亿美元，或每股完全稀释普通股1.05美元。
在截至2021年6月30日的季度里，普通股和OP单位持有人可用的正常化FFO增加了2740万美元，或每股完全稀释普通股0.14美元，达到1.183亿美元，或每股完全稀释普通股0.61美元，而2020年同期为9090万美元，或每股完全稀释普通股0.47美元。在截至2021年6月30日的6个月里，普通股和OP单位持有人可用的正常化FFO增加了3660万美元，或每股完全稀释普通股0.19美元，达到2.409亿美元，或每股完全稀释普通股1.25美元，而2020年同期为2.043亿美元，或每股完全稀释普通股1.06美元。
在截至2021年6月30日的季度，我们的核心投资组合物业运营收入(不包括延期)比2020年同期增长了14.9%，物业运营费用(不包括延期和物业管理)增长了13.9%，导致不包括延期和物业管理的物业运营收入比2020年同期增长了15.6%。在截至2021年6月30日的六个月里，我们的核心投资组合物业运营收入(不包括延期)比2020年同期增长了8.5%，物业运营费用(不包括延期和物业管理)增长了9.1%，导致不包括延期和物业管理的物业运营收入比2020年同期增长了8.2%。
虽然我们继续专注于在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量，但我们也相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是一个潜在的机会，可以在未来将租房者转变为新的购房者。我们继续预期入住率收益的来源会因应本地市场情况、空置土地供应情况，以及租客能否成功转为自置居所而有所波动。截至2021年6月30日的季度，我们MH社区的核心投资组合平均入住率(包括房主和租户)为95.2%，而截至2021年3月31日的季度为95.3%，2020年同期为95.2%。与上一季度相比，平均入住率有所下降，原因是本季度完成并添加到我们核心产品组合的扩展站点，但截至2021年6月30日尚未入驻。在截至2021年6月30日的季度，我们的核心投资组合入住率增加了68个网站，与截至2021年3月31日的入住率相比，房主入住率增加了179个网站。相比之下，在截至2020年6月30日的季度，我们的核心产品组合入住率增加了90个，房主入住率增加了80个。除了更高的入住率外，我们在截至2021年6月30日的季度和6个月内提高了租金，与2020年同期相比，每段时间的MH租金收入都增长了4.1%。
截至2021年6月30日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头租金收入比2020年同期增长了32.0%。截至2021年6月30日的季度，年度、季节性和暂时性租金收入分别增长了7.6%、31.1%和180.3%。年度租金收入增加的主要原因是费率增长，包括Core Marina投资组合。核心年度码头收入占核心码头基础租金收入的99%。季节性租金收入由于所有地区的增长而增加，主要是由于2020年第二季度取消了房车预订和新冠肺炎导致的网站关闭。由于我们的客户寻求安全的度假和休闲活动，并重视户外活动的机会，我们继续看到积极的需求，短暂的租金收入增加了。房车和码头租金收入在我们的核心投资组合中
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管理层的讨论与分析(续)

截至2021年6月30日的六个月比2020年同期高出10.7%。截至2021年6月30日止六个月的年度及暂时性租金收入分别增加5.8%及83.0%，季节性租金收入则减少21.7%。季节性租金收入下降的主要原因是2021年第一季度南部和西部地区的季节性房车租金收入下降，因为季节性客户，特别是加拿大客户，受到新冠肺炎旅行限制的影响。
在我们的千径组合中，我们的会员基础继续表现强劲。在截至2021年6月30日的季度里，年度会员订阅收入比2020年同期增长了10.1%。在截至2021年6月30日的季度里，我们售出了大约8200个TTC会员，与2020年同期相比，销售额增长了41%。我们还通过我们的房车经销商计划在截至2021年6月30日的季度激活了大约7800个TTC会员。在截至2021年6月30日的季度里，会员升级销售总额比2020年同期增加了420万美元，这得益于该季度约1200笔会员升级销售。与2020年6月30日同期相比，在截至2021年6月30日的季度中，我们每次升级的平均销售价格上涨了22%。升级销售额和平均销售价格的增长是由客户需求的增加推动的，其中包括2021年第一季度推出的新升级产品Adenture。Advisence的推出是为了回应我们目前客户的需求，这些客户正在寻找更长的停留时间和提前的预订窗口。我们定期推出新的升级产品。根据我们的历史经验，在新产品发布后的前60到90天内，我们会经历升级销售额的增长，此后升级销售额会回落到与历史运行率表现一致的水平。在截至2021年6月30日的六个月里，我们售出了大约13,500个TTC会员和大约2,600个会员升级，会员订阅和升级收入分别比2020年同期增长了7.2%和94.3%。
我们的居所和社区的需求仍然强劲，包括高入住率在内的因素都证明了这一点。在截至2021年6月30日的季度里，我们完成了295套新房销售，而截至2020年6月30日的季度，我们完成了133套新房销售。在截至2021年6月30日的6个月里，我们完成了487套新房销售，而在截至2020年6月30日的6个月里，我们完成了288套新房销售。新房销售的增长主要是由于更广泛的房地产市场出现了有利的住房趋势。
截至2021年6月30日，我们在核心MH社区拥有3794套租房，其中282套是通过我们的ECHO合资公司租赁的。在截至2021年和2020年6月30日的季度里，我们来自租赁业务的核心投资组合收入(扣除折旧)分别为840万美元和800万美元。在截至2021年和2020年6月30日的季度，与网站租赁相关的大约810万美元和780万美元的租赁运营收入分别包括在我们核心投资组合的MH基本租金收入中。在截至2021年和2020年6月30日的六个月里，我们来自租赁业务的核心投资组合收入(扣除折旧)分别为1690万美元和1550万美元。在截至2021年和2020年6月30日的六个月里，与网站租金相关的大约1620万美元和1560万美元的租赁运营收入分别包括在我们核心投资组合的MH基本租金收入中。
截至2021年6月30日，我们在房地产方面的总投资从截至2020年12月31日的61.604亿美元增加到66.074亿美元，主要是由于截至2021年6月30日的6个月的收购和资本改善。











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管理层的讨论与分析(续)

下表列出了2020年1月1日至2021年6月30日期间收购或出售的物业以及通过扩展我们现有物业的机会增加的地点：
位置物业类型交易记录日期场址
截至2020年1月1日的网站总数(1)
156,500
采购属性：
玛丽娜沙丘房车公园加利福尼亚州玛丽娜房车2020年10月15日96
橡子露营地新泽西州绿溪(Green Creek)房车2020年10月16日323
迷信山的多尔切·维塔(Dolce Vita)亚利桑那州阿帕奇交界处MH2020年12月8日484
休闲世界房车度假村德克萨斯州韦斯拉科房车2020年12月9日333
步道终点房车度假村德克萨斯州韦斯拉科房车2020年12月9日362
子午线房车度假村亚利桑那州阿帕奇交界处房车2020年12月14日264
海港角房车社区北卡罗来纳州斯尼兹渡口(Sneads Ferry)房车2020年12月16日203
Topsail Sound房车公园霍莉·里奇(Holly Ridge)，北卡罗来纳州房车2020年12月17日230
码头1号标志佛罗里达州达尼丁码头2020年12月30日477
奥基乔比KOA度假村佛罗里达州奥基乔比房车2021年1月21日740
Marina Portfolio(11处物业)多重码头2021年2月5日4,167
松树港新泽西州五月角房车2021年6月3日629
扩展站点开发：
2020年新增(重新配置)站点1,202
2021年新增(重新配置)站点131
截至2021年6月30日的站点总数 (1)
166,200
______________________
(1)    地点是大致的。由于四舍五入，总数不是英尺。

非GAAP财务指标
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括某些非GAAP财务衡量标准，这些衡量标准在管理层看来是有意义的，因为它们使投资者能够在不考虑或不考虑某些会计惯例或项目的情况下了解我们业务的关键运营细节，这些会计惯例或项目可能并不总是表明投资组合的经常性年度现金流。我们确定和提出的这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的同名指标相比，包括房地产业务收入和核心投资组合收入、FFO、标准化FFO和扣除折旧后的租赁业务收入。
我们认为，在评估股权REIT的运营业绩时，投资者应审查房地产运营和核心投资组合的收入、FFO、标准化FFO和扣除折旧后的租赁业务收入，以及来自运营活动、投资活动和融资活动的GAAP净收入和现金流。下面讨论了房地产业务收入和核心投资组合、FFO、标准化FFO和租赁业务收入(扣除折旧)，并与净收入进行了对账。
物业运营收入和核心资产组合
我们使用物业运营收入、物业运营收入(不包括延期付款和物业管理)和核心资产组合收入(不包括延期付款和物业管理)作为评估我们物业运营业绩的替代指标。物业营运收入包括租金收入、会员认购及升级销售、公用事业及其他收入减去物业及出租屋营运及维护开支、房地产税、销售及市场推广开支及物业管理开支。物业业务收入，不包括递延和物业管理，是指物业业务收入，不包括物业管理费用和GAAP递延会员升级销售预付款和会员销售佣金的影响，净额。我们将坏账支出计入当期和上期的物业经营税、维护税和房地产税中。
我们的核心投资组合包括我们在2020至2021年全年拥有和运营的物业。房地产业务的核心投资组合收入(不包括延期和物业管理)对投资者进行年度比较很有用，因为它消除了与收购、处置和重大交易或独特情况相关的波动。我们的非核心投资组合包括2020年和2021年全年未拥有和运营的所有物业。这包括但不限于2020年收购的一个MH社区、7个房车社区和1个码头，以及2021年收购的2个房车社区和11个码头。
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管理层的讨论与分析(续)


运营资金(“FFO“)和业务标准化资金(“标准化FFO“)
我们将FFO定义为净收益，根据GAAP计算，不包括房地产销售、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用和调整的收益或亏损，以反映我们在未合并合资企业的FFO中所占份额。未合并合资企业的调整按相同基准计算以反映FFO。我们根据我们对全美房地产投资信托协会(NAREIT)制定的标准的解释来计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO相比，这些REITs没有按照当前的NAREIT定义定义该术语，或者与我们对当前NAREIT定义的解释不同。我们从会员升级合同中收到不可退还的预付款。根据公认会计原则，不可退还的预付款和相关佣金将在预计的会员升级合同期限内延期摊销。虽然NAREIT对FFO的定义没有涉及如何处理不可退还的预付款，但我们认为，在我们计算FFO时，根据延期活动的影响进行调整是合适的。
我们将标准化FFO定义为不包括营业外收入和费用项目的FFO，如提前清偿债务的损益，包括提前还款罚金和亏损成本，以及其他杂项不可比较项目。本文提出的归一化FFO与其他房地产公司提出的归一化FFO不一定具有可比性，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算这一金额。
我们认为，FFO和标准化FFO作为衡量股权REIT业绩的补充指标，对投资者是有帮助的。我们认为，通过剔除与房地产和减值费用相关的物业销售、折旧和摊销损益的影响，FFO可以方便地比较不同时期和其他股权REITs之间的经营业绩，这些费用基于历史成本，在评估当前业绩方面可能相关性有限。我们进一步相信，标准化的FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它允许他们在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们的正常运营无关的差异。例如，我们认为，将债务和其他杂项不可比项目的提前清偿排除在FFO之外，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业未来的运营。在某些情况下，我们提供有关FFO和标准化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目的影响。
租赁业务收入，扣除折旧后的净额
我们使用扣除折旧后的租赁业务收入作为评估我们房屋租赁计划的运营结果的另一种衡量标准。租赁业务收入，扣除折旧后为租赁业务收入减去出租房屋折旧费用。我们相信，这一措施对投资者来说是有意义的，因为它提供了房屋租赁计划运营结果的完整图景，包括影响我们房屋租赁计划投资决策的折旧的影响。
我们对这些非GAAP财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他REITs使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非GAAP财务和运营指标不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据GAAP确定的净收入的替代方案，作为我们财务业绩的指标，或根据GAAP确定的经营活动的现金流作为我们流动性的衡量标准，也不表示可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。







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管理层的讨论与分析(续)


下表对普通股股东可获得的净收入与截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度的物业运营收入进行了核对：
截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))
2021202020212020
物业经营收入的计算：
普通股股东可获得的净收入$61,051 $46,187 $126,291 $113,062 
可赎回优先股股息8 8 8 8 
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位3,021 2,658 6,768 6,507 
未合并合营企业收入中的权益(1,068)(1,064)(1,936)(1,271)
未合并合营企业收益中的股权前收益63,012 47,789 131,131 118,306 
房地产销售损失净额— — 59 — 
其他费用合计(净额)84,266 73,016 166,475 148,160 
房屋销售业务和其他业务的亏损(2,354)1,640 (3,737)2,517 
物业经营收入$144,924 $122,445 $293,928 $268,983 
下表列出了截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度普通股和运营单位持有人可用的FFO以及普通股和运营单位持有人可用的标准化FFO的计算：
 截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))
2021202020212020
FFO和归一化FFO的计算：
普通股股东可获得的净收入$61,051 $46,187 $126,291 $113,062 
分配给非控制性权益的收入--共同运营单位3,021 2,658 6,768 6,507 
会员升级销售预付款，延期，净额6,454 2,666 13,881 5,208 
会员销售佣金，递延，净额(1,438)(481)(2,937)(697)
折旧及摊销48,316 38,332 93,714 77,356 
未合并的合资企业折旧184 184 367 361 
房地产销售损失净额— — 59 — 
普通股和运营单位持有人可使用FFO117,588 89,546 238,143 201,797 
提前还债755 — 2,784 1,054 
新冠肺炎费用— 1,407 — 1,446 
普通股和运营单位持有人可使用标准化FFO$118,343 $90,953 $240,927 $204,297 
加权平均已发行普通股-全部稀释192,701 192,542 192,668 192,538 






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管理层的讨论与分析(续)

经营成果
本节讨论了我们在截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度和6个月的运营业绩，以及我们在截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月的运营活动、投资活动和融资活动的比较。关于我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的季度和6个月的运营结果的比较，以及对我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月的运营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第一部分，项目2，管理层对截至2020年6月30日的财政季度Form 10-Q季度报告中财务状况和运营结果的讨论和分析，该报告于2020年7月28日提交给SEC。
截至2021年6月30日的季度与截至2020年6月30日的季度比较
物业经营收入
下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度我们的核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据：
 核心产品组合总投资组合
截至6月30日的季度，截至6月30日的季度，
(金额(以千为单位))20212020方差%
变化		20212020方差%
变化
MH基本租金收入(1)
$149,214 $142,535 $6,679 4.7 %$150,145 $142,557 $7,588 5.3 %
出租房屋收入(1)
4,266 4,077 189 4.6 %4,278 4,078 200 4.9 %
房车和码头基地租金收入(1)
79,352 60,107 19,245 32.0 %89,008 60,107 28,901 48.1 %
年度会员订阅14,266 12,961 1,305 10.1 %14,267 12,961 1,306 10.1 %
会员升级当期销售额，毛收入9,207 5,048 4,159 82.4 %9,207 5,048 4,159 82.4 %
公用事业和其他收入(1)
27,364 22,259 5,105 22.9 %28,205 22,259 5,946 26.7 %
物业营业收入，不包括递延283,669 246,987 36,682 14.9 %295,110 247,010 48,100 19.5 %
物业运维(1)(2)
97,870 85,281 12,589 14.8 %103,104 85,378 17,726 20.8 %
房地产税16,964 16,638 326 2.0 %17,896 16,668 1,228 7.4 %
出租屋运维1,285 1,243 42 3.4 %1,312 1,245 67 5.4 %
销售和市场营销，毛收入6,296 4,276 2,020 47.2 %6,298 4,276 2,022 47.3 %
物业运营费用，不包括延期付款和物业管理122,415 107,438 14,977 13.9 %128,610 107,567 21,043 19.6 %
物业业务收入，不包括延期付款和物业管理(3)
161,254 139,549 21,705 15.6 %166,500 139,443 27,057 19.4 %
物业管理16,560 14,813 1,747 11.8 %16,560 14,813 1,747 11.8 %
物业业务收入，不包括延期付款 (3)
144,694 124,736 19,958 16.0 %149,940 124,630 25,310 20.3 %
会员升级销售预付款和会员销售佣金，递延，净额5,016 2,185 2,831 129.6 %5,016 2,185 2,831 129.6 %
物业经营收入(3)
$139,678 $122,551 $17,127 14.0 %$144,924 $122,445 $22,479 18.4 %
_____________________
(1)租金收入由以下投资组合收入项目组成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房车和码头基本租金收入，4)公用事业收入，其计算方法是在本表的综合损益表和公用事业综合收入和其他收入中减去其他收入。综合收益表和全面收益表上的投资组合收入项目总额与租金收入之和之间的差额为坏账费用，在本表的物业运营和维护费用中列示。
(2)包括所有列示期间的坏账费用。
(3)有关这些非GAAP衡量标准与普通股股东可用净收入的定义和对帐，请参阅“管理层讨论和分析”中的“非GAAP财务衡量标准”部分。

2021年来自房地产运营的总投资组合收入比2020年增加了2250万美元，或18.4%，这是由于我们的核心投资组合增加了1710万美元，或14.0%，我们的非核心投资组合增加了540万美元。我们核心资产组合的物业运营收入增长主要是由于物业运营收入增加，不包括主要来自房车、码头和MH基础租金收入增加的递延，但部分被物业运营费用(不包括递延和物业管理)的增加所抵消。我们非核心投资组合的物业运营收入增长归因于2020年第四季度以及2021年第一季度和第二季度收购的物业收入。

28
管理层的讨论与分析(续)


物业营业收入
我们2021年核心投资组合中的MH基本租金收入比2020年增加了670万美元，增幅为4.7%，反映了费率上涨带来的4.1%的增长和入住率增加带来的0.6%的增长。在我们的核心投资组合中，每个站点的平均每月基本租金收入从2020年的约693美元增加到2021年的约721美元。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的两个季度，我们核心产品组合的平均入住率为95.2%。
房车和码头基地租金收入包括以下内容：
 核心产品组合总投资组合
截至6月30日的季度，截至6月30日的季度，
(金额(以千为单位))20212020方差%
变化		20212020方差%
变化
每年一次$50,721 $47,122 $3,599 7.6 %$58,748 $47,122 $11,626 24.7 %
季节性6,823 5,204 1,619 31.1 %7,447 5,204 2,243 43.1 %
瞬变21,808 7,781 14,027 180.3 %22,813 7,781 15,032 193.2 %
房车和码头基地租金收入$79,352 $60,107 $19,245 32.0 %$89,008 $60,107 $28,901 48.1 %
我们2021年核心投资组合中的房车和码头基础租金收入较2020年增加1,920万美元或32.0%，主要由于临时房车和码头基础租金收入增加1,400万美元或180.3%，年度房车和码头基础租金收入增加360万美元或7.6%，以及季节性房车和码头基础租金收入增加160,000美元或31.1%。所有地区的临时和季节性房车和码头基地租金收入都有所增加，这主要是由于2020年第二季度新冠肺炎取消了房车预订和关闭了房车场地。此外，我们继续看到积极的短暂需求，因为我们的客户寻求安全的度假和休闲活动，并珍惜在户外度过时间的机会。年度租金收入的增长可归因于租金和入住率，这是由北部和东北地区的入住率增长推动的。
2021年会员升级销售总额比2020年增加了420万美元，增幅为82.4%。会员升级销售额的增长是由于2021年约有1200份升级销售额，而2020年为800份，增长了49%。与2020年第二季度相比，我们在2021年第二季度销售的每次升级的平均销售价格上涨了22%。升级销售额和平均销售价格的增长是由客户需求的增加推动的，其中包括2021年第一季度推出的新升级产品Adenture。
我们2021年核心投资组合中的公用事业和其他收入比2020年增加了510万美元，增幅为22.9%。增加的主要原因是其他财产收入增加370万美元，公用事业收入增加120万美元。其他财产收入的增加主要是由于2021年第二季度记录的与飓风汉娜相关的240万美元的保险恢复收入，以及由于新冠肺炎导致2020年暂停收取滞纳金而增加的滞纳金。公用事业收入的增加主要是由于电力收入的增加。
物业运营费用
我们2021年核心投资组合中的物业运营费用(不包括延期和物业管理)比2020年增加了1500万美元，增幅为13.9%，原因是物业运营和维护费用增加了1260万美元，销售和营销总费用增加了200万美元。2021年核心物业运营和维护费用较高，主要是因为公用事业费用增加了450万美元，维修和维护费用增加了270万美元，物业工资增加了220万美元。总销售和营销费用的增加主要是由于2021年第二季度会员升级销售额比2020年第二季度有所增加。






29
管理层的讨论与分析(续)


房屋销售和租赁业务
房屋销售和其他
下表汇总了我们房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：
截至6月30日的季度，
(以千为单位，不包括房屋销售量)20212020方差%
变化
新房销售毛收入(1)
$23,320 $7,552 $15,768 208.8 %
新房销售成本(1)
22,243 7,382 14,861 201.3 %
新房销售毛利1,077 170 907 533.5 %
二手房销售毛收入1,107 1,314 (207)(15.8)%
二手房销售成本1,613 1,468 145 9.9 %
二手房销售亏损(506)(154)(352)(228.6)%
经纪转售和辅助服务收入，净额3,129 (575)3,704 644.2 %
房屋销售费用1,346 1,081 265 24.5 %
房屋销售和其他收入(损失)$2,354 $(1,640)$3,994 243.5 %
房屋销售量
新屋销售总额(2)
295 133 162 121.8 %
*新房销售量-Echo合资公司16 11 5 45.5 %
二手房销售108 136 (28)(20.6)%
中介房屋转售212 111 101 91.0 %
_________________________
(1)新房销售毛收入和新房销售成本不包括与我们Echo合资公司相关的收入和成本。
(2)新房销售总额包括我们Echo合资公司的房屋销售。
2021年第二季度，房屋销售和其他业务的收入为240万美元，而2020年第二季度亏损160万美元。房屋销售和其他业务收入的增加主要是由于辅助服务收入净增加，这是由于餐馆、商店和整个投资组合中去年因新冠肺炎而关闭的活动收入增加，以及非核心码头辅助收入净增加。房屋销售和其他业务的收入也有所增加，原因是2021年第二季度新房销售毛利增加，与2020年第二季度相比增加了162套，这主要是由于更广泛的房地产市场出现了有利的住房趋势。

30
管理层的讨论与分析(续)

租赁业务
下表汇总了我们MH租赁业务的某些财务和统计数据：
截至6月30日的季度，
(金额以千为单位，不包括出租单位数量)
20212020方差%
变化
租赁业务收入(1)
$12,344 $11,904 $440 3.7 %
出租屋运维费用1,285 1,243 42 3.4 %
租赁业务收入11,059 10,661 398 3.7 %
出租房屋折旧(2)
2,685 2,721 (36)(1.3)%
租赁业务收入，扣除折旧后的净额$8,374 $7,940 $434 5.5 %
新建工业住宅租赁单位总投资(3)
$230,394 $235,516 $(5,122)(2.2)%
二手工业住宅租赁单位总投资$17,732 $17,722 $10 0.1 %
新建工业住宅租赁单位净投资$188,343 $202,115 $(13,772)(6.8)%
二手工业住宅租赁单位净投资$9,288 $10,430 $(1,142)(10.9)%
租住房租数量--新建、期末(4)
3,303 3,291 12 0.4 %
已占用租金数量-已使用、期末491 632 (141)(22.3)%
______________________
(1)由场地租金收入和房屋租金收入组成。在截至2021年6月30日和2020年6月30日的季度里，分别约有810万美元和780万美元的场地租金收入包括在核心资产组合物业运营收入表中的MH基本租金收入中。房屋租金收入的剩余部分包括在我们的核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。
(2)在合并损益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。
(3)新住宅成本基准不包括与我们的Echo合资企业相关的成本。截至2021年6月30日和2020年6月30日，我们在ECHO合资公司的投资分别为1770万美元和1710万美元。
(4)包括截至2021年6月30日和2020年6月30日通过我们的Echo合资公司租赁的282套和283套住房。
与2020年第二季度相比，2021年第二季度扣除折旧后的租赁业务收入增加了40万美元，这主要是因为入住率高于入住率的新租房数量的增加。
其他收入和支出
下表汇总了其他收入和支出(净额)：
截至6月30日的季度，
(金额以千为单位，费用显示为负数)
20212020方差%
变化
折旧及摊销$(48,316)$(38,332)$(9,984)(26.0)%
利息收入1,742 1,791 (49)(2.7)%
其他投资收益，净额1,222 1,022 200 19.6 %
一般事务和行政事务(10,228)(10,609)381 3.6 %
其他费用(800)(639)(161)(25.2)%
提前还债(755)— (755)— %
利息及相关摊销(27,131)(26,249)(882)(3.4)%
其他收入和支出合计(净额)$(84,266)$(73,016)$(11,250)(15.4)%

与2020年相比，2021年其他收入和支出总额净增1130万美元，主要原因是折旧和摊销增加，利息和相关摊销增加，以及2021年第二季度发生的提前偿债成本。折旧和摊销增加是由于2020年第四季度以及2021年第一季度和第二季度收购的非核心物业的折旧。利息和相关摊销的增加是因为债务水平高于2021年同期。


31
管理层的讨论与分析(续)

截至2021年6月30日的6个月与截至2020年6月30日的6个月的比较
物业经营收入
下表汇总了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据。
 核心产品组合总投资组合
截至6月30日的六个月，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))20212020方差%
变化		20212020方差%
变化
MH基本租金收入(1)
$297,278 $283,938 $13,340 4.7 %$299,119 $283,978 $15,141 5.3 %
出租房屋收入(1)
8,554 8,060 494 6.1 %8,571 8,060 511 6.3 %
房车和码头基地租金收入(1)
156,318 141,167 15,151 10.7 %172,596 141,167 31,429 22.3 %
年度会员订阅27,917 26,033 1,884 7.2 %27,921 26,034 1,887 7.2 %
会员升级本期销售总额19,221 9,891 9,330 94.3 %19,221 9,891 9,330 94.3 %
公用事业和其他收入(1)
51,488 47,564 3,924 8.2 %52,923 47,562 5,361 11.3 %
物业营业收入，不包括递延560,776 516,653 44,123 8.5 %580,351 516,692 63,659 12.3 %
物业运维 (1)(2)
183,477 168,832 14,645 8.7 %192,764 169,030 23,734 14.0 %
房地产税34,028 33,450 578 1.7 %35,746 33,509 2,237 6.7 %
出租屋运维2,509 2,582 (73)(2.8)%2,555 2,588 (33)(1.3)%
销售和市场营销，毛收入12,471 8,255 4,216 51.1 %12,474 8,254 4,220 51.1 %
物业运营费用，不包括延期付款和物业管理232,485 213,119 19,366 9.1 %243,539 213,381 30,158 14.1 %
物业业务收入，不包括延期付款和物业管理(3)
328,291 303,534 24,757 8.2 %336,812 303,311 33,501 11.0 %
物业管理31,930 29,817 2,113 7.1 %31,940 29,817 2,123 7.1 %
物业业务收入，不包括延期付款 (3)
296,361 273,717 22,644 8.3 %304,872 273,494 31,378 11.5 %
会员升级销售预付款和会员销售佣金，递延，净额10,944 4,511 6,433 142.6 %10,944 4,511 6,433 142.6 %
物业经营收入(3)
$285,417 $269,206 $16,211 6.0 %$293,928 $268,983 $24,945 9.3 %
__________________________
(1)租金收入由以下投资组合收入项目组成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房车和码头基本租金收入，4)公用事业收入，其计算方法是在本表的综合损益表和公用事业综合收入和其他收入中减去其他收入。综合收益表和全面收益表上的投资组合收入总额与租金收入之和之间的差额为坏账费用，在本表的物业运营维护费用中列示。
(2)包括所有列示期间的坏账费用。
(3)有关这些非GAAP衡量标准与普通股股东可用净收入的定义和对帐，请参阅“管理层讨论和分析”中的“非GAAP财务衡量标准”部分。

2021年来自房地产运营的总投资组合收入比2020年增加了2490万美元，或9.3%，这是由于我们的核心投资组合增加了1620万美元，或6.0%，以及我们的非核心投资组合增加了870万美元。我们核心资产组合的物业运营收入增加，主要是由于房车和码头基地租金收入、MH基地租金收入和会员升级销售总额的增加。我们非核心投资组合的物业运营收入增长归因于2020年第四季度和截至2021年6月30日的六个月收购的物业收入。
物业营业收入
我们2021年核心投资组合中的MH基本租金收入比2020年增加了1330万美元，增幅为4.7%，反映了费率上涨带来的4.1%的增长和入住率增加带来的0.6%的增长。每个网站的平均月基本租金收入从2020年的约690美元增加到2021年的约719美元。截至2021年6月30日的6个月，核心产品组合的平均入住率为95.3%，而截至2020年6月30日的6个月的平均入住率为95.2%。




32
管理层的讨论与分析(续)

房车和码头基地租金收入包括以下内容：
 核心产品组合总投资组合
截至6月30日的六个月，截至6月30日的六个月，
(金额(以千为单位))
20212020方差%
变化		20212020方差%
变化
每年一次$99,910 $94,447 $5,463 5.8 %$113,267 $94,447 $18,820 19.9 %
季节性21,767 27,787 (6,020)(21.7)%22,809 27,787 (4,978)(17.9)%
瞬变34,641 18,933 15,708 83.0 %36,520 18,933 17,587 92.9 %
房车和码头基地租金收入$156,318 $141,167 $15,151 10.7 %$172,596 $141,167 $31,429 22.3 %
我们2021年核心投资组合中的房车和码头基地租金收入比2020年增加了1520万美元，或10.7%，主要是由于临时房车和码头基地租金收入增加了1570万美元，或83.0%，年度房车和码头基地租金收入为550万美元，或5.8%，部分被季节性房车和码头基地租金收入减少600万美元，或21.7%所抵消。所有地区的临时房车和码头基地租金收入都有所增加，主要原因是截至2020年6月30日的六个月里，由于新冠肺炎的原因，取消了房车预订和网站关闭。此外，我们继续看到积极的短暂需求，因为我们的客户寻求安全的度假和休闲活动，并珍惜在户外度过时间的机会。年度房车和码头基地租金收入的增长主要是由于费率上涨带来的增长。季节性房车和码头基地租金收入的下降主要是由于2021年第一季度南部和西部地区的季节性房车租金收入下降，因为季节性客户，特别是加拿大客户，受到新冠肺炎旅行限制的影响。
2021年会员升级销售总额比2020年增加了930万美元，增幅为94.3%。会员升级销售额的增长是由于截至2021年6月30日的六个月内约有2600笔升级销售额，而截至2020年6月30日的六个月为1600笔，增长了67%。与截至2020年6月30日的同期相比，在截至2021年6月30日的6个月中，我们的每次升级平均销售价格上涨了16%。升级销售额和平均销售价格的增长是由客户需求的增加推动的，其中包括2021年第一季度推出的新升级产品Adenture。
我们2021年核心投资组合中的公用事业和其他收入比2020年增加了390万美元，增幅为8.2%。增加的主要原因是其他财产收入增加280万美元，公用事业收入增加90万美元。其他财产收入的增长是由2021年第二季度记录的与飓风汉娜相关的240万美元的保险恢复收入推动的，以及由于新冠肺炎导致2020年暂停收取滞纳金而增加的滞纳金。
物业运营费用
我们2021年核心投资组合中的物业运营费用(不包括延期和物业管理)比2020年增加了1,940万美元，增幅为9.1%，原因是物业运营和维护费用增加了1,460万美元，销售和营销总费用增加了420万美元。截至2021年6月30日的6个月，核心物业运营和维护费用高于截至2020年6月30日的6个月，主要原因是公用事业费用增加了510万美元，维修和维护费用增加了330万美元，物业工资支出增加了260万美元，保险费增加了200万美元。销售和营销费用总额增加的主要原因是会员升级销售增加。









33
管理层的讨论与分析(续)


房屋销售和租赁业务
房屋销售和其他
下表汇总了房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：
截至6月30日的六个月，
(以千为单位，不包括房屋销售量)
20212020方差%
变化
新房销售毛收入(1)
$37,658 $16,934 $20,724 122.4 %
新房销售成本(1)
35,958 16,669 19,289 115.7 %
新房销售毛利1,700 265 1,435 541.5 %
二手房销售毛收入1,989 3,241 (1,252)(38.6)%
二手房销售成本2,766 4,092 (1,326)(32.4)%
二手房销售亏损(777)(851)74 8.7 %
经纪转售和辅助服务收入，净额5,466 363 5,103 1,405.8 %
房屋销售费用2,652 2,294 358 15.6 %
房屋销售和其他收入(损失)$3,737 $(2,517)$6,254 248.5 %
房屋销售量
新屋销售总额(2)
487 288 199 69.1 %
*新房销售量-Echo合资公司24 23 1 4.3 %
二手房销售210 330 (120)(36.4)%
中介房屋转售372 287 85 29.6 %
_________________________
(1)新房销售毛收入和新房销售成本不包括与我们Echo合资公司相关的收入和成本。
(2)新房销售总额包括我们Echo合资公司的房屋销售。
截至2021年6月30日的6个月，房屋销售和其他收入为370万美元，而截至2020年6月30日的6个月亏损250万美元。房屋销售及其他收入增加，主要是由于餐厅、商店及整个投资组合的活动收入增加(主要是由于新冠肺炎于2020年关闭所致)、非核心码头辅助收入增加(净额)及新屋销售毛利增加(因新屋销售量增加而增加)，带动辅助服务收入净额增加。

34
管理层的讨论与分析(续)

租赁业务
下表总结了MH租赁业务的某些财务和统计数据。
截至6月30日的六个月，
(金额以千为单位，不包括出租单位数量)
20212020方差%
变化
租赁业务收入(1)
$24,733 $23,647 $1,086 4.6 %
出租屋运维费用2,509 2,582 (73)(2.8)%
租赁业务收入22,224 21,065 1,159 5.5 %
出租房屋折旧(2)
5,305 5,525 (220)(4.0)%
租赁业务收入，扣除折旧后的净额$16,919 $15,540 $1,379 8.9 %
新建工业住宅租赁单位总投资(3)
$230,394 $235,516 $(5,122)(2.2)%
二手工业住宅租赁单位总投资$17,732 $17,722 $10 0.1 %
新建工业住宅租赁单位净投资$188,343 $202,115 $(13,772)(6.8)%
二手工业住宅租赁单位净投资$9,288 $10,430 $(1,142)(10.9)%
租住房租数量--新建、期末(4)
3,303 3,291 12 0.4 %
已占用租金数量-已使用、期末491 632 (141)(22.3)%
______________________
(1)在我们的核心投资组合中，租赁运营收入包括场地租金收入和房屋租金收入。截至2021年6月30日和2020年6月30日的6个月，分别约有1620万美元和1560万美元的网站租金收入包括在核心投资组合物业运营收入表中的社区基础租金收入中。房屋租金收入的其余部分包括在核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。
(2)在合并损益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。
(3)在我们的核心产品组合中包括已入住和未入住的出租房屋。新住宅成本基准不包括与我们的Echo合资企业相关的成本。截至2021年6月30日和2020年6月30日，我们在ECHO合资公司的投资分别为1770万美元和1710万美元。
(4)截至我们核心投资组合期末的入住率，包括截至2021年6月30日和2020年6月30日通过我们的Echo合资公司租赁的282套和283套住房。

在截至2021年6月30日的6个月中，扣除折旧后的租赁业务收入比截至2020年6月30日的6个月增加了140万美元，这主要是由于入驻的新租赁房屋的数量增加，这些房屋的出租率高于入驻的二手房屋。
其他收入和支出
下表汇总了其他收入和支出(净额)：
截至6月30日的六个月，
(金额以千为单位，费用显示为负数)
20212020方差%
变化
折旧及摊销$(93,714)$(77,356)$(16,358)(21.1)%
利息收入3,509 3,598 (89)(2.5)%
其他投资收益，净额2,158 1,665 493 29.6 %
一般事务和行政事务(20,740)(21,464)724 3.4 %
其他费用(1,498)(1,227)(271)(22.1)%
提前还债(2,784)(1,054)(1,730)(164.1)%
利息及相关摊销(53,406)(52,322)(1,084)(2.1)%
其他收入和支出合计(净额)$(166,475)$(148,160)$(18,315)(12.4)%

在截至2021年6月30日的6个月中，与截至2020年6月30日的6个月相比，净其他收入和支出增加了1830万美元，这主要是由于更高的折旧和摊销以及更高的提前偿债成本。折旧和摊销增加是由于2020年第四季度和截至2021年6月30日的六个月收购的非核心物业的折旧。提前偿债成本的增加是因为2021年的偿债成本比2020年更高。
未合并合营企业收入中的权益
在截至2021年6月30日的6个月里，未合并合资企业的股本收入比截至2020年6月30日的6个月增加了70万美元，这主要是由于2021年收到的分配比2020年有所增加。
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管理层的讨论与分析(续)


流动性与资本资源
流动性
我们对流动资金的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿债(包括本金和利息)、物业资本改善、购房和物业收购。我们预计短期和长期对流动性的类似需求都将持续。我们的主要现金来源包括运营现金流、融资收益、我们无担保信用额度(“LOC”)下的借款以及发行股票和债务证券的收益。
我们声明的目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有可能的用途，包括将资本返还给我们的股东，或者在什么情况下我们可以回购我们的股票。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、可供选择的机会主义资本用途和资本要求。我们相信，对我们资产负债表的有效管理，包括保持各种融资接入点、管理未来债务到期日和以具有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获得长期低成本担保债务仍是我们的重点。
我们的市场(“自动柜员机”)股票发行计划允许我们不时以每股面值0.01美元的价格出售普通股，总发行价最高可达2.0亿美元。截至2021年6月30日，全部产能仍可供发行。
截至2021年6月30日，我们拥有约4.162亿股授权和未发行普通股，每股票面价值0.01美元，以及根据修订后的1933年证券法登记出售的1000万股授权和未发行优先股。
在截至2021年6月30日的六个月内，我们完成了一项修订后的循环信贷额度，借款能力为5.00亿美元和一笔3.00亿美元的定期贷款(“定期贷款”)。定期贷款的浮动利率为LIBOR加1.40%。根据掉期(定义见下文)，我们已将年利率定为1.8%。看见项目1.财务报表--附注8.借款安排了解更多细节。
我们还利用利率掉期来增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的敞口。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手那里收取可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。指定衍生工具的公允价值变动计入综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)，随后在对冲预测交易影响收益期间重新分类为综合收益表和全面收益表上的收益。
在截至2021年6月30日的六个月内，我们签订了一份为期三年的伦敦银行间同业拆借利率掉期协议(“掉期”)，允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。该掉期名义金额为300.0美元的未偿还本金，将标的伦敦银行同业拆借利率定为年利率0.39%，将于2024年3月25日到期。有关我们利率互换的更多信息，请参阅项目1.财务报表--附注9.衍生工具和套期保值活动
我们预计将满足我们的短期流动性要求，包括未来12个月的本金支付、资本改善和股息分配，通常通过可用现金、经营活动提供的净现金和我们的LOC。截至2021年6月30日，我们的LOC的借款能力为4.38亿美元。截至2021年6月30日，伦敦银行间同业拆借利率为伦敦银行同业拆借利率加0.25%至1.65%，年费为0.20%至0.35%，2025年4月18日到期。
我们预计将满足某些长期流动性要求，例如预定的债务到期日、物业收购和资本改善，使用长期抵押和非抵押借款，包括现有的LOC和发行债务证券或股票，包括在我们的自动柜员机股权发行计划下。
我们继续关注伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)替代指数的开发和采用，以管理过渡。鉴于我们目前的大部分债务是有担保的，不受伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的约束，我们认为停止使用LIBOR不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
新冠肺炎疫情将继续对我们的财务状况和现金流产生的影响是不确定的，取决于各种因素，包括我们酒店继续运营的方式、客户付款
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管理层的讨论与分析(续)

根据公共当局的指导和/或为了员工、居民和客人的健康和安全，我们已经做出并将在未来做出的模式和运营决定。
下表汇总了我们的现金流活动：
截至6月30日的6个月，
(金额(以千为单位))20212020
经营活动提供的净现金$328,926 $238,745 
用于投资活动的净现金(475,211)(105,804)
融资活动提供(用于)的现金净额166,978 (41,808)
现金和限制性现金净增加$20,693 $91,133 
经营活动
截至2021年6月30日的季度，经营活动提供的净现金增加了9020万美元，从截至2020年6月30日的季度的2.387亿美元增加到3.289亿美元。经营活动提供的现金净额增加的主要原因是，其他资产、净额、应付账款和其他负债增加3800万美元，物业运营收入增加2490万美元，预收租金和其他客户付款增加，保证金增加1630万美元，递延会员收入增加1030万美元。
投资活动
截至2021年6月30日的季度，用于投资活动的净现金增加了3.694亿美元，从截至2020年6月30日的季度的1.058亿美元增加到4.752亿美元。这一增长是由于收购支出增加了3.525亿美元，资本改善支出增加了1660万美元。
资本改善
下表总结了资本改善情况：
截至6月30日的6个月，
(金额(以千为单位))20212020
经常性资本支出(1)
$30,892 $26,796 
物业升级及发展45,008 41,374 
新的和二手的房屋投资 (2) (3)
41,949 32,990 
整体物业改善117,849 101,160 
公司1,874 1,987 
基本建设改善总额$119,723 $103,147 
______________________
(1)主要包括公共区域、公用事业基础设施和机械改进。
(2)不包括与我们的Echo合资企业相关的新房投资。
(3)房屋销售活动的净收益反映在经营活动中。
融资活动
截至2021年6月30日的季度，融资活动提供的净现金为167.0美元。截至2020年6月30日的季度，用于融资活动的净现金为4180万美元。融资活动提供的现金净额增加，主要是由于定期贷款净收益增加300.0美元，但被LOC净偿还增加5,000万美元和抵押债务偿还增加1,900万美元所部分抵消。
合同义务
重大的持续合同义务主要包括长期借款、利息支出、运营租赁、LOC维护费和地面租赁。有关我们正在进行的承诺和合同义务的摘要和完整介绍和说明，请参阅我们2020年的Form 10-K中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的合同义务部分。
西风
运营伙伴关系运营和管理拥有720个地点的MobileHome社区Westwinds和毗邻的购物中心Nicholson Plaza，根据2022年8月31日到期的土地租约，这两个社区都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。Westwind为众多居民提供负担得起的、租金管制的住房，包括
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管理层的讨论与分析(续)

有孩子的家庭和65岁以上的居民。在截至2020年12月31日的一年中，Westwind和Nicholson Plaza创造了约580万美元的净营业收入。
该等土地租契的总出租人Nicholson Family Partnership(连同其权益前身“Nicholsons”)已表达重建Westwind的意向，并在一份书面通讯中声称，我们有责任于2022年8月31日土地租契期满后，免费交付该物业，且无任何转租。在任何重建项目上，圣何塞市的改建条例规定，除其他事项外，土地拥有人须为受影响的居民提供搬迁、租住和购买协助。我们认为尼科尔森夫妇正非法地试图将这些义务强加给运营合伙企业。
Westwind于20世纪70年代开业，由最初的土地承租人在尼科尔森夫妇的帮助下开发。于一九九七年，营运合伙取得土地租约的租赁权益。除了根据Westwind的运营收取租金外，尼科尔森夫妇还从出售Westwind的新的或二手移动房屋中获得一定比例的毛收入。
运营伙伴关系已经与Westwind的MobileHome居民签订了转租协议。由于与尼科尔森夫妇的土地租约的到期日为2022年8月31日，因此经营合伙企业没有签订任何超过2022年8月31日的分租协议。然而，根据加利福尼亚州和圣何塞市的法律，移动房屋居民的入住权在土地租约到期后继续存在。尽管如此，尼科尔森夫妇提出了我们认为是非法的要求，要求运营合伙企业在2022年8月31日土地租约到期后免费交付物业，没有任何转租。我们认为Nicholson夫妇的要求(I)违反了加利福尼亚州和圣何塞市的法律，因为Nicholson夫妇要求运营合伙企业在没有正当理由的情况下将所有居民迁出，以及(Ii)与土地租约的条款和条件相冲突，该条款并未明示或暗示要求运营合伙企业在移动房屋公园免费交付物业，而是要求运营合伙企业在租赁期内继续运营MobileHome公园。
2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起，向圣克拉拉县加州高级法院提出申诉，寻求声明性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。
尼科尔森夫妇于2020年1月28日提出仲裁请求，随后进行了修订，据此他们要求(I)声明，作为Westwind的“所有者和管理人”，运营合伙公司“根据土地租约以及州和当地法律的要求，必须在租赁期届满时交付财产，而不存在任何产权负担或第三方索赔”；(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约；以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约规定，以及(Iii)运营合伙公司被要求在租赁期限届满时交付财产而不受任何产权负担或第三方索赔的影响。(Ii)运营合伙公司预期公开否认任何此类义务，从而违反了土地租约，以及(Iii)运营合伙公司必须
2020年2月3日，尼科尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交了上诉通知。根据MHC和尼科尔森夫妇之间的协议，仲裁被搁置。
在我们提起诉讼后，圣何塞市采取措施，加快通过该市之前正在审查的一项总规划修正案，将Westwind的指定从目前的城市住宅(这将允许更高密度的重新开发)的总平面图指定，改为新创建的移动家庭公园指定。尼科尔森夫妇对这一名称的改变表示反对。然而，在居民和倡导团体的巨大压力下，2020年3月10日，市议会批准了这一新的指定，适用于圣何塞市的所有58个移动之家社区，包括Westwind。除了加利福尼亚州和圣何塞市法律施加的要求外，指定的改变还需要市议会在任何用途改变之前进一步修订总图，以确定不同的土地用途指定。
表外安排
截至2021年6月30日，我们没有表外安排。



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管理层的讨论与分析(续)

关键会计政策和估算
有关我们关键会计政策的讨论，请参阅我们2020 Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”。在截至2021年6月30日的季度里，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

前瞻性陈述
这份Form 10-Q季度报告包括“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的某些“前瞻性陈述”。除非上下文另有规定，否则使用“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“打算”、“可能”和“将是”等词汇或短语或其否定词是为了识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定性的影响，包括但不限于：
•我们控制成本和房地产市场状况的能力，我们留住客户的能力，客户对场地的实际使用，以及我们在我们的物业(包括我们可能收购的客户)获得新客户的成功；
•我们有能力维持目前拥有或可能收购的物业的历史或未来租金和入住率；
•我们有能力吸引和留住进入、续订和升级会员订阅的客户；
•我们对租赁和房屋销售市场的假设；
•我们管理交易对手风险的能力；
•我们有能力按照现有的费率和一致的条款续签我们的保单；
•在年限合格的房地产中，房屋销售结果可能会受到潜在购房者出售现有住房的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；
•房屋销售和入住率的结果将继续受到当地经济状况、缺乏负担得起的制造业住房融资以及来自替代住房选择(包括现场建造的独户住房)的竞争的影响；
•政府干预对稳定工地建造的独户住房和非人造住房的影响；
•有效整合近期收购和我们对近期收购未来业绩的估计；
•未来交易的全部完成(如果有的话)，以及与之相关的时间安排和有效整合；
•与近期收购相关的不可预见的成本或不可预见的负债；
•我们有能力以优惠的条件获得融资或对现有债务进行再融资，或者根本不能；
•利率效应；
•我们或我们的任何供应商的数据管理系统受到任何破坏的影响；
•增发证券的稀释效应；
•针对我们的未决或未来诉讼或行动的结果，包括我们向美国证券交易委员会提交的文件中披露的那些诉讼或行动；以及
•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时指出的其他风险。

此外，这些前瞻性声明会受到与新冠肺炎大流行有关的风险的影响，其中许多风险是未知的，包括大流行的持续时间、对普通民众尤其是居民、客户和员工的不利健康影响的程度、它对就业率和经济的影响、政府应对措施的程度和影响、以及我们已经实施和可能实施的业务变革的影响。
这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本身就容易受到不确定性和环境变化的影响。我们没有义务，也明确表示不承担任何因此类变化、新信息、后续事件或其他原因而更新或改变我们的前瞻性陈述的义务。
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第三项。关于市场风险的定量和定性披露
我们披露了关于市场风险的定量和定性分析。第二部分，项目7A：关于市场风险的定量和定性披露在我们2020年的10-K表格中。自2020年12月31日以来，使用的关于市场风险的假设或获得的结果没有实质性变化。

第四项。管制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，评估了截至2021年6月30日我们的披露控制程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以为及时收集、评估和披露与我们有关的信息提供合理保证，这些信息可能需要根据1934年证券交易法(修订后的“交易法”)及其下颁布的截至2021年6月30日的规则和法规进行披露。任何管制和程序，无论其设计和运作如何完善，都只能提供合理的保证，以达致预期的管制目标。
财务报告内部控制的变化
在截至2021年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义)。


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第II部分-其他信息

第1项。法律程序
看见项目1.财务报表--附注11.承付款和或有事项在本季度报告10-Q表格中随附综合财务报表。

第1A项。风险因素
与我们业务相关的风险因素的描述在“项目1A”中讨论。风险因素“在我们的2020 Form 10-K中，并在我们的2021年第一季度Form 10-Q中更新。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。

第三项。高级证券违约
没有。

第四项。煤矿安全信息披露
没有。

第五项。其他信息
没有。

第6项陈列品
 
10.1.1
本公司、经营合伙企业和每个销售代理之间于2020年7月30日签订的每份股权分配协议的第1号修正案表格
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对首席财务官进行认证。
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节颁发首席执行官证书。
32.1
根据“美国法典”第18编第1350节对首席财务官的认证。
32.2
根据“美国法典”第18编第1350节对首席执行官的认证。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)

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根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
股权生活方式地产公司。
日期：2021年7月27日由以下人员提供：/s/玛格丽特·纳德
玛格丽特·纳德
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
日期：2021年7月27日由以下人员提供：/s/保罗·西维
保罗·西维
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
日期：2021年7月27日由以下人员提供：/s/瓦莱丽·亨利
瓦莱丽·亨利
副总裁兼首席会计官
(首席会计官)

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