Tctr_10q.htm

 

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

 

表格10-Q

 

☒

根据1934年证券交易法第13或15(D)节规定的截至季度的季度报告2020年9月30日.

 

或

 

☐

根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条提交的从到的过渡期过渡报告。

 

委托文件编号：001-34765

 

Teucrium商品信托基金

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

特拉华州

 

27-0724963

(述明或其他司法管辖权

 

(税务局雇主

公司或组织)

 

识别号码)

 

大街三号，215套房
伯灵顿, vt.vt05401

(主要行政办公室地址)(邮编)

 

(802) 540-0019
(注册人电话号码，包括区号)

 

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

 

☒ 是☐编号

 

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站(如果有)中，根据S-T法规(本章232.405节)第405条要求提交和张贴的每个互动数据文件。

 

☒ 是☐编号

 

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速滤波器

☐

加速文件管理器

☒

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☒

 

 

新兴成长型公司

☐

 

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

 

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

 

☐是，☒不是

 

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

 

 

 

总人数

作为流通股的流通股

于2020年11月6日

Teucrium玉米基金

 

9,800,004

Teucrium糖业基金

 

1,825,004

Teucrium大豆基金

 

5,700,004

Teucrium小麦基金

 

12,025,004

Teucrium农业基金

 

75,002

 

 

 

Teucrium商品信托基金

目录

 

 

 

 

页面

 

第一部分财务信息

 

 

 

 

 

 

 

 

第一项。

财务报表

 

 

3

 

 

 

 

 

 

 

第二项。

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

 

 

107

 

 

 

 

 

 

 

第三项。

关于市场风险的定量和定性披露

 

 

144

 

 

 

 

 

 

 

项目4.

管制和程序

 

 

147

 

 

 

 

 

 

 

第二部分：其他信息

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一项。

法律程序

 

 

148

 

 

 

 

 

 

 

第1A项

风险因素

 

 

148

 

 

 

 

 

 

 

第二项。

未登记的股权证券销售和收益的使用

 

 

166

 

 

 

 

 

 

 

第三项。

高级证券违约

 

 

168

 

 

 

 

 

 

 

项目4.

矿场安全资料披露

 

 

168

 

 

 

 

 

 

 

第五项。

其他资料

 

 

168

 

 

 

 

 

 

 

第6项

陈列品

 

 

169

 

 

 
2

 

 

第一部分财务信息

 

第一项财务报表

 

财务报表索引

 

文件

 

页面

 

Teucrium商品信托基金

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表

 

 

4

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的综合投资时间表

 

 

5

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并营业报表(未经审计)

 

 

7

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

8

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月的合并现金流量表(未经审计)

 

 

9

 

合并财务报表附注

 

 

10

 

Teucrium玉米基金

 

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的资产负债表

 

 

22

 

2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日投资日程表

 

 

23

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业报表(未经审计)

 

 

25

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

26

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)

 

 

27

 

财务报表附注

 

 

28

 

Teucrium大豆基金

 

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的资产负债表

 

 

40

 

2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日投资日程表

 

 

41

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业报表(未经审计)

 

 

43

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

44

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)

 

 

45

 

财务报表附注

 

 

46

 

Teucrium糖业基金

 

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的资产负债表

 

 

58

 

2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日投资日程表

 

 

59

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业报表(未经审计)

 

 

61

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

62

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)

 

 

63

 

财务报表附注

 

 

64

 

Teucrium小麦基金

 

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的资产负债表

 

 

74

 

2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日投资日程表

 

 

75

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业报表(未经审计)

 

 

77

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

78

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)

 

 

79

 

财务报表附注

 

 

80

 

Teucrium农业基金

 

 

 

 

截至2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日的资产负债表

 

 

92

 

2020年9月30日(未经审计)和2019年12月31日投资日程表

 

 

93

 

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业报表(未经审计)

 

 

95

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月净资产变动表(未经审计)

 

 

96

 

截至2020年和2019年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)

 

 

97

 

财务报表附注

 

 

98

 

 

 
3

目录

  

Teucrium商品信托基金

合并资产负债表

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$342,685,034

 

 

$166,081,885

 

应收利息

 

 

18,378

 

 

 

250

 

其他资产

 

 

19,737

 

 

 

9,719

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

21,428,866

 

 

 

7,712,856

 

经纪人到期

 

 

4,132,247

 

 

 

4,252

 

交易账户的总股本

 

 

25,561,113

 

 

 

7,717,108

 

总资产

 

$368,284,262

 

 

$173,808,962

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

254,246

 

 

 

141,898

 

购买商业票据的应付金额

 

 

9,999,526

 

 

 

-

 

其他负债

 

 

231,855

 

 

 

38,767

 

应付股本

 

 

657,390

 

 

 

-

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

-

 

 

 

581,574

 

由于经纪人的原因

 

 

752,176

 

 

 

5,140,126

 

交易账户的总股本

 

 

752,176

 

 

 

5,721,700

 

总负债

 

 

11,895,193

 

 

 

5,902,365

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$356,389,069

 

 

$167,906,597

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
4

目录

 

Teucrium商品信托基金

综合投资计划

2020年9月30日

(未经审计)

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一个美国政府债务基金--X类(费用79,082,287美元)

 

$79,082,287

 

 

 

22.19%

 

 

79,082,287

 

贝莱德流动性联邦基金-机构类(成本8794,842美元)

 

 

8,794,842

 

 

 

2.47

 

 

 

8,794,842

 

货币市场基金总额(成本为87,877,129美元)

 

$87,877,129

 

 

 

24.66%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信诺公司0.15%(成本：19998735美元，到期日期：2020年10月1日)

 

$20,000,000

 

 

 

5.61%

 

 

20,000,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.28%(成本：9993,469美元，截止日期：2020年12月14日)

 

 

9,994,247

 

 

 

2.80

 

 

 

10,000,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.34%(成本：9992,161美元，截止日期：2020年12月15日)

 

 

9,992,916

 

 

 

2.80

 

 

 

10,000,000

 

能源转移运营，L.P.0.32%(成本：9998,223美元，到期日期：2020年10月13日)

 

 

9,998,933

 

 

 

2.81

 

 

 

10,000,000

 

能源转移运营，L.P.0.34%(成本：9999525美元，到期日期：2020年10月6日)

 

 

9,999,525

 

 

 

2.81

 

 

 

10,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：5319329美元，到期日：2020年10月5日)

 

 

5,319,842

 

 

 

1.49

 

 

 

5,320,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：4998,542美元，到期时间：2020年10月6日)

 

 

4,999,792

 

 

 

1.40

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：3999486美元，到期日：2020年10月22日)

 

 

3,999,510

 

 

 

1.12

 

 

 

4,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：4998,916美元，到期日期：2020年10月23日)

 

 

4,999,206

 

 

 

1.40

 

 

 

5,000,000

 

嘉能可Funding LLC 0.36%(成本：7,494,525美元到期：10/08/2020)

 

 

7,499,475

 

 

 

2.10

 

 

 

7,500,000

 

嘉能可Funding LLC 0.30%(成本：4997,542美元，到期时间：2020年10月8日)

 

 

4,999,708

 

 

 

1.40

 

 

 

5,000,000

 

嘉能可Funding LLC 0.20%(成本：7,498,458美元，到期时间：2020年10月30日)

 

 

7,498,791

 

 

 

2.10

 

 

 

7,500,000

 

Humana Inc.(成本：9996,653美元，到期日期：2020年12月23日)

 

 

9,996,771

 

 

 

2.81

 

 

 

10,000,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：7,495,500美元，截止日期：2020年10月16日)

 

 

7,499,063

 

 

 

2.10

 

 

 

7,500,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：12495,312美元，截止日期：2020年12月1日)

 

 

12,496,823

 

 

 

3.51

 

 

 

12,500,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：6994,138美元，到期日期：2020年11月16日)

 

 

6,995,975

 

 

 

1.96

 

 

 

7,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：4996,018美元，到期日期：2020年11月16日)

 

 

4,996,998

 

 

 

1.40

 

 

 

5,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：7993,213美元，到期日期：2020年11月25日)

 

 

7,994,256

 

 

 

2.24

 

 

 

8,000,000

 

WGL控股公司(成本：9,748,912美元，到期时间：2020年10月13日)

 

 

9,749,406

 

 

 

2.74

 

 

 

9,750,000

 

商业票据总额(成本：159,008,657美元)

 

$159,031,237

 

 

 

44.60%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$246,908,366

 

 

 

69.26%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国玉米期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货MAR21(2,760口合约)

 

$4,313,255

 

 

 

1.21%

 

$53,578,500

 

CBOT玉米期货MAY21(2,333口合约)

 

 

1,662,864

 

 

 

0.47

 

 

 

45,901,775

 

CBOT玉米期货DEC21(2,726口合约)

 

 

2,752,470

 

 

 

0.77

 

 

 

53,361,450

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国大豆期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT大豆期货JAN21(875口)

 

 

4,270,950

 

 

 

1.20

 

 

 

44,942,188

 

CBOT大豆期货MAR21(756合约)

 

 

1,327,385

 

 

 

0.37

 

 

 

38,593,800

 

CBOT大豆期货NOV21(933合约)

 

 

2,625,764

 

 

 

0.74

 

 

 

45,087,225

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国白糖期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ICE白糖期货MAY21(270合约)

 

 

171,948

 

 

 

0.05

 

 

 

3,997,728

 

ICE白糖期货JUL21(238口合约)

 

 

15,583

 

 

 

0.00

 

 

 

3,438,624

 

ICE白糖期货MAR22(276口合约)

 

 

177,242

 

 

 

0.05

 

 

 

4,009,286

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国小麦期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT小麦期货MAR21(766合约)

 

 

1,614,291

 

 

 

0.45

 

 

 

22,357,625

 

CBOT小麦期货MAY21(652口合约)

 

 

762,978

 

 

 

0.21

 

 

 

19,111,750

 

CBOT小麦期货DEC21(742口合约)

 

 

1,734,136

 

 

 

0.49

 

 

 

22,111,600

 

商品期货合约总量

 

$21,428,866

 

 

 

6.01%

 

$356,491,551

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

名义金额

 

描述：负债

 

公允价值

 

 

*净资产

 

 

(长时间曝光)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易所买卖基金**

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

Teucrium玉米基金

 

$290,014

 

 

 

0.08%

 

 

22,058

 

Teucrium大豆基金

 

 

288,447

 

 

 

0.08

 

 

 

18,181

 

Teucrium糖业基金

 

 

286,480

 

 

 

0.08

 

 

 

46,924

 

Teucrium小麦基金

 

 

285,997

 

 

 

0.08

 

 

 

50,037

 

交易所交易基金(ETF)总额(1,364,454美元)

 

$1,150,938

 

 

 

0.32%

 

 

 

 

 

*该信托将Teucrium农业基金拥有的股份从其合并资产负债表中剔除，因为这些股份代表Teucrium农业基金拥有的基础基金的持有量，这些股份作为基础基金的流通股包括在内。

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
5

目录

 

Teucrium商品信托基金

综合投资计划

2019年12月31日

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金--政府投资组合1.50%(成本3,060美元)

 

$3,060

 

 

 

0.00%

 

 

3,060

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

美国财政部债务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国国库券1.53%(成本：6,609,673美元，2020年1月30日到期)(A)(B)

 

$6,611,271

 

 

 

3.94%

 

 

6,619,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，截止日期为01/09/20)

 

$4,997,778

 

 

 

2.98%

 

 

5,000,000

 

CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975210美元，截止日期为2010年1月10日)

 

 

4,997,375

 

 

 

2.98

 

 

 

5,000,000

 

CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：4987,924美元，截止日期1/06/20)

 

 

4,998,716

 

 

 

2.98

 

 

 

5,000,000

 

能源转移运营，L.P.1.99%(成本：4987626美元，截止日期为1月31日/20年)

 

 

4,991,750

 

 

 

2.97

 

 

 

5,000,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：12,440,666美元，截止日期为02/04/20)

 

 

12,477,333

 

 

 

7.43

 

 

 

12,500,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：497779美元，截止日期为03/06/20)

 

 

4,981,945

 

 

 

2.97

 

 

 

5,000,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：2,494,476美元，截止日期1/02/20)

 

 

2,499,872

 

 

 

1.49

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2,486,562美元，截止日期1/02/20)

 

 

2,499,851

 

 

 

1.49

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)2.15%(成本：7,462,393美元，截止日期1/06/20)

 

 

7,497,782

 

 

 

4.47

 

 

 

7,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：9947,094美元，截止日期为1月15日/20)

 

 

9,991,678

 

 

 

5.95

 

 

 

10,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)2.15%(成本：2,489,202美元，截止日期为02/28/20)

 

 

2,491,421

 

 

 

1.48

 

 

 

2,500,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)2.03%(成本：2,488,637美元，截止日期为02/28/20)

 

 

2,491,864

 

 

 

1.48

 

 

 

2,500,000

 

皇家加勒比邮轮有限公司(成本：4975500美元，截止日期为01/09/20)

 

 

4,997,666

 

 

 

2.98

 

 

 

5,000,000

 

商业票据总额(总成本：69,697,514美元)

 

$69,915,031

 

 

 

41.65%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$76,529,362

 

 

 

45.59%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国玉米期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货MAY20(1,334份合约)

 

$583,610

 

 

 

0.35%

 

$26,329,825

 

CBOT玉米期货JUL20(1,126合约)

 

 

781,445

 

 

 

0.47

 

 

 

22,576,300

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国大豆期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT大豆期货MAR20(207合约)

 

 

345,319

 

 

 

0.21

 

 

 

9,889,425

 

CBOT大豆期货MAY20(175口合约)

 

 

247,987

 

 

 

0.15

 

 

 

8,476,563

 

CBOT大豆期货NOV20(200口合约)

 

 

338,590

 

 

 

0.20

 

 

 

9,787,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国白糖期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ICE白糖期货MAY20(284口合约)

 

 

88,865

 

 

 

0.05

 

 

 

4,306,803

 

ICE白糖期货JUL20(241份合约)

 

 

223,677

 

 

 

0.13

 

 

 

3,687,107

 

ICE白糖期货MAR21(268口合约)

 

 

34,887

 

 

 

0.02

 

 

 

4,316,301

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国小麦期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT小麦期货MAY20(650口合约)

 

 

2,113,350

 

 

 

1.26

 

 

 

18,256,875

 

CBOT小麦期货JUL20(556合约)

 

 

892,498

 

 

 

0.53

 

 

 

15,665,300

 

CBOT小麦期货DEC20(634口合约)

 

 

2,062,628

 

 

 

1.23

 

 

 

18,314,675

 

商品期货合约总量

 

$7,712,856

 

 

 

4.60%

 

$141,606,674

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

名义金额

 

描述：负债

 

公允价值

 

 

*净资产

 

 

(长时间曝光)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国玉米期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货DEC20(1,308份合约)

 

$581,574

 

 

 

0.35%

 

$26,323,500

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易所买卖基金**

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票

 

Teucrium玉米基金

 

$360,286

 

 

 

0.21%

 

 

24,308

 

Teucrium大豆基金

 

 

371,397

 

 

 

0.22

 

 

 

23,431

 

Teucrium糖业基金

 

 

373,786

 

 

 

0.22

 

 

 

53,124

 

Teucrium小麦基金

 

 

371,411

 

 

 

0.22

 

 

 

63,637

 

交易所交易基金(ETF)总额(1,908,649美元)

 

$1,476,880

 

 

 

0.87%

 

 

 

 

 

*该信托将Teucrium农业基金拥有的股份从其合并资产负债表中剔除，因为这些股份代表Teucrium农业基金拥有的基础基金的持有量，这些股份作为基础基金的流通股包括在内。

 

(A)购买时的贴现收益，包括抵押品费用。

(B)该证券由该经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
6

目录

 

Teucrium商品信托基金

综合业务报表

(未经审计)

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约已实现损益

 

$5,135,178

 

 

$(3,640,771)

 

$(4,142,159)

 

$(15,961,816)

商品期货合约未实现升值/(贬值)净变化

 

 

25,250,892

 

 

 

(8,566,065)

 

 

14,297,584

 

 

 

4,034,630

 

利息收入

 

 

189,590

 

 

 

1,140,175

 

 

 

1,178,703

 

 

 

3,227,990

 

总收入(亏损)

 

 

30,575,660

 

 

 

(11,066,661)

 

 

11,334,128

 

 

 

(8,699,196)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理费

 

 

629,881

 

 

 

463,045

 

 

 

1,370,646

 

 

 

1,242,392

 

专业费用

 

 

203,202

 

 

 

241,424

 

 

 

961,686

 

 

 

876,660

 

分销和营销费

 

 

768,315

 

 

 

708,227

 

 

 

2,047,260

 

 

 

2,005,420

 

托管费及开支

 

 

114,154

 

 

 

102,650

 

 

 

298,189

 

 

 

276,070

 

营业执照和牌照费

 

 

73,705

 

 

 

25,330

 

 

 

182,649

 

 

 

79,636

 

一般和行政费用

 

 

57,443

 

 

 

68,651

 

 

 

233,715

 

 

 

214,077

 

经纪佣金

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

41,273

 

其他费用

 

 

2,734

 

 

 

8,503

 

 

 

2,759

 

 

 

24,064

 

总费用

 

 

1,849,434

 

 

 

1,617,830

 

 

 

5,096,904

 

 

 

4,759,592

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(401,702)

 

 

(51,196)

 

 

(818,719)

 

 

(283,839)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

1,447,732

 

 

 

1,566,634

 

 

 

4,278,185

 

 

 

4,475,753

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$29,127,928

 

 

$(12,633,295)

 

$7,055,943

 

 

$(13,174,949)

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
7

目录

 

Teucrium商品信托基金

合并净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

运营

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$7,055,943

 

 

$(13,174,949)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

发行股份

 

 

279,799,802

 

 

 

67,257,986

 

赎回股份

 

 

(98,585,169)

 

 

(24,847,563)

相关基金成本的净变动

 

 

211,896

 

 

 

3,329

 

资本交易总额

 

 

181,426,529

 

 

 

42,413,752

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产净变动

 

 

188,482,472

 

 

 

29,238,803

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

 

167,906,597

 

 

 

150,251,160

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$356,389,069

 

 

$179,489,963

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
8

目录

 

Teucrium商品信托基金

合并现金流量表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$7,055,943

 

 

$(13,174,949)

对净收益(亏损)与经营活动中使用的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

 

(14,297,584)

 

 

(4,034,630)

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

经纪人到期

 

 

(4,127,995)

 

 

4,514,061

 

应收利息

 

 

(18,128)

 

 

(462)

其他资产

 

 

(10,018)

 

 

(62,438)

由于经纪人的原因

 

 

(4,387,950)

 

 

-

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

112,348

 

 

 

7,988

 

购买商业票据的应付金额

 

 

9,999,526

 

 

 

(14,951,548)

应付股本

 

 

657,390

 

 

 

-

 

其他负债

 

 

193,088

 

 

 

60,170

 

用于经营活动的现金净额

 

 

(4,823,380)

 

 

(27,641,808)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

出售股份所得款项

 

 

279,799,802

 

 

 

67,257,986

 

赎回股份

 

 

(98,585,169)

 

 

(24,847,563)

基础基金成本净变动

 

 

211,896

 

 

 

3,329

 

融资活动提供的现金净额

 

 

181,426,529

 

 

 

42,413,752

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物净变化

 

 

176,603,149

 

 

 

14,771,944

 

期初现金和现金等价物

 

 

166,081,885

 

 

 

159,250,322

 

期末现金和现金等价物

 

$342,685,034

 

 

$174,022,266

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
9

目录

 

合并财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州的一家法定信托公司，成立于2009年9月11日，是一个由五个系列组成的系列信托：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium Sugar Fund(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)和Teucrium农业基金(“TAG”)。所有这些信托系列统称为“基金”，单独称为“基金”。每个基金都是一个商品池，是信托基金的一系列产品。这些基金发行被称为“股份”的共同单位，代表基金中不可分割的零碎利益。自2019年4月26日起，信托及基金根据信托的第五份经修订及重订的信托声明及信托协议(“信托协议”)运作。

 

2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米的最初S-1表格生效。2010年6月8日，发放了四个玉米创始篮子，分别代表200,000股票和美元5,000,000。2010年6月9日，玉米开始在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca交易。目前的玉米注册声明于2020年10月2日被SEC宣布生效。玉米的登记声明另外登记了一份20,000,000股份。

 

2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗、SOYB和Weat的最初S-1表格生效。2011年9月16日，为每个基金发放了两个创设篮子，代表100,000股票和美元2,500,000，用于甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat开始在纽约证交所Arca交易。美国证券交易委员会(SEC)于2020年10月2日宣布，甘蔗目前的注册声明有效。这份甘蔗登记声明另外登记了一份15,000,000股份。美国证券交易委员会(SEC)于2020年8月24日宣布SOYB目前的注册声明有效。这份SOYB的注册书额外注册了15,000,000股。微信目前的注册声明于2019年4月29日宣布生效。此Weat注册声明额外注册了30,000,000股份。

 

2012年2月10日，SEC宣布TAG表格S-1生效。2012年3月27日，发布了六个标签创建篮子，分别代表300,000股票和美元15,000,000。TAG于2012年3月28日在纽约证交所Arca开始交易。目前的标签注册声明于2018年4月30日被SEC宣布生效。

 

保荐人是全美期货协会(“NFA”)的会员，并成为在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品池运营商(“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保荐人在CFTC注册为商品交易顾问(CTA)，自2017年9月8日起生效。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份可随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

 
10

目录

 

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在合并经营报表的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(以下简称“SASA”)。根据金融业监管局(“FINRA”)规则，保荐人的某些雇员和高级职员被授权为分销商的注册代表或注册负责人。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于根据SAASA提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用。这些服务记录在合并经营报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man是有偿的每回合9元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在合并经营报表的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的合并营业报表的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的合并运营报表的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。有关经纪佣金的详细分项数字载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在合并经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在合并经营报表上的分销和营销费用中。这些费用的摘要如下：

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

为托管服务确认的金额

 

$114,155

 

 

$102,650

 

 

$298,189

 

 

$276,070

 

获豁免的托管服务额

 

$18,742

 

 

$2,296

 

 

$34,084

 

 

$21,863

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$38,382

 

 

$39,330

 

 

$117,804

 

 

$112,738

 

获豁免的分销服务额

 

$15,640

 

 

$1,996

 

 

$18,115

 

 

$5,895

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$41,273

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$3,300

 

 

$-

 

 

$3,300

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$243

 

 

$-

 

 

$243

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$22,500

 

 

$-

 

 

$67,500

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$6,977

 

 

$-

 

 

$8,754

 

 

$-

 

 

 
11

目录

 

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

随附的财务报表是根据财务会计准则委员会会计准则汇编中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)在合并基础上编制的，包括信托、玉米、甘蔗、SOYB、Weat和TAG的账户。有关更详细的信息，请参阅所附的每个基金的单独财务报表。在本财务报表所代表的期间内，信托基金的运作包括玉米、SOYB、甘蔗、Weat和标签的结果，但在每个基金运作的月份中，除下文所述的标签的剔除外，信托基金的运作包括玉米、SOYB、甘蔗、Weat和标签的结果。

 

鉴于TAG的投资目标如上文附注1所述，TAG将买入、出售及持有四只相关基金的股份，作为其正常运作的一部分。该信托基金从其合并资产负债表中剔除了Teucrium农业基金拥有的信托基金其他系列的股份。该信托基金将Teucrium农业基金拥有的证券的未实现升值或贬值净变化从其合并经营报表中剔除。净资产和现金流量的综合变动表显示了TAG相关基金的净买入和卖出情况。

 

收入确认

 

商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在合并经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的合并营业报表的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的合并运营报表的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在合并经营报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金按照托管人和其他金融机构持有的资金的现行市场利率为此类投资赚取利息。

 

保荐人将部分现金投资于商业票据，商业票据根据合并财务报表附注中描述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在合并资产负债表上的现金和现金等价物以及合并现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

保荐人将经纪人持有的一部分现金投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。这一通过对信托基金或基金的财务报表没有产生实质性影响。

 

经纪佣金

 

从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日和全天候基础上累加的。下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日，合并营业报表中作为经纪佣金未实现亏损的金额。

 

 

 

玉米

 

 

SOYB

 

 

甘蔗

 

 

重量

 

 

标签

 

 

托拉斯

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

归因于经纪佣金的未实现亏损

 

$35,186

 

 

$11,538

 

 

$3,528

 

 

$9,720

 

 

$-

 

 

$73,014

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$113,925

 

 

$25,211

 

 

$13,554

 

 

$29,059

 

 

$1

 

 

$299,011

 

  

 

 

玉米

 

 

SOYB

 

 

甘蔗

 

 

重量

 

 

标签

 

 

托拉斯

 

 

 

2019年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

归因于经纪佣金的未实现亏损

 

$7,443

 

 

$950

 

 

$1,355

 

 

$3,294

 

 

$-

 

 

$13,042

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$64,228

 

 

$10,035

 

 

$11,816

 

 

$33,915

 

 

$-

 

 

$119,994

 

 

 
12

目录

 

所得税

 

该信托是由特拉华州组织的，将作为特拉华州的法定信托进行运作。出于联邦所得税的目的，每个基金都将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。每个基金都预计每个纳税年度至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。因此，这些基金不记录所得税拨备，因为股东在他们的所得税申报单上报告了他们在基金的收益或亏损中所占的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

这笔资金用于根据税务立场的技术价值，经适用的税务机关审查(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，确定该税务立场是否更有可能持续下去。这些基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，这些资金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录税收负债，从而减少净资产。根据他们的分析，这些基金已经确定，截至2020年9月30日，以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它们没有招致任何未确认税收优惠的责任。然而，基金关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和变化。

 

如果评估，这些基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

这些资金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

创造和救赎

 

授权购买者可以从每个基金购买创作篮子。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4点确定的创造篮子股票的资产净值。(美国东部时间)正确收到创建篮子的订单当天的时间。

 

授权购买者只能从每个基金赎回被称为“赎回篮子”的股票。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

 

每个基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。应由授权购买者支付的金额反映在资产负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应支付给授权购买者的金额反映在赎回股份的应付资产负债表中。

 

在基金不时修订的招股说明书中，为每只基金规定了最低篮子数和相关股份数。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买家就不能再赎回了。这些最低级别如下：

 

玉米：50,000代表2篮子

SOYB：50,000代表2篮子

甘蔗：50,000代表2篮子

微信：50,000代表2篮子

标签：50,000代表4篮子

 

 
13

目录

 

现金和现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。由于现金等价物的高流动性和短期到期日，信托公司在合并资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，这些现金等价物接近公允价值。作为信托系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，这些余额包括在合并资产和负债表上的现金和现金等价物中。发起人将资金可用现金的一部分投资于另类活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险的限额。赞助商将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这些票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

货币市场基金

 

$87,877,129

 

 

$3,060

 

活期存款储蓄账户

 

 

95,776,668

 

 

 

89,552,523

 

商业票据

 

 

159,031,237

 

 

 

69,915,031

 

国库券

 

 

-

 

 

 

6,611,271

 

在合并资产负债表上列报的现金和现金等价物总额

 

$342,685,034

 

 

$166,081,885

 

 

购买商业票据的应付金额

 

信托为等待结算的商业票据交易记录的金额，代表截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债计入。

 

到期/到期经纪人

 

信托记录的应付及应付结算经纪金额包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的与未平仓交易有关的款项、结算经纪记录上清算为权益余额的商品期货账户的应付款项，以及已支付及确认为未实现亏损的经纪佣金金额。

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。

 

最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，保证金要求将在投资组合的基础上进行评估，以衡量合并头寸的总风险。

 

 
14

目录

  

买入/卖出证券的应付/应收

 

证券投资的到期经纪是等待结算的证券交易。信托和基金面临信用风险，因为与其开展业务的任何经纪人都无法代表其履行合同义务。信托和基金的管理层监督这些经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会有任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以执行TAG证券交易的主要经纪人是纽约梅隆资本市场银行(Bank Of New York Mellon Capital Markets)。自2019年9月11日起，信托和TAG可以通过其执行TAG证券交易的主要经纪人是U.S.Bank N.A.。

 

赞助费、费用分配及关联方交易

 

该基金的发起人是Teucrium Trading，LLC(“发起人”)。发起人负责根据各基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，除没有收取管理费的TAG外，根据合同规定，这些基金有义务根据平均每日净资产向赞助商支付每月管理费，费率相当于每年1.00%。

 

这些基金支付所有经纪费用、税款和其他开支，包括使用知识产权的许可费、在首次注册后向证券交易委员会、FINRA(前全国证券交易商协会)或任何其他监管机构支付的与提供和出售后续股票有关的费用，以及所有与此相关的法律、会计、印刷和其他费用。这些基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求相关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。

 

这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在合并经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人主要负责人的相关方有关；这些是对信托基金和基金的必要服务，主要是执行直接归因于信托基金和基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要包括分销和营销费用。

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

已确认的关联方交易

 

$478,615

 

 

$438,631

 

 

$1,550,852

 

 

$1,556,231

 

放弃关联方交易

 

$253,990

 

 

$36,859

 

 

$438,897

 

 

$113,416

 

 

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定，今后任何时期都不会要求追回以下金额。

 

 

 

玉米

 

 

SOYB

 

 

甘蔗

 

 

重量

 

 

标签

 

 

托拉斯

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$190,244

 

 

$159,329

 

 

$32,961

 

 

$16,384

 

 

$2,784

 

 

$401,702

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$10,000

 

 

$-

 

 

$37,193

 

 

$-

 

 

$4,003

 

 

$51,196

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$385,819

 

 

$236,376

 

 

$146,853

 

 

$16,384

 

 

$33,287

 

 

$818,719

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$15,639

 

 

$96,303

 

 

$136,629

 

 

$2,500

 

 

$32,768

 

 

$283,839

 

 

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值--定义和层次

 

根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。

 

 
15

目录

 

在确定公允价值时，信托使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的投入反映了信托公司对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入是根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价的。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：

 

1级-基于活跃市场对信托有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于玉米、SOYB、甘蔗和Weat持有的一级期货合约、TAG持有的标的基金的证券以及任何基金持有的任何其他证券，在本文件中统称为“金融工具”。由于估值是基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些证券的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，信托本身的假设也被设定为反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时使用的假设。信托基金使用截至测量日期的当前价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。举例来说，当芝加哥期货交易所(“CBOT”)的玉米期货合约因“涨停”或“跌停”而不活跃交易时，即玉米期货合约的变动已超过既定的限制时，信托基金及基金将恢复其资产的其他可核实估值来源。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。

 

信托认为，于2020年9月30日及2019年12月31日，每份商品合约在收市时的报告价值公平地反映了期货的价值，不需要进行替代估值。自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

在截至2020年6月30日的季度，在CBOT交易的DEC21小麦期货合约在信托和Weat持有的整个期间内并没有在信托和Weat的政策定义的交易活跃的期货市场进行交易。因此，Trust和Weat将这些合约归类为二级资产。信托和Weat认为，在2020年6月30日结算时，DEC21小麦合约的估值是公平的。这些合同的价值为533160美元，如附注4所示，这些合同在截至2020年9月30日的季度内转回一级资产。

 

基金和信托基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一个全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能会根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，这些合约被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

 
16

目录

  

对标的基金证券的投资是在纽约证交所Arca自由交易和上市的。该等投资按相关基金于估值日期的资产净值估值，由管理人根据相关基金持有的商品期货合约的交易所报价计算。

 

费用

 

费用采用权责发生制会计方法入账。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;这些修正案的采用对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;采用不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使第842主题中非制造商或经销商的出租人对标的资产公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

 
17

目录

  

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

附注4-公允价值计量

 

按公允价值记录的信托公司的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如附注3中的信托公司的重要会计政策所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日以公允价值计量的信托公司的资产和负债信息：

 

2020年9月30日

 

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2020年9月30日的余额

 

现金等价物

 

$246,908,366

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$246,908,366

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

 

8,728,589

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$8,728,589

 

大豆期货合约

 

 

8,224,099

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$8,224,099

 

白糖期货合约

 

 

364,773

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$364,773

 

小麦期货合约

 

 

4,111,405

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$4,111,405

 

总计

 

$268,337,232

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$268,337,232

 

 

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

$76,529,362

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$76,529,362

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

 

1,365,055

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$1,365,055

 

大豆期货合约

 

 

931,896

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$931,896

 

白糖期货合约

 

 

347,429

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$347,429

 

小麦期货合约

 

 

5,068,476

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$5,068,476

 

总计

 

$84,242,218

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$84,242,218

 

 

负债

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$581,574

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$581,574

 

 

在截至2020年9月30日的期间和截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次的任何级别之间没有任何重大转移，但Weat持有的DEC 21 CBOT小麦合约除外，由于合同的季度平均日交易量，这些合约反映为截至2020年6月30日期间的二级投资，并被转移回截至2020年9月30日的季度的一级资产。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

附注5-衍生工具和套期保值活动

 

在正常的业务过程中，这些基金利用与其自营交易活动相关的衍生品合约。衍生品合约的投资受到额外风险的影响，这些风险可能导致全部或部分投资损失。基金的衍生品活动和对衍生品合约的敞口按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、大宗商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，这些基金还面临额外的交易对手风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月以及截至2019年12月31日的年度，基金仅投资于与各基金具体相关的商品期货合约。

 

 
18

目录

 

期货合约

 

基金在追求投资目标的正常过程中，面临着商品价格风险。期货合约代表未来在特定日期以指定价格购买或出售资产的承诺。

 

期货合约的买卖需要在FCM存入保证金。随后的付款(变动保证金)由每个基金每天支付或接收，取决于合同价值的每日波动，并由每个基金记录为未实现损益。期货合约可能会减少基金面临的交易对手风险，因为期货合约是交易所交易的；而交易所的票据交换所作为所有交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保。

 

商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM资不抵债的情况下，追回可能仅限于每个基金按比例分配的独立客户资金可用份额。收回的金额可能少于存放的现金和其他权益的总和。

 

下表披露了资产负债表中列报的抵销资产和负债的信息，使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列示，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于资产和负债抵销的披露范围”中予以澄清。

 

下表还确认了截至2020年9月30日和2019年12月31日，资产负债表中包括的衍生品工具的公允价值金额为衍生品合同，按主要基础风险分类，由FCM，ED&F Man持有。

 

截至2020年9月30日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$8,728,589

 

 

$-

 

 

$8,728,589

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$8,728,589

 

大豆期货合约

 

$8,224,099

 

 

$-

 

 

$8,224,099

 

 

$-

 

 

$752,176

 

 

$7,471,923

 

白糖期货合约

 

$364,773

 

 

$-

 

 

$364,773

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$364,773

 

小麦期货合约

 

$4,111,405

 

 

$-

 

 

$4,111,405

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$4,111,405

 

 

截至2019年12月31日的金融资产和衍生品资产抵销情况：
 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$1,365,055

 

 

$-

 

 

$1,365,055

 

 

$581,574

 

 

$-

 

 

$783,481

 

大豆期货合约

 

$931,896

 

 

$-

 

 

$931,896

 

 

$-

 

 

$643,808

 

 

$288,088

 

白糖期货合约

 

$347,429

 

 

$-

 

 

$347,429

 

 

$-

 

 

$237,908

 

 

$109,521

 

小麦期货合约

 

$5,068,476

 

 

$-

 

 

$5,068,476

 

 

$-

 

 

$4,258,410

 

 

$810,066

 

 

截至2019年12月31日的金融负债和衍生负债的抵销

 

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认负债总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，来自经纪人的到期抵押品

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$581,574

 

 

$-

 

 

$581,574

 

 

$581,574

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 
19

目录

 

以下是信托所使用的衍生工具的已实现和未实现收益(亏损)摘要：

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$400,170

 

 

$10,737,739

 

大豆期货合约

 

$2,919,491

 

 

$8,101,755

 

白糖期货合约

 

$184,149

 

 

$484,253

 

小麦期货合约

 

$1,631,368

 

 

$5,927,145

 

商品期货合约总量

 

$5,135,178

 

 

$25,250,892

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约已实现(亏损)收益

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(2,067,780)

 

$(4,814,068)

大豆期货合约

 

$133,912

 

 

$(626,737)

白糖期货合约

 

$(153,090)

 

$(389,491)

小麦期货合约

 

$(1,553,813)

 

$(2,735,769)

商品期货合约总量

 

$(3,640,771)

 

$(8,566,065)

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约已实现(亏损)收益

 

 

商品期货合约未实现升值(贬值)净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(6,379,024)

 

$7,945,108

 

大豆期货合约

 

$1,201,373

 

 

$7,292,203

 

白糖期货合约

 

$(763,390)

 

$17,344

 

小麦期货合约

 

$1,798,882

 

 

$(957,071)

商品期货合约总量

 

$(4,142,159)

 

$14,297,584

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约已实现(亏损)收益

 

 

商品期货合约未实现(折旧)升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(5,160,830)

 

$(397,531)

大豆期货合约

 

$(1,019,501)

 

$615,338

 

白糖期货合约

 

$139,578

 

 

$(598,583)

小麦期货合约

 

$(9,921,063)

 

$4,415,406

 

商品期货合约总量

 

$(15,961,816)

 

$4,034,630

 

 

衍生产品交易量

 

持有的期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。277.2百万美元和$179.5截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月为百万美元，以及193.5百万美元和$161.8截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为100万。

 

注6-组织和产品成本

 

组织信托和首次发行股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由基金保荐人直接承担，并将由尚未运营或将在未来发行的任何信托系列的保荐人直接承担。信托基金将没有义务向赞助商支付费用。

 

 
20

目录

 

附注7-信托系列基金的净资产和流通股明细

 

以下是作为信托系列的每个基金的净资产和流通股，因此，合计构成信托的净资产：

 

2020年9月30日

 

 

 

出类拔萃

中国股票

 

 

净资产

 

Teucrium玉米基金

 

 

11,625,004

 

 

$152,842,949

 

Teucrium大豆基金

 

 

8,100,004

 

 

 

128,509,361

 

Teucrium糖业基金

 

 

1,875,004

 

 

 

11,447,240

 

Teucrium小麦基金

 

 

11,125,004

 

 

 

63,587,353

 

Teucrium农业基金：

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产，包括对相关基金的投资

 

 

65,502

 

 

 

1,153,104

 

减去：对标的基金的投资

 

 

 

 

 

 

(1,150,938)

信托基金合并净资产中的基金净值

 

 

 

 

 

 

2,166

 

总计

 

 

 

 

 

$356,389,069

 

 

2019年12月31日

 

 

 

出类拔萃

中国股票

 

 

净资产

 

Teucrium玉米基金

 

 

5,075,004

 

 

$

75,220,190

 

Teucrium大豆基金

 

 

1,775,004

 

 

 

28,135,131

 

Teucrium糖业基金

 

 

1,750,004

 

 

 

12,313,180

 

Teucrium小麦基金

 

 

8,950,004

 

 

 

52,236,196

 

Teucrium农业基金：

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产，包括对相关基金的投资

 

 

75,002

 

 

 

1,478,780

 

减去：对标的基金的投资

 

 

 

 

 

 

(1,476,880

)

信托基金合并净资产中的基金净值

 

 

 

 

 

 

1,900

 

总计

 

 

 

 

 

$

167,906,597

 

 

认购和赎回的详细信息，以及作为信托系列的每个基金的其他财务信息都包括在随附的每个基金的财务报表中。

 

注8-后续事件

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到信托基金和基金在提交文件之日或在本文件中披露的其他重大事件均不需要确认，但下列事项除外：

 

信任：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对信托基金和资金的影响在本10季度报告的第2部分中有更详细的描述。

 

玉米：

 

没什么要报告的。

 

SOYB：

   

基金总净资产减少#美元。32,577,435，或25%，从2020年9月30日到2020年11月6日。这是由一个30流通股减少%，部分抵消6每股资产净值增长%。

 

甘蔗：

 

没什么要报告的。

 

微信：

  

没什么要报告的。

 

标签：

 

该基金的总净资产增加了#美元。295,916，或26%，从2020年9月30日到2020年11月6日。这是由一个20已发行股票增加%，并增加5每股资产净值增长%。

 

 
21

目录

 

Teucrium玉米基金

资产负债表

  

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$147,245,827

 

 

$74,521,123

 

应收利息

 

 

7,534

 

 

 

106

 

其他资产

 

 

10,422

 

 

 

-

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

8,728,589

 

 

 

1,365,055

 

经纪人到期

 

 

2,725,688

 

 

 

4,252

 

交易账户的总股本

 

 

11,454,277

 

 

 

1,369,307

 

总资产

 

$158,718,060

 

 

$75,890,536

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

106,069

 

 

 

65,233

 

购买商业票据的应付金额

 

 

4,999,763

 

 

 

-

 

其他负债

 

 

111,889

 

 

 

23,539

 

应付股本

 

 

657,390

 

 

 

-

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

-

 

 

 

581,574

 

总负债

 

 

5,875,111

 

 

 

670,346

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$152,842,949

 

 

$75,220,190

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

11,625,004

 

 

 

5,075,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授权股份

 

 

8,225,000

 

 

 

10,125,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值

 

$13.15

 

 

$14.82

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股市值

 

$13.11

 

 

$14.80

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
22

目录

 

Teucrium玉米基金

投资明细表

2020年9月30日
(未经审计)

  

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一个美国政府债务基金--X类(费用为34,562,215美元)

 

$34,562,215

 

 

 

22.61%

 

 

34,562,215

 

贝莱德流动性联邦基金-机构类(成本4695,008美元)

 

 

4,695,008

 

 

 

3.07

 

 

 

4,695,008

 

货币市场基金总额(成本：39,257,223美元)

 

$39,257,223

 

 

 

25.68%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信诺公司0.15%(成本：9999367美元，2020年10月1日到期)

 

$10,000,000

 

 

 

6.54%

 

 

10,000,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.28%(成本：4996,735美元，2020年12月14日到期)

 

 

4,997,123

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.34%(成本：2,498,040美元，截止日期为2020年12月15日)

 

 

2,498,229

 

 

 

1.63

 

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.0.32%(成本：2,499,556美元，2020年10月13日到期)

 

 

2,499,733

 

 

 

1.64

 

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.0.34%(成本：4999763美元，2020年6月10日到期)

 

 

4,999,763

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：5319329美元，2020年5月10日到期)

 

 

5,319,842

 

 

 

3.48

 

 

 

5,320,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2499458美元，2020年10月23日到期)

 

 

2,499,603

 

 

 

1.63

 

 

 

2,500,000

 

嘉能可Funding LLC 0.36%(成本：4996,350美元，2020年10月8日到期)

 

 

4,999,650

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

嘉能可Funding LLC 0.30%(成本：2,498,771美元，2020年10月8日到期)

 

 

2,499,854

 

 

 

1.64

 

 

 

2,500,000

 

嘉能可Funding LLC 0.20%(成本：2,499,486美元，2020年10月30日到期)

 

 

2,499,597

 

 

 

1.64

 

 

 

2,500,000

 

Humana Inc.(成本：4998,326美元，2020年12月23日到期)

 

 

4,998,385

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：4998,125美元，截止日期为2020年12月1日)

 

 

4,998,729

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：4995,813美元，将于2020年11月16日到期)

 

 

4,997,125

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：2,498,009美元，将于2020年11月16日到期)

 

 

2,498,499

 

 

 

1.63

 

 

 

2,500,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：4995,758美元，将于2020年11月25日到期)

 

 

4,996,410

 

 

 

3.27

 

 

 

5,000,000

 

WGL控股公司(WGL Holdings，Inc.)(成本：2,499,721美元，2020年10月13日到期)

 

 

2,499,848

 

 

 

1.64

 

 

 

2,500,000

 

商业票据总额(成本：67,792,607美元)

 

$67,802,390

 

 

 

44.36%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$107,059,613

 

 

 

70.04%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国玉米期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货MAR21(2,760口合约)

 

$4,313,255

 

 

 

2.82%

 

$53,578,500

 

CBOT玉米期货MAY21(2,333口合约)

 

 

1,662,864

 

 

 

1.09

 

 

 

45,901,775

 

CBOT玉米期货DEC21(2,726口合约)

 

 

2,752,470

 

 

 

1.80

 

 

 

53,361,450

 

商品期货合约总量

 

$8,728,589

 

 

 

5.71%

 

$152,841,725

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
23

目录

 

Teucrium玉米基金

投资明细表

2019年12月31日

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金--政府投资组合1.50%(成本102美元)

 

$102

 

 

 

0.00%

 

 

102

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

美国财政部债务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国国库券1.53%(成本：3,263,392美元，2020年1月30日到期)(A)(B)

 

$3,264,182

 

 

 

4.34%

 

 

3,268,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Broadcom Inc.2.01%(成本：4984,445美元，截止日期为2020年9月1日)

 

$4,997,778

 

 

 

6.65%

 

 

5,000,000

 

CNH Industrial Capital LLC 2.12%(成本：4975210美元，2020年1月10日到期)

 

 

4,997,375

 

 

 

6.65

 

 

 

5,000,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：4976267美元，2020年2月4日到期)

 

 

4,990,933

 

 

 

6.64

 

 

 

5,000,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：497779美元，将于2020年6月3日到期)

 

 

4,981,945

 

 

 

6.62

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2,486,562美元，截止日期为2020年2月1日)

 

 

2,499,851

 

 

 

3.32

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2,487,131美元，2020年6月1日到期)

 

 

2,499,261

 

 

 

3.32

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：4973547美元，2020年1月15日到期)

 

 

4,995,839

 

 

 

6.64

 

 

 

5,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)2.15%(成本：2,489,202美元，2020年2月28日到期)

 

 

2,491,421

 

 

 

3.31

 

 

 

2,500,000

 

皇家加勒比邮轮有限公司(成本：2,487,750美元，截止日期：2020年9月1日)

 

 

2,498,833

 

 

 

3.32

 

 

 

2,500,000

 

商业票据总额(成本：34,837,893美元)

 

$34,953,236

 

 

 

46.47%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$38,217,520

 

 

 

50.81%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国玉米期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货MAY20(1,334份合约)

 

$583,610

 

 

 

0.77%

 

$26,329,825

 

CBOT玉米期货JUL20(1,126合约)

 

 

781,445

 

 

 

1.04

 

 

 

22,576,300

 

商品期货合约总量

 

$1,365,055

 

 

 

1.81%

 

$48,906,125

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

名义金额

 

描述：负债

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

(长时间曝光)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货DEC20(1,308份合约)

 

$581,574

 

 

 

0.77%

 

$26,323,500

 

 

(A)购买时的贴现收益，包括抵押品费用。

(B)该证券由该经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。
 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
24

目录

 

Teucrium玉米基金

运营说明书

(未经审计)

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约已实现损益

 

$400,170

 

 

$(2,067,780)

 

$(6,379,024)

 

$(5,160,830)

商品期货合约未实现升值/(贬值)净变化

 

 

10,737,739

 

 

 

(4,814,068)

 

 

7,945,108

 

 

 

(397,531)

利息收入

 

 

82,500

 

 

 

576,767

 

 

 

526,097

 

 

 

1,430,347

 

总收入(亏损)

 

 

11,220,409

 

 

 

(6,305,081)

 

 

2,092,181

 

 

 

(4,128,014)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理费

 

 

273,445

 

 

 

234,321

 

 

 

592,009

 

 

 

551,158

 

专业费用

 

 

81,710

 

 

 

101,641

 

 

 

421,378

 

 

 

345,097

 

分销和营销费

 

 

388,178

 

 

 

379,590

 

 

 

1,008,276

 

 

 

863,852

 

托管费及开支

 

 

50,213

 

 

 

54,380

 

 

 

142,069

 

 

 

116,346

 

营业执照和牌照费

 

 

29,583

 

 

 

4,687

 

 

 

62,552

 

 

 

13,826

 

一般和行政费用

 

 

16,094

 

 

 

35,148

 

 

 

99,051

 

 

 

87,591

 

经纪佣金

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

18,768

 

其他费用

 

 

2,734

 

 

 

4,687

 

 

 

2,734

 

 

 

11,023

 

总费用

 

 

841,957

 

 

 

814,454

 

 

 

2,328,069

 

 

 

2,007,661

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(190,244)

 

 

(10,000)

 

 

(385,819)

 

 

(15,639)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

651,713

 

 

 

804,454

 

 

 

1,942,250

 

 

 

1,992,022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$10,568,696

 

 

$(7,109,535)

 

$149,931

 

 

$(6,120,036)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净收益(亏损)

 

$0.75

 

 

$(1.18)

 

$(1.67)

 

$(0.89)

加权平均每股净收益(亏损)

 

$1.20

 

 

$(1.19)

 

$0.02

 

 

$(1.31)

加权平均流通股

 

 

8,795,384

 

 

 

5,986,961

 

 

 

6,183,033

 

 

 

4,665,389

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
25

目录

 

Teucrium玉米基金

净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

运营

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$149,931

 

 

$(6,120,036)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

发行股份

 

 

144,765,321

 

 

 

43,738,918

 

赎回股份

 

 

(67,292,493)

 

 

(3,034,375)

资本交易总额

 

 

77,472,828

 

 

 

40,704,543

 

净资产净变动

 

 

77,622,759

 

 

 

34,584,507

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

$75,220,190

 

 

$56,379,057

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$152,842,949

 

 

$90,963,564

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初每股资产净值

 

$14.82

 

 

$16.11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末每股资产净值

 

$13.15

 

 

$15.22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

创建股份

 

 

11,900,000

 

 

 

2,675,000

 

赎回股份

 

 

5,350,000

 

 

 

200,000

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
26

目录

 

Teucrium玉米基金

现金流量表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$149,931

 

 

$(6,120,036)

对净收益(亏损)与经营活动中使用的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约未实现(升值)/贬值净变化

 

 

(7,945,108)

 

 

397,531

 

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

经纪人到期

 

 

(2,721,436)

 

 

(1,059,553)

应收利息

 

 

(7,428)

 

 

(268)

其他资产

 

 

(10,422)

 

 

31

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

40,836

 

 

 

20,599

 

购买商业票据的应付金额

 

 

4,999,763

 

 

 

(4,981,957)

应付股本

 

 

657,390

 

 

 

-

 

其他负债

 

 

88,350

 

 

 

34,593

 

用于经营活动的现金净额

 

 

(4,748,124)

 

 

(11,709,060)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

出售股份所得款项

 

 

144,765,321

 

 

 

43,738,918

 

赎回股份

 

 

(67,292,493)

 

 

(3,034,375)

融资活动提供的现金净额

 

 

77,472,828

 

 

 

40,704,543

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物净变化

 

 

72,724,704

 

 

 

28,995,483

 

期初现金和现金等价物

 

 

74,521,123

 

 

 

58,910,133

 

期末现金和现金等价物

 

$147,245,827

 

 

$87,905,616

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
27

目录

 

财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium玉米基金(这里称为“玉米”或“基金”)是一系列商品集合，是2009年9月11日成立的特拉华州法定信托公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列产品。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金持续提供由以下内容组成的创作篮子25,000基金的分销商Foreside Fund Services，LLC(“分销商”)以其资产净值(“NAV”)的价格向“授权购买者”出售股票。授权买方向公众出售该等在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca上市的股票，代码为“CORE”，每股发行价反映(其中包括)纽约证券交易所Arca股票的交易价、授权买方购买创设篮子时的基金资产净值和向公众发售股票时的资产净值、出售时的股票供求情况，以及玉米权益市场的流动性。该基金的股票在纽约证交所Arca二级市场的交易价格低于或高于其每股资产净值。

 

玉米的投资目标是让基金股票资产净值的每日变动反映玉米市场未来交割的每日变动，以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(“玉米期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

玉米基准

 

CBOT玉米期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35%

第三次到期

 

 

30%

12月之后的第三个月到期。

 

 

35%

 

该基金于2010年6月9日开始投资运作，财政年度截至12月31日。该基金的发起人是Teucrium Trading，LLC(“发起人”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米的最初S-1表格生效。2010年6月8日，发放了四个玉米创始篮子，分别代表200,000股票和美元5,000,000。2010年6月9日，玉米开始在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca交易。目前的玉米注册声明于2020年10月2日被SEC宣布生效。玉米的登记声明另外登记了一份20,000,000股份。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可以随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

 
28

目录

 

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在营业报表上的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(以下简称“SASA”)。根据金融业监管局(“FINRA”)规则，保荐人的某些雇员和高级职员被授权为分销商的注册代表或注册负责人。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于根据SAASA提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用。 T这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man是有偿的每回合9元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在经营报表上的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。有关经纪佣金的详细分项数字载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

 
29

目录

 

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。这些费用的摘要如下：

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

为托管服务确认的金额

 

$50,213

 

 

$54,380

 

 

$142,069

 

 

$116,346

 

获豁免的托管服务额

 

$14,262

 

 

$-

 

 

$24,262

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$18,062

 

 

$19,590

 

 

$57,732

 

 

$46,891

 

获豁免的分销服务额

 

$1,490

 

 

$-

 

 

$1,490

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$18,768

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$1,688

 

 

$-

 

 

$1,688

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$10,912

 

 

$-

 

 

$33,671

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

所附财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

 

收入确认

 

商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金按照托管人和其他金融机构持有的资金的现行市场利率为此类投资赚取利息。

 

保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注中描述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。

 

保荐人将经纪人持有的一部分现金投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。这一通过对信托基金或基金的财务报表没有产生实质性影响。

 

 
30

目录

 

经纪佣金

 

从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日和全天候基础上累加的。下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日，作为经纪佣金未实现亏损包括在营业报表上的金额。

 

 

 

 

玉米

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

归因于经纪佣金的未实现亏损

 

$

35,186

 

 

$

7,443

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$

113,925

 

 

$

64,228

 

 

所得税

 

出于联邦所得税的目的，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。该基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，该基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务当局审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2020年9月30日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它没有招致任何未确认税收优惠的负债。然而，基金组织关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。

 

如果评估，基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

创造和救赎

 

授权购买者可以从玉米购买由25,000股组成的创造篮子。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4点确定的创造篮子股票的资产净值。(EST)在正确收到创建篮子的命令的当天。

 

授权购买者只能以25,000股为单位从基金赎回股票，这些股票被称为“赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

 

基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。授权购买者应付的金额反映在基金的资产和负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应付给授权买家的金额反映在基金赎回股份的应付资产负债表中。

 

 
31

目录

 

正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表该基金的两个赎回篮子和最低股票水平。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。

 

股东损益分配

 

利润或亏损根据每个股东在每个月结束时持有的股份数量在基金股东之间按比例分配。

 

现金和现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表上的现金和现金等价物中。发起人将资金可用现金的一部分投资于另类活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

货币市场基金

 

$39,257,223

 

 

$102

 

活期存款储蓄账户

 

 

40,186,214

 

 

 

36,303,603

 

商业票据

 

 

67,802,390

 

 

 

34,953,236

 

国库券

 

 

-

 

 

 

3,264,182

 

资产负债表列报的现金和现金等价物总额

 

$147,245,827

 

 

$74,521,123

 

 

购买商业票据的应付金额

 

基金为等待结算的商业票据交易记录的金额，即截至报告日期已购买但尚未结算的合同的应付金额。合同价值包括在现金和现金等价物中，应付金额作为负债计入。

 

到期/到期经纪人

 

基金记录的应付结算经纪款项，包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的与未平仓交易有关的款项、在结算经纪的记录上清算为权益结余的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现亏损的经纪佣金金额。

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如国际货币基金组织的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策事项，通常要求更高的保证金额度。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

 
32

目录

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。

 

资产净值的计算

 

基金的资产净值是通过以下方式计算的：

 

 

●

以其总资产的当前市值计算

 

 

●

减去任何负债。

 

管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算出截至纽约证交所收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

在确定玉米期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(EST)。场外玉米权益的价值是根据该等玉米权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该等玉米权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库券由管理人使用从公认的第三方供应商收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值包括未实现的玉米权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。

 

赞助费、费用分配及关联方交易

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，根据合同，基金有义务根据平均每日净资产，每月向赞助商支付管理费，费率为1.00每年的百分比。

1.00

 

该基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。该基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。

 

这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是执行直接可归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和营销费用记录在营业报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。

 

 
33

目录

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

已确认的关联方交易

 

$220,939

 

 

$220,563

 

 

$755,875

 

 

$635,975

 

放弃关联方交易

 

$132,094

 

 

$10,000

 

 

$259,201

 

 

$14,500

 

 

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定在未来任何时期内都不要求追回以下金额：

 

 

 

玉米

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$

190,244

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$

10,000

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$

385,819

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$

15,639

 

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值--定义和层次

 

根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。

 

1级-根据活跃市场对基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

 
34

目录

 

公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至衡量日期的现行价格和投入，包括在市场混乱期间的价格和投入。在市场错位时期，许多证券的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。例如，当芝加哥期货交易所的玉米期货合约因“涨停”或“跌停”条件而不活跃交易时，即玉米期货合约的变动已超过既定的限制，信托基金和基金将恢复其资产的其他可核实估值来源。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值(“NAV”)，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。

 

于2020年9月30日及2019年12月31日，信托及基金认为，在CBOT交易的玉米期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的玉米期货合约的价值，无须作出调整。自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

截至2020年9月30日的三个月和截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一个全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，它们被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

费用

 

费用采用权责发生制会计方法入账。

 

每股净收益(亏损)

 

每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每个加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末未偿还单位的数量，根据该期间内未偿还单位的数量，对新增或赎回的单位进行按比例调整。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;通过修正案对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

 
35

目录

 

FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使第842主题中非制造商或经销商的出租人对标的资产公允价值的指导与现有指导意见保持一致。

修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

附注4-公允价值计量

 

基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的信息：

 

2020年9月30日

 

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2020年9月30日的余额

 

现金等价物

 

$107,059,613

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$107,059,613

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

 

8,728,589

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$8,728,589

 

总计

 

$115,788,202

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$115,788,202

 

 

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

$38,217,520

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$38,217,520

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

 

1,365,055

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

1,365,055

 

总计

 

$39,582,575

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$39,582,575

 

 

 
36

目录

 

负债

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$581,574

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$581,574

 

 

在截至2020年9月30日和截至2019年12月31日的年度内，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

附注5-衍生工具和套期保值活动

 

在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生工具合约。衍生品合约的投资受到额外风险的影响，这些风险可能导致全部或部分投资损失。基金的衍生活动和衍生合约风险按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月以及截至2019年12月31日的一年中，该基金只投资于大宗商品期货合约。

 

期货合约

 

基金在追求其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合约代表未来在特定日期以指定价格购买或出售资产的承诺。

 

期货合约的买卖需要在FCM存入保证金。随后的付款(变动保证金)由基金每天支付或接收，取决于合同价值的每日波动，并由基金记为未实现损益。由于期货合约是在交易所交易的，期货合约可能会减少基金面临的交易对手风险；而交易所的结算所作为所有交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保。

 

商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金可用的独立客户资金的按比例份额。收回的金额可能少于存放的现金和其他权益的总和。

 

下表披露了资产负债表中列报的抵销资产和负债的信息，使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。

 

下表还确认了截至2020年9月30日和2019年12月31日，资产负债表中包括的衍生品工具的公允价值金额为衍生品合同，按主要基础风险分类，由FCM，ED&F Man持有。

 

截至2020年9月30日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$8,728,589

 

 

$-

 

 

$8,728,589

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$8,728,589

 

 

 
37

目录

 

截至2019年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$

1,365,055

 

 

$

-

 

 

$

1,365,055

 

 

$

581,574

 

 

$

-

 

 

$

783,481

 

 

截至2019年12月31日的金融负债和衍生负债的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认负债总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，来自经纪人的到期抵押品

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$

581,574

 

 

$

-

 

 

$

581,574

 

 

$

581,574

 

 

$

-

 

 

$

-

 

 

下表按主要基础风险分类，确定了营业报表中包含的商品期货合约交易的已实现损益净额和未实现损益额：

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$400,170

 

 

$10,737,739

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(2,067,780)

 

$(4,814,068)

 

 
38

目录

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(6,379,024)

 

$7,945,108

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

玉米期货合约

 

$(5,160,830)

 

$(397,531)

 

衍生产品交易量

 

持有的期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。117.8百万美元和$91.5分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的100万美元和83.3百万美元和$71.4截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为100万。

 

附注6-财务要点

 

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

每股经营业绩

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$12.40

 

 

$16.40

 

 

$14.82

 

 

$16.11

 

投资经营收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.01

 

 

 

0.10

 

 

 

0.08

 

 

 

0.31

 

商品期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

 

0.81

 

 

 

(1.15)

 

 

(1.44)

 

 

(0.77)

总费用(净额)

 

 

(0.07)

 

 

(0.13)

 

 

 (0.31

)

 

 

(0.43)

资产净值净增(减)

 

 

0.75

 

 

 

(1.18)

 

 

(1.67)

 

 

(0.89)

期末资产净值

 

$13.15

 

 

$15.22

 

 

$13.15

 

 

$15.22

 

总收益

 

 

6.00%

 

 

(7.20)%

 

 

(11.29)%

 

 

(5.52)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用

 

 

3.08%

 

 

3.48%

 

 

3.93%

 

 

3.64%

总费用(净额)

 

 

2.38%

 

 

3.43%

 

 

3.28%

 

 

3.61%

净投资损失

 

 

(2.08)%

 

 

(0.97)%

 

 

(2.39)%

 

 

(1.02)%

 

每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。

 

注7-组织和产品成本

 

组织信托基金和首次发售基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由保荐人直接承担。该基金将没有义务偿还赞助商。

 

注8-后续事件

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露时，基金没有任何重大事件需要确认：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对基金的影响在本10-Q的第二部分有更详细的描述。

 

 
39

目录

 

Teucrium大豆基金

资产负债表

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$126,155,451

 

 

$27,874,691

 

应收利息

 

 

5,925

 

 

 

42

 

其他资产

 

 

-

 

 

 

4,370

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

8,224,099

 

 

 

931,896

 

总资产

 

$134,385,475

 

 

$28,810,999

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

87,375

 

 

 

23,139

 

购买商业票据的应付金额

 

 

4,999,763

 

 

 

-

 

其他负债

 

 

36,800

 

 

 

8,921

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

由于经纪人的原因

 

 

752,176

 

 

 

643,808

 

总负债

 

 

5,876,114

 

 

 

675,868

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$128,509,361

 

 

$28,135,131

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

8,100,004

 

 

 

1,775,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授权股份

 

 

17,100,000

 

 

 

9,700,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值

 

$15.87

 

 

$15.85

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股市值

 

$15.84

 

 

$15.83

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
40

目录

 

Teucrium大豆基金

投资明细表

2020年9月30日

(未经审计)

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

首批美国基金--政府债务基金--X类基金(费用为30,783,400美元)

 

$30,783,400

 

 

 

23.95%

 

 

30,783,400

 

贝莱德流动性联邦基金-机构类(成本3,455,866美元)

 

 

3,455,866

 

 

 

2.69

 

 

 

3,455,866

 

货币市场基金总额(成本：34,239,266美元)

 

$34,239,266

 

 

 

26.64%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

*本金金额

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

信诺公司0.15%(成本：9999368美元，2020年10月1日到期)

 

$10,000,000

 

 

 

7.78%

 

 

10,000,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.28%(成本：2,498,367美元，截止日期为2020年12月14日)

 

 

2,498,562

 

 

 

1.94

 

 

 

2,500,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.34%(成本：2,498,040美元，截止日期为2020年12月15日)

 

 

2,498,229

 

 

 

1.94

 

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.0.32%(成本：2,499,556美元，2020年10月13日到期)

 

 

2,499,733

 

 

 

1.95

 

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.0.34%(成本：4999762美元，2020年6月10日到期)

 

 

4,999,762

 

 

 

3.89

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：4998,542美元，将于2020年6月10日到期)

 

 

4,999,792

 

 

 

3.89

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2499458美元，2020年10月23日到期)

 

 

2,499,603

 

 

 

1.94

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：1,999,743美元，2020年10月22日到期)

 

 

1,999,755

 

 

 

1.56

 

 

 

2,000,000

 

嘉能可Funding LLC 0.30%(成本：2,498,771美元，2020年10月8日到期)

 

 

2,499,854

 

 

 

1.95

 

 

 

2,500,000

 

Humana Inc.(成本：4998,327美元，2020年12月23日到期)

 

 

4,998,386

 

 

 

3.89

 

 

 

5,000,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：499.7万美元，2020年10月16日到期)

 

 

4,999,375

 

 

 

3.89

 

 

 

5,000,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：4998,125美元，截止日期为2020年12月1日)

 

 

4,998,729

 

 

 

3.89

 

 

 

5,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：1,998,325美元，将于2020年11月16日到期)

 

 

1,998,850

 

 

 

1.56

 

 

 

2,000,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：2,498,009美元，将于2020年11月16日到期)

 

 

2,498,499

 

 

 

1.94

 

 

 

2,500,000

 

WGL控股公司(WGL Holdings，Inc.)(成本：5,249,414美元，2020年10月13日到期)

 

 

5,249,680

 

 

 

4.09

 

 

 

5,250,000

 

商业票据总额(成本：59,230,807美元)

 

$59,238,809

 

 

 

46.10%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$93,478,075

 

 

 

72.74%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国大豆期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT大豆期货JAN21(875口)

 

$4,270,950

 

 

 

3.33%

 

$44,942,188

 

CBOT大豆期货MAR21(756合约)

 

 

1,327,385

 

 

 

1.03

 

 

$38,593,800

 

CBOT大豆期货NOV21(933合约)

 

 

2,625,764

 

 

 

2.04

 

 

 

45,087,225

 

商品期货合约总量

 

$8,224,099

 

 

 

6.40%

 

$128,623,213

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
41

目录

 

Teucrium大豆基金

投资明细表

2019年12月31日

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金-政府投资组合(成本103美元)

 

$103

 

 

 

0.00%

 

 

103

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

*本金金额

 

美国财政部债务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国国库券1.53%(成本：714,992美元，2020年1月30日到期)(A)(B)

 

$715,165

 

 

 

2.54%

 

 

716,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2,487,131美元，2020年6月1日到期)

 

$2,499,260

 

 

 

8.88%

 

 

2,500,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：2,488,133美元，将于2020年2月4日到期)

 

 

2,495,467

 

 

 

8.87

 

 

 

2,500,000

 

CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，2020年6月1日到期)

 

 

2,499,358

 

 

 

8.89

 

 

 

2,500,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)2.03%(成本：2,488,637美元，2020年2月28日到期)

 

 

2,491,864

 

 

 

8.86

 

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，2020年1月31日到期)

 

 

2,495,875

 

 

 

8.87

 

 

 

2,500,000

 

商业票据总额(成本：12451,676美元)

 

$12,481,824

 

 

 

44.37%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$13,197,092

 

 

 

46.91%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国大豆期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT大豆期货MAR20(207合约)

 

$345,319

 

 

 

1.23%

 

$9,889,425

 

CBOT大豆期货MAY20(175口合约)

 

 

247,987

 

 

 

0.88

 

 

 

8,476,563

 

CBOT大豆期货NOV20(200口合约)

 

 

338,590

 

 

 

1.20

 

 

 

9,787,500

 

商品期货合约总量

 

$931,896

 

 

 

3.31%

 

$28,153,488

 

 

(A)购买时的贴现收益，包括抵押品费用。

(B)该证券由该经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
42

目录

 

Teucrium大豆基金

运营说明书

(未经审计)

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约已实现损益

 

$2,919,491

 

 

$133,912

 

 

$1,201,373

 

 

$(1,019,501)

商品期货合约未实现升值/(贬值)净变化

 

 

8,101,755

 

 

 

(626,737)

 

 

7,292,203

 

 

 

615,338

 

利息收入

 

 

50,232

 

 

 

187,124

 

 

 

210,650

 

 

 

539,377

 

总收入(亏损)

 

 

11,071,478

 

 

 

(305,701)

 

 

8,704,226

 

 

 

135,214

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理费

 

 

190,671

 

 

 

76,080

 

 

 

326,182

 

 

 

208,085

 

专业费用

 

 

88,308

 

 

 

40,322

 

 

 

248,156

 

 

 

142,734

 

分销和营销费

 

 

175,799

 

 

 

118,089

 

 

 

403,563

 

 

 

390,327

 

托管费及开支

 

 

36,796

 

 

 

16,738

 

 

 

67,262

 

 

 

58,607

 

营业执照和牌照费

 

 

37,954

 

 

 

6,086

 

 

 

50,422

 

 

 

15,824

 

一般和行政费用

 

 

24,006

 

 

 

12,934

 

 

 

54,769

 

 

 

40,375

 

经纪佣金

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,193

 

其他费用

 

 

-

 

 

 

761

 

 

 

-

 

 

 

2,812

 

总费用

 

 

553,534

 

 

 

271,010

 

 

 

1,150,354

 

 

 

862,957

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(159,329)

 

 

-

 

 

 

(236,376)

 

 

(96,303)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

394,205

 

 

 

271,010

 

 

 

913,978

 

 

 

766,654

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$10,677,273

 

 

$(576,711)

 

$7,790,248

 

 

$(631,440)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净收益(亏损)

 

$1.88

 

 

$(0.21)

 

$0.02

 

 

$(0.69)

加权平均每股净收益(亏损)

 

$2.09

 

 

$(0.29)

 

$2.60

 

 

$(0.35)

加权平均流通股

 

 

5,113,591

 

 

 

1,979,352

 

 

 

2,990,515

 

 

 

1,782,513

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
43

目录

 

Teucrium大豆基金

净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

运营

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$7,790,248

 

 

$(631,440)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

发行股份

 

 

110,771,840

 

 

 

9,251,550

 

赎回股份

 

 

(18,187,858)

 

 

(8,646,840)

资本交易总额

 

 

92,583,982

 

 

 

604,710

 

净资产净变动

 

 

100,374,230

 

 

 

(26,730)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

$28,135,131

 

 

$27,942,017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$128,509,361

 

 

$27,915,287

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初每股资产净值

 

$15.85

 

 

$16.20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末每股资产净值

 

$15.87

 

 

$15.51

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

创建股份

 

 

7,600,000

 

 

 

625,000

 

赎回股份

 

 

1,275,000

 

 

 

550,000

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
44

目录

 

Teucrium大豆基金

现金流量表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$7,790,248

 

 

$(631,440)

对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

 

(7,292,203)

 

 

(615,338)

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

经纪人到期

 

 

-

 

 

 

1,018,607

 

应收利息

 

 

(5,883)

 

 

(97)

其他资产

 

 

4,370

 

 

 

(28,658)

购买商业票据的应付金额

 

 

4,999,763

 

 

 

-

 

由于经纪人的原因

 

 

108,368

 

 

 

-

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

64,236

 

 

 

(1,917)

其他负债

 

 

27,879

 

 

 

444

 

经营活动提供(用于)的现金净额

 

 

5,696,778

 

 

 

(258,399)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

出售股份所得款项

 

 

110,771,840

 

 

 

9,251,550

 

赎回股份

 

 

(18,187,858)

 

 

(8,646,840)

融资活动提供的现金净额

 

 

92,583,982

 

 

 

604,710

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物净变化

 

 

98,280,760

 

 

 

346,311

 

期初现金和现金等价物

 

 

27,874,691

 

 

 

26,774,939

 

期末现金和现金等价物

 

$126,155,451

 

 

$27,121,250

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
45

目录

 

财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium大豆基金(本文简称“SOYB”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托基金。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金持续提供由以下内容组成的创作篮子25,000基金的分销商Foreside Fund Services，LLC(“分销商”)以其资产净值(“NAV”)的价格向“授权购买者”出售股票。授权买方向公众出售该等在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca上市的股票，代码为“SOYB”，每股发行价反映(其中包括)纽约证券交易所Arca股票的交易价、授权买方购买创设篮子时的基金资产净值和向公众发售股票时的资产净值、出售时的股票供求情况以及大豆权益市场的流动性。该基金的股票在纽约证交所Arca二级市场的交易价格低于或高于其每股资产净值。

 

SOYB的投资目标是让基金股票资产净值的每日变动反映大豆市场未来交割的每日变动，以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种大豆期货合约(“大豆期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

SOYB基准

 

CBOT大豆期货合约

 

称重

 

第二个到期(不包括8月和9月)

 

 

35%

第三次到期(不包括8月和9月)

 

 

30%

在第三份到期合同到期后的11月到期

 

 

35%

 

该基金于2011年9月19日开始投资运营，财年截至12月31日。该基金的发起人是Teucrium Trading，LLC(“发起人”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布SOYB的初始表格S-1生效。2011年9月16日，发布了两个创作篮子，分别代表100,000股票和美元2,500,000。2011年9月19日，SOYB开始在纽约证交所Arca交易。美国证券交易委员会(SEC)于2020年8月24日宣布SOYB目前的注册声明生效。SOYB的注册声明注册了一个额外的15,000,000股份。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可以随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

 
46

目录

 

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在营业报表上的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则获得作为分销商的注册代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于根据SAASA提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用。 T这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man是有偿的每回合9美元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在经营报表上的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。有关经纪佣金的详细分项数字载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。这些费用的摘要如下：

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

为托管服务确认的金额

 

$36,797

 

 

$16,738

 

 

$67,262

 

 

$58,607

 

获豁免的托管服务额

 

$667

 

 

$-

 

 

$667

 

 

$12,828

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$10,790

 

 

$6,748

 

 

$24,151

 

 

$22,418

 

获豁免的分销服务额

 

$10,198

 

 

$-

 

 

$10,198

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$4,193

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$533

 

 

$-

 

 

$533

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$5,701

 

 

$-

 

 

$12,802

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$5,701

 

 

$-

 

 

$5,701

 

 

$-

 

 

 
47

目录

 

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

所附财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

 

收入确认

 

商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金按照托管人和其他金融机构持有的资金的现行市场利率为此类投资赚取利息。

 

保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。

 

保荐人将经纪人持有的一部分现金投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。这一通过对信托基金或基金的财务报表没有产生实质性影响。

 

经纪佣金

 

从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日和全天候基础上累加的。下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日，作为经纪佣金未实现亏损包括在营业报表上的金额。

 

 

 

SOYB

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

归因于经纪佣金的未实现亏损

 

$11,538

 

 

$950

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$25,211

 

 

$10,035

 

 

所得税

 

出于联邦所得税的目的，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。该基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，该基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务当局审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2020年9月30日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它没有招致任何未确认税收优惠的负债。然而，基金组织关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。

 

 
48

目录

 

如果评估，基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

创造和救赎

 

授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子25,000基金的股份。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4点确定的创造篮子股票的资产净值。(EST)在正确收到创建篮子的命令的当天。

 

获授权购买者只可从基金赎回股份25,000股票被称为“赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

 

基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。授权购买者应付的金额反映在基金的资产和负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应付给授权买家的金额反映在基金赎回股份的应付资产负债表中。

 

正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表该基金的两个赎回篮子和最低股票水平。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。

 

股东损益分配

 

利润或亏损根据每个股东在每个月结束时持有的股份数量在基金股东之间按比例分配。

 

现金和现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表上的现金和现金等价物中。发起人将资金可用现金的一部分投资于另类活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

货币市场基金

 

$34,239,266

 

 

$103

 

活期存款储蓄账户

 

 

32,677,376

 

 

 

14,677,599

 

商业票据

 

 

59,238,809

 

 

 

12,481,824

 

国库券

 

 

-

 

 

 

715,165

 

资产负债表列报的现金和现金等价物总额

 

$126,155,451

 

 

$27,874,691

 

 

 
49

目录

 

到期/到期经纪人

 

基金记录的应付结算经纪款项，包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的与未平仓交易有关的款项、在结算经纪的记录上清算为权益结余的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现亏损的经纪佣金金额。

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如国际货币基金组织的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策事项，通常要求更高的保证金额度。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。

 

资产净值的计算

 

基金的资产净值是通过以下方式计算的：

 

 

●

以其总资产的当前市值计算

 

 

●

减去任何负债。

 

管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算出截至纽约证交所收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

在确定大豆期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(EST)。场外大豆权益的价值根据该等大豆权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该等大豆权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库券由管理人使用从公认的第三方供应商收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值包括未平仓大豆权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。

 

赞助费、费用分配及关联方交易

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，根据合同，基金有义务根据平均每日净资产，每月向赞助商支付管理费，费率为1.00每年的百分比。

 

 
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目录

 

该基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。该基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是执行直接可归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和营销费用记录在营业报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

已确认的关联方交易

 

$136,556

 

 

$73,221

 

 

$323,385

 

 

$309,071

 

放弃关联方交易

 

$90,565

 

 

$-

 

 

$122,612

 

 

$31,537

 

 

 

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定在未来任何时期内都不要求追回以下金额：

 

 

 

SOYB

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$159,329

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$-

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$236,376

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$96,303

 

 

 

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值--定义和层次

 

根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。

 

在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：

 

1级-根据活跃市场对基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

 
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估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至测量日期的最新价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。

 

在2020年9月30日和2019年12月31日，信托和基金认为，在CBOT交易的大豆期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的大豆期货合约的价值，没有必要进行调整。自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

截至2020年9月30日的三个月和九个月以及截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一个全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，它们被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

费用

 

费用采用权责发生制会计方法入账。

 

每股净收益(亏损)

 

每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。加权平均流通股数量是为了披露加权平均每股净收益(亏损)而计算的。加权平均股数等于期末的流通股数量，并根据该期间的流通股时间按比例调整为新增或赎回的股份。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;通过修正案对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

 
52

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财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使第842主题中非制造商或经销商的出租人对标的资产公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

附注4-公允价值计量

 

基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的信息：

 

2020年9月30日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2020年9月30日的余额

 

现金等价物

 

$93,478,075

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$93,478,075

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

 

8,224,099

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$8,224,099

 

总计

 

$101,702,174

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$101,702,174

 

 

 
53

目录

 

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

$13,197,092

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$13,197,092

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

 

931,896

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

931,896

 

总计

 

$14,128,988

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$14,128,988

 

 

在截至2020年9月30日和截至2019年12月31日的年度内，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

附注5-衍生工具和套期保值活动

 

在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生工具合约。衍生品合约的投资受到额外风险的影响，这些风险可能导致全部或部分投资损失。基金的衍生活动和衍生合约风险按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，以及截至2019年12月31日的年度，该基金仅投资于大宗商品期货合约。

 

期货合约

 

基金在追求其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合约代表未来在特定日期以指定价格购买或出售资产的承诺。

 

期货合约的买卖需要在FCM存入保证金。随后的付款(变动保证金)由基金每天支付或接收，取决于合同价值的每日波动，并由基金记为未实现损益。由于期货合约是在交易所交易的，期货合约可能会减少基金面临的交易对手风险；而交易所的结算所作为所有交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保。

 

商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金可用的独立客户资金的按比例份额。收回的金额可能少于存放的现金和其他权益的总和。

 

下表披露了资产负债表中列报的抵销资产和负债的信息，使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。

 

下表还确认了截至2020年9月30日和2019年12月31日，资产负债表中包括的衍生品工具的公允价值金额为衍生品合同，按主要基础风险分类，由FCM，ED&F Man持有。

 

 
54

目录

 

截至2020年9月30日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$8,224,099

 

 

$-

 

 

$8,224,099

 

 

$-

 

 

$752,176

 

 

$7,471,923

 

  

截至2019年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销

  

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$931,896

 

 

$-

 

 

$931,896

 

 

$-

 

 

$643,808

 

 

$288,088

 

 

 
55

目录

 

以下为基金所用衍生工具的已实现及未实现损益摘要：

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$2,919,491

 

 

$8,101,755

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$133,912

 

 

$(626,737)

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$1,201,373

 

 

$7,292,203

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

大豆期货合约

 

$(1,019,501)

 

$615,338

 

 

 

衍生产品交易量

 

持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。89.2百万美元和$28.9分别为2020年9月30日和2019年9月30日止的三个月的100万美元和48.1百万美元和$26.6截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为100万。

 

 
56

目录

 

注6 - 财务亮点

 

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这些信息来源于财务报表中列报的信息。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

每股经营业绩

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$13.98

 

 

$15.72

 

 

$15.85

 

 

$16.20

 

投资经营收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.01

 

 

 

0.10

 

 

 

0.07

 

 

 

0.30

 

商品期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

 

1.96

 

 

 

(0.17)

 

 

0.26

 

 

 

0.56)

总费用(净额)

 

 

(0.08)

 

 

(0.14)

 

 

(0.31)

 

 

(0.43)

资产净值净增(减)

 

 

1.89

 

 

 

(0.21)

 

 

0.02

 

 

 

(0.69)

期末资产净值

 

$15.87

 

 

$15.51

 

 

$15.87

 

 

$15.51

 

总收益

 

 

13.45%

 

 

(1.34)%

 

 

0.09%

 

 

(4.26)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用

 

 

2.90%

 

 

3.56%

 

 

3.53%

 

 

4.15%

总费用(净额)

 

 

2.07%

 

 

3.56%

 

 

2.80%

 

 

3.68%

净投资损失

 

 

(1.81)%

 

 

(1.10)%

 

 

(2.15)%

 

 

(1.09)%

 

每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。

 

注7-组织和产品成本

 

组织信托基金和首次发售基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由保荐人直接承担。该基金将没有义务偿还赞助商。

 

注8-后续事件

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露时，基金没有任何重大事件需要确认：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对基金的影响在本10-Q的第二部分有更详细的描述。

   

基金总净资产减少#美元。32,577,435，或25%，从2020年9月30日到2020年11月6日。这是由一个30流通股减少%，部分抵消6每股资产净值增长%。

 

 
57

目录

 

Teucrium糖业基金

资产负债表

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$10,595,225

 

 

$12,215,795

 

应收利息

 

 

1,256

 

 

 

28

 

其他资产

 

 

9,143

 

 

 

1,140

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

364,773

 

 

 

347,429

 

经纪人到期

 

 

517,698

 

 

 

-

 

交易账户的总股本

 

 

882,471

 

 

 

347,429

 

总资产

 

$11,488,095

 

 

$12,564,392

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

10,786

 

 

 

10,609

 

其他负债

 

 

30,069

 

 

 

2,695

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

由于经纪人的原因

 

 

-

 

 

 

237,908

 

总负债

 

 

40,855

 

 

 

251,212

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$11,447,240

 

 

$12,313,180

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

1,875,004

 

 

 

1,750,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授权股份

 

 

8,375,000

 

 

 

9,725,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值

 

$6.11

 

 

$7.04

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股市值

 

$6.09

 

 

$7.02

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
58

目录

 

Teucrium糖业基金

投资明细表

2020年9月30日

(未经审计)

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一个美国政府债务基金--X类(费用2885338美元)

 

$2,885,338

 

 

 

25.20%

 

 

2,885,338

 

贝莱德流动性联邦基金-机构类(成本16,704美元)

 

 

16,704

 

 

 

0.15

 

 

 

16,704

 

货币市场基金总额(成本：2,902,042美元)

 

$2,902,042

 

 

 

25.35%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

嘉能可Funding LLC 0.20%(成本：2,499,486美元，2020年10月30日到期)

 

$2,499,597

 

 

 

21.84%

 

 

2,500,000

 

现金等价物合计

 

$5,401,639

 

 

 

47.19%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国白糖期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ICE白糖期货MAY21(270合约)

 

$171,948

 

 

 

1.50%

 

$3,997,728

 

ICE白糖期货JUL21(238口合约)

 

 

15,583

 

 

 

0.14

 

 

 

3,438,624

 

ICE白糖期货MAR22(276口合约)

 

 

177,242

 

 

 

1.55

 

 

 

4,009,286

 

商品期货合约总量

 

$364,773

 

 

 

3.19%

 

$11,445,638

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
59

目录

 

Teucrium糖业基金

投资明细表

2019年12月31日

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金-政府投资组合(成本103美元)

 

$103

 

 

 

0.00%

 

 

103

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

美国财政部债务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国国库券1.53%(成本：683,030美元，2020年1月30日到期)(A)(B)

 

$683,196

 

 

 

5.55%

 

 

684,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FMC Technologies 1.86%(成本：2,494,476美元，截止日期为2020年2月1日)

 

$2,499,872

 

 

 

20.30%

 

 

2,500,000

 

现金等价物合计

 

$3,183,171

 

 

 

25.85%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国白糖期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ICE白糖期货MAY20(284口合约)

 

$88,865

 

 

 

0.72%

 

$4,306,803

 

ICE白糖期货JUL20(241份合约)

 

 

223,677

 

 

 

1.82

 

 

 

3,687,107

 

ICE白糖期货MAR21(268口合约)

 

 

34,887

 

 

 

0.28

 

 

 

4,316,301

 

商品期货合约总量

 

$347,429

 

 

 

2.82%

 

$12,310,211

 

 

(A)购买时的贴现收益，包括抵押品费用。

(B)该证券由该经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
60

目录

 

Teucrium糖业基金

运营说明书

(未经审计)

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约已实现损益

 

$184,149

 

 

$(153,090)

 

$(763,390)

 

$139,578

 

商品期货合约未实现升值/(贬值)净变化

 

 

484,253

 

 

 

(389,491)

 

 

17,344

 

 

 

(598,583)

利息收入

 

 

5,633

 

 

 

55,606

 

 

 

63,740

 

 

 

188,495

 

总收入(亏损)

 

 

674,035

 

 

 

(486,975)

 

 

(682,306)

 

 

(270,510)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理费

 

 

28,558

 

 

 

23,368

 

 

 

73,687

 

 

 

74,964

 

专业费用

 

 

10,999

 

 

 

17,095

 

 

 

99,591

 

 

 

94,239

 

分销和营销费

 

 

46,926

 

 

 

61,897

 

 

 

137,431

 

 

 

170,183

 

托管费及开支

 

 

7,156

 

 

 

6,639

 

 

 

19,555

 

 

 

22,365

 

营业执照和牌照费

 

 

2,856

 

 

 

4,197

 

 

 

31,520

 

 

 

13,088

 

一般和行政费用

 

 

5,618

 

 

 

4,364

 

 

 

19,743

 

 

 

24,663

 

经纪佣金

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

3,471

 

其他费用

 

 

-

 

 

 

467

 

 

 

15

 

 

 

2,018

 

总费用

 

 

102,113

 

 

 

118,027

 

 

 

381,542

 

 

 

404,991

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(32,961)

 

 

(37,193)

 

 

(146,853)

 

 

(136,629)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

69,152

 

 

 

80,834

 

 

 

234,689

 

 

 

268,362

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$604,883

 

 

$(567,809)

 

$(916,995)

 

$(538,872)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净收益(亏损)

 

$0.39

 

 

$(0.45)

 

$(0.93)

 

$(0.42)

加权平均每股净收益(亏损)

 

$0.32

 

 

$(0.41)

 

$(0.57)

 

$(0.38)

加权平均流通股

 

 

1,913,319

 

 

 

1,386,961

 

 

 

1,600,916

 

 

 

1,415,480

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
61

目录

 

Teucrium糖业基金

净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

运营

 

 

 

 

 

 

净损失

 

$(916,995)

 

$(538,872)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

发行股份

 

 

7,856,851

 

 

 

3,306,553

 

赎回股份

 

 

(7,805,796)

 

 

(3,407,400)

资本交易总额

 

 

51,055

 

 

 

(100,847)

净资产净变动

 

 

(865,940)

 

 

(639,719)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

$12,313,180

 

 

$10,778,739

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$11,447,240

 

 

$10,139,020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初每股资产净值

 

$7.04

 

 

$7.07

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末每股资产净值

 

$6.11

 

 

$6.65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

创建股份

 

 

1,350,000

 

 

 

475,000

 

赎回股份

 

 

1,225,000

 

 

 

475,000

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
62

目录

 

Teucrium糖业基金

现金流量表

(未经审计)

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净损失

 

$(916,995)

 

$(538,872)

对净亏损与经营活动中使用的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约未实现(升值)/贬值净变化

 

 

(17,344)

 

 

598,583

 

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

经纪人到期

 

 

(517,698)

 

 

(251,571)

应收利息

 

 

(1,228)

 

 

50

 

其他资产

 

 

(8,003)

 

 

(37,403)

由于经纪人的原因

 

 

(237,908)

 

 

-

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

177

 

 

 

(2,317)

其他负债

 

 

27,374

 

 

 

(12,652)

用于经营活动的现金净额

 

 

(1,671,625)

 

 

(244,182)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

出售股份所得款项

 

 

7,856,851

 

 

 

3,306,553

 

赎回股份

 

 

(7,805,796)

 

 

(3,407,400)

融资活动提供(用于)的现金净额

 

 

51,055

 

 

 

(100,847)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物净变化

 

 

(1,620,570)

 

 

(345,029)

期初现金和现金等价物

 

 

12,215,795

 

 

 

10,261,941

 

期末现金和现金等价物

 

$10,595,225

 

 

$9,916,912

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
63

目录

 

财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium Sugar Fund(以下简称“甘蔗”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金持续提供由以下内容组成的创作篮子25,000基金的分销商Foreside Fund Services，LLC(“分销商”)以其资产净值(“NAV”)的价格向“授权购买者”出售股票。授权买方向公众出售该等在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca上市的股票，代码为“CANE”，每股发行价反映(其中包括)纽约证券交易所Arca股票的交易价、授权买方购买创设篮子时的基金资产净值和向公众发售股票时的资产净值、出售时的股票供求情况，以及糖类权益市场的流动性。该基金的股票在纽约证交所Arca二级市场的交易价格低于或高于其每股资产净值。

 

甘蔗的投资目标是让基金股票资产净值的每日变化反映未来交割的食糖市场的每日变化，以基准衡量。该基准是在洲际交易所美国期货交易所(ICE)交易的三种11号糖期货合约(“糖期货合约”)的收盘结算价的加权平均值：

 

甘蔗基准

 

洲际交易所白糖期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35%

第三次到期

 

 

30%

在第三份到期合同到期后的3月份到期

 

 

35%

 

该基金于2011年9月19日开始投资运作，其财政年度截至12月31日。该基金的发起人是Teucrium Trading，LLC(“发起人”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗最初的S-1表格生效。2011年9月16日，发布了两个创作篮子，分别代表100,000股票和美元2,500,000。2011年9月19日，甘蔗开始在纽约证交所Arca交易。美国证券交易委员会(SEC)于2020年10月2日宣布，甘蔗目前的注册声明有效。甘蔗的登记声明额外登记了15,000,000股。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可以随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

 
64

目录

 

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在营业报表上的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则获得作为分销商的注册代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于根据SAASA提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用。 T这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man是有偿的每回合9元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在经营报表上的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。有关经纪佣金的详细分项数字载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。这些费用的摘要如下：

 

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

为托管服务确认的金额

 

$7,156

 

 

$6,639

 

 

$19,555

 

 

$22,365

 

获豁免的托管服务额

 

$3,418

 

 

$1,965

 

 

$7,694

 

 

$7,372

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$1,916

 

 

$2,756

 

 

$7,442

 

 

$10,746

 

获豁免的分销服务额

 

$1,795

 

 

$1,851

 

 

$3,806

 

 

$5,293

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$3,471

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$224

 

 

$-

 

 

$224

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$224

 

 

$-

 

 

$224

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$1,176

 

 

$-

 

 

$4,283

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$1,176

 

 

$-

 

 

$2,688

 

 

$-

 

 

 
65

目录

 

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

所附财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

 

收入确认

 

商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金按照托管人和其他金融机构持有的资金的现行市场利率为此类投资赚取利息。

 

保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。

 

保荐人将经纪人持有的一部分现金投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。这一通过对信托基金或基金的财务报表没有产生实质性影响。

 

经纪佣金 

 

从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日和全天候基础上累加的。下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日，作为经纪佣金未实现亏损包括在营业报表上的金额。

 

 

 

甘蔗

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

归因于经纪佣金的未实现亏损

 

$3,528

 

 

$1,355

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$13,554

 

 

$11,816

 

 

所得税

 

出于联邦所得税的目的，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。该基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，该基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务当局审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2020年9月30日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它没有发生任何税收优惠责任。然而，基金组织关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。

 

如果评估，基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

 
66

目录

 

创造和救赎

 

授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子25,000基金的股份。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4点确定的创造篮子股票的资产净值。(EST)在正确收到创建篮子的命令的当天。

 

获授权购买者只可从基金赎回股份25,000股票被称为“赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

 

基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。授权购买者应付的金额反映在基金的资产和负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应付给授权买家的金额反映在基金赎回股份的应付资产负债表中。

 

正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表该基金的两个赎回篮子和最低股票水平。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。

 

股东损益分配

  

利润或亏损根据每个股东在每个月结束时持有的股份数量在基金股东之间按比例分配。

 

现金和现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表上的现金和现金等价物中。发起人将资金可用现金的一部分投资于另类活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

货币市场基金

 

$2,902,042

 

 

$103

 

活期存款储蓄账户

 

 

5,193,586

 

 

 

9,032,624

 

商业票据

 

 

2,499,597

 

 

 

2,499,872

 

国库券

 

 

-

 

 

 

683,196

 

资产负债表列报的现金和现金等价物总额

 

$10,595,225

 

 

$12,215,795

 

 

到期/到期经纪人

 

基金记录的应付结算经纪款项，包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的与未平仓交易有关的款项、在结算经纪纪录上清算为权益结余的商品期货账户的应付款项，以及已支付和确认为未实现亏损的经纪佣金金额。

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如国际货币基金组织的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策事项，通常要求更高的保证金额度。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。

 

最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。

 

资产净值的计算

 

基金的资产净值是通过以下方式计算的：

 

 

●

以其总资产的当前市值计算

 

 

●

减去任何负债。

 

 
67

目录

 

管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算出截至纽约证交所收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

在确定糖期货合约的价值时，管理人使用洲际交易所的收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(EST)。场外食糖权益的价值是根据该等食糖权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该食糖权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库券由管理人使用从公认的第三方供应商收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值包括任何未实现的未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。

 

赞助费、费用分配及关联方交易

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，根据合同，基金有义务根据平均每日净资产，每月向赞助商支付管理费，费率为1.00每年的百分比。

 

该基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。该基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。

 

这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是执行直接可归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和营销费用记录在营业报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。

 

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

三个月

告一段落

9月30日，

2019

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2020

 

 

九个月

告一段落

9月30日，

2019

 

已确认的关联方交易

 

$24,803

 

 

$30,609

 

 

$97,714

 

 

$155,364

 

放弃关联方交易

 

$16,107

 

 

$24,846

 

 

$36,080

 

 

$55,319

 

 

 

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定在未来任何时期内都不要求追回以下金额：

 

 

 

甘蔗

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$32,961

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$37,193

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$146,853

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$136,629

 

 

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值--定义和层次

 

根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。

 

在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：

 

1级-根据活跃市场对基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

 
68

目录

 

估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至测量日期的最新价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。

 

在2020年9月30日和2019年12月31日，信托和基金认为，在洲际交易所交易的糖期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的糖期货合约的价值，没有必要进行调整。自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

截至2020年9月30日的三个月和九个月以及截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一个全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，它们被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

每股净收益(亏损)

 

每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每个加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末未偿还单位的数量，根据该期间内未偿还单位的数量，对新增或赎回的单位进行按比例调整。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;通过修正案对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

 
69

目录

 

FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使第842主题中非制造商或经销商的出租人对标的资产公允价值的指导与现有指导意见保持一致。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度内通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

附注4-公允价值计量

 

基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的信息：

 

2020年9月30日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2020年9月30日的余额

 

现金等价物

 

$5,401,639

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$5,401,639

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

 

364,773

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

364,773

 

总计

 

$5,766,412

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$5,766,412

 

  

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

$3,183,171

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$3,183,171

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

 

347,429

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

347,429

 

总计

 

$3,530,600

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$3,530,600

 

 

在截至2020年9月30日和截至2019年12月31日的年度内，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何重大转移。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

 
70

目录

 

附注5-衍生工具和套期保值活动

 

在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生工具合约。衍生品合约的投资受到额外风险的影响，这些风险可能导致全部或部分投资损失。基金的衍生活动和衍生合约风险按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，以及截至2019年12月31日的年度，该基金仅投资于大宗商品期货合约。

 

期货合约

 

基金在追求其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合约代表未来在特定日期以指定价格购买或出售资产的承诺。

 

期货合约的买卖需要在FCM存入保证金。随后的付款(变动保证金)由基金每天支付或接收，取决于合同价值的每日波动，并由基金记为未实现损益。由于期货合约是在交易所交易的，期货合约可能会减少基金面临的交易对手风险；而交易所的结算所作为所有交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保。

 

商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金可用的独立客户资金的按比例份额。收回的金额可能少于存放的现金和其他权益的总和。

 

下表披露了资产负债表中列报的抵销资产和负债的信息，使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债在FASB ASU No.2011-11“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中定义，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于抵销资产和负债的披露范围”中予以澄清。

 

下表还确认了截至2020年9月30日和2019年12月31日，资产负债表中包括的衍生品工具的公允价值金额为衍生品合同，按主要基础风险分类，由FCM，ED&F Man持有。

 

截至2020年9月30日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$364,773

 

 

$-

 

 

$364,773

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$364,773

 

  

截至2019年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销

  

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$347,429

 

 

$-

 

 

$347,429

 

 

$-

 

 

$237,908

 

 

$109,521

 

 

 
71

目录

 

下表按主要基础风险分类，确定了营业报表中包含的商品期货合约交易的已实现损益净额和未实现损益额：

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$

184,149

 

 

$

484,253

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$

(153,090

)

 

$

(389,491

)

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$

(763,390

)

 

$

17,344

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

白糖期货合约

 

$

139,578

 

 

$

(598,583

)

 

衍生产品交易量

 

持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。11.9百万美元和$9.44分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的100万美元和10.1百万美元和$10.0截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为100万。

 

 
72

目录

 

注6 - 财务亮点

 

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这些信息来源于财务报表中列报的信息。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

每股经营业绩

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$5.72

 

 

$7.10

 

 

$7.04

 

 

$7.07

 

投资业务收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资收益

 

 

-

 

 

 

0.04

 

 

 

0.04

 

 

 

0.13

 

商品期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

 

0.42

 

 

 

(0.43)

 

 

(0.82)

 

 

(0.36)

总费用(净额)

 

 

(0.03)

 

 

(0.06)

 

 

(0.15)

 

 

(0.19)

资产净值净增(减)

 

 

0.39

 

 

 

(0.45)

 

 

(0.93)

 

 

(0.42)

期末资产净值

 

$6.11

 

 

$6.65

 

 

$6.11

 

 

$6.65

 

总收益

 

 

6.65%

 

 

(6.34)%

 

 

(13.23)%

 

 

(5.94)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用

 

 

3.58%

 

 

5.05%

 

 

5.18%

 

 

5.40%

总费用(净额)

 

 

2.42%

 

 

3.46%

 

 

3.18%

 

 

3.58%

净投资损失

 

 

(2.22)%

 

 

(1.08)%

 

 

(2.32)%

 

 

(1.07)%

 

每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。

 

注7-组织和产品成本

 

组织信托基金和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由保荐人直接承担。该基金将没有义务偿还赞助商。

 

注8-后续事件

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露时，基金没有任何重大事件需要确认：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对基金的影响在本10-Q的第二部分有更详细的描述。

 

 
73

目录

 

Teucrium小麦基金

资产负债表

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年12月31日

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$58,685,364

 

 

$51,467,643

 

应收利息

 

 

3,663

 

 

 

71

 

其他资产

 

 

-

 

 

 

4,209

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约

 

 

4,111,405

 

 

 

5,068,476

 

经纪人到期

 

 

888,861

 

 

 

-

 

交易账户的总股本

 

 

5,000,266

 

 

 

5,068,476

 

总资产

 

$63,689,293

 

 

$56,540,399

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

应向赞助商支付的管理费

 

 

50,016

 

 

 

42,917

 

其他负债

 

 

51,924

 

 

 

2,876

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

由于经纪人的原因

 

 

-

 

 

 

4,258,410

 

总负债

 

 

101,940

 

 

 

4,304,203

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$63,587,353

 

 

$52,236,196

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

11,125,004

 

 

 

8,950,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授权股份

 

 

39,900,000

 

 

 

43,000,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值

 

$5.72

 

 

$5.84

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股市值

 

$5.71

 

 

$5.85

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
74

目录

 

Teucrium小麦基金

投资明细表

2020年9月30日

(未经审计)

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一个美国政府债务基金--X类(耗资10,848,167美元)

 

$10,848,167

 

 

 

17.06%

 

 

10,848,167

 

贝莱德流动性联邦基金-机构类(成本627,264美元)

 

 

627,264

 

 

 

0.98

 

 

 

627,264

 

货币市场基金总额(成本：11,475,431美元)

 

$11,475,431

 

 

 

18.04%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Enable Midstream Partners，LP 0.28%(成本：2,498,367美元，截止日期为2020年12月14日)

 

$2,498,562

 

 

 

3.93%

 

 

2,500,000

 

Enable Midstream Partners，LP 0.34%(成本：4996,081美元，2020年12月15日到期)

 

 

4,996,458

 

 

 

7.86

 

 

 

5,000,000

 

能源转移运营，L.P.0.32%(成本：4999,111美元，2020年10月13日到期)

 

 

4,999,467

 

 

 

7.86

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：1,999,743美元，2020年10月22日到期)

 

 

1,999,755

 

 

 

3.15

 

 

 

2,000,000

 

嘉能可Funding LLC 0.36%(成本：2,498,175美元，2020年10月8日到期)

 

 

2,499,825

 

 

 

3.93

 

 

 

2,500,000

 

嘉能可Funding LLC 0.20%(成本：2,499,486美元，2020年10月30日到期)

 

 

2,499,597

 

 

 

3.93

 

 

 

2,500,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：2,498,500美元，将于2020年10月16日到期)

 

 

2,499,688

 

 

 

3.93

 

 

 

2,500,000

 

现代资本美国公司(Hyundai Capital America，Inc.)(成本：2,499,062美元，截止日期为2020年12月1日)

 

 

2,499,365

 

 

 

3.93

 

 

 

2,500,000

 

捷普公司(Jabil Inc.)(成本：2,997,455美元，将于2020年11月25日到期)

 

 

2,997,846

 

 

 

4.71

 

 

 

3,000,000

 

WGL控股公司(WGL Holdings，Inc.)(成本：1,999,777美元，将于2020年10月13日到期)

 

 

1,999,878

 

 

 

3.15

 

 

 

2,000,000

 

商业票据总额(成本：29,485,757美元)

 

$29,490,441

 

 

 

46.38%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$40,965,872

 

 

 

64.42%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国小麦期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT小麦期货MAR21(766口合约)

 

$1,614,291

 

 

 

2.54%

 

$22,357,625

 

CBOT小麦期货MAY21(652口合约)

 

 

762,978

 

 

 

1.20

 

 

 

19,111,750

 

CBOT小麦期货DEC21(742口合约)

 

 

1,734,136

 

 

 

2.73

 

 

 

22,111,600

 

商品期货合约总量

 

$4,111,405

 

 

 

6.47%

 

$63,580,975

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
75

目录

 

Teucrium小麦基金

投资明细表

2019年12月31日

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金-政府投资组合(成本119美元)

 

$119

 

 

 

0.00%

 

 

119

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本金金额

 

美国财政部债务

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国国库券1.53%(成本：1,948,259美元，2020年1月30日到期)(A)(B)

 

$1,948,728

 

 

 

3.73%

 

 

1,951,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商业票据

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CNH Industrial Capital LLC 1.86%(成本：2,493,962美元，2020年6月1日到期)

 

$2,499,358

 

 

 

4.79%

 

 

2,500,000

 

能源转移运营，L.P.1.99%(成本：2,493,813美元，2020年1月31日到期)

 

 

2,495,875

 

 

 

4.78

 

 

 

2,500,000

 

FMC Technologies，Inc.(成本：4976266美元，将于2020年2月4日到期)

 

 

4,990,933

 

 

 

9.56

 

 

 

5,000,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：2,487,131美元，2020年6月1日到期)

 

 

2,499,261

 

 

 

4.78

 

 

 

2,500,000

 

通用汽车金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)(成本：4973547美元，2020年1月15日到期)

 

 

4,995,839

 

 

 

9.56

 

 

 

5,000,000

 

皇家加勒比邮轮有限公司(成本：2,487,750美元，截止日期：2020年9月1日)

 

 

2,498,833

 

 

 

4.78

 

 

 

2,500,000

 

商业票据总额(成本：19912469美元)

 

$19,980,099

 

 

 

38.25%

 

 

 

 

现金等价物合计

 

$21,928,946

 

 

 

41.98%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

名义金额

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(长时间曝光)

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国小麦期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT小麦期货MAY20(650口合约)

 

$2,113,350

 

 

 

4.04%

 

$18,256,875

 

CBOT小麦期货JUL20(556合约)

 

 

892,498

 

 

 

1.71

 

 

 

15,665,300

 

CBOT小麦期货DEC20(634口合约)

 

 

2,062,628

 

 

 

3.95

 

 

 

18,314,675

 

商品期货合约总量

 

$5,068,476

 

 

 

9.70%

 

$52,236,850

 

 

(A)购买时的贴现收益，包括抵押品费用。

(B)该证券由该经纪持有，作为未平仓期货合约的抵押品。

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
76

目录

  

Teucrium小麦基金

运营说明书

(未经审计)

 

 

 

截至三个月

 

 

截至三个月

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约已实现损益

 

$1,631,368

 

 

$(1,553,813)

 

$1,798,882

 

 

$(9,921,063)

商品期货合约未实现升值/(贬值)净变化

 

 

5,927,145

 

 

 

(2,735,769)

 

 

(957,071)

 

 

4,415,406

 

利息收入

 

 

51,225

 

 

 

320,662

 

 

 

378,205

 

 

 

1,069,721

 

总收入(亏损)

 

 

7,609,738

 

 

 

(3,968,920)

 

 

1,220,016

 

 

 

(4,435,936)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理费

 

 

137,207

 

 

 

129,276

 

 

 

378,768

 

 

 

408,185

 

专业费用

 

 

21,897

 

 

 

81,432

 

 

 

185,090

 

 

 

288,217

 

分销和营销费

 

 

154,909

 

 

 

145,365

 

 

 

487,090

 

 

 

567,573

 

托管费及开支

 

 

19,594

 

 

 

24,562

 

 

 

67,842

 

 

 

77,089

 

营业执照和牌照费

 

 

3,312

 

 

 

10,342

 

 

 

24,026

 

 

 

24,873

 

一般和行政费用

 

 

11,570

 

 

 

16,090

 

 

 

58,996

 

 

 

60,177

 

经纪佣金

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

14,841

 

其他费用

 

 

-

 

 

 

2,586

 

 

 

-

 

 

 

8,164

 

总费用

 

 

348,489

 

 

 

409,653

 

 

 

1,201,812

 

 

 

1,449,119

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(16,384)

 

 

-

 

 

 

(16,384)

 

 

(2,500)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

332,105

 

 

 

409,653

 

 

 

1,185,428

 

 

 

1,446,619

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$7,277,633

 

 

$(4,378,573)

 

$34,588

 

 

$(5,882,555)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净收益(亏损)

 

$0.68

 

 

$(0.44)

 

$(0.12)

 

$(0.64)

加权平均每股净收益(亏损)

 

$0.71

 

 

$(0.45)

 

$0.00

 

 

$(0.59)

加权平均流通股

 

 

10,180,982

 

 

 

9,692,124

 

 

 

9,284,949

 

 

 

9,982,605

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
77

目录

 

Teucrium小麦基金

净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

运营

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$34,588

 

 

$(5,882,555)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

发行股份

 

 

16,405,790

 

 

 

10,960,965

 

赎回股份

 

 

(5,089,221)

 

 

(9,758,948)

资本交易总额

 

 

11,316,569

 

 

 

1,202,017

 

净资产净变动

 

 

11,351,157

 

 

 

(4,680,538)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

$52,236,196

 

 

$55,149,873

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$63,587,353

 

 

$50,469,335

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初每股资产净值

 

$5.84

 

 

$5.95

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末每股资产净值

 

$5.72

 

 

$5.31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

创建股份

 

 

3,100,000

 

 

 

2,000,000

 

赎回股份

 

 

925,000

 

 

 

1,775,000

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
78

目录

 

Teucrium小麦基金

现金流量表

(未经审计)

 

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$34,588

 

 

$(5,882,555)

对净收益(亏损)与经营活动中使用的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

商品期货合约未实现折旧/(升值)净变化

 

 

957,071

 

 

 

(4,415,406)

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

经纪人到期

 

 

(888,861)

 

 

4,806,578

 

应收利息

 

 

(3,592)

 

 

(146)

其他资产

 

 

4,209

 

 

 

3,592

 

由于经纪人的原因

 

 

(4,258,410)

 

 

-

 

购买商业票据的应付金额

 

 

-

 

 

 

(9,969,591)

应向赞助商支付的管理费

 

 

7,099

 

 

 

(8,377)

其他负债

 

 

49,048

 

 

 

38,234

 

用于经营活动的现金净额

 

 

(4,098,848)

 

 

(15,427,671)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

出售股份所得款项

 

 

16,405,790

 

 

 

10,960,965

 

赎回股份

 

 

(5,089,221)

 

 

(9,758,948)

融资活动提供的现金净额

 

 

11,316,569

 

 

 

1,202,017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物净变化

 

 

7,217,721

 

 

 

(14,225,654)

期初现金和现金等价物

 

 

51,467,643

 

 

 

63,300,447

 

期末现金和现金等价物

 

$58,685,364

 

 

$49,074,793

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
79

目录

 

财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium小麦基金(本文简称“Weat”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托。基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。该基金持续提供由以下内容组成的创作篮子25,000基金的分销商Foreside Fund Services，LLC(“分销商”)以其资产净值(“NAV”)的价格向“授权购买者”出售股票。授权买方向公众出售该等在纽约证券交易所(NYSE)Arca上市的股票，代码为“Weat”，每股发行价反映(其中包括)纽约证券交易所Arca股票的交易价、授权买方购买创设篮子时的基金资产净值和向公众发售股票时的资产净值、出售时的股票供求情况，以及小麦权益市场的流动性。该基金的股票在纽约证交所Arca二级市场的交易价格低于或高于其每股资产净值。

 

Weat的投资目标是让基金份额资产净值的每日变动反映以基准衡量的未来交割小麦市场的每日变动。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种小麦期货合约(“小麦期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

Weat基准

 

CBOT小麦期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35

%

第三次到期

 

 

30

%

12月之后的第三个月到期。

 

 

35

%

 

该基金于2011年9月19日开始投资运作，其财政年度截至12月31日。该基金的发起人是Teucrium Trading，LLC(“发起人”)。发起人负责基金的管理。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

2011年6月13日，基金的首次登记10,000,000美国证券交易委员会(SEC)宣布表格S1上的股票有效。2011年9月19日，该基金在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为“Weat”。在此之前的一个工作日，基金发行了100,000用股票换取$2,500,000在国际货币基金组织的初始资产净值为$25每股。该基金还于2011年9月19日开始投资操作，购买在CBOT交易的大宗商品期货合约。2010年12月31日，该基金有四股流通股，由保荐人所有。微信目前的注册声明于2019年4月29日宣布生效。此Weat注册声明额外注册了30,000,000股份。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可以随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

 
80

目录

  

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在营业报表上的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则获得作为分销商的注册代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于在SAASA下提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用. T这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man是有偿的每回合9美元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在经营报表上的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。有关经纪佣金的详细分项数字载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。这些费用的摘要如下：

 

 
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截至2020年9月30日的三个月

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

为托管服务确认的金额

 

$19,594

 

 

$24,562

 

 

$67,842

 

 

$77,089

 

获豁免的托管服务额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$7,460

 

 

$10,017

 

 

$27,860

 

 

$31,915

 

获豁免的分销服务额

 

$2,002

 

 

$-

 

 

$2,002

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$14,841

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$837

 

 

$-

 

 

$837

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$4,611

 

 

$-

 

 

$16,380

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

  

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

所附财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

 

收入确认

 

商品期货合约在交易日进行记录。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。金融机构现金等价物的利息按权责发生制确认。这些基金按照托管人和其他金融机构持有的资金的现行市场利率为此类投资赚取利息。

 

保荐人将一部分现金投资于商业票据，商业票据根据财务报表附注所述的合同评级和期限被视为现金等价物，并反映在资产负债表和现金流量表上的现金和现金等价物中。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入营业报表的利息收入。

 

保荐人将经纪人持有的一部分现金投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并计入合并经营报表的利息收入。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。这一通过对信托基金或基金的财务报表没有产生实质性影响。

 

经纪佣金

 

从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日和全天候基础上累加的。下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日，作为经纪佣金未实现亏损包括在营业报表上的金额。

 

 
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重量
2020年9月30日2019年9月30日
归因于经纪佣金的未实现亏损$9,720

 

 

$3,294

 

支付的经纪佣金总额(包括未实现损失)

 

$29,059

 

 

$33,915

 

 

所得税

 

出于联邦所得税的目的，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。该基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，该基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务当局审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录减少净资产的纳税负债。根据其分析，基金已确定，截至2020年9月30日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它没有招致任何未确认税收优惠的负债。然而，基金组织关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。

 

如果评估，基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

创造和救赎

 

授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子25,000基金的股份。购买创建篮子所需的收益金额将等于在正确收到创建篮子订单的当天下午4：00(美国东部时间)确定的创建篮子股票的资产净值。

25,000

 

获授权购买者只可从基金赎回股份25,000股票被称为“赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

25,000

 

基金在购买或赎回股票的交易日后三个工作日内收取或支付出售或赎回股票的收益。授权购买者应付的金额反映在基金的资产和负债表中，作为出售股票的应收账款。赎回时应付给授权买家的金额反映在基金赎回股份的应付资产负债表中。

 

正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表该基金的两个赎回篮子和最低股票水平。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。

 

 
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股东损益分配

 

利润或亏损根据每个股东在每个月结束时持有的股份数量在基金股东之间按比例分配。

 

现金和现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。信托基金在资产负债表中按市值或账面价值报告其现金等价物，因为这些现金等价物具有高流动性和短期到期日。作为信托系列的每个基金都将其现金等价物的余额存入金融机构。该信托持有货币市场基金的余额，这些余额包括在资产负债表上的现金和现金等价物中。发起人将资金可用现金的一部分投资于另类活期存款储蓄账户，这些账户被归类为现金，而不是现金等价物。存放在银行的资产有时可能超过联邦保险的限额。保荐人将资金可用现金的一部分投资于期限为90天或更短的投资级商业票据，这种票据被归类为现金等价物，不受FDIC保险。保荐人将经纪人持有的现金的一部分投资于短期国库券，作为未平仓期货合约的抵押品，这些合约被归类为现金等价物，不受FDIC保险。

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年12月31日

 

货币市场基金

 

$11,475,431

 

 

$119

 

活期存款储蓄账户

 

 

17,719,492

 

 

 

29,538,697

 

商业票据

 

 

29,490,441

 

 

 

19,980,099

 

国库券

 

 

-

 

 

 

1,948,728

 

资产负债表列报的现金和现金等价物总额

 

$58,685,364

 

 

$51,467,643

 

  

到期/到期经纪人

 

基金记录的应付结算经纪款项，包括但不限于经纪持有的现金、应付予结算经纪的与未平仓交易有关的款项、在结算经纪的记录上清算为权益结余的商品期货账户的应付款项，以及支付和确认为未实现亏损的经纪佣金金额。

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如国际货币基金组织的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策事项，通常要求更高的保证金额度。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

  

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。

 

 
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最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，并在投资组合的基础上评估保证金要求，以衡量合并头寸的总风险。

 

资产净值的计算

 

基金的资产净值是通过以下方式计算的：

 

 

●

以其总资产的当前市值计算

 

 

●

减去任何负债。

 

管理人Global Fund Services在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算出截至纽约证交所收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

在确定小麦期货合约的价值时，管理人使用CBOT收盘价。管理人确定截至纽约证券交易所收盘或下午4：00之前的所有其他基金投资的价值。(EST)。场外小麦权益的价值是根据该等小麦权益所涉及的商品或期货合约的价值厘定，但如保荐人认为基金须承受与该等小麦权益的交易对手有关的重大信贷风险，则可厘定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制收盘时的“公允价值”。基金持有的短期国库券由管理人使用从公认的第三方供应商收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值包括未实现的小麦权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他收入或支出。

 

赞助费、费用分配及关联方交易

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，根据合同，基金有义务根据平均每日净资产向赞助商支付每月管理费，费率相当于每年1.00%。该基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。该基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。

 

这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是执行直接可归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和营销费用记录在营业报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。

 

 

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

已确认的关联方交易

 

$94,344

 

 

$111,788

 

 

$365,704

 

 

$444,598

 

放弃关联方交易

 

$13,630

 

 

$-

 

 

$13,630

 

 

$2,500

 

 

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定在未来任何时期内都不要求追回以下金额：

 

 
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重量

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$16,384

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$-

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$16,384

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$2,500

 

  

预算的使用

 

根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

公允价值--定义和层次

 

根据美国公认会计原则，公允价值被定义为在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(即“退出价格”)。

 

在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据美国公认会计原则，在计量公允价值时使用了投入的公允价值层次，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。可观察到的投入是指市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：

 

1级-根据活跃市场对基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级金融工具。由于估值基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

公允价值是从市场参与者的角度考虑的基于市场的衡量标准，而不是特定于实体的衡量标准。因此，即使没有现成的市场假设，基金本身的假设也会反映市场参与者在计量日期为资产或负债定价时所用的假设。基金使用的价格和投入是截至测量日期的最新价格和投入，包括市场混乱时期。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致金融工具被重新分类到公允价值层次结构中的较低级别。当季度结束时存在这种情况时，保荐人将使用1级估值计算特定日期的资产净值，但稍后将根据这些可供选择的可核实来源(2级或3级)的估值输入重新计算受影响基金的资产净值，并在其适用的财务报表和报告中报告此类资产净值。

 

自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑申报的三个月内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

 
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信托及基金认为，于2020年9月30日及2019年12月31日，在CBOT交易的小麦期货合约的报告价值公平地反映了基金持有的小麦期货合约的价值，无须作出调整。自报告期内最后一个交易日期货合约结算之日起确定。在作出第1级或第2级转让的决定时，基金会考虑报告期内在有关交易所交易的特定标的期货合约的平均成交量。

 

信托及Weat认为，截至2020年6月30日止季度，在CBOT交易的DEC21小麦期货合约在持有期间并未在信托及Weat的政策所界定的交易活跃期货市场进行交易。因此，信托和Weat将这些归类为二级资产。信托和Weat认为，在2020年6月30日结算时，DEC21小麦合约的估值是公平的。这些合同的价值为533160美元，如附注4所示，这些合同在截至2020年9月30日的季度内转回一级资产。

 

基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一个全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，它们被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

费用

 

费用采用权责发生制会计方法入账。

 

每股净收益(亏损)

 

每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每个加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末未偿还单位的数量，根据该期间内未偿还单位的数量，对新增或赎回的单位进行按比例调整。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;通过修正案对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或交易商的出租人对标的资产的公允价值的指导与现有指导一致。修订是在截至2020年9月30日的季度通过的；采用这些修订对信托或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

 
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目录

  

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通过的；修正案的通过对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

 附注4-公允价值计量

 

基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级进行分类的，如基金重要会计政策附注3所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的信息：

 

2020年9月30日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2020年9月30日的余额

 

现金等价物

 

$40,965,872

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$40,965,872

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

 

4,111,405

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

4,111,405

 

总计

 

$45,077,277

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$45,077,277

 

  

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至2019年12月31日的余额

 

现金等价物

 

$21,928,946

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$21,928,946

 

商品期货合约

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

 

5,068,476

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

5,068,476

 

总计

 

$26,997,422

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$26,997,422

 

 

在截至2020年9月30日的期间和截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次的任何级别之间没有任何重大转移，但DEC 21 CBOT小麦合约除外，由于合同的季度平均日交易量，这些合约反映为截至2020年6月30日期间的二级投资，并被转移回截至2020年9月30日的季度的一级资产。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

 
88

目录

  

附注5-衍生工具和套期保值活动

 

在正常业务过程中，基金在其自营交易活动中使用衍生工具合约。衍生品合约的投资受到额外风险的影响，这些风险可能导致全部或部分投资损失。基金的衍生活动和衍生合约风险按以下主要潜在风险分类：利率、信贷、商品价格和股票价格风险。除了主要的潜在风险外，由于交易对手无法履行合同条款，基金还面临额外的交易对手风险。在截至2020年9月30日的三个月和九个月，以及截至2019年12月31日的年度，基金只投资于大宗商品期货合约。

 

期货合约

 

基金在追求其投资目标的正常过程中面临商品价格风险。期货合约代表未来在特定日期以指定价格购买或出售资产的承诺。

 

买卖期货合约须向期货事务监察委员会(“期货事务监察委员会”)存入保证金。随后的付款(变动保证金)由基金每天支付或接收，取决于合同价值的每日波动，并由基金记为未实现损益。由于期货合约是在交易所交易的，期货合约可能会减少基金面临的交易对手风险；而交易所的结算所作为所有交易所交易期货的交易对手，为期货提供违约担保。

 

商品交易法要求FCM将所有客户交易和资产从FCM的专有活动中分离出来。客户存放在FCM的现金和其他权益被视为与所有其他客户资金混合在一起，符合FCM的分离要求。在FCM破产的情况下，追回可能仅限于基金可用的独立客户资金的按比例份额。收回的金额可能少于存放的现金和其他权益的总和。

 

下表披露了资产负债表中列报的抵销资产和负债的信息，使这些财务报表的使用者能够评估已确认资产和负债的净额结算安排的效果或潜在影响。这些已确认的资产和负债按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)第2011-11号“资产负债表(主题210)：关于抵销资产和负债的披露”中的定义列示，随后在FASB ASU 2013-01“资产负债表(主题210)：澄清关于资产和负债抵销的披露范围”中予以澄清。

 

下表还确认了截至2020年9月30日和2019年12月31日，资产负债表中包括的衍生品工具的公允价值金额为衍生品合同，按主要基础风险分类，由FCM，ED&F Man持有。

 

截至2020年9月30日的金融负债和衍生负债的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$4,111,405

 

 

$-

 

 

$4,111,405

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$4,111,405

 

 

截至2019年12月31日的金融资产和衍生资产的抵销

 

 

 

(i)

 

 

(Ii)

 

 

(Iii)=(I)-(Ii)

 

 

(Iv)

 

 

(V)=(Iii)-(Iv)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产负债表中未抵销的总额

 

 

 

描述

 

已确认资产总额

 

 

资产负债表中的总额抵销

 

 

资产负债表中列报的净额

 

 

可用于抵销的期货合约

 

 

抵押品，到期给经纪人

 

 

净额

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$5,068,476

 

 

$-

 

 

$5,068,476

 

 

$-

 

 

$4,258,410

 

 

$810,066

 

 

 
89

目录

  

下表按主要基础风险分类，确定了营业报表中包含的商品期货合约交易的已实现损益净额和未实现损益额：

 

截至2020年9月30日的三个月

  

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$1,631,368

 

 

$5,927,145

 

  

截至2019年9月30日的三个月

  

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$(1,553,813)

 

$(2,735,769)

  

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

商品期货合约的已实现收益

 

 

商品期货合约未实现折旧净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$1,798,882

 

 

$(957,071)

  

截至2019年9月30日的9个月

  

 

 

商品期货合约的已实现亏损

 

 

商品期货合约未实现升值净变化

 

商品价格

 

 

 

 

 

 

小麦期货合约

 

$(9,921,063)

 

$4,415,406

 

  

衍生产品交易量

 

持有的所有期货合约按主要基础风险分类的平均名义市值为$。58.3百万美元和$49.7分别为截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月的100万美元和51.9百万美元和$53.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月为100万。

 

注6 - 财务亮点

 

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这些信息来源于财务报表中列报的信息。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。

 

 
90

目录

  

 

 

截至三个月

 

 

截至三个月

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

每股经营业绩

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$5.04

 

 

$5.75

 

 

$5.84

 

 

$5.95

 

投资业务收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.01

 

 

 

0.03

 

 

 

0.04

 

 

 

0.11

 

商品期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

 

0.70

 

 

 

(0.43)

 

 

(0.03)

 

 

(0.60)

总费用(净额)

 

 

(0.03)

 

 

(0.04)

 

 

(0.13)

 

 

(0.15)

资产净值净增(减)

 

0.68

 

 

(0.44)

 

(0.12)

 

(0.64)

期末资产净值

 

$5.72

 

 

$5.31

 

 

$5.72

 

 

$5.31

 

总收益

 

 

13.51%

 

 

(7.65)%

 

 

(2.07)%

 

 

(10.76)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用

 

 

2.54%

 

 

3.17%

 

 

3.17%

 

 

3.55%

总费用(净额)

 

 

2.42%

 

 

3.17%

 

 

3.13%

 

 

3.54%

净投资损失

 

 

(2.05)%

 

 

(0.69)%

 

 

(2.13)%

 

 

(0.92)%

  

每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。

 

注7-组织和产品成本

 

组织信托基金和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由保荐人直接承担。该基金将没有义务偿还赞助商。

 

注8-后续事件

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露时，基金没有任何重大事件需要确认：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对基金的影响在本10-Q的第二部分有更详细的描述。

 

 
91

目录

  

Teucrium农业基金

资产负债表

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年12月31日

 

 

 

(未经审计)

 

 

 

 

资产

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

$3,167

 

 

$2,633

 

应收利息

 

 

-

 

 

 

3

 

其他资产

 

 

172

 

 

 

-

 

交易账户中的股本：

 

 

 

 

 

 

 

 

证券投资，按公允价值计算(成本为#美元1,364,454及$1,908,649分别截至2020年9月30日和2019年12月31日)

 

 

1,150,938

 

 

 

1,476,880

 

总资产

 

$1,154,277

 

 

$1,479,516

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

其他负债

 

 

1,173

 

 

 

736

 

总负债

 

 

1,173

 

 

 

736

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产

 

$1,153,104

 

 

$1,478,780

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

62,502

 

 

 

75,002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授权股份

 

 

4,625,000

 

 

 

4,625,000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值

 

$18.45

 

 

$19.72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股市值

 

$18.41

 

 

$19.60

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
92

目录

 

Teucrium农业基金

投资明细表

2020年9月30日

(未经审计)

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易所买卖基金(ETF)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Teucrium玉米基金

 

$290,014

 

 

 

25.15%

 

 

22,058

 

Teucrium大豆基金

 

 

288,447

 

 

 

25.02

 

 

 

18,181

 

Teucrium糖业基金

 

 

286,480

 

 

 

24.84

 

 

 

46,924

 

Teucrium小麦基金

 

 

285,997

 

 

 

24.80

 

 

 

50,037

 

交易所交易基金(ETF)总额(1,364,454美元)

 

$1,150,938

 

 

 

99.81%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一个美国政府债务基金X类(费用为3,167美元)

 

$3,167

 

 

 

0.27%

 

 

3,167

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
93

目录

 

Teucrium农业基金

投资明细表

2019年12月31日

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

描述：资源

 

公允价值

 

 

净资产

 

 

股票

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

交易所买卖基金(ETF)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Teucrium玉米基金

 

$360,286

 

 

 

24.36%

 

 

24,308

 

Teucrium大豆基金

 

 

371,397

 

 

 

25.11

 

 

 

23,431

 

Teucrium糖业基金

 

 

373,786

 

 

 

25.28

 

 

 

53,124

 

Teucrium小麦基金

 

 

371,411

 

 

 

25.12

 

 

 

63,637

 

交易所交易基金总额(成本：1908649美元)

 

$1,476,880

 

 

 

99.87%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

货币市场基金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

富达机构货币市场基金-政府投资组合1.50%(成本2,633美元)

 

$2,633

 

 

 

0.18%

 

 

2,633

 

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
94

目录

 

Teucrium农业基金

运营说明书

(未经审计)

 

 

 

截至三个月

 

 

截至三个月

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

收入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

证券交易的已实现和未实现收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已实现证券损失

 

$(20,614)

 

$(17,514)

 

$(332,299)

 

$(83,163)

证券未实现升值/贬值净变化

 

 

126,299

 

 

 

(66,865)

 

 

218,253

 

 

 

(14,235)

利息收入

 

 

-

 

 

 

16

 

 

 

11

 

 

 

50

 

总收入(亏损)

 

 

105,685

 

 

 

(84,363)

 

 

(114,035)

 

 

(97,348)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

专业费用

 

 

288

 

 

 

934

 

 

 

7,471

 

 

 

6,373

 

分销和营销费

 

 

2,503

 

 

 

3,286

 

 

 

10,900

 

 

 

13,485

 

托管费及开支

 

 

395

 

 

 

331

 

 

 

1,461

 

 

 

1,663

 

营业执照和牌照费

 

 

-

 

 

 

18

 

 

 

14,129

 

 

 

12,025

 

一般和行政费用

 

 

155

 

 

 

115

 

 

 

1,156

 

 

 

1,271

 

其他费用

 

 

-

 

 

 

2

 

 

 

10

 

 

 

47

 

总费用

 

 

3,341

 

 

 

4,686

 

 

 

35,127

 

 

 

34,864

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

赞助商免收的费用

 

 

(2,784)

 

 

(4,003)

 

 

(33,287)

 

 

(32,768)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用(净额)

 

 

557

 

 

 

683

 

 

 

1,840

 

 

 

2,096

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净收益(亏损)

 

$105,128

 

 

$(85,046)

 

$(115,875)

 

$(99,444)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股净收益(亏损)

 

$1.68

 

 

$(1.14)

 

$(1.27)

 

$(1.33)

加权平均每股净收益(亏损)

 

$1.68

 

 

$(1.13)

 

$(1.64)

 

$(1.33)

加权平均流通股

 

 

62,638

 

 

 

75,002

 

 

 

70,851

 

 

 

75,002

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
95

目录

 

Teucrium农业基金

净资产变动表

(未经审计)

 

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

运营

 

 

 

 

 

 

净损失

 

$(115,875)

 

$(99,444)

资本交易

 

 

 

 

 

 

 

 

赎回股份

 

 

(209,801)

 

 

-

 

资本交易总额

 

 

(209,801)

 

 

-

 

净资产净变动

 

 

(325,676)

 

 

(99,444)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初净资产

 

$1,478,780

 

 

$1,524,760

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末净资产

 

$1,153,104

 

 

$1,425,316

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初每股资产净值

 

$19.72

 

 

$20.33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末每股资产净值

 

$18.45

 

 

$19.00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

创建股份

 

 

0

 

 

 

0

 

赎回股份

 

 

12,500

 

 

 

-

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
96

目录

 

Teucrium农业基金

现金流量表

(未经审计)

 

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

净损失

 

$(115,875)

 

$(99,444)

对净亏损与经营活动提供的现金净额进行调整：

 

 

 

 

 

 

 

 

未实现(增值)/证券折旧净变化

 

 

(218,253)

 

 

14,235

 

营业资产和负债变动情况：

 

 

 

 

 

 

 

 

证券投资净卖出

 

 

544,195

 

 

 

86,492

 

应收利息

 

 

3

 

 

 

(1)

其他资产

 

 

(172)

 

 

-

 

其他负债

 

 

437

 

 

 

(449)

经营活动提供的净现金

 

 

210,335

 

 

 

833

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

赎回股份

 

 

(209,801)

 

 

-

 

用于融资活动的净现金

 

 

(209,801)

 

 

-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金等价物净变动

 

 

534

 

 

 

833

 

期初现金等价物

 

 

2,633

 

 

 

2,862

 

期末现金等价物

 

$3,167

 

 

$3,695

 

  

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

 

 
97

目录

 

财务报表附注

2020年9月30日

(未经审计)

 

注1-组织和运营

 

Teucrium农业基金(以下简称“TAG”或“基金”)是2009年9月11日成立的特拉华州法定信托公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列基金。基金根据信托的第五份经修订及重订的信托声明及信托协议(“信托协议”)运作。该基金成立于2011年3月29日，由Teucrium Trading，LLC(“发起人”)管理和控制。发起人是一家有限责任公司，于2009年7月28日在特拉华州成立。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

2011年4月22日，向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份注册声明。2012年2月10日，基金的首次登记5,000,000美国证券交易委员会(SEC)宣布S-1表格中的股票有效。2012年3月28日，该基金在纽约证交所Arca上市，股票代码为“TAG”。在此之前的一个工作日，基金发行了300,000用股票换取$15,000,000在国际货币基金组织的初始资产净值为$50每股。该基金亦于二零一二年三月二十八日透过购买相关基金的股份开始投资业务。2011年12月31日，该基金有两股流通股，由保荐人所有。2018年4月30日，SEC宣布随后的标签注册声明生效。

 

TAG的投资目标是使其股份资产净值的每日变动以百分比的形式反映出来，以加权平均(“基础基金平均值”)的每日变动为单位，这四个商品池是信托的系列产品，由保荐人赞助：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金和Teucrium Sugar基金(统称为“基础基金”)。基础基金平均分配给每个基础基金的权重将为25%，基金的资产将通常每天重新平衡，以维持对每个基础基金约25%的分配：

 

标记基准

 

基础基金

 

称重

 

玉米

 

 

25%

SOYB

 

 

25%

甘蔗

 

 

25%

重量

 

 

25%

 

该基金寻求提供反映相关基金综合每日业绩的每日投资结果。在正常市场情况下，基金一般会透过平均投资于各相关基金的股份，以及在较少程度上投资于现金等价物，以期达致其投资目标。基金对基础基金股票的投资通常每天重新平衡，以维持基金资产对每个基础基金的大约25%的分配。(这个加权平均数在这里被称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金基准的期货合约在这里被称为标的基金的“基准成分期货合约”，在标的基金名称中指定的商品在这里被称为其“指定商品”。)具体来说，Teucrium玉米基金的基准是：(1)芝加哥期货交易所(“CBOT”)玉米期货合约第二份到期，权重为35%；(2)第三份CBOT玉米期货合约到期，权重为30%；(3)CBOT玉米期货合约在12月到期的第三份合约到期，权重为35%。Teucrium小麦基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%；(3)CBOT小麦期货合约在12月到期后第三个到期的合约，权重为35%。Teucrium大豆基金的基准是：(1)第二个到期的CBOT大豆期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约，权重为30%；(3)第三个到期合约的11月到期的CBOT大豆期货合约，权重为35%，除了8月和9月到期的CBOT大豆期货合约将不会成为Teucrium大豆基金基准合约的一部分，因为这些期货的流动性较差Teucrium Sugar Fund的基准是：(1)第二个到期的美国洲际交易所(ICE Futures)糖11号期货合约，权重为35%；(2)第三个到期的ICE期货糖11号期货合约，权重为30%；(3)ICE期货糖11号期货合约在第三个到期月到期后的3月到期，权重为35%。

 

 
98

目录

  

尽管基金预计其几乎所有资产都将始终以基础基金的股票形式存在，但基金可能会以美国政府债务(“国库证券”)或现金等价物的形式持有部分剩余资产，和/或仅以现金形式持有此类资产(一般为计息账户)。相关基金尽最大可能投资于商品权益，而不会被杠杆化或无法履行其对商品权益投资的预期当前或潜在保证金或抵押品义务。在满足保证金和抵押品要求后，标的基金将把出售篮子的剩余收益投资于短期国库券或现金等价物，和/或仅以现金形式持有此类资产。因此，保荐人管理基础基金的重点是投资于商品权益以及现金和/或现金等价物。基金和基础基金将从其购买的短期国库证券和/或现金等价物以及通过基金托管人持有的现金中赚取利息收入。

 

随附的未经审核财务报表乃根据证交会颁布的S-X规则第10-01条编制，因此并不包括美国公认会计原则(“GAAP”)所要求的所有资料及脚注披露。本文件所列财务信息未经审计，但此类财务信息反映了管理层认为为公平列报基金中期财务报表所需的所有调整。建议阅读这些中期财务报表时应结合信托公司10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明，以及最近提交的S-1表格(如适用)。截至2020年9月30日的3个月和9个月的经营业绩不一定代表截至2020年12月31日的全年预期业绩。

 

在信托协议条款的规限下，Teucrium Trading，LLC以保荐人(“保荐人”)的身份，可以随时终止基金，无论基金是否出现亏损，例如，如果它确定基金的净资产总额相对于其运营费用使基金的继续运作不合理或不谨慎。然而，任何程度的亏损都不会要求保荐人终止基金。

 

附注2-主要合约及协议

 

赞助商聘请美国银行(U.S.Bank N.A.)作为这些资金的托管人。美国银行的主要营业地址是威斯康星州密尔沃基北河中心大道1555号302Suit302，邮编：53212。美国银行N.A.是一家威斯康星州特许银行，受到联邦储备系统理事会和威斯康星州银行部的监管。作为美国银行全球基金服务公司(简称“全球基金服务公司”)经营业务的美国班科普基金服务有限责任公司的主要地址是密歇根街615E，密尔沃基，威斯康星州53202。此外，从转换之日起，美国银行的全资子公司环球基金服务公司开始担任每只基金的管理人，执行某些行政和会计服务，并代表这些基金准备某些证券交易委员会的报告，同时也成为每只基金股票的登记和转让代理。对于这类服务，美国银行和全球基金服务公司(U.S.Bank and Global Fund Services)将收到基于资产的费用，但须支付最低年费。

 

对于托管服务，这些基金每年将支付给美国银行(U.S.Bank N.A.)平均总资产的0.0075%(最高达10亿美元)和平均总资产(超过10亿美元)的0.0050%，外加某些每笔交易的手续费。转移代理、基金会计和基金管理服务以信托基金所有基金的总资产为基础，基金将向全球基金服务公司支付平均总资产的0.06%，第一笔2.5亿美元，第二笔2.5亿美元0.05%，第二笔5亿美元0.04%，余额每年10亿美元以上0.03%。每个基金的托管、转移代理、会计和行政服务的综合最低年费最高可达64500美元。这些服务记录在营业报表上的托管费和费用中。以下是这些费用的摘要。

 

赞助商聘请Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分销商”)作为基金的分销商。分销商和保荐人之间的分销服务协议要求分销商与保管人合作，接收和处理创建篮子和赎回篮子的订单，并审查和批准所有基金销售资料和广告材料。分销商和保荐人还签订了证券活动和服务协议(“SASA”)，根据该协议，保荐人的某些雇员和高级职员根据金融业监管局(“FINRA”)规则获得作为分销商的注册代表或注册负责人的许可。作为分销商，Foreside收取基金平均每日净资产的0.01%的费用，以及所有Teucrium基金总计10万美元的年费，以及某些费用报销。对于根据SAASA提供的服务，Foreside为每个注册代表收取5000美元的费用，每个注册地点收取1000美元的费用。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。根据咨询服务协议，Foreside Consulting Services LLC为信托基金的赞助商提供某些咨询支持服务。此外，Foreside Distributors，LLC根据与信托赞助商签订的分销咨询协议提供某些分销咨询服务。

 

ED&F Man Capital Markets，Inc.(“Ed&F Man”)是标的基金的结算经纪人，负责执行和清算标的基金的期货，并提供其他与经纪相关的服务。Ed&F Man在美国商品期货交易委员会注册为FCM，是NFA的成员。Ed&F Man还在美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)注册为经纪商/交易商，是FINRA的成员。Ed&F Man是ICE期货美国公司、芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和所有其他美国主要商品交易所的结算会员。对于玉米、大豆、糖和小麦期货合约，Ed&F Man的报酬为#美元。每回合9.00元。在2019年8月21日之前，这些费用被记录在经营报表上的经纪佣金中。从2019年8月21日开始，这些费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。以下汇总了这些费用在变更前的计入情况。经纪佣金的完整细目载于附注3。

 

该信托基金的唯一受托人是特拉华州的一家银行公司威尔明顿信托公司。受托人将接受特拉华州信托的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法案提交某些文件。受托人的服务年费为$。3,300来自信托基金。这些服务记录在经营报表上的营业执照和许可证费中。以下是这些费用的摘要。

 

 
99

目录

  

赞助商聘请泰利斯资本合伙公司(TCP)作为营销代理。TCP在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，也是金融业监管局(FINRA)和SIPC的成员。TCP每年收取90,000美元的费用，并在转介账户中额外收取日均净资产的0.0015%，用于分销和招揽相关服务。这项额外费用由签订合同时商定的资产水平决定。这些服务记录在营业报表上的分销和营销费用中。以下是这些费用的摘要。

  

 

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

为托管服务确认的金额

 

$395

 

 

$331

 

 

$1,461

 

 

$1,663

 

获豁免的托管服务额

 

$395

 

 

$331

 

 

$1,461

 

 

$1,663

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为分销服务确认的金额

 

$155

 

 

$219

 

 

$618

 

 

$768

 

获豁免的分销服务额

 

$155

 

 

$145

 

 

$618

 

 

$602

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为经纪佣金确认的金额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

获豁免的经纪佣金数额

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为威尔明顿信托确认的金额

 

$-

 

 

$18

 

 

$-

 

 

$18

 

获豁免的威尔明顿信托金额

 

$-

 

 

$18

 

 

$-

 

 

$18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

为TCP确认的金额

 

$101

 

 

$-

 

 

$365

 

 

$-

 

放弃的TCP数量

 

$101

 

 

$-

 

 

$365

 

 

$-

 

  

附注3-主要会计政策摘要

 

陈述的基础

 

所附财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂中详述的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

 

收入确认

 

投资交易是以交易日期为基础进行核算的。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。投资未实现增值或未实现折旧在资产负债表中反映为截至当年最后一个营业日或截至财务报表最后一日的原始金额与公允市场价值之间的差额。从2019年8月21日开始，经纪佣金费用按交易确认。半周转确认为确认变更后购买的合同的营业报表上的未实现亏损，完整周转确认为出售合同时的运营报表上的已实现亏损。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。

 

赞助商在截至2018年12月31日的年度采用了ASC 606，即与客户签订合同的收入。通过没有对信托基金或基金的财务报表产生实质性影响。

 

经纪佣金

 

经纪佣金在交易日应计，并按全周转计算。

 

所得税

 

出于联邦所得税的目的，该基金将被视为公开交易的合伙企业。就联邦所得税而言，上市合伙企业通常被视为一家公司，除非该上市合伙企业在其存在的每个纳税年度的总收入中有90%或更多包括1986年修订后的美国国税法(Internal Revenue Code)第7704(D)节所界定的合格收入。符合资格的收入被定义为在相关部分一般包括利息(金融业务除外)、股息以及出售或处置为产生利息或股息而持有的资本资产的收益。如合伙公司的主要活动是买卖商品(存货除外)或有关商品的期货、远期及期权，则合资格收入亦包括来自商品及有关商品的期货、远期、期权的收入及收益，而只要该合伙企业是该等资产的交易商或投资者，则有关商品的掉期及其他名义主要合约亦包括在内。该基金预计，在每个纳税年度，至少90%的基金总收入将由符合条件的收入组成，该基金将作为合伙企业为联邦所得税目的征税。基金没有记录所得税准备金，因为股东在其所得税申报单上报告了他们在基金收益或亏损中的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

 
100

目录

  

基金须根据税务立场的技术价值，经适用的税务当局审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定该税务立场是否更有可能维持下去。该基金在美国联邦司法管辖区提交所得税申报单，并可能在美国各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在2017至2019年的所有纳税年度，基金仍需接受主要税务机关的所得税审查。确认的税收优惠被衡量为在最终和解时有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠。取消确认以前确认的税收优惠会导致基金记录减少净资产的纳税负债。这项政策在基金最初采用时已适用于所有现有的税务职位。根据其分析，基金已确定，截至2020年9月30日以及截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，它没有招致任何未确认税收优惠的负债。然而，基金组织关于这一政策的结论可能会在以后基于一些因素进行审查和调整，这些因素包括但不限于对税收法律、法规及其解释的持续分析和修改。

 

如果评估，基金在应付所得税费用中确认与未确认税收优惠相关的应计利息和与未确认税收优惠相关的罚款。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月，没有确认利息支出或罚款。

 

该基金可能会受到美国联邦、美国各州或外国司法当局在所得税领域的潜在审查。这些潜在的检查可能包括质疑扣除的时间和金额，不同税收管辖区之间的收入联系，以及对美国联邦、美国州和外国税法的遵守情况。

 

创造和救赎

 

自2018年8月28日起，保荐人提交了招股说明书补充文件，将创建和赎回篮子大小更新为12,500股份。在此招股说明书附录之前，创建和赎回的篮子大小为25,000股。

 

授权购买者可以购买包含以下内容的创作篮子12,500基金的股份。购买创造篮子所需的收益金额将等于截至下午4点确定的创造篮子股票的资产净值。(EST)在正确收到创建篮子的命令的当天。

 

获授权购买者只可从基金赎回股份12,500股票被称为“赎回篮子”。赎回篮子的赎回收益金额将等于赎回篮子中股票截至下午4点确定的资产净值。(EST)在正确收到赎回篮子的命令之日。

 

基金将分别在购买或赎回交易日期后三个营业日内收到出售股份所得款项或支付赎回股份所得款项。授权购买者应付的金额将作为出售股票的应收账款反映在基金的资产和负债表中。赎回时应支付给授权购买者的金额将反映在基金赎回股票的应付资产负债表中。

 

正如最近提交的S-1表格中概述的那样，50,000股代表该基金的四个赎回篮子和最低股票水平。如果基金经历了赎回，导致流通股数量减少到要求流通股的最低水平，直到通过购买新的创设篮子再次超过最低股票数量，授权买方不能再进行赎回。

 

股东损益分配

 

利润或亏损根据每个股东在每个月结束时持有的股份数量在基金股东之间按比例分配。

 

现金等价物

 

现金等价物是指收购时到期日为90天或更短的高流动性投资。基金在资产和负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告其现金等价物，因为它们具有高度流动性和短期到期日。该基金将这些资产余额存入银行。存放在金融机构的资产有时可能超过联邦保险的限额。截至2020年9月30日和2019年12月31日，TAG货币市场基金的余额分别为3167美元和2633美元；这些余额包括在资产负债表的现金等价物中。

 

 
101

目录

  

买入/卖出证券的应付/应收

 

证券投资的到期经纪是等待结算的证券交易。如果与该基金有业务往来的任何经纪人不能代表该基金履行合同义务，该基金就会面临信用风险。基金的管理层监控这些经纪商的财务状况，预计这些交易对手不会蒙受任何损失。

 

资产净值的计算

 

基金的资产净值是通过以下方式计算的：

 

●

以其总资产的当前市值计算

 

●

减去任何负债。

 

管理人Global Fund Services将在每个交易日计算一次基金资产净值。它将计算截至纽约证券交易所(New York Stock Exchange)收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值将在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

为厘定基金的资产净值，基金对相关基金的投资将根据相关基金的资产净值进行估值。反过来，在确定相关基金持有的期货合约的价值时，管理署署长将使用交易这些合约的交易所的收盘价。管理人将确定所有其他基金和基础基金投资的价值，以纽约证券交易所收盘前或下午4点为准。(EST)，根据管理人和信托之间的现行服务协议。场外商品权益的价值将根据该商品权益相关的商品或期货合约的价值来确定，但如果保荐人认为相关基金面临与该商品权益的交易对手相关的重大信用风险，则可确定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算标的基金的资产净值，以反映标的基金持有的期货合约在标的基金持有的期货合约收盘时达到当日价格波动上限时的“公允价值”。基金或基础基金持有的短期国库券将由管理人使用从公认的第三方供应商(如路透社)收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值将包括未实现的商品权益的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方。

 

赞助商费用分摊及关联方交易

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，发起人安排一个或多个第三方为信托和基金提供行政、保管、会计、转让代理和其他必要的服务。此外，赞助商选择不外包直接归因于信托基金和基金的服务，如会计、财务报告、监管合规和交易活动。此外，根据合同，基金有义务根据平均每日净资产向赞助商支付每月管理费，费率相当于每年1.00%。

 

该基金一般支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、前全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。该基金还支付与信托基金的税务、会计和报告要求有关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。

 

这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额中的一部分与保荐人或保荐人本金的相关方有关；这些是对基金的必要服务，主要是执行直接可归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本。这些费用主要作为分销和营销费用记录在营业报表上。基金的所有基于资产的费用和支出都是根据前一天的净资产计算的。

 

 
102

目录

  

 

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

截至2019年9月30日的9个月

 

已确认的关联方交易

 

$1,973

 

 

$2,449

 

 

$8,174

 

 

$11,223

 

放弃关联方交易

 

$1,594

 

 

$2,013

 

 

$7,374

 

 

$9,559

 

  

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。发起人已决定在未来任何时期内都不要求追回以下金额：

 

 

 

标签

 

截至2020年9月30日的三个月

 

$2,784

 

截至2019年9月30日的三个月

 

$4,003

 

截至2020年9月30日的9个月

 

$33,287

 

截至2019年9月30日的9个月

 

$32,768

 

 

费用

 

费用采用权责发生制会计方法入账。

 

预算的使用

 

根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额，这些估计和假设会对财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的报告金额产生影响。实际结果可能与这些估计不同。

 

新会计公告

 

财务会计准则委员会(“FASB”)发布了2020-02年度会计准则更新(“ASU”)：“金融工具信贷损失(主题326)和租赁(主题842)：根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落进行修订，并就与会计准则更新2016-02号有关的生效日期对SEC章节进行更新，租赁(主题842)。修正案更新并增加了ASU 2016-02的语言。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的。;修正案的通过不会对信托基金或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2020-01：投资股权证券(主题321)、投资股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。修正案澄清了对要求公司应用或停止采用权益会计方法的交易的处理。这些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通过的，;通过修正案对信托基金或基金的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了2019年至2019年：“证券交易委员会章节的编纂更新：根据证券交易委员会最终规则发布号3310532，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化，以及杂项更新，对证券交易委员会段落进行修订。”修正案改进、更新和简化了SEC关于财务报告和披露的规定。修正案是在截至2019年9月30日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-04：“对主题326，金融工具信用损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。”修正案澄清和改进了与最近发布的信贷损失、对冲、确认和计量标准相关的指导领域，特别是与亚利桑那州联盟201712有关的标准。这些修正案是在截至2019年6月30日的季度提前通过的;通过的修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2019-01：“租赁(主题842)：编纂改进。这些修订使主题842中非制造商或经销商的出租人对标的资产公允价值的指导与现有指导一致。这些修订将在2019年12月15日之后的会计年度和中期生效，并可能提前通过。修订是在截至2020年9月30日的季度通过的；采用这些修订对基金信托的财务报表和披露没有实质性影响。

 

 
103

目录

  

FASB发布了ASU 2018-13：“公允价值计量(主题820)：公允价值计量披露要求的披露框架变化”。这些修订修改了公共和私人公司的公允价值披露要求。虽然一些披露被删除或修改，但另一些披露被添加。该指引是财务会计准则委员会对为提高财务报表附注中披露的有效性而制定的原则测试的结果。这些修正案将在2019年12月15日之后开始的财年和过渡期内生效，并可能提前获得通过。修正案是在截至2020年3月31日的季度内通过的；修正案的通过对基金信托的财务报表和披露没有实质性影响。

 

财务会计准则委员会发布了ASU 2017-13年度的ASU 2017-13号文件，题为“收入确认(主题605)，租赁(主题840)和租赁(主题842)：根据2017年7月20日EITF会议上的工作人员公告对SEC段落的修订，以及撤销先前SEC工作人员公告和观察员评论”。修正案修改了与采用ASU No.2014-09和ASU No.2016-02相关的某些公司的提前采用日期选项。SEC工作人员表示，SEC不会反对不符合公共企业实体定义的公共企业实体，除非要求在提交给SEC的另一家实体提交给SEC的文件中包括或纳入其财务报表或财务信息，该实体在2019年12月15日之后的财年采用ASC主题842，并在2020年12月15日之后的财年内采用过渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度内通过的；修正案的通过对基金信托的财务报表和披露没有实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2017-12年度的“衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计制度”。这些修订完善并扩大了金融(例如利率)和商品风险的对冲会计。它的条款在财务报表表面和脚注中如何展示经济结果方面创造了更多的透明度。并对简化套期保值会计准则的适用进行了有针对性的改进。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

FASB发布了ASU 2016-02年度的“租赁(主题842)”。本次修订通过在资产负债表上确认租赁资产和租赁负债，并披露有关租赁安排的关键信息，提高了各组织之间的透明度和可比性。修正案是在截至2019年3月31日的季度通过的，;通过修正案不会对信托或基金的财务报表和披露产生实质性影响。

 

公允价值--定义和层次

 

根据公认会计原则，公允价值被定义为在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债的价格(即“退出价格”)。

 

在确定公允价值时，基金使用各种估值方法。根据公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是指市场参与者根据从基金以外的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。无法观察到的投入反映了基金对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息为资产或负债定价时将使用的投入的假设。根据以下输入，公允价值层次结构分为三个级别：

 

1级-根据活跃市场对基金有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整及大宗折扣不适用于基金相关基金及证券的一级金融工具(连同“金融工具”)。由于估值基于活跃市场中随时可获得的报价，因此对这些金融工具的估值不需要进行重大程度的判断。

 

2级-根据不活跃或所有重要投入都可以直接或间接观察到的市场报价进行估值。

 

3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重要意义的投入进行估值。

 

估值技术和可观察投入的可用性可能因不同的金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具是否是新的和尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。在某种程度上，估值是基于市场上不太容易观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。这些估计值不一定代表由于无法合理确定的未来情况发生而可能最终变现的金额。由于估值的固有不确定性，这些估计价值可能比金融工具存在现成市场时所使用的价值高出或低得多。因此，基金在厘定公允价值时所作的判断，对第3级的金融工具的判断程度最高。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能会落入公允价值等级的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平输入确定的。

 

 
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目录

  

每股净收益(亏损)

 

每股净收益(亏损)是指每个期初和期末的单位资产净值之间的差额。未完成单位的加权平均数是为了披露每个加权平均单位的净收益(亏损)而计算的。加权平均单位等于期末未偿还单位的数量，根据该期间内未偿还单位的数量，对新增或赎回的单位进行按比例调整。

 

附注4-公允价值计量

 

基金按公允价值记录的资产和负债是根据公允价值等级分类的，如基金附注2中的重要会计政策所述。下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值计量的基金资产和负债的信息：

 

2020年9月30日

  

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至以下日期的余额

2020年9月30日

 

交易所交易基金(ETF)

 

$1,150,938

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$1,150,938

 

现金等价物

 

 

3,167

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

 

3,167

 

总计

 

$1,154,105

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$1,154,105

 

  

2019年12月31日

 

资产：

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

截至以下日期的余额

2019年12月31日

 

交易所交易基金(ETF)

 

$1,476,880

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$1,476,880

 

现金等价物

 

 

2,633

 

 

 

-

 

 

 

-

 

 

$2,633

 

总计

 

$1,479,513

 

 

$-

 

 

$-

 

 

$1,479,513

 

 

在截至2020年9月30日的期间和截至2019年12月31日的年度，基金在公允价值层次结构的任何级别之间没有任何转移。

 

请参阅公允价值--定义和层次请参阅上文附注3一节，以解释调入和调出公允价值层次结构的每一级别。

 

注5-财务要点

 

下表显示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的单位业绩数据和其他补充财务数据。这些信息来源于财务报表中列报的信息。这一信息来源于财务报表中列报的信息，其中包括赞助商免除的费用总额，以及酌情扣除赞助商免除的费用后的费用总额。

 

 
105

目录

   

 

 

截至三个月

 

 

截至三个月

 

 

截至9个月

 

 

截至9个月

 

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

 

2020年9月30日

 

 

2019年9月30日

 

每股经营业绩

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初资产净值

 

$16.77

 

 

$20.14

 

 

$19.72

 

 

$20.33

 

投资业务收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资交易已实现和未实现净收益(亏损)

 

 

1.69

 

 

 

(1.13)

 

 

(1.24)

 

 

(1.30)

总费用(净额)

 

 

(0.01)

 

 

(0.01)

 

 

(0.03)

 

 

(0.03)

资产净值净增(减)

 

 

1.68

 

 

 

(1.14)

 

 

(1.27)

 

 

(1.33)

期末资产净值

 

$18.45

 

 

$19.00

 

 

$18.45

 

 

$19.00

 

总收益

 

 

10.03%

 

 

(5.66)%

 

 

(6.43)%

 

 

(6.54)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总费用

 

 

1.22%

 

 

1.30%

 

 

3.74%

 

 

3.16%

总费用(净额)

 

 

0.20%

 

 

0.19%

 

 

0.20%

 

 

0.19%

净投资损失

 

 

(0.20)%

 

 

(0.19)%

 

 

(0.20)%

 

 

(0.19)%

   

每股财务重点数据的计算方法与计算基于资产的费用和支出的方法一致。

 

注6-组织和产品成本

 

组织信托基金和首次发行基金股票所产生的费用，包括适用的证券交易委员会注册费，由保荐人直接承担。该基金将没有义务偿还赞助商。

 

注7-后续活动

 

管理层对截至2020年9月30日的季度的财务报表进行了评估，以了解截至本文件提交之日的后续事件，并注意到除下列事项外，截至提交文件之日或本文件披露时，基金没有任何重大事件需要确认：

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能会对经济和市场造成极大的破坏。新冠肺炎对基金的影响在本10-Q的第二部分有更详细的描述。

  

该基金的总净资产增加了#美元。295,916，或26%，从2020年9月30日到2020年11月6日。这是由一个20已发行股票增加%，并增加5每股资产净值增长%。

 

 
106

目录

  

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

 

本资料应与本季度报告(下称“报告”)第一部分第1项中的财务报表和附注一并阅读。随后的讨论和分析可能包含趋势分析和1934年证券交易法第21E节意义上的其他前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件和财务结果的当前看法。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词语以及类似的词语都表示前瞻性陈述。Teucrium Commodity Trust(“信托”)的前瞻性陈述不能保证未来的结果和条件，重要的因素、风险和不确定性可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中表达的大不相同。

 

您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除联邦证券法明确要求外，Teucrium Trading，LLC(“赞助商”)不承担公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务，这些前瞻性陈述可能会由于新信息、未来事件或情况变化或本报告日期后的任何其他原因而产生影响。

 

概述/简介

 

Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉华州于2009年9月11日成立的法定信托，是由五个系列组成的系列信托：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium糖业基金(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)和Teucrium农业基金(“TAG”)。信托基金的所有系列统称为“基金”，单独称为“基金”。每个基金都是一个商品池，是信托基金的一系列产品。这些基金发行被称为“股份”的普通单位，代表基金中不可分割的零碎利益。本信托及基金根据本信托于2019年4月26日发出的第五份经修订及重订的信托及信托协议声明(“信托协议”)运作。该信托协议可在美国证券交易委员会的埃德加备案数据库中找到，网址为：。

Https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495419004852/ex31.htm.

 

2010年6月7日，美国证券交易委员会(SEC)宣布玉米的最初S-1表格生效。2010年6月8日，发行了四个玉米创造篮子，价值20万股和500万美元。2010年6月9日，玉米开始在纽约证券交易所(“NYSE”)Arca交易。目前的玉米注册声明于2020年10月2日被SEC宣布生效。这份玉米注册书额外登记了2000万股。

 

2011年6月13日，美国证券交易委员会宣布甘蔗、SOYB和Weat的最初S-1表格生效。2011年9月16日，每个基金发行了两个创业篮，相当于10万股和250万美元，分别用于甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat开始在纽约证交所Arca交易。美国证券交易委员会(SEC)于2020年10月2日宣布，甘蔗目前的注册声明有效。甘蔗的这份注册书额外登记了1500万股。美国证券交易委员会(SEC)于2020年8月24日宣布SOYB的注册声明生效。这份SOYB的注册书额外注册了15,000,000股。微信目前的注册声明于2019年4月29日宣布生效。微信的这份注册声明额外注册了30,000,000股。

 

2012年2月10日，SEC宣布TAG表格S-1生效。2012年3月27日，TAG发行了6个创作篮子，价值300,000股和15,000,000美元。TAG于2012年3月28日在纽约证交所Arca开始交易。目前的标签注册声明于2018年4月30日被SEC宣布生效。

 

各相关基金的投资目标是让基金股份资产净值的每日变动反映相关基金名称所指定商品的若干期货合约的加权平均结算价的每日变动。(这个加权平均数在这里被称为标的基金的“基准”，在任何给定时间构成标的基金基准的期货合约在这里被称为标的基金的“基准成分期货合约”，在标的基金名称中指定的商品在这里被称为其“指定商品”。)在TAG的情况下，该基金寻求提供反映标的基金综合每日表现的每日投资结果。每只基金均透过投资于交易所买卖期货合约组合(每份合约均为“期货合约”)来追求其投资目标，该等合约于特定月份到期，并在特定交易所进行交易，交易对象为构成下文所界定基准的指定商品，或在TAG的情况下为标的基金的股份。在正常市场条件下，标的基金投资于期货合约以及现金和现金等价物，TAG一般寻求通过平等投资于每个标的基金的股票来实现其投资目标。

 

根据信托协议和特拉华州法律的适用条款，每个基金都拥有广泛的权力来对其业务进行改变。根据这一授权，每个基金在没有股东批准或事先通知的情况下，可以单独酌情改变其投资目标、基准或投资策略。这些基金目前没有进行任何此类改变的意图，任何改变都受到适用的监管要求的约束，包括但不限于修改纽约证券交易所适用的上市规则的任何要求。

 

 
107

目录

   

触发任何此类变化的原因和情况可能有很大差异，无法预测。然而，举例来说，如果由于市场状况，CFTC或期货交易所规则可能或实际施加头寸限制，或期货佣金商人施加风险缓解措施，基金可能会改变期限结构或基准的基本组成部分，以促进基金跟踪指定商品价格以供未来交割的投资目标(或对于标签，跟踪相关基金的综合每日表现的投资目标)。在这种情况下，基金可能会改变基准的期限结构或基础组成部分，以促进基金跟踪未来交割的指定商品的价格的投资目标(或对于标签，跟踪基础基金的综合每日表现的投资目标)，如果由于市场状况，CFTC或期货交易所规则可能或实际施加头寸限制，或期货佣金商人施加风险缓解措施，则基金可能会改变基准的期限结构或基础组成部分标的基金)投资于当前的基准期货合约。*基金将提交一份8-K表格的当前报告和一份招股说明书附录，描述任何此类变化和变化的生效日期。股东可通过经纪自营商买卖基金股票，以应对任何变化而修改所持基金股票。

 

不确定和恐慌的气氛，包括新冠肺炎病毒和其他传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、地区和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可获得性，并增加进行尽职调查和对市场状况建模的难度，从而可能降低财务预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以达到其投资目标，从而可能对业绩造成不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、行业、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。这类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资亏损。截至本文发布之日，全球经济冲击可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。

    

基金的投资目标

 

玉米的投资目标是让基金股票资产净值的每日变动反映玉米市场未来交割的每日变动，以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(“玉米期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

玉米基准

CBOT玉米期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35%

第三次到期

 

 

30%

12月之后的第三个月到期。

 

 

35%

 

SOYB的投资目标是让基金股票资产净值的每日变动反映大豆市场未来交割的每日变动，以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种大豆期货合约(“大豆期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

SOYB基准

CBOT大豆期货合约

 

称重

 

第二个到期(不包括8月和9月)

 

 

35%

第三次到期(不包括8月和9月)

 

 

30%

在第三份到期合同到期后的11月到期

 

 

35%

 

甘蔗的投资目标是让基金股票资产净值的每日变化反映未来交割的食糖市场的每日变化，以基准衡量。该基准是在洲际交易所美国期货交易所(ICE)交易的三种11号糖期货合约(“糖期货合约”)的收盘结算价的加权平均值：

 

甘蔗基准

洲际交易所白糖期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35%

第三次到期

 

 

30%

在第三份到期合同到期后的3月份到期

 

 

35%

    

Weat的投资目标是让基金份额资产净值的每日变动反映以基准衡量的未来交割小麦市场的每日变动。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种小麦期货合约(“小麦期货合约”)收盘结算价的加权平均值：

 

Weat基准

CBOT小麦期货合约

 

称重

 

第二个到期

 

 

35%

第三次到期

 

 

30%

12月之后的第三个月到期。

 

 

35%

 

 
108

目录

 

TAG的投资目标是提供每日投资结果，反映其他四个大宗商品池的每日表现，特别是玉米、SOYB、甘蔗和Weat(“标的基金”)。在正常市场情况下，基金一般会透过平均投资于各相关基金的股份，以及在较少程度上投资于现金等价物，以期达致其投资目标。基金对基础基金股票的投资通常每天进行重新平衡，以维持基金资产对每个基础基金大约25%的分配：

 

标记基准

基础基金

 

称重

 

玉米

 

 

25%

SOYB

 

 

25%

甘蔗

 

 

25%

重量

 

 

25%

 

包括在每个基准中的每个基准成分期货合约的名义金额旨在反映基准中每个基准成分期货合约的市值变化。每个基准的收盘价由美国银行全球基金服务公司(以下简称“环球基金服务”)在每个营业日根据每个相关基准成分期货合约的期货合约收盘价和该等基准成分期货合约的名义金额计算。

 

每个基准定期重新平衡，以确保每个基准成分期货合约的加权比例与每个基金的投资目标中的权重相同。下表反映了2020年9月30日，基准成分期货合约对每个基金的权重，持有的合约由普遍接受的合约月和年命名法确定，可能与合约到期的月份不同：

 

玉米基准成分期货合约

 

概念上的

价值

 

 

重量(%)

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT玉米期货(2,760份合约，MAR21)

 

$53,578,500

 

 

 

35%

CBOT玉米期货(2,333份合约，MAY21)

 

 

45,901,775

 

 

 

30

 

CBOT玉米期货(2,726份合约，DEC21)

 

 

53,361,450

 

 

 

35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日合计

 

$152,841,725

 

 

 

100%

    

SOYB基准成分期货合约

 

概念上的

价值

 

 

重量(%)

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT大豆期货(875合约，1月21日)

 

$44,942,188

 

 

 

35%

CBOT大豆期货(756合约，MAR21)

 

 

38,593,800

 

 

 

30

 

CBOT大豆期货(933合约，NOV21)

 

 

45,087,225

 

 

 

35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日合计

 

$128,623,213

 

 

 

100%

 

甘蔗基准成分期货合约

 

概念上的

价值

 

 

重量(%)

 

 

 

 

 

 

 

 

ICE白糖期货(270合约，3月21日)

 

$3,997,728

 

 

 

35%

ICE白糖期货(238份合约，JUL21)

 

 

3,438,624

 

 

 

30

 

ICE白糖期货(276份合约，MAR22)

 

 

4,009,286

 

 

 

35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日合计

 

$11,445,638

 

 

 

100%

 

Weat基准成分期货合约

 

概念上的

价值

 

 

重量(%)

 

 

 

 

 

 

 

 

CBOT小麦期货(766合约，MAR21)

 

$22,357,625

 

 

 

35%

CBOT小麦期货(652合约，MAY21)

 

 

19,111,750

 

 

 

30

 

CBOT小麦期货(742合约，DEC21)

 

 

22,111,600

 

 

 

35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日合计

 

$63,580,975

 

 

 

100%

 

 
109

目录

     

标记基准成分期货合约

 

公平

价值

 

 

重量(%)

 

Teucrium玉米基金股份(22,058股)

 

$290,014

 

 

 

25%

Teucrium大豆基金股份(18,181股)

 

 

288,447

 

 

 

25

 

Teucrium小麦基金股份(50,037股)

 

 

285,997

 

 

 

25

 

Teucrium Sugar Fund的股份(46,924股)

 

 

286,480

 

 

 

25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年9月30日合计

 

$1,150,938

 

 

 

100%

 

即将到期的近月期货合约和基准成分期货合约之间的价格关系将有所不同，可能会影响每只基金随着时间的推移的总回报，以及该总回报跟踪与每只基金的商品相关的价格指数的总回报的程度。如果近月合约的价格低于较晚到期合约的价格(这种情况在期货市场上被称为“期货溢价”)，那么如果没有大宗商品价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下跌。如果近月合约的价格高于较晚到期合约的价格(在期货市场上称为“现货溢价”)，那么如果没有基金价格整体波动的影响，在其他条件不变的情况下，基准成分期货合约的价值将随着到期时间的临近而上升。

 

每只基金的总投资组合都会在保荐人的网站上披露纽约证交所Arca开放交易的每个工作日。基金和赞助商的网站是www.teucrium.com。该网站是免费访问的。投资组合持有量的网站披露每天进行，并在适用的情况下包括每份期货合约的名称和价值、其他商品权益以及基金投资组合中持有的现金和现金等价物的金额。所持有的特定类型的其他商品权益(如有，可能包括期货合约期权和掉期等衍生合约)统称为“其他商品权益”，并与期货合约、期货合约期权和与各种商品挂钩的衍生合约以外的“商品权益”或“权益”在公开交易所以外订立。这些“场外”合约是双方以私人合约的形式签订的，或者是在最近成立的标准化掉期的掉期执行机制(“SEF”)上签订的。例如，与由结算机构担保的期货合约不同，场外衍生品合约的每一方都承担另一方的信用风险(除非场外掉期通过衍生品结算机构进行清算)，即另一方无法履行其合同义务的风险，以及该等其他商品权益的特点。

    

为了实现基金密切跟踪基准的投资目标，保荐人可能出于某些原因导致基金签订或持有基准成分期货合约和/或其他商品权益以外的期货合约。其他没有标准化条款且未进行交换交易的商品利益，被称为“场外”商品利益，一般可以按照商品利益合同各方的意愿来构建。因此，每个基金可以签订多个和/或场外利息，以复制基金的每个基准成分期货合约的表现，或签订旨在复制整个基准表现的单一场外利息。假设场外权益的交易对手没有违约，该权益的表现必然与基准或适用的基准成分期货合约的表现相关。各基金亦可订立或持有基准成分期货合约以外的权益，以促进有效交易，这与基金“滚动”策略的讨论一致。此外，每个基金可能签订或持有的权益预计将缓解基金业绩与基准业绩之间的总体偏差，这可能是由于某些市场和交易效率低下或其他原因造成的。通过利用上述某些或全部投资，赞助商将努力使基金的业绩与每个基金的基准业绩密切相关。

 

每只基金均可使用“兑换相关仓位”(“EFRP”)作为一种技术，以方便针对设立或赎回指令交换期货套期保值仓位，因此每只基金均可使用与设立及赎回股份有关的EFRP交易。作为与设立或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专家/庄家，分别同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。基金将承受市场专家/做市商的信用风险，直到EFRP在营业日内结算为止，营业日通常为7小时或更短。每个基金都根据CFTC和期货交易所在交易所的程序和准则报告与EFRP交易有关的所有活动。

 

 
110

目录

  

这些基金寻求从其购买的现金等价物以及通过托管人或其他金融机构持有的现金中赚取利息和其他收入(“利息收入”)。发起人预计利息收入将增加每个基金的资产净值。这些基金将利息收入用于购买额外的投资，或者用它来支付费用。如果基金将赚取的利息收入进行再投资，它将进行与其披露的投资目标一致的投资。基金投资的任何现金等价物在开始时的原始到期日为三个月或更短。基金投资的任何现金等价物将被保荐人视为具有投资级质量。截至2020年9月30日，每只基金的可用现金余额投资于政府货币市场基金、活期存款账户和商业票据。

 

在管理基金资产时，保荐人不使用自动发出买入和卖出指令的技术交易系统。相反，保荐人将购买或出售特定的基础商品权益，总市值接近于购买或赎回股票时收到或支付的现金金额。

 

发起人预计将以跟踪所述基准的方式管理基金。基金基准不持有现货期货，因此预计不会让任何基金的商品期货合约到期，从而避免标的商品的交割。相反，保荐人将平仓现有头寸，例如，响应基准的普通预定变化，或者，如果保荐人全权酌情确定这样做是合适的，保荐人将把所得资金再投资于新的商品权益。平仓也可能是为了满足赎回单，在这种情况下，平仓所得不会再投资。

 

发起人采用“中性”投资策略，旨在跟踪每只基金基准的变化，无论基准是上升还是下降。基金的“中性”投资战略旨在允许投资者普遍买卖基金股票，以便以具有成本效益的方式间接投资于特定商品市场。这类投资者可能包括特定行业和其他行业的参与者，这些行业寻求对冲其特定商品相关交易的亏损风险，以及寻求对该商品市场敞口的投资者。因此，根据个人投资者的投资目标，通常可能存在与投资商品特定市场相关的风险和/或套期保值所涉及的风险。此外，投资基金涉及的风险是，基金股票价格的变化不会准确跟踪基准的变化，基准的变化与现货市场上商品价格的变化不会密切相关。保荐人不打算以每股资产净值等于商品现货价格或任何特定商品特定期货合约价格的方式运营每只基金。

    

赞助商

 

Teucrium Trading，LLC是该信托基金和每一系列信托基金的赞助商。发起人是特拉华州的一家有限责任公司，成立于2009年7月28日。主要办事处位于佛蒙特州伯灵顿215号主街3号，邮编05401。保荐人在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册为商品池经营者(“CPO”)和商品交易顾问(“CTA”)，是全国期货协会(“NFA”)的会员。

 

根据信托协议，保荐人独自负责管理及处理或指导信托、基金及保荐人不时设立及指定的任何信托系列的业务。保荐人须监督获授权买家买卖股份的情况，以及管理基金的投资，包括评估金融期货市场及掉期交易对手的信贷风险，以及检讨每日持仓及保证金/抵押品要求。保荐人有权订立必要或适当的协议，以提供和出售基金份额，并监督信托基金的活动。因此，发起人负责选择信托的受托人、管理人、分销商、信托的独立注册会计师事务所以及信托雇用的任何法律顾问。保荐人还负责代表信托基金向证券交易委员会准备和提交定期报告，并将为此类报告提供任何必要的证明。除发起人及其负责人外，没有其他人参与信托基金或基金的组织。

 

 
111

目录

    

Teucrium Trading，LLC设计这些基金，以交易所交易产品的形式为包括机构和个人在内的各种投资者提供单一商品投资的流动性、透明度和能力。这些基金还旨在缓解期货溢价和现货溢价的影响，这两种情况可能发生在大宗商品交易过程中，可能会影响投资者的潜在回报。现货溢价被定义为一种市场状况，即一种商品的期货价格在远交割月份低于近交割月份，而期货溢价的反义词期货溢价被定义为期货的远期交割价格超过现货价格，这通常是由于基础商品的储存和保险成本。

 

发起人拥有与基金有关的某些商业方法和程序的专利。

 

性能摘要

 

本报告涵盖每个基金2020年1月1日至9月30日的期间。总费用是指赞助商免除或支付的任何费用(“赞助商免除的费用”)的毛数和净额。

 

玉米每股经营业绩

 

 

 

期初资产净值

 

$14.82

 

投资经营收入：

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.08

 

商品期货合约已实现和未实现净亏损

 

 

(1.44)

总费用

 

 

(0.31)

资产净值净减少额

 

 

(1.67)

资产净值期末

 

$13.15

 

总收益

 

 

(11.29)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

总费用

 

 

3.93%

总费用(净额)

 

 

3.28%

净投资损失

 

 

(2.39)%

 

 

 

 

 

每股SOYB运营业绩

 

 

 

 

期初资产净值

 

$15.85

 

投资业务亏损：

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.07

 

商品期货合约已实现和未实现净收益

 

 

0.26

 

总费用

 

 

(0.31)

资产净值净增长

 

 

0.02

 

期末资产净值

 

$15.87

 

总收益

 

 

0.09%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

总费用

 

 

3.53%

总费用(净额)

 

 

2.80%

净投资损失

 

 

(2.15)%

 

 
112

目录

      

甘蔗每股经营业绩

 

 

 

期初资产净值

 

$7.04

 

投资经营收入：

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.04

 

商品期货合约已实现和未实现净亏损

 

 

(0.82)

总费用

 

 

(0.15)

资产净值净减少额

 

 

(0.93)

期末资产净值

 

$6.11

 

总收益

 

 

(13.23)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

总费用

 

 

5.18%

总费用(净额)

 

 

3.18%

净投资损失

 

 

(2.32)%

 

 

 

 

 

每股收益运营业绩

 

 

 

 

期初资产净值

 

$5.84

 

投资业务亏损：

 

 

 

 

投资收益

 

 

0.04

 

商品期货合约已实现和未实现净亏损

 

 

(0.03)

总费用

 

 

(0.13)

资产净值净减少额

 

 

(0.12)

期末资产净值

 

$5.72

 

总收益

 

 

(2.07)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

总费用

 

 

3.17%

总费用(净额)

 

 

3.13%

净投资损失

 

 

(2.13)%

 

每股标签数运营性能

 

 

 

期初资产净值

 

$19.72

 

投资业务亏损：

 

 

 

 

证券已实现和未实现净亏损

 

 

(1.24)

总费用

 

 

(0.03)

资产净值净减少额

 

 

(1.27)

期末资产净值

 

$18.45

 

总收益

 

 

(6.43)%

平均净资产比率(年化)

 

 

 

 

总费用

 

 

3.74%

总费用(净额)

 

 

0.20%

净投资损失

 

 

(0.20)%

 

一只基金过去的业绩并不一定预示着未来的业绩。

 

经营成果

 

以下包括信托基金每个基金的一节。

 

以下讨论涉及截至2020年9月30日的三个月和九个月的运营结果与2019年同期相比的重大变化。以下包括信托基金各基金在各基金运作期间的一节。玉米、SOYB、Weat、甘蔗和标签在所有时期都有经营。

 

本期间和比较期间的总费用为毛数和净额，其中不包括赞助商免除或支付的资金本应发生的任何费用(“赞助商免除的费用”)。对于2019年和2020年免除的所有费用，赞助商已确定在未来期间不寻求报销。“总费用，净额”是在赞助商免除的任何费用的影响之后，以与以前报告相同的方式列报。因此，在任何时期内，信托基金和每个基金的净收益或净亏损都不会因为这种列报方式的改变而受到影响或发生变化。

 

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。此外，保荐人安排一个或多个第三方向基金提供行政、保管、会计、转让代理、合规和其他必要服务，包括直接归属于基金的服务，如会计、财务报告、合规和交易活动。在某些情况下，赞助商可以酌情选择不外包某些费用。此外，除没有收取管理费的TAG外，根据合同规定，这些基金有义务根据平均每日净资产向赞助商支付每月管理费，费率相当于每年1.00%。

 

这些基金通常支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、金融业监管局(“FINRA”)或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票相关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。每个基金还支付与信托的税务、会计和报告要求相关的费用和开支。信托内所有基金共有的某些总支出由保荐人根据保荐人认为最适合用于此类支出的活动驱动因素分配给相应的基金，包括但不限于管理下的相对资产和创设订单活动。这些总的共同费用包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用，这些费用包括在经营报表的相关项目中。这些共同费用总额的一部分与保荐人或保荐人主要负责人的相关方提供的服务有关；这些服务是对基金的必要服务，主要是直接归因于基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本，主要作为营业报表上的分销和营销费用计入。信托基金和每个基金的这些金额在本文件第二部分包括的财务报表附注中有详细说明。

 

 
113

目录

      

发起人有权选择代表基金支付一定费用或免收管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。保荐人支付的费用和保荐人免除的管理费(如果适用)在每个基金的经营报表中作为免除费用列示。

 

Teucrium玉米基金

 

Teucrium玉米基金于2010年6月9日开始投资运作。基金的投资目标是让基金股票资产净值的每日变动反映玉米市场的每日变动，以供未来以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种玉米期货合约(“玉米期货合约”)的收盘结算价的加权平均值，具体为(1)第二份到期的CBOT玉米期货合约，权重为35%，(2)第三份到期的CBOT玉米期货合约，权重为30%，以及(3)CBOT玉米期货合约在第三份到期合约到期后的12月到期，权重为35%。该基金不追踪玉米现货价格。

 

 

 

期间结束

 

 

期间结束

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

变化

 

 

%变化

 

总净资产

 

$152,842,949

 

 

$90,963,564

 

 

$61,879,385

 

 

 

68%

已发行股票

 

 

11,625,004

 

 

 

5,975,004

 

 

 

5,650,000

 

 

 

95%

每股资产净值

 

$13.15

 

 

$15.22

 

 

$(2.07)

 

 

-14%

收盘价

 

$13.11

 

 

$15.18

 

 

$(2.07)

 

 

-14%

   

基金净资产总额按年增加68%，主要受已发行股份总额增加5650000股或95%及每股资产净值减少(2.07美元)或14%的共同推动。管理层认为，总净资产同比增长的主要原因是玉米价格持续低于历史水平，预计产量将下降，用于乙醇、饲料和剩余用途的玉米减少，期末库存减少。

 

下图显示了该基金从成立到2020年9月30日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(NAV)，并用来说明这些组成部分的相对变化。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_10qimg25.jpg

 

商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票相关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全面计提的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是指在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合约月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人有一个如上所述的静态基准，交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。

 

 
114

目录

  

玉米期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于秋季的收成、春季的种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。玉米期货的价格受到替代农产品(包括大豆和小麦)的供应和需求，以及通过生产乙醇作为燃料添加剂的玉米需求的影响。玉米期货合约价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。

 

截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$79,078,580

 

 

$73,689,654

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$1,566,084

 

 

$(5,558,361)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$526,097

 

 

$1,430,347

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.67%

 

 

1.94%

净收益(亏损)

 

$149,931

 

 

$(6,120,036)

加权平均流通股

 

 

6,183,033

 

 

 

4,665,389

 

管理费

 

$592,009

 

 

$551,158

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$1,736,060

 

 

$1,456,503

 

经纪佣金

 

$113,925

 

 

$18,768

 

赞助商免收的费用

 

$385,819

 

 

$15,639

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

3.28%

 

 

3.61%

净投资损失

 

 

2.39%

 

 

1.02%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的9个月里，玉米赚取的利息收入占平均日总净资产的百分比低于截至2019年9月30日的9个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的总手续费和不包括管理费的其他费用总额增加，一般是由于平均管理资产相对于其他基金的减少。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

 
115

目录

    

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

   

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$108,783,601

 

 

$92,964,400

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$11,137,909

 

 

$(6,881,848)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$82,500

 

 

$576,767

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.08%

 

 

0.62%

净收益(亏损)

 

$10,568,696

 

 

$(7,109,535)

加权平均流通股

 

 

8,795,384

 

 

 

5,986,961

 

管理费

 

$273,445

 

 

$234,321

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$568,512

 

 

$580,133

 

经纪佣金

 

$73,503

 

 

$7,443

 

赞助商免收的费用

 

$190,244

 

 

$10,000

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

2.38%

 

 

3.43%

净投资损失

 

 

2.08%

 

 

0.97%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的三个月里，玉米赚取的利息收入占平均日总净资产的百分比低于截至2019年9月30日的三个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额有所下降，这通常是由于管理的资产相对于其他基金的水平。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

Teucrium大豆基金

 

Teucrium大豆基金于2011年9月19日开始投资运作。该基金的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映大豆市场的每日变化，以供未来以基准衡量。该基准是芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三种大豆期货合约(“大豆期货合约”)收盘结算价的加权平均值，具体为(1)第二个到期的CBOT大豆期货合约(不包括8月和9月)，权重为35%，(2)第三个到期的CBOT大豆期货合约(不包括8月和9月)，权重为30%，以及(3)CBOT大豆期货合约在第三个合约到期后的11月到期该基金不追踪大豆现货价格。他说：

 

 

 

期间

收尾

 

 

期间

收尾

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

变化

 

 

%变化

 

*净资产总额

 

$128,509,361

 

 

$27,915,287

 

 

$100,594,074

 

 

 

360%

A股表现突出

 

 

8,100,004

 

 

 

1,800,004

 

 

 

6,300,000

 

 

 

350%

*每股资产净值

 

$15.87

 

 

$15.51

 

 

$0.36

 

 

 

2%

*收盘价：

 

$15.84

 

 

$15.51

 

 

$0.33

 

 

 

2%

 

 
116

目录

    

基金净资产总额按年增加360%，主要受已发行股份总额增加6,300,000股或350%，以及每股资产净值增加0.36美元或2%所带动。管理层认为，大豆价格同比上涨的原因是，与过去十年相比，大豆价格相对较低，再加上对生长季美国天气的担忧，以及对拟议关税影响的地缘政治担忧，这重新引发了投资者对大豆的关注。

 

下图显示了基金自成立至2020年9月30日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(NAV)，并用来说明这些组成部分的相对变化。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_10qimg26.jpg

 

商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票相关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全面计提的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是指在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合约月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人有一个如上所述的静态基准，交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。

 

大豆期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于秋季的收成、春季的种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。大豆期货价格受到玉米和小麦等替代农产品的可获得性和需求的影响。大豆期货合约价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。

 

 
117

目录

   

截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$43,570,331

 

 

$27,820,845

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$8,493,576

 

 

$(404,163)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$210,650

 

 

$539,377

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.48%

 

 

1.94%

净收益(亏损)

 

$7,790,248

 

 

$(631,440)

加权平均流通股

 

 

2,990,515

 

 

 

1,782,513

 

管理费

 

$326,182

 

 

$208,085

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$824,172

 

 

$654,872

 

经纪佣金

 

$25,211

 

 

$4,193

 

赞助商免收的费用

 

$236,376

 

 

$96,303

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

2.80%

 

 

3.68%

净投资损失

 

 

2.15%

 

 

1.09%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的9个月里，SOYB赚取的利息收入占日均净资产的百分比低于截至2019年9月30日的9个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的总毛费和不包括管理费的其他费用总额有所增加，这通常是由于以总净资产衡量，SOYB的规模更大。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$75,853,846

 

 

$30,183,783

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$11,021,246

 

 

$(492,825)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$50,232

 

 

$187,124

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.07%

 

 

0.62%

净收益(亏损)

 

$10,677,273

 

 

$(576,711)

加权平均流通股

 

 

5,113,591

 

 

 

1,979,352

 

管理费

 

$190,671

 

 

$76,080

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$362,863

 

 

$194,930

 

经纪佣金

 

$15,066

 

 

$950

 

赞助商免收的费用

 

$159,329

 

 

$-

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

2.07%

 

 

3.56%

净投资损失

 

 

1.81%

 

 

1.10%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的三个月里，SOYB赚取的利息收入占日均净资产的百分比低于截至2019年9月30日的三个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

 
118

目录

 

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总毛费和不包括管理费的其他费用增加，通常是因为以总净资产衡量，SOYB的规模更大。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

Teucrium糖业基金

 

Teucrium Sugar Fund于二零一一年九月十九日开始投资运作，基金的投资目标是让基金股份资产净值的每日变动，反映以基准衡量的未来交割用糖市场的每日变动。基准是在ICE Futures US(“ICE Futures”)交易的三种11号糖期货合约(“糖期货合约”)的收盘结算价的加权平均值，具体地说是(1)第二个到期的ICE 11号糖期货合约，权重为35%，(2)第三个到期的ICE 11号糖期货合约，权重为30%，以及(3)ICE 11号糖期货合约在第三个到期合约到期后的3月份到期该基金不追踪甘蔗现货价格。

 

 

 

期间

收尾

 

 

期间

收尾

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

变化

 

 

%变化

 

总净资产

 

$11,447,240

 

 

$10,139,020

 

 

$1,308,220

 

 

 

13%

已发行股票

 

 

1,875,004

 

 

 

1,525,004

 

 

 

350,000

 

 

 

23%

每股资产净值

 

$6.11

 

 

$6.65

 

 

$(0.54)

 

 

-8%

收盘价

 

$6.09

 

 

$6.67

 

 

$(0.58)

 

 

-9%

 

基金净资产总额按年增加13%，主要受已发行股份总数增加350,000股或23%及每股资产净值减少(0.54美元)或8%所带动。管理层认为，这一同比增长是由于糖价较低，这引起了投资者的兴趣。

 

 
119

目录

    

下图显示了基金自成立至2020年9月30日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(NAV)，并用来说明这些组成部分的相对变化。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_10qimg27.jpg

 

商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票相关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全面计提的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是指在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合约月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人有一个如上所述的静态基准，交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。

 

甘蔗期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。在期货市场，在收获季节到期的合约价格通常低于在冬季和春季到期的合约。尽管各国的糖收获季节不同，但糖期货合约价格往往在春末夏初最低，这反映了全球主要甘蔗生产国巴西的收获季节。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是当基准成分期货合约全部或部分是在春末或夏初到期的糖期货合约时，投资者需要出售股票。白糖期货合约价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的进出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。

 

截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较

   

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$9,842,885

 

 

$10,022,713

 

期货合约已实现和未实现净亏损

 

$(746,046)

 

$(459,005)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$63,740

 

 

$188,495

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.65%

 

 

1.88%

净亏损

 

$(916,995)

 

$(538,872)

加权平均流通股

 

 

1,600,916

 

 

 

1,415,480

 

管理费

 

$73,687

 

 

$74,964

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$307,855

 

 

$330,027

 

经纪佣金

 

$13,554

 

 

$3,471

 

赞助商免收的费用

 

$146,853

 

 

$136,629

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

3.18%

 

 

3.58%

净投资损失

 

 

2.32%

 

 

1.07%

  

 
120

目录

   

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的9个月里，甘蔗赚取的利息收入占平均每日净资产的百分比低于截至2019年9月30日的9个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年减少是因为平均净资产减少。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额下降，一般是由于平均管理资产相对于其他基金的减少。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

   

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$11,361,304

 

 

$9,271,064

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$668,402

 

 

$(542,581)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$5,633

 

 

$55,606

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.05%

 

 

0.60%

净收益(亏损)

 

$604,883

 

 

$(567,809)

加权平均流通股

 

 

1,913,319

 

 

 

1,386,961

 

管理费

 

$28,558

 

 

$23,368

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$73,555

 

 

$94,659

 

经纪佣金

 

$5,311

 

 

$1,355

 

赞助商免收的费用

 

$32,961

 

 

$37,193

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

2.42%

 

 

3.46%

净投资损失

 

 

2.22%

 

 

1.08%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的三个月里，CAN赚取的利息收入占平均每日净资产的百分比低于截至2019年9月30日的三个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

 
121

目录

    

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额下降，一般是由于相对于其他基金的净资产水平。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

Teucrium小麦基金

 

Teucrium小麦基金于2011年9月19日开始投资运作。基金的投资目标是使基金股票资产净值的每日变化反映出小麦市场的每日变化，以供未来以基准衡量。基准是芝加哥期货交易所(“CBOT”)交易的三种小麦期货合约(“小麦期货合约”)的收盘结算价的加权平均值，具体为(1)第二份到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%，(2)第三份到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%，以及(3)CBOT小麦期货合约在第三份到期合约到期后的12月到期，权重为35%。(3)芝加哥期货交易所(CBOT)交易的三份小麦期货合约的收盘结算价的加权平均值，具体为(1)第二份到期的CBOT小麦期货合约，权重为35%，(2)第三份到期的CBOT小麦期货合约，权重为30%。该基金没有追踪小麦现货价格。

 

 

 

期间

收尾

 

 

期间

收尾

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

变化

 

 

%变化

 

总净资产

 

$63,587,353

 

 

$50,469,335

 

 

$13,118,018

 

 

 

26%

已发行股票

 

 

11,125,004

 

 

 

9,500,004

 

 

 

1,625,000

 

 

 

17%

每股资产净值

 

$5.72

 

 

$5.31

 

 

$0.41

 

 

 

8%

收盘价

 

$5.71

 

 

$5.30

 

 

$0.41

 

 

 

8%

 

基金净资产总额按年增加26%，主要受已发行股份总额减少1,625,000股或17%及每股资产净值增加0.41美元或8%所带动。管理层认为，这一同比增长是由于对供应减少、国内使用增加、出口不变以及期末库存下降的担忧。

 

 
122

目录

     

下图显示了该基金从成立到2020年9月30日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(NAV)，并用来说明这些组成部分的相对变化。

  

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_10qimg28.jpg

 

商品期货合约交易的已实现收益或亏损取决于：1)作为合约“滚动”的一部分出售的特定合约的价格变化，因为根据基金的投资目标，最近到期的合约被兑换成适当的合约；2)与赎回股票相关的特定合约的价格变化；3)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损；4)在上述任何一种情况下持有并随后出售的合约数量。从2019年8月21日开始，保荐人开始按交易确认期货合约交易的经纪佣金费用。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是在交易日按全面计提的。商品期货合约交易的未实现收益或亏损是指在期末日持有的合约价格相对于每份合约的购买价格和每个合约月持有的合约数量发生变化的函数。保荐人有一个如上所述的静态基准，交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。

 

小麦期货价格的季节性模式受到多种因素的影响。这些因素包括但不限于夏秋季的收成、种植条件以及整个关键发芽和生长期的天气。小麦期货价格受到替代农产品的供应和需求的影响，包括玉米和其他饲料谷物。小麦期货合约价格也受到全球经济状况的影响，包括对其他国家的出口需求。这些因素将持续影响基金的业绩和业务成果。赞助商无法预测这些因素的影响。

 

截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$50,594,482

 

 

$54,574,192

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$841,811

 

 

$(5,505,657)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$378,205

 

 

$1,069,721

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.75%

 

 

1.96%

净收益(亏损)

 

$34,588

 

 

$(5,882,555)

加权平均流通股

 

 

9,284,949

 

 

 

9,982,605

 

管理费

 

$378,768

 

 

$408,185

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$823,044

 

 

$1,040,934

 

经纪佣金

 

$29,059

 

 

$14,841

 

赞助商免收的费用

 

$16,384

 

 

$2,500

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

3.13%

 

 

3.54%

净投资损失

 

 

2.13%

 

 

0.92%

 

 
123

目录

    

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的9个月里，微信赚取的利息收入占日均净资产的百分比低于截至2019年9月30日的9个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年减少是因为平均净资产减少。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额下降，一般是由于平均管理资产相对于其他基金的减少。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

   

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$54,584,495

 

 

$51,288,641

 

期货合约已实现和未实现净收益(亏损)

 

$7,558,513

 

 

$(4,289,582)

现金和现金等价物赚取的利息收入

 

$51,225

 

 

$320,662

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.09%

 

 

0.63%

净收益(亏损)

 

$7,277,633

 

 

$(4,378,573)

加权平均流通股

 

 

10,180,982

 

 

 

9,692,124

 

管理费

 

$137,207

 

 

$129,276

 

总费用和不包括管理费的其他费用

 

$211,282

 

 

$280,377

 

经纪佣金

 

$14,900

 

 

$3,294

 

赞助商免收的费用

 

$16,384

 

 

$-

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

2.42%

 

 

3.17%

净投资损失

 

 

2.05%

 

 

0.69%

 

利息和其他收入同比下降是由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性以及联邦基金实际利率的大幅下降。因此，在截至2020年9月30日的三个月里，微信赚取的利息收入占日均总净资产的百分比低于截至2019年9月30日的三个月。基金赚取的利息和其他收入为投资级、短期工具或与资金池现金管理战略相关的存款，可用于抵消费用。这些投资可能包括但不限于短期国库券、活期存款、货币市场基金和商业票据投资。

 

支付给赞助商的管理费逐年增加是因为平均净资产增加。管理费按基金每日平均净资产的1%计算。除向保荐人收取的管理费及经纪佣金外，基金的大部分开支与基金的日常运作及与遵守监管规定有关的必要职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

 
124

目录

   

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总费用和不包括管理费的其他费用总额下降，一般是由于相对于其他基金的净资产水平。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的经纪佣金总额增加，主要是由于购买、清算和滚动的合同增加。

 

Teucrium农业基金

 

Teucrium农业基金于2012年3月28日开始运作。该基金的投资目标是提供每日投资结果，反映该信托的一系列其他四个商品池的每日综合表现，这些商品池由发起人赞助：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金和Teucrium Sugar基金(“标的基金”)，这四个基金是由发起人赞助的：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金和Teucrium Sugar基金(“标的基金”)。在正常市场情况下，基金一般会平均投资于四只相关基金的股份，以达致其投资目标。基金对标的基金股份的投资通常按日重新平衡，以维持基金对每只标的基金的每项资产约25%的分配。该基金不追踪玉米、小麦、大豆或甘蔗的现货价格。本基金并不打算直接投资于期货合约(“期货合约”)，但保留日后这样做的权利，包括在标的基金停止运作的情况下。

 

 

 

期间

收尾

 

 

期间

收尾

 

 

 

 

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

 

变化

 

 

%变化

 

总净资产

 

$1,153,104

 

 

$1,425,316

 

 

$(272,212)

 

 

-19%

已发行股票

 

 

62,502

 

 

 

75,002

 

 

 

(12,500)

 

 

-17%

每股资产净值

 

$18.45

 

 

$19.00

 

 

$(0.55)

 

 

-3%

收盘价

 

$18.41

 

 

$18.93

 

 

$(0.52)

 

 

-3%

 

基金的净资产总额按年减少19%，主要原因是已发行股份总额减少12,500股或17%，以及每股资产净值减少(0.55美元)或3%。管理层认为，这一同比下降是由于对经济不确定性和新冠肺炎疫情导致的市场波动的担忧。

 

 
125

目录

   

下图显示了该基金从成立到2020年9月30日的实际流通股、总净资产(或AUM)和每股净资产值(NAV)，并用来说明这些组成部分的相对变化。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_10qimg30.jpg

  

标的基金证券的已实现收益或亏损取决于1)与赎回股票有关的特定合约价格的变化，2)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损，以及3)每笔交易确认的全额经纪佣金。(3)标的基金证券的已实现收益或亏损取决于1)与赎回股票有关的特定合约的价格变化，2)与为确保符合基准而进行的再平衡交易相关的收益或亏损，以及3)每笔交易确认的全面佣金。标的基金证券的未实现收益或亏损是在期末持有的股票价格相对于每个股票的购买价格和持有的数量发生变化的函数。保荐人有一个如上所述的静态基准，交易期货合约以遵守该基准，并根据股票的创建或赎回进行调整。

 

截至2020年9月30日的9个月与截至2019年9月30日的9个月的比较

 

 

 

九个月

告一段落

 

 

九个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$1,252,946

 

 

$1,474,604

 

证券已实现和未实现净亏损

 

$(114,046)

 

$(97,398)

现金等价物的利息收入

 

$11

 

 

$50

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.00%

 

 

0.00%

净亏损

 

$(115,875)

 

$(99,444)

加权平均流通股

 

 

70,851

 

 

 

75,002

 

总费用和其他费用

 

$35,127

 

 

$34,864

 

经纪佣金

 

$-

 

 

$1

 

赞助商免收的费用

 

$33,287

 

 

$32,768

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

0.20%

 

 

0.19%

净投资损失

 

 

0.20%

 

 

0.19%

 

除经纪佣金外，基金的大部分开支均与基金的日常运作及合规所需的职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的9个月相比，截至2020年9月30日的9个月的总费用和其他费用总体保持不变。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

 
126

目录

 

截至2020年9月30日的三个月与截至2019年9月30日的三个月的比较

 

 

 

三个月

告一段落

 

 

三个月

告一段落

 

 

 

9月30日，

2020

 

 

9月30日，

2019

 

日均净资产总额

 

$1,088,479

 

 

$1,425,932

 

证券已实现和未实现净收益(亏损)

 

$105,685

 

 

$(84,379)

现金等价物的利息收入

 

$-

 

 

$16

 

按日均净资产计算的年化收益率

 

 

0.00%

 

 

0.00%

净收益(亏损)

 

$105,128

 

 

$(85,046)

加权平均流通股

 

 

62,638

 

 

 

75,002

 

总费用和其他费用

 

$3,341

 

 

$4,686

 

经纪佣金

 

$-

 

 

$-

 

赞助商免收的费用

 

$2,784

 

 

$4,003

 

总费用比率扣除赞助商免除的费用

 

 

0.20%

 

 

0.19%

净投资损失

 

 

0.20%

 

 

0.19%

 

除经纪佣金外，基金的大部分开支均与基金的日常运作及合规所需的职能有关。这些协议通常基于合同，这些合同的期限为一段时间，最长可达一年，或者无论管理的资产水平如何，都基于承诺。基金的结构和费用的性质是，随着总净资产的增长，费用的可伸缩性可能会降低总费用比率。但是，如果基金的净资产总额下降，基金的总费用比率将增加，除非发起人进一步减少每日费用应计项目。主办方可根据市场情况和基金的其他考虑因素自行决定调整每日费用应计项目。

 

与截至2019年9月30日的三个月相比，截至2020年9月30日的三个月的总费用和其他费用总体保持不变。发起人有权选择代表基金支付某些费用或免除管理费。本次选举可由赞助商自行决定是否更改。赞助商已经决定，在今后的期间内不会要求偿还那些在这段时期内被免除的费用。

 

市场前景

 

玉米市场

 

玉米目前是美国最广泛生产的牲畜饲料谷物。对美国玉米作物最大的两个需求是牲畜饲料和乙醇生产。玉米还可加工成食品和工业产品，包括淀粉、甜味剂、玉米油、饮料和工业酒精。美国农业部(USDA)每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球玉米生产和消费的最新情况，以及大豆和小麦等在某些情况下可用作玉米替代品的其他谷物的最新情况。这些报告可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。下面提供的展望来自2020年10月美国农业部的报告。

 

美国是世界上主要的玉米生产国和出口国。在2020-2021作物年度，美国农业部(USDA)估计，美国将生产全球约32%的玉米，其中约16%将出口。根据美国农业部2020年10月的报告，对于2020-2021年的估计，全球11.63亿公吨(MMT)的消费量预计将略高于1159百万公吨的全球产量。如果全球玉米供应超过全球需求，这可能对玉米价格产生不利影响。除了美国，其他主要的世界玉米出口国还包括阿根廷、巴西、俄罗斯、南非和乌克兰。主要进口国包括埃及、欧盟(EU)、日本、墨西哥、东南亚和韩国。中国260MMT的产量大约比国内使用量少7%。

 

根据美国农业部的数据，从1960/1961作物年度到2020/2021年作物年度，全球玉米消费量增长了595%，如下图所示，预计未来几年还将继续增长。消费增长是多种因素综合作用的结果，其中包括：1)全球人口增长，根据美国人口普查部门的数据，全球人口增长预计将以每年约8100万人的速度增长，到2050年将达到97亿人；2)全球中产阶级的不断壮大，这在全球范围内增加了对蛋白质和肉类产品的需求，尤其是在发展中国家；以及3)全球生物燃料的使用，这通常是由政府政策推动的。根据美国农业部截至2020年10月9日的估计，每增加一个人口，就需要额外生产5.9蒲式耳玉米、1.7蒲式耳大豆和3.5蒲式耳小麦。

 

 
127

目录

   

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img6.jpg

  

虽然全球玉米消费量在1960/1961-2020/2021年作物年度期间有所增加，但在种植英亩和每英亩产量增加的推动下，产量也有所增加。然而，根据美国农业部和联合国的说法，未来种植面积和产量的增长可能会受到土地产量下降以及缺乏基础设施和交通的抑制。此外，玉米等农作物的产量高度依赖天气，因此容易受到天气模式变化的影响。此外，考虑到目前的生产/消费模式，全球生产的所有玉米几乎100%都被消费了，这使得在出现生产问题时剩余的库存微乎其微。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img7.jpg

         

 
128

目录

 

2020年10月9日，美国农业部发布了2020-21作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表提供了美国玉米生产的历史和当前信息摘要。

 

美国玉米供需平衡

营销年度9-8月

百万蒲式耳

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

19-20至

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

5月20日至21日至

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国农业部

 

 

18-19

 

 

美国农业部

 

 

 19-20

 

作物年度

 

09-10

 

 

10-11

 

 

11-12

 

 

12-13

 

 

13-14

 

 

14-15

 

 

15-16

 

 

16-17

 

 

17-18

 

 

18-19

 

 

19-20

 

 

%的更改

 

 

20-21

 

 

20%的变化

 

种植面积

 

 

86.4

 

 

 

88.2

 

 

 

91.9

 

 

 

97.3

 

 

 

95.4

 

 

 

90.6

 

 

 

88.0

 

 

 

94.0

 

 

 

90.2

 

 

 

88.9

 

 

 

89.7

 

 

 

1%

 

 

91.0

 

 

 

1%

收获的英亩土地

 

 

79.5

 

 

 

81.4

 

 

 

84.0

 

 

 

87.4

 

 

 

87.5

 

 

 

83.1

 

 

 

80.8

 

 

 

86.7

 

 

 

82.7

 

 

 

81.3

 

 

 

81.3

 

 

 

0%

 

 

82.5

 

 

 

1%

差异化

 

 

6.9

 

 

 

6.8

 

 

 

7.9

 

 

 

9.9

 

 

 

7.9

 

 

 

7.5

 

 

 

7.2

 

 

 

7.3

 

 

 

7.5

 

 

 

7.6

 

 

 

8.4

 

 

 

11%

 

 

8.5

 

 

 

1%

产率

 

 

164.7

 

 

 

152.8

 

 

 

147.2

 

 

 

123.1

 

 

 

158.1

 

 

 

171.0

 

 

 

168.4

 

 

 

174.6

 

 

 

176.6

 

 

 

176.4

 

 

 

167.5

 

 

 

-5%

 

 

178.4

 

 

 

7%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初库存

 

 

1,673

 

 

 

1,708

 

 

 

1,128

 

 

 

989

 

 

 

821

 

 

 

1,232

 

 

 

1,731

 

 

 

1,737

 

 

 

2,293

 

 

 

2,140

 

 

 

2,221

 

 

 

4%

 

 

1,995

 

 

 

-10%

生产

 

 

13,092

 

 

 

12,447

 

 

 

12,360

 

 

 

10,755

 

 

 

13,829

 

 

 

14,216

 

 

 

13,602

 

 

 

15,148

 

 

 

14,609

 

 

 

14,340

 

 

 

13,620

 

 

 

-5%

 

 

14,722

 

 

 

8%

进口

 

 

8

 

 

 

28

 

 

 

29

 

 

 

160

 

 

 

36

 

 

 

32

 

 

 

68

 

 

 

57

 

 

 

36

 

 

 

28

 

 

 

42

 

 

 

50%

 

 

25

 

 

 

-40%

总供应量

 

 

14,774

 

 

 

14,182

 

 

 

13,516

 

 

 

11,904

 

 

 

14,686

 

 

 

15,479

 

 

 

15,401

 

 

 

16,942

 

 

 

16,939

 

 

 

16,509

 

 

 

15,883

 

 

 

-4%

 

 

16,742

 

 

 

5%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

进料

 

 

5,125

 

 

 

4,793

 

 

 

4,545

 

 

 

4,315

 

 

 

5,040

 

 

 

5,280

 

 

 

5,114

 

 

 

5,470

 

 

 

5,304

 

 

 

5,429

 

 

 

5,827

 

 

 

7%

 

 

5,775

 

 

 

-1%

食品/种子/工业

 

 

5,961

 

 

 

6,428

 

 

 

6,439

 

 

 

6,038

 

 

 

6,493

 

 

 

6,601

 

 

 

6,648

 

 

 

6,885

 

 

 

7,057

 

 

 

6,793

 

 

 

6,282

 

 

 

-8%

 

 

6,475

 

 

 

3%

燃料用乙醇(含上述)

 

 

4,591

 

 

 

5,021

 

 

 

5,011

 

 

 

4,641

 

 

 

5,124

 

 

 

5,200

 

 

 

5,224

 

 

 

5,432

 

 

 

5,605

 

 

 

5,378

 

 

 

4,852

 

 

 

-10%

 

 

5,050

 

 

 

4%

出口品

 

 

1,980

 

 

 

1,834

 

 

 

1,543

 

 

 

730

 

 

 

1,920

 

 

 

1,867

 

 

 

1,901

 

 

 

2,294

 

 

 

2,438

 

 

 

2,066

 

 

 

1,778

 

 

 

-14%

 

 

2,325

 

 

 

31%

总使用量

 

 

13,066

 

 

 

13,055

 

 

 

12,527

 

 

 

11,083

 

 

 

13,454

 

 

 

13,748

 

 

 

13,664

 

 

 

14,650

 

 

 

14,798

 

 

 

14,288

 

 

 

13,887

 

 

 

-3%

 

 

14,575

 

 

 

5%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末库存(库存)

 

 

1,708

 

 

 

1,128

 

 

 

989

 

 

 

821

 

 

 

1,232

 

 

 

1,731

 

 

 

1,737

 

 

 

2,293

 

 

 

2,140

 

 

 

2,221

 

 

 

1,995

 

 

 

-10%

 

 

2,167

 

 

 

9%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

库存/使用率

 

 

13%

 

 

9%

 

 

8%

 

 

7%

 

 

9%

 

 

13%

 

 

13%

 

 

16%

 

 

14%

 

 

16%

 

 

14%

 

 

-8%

 

 

15%

 

 

3%

农产品价格(美元/蒲式耳)

 

$3.55

 

 

$5.18

 

 

$6.22

 

 

$6.89

 

 

$4.46

 

 

$3.70

 

 

$3.61

 

 

$3.36

 

 

$3.36

 

 

$3.61

 

 

$3.56

 

 

 

 

 

 

$3.60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

计算：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

日需求量(含费用)？

 

 

35.8

 

 

 

35.8

 

 

 

34.3

 

 

 

30.4

 

 

 

36.9

 

 

 

37.7

 

 

 

37.4

 

 

 

40.1

 

 

 

40.5

 

 

 

39.1

 

 

 

38.0

 

 

 

-3%

 

 

39.9

 

 

 

5%

结转天数供应

 

 

47.7

 

 

 

31.5

 

 

 

28.8

 

 

 

27.0

 

 

 

33.4

 

 

 

46.0

 

 

 

46.4

 

 

 

57.1

 

 

 

52.8

 

 

 

56.7

 

 

 

52.4

 

 

 

-8%

 

 

54.3

 

 

 

3%

？每天以百万蒲式耳为单位

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

标准玉米期货合约在CBOT交易，单位为5000蒲式耳。根据CBOT玉米期货合约，有三个等级的玉米可交割：1号黄色，交割价格可能比合约价格高1.5美分；2号黄色，可能按合约价格交割；3号黄色，根据合约价格，每蒲式耳2-4美分，具体取决于破碎玉米和外来材料以及损坏等级因素。CBOT玉米期货合约每年有五个月到期：3月、5月、7月、9月和12月。

 

如果期货市场处于现货溢价状态(即预计未来玉米价格将低于当前价格)，基金将以低于其出售合约的较早价格买入，以较晚的价格到期合约。假设当前玉米价格或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。随着时间的推移，如果现货溢价保持不变，差异将继续扩大。如果期货市场处于期货溢价状态，基金将以比提前到期的价格更高的价格买入，以到期其出售的合约。假设当前玉米价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。随着时间的推移，如果期货溢价保持不变，差额将继续增加。从历史上看，玉米期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是玉米市场季节性和玉米收获周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。

 

期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布的“交易员承诺”(COT)报告描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。

 

大豆市场

 

全球大豆产量集中在美国、巴西、阿根廷和中国。美国农业部(USDA)估计，在2020-21作物年度，美国将生产约1.16亿公吨大豆，约占全球预估产量的32%，巴西的产量为1.33亿公吨。阿根廷预计将生产约5400万吨。根据美国农业部2020年10月的报告，2020-21年度，全球消费量估计为3.71亿吨，略高于全球产量3.68亿吨。如果全球大豆供应超过全球需求，这可能对大豆价格产生不利影响。美国农业部每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球大豆生产和消费的最新情况。这些报告可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。下面提供的展望来自2020年10月美国农业部的报告。

 

 
129

目录

 

大豆加工业将大豆转化为豆粕、豆壳和豆油。豆粕和豆壳被加工成豆粉或大豆蛋白，与其他商品一起被畜牧业和养鱼业用作饲料。豆油有多个档次，用于食品、石油和化工行业。食品工业将大豆油用于烹饪和沙拉酱，烘焙和煎炸脂肪，以及黄油替代品，以及其他用途。此外，大豆行业继续推出以大豆为基础的产品，作为各种以石油为基础的产品的替代品，包括润滑油、塑料、墨水、蜡笔和蜡烛。大豆油也被转化为生物柴油用作燃料。

 

标准大豆期货合约在CBOT交易，单位为5000蒲式耳。CBOT大豆期货合约有三个等级的大豆可交割：1号黄色，可能较合约价格每蒲式耳升水6-1/4美分；2号黄色，可能以合约价格每蒲式耳6-1/4美分交割；3号黄色，根据合约价格可能以每蒲式耳6-1/4美分交割。CBOT大豆期货合约每年有七个月到期：1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月。

 

如果期货市场处于现货溢价状态(即未来大豆价格预计将低于当前价格)，基金将以低于其出售合约的较早价格买入，以较晚的价格到期合约。假设当前大豆价格或即期交割、即将到期合约和稍后到期合约之间的价格关系不变，合约价值将随着到期时间的临近而上升。如果期货市场处于期货溢价状态，基金将以比提前到期的价格更高的价格买入，以到期其出售的合约。假设当前大豆价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，大豆期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是大豆市场季节性和大豆收成周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。

 

期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布的“交易员承诺”(COT)报告描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。

 

2020年10月9日，美国农业部发布了2020-21作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表提供了美国大豆生产的历史和当前信息摘要。

 

 
130

目录

      

美国大豆供需平衡

营销年度9-8月

百万蒲式耳

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

(19-20)至

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

5月20日至21日至

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国农业部

 

 

 18-19

 

 

美国农业部

 

 

 19-20

 

作物年度

 

09-10

 

 

10-11

 

 

11-12

 

 

12-13

 

 

13-14

 

 

14-15

 

 

15-16

 

 

16-17

 

 

17-18

 

 

18-19

 

 

19-20

 

 

%变化

 

 

20-21

 

 

20%的变化

 

种植面积

 

 

77.5

 

 

 

77.4

 

 

 

75.0

 

 

 

77.2

 

 

 

76.8

 

 

 

83.3

 

 

 

82.7

 

 

 

83.5

 

 

 

90.2

 

 

 

89.2

 

 

 

76.1

 

 

 

-15%

 

 

83.1

 

 

 

9%

收获的英亩土地

 

 

76.4

 

 

 

76.6

 

 

 

73.8

 

 

 

76.1

 

 

 

76.3

 

 

 

82.6

 

 

 

81.7

 

 

 

82.7

 

 

 

89.5

 

 

 

87.6

 

 

 

74.9

 

 

 

-14%

 

 

82.3

 

 

 

10%

差异化

 

 

1.1

 

 

 

0.8

 

 

 

1.2

 

 

 

1.0

 

 

 

0.5

 

 

 

0.7

 

 

 

1.0

 

 

 

0.8

 

 

 

0.7

 

 

 

1.6

 

 

 

1.2

 

 

 

-25%

 

 

0.8

 

 

 

-33%

产率

 

 

44.0

 

 

 

43.5

 

 

 

41.9

 

 

 

40.0

 

 

 

44.0

 

 

 

47.5

 

 

 

48.0

 

 

 

51.9

 

 

 

49.3

 

 

 

50.6

 

 

 

47.4

 

 

 

-6%

 

 

51.9

 

 

 

9%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初库存

 

 

138

 

 

 

151

 

 

 

215

 

 

 

169

 

 

 

141

 

 

 

92

 

 

 

191

 

 

 

197

 

 

 

302

 

 

 

438

 

 

 

909

 

 

 

108%

 

 

523

 

 

 

-42%

生产

 

 

3,359

 

 

 

3,329

 

 

 

3,094

 

 

 

3,042

 

 

 

3,358

 

 

 

3,927

 

 

 

3,926

 

 

 

4,296

 

 

 

4,412

 

 

 

4,428

 

 

 

3,552

 

 

 

-20%

 

 

4,268

 

 

 

20%

进口

 

 

15

 

 

 

14

 

 

 

16

 

 

 

41

 

 

 

72

 

 

 

33

 

 

 

24

 

 

 

22

 

 

 

22

 

 

 

14

 

 

 

15

 

 

 

7%

 

 

15

 

 

 

0%

总供应量

 

 

3,512

 

 

 

3,495

 

 

 

3,325

 

 

 

3,252

 

 

 

3,570

 

 

 

4,052

 

 

 

4,140

 

 

 

4,516

 

 

 

4,735

 

 

 

4,880

 

 

 

4,476

 

 

 

-8%

 

 

4,806

 

 

 

7%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

碾压

 

 

1,752

 

 

 

1,648

 

 

 

1,703

 

 

 

1,689

 

 

 

1,734

 

 

 

1,873

 

 

 

1,886

 

 

 

1,901

 

 

 

2,055

 

 

 

2,092

 

 

 

2,165

 

 

 

3%

 

 

2,180

 

 

 

1%

种子、饲料和残留物

 

 

110

 

 

 

131

 

 

 

89

 

 

 

105

 

 

 

107

 

 

 

146

 

 

 

115

 

 

 

147

 

 

 

109

 

 

 

127

 

 

 

112

 

 

 

-12%

 

 

136

 

 

 

21%

出口品

 

 

1,499

 

 

 

1,501

 

 

 

1,365

 

 

 

1,317

 

 

 

1,638

 

 

 

1,842

 

 

 

1,942

 

 

 

2,166

 

 

 

2,134

 

 

 

1,752

 

 

 

1,676

 

 

 

-4%

 

 

2,200

 

 

 

31%

总使用量

 

 

3,361

 

 

 

3,280

 

 

 

3,155

 

 

 

3,111

 

 

 

3,478

 

 

 

3,862

 

 

 

3,944

 

 

 

4,214

 

 

 

4,297

 

 

 

3,971

 

 

 

3,953

 

 

 

0%

 

 

4,516

 

 

 

14%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末库存(库存)

 

 

151

 

 

 

215

 

 

 

169

 

 

 

141

 

 

 

92

 

 

 

191

 

 

 

197

 

 

 

302

 

 

 

438

 

 

 

909

 

 

 

523

 

 

 

-42%

 

 

290

 

 

 

-45%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

库存/使用率

 

 

4.5%

 

 

6.6%

 

 

5.4%

 

 

4.5%

 

 

2.6%

 

 

4.9%

 

 

5.0%

 

 

7.2%

 

 

10.2%

 

 

22.9%

 

 

13%

 

 

-42%

 

 

6.4%

 

 

-51%

农产品价格(美元/蒲式耳)

 

$9.59

 

 

$11.30

 

 

$12.50

 

 

$14.40

 

 

$13.00

 

 

$10.10

 

 

$8.95

 

 

$9.47

 

 

$9.33

 

 

$8.48

 

 

$8.57

 

 

 

 

 

 

$9.80

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

计算：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

日需求量(含费用)？

 

 

9.2

 

 

 

9.0

 

 

 

8.6

 

 

 

8.5

 

 

 

9.5

 

 

 

10.6

 

 

 

10.8

 

 

 

11.5

 

 

 

11.8

 

 

 

10.9

 

 

 

10.8

 

 

 

0%

 

 

12.4

 

 

 

14%

结转天数供应

 

 

16.4

 

 

 

23.9

 

 

 

19.6

 

 

 

16.6

 

 

 

9.7

 

 

 

18.1

 

 

 

18.2

 

 

 

26.2

 

 

 

37.2

 

 

 

83.6

 

 

 

48.3

 

 

 

-42%

 

 

23.4

 

 

 

-51%

？每天以百万蒲式耳为单位

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

食糖市场

 

甘蔗平均占世界食糖产量的近80%，而甜菜占世界食糖产量的其余部分。制糖商使用甜菜和甘蔗作为生产工业和消费用精制糖(蔗糖)的原料。糖的生产形式多种多样，包括颗粒糖、粉糖、液体糖、棕糖和糖蜜。食品工业(尤其是烘焙食品、饮料、谷类食品、糖果和乳制品的生产商)使用糖和甘蔗糖蜜制造含糖食品。甜菜浆和糖蜜产品被用作动物饲料原料。乙醇是甘蔗加工的重要副产物。此外，甘蔗加工后剩下的材料被用来制造纸张、纸板和“环保”餐具。

 

11号糖期货合约是全球原糖交易的基准合约。本合同为原糖原产国内指定港口交货到接收方船只的原糖实物交割定价。美国洲际交易所(ICE Futures)和纽约商品交易所(NYMEX)的糖11号期货合约交易单位为11.2万英镑。

 

美国农业部(USDA)每年发布两份关于美国国内和全球食糖生产和消费的主要报告。这些数据通常在11月和5月发布。此外，美国农业部每月发布关于糖的定期报告，但不是那么全面。这些报告可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。美国农业部2020年5月的报告预测，由于巴西、印度和泰国产量增加，2020/21年度全球产量将增加1.88亿。巴西和印度基本上并列为最大的产油国。随着1-3月的天气改善甘蔗收成，巴西的产量预计将反弹至3950万。较低的汽油价格预计将彻底改变巴西糖/乙醇行业的动态，对乙醇行业造成负面影响，并大幅增加糖产量。

 

 
131

目录

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img10.jpg

 

如果期货市场处于现货溢价状态(即未来糖价预计将低于当前价格)，基金将以低于其出售合约的较早价格买入，以较晚的价格到期合约。假设当前的糖价或即期交割、即将到期和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将在接近到期时上涨。如果期货市场处于期货溢价状态，基金将以比提前到期的价格更高的价格买入，以到期其出售的合约。假设当前的糖价或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，白糖期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是糖市场季节性和糖收获周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。

 

期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布的“交易员承诺”(COT)报告描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。

 

小麦市场

 

小麦被用来生产面粉，面粉是面包、意大利面、饼干和许多其他食品的关键原料，还有几种工业产品，如淀粉和粘合剂。小麦副产品用于牲畜饲料。小麦是美国生产的主要粮食作物，美国的小麦产量通常仅次于欧盟、俄罗斯和乌克兰。美国农业部(USDA)估计，2020-21年度，全球小麦的主要生产国将是欧盟、俄罗斯、乌克兰、中国、印度、美国、澳大利亚和加拿大。美国的产量约占全球产量的6%，其中约53%用于出口。根据美国农业部2020年10月9日的报告，2020-21年度，全球消费量估计为7.51亿吨，略低于产量7.73亿吨。如果全球小麦供应超过全球需求，这可能对小麦价格产生不利影响。美国农业部每周、每月、每季度和每年发布美国国内和全球小麦生产和消费的最新情况。这些报告可在美国农业部网站www.usda.gov上免费获取。

 

美国种植的小麦有几种，根据颜色、硬度和生长季节进行分类。CBOT小麦期货合约要求交割2号软红冬麦，这种小麦一般生长在美国东部三分之一的地区，但也可能交割其他类型和档次的小麦(1号软红冬麦、硬红冬麦、暗北方春麦和北方春麦可能以每蒲式耳较合约价格溢价3-1/4美分交割，2号软红冬麦、硬红冬麦、暗北方春麦和北方春麦可能按合约价格交割。)冬小麦在秋季播种，在次年的春末或初夏收获；春麦在春季播种，同年夏末或秋季收获。标准小麦期货合约在CBOT交易，单位为5000蒲式耳。CBOT小麦期货合约每年有五个月到期：3月、5月、7月、9月和12月。

 

 
132

目录

 

如果期货市场处于现货溢价状态(即未来小麦价格预计将低于当前价格)，基金将以低于其出售合约的较早价格买入，以较晚的价格到期合约。假设当前小麦价格或即期交割、即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系不变，合约的价值将随着到期时间的临近而上升。如果期货市场处于期货溢价状态，基金将以比提前到期的价格更高的价格买入，以到期其出售的合约。假设当前小麦价格或现货价格之间的价格关系没有其他变化，即将到期的合约和稍后到期的合约之间的价格关系，合约价值将在接近到期时下跌。从历史上看，小麦期货市场经历了期货溢价和现货溢价两个时期。通常，期货溢价或现货溢价的存在是小麦市场季节性和小麦收成周期等因素的函数。在其他条件不变的情况下，涉及长期期货溢价的情况可能会对基金的回报产生不利影响；相反，涉及长期现货溢价的情况可能会对基金的回报产生积极影响。

 

期货合约可以买入或卖出多头或空头。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周发布的“交易员承诺”(COT)报告描述了市场的未平仓权益以及多头和空头头寸。市场参与者可能会利用这份报告来衡量市场情绪。

 

2020年10月9日，美国农业部发布了2020-21作物年度的月度世界农业供需估计(WASDE)。下面的图表提供了美国小麦生产的历史和当前信息摘要。

 

美国小麦供需平衡

营销年度6-5月

百万蒲式耳

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

(19-20)至

 

 

美国东部时间10月9日

 

 

5月20日至21日至

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国农业部

 

 

 18-19

 

 

美国农业部

 

 

 19-20

 

作物年度

 

09-10

 

 

10-11

 

 

11-12

 

 

12-13

 

 

13-14

 

 

14-15

 

 

15-16

 

 

16-17

 

 

17-18

 

 

18-19

 

 

19-20

 

 

%变化

 

 

20-21

 

 

20%的变化

 

种植面积

 

 

59.2

 

 

 

53.6

 

 

 

54.4

 

 

 

55.3

 

 

 

56.2

 

 

 

56.8

 

 

 

55.0

 

 

 

50.1

 

 

 

46.1

 

 

 

47.8

 

 

 

45.5

 

 

 

-5%

 

 

44.3

 

 

 

-3%

收获的英亩土地

 

 

49.9

 

 

 

47.6

 

 

 

45.7

 

 

 

48.8

 

 

 

45.3

 

 

 

46.4

 

 

 

47.3

 

 

 

43.8

 

 

 

37.6

 

 

 

39.6

 

 

 

37.4

 

 

 

-6%

 

 

36.7

 

 

 

-2%

差异化

 

 

9.3

 

 

 

6.0

 

 

 

8.7

 

 

 

6.5

 

 

 

10.9

 

 

 

10.4

 

 

 

7.7

 

 

 

6.3

 

 

 

8.5

 

 

 

8.2

 

 

 

8.1

 

 

 

-1%

 

 

7.6

 

 

 

-6%

产率

 

 

44.5

 

 

 

46.3

 

 

 

43.7

 

 

 

46.2

 

 

 

47.1

 

 

 

43.7

 

 

 

43.6

 

 

 

52.7

 

 

 

46.4

 

 

 

47.6

 

 

 

51.7

 

 

 

9%

 

 

49.7

 

 

 

-4%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期初股票

 

 

657

 

 

 

976

 

 

 

862

 

 

 

743

 

 

 

718

 

 

 

590

 

 

 

752

 

 

 

976

 

 

 

1,181

 

 

 

1,099

 

 

 

1,080

 

 

 

-2%

 

 

1,028

 

 

 

-5%

生产

 

 

2,218

 

 

 

2,207

 

 

 

1,999

 

 

 

2,252

 

 

 

2,135

 

 

 

2,026

 

 

 

2,062

 

 

 

2,309

 

 

 

1,741

 

 

 

1,885

 

 

 

1,932

 

 

 

2%

 

 

1,826

 

 

 

-5%

进口

 

 

119

 

 

 

97

 

 

 

112

 

 

 

123

 

 

 

173

 

 

 

151

 

 

 

113

 

 

 

118

 

 

 

158

 

 

 

135

 

 

 

105

 

 

 

-22%

 

 

125

 

 

 

19%

总供应量

 

 

2,993

 

 

 

3,279

 

 

 

2,974

 

 

 

3,118

 

 

 

3,026

 

 

 

2,768

 

 

 

2,927

 

 

 

3,402

 

 

 

3,080

 

 

 

3,119

 

 

 

3,117

 

 

 

0%

 

 

2,979

 

 

 

-4%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

食物

 

 

919

 

 

 

926

 

 

 

941

 

 

 

951

 

 

 

955

 

 

 

958

 

 

 

957

 

 

 

949

 

 

 

964

 

 

 

955

 

 

 

962

 

 

 

1%

 

 

960

 

 

 

0%

种子

 

 

69

 

 

 

71

 

 

 

76

 

 

 

73

 

 

 

77

 

 

 

79

 

 

 

67

 

 

 

61

 

 

 

63

 

 

 

59

 

 

 

60

 

 

 

2%

 

 

61

 

 

 

2%

进料和残渣

 

 

150

 

 

 

132

 

 

 

164

 

 

 

364

 

 

 

228

 

 

 

114

 

 

 

149

 

 

 

160

 

 

 

47

 

 

 

88

 

 

 

102

 

 

 

16%

 

 

100

 

 

 

-2%

出口品

 

 

879

 

 

 

1,289

 

 

 

1,050

 

 

 

1,012

 

 

 

1,176

 

 

 

864

 

 

 

778

 

 

 

1,051

 

 

 

906

 

 

 

937

 

 

 

965

 

 

 

3%

 

 

975

 

 

 

1%

总使用量

 

 

2,018

 

 

 

2,417

 

 

 

2,231

 

 

 

2,400

 

 

 

2,436

 

 

 

2,015

 

 

 

1,951

 

 

 

2,222

 

 

 

1,981

 

 

 

2,039

 

 

 

2,089

 

 

 

2%

 

 

2,096

 

 

 

0%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期末库存(库存)

 

 

976

 

 

 

862

 

 

 

743

 

 

 

718

 

 

 

590

 

 

 

752

 

 

 

976

 

 

 

1,181

 

 

 

1,099

 

 

 

1,080

 

 

 

1,028

 

 

 

-5%

 

 

883

 

 

 

-14%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

库存/使用率

 

 

48.4%

 

 

35.7%

 

 

33.3%

 

 

29.7%

 

 

24.2%

 

 

37.3%

 

 

50.0%

 

 

53.2%

 

 

55.5%

 

 

53.0%

 

 

49.2%

 

 

-7%

 

 

42.1%

 

 

-14%

农产品价格(美元/蒲式耳)

 

$4.87

 

 

$5.70

 

 

$7.24

 

 

$7.77

 

 

$6.87

 

 

$5.99

 

 

$4.89

 

 

$3.89

 

 

$4.72

 

 

$5.16

 

 

$4.58

 

 

 

 

 

 

$4.70

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

计算：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

日需求量(含费用)？

 

 

5.5

 

 

 

6.6

 

 

 

6.1

 

 

 

6.6

 

 

 

6.7

 

 

 

5.5

 

 

 

5.3

 

 

 

6.1

 

 

 

5.4

 

 

 

5.6

 

 

 

5.7

 

 

 

2%

 

 

5.7

 

 

 

0%

结转天数供应

 

 

176.5

 

 

 

130.2

 

 

 

121.6

 

 

 

108.6

 

 

 

88.4

 

 

 

136.2

 

 

 

182.6

 

 

 

194.0

 

 

 

202.5

 

 

 

193.3

 

 

 

179.6

 

 

 

-7%

 

 

153.8

 

 

 

-14%

？每天以百万蒲式耳为单位

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

计算资产净值

 

每只基金的资产净值计算方法如下：

 

 

-

以其总资产的当前市值计算，以及

 

-

减去任何负债。

 

管理人在每个交易日计算一次基金的资产净值。它计算截至纽约证券交易所(New York Stock Exchange)收盘或下午4点较早的资产净值。(EST)。特定交易日的资产净值在下午4点15分之后发布。(EST)。

 

在确定每个基金的期货合约价值时，管理人使用商品交易所在交易所的收盘价，通常称为结算价。每个交易所的结算时间由该交易所决定，可能会不时改变。每个交易所的当前结算时间可在CBOT或ICE(视情况而定)的相应网站上找到，具体如下：

 

 

1)

对于芝加哥期货交易所(玉米、SOYB和Weat)http://www.cmegroup.com/trading_hours/commodities-hours.html；

 

2)

适用于ICE(甘蔗)http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?tradingHours=.

 

 
133

目录

   

管理人根据管理人与信托基金之间的当前服务协议，确定截至纽约证券交易所收盘或美国东部时间下午4：00(美国东部时间)之前每个基金的所有其他投资的价值。

 

场外商品权益的价值将根据该商品权益的基础商品或期货合约的价值来确定，但如果保荐人认为基金面临与该商品权益的交易对手有关的重大信用风险，则可确定公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在有需要时重新计算特定基金的资产净值，以反映期货合约的“公允价值”，当该基金的期货合约在当日的价格波动限制收盘时。基金持有的国库证券由管理人使用从公认的第三方供应商(如路透社)收到的价值和交易商报价进行估值。资产净值包括未实现的商品权益的任何未实现利润或亏损，以及基金未支付或未收到的应计到每个基金的任何其他贷方或借方。

 

此外，为了提供与基金有关的最新信息，供投资者和市场专业人士使用，ICE Data Indices，LLC计算并在整个交易日传播每个基金的最新指示性基金价值。指示性基金价值的计算方法是以基金前一天的每股收盘资产净值为基准，并在整个交易日更新该价值，以反映基金商品权益在交易日的价值变化。短期国库券和现金等价物的价值变动将不包括在全天的指示性价值的计算中。由于这一原因和其他原因，在纽约证交所Arca交易时间内发布的指示性基金价值不应被视为每个基金的资产净值的实际实时更新。资产净值只在每个交易日结束时计算一次。

 

指示性基金价值在美国东部时间(EST)上午9：30至下午4：00的常规纽约证交所Arca交易时间内以每股15秒为基础进行传播。芝加哥期货交易所(CBOT)和洲际交易所(ICE)通常只在特定的时间开放交易，这些时间因交易所而异，可能会由交易所调整。然而，这些交易所的期货市场目前并不是每天24小时营业。此外，可能会有一些交易时间仅限于电子交易。这意味着该基金的股票在纽约证交所Arca交易的每一天的开始和结束都存在时间差距，例如，当无法获得在该交易所交易的玉米期货合约的实时CBOT交易价格时。因此，在这些缺口期间，指示性基金价值将不会更新。每个交易所的最新交易时间可以在上面列出的该交易所的网站上找到。

 

ICE Data Indices，LLC通过CTA/CQ高速线路的设施传播指示性基金价值。此外，指示性基金价值公布在纽约证交所Arca的网站上，并可通过彭博社(Bloomberg)和路透社(Reuters)等在线信息服务获得。

 

指示性基金价值的传播提供了公众无法获得的额外信息，对投资者和市场专业人士在纽约证券交易所Arca交易基金股票方面很有用。投资者和市场专业人士可以在整个交易日内比较基金的市场价格和指示性基金价值。如果基金份额的市场价格与指导性基金价值有很大偏离，市场专业人士可能会有动机进行套利交易。例如，如果基金的交易价格似乎低于指示性基金价值，市场专业人士可以在纽约证交所Arca购买基金股票，将其汇总到赎回篮子中，并通过将这些股票赎回给信托基金来获得此类股票的资产净值，前提是该基金没有流通股的最低数量。这类套利交易可以收紧基金市价与指导性基金价值之间的追踪。

 

关键会计政策

 

信托基金对所有基金的重要会计政策如下：

 

1.

根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表和相关披露需要应用适当的会计规则和指导，并使用估计，并要求管理层在合并财务报表和附注的报告期内作出影响资产和负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和假设。信托基金对这些政策的应用涉及判断，实际结果可能与使用的估计不同。

 

2.

保荐人已经确定，对没有在美国或国际公认的期货交易所交易的大宗商品权益(如掉期和其他场外合约)的估值涉及一项关键的会计政策。期货合约所用资金的价值将由商品经纪提供，后者将在有市场价格时使用市场价格，而场外合约将根据估计未来现金流的现值进行估值，估计未来现金流将在衍生品合约交割日期之前从第三方收到或支付给第三方。价值将按天确定。

 

 
134

目录

 

3.

这些基金持有的商品期货合约在交易日被记录下来。所有此类交易均按已确定的成本进行记录，并按每日市价计价。商品期货合约的未实现升值或贬值在经营报表中反映为原始合同金额与截至年度最后一个营业日或截至财务报表最后日期的公允市场价值之间的差额。期间之间升值或贬值的变化反映在营业报表中。现金等价物和存款的利息按权责发生制确认。这些基金寻求以当前市场利率为此类投资赚取托管人或其他金融机构持有的资金的利息。

 

4.

现金和现金等价物是指金融机构在活期存款账户中持有的现金，或最初到期日为3个月或更短的高流动性投资。这些基金在资产负债表中以市值或接近公允价值的账面金额报告现金等价物，因为它们具有高流动性和短期到期日。这些基金有很大一部分资产存放在银行。存放在金融机构的资产有时可能超过联邦保险的限额。

 

5.

使用公允价值计量金融工具，并在每个时期的收益中确认相关的未实现收益或亏损，这是信托公司财务报表的基础。根据公认会计原则，公允价值被定义为在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债的价格(即“退出价格”)。

 

在确定公允价值时，信托使用各种估值方法。根据公认会计原则，投入的公允价值等级用于计量公允价值，通过要求在可用情况下使用最可观察的投入，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是指市场参与者根据从独立于信托的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的投入反映了信托公司对市场参与者将使用的投入的假设，这些投入是根据在当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价的。公允价值等级分为三级：a)第1级--根据活跃市场上信托有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价进行估值。估值调整和大宗折扣不适用于一级证券和金融工具。由于估值以活跃市场随时及定期可得的报价为基础，因此对该等证券及金融工具的估值并不需要作出重大程度的判断；b)第2级-基于非活跃或所有重要投入均可直接或间接观察到的市场报价的估值；及c)第3级-基于不可观察及对整体公允价值计量有重大意义的投入的估值。(B)第2级-基于非活跃市场的报价或所有重要投入(不论直接或间接)；及c)第3级-基于不可观察及对整体公允价值计量有重大意义的投入的估值。有关进一步信息，请参阅财务报表内的附注。

 

基金和信托基金按公允价值记录其衍生活动。衍生品合约的损益包括在营业报表中。衍生品合约包括与大宗商品价格相关的期货合约。在芝加哥期货交易所(CBOT)或洲际交易所(ICE)等全国性证券交易所上市或在另一全国性市场报告的期货，通常被归类为公允价值等级的第一级。场外衍生品合约(如远期合约和掉期合约)可能根据重大投入是可观察到的还是不可观察到而使用模型进行估值，它们被归类为公允价值层次的第2级或第3级。

 

6.

自2019年8月21日起，这些基金开始按交易确认经纪佣金。在此之前，所有未平仓商品期货合约的经纪佣金都是按全周转方式累算的。

 

7.

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，交易所可在合约有效期内不时修改与特定期货合约有关的保证金数额。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

 
135

目录

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求，虽然作出调整以反映货币期权不会被行使的可能性，但事实上可能比直接在期货市场交易时所施加的要求为高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。

 

最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，保证金要求将在投资组合的基础上进行评估，以衡量合并头寸的总风险。

 

8.

到期/到期的金融工具投资经纪人是等待结算的证券交易。如果与信托和TAG有业务往来的任何经纪人都不能代表其履行合同义务，那么信托和TAG就会受到信用风险的影响。信托和基金的管理层监督这些经纪人的财务状况，预计这些交易对手不会有任何损失。从成立到2019年9月11日，信托和TAG可以执行TAG证券交易的主要经纪人是纽约梅隆资本市场银行(Bank Of New York Mellon Capital Markets)。自2019年9月11日起，信托和TAG有能力为TAG清算证券交易的主要经纪商是U.S.Bank N.A.。

 

 

9.

发起人负责根据基金的目标和政策对基金的资产进行投资。该基金支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括使用知识产权的许可费、向证券交易委员会、FINRA、正式的全国证券交易商协会或任何其他监管机构支付的与首次注册后提供和出售后续股票有关的费用，以及与此相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。基金还支付其直接归因于基金的服务的费用和开支，如会计、财务报告、合规和交易活动，而发起人选择不外包这些服务。信托内所有Teucrium基金共有的某些总支出由赞助商根据赞助商认为最适合此类支出的活动驱动因素分配给各自的基金，包括但不限于管理下的相关资产和创建订单活动。这些共同费用总额包括但不限于法律、审计、会计和财务报告、纳税准备、监管合规、交易活动和保险成本，以及支付给经销商的费用。这些共同费用总额的一部分与赞助商或赞助商主要负责人的相关方有关；这些是对Teucrium基金的必要服务，主要是执行某些直接可归因于该基金的会计和财务报告、监管合规和交易活动的成本，这些费用主要包括在分销和营销费用中。此外，除没有收取此类费用的标签外，这些基金按合同规定有义务按日平均净资产向赞助商支付管理费。, 年利率为1.00%。

 

10.

TAG的投资目标是让其共同单位(“股份”)的资产净值的每日百分比变化反映出由本信托系列的其他四个商品池的每股资产净值加权平均值(“基础基金平均值”)的每日百分比变化，这些商品池是由保荐人赞助的：Teucrium玉米基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金和Teucrium Sugar基金(统称为“基础基金”)。基础基金的平均权重将为每个基础基金的25%，基金的资产将进行重新平衡，通常每天进行，以维持对每个基础基金的约25%的分配。因此，TAG将买卖和持有这四只标的基金的股票，作为其正常运营的一部分。该信托基金不包括Teucrium农业基金拥有的信托基金其他系列的股份，不包括在其资产和负债表中。该信托不包括Teucrium农业基金拥有的证券的未实现升值或贬值净变化在其经营报表中。在Teucrium农业基金出售标的资金后，该信托基金在其净资产变动表中包括任何已实现的收益或损失。

 

 
136

目录

 

11.

出于美国联邦税收的目的，这些资金将被视为合伙企业。因此，这些基金不记录所得税拨备，因为合伙人在他们的所得税申报单上报告了他们在基金的收益或亏损中所占的份额。财务报表反映的是基金的交易，如果有的话，没有进行所得税所需的调整。

 

12.

对于商业票据，资金使用实际利率法，根据金融工具账面价值在会计期初的金额计算一段时间内的实际利率。这些投资的增值使用美元的实际利息方法确认，并以现金等价物确认。债务证券购买价格的所有折扣将在相应证券的有效期内递增。

 

信用风险

 

当任何一笔资金进入商品权益时，就会面临交易对手无法履行义务的信用风险。出于信用风险的考虑，在CBOT和ICE交易的期货合约的交易对手是与这些交易所相关的票据交换所。一般来说，票据交换所得到其会员的支持，这些会员可能被要求分担因其中一名会员不履行义务而造成的财务负担，这应该会显著降低信用风险。一些外汇交易所没有其票据交换所会员的支持，但可能有银行或其他金融机构组成的财团支持。与交易所交易的期货合约不同，场外商品利息合约的交易对手通常是一家银行或其他金融机构。如此一来，场外交易将面临更大的交易对手信用风险。不能保证任何交易对手、票据交换所或他们的金融支持者会履行他们对任何基金的义务。

 

这些基金可能从事场外交易，广义上称为“风险交换”交易，也称为“交换互换”。就多德-弗兰克法案和CFTC相关规则而言，“风险交换”交易被视为“互换”交易。“以风险换交易”，有时被称为“以期货换风险”或“以期货换风险”，是指通过私下协商并同时交换期货合约头寸，以换取相应商品的掉期或其他场外交易工具。基金可以利用风险交换交易作为一种技术，以避免实物交割大宗商品期货合约(例如玉米)，因为交易对手将把基金在玉米期货合约中的头寸存入自己的账户，以换取根据其条款不要求实物交割的掉期。当资金在风险交易中获得场外交易头寸时，将受到交易对手信用风险的影响。基金可在设立和赎回股份时使用“风险交换”交易。这些交易只能按照期货合约交易所在的适用交易所的规则进行。

 

保荐人将试图通过遵循特定的交易限制和政策来管理每个基金的信用风险。具体地说，每个基金都打算公布保证金和抵押品，和/或持有大约等于其所持权益面值的流动资产。保荐人将实施的程序将包括(但不限于)执行和清算交易，仅与其认为有信誉的交易方进行场外交易，和/或要求此类交易方为每个基金的利益提供抵押品，以限制其信用风险敞口。

 

CEA要求所有FCM，如Teucrium基金的结算经纪人，必须满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与自营基金分开，并对所有客户的资金和头寸进行单独核算，并保存特定的簿册和记录，供CFTC工作人员查阅。商品期货交易委员会在介绍经纪商方面拥有类似的权力，即为大宗商品利息交易招揽或接受订单，但不接受保证金以执行交易的人。CEA授权CFTC监管FCM及其高级管理人员和董事的交易，允许CFTC要求交易所在发生市场紧急情况时采取行动，并建立了一个行政程序，根据该程序，客户可以就涉嫌违反CEA而产生的损害提出投诉。CEA还赋予各州执行其条款和CFTC规定的权力。

 

2013年11月14日，CFTC发布了最终规定，要求加强客户保护、风险管理计划、内部监测和控制、资本和流动性标准、客户披露以及对FCM的审计和检查计划。这些规则旨在向市场参与者提供更大的保证，即客户隔离基金和担保金额得到保护，客户获得有关期货交易和他们可能选择与之开展业务的FCM风险的适当通知，FCM正在以稳健的方式监测和管理风险，FCM的资本和流动性得到加强，以保障FCM的持续运营，CFTC和SRO的审计和审查计划正在全面监控FCM的活动。

 

 
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ED&F Man Capital Markets Inc.(“Ed&F Man”)是该基金的FCM和清算经纪商，负责执行和清算基金期货，并提供其他与经纪相关的服务。

 

除TAG外，这些基金通常将保留约占总净资产95%的现金头寸；这一余额代表总净资产减去FCM持有的初始保证金要求。这些现金资产是：1)保荐人存入金融机构活期存款账户，保荐人认为其具有投资水平质量；2)持有货币市场基金，根据美国证券交易委员会的最新定义，该基金被视为现金等价物；或3)保荐人持有90天或更短期限的现金等价物，保荐人认为该现金等价物具有投资水平质量。

 

流动性与资本资源

 

这些基金预计不会利用借款或其他信用额度来履行其义务。这些基金在正常业务过程中通过出售其投资的收益、它们打算持有的现金和现金等价物和/或保荐人提供的费用减免来满足其流动资金需求。这些基金的流动资金需求包括赎回其股票、为现有期货合约提供保证金或购买额外的期货合约、为场外商品利息提供抵押品，以及支付费用。

 

这些资金主要来自(I)销售创造篮子和(Ii)现金和现金等价物赚取的利息。一般来说，基金的所有净资产都分配给商品权益交易。基金的大部分资产以现金和/或现金等价物的形式持有。这类资产占总净资产的百分比将因商品权益的市值变化而在不同时期有所不同。基金的计息资产所赚取的利息付给该基金。由于新冠肺炎疫情带来的经济不确定性，赞助商的利率大幅下降，因此基金的盈亏平衡逐年上升。

 

由于市场状况、监管考虑和其他原因，基金在商品权益方面的投资可能会出现流动性不足的时期。例如，美国期货交易所通过被称为“每日限价”的规定，限制某些期货合约在一天内的价格波动。单日内不得以超过每日限价的价格进行交易。一旦这类期货合约的价格上升或下降相等于每日涨跌停板的数额，除非交易商愿意在该涨跌停板进行交易，否则该合约的头寸既不能持有，也不能平仓。这种市场状况可能会阻止基金迅速结清期货合约的头寸。

 

新冠肺炎的影响正在迅速演变，此类事件可能对经济和市场造成极大破坏，显著扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、行业、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪和其他影响基金投资价值的因素的运营。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。这类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资亏损。截至本文发布之日，全球经济冲击可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。

 

市场风险

 

商品权益的交易，例如期货合约，将涉及基金订立合约承诺，在未来某一特定日期买卖特定数量的商品。这些合同的总额或面值预计将大大超过每个基金未来的现金需求，因为每个基金都打算在合同到期日之前结清任何未平仓头寸。因此，每个基金的市场风险是因为合约价值下降而产生的损失风险，而不是因为需要根据合约进行交割。基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买特定商品相关的市场风险将限于所持合同的总面值。

 

基金对市场风险的敞口将取决于多个因素，包括特定商品的市场、利率和汇率的波动、商品特定利息市场的流动性，以及每只基金持有的合约之间的关系。

 

 
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监管方面的考虑因素

 

从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的监管是全面的。商品期货交易委员会和两家交易所有权在市场出现紧急情况时采取非常行动，例如追溯实施投机头寸限制、提高保证金要求、设立每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易。

 

根据CEA的授权，NFA已经成立，并作为注册期货协会在CFTC注册。目前，NFA是除期货交易所以外唯一面向大宗商品兴趣专业人士的SRO。CFTC已授权NFA负责注册CPO和FCM及其各自的关联人。赞助商和基金的清算经纪人都是NFA的成员。因此，它们将受到与公平交易做法、财务状况和消费者保护有关的NFA标准的约束。NFA还仲裁会员及其客户之间的纠纷，对会员申请者进行登记和健康筛选，并对现有会员进行审计。信托基金和Teucrium基金都不需要成为NFA的成员。美国对商品利益交易的监管是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的持续修改。监管机构一直将相当多的注意力集中在美国公开分布的非传统投资池上。美国国内未来的监管变化可能会在很大程度上改变对基金的投资性质，或基金继续实施其投资策略的能力。此外，美国以外的各国政府都对商品市场投机交易的破坏性影响表示关注，并担心有必要对衍生品市场进行整体监管。未来任何监管变化对Teucrium基金的影响是不可能预测的，但可能是实质性的和不利的。

 

商品期货交易委员会对商品池经营者和商品交易顾问在“商品利益”(如期货、掉期和期权)方面的活动拥有专属管辖权，并对这些个人和/或实体的活动采取了监管措施。根据商品交易法(“CEA”)，注册商品池经营者，如保荐人，必须每年向CFTC和NFA提交文件，说明其组织、资本结构、管理和控制人。此外，CEA授权CFTC要求和审查注册商品池经营者的账簿和记录，以及由其准备的文件。根据这一授权，CFTC要求商品池运营商对他们运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。(一)商品池经营者的交易行为有扰乱有序市场秩序的倾向；(二)经营者的控制人被商品期货交易委员会命令剥夺其在任何交易所的交易特权；(三)有其他情形的，商品期货交易委员会可以暂停该经营者的注册。(三)期货交易委员会发现经营者的交易行为有扰乱市场秩序的倾向；(二)经营者的任何控制人受到商品期货交易委员会拒绝该人在任何交易所的交易特权的命令；(三)在某些其他情况下。暂停、限制或终止保荐人作为商品池经营者的注册将阻止其管理基金，直到恢复注册为止，如果没有根据信托协议选出继任者保荐人，则可能导致基金终止。信托和基金都不需要以任何身份在商品期货交易委员会注册。

 

基金的投资者根据“经济、社会及文化权利协定”获赋予指定的赔偿权利。投资者还可以对违反CEA的行为保留私人诉权。CFTC已经通过了实施CEA赔偿条款的规则，其中规定，任何人都可以向CFTC投诉违反CEA的场内经纪人或FCM、介绍经纪人、大宗商品交易顾问、首席运营官及其各自的关联人，要求赔偿裁决。

 

CFTC和NFA的规定禁止在CFTC注册的人或NFA的任何成员进行任何陈述，CFTC的注册或NFA的成员在任何方面都表明CFTC或NFA已经批准或认可了该人或该人的交易计划或目标。本摘要所述缔约方的注册和成员资格不得视为构成任何此类批准或背书。同样，没有期货交易所作出或将会作出类似的批准或背书。

 

美国的交易场所受“中国证券交易法”不同程度的规管，视乎该等交易所是指定合约市场(即期货交易所)还是掉期执行设施而定。结算组织还应遵守中国商品期货交易委员会(CFTC)管理的《中国商品期货交易委员会》(CEA)和根据该协议通过的规则和条例。商品期货交易委员会的职能是落实CEA的目标，即防止价格操纵和过度投机，促进商品利率市场的有序和高效。此外，作为SRO的各交易所和结算组织本身也对其会员公司行使监管和监督权。

 

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)是为应对2008年和2009年的经济危机而制定的，它极大地改变了证券和大宗商品市场所受的监管制度。到目前为止，CFTC已经发布了根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求它颁布的几乎所有规则的拟议或最终版本，它还在继续发布它有权颁布的额外规则的拟议版本。新法律的条款包括：要求对各种商品利益设定头寸限制，包括农业、能源和基于金属的商品期货合约、此类期货合约的期权以及在经济上等同于此类期货合约和期权的未清算掉期(“参考合约”)；掉期市场参与者的新注册和记录要求；新法律和适用法规确定的“掉期交易商”和“主要掉期参与者”的资本和保证金要求；向掉期数据库报告所有掉期交易；以及强制使用结算所机制进行充分标准化的掉期交易，这些交易在历史上是在场外市场达成的，但现在被指定为受结算要求的约束；以及对不受结算要求约束的场外掉期交易的保证金要求。

 

 
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此外，监管机构最近将相当多的注意力集中在基金等非传统的公开分布的投资池上。此外，各国政府对某些商品市场的投机交易的破坏性影响以及对衍生品市场普遍进行监管的必要性表示关切。未来任何监管变化对Teucrium基金的影响是不可能预测的，但可能是实质性的和不利的。

 

多德-弗兰克法案旨在降低可能导致2008/2009年金融危机的系统性风险。自从后来成为多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的第一份草案以来，支持者和反对者一直在辩论这项立法的范围。随着美国政府的更迭，其解释和实施也将随之改变。然而，任何形式的监管改革都可能对美国受监管实体产生重大影响。

 

仓位限制、聚集限制、价格波动限制

 

CFTC和美国期货交易所对任何人可以持有或控制在美国期货交易所交易的任何特定期货或期权合约的最大净多头或净空头投机头寸设定了限制。例如，商品期货交易委员会目前对一些农产品(例如玉米、燕麦、小麦、大豆和棉花)施加投机头寸限制，而美国期货交易所目前对许多其他商品施加投机头寸限制。基金可能被要求结清其持有的头寸，以遵守头寸限制，或者可能无法完全执行其交易模型产生的交易指令，以遵守头寸限制。任何这样的清算或有限的执行都可能导致基金的巨额费用。

 

多德-弗兰克法案大大扩大了CFTC对期货合约和期货合约期权、在经济上等同于期货或期货期权的掉期、在受监管交易所交易的掉期以及某些执行重大价格发现功能的掉期施加头寸限制的权力。2016年12月16日，CFTC发布了一项最终规则，修订了CFTC规则第150部分关于CFTC对9种农产品期货和期权合约的持仓限制制度下的集合政策(“集合要求”)。这项最终规则涉及的情况是，为了头寸限制的目的，市场参与者将被要求汇总其持有的9种农产品参考合约的所有头寸，这些头寸由单一实体及其关联公司持有，无论此类头寸是存在于美国期货交易所、非美国期货交易所还是场外掉期。市场参与者的关联公司被定义为根据明示或默示的协议或谅解行事的两个或两个以上的人。聚合要求于2017年2月14日生效。2017年8月10日，CFTC发布了第17-37号不采取行动的救济函，澄清了150.4号法规中关于市场参与者头寸汇总备案要求的几项规定。保荐人并不预期这项命令会影响基金达到其各自投资目标的能力。

 

就基金买卖的每种商品而言，根据现行持仓限额及合计规定，目前实施的合计持仓限额如下：

 

商品期货

现货月持仓限制

全月合计持仓限额

玉米

600份合同

3.3万份合同

大豆

600份合同

15,000份合同

糖

5000份合同

只有责任限制

小麦

600份合同

12,000份合同

 

商品期货交易委员会曾试图行使权力，对所谓“豁免商品”(包括大部分能源和金属合约)的期货和期货期权以及农产品制定额外和更具限制性的投机头寸限制，但这些拟议的限制被美国地方法院撤销。商品期货交易委员会再次试图制定更多、更具限制性的限制。2020年1月30日，CFTC提出了一项规则，旨在取代CFTC目前的头寸限制规则。拟议的规则将对25份“核心参考期货合约”设定头寸限制，这些合约被认定为流动性最强、实物结算的交易所交易期货合约。这25份合约包括目前受CFTC持仓限制的九份“遗留”农产品期货合约、七份额外的农产品期货合约、五份金属期货合约和四份能源期货合约.除某些例外情况外，与期货价格直接或间接挂钩的现金结算期货合约，如定义为与实物结算合约或相关商品及经济等值掉期的价格有直接或间接关连，亦将受建议的持仓限制所规限。拟议中的规则如果被采纳，可能会影响基础基金。关于头寸限额可能给基金带来的风险的一般性讨论，见“第1A项--风险因素”中关于头寸限额、责任水平和每日价格波动限额的风险因素。

 

 
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除了9份传统农产品合约外，CFTC的仓位限制仅适用于现货月。这些限制通常设定为可交付供应量的25%，但对于某些合同，可能会更高或更低。对于非遗留合约，该规则将要求交易合约的相关交易所采用头寸限制或头寸责任水平。

 

拟议的规则还将扩大目前列举的善意套期保值的清单，以包括例如预期商业化的套期保值。为使市场参与者在管理业务风险方面有更大的灵活性，该建议亦就市场参与者是否及何时获准以总值而非净额计量风险提供指引。然而，公司将被要求在一致的基础上衡量风险。列举的对冲是自我实现的。也就是说，尽管市场参与者需要获得相关交易所的批准，但不需要事先获得CFTC的批准。交易所批准的利差和传递掉期等其他交易也将获得自我实现的对冲豁免。至于不经点算的对冲豁免，市场参与者须向有关交易所提交超过持仓限额的申请。如果交易所批准了非列举对冲豁免的请求，交易所将把其决定提交CFTC审查。如果CFTC在10天的审查期内不干预，这项豁免将被视为授予。在10天的审查期结束之前，市场参与者将不被允许超过适用的头寸限制。重要的是，CFTC可以仅通过其委员而不是通过工作人员采取行动。在流程变更方面，CFTC提议取消表格204现金头寸报告和表格304中报告的现金信息。对拟议规则的意见必须在CFTC批准提案后90天内(即2020年4月29日)提交。CFTC不打算延长评议期

 

目前尚不清楚这种通过、采纳或修改会对我们的行业或基金产生积极或消极的影响。基金可用仓位的规模或期限可能会受到严格限制。根据商品期货交易委员会和交易所的汇总要求，保荐人拥有或管理的所有账户很可能被合并，以达到投机头寸限制的目的。这些基金可能被要求平仓，以遵守这些限制，或者可能无法完全执行其交易模型产生的交易指令，以遵守这些限制。任何这样的清算或有限的执行都可能导致基金的巨额费用。

 

这些新规定以及由此增加的成本和监管监管要求可能导致市场参与者被要求或决定限制他们的交易活动，这可能导致市场流动性下降和市场波动性增加。此外，由于遵守新规定的成本增加，市场参与者产生的交易成本可能会更高。这些后果可能会对基金的回报产生不利影响。

 

表外融资

 

截至2020年9月30日，除在正常业务过程中达成的协议外，信托基金和任何基金都没有任何类型的贷款担保、信贷支持或其他表外安排，其中可能包括与服务提供商在提供符合基金最佳利益的服务时承担的某些风险有关的赔偿条款。虽然无法估计每个基金在这些赔偿条款下的风险敞口，但预计它们不会对每个基金的财务状况产生实质性影响。

 

赎回篮子义务

 

除为满足基金的投资目标和支付下述合同义务所需外，基金将需要流动资金来赎回赎回篮子。每个基金都打算通过转移基金的现金(如有必要，通过出售短期国库证券或其他现金等价物)来履行这一义务，金额与赎回的单位数量成比例。

 

 
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合同义务

 

每个基金的主要合同义务将是与赞助商和某些其他服务提供商。除TAG不收取管理费外，作为对其服务的回报，赞助商将有权获得按每个基金资产净值的固定百分比计算的管理费，目前为其平均净资产的1.00%。每个基金还将负责其运作的所有持续费用、成本和开支，包括：(I)与基金的交易活动有关的经纪费用和其他费用和佣金；(Ii)与登记基金的额外股份或发行基金股票有关的费用；(Iii)与编制以及在必要时印刷和邮寄适用的美国联邦和州监管机构要求的月度、季度、年度和其他报告有关的日常费用；(Iv)信托会议，以及编制、印刷和邮寄委托书给股东；(Iv)(5)受托人、法律顾问和独立会计师的日常服务费用；(6)日常会计、簿记、合规、分配和与募集有关的服务、保管和转让代理服务的费用，无论是由外部服务提供者还是由保荐人的关联公司进行的；(7)邮费和保险；(8)与客户关系和服务有关的费用和开支；(9)编制所有联邦、州、地方和外国纳税申报表的费用以及基金收入、资产或业务应缴的任何税款；和(Xi)非常费用(包括但不限于法律索赔、法律责任和诉讼费用以及与此相关的任何赔偿)。

 

虽然赞助商向证券交易委员会、FINRA和任何其他监管机构支付了与通过每个基金的招股说明书提供和出售的股票有关的初始注册费，以及与此类注册相关的法律、印刷、会计和其他费用，以及在纽约证券交易所Arca上市股票的初始费用5000美元，但每个基金将负责与未来提供和出售超过通过其招股说明书提供的基金股票有关的任何注册费用和相关费用。

 

信托的任何一般费用将在基金和任何其他信托系列中分配，由发起人以其唯一和绝对的酌情权决定。信托基金还负责非常费用，包括但不限于法律索赔、法律责任和诉讼费用以及与此相关的任何赔偿。在某些情况下，信托和/或保荐人可能需要赔偿受托人、分销商或管理人。

 

各方无法预计根据这些安排在未来期间需要支付的金额，因为实现每个基金投资目标的资产净值和交易水平要到未来某个日期才能知道。这些协议在缔约方商定的特定期限内有效，可选择续签，或在某些情况下在每个基金存续期间有效。当事人可以因协议中所列的某些原因提前终止这些协议。

 

基准性能

 

投资于商品权益使基金面临基础商品市场的风险，这可能导致每只基金的股票价格大幅波动。与共同基金不同的是，目前预计这些基金不会向股东分配股息。尽管如果利率继续上升，基金资产增加，这种情况可能会改变。投资者可以选择将基金作为间接投资于标的商品的手段，这类投资存在风险。投资者可以选择将这些基金作为对冲亏损风险的工具，对冲活动涉及风险。

 

在2020年1月1日至2020年9月30日期间，每个基金的资产净值的平均每日变动在每个基金适用的招股说明书中所述的每个基金基准的平均每日变动的正负10%的范围内。

 

溢价和折扣的频率分布：资产净值与纽约证交所Arca上下午4点的买入/要价中间价

        

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img12.jpg

    

 
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以上Teucrium玉米基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能会比原来的成本更高或更低。性能可能低于或高于引用的性能数据。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img13.jpg

 

以上Teucrium大豆基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能会比原来的成本更高或更低。性能可能低于或高于引用的性能数据。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img14.jpg

 

以上Teucrium Sugar Fund的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能会比原来的成本更高或更低。性能可能低于或高于引用的性能数据。

 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img15.jpg

   

 
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以上Teucrium小麦基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能会比原来的成本更高或更低。业绩可能低于或高于所引用的业绩数据。

  

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495420011992/tctr_ex1img16.jpg

 

以上Teucrium农业基金的业绩数据代表了过去的业绩。过去的表现并不能保证未来的结果。基金股票的投资回报和价值将会波动，因此投资者的股票在出售时可能会比原来的成本更高或更低。性能可能低于或高于引用的性能数据。

   

从2012年8月2日到2018年4月10日，TAG有50,002股流通股；这是最低股数，因此，在创建额外股票之前，不能赎回任何股票。这有时会导致下午4点的买卖中间价与资产净值之间的价差超出“1至49”或“-1至-49”的范围。这种情况并不影响基金的实际资产净值。

 

描述

 

上述频率分布图显示了各基金股票的每日市场价格与基金报告的每股资产净值之间的差额。一只基金的市场价格高于报告的资产净值的金额称为溢价。一只基金的市场价格低于报告的资产净值的金额称为折价。市场价格是根据计算基金资产净值时(通常是美国东部时间下午4点)在上市交易所的最高出价和最低出价之间的中间价来确定的。表中的每个值代表基金在所示的溢价/折价范围内交易的交易日的天数。溢价或贴水以基点表示。

 

*等于1%的1/100的单位，用于表示金融工具的变化。

 

无论是A基金过去的业绩，还是之前的指数水平和变化，无论是积极的还是消极的，都不应被视为基金未来业绩的指标。

 

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

 

市场风险

 

随后的讨论和分析可能包含趋势分析和1934年证券交易法第21E节意义上的其他前瞻性陈述，这些陈述反映了我们对未来事件和财务结果的当前看法。诸如“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词语以及类似的词语都表示前瞻性陈述。信托公司的前瞻性陈述不能保证未来的结果和条件，重要的因素、风险和不确定因素可能会使我们的实际结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同。

 

您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求，否则赞助商不承担公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素的义务，这些前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素是由于新信息、未来事件或情况变化或本报告日期后的任何其他原因造成的。

 

 
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商品权益的交易，例如期货合约，将涉及基金订立合约承诺，在未来某一特定日期买卖特定数量的商品。这些合同的总额或面值预计将大大超过每个基金未来的现金需求，因为每个基金都打算在合同到期日之前结清任何未平仓头寸。因此，每个基金的市场风险是因为合约价值下降而产生的损失风险，而不是因为需要根据合约进行交割。基金将衍生工具的“公允价值”视为合约的未实现损益。与基金承诺购买特定商品相关的市场风险将限于所持合同的总面值。

 

基金对市场风险的敞口将主要取决于基金持有的特定商品的市场价格。大宗商品的市场价格在一定程度上取决于利率和汇率的波动性以及大宗商品特定市场的流动性。TAG的资产净值受相关基金的特定商品期货合约的风险影响，因为其所持资产的公允价值基于每只相关基金的资产净值，而每一种资产净值都直接受到上述因素的影响。

 

下表提供了每个基金持有的每种商品期货合约的价格下降和上涨对截至2020年9月30日的实际持有量和每股资产净值的假设影响的定量分析，或者在TAG的情况下，每只大宗商品期货合约的价格下降和上升对实际持有量和每股资产净值的影响。就本分析而言，基金及相关基金持有的所有期货合约均假设按相同百分比变动。此外，基金持有的现金和支付给保荐人的任何管理费都假定保持不变，不会影响每股资产净值。由于四舍五入的原因，在下面的表格中可能会有非常微小和不重要的差异。

   

玉米：

 

 

 

据报道，2020年9月30日

 

 

10%的降幅

 

 

减少15%

 

 

减少20%

 

 

增长10%

 

 

增长15%

 

 

增长20%

 

截至2020年9月30日的持有量

 

持有的合同数

 

 

闭幕式

价格

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

CBOT玉米期货3月21日

 

 

2,760

 

 

$3.8825

 

 

$53,578,500

 

 

$48,220,650

 

 

$45,541,725

 

 

$42,862,800

 

 

$58,936,350

 

 

$61,615,275

 

 

$64,294,200

 

CBOT玉米期货MY21

 

 

2,333

 

 

$3.9350

 

 

$45,901,775

 

 

$41,311,598

 

 

$39,016,509

 

 

$36,721,420

 

 

$50,491,953

 

 

$52,787,041

 

 

$55,082,130

 

CBOT玉米期货DEC21

 

 

2,726

 

 

$3.9150

 

 

$53,361,450

 

 

$48,025,305

 

 

$45,357,233

 

 

$42,689,160

 

 

$58,697,595

 

 

$61,365,668

 

 

$64,033,740

 

*芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货总量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$152,841,725

 

 

$137,557,553

 

 

$129,915,467

 

 

$122,273,380

 

 

$168,125,898

 

 

$175,767,984

 

 

$183,410,070

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

11,625,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接归因于CBOT玉米期货的每股资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$13.15

 

 

$11.83

 

 

$11.18

 

 

$10.52

 

 

$14.46

 

 

$15.12

 

 

$15.78

 

报告的每股总资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$13.15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$(1.31)

 

$(1.97)

 

$(2.63)

 

$1.31

 

 

$1.97

 

 

$2.63

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-10.00%

 

 

-15.00%

 

 

-20.00%

 

 

10.00%

 

 

15.00%

 

 

20.00%

 

SOYB：中国

   

 

 

据报道，2020年9月30日

 

 

10%的降幅

 

 

减少15%

 

 

减少20%

 

 

增长10%

 

 

增长15%

 

 

增长20%

 

截至2020年9月30日的持有量

 

持有的合同数

 

 

闭幕式

价格

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

CBOT大豆期货1月21日

 

 

875

 

 

$10.2725

 

 

$44,942,188

 

 

$40,447,969

 

 

$38,200,859

 

 

$35,953,750

 

 

$49,436,406

 

 

$51,683,516

 

 

$53,930,625

 

CBOT大豆期货MAR21

 

 

756

 

 

$10.2100

 

 

$38,593,800

 

 

$34,734,420

 

 

$32,804,730

 

 

$30,875,040

 

 

$42,453,180

 

 

$44,382,870

 

 

$46,312,560

 

CBOT大豆期货NOV21

 

 

933

 

 

$9.6650

 

 

$45,087,225

 

 

$40,578,503

 

 

$38,324,141

 

 

$36,069,780

 

 

$49,595,948

 

 

$51,850,309

 

 

$54,104,670

 

*芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货总量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$128,623,213

 

 

$115,760,892

 

 

$109,329,730

 

 

$102,898,570

 

 

$141,485,534

 

 

$147,916,695

 

 

$154,347,855

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

8,100,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接归因于CBOT大豆期货的每股资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$15.88

 

 

$14.29

 

 

$13.50

 

 

$12.70

 

 

$17.47

 

 

$18.26

 

 

$19.06

 

报告的每股总资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$15.87

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$(1.59)

 

$(2.38)

 

$(3.18)

 

$1.59

 

 

$2.38

 

 

$3.18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-10.01%

 

 

-15.01%

 

 

-20.02%

 

 

10.01%

 

 

15.01%

 

 

20.02%

   

 
145

目录

  

甘蔗：

   

 

 

据报道，2020年9月30日

 

 

10%的降幅

 

 

减少15%

 

 

减少20%

 

 

增长10%

 

 

增长15%

 

 

增长20%

 

截至2020年9月30日的持有量

 

持有的合同数

 

 

闭幕式

价格

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

ICE#11白糖期货MY21

 

 

270

 

 

$0.1322

 

 

$3,997,728

 

 

$3,597,955

 

 

$3,398,069

 

 

$3,198,182

 

 

$4,397,501

 

 

$4,597,387

 

 

$4,797,274

 

ICE#11白糖期货JUL21

 

 

238

 

 

$0.1290

 

 

$3,438,624

 

 

$3,094,762

 

 

$2,922,830

 

 

$2,750,899

 

 

$3,782,486

 

 

$3,954,418

 

 

$4,126,349

 

ICE#11白糖期货MAR22

 

 

276

 

 

$0.1297

 

 

$4,009,286

 

 

$3,608,358

 

 

$3,407,893

 

 

$3,207,429

 

 

$4,410,215

 

 

$4,610,679

 

 

$4,811,144

 

**道达尔洲际交易所11号糖期货

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$11,445,638

 

 

$10,301,075

 

 

$9,728,792

 

 

$9,156,510

 

 

$12,590,202

 

 

$13,162,484

 

 

$13,734,767

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

1,875,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接归因于洲际交易所11号糖期货的每股资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$6.10

 

 

$5.49

 

 

$5.19

 

 

$4.88

 

 

$6.71

 

 

$7.02

 

 

$7.33

 

报告的每股总资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$6.11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$(0.61)

 

$(0.92)

 

$(1.22)

 

$0.61

 

 

$0.92

 

 

$1.22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-10.00%

 

 

-15.00%

 

 

-20.00%

 

 

10.00%

 

 

15.00%

 

 

20.00%

 

微信：

  

 

 

据报道，2020年9月30日

 

 

10%的降幅

 

 

减少15%

 

 

减少20%

 

 

增长10%

 

 

增长15%

 

 

增长20%

 

截至2020年9月30日的持有量

 

持有的合同数

 

 

闭幕式

价格

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

 

名义金额

 

CBOT小麦期货MAR21

 

 

766

 

 

$5.8375

 

 

$22,357,625

 

 

$20,121,863

 

 

$19,003,981

 

 

$17,886,100

 

 

$24,593,388

 

 

$25,711,269

 

 

$26,829,150

 

CBOT小麦期货MAY21

 

 

652

 

 

$5.8625

 

 

$19,111,750

 

 

$17,200,575

 

 

$16,244,988

 

 

$15,289,400

 

 

$21,022,925

 

 

$21,978,513

 

 

$22,934,100

 

CBOT小麦期货DEC21

 

 

742

 

 

$5.9600

 

 

$22,111,600

 

 

$19,900,440

 

 

$18,794,860

 

 

$17,689,280

 

 

$24,322,760

 

 

$25,428,340

 

 

$26,533,920

 

芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货总量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$63,580,975

 

 

$57,222,878

 

 

$54,043,829

 

 

$50,864,780

 

 

$69,939,073

 

 

$73,118,122

 

 

$76,297,170

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

11,125,004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接归因于CBOT小麦期货的每股资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$5.72

 

 

$5.14

 

 

$4.86

 

 

$4.57

 

 

$6.29

 

 

$6.57

 

 

$6.86

 

报告的每股总资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$5.72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$(0.57)

 

$(0.86)

 

$(1.14)

 

$0.57

 

 

$0.86

 

 

$1.14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-10.00%

 

 

-15.00%

 

 

-20.00%

 

 

10.00%

 

 

15.00%

 

 

20.00%

 

标签：

 

 

 

据报道，2020年9月30日

 

 

10%的降幅

 

 

减少15%

 

 

减少20%

 

 

增长10%

 

 

增长15%

 

 

增长20%

 

截至2020年9月30日的持有量

 

持有的股份数量

 

 

闭幕式

NAV

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

 

公平

价值

 

Teucrium玉米基金

 

 

22,058

 

 

$13.1478

 

 

$290,014

 

 

$261,013

 

 

$246,512

 

 

$232,011

 

 

$319,015

 

 

$333,516

 

 

$348,017

 

Teucrium大豆基金

 

 

18,181

 

 

$15.8653

 

 

$288,447

 

 

$259,602

 

 

$245,180

 

 

$230,758

 

 

$317,292

 

 

$331,714

 

 

$346,136

 

Teucrium糖业基金

 

 

46,924

 

 

$6.1052

 

 

$286,480

 

 

$257,832

 

 

$243,508

 

 

$229,184

 

 

$315,128

 

 

$329,452

 

 

$343,776

 

Teucrium小麦基金

 

 

50,037

 

 

$5.7157

 

 

$285,997

 

 

$257,397

 

 

$243,097

 

 

$228,798

 

 

$314,597

 

 

$328,897

 

 

$343,196

 

**标的基金股份总值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$1,150,938

 

 

$1,035,844

 

 

$978,297

 

 

$920,751

 

 

$1,266,032

 

 

$1,323,579

 

 

$1,381,125

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

流通股

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

62,502

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接归属于相关基金股份的每股资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$18.41

 

 

$16.57

 

 

$15.65

 

 

$14.73

 

 

$20.26

 

 

$21.18

 

 

$22.10

 

报告的每股总资产净值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$18.45

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

$(1.84)

 

$(2.76)

 

$(3.68)

 

$1.84

 

 

$2.76

 

 

$3.68

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股资产净值变动百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

-9.98%

 

 

-14.97%

 

 

-19.96%

 

 

9.98%

 

 

14.97%

 

 

19.96%

 

保证金是商品利益交易商为启动和维持期货合约的未平仓头寸而必须向交易商经纪人存入的最低资金量。保证金的作用是保证交易者履行买入或卖出的期货合约。期货合约通常以初始保证金买卖，保证金只占合约总买入价或卖出价的很小比例。由于保证金要求如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生利润和亏损，相对于投资额来说，可能比其他形式的投资或投机的惯例更大。如下所述，期货合约的不利价格变动可能导致保证金要求大大超过初始保证金。此外，特定期货合约所需的保证金数额，由交易该合约的交易所不时厘定，并可由该交易所在合约有效期内不时修订。经纪公司，如基金的清算经纪人，为大宗商品利息合约的交易员提供账户，作为进一步保护自己的政策问题，通常要求更高的保证金。场外交易通常涉及交易对手之间的信用延伸，因此交易对手可能同意要求一方或双方提交抵押品，以解决信用风险。

 

当交易者购买期权时，没有保证金要求；但是，期权溢价必须全额支付。另一方面，当交易者出售期权时，他或她被要求存入保证金，保证金的金额由为标的利益确定的保证金要求确定，另外，保证金的金额基本上等于期权的当前溢价。出售期权的保证金要求虽然作出调整，以反映货币外期权不会被行使的可能性，但实际上可能比直接在期货市场交易时施加的要求更高。复杂的保证金要求适用于价差和转换，这是一种复杂的交易策略，交易员获得期权头寸和标的利益头寸的混合。

 

 
146

目录

 

交易商的清算经纪人每天计算正在进行或“维持”的保证金要求。当特定未平仓期货合约的市值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，经纪商会发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓交易员的头寸。关于基金的交易，基金(而不是其股东个人)受到追加保证金通知的约束。

 

最后，美国许多主要交易所都通过了某些交叉保证金安排，涉及一些程序，根据这些程序，在某些账户中持有的期货和期权头寸将被汇总，保证金要求将在投资组合的基础上进行评估，以衡量合并头寸的总风险。

 

“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)要求CFTC、SEC和货币监理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)、美联储理事会(Board Of The Federal Reserve System)、联邦存款保险公司(FDIC)、农场信贷系统(Farm Credit System)和联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)(统称为“审慎监管者”)建立“所有未经注册清算机构清算的掉期合约的初始和变动保证金要求”(即未清算的掉期合约或场外掉期合约)。拟议的规则将要求掉期交易商和主要掉期参与者向基金或基础基金等被称为“金融最终用户”的交易对手收取变动保证金和初始保证金，并在某些情况下要求这些掉期交易商或主要掉期参与者向基金或基础基金收取变动保证金或初始保证金。CFTC和保诚监管机构在2016年敲定了这些规则，2016年9月，合规成为必要。

 

基金可使用“相关头寸交换”(“EFRP”)作为一种技术，以方便针对设立或赎回指令交换期货套期保值头寸，因此基金可使用与设立和赎回股份有关的EFRP交易。作为与设立或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专家/庄家，分别同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。基金将承受市场专家/做市商的信用风险，直到EFRP在营业日内结算为止，营业日通常为7小时或更短。根据商品期货交易委员会和期货交易所的程序和指导方针，基金报告与EFRP交易有关的所有活动。

 

除TAG外，这些基金通常将保留约占总净资产95%的现金头寸；这一余额代表总净资产减去FCM持有的初始保证金要求。这些现金资产是：1)保荐人存入金融机构活期存款账户，保荐人认为其具有投资水平质量；2)持有货币市场基金，根据美国证券交易委员会的最新定义，该基金被视为现金等价物；或3)保荐人持有90天或更短期限的现金等价物，保荐人认为该现金等价物具有投资水平质量。

 

项目4.控制和程序

 

披露控制和程序

 

信托基金和每个基金都有披露控制和程序，旨在确保根据1934年修订的“证券交易法”(“交易法”)提交或提交的信托定期报告中需要披露的信息在证券交易委员会为信托基金及其每个基金制定的规则和表格中规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。

 

基金保荐人的管理层(“管理层”)，包括保荐人首席执行官Sal Gilbertie和保荐人首席财务官Cory Mullen-Rusin，他们履行的职能相当于信托的主要执行人员和主要财务官(如果信托有任何高级人员的话)，他们已经评估了信托和每个基金的披露控制和程序(如1934年证券交易法第13a-15(E)或15d-15(E)条所定义)的设计和运作的有效性。修订后的《交易法》(以下简称《交易法》))，并根据该评估得出结论，信托和各基金的披露控制和程序在该期末是有效的，以确保信托必须在根据交易法向SEC提交或提交的报告中披露的信息，在SEC的规则和表格规定的期限内进行记录、处理、汇总和报告，并在SEC的规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告，以确保在SEC的规则和表格中规定的期限内记录、处理、汇总和报告信托必须在SEC的规则和表格中规定的时间段内披露的信息，并确保在SEC的规则和表格中规定的时间内，并确保信托根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息被积累起来，并酌情传达给保荐人的管理层，以便及时做出有关要求披露的决定。对其披露控制和程序的设计和运作的有效性进行评估的范围包括信托基金，以及作为信托系列的每个基金的单独基金。

 

首席执行官和首席财务官的证书适用于每个基金以及整个信托基金。

 

财务报告内部控制的变化

 

信托或基金对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)在信托上个会计季度没有发生重大影响或合理地可能对信托或基金的财务报告内部控制产生重大影响的变化。(见“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定)信托或基金对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对信托或基金的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

 

 
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第二部分：其他信息

 

第1项法律诉讼

 

虽然每个基金可能不时涉及在正常业务运作或其他情况下因其运作而引起的诉讼，但目前没有任何基金是任何悬而未决的重大法律诉讼的一方。

 

第1A项风险因素

 

正如该信托公司此前在Form 10-Q季度报告中披露的那样，赞助商已经加强了具体的风险披露，以应对最近被称为新冠肺炎的新型冠状病毒的大范围传播。除了这一更新，信托公司在2020年3月11日提交的截至2019年12月31日的财政年度10-K表格年度报告中披露的信息没有其他重大变化。

 

世界卫生组织宣布的恶劣天气事件、自然灾害、恐怖袭击、疫情或公共卫生紧急状态的发生，战争或其他敌对行动的继续或扩大，或政府长时间停摆，都可能对基金及其投资产生重大不利影响，并改变目前的假设和预期。

 

如果发生世界卫生组织(World Health Organization)宣布的恶劣天气事件、自然灾害、重大恐怖袭击、网络攻击、数据泄露、疫情爆发或公共卫生紧急状态(例如最近被称为新冠肺炎的新型冠状病毒的大流行蔓延)，或者战争或其他敌对行动的持续或扩大，基金、与基金有业务往来的交易所、经纪商和交易对手的运营可能会受到严重干扰。全球恐怖袭击、反恐举措和政治动荡，以及新冠肺炎疫情将对全球和美国市场和经济产生的不利影响，继续加剧了这种担忧。例如，新冠肺炎疫情可能会对美国政府目前提供的服务水平产生不利影响，可能会削弱美国经济，干扰依赖美国联邦政府机构公布数据的大宗商品市场，并使这些基金无法接受必要的监管审查或批准。上面讨论的事件类型，包括新冠肺炎大流行，对经济和市场具有极强的破坏性，最近导致并可能继续导致市场波动加剧和重大市场损失。

 

更广泛地说，不确定和恐慌的气氛，包括新冠肺炎病毒和其他传染性病毒或疾病的蔓延，可能会对全球、地区和当地经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可获得性，并增加进行尽职调查和对市场状况建模的难度，从而可能降低财务预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以达到其投资目标，从而可能对业绩造成不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重破坏，严重扰乱个别公司(包括但不限于基金保荐人和第三方服务提供商)、行业、行业、市场、证券和商品交易所、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值的因素的运作。这些因素可能导致市场大幅波动、交易所暂停交易和关闭，从而可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响基金在二级市场的业绩和基金交易。一场大范围的危机也可能以目前不一定能预见的方式影响全球经济。这类事件将持续多久，以及它们将继续还是再次发生，目前还无法预测。这些事件的影响可能会对基金的业绩产生重大影响，导致您的投资亏损。截至本文发布之日，全球经济冲击可能导致基金的基本假设和预期很快过时或不准确，导致重大损失。

 

 
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适用于所有基金的风险

 

存在与基金结构和基金运作相关的风险

 

根据信托协议和特拉华州法律的授权，每只基金可自行决定，无需股东批准或事先通知，可改变其投资目标、基准或投资策略，符合适用的监管要求，包括但不限于修订纽约证券交易所适用的上市规则的任何要求。可能引发任何此类变化的原因和情况可能差异很大，无法预测。例如，基金可能会改变基准的期限结构或基础组成部分，以促进基金跟踪指定股票价格的投资目标。如果由于市场状况，CFTC或期货交易所规则可能或实际施加头寸限制，或期货佣金商人实施风险缓解措施，限制了基金(或TAG，即基础基金)投资于当前基准期货合约的能力，则投资者在基金的投资可能会因此类变化而蒙受损失。

 

与共同基金、商品池和其他投资池不同，共同基金、商品池和其他投资池管理其投资，以实现收益和收益，并将其分配给投资者，这些基金通常不向基金份额的持有者“股东”分配股息。如果您需要基金的现金分派来为您在基金中的收入和收益份额缴税(如果有的话)，或用于其他目的，则不应投资于基金。

 

发起人已经就信托和基金的形成和运作咨询了法律顾问、会计师和其他顾问。没有指定律师代表您与股票发行有关的事宜。因此，你应该咨询你自己的法律、税务和财务顾问，了解投资股票的可取性。

 

发起人打算将资金的任何收入和已实现收益再投资于额外的基准成分期货合约或现金和现金等价物，而不是将现金分配给股东。因此，与共同基金、商品池或其他通常将收入和收益分配给投资者的投资池不同，这些基金通常不会向股东分配现金。如果您需要基金中的现金分配来为您在基金中的收入和收益份额缴税(如果有的话)，或者出于任何其他原因，则不应投资于基金。虽然这些基金不打算进行现金分配，但在某些情况下，它们保留由保荐人自行决定是否进行现金分配的权利，例如，如果其直接持有或作为保证金入账的投资所赚取的收入可能达到值得分配的水平，例如，这些收入不是支持其基准成分期货合约基础投资所必需的水平，并且投资者对对此类收入征税而没有收到可用于支付此类税收的分配的负面反应。在这些和类似的情况下，可以进行现金分配。

 

基金必须支付所有经纪费用、税款和其他费用，包括在初始注册后向SEC、金融业监管局(“FINRA”)或任何其他监管机构支付的知识产权使用许可费、注册或其他与提供和出售后续股票相关的费用，以及所有与此相关的法律、会计、印刷和其他费用。每个基金还支付与信托的税务、会计和报告要求相关的费用和开支。每个基金(不包括TAG)也有合同义务向赞助商支付管理费。赞助商可以酌情免除此类费用。

 

根据信托协议的条款，基金可以随时终止，无论基金是否发生了亏损。例如，发起人的解散或辞职将导致信托终止，除非持有信托多数流通股的股东在活动后90天内选择继续信托并任命继任发起人，他们作为一个类别一起投票。此外，如保荐人认为基金的净资产总额与基金的营运开支相比，令基金的持续运作不合理或不审慎，则保荐人可终止基金。截至本招股说明书发布之日，各基金支付其运作的费用、成本和开支。如果保荐人和基金无法筹集到足够的资金，使每个基金的支出相对于其资产净值来说是合理的，基金可能会被迫终止，投资者可能会损失全部或部分投资。与基金运作有关的任何费用都需要在终止时由基金支付。

 

如果投资者将基金用作间接投资于某一特定商品权益的手段，则该基金在纽约证交所Arca的股票价格的变化可能不会与该商品权益的现货价格的变化密切相关。如果在纽约证交所Arca交易的股票价格与基金的资产净值不相关，如果基金资产净值的变化与基准的变化不相关，或者如果基准的变化与特定商品权益的现金或现货价格的变化不相关，就可能发生这种情况。这是一种风险，因为如果这些相关性不够密切，那么投资者可能无法将基金作为一种具有成本效益的方式间接投资于特定商品权益，或在TAG的情况下间接投资于基础特定商品权益，或用作对冲与商品相关交易的损失风险。

 

 
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只有授权买方才能直接与基金进行创建或赎回交易。这些基金作为授权买家的机构数量有限。在这些机构退出业务或无法进行基金的设立和/或赎回订单，以及没有其他授权买方能够挺身而出创建或赎回设立单位的情况下，基金的股票可以低于资产净值的价格交易，并可能面临停牌和/或退市。此外，做市商、主要做市商或其他大型投资者停止基金活动的决定或二级市场参与者出售大量基金股票的决定可能会对流动性、买卖报价之间的价差以及潜在的股票价格产生不利影响。保荐人不能保证授权买家或做市商继续参与。

 

对AAA基金的投资面临其股票在二级市场交易的众多风险，这些风险中的任何一项都可能导致AAA基金的股票以相对于资产净值的溢价或折价交易。虽然每只基金的股票都在纽约证交所Arca上市交易，但不能保证此类股票的活跃交易市场将会发展或维持下去。AAA基金股票的交易可能会因市场状况或在纽约证交所Arca看来使股票交易变得不可取的原因而暂停。不能保证纽约证交所Arca维持基金上市所需的要求将继续得到满足或保持不变，或者股票将以任何交易量交易，或者根本不能保证。A基金股票的资产净值一般会随着基金所持投资组合市值的变化而波动。股票市场价格一般会根据基金资产净值和纽约证交所股票供求的变化而波动。无法预测AIG基金的股价是否会低于、等于或高于其资产净值。在二级市场买卖基金股票的投资者将支付经纪佣金或经纪收取的其他费用，由该经纪决定。经纪佣金通常是固定的，对于寻求买卖相对较少股票的投资者来说，佣金可能是一个相当大的比例成本。

 

信托基金和任何基金都不是受1940年“投资公司法”约束的投资公司。因此，你没有得到该法规提供的保护，例如，该法规要求投资公司的董事会必须由大多数公正的董事组成，并规范投资公司与其投资经理之间的关系。

 

结算经纪与交易对手与基金之间的安排，一般可由结算经纪或交易对手在通知基金后终止。此外，基金与其第三方服务提供商(如分销商和托管人)之间的协议通常可以在指定的间隔内终止。终止时，如果基金打算继续运营，保荐人可能被要求重新谈判或作出其他安排，以获得类似的服务。另一方的类似服务可能无法获得，或可能不能以与到期或终止协议的条款一样优惠的条款获得。

 

保荐人不为基金聘请交易顾问，但保留在未来聘用他们的权利。基金的唯一顾问是赞助商。缺乏独立的交易顾问可能对基金不利，因为它们不会获得独立专业知识的好处。

 

保荐人的交易策略本质上是数量型的，保荐人在实施过程中有可能出现失误。量化策略的执行受到人为错误的影响，例如向保荐人的计算机系统输入不正确的信息，以及向基金的结算经纪人提供不正确的信息。此外，计算机或软件程序可能出现故障并导致计算错误。执行基金交易的任何失败、不准确或延迟都可能影响其实现投资目标的能力。它还可能导致根据不准确或不完整的信息进行交易的决定。这可能会给交易造成重大损失。保荐人不需要赔偿基金因商品期货权益或标的基金股票交易的安排或执行出错而产生的任何费用。

 

这些基金的交易活动取决于支持它们的计算机和通信系统的完整性和性能。异常的交易量、硬件或软件故障、电力或电信故障、自然灾害或其他灾难可能导致计算机系统以不可接受的慢速度运行，甚至发生故障。保荐人用来收集和分析信息、输入订单、处理数据、监控风险水平或以其他方式从事交易活动的系统出现任何重大退化或故障，都可能导致交易的重大损失、对其他各方的责任、失去盈利机会、损害保荐人和基金的声誉、增加运营费用以及转移技术资源。

 

复杂的计算机和通信系统以及新技术的发展可能会使支持基金交易活动的现有计算机和通信系统过时。此外，这些电脑和通讯系统必须与第三方的系统兼容，例如交易所、结算经纪和执行经纪的系统。因此，如果这些第三方升级了他们的系统，保荐人将需要进行相应的升级，才能有效地继续其交易活动。这些基金未来的成功可能取决于它们对不断变化的技术做出及时和具有成本效益的反应的能力。

 

 
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这笔资金取决于保荐人用来进行交易活动的期货交易所、经纪商和其他数据提供商维护和运营的复杂计算机和通信系统的适当和及时的功能。这些系统中的任何一个出现故障或表现不佳都可能对保荐人完成交易的能力(包括平仓能力)造成不利影响，并导致失去盈利机会和大宗商品利息交易的重大损失。这可能会对收入产生重大不利影响，并大幅减少基金的可用资金。例如，无法获得第三方的报价可能会使保荐人难以或不可能进行交易活动，从而使每个基金都能密切跟踪其基准。无法获得经纪公司的记录可能会使保荐人很难或不可能准确地确定哪些交易已经执行，或者任何交易的细节，包括价格和时间，都很难或不可能准确地确定。这种信息的不可获得性也可能使保荐人难以或不可能将其交易记录与另一方的交易记录进行核对，或完成已执行交易的结算。

 

基金、保荐人、基金投资的托管人或共同基金或其他金融机构、基金的其他服务提供商、做市商、授权购买者、纽约证交所Arca、交易期货合约或其他商品权益的交易所，或交易对手有能力造成中断并对基金的业务运营产生负面影响，可能导致基金及其股东的财务损失。这种失败或入侵可能包括故意的网络攻击，可能导致未经授权的一方进入电子系统，以便挪用基金的资产或敏感信息。虽然这些基金已经建立了业务连续性计划和风险管理系统，试图解决系统违规或故障问题，但这些计划和系统存在固有的局限性。此外，基金不能控制基金投资的托管人或共同基金或其他金融机构、基金的其他服务提供商、做市商、授权买家、纽约证交所Arca、期货合约或其他商品权益的交易或清算交易所或交易对手的网络安全计划和系统。

 

信托可以酌情暂停赎回基金份额的权利，或者推迟赎回结算日：(1)适用的交易所休市期间(周末、节假日以外)，或者暂停、限制交易的期间；(2)因紧急情况而无法合理交付、处置或评估基金资产的期间；(3)保荐人认为为保护股东需要的其他期间；(3)保荐人认为需要保护股东的其他期间；(3)暂停赎回基金份额的权利或推迟赎回结算日的权利：(1)适用的交易所休市、休市或暂停、限制交易的期间；(2)因紧急情况而无法合理交付、处置或评估基金资产的期间；(3)保荐人认为保护股东需要的其他期间；(4)如果基金在交易该基金的特定交易所(基金资产净值是根据该交易所计算的)的任何或全部基准成分期货合约有可能以每日限价定价；或(5)保荐人全权酌情决定执行该指令不符合基金或其股东的最佳利益。此外，如果赎回令不符合与授权买方的协议中所述的适当形式，或者如果其律师认为履行赎回令可能是非法的，信托将拒绝赎回令。任何此类延期、停牌或否决都可能对赎回股东产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，由此产生的延迟可能会对股东赎回收益的价值产生不利影响。信托协议规定，赞助商及其指定人将不对任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害承担责任。每只基金的招股说明书和本文件第I部分第1项规定了每只基金的最低篮子数和相关份额。一旦达到最低流通股数量，在创建篮子之前，不能再有进一步的赎回。

 

每只基金的日内指示值(“IIV”)和基准由ICE Data Indices LLC根据与赞助商达成的协议计算和发布。此外，信息可根据赞助商与其他第三方实体之间的类似协议进行计算和传播。虽然已采取合理努力确保根据本协议发布的信息的准确性，但可能会不时重新计算以前发布的信息。

 

第三方可以主张赞助商侵犯或以其他方式侵犯其知识产权。第三方可以自主开发与发起人类似的商业方法、商标或专有软件等技术，声称发起人侵犯了其知识产权，包括著作权、商标权、商号、商业秘密和专利权。因此，保荐人未来可能不得不提起诉讼，以确定其他各方所有权的有效性和范围，或者针对其侵犯或以其他方式侵犯其他各方权利的指控为自己辩护。任何此类诉讼，即使赞助商胜诉，无论是非曲直，都可能导致巨额费用，可能会从基金中挪用资源，或者可能要求赞助商更改其专有软件和其他技术，或签订版税或许可协议。发起人拥有与基金有关的某些商业方法和程序的专利。赞助商使用某些专有软件。未经授权使用此类专有软件、业务方法和/或程序可能会对赞助商或资金的竞争优势造成不利影响，和/或导致赞助商采取法律行动保护其权利。

 

 
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在管理和指导基金的日常活动和事务时，发起人几乎完全依靠少数人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和Cory Mullen-Rusin女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士离职或无法履行目前的职责，可能会对基金的管理产生不利影响。如果赞助商建立了更多的商品池，就会对这些个人提出更高的要求。

 

赞助商成立的目的是管理信托基金、每个Teucrium基金以及未来可能成立的信托基金的任何其他系列，主要由其委托人和少数外部投资者提供资金。如果发起人长期亏损经营，其资本将耗尽，可能无法获得继续经营所需的额外融资。如果赞助商无法继续向基金提供服务，如果找不到替代赞助商，基金将被终止。与基金运作有关的任何费用都需要在终止时由基金支付。

 

您不能保证赞助商愿意或有能力在任何时间内继续为每个基金提供服务。保荐人成立的目的是赞助基金和其他商品池，其财务资源有限，除了来自该等商品池的管理费外，没有重要的收入来源，以支持其继续为每个基金提供服务。如果发起人停止代表基金的活动，基金可能会受到不利影响。如果赞助商在CFTC的注册或在NFA的会员资格被撤销或暂停，赞助商将不再能够向基金提供服务。

 

这些基金寻求从可供投资的现金余额中赚取利息。如果实际利率继续下降，如果赞助商不能免除足以弥补任何赤字的费用，基金的净投资损失可能会受到不利影响。

 

在构建多元化投资组合时，投资者通常会寻找能够提高其投资组合的风险调整收益的资产类别和个别证券。在选择证券的过程中，投资者通常会考虑证券的风险概况及其与其他投资组合持有量的相关性。大宗商品通常被纳入多元化投资组合，因为它们与股票和债券等传统资产类别的相关性较低。然而，必须注意的是，投资组合多样化并不能消除与投资相关的损失风险。历史回报和相关性在未来不能得到保证。值得注意的是，过去的业绩并不代表未来的结果，而且不能直接投资于经常用于显示关联结果的指数。

 

赞助商可能存在利益冲突

 

基金的结构和运作可能涉及利益冲突。例如，可能会因为赞助商及其委托人和附属公司可能为自己进行交易而产生冲突。此外，保荐人目前拥有唯一的投资和运营管理权，保荐人的利益可能与股东的最佳利益相冲突，包括保荐人在基金之间分配费用的权力。

 

每只基金的业绩可能与适用的基准不相关

 

如果基金被要求以低于收购价格的价格出售短期国库券或现金等价物，基金将遭受亏损。这一损失可能会对股票价格产生不利影响，并可能降低股票价格、基准与特定商品权益的现货价格或标的基金的商品权益之间的相关性(在TAG的情况下)。短期国库券和其他债务证券的价值通常与利率走势成反比。由于利率的变化，期限较长的证券的价格会受到更大的市场波动的影响。虽然基金对短期国库证券及现金等价物的投资属短期性质，应可将基金所面对的利率风险减至最低，但基金持有的短期国库券及现金等价物的价值可能会下降。

 

保荐人的交易系统本质上是量化的，保荐人可能会出错。此外，计算机或软件程序可能出现故障并导致计算错误。

 

资产管理规模的增加可能会影响交易决策。虽然所有基金的资产目前都处于可管理的水平，但发起人并不打算限制任何基金的资产规模。保荐人管理的资产越多，它可能越难有利可图地交易，因为交易更大的头寸而不会对价格和业绩产生不利影响，以及管理与更大头寸相关的风险。

 

 
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每只基金均寻求在正常市场条件下投资于基准成分期货合约，以达到其投资目标，而不是从特定商品权益的投机交易中获利，或在TAG的情况下从相关基金的商品权益中获利。

 

因此，发起人努力管理每个基金，使基金的资产不同于许多其他商品池的资产不受杠杆影响(即基金在任何时候因投资于特定商品权益而蒙受的损失总额不会超过基金的资产价值)。不能保证发起人会成功实施这一投资战略。如果保荐人允许一只基金变得杠杆化，如果该基金的交易头寸突然变得无利可图，你可能会损失全部或几乎所有的投资。这些价格变动可能是赞助商无法控制的因素的结果，赞助商可能无法预料到。

 

保荐人无法预测商品利益的表现将在多大程度上与其他更广泛的资产类别(如股票和债券)的表现相关。如果某只基金的业绩与金融市场的走势更为直接，那么对该基金的投资可能会给你带来很少或根本不会带来多元化的好处。因此，在下跌的市场中，基金可能没有收益来抵消您在其他投资中的损失，您在基金中的投资可能会蒙受损失，同时您可能会遭受其他资产类别的损失。与传统证券和更广泛的金融市场相比，干旱、洪水、天气、禁运、关税和其他政治事件等变量对大宗商品和大宗商品利益价格的影响可能更大。这些额外的变数可能会产生额外的投资风险，使基金的投资比传统证券的投资面临更大的波动性。不应将相关性降低与负相关性混为一谈，负相关性指的是两个资产类别的表现会截然相反。没有历史证据表明，特定大宗商品(例如玉米)的现货价格与股票和债券等其他金融资产的价格呈负相关。在没有负相关性的情况下，不能期望一只基金在股市不利的时期自动盈利，反之亦然。

 

根据信托协议，在受托人或保荐人没有严重疏忽或故意行为不当(视属何情况而定)的情况下，受托人及保荐人对所招致的任何法律责任或开支概不负责，并有权获得弥偿。这意味着保荐人可以要求出售基金的资产，以弥补保荐人或受托人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低基金的资产净值和股票价值。

 

基金的股票属于有限责任投资，股东的损失不得超过其投资额加上投资确认的任何利润。然而，根据破产法，股东可以被要求将他们在基金实际上资不抵债或违反信托协议时收到的任何分派返还给基金的遗产。

 

即将到期的近月商品期货合约与各基金的基准成分期货合约之间的价格关系，或在TAG的情况下，标的基金之间的价格关系将有所不同，并可能影响基金随时间的总回报，以及该总回报跟踪特定大宗商品价格指数总回报的程度。在近月合约价格低于较晚到期合约价格的情况下(在期货市场上称为“期货溢价”的情况)，如果没有大宗商品具体价格整体变动的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会下降，这可能会导致基准成分期货合约，从而导致基金的总回报跟踪更低的走势，这可能导致基准成分期货合约的价格低于较晚到期合约的价格(在期货市场上称为“期货溢价”)，如果没有商品特定价格整体波动的影响，基准成分期货合约的价值将趋于下降，从而导致基准成分期货合约的总回报下降。在近月合约价格高于较晚到期合约价格的情况下(这种情况在期货市场上被称为“现货溢价”)，如果没有大宗商品特定价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会上涨。

 

虽然预期股份的交易价格会随基金资产净值的变动而波动，但股份的价格亦可能受各种市场因素影响，包括但不限于已发行基金的股份数目及相关商品权益的流动资金。不能保证这些股票不会以基金资产净值的显著折让和/或溢价交易。这可能会导致股票价格的变化与标的商品现货价格的变化有很大不同，即使基金的资产净值密切跟踪该商品现货价格的变动。如果发生这种情况，您的投资可能会遭受部分或全部损失。

 

除了向每个基金的服务提供商支付一定的费用外，每个基金每年向保荐人支付管理资产的1.00%的费用，无论基金表现如何。随着时间的推移，如果投资业绩不超过这些费用，基金的资产可能会耗尽。

 

 
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投资者，包括那些直接参与特定商品市场的投资者，可能会选择将一只基金作为对冲亏损风险的工具，对冲活动涉及风险。虽然套期保值可以防止市场价格的不利波动，但它也可能使套期保值者失去从有利的市场波动中获益的机会。

 

虽然基金目前无意根据其商品权益接受任何商品的实物交割，但商品期货合约传统上是可实物交割的合约，除非交易出仓，否则可以根据这些和一些其他商品权益接受或交割。与购买特定商品相关的储存成本可能导致成本和其他负债，可能影响商品期货合约或某些其他商品权益的价值。储存成本包括投资于实物商品的资金的时间价值加上储存商品的实际成本，减去期货合约持有者没有从所有权中获得的任何好处。一般来说，商品期货合约的合约交割有一个月的延迟，回月合约的定价(回月是除现货月以外的任何未来交割月份)包括仓储成本。当基金持有商品权益时，商品的这些储存成本发生变化，商品权益的价值，因此基金的资产净值也可能发生变化。

 

这些基金不是主动管理的，旨在跟踪基准，无论基准成分期货合约的价格是持平、下跌还是上涨。

 

每个基金基准的设计使得基准成分期货合约全年都在变化，基金的投资必须定期滚动，以反映基准构成的变化。例如，当第二个到期的商品期货合约成为第一个到期的合约时，该合约将不再是基准成分期货合约，基金在其中的头寸将不再与跟踪基准保持一致。如果大宗商品期货市场的临近到期合约的交易价格高于到期合约的价格，这种情况被称为“现货溢价”，那么在没有基金特定大宗商品价格整体变动的影响的情况下，基准成分期货合约的价值在接近到期时往往会上升。因此，基金可能会受益，因为它将在持续的基础上出售更昂贵的合同，购买更便宜的合同。相反，以玉米为例，如果玉米期货市场的临近到期合约的交易价格低于到期合约的价格，这种情况被称为“期货溢价”(Contango)，那么如果没有玉米价格整体走势的影响，基准成分期货合约的价值在接近到期时将趋于下降。因此，基金的总回报可能会低于其他情况，因为它会卖出价格较低的合同，而买入价格较高的合同。现货溢价和期货溢价的影响可能导致基金的总回报与其他价格参考的总回报显著不同，例如特定商品的现货价格。在期货溢价较长的情况下，如果没有特定商品价格上涨或下跌的影响, 这可能会对基金的资产净值和总回报产生重大负面影响。

 

CFTC和交易所设定的头寸限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪误差，这可能会导致基金的股票价格与基准大幅不同，使您无法有效地将基金用作对冲基础商品相关损失的方式或间接投资于基础商品的方式。

 

信托结构和信托协议提供有限股东权利

 

您将无权参与任何基金的管理，必须依靠赞助商的职责和判断来管理基金。

 

作为特拉华州法定信托的不同系列的权益，这些股份不涉及通常与公司股份所有权相关的权利(例如，包括提起股东压迫和衍生诉讼的权利)。此外，股份的投票权和分配权有限(例如，股东没有选举董事的权利，因为信托没有董事会，一般不会收到基金赚取的净收入和资本利得的定期分配)。这些基金也不受2002年萨班斯·奥克斯利法案(Sarbanes Oxley Act)和纽约证券交易所Arca治理规则(例如，审计委员会的要求)的某些投资者保护条款的约束。

 

每个基金都是一系列特拉华州法定信托基金，本身并不是独立于其他基金的法人实体。特拉华州法定信托法“规定，如果某一系列法定信托的成立和管理文件中包含某些规定，并为任何系列保存单独和不同的记录，并且与该系列相关的资产在单独和不同的记录中持有，并与该法定信托的其他资产或任何系列分开核算，则特定系列所招致的债务、负债、义务和支出只能针对该系列的资产强制执行，而不能针对该法定信托的一般资产或任何其他系列的资产强制执行。相反，与任何其他系列有关的债务、负债、义务和费用都不能以该系列的资产为抵押。发起人不知道有任何法庭案例解释了这一系列间责任限制或提供了任何关于合规要求的指导。发起人打算为每个基金保持单独和不同的记录，并将每个基金与任何其他信托系列分开核算，但法院可能会得出结论，所使用的方法不符合特拉华州法定信托法，这可能会使任何基金中的资产暴露于一个或多个基金和/或未来创建的任何其他信托系列的负债。

 

 
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目录

 

保荐人和受托人均无义务就任何基金财产提起任何诉讼、诉讼或其他诉讼程序，尽管各自有权酌情决定。信托协议没有赋予股东起诉任何此类诉讼、诉讼或其他程序的权利。

 

快速变化的监管可能会对基金实现投资目标的能力产生不利影响

 

从历史上看，对期货市场、期货合约和期货交易所的监管是全面的。商品期货交易委员会和两家交易所有权在市场出现紧急情况时采取非常行动，例如追溯实施投机头寸限制、提高保证金要求、设立每日价格限制以及暂停交易所或交易设施的交易。

 

美国对商品利益交易的监管是一个快速变化的法律领域，并受到政府和司法行动的持续修改。美国国会于2010年颁布了“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”(“多德-弗兰克法案”)。随着CFTC和SEC继续实施多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)，美国国内未来的监管变化有可能在很大程度上改变对基金的投资性质，或基金继续实施其投资策略的能力。此外，美国以外的各国政府都对商品市场投机交易的破坏性影响表示关注，并担心有必要对衍生品市场进行整体监管。未来监管改革对这些基金的影响是无法预测的，但可能是实质性的和不利的。

 

不能保证基金的股票或基金的基础投资将有一个流动性的市场，这可能意味着股东可能无法以相对接近资产净值的市价出售他们的股票。

 

如果基金在相对较短的时间内收到大量赎回篮子的要求，基金可能无法满足基金未承诺交易的资产的要求。因此，可能有必要在基金的交易策略要求清算之前结清基金的交易头寸，这可能会导致亏损。

 

基金的一部分投资可能是非流动性的，这可能会在任何时候或不时给投资者造成巨大损失。

 

一只基金可能并不总是能够以理想的价格清算其投资头寸。至于期货合约，当一个市场上的买卖订单数量相对较少时，可能很难以特定的价格进行交易。期货交易所或其他监管机构施加的限制，如责任水平、头寸限制和价格波动限制，可能会导致一些交易所交易的商品利益缺乏流动性。此外，场外合同可能是非流动性的，因为它们是双方之间的合同，一般情况下，未经交易对手同意，一方不得将其转让给第三方。相反，交易对手可以同意，但由于担心交易对手的信用风险，基金仍可能无法将场外商品利息转移给第三方。这些交易所对期货合约设定了每日价格波动限制。每日价格波动限制规定了期货合约价格较前一天结算价上涨或下跌的最大幅度。一旦某一期货合约达到每日价格波动限制，则不得以超过该限制的价格进行交易。

 

2016年12月16日，根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的授权，CFTC通过了一项最终规则，为头寸限制的目的，将所有头寸合计；此类头寸包括期货合约、期货等值头寸、场外掉期和期权(即不在交易所交易的合约)。这些汇总要求于2017年2月14日生效，如果基金资产大幅增长，可能会限制基金在场外商品工具中建立头寸的能力。

 

2020年1月30日，CFTC重新提出规定，将对25种农业、能源和金属大宗商品的期货合约、期权合约和掉期的投机性头寸设定修订后的具体限制(“拟议头寸限制规则”)。一般而言，建议的持仓限额规则似乎不会对基金造成重大或不利影响。然而，如果基金的总净资产从目前水平大幅增加，拟议的头寸限制规则可能会通过限制限制对基金实现各自投资目标的能力产生负面影响，这些限制可能会抑制保荐人出售额外的基金创造篮子的能力。然而，预计这些基金不会在不久的将来达到导致这些头寸限制的资产水平。

 

 
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目录

 

基金可以投资于其他商品权益。就这些其他大宗商品权益是双方单独谈判的合约而言，它们可能不如基准成分商品期货合约具有流动性，并将使基金面临信用风险，即其交易对手可能无法履行其对基金的义务。

 

特定商品市场参与者性质的变化将影响期货价格是高于还是低于预期的未来现货价格。特定大宗商品的生产商通常会寻求通过出售商品期货合约来对冲大宗商品价格下跌的风险。因此，如果商品生产商成为期货市场上的主要套期保值者，商品期货合约的价格通常会低于预期的未来现货价格。相反，如果期货市场上的主要套期保值者是商品的购买者，他们购买商品期货合约以对冲价格上涨，商品期货合约的价格可能会高于预期的未来现货价格。当需要出售不再是基准成分期货合约的商品期货合约并购买新的商品期货合约或出售商品期货合约以满足赎回要求时，这可能会对基金产生重大影响。基金可以投资于其他商品权益。就这些其他商品权益而言，它们是双方单独协商的合约，它们的流动性可能不及商品期货合约，并会使基金面临其交易对手可能无法履行其对基金的义务的信贷风险。在某种程度上，这些商品权益是双方单独协商的合约，它们的流动性可能不及商品期货合约，并将使基金面临交易对手可能无法履行其对基金的义务的信贷风险。

 

基金的资产净值部分包括未平仓掉期协议、期货或远期合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，资产净值反映的是计算资产净值当日未平仓期货合约的外汇结算价报价。在交易所交易的期货合约的报价结算价格可能不能反映基于市场状况的公允价值的情况下，通常是由于交易所的每日涨停或其他规则或其他原因，资产净值可能不反映该日未平仓期货合约的公允价值。为编制财务报表和报告，保荐人将在必要时重新计算资产净值，以反映期货合约在当日价格波动限制收盘时的“公允价值”。

 

如果一个或多个积极参与买卖股票的授权买家不再参与，股票的流动性可能会减少，这可能会对股票的市场价格产生不利影响，并导致您的投资蒙受损失。此外，做市商或主要做市商停止基金活动的决定可能会对流动性、买卖报价之间的价差以及潜在的股票价格产生不利影响。保荐人不能保证授权买家或做市商继续参与。

 

如果基金的流通股数量是最低的，做市商可能不太愿意在二级市场购买该基金的股票，这可能会限制你出售股票的能力。每个基金都有一个指定的篮子和相关股票的最低数量。一旦达到最低篮子数量，在创建篮子之前，该基金的授权购买者不能再赎回。在这种情况下，市场庄家可能不太愿意在第二市场向投资者购买该基金的股票，这反过来可能会限制该基金的股东在第二市场出售其股票的能力。

 

基金的股票可能会因市场状况或根据纽约证交所Arca的规则和程序而暂停交易，原因是在NYSE Arca看来，股票交易是不可取的。此外，根据“熔断机制”的规定，交易会因市场的异常波动而暂停交易。熔断机制规定，交易必须根据特定的市场跌幅停牌一段特定的时间。不能保证维持股票上市所需的要求将继续得到满足或保持不变。如果一只基金的股票被摘牌，该基金将被终止。

 

基金、服务商和交易对手的经营存在信用风险，可能造成投资损失

 

对于除TAG以外的所有基金，每个基金的大部分资产都以现金和短期现金等价物的形式存放在托管人或一个或多个与托管人无关的备用金融机构(每个金融机构都是“金融机构”)。基金投资的任何现金或现金等价物将由保荐人存放在保荐人认为具有投资级信用质量的金融机构。出售现金等价物的收益可能低于收购价，这是有风险的。

 

托管人、任何存放资金的金融机构或商业票据发行商的破产可能导致托管人或金融机构持有的基金资产完全损失，而这些资产在任何给定的时间都可能构成基金总资产的很大一部分。存放在托管人或金融机构的资产通常会超过联邦保险的限额。对于TAG，基金的绝大多数资产都是以标的基金的股票形式持有的。托管人或金融机构的失败或破产可能会影响及时获取托管人持有的TAG资产的能力。

 

 
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根据商品期货交易委员会(CFTC)的规定，涉及基金交易所交易商品权益的结算经纪人必须将客户资产保存在大宗独立账户中。如果结算经纪没有这样做，或不能填补客户账户的巨额赤字，其其他客户在该结算经纪破产时，可能会面临资金大量损失的风险。在这种情况下，结算经纪的客户(例如基金)有权收回所有可供分配予该结算经纪所有客户的财产，即使是可特别追查的财产，亦只可收回一定比例的份额。基金还可能面临交易商品权益的任何交易所和市场及其结算组织(如果有的话)倒闭或延迟履行的风险。结算经纪在日常业务过程中，不时会受到法律或监管程序的影响。结算经纪参与昂贵或耗时的法律程序，可能会将财政资源或人员从结算经纪的交易运作中分流，这可能会削弱结算经纪成功执行和清算基金交易的能力。有关可能影响基金或信托基金的最新监管动态的更多信息，请参阅本文件标题为“监管考虑”一节。

 

大宗商品池在期货合约或其他大宗商品权益中的交易头寸，通常需要通过存放保证金来担保，保证金只占期货合约(或其他大宗商品权益)总市值的一小部分。这一特征允许商品池通过购买或出售名义总金额超过商品池资产的期货合约(或其他商品权益)来“杠杆化”其资产。虽然这种杠杆可以增加池的利润，但池的大宗商品利息价格相对较小的不利波动可能会给池造成重大损失。虽然保荐人不打算杠杆化基金的资产，但根据信托协议，保荐人并不被禁止这样做。如果保荐人导致或允许一只基金变得杠杆化，如果该基金的交易头寸突然变得无利可图，你可能会损失全部或几乎所有的投资。

 

基金可以使用“相关头寸交换”(“EFRP”)作为一种技术，以方便针对设立或赎回指令交换期货套期保值头寸，因此基金可以使用与创建和赎回股票相关的EFRP交易。作为与设立或赎回篮子有关的股份的最终买家或卖家的市场专家/庄家，分别同意出售或购买相应的抵销期货头寸，该头寸随后在FCM结算期货交易的同一营业日结算。在EFRP结算或终止之前，这些资金将受到市场专家/做市商的信用风险的影响。根据CFTC和期货交易交易所的程序和指导方针，这些基金报告与EFRP交易有关的所有活动。EFRP受芝加哥商品交易所和商品期货交易委员会指导的具体规则约束。EFRP机制很可能会在未来发生变化，这可能会使基金利用这一机制从监管角度来看是不经济的，甚至是不可能的。

 

基金资产的一部分可用于场外商品权益交易，如远期合约或掉期。场外合约通常是在本金对本金清算和非清算的基础上通过交易商市场进行交易的，交易商市场由主要的货币中心和投资银行以及其他机构主导，在多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)通过之前，CFTC基本上不受监管，尽管这是一个有待进行重大监管改革的领域。场外合约市场将继续依赖市场参与者的诚信，而不是CFTC对期货市场参与者施加的额外监管。远期市场在很大程度上是不受监管的，除了反操纵和反欺诈禁令外，远期合约都是以双边方式执行的，从历史上看，远期合约通常不会得到第三方的清算或担保。2012年11月16日，财政部长发布了一项最终裁决，免除了外汇掉期和外汇远期的定义，进而免除了额外的监管要求(如清算和保证金)。最终决定不包括其他外汇衍生品，如外汇期权、某些货币掉期和无本金交割远期(NDF)。虽然多德-弗兰克法案及其下通过的某些法规旨在为场外市场参与者提供额外的保护，但在某些情况下，如果参与者滥用交易或财务失败，这些市场缺乏监管可能会使基金蒙受重大损失。虽然增加对场外商品利益的监管很可能是多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求实施的变化的结果, 不能保证这种加强的监管会有效降低这些风险。

 

每个基金都面临场外合约交易对手不履行合约的风险。与期货合约不同，这些合约的交易对手通常是一家银行或其他金融机构，而不是由一群金融机构支持的清算组织。因此，在这些交易中将会有更大的交易对手信用风险。交易对手可能无法履行其对基金的义务，在这种情况下，基金可能会在这些合同上遭受重大损失。如果交易对手破产或因财务困难而未能履行其义务，基金在破产或其他重组程序中获得任何恢复可能会出现重大延误。在任何此类期间，基金可能难以确定其与交易对手签订的合同的价值，这反过来又可能导致基金资产净值被夸大或低估。在这种情况下，基金最终可能只获得有限的回收，或者没有回收。

 

 
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场外合约的条款可能比期货合约的市场行情要差。场外合约的可交易性较低，因为它们不是在交易所交易的，没有统一的条款和条件，而且是基于当事人的信誉和信用支持(如抵押品)的可用性而签订的，一般来说，没有交易对手的同意，它们是不可转让的。这些条件使得这类合约的流动性低于在商品交易所交易的标准化期货合约，并削弱了这类合约实现全部价值的能力。此外，即使抵押品被用来降低交易对手的信用风险，场外交易价值的突然变化也可能会使一方因交易对手违约而面临财务风险，因为在这种情况下，持有的抵押品可能不能覆盖一方在交易中的风险敞口。一般来说，对场外衍生品的估值不如对交易活跃的金融工具(如交易所交易的期货合约和证券)的估值，因为此类场外衍生品签订或终止的价格和条款是单独协商的，而这些价格和条款可能不能反映其他来源提供的最佳价格或条款。此外，尽管做市商和交易商一般会引用指示性价格或条款订立或终止场外交易合约，但他们通常没有合约义务这样做，特别是如果他们不是交易的一方。因此，可能很难为一笔未完成的场外衍生品交易获得独立价值。

 

此外，目前有效的全球审慎监管机构通过的法规要求某些审慎监管实体及其某些关联公司和子公司(包括掉期交易商)在其衍生品合约和某些其他金融合约中加入条款，在受到审慎监管的实体和/或其关联公司受到某些类型的清盘或破产程序的情况下，延迟或限制交易对手(如基金)终止此类合同、取消抵押品赎回权、行使其他违约权利或限制信贷支持转让的权利。美国以外的司法管辖区也通过了类似的法规和法律，这些法规和法律可能适用于设在这些司法管辖区的基金交易对手。这些新规定，以及潜在的额外相关政府法规，可能会对基金终止现有衍生品合约、行使违约权利或用根据此类合约收到的抵押品履行其债务的能力产生不利影响。

 

国际市场交易存在风险

 

这些基金签订的期货合约有很大一部分是在包括芝加哥期货交易所在内的美国交易所交易的。然而，该基金的部分交易可能发生在美国以外的市场或交易所。一些非美国市场存在风险，因为它们受到的监管程度不同于美国同行。CFTC、NFA或任何国内交易所均未监管任何外国贸易局或交易所的活动，包括交易的执行、交付和清算，均无权强制执行外国贸易局或交易所的规则或任何适用的非美国法律。同样，在非美国市场或经纪商破产或破产的情况下，基金等市场参与者的权利也可能比美国市场或经纪商的情况更有限。因此，在这些市场，与在国内交易时相比，这些基金得到的法律和监管保护较少。目前，这些基金不会在美国以外的任何市场或交易所进行交易，在可预见的未来也不会这样做。

 

在其中一些非美国市场，期货合约的履行是交易对手的责任，没有交易所或清算公司的支持，因此使资金面临信用风险。此外，非美国交易所的交易受到外汇管制、征用、税收负担增加以及当地经济下滑和政治不稳定带来的风险的影响。任何这些变数的不利发展都可能减少或增加在受影响的国际市场交易中赚取的利润或损失。

 

任何非美国商品利息的价格，以及此类投资的潜在损益，都可能受到下单时间与清算、抵消或行使时间之间的汇率变化的影响。然而，基金的一部分交易可能发生在美国以外的市场和交易所。一些非美国市场存在风险，因为它们没有受到与美国同行相同程度的监管。一些非美国市场存在风险，因为它们不受与美国同行同等程度的监管。因此，即使合约有利可图，当地货币相对于美元的价值变化也可能给基金造成损失。

 

CFTC执行其在多德-弗兰克法案下的规定，可能会进一步影响基金签订外汇合约和对冲外汇损失敞口的能力。

 

一些非美国的交易所也可能处于更具发展性的阶段，因此之前的价格历史可能不能反映当前的价格动态。此外，这些基金可能不像当地交易员那样能够获得外国交易交易所的某些头寸，保荐人制定策略所依据的历史市场数据可能不像美国交易所那样可靠或容易获得。

 

 
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出于税收目的，这些基金被视为合伙企业，这意味着投资者的收益和损失的税收处理可能缺乏确定性

 

现金或财产将由赞助商自行决定由基金分配，赞助商目前不打算就股票进行现金或其他分配。您将被要求支付美国联邦所得税，在某些情况下，还需要为您在基金的应税收入中的可分配份额缴纳州、地方或外国所得税，无论您是否收到分配或任何分配的金额。因此，您持有股票所产生的纳税义务可能会超过分配的现金或财产(如果有)的价值。

 

由于基金在进行美国联邦所得税分配时应用的假设和惯例以及其他因素，您在基金收入、收益、扣除或亏损中的可分配份额可能不同于您在某个纳税年度从您的股票中获得的经济利润或亏损。这种差异可能是暂时的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能会导致你被征税的金额超过了你的经济收入。

 

出于美国联邦所得税的目的，这些基金被视为合伙企业。美国与合伙企业征税的实体相关的税收规则很复杂，它们是否适用于上市合伙企业，如基金，在许多方面都是不确定的。这些基金应用某些假设和惯例，试图遵守适用规则的意图，并以适当反映股东经济损益的方式报告应税收入、收益、扣除、亏损和信用。然而，这些假设和惯例可能并不完全符合1986年修订的美国国税法(下称“国税法”)和适用的财政部法规的所有方面，美国国税局(“国税局”)可能会成功挑战我们的分配方法，并要求我们以对您产生不利影响的方式重新分配收入、收益、扣除、损失或信用项目。如果发生这种情况，您可能会被要求提交修改后的纳税申报单，并支付额外的税款和不足的利息。

 

此外，在2017年12月31日之后的纳税年度，这些基金可能需要为美国国税局(IRS)审计结果导致的调整导致的任何“被归因于少缴”的税款缴纳美国联邦所得税。计算的少付金额一般包括增加分配给任何投资者的收入或收益项目，减少分配给任何投资者的扣除、损失或信贷项目，但不抵消相应减少分配给任何投资者的收入或收益项目或增加分配给任何投资者的扣除、损失或信贷项目。如果这些基金被要求为任何推定的少付款项支付任何美国联邦所得税，由此产生的税收负担将减少基金的净资产，并可能对股票价值产生不利影响。在此情况下，税项责任实际上将由在评估时拥有股份的股东承担，该股东可能与在审核的课税年度拥有股份的人士不同，或拥有不同百分比的人士。在某些情况下，这些基金可能有资格做出选择，促使股东考虑任何估算的少付金额，包括任何利息和罚款。像基金这样的公开交易的合伙企业是否有能力进行这次选举是不确定的。如果做出选择，这些资金将被要求向在调整后的分配相关年度拥有股票实益权益的股东提供一份报表，列出他们在调整后的股份中的比例份额(“调整后的K-1”)。投资者将被要求在发行调整后的K-1的纳税年度考虑到调整后的调整。有关更多讨论，请参阅“美国联邦所得税考虑--其他税务事项”。

 

在某些情况下，这些基金可能需要为分配给非美国股东支付预扣税。尽管信托协议规定，任何此类预扣将被视为分配给非美国股东，但资金可能无法导致此类预扣的经济成本由代表其扣留金额的非美国股东承担，因为基金不打算进行任何分配。在这种情况下，扣缴的经济成本可能由所有股东承担，而不仅仅是代扣代缴的股东。这可能会对你的股票价值产生实质性影响。

 

信托基金已收到律师的意见，根据现行的美国联邦所得税法，这些基金将被视为合伙企业，在美国联邦所得税方面不应作为公司征税，但前提是，除其他事项外，(I)基金年度总收入的至少90%由“准则”定义的“合格收入”组成，(Ii)基金是根据其管辖协议和适用法律组织和运营的，以及(Iii)基金不选择作为公司为联邦所得税目的征税。(3)基金不应选择作为公司征税，条件是：(I)基金的年度总收入中至少有90%是由“准则”定义的“合格收入”组成的；(Ii)基金的组织和运作是根据其管辖协议和适用法律进行的；(Iii)基金不选择作为公司征税。虽然发起人预计基金已经并将继续满足其所有纳税年度的“合格收入”要求，但这一结果不能得到保证。这些基金没有也不会要求美国国税局就其归类为合伙企业做出任何裁决，因为出于联邦所得税的目的，合伙企业不应纳税。如果美国国税局(IRS)成功地断言，这些资金在任何纳税年度都是作为一家公司应纳税的，而不是按比例将其收入、收益、亏损和扣除额转嫁给股东，那么这些资金将按公司税率对其当年的净收入征税。此外，虽然发起人目前不打算对股票进行分配，但任何分配都将作为股息收入向股东征税，范围为基金当前和累计的收益和利润，然后在股东持有股票的范围内被视为免税资本回报(并将降低基数)，在超过股东持有此类股票的基础的范围内，任何分配都将被视为免税资本返还。, 作为持有股票作为资本资产的股东的资本收益。作为一家公司，对基金征税可能会大幅降低股票投资的税后回报，并可能大幅降低您的股票价值。

 

 
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法律、法规或行政方面的变更可以随时颁布或公布，无论是前瞻性的还是具有追溯力的，都可能对基金及其股东产生不利影响。关于投资Teucrium基金股票的影响，包括但不限于联邦、州、地方和外国税收后果，请咨询税务顾问。

 

Teucrium玉米基金特有的风险

 

投资者可以选择将该基金作为间接投资玉米的一种手段，而这种投资是有风险的。玉米生产固有的风险和危害可能导致玉米价格大幅波动。玉米价格走势受天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、玉米收获周期以及各种经济和货币事件等因素的影响。玉米生产也受到美国联邦、州和地方法规的约束，这些法规可能会对运营产生实质性影响。

 

玉米的价格走势受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和季节性供应波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，比如利率的变化，国际收支的变化，美国和国际通货膨胀率的变化，货币估值和贬值，美国和国际经济事件，以及市场参与者的哲学和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利息，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多元化的股票或债券投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。从历史上看，玉米价格变动与标普500指数关联度较低。历史表现并不代表未来的结果，相关性可能会改变。

 

该基金受制于玉米市场的风险和风险，因为它投资于玉米利益。玉米市场固有的风险和危害可能导致玉米价格大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或玉米现货价格的百分比变化，那么其股票价格将随之波动。

 

玉米的价格和供应受到经济和行业条件的影响，包括但不限于供需因素，如作物病害和虫害(包括但不限于叶枯病、穗腐病和根腐病)；运输困难；各种种植、生长或收获问题；以及严重的天气条件(特别是在春季种植季节和秋季收获期间)，如难以预测和无法控制的干旱、洪水或霜冻。美国对玉米生产乙醇的需求也是影响玉米价格的一个重要因素。反过来，当汽油价格上涨时，对乙醇的需求往往会增加，并受到美国政府旨在鼓励乙醇生产的政策的重大影响。此外，对玉米的需求还受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。最后，由于玉米经常被用作牲畜饲料的一种成分，对玉米的需求受到与牲畜疾病爆发相关的风险的影响。

 

玉米生产受到美国联邦、州和地方政策和法规的制约，这些政策和法规对玉米生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可以影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型、作为原材料的原料的可用性和竞争力以及行业盈利能力。此外，玉米生产受到有关(但不限于)农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分销的法律法规的影响。美国玉米生产商还必须遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规，以及监管转基因作物生产的当地法律。此外，国际贸易争端可能会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农产品贸易流动产生不利影响。

 

 
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玉米价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为股价可能会因为玉米收成周期而受到打压。在美国，玉米市场通常处于最疲软的时刻，玉米价格最低，在收获前不久和收获期间(9月至11月之间)，因为市场上玉米的供应量很高。相反，玉米价格通常在冬季和春季(12月至5月)最高，此时农民拥有的玉米基本上已被出售和使用。季节性玉米市场高峰通常出现在2月或3月左右。然而，这些正常的市场状况往往受到天气模式、国内和全球经济状况等因素的影响，任何特定的年份都不一定遵循上述传统的季节性波动。在期货市场，这些季节性波动通常反映在相关季节到期的合约中(例如，收获季节到期的合约价格通常低于冬季和春季到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分于秋季到期的情况下出售股票。

 

美国对玉米生产乙醇的需求也是影响玉米价格的一个重要因素。反过来，当汽油价格上涨时，对乙醇的需求往往会增加，并受到美国政府旨在鼓励乙醇生产的政策的重大影响。此外，对玉米的需求还受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。最后，由于玉米经常被用作牲畜饲料的一种成分，对玉米的需求受到与牲畜疾病爆发相关的风险的影响。

 

CFTC和美国指定的合约市场(如CBOT)可以对在共同交易控制下(基金投资不是作为对冲)的任何个人或群体可能持有、拥有或控制的大宗商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，目前玉米期货合约在任何时候的投资头寸限制为600份现货月合约，33000份在其他任何一个月到期的合约，以及33000份所有月份的合计头寸。这些头寸限制是固定的上限，如果没有CFTC的具体授权，基金将无法超过这些上限。

 

所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍你有效地利用该基金作为对冲相关损失的一种方式，或者作为一种间接投资于玉米的方式。

 

该基金不打算限制发行规模，并将试图利用玉米利息以及现金和现金等价物将其几乎所有收益暴露于玉米市场。如果基金在CBOT遇到玉米期货合约的仓位限制、责任水平或价格波动限制，则在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在外汇交易所上市的其他玉米权益和/或玉米期货合约。然而，这类外汇交易所提供的玉米期货合约可能有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的玉米期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能会迫使基金限制其出售的创造篮子的数量。

 

Teucrium大豆基金特有的风险

 

投资者可以选择利用该基金作为间接投资大豆的手段，这类投资是有风险的。大豆生产中固有的风险和危害可能会导致大豆价格大幅波动。全球大豆价格走势受天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、大豆收成周期以及各种经济和货币事件等因素的影响，其中包括：气候条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、大豆收成周期以及各种经济和货币事件。大豆生产也受到国内外法规的约束，这些法规可能会对运营产生实质性影响。

 

正如下面更详细讨论的那样，大豆的价格走势受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，比如利率的变化，国际收支的变化，美国和国际通货膨胀率的变化，货币估值和贬值，美国和国际经济事件，以及市场参与者的哲学和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利息，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多元化的股票或债券投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。

 

由于该基金投资于大豆利益，因此受制于大豆市场的风险和风险。大豆市场固有的风险和危害可能导致大豆价格大幅波动。如果基金份额的百分比变化准确跟踪基准或大豆现货价格的百分比变化，那么其份额价格将随之波动。

 

 
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目录

 

大豆的价格和可获得性受到经济和行业条件的影响，包括但不限于供需因素，如作物病害；杂草控制；水资源可获得性；各种种植、生长或收获问题；干旱、洪水、暴雨、霜冻或难以预测和无法控制的自然灾害等恶劣天气条件；失控的火灾，包括纵火；与外国公司做生意的挑战；法律和监管限制；运输成本；能源供应中断；货币汇率波动；全球贸易中断。此外，大豆需求还受到国际、国家、地区和当地经济状况以及人口趋势变化的影响。南美大豆作物产量增加，以及中国和印度等新兴国家对大豆的需求上升，加剧了大豆市场的竞争。

 

大豆生产受到美国和外国政策和法规的制约，这些政策和法规对大豆生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励、种植面积控制和进出口限制，可能会影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型以及行业的盈利能力。此外，大豆生产受到与农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分销有关的法律法规的影响。大豆生产者可能还需要遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规。此外，国际贸易争端可能会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农产品贸易流动产生不利影响。

 

由于加工豆油会产生反式脂肪，由于政府加强了对反式脂肪或反式脂肪酸的监管，对豆油的需求可能会减少。美国食品和药物管理局(FDA)目前要求食品制造商披露其产品中反式脂肪的含量，各地方政府已经颁布或正在考虑限制餐馆使用反式脂肪。一些食品加工商已经改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品。

 

近年来，全球对生物燃料的生产越来越感兴趣，生物燃料是传统化石燃料的替代品，也是促进能源独立的一种手段。大豆可以转化为生物燃料，如生物柴油。因此，大豆市场越来越受到生物燃料需求和相关立法的影响。

 

由于限制转基因大豆的使用，包括要求将转基因大豆及其产生的产品与其他大豆产品分开，与大豆生产相关的成本可能会增加，大豆供应可能会减少。

 

大豆价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为股价可能会因为大豆收成周期而受到打压。在期货市场，波动通常反映在收获季节到期的合约中(即秋季到期的合约价格通常低于冬季和春季到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分于秋季到期的情况下出售股票。

 

南美大豆作物产量增加，以及中国和印度等新兴国家对大豆的需求上升，加剧了大豆市场的竞争。就像玉米转化为乙醇一样，大豆也可以转化为生物柴油等生物燃料。因此，大豆市场越来越受到生物燃料需求和相关立法的影响。大豆锈病的蔓延可能会减少大豆的供应，大豆锈病是一种由风传播的真菌疾病。虽然可以用化学物质杀死大豆锈病，但化学处理增加了农民的生产成本。最后，由于加工豆油会产生反式脂肪，由于政府加强了对反式脂肪或反式脂肪酸的监管，对豆油的需求可能会减少。美国食品和药物管理局(FDA)目前要求食品制造商披露其产品中反式脂肪的含量，各地方政府已经颁布或正在考虑限制餐馆使用反式脂肪。一些食品加工商已经改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量较低的油品。

 

CFTC和美国指定的合约市场(如CBOT)可以对在共同交易控制下(基金投资不是作为对冲)的任何个人或群体可能持有、拥有或控制的大宗商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，目前大豆期货合约任何时候的投资头寸限制为600份现货月合约，15,000份在其他任何一个月到期的合约，以及15,000份所有月份的合计头寸。大豆掉期的仓位限制与大豆期货合约的仓位限制相似，但目前与大豆期货合约的仓位限制分开计算。这些头寸限制是固定的上限，如果没有CFTC的具体授权，基金将无法超过这些上限。

 

 
162

目录

 

所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍你有效地利用该基金作为对冲大豆相关损失的一种方式，或者作为一种间接投资大豆的方式。

 

如果基金在CBOT遇到大豆期货合约的持仓限制或价格波动限制，在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在外汇交易所上市的其他大豆权益和/或大豆期货合约。然而，这些外汇交易所提供的大豆期货合约可能有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的大豆期货合约可能会受到自己的持仓限制或类似的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能会迫使基金限制其出售的创造篮子的数量。

 

Teucrium Sugar Fund特有的风险

 

投资者可以选择利用该基金作为间接投资于糖的一种手段，这种投资是有风险的。糖业生产中固有的风险和危害可能导致糖价大幅波动。除其他因素外，全球糖价走势还受到以下因素的影响：天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、不断变化的需求、食糖收获周期以及各种经济和货币事件。食糖生产也受到国内外法规的约束，这些法规可能会对运营产生实质性影响。

 

正如下面更详细讨论的那样，糖的价格走势受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和季节性供应波动等因素的影响，尤其是受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、种植和收获问题、政府政策、需求变化和季节性供应波动的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，比如利率的变化，国际收支的变化，美国和国际通货膨胀率的变化，货币估值和贬值，美国和国际经济事件，以及市场参与者的哲学和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利息，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多元化的股票或债券投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。

 

该基金受到世界食糖市场风险和危险的影响，因为它投资于食糖利益。生产糖的两个主要来源是甘蔗和甜菜，这两种作物在世界各地都有种植。世界食糖市场固有的风险和危害可能导致糖价大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或糖的现货价格的百分比变化，则其股票价格将相应波动。

 

全球糖价和可得性受到经济和行业条件的影响，其中包括但不限于供需因素，如作物病害；杂草控制；供水问题；各种种植、生长或收获问题；干旱、洪水或霜冻等难以预测和控制的恶劣天气条件；失火(包括纵火)；与外国公司做生意面临的挑战；法律和监管限制；运输价格的波动；汇率波动；以及政治和经济不稳定。全球对用于生产乙醇的糖的需求也是影响糖价的一个重要因素。此外，对糖的需求还受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。消费主义的蔓延，以及中国和印度等新兴国家日益富裕，催生了对糖的需求。发展中国家的人口从农村涌入城市，可能会创造更多的可支配收入，用于购买糖产品，还可能因为劳动力短缺而减少农村地区的糖生产，所有这些都将导致糖价上涨压力。另一方面，对肥胖、心脏病和糖尿病的公共健康担忧，特别是在发达国家，可能会减少对糖的需求。考虑到种植甘蔗和甜菜所需的时间，以及加工这些作物的新设施的成本，可能无法迅速或以符合成本效益的方式增加供应，以应对糖需求的增加。

 

食糖生产受到美国和外国政策和法规的制约，这些政策和法规对企业的经营产生了重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励、种植面积控制和进出口限制，可能会影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型以及行业的盈利能力。许多外国补贴食糖生产，导致价格下降，但这导致包括美国在内的其他国家对食糖进口征收关税和进口限制。糖生产商可能还需要遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规。

 

 
163

目录

 

糖价的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为可能会因为糖的收获周期而压低股价。在期货市场，在收获季节到期的合约价格通常低于在冬季和春季到期的合约。尽管各国的糖收获季节不同，但糖期货合约价格往往在春末夏初最低，这反映了全球主要甘蔗生产国巴西的收获季节。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是当基准成分期货合约全部或部分是在春末或夏初到期的糖期货合约时，投资者需要出售股票。

 

消费主义的蔓延，以及中国和印度等新兴国家日益富裕，催生了对糖的需求。发展中国家的人口从农村涌入城市，可能会创造更多可用于购买糖类产品的可支配收入，也可能因为劳动力短缺而减少农村地区的食糖产量，所有这些都可能导致糖价上涨压力。另一方面，对肥胖、心脏病和糖尿病的公共健康担忧，特别是在发达国家，可能会减少对糖的需求。考虑到种植甘蔗和甜菜所需的时间，以及加工这些作物的新设施的成本，可能无法迅速或以符合成本效益的方式增加供应，以应对需求的增加。

 

CFTC和ICE Futures等美国指定合约市场对共同交易控制下的任何个人或群体可能持有、拥有或控制的最大净多头或净空头糖期货合约设定了头寸限制和责任水平。例如，目前洲际交易所期货为现货月确定的糖11号期货合约投资的持仓限额水平为5,000，其定义为在即将到期的期货合约上交易的常规期权合约到期后的第二个工作日及之后，任何一个月的洲际交易所糖11号期货合约投资的责任水平为10,000，所有合并月份的责任水平为15,000。虽然问责级别不是固定的上限，但超过这些上限，交易所可能会对投资者进行更严格的审查和控制，包括限制投资者持有的糖11号期货合约不得超过问责级别确定的金额。基金不打算对糖期货合约的投资超过任何适用的问责水平。

 

所有这些限制都可能导致股价和基准之间的跟踪误差。这反过来可能会阻碍你有效地利用该基金来对冲与糖有关的损失，或者作为间接投资于糖的一种方式。

 

如果基金遇到ICE期货糖期货合约的责任水平、持仓限制或价格波动限制，则在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在纽约商品交易所或外汇交易所上市的其他糖权益和/或糖期货合约。然而，这些外汇交易所提供的糖期货合约可能有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的白糖期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能会迫使基金限制其出售的创造篮子的数量。

 

Teucrium小麦基金特有的风险

 

投资者可以选择将该基金作为间接投资小麦的一种手段，这种投资是有风险的。小麦生产中固有的风险和危害可能导致小麦价格大幅波动。小麦价格走势受天气条件、作物歉收、生产决策、政府政策、需求变化、小麦收成周期以及各种经济和货币事件等因素的影响。小麦生产也受到美国联邦、州和地方法规的约束，这些法规可能会对运营产生实质性影响。

 

正如下面更详细讨论的那样，小麦的价格走势受天气条件、作物病害、运输困难、各种种植、生长和收获问题、政府政策、需求变化和供应季节性波动等因素的影响。更广泛地说，大宗商品价格可能会受到经济和货币事件的影响，比如利率的变化，国际收支的变化，美国和国际通货膨胀率的变化，货币估值和贬值，美国和国际经济事件，以及市场参与者的哲学和情绪的变化。由于基金主要投资于单一商品的利息，它不是一种多元化的投资工具，因此可能比多元化的股票或债券投资组合或更多元化的商品池受到更大的波动性。

 

该基金受到小麦市场风险和风险的影响，因为它投资于小麦利益。小麦市场固有的风险和风险可能导致小麦价格大幅波动。如果基金股票的百分比变化准确跟踪基准或小麦现货价格的百分比变化，那么其股票价格将随之波动。

 

 
164

目录

 

小麦的价格和可获得性受到经济和行业条件的影响，包括但不限于供需因素，如作物病害、杂草控制、水资源可获得性、各种种植、生长或收获问题，以及难以预测和无法控制的干旱、洪水或霜冻等恶劣天气条件。对面粉食品的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。更具体地说，美国对这类食品的需求相对不受小麦价格或可支配收入变化的影响，但与口味和偏好密切相关。小麦的出口需求每年都会波动，主要取决于进口国的作物产量。

 

小麦生产受到美国联邦、州和地方政策和法规的约束，这些政策和法规对小麦生产有重大影响。影响农业的政府政策，如对农产品和商品的税收、关税、关税、补贴、奖励措施、种植面积控制和进出口限制，可以影响某些作物的种植、作物生产的地点和规模、进出口的数量和类型、作为原材料的原料的可用性和竞争力以及行业盈利能力。此外，小麦生产受到与农业原材料的采购、运输、储存和加工以及相关农产品的运输、储存和分销相关的法律法规的影响。美国小麦生产商还必须遵守各种环境法律和法规，例如那些监管某些杀虫剂使用的法律和法规，以及监管转基因作物生产的当地法律。此外，国际贸易争端可能会限制或扰乱国家或地区之间的贸易，从而对农产品贸易流动产生不利影响。

 

小麦价格的季节性波动可能会给投资者带来风险，因为股价可能会因为小麦收成周期而受到打压。在美国，冬小麦(CBOT小麦期货合约所依据的小麦类型)市场通常处于最低点，小麦价格通常在收获前不久和收获期间(春季或初夏)最低，因为市场上的小麦供应很高。相反，冬小麦价格通常在秋季或初冬最高，因为当年收获的小麦大部分已经售出和使用。在期货市场，这些季节性波动通常反映在相关季节到期的合约中(例如，收获季节到期的合约定价通常低于秋季和初冬到期的合约)。因此，季节性波动可能导致投资者在出售基金股票时蒙受损失，特别是如果投资者需要在基准成分期货合约全部或部分到期、小麦期货合约于春季到期的情况下出售股票。

 

对面粉食品的需求受到消费者口味、国家、地区和地方经济状况以及人口趋势变化的影响。更具体地说，美国对这类食品的需求相对不受小麦价格或可支配收入变化的影响，但与口味和偏好密切相关。例如，近年来，低碳水化合物饮食的普及导致小麦面粉的消费量迅速下降，2005年之后有所反弹。小麦的出口需求每年都会波动，主要取决于进口国的作物产量。

 

CFTC和交易所设定的头寸限制和每日价格波动限制可能会导致跟踪误差，这可能会导致股票价格与基准价格有很大差异，使您无法有效地将基金用作对冲小麦相关损失的方式或间接投资于小麦的方式。

 

CFTC和美国指定的合约市场(如CBOT)可以对在共同交易控制下(基金投资不是作为对冲)的任何个人或群体可能持有、拥有或控制的大宗商品权益期货合约的最大净多头或净空头合约设定头寸限制。例如，目前小麦期货合约在任何时候的投资头寸限制为600份现货月合约，12000份在其他任何一个月到期的合约，以及所有月份的总计12000份合约。小麦掉期受到的仓位限制与小麦期货合约的仓位限制相似，但目前与小麦期货合约的仓位限制分开衡量。这些头寸限制是固定的上限，如果没有CFTC的具体授权，基金将无法超过这些上限。

 

如果基金遇到CBOT小麦期货合约的仓位限制、责任水平或价格波动限制，在适用的监管要求允许的情况下，它可以购买在其他美国交易所或外汇交易所上市的其他小麦权益和/或小麦期货合约。然而，这些外汇交易所提供的小麦期货合约可能有不同的标的规模、交割和价格。此外，这些交易所提供的小麦期货合约可能会受到各自的持仓限制和责任水平的限制。无论如何，尽管在某些情况下可能会提供这些工具，但头寸限制可能会迫使基金限制其出售的创造篮子的数量。

 

 
165

目录

 

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

 

(a)

没有。

 

(b)

2010年7月31日，除2011年4月1日出资的Teucrium农业基金外，对于以下列出的所有基金，发起人在每个基金开始运作之前进行了以下出资，并从该出资中获得了以下股份；这些股份以非公开发行的形式出售，无需根据修订后的1933年证券法第4(2)条进行登记：

 

1.

向Teucrium大豆基金(该信托的另一个系列)提供100美元的资本金，以换取该基金的4股股份；

2.

向该信托的另一个系列Teucrium Sugar Fund提供100美元的资本金，以换取该基金的4股股份；

3.

向Teucrium小麦基金(该信托的另一个系列)提供100美元的资本金，以换取该基金的4股股份；

4.

向Teucrium农业基金(该信托的另一个系列)提供100美元的资本金，以换取此类基金的两股。

 

Teucrium玉米基金

表格S-1上的注册声明

 

 

文件号

 

注册公用单位

 

 

生效日期

 

 

1

 

 

333-162033

 

 

30,000,000

 

 

2010年6月7日

 

 

2

 

 

333-187463

 

 

-

 

 

2013年4月30日

 

 

3

 

 

333-210010

 

 

-

 

 

2016年4月29日

 

 

4

 

 

333-230626

 

 

-

 

 

2019年4月29日

 

 

5

 

 

333-237234

 

 

10,000,000

 

 

2020年5月1日

 

 

6

 

 

333-248546

 

 

20,000,000

 

 

2020年10月2日

 

 

从2010年6月9日(开始运作)到2020年9月30日，该基金以696,600,113美元的总发行价出售了31,775,000股。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了从2010年6月9日(开始运作)到2020年9月30日期间为基金提供的服务的费用，金额相当于1,014,965美元，净发售收益为695,585,147美元。根据招股说明书所述的基金投资目标，发售所得资金投资于玉米期货合约以及现金和现金等价物。

 

Teucrium大豆基金

表格S-1上的注册声明

 

 

文件号

 

注册公用单位

 

 

生效日期

 

 

1

 

 

333-167590

 

 

10,000,000

 

 

2011年6月13日

 

 

2

 

 

333-196210

 

 

-

 

 

2014年6月30日

 

 

3

 

 

333-217247

 

 

-

 

 

2017年5月1日

 

 

4

 

 

333-223940

 

 

5,000,000

 

 

2018年4月30日

 

 

5

 

 

333-241569

 

 

15,000,000

 

 

2020年8月24日

 

 

自2011年9月19日(发售开始)至2020年9月30日，该基金以210,801,126美元的总发行价出售了12,900,000股。该基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2020年9月30日为基金提供的服务的费用，金额相当于166,842美元，净发售收益为210,634,283美元。根据招股说明书所述的基金投资目标，发售所得资金投资于大豆期货合约以及现金和现金等价物。

 

Teucrium糖业基金

表格S-1上的注册声明

 

 

文件号

 

注册公用单位

 

 

生效日期

 

 

1

 

 

333-167585

 

 

10,000,000

 

 

2011年6月13日

 

 

2

 

 

333-196211

 

 

-

 

 

2014年6月30日

 

 

3

 

 

333-217248

 

 

-

 

 

2017年5月1日

 

 

4

 

 

333-223941

 

 

5,000,000

 

 

2018年4月30日

 

 

5

 

 

333-248545

 

 

15,000,000

 

 

2020年10月2日

 

 

从2011年9月19日(发售开始)到2020年9月30日，该基金以58,353,192美元的总发行价出售了6,625,000股。该基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2020年9月30日为基金提供的服务的费用，金额相当于80,008美元，净发售收益为58,273,184美元。根据招股说明书所述基金的投资目标，发售所得资金投资于糖期货合约以及现金和现金等价物。

 

 
166

目录

 

Teucrium小麦基金

表格S-1上的注册声明

 

 

文件号

 

注册公用单位

 

 

生效日期

 

 

1

 

 

333-167591

 

 

10,000,000

 

 

2011年6月13日

 

 

2

 

 

333-196209

 

 

-

 

 

2014年6月30日

 

 

3

 

 

333-212481

 

 

25,050,000

 

 

2016年7月15日

 

 

4

 

 

333-230623

 

 

30,000,000

 

 

2019年4月29日

 

 

从2011年9月19日(发售开始)到2020年9月30日，该基金出售了24,150,000股，总发行价为197,520,153美元。该基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2020年9月30日为基金提供的服务的费用，金额相当于349,448美元，净发售收益为197,170,705美元。根据招股说明书中所述的基金投资目标，发售所得资金投资于小麦期货合约以及现金和现金等价物。

 

Teucrium农业基金

表格S-1上的注册声明

 

 

文件号

 

注册公用单位

 

 

生效日期

 

 

1

 

 

333-173691

 

 

5,000,000

 

 

2012年2月10日

 

 

2

 

 

333-201953

 

 

-

 

 

2015年4月30日

 

 

3

 

 

333-223943

 

 

-

 

 

2018年4月30日

 

 

从2012年3月28日(发售开始)到2020年9月30日，该基金以18,285,685美元的总发行价出售了375,000股。该基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2020年9月30日为基金提供的服务的费用，金额相当于11,713美元，净发售收益为18,273,972美元。根据招股说明书所述的基金投资目标，发售所得款项投资于相关基金的股份以及现金和现金等价物。

 

发行人购买玉米股票：

 

期间

 

总计

数量

股票

购得

 

 

平均值

价格

付费单位

分享

 

2020年7月1日至7月21日

 

 

1,725,000

 

 

$12.32

 

2020年8月1日至8月31日

 

 

2,150,000

 

 

$12.29

 

2020年9月1日至9月30日

 

 

50,000

 

 

$13.15

 

总计

 

 

3,925,000

 

 

$12.31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日至9月30日

 

 

5,350,000

 

 

$12.58

 

  

发行人购买甘蔗股票：

 

期间

 

总计

数量

股票

购得

 

 

平均值

价格

付费单位

分享

 

2020年7月1日至7月21日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年8月1日至8月31日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年9月1日至9月30日

 

 

525,000

 

 

$6.03

 

总计

 

 

525,000

 

 

$6.03

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日至9月30日

 

 

1,225,000

 

 

$6.37

 

 

 
167

目录

 

发行人购买微信股票：

 

期间

 

总计

数量

股票

购得

 

 

平均值

价格

付费单位

分享

 

2020年7月1日至7月21日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年8月1日至8月31日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年9月1日至9月30日

 

 

100,000

 

 

$5.55

 

总计

 

 

100,000

 

 

$5.55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日至9月30日

 

 

925,000

 

 

$5.50

 

 

发行人购买SOYB股票：

 

期间

 

总计

数量

股票

购得

 

 

平均值

价格

付费单位

分享

 

2020年7月1日至7月21日

 

 

600,000

 

 

$14.25

 

2020年8月1日至8月31日

 

 

400,000

 

 

$14.24

 

2020年9月1日至9月30日

 

 

-

 

 

$-

 

总计

 

 

1,000,000

 

 

$14.24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日至9月30日

 

 

1,275,000

 

 

$14.26

 

 

发行人购买TAG股票：

 

期间

 

总计

数量

股票

购得

 

 

平均值

价格

付费单位

分享

 

2020年7月1日至7月21日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年8月1日至8月31日

 

 

-

 

 

$-

 

2020年9月1日至9月30日

 

 

-

 

 

$-

 

总计

 

 

-

 

 

$-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日至9月30日

 

 

12,500

 

 

$16.78

 

 

项目3.高级证券违约

 

没有。

 

项目4.矿山安全信息披露

 

没有。

 

项目5.其他信息

 

(A)没有。

 

(B)不适用。

 

 
168

目录

   

项目6.展品

 

根据S-K法规第601项的要求，以下证物作为本报告的一部分提交：

 

31.1

 

注册人的首席执行官根据《交易法》第13a-14和15d-14条的规定所作的证明。(1)

 

 

 

31.2

 

注册人首席财务官根据“交易法”第13a-14和15d-14条的规定出具的证明。(1)

 

 

 

32.1

 

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的《美国法典》第18篇第1350节注册人首席执行官的证明。(1)

 

 

 

32.2

 

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的《美国法典》第18编第1350条由注册人首席财务官出具的证明。(1)

 

 

 

101.INS

 

XBRL实例文档

 

 

 

101.SCH

 

XBRL分类扩展架构

 

 

 

101.CAL

 

XBRL分类可拓计算链接库

 

 

 

101.DEF

 

XBRL分类定义链接库

 

 

 

101.LAB

 

XBRL分类扩展标签链接库

 

 

 

101.PRE

 

XBRL分类扩展演示文稿链接库

 

(1)现予存档。

 

 
169

目录

   

签名

 

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。

 

Teucrium商品信托基金(注册人)

 

 

 

 

由以下人员提供：

Teucrium Trading，LLC

 

 

它的赞助商

 

 

 

 

由以下人员提供：

/s/Cory Mullen-Rusin

 

姓名：

科里·马伦-鲁辛

 

 

首席财务官

 

 

 

 

日期：

2020年11月9日

 

   

Teucrium商品信托基金(注册人)

 

 

 

 

由以下人员提供：

Teucrium Trading，LLC

 

 

它的赞助商

 

 

 

 

由以下人员提供：

/s/萨尔·吉尔伯蒂(Sal Gilbertie)

 

姓名：

萨尔吉尔伯蒂

 

 

首席执行官

 

 

 

 

日期：

2020年11月9日

 

 

 

170