应GLOBAL-E Online Ltd的要求进行保密处理。根据美国联邦法规第17编200.83

已于2021年2月19日以保密方式提交给美国证券交易委员会(SEC)，作为保密文件的第2号修正案。

本注册声明草案尚未向 证券交易委员会公开提交，本声明中的所有信息均严格保密。

注册编号333-

美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格F-1

注册声明

在……下面

1933年证券法

环球电子在线有限公司(Global-E Online Ltd.)

(注册人的确切姓名载于其约章)

环球电子在线有限公司(Global-E Online Ltd.)

巴塞尔大街25号

佩塔 提克瓦4951038，以色列

+972-73-2605078

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

Global-e美国公司

东33街10号

纽约，邮编：10016

(212) 634-3952

(提供服务的代理商的名称、地址(包括邮政编码)和电话号码(包括区号))

复制到：

建议向公众出售的大概开始日期：

请在本注册声明生效日期后在切实可行的范围内尽快办理注册手续。

如果根据1933年证券法第415条的规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，请勾选以下复选框。☐

如果根据证券法规则462(B) 提交此表格是为了注册发行的额外证券，请选中以下框，并列出同一发行的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中 下面的框，并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果本表格是根据证券法第462(D)条提交的生效后修订，请选中 下面的框，并列出同一产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号。☐

用复选标记表示注册人是否为1933年证券法第405条规定的新兴成长型公司。新兴成长型 公司

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，请用复选标记 表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册费的计算

注册人特此修改本注册声明，修改日期为必要的一个或多个日期，以推迟其生效日期，直至注册人提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条 生效，或直至注册声明于证券交易委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

这份初步招股说明书中的信息不完整，可能会被更改。在提交给美国证券交易委员会的注册声明生效之前，我们不能 出售这些证券。本招股说明书不是出售这些证券的要约，我们也不在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。

主题 完成，日期为2021年

初步招股说明书

股票

普通股

这是Global-E Online Ltd.的首次公开募股 。

在此次发行之前，我们的 普通股尚未公开上市。我们在出售普通股。预计首次公开募股(IPO)价格在每股普通股 美元至$之间。

我们已申请将我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代码为GLBE。

根据美国联邦证券法的定义，我们既是一家新兴的成长型公司，也是一家外国私人发行人，因此，我们可以选择遵守某些降低的上市公司报告要求。见摘要-作为一家新兴成长型公司和一家外国私人发行商的影响。

我们已授予承销商 选择权，可以在本招股说明书发布之日起30天内，以公开发行价减去承销折扣向我们购买最多额外的普通股。

投资我们的普通股是有风险的。请参阅第15页开始的风险因素，了解您 在购买我们的任何普通股之前应考虑的因素。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计在2021年左右向买家交付普通股。

招股说明书日期：2021年

目录

吾等或承销商均未授权任何人提供不同于本招股说明书、本招股说明书的任何修订或补充，或由吾等或代表吾等编制的任何自由撰写的招股说明书中所包含的信息。除本招股说明书中的信息以及由吾等或代表吾等编制的任何自由撰写的招股说明书中的信息外，吾等和承销商均不对任何 信息的可靠性承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本招股说明书的交付和我们普通股的出售都不意味着本招股说明书中包含的信息在本招股说明书日期之后是正确的。本招股说明书在任何情况下都不是出售或征求购买这些普通股的要约，在任何情况下此类要约或招揽都是非法的。

对于美国以外的投资者：我们和任何承销商都没有采取任何行动，允许在除美国以外的任何司法管辖区发行或拥有或 分发本招股说明书。您必须告知您自己，并遵守与本次发售和 分发本招股说明书相关的任何限制。

到2021年(包括本招股说明书发布之日后第25天)，所有进行普通股交易的交易商，无论是否参与本次发行，都可能被要求递交招股说明书。这还不包括交易商作为承销商时提交招股说明书的义务，以及关于其未售出配售或认购的义务 。

II

关于这份招股说明书

如本招股说明书所用，除非上下文另有要求或另有说明，否则对 Global-e、The Company、The Company、？Our、？Our、Our Company和类似内容的引用是指Global-E Online Ltd.及其合并子公司作为一个合并实体。

陈述的基础

我们的财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP？)编制的。我们 以美元列报合并财务报表。

我们的财政年度在每年的12月31日结束。

本招股说明书中其他部分包括的某些货币金额、百分比和其他数字可能会进行四舍五入的调整。因此，在某些表格或图表中显示为合计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合，在正文中表示为百分比的数字可能不是100%的总和，或者在适用的情况下，聚合时可能不是其前面的百分比的 算术聚合。

在整个招股说明书中，我们提供了许多关键绩效指标， 我们的管理层使用这些指标，我们行业的其他公司也经常使用这些指标。这些关键绩效指标和其他关键绩效指标在题为《管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析》一节中进行了更详细的讨论。 运营的关键绩效指标和其他运营指标。我们将这些关键绩效指标定义如下：

市场和行业数据

除非另有说明，否则本招股说明书中有关经济状况、我们的行业、我们的市场和我们的竞争地位的信息是基于各种来源的，包括埃森哲(跨界颠覆性前沿埃森哲邮政和包裹行业研究(2019年))、eMarketer(全球电子商务2020(电子商务在全球零售业收缩期间减速 ，但仍是一个亮点))和(图表：美国D2C数字买家，2017-2021年)，Forrester Analyster公司的报告(图表：美国D2C数字买家，2017-2021年)，Forrester Analyster Analyst(全球电子商务2020年(电子商务在全球零售业收缩期间减速，但仍是一个亮点))和(图表：美国D2C数字买家，2017-2021年)，Forrester Analyster5W公共关系(5WPR 2020消费者文化报告)和美国商务部(季度零售电子商务销售额2^钕来自独立行业 分析师和出版物的信息，以及我们自己的估计和研究。

我们的估计是根据第三方发布的公开信息以及我们内部研究的数据得出的，我们认为这些数据是合理的。本招股说明书中使用的独立行业出版物均不是代表我们准备的。

三、

本招股说明书中包含的对市场机会的某些估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的 。电子商务解决方案市场相对较新，并将随着时间的推移而发生变化。电子商务市场估计和增长预测， 无论是从第三方获得还是从内部开发，都是不确定的，并且基于可能被证明是不准确的假设和估计。本招股说明书中有关我们的目标市场规模、市场需求和采用率、满足这一需求的能力以及定价的估计和预测可能被证明是不准确的。我们估计的潜在市场可能在很多年内(如果有的话)不会实现，即使我们竞争的市场达到本 招股说明书中估计的规模，我们的业务也可能无法以类似的速度增长(如果有的话)。

商标

我们或我们的许可人拥有本招股说明书中使用的商标的专有权利。仅为方便起见，本招股说明书中提及的 商标和商号可在不使用^®？或？^™但此类引用并不意味着， 我们不会在适用法律下最大限度地主张我们或适用许可人对这些商标和商号的权利。我们不打算使用或展示其他公司的商标、商号或服务标志来暗示与任何其他公司的关系，或暗示任何其他公司对我们的背书或赞助。本招股说明书中出现的任何其他公司的每个商标、商号或服务标志均为其 各自持有人的财产。

四.

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危险因素

在做出投资决定之前，你应该仔细考虑下面描述的风险。我们目前不知道或我们 目前认为无关紧要的其他风险也可能损害我们的业务运营。我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到任何这些风险的重大不利影响。由于上述任何风险，我们普通股的交易价格和价值可能会 下降，您可能会损失全部或部分投资。本招股说明书还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，包括我们在下文和本招股说明书其他地方所面临的风险，我们的实际结果可能与 这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。

与我们的工商业相关的风险

我们最近经历了快速增长，我们最近的增长率可能不能预示我们未来的增长 。

最近一段时间，我们经历了快速增长。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日止年度，我们的收入分别为3,860万美元、6,590万美元和1.364亿美元 ，截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度分别增长70.4%和107.1%。截至2018年、2019年和2020年12月31日止年度，通过我们平台处理的GMV分别为2.11亿美元、3.82亿美元和7.74亿美元，分别比截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度增长81%和103%。在未来一段时间内，我们可能无法 保持与近期历史一致的收入或GMV增长，或者根本无法保持增长。

我们相信我们的收入和GMV增长取决于 多个因素，包括但不限于我们实现以下目标的能力：

我们过去也遇到过，预计未来也会遇到快速发展行业中成长型公司经常遇到的风险和不确定因素。如果我们对这些风险和不确定性(我们用来规划和运营业务)的假设不正确或发生变化，或者如果我们不能成功应对这些风险，我们的增长速度可能会放缓，我们的 业务可能会受到影响。此外，我们的快速增长可能会使我们很难评估我们未来的前景。此外，我们最近一段时间的增长可能部分归因于趋势，包括

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新冠肺炎疫情的出现推动了电子商务的日益普及。不能保证 这些趋势会持续下去。

如果我们无法留住现有商家，或者这些商家在我们平台上产生的GMV下降或不增加 ，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们的收入与通过我们平台处理的GMV水平直接相关 ，我们预计我们未来的收入增长将在一定程度上受到现有商家GMV增长的推动。我们的目标是与商家签订至少12个月和最低承诺月销量的合同，但我们的商家(包括我们最大的商家，在截至2019年12月31日和2020年12月31日的一年中分别占总GMV的20%和15%，分别占我们总收入的25%和18%， )通常有权通过提前30至180天提供书面通知来方便地终止协议，并且没有义务在协议期满后与我们续签协议。即使我们与 商家的协议续签或不终止，它们也可能无法以相同或有利可图的条款续签，并可能排除使用我们的运输服务，这可能会减少我们的收入。虽然我们通常与 商家保持最低费用安排，但我们不能保证这样的最低费用将与前几期的收入相称。因此，如果现有商家终止与我们的协议，以不太优惠的条款续签他们，或者通过我们的平台以其他方式缩小他们的活动范围，我们的经营业绩和财务状况可能会受到影响。

我们业务的增长取决于我们 吸引新商家和增加在我们平台上处理的交易的GMV的能力。

我们的增长战略包括吸引 新商家到我们的平台，以及增加通过我们平台处理的GMV。我们不能保证我们能够保持我们的历史商家收购率，如果我们这样做了，这些新商家将导致通过我们平台处理的GMV 增加或我们的收入增加。我们吸引新商家的能力取决于我们平台对现有商家的成功以及我们的销售和营销努力的成功，这可能不会成功。 目前没有从事跨境电商的商家可能不熟悉我们的解决方案，而目前从事跨境电商的商家可能会使用 其他产品或服务来满足其跨境电商需求。此外，商家可以开发自己的解决方案来满足跨境电商 的需求，购买有竞争力的产品，或者聘请不能或不愿使用我们的平台和服务的第三方服务和解决方案提供商。如果商家目前没有跨境电子商务需求、不熟悉我们的平台和服务，或者使用竞争对手的解决方案和服务来满足其电子商务需求，则可能很难吸引商家并向其进行营销。这 需要我们花费大量的时间、精力和资源来帮助商家评估我们的平台和服务，包括提供演示、进行差距分析和证实我们的平台和服务的价值。 此外，在我们没有业务的细分市场、垂直市场或新地区与商家接洽和营销也可能需要花费精力和资源，并且可能不会导致收购新的商家或增加GMV。如果商家 不认为我们的产品具有足够高的价值和质量, 我们可能无法吸引新的商家或增加我们的GMV，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

此外，即使我们成功吸引了新商家，他们产生的GMV或收入也可能无法与我们当前或 历史商家的GMV或收入规模相提并论。如果我们收购的新商家不能像现有商家那样使用我们的平台，这将减少在我们平台上处理的GMV，从而减少我们的收入，这可能会对我们的运营业绩和增长产生实质性的不利影响 。

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如果我们无法开发或获取新功能或增强现有平台以满足当前 和未来商家的需求，或者如果我们未能估计开发和引入新功能或增强型解决方案以应对快速市场或技术变化的影响，我们的收入可能会下降，而支出可能会大幅增加 。

电子商务市场的特点是技术日新月异，新产品和服务推出频繁，行业标准和法规不断发展，商家和购物者偏好不断变化。为了跟上技术和监管发展的步伐，满足日益复杂的商家和购物者需求， 获得市场认可并维护我们平台的性能和安全性，我们必须继续调整、增强和改进我们的平台和现有服务，我们还必须继续向我们的平台引入新功能。我们开发或获取的任何新的 解决方案或功能可能无法及时推出，也可能无法获得产生可观收入所需的广泛市场接受度。如果我们不能成功开发或获取新的解决方案或 增强我们现有的解决方案，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们预计将产生巨额 费用，用于开发额外的解决方案和功能，并将获得的任何解决方案或功能集成到我们现有的平台中，以保持我们的竞争地位。这些努力可能不会产生商业上可行的解决方案。 我们可能会在软件开发、行业标准、对我们技术基础设施的安全和完整性的威胁、设计、制造或营销方面遇到困难，这可能会延迟或阻止我们开发、引入或 实施新的解决方案和增强功能。如果我们不能从这些投资中获得可观的收入，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。商家可能需要定制集成，或者 我们尚未提供或不打算提供的特性和功能，这可能会导致他们选择竞争解决方案。如果我们不能及时、经济高效地开发满足商家和购物者偏好的解决方案 ，我们与现有商家续签合同的能力以及为我们的平台创造或增加需求的能力可能会受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们可能无法成功竞争当前和未来的竞争对手或其他竞争对手的解决方案，我们可能需要更改定价和 模式以保持竞争力。

我们在跨境电子商务市场面临着日益激烈的竞争，我们预计未来竞争以及替代和竞争性解决方案将会加剧。竞争加剧可能导致通过我们平台处理的GMV减少，并可能 降低我们的收入或利润率，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。许多竞争因素可能会导致商家停止使用或拒绝使用我们的平台和服务，或者 可能会减少他们通过我们平台处理的交易量，其中包括：

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我们不能保证我们能够成功地与当前和未来的竞争对手或相互竞争的解决方案竞争。如果我们不能 成功地与当前和未来的竞争对手或此类竞争解决方案竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的负面影响。

此外，由于新的或现有的竞争性解决方案可能会以具有竞争力的价格提供，我们可能无法留住现有商家或吸引新的 商家。作为合同谈判的一部分，中端市场和大型企业商家可能会要求大幅降价。因此，我们可能需要选择降价或 以其他方式更改我们的定价模式，或者两者兼而有之，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们 业务模式的成功取决于我们将我们的平台与电子商务平台集成的能力，以及我们根据此类第三方的使用条款和集成要求进行运营的能力。 无法或未能做到这一点将降低我们的解决方案对当前和未来商家的吸引力。

商家 有时会通过第三方电子商务平台开展电子商务活动，例如Salesforce Commerce Cloud、Shopify、BigCommerce、Magento Commerce、SAP/Hybury、 WooCommerce、PrestaShop等。我们是否有能力吸引利用此类平台开展电子商务活动的商家，取决于我们是否有能力将我们的解决方案整合到他们目前使用的电子商务平台中。每家运营这些电子商务平台的公司都规定了其各自平台的使用条款，在我们整合在其平台上运营的任何新商家之前，第三方电子商务平台的运营商 目前需要根据具体情况收到他们的预先批准。如果该运营商或其他第三方电子商务平台运营商提供或推广替代产品或解决方案，或限制或阻止商家使用我们的平台，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到实质性和不利的影响 。

其中一些公司还要求在实施集成到其提供的电子商务平台之前满足某些认证流程。遵守此类条款可能会使我们因认证和入职流程而等待一段时间，并可能要求我们修改我们平台的 功能的各个方面，以符合适用的技术标准。虽然我们尽了很大努力来维护合规性，虽然变更通知和说明通常是提前提供的，但使用条款和要求可能会由电子商务平台自行决定 ，因此我们所做的任何努力都是不够的。如果我们未能保持认证或合规性，商家采用或 继续使用我们解决方案的意愿可能会降低。

此外，如果我们的解决方案没有与第三方电子商务平台进行最佳集成，导致错误、缺陷、中断或其他性能问题，将对购物者体验造成不利影响，我们的声誉可能会受到损害，我们在电子商务平台上实现和保持商家 增长的能力也将受到不利影响。

如果我们未能成功地 维护我们平台的功能，或者如果我们的平台中存在大量真实或可感知的错误、故障、漏洞或错误，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们平台中的任何错误、缺陷或中断，或我们平台的其他性能问题都可能损害我们的声誉，并可能损害我们商家的 业务。我们的平台

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可能包含未检测到的错误、错误或错误配置，这些错误或错误可能会对其性能产生不利影响。此外，我们会定期更新和增强我们的平台，并推出新的 版本的平台和服务。这些更新在引入或发布时可能包含未检测到的错误，这可能会导致我们的服务中断，并可能降低商家和购物者的满意度。我们的持续增长在一定程度上取决于 我们是否有能力维护我们平台和服务的现有功能，满足我们的服务级别，防止我们平台上为商家和购物者提供的服务停机和降级。如果不这样做，可能会损害我们的 声誉，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

由于各种因素，包括基础设施更改、引入新功能、人为或软件错误、容量限制，我们的基础设施在过去和未来可能会出现中断、数据丢失、停机和其他性能问题。拒绝服务攻击、勒索软件攻击或其他与安全相关的事件。在某些情况下，我们可能无法立即或快速确定这些性能问题的一个或多个原因 。我们可能无法保持商家所需的服务正常运行时间和性能水平，特别是在流量和流量增加的高峰使用时间。由于我们的商家依赖我们的平台持续 开展跨境电商，我们平台上的任何中断都会对我们的商家业务产生直接的不利影响。我们的商家可以要求我们赔偿他们 遭受的任何损失，或者完全停止与我们的业务往来。此外，商家可能会分享有关不良体验的信息，这可能会损害我们的声誉，并导致当前和未来的销售损失。不能保证我们与商家签订的合同中通常包含的试图限制我们面临索赔风险的条款 是否可强制执行或是否足够，或者是否能以其他方式保护我们免受任何特定索赔的责任或损害。即使不能 成功，我们的任何商家对我们提出的索赔都可能非常耗时且成本高昂，可能会严重损害我们的声誉，并损害我们吸引新商家到我们平台的能力。

我们有净亏损的历史，我们预计未来运营费用会增加，我们可能无法实现盈利。

尽管我们在截至2020年12月31日的年度实现了790万美元的净收益，但我们在前几年出现了重大净亏损，包括截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分别净亏损1160万美元和760万美元。由于我们平台和服务的市场正在快速发展，我们很难预测我们未来的运营结果或市场机会的限制。我们预计未来几年我们的运营费用将大幅增加，因为我们雇佣了更多人员，扩展到新的地理位置，扩大我们的合作伙伴关系、运营和 基础设施，继续增强我们的平台，开发和扩展其功能、集成和功能，扩大和改进我们的服务产品，并增加我们在销售和营销方面的支出。我们打算通过内部研发继续构建和增强我们的平台，我们也可能有选择地寻求收购。此外，随着我们成为上市公司后的发展，我们将产生额外的重大法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司 没有发生的。如果我们不能保持足够高的收入来抵消预期的运营费用增长，我们在未来一段时间内就不会盈利。

如果我们不能有效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划或保持高水平的服务和商家满意度。

我们已经并预计将继续经历快速增长，这对我们的管理以及我们的技术、运营和财务资源提出了巨大的 要求。例如，我们的员工人数已从2018年12月31日的163名员工增加到2020年12月31日的289名员工。我们已经建立了国际办事处，包括在佩塔提克瓦(以色列)、纽约、亚特兰大和伦敦的办事处，我们计划继续扩大我们的

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未来在其他国家开展国际业务。通过我们的 平台，我们的商家数量和交易数量都出现了显著增长。例如，在截至2020年12月31日的一年中，我们的平台处理了大约460万笔交易，总GMV为7.74亿美元，与截至2019年12月31日的GMV 相比增长了103%。此外，随着我们扩展我们的技术、运营、财务和管理控制以及我们的报告系统和程序，我们的组织结构也变得更加复杂。

为了管理我们业务和人员的增长，我们需要继续发展和改进我们的运营、财务和管理控制以及 我们的报告系统和程序。我们将需要大量的资本支出和宝贵的管理资源来增长和适应我们在这些领域不断发展的需求，而不会破坏我们的文化，而我们的文化一直是我们目前增长的核心。如果我们不能以保护企业文化关键方面的方式管理我们预期的增长和变化，我们的平台和服务质量可能会受到影响，这可能会对商家 和购物者造成负面影响，从而影响我们的声誉。

我们的业务受季节性波动的影响。如果我们不能适应旺季和活动期间增加的销量 ，我们的运营结果可能会受到不利影响。

我们的 业务具有季节性，第四季度是我们经营业绩的重要时期。我们的收入与我们的商家通过我们的平台产生的GMV水平相关，我们的商家通常在第四季度处理额外的 GMV，其中包括黑色星期五、网络星期一和假日以及电子商务日历中包括的其他高峰活动，如中国光棍节和感恩节。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的 年中，第四季度GMV分别约占我们总GMV的37%、38%和39%。因此，与去年第四季度相比，每年第一季度的GMV和我们的收入通常都会下降 。

我们处理和运送购物者订单的能力的任何中断，特别是在 第四季度，都可能对我们的季度和年度运营业绩产生负面影响。高峰期间交易量的激增可能会给我们的技术基础设施、物流渠道、购物者和商家支持活动以及我们的 第三方服务提供商带来压力。这些组件中的任何一个都无法处理增加的数量，这可能会阻碍我们高效地处理和发货订单，这可能会降低我们的GMV和我们平台的吸引力。

我们的运营或我们的商家、我们的航运和物流合作伙伴或其他服务提供商的运营受到任何干扰，都可能导致GMV或营收较我们对第四季度的预期大幅下降 ，从而可能导致全年营收和运营现金流大幅下降。

我们的运营历史有限，这使得我们很难预测我们的收入，评估我们的业务和未来前景，特别是考虑到新冠肺炎疫情及其对消费者行为的影响。

我们于2013年开始运营，我们的增长主要发生在最近几个时期。由于我们有限的运营历史，我们预测未来运营结果以及规划和模拟未来增长的能力有限，并受到许多不确定性的影响。我们 已经并预计将继续遇到快速发展行业中的成长型公司经常遇到的风险和不确定因素，例如本文所述的风险和不确定因素。

此外，虽然我们正在进行的运营受到新冠肺炎疫情及其相关限制的影响，但新冠肺炎疫情的爆发极大地加速了购物者现有的趋势

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移动到网上，商家优先考虑数字渠道和D2C，部分原因是实体店 商店、社交距离措施和旅行限制将以前在实体店进行的消费转移到了在线空间。消费者将支出转移到在线商店和电子商务平台，以及商家认识到向电子商务过渡或通过电子商务产品补充现有努力的重要性， 为我们创造了一个巨大的增长机会，可以满足我们对电子商务以及专门针对跨境电子商务的这种新需求和兴趣。 尽管到目前为止，新冠肺炎疫情对我们的增长和业务产生了总体上的积极影响，但未来的发展以及是否随之而来的电子商务采用率的增加仍存在不确定性近期GMV和收入的增长可能不能预示未来的业绩 。

因此，我们可能无法编制准确的内部财务预测或替换由于这些因素而未收到的预期收入 。如果我们不能成功应对这些风险，我们的运营结果可能与我们的估计和预测或投资者的预期大不相同，导致我们的业务受到影响，我们的普通股价 下跌。

如果不能有效地扩展我们的营销和销售能力，可能会损害我们扩大商家基础和实现更广泛的 市场接受我们平台的能力。

我们是否有能力扩大我们的商家基础，并使我们的平台获得更广泛的市场认可，这将 取决于我们扩大营销和销售业务的能力。我们计划继续扩大我们的销售队伍和对战略合作伙伴的依赖。我们还计划投入大量资源用于销售和营销计划，包括 搜索引擎和在线广告。如果我们的销售和营销努力不能带来相应的GMV和收入增长，我们的业务和经营业绩将受到损害。如果我们无法招聘、培养和留住有才华的销售人员，如果我们的新销售人员无法在合理的时间内达到预期的工作效率水平，或者我们的销售和营销计划 无效，我们可能无法通过扩大销售队伍实现预期的GMV和收入增长。此外，如果我们平台的营销成本增加，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

与企业商家之间漫长的销售周期 使我们很难预测未来的收入，并导致我们的经营业绩不稳定。

我们的销售 周期可能因商家而异，但对于企业商家，通常平均需要12至16周。我们准确预测收入的能力受到我们预测新商家收购的能力的影响。 漫长的销售周期使我们很难预测新商家的收入可能在哪个季度首次确认。如果我们高估了新商家的增长，我们的收入增长将不会像我们估计的那样快，我们的成本和支出可能会继续超过我们的收入，我们的盈利能力将受到损害。此外，我们计划我们的运营费用，包括销售和营销费用，以及我们的招聘需求，这在一定程度上是基于我们对新商家增长和未来收入的预测。如果某一特定时期的新商户增长或收入低于预期，我们可能无法按比例降低该时期的运营费用，这可能会损害我们在该时期的经营业绩。我们销售周期的延迟可能会 导致我们在任何特定时期的收入和运营结果出现重大变化。

我们的长期成功取决于我们在国际上的经营能力 这使得我们容易受到与跨境销售和运营相关的风险的影响。

我们目前支持多个原产国(主要是美国、英国、法国和其他西欧市场)的商家向200多个目的地市场和地区的购物者进行跨境交易，并在100多个目的地市场和地区结算交易

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币种。我们的目标是扩大我们的业务，以支持更多的出境国家，并进入新的市场和地理位置。开展国际业务使我们面临风险和负担， 包括：

这些因素可能需要大量的管理层关注和财政资源。我们的国际业务努力产生的任何负面影响都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的平台和服务依赖于第三方服务，如发货 合作伙伴和支付提供商。

我们依靠第三方(例如我们的运输合作伙伴)将产品从商家送到购物者手中。 运输船只短缺、运输中断或其他不利因素

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由于飞行员和卡车司机短缺、罢工、减速、海盗、恐怖主义、铁路服务中断、航道关闭、 港口和港口服务因其他原因无法使用、燃油价格上涨和恶劣天气条件或与此类第三方服务相关的其他不利变化(包括新冠肺炎大流行或试图控制和减轻其影响的措施)而导致的运输业状况，可能会增加我们的成本，扰乱我们的运营以及我们从商家那里交付产品的能力如果我们的运输合作伙伴在向购物者交付产品时未能提供优质的客户服务，将对商家以及我们与商家的关系产生不利影响，这反过来又可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，我们依赖第三方来处理支付，我们不能保证这些提供商会有足够的表现。此类第三方 提供商所犯的错误或服务延迟可能会对我们及时或根本无法在我们的平台上处理付款和购物者购买的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的成功将取决于我们是否有能力以合理的商业条款与这些和其他第三方服务提供商建立和维护关系 。如果我们不能在商业上合理的条件下建立和维持这样的关系，我们可能不得不暂停或停止运营。即使我们能够建立和维持这样的关系，如果这些第三方不能及时提供他们的服务，购物者可能会感到不满，并拒绝未来从商家那里购买商品，这将对我们的收入产生不利影响。如果商家对这些第三方提供的服务不满意 ，我们的声誉和业务可能会受到影响。

作为使用我们的平台进行销售的记录商家运营会对我们施加某些义务，并 使我们承担适用于将产品投放市场的行为者的某些风险，例如产品责任、运输合规性以及废物和包装合规性。

我们的商业模式和活动基于我们作为通过我们的 平台销售的产品的记录商家(MOR？)的运营。由于我们被确定为卖家而不是商家，我们可能对产品承担责任，并可能对我们的购物者或其他第三方提出的产品责任索赔负责，我们可能需要遵守 各种合规要求，如垃圾和包装合规。虽然我们制定了政策来确保合规并降低此类责任的风险，例如，通过避免销售我们确定为高风险的产品，并且虽然我们与商家的商业安排通常要求商家承担此类责任，但我们也有可能受到产品责任或其他合规法规或 诉讼的约束，并可能产生我们的合同安排或保险覆盖范围可能完全覆盖或可能不完全覆盖的各种相关成本。此外，地方当局可能不会将我方在 特定地理区域的任何实际或据称的不遵守行为视为孤立事件。特定地理区域的地方当局加强审查可能会阻碍我们在当地的活动，而不管产品来自哪个垂直行业或商家 产品。

作为MOR，如果商家提供的包裹没有包含购物者订购的正确物品 ，或者如果商家提供的物品和包裹没有按照适用的规则发货，或者没有包含跨境运输所需的所有文件，我们可能会受到不利影响。未能确保此类合规可能导致 发货延迟或降低购物者满意度，导致物品被没收或销毁，以及我们的履行合作伙伴和其他第三方支付额外成本、罚款或评估，进而可能对我们的 运营结果产生不利影响。

当商品在我们手中时，我们承担损失的风险。虽然大多数商家负责将货物运送到我们的设施，但我们的某些商家协议要求

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我们需要在更长的一段时间内拥有产品。在我们承担损失风险期间，如果产品损坏、丢失或被盗，我们的业务可能会受到 不利影响。

我们提供的运输服务依赖于第三方交叉对接服务提供商，我们对这些服务的裁员有限。 如果我们无法在我们运营的国家/地区获得类似的服务，我们的业务持续运营可能会受到不利影响。

在我们开展业务的国家/地区，我们依赖第三方交叉对接服务提供商来收集、分类和准备 通过我们平台销售的商家销售的产品。由于供应商数量不足且此类 供应商要求最低数量，我们通常在每个出境市场雇佣一家交叉对接服务提供商。我们及时发运产品的能力取决于我们确保交叉对接服务的能力，如果我们无法在特定地区确保这些服务，或无法以具有竞争力的价格或具有足够的服务可靠性和可用性来确保这些服务，我们的运营可能会受到不利影响。此外，如果交叉对接服务提供商未能提供服务，我们的运营将受到不利影响，直到我们能够将 转移到其他提供商。

通过我们的电子商务平台进行的支付交易使我们面临监管 要求、额外费用和其他风险，这些风险可能成本高昂、难以遵守或可能损害我们的业务。

我们的 业务依赖于我们处理各种支付方式(包括信用卡和借记卡)以及其他替代支付方式的能力，而支付卡和替代支付网络为这一能力提供了便利。我们不会 直接获取允许我们接受支付卡和其他支付方式的支付卡网络。因此，我们必须依赖银行、收款处理商和其他第三方支付处理商来代表我们处理交易 。这些第三方执行卡处理、货币兑换、身份验证和欺诈分析服务。这些第三方可能无法或拒绝充分处理交易，可能违反其与我们的协议， 或者可能拒绝以有利或商业合理的条款重新谈判或续签这些协议。他们还可能采取行动降低我们服务的功能，对我们施加额外成本或要求，或者对竞争对手的服务(包括他们自己的服务)给予 优惠待遇。如果我们不能成功地与这些支付卡网络、银行建立、重新谈判或保持互利关系，并收购 个处理商，我们的业务可能会受到损害。

我们的第三方支付处理商要求我们遵守支付卡网络运营规则， 包括支付卡行业数据安全标准(PCI DSS)，我们已同意偿还我们的支付处理商因我们或我们的商家违反任何规则而由支付卡网络评估的任何费用或罚款。 支付卡方案有权决定、更改和解释卡规则，我们的第三方支付处理商需要评估我们对卡方案规则的合规性，并可能做出不利于我们业务模式的评估或 决定。在过去对我们作为MOR运营的评估中，我们证明了我们遵守MOR运营规则，并证明我们不应遵守其他运营规则 (例如，适用于支付服务商的规则)。不能保证第三方支付处理商或其支付卡网络不会重新评估这一结论，或在未来做出 不同的决定。如果这些第三方支付处理商或他们的支付卡网络决定我们必须遵守其他操作规则，我们可能会受到额外的法规约束，可能会产生更高的合规成本 ，并且可能需要修改我们平台和服务的某些方面以保持合规，这可能会对我们的业务产生不利影响。

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如果我们不遵守支付卡网络规则，我们将违反对我们的第三方支付处理商、金融机构、合作伙伴和商家的合同 义务。这种不遵守规定的行为可能会使我们面临罚款、处罚、损害赔偿、更高的交易费和民事责任，并最终可能阻止我们 处理或接受支付方式，或者可能导致第三方支付处理商的损失。此外，不能保证即使我们遵守了此类规则或要求，此类遵守也将防止非法或不当使用我们的支付系统，或与信用卡和借记卡、信用卡和借记卡持卡人以及信用卡和借记卡交易有关的数据被盗、丢失或滥用。

此外，我们还面临这样的风险：一个或多个支付卡网络或其他第三方支付处理商可能随时对我们或我们的商家进行处罚，或者终止我们接受购物者的信用卡支付或其他形式的在线支付的能力，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们受到政府的出口管制，如果我们不完全遵守适用的经济制裁和出口管制法律，我们可能会承担责任。

我们的活动受到某些经济制裁和出口管制法律法规的约束，这些法律法规禁止或限制与美国、以色列、欧盟或其他适用司法管辖区实施禁运或制裁的特定国家、地区、政府和个人的交易或交易。因此，我们有责任确保通过我们平台处理的交易 符合此类法律法规。美国、以色列和欧盟的制裁可能会不时变化，每个司法管辖区制裁的国家、地区、政府和个人可能会有所不同。确保遵守适用的出口管制法律和条例需要持续的努力和资源。识别与受制裁国家/地区或被拒绝方进行的贸易或向其进行的销售并获得特定产品销售的出口许可证或其他 授权可能非常耗时，即使最终可能授予出口许可证，也可能导致销售机会的延迟或丧失。我们通常会采取预防措施来防止销售到受制裁的 国家和被拒绝方，例如对列出的被拒绝方进行筛选，并在结账时阻止销售；但是，我们不能保证我们采取的预防措施将防止所有违反适用的出口管制和 制裁法律的行为。我们知道，我们的某些非以色列商人通过我们的平台(由我们的一个或多个非以色列子公司运营)向特定国家(未受美国或欧盟法律制裁)进行的某些无形价值和数量的销售不符合以色列某些出口法的规定。 违反美国或欧盟法律的行为是不符合以色列某些出口法的。 我们知道，我们的某些非以色列商人通过我们的一个或多个非以色列子公司运营的平台向特定国家(未受美国或欧盟法律制裁)进行的某些无形价值和数量的销售，不符合以色列的某些出口法。 违反美国。, 以色列或欧盟的制裁或出口管制法律可能会导致惩罚和巨额罚款，如果违反这些法律，可能会对负责任的员工和管理人员处以监禁。

如果我们的承运人和经纪人未能提交或获得适当的进口、出口 或再出口声明、许可证或许可，我们也可能受到负面影响，包括声誉损害以及其他负面后果，包括政府调查和处罚。 我们目前将出口管制合规性要求纳入我们的战略合作伙伴协议；但不能保证我们的合作伙伴将遵守这些要求。

我们受制于我们向其发运商品的每个国家/地区的进口法规和限制，不遵守此类法规 可能会使我们承担责任，并可能阻碍我们未来在特定地区提供服务的能力。

进出口条例和限制因国家、产品和数量而异，需要昂贵的资源才能确保遵守。虽然 我们采取预防措施以避免不遵守这些限制，包括重点关注受进出口限制的固有风险较低的产品，以及避开高度 监管的行业，但一些

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使用我们平台提供的产品可能会受到此类限制。例如，美国食品和药物管理局(FDA)监管太阳镜作为医疗器械的进口，澳大利亚农业部(Australian Department Of Agriculture)监管木材、木制品或竹子相关产品的进口。如果不遵守适用于此类产品的当地进口规则和限制， 我们的产品可能会在进口口岸被扣留、没收或销毁。

此外，由于我们以MOR的身份运营，如果由于不遵守适用于特定产品或垂直行业的进口限制而被特定国家/地区 标记，我们未来继续进口此类产品的能力可能会受到阻碍，无论 产品发源地的商家身份如何。如果我们的服务减少以排除向特定国家/地区进口整个垂直市场，或者如果我们被禁止向特定 国家/地区进口任何垂直市场的产品，则我们在此类目的地市场的GMV可能会下降，我们的声誉将受到损害，我们的平台对当前和未来商家的吸引力也会降低。

我们的业务依赖于个人进口模式及其对提供给购物者的产品的适用性。对规则、要求或 此模式适用性的任何修改都可能对我们的业务产生不利影响。

商家提供给购物者的产品运往购物者，并由购物者 进口以供个人使用，而不是商业用途。每个国家都确定自己的进口规则和标准，以符合个人使用进口的资格，并确定许可证、认证、注册、费用、数量限制和义务(如果有的话)适用于此类进口。如果某些国家修改其个人进口规则，或对这种进口形式施加额外的合规要求或限制，可能会 对整个跨境电商市场产生不利影响，并可能减少跨境电商购买的需求。这反过来会减少对我们平台和服务的 需求，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们存储商家和购物者的个人信息。如果我们的安全措施受到威胁，我们的平台可能会被认为是不安全的。这可能会导致商家减少或停止使用我们的平台，损害我们的声誉，承担重大的 监管和货币责任，并对我们的运营结果和增长前景产生不利影响。

我们的业务涉及 存储和传输数据，包括我们的第三方提供商、商家和购物者的个人信息和其他机密信息。我们提供某些服务所依赖的第三方应用程序(如获取 处理器)也可能存储个人信息、信用卡信息和其他机密信息。网络攻击和其他基于互联网的恶意活动继续增加，预计基于云的平台服务提供商 将继续成为攻击目标。威胁包括传统的计算机黑客、恶意代码(如病毒和蠕虫)、员工盗窃或滥用 和拒绝服务攻击。复杂的民族国家和民族国家支持的行为者现在参与了这类攻击，包括高级持续威胁入侵 。虽然我们没有存储支付卡信息，但黑客和恶意第三方可能会将我们误认为商家，导致他们为了获取支付卡信息而以我们为目标。尽管我们做出了重大努力来为此类威胁设置安全屏障 ，但我们几乎不可能完全降低这些风险。如果我们的安全措施因第三方行为、员工或商家错误、渎职、被盗或以欺诈方式获得的登录凭据、技术故障或其他原因而受到损害，我们的声誉可能会受损，我们的业务可能会受到损害，我们可能会承担重大责任(包括但不限于数据隐私管理机构施加的罚款 )。此外，许多提供云服务的公司报告称，自新冠肺炎大流行开始以来，网络攻击活动大幅增加。

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由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，而且通常在针对目标启动之前无法识别 ，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。此外，由于我们依赖第三方和公共云基础设施，我们 在一定程度上依赖第三方安全措施来防范未经授权的访问、网络攻击以及对购物者和商家数据的不当处理。即使此类数据泄露不是由我们的行动或不作为引起的，或者如果它 影响我们的竞争而不是我们，由此产生的担忧可能会对商家、购物者和我们的业务产生负面影响。对数据隐私和安全的担忧可能会导致我们的一些商家停止使用我们的平台，并无法续签 他们与我们的协议。此外，如果不能满足商家或购物者对其数据和信息的安全性和保密性的期望，可能会损害我们的声誉，并影响我们留住商家、吸引新商家和发展业务的能力。此外，不遵守有关个人信息安全的法律或合同要求可能会导致巨额罚款和处罚，以及商家和 购物者的索赔。这些诉讼或违规行为可能迫使我们花费金钱来辩护或解决这些诉讼，导致施加金钱责任或禁令救济，分散管理层的时间和注意力，增加我们的 业务成本，并对我们的声誉和对我们平台的需求产生实质性的不利影响。

网络安全事件可能会产生重大成本，包括监管执法行动、诉讼、诉讼赔偿义务、补救成本、网络中断时间、保险费上涨和声誉损害。

第三方数据中心或互联网服务提供商提供的服务中断或延迟可能会损害我们的平台，我们的业务可能会 受到影响。

我们依赖互联网，因此依赖于互联网服务器、相关 硬件和软件以及网络基础设施的持续、可靠和安全运行。我们系统的任何损坏、故障或延迟都将阻止我们的业务运营。

我们 使用第三方数据中心和云基础设施服务提供商托管我们的平台。我们目前使用一家第三方提供商提供这些数据和云服务。我们的运营依赖于保护此云服务提供商托管的虚拟云基础架构 ，方法是维护其配置、体系结构和互连规范，以及存储在这些虚拟数据中心中并由第三方互联网服务提供商传输的信息。 此外，我们无法实际访问或控制云服务提供商提供的服务。虽然我们有利用多个地点的灾难恢复计划，但我们使用的数据中心很容易受到人为错误、故意不良行为、地震、洪水、火灾、严重风暴、战争、恐怖袭击、断电、硬件故障、系统故障、电信故障和类似事件的破坏或 中断，其中许多事件都是我们 无法控制的，任何这些事件都可能中断我们的服务、破坏我们的数据，或者阻止我们能够持续备份或记录平台中的更改。如果其中一个数据中心发生重大物理损坏，可能需要 一段相当长的时间才能完全恢复我们的服务，我们可能会在服务恢复过程中发生数据丢失，我们的灾难恢复规划可能无法考虑到所有可能发生的情况。此外，由于上述任何原因而影响我们平台的云服务提供商的长期服务中断可能会损害我们在现有和潜在组织中的声誉，使我们承担责任，导致我们失去商家和购物者，或者以其他方式损害我们的 业务。我们还可能因使用替代设备或采取其他行动来准备或应对, 破坏我们使用的系统的事件。这些数据中心的损坏或中断可能会损害我们的 业务。此外，这些类型的中断产生的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对我们的解决方案和平台的使用产生不利影响。我们可能没有购买足够的业务中断保险来赔偿因任何导致我们服务中断的事件而造成的损失 。此外，合同

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我们向我们平台上的商家以及我们的第三方提供商提供的有关数据隐私的承诺受到我们的第三方云基础设施服务提供商向我们提供的承诺的限制。 服务提供商向我们提供的第三方云基础设施 服务提供商向我们提供的承诺受到限制。

我们的云服务提供商使我们能够订购和预留分布在多个地区的不同数量和大小的服务器容量 。此外，我们的云服务提供商根据服务条款向我们提供计算和存储能力，该服务条款一直持续到任何一方终止。如果我们没有准确预测我们的 基础设施容量需求，商家可能会遇到服务不足的情况，这可能会中断我们平台的性能，这可能会对我们对平台可靠性和我们收入的看法产生不利影响，并损害我们商家的销售和业务 。我们也可能无法有效地解决容量限制，无法根据需要升级我们的系统，无法持续开发我们的技术和网络架构，以适应技术的实际和预期变化。

我们的平台被大量商家使用，随着我们不断扩大商家和购物者的数量，我们可能无法扩展我们的技术来满足增加的容量需求，这可能会导致服务中断或延迟。商家通常在短时间内(通常在新产品 发布、假日购物季和闪电促销等活动期间)吸引大量购物者。如果商家在短时间内进行了大量销售，我们可能无法为此类流量确保当时所需的容量，这可能会导致我们的平台和服务质量下降 。此外，如果我们无法预测高流量水平并相应地预留服务器容量，我们的平台和服务可能会受到不利影响。此外，我们的云服务提供商 的数据中心或第三方互联网服务提供商无法满足我们的容量要求可能会阻碍我们扩展运营的能力。在某些情况下，我们的云服务提供商可能会在30天内通知我们终止协议 。协议的终止可能会损害我们访问托管我们平台所需的数据中心的能力，或者以我们目前拥有的优惠条款访问数据中心的能力。我们目前完全依赖一家云服务提供商提供我们的云基础设施，因此过渡到另一家提供商可能需要时间，这会导致我们产生额外成本，并降低我们平台的质量和功能。

运费上涨可能会对我们通过运输服务产生的收入产生负面影响。

运费和附加费是不稳定的，并受市场波动的影响。我们的部分收入来自通过我们的运输和物流合作伙伴提供的运输服务 。因此，大幅提高运费可能会减少我们从运输服务中获得的利润。虽然部分成本将由商家和购物者承担，但成本的大幅增加可能会 减少对跨境电子商务的需求，降低我们服务在商家中的吸引力，并对我们的盈利能力和经营业绩产生不利影响。特别是，DHL(持有我们5%以上的已发行普通股)在截至2020年12月31日的年度内，为我们平台上处理的59%的交易提供了运输服务。我们与DHL的协议条款可能不如我们与非关联方的第三方达成类似协议时可能获得的 条款优惠。

外币汇率的波动可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的大部分购买和销售交易是以 不同的货币进行的，我们承担购物者购买货币在交易阶段(例如，放置/付款和退货/退款)之间的过渡期内贬值的风险。尽管我们的双向销售量和广泛的国际活动提供了天然的对冲，但我们可能会因汇率波动而招致额外的成本和损失。

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我们目前的收入以外币计价，包括英镑、欧元和美元，未来可能会有更多国家的货币计价的销售额。我们很大一部分运营费用是以新以色列谢克尔、英镑和美元计价的，其次是其他外币。我们可能会因外币收入的汇率波动或将在以色列发生的新以色列谢克尔费用或在英国发生的英镑 费用折算成美元而产生额外成本和损失，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

如果我们不能提供高质量的支持，我们的 业务和声誉可能会受到影响。

商家依赖我们的人员提供与我们的平台和服务相关的支持。高质量的 支持对于维护、续订和扩展我们与现有商家的协议以及维护我们在商家中的声誉非常重要。随着我们扩大业务并寻求与新商家的合作，高质量的 支持的重要性将会增加，我们预计会产生额外的支持相关成本，以满足我们新的和未来的商家的要求。如果我们不帮助商家和购物者迅速解决问题并提供有效的持续支持 ，我们留住现有商家和吸引新商家的能力可能会受到影响，我们的声誉可能会受到损害。

如果我们不能提高我们平台的声誉和知名度，我们扩大使用我们平台的商家数量和提高GMV的能力将受到损害，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会 受到影响。

我们认为，发展和保持知名度和良好声誉对于获得广泛接受我们的平台和服务至关重要，也是吸引新商家到我们平台并留住现有商家的重要因素。此外，我们相信，随着我们市场竞争的加剧，品牌认知度的重要性将会增加。 我们提高知名度的能力将在很大程度上取决于我们营销努力的有效性，我们确保我们的平台和服务保持高质量、可靠和具有竞争力的价格的能力，我们 保持商家信任的能力，我们继续开发新功能和解决方案的能力，以及我们成功实现平台差异化的能力。

提高认识的努力可能不会带来更多的收入，即使他们增加了收入，任何增加的收入也可能无法抵消我们所产生的费用。如果我们 未能成功推广我们的平台，或因尝试推广我们的平台失败而产生巨额费用，则我们可能无法吸引新商家，或无法增加或维持我们的平台所促成的销售量，从而使我们的营销努力获得足够的回报，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到影响。

我们的 声誉可能会受到我们的商家或第三方服务提供商不道德的商业行为的损害。

我们对我们 价值观的重视使我们的声誉对我们的商家或第三方服务提供商不道德的商业行为的指控特别敏感。我们的政策促进合法和道德的商业行为。但是，我们不控制我们的商家 或第三方服务提供商或他们的商业行为，也不能确保他们遵守我们的政策。如果我们的商家或第三方服务提供商从事非法或不道德的商业行为或被认为这样做，我们可能会 收到负面宣传，我们的声誉可能会受到损害。

移动设备越来越多地被用来进行电子商务交易，如果我们的平台和服务在商家的网站和结账时不能有效地运行

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如果通过这些设备访问页面，商家的体验将受到负面影响，从而降低商家对我们平台和服务的满意度。

通过移动设备(包括平板电脑和其他手持设备)进行的电子商务继续以比桌面交易更快的速度增长 。我们依赖于我们的平台与第三方移动设备、商家的移动应用程序、移动操作系统以及网络浏览器的互操作性。此类设备、系统、 应用程序或Web浏览器中的更改会降低我们平台的功能，可能会对我们平台和服务的采用和使用产生不利影响。例如，我们为我们的商家提供开发库，允许轻松实施我们的平台 以及修复错误和错误。我们的商家是否能够及时利用此类库来修复错误和错误取决于应用商店(如Google Play和Apple App Store)是否批准我们的软件 开发工具包和库。如果未及时获得批准，商家可能会延迟修复与使用我们平台相关的错误，并可能放弃使用我们的解决方案，直到有适用的错误或错误修复 可用。移动电子商务和有效的移动功能对我们的商家和我们的长期增长战略都是不可或缺的。如果通过移动设备访问我们的 商家商店时，我们平台的功能被禁止，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们依赖于持续 使用互联网进行商业活动。

我们的成功取决于普通公众是否愿意继续使用互联网作为支付、通信、访问社交媒体、研究和进行商业交易(包括通过移动设备)的手段 。联邦、州或外国政府机构或机构过去已经采用，将来也可能采用影响将互联网作为商业媒介使用的法律或法规。采用任何可能降低互联网增长、普及或使用的法律或法规，包括限制互联网中立性的法律或做法，都可能 减少对我们平台和服务的需求或使用，增加我们的业务成本，并损害我们的运营结果。这些法律或法规的更改可能需要我们修改我们的平台或其某些方面，以 来遵守这些更改。此外，政府机构或私人组织对访问互联网或通过互联网进行的商业活动征收并可能征收额外的税费或其他费用。这些法律或 收费可能会限制与互联网相关的商业或通信的增长，或者导致对我们这样的基于互联网的平台的需求减少。此外，由于延迟开发或采用新标准和协议来应对互联网活动性、安全性、可靠性、成本等方面日益增长的需求，互联网的使用可能会受到损害。易于使用，可访问性和 服务质量。此外，对我们平台的需求取决于购物者接入互联网的质量。我们平台的某些功能可能需要大量带宽和保真度才能有效工作。互联网接入通常 由具有显著市场影响力的公司提供，这些公司可能会采取行动降低、扰乱或增加访问我们平台的成本，这将对我们的业务产生负面影响。互联网的性能及其作为商业工具的认可度已受到病毒、蠕虫和类似恶意程序的损害，互联网因其部分基础设施受损而经历了各种中断和其他延迟。如果互联网的使用受到这些问题的不利影响，对平台和服务的需求可能会下降。此外，如果商家或购物者因任何其他原因(包括无法访问高速通信设备、互联网流量拥堵、互联网中断或延迟、商家和购物者电脑中断或其他损坏、互联网接入成本和安全性增加以及 隐私风险或对此类风险的看法)而不愿或不愿使用互联网进行商业活动，我们的业务可能会受到不利影响。

最后，我们的成功取决于商家继续 追求D2C销售，因为他们寻求利用电子商务趋势并获得对其国际业务的所有权和知识

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客户。如果商家出于任何原因停止D2C销售，包括此类商家更愿意在电子商务市场上销售其产品，我们的业务可能会受到不利影响。

我们受到与隐私、数据保护和数据安全相关的严格且不断变化的法律、法规、标准和合同义务的约束。 我们实际或认为不遵守此类义务可能会损害我们的业务。

我们接收、 收集、存储、处理、共享、传输、披露和使用与购物者、员工、承包商和其他人员有关的个人信息和其他数据。我们受许多联邦、州、地方和国际法律、指令和 有关隐私、数据保护和数据安全以及个人信息和其他数据的收集、存储、共享、使用、处理、传输、披露和保护的法规的约束，这些法规的范围正在变化，受 不同解释的影响，可能在司法管辖区之间不一致，或与其他法律和法规要求相冲突。我们还受制于与隐私、数据保护和数据安全相关的第三方的某些合同义务 。我们努力在可能的范围内遵守我们的政策和适用的法律、法规、合同义务以及与隐私、数据保护和数据安全相关的其他法律义务。但是，全球隐私、数据保护和数据安全的监管框架 在可预见的未来仍然是不确定和复杂的，这些或其他实际或声称的义务可能会以我们意想不到的方式解释和应用 ，或者在不同的司法管辖区(包括我们远程操作的各个司法管辖区)之间不一致，并可能与我们的其他法律义务或我们的做法相冲突。此外，有关收集、使用、处理、存储、共享、传输、安全或披露数据或其解释的适用法律、法规或行业惯例的任何重大 变更，或有关必须征得购物者或其他数据主体同意 收集、使用、处理、存储、共享、传输或披露此类数据的方式的任何变更, 这可能会增加我们的成本，并要求我们修改我们的服务和功能，可能需要我们以实质性的 方式进行修改，而我们可能无法完成这些修改，并且可能会限制我们收集、使用、处理、存储、共享、传输或披露购物者数据或开发新服务和功能的能力。

如果我们在任何司法管辖区(包括我们远程运营的 司法管辖区)被发现违反了与隐私、数据保护或安全相关的任何适用法律或法规(例如通过向居住在该司法管辖区的购物者销售产品)，我们的业务可能会受到实质性的不利影响，我们将对任何损害和监管罚款负责，并可能不得不 改变我们的业务做法，以及可能通过我们平台提供的服务和功能。此外，这些法律和法规可能会给我们带来巨大的成本，并可能限制我们以商业上可取的方式使用和处理数据的能力 。此外，如果发生或声称发生了违反数据安全的行为，如果指控违反了与隐私、数据保护或数据安全相关的任何法律法规，或者如果 我们在与隐私、数据保护或数据安全相关的保障措施或实践中存在任何实际或据称的缺陷，我们的平台和服务可能会被视为不太可取，我们的业务、前景、财务状况和 运营结果可能会受到重大不利影响。

我们还预计，各个司法管辖区将继续提出并颁布有关隐私、数据保护和信息安全的新法律、法规和行业标准 。例如，我们受2018年5月生效的《一般数据保护条例》(GDPR)的约束，该条例对收集和/或处理欧盟(EU)居民个人数据的实体在数据使用、共享和处理、数据泄露通知、数据主体权利、文档和跨境数据传输等方面提出了严格的 操作要求，并对违规行为进行了重大处罚。不遵守GDPR可能会导致对违规行为的处罚(包括对于最严重的违规行为，可能会被处以高达上一财政年度全球年营业额2000万澳元和4%的罚款，因为

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(br}以及个人根据《GDPR》第82条提出的经济或非经济损害赔偿的权利)。

除了GDPR，我们还将在英国脱离欧盟和过渡期结束后受到类似的法律制度的约束，因为英国的国家立法施加了与GDPR类似的义务和处罚；英国也可能实施新的或修订的数据保护立法。我们还遵守关于 隐私和电子通信的指令2002/58(EPrivacy Directive)，该指令要求实体在购物者设备上放置cookie和类似技术时必须获得知情和自由给予的同意，并对电子营销施加限制 。如果生效，被称为隐私和电子通信监管(EPrivacy Regulations)的拟议立法将取代目前的ePrivacy Directive。

此外，我们还必须遵守2020年8月在巴西生效的《巴西宪法》(Lei Geral de Proteção de Dados，简称LGPD)， 对巴西居民数据的收集和处理也有类似的要求。

此外，我们还受到于2020年1月生效的 加州消费者隐私法(CCPA)的约束，该法案规定了更高的透明度义务，增加了对个人信息销售的限制，并为 加州居民创造了新的数据隐私权，并对违反规定的行为进行了严厉的执法处罚。加州总检察长执行CCPA，可以申请禁制令和民事罚款，每一次故意违规行为最高可达7500美元，每一次其他违规行为最高可达2500美元。CCPA还为加州消费者提供了针对某些数据泄露的私人诉讼权利，在该权利下，他们可以在每个事件中获得最高750美元的赔偿，每个消费者或实际损害赔偿(以较大者为准)，预计这将增加数据泄露诉讼。CCPA可能要求我们修改我们的数据做法和政策，并产生大量成本和费用以遵守。2020年11月3日，加州选民通过了《加州隐私权法案》(CPRA) ，该法案将于2023年1月生效，并将对CCPA进行重大修改，这可能会导致进一步的不确定性，并要求我们在遵守该法案的过程中 招致额外的成本和费用。更广泛地说，一些观察家指出，CCPA和CPRA可能标志着更严格的美国联邦隐私立法趋势的开始，这可能会增加我们的潜在责任，并对我们的业务产生不利影响。

此外，我们还须遵守以色列第5741-1981号“隐私保护法”(PPL)及其条例，包括于2018年5月在以色列生效的“以色列隐私保护条例(数据安全)2017”(“数据安全条例”)，并就个人数据的处理、维护、传输、披露、访问和保护的方式以及以色列隐私保护局的准则施加义务。在这方面，《数据安全条例》可能要求我们调整数据保护和数据安全实践、信息 安全措施、某些组织程序、适用职位(如信息安全经理)以及其他技术和组织安全措施。如果不遵守PPL及其由隐私保护局发布的法规和指导方针，我们可能会面临行政罚款、民事索赔(包括集体诉讼)，在某些情况下还会承担刑事责任。当前悬而未决的立法可能会导致更改当前的执法措施和 制裁。以色列隐私保护局可以不时启动行政检查程序，而不会怀疑有任何违反PPL的特定行为，就像该机构过去对不同商业部门的数十家以色列公司所做的那样。此外，如果任何行政监督程序是由以色列隐私保护局启动的，揭示了我们遵守PPL方面的某些违规行为，除了我们面临行政罚款、民事索赔(包括集体诉讼)以及在某些情况下的刑事责任外，我们还可能需要采取某些补救措施来纠正此类违规行为，这可能会增加我们的 成本。

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此外，澳大利亚、新加坡和香港等一些国家/地区正在考虑或已经颁布 隐私立法，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性。

如果我们未能或被认为未能遵守 我们发布的隐私政策、我们对商家或其他第三方的隐私相关义务，或与隐私、数据保护或数据安全相关的任何其他法律义务或法规要求，都可能导致政府 调查或执法行动、诉讼、索赔或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的商家失去对我们的信任，否则将对我们的声誉和业务产生重大和 不利影响。此外，遵守适用于我们商家业务的法律、法规、其他义务和政策所带来的成本和其他负担可能会限制 采用和使用我们的平台，并降低对我们平台的总体需求。此外，如果与我们合作的第三方违反适用的法律、法规或合同义务，此类违规行为可能会使我们的数据面临风险，可能导致政府 调查或执法行动、罚款、诉讼、索赔或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的商家失去对我们的信任，否则会对我们的声誉和业务产生重大和 不利影响。此外，公众对科技公司或其数据处理或数据保护做法的审查或投诉，即使与我们的业务、行业或运营无关，也可能导致 加强对包括我们在内的科技公司的审查，并可能导致政府机构制定额外的监管要求，或修改其执法或调查活动，这可能会增加我们的成本和风险。

新冠肺炎疫情可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

新冠肺炎大流行，试图遏制和减轻新冠肺炎大流行影响的措施，包括呆在家里，企业关闭、社会疏远、包裹式劳动和其他限制性命令，以及由此导致的消费者行为变化，扰乱了我们的正常运营，影响了我们的员工、供应商、商家和购物者。我们预计这些干扰和影响将继续下去。为应对 新冠肺炎疫情，我们采取了一系列已经并将继续影响我们业务的措施，包括将我们所有办公室(包括公司总部)的员工过渡到 远程在家工作安排，并实施差旅和相关限制。虽然我们认为由于新冠肺炎疫情，这些行动是合理和必要的，但它们已经扰乱了我们的业务，并可能对我们的运营结果产生不利影响。此外，远程工作、封锁和旅行限制给我们的航运和物流合作伙伴的运营增加了挑战和复杂性。因此，继续实施与新冠肺炎相关的限制，抑制我们的航运和物流合作伙伴的正常运营，可能会对我们的业务产生不利影响。

鉴于新冠肺炎的持续传播以及由此引发的个人、经济和政府反应，我们 未来可能不得不采取可能损害我们的业务、财务状况和运营结果的额外行动。虽然我们拥有分散的员工队伍，我们的员工习惯于远程工作或与其他远程 员工一起工作，但我们的员工在历史上并不是完全远程的。在新冠肺炎大流行之前，我们的某些员工经常出差，以建立和维护彼此以及与我们的商家、合作伙伴和投资者的关系。我们继续监测情况，并可能在获得更多信息和指导后调整我们目前的政策。暂停旅行和长期无法面对面开展业务可能会对我们的营销努力、我们及时签订商家合同的能力、我们及时为商家整合和推出服务的能力、我们的 国际扩张努力、我们在整个组织内招聘和培训员工的能力以及我们访问和监督我们第三方服务提供商的活动的能力产生负面影响。

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本地实施中心。这些变化可能会对我们的运营，特别是销售和营销产生负面影响，这可能会对我们的销售渠道产生长期影响，或者会带来运营 或其他挑战，因为我们的员工大多处于远程状态，其中任何一项都可能损害我们的业务。此外，我们的管理团队已经并可能继续花费大量时间、精力和资源来监控新冠肺炎大流行和相关的全球经济不确定性，并寻求管理其对我们业务和劳动力的影响。

新冠肺炎将在多大程度上影响我们的业务和运营结果，将取决于高度不确定且目前无法预测的未来发展 。这些动态包括但不限于新冠肺炎大流行在不同地区的持续时间、程度和严重程度、为遏制新冠肺炎大流行而采取的行动、新冠肺炎大流行的影响以及对经济活动、国内和国际贸易的相关限制，以及这些因素和其他因素对我们的员工、供应商、合作伙伴、商家和购物者的影响程度。新冠肺炎疫情和相关限制可能会限制 商家继续经营的能力(限制他们获取库存、产生销售、发货和发货订单或及时向我们付款的能力)。这可能会中断或延迟员工的工作能力，因为他们生病了，或者需要照顾生病的人，或者需要照顾没有外部护理的家属。此外，新冠肺炎疫情还可能导致消费者支出减少，以及全球不利或 不确定的经济状况，这反过来可能会影响通过我们平台处理的商品总量。见？影响我们业务和运营的一般风险行业、全球经济或整个电子商务的不利条件可能会限制我们发展业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响.”

围绕英国退出欧盟的法律、政治和经济不确定性可能是国际市场不稳定的根源，造成汇率大幅波动，造成物流和其他与海关相关的复杂性，对我们在英国的运营产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果构成额外风险。

关于英国退出欧盟(英国退欧)，英国不再是欧盟成员国， 批准了一项关于其未来与欧盟关系的贸易与合作协议。该协议从2021年1月1日起暂时适用，直到欧洲议会和欧盟理事会批准为止。该协议涉及贸易、经济安排、执法、司法合作以及包括争端解决程序在内的治理框架等问题。由于本协议仅在许多方面制定了框架，而且随着双方继续制定实施规则， 将需要英国和欧盟之间进行复杂的额外双边谈判，因此双方之间的 关系的确切条款将与退出前的条款有何不同，仍存在重大的政治和经济不确定性。与英国退欧相关的持续不确定性已经对英国经济产生了负面影响，在英国和欧盟就任何悬而未决的贸易和法律问题达成最终解决方案之前，这种不确定性可能会继续产生负面影响。这些事态发展，或任何相关事态发展可能发生的看法，已经并可能继续对全球经济状况和金融市场产生重大不利影响，并可能显著降低全球市场流动性，并限制主要市场参与者在某些金融市场运营的能力。

虽然很难预测英国脱欧对我们的业务和英国和欧盟之间进行的电子商务的影响，但在英国和欧盟之间跨境销售的商品价格可能会受到额外成本的影响，例如清关费用和关税，这可能会降低 此类购买的吸引力，并减少与这些市场相关的GMV和收入。此外，英国脱欧可能会带来额外的复杂性和困难，涉及向购物者发货、海关手续和以前不适用的手续， 导致发货延误并降低购物者满意度。

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此外，我们可能在英国面临许多领域的新法规，包括数据隐私、购物者权利、贸易、航空、税务、安全和员工等，这可能需要我们修改或调整我们的平台和服务。遵守此类法规可能代价高昂，对我们的业务、 运营结果和财务状况产生负面影响。此外，适用的清关成本、关税和税率的快速变化或不确定性可能会使计算准确的到岸成本变得困难，这可能会引起商家和购物者对我们的平台和服务的不满 。

虽然英国退欧可能会提供增长机会，表现为在英国和欧盟之间销售的商家对跨境电商服务(如我们的服务)的需求增加，但由于上述不确定性、监管和运营困难以及与过渡相关的复杂性，我们可能会发现很难满足这种需求。

我们受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会受到刑事处罚或巨额罚款，并损害我们的业务和声誉。

我们受反腐败和反贿赂及类似法律的约束，如1977年修订的美国《反海外腐败法》或《反海外腐败法》， 美国《美国法典》第18编第201节、《美国旅行法》、《美国爱国者法》、2010年英国《贿赂法案》、57373-1977年以色列刑法第9章(子章5)、以色列禁止洗钱法、第5760-2000号及其他反腐败法中包含的美国国内贿赂法规。我们活动所在国家的反贿赂和反洗钱法律。近年来，反腐败和反贿赂法律得到了积极执行 并被广泛解读，禁止公司及其员工和代理人承诺、授权、支付或提供不正当的款项或其他福利给政府官员和私营部门的其他人。随着我们 增加国际销售和业务，我们在这些法律下的风险可能会增加。不遵守这些法律可能会使我们面临调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、返还利润、 巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、不利的媒体报道和其他后果。任何调查、行动或制裁都可能损害我们的业务、经营结果和财务状况。

此外，我们使用并可能继续使用第三方销售对我们平台的访问，并代表我们在国外开展业务，特别是 承运人和其他货运代理，他们作为我们的服务提供商提供清关和相关服务和功能，并以我们自己的名义和指示进行。我们或此类当前和未来的第三方中介机构可能与政府机构或国有或附属实体的官员和员工有直接或 间接的互动，即使我们没有明确授权此类活动，我们也可能被要求对这些未来的第三方中介机构以及我们的员工、 代表、承包商、合作伙伴和代理的腐败或其他非法活动负责。我们已经实施了反腐败合规计划，但不能向您保证我们的所有员工和代理，以及我们将某些业务运营外包给的公司 不会采取违反我们的政策和适用法律的行为，我们可能最终要对此负责。任何违反《反海外腐败法》、其他适用的反腐败法或 反洗钱法的行为都可能导致举报人投诉、媒体不利报道、调查、丧失出口特权、严厉的刑事或民事制裁，就《反海外腐败法》而言，还可能暂停或取消美国政府的 合同，任何此类行为都可能对我们的声誉、业务、运营结果和前景产生重大不利影响。

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我们作为服务提供商和商家实施链的一部分，虽然我们的法律和职能 角色已确定，但第三方可能会将我们与商家混淆，从而导致与商家活动相关的索赔和责任。

我们在很大程度上以白标解决方案的形式运营，使商家能够通过我们的平台提供他们的产品，同时保持他们自己的品牌体验。由于我们与此类商家和购物者体验的集成近乎透明，因此，由于我们与商家的关系以及我们在购物者体验中所扮演的角色，商家行为引起的索赔可能会不适当地向我们提出。如果我们不能成功地证明我们与这类商家不同，我们可能会受到误导索赔和相关责任的影响。虽然我们在商业协议中包括了 赔偿条款，但在某些情况、某些司法管辖区，这些条款可能无法执行，或者可能不足以完全覆盖此类索赔引起的潜在责任。

如果我们不能充分维护、保护或执行我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会损失宝贵的 资产，收入减少，并引发昂贵的诉讼来保护我们的权利。

我们的成功在一定程度上取决于保护我们的 知识产权，包括我们的专有技术和专有技术的知识产权。我们依靠版权、商业秘密和其他知识产权法以及合同限制来建立和保护我们的知识产权 。虽然我们的政策是保护和捍卫我们的知识产权，但我们无法预测我们采取的措施是否足以防止侵犯、挪用或其他侵犯我们的知识产权的行为 。

监管未经授权使用我们的专有技术、 技术和知识产权的行为很困难，而且可能无效。如果我们不能执行我们的权利，或者如果我们没有发现未经授权使用我们的知识产权，我们将无法保护我们的知识产权。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方可能会复制我们的平台或技术，并使用我们认为是专有的信息来创建与我们的产品竞争的产品或服务。根据某些司法管辖区和外国的法律，我们的 服务协议中保护我们免受未经授权使用、复制、转移和披露我们平台的某些条款可能无法执行。此外，一些国家的法律对知识产权的保护程度不如美国法律，一些国家的知识产权执法机制可能不够完善。随着我们扩大国际活动，我们面临的未经授权复制和使用我们的平台和专有信息的风险 可能会增加。此外，我们的竞争对手、外国政府、外国政府支持的行为者、罪犯或其他第三方可能会未经授权访问我们的 机密信息和技术。因此，即使我们作出努力，也未必能防止第三者侵犯或盗用我们的知识产权。如果我们不能保护我们的知识产权 或防止第三方未经授权使用、侵权或挪用我们的知识产权，我们的知识产权和知识产权的价值可能会降低，我们的竞争对手可能会更有效地模仿我们的 产品和服务。此外, 我们的技术诀窍在一定程度上来自我们从我们平台上发生的历史、个人和聚合交易中获得的洞察力。如果此类数据的可用性、 安全性或完整性因技术故障、网络攻击或类似事件而丢失或受损，我们的专有技术可能会丢失或减少，这可能会严重影响我们为商家提供服务的 能力。有关更多信息，请参见？风险因素与我们的商业和工业相关的风险如果我们的安全措施受到破坏，我们的平台可能会被认为是不安全的。这可能会 导致商家减少或停止使用我们的平台，损害我们的声誉，招致重大的监管和货币责任，并对我们的运营结果和增长前景产生不利影响。”

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虽然我们的软件和其他专有作品可能受版权法保护，但我们没有 注册这些作品的任何版权，而是主要依靠将我们的软件作为商业秘密进行保护。为了在美国提起版权侵权诉讼，版权必须注册。因此，对于未经授权使用我们的软件，我们可获得的补救 和损害赔偿可能是有限的。

虽然我们试图通过与我们的员工和顾问签订保密和发明转让协议，并与与我们有战略关系和商业联盟的各方签订保密协议来保护我们的知识产权、 技术和机密信息，但这些协议可能不会有效地授予员工或咨询方可能已经开发的任何发明的所有必要权利，也可能无法有效地控制对我们平台、技术和机密信息的访问和分发 ，或者在未经授权使用我们的平台或技术或未经授权的情况下提供足够的补救措施此外，员工 和顾问可能会选择违反其保密协议的条款。

此外，这些协议不会阻止我们的竞争对手 独立开发与我们相当或更好的技术。我们不能保证其他公司不会独立开发与我们所依赖的任何专有技术具有相同或相似功能的技术，以 开展业务并使我们从竞争对手中脱颖而出。

我们可能需要花费大量资源来监控和保护我们的 知识产权，我们可能能够也可能无法检测到第三方对我们知识产权的侵权、挪用或其他侵犯行为。未来可能有必要提起诉讼以维护我们的知识产权和保护我们的商业秘密。这样的诉讼可能代价高昂、耗时长，而且会分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的损害或损失。此外，我们执行知识产权的努力 可能会遭遇抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的 复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移我们管理层的注意力和资源，可能会推迟我们平台的进一步销售或实施，损害其功能，推迟新功能、 集成和功能的引入，导致我们将劣质或成本更高的技术替换到我们的平台中，或者损害我们的声誉。此外，我们可能需要从第三方获得额外的技术许可，以开发和营销 新特性、集成和功能，我们不能向您保证我们可以按商业合理的条款或根本不许可该技术，而我们无法许可该技术可能会损害我们的竞争能力。上述任何一个或多个 都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们可能会招致辩护费用、面临责任或易受他人对我们提出的知识产权侵权索赔的影响。

我们行业有相当多的知识产权 开发和执法活动。我们预计，随着竞争解决方案数量的增加以及不同行业的平台和服务的功能重叠，我们行业的软件开发人员将越来越多地受到侵权索赔。 我们未来的成功在一定程度上取决于不侵犯或挪用他人的知识产权。我们的运营、平台和服务可能会侵犯或以其他方式侵犯、 或被指控侵犯或以其他方式侵犯第三方的知识产权。其他公司过去曾声称我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权，将来也可能声称我们侵犯或侵犯了他们的知识产权。 也可能就我们从第三方获取或许可的技术或知识产权提出索赔。如果我们受到侵权索赔的约束，不管索赔或我们的抗辩理由如何，索赔可以：

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以上任何一项或多项都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们使用开源软件，这可能会对我们的专有软件、技术、产品和服务构成特别的风险，从而可能对我们的业务产生负面影响 。

我们在我们的平台上使用开源软件，并期望在未来使用更多的开源软件。时不时地，就会有针对将开源软件合并到其产品中的公司的开源软件所有权以及在各种开源许可证下是否允许这样的合并的索赔。 存在这样的风险，即这些许可证可能被解读为可能对我们的平台商业化能力施加意想不到的条件或限制。因此，我们可能会受到声称拥有我们 认为是开源软件的所有权或违反开源许可证的各方的诉讼。诉讼可能会让我们付出高昂的辩护费用，对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入更多的研究和开发资源来改变我们的平台。此外，如果我们以某种方式将我们的专有源代码或软件与开放源码软件相结合，在某些开放源码许可下，我们可能被要求向公众发布我们专有软件的 源代码。这将允许我们的竞争对手以更少的开发努力和时间创建类似的产品。如果我们不适当地使用开源软件，或者如果我们使用的开源软件的许可条款发生变化，我们可能需要重新设计我们的平台或其某些方面，从而产生额外成本、停止提供某些功能或采取其他补救措施。

除了与许可证要求相关的风险外，使用开源软件可能会导致比使用第三方商业软件更大的风险 ，因为开源许可方通常不提供保修支持、赔偿、所有权保证或对软件来源的控制，也不提供关于侵权索赔或代码质量的其他合同保护。此外，许多与使用开源软件相关的风险(如缺乏保修或所有权保证)无法消除，如果处理不当，可能会对我们的

公事。我们已经建立了帮助降低这些风险的流程，但我们不能确保我们所有开源软件的使用方式 都符合我们当前的政策和程序，或者不会使我们承担责任。

此外，我们的 平台中包含的开源库必须不断更新，以避免软件过时版本中可能存在的安全漏洞。及时更新我们使用的开源库需要持续的开发工作，任何与此过程相关的 延迟都可能使我们面临安全漏洞的风险。由于我们的平台依赖于开源软件的成功运行，此开源软件中任何未检测到的错误或缺陷都可能阻止 部署或损害我们平台的功能，推迟新解决方案的推出，导致我们的平台失败，并损害我们的声誉。例如，开源软件中未检测到的错误或缺陷可能会使其 容易受到入侵或安全攻击，同时也会使我们的系统更容易受到数据泄露的攻击。此外，此类软件的公开使用可能会使其他人更容易危害我们的平台。

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我们依赖我们的高管和其他关键员工，这些员工中的一名或多名的流失可能会 损害我们的业务。

我们的成功在很大程度上取决于我们的高管和其他关键员工的持续服务。有时，我们的高管管理团队可能会因高管的聘用或离职而发生变化，这可能会扰乱我们的业务。我们与我们的高管或其他关键人员没有签订雇佣协议，要求 他们在任何特定期限内继续为我们工作，因此，他们可以随时终止与我们的雇佣关系，但必须遵守各自执行协议规定的通知期。失去一名或多名我们的 高管或关键员工可能会损害我们的业务。

无法吸引和留住其他高技能员工可能会损害我们的业务。

为了执行我们的发展计划，我们必须吸引和留住高素质的人才。我们设立办事处的竞争非常激烈， 尤其是在设计和开发软件方面经验丰富的工程师和经验丰富的销售专业人员。我们时不时地遇到招聘和留住具有适当资质的员工的困难，我们预计还会继续遇到这种困难。与我们竞争经验丰富的人才的许多公司都比我们拥有更多的资源。此外，某些国内移民法限制或限制了我们在国际上招聘的能力。 以色列、英国、欧洲或美国限制技术和专业人才流动的移民政策的任何变化都可能会抑制我们招聘和留住高素质员工的能力。

此外，求职者和现有员工通常会考虑他们获得的与就业相关的股权奖励的价值。 如果我们股权奖励的感知价值下降，可能会损害我们招聘和留住高技能员工的能力。

我们普通股价格的波动或缺乏 增值也可能影响我们吸引和留住关键员工的能力。我们的许多高级人员和其他关键员工已经或即将获得大量期权。 如果员工持有的股票或其既得期权或受限股票单位的价值相对于股票的原始购买价格或期权的行权价格大幅升值，或者相反，如果他们持有的期权的行权价格远远高于我们普通股的市场价格，员工可能更有可能离开我们。 员工可能更有可能离开我们，如果他们拥有的股票或其既有期权或限制性股票单位的价值相对于股票的原始购买价格或期权的行权价格显著高于我们普通股的市场价格，员工可能更有可能离开我们。

虽然我们可能无法执行与员工签订的竞业禁止协议，但我们当前和未来的 竞争可能会尝试执行与我们招聘或尝试招聘的个人的类似协议。

我们通常与员工签订协议 ，如果员工停止为我们工作，则在有限期限内禁止他们与我们直接竞争或为我们当前和未来的竞争而工作。但是，我们可能无法根据我们员工工作所在司法管辖区的 法律执行这些协议，而且我们可能很难限制我们当前和未来的竞争对手受益于我们以前的员工在为我们工作期间发展起来的专业知识。例如，以色列劳工 法院要求寻求强制执行前雇员竞业禁止承诺的雇主必须证明，该前雇员的竞争性活动将损害法院承认的雇主有限数量的物质利益(如保护公司的商业秘密或其他知识产权)中的一项。

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如果我们从我们当前和未来的竞争对手或其他公司雇佣员工，他们以前的雇主可能会 试图断言这些员工或我们违反了他们的法律义务，导致我们的时间和资源被分流。同样，如果我们当前和未来的竞争对手成功聘用了我们的一些员工和 高管，并且这些员工或高管中的一些人违反了他们的法律义务，向我们当前和未来的竞争对手泄露商业敏感信息，我们成功竞争当前和未来竞争对手的能力可能会受到阻碍。

我们的管理团队管理上市公司的经验有限。

我们的管理团队在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守与上市公司相关的日益复杂的法律方面经验有限。我们的管理团队可能无法成功或有效地管理我们向上市公司的转型，因为根据联邦证券法，我们必须履行重大的监管监督和报告义务，以及对证券分析师和投资者的持续审查。这些新的义务和组成将需要我们的高级管理层给予极大的关注，并可能转移他们的注意力日常工作管理我们的业务，这可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

我们可能会因各种索赔而受到诉讼，这些索赔可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响 。

在正常业务过程中，我们可能会因各种索赔或纠纷而卷入诉讼并受到诉讼， 会收到监管机构的询问。这些索赔、诉讼和诉讼可能包括劳动和就业、工资和工时、商业、反垄断、涉嫌违反证券法或其他投资者索赔，以及其他事项。随着我们业务的扩大，这些潜在索赔和纠纷的数量和 重要性可能会增加。此外，我们的一般责任保险可能不包括针对我们提出的所有潜在索赔，也不足以赔偿我们可能 承担的所有责任。任何针对我们的索赔，无论其是非曲直，都可能代价高昂，分散管理层的注意力和运营资源，并损害我们的声誉。由于诉讼本质上是不可预测的，我们不能向您保证任何潜在的索赔或纠纷不会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

商家与当地分销商之间的合同安排可能会阻碍商家采用D2C模式，并因此减少对我们平台和服务的采用。

我们的商家中有相当一部分是国际品牌，战略重点是通过使用电子商务过渡到D2C模式。尽管进行了这一转变，一些品牌仍与其产品的分销商保持合同关系，例如批发商、当地网店运营商、市场和各个地理位置的特许经营权，我们的平台允许D2C销售。品牌与其当地经销商之间的合同安排规定了独家条款、对备用分销渠道的数量限制或最惠国客户定价 定价可能会减缓或限制我们平台和服务的采用。即使没有此类合同义务，如果品牌的D2C销售对其本地分销商销售造成不利影响，本地分销商仍可通过我们的平台请求该品牌停止运营。 尽管我们认为我们的平台和服务提供的功能、工具和优势与当地总代理商模式相当或超过当地总代理商模式，因此有理由在独立或补充的基础上使用我们的平台和服务，但代表此类总代理商的阻力以及由此产生的摩擦可能会减缓或限制某些地区的此类品牌采用我们的平台和服务，并削弱我们在这一细分市场的增长。

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如果我们不能筹集更多资金或产生必要的现金流来扩大我们的业务，并在未来投资于新的 技术，可能会降低我们的成功竞争能力，并损害我们的运营结果。

从历史上看，我们 主要通过股票发行和运营产生的现金为我们的运营和资本支出提供资金。虽然我们目前预计我们现有的现金和现金等价物以及运营现金流将足以满足我们在可预见的未来的现金需求，但我们可能需要额外的融资，而且我们可能无法以优惠的条件获得债务或股权融资(如果有的话)。如果我们筹集股权融资来为运营提供资金，或者是在机会主义的基础上 ，我们的股东可能会经历其所有权利益的严重稀释。如果我们需要额外的资本，而又不能以可接受的条件筹集，或根本不能筹集，我们可能无法做到，其中包括：

我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能在成长过程中保持这种文化，我们可能会失去由我们的文化培育的创新方法、创造力和 团队合作，我们的业务可能会受到损害。

我们认为，我们成功的一个重要因素是我们的 企业文化，我们相信，企业文化创造了一个环境，推动并延续了我们的战略，即创建更好、更高效的工作方式，并专注于为客户推动成功。随着我们不断发展(包括在地理上)， 并发展上市公司的基础设施，我们可能会发现很难保持我们的企业文化。如果我们不在成长和发展过程中保持并继续发展我们的企业文化，这可能会损害我们培养创新、工艺、团队合作、好奇心和多样性的能力，我们认为我们需要支持我们的增长。如果不能保持我们的文化，还可能损害我们留住和招聘人员、创新和有效运营以及执行我们的业务战略的能力。

如果我们未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，我们编制及时准确财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act) 要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。我们正在继续制定和完善我们的披露控制和其他程序，旨在 确保我们在提交给SEC的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保根据1934年修订的《证券交易法》或《交易法》规定的报告中要求披露的信息被积累并传达给我们的主要高管和财务人员。(br}我们正在继续制定和完善我们的披露控制和其他程序，以确保我们在向SEC提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并将这些信息累积并传达给我们的主要高管和财务人员。我们还在继续完善对财务报告的内部控制 。例如，在我们准备成为一家上市公司时，我们已经努力改善围绕我们的关键会计流程和季度结算流程的控制，我们实施了许多新系统来补充我们的核心 企业资源规划(ERP)系统，作为我们控制环境的一部分，我们还聘请了额外的会计和财务人员来帮助我们实施这些流程和控制。为了保持和提高 我们对财务报告的披露控制程序和内部控制的有效性，我们已经并预计将继续花费大量资源，包括与会计相关的成本

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和重大的管理监督。如果这些新的或改进的控制和系统中的任何一个没有按照预期执行，我们的控制可能会遇到实质性的弱点。除了 我们根据GAAP确定的结果外，我们相信某些非GAAP衡量标准和关键指标在评估我们的运营业绩时可能会很有用。我们在本招股说明书中介绍了某些非GAAP财务指标和关键指标，并打算在未来提交给美国证券交易委员会(SEC)和其他公开声明的文件中继续介绍某些非GAAP财务指标和关键指标 。任何未能准确报告和展示我们的非GAAP财务指标和关键指标都可能导致投资者对我们报告的财务和 其他信息失去信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。

我们当前的控制以及我们开发的任何新的 控制可能会因为业务条件的变化而变得不够用。此外，我们在财务报告披露控制和内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。未能制定或 保持有效的控制，或在实施或改进过程中遇到任何困难，都可能损害我们的运营结果，或导致我们无法履行报告义务，并可能导致我们重报前期的合并 财务报表。未能对财务报告实施和保持有效的内部控制也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所证明报告的结果产生不利影响，这些报告涉及我们财务报告内部控制的有效性，我们最终将被要求将这些报告包括在提交给证券交易委员会的定期报告中。无效的披露控制 财务报告的程序和内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外， 如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克上市。我们目前不需要遵守实施萨班斯-奥克斯利法案第404条的SEC规则，因此 不需要为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。作为一家上市公司，特别是作为一家外国-私人发行人, 我们将被要求提供关于财务报告内部控制有效性的年度管理 报告，从我们的第二份年度报告Form 20-F开始。

我们的独立注册会计师事务所在我们不再是就业法案中定义的新兴成长型公司之前，不需要正式证明我们对财务报告的内部控制的有效性 。此时，如果我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制记录、设计或操作的 级别不满意，可能会出具不利的报告。任何未能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制都可能损害我们的业务、运营结果、 和财务状况，并可能导致我们的普通股价格下跌。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是错误的 ，我们的运营结果可能会受到不利影响。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们的合并财务报表和相关附注中报告的金额。我们的估计基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他各种假设 ，如题为《管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析》一节中所述。这些估计的结果构成了 判断资产、负债和权益的账面价值以及其他来源不太明显的收入和支出金额的基础。编制合并财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入确认、基于股份的薪酬(包括普通股公允价值估计)、战略投资估值、递延成本受益期以及 相关的假设和估计。

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不确定的税收状况。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们的假设不同，我们的运营结果可能会受到不利影响，这可能会导致我们的 运营结果低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的交易价格下降。

我们受制于税收法律或法规的变化可能会对我们、我们的商家或他们的购物者产生不利影响，并可能增加成本， 降低我们平台的吸引力，损害我们的业务。

可以 颁布新的收入、销售、使用或其他税收法律、法规或条例，并可随时采用对现有税收法律、法规或条例的新解释。这些变化可能会对我们的国内和国际业务运营以及我们的业务、运营结果和 财务状况产生不利影响。这些事件可能要求我们、我们的商家或他们的购物者在预期或追溯的基础上支付额外的税款，并要求我们、我们的商家或他们的购物者为过去被视为到期的金额支付罚款和/或罚款以及 利息。如果我们被要求向我们的商家或他们的购物者收取此类额外税款，但未能向我们的商家或其购物者收取此类税款，我们可能会 被要求承担此类费用，从而对我们的经营业绩产生不利影响，并损害我们的业务。如果我们提高价格以抵消这些更改的成本，商家可能会选择在未来不使用我们的平台和服务。 此外，新的、更改、修改或新解释或应用的税法可能会增加我们的商家、购物者以及我们的合规、运营和其他成本。此外，这些事件可能会减少我们可用于运营业务的资金 。任何或所有这些事件都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

此外，我们 在世界各地的多个司法管辖区纳税，税法日益复杂，其适用情况可能不确定。这些司法管辖区的税务机关可以审查我们的纳税申报单，并征收额外的税款、利息、 和罚款，声称各种预扣要求适用于我们或我们的子公司，或者我们或我们的子公司无法享受税收条约的好处，任何这些都可能损害我们和我们的运营结果。

如果我们被要求收取与我们的平台和服务的使用有关的销售额或其他税收，则我们的运营结果可能会受到损害。 在这些司法管辖区，我们历来没有这样做。

州和地方税收管辖区可以征收销售税和使用税，包括对以电子方式提供的服务或通过互联网销售的商品征收销售税和使用税。与使用我们的平台相关的销售税在各个司法管辖区的适用性尚不清楚。我们在 多个司法管辖区(包括美国)收取和汇出销售税和增值税，或增值税或商品和服务税，或GST。然而，我们有可能面临销售税、增值税或商品及服务税审计，我们对这些税收的负担可能会超出我们的估计，因为州税务机关仍然可以断言，我们 有义务从商家那里收取额外的税款，并将这些税款汇给这些税务机关。此外，一个或多个美国州或非美国当局可以寻求对我们施加额外的销售、使用或 其他税收和记录保存义务，或者可能确定这些税款应该由我们支付，但尚未由我们支付。我们还可以在美国各州和非美国司法管辖区接受审计，但我们没有为这些州应计纳税义务。 如果成功断言我们应该对我们的服务和/或在我们历史上没有这样做且没有 应计销售税的司法管辖区销售的商品征收额外的销售税或其他税，可能会导致对过去的销售征收大量税款(包括大量利息和罚款)，阻碍组织使用我们的平台和服务，或者以其他方式损害我们的业务、 运营结果和财务状况。

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实施国际商业活动税制变化的立法， 其他公司税制改革政策，或税收法规或政策的变化，都可能影响我们未来的财务状况和经营业绩。

在我们开展业务的许多税收司法管辖区，公司税改革、降低基数的努力和税收透明度仍然是高度优先的事项 。因此，许多司法管辖区关于企业收入和其他税收的政策受到更严格的审查，许多司法管辖区正在提出或颁布税制改革立法。

2015年，经济合作与发展组织(OECD)根据其基数侵蚀和利润转移(BEPS)行动计划发布了各种报告，以改革国际税收制度，防止避税和激进的税收规划。这些行动旨在标准化和现代化全球公司税政策， 包括跨境税、转让定价文件规则和基于纽带的税收激励做法，这些做法在一定程度上侧重于经济数字化带来的挑战。这些报告的范围非常广泛，包括但不限于中和混合错配安排的影响，限制涉及利息扣除和其他财务支付的基数侵蚀，打击有害的税收做法，防止在不适当的 情况下授予条约福利，以及实施强制性披露规则。经合组织成员国有责任考虑如何将BEPS建议反映在其国家立法中。许多国家开始实施立法和 其他指导，以使其国际税收规则与OECD的BEPS建议保持一致，例如，通过签署多边公约来实施与税收条约相关的措施以防止BEPS(MLI)，目前已有超过85个司法管辖区(包括于2018年9月13日批准MLI的以色列)签署了该公约。MLI实施了BEPS倡议提议转变为参与国现有条约的一些措施。 这些措施包括在税收条约中包括一项或两项？福利上的限制(Limit-on-Benefit)？(LOB？)规则和？原则目的 测试？(PPT？)规则。适用LOB规则或PPT规则可能会剥夺税收条约下的税收条约优惠(如降低预扣税率)。在BEPS实施期间，经济合作与发展组织(OECD)各司法管辖区的税收法规可能会有重大变化。此类立法举措可能会对我们的国际扩张计划产生实质性的负面影响，并可能对我们的财务状况、税收责任、经营业绩产生负面影响，并可能增加我们的行政管理力度。

影响我们业务和运营的一般风险

我们行业、全球经济、电子商务或电子商务中特定垂直领域的不利条件可能会限制我们增长业务的能力，并对我们的运营结果产生负面影响。

根据我们行业或全球经济的变化对我们或我们的商家的影响，我们的运营结果可能会有所不同。我们业务的收入增长和 潜在盈利能力取决于对我们平台和服务的需求，以及对我们商家提供的产品的需求。因此，当前或未来的经济不确定性或衰退可能会对我们的业务 和运营结果产生不利影响。全球经济或个别市场的负面情况，包括国内生产总值(GDP)增长的变化、金融和信贷市场波动、政治动荡、自然灾害、战争和恐怖袭击 ，可能会导致企业投资、消费者支出、电子商务普遍减少，并对我们的业务产生负面影响。我们有一定比例的商家是奢侈时尚品牌，上述任何因素对我们业务造成的不利 影响可能被放大，以至于对垂直市场的商家造成不成比例的影响，我们的商家的GMV很大一部分来自这些垂直市场的商家。

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新冠肺炎疫情也增加了全球经济的不确定性。如果经济状况进一步恶化，购物者可能没有财力从我们的商家购买商品，并可能推迟或减少可自由支配的购买，从而对我们的商家和我们的运营业绩产生负面影响 。

疫情带来的不确定性还可能导致潜在或现有商家推迟对电子商务的投资 。我们的小商家可能比大商家更容易受到一般经济状况的影响，因为大商家可能有更大的流动性和获得资金的机会。不确定和不利的经济状况 也可能导致退款和退款增加。由于新冠肺炎的影响仍在持续，新冠肺炎疫情的影响及其对全球经济的相关影响可能要到未来一段时间才能完全反映在我们的运营业绩中。近几个月来，资本市场的波动性加剧，这种波动性可能会持续下去，这可能会导致我们 普通股的价格下跌。

如果商家认为我们的平台成本高昂，或者太难推出或迁移到我们的平台上，这将对我们的增长产生负面影响 。一般资讯科技开支的延迟或削减，以及商户跨境拓展投资的减少，可能会对我们的收入造成不成比例的影响。我们的竞争对手可能会通过降低价格 或以其他方式将其竞争解决方案与商家广泛使用的其他产品捆绑在一起来响应市场状况，这可能会使商家难以吸引商家使用我们的平台和服务，并可能提供更具竞争力的价格(包括通过战略合作、合作或其他方式提供的 )，以吸引我们的商家。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、强度或持续时间，无论是一般情况下还是在任何特定行业内。 如果我们经营的总体经济或市场的经济状况从目前水平恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

与我们的普通股和发售有关的风险

我们的股价 可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。

本次 发行普通股的首次公开发行价格将由我们与承销商代表协商确定。这一价格可能不能反映本次发行后我们普通股的市场价格，我们普通股的价格可能会下降。此外， 我们普通股的市场价格可能波动很大，可能会因为许多因素而大幅波动，包括：

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此外，股市经历了极端的价格和成交量波动。无论我们的经营业绩如何，广泛的市场和行业因素可能会对我们普通股的市场价格造成实质性损害 。在过去，在一家公司的证券市场价格波动之后，通常会对该 公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入任何类似的诉讼，我们可能会招致巨额费用，我们管理层的注意力和资源可能会被转移。

我们的股份所有权集中在内部人士手中，可能会限制您影响公司事务的能力，包括影响 董事选举结果和其他需要股东批准的事项的能力。

截至2020年12月31日，我们的高管、董事、目前5%或更多的股东 和关联实体合计实益拥有我们已发行普通股的约%。因此，这些股东共同行动，将控制大多数需要 股东批准的事项，包括董事的任免、董事和首席执行官的薪酬条款、某些其他关联方交易、增资以及对我们 修订和重述的章程的修订。即使其他股东反对，公司也可能采取行动。这种所有权集中可能还会延迟或阻止其他 股东可能认为有益的对我们的控制权变更。

我们的普通股之前没有公开市场，可能不会形成活跃的交易市场。

在这次发行之前，我们的普通股还没有公开市场。本次发行 结束后，活跃的交易市场可能不会发展，或者，如果发展起来，也可能无法持续。缺乏活跃的市场可能会削弱你在你希望出售股票的时候或以你认为合理的价格出售股票的能力。不活跃的市场还可能 削弱我们通过出售普通股筹集资金的能力，并可能削弱我们以股票作为对价收购其他公司的能力。

如果 我们没有达到股票研究分析师的预期，如果他们没有发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们发布了不利的评论或下调了我们的普通股评级，我们的普通股价格可能会下跌。

我们普通股的交易市场将在一定程度上依赖于股票研究分析师发布的关于我们和我们业务的研究和报告。分析师的估计是基于他们自己的观点，通常与我们的估计或预期不同。如果我们的运营结果低于公开市场分析师和投资者的估计或预期， 我们的普通股价格可能会下跌。此外，如果一名或多名证券分析师下调我们的普通股评级，或者如果这些分析师发布其他不利评论或停止发布有关我们或我们业务的报告，我们普通股的价格可能会下跌。

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根据证券法的定义，我们有资格被视为新兴成长型公司，我们不能 确定降低适用于新兴成长型公司的披露要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力，因为我们可能依赖这些降低的披露要求。

我们有资格被视为新兴成长型公司，如1933年《证券法》第2(A)节(经修订的《证券法》)经《就业法案》修订后的第2(A)节所界定。根据就业法案，新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订的财务会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们打算 利用《就业法案》延长的过渡期采用新的或修订的财务会计准则。

只要我们 继续是新兴成长型公司，我们还可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括只提供有限的 选定财务数据，并且不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的审计师认证要求。因此，我们的股东可能无法获取他们可能认为重要的某些信息。 我们可能在长达五年的时间内成为一家新兴的成长型公司，尽管情况可能会导致我们更早失去这一地位，包括如果我们的年收入超过10.7亿美元，如果我们在任何三年期间发行超过10亿美元的不可转换债券，或者如果在此之前，我们是美国证券法规定的大型加速申请者。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股 吸引力降低，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此认为我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

我们将是一家外国私人发行人，因此，我们将不受美国委托书规则的约束，并将遵守交易所法案的报告义务， 在某种程度上，这些义务比美国国内上市公司更宽松、更少发生。

本次发行结束后，我们将根据《交易法》 报告为具有外国私人发行人地位的非美国公司。因为根据《交易法》，我们有资格成为外国私人发行人。我们不受交易法中适用于美国国内上市公司的某些条款的约束，包括(1)交易法中规范就根据交易法注册的证券征集委托书、同意书或授权的条款， (2)交易法中要求内部人提交关于其股权和交易活动的公开报告的条款，以及(3)交易法下要求在短时间内从交易中获利的内部人的责任的条款。虽然我们在某些事项上受以色列法律和法规的约束，并打算在Form 6-K中提供可比的季度信息。此外，外国私人发行人在每个财年结束后120天之前不需要提交20-F表的年度报告，而作为加速提交者的美国国内发行人被要求在每个财年结束后75 天内提交其10-K表的年报，而作为大型加速提交者的美国国内发行人被要求在每个财年结束后60天内提交其10-K表的年报。 外国私人发行人也不受FD法规的约束，这是一项旨在实施的法规。 外国私人发行人也被要求在每个财年结束后的60天内提交其Form 20-F年报。 外国私人发行人也不受FD法规的约束，该法规的目的是在每个财年结束后60天内提交其年报由于以上所有原因，您可能无法获得向非外国私人发行人公司的 股东提供的相同保护。

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我们未来可能会失去外国私人发行人的地位，这可能会导致大量的额外成本和 费用。

如上所述，我们是一家外国私人发行商，因此，我们不需要遵守交易法的所有定期 披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个工作日进行，因此，将在2021年6月30日对我们进行下一次确定。在未来，如果(1)超过50%的未偿还有表决权证券为美国居民所有，(2)我们的大多数董事或高管是美国公民或居民，或者我们未能满足避免失去外国私人发行人地位所需的额外要求，我们将失去外国私人发行人身份。如果我们失去外国私人发行人身份，我们将被要求 向SEC提交美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可以使用的表格更详细、更广泛。我们还必须强制遵守美国联邦委托书 的要求，我们的高级管理人员、董事和主要股东将受到交易法第16条的短期利润披露和追回条款的约束。此外，我们将失去依赖纳斯达克某些公司治理规则的 豁免的能力。作为一家不是外国私人发行人的美国上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用。

由于我们是一家外国私人发行人，并打算遵循某些本国的公司治理做法，我们的股东可能无法 获得受纳斯达克所有公司治理规则约束的公司股东所享有的同等保护。

作为一家外国私人发行人，我们可以选择遵循某些母国公司治理实践，而不是纳斯达克的公司治理实践，前提是 我们披露了我们没有遵循的要求，并描述了我们正在遵循的母国实践。我们打算在股东大会法定人数的纳斯达克规则和需要股东批准的纳斯达克规则方面依靠这一外国私人发行人豁免。我们将来可能会选择在其他问题上遵循母国的做法。因此，我们的股东可能无法获得对受纳斯达克所有公司治理规则约束的公司股东的同等保护。

我们 普通股的市场价格可能会受到未来普通股发行和销售的负面影响。

本次发行后，将有 股已发行普通股。我们或我们的股东在此次发行后在公开市场上出售大量普通股，或认为 这些出售可能会发生，可能会导致我们普通股的市场价格下跌，或者可能会削弱我们通过未来出售或使用我们的股权证券支付收购来筹集资金的能力。在我们已发行和已发行的 股票中，本次发行中出售的所有普通股都可以自由转让，但我们的关联公司收购的任何股票除外，这一术语在证券法第144条中有定义。

我们、我们的高管和董事以及我们几乎所有已发行普通股的持有人已与承销商 达成协议，除有限的例外情况外，在本招股说明书日期后的180天内，我们和他们将不会直接或间接提供、质押、出售、签订出售合同、授予任何购买或以其他方式处置任何普通股或可转换为普通股或可行使或可交换的任何证券的选择权，或以任何方式转让与以下事项相关的全部或部分经济后果：

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未经高盛有限责任公司和摩根士丹利有限责任公司事先书面同意，不得发行任何普通股，或安排提交一份涵盖本次发行普通股以外的任何普通股的注册说明书，这两家公司可全权酌情随时解除受这些锁定协议约束的全部或任何部分普通股 。180天期限届满后，根据规则第144条的要求，本次发售中未出售的普通股将可在公开市场出售 。见？有资格未来出售的股票。

截至2020年12月31日，根据我们的股权激励计划，我们有 股可供未来授予的普通股，以及 受购股权或已发行认股权证约束的普通股。根据我们股权激励计划的条款，几乎所有未偿还的股票期权都受与我们的市场对峙协议的约束，并将在本招股说明书发布之日起 180天开始发售。本次发行后，我们打算根据证券法提交表格S-8的注册声明，将股票登记在我们的股权激励计划下。 根据市场对峙协议，此类注册声明中包含的股票将在提交后立即在公开市场上出售，但受归属条款的限制， 关联公司持有的股票除外，这些附属公司持有的股票的出售能力将受到一定限制。

不能保证我们不会被归类为被动型外国投资公司， 这可能会给我们普通股的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

我们将在任何课税年度被归类为被动型外国投资公司(PFIC)，条件是：(I)该年度我们总收入的75%或更多是被动型收入(如修订后的1986年《国税法》相关条款所定义)，或(Ii)该年度我们的资产价值的50%或更多(以季度平均值为基础确定)可归因于产生或持有用于该纳税年度的资产(如修订后的《1986年国税法》相关条款所定义)：(I)该年度我们的总收入的75%或更多为被动型收入(如修订后的《1986年国税法》相关条款所定义)；或(Ii)该年度我们的资产价值(按季度平均值确定)的50%或更多可归因于产生或持有的资产。为此目的，现金和其他容易转换为现金或产生或可能产生被动收入的资产被归类为被动资产，商誉和其他未登记无形资产的价值通常被计入 。被动收入一般包括租金、股息、利息、特许权使用费、处置被动资产的收益以及商品和证券交易的收益。就此 测试而言，我们将被视为直接或间接持有股票超过25%(按价值计算)的任何其他公司的资产比例份额和收入比例份额的收入份额。(=>我们是否为PFIC 是必须在每个纳税年度结束后每年作出的事实决定。此外，为确定PFIC的目的，我们的资产价值可能会参考我们普通股在本次首次公开募股(IPO)时的公开价格和未来的价格来确定，这些价格可能会有很大波动。此外，国税局可能会在任何一年对我们的决定采取相反的立场，因此, 不能保证我们在本课税年度或未来不会被归类为PFIC。如果我们在美国持有人持有我们普通股的任何课税年度被视为PFIC，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于美国持有人(如税收和美国联邦 所得税对价中所定义)。美国持有者应咨询他们的税务顾问，了解他们对我们普通股的投资是否可能适用PFIC 规则。有关进一步的讨论，请参阅税收？美国联邦所得税对价？被动型外国投资公司。

如果一名美国人被视为拥有我们至少10%的普通股，该持有者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。

如果一名美国人被视为(直接、间接或建设性地)拥有我们 普通股至少10%的价值或投票权，则该人可被视为美国人。

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关于我们集团中每个受控外国公司或CFC的股东(如果有)。由于我们的集团包括一家美国子公司，因此我们的某些非美国子公司可以被视为CFC(无论我们是否被视为CFC)。CFC的美国股东可能被要求每年报告一次，并在其美国应税收入 中包括其在F分部收入、全球无形低税收入和CFC在美国财产投资中的按比例份额，无论我们是否进行任何分配。 就CFC而言，作为美国股东的个人一般不会被允许对属于美国公司的美国股东进行某些税收减免或外国税收抵免。如果不遵守 这些报告义务，可能会使美国股东面临巨额罚款，并可能阻止有关该股东应提交报告的年度的美国联邦所得税申报单的诉讼时效 。我们不能保证我们将协助投资者确定我们或我们的任何非美国子公司是否被视为CFC，或任何投资者是否被视为任何此类CFC的美国股东，或向任何美国股东提供遵守前述报告和纳税义务可能需要的信息。美国国税局 就投资者可能依赖公开信息来履行其关于外国控制的氟氯化碳的报告和纳税义务的情况提供了有限的指导。美国投资者应咨询其 顾问，了解这些规则是否可能适用于我们普通股的投资。

您在此次发行中购买的普通股的有形账面净值将立即大幅稀释 。

我们普通股的首次公开发行(IPO)价格大大超过了本次发行后紧随其后的每股有形账面净值。因此，如果您在本次发行中购买我们的普通股，如果承销商在本次发行中以每股普通股的假设首次公开发行价格 $出售普通股后，全面行使其选择权，以有形账面净值 购买额外普通股，则截至2020年12月31日，您将遭受每股普通股 $或每股普通股$的立即摊薄，这是本招股说明书首页列出的价格区间的中点。如果未来 行使购买我们普通股的未偿还期权，您将经历额外的摊薄。参见稀释。

以色列法律的规定以及我们修订和重述的公司章程 在本次发售结束后生效，可能会推迟、阻止或做出不可取的收购我们全部或大部分股票或资产的交易。

以色列法律的条款以及我们修订和重述的公司章程将在本次发售结束时生效，这可能会造成 延迟或阻止控制权变更的效果，并可能使第三方收购我们或我们的股东更难选举不同的个人进入我们的董事会，即使这样做对我们的一些股东 来说是有益的，并可能限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格。其中包括：

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此外，以色列的税务考虑可能会使潜在交易 对我们或我们的一些股东(其居住国与以色列没有税收条约，允许这些股东从以色列获得税收减免)不受欢迎。例如，以色列税法并不像美国税法那样承认免税的股票交易所。关于合并，以色列税法允许在某些情况下延期缴税，但延期取决于许多 条件的满足，包括自交易之日起两年的持有期，在此期间限制对参与公司股票的某些出售和处置。此外，对于某些换股交易， 延期缴税在时间上是有限制的，当该期限届满时，即使没有发生股票处置，也需要缴纳税款。

我们对使用本次发售中获得的收益拥有广泛的 自由裁量权，不得将收益用于增加您的投资价值的方式。

我们的管理层将拥有广泛的自由裁量权来运用此次发行的净收益，因此，您将不得不依赖我们管理层对这些收益的使用做出的 判断。我们的管理层可能会以并非所有股东都赞同的方式使用部分或全部净收益，或者可能不会产生良好的回报。如果我们的管理层 未能有效使用这些资金，可能会损害我们的业务。

我们预计在可预见的未来不会有任何红利。

我们从未宣布或支付过普通股的任何股息。我们预计在可预见的未来不会支付任何股息。我们目前 打算保留未来的收益(如果有的话)，以资助运营和扩大业务。因此，在此次发行中购买普通股的投资者可能无法实现投资收益，除非在价格上涨后出售此类股票 ，这种情况可能永远不会发生。

我们的董事会完全有权决定是否派发股息。如果我们的董事会 决定分红，派息的形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制以及我们的董事可能认为 相关的其他因素。公司法对我们宣布和支付股息的能力施加了限制。有关更多信息，请参阅股本和公司章程说明，其中包括股息和清算权。

支付股息还可能需要缴纳以色列预扣税。有关更多信息，请参阅税收。

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作为一家上市公司，我们的运营成本将会增加，我们的管理层将被要求 投入大量时间在新的合规计划和公司治理实践上。

作为一家上市公司，尤其是在 我们不再是一家新兴的成长型公司之后，我们将产生大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)、纳斯达克(Nasdaq)上市要求以及其他适用的证券规则和法规对上市公司提出了各种要求，包括建立和维持有效的披露、财务控制和公司治理 实践。我们的管理层和其他人员将需要投入大量时间来执行这些合规计划。此外，这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，并将使一些 活动更加耗时和昂贵。例如，我们预计这些规则和法规可能会使我们获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵，也可能使我们 更难吸引和留住合格的董事会成员。

我们正在评估这些规章制度，无法预测或估计我们可能产生的额外成本金额 或此类成本的时间。这些规则和条例往往有不同的解释，在许多情况下是因为它们缺乏特殊性，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致关于合规事项的持续不确定性，以及持续修订披露和治理做法所需的更高成本。

我们尚未确定我们现有的财务报告内部控制是否符合萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404条或 National Instrument 52-109。

我们目前不需要遵守美国证券交易委员会 实施萨班斯-奥克斯利法案第404条(第404条)的规则，因此不需要为此目的对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。成为上市公司后，我们将被要求遵守SEC实施萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302和404条的规则，该规则将要求管理层在我们的年度报告中证明财务和其他信息，并提供 关于财务报告控制有效性的年度管理报告。虽然我们将被要求每年披露财务报告内部控制的重大变化，但我们将不会被要求根据第404条对我们的财务报告内部控制进行首次 年度评估，直到我们要求向SEC提交第一份年度报告的第二年。此外，虽然我们仍然是一家新兴的成长型公司，但我们不会被要求 包括由我们的独立注册会计师事务所出具的财务报告内部控制的证明报告。为了在规定的期限内达到第404条的要求，我们将采用一个 流程来记录和评估我们对财务报告的内部控制，这既成本高昂，又具有挑战性。在这方面，我们将需要继续投入内部资源，可能需要聘请外部顾问，并通过详细的工作计划来评估和记录财务报告内部控制的充分性，继续采取适当措施改进控制流程, 通过测试验证控制功能是否如文档所述，并实施财务报告内部控制的持续报告和改进流程 。我们目前的会计人员有限，我们已经开始评估会计人员配备水平的充分性以及与财务报告内部控制相关的其他 事项。尽管我们做出了努力，但我们仍有可能无法在规定的时间内或根本无法得出结论，即我们对财务报告的内部控制是有效的， 符合第404条的要求。一旦我们成为上市公司，如果我们发现一个或多个重大弱点，可能会因为对我们财务报表的可靠性失去信心而导致金融市场的不良反应。 因此，我们的普通股市场价格可能会受到负面影响，我们可能会受到

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纳斯达克、SEC或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。

我们修订和重述的公司章程规定，除非我们同意另一个诉讼场所，否则美国联邦地区法院应 成为解决根据证券法提出的任何索赔的独家场所，这些索赔可能会给我们的股东带来额外的诉讼费用。

我们修订和重述的公司章程规定，美国联邦地区法院应是解决根据证券法或联邦论坛条款提出的任何索赔的独家论坛。虽然联邦论坛条款不限制我们的股东根据证券法提出索赔的能力，也不影响此类索赔成功后的补救措施 ，但我们认识到，它可能会限制股东在司法论坛上提出他们认为有利的索赔的能力，并可能增加某些诉讼费用，这可能会阻碍 根据证券法对公司及其董事和高级管理人员提出索赔。

与我们在以色列的注册和地点相关的风险

以色列的情况可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的许多员工，包括某些管理人员，都在我们位于以色列佩塔提克瓦的办事处工作。此外，我们的多名官员和董事都是以色列居民。因此，以色列和周边地区的政治、经济和军事状况可能会直接影响我们的业务和行动。近年来，以色列与控制加沙地带的伊斯兰恐怖组织哈马斯(Hamas)、控制黎巴嫩南部大部分地区的伊斯兰恐怖组织真主党(Hezbollah)以及伊朗支持的叙利亚军事力量发生了零星的武装冲突。另外，伊朗 威胁要攻击以色列，可能正在发展核武器。其中一些敌对行动伴随着从加沙地带向以色列各地的平民目标发射导弹，包括我们的员工和一些顾问所在的地区，并对以色列的商业条件产生了负面影响。任何涉及以色列的敌对行动或中断或切断以色列与其贸易伙伴之间的贸易都可能对我们的行动和行动结果产生不利影响。

我们的商业保险不承保战争和恐怖主义相关事件可能造成的损失。尽管以色列政府目前承保了恐怖袭击或战争行为造成的直接损害的恢复价值，但我们不能向您保证，这一政府承保范围将保持不变，或者它将 足够覆盖我们的潜在损害。我们造成的任何损失或损害都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。该地区的任何武装冲突或政治不稳定都可能对商业状况产生负面影响， 可能会损害我们的行动结果。

此外，在过去，以色列国和以色列公司一直受到经济抵制。 几个国家仍然限制与以色列国和以色列公司的业务往来。这些限制性的法律和政策可能会对我们的经营业绩、财务状况或业务扩张产生不利影响。针对以色列发起了一场抵制、撤资和制裁的运动，这也可能对我们的业务产生不利影响。

此外，许多以色列 公民每年有义务履行数天，有时甚至更多的年度预备役，直至他们年满40岁(对于军官或从事某些职业的预备役人员则为40岁以上)，如果发生军事冲突，则可能被征召现役。作为对恐怖主义活动增加的回应，有一段时间出现了显著的

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征召预备役军人。未来可能会有军事预备役征召。 此类征召可能会扰乱我们的运营，其中可能包括对我们管理层成员的征召。此类中断可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

可能很难在以色列或美国执行针对我们、本招股说明书中点名的我们的高级管理人员和董事 的美国判决，或在以色列主张美国证券法索赔或向我们的高级管理人员和董事送达诉讼程序。

并非我们所有的董事或高级管理人员都是美国居民，他们和我们的大部分资产都位于美国以外。向我们或我们的非美国常驻董事和高级管理人员送达诉讼程序，并执行在美国获得的针对我们或我们的非美国常驻董事和高级管理人员的判决 ，可能很难在美国境内获得。我们在以色列的法律顾问告诉我们，在以色列提起的原始诉讼中，可能很难根据美国证券法主张索赔，也很难 根据美国联邦证券法的民事责任条款做出判决。以色列法院可能会拒绝审理针对我们或我们的非美国官员和董事的基于违反美国证券法的索赔，因为以色列可能不是提出此类索赔的最合适的地点。此外，即使以色列法院同意审理索赔，它也可能确定适用于索赔的是以色列法律，而不是美国法律。如果 发现美国法律适用，则必须证明适用的美国法律的内容是事实，这可能是一个既耗时又昂贵的过程。某些程序事项也将受以色列法律管辖。以色列几乎没有涉及上述事项的具有约束力的判例法 。以色列法院可能不会执行在以色列境外做出的判决，这可能会使收集针对我们或我们的非美国官员和 董事的判决变得困难。

此外，如果一项非以色列判决是在其法律不规定执行以色列法院判决的国家 作出的，如果该判决的执行很可能损害以色列国的主权或安全，如果该判决是通过欺诈获得的，或者在没有正当程序的情况下，如果该判决与同一案件中同一案件中在同一案件中作出的另一项有效判决不一致，或者如果同一案件中同一当事人之间的诉讼在法院或法庭待决，以色列法院将不会强制执行该判决。有关更多信息，请参见？民事责任的可执行性。

您作为我们股东的权利和责任 将受以色列法律管辖，以色列法律在某些方面可能与美国公司股东的权利和责任不同。

我们是根据以色列法律成立的。我们普通股持有人的权利和责任受我们修订和重述的 公司章程以及以色列公司法(5759-1999)管辖，该公司章程将于本次发行结束后生效。这些权利和责任在某些方面不同于典型的美国 公司股东的权利和责任。特别是，根据《公司法》，以色列公司的每一位股东在行使其对公司和其他股东的权利和履行其义务时必须本着诚信和惯常方式行事，不得滥用其在公司的权力，除其他事项外，包括在股东大会上就修订公司章程、增加公司法定股本、合并以及根据公司法需要股东批准的某些交易进行表决。此外，以色列公司的控股股东或知道其拥有决定股东投票结果的 权力，或有权任命或阻止任命本公司的董事或高级管理人员，或对本公司有其他权力的股东，对本公司负有公平的义务。然而， 以色列法律并没有界定这一公平义务的实质内容。几乎没有判例法可以帮助理解这些规范股东行为的条款的含义。

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我们修订和重述的公司章程规定，除非本公司另行同意，否则以色列特拉维夫的管辖法院应是本公司与其股东之间根据公司法和以色列证券法发生的几乎所有纠纷的唯一和排他性法庭，这可能限制其股东对其提出索赔和诉讼的能力，以及就与本公司、其董事、高级管理人员和其他员工的纠纷获得有利的司法法庭。

以色列特拉维夫的管辖法院将为(I)代表本公司提起的任何衍生诉讼或法律程序， (Ii)任何董事、高级管理人员或其他雇员违反本公司或本公司股东的受信责任索赔的任何诉讼，或(Iii)根据公司法或以色列证券法的任何 规定提出索赔的任何诉讼提供独家法庭服务(I)任何代表本公司提起的衍生诉讼或法律程序， (Ii)任何声称本公司任何董事、高级管理人员或其他雇员违反本公司或本公司股东受托责任的诉讼，或(Iii)根据公司法或以色列证券法的任何 规定提出索赔的任何诉讼。本专属法院条款旨在适用于根据以色列法律提出的索赔，不适用于根据证券法或交易法提出的索赔或联邦法院拥有专属管辖权的任何 其他索赔。我们修订和重述的组织章程中的此类专属论坛条款不会使本公司重新履行其遵守联邦证券法律、规则 及其下的法规的职责，本公司的股东也不会被视为放弃了本公司对这些法律、规则和法规的遵守。这一排他性法院条款可能会限制股东就其与公司或其董事或其他员工之间的纠纷在 司法法院提出索赔的能力，这可能会阻碍针对公司、其董事、高级管理人员和员工的诉讼。

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有关前瞻性陈述的特别说明

本招股说明书包含估计和前瞻性陈述。在某些情况下，这些 前瞻性陈述可以通过以下词汇或短语来标识：？可能、可能、？将、？可能、？将、？应该、？预期、？？计划、？预期、 ？打算、？寻求、？相信、？估计、？预测、？潜在、？继续、？预期、？可能的？或这些术语或类似表述的否定。 包含在中的前瞻性陈述。

本 招股说明书中的前瞻性表述仅为预测。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和 运营结果。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些风险、不确定性和其他重要因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或 成就大不相同。我们认为，这些因素包括但不限于风险因素中列出的因素。由于前瞻性陈述固有地受到 风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性是无法预测或量化的，因此您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们的前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果大不相同。

此外，我们认为 和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述基于截至本招股说明书发布之日向我们提供的信息，虽然我们认为此类信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能是有限或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有潜在可用的相关信息进行了详尽的调查或审核。

这些陈述本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些陈述。

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您应阅读本招股说明书以及我们在本招股说明书中引用并已作为注册说明书 证物提交的文件，并了解我们未来的实际结果、活动水平、业绩和成就可能与我们预期的大不相同。我们通过这些警告性声明对所有 前瞻性声明进行限定。

本招股说明书中包含的估计和前瞻性陈述仅代表截至本招股说明书日期的 。除非适用法律另有要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何估计或前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，或者 反映意外事件的发生。

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收益的使用

我们估计，假设首次公开发行价格为每股普通股 $，扣除承销折扣和佣金以及本公司应支付的预计发售费用 后，本次发行给我们带来的净收益约为百万美元(如果承销商全面行使购买额外普通股的选择权，则约为 百万美元)，这是本招股说明书首页公布的价格区间的中点。

假设本招股说明书首发价格为每股普通股 $1美元，即本招股说明书封面所列价格区间的中点，假设我们在本招股说明书首页提供的股票数量保持不变，扣除承销折扣和佣金后，本次发行给我们的净收益将增加(减少)约100万美元。假设假设每股普通股的首次公开发行(IPO)价格保持不变，扣除承销折扣和佣金后，我们的普通股发行数量每增加1,000,000股(减少)1,000,000股，我们从本次发行中获得的净收益将增加(减少)约 百万美元。本次发售的费用将由我们支付。

本次发行的主要目的是获得额外的营运资金，为我们的普通股创造一个公开市场，并为我们未来进入公开股票市场提供便利。我们打算将此次发行的净收益用于一般企业用途，包括广告和营销、技术开发、营运资本、运营费用和资本支出。我们也可以将部分收益用于收购或投资于业务、产品、服务或技术；但是，目前我们没有任何实质性收购或投资的协议或承诺。

我们将在使用此次发行的净收益方面拥有广泛的自由裁量权。我们对此次发行净收益的使用将取决于 许多因素，包括我们未来的收入和运营产生的现金，以及风险因素中描述的其他因素。

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股利政策

我们从未宣布或支付过普通股的任何股息。我们预计在可预见的未来不会支付任何股息。我们目前 打算保留未来的收益(如果有的话)，以资助运营和扩大业务。我们的董事会完全有权决定是否派发股息。如果我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和金额将 取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制以及我们的董事可能认为相关的其他因素。公司法对我们 宣布和支付股息的能力施加了限制。有关更多信息，请参阅股本和公司章程说明，其中包括股息和清算权。

支付股息可能要缴纳以色列预扣税。有关更多信息，请参阅以色列税收考虑事项。

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大写

下表列出了截至2020年12月31日我们的现金和现金等价物以及总资本如下：

您应将此信息与本招股说明书结尾处的综合财务报表和相关注释、管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及 本招股说明书中包含的其他财务信息一起阅读。

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稀释

如果您在本次发行中投资我们的普通股，您的所有权权益将立即稀释至本次发行后每股普通股的首次公开募股价格(br})与每股有形账面净值之间的差额。截至2020年12月31日，我们的有形账面净值为每股普通股 美元。截至任何日期的每股普通股的历史有形账面净值代表我们的总有形资产减去我们的 总负债的金额除以截至该日期的已发行普通股总数。

截至2020年12月31日，我们的预计有形账面净值为100万美元，或每股普通股 美元。预计有形账面净值代表我们的总有形资产减去我们的总负债，在优先股转换生效后的金额。截至任何日期的每股普通股预计有形账面净值 代表在实施上述备考调整后，每股普通股的预计有形账面净值除以截至该日期的已发行普通股总数。

在本次发行中以每股普通股的假设首次公开发行价格 $出售 普通股后，扣除承销折扣和佣金以及我们估计应支付的发售费用后，我们截至2020年12月31日的预计有形账面净值为100万美元，或每股普通股 $。这一金额意味着我们现有股东的每股普通股有形账面净值立即增加 ，而购买本次发行普通股的新投资者的每股普通股净值立即稀释$。我们通过从新投资者为普通股支付的现金金额中减去 预计值减去本次发行后调整后每股普通股的有形账面净值来确定摊薄。

下表说明了这种稀释：

假设首次公开募股(IPO)价格每股普通股增加(减少)1.00美元(即本招股说明书封面所列价格区间的中点)，将使调整后每股普通股有形账面净值的备考金额增加(减少)$，对新投资者的摊薄将增加(减少) $每股普通股，在每种情况下，假设我们提供的普通股数量，如本招股说明书首页所述，保持 不变，在扣除承保折扣和佣金以及我们预计应支付的发售费用之后。

如果承销商在本次发行中全部行使购买额外普通股的选择权，则预计在此次发行后调整后的有形账面净值将为 $每股

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普通股，对现有股东的有形账面净值增加为每股 普通股，对新投资者的摊薄为每股普通股$，两种情况下均假设首次公开募股价格为每股普通股 股，这是本招股说明书首页列出的价格区间的中点。

下表汇总了截至2020年12月31日，按上述 调整后的备考基准，向我们购买的普通股数量、以现金支付给我们的总对价以及由现有 股东和本次发行的新投资者各自支付的每股普通股平均价格之间的差异。以下计算是基于假设的首次公开募股(IPO)价格为每股普通股 $，这是本招股说明书封面所列价格区间的中点，然后扣除承销折扣 和佣金以及我们预计应支付的发售费用。

只要我们的任何未偿还期权被行使，新投资者的权益就会进一步稀释。

如果承销商行使其全额购买额外普通股的选择权：

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选定的合并财务数据

我们根据公认会计准则编制合并财务报表。截至2018年12月31日、2019年 和2020年12月31日的选定合并财务数据以及截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的年度合并财务数据均来自我们已审计的合并财务报表，这些报表包含在本招股说明书的其他部分。我们之前任何时期的历史结果并不一定 代表未来任何时期的预期结果。

以下列出的财务数据应结合本招股说明书其他部分包括的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及合并财务报表及其附注进行阅读，并符合 这些数据的要求。

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管理信息系统的探讨与分析

财务状况和经营业绩

您应阅读以下讨论以及选定的合并财务数据、合并财务报表和本招股说明书其他部分包含的相关注释。本讨论包含有关行业前景和我们对未来业绩、流动性和资本资源的预期的前瞻性陈述，以及其他非历史性陈述。这些前瞻性声明受许多风险和不确定性的影响，包括但不限于风险因素和有关前瞻性声明的特别说明中描述的风险和不确定性 。我们的实际结果可能与任何前瞻性声明中包含或暗示的结果大不相同。

概述

我们打造了世界领先的平台，支持和加速全球化、 直接面向消费者跨境电商。

我们的平台是专门为国际购物者在网上无缝购物，以及为商家在世界任何地方销售和销售而量身定做的，简而言之，就是走向全球。同时，To be local？反映了购物者体验的本地化，以及我们努力使国际交易与国内交易一样无缝。

我们通过消除与国际电子商务相关的大部分复杂性来增加国际流量到销售额的转换。我们的平台提供了一个任务关键型集成解决方案，可创建本地化、无摩擦的购物者体验，并且易于管理、灵活调整，并且在其本地市场中智能 洞察力和最佳实践。我们的强大能力端到端该平台包括与购物者的母语互动、市场调整的定价、根据当地市场偏好量身定做的支付选项、遵守当地消费者法规和要求(如关税和税收)、运输服务、售后服务和退货管理。这些元素统一在Global-e平台下，以提升购物者体验，使商家能够捕捉跨境机会。

我们在全球电子商务的前沿运营，技术、互联网采用和连接世界的社交网络的兴起正在改变这一趋势。购物者的购买习惯正在迅速转变，购物者希望能够从世界任何地方在线购买任何产品。趋势和消费者品味正变得越来越全球化，这推动了跨境电商的扩张，但人们仍然偏爱本地化的直观在线购物体验。与此同时，电子商务的快速增长为商家创造了与购物者建立和加强直接消费者关系的机会。实现D2C销售的解决方案已成为品牌和零售商的战略重点 ，因为他们寻求利用这些电子商务趋势，获得对其国际购物者的所有权和知识。

我们的综合平台为购物者和商家创造了差异化的利益。购物者寻求具有竞争力、本地化和透明化的定价、无缝且安全的订单和送货流程，以及无痛苦的退货和退款流程。我们通过完全本地化的体验满足这些需求，消除了购物者从国际商家购买时面临的许多障碍 。我们整合并增强商家的网店，并根据购物者所在国家/地区本地化购物者的体验。我们支持超过25种语言的本地消息传送、超过150种支付方式的100多种 货币购买和多种送货选择。购物者享受完全有保证的到岸价格报价，其中包括运费、进口税和税费，以及售后服务，包括多语言 客户服务和管理退货服务。我们提供增强的购物者体验

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通常会提高我们的商家的国际流量的销售转化率，从而增加他们的跨境收入。我们看到商家在开始使用我们的平台后，在国际流量转换方面体验到了显著的提升 (通常超过60%)。

对于商家来说，我们的平台还消除了许多与跨境电商相关的复杂性。销售在当地进行对账和支付，并以商家的本国货币支付。我们按照市场规律办理进口关税计征、国外 销售税汇出以及退货退税等业务。我们还消除了某些欺诈和外汇风险，否则这些风险将由商家承担。我们允许商家快速高效地扩展和扩展其 跨境业务，从而实现快速推向市场投资有限。我们的平台上有400多家商家，分布在 多元化的垂直市场，从小型新兴品牌到全球知名零售商，不一而足。

我们平台的规模和复杂性依赖于我们自七年多前成立以来积累的数据和洞察力。我们将我们数据的应用称为有关购物者行为的特定国家、价格点和垂直领域的Smart Insight课程 。这些洞察力在潜在购物者每次进入商家在线商店(每年发生数亿次)时都会得到扩展，使我们能够在购买过程中收集更多数据点。 我们相信，通过利用我们的Smart Insights，商家可以在每个市场、每个垂直和每个价格点的基础上为购物者提供高度优化的体验，推动销售转化和收入的增加。 我们相信，通过利用我们的Smart Insight，商家可以为购物者提供高度优化的体验，从而提高销售转化率和收入。通过提供卓越且无缝的购物者体验，并使商家能够抓住全球电子商务机遇，我们相信我们将推动更多交易，从而积累更多数据，进而提高我们Smart Insight的质量和深度。这将产生强大的飞轮效应 ，进一步推动我们的业务和我们商家的业务。

商家的成功就是我们的成功，我们渴望成为他们值得信赖的国际销售合作伙伴。对商家来说，结果越好，他们实现的收入和增长越多，我们自己的收入和增长就越大。我们相信，与商人的这种利益一致是我们长期成功的核心。我们的总美元留存率自2018年以来一直保持在98%以上，我们的净美元留存率在同一时期历史上一直超过140%，这就证明了这一点。

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我们的历史

自2013年推出以来，我们实现了几个关键的业务、运营和财务里程碑：

我们的商业模式

我们 在商家网站上的购物者订单活动推动下，拥有诱人的基于数量的收入模式。因此，我们从使用我们的集成平台解决方案和提供 履行服务所收取的费用中获得的收入，与流经我们平台的GMV水平(根据关键绩效指标和其他运营指标定义)直接相关。我们为 商家提供完全集成的平台解决方案，并根据处理的交易量、出境国家和目的地市场、提供的客户服务水平和运输选项等变量收取不同的费用，从而获得收入。

服务费收入按流经我们平台的GMV的百分比计算。履行服务收入是通过我们的 发货和搬运服务产生的。我们强制捆绑我们集成平台解决方案的组件，我们认为这些组件对于实现商家国际流量的销售转化至关重要。我们的履约服务是 可选提供的，因此商家可以随时选择使用或停止使用我们的履约服务，可以是整体的，也可以是针对特定市场的。许多商家将我们的履约服务与我们的 集成平台解决方案一起使用，因为我们的规模经济带来了便利性和有竞争力的定价，而一些商家选择独立使用我们的集成平台解决方案。独立使用我们的集成平台解决方案产生的服务费收入随着时间的推移而增加，截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度分别相当于20万美元(占服务费收入的1.4%)、100万美元(占服务费收入的4.3%)和260万美元(占服务费收入的5.2%)。

除了产生的收入之外，我们还将购物者流量和GMV视为我们成功的关键，因为它们产生了有价值的数据，进一步推动了我们的Smart Insight。这些数据驱动的洞察力是我们为商家提供的集成解决方案中不可或缺的一部分，也是他们跨境收入增长的关键驱动力。 在截至2020年12月31日的一年中，访问我们平台的电子商务网站的购物者产生了460万份订单和1.364亿美元的收入。

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我们收入增长的一个重要组成部分是保留和扩大我们现有的商户基础。 我们的收入模式是由保留和发展与现有商户的业务以及从新的地理位置、细分市场和垂直市场吸引新商户的能力推动的。随着时间的推移，我们现有商家基础的收入大幅增长，因为我们的商家跨境收入增长，我们的商家通过我们平台处理的交易量增加，我们已经扩展到更多的地理走廊。我们继续在我们平台上处理交易的现有商家 的收入增长在历史上已经超过了停止使用我们平台的商家造成的任何收入损失。我们使用净美元留存率 衡量现有商户群的收入增长，并使用总美元留存率衡量停止使用我们平台的商家造成的收入损失。

我们的目标是 与商家签订最短12个月的合同，最低承诺月销量。我们的绝大多数商家选择在初始期限后留在我们的平台上，交易量超过合同 约定的最低交易量。下图显示了2016至2019年每个年度商家的GMV。每个年度商家队列由在相应的 年内在我们的平台上完成第一笔购物者交易的商家组成。例如，2019年商家队列包括2019年1月1日至2019年12月31日期间在我们平台上完成第一笔购物者交易的所有商家。与截至2019年12月31日的年度相比，我们来自这些商家的GMV在截至2020年12月31日的年度中增长了194%。

我们现有的商家基础对我们的成功至关重要，在截至2019年12月31日和2020年12月31日的一年中，分别产生了约74%和85%的GMV。截至2019年12月31日和2020年12月31日止年度，我们的美元净留存率分别为134%和172%。我们的高净美元留存率是由强大的留存率和我们平台上处理的商家交易量的 增长共同推动的。据我们所知，我们从来没有把一个商家输给任何竞争对手。我们相信，这突显了我们的平台对商家的关键任务性质，这些商家随着时间的推移不断增长 。

截至2020年12月31日，我们拥有442家商户的多元化基数，较截至2019年12月31日的283家商户增长56%，较截至2018年12月31日的161家商户增长175%。这些商家从全球知名的零售商到分布在11个国家的小型新兴品牌，应有尽有。在截至2019年12月31日和 2020年12月31日的年度中，我们最大的商家分别占总GMV的20%和15%，分别创造了我们总收入的25%和18%，而我们排名前十的商家分别占我们截至 2019年12月31日和2020年12月31日的年度总收入的44%和37%。我们预计，随着现有商家的持续增长和新商家的加入，我们最大的商家在我们收入中所占的比例在未来几年将继续下降。

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我们巨大的规模和增长意味着我们还享受着日益多样化的地域 出境销售(术语是指来自商家原产国的销售)和目的地市场销售(术语是指向购物者在不同市场进行的销售)。英国历来是我们最大的出境市场。然而，随着我们开发了更多的出境市场，即美国和欧盟，来自英国的出境销售额占总收入的百分比随着时间的推移一直在下降。在截至2020年12月31日的一年中，英国占我们收入的58.8%，北美、欧盟和以色列分别占25%、15.6%和0.6%。虽然我们预计我们在英国的出境销售额绝对值将继续增长 ，但我们预计在未来一段时间内，来自英国的境外销售额在总收入中所占的百分比将继续下降。我们希望继续在英国以外的地区吸引新的商家，包括我们现有业务和新市场的国家。例如，我们正开始在亚太地区建立业务，我们认为这是一个重要的 机遇。截至2020年12月31日，在我们平台服务的442家商家中，53.4%位于英国，33.0%和12.4%分别位于北美和欧洲，1.1%位于其他 地理位置。至于购物者通过我们平台进行购物的目的地市场，在截至2020年12月31日的一年中，最大的目的地市场美国占我们总收入的16%，没有 其他目的地市场占我们同期总收入的10%以上。

除了保留和发展我们现有的商家 基础外，我们还能够高效地收购新商家。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的几年里，我们的平台分别新增了141家和204家商家。我们已经开发出一种有效的推向市场利用一支敬业的销售主管团队的战略。我们还利用我们互惠互利的渠道合作伙伴关系，这为我们的销售团队创造了重要的线索。随着我们规模的扩大， 我们自己的品牌资产也在增长，这将带来更多的入境前景，同时也会带来更强大的前景以口碑为基础通过销售，现有的 全球电子商家向市场上的其他参与者推荐我们的解决方案。我们认为，我们有能力有效地大规模收购商家，这是一种差异化的竞争优势。我们通过跟踪回收期来衡量我们的商家收购策略的效率，也就是根据次年从此类商家获得的毛利，跟踪回收期，或从该年收购的商家收回该年的商家收购成本所需的时间。对于在截至2019年12月31日的一年中收购的商家，我们的回收期不到6个月。此外，得益于我们高效的商家收购和保留战略，我们的销售和营销费用 在截至2020年12月31日的一年中仅占我们收入的7.1%。

关键绩效指标和其他运营指标

关键绩效指标

我们审查以下 指标来衡量我们的业绩，确定影响我们业务的趋势，制定业务计划，并做出战略决策。我们关键绩效指标的增减可能与我们 收入的增减不一致。

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下表汇总了我们用来评估截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的 年度业务的关键绩效指标。

商品总值

我们收入的很大一部分 来自对使用我们的集成平台解决方案收取的费用。这些费用通常与通过我们平台处理的交易总额相关。我们使用一种我们称为商品总值(GMV)的指标来评估交易量的增长 ，该指标定义为我们从购物者和商家收取的给定交易的所有组成部分(包括产品、关税和税费以及 运输)的合计金额。GMV不代表我们赚取的收入；但是，通过我们平台处理的GMV是我们商家通过我们平台处理的跨境交易量的一个指标。

(GMV，美元(百万美元))

净美元留存率

我们使用称为净美元保留率的指标来评估我们在保持和扩大与现有商家基础关系方面的 绩效，该指标比较了我们在可比时期内同一组商家的GMV。我们计算给定期间的净美元留存率为该期间的GMV除以之前相同长度期间的GMV，在每种情况下，都是从在我们的平台上处理这两个期间中较早的交易的商家计算的。因此，我们的 净美元保留率包括任何商家续订、扩张、收缩和流失对GMV的影响，但不包括在本期但不包括在较早 期间对我们GMV有贡献的商家收入的影响。在一段时间内，净美元保留率超过100%意味着在此期间之前已经在我们平台上处理交易的商家的GMV总体增长。

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截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日止年度的美元净存留率分别为153%、134% 和172%。我们的净美元留存率在未来一段时间内可能会因一系列因素而波动，包括我们收入基础的扩大、我们在商家基础中的渗透水平、对我们现有 平台的增强，以及我们保留现有商家基础的能力。

收入

我们通过向商家收取使用我们的综合平台的费用来创造收入。我们的收入与 通过我们平台的GMV水平直接相关。近年来，我们经历了快速的收入增长，截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度分别增长了70.4%和107.1。

毛利和毛利率

我们的收入成本 主要包括与付款获取费用、运输和物流成本以及运营商家支持费用(如客户服务)相关的成本。我们的毛利润等于我们的收入减去我们的收入成本。 近年来，我们不断提高毛利润占收入的百分比或毛利率，这主要得益于GMV和收入增长带来的规模经济，以及我们的优化带来的效率。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的 年度，我们的毛利率分别为22.2%、28.3%和31.9%。

调整后的EBITDA

调整后的EBITDA定义为经折旧和摊销调整后的营业利润(亏损)和 基于股票的薪酬费用。调整后的EBITDA是一个非GAAP财务指标。我们调整后的EBITDA从截至2019年12月31日的年度的450万美元 增长到截至2020年12月31日的年度的1260万美元。这一增长主要是由收入的增长以及运营杠杆推动的。 有关将调整后的EBITDA用作财务指标的限制以及调整后的EBITDA与其最直接可比的GAAP指标进行对账的信息，请参阅招股说明书摘要/汇总合并财务和其他数据。

其他运营指标

总美元留存率

除了跟踪上述关键绩效指标外，我们还定期测量毛美元保留率，以进一步 评估我们在留住现有客户群方面的表现。总美元留存率衡量停止使用我们平台的商家的收入损失，但不反映客户扩张、收缩或 增加带来的好处。因此，总美元留存率可能永远不会超过100%。我们相信，我们的高毛留存率表明，我们为我们的商家发挥了至关重要的作用，因为我们的绝大多数商家继续使用我们的平台。

要计算特定季度的总美元留存率，我们首先计算该 季度经季节性调整的年化GMV总额。然后，我们根据该季度前四个季度的总GMV计算任何在该季度停止使用我们平台或流失的商家的GMV价值，我们将其称为流失GMV。然后，我们 将(A)流失的GMV除以(B)经季节性调整的年化GMV总额，以计算该季度的流失百分比。特定年份的总美元留存率的计算方法是将该年内四个季度的流失百分比合计，然后从100%中减去结果。

自2018年以来，我们的总美元留存率一直保持在98%以上。

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影响我们业绩的关键因素

我们相信，我们未来的业绩将继续取决于许多因素，包括以下因素：

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我们运营结果的组成部分

收入。我们的收入包括服务费和履约服务。

服务费收入按流经我们平台的GMV的百分比计算。履行服务收入通过 公司提供的运输和搬运服务产生。收入在通过转让承诺的产品或提供服务来履行相关履行义务时确认。确认的收入金额反映了公司预期从这些产品或服务中获得的 对价。

收入成本。收入成本 主要包括支付获取费用、履行成本(包括运输和物流成本)、运营商家支持费用(如客户服务、工资和分配的管理费用)。间接费用根据适用的员工人数 分配到收入成本。我们预计，由于我们预期的扩张，未来一段时期的收入成本(以绝对美元计算)将会增加。所有这些项目的水平和时间都可能波动，并影响我们未来的收入成本。

毛利和毛利率。 我们的毛利和毛利可能会在不同时期波动。此类波动可能会 受到我们收入的影响，包括收入的季节性、销售成本的变化、我们对我们平台的持续投资、我们向更多地区的预期扩张以及我们商家基础的增长。

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研发费用。研发费用包括与负责公司产品设计、开发和测试的开发人员相关的 人员相关费用，其他与开发相关的费用，包括开发环境和工具的成本，以及分配的管理费用。研究和 开发成本在发生时计入费用。我们预计，随着我们继续招聘新员工以支持我们平台不断增长的规模和功能集，这些成本将会增加。我们相信，持续的研发投资对于实现我们的战略目标和保持我们的市场领先地位非常重要 。因此，我们预计研发成本按绝对值计算将会增加，但此费用占总收入的百分比预计会下降 。

销售和营销费用。销售和营销费用主要包括我们的营销和商家成功 人员成本、销售佣金、营销活动、商家收购成本和分配的管理费用。管理费用根据适用的员工人数分配给销售和市场营销部门。我们打算在未来继续投资于我们的销售和营销能力 ，以继续提高我们的品牌知名度并扩大我们的商家基础。我们预计，随着我们业务的增长，按绝对美元计算，这些成本将会增加。以绝对美元计算的销售和营销费用以及占总收入的 百分比可能在一期一期根据总收入水平和我们对销售和营销职能的投资时机，如 这些投资的范围和规模可能在未来一段时间内有所不同。

一般和行政费用。一般和行政费用 主要包括人事相关费用的成本，包括基于股份的薪酬，主要与我们的财务、法律、人力资源和其他运营和行政职能、外部专业服务以及分配的管理费用 相关。我们预计，在可预见的未来，随着我们扩大一般和行政职能的规模以支持我们的业务增长，以及支付与上市公司相关的额外成本和费用，我们的一般和行政费用将以绝对值计算增加。

财务费用，净额。财务 费用，净额主要包括利息收入(费用)、货币兑换和其他与银行有关的费用和外汇波动的收入和损益。

所得税。所得税主要由与我们开展业务的司法管辖区相关的所得税组成。我们的有效税率受司法管辖区的税率和我们在这些司法管辖区的相对收入金额、我们的递延税项资产和负债的估值变化、任何估值免税额的适用性以及我们所在司法管辖区的税法变化的 影响。截至2020年12月31日，出于以色列税务目的，我们结转的净营业亏损约为3700万美元。

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经营成果

下表列出了我们的经营业绩(以美元表示)以及占所指时期收入的百分比：

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截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

收入

在截至2019年12月31日的一年中，收入增加了7,050万美元，增幅为107.1%，从截至2019年12月31日的年度的6,590万美元增加到1.364亿美元，其中包括服务费收入从2,350万美元增加到4,990万美元，增幅为112%；履行收入从4,240万美元增加到4,640万美元，增幅为104%。

服务费收入的增长 主要来自GMV从截至2019年12月31日的年度的3.82亿美元增长至截至2020年12月31日的年度的7.74亿美元。现有商家产生的GMV增加了2.74亿美元，这主要归因于跨境销售额的增长 以及使用我们的平台支持更多的入境市场。在截至2020年12月31日的一年中，204个新商家加入了我们的平台，在此期间产生了1.18亿美元的GMV。实现收入的增长 主要来自通过我们的平台处理的交易量从2019年的约240万笔增加到2020年的约460万笔，并被独立使用我们平台服务的商家数量的增加所略微抵消。

收入成本和毛利率

截至2020年12月31日的一年，收入成本增加了4570万美元，增幅为96.9%，从截至2019年12月31日的年度的4720万美元增加到9290万美元，其中包括服务费成本增加610万美元，增幅65%，从930万美元增加到1540万美元，履行成本增加3970万美元，增幅105%，从3780万美元增加到7750万美元。服务费用成本增加 主要是因为为通过我们平台处理的更高价值的交易提供服务的成本增加，但与服务费用相关的成本的优化和成本降低部分抵消了这一增长。履行成本的增加主要是由通过我们平台处理的交易量增长 推动的。

研发费用

在截至2020年12月31日的一年中，研发费用增加了330万美元，增幅为27.4%，从截至2019年12月31日的1,200万美元 增至1,530万美元。这一增长主要是由于我们的研发人员和平台容量的扩大，以进一步发展我们的平台能力和支持交易量的增长。 从2019年12月31日到2020年12月31日，研发费用内的总人数增加了30%。

销售和营销费用

在截至2019年12月31日的一年中，销售和营销费用增加了510万美元，增幅为110.7%，从截至2019年12月31日的460万美元增至970万美元。这一增长是由我们的销售和营销人员的扩张推动的，以支持我们的扩张努力。从2019年12月31日至2020年12月31日，销售和营销费用内的总人数增加了23人。

一般和行政费用

截至2020年12月31日的一年，一般和行政费用增加了250万美元，增幅为36.1%，从截至2019年12月31日的700万美元 增至950万美元。这一增长主要是由于股票薪酬支出增加了250万美元，其中大部分涉及二级交易，扩大了我们的一般和行政人员 。

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以及由第三方顾问补充我们的一般和行政职能而增加的费用。一般和行政费用的增加 被与新冠肺炎疫情相关的限制导致的差旅和其他费用的减少部分抵消。从2019年12月31日到2020年12月31日，一般和行政费用内的总人数增加了3人。

财务费用，净额

财务支出， 截至2020年12月31日的年度净减少160万美元，或62%，从截至2019年12月31日的年度的260万美元降至100万美元，主要原因是汇率波动以及存款和有价证券产生的收入，并被购买本公司可转换优先股的权证重估所抵消。

所得税

在截至2020年12月31日的一年中，所得税增加了12.6万美元，从截至2019年12月31日的3.4万美元增加到16万美元。这主要是由于递延纳税义务的增加。

截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较

收入

截至2019年12月31日的年度收入增加了2720万美元，增幅为70.4%，从截至2018年12月31日的年度的3860万美元增加到6590万美元 ，其中服务费收入增加了1070万美元，增幅为84%，从1280万美元增加到2350万美元，履行收入增加了1650万美元，增幅64%，从2580万美元增加到4240万美元。

服务费收入的增长主要来自GMV的增长，从截至2018年12月31日的一年的2.11亿美元增长到截至2019年12月31日的 年度的3.82亿美元。现有商户产生的GMV增加了7100万美元，主要是由于跨境销售额的增长以及我们平台支持更多入境市场的使用增加。在截至 2019年12月31日的一年中，有141个新商家加入我们的平台，在此期间产生了9900万美元的GMV。实现收入的增长主要是由于通过我们的平台处理的交易从2018年的约140万笔增加到2019年的约240万笔，但独立使用我们平台服务的商家数量的增加略微抵消了这一增长。

收入成本和毛利率

截至2019年12月31日的一年，收入成本增加了1710万美元，增幅57%，从截至2018年12月31日的 年度的3010万美元增加到4720万美元，其中包括服务费成本增加440万美元，增幅89%，从490万美元增加到930万美元，履行成本增加1270万美元，增幅51%，从2510万美元增加到3780万美元。服务费用成本增加 主要是因为为通过我们平台处理的更高价值的交易提供服务的成本增加。履行成本的增加主要是由通过我们的 平台处理的交易量的增长推动的，但由于规模经济而实现的平均运输成本降低，部分抵消了这一增长。

研发费用

截至2019年12月31日的年度，研发成本增加了250万美元，增幅为26.1%，从截至2018年12月31日的年度的950万美元增至1200万美元。这一增长主要是由于我们扩大了研发人员和平台能力，以进一步发展我们的平台能力，并支持 交易量的增长。从2018年12月31日到2019年12月31日，研发部门的总人数增加了24人。

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销售和营销费用

截至2019年12月31日的年度，销售和营销费用增加了90万美元，增幅为25%，从截至2018年12月31日的年度的370万美元增至460万美元。这一增长主要是因为

通过扩充我们的销售和营销人员来支持我们的扩张努力。从2018年12月31日到2019年12月31日，销售和营销部门的总人数增加了15人。

一般和行政费用

截至2019年12月31日的年度，一般和行政费用增加了120万美元，增幅为21%，从截至2018年12月31日的年度的580万美元增至700万美元。这一增长主要是由于我们增加了 一般和行政人员以支持我们的业务扩张，以及增加了与补充我们的一般和行政职能有关的第三方顾问所产生的费用。从2018年12月31日到2019年12月31日，一般和 行政部门员工总数增加了3人。

财务费用，净额

财务费用净额从截至2018年12月31日的120万美元 增加到截至2019年12月31日的年度的260万美元，净增长140万美元，增幅120%，主要原因是汇率波动和我们平台处理的交易价值增长导致外币兑换成本增加。

所得税

截至2019年12月31日的一年，所得税减少了16,000美元，从截至2018年12月31日的50,000美元降至34,000美元，这主要是由于递延纳税义务的减少。

季度运营业绩

下表显示了 我们未经审计的综合季度运营业绩(以美元表示)以及占所示期间收入的百分比。此信息应与我们的合并财务报表以及本招股说明书中其他地方包含的相关注释 一起阅读。本公司已编制未经审核的综合季度财务资料，其呈列基准与经审核的综合财务报表相同。提供的历史季度业绩 不一定代表未来任何季度或期间的预期业绩。

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流动性与资本资源

自我们成立以来，我们主要通过私募我们的股权证券来为我们的运营提供资金。截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物为 6860万美元，而截至2019年12月31日和2018年12月31日的现金和现金等价物分别为500万美元和950万美元。现金和现金等价物由银行现金组成。这些金额不包括截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的390万美元、1510万美元和 1620万美元的现金，这些现金是我们通过第三方支付服务提供商从购物者那里收到或结算的，并通过我们的银行账户向商家付款，这些现金在我们的 资产负债表中单独记录在应收资金中，包括银行现金，以及相应的应付给客户的资金负债。

我们对流动性和资本资源的主要 要求是为营运资本和资本支出提供资金，以及用于一般企业用途。我们相信，至少在未来12个月内，我们的流动资金和资本资源来源将足以满足我们的业务需求 。我们未来的融资需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、收入水平、销售和营销活动的扩张、市场对我们平台的接受程度，以及支持我们平台扩张的支出时间和 程度。

下表显示了所列 个期间的汇总合并现金流信息。

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经营活动提供(用于)的现金净额

截至2018年12月31日的年度，经营活动使用的现金净额为800万美元，主要包括净亏损1160万美元、预付费用和其他资产260万美元以及应收资金130万美元，被420万美元的应付资金、130万美元的应付账款和210万美元的应计费用和其他负债所抵消。

截至2019年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为700万美元，主要由净亏损750万美元和预付费用及其他资产390万美元组成，由1250万美元的应付资金和410万美元的应付账款以及420万美元的应计费用和其他负债抵消。

截至2020年12月31日的年度，经营活动提供的现金净额为2,930万美元，主要包括 净利润790万美元、应付资金1,290万美元、应付帐款1,000万美元以及应计费用和其他负债1,890万美元，由预付费用和其他资产1,230万美元以及应收资金1,180万美元抵销。

用于投资活动的净现金

截至2018年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为160万美元，主要包括购买 长期投资。

截至2019年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为50万美元，主要包括房地产和设备投资。

截至2020年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为2,400万美元，主要包括有价证券和短期投资。

融资活动提供的现金净额

截至2018年12月31日的年度，融资活动提供的净现金为2000万美元，其中包括优先股融资收益 。

截至2019年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额为10万美元，主要由行使购股权所得收益 构成。

截至2020年12月31日的年度，融资活动提供的现金净额为5940万美元，主要包括优先股融资收益。

合同义务

下表汇总了截至2020年12月31日我们的重要合同义务：

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表外安排

我们没有表外安排。

近期发布的会计公告

最近发布的可能影响我们的财务状况、经营业绩或现金流的会计声明的说明在本招股说明书其他部分包括的经审计的综合财务报表的附注2中披露。

关键会计政策和估算的应用

我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。编制这些财务报表需要我们对合并财务报表和附注中报告的金额进行 估计和假设。我们的估计是基于我们的历史经验和我们认为在 情况下合理的各种其他因素。公司受未来事件、经济和政治因素的影响以及公司业务环境变化等不确定因素的影响，因此，实际结果可能与这些估计不同。 因此，随着新事件的发生、获得更多经验、获得更多信息以及公司经营环境的变化，用于编制公司合并财务报表的会计估计将发生变化。

我们认为，下面讨论的会计政策对于了解我们的历史和未来业绩至关重要 ，因为这些政策涉及更重要的领域，涉及管理层的判断和估计。有关我们其他 重要会计政策的说明，请参阅本招股说明书末尾的合并财务报表附注2。

收入确认

该公司的收入包括：

公司选择采用会计准则编纂(ASC？)主题606， 客户合同收入(ASC 606)，自2018年1月1日起生效，采用完全追溯的采用方法。因此，截至2018年12月31日和2019年12月31日止年度的综合财务报表在ASC 606项下列报。

采用此 对公司的合并财务报表没有实质性影响。

根据ASC 606，收入在客户获得承诺的商品或服务交付的控制权时确认。已确认的收入金额 反映了公司预期从这些商品或服务交换中获得的对价。为实现本标准的核心原则，公司采用了以下五个步骤：

1.与客户签订的一份或多份合同的标识

当可以 确定每一方关于要转让的产品或服务的权利时，公司确定它与客户签订了合同，

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可以确定服务，公司已确定客户有能力和意愿付款，并且合同具有商业实质。在合同开始时，公司评估 是否应将两个或多个合同合并并计入单一合同，以及合并合同或单一合同是否包括一项以上履行义务。

二、合同履行义务的认定

合同中承诺的履约义务是根据将转让给客户的产品和服务确定的，这些产品和服务都是 能够区分的，因此客户可以单独受益于产品或服务，或者与第三方或公司随时提供的其他资源一起受益，并且在 合同的上下文中是不同的，因此产品和服务的转让可以与合同中的其他承诺分开识别。该公司确定了两种截然不同的履约义务：服务费和履约服务。

3.成交价的确定

交易价格是根据公司在向客户转让产品或 提供服务的交换中预期有权获得的对价来确定的。该公司应用了ASC 606中的实际权宜之计，没有评估一年或一年以下的付款条件是否存在重要的融资组成部分。收入确认为扣除从客户那里收取的任何税款(例如销售税和其他间接税)，这些税款随后将汇给政府实体(例如，销售税和其他间接税)。

4.合同中履约义务的交易价格分配

包含多个履约义务的合同需要 根据每个履约义务的相对独立销售价格(SSP)将交易价格分配给每个履约义务。为了确定SSP，公司会最大限度地使用可观察的独立销售额和 可观察的数据(如果有)。在履约义务没有可观察到的独立销售额的情况下，公司利用可获得的信息，这些信息可能包括市场状况、定价策略和其他可观察到的投入。

5.在履行履行义务时或作为履行义务确认收入

收入在通过将承诺的产品或服务转让给 客户来履行相关履行义务时确认。收入的确认金额反映了该公司预期用这些产品或服务换取的对价。

对于确定的每项履约义务，公司需要确定是在 时间内还是在某个时间点将货物或服务的控制权转移给客户。对控制权是随时间转移还是在某个时间点转移的评估，对收入确认的时机至关重要。每个组件对承诺服务的控制权转移如下：

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