美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格310-Q

(标记一)

⌧	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

	截至2021年6月30日的季度

	或

◻	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托档案编号：814-00802

地平线科技金融公司

(注册人的确切姓名载于其章程)


特拉华州		27-2114934
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)		(国际税务局雇主识别号码)

法明顿大道312号
康涅狄格州法明顿		06032
(主要行政办公室地址)		(邮政编码)

(860) 676-8654

(注册人电话号码，包括区号)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。(2)注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告。是⌧否◻

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是◻否◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司，还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速滤波器	◻	加速文件管理器	◻
非加速文件服务器	⌧	规模较小的报告公司	◻
新兴成长型公司	◻


如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则	◻

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是◻否⌧

截至2021年7月27日，注册人的普通股在纳斯达克全球精选市场的交易代码为“HRZN”，每股面值0.001美元，流通股数量为20,026,129股。

根据该法第12(B)款登记的证券：


每节课的标题	股票代码	注册的每个交易所的名称
普通股，每股票面价值0.001美元	HRZN	纳斯达克股票市场有限责任公司
2026年到期的4.875厘债券	HTFB	纽约证券交易所

地平线科技金融公司

表格310-Q

		页面
	第I部分
项目1	合并财务报表。	3

	截至2021年6月30日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表	3
	截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的合并营业报表(未经审计)	4
	截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月净资产变动表(未经审计)	5
	截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月合并现金流量表(未经审计)	6
	截至2021年6月30日(未经审计)和2020年12月31日的综合投资时间表	7
	合并财务报表附注(未经审计)	18
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	44
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	62
第四项。	管制和程序	63

	第II部	64
第一项。	法律程序	64
项目1A。	风险因素	64
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	64
第三项。	高级证券违约	64
第四项。	煤矿安全信息披露	64
第五项。	其他信息	64
第6项。	陈列品	65
	签名	66
EX-31.1
EX-31.2
EX-32.1
EX-32.2

第一部分：财务信息

第一项：合并财务报表

地平线科技财务公司及其子公司

合并资产负债表

(千美元，不包括每股和每股数据)


	2010年6月30日		2011年12月31日
	2021		2020
资产	(未经审计)
按公允价值计算的非关联投资(费用分别为393365美元和343158美元)	$	399,935	$	343,498
公允价值的非控制关联投资(成本分别为3477美元和6854美元)(附注5)		2,686		7,547
以公允价值计算的受控关联投资(成本为1500美元)(附注5)		1,500		1,500
按公允价值计算的投资总额(成本分别为398,342美元和351,512美元)(附注4)		404,121		352,545
现金		26,737		19,502
货币市场基金的投资		13,096		27,199
货币市场基金的限制性投资		1,502		1,057
应收利息		6,099		4,946
其他资产		2,563		1,908
总资产	$	454,118	$	407,157

负债
借款(附注7)	$	220,202	$	185,819
应付分配		6,007		5,786
应付基地管理费(附注3)		634		563
应付奖励费用(附注3)		1,528		975
其他应计费用		1,483		1,417
总负债		229,854		194,560

承担和或有事项(附注8)

净资产
优先股，每股票面价值0.001美元，授权发行100万股，截至2021年6月30日和2020年12月31日为零发行和流通股		—		—
普通股，每股票面价值0.001美元，授权发行100,000,000股，已发行20,191,706股和19,453,821股，截至2021年6月30日和2020年12月31日分别发行20,024,241股和19,286,356股流通股		20		19
超过面值的实收资本		282,136		271,287
可分配收益		(57,892)		(58,709)
总净资产		224,264		212,597
总负债和净资产	$	454,118	$	407,157
每股普通股资产净值	$	11.20	$	11.02

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并业务报表(未经审计)

(千美元，不包括每股和每股数据)


	在截至的三个月内				在截至的六个月内
	2010年6月30日				2010年6月30日
	2021		2020		2021		2020
投资收益
投资利息收入
非关联投资的利息收入	$	12,420	$	11,918	$	24,909	$	21,312
附属公司投资的利息收入		62		176		235		357
投资利息收入总额		12,482		12,094		25,144		21,669
手续费收入
非关联投资的预付费收入		913		711		1,256		756
非关联投资的修改费收入		43		1,028		236		1,064
非关联投资的手续费收入		51		—		56		24
附属公司投资的手续费收入		—		3		12		7
总手续费收入		1,007		1,742		1,560		1,851
股利(费用)收入
受控关联投资的股息(费用)收入		—		(312)		—		118
股利(费用)收入总额		—		(312)		—		118
总投资收益		13,489		13,524		26,704		23,638
费用
利息支出		2,954		2,561		5,669		4,723
基地管理费(附注3)		1,829		1,668		3,598		3,249
绩效奖励费(附注3)		1,528		1,676		3,029		2,747
行政费(附注3)		289		254		578		507
专业费用		280		346		789		848
一般事务和行政事务		442		313		808		575
总费用		7,322		6,818		14,471		12,649
消费税前净投资收益		6,167		6,706		12,233		10,989
消费税拨备		56		—		118		—
净投资收益		6,111		6,706		12,115		10,989
已实现和未实现(亏损)净收益
非关联投资已实现净收益(亏损)		1,492		(701)		(3,716)		2,778
受控关联投资的已实现净亏损		—		(24)		—		(12)
投资已实现净收益(亏损)		1,492		(725)		(3,716)		2,766
清偿债务已实现净亏损		(395)		—		(395)		—
已实现和未实现净收益(亏损)		1,097		(725)		(4,111)		2,766
非关联投资的未实现(折旧)净增值		122		2,985		6,385		(4,806)
非控制关联投资的未实现净折旧		(600)		(932)		(1,639)		(1,475)
受控关联投资的未实现净折旧		—		(109)		—		(258)
投资未实现(折旧)净增值		(478)		1,944		4,746		(6,539)
已实现和未实现(亏损)净收益		619		1,219		635		(3,773)
经营所致净资产净增	$	6,730	$	7,925	$	12,750	$	7,216
每股普通股净投资收益	$	0.31	$	0.40	$	0.62	$	0.65
每股普通股净资产净增	$	0.34	$	0.47	$	0.65	$	0.43
宣布的每股分派	$	0.30	$	0.30	$	0.60	$	0.65
加权平均流通股		19,834,050		16,943,155		19,601,607		16,829,821

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并净资产变动表(未经审计)

(千美元，共享数据除外)


				实收资本
	普通股			在超额供应的情况下		可分发		净资产总额
	股票	金额		帕尔		收益		资产
2020年3月31日的余额	16,852,610	$	17	$	242,886		(49,446)	$	193,457
发行普通股(扣除发行成本)	432,491		—		4,971		—		4,971
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		6,706		6,706
投资已实现净亏损	—		—		—		(725)		(725)
投资未实现净增值	—		—		—		1,944		1,944
根据股息再投资计划发行普通股	6,669		—		67		—		67
已宣布的分配	—		—		—		(5,188)		(5,188)
2020年6月30日的余额	17,291,770		17		247,924		(46,709)		201,232

2021年3月31日的余额	19,657,815		20		276,239		(58,588)		217,671
发行普通股(扣除发行成本)	361,308		—		5,811		—		5,811
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		6,111		6,111
投资已实现净收益	—		—		—		1,492		1,492
清偿债务已实现净亏损	—		—		—		(395)		(395)
投资未实现净折旧	—		—		—		(478)		(478)
根据股息再投资计划发行普通股	5,118		—		86		—		86
已宣布的分配	—		—		—		(6,034)		(6,034)
2021年6月30日的余额	20,024,241	$	20	$	282,136	$	(57,892)	$	224,264


				实收资本
	普通股			在超额供应的情况下		可分发		净资产总额
	股票	金额		帕尔		收益		资产
2019年12月31日的余额	15,563,290		16		226,660		(42,621)	$	184,055
发行普通股(扣除发行成本)	1,717,901		1		21,147		—		21,148
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		10,989		10,989
投资已实现净收益	—		—		—		2,766		2,766
投资未实现净折旧	—		—		—		(6,539)		(6,539)
根据股息再投资计划发行普通股	10,579		—		117		—		117
已宣布的分配	—		—		—		(11,304)		(11,304)
2020年6月30日的余额	17,291,770		17		247,924		(46,709)		201,232

2020年12月31日的余额	19,286,356		19		271,287		(58,709)	$	212,597
发行普通股(扣除发行成本)	727,448		1		10,688		—		10,689
营业净资产净增长(扣除消费税)：
净投资收入，扣除消费税后的净额	—		—		—		12,115		12,115
投资已实现净亏损	—		—		—		(3,716)		(3,716)
清偿债务已实现净亏损							(395)		(395)
投资未实现净增值	—		—		—		4,746		4,746
根据股息再投资计划发行普通股	10,437		—		161		—		161
已宣布的分配	—		—		—		(11,933)		(11,933)
2021年6月30日的余额	20,024,241	$	20	$	282,136	$	(57,892)	$	224,264

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并现金流量表(未经审计)

(千美元)


	截至6月30日的6个月，
	2021		2020
经营活动的现金流：
经营所致净资产净增	$	12,750	$	7,216
对业务净资产净增长与业务活动中使用的现金净额进行调整：
债务发行成本摊销		494		555
投资已实现净亏损(收益)		3,716		(2,766)
清偿债务已实现净亏损		395		—
投资未实现(增值)净折旧		(4,746)		6,539
购买投资		(118,660)		(105,554)
收到的投资本金		65,672		61,168
出售投资所得收益		3,732		6,256
受控关联投资的股息		—		(118)
为结算手续费收入而收到的认股权证		—		(978)
资产负债变动情况：
应收利息(增加)减少		(625)		250
增加期末付款		(838)		(1,398)
非劳动收入减少		(800)		(876)
其他资产增加		(391)		(59)
其他应计费用增加(减少)		66		(48)
增加应付基地管理费		71		48
增加应付奖励费用		553		63
用于经营活动的现金净额		(38,611)		(29,702)
融资活动的现金流：
发行优先票据所得款项		57,500		—
偿还2022年债券		(37,375)		—
发行普通股所得收益(扣除发行成本)		10,688		21,148
信贷安排垫款		51,500		58,250
偿还信贷安排		(36,000)		(17,000)
发债成本		(2,575)		(888)
已支付的分配		(11,550)		(10,668)
融资活动提供的现金净额		32,188		50,842
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增		(6,423)		21,140
现金、现金等价物和限制性现金：
期初		47,758		17,385
期末	$	41,335	$	38,525

补充披露现金流信息：
支付利息的现金	$	5,084	$	4,078
补充性非现金投资和融资活动：
已收到并记录为非劳动收入的权证投资	$	1,265	$	750
应付分配	$	6,007	$	5,188
收购受控关联投资		—		16,498
应收期末付款	$	4,731	$	5,298
非现金收入	$	2,621	$	3,504

	截至6月30日的6个月：
	2021		2020
现金	$	26,737	$	22,837
货币市场基金的投资		13,096		14,499
货币市场基金的限制性投资		1,502		1,189
现金总额、现金等价物和限制性现金	$	41,335	$	38,525

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
非关联投资-179.0%(8)
非关联债务投资-172.3%(8)
非关联债务投资-生命科学-81.6%(8)
Castle Creek制药控股公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)	$	5,000	$	4,894	$	4,894
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
Cerecor，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,574		4,574
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,894		4,894
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		2,500		2,447		2,447
Emalex生物科学公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,361		2,361
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,461		2,461
F-Star治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，4月1日到期)		2,500		2,460		2,460
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，7/1/25到期)		2,500		2,457		2,457
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(8.75%现金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6月1日到期)		5,000		4,841		4,841
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,849		4,849
		定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,923		4,923
		定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		2,500		2,430		2,430
		定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		2,500		2,430		2,430
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,951		4,951
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,951		4,951
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		990		990
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		990		990
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		990		990
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		990		990
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		990		990
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,951		4,951
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,476		2,476
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,476		2,476
金丝雀医疗公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，7.00%ETP，11月1日到期)		2,500		2,387		2,387
Ceribell，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,886		4,886
		定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,950		4,950
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		4,636		4,581		4,581
		定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		4,636		4,581		4,581
科林斯医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.50%现金(最优惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,485		2,485
		定期贷款(8.50%现金(最优惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,480		2,480
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,712		3,712
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		250		247		247
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		4,000		3,962		3,962

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
CVRx，Inc.(2)(5)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,955		4,955
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,955		4,955
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,955		4,955
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,955		4,955
InfoBionic，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		3,500		3,341		3,341
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，6.00%ETP，10/1/23到期)		7,500		7,436		7,436
		定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，6.00%ETP，10/1/23到期)		4,050		4,016		4,016
木兰花医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,945		4,945
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,945		4,945
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,935		4,935
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,935		4,935
Sonex Health，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,386		2,386
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,466		2,466
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,466		2,466
非附属公司债务投资总额-生命科学						181,582		181,582
非关联债务投资-可持续性-4.1%(8)
LiquiGlide，Inc.(2)(12)	废物回收利用	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		2,000		1,921		1,921
Temperpack Technologies，Inc.(2)(12)	废物回收利用	定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，6月1日到期)		3,750		3,510		3,510
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，6月1日到期)		3,750		3,696		3,696
非关联债务投资总额-可持续性						9,127		9,127
非关联债务投资-技术-82.2%(8)
公理空间公司(AXIOM Space，Inc.)(2)(12)	通信	定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,436		7,436
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,436		7,436
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,436		7,436
阿卢拉控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,914		4,748
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,941		4,775
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,964		2,864
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		3,604		3,615		3,287
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		3,604		3,619		3,291
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		954		946		862
克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，8/1/25到期)		2,500		2,444		2,444
		定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，8/1/25到期)		2,500		2,472		2,472
Getround，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		10,000		9,822		9,822
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,874		3,874
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,874		3,874
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		3,500		3,410		3,410
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		3,500		3,410		3,410
初级儿童公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，3月1日到期)		3,000		2,936		2,936
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，3月1日到期)		3,000		2,955		2,955

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
Quip NYC Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(11.25%现金(优惠+8.00%；下限11.25%)，3.00%ETP，4月1日到期)		10,000		9,596		9,596
Unagi，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(11.00%现金(优惠+7.75%；下限11.00%)，7/1/25到期)		2,500		2,432		2,432
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(12.00%现金(优惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,955		4,955
		定期贷款(12.00%现金(优惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,955		4,955
		定期贷款(12.00%现金(优惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,909		9,909
丝绸公司(2)(12)	数据存储	定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		3,000		3,136		3,136
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		3,000		3,136		3,136
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，7/1/23到期)		4,000		4,075		4,075
Liqid，Inc.(2)(12)	联网	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,883		4,883
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,910		4,910
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,452		2,452
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,452		2,452
BriteCore控股公司(2)(12)	软体	定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,478		2,478
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,478		2,478
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		1,182		1,181		1,181
		定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		646		646		646
		定期贷款(12.02%现金，6/1/21到期)		239		227		227
		定期贷款(12.03%现金，6/1/21到期)		238		227		227
		定期贷款(12.24%现金，6/1/21到期)		705		685		685
		定期贷款(13.08%现金，6/1/21到期)		276		276		276
		定期贷款(13.10%现金，6/1/21到期)		184		184		184
E La Carte，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.75%现金(优惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		3,000		2,931		2,931
		定期贷款(9.75%现金(优惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		3,000		2,952		2,952
		定期贷款(9.75%现金(优惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		1,500		1,476		1,476
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		3,200		3,160		3,160
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		2,800		2,765		2,765
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		400		404		397
Revate，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		4,000		4,040		3,972
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		1,000		992		992
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		5,000		4,956		4,956
Supply Network Visiblity Holdings LLC(2)(12)	软体	定期贷款(9.75%现金(优惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，2/1/25到期)		3,500		3,451		3,451
		定期贷款(9.75%现金(优惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，2/1/25到期)		3,500		3,451		3,451
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,915		4,765
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,915		4,765
非附属公司债务投资总额-技术						184,185		182,638
非关联债务投资-医疗信息和服务-4.4%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	诊断	定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,856		4,856
		定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,925		4,925
非关联债务投资总额-医疗保健信息和服务						9,781		9,781
非关联债务投资总额						384,675		383,128
非关联权证投资-6.4%(8)
非关联认股权证-生命科学-1.8%(8)
Castle Creek制药公司(2)(12)	生物技术	2,428份优先股权证				144		157

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)

成本估算

公平

投资组合公司(1)(3)

扇区

投资类别(4)(7)(9)(10)

投资(6)

价值

凯尔逊公司(2)(5)(12)

生物技术

295,053份普通股认股权证

Cerecor，Inc.(2)(5)(12)

生物技术

317,506份普通股认股权证

311

310

Corvium，Inc.(2)(12)

生物技术

661,956份优先股权证

Emalex生物科学公司(2)(12)

生物技术

73,602份优先股权证

107

136

F-Star治疗公司(2)(5)(12)

生物技术

21,120份普通股认股权证

LogicBio，Inc.(2)(5)(12)

生物技术

7843份普通股认股权证

—

野马生物公司(2)(5)(12)

生物技术

252,161份普通股认股权证

146

150

Provivi，Inc.(2)(12)

生物技术

144,032份优先股权证

213

462

火箭制药公司(5)(12)

生物技术

7,051份普通股认股权证

138

Strongbridge美国公司(2)(5)(12)

生物技术

160,714份普通股认股权证

118

VTV治疗公司(2)(5)(12)

生物技术

95,293份普通股认股权证

—

AccuVein Inc.(2)(12)

医疗器械

1,175份普通股认股权证

—

Aerin Medical，Inc.(2)(12)

医疗器械

1,818,183份优先股权证

467

Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)

医疗器械

360,000份优先股权证

673

金丝雀医疗公司(2)(12)

医疗器械

7,292份优先股权证

Ceribell，Inc.(2)(12)

医疗器械

117,521份优先股权证

161

康文图斯骨科公司(2)(12)

医疗器械

6,361,111份优先股权证

149

181

CSA Medical，Inc.(2)(12)

医疗器械

1,375,727份优先股权证

154

CVRx，Inc.(2)(5)(12)

医疗器械

18,964份普通股认股权证

Infobion，Inc.(2)(12)

医疗器械

317,647份优先股权证

124

119

MacuLogix，Inc.(2)(12)

医疗器械

454,460份优先股权证

238

木兰花医疗技术公司(2)(12)

医疗器械

378,363份优先股权证

Meditrina，Inc.(2)(12)

医疗器械

221,510份优先股权证

124

Sonex Health，Inc.(2)(12)

医疗器械

484,250份优先股权证

Vero Biotech LLC(2)(12)

医疗器械

408份优先股权证

总非关联认股权证-生命科学

2,509

3,935

非关联认股权证-可持续性-0.1%(8)

LiquiGlide，Inc.(2)(12)

废物回收利用

61,539份普通股认股权证

Temperpack Technologies，Inc.(2)(12)

废物回收利用

32,504份优先股权证

总非关联认股权证-可持续性

110

非关联认股权证-技术-3.9%(8)

公理空间公司(AXIOM Space，Inc.)(2)(12)

通信

1,991份普通股认股权证

IntelPeer控股公司(2)(12)

通信

2,936,535份优先股权证

138

187

PebblePost，Inc.(2)(12)

通信

598,850份优先股权证

167

阿卢拉控股公司(2)(12)

与消费者相关的技术

2万份优先股权证

Aterian，Inc.(2)(5)(12)

与消费者相关的技术

76,923份普通股认股权证

193

191

倍他布兰德公司(2)(12)

与消费者相关的技术

261,198份优先股权证

106

卡斯特尔公司(2)(12)

与消费者相关的技术

268,591份优先股权证

823

克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)(2)(12)

与消费者相关的技术

46,745份优先股权证

Getround，Inc.(2)(12)

与消费者相关的技术

651,040份优先股权证

449

456

初级儿童公司(2)(12)

与消费者相关的技术

553,778份优先股权证

Quip NYC Inc.(2)(12)

与消费者相关的技术

6,191份优先股权证

325

322

Unagi，Inc.(2)(12)

与消费者相关的技术

97,761份优先股权证

Updater，Inc.(2)(12)

与消费者相关的技术

108,333份普通股认股权证

CPG Beyond，Inc.(2)(12)

数据存储

500,000份优先股权证

242

705

丝绸公司(2)(12)

数据存储

44,211,003份优先及普通股认股权证

233

203

Global Worldwide LLC(2)(12)

互联网与媒体

245,810份优先股权证

火箭律师会(2)(12)

互联网与媒体

261,721份优先股权证

738

Skill Share，Inc.(2)(12)

互联网与媒体

139,074份优先股权证

162

2,413

Liqid，Inc.(2)(12)

联网

284,599份优先股权证

189

194

Kinestral，Inc.(2)(12)

电源管理

5,002,574份优先股权证

1,585

2,756

雪崩科技公司(2)(12)

半导体

6753份优先股和普通股认股权证

101

—

BriteCore控股公司(2)(12)

软体

12,857份优先股权证

迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)

软体

82,967份普通股认股权证

—

E La Carte，Inc.(2)(12)

软体

181,947份优先股权证

Education Elements，Inc.(2)(12)

软体

238,121份优先股权证

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
乐天解决方案公司(2)(12)	软体	288,115份优先股权证				22		274
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	620,000份优先股权证				80		496
Revate，Inc.(2)(12)	软体	615,475份优先股权证				44		58
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321,428份优先股权证				12		291
SIGNiX，Inc.(12)	软体	186,235份优先股权证				225		—
Skyword，Inc.(12)	软体	301,055份优先及普通股认股权证				49		8
Supply Network Visiblity Holdings LLC(2)(12)	软体	398份优先股权证				36		39
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	软体	3,049,607份优先股权证				139		1
XAD，Inc.(2)(12)	软体	4,343,348份优先股权证				178		4
非关联认股权证合计-技术						5,250		10,706
非关联认股权证-医疗信息和服务-0.7%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	诊断	363,082份优先股权证				90		93
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	82,965份优先股权证				101		1,178
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27,373份优先股权证				74		—
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7,097,792份优先股权证				63		193
非关联担保合计-医疗保健信息和服务						328		1,464
非关联认股权证合计						8,197		16,215
非关联其他投资-0.1%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	医疗器械	版税协议				—		200
非关联公司其他投资总额						—		200
非关联股权-0.2%(8)
Snagajob.com，Inc.(12位)	与消费者相关的技术	82,974股普通股				9		81
泽塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(5)(12)	互联网与媒体	18,405股普通股				240		155
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	软体	17,142股优先股				15		36
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	72,638,663股优先股和普通股				229		120
非关联公司总股本						493		392
非关联证券组合投资资产总额					$	393,365	$	399,935
非控股关联投资-1.2%(8)
非受控关联债务投资-科技-1.2%(8)
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	定期贷款(8.50%现金(Libor+7.03%；下限8.50%)，15.63%ETP，1/1/22到期)		2,783		2,436		2,436
	软体	定期贷款(8.50%现金，50.00%ETP，6月30日/21日到期)		250		250		250
非受控附属公司债务投资总额-技术						2,686		2,686
非受控附属公司股权-技术-0.0%(8)
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	1,943,572股优先股和普通股				791		—
非受控附属公司总股本						791		—
非受控附属公司组合投资资产总额					$	3,477	$	2,686
受控关联投资-0.7%(8)
控股附属公司其他投资-生物技术-0.7%(8)
HESP有限责任公司(2)(12)(13)	生物技术	其他投资			$	1,500	$	1,500
受控关联公司其他投资合计						1,500		1,500
受控附属公司组合投资资产总额					$	1,500	$	1,500
组合投资总资产-180.8%(8)					$	398,342	$	404,121

短期投资--非限制性投资--5.9%(8)
美国银行货币市场存款账户					$	13,096	$	13,096
短期投资总额--不受限制的投资					$	13,096	$	13,096

短期投资-限制性投资-0.7%(8)
美国银行货币市场存款账户					$	1,502	$	1,502
短期投资总额-限制性投资					$	1,502	$	1,502

(1)本公司的所有投资均投资于根据美国法律组织并在美国拥有主要营业地的实体。

(2)已根据与KeyBank National Association(“Key”)的循环信贷安排(“Key Facility”)、与纽约人寿保险公司(“NYL Noteholder”)拥有或关联的若干实体(“NYL Noteholder”)的票据融资协议(“NYL Funding”及连同“Key Facility”一起的“信用安排”)及/或定期债务证券化(本公司的一间联属公司就此提供总计1,000万美元的固定利率资产支持票据的本金总额)作为抵押品，该等票据是与KeyBank National Association(“KeyBank National Association”)订立的，而该等票据是与KeyBank National Association(“Key”)订立的票据融资协议2019年(“资产支持票据”)。

(3)所有非关联投资都是指公司持有投资组合公司的有投票权证券的比例低于5%的投资。所有非受控关联投资是指公司拥有投资组合公司5%或以上的有表决权证券，但不超过投资组合公司有表决权证券的25%。所有受控附属公司投资都是指公司拥有投资组合公司未偿还有表决权证券的25%以上，或有权控制投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

综合投资明细表(未经审计)

2021年6月30日

(千美元)

(4)除另有说明外，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于本公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括期末付款(“ETP”)，以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的债务投资均以一个月期LIBOR为基础。对于每项债务投资，提供了截至2021年6月30日的现行利率。

(5)投资组合公司是一家上市公司。

(6)对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(7)权证、股权和其他投资是不产生收益的。

(8)以净资产百分比表示的价值。

(9)截至2021年6月30日，根据修订后的1940年“投资公司法”(“1940年法案”)第55(A)节，公司没有任何不符合条件的资产。根据1940年法案，公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。

(10)ETP是在适用债务投资到期日以现金支付的合同固定利息付款，包括任何预付款，除非另有说明，否则是债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP债务投资的有效期内应计，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。因此，公司可能向其顾问支付的奖励费用的一部分将基于公司尚未收到现金的收入。

(11)债务投资具有实物支付(PIK)功能。

(12)这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(13)2020年7月8日，埃斯佩罗生物制药公司及其附属公司杰克逊维尔制药公司和埃斯佩罗制药公司(统称为“埃斯佩罗”)将其几乎所有的资产转让给各自的转让财产，并分别任命PSE(ABC)、LLC、PS PJax(ABC)、LLC和PPSE(ABC)，LLC(统称为“埃斯佩罗ABC”)管理其各自的财产，并促进Espero ABC和PPSE(ABC)、PPSE(ABC)，LLC的管理。2020年10月6日，特拉华州衡平法院批准将埃斯佩罗公司的资产转让给本公司和Credit II或其指定人，作为对本公司和Credit II在拍卖中的信贷出价700万美元的对价。2020年10月22日，埃斯佩罗ABC将埃斯佩罗的资产转让给该公司全资拥有的特拉华州有限责任公司赫斯普有限责任公司(Hesp LLC)。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2020年12月31日

(千美元)


			校长			成本估算	公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额			投资(6)	价值
非关联投资-161.6%(8)
非关联债务投资-154.2%(8)
非关联债务投资-生命科学-71.4%(8)
Castle Creek制药控股公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)	$	5,000	$	4,884	$	4,884
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
		定期贷款(9.30%现金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，5.50%ETP，4月1日到期)		2,500		2,477		2,477
		定期贷款(9.63%现金(Libor+7.63%；下限9.63%)，5.50%ETP，4月1日到期)		2,500		2,525		2,483
Emalex生物科学公司(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,354		2,354
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,457		2,457
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	定期贷款(8.75%现金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6月1日到期)		5,000		4,977		4,977
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技术	定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,763		4,763
		定期贷款(9.50%现金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,912		4,912
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,943		4,943
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,943		4,943
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期贷款(8.90%现金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
金丝雀医疗公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，7.00%ETP，11月1日到期)		2,500		2,346		2,346
Ceribell，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,878		4,878
		定期贷款(8.25%现金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,942		4,942
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		5,086		5,025		5,025
		定期贷款(9.25%现金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		5,086		5,025		5,025
科林斯医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(8.50%现金(最优惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,475		2,475
		定期贷款(8.50%现金(最优惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,475		2,475
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,704		3,704
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		250		247		247
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		4,000		3,955		3,955
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(10.00%现金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，5.50%ETP，10/1/23到期)		7,500		7,422		7,147
		定期贷款(10.08%现金(Libor+7.68%；下限10.08%)，5.50%ETP，10/1/23到期)		4,050		4,008		3,859
木兰花医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,937		4,937

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2020年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,937		4,937
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,926		4,926
		定期贷款(9.75%现金(优惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,926		4,926
Sonex Health，Inc.(2)(12)	医疗器械	定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,379		2,379
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,460		2,460
		定期贷款(9.25%现金(优惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,460		2,460
非附属公司债务投资总额-生命科学						152,313		151,847
非关联债务投资-技术-71.2%(8)
阿卢拉控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,904		4,904
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,932		4,932
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,959		2,959
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,200		4,028
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,200		4,028
		定期贷款(10.05%现金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		1,125		1,097		1,052
Getround，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		10,000		9,625		9,625
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,851		3,851
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,851		3,851
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期贷款(11.50%现金(优惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,896		9,896
CPG Beyond，Inc.(2)(12)	数据存储	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，2.00%ETP，8/1/23到期)		5,000		4,909		4,909
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.60%；下限11.00%)，2.00%ETP，8/1/23到期)		5,000		4,908		4,908
丝绸公司(2)(12)	数据存储	定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		4,166		4,125		4,125
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		4,166		4,125		4,125
		定期贷款(10.65%现金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，7/1/23到期)		5,000		4,886		4,886
IgnitionOne，Inc.(2)(12)(13)	互联网与媒体	定期贷款(10.38%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
		定期贷款(10.38%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
		定期贷款(10.38%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,722		1,722
		定期贷款(10.38%现金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
The NanoSteel Company，Inc.(2)(12)(13)	材料	定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		3,345		3,303		846
		定期贷款(11.00%现金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		3,345		3,479		891
Liqid，Inc.(2)(12)	联网	定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,842		4,842
		定期贷款(9.50%现金(优惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,896		4,896
BriteCore控股公司(2)(12)	软体	定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,474		2,474
		定期贷款(10.50%现金(优惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,474		2,474
Keypath Education，LLC(2)(12)	软体	定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,583		3,583
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,686		3,686
		定期贷款(10.50%现金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,457		2,457

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2020年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		4,000		3,949		3,949
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		3,500		3,456		3,456
		定期贷款(11.15%现金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		500		501		493
Revate，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		4,000		4,034		3,819
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		1,000		930		895
		定期贷款(9.50%现金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		5,000		4,946		4,761
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,824		4,824
		定期贷款(10.00%现金(优惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,902		4,902
XAD，Inc.(2)(12)	软体	定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,021		2,991		2,991
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,021		2,991		2,991
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		1,813		1,795		1,795
		定期贷款(10.00%现金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		1,208		1,197		1,197
非附属公司债务投资总额-技术						157,163		151,286
非关联债务投资-医疗信息和服务-11.6%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	诊断	定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,846		4,846
		定期贷款(9.00%现金(优惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,914		4,914
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,941		4,941
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,941		4,941
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,466		2,466
		定期贷款(9.75%现金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,466		2,466
非关联债务投资总额-医疗保健信息和服务						24,574		24,574
非关联债务投资总额						334,050		327,707
非关联权证投资-6.6%(8)
非关联认股权证-生命科学-1.8%(8)
阿尔卑斯免疫科学公司(5)(12)	生物技术	4632份普通股认股权证				122		—
Castle Creek制药公司(2)(12)	生物技术	2,428份优先股权证				144		180
凯尔逊公司(2)(5)(12)	生物技术	295,053份普通股认股权证				65		14
Corvium，Inc.(2)(12)	生物技术	661,956份优先股权证				52		25
Emalex生物科学公司(2)(12)	生物技术	73,602份优先股权证				107		135
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技术	7843份普通股认股权证				7		3
野马生物公司(2)(5)(12)	生物技术	252,161份普通股认股权证				146		220
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技术	123,457份优先股权证				147		426
火箭制药公司(5)(12)	生物技术	7,051份普通股认股权证				17		211
Strongbridge美国公司(2)(5)(12)	生物技术	160,714份普通股认股权证				72		60
VTV治疗公司(2)(5)(12)	生物技术	95,293份普通股认股权证				44		—
AccuVein Inc.(2)(12)	医疗器械	1,175份优先股权证				24		—
Aerin Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	1,818,183份优先股权证				65		463
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	医疗器械	346,154份优先股权证				56		1,180
金丝雀医疗公司(2)(12)	医疗器械	7,292份优先股权证				54		54
Ceribell，Inc.(2)(12)	医疗器械	117,521份优先股权证				50		63
康文图斯骨科公司(2)(12)	医疗器械	6,313,788份优先股权证				148		175
CSA Medical，Inc.(2)(12)	医疗器械	1,375,727份优先股权证				153		152
CVRx，Inc.(2)(12)	医疗器械	750,000份优先股权证				76		76
MacuLogix，Inc.(2)(12)	医疗器械	454,460份优先股权证				237		120
木兰花医疗技术公司(2)(12)	医疗器械	378,363份优先股权证				91		108
Meditrina，Inc.(2)(12)	医疗器械	221,510份优先股权证				82		122
Sonex Health，Inc.(2)(12)	医疗器械	484,250份优先股权证				77		77
Vero Biotech LLC(2)(12)	医疗器械	408份优先股权证				53		51
总非关联认股权证-生命科学						2,089		3,915
非关联认股权证-技术-3.9%(8)
IntelPeer控股公司(2)(12)	通信	3,078,084份优先及普通股认股权证				177		186
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598,850份优先股权证				93		165
阿卢拉控股公司(2)(12)	与消费者相关的技术	2万份优先股权证				93		93
倍他布兰德公司(2)(12)	与消费者相关的技术	261,198份优先股权证				106		13

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2020年12月31日

(千美元)


			校长		成本估算		公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)	金额		投资(6)		价值
卡斯特尔公司(2)(12)	与消费者相关的技术	268,591份优先股权证				68		822
Getround，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	605,468份优先股权证				433		433
莫霍克集团控股公司(2)(5)(12)	与消费者相关的技术	76,923份普通股认股权证				195		312
Updater，Inc.(2)(12)	与消费者相关的技术	108,333份普通股认股权证				34		70
CPG Beyond，Inc.(2)(12)	数据存储	500,000份优先股权证				242		706
丝绸公司(2)(12)	数据存储	44,211,003份优先及普通股认股权证				234		165
Global Worldwide LLC(2)(12)	互联网与媒体	245,810份优先股权证				75		9
火箭律师会(2)(12)	互联网与媒体	261,721份优先股权证				91		88
Skill Share，Inc.(2)(12)	互联网与媒体	139,073份优先股权证				162		2,407
Liqid，Inc.(2)(12)	联网	243,942份优先股权证				164		164
Kinestral，Inc.(2)(12)	电源管理	5,002,574份优先股权证				1,585		1,326
雪崩科技公司(2)(12)	半导体	6753份优先股和普通股认股权证				101		—
索拉公司(Soraa，Inc.)(2)(12)	半导体	203,616份优先股权证				80		—
BriteCore控股公司(2)(12)	软体	12,857份优先股权证				5		11
Education Elements，Inc.(2)(12)	软体	238,121份优先股权证				28		27
Keypath Education，Inc.(2)(12)	软体	90万份优先股权证				158		349
乐天解决方案公司(2)(12)	软体	288,115份优先股权证				22		279
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	软体	620,000份优先股权证				80		33
Revate，Inc.(2)(12)	软体	615,475份优先股权证				46		51
RIV Data Corp.(2)(12)	软体	321,428份优先股权证				12		291
SIGNiX，Inc.(12)	软体	186,045份优先股权证				225		—
Skyword，Inc.(12)	软体	301,055份优先及普通股认股权证				48		8
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	软体	3,049,607份优先股权证				138		174
Weblinc Corporation(2)(12)	软体	195,122份优先股权证				42		—
XAD，Inc.(2)(12)	软体	4,343,348份优先股权证				177		3
非关联认股权证合计-技术						4,914		8,185
非关联认股权证-可持续性-0.0%(8)
Tigo Energy，Inc.(2)(12)	能源效率	804,604份优先股权证				100		—
总非关联认股权证-可持续性						100		—
非关联认股权证-医疗信息和服务-0.9%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	诊断	363,082份优先股权证				90		90
凯特农场公司(2)(12)	其他医疗保健	82,965份优先股权证				101		1,171
水印医疗公司(2)(12)	其他医疗保健	27,373份优先股权证				74		—
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	软体	7,097,792份优先股权证				62		196
Ontrak，Inc.(2)(5)(12)	软体	10,906份普通股认股权证				44		474
非关联担保合计-医疗保健信息和服务						371		1,931
非关联认股权证合计						7,474		14,031

非关联其他投资-0.1%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	医疗器械	版税协议				14		200
非关联公司其他投资总额						14		200

非关联股权-0.7%(8)
Sunesis制药公司(5)	生物技术	1,308股普通股				83		3
Snagajob.com，Inc.(12位)	与消费者相关的技术	82,974股普通股				9		82
泽塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(12)	互联网与媒体	18,405股普通股				240		240
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74,286股普通股				75		—
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	软体	17,142股优先股				13		35
LightSpeed POS Inc.(5)	软体	17,037股普通股				1,200		1,200
非关联公司总股本						1,620		1,560
非关联证券组合投资资产总额					$	343,158	$	343,498
非控股关联投资-3.5%(8)
非受控关联债务投资-科技-2.7%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)	$	1,182	$	1,181	$	1,181
		定期贷款(12.50%现金(伦敦银行间同业拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		646		626		626
		定期贷款(12.02%现金，6/1/21到期)		239		227		227
		定期贷款(12.03%现金，6/1/21到期)		238		228		228
		定期贷款(12.24%现金，6/1/21到期)		705		685		685
		定期贷款(13.08%现金，6/1/21到期)		276		276		276
		定期贷款(13.10%现金，6/1/21到期)		184		183		183
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	定期贷款(8.50%现金(Libor+7.03%；下限8.50%)，15.63%ETP，1/1/22到期)		2,783		2,382		2,382
非受控附属公司债务投资总额-技术						5,788		5,788
非受控关联认股权证-技术-0.0%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	82,967份普通股认股权证				46		—
非受控关联认股权证合计-技术						46		—
非控股附属公司股权-技术-0.8%(8)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(12位)	软体	72,638,663股优先股和普通股				229		120
立体视觉成像公司(2)(12)	软体	1,943,572股优先股和普通股				791		1,639
非受控附属公司总股本						1,020		1,759
非受控附属公司组合投资资产总额					$	6,854	$	7,547

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

投资综合明细表

2020年12月31日

(千美元)


				成本估算	公平
投资组合公司(1)(3)	扇区	投资类别(4)(7)(9)(10)		投资(6)	价值
受控关联投资-0.7%(8)
控股附属公司其他投资-生物技术-0.7%(8)
HESP有限责任公司(2)(12)(14)	生物技术	其他投资	$	1,500	$	1,500
受控关联公司其他投资合计				1,500		1,500
受控附属公司组合投资资产总额			$	1,500	$	1,500

组合投资总资产-165.8%(8)			$	351,512	$	352,545

短期投资--非限制性投资--12.8%(8)
美国银行货币市场存款账户			$	27,199	$	27,199
短期投资总额--不受限制的投资			$	27,199	$	27,199

短期投资-限制性投资-0.5%(8)
美国银行货币市场存款账户			$	1,057	$	1,057
短期投资总额-限制性投资			$	1,057	$	1,057

(1)	本公司的所有投资均投资于根据美国法律组织并在美国拥有主要营业地的实体。

(2)	已被质押为关键贷款、纽约贷款和/或资产支持票据的抵押品。

(3)	所有非关联投资都是指公司持有投资组合公司的有投票权证券的比例低于5%的投资。所有非受控关联投资是指公司拥有投资组合公司5%或以上的有表决权证券，但不超过投资组合公司有表决权证券的25%。所有受控关联投资是指本公司拥有投资组合公司已发行有表决权证券的25%以上，或有权控制投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资。

(4)	除另有说明外，所有利息均以现金支付，每月到期，除非另有说明，且仅适用于本公司的债务投资。利率是债务投资的年利率，不包括ETP，以及与投资相关的任何额外费用，如递延利息、承诺费或预付费。除非另有说明，债务投资在债务投资期限内的利率是可变的。所有基于LIBOR的债务投资都基于一个月期LIBOR。对于每笔债务投资，提供了截至2020年12月31日的现行利率。

(5)	投资组合公司是一家上市公司。

(6)	对于债务投资，代表本金余额减去非应得收入。

(7)	权证、股权和其他投资是不产生收益的。

(8)	以净资产百分比表示的价值。

(9)	截至2020年12月31日，根据经修订的1940年投资公司法(“1940年公司法”)第55(A)节，公司没有任何不符合条件的资产。根据1940年法案，公司不得收购任何不符合条件的资产，除非在进行收购时，符合条件的资产至少占公司总资产的70%。

(10)ETP是在适用债务投资到期日(包括任何预付款)以现金支付的合同固定利息付款，除非另有说明，否则是债务投资原始本金余额的固定百分比。利息将在每个ETP债务投资的有效期内应计，并将被确认为非现金收入，直到实际支付为止。因此，公司可能向其顾问支付的奖励费用的一部分将基于公司尚未收到现金的收入。

(11)债务投资具有PIK功能。

(12)这项投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入进行估值的。

(13)截至2020年12月31日，债务投资处于非应计项目状态。

(14)2020年7月8日，埃斯佩罗将其几乎所有的资产转让给各自的转让房地产，并分别任命埃斯佩罗ABC管理各自的房地产，并促进埃斯佩罗的财产和资产的有序出售和清算。2020年10月6日，特拉华州衡平法院批准将埃斯佩罗公司的资产转让给本公司和Credit II或其指定人，作为对本公司和Credit II在拍卖中的信贷出价700万美元的对价。2020年10月22日，埃斯佩罗ABC将埃斯佩罗的资产转让给该公司全资拥有的特拉华州有限责任公司赫斯普有限责任公司(Hesp LLC)。

见合并财务报表附注

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

注：1.组织

Horizon Technology Finance Corporation(“本公司”)于2010年3月16日成立为特拉华州的一家公司，是一家外部管理、非多元化的封闭式投资公司。根据1940年法案，本公司已选择作为一家商业发展公司(“BDC”)进行监管。此外，为税务目的，本公司已选择按经修订的1986年国税法(“守则”)第M分章所界定的受规管投资公司(“RIC”)处理。作为RIC，公司分配给股东的部分应税收入(包括净资本收益)一般不需要缴纳企业级的联邦所得税。该公司主要向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司进行担保债务投资。该公司的所有债务投资包括由适用的债务人公司的全部或部分有形和无形资产担保的贷款。

二零一零年十月二十八日，本公司完成首次公开发售(“IPO”)及其普通股在纳斯达克全球精选市场的交易，交易代码为“HRZN”。本公司成立的目的是继续和扩大Compass Horizon Funding Company LLC的业务，Compass Horizon Funding Company LLC是特拉华州的一家有限责任公司，于2008年3月开始运营，并在公司首次公开募股(IPO)完成后成为本公司的全资子公司。

Horizon Credit II LLC(“Credit II”)于二零一一年六月二十八日成立为特拉华州有限责任公司，本公司为其唯一股权成员。Credit II是一个特殊目的的远离破产的实体，是一个独立于公司的法人实体。转让给Credit II的任何资产都不能提供给本公司的债权人或除Credit II的贷款人以外的任何其他实体。

本公司于2019年5月2日成立Horizon Funding 2019-1 LLC(“2019-1 LLC”)，作为特拉华州的一家有限责任公司，并于2019年5月15日成立Horizon Funding Trust 2019-1(“2019-1信托”，并与2019-1 LLC一起，称为“2019-1实体”)。2019-1实体为特殊目的破产远隔实体，是独立于公司的法人实体。该公司成立了2019-1实体，目的是将资产支持票据证券化。

本公司于2018年5月9日成立Horizon Funding I，LLC(“HFI”)，作为特拉华州的一家有限责任公司，HSLFI是其唯一成员。HFI是一个特殊目的的远离破产的实体，是一个独立于HSLFI的法人实体。转让给HFI的任何资产对HSLFI的债权人或HFI贷款人以外的任何其他实体都是不可用的。

2020年4月21日，本公司购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI截至购买之日债务投资的应计和未支付利息。自2020年4月21日起，HSLFI及其子公司HFI由本公司合并。

公司还成立了另一家全资子公司，其结构为特拉华州有限责任公司，以持有因丧失抵押品赎回权或破产而收购的投资组合公司的资产，该公司是独立于公司的法人实体。

公司的投资战略是通过从公司进行的债务投资中获得当期收入，以及从公司在进行此类债务投资时收到的认股权证中获得资本增值，来最大化投资组合的回报。本公司已与Horizon Technology Finance Management LLC(“Advisor”)订立投资管理协议(“投资管理协议”)，根据该协议，Advisor管理本公司的日常营运，并向本公司提供投资顾问服务。

注2.列报依据和重大会计政策

本公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)及经修订的1933年证券法(“证券法”)下的表格10-Q及S-X规例(“规例S-X”)第6及10条的报告规定编制。管理层认为，合并财务报表反映了所有调整和重新分类，仅由正常

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

经常性应计项目，是公平列报截至列报期间和列报期间的财务结果所必需的。所有公司间余额和交易均已注销。本期业务成果不一定代表下一年最终可能取得的成果。因此，未经审计的财务报表和附注应与截至2020年12月31日的年度经审计的财务报表和附注一并阅读。

合并原则

根据公认会计准则及S-X规例的规定，本公司一般会合并其于投资公司附属公司或业务以向本公司提供服务为主要业务的受控营运公司的投资。因此，本公司在其合并财务报表中综合了本公司全资子公司的业绩。尽管截至2020年4月21日，本公司拥有HSLFI超过25%的有表决权证券，但本公司并不根据1940年法案或其他目的对HSLFI的重大行动拥有独家控制权，因此在2020年4月21日之前没有巩固其权益。

与不符合会计准则编纂(ASC)主题860的交易相关的资产，转接和维修会计销售处理的要求反映在公司作为投资的综合资产负债表中。这些资产由特殊目的实体拥有，包括2019-1实体，并在公司的合并财务报表中合并。特殊目的实体的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的任何联属公司)的债权人使用。

预算的使用

在根据公认会计原则编制合并财务报表时，管理层必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至资产负债表和当期收入和费用的报告的资产和负债额，以及或有资产和负债的披露。实际结果可能与这些估计不同。近期内特别容易受到重大变化影响的重大估计与投资估值有关。

公允价值

本公司根据相关公认会计准则(GAAP)按公允价值记录其所有投资，该准则建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量。本公司已根据估值技术的优先次序将其按公允价值列账的投资分类为三级公允价值等级，详见附注6。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的计量，而不是特定于实体的计量。因此，当没有现成的市场假设时，公司自己的假设被设定为反映管理层认为市场参与者将在计量日期为金融工具定价时使用的假设。

可观察到的投入的可获得性可能会因金融工具的不同而有所不同，并受到多种因素的影响，例如，产品的类型、产品是否为新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易以及当前的市场状况。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。因此，对于分类为3级的金融工具，本公司在确定公允价值时的判断程度最大。

有关公允价值的其他信息，请参见附注6。

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合并财务报表附注

细分市场

该公司已经确定，它有一个单一的报告部门和业务实体结构。该公司向各种技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的投资组合公司提供贷款和投资。该公司单独评估其每一项贷款和投资关系的表现。然而，由于这些债务投资和投资关系中的每一个都有相似的商业和经济特征，它们被聚合成一个单一的贷款和投资部门。

投资

投资按公允价值记录。本公司董事会(以下简称“董事会”)决定本公司有价证券投资的公允价值。该公司有意在可预见的未来或在到期或偿还之前持有其债务投资。

债务投资的利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入中。利息收入是使用一种方法来确定的，这种方法导致了未偿还本金的水平回报率。一般情况下，当债务投资逾期90天或以上，或本公司预计不会收到利息和本金偿还时，债务投资将被置于非应计状态，利息收入的确认可能会终止。非应计债务投资收到的利息支付可按现金基础确认为收入，或根据管理层在将债务投资置于非应计状态时的判断而计入本金。截至2021年6月30日，没有非权责发生状态的债务投资。截至2020年12月31日，共有两笔非权责发生制投资，成本为1,390万美元，公允价值为880万美元。在截至2021年6月30日的三个月和六个月里，公司确认从一家投资组合公司收到的130万美元付款作为利息收入，该公司的债务投资处于非应计状态。在截至2020年6月30日的三个月和六个月，本公司确认从一家债务投资处于非应计状态的投资组合公司收到的0.03万美元付款为利息收入。

公司在正常经营过程中从借款人那里收取各种费用，包括咨询费、承诺费、修改费、非使用费、成功费和预付费。在少数情况下，公司还可能收到交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资发端费用扣除某些直接发端成本后递延，并与非劳动收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的水平收益率调整。所有其他收入在赚取时确认。有多项债务投资的交易对手债务投资承诺的费用根据每项债务投资的相对公允价值分配给每项债务投资。当债务投资被置于非权责发生制状态时，相关费用和非劳动收入的摊销将停止，直到债务投资恢复应计状态。

某些债务投资协议还要求借款人进行ETP，该ETP应计入应收利息，并在债务投资期间计入收入，前提是预计将收回此类金额。如果没有足够的价值来支持应计收入，或者公司预计借款人在到期时无法支付ETP，公司通常会停止应计收入。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，公司总投资收入中未收到现金的部分ETP的比例分别为7.1%和5.6%。截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月，公司总投资收入中未收到现金的部分ETP的比例分别为7.6%和6.4%。

就几乎所有的借贷安排而言，本公司收到向借款人购买股票的认股权证。认股权证在授予日按估计公允价值记录为资产，采用Black-Scholes估值模型。认股权证被认为是贷款费用，并在授予日记录为非应得收入。根据本公司的收入确认政策，非劳动收入在相关债务投资的合同期内确认为利息收入。在发起债务投资之后，认股权证的公允价值使用Black-Scholes估值模型确定。对公允价值的任何调整都通过收益记为净额。

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合并财务报表附注

投资的未实现增值或贬值。出售认股权证或者行使认股权证取得的股票的损益，确认为投资的已实现损益。

在2020年4月21日及之后合并对HSLFI的投资之前，HSLFI的分配在分配时进行了评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般来说，公司不会将HSLFI的分配记录为股息收入，除非HSLFI在分配前有足够的累积税基收益和利润。被归类为资本回报的分配被记录为投资成本基础的减少。在2020年1月1日至2020年4月21日期间，HSLFI没有向公司进行任何归类为股息收入或资本返还的分配。

出售投资或确定投资余额或部分投资不能收回的已实现损益，使用特定的识别方法计算。本公司通过计算偿还或出售的净收益与投资的摊余成本基础之间的差额来计量已实现损益。未实现增值或未实现折旧的净变化反映了报告期内公司组合投资的公允价值变化，包括在实现损益时对以前记录的未实现增值或折旧的任何逆转。

发债成本

债务发行成本是指本公司从贷款人获得债务融资和发行债务证券所产生的费用和其他直接增量成本。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未摊销发债成本余额分别为480万美元和320万美元。这些金额在借款期限内摊销并计入综合经营报表中的利息支出。截至2021年6月30日和2020年12月31日的累计摊销余额分别为340万美元和410万美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月的摊销费用分别为30万美元和40万美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月的摊销费用分别为50万美元和60万美元。他说：

所得税

作为商业数据中心，本公司已选择被视为守则M分节下的商业实体，其运作方式符合适用于商业实体的税务待遇。为了符合RIC的资格，并避免对分配给股东的部分应税收入征收企业级所得税(其中包括)，本公司必须满足某些收入来源和资产多样化的要求，并在每个纳税年度及时从合法可供分配给股东的资产中分配股息，金额一般至少等于其投资公司应税收入的90%，根据守则的定义，并在不考虑支付股息的任何扣减的情况下确定。除其他事项外，该公司已经并打算继续向其股东进行必要的分配，这通常使公司免于缴纳公司级别的美国联邦所得税。因此，财务报表中没有记录联邦所得税拨备。运营导致的应税收入和净资产净增长之间的差异可以是暂时的，这意味着它们将在未来逆转，也可以是永久性的。根据ASC主题946，金融服务—投资公司经修订后，财务会计准则委员会(FASB)的永久性税收差异，如支付的不可抵扣的消费税，在每个会计年度结束时从超过净投资收入和投资净实现亏损的分配重新归类为实收资本。这些永久性的账面-税收差异在合并净资产变动表中重新分类，以反映它们的纳税性质，但对净资产总额没有影响。在截至2020年12月31日的财年，该公司将超过净投资收入的分配中的20万美元重新归类为实收资本，这与应付消费税有关。

根据一个纳税年度的应税收入水平，公司可以选择将超出本年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度，并根据需要对这些收入征收4%的美国联邦消费税。在本公司确定其本年度估计应纳税所得额将超过估计本年度分配的范围内，本公司对估计的超额应纳税所得额应计消费税(如果有的话)。

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合并财务报表附注

因为所赚取的应纳税所得额。在截至2021年6月30日的三个月和六个月里，美国联邦消费税录得10万美元。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，没有记录美国联邦消费税。

本公司评估在准备本公司纳税申报单的过程中取得的税务头寸，以确定根据ASC主题740，该税收头寸是否“更有可能”由适用的税务机关维持。所得税，如由ASC主题946修改的。不被认为达到极有可能达到门槛的头寸或不确定的税收头寸的税收优惠，将在本年度被记录为税费。本公司的政策是确认所得税费用中与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司没有重大不确定的税务头寸。该公司2019、2018和2017纳税年度的所得税申报单仍需接受美国联邦和州税务当局的审查。

分配

对普通股股东的分配记录在申报日。作为分派支付的金额由董事会决定。净已实现资本收益(如果有的话)可以分配，但公司可能决定保留此类净已实现收益用于投资。

该公司通过了一项股息再投资计划，规定代表其股东对现金分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果董事会宣布现金分配，那么没有“选择退出”红利再投资计划的股东将自动将他们的现金分配再投资于公司普通股的额外股份，而不是收到现金分配。公司可以在公开市场发行新股或购买股票，以履行计划规定的义务。

股东权益

2019年8月2日，公司与高盛有限责任公司和B.Riley FBR，Inc.(各为销售代理，统称为销售代理)签订了在市场上(ATM)的销售协议(以下简称为优先股权分配协议(Prior Equity Distribution Agreement))，该协议由高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)和B.Riley FBR，Inc.(各自为“销售代理”，合称为“销售代理”)签订。优先股权分配协议规定，公司可以不时通过销售代理提供和出售价值不超过5000万美元的普通股，金额和时间由公司决定。

于2020年7月30日，本公司终止优先股权分销协议，并与销售代理订立新的自动柜员机销售协议(“股权分销协议”)。根据优先股权分配协议可供发行的剩余股份不再可供发行。股权分配协议规定，公司可以不时通过销售代理提供和出售价值不超过1.00亿美元的普通股，金额和时间由公司决定。公司普通股的销售(如果有的话)可以通过谈判交易或“证券法”第415条规定的被视为“市场交易”的交易进行，包括直接在纳斯达克或类似证券交易所进行的销售，或在交易所以外的做市商进行的销售、与现行市场价格相关的价格或按协议价格进行的销售。

在截至2021年6月30日的三个月内，本公司根据股权分配协议出售了361,308股普通股。同期，该公司从这些销售中获得的累计净收益总额约为580万美元，其中包括20万美元的发售费用。

在截至2021年6月30日的6个月内，本公司根据股权分配协议出售了727,448股普通股。同期，该公司从这些销售中获得的累计净收益总额约为1070万美元，其中包括30万美元的发售费用。

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合并财务报表附注

该公司通常使用这些发行的净收益进行投资，偿还债务，并用于一般公司目的。截至2021年6月30日，根据股权分配协议，相当于其普通股约6500万美元的股票仍可供发行和出售。

股票回购计划

2021年4月23日，董事会延长了一项先前授权的股票回购计划，该计划允许公司以低于公司最近合并财务报表中报告的每股资产净值的价格回购最多500万美元的普通股。根据回购计划，该公司可以(但没有义务)在公开市场或私下协商的交易中回购其已发行普通股的股票。公司的任何回购都将遵守1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)下规则10b-18的要求，以及1940年法案的任何适用要求。除非董事会延长，否则回购计划将于2022年6月30日早些时候终止，或回购500万美元的公司普通股。截至2021年及2020年6月30日止三个月及六个月内，本公司并无回购其普通股。从股票回购计划开始到2021年6月30日，公司在公开市场上以11.22美元的平均价格回购了167,465股普通股，总成本为190万美元。

金融资产的转让

与不符合ASC主题860下的要求的交易相关的资产，转接和维修根据公认会计原则进行的销售处理反映在公司作为投资的综合资产负债表中。这些资产由合并在公司财务报表中的特殊目的实体拥有。特殊目的实体的债权人已获得该等资产的担保权益，而该等资产并不打算供本公司(或本公司的任何其他联属公司)的债权人使用。

当金融资产的控制权已经交出时，金融资产的转让被计入出售。在下列情况下，转让资产的控制权被视为放弃：(1)资产已与公司隔离-推定超出了转让人及其债权人的能力范围，即使处于破产或其他接管状态；(2)受让人获得了(不受限制其利用该权利的条件)质押或交换转让资产的权利；(3)转让人未通过以下任何一种方式保持对转让资产的有效控制：(A)达成一项协议，使转让人有权并有义务回购受让人；或(3)转让人未通过以下任何一种方式保持对转让资产的有效控制：(A)达成协议，使转让人有权并有义务回购受让人；或(3)受让人未通过以下任何一项协议保持对受让人资产的有效控制而不是通过清理电话。

最近发布的会计声明

2020年3月，FASB发布了会计准则更新号2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04为将GAAP应用于合同修改和套期保值关系提供了可选的权宜之计和例外，但必须满足某些标准，即参考LIBOR或其他预计将被终止的利率。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。该公司目前正在评估ASU 2020-04年度和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡对其合并财务报表的影响。

附注：3.关联方交易

投资管理协议

在2018年10月30日的股东特别会议上，股东们批准了一项新的投资管理协议，该协议于2019年3月7日生效。新的投资管理协议取代了之前生效的自2010年10月28日起修订并重新生效的投资管理协议，并于2014年7月1日起修订生效。2020年10月26日，董事会一致批准了投资项目的续签

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合并财务报表附注

管理协议。根据投资管理协议的条款，顾问厘定本公司投资组合的组成、投资组合变动的性质及时间以及实施该等变动的方式；识别、评估及磋商本公司所作投资的结构(包括对本公司潜在的投资组合公司进行尽职调查)；以及结束、监察及管理本公司所作的投资，包括行使任何投票权或同意权。

根据投资管理协议，顾问的服务并非本公司独有，只要顾问向本公司提供的服务不受损害，顾问可自由向其他实体提供类似服务。该顾问是SEC的注册投资顾问。顾问收取根据投资管理协议向本公司提供服务的费用，费用由两部分组成，即基本管理费和激励费。

截至2018年10月30日，基础管理费按公司总资产(减去现金和现金等价物)的2.00%的年率计算，包括利用杠杆收益收购的任何资产。从2018年10月31日，也就是1940年法案第61(A)(2)节中降低的资产覆盖要求适用于公司的第一个日期起及之后，基础管理费一直并将按公司总资产(减去现金和现金等价物)的2.00%的年利率计算，包括任何用杠杆收益收购的资产；只要公司的总资产(减去现金和现金等价物)超过2.5亿美元，超过2.5亿美元的基础管理费将按公司总资产(减去现金和现金等价物)的1.60%的年率计算，包括通过杠杆收益获得的任何资产。基数管理费按月拖欠，按任何部分月按比例分摊。

2021年6月30日和2020年12月31日应付的基地管理费为60万美元。截至2021年和2020年6月30日的三个月，基本管理费支出分别为180万美元和170万美元。截至2021年和2020年6月30日的6个月，基本管理费支出分别为360万美元和320万美元。

奖励费用分为两部分，具体如下：

第一部分须遵守奖励费用上限及递延机制(定义见下文)，根据本公司上一历季的奖励费用前净投资收入计算，并按季度支付欠款。就此而言，“奖励前费用净投资收入”是指在日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他费用(提供管理协助的费用除外)，如承诺费、发起费用、结构费用、勤勉和咨询费或从投资组合公司收到的其他费用)减去该季度的费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义见下文)应支付的费用，以及任何利息支出和就任何已发行和已发行优先股支付的任何股息，但不包括奖励费用)。奖励前费用净投资收入包括具有递延利息特征的投资(如原始发行折扣、具有实物支付利息的债务工具和零息证券)、公司尚未收到现金的应计收入。与奖励前费用净投资收入相关的奖励费用是上一日历季度前奖励费用净投资收入超过上一日历季度末公司净资产1.75%(按年率计算为7.00%)的金额(如果有的话)的20.00%，根据相关季度的任何股票发行或回购进行调整，但须考虑到截至每个日历季度末的“追赶”拨备。根据这一规定，在任何日历季度，顾问在奖励前费用净投资收入等于1.75%的门槛费率之前不会收到奖励费用，但随后会收到“追赶”奖励费用, 他说：“奖励前费用净投资收入的100.00%与奖励前费用净投资收入部分(如果有的话)有关，超过门槛费率，但季度低于2.1875%(按年率计算为8.75%)。这一“追赶”条款的效果是，如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.1875%，顾问将获得奖励前费用净投资收入的20.00%，就像不适用门槛费率一样。

奖励前费用净投资收入不包括任何已实现资本收益、已实现资本损失或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司有可能

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合并财务报表附注

可在本公司出现亏损的季度支付奖励费用。例如，如果公司收到的奖励前费用净投资收入超过季度最低门槛比率，即使公司在该季度因已实现和未实现的资本亏损而出现亏损，公司也将支付适用的奖励费用，最高可达下文定义的奖励费用上限。用于计算这部分奖励费用的公司净投资收入也包括在用于计算2.00%基本管理费的公司总资产金额中。这些计算在任何少于三个月的时间内都会适当地按比例计算，并根据本季度的任何股票发行或回购进行调整。

奖励前费用净投资收入的奖励费用受费用上限和递延机制的约束，费用上限和延期机制基于最长三年的回顾期间确定，并在发生时支出。为此，基于奖励前费用净投资收入的奖励费用回顾期间(“奖励费用回顾期间”)包括相关日历季度和之前的11个完整日历季度。就奖励前费用净投资收入应付的每一季奖励费用均受上限(“奖励费用上限”)及递延机制(统称为“奖励费用上限及递延机制”)的规限，顾问可透过该机制收回该等递延奖励费用的一部分(统称为“奖励费用上限及递延机制”)。奖励费用上限等于(A)奖励费用回顾期间累计奖励前费用净收益(定义见下文)的20.00%减去(B)在奖励费用回顾期间支付给顾问的任何种类的累计奖励费用。在任何日历季度的奖励费用上限为零或负值的范围内，本公司将不向顾问支付该季度奖励前费用净投资收入的奖励费用。在奖励前费用净投资收入的奖励费用的支付受到奖励费用上限的限制的范围内，此类费用的支付将被推迟，并在随后的日历季度中支付，最多在推迟日期后三年内支付，但受某些限制的限制。, 这些都是在投资管理协议中规定的。本公司只在奖励费用上限和递延机制允许的范围内，就奖励前费用净投资收入支付奖励费用。任何奖励费用回顾期间的累计奖励前费用净收益，是指(A)奖励费用回顾期间每个日历季度的奖励前费用净投资收入和基数管理费与(B)适用奖励费用回顾期间累计已实现资本损益、累计未实现资本增值和累计未实现资本折旧之和。

奖励费用的第二部分乃于每一历年年底(或于投资管理协议终止时，于终止日期)厘定并以欠款支付，相等于本公司自当选为商业发展公司之日起至每一历年年底累计已实现资本收益(如有)的20.00%，减去所有已实现资本亏损及未实现资本折旧累计至该年度末所支付的所有已支付资本利得奖励费用。然而，根据公认会计原则，本公司须在计算中计入投资的未实现资本增值总额，并按季度应计资本利得奖励费用，犹如此类未实现资本增值已实现一样，即使在计算根据投资管理协议实际应付的费用时不允许考虑此类未实现资本增值。

截至2021年和2020年6月30日的三个月，绩效激励费用支出分别为150万美元和170万美元。截至2021年和2020年6月30日的6个月，基于绩效的激励费用净支出分别为300万美元和270万美元。截至2021年6月30日、2021年6月和2020年6月30日的三个月和六个月，预激费净投资收入的激励费不受激励费上限和递延机制的约束。截至2021年6月30日和2020年12月31日，应支付的绩效激励费用分别为150万美元和100万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日应支付的全部奖励费用是奖励费用的第一部分。

管理协议

本公司与顾问订立管理协议(“管理协议”)，向本公司提供行政服务。为提供这些服务、设施和人员，公司向顾问报销顾问在#年发生的管理费用和其他费用中公司应分摊的部分

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合并财务报表附注

履行管理协议项下之责任，包括租金、与履行合规职能有关之费用及开支，以及本公司首席财务官及首席合规官及其各自职员之薪酬及相关开支中本公司应分摊之部分。截至2021年和2020年6月30日的三个月，管理费支出为30万美元。截至2021年和2020年6月30日的6个月，管理费支出分别为60万美元和50万美元。

注：4.投资

下表显示了公司截至2021年6月30日和2020年12月31日的投资情况：


	2021年6月30日				2020年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值

	(单位：千)
投资
债务	$	387,361	$	385,814	$	339,838	$	333,495
认股权证		8,197		16,215		7,520		14,031
其他		1,500		1,700		1,514		1,700
权益		1,284		392		2,640		3,319
总投资	$	398,342	$	404,121	$	351,512	$	352,545

下表显示了公司截至2021年6月30日和2020年12月31日按行业划分的投资情况：


	2021年6月30日				2020年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值

	(单位：千)
生命科学
生物技术	$	63,580	$	63,972	$	46,669	$	46,898
医疗器械		122,011		123,245		109,330		110,567
技术
通信		22,584		22,708		270		351
与消费者相关		89,423		88,982		60,349		60,847
数据存储		10,822		11,255		23,429		23,824
互联网与媒体		569		3,315		7,657		9,833
材料		—		—		6,857		1,737
联网		14,886		14,891		9,902		9,902
电源管理		1,585		2,756		1,585		1,326
半导体		101		—		181		—
软体		53,435		52,515		60,238		60,755
可持续性
能源效率		—		—		100		—
废物回收利用		9,237		9,237		—		—
医疗保健信息和服务
诊断		9,871		9,874		9,850		9,850
其他		175		1,178		14,989		15,985
软体		63		193		106		670
总投资	$	398,342	$	404,121	$	351,512	$	352,545

Horizon担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，本公司和Arena成立了一家合资企业HSLFI，直接或间接通过子公司进行投资，主要是向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司提供担保贷款。HSLFI是作为特拉华州的一家有限责任公司成立的

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合并财务报表附注

在财务报告方面，本公司或Arena均未将其合并。2020年4月21日，本公司以1710万美元的价格收购了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI债务投资的应计和未支付利息。此外，Arena在收盘时获得了HSLFI或HFI持有的50%的权证。自2020年4月21日起，HSLFI由本公司全资拥有，HSLFI和HFI的资产和负债与本公司的资产和负债合并。根据公认会计原则，这笔交易作为资产收购入账。

在2020年1月1日至2020年4月21日期间，没有来自HSLFI的分发。

HFI与NYL票据持有人签订了NYL设施，总收购价高达1.0亿美元，在HSLFI和NYL票据持有人的共同自由裁量权和协议下，手风琴功能高达2亿美元。于2018年6月1日，HSLFI向HFI出售或出资根据与HFI(作为发行方)及本公司(作为服务商)订立的销售及服务协议(“销售及服务协议”)(“销售及服务协议”)(经日期为2019年6月19日的“销售及服务协议”若干修订编号1(“修订编号1”)修订)向若干投资组合公司提供若干担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付利率最高可达合格债务投资本金总额的67%。这些票据是根据HFI和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的某一契约发行的，日期为2018年6月1日(以下简称“契约”)。在2020年6月5日之前，根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上2.75%至3.25%的保证金，这取决于发行时此类票据的评级。

下表显示了2020年1月1日至2020年4月21日期间HSLFI的某些汇总财务信息：



	在这段期间内
	2020年1月1日
		穿过
	2020年4月21日
	(单位：千)
业务报表精选信息
投资利息收入	$	1,353
总投资收益	$	1,465
总费用	$	1,229
净投资收益	$	236
投资已实现净收益	$	120
投资未实现净折旧	$	(392)
经营所致净资产净减少额	$	(36)

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注：5.与关联公司的交易

非控股关联公司通常是指本公司拥有该投资组合公司投票权证券的5%或以上，但不超过该投资组合公司投票权证券的25%的投资组合公司。

截至2021年6月30日的6个月，与非控股关联公司投资相关的交易如下：


					截至2021年6月30日的6个月
	公允价值在						转账				网络		公允价值在
投资组合	2011年12月31日				校长		在……进站[(出站)]		折扣		未实现		2010年6月30日		已实现净额		利息
公司	2020		购买		付款		公允价值		吸积		得/(失)		2021		得/(失)		收入

	(单位：千)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)(1)	$	1,181	$	—	$	—	$	(1,181)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	41
		626		—		—		(638)		12		—		—		—		21
		227		—		—		(227)		—		—		—		—		7
		228		—		—		(228)		—		—		—		—		7
		685		—		—		(685)		—		—		—		—		22
		276		—		—		(276)		—		—		—		—		9
		183		—		—		(183)		—		—		—		—		6
		120		—		—		(120)		—		—		—		—		—
立体视觉公司		2,382		54		—		—		—		—		2,436		—		119
		—		250		—		—		—		—		250		—		3
		1,639		—		—		—		—		(1,639)		—		—		—
非受控附属公司总数	$	7,547	$	304	$	—	$	(3,538)	$	12	$	(1,639)	$	2,686	$	—	$	235

(1)

截至2021年6月30日，公司不再持有投资组合公司5%或以上的股份。

截至2020年12月31日止年度，与投资非控股关联公司有关的交易如下：


					截至2020年12月31日的年度
	公允价值在						转账				网络		公允价值在
投资组合	2011年12月31日				校长		在……进站[(出站)]		折扣		未实现		2011年12月31日		已实现净额		利息
公司	2019		购买		付款		公允价值		吸积		得/(失)		2020		得/(失)		收入

	(单位：千)
迪西逊公司(Decisyon，Inc.)	$	1,206	$	—	$	(25)	$	—	$	—	$	—	$	1,181	$	—	$	165
		639		(45)		(14)		—		46		—		626		—		87
		234		—		(7)		—		—		—		227		—		27
		234		—		(6)		—		—		—		228		—		27
		704		—		(19)		—		—		—		685		—		83
		283		—		(7)		—		—		—		276		—		35
		187		—		(4)		—		—		—		183		—		23
		75		45		—		—		—		—		120		—		—
立体视觉公司		2,382		—		—		—		—		—		2,382		—		242
		2,653		—		—		—		—		(1,014)		1,639		—		—
非受控附属公司总数	$	8,597	$	—	$	(82)	$	—	$	46	$	(1,014)	$	7,547	$	—	$	689

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合并财务报表附注

受控联营公司通常是指本公司拥有该投资组合公司超过25%的有表决权证券或有权控制该投资组合公司的管理或政策(包括通过管理协议)的投资组合公司。截至2021年6月30日的6个月，与受控关联公司投资相关的交易如下：


					截至2021年6月30日的6个月

	公允价值在						转账				网络				公允价值在
投资组合	2011年12月31日						在……进站[(出站)]		分红		未实现		已实现净额		六月三十日，		分红
公司	2020		购买		分配		公允价值		宣布		得/(失)		得/(失)		2021		收入

	(单位：千)
HESP有限责任公司		1,500		—		—		—		—		—		—		1,500		—
受控附属公司总数	$	1,500	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,500	$	—

截至2020年12月31日止年度，与投资受控关联公司有关的交易如下：


					截至2020年12月31日的年度

	公允价值在						转账				网络				公允价值在
投资组合	2011年12月31日						在……进站[(出站)]		分红		未实现		已实现净额		十二月三十一日，		分红
公司	2019		购买		分配		公允价值		宣布		得/(失)		得/(失)		2020		收入

	(单位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	16,650	$	—	$	—	$	(16,498)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	—	$	118
HESP有限责任公司		—		—		—		1,500		—		—		—		1,500		—
受控附属公司总数	$	16,650	$	—	$	—	$	(14,998)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	1,500	$	118

(1)	本公司和Arena是HSLFI的成员，HSLFI是特拉华州的一家合资企业，成立时是特拉华州的一家有限责任公司，任何一家成员都没有出于财务报告的目的进行合并。成员向HSLFI提供投资组合公司的现金或证券，以换取有限责任公司股权。HSLFI的所有投资决定都需要获得HSLFI董事会法定人数的一致批准，董事会成员包括本公司和Arena的两名代表。由于HSLFI的管理由公司和Arena平分，因此根据1940年法案或其他目的，公司并不对HSLFI的重大行动拥有独家控制权。2020年4月21日，本公司收购了Arena在HSLFI的全部有限责任公司权益。自2020年12月31日起，HLSFI由本公司合并。

附注：6.公允价值

该公司使用公允价值计量来记录对某些资产和负债的公允价值调整，并确定公允价值披露。公允价值是指在计量日在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。公允价值最好根据市场报价确定。然而，在某些情况下，某些资产或负债没有报价的市场价格。在无法获得报价市场价格的情况下，公允价值基于使用现值或其他估值技术的估计。这些技术很大程度上受到所用假设的影响，包括贴现率和对未来现金流的估计。因此，公允价值估计可能不会在资产或负债的立即清偿中实现。

公允价值计量侧重于当前市场条件下计量日期市场参与者之间有序交易(即非强制清算或不良出售)的退出价格。如果资产或负债的交易量和活动水平大幅下降，改变估值技术或使用多种估值技术可能是合适的。在这种情况下，确定有意愿的市场参与者

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合并财务报表附注

在当前市场条件下，是否会在计量日期进行交易取决于事实和情况，并需要使用重大判断。

公司的公允价值计量根据ASC主题820被分类为公允价值等级，公允价值计量，基于资产和负债的交易市场以及用于确定公允价值的假设的可靠性。层次结构中的三个类别如下：

1级

相同资产和负债的活跃市场报价。

2级

1级价格以外的可观察输入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中的报价以及所有重要输入均可观察到或可由资产或负债整个期限的可观察市场数据证实的基于模型的估值技术。

3级

很少或根本没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。第3级资产和负债包括其价值是使用定价模型、贴现现金流方法或类似技术来确定的金融工具，以及其公允价值的确定需要管理层作出重大判断或估计的工具。

投资按董事会真诚厘定的公平价值估值，基于管理层、审核委员会及独立估值公司的意见，而管理层、审核委员会及独立估值公司在董事会的指示下，根据估值政策及一贯应用的估值程序，在往后十二个月期间最少一次协助评估每项缺乏现成市场报价的有价证券投资。这一估值过程是在每个会计季度末进行的，公司对投资组合公司的估值中至少有25%(基于公允价值)缺乏现成的市场报价，由独立的估值公司进行审查。

由于其投资组合中的大部分投资没有现成的市场价值，本公司基本上按董事会真诚决定的公允价值对其投资组合进行估值，如本文所述。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，本公司投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外，公司投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与公司最终可能实现的价值大不相同。此外，此类投资通常受到转售或其他方面的法律和其他限制，其流动性低于公开交易的证券。如果公司被要求清算强制或清算出售中的有价证券投资，公司变现的价值可能会大大低于公司记录的此类有价证券投资的价值。

应收现金和应收利息：账面价值是对公允价值的合理估计。该等金融工具并不按公允价值经常性入账，并在上文所述的公允价值层级中被分类为第一级。

货币市场基金：*账面金额按估值当日营业结束时的资产净值估值。该等金融工具按公允价值按经常性原则入账，并在上文所述的公允价值层次中被分类为第2级，因为该等基金可每日赎回。

债务投资：债务投资的公允价值是通过使用期末利率对预期未来现金流进行贴现来估计的，该利率将向信用评级相似且剩余期限相同的借款人进行类似的债务投资。在2021年6月30日和2020年12月31日，使用的假设市场收益率从10%到23%不等。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。这些资产在经常性基础上按公允价值记录，并在上述公允价值层次中被归类为第三级。

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合并财务报表附注

在某些情况下，公司可能会使用另一种技术来评估债务投资，以更好地反映其公允价值，例如当预期的未来现金流量包含可变性因素时，使用多种概率加权现金流模型。

权证投资：该公司使用布莱克-斯科尔斯估值模型对其认股权证进行估值，该模型结合了以下重大假设：

●

发行人的基础资产价值是根据现有信息估计的，包括有关最近几轮借款人融资的任何信息。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

●

波动性，即有关权证价格变动幅度的不确定性或风险量，是基于与发行权证的标的公司性质相似的上市公司的指数。总共使用了七个这样的指数。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。

●

无风险利率是根据美国公债收益率曲线得出的。无风险利率是根据与权证的预期剩余期限最接近的无风险利率的加权平均值计算的。

●

其他调整，包括私人公司认股权证的市场折价，是根据管理层对一般行业环境的判断进行估计的。

●

在每个财务报告期内，公司认股权证取消和行使的历史组合经验被用作确定认股权证预计退出时间的基础。认股权证可以在收购、合并或首次公开发行(IPO)时行使，也可以因破产、重组活动或额外融资等事件而取消。这些事件导致预期剩余寿命假设短于认股权证的合同期限。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。

在某些情况下，公司可能会使用另一种技术来对权证进行估值，以更好地反映权证的公允价值，例如在近期内对权证进行预期结算，或者采用包含与权证相关的卖权特征的模式。公允价值可根据将从此类结算中收到的预期收益或基于认沽期权预期收益的净现值来确定。

公司在上市公司持有的认股权证的公允价值是根据公开市场上随时可得或可从公开市场上获得的信息确定的。因此，本公司已将这些认股权证归类为上述公允价值等级中的第2级。该公司在私人公司持有的认股权证的公允价值是使用可观察和不可观察的投入来确定的，代表管理层对市场参与者将在计量日期用来为认股权证定价的最佳估计。因此，本公司已将这些认股权证归类为上述公允价值等级中的第三级。这些资产在经常性基础上按公允价值入账。

股权投资：私人持股公司股权投资的公允价值最初是投资金额的面值。本公司在完成新一轮第三方股权融资后，对私人公司股权投资的公允价值进行调整。在没有新的股权融资事件的情况下，公司可以根据投资组合公司财务或经营业绩的积极或消极变化对公允价值进行调整。这一不可观察到的投入的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。该公司已将这些股权投资归类为上述公允价值层次中的第三级。对上市公司的股权投资的公允价值是以上市公司股票的收盘价为基础的。

地平线科技财务公司及其子公司

合并财务报表附注

测量日期。因此，本公司已将这些股权投资归类为上述公允价值层次中的第一级。这些资产在经常性基础上按公允价值入账。

其他投资：其他投资是根据基本合同协议的事实和情况进行估值的。该公司目前使用多概率加权现金流模型对这些合同协议进行估值，因为合同未来现金流包含可变性因素。估计现金流量和概率权重的重大变化将导致公允价值计量大幅提高或降低。该公司已将这些其他投资归类为上述公允价值层次中的第三级。这些其他投资在经常性基础上按公允价值入账。

下表提供了本公司截至2021年6月30日和2020年12月31日其投资的第3级公允价值计量的量化信息摘要。根据本公司的估值政策，除下表所述的技术及投入外，本公司在厘定其公允价值计量时，亦可使用其他估值技术及方法。

下表并非包罗万象，而是提供了与公司截至2021年6月30日的公允价值计量相关的重要3级投入的信息：


2021年6月30日
	公平		估值技术/	看不见的			加权
投资类型	价值		方法论	输入	射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股数据除外)
债务投资	$	383,128	预期未来现金流贴现	假设市场收益率		10% – 23%		12	%
		2,686	清算场景	概率加权		10% – 75%		33	%

权证投资		14,606	Black-Scholes估值模型	每股价格		$0.00 – $980.00	$	21.92
				行业平均波动性		28%		28	%
				适销性折扣		20%		20	%
				预计退出时间		1至4年		3	年份

		496	估计收益	每股价格		$0.80	$	0.80

其他投资		200	多概率加权现金流模型	贴现率		25%		25	%
				概率加权		100%		100	%

		1,500	清算场景	概率加权		50%		50	%

股权投资		237	最后一次股权融资	每股价格		$0.00 – $2.53	$	0.72

3级投资总额	$	402,853

(1)	加权平均数的计算方法为：(A)将该投资类型每项投资的不可观察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)该投资类型相关投资的公允价值除以(2)该投资类型的总公允价值。

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合并财务报表附注

下表并非包罗万象，而是提供了与公司截至2020年12月31日的公允价值计量相关的重要3级投入的信息：


2020年12月31日
	公平		估值技巧/	看不见的			加权
投资类型	价值		方法论	输入	射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股数据除外)
债务投资	$	324,670	预期未来现金流贴现	假设市场收益率		10% – 23%		12	%
		8,825	清算场景	概率加权		100%		100	%

权证投资		11,556	Black-Scholes估值模型	每股价格		$0.00 – $980.00	$	21.68
				行业平均波动性		28%		28	%
				适销性折扣		20%		20	%
				预计退出时间		1至4年		3	年份

		1,180	估计收益	每股价格		$3.41	$	3.41

其他投资		200	多概率加权现金流模型	贴现率		25%		25	%
				概率加权		100%		100	%

		1,500	清算场景	概率加权		50%		50	%

股权投资		2,117	最后一次股权融资	每股价格		$0.00 – $13.04	$	2.49
3级投资总额	$	350,048

(1)	加权平均数的计算方法为：(A)将该投资类型每项投资的不可观察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)该投资类型相关投资的公允价值除以(2)该投资类型的总公允价值。

借款：关键设施和NYL设施由于设施的可变利率而接近公允价值，并在上述公允价值层次中被归类为2级。此外，在确定该等借款的公允价值时，本公司会考虑其信誉。固定利率2026年期票据的公允价值(定义见附注7)是以计量日的收盘价公众股价为基础的。2021年6月30日，2026年票据在纽约证券交易所的收盘价为每张26.00美元，总公允价值为5980万美元。因此，该公司已将这些借款归类为上述公允价值层次中的第一级。根据2021年6月30日的市场报价，资产支持票据(定义见附注7)的交易价格为面值，总面值为1.0亿美元，在上述公允价值层次中被归类为3级。这些借款没有按公允价值经常性记录。

表外工具：表外贷款承诺的公允价值基于签订类似协议目前收取的费用，并考虑到协议的剩余条款和交易对手的信用状况。因此，本公司已将这些工具归类为上述公允价值层次中的第三级。

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合并财务报表附注

下表详细说明了截至2021年6月30日和2020年12月31日按公允价值列账并按公允价值经常性计量的资产，并显示了公司用来确定公允价值的估值技术的公允价值层次：


	2021年6月30日
	1级		二级		3级		总计

	(单位：千)
货币市场基金的投资	$	—	$	13,096	$	—	$	13,096
货币市场基金的限制性投资	$	—	$	1,502	$	—	$	1,502
债务投资	$	—	$	—	$	385,814	$	385,814
权证投资		—		1,113		15,102		16,215
其他投资		—		—		1,700		1,700
股权投资		155		—		237		392
总投资	$	155	$	1,113	$	402,853	$	404,121


	2020年12月31日
	1级		2级		3级		总计

	(单位：千)
货币市场基金的投资	$	—	$	27,199	$	—	$	27,199
货币市场基金的限制性投资	$	—	$	1,057	$	—	$	1,057
债务投资	$	—	$	—	$	333,495	$	333,495
权证投资		—		1,295		12,736		14,031
其他投资		—		—		1,700		1,700
股权投资		1,202		—		2,117		3,319
总投资	$	1,202	$	1,295	$	350,048	$	352,545

下表显示了截至2021年6月30日的三个月按公允价值经常性计量的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2021年6月30日的三个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	361,754	$	12,996	$	886	$	1,700	$	377,336
购买投资		67,285		—		—		—		67,285
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		240		—		—		240
收到的投资本金		(41,540)		—		—		—		(41,540)
出售投资所得收益		(33)		(1,614)		—		—		(1,647)
投资已实现(亏损)净收益		(8)		1,451		—		—		1,443
未实现(折旧)增值计入收益		(1,255)		2,100		(600)		—		245
转出3级		—		(71)		(49)		—		(120)
其他		(389)		—		—		—		(389)
第3级资产，期末	$	385,814	$	15,102	$	237	$	1,700	$	402,853

在截至2021年6月30日的三个月里，有两次转移出3级。1次转移出3级，涉及一家投资组合公司持有的权证，总公允价值为10万美元，在投资组合公司成为上市公司后转移到2级。从与持有的股权相关的3级转移中调出一项

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合并财务报表附注

一家投资组合公司，总公允价值为10万美元，在投资组合公司成为上市公司时被转移到第一级。

下表显示了在截至2020年6月30日的三个月中，按公允价值经常性计量的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2020年6月30日的三个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	307,557	$	6,080	$	3,125	$	500	$	317,262
购买投资		71,406		—		—		—		71,406
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		1,362		—		—		1,362
收到的投资本金		(35,234)		—		—		—		(35,234)
出售投资所得收益		(6)		(570)		—		—		(576)
投资已实现(亏损)净收益		(961)		260		—		—		(701)
未实现增值(折旧)计入收益		30		2,135		(993)		—		1,172
投资转让		—		(14)		14		—		—
其他		(70)		72		—		—		2
第3级资产，期末	$	342,722	$	9,325	$	2,146	$	500	$	354,693

在截至2020年6月30日的三个月内，没有调入或调出3级。

下表显示了截至2021年6月30日的6个月按公允价值经常性计量的3级资产期初余额和期末余额的对账：


	截至2021年6月30日的6个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	333,495	$	12,736	$	2,117	$	1,700	$	350,048
购买投资		118,660		—		—		—		118,660
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		919		—		—		919
收到的投资本金		(65,672)		—		—		—		(65,672)
出售投资所得收益		(101)		(1,640)		—		(13)		(1,754)
投资已实现(亏损)净收益		(4,995)		1,182		—		—		(3,813)
未实现增值(折旧)计入收益		4,811		1,976		(1,831)		13		4,969
转出3级		—		(71)		(49)		—		(120)
其他		(384)		—		—		—		(384)
第3级资产，期末	$	385,814	$	15,102	$	237	$	1,700	$	402,853

在截至2021年6月30日的6个月里，有两次转移出3级。1次转移出3级，涉及一家投资组合公司持有的权证，总公允价值为10万美元，在投资组合公司成为上市公司后转移到2级。第三级中的一项转移与一家投资组合公司持有的股权有关，总公允价值为10万美元，在该投资组合公司成为上市公司后转移到第一级。

合并营业报表中包含的未实现增值变化可归因于2021年6月30日仍持有的3级投资，其中包括30万美元的债务和其他投资的未实现折旧。

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合并财务报表附注

权证投资未实现增值250万美元，股权投资未实现折旧160万美元。

下表显示了截至2020年6月30日的6个月按公允价值计算的3级资产期初和期末余额的对账：


	截至2020年6月30日的6个月
	债务问题		搜查令：		股权投资		其他类型
	投资		投资		投资		投资		总计

	(单位：万人)
第3级资产，期初	$	288,355	$	10,159	$	3,125	$	500	$	302,139
购买投资		122,052		—		—		—		122,052
已收到认股权证和权益，并被归类为3级		—		1,729		—		—		1,729
收到的投资本金		(61,140)		—		—		(28)		(61,168)
出售投资所得收益		(36)		(5,798)		—		—		(5,834)
投资已实现(亏损)净收益		(931)		3,683		(225)		—		2,527
未实现(折旧)增值计入收益		(5,622)		(506)		(768)		28		(6,868)
投资转让		—		(14)		14		—		—
其他		44		72		—		—		116
第3级资产，期末	$	342,722	$	9,325	$	2,146	$	500	$	354,693

在截至2020年6月30日的6个月内，没有调入或调出3级。

合并营业报表中包含的可归因于2020年6月30日仍持有的Level 3投资的未实现折旧的变化包括880万美元的债务和其他投资的未实现折旧，210万美元的权证投资的未实现增值和100万美元的股权未实现折旧。

本公司披露有关金融工具的公允价值信息，不论是否在综合资产负债表中确认，对其价值进行估计是可行的。某些金融工具不受披露要求的约束。因此，呈列的公允价值总额并不代表本公司的基本价值。

公允价值金额已于报告日计量，并未在该日之后的这些财务报表中重新评估或更新。因此，这些金融工具在报告日期之后的公允价值可能与报告的金额不同。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，除如前所述的公司借款外，公司所有金融工具的余额均按公允价值入账。

市场风险

本公司承担因其正常运营而产生的利率风险(一般利率水平将发生变化的风险)。因此，当利率水平发生变化时，公司金融工具的公允价值将发生变化，这种变化可能对公司有利，也可能对公司不利。管理层试图将资产和负债的到期日匹配到被认为是将利率风险降至最低所必需的程度。管理层监控资产和负债的利率和到期日，并试图通过调整新债务投资的条款和投资条款减轻公司整体利率风险的证券，将利率风险降至最低。

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合并财务报表附注

注：7.借款

下表显示了公司截至2021年6月30日和2020年12月31日的借款情况：


	2021年6月30日						2020年12月31日
	总计		天平		未使用		总计		天平		未使用
	承诺		杰出的		承诺		承诺		杰出的		承诺

	(单位：千)
密钥设施	$	125,000	$	15,000	$	110,000	$	125,000	$	28,000	$	97,000
NYL设施		100,000		50,750		49,250		100,000		22,250		77,750
资产担保票据		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票据		—		—		—		37,375		37,375		—
2026年笔记		57,500		57,500		—		—		—		—
未计发债成本的合计		382,500		223,250		159,250		362,375		187,625		174,750
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(3,048)		—		—		(1,806)		—
未偿还借款总额，净额	$	382,500	$	220,202	$	159,250	$	362,375	$	185,819	$	174,750

2018年3月23日，小企业信贷可用性法案被签署为法律，作为一项综合性支出法案的一部分，该法案除其他外，修订了1940年法案，将根据1940年法案适用于BDC的最低要求资产覆盖率从200%降至150%，前提是满足某些批准和披露要求。在该降低的资产覆盖率要求适用于本公司之前，该降低的资产覆盖率要求必须得到(A)董事会“所需多数”(定义见1940年法案第57(O)节)的批准，在这种情况下，该降低的资产覆盖率要求将在该董事会批准之日的一周年时生效，或(B)由公司股东在出席法定人数的特别会议或年度会议上以多数票通过，在这种情况下，该降低的资产覆盖率要求应在2018年6月7日，董事会“所需多数”批准了降低的资产覆盖率要求，并在公司股东特别会议上单独建议公司股东批准降低的资产覆盖率要求。本公司于2018年10月30日召开特别会议，会上股东批准了降低的资产覆盖要求。降低的资产覆盖要求于2018年10月31日生效。

截至2021年6月30日，除某些有限的例外情况外，作为BDC，本公司仅被允许借款金额，以使本公司的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)在此类借款后至少为150%。截至2021年6月30日，借款金额的资产覆盖率为200%。

本公司与KEY签订了KEY融资，KEY于2013年11月4日生效。2021年6月22日，公司修订了关键贷款，其中包括修订适用于未偿还本金余额的利率，并将我们根据关键贷款申请垫款的期限延长至2024年6月22日。Key Facility有一个手风琴功能，允许将总贷款承诺从1.25亿美元增加到1.5亿美元。Key Facility由Credit II持有的所有债务投资和认股权证作抵押，允许预付率高达Credit II持有的符合条件的债务投资的60%。Key Facility包含的契约除其他事项外，要求公司保持最低净值，并将保证Key Facility的债务投资限制在某些合格债务投资的标准，并包括相关贷款协议中定义的投资组合公司的集中度限制。Key Facility计划于2026年6月22日到期。截至2021年6月21日，Key Facility的利率基于一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加3.25%的利差，LIBOR下限为1.00%。截至2021年6月30日，Key Facility的利率为《华尔街日报》刊登的美国最优惠利率加0.25%的利率，最优惠利率下限为4.25%。2021年6月30日和2020年12月31日的LIBOR利率分别为0.10%和0.14%。截至2021年6月30日，最优惠利率为3.25%。截至6月30日、2021年和2020年的三个月平均利率分别为4.25%和4.08%。截至2021年和2020年6月30日止的六个月平均利率分别为4.25%和4.50%。Key Facility要求按年率支付未使用的线路费用，最高可达0.50%，该费用为下列条款下可用的任何未借入金额的0.50%

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合并财务报表附注

这个设施。截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司在Key Facility项下的借款能力分别为1.1亿美元和9700万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，根据现有条款和预付利率，分别有4,110万美元和2,480万美元可供借款。

2017年9月29日，本公司发行并出售了本金总额为3250万美元的2022年到期的6.25%票据，并于2017年10月11日，根据承销商购买额外票据的30天选择权，本公司额外出售了490万美元的此类票据(统称为“2022年票据”)。2022年债券的规定到期日为2022年9月15日，可根据公司的选择权在2019年9月15日或之后随时或不时赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计未付利息。2022年债券的利息为年息6.25%，每季度支付一次，分别在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。2022年票据是本公司的直接无担保债务，(I)与本公司当前和未来的无担保债务具有同等的偿付权；(Ii)其偿付权优先于明确规定其从属于2022年票据的任何本公司未来债务；(Iii)在担保该等债务的资产价值范围内，该等债务实际上从属于本公司所有现有及未来有担保债务(包括本公司其后授予抵押的最初无抵押债务)，及(Iv)在结构上从属于本公司任何附属公司的所有现有及未来债务及其他债务。本公司于2021年4月24日(“赎回日期”)赎回所有已发行及未偿还的2022年票据，本金总额3740万美元，并支付应计利息30万美元。该公司加快了与2022年债券相关的40万美元未摊销债务发行成本。2022年债券于赎回日起退市生效。

2021年3月30日，该公司发行和出售本金总额为5750万美元的2026年到期的4.875%债券(“2026年债券”)。2026年发行和出售的债券总额包括承销商全面行使其购买750万美元额外债券本金总额的选择权。2026年债券的法定到期日为2026年3月30日，可根据公司的选择在2023年3月30日或之后随时或不时赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计未付利息。2026年批债券的息率为年息4.875厘，按季在每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。2026年债券是公司的直接无担保债务，(I)与公司当前和未来的无担保债务享有同等的偿付权；(Ii)具有优先于明确规定其从属于2026年债券的任何公司未来债务的偿付权；(Iii)在担保该等债务的资产价值范围内，实际上从属于本公司所有现有及未来有担保债务(包括本公司其后授予抵押的最初无抵押债务)，及(Iv)在结构上从属于本公司任何附属公司的所有现有及未来债务及其他债务。(Iii)在结构上从属于本公司任何附属公司的所有现有及未来有担保债务(包括本公司其后授予抵押品的债务)；及(Iv)在结构上从属于本公司任何附属公司的所有现有及未来债务及其他债务。截至2021年6月30日，本公司实质上遵守了2026年票据的条款。2026年发行的债券在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“HTFB”。

2019年8月13日，本公司完成了定期债务证券化，与此相关，本公司的一家关联公司发行了资产支持票据。资产支持票据于2019年8月13日被晨星信用评级公司(Morningstar Credit Ratings，简称LLC)评为A+(SF)级。*自2019年8月13日以来，评级没有变化。

资产支持票据由2019-1信托根据票据购买协议发行，日期为2019年8月13日，由本公司和Keybanc Capital Markets Inc.作为初始买家在本公司和Keybanc Capital Markets Inc.之间发行，并由向本公司某些投资组合公司发放的贷款池支持，并由这些投资组合公司的某些资产担保，将由本公司提供服务。资产支持票据的利息将在可用资金范围内按固定年利率4.21%支付。资产支持票据的再投资期截止于2021年7月15日，到期日为2027年9月15日。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，资产支持票据的未偿还本金余额为1.00亿美元。

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合并财务报表附注

根据资产支持票据的条款，本公司须维持储备现金结余，资金来自出售资产支持票据所得款项，该等款项可用于支付资产支持票据的每月利息及本金。该公司已将这些基金分开，并将其归类为货币市场基金的限制性投资。截至2021年6月30日和2020年12月31日，限制性投资分别约为110万美元和100万美元。

2020年4月21日，本公司购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，HSLFI是NYL贷款的一方。HFI与NYL票据持有人签订了NYL设施，总收购价高达1.0亿美元，在HSLFI和NYL票据持有人的共同自由裁量权和协议下，手风琴功能高达2亿美元。2018年6月1日，HSLFI根据销售和服务协议向HFI出售或出资向某些投资组合公司发放的某些担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付率高达合格债务投资本金总额的67%。这些纸币是根据契约发行的。

2020年6月5日，该公司修改了NYL融资机制，将投资期延长至2022年6月5日。投资期之后将有五年的摊销期限。规定的最终付款日期延长至2027年6月15日，视投资期是否延长而定。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上3.55%至5.15%之间的保证金，并设有利率下限，这取决于发行时此类票据的评级。任何取得额外进展的义务都是以某些条件的发生为条件的，这些条件已于2020年6月26日得到满足。截至2021年6月30日和2020年12月31日，NYL票据持有人分别预付了5,080万美元和2,230万美元，利率为4.60%。截至2021年6月30日和2020年12月31日，该公司在NYL贷款下的借款能力分别为4920万美元和7770万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，根据现有条款和预付利率，可供借款的资金分别为240万美元和90万美元。

注8.存在表外风险的金融工具

在正常业务过程中，本公司是具有表外风险的金融工具的当事人，以满足借款人的融资需求。这些金融工具包括提供信贷的承诺，并在不同程度上涉及超过综合资产负债表确认金额的信用风险因素。本公司试图通过进行广泛的尽职调查并在适当的情况下获得抵押品来限制其信用风险。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，用于发放信贷的无资金承诺余额分别为9,600万美元和9,150万美元。提供信贷的承诺主要包括公司有义务提供信贷的承诺中未使用的部分，例如循环信贷安排或类似交易。这些承诺往往受到财务或非财务里程碑以及其他借款条件的制约，这些条件必须在做出承诺之前实现。此外，承诺通常有固定的到期日或其他终止条款。由于承诺额可能到期而不动用，承诺额总额不一定代表未来的现金需求。这包括附注4中讨论的未拔出的左轮手枪承诺。

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合并财务报表附注

下表提供了截至2021年6月30日公司按投资组合公司划分的无资金承诺：


	2021年6月30日
			公允价值评估
			他们没有资金支持。
	校长		承诺
	收支平衡		法律责任

	(单位：万人)
阿卢拉控股公司(Alula Holdings Inc.)	$	2,000	$	27
金丝雀医疗公司		5,000		68
卡斯尔克里克生物科学公司(Castle Creek Biosciences，Inc.)		—		54
Cerecor，Inc.		15,000		319
Ceribell，Inc.		10,000		64
克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)		3,000		29
E La Carte，Inc.		2,500		21
Emalex生物科学公司		10,000		103
IDbyDNA，Inc.		5,000		68
InfoBionic，Inc.		1,000		37
Liqid，Inc.		5,000		27
LiquiGlide，Inc.		2,000		34
LogicBio，Inc.		5,000		—
Primary Kids，Inc.		3,000		20
Provivi，Inc.		5,000		75
Sonex Health，Inc.		5,000		81
Temperpack Technologies，Inc.		15,000		185
Unagi，Inc.		2,500		27
总计	$	96,000	$	1,239

上表还提供了截至2021年6月30日公司未出资承诺负债的公允价值，共计120万美元。考虑到协议的其余条款和交易对手的信用状况，延迟提取信贷协议开始时的公允价值等于签订该等协议所收到的费用和/或认股权证。无资金承诺负债反映了这些未来资金承诺的公允价值，并包括在公司的综合资产负债表中。

注：9.信用风险集中

该公司的债务投资主要包括向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业处于不同发展阶段的公司提供贷款。这些公司中的许多公司的经营历史可能相对有限，而且经营业绩可能也会有所不同。其中许多公司在受监管的行业开展业务，可能会受到政府法规变化的影响。该公司的大多数借款人将需要额外的资本来满足他们持续的营运资金需求和其他要求，在许多情况下，还需要支付贷款的利息和本金。

随着新债务投资的记录和现有债务投资的偿还，公司最大的债务投资可能会在不同时期有所不同。截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司按成本计算的五项最大债务投资分别占未偿还债务投资总额的29%和28%。截至2021年6月30日和2020年12月31日，没有一项债务投资占总债务投资的10%以上。由利息和手续费组成的投资收入在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，五大债权投资的利息收入分别占投资利息和手续费收入总额的27%和26%。截至6月30日、2021年和2020年的六个月，这五项最大债务投资的利息收入占投资利息和手续费收入总额的24%。

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注10.分配

公司的分配记录在申报日。下表汇总了本公司截至2021年6月30日止六个月及截至2020年12月31日止年度的分销活动：


									滴水	滴水
日期					金额：		现金流		中国股票：	分享
声明	记录日期		付款截止日期		每股		分布		已发布	价值

					(单位：千人，不包括每股收益和每股收益)
截至2021年6月30日的6个月
4/23/21		8/18/21		9/15/21	$	0.10	$	—	—	$	—
4/23/21		7/20/21		8/16/21		0.10		—	—		—
4/23/21		6/17/21		7/16/21		0.10		1,964	1,888		33
2/26/21		5/18/21		6/15/21		0.10		1,964	1,671		29
2/26/21		4/20/21		5/14/21		0.10		1,937	1,794		29
2/26/21		3/18/21		4/16/21		0.10		1,938	1,653		28
					$	0.60	$	7,803	7,006	$	119
截至2020年12月31日的年度
10/26/20		2/19/21		3/16/21	$	0.10	$	1,904	1,729	$	24
10/26/20		1/20/21		2/17/21		0.10		1,904	1,681		25
10/26/20		12/17/20		1/15/21		0.10		1,903	1,909		26
7/24/20		11/18/20		12/15/20		0.10		1,862	1,699		22
7/24/20		10/20/20		11/16/20		0.10		1,815	1,730		21
7/24/20		9/17/20		10/16/20		0.10		1,813	1,674		22
4/24/20		8/18/20		9/15/20		0.10		1,745	1,588		19
4/24/20		7/17/20		8/14/20		0.10		1,710	1,586		20
4/24/20		6/18/20		7/15/20		0.10		1,703	1,710		20
2/28/20		5/19/20		6/16/20		0.10		1,667	1,646		18
2/28/20		4/17/20		5/15/20		0.10		1,667	1,879		19
2/28/20		3/18/20		4/15/20		0.15		2,496	3,144		30
					$	1.25	$	22,189	21,975	$	266

2021年7月23日，董事会宣布每月每股分配如下表所示：


除息日	记录日期	付款日期	已宣布的分配
2021年9月16日	2021年9月17日	2021年10月15日	$	0.10
2021年10月18日	2021年10月19日	2021年11月16日	$	0.10
2021年11月17日	2021年11月18日	2021年12月15日	$	0.10

在支付每股0.30美元的分派和本季度每股0.31美元的净投资收入后，公司截至2021年6月30日的未分配溢出收入为每股0.34美元。溢出收入包括上一纳税年度未在此类纳税年度分配的任何普通收入和净资本利得。

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注11.财务亮点

下表显示了该公司的财务重点：


	截至6月30日的6个月：
	2021			2020

	(单位：千人，不包括每股收益和每股收益)
每股数据：
期初资产净值	$	11.02		$	11.83
净投资收益		0.62			0.65
已实现(亏损)收益		(0.21)			0.17
投资的未实现增值(折旧)费用		0.24			(0.39)
经营所致净资产净增		0.65			0.43
已宣布的分配⁽¹⁾		(0.60)			(0.65)
从净投资收益		(0.60)			(0.65)
从投资的已实现净收益		—			—
资本返还		—			—
其他⁽²⁾		0.13			0.03
期末资产净值	$	11.20		$	11.64
期初每股市值	$	13.24		$	12.93
每股市值，期末	$	17.27		$	10.90
按市值计算的总回报⁽³⁾		35.0	%		(10.7)	%
期末已发行股份		20,024,241			17,291,770
平均净资产比率：
不含奖励费的费用		10.5	%⁽⁴⁾		10.3	%⁽⁴⁾
奖励费		2.8	%⁽⁴⁾		2.8	%⁽⁴⁾
净费用		13.3	%⁽⁴⁾		13.1	%⁽⁴⁾
含奖励费用的净投资收益		11.1	%⁽⁴⁾		11.4	%⁽⁴⁾
期末净资产	$	224,264		$	201,232
平均资产净值	$	218,178		$	192,914
平均每股债务	$	10.69		$	10.04
投资组合周转率		16.1	%⁽⁵⁾		16.2	%⁽⁵⁾

(1)	分配是根据按照所得税规定计算的应纳税所得额确定的，可能与根据GAAP确定的金额不同，原因是(I)未实现升值和折旧的变化，(Ii)收入和费用确认的暂时性和永久性差异，以及(Iii)从特定纳税年度结转的用于下一个纳税年度分配的溢出收入金额。每个纳税年度应纳税所得额的最终确定，以及该纳税年度分配的税收属性，将在纳税年度结束后做出。

(2)	包括根据期内已发行加权平均基本股份计算每股数据及根据截至期末或交易日期已发行股份计算若干每股数据所产生的不同股份金额的影响。以每股为基础发行普通股反映了由于在公司持续公开发行中发行普通股以及根据公司的分销再投资计划而增加的资产净值变化。以高于每股资产净值的发行价(扣除销售佣金和交易商经理费用)发行普通股，将导致每股资产净值增加。

(3)	总回报等于期初每股期末市值的变化加上期内支付的每股分配除以期初价格。

(4)

按年计算。

(5)	计算方法是用购买量较小者除以(1)本金提前还款和(2)到期日之和除以每月平均债务投资余额。

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注：12.后续事件

2021年7月1日，该公司向一家新的投资组合公司Lyrical Foods，Inc.提供了250万美元的债务投资。

2021年7月1日，该公司向其全资子公司Hesp LLC提供了40万美元的债务投资。

2021年7月2日，该公司为一项500万美元的债务投资提供了资金，投资对象是一家新的投资组合公司-声誉研究所(Reputation Institute，Inc.)。

2021年7月23日，Revina，Inc.为其风险贷款预付了1000万美元的未偿还本金余额，外加利息、期末付款和预付费。该公司继续持有Revate公司的认股权证。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

在这份10-Q表格季度报告中，除非上下文另有说明，否则术语“我们”、“我们”、“我们”和“地平线技术金融”指的是Horizon Technology Finance Corporation及其合并子公司。本节中包含的信息应与本季度报告(Form 10-Q)中其他地方的综合财务报表及其相关附注一起阅读。

新冠肺炎

世界各国政府仍然高度关注降低新冠肺炎进一步传播的风险，并继续管理自己对危机的应对，其中包括隔离、旅行限制和业务限制等措施。新冠肺炎已经造成了经济和金融中断，已经并可能继续对我们的业务、财务状况、流动性和我们投资组合公司的运营业绩乃至我们的运营业绩产生不利影响。新冠肺炎疫情将在多大程度上继续影响我们的业务、财务状况、流动性、我们投资组合公司的运营结果，进而影响我们的运营业绩，这将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性，在提交本10-Q表时无法预测。

前瞻性陈述

这份Form 10-Q季度报告，包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，含有构成前瞻性陈述的陈述，这些陈述与未来事件或我们未来的业绩或财务状况有关。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。本季度报告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，包括以下陈述：

●

我们未来的经营业绩，包括我们现有债务投资、权证和其他投资的表现；

●

业务计划和战略的引入、退出、成功和时机；

●

经济和政治大势以及其他外部因素，包括当前的新冠肺炎疫情；

●

我们的投资顾问Horizon Technology Finance Management LLC或该顾问的相对和绝对投资业绩和运营情况；

●

竞争加剧的影响；

●

我们打算进行的投资以及未来收购和资产剥离的影响；

●

不利于诉讼程序的解决；

●

我们的业务前景和我们投资组合公司的前景，包括我们和他们实现我们各自目标的能力，这是当前新冠肺炎疫情的结果；

●

技术变革的影响、程度和时机以及知识产权保护是否充分；

●

我们的监管结构和税收状况；

●

我们有能力获得并保持作为受监管投资公司(RIC)和业务发展公司(BDC)的资格；

●

我们的现金资源和营运资金是否充足；

●

投资组合公司运营产生现金流的时间(如果有的话)；

●

利率波动对我们业绩的影响，特别是如果我们将杠杆作为投资策略的一部分；

●

我们投资组合公司实现目标的能力；

●

与我们或我们的顾问相关的政府机构的立法和监管行动以及改革和监管监督或执法行动的影响；

●

我们与第三方的合同安排和关系；

●

我们获得资本和我们未来任何融资的能力；

●

我们的顾问有能力吸引和留住有才华的专业人士；

●

税务法例改变的影响，以及整体来说，我们的税务情况有何影响；及

●

我们为资金不足的承诺提供资金的能力。

我们使用诸如“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“寻求”等词语以及类似的表达来识别前瞻性陈述。不应对前瞻性陈述施加不适当的影响，因为我们的实际结果可能因任何原因而与前瞻性陈述中预测的结果大不相同，包括“风险因素”和我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K以及本季度报告Form 10-Q中其他地方的因素。

本报告中包含的前瞻性陈述基于我们在本报告发布之日获得的信息，我们不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。尽管我们没有义务修改或更新本Form 10-Q季度报告中的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，建议您咨询我们可能直接向您做出的任何其他披露，或通过我们未来可能提交给美国证券交易委员会(SEC)的报告，包括Form 10-Q和Form 10-K的定期报告以及Form 8-K的当前报告。

概述

我们是一家专业金融公司，向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司提供贷款和投资，我们将其称为“目标产业”。我们的投资目标是通过从我们进行的债务投资中获得当期收入，以及从我们在进行此类债务投资时收到的权证中获得资本增值，来最大化我们投资组合的总回报。我们专注于向我们的Target Industries的风险资本和私募股权支持的公司以及上市公司进行担保债务投资(我们统称为“风险贷款”)，我们称之为“风险贷款”(Venture Lending)。我们的债务投资通常由第一留置权或第一留置权作为担保循环信用额度的担保，或统称为“高级贷款”。截至2021年6月30日，我们按公允价值计算的债务投资组合中，95.6%(3.69亿美元)由高级定期贷款组成。风险贷款的典型特征是：(1)在对投资组合公司进行风险投资或股权投资之后进行担保债务投资，这一投资提供了现金来源，为投资组合公司在风险贷款项下的偿债义务提供资金；(2)风险贷款的优先顺序，这要求在股权投资者实现其资本回报之前偿还风险贷款；(3)风险贷款的摊销；(4)贷款人收到认股权证或其他具有以下费用的成功费用

我们是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司，已选择根据1940年修订后的《投资公司法》或《1940年法案》作为业务发展公司或BDC进行监管。此外，出于美国联邦所得税的目的，我们已选择被视为受监管的投资公司，或RIC，根据修订后的1986年国内收入法(Internal Revenue Code，简称RIC)第M章或该法规。作为商业数据中心，我们必须遵守监管要求，包括对我们使用债务的限制。我们被允许并期望通过借款为我们的投资融资。在1940年法案第61(A)(2)条的基础上增加的1940年法案第61(A)条规定，由于颁布了小企业信贷可获得性法案(SBCAA)，BDC可以将其资产覆盖率要求从200%降至150%。这一规定允许BDC将其被允许产生的最大杠杆率提高一倍。根据1940年法案的定义，资产覆盖率为150%意味着BDC每持有100美元的净资产，就可以从借款和发行优先证券中筹集至多200美元。2018年10月30日，我们从股东那里获得批准，将我们的资产覆盖率要求从200%降低到150%。我们可能使用的杠杆量将取决于我们在任何拟议借款时对市场状况和其他因素的评估。作为RIC，只要我们满足一定的收入来源、分配、资产多样化和其他要求，我们通常不需要为我们的投资公司应纳税所得额缴纳公司级所得税，而不考虑支付股息的任何扣减，以及我们为美国联邦所得税目的而作为股息分配给股东的净资本收益。

Compass Horizon Funding Company LLC，或我们的前身Compass Horizon，于2008年3月开始运营。我们成立于2010年3月，目的是收购Compass Horizon并继续其作为公共实体的业务。

我们的投资活动和日常运营由我们的顾问管理，并由我们的董事会(或称董事会)监督，董事会中的大多数成员都是独立于我们的。根据日期为2019年3月7日的投资管理协议或投资管理协议，我们已同意向我们的顾问支付基本管理费和激励费，以支付其向我们提供的咨询服务。吾等亦已与吾等的顾问订立管理协议或行政协议，根据该协议，吾等同意向吾等的顾问偿还吾等因履行其在管理协议下的责任而招致的管理费用及其他开支的可分摊部分。

投资组合构成和投资活动

下表按投资类型显示了截至2021年6月30日和2020年12月31日的我们的投资组合：


	2021年6月30日					2020年12月31日
				百分比					百分比
	数量	公平		总计		数量	公平		总计
	投资	价值		投资组合		投资	价值		投资组合

	(千美元)
债务投资	39	$	385,814	95.5	%	34	$	333,495	94.6	%
认股权证	66		16,215	4.0		60		14,031	4.0
其他投资	2		1,700	0.4		2		1,700	0.5
权益	5		392	0.1		8		3,319	0.9
总计		$	404,121	100.0	%		$	352,545	100.0	%

下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的组合投资活动总额：


	在截至的三个月内				在截至的六个月内
	2010年6月30日				2010年6月30日
	2021		2020		2021		2020

	(单位：千)
开始投资组合	$	380,023	$	334,506	$	352,545	$	319,551
新债投资		67,285		54,908		118,660		105,554
收到的投资本金		(3,415)		(4,938)		(8,082)		(13,925)
提前付款		(38,125)		(30,296)		(57,590)		(47,243)
债务投资费的增加		1,087		1,222		2,170		2,287
新债投资费		(889)		(633)		(1,370)		(1,213)
在结算手续费收入时收到的认股权证		—		978		—		978
出售投资所得收益		(2,859)		(576)		(3,732)		(6,256)
受控关联投资的股息收入		—		(312)		—		118
投资已实现净收益(亏损)		1,492		(725)		(3,226)		2,766
投资未实现(折旧)净增值		(478)		1,944		4,746		(6,539)
其他		—		(198)		—		(198)
结束投资组合	$	404,121	$	355,880	$	404,121	$	355,880

我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们还会在预定到期日之前收到部分债务投资的偿还。这些还款的频率或金额在不同时期可能会有很大波动。

下表显示了截至2021年6月30日和2020年12月31日我们按行业划分的债务投资：


	2021年6月30日				2020年12月31日
	债务		百分比		债务		百分比
	投资于		总计		投资于		总计
	公允价值		投资组合：		公允价值		投资组合：

	(千美元)
生命科学
生物技术	$	60,865	15.8	%	$	44,121	13.2	%
医疗器械		120,717	31.3			107,726	32.3
技术
通信		22,308	5.8			—	—
与消费者相关		86,871	22.5			59,022	17.7
数据存储		10,347	2.7			22,953	7.0
互联网与媒体		—	—			7,089	2.1
材料		—	—			1,737	0.5
联网		14,697	3.8			9,738	2.9
软体		51,101	13.2			56,535	17.0
医疗保健信息和服务
诊断		9,781	2.5			9,760	2.9
其他医疗保健		—	—			14,814	4.4
废物回收利用		9,127	2.4			—	—
总计	$	385,814	100.0	%	$	333,495	100.0	%

我们投资组合中最大的债务投资可能会在不同时期有所不同，因为新的债务投资是发起的，现有的债务投资是偿还的。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们最大的五项债务投资分别占未偿还债务投资总额的29%和28%。截至2021年6月30日和2020年12月31日，没有一项债务投资占我们总债务投资的10%以上。

债权投资资产质量

我们使用内部信用评级系统，将每项债务投资的评级从4分到1分，其中4分是最高信用质量评级，3分是标准风险等级。评级为2代表风险水平上升，虽然目前预计2级债务投资不会出现亏损，但未来可能会损失本金。评级为1代表信用质量恶化，本金损失的风险很高。我们的内部信用评级体系不是全国性的信用评级体系。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们的债务投资加权平均信用评级分别为3.1和3.2，下表显示了截至2020年6月30日、2021年6月30日和2020年12月31日我们的债务投资组合的信用评级分类：


	2021年6月30日					2020年12月31日
		债务		百分比			债务		百分比
	数量	投资于		的债务		数量	投资于		的债务
	投资	公允价值		投资		投资	公允价值		投资

	(千美元)
信用评级
4	3	$	44,286	11.5	%	6	$	77,950	23.4	%
3	32		318,448	82.5		24		240,933	72.2
2	4		23,080	6.0		3		12,875	3.9
1	—		—	—		1		1,737	0.5
总计	39	$	385,814	100.0	%	34	$	333,495	100.0	%

截至2021年6月30日，无一笔内部信用评级为1的债权投资，截至2020年12月31日，有1笔内部信用评级为1的债权投资，总成本为680万美元，总公允价值为170万美元。

Horizon担保贷款基金I LLC

2018年6月1日，我们和Arena Sunset SPV，LLC，或Arena成立了一家合资企业，地平线担保贷款基金I，或HSLFI，直接或间接通过子公司进行投资，主要是以担保贷款的形式向技术、生命科学、医疗保健信息和服务以及可持续发展行业的发展阶段公司进行投资。HSLFI是作为特拉华州的一家有限责任公司成立的，我们或Arena都没有出于财务报告的目的进行合并。于2020年4月21日，我们以1,710万美元购买了Arena在HSLFI的所有有限责任公司权益，包括但不限于欠Arena的未分配金额以及HSLFI债务投资的应计和未支付利息。此外，Arena在成交时获得了HSLFI或Horizon Funding I，LLC或HFI持有的权证的50%。截至2020年4月21日，HSLFI由我们全资拥有，HSLFI和HFI的资产和负债与我们的资产和负债合并。

在2020年1月1日至2020年4月21日期间，没有来自HSLFI的分发。

此外，2018年6月1日，HSLFI签订了《销售和服务协议》。HFI与纽约人寿保险公司(New York Life Insurance Company)或NYL票据持有人拥有或关联的几家实体签订了票据融资协议(NYL Facility)，总收购价格高达1.00亿美元，手风琴功能在HSLFI和NYL票据持有人的共同裁量和协议下最高可达2亿美元。HFI发行的票据以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付利率最高可达合格债务投资本金总额的67%。这些纸币是根据契约发行的。在2020年6月5日之前，根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上2.75%至3.25%的保证金，这取决于发行时此类票据的评级。

下表显示了2020年1月1日至2020年4月21日期间HSLFI的投资组合摘要：


	2020年1月1日
	穿过
	2020年4月21日
	美元(千美元)
按公允价值计算的总投资	$	—
平均债务投资的美元加权年化收益率⁽¹⁾		14.3	%
HSLFI的投资组合公司数量		—
按公允价值计算的最大投资组合公司投资	$	—

(1)	HSLFI计算任何期间的美元加权平均债务投资收益率，计算方法为：(1)该期间的总投资收入除以(2)在(A)紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)该期间内每个日历月的最后一天未偿还债务投资的公允价值的平均值。美元加权平均债务投资的收益率代表投资组合收益率，不反映HSLFI的支出。

下表显示了2020年1月1日至2020年4月21日期间HSLFI的某些汇总财务信息：



	在这段期间内
	2020年1月1日
		穿过
	2020年4月21日
	(单位：千)
业务报表精选信息
投资利息收入	$	1,353
总投资收益	$	1,465
总费用	$	1,229
净投资收益	$	236
投资已实现净收益	$	120
投资未实现净折旧	$	(392)
经营所致净资产净减少额	$	(36)

综合经营成果

作为BDC和RIC，我们的业务受到某些限制，包括1940年法案和守则施加的限制。以下描述的综合运营结果可能不代表我们在未来期间报告的结果。

截至2021年6月30日、2021年6月30日和2020年6月30日的三个月比较

下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月的综合运营结果：


	在截至的三个月内
	2010年6月30日
	2021		2020

	(单位：千)
总投资收益	$	13,489	$	13,524
总费用		7,322		6,818
消费税前净投资收益		6,167		6,706
消费税拨备		56		—
净投资收益		6,111		6,706
已实现净收益(亏损)		1,097		(725)
投资未实现(折旧)净增值		(478)		1,944
经营所致净资产净增	$	6,730	$	7,925
按公允价值计算的平均债务投资	$	366,729	$	328,036
平均未偿还借款	$	219,920	$	182,521

由于各种原因(包括确认已实现的损益和投资的未实现增值和折旧)，运营导致的净资产净增加(减少)可能在不同时期有很大不同。因此，对运营导致的净资产净增长进行季度比较可能没有意义。

投资收益

截至2021年6月30日的三个月和2020年6月30日的三个月的总投资收入为1350万美元。截至2021年6月30日的三个月，总投资收入主要包括1250万美元的投资利息收入，其中包括310万美元的发起费和ETP增加的收入以及100万美元的手续费收入。截至2021年6月30日的三个月，债务投资的利息收入比截至2020年6月30日的三个月增加了40万美元，增幅为3.2%，达到1,250万美元。与截至2021年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月的债务投资利息收入增加，主要是因为我们的债务投资组合的平均规模增加了3870万美元，即11.8%，部分被一个月期LIBOR的下降所抵消，一个月期LIBOR是我们一些可变利率债务投资的基本利率。与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月，手续费收入(包括成功费、其他手续费和债务投资的预付费收入)减少了70万美元，降幅为42.2%，降幅为100万美元，主要原因是预付款手续费收入下降。

下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月的美元加权年化收益率：


	在截至的三个月内
	2010年6月30日
投资类型：	2021		2020
债务投资⁽¹⁾	14.7	%	16.9	%⁽²⁾
HSLFI的股权和债务投资⁽¹⁾	—	%	16.3	%⁽³⁾
所有投资⁽¹⁾	14.0	%	15.8	%⁽⁴⁾

(1)	我们计算任何期间平均投资类型的美元加权年化收益率为：(1)该期间的总相关投资收益除以(2)该投资类型在(A)紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天和(B)该期间内每个日历月的最后一天未偿还的公允价值的平均值。平均投资类型的美元加权年化收益率高于投资者将意识到的水平，因为它没有反映我们的费用或投资者支付的任何销售负担。

(2)	不包括HSLFI、权证、股权和其他投资的股权收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入。

(3)	不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自HSLFI股权的股息收入、利息收入和债务投资的手续费收入。

(4)	包括来自HSFLI股权、债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括利息收入、手续费收入和股息收入。

投资收入，包括利息收入和债务投资费用，在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，五项最大债务投资的利息收入分别占投资收入的27%和26%。

费用

与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月的总支出增加了50万美元，增幅为7.4%，达到730万美元。每个时期的总费用包括利息费用、基地管理费、奖励和管理费、专业费以及一般和管理费。

与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月的利息支出增加了40万美元，增幅为15.3%，达到300万美元。利息支出(包括债务发行成本的摊销)增加的主要原因是，与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月的平均借款增加了3740万美元，或20.5%，这被截至2021年6月30日的三个月的实际债务成本与截至2020年6月30日的三个月相比的减少所抵消。

与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月，基本管理费支出增加了20万美元，增幅为9.7%，至180万美元。基地管理费增加的主要原因是，与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月，平均总资产减去现金的平均总资产增加了4,000万美元，增幅为11.3%。

与截至2020年6月30日的三个月相比，截至2021年6月30日的三个月，绩效激励费用支出减少了10万美元，降幅为8.8%，至150万美元。这一增长是由于截至2021年6月30日的三个月的激励前费用净投资收入比截至2020年6月30日的三个月减少了70万美元，或8.8%。

截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，行政费支出、专业费用以及一般和行政费用分别为100万美元和90万美元。

已实现损益净额和未实现升值和折旧净额

投资的已实现收益或亏损是通过偿还或出售净收益与我们投资的成本基础之间的差额来衡量的，而不考虑以前确认的未实现增值或贬值。投资的已实现收益或亏损包括在此期间冲销的投资，扣除回收后的净额。投资未实现增值或未实现折旧的净变化主要反映报告期内有价证券投资公允价值的变化，包括在实现损益时冲销以前记录的未实现增值或折旧。

在截至2021年6月30日的三个月里，我们实现了总计150万美元的投资净收益，这主要是由于我们从一家投资组合公司首次公开募股(IPO)时终止认股权证的对价中获得的实现收益。在同一时期，我们选择行使我们的选择权，按面值全额赎回我们的2022年票据，外加应计和未付利息，导致债务清偿的已实现亏损40万美元。在截至2020年6月30日的三个月中，我们实现了总计70万美元的净亏损，这主要是由于我们的一项债务投资结算的已实现亏损被我们在出售投资组合公司时终止认股权证所获得的对价的已实现收益所抵消。

在截至2021年6月30日的三个月内，投资的未实现净折旧总计50万美元，这主要是由于(1)我们两项债务投资的未实现折旧和(2)我们的债务投资的未实现折旧。

我们的一项股权投资部分被我们权证投资的未实现增值所抵消。在截至2020年6月30日的三个月中，投资的未实现净增值总额为190万美元，这主要是由于(1)我们的一项权证投资的未实现增值和(2)我们的三项债务投资结清之前记录的未实现折旧的逆转，部分地被(1)我们的两项债务投资的未实现折旧和(2)我们的一项股权投资的未实现折旧所抵消。

截至2021年6月30日、2021年6月和2020年6月的6个月比较

下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月的综合运营结果：


	在截至的六个月内
	2010年6月30日
	2021		2020

	(单位：千)
总投资收益		26,704	$	23,638
总费用		14,471		12,649
消费税前净投资收益		12,233		10,989
消费税拨备		118		—
净投资收益		12,115		10,989
已实现(亏损)净收益		(4,111)		2,766
投资未实现净增值(折旧)		4,746		(6,539)
经营所致净资产净增	$	12,750	$	7,216
按公允价值计算的平均债务投资	$	356,998	$	310,830
平均未偿还借款	$	209,561	$	168,981

投资收益

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月，总投资增加了310万美元，增幅为13.0%，达到2670万美元。截至2021年6月30日的6个月，总投资收入主要包括2510万美元的投资利息收入，其中包括570万美元的发起费和ETP收入以及160万美元的手续费收入。截至2021年6月30日的6个月，债务投资的利息收入比截至2020年6月30日的6个月增加了350万美元，增幅为16.0%，达到2510万美元。与截至2021年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月的债务投资利息收入增加，主要是由于我们的债务投资组合的平均规模增加了4620万美元，即14.9%。与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月，手续费收入(包括成功费、其他手续费和债务投资的预付费收入)减少了30万美元，降幅为15.7%，降至160万美元，主要原因是预付款手续费收入减少。

下表显示了截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月我们的美元加权年化收益率：


	在截至的六个月内
	2010年6月30日
投资类型：	2021		2020
债务投资⁽¹⁾	15.0	%	15.1	%⁽²⁾
HSLFI的股权和债务投资⁽¹⁾	—	%	14.8	%⁽³⁾
所有投资⁽¹⁾	14.2	%	14.2	%⁽⁴⁾

________________________________________

(1)我们计算任何时期平均投资类型的美元加权年化收益率为：(1)该期间相关投资收益总额除以(2)(A)未偿还投资类型的公允价值的平均值。

紧接该期间第一天之前的日历月的最后一天，以及(B)该期间内每个日历月的最后一天。平均投资类型的美元加权年化收益率高于投资者将意识到的水平，因为它没有反映我们的费用或投资者支付的任何销售负担。

(2)不包括HSLFI、权证、股权和其他投资的股权收益。相关投资收入包括债务投资的利息收入和手续费收入。

(3)不包括权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括来自HSLFI股权的股息收入、利息收入和债务投资的手续费收入。

(4)包括来自HSFLI股权、债务投资、权证、股权和其他投资的任何收益。相关投资收入包括利息收入、手续费收入和股息收入。

投资收入，包括利息收入和债务投资费用，在偿还大额债务投资时可能会有很大波动。截至6月30日、2021年和2020年的六个月，来自五项最大债务投资的利息收入合计占投资收入的24%。

费用

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月的总支出增加了180万美元，增幅为14.4%，达到1,450万美元。每个时期的总费用包括利息费用、基地管理费、奖励和管理费、专业费以及一般和管理费。

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月的利息支出增加了90万美元，增幅为20.0%，至570万美元。包括债券发行成本摊销在内的利息支出增加的主要原因是，与截至2020年6月30日的六个月相比，截至2021年6月30日的六个月的平均借款增加了4,060万美元，增幅为24.0%。

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月，基本管理费支出增加了30万美元，增幅为10.7%，至360万美元。基地管理费增加的主要原因是，与截至2020年6月30日的六个月相比，截至2021年6月30日的六个月，平均总资产减去现金的金额增加了4360万美元，增幅为12.7%。

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月，绩效激励费用支出增加了30万美元，增幅为10.3%，达到300万美元。这一增长是由于截至2021年6月30日的6个月的奖励前费用净投资收入比截至2020年6月30日的6个月增加了140万美元，增幅为10.3%。

截至2021年和2020年6月30日的6个月，行政费支出、专业费用以及一般和行政费用分别为220万美元和190万美元

已实现损益净额和未实现升值和折旧净额

在截至2021年6月30日的6个月里，我们实现了总计370万美元的投资净亏损，这主要是由于我们的一项债务投资结算时的实现亏损，部分被我们在一家投资组合公司首次公开募股(IPO)时终止认股权证所获得的对价所抵消。在同一时期，我们选择行使选择权，按面值全额赎回我们的2022年票据，外加应计和未偿还的票据。

利息，导致债务清偿已实现亏损40万美元。在截至2020年6月30日的6个月中，我们实现了总计280万美元的净收益，这主要是因为我们在出售三家投资组合公司时终止认股权证所获得的对价实现收益被我们一项债务投资结算的实现亏损所抵消。

在截至2021年6月30日的6个月中，投资的未实现净增值总计470万美元，这主要是由于(1)我们的一项债务投资的结算抵消了之前记录的未实现折旧，(2)我们的权证投资的未实现增值部分被我们两项股权投资的未实现折旧所抵消。在截至2020年6月30日的6个月内，投资的未实现净折旧总额为650万美元，这主要是由于(1)我们五项债务投资的未实现折旧，(2)我们一项股权投资的未实现折旧，以及(3)出售两家投资组合公司时终止认股权证导致的先前记录的未实现增值的逆转，部分被(1)我们一项权证投资的未实现增值和(2)之前记录的三项权证结算的未实现折旧逆转所抵消。

流动性和资本资源

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们对货币市场基金的现金和投资分别为3,980万美元和4,670万美元。现金和货币市场基金的投资可用于为新的投资提供资金，减少借款，支付费用，回购普通股和支付分配。此外，截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们对货币市场基金的限制性投资分别为150万美元和110万美元。货币市场基金的限制性投资可用于支付我们的资产支持票据或我们的NYL贷款的每月利息和本金。我们的主要资金来源来自我们的公开和私募股权发行、使用我们的信贷安排(定义见下文)以及发行我们的公共债券。

2019年8月2日，我们与高盛(Goldman Sachs)有限责任公司和B.Riley FBR，Inc.(每个人都是销售代理，统称为“销售代理”)签订了一项按市场(ATM)销售协议(“优先股权分配协议”(Prior Equity Distribution Agreement))，双方都是高盛集团(Goldman Sachs&Co.LLC)和B.Riley FBR，Inc.(各自是“销售代理”，集体称为“销售代理”)。优先股权分配协议规定，我们可以不时通过销售代理提供和出售普通股，金额和时间由我们决定，相当于我们价值高达5000万美元的普通股。

于2020年7月30日，吾等终止优先股权分销协议，并与销售代理订立新的自动柜员机销售协议(“股权分销协议”)。根据优先股权分配协议可供发行的剩余股份不再可供发行。股权分配协议规定，我们可以不时通过销售代理提供和出售价值高达1.00亿美元的普通股，金额和时间由我们决定。我们普通股的销售(如果有的话)可以通过谈判交易或“证券法”第415条规定的“场内交易”进行，包括直接在纳斯达克或类似证券交易所进行的销售，或向或通过交易所以外的做市商进行的销售、与现行市场价格相关的价格或按协议价格进行的销售。

在截至2021年6月30日的三个月内，我们根据股权分配协议出售了361,308股普通股。同期，我们从这些销售中获得的累计净收益总额约为580万美元，其中包括20万美元的发售费用。

在截至2021年6月30日的6个月内，我们根据股权分配协议出售了727,448股普通股。同期，我们从这些销售中获得的累计净收益总额约为1070万美元，其中包括30万美元的发售费用。

2021年4月23日，我们的董事会延长了之前授权的股票回购计划，允许我们以低于我们最新合并财务报表中报告的每股资产净值的价格回购最多500万美元的普通股。根据回购计划，我们可以(但没有义务)不时在公开市场或私下协商的交易中回购我们已发行普通股的股票。我们的任何回购都将遵守交易所法案下规则10b-18的要求以及1940年法案的任何适用要求。除非经本公司董事会延长，否则回购计划将于下列日期中较早者终止

2022年6月30日或回购我们500万美元的普通股。在截至6月30日、2021年和2020年的三个月和六个月内，我们没有回购我们的普通股。从股票回购计划开始到2021年6月30日，我们在公开市场上以11.22美元的平均价格回购了167,465股普通股，总成本为190万美元。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们与KeyBank National Association(关键贷款)的循环信贷安排以及与NYL贷款(信贷安排)一起的未偿还本金余额分别为1500万美元和2800万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们在关键贷款下的借款能力分别为1.1亿美元和9700万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，根据现有条款和预付利率，可供借款的资金分别为4,110万美元和2,480万美元。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，NYL贷款下的未偿还本金余额分别为5,080万美元和2,230万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们在纽约贷款机制下的借款能力分别为4920万美元和7770万美元。在2021年6月30日和2020年12月31日，根据现有条款和预付费率，分别有240万美元和0.9美元可用。

在截至2021年6月30日的6个月里，我们的经营活动使用了3860万美元的现金，同期我们的融资活动提供了3220万美元的现金。我们的经营活动使用现金购买投资组合公司的投资，部分抵消了我们债务投资的本金支付。我们的融资活动提供的现金主要来自发行2026年票据(定义如下)、我们信贷安排的预付款以及通过我们的自动取款机出售股票，扣除承销佣金、折扣和其他发售费用后净收益为1070万美元，部分被用于偿还我们的关键贷款和向我们的股东支付分配的现金所抵消。

在截至2020年6月30日的6个月里，我们的经营活动使用了2970万美元的现金，同期我们的融资活动提供了5080万美元的现金。我们的经营活动主要使用现金购买投资组合公司的投资，部分被我们债务投资收到的本金所抵消。在扣除承销佣金、折扣和其它发售费用后，我们的融资活动提供的现金主要来自我们的信贷贷款预付款和通过我们的自动取款机出售股票，净收益为2110万美元，部分被用于偿还我们的关键贷款和向我们的股东支付分配的现金所抵消。

我们可用资金的主要用途是对投资组合公司进行债务投资，并用于一般公司目的。我们预计将根据需要机会性地筹集额外的股本和债务资本，并在市场条件允许的情况下，在1940年法案允许的范围内支持我们未来的增长。

为了保持作为RIC的税收，我们打算将我们投资公司的全部或几乎所有应税收入分配给我们的股东。此外，作为BDC，我们被要求保持至少150%的资产覆盖率。这一要求限制了我们可以借到的金额。

我们相信，我们目前的现金、运营产生的现金以及我们信贷安排提供的资金将足以满足我们至少未来12个月的营运资本和资本支出承诺。

活期借款

下表显示了我们截至2021年6月30日和2020年12月31日的借款情况：


	2021年6月30日						2020年12月31日
	总计		天平		未使用		总计		天平		未使用
	承诺		杰出的		承诺		承诺		杰出的		承诺

	(单位：千)
密钥设施	$	125,000	$	15,000	$	110,000	$	125,000	$	28,000	$	97,000
NYL设施		100,000		50,750		49,250		100,000		22,250		77,750
资产担保票据		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票据		—		—		—		37,375		37,375		—
2026年笔记		57,500		57,500		—		—		—		—
未计发债成本的合计		382,500		223,250		159,250		362,375		187,625		174,750
可归因于定期借款的未摊销债务发行成本		—		(3,048)		—		—		(1,806)		—
未偿还借款总额，净额	$	382,500	$	220,202	$	159,250	$	362,375	$	185,819	$	174,750

我们签订了2013年11月4日生效的关键设施。截至2021年6月21日，Key Facility的利率基于一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加3.25%的利差，LIBOR下限为1.00%。截至2021年6月30日，Key Facility的利率为《华尔街日报》刊登的美国最优惠利率加0.25%的利率，最优惠利率下限为4.25%。截至2021年6月30日和2020年12月31日，LIBOR利率分别为0.10%和0.14%。截至2021年6月30日，最优惠利率为3.25%。截至2021年6月30日和2020年12月31日，实际利率为4.25%。密钥设施要求支付一笔未使用的线路费用，金额相当于该设施每年可用的任何未借入金额的0.50%。

Key Facility有一个手风琴功能，允许将总贷款承诺增加到1.5亿美元。2021年6月22日，我们修订了关键贷款，其中包括修订适用于未偿还本金余额的利率，并将我们可以根据关键贷款申请垫款的期限(“循环期”)延长至2024年6月22日。Key Facility以Credit II持有的债务投资为抵押，并允许预付率高达Credit II持有的合格债务投资的60%(60%)。Key Facility包含的契约除其他外，要求我们保持最低净值，将Key Facility的债务投资限制在某些合格债务投资的标准，并遵守相关贷款协议中定义的投资组合公司集中度限制。在循环期过后，我们不得要求新的垫款，我们必须在必要的日期、时间和金额偿还Key Facility项下的未偿还垫款，以保持遵守Key Facility的条款和条件，特别是在Key Facility的本金余额不超过我们对我们投资组合公司的合格债务投资本金余额总额的60%(60%)的条件下。关键贷款的到期日是2026年6月22日，也就是关键贷款下所有未偿还预付款到期和支付的日期。

2017年9月29日，我们发行和出售了本金总额为3250万美元的2022年债券，2017年10月11日，根据承销商购买额外债券的30天选择权，我们额外出售了490万美元的2022年债券。2022年债券的指定到期日为2022年9月15日，可以在2019年9月15日或之后的任何时间或不时根据我们的选择赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计和未支付的利息。2022年债券的利息为年息6.25%，每季度支付一次，分别在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。2022年债券是我们的直接无担保债务，(1)它与我们现在和未来的无担保债务在偿付权上并列；(2)它们的偿付权优先于我们未来的任何债务，只要它明确从属于2022年债券；(3)它们实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务(包括最初无担保的债务，我们随后给予担保)，在担保此类债务的资产价值的范围内，以及(在2021年4月24日，即赎回日，我们赎回了所有已发行和未偿还的2022年债券，本金总额为3740万美元，并支付了30万美元的应计利息。2022年债券于赎回日起退市生效。

2021年3月30日，我们发行和出售了本金总额为5750万美元的2026年到期的4.875%债券(简称2026年债券)。2026年发行和出售的债券总额包括承销商全面行使其购买750万美元额外债券本金总额的选择权。2026年债券的法定到期日为2026年3月30日，我们可以选择在2023年3月30日或之后随时或不时赎回全部或部分债券，赎回价格为每种证券25美元，外加应计未付利息。2026年批债券的息率为年息4.875厘，按季在每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。2026年债券是我们的直接无担保债务，(I)与我们现在和未来的无担保债务具有同等的偿付权；(Ii)在偿付权上优先于明确规定从属于2026年债券的任何我们未来的债务；(Iii)实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务(包括我们随后授予担保的最初无担保的债务)，以担保此类债务的资产的价值为限，以及(Iv)是结构性的。截至2021年6月30日，我们实质上遵守了2026年票据的条款。2026年发行的债券在纽约证券交易所挂牌上市，代码为“HTFB”。

2019年8月13日，资产支持票据由2019-1信托根据票据购买协议发行，日期为2019年8月13日，由我们和Keybanc Capital Markets Inc.作为初始买家在我们和Keybanc Capital Markets Inc.之间发行，并由向我们的某些投资组合公司发放的贷款池支持，并由这些投资组合公司的某些资产担保，由我们提供服务。资产支持票据的利息将在可用资金范围内按固定年利率4.21%支付。资产支持票据的再投资期为两年，声明到期日为2027年9月15日。资产支持票据于2019年8月13日被晨星信用评级有限责任公司(Morningstar Credit Ratings，LLC)评为A+(SF)级。*自2019年8月13日以来，评级没有变化。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，资产支持票据的未偿还本金余额为1.0亿美元。

根据资产支持票据的条款，吾等须维持储备现金结余，资金来自出售资产支持票据所得款项，该等款项可用于支付资产支持票据的每月利息及本金付款。该公司已将这些基金分开，并将其归类为货币市场基金的限制性投资。截至2021年6月30日和2020年12月31日，限制性投资分别约为110万美元和100万美元。

2020年4月21日，我们收购了竞技场在HSLFI的全部有限责任公司权益。HFI是HSLFI的全资子公司。HFI与NYL票据持有人签订了NYL设施，总收购价高达1.0亿美元，在HSLFI和NYL票据持有人的共同自由裁量权和协议下，手风琴功能高达2亿美元。2018年6月1日，HSLFI根据销售和服务协议向HFI出售或出资向某些投资组合公司发放的某些担保贷款。HFI发行的任何票据都以HFI持有的所有投资为抵押，并允许预付率高达合格债务投资本金总额的67%。

2020年6月5日，HFI修改了NYL设施，将投资期延长至2022年6月5日。投资期之后将有五年的摊销期限。规定的最终付款日期延长至2027年6月15日，视投资期是否延长而定。根据NYL融资机制发行的票据的利率是基于三年期美元中间市场掉期利率加上3.55%至5.15%之间的保证金，并有利率下限，这取决于发行时此类票据的评级。任何取得额外进展的义务都是以某些条件的发生为条件的，这些条件已于2020年6月26日得到满足。截至2021年6月30日和2020年12月31日，分别有5,080万美元和2,230万美元的票据发行给NYL票据持有人，利率为4.60%。

其他资产

截至2021年6月30日和2020年12月31日，其他资产分别为260万美元和190万美元，主要由债务发行成本和预付费用组成。

合同义务和表外安排

下表显示了截至2021年6月30日我们的重大合同付款义务和表外安排：


	按期到期付款
			少于		1 – 3		3 – 5		在5点之后
	总计		1年		年数		年数		年份

	(单位：千)
借款	$	223,250	$	2,886	$	115,455	$	104,909	$	—
资金不足的承付款		96,000		89,000		7,000		—		—
总计	$	319,250	$	91,886	$	122,455	$	104,909	$	—

在正常的业务过程中，我们是存在表外风险的金融工具的当事人。这主要包括以贷款的形式向我们的投资组合公司提供信贷的无资金承诺。向投资组合公司提供资金的无资金承诺没有反映在我们的资产负债表上。我们没有资金的承诺有时可能很重要。截至2021年6月30日，我们有9600万美元的资金缺口。这不包括未拔出的左轮手枪承诺。这些承诺受到与我们资产负债表上持有的金融工具相同的承保和持续投资组合维护要求的约束。此外，这些承诺往往受到财务或非财务里程碑以及其他借款条件的制约，这些条件必须在做出承诺之前实现。由于这些承诺额可能到期而无法提取，因此总承诺额不一定代表未来的现金需求。我们定期监控我们的无资金承诺以及预期的再融资、到期日和融资，以确保我们有足够的流动性为此类无资金承诺提供资金。截至2021年6月30日，我们有理由相信，我们的资产将提供足够的财务资源，以履行我们所有未出资的承诺。

除信贷安排外，根据我们与顾问签订的投资管理协议，我们还有某些承诺。我们已同意支付投资咨询和管理服务费，由两部分组成(1)基础管理费，相当于我们总资产价值减去现金或现金等价物的一个百分比，以及(2)两部分激励费。我们还与我们的顾问签订了担任管理员的合同。管理协议项下的付款相当于根据我们的顾问在履行协议项下义务时的管理费用的可分配部分而支付的金额，包括租金、费用和其他费用，包括我们的首席财务官和首席合规官及其各自员工的薪酬的可分配部分。有关我们的投资管理协议和管理协议的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。

分配

我们必须满足一定的收入来源、资产多元化和年度分配要求，才能符合RIC的资格和纳税要求。一般来说，为了符合RIC的资格，我们必须在每个纳税年度从股息、利息、某些证券的付款、贷款、出售或以其他方式处置股票、证券或外币的收益、从某些上市合伙企业获得的收入或与其股票或其他证券投资业务获得的其他收入中获得至少90%的总收入。我们还必须在每个纳税年度的每个季度末满足一定的资产多元化要求。如果不能在季度的最后一天满足这些多元化要求，可能会导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去RIC地位。任何此类处置都可能在不利的价格或时间进行，并可能导致我们遭受重大损失。

此外，为了作为RIC纳税，并避免对我们在任何纳税年度分配给股东的收入和收益征收公司级税，根据守则，我们必须在每个纳税年度从合法可供分配的资产中向股东分配股息，金额一般至少等于我们的普通净收入和超过长期净资本损失的净短期资本利得(如果有的话)之和的90%。此外，为了避免征收美国联邦消费税，我们必须就每个日历年向我们的股东分配至少相当于我们日历年普通净额98%的股息。

收入(考虑到某些延期和选举)；截至该历年10月31日的一年期间资本利得净收入的98.2%(经某些普通亏损调整)；以及在该历年的前几个历年中未分配且我们以前没有招致任何美国联邦所得税的任何净普通收入和资本利得净收入。如果我们因任何原因不符合RIC的资格并缴纳公司税，由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产、可供分配的收入和我们的分配金额。这样的失败将对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。此外，我们可能被要求确认未实现的收益，产生大量的税收和利息，并进行大量的分配，以重新获得RIC的资格。我们不能向股东保证他们会收到任何分配。

如果我们在一个纳税年度的应税收益低于我们就该纳税年度向股东分配的总额，那么出于美国联邦所得税的目的，这些分配的一部分可以被视为向我们的股东返还资本。因此，分配给我们股东的来源可能是股东投资的原始资本，而不是我们的收入或收益。股东应仔细审查分配付款附带的任何书面披露，不应假设任何分配的来源是我们的普通收入或收益。

我们为我们的普通股股东采取了一项“选择退出”股息再投资计划，或称水滴计划。因此，如果我们宣布一项分配，那么股东的现金分配将自动再投资于我们普通股的额外股份，除非股东明确“选择退出”我们的点滴计划。如果股东选择退出，该股东将获得现金分配。虽然以我们普通股的额外股份形式支付的分配通常要缴纳美国联邦、州和地方税，但参与我们DIP计划的股东将不会收到任何相应的现金分配，用来支付任何此类适用的税款。如果我们的普通股交易价格高于资产净值，以我们普通股额外股份的形式获得分配的股东将被视为获得与我们普通股的此类股票的公平市场价值相等的金额的分配。我们可以利用新发行的股票来实施点滴计划，也可以在公开市场购买与我们在点滴计划下的义务相关的股票。

关联方交易

我们已经与顾问签订了投资管理协议。该顾问根据1940年修订的“投资顾问法案”注册为投资顾问。我们的投资活动由顾问管理，并由董事会监督，董事会多数为独立董事。根据投资管理协议，我们同意向顾问支付基本管理费和激励费。根据投资管理协议，在截至2021年6月30日、2021年6月30日和2020年6月30日的三个月里，顾问分别赚取了340万美元和330万美元。根据投资管理协议，在截至2021年6月30日、2021年6月30日和2020年6月30日的六个月中，顾问分别赚取了660万美元和600万美元。

Horizon Technology Finance Projecals LLC f/k/a Horizon Technology Finance，LLC(“汉能薄膜发电委托人”)拥有该顾问公司超过70%(70%)的股份。我们的首席执行官，小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy Jr.)我们的总裁杰拉尔德·A·米肖(Gerald A.Michaud)拥有汉能薄膜发电公司100%(100%)的股份。凭借他们在汉能薄膜发电委托人的所有权权益，Pomeroy先生和Michaud先生控制着我们的Advisor。

我们亦已与顾问签订管理协议。根据管理协议，吾等已同意向顾问偿还吾等因履行其在管理协议下的责任而招致的应分摊部分间接费用及其他开支，包括租金及吾等应分摊的首席财务官及首席合规官及其各自职员的补偿成本及相关开支。此外，根据管理协议的条款，顾问为我们提供进行日常运营所需的办公设施和行政服务。在截至6月30日、2021年和2020年的三个月内，根据管理协议，顾问赚取了30万美元。根据管理协议，在截至2021年6月30日、2021年6月30日和2020年6月30日的六个月内，顾问分别赚取了60万美元和50万美元。

汉能薄膜发电委托人已向该公司授予使用“Horizon Technology Finance”名称的非独家、免版税许可。

我们相信，我们从与顾问的关系中获益良多。我们的顾问可能会以与我们相同的投资策略管理其他投资工具或顾问基金。Advisor可能会为我们提供与Advisor基金共同投资的机会。根据1940年法案，如果没有收到美国证券交易委员会的豁免救济，我们和我们的附属公司将被禁止共同投资于谈判投资。2017年11月27日，我们获得了SEC的豁免，允许我们在符合某些条件的情况下与Advisor基金共同投资。

关键会计政策

对我们财务状况和经营结果的讨论是以我们的财务报表为基础的，这些报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的。编制这些合并财务报表需要管理层做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。经济环境、金融市场和用于确定此类估计的任何其他参数的变化可能会导致实际结果不同。除了下面的讨论之外，我们还在合并财务报表的附注中描述了我们的重要会计政策。

我们已确定以下项目为关键会计政策。

投资的估值

投资按公允价值记录。我们的董事会决定我们证券投资的公允价值。我们根据主题820将公允价值应用于我们基本上所有的投资，公允价值计量财务会计准则委员会(FASB)修订后的会计准则编纂(ASC)建立了一个用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量。我们已根据估值技术的优先顺序，将按公允价值列账的投资分类为三级公允价值等级。公允价值是从持有金融工具的市场参与者的角度考虑的基于市场的计量，而不是特定于实体的计量。因此，当没有现成的市场假设时，我们自己的假设被设定为反映管理层认为市场参与者将在计量日期为金融工具定价时使用的假设。

可观察到的投入的可获得性可能会因金融工具的不同而有所不同，并受到多种因素的影响，例如，产品的类型、产品是否为新产品、产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易以及当前的市场状况。在某种程度上，估值是基于在市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。层次结构中的三个类别如下：

1级

相同资产和负债的活跃市场报价。

2级

3级

本董事会根据管理层、审核委员会及独立估值公司的意见，真诚地厘定投资的公允价值，而管理层、审核委员会及独立估值公司根据本董事会的估值政策及一贯应用的估值程序，在没有现成市场报价的情况下，在本董事会的指示下协助每项有价证券投资的估值，最少一次。董事会在每个财政季度末进行这一估值过程，对于没有现成市场报价的投资组合公司，我们对其估值的25%(基于公允价值)将由独立估值公司进行审查。

收入确认

债务投资的利息根据适用于未偿还本金的合同利率应计并计入收入中。利息收入是使用一种方法来确定的，这种方法导致了未偿还本金的水平回报率。一般来说，当一项债务投资逾期90天或更长时间，或者如果我们预计不会收到利息和本金偿还，债务投资被置于非权责发生状态，利息收入的确认可能会停止。非应计债务投资收到的利息支付可按现金基础确认为收入，或根据管理层在将债务投资置于非应计状态时的判断而计入本金。在截至2021年6月30日的三个月和六个月里，我们将一家投资组合公司130万美元的利息支付确认为利息收入，该公司的债务投资处于非应计状态。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，我们确认从一家债务投资处于非权责发生状态的投资组合公司收到的0.03万美元利息支付为利息收入。

我们在正常的业务过程中从借款人那里收取各种费用，包括咨询费、承诺费、修改费、未使用费、成功费和预付费。在少数情况下，我们还可能收到在交易终止时赚取的不可退还的押金。债务投资发端费用扣除某些直接发端成本后递延，并与非劳动收入一起摊销，作为债务投资各自期限内的水平收益率调整。所有其他收入在赚取时记入收入。有多项债务投资的交易对手债务投资承诺的费用根据每项债务投资的相对公允价值分配给每项债务投资。当债务投资被置于非权责发生制状态时，相关费用和非劳动收入的摊销将停止，直到债务投资恢复应计状态。

某些债务投资协议还要求借款人支付一笔ETP，该ETP在债务投资的整个生命周期内应计入收入中，前提是预计将收取此类金额。如果没有足够的价值来支持应计收入，或者如果我们预计借款人没有能力支付所有到期的本金和利息，我们通常会停止累算收入。

对于几乎所有的借贷安排，我们都会收到从借款人手中购买股票的认股权证。我们使用Black-Scholes估值模型将认股权证记录为授予日按估计公允价值计算的资产。我们将认股权证视为贷款费用，并在授权日将其记录为非应得收入。根据我们的收入确认政策，非劳动收入在相关债务投资的合同期内确认为利息收入。认股权证发行后，也使用Black-Scholes估值模型按公允价值计量。对公允价值的任何调整都通过收益计入投资未实现净收益或净亏损。出售认股权证或者行使认股权证取得的股票的损益，确认为投资的已实现损益。

在2020年4月21日及之后合并HSLFI的投资之前，HSLFI的分配在分配时进行了评估，以确定分配是否应记录为股息收入或资本回报。一般来说，我们不会将HSLFI的分配记录为股息收入，除非在分配之前HSLFI有足够的累计税基收益和利润。被归类为资本回报的分配被记录为投资成本基础的减少。从2020年1月1日到2020年4月21日，没有来自HSLFI的分发。

出售投资或确定投资余额或部分投资不能收回的已实现损益，使用特定的识别方法计算。我们通过计算偿还或出售的净收益与投资的摊销成本基础之间的差额来衡量已实现的损益。未实现升值或未实现折旧的净变化反映了报告期内我们组合投资的公允价值的变化，包括在实现收益或亏损时对以前记录的未实现升值或折旧的任何逆转。

所得税

我们已选择被视为守则M分节下的RIC，并以符合适用于RICS的税收待遇的方式运作。为了符合RIC的资格，并避免对我们分配给股东的金额征收公司级的美国联邦所得税等，我们必须满足某些收入来源和资产多样化的要求，并且我们必须在每个纳税年度从合法可供分配的资产中及时向我们的股东分配股息，金额一般至少等于我们投资公司应税收入的90%，根据准则的定义，并在不考虑支付股息的任何扣减的情况下确定。除其他事项外，我们已经并打算继续向我们的股东进行必要的分配，这通常将免除我们在美国联邦所得税方面的任何实质性责任。

根据一个纳税年度的应税收入水平，我们可以选择将超出本年度分配的应税收入结转到下一个纳税年度，并根据需要对这些收入征收4%的消费税。在我们确定本年度估计的年度应税收入将超过估计的本年度分配的范围内，我们将对估计的超额应税收入应计消费税，如果有的话，作为应税收入的收入。

我们根据ASC主题740评估在准备我们的纳税申报单的过程中采取的税收立场以确定该税收立场是否“更有可能”由适用的税务机关维持，所得税，如由ASC主题946修改的，金融服务业：— 投资公司。不被认为达到极有可能达到门槛的头寸或不确定的税收头寸的税收优惠，在本年度被记录为税费。我们的政策是确认所得税费用中与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们没有实质性的不确定税收头寸。


	投资		利息		净额变动
基点变动	收入		费用		资产⁽¹⁾

	(单位：千)
上涨300个基点	$	8,205	$	342	$	7,863
上涨200个基点	$	4,621	$	190	$	4,431
上涨100个基点	$	2,048	$	38	$	2,010
下跌300个基点	$	—	$	—	$	—
下跌200个基点	$	—	$	—	$	—
下跌100个基点	$	—	$	—	$	—

展品：不是的。		描述
31.1*		根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第13a-14(A)条通过的交易所法案规则第13a-14(A)条由首席执行官提供的证明
31.2*		首席财务官根据交易法规则13a-14(A)的证明，该规则是根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第13a-14(A)节通过的
32.1*		根据经修正的2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明
32.2*		根据经修正的2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明

	地平线科技金融公司

日期：2021年7月27日	由以下人员提供：	/s/小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)
	姓名：	小罗伯特·D·波默罗伊(Robert D.Pomeroy)
	标题：	首席执行官兼董事会主席

日期：2021年7月27日	由以下人员提供：	/s/Daniel R.Trolio
	姓名：	丹尼尔·R·特罗里奥
	标题：	首席财务官