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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格

10-Q

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

截至本季度的季度报告

2020年6月30日

或

☐

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

对于过渡期from___to___

委托文件编号			1-32525

美国企业金融公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

13-3180631

(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主识别号码)

1099美国企业金融中心

明尼阿波利斯

明尼苏达

55474

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：

(612)

671-3131

			前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化：			不适用

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题

商品代号

注册的每个交易所的名称

普通股(每股面值0.01美元)

安培

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。他说：

是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。			☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。

是

☐

不是

☒

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

班级

在2020年7月29日未偿还

普通股(每股面值0.01美元)

120,268,867股票

---

美国企业金融公司。

表格310-Q

指数：

第一部分：财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
			综合业务表-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月									3
			综合全面收益表--截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月									4
			合并资产负债表-2020年6月30日和2019年12月31日									5
			合并权益报表-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月									6
			合并现金流量表-截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月									7
			合并财务报表附注
			1.			陈述的基础			9
			2.			重要会计政策摘要			9
			3.			近期会计公告			12
			4.			与客户签订合同的收入			15
			5.			可变利息实体			20
			6.			投资			25
			7.			融资应收账款			29
			8.			递延收购成本和递延销售诱因成本			32
			9.			投保人账户余额、未来保单利益和索赔以及单独账户负债			33
			10.			可变年金与保险担保			34
			11.			债务			35
			12.			资产和负债的公允价值			36
			13.			抵销资产和负债			47
			14.			衍生工具和套期保值活动			49
			15.			股东权益			53
			16.			所得税			55
			17.			偶然事件			56
			18.			每股收益			57
			19.			段信息			58
第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析															60
第三项：关于市场风险的定量和定性披露															95
项目4.安全控制和程序															95
第二部分：其他信息															96
项目1.第三项法律诉讼															96
项目1A：各种风险因素															96
第二项股权证券的未登记销售和收益使用															97
项目6.所有展品															98
签名															99

2

---

美国企业金融公司。

第一部分：财务信息。

项目1.财务报表(未经审计)

合并业务报表(未经审计)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019									2020						2019
						(百万，每股除外)
收入
管理和财务咨询费			$	1,702					$	1,732					$	3,472					$	3,359
配送费			375						490						839						970
净投资收益			305						368						633						765
保险费			78						376						169						747
其他收入			270						316						643						594
总收入			2,730						3,282						5,756						6,435
银行和存款利息支出			18						37						43						72
总净收入			2,712						3,245						5,713						6,363
费用
配送费			940						948						1,935						1,848
记入固定账户贷方的利息			262						186						353						390
利益、索赔、损失和和解费用			1,467						584						(280)						1,254
递延收购成本摊销			(248)						58						264						74
利息和债务费用			41						59						87						112
一般和行政费用			776						823						1,529						1,628
总费用			3,238						2,658						3,888						5,306
税前收入(亏损)			(526)						587						1,825						1,057
所得税拨备			13						95						328						170
净收益(亏损)			$	(539)					$	492					$	1,497					$	887
每股收益
基本信息			$	(4.31)					$	3.61					$	11.91					$	6.46
稀释			$	(4.31)					$	3.57					$	11.77					$	6.38

请参阅合并财务报表附注。

3

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美国企业金融公司。

综合全面收益表(未经审计)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019									2020						2019
						(单位：百万)
净收益(亏损)			$	(539)					$	492					$	1,497					$	887
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算调整			(8)						(14)						(41)						(9)
证券未实现净收益(亏损)			697						248						173						570
衍生工具未实现净收益(亏损)			—						—						—						(1)
扣除税后的其他综合收益(亏损)总额			689						234						132						560
综合收益总额			$	150					$	726					$	1,629					$	1,447

请参阅合并财务报表附注。

4

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美国企业金融公司。

合并资产负债表(未经审计)

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万，不包括股份)
资产
现金和现金等价物			$	7,654					$	3,709
合并投资主体现金			49						118
投资(扣除信贷损失准备后净额：2020年，$56; 2019, $24(1) )			39,208						37,915
合并投资实体的投资，按公允价值计算			1,495						1,606
独立账户资产			83,698						87,488
应收账款(扣除信贷损失准备后净额：2020美元)47; 2019, $39)			7,275						7,202
合并投资实体的应收账款，按公允价值计算			20						8
递延收购成本			2,499						2,698
受限和隔离的现金、现金等价物和投资			2,416						2,386
其他资产			10,588						8,698
总资产			$	154,902					$	151,828
负债和权益
负债：
投保人账户余额、未来保单福利和索赔			$	33,312					$	30,512
单独账户负债			83,698						87,488
客户存款			16,070						14,430
短期借款			200						201
长期债务			2,835						3,097
合并投资实体的债务，按公允价值计算			1,489						1,628
应付账款和应计费用			1,650						1,884
其他负债			9,090						6,775
合并投资实体按公允价值计算的其他负债			58						84
总负债			148,402						146,099
股本：
普通股($.01面值；授权股份，1,250,000,000已发行股份，331,201,657和329,842,827，分别)			3						3
额外实收资本			8,622						8,461
留存收益			15,510						14,279
库存股，按成本计算(210,594,156和205,903,593分别为股票)			(18,029)						(17,276)
累计其他综合收益(亏损)，税后净额			394						262
总股本			6,500						5,729
负债和权益总额			$	154,902					$	151,828

⁽¹⁾ 2020年1月1日前，信用损失拨备不适用于可供出售证券。有关更多信息，请参见注释2、3、6和7。

请参阅合并财务报表附注。

5

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美国企业金融公司。

合并权益表(未经审计)

			流通股数量									普通股									额外实收资本									留存收益									财政部 股票									累积的其他费用 全面收益(亏损)									总计
						(单位为百万，每股数据除外)
2019年4月1日的余额			134,183,507						$	3					$	8,270					$	13,172					$	(15,637)					$	35					$	5,843
综合收益：
净收入			—						—						—						492						—						—						492
其他综合亏损，扣除税后净额			—						—						—						—						—						234						234
综合收益总额																																							726
向股东派发股息			—						—						—						(134)						—						—						(134)
普通股回购			(3,252,369)						—						—						—						(473)						—						(473)
基于股份的薪酬计划			361,621						—						67						—						1						—						68
2019年6月30日的余额			131,292,759						$	3					$	8,337					$	13,530					$	(16,109)					$	269					$	6,030
2020年4月1日的余额			122,334,887						$	3					$	8,578					$	16,180					$	(17,773)					$	(295)					$	6,693
综合收益：
净收益(亏损)			—						—						—						(539)						—						—						(539)
其他综合收益，扣除税后净额			—						—						—						—						—						689						689
综合收益总额																																							150
向股东派发股息			—						—						—						(131)						—						—						(131)
普通股回购			(1,794,058)						—						—						—						(257)						—						(257)
基于股份的薪酬计划			66,672						—						44						—						1						—						45
2020年6月30日的余额			120,607,501						$	3					$	8,622					$	15,510					$	(18,029)					$	394					$	6,500
2019年1月1日的余额			136,330,747						$	3					$	8,260					$	12,909					$	(15,293)					$	(291)					$	5,588
采用溢价摊销对购买的可赎回债务证券指引的累积影响			—						—						—						(5)						—						—						(5)
综合收益：
净收入			—						—						—						887						—						—						887
其他综合亏损，扣除税后净额			—						—						—						—						—						560						560
综合收益总额																																							1,447
向股东派发股息			—						—						—						(261)						—						—						(261)
普通股回购			(6,452,276)						—						—						—						(872)						—						(872)
基于股份的薪酬计划			1,414,288						—						77						—						56						—						133
2019年6月30日的余额			131,292,759						$	3					$	8,337					$	13,530					$	(16,109)					$	269					$	6,030
2020年1月1日的余额			123,939,234						$	3					$	8,461					$	14,279					$	(17,276)					$	262					$	5,729
采用当前预期信贷损失指引的累积效果			—						—						—						(9)						—						—						(9)
综合收益：
净收入			—						—						—						1,497						—						—						1,497
其他综合收益，扣除税后净额			—						—						—						—						—						132						132
综合收益总额																																							1,629
向股东派发股息			—						—						—						(257)						—						—						(257)
普通股回购			(5,176,677)						—						—						—						(794)												(794)
基于股份的薪酬计划			1,844,944						—						161						—						41						—						202
2020年6月30日的余额			120,607,501						$	3					$	8,622					$	15,510					$	(18,029)					$	394					$	6,500
请参阅合并财务报表附注。

6

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美国企业金融公司。

合并现金流量表(未经审计)

			截至6月30日的六个月，
						2020						2019
						(单位：百万)
经营活动的现金流
净收入			$	1,497					$	887
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧、摊销和增值，净额			96						91
递延所得税费用(福利)			521						(64)
基于股份的薪酬			72						64
已实现投资(收益)损失净额			(10)						(10)
净交易(收益)损失			(6)						(6)
权益法投资损失			39						29
贷款损失减值和拨备			20						5
合并投资主体净(利)损			13						5
营业资产和负债变动情况：
受限和隔离投资			—						124
递延收购成本			156						(76)
投保人账户余额，未来保单福利和索赔，净额			2,721						259
衍生品，扣除抵押品后的净额			(267)						280
应收账款			(131)						120
经纪存款			192						(524)
应付账款和应计费用			(205)						(91)
当期所得税费用(福利)			(382)						(7)
合并投资实体的其他经营性资产和负债，净额			(6)						(6)
其他，净额			383						72
经营活动提供(用于)的现金净额			4,703						1,152
投资活动的现金流
可供出售的证券：
销售收入			1,318						110
到期日、偿债基金付款和催缴			4,162						4,012
购买			(6,138)						(5,294)
出售、到期及偿还按揭贷款所得款项			92						131
按揭贷款的资金来源			(132)						(127)
销售、到期和收取其他投资的收益			109						149
购买其他投资			(134)						(159)
合并投资主体购买投资			(376)						(392)
合并投资主体出售、到期和偿还投资所得收益			343						319
购买土地、建筑物、设备和软件			(62)						(67)
为具有递延保费的书面期权支付的现金			(258)						(42)
从递延保费的书面期权收到的现金			108						44
应收保证金已付现金			(1)						(347)
应收保证金收款现金			53						41
其他，净额			20						(7)
投资活动提供(用于)的现金净额			$	(896)					$	(1,629)
请参阅合并财务报表附注。

7

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美国企业金融公司。

合并现金流量表(未经审计)(续)
			截至6月30日的六个月，
						2020						2019
						(单位：百万)
融资活动的现金流
投资证明：
加法所得收益			$	2,534					$	2,924
到期日、提款和现金交出			(2,599)						(2,873)
投保人帐户余额：
存款和其他附加物			774						1,151
从(到)单独账户的净转账			(15)						(28)
投降和其他利益			(726)						(926)
银行存款净额变动			1,510						2,205
为购买的期权支付的现金，保费递延			(131)						(95)
从购买的期权收到的现金，保费递延			39						60
发行长期债券			496						497
偿还长期债务			(756)						(307)
支付给股东的股息			(250)						(253)
普通股回购			(716)						(827)
股票期权的行使			2						1
综合投资实体偿还债务			(37)						(33)
其他，净额			(8)						—
融资活动提供(用于)的现金净额			117						1,496
汇率变动对现金的影响			(18)						2
现金和现金等价物净增加(减少)，包括限制金额和归类为待售资产的现金余额			3,906						1,021
减去：归类为待售资产的现金余额净变化			—						166
现金和现金等价物净增加(减少)，包括限制金额			3,906						855
期初的现金和现金等价物，包括限制金额			6,213						5,883
期末现金和现金等价物，包括限制金额			$	10,119					$	6,738
补充披露：
支付的利息，不包括合并投资实体			$	100					$	142
合并投资主体支付的利息			33						42
已缴纳所得税，净额			51						202
以租赁资产换取融资租赁负债			—						13
以经营租赁负债换取的租赁资产			51						18
非现金投资活动：
尚未汇出的伙伴关系承诺			2						2
与再保险交易相关而转移的投资			—						1,265
			2020年6月30日						2019年12月31日
			(单位：百万)
现金和现金等价物的对账，包括限制金额：
现金和现金等价物			$	7,654					$	3,709
合并投资主体现金			49						118
受限和隔离的现金、现金等价物和投资			2,416						2,386
现金和现金等价物总额，包括根据合并现金流量表限制的金额			$	10,119					$	6,213
请参阅合并财务报表附注。

8

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)：

1.陈述依据

美国企业金融公司是一家控股公司，主要通过其子公司开展业务，提供财务规划、产品和服务，旨在作为客户现金和流动性、资产积累、收入、保护以及财产和财富转移需求的解决方案。美国企业金融公司的海外业务主要通过ThreadInc.Asset-Management Holdings Sàrl和ameripriseAsset Management Holdings GmbH(统称为“ThreadInc.”)进行。

随附的合并财务报表包括美国企业金融公司、它直接或间接拥有控股权的公司以及它是主要受益者的可变利益实体(VIE)(统称为“公司”)的账户。所有的公司间交易和余额都在合并中被冲销。

本报告中的中期财务信息未经审计。管理层认为，为公平呈报中期综合经营业绩及财务状况，已作出所有必要调整。所作的所有调整都是正常的经常性调整。

在2020年第一季度，该公司记录了一项超期修正，为#美元。19百万美元用于与绩效费用相关的管理和财务咨询费。这一调整对上一季度财务报表的影响不大。

随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。中期报告的业务结果不一定代表全年的结果。这些综合财务报表和附注应与本公司于2020年2月26日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表和附注一并阅读(“2019年10-K”)。

该公司对资产负债表日之后可能发生的事件或交易进行评估，以确认或披露截至财务报表发布之日为止的潜在确认或披露情况。没有发现后续事件或交易。

2.主要会计政策摘要

本公司采用会计准则，金融工具.信用损失.金融工具信用损失的测量，2020年1月1日。由于采用了新的会计准则，可供出售证券、融资应收账款和再保险的重要会计政策都进行了更新。有关领养的进一步详情，请参阅附注3。

可供出售的证券

可供出售证券按公允价值列账，未实现收益(亏损)计入累计其他全面收益(“AOCI”)，扣除对递延收购成本(“DAC”)、递延销售诱因成本(“DSIC”)、未赚取收入、福利储备、再保险可收回款项和所得税的影响。可供出售证券记录在综合资产负债表的投资中。损益在出售证券时在综合经营报表中按交易日确认。

当一项投资的公允价值低于其摊销成本时，可供出售的证券就会减值。当可供出售证券受损时，本公司首先评估是否：(I)是否有意出售该证券(作出出售决定)或(Ii)本公司更有可能被要求在其预期复苏前出售该证券。如果存在这两种情况中的任何一种，公司将通过降低证券的账面价值来确认减值，以弥补投资的摊余成本与其公允价值之间的差额，并对收益进行相应的计入。在减记发生后期间发生的可供出售证券的公允价值随后增加被记录为其他全面收益(“保监处”)的未实现收益，而公允价值随后的减少将继续被记录为账面价值的减少并计入收益。

对于不符合上述标准的证券，本公司将确定公允价值减少是由于信用损失还是其他因素。因信贷相关因素造成的减值金额(如有)确认为信贷损失准备，相关费用计入净投资收益。信用损失准备以证券的摊余成本基础超出其公允价值的金额为限。与其他因素相关的减损金额在保险业保监处确认。本公司在决定固定期限证券的公允价值下降是否由信贷相关因素所致时考虑的因素包括：(I)市值低于摊销成本的程度；(Ii)对发行人的流动性、业务前景和整体财务状况的基本分析；以及(Iii)可能影响信用评级、经济和商业环境、诉讼和政府行动的市场事件，以及类似的外部商业因素。

如果通过随后的评估，预期现金流持续增加，则对收益的拨备和相关费用可能会倒转，以反映预期本金和利息支付的增加。然而，对于2020年1月1日之前通过减少证券账面价值确认减值的可供出售证券，新的摊销成本基础与预期收取的改善的现金流之间的差额将增加为利息收入。

为了确定公司债务证券的信用损失部分的金额，对按证券的实际利率折现的预期现金流量现值的最佳估计与公司债务证券的摊销成本基础进行了比较。

9

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

保安。现金流预测的重要投入考虑了潜在的债务重组条款、可用于偿还债权人的预计现金流以及公司在债务人整体资本结构中的地位。在评估结构性投资(例如住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券、资产支持证券和其他结构性投资)的潜在信贷相关减值时，公司还会考虑与信贷相关的因素，例如整体交易结构及其在结构中的位置、标的抵押品的质量、违约和违约、损失严重性、回收、预付款和累计亏损预测。

管理层已选择在计量可供出售证券的信贷损失拨备时不计入应计利息。可供出售证券的应计利息在综合资产负债表的应收账款中计入应收账款。根据管理层对审查中的每种证券的事实和情况的评估，当应计余额逾期90天或更早时，可供出售证券被置于非应计状态。此时，所有以前应计的利息都通过净投资收益转回。

融资应收账款

融资应收账款包括商业贷款、消费贷款和存款应收账款。

商业贷款

商业贷款包括商业抵押贷款、银团贷款和顾问贷款，按摊销成本减去贷款损失准备入账。商业按揭贷款和银团贷款记录在综合资产负债表的投资内。顾问贷款记录在综合资产负债表的应收账款中。商业抵押贷款是由本公司发起的商业物业贷款。银团贷款是指本公司对由无关第三方发起的贷款银团的投资。该公司向财务顾问提供贷款，主要用于招聘、过渡期费用援助和留住人员。这些顾问贷款一般在5到10年内偿还。如果财务顾问不再与本公司有关联，则该贷款的任何未付余额将立即到期。

利息收入按贷款的未付本金余额应计。商业按揭贷款和银团贷款确认的利息收入在综合经营报表上计入净投资收入。在顾问贷款中确认的利息收入记录在综合经营报表的其他收入中。

消费贷款

消费贷款由信用卡应收账款、保单贷款和经纪保证金贷款组成，按摊销成本减去贷款损失准备入账。信用卡应收账款和保单贷款计入综合资产负债表的投资。经纪保证金贷款记入综合资产负债表的应收账款内。信用卡应收账款与第三方向公司客户发行的美国企业品牌信用卡有关。在发起时，保单贷款余额不超过标的产品的现金退还价值。由于保单贷款的损失风险微乎其微，本公司不计入贷款损失拨备。该公司的经纪交易商子公司通过正常的业务过程与客户达成贷款安排，这主要是基于客户的保证金水平。

利息收入按贷款的未付本金余额应计。消费贷款确认的利息收入计入综合经营报表的净投资收入。

应收保证金

对于每一份再保险协议，本公司将根据适用的会计准则确定该协议是否为保险风险相关的损失或责任提供赔偿。如果本公司确定再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性，本公司将采用存款会计方法记录该协议。再保险保证金计入应收账款。当收到与基础合同一致的金额时，应收保证金进行调整。应收保证金采用利息法增加，增加部分计入其他收入。

有关融资应收账款的更多信息，请参见附注7。

信贷损失准备

信贷损失准备是一个估值账户，从金融资产的摊余成本基础中扣除，以表示在资产预期寿命内预期应收取的净额，考虑到过去的事件、当前状况以及对未来经济状况的合理和可支持的预测。在2020年1月1日之前，信贷损失拨备是基于已发生损失模型，该模型不需要估计资产预期寿命内的预期信贷损失。对预期信贷损失的估计既考虑了历史冲销和恢复经验，也考虑了管理层对未来冲销和恢复水平的预期。与信用风险以外的风险相关的预期损失不包括在信用损失准备中。信贷损失准备是在最初确认贷款时计量和记录的，无论贷款是源自还是购买。下文讨论了为每一类应收融资制定信贷损失准备的方法和信息。

10

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

商业贷款

商业按揭贷款和银团贷款的信贷损失准备使用违约概率和损失严重性方法来估计终身预期信贷损失。每种类型的商业贷款的实际历史违约和亏损严重程度数据根据当前条件和对未来经济状况的合理和可支持的预测进行调整，以制定违约概率和亏损严重程度假设，这些假设适用于每个投资组合预期寿命内贷款的摊销成本基础。商业按揭贷款和银团贷款的信贷损失拨备通过记入净投资收入的准备金记录，并通过净冲销/收回减少/增加。

管理层根据整体贷款组合组合、近期及过往亏损经验及其他相关因素(如适用)，包括内部风险评级、贷款与价值比率(“LTV”)及入住率，以及对经济及市场状况的合理及可支持预测，厘定信贷损失拨备的充分性。这种评估本质上是主观的，因为它需要评估，而评估可能会受到重大变化的影响。虽然公司可能会将部分津贴归入特定的贷款池，作为津贴估算过程的一部分，但整个津贴可用于吸收贷款组合有效期内预期的损失。

在厘定顾问贷款的信贷损失拨备时，本公司会考虑其实际的历史收取经验及顾问终止经验，以及其他因素，包括终止时的应付金额、终止关系的原因、终止后的时间长短及前财务顾问的整体财务状况。管理层使用其对未来终止和收款利率的最佳估计来估计贷款预期寿命内的预期信贷损失。顾问贷款的信用损失拨备计入分销费用。

消费贷款

信用卡应收账款的贷款损失拨备是基于一个模型，该模型使用基于应收账款年龄、地理位置和信用评分的分组来预测公司在贷款预期寿命内的应收账款风险。该模型利用行业数据，在给定违约假设的情况下，根据当前和未来的经济状况进行调整，得出违约和损失的概率。管理层评估实际的历史冲销经验，并监控风险因素，包括信用卡投资组合中的FICO分数和逾期状态，以确保基于行业数据的贷款损失拨备，适当地为公司投资组合特有的风险预留资金。信用卡应收账款的信用损失拨备计入净投资收益。

本公司监控支持保证金贷款的抵押品的市场价值，并在必要时要求额外的抵押品，以减轻损失风险。由于这些持续的监控程序，信贷损失拨备仅针对资产负债表日未抵押的保证金贷款余额进行计算。

保单贷款不超过发起时的现金退还价值。由于保单贷款的损失风险微乎其微，本公司不计入信贷损失拨备。

应收保证金

信贷损失拨备是按个别再保险人计算的。应收保证金以基础信托安排为抵押。管理层在考虑是否需要信贷损失拨备时，会评估再保险和信托协议的条款、标的资产的性质以及抵押品价值变化的可能性。

非权责发生制贷款

商业按揭贷款和银团贷款在利息或本金的收取逾期90天或因其他原因被认为难以收取时，被置于非权责发生状态。顾问贷款在顾问终止时处于非应计状态。当一笔贷款处于非应计状态时，未付的应计利息被冲销。非权责发生制贷款的利息支付通常用于本金，除非剩余本金余额已被确定为完全可收回。管理层已选择在衡量商业抵押贷款、银团贷款和消费贷款的信贷损失拨备时不计入应计利息。

重组贷款

当公司对遇到财务困难的借款人的合同条款进行某些优惠修改时，贷款被归类为重组贷款。当利率、最低还款额和/或到期日被修改，试图使经历财务困难的借款人更容易负担得起贷款时，这种修改被认为是陷入困境的债务重组。贷款条款的修改不会自动导致问题债务重组(TDR)。根据与受冠状病毒影响的客户合作的金融机构贷款修改和报告的机构间声明，为应对2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)大流行而真诚地对截至2019年12月31日逾期未超过30天的借款人所做的修改，如推迟付款、延长还款期限、免除费用或延迟付款，不被视为TDR。一般而言，在评估借款人能否符合新条款时，会考虑重组前的表现或与重组重合的重大事件，而新条款可能会导致贷款在重组时或履约期过后恢复应计状态。如果借款人不能合理保证满足修改后的付款计划的能力，贷款将保持非应计状态。

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

注销和丧失抵押品赎回权

商业贷款

当公司认定全部或部分商业抵押贷款或银团贷款无法收回时，记录冲销。本公司用来决定是否收取所有商业按揭贷款到期金额的因素，包括但不限于借款人的财务状况、相关物业的表现、贷款的抵押品和/或担保，以及借款人根据物业类型和地理位置估计的未来支付能力。该公司用来确定是否将收回所有银团贷款到期金额的因素，包括但不限于借款人的财务状况、行业前景以及基于评级机构数据和内部分析师预期的内部风险评级。

如果确定商业抵押贷款有可能丧失抵押品赎回权，并且公允价值小于当前贷款余额，则预期信贷损失以资产的摊销成本基础与公允价值减去估计销售成本之间的差额计量。在丧失抵押品赎回权时，商业抵押贷款和相关津贴被转回，被取消抵押品赎回权的财产计入其他资产拥有的房地产。

在财务顾问不再与本公司有关联的情况下，对向顾问提供的贷款的可获得性的担忧主要出现在此情况下。当对这些因素的审查表明，进一步的收款活动极不可能进行时，贷款的未偿还余额将被注销，相关津贴也将减少。

消费贷款

信用卡应收账款在逾期90天时不会处于非应计状态，但在逾期180天时会全部冲销。

再保险

投保人账户余额、未来保单利益和根据再保险合同可收回的索赔在扣除信贷损失准备后记入应收账款。本公司在订立新的再保险合约前及在合约期内定期评估其再保险人的财务状况。与可追回再保险相关的信贷损失拨备是基于将可观察到的行业数据(包括保险人评级、违约和亏损严重程度数据)应用于公司的再保险可追回余额。管理层对计算结果进行评估，并考虑行业数据和公司数据之间的差异。这些不同之处包括该公司没有实际的亏损历史，以及行业数据可能包含非寿险公司的事实。这种评估本质上是主观的，因为它需要估计，鉴于这些应收账款的长期性质，估计可能会受到重大变化的影响。此外，本公司还有一份再保险保障协议，为其再保险长期护理业务提供信用保护。可收回的再保险信贷损失拨备通过在综合经营报表上计入利益、索赔、损失和结算费用的拨备来记录。

3.更新近期会计公告

新会计准则的采纳

公允价值计量-披露框架-公允价值计量披露要求的变化

2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)更新了与公允价值计量披露相关的会计准则。本次更新取消了以下披露：1)公允价值等级1级和2级之间转移的数量和原因，2)公允价值等级之间转移的时间政策，3)3级公允价值计量的估值过程。(2)公允价值等级1级和2级之间转移的数量和原因；2)公允价值等级之间转移的时间安排政策；3)3级公允价值计量的估值过程。新披露的信息包括保监处对报告期末持有的工具的经常性第3级公允价值计量的未实现损益的变化，以及用于开发重大不可观察投入的范围和加权平均值，以及加权平均值的计算方式。新的披露是在预期的基础上要求的；所有其他条款都应追溯适用。此次更新对2019年12月15日之后开始的中期和年度有效。允许提前采用整个标准或仅允许取消或修改披露要求的条款。该公司于2018年第四季度提前采纳了该标准的条款，以取消或修改披露要求。该公司于2020年1月1日通过了该标准的规定，纳入了新的披露内容。此次更新不会对公司的综合经营业绩或财务状况产生影响。有关公允价值计量的其他披露，见附注12。

无形资产-商誉和其他-内部使用软件-客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算

2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)更新了与客户对云计算安排(CCA)(即服务合同)中发生的实施成本进行会计核算相关的会计准则。更新要求对CCA的实施成本进行资本化评估，采用与内部使用软件相关的实施成本相同的方法。更新还涉及作为服务合同的CCA中资本化执行成本的列报、计量和减值。最新情况要求对属于服务合同的托管安排的性质进行新的披露，在适用指导意见时作出重大判断，并进行量化披露，包括资本化、摊销和减值的金额。此更新对临时用户有效

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和2019年12月15日之后的年度期间，可以前瞻性或追溯适用。该公司于2020年1月1日采用前瞻性方法采用了该标准。此次更新的采用并未对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。

无形资产-商誉和其他-简化商誉减值测试

2017年1月，FASB更新了会计准则，以简化商誉减值的会计处理。此次更新取消了商誉减值测试的假设收购价格分配(步骤2)。商誉减值现在将是报告单位的账面价值超过其公允价值的金额。该标准适用于2019年12月15日之后的中期和年度，并应前瞻性地应用，并允许在2017年1月1日之后执行的任何减值测试提前采用。本公司于2020年1月1日采用该标准。此次更新的采用并未对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。

金融工具.信用损失.金融工具信用损失的测量

2016年6月，FASB更新了与某些类型金融工具的信贷损失会计相关的会计准则。这一更新用一种新的模型取代了目前用于估计信贷损失的已发生损失模型，该模型要求实体估计资产生命周期内预期的信贷损失。采纳时，预期信贷损失的初步估计将通过留存收益记录，随后估计的变化将在当期收益中报告，并通过资产负债表上的信贷损失拨备记录。可供出售债务证券的信用损失模型没有改变；但是，信用损失的计算和随后的收回需要通过拨备来记录。该标准适用于2019年12月15日之后的中期和年度。经修订的留存收益追溯累计调整应自第一个报告期开始记录，在该期间，指导对贷款、应收账款和受新的预期信用损失模型约束的其他金融工具有效。要建立与可供出售债务证券、某些实益权益和金融资产相关的免税额，需要采取预期的做法，这些资产自成立以来购买的信用恶化幅度超过了微不足道的程度。本公司于2020年1月1日采用该标准。此次更新的采用并未对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。

租赁-在资产负债表上确认租赁资产和负债

2016年2月，FASB更新了租赁会计准则。发布这一最新情况是为了提高租赁交易会计的透明度和可比性。该准则要求承租人的大多数租赁交易在资产负债表上记录为租赁资产和租赁负债，并对租赁安排进行定量和定性披露。该标准在2018年12月15日之后开始的中期和年度期间有效。各实体可以选择在提交的最早期间开始时或自通过之日起采用经修改的追溯办法采用该标准。本公司自2019年1月1日起采用修改后的追溯法采用该标准。该公司还选择了会计准则中过渡指导允许的一揽子实际权宜之计，允许实体延续其历史租赁分类，而不重新评估嵌入租赁的合同等。该公司记录了#美元的使用权资产。274百万美元，相应的租赁负债为$2951.6亿美元与房地产租赁密切相关。租赁负债超过使用权资产的金额主要反映了记录为减少之前记录为负债的使用权资产的租赁奖励。该标准的采用对公司的综合经营业绩或财务状况没有其他重大影响。

损益表-报告全面收入-从累积的其他全面收入中重新分类某些税收影响

2018年2月，FASB更新了与AOCI滞留的税收影响列报相关的会计准则。此次更新允许将AOCI重新归类为留存收益，因为AOCI因立法(通常被称为减税和就业法案)而滞留在AOCI中。更新的选举是可选的。此次更新从2018年12月15日之后的财年开始生效。实体可以在采纳期间或追溯到税法中确认美国联邦企业所得税税率变化影响的每个(或多个)时期记录影响。本公司于2019年1月1日采用该标准，并选择不对AOCI中的滞留税收影响进行重新分类。

衍生工具和套期保值--针对套期保值活动的会计改进

2017年8月，FASB更新了会计准则，修改了对冲会计确认和列报要求。更新的目标是更好地使套期保值关系的财务报告与实体风险管理活动的经济结果保持一致，并简化对冲会计准则的应用。此次更新还增加了新的披露内容，并修订了现有的披露要求。该标准适用于2018年12月15日之后的中期和年度，并要求在修改后的追溯基础上适用。本公司于2019年1月1日起采用该标准。此次采用并未对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。

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应收账款-不可退还的费用和其他成本-购买的可赎回债务证券的溢价摊销

2017年3月，FASB更新了会计准则，以缩短某些已购买的溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限。在之前的指引下，溢价一般在证券的合同期限内摊销。修订要求溢价摊销至最早的赎回日期。此次更新适用于具有显式、非或有看涨功能的证券，这些功能可以在固定价格和预设日期赎回。该标准适用于2018年12月15日之后开始的中期和年度会计期间，并要求在修改后的追溯基础上适用，方法是直接对截至采纳期开始时的留存收益进行累积效应调整。本公司于2019年1月1日采用该标准。此次采用并未对公司的综合经营业绩或财务状况产生实质性影响。

新会计准则的未来采纳

参考汇率改革-合同修改的权宜之计

2020年3月，FASB更新了会计准则，为将GAAP应用于受参考汇率改革(即取消伦敦银行间同业拆借利率)影响的合同、对冲或其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。以下便利措施适用于参考利率发生变化的修订合同：1)应收账款和债务合同通过调整实际利率预期入账；2)租赁作为现有合同的延续入账，不重新评估租赁分类和贴现率或重新计量原本需要的租赁付款；3)实体不需要重新评估其关于该合同是否包含与宿主合同的经济特征和风险明显密切相关的嵌入衍生品的原始结论。当选后，合同修改的可选权宜之计必须一致地应用于所有符合条件的合同或符合条件的交易。该公司目前正在评估选择采用该标准对其综合经营业绩和财务状况的影响。

所得税--简化所得税的会计核算

2019年12月，FASB更新了会计准则，以简化所得税的会计处理。这一更新消除了与期间内税收分配(预期基础)、与外部基础差异有关的递延税项负债(通过对采用期初留存收益进行累积效果调整而修改的追溯基础)以及今年迄今中期亏损(预期基础)的会计原则的某些例外。此次更新还修订了与以下情况相关的现有指导意见：实体在商誉税基(预期基础)、合并报税小组成员发布单独财务报表时所得税支出的分配(列报所有期间的追溯基础)、税法颁布或税率变化的中期确认(预期基础)以及部分基于收入的特许经营税和其他税种(列示的所有期间的追溯基础或通过对截至采纳期开始的留存收益的累积影响调整而修改的追溯基础)。该标准在2020年12月15日之后开始的中期和年度期间有效，允许提前采用。收养方法在上述每次修改后用括号注明。该公司目前正在评估该标准对其综合经营结果和财务状况的影响。

金融服务.保险.对长期合同会计的有针对性的改进

2018年8月，FASB更新了与长期保险合同相关的会计准则。该指引修订了保险人及再保险人签发的长期保险合约的计量模式及披露规定的主要内容。

指导意见确立了一个重要的新福利类别，称为市场风险福利，保护合同持有人免受非名义资本市场风险，并使保险公司面临这种风险。保险公司将不得不以公允价值衡量市场风险收益。市场风险福利包括可变年金保证福利(即保证的最低死亡、退休、终身退休、积累和收入福利)。可归因于负债头寸中市场风险利益的特定工具信用风险变化的公允价值变动部分将计入保监处。

在衡量非参保传统长期保险合同和具有人寿或有特征的即时年金的未来保单福利负债方面也有重大变化，包括以下内容：

•保险公司将被要求审查和更新用于衡量未来保单福利负债的现金流假设，而不是使用在合同开始时锁定的假设。每年都需要在每年的同一时间审查假设，以衡量未来所有政策福利的负债，或者根据经验更频繁地进行审查。更新假设的影响将在追溯性追赶的基础上进行衡量，并在更新期间与经营报表中持续的投保人福利支出分开列示。公司的定期和终身人寿保险、残疾收入、长期护理保险和具有寿险或有功能的即时年金将需要这一新的解锁程序。

•用于衡量未来保单福利负债的贴现率将被标准化。目前使用反映预期投资收益率的贴现率要求将改为反映负债存续期特征的中上(低信用风险)固定收益公司工具收益率(一般解释为“A”级)。各实体将被要求在每个报告日期根据保监处反映的贴现率变化的影响更新贴现率。

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•目前的保费不足测试将被100%的净保费比率上限所取代。如果净保费比率(即预期总收益和相关费用的现值与总预期保费现值的比率)超过100%，保险公司必须在该期间的经营报表中确认亏损。不同发行年份的合同将不再被允许分组，以确定处于亏损状态的合同。

此外，更新要求与所有长期合同和大多数投资合同相关的DAC和DSIC在合同预期寿命内按直线摊销，而不考虑利润的出现。根据新的指导方针，递延余额不会产生利息，DAC和DSIC也不会接受减值测试。

这一更新需要大量的额外披露，包括对未来保单福利、投保人账户余额、市场风险福利、DAC和DSIC的负债进行分类前滚，以及关于预期现金流、估计和假设的定性和定量信息。此次更新目前对2021年12月15日之后开始的中期和年度有效。2020年7月9日，FASB发布了一份拟议的会计准则更新(ASU)，将把该准则的生效日期推迟到2022年12月15日之后的中期和年度期间，以及这些财年内的中期。拟议中的ASU在2020年8月24日之前公开征求公众意见。该标准应适用于未来政策福利的责任，并在修改后的追溯基础上适用于DAC和DSIC，并在追溯的基础上适用于市场风险福利，如果满足某些标准，则可以选择应用完全追溯过渡。允许提前领养。该公司目前正在评估该标准对其综合经营结果、财务状况和披露的影响。

4.与客户签订合同的收入

下表列出了在调整后的经营基础上按部门分列的收入，并将部门收入与合并经营报表上报告的收入进行了核对：

			截至2020年6月30日的三个月
						建议与财富管理									资产管理									年金									保护									公司和其他									总细分市场									非 运营中 收入									总计
						(单位：百万)
管理和财务咨询费：
资产管理费：
零售			$	—					$	417					$	—					$	—					$	—					$	417					$	—					$	417
体制性			—						101						—						—						—						101						—						101
咨询费			797						—						—						—						—						797						—						797
财务规划费			86						—						—						—						—						86						—						86
交易费和其他手续费			86						45						14						2						—						147						—						147
管理和财务咨询费总额			969						563						14						2						—						1,548						—						1,548
经销费：
共同基金			170						55						—						—						—						225						—						225
保险和年金			196						41						82						23						—						342						—						342
其他产品			87						—						—						—						—						87						—						87
总经销费			453						96						82						23						—						654						—						654
其他收入			47						1						—						—						—						48						—						48
合同总收入 我们与客户建立了良好的关系			1,469						660						96						25						—						2,250						—						2,250
其他来源的收入(1)			86						8						487						232						47						860						(51)						809
部门总收入总额			1,555						668						583						257						47						3,110						(51)						3,059
减去：银行和存款利息支出			18						—						—						—						1						19						—						19
部门净收入合计			1,537						668						583						257						46						3,091						(51)						3,040
减去：部门间收入			208						13						90						15						—						326						2						328
总净收入			$	1,329					$	655					$	493					$	242					$	46					$	2,765					$	(53)					$	2,712

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合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至2019年6月30日的三个月
						建议与财富管理									资产管理									年金									保护									公司和其他									总细分市场									非 运营中 收入									总计
						(单位：百万)
管理和财务咨询费：
资产管理费：
零售			$	—					$	442					$	—					$	—					$	—					$	442					$	—					$	442
体制性			—						111						—						—						—						111						—						111
咨询费			779						—						—						—						—						779						—						779
财务规划费			84						—						—						—						—						84						—						84
交易费和其他手续费			91						47						14						2						—						154						—						154
管理和财务咨询费总额			954						600						14						2						—						1,570						—						1,570
经销费：
共同基金			182						60						—						—						—						242						—						242
保险和年金			218						43						81						7						2						351						—						351
其他产品			180						—						—						—						—						180						—						180
总经销费			580						103						81						7						2						773						—						773
其他收入			49						3						(2)						—						—						50						—						50
合同总收入 我们与客户建立了良好的关系			1,583						706						93						9						2						2,393						—						2,393
其他来源的收入(1)			106						7						527						250						352						1,242						(1)						1,241
部门总收入总额			1,689						713						620						259						354						3,635						(1)						3,634
减去：银行和存款利息支出			36						1						—						—						2						39						—						39
部门净收入合计			1,653						712						620						259						352						3,596						(1)						3,595
减去：部门间收入			230						14						91						15						(1)						349						1						350
总净收入			$	1,423					$	698					$	529					$	244					$	353					$	3,247					$	(2)					$	3,245

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合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至2020年6月30日的6个月
						建议与财富管理									资产管理									年金									保护									公司和其他									总细分市场									非 运营中 收入									总计
						(单位：百万)
管理和财务咨询费：
资产管理费：
零售			$	—					$	864					$	—					$	—					$	—					$	864					$	—					$	864
体制性			—						186						—						—						—						186						—						186
咨询费			1,651						—						—						—						—						1,651						—						1,651
财务规划费			167						—						—						—						—						167						—						167
交易费和其他手续费			175						92						27						4						—						298						—						298
管理和财务咨询费总额			1,993						1,142						27						4						—						3,166						—						3,166
经销费：
共同基金			354						115						—						—						—						469						—						469
保险和年金			404						84						161						30						—						679						—						679
其他产品			243						—						—						—						—						243						—						243
总经销费			1,001						199						161						30						—						1,391						—						1,391
其他收入			94						2						—						—						3						99						—						99
合同总收入 我们与客户建立了良好的关系			3,088						1,343						188						34						3						4,656						—						4,656
其他来源的收入(1)			187						11						984						480						107						1,769						1						1,770
部门总收入总额			3,275						1,354						1,172						514						110						6,425						1						6,426
减去：银行和存款利息支出			43						—						—						—						2						45						—						45
部门净收入合计			3,232						1,354						1,172						514						108						6,380						1						6,381
减去：部门间收入			430						26						180						29						(1)						664						4						668
总净收入			$	2,802					$	1,328					$	992					$	485					$	109					$	5,716					$	(3)					$	5,713

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至2019年6月30日的6个月
						建议与财富管理									资产管理									年金									保护									公司和其他									总细分市场									非 运营中 收入									总计
						(单位：百万)
管理和财务咨询费：
资产管理费：
零售			$	—					$	871					$	—					$	—					$	—					$	871					$	—					$	871
体制性			—						215						—						—						—						215						—						215
咨询费			1,504						—						—						—						—						1,504						—						1,504
财务规划费			153						—						—						—						—						153						—						153
交易费和其他手续费			175						93						27						4						—						299						—						299
管理和财务咨询费总额			1,832						1,179						27						4						—						3,042						—						3,042
经销费：
共同基金			353						117						—						—						—						470						—						470
保险和年金			423						84						160						14						4						685						—						685
其他产品			365						—						—						—						—						365						—						365
总经销费			1,141						201						160						14						4						1,520						—						1,520
其他收入			94						4						—						—						—						98						—						98
合同总收入 我们与客户建立了良好的关系			3,067						1,384						187						18						4						4,660						—						4,660
其他来源的收入(1)			211						18						1,037						503						694						2,463						2						2,465
部门总收入总额			3,278						1,402						1,224						521						698						7,123						2						7,125
减去：银行和存款利息支出			71						1						—						—						4						76						—						76
部门净收入合计			3,207						1,401						1,224						521						694						7,047						2						7,049
减去：部门间收入			449						27						179						30						(3)						682						4						686
总净收入			$	2,758					$	1,374					$	1,045					$	491					$	697					$	6,365					$	(2)					$	6,363

⁽¹⁾ 不包括在与客户签订合同的标准收入范围内的收入。这些金额主要包括与保险和年金产品或金融工具相关的收入。

下面的讨论描述了公司在综合基础上与客户签订的合同所产生的收入和现金流的性质、时间和不确定性。

管理和财务咨询费

资产管理费

该公司通过为零售和机构客户提供资产管理服务来赚取收入。收入是根据固定或分级税率赚取的，作为一个百分比，适用于管理的资产。所管理的资产会随着市场波动和客户行为而变化。资产管理履约义务被认为是一系列基本相同的不同服务，并且在合同期限内每天都得到满足。资产管理费按月或按季计提、开票和收取。

本公司在英国的开放式投资公司(“OEIC”)和单位信托基金以及在欧洲的法国兴业银行(“SICAVs”)的资产管理合同包括资产管理和基金分销服务的业绩义务。这些服务的收入额报告为管理和财务咨询费。这两种业绩义务的收入确认模式是相同的，因为基金分销服务的收入受到公司控制之外的因素的不同限制，包括市场波动和客户行为(如客户持有他们的投资多长时间)，在知道所管理的资产之前不会确认。

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

该公司还可能根据超过基准指数或合同规定水平的账户回报率百分比，对机构账户、对冲基金、抵押贷款债券(“CLO”)、OEIC、SICAV以及财产和其他基金赚取基于业绩的管理费。这一收入是可变的，主要受所管理资产相对于基准指数或合同规定水平的表现的影响。在很可能不会发生重大逆转之前，收入不会被确认。绩效管理费按季度或年度开具发票。

咨询费

该公司通过为某些经纪客户的可自由支配和非可自由支配的管理账户提供投资咨询服务而赚取收入。收入是根据合同固定利率赚取的，作为一个百分比，适用于账户中持有的资产的市场价值。投资咨询履约义务被认为是一系列基本相同的不同服务，在合同期限内每天都得到满足。咨询费是按月对上个月末的资产收费的。在2019年第四季度之前，咨询费主要基于月度或季度的平均资产。

财务规划费

该公司通过向客户提供财务计划来赚取收入。每个财务计划的收入要么是固定费用(每月、每季度或每年收到)，要么是基于合同固定利率的可变费用(每月收到)，按百分比适用于客户投资咨询账户中持有的前一个月末资产。财务规划费是根据客户的财务和生活状况的复杂性以及他或她的顾问的经验而定的。在财务计划交付给客户时履行履约义务。在计划交付之前收到现金时，公司记录未赚取收入的合同负债。与客户签订的理财计划合同是年度合同。记录为合同负债的金额在财务计划交付时确认为收入，发生在年度合同期内。

对于固定费用安排，收入在财务计划交付时确认。公司应计入在财务计划交付时尚未收到的任何金额的收入。

对于可变费用安排，收入确认为财务计划交付时收到的现金。由于市场波动和客户行为等公司无法控制的因素，计划交付后收到的金额受到不同程度的限制。收入在可能不会发生重大逆转时确认，通常在每个月末，因为咨询账户余额的不确定性得到解决。

财务规划费的合同负债(包括在综合资产负债表中的其他负债)为#美元。133300万美元和300万美元143分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

公司在获得新的财务规划合同或续签现有合同时向顾问支付销售佣金。在财务计划交付之前支付给顾问的销售佣金被认为是与客户签订合同的成本，最初是资本化的。当履行交付财务计划的义务时，佣金被确认为分配费用。获得这些合同的资本化成本在合并资产负债表的其他资产中列报，为#美元。108百万美元和$116分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

交易费和其他手续费

本公司通过为关联共同基金提供客户支持、股东和行政服务(包括转让代理服务)和为非关联共同基金提供联网、分会计和管理服务而赚取收入。该公司还通过为不包括在咨询关系中的经纪和退休账户提供托管服务和账户维护服务而获得收入。转让代理和行政收入是根据对管理的资产按百分比适用的固定费率或每个基金头寸的年度固定费用赚取的。网络和分会计收入是根据每个账户的年度固定费用或每个基金头寸的年度固定费用赚取的。托管和帐户维护收入通常是根据每个帐户的季度或年度固定费用赚取的。每项客户支持和行政服务履约义务都被视为一系列基本相同且在合同期限内每天都得到满足的不同服务。交易费和其他费用(托管服务费除外)按月或按季向经纪账户开具发票或收取费用。托管服务费按年向经纪账户开具发票或收取。综合资产负债表中列入其他负债的托管服务费合同负债为#美元。29百万和零分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

该公司通过向特许经营顾问提供交易执行服务来赚取收入。交易执行义务在每笔交易时履行，收入主要是根据每笔交易的固定费用赚取的。这些费用每半个月开具发票并收取一次。

配送费

共同基金、保险和年金产品

该公司通过销售关联和非关联共同基金、固定和可变年金以及保险产品赚取收入。履约义务在每次销售时履行。收入的一部分是基于对销售时投资的金额应用固定税率(如百分比)的。剩余收入在客户拥有

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投资或持有合同，通常是根据固定利率赚取的，如百分比，适用于基金的资产净值，或保险单或年金合同的价值。持续的收入在出售时没有确认，因为它受到公司控制之外的因素的可变限制，包括市场波动和客户行为(如客户持有他们的投资、保险单或年金合同的时间)。这一持续的收入可能会在最初销售后的许多年内确认。在很可能不会发生重大逆转之前，收入将不会被确认。

该公司通过向非关联合作伙伴提供教育公司顾问或支持其产品在公司平台上的供应和分销的机会而赚取收入。这些付款允许外部各方培训和支持顾问，解释其产品的特点，分发营销和教育材料，并支持必要的交易和运营系统，以支持公司的客户服务和生产分销工作。本公司通过在本公司的销售平台上配售和维护非关联基金合作伙伴和保险公司的产品而赚取收入(须遵守本公司的尽职调查标准)。收入主要是根据固定费用或固定费率赚取的，固定费率按一定百分比适用于投资资产的市值。这些履约义务被认为是一系列基本相同的不同服务，并且在合同期限内每天都得到满足。这些费用是按月开具发票并收取的。

其他产品

该公司通过销售无关联的替代产品赚取收入。履约义务在每次销售时履行。收入的一部分是基于对销售时投资的金额应用固定税率(如百分比)的。剩余的收入在客户拥有投资的一段时间内确认，通常是根据投资市值的固定利率(作为百分比)来赚取的。正在进行的收入在出售时没有确认，因为它受到公司控制之外的因素的可变限制，包括市场波动和客户行为(如客户持有他们的投资的时间)。在很可能不会发生重大逆转之前，收入将不会被确认。

该公司从经纪客户那里赚取收入，用于执行所要求的交易。履约义务在交易执行时履行，并在结算日收到金额。每笔交易的收入根据各种因素而有所不同，这些因素包括投资类型、交易金额和交易执行方式(在线或经纪人协助)。

该公司通过将客户的存款存入其与第三方银行的经纪业务清扫计划中赚取收入。从第三方银行收到的金额受到短期利率的影响。与参与清扫计划的金融机构的履约义务被认为是一系列基本相同的不同服务，并且在合同期限内每天都得到满足。收入是每天赚取的，每月结算的基础是对存款应用的利率，作为一个百分比。

其他收入

该公司从向特许经营顾问收取的费用中赚取收入，这些顾问提供管理和发展其业务所需的各种服务。主要服务包括：知识产权和软件许可、合规监督、保险覆盖、技术服务和支持、咨询和其他服务。服务由本公司或第三方提供商提供。本公司控制第三方提供的服务，因为它有权指示第三方执行服务，主要负责执行服务并设定顾问收取的价格。公司确认从顾问那里收到的费用总额的收入。这些费用主要是按月收取，以减少佣金支付。

知识产权和软件许可证，以及合规监督、保险覆盖以及技术服务和支持，主要是根据每月固定费用赚取的。这些服务被认为是一系列基本相同且在合同期内每天都能满足的不同服务。在提供服务并根据所请求的服务级别赚取收入时，将履行咨询和其他服务的绩效义务。

应收账款

与客户的合同收入的应收账款在履行履行义务时确认，公司对收入有无条件的权利。-与客户合同收入相关的应收账款为$347百万美元和$400分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

5.可变利益主体的数量

本公司向被视为VIE的投资实体提供资产管理服务，如CLO、对冲基金和其他私人基金、房地产基金和某些由本公司赞助的非美国系列基金(如OEIC和SICAV)(统称为“投资实体”)。此外，该公司还投资于CLO和某些被视为VIE的保障性住房合作伙伴关系以外的结构性投资。如果本公司被视为主要受益人，本公司将合并某些投资实体(统称为“合并投资实体”)。除初始投资及现有的未来融资承诺外，本公司并无义务向非综合VIE提供财务或其他支持，本公司亦无向该等实体提供任何其他支持。

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克洛斯

CLO是以资产池为抵押的资产支持融资实体，主要是银团贷款，其次是高收益债券。CLO发行多批债务证券，为投资者提供各种期限和信用风险特征。CLO发行的债务证券对本公司无追索权。CLO的债券持有人只对CLO的资产有追索权。CLO的资产不能由公司使用。预定的债务偿付是基于CLO抵押品池的表现。本公司根据CLO的抵押品池价值从CLO中赚取管理费，在某些情况下，还可能获得奖励费用。收费安排是市场化的，并与提供这些服务所需的努力程度相称。本公司已投资于某些CLO的部分未评级次级票据。本公司合并某些CLO，因为它是主要受益者，并有权指导对CLO的经济表现影响最大的活动。

公司与非合并CLO相关的最大亏损风险仅限于账面价值，即#美元。3300万美元和300万美元4分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。该公司将这些投资归类为可供出售证券。有关这些投资的更多信息，请参见附注6。

物业基金

该公司为房地产基金提供投资咨询和相关服务，其中一些基金被认为是VIE。对于投资管理服务，本公司一般根据所管理资产的市值赚取管理费，在某些情况下还可能获得基于业绩的费用。收费安排是市场化的，并与提供这些服务所需的努力程度相称。本公司并无重大经济利益，亦毋须合并任何物业基金。该公司在这些实体的投资的最大亏损风险仅限于其账面价值。公司投资于物业基金的账面价值反映在其他投资中，为#美元。11300万美元和300万美元12分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

对冲基金和其他私募基金

本公司不合并由本公司赞助并被视为VIE的对冲基金和其他私人基金。对于投资管理服务，本公司根据所管理资产的市值赚取管理费，在某些情况下还可能获得基于业绩的费用。费用安排是市场上的，与提供这些服务所需的努力水平相称，公司在任何基金中都没有重大的经济利益。该公司在这些实体的投资的最大亏损风险仅限于其账面价值。本公司在这些实体的投资的账面价值反映在其他投资中，零截至2020年6月30日和2019年12月31日。

非美国系列基金

该公司管理着被视为VIE的非美国系列基金。对于投资管理服务，本公司根据所管理资产的市值赚取管理费，在某些情况下还可能获得基于业绩的费用。收费安排是市场化的，并与提供这些服务所需的努力程度相称。该公司不合并这些资金，其最大亏损风险仅限于其账面价值。公司对这些基金的投资的账面价值反映在其他投资中，为#美元。21百万美元和美元15分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

保障性住房伙伴关系和其他房地产伙伴关系

本公司是经济适用房合作伙伴关系的有限合伙人，这些合作伙伴有资格享受政府支持的低收入住房税收和信贷计划，以及投资于最初以经济适用房为组成部分开发的多户住宅物业的合作伙伴关系。该公司已确定它不是主要受益者，因此不巩固这些合作伙伴关系。

大多数有限合伙企业都是VIE。本公司因投资VIE而面临的最大亏损风险仅限于账面价值。账面价值反映在其他投资中，为#美元。235百万美元和$270分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。该公司有一美元12百万澳元15截至2020年6月30日和2019年12月31日分别记录的百万美元负债，与尚未汇给VIE的原始购买承诺相关。本公司没有提供任何额外的支持，也没有合同义务向VIE提供超出资金承诺的额外支持。

结构性投资

本公司投资于被认为不是发起人的VIE的结构性投资。这些结构性投资通常投资于固定收益工具，由第三方管理，包括资产支持证券、商业和住宅抵押贷款支持证券。该公司将这些投资归类为可供出售证券。由于本公司对这些实体的投资规模以及在这些实体的资本结构中的地位，本公司已确定其不是这些结构的主要受益者。该公司因以下原因而面临的最大损失风险

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对这些结构性投资的投资仅限于其摊销成本。有关这些结构性投资的更多信息，请参见附注6。

资产负债公允价值

该公司将其公允价值计量按照三级等级进行分类。公允价值层次的三个层次的定义见附注12。

下表列出了按公允价值经常性计量的合并投资实体持有的资产和负债余额：

			2020年6月30日
						1级						2级						3级						总计
						(单位：百万美元)
资产
投资：
公司债务证券			$	—					$	10					$	—					$	10
银团贷款			—						1,274						211						1,485
总投资			—						1,284						211						1,495
应收账款			—						20						—						20
按公允价值计算的总资产			$	—					$	1,304					$	211					$	1,515
负债
债务(1)			$	—					$	1,489					$	—					$	1,489
其他负债			—						58						—						58
按公允价值计算的负债总额			$	—					$	1,547					$	—					$	1,547

			2019年12月31日
						1级						2级						3级						总计
						(单位：百万美元)
资产
投资：
公司债务证券			$	—					$	8					$	—					$	8
普通股			1						—						—						1
银团贷款			—						1,454						143						1,597
总投资			1						1,462						143						1,606
应收账款			—						8						—						8
按公允价值计算的总资产			$	1					$	1,470					$	143					$	1,614
负债
债务(1)			$	—					$	1,628					$	—					$	1,628
其他负债			—						84						—						84
按公允价值计算的负债总额			$	—					$	1,712					$	—					$	1,712

⁽¹⁾CLO债务的账面价值被设定为CLO资产的公允价值。CLO债务的估计公允价值为$1.510亿美元和1.7分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

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下表汇总了综合投资实体持有的3级资产变动情况，按公允价值经常项目计量：

									银团贷款
															(单位：百万美元)
平衡，2020年4月1日									$	302
包括的总收益(亏损)：
净收入									18			(1)
购买									2
销售额									(8)
安置点									(16)
转入3级									102
转出级别3									(189)
平衡，2020年6月30日									$	211
与2020年6月30日持有的资产有关的收入中包括的未实现收益(亏损)的变化									$	17		(1)

			普通股						银团贷款
						(单位：百万美元)
平衡，2019年4月1日			$	—					$	117
包括的总收益(亏损)：
净收入			—						(1)			(1)
购买			—						27
销售额			—						(7)
安置点			—						(4)
转入3级			1						59
转出级别3			—						(61)
余额，2019年6月30日			$	1					$	130
与2019年6月30日持有的资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	(1)		(1)

									银团贷款
												(单位：百万美元)
平衡，2020年1月1日									$	143
包括的总收益(亏损)：
净收入									(21)			(1)
购买									45
销售额									(15)
安置点									(26)
转入3级									350
转出级别3									(265)
平衡，2020年6月30日									$	211
与2020年6月30日持有的资产有关的收入中包括的未实现收益(亏损)的变化									$	3		(1)

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			普通股						银团贷款
						(单位：百万美元)
余额，2019年1月1日			$	—					$	226
包括的总收益(亏损)：
净收入			—						(1)			(1)
购买			—						49
销售额			—						(8)
安置点			—						(11)
转入3级			1						84
转出级别3			—						(209)
余额，2019年6月30日			$	1					$	130
与2019年6月30日持有的资产相关的收益中包含的未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	(1)		(1)

⁽¹⁾ 计入综合经营报表中的净投资收入。

从第3级转让的证券和贷款主要代表具有公允价值的资产，这些资产现在从具有可观察到的投入的第三方定价服务中获得，或在活跃的市场中定价。转移到第3级的证券和贷款代表具有公允价值的资产，这些资产现在基于单一的非约束性经纪人报价。

截至2020年6月30日和2019年12月31日的所有3级衡量数据均来自非约束性经纪商报价，在这些报价中，公司无法合理获得公允价值计算中使用的不可观察到的投入。

公允价值的确定

资产

投资

以可观察到的投入采用市场法从第三方定价服务获得的银团贷款的公允价值被归类为第二级。从第三方定价服务获得的以单一非约束性经纪人报价为标的估值来源的银团贷款的公允价值被归类为第三级。非约束性经纪人报价中使用的基础投入对本公司来说并不容易获得。有关本公司确定公司债务证券、普通股和其他投资的公允价值的说明，请参阅附注12。

应收账款

就综合CLO的应收账款而言，账面值接近公允价值，因为该等资产的性质历来属短期性质，而应收账款亦属应收账款。这些应收账款的公允价值被归类为二级。

负债

债务

CLO的资产(通常是银团贷款)的公允价值比CLO的债务部分的公允价值更容易观察，因为CLO的市场活动有限，透明度也较低。因此，CLO债务的公允价值被设定为等于CLO资产的公允价值，并被归类为2级。

其他负债

其他负债主要包括由合并CLO购买但尚未结算持有的证券。账面价值接近公允价值，因为这些负债的性质历来都是短期的。这些负债的公允价值被归类为二级。

公允价值期权

本公司已就综合CLO的金融资产及负债选择公允价值选择。管理层相信，公允价值期权的使用更符合与CLO相关的资产和负债的公允价值变化。

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下表列出了已选择公允价值选项的贷款和债务的公允价值和未偿还本金余额：

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
银团贷款
未付本金余额			$	1,655					$	1,678
超出公允价值的未偿还本金			(170)						(81)
公允价值			$	1,485					$	1,597
逾期90天以上贷款的公允价值			$	12					$	4
非权责发生制贷款的公允价值			32						42
逾期90天以上的贷款、非权责发生状态的贷款或两者的公允价值与未偿还本金之间的差额			48						18
债务
未付本金余额			$	1,723					$	1,761
超出公允价值的未偿还本金			(234)						(133)
账面价值(1)			$	1,489					$	1,628

⁽¹⁾ CLO债务的账面价值被设定为CLO资产的公允价值。CLO债务的估计公允价值为$1.510亿美元和1.7分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

银团贷款、债券和结构性投资的利息收入根据净投资收入中的合同利率入账。与投资公允价值变动有关的损益和出售投资的损益也计入净投资收益。债务利息支出计入利息和债务支出，与债务公允价值变动相关的损益计入净投资收益。

与选择公允价值期权的金融资产和负债的公允价值变动相关的净投资收益(亏损)合计为$(7)百万元及(1)分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内。

与选择公允价值期权的金融资产和负债的公允价值变动相关的净投资收益(亏损)合计为$(13)百万元及(5)分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内。

综合投资实体的债务和所述利率如下：

			账面价值																		加权平均 利率，利率
						2020年6月30日						2019年12月31日									2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
合并CLO债务将于2025-2030年到期			$	1,489					$	1,628					2.5		%				3.5		%

综合CLO的债务既有固定利率，也有浮动利率，利率范围为0.0%至9.6%。CLO的债务利率是基于未偿还本金利率和合同利率的加权平均利率。

6.中国投资公司(Investments)

以下为美国企业财务投资摘要：			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
可供出售证券，按公允价值计算(扣除信贷损失拨备后：2020年，$14)			$	34,442					$	33,129
抵押贷款净额(扣除信贷损失拨备后：2020年，$28; 2019, $19)			2,809						2,778
政策性贷款			856						868
其他投资(扣除信贷损失拨备后：2020年，$14; 2019, $5)			1,101						1,140
总计			$	39,208					$	37,915

其他投资主要反映了该公司在保障性住房伙伴关系、交易证券、种子资金投资、银团贷款、信用卡应收账款和购买时原始或剩余期限超过90天的存单中的权益。

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*以下为投资净收益摘要：			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2020						2019						2020						2019
			(单位：百万美元)
固定期限投资收益			$	290					$	344					$	612					$	697
已实现净收益(亏损)			(3)			(1)			—						(22)			(1)			4
保障性住房合作伙伴关系			(22)						(17)						(36)						(32)
其他			23						16						45						48
合并投资主体			17						25						34						48
总计			$	305					$	368					$	633					$	765

⁽¹⁾ 包括信贷损失拨备的变动$(4)百万元及(28)分别为截至2020年6月30日的三个月和六个月。

按类型划分的可供出售证券如下：						2020年6月30日
中国证券公司简介：						摊销成本						毛 未实现收益						毛 未实现亏损						信贷损失准备						公允价值
									(单位：百万美元)
公司债务证券									$	11,197					$	1,549					$	(36)					$	(13)					$	12,697
住房抵押贷款支持证券									9,783						185						(12)						—						9,956
商业抵押贷款支持证券									5,731						205						(56)						—						5,880
资产支持证券									2,800						42						(28)						(1)						2,813
州和市政义务									1,092						275						(2)						—						1,365
美国政府和机构的义务									1,464						1						—						—						1,465
外国政府债券和债务									251						18						(3)						—						266
总计									$	32,318					$	2,275					$	(137)					$	(14)					$	34,442

中国证券公司简介：									2019年12月31日
												摊销成本						毛 未实现收益						毛 未实现亏损						公允价值
									(单位：百万美元)
公司债务证券									$	10,847					$	1,344					$	(4)					$	12,187
住房抵押贷款支持证券									9,954						94						(19)						10,029
商业抵押贷款支持证券									5,473						96						(6)						5,563
资产支持证券									1,968						42						(4)						2,006
州和市政义务									1,131						238						(2)						1,367
美国政府和机构的义务									1,679						1						—						1,680
外国政府债券和债务									254						19						(2)						271
其他有价证券									26						—						—						26
总计									$	31,332					$	1,834					$	(37)					$	33,129

截至2020年6月30日和2019年12月31日，应计利息为$177百万美元不计入上表可供出售证券的摊余成本基准，并计入综合资产负债表的应收账款。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公允价值为美元的投资证券2.810亿美元和2.210亿美元分别承诺履行衍生品合同和短期借款下的合同义务，其中#美元426百万美元和$576对手方可以分别出售、质押或再质押100万美元。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，固定到期日证券约占88%和87分别占美国企业金融投资的%。评级机构的指定是基于国家公认的统计评级机构(NRSRO)的评级，包括穆迪投资者服务公司(穆迪)、标准普尔评级服务公司(S&P)和惠誉评级有限公司(惠誉)。该公司使用穆迪、标准普尔和惠誉的可用评级的中位数，或者，如果可用评级少于三个，则使用较低的评级。当无法获得穆迪、标准普尔和惠誉的评级时，该公司可以利用其他NRSRO的评级或对证券进行内部评级。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司内部分析师对美元的评级为614百万美元和$624分别使用与其他NRSRO使用的标准类似的标准购买证券。

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按评级划分的固定到期日证券摘要如下：

收视率									2020年6月30日																														2019年12月31日
												摊销成本						公允价值						总公允价值百分比						摊销成本									公允价值						总公允价值百分比
									(单位：百万美元，除1%外)
AAA级									$	18,997					$	19,324					56		%				$	18,256					$	18,437					56		%
AA型									1,080						1,311						4						1,113						1,304						4
A									3,185						3,724						11						3,008						3,474						10
血脑屏障									7,865						8,870						26						8,178						9,102						28
低于投资级(1)									1,191						1,213						3						777						812						2
总固定到期日									$	32,318					$	34,442					100		%				$	31,332					$	33,129					100		%

⁽¹⁾ 低于投资级证券的摊余成本和公允价值包括本公司管理的CLO的利息$。4百万美元和$3截至2020年6月30日，分别为2.6亿美元和3.8亿美元5百万美元和$6截至2019年12月31日，分别为100万。这些证券没有评级，但由于其风险特征，被列入低于投资级。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，大约39%和45评级为AAA的证券中，分别有%为GNMA、FNMA和FHLMC抵押贷款支持证券。不是任何发行人的持股都超过总股本的10%。

下表提供了有关有未实现亏损总额的可供出售证券的信息，以及个别证券处于连续未实现亏损状态的时间长度：

中国证券公司简介：									2020年6月30日
												不到12个月																														12个月或更长时间																														总计
												证券数量						公允价值						未实现亏损(1)						证券数量：						公允价值									未实现亏损(1)						证券数量						公允价值						未实现亏损(1)
									(单位：百万美元，证券数量除外)
公司债务证券									65						$	407					$	(40)					10						$	40					$	(9)					75						$	447					$	(49)
住房抵押贷款支持证券									133						1,774						(8)						87						800						(4)						220						2,574						(12)
商业抵押贷款支持证券									50						1,433						(54)						9						140						(2)						59						1,573						(56)
资产支持证券									79						1,308						(25)						10						171						(4)						89						1,479						(29)
州和市政义务									4						55						(2)						1						4						—						5						59						(2)
外国政府债券和债务									6						22						(1)						9						10						(2)						15						32						(3)
总计									337						$	4,999					$	(130)					126						$	1,165					$	(21)					463						$	6,164					$	(151)

⁽¹⁾ 未实现亏损#美元14截至2020年6月30日，因信贷相关因素造成的100万欧元计入信贷损失拨备。

中国证券公司简介：									2019年12月31日
												不到12个月																														12个月或更长时间																														总计
												证券数量						公允价值						未实现亏损						证券数量：						公允价值									未实现亏损						证券数量						公允价值						未实现亏损
									(单位：百万美元，证券数量除外)
公司债务证券									13						$	66					$	(1)					23						$	173					$	(3)					36						$	239					$	(4)
住房抵押贷款支持证券									150						4,328						(10)						118						1,164						(9)						268						5,492						(19)
商业抵押贷款支持证券									52						1,622						(3)						31						314						(3)						83						1,936						(6)
资产支持证券									34						598						(3)						16						213						(1)						50						811						(4)
州和市政义务									5						23						—						4						57						(2)						9						80						(2)
外国政府债券和债务									1						—						—						10						15						(2)						11						15						(2)
总计									255						$	6,637					$	(17)					202						$	1,936					$	(20)					457						$	8,573					$	(37)

作为公司正在进行的监测过程的一部分，管理层确定，在截至2020年6月30日的6个月里，其所有可供出售证券的未实现亏损总额的变化主要是由于信用利差扩大，但部分被较低的利率所抵消。与附注2中描述的会计政策一致，公司没有确认这些

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收益中的未实现亏损，因为已确定此类亏损是由于非信贷因素造成的。本公司不打算出售这些证券，也不认为本公司更有可能被要求在预期收回剩余摊销成本基础之前出售这些证券。截止到2020年6月30日，85总未实现亏损的可供出售证券的百分比被认为是投资级的。

下表显示了可供出售证券的信贷损失拨备的前滚：

			公司债务证券						资产支持证券						总计
						(单位：百万)
平衡，2020年4月1日			$	13					$	—					$	13
此前未记录信贷损失的新增项目			—						—						—
对上一期有备抵的证券的额外增加(减少)			—						1						1
平衡，2020年6月30日			$	13					$	1					$	14

			公司债务证券						资产支持证券						总计
						(单位：百万)
平衡，2020年1月1日(1)			$	—					$	—					$	—
此前未记录信贷损失的新增项目			13						—						13
对上一期有备抵的证券的额外增加(减少)			—						1						1
平衡，2020年6月30日			$	13					$	1					$	14

⁽¹⁾在2020年1月1日之前，可供出售证券的信贷损失不记录在津贴中，但如果证券是非暂时减值的，则记录为证券账面价值的减少。由于可供销售证券的预期过渡，不会对采用产生影响。

在净投资收益中确认的使用特定识别方法确定的可供出售证券的已实现净损益如下：

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019									2020						2019
						(单位：百万)
已实现投资收益总额			$	5					$	3					$	13					$	22
已实现投资损失总额			—						(3)						(3)						(12)
信用损失			(1)						—						(14)						(5)
总计			$	4					$	—					$	(4)					$	5

截至2020年6月30日的三个月和六个月的信贷损失主要与记录某些公司债务证券的信贷损失准备金有关，主要是在石油和天然气行业。该公司确认减值#美元。52019年第一季度，由于公司不再打算持有这些证券，直到公允价值恢复到账面价值为止，美国汽车和家庭保险(“AAH”)持有的投资增加了100万美元。

关于AOCI中包括的未实现投资净收益(亏损)的前滚，请参阅附注15。

截至2020年6月30日，按合同到期日计算的可供出售证券如下：

			摊销成本						公允价值
						(单位：百万美元)
一年内到期			$	2,759					$	2,774
在一年到五年后到期			5,007						5,290
在五年到十年后到期			2,273						2,545
10年后到期			3,965						5,184
			14,004						15,793
住房抵押贷款支持证券			9,783						9,956
商业抵押贷款支持证券			5,731						5,880
资产支持证券			2,800						2,813
总计			$	32,318					$	34,442

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实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能有权催缴或预付债务。住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和资产支持证券不是在单一到期日到期。因此，这些证券不包括在到期日和分配中。

7.企业融资应收账款

融资应收账款包括商业贷款、消费贷款和应收保证金。有关本公司有关融资应收账款和信贷损失准备的会计政策的信息，请参见附注2。

信贷损失准备

下表是截至6月30日的6个月信贷损失拨备的前滚：

			商业贷款						消费贷款						总计
						(单位：百万美元)
余额，2019年12月31日(1)			$	51					$	—					$	51
采用当前预期信贷损失指引的累积效果			2						3						5
平衡，2020年1月1日			53						3						56
条文			13						3						16
冲销			(1)						(2)						(3)
恢复			—						—						—
平衡，2020年6月30日			$	65					$	4					$	69

⁽¹⁾ 在2020年1月1日之前，信贷损失拨备是基于已发生损失模型，该模型不需要估计资产预期寿命内的预期信贷损失。

			商业贷款
						(单位：百万美元)
余额，2019年1月1日			$	49
条文			2
冲销			(1)
余额，2019年6月30日			$	50

商业贷款的应计利息为#美元。13百万美元和$14分别截至2020年6月30日和2019年12月31日的600万美元，并计入合并资产负债表的应收账款，不计入商业贷款的摊余成本基础。

购销

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月内，公司购买了13百万美元和$41分别发行了100万笔银团贷款，并出售了零及$14分别为100万英镑的银团贷款。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，公司购买了69百万美元和$74分别发放了100万笔银团贷款，并出售了7百万美元和$27分别为100万英镑的银团贷款。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，公司购买了$22第三方发起人在发放住房抵押贷款后不久发放的百万美元住房抵押贷款。截至2020年6月30日，住房抵押贷款的信贷损失拨备并不重要。

截至收购日，本公司尚未收购任何信用质量恶化的贷款。

信用质量信息

不良贷款为$29百万美元和$25分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。所有其他贷款都被认为是履约的。

商业贷款

商业按揭贷款

本公司审查借款人的信用状况和相关物业的表现，以确定商业抵押贷款的损失风险。贷款与价值比率是本次审查中包括的主要信贷质量指标。逾期的商业按揭贷款总额零截至2020年6月30日和2019年12月31日。

在此审查的基础上，商业抵押贷款被赋予一个内部风险评级，管理层将在必要时进行更新。管理层给予最高风险评级的商业按揭贷款低于1截至2020年6月30日和2019年12月31日的商业抵押贷款总额的百分比。风险评级最高的贷款代表不良贷款，

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该公司已确认为受损或预计将在未来六个月内拖欠或进入止赎程序。截至2020年6月30日，新冠肺炎疫情导致的商业抵押贷款修改包括93未偿还余额总额为#美元的贷款369百万美元。修改主要包括短期忍耐和只支付利息。

下表按发放年份及按揭成数列出截至2020年6月30日的商业按揭贷款摊销成本基准：

按揭成数						2020						2019						2018						2017						2016						在先						总计
									(单位：百万美元)
> 100%						$	—					$	—					$	3					$	—					$	—					$	10					$	13
80% - 100%						15						5						12						3						5						21						61
60% - 80%						70						185						27						32						56						159						529
40% - 60%						13						51						78						162						109						595						1,008
						6						25						78						99						65						932						1,205
总计						$	104					$	266					$	198					$	296					$	235					$	1,717					$	2,816

贷款与价值比率基于借款人至少每年提供的收入和支出数据，以及基于物业类型的长期资本利率假设。

此外，公司还按地区和物业类型审查信用风险集中度。按美国地区划分的商业抵押贷款信用风险集中度如下：

			贷款																		百分比
						2020年6月30日						2019年12月31日									2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
东北中区			$	249					$	239					9		%				9		%
东南中区			120						121						4						4
中大西洋			188						182						7						6
高山			248						251						9						9
新英格兰			55						54						2						2
太平洋			839						831						30						30
南大西洋			729						723						26						26
西、北、中			210						214						7						8
中西偏南			178						182						6						6
			2,816						2,797						100		%				100		%
减去：信贷损失拨备			28						19
总计			$	2,788					$	2,778

按物业类别划分的商业按揭贷款信贷风险集中度如下：

			贷款																		百分比
						2020年6月30日						2019年12月31日									2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
公寓			$	719					$	692					26		%				25		%
酒店			50						51						2						2
工业			439						429						16						15
混合使用			89						78						3						3
办公室			402						419						14						15
零售			912						931						32						33
其他			205						197						7						7
			2,816						2,797						100		%				100		%
减去：信贷损失拨备			28						19
总计			$	2,788					$	2,778

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银团贷款

截至2020年6月30日和2019年12月31日，银团贷款的记录投资额为#美元。553百万美元和$543分别为百万美元。该公司的银团贷款组合在不同行业和发行人之间都是多样化的。逾期银团贷款总额为零及$1分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。该公司为其投资组合中的每一笔银团贷款分配一个从1到5的内部风险评级，其中5个反映最低质量。

下表按起始年份和内部风险评级列出了截至2020年6月30日的银团贷款摊销成本基础：

内部风险评级						2020						2019						2018						2017						2016						在先						总计
									(单位：百万美元)
风险5						$	—					$	—					$	1					$	—					$	—					$	—					$	1
风险4						—						7						4						9						2						7						29
风险3						4						9						11						27						10						19						80
风险2						11						43						57						53						21						56						241
风险1						9						27						50						59						18						39						202
总计						$	24					$	86					$	123					$	148					$	51					$	121					$	553

财务顾问贷款

该公司向财务顾问提供贷款，以获得过渡性费用援助。贷款的偿还在很大程度上取决于财务顾问的留用情况。如果财务顾问不再隶属于本公司，任何未付余额将立即到期。因此，顾问贷款的主要风险因素是终止状态。与贷款给终止与本公司关系的顾问有关的信贷损失拨备为#美元。10截至2020年6月30日和2019年12月31日，均为100万。

下表按起始年份和终止状态列出了截至2020年6月30日的顾问贷款摊销成本基础：

终止状态						2020						2019						2018						2017						2016						在先						总计
									(单位：百万美元)
主动型						$	82					$	145					$	107					$	132					$	88					$	102					$	656
已终止						—						1						—						1						2						12						16
总计						$	82					$	146					$	107					$	133					$	90					$	114					$	672

消费贷款

信用卡应收账款

这些信用卡是与美国企业金融公司联合冠名的，并由第三方发行给该公司的客户。FICO分数和拖欠率是信用卡投资组合的主要信用质量指标。拖欠率是根据逾期天数计算的。逾期30天以上的信用卡应收账款1%和2分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

下表显示了截至2020年6月30日按FICO评分的信用卡应收账款摊销成本基础：

			总计
						(单位：百万美元)
> 800			$	24
750 - 799			20
700 - 749			24
650 - 699			15
			6
总计			$	89

政策性贷款

保单贷款不超过发起时的现金退还价值。由于保单贷款的损失风险微乎其微，本公司不计入信贷损失拨备。

保证金贷款

本公司监控支持保证金贷款的抵押品，并在必要时要求额外抵押品，以减轻损失风险。截至2020年6月30日和2019年12月31日，保证金贷款的信用损失拨备都不是实质性的。

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应收保证金

应收保证金为#美元。1.5截至2020年6月30日和2019年12月31日。应收保证金以信托资产的公允价值全额抵押。根据管理层对标的资产性质和抵押品价值变化可能性的评估，截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司均没有应收存款的信贷损失拨备。

问题债务重组

截至2020年6月30日和2019年12月31日，重组贷款的记录投资都不是实质性的。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，本公司没有计入问题债务重组的贷款。截至2020年6月30日的三个月内批准的贷款修改与新冠肺炎疫情有关，因此不符合问题债务重组的定义。确实有不是承诺向贷款已重组的借款人提供额外资金。

8.递延收购成本和递延销售诱因成本

发展援助基金的结余和变动情况如下：

			2020						2019
						(单位：百万美元)
1月1日的余额			$	2,698					$	2,776
购置费资本化			108						150
摊销			(264)						(74)
未实现(收益)净亏损变动对证券的影响			(43)						(123)
重新分类为持有待售资产(1)			—						(16)
6月30日的余额			$	2,499					$	2,713

⁽¹⁾ 2019年4月2日，公司宣布与美国家庭互助控股公司(American Family Insurance)的一家子公司签署最终协议，出售美国企业金融公司(American Family Financial)的业务部门AAH。本公司符合将与AAH相关的资产归类为自2019年6月30日起持有待售的要求。

包括在其他资产中的DSIC余额和变动情况如下：

			2020						2019
						(单位：百万美元)
1月1日的余额			$	218					$	251
销售诱导成本资本化			1						1
摊销			(18)						(6)
未实现(收益)净亏损变动对证券的影响			(5)						(19)
6月30日的余额			$	196					$	227

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9.统计投保人账户余额、未来保单福利和索赔以及单独账户负债

投保人账户余额、未来保单福利和索赔包括以下内容：

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
投保人账户余额
固定年金(1)			$	8,710					$	8,909
可变年金固定子账户			5,100						5,103
万能险(UL)/可变万能险(VUL)			3,121						3,110
指数化万能人寿(“IUL”)保险			2,125						2,025
其他人寿保险			627						646
投保人账户余额合计			19,683						19,793
未来的政策利益
可变年金保证最低提取福利(“GMWB”)			3,849						1,462
可变年金保证最低积累福利(“GMAB”)(2)			30						(39)
其他年金负债			566						139
固定年金终身或有负债			1,412						1,444
人寿保险和伤残收入保险			1,194						1,212
长期护理保险			5,304						5,302
UL/VUL和其他人寿保险附加责任			1,080						1,033
未来政策总收益			13,435						10,553
保单索赔和其他投保人的资金			194						166
投保人账户余额、未来保单福利和索赔总额			$	33,312					$	30,512

⁽¹⁾ 包括固定递延年金、非寿险或有固定支出年金和固定递延指数化年金主机合同。

⁽²⁾包括截至2019年12月31日报告为抵销负债的GMAB嵌入衍生品的公允价值，该衍生品是净资产。 

单独的账户负债包括以下内容：

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
可变年金			$	71,990					$	74,965
VUL保险			7,041						7,429
其他保险			28						31
穿针引线的投资负债			4,639						5,063
总计			$	83,698					$	87,488

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10.提供可变年金和保险担保

该公司提供的大多数可变年金合同都包含有保证的最低死亡抚恤金(“GMDB”)条款。该公司还提供带有死亡福利条款的可变年金，这些条款将合同收入的一定百分比的应付金额总计起来，这被称为收益总额(GGU)福利。此外，该公司还提供与GMWB和GMAB条款的合同。该公司此前提供的合同包含保证最低收入福利(GMIB)条款。

本公司提供的某些UL保单提供二级保证福利。第二次担保确保在特定条件下，保单不会终止，即使没有足够的保单价值覆盖每月的扣除额和费用，也将继续提供死亡抚恤金。

下表提供了与公司已建立额外负债的可变年金担保相关的信息：

可变年金： 担保 按客户福利类型划分(1)									2020年6月30日																																										2019年12月31日
												合同总价值						单独账户中的合同价值						净额 面临风险						加权平均 达到年龄						合同总价值						单独账户中的合同价值									净额 面临风险						加权平均 达到年龄
									(单位：百万，年龄除外)
GMDB：
退还保费									$	60,861					$	58,931					$	32					68						$	62,909					$	60,967					$	5					67
五年/六年重置									7,545						4,812						25						68						7,983						5,263						7						67
一年期棘轮									5,613						5,278						56						71						5,935						5,600						7						70
五年期棘轮									1,325						1,269						4						67						1,396						1,340						—						66
其他									1,150						1,132						92						73						1,192						1,174						65						73
总计-GMDB									$	76,494					$	71,422					$	209					68						$	79,415					$	74,344					$	84					67
GGU死亡抚恤金									$	1,072					$	1,016					$	122					71						$	1,115					$	1,063					$	133					71
GMIB									$	168					$	154					$	10					70						$	186					$	172					$	6					70
GMWB：
GMWB									$	1,855					$	1,850					$	1					74						$	1,999					$	1,993					$	1					73
终身GMWB									45,646						45,568						478						68						46,799						46,691						272						68
总计-GMWB									$	47,501					$	47,418					$	479					68						$	48,798					$	48,684					$	273					68
GMAB									$	2,318					$	2,317					$	2					60						$	2,528					$	2,524					$	—					60

⁽¹⁾ 个人可变年金合同可能有多个担保，因此可能包含在多个福利类型中。此表中不显示死亡抚恤金等于帐户价值的可变年金合同。

GMDB、GGU和GMAB的风险净额被定义为当前保证的福利金额超过当前合同价值。GMIB的风险净额被定义为最低保证年金支付的现值减去当前合同价值或零的较大者。GMWB的风险净额被定义为最低担保提取付款的现值减去当前合同价值或零的较大者。

下表提供了与保险担保有关的信息，公司已为其设立了额外的责任：

			2020年6月30日																		2019年12月31日
						净额 面临风险						加权平均年龄									净额 面临风险						加权平均年龄
						(单位：百万，年龄除外)
UL二级担保			$	6,580					67						$	6,550					67

UL次级担保的净风险金额被定义为当前保证的死亡保险金金额超过当前投保人账户余额。

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可变年金和保险担保的额外负债(抵销负债)变化如下：

			GMDB和GGU						GMIB						GMWB(1)						GMAB(1)						UL
						(单位：百万美元)
2019年1月1日的余额			$	19					$	8					$	875					$	(19)					$	659
已招致索赔			1						(1)						422						(16)						64
已支付的索赔			(3)						—						—						—						(25)
2019年6月30日的余额			$	17					$	7					$	1,297					$	(35)					$	698
2020年1月1日的余额			$	16					$	7					$	1,462					$	(39)					$	758
已招致索赔			5						1						2,387						69						65
已支付的索赔			(4)						(1)						—						—						(24)
2020年6月30日的余额			$	17					$	7					$	3,849					$	30					$	799

⁽¹⁾ 对GMWB和GMAB产生的索赔包括负债(抵销负债)减去已支付索赔的公允价值变化。

保证福利的负债由一般账户资产支持。

下表汇总了提供有保证福利的可变年金合同按资产类型划分的单独帐户余额分配情况：

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
共同基金：
权益			$	41,265					$	44,739
邦德			24,326						23,374
其他			6,050						6,471
共同基金总额			$	71,641					$	74,584

11.债务问题

美国企业金融公司的未偿债务余额和声明利率如下：

			未偿余额																		规定利率
						2020年6月30日						2019年12月31日									2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
长期债务：
2020年到期的优先票据			$	—					$	750					—		%				5.3		%
2022年到期的优先票据			500						500						3.0						3.0
2023年到期的优先票据			750						750						4.0						4.0
2024年到期的优先票据			550						550						3.7						3.7
2025年到期的优先票据			500						—						3.0						—
2026年到期的优先票据			500						500						2.9						2.9
融资租赁负债			51						57						不适用						不适用
其他(1)			(16)						(10)						不适用						不适用
长期债务总额			2,835						3,097
短期借款：
联邦住房贷款银行(“FHLB”)预付款			200						201						0.4						1.8
总计			$	3,035					$	3,298

⁽¹⁾ 这一数额包括对公司长期债务的公允价值对冲以及未摊销贴现和债务发行成本的调整。有关本公司的公允价值及套期保值的资料，请参阅附注14。

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长期债务

2020年4月2日，该公司发行了美元500数以百万计的无担保产品3.02025年4月2日到期的优先票据和产生的债务发行成本共$4百万美元。利息支付从2020年10月2日开始，每半年拖欠一次，分别于4月2日和10月2日到期。

公司偿还了$750百万美元的ITS本金5.32020年3月16日到期的%优先票据。

短期借款

该公司的人寿保险和银行子公司是得梅因FHLB的成员，该机构提供获得抵押借款的渠道。该公司已将由商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券组成的可供出售证券质押，作为获得这些借款的抵押品。质押证券的公允价值计入投资，为#美元。1.330亿美元和30亿美元905百万美元，商业抵押贷款支持证券和美元578百万美元和$184截至2020年6月30日和2019年12月31日，住房抵押贷款支持证券分别为100万美元。未偿还FHLB垫款的剩余到期日少于一个月并且少于两个月分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。FHLB预付款的声明利率是截至资产负债表日期未偿还借款的加权平均年化利率。

2017年10月12日，本公司签订了一份经修订和重述的信贷协议，其中规定了一项最高可达美元的无担保循环信贷安排。7502022年10月到期的100万美元。根据该贷款的信贷协议条款，本公司可将该贷款的金额提高至最高$1.010亿美元，在满足某些审批要求的情况下。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司已：不是未偿还借款和美元1以该设施为抵押开具的百万份信用证。该公司的信贷安排包括各种行政、报告、法律和金融契约。截至2020年6月30日和2019年12月31日，该公司都遵守了所有此类公约。

12.资产和负债的公允价值

公认会计原则将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格，即退出价格。最终退出价格假设资产或负债不会在强制清算或不良出售的情况下进行交换。

估值层次结构

该公司将其公允价值计量按照三级等级进行分类。公司的层次结构对公司的估值技术使用的输入进行了优先排序。根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平投入，为每个公允价值计量分配一个水平。公允价值层次的前三个层次定义如下：

一级未经调整的相同资产或负债在活跃市场上的报价，这些资产或负债在计量之日是可以进入的。

二级价格或基于可观察到的投入的估值，而不是相同资产和负债在活跃市场上的报价。

第三级价格或估值需要对公允价值计量有重大意义且不可观察的投入。

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下表列出了美国企业财务公司的资产和负债余额，这些余额是在经常性基础上按公允价值计量的：

			2020年6月30日
						1级						二级						3级						总计
						(单位：百万美元)
资产
现金等价物			$	3,838					$	3,117					$	—					$	6,955
可供出售的证券：
公司债务证券			—						11,953						744						12,697
住房抵押贷款支持证券			—						9,751						205						9,956
商业抵押贷款支持证券			—						5,880						—						5,880
资产支持证券			—						2,798						15						2,813
州和市政义务			—						1,365						—						1,365
美国政府和机构的义务			1,465						—						—						1,465
外国政府债券和债务			—						266						—						266
可供出售证券总额			1,465						32,013						964						34,442
按资产净值(“资产净值”)计算的投资																					7			(1)
交易及其他证券			13						27						—						40
以资产净值计算的独立账户资产																					83,698			(1)
其他资产：
利率衍生品合约			—						3,096						—						3,096
股权衍生品合约			388						2,254						—						2,642
信用衍生工具合约			—						3						—						3
外汇衍生品合约			1						35						—						36
其他资产总额			389						5,388						—						5,777
按公允价值计算的总资产			$	5,705					$	40,545					$	964					$	130,919

负债
投保人帐户余额、未来保单福利和索赔：
固定递延指数化年金嵌入衍生品			$	—					$	3					$	41					$	44
IUL嵌入衍生物			—						—						882						882
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						3,129						3,129			(2)
结构性可变年金嵌入衍生品			—						—						9						9
投保人账户余额、未来保单福利和索赔总额			—						3						4,061						4,064			(3)
客户存款			—						8						—						8
其他负债：
利率衍生品合约			—						1,032						—						1,032
股权衍生品合约			182						2,376						—						2,558
信用衍生工具合约			—						10						—						10
外汇衍生品合约			3						12						—						15
其他			2						10						48						60
其他负债总额			187						3,440						48						3,675
按公允价值计算的负债总额			$	187					$	3,451					$	4,109					$	7,747

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			2019年12月31日
						1级						二级						3级						总计
						(单位：百万美元)
资产
现金等价物			$	267					$	2,924					$	—					$	3,191
可供出售的证券：
公司债务证券			—						11,437						750						12,187
住房抵押贷款支持证券			—						10,012						17						10,029
商业抵押贷款支持证券			—						5,563						—						5,563
资产支持证券			—						1,987						19						2,006
州和市政义务			—						1,367						—						1,367
美国政府和机构的义务			1,680						—						—						1,680
外国政府债券和债务			—						271						—						271
其他有价证券			—						26						—						26
可供出售证券总额			1,680						30,663						786						33,129
股权证券			1						—						—						1
资产净值的投资																					6			(1)
交易及其他证券			12						26						—						38
以资产净值计算的独立账户资产																					87,488			(1)
为监管目的而分开的投资和现金等价物			14						—						—						14
其他资产：
利率衍生品合约			—						1,455						—						1,455
股权衍生品合约			162						2,722						—						2,884
信用衍生工具合约			—						4						—						4
外汇衍生品合约			1						17						—						18
其他资产总额			163						4,198						—						4,361
按公允价值计算的总资产			$	2,137					$	37,811					$	786					$	128,228

负债
投保人帐户余额、未来保单福利和索赔：
固定递延指数化年金嵌入衍生品			$	—					$	3					$	43					$	46
IUL嵌入衍生物			—						—						881						881
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						763						763			(4)
投保人账户余额、未来保单福利和索赔总额			—						3						1,687						1,690			(5)
客户存款			—						14						—						14
其他负债：
利率衍生品合约			—						418						—						418
股权衍生品合约			36						3,062						—						3,098
外汇衍生品合约			1						8						—						9
其他			6						4						44						54
其他负债总额			43						3,492						44						3,579
按公允价值计算的负债总额			$	43					$	3,509					$	1,731					$	5,283

⁽¹⁾ 金额由若干金融工具组成，该等金融工具以每股资产净值(或其等值)作为实际权宜之计，以公允价值计量，并未归类于公允价值层级。

⁽²⁾ GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允价值包括$3.2处于负债状态的个人合同达10亿美元，25截至2020年6月30日，拥有资产头寸的个人合同有1.8亿份。

⁽³⁾ 该公司对不良表现风险的调整产生了$(1.2截至2020年6月30日，嵌入衍生品累计增加(减少)10亿美元。

⁽⁴⁾ GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允价值包括$981百万份处于负债状态的个人合同，以及218截至2019年12月31日，持有资产头寸的个人合同数量为1.8亿份。

⁽⁵⁾ 该公司对不良表现风险的调整产生了$(502截至2019年12月31日，嵌入衍生品累计增加(减少)百万。

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下表汇总了美国企业财务公司在经常性基础上按公允价值计量的3级资产和负债的变化：

			可供出售的证券
						公司债务证券						住房抵押贷款支持证券												资产支持证券												总计
						(单位：百万)
平衡，2020年4月1日			$	734					$	17											$	17											$	768
包括的总收益(亏损)：
净收入			(1)						—												—												(1)			(1)
其他综合收益(亏损)			14						1												(1)												14
购买			—						187												—												187
安置点			(3)						—												(1)												(4)
平衡，2020年6月30日			$	744					$	205											$	15											$	964
与2020年6月30日持有的资产相关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	(1)					$	—											$	—											$	(1)		(1)
与2020年6月30日持有的资产有关的其他综合收益(亏损)中未实现收益(亏损)的变化			$	14					$	1											$	(1)											$	14

			投保人账户余额、未来保单福利和索赔																																																						其他负债
						固定递延指数年金嵌入衍生品						IUL嵌入导数						GMWB和GMAB嵌入衍生物						结构性可变年金嵌入衍生品						总计
						(单位：百万)
平衡，2020年4月1日			$	33					$	725					$	3,276					$	(9)					$	4,025					$	42
总(收益)损失包括在：
净收入			7			(2)			148			(2)			(224)			(3)			16			(3)			(53)						1			(4)
议题			1						30						86						2						119						8
安置点			—						(21)						(9)						—						(30)						(3)
平衡，2020年6月30日			$	41					$	882					$	3,129					$	9					$	4,061					$	48
截至2020年6月30日，与负债有关的净收入中未实现(收益)亏损的变化			$	—					$	148		(2)			$	(204)		(3)			$	—					$	(56)					$	—

			可供出售的证券
						公司债务证券						住房抵押贷款支持证券												资产支持证券												总计
						(单位：百万)
平衡，2019年4月1日			$	847					$	37											$	6											$	890
包括的总收益(亏损)：
其他综合收益(亏损)			13						—												—												13
购买			14						417												18												449
安置点			(65)						(2)												—												(67)
转出级别3			—						(4)												—												(4)
余额，2019年6月30日			$	809					$	448											$	24											$	1,281
与2019年6月30日持有的资产相关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	—											$	—											$	—

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

			投保人账户余额、未来保单福利和索赔																																																其他负债
						固定递延指数年金嵌入衍生品						IUL嵌入导数						GMWB和GMAB嵌入衍生物												总计
						(单位：百万)
平衡，2019年4月1日			$	23					$	745					$	180											$	948					$	31
总(收益)损失包括在：
净收入			1			(2)			60			(2)			433			(3)									494						—
议题			7						31						86												124						—
安置点			—						(17)						(3)												(20)						—
余额，2019年6月30日			$	31					$	819					$	696											$	1,546					$	31
截至2019年6月30日与负债相关的净收入中未实现(收益)亏损的变化			$	—					$	60		(2)			$	430		(3)									$	490					$	—

			可供出售的证券
						公司债务证券						住房抵押贷款支持证券												资产支持证券												总计
						(单位：百万)
平衡，2020年1月1日			$	750					$	17											$	19											$	786
包括的总收益(亏损)：
净收入			(1)						—												(1)												(2)			(1)
其他综合收益(亏损)			8						1												(2)												7
购买			5						187												—												192
安置点			(18)						—												(1)												(19)
平衡，2020年6月30日			$	744					$	205											$	15											$	964
与2020年6月30日持有的资产相关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	(1)					$	—											$	(1)											$	(2)		(1)
与2020年6月30日持有的资产有关的其他综合收益(亏损)中未实现收益(亏损)的变化			$	8					$	1											$	(2)											$	7

			投保人账户余额、未来保单福利和索赔																																																												其他负债
						固定递延指数年金嵌入衍生品						IUL嵌入导数						GMWB和GMAB嵌入衍生物												结构性可变年金嵌入衍生品						总计
						(单位：百万)
平衡，2020年1月1日			$	43					$	881					$	763											$	—					$	1,687					$	44
包括的总收益(亏损)：
净收入			(5)			(2)			3			(2)			2,196			(3)									13			(3)			2,207						(1)			(4)
议题			3						38						174												(4)						211						10
安置点			—						(40)						(4)												—						(44)						(5)
平衡，2020年6月30日			$	41					$	882					$	3,129											$	9					$	4,061					$	48
截至2020年6月30日与负债有关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	3		(2)			$	2,219		(3)									$	—					$	2,222					$	—

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美国企业金融公司。

合并财务报表附注(未经审计)(续)

			可供出售的证券
						公司债务证券						住房抵押贷款支持证券						商业抵押贷款支持证券						资产支持证券												总计
						(单位：百万)
余额，2019年1月1日			$	913					$	136					$	20					$	6											$	1,075
包括的总收益(亏损)：
其他综合收益(亏损)			28						—						—						—												28
购买			14						417						—						18												449
安置点			(146)						(6)						—						—												(152)
转出级别3			—						(99)						(20)						—												(119)
余额，2019年6月30日			$	809					$	448					$	—					$	24											$	1,281
与2019年6月30日持有的资产相关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	—					$	—					$	—											$	—

			投保人账户余额、未来保单福利和索赔																																																其他负债
						固定递延指数年金嵌入衍生品						IUL嵌入导数						GMWB和GMAB嵌入衍生物												总计
						(单位：百万)
余额，2019年1月1日			$	14					$	628					$	328											$	970					$	30
包括的总收益(亏损)：
净收入			3			(2)			158			(2)			203			(3)									364						1			(4)
议题			14						67						170												251						—
安置点			—						(34)						(5)												(39)						—
余额，2019年6月30日			$	31					$	819					$	696											$	1,546					$	31
截至2019年6月30日与负债相关的净收入中未实现收益(亏损)的变化			$	—					$	158		(2)			$	200		(3)									$	358					$	—

⁽¹⁾ 计入综合经营报表中的净投资收入。

⁽²⁾ 计入综合经营报表中记入固定账户贷方的利息。

⁽³⁾ 包括在综合经营报表中的福利、索赔、损失和和解费用。

⁽⁴⁾ 包括在合并经营报表中的一般费用和行政费用。

本公司对其嵌入衍生工具公允价值的非履行风险调整的税前收入增加(减少)为$(1.2)亿美元和43截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，分别扣除DAC、DSIC、非劳动收入摊销和再保险应计项目后的净额为100万美元。

本公司对其嵌入衍生工具公允价值的非履行风险调整的税前收入增加(减少)为#美元。569百万美元和$(115)分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中，扣除DAC、DSIC、非劳动收入摊销和再保险应计项目后的净额。

从第3级转让的证券主要代表具有公允价值的证券，这些证券现在是从具有可观察到的投入的第三方定价服务获得的。

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下表汇总了公司制定的或公司合理获得的3级资产和负债的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入：

			2020年6月30日
			公平 价值									估值技术									无法观察到的输入						范围：																					加权平均
			(单位：百万美元)
公司债务证券(私募)			$	743								贴现现金流									美国国债收益率/利差 (1)									1.4		%	–			5.3%									2.2%
资产支持证券			$	2								贴现现金流									年度短期违约率									8.5%																					8.5%
																					年度长期违约率 (2)									3.5		%	–			4.0%									3.6%
																					贴现率									20.0%																					20.0%
																					恒定预付率									10.0%																					10.0%
																					损失追回									63.6%																					63.6%
IUL嵌入衍生物			$	882								贴现现金流									不履行风险 (3)									95Bps																					95Bps
固定递延指数化年金嵌入衍生品			$	41								贴现现金流									投降率 (4)									0.0		%	–			50.0%									1.4%
																					不履行风险 (3)									95Bps																					95Bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物			$	3,129								贴现现金流									担保提款的使用 (5) (6)									0.0		%	–			36.0%									11.0%
																					投降率 (4)									0.1		%	–			73.5%									3.6%
																					市场波动性 (7) (8)									4.6		%	–			18.0%									11.9%
																					不履行风险 (3)									95Bps																					95Bps
结构性可变年金嵌入衍生品			$	9								贴现现金流									投降率 (4)									0.8		%	–			40.0%									0.9%
																					不履行风险 (3)									95Bps																					95Bps
或有对价负债			$	48								贴现现金流									贴现率									9.0%																					9.0%

			2019年12月31日
			公平 价值						估值技术						无法观察到的输入						量程																					加权平均
			(单位：百万美元)
公司债务证券(私募)			$	749								贴现现金流									美国国债收益率/利差									0.8		%	–			2.8%						1.2%
资产支持证券			$	5								贴现现金流									年度短期违约率									3.3%
																					年度长期违约率									3.0%
																					贴现率									12.0%
																					恒定预付率									5.0		%	–			10.0%						10.0%
																					损失追回									36.4%			–			63.6%						63.6%
IUL嵌入衍生物			$	881								贴现现金流									不履行风险(3)									65Bps
固定递延指数化年金嵌入衍生品			$	43								贴现现金流									投降率									0.0		%	–			50.0%
																					不履行风险(3)									65Bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物			$	763								贴现现金流									担保提款的使用(5)									0.0		%	–			36.0%
																					投降率									0.1		%	–			73.5%
																					市场波动性(7)									3.7		%	–			15.9%
																					不履行风险(3)									65Bps
或有对价负债			$	44								贴现现金流									贴现率									9.0%

⁽¹⁾ 公司债务证券(私募)对美国国债的利差的加权平均值是根据证券的市值占证券总市值的百分比进行加权的。

⁽²⁾ 资产支持证券的加权平均年度长期违约率是根据证券市值占证券总市值的百分比进行加权的。

⁽³⁾ 非履约风险是在嵌入衍生品的估值中使用的可观察利率的利差。

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美国企业金融公司。

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⁽⁴⁾ 加权平均退保率是根据每份合同的利益基础进行加权的，代表当年的平均假设，包括动态退保公式的影响。

⁽⁵⁾ 担保提款的使用率是指在任何一年内将开始提款的合同方的百分比。

⁽⁶⁾ 加权平均利用率代表本年度的平均假设，对每项政策进行平均加权。这一计算不包括已经开始提款的保单。

⁽⁷⁾ 市场波动率是基金的基金和管理型波动率基金的隐含波动率。

⁽⁸⁾ 加权平均市场波动率代表所有合约的平均波动率，按保证收益的大小加权。

上表未包括的第3级计量来自非约束性经纪商报价，而在公允价值计算中使用的不可观察到的投入对本公司来说并不合理。

公允价值计量的不确定度

单独用于3级公司债务证券公允价值计量的美国国债收益率/利差的大幅增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。

单独用于3级资产支持证券公允价值计量的年度违约率和贴现率大幅增加(减少)通常会导致公允价值计量大幅降低(更高)，单独收回亏损大幅增加(减少)将导致公允价值计量大幅提高(更低)。

单独不变预付率的大幅增加(减少)将导致计量的公允价值大幅降低(较高)。

单独使用IUL嵌入衍生品的公允价值计量的非履约风险的显著增加(减少)将导致公允价值计量大幅降低(更高)。

在固定递延指数年金嵌入衍生工具和结构性可变年金嵌入衍生工具的公允价值计量中使用的不履行风险和退保率的显著增加(减少)将导致负债价值大幅降低(更高)。

单独使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允价值计量时使用的利用率和波动率大幅增加(减少)将导致更高(更低)的负债值。

单独使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允价值计量时，不履行风险和退保率的显著增加(减少)将导致负债价值大幅降低(更高)。保证提款和退保率的使用情况因骑手类型、保单期限、承包人年龄、分销渠道以及保证利益的价值是否超过合同累计价值而异。

单独使用于或有对价负债的公允价值计量的贴现率大幅增加(减少)将导致公允价值计量大幅降低(更高)。

公允价值的确定

该公司使用与市场法和收益法一致的估值技术来衡量其资产和负债的公允价值。该公司的市场方法使用涉及相同或可比资产或负债的市场交易产生的价格和其他相关信息。该公司的收益法使用估值技术将未来预计的现金流转换为单一贴现现值金额。无论采用哪种方法，公司都会最大限度地利用可观察到的输入，最大限度地减少使用不可观察到的输入。

以下是用于计量公允价值的估值技术的说明，以及根据公允价值等级对这些工具的一般分类。

资产

现金等价物

现金等价物包括购买90天或更短时间内原始或剩余到期日的定期存款和其他高流动性投资。交易活跃的货币市场基金按其资产净值计算，并归类为1级.美国公债也被归类为1级.公司剩余的现金等价物归类为2级，按摊余成本计量，由于购买该工具和预期变现之间的时间较短，这是对公允价值的合理估计.

投资(可供出售证券、股票证券和交易证券)

有价证券的公允价值是以活跃市场的报价为基础的。如果报价不可用，则从第三方定价服务、非约束性经纪人报价或其他基于模型的估值技术获得公允价值。

一级证券主要包括美国国债。

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二级证券主要包括公司债券、住房抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券、资产支持证券、州和市政债券以及外国政府证券。这些二级证券的公允价值基于市场方法，价格从第三方定价服务获得。用于评估这些证券价值的可观察输入可能包括但不限于报告的交易、基准收益率、发行人价差和不具约束力的经纪商报价。

第三级证券主要包括某些公司债券、非机构住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和资产支持证券。公司债券、非机构住宅抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和某些归类为3级的资产支持证券的公允价值通常基于单个不具约束力的经纪商报价。用于某些非约束性经纪商报价的基础投入对本公司来说并不容易获得。该公司的私募公司债券通常基于单一的非约束性经纪人报价。某些资产支持证券的公允价值是使用贴现现金流模型确定的。用于确定预期现金流的投入包括对标的资产的贴现率和违约率、提前还款和回收率的假设。鉴于无法观察到的投入对此公允价值计量的重要性，投资于某些资产支持证券的公允价值被归类为第3级。

考虑到上述情况，管理层应对财务报表中记录的公允价值负责。从第三方定价服务收到的价格要进行例外报告，以确定每天价格有较大波动的投资以及没有变动的投资。本公司审查例外报告，并通过重申价格或记录适当的公允价值估计来解决例外情况。该公司还进行后续的交易测试。本公司每年对第三方定价服务进行尽职调查。公司的尽职调查程序包括评估卖方的估值资格、控制环境、分析特定资产类别的估值方法，以及了解估值方法中使用的市场可观察假设和不可观察假设(如果有)的来源。该公司还考虑其例外报告控制的结果以及由此产生的任何价格挑战。

独立账户资产

独立账户持有的资产的公允价值由这些独立账户投资的基金的资产净值决定。净资产净值被用作公允价值的实际权宜之计，代表单独账户的退出价格。单独的账户资产被排除在公允价值层次结构的分类之外。

为监管目的而分离的投资和现金等价物

出于监管目的而分开的投资和现金等价物包括被归类为1级的美国国债。

其他资产

使用活跃市场报价计量的衍生品，如交易所交易的衍生品，被归类为一级计量。期货合约的变动保证金也被归类为第一级。在不太活跃的场外交易(“OTC”)市场交易的衍生品的公允价值通常是使用具有市场可观察到的输入(如利率和股票指数水平)的定价模型来衡量的。这些衡量标准在公允价值层次中被归类为2级，包括掉期、外币远期和大多数期权。截至2020年6月30日和2019年12月31日，交易对手与无担保衍生品资产相关的非履行风险都是非实质性的。有关衍生工具及有关抵押品的信贷风险的进一步资料，请参阅附注13及附注14。

负债

投保人账户余额、未来保单福利和索赔

由于某些可变年金附加条款、固定递延指数年金、结构性可变年金和IUL产品的规定，本公司的嵌入式衍生品转让市场并不活跃。

本公司使用内部估值模型对某些可变年金附加条款的嵌入衍生品进行估值。这些模型将公允价值计算为未来预期福利支付的现值减去可归因于嵌入式衍生功能的未来预期骑手费用的现值。这些模型使用的预期现金流包括可观察到的资本市场假设，并纳入了与隐含波动性相关的重大不可观察到的投入，以及包括风险保证金在内的合同持有人行为假设，该公司相信，所有这些都将被市场参与者纳入退出价格。这一公允价值还反映了目前对该公司特定于这些嵌入式衍生品的不履行风险的估计。鉴于这一估值的重大不可观察的输入，这些衡量被归类为3级。可归因于这些拨备的潜在衍生品记录在投保人账户余额、未来保单福利和索赔中。

该公司使用贴现现金流模型来确定与其股票指数年金产品规定相关的嵌入衍生品的公允价值。这一模型产生的预计现金流是基于与利率、波动性和股票指数水平相关的重大可观察投入，因此被归类为第二级。

该公司使用包括Black-Scholes计算在内的贴现现金流模型来确定与其固定递延指数年金、结构性可变年金和IUL产品规定相关的嵌入衍生品的公允价值。结构化可变年金产品是一种有限的灵活购买支付年金，提供45种不同的索引帐户选项

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提供股票市场风险敞口和固定账户。每个索引帐户都包括一个保护选项(缓冲区或下限)。如果指数有负回报，合同持有人的损失将通过缓冲或限制在下限来减少。分配给索引帐户的部分将作为嵌入派生计算。固定递延指数年金、结构可变年金和IUL嵌入衍生品的公允价值包括重大可观察利率、波动性和股票指数水平，以及对公司不良业绩风险的重大不可观察估计。考虑到非履约风险假设对公允价值的重要性，固定递延指数年金、结构可变年金和IUL嵌入衍生品被归类为3级。

可归因于这些条款的潜在衍生品记录在投保人账户余额、未来保单福利和索赔中。

客户存款

该公司使用各种Black-Scholes计算方法来确定与其股票市场证书(“SMC”)规定相关的隐含衍生负债的公允价值。这些计算的主要投入主要是市场可观察到的，包括利率、波动性和股指水平。因此，这些衡量标准被归类为二级。

其他负债

使用活跃市场报价计量的衍生品，如交易所交易的衍生品，被归类为一级计量。期货合约的变动保证金也被归类为第一级。在不太活跃的场外市场交易的衍生品的公允价值通常是使用具有市场可观察到的输入(如利率和股指水平)的定价模型来衡量的。这些衡量标准在公允价值层次结构中被归类为2级，包括掉期、外币远期和大部分期权。截至2020年6月30日和2019年12月31日，该公司与无担保衍生品债务相关的不履行风险都是非实质性的。有关衍生工具及相关抵押品信用风险的进一步资料，请参阅附注13及附注14。

出售但尚未购买的证券代表公司有义务交付其尚未拥有的特定证券，从而产生了以现行价格在市场上购买证券的责任。有价证券的公允价值是以活跃市场的报价为基础的。如果没有报价，则从国家认可的定价服务或其他基于模型的估值技术(如现金流现值)获得公允价值。出售但尚未购买的一级证券主要包括在活跃市场交易的美国国债。出售但尚未购买的二级证券主要包括公司债券。

或有对价负债包括与公司收购相关的盈利和/或递延付款。或有对价负债在多种情况和不可观察的投入(贴现率)下使用贴现现金流模型按公允价值记录。鉴于使用了重大的不可观察到的投入，或有对价负债的公允价值在公允价值层次中被归类为第三级。

非经常性公允价值

该公司评估其在保障性住房合作伙伴关系中的投资以计提减值。被确定为减值的投资减记为其公允价值。该公司使用贴现现金流模型来衡量这些投资的公允价值。贴现现金流模型的投入是对公司可获得的未来净营业亏损和税收抵免的估计，以及基于市场状况和辛迪加(普通合伙人)财务实力的贴现率。按公允价值在非经常性基础上计量的保障性住房伙伴关系余额为#美元。120300万美元和300万美元158分别截至2020年6月30日和2019年12月31日，并被归类为公允价值层次结构中的3级。

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未按公允价值报告的资产和负债

下表提供了未按公允价值报告的金融工具的账面价值和估计公允价值：

			2020年6月30日
			账面价值						公允价值
															1级						2级						3级						总计
			(单位：百万美元)
金融资产
抵押贷款，净额			$	2,809					$	—					$	22					$	2,823					$	2,845
政策性贷款			856						—						—						824						824
应收账款			3,224						179						911						2,188						3,278
受限和隔离现金			2,416						2,416						—						—						2,416
其他投资和资产			671						—						575						72						647
金融负债
投保人账户余额、未来保单福利和索赔			$	9,272					$	—					$	—					$	10,927					$	10,927
投资证储备			7,442						—						—						7,444						7,444
银行和经纪存款			8,630						8,630						—						—						8,630
单独账户负债--投资合同			4,954						—						4,954						—						4,954
债务及其他负债			3,232						219						3,245						16						3,480

			2019年12月31日
			账面价值						公允价值
															1级						2级						3级						总计
			(单位：百万美元)
金融资产
抵押贷款，净额			$	2,778					$	—					$	—					$	2,833					$	2,833
政策性贷款			868						—						—						810						810
应收账款			3,168						102						934						2,229						3,265
受限和隔离现金			2,372						2,372						—						—						2,372
其他投资和资产			671						—						626						46						672
金融负债
投保人账户余额、未来保单福利和索赔			$	9,110					$	—					$	—					$	10,061					$	10,061
投资证储备			7,508						—						—						7,497						7,497
银行和经纪存款			6,929						6,929						—						—						6,929
单独账户负债--投资合同			5,403						—						5,403						—						5,403
债务及其他负债			3,374						104						3,372						21						3,497

应收账款包括应收存款、经纪保证金贷款、借入证券和贷款给财务顾问。受限和隔离现金包括根据联邦和其他法规被隔离在特别储备银行账户中的现金，专为公司经纪客户的利益而持有。其他投资和资产主要包括银团贷款、信用卡应收账款、购买时原始或剩余期限超过90天的存单、公司在FHLB的成员资格以及与“社区再投资法案”相关的投资。有关按揭贷款、保单贷款、银团贷款、信用卡应收账款及应收按金的额外资料，请参阅附注7。

投保人账户余额、未来保单福利和索赔包括延期状态的固定年金、支付状态的非寿险或有固定年金、指数化年金主机合同和少数分类为投资合同的可变年金合同的固定部分。有关这些负债的更多信息，请参见附注9。投资凭证储备是指客户对固定利率凭证和股票市场凭证的存款。银行和经纪存款是支付给客户的金额，与自由信贷余额、客户存入的资金和因交易或合同而积累给客户的资金有关。单独的账户负债主要是针线公司提供的集合养老基金的投资合同。债务和其他负债包括公司的长期债务、短期借款、借出的证券以及对保障性住房伙伴关系和其他房地产伙伴关系的未来资金承诺。有关公司长期债务和短期借款的进一步信息，请参阅附注11。

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13.投资抵销资产和负债

某些金融工具和衍生工具有资格在综合资产负债表中抵销。本公司的衍生工具及证券借贷协议须遵守总净额结算及抵押品安排，并符合抵销资格。与交易对手达成的总净额结算安排为欠该交易对手和来自同一交易对手的金额创造了一种抵消权，在违约或破产的情况下可以强制执行。借入和借出的证券来自本公司经纪交易商子公司与其他金融机构之间的交易，并按预付或收到的现金抵押品金额记录。借入和借出的证券主要是股权证券。本公司借入和借出的证券交易一般没有固定到期日，可由任何一方根据惯例条款终止。

该公司的政策是在综合资产负债表中按毛数确认受主要净值安排影响的金额。

下表列出了该公司受主要净额结算安排约束的资产的毛信息和净信息：

			2020年6月30日
						已确认资产总额						综合资产负债表中的毛额抵销						综合资产负债表中列报的资产金额						合并资产负债表中未抵销的总金额																														净额
																																										金融工具(1)						现金抵押品												证券抵押品
						(单位：百万美元)
衍生品：
非处方药			$	5,480					$	—					$	5,480					$	(3,174)					$	(2,202)					$	(58)					$	46
场外交易清关			30						—						30						(30)						—						—						—
交易所交易			267						—						267						(102)						1						—						166
总导数			5,777						—						5,777						(3,306)						(2,201)						(58)						212
借入的证券			179						—						179						(80)						—						(97)						2
总计			$	5,956					$	—					$	5,956					$	(3,386)					$	(2,201)					$	(155)					$	214

			2019年12月31日
						已确认资产总额						综合资产负债表中的毛额抵销						综合资产负债表中列报的资产金额						合并资产负债表中未抵销的总金额																														净额
																																										金融工具(1)						现金抵押品												证券抵押品
						(单位：百万美元)
衍生品：
非处方药			$	4,258					$	—					$	4,258					$	(2,933)					$	(1,244)					$	(73)					$	8
场外交易清关			21						—						21						(21)						—						—						—
交易所交易			82						—						82						(5)						—						—						77
总导数			4,361						—						4,361						(2,959)						(1,244)						(73)						85
借入的证券			102						—						102						(14)						—						(85)						3
总计			$	4,463					$	—					$	4,463					$	(2,973)					$	(1,244)					$	(158)					$	88

⁽¹⁾ 指在总净额结算或管理层选择不在综合资产负债表上抵销的类似安排下，可由与同一交易对手的负债抵销的资产金额。

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下表列出了该公司受主要净额结算安排约束的负债的毛信息和净信息：

			2020年6月30日
						已确认负债总额						合并资产负债表中的毛额抵销						综合资产负债表中列报的负债额						合并资产负债表中未抵销的总金额																														净额
																																										金融工具(1)						现金抵押品												证券抵押品
						(单位：百万美元)
衍生品：
非处方药			$	3,446					$	—					$	3,446					$	(3,174)					$	(2)					$	(270)					$	—
场外交易清关			57						—						57						(30)						—						—						27
交易所交易			112						—						112						(102)						—						—						10
总导数			3,615						—						3,615						(3,306)						(2)						(270)						37
借出证券			219						—						219						(80)						—						(136)						3
总计			$	3,834					$	—					$	3,834					$	(3,386)					$	(2)					$	(406)					$	40

			2019年12月31日
						已确认负债总额						合并资产负债表中的毛额抵销						综合资产负债表中列报的负债额						合并资产负债表中未抵销的总金额																														净额
																																										金融工具(1)						现金抵押品												证券抵押品
						(单位：百万美元)
衍生品：
非处方药			$	3,473					$	—					$	3,473					$	(2,933)					$	—					$	(540)					$	—
场外交易清关			41						—						41						(21)						—						—						20
交易所交易			11						—						11						(5)						—						—						6
总导数			3,525						—						3,525						(2,959)						—						(540)						26
借出证券			104						—						104						(14)						—						(87)						3
总计			$	3,629					$	—					$	3,629					$	(2,973)					$	—					$	(627)					$	29

⁽¹⁾ 指在总净额结算或管理层选择不在综合资产负债表上抵销的类似安排下，与同一交易对手的资产可抵销的负债金额。

在上表中，提交的资产或负债的金额首先由根据主净额结算或类似安排有权抵销的金融工具抵销，然后再将任何剩余金额减去现金和证券抵押品的金额，而实际抵押品的金额可能大于表中显示的金额。

当公司接受的抵押品的公允价值低于应付给公司的金额时，如果交易对手未能履行或提供额外的抵押品，就存在损失的风险。为了降低这一风险，公司定期监测抵押品价值，并在必要时需要额外的抵押品。当公司质押的抵押品价值下降时，可能需要提供额外的抵押品。

独立衍生工具反映在其他资产和其他负债中。公司质押的现金抵押品反映在其他资产中，公司接受的现金抵押品反映在其他负债中。证券借贷协议分别反映在应收账款和其他负债中。有关本公司衍生工具的额外披露，请参阅附注14；有关合并投资实体持有的衍生工具的资料，请参阅附注5。

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14.金融衍生品和对冲活动

衍生工具使金融公司能够管理其对各种市场风险的敞口。这类工具的价值来源于一个或多个基础变量，包括股票、外汇和利率指数或价格。本公司主要就与本公司产品和业务相关的风险管理目的订立衍生协议。

本公司若干独立衍生工具须遵守总净额结算安排。本公司在综合资产负债表确认衍生工具的政策是，不会抵销在同一总净额结算安排下与同一交易对手签订的衍生工具及抵押品安排所确认的公允价值金额。在考虑主要净额结算安排和抵押品的影响后，有关公司独立衍生品的估计公允价值的更多信息，请参见附注13。

该公司使用衍生品作为经济套期保值和会计套期保值。下表列出了包括嵌入衍生品在内的衍生工具的名义价值和公允价值总额：

			2020年6月30日																														2019年12月31日
						概念上的						总公允价值																					概念上的						总公允价值
																		资产 (1)						负债 (2)(3)																					资产 (1)						负债 (2)(3)
						(单位：百万美元)
衍生品被指定为对冲工具
利率合约.公允价值套期保值			$	—					$	—					$	—					$	375					$	3					$	—
外汇合约-净投资套期保值			65						3						—						93						—						3
符合条件的套期保值合计			65						3						—						468						3						3
衍生品未被指定为对冲工具
利率合约			70,778						3,096						1,032						57,979						1,452						418
股权合同			59,097						2,642						2,558						61,921						2,884						3,098
信贷合同			2,581						3						10						1,419						4						—
外汇合约			3,470						33						15						3,412						18						6
其他合同			—						—						—						1						—						—
非指定套期保值合计			135,926						5,774						3,615						124,732						4,358						3,522
嵌入导数
GMWB和GMAB(4)			不适用						—						3,129						不适用						—						763
IUL			不适用						—						882						不适用						—						881
固定递延指数化年金			不适用						—						44						不适用						—						46
结构性可变年金			不适用						—						9						不适用						—						—
SMC			不适用						—						8						不适用						—						14
总嵌入导数			不适用						—						4,072						不适用						—						1,704
总导数			$	135,991					$	5,777					$	7,687					$	125,200					$	4,361					$	5,229

不适用。

⁽¹⁾ 独立衍生资产的公允价值计入综合资产负债表中的其他资产。

⁽²⁾ 独立衍生负债的公允价值计入综合资产负债表中的其他负债。GMWB和GMAB、IUL、指数化年金和结构性可变年金嵌入衍生品的公允价值计入投保人账户余额、未来保单利益和综合资产负债表上的索赔。SMC嵌入衍生负债的公允价值计入综合资产负债表上的客户存款。

⁽³⁾ 考虑到主要净额结算安排、同一交易对手持有的现金抵押品和嵌入衍生品净额的公允价值后，本公司衍生负债的公允价值为#美元。4.410亿美元和2.3分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。有关主要净额结算安排和现金抵押品的更多信息，请参见附注13。有关合并VIE持有的衍生品的信息，请参阅附注5。

⁽⁴⁾ 截至2020年6月30日，GMWB和GMAB嵌入式衍生品的公允价值包括$3.2处于负债状态的个人合同的10亿美元和25拥有资产头寸的个人合同有1.8亿份。截至2019年12月31日，GMWB和GMAB嵌入式衍生品的公允价值包括$981300万份处于负债状态的个人合同，以及218数以百万计的个人合同处于资产管理地位。

有关本公司衍生工具公允价值计量的额外资料，请参阅附注12。

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合并财务报表附注(未经审计)(续)

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公允价值为美元的投资证券63百万美元和$84分别收到100万美元作为抵押品，以履行衍生品合同下的合同义务，其中#美元63百万美元和$84公司可能分别出售、质押或再质押100万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司已出售、质押或再质押无这些证券。此外，截至2020年6月30日和2019年12月31日，接受的非现金抵押品分别存放在单独的托管账户中，不计入本公司的综合资产负债表。

衍生品未被指定为对冲

下表汇总了未被指定为对冲工具的衍生品(包括嵌入衍生品)对银行业务合并报表的影响：

			净投资收益						银行和存款利息支出						配送费						记入固定账户贷方的利息						利益、索赔、损失和和解费用						一般和行政费用
						(单位：百万美元)
截至2020年6月30日的三个月
利率合约			$	—					$	—					$	—					$	—					$	60					$	—
股权合同			(1)						5						87						63						(1,467)						13
信贷合同			—						—						—						—						(43)						—
外汇合约			(1)						—						—						—						5						1
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						147						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						(127)						—						—
固定递延指数化年金 嵌入导数			—						—						—						(7)						—						—
结构化可变年金 嵌入导数			—						—						—						—						(16)						—
SMC嵌入式衍生品			—						(5)						—						—						—						—
总收益(亏损)			$	(2)					$	—					$	87					$	(71)					$	(1,314)					$	14
截至2020年6月30日的6个月
利率合约			$	(1)					$	—					$	2					$	—					$	2,575					$	—
股权合同			(1)						(2)						(29)						(49)						526						(3)
信贷合同			—						—						—						—						(79)						—
外汇合约			—						—						—						—						49						(2)
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(2,366)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						37						—						—
固定递延指数化年金 嵌入导数			—						—						—						5						—						—
结构化可变年金 嵌入导数			—						—						—						—						(13)						—
SMC嵌入式衍生品			—						2						—						—						—						—
总收益(亏损)			$	(2)					$	—					$	(27)					$	(7)					$	692					$	(5)

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合并财务报表附注(未经审计)(续)

			净投资收益						银行和存款利息支出						配送费						记入固定账户贷方的利息						利益、索赔、损失和和解费用						一般和行政费用
						(单位：百万美元)
截至2019年6月30日的三个月
利率合约			$	(19)					$	—					$	—					$	—					$	626					$	—
股权合同			—						2						12						18						(217)						2
信贷合同			1						—						—						—						(40)						—
外汇合约			—						—						—						—						(4)						—
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(516)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						(43)						—						—
固定递延指数化年金 嵌入导数			—						—						—						(1)						—						—
总收益(亏损)			$	(18)					$	2					$	12					$	(26)					$	(151)					$	2
截至2019年6月30日的6个月
利率合约			$	(28)					$	—					$	—					$	—					$	957					$	—
股权合同			—						8						60						66						(917)						10
信贷合同			—						—						—						—						(69)						—
外汇合约			—						—						—						—						(10)						(1)
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(368)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						(124)						—						—
固定递延指数化年金 嵌入导数			—						—						—						(3)						—						—
SMC嵌入式衍生品			—						(6)						—						—						—						—
总收益(亏损)			$	(28)					$	2					$	60					$	(61)					$	(407)					$	9

金融公司持有的衍生品工具要么没有资格，要么没有被指定进行对冲会计处理。这些衍生工具被用作与本公司各种产品和交易相关的股权、利率、信贷和外币汇率风险的经济对冲。

某些年金合同包含GMWB或GMAB条款，这些条款分别保证了在每个合同年度进行有限部分提款的权利，而不考虑标的投资的固有波动性，或者保证在指定的持有期之后，在合同期初收到的对价的最低累积值。结构性可变年金的指数化部分以及GMAB和非寿险或有GMWB拨备被视为嵌入式衍生品，出于估值目的从其宿主合同中分离出来，并在合并资产负债表上以公允价值报告，公允价值变化在收益中报告。该公司使用期权、掉期、掉期和期货对结构性可变年金的指数化部分以及GMAB和非寿险或有GMWB条款的总风险进行经济对冲。

与上述某些期权和掉期相关的递延保费在合同有效期内或到期时每半年支付或收到一次。以下是截至2020年6月30日公司为这些期权和掉期计划支付和接收的付款摘要：

			应付保费						应收保费
						(单位：百万美元)
2020 (1)			$	82					$	26
2021			152						112
2022			203						198
2023			126						57
2024			71						10
2025 - 2028			377						7
总计			$	1,011					$	410

⁽¹⁾ 2020年金额代表2020年7月1日至2020年12月31日期间的应付和应收金额。

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在支付或收到全额保险费之前，由于合同的未来结算、修改或行使，实际时间和支付金额可能会有所不同。

该公司有一个宏观对冲计划，为其法定盈余上的可变年金准备金产生的法定尾部情景风险提供保护，并涵盖其他对冲活动没有涵盖的一些剩余风险。作为对这些风险进行经济对冲的一种手段，公司可以使用期货、期权、掉期和掉期的组合。某些宏观对冲衍生品可能包含与股票回报和利率挂钩的结算条款。本公司的宏观对冲衍生品包含与股票回报和利率(如有)挂钩的结算条款，详见上表的其他合约。

固定递延指数年金、IUL和股票市场证书产品的回报与股市表现挂钩。由于股票市场的波动，本公司产生的与固定递延指数年金、IUL和股票市场证书产品相关的义务将对这些产品的生命周期内的收益产生积极或消极的影响。固定递延指数年金、国际货币基金组织和股票市场证书产品债务的权益部分被视为嵌入式衍生品，出于估值目的从其宿主合同中分离出来，并按公允价值在综合资产负债表上报告，公允价值的变化在收益中报告。作为对这些产品规定的义务进行经济对冲的一种手段，本公司签订指数期权和期货合约。

该公司签订期货、信用违约掉期和商品掉期，以管理其因种子资金投资于自营投资产品而产生的价格风险敞口。该公司签订外币远期合约，以经济地对冲其在某些外国交易中的风险。该公司签订期货合约和总回报掉期，以经济地对冲其与薪酬计划相关的风险敞口。本公司签订利率掉期协议，以抵消某些投资的未实现收益或亏损的利率变化。

现金流对冲

该公司已指定衍生工具作为预测债务利息支付的利率风险的现金流对冲。对于符合现金流量对冲资格的衍生工具，衍生工具的损益在AOCI中报告，并在被对冲的项目或交易影响收益时重新分类为收益。重新分类为收益的金额与被套期保值项目在利息和债务支出中的收益影响在同一行项目中列示。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月里，从AOCI重新分类为与现金流对冲相关的收益的金额并不重要。截至2020年6月30日，AOCI记录的预计在未来12个月内作为利息和债务支出减少而重新归类为收益的净金额为$1百万美元。目前，该公司对冲未来现金流变异性敞口的最长期限为15该等财务报表与预期债务利息支付有关。有关AOCI中包括的与现金流和对冲相关的未实现衍生品净收益(亏损)的前滚，请参阅附注15。

公允价值对冲

本公司订立利率掉期合约，并将其指定为公允价值对冲，以将2020年到期的优先票据由固定利率债务转换为浮动利率债务。与2020年3月到期的优先票据相关的利率互换是在第一季度偿还债务时结算的。互换的条款与被对冲的标的债务相同。本公司确认衍生工具及相关套期项目在利息及债务开支内的损益。公允价值套期保值的累计基差调整见附注11。

下表为指定为套期保值的衍生品对综合营业报表的影响摘要：

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019						2020						2019
						(单位：百万)
每个合并业务报表的利息和债务费用总额			$	41					$	59					$	87					$	112
指定为公允价值套期保值的利率合约的收益(亏损)：
套期保值项目			$	—					$	1					$	1					$	2
指定为公允价值对冲的衍生品			—						(1)						(1)						(2)
指定为现金流对冲的利率合约的收益(亏损)：
从AOCI重新分类为收入的损益金额			$	—					$	1					$	—					$	1

净投资对冲

该公司签订了远期合同，并将其指定为海外业务的净投资对冲，以对冲与其在ThreadInc.的投资相关的公司的部分外币汇率风险。由于本公司认定远期合约有效，衍生工具的公允价值变动在AOCI确认为外币换算调整的一部分。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，公司确认了零在……里面

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保监处。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，公司确认收益为$5百万美元，亏损$3在保监处，分别为100万美元。

信用风险

与本公司衍生品相关的信用风险是指衍生品交易对手不会按照适用的衍生品合同条款履行的风险。为了降低这种风险，公司通过包括高级管理层成员在内的全面企业风险管理计划，建立了信用风险的指导方针和监督。这一计划的关键部分是要求交易对手事先批准，并在实际可行的情况下使用主要的净额结算和抵押品安排。有关本公司与衍生资产有关的信贷风险的额外资料，请参阅附注13。

公司的某些衍生品合同包含根据公司的债务评级(或根据公司的人寿保险子公司作为交易对手的合同的财务实力)调整公司必须提供的抵押品水平的条款。此外，公司的某些衍生合约包含条款，允许交易对手在公司债务不维持特定信用评级(通常为投资级评级)或公司人寿保险子公司不维持特定财务实力评级时终止合同。如果触发这些终止条款，公司的交易对手可以要求立即结清任何净负债和头寸。截至2020年6月30日和2019年12月31日，包含该等信贷或有拨备的净负债头寸中的衍生品合约的公允价值合计为1美元。193百万美元和$189分别为百万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，作为此类工具抵押品的资产公允价值总额为1美元。193百万美元和$189分别为百万美元。如果触发了截至2020年6月30日和2019年12月31日净负债头寸的衍生品合约的信用或有条款，则需要作为抵押品或资产立即结算工具的额外资产的总公允价值将为零截至2020年6月30日和2019年12月31日。 

15.增加股东权益

下表提供了与保险业保险各组成部分相关的金额：

			截至6月30日的三个月，
						2020																														2019
						税前						所得税优惠(费用)						税后净额						税前						所得税优惠(费用)									税后净额
						(单位：百万美元)
证券未实现净收益(亏损)：
产生的证券未实现净收益(亏损) 在这段时间里，有几个人(1)			$	1,532					$	(329)					$	1,203					$	512					$	(60)					$	452
证券净(收益)损失的重新分类 收入包括在收入净额中的收入(2)			(4)						1						(3)						—						—						—
DAC、DSIC、未赚取收入、收益的影响 准备金和其他再保险可收回金额			(637)						134						(503)						(259)						55						(204)
证券未实现净收益(亏损)			891						(194)						697						253						(5)						248
外币折算			(8)						—						(8)						(15)						1						(14)
其他全面收益(亏损)合计			$	883					$	(194)					$	689					$	238					$	(4)					$	234

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			截至6月30日的六个月，
						2020																														2019
						税前						所得税优惠(费用)						税后净额						税前						所得税优惠(费用)									税后净额
						(单位：百万美元)
证券未实现净收益(亏损)：
产生的证券未实现净收益(亏损) 在这段时间里，有几个人(1)			$	337					$	(65)					$	272					$	1,169					$	(201)					$	968
证券净(收益)损失的重新分类 收入包括在收入净额中的收入(2)			4						(1)						3						(5)						1						(4)
DAC、DSIC、未赚取收入、收益的影响 准备金和其他再保险可收回金额			(129)						27						(102)						(499)						105						(394)
证券未实现净收益(亏损)			212						(39)						173						665						(95)						570
衍生品未实现净收益(亏损)：
净(收益)损失重新分类 *包括在净收入中的金融衍生品(3)			—						—						—						(1)						—						(1)
衍生工具未实现净收益(亏损)			—						—						—						(1)						—						(1)
外币折算			(42)						1						(41)						(9)						—						(9)
其他全面收益(亏损)合计			$	170					$	(38)					$	132					$	655					$	(95)					$	560

⁽¹⁾ 包括与信贷以外的因素相关的可供出售证券的减值，这些因素在此期间已在保险业保监处确认。

⁽²⁾ 重新分类金额记录在净投资收益中。

⁽³⁾ 包括零及$1截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，100万税前收益分别重新分类为利息和债务支出。

与证券未实现净收益(亏损)相关的其他综合收益(亏损)包括三个组成部分：(一)因期内持有的证券市值变动而产生的未实现收益(亏损)；(二)(二)因出售可供出售证券以及将非信用减损重新分类为信用损失而在当期净收益中确认的先前未实现但已在当期净收益中确认的损失；以及(Iii)其他调整，主要包括保险和年金资产及负债余额的变化，如DAC、DSIC、未赚取收入、福利储备和再保险可收回款项，以反映截至各自资产负债表日期未实现收益(亏损)对其账面价值的预期影响。

下表列出了AOCI各组成部分的税后余额变动情况：

			证券未实现净收益(亏损)						衍生工具未实现净收益(亏损)						定义 福利计划						外币折算						其他						总计
						(单位：百万美元)
平衡，2020年4月1日			$	52					$	6					$	(138)					$	(214)					$	(1)					$	(295)
更改类别前的保监处			700						—						—						(8)						—						692
从AOCI重新分类的金额			(3)						—						—						—						—						(3)
总保险金额			697						—						—						(8)						—						689
平衡，2020年6月30日			$	749		(1)			$	6					$	(138)					$	(222)					$	(1)					$	394
平衡，2020年1月1日			$	576					$	6					$	(138)					$	(181)					$	(1)					$	262
更改类别前的保监处			170						—						—						(41)						—						129
从AOCI重新分类的金额			3						—						—						—						—						3
总保险金额			173						—						—						(41)						—						132
平衡，2020年6月30日			$	749		(1)			$	6					$	(138)					$	(222)					$	(1)					$	394

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			证券未实现净收益(亏损)						衍生工具未实现净收益(亏损)						定义 福利计划						外币折算						其他						总计
						(单位：百万美元)
平衡，2019年4月1日			$	342					$	7					$	(120)					$	(193)					$	(1)					$	35
更改类别前的保监处			248						—						—						(14)						—						234
从AOCI重新分类的金额			—						—						—						—						—						—
总保险金额			248						—						—						(14)						—						234
余额，2019年6月30日			$	590		(1)			$	7					$	(120)					$	(207)					$	(1)					$	269
余额，2019年1月1日			$	20					$	8					$	(120)					$	(198)					$	(1)					$	(291)
更改类别前的保监处			574						—						—						(9)						—						565
从AOCI重新分类的金额			(4)						(1)						—						—						—						(5)
总保险金额			570						(1)						—						(9)						—						560
余额，2019年6月30日			$	590		(1)			$	7					$	(120)					$	(207)					$	(1)					$	269

⁽¹⁾ 包括nil和$(1)分别截至2020年6月30日和2019年6月30日的非信贷相关证券减值和之前减值证券的未实现净收益(亏损)。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月，本公司共回购4.3百万股和5.8分别为其普通股的100万股，总成本为$637百万美元和$791分别为百万美元。2017年4月，公司董事会批准了一项最高可达美元的支出2.5用于回购截至2019年6月30日的公司普通股股份，这笔资金在2019年第二季度耗尽。2019年2月，公司董事会批准了一项额外回购，最高可达$2.5截至2021年3月31日，公司普通股的10亿美元。截至2020年6月30日，该公司拥有473根据这项股份回购授权，剩余的百万美元。

根据与限制性股票奖励和某些期权行使相关的基于股票的补偿计划，该公司还可能重新收购其普通股股票。限售股持有者可以选择在归属之日交出部分股份，以支付其所得税义务。该等既得限制性股份由本公司重新收购，本公司支付持有人的所得税义务记为库存股购买。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月，本公司重新收购0.3百万股和0.3在归属时通过退还股份分别支付其普通股的百万股，支付总额为$47百万美元和$30分别与持有人在归属日的所得税义务有关的税金。期权持有人可以选择净结清他们的既得奖励，从而交出所需的股份数量，以支付所行使期权的执行价和纳税义务。这些股份由本公司重新收购，并记录为库存股。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，公司重新收购了0.6百万股和0.4通过总价值为#美元的期权净结算，分别占其普通股的3.8亿股。110百万美元和$51分别为百万美元。

于截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月内，本公司补发0.5百万和0.7分别为限制性股票奖励授予、业绩股单位和根据顾问递延薪酬计划发行股票的库存股。

16.免征所得税

公司的实际税率为(2.4%)和16.1截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为3%。该公司的实际税率为18.0%和16.0截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月分别为6%。

截至2020年6月30日的三个月，该公司的负税率为(2.4%)。这一负税率是本季度所得税支出应用于税前亏损的结果。所得税支出主要是由于在截至2020年3月31日的季度中记录的净营业亏损(“NOL”)收益的冲销。由于第二季度股市的强劲升值，该公司不再预测2020年的NOL，这是3月份经历的股市混乱的逆转。NOL福利的逆转部分被包括截至2020年6月30日的三个月的低收入住房税收抵免在内的税收优惠项目所抵消。截至2020年6月30日的6个月的有效税率低于法定税率，原因是包括低收入住房税收抵免在内的税收优惠项目，扣除联邦福利后，部分被州所得税抵消。

由于包括低收入住房税收抵免和外国税收抵免在内的税收优惠项目，截至2019年6月30日的三个月的有效税率低于法定税率。截至2019年6月30日的6个月的有效税率低于法定税率，原因是包括外国税收抵免和低收入住房税收抵免在内的税收优惠项目，部分抵消了截至2019年6月30日的6个月的收入相对于全年预期收入的下降。

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截至2020年6月30日的三个月的有效税率低于2019年6月30日，主要是NOL福利逆转和税前亏损的结果。与2019年6月30日相比，截至2020年6月30日的6个月的有效税率较高，主要是由于包括外国税收抵免和收到的股息扣除在内的税收优惠项目减少，部分抵消了本期全年预计税前收入较上年同期下降的影响。

该公司的递延所得税资产包括与国家净营业亏损#美元相关的税收优惠。20100万，扣除联邦福利后，将于2020年12月31日到期。

本公司须为管理层认为不会变现的任何部分递延税项资产设立估值拨备。在决定应否设立估值免税额，以及如有需要，免税额的数额，需要作出重大判断。在作出这一决定时使用的因素包括与业务绩效相关的估计。在作出此项厘定时，除其他事项外，考虑因素包括(I)不包括冲销暂时性差异及结转的未来应课税收入，(Ii)现有应课税暂时性差异的未来冲销，(Iii)以前结转年度的应纳税所得额，及(Iv)税务筹划策略。根据对公司税务状况的分析，管理层认为，公司很可能不会实现某些1300万美元的国家净营业亏损和400万美元的国家递延税金资产，因此设立了估值津贴。估值免税额为$。17百万美元和$19分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司拥有102百万美元和$100分别为未确认的税收优惠总额100万美元。如果确认，大约$73百万美元和$67截至2020年6月30日和2019年12月31日的未确认税收优惠净额(扣除联邦税收优惠)将分别影响实际税率。

未来12个月，未确认的税收优惠总额发生变化的可能性是合理的。本公司估计，未确认的税收优惠总额可能会减少零至$10在接下来的12个月里，主要是由于美国国税局(“IRS”)的和解和州考试。

该公司确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款是所得税规定的组成部分。该公司确认为零，净增加#美元。1截至2020年6月30日的三个月和六个月的利息和罚款分别为100万英镑。该公司确认净增加#美元。1百万美元和$2截至2019年6月30日的三个月和六个月的利息和罚款分别为100万英镑。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司有一笔应付款项为美元。9300万美元和300万美元8与应计利息和罚款相关的分别为1.6亿美元。

公司或其一个或多个子公司在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。联邦诉讼时效截止到2015年，除了2014年和2015年的一期，这两期是在修订后的申报单上提出的。美国国税局目前正在审计该公司2016、2017和2018年的美国所得税申报单。该公司的州所得税申报单目前正在接受各司法管辖区的审查，时间跨度从2010年到2018年6月。在英国(下称“英国”)，英国税务及海关总署正对本公司的英国子公司进行2016课税年度的业务风险评估。

17.应对紧急情况

偶然事件

本公司及其附属公司在正常业务过程中涉及法律诉讼，包括监管查询、仲裁和诉讼(包括集体诉讼)，涉及与其作为一家多元化金融服务公司经营活动有关的事项。这些程序包括专门针对该公司的诉讼程序，以及一般适用于该公司所在行业的商业惯例的诉讼程序。该公司还可能因其一般业务活动(如投资、合同、租赁和雇佣关系)而受到法律诉讼。不确定的经济状况、金融市场更加剧烈和持续的波动以及重大的金融改革立法可能会增加客户和其他人士或监管机构提出或威胁法律索赔的可能性，或者监管机构增加对本公司或整个金融服务业的审查范围或频率。

与其他金融服务公司一样，对公司业务的监管活动和调查水平仍然很高。公司不时收到美国证券交易委员会、金融业监管局、联邦交易委员会、英国金融市场行为监管局、联邦储备委员会、州保险和证券监管机构、州总检察长和各种其他国内或外国政府和准政府机构代表自己或客户就公司的商业活动和做法以及公司财务顾问的做法提出的信息请求，和/或一直受到这些机构的审查或索赔。该公司通常有许多悬而未决的事项，其中包括与某些主题有关的信息要求、审查或询问，其中包括：共同基金、交易所交易基金、年金、股权和固定收益证券、房地产投资信托、保险产品和财务咨询产品(包括管理账户)的销售和分销；对公司财务顾问和其他相关人员的监督；保险和年金索赔的管理；客户信息的安全；交易活动和公司对此类活动的监测和监督；以及交易监测系统和控制。本公司已经并将继续与适用的监管机构合作。

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这些法律程序受到不明朗因素的影响，因此，要确定任何损失是否可能或甚至合理地可能，或合理地估计任何损失的数额，本身就是一件困难的事情。本公司无法确定是否、如何或何时启动或解决任何此类诉讼。在对任何诉讼的损失或损失范围进行合理估计之前，往往需要更深入地研究问题。一个或多个诉讼中的不利结果最终可能导致不利的判决、和解、罚款、处罚或其他制裁，此外，进一步的索赔、检查或不利宣传可能对公司的综合财务状况、财务运营结果或流动性产生重大不利影响。

根据适用的会计准则，当或有诉讼和监管事项出现可能且可以合理估计的或有损失时，本公司将为或有诉讼和监管事项确定应计负债。当管理层认为结果至少有可能对本公司的综合财务报表有重大影响，并在可行的情况下估计可能的损失时，本公司披露或有事项的性质。在这种情况下，仍可能存在超过合理估计和累积的任何金额的损失。当或有亏损既不可能也不能合理估计时，本公司不会确定应计负债，但会继续与处理此事的任何外部律师一起监测使该等或有损失既有可能又可合理估计的进一步发展。一旦公司确定了与或有亏损有关的应计负债，公司将继续监测可能影响先前确定的应计负债金额的进一步事态发展，并在每个季度进行任何适当的调整。

担保基金评估

法律要求纽约的RiverSource Life和RiverSource Life在每个获得经营许可的州都必须成为担保基金协会的成员。如果一家或多家独立保险公司破产，本公司可能会受到向担保基金协会支付分摊费用的要求的不利影响。该公司根据全国人寿保险和健康保险担保协会(“NOLHGA”)提供的保险公司破产估算值及其相对于各州全行业保费的保费金额，预测未来担保基金评估的成本。本公司于认为有可能进行评估、本公司有责任支付评估之事件已发生及评估金额可合理估计时，应计未来担保基金评估之估计成本。

本公司承担估计担保基金评估和相关保费税资产的责任。截至2020年6月30日和2019年12月31日，估计负债为$12百万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，相关溢价税资产均为$102000万。预计将在多长时间内对担保基金进行评估，并收回相关的税收抵免，目前尚不清楚。

18.第一季度每股收益

每股基本收益和摊薄收益计算如下：

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019						2020						2019
						(单位：百万，每股除外)
分子：
净收入			$	(539)					$	492					$	1,497					$	887
分母：
基本情况：加权平均已发行普通股			125.0						136.1						125.7						137.4
潜在摊薄的非限制性股票期权和其他以股票为基础的奖励的影响			1.2						1.9						1.5						1.7
稀释后：加权平均已发行普通股			126.2						138.0						127.2						139.1
每股收益：
基本信息			$	(4.31)					$	3.61					$	11.91					$	6.46
稀释			$	(4.31)		(1)			$	3.57					$	11.77					$	6.38

⁽¹⁾ 由于净亏损，本次计算中使用的稀释股份代表基本股份。使用实际稀释的股票将导致反稀释。

稀释后每股收益的计算不包括以下因素的增量影响1.5百万和1.0分别截至2020年6月30日和2019年6月30日的100万份期权，原因是它们的反稀释效应。

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19.中国市场细分市场信息

该公司的报告部门是咨询财富管理公司、资产管理公司、年金、保护公司和其他公司。

各分部的会计政策与本公司相同，不同之处在于以下定义的经营调整、资本分配方法、公司间收入和费用的收益(亏损)的会计处理以及不按分部计提所得税。

管理层在制定目标时使用分部调整后的经营措施，作为确定员工薪酬和评估业绩的基础，其基准与一些证券分析师和投资者使用的基准相当。与GAAP部门报告的会计指导一致，调整后的营业收益是公司衡量部门业绩的指标。调整后的营业收益不应被视为GAAP税前收入的替代品。该公司认为，在公司出于管理目的衡量部门调整后的营业收益时，通过反映其核心业务的基本表现并促进更有意义的趋势分析，加强了对其业务的了解。

自2019年第一季度起，管理层已将均值回归相关影响排除在公司调整后的运营措施之外。与平均回归相关的影响被定义为假设和更新的DAC、DSIC、未赚取收入摊销、再保险应计和额外保险福利准备金的单独账户投资业绩之间的差异对可变年金和VUL产品的影响。

调整后的营业收益定义为调整后的营业净收入减去调整后的营业费用。调整后的营业净收入和调整后的营业费用不包括对IUL福利的市场影响(对冲和相关的DAC摊销净额、未赚取收入摊销和再保险应计费用)、平均回归相关影响(DAC、DSIC、未赚取收入摊销、再保险应计费用和额外保险福利准备金的假设和更新的单独账户投资业绩之间的差异对可变年金和VUL产品的影响)、整合和重组费用以及合并投资实体的影响。调整后的营业净收入还不包括已实现投资净收益或净亏损(扣除未实现收入摊销和再保险应计项目)和对冲的市场影响，以抵消某些投资未实现收益或亏损的利率变化。调整后的营业费用还不包括对可变年金保证福利的市场影响(扣除套期保值和相关的DSIC和DAC摊销)，不包括对固定指数年金福利的市场影响(扣除对冲和相关的DAC摊销)，以及DSIC和DAC摊销对已实现投资损益净额的抵消。市场对可变年金保证利益、固定指数年金利益及国际商业联盟利益的影响，包括金融市况变化、经济对冲价值及未对冲项目(包括假设与实际相关独立账户投资表现、固定收益信贷风险、交易成本及若干投保人合约选择之间的差额)所引起的内含衍生工具价值变动。, 扣除对DAC和DSIC摊销的相关影响。主要的市场影响还包括根据FASB会计准则汇编820、公允价值计量和披露进行的某些估值调整，包括对预期福利进行折现以反映公司人寿保险子公司不良利差的当前估计对嵌入衍生品价值的影响。

下表按分部汇总选定的财务信息，并将分部合计与合并财务报表上报告的分部合计进行核对：

			2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
建议与财富管理			$	19,911					$	17,607
资产管理			7,964						8,226
年金			99,847						98,195
保护			17,342						16,980
企业管理和其他			9,838						10,820
总资产			$	154,902					$	151,828

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合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019									2020						2019
						(单位：百万美元)
调整后的营业净收入：
建议与财富管理			$	1,537					$	1,653					$	3,232					$	3,207
资产管理			668						712						1,354						1,401
年金			583						620						1,172						1,224
保护			257						259						514						521
企业管理和其他			46						352						108						694
减去：取消(1)(2)			326						349						664						682
部门调整后的营业净收入总额			2,765						3,247						5,716						6,365
已实现净收益(亏损)			(3)						—						(23)						9
可归因于合并投资实体的收入			15						24						31						45
市场对IUL收益的影响，净额			(66)						(8)						(11)						(25)
均值回归相关影响			1						—						—						—
套期保值对投资的市场影响			—						(18)						—						(28)
整合和重组费用			—						—						—						(3)
每份合并经营报表的净收入合计			$	2,712					$	3,245					$	5,713					$	6,363

⁽¹⁾ 表示在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中，每个部门确认的部门间收入的抵消情况如下：Advisment&Wealth Management($208百万美元和$230分别为百万美元)；资产管理公司($13百万美元和$14分别为百万美元)；年金($90百万美元和$91分别为百万美元)；保护费($15百万美元和$15分别为100万美元)；以及公司治理和其他(零和$(1)分别为1000万美元)。

⁽²⁾ 表示在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，每个部门确认的部门间收入的抵消情况如下：Advisment&Wealth Management($430百万美元和$449分别为百万美元)；资产管理公司($26百万美元和$27分别为百万美元)；年金($180百万美元和$179分别为600万美元)；保护($29百万美元和$30分别为百万美元)；以及公司治理和其他($(1)亿元及(3)分别为100万)。

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019									2020						2019
						(单位：百万美元)
调整后的营业收益：
建议与财富管理			$	271					$	376					$	649					$	726
资产管理			141						164						298						310
年金			155						129						250						257
保护			70						65						142						139
企业管理和其他			(60)						(61)						(110)						(124)
部门调整后总营业收益			577						673						1,229						1,308
已实现净收益(亏损)			(2)						—						(22)						9
合并投资主体应占净收益(亏损)			—						1						(2)						1
市场对可变年金保证福利的影响，净额			(988)						(60)						701						(202)
市场对IUL收益的影响，净额			(122)						(26)						(31)						(77)
市场对固定年金福利的影响，净额			(3)						1						—						1
均值回归相关影响			14						18						(47)						54
套期保值对投资的市场影响			—						(18)						—						(28)
整合和重组费用			(2)						(2)						(3)						(9)
每份合并经营报表的税前收益			$	(526)					$	587					$	1,825					$	1,057

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第二项：财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们综合财务状况和经营结果的讨论和分析应与以下“前瞻性陈述”以及我们在项目1中提出的综合财务报表和附注一起阅读。我们管理层的讨论和分析应与我们于2020年2月26日提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-K表格年度报告(“2019年10-K表格”)以及我们当前的表格8-K报告和其他公开信息一起阅读。我们管理层的讨论和分析应与我们于2020年2月26日提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-K表格年度报告和其他公开信息一起阅读。以下提及的“美国企业财务”、“美国企业”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”仅指美国企业金融公司、我们的整个公司系列或我们的一个或多个子公司。

概述

美国企业金融公司是一家多元化的金融服务公司，提供金融解决方案已有125多年的历史。我们是财务规划和咨询领域的长期领先者，截至2020年6月30日，我们管理和管理的资产达到9470亿美元。我们将提供广泛的产品和服务，旨在实现个人和机构客户的财务目标。

冠状病毒病2019年(“新冠肺炎”)大流行带来持续的重大经济和社会混乱以及市场波动，利率和股票市场的大幅波动及其对客户行为的潜在相关影响已经并将继续对我们的业务和运营环境产生持续影响。目前还没有可靠的估计，估计大流行将持续多久，有多少人可能会受到影响，或者它对整体经济的影响。

我们继续实施全面的战略，以驾驭疫情引发的运营环境。在第一季度，我们为几乎所有员工实施了在家工作协议，限制商务旅行，并提供资源以遵守世界卫生组织、美国疾病控制中心和各国政府的指导。我们已经开始深思熟虑地分阶段重新开放我们在不同地点的办事处，同时遵守适用的卫生机构的指导方针和政府命令。在这个独特的时代，我们继续成功运营并满足更高的客户服务量-客户服务以及我们客户、顾问和员工的健康和安全仍然是我们的首要任务，而我们的员工和顾问有各种工作安排。我们采用的大流行战略是灵活和可扩展的，认识到这场大流行是广泛的，可能会分多次发生，在不同的时间影响不同的社区，其严重程度各不相同。

2020年上半年，我们的经济出现了重大波动，我们的运营结果已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。围绕正在进行的全球大流行的规模、持续时间、速度和影响，以及政府当局、客户或其他第三方已经或可能采取的行动的影响，仍然存在不确定性。虽然我们在最近几个月成功适应了虚拟工作环境并部署了许多适应性业务战略，但这场流行病及其对全球金融市场以及我们的运营和财务业绩的影响将导致业绩与往年同期不可同日而语。本报告中提出的结果并不一定预示着未来的经营结果。有关新冠肺炎大流行的影响和任何潜在的实质性影响的进一步信息，请参见本报告中的项目1A“风险因素”。

我们为零售客户提供的主要产品和服务，以及在较小程度上为机构客户提供的产品和服务，是我们收入和净收入的主要来源。收入和净收入受到投资业绩、我们为零售和机构客户管理和管理的资产的总价值和构成，以及我们从其他公司获得的分销费用的重大影响。反过来，这些重要因素在很大程度上取决于整体投资市场表现以及我们个人客户关系的深度和广度。

金融市场和宏观经济状况已经并将继续对我们的经营和业绩产生重大影响。此外，我们运营的商业、政治和监管环境面临着更高的不确定性和实质性的频繁变化，特别是考虑到正在进行的新冠肺炎大流行。因此，我们预计将继续专注于我们的关键战略目标，并从我们的核心能力中获得运营和战略优势。这些战略和其他战略的成功可能会受到我们2019年10-K报告第1A项“风险因素”中讨论的因素以及本文讨论的其他因素的影响。

股票价格、信贷市场和利率波动可能会对我们的经营结果产生重大影响，这主要是因为它们对我们赚取的资产管理和其他基于资产的费用、我们的固定递延年金、固定保险、存款产品和可变年金和可变保险合同的固定部分产生的“利差”收入、递延收购成本(“DAC”)和递延销售诱导成本(“DSIC”)的资产价值、与我们的可变年金相关的担保福利负债的价值以及

如果持续的低利率环境持续下去，收益以及调整后的税后营业收益将受到持续的低利率环境的负面影响。除了我们对利息敏感的产品线继续利差压缩外，持续的低利率

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美国企业金融公司

环境可能会导致我们的准备金增加，以及我们用来摊销DAC和DSIC的各种费率假设发生变化，这可能会对我们调整后的税后运营收益产生负面影响。例如，如果我们对最终长期利率假设的最佳估计减少125-150个基点，评级期限延长2-3年，我们调整后的税后运营收益可能减少2亿至3亿美元，主要反映长期护理准备金的立即增加，以及与我们有效的可变年金和万能人寿产品相关的DAC加速摊销。改变我们对最终长期利率假设的最佳估计不会影响我们的过剩资本。有关我们利率风险的额外讨论，请参阅第3项。“关于市场风险的定量和定性披露。”

2019年10月1日，我们完成了将我们的美国企业汽车和家庭保险业务(AAH)出售给美国家庭保险相互控股公司(American Family Insurance)。此次出售与我们专注于咨询核心增长领域&财富管理和资产管理是一致的。

我们整合为其提供资产管理服务的某些可变利益实体。这些实体被定义为综合投资实体(“CIES”)。虽然CIES的合并影响了我们的资产负债表和损益表，但我们对这些实体的风险敞口没有变化，对基本业务业绩没有影响。有关CIES的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注5。CIES的运营结果反映在公司管理和其他部分。在综合基础上，我们为CIES提供的服务赚取的管理费以及相关的一般和行政费用被取消，与CIES相关的资产和负债(主要是银团贷款和债务)的公允价值变化反映在净投资收益中。我们将把这些实体的费用包括在我们资产管理部门的管理和财务咨询费项目中。

虽然我们的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的，但管理层认为，调整后的经营措施(不包括已实现投资净收益或损失、相关DSIC和DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计利润)；对可变年金担保福利的市场影响(扣除套期保值和相关DSIC和DAC摊销)；市场对指数化万能人寿(“IUL”)福利的影响、套期保值净额和相关DAC对固定指数年金福利的市场影响，扣除套期保值和相关的DAC摊销；平均回归相关影响(DAC、DSIC、未赚取收入摊销、再保险应计和额外保险福利准备金的假设和更新的单独账户投资业绩对可变年金和VUL产品的影响)；为抵消某些投资的未实现损益的利率变化而进行的套期保值的市场影响；处置不被视为非持续经营的业务的损益；整合和重组费用；以及整合CIES的影响，最能反映我们核心业务的潜在表现，并有助于进行更有意义的趋势分析。管理层使用这些非公认会计准则来评估我们的财务业绩，其基础可与一些证券分析师和投资者使用的基础相媲美。此外，出于业务规划和分析的目的以及某些与薪酬相关的事项，这些非GAAP措施在不同程度上都被考虑在内。纵观我们管理层的讨论和分析, 这些非GAAP措施被称为调整后的营业利润措施。不应将这些非GAAP衡量标准视为美国GAAP衡量标准的替代品。

管理层的首要任务是通过实现我们平均的、超期的财务目标，在多年的范围内增加股东价值。

我们的财政目标是：

•调整后每股稀释后营业收益增长12%至15%，以及

•经调整的营业股本回报率(不包括累计其他全面收益(“AOCI”))超过30%。

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美国企业金融公司

下表使我们的GAAP衡量标准与调整后的运营衡量标准相一致：

																					每股稀释后股票
						截至6月30日的三个月，																					截至6月30日的三个月，
						2020						2019									2020						2019
						(单位：百万美元，每股收益除外)
净收益(亏损)			$	(539)					$	492					$	(4.31)		(3)			3.57
添加：基本股份到稀释股份的转换			—						—						0.04			(4)			—
减去：可归因于CIES的净收益(亏损)			—						1						—						0.01
新增：整合/重组费用(1)			2						2						0.02						0.01
新增：市场对可变年金保障福利的影响。(1)			988						60						7.83						0.44
补充：市场对固定指数年金福利的影响(1)			3						(1)						0.02						(0.01)
补充：市场对IUL福利的影响(1)			122						26						0.97						0.19
添加：均值回归相关影响(1)			(14)						(18)						(0.12)						(0.13)
补充：套期保值对投资的市场影响(1)			—						18						—						0.13
减去：已实现投资净收益(亏损)(1)			(2)						—						(0.02)						—
调整的税收效应(2)			(231)						(18)						(1.83)						(0.13)
调整后营业收益			$	333					$	560					$	2.64					$	4.06
加权平均已发行普通股：
基本信息			125.0						136.1
稀释			126.2						138.0

															每股稀释后股票
						截至6月30日的六个月，																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019						2020						2019
						(单位：百万美元，每股收益除外)
净收入			$	1,497					$	887					$	11.77					$	6.38
减去：可归因于CIES的净收益(亏损)			(2)						1						(0.02)						0.01
新增：整合/重组费用(1)			3						9						0.02						0.06
新增：市场对可变年金保障福利的影响。(1)			(701)						202						(5.51)						1.46
补充：市场对固定指数年金福利的影响(1)			—						(1)						—						(0.01)
补充：市场对IUL福利的影响(1)			31						77						0.24						0.55
添加：均值回归相关影响(1)			47						(54)						0.37						(0.39)
补充：套期保值对投资的市场影响(1)			—						28						—						0.20
减去：已实现投资净收益(亏损)(1)			(22)						9						(0.17)						0.06
调整的税收效应(2)			126						(53)						0.99						(0.38)
调整后营业收益			$	1,027					$	1,085					$	8.07					$	7.80
加权平均已发行普通股：
基本信息			125.7						137.4
稀释			127.2						139.1

⁽¹⁾*税前调整后的营业调整。

⁽²⁾按21%的法定税率计算。

⁽³⁾*由于净亏损，本次计算中使用的稀释股份代表基本股份。使用实际稀释的股票将导致反稀释。

⁽⁴⁾代表使用基本股份的每股净亏损金额与使用稀释股份的每股净亏损金额之间的差额。

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美国企业金融公司

下表将往绩12个月的净收入总和与调整后的营业收益以及季度末股本与调整后的营业股本的5点平均值进行了核对：

			截至6月30日的12个月，
						2020						2019
						(单位：百万美元)
净收入			$	2,503					$	1,929
减去：调整成本(1)			371						(229)
调整后营业收益			2,132						2,158
美国企业金融公司股东权益总额			6,190						5,742
减去：Aoci，税后净额			194						(82)
美国企业金融公司股东权益总额，不包括AOCI			5,996						5,824
减去：可归因于CIE的股权影响			—						1
调整后的营业权益			$	5,996					$	5,823
股本回报率，不包括AOCI			41.7		%				33.1		%
调整后的营业股本回报率，不包括AOCI(2)			35.6		%				37.1		%

⁽¹⁾ 调整反映了过去12个月的税后已实现投资净收益/亏损之和，扣除DSIC和DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目；平均回归相关影响；不被视为非持续经营的业务处置的损益；市场对可变年金担保福利的影响，扣除套期保值和相关的DSIC和DAC摊销；市场对IUL福利的影响，扣除套期保值和相关的DAC摊销，未赚取收入摊销。套期保值的市场影响，以抵消某些投资的未实现收益或亏损的利率变化；整合和重组费用；以及合并投资实体的净收益(亏损)。税后按21%的法定税率计算。

⁽²⁾ 不包括AOCI的调整后营业股本回报率是以过去12个月的调整后营业收益为分子计算的，不包括AOCI在内的美国企业金融公司股东权益和合并投资实体的影响使用5个百分点的平均季度末股本分母来计算。税后按21%的法定税率计算。

关键会计估计

我们使用的会计和报告政策会影响我们的合并财务报表。我们的某些会计和报告政策对于了解我们的综合经营结果和财务状况至关重要，在某些情况下，这些政策的应用可能会受到管理层在编制综合财务报表期间作出的估计、判断和假设的重大影响。这些会计政策在我们2019-10-K的“管理层的讨论和分析--关键会计估计”中进行了详细讨论。

近期会计公告

有关最近的会计声明及其对我们未来综合经营结果和财务状况的预期影响的信息，请参阅我们的综合财务报表附注3。

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管理和管理的资产

所管理的资产(“AUM”)包括我们为其提供投资管理服务的外部客户资产，例如哥伦比亚针线投资基金的资产、机构客户和我们顾问平台中的客户(在一揽子账户中持有)，以及由我们选定的子顾问管理的资产。资产管理公司还将某些资产包括在我们的综合资产负债表中，我们为这些资产提供投资管理服务，并在我们的资产管理部门确认管理费，例如在我们的人寿保险子公司和CIES的单独账户中持有的普通账户和可变产品基金的资产。这些资产不包括接受咨询的资产，我们为这些资产提供咨询服务，如模型投资组合，但没有完全的自由裁量权。

管理中的资产(“AUA”)包括我们为其提供管理服务的资产，例如投资于我们在一揽子账户之外提供的其他公司产品的客户资产。这些资产包括客户经纪账户中持有的资产。我们通常将从管理资产获得的收入记录为分销费用。我们不对这些资产行使管理自由裁量权，也不赚取管理费。这些资产没有在我们的综合资产负债表中报告。AUA还将某些资产包括在我们的综合资产负债表中，我们不为这些资产提供投资管理服务，也不确认管理费，例如对我们人寿保险子公司单独账户中持有的非关联基金的投资。这些核心资产不包括接受咨询的资产，我们为这些资产提供模型投资组合等咨询服务，但没有完全的酌情投资权限。

下表提供了有关我们的AUM和AUA的详细信息：

			六月三十日，																		变化
						2020						2019
						(单位：数十亿美元)
管理和管理的资产
咨询与财富管理AUM			$	314.8					$	289.9					$	24.9					9		%
资产管理AUM			476.1						468.3						7.8						2
淘汰			(31.8)						(29.2)						(2.6)						(9)
管理的总资产			759.1						729.0						30.1						4
管理的总资产			187.7						186.9						0.8						—
总AUM和AUA			$	946.8					$	915.9					$	30.9					3		%

截至2020年6月30日，总资产管理规模增加了301亿美元，即4%，与截至2019年6月30日的729亿美元相比，增长了301亿美元，这是因为在包裹账户净流入和市场升值的推动下，Advising&财富管理资产管理公司的资产管理资产增加了249亿美元，在市场升值和净流入的推动下，资产管理资产管理的资产管理资产增加了78亿美元，但部分被零售基金分配所抵消。有关我们AUM变化的更多信息，请参见下面我们的部门运营结果讨论。

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美国企业金融公司

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的综合运营结果

下表显示了我们的综合运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	1,702					$	1,732					$	(30)					(2)		%
配送费			375						490						(115)						(23)
净投资收益			305						368						(63)						(17)
保险费			78						376						(298)						(79)
其他收入			270						316						(46)						(15)
总收入			2,730						3,282						(552)						(17)
银行和存款利息支出			18						37						(19)						(51)
总净收入			2,712						3,245						(533)						(16)
费用
配送费			940						948						(8)						(1)
记入固定账户贷方的利息			262						186						76						41
利益、索赔、损失和和解费用			1,467						584						883						NM
递延收购成本摊销			(248)						58						(306)						NM
利息和债务费用			41						59						(18)						(31)
一般和行政费用			776						823						(47)						(6)
总费用			3,238						2,658						580						22
税前收入(亏损)			(526)						587						(1,113)						NM
所得税拨备			13						95						(82)						(86)
净收益(亏损)			$	(539)					$	492					$	(1,031)					NM
NM是没有意义的。

总括

截至2020年6月30日的三个月，税前亏损为5.26亿美元，而去年同期的税前收益为5.87亿美元。以下影响是税前收入同比变化的重要驱动因素：

•在截至2020年6月30日的三个月里，对可变年金保证福利(扣除对冲以及相关的DSIC和DAC摊销)的市场影响为9.88亿美元，而去年同期的支出为6000万美元。

•在截至2020年6月30日的三个月里，对IUL福利的市场影响(扣除套期保值和相关的DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)为1.22亿美元，而去年同期的支出为2600万美元。

•截至2020年6月30日的三个月，与平均恢复相关的影响为1400万美元，而去年同期为1800万美元。

•在截至2020年6月30日的三个月里，套期保值对投资的市场影响为零，而去年同期的支出为1800万美元。

•与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月股票市场平均水平下降带来的负面影响。

•短期利率下降对表外券商现金余额的负面影响。

•1200万美元的不利变化对基于股票的薪酬支出的按市值计价的影响。

净收入

截至2020年6月30日的三个月，净收入减少5.33亿美元，降幅16%，至27亿美元，而去年同期为32亿美元。

截至2020年6月30日的三个月，管理和财务咨询费减少了3000万美元，降幅为2%，降至17亿美元，而去年同期为17亿美元，反映出股票市场平均水平下降，前期资产管理流出的影响，以及较低的绩效费用，部分被较高的总账户净流入所抵消。

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在截至2020年6月30日的三个月里，分销费用下降了1.15亿美元，降幅为23%，与去年同期的4.9亿美元相比，下降了1.15亿美元，降幅为23%，这主要是由于短期利率下降、可变年金净流出和交易活动减少，表外经纪业务费用下降了1.14亿美元。

在截至2020年6月30日的三个月里，净投资收入减少了6300万美元，降幅为17%，降至3.05亿美元，而去年同期为3.68亿美元，主要反映了以下项目：

•截至2020年6月30日的三个月，已实现投资净亏损为300万美元，而去年同期已实现投资净收益为零。截至2020年6月30日的三个月的已实现投资亏损净额包括可供出售证券和融资应收账款的信贷损失准备金增加了400万美元。

•固定年金净流出的不利影响。

•低利率带来的不利影响。

•套期保值对上年同期1800万美元投资的不利市场影响。

•因出售AAH而减少1,500万美元。

•与银行相关的较高投资资产的有利影响。

截至2020年6月30日的三个月，保费下降2.98亿美元，降幅79%，至7800万美元，而上年同期为3.76亿美元，主要反映了AAH的销售以及具有寿险应急功能的即时年金销售额下降。去年同期的保费包括来自AAH的2.76亿美元。

截至2020年6月30日的三个月，其他收入减少4600万美元，降幅15%，至2.7亿美元，而去年同期为3.16亿美元，原因是5800万美元未赚取收入摊销的不利变化，以及再保险应计项目抵消了市场对IUL福利的影响，但部分被可变年金生活福利乘客的更高费用所抵消。

截至2020年6月30日的三个月，银行和存款利息支出减少1900万美元，降幅51%，至1800万美元，而去年同期为3700万美元，原因是平均存单贷记利率和平均存单余额下降，部分被银行存款利息支出增加所抵消，因为自2019年第二季度我们成立银行以来，存款一直在增长。

费用

截至2020年6月30日的三个月，总支出增加了5.8亿美元，增幅为22%，达到32亿美元，而去年同期为27亿美元。

截至2020年6月30日的三个月，贷记固定账户的利息增加了7600万美元，增幅为41%，达到2.62亿美元，而去年同期为1.86亿美元，主要反映了以下项目：

•未对冲的不良信贷利差风险调整对IUL福利的支出增加了1.88亿美元。截至2020年6月30日的三个月，不良信贷利差的不利影响为1.93亿美元，而去年同期的不利影响为500万美元。随着对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)掉期曲线上不良信用利差的估计收紧或扩大，隐含的衍生品负债将增加或减少。随着应用不良信用利差的隐含衍生负债的增加(减少)，不良信用利差对费用的影响是有利(不利)的。估计不良信贷利差在本季度下降了115个基点，原因是在与新冠肺炎疫情相关的市场波动之后，信贷市场有所改善，导致了不利的影响。

•扣除套期保值后，IUL福利受到其他市场影响的支出减少了1.17亿美元，截至2020年6月30日的三个月，支出为9900万美元，而去年同期的支出为1800万美元。费用的减少主要是由于IUL嵌入衍生工具的减少，这反映了预期未来期权成本的降低。

截至2020年6月30日的三个月，福利、索赔、损失和和解费用增加了8.83亿美元，达到15亿美元，而去年同期为5.84亿美元，主要反映了以下项目：

•未对冲的不良信用利差风险调整对可变年金保证福利的费用增加了10亿美元。截至2020年6月30日的三个月，不良信贷利差的不利影响为9.53亿美元，而去年同期的有利影响为5600万美元。随着对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)掉期曲线上不良信用利差的估计收紧或扩大，隐含的衍生品负债将增加或减少。随着应用不良信用利差的隐含衍生负债的增加(减少)，不良信用利差对费用的影响是有利(不利)的。估计不良信贷利差在本季度下降了115%个基点，原因是与新冠肺炎疫情相关的市场波动导致信贷市场改善，导致了不利影响。

•来自可变年金保证福利的其他市场影响的费用增加了1.61亿美元，扣除为抵消这些风险和相关的DSIC摊销而进行的对冲。这一增长是由于对对冲可变年金保证福利的衍生品的市场影响发生了18亿美元的不利变化，对可变年金保证生活福利储备的市场影响发生了17亿美元的有利变化，以及DSIC抵销的市场影响发生了400万美元的不利变化。促成这些变化的主要市场驱动因素总结如下：

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•扣除对相应对冲资产的影响后，股票市场对可变年金担保生活福利负债的影响导致截至2020年6月30日的三个月的支出高于上年同期的支出。

•在扣除对相应对冲资产的影响后，对可变年金担保生活福利负债的利率影响导致截至2020年6月30日的三个月的收益与上年同期的支出相比。

•在扣除对相应对冲资产的影响后，对可变年金担保生活福利负债的波动性影响导致截至2020年6月30日的三个月的福利与上年同期的费用相比有所增加。

•其他未对冲项目，包括假设的和实际的基础单独账户投资业绩、固定收益信贷敞口、交易成本和各种行为项目之间的差异，与去年同期相比是净有利的影响。

•由于出售了AAH，汽车和家庭费用减少了2.31亿美元。

•在截至2020年6月30日的三个月里，与恢复相关的平均影响为500万美元，而去年同期的收益为1100万美元。

在截至2020年6月30日的三个月里，DAC的摊销减少了3.06亿美元，收益为2.48亿美元，而去年同期的支出为5800万美元，主要反映了以下项目：

•在截至2020年6月30日的三个月里，DAC抵消了市场对可变年金保证福利的影响，获得了2.26亿美元的福利，而去年同期的福利为400万美元。

•DAC抵消了市场对IUL福利的影响，扣除套期保值后，截至2020年6月30日的三个月的收益为3800万美元，而去年同期为500万美元。

•截至2020年6月30日的三个月，与平均恢复相关的影响为1800万美元，而去年同期为700万美元。

•由于出售了AAH，汽车和家庭费用减少了1400万美元。

截至2020年6月30日的三个月，利息和债务支出减少了1800万美元，降幅为31%，而去年同期为5900万美元，这主要是由于CIES的利息支出减少。

截至2020年6月30日的三个月，一般和行政费用减少4700万美元，降幅6%，至7.76亿美元，而去年同期为8.23亿美元，主要反映出汽车和家居费用减少了3000万美元，反映出出售AAH、纪律严明的费用管理和重组，部分被基于股票的薪酬费用按市值计价的1200万美元不利变化所抵消。

所得税

截至2020年6月30日的三个月，我们的有效税率为(2.4%)%，而去年同期为16.1%。与上年同期相比，截至2020年6月30日的三个月的有效税率较低，主要是净营业亏损福利逆转和税前亏损的结果。有关所得税的其他讨论，请参阅我们的合并财务报表附注16。

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截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月按部门划分的运营业绩

调整后的营业收益是管理部门用来评估部门业绩的部门损益衡量标准。调整后的营业收益不应被视为GAAP税前收入的替代品。我们相信，在我们出于管理目的衡量部门调整后的营业收益时，通过更好地反映我们核心业务的潜在表现，并促进更有意义的趋势分析，从而增强了对我们业务的理解。有关分部业绩的列报和我们对调整后营业利润的定义的进一步信息，请参阅最新合并财务报表附注19。

*下表按部门提供了财务信息摘要：

			截至6月30日的三个月，
						2020						2019
						(单位：百万美元)
建议与财富管理
净收入			$	1,537					$	1,653
费用			1,266						1,277
调整后营业收益			$	271					$	376
资产管理
净收入			$	668					$	712
费用			527						548
调整后营业收益			$	141					$	164
年金
净收入			$	583					$	620
费用			428						491
调整后营业收益			$	155					$	129
保护
净收入			$	257					$	259
费用			187						194
调整后营业收益			$	70					$	65
企业管理和其他
净收入			$	46					$	352
费用			106						413
调整后的营业亏损			$	(60)					$	(61)

建议与财富管理

下表显示了截至6月30日的三个月汇总账户资产和平均余额的变化：

			2020						2019
						(单位：数十亿美元)
期初余额			$	275.5					$	278.8
净流量			4.9						4.8
市场升值(贬值)及其他			37.2						8.4
期末余额			$	317.6					$	292.0
咨询汇总帐户资产期末余额(1)			$	313.9					$	289.1
咨询汇总帐户平均资产(2)			$	290.9					$	281.3

⁽¹⁾ 咨询汇总账户资产是指客户接受咨询服务的资产，是汇总账户收入的主要驱动力。客户可以在他们的一揽子账户中持有不产生咨询费的非咨询性投资。

⁽²⁾ 平均期末余额是使用上期期末余额和截至2020年6月30日的三个月的本期所有月份(不包括最近一个月)的平均值计算的。上期平均数的计算使用了上期期末余额和本期所有月份的平均值。

在截至2020年6月30日的三个月里，由于市场升值372亿美元和净流入49亿美元，包裹账户资产增加了421亿美元，增幅为15%。与去年同期相比，咨询汇总账户平均资产增加了96亿美元，增幅为3%，主要反映了净流入。

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下表列出了我们的Advisment&财富管理部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	969					$	954					$	15					2		%
配送费			453						580						(127)						(22)
净投资收益			77						101						(24)						(24)
其他收入			56						54						2						4
总收入			1,555						1,689						(134)						(8)
银行和存款利息支出			18						36						(18)						(50)
总净收入			1,537						1,653						(116)						(7)
费用
配送费			913						926						(13)						(1)
利息和债务费用			3						3						—						—
一般和行政费用			350						348						2						1
总费用			1,266						1,277						(11)						(1)
调整后营业收益			$	271					$	376					$	(105)					(28)		%

我们建议财富管理部门税前调整后的营业收益(不包括已实现投资净收益或净亏损)在截至2020年6月30日的三个月减少1.05亿美元，降幅28%，至2.71亿美元，而去年同期为3.76亿美元，原因是经纪现金收益下降，部分被较高的平均总结账户余额所抵消。截至2020年6月30日的三个月，税前调整后的营业利润率为17.6%，而去年同期为22.7%。

我们在2019年第二季度推出了美国企业银行(American Enterprise Bank，FSB)。2019年第三季度，我们从第三方银行购买了现有的美国企业信用卡账户组合。截至2020年6月30日，美国企业银行FSB的现金清扫余额总计53亿美元，而截至2019年6月30日的现金清扫余额总计22亿美元，为截至2020年6月30日的三个月贡献了1000万美元的收益。

净收入

净收入不包括已实现的投资净收益或净亏损。截至2020年6月30日的三个月，净收入减少1.16亿美元，降幅7%，至15亿美元，而去年同期为17亿美元。截至2020年6月30日的三个月，每位顾问调整后的营业净收入降至155,000美元，较上年同期的166,000美元下降了7%。

在截至2020年6月30日的三个月里，管理和财务咨询费增加了1500万美元，增幅为2%，达到9.69亿美元，而去年同期为9.54亿美元，主要是由于平均总账户资产的增长。与去年同期相比，咨询汇总账户平均资产增加了96亿美元，增幅为3%，主要反映了净流入。

截至2020年6月30日的三个月，分销费用减少了1.27亿美元，降幅为22%，降至4.53亿美元，而去年同期为5.8亿美元。新台币1.14亿元，由于短期利率下降和交易活动减少，表外经纪业务的手续费下降。

在截至2020年6月30日的三个月里，不包括已实现投资净收益或净亏损的净投资收入减少了2400万美元，降幅为24%，与去年同期的1.01亿美元相比，下降了2400万美元，降幅为24%，主要原因是证书余额下降和平均投资收益率下降，但银行存款增加导致的平均投资资产增加部分抵消了这一降幅。

截至2020年6月30日的三个月，银行和存款利息支出从1800万美元下降到1800万美元，降幅为50%，而去年同期为3600万美元，原因是证书的平均贷记利率和平均证书余额较低，部分被银行存款利息支出增加所抵消，因为自2019年第二季度我们成立银行以来，存款一直在增长。

费用

与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月，总支出减少了1100万美元，降幅为1%。

在截至2020年6月30日的三个月里，分销费用减少了1300万美元，降幅为1%，降至9.13亿美元，而去年同期为9.26亿美元，反映出由于股市走低和交易活动减少，顾问薪酬下降，部分被招聘经验丰富的顾问的投资所抵消。

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资产管理

下表显示了截至6月30日我们零售的哥伦比亚针线投资基金(Columbia ThreadInc.Investments)的共同基金业绩：

哥伦比亚 共同基金的排名位居前两位，理柏四分位数															2020						2019
国内股权			等权重			1年			65		%				49		%
						3年			56		%				47		%
						5年			58		%				56		%
			资产加权			1年			82		%				66		%
						3年			71		%				57		%
						5年			75		%				77		%

国际公平			等权重			1年			68		%				55		%
						3年			70		%				80		%
						5年			65		%				55		%
			资产加权			1年			70		%				68		%
						3年			82		%				88		%
						5年			62		%				58		%

应税固定收益			等权重			1年			41		%				82		%
						3年			69		%				81		%
						5年			87		%				88		%
			资产加权			1年			30		%				67		%
						3年			58		%				82		%
						5年			90		%				90		%

免税固定收益			等权重			1年			58		%				89		%
						3年			74		%				95		%
						5年			79		%				94		%
			资产加权			1年			47		%				98		%
						3年			59		%				98		%
						5年			62		%				98		%

资产配置资金			等权重			1年			79		%				54		%
						3年			79		%				55		%
						5年			83		%				100		%
			资产加权			1年			91		%				70		%
						3年			94		%				49		%
						5年			95		%				100		%

晨星评级为4或5的基金数量						总括			55						53
						3年			43						51
						5年			49						49

晨星评级为4或5的基金所占比例						总括			53		%				51		%
						3年			42		%				50		%
						5年			48		%				49		%

晨星评级为4或5的资产百分比						总括			62		%				57		%
						3年			46		%				46		%
						5年			51		%				56		%

共同基金业绩排名是基于哥伦比亚品牌共同基金的机构类基金的表现。只有拥有机构类股票的基金才包括在内。

前两个四分位数的平均加权排名：计算排名中值高于中位数的基金数量除以基金总数。资产规模不是一个因素。

前两个四分位的资产加权排名：中位数以上的基金总资产除以所有基金的总资产之和。资产较多的基金将获得高于或低于中位数的总百分比的更大份额。

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线针 零售基金在晨星四分位数或指数基准以上排名前两位															2020						2019
权益			等权重			1年			80		%				60		%
						3年			71		%				57		%
						5年			75		%				74		%
			资产加权			1年			85		%				58		%
						3年			81		%				57		%
						5年			82		%				82		%

固定收入			等权重			1年			78		%				86		%
						3年			92		%				77		%
						5年			92		%				77		%
			资产加权			1年			70		%				92		%
						3年			97		%				89		%
						5年			96		%				90		%

分配(管理)资金			等权重			1年			78		%				67		%
						3年			63		%				50		%
						5年			88		%				86		%
			资产加权			1年			96		%				58		%
						3年			91		%				54		%
						5年			99		%				96		%

每只基金的业绩都是以最合适的基准--一组同类基金或一个指数--为基准，在一致的基础上进行衡量的。前期排名已经调整，以反映这些基金执行的外汇远期和现货合约交易，并包括以前未计入总业绩计算的现金项目，主要是手续费回扣。

相等加权：计算排名中值高于中位数(如果相对于同行组)或指数表现高于指数(如果相对于指数)的基金数量除以基金总数。资产规模不是一个因素。

资产加权：将排名中值以上(如果相对于同行组)或指数表现以上(如果相对于一个指数)的基金的资产除以基金中的总资产。资产较多的基金将获得高于或低于中位数或指数的总百分比的更大份额。

综合配置(管理)基金包括投资于针线范围内其他基金的基金，包括那些既投资于股票又投资于固定收益的基金。

聚合的线针数据包括由哥伦比亚管理公司(Columbia Management)提供子建议的线针平台上的基金，以及与美国企业金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)无关的顾问。

下表按类型介绍了全局管理资产：

																																																平均值(1)																		变化
			六月三十日，																		变化																		截至三个月 六月三十日，
						2020						2019																											2020						2019
			(单位：数十亿美元)
权益			$	251.4					$	252.7					$	(1.3)					(1)		%				$	235.8					$	250.1					$	(14.3)					(6)		%
固定收益			183.1						172.6						10.5						6						179.0						168.1						10.9						6
货币市场			5.0						5.3						(0.3)						(6)						5.1						5.2						(0.1)						(2)
备择			3.1						3.2						(0.1)						(3)						3.0						3.2						(0.2)						(6)
混合和其他			33.5						34.5						(1.0)						(3)						33.4						34.1						(0.7)						(2)
管理的总资产			$	476.1					$	468.3					$	7.8					2		%				$	456.3					$	460.7					$	(4.4)					(1)		%

⁽¹⁾平均期末余额是用上期期末余额和本期所有月份的平均值计算的。

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美国企业金融公司

下表显示了全局托管资产中的更改：

			截至6月30日的三个月，
						2020						2019
						(单位：十亿)
全球零售基金
期初资产			$	239.0					$	268.0
流入流量			15.9						11.5
流出			(14.2)						(13.4)
净副总裁/VIT资金流			(0.6)						(0.8)
净新流量			1.1						(2.7)
再投资股息			2.0						2.9
净流量			3.1						0.2
分配			(2.3)						(3.4)
市场升值(贬值)及其他			34.3						8.5
外币折算 (1)			—						(0.5)
期末资产总额			274.1						272.8
全球机构
期初资产			187.2						191.1
流入流量(2)			6.4						4.8
流出			(6.9)						(6.9)
净流量			(0.5)						(2.1)
市场升值(贬值)及其他(3)			15.7						7.9
外币折算 (1)			(0.4)						(1.4)
期末资产总额			202.0						195.5
管理的总资产			$	476.1					$	468.3
总净流量			$	2.6					$	(1.9)
前母公司关联(4)
零售净新流量			$	0.4					$	(0.3)
机构净新资金流动			(0.7)						(0.7)
净新流量合计			$	(0.3)					$	(1.0)

⁽¹⁾金额代表用于报告目的的当地货币到美元的换算。

⁽²⁾包括我们最近推出的结构性可变年金产品带来的2.81亿美元净流量。

⁽³⁾包括7亿美元和29亿美元，分别用于附属普通账户资产的变化，不包括与我们最近推出的结构性可变年金产品相关的净流量，在截至2020年和2019年6月30日的三个月内。

⁽⁴⁾前母公司相关资产和新流量净额计入上述前滚。

根据与欧盟达成的过渡性退出协议，英国于2020年1月31日退出欧盟，该协议实质上将退出前的现状维持到2020年底。英国退出欧盟(俗称“脱欧”)的全面影响及其相关后果仍不确定，包括英国与欧盟之间正在进行的谈判，以及与全球贸易伙伴达成的新贸易协定。这种不确定性可能会对我们的英国资产和欧洲净流动产生负面影响(如果英镑走软，还会对外币换算产生负面影响)。

在截至2020年6月30日的三个月里，总部门AUM增加了499亿美元，增幅为12%。2020年第二季度净流入为26亿美元，与去年同期相比增加了45亿美元。全球零售流入为31亿美元。全球机构净流出5亿美元，其中包括前母公司相关资产流出的7亿美元。

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美国企业金融公司

下表列出了我们的资产管理部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	570					$	607					$	(37)					(6)		%
配送费			96						103						(7)						(7)
净投资收益			1						3						(2)						(67)
其他收入			1						—						1						—
总收入			668						713						(45)						(6)
银行和存款利息支出			—						1						(1)						—
总净收入			668						712						(44)						(6)
费用
配送费			220						230						(10)						(4)
递延收购成本摊销			3						2						1						50
利息和债务费用			1						7						(6)						(86)
一般和行政费用			303						309						(6)						(2)
总费用			527						548						(21)						(4)
调整后营业收益			$	141					$	164					$	(23)					(14)		%

在截至2020年6月30日的三个月里，我们的资产管理部门税前调整后营业收益(不包括已实现投资净收益或净亏损)从2300万美元下降到1.41亿美元，降幅为14%，而去年同期为1.64亿美元，主要原因是前期资金外流和绩效费用下降的影响。

净收入

在截至2020年6月30日的三个月里，不包括已实现投资净收益或净亏损的净收入下降了4400万美元，降幅为6%，降至6.68亿美元，而去年同期为7.12亿美元。

在截至2020年6月30日的三个月里，管理和财务咨询费下降了3700万美元，降幅为6%，降至5.7亿美元，而去年同期为6.07亿美元，主要原因是股票市场平均水平下降，前期资金外流的影响以及绩效费用的下降。

在截至2020年6月30日的三个月里，分销费用下降了700万美元，降幅为7%，降至9600万美元，而去年同期为1.03亿美元，主要原因是股票市场平均水平下降以及前期资金外流的影响。

费用

截至2020年6月30日的三个月，总支出减少了2100万美元，降幅为4%，降至5.27亿美元，而去年同期为5.48亿美元。

在截至2020年6月30日的三个月里，分销费用减少了1000万美元，降幅为4%，与去年同期的2.3亿美元相比，下降了1000万美元，降幅为4%，主要原因是股票市场平均水平下降以及前期资金外流的影响。

截至2020年6月30日的三个月，一般和行政费用减少了600万美元，降幅为2%，降至3.03亿美元，而去年同期为3.09亿美元，主要反映了纪律严明的费用管理和重组以及较低的绩效费用相关薪酬。

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美国企业金融公司

年金

下表列出了我们年金部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	190					$	195					$	(5)					(3)		%
配送费			84						85						(1)						(1)
净投资收益			123						139						(16)						(12)
保险费			13						31						(18)						(58)
其他收入			173						170						3						2
总收入			583						620						(37)						(6)
银行和存款利息支出			—						—						—						—
总净收入			583						620						(37)						(6)
费用
配送费			103						105						(2)						(2)
记入固定账户贷方的利息			106						112						(6)						(5)
利益、索赔、损失和和解费用			139						168						(29)						(17)
递延收购成本摊销			21						46						(25)						(54)
利息和债务费用			10						10						—						—
一般和行政费用			49						50						(1)						(2)
总费用			428						491						(63)						(13)
调整后营业收益			$	155					$	129					$	26					20		%

我们的年金部门税前调整后的营业收益，不包括已实现的投资净收益或亏损(扣除相关的DSIC和DAC摊销)，市场对可变年金保证福利的影响(扣除对冲和相关的DSIC和DAC摊销)，市场对固定指数年金福利的影响(扣除对冲和相关的DAC摊销)，以及平均回归相关影响，在截至2020年6月30日的三个月中，与平均回归相关的影响增加了2600万美元，增幅20%，达到1.55亿美元

截至2020年6月30日，RiverSource可变年金账户余额与上年同期相比下降了1%，至775亿美元，反映出净流出26亿美元。可变年金销售额较上年同期下降17%，反映具有生活福利保障的可变年金销售额下降，部分被2020年早些时候推出的结构性可变年金销售额所抵消。随着时间的推移，这一趋势预计将继续下去，并有意义地将业务组合从有生活福利保障的产品中转移出来。

截至2020年6月30日，RiverSource固定递延年金账户余额同比下降4%，至81亿美元，原因是旧保单继续失效，以及低利率环境导致固定年金和固定指数年金的新销售中断。

净收入

在截至2020年6月30日的三个月里，管理和财务咨询费减少了500万美元，降幅为3%，降至1.9亿美元，而去年同期为1.95亿美元，主要原因是资金净流出。

截至2020年6月30日的前三个月，不包括已实现投资净损益的净投资收入减少1600万美元，降幅12%，至1.23亿美元，而去年同期为1.39亿美元，反映出由于固定年金净流出和资产收益率下降，平均投资资产减少。

截至2020年6月30日的三个月，保费下降了1800万美元，降幅为58%，降至1300万美元，而去年同期为3100万美元，反映出具有寿险应急功能的即时年金销售额下降。

截至2020年6月30日的三个月，其他收入增加了300万美元，增幅为2%，达到1.73亿美元，而去年同期为1.7亿美元，主要原因是前一年可变年金担保销售的费用增加，费用从一周年纪念日开始收取，以及平均费率上升。

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费用

截至2020年6月30日的三个月，贷记固定账户的利息减少了600万美元，降幅为5%，降至1.06亿美元，而去年同期为1.12亿美元，主要原因是固定递延年金账户余额下降。

在截至2020年6月30日的三个月里，不包括市场对可变年金保证福利(对冲和相关DSIC摊销的净额)、平均回归相关影响以及DSIC抵消至已实现投资净损益的福利、索赔、损失和和解费用，与上年同期的1.68亿美元相比，减少了2900万美元，降幅17%，至1.39亿美元，主要原因是具有寿险应急功能的即时年金销售额下降，储备资金减少。

截至2020年6月30日的三个月，不包括均值回归相关影响的DAC摊销，DAC抵消了对可变年金保证福利和固定指数年金福利的市场影响，DAC抵消了对已实现投资损益净额的影响，减少了2500万美元，降幅为54%，与去年同期的4600万美元相比，减少了2500万美元，降幅为54%，而去年同期为4600万美元，主要是由于可变年金的上缴比例较低，以及公司的非业绩利差增加所致。

保护

下表显示了我们的保护部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	10					$	11					$	(1)					(9)		%
配送费			22						23						(1)						(4)
净投资收益			76						76						—						—
保险费			48						51						(3)						(6)
其他收入			101						98						3						3
总收入			257						259						(2)						(1)
银行和存款利息支出			—						—						—						—
总净收入			257						259						(2)						(1)
费用
配送费			9						11						(2)						(18)
记入固定账户贷方的利息			55						52						3						6
利益、索赔、损失和和解费用			73						81						(8)						(10)
递延收购成本摊销			12						13						(1)						(8)
利息和债务费用			6						4						2						50
一般和行政费用			32						33						(1)						(3)
总费用			187						194						(7)						(4)
调整后营业收益			$	70					$	65					$	5					8		%

在截至2020年6月30日的三个月里，我们的保护部门调整后的营业收益不包括已实现的投资收益或亏损净额(扣除相关的DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)、对IUL福利的市场影响(扣除对冲和相关DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)，以及与平均回归相关的影响，增加500万美元，或8%，达到7000万美元，而上年同期为6500万美元

净收入

截至2020年6月30日的三个月，保费下降了300万美元，降幅为6%，降至4800万美元，而去年同期为5100万美元，主要反映了残疾保险保费的下降。

其他收入，不包括未赚取收入摊销和再保险应计抵销已实现投资损益净额以及对IUL福利的市场影响，在截至2020年6月30日的三个月增加了300万美元，即3%，达到1.01亿美元，而去年同期为9800万美元，主要反映了与有利的持续性相关的保险费增加。

费用

截至2020年6月30日的三个月，福利、索赔、损失和和解费用减少了800万美元，降幅为10%，降至7300万美元，而去年同期为8100万美元，主要反映了索赔的减少。

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公司和其他

下表列出了我们的公司业务和其他部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的三个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	—					$	1					$	(1)					(100)		%
配送费			—						2						(2)						(100)		%
净投资收益			18						47						(29)						(62)		%
保险费			25						302						(277)						(92)
其他收入			4						2						2						100		%
总收入			47						354						(307)						(87)
银行和存款利息支出			1						2						(1)						(50)
总净收入			46						352						(306)						(87)
费用
配送费			(3)						—						(3)						—		%
利益、索赔、损失和和解费用			42						287						(245)						(85)
递延收购成本摊销			—						13						(13)						(100)		%
利息和债务费用			11						17						(6)						(35)
一般和行政费用			56						96						(40)						(42)
总费用			106						413						(307)						(74)
调整后的营业亏损			$	(60)					$	(61)					$	1					2		%

我们的公司会计和其他部门税前调整后的营业亏损不包括已实现投资净收益或净亏损、对冲以抵消某些投资未实现收益或亏损的利率变化的市场影响、出售不被视为非持续经营的业务的收益或亏损、整合和重组费用，以及整合CIES的影响。在截至2020年6月30日的三个月里，我们的公司和其他部门税前调整后的营业亏损减少了10亿美元，降幅为2%，降至6000万美元，而去年同期为6100万美元。

我们的公司和其他部门包括我们的封闭式长期护理(“长期护理”)保险，在截至2020年6月30日的三个月中，该保险的税前调整后营业收益为1,700万美元，而去年同期为4,000,000美元，反映出新冠肺炎的影响，进入疗养院的客户减少，以及提出索赔的客户与死亡相关的终止合同增加。

截至2019年6月30日的三个月，汽车和家居调整后的税前营业收益为1400万美元。我们在2019年10月1日出售了AAH。

净收入

截至2020年6月30日的三个月，净投资收入(不包括已实现投资净损益、对冲以抵消某些投资、整合和重组费用的未实现损益的利率变化的市场影响，以及合并CIES的影响)减少2,900万美元，降幅62%，至1,800万美元，而去年同期为4,700万美元，主要反映出售AAH和摊销保障性住房合作伙伴关系的增加。在截至2020年6月30日的三个月里，净投资收入减少了2,900万美元，降幅为62%，降至1,800万美元，主要反映了出售AAH和保障性住房合作伙伴关系摊销的增加。

截至2020年6月30日的三个月，保费下降了2.77亿美元，降幅为92%，降至2500万美元，而去年同期为3.02亿美元，主要反映了AAH的出售。

费用

截至2020年6月30日的三个月，福利、索赔、损失和和解费用减少2.45亿美元，至4200万美元，降幅为85%，而去年同期为2.87亿美元，主要反映了出售友邦保险以及新冠肺炎的影响，新的长期护理索赔减少，进入养老院的客户减少，以及索赔客户与死亡相关的终止增加。

在截至2020年6月30日的三个月里，DAC的摊销减少了1300万美元，降至零，而去年同期为1300万美元，反映了AAH的出售。

在截至2020年6月30日的三个月里，不包括整合和重组费用的一般和行政费用减少了4000万美元，降幅为42%，与去年同期的9600万美元相比，下降了4000万美元，这主要是由于出售AAH和投资费用下降。

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截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月的综合运营业绩

下表显示了我们的综合运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	3,472					$	3,359					$	113					3		%
配送费			839						970						(131)						(14)
净投资收益			633						765						(132)						(17)
保险费			169						747						(578)						(77)
其他收入			643						594						49						8
总收入			5,756						6,435						(679)						(11)
银行和存款利息支出			43						72						(29)						(40)
总净收入			5,713						6,363						(650)						(10)
费用
配送费			1,935						1,848						87						5
记入固定账户贷方的利息			353						390						(37)						(9)
利益、索赔、损失和和解费用			(280)						1,254						(1,534)						NM
递延收购成本摊销			264						74						190						NM
利息和债务费用			87						112						(25)						(22)
一般和行政费用			1,529						1,628						(99)						(6)
总费用			3,888						5,306						(1,418)						(27)
税前收入			1,825						1,057						768						73
所得税拨备			328						170						158						93
净收入			$	1,497					$	887					$	610					69		%
NM没有意义

总括

截至2020年6月30日的6个月，税前收入增加了7.68亿美元，增幅为73%，达到18亿美元，而去年同期为11亿美元。

•在截至2020年6月30日的6个月里，对可变年金保证福利(扣除对冲以及相关的DSIC和DAC摊销)的市场影响为7.01亿美元，而去年同期的支出为2.02亿美元。

•在截至2020年6月30日的6个月里，对IUL福利的市场影响(扣除套期保值和相关的DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)为3100万美元，而去年同期的支出为7700万美元。

•在截至2020年6月30日的6个月里，套期保值对投资的市场影响为零，而去年同期的支出为2800万美元。

•1500万美元的有利变化，对基于股票的薪酬费用按市值计价的影响。

•与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月平均股票市场上涨带来的积极影响。

•截至2020年6月30日的6个月，与平均恢复相关的影响为4700万美元，而去年同期的收益为5400万美元。

•扣除相关的DSIC和DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目后，已实现投资净收益/亏损净额为2700万美元的不利变化。

•短期利率下降对表外券商现金余额的负面影响。

净收入

截至2020年6月30日的6个月，净收入减少6.5亿美元，降幅10%，至57亿美元，而去年同期为64亿美元。

截至2020年6月30日的6个月，管理和财务咨询费增加了1.13亿美元，增幅为3%，达到35亿美元。

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美国企业金融公司

去年同期为34亿美元，反映出平均股票市场和总账户净流入增加，但部分被较低的绩效费用和1900万美元的绩效费用修正以及资产管理上一季度净流出的影响所抵消。

截至2020年6月30日的六个月，分销费用减少1.31亿美元，降幅14%，至8.39亿美元，而去年同期为9.7亿美元，原因是短期利率下降导致表外经纪现金手续费下降1.65亿美元，部分被平均股市上涨所抵消。

截至2020年6月30日的6个月，净投资收入减少1.32亿美元，降幅17%，至6.33亿美元，而去年同期为7.65亿美元，主要反映：

•截至2020年6月30日的6个月，已实现投资净亏损为2200万美元，而去年同期已实现投资净收益为400万美元。截至2020年6月30日的6个月的已实现投资净亏损包括可供出售证券和融资应收账款信贷损失拨备增加2700万美元。2020年1月1日，我们采用了新的金融工具信用损失计量会计准则。

•固定年金净流出和固定年金再保险交易的不利影响。

•低利率带来的不利影响。

•套期保值对上年同期2800万美元投资的不利市场影响。

•企业净投资收入减少1,400万美元。

•因出售AAH而减少2,500万美元。

•与银行相关的平均投资资产增加的有利影响。

截至2020年6月30日的6个月，保费下降5.78亿美元，降幅77%，至1.69亿美元，而去年同期为7.47亿美元，原因是出售AAH以及具有寿险应急功能的即时年金销售额下降。去年同期的保费包括来自AAH的5.46亿美元。

截至2020年6月30日的六个月，其他收入增加了4900万美元，增幅为8%，而去年同期为5.94亿美元，原因是未赚取收入摊销和再保险应计项目发生了1400万美元的有利变化，抵消了市场对IUL福利的影响，这是一个有利的影响，固定年金再保险交易的有利影响，以及对可变年金生活福利乘客的更高费用。

截至2020年6月30日的6个月，银行和存款利息支出减少2900万美元，降幅40%，至4300万美元，而去年同期为7200万美元，原因是平均存单贷记利率和平均存单余额下降，部分被银行存款利息支出增加所抵消，因为自2019年第二季度我们成立银行以来，存款一直在增长。

费用

截至2020年6月30日的6个月，总支出减少了14亿美元，降幅为27%，降至39亿美元，而去年同期为53亿美元。

截至2020年6月30日的6个月，分销费用增加了8700万美元，增幅为5%，达到19亿美元，而去年同期为18亿美元，反映出由于平均汇总账户余额增加和平均市场走高，顾问薪酬增加。

截至2020年6月30日的6个月，贷记固定账户的利息减少了3700万美元，降幅为9%，降至3.53亿美元，而去年同期为3.9亿美元，主要反映了以下项目：

•未对冲的不良信用利差风险调整对IUL福利的费用减少了8300万美元。截至2020年6月30日的6个月，不良信贷利差的有利影响为4100万美元，而去年同期的不利影响为4200万美元。随着对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)掉期曲线上不良信用利差的估计收紧或扩大，隐含的衍生品负债将增加或减少。随着应用不良信用利差的隐含衍生负债的增加(减少)，不良信用利差对费用的影响是有利(不利)的。由于与新冠肺炎疫情相关的市场波动，截至2020年6月30日的6个月里，估计不良信贷利差扩大了30个基点，从而产生了有利的影响。

•扣除套期保值后，IUL福利受到其他市场影响的支出增加了4300万美元，截至2020年6月30日的6个月的支出为6700万美元，而去年同期的支出为2400万美元。费用的增加主要是由于用于评估负债的贴现率(不包括不良信用利差)的下降。

截至2020年6月30日的6个月，福利、索赔、损失和和解费用减少了15亿美元，受益2.8亿美元，而去年同期的支出为13亿美元，主要反映了以下项目：

•通过可变年金保证福利的非对冲不良信用利差风险调整，费用减少了7.35亿美元。截至6月的6个月，不良信贷利差的有利影响为6.33亿美元。

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2020年30日，而去年同期的不利影响为1.02亿美元。随着对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)掉期曲线上不良信用利差的估计收紧或扩大，隐含的衍生品负债将增加或减少。随着应用不良信用利差的隐含衍生负债的增加(减少)，不良信用利差对费用的影响是有利(不利)的。由于与新冠肺炎疫情相关的市场波动，截至2020年6月30日的6个月里，估计不良信贷利差扩大了30个基点，从而产生了有利的影响。

•可变年金保证福利的其他市场影响费用减少3.67亿美元，扣除为抵消这些风险和相关的DSIC摊销而进行的对冲。这一下降是由于对对冲可变年金保证福利的衍生品的市场影响发生了31亿美元的有利变化，对可变年金保证生活福利储备的市场影响发生了27亿美元的不利变化，以及对DSIC抵销的市场影响发生了200万美元的有利变化。促成这些变化的主要市场驱动因素总结如下：

•扣除对相应对冲资产的影响后，股票市场对可变年金担保生活福利负债的影响导致截至2020年6月30日的6个月的收益与上年同期的支出相比。

•扣除对相应对冲资产的影响后，可变年金担保生活福利负债的利率影响导致截至2020年6月30日的6个月的支出低于上年同期。

•在扣除对相应对冲资产的影响后，对可变年金担保生活福利负债的波动影响导致截至2020年6月30日的6个月的费用比上年同期更高。

•其他未对冲项目，包括假设的和实际的基础单独账户投资业绩、固定收益信贷敞口、交易成本和各种行为项目之间的差额，与上年同期相比是净不利影响。

•汽车和家庭支出减少4.57亿美元，反映出AAH的出售。

•截至2020年6月30日的6个月，与恢复相关的平均影响为支出2900万美元，而去年同期的收益为2700万美元。

截至2020年6月30日的6个月，DAC的摊销增加了1.9亿美元，达到2.64亿美元，而去年同期为7400万美元，主要反映了以下项目：

•在截至2020年6月30日的6个月里，DAC抵消了市场对可变年金保证福利的影响，支出为1.58亿美元，而去年同期的福利为3200万美元。

•DAC抵消了市场对IUL福利的影响，在截至2020年6月30日的6个月中，扣除套期保值后的净收益为600万美元，而去年同期为1400万美元。

•截至2020年6月30日的6个月，与恢复相关的平均影响为1800万美元，而去年同期的收益为2700万美元。

•由于出售了AAH，汽车和家庭费用减少了2800万美元。

截至2020年6月30日的6个月，利息和债务支出减少2500万美元，降幅22%，至8700万美元，而去年同期为1.12亿美元，主要是由于CIES的利息支出减少。

截至2020年6月30日的6个月，一般和行政费用减少9900万美元，降幅6%，至15亿美元，而去年同期为16亿美元，主要反映出汽车和家居费用减少了6100万美元，反映了出售AAH、纪律严明的费用管理和重组，以及1500万美元对基于股票的薪酬支出按市值计价的有利变化。

所得税

截至2020年6月30日的6个月，我们的实际有效税率为18.0%，而去年同期为16.0%。有关所得税的其他讨论，请参阅我们的合并财务报表附注16。

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美国企业金融公司

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月按部门划分的运营业绩

下表按细分提供了汇总的财务信息：

			截至6月30日的六个月，
						2020						2019
						(单位：百万美元)
建议与财富管理
净收入			$	3,232					$	3,207
费用			2,583						2,481
调整后营业收益			$	649					$	726
资产管理
净收入			$	1,354					$	1,401
费用			1,056						1,091
调整后营业收益			$	298					$	310
年金
净收入			$	1,172					$	1,224
费用			922						967
调整后营业收益			$	250					$	257
保护
净收入			$	514					$	521
费用			372						382
调整后营业收益			$	142					$	139
企业管理和其他
净收入			$	108					$	694
费用			218						818
调整后的营业亏损			$	(110)					$	(124)

建议与财富管理

下表显示了截至6月30日的6个月汇总账户资产和平均余额的变化：

			2020						2019
						(单位：数十亿美元)
期初余额			$	317.5					$	251.5
净流量			11.0						9.2
市场升值(贬值)及其他			(10.9)						31.3
期末余额			$	317.6					$	292.0
咨询汇总帐户资产期末余额(1)			$	313.9					$	289.1
咨询汇总帐户平均资产(2)			$	301.0					$	272.8

⁽¹⁾ 咨询汇总账户资产是指客户接受咨询服务的资产，是汇总账户收入的主要驱动力。客户可以在他们的一揽子账户中持有不产生咨询费的非咨询性投资。

⁽²⁾ 平均期末余额是使用上期期末余额和截至2020年6月30日的三个月的本期所有月份(不包括最近一个月)的平均值计算的。上期平均数的计算使用了上期期末余额和本期所有月份的平均值。

在截至2020年6月30日的六个月里，包裹账户资产持平，原因是净流入110亿美元，被市场贬值和其他109亿美元抵消。与去年同期相比，咨询总结账户平均资产增加了282亿美元，增幅为10%，主要反映了净流入和市场升值。

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美国企业金融公司

下表列出了我们的Advisment&财富管理部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	1,993					$	1,832					$	161					9		%
配送费			1,001						1,141						(140)						(12)
净投资收益			177						200						(23)						(12)
其他收入			104						105						(1)						(1)
总收入			3,275						3,278						(3)						—
银行和存款利息支出			43						71						(28)						(39)
总净收入			3,232						3,207						25						1
费用
配送费			1,883						1,796						87						5
利息和债务费用			5						6						(1)						(17)
一般和行政费用			695						679						16						2
总费用			2,583						2,481						102						4
调整后营业收益			$	649					$	726					$	(77)					(11)		%

我们建议财富管理部门税前调整后的营业收益(不包括已实现投资净收益或净亏损)在截至2020年6月30日的六个月减少7700万美元，降幅11%，至6.49亿美元，而去年同期为7.26亿美元，原因是经纪现金收益下降，部分被较高的平均总结账户余额所抵消。

净收入

净收入不包括已实现的投资净收益或净亏损。与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，净收入增加了2500万美元，增幅为1%。

截至2020年6月30日的6个月，管理和财务咨询费增加了1.61亿美元，增幅为9%，达到20亿美元，而去年同期为18亿美元，这主要是由于平均总账户资产的增长。与去年同期相比，咨询总结账户平均资产增加了282亿美元，增幅为10%，主要反映了净流入。

截至2020年6月30日的6个月，分销费用减少1.4亿美元，降幅12%，至10亿美元，而去年同期为11亿美元，反映出由于短期利率下降，表外经纪业务费用减少了1.65亿美元。

截至2020年6月30日的6个月，不包括已实现投资净收益或净亏损的净投资收入减少了2300万美元，降幅为12%，与去年同期的2亿美元相比，下降了2300万美元，降幅为12%，主要原因是证书余额下降和平均投资收益率下降，但银行存款增加导致的平均投资资产增加部分抵消了这一降幅。

截至2020年6月30日的6个月，银行和存款利息支出从2800万美元降至4300万美元，降幅39%，而去年同期为7100万美元，原因是证书的平均贷记利率和平均证书余额较低，部分被银行存款利息支出增加所抵消，因为自2019年第二季度我们成立银行以来，存款一直在增长。

费用

截至2020年6月30日的六个月，总支出增加了1.02亿美元，增幅为4%，达到26亿美元，而去年同期为25亿美元。

截至2020年6月30日的6个月，分销费用增加了8700万美元，增幅为5%，达到19亿美元，而去年同期为18亿美元，原因是平均汇总账户余额和招聘经验丰富的顾问的投资增加，导致顾问薪酬增加。

截至2020年6月30日的6个月，一般和行政费用增加了1600万美元，增幅为2%，达到6.95亿美元，而去年同期为6.79亿美元，主要是由于对业务增长的投资，包括银行。

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资产管理

下表按类型介绍了全局管理资产：																																																平均值(1)																		变化
			六月三十日，																		变化																		截至6月30日的六个月，
						2020						2019																											2020						2019
			(单位：数十亿美元)
权益			$	251.4					$	252.7					$	(1.3)					(1)		%				$	245.7					$	246.6					$	(0.9)					—		%
固定收益			183.1						172.6						10.5						6						180.9						166.3						14.6						9
货币市场			5.0						5.3						(0.3)						(6)						4.9						5.1						(0.2)						(4)
备择			3.1						3.2						(0.1)						(3)						3.1						3.1						—						—
混合和其他			33.5						34.5						(1.0)						(3)						34.5						33.8						0.7						2
管理的总资产			$	476.1					$	468.3					$	7.8					2		%				$	469.1					$	454.9					$	14.2					3		%

⁽¹⁾平均期末余额是用上期期末余额和本期所有月份的平均值计算的。

下表显示了全局托管资产中的更改：			截至6月30日的六个月，
						2020						2019
						(单位：十亿)
全球零售基金
期初资产			$	287.5					$	247.9
流入流量			33.3						23.0
流出			(34.2)						(28.5)
净副总裁/VIT资金流			(1.4)						(1.5)
净新流量			(2.3)						(7.0)
再投资股息			2.4						3.4
净流量			0.1						(3.6)
分配			(2.9)						(4.1)
市场升值(贬值)及其他			(9.2)						32.7
外币折算 (1)			(1.4)						(0.1)
期末资产总额			274.1						272.8
全球机构
期初资产			206.7						182.8
流入流量(2)			15.0						10.1
流出			(14.9)						(15.7)
净流量			0.1						(5.6)
市场升值(贬值)及其他(3)			(0.9)						18.5
外币折算 (1)			(3.9)						(0.2)
期末资产总额			202.0						195.5
管理的总资产			$	476.1					$	468.3
总净流量			$	0.2					$	(9.2)
前母公司关联 (4)
零售净新流量			$	0.2					$	(0.6)
机构净新资金流动			(1.3)						(1.5)
净新流量合计			$	(1.1)					$	(2.1)

⁽¹⁾金额代表用于报告目的的当地货币到美元的换算。

⁽²⁾包括我们最近推出的结构性可变年金产品带来的3.8亿美元净流量。

⁽³⁾包括25亿美元和27亿美元的附属一般账户资产变化，不包括与我们最近推出的结构性年金产品相关的净流量，分别截至2020年和2019年6月30日的6个月。

⁽⁴⁾前母公司相关资产和新流量净额计入上述前滚。

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截至2020年6月30日的6个月中，总部门AUM减少了181亿美元，降幅为4%。截至2020年6月30日的6个月，净流量为2亿美元，与去年同期相比增加了94亿美元。2020年3月，由于与新冠肺炎大流行相关的市场混乱，赎回增加，但被2020年第二季度较低的赎回所抵消。

下表列出了我们的资产管理部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	1,153					$	1,191					$	(38)					(3)		%
配送费			199						201						(2)						(1)
净投资收益			1						9						(8)						(89)
其他收入			1						1						—						—
总收入			1,354						1,402						(48)						(3)
银行和存款利息支出			—						1						(1)						—
总净收入			1,354						1,401						(47)						(3)
费用
配送费			451						453						(2)						—
递延收购成本摊销			6						5						1						20
利息和债务费用			2						13						(11)						(85)
一般和行政费用			597						620						(23)						(4)
总费用			1,056						1,091						(35)						(3)
调整后营业收益			$	298					$	310					$	(12)					(4)		%

在截至2020年6月30日的六个月里，我们的资产管理部门税前调整后营业收益(不包括已实现投资净收益或净亏损)从1200万美元下降到2.98亿美元，降幅为4%，而去年同期为3.1亿美元，主要原因是前期资金外流和绩效费用下降的影响，但平均股市上涨部分抵消了这一影响。

净收入

与去年同期相比，截至2020年6月30日的六个月，不包括已实现投资净收益或净亏损的净收入减少了4700万美元，降幅为3%。

与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，管理和财务咨询费减少了3800万美元，降幅为3%，这主要是由于前期资金外流和绩效费用下降的影响。

截至2020年6月30日的六个月，不包括已实现投资净收益或净亏损的净投资收入减少了800万美元，降幅89%，降至10亿美元，而去年同期为900万美元，主要反映了种子资金按市值计价的收益。

费用

与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，总支出减少了3500万美元，降幅为3%。

截至2020年6月30日的6个月，一般和行政费用减少了2300万美元，降幅为4%，降至5.97亿美元，而去年同期为6.2亿美元，主要原因是重组举措和与绩效费用相关的薪酬下降。

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年金

下表列出了我们年金部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	379					$	383					$	(4)					(1)		%
配送费			167						169						(2)						(1)
净投资收益			249						295						(46)						(16)
保险费			38						65						(27)						(42)
其他收入			339						312						27						9
总收入			1,172						1,224						(52)						(4)
银行和存款利息支出			—						—						—						—
总净收入			1,172						1,224						(52)						(4)
费用
配送费			205						209						(4)						(2)
记入固定账户贷方的利息			219						221						(2)						(1)
利益、索赔、损失和和解费用			312						332						(20)						(6)
递延收购成本摊销			67						88						(21)						(24)
利息和债务费用			22						21						1						5
一般和行政费用			97						96						1						1
总费用			922						967						(45)						(5)
调整后营业收益			$	250					$	257					$	(7)					(3)		%

我们的年金部门税前调整后的营业收益，不包括已实现的投资净收益或亏损(扣除相关的DSIC和DAC摊销)，市场对可变年金保证福利的影响(扣除套期保值和相关的DSIC和DAC摊销)，市场对固定指数年金福利的影响(扣除套期保值和相关的DAC摊销)，以及与平均回归相关的影响，与截至2020年6月30日的6个月相比，减少了700万美元，降幅为3%，至2.5亿美元

净收入

在截至2020年6月30日的六个月里，管理和财务咨询费减少了400万美元，降幅为1%，降至3.79亿美元，而去年同期为3.83亿美元，主要原因是资金净流出，部分被平均股市上涨推动的平均可变年金账户余额增加所抵消。

截至2020年6月30日的前六个月，不包括已实现投资净收益或净亏损的净投资收入减少了4600万美元，降幅为16%，降至2.49亿美元，而去年同期为2.95亿美元，反映出由于固定年金净流出和劳动利率下降，平均投资资产减少。

截至2020年6月30日的6个月，保费下降了2700万美元，降幅为42%，降至3800万美元，而去年同期为6500万美元，反映出具有寿险应急功能的即时年金销售额下降。

截至2020年6月30日的6个月，其他收入增加了2700万美元，增幅为9%，达到3.39亿美元，而去年同期为3.12亿美元，主要原因是前一年可变年金担保销售的费用增加，费用从一周年纪念日开始收取，以及平均费率上升。

费用

在截至2020年6月30日的六个月中，不包括市场对可变年金保证福利(对冲和相关DSIC摊销的净额)、平均回归相关影响以及DSIC抵消至已实现投资损益净额的福利、索赔、损失和和解费用，减少了2000万美元，降幅为6%，与上年同期的3.32亿美元相比，减少了2000万美元，降幅为6%，主要原因是具有寿险或有特征的即时年金销售额下降，部分被更高的准备金资金所抵消。

截至2020年6月30日的6个月，不包括均值回归相关影响的DAC摊销，DAC抵消了市场对可变年金保证福利和固定指数年金福利的影响，DAC抵消了净已实现投资损益，减少了2100万美元，降幅为24%，与去年同期的8800万美元相比，减少了2100万美元，降幅为24%。

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主要原因是DAC摊销比率较低，这是可变年金的上缴比例较低以及2020年第一季度不良利差增加导致2020年第二季度摊销比率较低的结果。

保护

下表显示了我们的保护部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	20					$	22					$	(2)					(9)		%
配送费			44						46						(2)						(4)
净投资收益			152						154						(2)						(1)
保险费			97						101						(4)						(4)
其他收入			201						198						3						2
总收入			514						521						(7)						(1)
银行和存款利息支出			—						—						—						—
总净收入			514						521						(7)						(1)
费用
配送费			18						22						(4)						(18)
记入固定账户贷方的利息			108						104						4						4
利益、索赔、损失和和解费用			147						155						(8)						(5)
递延收购成本摊销			22						27						(5)						(19)
利息和债务费用			11						8						3						38
一般和行政费用			66						66						—						—
总费用			372						382						(10)						(3)
调整后营业收益			$	142					$	139					$	3					2		%

我们的保护部门税前调整后的营业收益，不包括已实现的投资净收益或亏损(扣除相关的DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)、对IUL福利的市场影响(扣除对冲和相关DAC摊销、未赚取收入摊销和再保险应计项目)，以及与平均回归相关的影响，在截至2020年6月30日的6个月增加300万美元，或2%，达到1.42亿美元，而上年同期为1.39亿美元。

净收入

截至2020年6月30日的6个月，不包括已实现投资净收益或净亏损的净投资收入减少了200万美元，降幅为1%，降至1.52亿美元，而去年同期为1.54亿美元，反映了投资收益率的下降。

截至2020年6月30日的6个月，保费下降了400万美元，降幅为4%，与去年同期的1.01亿美元相比，降幅为4%，这主要是由于残疾保险保费的下降。

其他收入，不包括未赚取收入摊销和再保险应计抵销已实现投资损益净额以及市场对IUL福利的影响，在截至2020年6月30日的6个月增加了300万美元，增幅为2%，与上年同期的1.98亿美元相比，主要反映了与有利的持续性相关的保险费增加。

费用

截至2020年6月30日的6个月，贷记固定账户的利息增加了400万美元，增幅为4%，达到1.08亿美元，而去年同期为1.04亿美元，主要原因是与万能人寿和可变万能人寿保险相关的固定账户价值上升。

截至2020年6月30日的6个月，福利、索赔、损失和和解费用减少了800万美元，降幅为5%，降至1.47亿美元，而去年同期为1.55亿美元，主要原因是人寿索赔减少。

截至2020年6月30日的6个月，DAC的摊销减少了500万美元，降至2200万美元，而去年同期的收益为2700万美元，主要反映了寿险索赔的减少。

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公司和其他

下表列出了我们的公司业务和其他部门在调整后的运营基础上的运营结果：

			截至6月30日的六个月，																		变化
						2020						2019
						(单位：百万美元)
收入
管理和财务咨询费			$	—					$	2					$	(2)					(100)		%
配送费			—						4						(4)						(100)
净投资收益			50						91						(41)						(45)
保险费			50						598						(548)						(92)
其他收入			10						3						7						NM
总收入			110						698						(588)						(84)
银行和存款利息支出			2						4						(2)						(50)
总净收入			108						694						(586)						(84)
费用
配送费			(5)						2						(7)						NM
利益、索赔、损失和和解费用			99						569						(470)						(83)
递延收购成本摊销			—						27						(27)						(100)
利息和债务费用			23						29						(6)						(21)
一般和行政费用			101						191						(90)						(47)
总费用			218						818						(600)						(73)
调整后的营业亏损			$	(110)					$	(124)					$	14					11		%
NM是没有意义的。

我们的公司会计和其他部门税前调整后的营业亏损不包括已实现投资净收益或净亏损、对冲以抵消某些投资未实现收益或亏损的利率变化的市场影响、出售不被视为非持续经营的业务的收益或亏损、整合和重组费用，以及整合CIES的影响。在截至2020年6月30日的6个月里，我们的公司和其他部门税前调整后的营业亏损减少了1400万美元，降幅11%，降至1.1亿美元，而去年同期为1.24亿美元。

我们的长期保险公司在截至2020年6月30日的6个月中的税前调整后营业收益为1,900万美元，而去年同期的税前调整后营业收益为1,000万美元，反映了新冠肺炎的影响，进入疗养院的客户减少，以及客户索赔的与死亡相关的终止增加。

截至2019年6月30日的6个月，汽车和家居调整后的税前营业收益为2300万美元。我们在2019年10月1日出售了AAH。

净收入

在截至2020年6月30日的三个月里，净投资收入(不包括已实现的投资净损益、对冲以抵消某些投资、整合和重组费用的未实现损益的利率变化的市场影响，以及合并CIES的影响)减少了4,100万美元，降幅45%，至5,000万美元，而去年同期为9,100万美元，主要反映了出售AAH和保障性住房合作伙伴关系摊销的增加。在截至2020年6月30日的三个月里，净投资收入减少了4,100万美元，降幅为45%，降至5,000万美元，而去年同期为9,100万美元，主要反映了出售AAH和保障性住房合作伙伴关系摊销的增加。

截至2020年6月30日的6个月，保费下降了5.48亿美元，降幅为92%，降至5000万美元，而去年同期为5.98亿美元，反映了AAH的出售。

费用

截至2020年6月30日的六个月，福利、索赔、损失和和解费用减少4.7亿美元，至9900万美元，降幅为83%，而去年同期为5.69亿美元，主要反映了出售友邦保险以及新冠肺炎的影响，新的长期护理索赔减少，进入养老院的客户减少，以及索赔客户与死亡相关的终止增加。

截至2020年6月30日的6个月，DAC的摊销减少了2700万美元，降至零，而去年同期为2700万美元，反映了AAH的出售。

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美国企业金融公司

截至2020年6月30日的6个月，一般和行政费用减少9000万美元，降幅47%，至1.01亿美元，而去年同期为1.91亿美元，主要原因是出售AAH和投资费用下降。

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美国企业金融公司

市场风险

我们的主要市场风险敞口是利率、股票价格、外币汇率和信用风险。股票价格和利率波动可能会对我们的经营业绩产生重大影响，主要是因为它们对我们的资产管理和其他基于资产的费用产生的影响，从我们的固定递延年金、固定保险、经纪客户现金余额、银行存款、面额证书产品和可变年金和可变保险合同的固定部分产生的利差收入，DAC和DSIC资产的价值，与我们的可变年金相关的担保福利负债的价值，以及为对冲这些好处而持有的衍生品的价值。

我们从固定递延年金、固定保险以及可变年金和可变保险合同的固定部分获得的收益是基于所持资产的利率与计入账户的利息之间的利差计算的。我们主要投资于固定利率证券，为贷记客户的利率提供资金。我们向这些产品的持有者保证利率。投资资产和客户负债通常不同，因为它们涉及基数、重新定价或到期日特征。贷记到客户账户的利率通常比基础投资的收益率重置的时间间隔更短。因此，在利率上升的环境下，较高的利率可能会比投资资产赚取的利率更早地反映在客户的贷方利率上，这可能会导致两种利率之间的利差缩小，劳动收入减少，并对税前收入产生负面影响。然而，目前的低利率环境导致利率低于我们的一些责任保证最低利率(“GMIR”)的水平。因此，利率的小幅上升并不一定会导致所有计入信贷的负债利率发生变化，而预计的资产购买将涵盖利率的全部上升。考虑到当前利率水平与金融业务基础GMIR之间的当前关系，这种动态将导致在利率小幅上升的情况下利差扩大。

由于低利率环境，我们目前的再投资收益率普遍低于目前的投资组合收益率。我们预计，如果利率保持在低位，我们的投资组合收益收益率在未来一段时间内将继续下降。截至2020年6月30日，非结构性固定期限证券和商业抵押贷款的账面价值和加权平均收益率分别为45亿美元和2.6%，这些证券和商业抵押贷款可能会产生收益，用于在2021年9月30日之前进行再投资，原因是发行人可以选择提前还款、到期或赎回活动，不包括带有完整拨备的证券。此外，受低利率环境影响而面临提前还款风险的住房抵押贷款支持证券，截至2020年6月30日总计100亿美元，加权平均收益率为1.9%。虽然这些金额代表可能面临再投资风险的投资，但也有可能这些投资将被用于为负债提供资金，或者可能不会预付，并将继续以目前的收益率进行投资。除了利率环境，福利支付与产品销售的组合以及与这种组合相关的时间和数量可能会影响我们的投资收益率。此外，再投资活动和相关的投资收益也可能受到管理层自行决定实施的公司战略的影响。截至2020年6月30日的6个月中，投资购买的平均收益率约为1.8%。

以低于当前投资组合收益率(可能低于一些负债GMIR的水平)的利率对到期、催缴和预付收益进行再投资，将对未来的经营业绩产生负面影响。为了减轻低利率环境对我们利差收入的不利影响，我们评估投资组合中的再投资风险，并根据我们的资产/负债管理框架监控这一风险。此外，在保证最低额度的情况下，我们可能会降低固定产品的信用额度。

除了上面提到的固定利率风险，RiverSource Life还有以下可变年金保障福利：保证最低提取福利(GMWB)、保证最低积累福利(GMAB)、保证最低死亡福利(GMDB)和保证最低收入福利(GMIB)。这些福利中的每一项都保证在某些特定条件下支付给年金持有人，而不管基础投资资产的表现如何。

可变年金担保继续通过利用套期保值计划进行管理，该套期保值计划试图将资产的敏感度与负债的敏感度相匹配。这种方法的前提是，匹配的敏感度将产生高效的套期保值结果。我们的综合套期保值计划主要关注资产和负债的一级敏感性：股权市场水平(Delta)、利率水平(Rho)和波动率(Vega)。此外，还管理了各种二阶灵敏度。我们使用各种期权、掉期、掉期和期货来更好地管理风险敞口。每天都会对风险敞口进行测量和监控，并在必要时对对冲投资组合进行调整。

我们有一个宏观对冲计划，为我们的法定盈余提供针对可变年金准备金产生的法定尾部情景风险的保护，并涵盖其他对冲活动没有涵盖的一些剩余风险。在创建和执行宏观套期保值计划时，我们评估了一系列情景下的剩余风险。作为经济对冲这些风险的一种手段，我们可以使用期货、期权、掉期和掉期的组合。使用的某些宏观对冲衍生品包含与股票回报和利率挂钩的结算条款；其余的是利率合约或股票合约。宏观对冲计划可能导致额外的收益波动性，因为旨在降低法定资本波动性的宏观对冲衍生品的价值变化可能不会与可变年金担保嵌入衍生品的变化密切相关。

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美国企业金融公司

为了评估利率和股票价格风险，我们进行了敏感性测试，该测试衡量在假设利率上升100个基点或股票价格假设下跌10%后12个月内，以下列出的来源对税前收入的影响。利率风险测试假设收益率曲线突然平行移动100个基点，然后利率在未来12个月内保持在这些水平。股价风险测试假设股价突然下跌10%，然后股价在接下来的12个月内保持在这一水平。在估计可变年金、固定递延指数年金、股票市场证书、IUL保险和相关对冲资产的价值时，我们假设尽管股价下跌了10%，隐含市场波动性没有变化。

下表列出了我们对截至2020年6月30日上述定义的假设市场变动对税前收入的影响的估计：

股权价格将下跌10%						股权价格与税前收入的风险敞口
												在对冲风险影响之前						对冲风险影响						净收益影响
						(单位：百万美元)
资产管理费和配送费(1)						$	(251)					$	4					$	(247)
DAC和DSIC摊销(2)(3)						(35)						—						(35)
可变年金：
GMDB和GMIB(3)						(17)						—						(17)
GMWB(3)						(414)						382						(32)
GMAB						(23)						24						1
结构性可变年金						35						(29)						6
DAC和DSIC摊销(4)						不适用						不适用						(6)
总可变年金						(419)						377						(48)
宏观对冲计划 (5)						—						199						199
固定递延指数化年金						5						(4)						1
证书						3						(3)						—
IUL保险						73						(57)						16
总计						$	(624)					$	516					$	(114)		(6)

利率将上调100个基点						利率和风险敞口对企业税前收入的影响
												在对冲风险影响之前						对冲风险影响						净收益影响
						(单位：百万美元)
资产管理费和配送费 (1)						$	(51)					$	—					$	(51)
可变年金：
GMWB						1,628						(2,013)						(385)
GMAB						25						(31)						(6)
结构性可变年金						(4)						12						8
DAC和DSIC摊销(4)						不适用						不适用						37
总可变年金						1,649						(2,032)						(346)
宏观对冲计划(5)						—						(4)						(4)
固定年金、固定保险、固定部分可变年金和可变保险产品						66						—						66
银行存款						41						—						41
经纪客户现金余额						218						—						218
固定递延指数化年金						(1)						—						(1)
证书						15						—						15
IUL保险						15						2						17
总计						$	1,952					$	(2,034)					$	(45)
不适用。

⁽¹⁾不包括期内受市场和基金表现影响且无法轻易估计的奖励收入。

⁽²⁾*由于预期利润较低，市场对DAC和DSIC摊销的影响。

⁽³⁾*在估计DAC和DSIC摊销和额外的保险福利准备金对税前收入的影响时，我们假设的股权资产增长率反映了管理层将在其均值回归指导方针中遵循的内容。

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美国企业金融公司

⁽⁴⁾*市场对与可变年金骑手相关的DAC和DSIC摊销的影响是在扣除对冲影响后建模的。

⁽⁵⁾*宏观对冲计划的市场影响是在扣除DAC和DSIC摊销的任何相关影响后建模的。

⁽⁶⁾表示对税前收入的净影响。估计对税前调整后营业收入的净影响约为2.47亿美元。

相比之下，截至2019年12月31日，由于股价下跌10%，预计税前收入将受到9000万美元的负面净影响，而截至2019年12月31日，由于加息100个基点，预计将对税前收入产生3700万美元的积极净影响。截至2020年6月30日与2019年12月31日相比，利率敞口的变化是由可变年金参与者推动的，特别是GMWB，主要是由于市场利率的变化。

上表显示的GMWB乘客的净影响很大程度上是由于负债估值基础和对冲基础之间的差异。负债采用公允价值会计原则进行估值，风险保证金纳入合同持有人行为假设，贴现率增加，以反映我们目前对这些负债的不履行风险的估计。我们的套期保值是基于我们对经济风险的确定，它排除了负债估值中的某些项目，包括不良利差风险。

实际结果可能与上面说明的结果大不相同，因为它们是基于一些估计和假设。其中包括假设股价下跌10%时隐含的市场波动率不变，以及100个基点的加息是收益率曲线的平行移动。此外，我们没有试图预测客户对不同类型资产偏好的变化或客户行为的其他变化，也没有试图预测管理层在这些情况下可能采取的所有增加收入或减少费用的战略行动。

选择加息100个基点，以及股价下跌10%，不应被解读为对未来市场事件的预测。利率或股价变动较大或较小的影响，可能与加息100个基点或股价下跌10%所显示的影响不成比例。

公允价值计量

我们按公允价值报告某些资产和负债；具体地说，独立账户资产、衍生品、嵌入衍生品以及大多数投资和现金等价物。公允价值假设资产或负债的交换发生在有序的交易中，而不是强制清算或不良出售的结果。我们在公允价值计量中尽可能包括实际市场价格或可观察到的投入。当定价服务的报价不可用时，将获得经纪人报价。我们通过各种方式验证从第三方获得的价格，例如：价格差异分析、后续销售测试、陈旧价格审查、定价供应商之间的价格比较以及对供应商的尽职调查审查。有关我们的公允价值计量的更多信息，请参阅合并财务报表附注12。

负债公允价值与不履行风险

公司被要求以将负债转移给市场参与者所收到的价格(退出价格)来衡量负债的公允价值。由于我们的可变年金骑手、指数化年金和IUL保险的义务没有市场，我们考虑了假设市场中的参与者将做出的反映退出价格的假设。因此，我们调整了可变年金骑手、指数化年金和IUL保险的估值，方法是更新某些合同持有人的假设，增加明确的保证金以计入利润、风险和费用，并调整用于贴现预期现金流的利率，以反映当前市场对我们不履行风险的估计。不履行风险调整是基于可观察到的市场数据进行调整，以估计我们的寿险公司子公司没有履行这些债务的风险。这一估计与一般市场状况一致，导致截至2020年6月30日的LIBOR掉期曲线利差。随着我们对这一价差的估计扩大或收紧，负债将减少或增加。如果这种不良信用利差在LIBOR掉期曲线上移至零利差，那么根据2020年6月30日的信用利差，扣除DAC、DSIC、未赚取收入摊销、再保险应计项目和所得税(按21%的法定税率计算)后，未来净收益将减少约7.77亿美元。

流动性与资本资源

概述

在截至2020年6月30日的六个月里，我们保持了大量的流动性。截至2020年6月30日左右和2019年12月31日左右，我们在合并基础上分别拥有77亿美元和37亿美元的现金和现金等价物，不包括CIES和其他限制性现金。

截至2020年6月30日左右和2019年12月31日左右，母公司分别拥有14亿美元和18亿美元的现金、现金等价物和无担保流动证券。流动性证券主要包括美国政府机构抵押贷款支持证券。其他流动性来源包括与附属公司的高达8.67亿美元的信贷额度，以及2022年10月到期的高达7.5亿美元的无担保循环承诺信贷安排。截至2020年6月30日，管理层对母公司在动荡和不确定的经济环境下可获得的流动性的估计为27亿美元，其中包括现金、现金等价物、无担保流动证券、与附属公司的信贷额度和部分承诺的信贷安排。

根据承诺的信贷安排条款，在满足某些审批要求后，我们可以将可获得性提高到10亿美元。任何未偿信用证都会减去该贷款项下的可用借款。在2020年6月30日左右，我们没有

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这项信贷安排下的未偿还借款，有100万美元的未偿还信用证。我们的信贷安排包含各种行政、报告、法律和金融契约。这些公约的遵守目前没有受到新冠肺炎疫情的影响，截至2020年6月30日，我们仍然遵守所有这些公约。

2020年4月2日，我们发行了5亿美元的3.0%无担保优先票据，2025年到期，并产生了400万美元的债务发行成本。出售票据所得款项净额将用作一般公司用途。

此外，我们还可以获得抵押借款，这可能包括回购协议和联邦住房贷款银行(“FHLB”)垫款。我们的子公司RiverSource Life Insurance Company(“RiverSource Life”)和美国企业银行FSB是得梅因FHLB的成员，该机构提供抵押借款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们分别从FHLB借款2亿美元和2.01亿美元，FHLB以商业抵押贷款支持证券和住房抵押贷款支持证券为抵押。我们相信，来自运营活动的现金流、可用现金余额和左轮手枪借款的可用性将足以满足我们的运营流动性需求和压力要求。

我们继续监测和应对正在发生的新冠肺炎大流行。我们的风险管理战略旨在在压力事件(如当前的大流行)期间提供主动保护。我们相信，我们的流程正在按预期运作，在截至2020年6月30日的六个月里，我们的流动性和资本资源一直是资产负债表实力的来源。

来自子公司的股息

美国企业金融公司主要是我们全资子公司开展业务的母公司控股公司。由于我们的控股公司结构，我们是否有能力满足我们的现金需求，包括支付普通股股息，在很大程度上取决于我们子公司的股息或资本返还，特别是我们的人寿保险子公司RiverSource Life，我们的面额证书子公司，美国企业证书公司(ACC)，AMPF控股公司，它是我们零售介绍经纪交易商子公司美国企业金融服务有限责任公司(AFS)和我们的清算经纪交易商子公司美国企业投资服务公司(American Enterprise Investment Services，简称AFS)的母公司。我们的投资咨询公司哥伦比亚管理投资顾问公司(Columbia Management Investment Advisers，LLC)和美国企业国际控股有限公司(AmeripriseInternational Holdings GmbH)，后者是线针资产管理控股公司Sàrl的母公司。我们的许多子公司的股息支付受到限制，我们的某些子公司受到监管资本要求的约束。

受监管资本要求约束的我们全资子公司的实际资本和监管资本要求如下：

			实际资本																		监管机构的资本金要求
						2020年6月30日						2019年12月31日									2020年6月30日						2019年12月31日
						(单位：百万美元)
河源生活(1)(2)			$	4,192					$	2,924					不适用						$	601
纽约的河源生活(1)(2)			397						235						不适用						38
行政协调会(4)(5)			423						430						398						402
针线资产管理控股公司Sàrl(6)			402						287						185						183
美国企业银行(4) (7)			479						300						376						180
AFS(3)(4)			96						94						#						#
美国企业专属自保保险公司(3)			44						48						12						9
美国企业信托公司(3)			36						35						32						32
AEIS(3)(4)			163						133						23						22
RiverSource Distributors，Inc.(3)(4)			13						13						#						#
哥伦比亚管理投资分销商，Inc.(3)(4)			16						16						#						#

不适用。

#金额不到100万美元。

⁽¹⁾实际资本是在法定的基础上确定的。

⁽²⁾监管资本要求是公司的行动水平，是基于法定的基于风险的资本申报。

⁽³⁾监管资本要求以适用的监管要求为基础，截至2020年6月30日和2019年12月31日计算。

⁽⁴⁾实际资本是在调整后的公认会计原则基础上确定的。

⁽⁵⁾ACC被要求持有资本，以符合明尼苏达州商务部和SEC的资本要求。

⁽⁶⁾实际资本和监管资本要求根据英国监管法规确定。2020年6月30日的监管资本要求代表FCA全球法规规定的基于规则的要求在2019年12月31日的计算结果。

⁽⁷⁾监管资本要求是基于货币监理署(OCC)对资本充足的银行的最低要求。

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除了限制股息支付和建立子公司资本化要求的特殊规定外，我们在确定子公司向母公司支付股息的战略时，以及在决定使用现金向子公司出资时，都会考虑到业务的整体健康状况、资本水平和风险管理考虑因素。

在截至2020年6月30日的六个月内，母控股公司从子公司获得现金股息或资本回报10亿美元(包括来自RiverSource Life的5亿美元)，并向子公司贡献现金2.03亿美元(包括向美国企业银行FSB提供1.5亿美元)。在截至2019年6月30日的六个月内，母控股公司从子公司获得现金股息或资本回报12亿美元(包括来自RiverSource Life的5.5亿美元)，并向子公司贡献1.79亿美元(包括向美国企业银行FSB提供的1.45亿美元)。

2009年，RiverSource签署了一项协议，以保护其在Genworth Life Insurance Company(“GLIC”)的再保险LTC风险敞口。2016年，对这份再保险保障协议进行了实质性增强，最终敲定了这一协议。在正常的定期审查过程中，协议中这些保密条款的条款已与我们的本土监管机构和评级机构分享。GLIC的注册地在特拉华州，因此如果GLIC受到恢复或破产程序的影响，这样的程序将位于特拉华州(并受)特拉华州法律的管辖。特拉华州法院尊重商业和再保险事务以及老练当事人之间的合同，这是一个悠久的传统。与我们与GLIC的信用保护类似的信用保护已经在特拉华州和美国其他地方进行了测试和尊重，因此我们相信，即使GLIC在特拉华州受到恢复或破产程序的影响，我们的信用保护也会得到尊重。因此，虽然没有完美的信用保护措施，但我们认为，正确考虑我们对GLIC的交易对手信用风险敞口所代表的风险，不是GLIC再保险的全部总负债，而是对GLIC的净风险敞口要小得多(如果考虑到我们的信用保护措施后可能存在的话)。因此，管理层相信，我们与Genworth达成的协议以及与Genworth的非LTC遗留安排的抵消将使RiverSource能够在GLIC恢复或破产的情况下，在所有重要方面收回所有净风险。

支付给股东的股息和股份回购

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，我们定期向股东支付了总计2.57亿美元和2.61亿美元的季度股息。2020年7月29日，我们宣布季度股息为每股普通股1.04美元。股息将于2020年8月21日支付给我们在2020年8月10日收盘时登记在册的股东。

2019年2月，我们的董事会授权我们在2021年3月31日之前回购最多25亿美元的普通股。截至2020年6月30日，我们在此股票回购授权下剩余4.73亿美元。我们打算通过现有营运资金、未来收益和其他常规融资方式为股票回购提供资金。股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票，根据市场状况和其他因素，这些购买可能会在没有事先通知的情况下随时开始或暂停。股票回购计划下的收购可以在公开市场上通过私下谈判的交易或大宗交易或其他方式进行。在截至2020年6月30日的六个月内，我们总共回购了430万股我们的普通股，平均价格为每股149.44美元。我们在2020年3月中旬暂时暂停股票回购后，于2020年5月初恢复了股票回购。

现金流

CIES的现金流以及受限和分离的现金和现金等价物反映在我们由经营活动、投资活动和融资活动提供(用于)的现金流量中。CIES持有的现金不能供美国金融公司一般使用，美国企业金融公司的现金也不能供其CIES一般使用。根据联邦和其他法规分开的现金和现金等价物是为我们的经纪客户独家持有的，不能供美国金融公司普遍使用。

经营活动

截至2020年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金增加了36亿美元，达到47亿美元，而去年同期为12亿美元，主要反映了经纪存款变化带来的现金增加7.16亿美元，与衍生品相关的现金抵押品增加，以及支付的所得税减少1.51亿美元。

投资活动

我们的投资活动主要与我们的可供出售投资组合有关。此外，这一活动受到我们的投资凭证、固定年金和万能人寿产品在融资活动中反映的净流量的显著影响。

在截至2020年6月30日的6个月里，用于投资活动的净现金减少了7.33亿美元，降至8.96亿美元，而去年同期为16亿美元，主要反映了可供出售证券的销售收益增加了12亿美元，到期收益、偿债基金付款和可供出售证券的催缴收益增加了1.5亿美元。与合并投资实体投资相关的净现金流增加4000万美元，与固定年金再保险安排相关的现金增加3.58亿美元，部分抵消了用于购买可供出售证券的现金减少8.44亿美元，与递延保费的书面期权相关的现金减少1.52亿美元。

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融资活动

截至2020年6月30日的6个月，融资活动提供的净现金减少了14亿美元，降至1.17亿美元，而去年同期为15亿美元，主要反映了银行存款净现金流入减少6.95亿美元，优先票据偿还增加4.5亿美元，与投保人账户余额相关的净现金流减少1.64亿美元，投资凭证净现金流减少1.16亿美元，部分被股票回购减少1.11亿美元所抵消。

合同承诺

我们在2019年10-K中披露的合同义务没有实质性变化。

表外安排

我们为被认为是VIE的投资实体提供资产管理服务，如CLO、对冲基金、房地产基金和其他由我们发起的私募基金。我们合并某些CLO。我们已经确定，对冲基金、房地产基金和其他由我们发起的私募基金不需要整合。我们在这些非合并实体的投资所面临的最大损失仅限于我们的账面价值。我们没有义务向这些投资实体提供进一步的财务或其他支持，也没有向这些投资实体提供任何支持。有关我们与这些投资实体的安排的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注5。

前瞻性陈述

本报告包含反映管理层计划、估计和信念的前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述中描述的结果大不相同。此类前瞻性声明的例子包括：

•公司计划、意图、定位、预期、目标或目标的陈述，包括与资产流动、大众富裕和富裕客户获取战略、客户保留和客户群增长、财务顾问生产力、留住、招聘和招募、新的或现有产品和服务的推出、停止、条款或定价、收购整合、福利和索赔费用、一般和行政成本、综合税率、向股东返还资本、债务偿还和超额资本状况以及捕捉额外增长机会的财务灵活性有关的陈述；

•陈述公司对新冠肺炎疫情的蔓延和影响以及相关的市场、经济、客户、政府和医疗系统应对措施的立场、未来业绩和实施业务战略的能力；

•关于可变年金销售业务随着时间的推移从有生活福利保障的产品转向预期趋势的陈述；

•其他有关未来经济表现、股票市场和利率变动的表现，以及美国和全球市场的经济表现的陈述；以及

•这类陈述背后的假设陈述。

词语“相信”、“期望”、“预期”、“乐观”、“打算”、“计划”、“目标”、“将会”、“可能”、“应该”、“可能”、“可能”、“预测”、“在轨道上”、“项目”、“继续”、“能够继续”、“继续”、“恢复”、“交付”、“发展”，“演进”、“驱动”、“启用”、“灵活性”、“方案”、“案例”和类似的表述旨在识别前瞻性陈述，但不是识别此类陈述的唯一手段。前瞻性陈述会受到风险和不确定因素的影响，这可能会导致实际结果与此类陈述大不相同。

这些因素包括但不限于：

•新冠肺炎疫情的蔓延和影响以及相关的经济、客户、政府和医疗体系应对措施对我们业务的影响；

•利率、信用违约、股票市场和外汇环境的状况，包括估值、流动性和波动性的变化；

•公司联邦储蓄银行产品推出时间的不确定性；

•相关会计准则和证券评级机构标准和流程的变化，以及诉讼和监管环境的变化，包括正在进行的法律诉讼和监管行动，客户、其他人和监管机构威胁或发起的法律索赔的频率和程度，以及监管和立法的发展，包括根据多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、银行控股公司法律和法规或美国劳工部的信托法规(以及州和其他信托法规)实施或可能实施或修改的规则和条例的发展或类似的标准，如注册财务规划师委员会标准)，涉及401(K)计划、计划发起人、计划参与者和个人退休或健康储蓄账户持有人以及相关问题的投资咨询提供者的受托地位；

•投资管理业绩与分销合作伙伴和消费者对公司产品的接受度；

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•金融服务业竞争的影响，包括定价压力、新产品和服务的推出以及产品分销组合和分销渠道的变化；

•员工或顾问不当行为、法律或监管行动、网络安全事件、对金融服务业的普遍看法、对利益冲突的不当管理或其他原因可能导致的公司声誉的变化；

•公司的资本结构，包括负债、对子公司支付股息的限制，以及任何股票或债务回购管理的范围、方式、条款和时机可能会影响评级机构和其他分析师的意见，以及市场参与者或公司的监管机构、顾问、分销合作伙伴或客户对任何此类意见的任何变化或预期变化的反应；

•流动资金的可获得性和成本以及公司的信用能力可能因市场状况、公司的信用评级和整体信用可获得性的变化而发生的变化；

•公司拥有的投资的发行人或担保人或对冲、衍生产品、保险或再保险安排的对手方或公司经销产品的制造商违约、产能限制或重新定价的风险，与公司关于这些风险的假设的偏差，评级机构或其他分析师发布的对任何此类第三方的评估或评估可能发生变化的可能性，以及其他市场参与者或公司的监管机构、顾问、分销合作伙伴或客户对任何此类评估或评估变化的预期的反应；

•与公司关于某些年金和保险产品(包括但不限于可变年金和长期护理保单)发病率、死亡率、持续性和保险费率增加的假设存在偏差，或与评估或解锁DAC和DSIC时假设的市场回报或公司担保福利年金乘客的估值和对冲所依据的市场波动性有关的假设背离，或与公司对其长期护理业务的亏损确认测试中假设的利率或资产收益率的假设背离，或与与公司有关的预期索赔和损失的假设背离

•监管机构或评级机构可能表明、要求或建议的资本金要求的变化；

•该公司努力改善分销经济并扩大其主要产品的第三方分销的影响；

•能够进行和完成战略交易和计划，包括收购、资产剥离、重组、合资企业以及新产品和服务的开发；

•实现公司已经完成、正在实施或未来可能实施的战略交易和计划的财务、运营和业务基本利益的能力，这可能会受到获得监管批准的能力、有效管理相关费用的能力以及市场、业务合作伙伴和消费者对此类战略交易和计划的反应的影响；

•从重组和税务筹划中实现节约和其他好处的能力和时机；

•公司通信、技术和其他操作系统的中断或其他故障，包括第三方服务提供商造成的错误或故障，第三方攻击公司系统(或其他网络安全事件)造成的干扰或故障，或未能保护此类系统上敏感信息和数据的隐私或机密性；以及

•一般经济和政治因素，包括消费者对经济和金融业的信心，消费者一般的投资能力和倾向，以及他们投资于现金和现金等价物以外的金融工具和产品的能力和倾向，公司在开展业务时消耗的产品和服务的成本，以及适用的法律和法规及其变化(如正在进行的与英国加入欧盟有关的谈判)，包括税法、税收条约、财政和中央政府财政政策，以及有关金融服务业和公开持有的政策

管理层提醒读者，前面列出的因素并不是详尽的。还可能存在管理层目前无法预测的其他风险，这些风险可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述只反映了它们发表之日的情况。管理层没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。阅读上述因素列表时，应结合我们2019年10-K的第I部分、第1A项和“第1A项”中包含的“风险因素”讨论。风险因素“在此表格10-Q中。

美国企业金融公司通过该公司的投资者关系网站ir.ameriprise.com向投资者宣布财务和其他信息，以及证券交易委员会的文件、新闻稿、公开电话会议和网络广播。随着信息的更新和新信息的发布，鼓励投资者和其他对该公司感兴趣的人不时访问投资者关系网站。该网站还允许用户在发布新材料时注册自动通知。本网站上的信息并未以引用方式纳入本报告或公司向SEC提交或提交的任何其他报告或文件中。

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第三项：关于市场风险的定量和定性披露

本报告第一部分第二项“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--市场风险”中所载的信息在此并入作为参考。阅读这些披露时，应结合我们于2020年2月26日提交给SEC的2019年10-K报告的第II部分，即第7A项中包含的关于市场风险的定量和定性披露的讨论。

项目4.安全控制和程序

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序(如1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条规则所定义)，旨在提供合理保证，确保在SEC规定的时间内记录、处理、汇总和报告交易所法案备案文件中要求报告的信息，包括旨在确保这些信息被积累并传达给我们的管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官，视情况而定)的控制和程序，以确保这些信息被收集和传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以确保这些信息在适当的情况下被记录、处理、汇总和报告，以确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以应该注意的是，由于固有的限制，我们公司的披露控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以确保披露控制和程序的目标得以实现。

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，评估了截至本报告期末的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们公司的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年6月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。

财务报告内部控制的变化

在与本报告相关的会计季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在外汇法案下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何重大影响或合理地可能对我们公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分：其他信息

项目1.提起法律诉讼

合并财务报表第I部分第1项附注17所载信息在此并入以供参考。

项目1A：各种风险因素

我们包括以下风险因素，这些风险因素应与我们在2019年10-K的第I部分第1A项中提供的风险因素一起阅读：

新冠肺炎疫情给我们的业务带来了重大风险和不确定性。

正在进行的2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)大流行在全球范围内造成了重大和普遍的社会、经济和市场混乱。特别是，全球金融市场的波动性增加，投资价值发生重大变化。如果管理的资产价值下降，我们的收入和经营业绩可能会受到重大影响。新冠肺炎疫情对我们的业务、运营结果和财务状况的影响程度将取决于当前和未来的发展。这些事态发展高度不确定，包括疫情的范围、持续时间和严重程度，我们远程工作和分阶段重新开放办事处计划的有效性，各政府当局可能采取的应对疫情的措施(例如立法行动、刺激、隔离和旅行限制、医疗保健的有效性，以及新的或临时监管)，其他第三方应对疫情的行动，以及可能对全球经济造成的进一步影响。鉴于未来发展的不确定性，我们寻求有效地管理我们的风险，但我们做到这一点的能力受到在不断发展的情况下获得及时、可靠的分析和信息的内在限制。我们不能保证我们采取的步骤将继续有效或适当。

从2020年第一季度末开始，新冠肺炎疫情影响(并可能继续影响)我们的每个业务部门。消费者需求、客户根据持续的经济不确定性做出的投资决策、我们的费用和投资收入、我们的自有资产价值、我们的信贷储备以及其他财务或精算假设和储备计算已经(并可能进一步)受到资产价格下跌和波动、利率下降、不良信用利差、信用恶化、交易市场流动性减少以及全球大流行的其他经济和市场影响的负面影响。我们正在积极监测新冠肺炎大流行可能对我们的细分市场产生的潜在直接和间接影响。新冠肺炎疫情对我们核心业务部门的运营和财务业绩的最重大影响包括：

•在我们的咨询和财富管理部门，利率大幅下降，消费者需求和客户投资决策(鉴于持续的经济不确定性)导致的交易活动减少，以及平均股市走低；

•在我们的资产管理部门，平均股市走低，消费者需求和客户投资决策因持续的经济不确定性而发生变化；以及

•在我们的年金和保障部门，利差和手续费收入的利率和股票市场水平的大幅下降以及相关的递延收购成本摊销以及消费者需求和经营环境的变化改变了我们的销售和产品组合。

如果这些情况在很长一段时间内持续或恶化，我们可能会遇到交易量的波动和不确定性，金融资产和对冲的可用性和价格水平的不确定性，客户活动和费用的减少，保险投保人基础中死亡率和发病率的增加，资本约束和成本的增加，可能对我们的信用评级的影响，以及对我们财务状况的其他负面影响。

COVID 19大流行还可能影响我们的供应商、分销商、供应商、再保险公司和其他交易对手提供产品和服务的能力，以及以其他方式履行对我们的承诺的能力。此外，市场和经济的不确定性以及新冠肺炎疫情的影响将加剧我们最新的Form 10-K年度报告和任何后续的Form 10-Q季度报告或当前Form 8-K报告中题为“风险因素”一节中描述的其他风险。

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第二项：未登记的股权证券销售和收益使用

下表列出了美国企业金融公司或其代表在2020年第二季度购买我们的普通股的信息，这些信息由美国企业金融公司或其代表(根据1934年证券交易法第10b-18(A)(3)条规定)或代表任何“关联购买者”(根据规则10b-18(A)(3)的定义)购买：

期间						(a)						(b)						(c)						(d)
																		总数 所购股份的百分比									平均价格 按股支付						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1)						根据计划或计划可能尚未购买的股票的近似美元价值(1)
2020年4月1日至4月30日
股份回购计划(1)						—						$	—					—						$	723,598,509
员工交易记录(2)						3,148						$	113.86					不适用						不适用
2020年5月1日至5月31日
股份回购计划(1)						647,687						$	131.25					647,687						$	638,588,231
员工交易记录(2)						14,543						$	128.27					不适用						不适用
2020年6月1日至6月30日
股份回购计划(1)						1,104,491						$	150.29					1,104,491						$	472,598,319
员工交易记录(2)						23,066						$	151.99					不适用						不适用
总计
股份回购计划(1)						1,752,178						$	143.25					1,752,178
员工交易记录(2)						40,757						$	140.58					不适用
						1,792,935												1,752,178

不适用。

⁽¹⁾ 2019年2月，我们的董事会批准了高达25亿美元的支出，用于回购我们的普通股，直至2021年3月31日。股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票，根据市场状况和其他因素，这些购买可能会在没有事先通知的情况下随时开始或暂停。根据股票回购计划进行的收购也可以在公开市场上通过私下谈判的交易或大宗交易或其他方式进行。

⁽²⁾ 包括根据本公司基于股份的补偿计划的奖励条款扣留的限制性股票，以抵消在归属和解除限制性股票时发生的预扣税款义务。被扣留的限售股价值是美国企业金融公司普通股在相关交易发生之日的收盘价。还包括根据非合格股票期权(“NQSO”)行使的净结算而预扣的股份，以抵消行使时发生的预扣税款义务，并覆盖NQSO的执行价格。根据NQSO行使的净结算而扣留的股票价值是美国企业金融公司普通股在相关交易发生前一天的收盘价。

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项目6.所有展品

根据美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的规章制度，我们已将某些协议作为10-Q表格本季度报告的证物提交。这些协议可能包含双方的陈述和担保。这些陈述和保证完全是为了此类协议的另一方或各方的利益而作出的，并且(I)可能因向此类协议的其他一方或多方披露而受到限制，(Ii)仅在此类协议的日期或此类协议中指定的其他日期作出，并受我们的公开披露中可能没有充分反映的较新事态发展的影响，(Iii)可能反映此类协议各方之间的风险分配，以及(Iv)可能采用与可能不同的重大标准。因此，这些陈述和保证可能不能描述我们在本协议签署之日的实际情况，因此不应依赖。

以下证据作为本季度报告的一部分提交给10-Q表格。带星号(*)的展品编号表示以电子方式提交的展品。所有其他证物编号表示先前提交的证物，并通过引用结合于此。

展品			描述
3.1			修改和重新发布了美国企业金融公司的注册证书(通过引用附件3.1并入2014年5月1日提交的当前报告的表格8-K，文件号为T1-32525)。
3.2			修订和重新修改了美国企业金融公司的章程(通过引用附件3.1并入2018年10月5日提交的当前报告Form 8-K，档案号T1-32525)。
4.1			普通股证书样本表格(参照2005年8月19日提交的修订号附件94.1形成第10号注册书，档案号为T1-32525)。 根据S-K条例第3601项第(B)(4)(Iii)(A)节的规定，省略了界定注册人长期债务证券持有人权利的其他文书。注册人同意应要求向证券交易委员会提供这些票据的副本。
31.1*			根据规则13a-14(A)对James和M.Cracchiolo的认证是根据1934年修订的《证券交易法》颁布的。
31.2*			根据1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)颁布的根据规则13a-14(A)对Walter和S.Berman进行的认证。
32*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的美国法典第18章第1350节对詹姆斯·M·克拉奇奥罗和沃尔特·S·伯曼的认证。
101			美国企业金融公司截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告中的以下材料采用iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式：(I)截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的合并经营报表；(Ii)截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的综合全面收益表；(Iii)截至2020年6月30日和2019年12月的综合资产负债表(V)截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月的合并现金流量表；及(Vi)合并财务报表附注。
104			美国企业金融公司截至2020年6月30日的Form 10-Q季度报告的封面采用iXBRL格式，并包含在附件101中。
*在此以电子方式提交。

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美国企业金融公司

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。

 

美国企业金融公司。

(注册人)

日期：

2020年8月10日

由以下人员提供：

/s/沃尔特·S·伯曼(Walter S.Berman)

沃尔特·S·伯曼

执行副总裁兼首席财务官

(首席财务官)

日期：

2020年8月10日

由以下人员提供：

/s/约翰·R·赫特

约翰·R·赫特

公司财务和财务总监高级副总裁

(首席会计官)

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