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BoardOfDirectorMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：员工和董事成员2020-04-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：员工和董事成员2019-10-012020-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：员工和董事成员2019-04-012019-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：员工和董事成员2018-10-012019-06-300000720005RJF：StockIncentivePlan2012成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：员工和董事成员2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2019-09-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2019-10-012020-06-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2020-06-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2019-09-30RJF：细分市场0000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-04-012020-06-300000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-04-012019-06-300000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-10-012020-06-300000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2018-10-012019-06-300000720005US-GAAP：部门间消除成员2020-04-012020-06-300000720005US-GAAP：部门间消除成员2019-04-012019-06-300000720005US-GAAP：部门间消除成员2019-10-012020-06-300000720005US-GAAP：部门间消除成员2018-10-012019-06-300000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-06-300000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-09-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：资本市场成员2020-06-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：资本市场成员2019-09-300000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-06-300000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-09-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：RjBankMember2020-06-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：RjBankMember2019-09-300000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-06-300000720005美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-09-300000720005国家：美国2020-04-012020-06-300000720005国家：美国2019-04-012019-06-300000720005国家：美国2019-10-012020-06-300000720005国家：美国2018-10-012019-06-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2020-04-012020-06-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2019-04-012019-06-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2019-10-012020-06-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2018-10-012019-06-300000720005SRT：欧洲成员2020-04-012020-06-300000720005SRT：欧洲成员2019-04-012019-06-300000720005SRT：欧洲成员2019-10-012020-06-300000720005SRT：欧洲成员2018-10-012019-06-300000720005国家：美国2020-06-300000720005国家：美国2019-09-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2020-06-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2019-09-300000720005SRT：欧洲成员2020-06-300000720005SRT：欧洲成员2019-09-30

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)

☒			依据本条例第13或15(D)条提交季度报告
			1934年证券交易法

在截至本季度末的季度内2020年6月30日

或

☐			根据“条例”第13或15(D)条提交的过渡报告
			1934年证券交易法

的过渡期						至

佣金档案号：1-9109

雷蒙德·詹姆斯金融公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

弗罗里达						59-1517485
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主识别号码)

Carillon Parkway 880号, 圣彼得堡, 弗罗里达33716

(主要执行办公室地址)邮政编码(Zip Code)

(727) 567-1000

(注册人电话号码，包括区号)

无

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据交易法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元			RJF			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x 不是☐

用复选标记表示注册人是否已经以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件(§本章232.405节)在过去12个月内(或要求注册人提交此类文件的较短期限内)。是x 不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器			x			加速文件管理器			☐
非加速文件服务器			☐			规模较小的报告公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是☐*x

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。

137,159,781截至2020年8月6日的普通股

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

索引
									页
第一部分						财务信息
第一项。						财务报表(未经审计)			3
						截至2020年6月30日和2019年9月30日的简明合并财务状况报表(未经审计)			3
						截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月的简明综合收益表和全面收益表(未经审计)			4
						截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月的股东权益简明综合变动表(未经审计)			5
						截至2020年6月30日和2019年6月30日止九个月简明合并现金流量表(未经审计)			6
						简明合并财务报表附注(未经审计)
						注1--陈述的组织和依据			8
						注2-更新重要会计政策			9
						附注3-公允价值			11
						附注4-可供出售的证券			17
						附注5-衍生资产和衍生负债			19
						附注6--担保协议和融资			21
						注7--银行贷款，净额			22
						附注8-可变利息实体			29
						附注9-商誉和可确认无形资产，净额			30
						附注10-租契			30
						附注11-银行存款			32
						附注12--其他借款			33
						附注13-应付高级票据			34
						附注14--所得税			34
						附注15--承付款、或有事项和担保			35
						附注16--累计其他综合收益/(亏损)			38
						附注17--收入			39
						附注18-利息收入和利息支出			43
						附注19--以股份为基础的薪酬			43
						附注20-监管资本要求			44
						注21-每股收益			46
						注22-细分市场信息			46
第二项。						管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			49
第三项。						关于市场风险的定量和定性披露			87
项目4.						管制和程序			87
第二部分						其他信息
第一项。						法律程序			88
第1A项						风险因素			88
第二项。						未登记的股权证券销售和收益的使用			91
第三项。						高级证券违约			91
项目4.						矿场安全资料披露			91
第五项。						其他资料			91
第6项						陈列品			92
						签名			92

2

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第一部分财务信息

第1项。财务报表

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务状况表

(未经审计)

$(百万美元)，每股金额除外						2020年6月30日						2019年9月30日
资产：
现金和现金等价物						$	5,632					$	3,957
按规定分开的现金和现金等价物						3,205						2,014
根据转售协议购买的证券						193						343
借入的证券						300						248
按公允价值计算的金融工具：
交易工具($270及$535作为抵押品质押)						361						708
可供出售的证券($24及$24作为抵押品质押)						5,630						3,093
衍生资产						452						338
其他投资($40及$32作为抵押品质押)						327						365
经纪客户应收账款净额						2,346						2,671
经纪人、交易商和结算组织的应收账款						472						281
其他应收账款						616						549
银行贷款，净额						21,223						20,891
提供给财务顾问的贷款，净额						992						983
财产和设备，净额						537						527
递延所得税，净额						222						231
商誉和可识别无形资产净额						602						611
其他资产						1,572						1,020
总资产						$	44,682					$	38,830
负债和股东权益：
银行存款						$	25,372					$	22,281
根据回购协议出售的证券						228						150
借出证券						88						323
按公允价值出售但尚未购买的金融工具：
交易工具						154						296
衍生负债						394						313
经纪业务客户应付款						5,955						4,361
应付款给经纪人、交易商和结算组织						190						229
应计薪酬、佣金和福利						1,109						1,272
其他应付款						1,243						518
其他借款						890						894
应付优先票据						2,044						1,550
总负债						37,667						32,187
承付款和或有事项(见附注15)
股东权益
优先股；$.10票面价值；10,000,000认可股份；-0-已发行和已发行股票						—						—
普通股；$.01票面价值；350,000,000授权股份；158,909,194和158,435,030分别截至2020年6月30日和2019年9月30日发行的股票，以及137,025,724和137,841,952分别截至2020年6月30日和2019年9月30日的流通股						2						2
额外实收资本						1,984						1,938
留存收益						6,326						5,874
库存股，按成本价计算；21,883,470和20,593,078分别截至2020年6月30日和2019年9月30日的普通股						(1,348)						(1,210)
累计其他综合收益/(亏损)						1						(23)
雷蒙德·詹姆斯金融公司的总股本。						6,965						6,581
非控制性权益						50						62
股东权益总额						7,015						6,643
总负债和股东权益						$	44,682					$	38,830

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

3

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并收益表和全面收益表

(未经审计)

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
以百万美元计，每股除外						2020						2019						2020						2019
收入：
资产管理及相关行政收费						$	867					$	879					$	2,828					$	2,527
经纪业务收入：
证券佣金						343						358						1,116						1,095
主要交易记录						143						93						345						262
经纪业务总收入						486						451						1,461						1,357
帐户费和服务费						134						183						484						559
投资银行业务						139						139						428						439
利息收入						217						321						799						961
其他						33						27						47						95
总收入						1,876						2,000						6,047						5,938
利息支出						(42)						(73)						(136)						(221)
净收入						1,834						1,927						5,911						5,717
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						1,277						1,277						4,050						3,767
非补偿费用：
通信和信息处理						100						92						293						278
入住率和设备						55						55						168						159
业务发展						21						57						106						141
投资分项咨询费						23						24						75						70
专业费用						24						22						68						61
银行贷款损失准备金/(福利)						81						(5)						188						16
收购和处置相关费用						—						—						—						15
其他						55						63						167						189
非补偿费用总额						359						308						1,065						929
非利息支出总额						1,636						1,585						5,115						4,696
税前收入						198						342						796						1,021
所得税拨备						26						83						187						252
净收入						$	172					$	259					609						769
普通股每股收益-基本						$	1.25					$	1.84					$	4.41					$	5.42
每股普通股收益-稀释后						$	1.23					$	1.80					$	4.33					$	5.30
加权平均已发行普通股-基本						137.1						140.4						137.9						141.8
加权平均普通股和普通股等值流通股-稀释						139.4						143.6						140.5						144.8
净收入						$	172					$	259					$	609					$	769
其他综合收益/(亏损)，税后净额：
可供出售的证券						5						24						67						65
货币换算，扣除净投资套期保值的影响						11						6						(6)						1
现金流对冲						(4)						(19)						(37)						(49)
扣除税后的其他综合收入总额						12						11						24						17
综合收益总额						$	184					$	270					$	633					$	786

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

4

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并股东权益变动表

(未经审计)

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
$(百万美元)，每股金额除外						2020						2019						2020						2019
普通股，面值$.01每股：
期初余额						$	2					$	2					$	2					$	2
股票发行						—						—						—						—
期末余额						2						2						2						2
额外实收资本：
期初余额						1,953						1,917						1,938						1,808
员工购股						12						7						29						27
股票期权的行使和限制性股票单位的归属(扣除没收)						(3)						2						(74)						27
限制性股票、股票期权和限制性股票单位费用						22						21						91						85
收购非控股权益及其他						—						(32)						—						(32)
期末余额						1,984						1,915						1,984						1,915
留存收益：
期初余额						6,205						5,448						5,874						5,032
雷蒙德·詹姆斯金融公司的净收入						172						259						609						769
宣布派发现金股息(见附注21)						(51)						(47)						(157)						(146)
其他						—						(1)						—						4
期末余额						6,326						5,659						6,326						5,659
库存股：
期初余额						(1,351)						(976)						(1,210)						(447)
购买/交出						—						(86)						(222)						(598)
股票期权的行使和限制性股票单位的归属(扣除没收)						3						2						84						(15)
期末余额						(1,348)						(1,060)						(1,348)						(1,060)
累计其他综合收益/(亏损)：
期初余额						(11)						(25)						(23)						(27)
其他综合收益，税后净额						12						11						24						17
其他						—						—						—						(4)
期末余额						1						(14)						1						(14)
雷蒙德·詹姆斯金融公司的总股本。						$	6,965					$	6,502					$	6,965					$	6,502
非控股权益：
期初余额						$	36					$	69					$	62					$	84
可归因于非控股权益的净亏损						(2)						(2)						(26)						(16)
出资						—						—						—						2
分发和其他						16						(5)						14						(8)
期末余额						50						62						50						62
股东权益总额						$	7,015					$	6,564					$	7,015					$	6,564

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

5

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

						截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019
经营活动的现金流：
净收入						$	609					$	769
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧及摊销						88						81
递延所得税						(13)						(22)
可供出售证券的溢价和折价摊销以及其他投资的损失						53						14
贷款损失准备金、法律和监管程序以及坏账						209						45
基于股份的薪酬费用						97						88
公司拥有的人寿保险单扣除费用后的未实现收益						(10)						(9)
其他						4						31
净变化：
根据转售协议购买的证券，扣除根据回购协议出售的证券后的净额						226						(61)
借出证券，扣除借入证券后的净额						(287)						(44)
提供给财务顾问的贷款，扣除还款后的净额						(23)						(28)
经纪业务客户应收账款和其他应收账款净额						126						679
净交易工具						216						(52)
衍生工具，净值						(68)						(137)
其他资产						(64)						(83)
经纪业务客户应付账款及其他应付账款						1,621						(1,300)
应计薪酬、佣金和福利						(161)						(99)
出售证券化和持有待售贷款的收益，扣除购买和持有待售贷款的来源后的净额						32						27
经营活动提供的(用于)现金净额						2,655						(101)
投资活动的现金流：
物业和设备的附加费						(97)						(102)
银行贷款增加，净额						(978)						(1,226)
出售为投资而持有的贷款所得收益						272						210
购买可供出售的证券						(3,147)						(689)
可供出售证券到期、偿还和赎回						744						456
出售可供出售证券所得款项						222						—
业务收购，扣除收购现金后的净额						(5)						(5)
其他投资活动，净额						(31)						(30)
用于投资活动的净现金						(3,020)						(1,386)

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

6

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司 简明合并现金流量表 (未经审计)
						截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019
融资活动的现金流：
RJF信贷贷款的借款收益						—						300
偿还RJF信贷安排的借款						—						(300)
短期借款收益，净额						—						50
联邦住房贷款银行预付款的收益						850						850
偿还联邦住房贷款银行垫款和其他借款资金						(854)						(854)
优先票据发行收益，扣除已支付的债务发行成本						494						—
行使股票期权和购买员工股票						55						53
银行存款增加						3,091						2,224
购买库存股						(222)						(616)
普通股股息						(154)						(143)
对非控股权益的收购和分配，净额						(2)						(54)
融资活动提供的现金净额						3,258						1,510
货币调整：
汇率变动对现金的影响						(27)						(12)
按规定分开的现金和现金等价物以及现金和现金等价物净增						2,866						11
年初按规定分离的现金和现金等价物以及现金和现金等价物						5,971						5,941
期末按规定分离的现金和现金等价物以及现金和现金等价物						$	8,837					$	5,952
现金和现金等价物						$	5,632					$	3,596
按规定分开的现金和现金等价物						3,205						2,356
期末按规定分开的现金和现金等价物总额以及现金和现金等价物合计						$	8,837					$	5,952
现金流量信息的补充披露：
支付利息的现金						$	118					$	208
缴纳所得税的现金，净额						$	202					$	295

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

2020年6月30日

注1-陈述的组织和基础

组织

雷蒙德·詹姆斯金融公司(“RJF”，“公司”或“公司”)是一家金融控股公司，与其子公司一起从事各种金融服务活动，包括为零售和机构客户提供投资管理服务，股票和债务证券的承销、分销、交易和经纪，以及共同基金和其他投资产品的销售。虽然该公司还提供企业和零售银行服务，以及信托服务。有关我们业务部门的详细信息，请参阅本10-Q表格的附注22。如本文所用，术语“我们”、“我们”或“我们”指的是RJF和/或其一个或多个子公司。

陈述的基础

随附的未经审计的简明综合财务报表包括RJF及其合并子公司的账目，这些账目通常通过多数投票权权益控制。我们整合了我们所有的100%拥有的子公司。此外，我们还合并任何我们是主要受益人的可变利益实体(“VIE”)。有关这些VIE的更多信息，请参阅我们提交给美国(下称美国)的截至2019年9月30日的Form 10-K(2019年Form 10-K)年度报告的附注2。证券交易委员会(“证券交易委员会”)及本表格10-Q的附注8。当我们在一个实体中没有控股权，但我们对该实体施加重大影响时，我们采用权益会计法。所有重要的公司间余额和交易均已在合并中冲销。

会计估计和假设

某些财务信息通常包括在根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的年度财务报表中，但中期报告并不需要这些信息，但这些信息已被浓缩或省略。管理层认为，这些未经审计的简明综合财务报表反映了所有必要的调整，以便公平地列报本公司各期的综合财务状况和经营业绩。

我们的业务性质是，任何过渡期的业绩都不一定代表全年的业绩。阅读这些未经审计的简明合并财务报表时，应结合我们2019年Form 10-K中包括的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及合并财务报表及其附注。根据公认会计原则编制精简合并财务报表，我们必须做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响到截至精简合并财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，并可能对精简合并财务报表产生实质性影响。

重新分类

某些上期金额已重新分类，以符合本期的列报情况。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

注2-重大会计政策的更新

我们的重要会计政策摘要包含在我们2019年Form 10-K的附注2中。截至二零二零年六月三十日止九个月内，我们的重大会计政策并无重大改变，但作为执行新的或修订的会计指引的一部分而采纳或修订的会计政策除外，如以下各节所述。

近期会计发展动态

最近通过的会计准则

租赁会计-2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了与租赁会计相关的新指导意见(ASU 2016-02)。新指引和后续修订要求在资产负债表上确认与期限超过12个月的租赁协议产生的权利和义务相关的资产和负债，无论这些权利和义务是归类为融资租赁还是经营租赁。截至2019年10月1日，我们采用了这一指导方针，采用了替代的修改后的追溯方法，没有对之前的时期进行任何调整。此外，我们选择了过渡指导下允许的实际权宜之计，其中包括允许我们继续进行历史租赁分类决定。在采用日，我们确认了使用权资产(“ROU资产”)和租赁负债#美元。333百万美元和$357在我们的简明综合财务状况报表中，“其他资产”和“其他应付账款”分别为100万美元。净资产和租赁负债主要与经营租赁有关。这一采用对我们的运营结果或现金流没有影响。这一采用对我们的监管资本措施的影响微乎其微。有关详细信息，请参阅注释10。

衍生品和套期保值(利率)-2018年10月，FASB发布了修订衍生品和对冲的指导意见(主题815)，将基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的隔夜指数掉期利率添加到市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)向SOFR(ASU 2018-16)过渡的早期阶段符合条件的美国基准利率名单中。对本指引的修订将为实体准备利率对冲策略的变化提供充足的准备时间。我们于2019年10月1日采纳了该指导意见，并将前瞻性地应用该指导意见来限定新的或重新指定的对冲关系。这一采用没有影响我们的财务状况或运营结果。

中间价改革-2020年3月，FASB发布指导意见，以减轻预期市场从LIBOR和其他银行间同业拆借利率向SOFR等替代参考利率过渡的财务报告负担(ASU 2020-04)。该指导意见简化了修改涉及伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率的合约(包括那些处于对冲关系中的合约)的会计处理。此外，该指引允许对受参考汇率改革影响的对冲关系的关键条款进行修改，而不必取消对该关系的指定。该指导意见自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。我们为现金流对冲选择了某些权宜之计，以断言被对冲的预测交易仍然是可能的，无论与参考汇率改革相关的任何预期修改。所选的权宜之计并没有影响我们的财务状况或经营结果。

截至2020年6月30日尚未采用的会计准则

信用损失-2016年6月，FASB发布了与金融工具信贷损失计量相关的新指导意见(ASU 2016-13)。修订后的指引涉及与某些金融工具相关的信贷损失会计的几个方面，包括按摊余成本计量的资产、可供出售的债务证券和某些表外承诺。新的指导意见和后续的更新扩大了实体在制定其估计的信用损失时必须考虑的信息，这些估计的信用损失预计将在集体或单独衡量的资产的剩余寿命内发生，以包括历史经验、当前状况和合理和可支持的预测，用当前的预期信用损失(CECL)模型取代现有的已发生信用损失模型和其他模型。新的指导意见扩大了关于实体的假设、模型和估计信用损失的方法的披露要求，并要求按照信用质量指标对每类金融资产的摊销成本余额进行新的披露。这一新的指导方针从2020年10月1日开始的本财年首次生效，并将在修改后的追溯性方法下采用。虽然被允许，但我们不打算提前领养。我们的跨职能团队继续进行实施工作。我们正在验证我们的信用损失模型，并建立与这一新指南相关的正式程序和控制文件。此外，我们正在敲定所需的披露和政策。我们继续评估采用这一新指导方针将对我们的财务状况和经营结果产生的影响。影响最终将取决于我们的方法、管理层的判断、当前和预期的宏观经济状况，以及我们在采用之日持有的金融资产的性质和特征。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

内部使用软件(云计算)-2018年8月，FASB发布了关于客户在云计算安排中发生的实施成本核算的指导意见(ASU，2018-15)。本指南要求客户在云计算安排中产生的实施成本在云计算安排的不可取消期限加上合理确定将由客户行使的任何可选续约期(1)或(2)由云服务提供商控制的续订选择权的行使期间递延并确认。此修订后的指南首先在我们从2020年10月1日开始的财年生效，允许提前采用，并可以采用前瞻性或追溯性方法。我们计划从2020年10月1日起每年采用这一标准。修订后的指南的影响取决于通过后产生的执行成本。

综合(决策费)-2018年10月，FASB发布了关于所有实体如何在VIE指导下评估决策费的指导意见(ASU 2018-17)。在新的指导方针下，为了确定决策费是否代表可变利益，实体按比例而不是全部考虑通过关联方持有的共同控制的间接利益。本指导意见从2020年10月1日开始的本财年首次生效。虽然被允许，但我们不打算提前领养。我们正在评估采用这一新指导方针将对我们的财务状况和经营结果产生的影响。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

注3-公允价值

我们简明综合财务状况表上的“已拥有的金融工具”和“已售出但尚未购买的金融工具”在公认会计原则下按公允价值记录。有关此类工具以及我们与公允价值相关的重要会计政策的更多信息，请参见我们2019年10-K表格的附注2和附注4。下表列出了按公允价值经常性计量的资产和负债。净额调整代表交易对手和抵押品净额对包括在我们的简明综合财务状况报表中的衍生工具余额的影响。有关更多信息，请参见注释5。

百万美元						1级						2级						3级						网目 调整数						截至以下日期的余额 2020年6月30日
按公允价值经常性计算的资产：
交易工具
市级和省级义务						$	5					$	77					$	—					$	—					$	82
公司义务						6						46						—						—						52
政府和机构的义务						16						66						—						—						82
机构抵押贷款支持证券(“MBS”)和抵押贷款债券(“CMO”)						—						102						—						—						102
非机构CMO和资产支持证券(“ABS”)						—						7						—						—						7
债务证券总额						27						298						—						—						325
股权证券						9						—						—						—						9
经纪存单						—						12						—						—						12
其他						—						—						15						—						15
交易工具总数						36						310						15						—						361
可供出售的证券(1)						16						5,614						—						—						5,630
衍生资产
利率匹配账簿						—						351						—						—						351
利率-其他						15						239						—						(153)						101
衍生资产总额						15						590						—						(153)						452
其他投资--私募股权--未按资产净值(“资产净值”)计量						—						—						30						—						30
所有其他投资						201						1						22						—						224
小计						268						6,515						67						(153)						6,697
其他投资-私募股权-以资产净值衡量																														73
经常性公允价值总资产						$	268					$	6,515					$	67					$	(153)					$	6,770
按公允价值经常性负债：
已售出但尚未购买的交易工具
市级和省级义务						$	1					$	—					$	—					$	—					$	1
公司义务						—						3						—						—						3
政府和机构的义务						105						—						—						—						105
非机构CMO和ABS						—						3						—						—						3
债务证券总额						106						6						—						—						112
股权证券						42						—						—						—						42
已售出但尚未购买的交易工具总额						148						6						—						—						154
衍生负债
利率匹配账簿						—						351						—						—						351
利率-其他						17						154						—						(141)						30
外汇，外汇						—						12						—						—						12
其他						—						1						—						—						1
衍生负债总额						17						518						—						(141)						394
经常性公允价值负债总额						$	165					$	524					$	—					$	(141)					$	548

(1)我们几乎所有可供出售的证券都由代理MBS和CMO组成。有关详细信息，请参阅注释4。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

百万美元						1级						2级						3级						网目 调整数						截至以下日期的余额 2019年9月30日
按公允价值经常性计算的资产：
交易工具
市级和省级义务						$	—					$	267					$	—					$	—					$	267
公司义务						8						95						—						—						103
政府和机构的义务						12						67						—						—						79
机构MBS和CMO						—						147						—						—						147
非机构CMO和ABS						—						51						—						—						51
债务证券总额						20						627						—						—						647
股权证券						12						1						—						—						13
经纪存单						—						45						—						—						45
其他						—						—						3						—						3
交易工具总数						32						673						3						—						708
可供出售的证券(1)						10						3,083						—						—						3,093
衍生资产
利率匹配账簿						—						280						—						—						280
利率-其他						3						182						—						(127)						58
衍生资产总额						3						462						—						(127)						338
其他投资-私募股权-不以资产净值衡量						—						—						63						—						63
所有其他投资						194						1						24						—						219
小计						239						4,219						90						(127)						4,421
其他投资-私募股权-以资产净值衡量																														83
经常性公允价值总资产						$	239					$	4,219					$	90					$	(127)					$	4,504
按公允价值经常性负债：
已售出但尚未购买的交易工具
公司义务						$	2					$	20					$	—					$	—					$	22
政府和机构的义务						269						—						—						—						269
债务证券总额						271						20						—						—						291
股权证券						4						—						—						—						4
其他						—						—						1						—						1
已售出但尚未购买的交易工具总额						275						20						1						—						296
衍生负债
利率匹配账簿						—						280						—						—						280
利率-其他						4						142						—						(121)						25
外汇，外汇						—						2						—						—						2
其他						—						6						—						—						6
衍生负债总额						4						430						—						(121)						313
经常性公允价值负债总额						$	279					$	450					$	1					$	(121)					$	609

(1)我们几乎所有可供出售的证券都由代理MBS和CMO组成。有关详细信息，请参阅注释4。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

第3级经常性公允价值计量

下表列出按公允价值经常性计量的第3级资产和负债的公允价值变动。表中的已实现和未实现损益可能包括可归因于可见和不可见投入的公允价值变动。在下表中，交易工具的收益/(损失)在“主要交易”中报告，其他投资的收益/(损失)在“其他”收入中报告。

截至2020年6月30日的三个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																														金融负债
						交易工具						其他投资																		交易工具
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	21					$	30					$	22					$	—
包括在收益中的总收益/(亏损)						(5)						—						—						—
购买和供款						11						—						—						—
销售和分销						(12)						—						—						—
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	15					$	30					$	22					$	—
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	2					$	—					$	—					$	—

截至2020年6月30日的9个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																														金融负债
						交易工具						其他投资																		交易工具
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	3					$	63					$	24					$	(1)
包括在收益中的总收益/(亏损)						(2)						(32)						(2)						—
购买和供款						64						—						—						2
销售和分销						(50)						(1)						—						(1)
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	15					$	30					$	22					$	—
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	1					$	(32)					$	(2)					$	—

截至2019年6月30日的三个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																														金融负债
						交易工具						其他投资																		交易工具
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	2					$	59					$	67					$	(7)
包括在收益中的总收益/(亏损)						(1)						—						(2)						—
购买和供款						26						—						—						7
销售和分销						(26)						—						—						(3)
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	1					$	59					$	65					$	(3)
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	1					$	—					$	(2)					$	—

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简明合并财务报表附注(未经审计)

截至2019年6月30日的9个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																														金融负债
						交易工具						其他投资																		交易工具
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	1					$	56					$	67					$	(7)
包括在收益中的总收益/(亏损)						(1)						—						(2)						2
购买和供款						86						3						—						16
销售和分销						(85)						—						—						(14)
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	1					$	59					$	65					$	(3)
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	1					$	—					$	(2)					$	—

截至2020年6月30日的9个月，我们3级私募股权投资的未实现净亏损主要是由于冠状病毒(“新冠肺炎”)疫情对我们某些投资的负面影响。

截至2020年6月30日，15我们资产的%，并且1我们负债的%是在经常性基础上按公允价值计量的。相比之下，截至2019年9月30日，12我们资产的%，并且2我们负债的%是在经常性的基础上按公允价值计量的。截至2020年6月30日和2019年9月30日，按公允价值经常性计量的被归类为3级的工具1%和2分别为按公允价值计量的我们资产的%。

有关第3级公允价值计量的量化信息

下表列出了我们在评估某些被归类为3级的私募股权投资时使用的估值技术和重要的不可观察的投入。这些投入代表了市场参与者在为这些工具定价时将考虑的那些。加权平均数的计算方法是根据相关金融工具的相对公允价值对每项投入进行加权。某些投资最初按交易价估值，并随着其他特定投资事件的发生而更新，这表明这些投资的账面价值发生变化是适当的。其他特定于投资的事件包括我们的定期审查、重大交易发生或新的事态发展。

重复测量 百万美元

2020年6月30日的公允价值

估值技术

无法观察到的输入

量程 (加权-平均值)

其他投资--私募股权投资(未按资产净值衡量)

$

30

现金流贴现、交易价格或其他特定于投资的事件

贴现率

25%

最终未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)倍数

9.0x

结束年

2021 - 2042 (2024)

2019年9月30日的公允价值

其他投资--私募股权投资(未按资产净值衡量)

$

63

现金流贴现、交易价格或其他特定于投资的事件

贴现率

25%

终端EBITDA倍数

12.5x

结束年

2021 - 2042 (2022)

关于不可观测输入的定性信息

对于我们归类于公允价值等级第3级的经常性公允价值计量，公允价值计量对重大不可观察投入变化的敏感度以及这些不可观察投入之间的相互关系将在下一节描述。

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私募股权投资

在私募股权投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入通常与投资实体的财务表现以及我们所投资的行业中的实体所要求的市场投资回报有关。折现率的增加会导致公允价值计量的降低。终端EBITDA倍数的增加将导致更高的公允价值计量。最后一年的增长取决于每项投资的策略，但通常会导致较低的公允价值计量。

以每股资产净值衡量的私募股权投资

正如我们在2019年Form 10-K的附注2中更全面地描述的那样，作为实际的权宜之计，我们利用资产净值或其等价物来确定我们私募股权投资组合一部分的记录价值。当基金投资没有易于确定的公允价值，且基金的资产净值是按照投资公司会计的计量原则(包括按公允价值计量投资)计算时，我们使用资产净值。

我们的私募股权投资组合包括各种直接投资，以及对我们赞助的第三方私募股权基金和各种遗留私募股权基金的投资。该投资组合主要投资于广泛的行业，包括杠杆收购、增长资本、不良资本、风险资本和夹层资本。由于我们某些基金投资的封闭性，这类投资不能直接用基金赎回。我们的投资是通过清算这些基金的标的资产而收到的分配来货币化的，具体时间尚不确定。

下表列出了与我们的私募股权投资组合相关的记录价值和无资金承诺。

百万美元						记录值						资金不足的承付款
2020年6月30日
以资产净值衡量的私募股权投资						$	73					$	9
私募股权投资不是以资产净值衡量的						30
私募股权投资总额						$	103
2019年9月30日
以资产净值衡量的私募股权投资						$	83					$	15
私募股权投资不是以资产净值衡量的						63
私募股权投资总额						$	146

在全部私募股权投资中，我们拥有的部分是$81百万美元和$99分别截至2020年6月30日和2019年9月30日。 我们不拥有的私募股权投资部分是$22百万美元和$47截至2020年6月30日和2019年9月30日，分别为100万美元，并作为非控股权益的组成部分包括在我们的简明合并财务状况报表中。

其中许多基金投资符合根据2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)颁布的沃尔克规则(Volcker Rule)对禁止担保基金的定义。我们已获得美国联邦储备委员会(美联储/FED)的批准，可以继续持有我们的大部分担保基金投资，直到2022年7月。然而，我们目前的重点是剥离这一投资组合。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

在非经常性基础上按公允价值计量的金融工具

下表显示按公允价值按非经常性基础计量的资产，以及在对分类为3级的资产进行估值时使用的估值技术和重大不可观察的投入。这些投入代表市场参与者在为这些工具定价时将考虑的因素。加权平均数的计算方法是根据相关金融工具的相对公允价值对每项投入进行加权。

百万美元												2级						3级						总公允价值						估值技术						无法观察到的输入						量程 (加权-平均值)
2020年6月30日
银行贷款，净额：
不良贷款：住宅												$	5					$	13					$	18					贴现现金流						预付率						7是几年前的事了。-12是几年前的事了。(10.4年。)
不良贷款：公司												$	—					$	7					$	7					抵押品或贴现现金流(1)						没有意义(1)						没有意义(1)
持有待售贷款												$	21					$	—					$	21					不适用						不适用						不适用
其他资产：拥有的其他房地产												$	1					$	—					$	1					不适用						不适用						不适用
2019年9月30日
银行贷款，净额：
不良贷款：住宅												$	7					$	14					$	21					贴现现金流						预付率						7是几年前的事了。-12是几年前的事了。(10.4年。)
不良贷款：公司												$	—					$	21					$	21					抵押品或贴现现金流(1)						没有意义(1)						没有意义(1)
持有待售贷款												$	66					$	—					$	66					不适用						不适用						不适用
其他资产：拥有的其他房地产												$	1					$	—					$	1					不适用						不适用						不适用

(1)公司贷款的估值方法是抵押品价值减去抵押品依赖贷款的销售成本和非抵押品依赖的减值贷款的贴现现金流。

未按公允价值记录的金融工具

我们持有的许多(但并非全部)金融工具在简明综合财务状况报表中以公允价值记录。下表显示了于2020年6月30日和2019年9月30日根据GAAP关于简明合并财务状况报表的未按公允价值计入的金融资产和负债的估计公允价值和公允价值层次。此表不包括以接近公允价值的金额结转的金融工具。有关我们未按公允价值记录的金融工具的公允价值层次分类的讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的附注4。

百万美元												2级						3级						总估计公允价值						账面金额
2020年6月30日
金融资产：
银行贷款，净额												$	65					$	21,278					$	21,343					$	21,177
财务负债：
银行存款-存款单												$	—					$	1,126					$	1,126					$	1,088
应付优先票据												$	2,413					$	—					$	2,413					$	2,044
2019年9月30日
金融资产：
银行贷款，净额												$	75					$	20,710					$	20,785					$	20,783
财务负债：
银行存款-存款单												$	—					$	617					$	617					$	605
应付优先票据												$	1,760					$	—					$	1,760					$	1,550

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简明合并财务报表附注(未经审计)

注4-可供出售的证券

可供出售证券主要由雷蒙德·詹姆斯银行(“RJ银行”)拥有的代理MBS和CMO组成。请参阅我们2019年10-K表格附注2中对我们可供出售证券会计政策的讨论，包括公允价值确定过程。

下表详细说明了我们可供出售证券的摊余成本和公允价值。

百万美元						成本基础						毛 未实现收益						毛 未实现亏损						公允价值
2020年6月30日
机构住宅MBS						$	2,895					$	69					$	(1)					$	2,963
代理商业MBS						570						20						—						590
机构CMO						2,032						29						—						2,061
其他有价证券						15						1						—						16
可供出售证券总额						$	5,512					$	119					$	(1)					$	5,630
2019年9月30日
机构住宅MBS						$	1,555					$	20					$	(1)					$	1,574
代理商业MBS						305						5						—						310
机构CMO						1,195						7						(3)						1,199
其他有价证券						10						—						—						10
可供出售证券总额						$	3,065					$	32					$	(4)					$	3,093

有关可供出售证券的公允价值的更多信息，请参见附注3。

下表详细说明了我们可供出售证券的合同到期日、摊销成本、账面价值和当前收益率。由于我们的MBS和CMO可供出售证券由抵押贷款支持，因此实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权提前偿还债务，而不会受到提前还款处罚。截至2020年6月30日，我们可供出售证券组合的存续期约为三年.

						2020年6月30日
百万美元						一年内						一次过后，但是 在五年内						五点以后，但是 十年之内						十年后						总计
机构住宅MBS
摊销成本						$	—					$	27					$	1,130					$	1,738					$	2,895
账面价值						$	—					$	28					$	1,160					$	1,775					$	2,963
代理商业MBS
摊销成本						$	12					$	170					$	285					$	103					$	570
账面价值						$	12					$	175					$	298					$	105					$	590
机构CMO
摊销成本						$	—					$	11					$	81					$	1,940					$	2,032
账面价值						$	—					$	11					$	82					$	1,968					$	2,061
其他有价证券
摊销成本						$	—					$	3					$	12					$	—					$	15
账面价值						$	—					$	4					$	12					$	—					$	16
可供出售证券总额
摊销成本						$	12					$	211					$	1,508					$	3,781					$	5,512
账面价值						$	12					$	218					$	1,552					$	3,848					$	5,630
加权平均收益率						1.99		%				2.29		%				2.05		%				1.82		%				1.90		%

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下表详细说明了报告期末处于亏损状态的证券的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和单个证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总。

						少于12个月																		12个月或更长时间																		总计
百万美元						估计数 公允价值						未实现 损失						估计数 公允价值						未实现 损失						估计数 公允价值						未实现 损失
2020年6月30日
机构住宅MBS						$	284					$	(1)					$	—					$	—					$	284					$	(1)
机构CMO						149						—						—						—						149						—
*道达尔(Total)						$	433					$	(1)					$	—					$	—					$	433					$	(1)
2019年9月30日
机构住宅MBS						$	166					$	—					$	114					$	(1)					$	280					$	(1)
代理商业MBS						—						—						44						—						44						—
机构CMO						145						(1)						351						(2)						496						(3)
其他有价证券						2						—						—						—						2						—
总计						$	313					$	(1)					$	509					$	(3)					$	822					$	(4)

我们可供出售证券的合同现金流由美国政府或其机构提供担保。在2020年6月30日，26处于未实现亏损状态的可供出售证券，均处于连续未实现亏损状态不到12个月。截至2020年6月30日，我们持有的债务证券超过股本的10%，包括联邦全国住房抵押贷款协会(FNMA)和联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)，它们的摊销成本为#美元。3.7810亿美元和1.44分别为10亿美元和公允价值美元3.8610亿美元和1.47分别为10亿美元。

在截至2020年6月30日的三个月和九个月内，我们收到了$222100万美元，从出售可供出售的证券中获得微不足道的收益。销售收入包括在我们的简明综合损益表和全面收益表的“其他”收入中。在截至2019年6月30日的三个月和九个月内，不是可供出售证券的销售。

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注5-衍生资产和衍生负债

我们的衍生资产和衍生负债按公允价值入账，并计入我们简明综合财务状况表中的“衍生资产”和“衍生负债”。与我们衍生品相关的现金流包括在简明现金流量表的经营活动中。监管我们衍生品的重要会计政策，包括我们确定公允价值的方法，在我们2019年10-K表格的附注2中进行了说明。

衍生工具余额包括在我们的财务报表中

下表按产品类别列出衍生品的公允价值总额和名义金额、我们的简明综合财务状况报表上交易对手和现金抵押品净值的金额，以及根据信贷支持协议过账和收到的抵押品，这些抵押品不符合GAAP净值标准。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百万美元						衍生资产						衍生负债						名义金额						衍生资产						衍生负债						名义金额
未被指定为对冲工具的衍生工具
利率匹配账簿						$	351					$	351					$	2,182					$	280					$	280					$	2,296
利率-其他(1)						254						171						15,443						184						146						10,690
外汇，外汇						—						5						623						—						1						573
其他						—						1						516						—						6						272
小计						605						528						18,764						464						433						13,831
指定为对冲工具的衍生工具
利率，利率						—						—						850						1						—						850
外汇，外汇						—						7						842						—						1						856
小计						—						7						1,692						1						1						1,706
总公允价值/名义金额						605						535						$	20,456					465						434						$	15,537
简明合并财务状况报表的抵销
交易对手净额结算						(41)						(41)												(24)						(24)
现金抵押品净额结算						(112)						(100)												(103)						(97)
总金额抵销						(153)						(141)												(127)						(121)
在简明合并财务状况报表上列报的净额						452						394												338						313
简明合并财务状况表上未抵销的毛额
金融工具(2)						(373)						(351)												(297)						(280)
总计						$	79					$	43											$	41					$	33

(1)几乎所有都与作为我们固定收益业务的一部分签订的利率衍生品有关，包括将作为衍生品入账的将公布(TBA)的证券合同。

(2)尽管相匹配的账面衍生安排不符合GAAP规定的总净额结算安排的定义，但与第三方中介机构的协议包括类似总净额结算协议的条款。因此，我们在上表中显示了匹配的账面净额。

下表详细说明了被指定为对冲工具的衍生品扣除所得税后的累计其他全面收益(“AOCI”)的收益/(亏损)。这些收益/(亏损)包括在此期间从AOCI重新归类为净收入的任何金额。有关更多信息，请参见注释16。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
利率(现金流对冲)						$	(4)					$	(19)					$	(37)					$	(49)
外汇(净投资对冲)						(21)						(12)						18						14
AOCI扣除税后的总收益/(亏损)						$	(25)					$	(31)					$	(19)					$	(35)

有几个不是在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月中的每个月，衍生品损益的组成部分都被排除在对冲有效性评估之外。我们预计将重新分类$15在未来12个月内将利息支出从AOCI转移到收益中。对预测交易进行或将进行对冲的最长时间长度为7好几年了。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

下表详细说明了未被指定为在简明综合收益表和全面收益表中确认的对冲工具的衍生工具的收益/(亏损)。

百万美元												截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
									损益位置						2020						2019						2020						2019
利率，利率						本金交易/其他收入						$	—					$	2					$	5					$	4
外汇，外汇						其他收入						$	(19)					$	(8)					$	13					$	14
其他						薪酬、佣金和福利费用						$	—					$	—					$	(1)					$	5

与我们的衍生品相关的风险和相关的风险缓解

信用风险

如果未通过清算组织清算的衍生品交易对手不履行义务，我们将面临信用损失。如果我们受到信用风险的影响，我们在进行衍生品交易之前对交易对手进行信用评估，并监控他们的信用评级。*我们可能要求交易对手以现金存款或其他有价证券的形式提供初始保证金或抵押品，以支持协议规定的信用门槛和/或由于监控交易对手的信用状况而确定的某些义务。

我们在匹配的账面衍生品业务中唯一面临的信用风险与我们未收取的衍生品交易手续费收入有关，截至2020年6月30日和2019年9月30日，这些收入都微不足道。由于2019年10-K表格附注2中描述的直通交易结构，我们在这些衍生品上不会面临市场风险。

利率和外汇风险

我们面临着与我们的某些利率衍生品相关的利率风险。我们还面临与我们的远期外汇衍生品相关的外汇风险。*我们每天都会根据多个因素(包括利率、外汇现货和远期汇率、利差、比率、基数和波动性风险)对我们的衍生品的风险敞口进行监控，包括总投资组合和到期期的利率、外汇现货和远期汇率、利差、比率、基数和波动性风险。

具有信用风险相关或有特征的衍生品

我们的某些衍生品合约包含要求我们的债务维持投资级评级的条款，从一或者更多的主要信用评级机构。如果我们的债务降至投资级以下，衍生品工具的交易对手可以终止并要求立即付款，或要求立即和持续地对我们负债的衍生品工具进行隔夜抵押。截至2020年6月30日和2019年9月30日，所有具有信用风险相关或有特征、处于负债状态的衍生品工具的公允价值合计均微不足道。

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注6-担保协议和融资

抵押协议是根据转售协议(“逆回购协议”)购买的证券和借入的证券。抵押融资是根据回购协议(“回购协议”)出售的证券和借出的证券。我们进行这些交易是为了促进客户活动，投资多余的现金，收购证券以回补空头头寸，并为某些公司活动提供资金。管理我们抵押协议和融资的重要会计政策在我们2019年10-K表格的附注2中进行了说明。

就财务报表而言，我们不抵销我们的逆回购协议、回购协议、证券借用和证券出借交易，因为不符合GAAP规定的净值条件。我们的逆回购协议、回购协议、证券借贷和证券出借交易均受交易对手广泛使用的主协议管辖，这些协议允许在正常过程中实现净付款，并在交易一方破产或违约时抵消与给定交易对手签订的所有合同。虽然这些交易没有在简明合并财务状况报表上抵销，但包括在下表中。

						资产																		负债
百万美元						逆回购协议						借入的证券						回购协议						借出证券
2020年6月30日
已确认资产/负债总额						$	193					$	300					$	228					$	88
简明合并财务状况报表的毛额抵销						—						—						—						—
在简明合并财务状况报表上列报的净额						193						300						228						88
简明合并财务状况表上未抵销的毛额						(193)						(293)						(228)						(78)
净额						$	—					$	7					$	—					$	10
2019年9月30日
已确认资产/负债总额						$	343					$	248					$	150					$	323
简明合并财务状况报表的毛额抵销						—						—						—						—
在简明合并财务状况报表上列报的净额						343						248						150						323
简明合并财务状况表上未抵销的毛额						(343)						(243)						(150)						(311)
净额						$	—					$	5					$	—					$	12

根据逆回购协议收到的抵押品总额和根据回购协议入账的抵押品总额超过该等协议在我们的简明综合财务状况报表上的账面价值。

已收抵押品和质押抵押品

我们收到现金和证券作为抵押品，主要与逆回购协议、借入的证券、衍生品交易和客户保证金贷款有关。我们收到的抵押品减少了我们对个别交易对手的信用敞口。

在许多情况下，我们被允许交付或抵押我们收到的作为抵押品的金融工具，以满足我们的回购协议、证券借贷协议或其他有担保借款的抵押品要求，满足在结算机构的存款要求，或以其他方式满足我们或我们客户的结算要求。

下表按公允价值列出了我们收到的作为抵押品的金融工具，这些工具没有包括在我们的简明综合财务状况报表中，并且可以交付或再抵押，以及已交付或再抵押的此类工具的余额，以满足我们前面描述的一个目的。

百万美元						六月三十日， 2020						9月30日， 2019
我们收到的可供交付或补充的抵押品						$	2,516					$	2,931
我们交付或补充的抵押品						$	723					$	897

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简明合并财务报表附注(未经审计)

担保资产

我们将我们的某些资产质押为回购协议或其他担保借款的抵押，维持信用额度，或与可能有权或可能没有权利交付或补充此类工具的交易对手或结算组织满足我们的抵押品或结算要求。下表提供了关于我们已为上述目的之一质押的资产的信息。

百万美元						六月三十日， 2020						9月30日， 2019
有权交付或回复						$	334					$	591
没有权利交付或复制						$	65					$	65
银行贷款，净质押在联邦住房贷款银行(FHLB)和联邦储备银行(FRB)						$	5,352					$	4,653

回购协议、回购到到期日的交易和借出的证券被视为有担保借款

下表列出了作为担保借款的回购协议和证券借贷交易的剩余合同到期日。

百万美元						通宵连续不断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
2020年6月30日
回购协议：
政府和机构的义务						$	104					$	—					$	—					$	—					$	104
机构MBS和CMO						124						—						—						—						124
回购协议总额						228						—						—						—						228
借出的证券：
股权证券						88						—						—						—						88
总计						$	316					$	—					$	—					$	—					$	316
2019年9月30日
回购协议：
政府和机构的义务						$	70					$	—					$	—					$	—					$	70
机构MBS和CMO						80						—						—						—						80
回购协议总额						150						—						—						—						150
借出的证券：
股权证券						323						—						—						—						323
总计						$	473					$	—					$	—					$	—					$	473

截至2020年6月30日和2019年9月30日，我们都做到了不是我没有任何“回购至到期”协议，即根据回购协议将证券转让，而回购协议的到期日与标的证券的到期日相匹配的回购协议。

注7-银行贷款，净额

银行客户应收账款由RJ银行发起或购买的贷款组成，包括商业和工业(“C&I”)贷款、免税贷款、商业和住宅房地产贷款、基于证券的贷款(“SBL”)和其他贷款。这些应收账款以住宅或其他不动产、借款人的其他资产、收入质押或无担保的第一抵押和第二抵押(程度较轻)为抵押。有关与银行贷款和损失拨备相关的会计政策的讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2。

我们把我们的贷款组合分成六贷款组合细分：C&I、商业地产(“CRE”)、CRE建筑、免税、住宅抵押贷款和SBL等。这些组合类别亦可用作组合贷款类别，以供信贷分析之用，但住宅按揭贷款则进一步细分为住宅第一按揭类别及住宅房屋净值类别。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

下表列出了持有待售和持有投资贷款组合的余额，以及RJ银行总贷款组合中每个投资组合部分的相关百分比。下表中的“为出售而持有的贷款净额”和“为投资而持有的总贷款净额”是扣除未赚取收入和递延费用后的净额，其中包括购买保费、购买折扣和净递延发端费用和成本。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百万美元						天平						%						天平						%
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						$	7,731					36		%				$	8,098					38		%
中铁建设贷款						219						1		%				185						1		%
CRE贷款						3,695						17		%				3,652						17		%
免税贷款						1,290						6		%				1,241						6		%
住宅按揭贷款						4,917						23		%				4,454						21		%
SBL和其他						3,631						17		%				3,349						16		%
为投资而持有的贷款总额						21,483												20,979
未赚取收入净额和递延费用						(12)												(12)
为投资而持有的贷款总额，净额						21,471												20,967
持有待售贷款，净额						86						—						142						1		%
持有以供出售和投资的贷款总额						21,557						100		%				21,109						100		%
贷款损失拨备						(334)												(218)
银行贷款，净额						$	21,223											$	20,891

截至2020年6月30日，FHLB对RJ银行的住宅抵押贷款组合拥有全面留置权，作为偿还某些借款的担保。有关从FHLB借款的更多信息，请参见附注12。

持有待售贷款

RJ银行发起或购买$185百万美元和$1.33在截至2020年6月30日的三个月和九个月内，分别持有待售贷款10亿美元和522百万美元和$1.79分别在截至2019年6月30日的三个月和九个月内达到10亿美元。出售这些持有的待售贷款的收益为#美元。130百万美元和$564在截至2020年6月30日的三个月和九个月内分别为100万美元和159百万美元和$516分别在截至2019年6月30日的三个月和九个月内达到100万。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月里，此类销售产生的净收益在所有时期都微不足道。

购买和出售为投资而持有的贷款

下表显示了按投资组合分类持有的任何投资贷款的购买和销售情况。

百万美元						C&I贷款						CRE贷款						住宅按揭贷款						总计
截至2020年6月30日的三个月
购买						$	—					$	—					$	113					$	113
销售额						$	265					$	27					$	—					$	292
截至2020年6月30日的9个月
购买						$	363					$	5					$	371					$	739
销售额						$	285					$	27					$	—					$	312
截至2019年6月30日的三个月
购买						$	247					$	10					$	132					$	389
销售额						$	7					$	—					$	—					$	7
截至2019年6月30日的9个月
购买						$	937					$	35					$	254					$	1,226
销售额						$	100					$	—					$	—					$	100

上表中的销售额代表为投资而持有的贷款的记录投资(即扣除冲销和折扣或溢价后的投资)，这些贷款在各自的期间内被转移到为销售而持有的贷款中，随后出售给第三方。正如我们在2019年Form 10-K的注释2中更全面地描述的那样，企业贷款(C&I、CRE和CRE建设)销售通常作为我们信用管理活动的一部分进行。

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持有投资贷款的账龄分析

下表分析了为投资而持有的贷款的支付状况。表中的金额不包括任何未赚取的净收入和递延费用。

百万美元						30-89 天数和累计天数						90天或以上并累积						逾期和应计合计						非应计项目						流动和应计						为投资而持有的贷款总额
2020年6月30日
C&I贷款						$	—					$	—					$	—					$	1					$	7,730					$	7,731
中铁建设贷款						—						—						—						—						219						219
CRE贷款						—						—						—						6						3,689						3,695
免税贷款						—						—						—						—						1,290						1,290
住宅按揭贷款：
第一按揭贷款						4						—						4						14						4,875						4,893
房屋净值贷款/额度						—						—						—						—						24						24
SBL和其他						—						—						—						—						3,631						3,631
为投资而持有的贷款总额						$	4					$	—					$	4					$	21					$	21,458					$	21,483
2019年9月30日
C&I贷款						$	—					$	—					$	—					$	19					$	8,079					$	8,098
中铁建设贷款						—						—						—						—						185						185
CRE贷款						—						—						—						8						3,644						3,652
免税贷款						—						—						—						—						1,241						1,241
住宅按揭贷款：
第一按揭贷款						2						—						2						16						4,409						4,427
房屋净值贷款/额度						—						—						—						—						27						27
SBL和其他						—						—						—						—						3,349						3,349
为投资而持有的贷款总额						$	2					$	—					$	2					$	43					$	20,934					$	20,979

上表包括$6百万美元和$32截至2020年6月30日和2019年9月30日，根据合同条款流动的非应计贷款分别为100万美元。

其他不动产，包括在我们简明综合财务状况表上的“其他资产”中，是$。2百万美元和$3分别于2020年6月30日和2019年9月30日达到100万。由一至四个正在进行正式止赎程序的家庭住宅物业抵押的按揭贷款的记录投资额为$。6百万美元和$7分别于2020年6月30日和2019年9月30日达到100万。

不良贷款和问题债务重组

下表提供了RJ银行不良贷款的摘要。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百万美元						毛 录下来 投资						未付 本金 平衡						津贴 赔偿损失						毛 录下来 投资						未付 本金 平衡						津贴 赔偿损失
计提贷款损失准备的减值贷款：
C&I贷款						$	1					$	1					$	1					$	19					$	20					$	6
首套住宅按揭贷款						8						10						1						11						13						1
总计						9						11						2						30						33						7
不计提贷款损失准备的减值贷款：
CRE贷款						7						12						—						8						13						—
首套住宅按揭贷款						11						16						—						11						17						—
总计						18						28						—						19						30						—
减值贷款总额						$	27					$	39					$	2					$	49					$	63					$	7

计提贷款损失准备金的减值贷款余额已根据管理层的分析建立了准备金。当一笔贷款的贴现现金流、抵押品价值或市值等于或超过账面价值时，不需要拨备。这些贷款通常是正在丧失抵押品赎回权的贷款，已经调整到公允价值。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

上表包括综合抵押贷款和住宅第一按揭贷款问题债务重组(TDR)，金额为#美元。6百万美元和$16截至2020年6月30日，分别为100万美元，C&I，CRE和住宅第一抵押贷款TDR为$19百万，$8百万美元和$18分别为2019年9月30日的100万。

不良贷款总额的平均余额如下。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
C&I贷款						$	2					$	26					$	10					$	19
CRE贷款						6						10						7						4
首套住宅按揭贷款						19						24						20						25
总平均减值贷款余额						$	27					$	60					$	37					$	48

信用质量指标

RJ银行贷款组合的信用质量由管理层每月使用银行监管机构对SBL和住宅抵押贷款组合使用的标准资产分类系统和内部风险评级进行总结，这些标准资产分类对应于公司贷款组合的相同标准资产分类，而这些分类分为三组：未分类(合格)、特别提及、分类或不利评级(不合标准、可疑和损失)。这些术语的定义如下：

经过-受到债务人(或担保人，如有)当前净值和支付能力或及时获得和出售任何基础抵押品的公允价值减去收购和出售成本的良好保护的贷款。

特别提及-有潜在弱点而值得管理层密切注意的贷款。这些贷款没有进行不利分类，也不会使RJ银行面临足够的风险，从而保证进行不利分类。

不合标准-债务人目前的稳健价值和偿付能力或质押抵押品(如有)的保护不足的贷款。这种分类的贷款的特点是，如果缺陷得不到纠正，RJ银行可能会蒙受一些损失。

疑团-具有被归类为不合格贷款的所有固有弱点的贷款，其附加特征是，这些弱点使得根据目前已知的事实、条件和价值，完全收回或清算是高度可疑和不可能的。

损失-管理层认为无法收回且价值极低的贷款，在没有建立具体估值津贴或注销的情况下，不应作为资产继续留在我们的账面上。注：我们在此分类中没有任何银行贷款余额，因为根据我们的会计政策，被认为无法收回的贷款或部分贷款在分配此分类之前被冲销。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

下表显示了RJ银行持有的投资贷款组合的信用质量。

百万美元						经过						特别提及						不合标准						疑团						总计
2020年6月30日
C&I贷款						$	7,384					$	281					$	66					$	—					$	7,731
中铁建设贷款						219						—						—						—						219
CRE贷款						3,341						262						92						—						3,695
免税贷款						1,290						—						—						—						1,290
住宅按揭贷款：
第一按揭贷款						4,861						9						23						—						4,893
房屋净值贷款/额度						24						—						—						—						24
SBL和其他						3,631						—						—						—						3,631
为投资而持有的贷款总额						$	20,750					$	552					$	181					$	—					$	21,483
2019年9月30日
C&I贷款						$	7,870					$	152					$	76					$	—					$	8,098
中铁建设贷款						185						—						—						—						185
CRE贷款						3,630						—						22						—						3,652
免税贷款						1,241						—						—						—						1,241
住宅按揭贷款：
第一按揭贷款						4,392						10						25						—						4,427
房屋净值贷款/额度						27						—						—						—						27
SBL和其他						3,349						—						—						—						3,349
为投资而持有的贷款总额						$	20,694					$	162					$	123					$	—					$	20,979

被归类为特别提及、不合格或可疑的贷款均被视为“批评”贷款。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

贷款损失拨备和无资金贷款承诺准备金

下表显示了RJ银行按投资组合细分的贷款损失拨备的变化。

						为投资而持有的贷款
百万美元						C&I贷款						中铁建设贷款						CRE贷款						免税贷款						住宅按揭贷款						SBL和其他						总计
截至2020年6月30日的三个月
期初余额						$	197					$	3					$	88					$	11					$	18					$	7					$	324
贷款损失拨备/(福利)						59						1						20						2						1						(2)						81
净额(冲销)/回收：
冲销(1)						(71)						—						(2)						—						—						—						(73)
恢复						—						—						—						—						1						—						1
净额(冲销)/回收						(71)						—						(2)						—						1						—						(72)
外汇换算调整						1						—						—						—						—						—						1
期末余额						$	186					$	4					$	106					$	13					$	20					$	5					$	334
截至2020年6月30日的9个月
期初余额						$	139					$	3					$	46					$	9					$	16					$	5					$	218
贷款损失准备金						118						1						62						4						3						—						188
净额(冲销)/回收：
冲销(1)						(71)						—						(2)						—						—						—						(73)
恢复						—						—						—						—						1						—						1
净额(冲销)/回收						(71)						—						(2)						—						1						—						(72)
外汇换算调整						—						—						—						—						—						—						—
期末余额						$	186					$	4					$	106					$	13					$	20					$	5					$	334
截至2019年6月30日的三个月
期初余额						$	140					$	3					$	45					$	8					$	17					$	5					$	218
贷款损失拨备/(福利)						(8)						1						1						1						(1)						1						(5)
净额(冲销)/回收：
冲销(1)						—						—						—						—						—						—						—
恢复						1						—						—						—						—						—						1
净回收						1						—						—						—						—						—						1
外汇换算调整						1						—						—						—						—						—						1
期末余额						$	134					$	4					$	46					$	9					$	16					$	6					$	215
截至2019年6月30日的9个月
期初余额						$	123					$	3					$	47					$	9					$	17					$	4					$	203
贷款损失拨备/(福利)						13						1						2						—						(2)						2						16
净额(冲销)/回收：
冲销(1)						(3)						—						(3)						—						—						—						(6)
恢复						1						—						—						—						1						—						2
净额(冲销)/回收						(2)						—						(3)						—						1						—						(4)
外汇换算调整						—						—						—						—						—						—						—
期末余额						$	134					$	4					$	46					$	9					$	16					$	6					$	215

(1)与贷款销售有关的直接冲销为$61截至2020年6月30日的三个月和九个月2截至2019年6月30日的9个月为1.2亿美元。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

下表按贷款组合分类列出了RJ银行记录的投资(不包括任何净未赚取收入和递延费用)和相关的贷款损失拨备。

						为投资而持有的贷款
						贷款损失拨备																														有记录的投资
百万美元						单独评估损害情况						集体评估减损情况						总计						单独评估损害情况						集体评估减损情况						总计
2020年6月30日
C&I贷款						$	1					$	185					$	186					$	1					$	7,730					$	7,731
中铁建设贷款						—						4						4						—						219						219
CRE贷款						—						106						106						6						3,689						3,695
免税贷款						—						13						13						—						1,290						1,290
住宅按揭贷款						1						19						20						25						4,892						4,917
SBL和其他						—						5						5						—						3,631						3,631
总计						$	2					$	332					$	334					$	32					$	21,451					$	21,483
2019年9月30日
C&I贷款						$	6					$	133					$	139					$	19					$	8,079					$	8,098
中铁建设贷款						—						3						3						—						185						185
CRE贷款						—						46						46						8						3,644						3,652
免税贷款						—						9						9						—						1,241						1,241
住宅按揭贷款						1						15						16						28						4,426						4,454
SBL和其他						—						5						5						—						3,349						3,349
总计						$	7					$	211					$	218					$	55					$	20,924					$	20,979

在我们的简明综合财务状况报表的“其他应付款项”中包括的无资金支持的贷款承诺准备金为#美元。11百万美元和$9分别于2020年6月30日和2019年9月30日达到100万。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

注8-可变利息实体

VIE需要实体的主要受益人进行合并。*我们评估我们参与的所有实体，以确定该实体是否为VIE，如果是，我们是否持有可变权益以及是否为主要受益人。有关我们与VIE的主要参与以及关于确定我们是否被视为VIE的主要受益人的会计政策的讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2。

在我们是主要受益人的情况下进行竞争

在我们持有权益的VIE中，我们已确定某些有限合伙企业属于我们的私募股权投资组合(“私募股权”)的一部分，某些低收入住房税收抵免(LIHTC)基金，以及我们利用的与授予我们加拿大子公司的某些员工的限制性股票单位(“RSU”)奖励相关的信托(“限制性股票信托基金”)需要在我们的财务报表中合并，因为我们被认为是此类VIE的主要受益者。下表提供了我们合并的VIE的总资产和负债。总资产和总负债可能与资产和负债的合并账面价值不同，原因是合并VIE持有的公司间资产和负债被注销。

百万美元						总资产						总负债
2020年6月30日
私募股权投资权益						$	33					$	4
LIHTC基金						246						159
限制性股票信托基金						19						19
总计						$	298					$	182
2019年9月30日
私募股权投资权益						$	65					$	4
LIHTC基金						80						5
限制性股票信托基金						14						14
总计						$	159					$	23

下表提供有关我们合并并包括在我们的简明综合财务状况报表中的VIE资产和负债的账面价值的信息。公司间余额将在合并中冲销，不会反映在下表中。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
资产：
现金、现金等价物和按规定分开的现金						$	7					$	7
其他投资						32						63
其他资产						240						75
总资产						$	279					$	145
负债：
其他应付款						$	156					$	4
总负债						$	156					$	4
非控制性权益						$	50					$	60

在我们持有可变权益但不是主要受益人的情况下

正如我们在2019 Form 10-K的附注2中所讨论的，我们得出的结论是，对于某些VIE，我们不是主要受益者，因此不会合并这些VIE。这类VIE包括某些私募股权、某些LIHTC基金和其他有限合伙企业。我们对这些VIE的损失风险仅限于我们对这些VIE的投资、垫款和/或应收账款。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

总资产、负债和损失风险

下表提供了我们持有可变权益，但我们认为我们不是主要受益人的VIE的总资产、负债和我们的损失敞口。

						2020年6月30日																														2019年9月30日
百万美元						集料 资产						集料 负债						我们的风险 损失的损失						集料 资产						集料 负债						我们的风险 损失的损失
私募股权投资权益						$	4,404					$	107					$	61					$	6,317					$	117					$	63
LIHTC基金						6,218						1,977						25						6,001						2,221						64
其他						216						130						5						205						115						4
总计						$	10,838					$	2,214					$	91					$	12,523					$	2,453					$	131

注9-商誉和可识别无形资产净额

我们的商誉和已确认的无形资产来自各种收购。有关我们的商誉和无形资产的信息，包括相关的会计政策，请参阅我们2019年Form 10-K的附注2和11。

我们每年或在发生事件或情况变化时进行商誉和无限期无形资产减值测试，这些事件或情况变化极有可能使报告单位的公允价值低于其账面价值或表明资产受损。*我们对截至2020年1月1日的商誉和无限期无形资产进行了最新的年度减值测试，评估了截至2019年12月31日的余额。我们对我们每个有商誉的报告单位以及我们的无限期无形资产进行了定性减值评估。根据我们的定性评估结果，不是损伤被确认。

我们的定性评估考虑了宏观经济指标，如股票和固定收益市场的趋势、国内生产总值(GDP)、失业率、利率、房地产市场和贸易政策。我们还考虑法规变化、报告单位具体结果以及关键人员和战略的变化。这些指标的变化，以及我们对这些变化的反应能力，可能会引发在年度评估日期以外的某个时候进行减值测试的需要。

在我们的年度减值测试之后，由于新冠肺炎大流行导致的市场状况恶化，我们进行了一次评估，以确定大流行造成的经济影响是否是需要我们截至2020年6月30日执行减值测试的指标。我们针对每个报告单位评估了多个因素，包括业绩、宏观经济和公允价值指标，以确定这些报告单位的估计公允价值是否更有可能低于其估计账面价值。作为我们审查的结果，我们得出结论，我们报告单位的公允价值很可能没有低于它们各自的账面价值，而且截至2020财年第三季度末，新冠肺炎疫情的影响并不是执行量化测试的触发事件。我们将继续监测新冠肺炎大流行的影响，包括市场下跌、不利的经济状况、财务业绩下降，以及其他可能增加我们的商誉和无限期无形资产在未来一段时间减值风险的因素。

注10-租契

我们在美国和国外的许多地点都有运营租约，包括我们以员工为基础的分支机构运营。我们还租赁某些办公和技术设备。在开始时，我们确定使用建筑物或设备的安排是否为租约，如果是，则确定适当的租约类别。如果该安排被确定为租赁，我们将在资产负债表上确认ROU资产和相应的租赁负债。ROU资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务。我们选择了实际的权宜之计，即初始期限为12个月或更短的租约不会记录为净资产或租赁负债。我们的租赁条款包括任何不可取消的期限，并可能反映在合理确定我们将行使这些期权时延长或终止期权所涵盖的期限。截至2020年6月30日，我们经营租赁的加权平均剩余租赁期为五年.

我们按照租赁负债加上任何预付租金和初始直接成本减去任何租赁奖励和应计租金的金额来记录我们的经营租赁ROU资产。我们根据租赁期内租赁付款的现值在开始日期记录租赁负债，该现值使用我们开始日期的递增借款利率进行贴现。我们的增量借款利率考虑了优先应付票据的加权平均收益率，并根据抵押和期限进行了调整。截至2020年6月30日，

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简明合并财务报表附注(未经审计)

我们经营租赁的加权平均贴现率为3.84%。由于生效日期后发生的事实或情况的变化而变化的付款被认为是可变的，并在发生的期间内支出。对于我们的房地产租赁，我们选择了实用的权宜之计，将租赁和非租赁部分作为单一租赁进行核算。我们没有为我们的设备租赁选择实际的权宜之计，并将租赁和非租赁部分分开核算。截至2020年6月30日，ROU资产为326百万美元，租赁负债为$351100万美元分别作为“其他资产”和“其他应付账款”的组成部分包括在我们的简明综合财务状况报表中。

租赁费

如果ROU资产没有减值或放弃，则运营租赁支付的租赁费用在租赁期内以直线基础确认。

租赁费用的构成如下。

百万美元						截至2020年6月30日的三个月						截至2020年6月30日的9个月
经营租赁成本						$	25					$	71
可变租赁成本						$	6					$	18

上表中的可变租赁成本包括公共区域维护费和其他可变成本的付款，这些费用没有反映在ROU资产和租赁负债的计量中。

融资租赁及转租收入于列报的所有期间均属无关紧要。截至2020年6月30日的三个月和九个月的短期租赁费用并不重要。

租赁负债

截至2020年6月30日的租赁负债到期日如下。

截至9月30日的财政年度租赁负债到期日，						百万美元
2020年剩余时间						$	18
2021						102
2022						79
2023						63
2024						46
2024年之后						85
租赁付款总额						393
减去：利息						42
租赁负债现值						$	351

上表中的经营租赁付款不包括#美元。188已签署但尚未开始的租约的具有法律约束力的最低租赁金为百万美元。这些租约预计在2020财年至2021年之间开始，租期从五年至11好几年了。

现金流量表补充信息

百万美元						截至2020年6月30日的三个月						截至2020年6月30日的9个月
现金流出-租赁负债						$	26					$	73
新租约和修改租约记录的非现金ROU资产						$	21					$	60

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简明合并财务报表附注(未经审计)

最低未来租赁承诺额(根据以前的GAAP)

截至采纳之日，我们在运营租赁项下的未贴现最低年租金承诺与我们2019年10-K表格附注17中的披露基本相同，该附注17包括在下表中。

截至9月30日的财年，						百万美元
2020						$	103
2021						95
2022						79
2023						66
2024						49
此后						127
总计						$	519

注11-银行存款

银行存款包括储蓄和货币市场账户、RJ银行存单、可转让提款单(“NOW”)账户和活期存款。下表列出了银行存款的摘要，包括加权平均利率，加权平均利率是根据每个时期的实际存款余额计算的。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百万美元						天平						加权平均费率						天平						加权平均费率
储蓄和货币市场账户						$	24,106					0.01		%				$	21,654					0.25		%
存单						1,088						1.98		%				605						2.33		%
现在帐目						156						1.92		%				6						0.01		%
活期存款(无息)						22						—						16						—
总计						$	25,372					0.11		%				$	22,281					0.31		%

上表中的银行存款总额不包括#美元的附属存款。1852020年6月30日为百万美元，163截至2019年9月30日，100万美元，所有这些资金都是代表RJF在RJ银行的存款账户中持有的。

上表中的储蓄和货币市场账户主要由存款组成，这些存款是从Raymond James&Associates，Inc.(“RJ&A”)的客户投资账户转移到RJ银行的现金余额。这些余额通过雷蒙德·詹姆斯银行存款计划(RJBDP)存放在联邦存款保险公司(FDIC)承保的银行账户中。截至2020年6月30日，超过FDIC保险限额的个人定期存款账户余额总额约为美元。47百万美元。

下表列出了存单的预定到期日。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百万美元						面额 大于或 相当于100,000美元						面额 低于10万美元						面额 大于或 相当于100,000美元						面额 低于10万美元
三个月或更短时间						$	71					$	30					$	24					$	19
超过三到六个月						55						73						26						21
超过6到12个月						28						22						75						37
超过一到两年的时间						36						198						32						36
在两到三年内						58						149						40						93
在三到四年内						56						156						66						47
在四到五年内						7						149						38						51
存单总额						$	311					$	777					$	301					$	304

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下表汇总了存款利息支出，不包括与关联存款相关的利息支出。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
储蓄、货币市场和现在的账户						$	2					$	29					$	20					$	96
存单						5						4						15						9
存款利息支出总额						$	7					$	33					$	35					$	105

注12-其他借款

 

下表详细说明了其他借款的组成部分。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
FHLB进展						$	875					$	875
应付按揭票据及其他						15						19
其他借款总额						$	890					$	894

FHLB进展

截至2020年6月30日和2019年9月30日，FHLB的借款包括浮动预付款和固定利率预付款。截至2020年6月30日和2019年9月30日，浮动利率垫款总额为美元。850百万美元。浮息预付款的利率将于2022年12月到期，每季度重置一次，通常基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。我们使用利率掉期来管理与这些浮动利率预付款相关的利率上升风险，方法是将受浮动利率约束的余额转换为固定利率。有关这些利率掉期的信息，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2，这些掉期被视为对冲工具。截至2020年6月30日和2019年9月30日，固定利率预付款总额为美元。25百万美元，按固定利率计息，利率为3.4%。这一预付款将于2020年10月到期。所有的垫款都是通过授予FHLB对我们的住宅抵押贷款组合的一揽子留置权来担保的。截至2020年6月30日和2019年9月30日，这些FHLB预付款的加权平均利率为0.50%和2.17%。

有担保和无担保融资安排

2019年2月19日，RJF与RJ&A签订了一项无担保循环信贷安排协议(“信贷安排”)。该信贷安排的到期日为2024年2月，贷款人包括多家金融机构。这项承诺的无担保借款安排规定最高借款额度为#美元。500百万美元，升华为$300一百万给RJF。RJ&A最多可借入$500信贷安排下的百万美元，视乎扶轮基金会的未偿还借款金额而定。信贷安排下的借款利率是可变的，并基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，根据RJF的信用评级进行调整。有几个不是截至2020年6月30日，信贷安排上的未偿还借款。与信贷安排相关的手续费也会随RJF的信用评级而变化。根据RJF截至2020年6月30日的信用评级，适用于承诺金额的可变利率融资费为0.175每年的百分比。

除信贷安排外，我们还维持各种有担保和无担保的信贷额度，这些信贷额度通常用于为某些固定收益证券融资或用于现金管理目的。期内的借款一般为日常借款，截至2020年6月30日，这些安排没有未偿还的借款。这些安排的利率是可变的，并基于联邦基金利率、伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、贷款人最优惠利率或加拿大最优惠利率(视情况而定)。

我们还将其他抵押融资包括在我们的简明综合财务状况报表中的“根据回购协议出售的证券”和“借出的证券”中。有关我们其他抵押融资安排的信息，请参阅附注6。

应付按揭票据及其他

应付抵押票据与我们位于佛罗里达州圣彼得堡的某些公司总部办事处的抵押贷款有关。这些抵押贷款以土地、房屋和装修为抵押。这些抵押贷款的固定利率为5.7%，还款条件为月息和本金偿债，2023年1月到期。

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注13-应付优先票据

下表汇总了我们的优先应付票据。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
5.625优先票据百分比，2024年到期						$	250					$	250
3.6252026年到期的优先票据百分比						500						500
4.652030年到期的优先票据百分比						500						—
4.95优先票据百分比，2046年到期						800						800
本金总额						2,050						1,550
未增值溢价/(折扣)						9						11
未摊销债务发行成本						(15)						(11)
应付优先票据总额						$	2,044					$	1,550

2012年3月，我们在注册承销的公开募股中出售了250本金总额为百万元5.6252024年4月到期的%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可以在到期前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格等于(I)中较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加50基点，加上赎回日的应计利息和未付利息。

2016年7月，我们在注册承销的公开募股中出售了500本金总额为百万元3.6252026年9月到期的2%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可以在到期前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格等于(I)中较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加35基点，加上赎回日的应计利息和未付利息。

2020年3月，我们在注册承销的公开募股中出售了500本金总额为百万元4.652030年4月到期的%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可能在2030年1月1日之前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格相当于(I)较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加50基点；而在2030年1月1日或之后，100赎回票据本金的%；在每种情况下，另加赎回日之前的应计利息和未付利息。

2016年7月，我们在注册承销的公开募股中出售了300本金总额为百万元4.952046年7月到期的%优先债券。2017年5月，我们重新启动发行，并以注册承销的公开募股方式额外出售了美元500本金总额为百万元4.952046年7月到期的%优先债券。这些额外的优先票据被合并，形成一个单一的系列，并完全可以与美元互换。300本金总额为百万美元4.952016年7月发行的优先票据百分比。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可以在到期前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格等于(I)中较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加45基点，加上赎回日的应计利息和未付利息。

附注14-所得税

中期所得税拨备包括按最近估计的年度有效税率提供的普通收入的税款，并根据离散项目的税收影响进行了调整。我们根据我们美国和非美国业务的预测税前结果每季度估计年度有效税率。与本年度普通收入无关的项目在确认为离散税项的期间完全确认。这些离散项目一般涉及税法的变化、对提交纳税申报表时确定的实际负债的调整、与基于股份的补偿相关的超额税收优惠以及对以前记录的不确定税收状况准备金的调整。有关所得税会计政策和其他所得税相关信息的讨论，请参见我们2019年10-K表格的附注2和16。

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实际税率

我们的实际所得税税率是23.5在截至2020年6月30日的9个月中，24.82019财年的有效税率为%。实际税率与上一年的实际税率相比有所下降，主要是因为在截至2020年6月30日的9个月中，永久性税收优惠对税前收益下降产生了有利影响。

不确定的税收状况

我们预计，未来12个月，不确定的税收状况负债余额不会发生重大变化。

注15-承诺、或有事项和担保

承诺和或有事项

贷款和承保承诺

在正常业务过程中，我们承诺承销债务和股票。截至2020年6月30日，我们有11这类未平仓承销承诺后来在公开市场交易中结算，没有一笔造成重大亏损。

我们向潜在的财务顾问和某些关键的收入产生者提供贷款，主要用于招聘、过渡性成本援助和留住目的(有关我们管理这些交易的会计政策的讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2)。这些报价取决于发生的某些事件，包括加入我们并满足报价中概述的特定条件的个人。截至2020年6月30日，我们与此类报价相关的无资金贷款承诺微不足道。

承诺提供信贷和其他与信贷有关的金融工具

RJ银行在任何时候都有大量未偿还的承诺，用于发放信贷和其他与信贷相关的表外金融工具，如备用信用证和贷款购买，然后这些工具将持续不同的时间段。这些安排都要经过严格的承保评估，并根据具体情况对每个客户的信用进行评估。固定利率承诺也会受到利率波动引起的市场风险的影响，我们的风险敞口仅限于这些承诺的重置价值。

下表列出了RJ银行对延长信贷和其他与信贷相关的表外金融工具的承诺。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
开放式消费者信用额度(主要是SBL)						$	11,397					$	9,328
商业信用额度						$	1,373					$	1,527
资金不足的贷款承诺						$	592					$	599
备用信用证						$	30					$	40

开放式消费者信用额度主要是指RJ银行向消费者提供的无资金支持的贷款金额，这些贷款是以符合行业标准的预付利率由有价证券担保的。偿还抵押品的收益或在必要时清算抵押品的收益，每天都受到监控，预计将满足从这些现有信贷额度提取的金额。这些信贷额度主要是未承诺的，因为我们保留不提供任何预付款或随时终止这些额度的权利。

由于我们的许多贷款承诺在没有全部或部分资金的情况下到期，合同金额并不是对我们未来实际信用风险敞口或未来流动性需求的估计。我们保留一笔准备金，以准备与无资金贷款承诺相关的潜在损失。关于无资金贷款承诺准备金的进一步讨论，见附注7。

RJ&A签订保证金贷款安排，允许客户以合格证券的价值为抵押借款。保证金贷款由客户账户中以RJ&A持有的证券作抵押，抵押品水平和既定的信用条款每天都受到监控，我们要求客户在必要时存入额外的抵押品或减少余额。

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投资承诺

我们对各种投资没有资金承诺，包括私募股权投资和RJ银行的某些投资，金额为#美元。38截至2020年6月30日，100万。

其他承诺

Raymond James Tax Credit Funds，Inc.(“RJTCF”)向各种LIHTC基金出售项目合伙投资，这些基金有第三方投资者，RJTCF担任管理成员或普通合伙人。RJTCF通常将项目合作伙伴关系中的投资出售给LIHTC基金90他们被收购的日子。在这些投资被出售给LIHTC基金之前，RJTCF负责为此类合作伙伴关系的投资承诺提供资金。截至2020年6月30日，RJTCF承诺的资金约为130100万美元用于项目合作伙伴关系，这些合作伙伴关系尚未出售给LIHTC基金。由于我们预计将这些项目合作伙伴关系出售给LIHTC基金，而股权融资事件将在未来一段时间内发生，因此合同承诺预计不会影响我们未来的流动性需求。RJTCF还可能向项目合作伙伴关系和LIHTC基金提供短期贷款或垫款。

作为我们固定收益公共财政业务的一部分，我们对购买代理MBS进行了远期承诺(参见我们2019年10-K表格附注2中关于这些活动的讨论)。426预计将于年内购买的未偿还远期按揭证券本金90为了对冲我们在承诺之日和出售MBS之日之间所面临的市场利率风险，我们与投资者就一般MBS签订了TBA证券合同，具体利率和价格将在未来的结算日交付。如果MBS的时间或实际金额与我们签订的TBA证券合同的期限和名义金额有重大差异，我们可能会蒙受损失。这些TBA证券和相关购买承诺按公允价值入账。截至2020年6月30日，TBA证券的公允价值和购买承诺的估计公允价值微不足道。

担保

根据联邦法律，我们的美国经纪交易商子公司必须是证券投资者保护公司(SIPC)的成员。SIPC基金提供的保护最高可达#美元。500每个客户1000美元，包括客户账户中持有的证券和现金，包括$限制250一千美元的现金余额索赔。我们通过伦敦劳合社的各种财团购买了超额的SIPC保险。对于我们的结算经纪交易商RJ&A，目前提供的额外保护的公司总限额为$。750百万美元用于现金和证券，包括$的分项限额1.9超过基本SIPC的现金，每个客户100万美元。账户保护适用于SIPC成员在财务上失败并无法履行对客户的义务时。这项保险不能防止市场波动。RJF已向伦敦劳合社提供赔偿，赔偿他们可能因超额SIPC保单而蒙受的任何和所有损失。

我们为我们的一项私募股权投资的债务提供担保。这类债务的数额，包括循环信贷安排的未提取部分，为#美元。13截至2020年6月30日，100万。这笔债务将于2022年到期，几乎以借款人的所有资产为担保。

法律和监管事项或有事项

除了以下各节可能具体描述的任何事项外，在我们的正常业务过程中，我们还不时被列为与我们作为一家多元化金融服务机构的活动相关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。

RJF及其某些子公司受到监管部门和自律组织的定期审查和检查。审查可能导致对违反监管规定的行为实施制裁，从非货币谴责到罚款，在严重的情况下，暂时或永久暂停开展业务，或限制某些商业活动。此外，监管机构和自律组织会不时对行业做法进行调查，这也可能导致实施此类制裁。

我们可以就每个未决事项的责任和/或损害赔偿金额(视情况而定)提出异议。在过去的几年里，政府和自律机构的诉讼和调查活动(包括正式和非正式的)在金融服务业显著增加。不能保证尚未提出索赔或尚未确定为实质性索赔不会造成重大损失。

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就许多法律和监管事宜而言，我们无法估计合理的可能损失范围，因为我们无法预测这些诉讼或调查会否、如何或何时会获得解决，或最终的和解、罚款、惩罚或其他济助(如有的话)。许多因素可能会导致这种固有的不可预测性：诉讼还处于早期阶段；要求的损害赔偿未指明、没有支持或不确定；不清楚作为集体诉讼提起的案件是否会在此基础上继续进行；另一方正在寻求补偿性损害赔偿以外的救济(包括在监管和政府诉讼的情况下，可能的罚款和处罚)；这些事项存在重大的法律不确定性；我们没有参与和解讨论；发现没有完成；争议中有重大事实；以及许多当事人的名字都被点名了。在符合上述规定的情况下，经征询律师意见后，吾等相信该等诉讼及监管程序的结果不会对本公司的综合财务状况造成重大不利影响。然而，这类诉讼和诉讼的结果可能会对我们未来某一特定时期的经营业绩和现金流产生重大影响，这取决于我们在这一时期的收入或收入。

有些事情我们无法估计合理可能损失范围的上限。关于法律和监管事项，管理层能够估计截至2020年6月30日的一系列合理可能的损失，我们估计合理可能的总损失范围的上限约为$。125超过此类事项应计总额的100万美元。有关我们确认或有事项负债的标准的讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2。

我们可能会不时在本文中对个别事项的任何描述中包含原告诉状或其他公开文件中所称的原告对我们的索赔的某些定量信息。虽然这一信息可能提供对事件潜在规模的洞察，但它并不代表我们对合理可能的损失的估计，也不代表我们对与之相关的任何当前适当的应计项目的判断。

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附注16-累计其他综合收益/(亏损)

扣除税项后的其他全面收益(“保监处”)的所有组成部分均可归因于RJF。下表列出了AOCI的净变化以及AOCI各组成部分的变化和相关的税收影响。

百万美元						净投资套期保值						货币换算						小计：净投资对冲和货币换算						可供出售的证券						现金流对冲						总计
截至2020年6月30日的三个月
截至期初的Aoci						$	149					$	(191)					$	(42)					$	83					$	(52)					$	(11)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						(29)						32						3						7						(7)						3
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						2						2
税前净值OCI						(29)						32						3						7						(5)						5
所得税效应						8						—						8						(2)						1						7
当期保监处，扣除税项后的净额						(21)						32						11						5						(4)						12
截至期末的AOCI						$	128					$	(159)					$	(31)					$	88					$	(56)					$	1
截至2020年6月30日的9个月
截至期初的Aoci						$	110					$	(135)					$	(25)					$	21					$	(19)					$	(23)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						23						(24)						(1)						90						(51)						38
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						2						2
税前净值OCI						23						(24)						(1)						90						(49)						40
所得税效应						(5)						—						(5)						(23)						12						(16)
当期保监处，扣除税项后的净额						18						(24)						(6)						67						(37)						24
截至期末的AOCI						$	128					$	(159)					$	(31)					$	88					$	(56)					$	1
截至2019年6月30日的三个月
截至期初的Aoci						$	114					$	(142)					$	(28)					$	(9)					$	12					$	(25)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						(16)						18						2						32						(24)						10
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						(1)						(1)
税前净值OCI						(16)						18						2						32						(25)						9
所得税效应						4						—						4						(8)						6						2
当期保监处，扣除税项后的净额						(12)						18						6						24						(19)						11
截至期末的AOCI						$	102					$	(124)					$	(22)					$	15					$	(7)					$	(14)
截至2019年6月30日的9个月
截至期初的Aoci						$	88					$	(111)					$	(23)					$	(46)					$	42					$	(27)
采用ASU 2016-01的累积效果						—						—						—						(4)						—						(4)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						18						(13)						5						90						(64)						31
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						(4)						(4)
税前净值OCI						18						(13)						5						90						(68)						27
所得税效应						(4)						—						(4)						(25)						19						(10)
当期保监处，扣除税项后的净额						14						(13)						1						65						(49)						17
截至期末的AOCI						$	102					$	(124)					$	(22)					$	15					$	(7)					$	(14)

截至2018年10月1日，我们采用了会计准则(ASU 2016-01)，一般要求股权证券公允价值的变化计入净收入。因此，截至采纳之日，我们将此类证券的累计未实现收益(税后净额)从AOCI重新归类为留存收益。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月，从AOCI重新分类为不含税的净收益，计入了简明综合收益表和全面收益表的“利息支出”。

我们的净投资对冲和现金流对冲与我们与RJ银行业务运营相关的衍生品相关。有关这些衍生品的更多信息，请参阅我们2019年Form 10-K的附注2和附注5。

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附注17-收入

下表按部门列出了我们的收入来源。有关我们与收入确认相关的重要会计政策的更多信息，请参阅我们2019年Form 10-K的注释2。有关我们细分市场结果的更多信息，请参阅本10-Q表格的附注22。

						截至2020年6月30日的三个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	715					$	1					$	157					$	—					$	(6)					$	867
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						131						2						2						—						(1)						134
保险和年金产品						88						—						—						—						—						88
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						84						37						—						—						—						121
证券佣金小计						303						39						2						—						(1)						343
主要交易记录(1)						16						127						—						—						—						143
经纪业务总收入						319						166						2						—						(1)						486
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						82						—						1						—						—						83
RJBDP费用						63						1						—						—						(44)						20
客户帐户和其他费用						32						1						2						—						(4)						31
账户和服务费合计						177						2						3						—						(48)						134
投资银行业务：
并购和咨询						—						60						—						—						—						60
股权承销						7						35						—						—						—						42
债务承销						—						37						—						—						—						37
总投资银行业务						7						132						—						—						—						139
其他：
税收抵免基金收入						—						20						—						—						—						20
所有其他(1)						4						—						1						9						(1)						13
总计其他						4						20						1						9						(1)						33
非利息收入总额						1,222						321						163						9						(56)						1,659
利息收入(1)						31						4						—						181						1						217
总收入						1,253						325						163						190						(55)						1,876
利息支出						(4)						(2)						—						(12)						(24)						(42)
净收入						$	1,249					$	323					$	163					$	178					$	(79)					$	1,834

(一)这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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						截至2019年6月30日的三个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	718					$	2					$	165					$	—					$	(6)					$	879
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						147						1						2						—						—						150
保险和年金产品						105						—						—						—						—						105
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						74						29						—						—						—						103
证券佣金小计						326						30						2						—						—						358
主要交易记录(1)						20						74						—						—						(1)						93
经纪业务总收入						346						104						2						—						(1)						451
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						85						—						—						—						(1)						84
RJBDP费用						111						—						1						—						(46)						66
客户帐户和其他费用						32						1						7						—						(7)						33
账户和服务费合计						228						1						8						—						(54)						183
投资银行业务：
并购和咨询						—						80						—						—						—						80
股权承销						10						27						—						—						—						37
债务承销						—						22						—						—						—						22
总投资银行业务						10						129						—						—						—						139
其他：
税收抵免基金收入						—						16						—						—						—						16
所有其他(1)						3						(1)						1						7						1						11
总计其他						3						15						1						7						1						27
非利息收入总额						1,305						251						176						7						(60)						1,679
利息收入(1)						56						10						1						246						8						321
总收入						1,361						261						177						253						(52)						2,000
利息支出						(10)						(10)						—						(38)						(15)						(73)
净收入						$	1,351					$	251					$	177					$	215					$	(67)					$	1,927

(一)这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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						截至2020年6月30日的9个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	2,330					$	4					$	510					$	—					$	(16)					$	2,828
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						438						6						6						—						(2)						448
保险和年金产品						288						—						—						—						—						288
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						274						107						—						—						(1)						380
证券佣金小计						1,000						113						6						—						(3)						1,116
主要交易记录(1)						50						298						—						—						(3)						345
经纪业务总收入						1,050						411						6						—						(6)						1,461
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						260						—						2						—						(1)						261
RJBDP费用						267						1						—						—						(139)						129
客户帐户和其他费用						96						4						10						—						(16)						94
账户和服务费合计						623						5						12						—						(156)						484
投资银行业务：
并购和咨询						—						192						—						—						—						192
股权承销						29						117						—						—						—						146
债务承销						—						90						—						—						—						90
总投资银行业务						29						399						—						—						—						428
其他：
税收抵免基金收入						—						50						—						—						—						50
所有其他(1)						20						4						2						20						(49)						(3)
总计其他						20						54						2						20						(49)						47
非利息收入总额						4,052						873						530						20						(227)						5,248
利息收入(1)						125						22						1						635						16						799
总收入						4,177						895						531						655						(211)						6,047
利息支出						(19)						(14)						—						(51)						(52)						(136)
净收入						$	4,158					$	881					$	531					$	604					$	(263)					$	5,911

(一)这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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						截至2019年6月30日的9个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	2,063					$	5					$	475					$	—					$	(16)					$	2,527
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						449						4						7						—						(2)						458
保险和年金产品						308						—						—						—						—						308
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						232						99						—						—						(2)						329
证券佣金小计						989						103						7						—						(4)						1,095
主要交易记录(1)						59						203						—						1						(1)						262
经纪业务总收入						1,048						306						7						1						(5)						1,357
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						250						—						2						—						(9)						243
RJBDP费用						342						—						3						—						(131)						214
客户帐户和其他费用						92						3						22						—						(15)						102
账户和服务费合计						684						3						27						—						(155)						559
投资银行业务：
并购和咨询						—						286						—						—						—						286
股权承销						25						72						—						—						—						97
债务承销						—						56						—						—						—						56
总投资银行业务						25						414						—						—						—						439
其他：
税收抵免基金收入						—						49						—						—						—						49
所有其他(1)						19						1						1						19						6						46
总计其他						19						50						1						19						6						95
非利息收入总额						3,839						778						510						20						(170)						4,977
利息收入(1)						170						29						3						732						27						961
总收入						4,009						807						513						752						(143)						5,938
利息支出						(31)						(26)						—						(122)						(42)						(221)
净收入						$	3,978					$	781					$	513					$	630					$	(185)					$	5,717

(一)这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

截至2020年6月30日和2019年9月30日，与客户合同相关的应收账款净额为美元320百万美元和$347分别为百万美元。

当我们在履行对客户的义务之前收到付款时，我们会记录从与客户签订的合同中获得的递延收入。截至2020年6月30日和2019年9月30日，递延收入余额并不重要。

我们选择了会计准则允许的实际权宜之计，不披露与最初预期期限为一年或更短的合同有关的剩余履行义务的信息。

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附注18-利息收入和利息支出

下表详细说明了利息收入和利息支出的构成。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
利息收入：
按照规定隔离的资产						$	3					$	14					$	25					$	46
交易工具						4						7						17						20
可供出售的证券						23						18						60						51
保证金贷款						18						30						66						93
扣除未赚取收入和递延费用后的银行贷款						157						221						561						655
给财务顾问的贷款						5						5						15						14
公司现金和所有其他						7						26						55						82
利息收入总额						$	217					$	321					$	799					$	961
利息支出：
银行存款						$	7					$	33					$	35					$	105
已售出但尚未购买的交易工具						1						2						3						6
经纪业务客户应付款						3						5						9						16
其他借款						5						5						15						16
应付优先票据						24						19						61						55
其他						2						9						13						23
利息支出总额						42						73						136						221
净利息收入						175						248						663						740
银行贷款损失(准备金)/收益						(81)						5						(188)						(16)
银行贷款损失(准备金)后净利息收入/收益						$	94					$	253					$	475					$	724

上表与银行存款相关的利息费用不包括与关联存款相关的利息费用，这些利息费用已在合并中剔除。

附注19-基于股份的薪酬

我们有一为我们的员工、董事会和非员工(独立承包商财务顾问)提供基于股份的薪酬计划。一般来说，我们根据修订后的2012年股票激励计划重新发行库存股；但是，我们也被允许发行新股。年度基于股票的薪酬奖励主要在每年的第一财季发放。我们的基于股票的薪酬会计政策在我们2019年10-K表格的附注2中描述。与我们的基于股份的奖励相关的其他信息在我们2019年10-K表格的附注21中介绍。

在截至2020年6月30日的三个月和九个月内，我们批准了大约100千和1.7百万RSU，分别发给我们的员工和董事会外部成员，加权平均授予日期公允价值为$64.98及$87.76，分别为。截至2020年6月30日的三个月和九个月，发放给我们员工和董事会成员的RSU的总薪酬支出为$22百万美元和$89分别为600万美元和300万美元20百万美元和$81截至2019年6月30日的三个月和九个月分别为100万美元。

截至2020年6月30日，有美元196与授予员工和董事会成员的RSU相关的尚未确认的税前补偿成本总额(扣除估计没收后)的百万美元，包括截至2020年6月30日的9个月期间授予的RSU。这些成本预计将在以下加权平均期内确认3.2好几年了。

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注20-监管资本要求

RJF作为一家银行控股公司和金融控股公司，RJ银行、我们的经纪交易商子公司和Raymond James Trust，N.A.(“RJ Trust”)必须遵守各监管机构的资本金要求。每个实体的资本水平都受到监控，以确保遵守我们的各种监管资本要求。如果未能满足最低资本要求，监管机构可能会采取某些强制性的、可能是额外的酌情行动，如果采取这些行动，可能会对我们的财务业绩产生直接的实质性影响。

作为一家银行控股公司，RJF受到美联储基于风险的资本金要求的约束。这些基于风险的资本要求被表示为资本比率，该比率将监管资本的衡量标准与风险加权资产进行比较，其中涉及对我们的资产、负债和根据监管准则计算的某些表外项目的量化衡量。RJF和RJ银行的资本额和分类也受到监管机构关于组成部分、风险权重和其他因素的定性判断。

RJF和RJ银行必须保持总资本和一级资本(定义见条例)与风险加权资产(定义)、一级资本与平均资产(定义)的最低金额和比率，以及根据巴塞尔III资本框架定义的规则，普通股一级资本(“CET1”)与风险加权资产的比率。RJF和RJ银行各自根据巴塞尔III标准化方法计算这些比率，以评估其遵守监管要求和内部资本政策的情况。*为了保持我们采取某些资本行动(包括股息和普通股回购)以及支付奖金的能力，我们必须持有高于我们基于风险的最低资本要求的资本保护缓冲。截至2020年6月30日，RJF和RJ银行的资本水平均超过了资本保护缓冲要求，均被归类为“资本充足”.

有关适用于我们某些业务和子公司的监管资本要求的进一步讨论，请参阅我们2019年10-K表格的附注22。

为了满足资本充足的要求或被归类为“资本充足”，RJF必须保持下表所列的最低CET1、一级资本、总资本和一级杠杆金额和比率。

						实际																		对资本的要求 充分性目的																		资本充足 根据监管规定
百万美元						金额						比率						金额						比率						金额						比率
截至2020年6月30日的RJF：
CET1						$	6,351					24.8		%				$	1,152					4.5		%				$	1,664					6.5		%
一级资本						$	6,351					24.8		%				$	1,536					6.0		%				$	2,047					8.0		%
总资本						$	6,661					26.0		%				$	2,047					8.0		%				$	2,559					10.0		%
第1级杠杆						$	6,351					14.5		%				$	1,749					4.0		%				$	2,187					5.0		%
截至2019年9月30日的RJF：
CET1						$	5,971					24.8		%				$	1,085					4.5		%				$	1,567					6.5		%
一级资本						$	5,971					24.8		%				$	1,446					6.0		%				$	1,928					8.0		%
总资本						$	6,207					25.8		%				$	1,928					8.0		%				$	2,410					10.0		%
第1级杠杆						$	5,971					15.7		%				$	1,525					4.0		%				$	1,906					5.0		%

截至2020年6月30日，RJF的一级资本充足率与2019年9月30日相比没有变化，我们的总资本充足率与2019年9月30日相比略有上升，这是由于扣除股票回购和股息后的正收益，被根据法规分离的现金和现金等价物增加以及RJ银行持有的可供出售证券增长的影响所抵消。与2019年9月30日相比，RJF于2020年6月30日的一级杠杆率有所下降，原因是平均资产的增长，主要与根据法规分离的现金、现金和现金等价物以及RJ银行持有的可供出售证券有关，但被上述股权变化部分抵消。

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为了满足资本充足率的要求或被归类为“资本充足”，RJ银行必须保持下表所列的CET1、一级资本、总资本和一级杠杆金额和比率。

						实际																		对资本的要求 充分性目的																		资本充足 根据监管规定
百万美元						金额						比率						金额						比率						金额						比率
截至2020年6月30日的RJ银行：
CET1						$	2,247					12.8		%				$	790					4.5		%				$	1,141					6.5		%
一级资本						$	2,247					12.8		%				$	1,053					6.0		%				$	1,404					8.0		%
总资本						$	2,468					14.1		%				$	1,404					8.0		%				$	1,755					10.0		%
第1级杠杆						$	2,247					7.6		%				$	1,187					4.0		%				$	1,484					5.0		%
RJ银行截至2019年9月30日：
CET1						$	2,246					13.2		%				$	764					4.5		%				$	1,103					6.5		%
一级资本						$	2,246					13.2		%				$	1,018					6.0		%				$	1,358					8.0		%
总资本						$	2,458					14.5		%				$	1,358					8.0		%				$	1,697					10.0		%
第1级杠杆						$	2,246					8.8		%				$	1,021					4.0		%				$	1,276					5.0		%

RJ银行截至2020年6月30日的一级资本和总资本比率与2019年9月30日相比有所下降，原因是在此期间支付的股息超过了收益和资产的增长，主要是可供出售的证券。RJ银行在2020年6月30日的一级杠杆率比2019年9月30日有所下降，这是由于平均资产(主要与现金、可供出售证券和银行贷款有关)的增长，以及前述股权的变化。

我们的某些经纪-交易商子公司必须遵守1934年证券交易法下的统一净资本规则(规则15c3-1)的要求。下表显示了RJ&A的净资本头寸。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
Raymond James&Associates，Inc.:
(选择替代方法)
净资本占总借方项目的百分比						46.1		%				39.7		%
净资本						$	1,183					$	1,056
减去：所需净资本						(51)						(53)
超额净资本						$	1,132					$	1,003

截至2020年6月30日，RJFS、RJ Ltd.、RJ Trust和我们所有其他积极受监管的国内和国际子公司都遵守并超过了所有适用的资本金要求。

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注21-每股收益

下表列出了普通股基本收益和稀释后每股收益的计算方法。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
以百万美元计，每股除外						2020						2019						2020						2019
普通股基本收益收入：
净收入						$	172					$	259					$	609					$	769
减少对参与证券的收益和股息分配						—						(1)						(1)						(1)
RJF普通股股东应占净收益						$	172					$	258					$	608					$	768
稀释后每股普通股收益：
净收入						$	172					$	259					$	609					$	769
减少对参与证券的收益和股息分配						—						(1)						(1)						(1)
RJF普通股股东应占净收益						$	172					$	258					$	608					$	768
普通股：
基本计算中的平均普通股						137.1						140.4						137.9						141.8
未偿还股票期权和某些RSU的稀释效应						2.3						3.2						2.6						3.0
稀释计算中使用的平均普通股						139.4						143.6						140.5						144.8
普通股每股收益：
基本信息						$	1.25					$	1.84					$	4.41					$	5.42
稀释						$	1.23					$	1.80					$	4.33					$	5.30
股票期权和某些RSU被排除在加权平均稀释普通股之外，因为它们的影响是反稀释的						1.8						0.2						1.6						0.5

上表对参股证券的收益和股息分配是指在此期间向参股证券支付的股息加上对参股证券的未分配收益的分配。参股证券代表未归属的限制性股票和某些RSU。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和九个月里，参与证券和就这些参与证券支付的相关股息微不足道。如果期间的所有收益都已分配，则根据参与证券的收益分配权将未分配收益分配给参与证券。

公布和支付的每股普通股股息在下表中详细列出了各个时期的情况。

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
			2020						2019						2020						2019
每股普通股股息-宣布			$	0.37					$	0.34					$	1.11					$	1.02
每股普通股股息-已支付			$	0.37					$	0.34					$	1.08					$	0.98

附注22-细分市场信息

我们目前通过以下方式运营五细分市场：私人客户集团(PCG)；资本市场；资产管理；RJ银行；以及其他。

细分市场是根据所提供的服务和所服务的分销渠道等因素确定的，与我们评估业绩和确定如何在整个子公司分配资源的方式一致。有关我们细分市场的进一步讨论，请参阅我们2019年Form 10-K的附注24。

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下表列出了有关这些细分市场中的操作的信息。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
净收入：
私有客户端组						$	1,249					$	1,351					$	4,158					$	3,978
资本市场						323						251						881						781
资产管理						163						177						531						513
RJ银行						178						215						604						630
其他						(20)						(4)						(72)						(2)
段间剔除						(59)						(63)						(191)						(183)
总净收入						$	1,834					$	1,927					$	5,911					$	5,717
税前收益/(亏损)：
私有客户端组						$	91					$	140					$	414					$	436
资本市场						62						24						119						77
资产管理						60						65						206						184
RJ银行						14						138						163						384
其他						(29)						(25)						(106)						(60)
税前收入总额						$	198					$	342					$	796					$	1,021

在报告的任何一个时期，个人客户的收入都没有超过10%。

下表显示了我们在分部基础上的净利息。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
净利息收入/(费用)：
私有客户端组						$	27					$	46					$	106					$	139
资本市场						2						—						8						3
资产管理						—						1						1						3
RJ银行						169						208						584						610
其他和部门间抵销						(23)						(7)						(36)						(15)
净利息收入						$	175					$	248					$	663					$	740

下表按部门列出了我们的总资产。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
总资产：
私有客户端组						$	11,655					$	9,042
资本市场						2,301						2,287
资产管理						367						401
RJ银行						28,830						25,516
其他						1,529						1,584
总计						$	44,682					$	38,830

下表列出了商誉，商誉包括在我们的总资产中，以分部为基础。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
商誉：
私有客户端组						$	276					$	275
资本市场						120						120
资产管理						69						69
总计						$	465					$	464

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我们在美国、加拿大和欧洲都有业务。几乎所有的长期资产都位于美国。下表列出了我们的净收入和税前收入，这些收入和税前收入按他们所在的主要地理区域分类。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
净收入：
美国						$	1,706					$	1,793					$	5,501					$	5,318
加拿大						86						101						293						290
欧洲						42						33						117						109
总计						$	1,834					$	1,927					$	5,911					$	5,717
税前收益/(亏损)：
美国						$	191					$	330					$	770					$	994
加拿大						5						12						26						35
欧洲(1)						2						—						—						(8)
总计						$	198					$	342					$	796					$	1,021

(1)截至2019年6月30日的9个月，欧洲的税前亏损反映出1美元152019年第一财季，我们出售与欧洲股票研究、销售和交易相关的业务造成了100万美元的亏损。

下表按持有资产的主要地理区域列出了我们的总资产。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
总资产：
美国						$	41,459					$	35,978
加拿大						3,099						2,754
欧洲						124						98
总计						$	44,682					$	38,830

下表列出了商誉，它包括在我们的总资产中，按其所在的主要地理区域分类。

百万美元						2020年6月30日						2019年9月30日
商誉：
美国						$	433					$	433
加拿大						24						23
欧洲						8						8
总计						$	465					$	464

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第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

索引
			页
影响“前瞻性陈述”的因素			50
引言			50
执行概述			50
分段			53
GAAP衡量标准与非GAAP财务衡量标准的对账			54
净利息分析			54
经营成果
私有客户端组			57
资本市场			61
资产管理			62
RJ银行			65
其他			69
银行控股公司的某些统计资料披露			70
流动性和资本资源			71
财务状况分析表			75
合同义务			75
监管			75
关键会计估计			78
近期会计发展动态			79
表外安排			79
通货膨胀的影响			79
风险管理			79

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管理层的讨论与分析

影响“前瞻性陈述”的因素

根据1995年“私人证券诉讼改革法”，本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述可能构成“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括有关未来战略目标、业务前景、预期储蓄、财务结果(包括费用、收益、流动性、现金流和资本支出)、行业或市场状况、对我们产品的需求和定价、收购和资产剥离、诉讼的预期结果、我们的有效税率、监管发展、会计声明的影响、预期和一般经济状况的信息。此外，“相信”、“预期”、“预期”、“计划”以及“将”、“可能”等未来或条件动词。“应该”、“将会”以及任何其他必然取决于未来事件的陈述都是为了识别前瞻性陈述。前瞻性陈述不是保证，它们涉及风险、不确定性和假设。尽管我们基于我们认为合理的假设做出这样的声明，但不能保证实际结果与前瞻性声明中表达的结果不会有实质性差异。我们告诫投资者不要过度依赖任何前瞻性声明，并敦促您仔细考虑我们不时提交给证券交易委员会的文件中描述的风险，包括我们最近提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告和后续的10-Q表格季度报告，这些报告可在www.raymondjames.com和美国证券交易委员会网站www.sec.gojes.com上查阅我们明确表示，如果任何前瞻性陈述后来被证明是不准确的，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，我们都没有义务更新它。

引言

以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解我们的经营结果和财务状况。本MD&A是对我们的简明综合财务报表和简明综合财务报表附注的补充，应与之一并阅读。如果在各种百分比变化计算中使用“NM”，则计算出的百分比变化已被确定为没有意义。

我们是一家金融控股公司和银行控股公司。我们经营的业务的业绩与总体经济状况高度相关，更具体地说，与美国股票和固定收益市场的走向、利率变化、市场波动、企业和抵押贷款市场以及商业和住宅信贷趋势高度相关。*总体市场状况、经济、政治和监管趋势以及行业竞争是可能影响我们的因素，这些因素是不可预测的，超出了我们的控制。所有这些因素都会影响市场参与者(包括投资者、借款人和竞争对手)的财务决策，影响他们在金融市场的参与程度。这些因素还影响投资银行活动水平和资产估值，最终影响我们的业务业绩。

高管概述

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为大流行，由于大流行的影响，美国宣布全国进入紧急状态。由于新冠肺炎的传播，世界各国政府和其他当局实施了旨在控制疾病传播的措施，包括限制旅行和商业行为，如居家命令、隔离、旅行禁令、关闭边境、关闭企业和其他类似措施。作为回应，我们启动了我们的业务连续性计划，努力保护我们的员工，几乎所有员工都过渡到远程工作，同时仍保持我们的客户服务标准。尽管各经济体在我们的第三财季开始重新开放，但我们的大部分员工仍在远程工作。我们的系统和基础设施在没有任何重大运营或技术中断的情况下，继续支持不断增加的活动量。

新冠肺炎疫情造成的经济不确定性在我们的第三财季持续存在，市场波动性仍然很高；然而，市场情绪有所改善，这反映在美国股市在本季度的复苏中。我们的某些业务受益于股市升值，盈科在收费账户中的资产有所恢复，增长了16%，这将对我们第四财季的业绩产生积极影响。然而，我们的业绩继续受到美联储在我们第二财季末实施的大幅降息以及由于经济影响和大流行带来的不确定性而增加的银行贷款损失拨备的负面影响。关于与新冠肺炎大流行相关的干扰的程度和持续时间以及其对全球经济的持续影响，不确定性依然存在。我们预计，在2020财年剩余时间里，新冠肺炎疫情以及为防止其蔓延和支持经济而采取的措施将继续对我们的业务产生影响，尽管这种影响的程度将取决于高度不确定和无法预测的未来事态发展。

50

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管理层的讨论与分析

在截至2020年6月30日的季度里，净收入为18.3亿美元，与去年同期相比减少了9300万美元，降幅为5%。税前收入为1.98亿美元，减少1.44亿美元，降幅为42%；净收入为1.72亿美元，减少8,700万美元，降幅为34%，这主要是由于为应对新冠肺炎疫情造成的经济恶化，银行贷款损失拨备大幅增加。我们的稀释后每股收益为1.23美元，下降了32%。我们本季度的年化股本回报率(ROE)为10.0%，而去年同期为16.1%，我们的年化有形普通股权益回报率(ROTCE)⁽¹⁾ 为10.9%，而去年同期为17.8%。

与去年同期相比，净收入减少了9300万美元，这主要反映了短期利率下降对第三方银行的净利息收入和RJBDP费用的影响。经纪业务收入的增长部分抵消了这些下降，因为固定收益业务由于客户活动水平的提高而产生了强劲的业绩。

薪酬、佣金和福利支出与去年同期持平。非补偿支出增加了5,100万美元，增幅为17%，原因是银行贷款损失拨备增加了8,600万美元，与上年同期的500万美元收益相比，增加了8,100万美元，但由于新冠肺炎疫情导致差旅和会议暂停，业务开发费用的减少部分抵消了这一增幅。

我们2020财年第三季度的有效所得税税率为13.1%，这主要反映了我们公司拥有的人寿保险投资组合的重大非应税收益对该季度税前收益下降的影响。

该公司本季度末的资本充足率远远超过监管要求，流动性也很大，超过21亿美元。⁽²⁾母公司的现金收入，其中包括我们2020财年第二季度末发行5亿美元10年期优先债券的收益。

新冠肺炎疫情的某些影响可能会继续影响我们未来几个季度的业绩。我们的净利息收入和来自第三方银行的RJBDP费用将继续受到美联储自2019年8月以来将基准短期利率下调225个基点的负面影响。在资本市场，高度的市场不确定性可能会导致经纪业务收入和投资银行业务收入在大流行期间都出现更大的波动。虽然我们第三季度的业绩受到银行贷款损失拨备增加的负面影响，包括本季度出售的某些公司贷款的损失，但市场的进一步恶化可能会导致未来几个季度的额外拨备。由于新冠肺炎疫情带来的不确定性，以及对我们业绩的相关负面影响，我们正在评估降低成本和提高效率的方法，以保持对未来增长和成功的良好定位。为此，我们目前正在全公司范围内评估薪酬和非薪酬支出。

与去年同期相比，我们按部门划分的财务业绩摘要如下：

•我们PCG部门12.5亿美元的净收入下降了8%，而税前收入9100万美元下降了35%。净收入下降1.02亿美元主要是由于短期利率的下降，这对第三方银行的净利息收入和RJBDP费用都产生了负面影响。与去年同期相比，经纪业务收入也有所下降，主要原因是年金产品和共同基金产品的收入下降。非利息支出减少5,300万美元，降幅为4%，主要原因是新冠肺炎疫情导致差旅和会议相关支出减少，以及可补偿净收入减少导致薪酬支出减少。可补偿净收入主要包括资产管理和相关行政费用、经纪收入和投资银行收入。

•资本市场公司的净收入为3.23亿美元，增长了29%，税前收入为6200万美元，增长了158%。净收入增加7200万美元，主要是因为固定收益增加，其次是客户活动增加带来的股票经纪收入增加，以及债务和股票承销收入的增加。由于市场不确定性，并购收入与上一季度相比有所下降，这部分抵消了这些增长。非利息支出增加了3400万美元，增幅为15%，原因是薪酬支出增加，这主要是净收入增加的结果。

•我们的资产管理部门的净收入为1.63亿美元，下降了8%，税前收入为6000万美元，下降了8%。净收入下降的主要原因是Carillon Tower Advisers管理的平均金融资产减少。

(1)“ROTCE”是一种非GAAP财务衡量标准。请参阅本MD&A中的“GAAP衡量标准与非GAAP财务衡量标准的对账”，以将这一非GAAP财务衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行对账，并了解其他重要披露。

(2)欲了解更多信息，请参阅本MD&A中的“流动性和资本资源--流动性来源”一节。

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管理层的讨论与分析

•RJ银行的净收入为1.78亿美元，下降了17%，税前收入为1400万美元，下降了90%。由于短期利率下降的负面影响，净收入减少了3700万美元，但部分被赚取利息的资产增加的好处所抵消。非利息支出增加了8700万美元，增幅为113%，因为RJ银行记录了8100万美元的贷款损失准备金，而去年同期的收益为500万美元。

•我们的其他部分反映的税前亏损比上一年同期增加了400万美元，这主要是由于短期利率下降的负面影响导致公司现金余额的利息收入减少，以及第二财季末发行5亿美元优先票据导致的利息支出增加。

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

净营收为59.1亿美元，增加1.94亿美元，增幅为3%。税前收入为7.96亿美元，减少2.25亿美元，降幅为22%。我们的净收益为6.09亿美元，减少了1.6亿美元，降幅为21%，稀释后每股收益为4.33美元，降幅为18%。在截至2020年6月30日的9个月中，我们的年化ROE为11.9%，而去年同期为16.2%，年化ROTCE⁽¹⁾为13.1%，而去年同期为17.9%。

与去年同期相比，净收入增加了1.94亿美元，其中包括资产管理和相关行政费用的增加，这主要是因为本年度初收费账户中的PCG平均资产增加，以及经纪收入增加，这主要是因为市场波动性增加，以及本年度机构固定收益客户活动大幅增加。抵消这些增长的是较低的短期利率对我们的净利息收入和第三方银行RJBDP费用的负面影响，以及私募股权投资的估值亏损，其中一部分可归因于非控股权益(反映为其他费用的抵消)。

薪酬、佣金和福利支出增加了2.83亿美元，增幅为8%，主要是由于可补偿净收入的增加。

由于1.88亿美元的银行贷款损失准备金，非补偿费用增加了1.36亿美元，增幅为15%，而去年同期的银行贷款损失准备金为1600万美元。这一增长被新冠肺炎大流行导致的差旅和会议相关费用减少以及前面提到的可归因于非控股权益的私募股权估值损失部分抵消，这被其他费用所抵消。

截至2020年6月30日的9个月，我们的有效所得税率为23.5%，与2019年24.8%的有效税率相比有所下降，主要是因为永久税收优惠对截至2020年6月30日的9个月较低的税前收益产生了有利影响。

根据董事会的股份回购授权，我们在本会计年度的前6个月以2.13亿美元的价格回购了约270万股普通股，平均价格约为每股80美元。由于新冠肺炎危机导致市场不确定性增加，股票回购从3月中旬到我们的第三财季末暂停。截至2020年6月30日，我们在之前宣布的授权下仍有5.37亿美元的可用资金。我们恢复了股票回购，以抵消第四财季的稀释。

与去年同期相比，我们按部门划分的财务业绩摘要如下：

•PCG部门的净收入为41.6亿美元，增长了5%，而税前收入为4.14亿美元，下降了5%。净收入增加1.8亿美元的主要原因是资产管理和相关的行政费用增加，这是因为在本年度的每个期间开始时，收费账户中的平均资产增加。由于短期利率下降，第三方银行的RJBDP费用和净利息收入减少，抵消了这一增长。非利息支出增加了2.02亿美元，增幅为6%，主要原因是薪酬支出增加，这主要是由于可补偿净收入的增长。

•资本市场公司的净收入为8.81亿美元，增长了13%，税前收入为1.19亿美元，增长了55%。净收入增加1亿美元的主要原因是固定收益经纪收入的增加，这是由于客户活动增加，以及股票和债务承销收入的增加。这些增长被并购和咨询收入的下降部分抵消，这些收入受到新冠肺炎疫情造成的市场不确定性的负面影响。非利息支出增加了5800万美元，增幅为8%，原因是薪酬支出增加，这主要是收入增加的结果。

(1)“ROTCE”是一种非GAAP财务衡量标准。请参阅本MD&A中的“GAAP衡量标准与非GAAP财务衡量标准的对账”，以将这一非GAAP财务衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行对账，并了解其他重要披露。

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管理层的讨论与分析

•我们的资产管理部门的净收入为5.31亿美元，增长了4%，税前收入为2.06亿美元，增长了12%。净收入的增长是由于向PCG客户提供行政支持的项目的季度初平均资产增加，以及本年度管理的平均金融资产增加。

•RJ银行的净收入为6.04亿美元，下降了4%，税前收入为1.63亿美元，下降了58%。净收入减少了2600万美元，反映了短期利率下降的负面影响，这抵消了赚取利息的资产的增长。非利息支出增加了1.95亿美元，增幅为79%，主要原因是贷款损失准备金增加了1.72亿美元。

•我们的其他部分反映的税前亏损比上一年同期增加了4600万美元，主要原因是私募股权估值亏损，与上一年同期的收益相比，公司现金余额的利息收入减少，短期利率下降，以及由于第二财季末发行了5亿美元的优先票据，利息支出增加。

细分市场

我们目前通过五个细分市场运营。我们的业务部门包括盈科、资本市场、资产管理和RJ银行。我们的其他部分包括我们的私募股权投资，某些公司现金余额的利息收入，以及RJF的某些公司间接成本，包括我们公共债务的利息成本。

下表列出了我们在所指时期的合并和部门净收入以及税前收入/(亏损)。

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
全公司
净收入						$	1,834					$	1,927					(5)		%				$	5,911					$	5,717					3		%
税前收入						$	198					$	342					(42)		%				$	796					$	1,021					(22)		%
私有客户端组
净收入						$	1,249					$	1,351					(8)		%				$	4,158					$	3,978					5		%
税前收入						$	91					$	140					(35)		%				$	414					$	436					(5)		%
资本市场
净收入						$	323					$	251					29		%				$	881					$	781					13		%
税前收入						$	62					$	24					158		%				$	119					$	77					55		%
资产管理
净收入						$	163					$	177					(8)		%				$	531					$	513					4		%
税前收入						$	60					$	65					(8)		%				$	206					$	184					12		%
RJ银行
净收入						$	178					$	215					(17)		%				$	604					$	630					(4)		%
税前收入						$	14					$	138					(90)		%				$	163					$	384					(58)		%
其他
净收入						$	(20)					$	(4)					(400)		%				$	(72)					$	(2)					(3,500)		%
税前亏损						$	(29)					$	(25)					(16)		%				$	(106)					$	(60)					(77)		%
段间剔除
净收入						$	(59)					$	(63)					NM						$	(191)					$	(183)					NM

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GAAP衡量标准与非GAAP财务衡量标准的对账

我们利用某些非公认会计准则的财务措施来帮助和加强对我们的财务结果和相关措施的了解。这些非公认会计准则财务指标已在本文件中单独列出。我们相信，有形普通股权益的年化回报对投资者来说是有意义的，因为这一衡量标准便于将我们的业绩与其他公司的业绩进行比较。这一非GAAP财务衡量标准应被视为根据GAAP编制的财务绩效衡量标准的补充，而不是替代。此外，这一非GAAP财务衡量标准可能无法与其他公司的同名非GAAP财务衡量标准相提并论。下表提供了这一非GAAP财务指标与所示期间最直接可比的GAAP财务指标的对账。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
平均权益						$	6,882					$	6,434					$	6,797					$	6,345
更少：
平均商誉和可识别无形资产净额						603						633						606						634
平均递延税项负债(净额)						(32)						(31)						(30)						(32)
平均有形普通股权益						$	6,311					$	5,832					$	6,221					$	5,743
股本回报率						10.0		%				16.1		%				11.9		%				16.2		%
有形普通股权益回报率						10.9		%				17.8		%				13.1		%				17.9		%

股本回报率的计算方法是将各个时期的平均股本所表示的期间的年化净收入除以每个时期的平均有形普通股权益，如果是有形普通股权益回报率，则计算方法是将各个时期的年化净收入除以平均有形普通股权益。

本季度到目前为止的平均股本的计算方法是，将截至上一季度末总额的RJF应占股本总额加上2，如果是平均有形普通股权益，则计算方法是将截至上一季度末总额的有形普通股股本加上有形普通股股本，再除以2。年初至今期间的平均股本的计算方法为：将所示年初至今每个季度末的RJF应占股本总额除以4，如果是平均有形普通股权益，则将所示年初至今的每个季度末的有形普通股权益相加，再除以4。

净利息分析

为了应对新冠肺炎疫情引发的宏观经济担忧，美联储在2020年3月两次下调基准短期利率，至0-0.25%的区间，总共下调了150个基点。这些短期利率的下降，以及2019年实施的三次降息(总共225个基点)对我们2020财年的业绩产生了负面影响，因为我们有某些资产和负债，主要存放在我们的PCG、RJ银行和其他部门，这些资产和负债对利率的变化很敏感。作为RJBDP的一部分，我们从第三方银行获得的客户现金余额费用也对利率的变化很敏感。与上一年相比，短期利率下降的负面影响超过了生息资产和RJBDP余额的增长，我们预计这种负面影响将在2020财年剩余时间内继续下去。

鉴于我们在上述每个部门持有的利息敏感型资产和负债之间的关系，以及我们在RJBDP上从第三方银行赚取的费用的性质，短期利率的下降通常会导致我们的净收益整体下降，尽管对我们净利差的影响程度取决于赚取利息的资产相对于有息负债成本的收益率，包括支付给客户的现金余额的存款利率。相反，任何短期利率的上升和/或支付给客户的存款利率的下降通常都会对我们的收益产生积极影响。

请参阅盈科、RJ银行和其他部门的“管理层讨论和分析-运营结果”中关于净利息收入的具体组成部分的讨论。有关RJBDP的更多信息，请参阅“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户群-客户的国内现金清扫余额”。

下表列出了我们的综合平均余额、利息收入和费用以及相关的收益率和利率。平均余额按日计算，财务顾问贷款除外，净现金和公司现金以及所有其他余额都是根据期间内每个月的月末余额的平均值计算的。

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管理层的讨论与分析

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

						截至6月30日的三个月，
						2020																														2019
百万美元						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/成本						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/成本
生息资产：
按照规定隔离的资产						$	3,411					$	3					0.34		%				$	2,268					$	14					2.62		%
交易工具						313						4						4.59		%				771						7						3.53		%
可供出售的证券						4,437						23						2.01		%				2,901						18						2.41		%
保证金贷款						2,068						18						3.44		%				2,528						30						4.83		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						7,994						59						2.93		%				8,278						98						4.68		%
中铁建设贷款						212						2						3.60		%				248						4						5.45		%
CRE贷款						3,773						25						2.66		%				3,359						39						4.53		%
免税贷款						1,272						9						3.34		%				1,291						9						3.35		%
住宅按揭贷款						4,983						37						2.97		%				4,127						34						3.32		%
SBL和其他						3,576						24						2.59		%				3,125						36						4.64		%
持有待售贷款						111						1						3.22		%				118						1						4.78		%
银行贷款总额，净额						21,921						157						2.87		%				20,546						221						4.30		%
提供给财务顾问的贷款，净额						973						5						1.94		%				912						5						2.06		%
公司现金和所有其他						7,675						7						0.31		%				4,272						26						2.45		%
生息资产总额						$	40,798					$	217					2.09		%				$	34,198					$	321					3.76		%
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	25,060					$	2					0.02		%				$	20,842					$	29					0.57		%
存单						1,104						5						2.00		%				561						4						2.33		%
已售出但尚未购买的交易工具						71						1						0.83		%				307						2						2.39		%
经纪业务客户应付款						4,790						3						0.17		%				3,054						5						0.61		%
其他借款						891						5						2.25		%				898						5						2.20		%
应付优先票据						2,045						24						4.74		%				1,550						19						4.71		%
其他						272						2						4.23		%				791						9						4.81		%
有息负债总额						$	34,233					$	42					0.48		%				$	28,003					$	73					1.03		%
净利息收入												$	175																	$	248

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管理层的讨论与分析

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

						截至6月30日的9个月，
						2020																														2019
百万美元						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/成本						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/成本
生息资产：
按照规定隔离的资产						$	2,852					$	25					1.16		%				$	2,472					$	46					2.50		%
交易工具						596						17						3.77		%				727						20						3.66		%
可供出售的证券						3,654						60						2.18		%				2,831						51						2.39		%
保证金贷款						2,290						66						3.86		%				2,620						93						4.75		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						8,039						226						3.69		%				8,065						286						4.67		%
中铁建设贷款						209						7						4.36		%				205						9						5.58		%
CRE贷款						3,706						98						3.49		%				3,433						120						4.60		%
免税贷款						1,236						25						3.35		%				1,285						26						3.34		%
住宅按揭贷款						4,823						112						3.09		%				3,999						100						3.32		%
SBL和其他						3,460						89						3.37		%				3,098						109						4.64		%
持有待售贷款						138						4						3.77		%				149						5						4.87		%
银行贷款总额，净额						21,611						561						3.46		%				20,234						655						4.32		%
提供给财务顾问的贷款，净额						975						15						2.04		%				909						14						2.00		%
公司现金和所有其他						5,963						55						1.10		%				4,651						82						2.33		%
生息资产总额						$	37,941					$	799					2.79		%				$	34,444					$	961					3.71		%
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	23,190					$	20					0.11		%				$	20,689					$	96					0.62		%
存单						993						15						2.06		%				527						9						2.20		%
已售出但尚未购买的交易工具						194						3						1.80		%				297						6						2.63		%
经纪业务客户应付款						3,929						9						0.31		%				3,395						16						0.62		%
其他借款						892						15						2.24		%				936						16						2.33		%
应付优先票据						1,716						61						4.73		%				1,550						55						4.70		%
其他						473						13						3.55		%				771						23						3.89		%
有息负债总额						$	31,387					$	136					0.57		%				$	28,165					$	221					1.04		%
净利息收入												$	663																	$	740

非权责发生制贷款包括在上表的平均贷款余额中。公司非权责发生贷款收到的任何付款全部用于本金。住宅按揭非权责发生贷款的利息收入按现金基础确认。

截至2020年6月30日的三个月和九个月，计入利息收入的银行贷款手续费收入分别为100万美元和1000万美元，截至2019年6月30日的三个月和九个月分别为300万美元和1400万美元。

上表中免税贷款的收益率是在应税等值的基础上，利用每一年适用的联邦法定税率列报的。

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运营结果--私人客户组

有关我们PCG部门运营的概述以及对影响我们PCG运营结果的关键因素的描述，请参阅我们的2019 Form 10-K“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
资产管理及相关行政收费						$	715					$	718					—						$	2,330					$	2,063					13		%
经纪业务收入：
共同和其他基金产品						131						147						(11)		%				438						449						(2)		%
保险和年金产品						88						105						(16)		%				288						308						(6)		%
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						100						94						6		%				324						291						11		%
经纪业务总收入						319						346						(8)		%				1,050						1,048						—
帐号和服务费：
互惠基金及年金服务费						82						85						(4)		%				260						250						4		%
RJBDP费用：
第三方银行						20						67						(70)		%				129						215						(40)		%
RJ银行						43						44						(2)		%				138						127						9		%
客户帐户和其他费用						32						32						—						96						92						4		%
账户和服务费合计						177						228						(22)		%				623						684						(9)		%
投资银行业务						7						10						(30)		%				29						25						16		%
利息收入						31						56						(45)		%				125						170						(26)		%
所有其他						4						3						33		%				20						19						5		%
总收入						1,253						1,361						(8)		%				4,177						4,009						4		%
利息支出						(4)						(10)						(60)		%				(19)						(31)						(39)		%
净收入						1,249						1,351						(8)		%				4,158						3,978						5		%
非利息支出：
财务顾问薪酬和福利						783						805						(3)		%				2,555						2,358						8		%
行政补偿和福利						235						237						(1)		%				727						700						4		%
薪酬、佣金和福利总额						1,018						1,042						(2)		%				3,282						3,058						7		%
非补偿费用：
通信和信息处理						66						57						16		%				187						174						7		%
入住率和设备						42						43						(2)		%				130						122						7		%
业务发展						12						37						(68)		%				63						90						(30)		%
专业费用						8						8						—						25						24						4		%
所有其他						12						24						(50)		%				57						74						(23)		%
非补偿费用总额						140						169						(17)		%				462						484						(5)		%
非利息支出总额						1,158						1,211						(4)		%				3,744						3,542						6		%
税前收入						$	91					$	140					(35)		%				$	414					$	436					(5)		%

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选定的关键指标

PCG客户端资产余额

						自.起
数十亿美元						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一号， 2019						9月30日， 2018
管理资产(“AUA”)						$	833.1					$	734.0					$	798.4					$	787.4					$	760.0					$	755.7
收费账户中的资产(1)						$	443.0					$	383.5					$	409.1					$	398.0					$	378.4					$	366.3
收费账户中AUA的百分比						53.2		%				52.2		%				51.2		%				50.5		%				49.8		%				48.5		%

(1)我们“收费账户中的资产”的一部分投资于由我们的资产管理部门，特别是RJ&A(“AMS”)的资产管理服务部门监督的“管理项目”。这些资产包括在我们“管理层的讨论和分析-运营结果-资产管理”的“选定的关键指标”一节中披露的我们管理的金融资产中。

我们PCG部门的收费账户由我们为客户提供的一系列产品和计划组成。我们PCG部门收费账户中的大部分资产都投资于我们的财务顾问可酌情或非酌情提供投资咨询服务的项目。这类账户的行政服务(例如，记录保存)通常由我们的资产管理部门执行，因此，相关收入的一部分将与资产管理部门分享。

我们还向我们的客户提供收费账户，这些账户投资于由AMS监管的“托管项目”，这是我们资产管理部门的一部分。投资于托管项目的可收费资产包括在上表中的“收费账户中的资产”和资产管理部分中的“管理下的金融资产”中。与托管项目相关的收入由我们的PCG和资产管理部门分享。与非托管项目的收入相比，资产管理部门获得的与投资于托管项目的账户相关的收入比例更高，因为它除了提供行政服务外，还提供投资组合管理服务。

我们从收费账户获得的绝大部分收入都记录在我们的简明综合收益表和全面收益表上的“资产管理和相关行政费用”中。从这类账户收到的费用基于收费账户中客户资产的价值，并根据客户参与的特定账户类型和客户关系中的资产水平而变化。由于几乎所有这类账户的费用都是根据截至本季度初的余额计费，因此收费账户的收入可能不会立即受到资产价值变化的影响，而是会在下个季度看到影响。

由于净增加财务顾问和股市升值，盈科管理的资产增加。此外，收费账户中的盈科资产在盈科管理的总资产中所占比例继续上升，这是因为客户更喜欢收费替代方案，而不是基于交易的账户。由于过去几年转向收费账户，我们盈科收入的更大比例受到市场波动的更直接影响。

财务顾问

						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019
雇员						3,379						3,376						3,301						3,228
独立承包商						4,776						4,772						4,710						4,676
顾问总数						8,155						8,148						8,011						7,904

虽然财务顾问的数量比前几个季度有所增加，但与最近几个季度相比，财务顾问的净增加较少，因为新冠肺炎大流行影响了经验丰富的财务顾问的过渡，特别是由于办事处关闭而在员工渠道的过渡，并减缓了新学员的过渡。尽管财务顾问招聘活动已开始复苏，渠道依然稳固，但新冠肺炎疫情对未来招聘的影响尚不确定。

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管理层的讨论与分析

客户的国内现金清扫余额

						自.起
百万美元						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019						六月三十日， 2019
RJBDP
RJ银行						$	24,101					$	28,711					$	21,891					$	21,649					$	21,600
第三方银行						24,661						20,379						15,061						14,043						14,425
RJBDP小计						48,762						49,090						36,952						35,692						36,025
客户兴趣计划(“CIP”)						3,157						3,782						2,528						2,022						2,130
客户国内现金清扫余额合计						$	51,919					$	52,872					$	39,480					$	37,714					$	38,155

						截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的9个月，
						2020						2019												2020						2019
RJBDP-第三方银行的平均收益率						0.33		%				1.95		%										0.97		%				1.90		%

我们客户的很大一部分现金都包括在RJBDP中，这是一个多银行扫荡计划，客户账户中的现金存款将被扫入RJ银行和各种第三方银行的计息存款账户。我们为我们提供的与客户存款相关的行政服务赚取服务费，这些存款作为RJBDP的一部分被扫到这些银行。第三方银行的金额性质可变，根据计划中客户的现金余额以及短期利率水平和第三方银行在RJBDP余额上支付给客户的利息而波动。上表中的“RJBDP-第三方银行平均收益率”是通过第三方银行的年化RJBDP费用(扣除第三方银行支付给客户的利息支出)除以第三方银行日均RJBDP余额计算得出的。PCG部门还从RJ银行赚取RJBDP服务费，这是根据被扫到RJ银行的账户数量计算的。RJ银行的手续费在合并中被取消。

来自第三方银行的RJBDP费用和RJBDP(第三方银行)的平均收益率受到短期利率显着下降的负面影响。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在第二财季末两次下调基准短期利率，降至0-0.25%的区间，总共降低了150个基点。在此之前，2019年实施了三次降息(总共225个基点)。短期利率的任何进一步下降，支付给客户的存款利率的提高，和/或客户现金余额的大幅下降，都将对我们的收益产生负面影响。此外，PCG部门的业绩受到RJ银行和第三方银行之间RJBDP中客户现金余额分配变化的影响。

尽管与2020年3月31日相比有所下降，但由于新冠肺炎疫情造成的市场不确定性，截至2020年6月30日，客户现金余额仍然较高。

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

净收入为12.5亿美元，减少1.02亿美元，降幅为8%；税前收入为9100万美元，减少4900万美元，降幅为35%。

资产管理和相关行政费用基本保持不变，因为季初收费账户中的资产与上年同期相比相对持平。由于收费账户中的资产主要根据季度初的余额记账，本季度收费资产增加16%将对我们第四财季的资产管理费用产生积极影响。

经纪业务收入减少2,700万美元，降幅为8%，反映出年金产品收入和共同基金收入下降。由于客户活动增加，股票、ETF和固定收益产品的收入增加，抵消了这些下降的影响。

账户和服务费减少5,100万美元，或22%，原因是第三方银行的RJBDP费用下降，与去年同期相比，短期利率下降，抵消了席卷这些银行的现金余额大幅增加的影响。

净利息收入减少1900万美元，降幅为41%，原因是短期利率下降，根据监管规定分离的资产和客户保证金贷款的利息收入减少，以及平均客户保证金贷款余额下降。利息收入的减少部分抵消了利息收入的减少，原因是存款利率降低对客户在CIP的现金余额产生了影响，利息支出也有所减少。

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管理层的讨论与分析

由于可补偿净收入下降，与薪酬相关的费用减少了2400万美元，降幅为2%。与薪酬相关的支出没有以与净收入相同的速度下降，因为净收入下降的很大一部分与第三方银行的净利息收入和RJBDP费用有关，这些费用没有相关的直接支出支出。

非补偿支出减少了2,900万美元，降幅为17%，主要原因是新冠肺炎疫情导致差旅和会议相关支出减少，以及法律和监管储备减少。通信和信息处理费用的增加部分抵消了这些下降。

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

净收入为41.6亿美元，增加了1.8亿美元，增幅为5%；税前收入为4.14亿美元，减少了2200万美元，增幅为5%。

资产管理和相关行政费用增加了2.67亿美元，增幅为13%，主要是因为本年度每个季度结算期开始时收费账户中的平均资产比上年同期有所增加。

经纪业务收入持平，因为本年度市场波动性上升导致的交易活动增加的影响，被共同基金踪迹的减少和年金产品收入的下降所抵消。

账户和服务费减少了6,100万美元，降幅为9%，原因是第三方银行的RJBDP费用下降，原因是短期利率下降，抵消了席卷这些银行的现金余额增加的影响。部分抵消了这一下降的是共同基金服务费的增加，以及RJ银行由于RJ银行账户数量的增加而提高的RJBDP费用。

净利息收入减少3300万美元，降幅为24%，主要是由于短期利率下降，减少了根据法规分离的资产和客户保证金贷款获得的利息收入。利息收入的减少部分抵消了利息收入的减少，原因是存款利率降低对客户在CIP的现金余额产生了影响，利息支出也有所减少。

与薪酬相关的支出增加了2.24亿美元，增幅为7%，主要原因是可补偿净收入增加。

非补偿费用减少了2,200万美元，降幅为5%，主要原因是新冠肺炎疫情导致会议和旅行相关费用减少，以及法律准备金减少。部分抵消了这些下降的是支持我们增长的成本增加。

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管理层的讨论与分析

经营业绩--资本市场

有关我们资本市场部门业务的概述以及对影响我们资本市场业务结果的关键因素的描述，请参阅我们的2019年10-K表格“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
经纪业务收入：
固定收益						$	125					$	73					71		%				$	296					$	201					47		%
权益						41						31						32		%				115						105						10		%
经纪业务总收入						166						104						60		%				411						306						34		%
投资银行业务：
并购和咨询						60						80						(25)		%				192						286						(33)		%
股权承销						35						27						30		%				117						72						63		%
债务承销						37						22						68		%				90						56						61		%
总投资银行业务						132						129						2		%				399						414						(4)		%
利息收入						4						10						(60)		%				22						29						(24)		%
税收抵免基金收入						20						16						25		%				50						49						2		%
所有其他						3						2						50		%				13						9						44		%
总收入						325						261						25		%				895						807						11		%
利息支出						(2)						(10)						(80)		%				(14)						(26)						(46)		%
净收入						323						251						29		%				881						781						13		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						195						160						22		%				545						486						12		%
非补偿费用：
通信和信息处理						19						18						6		%				58						56						4		%
入住率和设备						9						8						13		%				27						26						4		%
业务发展						7						12						(42)		%				38						37						3		%
专业费用						12						11						9		%				35						31						13		%
收购和处置相关费用						—						—						—						—						15						(100)		%
所有其他						19						18						6		%				59						53						11		%
非补偿费用总额						66						67						(1)		%				217						218						—
非利息支出总额						261						227						15		%				762						704						8		%
税前收入						$	62					$	24					158		%				$	119					$	77					55		%

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

净收入为3.23亿美元，增加了7200万美元，增幅为29%；税前收入为6200万美元，增加了3800万美元，增幅为158%。

经纪业务收入增加了6,200万美元，增幅为60%，原因是固定收益业务收入增加，股票经纪业务收入增长幅度较小。经纪业务收入的增长反映了本年度季度客户活动的增加。由于我们的风险缓解努力，我们的交易库存水平仍然相对较低。

投资银行业务的收入增加了300万美元，增幅为2%，原因是债务和股票承销收入都有所增加，这是市场活动增加的结果，特别是债务承销的收入。由于新冠肺炎疫情带来的市场不确定性，并购交易数量与去年同期相比有所下降，抵消了承保收入的增长。如果市场不确定性持续，并购和承销活动可能会在未来几个季度受到负面影响。

与薪酬相关的支出增加了3500万美元，增幅为22%，主要原因是收入增加。

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管理层的讨论与分析

非补偿开支减少了100万美元，降幅为1%，这是因为新冠肺炎疫情导致的差旅和会议相关开支减少导致的业务发展成本的降低被各种费用类别的较小增幅部分抵消了。

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

净收入为8.81亿美元，增长了1亿美元，增幅为13%；税前收入为1.19亿美元，增长了4200万美元，增幅为55%。

经纪业务营收增加1.05亿美元，或34%，因固定收益经纪业务营收大幅增长，以及股票经纪业务营收增加。固定收益经纪业务收入的增长主要是由于本年度客户活动的增加，特别是在我们的第二财季末和进入第三财季时。股票经纪业务收入在今年早些时候受到挑战，但在我们的第二财季和第三财季有所增长，原因是新冠肺炎疫情导致的市场波动推动了强劲的客户活动。

投资银行业务收入减少了1500万美元，降幅为4%，原因是并购活动与去年同期相比大幅下降。这一活动在本年度期间受到新冠肺炎造成的不确定性的负面影响。股票和债券承销净收入的增长抵消了这一下降，交易数量增加，以及更大规模的个人交易。

与薪酬相关的支出增加了5900万美元，增幅为12%，主要原因是收入增加。

非补偿开支与上年同期持平，因为专业费用和其他开支的增加被上年同期与出售我们与欧洲股票研究、销售和交易有关的业务相关的1500万美元的亏损所抵消。

经营成果--资产管理

有关我们资产管理部门运营的概述以及对影响我们资产管理运营结果的关键因素的描述，请参阅我们的2019 Form 10-K的“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
资产管理及相关行政收费：
托管计划						$	109					$	120					(9)		%				$	358					$	346					3		%
行政管理和其他						48						45						7		%				152						129						18		%
资产管理及相关行政费用合计						157						165						(5)		%				510						475						7		%
帐户费和服务费						3						8						(63)		%				12						27						(56)		%
所有其他						3						4						(25)		%				9						11						(18)		%
净收入						163						177						(8)		%				531						513						4		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						44						47						(6)		%				134						135						(1)		%
非补偿费用：
通信和信息处理						10						12						(17)		%				33						33						—
投资分项咨询费						23						23						—						74						68						9		%
所有其他						26						30						(13)		%				84						93						(10)		%
非补偿费用总额						59						65						(9)		%				191						194						(2)		%
非利息支出总额						103						112						(8)		%				325						329						(1)		%
税前收入						$	60					$	65					(8)		%				$	206					$	184					12		%

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管理层的讨论与分析

选定的关键指标

托管计划

在我们的资产管理部门记录的管理费通常按我们管理的可收费金融资产价值(“AUM”)的百分比计算。这些AUM包括我们PCG部门的收费AUA部分，该部分投资于我们的资产管理部门监督的项目(包括在下表的“AMS”栏中)，以及代表我们管理的第三方机构、机构账户和自营共同基金管理的零售账户(统称包括在下表的“Carillon Tower Advisers”栏中)。

PCG部门与收费AUA相关的收入由PCG和资产管理部门分享，具体数额取决于客户是否投资于资产管理部门监管的受管项目中的资产以及所提供的行政服务(有关更多信息，请参阅我们的“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”)。我们在资产管理系统中的资产管理受到市场波动和资产净流入或净流出的影响，包括我们PCG部门内基于费用的账户和基于交易的账户之间的转移。

Carillon Tower Advisers为代表第三方机构、机构账户和我们的自营共同基金管理的零售账户赚取的收入全部记录在资产管理部门。我们在Carillon Tower Advisers的资产管理受到市场和投资表现以及资产净流入或净流出的影响。

费用一般是按季度收取的。这些费用中大约60%是基于季度初的余额，大约15%是基于季度末的余额，大约25%是基于整个季度的日均余额。

管理的金融资产

百万美元						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一号， 2019						9月30日， 2018
医疗辅助队(1)						$	96,048					$	83,971					$	91,802					$	89,106					$	84,906					$	83,289
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						57,457						51,674						58,521						60,737						59,852						63,330
管理的金融资产小计						153,505						135,645						150,323						149,843						144,758						146,619
减去：为关联实体管理的资产						(8,094)						(7,456)						(7,221)						(6,712)						(6,220)						(5,702)
管理的金融资产总额						$	145,411					$	128,189					$	143,102					$	143,131					$	138,538					$	140,917

(1)代表我们的PCG部门基于收费的AUA部分(在我们“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”的“选定的关键指标-PCG客户资产余额”部分的“收费账户中的资产”中披露)，投资于资产管理部门监督的托管项目。

活动(包括为关联实体管理的资产中的活动)

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						2020						2019
期初管理的金融资产						$	135,645					$	144,758					$	150,323					$	146,619
Carillon Tower Advisers-净流出						(1,968)						(910)						(4,356)						(3,584)
AMS-净流入						1,534						1,751						4,806						4,138
资产价值的市场净值升值/(折旧)						18,294						4,244						2,732						2,670
期末管理的金融资产						$	153,505					$	149,843					$	153,505					$	149,843

RJ&A的AMS部门

有关我们零售客户资产(包括投资于AMS管理项目的收费资产)的更多信息，请参阅“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”。

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管理层的讨论与分析

Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)

Carillon Tower Advisers管理的资产包括其子公司和附属公司管理的资产：Eagle Asset Management、ClariVest Asset Management、Cougar Global Investments和Scout Group。下表按目标列出Carillon Tower Advisers的AUM，不包括其没有行使酌情权的资产，以及在所述期间从此类资产上赚取的大约平均客户手续费费率。

百万美元						2020年6月30日						截至2020年6月30日的三个月的平均费率
权益						$	25,431					0.54		%
固定收益						27,066						0.18		%
平衡式						4,960						0.37		%
管理的金融资产总额						$	57,457					0.35		%

非可自由支配的基于资产的计划

百万美元						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一号， 2019						9月30日， 2018
总资产						$	253,686					$	217,284					$	229,735					$	220,128					$	206,953					$	200,140

上表包括某些非可自由支配的基于资产的项目中持有的资产，资产管理部门不对这些项目行使自由裁量权，但提供行政支持(包括为附属实体提供支持)。资产比上年水平增加的主要原因是客户从基于交易的账户转移到收费账户，成功招聘和留住财务顾问，以及股票市场升值。我们第三财季资产增加的主要原因是股票市场从第二财季新冠肺炎疫情造成的下滑中复苏。由于与这些项目相关的管理费主要基于季度初的余额，因此第三财季17%的资产增长将对我们第四财季的收入产生积极影响。

RJ Trust

数十亿美元						六月三十日， 2020						三月三十一号， 2020						9月30日， 2019						六月三十日， 2019						三月三十一号， 2019						9月30日， 2018
总资产						$	7.1					$	6.4					$	6.6					$	6.4					$	6.2					$	6.1

上表包括RJ Trust基于资产的计划中持有的资产(包括为附属实体管理的资产)。

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

净收入为1.63亿美元，减少了1400万美元，降幅为8%；税前收入为6000万美元，减少了500万美元，降幅为8%。

资产管理和相关行政费收入减少800万美元，降幅为5%，主要是由于Carillon Tower Advisers管理的平均金融资产减少，这主要是由于自去年同期以来资金净流出，以及2020年3月股市大幅下跌，自那以来股市大幅反弹。尽管资产管理公司管理的金融资产高于上一季度末，但收入下降，因为这些项目中的资产是根据截至季度初的余额计费的，这反映了由于新冠肺炎疫情的影响，我们第二财季的股票市场大幅下滑。截至2020年6月30日，这些资产的增加，主要是由于我们第三财季的市场复苏，将对我们第四财季的业绩产生积极影响。

账户和服务费下降了500万美元，降幅为63%，主要是由于与货币市场扫荡计划相关的服务费下降，该计划于2019年6月停止。其中很大一部分收入被支付给PCG的与货币市场清扫计划相关的费用所抵消，这些费用反映在其他费用中，并在合并中消除。

薪酬支出减少了300万美元，降幅为6%，非薪酬支出减少了600万美元，降幅为9%。非补偿费用减少的主要原因是与新冠肺炎疫情相关的旅行费用下降，以及与上述货币市场大扫荡计划停止相关的支付给盈科的费用下降。

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管理层的讨论与分析

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

净收入为5.31亿美元，增加了1800万美元，增幅为4%；税前收入为2.06亿美元，增幅为2200万美元，增幅为12%。

资产管理和相关管理费增加了3500万美元，增幅为7%，原因是本年度每个季度结算期初非可自由支配资产项目的资产较上年同期增加，以及本年度管理的平均金融资产增加。

账户和服务费下降了1500万美元，降幅为56%，主要是由于与货币市场扫荡计划相关的服务费下降，该计划于2019年6月停止。

非薪酬支出减少300万美元，降幅为2%，主要原因是上述支付给盈科的与货币市场清理计划相关的费用下降(该计划于2019年6月停止)，以及新冠肺炎疫情导致的差旅相关费用下降，但因次级咨询计划管理资产的增加而导致的投资次级咨询费增加部分抵消了这一影响。

运营结果-RJ银行

有关我们RJ银行部门业务的概述以及对影响我们RJ银行业务结果的关键因素的描述，请参阅我们的2019 Form 10-K“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
利息收入						$	181					$	246					(26)		%				$	635					$	732					(13)		%
利息支出						(12)						(38)						(68)		%				(51)						(122)						(58)		%
净利息收入						169						208						(19)		%				584						610						(4)		%
所有其他						9						7						29		%				20						20						—
净收入						178						215						(17)		%				604						630						(4)		%
非利息支出：
薪酬和福利						13						13						—						38						36						6		%
非补偿费用：
贷款损失准备金/(福利)						81						(5)						NM						188						16						1,075		%
RJBDP费用支付给盈科						43						44						(2)		%				138						127						9		%
所有其他						27						25						8		%				77						67						15		%
非补偿费用总额						151						64						136		%				403						210						92		%
非利息支出总额						164						77						113		%				441						246						79		%
税前收入						$	14					$	138					(90)		%				$	163					$	384					(58)		%

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

净收入为1.78亿美元，减少了3700万美元，降幅为17%；税前收入为1400万美元，减少了1.24亿美元，降幅为90%。

净利息收入减少3,900万美元，或19%，因为较低的短期利率的负面影响抵消了较高的生息资产。平均生息资产的增长是由平均现金余额19.9亿美元、平均可供出售证券投资组合15.4亿美元和平均贷款13.8亿美元的增长推动的。净息差由3.37%降至2.29%，原因是短期利率大幅下降，以及RJ银行大部分资产的定价所依据的LIBOR相应下降。根据目前的LIBOR利率，我们预计未来两个季度我们的净息差将进一步下降至2.1%-2.2%。

贷款损失准备金为8100万美元，而去年同期为500万美元。本年度季度拨备的增加是为了应对新冠肺炎疫情导致的宏观经济状况持续恶化，并包括对本季度出售的某些企业贷款进行减记。宏观经济状况的持续恶化可能会要求我们在未来增加贷款损失拨备，或者贷款损失超过

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管理层的讨论与分析

目前的储备。预计第四财季某些企业贷款的额外销售也将进一步降低某些行业的信贷风险。

薪酬支出与上年同期持平，非薪酬支出(不包括贷款损失拨备)增加100万美元。

下表显示了RJ银行的平均余额、利息收入和支出、相关收益率和利率以及利差和利润率。

						截至6月30日的三个月，
						2020																														2019
百万美元						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/ 成本						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/ 成本
生息资产：
现金						$	2,990					$	—					0.11		%				$	998					$	5					2.36		%
可供出售的证券						4,437						23						2.01		%				2,901						18						2.41		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						7,994						59						2.93		%				8,278						98						4.68		%
中铁建设贷款						212						2						3.60		%				248						4						5.45		%
CRE贷款						3,773						25						2.66		%				3,359						39						4.53		%
免税贷款						1,272						9						3.34		%				1,291						9						3.35		%
住宅按揭贷款						4,983						37						2.97		%				4,127						34						3.32		%
SBL和其他						3,576						24						2.59		%				3,125						36						4.64		%
持有待售贷款						111						1						3.22		%				118						1						4.78		%
银行贷款总额，净额						21,921						157						2.87		%				20,546						221						4.30		%
FHLB股票、FRB股票和其他						217						1						1.50		%				168						2						4.42		%
生息资产总额						29,565						$	181					2.45		%				24,613						$	246					4.00		%
非息资产：
可供出售证券的未实现收益/(亏损)						116																		(6)
贷款损失拨备						(319)																		(218)
其他资产						407																		390
非息资产总额						204																		166
总资产						$	29,769																	$	24,779
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	25,241					$	2					0.02		%				$	20,989					$	30					0.59		%
存单						1,104						5						2.00		%				561						4						2.33		%
FHLB的进展和其他						888						5						2.23		%				895						4						2.08		%
有息负债总额						27,233						$	12					0.17		%				22,445						$	38					0.69		%
无息负债						253																		156
总负债						27,486																		22,601
股东权益总额						2,283																		2,178
总负债和股东权益						$	29,769																	$	24,779
生息资产超过计息负债/净利息收入						$	2,332					$	169											$	2,168					$	208
银行净利息：
传播																		2.28		%																3.31		%
保证金(有息银行资产的净收益率)																		2.29		%																3.37		%
生息资产与有息负债之比																		108.56		%																109.66		%

非权责发生制贷款包括在上表的平均贷款余额中。公司非权责发生贷款收到的任何付款全部用于本金。住宅按揭非权责发生贷款的利息收入按现金基础确认。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，计入利息收入的银行贷款手续费收入分别为100万美元和300万美元。

上表中的免税贷款收益率是在税额等值的基础上利用截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中每个月的适用联邦法定税率列出的。

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管理层的讨论与分析

利息收入和利息支出的增减是由于生息资产和有息负债的平均余额(量)的变化以及平均利率的变化所致。下表显示了这些因素对我们的生息资产所赚取的利息和我们的计息负债所产生的利息的影响。成交量变化的影响是用成交量变化乘以上一时期的平均产量/成本来确定的。同样，利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以上一年的交易量来计算的。可归因于数量和费率的变化已按比例分配。

						截至6月30日的三个月，
						2020年与2019年相比
						因…而增加/(减少)
百万美元						卷						率						总计
利息收入：
生息资产：
现金						$	12					$	(17)					$	(5)
可供出售的证券						10						(5)						5
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						(3)						(36)						(39)
中铁建设贷款						(1)						(1)						(2)
CRE贷款						5						(19)						(14)
住宅按揭贷款						8						(5)						3
SBL和其他						5						(17)						(12)
银行贷款总额，净额						14						(78)						(64)
FHLB股票、FRB股票和其他						1						(2)						(1)
生息资产总额						37						(102)						(65)
利息支出：
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						6						(34)						(28)
存单						1						—						1
FHLB的进展和其他						—						1						1
有息负债总额						7						(33)						(26)
净利息收入变动						$	30					$	(69)					$	(39)

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

净收入为6.04亿美元，减少了2600万美元，降幅为4%；税前收入为1.63亿美元，减少了2.21亿美元，降幅为58%。

净利息收入减少2,600万美元，降幅为4%，因为较低的短期利率带来的负面影响抵消了较高的利息资产的影响。平均生息资产增加的主要原因是平均贷款增加了13.8亿美元，平均现金余额增加了8.47亿美元，我们的平均可供出售证券组合增加了8.23亿美元。本年度净息差从上年同期的3.32%降至2.82%。

贷款损失准备金为1.88亿美元，而去年同期为1600万美元。本年度经费增加的主要原因是本年度新冠肺炎疫情的经济影响以及上述公司贷款销售。

由于年度加薪和员工数量增加，薪酬和福利支出增加了200万美元，以支持我们的持续增长。

非补偿开支(不包括贷款损失拨备)增加了2,100万美元，其中支付给盈科的RJBDP费用增加了1,100万美元，增幅为9%，主要是由于账户数量的增加。这些费用在合并中被取消。

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管理层的讨论与分析

下表显示了RJ银行的平均余额、利息收入和支出、相关收益率和利率以及利差和利润率。

						截至6月30日的9个月，
						2020																														2019
百万美元						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/ 成本						平均值 平衡						利息 包括/进出口						平均值 产量/ 成本
生息资产：
现金						$	2,078					$	10					0.66		%				$	1,231					$	21					2.33		%
可供出售的证券						3,654						60						2.18		%				2,831						51						2.39		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						8,039						226						3.69		%				8,065						286						4.67		%
中铁建设贷款						209						7						4.36		%				205						9						5.58		%
CRE贷款						3,706						98						3.49		%				3,433						120						4.60		%
免税贷款						1,236						25						3.35		%				1,285						26						3.34		%
住宅按揭贷款						4,823						112						3.09		%				3,999						100						3.32		%
SBL和其他						3,460						89						3.37		%				3,098						109						4.64		%
持有待售贷款						138						4						3.77		%				149						5						4.87		%
银行贷款总额，净额						21,611						561						3.46		%				20,234						655						4.32		%
FHLB股票、FRB股票和其他						220						4						2.33		%				163						5						4.27		%
生息资产总额						27,563						$	635					3.07		%				24,459						$	732					3.99		%
非息资产：
可供出售证券的未实现收益/(亏损)						66																		(37)
贷款损失拨备						(251)																		(214)
其他资产						388																		404
非息资产总额						203																		153
总资产						$	27,766																	$	24,612
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	23,364					$	21					0.12		%				$	20,861					$	99					0.64		%
存单						993						15						2.06		%				527						9						2.20		%
FHLB的进展和其他						889						15						2.23		%				919						14						2.13		%
有息负债总额						25,246						$	51					0.27		%				22,307						$	122					0.73		%
无息负债						225																		191
总负债						25,471																		22,498
股东权益总额						2,295																		2,114
总负债和股东权益						$	27,766																	$	24,612
生息资产超过计息负债/净利息收入						$	2,317					$	584											$	2,152					$	610
银行净利息：
传播																		2.80		%																3.26		%
保证金(有息银行资产的净收益率)																		2.82		%																3.32		%
生息资产与有息负债之比																		109.18		%																109.65		%

非权责发生制贷款包括在上表的平均贷款余额中。公司非权责发生贷款收到的任何付款全部用于本金。住宅按揭非权责发生贷款的利息收入按现金基础确认。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的九个月，计入利息收入的银行贷款手续费收入分别为1,000万美元和1,400万美元。

上表中免税贷款的收益率是在应税等值基础上利用截至2020年6月30日和2019年6月30日的9个月中每个月的适用联邦法定税率列出的。

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管理层的讨论与分析

利息收入和利息支出的增减是由于生息资产和有息负债的平均余额(量)的变化以及平均利率的变化所致。下表显示了这些因素对我们的生息资产所赚取的利息和我们的计息负债所产生的利息的影响。成交量变化的影响是用成交量变化乘以上一时期的平均产量/成本来确定的。同样，利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以上一年的交易量来计算的。可归因于数量和费率的变化已按比例分配。

						截至6月30日的9个月，
						2020年与2019年相比
						因…而增加/(减少)
百万美元						卷						率						总计
利息收入：
生息资产：
现金						$	15					$	(26)					$	(11)
可供出售的证券						15						(6)						9
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						(1)						(59)						(60)
中铁建设贷款						—						(2)						(2)
CRE贷款						10						(32)						(22)
免税贷款						(1)						—						(1)
住宅按揭贷款						20						(8)						12
SBL和其他						13						(33)						(20)
持有待售贷款						—						(1)						(1)
银行贷款总额，净额						41						(135)						(94)
FHLB股票、FRB股票和其他						1						(2)						(1)
生息资产总额						72						(169)						(97)
利息支出：
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						12						(90)						(78)
存单						7						(1)						6
FHLB的进展和其他						(2)						3						1
有息负债总额						17						(88)						(71)
净利息收入变动						$	55					$	(81)					$	(26)

运营结果--其他

这部分包括我们的私募股权投资，某些公司现金余额的利息收入，以及未分配给其他部门的RJF的某些公司间接成本，包括我们公共债务的利息成本。有关我们其他细分市场业务的概述，请参阅我们的2019 Form 10-K“Item 1-Business”中提供的信息。

经营业绩

						截至6月30日的三个月，																														截至6月30日的9个月，
百万美元						2020						2019						更改百分比						2020						2019						更改百分比
收入：
利息收入						$	3					$	12					(75)		%				$	27					$	42					(36)		%
私募股权投资的收益/(亏损)						1						2						(50)		%				(40)						8						NM
所有其他						2						1						100		%				4						5						(20)		%
总收入						6						15						(60)		%				(9)						55						NM
利息支出						(26)						(19)						37		%				(63)						(57)						11		%
净收入						(20)						(4)						(400)		%				(72)						(2)						(3,500)		%
非利息支出总额						9						21						(57)		%				34						58						(41)		%
税前亏损						$	(29)					$	(25)					(16)		%				$	(106)					$	(60)					(77)		%

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管理层的讨论与分析

截至2020年6月30日的季度与截至2019年6月30日的季度相比

税前亏损2900万美元，比去年同期的亏损高出400万美元。

本季度净收入减少1600万美元，原因是公司现金余额的利息收入因短期利率下降而减少900万美元，这抵消了平均余额的增加，以及2020年3月发行5亿美元优先票据导致的利息支出增加700万美元。

非利息支出减少了1200万美元，降幅为57%，主要原因是收益下降导致薪酬支出减少。

截至2020年6月30日的9个月与截至2019年6月30日的9个月相比

税前亏损1.06亿美元，比上年同期的亏损多4600万美元。

净收入从上年同期的亏损200万美元减少到亏损7200万美元，主要原因是私募股权估值亏损4000万美元，而去年同期的收益为800万美元。在本年度期间，私募股权投资的亏损中有2300万美元可归因于非控股权益，这反映在其他费用中进行了抵消。这些估值损失主要是新冠肺炎疫情对我们某些投资产生负面影响的结果。公司现金余额的利息收入也因短期利率下降而减少，但部分被平均余额增加的影响所抵消，利息支出因前述5亿美元优先票据的发行而增加。

非利息支出减少了2400万美元，降幅为41%，这主要是由于上述2300万美元抵消了私募股权估值非控股权益造成的损失。

银行控股公司的某些统计资料披露

根据SEC的行业指南3，作为银行控股公司，我们必须提供某些统计信息。下表提供了某些信息披露。

						截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
						2020						2019						2020						2019
资产回报率						1.5%						2.7%						1.9%						2.7%
股本回报率						10.0%						16.1%						11.9%						16.2%
平均股本与平均资产之比						14.6%						16.7%						15.7%						16.6%
股息支付率						30.1%						18.9%						25.6%						19.2%

资产回报率的计算方法是将每个时期的平均资产所表示的时期的年化净收入除以。本季度的平均资产是通过将截至上一季度末的总资产加上上一季度末的总资产，然后除以2来计算的。年初至今期间的平均资产计算方法为：将年初至今每个季度末的总资产相加，再除以4。

股本回报率是通过除以各个时期的平均股本所表示的期间的年化净收入来计算的。本季度的平均股本是通过将截至上一季度末总额的RJF应占股本总额相加，并除以2来计算的。年初至今期间的平均股本计算方法为：将年初至今每个季度末的RJF应占股本总额相加，然后除以4。

平均股本与平均资产之比的计算方法是将平均股本除以平均资产，这是根据前面的解释计算的。

股息支付率的计算方法是将当期宣布的每股普通股股息除以当期稀释后普通股每股收益。

请参阅管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析的“经营结果-RJ银行”和“风险管理-信用风险”部分，以及本表格10-Q的简明综合财务报表附注，以了解其他要求披露的信息。

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管理层的讨论与分析

流动性和资本资源

流动性对我们的业务至关重要。我们流动性管理活动的主要目标是确保有足够的资金在一系列经济和市场环境下开展业务。

高级管理层建立了我们的流动性和资本管理框架。这一框架包括高级管理层对短期和长期现金流预测的审查、每月资本支出的审查、对替代融资来源的监测，以及对我们重要子公司流动性的日常监测。除其他因素外，我们对业务部门资本分配的决定还考虑了预计的盈利能力和现金流、风险以及对未来流动性需求的影响。我们的财务部门协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的财务状况、流动性和资本结构的影响，并保持我们与各种贷款人的关系。这一框架的目标是支持我们业务战略的成功执行，同时确保持续和充足的流动性。

流动性主要通过我们的业务运营和融资活动来提供。我们的融资活动可能包括银行借款、回购协议交易或我们“通用”货架登记声明项下的额外融资活动。

在截至2020年6月30日的9个月中，现金和现金等价物增加了16.8亿美元，达到56.3亿美元，这主要是由于融资活动提供的32.6亿美元现金和经营活动提供的26.6亿美元现金，被投资活动使用的现金30.2亿美元以及根据11.9亿美元的规定需要分离的现金数量增加所抵消。融资活动提供的现金主要与银行存款增加有关，因为客户现金余额因新冠肺炎疫情的影响而增加，以及我们2020年3月发行优先票据的收益，但被我们公开市场股票回购和普通股股息部分抵消。投资活动中使用的现金主要与我们的可供出售证券组合的净增长有关，这是因为我们对这一组合的增长战略，以及银行贷款的净增长。

我们相信，我们的现有资产(其中大部分是流动资产)，加上运营产生的资金以及承诺和未承诺融资机制提供的资金，足以支持在目前的活动水平下继续运营。

流动资金来源

在我们2020年6月30日的现金和现金等价物总额中，超过21亿美元包括母公司的手头现金，以及借给RJ&A的母公司现金。下表介绍了我们持有的现金和现金等价物。

百万美元						2020年6月30日
RJF						$	479
RJ&A						2,603
RJ银行						1,519
RJ有限公司						662
RJFS						123
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						69
其他子公司						177
现金和现金等价物合计						$	5,632

RJF在RJ银行开立存款账户，余额为#美元。185截至2020年6月30日，100万。这一总额中不受限制地按需提供的部分，截至2020年6月30日为1.08亿美元，反映在RJF总额中(不包括在上表中的RJ银行现金余额中)。

截至2020年6月30日，RJF已向RJ&A贷款16.6亿美元(该金额包括在上表中的RJ&A现金余额中)，RJ&A代表RJF以现金和现金等价物的形式投资或以其他方式部署在其正常业务活动中。

除上述现金余额外，母公司还可从子公司获得各种其他潜在的现金来源，如下节所述。

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可从子公司获得的流动资金

母公司RJF主要从RJ&A和RJ银行获得流动资金。

我们的某些经纪-交易商子公司必须遵守1934年证券交易法下的统一净资本规则(规则15c3-1)的要求。作为FINRA的成员公司，RJ&A必须遵守FINRA的资本要求，这些要求基本上与规则15c3-1相同。规则15c3-1规定了RJ&A选择的“替代净资本要求”。法规要求，定义的最低净资本等于150万美元或客户交易产生的总借方项目的2%，两者中的较大者。此外，RJ&A承诺的融资安排中的契约要求其净资本至少占总借方项目的10%。截至2020年6月30日，RJ&A大大超过了最低监管要求、与净资本有关的融资安排中的契约以及内部目标净资本容忍度。如果成员公司降至特定门槛以下或未能满足最低净资本要求，RJ&A可能会施加某些限制，如限制股权资本的提取。

RJ&A作为个人退休账户(IRA)的非银行托管人，还必须满足美国国税局(IRS)的某些规定，才能接受新的IRA并计划账户，并保留其作为非银行托管人的账户。根据这些规定，为了保持足够的净值，RJ&A可能不得不将股息限制在RJF。在确定RJ&A提供给RJF的流动资金数额时，我们会评估监管要求、贷款契约和某些内部容差。

只要股息不超过RJ银行当前日历年和前两个日历年留存净收入之和，且RJ银行维持其目标监管资本比率，RJ银行就可以向RJF支付股息，而无需事先获得其监管机构的批准。截至2020年6月30日，RJ银行的资本超过了当时维持目标监管资本比率所需的2.74亿美元，可以在不需要监管机构事先批准的情况下支付这一数额的股息。

虽然我们可以从其他子公司获得流动资金，但可用金额并不像前面描述的那么大，在某些情况下，可能会受到监管要求的约束。

借款和融资安排

承诺的融资安排

我们的借款能力取决于我们各种贷款协议中的条件的遵守情况，如果是担保借款，则取决于抵押品资格要求。我们承诺的融资安排包括三方回购协议，或者在信贷安排的情况下，包括无担保信贷额度。与承诺的担保融资相关的抵押品的所需市值从融资额的105%到125%不等。

下表列出了我们与第三方贷款人的承诺融资安排，我们通常利用这些安排为我们的固定收益交易工具的一部分融资，以及与此相关的未偿还余额。

						2020年6月30日
百万美元						RJ&A												RJF						总计						安排总数
融资安排：
承诺安全						$	100											$	—					$	100					1
承诺无担保(1)						200												300						500						1
已承诺融资安排总额						$	300											$	300					$	600					2
未偿还借款金额：
承诺安全						$	—											$	—					$	—
承诺无担保						—												—						—
未偿还借款总额						$	—											$	—					$	—

(1)信贷安排提供最高5亿美元的借款，其中RJF的最高限额为3亿美元。RJ&A可以根据信贷安排借入最多5亿美元，这取决于RJF的未偿还借款金额。有关我们承诺的无担保融资安排的更多详情，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注12中我们对信贷安排的讨论。

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管理层的讨论与分析

未承诺融资安排

我们未承诺的融资安排是有担保的信用额度、有担保的双边或三方回购协议或无担保的信用额度。我们与第三方贷款人的安排通常被用来为我们固定收益证券的一部分融资或用于现金管理目的。我们的无承诺担保融资安排通常要求我们提供超过借款金额的抵押品。截至2020年6月30日，在总共11项未承诺融资安排(7项无承诺担保和4项无承诺无担保)中，我们在与贷款人的两项未承诺担保借款安排下有未偿还借款。然而，贷款人没有合同义务在未承诺的信贷安排下向我们放贷。

下表列出了我们在未承诺融资安排上的借款，所有这些借款都是在RJ&A。

百万美元																								2020年6月30日
未偿还借款金额：
未提交的安全保护																								$	228
未承诺无担保																								—
未偿还借款总额																								$	228

其他融资

截至2020年6月30日，RJ银行有8.75亿美元的FHLB借款未偿还，其中包括总计8.5亿美元的浮动利率预付款和2500万美元的固定利率预付款，所有这些借款都以RJ银行的住宅抵押贷款组合的一揽子留置权为担保(有关这些借款的更多信息，请参阅本表格10-Q的简明综合财务报表附注12)。截至2020年6月30日，RJ银行从FHLB获得了29.6亿美元的即时信贷，加上向FHLB承诺额外的符合条件的抵押品，总可用信贷占总资产的30%。

RJ银行有资格参与FRB的贴现窗口计划；但是，我们不认为从FRB借款是主要的资金来源。该计划中提供的信贷需要定期审查，可以由FRB酌情终止或减少，并以质押的C&I贷款为担保。

我们充当经纪自营商和其他金融机构之间的中间人，我们从一家经纪自营商借入证券，然后将其借给另一家经纪自营商。在允许的情况下，我们还将客户或公司拥有的证券借给经纪自营商和其他金融机构。我们将每一种类型的交易都作为抵押协议和融资进行会计处理，与所借证券相关的未偿还余额包括在我们本表格10-Q的简明综合财务状况报表中，金额为10-Q有关本公司借出及借出证券的更多资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注6。

我们不时签订回购协议和逆回购协议。我们将这些类型的交易中的每一种都作为抵押协议和融资进行核算，回购协议的未偿还余额包括在我们截至2020年6月30日的本表格10-Q的简明综合财务状况报表中的“根据回购协议出售的证券”中，金额为2.28亿美元。这些余额反映在上一张未承付融资安排表中。这类融资通常以非客户、RJ&A所有的证券或我们根据逆回购协议收到的作为抵押品的证券为抵押。

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管理层的讨论与分析

下表详列最近五个季度的平均每日未偿还余额、季内最高月末未偿还余额，以及回购协议和逆回购协议的期末余额。

						回购交易记录																														逆回购交易
截至本季度： (百万美元)						日均 平衡 杰出的						最大月末 未清余额 在本季度内						期末 平衡 杰出的						日均 平衡 杰出的						最大月末 未清余额 在本季度内						期末 平衡 杰出的
2020年6月30日						$	222					$	278					$	228					$	168					$	193					$	193
2020年3月31日						$	218					$	238					$	215					$	283					$	388					$	130
2019年12月31日						$	184					$	200					$	200					$	355					$	351					$	326
2019年9月30日						$	170					$	158					$	150					$	334					$	343					$	343
2019年6月30日						$	211					$	212					$	165					$	442					$	479					$	411

截至2020年6月30日，除了前面描述的融资安排外，我们在佛罗里达州圣彼得堡的家庭办公综合体的抵押贷款余额为1500万美元，这笔贷款包括在我们本表格10-Q的简明综合财务状况表上的“其他借款”中。

截至2020年6月30日，我们的未偿还优先票据总额为20.4亿美元。我们的应付优先票据，不包括任何未增加的溢价或折扣和债务发行成本，包括2024年到期的2.5亿美元票面5.625%优先票据、2026年到期的5亿美元票面3.625%优先票据、2030年到期的5亿美元票面4.65%优先票据以及2046年到期的8亿美元票面4.95%优先票据。有关更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注13。

下表详细介绍了截至最新报告的发行人和高级长期债务评级。

评级机构

额定值

展望

标准普尔评级服务

BBB+

稳定

穆迪投资者服务公司

Baa1

稳定

我们目前的长期债务评级取决于许多因素，包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、营业利润率、收益趋势和波动性、资产负债表构成、流动性和流动性管理、资本结构、整体风险管理、业务多元化和市场份额，以及我们经营的市场的竞争地位。这些因素中的任何一个恶化都可能影响我们的信用评级。如果我们要获得额外的融资，任何评级下调都可能增加我们的成本。

如果我们的信用评级在公开债券发行前被下调，我们很可能不得不向债券持有人提供更高的利率。*评级下调至低于投资级可能会使公开债券发行难以按我们认为有利的条款执行。低于投资级可能导致某些衍生品合同终止，衍生品工具的交易对手可以要求立即付款或要求立即和正在进行的债务头寸衍生品工具的隔夜抵押(参见综合金融公司附注5)。信用评级下调可能会损害我们的声誉，导致某些交易对手限制与我们的业务往来，导致分析师的负面评论，可能会对投资者和/或客户对我们的看法产生负面影响，并导致我们的股价下跌。我们的任何借款安排都不包含与我们的信用评级相关的违约条件或违约事件。然而，信用降级将导致公司在5亿美元的信贷安排上产生更高的贷款费用，此外还会触发适用于降级前后该额度上任何未偿还借款的更高利率。相反，RJF目前信用评级的改善可能会对融资费以及适用于该额度上任何借款的利率产生有利影响。

流动性的其他来源和用途

我们有公司拥有的人寿保险单，用于为某些不合格的递延补偿计划和其他员工福利计划提供资金。我们的某些非限定递延薪酬计划和其他员工福利计划是以员工为导向的，而其他的则是以公司为导向的。截至2020年6月30日，我们可以随时借款的某些保单的现金退保额为6.1亿美元，其中3.63亿美元与员工指导计划有关，2.47亿美元与公司指导计划有关，我们能够不受限制地借入2020年6月30日总金额的90%，即5.49亿美元。为了实现任何此类借款，基础投资将转换为货币市场投资，因此要求我们

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管理层的讨论与分析

承担与员工导向计划相关的市场风险。截至2020年6月30日，所有这些保单都没有未偿还的借款。

2018年5月18日，我们向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份“通用”货架登记声明，根据该声明，我们可以在必要或我们认为合适的时候发行债务、股权和其他资本工具。在符合某些条件的情况下，本注册声明的有效期至2021年5月18日。

有关我们合同义务的信息，请参阅本MD&A的合同义务部分。

财务状况分析表

我们的简明综合财务状况表上的资产主要包括现金和现金等价物(其中很大一部分是为客户的利益而分离的)、包括银行贷款在内的应收账款、为交易目的或作为投资而持有的金融工具以及其他资产。*我们的大部分资产具有流动性，为我们的业务融资提供了灵活性。

截至2020年6月30日的总资产为446.8亿美元，比我们截至2019年9月30日的总资产高出58.5亿美元，或15%。资产增加主要是由于现金及现金及现金等价物(包括根据法规分开的现金及现金等价物)增加28.7亿美元，主要是由于新冠肺炎疫情引发的市场波动导致客户现金余额大幅增加，以及我们于2020年3月发行5亿美元优先票据的收益。此外，可供出售证券增加了25.4亿美元，其他资产增加了5.52亿美元，这主要是由于采用了与租赁会计有关的新指导而记录的净收益资产，以及银行贷款净增加3.32亿美元。交易工具和经纪客户应收账款分别净减少3.47亿美元和3.25亿美元，抵消了这些增长。

截至2020年6月30日，我们376.7亿美元的总负债比截至2019年9月30日的总负债高出54.8亿美元，或17%。总负债的增加主要是由于客户现金余额的大幅增加，其中包括银行存款增加30.9亿美元，反映出在此期间RJ银行和存单发行的RJBDP余额增加，以及经纪客户应付款增加15.9亿美元，主要是由于截至2020年6月30日我们CIP持有的客户现金增加。此外，其他应付账款增加7.25亿美元，主要是因为采用了与租赁会计有关的新指导方针而记录的经营租赁负债，以及未结算证券购买导致的应付账款增加。此外，由于发行了5亿美元的4.65%优先票据，2030年4月到期，应付优先票据增加了4.94亿美元。

有关我们采纳新租赁指引的进一步资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注2及10。

合同义务

2020年3月，我们在注册承销公开发行中出售了5亿美元本金总额为4.65%的2030年4月到期的优先债券。请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注13，了解有关我们的优先附注的更多信息。

除上述项目外，我们在2019 Form 10-K中提出的合同义务除在正常业务过程中外，没有其他更改。有关我们截至2020年6月30日的承诺的更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注15。

监管部门

请参阅我们2019年10-K表格“第1项-业务-监管”和“第7项-管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-监管”中对我们经营的监管环境以及某些规章制度对我们经营的影响的讨论。

RJF及其许多子公司都受到不同监管资本要求的约束。截至2020年6月30日，我们所有积极监管的国内和国际子公司的净资本都超过了最低要求。此外，截至2020年6月30日，RJF和RJ银行被归类为“资本充足”。维持某些基于风险的资本水平和其他监管资本水平可能会影响各种资本分配决定，影响我们的一项或多项业务。然而，由于目前的情况

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管理层的讨论与分析

考虑到RJF及其受监管子公司的资本状况，我们预计这些资本要求不会对我们未来的业务活动产生负面影响。

与新冠肺炎相关的立法和监管变化

新冠肺炎大流行导致世界各国政府实施了几项措施来帮助控制病毒的传播，其中包括隔离、旅行限制和业务限制。此外，全球各国政府通过财政政策进行干预，以减轻疫情的影响，其中包括美国的“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE”)，该法案旨在为企业和个人提供经济救济。

CARE法案包括一系列旨在支持美国经济的条款。在其条款中，该法案为一项新的Paycheck Protection Program分配资金，该计划扩大了现有的小企业管理局(SBA)贷款担保计划，使其员工留在工资单上，并支付其他符合条件的付款。目前，该公司不在这些计划和安排下充当贷款人，也没有这样做的计划。

CARE法案还为包括RJF及其子公司在内的金融机构提供了一定的临时性监管减免。该法案允许金融机构暂停对因新冠肺炎影响而修改为TDR的贷款的任何认定，包括出于会计目的的减值。我们选择将CARE法案的减免适用于与短期延期付款有关的某些贷款修改，并未将此类修改归类为TDR。有关此类贷款修改影响的进一步信息，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理--信用风险”。该法案还允许金融机构暂时推迟实施CECL，以估算信贷损失拨备。鉴于我们较晚的领养日期是2020年10月1日，我们预计不会推迟领养。此外，美联储、FDIC和OCC发布了一份联合声明，向银行组织提供可选的临时救济，将CECL对监管资本的初步采用影响推迟两年，然后是三年过渡期，以逐步取消2020至2021年期间提供的资本收益总额(即五年过渡期)。由于我们在2020年10月1日之前不会采用CECL，我们目前正在评估是否打算利用这种缓解措施。

CARE法案为企业提供了潜在的税收减免和流动性，包括公司税条款：暂时允许净营业亏损结转，取消使用亏损结转的限制，提高利息支出扣除限制，并允许对某些资产改善加速折旧扣除。此外，CARE法案允许雇主将2020历年工资税的支付(包括押金)从2020年3月27日推迟到2021年12月31日，50%的工资税推迟到2022年12月31日，其余50%的工资税推迟到2022年12月31日。

CARE法案进一步提供了一些消费金融保护。该法案规定了联邦政府支持的任何住宅或多户抵押贷款的一系列忍耐权，并通常限制贷款人或服务机构提起止赎或类似程序的能力。该法案还规定暂停从许多租户的住所驱逐。这些规定与联邦银行机构之前发布的监管指导一致，后者还表示，不会批评金融机构以安全稳健的方式与受疫情影响的客户合作。我们已经修改了我们的流程，以确保完全合规，并在这段时间内适当地为受影响的企业和个人提供支持。

除了关于支持客户的指导外，联邦银行机构还采取了一些其他行动。例如，美联储(Federal Reserve)已采取积极措施，向经济中注入流动性。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)降低了基准利率，试图刺激经济。如前所述，这已经并将继续对我们的净利息收益产生负面影响。此外，美联储还建立了一系列新的机制，包括为商业票据、货币市场基金、新发行的债券和贷款、未偿还的公司债券、一级交易商和中小企业提供流动性，并降低了贴现窗口下的借款利率。

许多州和地方当局也已经或正在考虑采取立法、行政或其他行动，以应对新冠肺炎传播造成的经济混乱，包括取消抵押品赎回权和暂停收回房屋。

随着新冠肺炎的爆发，公司的法律和监管环境正在不断变化，新的或修改的法律、法规和指导意见可能会在很短的时间内公布。

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管理层的讨论与分析

沃尔克规则

2020年6月，美联储、商品期货交易委员会(CFTC)、联邦存款保险公司(FDIC)、货币监理署(OCC)和美国证券交易委员会(SEC)最终敲定了对实施沃尔克规则(Volcker Rule)的规则的修正案。沃尔克规则禁止银行实体投资和赞助私募股权基金、对冲基金，以及信贷基金、风险投资基金、家族财富管理工具和客户便利工具的某些其他投资工具(统称为“备兑基金”)，但最终规则中有新的例外规定。“沃尔克规则”禁止银行实体投资和赞助私募股权基金、对冲基金和某些其他投资工具(统称为“备兑基金”)。最终规则还修订了现有的对外国公共基金、贷款证券化以及公益和小企业基金的排除。此外，最终规则修改了沃尔克规则(Volcker Rule)的“超级23”条款，该条款禁止银行实体向建议或赞助的担保基金提供信贷，并与之达成某些交易，方法是免除某些短期信贷延期，以及其他几笔此前被禁止的交易。

《最后规则》中所载的许多修正案涉及现有条例的一些方面，自2013年通过以来，这些条例在实践中被证明是复杂和繁重的，或者产生了意想不到的后果。最后一项规则旨在澄清和简化执行条例的遵守情况，并允许不存在沃尔克规则意在解决的风险的额外基金活动。

最终规则将于2020年10月1日对所有受沃尔克规则约束的银行实体生效，包括RJF及其子公司。

社区再投资法案条例

2020年5月，OCC发布了一项最终规则，全面修订适用于RJ银行和其他OCC监管银行的社区再投资法案(CRA)规定。OCC最终规则的核心是一套新的通用性能标准，这些标准建立了比现有CRA法规中规定的测试更定量的CRA性能衡量标准。

尽管RJ银行将被要求在2023年1月之前遵守最终规则，但OCC已将如何应用规则中使用的关键门槛和基准来确定实现特定绩效评级所需的绩效水平的重要决定推迟到未来的规则制定过程中。因此，最终规则给RJ银行和其他受OCC监管的银行在做出决定之前规划其CRA活动带来了一些不确定性。

FDIC和美联储都没有加入OCC发布最终规则的行列。因此，州特许银行将继续在FDIC和美联储现有的CRA法规下运营，而不是最终规则。2020年6月，某些组织对OCC提起诉讼，要求法院发布命令，撤销该规则，而同月，美国众议院通过了一项国会审查法案(Congressional Review Act)的反对决议，试图废除该规则。这些事态发展给RJ银行和其他机构在规划CRA活动方面带来了进一步的不确定性。

受托责任

2019年6月，SEC通过了与经纪自营商和投资顾问提供建议相关的一揽子规则制定和解释，包括监管最佳利益和表格CRS。除其他事项外，规管最佳利益规定经纪交易商在向散户客户推荐任何涉及证券的证券交易或投资策略时，必须以该客户的最佳利益为依归。表格CRS要求经纪交易商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的摘要文件，其中载有关于双方关系性质的简单、易懂的信息。从2020年6月30日起，我们现在被要求遵守最佳利益规则并形成CRS。这些规定的实施要求我们审查和修改我们的政策和程序，以及相关的监管和合规控制，履行额外的披露义务，并为财务顾问提供相关的教育和培训，这导致了额外的成本。此外，各州已经提出或通过了法律法规，试图对经纪自营商实施新的行为标准，这些标准可能与SEC的新规定不同，这将导致额外的实施成本。劳工部(DOL)还恢复了历史上的“五部分测试”，以确定在处理某些退休计划和账户时，谁是投资建议“受托人”，并提议了一项新的豁免，允许投资建议受托人获得基于交易的薪酬，并从事某些主要交易。我们正在研究和评估这项建议。在提案最终确定之前，DOL变更对我们业务的总体影响不会完全清楚，可能会导致额外的成本。

有关监管资本要求的进一步信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注20。

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管理层的讨论与分析

关键会计估计

简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求我们在简明合并财务报表的任何报告期内作出影响资产和负债报告金额以及收入和费用报告金额的估计和假设。管理层制定了详细的政策和控制程序，旨在确保此类估计和假设的适当性，并确保其在不同时期的一致应用。有关我们的重要会计政策的说明，请参阅我们的2019 Form 10-K合并财务报表附注2。

由于其性质，估计涉及到基于现有信息的判断。实际结果或金额可能与估计不同，这种差异可能会对合并财务报表产生实质性影响。因此，理解这些关键的会计估计对于理解我们报告的运营结果和财务状况非常重要。我们认为，在我们的会计估计和假设中，以下各节所述的估计和假设涉及高度的判断和复杂性。最近新冠肺炎疫情造成的市场混乱，使我们更难确定贷款损失拨备的金额，以及我们某些资产(尤其是我们的私人股本投资)的公允价值。截至2020年6月30日，在确定这些金额时，目前的情况要求比最近几个时期更依赖判断。

金融工具的估值

使用公允价值计量金融工具，并在我们的简明综合收益表和全面收益表中确认相关损益，是我们财务报表和风险管理流程的基础。有关我们拥有的金融工具和已出售但尚未购买的金融工具的公允价值会计政策的讨论，请参阅我们2019年合并财务报表附注2的10-K表格。有关我们按公允价值计算的金融工具的额外资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注3。

损失准备金

有关更多信息，请参阅我们的2019 Form 10-K中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键会计估计-损失拨备。

法律和监管事项损失准备金

与法律和监管事项相关的已记录负债金额受重大管理层判断的影响。有关与建立此类应计项目相关的重大估计和判断的说明，请参阅我们的2019年Form 10-K合并财务报表附注2的“或有负债”部分。此外，有关截至2020年6月30日的法律和监管事项或有事项的信息，请参阅本表格10-Q的简明合并财务报表附注15。

RJ银行经营产生的贷款损失准备金

我们提供了贷款损失准备金，这反映了我们对RJ银行贷款组合中可能固有的损失的持续评估。请参阅我们2019年合并财务报表附注2中关于我们估算贷款损失准备的方法的讨论，表格10-K。有关我们银行贷款的额外资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注7。

截至2020年6月30日，RJ银行所有贷款的摊销成本为215.6亿美元，贷款损失拨备为3.34亿美元，占所持投资贷款组合的1.56%。

我们评估可能的贷款损失的过程包括对几个定量和定性因素的复杂分析，这需要管理层的判断。因此，贷款损失拨备可能不足以弥补实际损失。在这种情况下，超过我们限额的任何损失都将导致我们的净收入减少，以及监管资本水平的降低。

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管理层的讨论与分析

近期会计发展动态

有关本公司近期会计发展的资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注2。

表外安排

有关我们表外安排的信息，请参阅我们2019年Form 10-K合并财务报表附注2和本Form 10-Q简明合并财务报表附注15。

通货膨胀的影响

我们的资产基本上是流动资产，不会受到通胀的重大影响。然而，通货膨胀率会影响我们的开支，包括员工补偿、通讯和信息处理，以及入住费，这些费用可能不容易通过我们向客户提供的服务收费来收回。此外，通胀导致利率上升，对证券市场造成不利影响，也可能对我们的财政状况和经营业绩造成不利影响。

风险管理

风险是我们业务和活动固有的一部分。管理这些风险对我们的财政稳健和盈利能力至关重要。我们的风险管理流程是多方面的，需要对金融产品和市场进行沟通、判断和了解。我们有一个正式的企业风险管理(“ERM”)计划来评估和审查整个公司的总体风险。我们的管理层在机构风险管理过程中扮演着积极的角色，这需要具体的行政和业务职能参与识别、评估、监测和控制各种风险。

与我们的业务活动相关的主要风险是市场、信用、流动性、运营、模式和合规性。

治理

我们的董事会监督公司的管理和风险缓解，建立了一种文化，鼓励整个公司的道德行为和风险管理。高级管理层通过三条风险管理路线和一些高级管理委员会来沟通和加强这种文化。我们的风险管理一线(包括我们所有的业务)拥有风险，并负责帮助识别、升级和缓解日常活动中产生的风险。第二条风险管理线，包括合规、法律和风险管理部门，支持和加强这种文化。我们的风险管理一线包括所有业务，负责帮助识别、升级和缓解日常活动中产生的风险。第二线风险管理，包括合规、法律和风险管理部门，支持和加强这种文化。以及对面向客户的业务和其他第一线风险管理职能的监督，以识别和降低风险。风险管理的第二条线还测试和监控控制措施的有效性，在适当的时候升级风险，并报告这些风险。风险管理的第三条线是内部审计，它独立审查前几条风险管理线的活动，评估其管理和风险缓解情况，为董事会和高级管理人员提供额外的保证，以加强我们的监督、管理和风险缓解。

市场风险

市场风险是由于市场价格变化对我们的交易库存、衍生品和投资头寸的影响而导致的损失风险。我们主要通过我们的经纪-交易商交易业务暴露于市场风险，其次是通过我们的银行业务。有关我们的市场风险的讨论，包括我们如何管理此类风险，请参阅我们的2019年10-K表格中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-市场风险。有关我们的交易存货、可供出售证券及衍生工具的公允价值及其他资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注3、4及5。

利率风险

贸易活动

由于我们在资本市场部门的交易库存(主要由固定收益工具组成)，我们面临利率风险。我们通过使用涉及美国国债、期货合约、流动性价差产品和衍生品的对冲策略，积极管理固定收益交易证券产生的利率风险。作为对.的回应

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管理层的讨论与分析

鉴于新冠肺炎疫情带来的重大市场不确定性，我们采取措施积极管理我们的市场风险敞口，包括加强对敞口的审查和监测以及风险缓解努力。因此，我们降低了交易库存水平，以降低风险。

我们每天都会监控我们所有交易组合的风险值(VaR)。VaR是一种合适的统计方法，可以用来估计在特定时间范围内由于典型的不利市场波动而造成的交易组合的潜在损失，并具有适当的置信度。我们应用美联储的市场风险规则(“MRR”)来计算我们的资本比率。MRR，也就是美联储、OCC和FDIC发布的“基于风险的资本指引：市场风险”规则，要求我们计算所有交易组合的VaR，包括固定收益、股票、外汇和衍生品。

为了计算VaR，我们使用了历史模拟。这种方法假设市场状况的历史变化，如利率和股票价格，代表着未来的变化。模拟基于前12个月的每日市场数据。据报道，在一天的时间范围内，VAR的置信度为99%。假设未来市场状况像过去12个月那样发生变化，我们预计每100个交易日约有一次，或者说平均每年约三次，导致的损失将大于我们的单日VaR估计所预测的损失。出于监管资本计算的目的，我们还报告了10天时间范围内的VaR数字。

美联储的MRR要求我们对我们的VaR模型进行每日回溯测试，即我们将每天预测的VaR与监管机构定义的每日交易损失(不包括手续费、佣金、准备金、净利息收入和盘中交易)进行比较。监管机构定义的每日交易损失用于评估我们的VaR模型的表现，与我们的实际每日净收入不可同日而语。根据这些每日的“事前”和“事后””通过比较，我们确定监管机构定义的每日交易损失超过VaR的次数是否与我们在99%置信水平下的预期一致。在截至2020年6月30日的三个月里，我们交易组合中监管机构定义的日亏损没有超过我们预测的VaR。在截至2020年6月30日的9个月里，由于新冠肺炎疫情导致我们第二财季的市场波动性大幅上升，我们交易组合中监管定义的日亏损有11次超过了我们的预测风险值。

下表列出了我们所有交易组合(包括固定收益、股票和衍生工具)在所示期间和日期的高、低、期末和日均VaR。

						截至2020年6月30日的9个月																		期末VaR																								截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的9个月，
百万美元						高						低						六月三十日， 2020						9月30日， 2019						百万美元						2020						2019						2020						2019
每日VaR						$	6					$	1					$	5					$	1					日均VaR						$	2					$	1					$	2					$	1

交易头寸风险特征的建模涉及许多假设和近似。虽然管理层认为这些假设和近似是合理的，但没有统一的行业方法来估计VaR，不同的假设或近似可能会产生截然不同的VaR估计。因此，当VaR统计数据被用作公司内部风险水平和趋势的指标时，比用作推断公司间风险承担差异的基础时，VaR统计数据更可靠。

另外，RJF提供额外的市场风险披露以遵守MRR。这一市场风险资本规则的应用结果可在我们的网站上查阅，网址为Https://www.raymondjames.com/investor-relations/financial-information/filings-and-reports在“其他报告和信息”中。

如果市场突然变得更加不稳定，就像我们2020财年第二季度所做的那样，实际交易损失可能会超过单一天公布的VaR结果，并可能在更长的时间范围内积累，例如连续几个交易日。因此，管理层应用了额外的控制措施，包括头寸限制、每日审查交易结果、审查陈年存货状况、独立控制定价、监控集中风险、审查发行人评级和压力测试。我们利用压力测试来补充我们的VaR分析，以衡量历史和假设不利情景下的风险。在动荡的市场中，我们可能会选择削减交易库存以降低风险，就像我们在2020财年第二季度所做的那样。

银行业务

RJ银行维持着一个盈利资产组合，其中包括现金、C&I贷款、免税贷款、商业和住宅房地产贷款、SBL和其他贷款，以及MBS和CMO(在可供出售的证券组合中持有)、SBA贷款证券化和公司贷款的交易组合。这些盈利资产的资金主要来自客户存款。

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管理层的讨论与分析

当前盈利资产组合中，RJ银行面临利率风险。RJ银行根据预测的净利息收入分析利率风险，净利息收入是指在一系列利率情景下的净收息和付息净额，以及净投资组合估值。

RJ银行资产负债管理委员会的目标之一是管理净利息收入对市场利率变化的敏感度。用于衡量这种敏感性的方法在我们的2019 Form 10-K的“项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理--市场风险”中进行了描述。

由于RJ银行的资产和负债管理流程，我们使用了利率掉期的对冲策略。有关此套期保值策略的更多信息，请参见我们的2019 Form 10-K合并财务报表附注2。

下表是利用RJ银行自己的资产/负债模型，根据利率的瞬时变动(以基点表示)，对RJ银行在12个月期间的估计净利息收入进行的分析。

速率的瞬时变化						净利息收入 (百万美元)						预计将发生以下变化 净利息收入
+200						$848						32.5%
+100						$796						24.4%
0						$640						—
-25						$606						(5.3)%

有关短期利率变化可能对公司运营产生的影响的讨论，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--净利息分析”。

下表显示了RJ银行截至2020年6月30日的贷款组合的合同到期日，包括合同本金偿还。*该表不包括任何提前还款的预估，这可能会缩短平均贷款年限，并导致实际偿还贷款的时间与表中显示的时间有很大不同。表中贷款金额不包括非劳动收入和递延费用。

						到期时间
百万美元						一年或一年以下						>一年-五年						>五年						总计
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						$	208					$	4,425					$	3,098					$	7,731
中铁建设贷款						25						153						41						219
CRE贷款						559						2,466						670						3,695
免税贷款						—						76						1,214						1,290
住宅按揭贷款						—						5						4,912						4,917
SBL和其他						3,610						21						—						3,631
为投资而持有的贷款总额						4,402						7,146						9,935						21,483
持有待售贷款						—						—						83						83
贷款总额						$	4,402					$	7,146					$	10,018					$	21,566

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管理层的讨论与分析

下表显示了RJ银行在2020年6月30日固定利率贷款和可调整利率贷款之间到期一年以上的记录投资的分布情况。表中贷款金额不包括非劳动收入和递延费用。

						利率类型
百万美元						固定						可调						总计
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						$	126					$	7,397					$	7,523
中铁建设贷款						1						193						194
CRE贷款						72						3,064						3,136
免税贷款						1,290						—						1,290
住宅按揭贷款						210						4,707						4,917
SBL和其他						—						21						21
为投资而持有的贷款总额						1,699						15,382						17,081
持有待售贷款						4						79						83
贷款总额						$	1,703					$	15,461					$	17,164

建造业、综合建筑工程、综合建筑工程及住宅按揭贷款的合约贷款条款可能包括一段时间的利率下限、上限及/或固定利率，这会影响有关贷款的利率重置时间。有关RJ银行仅限利息的住宅按揭贷款组合的更多信息，请参阅本表格10-Q中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-风险监控过程”部分的讨论。

在我们的RJ银行可供出售的证券组合中，我们主要持有固定利率机构MBS和CMO，这些证券在2020年6月30日的简明综合财务状况表上以公允价值列账，投资组合的公允价值在我们的简明综合收益表和全面收益表中通过OCI记录的公允价值发生了变化。截至2020年6月30日，我们的RJ银行可供出售证券投资组合的公允价值为56.3亿美元，加权平均收益率为1.90%，存续期为三年。有关更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注4。

股权价格风险

由于我们的资本市场活动，我们面临着股票价格风险。我们的经纪-交易商活动主要是由客户驱动的，目标是在满足客户需求的同时赚取收入，以补偿与持有库存相关的风险。*我们试图通过每天监控这些证券头寸并设定头寸限制，来降低我们的股票库存固有的损失风险。

外汇风险

由于我们对外国子公司的投资以及以美元以外的货币计价的交易和由此产生的余额，我们面临外汇风险。例如，我们的银行贷款组合中有一部分包括以加元计价的贷款，截至2020年6月30日和2019年9月30日，贷款总额分别为11.1亿美元和11.亿美元。这类贷款的一部分由RJ银行的加拿大子公司持有，这一点将在以下几节中讨论。

对外国子公司的投资

RJ银行在加拿大子公司有投资，导致汇兑风险。为了降低外汇风险，RJ银行利用短期远期外汇合约。这些衍生品主要在简明合并财务报表中作为净投资对冲入账。有关这些衍生工具的更多信息，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注5。

截至2020年6月30日，我们对RJ有限公司3.46亿加元的投资存在外汇风险，这是没有对冲的。与这项投资相关的汇兑损益主要反映在我们的简明综合收益表和全面收益表的保监处。有关保监处各组成部分的进一步资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注16。

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管理层的讨论与分析

我们对位于欧洲的子公司的投资也存在外汇风险。这些投资没有对冲，我们不认为我们有重大的外汇风险，无论是个别的，还是总体上与这些子公司有关的风险。

以美元以外货币计价的交易和由此产生的余额

由于我们持有现金和某些其他资产和负债，而这些资产和负债是以美元以外的货币进行交易的，因此我们要承担外汇风险。这些外币余额产生的任何与货币有关的收益/损失都反映在我们的综合损益表和全面收益表的“其他”收入中。与以外币计价的部分此类交易和余额相关的外汇风险通过使用短期远期外汇合约得以缓解。这类衍生品不是指定的套期保值工具，因此，与这些合同相关的收益/损失包括在我们的简明综合收益表和全面收益表的“其他”收入中。有关我们衍生品的信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注5。

信用风险

信用风险是指借款人、发行人或交易对手履行合同或约定条款下的财务义务的能力发生不利变化而造成损失的风险。信用风险的性质和数额取决于交易的类型、交易的结构和持续时间以及涉及的各方。信用风险是贷款和其他融资活动利润评估的一个组成部分。关于我们信用风险的进一步讨论，包括我们如何管理此类风险，请参见我们的2019年10-K表格“第7项--管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理--信用风险”。

新冠肺炎导致的经济活动下降总体上导致了信用风险的增加，特别是对受经济混乱影响最严重的行业的公司，包括能源、航空公司、娱乐和休闲、餐饮和博彩。鉴于客户流动性面临的压力，我们加强了信用监测活动，更加注重监测我们的信用敞口和交易对手信用风险，包括交易可能无法与特定交易对手结算的风险。根据与借款人和交易对手的协议，我们要求抵押品在我们的信用风险敞口上过账。

RJ银行有大量的贷款组合。虽然RJ银行的贷款组合是多元化的，但整体经济的显著低迷、房地产价值的恶化或RJ银行集中的任何一个或多个行业内的重大问题通常都会导致大量贷款损失和/或冲销拨备。RJ银行根据贷款组合的相对风险特征确定特定贷款等级所需的拨备。RJ银行在持续的基础上评估其确定每类贷款津贴的方法，并做出其认为适当的改进措施。

我们的贷款损失准备金是定期评估的，每季度进行一次调整。在评估2020年6月30日的贷款损失拨备时，考虑了几个因素，包括投资组合的风险状况、期间的净冲销、不良贷款水平、违约率以及新冠肺炎疫情的影响。RJ银行还考虑了与某些行业相关的不确定性，以及投资组合中特定借款人的信贷敞口程度。最后，RJ银行考虑了可能影响投资组合的当前经济状况。为了应对新冠肺炎疫情，我们对我们的贷款组合进行了整个投资组合的评估。因此，我们下调了某些受影响行业的贷款评级，这导致我们第二财季和第三财季的贷款损失拨备增加。此外，在我们认为最容易受到新冠肺炎疫情影响的行业中，我们出售了约3.55亿美元的企业贷款，这些贷款未计减记和折扣或溢价。我们将继续评估新冠肺炎的影响，随着借款人获得更多有关财务影响的信息，我们将更新个别贷款的风险评级，并相应调整免税额。预计第四财季企业贷款的额外销售也将进一步降低某些行业的信用风险。

截至2020年6月30日和2019年9月30日，RJ银行的贷款损失拨备占持有用于投资的银行贷款的百分比分别为1.56%和1.04%。有关RJ银行贷款损失拨备变动的详情，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注7。

截至2020年6月30日的9个月的银行贷款损失准备金为1.88亿美元，而去年同期的贷款损失准备金为1600万美元。有关贷款损失拨备增加的进一步解释，请参阅本表格10-Q的“管理层的讨论和分析-经营结果-RJ银行”。

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管理层的讨论与分析

冲销活动的水平是评估未来信贷损失可能严重程度时考虑的一个因素。下表按贷款组合分类列出了净贷款(冲销)/收回以及净借款(冲销)/收回占平均未偿还贷款余额的百分比。

						截至6月30日的三个月，																																										截至6月30日的9个月，
						2020																		2019																		2020																		2019
百万美元						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款
C&I贷款						$	(71)					3.55		%				$	1					0.06		%				$	(71)					1.18		%				$	(2)					0.02		%
CRE贷款						(2)						0.21		%				—						—						(2)						0.07		%				(3)						0.13		%
住宅按揭贷款						1						0.08		%				—						—						1						0.03		%				1						0.02		%
总计						$	(72)					1.31		%				$	1					0.02		%				$	(72)					0.44		%				$	(4)					0.03		%

(1)截至2020年6月30日的三个月和九个月，与贷款销售相关的减记金额为6100万美元，截至2019年6月30日的九个月为200万美元。

不良贷款水平是未来潜在信贷损失的另一个指标。下表列出了所列期间的不良贷款余额和贷款损失拨备总额。

						2020年6月30日																		2019年9月30日
百万美元						不良资产 贷款余额						免税额 贷款损失 平衡						不良资产 贷款余额						免税额 贷款损失 平衡
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						$	1					$	186					$	19					$	139
中铁建设贷款						—						4						—						3
CRE贷款						6						106						8						46
免税贷款						—						13						—						9
住宅按揭贷款						14						20						16						16
SBL和其他						—						5						—						5
总计						$	21					$	334					$	43					$	218
不良贷款总额占RJ银行贷款总额的百分比						0.07		%										0.21		%

不良住宅抵押贷款中包括700万美元的贷款，这些贷款之前记录了400万美元的冲销，导致剩余余额中的风险敞口较小。有关贷款类别占应收贷款总额的百分比，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注7。

下表中的不良贷款余额分别不包括根据我们的政策恢复应计状态的住宅TDR截至2020年6月30日和2019年9月30日的1100万美元和1200万美元。截至2020年6月30日和2019年9月30日，包括在结算住房抵押贷款中获得的其他房地产在内的不良资产总额分别达到2300万美元和4600万美元。截至2020年6月30日和2019年9月30日，不良资产总额占RJ银行总资产的百分比分别为0.08%和0.18%。尽管截至2020年6月30日，我们的不良资产占RJ银行资产的比例仍然很低，但长期或进一步的市场恶化可能会导致我们的不良资产增加，我们的贷款损失拨备增加和/或未来净冲销增加，尽管程度将取决于高度不确定和无法预测的未来发展。

我们收到了某些客户的请求，要求他们忍耐或推迟向我们偿还贷款，这是受新冠肺炎疫情的经济影响推动或加剧的。某些客户还要求修改契约条款。根据CARE法案，我们已选择不将TDR分类应用于2020年3月1日之后对截至2019年12月31日有效的借款人执行的任何新冠肺炎相关贷款修改。根据截至2020年6月30日的未偿还本金余额，我们分别对约3.64亿美元和1.26亿美元的公司和住宅贷款进行了积极的短期延期付款。在延期期间，借款人的逾期和非应计状态不会受到影响。

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管理层的讨论与分析

贷款承保政策

RJ银行对主要贷款类型的承保政策在我们2019年的Form 10-K“第7项-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-风险管理-信用风险”中进行了说明。在截至2020年6月30日的9个月内，RJ银行的承保政策没有实质性变化。

风险监控流程

RJ银行信用风险战略的另一个组成部分是对所有住宅、SBL、公司和免税信用敞口进行持续的风险监测和审查，以及我们管理和限制贷款违约造成的信用损失的严格程序。根据贷款组合的不同，这些过程中还包括各种其他因素。在截至2020年6月30日的9个月里，这些流程和政策没有发生实质性变化。

住宅按揭及SBL及其他贷款组合

RJ银行的SBL和其他投资组合的抵押品是定期监测的，有市场的抵押品是每天监测的。借款人根据需要进行抵押品调整，以确保RJ银行的贷款得到充分担保，从而将其信用风险降至最低。相对于我们的SBL和其他投资组合，抵押品催缴一直很少，到目前为止没有发生任何损失。

在RJ银行的住房抵押贷款组合中，我们跟踪和审查了许多因素来监控信用风险。这些因素包括但不限于：贷款表现趋势、贷款产品参数和资格要求、借款人信用评分、文件水平、贷款目的、地理集中度、平均贷款规模和LTV比率。虽然这些措施在确定贷款损失拨备时得到了考虑和审查，但并未导致RJ银行的历史损失率出现任何实质性调整。

下表概述了拖欠的住宅按揭贷款，其中绝大部分是首次按揭贷款，包括逾期两次或以上的贷款，以及丧失抵押品赎回权的贷款。

						拖欠住宅贷款金额																														拖欠住宅贷款占未偿还贷款余额的百分比
百万美元						30-89天						90天或更长时间						总计						30-89天						90天或更长时间						总计
2020年6月30日						$	5					$	7					$	12					0.10		%				0.14		%				0.24		%
2019年9月30日						$	2					$	10					$	12					0.04		%				0.22		%				0.26		%

正如美联储最新报告的那样，我们2020年6月30日的拖欠率继续低于30天以上的全国平均水平2.51%。

信用风险也是通过分散住宅抵押贷款组合来管理的。我们的住宅贷款组合中的大部分贷款都是向全国各地的私人客户集团客户提供的。下表详细列出了RJ银行一至四期家庭住房抵押贷款的地理集中度(前五个州)。

						2020年6月30日
						未偿还贷款占RJ银行住宅按揭贷款总额的百分比						未偿还贷款占RJ银行贷款总额的百分比
钙						25.8%						5.9%
平面						16.4%						3.8%
泰克斯						8.2%						1.9%
纽约						7.1%						1.6%
公司						4.1%						0.9%

借款人可能面临还款增加的贷款包括最初只要求支付利息的可调利率抵押贷款。当只付息期结束，贷款本金开始摊销时，贷款还款额可能会大幅增加。截至2020年6月30日和2019年9月30日，这些贷款总额分别为15.7亿美元和12.9亿美元，分别约占住宅抵押贷款组合的32%和30%。在剩余贷款仍处于只付息期之前的加权平均年数。

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管理层的讨论与分析

住宅投资组合的信用风险管理的一个组成部分是LTV比率和借款人在发起或购买时的信用评分。RJ银行住宅第一按揭贷款组合的加权平均LTV比率和FICO得分分别为64%和762分。

企业贷款和免税贷款

RJ银行的企业和免税贷款组合中的信用风险是以个人贷款为基础进行监测的。RJ银行的免税贷款组合中，大部分是向投资级借款人发放的贷款。

信用风险是通过分散企业贷款组合来管理的。RJ银行的企业贷款组合不包含任何单一行业的显著集中度。下表详细列出了RJ银行企业贷款的行业集中度(前五大类别)。

						2020年6月30日
						未偿还贷款占RJ银行企业贷款总额的百分比						未偿还贷款占RJ银行贷款总额的百分比
写字楼房地产						7.4%						4.0%
汽车/交通						7.2%						3.9%
业务系统和服务						6.6%						3.6%
好客						6.6%						3.6%
多户住宅						5.2%						2.8%

截至2020年6月30日，RJ银行对能源、航空公司、娱乐休闲、餐饮和博彩行业的敞口均不到贷款组合的2%.能源、航空公司、娱乐和休闲、餐饮和博彩行业是受新冠肺炎疫情经济干扰影响最大的行业。

尽管本财年我们看到油价恶化，但我们的能源组合主要是向中游分销公司和便利店提供贷款，没有向勘探和生产企业提供贷款。因此，该投资组合的直接大宗商品价格敞口最小。然而，如果我们继续看到油价大幅恶化，我们的客户，以及我们向这些客户提供的贷款，未来可能会受到负面影响。

流动性风险

有关我们的流动性以及我们如何管理流动性风险的信息，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”一节。

操作风险

运营风险一般是指我们的运营造成的损失风险，包括但不限于业务中断、交易的不当或未经授权的执行和处理、我们的技术或财务操作系统的缺陷以及我们的控制流程的不足或漏洞，包括网络安全事件。有关我们的操作风险和某些风险缓解流程的讨论，请参阅我们的2019年表格10-K中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论-风险管理-操作风险。

为了应对新冠肺炎疫情，我们启动并成功执行了我们的业务连续性协议，并继续根据这些协议监测新冠肺炎危机。我们一直在努力保护我们的员工，并确保我们客户的业务运营的连续性。因此，我们的大多数员工都在远程工作。我们的系统和基础设施继续支持不断增加的业务量，没有任何重大的运营或技术中断。在截至2020年6月30日的9个月中，我们没有发生任何与我们的运营风险相关的重大损失。该公司继续监测情况，并根据区域指标和遵守所有适用的法律和法规，制定了分阶段重新开放我们办事处的方法。截至2020年6月30日，我们已经以有限的能力重新开放了我们的某些办事处，并在严格的预防措施下工作。

正如我们在2019年提交的10-K表格“第1A项-风险因素”和本10-Q表格的“第II部分-其他信息-第1A项-风险因素”中对各种风险因素所包含的业务技术风险的讨论中更全面地描述的那样，尽管我们实施了保护措施，并在情况允许的情况下努力修改这些措施，但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到人为错误、自然灾害、断电、网络攻击和其他信息安全漏洞的影响，以及其他可能对我们的运营安全和稳定性产生影响的事件。我们没有遇到任何与网络攻击或其他信息安全漏洞有关的重大损失；然而，不能保证我们将来不会遭受这样的损失。

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管理层的讨论与分析

模型风险

模型风险是指由于模型的设计、实现或使用而产生非预期业务结果的可能性。有关我们如何在整个公司使用模型以及如何管理模型风险的信息，请参阅我们的2019 Form 10-K中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-模型风险。

合规风险

合规风险是指公司因未能遵守适用法律、外部标准或内部要求而可能遭受的法律或法规制裁、财务损失或声誉损害的风险。有关我们合规风险的信息，包括我们如何管理此类风险，请参阅我们的2019 Form 10-K中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-合规风险。在截至2020年6月30日的9个月中，我们的合规风险缓解流程没有发生实质性变化。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

有关我们对市场风险的定量和定性披露，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理”。

第四项。控制和程序

披露控制和程序

披露控制是一种程序，旨在确保我们根据1934年证券交易法提交的报告(如本报告)中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。披露控制的设计也是为了确保这些信息被积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时决定需要披露的信息。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以实现预期的控制目标，正如我们设计的那样，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。

在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们根据1934年证券交易法第13a-15(B)条评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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第二部分：其他信息

第1项。法律程序

不适用。

第1A项。危险因素

我们的经营和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能对我们的业务、财务状况、经营结果、流动性和我们普通股的交易价格产生不利影响。有关这些风险和不确定性的信息，请参阅我们的2019年10-K表格中的“项目1A-风险因素”。以下是我们在2019年Form 10-K中披露的风险因素的重大变化。

与我们的商业和行业相关的风险

最近新冠肺炎的爆发已经并可能继续对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生不利影响。

新冠肺炎在全球范围内的大流行已经对我们的业务和整个金融服务业造成了负面影响，而且很可能会继续这样做。自2020年1月初以来，疫情已经造成了经济不确定性，特别是在我们的第二财季，全球和美国的金融市场陷入混乱，2020年3月13日，美国宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。疫情导致世界各地的政府和其他当局，包括美国的联邦、州和地方当局，采取了旨在控制其传播的措施，包括限制旅行和商业行为，如呆在家里的命令、隔离、旅行禁令、关闭边境、关闭企业和其他类似措施。如果新冠肺炎或另一种高传染性或传染性疾病继续传播，或者遏制它的应对措施不成功，我们很可能会对我们的业务、财务状况、流动性和运营业绩产生进一步的不利影响。长期的经济恶化也可能导致商誉和可识别无形资产的减值。这种影响的程度将取决于高度不确定和无法预测的未来事态发展，包括病毒的地理传播、疾病的总体严重程度、疫情持续时间、各国政府当局为应对疫情采取的措施，以及可能对全球经济造成的进一步影响。

新冠肺炎的持续传播已经并可能继续对我们的业务造成干扰。这些影响包括对员工出差能力的限制，以及暂时部分或全部关闭我们的设施以及我们客户、供应商或其他供应商的设施。我们经常通过拜访他们的办公室或让他们访问我们的办公室来招募熟练的专业人员和新客户。尽管我们已经将这种访问转变为虚拟会议，但持续的旅行限制或其他干扰会阻碍我们与专业潜在客户或潜在新客户会面，这可能会对我们招募此类专业潜在客户或吸引潜在新客户的能力产生不利影响。虽然我们维持针对大流行爆发等事件的应急预案，但新冠肺炎或类似传染性疾病的进一步蔓延也可能会削弱我们开展业务所需的高管的可用性。此外，新冠肺炎的任何持续传播或新的爆发都可能损害为我们的业务提供关键服务的第三方服务提供商的运营。

新冠肺炎大流行已经并可能继续在全球范围内造成经济、市场和其他方面的破坏。由于过去几年转向收费账户，我们的客户资产中有更大一部分更直接地受到市场波动的影响。我们客户资产的市值在我们的第二财季大幅下降，这对我们的财务业绩产生了负面影响，这是因为基于资产的费用是根据基础客户资产的市场价值赚取的，其中许多费用是根据截至季度初的资产计费的。尽管股票市场在我们的第三财季有所回升，但由于我们基于资产的收入所占比例的增加，未来股票市场的任何下跌都可能对收入和盈利能力产生比前几年更大的负面影响。市场波动，如我们第二财季的情况，也可能导致客户将投资转移到利润率较低的产品，或者撤回它们，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。在市场不确定时期，我们还可能经历交易量的大幅下降和证券价格的下跌，这将导致经纪收入下降，包括公司库存的损失。我们某些投资的公允价值也可能继续受到负面影响，导致此类投资出现额外的未实现或已实现亏损。此外，与新冠肺炎疫情相关的市场不确定性导致并购活动放缓，并可能导致我们的机构客户放弃已宣布的交易和/或停止探索潜在交易，这可能会对我们的资本市场收入产生负面影响。

此外，美国或包括美联储在内的其他政府机构采取的某些旨在缓解新冠肺炎宏观经济影响的行动已经并将继续对我们的业务产生负面影响。这个

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美联储在3月份大幅降息，以回应对新冠肺炎大流行的担忧。这些短期利率的下降，加上2019年末的下降，对我们的业绩产生了负面影响，因为我们有某些资产和负债，主要存放在我们的PCG、RJ Bank和其他部门，这些资产和负债对利率的变化很敏感。作为RJBDP的一部分，我们从第三方银行获得的客户现金余额费用也对利率的变化很敏感。这些市场利率下降将继续对未来几个季度的业绩产生负面影响。

此外，我们普遍面临这样的信用风险，即欠我们钱、证券或其他资产的第三方由于多种原因而无法履行对我们的义务，而这种风险已经并可能因新冠肺炎的宏观经济效应而进一步加剧。我们向企业和个人提供贷款，包括提供C&I贷款、商业和住宅抵押贷款、免税贷款、房屋净值信用额度以及其他一般以证券为抵押的贷款。我们的投资也会招致信用风险。我们的信用风险已经增加，如果我们的贷款或投资流向借款人或发行人，我们的信用风险和信用损失可能会继续增加，这些借款人或发行人作为一个整体，可能会受到新冠肺炎导致的经济或市场状况下降的独特或不成比例的影响，例如航空公司、餐饮、博彩、娱乐/休闲和能源行业的业务。由于新冠肺炎导致我们的信用敞口恶化，导致额外的贷款损失拨备和冲销，并可能导致进一步的额外贷款损失拨备和/或冲销，或者我们投资的信用减值，从而对我们的净收入、监管资本和流动性产生实质性影响。

我们不能向你保证，金融市场的状况不会因为这场大流行而进一步恶化，或者我们获得资本和其他资金来源的机会不会受到限制，从而导致债务重组或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外融资等行动。

我们的技术系统、我们的客户或我们所依赖的其他第三方供应商的任何网络攻击或其他安全漏洞都可能使我们承担重大责任，并损害我们的声誉。

我们的业务在很大程度上依赖于我们的计算机系统和网络中敏感和机密的金融、个人和其他信息的安全处理、存储和传输。近年来，发生了几起广为人知的案件，涉及金融服务公司报告未经授权披露客户或其他机密信息，以及涉及盗窃、传播和破坏公司信息或其他资产的网络攻击，在某些情况下，是由于员工或承包商没有遵循程序或第三方的行动造成的。与其他金融服务公司一样，我们每天都会遇到针对我们的计算机系统、软件、网络及其用户的恶意网络活动。这种恶意活动包括试图进行未经授权的访问、植入计算机病毒或恶意软件以及拒绝服务攻击。我们还经历了大量的网络钓鱼和其他形式的社会工程，目的是对公司、我们的同事、我们的顾问或我们的客户实施欺诈。此外，与许多大型企业一样，自2020年3月中旬以来，为了应对新冠肺炎疫情，我们已将大部分员工转移到远程工作安排。我们运营模式的这种变化使我们能够成功地继续业务运营，但也给网络威胁带来了潜在的新漏洞。我们寻求持续监控并灵活应对任何和所有此类活动，并开发我们的系统以保护我们的技术基础设施和数据不被滥用、挪用或腐败。

网络攻击可以来自各种来源，包括与外国政府有关联的第三方、有组织犯罪或恐怖组织。第三方还可能试图在我们公司内部安插个人，或诱使员工、客户或我们系统的其他用户泄露敏感信息或提供对我们数据的访问，而这些类型的风险可能难以检测或预防。虽然金融服务公司的网络安全事故有所增加，但我们并没有遇到任何与网络攻击或其他信息安全漏洞有关的重大损失。然而，这些攻击中使用的技术越来越复杂，变化频繁，往往在启动后才被识别。尽管我们寻求维护一套强大的身份验证和分层信息安全控制，包括我们的网络威胁分析、数据加密和令牌化技术、反恶意软件防御和漏洞管理计划，但这些控制中的任何一个或其组合都可能无法及时检测、缓解或补救这些风险。尽管我们实施了保护措施，并努力在情况允许时对其进行修改，但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到人为错误、自然灾害、断电、垃圾邮件攻击、未经授权的访问、分布式拒绝服务攻击、计算机病毒和其他恶意代码以及其他事件的影响，这些事件可能会导致我们的声誉遭受重大责任和损害，并对我们的运营的安全和稳定性产生持续的影响。

我们还依赖众多第三方服务提供商进行我们业务运营的其他方面，我们面临着与它们相关的类似风险。虽然我们定期对这些第三方供应商进行安全评估，但我们不能确定他们的信息安全协议是否足以抵御网络攻击或其他安全漏洞。此外，为了访问我们的产品和服务，我们的客户可能会使用我们安全控制系统之外的计算机和其他设备。

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尽管我们采取了预防措施，但如果发生网络攻击或其他信息安全漏洞，这可能会危及我们保密保存的信息，或者以其他方式导致我们或我们的客户和交易对手的业务中断，使我们承担责任。随着未遂攻击的范围和复杂性不断发展，我们可能需要花费大量额外资源来修改或增强我们的保护措施，调查和补救漏洞或其他暴露，或者与我们的客户沟通有关网络攻击的信息。虽然我们有一些网络风险和攻击的保险，但我们可能会受到超过我们保单限额的诉讼和财务损失，或者不在我们现有的任何保险单的承保范围内。技术故障还可能干扰我们遵守财务报告和其他监管要求的能力，使我们面临监管机构潜在的纪律处分。此外，SEC在2018年2月发布了指导意见，称作为一家上市公司，预计我们将拥有与网络安全披露相关的控制程序，并被要求在联邦证券法要求的披露中披露与某些网络攻击或其他信息安全违规有关的信息。此外，对其他大型金融机构或其他市场参与者的成功网络攻击，无论我们是否受到影响，都可能导致客户对金融机构普遍失去信心，这可能会对我们产生负面影响，包括损害市场对我们安全措施或整个金融系统有效性的看法，这可能会导致我们的金融产品和服务的使用减少。

此外，鉴于我们处理的交易量很大，我们的客户、合作伙伴和交易对手数量众多，恶意行为者日益复杂，以及新冠肺炎大流行的应对措施，网络攻击可能会发生并持续很长一段时间而不被发现。我们预计，对网络攻击的任何调查都将需要相当长的时间，而且在我们获得全面和可靠的信息之前，可能会有广泛的拖延。在这段时间里，我们不一定知道伤害的程度或如何最好地补救，而且某些错误或行动在被发现和补救之前可能会重复或加剧，所有这些都会进一步增加此类攻击的成本和后果。

根据各种数据保护法，我们也可能承担责任。在向客户提供服务时，我们管理、使用和存储敏感或机密的客户或员工数据，包括个人数据。因此，我们受到许多旨在保护这些信息的法律和法规的约束，例如管理个人身份信息保护的美国联邦、州和国际法。这些法律法规的复杂性和数量都在增加。如果任何人，包括我们的任何同事，疏忽地无视或故意违反我们对客户或员工数据的既定控制，或者以其他方式管理或挪用此类数据，我们可能会面临重大的金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。此外，未经授权披露敏感或机密的客户或员工数据，无论是由于系统故障、员工疏忽、欺诈或挪用，都可能损害我们的声誉，并导致我们失去客户和相关收入。如果客户数据的安全遭到破坏，可能会承担重大责任。根据导致违约的情况，这一责任可能不受合同限制或排除后果性或间接损害。

有关我们的操作风险敞口和管理方法的更多信息，请参阅我们2019年表格10-K中的项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-操作风险和本表格10-Q中的项目2-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-操作风险。

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第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

在截至2020年6月30日的9个月里，我们没有出售任何未注册的证券。

我们不时地结合一些活动购买我们自己的股票，每一项活动都将在下面的段落中描述。下表显示了我们在截至2020年6月30日的9个月内每月购买我们自己的股票的信息。

			股份总数 购得						平均价格 每股						作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股票数量						在每个月末，根据计划或计划可能购买的证券的大约美元价值(以百万为单位)
2019年10月1日-2019年10月31日			5,582						$	84.80					—						$750
2019年11月1日-2019年11月30日			86,720						$	89.35					—						$750
2019年12月1日-2019年12月31日			132,723						$	89.33					125,567						$739
第一季度			225,025						$	89.23					125,567
2020年1月1日-2020年1月31日			40,106						$	89.74					32,988						$736
2020年2月1日-2020年2月29日			721,432						$	89.47					719,250						$672
2020年3月1日-2020年3月31日			1,800,682						$	74.94					1,795,764						$537
第二季度			2,562,220						$	79.26					2,548,002
2020年4月1日-2020年4月30日			—						$	—					—						$537
2020年5月1日-2020年5月31日			—						$	—					—						$537
2020年6月1日-2020年6月30日			—						$	—					—						$537
第三季度			—						$	—					—
本财年迄今合计			2,787,245						$	80.06					2,673,569

在上表中，购买的股票总数包括根据我们的限制性股票信托基金购买的股票，该基金是为了在公开市场收购我们的普通股而设立的，用于结算作为我们加拿大全资子公司某些员工的留用工具授予的RSU。有关该信托基金的更多信息，请参阅2019年Form 10-K合并财务报表附注2和本Form 10-Q合并财务报表附注8。这些活动不使用上表中提供的回购授权。

购买的股票总数还包括因员工交出股票作为行使期权或预扣税款的付款而回购的股票。这些活动不使用上表中提供的回购授权。

为了应对新冠肺炎疫情导致的市场波动性加剧，我们在2020年3月中旬至第三财季末暂停了股票回购。我们恢复了股票回购，以抵消第四财季的稀释。

第三项。高级证券违约

不适用。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

第五项。其他信息

不适用。

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第六项。展品

展品编号			描述
3.1			雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James Financial，Inc.)于2008年11月25日提交给佛罗里达州州务卿的重述公司章程，通过引用该公司于2008年11月28日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K年度报告附件3(I).1并入。
3.2			修订和重新修订Raymond James Financial，Inc.的章程，反映董事会于2017年11月30日通过的修正案，通过引用附件3.1并入公司于2017年12月5日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的当前8-K表格报告中。
10.1			信贷协议第二修正案，日期为2020年5月27日，由Raymond James Financial，Inc.、Raymond James&Associates，Inc.、贷款人Raymond James&Associates，Inc.和美国银行(Bank Of America，.N.A.)签署。
31.1			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的第13a-14(A)条对保罗·C·赖利的认证。
31.2			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的第13a-14(A)条对Paul M.Shoukry的认证。
32			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的规则13a-14(B)和美国法典第18编第1350条对保罗·C·赖利和保罗·M·舒克里的认证。
101.INS			XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH			内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL			内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF			内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB			内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE			内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104			封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

									雷蒙德·詹姆斯金融公司。
									(注册人)
日期：			2020年8月7日						/s/保罗·C·赖利(Paul C.Reilly)
									保罗·C·赖利
									董事长兼首席执行官
日期：			2020年8月7日						/s/保罗·M·舒克里
									保罗·M·舒克里
									首席财务官兼财务主管

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