依据第424(B)(1)条提交

注册号码333-237674

招股说明书

国际通用保险控股有限公司(br})

主要产品

17,250,000股普通股

二次发售

39,107,382股普通股
450万股认股权证购买普通股和
450万股认股权证行使时可发行的普通股

本招股说明书 涉及我们不时发行最多17,250,000股我们的普通股，每股面值0.01美元(“普通股 股”)，包括(I)12,750,000股可通过行使我们的公共认股权证发行的普通股(“公共认股权证”) ，以换取特拉华州泰比略收购公司(以下简称“泰比略”)的12,750,000股公开认股权证， 和，(Ii)与公共认股权证(“认股权证”)统称为“认股权证”)。

本招股说明书还涉及 本招股说明书中点名的出售证券持有人或其许可受让人 (统称为“出售证券持有人”)不时要约和出售最多39,107,382股普通股、最多4,500,000股私募认股权证 购买我们的普通股，以及在行使私募认股权证时可发行的4,500,000股普通股(“认股权证”)，以及普通股和认股权证。本招股说明书涵盖可能因股票拆分、股票分红和本招股说明书中描述的其他事件而变得可发行的任何额外证券 。

本招股说明书涵盖的 出售证券持有人可能发行和出售的普通股包括：(I)29,759,999股普通股，发行给根据迪拜国际金融中心(“IGI”)法律成立的国际通用保险控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)的前股东， 在3月17日Tiberius和IGI之间的业务合并结束时，Tiberius和IGI各自成为International的子公司 公司成为一家新的上市公司，由泰比略的前股东和IGI的前股东拥有(“业务合并”)， (Ii)在业务合并结束时发行的4,132,500股普通股，以换取泰比略的普通股， 每股面值0.0001美元(“泰比略普通股”)，最初由特拉华州有限责任公司Lagniappe Ventures LLC(“发起人”)购买。 (Ii)在业务合并结束时发行的4,132,500股普通股， 每股面值0.0001美元(“泰比略普通股”)，最初由特拉华州有限责任公司Lagniappe Ventures LLC(“发起人”)购买。(Iii)向某些机构和认可投资者发行2,314,883股普通股，以换取他们在业务合并结束时持有的太比略普通股 ；(Iv)向某些机构和认可投资者发行2,900,000股普通股，以换取他们根据某些远期购买合同在业务合并结束时发行的太比略普通股 ；以及(V)根据某些远期购买合同，向某些机构和认可投资者发行2,314,883股普通股，以换取他们在企业合并结束时持有的太比略普通股 ，以及(V)可在行使所持认股权证 4500,000股时发行的4,500,000股普通股

每份认股权证使 持有者有权从2020年4月16日开始以每股11.5美元的行使价购买一股普通股，并将于2025年3月17日纽约市时间下午5点或更早到期 。一旦认股权证可行使，如果我们普通股的最后报告销售价格 等于或超过每股18.00美元(经股票拆分、股份资本化、重组、资本重组和 类似因素调整后)，我们可以在截至我们 发送赎回通知日期前的第三个交易日的30个交易日内的任何20个交易日内，以每股  $0.01的价格赎回已发行的认股权证。 在发出赎回通知的日期之前的第三个交易日结束的30个交易日内，我们可以赎回已发行的认股权证。 在发出赎回通知的日期之前的第三个交易日结束的30个交易日内，我们可以赎回已发行的认股权证。 私募认股权证具有 与公开认股权证相同的条款和规定，但此处所述除外。

我们正在注册这些证券的 要约和销售，以满足我们授予的某些注册权。出售证券持有人可以按现行市场 价格或私下协商的价格，不时通过公开或私下交易提供全部或部分证券转售。注册这些证券是为了允许出售证券的证券持有人以发行时确定的金额、价格和条款不时出售证券 。出售证券持有人可以通过普通经纪交易、直接向我们股票的做市商或通过标题为“配送计划“在这里。对于本协议项下提供的任何普通股销售 ，销售证券持有人、任何参与此类销售的承销商、代理人、经纪人或交易商可能被视为经修订的1933年证券法(“证券法”)所指的“承销商” 。

我们正在登记这些 证券，以供本招股说明书中指定的出售证券持有人，或他们的受让人、质押人、受让人或受让人 或其他接受任何股份作为礼物、分销或其他非出售相关转让的利益继承人转售。

出售证券持有人根据本招股说明书发售的所有普通股 及认股权证(包括该等认股权证相关股份)将由出售证券持有人代为出售 。我们不会从这些销售中获得任何收益。 我们将从行使认股权证中获得总计198,375,000美元，假设所有认股权证都全部行使为现金。 我们将从行使认股权证中获得总计198,375,000美元的现金。如果认股权证是根据无现金行使功能行使的，我们将不会从这些 行使中获得任何现金。我们预期会将行使认股权证所得款项净额(如有)用作一般公司用途。

我们将支付与本招股说明书涵盖的证券注册相关的某些费用 ，如标题为“分销计划 .”

我们的普通股和认股权证目前分别以“IGIC”和“IGICW”的代码在纳斯达克资本市场上市。 2020年8月27日，我们普通股和认股权证在纳斯达克资本市场的最新报告售价分别为每股普通股6.85美元和每份认股权证0.46美元。

我们可以根据需要不时通过提交修改或补充来修改或补充 本招股说明书。在做出投资决定之前，您应仔细阅读整个招股说明书以及任何 修订或补充。

正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act中定义的那样，我们是一家新兴的 成长型公司，因此受降低的 上市公司报告要求的约束。

我们的主要执行办公室位于约旦安曼941428号邮政信箱阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫街74号。

投资我们的证券 涉及高度风险。在购买任何证券之前，您应仔细阅读从本招股说明书第14页开始的关于投资我们证券的重大风险的讨论 在“风险因素”中。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有传递本招股说明书的充分性 或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

日期为2020年8月28日的招股说明书

目录

您只能依赖 本招股说明书中包含的信息、对本招股说明书的任何修订或补充，或者由我们或代表我们编写的任何免费撰写的招股说明书 。我们和销售证券持有人均未授权任何其他人向您提供 不同或其他信息。对于其他人可能提供的任何其他信息的可靠性，我们和销售证券持有人均不承担责任，也不能 提供保证。出售证券持有人不会在任何不允许要约或出售的司法管辖区 出售这些证券。本招股说明书 中包含的信息仅在本招股说明书日期或本招股说明书所述的其他日期是准确的，我们的业务、财务状况、 运营和/或前景的结果可能在这些日期之后发生了变化。

除本招股说明书中另有规定 外，我们和出售证券持有人均未采取任何行动，允许在美国境外公开发行这些证券，或允许在美国境外拥有或分销本招股说明书。 持有本招股说明书的美国境外人士必须告知自己并遵守与在美国境外发售这些证券和分销本招股说明书有关的任何限制 。

关于国际财务报告准则和非国际财务报告准则的重要信息

我们的财务报表 是根据国际会计准则 委员会发布的国际财务报告准则编制的，在本招股说明书中称为“国际财务报告准则”。我们在本招股说明书的不同地方提到核心运营收入、核心运营平均股本回报率以及稀释后普通股每股有形账面价值和累计股息，这些 是非国际财务报告准则计量，在“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析 .“本非国际财务报告准则信息的列报并不是孤立地考虑 ，也不是作为我们根据国际财务报告准则编制的综合财务业绩的替代品 。

行业和市场数据

在本招股说明书中，我们 依赖并参考有关我们与研究竞争的市场的行业数据、信息和统计数据 以及来自公开信息、行业和一般出版物以及由第三方进行的研究和研究的行业数据、信息和统计数据。 我们已在必要时使用我们自己的内部估计来补充此信息，同时考虑了有关其他行业参与者的公开信息 以及我们管理层对未公开信息的最佳看法。此信息 显示在“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析,” “业务“ 和本招股说明书的其他部分。在从第三方来源的此类数据中提取和复制 信息时，我们采取了我们认为合理的谨慎措施。

行业出版物、 研究、研究和预测一般声明，它们包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不能保证此类信息的准确性和完整性。从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息 与本招股说明书中的其他前瞻性陈述受相同的限制和不确定性。由于各种因素，这些预测和前瞻性信息会受到不确定性和风险的影响， 包括那些在“风险因素”中描述的因素。这些因素和其他因素可能导致结果与 独立第三方和我们的预测或估计中表达的结果大不相同。

常用术语

如本招股说明书中所用， 除文意另有所指外，所提及的“我们”、“我们”、“我们”和 “公司”是指百慕大豁免公司国际通用保险控股有限公司及其合并后的 子公司；提及的“IGI”是指我们的全资子公司国际通用保险控股有限公司，该公司是根据迪拜国际金融中心的法律成立的独立公司 。

在本文档中：

“2020计划” 是指公司2020年综合激励计划。

“修订和重述的公司细则”是指本公司修订和重述的公司章程。

“Argo”指 Argo Re Limited。

“业务合并协议”是指日期为2019年10月10日的业务合并协议，该协议由Tiberius、IGI、 买方代表、卖方代表以及根据合并协议本公司和合并子公司修订。

“业务合并” 是指于2020年3月17日完成的合并、换股和“业务合并协议”中规定的其他交易。

“现金对价” 指就股份交易所向卖方支付的总额8,000万美元。

“教会”指 教会相互保险公司。

“结束”是指业务合并于2020年3月17日结束。

“法规”是指 修订后的1986年国内税收法规。

“公司法”(Companies Act)指经修订的1981年百慕大公司法。

“公司”是指 国际通用保险控股有限公司，这是一家百慕大豁免公司，由于业务合并而成为Tiberius和IGI的母公司 。

“股权对价” 指向卖方发行的公司普通股，其价值等于交易对价减去现金对价。

“托管代理” 指大陆股票转让信托公司。

“托管协议” 是指公司、买方代表、卖方代表和托管代理之间于2020年3月17日签署的托管股份托管协议。

“托管股份” 指在成交时可向卖方发行的总计935,813股普通股，相当于交易对价的2.5% 在成交时以第三方托管方式预留并交付给托管代理，连同该等托管股份及其任何股息、分派 或其其他收益，将用作公司在成交后任何交易对价的唯一补救来源 负面调整。

“交易法”(Exchange Act)指经修订的1934年证券交易法。

“交易所股份” 指价值等于交易代价总额减去向IGI前股东发行以换取IGI股份的现金代价8,000万美元 的公司普通股。

“远期购买 合同”是指与业务合并同时进行的私下配售，向Church Mutual Insurance Company、Fayez Sarofim、 Imua T Capital Investments，LLC和Peter Wade(其权利和义务由Gray保险公司承担)出售泰比略证券的协议。

“方正股份” 指保荐人在Tiberius首次公开发行前以私募方式购买的4132,500股Tiberius普通股，包括随后转让给Tiberius、Wasef Jabsheh和Argo四名独立董事的股份。

“创办人注册 权利协议”是指由Tiberius、发起人 和其中指定的其他持有人之间修订的、日期为2018年3月15日的注册权协议。

“集团” 指本公司及其合并子公司。

“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会(“IASB”)发布的国际财务报告准则。

“IGI”是指 国际通用保险控股有限公司，该公司是根据迪拜国际金融中心的法律成立的公司。 由于业务合并，该公司成为本公司的子公司。

“保险法” 指经修订的“1978年百慕大保险法”及相关的规则和条例。

“美国国税局”指 美国国税局。

“Jabsheh董事” 指由Wasef Jabsheh根据修订及重订的公司细则委任的董事。

“Jabsheh Family” 指Wasef Jabsheh的直系亲属成员和/或Wasef Jabsheh的自然直系后裔，或为Wasef Jabsheh及其直系亲属和自然直系后裔的专有利益而设立的信托或其他类似实体。

“拉布安分行”(Labuan Branch) 指国际通用保险股份有限公司拉布安分行。

“锁定协议” 指买方代表与Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼国际开发投资公司SAOG各自于2019年10月10日签订的锁定协议，本公司在该协议日期后通过 签署和交付合同的方式成为其中的一方。“锁定协议” 指买方代表与Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼国际开发投资公司SAOG之间的锁定协议，日期为2019年10月10日。

“合并”是指合并Sub和Tiberius以及合并到Tiberius，而Tiberius在合并后仍能存活。

“合并子公司” 是指泰比略合并子公司，该公司是特拉华州的一家公司，是本公司的全资子公司，作为业务合并的一部分与泰比略合并并并入 台比略。

“纳斯达克”是指 纳斯达克资本市场。

“竞业禁止协议” 是指Wasef Jabsheh、Tiberius 与本公司签订的日期为2019年10月10日的竞业禁止和竞业禁止协议。

“Ominvest” 指阿曼国际开发投资公司SAOG。

“PIPE融资” 指根据PIPE认购协议 以私募方式向PIPE投资者发行和出售2314,883股泰比略普通股。

“PIPE投资者” 指与泰比略就PIPE融资订立PIPE认购协议的认可投资者。

“PIPE认购 协议”是指Tiberius与每个PIPE 投资者就PIPE融资签订的认购协议，日期为2019年10月10日。

“私募认股权证” 指本公司发行的4,500,000份认股权证，以换取在业务合并结束时发行的4,500,000份Tiberius私募认股权证 。

“买方代表” 指特拉华州有限责任公司Lagniappe Ventures LLC。

“登记权协议”是指本公司、买方代表 及其卖方作为“投资者”签订的登记权协议，日期为2020年3月17日。

“SEC”指 美国证券交易委员会。

“证券法”(Securities Act)指经修订的1933年美国证券法。

“卖方”是指 作为换股协议当事人的IGI股东。

“卖方代表” 指以卖方代表身份签署商业合并协议的Wasef Jabsheh。

“股票交换” 是指将IGI的全部股本作为业务合并的一部分，交换我们的普通股 和总计800万美元的现金对价。

“换股协议”(Share Exchange Agreement) 指IGI、泰比略及卖方代表全部 已发行股本持有人及(根据合并协议)本公司于2019年10月10日或以其他方式于成交前订立的换股协议。

“赞助商”指特拉华州有限责任公司拉格尼亚普风险投资有限责任公司(Lagniappe Ventures LLC)。

“保荐人股票信函” 指保荐人、泰比略、IGI、Wasef Jabsheh和Argo Re Limited之间日期为2019年10月10日的函件协议， 本公司在该协议日期后通过签立并交付一份协议而成为当事人。

“Tiberius” 指特拉华州的Tiberius Acquisition Corporation，该公司因合并业务而成为本公司的子公司 。

“泰比略普通股”是指泰比略普通股，每股票面价值0.0001美元。

“提比略认股权证” 指以每股11.50美元的价格购买一股提比略普通股的认股权证。

“交易对价” 指作为业务合并的一部分，公司向卖方支付的IGI股份的总对价，包括现金对价和股权对价。

“美国公认会计原则” 指美国公认的会计原则。

“认股权证”是指 以每股11.50美元的价格购买本公司一股普通股的认股权证。

“$”是指美利坚合众国的 美元货币。

风险 因素

投资我们的证券会带来很大程度的风险。在您决定购买我们的证券之前，您应仔细考虑本招股说明书中的以下风险和其他 信息，包括本招股说明书中其他地方包含的我们的合并财务报表和相关说明。 如果发生以下任何事件，我们的业务和财务业绩可能会 受到重大负面影响。这可能会导致我们证券的交易价格大幅下跌， 因此您可能会损失全部或部分投资。以下列出的风险并非详尽无遗，也不包括与公司投资相关的所有 风险。我们目前不知道或认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和/或其股价产生重大不利影响。 我们目前认为这些风险和不确定因素并不重要，但也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、前景和/或其股价产生重大不利影响。在决定是否购买我们的证券之前，投资者应咨询法律顾问、独立财务顾问或税务顾问 以获得法律、财务或税务建议。

如本文中使用的 ，除文意另有所指外，凡提及“我们”、“我们”及“我们”时， 指的是业务合并前的IGI及其子公司，以及业务合并后的本公司及其子公司，包括 IGI。

与保险和再保险行业相关的风险

如果 我们的承保人未能准确评估承保风险或未能遵守承保机构的内部准则或 其承保机构，或者如果事件或情况导致承保人的风险评估不正确，我们的 保费可能不足以弥补与此类风险相关的损失。

我们的 承保结果取决于投保人提出的索赔是否与我们在承保和定价保险时使用的假设和定价模型一致。 无法确切预测我们承保的单个风险或 风险组合是否会导致亏损，或者发生任何损失的时间和严重程度。如果我们的 承保人未能准确评估承保风险或未能遵守关于承保的内部准则或其 承保机构，或者如果事件或情况导致承保人的风险评估不正确，我们的保费 可能不足以弥补与此类风险相关的损失。保险定价时未预料到的事件或暴露也可能导致损失 。除了会增加超出我们预期的损失的意外事件外， 我们还面临风险敞口可能意外扩大的风险，尤其是在 业务的长尾责任线方面。如果我们未能管理我们承保的风险，可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

保险和再保险行业竞争激烈；竞争压力可能会导致承保的保单减少、保费降低、获取和留住客户的费用增加以及不太有利的保单条款和条件。

我们 在竞争激烈的市场中运营。客户可能会根据多个因素对我们和我们的竞争对手进行评估，包括财务实力、承保能力、专业知识、本地影响力、声誉、员工的经验和资质、客户关系、 业务的地理范围、提供的产品和服务(包括通过电子配售平台开展业务的便利性)、收取的保费、独立评级机构分配的评级、合同条款和条件以及索赔支付速度。

我们的 竞争对手包括独立的再保险和保险公司、老牌全球保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门以及国内和国际承保业务。这些竞争对手中的一些 拥有比我们更多的财务资源，并在整个行业建立了长期和持续的业务关系 ，这可能是一个重要的竞争优势。此外，进入再保险业务缺乏强有力的门槛，另类资本市场产品和工具的进入提供了额外的保险来源 和再保险能力以及更激烈的竞争。我们直接与大公司、小公司以及其他利基 保险公司和再保险公司竞争。

我们的 竞争对手因提供的产品线和覆盖的区域而异。我们还与进入保险和再保险市场的新公司竞争，特别是拥有新的或“颠覆性”技术或商业模式的公司。资本市场 参与者创建了旨在与再保险产品竞争的替代产品。最近，保险 行业面临着来自新承保能力的日益激烈的竞争，例如养老基金、共同基金、对冲基金和其他替代资本来源将大量资本 主要投资于自然灾害保险 和再保险业务。此外，科技公司和其他第三方已经创建并可能在未来创建 基于技术的业务模式、流程、平台或替代分销渠道，这些可能会对我们的竞争地位产生不利影响 。

我们面临的竞争性质可能会受到全球金融市场的破坏和恶化以及经济衰退的影响， 包括新型冠状病毒全球大流行的影响，以及政府对此做出的反应。例如，(I)政府干预可能会为我们的竞争对手带来资本或其他支持，(Ii)政府可能会在我们的目标市场和消费者中提供 保险和再保险能力，(Iii)政府可能会采取行动降低利率 ，影响固定收益投资的价值和回报，或(Iv)旨在保护消费者的政府干预 可能会限制保费费率的上涨。

竞争加剧 可能会导致承保的保单减少，承保保单的保费降低(由于有利的亏损体验而导致的减费 以上)，与获取和保留业务及保单条款和条件相关的费用增加 这些条款和条件对我们的优势不如我们以往所能获得的或我们的竞争对手可能获得的条款和条件。

保险和再保险行业的整合 可能会对我们产生不利影响。

保险和再保险行业，包括我们的竞争对手、客户和保险和再保险经纪公司，一直在整合。 近年来保险和再保险行业出现了大量的并购活动， 可能会继续下去。我们可能会因为整合而经历更激烈的竞争，更大的实体增强了 市场力量。竞争加剧可能导致提交的文件更少、保险费率更低、优惠的政策条款和条件更差 以及获取和留住客户的成本更高。

如果 市场继续整合，竞争对手可能会尝试利用其增强的市场力量，通过 扩大产品线规模或通过价格竞争来获得更大的市场份额。如果竞争压力降低了我们的价格，这可能会导致 保费减少和预期收益减少。随着保险业的整合，争夺客户的竞争将变得更加激烈，采购和适当服务每位客户的重要性将变得更加重要。我们可能会产生更多与客户获取和保留相关的费用 ，从而进一步降低我们的运营利润率。此外，被 合并的保险公司可能能够将风险分散到更大的资本基础上，因此它们需要的再保险更少。向竞争对手提供再保险的公司数量 可能会减少。再保险中介机构还可能继续进行整合，这可能会对我们获取业务和分销产品的能力产生不利影响 。我们还可以体验到来自规模更大、资本更雄厚的竞争对手的更强劲竞争。 作为行业整合的结果，我们可能会经历费率下降，并可能 写更少的业务。上述任何一项都可能对我们的业务、经营结果、增长和前景产生不利影响。

我们的 经营业绩受到保险和再保险行业周期性的影响。

保险和再保险行业历史上一直是周期性的，由于竞争、灾难性事件的频率和/或严重程度、该行业的承保能力水平、法律、判例法和普遍的责任概念的变化、一般经济和社会状况以及其他因素，保费和再保险行业的费率和经营业绩会出现显著波动。 保险和再保险承保能力与现行费率、保险损失水平和过剩能力水平有关，而这些因素又可能会波动。 保险和再保险行业的承保能力与现行费率、保险损失水平和过剩能力水平有关，而这些因素又可能会波动。 保险和再保险行业的承保能力与现行费率、保险损失水平和过剩能力水平有关，而这些因素又可能会波动这些周期以及影响保险和再保险产品总供求的其他因素都不在我们的控制范围之内。

这种 周期性产生了一段时期，其特点是由于承保能力过剩 而导致激烈的价格竞争和不断扩大的覆盖范围 ，每个业务线都经历了自己的周期。如果某一业务线 经历了疲软的市场状况，我们可能无法以期望的费率获得该业务线的新保险业务 。此外，周期可能会因经济、法律、政治和社会因素的变化而波动。由于周期性 在很大程度上是由于保险公司、再保险公司和一般经济状况的集体行动以及不可预测的 事件的发生，我们无法预测市场周期变化的时间或持续时间。如果我们不能管理保险业务的周期性，我们的经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们 经营多元化业务，在各种业务线和地理市场承保保险。不同的业务线和不同的地理市场可能会经历自己的周期，因此，各种周期的影响将在一定程度上取决于保险和再保险行业的部门，以及我们运营的地理市场。此外， 保险公司遭受损失的频率和严重程度的增加会显著放大这些周期。 这种周期性的影响可能会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

此外，低利率环境，投资市场回报下降，可能会鼓励另类资本提供者进入保险市场，以获得更高的回报。 这可能会增加保险市场的竞争水平，并对保费造成压力，这可能会影响 我们能够产生的毛保费(GWP)。

利率变动也可能导致保险公司承保业绩的周期性。在高利率环境下， 增加的投资回报可能会降低保险公司从承保业绩中所需的贡献，以实现诱人的整体回报 。这可能会导致市场上的承保方式普遍缺乏纪律，因为一些承销商可能会 倾向于提供较低的保费费率来创造更多业务。因此，我们可能不得不接受更低的费率或更宽的承保范围 以保持市场竞争力，因此我们的保费可能不足以弥补与此类风险相关的损失 。

由于某些业务线的周期性，我们 可能会不时决定专注于较少的业务线。 因此，我们可能面临额外的风险，因此可能需要持有更多监管资本，因为 业务以及相关风险更加集中，这反过来可能会影响我们的业务效率，并对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果市场状况导致再保险成本更高或不可用，我们可能需要承担更高的风险或降低我们承保承诺的 水平。

作为我们整体风险和能力管理战略的一部分，我们为保险公司子公司承保的一定金额的风险购买再保险，特别是巨灾风险和保单限额相对较高的风险。我们还为其他人承保的风险购买 再保险，我们再保险。我们无法控制的市场条件决定了我们寻求购买的再保险保障的可用性 和成本，这可能会影响我们的业务水平和盈利能力。我们的 再保险合同通常每年续签一次，我们可能无法维持现有的再保险合同 或无法以适当的金额和优惠的费率获得其他再保险合同。此外，我们可能无法按照我们可以接受的条款获得与我们打算开始承保的某些业务相关的再保险 。如果我们无法续签即将到期的合同或无法获得新的再保险合同，要么我们的净风险将增加，要么如果我们不愿意承担净风险的增加，我们将不得不降低承保承诺的水平，特别是巨灾 暴露的风险。

我们的保险和再保险子公司受到广泛的保险法律法规的约束。任何不遵守现有 法规或对我们的运营进行重大更改的行为都可能对我们产生重大不利影响。

我们的保险子公司、分支机构和办事处受全球多个司法管辖区(包括百慕大、英国、马来西亚、约旦、摩洛哥和阿联酋)的法律法规管辖。除其他事项外，现有法律法规限制我们的保险子公司可以支付的股息金额，规定偿付能力和资本充足率标准，对可持有以满足偿付能力和资本充足率要求的投资金额和类型施加限制 ，要求维持储备负债 ，并要求事先批准收购和某些附属公司交易。不遵守这些 法律法规或根据适用的法律法规保持适当的授权、执照和/或豁免 可能会导致政府当局禁止或暂停我们的保险子公司开展部分或全部活动， 将其中一个或多个保险子公司置于修复或清算程序，对它们或我们的附属公司处以罚款或其他制裁，或者启动保险公司对我们的保险子公司的拖欠诉讼程序。

这些法律法规的应用可能会影响我们的流动性以及支付股息、利息和其他证券付款的能力 (视情况而定)，并可能限制我们通过收购新的保险子公司来扩大业务运营的能力 。此外，遵守法律和法规要求可能会导致巨额费用，这可能会 对我们的盈利能力产生负面影响。我们可能无法在我们运营的每个司法管辖区拥有或维护所有必需的许可证和批准 ，并且可能无法完全遵守适用于我们的各种法律法规或 有关当局对此类法律法规的解释。一些监管部门在授予、续签或吊销许可证和审批方面拥有相对广泛的自由裁量权 。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可以禁止或暂时停止我们的部分或全部业务活动，或对我们处以罚款。此外，我们所在司法管辖区 保险业监管水平的变化，或法律或法规本身的变化或 监管机构的解释，可能会进一步限制我们的业务开展。在某些情况下，我们遵循基于我们对法规或实践的 解释的实践，我们认为这些规范或实践可能会被行业普遍遵循。这些做法可能会与监管部门的解释不同。这些类型的操作可能会对我们的业务产生实质性的不利影响 。

我们 可能无法在我们及其子公司 目前开展业务或在新的司法管辖区获得必要的许可证、许可证、授权或认证，或者只能以高昂的成本这样做。此外， 我们可能无法完全遵守适用于保险或再保险公司的各种法律法规，或无法获得适当的豁免 。尽管我们制定了旨在遵守适用法律和法规的系统和控制措施 ，但不能保证我们、我们的员工或代表我们行事的代理完全遵守 所有适用法律和法规或相关当局对其的解释，而且，鉴于风险的复杂性，我们可能并不总是能够确保遵守这些法律和法规。如果不遵守或未根据任何适用的法律或法规获得 适当的授权和/或豁免，我们可能会受到调查、刑事 制裁或民事补救措施，包括罚款、禁令、吊销营业执照、声誉后果和其他 制裁，所有这些都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。我们和 我们的子公司所受法律或法规的变更也可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，在大多数司法管辖区，政府 监管机构有权解释或修订适用的法律和法规，并有权授予、续签 或吊销我们开展活动所需的许可证和批准。此类机构可能会要求我们支付巨额费用 以遵守此类法律法规。

我们 向新业务和市场的持续扩张带来了额外的要求。虽然我们相信我们已经采取了适当的风险管理和合规计划，但合规风险将继续存在，特别是在我们成为 新规章制度的主体的情况下。任何不遵守适用法律、法规和政府对此类法律和法规的解释 的行为也可能使我们面临罚款、处罚、公平救济和改变我们的业务做法。 遵守适用的法律法规既耗时又费力。这些法律法规的变更可能会大幅 增加我们的直接和间接合规成本以及开展业务的其他费用，并对我们的 运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们 受到广泛的监管监督，并可能不时受到可能导致 罚款、制裁、更改或撤销许可和授权、声誉损害或商誉损失的调查或调查。

保险和再保险业务的开展受到严格的法律和监管要求，以及我们集团运营所在的各个司法管辖区的政府 和准政府监管。我们的业务活动受百慕大金融管理局(百慕大金融管理局)、英国业务(审慎监管局和金融市场行为监管局)、约旦保险局(约旦保险局)、拉布安金融服务管理局(马来西亚业务)、迪拜金融服务管理局(迪拜金融服务管理局)和卡萨布兰卡金融城(摩洛哥业务)的监管。 我们在百慕大的业务受百慕大金融管理局监管，我们在英国的业务受审慎监管局和金融市场行为监管局 监管，约旦保险局和拉布安金融服务管理局监管我们在马来西亚的业务，迪拜金融服务管理局和卡萨布兰卡金融城监管我们在摩洛哥的业务。这种监督和监管通常是为了投保人的利益，而不是 股东或其他投资者的利益。除其他事项外，适用于我们的保险法律法规可以：

作为定期强制风险评估的一部分，监管机构可能会采取措施限制我们的业务活动， 这反过来可能会对我们实现增长目标和收益目标的能力产生实质性影响。例如，我们经营的每项受监管的 保险业务都受到相关法规和税收 规则对我们可能持有的资产的多项限制，监管机构可能会像过去一样改变这些限制，从而潜在地影响我们的投资政策 以及我们投资的任何相关预期收入或增长回报。此外，根据我们感知的风险状况，监管机构 可能要求我们持有额外的监管资本(包括监管机构在 保密基础上向我们提供的指导的一部分)，这可能会影响我们可以承保的业务和我们能够 支付的股息金额。

此外，为应对金融市场状况、全球监管和其他因素而采取或可能采取的立法和其他监管举措可能会在未来几年导致对保险业的额外监管。

保险和再保险行业由于各种保险、政府和执法机构针对保险和再保险行业内的各种做法进行的调查、诉讼和监管 活动而经历了很大的波动。 保险和再保险行业的调查、诉讼和监管 活动涉及保险和再保险行业内的各种做法。如果我们或我们的任何子公司现在或将来被发现违反任何现有或新的法律或法规 ，我们将面临监管机构干预的风险，包括调查和监视、 以及司法或行政诉讼。此外，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会被罚款或禁止 从事我们的部分或全部业务活动，或者可能被交易对手起诉，并被迫投入大量 资源配合监管调查，其中任何一项都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

未来的任何监管变更、诉讼或不遵守适用法律都可能导致对我们开展业务的能力施加重大 限制，还可能导致停职、禁令、金钱损害、罚款或其他 制裁，任何或所有这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。如果这些事件 发生，可能会影响竞争激烈的市场以及我们开展业务和管理资本的方式，并可能导致 收入下降和成本上升。因此，此类行动可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

适用于我们的IFRS会计准则的变化 可能需要改变我们未来业绩的确定方式和/或 对报告结果进行追溯调整。

我们的 账目是根据现行适用于保险业的国际财务报告准则编制的。国际会计准则理事会(“IASB”)引入了一个它称之为第一阶段的框架，根据其准则IFRS 4，该框架允许保险公司继续使用2005年1月之前在其管辖范围内存在的保险资产和负债会计的法定基础 。2017年5月，国际会计准则理事会公布了其保险会计替代准则(IFRS第17号，“保险 合同”)，其效果将是从根本上改变从2021年起根据IFRS编制账目的保险实体的法定报告 。2019年6月，国际会计准则理事会发布了一份暴露草案，建议对这一新标准进行有针对性的 修订，包括将生效日期从2021年推迟一年至2022年。由于对本暴露草案的评论 ，国际会计准则理事会重新审议了IFRS 17的一些领域，并于2020年3月17日初步决定 IFRS 17的生效日期将推迟到2023年1月1日或之后的年度报告期。欧盟 将应用其常规流程来评估该标准是否符合认可的必要标准。我们正在审查 此标准的复杂要求，并考虑其潜在影响。我们的会计政策因实施新准则而需要改变的影响目前尚不确定，但这些改变可能会改变国际财务报告准则利润确认的时间，以及其他 因素。鉴于本标准的实施可能需要对我们的IT、精算和财务系统进行重大 增强, 这也会对我们的开支产生影响。国际财务报告准则会计政策的任何变更或修改 可能需要改变确定未来结果的方式和/或对报告结果进行追溯 调整，以确保一致性。

增加自由贸易和资本自由流动的壁垒以及金融市场的波动可能会对保险 和再保险行业以及我们的业务产生不利影响。

最近限制自由贸易和关闭市场的 政治举措，如英国退欧(定义如下)和特朗普政府 决定退出跨太平洋伙伴关系，并可能重新谈判或终止现有的双边和多边贸易安排，可能会对保险和再保险行业以及我们的业务产生不利影响。保险和再保险 行业受到资本和风险自由流动限制的影响不成比例，因为它提供的价值取决于其在全球分散风险的能力 。关于英国退欧，我们正在探索在一个欧洲经济区国家建立新的保险子公司 的可能性，以确保我们继续有效地进入欧盟市场。

此外，整个公共和私人债务和股票市场的长期和严重中断，如2008年发生的，以及与新型冠状病毒全球大流行有关的中断，可能会导致重大的已实现和未实现的损失 。公共和私人债务和股票市场可能会在个别市场部门经历混乱，例如能源部门就发生了这种情况 。

此外， 新型冠状病毒(NCoV)等全球大流行的爆发对全球市场的影响尚不确定。采取某些卫生措施，包括隔离人口，以及限制旅行和关闭国家边境， 可能会对我们的业务产生不利影响。为控制传染性疾病或我们目标市场的其他不利公共卫生事态发展而采取的任何长期限制措施都可能对我们的业务运营产生实质性的不利影响。 目前，冠状病毒对我们业绩的影响程度尚不确定。

鉴于 持续的全球经济不确定性，不断变化的市场状况可能会影响我们的运营结果、财务状况和 资本资源。如果金融市场或总体经济状况进一步恶化或波动 ，我们的运营结果、财务状况、资本资源和竞争格局可能会受到重大不利影响 。

公共卫生危机、疾病、流行病或流行病可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

2020年3月， 世界卫生组织宣布了与迅速传播的冠状病毒(“新冠肺炎”)爆发有关的大流行， 这已导致全球卫生紧急状态。这导致世界各地增加了旅行限制并延长了某些 企业的停业时间。虽然新冠肺炎的影响很难评估或预测，但此次疫情可能会对我们的业务产生重大影响 。此外，影响我们的员工、子公司和再保险公司的员工或与我们有业务往来的其他公司的员工的流行病可能会扰乱我们的业务运营。包括政府和非政府组织在内的外部 各方在抗击这种流行病的蔓延和严重程度方面的有效性可能 对我们所经历的不利影响产生实质性影响。这些超出我们控制范围的事件可能会对我们在任何时期的运营结果造成重大的 不利影响，并且根据其严重性，还可能对我们的财务状况造成实质性的不利影响 。

最近新冠肺炎蔓延引发的金融市场动荡可能会限制我们进入信贷或股票市场的能力。 此外，利率变化、流动性减少或全球经济状况持续放缓也可能对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性或前景产生不利 影响。如果我们未来决定 通过股权融资筹集资金，我们股东的利益将被稀释，我们发行的证券可能拥有 优先于我们普通股的权利、优先和特权。此外，极端的市场波动可能会使 我们无法按照我们处理更有序市场的历史惯例以谨慎的方式对市场事件做出反应。 由于新冠肺炎大流行，我们还可能面临与保单索赔相关的成本增加， 更多的客户在支付保费时遇到困难，或者保单在 段内被指定为“无失效”。对于我们来说，这些保单的再保险成本可能会增加，我们可能会遇到此类再保险可用性下降的情况 。持续这些条件可能会影响(以及我们业务的其他方面)对我们保单的需求和索赔、客户、交易对手和其他人与我们建立或保持关系的能力 、我们获取和有效利用内部和外部资本资源的能力以及我们的投资业绩。

此外， 从运营角度来看，我们的员工、销售助理、经纪人和分销合作伙伴以及我们的供应商、服务提供商和交易对手的员工 也可能受到新冠肺炎疫情或缓解疫情的努力的不利影响，包括政府强制停工、请求或命令员工远程工作以及其他社会疏远措施，这可能会对我们开展业务的能力造成不利影响。如果我们的员工或我们的服务合作伙伴和交易对手的员工与新冠肺炎签约或受到旅行限制的影响， 办公室关闭和其他影响工作实践的措施(例如强制实施远程工作安排)，以及 当地法律规定的隔离要求和隔离措施、社会疏远和/或其他心理社会影响，也可能导致我们的运营中断。虽然采取了此类 措施，但整个行业通过网络钓鱼和 社会工程策略危害IT系统的尝试可能会增加。

虽然 政府和非政府组织正在努力抗击新冠肺炎和相关公共卫生问题的蔓延和严重程度，但这些措施可能不会奏效。由于这场全球大流行的演变和高度不确定性， 包括可能将保险范围扩大到我们的保单语言之外，目前无法估计此次疫情可能对我们的业务产生的直接或间接影响 。新冠肺炎对我们业务的影响程度、运营结果、财务状况、流动性或前景将取决于高度不确定且无法 预测的未来发展，包括可能出现的有关新冠肺炎严重程度以及为遏制 或处理其影响而采取的措施的新信息。新冠肺炎的全球传播可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响 因为商业中断、经济活动减少以及其他无法预见的大流行后果，这些都是我们无法控制的 。

黎巴嫩持续存在的政治及经济不明朗因素 可能会对本集团于黎巴嫩若干投资物业的股权公允价值造成不利影响 。

本集团持有位于贝鲁特并在黎巴嫩注册的几家公司32.7%的股权，截至2020年6月30日，本集团的投资额为1,260万美元。这些公司从事商业建筑的租赁业务，属于 投资性物业。鉴于黎巴嫩持续存在的政治和经济不确定性， 黎巴嫩房地产市场可能会受到价格波动的影响，这可能会影响房地产投资组合的价值。这 可能会对这些投资物业的估值产生不利影响。

百慕大颁布的有关经济实质的立法可能会影响我们的运营。

根据2019年1月1日生效的《2018年百慕大经济法》(经修订)及其相关法规(统称《经济法》) ，在百慕大以外的某些司法管辖区为税务目的而居住的注册实体(“非居民实体”)经营《经济法》所指的任何一项或多项“相关活动” 必须遵守经济实质要求。经济服务法“可要求范围内的百慕大实体在百慕大指导和管理此类”相关活动“，在百慕大拥有足够水平的合格 员工，在百慕大产生足够的年度支出，在百慕大 维持实体办公室和办公场所，或在百慕大开展核心创收活动。 在百慕大从事此类”相关活动“，在百慕大拥有足够水平的合格 员工，在百慕大有足够的年度支出，在百慕大维持实体办公室和办公场所，或在百慕大开展核心创收活动。相关活动清单包括从事下列任何 一项或多项活动：银行、保险、基金管理、融资、租赁、总部、航运、分销和服务中心、知识产权和控股实体。ES法案可能会影响我们运营业务的方式， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。就ES法案而言，我们相信 本公司将被视为“纯股权控股公司”。与从事其他相关活动的实体相比， “纯股权控股公司”的经济实体要求较轻(纯股权控股实体受最低经济实体要求的约束)。 “纯股权控股公司”的经济实体要求低于从事其他相关活动的实体的经济实体要求。因此，只要它没有在任何其他“相关活动”中携带 ，我们就不会被要求采取超出最低 经济物质要求的额外行动，以符合ES法案的目的。然而，, 我们的期望可能会改变主题 ，以进一步修订和指导对ES法案的解释。关于IGI百慕大，就ES 法案而言，我们认为IGI百慕大正在进行相关的“保险”活动。IGI百慕大遵守《1978年百慕大保险法》及相关法规和1981年《百慕大公司法》的监管要求将有助于证明其遵守了ES法案下的经济实体要求，但可能不是决定性的。 在百慕大政府发布额外的特定行业指导说明之前，IGI百慕大可能需要继续 加强其在百慕大的基础设施，以确保其符合ES法案下的经济实体要求，并确保其符合ES法案下的经济实体要求。 在百慕大政府发布更多针对特定行业的指导说明之前，IGI百慕大可能需要继续 加强其在百慕大的基础设施，以确保其符合ES法案下的经济实体要求和

属于《经济法》 范围内的实体必须在不迟于2019年1月1日或之后开始的第一个财政年度最后一天后六个月内填写并提交一份关于其遵守其经济实质要求的申报单 。百慕大公司注册处处长在评估该实体遵守“经济实体法”规定的经济实质要求时，将参考申报表中提供的信息 。

政府对保险业的潜在干预和保险产品市场的不稳定可能会阻碍我们的灵活性 ，并对我们在市场上可能获得的商机产生负面影响。

政府对保险业的干预以及未来政府干预的可能性给保险和再保险市场带来了不确定性。世界各地的政府机构对整个保险业对一般商业和金融系统构成的潜在风险越来越感兴趣，未来可能会加大对保险和再保险行业的监管干预 。

政府 监管机构通常关注对投保人的保护，而不考虑其他群体，包括保险公司的股东 。虽然我们无法预测政府可能采取的措施的确切性质、时间或范围，但此类建议可能会 对我们的业务产生不利影响，其中包括：

政府 最近采取了向保险和再保险行业的某些公司提供财政支持的形式 。政府对个别竞争对手的支持可能会增加定价压力，扭曲市场动态。 保险业还受到政治、司法和法律发展的影响，这些发展可能会产生新的和扩展的责任理论 ，这可能会导致保险人、保险公司和再保险公司意外索赔的频率和严重程度，以及产品和服务的延迟或取消 ，这可能会对我们的业务产生不利影响。

欧洲 名为“偿付能力II”的立法自2016年1月1日起生效，监管保险公司和再保险公司的审慎监管 。偿付能力II要求欧洲的保险公司和再保险公司满足基于风险的偿付能力要求。偿付能力 II涵盖三个主要领域：(I)偿付能力II经济基础上的资产和负债估值以及基于风险的偿付能力 和资本要求；(Ii)影响合规、内部审计、精算和风险管理等关键职能的治理要求；以及(Iii)新的监管法人实体和集团报告和披露要求，包括公开披露。 偿付能力II对在欧洲经济区经营的保险公司和/或再保险公司的集团提出治理要求 欧盟委员会已经通过了许多授权法案和技术标准，它们根据Solvency II的总体规定提出了更详细的 要求。但是，更多授权法案、技术标准和指南 可能会持续发布。

百慕大金融管理局还实施并对其监管的商业保险公司提出了额外要求，这在很大程度上是由偿付能力II推动的。欧盟委员会通过了一项决定，得出结论认为百慕大满足偿付能力II下的完全等值 标准。

此外， 政府和监管机构可能会采取不可预测的行动来确保保险的持续供应，特别是在 特定事件导致市场产能退出的情况下。例如，监管机构可能试图迫使我们向(再)承保人提供某些保险 ，限制我们应用某些条款和条件的灵活性，或者限制我们更改合同的 定价的能力。不能保证任何此类政府或监管行动会对整个金融市场或我们的竞争地位、业务和财务状况产生影响。

我们 无法预测任何可能的政府举措的确切性质、时间或范围，任何此类提议都可能对我们的业务产生不利的 影响。我们可能无法完全遵守修订后的法规、法规 和政策，或无法获得所需的豁免，这些法规、法规和政策目前或将来可能会规范我们的业务行为。如果不遵守或未根据任何适用法律获得所需的 授权和/或豁免，可能会导致我们开展业务或从事受我们运营的一个或多个司法管辖区监管的 活动的能力受到限制，并可能受到罚款和其他 制裁。

灾难性事件引发的索赔 不可预测，可能会很严重。

我们的业务使我们面临不可预测的自然和其他灾难性事件引起的索赔，例如飓风、风暴、冰雹、龙卷风、海啸、严冬天气、地震、洪水、火灾、爆炸、全球流行病、政治动荡、 钻井、采矿和其他工业事故、网络事件和恐怖主义。除了房地产业务的性质外， 影响投保财产的经济和地理趋势，包括通货膨胀、房产增值和地理集中度， 通常会随着时间的推移增加灾难性事件造成的损失。

灾难性事件造成的实际 损失可能与估计值大不相同，原因是在做出此类确定时存在固有不确定性 这些因素包括客户、经纪人和转让公司提供的数据中潜在的不准确和不足之处、建模技术和此类技术的应用、业务中断的或有性质 风险暴露、任何由此产生的需求激增对索赔活动的影响以及随之而来的覆盖问题。

灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的，我们因此类灾难造成的损失可能是巨大的。 此类灾难的损失程度取决于事件的数量、频率和严重程度、受影响地区的投保总金额 、我们的巨灾风险管理计划的有效性以及我们的 再保险覆盖范围是否充足。保险财产价值和集中度的增加以及更广泛的人口结构变化， 通货膨胀和天气模式变化的影响可能会增加未来因灾难性事件索赔的频率或严重程度 。我们可能会不时发布灾难性事件影响的初步估计，由于估计某些损失时存在不确定性 ，因此需要随着获得更多信息而更新。

我们 最重大的灾难风险敞口如下：

自然灾害。 自然灾害的发生本质上是不确定的。一般而言，在过去十年中，灾难的保险损失 有所增加，主要原因是与天气有关的灾难。经济活动日益集中，人们 生活和工作在遭受自然灾害的地区，这导致保险公司面临的风险增加。不断增加的保险普及率、日益增长的技术脆弱性和更高的财产价值进一步加剧了保险业的风险敞口 。一系列极端天气事件导致2017年成为自然灾害代价最高的年份之一。 最近影响我们的重大自然灾害包括飓风玛丽亚、飓风伊尔玛和2017年9月墨西哥地震 。我们最近与自然灾害相关的最重要索赔(扣除再保险后)包括 与2018年阿曼飓风Mekunu、2018年日本台风Jebi和2019年巴布亚新几内亚地震有关的索赔，分别为1,910万美元的总索赔和1,110万美元的净索赔。气候变化、恶劣天气、洪水和干旱以及不利的农业产量可能会加剧自然灾害的可能影响 。

人为灾难 。复杂的技术与不断增加的人口密度、基础设施和更高的自然资源利用率交织在一起，增加了由 事故或疏忽造成的灾难性人为事件的可能性和规模。人为灾害以及对环境构成重大风险的灾害具有特别大的潜在损失。由于人为灾难的发生和损失的不确定性，意外的巨额损失 可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。海上钻探漏油等人为灾害不仅可能引发此类事件造成的损害索赔，还可能引发政府制裁和民事诉讼引发的索赔 。

全球性的 大流行。像新型冠状病毒新冠肺炎这样的大流行性疾病的爆发可能会对我们的流动性、财务状况和业务运营业绩产生重大 不利影响，因为它会对经济和金融市场造成影响 。

恐怖主义。我们 面临与大规模恐怖主义和犯罪行为相关的风险(包括旨在给金融 和其他关键基础设施造成压力的行为，考虑到对数字技术的依赖状态，这些风险可能由网络威胁引发)。 我们面临的恐怖主义和犯罪行为主要来自政治暴力行业。然而，市场惯例限制或排除了许多行业中的某些恐怖行为。我们密切关注我们根据条约为恐怖主义风险提供的 保险金额和类型。如果我们相信我们可以合理评估损失风险，并对此类风险收取 适当的保费，我们将单独承保恐怖主义风险。我们通常寻求将恐怖主义排除在非恐怖主义政策之外。

计算机的。我们 目前不投保明确的网络保险，并在可能的情况下寻求将网络相关事件造成的损失排除在我们的承保范围之外 。尽管如此，我们确实存在一定程度的网络攻击引起的潜在损失风险 ，包括保险已明确写回保单以及暴露于“沉默的网络”风险，这意味着 与保单相关的风险和潜在损失(网络风险既未明确包括在保单中，也未排除在保单中)。 即使我们试图将网络安全和某些其他类似风险排除在我们承保的某些保险范围之外，我们也可能 无法成功做到这一点。

系统性事件 。除了自然灾害和人为灾难外，由于全球经济的相互关联性，系统性金融风险有可能 在不同地区和部门造成重大经济中断，这可能会引发重大索赔。2008年的全球金融危机就是这样一个事件。在此背景下，此类 经济中断可能会对我们面临的某些业务线产生不利影响，包括(但不一定 限于)我们的伤亡和金融机构业务线。

总体而言，虽然我们持有资本以应对灾难，并使用地理和业务线多元化和再保险 来管理我们的风险敞口，但如果我们面临超过预期 损失的重大索赔，这些措施可能还不够。灾难性事件的索赔可能会减少我们的收益，并导致我们在任何给定时期的运营业绩大幅波动 。一个或多个灾难性事件也可能对我们的财务状况和资本状况产生不利影响 。为了履行有关灾难性事件索赔的义务，我们可能被迫迅速清算部分投资，这可能涉及将我们的部分投资出售给低迷的市场，这将降低我们的投资回报 并可能使我们的资本状况紧张。我们开立新保单的能力也可能因资本相应减少而 受到影响。任何此类事件都可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

此外， 为了帮助评估我们在灾难中面临的损失，我们使用基于计算机的模型，这些模型使用 各种假设模拟多个场景。这些模型部分由第三方供应商开发，其有效性取决于其中包含的大量 输入和假设，包括但不限于科学研究、历史数据、承保人和再保险人提供的风险暴露数据 、有关保单条款和条件的数据以及我们的 员工和其他行业专家的专业判断。虽然这些模型随着时间的推移有了相当大的发展，但由于它们所依赖的输入和假设的固有限制，它们不一定能准确地 衡量未来潜在损失的统计分布 。从不同外部供应商获得的结果存在显著差异、模型结果因基础数据元素和 假设的改进而发生重大变化，以及模型在较长时间间隔内的预测能力和性能不确定，都证明了这些限制。

由于 如上所述，一个或多个灾难性事件可能会造成重大损失， 会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

气候条件变化 可能会增加灾难性事件的频率和严重程度，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。

在过去几年中，不断变化的天气模式和气候条件(如全球变暖)似乎导致了自然灾害的不可预测性、频率和严重性，并增加了未来趋势和风险暴露的不确定性。尽管巨灾保险公司和再保险公司的损失经历历来以低频率为特征， 气候变化增加了极端天气事件的频率和严重性，如飓风、龙卷风、风暴、洪水和其他自然灾害 。我们为其提供保险和再保险的许多行业可能会受到气候变化的影响 。极端天气事件的频率和严重性的增加可能会使我们更难预测和建模 灾难性事件，从而降低我们对此类事件的风险进行准确定价并降低风险的能力。

全球变暖和气候变化的影响无法预测，可能会加剧潜在的损失情景、风险建模和 财务业绩。未来全球平均气温可能会继续上升，并可能长期影响我们的业务 。对灾难性事件的索赔，或在特定时期内出现不寻常的较小损失的频率，可能会使我们面临 大笔损失，导致我们的运营结果大幅波动，并可能对我们开展新业务的能力 产生实质性的不利影响。此外，气候变化可能会导致恶劣天气事件蔓延到世界上以前从未经历过极端天气条件的部分地区。任何这些情况都可能降低我们承保模型的准确性 ，并可能导致我们在撰写保单时错误定价风险。

如果气候变化导致与天气相关的灾难的频率和严重程度增加，我们可能会经历额外的与灾难相关的损失或中断，这可能是实质性的。此外，我们无法预测法律、法规和/或 社会对全球气候变化担忧的反应会如何影响我们的业务。尽管我们试图通过使用承保控制、风险模型和购买第三方再保险来管理我们对此类事件的风险敞口，但灾难性事件 本质上是不可预测的，并且此类事件发生时的实际性质可能比我们定价和风险管理预期中预期的 更频繁或更严重。因此，发生一个或多个灾难性事件可能会 对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的 投资组合和政治风险承保敞口可能会受到全球气候变化法规 和其他因素的重大不利影响。

2015年12月，世界各国领导人在巴黎举行的2015年联合国气候变化大会上会面，同意将全球温室气体排放限制在不会使全球平均气温上升超过2摄氏度的水平， 并希望将这种上升控制在1.5摄氏度以内(“巴黎协定”)。为了让各国政府 实现其现有和未来根据《巴黎协定》做出的限制温室气体浓度的国际承诺，科学界普遍认为，不能消耗现有已探明化石燃料储量的很大一部分 。此外，呼吁资产所有者从包括化石燃料股票和债券在内的混合基金的直接所有权中剥离的撤资运动，也同样标志着社会对做生意的 社会和环境外部性的态度发生了变化。

美国政府在2018年确认将停止参与《巴黎协定》，这可能会给化石燃料和可再生能源行业的投资和估值带来进一步的不确定性 。根据《巴黎协定》， 美国退出《巴黎协定》的最早生效日期不能在2020年11月4日之前。

如上所述，能源公司和其他从事化石燃料生产或储存的公司可能会经历 其化石燃料储量意外或过早贬值或注销。因此，化石燃料资产价值或能源公司和其他行业公司证券的重大变化可能会对我们的 投资组合以及我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

新出现的索赔和承保问题(例如(但不限于)恶意索赔或有争议的保单条款)对我们 业务的 影响是不确定的。

随着行业实践以及经济、法律、司法、社会、政治、技术和环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意想不到的 问题，包括新的或扩展的责任理论。索赔和承保范围 当保单语言对潜在承保索赔的应用不明确或各方存在争议时，可能会出现问题。当此类问题出现时，它们可能会将承保范围扩大到超出我们的承保意向或 增加索赔数量或规模，从而对我们的业务产生不利影响。在某些情况下，这些承保范围更改可能要在我们 签发受此类更改影响的保险合同后才会变得明显。因此，我们在保单项下的全部责任范围可能要在保单签发后多年才能知晓 。因此，新出现的索赔和覆盖问题可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利的 影响。特别值得一提的是，我们对意外伤害保险项目的风险敞口增加了我们 对此风险的潜在风险敞口，这是由于责任扩展理论的不确定性，以及这些业务的“长尾”性质 。

这些 问题可能会通过将承保范围扩大到超出我们的承保意向或增加索赔频率和/或严重性 而对我们的业务产生不利影响。在某些情况下，这些更改可能要在我们签发了受更改影响的保险 或再保险合同之后才会变得明显。此外，基于多种因素，我们的实际损失可能与我们目前对损失的 估计有很大不同。新出现的索赔和覆盖问题示例包括但不限于 ：

这些 或其他更改可能会通过将承保范围扩大到超出我们的承保意向而对我们施加新的财务义务，或者 要求我们对我们提供的产品和服务进行计划外的修改，或者导致我们提供的产品和服务的延迟或取消 。

某些索赔的货币影响在开始时可能很难预测或确定，此类索赔的潜在损失可能很大 。例如，在提交和调查索赔之前，我们的全部责任和恶意索赔的风险敞口是无法确定的。因此，基于恶意的重大金钱奖励可能会 对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

对于我们的意外伤害和特殊再保险业务 ，这些法律和社会变化及其影响可能要在发生后一段时间才会显现 。例如，我们可能被认为对因我们 没有预料到或试图在合同上排除的事项而造成的损失承担责任。如果成功，我们排除此类风险的潜在努力可能会 降低市场对我们相关产品的接受度。这些问题以及其他不可预见的新索赔和 覆盖问题的全部影响极难预测。因此，我们在承保范围内的全部责任可能在合同签发后多年内无法知晓 。

此外，可能会通过旨在扩大起诉权、取消追偿限制、延长诉讼时效或以其他方式废除或削弱侵权改革的新立法，这可能会对我们的业务产生不利影响。 不可预见的事态发展或大量政府干预的影响可能会对我们实现 目标的能力产生不利影响。这些和其他不可预见的新出现的索赔和覆盖问题的影响很难预测，可能会损害我们的 业务，并对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

与我们的业务和运营相关的风险

长期衰退或国际金融市场一段时间的重大动荡可能会对我们的业务、流动性和财务状况以及我们的股价产生不利影响。

近年来，全球金融市场的特点是波动性和不确定性。不利的经济状况 可能会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者使我们更难获得信贷。 金融和大宗商品市场的不确定性也可能影响我们的交易对手，这可能会对他们履行对我们的义务的能力产生不利影响 。

金融市场或总体经济和政治状况的恶化或波动 可能会导致经济长期低迷 或引发另一场衰退，我们的经营业绩、财务状况和流动性可能会受到实质性的不利影响。 此外，不利的经济状况可能会对我们承保的某些业务产生实质性的不利影响，包括但不限于政治风险和专业责任。

国际 2008年上一次全球金融危机所经历的金融市场混乱，以及目前由新型冠状病毒全球大流行造成的经济 影响，以及长期衰退的可能性，可能会 影响我们业务的各个方面，包括对我们产品的需求和索赔、交易对手信用风险、 我们的客户、交易对手和其他人与我们建立或维持关系的能力、我们获取和有效利用内部和外部的能力 美国和其他证券市场的波动也可能对我们的股价产生不利影响。 根据未来的市场状况，我们可能会在未来一段时间内产生大量已实现亏损和未实现亏损，这可能会对我们的运营业绩、财务状况、信用评级、保险子公司的资本水平以及我们进入资本市场的能力产生不利影响。

宏观经济、政治和其他条件的恶化，特别是在欧洲、中南美洲、中东和非洲的部分地区， 可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们 是一家国际企业，在我们主要经营的市场(包括英国、欧洲大陆、中南美洲、中东和非洲)，我们受到经济、政治和其他宏观条件以及特定行业条件的影响 。

我们的国际业务和投资使我们面临更大的政治、运营和经济风险。国内外金融市场或一般经济和政治条件的恶化或波动 可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响 。经济失衡和金融市场动荡可能导致信贷利差扩大和股价波动。某些金融和经济数据的发布可能表明全球金融市场正在恶化。由于经济增长前景有限，这些情况可能导致资产价值下降，并可能减少对保险的需求 。对某些国家的经济状况、资本市场、政治和经济稳定以及偿付能力的担忧加剧了全球市场的波动。我们 运营所在司法管辖区和其他地方的政治变化(其中一些可能具有破坏性)也可能干扰我们客户的业务和我们在特定地点的活动 。

中东地区的经济状况 会影响我们，因为我们2018年和2019年产生的GWP中分别约有11%来自该地区的风险。 此外，我们很大一部分投资资产位于中东和北非地区。 自2008年金融危机开始以来，广大中东地区的许多国家，特别是海湾合作委员会国家(包括巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国(“GCC”))经历的高增长率受到抑制或逆转。自2011年上半年以来，中东地区发生了严重的政治和社会动荡，包括多个国家的暴力抗议和武装冲突，截至本招股说明书日期，叙利亚的武装冲突仍在继续。这种情况对受影响国家的经济造成了重大破坏，在某些情况下导致保费上涨，但总体上对保险费产生了不稳定的影响。虽然我们的大部分业务都设在伦敦，但员工 由约旦的后台和中间办公室承销业务提供支持。约旦已证明政治和社会稳定，尽管中东地区最近发生了一些事件。虽然约旦政治或社会局势的变化可能会对我们的业务造成破坏 ，但如果情况发生变化，我们有能力将我们在约旦的业务迁往伦敦和迪拜。

全球宏观经济状况的恶化可能会影响当前和潜在投保人关于他们在任何一年购买的保险或再保险的 水平的决定，这反过来可能会影响我们承保的业务量，如果这些各方决定 减少或以其他方式限制他们在此类保险上的支出。此外，保险负债的性质 是在未来某个时候支付索赔的承诺之一，这意味着宏观经济状况的变化 导致通货膨胀加剧可能会导致支付索赔的价值增加。我们的国际业务 还可能面临许多额外风险，特别是在新兴经济体，包括价格管制、 资本管制、货币兑换限制、所有权限制以及其他限制性或反竞争的政府行为或 要求。上述任何一项都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

估计 保险准备金本身就是不确定的，如果我们的损失准备金不足，将对我们的业绩产生负面影响。

要 确认未付损失的责任，¹无论已知或未知，保险公司都会建立准备金，这是一个资产负债表 账户分录，表示与已发生的保险事件相关的索赔和相关费用所需的未来金额估计 。与净索赔准备金和索赔调整费用有关的估计和假设基于 复杂和主观的判断，通常包括特定不确定性与相关会计和精算计量的相互作用 。这样的估计可能会发生变化。例如：

当报告索赔时，索赔团队的一名成员将建立“案例储备”。案例准备金将代表 预期和解金额的估计，并将基于当时有关特定索赔的信息。估算值 代表基于一般行业保留做法、理赔处理员的经验和知识 以及理赔团队的做法做出的知情判断。如果信息不足，理赔处理人可能无法建立预估 ，并将寻求更多信息以允许建立知情预估。还设立了索赔准备金 ，用于：

我们公布业绩的时间在很大程度上取决于索赔和再保险回收的发展和结算 与用于建立准备金的假设相一致的程度。如果对结算的预期和/或实际结算成本增加 或报告和/或结算的时间发生变化，我们将面临财务报表中的准备金可能不足且需要增加的风险。在这种情况下，准备金的增加将导致我们的盈利能力下降，并可能 导致运营亏损和资本减少。

准备金 不是对负债的精确计算，而是对解决索赔的预期成本的估计。此流程依赖于以下假设：根据当前发展和预期趋势的影响进行调整的过去经验是预测未来索赔发展的适当 基础。这些估计数基于对审查时已知的事实和情况的精算和统计预测、对索赔频率、严重性和其他可变因素(包括 新的责任基础和一般经济状况)趋势的估计。这些变量可能受到许多因素的影响，包括内部和 外部事件，例如索赔处理程序的变化、经济通胀、外汇走势、法律趋势、 立法决定和变更以及对新索赔来源的承认。

可能会出现 索赔，特别是法律和监管环境的变化，以及我们无法预测的 的类型或规模。

分入再保险准备金 可能比保险准备金受到更大的不确定性，这主要是因为，作为再保险人，我们依赖 (I)割让公司做出的原始承保决定和(Ii)割让公司提供的信息和数据。 因此，我们面临这样的风险：我们的割让公司可能没有充分评估我们再保险的风险 ，而放弃的保费可能不足以补偿我们承担的风险。此外，再保险准备金的可靠性可能不如保险准备金 ，因为再保险索赔的潜在损失范围更大，所提供的信息 存在局限性，而且从事件发生到向再保险人报告损失并进行和解的时间一般较长 。

对充足准备金的估计更加困难，因此对“长尾”保单产生的索赔更不确定。 根据“长尾”保单，索赔可能要到保单期限结束后才能支付。此类责任的估计 受许多复杂变量的影响，包括当前的法律环境、可能用作解决未来索赔的先例的具体和解 、关于索赔频率和严重程度趋势的假设、覆盖范围问题以及 定位被告的能力。发展历史的相对缺乏也带来了额外的不确定性，这限制了估算所依据的经验范围 。使用市场基准并对照市场基准进行监控，部分缓解了这种情况。

虽然我们尽一切努力确保我们的储备适当，但趋势和其他因素的变化可能会导致我们的储备不足。 由于设定储备本身就不确定，因此我们无法保证 考虑到后续事件，我们当前的储备将证明是足够的。如果我们的损失准备金被确定为不足， 我们将被要求在此期间增加准备金，同时相应减少我们的净收入。此类 调整可能会对我们的业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

在我们开展业务的某些国家/地区， 存在一定程度的不确定性和高风险的投资和商业活动环境。

我们开展业务或未来可能开展业务的一些国家 正处于发展制度和法律法规体系的不同阶段，这些制度和法律法规体系还没有像西欧和美国那样牢固地建立起来。其中一些国家 也处于向市场经济过渡的过程中，因此，它们的经济和政府政策(包括但不限于与外资所有权、利润汇回、财产 和合同权以及规划和许可授予制度)，可能会影响我们在这些国家的投资，并可能使 我们受到政治或经济动荡的影响，我们可能会受到不可预见的行政或财政负担的影响。

这些国家的法律和监管制度的 程序性保障仍在发展中，因此，现有法律和法规的适用可能不一致。通常，基本的合同、财产和公司法律和监管制度最近才生效 ，这可能会导致其解释和执行中出现歧义、不一致和异常情况 。此外，立法可能经常考虑实施尚未颁布的法规，从而在监管基础设施中留下很大的空白 。所有这些弱点都可能影响我们执行合同权利的能力 或针对他人的索赔为自己辩护的能力。此外，在某些情况下，可能无法及时或根本无法获得现行法律法规提供的法律 补救措施。在我们运营或可能在未来运营的许多国家，司法系统的独立性及其对经济、政治和民族主义影响的免疫力 在很大程度上仍未受到考验。与这些 国家或我们未来可能开展业务的其他国家的法律和监管环境相关的不稳定和不确定因素可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们 受到与制裁相关的各种法律、法规和规则的约束，违反这些法律、法规和规则可能会对我们的运营产生不利影响。

我们的政策是不为英国、欧盟、美国(OFAC)或联合国的国际制裁目标实体直接承保任何业务。在过去的5年里，我们收到了与苏丹、古巴、叙利亚、伊朗和朝鲜的风险相关的最低限度的收入。我们在这些国家的业务一直符合适用的制裁计划 。虽然我们制定了政策和程序，以确保我们不为违反适用国际制裁的任何活动提供保险 ，但仍存在意外违规的风险，这可能会导致漫长且代价高昂的调查 ，然后施加罚款或其他处罚，其中任何一项都可能对我们的财务状况 和运营结果产生重大不利影响。我们的业务受到制裁的影响，这些地区以前是我们的重要市场，如伊朗。如果对我们的任何关键市场实施制裁，我们的业务都将受到负面影响 。

我们 受到各种反腐败和反洗钱法律、法规和规则的约束，违反这些法律、法规和规则可能会对我们的运营造成不利的 影响。

我们的活动 受我们开展业务的司法管辖区(包括百慕大、英国和欧盟等)适用的洗钱法规和反腐败法律的约束。例如，我们受《2016年百慕大反贿赂法》 和英国《2010反贿赂法》约束，除其他事项外，它们一般禁止向外国 政府或官员行贿或赠送不合理礼物。我们在已知存在政府腐败的国家和地区开展业务，未来也可能继续开展业务，在这些国家和地区，我们可能直接或间接面临官员的腐败要求，或我们的员工、顾问、赞助商或代理人 未经授权付款或提供付款的风险。尽管我们有旨在遵守适用法律法规(包括继续教育和培训计划)的制度和控制措施 ，但这些制度和控制措施并不总是有效以达到完全合规的风险，因为这些法律和法规 由有关当局解释。未能准确解释或遵守或根据此类法律或法规获得适当的授权 和/或豁免可能会使我们面临调查、刑事制裁或民事补救措施，包括 罚款、禁令、吊销营业执照、声誉后果和其他制裁，所有这些都可能损害我们的 业务或声誉。这种损害可能会对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们 依赖经纪人来采购我们的业务，如果我们与经纪人的关系恶化，我们的业务可能会受到影响。

我们 通过保险和再保险经纪人在全球范围内销售我们的保险和再保险。经纪人独立于与其打交道的保险公司 。在截至2018年12月31日的一年中，我们最大的5家国际经纪商贡献了我们承保业务59%的毛保费，在截至2019年12月31日的一年中，我们的毛保费占64.7%。失去其中一家或多家经纪公司提供的全部或大部分业务 可能会对我们的业务产生重大不利影响。由于我们的 经纪人集中，我们的经纪人可能有越来越大的权力决定我们与他们安排的条款和条件，这可能会 对我们的业务产生负面影响。

与我们承保保单的经纪人保持 良好关系对于我们良好的财务业绩是不可或缺的。 可能发生的事件可能会损害我们与特定经纪人或经纪人组之间的关系，这可能会导致该 经纪人或经纪人组不愿与我们做生意。经纪商未能、无法或不愿与我们开展业务 可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

我们的一些 竞争对手比我们拥有更高的财务实力评级，提供更多种类的产品，设定更低的保险价格 ，提供更高的佣金和/或与我们使用的经纪公司建立了更长期的合作关系。这可能会 影响我们吸引和留住经纪人销售我们的保险产品的能力，或者经纪人可能会越来越多地推广其他公司提供的产品 。如果经纪公司不能成功营销我们的保险产品，或者这些经纪公司提供的全部或相当一部分业务的损失，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。 如果经纪公司不能成功营销我们的保险产品，或失去这些经纪公司提供的全部或大部分业务，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响

如果管理总代理、总代理和其他生产商超出其 承保权限，或者如果我们的代理、被保险人或其他第三方欺诈或以其他方式违反对我们的义务 ，我们 可能会受到重大不利影响。

对于我们开展的特定业务，经过我们的承保、财务、索赔和信息技术尽职审查， 我们授权管理总代理、总代理和其他生产商在我们规定的承保权限范围内代表我们开展业务 。我们依靠这些代理的承销控制在我们提供的承销权限内开展业务 。尽管我们在几乎所有情况下都有合同保护，并且我们会持续 监控此类业务，但我们的监控力度可能不够充分，或者我们的代理人可能会越权承保、实施欺诈或以其他方式 违反欠我们的义务。如果我们的代理人、被保险人或其他第三方超出其承保权限， 实施欺诈或以其他方式违反未来欠我们的义务，我们的财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响 。

我们 有一个强大的授权风险管理流程，由IGI UK董事会建立，并通过其授权委员会的 月度会议直接管理，这些会议由我们的某些英国执行董事参加。尤其是， 我们会对所有新代理进行详细的尽职调查，并在续约时定期审查，签订强有力的合同，进行 定期审计，并监控代理的月度报告。所有代理都必须投保错误和遗漏保险，如果这些代理违反其授权， 将对此作出回应。

我们 可能面临与同时或在同一时间前后发生的不相关事件有关的一系列重大损失索赔，这些索赔加在一起可能会对我们的运营造成重大不利影响。

我们 可能会面临一系列与同时发生在 或附近的不相关或不相关事件相关的巨额损失索赔。一些更重要的不相关的大型事件包括恐怖袭击、火灾、爆炸或炼油厂泄漏、一座主要办公楼倒塌、一系列同时发生的网络攻击、两艘 船只相撞、港口爆炸和一架飞机失事。

这些 风险本质上是不可预测的。很难预测此类事件的发生频率，也很难估计任何给定事件将产生的损失金额 。其中一些巨额亏损还可能涉及多个业务线 。虽然没有此类索赔对我们来说可能是实质性的，但总的来说，它们可能导致我们不得不在单个报告期内确认重大 损失，这可能会对我们的资本状况、运营业绩 和该特定报告期的财务状况产生重大不利影响。此类损失也有可能超过我们再保险承保范围的恢复能力 ，这将对我们的经营业绩产生重大不利影响。

用于限制我们风险敞口的再保险、复原保险和资本市场交易的可用性可能有限 ，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

由于 是保险业的普遍做法，我们通过购买再保险将保单中承保的部分风险转移给其他公司 。维持这种再保险是为了保护保险和再保险子公司免受个人索赔损失的严重程度的影响，其中一系列不寻常的索赔可能会产生合计的额外损失。虽然 再保险不解除我们的子公司在其 签发的保单下支付保险损失的主要义务，但再保险确实使承担再保险的再保险人对保险子公司承担再保险部分的风险。

我们的 再保险计划使用各种方法(如比例再保险、非比例再保险和临时再保险)来降低我们承保组合中的风险 ，作为回报，我们在任何给定年份都会将一定比例的GWP让给第三方再保险公司。这一比例在截至2018年12月31日的财年为33%，在截至2019年12月31日的财年为28%。计划 在提供的保护中是有限和绝对的，这意味着超出其范围的事件将不会被覆盖，并且 不会针对高度极端但不太可能发生的事件提供无限保护。

我们的 再保险计划每年购买一次，该计划的部分内容全年到期。购买的保险金额 取决于我们的风险偏好和基础风险敞口基础，以及此类保险的价格、质量和可用性。 购买一年的保险不一定与购买另一年的保险一致，这可能会导致 保险范围的同比变化，尽管我们发布的某些保单是多年保单。此外，再保险 终止和开始条款、时间和成本可能会使我们面临计划中的再保险保护被遗漏或仅部分有效的风险。我们的一家或多家再保险公司可能会资不抵债，这可能会导致我们 再保险保护的一部分变得无效。此外，再保险公司可能并不总是履行其承诺，或者我们可能与再保险公司在其义务范围上存在分歧 ，这可能导致我们面临比预期更大的风险。 如果再保险公司未能承担其部分债务，和/或与再保险公司就其对我们的义务的范围或适用性发生纠纷 ，可能会对我们的运营和业务结果产生重大不利影响 取决于涉及的金额。

再保险保护的可用性和成本受市场条件的影响，这超出了我们的控制范围。经济状况 可能会对我们通过再保险或资本市场交易管理风险聚合的能力产生实质性影响。 由于此类市场状况和其他因素，我们可能无法通过再保险 和退保安排成功降低风险。不能保证我们所需的再保险金额或期后再保险将 在未来的市场上提供。除产能风险外，剩余产能可能不符合我们认为合适或可接受的条款，也不符合我们希望与之开展业务的公司的条款。

如果再保险业未来遭受重大损失，其影响可能是限制我们获得适当的 或可接受的再保险承保范围，如果我们的风险投资组合出现亏损，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

有关与再保险公司之间的某些持续纠纷的讨论，请参阅本招股说明书中其他部分包含的IGI合并财务报表附注25 。

我们 在收到根据向外再保险安排到期的款项之前 进行了索赔结算，因此可能面临巨额亏损或一系列重大亏损之后的流动资金短缺。

与所有保险公司一样，我们使用我们的流动性为我们的保险和再保险义务提供资金，这可能包括大额 和不可预测的索赔(包括巨灾索赔)。虽然我们寻求谨慎地管理我们对巨灾风险的风险敞口，并且 虽然我们的流动性政策旨在确保有足够的流动性来承受最终的索赔情况 业务计划通过参考与巨灾事件相关的实际损失进行的预测可能与我们估计的损失大不相同 考虑到估计的重大不确定性和灾难的不可预见性。 在这种情况下，我们可能会面临要求我们解决保险索赔的缺口。 在这种情况下，我们可能需要(A)清算 投资(包括我们的一些流动性较差的投资)，这些投资可能会因宏观经济状况而受到限制 而不是我们所能控制的，或者(B)推迟或改变我们战略计划的实施，以保持适当的流动性。上述任何 都可能影响我们的业务量，以及我们的收入和盈利能力。

如果我们的风险管理和减损方法不能充分管理我们的亏损风险，我们遭受的损失可能会大大高于我们的预期，我们的财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们 历来寻求并将继续寻求通过多种损失限制方法来管理我们在保险和再保险损失中的风险敞口，包括内部风险管理程序、在超出损失的基础上签订一些向内再保险合同 、执行和监督我们的承保流程、向外再保险保护、遵守 对保单的最大限制，无论是按比例、首次损失、超额损失(XOL)还是可能的最大损失 (PML)最高预期承保为每个事件建立每个风险和每个事件的 限制，采用覆盖限制，并为编写的每个计划遵循谨慎的承保指南 。

我们 还寻求通过地域多元化来限制我们的亏损敞口。地理区域限制涉及重大承保 判断，包括确定区域的面积以及将特定保单包含在特定区域的 限制内。此外，我们的保险单和再保险合同中包含的各种条款，例如限制或 从承保范围或为限制我们的风险而协商的论坛条款选择中的排除，可能无法按我们预期的方式执行， 因为法院或监管机构可能会使排除或限制无效，或者可能会 制定法律来修改或禁止使用这些排除和限制。我们不能确定这些损失限制方法 是否能有效防止可能对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响的重大损失暴露 。

承保 是一个判断问题，涉及对本质上不可预测且超出我们控制范围的事项的假设，对此 历史经验和概率分析可能无法提供足够的指导。我们管理风险和风险敞口的许多方法 都是基于观察到的历史市场行为和基于统计的历史模型。因此，这些方法 可能无法预测未来的风险暴露，这可能比历史指标显示的要大得多。其他风险管理 方法取决于对有关市场、投保人或我们可公开获得或以其他方式获取的其他事项的信息的评估 。此信息可能并不总是准确、完整、最新或评估正确。例如， 我们在风险建模软件中输入的许多信息都基于我们无法控制的第三方数据，以及依赖于许多变量的估计和假设，例如有关损失调整费用、保险与价值之比 和灾后损失放大的假设(灾难发生后对重建服务的需求增加 导致建筑材料和劳动力成本在当地暂时膨胀)。因此，如果我们在风险模型中输入的估计和假设 不正确，或者如果此类模型被证明是不准确的预测工具，我们从实际灾难中可能遭受的损失可能会大大高于我们对模拟灾难情景产生的损失的预期， 我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们 还寻求通过我们向客户发布的保单中的损失限制条款来管理我们的损失敞口，例如对保单下可以索赔的损失金额的限制 、保险范围内的限制或排除以及与 选择论坛相关的条款。这些合同条款可能无法以我们预期的方式强制执行，或者与承保范围 相关的争议可能不会以有利于我们的方式得到解决。如果我们保单中的损失限制条款不能强制执行或因此类条款的适用而产生争议，我们因灾难性事件可能遭受的损失可能会大大高于我们的预期 ，我们的财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

在与巨灾风险相关的 中，我们对大量现实灾难情景 事件的风险积累进行监控。对于自然、人为和经济灾难，以及针对不同的业务线，都有特定的情景。在这种情况下所做的假设 可能不能准确地指导最终因特定灾难而招致的实际损失。

不能 保证这些损失限制方法将有效并减轻我们的损失风险。一个或多个灾难性的 事件、其他损失事件或严重的经济事件可能会导致索赔大大超出我们的预期，或者我们保单中规定的 保护可能会被取消，无论哪种情况，都可能对我们的财务 状况或运营结果产生实质性的不利影响，可能会减少或消除股东权益。

A 我们的大量资产投资于固定期限证券，并受到市场波动的影响。

我们的投资组合 包括大量固定到期日证券。截至2019年12月31日和2020年6月30日，我们对固定期限证券的投资 分别约为2.115亿美元和2.909亿美元，分别占我们总投资和现金组合(包括现金和现金等价物)的35%和43%。截至2020年6月30日，我们的固定期限证券组合 包括公司证券(87%)和政府证券(13%)。

这些资产的公允价值和投资收益随一般经济和市场状况而波动。 固定期限证券的公允价值一般会随着利率的上升而下降。如果发生重大通货膨胀或利率上调 ，我们固定期限证券的公允价值将受到负面影响。相反，如果利率下降，未来投资于固定期限证券的投资收益将会下降。由于利率波动，一些固定 到期证券(如抵押贷款支持证券和其他资产支持证券)也存在提前还款风险。此外，鉴于低利率环境，我们可能无法成功地将到期证券的收益 以与我们的目标业绩目标相称的收益率进行再投资。

由于发行人资信恶化、发行人(包括各州和市政当局)未能履行其对该证券的义务和/或市场利率上升，固定期限证券投资的 价值将受到减值影响。在很大程度上，我们面临的信用风险是经济的函数； 相应地，我们在经济低迷或衰退中面临更大的风险。在市场混乱期间，可能很难 评估我们的某些证券，特别是当交易变得不那么频繁和/或市场数据变得不那么容易观察到的时候。 某些资产类别可能是在活跃的市场中收购的，但由于当前的金融环境，具有大量可观察数据的资产类别可能会变得缺乏流动性 。在这种情况下，更多的证券可能需要额外的主观性和管理层的判断。

虽然州和市政债券的历史违约率一直相对较低，但由于市政税基和收入的下降，我们的州和市政固定到期日证券可能面临更高的违约或减值风险。许多州和市政当局 在赤字或预计赤字下运营，其严重程度和持续时间可能会对我们的州和市政固定期限证券的估值以及发行人履行其义务的能力产生不利影响 。此外，由于我们所投资的行业的商业和经济活动普遍减少，以及特定证券固有的风险，我们的投资会受到损失。

虽然 我们尝试通过使用投资指南和其他监督机制以及通过使我们的投资组合多样化并强调保留本金来管理这些风险，但我们的努力可能不会成功。减值、违约和/或利率上调 可能会减少我们的净投资收入和净已实现投资收益，或导致投资亏损。投资回报目前为 ，而且可能会继续保持，这是由于持续的低通胀、美联储的行动、更广泛的经济不确定性以及收益率曲线的形状造成的压力。因此，我们对上述风险的敞口 可能会对我们的运营业绩、流动性和财务状况产生重大不利影响。

我们的投资亏损 可能会降低我们的整体资本和盈利能力。

我们的 投资资产包括大量利率和信用敏感工具，如公司债务证券。 利率波动可能会影响我们未来此类投资的回报，以及此类投资的市场价值和相应的 资本损益水平。利率对许多因素高度敏感，包括政府货币政策、国内外经济和政治状况以及其他我们无法控制的因素。利率下降 提高了现有工具的市场价值，但减少了新投资的回报，从而 对我们未来的投资回报产生了负面影响。相反，利率上升会降低现有投资的市值 ，但会对我们未来的投资回报产生积极影响。在市场利率下降期间，我们可能会被迫 将我们收到的现金作为利息或本金返还投资于收益率较低的工具。 固定收益证券的发行人还可以决定提前赎回此类证券，以便以较低的市场利率借款，这将 增加我们的投资组合中我们必须再投资于具有类似信用质量的较低收益投资或提供类似收益率的较低信用质量投资的百分比。鉴于目前的低利率水平，未来我们可能会受到潜在加息的影响。尽管我们试图管理 在不断变化的利率环境中投资的风险，但我们可能无法完全缓解利率敏感性，并且 大幅或长期提高或降低利率可能会对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响 。

我们 面临与我们的投资相关的交易对手风险，包括持有我们参与的债务工具。 尤其是，由于公司债券违约和评级下调，我们的业务可能遭受重大损失。

此外， 由于持有债务证券，我们面临信用利差变化的风险。信用利差的扩大可能会导致我们持有的固定收益证券的价值缩水，但会增加与购买新的固定收益证券相关的投资收入 ，而信用利差的收紧通常会增加我们持有的收益率较高的固定收益证券的价值，但会减少通过购买任何新的固定收益证券而产生的投资收入。

我们 也持有股权证券。股票投资会受到基于市场波动的价格波动的影响，这可能会影响 可以实现的收益。我们定期调整我们投资组合的账面价值(“按市值计价”) ，这可能会导致报告利润和资产净值在任何时间点上的波动性和不确定性增加。

我们 还在约旦和黎巴嫩进行有限程度的房地产投资。由于 利率变动和一般市场状况，房地产会受到价格波动的影响，这可能会影响房地产投资组合的价值和向租户收取的租金 。

此外， 重大亏损、系列亏损或保费收入减少可能导致需要提前变现的持续现金外流， 这可能涉及将我们的部分投资出售给低迷的市场，这可能会降低我们的投资回报 并使我们的资本状况紧张。

此外， 具有挑战性的市场状况可能会降低我们的资产的流动性，特别是影响那些本质上已经流动性较差的资产。在这种情况下，如果我们在短时间内需要超过正常现金需求 的大量现金(例如，为了满足高于预期的索赔)，或者需要提交或返还与我们的某些再保险合同、信用协议或投资组合相关的抵押品 ，我们可能难以及时出售 任何流动性较差的投资，或者可能被迫以低于我们在其他情况下出售时的 能够实现的价格出售它们。

市场波动、利率变化、信用利差和违约的变化、定价缺乏透明度、市场流动性不足、 股价下跌以及外汇波动，这些因素单独或结合在一起，都可能通过已实现的亏损、减损或未实现头寸的变化，对我们的 经营业绩和财务状况产生重大不利影响。虽然 我们试图保护我们的投资组合不受上述风险的影响，但我们不能确保这些措施有效。 此外，我们的投资价值下降可能会导致整体资本减少，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大的 不利影响。

我们的 运营、负债和投资组合的结果可能会受到影响全球资本市场和主要经济体利率水平的条件 的重大影响，例如央行的利率政策和通货膨胀率。

作为一家全球性保险和再保险公司，我们受到英格兰银行、欧洲中央银行、美国联邦系统理事会和世界各地其他中央银行货币政策的影响。自2007年和2008年的金融危机以来，这些央行采取了一系列行动来刺激经济活动，如将目标利率维持在较低水平，并通过“量化宽松”来支持金融资产价格。主要央行的非常规货币政策，以及此类政策的逆转，以及全球经济温和增长，仍然是市场和我们业务的关键不确定性。

我们的 利率风险敞口主要涉及与现行利率变化相关的未偿还固定收益工具的市场价格和收益率变异性 。我们的投资组合包含利率敏感型工具， 例如固定收益证券，它们已经并可能继续受到利率水平变化的影响 无论是由于中央银行货币政策、国内和国际财政政策的变化以及更广泛的 经济和政治状况、由此导致的通胀水平和其他我们无法控制的因素。

利率 对上述因素高度敏感。例如，通胀可能导致利率上升和固定收益价格下跌，导致我们固定收益投资组合中当前的未实现收益头寸减少。由于利率环境 ，我们通过投资房地产基金和新兴市场债券 来分散我们的投资组合，以提高我们投资组合的回报。然而，这些资产本质上风险较高，根据经济因素的变化，可能会有更大的波动性 。

央行未来可能采取的提高利率以抗击通胀的步骤 反过来可能导致 我们损失成本的增加。通胀水平的变化还可能导致我们对专业长尾业务部门损失准备金的 估计的不确定性增加。由于上述因素，我们的业务、 财务状况、流动性或经营业绩可能会受到不利影响。

确定我们按成本持有的投资的津贴和减值金额涉及对不确定性的估计 ，如果这些不确定性被证明是不正确的，可能会对我们的运营结果和 财务状况产生重大不利影响。

我们 每年或每当有减值迹象时对我们的投资进行审查，以确定公允价值低于成本基础的下降是否被视为公允价值低于成本的重大或长期下降，这与 确认和列报非临时性减值有关。确定证券是否是非暂时性 受损的过程需要判断，并涉及到许多因素的分析。鉴于评估过程的主观性，评估我们财务报表中所采取的减值水平和反映的津贴的准确性本质上是不确定的。此外， 未来可能需要对可能影响特定 投资的事件采取额外减值或提供津贴。我们无形资产和贷款减值的确定因资产类型而异，并基于 我们对与各自资产类别相关的已知和固有风险的定期评估和评估。

无形资产 最初按公允价值入账。无形资产至少每年或更频繁地进行减值审查 如果有指标，并且评估随着条件的变化和新信息的获得而修订。管理层定期更新其评估，并在修订此类评估时反映运营中的减损。无形资产减值 费用可能是经营业绩下降、资产剥离或持续市值下降以及其他因素造成的。 减值费用可能会在确认期间对我们的财务业绩产生重大影响。不能保证 我们的管理层已准确评估了我们财务报表中的减值水平。此外，管理层 可能会确定未来需要减值，任何此类减值都将记录在发生减值的期间 ，这可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大影响。虽然从历史上看，我们的非临时性 减值不是实质性的，但历史趋势可能并不预示未来的减值或津贴。截至2019年12月31日，无形资产约占股东权益的1.2%。我们继续监控相关的内部和外部因素 及其对我们的可报告部门的公允价值的潜在影响，如果需要，我们将更新我们的减值分析 。

我们 不能保证我们的再保险公司会及时付款(如果有的话)，因此，我们可能会遭受损失。

我们 通过将已承担的部分风险(即所谓的让渡)转移给再保险公司来购买再保险，以换取我们收到的与风险相关的部分保费 。尽管再保险使再保险人在风险转移或让渡给再保险人的范围内对我们负有合同责任 ，但它并不免除我们(再保险人)对投保人的责任 。我们的再保险人可能不会支付他们欠我们的可追回再保险，或者他们可能不会及时支付该可追回的再保险 。因此，我们对我们的 再保险公司承担信用风险，如果我们的再保险公司不向我们付款，我们的财务业绩将受到不利影响。我们的一些再保险公司的承保结果和 投资回报可能会影响其未来支付索赔的能力。此外，我们 不时与再保险公司就其合同义务发生纠纷，这可能涉及仲裁或诉讼， 可能涉及重大金额。截至2019年12月31日和2020年6月30日，我们的再保险公司就已支付的 索赔欠我们的金额分别约为3650万美元和4240万美元。有关与再保险公司之间正在进行的某些纠纷的讨论， 请参阅本招股说明书中其他部分包含的IGI合并财务报表附注25。

我们的 运营子公司被评级，任何这些评级的下降都可能对我们在经纪商和客户中的地位产生不利影响 ，并导致我们的保费和收益下降。

评级 已成为保险和再保险公司确立竞争地位的一个越来越重要的因素。 评级机构代表保险公司和再保险公司的财务实力及其履行投保人义务的能力的独立意见。 我们目前持有由第三方评级机构指定的财务实力评级，这些评级机构对保险公司和再保险公司的理赔能力和财务实力进行评估和评级。我们运营子公司的评级 要接受A.M.Best Inc.或标普的定期审查，并可能被列入信用观察名单，由A.M.Best Inc.或标普全权酌情下调或撤销。我们目前持有A.M.Best Inc.的稳定展望评级“A(优秀)”(于2019年9月5日升级)和标准普尔的稳定展望评级“A-”(确认于2019年8月22日)。

如果 到上午最佳公司或标普将我们运营子公司的评级从当前水平下调，我们在保险业的竞争地位 可能会受到影响，我们可能更难营销我们的产品，扩大我们的保险 和再保险产品组合，以及续订我们现有的保险和再保险保单和协议。降级还可能要求 我们为放弃公司的客户建立信托或邮寄信用证，并可能触发允许某些客户 终止与我们签订的保险和再保险合同的条款。一些合同还规定，在评级下调的情况下，将 未到期期间的保费返还给割让客户。我们的再保险合同 中包含此类条款的情况越来越普遍。大幅下调评级可能会导致大量业务损失，因为将此类业务转移到其他理赔和财务实力评级更高的再保险公司的公司和经纪商 可能会对我们的运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

上午 百世和标普定期审查我们的评级，并可能主要根据他们对我们资产负债表实力(包括资本充足率和索赔和索赔调整费用准备金充足性)、 经营业绩和业务概况的分析，自行下调或撤销评级。 主要基于他们对我们资产负债表实力(包括资本充足率以及索赔和索赔调整费用准备金充足性)、 经营业绩和业务概况的分析。可能影响此类分析的因素包括但不限于：

这些 和其他因素可能会导致我们的评级被下调。我们评级的下调可能会导致我们当前和未来的经纪人 以及代理商、零售经纪人和保险公司选择其他评级更高的竞争对手。下调我们的评级还可能 增加成本或减少我们可获得的再保险，增加我们假定的再保险业务所需的抵押品， 或触发假定和/或放弃的再保险合同的终止。降级还可能不利地限制我们进入资本市场的机会，这可能会增加债务成本。

此外，鉴于包括保险公司在内的许多金融机构最近面临的盈利和资本压力，评级机构可能会加强对此类机构的审查， 将提高其信用审查的频率和范围，将要求它们 评级的公司提供更多信息，并可能增加评级机构模型中采用的资本和其他要求，以维持 某些评级级别。对该公司的此类审查可能会导致不利的评级后果，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。任何评级的下调或撤销都可能 严重限制或阻止我们签订新的和续订的保险或再保险合同。

与承保条约再保险业务相关的风险 可能会对我们产生不利影响。

与 其他再保险公司一样，我们的再保险集团不会单独评估根据再保险条约承担的每个风险。 因此，我们在很大程度上依赖于分拆公司做出的原始承保决定。我们面临风险 剥离公司可能没有充分评估需要再保险的风险，并且放弃的保费可能无法充分 补偿我们承担的风险。

与市场惯例一致 ，我们的大部分条约再保险业务允许让与公司在某个 门槛以下终止合同。转让人是否会行使上述任何权利，可能要视乎各种因素而定，例如降级的原因和幅度、当时的市况，以及重置再保险的定价和供应情况。我们无法 预测这些合同权利将在多大程度上行使(如果有的话)，或者这将对我们的财务状况或未来运营产生什么影响 ，但影响可能是实质性的。

商誉损失或负面宣传可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。

我们 很容易受到负面市场看法的影响，因为我们所在的行业诚信、客户信任和信心至高无上 。此外，与我们的业务或运营相关的任何负面宣传(无论是准确还是不准确) 都可能导致客户和/或业务流失，并可能导致需求下降。如果我们一个或多个市场中的 竞争对手参与实践，导致公众对我们业务的关注增加，我们也可能受到负面影响。因此， 任何管理不善、欺诈或未能履行受托责任，或这些或其他 活动或此类活动的任何指控造成的负面宣传，都可能对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。 这些因素可能会进一步增加我们的业务成本，并通过阻碍我们营销产品和服务的能力 ，要求我们更改产品或服务，或者增加我们运营的 下的监管负担，从而对我们的盈利能力产生不利影响。

我们的运营系统或基础设施或第三方的系统或基础设施出现故障或损坏，可能会中断我们的业务，并 对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的 业务高度依赖于我们每天处理众多不同 市场上多种货币的大量交易的能力。我们尤其依赖员工的能力、我们的内部系统以及由第三方代表伦敦保险市场(包括技术中心)运营的系统来处理大量交易。 随着我们客户基础和地理覆盖范围的扩大，开发和维护我们的运营系统和基础设施需要 持续投资。我们的财务、会计、数据处理和其他操作系统和设施可能无法正常运行 ，或因完全或部分超出我们控制范围的事件而失效，从而对我们处理这些交易或提供这些服务的能力造成不利影响 。

此外，我们的运营依赖于我们 计算机系统和网络中机密和其他信息的安全处理、存储和传输。我们业务流程的关键要素依赖于这些系统，例如， 输入和检索单个风险详细信息、保费和索赔处理、监控总风险敞口以及财务和 监管报告。尽管我们采取了行业标准的保护措施，并努力在情况允许时对其进行修改。 我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到未经授权的访问、计算机病毒或其他恶意代码的攻击 以及其他可能影响安全的事件。

我们 经常通过电子邮件和其他电子方式发送和接收个人、机密和专有信息。我们已 与客户、供应商、服务提供商、交易对手和其他第三方讨论并合作开发安全传输 功能，但我们没有也可能无法与所有客户、交易对手 和其他第三方建立安全传输功能，我们可能无法确保这些第三方有适当的控制措施来保护 信息的机密性。截取、误用或不当处理发送给客户、交易对手或其他第三方的个人、机密或专有信息 可能导致法律责任和/或监管行动 (包括但不限于根据数据保护和隐私法和标准)和声誉损害。

如果发生 一个或多个此类事件，可能会危及我们或我们的客户或交易对手的机密 以及在计算机系统和网络中处理、存储和传输的其他信息，或者以其他方式导致我们、我们的客户、我们的交易对手或第三方的运营中断 或故障，这可能导致 重大损失或声誉损害。我们可能需要花费大量额外资源来修改我们的保护性 措施，或者调查和补救漏洞或其他风险，并且我们可能会受到诉讼和财务 损失的影响，这些损失不在我们维护的任何保险中投保或不完全覆盖。任何有关数据保护的现有 或新法律法规的扩展都可能进一步增加我们在受保护数据处理不当 或误用时的责任。

我们维护灾难恢复数据库，目前正在实施实时灾难恢复系统，但我们在可能受到恐怖主义行为或核、化学、生物或辐射暴露影响的 场所和市场开展业务， 以及新型冠状病毒全球大流行造成的影响。此类行为可能无法投保，如果发生在我们的场所或与我们开展业务或通过其开展业务的第三方场所，可能会阻止我们开展该业务 ，这可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们 已将某些技术和业务流程功能外包给第三方，未来可能会继续这样做。我们将某些技术和业务流程功能外包给第三方可能会增加与数据安全、服务中断或控制系统有效性相关的风险 ，这可能会导致金钱和声誉损害 或损害我们的竞争地位。随着供应商越来越多地提供基于云的软件服务而不是可以在我们的数据中心内运行的软件服务，这些风险可能会增加。

上述任何 都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们 可能会因失去一名或多名关键员工或无法吸引和留住合格人员而受到不利影响， 这可能会对我们的财务状况、运营结果或实现我们战略业务计划的能力产生负面影响。

我们的成功已经并将继续取决于我们的承保人、管理层和其他关键人员的持续服务和持续贡献，以及我们继续吸引、激励和留住合格人员服务的能力。 虽然我们已经与这些关键人员签订了聘用合同或聘书，但不能保证他们的服务被保留 。我们还可能遇到无法预见的困难，因为我们的高级管理层 团队成员将不时过渡到执行我们的战略和战术计划所需的新角色或扩展角色。

我们积极招聘的人才库 有限。虽然到目前为止，我们在吸引和留住关键人员方面没有遇到困难，但无法吸引和留住合格的人员可能会对我们的 财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们的承保人员对我们在业务生产中的成功至关重要 。虽然我们不认为我们的任何主要高管或承销商都是不可替代的，但失去主要高管或承销商的服务 或未来无法聘用和留住其他高素质人员可能会 延迟或阻止我们全面实施我们的业务战略，这可能会影响我们的财务业绩。

特殊的 考虑因素适用于我们的百慕大业务。根据百慕大法律，没有百慕大政府颁发的工作许可证，非百慕大人(百慕大人的配偶和持有永久居民或工作居民证件的个人)不得在百慕大从事任何有报酬的职业。只有在雇主能够证明，经过 适当的公开广告后，没有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民证书的个人符合该职位合理要求的最低标准，才会授予或延长工作许可证 。百慕大政府对持有工作许可证的个人规定了六年的期限 ，但对于被视为在百慕大有重要实体存在的企业的关键员工的人，则有特定的豁免。

在其他司法管辖区(如迪拜)的办事处 可能有居住要求和其他强制性要求，这些要求会影响我们 当地董事会、执行团队的组成和第三方服务提供商的选择。由于这些司法管辖区对可用人才的竞争 ，我们可能无法按照业务计划的要求吸引和留住人员，这可能会扰乱 运营并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们持续招聘和留住具有合适技能和经验的员工的能力。 我们可能会发现无法招聘到足够或合格的员工，或者我们希望招聘的人员在需要时无法获得必要的工作许可，或者我们无法留住这些员工。失去 一名或部分承销商、管理层或其他关键人员的服务，或无法招聘和留住质量合适的员工 ，可能会对我们继续开展业务的能力产生不利影响，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利 影响。

就业法律、税收和可接受的薪酬实践方面的变化可能会限制我们将高级员工吸引到当前运营平台的能力 。

我们的业务和运营本质上是国际化的，我们在全球范围内争夺高级员工。 当地雇佣立法、税收和监管机构对我们运营辖区内薪酬做法的改变 可能会影响我们招聘或留住高级员工的能力，或者影响我们这样做的成本。任何未能留住高级员工的情况 都可能对我们业务和经营业绩的战略增长产生不利影响。

我们 一般与第三方签订各种合同安排，包括经纪、保险、再保险和融资 安排；与我们进行业务往来的交易对手或其他第三方的任何信誉恶化、违约、资金混用或与其相关的声誉问题都可能对我们的财务状况和运营结果 产生不利影响 。

我们 面临与投保人、独立代理人和经纪人相关的信用风险。例如，我们的投保人、独立的 代理人或经纪人可能不会支付欠我们的部分或全部保费，我们的经纪人或其他第三方索赔 管理人可能不会交付我们已提供资金的保险和再保险合同下的索赔金额。如果与我们进行业务往来的交易对手或其他第三方违约或未能履行其付款义务， 可能会对我们的财务状况和经营业绩造成重大不利影响。如果与我们进行业务往来的交易对手或其他第三方 遇到声誉问题，他们可能会反过来导致其他交易对手、第三方或客户 质疑我们选择与此类交易对手签订合同安排的信誉。

由于信用风险通常是经济的一个函数，我们在经济低迷时面临更大的信用风险。虽然我们试图通过承保准则、抵押品要求和其他监督机制来 管理信用风险，但我们的努力可能不会 成功。例如，为了降低此类信用风险，我们可能要求某些第三方为其对我们承担的部分或全部 义务提供抵押品。在我们收到质押证券而适用交易对手无法履行其 义务的情况下，我们可能面临质押证券的信用风险和/或我们对该抵押品的访问可能因破产而 被暂停的风险。如果我们从银行获得信用证作为抵押品，而我们的交易对手之一 无法履行其义务，我们将面临开具信用证的银行的信用风险。在2019年期间， 没有要求第三方为我们的利益提供抵押品。

经纪人 会给我们带来信用风险。我们将根据我们的保险和再保险合同向经纪人支付有效索赔的欠款， 这些经纪人又将把这些金额支付给根据我们承保的保单提出索赔的客户。如果 经纪人未能支付此类款项，则由于当地法律或相关合同中规定的适用商业协议和结算条款和条件下的合同义务，我们有可能对客户在特定 管辖范围内的不足承担责任。 相关合同中规定的条款和条件。同样，在某些司法管辖区，当被保险人或转让保险人 将这些保单的保费支付给经纪人以支付给我们时，这些保险费可能被视为已经支付，只有在经纪人根据相关合同中规定的适用商业协议条款和下划线条款被指定为我方代理人的情况下， 被保险人或割让保险人才不再就这些金额向我们承担责任，无论我们是否实际收到了经纪人的保费。这些 风险在以金融市场不稳定和/或经济低迷或衰退为特征的时期加剧。因此， 我们承担与我们的经纪人相关的一定程度的信用风险。我们在过去经历了一些与此信用风险相关的损失 。

此外，经纪人通常有权将我们支付的款项或欠我们的款项与其他客户款项混合在一起。这些欠我们的 混合资金可能会被其他债权人索要或以其他方式处置，这可能会阻止我们收回 欠我们的金额。但是，大多数保单都有保费支付保修，使我们能够在不支付保费的情况下取消承保 。截至2019年12月31日，在与我们进行业务往来的经纪人中，85%位于 英国，3%位于欧洲其他地区，11%位于中东和北非或亚洲，其中大部分来自英国经纪人的 子公司，1%位于北美、南美和中美洲。

我们的 经营业绩可能会因投保人、经纪人或其他中介机构未能履行其付款义务而受到不利影响 。

根据行业惯例，我们通常将保险和再保险合同下的索赔金额支付给经纪人 ，这些经纪人又将这些金额支付给向我们购买保险和再保险的客户。在我们承保大量业务的某些司法管辖区 ，取决于经纪人是我们的代理还是客户的代理，如果 经纪人未能支付此类款项，我们很可能会因为当地 法律或合同义务而对客户承担责任。同样，当客户向经纪人支付保费以支付给我们时，这些保费 通常被认为已经支付，并且在大多数情况下，无论我们是否实际收到保费，客户都不再对我们承担这些金额的责任。因此，对于我们的大部分(再)保险业务，我们承担一定程度的与经纪人相关的信用风险 。

此外，破产、流动性问题、财务状况不佳或经济衰退的一般影响可能会增加 投保人尽管有义务但仍可能无法支付所欠我们的部分或全部保费的风险。 虽然我们的大多数保单包括保费支付保修，但某些保单可能不允许我们取消 我们的保险，即使我们没有收到付款。 如果我们没有收到保费，也可能不允许我们取消保险。 我们有义务支付部分或全部保费。 虽然我们的大多数保单都包括保费支付保修，但有些保单可能不允许我们取消保险 。如果欠款变得普遍，无论是由于破产、缺乏流动性、不利的经济状况、运营失败、由于诉讼、不守信和欺诈或其他事件造成的延误， 都可能对我们的业务和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的流动性和交易对手风险敞口可能会受到金融机构减值的不利影响。

我们 经常与金融服务业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行和其他机构。我们面临这样的风险：这些交易对手无法付款 或在需要时向第三方提供抵押品，或者我们拥有的证券需要亏本出售以满足流动性、抵押品或其他付款要求 。此外，我们对金融机构发行的各种固定收益证券的投资 使我们在这些发行人违约的情况下面临信用风险。对于需要交换抵押品的衍生品交易 ，由于按市值计价的变动，如果 交易对手违约，我们的风险可能会加剧。任何此类亏损都可能对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。在这种情况下，我们可能 无法收到违约交易对手欠我们的抵押品。

我们 在某些业务运营中面临信用风险。

除了暴露于与我们的投资组合相关的信用风险，以及对经纪人和其他代理人的依赖之外，我们还面临再保险方面的信用风险，因为将风险割让给再保险人和转让人并不能解除 我们对我们承保或再保险的客户或公司的责任。我们的再保险人可能不会支付他们欠我们的可追回的再保险 ，或者他们可能不会及时支付该可追回的 。再保险的可收集性取决于再保险人的偿付能力、合同条款的解释和应用以及其他因素。我们对我们的再保险公司 是有选择性的，将再保险放在那些财务实力评级较强的再保险公司，从A.M.Best或标准普尔， 主权评级或两者的组合。尽管评级很高，但再保险公司的财务状况可能会根据 市场状况发生变化。在某些情况下，我们可能还需要信托资产、信用证或其他可接受的抵押品 来支持到期余额。然而，在再保险公司 违约的情况下，我们不确定是否可以从这些抵押品协议中收取。

此外， 我们撰写追溯评级保单(即，保单保费在保单期间之后根据投保人在保单期间的实际损失经验进行调整的保单)。在这种情况下，如果 调整后的保费大于原始保费，我们将面临信用风险。虽然到目前为止，我们没有遇到任何重大信用损失，但如果我们的投保人无法履行对我们的义务， 可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

虽然 到目前为止，我们没有遇到任何重大的信用损失，但如果我们的再保险人或转让人无法履行其对我们的 义务，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果我们的再保险人或再分保人对我们产生争议或未能履行对我们的义务，或者我们购买的再保险保障用完或因任何原因无法获得再保险保障，我们在 特定事件或事件中的损失可能会增加。我们未能建立充分的再保险安排或我们现有的再保险安排未能保护我们免受过度集中的风险敞口 可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们 可能被迫保留比其他情况下更高的风险比例，产生额外费用，或者从信用风险较高的公司购买再保险 ，或者我们可能承保更少或更小的合同，或者寻求替代方案，例如， 风险转移到资本市场。这些因素中的任何一个都可能对我们的财务表现产生负面影响。

我们 可能无法在长期内以优惠条款或根本不能筹集资金。

我们每个受监管的承销实体都必须满足规定的监管资本要求。其中包括英国审慎监管局和百慕大金融管理局实施的资本要求 。

虽然具体的监管资本要求因司法管辖区而异，但在适用的监管制度下，所需资本 可能会受到业务组合、产品类型、承保保费金额和准备金等项目的影响。由于我们无法控制的因素，我们可能必须遵守的监管 资本要求可能会发生变化。总体而言，随着监管机构继续回应加强对金融机构控制的要求，监管机构的资本金要求预计将随着时间的推移而演变，预计这些要求只会变得更加严格。

由于我们无法控制的因素而无法在较长时间内满足适用的监管资本要求，可能会导致相关监管机构进行 干预，为了客户安全，可能需要我们采取措施将监管资本恢复到可接受的水平，可能需要我们通过融资筹集更多资金，或者减少或停止 开展新业务。从长远来看，我们需要筹集额外的外部资金，宏观经济因素 可能会影响我们进入资本市场和银行融资市场的能力，以及交易对手履行对我们的 义务的能力。

对于 我们运营产生的现金流不足以满足未来运营需求的程度，或者我们的资本 状况受到投资组合公允价值下降、灾难性事件造成的损失或其他情况的不利影响，我们可能需要通过融资或限制我们的增长来筹集更多资金。任何进一步的股权或债务融资， 或信用证所需的能力(如果有的话)可能会以对我们不利的条款进行。我们成功筹集 此类资本的能力将取决于当时的事实和情况，包括我们的财务状况和运营 结果、市场状况和适用的法律问题。如果我们不能在需要时获得足够的资金，我们的业务、 经营业绩和财务状况都将受到不利影响。我们还可能被要求清算固定期限 或股权证券，这可能会导致已实现的投资损失。

如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的渠道可能会受到损害。我们无法 在需要时获得足够的资本，这可能会对我们投资或利用机会 扩大业务的能力产生负面影响，例如可能的收购或创建新企业。这些影响中的任何一个都可能对我们的运营结果和财务状况产生重大的 不利影响。

我们 未来的资本需求取决于许多因素，包括我们能否成功开展新业务、将资本部署到 更有利可图的业务线、识别收购机会、管理投资并在动荡的市场中保存资本、 以及建立足以弥补亏损的溢价率和准备金。由于我们受到潜在重大灾难性事件的影响，我们的运营受到资本大幅波动的影响 。我们会持续监控我们的资本充足率。 如果我们的资金不足以满足未来的运营要求或弥补索赔损失，我们可能需要通过公司融资交易筹集额外的 资金，或者限制我们的增长并减少我们的负债。任何此类融资(如果可用) 可能会以对我们不利的条款进行。我们成功筹集此类资本的能力将取决于当时的事实 和情况，包括我们的财务状况和经营业绩、市场状况以及适用的监管 备案文件和法律问题。如果我们不能以优惠的条件获得充足的资本，或者根本不能获得资金，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们 不时涉及法律和其他诉讼，因此我们可能面临声誉损害或法律责任 。

在正常业务过程中，我们在不同的司法管辖区参与诉讼、仲裁和其他正式和非正式的争议解决程序 ，其结果将确定我们在保险、再保险和 其他合同协议或侵权法或其他法律义务项下的权利和义务。任何针对我们的诉讼或我们为强制执行我们的权利而可能提起的法律诉讼 都可能导致巨额成本，转移我们管理层的时间和注意力，导致 反诉(无论是有功的还是作为诉讼策略)，导致巨额的金钱判决或和解费用 ，并损害我们的声誉，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。

我们可能会不时地在法律程序中提起诉讼或被点名为被告，也可能是仲裁程序中的申索人或答辩人 。这些诉讼过去涉及，将来也可能涉及与分割 公司的承保范围或其他纠纷、与我们根据再保险安排向其转移风险的当事人的纠纷、与其他交易对手的纠纷 或其他事项。我们还不时参与调查和监管程序，其中某些程序可能导致不利的判决、和解、罚款和其他结果。我们还可能面临 潜在员工不当行为引发的诉讼风险，包括不遵守内部政策和程序。我们无法确定 可能会发展出哪些新的复苏理论，或者它们可能会对我们的业务产生什么影响。多方或集体诉讼索赔可能会 带来额外的巨额经济、非经济或惩罚性损害赔偿。即使损失其中一项索赔，如果 它导致重大损害赔偿或其他有害的司法裁决，可能会在 行业中开创先例，影响大量未来或无关的索赔，因此可能会对我们的运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响 。

除外，如“商业-诉讼，“我们目前没有受到任何悬而未决的诉讼， 个别或总体上有理由预计这些诉讼会对我们的业务、财务状况 或运营结果产生重大不利影响。但是，在未来，重大法律责任可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响，并可能造成重大声誉损害。

信息 我们使用的技术系统可能会出现故障或遭遇安全漏洞，这可能会对我们产生重大不利影响或导致 敏感信息丢失。

我们的 业务依赖于我们企业系统和由第三方 维护的系统的运营有效性和安全性。除其他外，我们依赖这些系统与生产商、承保人、客户、客户和其他第三方 互动，执行精算和其他建模功能，承保业务，准备保单和处理保费， 处理索赔和支付索赔，编制内部和外部财务报表和信息，以及 从事各种其他业务活动。我们的企业系统或我们可能依赖的第三方系统发生重大故障 ，无论是因为自然灾害、网络中断还是对我们系统的网络攻击，都可能危及我们的个人、机密和专有信息以及我们客户和业务合作伙伴的个人、机密和专有信息，阻碍或中断我们的业务运营，并导致其他负面后果，包括补救成本、收入损失、额外的监管 审查和罚款、诉讼以及金钱和声誉损害。

我们的 计算机系统和网络基础设施存在安全风险，容易受到黑客攻击、计算机病毒、数据 泄露或勒索软件攻击。网络攻击威胁格局正在演变，针对我们客户的网络攻击频率和严重程度的增加 可能会对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。任何此类故障 都可能影响我们的运营，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响，因为它要求我们花费大量 资源来纠正缺陷，并使我们面临不在保险覆盖范围内的诉讼或损失。

我们的 运营依赖于计算机系统和网络以及云中机密信息的安全处理、传输和存储 。我们的技术、系统和网络可能成为网络攻击或信息安全漏洞的目标 ，这可能导致未经授权发布、收集、监控、误用、丢失或破坏我们或我们的保险人‘ 或再保险人的机密、专有和其他信息，或者以其他方式扰乱我们或我们的保险人’、再保险人‘ 或其他第三方的业务运营，这反过来可能导致法律索赔、监管审查和责任， 声誉损害，虽然截至 目前为止，我们没有遇到任何与网络攻击或其他信息安全漏洞相关的重大损失，但 不能保证我们将来不会遭受此类损失。虽然我们努力维护 我们的信息技术网络和相关系统的安全性和完整性，并已实施各种措施和事件响应协议 来管理或应对安全违规或中断的风险，但不能保证我们的安全努力和 措施将是有效的，也不能保证企图的安全违规或中断不会成功或造成破坏。我们对这些问题的风险和 风险敞口仍在增加，原因包括这些威胁的演变性质以及我们一些业务运营的外包 。因此，网络安全以及持续发展和加强我们的控制、 旨在保护我们的系统、计算机、软件、数据和网络免受攻击、损坏或未经授权的访问的流程和实践仍然是当务之急。 随着网络威胁的持续发展, 我们可能需要花费大量额外资源来 继续修改或增强我们的保护措施，或者调查和补救任何信息安全漏洞。

尽管 我们实施了控制措施并采取了保护措施来降低企业故障风险并防范 安全漏洞，但此类措施可能不足以防止或减轻全球自然灾害或网络攻击对我们系统的影响 这些事件可能会导致我们承担责任，导致我们的数据被损坏或被盗，并导致我们投入资源、 管理时间和金钱来防止或纠正这些故障。

员工 或代理的疏忽、错误或不当行为可能难以发现和防止，某些故障(包括内部或外部 欺诈、操作错误、系统故障或网络安全事件)可能会对我们的运营产生重大不利影响。

员工或代理疏忽、错误或不当行为造成的损失 可能源于与第三方经纪人的交易、欺诈、错误、未正确记录交易或未获得适当的内部授权，或未遵守监管要求 。我们并不总是能够阻止或防止员工或代理的不当行为，为防止和检测此类活动而采取的预防措施 可能并非在所有情况下都有效。由此造成的损失可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

我们的 业务取决于我们处理大量日益复杂的交易的能力。如果我们的任何运营、会计、 或其他数据处理系统出现故障或存在其他重大缺陷，我们可能会受到实质性的不利影响。同样， 我们依赖我们的员工，如果我们的一名或多名员工因人为错误、故意破坏或欺诈性操纵我们的运营或 系统而导致重大运营故障或故障，可能会受到重大不利影响。与我们有业务往来的第三方，包括为我们的运营提供服务或安全解决方案的供应商， 也可能是我们面临的运营和信息安全风险的来源，包括其自身系统或员工的故障、故障或容量限制 。任何这些情况都可能降低我们的业务运营能力，或造成财务损失、对投保人的潜在责任、无法获得保险、声誉损害或监管干预，这些都可能 对我们造成实质性的不利影响。

此外，我们的计算机系统和网络基础设施存在安全风险，容易受到黑客攻击、计算机 病毒、数据泄露或勒索软件攻击。任何此类故障都可能影响我们的运营，并可能对 我们的运营结果产生重大不利影响，因为我们需要花费大量资源来纠正缺陷，并使我们面临 不在保险覆盖范围内的诉讼或损失。尽管我们已经制定了业务连续性计划和其他保障措施，但我们的物理基础设施或运营系统以及支持我们业务的第三方服务提供商的系统发生重大而广泛的中断，可能会对我们的业务 运营产生重大不利影响。

支持我们业务和客户的物理基础设施或操作系统中断 或故障，或者我们的客户用于访问我们产品和服务的网络、系统或设备受到网络攻击或安全破坏 ，都可能导致客户 流失、监管罚款、处罚或干预、声誉损害、报销或其他赔偿成本，和/或 额外合规成本，其中任何一项都可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的 运营业绩可能会受到意外累积损耗的不利影响。

除了我们面临如上所述的灾难和其他重大损失外，我们的经营业绩可能会受到意外的大规模自然损失累积的不利影响 。消耗性损失被定义为不包括灾难 和大额一次性索赔的索赔损失。我们寻求通过使用适当的承保流程来指导定价、条款 和风险接受来管理此风险。这些流程(可能包括定价模型)旨在确保收到的保费 足以覆盖预期的自然减损水平，并在必要时承担灾难和重大损失的成本 。但是，我们的承保方法或定价模型可能无法按预期工作， 某类风险造成的实际损失可能大于预期。我们的定价模型也受到与上述用于评估我们的巨灾损失风险的模型相同的限制 。因此，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和/或运营结果产生不利影响 。

我们依赖于使用 第三方软件和数据，第三方产品质量的任何下降或未能遵守我们的许可要求 都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们在承保、索赔、投资、会计和金融活动中依赖第三方 软件和数据。我们依赖第三方软件和数据提供商 交付和支持可靠的产品、增强其现有产品、及时且经济高效地开发新产品，以及响应新兴行业标准和其他技术变化的能力。我们使用的第三方软件和数据可能会过时或与我们将来使用的产品版本不兼容，或者 在升级到较新版本时可能会导致临时或永久性数据丢失。

我们预计 我们未来将继续依赖此类第三方软件。尽管我们认为我们目前许可的第三方软件存在商业上合理的替代方案 ，但情况可能并不总是如此，或者更换此类软件可能很困难或成本高昂 。此外，集成新的第三方软件可能需要大量的工作，需要投入大量的时间和资源。我们使用其他或替代第三方软件将要求我们与第三方签订 许可协议，这些许可协议可能无法以商业合理的条款或根本无法获得。与使用第三方软件相关的许多风险 无法消除，这些风险可能会对我们的业务产生负面影响。

我们还监控 我们对第三方软件和数据的使用，以符合适用的许可证要求。尽管我们做出了努力，但此类第三方 可能会挑战我们对此类软件和数据的使用，从而导致权利丧失或代价高昂的法律诉讼。如果我们不能及时有效地替换因任何原因变得不可用或无法有效运行的软件或数据提供的功能，我们的业务可能会受到实质性的 不利影响。上述任何一项都可能对我们的运营结果产生重大不利影响 。

如果 我们无法跟上保险业的技术进步，我们的有效竞争能力可能会受到影响 。

我们 致力于开发和维护信息技术系统，使我们的保险子公司能够有效竞争 。不能保证未来使用的当前技术的发展不会导致我们在竞争中处于劣势 ，尤其是那些拥有更大资源的运营商。如果我们无法跟上技术进步的步伐，我们与其他拥有先进技术能力的保险公司竞争的能力将受到负面影响 。此外，如果我们不能有效地执行和更新或更换我们的关键传统技术 系统，因为它们过时了，或者新兴技术使它们在竞争中效率低下，我们的竞争地位和 成本结构可能会受到不利影响。

遵守有关个人数据和信息处理的法律法规可能会阻碍我们的服务或导致增加 成本。不遵守此类数据隐私法律法规可能导致 数据保护或金融服务行为监管机构施加重大罚款或处罚和/或判给民事损害赔偿，任何数据泄露都可能对我们的声誉、运营结果或财务状况造成重大 不利影响，或产生其他不利后果。

我们的 业务依赖于多个司法管辖区的数据处理和跨国界的数据移动。与我们的业务相关的个人信息的收集、 存储、处理、披露、使用、传输和安全 受联邦、州和外国数据隐私法的约束。这些法律要求并不统一，而且还在不断发展， 这一领域的监管审查在全球范围内都在加强。在许多情况下，这些法律不仅适用于第三方交易， 也适用于我们和我们子公司之间的信息传输。隐私和数据保护法律的解释和适用可能因国家/地区而异 ，可能会产生不一致或相互冲突的要求。

《一般数据隐私条例》(以下简称《GDPR》)于2018年5月在整个欧盟范围内生效 ，具有域外效力。它要求所有处理欧盟公民数据的公司都要遵守GDPR， 无论公司在哪里。它还要求欧盟公司处理非欧盟公民的数据。 GDPR对个人数据的处理提出了新的要求，并赋予数据主体新的权利，包括 “被遗忘权”和“可携带”个人数据的权利。GDPR对不遵守规定的行为施加了重大的 处罚，这可能导致高达公司全球年收入4%的罚款。

遵守GDPR规定的增强义务 需要投资于适当的技术或组织措施以保障数据主体的权利和自由，这可能会给我们的业务带来巨大的成本，并可能需要我们不时地 进一步修改我们的某些业务实践。2018年，由于数据安全事件和侵犯隐私行为而导致的执法行动、调查以及监管机构实施的巨额罚款和处罚大幅增加 。颁布更具限制性的法律、规则、法规或未来的执法行动或调查可能会通过增加我们的业务成本或限制来影响我们，不遵守可能会导致监管处罚、重大的法律责任和声誉损害，并导致我们失去业务。

此外，我们或与我们有业务往来的其他各方未经授权披露或传输敏感或机密的客户或公司数据，无论是由于系统故障、 员工疏忽、欺诈或挪用，都可能使我们在一个或多个司法管辖区面临重大的 诉讼、金钱损害、监管执法行动、罚款和刑事起诉。此类 事件还可能对我们的声誉造成负面宣传和损害，并导致我们失去业务，因此 可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们 受到汇率波动的影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们 面临的货币风险主要来自保险、书面保费和发生的索赔，这些索赔是以我们的本位币以外的货币 计价的。这些交易的主要计价货币是英镑(英镑)和欧元 (欧元)。由于我们的交易有很大一部分是以美元计价的，这降低了货币风险。集团内部交易 主要以美元计价。

我们的货币资产和负债的第 部分以本币以外的货币计价，并受到与货币兑换波动相关的风险 的影响。我们通过保持部分银行余额为外币(我们的部分保险应付款项是以外币计价)来减少部分货币风险。

我们 受到汇率波动导致的现金流错配引起的汇率变化的影响。

我们 还面临货币兑换风险，这种风险源于将以其他货币开展的业务收入折算成本币进行报告 ，这可能会导致我们在海外开展的业务的报告收益和折算损益出现波动 。在编制财务报表时，我们使用期末汇率将资产负债表中所有以外币表示的货币 资产和负债折算为我们的本位币和表示货币。 非货币性资产和负债，即未赚取保费准备金、亏损准备金和递延收购成本，按公允价值计量，并按公允价值计量之日的汇率换算。

我们 在全球范围内开展业务，我们的运营结果可能会受到美元以外货币价值波动的影响 。我们经营的主要外币是欧元、英镑和日元。外币汇率的变化可能会减少我们的收入，增加我们的负债和成本，并导致我们投资组合的估值出现波动。因此，我们可能仅仅因为汇率波动而蒙受损失。为了减轻我们的保险负债净额受外币波动的影响，我们已经投资了 ，并预计将继续投资于以美元以外的货币计价的证券。此外，我们还可以使用衍生金融工具复制 外币投资头寸。我们不能向您保证我们能够 有效地管理这些风险，也不能保证它们不会对我们的业务、财务状况或 运营结果产生不利影响。

英国退出欧盟可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

2020年1月31日，英国脱离欧盟，也就是俗称的“脱欧”。根据英国和欧盟之间的退欧协议条款 ，英国已经进入过渡期，在此期间，英国不再是欧盟成员，但在2020年12月31日之前仍将是单一市场和关税同盟的成员。过渡期的目的是为英国和欧盟提供时间 来协商未来的关系。在过渡期结束之前，与欧盟的贸易安排将基本保持不变 。在过渡期内，欧盟法律将继续适用于英国，因此护照 将继续适用，来自欧盟法律的消费者权利和保护也将继续适用。在过渡期结束时，英国与欧盟的关系将由它在贸易和其他合作领域达成的新协议 决定。如果英国和欧盟没有就过渡期结束后开始的贸易协议达成一致，也没有就延长过渡期达成一致 ，英国将于2020年12月31日退出过渡期，按照世界贸易组织(WTO)与欧盟的条件进行交易。如果不能达成协议，英国和欧盟之间的其他合作领域也可能受到影响。

英国退欧 对全球金融市场造成了不利影响。围绕英国退欧实施和影响的不确定性可能会继续 对包括外汇市场在内的市场产生不利影响，并可能增加市场波动性和流动性不足。 这种不确定性可能会导致股票市场、债券市场、利率和房地产价格下跌。

英国与欧盟未来关系的 性质仍不确定。根据谈判结果， 英国可能会失去英国公司在整个欧洲经济区的“通行证”权利以及进入欧盟单一市场的权利，这可能会 对英国经济产生不利影响。英国和欧盟之间在无障碍准入方面的任何负面变化都可能影响我们依赖欧盟市场自由的能力，特别是服务的自由流动。如果总部位于英国的公司因英国退欧而失去在整个欧盟的通行证 权利，我们已经制定了应急计划，以确保我们将继续能够 在整个欧洲提供保险服务。该计划包括在其中一个欧洲经济区国家设立一家新的保险子公司 ，以确保我们继续有效地进入欧盟市场。这家子公司的申请程序仍在进行中。我们已 评估了如果我们的英国应急计划未及时实施，而我们 无法通过英国业务在欧洲开展业务时对我们业务的影响。截至2019年12月31日，我们的英国子公司在欧洲注册的直接业务约为1240万美元(以毛保费计算)(不包括挪威1110万美元的业务，挪威是欧洲经济区(EEA)成员，但不是欧盟)。因此，我们计算出，根据我们在2019年12月31日的业务水平 ，我们的英国子公司大约有1,240万美元的业务，如果 我们的英国应急计划没有及时实施，这些业务将无法续签。

根据英国和欧盟未来关系的谈判结果，英国可能会失去进入欧盟单一市场的机会 ，并失去与几个已经与欧盟达成协议的国家的自由贸易协议。贸易的这种下降可能会 影响英国的吸引力，并影响我们的英国业务。我们还面临与英国退欧相关的潜在不确定性和 后果相关的风险，包括金融市场、汇率和利率的波动性。 这些不确定性可能会在特定时期或一段时间内增加或降低我们投资结果的波动性。英国退欧 可能会对欧洲或全球的政治、经济或市场状况产生不利影响，并可能导致政治机构和监管机构的不稳定 。英国退欧后的监管格局也仍不确定。英国脱欧可能导致英国和欧盟监管体系之间的分歧 ，因为英国决定保留和取代哪些欧盟法律和法规，这些 可能具有负的税收、会计和财务报告义务。

英国退欧的任何这些影响，以及其他我们无法预料的影响，都可能对我们的业务、 运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

集团内部 发现不符合公平条款的安排可能会对我们的税费产生不利影响。

交易 我们在不同司法管辖区的会员之间的交易关系一般受相关 司法管辖区的转让定价制度约束。我们打算以可证明和书面的公平条款来运营集团内部的交易安排和关系。 然而，如果发现此类交易安排不符合公平条款，可能需要对相关司法管辖区的应税利润进行调整 ，这可能导致我们的整体税费增加； 这可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

多个司法管辖区已经颁布或正在考虑采用这些标准的立法 ，包括逐个国家/地区的报告 。因此，我们的收入可能需要缴纳所得税，或者公司间付款可能需要缴纳预扣税， 在当前未纳税或税率高于当前纳税的司法管辖区。适用的税务机关 也可以尝试对过去的收入和付款征收此类税。任何此类附加税都可能大幅提高我们的 有效税率。此外，采用这些标准可能会增加与税务合规相关的复杂性和成本 ，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

会计原则和财务报告要求的更改 可能会影响我们报告的财务结果和报告的财务状况 。

我们的 财务报表是根据国际会计准则委员会(IASB)发布的 国际财务报告准则(“IFRS”)编制的。国际会计准则委员会或其他监管机构定期对财务会计和报告准则进行 修订或发布新的财务会计和报告准则 ，我们根据这些准则编制合并财务报表。这些变化可能会对我们报告财务 信息的方式产生重大影响，从而影响我们的运营结果。此外，我们可能被要求追溯应用新的或修订的标准。

会计惯例和准则(尤其是适用于保险公司的会计惯例和准则)的意外发展对 的影响 无法预测，但可能会影响净收益、股东权益和其他相关财务报表项目的计算 行项目。此外，此类变化可能会导致报告收益的额外波动，降低 我们财务结果的可理解性，并影响我们报告结果与其他公司结果的可比性。

编制合并财务报表需要我们做出许多估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债(包括索赔和索赔费用准备金)、股东权益、收入和费用以及相关 披露的报告金额 。在可能的情况下，我们根据历史经验以及我们认为在这种情况下是合理的各种其他假设进行估计，这些假设构成了我们对资产和负债账面价值的判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不明显 。我们的判断和估计可能不能反映我们的实际结果。我们利用精算 模型以及保险业的历史损失发展模式来建立我们的索赔和索赔费用准备金。 实际支付的索赔和索赔费用可能与我们财务报表中反映的估计值存在重大偏差。

此外， 我们的财务报告内部控制可能存在差距或其他缺陷，不能保证我们的财务报告内部控制在未来可能不会出现重大缺陷 或重大缺陷。任何此类差距或缺陷 都可能需要大量资源来补救，还可能使我们面临诉讼、监管罚款或处罚或其他损失。 流程设计不当或运营有效性失败可能会导致我们的财务报表出现重大误报 ，原因包括但不限于系统设计不佳、最终用户计算发生变化、IT报告设计不佳、对外包流程监督不力 、未能执行相关管理审查、会计错误或重复付款，其中任何一项都可能

如果 我们现有保单和合同的实际续订不符合预期，我们在未来财年的毛保费 和我们未来的经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的大部分保单和再保险合同期限为一年。我们在财务预测过程中对前一年的保单和合同的续约率 和定价做出假设。如果实际续订不符合 预期，我们在未来财政期间的毛保费以及我们未来的经营业绩和财务状况可能会 受到重大不利影响。

我们 可能会受到通货膨胀的不利影响。

我们 监控我们经营的主要市场可能经历通胀状况加剧的风险，这将导致亏损成本增加，并影响我们投资组合的业绩。我们认为，我们主要市场的通胀风险 正在增加。对于那些被认为是长尾的业务线 而言，通货膨胀对损失成本的影响可能更为明显，因为它们需要相对较长的时间来完成和结算索赔 。通货膨胀水平的变化也增加了我们估计损失准备金的不确定性，特别是对于特殊的长尾业务。 无法 精确估计通货膨胀期的开始、持续时间和严重程度。

我们 在目标地理市场和业务线扩张的努力可能不会成功，可能会带来更大的风险。

我们计划的多项业务计划涉及在目标地理市场和业务线进行扩张。要开发 新市场和业务线，我们可能需要投入大量资本和运营支出，这可能会在短期内对我们的业绩产生不利影响 。此外，新市场和业务线对我们产品的需求可能达不到我们的预期。 只要我们能够在新市场和业务线扩张，我们的风险敞口可能会发生变化，我们 用来管理此类风险敞口的数据和模型可能不像我们在现有市场和业务线中使用的那样复杂。反过来， 可能会导致超出预期的损失。此外，作为我们增长战略的一部分，我们正在考虑在现有的 办事处设立新办事处并增加员工。这种增长(可能包括雇佣更多承销商)可能会使我们更难 监控和强制执行内部承保机构、限制和控制的合规性。我们无法确定 我们是否会在这些新市场取得成功或确定有吸引力的目标。

业务合并可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

业务合并对我们的员工以及与我们有业务关系的经纪人、保险公司、分销商、客户和其他第三方的影响的不确定性 可能会对我们的业务、运营和财务状况产生不利影响。这些 风险包括以下风险：

此外，我们还支付了与业务合并相关的大量成本，如财务、法律、会计、咨询 和印刷费。

与本次发行和我们证券所有权相关的风险

业务合并完成后，我们唯一重要的资产是我们对IGI(以及间接拥有IGI的 子公司)的所有权，这种所有权可能不足以支付股息或进行分配或贷款，使我们能够支付任何 普通股股息或履行其他财务义务。

我们 是一家控股公司，除了拥有IGI的权益外，不直接拥有任何运营资产。我们依赖 IGI进行分配、贷款和其他付款，以产生履行财务义务所需的资金，包括作为上市公司的 费用以及支付任何股息。IGI的收益或其他可用资产可能不足以 进行分配或支付股息、支付费用或履行我们的其他财务义务。

此外， 我们的主要运营子公司是IGI百慕大，该子公司受到百慕大监管限制，影响其 支付普通股股息和进行其他分配的能力。根据修订后的“1978年百慕大保险法”(“保险法”)和相关法规，IGI百慕大作为3B级保险公司，必须保持一定的最低偿付能力水平 ，并禁止宣布或支付可能导致不符合这一要求的股息。此外，如上一财政年度法定资产负债表所示，3B类保险公司不得宣布或支付超过其法定资本和盈余总额25%的任何股息， 除非在股息支付前至少七天 向百慕大金融管理局提交宣誓书，表明将继续满足其要求的偿付能力保证金。

经营业绩、收益和其他因素的波动 ，包括涉及我们客户的事件和媒体负面报道，可能会 导致我们的证券价格大幅下跌。

股票市场经历的波动通常与经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利的 影响，因此，我们普通股的市场价格可能会出现重大波动。如果我们无法像投资者预期的那样盈利，当市场预期可能无法实现时，我们普通股的市场价格可能会下跌 。除了经营业绩外，我们无法控制的许多经济和 季节性因素可能会对我们的普通股价格产生不利影响，并增加其收益的波动 。这些因素包括本文讨论的某些风险、同一行业其他公司的经营业绩、财务估计或证券分析师建议的变化、媒体或投资界的猜测、 负面媒体报道、潜在法律诉讼或政府调查的风险、战争、恐怖主义和其他敌对行动的可能影响、新型冠状病毒等全球流行病的影响、不利的天气条件、总体经济或金融市场状况的变化或影响保险业的其他事态发展。

由于 IGI作为一家私营公司运营，我们在遵守上市公司义务和履行这些 义务方面的经验有限，这将是昂贵和耗时的，可能会分散管理层对 我们业务日常运营的注意力。

IGI 历史上一直是一家私营公司，因此，我们的许多高级管理层管理上市公司的经验有限 ，遵守与上市公司相关的日益复杂的法律的经验也有限 。特别是，强加给上市公司的重大监管和报告义务将需要我们的高级管理层给予大量关注，并可能转移人们对我们业务日常管理的注意力， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。同样，公司 治理义务，包括与制定和实施适当的公司治理政策、 以及同时在董事会和可能的多个董事会委员会任职有关的义务，将给我们的 非执行董事带来额外的负担。

此外，我们还将产生大量额外的法律、会计、保险和其他费用，包括与完成业务合并后的 上市公司报告要求相关的成本。我们还将因遵守《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)(“多德-弗兰克法案”)以及SEC和Nasdaq实施的相关规则的要求而产生更高的成本 。上市公司 通常用于报告和公司治理的费用一直在增加。我们预计这些法律法规将在业务合并后增加 我们的法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时和 成本高昂，尽管我们目前无法对这些成本进行任何程度的确定估计。我们可能需要雇佣更多员工 或聘请外部顾问来遵守这些要求，这将增加我们的成本和支出。作为一家上市公司 可能会使我们更难或成本更高地获得某些类型的保险，包括董事和高级管理人员责任保险 ，我们可能会被迫接受降低的保单限额和承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而产生更高的成本 。作为一家上市公司，我们吸引和留住合格人员 加入我们的董事会、董事会委员会或担任高管也会变得更加困难和昂贵。此外，如果我们无法履行作为上市公司的义务 ，我们可能会面临普通股退市、罚款、制裁和其他监管行动，并可能 提起民事诉讼。

在我们成为一家美国上市公司之前，IGI在2019年向我们的一名高管预付了大约9万美元的工资。2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第402条禁止上市公司以“个人贷款”的形式向董事或高管发放或维持信贷，或安排以“个人贷款”的形式发放信贷。虽然该等垫款在2020年3月业务合并完成后仍未清偿 ，但截至本报告日期，并无该等垫款尚未清偿， IGI并未向其董事或行政人员发放任何贷款或其他预支薪金。

未能 保持对财务报告(ICOFR)的有效内部控制可能会对我们的业务、 经营业绩和股价产生重大不利影响。

在完成业务合并之前，IGI既不是公开上市公司，也不是公开上市公司的附属公司，也没有专门的会计人员和其他资源来处理与公开上市公司的内部控制程序和其他程序相适应的问题。 在完成业务合并之前，IGI既不是公开上市公司，也不是公开上市公司的附属公司，也没有专门的会计人员和其他资源来处理与公开上市公司相适应的内部控制程序和其他程序。有效的财务报告内部控制对于提高财务报告的可靠性是必要的。

关于 IGI截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日及截至2018年12月31日的年度财务报表的外部审计，在为业务合并做准备 时，IGI注意到财务报告和内部控制方面的某些缺陷，根据适用的PCAOB标准，这些缺陷将被视为 一个重大弱点。管理层已开始改善其实体级别的 和财务报告控制环境的补救过程，包括聘请外部顾问参与投资估值等领域。 然而，截至2019年12月31日止年度，我们继续报告这一重大缺陷，因为它尚未得到补救。 上市公司会计监督委员会已将重大缺陷定义为财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合 ，因此我们的重大错误陈述有合理的可能性

IGI发现的重大弱点与实体级别和财务报告控制环境有关，该环境既不是设计的，也不是以适当的精度运行的，无法防止或检测可能对财务 报表产生重大影响的会计或披露错误，而且缺乏与能够评估、核算和披露复杂交易的上市公司的会计部门基础设施相匹配的充分发展的会计部门基础设施 。

IGI及其 审计师都不需要根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的规定对截至2017年12月31日、2018年和2019年的财务报告进行内部控制评估，因为它是一家私人公司。此外，在本公司以Form 20-F形式提交第二份年度报告之前， 本公司可根据 2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(A)节的规定，豁免提供有关本公司财务报告内部控制的管理层报告。我们的独立注册公共会计师事务所 不需要根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)条 报告财务报告内部控制的有效性，直到我们不再有资格成为 一家“新兴成长型公司”之日之后的第一份20-F表格年度报告，这可能是自结案之日起最长五个完整的会计年度。如果执行了此类 评估，我们的管理层可能会发现其他控制缺陷，而这些控制缺陷 也可能代表一个或多个重大缺陷。

此外，我们无法预测此决定的结果，以及我们是否需要实施补救措施以 实施对财务报告的有效控制。如果在以后几年我们不能断言我们的财务报告内部控制 有效，或者如果我们的审计师认为我们的财务报告内部控制 无效，我们可能无法及时可靠地履行未来的报告义务，我们的财务报表 可能包含重大错报。任何此类失败也可能导致我们的投资者对我们财务报告的准确性和完整性失去信心 ，这可能会对我们证券的价格产生重大不利影响。

我们 将投资显著增强实体级别和财务报告控制环境以及会计部门 基础设施。为解决IGI的重大缺陷，我们将实施的措施包括： 加强会计职能内的资源，继续实施新系统和自动化流程，对我们的人员进行有关IFRS和SEC财务报告要求的培训，并记录和评估财务报告控制。 我们计划在2020年12月31日之前弥补这一重大缺陷。在这方面，我们将需要专门的内部资源， 招聘具有公开报告经验的人员，可能聘请外部顾问，并采用详细的工作计划来评估 并记录我们对财务报告的内部控制是否充分。这可能包括根据需要采取措施改进控制流程 ，验证控制是否按照文档规定运行，并实施财务报告内部控制的持续报告和改进流程 ，以确保公司财务报告内部控制有效 。

公司 最近在安曼和伦敦的财务职能部门进行了多项重要任命，并聘请了经认可的 第三方顾问进行独立审查，随后报告管理层执行ICOFR的情况。本审查包括以下阶段：(1)确定公司ICOFR的覆盖范围；(2)评估公司内部控制设计的有效性；(3)评估 公司ICOFR的运营有效性；(4)编制符合COSO 2013框架的ICOFR文件；以及(5)进行 集团实体层面的控制评估，对补救过程进行独立审查，并获得 管理层的批准。截至2020年8月，第一阶段已全面完成，第二阶段和第三阶段即将 完成。

我们证券的 市场可能无法发展，这将对我们证券的流动性和价格产生不利影响。

业务合并后我们证券的活跃交易市场可能永远不会发展，如果发展起来，也可能无法持续。 此外，我们证券的价格可能会因为各种原因而大幅波动，其中许多原因是我们无法控制的， 例如我们的业绩、大量购买或出售普通股、法律变更以及一般经济、政治或 监管条件。我们财务业绩的公布也可能导致我们的股价出现变化。如果我们 证券的活跃市场得不到发展，您可能很难在不压低股票 市场价格的情况下出售您持有或购买的普通股，或者根本不出售股票。我们证券是否存在活跃的交易市场将在很大程度上取决于我们是否有能力满足并继续满足纳斯达克的上市标准，而我们可能无法 实现这一点。

我们普通股的 价格可能会波动。

我们普通股的价格可能会因多种因素而波动，包括：

这些 市场和行业因素可能会大幅降低我们普通股的市场价格，而不管我们的经营业绩如何。

我们 可能会在未经股东批准的情况下发行额外的普通股或其他股权证券，这将稀释您的所有权 权益，并可能压低我们普通股的市场价格。

在多种情况下，我们 可能会在未来发行与未来收购相关的额外普通股或其他同等或更高级别的股权证券，其中包括 无需股东批准。

我们 增发普通股或其他同等或高级股权证券将产生以下影响：

您 对本公司或其董事和高级管理人员提起诉讼的能力有限，或执行针对本公司或他们的判决的能力 ，因为本公司是在百慕大注册成立的，因为本公司主要在美国以外开展业务 ，并且因为本公司的大多数董事和高级管理人员居住在美国以外。

我们 是一家在百慕大注册成立的获豁免公司，因此，我们普通股持有人的权利将受百慕大法律、我们的组织章程大纲以及我们修订和重新修订的公司细则的 管辖。我们通过主要位于美国境外的子公司 开展业务。我们所有的流动资产都位于美国以外，而且我们的所有业务基本上都是在美国以外开展的。我们的所有高级管理人员和大多数董事都居住在美国以外的地方，这些人的大部分资产都位于美国以外。因此， 如果您认为您的权利在适用的证券法或其他方面受到侵犯，您可能很难或不可能在美国向这些个人送达诉讼程序 ，或者在美国执行在美国法院获得的针对公司或基于美国证券法民事责任条款的人员的判决 。百慕大法院是否会根据该等司法管辖区的证券法执行在其他司法管辖区(包括美国)取得的针对本公司或其董事或高级职员的判决，或根据其他司法管辖区的证券法在百慕大受理针对本公司或其董事或高级职员的诉讼 ，实在令人怀疑。此外，我们的 修订和重新修订的公司细则规定，所有因百慕大1981年公司法产生的或与我们修订和重新修订的公司细则 相关的纠纷均受百慕大最高法院的专属管辖。

根据百慕大法律，本公司等获百慕大豁免的公司的股东 除有权审阅本公司的组织章程大纲及细则、财务报表、股东大会纪录 及股东名册外，并无一般权利查阅公司纪录及 账目。这可能会使您更难获得 确定股东动议所需的任何事实所需的信息，或向其他股东征集与 委托书竞赛相关的委托书。

由于 上述原因，在管理层、董事会成员或控股股东 采取行动时，公众股东可能比作为美国公司的公众股东更难保护自己的利益。

我们的 修订和重新修订的公司细则在法律允许的最大范围内指定百慕大最高法院为我们股东可能提起的某些类型的诉讼和诉讼的独家 论坛，这可能限制我们的股东 在他们选择的法院提起某些诉讼或诉讼的能力。

我们的 修订和重新修订的公司细则规定，在法律允许的最大范围内，百慕大最高法院将在法律允许的最大范围内，独家 审理因公司法或我们修订和重新修订的公司细则而引起的任何纠纷， 包括任何关于任何公司细则的存在和范围的问题，和/或高级管理人员或董事是否违反了公司 法或公司细则(无论是否提出此类索赔)。

在法律允许的最大范围内，以上讨论的论坛选择细则将适用于代表公司提起并根据《证券法》或《交易法》进行的衍生品诉讼或诉讼 ，尽管我们已被 SEC告知，SEC认为，我们的股东不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规 。法院是否会对根据证券法或交易法提起的任何此类衍生品诉讼或诉讼程序执行此类条款存在不确定性，法院可能会发现选择法院章程 不适用或不可执行。

此 论坛选择细则可能会限制我们的股东在此类股东选择的论坛上与我们或我们的董事、高级管理人员和其他员工提起涉及纠纷的特定诉讼或诉讼的能力 。如果法院 发现论坛选择细则不适用于或无法强制执行一种或多种指定类型的诉讼 或诉讼程序，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类问题相关的额外费用，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利的 影响。

美国 拥有我们证券的人在保护其利益方面可能比作为 美国公司股东的美国人更难保护自己的利益。

适用于本公司的 公司法在某些重大方面与一般适用于美国公司及其股东的法律有所不同。 这些差异包括但不限于董事必须披露其拥有权益的交易的方式 、股东提起集体诉讼和衍生诉讼的权利、董事和高级管理人员可获得赔偿的范围 以及与合并、合并和收购相关的条款。因此，我们普通股的持有者 可能比在美国境内注册成立的公司的股东 更难保护他们的利益。

一般情况下，百慕大公司董事和高级管理人员的职责是对公司负责，在没有特殊情况的情况下，不对股东个人负责。百慕大公司的股东通常无权对公司董事或高级管理人员采取行动，而且只有在有限的情况下才能这样做。根据百慕大法律，股东通常不能 提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，通常预计百慕大法院会允许股东 以公司的名义提起诉讼，以补救公司的不当行为，如果投诉的行为被指控超出公司的公司权力范围或非法，或将导致违反公司的组织章程大纲 或公司章程的情况下，百慕大法院通常会允许股东 以公司的名义提起诉讼，以补救公司的不当行为，因为投诉的行为被指控超出公司的公司权力范围或非法，或将导致违反公司的组织章程大纲或公司细则。我们修订和重新修订的公司细则规定，因百慕大《1981年公司法》或因修订和重新修订的公司细则而产生的所有争议或与修订和重新修订的公司细则相关的所有争议均受百慕大最高法院的专属管辖权管辖。 这将使在百慕大以外的司法管辖区(包括美国)向公司或其董事或高级管理人员提出某些索赔变得更加困难。此外，我们修订和重新修订的公司细则还包含公司股东的豁免权 。针对公司任何董事或高级管理人员 。豁免适用于高级管理人员或董事在履行职责时采取的任何行动，或者高级管理人员或董事没有采取任何行动。, 但涉及高级管理人员或董事 部分欺诈或不诚实的任何事项除外。本豁免限制了股东对公司高级管理人员和董事提出索赔的权利，除非该行为或不作为涉及欺诈或不诚实。

纳斯达克 可能会将我们的证券摘牌，这可能会限制投资者参与我们证券交易的能力，并使 我们受到额外的交易限制。

在业务公司方面，我们申请在业务合并完成后将普通股和认股权证在纳斯达克上市。 业务合并完成后，我们申请在纳斯达克上市普通股和认股权证。为了上市普通股和认股权证，我们必须满足纳斯达克的初始上市要求， 包括要求我们的普通股至少有300个轮回持有者，其中至少50%必须持有至少 $2,500的证券。尽管我们能够满足这些初始上市要求，但我们未来可能无法保持我们证券的上市 。

如果纳斯达克随后将我们的证券摘牌，我们可能面临重大的不利后果，包括：

此外，根据《外汇管制法》的规定，出于外汇管制的目的，所有百慕大公司股票(包括我们的普通股)的发行和转让 均需获得百慕大金融管理局的许可 ，但百慕大金融管理局授予一般许可的情况除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公众发出的通知 中授予一般许可，只要百慕大公司的任何“股票证券”(包括我们的普通股)在“指定证券交易所”(包括 纳斯达克)上市，百慕大公司的任何证券 就可以从百慕大和/或向非百慕大居民发行和转让，以达到外汇管制的目的，只要该公司的任何“股权证券”(包括我们的普通股)在“指定证券交易所”(包括 纳斯达克)挂牌上市，百慕大金融管理局就可以从百慕大公司和/或向非百慕大居民 发行和/或转让该公司的任何证券。在授予一般许可时，百慕大金融管理局不对我们的财务稳健 或本招股说明书中所作的任何陈述或表达的任何意见的正确性承担任何责任。如果我们的普通股从 纳斯达克退市，并且没有以其他方式在指定的证券交易所上市，我们的股本证券(包括我们的普通股)的发行和转让将须事先获得百慕大金融管理局的批准，除非百慕大金融管理局 已就任何此类发行或转让授予一般许可。

我们的公司章程以及我们修订和重新修订的公司细则中的条款 可能会阻止对我们的收购，这可能会限制 投资者未来可能愿意为我们的证券支付的价格，并可能巩固管理层。

我们的 修订和重新修订的公司细则包含一些条款，这些条款可能会阻止我们的股东 认为符合其最佳利益的主动收购提议。在其他条款中，交错的董事会和Wasef Jabsheh的董事 任命权可能会使我们的股东更难罢免现任管理层，并因此阻碍交易 ，否则可能涉及为我们的证券支付高于当前市场价格的溢价。只要Wasef Jabsheh 及其家族和/或关联公司拥有我们至少10%的已发行和已发行普通股，Wasef Jabsheh将 有权任命两名董事进入我们的董事会。只要Wasef Jabsheh及其家族和/或关联公司 拥有我们至少5%的已发行和已发行普通股，Wasef Jabsheh将有权任命一名董事进入我们的董事会 。我们修订和重新修订的公司细则中的其他反收购条款包括：我们的董事会可以在没有股东批准的情况下发行由董事会决定的优先股和投票权，对我们的高级管理人员和董事的赔偿 ，只有在有理由的情况下才能将董事从董事会除名的要求，以及 只有在获得一致书面同意的情况下股东才可以通过书面同意采取具体行动的条款。, 要求当时66%的在任董事和至少66%有表决权股份的持有人 修改我们修订和重新修订的公司细则中的具体 条款，以及要求与15%的股东的业务合并必须由无利害关系的股东和我们的董事会以66%的有表决权股份的赞成票 通过 ，这一要求必须得到我们修订和重新修订的公司细则中指定的 条款的修订和重新修订，以及与15%股东的业务合并必须由非利益股东和我们的董事会以66%的表决权股份的赞成票 批准。这些 条款还可能使我们的股东难以采取某些行动，并限制投资者 可能愿意为我们的证券支付的价格。

根据SEC的规则和法规，作为 “外国私人发行人”，我们被允许并将向SEC提交与在美国注册或以其他方式受本规则约束的公司不同或 不同的信息，并且 将 遵循某些母国公司治理实践，而不是适用于美国发行人的某些纳斯达克要求。

该公司根据《交易法》被视为“外国私人发行人”，因此不受《交易法》规定的某些规则的约束 。例如，我们不需要提交当前的Form 8-K报告或Form 10-Q的季度报告， 我们不受美国委托书规则的约束，该规则对美国委托书征集有一定的披露和程序要求 ，只要我们的 财务报表按照国际会计准则委员会发布的IFRS编制，我们就不需要提交按照美国GAAP编制或对账的财务报表。我们不需要 遵守FD法规，该法规对向股东选择性披露重要信息施加了限制。 我们的高级管理人员、董事和主要股东不受交易法第16条的报告和短期周转利润回收条款 的约束。此外，我们不需要像拥有根据《交易法》注册的证券的美国公司那样频繁或在同一时间范围内向 证券交易委员会提交定期报告和财务报表。因此，与 在美国注册的上市公司相比，公司证券持有人收到的有关公司的信息可能会更少或不同。

此外，作为普通股在纳斯达克上市的“外国私人发行人”，我们被允许遵循某些 母国公司治理实践，而不是纳斯达克的某些要求。与纳斯达克的要求不同，百慕大的公司治理惯例和要求不要求我们拥有多数独立董事；不要求我们 成立提名委员会或只由独立董事组成的提名委员会；不要求我们 设立薪酬委员会或只由独立董事组成的薪酬委员会；也不要求我们召开 只有独立董事出席的董事会例会。这种百慕大母国 做法可能会对我们普通股的持有者提供较少的保护。我们打算自愿遵守纳斯达克公司 的某些治理要求，包括在董事会中拥有多数独立董事，并建立董事会的薪酬和提名委员会，但我们不是必须这样做，只要我们保持 我们作为“外国私人发行人”的地位，我们就可以随时停止这样做。

如果我们 超过50%的未偿还有表决权证券由美国持有人直接或间接持有，并且下列情况之一成立：(I) 我们的大多数董事或高管是美国公民或居民；(Ii)我们50%以上的资产位于 美国；或(Iii)我们的业务主要在美国进行管理，则我们 可能会失去根据当前SEC规则和法规作为“外国私人发行人”的地位。 如果我们的未偿还有表决权证券的50%以上由美国持有人直接或间接持有，并且以下情况属实：(I) 我们的大多数董事或高管是美国公民或居民；(Ii)我们50%以上的资产位于美国；或如果我们未来失去外国 私人发行人的身份，我们将不再豁免上述规则，并将被要求 提交定期报告以及年度和季度财务报表，就像我们是在美国注册成立的公司一样 (包括根据美国公认会计准则编制财务报表)。如果发生这种情况，我们很可能会在满足这些额外的法规要求时产生巨大的 成本，我们的管理层成员可能不得不将时间和 资源从其他职责中转移出来，以确保这些额外的法规要求得到满足。

公司可能是或可能成为被动的外国投资公司，因为其子公司没有资格成为“合格的 保险公司”，这也可能导致其他不利的美国联邦所得税后果。

如果 一家非美国公司在任何纳税年度至少75%的总收入是被动收入，或者至少50%的资产价值(基于 该纳税年度资产季度价值的平均值)可归因于产生或持有 被动收入的资产，则该公司在任何纳税年度将被视为被动外国投资公司(简称PFIC)。就PFIC规则而言，公司被视为在其直接或间接拥有 至少25%(按价值计算)股票的任何其他公司中拥有其比例的资产份额，并赚取其按比例份额的收入(“透视规则”)。因此，就本规则而言，本公司 将被视为拥有其开展业务的三家保险公司(即IGI百慕大、 拉布安分行和IGI UK(统称为保险子公司))的全部资产。被动收入一般包括股息、利息、 租金和特许权使用费(不包括从积极开展贸易或业务获得的租金或特许权使用费)，被动资产通常包括为产生此类收入而持有的资产，处置被动资产的收益通常都包括在被动收入中 。但是，在确定保险公司的收入是否为本规则 目的的被动收入时，适用特殊规则。具体地说，“合格保险 公司”在积极经营保险业务中获得的收入被排除在被动收入的定义之外，即使这些收入否则将被视为被动收入。 本公司预计，在本年度和可预见的未来几年，每个保险子公司都将被视为被动收入。 本公司预计，在可预见的未来几年内，每个保险子公司都将被视为被动收入。 , 符合PFIC规则规定的合格保险公司。考虑到保险子公司的收入和资产(就PFIC规则而言，这些收入和资产被视为本公司的收入和资产)，并将该收入和资产 视为主动资产，本公司预计其总收入的不到75%，总资产的不到50%将是被动的。 因此，本公司预计本年度不会被视为PFIC，并预计在可预见的 未来几年不会被视为PFIC。然而，PFIC的认定是事实性质的，每年进行一次。具体而言，这将取决于每个保险子公司的 相对资产和保险负债，以及它们开展业务和受到监管的方式 。因此，不能保证本公司在本年度不会成为PFIC或在未来任何课税年度不会 成为PFIC。如果美国投资者在公司为PFIC的任何一年内拥有公司普通股或认股权证，通常将受到不利的美国联邦所得税后果的影响。请参阅“税收-材料 美国联邦所得税考虑事项-被动外国投资公司(“PFIC”).”

对于美国联邦所得税而言， 公司可能被视为美国公司。

根据《守则》 第7874条，在美国境外创建或组织的公司直接或间接获得美国公司直接或间接持有的几乎所有资产，在某些情况下可能被视为 美国公司，而不是外国公司，以缴纳美国联邦所得税，或者可能受到某些 其他不利税收后果的影响。尽管本公司通过合并收购了 Tiberius，但本公司预计这些规则不会适用于本公司，并且本公司希望作为一家外国公司，在美国联邦所得税方面受到尊重。 然而，本守则第7874条下的规则很复杂，其对本公司的应用并非完全没有疑问 ；它们是否适用在一定程度上取决于公司根据第7874条规则 的目的是“被动”的收入金额，而这又取决于根据PFIC规则是被动的收入金额。因此， 公司预期第7874条的规则将不适用于它，是基于其期望每个保险 子公司在完成合并之日将成为合格的保险公司，以便其与保险相关的 收入和资产不会被视为被动的，就PFIC规则而言。但是，如上所述，保险子公司的资格 并不完全确定。因此，不能保证美国国税局不会成功地断言第7874条的 规则适用于本公司，包括因美国 联邦所得税的目的而将本公司视为美国公司。如果公司因此而被视为美国公司，而这是公司没有预料到的 , 该公司可能需要缴纳大量的美国税款，其非美国股东可能需要为任何股息缴纳美国 预扣税。

我们证券的持有者 应咨询他们的税务顾问，了解公司在第7874条下的地位，以及美国联邦 根据这种地位持有普通股或认股权证的所得税考虑因素。

我们 是一家“新兴成长型公司”，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理要求降低了 ，我们的普通股对投资者的吸引力可能会降低。

我们 是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们打算利用适用于新兴成长型公司的报告要求的一些豁免 ，包括：

我们 无法预测投资者是否会因为我们依赖这些豁免而发现我们的普通股吸引力下降。如果一些投资者 因此发现我们的普通股吸引力下降，普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价 可能会更加波动。我们可能会利用这些报告豁免，直到我们不再是一家新兴成长型公司。 我们将一直是一家新兴成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在关闭五周年之后 ，(B)我们的年度总收入至少为10.7亿美元，或(C)我们被视为 大型加速申报公司，这意味着我们由非附属公司持有的普通股的市值超过7亿美元，以及(2)我们在之前三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期 。

即使公司 不再是外国私人发行人，不再是一家新兴的成长型公司，根据证券交易委员会于本注册声明日期 生效的规则，只要公司在最近第二财季结束时的“公开流通股”(由非关联公司持有的普通股市值) 保持在2.5亿美元以下，它将有资格成为一家有资格免除证券交易委员会某些披露要求的“较小的报告 公司”。例如，规模较小的报告公司，如新兴的 成长型公司，不需要根据S-K条例第402(B)项提供薪酬讨论和分析，也不需要审计师 证明财务报告的内部控制。截至本注册声明日期，该公司的公开流通股不到2.5亿美元。

根据《就业法案》(JOBS Act)第107(B)节，新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订后的会计准则，直到这些准则适用于私营公司 。鉴于我们目前按照国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则进行报告并预计将继续报告 ，我们将不能使用这一延长的过渡期，因此，我们将在国际会计准则委员会要求采用新的或修订的会计准则的相关日期采用此类准则 。

前 IGI股东将继续因其持股而对公司产生重大影响，他们的利益 可能与其他股东的利益不一致。

业务合并后，前IGI股东拥有我们已发行和已发行普通股的约61.4%。前 IGI股东将继续对需要 股东通过普通决议的某些事项的结果施加重大影响，包括：

此外， Wasef Jabsheh是IGI的创始人、首席执行官和副董事长，现任我们的首席执行官和董事长，他是我们最大的单一股东，实益拥有我们约33.3%的已发行和已发行普通股 。另外两个前IGI股东，阿曼国际开发投资公司SAOG(“Ominvest”) 和Argo Re Limited(“Argo”)分别实益拥有我们已发行和已发行普通股的14.3%和10.3%。 此外，IGI前董事会主席Mohammed Abu Ghazaleh还实益拥有我们已发行和已发行普通股的4.9%。(受益所有权是根据美国证券交易委员会的规则和规定计算的。)虽然 存在公司治理控制以缓解高级管理层成员和主要股东与本公司和小股东之间的利益冲突 ，但前IGI股东可能会就不符合本公司或小股东利益的业务作出决定 。除其他后果外，这种所有权集中 可能具有延迟或阻止控制权变更的效果，因此可能对我们 普通股的市场价格产生负面影响。

注册权的授予和未来的行使可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

根据本公司与提比略及保荐人、提比略高级管理人员及董事之间的登记 权利协议，以及本公司与保荐人(以买方代表的身份)及其中所指名的投资者在业务合并结束时订立的登记权协议，本公司须在业务合并结束后不久提交 转售登记声明，登记保荐人(前发起人)持有的普通股供转售。此外，保荐人、Tiberius的前高级职员和董事 以及IGI的某些前股东可以要求本公司在某些 情况下注册其应注册的证券，并在我们承担的某些证券注册 中对其证券享有搭载注册权。我们还需要根据证券法提交并维护一份有效的注册声明，涵盖 根据远期购买合同在成交时向投资者发行的证券和在成交时向管道投资者发行的证券 。我们还需要提交一份登记声明，说明在我们的认股权证行使 时发行我们的普通股。注册说明书(招股说明书是其中的一部分)是为了符合这些要求而提交的。

根据注册说明书注册这些证券(招股说明书是其中的一部分)将允许 公开转售此类证券，但须遵守保荐人和IGI的某些前股东签署的锁定协议。 如此大量的证券注册并在公开市场交易可能会对我们普通股的市场价格产生不利的 影响。

我们的大量证券在公开市场出售 可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

继Business 合并后，截至2020年3月17日，发起人持有2,902,152股我们的普通股，其中包括1,842,152股归属于 的普通股，并在交易结束后受到一年的禁售期限制(某些例外情况除外)。2020年4月6日， 发起人将其持有的2902,152股普通股(包括1,842,152股归属普通股)全部分配给其成员， 受相同的一年禁售期限制。此外，截至2020年6月30日，(1)Wasef Jabsheh在交易结束后持有13,459,042股普通股 ，受一年禁售期限制，包括1,131,148股我们归属的普通股，以及认股权证 购买4,000,000股我们的普通股，(2)阿曼国际开发投资公司SAOG(“Ominvest”) 持有6,942,692股普通股，Argo Re Limited(“Argo Re”)及认股权证可购买500,000股普通股及(3)Ominvest及Argo的三分之一股份不受禁售期限制 ，三分之一的股份禁售期为6个月，而三分之一的股份禁售期则为12个月(除若干例外情况外)。禁售协议期满后，这些在行使认股权证时可以发行的普通股和普通股 将有资格在未来的公开市场上出售。在公开市场上大量出售我们的普通股，或者认为这种出售可能会发生，可能会降低我们普通股的 市场价格。

未来 转售向前IGI股东发行的普通股可能会导致我们证券的市场价格大幅下跌， 即使我们的业务表现良好。

根据业务合并协议 ，前IGI股东除其他事项外，获得了大量我们的普通股。根据 注册权协议，我们需要注册并转售已发行给前IGI股东的所有普通股 。注册说明书(招股说明书是其中的一部分)是为了符合这一要求而提交的。 在该注册说明书生效后，所有此类股票将可以自由转让。然而，尽管有这样的登记，根据企业合并协议和相关协议，前IGI的三个最大股东，即合计持有前IGI股东所持股份75%以上的 ，在以下情况下受到限制：(I)在Wasef Jabsheh的情况下，在业务合并结束日期后的12个月内(除某些例外情况外)，不得出售他们因换股而获得的任何普通股 股份；以及(Ii)在Argo和Argo的情况下，在业务合并结束日期之后的12个月内出售他们因换股而获得的任何普通股 。除某些例外情况外，在交易结束后的六个月期间内，以及关于其三分之一的股份，在交易结束后的 12个月期间内。见标题为“证券说明—转让 限制-Wasef Jabsheh、Argo和Ominvest的锁定协议。“

此外，根据三个最大的IGI股东签署的锁定协议，前IGI股东还可以根据证券法第144条出售我们的普通股(如果可用)。 另外，根据三个最大的IGI股东签署的锁定协议，前IGI股东还可以根据证券法第144条出售我们的普通股。在这些情况下，转售必须符合标准 并符合该规则的要求，包括，因为公司以前是空壳公司，所以要等到2021年3月23日，也就是我们向美国证券交易委员会提交包含反映业务合并的Form 10类型信息的Form 20-F报告一年之后。

在 适用的禁售期(针对三个最大的IGI股东)到期，以及我们根据登记权协议提交的 登记声明生效后，或在满足证券法规则 144的要求或另一项适用的登记豁免后，前IGI股东可能会在公开市场或私下协商的交易中出售大量我们的普通股 ，这可能会增加我们股价的波动性或对我们的股价造成重大的下行压力。

为未来收购或根据股权激励计划或以其他方式增发本公司股份可能稀释所有其他股权 。

我们 可能会寻求融资，为未来的收购和其他增长机会提供资金。出于这些和其他目的，我们可能会 (例如与股票激励计划相关)发行可能稀释您在公司的 所有权的额外股本或可转换股本证券，并可能包括赋予新投资者高于您的权利的条款。我们 发行的任何股权证券可能等于或低于我们普通股的现行市场价格，而且在任何情况下都可能对您的所有权权益产生稀释 影响，这可能导致我们普通股的市场价格下跌。

我们董事会 决定是否宣布分红，如果宣布分红，将根据所有相关考虑因素，包括市场 状况和监管部门的意见和建议。

我们的董事会 将评估是否分红，如果分红，是否按季度、半年或每年分红。 董事会的评估将取决于众多因素，包括我们的业绩、市场状况、合同义务、 法律限制以及董事会认为相关的其他因素。其中，在目前的环境下， 董事会将考虑监管机构对保险公司股利政策的意见，以及董事会和管理层对全球市场状况的评估。 董事会将考虑监管机构对保险公司股利政策的意见，以及董事会和管理层对全球市场状况的评估。此外，本公司的保险子公司在申报和支付股息方面有一定的限制 ，这些限制在本招股说明书中有进一步的详细说明 。

2020年4月8日， 英国审慎监管局(UK Prudential Regulatory Authority)发布了一份声明，“当保险公司考虑是否继续支付股息时，其董事会应密切关注保护投保人并保持安全和稳健的必要性。 有关资本或重大风险管理问题的决定需要考虑一系列情况，包括非常严重的 情况。”PRA表示，“考虑到新冠肺炎相关的不确定性，我们欢迎一些保险公司今天做出的暂停分红的审慎决定。”

此外，2020年4月2日，欧洲保险和职业养老金管理局发布了一份关于新冠肺炎背景下的股息分配和浮动薪酬政策的声明 。EIOPA表示，(再)保险公司应“采取一切必要步骤，继续 确保稳健的自有资金水平，以便能够保护投保人并吸收潜在损失。”EIOPA还表示， 它“敦促保险公司在目前(再)关头暂停所有旨在向股东支付报酬的可自由支配的股息分配和 股票回购。”

虽然公司 仍预计将宣布分红，但董事会尚未就 其分红政策做出任何最终决定。宣布股息的任何决定都将基于对公司最新业绩的评估和审查，以及公司对未决索赔、市场状况和公司 监管机构的建议等因素的分析。此外，作为百慕大豁免公司，本公司必须遵守1981年《公司法》有关股息支付和从缴款盈余中进行分配的规定。如果有合理理由相信： (A)公司无法或将在支付债务后无力偿还到期负债；或(B)公司资产的可变现价值将因此低于其负债，则本公司不得宣布或支付股息，或从缴款盈余中进行分配： (A)公司无法或将在支付后无法偿还到期负债；或(B)公司资产的可变现价值 将因此低于其负债。

分析师发布的报告 ，包括那些报告中与我们实际结果不同的预测，可能会对我们普通股的价格和交易量 产生不利影响。

我们 目前预计证券研究分析师将为我们的业务建立并发布他们自己的定期预测。 这些预测可能差异很大，可能无法准确预测我们取得的结果。如果我们的实际 结果与这些证券研究分析师的预测不符，我们的股价可能会下跌。同样，如果撰写公司报告的一位或多位分析师下调了我们的普通股评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价 可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对本公司的报道或未能定期发布有关本公司的报告 ，我们的股价或交易量可能会下降。虽然我们期待研究分析师的报道，但如果没有分析师开始 报道公司，我们普通股的交易价格和交易量可能会受到不利影响。

前瞻性 陈述

本招股说明书中的某些 陈述为前瞻性陈述，与历史 事实无关。您不应过度依赖此类陈述，因为它们会受到许多与我们的运营和业务环境相关的不确定性和因素的影响，所有这些都很难预测，而且很多都超出了我们的控制范围。前瞻性 陈述包括有关我们未来可能或假设的运营结果的信息，包括对我们 业务战略的描述。这些陈述通常但不总是通过使用诸如“相信”、“ ”、“预期”、“可能”、“可能”、“将会”、“应该”、“打算”、“ ”计划、“”潜在“”、“预测”、“预测”、“将会”、“预期”、“ ”预算、“”预期“”、“相信”、“估计”、“继续，“”项目“”、“ ”“定位”、“”战略“”、“”展望“”以及类似的表达方式。您应该仔细阅读 包含这些词语的声明，因为它们：

所有 此类前瞻性陈述都涉及受风险、不确定性和其他因素影响的估计和假设，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际结果与陈述中表达的结果大不相同。我们认为，向证券持有人传达我们的期望 非常重要。但是，未来可能会有我们无法准确预测的事件 或他们无法控制的事件。本招股说明书中讨论的风险因素和警示语言提供了 风险、不确定性和事件的示例，这些风险、不确定性和事件可能导致实际结果与我们在此类 前瞻性陈述中描述的预期大不相同，包括但不限于：

这些 和其他因素在“风险因素”部分和本招股说明书的其他部分有更全面的讨论。这些风险 可能导致实际结果与本招股说明书中包含的前瞻性陈述所暗示的结果大不相同。

本文中包含的可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有 前瞻性声明，均受本节中包含或提及的警告性声明的明确限制。除适用法律和法规要求的范围外，我们没有义务更新这些前瞻性陈述，以反映本招股说明书日期 之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

使用 的收益

出售证券持有人根据本招股说明书 提供的所有 普通股及认股权证(包括该等认股权证相关股份)将由出售证券持有人代表其各自账户出售。我们不会从这些销售中获得任何收益 。假设 全部行使现金认股权证，我们将从认股权证的行使中获得总计约198,375,000美元。如果认股权证是根据无现金行使功能行使的，我们将不会 从这些行使中获得任何现金。我们预计将行使认股权证所得的净收益(如果有的话)用于一般 公司用途。我们的管理层将在行使认股权证所得收益的使用方面拥有广泛的酌情权。

不能保证认股权证持有人会选择行使任何或全部认股权证。如果认股权证 是在“无现金基础上”行使的，我们从行使认股权证中获得的现金金额将会减少。

我们 将支付与本招股说明书涵盖的证券注册相关的某些费用，如标题为 的 部分所述配送计划.”

分红政策

我们的 董事会将根据我们的业绩、市场状况、合同义务、法律限制和董事会认为 相关的其他因素，评估是否分红，如果是，是按季度、半年度 还是按年分红。

大写

下表 列出了我们截至2020年6月30日的现金和现金等价物以及资本。

本表中的 信息应与本招股说明书和任何招股说明书附录中包含的财务报表和附注以及其他财务信息 以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析.“我们的历史结果不一定指示我们未来任何时期的预期 结果。

未经审计的 形式合并财务报表

引言

2019年10月10日，根据迪拜国际金融中心(“IGI”)法律成立的国际通用保险控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)与特拉华州的Tiberius Acquisition Corporation(以下简称“Tiberius”)、特拉华州的有限责任公司拉格尼亚普风险投资有限责任公司(Lagniappe Ventures LLC)(仅以买方代表的身份)签订了商业合并协议(在此之前修订后的“商业合并协议”)。Wasef Jabsheh (仅以已签立并 交付交换协议的IGI流通股持有人(“卖方”)的身份)，以及根据该协议，百慕大豁免公司国际通用保险 控股有限公司(“本公司”)、特拉华州的Tiberius Merger Sub，Inc.以及本公司的全资子公司(“合并子公司”)。根据业务合并协议，于二零二零年三月十七日(“结束”)，(1)合并附属公司与Tiberius合并并并入Tiberius，Tiberius幸存，而Tiberius的前证券持有人均 收取本公司的证券(“合并”)及(2)IGI的全部已发行 股本由卖方交换为本公司普通股的组合，总现金代价 为8,000万美元(“股份”)。“企业合并”)。

本公司向卖方支付的 总代价(“交易对价”)等于(I)IGI及其子公司截至IGI关闭前最近一个月末的合并账面权益总值(“账面价值”)的总和(“调整后账面价值”)，加上(B)IGI自付交易费用的金额(“账面价值”)，该交易费用使IGI的账面价值从本应达到的水平减去了 。(A)IGI及其子公司截至截止日期前的 月底的合并账面权益总额(“账面价值”)，加上(B)IGI自付交易费用的金额(“账面价值”)。并乘以(Iii)相当于(A)本公司收购的IGI股份总数(“购买的 股”)除以(B)截至企业合并结束时IGI已发行和已发行普通股总数的分数。

交易对价的8000万美元 以现金支付(“现金对价”)，收购的每股购买股份 以相当于调整后每股账面价值两倍的现金支付。以现金对价支付的购买股份 根据商定的公式在卖方之间分配，Wasef Jabsheh获得6,500万美元的现金对价， Wasef Jabsheh的家人没有获得现金对价，其余卖方根据每个剩余卖方拥有的购买股份数量按比例获得剩余的1,500万美元 。

剩余的交易代价由本公司向卖方支付，方式是交付价值相当于交易代价总额减去8,000万美元现金代价的本公司新发行普通股 ， 每股泰比略普通股 每股面值0.0001美元的泰比略普通股(“泰比略普通股”)根据赎回时的每股价格(“赎回价格”)估值为每股泰比略普通股(“泰比略普通股”)的每股价格(以下简称“赎回价格”)。 本公司已向卖方支付剩余的交易对价 相当于交易对价总额减去8,000,000美元的现金对价(“交换股份”)，每股交换股份的价值为每股泰比略普通股面值0.0001美元。根据其修订和重述的公司注册证书和Tiberius的首次公开募股招股说明书的要求。截至2019年12月31日，929,117股普通股(占总交易对价的2.5% )以卖方名义发行，但在成交时以托管形式 (“托管股份”)拨备，连同其任何股息、分派或其他收益一起使用， 作为本公司在成交后对总交易对价进行任何负面调整的唯一补救来源。

根据IGI截至2019年12月31日的账面价值和截至2019年12月31日的赎回价格，并假设IGI的 股东100%签署交换协议，假设交易对价计算如下：

以下 未经审核备考合并财务状况表(截至2019年12月31日)综合了IGI于2019年12月31日经审核的 综合财务状况表及Tiberius于2019年12月31日的经审核资产负债表，使业务合并生效，犹如该业务合并已于该日完成一样。(br}以下未经审核的备考合并财务状况表将IGI于2019年12月31日的经审核的 综合财务状况表与截至2019年12月31日的经审核的Tiberius资产负债表合并在一起。

以下 截至2019年12月31日止年度的未经审核备考综合综合收益表将IGI截至2019年12月31日止年度的 经审核综合收益表与Tiberius截至2019年12月31日止年度的经审核营运报表 合并，使业务合并生效，犹如其发生于呈列最早期间的期初 。

以下未经审核 截至2020年6月30日止六个月的预计综合综合收益表合并IGI截至2020年6月30日止六个月的未经审核综合损益表与Tiberius于2020年1月1日至2020年3月16日期间的未经审核营运报表合并，使业务合并生效，犹如其发生于呈列最早期间的开始 。

未经审计的合并备考财务信息应与附注一并阅读。此外， 未经审计的合并备考财务信息基于并应与以下历史 财务报表和附注一起阅读：

IGI的 历史财务报表是根据国际会计准则理事会(“IASB”)发布的“国际财务报告准则”(“IFRS”) 及其功能货币和列报货币美元 编制的。Tiberius的历史财务报表是按照美国公认的 会计原则(“US GAAP”)以其功能和列报货币美元 编制的。

企业合并会计

根据国际会计准则理事会发布的“国际财务报告准则”， 交易将作为IGI的延续入账。根据这种会计方法 ，虽然本公司是IGI和泰比略的合法收购人，但出于会计目的，IGI已被确定为泰比略的会计收购人 。这一决定主要基于IGI(包括合并后公司的持续运营)、IGI高级管理层(包括合并后公司的高级管理层)以及IGI的前所有者和管理层 凭借能够任命合并后公司的多数董事而在交易完成后控制董事会。由于Tiberius不符合IFRS 3-Business Companies(“IFRS 3”)对业务的定义，此次收购不在IFRS 3的范围内， 根据IFRS 2-基于股份的支付(“IFRS 2”)作为基于股份的支付交易入账。因此， 交易将被视为IGI的延续，并确认收购的可识别资产和按公允价值承担的Tiberius负债 。从会计角度来看，交易前的运营将是IGI的运营。

根据国际财务报告准则第2号，交易 按IGI就本公司所有权权益而视为已发行的普通股的公允价值计量 ，犹如交易采用IGI收购Tiberius 100%的法定形式。IGI向Tiberius发行的公允价值权益工具(普通股和认股权证)与后来收购的可识别净资产(代表IGI及其前股东收到的现金净额)的公允价值之间的差额代表廉价购买。然而，由于 交易按IFRS 2入账，公允价值计量的结果代表“便宜货”，而 不是“费用”，这不符合IGI收到的与交易相关的服务的股份付款 。

形式演示的基础

历史财务信息已进行调整，以使与业务合并相关和/或直接归因于 业务合并的事件具有形式上的效果，这些事件在事实上是可以支持的，预计将对本公司的业绩产生持续影响。 未经审核的预计合并财务报表中呈现的调整已被识别并呈报，以提供在交易完成后了解本公司所需的 相关信息。

未经审计的备考合并财务信息仅供说明之用。如果两家公司在参考期间合并，财务结果可能会有所不同 。您不应依赖未经审计的备考合并财务信息 来表示如果两家公司合并将会取得的历史业绩 在参考期内或公司将经历的未来业绩。IGI、本公司和Tiberius在业务合并之前没有 任何历史关系。因此，无需进行形式上的调整即可消除两家公司之间的 活动。

泰比略的 历史财务资料已作出调整，以落实国际会计准则委员会为综合未经审核备考财务资料而发布的 美国公认会计原则与国际财务报告准则之间的差异。将Tiberius的财务报表从美国公认会计准则转换为IFRS不需要进行任何调整， 除了根据IFRS将需赎回的Tiberius普通股归类为非流动负债外，其他事项均不需要进行调整。未经审核备考合并财务资料中列示的调整 已确认及呈列，以提供在业务合并生效后理解合并后公司所需的相关资料 。

未经审计的备考合并财务信息是根据实际赎回7,910,076股泰比略 普通股编制的。 未经审计的预计合并财务信息是根据实际赎回7,910,076股泰比略普通股编制的。

未经审计的 截至2019年12月31日的形式合并财务状况合并报表

未经审计 截至2019年12月31日的年度预计合并合并损益表

未经审计 预计截至2020年6月30日的六个月合并损益表

未经审计的预计合并财务状况表附注

未经审计的预计合并合并损益表附注

行业 概述

行业的周期性

从历史上看，保险和再保险业务一直受到以下因素的影响：由于竞争、索赔经验和运营成本、灾难事件发生或严重程度的频率 、承保能力水平、一般经济状况和其他因素。 保险和再保险的供应与现行价格、保险损失水平、行业盈余水平、 可替代再保险的资本市场的可用性以及客户保留(而不是放弃)风险的意愿有关。 行业水平可能会随着亏损经历和准备金发展以及保险和再保险行业投资回报率的变化而波动 。因此，保险和再保险 业务是一个周期性行业，其特点是承保能力过剩和缺乏承保纪律，导致 价格和保单条款的竞争加剧，随后是容量短缺和有利的费率环境和保单条款和条件推动的诱人承保条件时期。

承销能力由行业参与者的资本以及投资者愿意以现行利率提供更多资本 定义，受多种因素影响，包括：

行业背景和最新趋势

几年来，保险业面临着越来越多的承保资本金过剩问题。这导致费率同比下降，而总体覆盖范围却有所扩大。 然而，在过去的两年里，发生了重大的自然灾害活动，包括但不限于飓风哈维、伊尔玛和玛丽亚，加利福尼亚州的野火和日本的台风， 菲律宾和中国。第三方建模公司和行业同行估计，这些事件的保险损失将超过2400亿美元 。除了自然灾害损失继续增加外，人为损失也大幅增加，电力、下游能源和海洋等类别的损失活动显著。

这些 创纪录的亏损水平推动了大多数业务线的广泛费率上升。虽然过去两年的费率涨幅较小 ，但现在的涨幅更为明显，特别是在受损失影响的地区和计划。 专业保险费率环境的改善得到了伦敦劳合社(“劳合社”) 对表现不佳的企业和财团采取强硬行动的进一步补充。作为对劳合社行动的回应，辛迪加 正在减少对无利可图的课程的敞口，以获得商业计划的批准。因此，整个财产和巨灾(再)保险市场 正在重新定价潜在风险，退保和兼职市场的能力下降，从而将风险推回(再)保险公司和主要保险公司，从而进一步导致费率上升。费率涨幅最大的是 专业/批发E&S市场、大客户、房地产和专业线。除了价格，保险公司也开始 注意到改进的条款和条件。

总体而言， 由于盈利压力持续存在，产能保持纪律，我们正在经历积极的费率变动以及我们运营的大多数业务线的更好的 条款。

生意场

证券持有人 应阅读本节以及本招股说明书中包含的有关公司的更详细信息，包括 我们经审计的财务报表以及标题为“管理层的讨论 以及财务状况和运营结果分析”一节中的其他信息。

一般信息

我们是全球 专业保险和再保险解决方案提供商，在200多个国家和地区拥有A-“/稳定前景 财务实力评级(标普全球评级为A-”/稳定前景)和A“优秀”/稳定前景财务实力评级 被AM Best评为A-“/稳定前景财务实力评级 。我们承保多元化的专业风险组合，包括能源、房地产、建筑和工程、 港口和码头、通用航空、政治暴力、伤亡、金融机构、海上责任和条约再保险。 我们的规模使我们能够灵活地寻找能够产生有吸引力的承保结果的有利可图的利基市场。 我们的承保重点是为我们的客户和经纪人提供卓越的服务。我们的全资子公司 国际通用保险控股有限公司(International General Insurance Holdings Ltd.)成立于2001年，是根据迪拜国际金融中心(“IGI”)法律成立的一家公司。我们一直谨慎地发展业务，专注于承保盈利能力和经风险调整的股东回报 。

我们的主要目标 是承保能够最大限度提高股本回报率的专业产品，同时对我们在任何单一事件中暴露的资本额进行审慎的风险限制 。我们遵循谨慎、严谨的承保策略，通过深入评估潜在风险，重点关注个人承保的专业风险 。我们使用数据分析和现代技术为我们的 客户提供灵活的产品和定制的精细定价。我们通过各种方式管理风险，包括合同 条款、投资组合选择和承保以及地域多元化。我们的承保策略得到全面的 风险转移计划的补充，该计划由评级较高的再保险公司提供再保险，我们认为这将降低我们收益的波动性 ，并在发生重大损失事件时提供适当水平的保护。

我们的首席执行官Wasef Jabsheh在总裁Walid Jabsheh的协助下于2001年创立了IGI。Wasef Jabsheh拥有50多年的行业经验 。在我们管理层的领导下，我们形成了谨慎和纪律严明的承保文化 ，专注于产生卓越的风险调整后回报。我们的“承保优先”方法在我们的核心业务线上取得了强劲的盈利增长记录 ，并在不影响承保盈利能力的情况下成功扩展到新业务线和地理位置 。我们已将截至2009年12月31日的年度的毛保费(GWP) 从1.53亿美元扩大至截至2019年12月31日的年度的3.492亿美元，实现了8.6%的复合年增长率(CAGR)，同时提供了持续强劲的承保业绩， 同期的平均综合比率为91.7%。我们的增长和承保业绩使我们能够公布 持续强劲的盈利水平，同期无杠杆平均股本回报率为8.6%，在市场周期中波动有限 。

我们的主要承保子公司国际通用保险有限公司(“IGI百慕大”)是一家受百慕大金融管理局监管的3B级保险和再保险公司。IGI百慕大的子公司国际通用保险(英国)有限公司(“IGI UK”)承保欧盟注册的业务和风险，这些业务和风险主要通过伦敦经纪商获得， 受英国审慎监管局(“PRA”)和英国金融市场行为监管局(“FCA”)监管。 我们维持在约旦安曼的集中运营职能，并辅之以伦敦和迪拜办事处以及我们在伦敦和迪拜的亚太中心。我们在马来西亚拉布安获得二级再保险公司许可，并在摩洛哥卡萨布兰卡设有代表处。

我们在 各个地理位置的业务为我们提供了在有利可图的利基市场开展全球业务的途径。我们的技术承保能力、客户服务、灵活的文化以及快速适应不断变化的市场条件的能力，进一步支持了我们在核心地区作为利基业务专家的强大 市场地位和声誉。

以下图表显示了截至2019年12月31日的年度和截至2020年6月30日的六个月内IGI毛保费的来源(按地理位置、细分市场和业务线划分)。 以下图表显示了截至2019年12月31日的年度和截至2020年6月30日的六个月内IGI毛保费的来源：

GWP 按地理位置划分，年终 2019年12月31日	GWP 按部门和业务线划分，年终 2019年12月31日

GWP 按地域划分，截至6个月 2020年6月30日	GWP 按细分市场和业务线划分，截至6个月 2020年6月30日

我们的竞争优势

我们相信，我们将 与我们的竞争对手区分开来，具体如下：

受市场尊重的高效管理团队

我们的管理团队 平均拥有30多年在各国保险、再保险和资本市场工作的相关经验。 我们由我们的创始人兼首席执行官Wasef Jabsheh领导，他拥有50多年的行业经验，并 荣获多项行业荣誉，包括“2019约旦安永年度最佳企业家”(2019 EY Year Of The Year For Jordan)。我们的密钥管理 团队合作多年，为市场提供了稳定性和一致性的方法。此外，我们的高级管理团队 对业务采取亲力亲为的方式，承销商和其他员工可以随时联系，从而使 成为快速做出决策的扁平化结构。管理团队在公司内部扎根了高绩效、以服务为导向的文化 ，这有助于我们在市场上脱颖而出。

当地知识和获得吸引人的地理位置的机会

我们的本地知识 和在有吸引力的市场中的存在是一种竞争优势。我们在200多个国家和地区都有业务，包括 成熟和高增长市场，增长率颇具吸引力。通过我们遍布不同地理位置的全球平台， 我们高级管理层和承销商的丰富经验，以及我们与广泛的专业经纪人网络的长期关系，我们在核心市场(包括英国、欧洲大陆、拉丁美洲、中东和亚洲)获得了有利可图的利基业务。

与主要经纪商的长期合作关系

我们与经纪人并最终与客户建立了长期的 关系，使我们能够定期获得大量首选业务。 我们几乎所有的业务都是通过经纪人获得的，在截至2019年12月31日的一年中，我们最大的五家国际经纪人创造了我们64.7%的保费 ，在截至2020年6月30日的六个月里，我们的保费占我们保费的66.0%。自成立以来，我们与其中许多经纪人保持着合作关系 。我们相信，通过我们提供的高质量服务以及我们在市场上提高的声誉，我们能够发展牢固的经纪人关系。我们高质量的 客户服务的一个支柱是及时和专业的理赔管理。我们使用XChanging Insurance Services的电子系统 处理我们的大部分保费和索赔，使我们的服务水平与伦敦市场标准保持一致。

地理位置多样，专业和利基业务

自IGI 创立以来，管理层的目标一直是提供需要承保和技术技能的专业和利基产品 ，以平衡地理位置和业务线。我们按地理区域积极管理风险敞口，以维护潜在风险的多样化投资组合 。在截至2019年12月31日的一年中，我们在英国的业务占33%，在欧洲大陆占11%，在拉丁美洲占14%，在中东占11%，在亚洲占9%。其余业务在加勒比海、 非洲、澳大拉西亚和北美承保。在截至2020年6月30日的6个月中，我们在英国的业务占29%，在欧洲大陆占18%，在拉丁美洲占8%，在中东占11%，在亚洲占8%。其余业务在加勒比海、非洲、澳大拉西亚和北美承保 。我们目前通过10个 业务线承保三个业务领域的业务，涉及有吸引力的专业和利基产品。在截至2019年12月31日的 年度的毛保费中，41%来自我们的专业长尾业务，54%来自专业短尾业务， 5%来自再保险业务。在截至2020年6月30日的六个月的毛保费中，35%来自我们的专业长尾业务，60%来自专业短尾业务，5%来自再保险业务。

训练有素的风险选择

我们的承保 方法将我们管理团队数十年的定制承保经验与复杂的建模工具相结合， 利用我们所有业务线的精算数据。我们的分析定价框架嵌入到我们的业务中，并 融入到我们的定价指标、承保和风险管理中。在截至2019年12月31日的一年中，我们69%的业务 是单独承保的，承销商分析提交的材料并确定每个合同的潜在风险是否满足我们的总体风险和盈利要求 。此外，26%来自管理总代理，要求 严格遵守我们严格定义的承保标准和退货门槛，只有5%来自再保险 条约。我们相信，我们的分析驱动型承保方法是我们能够产生诱人的 经风险调整的承保利润率的基础。

审慎风险管理框架

我们通过多种风险缓解策略(包括 从评级较高的再保险公司购买再保险)来降低经营业绩的波动性 并管理我们对巨灾事件的风险敞口。我们相信，我们的再保险计划可提供适当级别的保护 并让您了解我们的收入。此外，我们的再保险承保范围是根据潜在风险高度定制的。

支持技术的可扩展操作平台

约旦利用在安曼维持单一利润中心的“中心方法”运营一个由技术支持的 平台，使我们能够通过提供具有成本效益的中央服务来优化 我们的成本基础。我们已投资于在承保、精算、风险、资本和定价等方面为我们的 业务带来明显好处的技术。自2015年以来，我们实施了数字化转型计划，以主动适应市场变化和行业转变。这种对技术的关注增强了我们 对客户、经纪人和监管机构的态度，使我们能够更轻松地开展业务并提高透明度。

我们的战略

我们的目标是通过实施以下战略，继续 为我们的股东创造卓越的长期价值：

扩大我们在现有市场的占有率

我们相对于市场机会的规模 使我们能够在现有的盈利市场和业务线中执行我们的增长战略 。我们相信，我们在伦敦和中东市场处于有利地位，可以利用这些市场对投资组合补救的日益关注 来提高承保盈利能力。此外，我们相信我们是某些(再)保险公司削减运力和撤出特定类别业务的受益者 。我们差异化的产品 产品、卓越的客户服务和稳健的资本状况支持我们在现有核心市场继续增长的战略。

将我们的业务扩展到新的专业业务线和市场

我们寻求利用 我们在技术承保、当地市场知识、分销关系和财务实力方面的成熟优势， 拓展到相邻的行业和市场。我们不断寻求评估其他业务线和市场，这些业务和市场将补充我们的核心竞争力，并且我们相信我们可以在哪些领域产生诱人的风险调整后回报。例如，我们在2011年开始承保我们的港口和码头业务线，2019年的保费增长到2240万美元，截至2020年6月的六个月保费增长到1410万美元 。此外，我们在吉隆坡的扩张还带来了新的商机 ，这将进一步加强我们在亚太地区的服务。2020年，在获得全美保险专员协会(NAIC)的批准 后，我们在美国市场进行了扩张，并开始承保美国超额和盈余(“E&S”) 系列业务，自2020年4月1日起生效。

保持资产负债表实力和全面储备评估

我们的资产负债表 实力巩固了客户对我们业务的信心，使我们在同规模的其他保险公司和再保险公司中独树一帜 。我们保持保守的资产负债表，这反映了我们严格的准备金做法、使用再保险和 保守的投资政策。我们的业务概况，包括我们多元化和盈利良好的业务账簿，以及 我们强大的资本，以及其他因素，导致我们在2019年9月将我们的最佳评级从A-(优秀)升级到A(优秀) (优秀)。

我们有由合格的内部精算师设计和监督的全面 预留充分性评估流程。预留委员会对董事会负责 管理预留流程，并建议预留的索赔预备量 。该委员会包括代表承保、索赔、向外再保险和财务的高级管理层成员。委员会的主要意见包括但不限于，集团首席精算师在与索赔、再保险和承保负责人讨论时提出的季度精算准备金审查。我们的政策是在“最佳 预估”的基础上预留。

保持我们的保守投资策略

我们有保守的 投资策略，保持中短期投资组合的到期日概况，目的是提供充足的 流动性和有限波动的稳定回报。我们遵循“承保第一”的模式，并设计了 投资策略，使我们能够以资本效率最高的方式最大化承保利润。截至2019年12月31日 和2020年6月30日，我们的投资组合主要由现金和固定收益证券组成。截至2019年12月31日和2020年6月30日，现金(包括现金等价物和定期存款)分别占我们投资资产的51.6%和46.5%，固定收益证券分别占我们投资资产的35% 和42.5%。我们的固定收益投资组合在地理上 多样化，平均期限为三年，截至2019年12月31日和2020年6月30日，我们投资组合中分别有79.2%和74.1%的证券的标准普尔评级 为A及以上。

继续购买保守的再保险， 同时优化风险调整后的回报

我们相信， 通过使用再保险来保护我们的收益和资产负债表对于确保我们能够履行对投保人的义务 并为我们的股东带来强劲回报至关重要。我们是再保险的积极购买者，并通过发现市场中的错位和低效来寻求 最大化风险调整结果的机会。我们计划维持 保守、稳健的再保险计划，以帮助确保我们在充分防范潜在巨灾损失的同时，最大限度地降低经营业绩的波动性 。

我们的细分市场

我们通过IFRS分部报告下的三个可报告分部 开展全球业务：专业长尾、专业短尾 和再保险。

我们的专业长尾业务 包括(1)我们的意外伤害业务，其中包括我们的专业赔偿、董事和高级管理人员、法律费用、 知识产权和其他意外伤害业务线，(2)我们的金融机构业务线和(3)我们的海运责任业务线。我们专业长尾业务部门的特点通常是， 通常在相关亏损事件发生数年甚至数十年后报告并最终支付或结算。一般来说， 长尾业务事故年或承保年最终损失的估计明显比短尾业务 更不确定。

我们的专业短尾业务 包括我们的能源(上游、下游和可再生能源)、房地产、建筑和工程、政治暴力、 港口和码头以及通用航空业务线。我们专业短尾业务部门的业务范围通常包括风险敞口，这些风险敞口的损失通常是已知的，并在潜在损失发生后相对较短的一段时间内支付 事件。潜在的损失事件通常具有较低的频率和较高的严重性。

我们的再保险 部门包括我们的分入再保险协议业务。

此外，我们 有一个公司职能(“公司”)，它包括母公司的活动，并执行 某些职能，包括投资管理。公司包括管理基础上的投资收入和其他非分部费用，主要是一般和行政、股票薪酬、财务和交易费用。公司还包括 某些关键高管的活动，如首席执行官和首席财务官。我们的公司费用 和投资结果在公司部门部分单独列出。

以下表格 显示了我们在细分市场、业务线和地理基础上指明的各个时期的毛保费：

特制长尾段

伤亡者

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的伤亡线业务分别约占我们GWP的24%和33%。 在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月中，我们的业务分别占我们GWP的25%和28%。

意外伤害业务范围内的主要子类 包括董事和高级管理人员保险、法律费用、专业赔偿、 综合商业一般责任、公众责任、产品责任、雇主责任、工人赔偿、 事件责任、完成运营责任、知识产权责任以及媒体和广告责任。我们主要 承保来自欧洲和英国的伤亡险，这意味着不超过限额的损失是主要承保的 或以超额损失为基础承保。

金融机构

我们的金融机构 截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分别约占我们GWP的5%和7%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月中，分别占我们GWP的 和6%。

金融机构 业务涵盖一系列风险，包括银行家的一揽子保证金、金融机构的专业赔偿、金融机构董事和高级职员的责任、塑料卡欺诈、电子计算机犯罪、保险库风险、运输中的现金 、商业犯罪和保真度担保以及金钱。

海运责任

我们的海运负债 在截至2018年12月31日和2019年12月31日的每个年度分别约占我们GWP的1%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月中分别占我们GWP的1% 和1%。

我们的海运责任组合 涵盖与海运风险相关的第三方责任，包括船舶修理工责任、船东 保护和赔偿责任、码头工人责任、装卸工责任、承租人责任和港口责任，以及 码头超额责任。我们的海运责任组合主要集中在亚洲和欧洲。

特制短尾段

能量

我们的能源业务 在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分别约占我们GWP的27%和21%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月分别占我们GWP的27%和26% 。我们在上游能源和 下游能源(油气、石化、炼油、常规电力和可再生能源)方面都拥有领先能力，上下游能源的任何单一风险的最大敞口分别为5000万美元和3500万美元。我们在主要能源保险中心拥有强大的影响力 ，并于2018年开始承保可再生能源。

我们的上游能源 团队涵盖近海和陆上的石油和天然气行业。我们的行业知识和产品使我们能够为涉及建筑、勘探和生产、运营、承包和退役行业的广泛客户 提供服务。 我们的重点是在全球拥有可靠记录和强大风险管理政策的运营商和公司，尤其是中东、更广泛的亚非地区和斯堪的纳维亚半岛，不包括美国墨西哥湾地区的命名风暴。 我们在英国、挪威等主要能源保险中心拥有强大的影响力。 我们的业务范围广泛，涉及建筑、勘探和生产、运营、承包和退役行业。 我们的重点是在全球拥有可靠记录和强有力的风险管理政策的运营商和公司，尤其是中东、更广泛的亚非地区和斯堪的纳维亚地区，不包括美国墨西哥湾地区的命名风暴阿联酋和马来西亚。 我们在上游能源行业的客户包括大型石油和天然气公司、国家和国有石油和天然气运营公司、独立石油和天然气公司、综合能源公司、承包商和服务行业公司。 我们在上游能源行业的客户包括大型石油和天然气公司、国家和国有石油和天然气运营公司、独立石油和天然气公司、综合能源公司、承包商和服务行业公司。

我们的下游能源业务 为世界各地的各种陆上能源工厂提供专家保险，重点是中东、亚非、欧洲和拉丁美洲地区。 我们承保的投资组合主要是陆上能源行业的运营风险 ，重点是拥有经过验证的记录和强有力的风险管理政策的运营商和公司 ，其投资组合地理位置多样化，现在包括美国。我们在 业务的下游能源领域的客户包括石化运营商、炼油厂、公用事业公司、独立发电商(IPP)公司和能源管道运营商 。我们承保各种经营风险，包括机械故障和财产损失，以及相关的收入损失。

我们从2018年开始承保 可再生能源。我们的可再生能源业务为广泛的风险提供专家保险，包括：风力发电 (陆上和海上)、太阳能(光伏、浓缩、热能和漂浮)、生物能源(生物质、沼气、生物燃料和 废物转化能源)、水能、地热、波浪和潮汐、电池储存和其他新兴技术，例如能源效率。 我们涵盖可再生能源项目的整个生命周期，即建设、海洋和内陆运输、运营和退役， 我们在全球范围内开展业务。

属性

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的房地产业务 分别约占我们GWP的14%和13%；截至2019年6月30日和2020年6月30日的6个月，我们的房地产业务分别占我们GWP的16%和 17%。

我们提供的产品 包括物理损坏、机器故障、业务中断和林业保险。我们承保从大型酒店到工业制造的各种风险 。我们的客户包括休闲、商业和工业地产、制造业、重工业和基础设施、土木工程和通信等领域的广泛企业。

建筑与工程

我们的建筑和工程业务在截至2018年和2019年12月31日的每个年度分别约占我们GWP的6%，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月中分别占我们GWP的 和5%。

我们的 建筑和工程业务线承保建筑一切险(CAR)、土木工程竣工险(CECR)、机械故障和业务中断险(MB/BI)、安装一切险(EAR)、承包商厂房和 设备险(CPE/CPM)和固有缺陷险(IDI)。我们的建筑工程组合主要投保 固有缺陷险、建筑综合险和安装综合险。

政治暴力

我们的政治 暴力组合在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分别约占我们GWP的4%和2% ，在截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月中分别约占我们GWP的2%。

我们的政治暴力业务主要集中在全面破坏和恐怖主义、罢工、骚乱、内乱、恶意破坏、失踪的兵变、政变、叛乱、革命、叛乱、战争和内战。我们的服务通常不包括与核、化学或生物恐怖主义、贸易中断保险或独立或有业务中断相关的风险 风险。我们的保险通常包括人身损失或损坏、业务中断、碎片清除和政治暴力危险后的第三方责任 。

港口和码头

截至2018年12月31日和2019年12月31日的每一年，我们的港口和码头业务量分别约占我们GWP的6%，截至2019年6月30日和2020年6月30日的六个月，我们的港口和码头业务量分别占我们GWP的7% 和6%。

我们目前在此业务中提供的服务 包括装卸设备、港口财产损坏、业务中断和港口船只损坏、 对当局的责任和其他责任。我们主要为港务局、码头运营商、装卸工、仓库 运营商和仓库运营商提供服务。这还包括各种专门从事航运业其他方面的组织， 包括货运代理、无船承运人、船舶经理、船舶代理和船舶经纪人。