斯科特大道140号

门洛帕克，加利福尼亚州94025

电话：+1.650.328.4600传真：+1.650.463.2600

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公司/附属公司办事处

2021年1月26日

通过埃德加和亲手送货

美国证券交易委员会公司金融部
东北F街100号
华盛顿特区，20549-6010号

北京

莫斯科

波士顿

慕尼黑

布鲁塞尔

纽约

世纪之城

奥兰治县

芝加哥

巴黎

迪拜

利雅得

杜塞尔多夫

圣地亚哥

法兰克福

旧金山

汉堡

首尔

香港

上海

休斯敦

硅谷

伦敦

新加坡

洛杉矶

东京

马德里

华盛顿特区。

米兰

《信息自由法》机密处理请求

根据《联邦判例汇编》第17编200.83节

注意：托尼·K·阿尔戴夫(Tonya K.Aldave)

再说：*安吉恩生物医疗公司(Angion Biomedica Corp.)
表格S-1上的注册声明
于2021年1月15日提交
第333-252177号档案号

女士们、先生们：

我代表Angion Biomedica Corp.(The公司？或？安吉翁)，我们在此补充公司对从美国证券交易委员会(SEC)工作人员那里收到的评议信的回应员工Yo)2020年3月10日，关于公司根据《启动我们的企业创业法案》(The Jumpstart Our Business Startups Act)第I章第106节以保密方式提交的S-1表格注册声明草案(The Jumpstart Our Business Startups Act)就业法案？)2020年2月14日(The意见书草案)和公司于2021年1月15日提交的S-1表格的注册说明书(文件编号333-252177)(注册声明”).

根据美国证券交易委员会颁布的第83条(美国证券交易委员会第17编，200.83节)，我们谨此请求对本函的某些部分予以保密处理。由于这封信中讨论的信息具有商业敏感性质，所以随信附上了这种保密要求。埃德加将收到一封经过编辑的信件，其中省略了这封信中包含的机密信息。

为便于审核，我们在下面用黑体字列出了贵公司信函的编号备注以及公司对此的回应。

ANGN-1001

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析关键会计政策和重大判断和估计基于股份的薪酬，第95页

8.*这些信息将有助于我们审查您的股票发行会计，包括股票薪酬。

响应:

为回应员工的意见，本公司谨告知员工，本公司相信用作厘定与其股票期权授予有关的股票薪酬的基准的每股公允价值是合理和适当的，理由如下。此外，公司敬告员工，虽然注册声明中没有反映，但基于与公司董事会、管理层和公司首次公开募股(IPO)承销商的讨论，首次公开募股(IPO)，其中的讨论反映了投资者在几次试水会议上的投入，该公司目前预计的大约价格区间为$[***]至$[***]公司普通股每股收益(本公司普通股初步IPO价格区间？)，预期区间的中点约为#美元。[***]每股(该股)初步假设IPO价格？)。初步IPO价格区间及初步假设IPO价格并不反映本公司可能在证监会宣布注册声明生效前进行的任何远期股票拆分。该公司目前预计将实施大约1比1的[***]远期股票拆分，这将导致拆分后的初步IPO价格区间为1美元。[***]至$[***]每股，中间价为$[***]每股。为与注册声明保持一致，除非另有明确说明，本信函中的所有数据均在拆分前反映。

本公司与主承销商仍在讨论本公司最终的初步IPO价格区间，在分发与本公司路演相关的初步招股说明书之前，真实的价格区间将包括在对注册说明书的修订中。

2019年10月1日以来的股票期权授予和股权奖励

自2019年10月1日以来，董事会根据管理层的意见，在考虑了独立第三方估值专家的估值报告以及注册说明书中描述的其他客观和主观因素后，确定了本公司普通股的估计公允价值。下文阐述的是对每项估值和期权授予的讨论，以及对本公司普通股的估计公允价值与初步假设IPO价格的比较。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1002

下表按授予日期汇总了在注册表中包括的最近资产负债表日期之前12个月和之后的一段时间内授予的普通股基础股票期权的股票数量，以及相关的每股行使价格、为财务报告目的确定基于股票的补偿费用的公司普通股每股估计公允价值，以及在公司财务报表中记录的基于股票的补偿费用：

授予日期

集料
数量
已发行或已发行的股份
可在
赠款

锻炼
单价
分享

公允价值
每股收益为
金融
报道
目的

录下来
补偿
费用

2019年10月16日

7,500

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(2)

2019年10月21日

125,000

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(2)

2020年2月14日

206,000

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(3)

2020年4月1日

25,000

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(3)

2020年6月18日

498,700

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(3)

2020年8月20日

20,000

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(3)

2020年8月31日

56,008

$

[***]

$

[***]

(1)

$

[***]

(3)

2020年10月30日

27,500

$

[***]

$

[***]

(1)

*

2020年12月8日

108,000

$

[***]

$

[***]

(1)

*

2020年12月9日

20,500

$

[***]

$

[***]

(1)

*

2021年1月6日

39,500

$

[***]

$

[***]

(1)

**

(1)财务报表、财务报表，是指用于财务报告目的的标的普通股每股公允价值，用于计算在适用的会计期间确认补偿费用的股票期权的授予日期公允价值，该公允价值是指在适用的会计期间确认补偿费用的股票期权的授予日公允价值，该公允价值是指用于财务报告目的的标的普通股的每股公允价值，该公允价值用于计算在适用的会计期间确认补偿费用的股票期权的授予日期公允价值。

(2)财务报告、财务报告、财务报表中记录的与该日期授予的期权相关的补偿费用均在本公司截至2019年12月31日止年度的财务报表中记录。

(3)财务报告、财务报表。

除上述事项外，本公司预期将批准向若干雇员、高级管理人员及董事授予购股权，其生效日期为注册说明书生效日期，行使价相等于注册说明书拟于发售定价时厘定的公开发售的最终每股价格。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1003

历史公允价值的确定和方法

公司历来使用与美国注册会计师协会2013年会计和估值指南一致的方法、方法和假设来确定普通股的公允价值。作为补偿发行的私人持股股权证券的估值(TheAICPA实践指南？)。此外，本公司董事会还考虑了注册说明书第113页和第114页所述的许多客观和主观因素，以及管理层和第三方估值的意见，以确定本公司普通股的公允价值。

正如注册报表中题为管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析的章节中更详细地描述的那样，关键会计政策、重大判断和估计(基于股票的薪酬)(MD&A？)，在确定其普通股在不同时间的公允价值时，公司使用了概率加权预期回报方法(？？)的组合。PWERM？)和期权定价方法(？OPM？)。PWERM是一种基于情景的分析，它基于预期未来投资回报的概率加权现值，考虑到公司可获得的每一种可能结果，以及每种股票类别的经济和控制权，估计每股价值。根据OPM，股票的估值是通过假设一系列看涨期权来进行的，这些期权的行使价格基于每个股权类别的清算偏好和转换条款。普通股的估计公允价值是通过分析这些期权来推断的。

我们的董事会和管理层根据这些方法的应用和这些估值背后的假设制定了评估，并仔细考虑了我们第三方估值专家的建议。于每个授出日期，董事会均会考虑是否发生任何事件，导致业务发生任何重大改变，或需要调整自上一估值日期起的估计公允价值。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1004

下表列出了2019年1月1日至本报告日期期间由独立第三方估值报告提供的本公司普通股的公允市值确定，除2019年12月31日的报告外，所有这些都用于本公司授予股票期权的目的：

估计日期
公允价值为
由
估价报告

每股公允价值

百分比增长
(减少)在公平中
每股价值

2019年1月1日

$

[***]

不适用

2019年12月31日

$

[***]

[***]

%

2020年2月7日

$

[***]

[***]

%

2020年3月31日

$

[***]

[***]

%

2020年6月4日

$

[***]

[***]

%

2020年9月30日

$

[***]

[***]

%

2020年11月6日

$

[***]

[***]

%

2020年12月18日

$

[***]

[***]

%

2019年1月公允价值确定

2019年，本公司获得了截至2019年1月1日的本公司普通股的独立第三方估值，基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2019年1月1日的每股(The2019年1月估值？)。独立的第三方估值使用OPM，隐含权益价值约为#美元。[***]，预期波动率[***]无风险利率为[***]%。由于缺乏市场性，估值随后应用了折扣[***]%.

在2019年10月16日和2019年10月21日分别授予股票期权时，公司董事会决定公司普通股的公允价值保持在$[***]于该等授出日期及已授出之购股权于该等日期生效之每股股份，行权价为$[***]每股。

2019年12月公允价值确定

于2020年1月，本公司取得本公司于2019年12月31日之普通股之独立第三方估值，并基于对该估值及注册说明书第113及114页所述客观及主观因素之考虑，本公司董事会决定

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1005

公司的普通股为$。[***]截至2019年12月31日的每股收益(2019年12月估值”).

2019年12月的估值使用了混合PWERM，根据该模型，本公司股权证券的价值是根据三种情况计算的：[***]，首次公开募股(IPO)[***]公司继续保持私有。之所以使用混合方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***]IPO方案和[***]IPO方案，2019年12月的估值估计资金前IPO价值为$[***]基于与管理层的讨论。私募方案中的权益价值被确定为大约$[***]，与2019年1月的估值一致。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2019年12月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

保持隐私

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

估计值

$

[***]

2020年2月公允价值确定

2020年2月，本公司获得了截至2020年2月7日的本公司普通股的独立第三方估值，基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2020年2月7日的每股(The2020年2月估值”).

二零二零年二月的估值采用PWERM，根据该估值，本公司股权证券的价值是根据三种情况计算的：[***]，首次公开募股(IPO)[***]公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可以确定的，而且可能是未来的事件。[***]IPO方案和[***]IPO场景，2020年2月的估值估计资金前的IPO价值为$[***]基于与管理层的讨论。2020年2月的估值使用了同样的留在私募股权方案中，价值约为$[***]这是在2019年12月的估值中使用的。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2020年2月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1006

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

保持隐私

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

估计值

$

[***]

与2019年12月估值相比，股权估值和方案权重的变化主要是由于公司在临床试验方面的进展，公司已成功启动Ang-3070的第一阶段临床试验，公司首次公开募股的组织会议于2020年1月16日完成，以及预计于2020年2月14日向美国证券交易委员会提交注册声明草案，这增加了公司在以下时间完成首次公开募股的可能性。[***]或[***].

在2020年2月14日授予股票期权时，公司董事会已确定公司普通股的公允价值保持在$。[***]本公司董事会已授予自该日起生效的每股股票期权，行权价为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，[***]每股。

2020年3月公允价值确定

于2020年4月，本公司取得了截至2020年3月31日本公司普通股的独立第三方估值，并基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2020年3月31日的每股(The2020年3月估值”).

二零二零年三月的估值采用PWERM，根据该估值，本公司股权证券的价值是根据三种情况计算的：[***]，首次公开募股(IPO)[***]公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***]IPO方案和[***]IPO场景，2020年3月的估值估计资金前的IPO价值为$[***]基于与管理层的讨论。2020年3月的估值使用了同样的留在私募股权方案中，价值约为$[***]这是在2020年2月的估值中使用的。股权估值是使用主题公司交易法确定的。2020年3月的估值采用了以下图表所示的情景权重和缺乏适销性的折扣。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1007

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

保持隐私

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

估计值

$

[***]

情景的估计现值和权重与2020年2月估值相比的变化主要是由于[***]由于新冠肺炎疫情导致市场大幅低迷，以及本公司在截至2020年3月31日的三个月发行了本金总额为300万美元的可转换本票。

在2020年4月1日授予股票期权时，公司董事会已确定公司普通股的公允价值保持在$。[***]本公司董事会已授予自该日起生效的每股股票期权，行权价为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，[***]每股。

2020年6月公允价值确定

2020年6月，本公司获得了截至2020年6月4日的本公司普通股的独立第三方估值，基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2020年6月4日的每股(The2020年6月估值”).

二零二零年六月的估值采用PWERM，根据该估值，本公司股权证券的价值是根据四种情况计算的：[***]，首次公开募股(IPO)[***]，首次公开募股(IPO)[***]公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***]首次公开募股(IPO)，[***]首次公开募股(IPO)和[***]IPO场景，2020年6月的估值估计资金前的IPO价值为$[***]基于与管理层的讨论。2020年6月的估值使用了同样的留在私募股权方案中，价值约为$[***]这是在2020年3月的估值中使用的。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2020年6月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1008

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

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[***]

保持隐私

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

估计值

$

[***]

2020年3月估值方案的估计现值和权重的变化主要是因为在2020年7月31日之前有一个潜在的首次公开募股窗口，这是市场从新冠肺炎疫情导致的最初低迷中反弹的结果，以及公司在截至2020年6月30日的三个月中发行了1,030万美元的可转换本票本金总额。

在2020年8月20日和2020年8月31日授予股票期权时，公司董事会确定公司普通股的公允价值保持在$[***]本公司董事会已授予自该日起生效的股票期权，行权价为$。[***]每股。

2020年9月公允价值确定

2020年10月，本公司获得了截至2020年9月30日的本公司普通股的独立第三方估值，基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2020年9月30日的每股(The2020年9月估值”).

二零二零年九月的估值采用PWERM，根据该估值，本公司股权证券的价值是根据两种情况计算的：[***]公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***]基于与管理层的讨论。2020年9月的估值使用的是留在私人场景中的股权价值为$[***]。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2020年9月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-1009

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]首次公开募股(IPO)

$

[***]

[***]

%

[***]

%

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[***]

保持隐私

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[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

估计值

$

[***]

与2020年6月估值相比，情景的估计现值和权重发生变化，主要是因为2020年首次公开募股不再可能，该公司在截至2020年9月30日的三个月发行了5940万美元的可转换债务本金总额，以及医疗保健和生命科学行业的估值上升，因为市场在新冠肺炎疫情导致的最初低迷之后继续上涨。

在2020年10月30日授予股票期权时，公司董事会已确定公司普通股的公允价值保持在$。[***]本公司董事会已授予自该日起生效的每股股票期权，行权价为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，[***]每股。

2020年11月公允价值确定

于2020年11月，本公司取得本公司于2020年11月6日之普通股之独立第三方估值，并基于对该估值及注册说明书第113及114页所述客观及主观因素之考虑，本公司董事会决定本公司普通股之公允价值为$。[***]截至2020年11月6日的每股(The2020年11月估值”).

二零二零年十一月的估值采用PWERM，据此计算本公司股本证券的价值，基于五种情况：四种首次公开招股方案，首次公开招股将于[***]在不同的估值下，公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***], $[***], $[***]及$[***]基于与管理层的讨论。2020年11月的估值使用的是留在私人场景中的股权价值为$[***]。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2020年11月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-10010

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]IPO($)[***])

$

[***]

[***]

%

[***]

%

$

[***]

[***]IPO($)[***])

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[***]IPO($)[***])

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[***]IPO($)[***])

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[***]

保持隐私

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[***]

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[***]

估计值

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[***]

2020年9月估值方案的估计现值和权重的变化主要是因为公司与维福国际有限公司执行了一项许可协议，根据该协议，公司有权获得8,000万美元的预付和近期临床里程碑付款，其中包括它在2020年11月收到的3,000万美元预付现金和3,000万美元的股权投资。此外，这种变化是由于医疗保健和生命科学部门的估值增加，因为在新冠肺炎疫情导致的最初低迷之后，市场继续上涨。

在2020年12月8日和2020年12月9日授予股票期权时，公司董事会确定公司普通股的公允价值保持在$[***]本公司董事会已授予自该日起生效的每股股票期权，行权价为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，[***]每股。

2020年12月公允价值确定

2020年1月，本公司获得了截至2020年12月18日的本公司普通股的独立第三方估值，基于对该估值的考虑以及注册说明书第113页和第114页所述的客观和主观因素，本公司董事会确定本公司普通股的公允价值为$。[***]截至2020年12月18日的每股(The2020年12月估值”).

二零二零年十二月的估值采用PWERM，据此，本公司股本证券的价值是根据五种情况计算的：四种首次公开发售方案，首次公开招股将于[***]在不同的估值下，公司继续保持私有。之所以使用PWERM方法，是因为IPO的时间被认为是可确定的，而且可能是未来的事件。[***], $[***], $[***]及$[***]基于与管理层的讨论。2020年12月的估值使用的是留在私人场景中的股权价值为$[***]。股权估值是使用主题公司交易法确定的。在2020年12月的估值中，由于缺乏市场性，采用了情景权重和折扣，如下图所示。

Angion BioMedica公司已要求进行保密治疗。关于这封信。

ANGN-10011

估值方法论

估计数
现值

指定的权重

为以下项目提供折扣
缺少
适销性

估计数
加权
价值

[***]IPO($)[***])

$

[***]

[***]

%

[***]

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[***]IPO($)[***])

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[***]

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[***]IPO($)[***])

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[***]IPO($)[***])

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保持隐私

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估计值

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[***]

与2020年11月估值相比，方案的时间和权重发生了变化，主要是因为公司在2020年12月18日成功提交并收到了SEC对注册声明的有限评论，这增加了在更短的时间内成功IPO的可能性。此外，2020年12月，公司向Vifor International Ltd发行并出售了一张可转换本票，转换价格相当于每股18.00美元。此外，IPO的预期估值增加了基于来自试水会议的反馈。最后，情景的时机和权重的变化是由于医疗保健和生命科学行业的估值上升，因为在新冠肺炎疫情导致的最初低迷之后，市场继续上涨。

在2021年1月6日授予股票期权时，公司董事会决定公司普通股的公允价值保持在$。[***]本公司董事会已授予自该日起生效的每股股票期权，行权价为$1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，[***]每股。

初步假设IPO价格

如上所述，预期初步IPO价格区间为$[***]至$[***]每股，初步假设IPO价格约为1美元[***]每股。上述每股价格并不反映本公司在首次公开招股前可能进行的任何股票拆分。

初步IPO价格区间是使用综合估值方法得出的，包括：(A)处于类似产品开发阶段的上市公司和/或与产品候选公司进行类似指示的比较；(B)各自IPO时可比公司估值的比较；(C)从本公司的试水会议收到的意见；(D)预期与Vifor International，Ltd.有关联的一个或多个实体将以每股价格在同时私募中购买本公司2,500万美元的普通股；(D)预期与Vifor International，Ltd.有关联的一个或多个实体将以每股价格在同时私募中购买本公司2,500万美元的普通股；(D)预期与Vifor International，Ltd.有关联的一个或多个实体将以每股价格同时私募购买本公司2,500万美元的普通股。(E)可比较公司在各自首次公开招股时的估值增幅的比较；及。(F)目前的市况。下表汇总了公司预期的发行前股本价值(基于初步IPO价格区间的低端、中点和高端)(单位为百万，不包括每股数据)。

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低端产品

中点

高端

发行前权益价值

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发行前每股权益价值

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IPO价格区间与历史授出日每股公允价值比较

对于自2019年10月1日以来的股权奖励，有多个因素导致初步IPO价格区间高于用于确定股票补偿支出的适用授予日期公允价值。特别是，估值从2019年10月授权日至2020年2月1日的增长主要是由于本公司首次公开募股(IPO)取得进展，公司于2020年2月14日成功提交了初始注册声明草案。如上文所述，估值从2020年2月授权日至2020年4月1日的估值下降主要是由于新冠肺炎疫情以及[***]估值从2020年4月至2020年11月的增长反映了由于市场从新冠肺炎疫情中反弹、本公司与Vifor International Ltd.签署了许可协议以及本公司发行了大量可转换债务，首次公开募股的可能性增加。从2020年11月授予日至2020年12月估值日的估值增加主要是由于本公司的首次公开募股取得重大进展，包括只收到美国证券交易委员会对本公司2020年12月提交的文件的三条评论意见。*估值从2020年4月至2020年11月的增加反映了首次公开募股的可能性增加，这是由于市场从新冠肺炎疫情中反弹，本公司与Vifor International Ltd.签署了许可协议，以及本公司发行了大量可转换债务，导致首次公开募股的可能性增加。

与2020年12月估值日期相比，首次公开招股价格初步区间的估值上升，主要是由于(I)公司首次公开募股取得重大进展，包括公开提交注册声明，以及美国证券交易委员会确认其对此类草案没有任何额外评论，(Ii)在美国批准多种疫苗后，与新冠肺炎大流行有关的条件有所改善，以及(Iii)美国总统选举的不确定性消除，所有这些都大大增加了上市的可能性。[***]此外，在2020年12月估值之日之后，该公司在几次试水会议上收到了投资者的额外投入，并向Vifor International Ltd.发行并出售了一张可转换本票，转换价格相当于每股18.00美元。此外，自2020年12月估值之日以来，医疗保健和生命科学行业的市场情绪和状况变得更加有利，该行业内几家可比公司的首次公开募股(IPO)表现良好。

管理层获得的估值采用量化方法来确定本公司普通股的估计公允价值，这可能有别于一些公开市场投资者用来确定他们愿意在IPO中支付的价格的更定性和更主观的方法。估值报告中使用的量化方法在估值界得到普遍接受和应用，并与AICPA股权证券估值实务指南中的方法和指导一致。应用程序

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与本公司采用的估值及初步IPO价格区间的差额，特别是PWERM估值方法的差额占了很大一部分。特别地，由于PWERM方法使用概率加权方法(如上所述)，因此产生的每股估计公允价值反映了替代未来事件的可能性，这固有地降低了每股估计公允价值，这是由于以下因素的组合：(I)IPO情景以外的事件(保持私有情景)，(Ii)在未来事件中对每个未来商业价值的折现至现值，以及(Iii)因缺乏市场能力而应用折扣(DLOM？)。相反，初步IPO价格区间必须仅假设单一流动性事件，不适用于IPO现值的折让，也不包括DLOM，因为预计IPO后普通股将存在活跃的交易市场。因此，初步IPO价格区间既没有被保留私有方案的预期未来业务价值(折现到现值)减少，也没有因为缺乏市场流动性而折价。此外，初步IPO价格区间假设在本公司IPO完成后将本公司所有可转换优先股和可转换本票转换为普通股。优先股和可转换本票持有人享有的优先股和权利的相应取消导致初步IPO价格区间内的普通股估值高于每股估计公允价值，其中包括对本公司优先股和可转换本票的优先股优先股的影响。

结论

鉴于本函件所述因素，本公司谨告知员工，本公司相信用作厘定与其股票期权授予有关的股票补偿的基准的每股公允价值是合理及适当的，本公司谨此告知员工，本公司相信用作厘定与其股票期权授予有关的以股票为基础的薪酬的每股公允价值是合理及适当的。

我们希望上述信息能对您的意见作出回应。如有任何问题或意见，请随时致电(415)395-8198或传真(650)463-2600与我联系。

非常真诚地属于你，

/s/迈尔斯·P·詹宁斯

迈尔斯·P·詹宁斯(Miles P.Jennings)

莱瑟姆·沃特金斯律师事务所(Latham&Watkins LLP)

抄送：

Jay Venkatesan，Angion Biomedica Corp.

Greg Curhan，Angion Biomedica Corp.

詹妮弗·罗兹(Jennifer Rhodes)，Angion Biomedica Corp.

帕特里克·A·波伦(Patrick A.Pohlen)，Esq.，Latham&Watkins LLP

肯尼思·L·格恩西(Kenneth L.Guernsey)，Esq.，Cooley LLP

乔尼·I·康德拉奇(Jonie I.Kondracki)，Esq.，Cooley LLP

Charles S.Kim，Esq.，Cooley LLP

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