000157177612-31错误2021Q1P3YLibor-BBA%Libor-BBA%00015717762021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-3100015717762021-05-1000015717762021-03-3100015717762020-12-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember2020-12-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-12-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember2021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-03-3100015717762020-01-012020-03-3100015717762019-12-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2019-12-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember美国-GAAP：首选股票成员2021-01-012021-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)美国-GAAP：系列APreferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember美国-GAAP：首选股票成员2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMemberUS-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember美国-GAAP：系列BPferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员美国-GAAP：系列APreferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember美国-GAAP：首选股票成员2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember美国-GAAP：系列APreferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：系列BPferredStockMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMember美国-GAAP：首选股票成员2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2020-03-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2021-03-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001571776US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-03-310001571776美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001571776Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-3100015717762020-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001571776美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-03-310001571776美国-GAAP：首选股票成员2020-12-310001571776CHMI：应收账款和其他资产成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776CHMI：应收账款和其他资产成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776美国-GAAP：衍生成员2020-12-310001571776美国-GAAP：退回协议成员2021-03-310001571776美国-GAAP：衍生成员2021-03-310001571776美国-GAAP：退回协议成员2020-12-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：人民币SSegmentMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：所有其他部门成员2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：ServicingRelatedAssetsMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：所有其他部门成员2020-01-012020-03-310001571776CHMI：人民币SSegmentMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：ServicingRelatedAssetsMember2020-01-012020-03-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：ServicingRelatedAssetsMember2020-12-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：人民币SSegmentMember2021-03-310001571776美国-GAAP：所有其他部门成员2021-03-310001571776CHMI：ServicingRelatedAssetsMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-03-310001571776美国-GAAP：所有其他部门成员2020-12-310001571776US-GAAP：运营细分市场成员CHMI：人民币SSegmentMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2021-03-310001571776Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-01-012020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2020-01-012020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：TenYearsMember之后的AssetsByMaturityAfterTenYearsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776CHMI：TenYearsMember之后的AssetsByMaturityAfterTenYearsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776CHMI：TenYearsMember之后的AssetsByMaturityAfterTenYearsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：TenYearsMember之后的AssetsByMaturityAfterTenYearsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：未实现的损失位置成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776CHMI：未实现的损失位置成员Chmi:UnrealizedLossesOfSecuritiesLessThanTwelveMonthsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberCHMI：未实现的损失位置成员2021-03-310001571776Chmi:UnrealizedLossesOfSecuritiesLessThanTwelveMonthsMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberCHMI：未实现的损失位置成员2020-12-310001571776Chmi:UnrealizedLossesOfSecuritiesLessThanTwelveMonthsMemberCHMI：未实现的损失位置成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：未实现的损失位置成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：未实现的损失位置成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberChmi:UnrealizedLossesOfSecuritiesLessThanTwelveMonthsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：未实现的损失位置成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：MortgageServiceRightMemberCHMI：AuroraFinancialGroupIncMember2021-03-310001571776CHMI：MortgageServiceRightConvenonalMember2020-12-310001571776CHMI：MortgageServiceRightConvenonalMember2021-03-310001571776CHMI：MortgageServiceRightConvenonalMember2021-01-012021-03-3100015717762020-01-012020-12-310001571776CHMI：MortgageServiceRightConvenonalMember2020-01-012020-12-310001571776STPR：MD2021-03-310001571776国家：弗吉尼亚州2021-03-310001571776STPR：TX2020-12-310001571776STPR：CA2020-12-310001571776CHMI：所有其他国家/地区成员2020-12-310001571776STPR：NC2021-03-310001571776STPR：纽约2021-03-310001571776国家：弗吉尼亚州2020-12-310001571776STPR：TX2021-03-310001571776STPR：纽约2020-12-310001571776STPR：NC2020-12-310001571776STPR：CA2021-03-310001571776STPR：MD2020-12-310001571776CHMI：所有其他国家/地区成员2021-03-3100015717762018-06-042018-06-0400015717762018-06-040001571776US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP：系列BPferredStockMember2021-03-310001571776美国-GAAP：系列BPferredStockMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2021-01-012021-03-3100015717762020-04-282020-04-280001571776CHMI：CommonStockATMProgramMember美国-GAAP：CommonStockMember2018-08-012018-08-310001571776CHMI：PferredStockATMProgramMember美国-GAAP：系列APreferredStockMember2018-04-012018-04-300001571776美国-GAAP：系列APreferredStockMemberCHMI：PferredStockATMProgramMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：PferredStockATMProgramMember美国-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-12-310001571776美国-GAAP：CommonStockMemberCHMI：CommonStockATMProgramMember2020-01-012020-12-310001571776美国-GAAP：CommonStockMemberCHMI：CommonStockATMProgramMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：两千零十三个计划成员CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2019-12-310001571776CHMI：2010年3月16日CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2020-01-012020-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMemberCHMI：2020年1月22日2020-01-012020-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMemberCHMI：1月42021年成员2021-01-012021-03-310001571776CHMI：1月29日2021年成员CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2020-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2021-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2020-12-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001571776CHMI：2010年3月16日美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001571776CHMI：1月29日2021年成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：2020年1月22日美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001571776CHMI：1月42021年成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001571776美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001571776CHMI：2010年3月16日2020-01-012020-03-310001571776CHMI：2020年1月22日2020-01-012020-03-310001571776CHMI：1月42021年成员2021-01-012021-03-310001571776CHMI：1月29日2021年成员2021-01-012021-03-310001571776CHMI：1月29日2021年成员2020-03-310001571776CHMI：2010年3月16日2019-03-310001571776CHMI：1月42021年成员2020-03-310001571776CHMI：2020年1月22日2019-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2020-01-012020-03-310001571776SRT：最大成员数CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：LongTermIncentivePlanUnitsMemberCHMI：OperatingPartnership Member2021-03-310001571776SRT：最大成员数2021-01-012021-03-310001571776SRT：最小成员数2021-01-012021-03-310001571776Chmi:RoundPointMortgageServicingCorporationMember2020-01-012020-03-310001571776CHMI：FreedomMortgageExcessServiceRightMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：FreedomMortgageExcessServiceRightMember2020-01-012020-03-310001571776Chmi:RoundPointMortgageServicingCorporationMember2021-01-012021-03-310001571776Chmi:RoundPointMortgageServicingCorporationMemberCHMI：MortgageServiceRightMemberCHMI：AuroraFinancialGroupIncMemberCHMI：FlowAgreement Member2021-01-012021-03-310001571776Chmi:RoundPointMortgageServicingCorporationMemberCHMI：AuroraFinancialGroupIncMemberCHMI：FlowAgreement MemberCHMI：MortgageServiceRightMember2020-01-012020-03-3100015717762020-06-3000015717762020-01-012020-06-300001571776CHMI：FreedomMortgageExcessServiceRightMember2021-03-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：非指定成员2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：SingleStockFutureMember2020-12-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：非指定成员2020-12-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-12-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001571776美国-GAAP：非指定成员CHMI：TbaMember2020-12-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：SingleStockFutureMember2021-03-310001571776美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：非指定成员2021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员CHMI：TbaMember2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-01-012020-12-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：TbaMember美国-公认会计准则：成员较短2020-12-310001571776CHMI：TbaMember美国-公认会计准则：成员较短2021-03-310001571776美国-GAAP：Long MemberCHMI：TbaMember2020-12-310001571776CHMI：TbaMember2021-03-310001571776CHMI：TbaMember美国-GAAP：Long Member2021-03-310001571776CHMI：TbaMember2020-12-310001571776美国-GAAP：未来成员美国-公认会计准则：成员较短CHMI：五年后的成熟2020-12-310001571776美国-GAAP：Long Member美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：未来成员CHMI：五年后的成熟美国-GAAP：Long Member2020-12-310001571776美国-公认会计准则：成员较短美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：Long Member美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)美国-公认会计准则：成员较短美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：未来成员美国-公认会计准则：成员较短CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)2020-12-310001571776CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：Long Member2021-03-310001571776CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：Long Member2020-12-310001571776美国-公认会计准则：成员较短美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776CHMI：五年后的成熟美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：未来成员CHMI：TenearsMember之后的成熟度(MaturityAfterTenYearsMember)2021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember美国-GAAP：未来成员2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：TbaMember美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-03-310001571776美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMemberCHMI：TbaMember2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：非指定成员美国-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-03-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员CHMI：MortgageServiceRightMember2021-03-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：衍生成员2021-03-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：衍生成员2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776CHMI：MortgageServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001571776Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2021-03-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-12-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776CHMI：TbaMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：未来成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：未来成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-03-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310001571776US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：未来成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001571776CHMI：TbaMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001571776美国-GAAP：未来成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776CHMI：TbaMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：TbaMember2020-12-310001571776US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：InterestRateSwaptionMember2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员CHMI：TbaMember2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：TbaMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员CHMI：TbaMember2021-03-310001571776Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：TbaMember2021-03-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：MortgageServiceRightMember2020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：MortgageServiceRightMember2019-12-310001571776CHMI：MortgageServiceRightMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-01-012020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：MortgageServiceRightMember2021-01-012021-03-310001571776美国-GAAP：公允价值衡量递归成员CHMI：MortgageServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-12-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-03-310001571776Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-12-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMemberSRT：最大成员数Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2020-01-012020-12-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员SRT：最小成员数Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2021-01-012021-03-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最小成员数2020-01-012020-12-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMemberSRT：最大成员数Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员2021-01-012021-03-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员SRT：加权平均成员2020-01-012020-12-310001571776美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberChmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMemberSRT：加权平均成员2021-01-012021-03-310001571776Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMember2021-01-012021-03-310001571776Chmi:ConventionalMortgageExcessServiceRightMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-01-012020-12-310001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2019-04-020001571776CHMI：Fannie MaeMSRFinancingFacilityMember2019-09-300001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2018-07-310001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2018-09-300001571776CHMI：Fannie MaeMSRFinancingFacilityMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员CHMI：Fannie MaeMSRFinancingFacilityMember2021-01-012021-03-310001571776US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：MsrTermLoanFacilityMember2021-01-012021-03-310001571776CHMI：Fannie MaeMSRFinancingFacilityMember2021-03-310001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001571776CHMI：Fannie MaeMSRFinancingFacilityMember2020-12-310001571776CHMI：MSRRevolvingCreditFacilityMember2021-03-31Xbrli：共享Iso4217：美元Iso4217：美元Xbrli：共享Xbrli：纯CHMI：安全性CHMI：贷款CHMI：员工CHMI：续订选项
美国
| ☒ |
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告 |
| ☐ |
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
樱桃山抵押贷款投资公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州 |
|
46-1315605 |
(法团或组织的州或其他司法管辖区) |
|
(国际税务局雇主识别号码) |
1451号公路34号，套房303 |
|
|
法明戴尔, 新泽西 |
|
07727 |
(主要行政办公室地址) |
|
(邮政编码) |
(877) 870 – 7005
(注册人电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题 |
交易代码 |
注册的每个交易所的名称 |
普通股，每股面值0.01美元 |
CHMI |
纽约证券交易所 |
8.20%A系列累计可赎回优先股，每股面值0.01美元 |
CHMI-PRA |
纽约证券交易所 |
8.250%B系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值0.01美元 |
CHMI-PRB |
纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。(2)在过去的90天内，注册人是否已经提交了根据1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)。是 ☒不是，不是。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*不是。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器 |
☐ |
加速文件管理器 |
☒ |
|
|
|
|
非加速文件服务器 |
☐ |
规模较小的报告公司 |
☐ |
|
|
|
|
新兴成长型公司 |
☐ |
|
|
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。*是。☐不是，不是。☒
截至2021年5月10日，有17,093,236樱桃山抵押投资公司普通股流通股，每股面值0.01美元。
樱桃山抵押贷款投资公司
目录
|
|
页面 |
| |
|
前瞻性信息 |
5 |
| |
|
|
第一部分： |
财务信息 |
7 |
| |
|
|
第一项。 |
合并财务报表 |
7 |
| |
|
|
| |
合并资产负债表 |
7 |
| |
|
|
| |
合并损益表(损益表) |
8 |
| |
|
|
| |
综合全面收益表(损益表) |
9 |
| |
|
|
| |
合并股东权益变动表 |
10 |
| |
|
|
| |
合并现金流量表 |
11 |
| |
|
|
| |
合并财务报表附注 |
12 |
| |
|
|
第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
40 |
| |
|
|
第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
58 |
| |
|
|
项目4. |
管制和程序 |
62 |
| |
|
第二部分。 |
其他信息 |
63 |
| |
|
第一项。 |
法律程序 |
63 |
| |
|
第1A项 |
风险因素 |
63 |
| |
|
|
第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
63 |
| |
|
|
第三项。 |
高级证券违约 |
63 |
| |
|
|
项目4. |
矿场安全资料披露 |
63 |
| |
|
|
第五项。 |
其他资料 |
63 |
| |
|
|
第6项 |
陈列品 |
64 |
术语表
本词汇表定义了我们在本季度报告10-Q表的其他地方使用的部分(但不是全部)术语。在本Form 10-Q季度报告中，除非另有特别说明或上下文另有说明，否则提及的“我们”、“吾等”、“本公司”或“CHMI”指的是马里兰州的樱桃山抵押投资公司及其合并子公司；提及的“经理”指的是特拉华州的有限责任公司Cherry Hill Mortgage Management，LLC；提及的“经营合伙关系”指的是特拉华州的有限合伙企业Cherry Hill Operating Partnership，LP。
“代理”指的是美国政府机构，如Ginnie Mae或GSE。
“中介RMBS”指由机构发行或机构担保支付证券本金和利息的RMBS。
“ASC”指会计准则编纂。
“手臂”指利率可调的住宅按揭贷款。
“CFTC“指美国商品期货交易委员会。
“CMO”指抵押抵押债券。CMOS是由GSE发行的亏损份额证券或结构性债务工具，代表特定按揭贷款池中的利息，这些抵押贷款细分为多个证券类别或部分，每部分具有不同的到期日或风险状况。
“信用提升”指提高证券信用评级的技术，包括过度抵押、创造留存价差、创造次级部分和保险。
“超额MSR”指MSR的利息，代表从抵押贷款池中收取的利息的一部分，扣除支付给抵押服务机构的基本服务费。
“房利美”指的是联邦全国抵押贷款协会。
“FHA”指的是联邦住房管理局。
“房地美”(Freddie Mac)指的是联邦住房贷款抵押公司。
“FRM”指固定利率的住宅按揭贷款。
“金妮·梅”(Ginnie Mae)指政府全国抵押贷款协会，这是美国住房和城市发展部内的一个全资公司机构。
“GSE”是指政府资助的企业。当我们提到GSE时，我们指的是房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)。
“HUD”指的是美国住房和城市发展部。
“混合动力手臂”指利率在一段指定期间(通常为三年、五年、七年或十年)固定，然后在指定利率指数之上调整为增量的住宅按揭贷款。
“反向IO”指的是逆息证券，是剥离证券的一种。这些债务证券没有本金支付，票面利率与其参考指数成反比。
“IO”指只收利息的证券，是剥离证券的一种。IO条带收取标的资产利息的指定部分。
“住房抵押贷款证券化”指的是抵押贷款支持证券。
“MSR”指抵押偿还权。MSR为抵押贷款服务机构提供了偿还抵押贷款或抵押贷款池的权利，以换取抵押贷款或基础抵押贷款的部分利息支付。MSR由两部分组成：基本维修费和超额MSR。基本维修费是履行维修费的补偿金额。
“按揭贷款”指以房地产为抵押的贷款，并有权收取贷款本金和利息(含服务费)。
“非机构RMBS”指由GSE发行的亏损份额证券或不是由机构发行或担保的CMO，包括投资级(AAA至BBB评级)和非投资级(BB级，通过未评级)。
“不合格品贷款”指不符合美国联邦住房金融局承销准则、不符合房利美和房地美融资标准的住宅抵押贷款。
“非QM贷款”指不符合合格抵押要求的抵押贷款。
“优质按揭贷款”“指一般符合GSE承销指引的按揭贷款，或FICO评分一般高于700分的非QM贷款。
“合格抵押贷款”指符合规则Z中的偿还能力规则和相关要求的抵押。
“房地产投资信托基金”指的是房地产投资信托基金。
《住房抵押贷款通行证》按揭证券是一种按揭证券，代表以住宅地产作抵押的按揭贷款“池”中的利息。按揭贷款的利息及本金(包括本金预付)均按月支付予抵押持有人，扣除支付予发行人/担保人及服务机构的费用后，实质上是“转嫁”个别借款人每月就抵押贷款所支付的款项。
“RMBS”指住宅机构住房抵押贷款证券或非住房机构住房抵押贷款证券。
“服务相关资产”表示多余的MSR和MSR。
“SIFMA”指证券业和金融市场协会。
“松绑的安全措施”是由两个或两个以上类别构成的RMBS，在RMBS池中接收不同的本金或利息分布。剥离的安全包括IOS和逆向IOS。
“TBA”指远期结算机构RMBS，其资金池“待公布”。在TBA中，买方将同意购买具有某些本息条款和某些类型的基础抵押品的代理RMBS，以供未来交付，但将交付的特定代理RMBS直到TBA结算日前不久才能确定。
“TRS”指应税房地产投资信托基金子公司。
“UPB”指未付本金余额。
“美国财政部”指的是美国财政部。
“VA”是指退伍军人事务部。
“退伍军人管理局按揭贷款”指由退伍军人管理局根据其规定提供部分担保的抵押贷款。
关于前瞻性信息的警示声明
Cherry Hill Mortgage Investment Corporation(及其合并子公司、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)在本季度报告中就1995年“私人证券诉讼改革法案”(见修订后的1933年“证券法”第27A节和修订后的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节)定义的10-Q表格作出前瞻性陈述。对于这些陈述，公司声称这些章节中包含的前瞻性陈述受到安全港的保护。前瞻性陈述会受到重大风险和不确定因素的影响，其中许多风险和不确定因素很难预测，通常不在公司的控制范围之内。这些前瞻性陈述包括有关公司业务可能或假定的未来结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。当公司使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或这些术语或其他类似术语的否定词时，公司打算识别前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定因素。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测大不相同，因此，您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。除其他外，有关以下主题的陈述可能是前瞻性的：
| • |
公司通过出售其股权和债务证券筹集资金的能力，以及将任何此类发行的净收益投资于发行时确定的目标资产(如果有的话)的能力； |
| • |
公司获得未来融资安排并在现有融资安排到期时对其进行再融资的能力； |
| • |
公司收购服务业相关资产以及抵押贷款和房地产相关证券的能力； |
| • |
与公司未来向公司证券持有者进行分配有关的估计和报表，以及公司向持有者进行分配的能力； |
| • |
美国政府、美国财政部和美联储理事会、联邦全国抵押贷款协会(“房利美”)、联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)、政府全国抵押协会(“金利美”)和美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)最近已经和将要采取的市场发展和行动，包括为回应新冠肺炎而采取的忍耐计划和禁止丧失抵押品赎回权等行动 |
| • |
本公司有无能力及CHMI Sub-REIT，Inc.(以下简称“Sub-REIT”)根据1986年修订的“国内收入守则”(“守则”)符合及维持房地产投资信托基金(“REIT”)等资格的能力，以及因遵守根据守则维持REIT资格的要求而对本公司业务造成的限制； |
| • |
根据修订后的1940年“投资公司法”(“投资公司法”)，公司作为投资公司被排除在监管之外的能力； |
该公司的信念、假设和预期可能会因许多可能的事件或因素而改变，这些事件或因素并非其所知或在其控制范围之内。如果发生这样的变化，公司的业务、财务状况、流动资金和经营结果可能与公司前瞻性陈述中表达或暗示的情况大不相同。可能导致公司的实际结果、业绩、流动性或成就与公司前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的重要因素包括：
| • |
本季度报告表格10-Q中“第一部分，第二项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”和“第一部分，第1A项”中讨论的因素。公司截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”； |
| • |
持续的冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的不确定性和经济影响，以及各政府当局、企业和其他第三方实施的应对措施的不确定性和经济影响； |
| • |
公司对其外部经理--樱桃山抵押管理有限责任公司(以下简称“经理”)的依赖程度，以及如果公司或经理终止与经理签订的管理协议，公司找到合适的接班人的能力； |
| • |
公司投资违约率上升和/或收回率下降，包括更恶劣天气和传统天气模式变化的影响； |
| • |
流行病的最终地理传播、严重程度和持续时间，例如最近爆发的新冠肺炎、政府当局可能采取的遏制或应对此类流行病影响的行动，以及此类流行病对全球经济、我们的财政状况和运营结果的潜在负面影响； |
| • |
利率、利差、收益率曲线、提前还款率或回收率的变化； |
| • |
本公司的业务受到限制，原因是遵守了根据守则维持其和次级房地产投资信托基金作为REITs资格的要求，以及本公司被排除在投资公司法规定的投资公司监管之外； |
| • |
公司竞争的程度和性质，包括对公司投资的住宅按揭资产的竞争；及 |
| • |
与收购、投资和管理住宅抵押资产相关的其他风险。 |
尽管公司认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。这些前瞻性陈述仅适用于本季度报告(Form 10-Q)之日。除非适用法律另有要求，否则公司没有义务因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述。
第一部分财务信息
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并资产负债表
(以千为单位-股票和面值数据除外)
|
|
(未经审计) 2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
可供出售的RMBS，按公允价值计算(包括#美元的质押资产925,620及$1,164,416，分别) |
|
$ |
1,014,249 |
|
|
$ |
1,228,251 |
|
对与服务相关的资产的投资，按公允价值计算(包括#美元的质押资产217,174及$174,414，分别) |
|
|
217,174 |
|
|
|
174,414 |
|
现金和现金等价物 |
|
|
61,942 |
|
|
|
83,892 |
|
受限现金 |
|
|
42,718 |
|
|
|
46,326 |
|
衍生资产 |
|
|
14,242 |
|
|
|
15,970 |
|
未结算贸易应收账款 |
|
|
16,702 |
|
|
|
- |
|
应收账款和其他资产 |
|
|
43,457 |
|
|
|
44,635 |
|
总资产 |
|
$ |
1,410,484 |
|
|
$ |
1,593,488 |
|
负债与股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议 |
|
$ |
934,001 |
|
|
$ |
1,149,978 |
|
衍生负债 |
|
|
8,074 |
|
|
|
5,878 |
|
应付票据 |
|
|
116,929 |
|
|
|
111,379 |
|
应付股息 |
|
|
6,736 |
|
|
|
6,725 |
|
由于经理的原因 |
|
|
4,120 |
|
|
|
3,217 |
|
未结算贸易的应付款项 |
|
|
29,250 |
|
|
|
- |
|
应计费用和其他负债 |
|
|
3,794 |
|
|
|
3,745 |
|
总负债 |
|
$ |
1,102,904 |
|
|
$ |
1,280,922 |
|
股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
A系列优先股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份及2,781,635截至2021年3月31日已发行和已发行的股票以及100,000,000授权股份及2,781,635截至2020年12月31日发行和发行的股票，清算优先权为$69,541截至2021年3月31日，清算优先权为$69,541截至2020年12月31日 |
|
$ |
67,311 |
|
|
$ |
67,311 |
|
B系列优先股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份及2,000,000截至2021年3月31日已发行和已发行的股票以及100,000,000授权股份及2,000,000截至2020年12月31日发行和发行的股票，清算优先权为$50,000截至2021年3月31日，清算优先权为$50,000截至2020年12月31日 |
|
|
48,068 |
|
|
|
48,068 |
|
普通股，$0.01每股面值，500,000,000授权股份及17,093,236截至2021年3月31日已发行和已发行的股票以及500,000,000授权股份及17,076,858截至2020年12月31日的已发行和已发行股票 |
|
|
175 |
|
|
|
175 |
|
额外实收资本 |
|
|
301,197 |
|
|
|
300,997 |
|
累计赤字 |
|
|
(128,260 |
) |
|
|
(141,980 |
) |
累计其他综合收益 |
|
|
16,245 |
|
|
|
35,594 |
|
樱桃山按揭投资公司股东权益总额 |
|
$ |
304,736 |
|
|
$ |
310,165 |
|
论经营合伙中的非控制性利益 |
|
|
2,844 |
|
|
|
2,401 |
|
股东权益总额 |
|
$ |
307,580 |
|
|
$ |
312,566 |
|
总负债和股东权益 |
|
$ |
1,410,484 |
|
|
$ |
1,593,488 |
|
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并损益表(损益表)
(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
5,985 |
|
|
$ |
20,249 |
|
利息支出 |
|
|
112 |
|
|
|
12,291 |
|
净利息收入 |
|
|
5,873 |
|
|
|
7,958 |
|
维修费收入 |
|
|
13,540 |
|
|
|
19,519 |
|
维修成本 |
|
|
3,082 |
|
|
|
5,840 |
|
维修净收入 |
|
|
10,458 |
|
|
|
13,679 |
|
其他收入(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS已实现收益(亏损)，可供出售，净额 |
|
|
2,094 |
|
|
|
(17,543 |
) |
衍生工具已实现亏损，净额 |
|
|
(4,741 |
) |
|
|
(18,756 |
) |
收购资产的已实现收益，净额 |
|
|
5 |
|
|
|
46 |
|
衍生工具未实现收益(亏损)，净额 |
|
|
(8,059 |
) |
|
|
52,200 |
|
服务业相关资产投资的未实现收益(亏损) |
|
|
22,464 |
|
|
|
(93,853 |
) |
总收入(亏损) |
|
|
28,094 |
|
|
|
(56,269 |
) |
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
一般和行政费用 |
|
|
1,442 |
|
|
|
2,756 |
|
向关联公司收取管理费 |
|
|
1,961 |
|
|
|
1,965 |
|
总费用 |
|
|
3,403 |
|
|
|
4,721 |
|
所得税前收入(亏损) |
|
|
24,691 |
|
|
|
(60,990 |
) |
公司营业税拨备(受益于) |
|
|
3,463 |
|
|
|
(12,154 |
) |
净收益(亏损) |
|
|
21,228 |
|
|
|
(48,836 |
) |
分配给经营合伙企业非控股权益的净收入 |
|
|
(434 |
) |
|
|
910 |
|
优先股股息 |
|
|
2,463 |
|
|
|
2,459 |
|
适用于普通股股东的净收益(亏损) |
|
$ |
18,331 |
|
|
$ |
(50,385 |
) |
普通股每股净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
基本信息 |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
(3.03 |
) |
稀释 |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
(3.03 |
) |
普通股加权平均流通股数 |
|
|
|
|
|
|
|
|
基本信息 |
|
|
17,065,735 |
|
|
|
16,611,440 |
|
稀释 |
|
|
17,087,959 |
|
|
|
16,624,229 |
|
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
综合全面收益表(损益表)
(未经审计)
(单位：千)
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
21,228 |
|
|
$ |
(48,836 |
) |
其他全面收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS未实现净亏损 |
|
|
(17,255 |
) |
|
|
(25,174 |
) |
计入收益的人民币抵押贷款证券已实现(收益)净亏损重新分类 |
|
|
(2,094 |
) |
|
|
17,543 |
|
其他综合损失 |
|
|
(19,349 |
) |
|
|
(7,631 |
) |
综合收益(亏损) |
|
$ |
1,879 |
|
|
$ |
(56,467 |
) |
合伙经营中非控股权益的综合收益(亏损) |
|
|
38 |
|
|
|
(1,052 |
) |
优先股股息 |
|
|
2,463 |
|
|
|
2,459 |
|
普通股股东应占综合亏损 |
|
$ |
(622 |
) |
|
$ |
(57,874 |
) |
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
合并股东权益变动表
(未经审计)
(以千为单位-不包括每股和每股数据)
|
|
普普通通 股票 股票 |
|
|
普普通通 股票 金额 |
|
|
择优 股票 股票 |
|
|
择优 股票 金额 |
|
|
其他内容 实缴 资本 |
|
|
累计 其他 全面 收益(亏损) |
|
|
留用 收益 (赤字) |
|
|
非 控管 对以下项目感兴趣 运营中 伙伴关系 |
|
|
总计 股东的 权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，2019年12月31日 |
|
|
16,660,655 |
|
|
$ |
170 |
|
|
|
4,781,635 |
|
|
$ |
115,281 |
|
|
$ |
299,180 |
|
|
$ |
41,414 |
|
|
$ |
(59,451 |
) |
|
$ |
2,781 |
|
|
$ |
399,375 |
|
普通股发行 |
|
|
9,500 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
124 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
124 |
|
普通股回购 |
|
|
(142,531 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,748 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,748 |
) |
运算单元的转换 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(76 |
) |
|
|
(76 |
) |
优先股派息前净亏损 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(47,926 |
) |
|
|
(910 |
) |
|
|
(48,836 |
) |
其他全面损失 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(7,631 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(7,631 |
) |
LTIP-OP单位奖 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
264 |
|
|
|
264 |
|
按LTIP-OP单元付费分配 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(108 |
) |
|
|
(108 |
) |
已宣布的普通股股息，$0.40每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(6,611 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(6,611 |
) |
宣布的优先系列A股息，$0.5125每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,428 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(1,428 |
) |
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,031 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(1,031 |
) |
平衡，2020年3月31日 |
|
|
16,527,624 |
|
|
$ |
170 |
|
|
|
4,781,635 |
|
|
$ |
115,281 |
|
|
$ |
297,556 |
|
|
$ |
33,783 |
|
|
$ |
(116,447 |
) |
|
$ |
1,951 |
|
|
$ |
332,294 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
平衡，2020年12月31日 |
|
|
17,076,858 |
|
|
$ |
175 |
|
|
|
4,781,635 |
|
|
$ |
115,379 |
|
|
$ |
300,997 |
|
|
$ |
35,594 |
|
|
$ |
(141,980 |
) |
|
$ |
2,401 |
|
|
$ |
312,566 |
|
普通股发行 |
|
|
16,378 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
200 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
200 |
|
运算单元的转换 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(147 |
) |
|
|
(147 |
) |
优先股派息前净收益 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
20,794 |
|
|
|
434 |
|
|
|
21,228 |
|
其他全面损失 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(19,349 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(19,349 |
) |
LTIP-OP单位奖 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
241 |
|
|
|
241 |
|
按LTIP-OP单元付费分配 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(85 |
) |
|
|
(85 |
) |
已宣布的普通股股息，$0.27每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(4,611 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(4,611 |
) |
宣布的优先系列A股息，$0.5125每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,432 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(1,432 |
) |
宣布的优先B系列股息，$0.5156每股 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(1,031 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(1,031 |
) |
平衡，2021年3月31日 |
|
|
17,093,236 |
|
|
$ |
175 |
|
|
|
4,781,635 |
|
|
$ |
115,379 |
|
|
$ |
301,197 |
|
|
$ |
16,245 |
|
|
$ |
(128,260 |
) |
|
$ |
2,844 |
|
|
$ |
307,580 |
|
樱桃山按揭投资公司及其附属公司
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
经营活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
21,228 |
|
|
$ |
(48,836 |
) |
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS已实现(收益)亏损，可供出售，净额 |
|
|
(2,094 |
) |
|
|
17,543 |
|
服务业相关资产投资的未实现(收益)亏损 |
|
|
(22,464 |
) |
|
|
93,853 |
|
收购资产的已实现收益，净额 |
|
|
(5 |
) |
|
|
(46 |
) |
衍生工具已实现亏损，净额 |
|
|
4,741 |
|
|
|
18,756 |
|
衍生工具未实现(收益)亏损，净额 |
|
|
8,059 |
|
|
|
(52,200 |
) |
TBA美元滚动的已实现收益，净额 |
|
|
(2,684 |
) |
|
|
(847 |
) |
RMBS溢价摊销，可供出售 |
|
|
4,995 |
|
|
|
4,144 |
|
递延融资成本摊销 |
|
|
50 |
|
|
|
83 |
|
LTIP-OP单位奖 |
|
|
241 |
|
|
|
264 |
|
以下方面的更改： |
|
|
|
|
|
|
|
|
应收账款和其他资产净额 |
|
|
1,180 |
|
|
|
(6,968 |
) |
由于附属公司 |
|
|
903 |
|
|
|
(2,064 |
) |
衍生工具应计净利息 |
|
|
(1,342 |
) |
|
|
(1,510 |
) |
应付股息 |
|
|
11 |
|
|
|
(51 |
) |
应计费用和其他负债，净额 |
|
|
49 |
|
|
|
1,555 |
|
经营活动提供的净现金 |
|
$ |
12,868 |
|
|
$ |
23,676 |
|
投资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
购买RMBS |
|
|
(22,045 |
) |
|
|
(352,779 |
) |
RMBS的本金偿还 |
|
|
81,483 |
|
|
|
84,221 |
|
出售RMBS所得款项 |
|
|
144,863 |
|
|
|
1,064,779 |
|
获取MSR |
|
|
(20,295 |
) |
|
|
(25,383 |
) |
支付衍生品的结算费用 |
|
|
(1,849 |
) |
|
|
(413 |
) |
衍生工具结算所得收益 |
|
|
- |
|
|
|
29,956 |
|
投资活动提供的净现金 |
|
$ |
182,157 |
|
|
$ |
800,381 |
|
融资活动的现金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议下的借款 |
|
|
1,502,670 |
|
|
|
2,849,697 |
|
回购协议的偿还 |
|
|
(1,718,647 |
) |
|
|
(3,622,103 |
) |
衍生品融资收益 |
|
|
(3,000 |
) |
|
|
(1,167 |
) |
银行贷款收益 |
|
|
5,500 |
|
|
|
18,204 |
|
银行贷款本金偿还 |
|
|
- |
|
|
|
(13,500 |
) |
支付的股息 |
|
|
(7,074 |
) |
|
|
(9,070 |
) |
LTIP-OP已支付分配单位 |
|
|
(85 |
) |
|
|
(108 |
) |
运算单元的转换 |
|
|
(147 |
) |
|
|
(76 |
) |
发行普通股(扣除发行成本) |
|
|
200 |
|
|
|
124 |
|
普通股回购 |
|
|
- |
|
|
|
(1,748 |
) |
用于融资活动的净现金 |
|
$ |
(220,583 |
) |
|
$ |
(779,747 |
) |
现金、现金等价物和限制性现金净增(减) |
|
$ |
(25,558 |
) |
|
$ |
44,310 |
|
期初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
130,218 |
|
|
|
91,708 |
|
现金、现金等价物和限制性现金，期末 |
|
$ |
104,660 |
|
|
$ |
136,018 |
|
现金流量信息的补充披露 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期内支付的利息支出现金 |
|
$ |
61 |
|
|
$ |
12,208 |
|
期内缴纳所得税的现金 |
|
|
6 |
|
|
|
- |
|
非现金投融资活动补充日程表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
已宣布但未支付的股息 |
|
$ |
6,736 |
|
|
$ |
8,717 |
|
出售RMBS，期末后结算 |
|
|
(16,702 |
) |
|
|
(83,823 |
) |
购买RMBS，期末结算 |
|
|
29,250 |
|
|
|
- |
|
注1-组织和运营
樱桃山抵押贷款投资公司(及其合并子公司“公司”)于2012年10月31日在马里兰州成立，投资于美国的住宅抵押贷款资产。根据本公司的章程，本公司有权发行最多500,000,000普通股和普通股100,000,000优先股，每股面值$0.01每股。
随附的综合财务报表包括本公司附属公司、樱桃山经营合伙公司、有限责任公司(“经营合伙企业”)、CHMI Sub REIT，Inc.(“Sub REIT”)、樱桃山QRS I，LLC，Cherry Hill QRS II，LLC，Cherry Hill QRS III，LLC(“QRS III”)、樱桃山QRS IV，LLC(“QRS IV”)、樱桃山QRS V，LLC(“QRS V”)、
本公司与Stanley Midleman先生成立的特拉华州有限责任公司Cherry Hill Mortgage Management，LLC(“经理”)订立管理协议(“管理协议”)。基金经理是与自由按揭公司(“服务提供者”)签订服务协议的一方，而自由按揭公司由中间人先生拥有及控制，而自由按揭公司(以下简称“服务提供者”)为自由按揭公司(Freedom Mortgage Corporation)所拥有及控制的服务协议的一方。经理是由一个“保密信托”拥有的，目的是为了中间人先生的利益。有关管理协议的进一步讨论，请参见附注7。
本公司已选择自截至二零一三年十二月三十一日止的短应课税年度起，按经修订的1986年国内收入守则(“守则”)的定义，作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。只要公司继续遵守联邦税法的一些要求，并保持其作为房地产投资信托基金(REIT)的资格，只要公司每年将其应纳税所得额分配给股东，并且不从事被禁止的交易，公司通常就不需要缴纳美国联邦所得税。然而，公司可能从事的某些活动可能会导致其获得的收入不符合REIT的资格收入。
自2020年1月1日起，营运合伙将其几乎所有资产贡献给子房地产投资信托基金，以换取次级房地产投资信托基金的所有普通股。由于这项出资，附属房地产投资信托基金为经营合伙企业的全资附属公司，而以前由经营合伙企业透过其附属公司进行的业务，现由附属房地产投资信托基金透过该等附属公司进行。附属房地产投资信托基金已选择由截至2020年12月31日的课税年度起，根据守则作为房地产投资信托基金征税。
附注2-列报基础和重要会计政策
会计基础
随附的综合财务报表是根据美国财务信息公认会计原则(“GAAP”)以及表格10-Q和S-X条例第10条的报告要求编制的。合并财务报表包括本公司及其合并子公司的账目。所有重要的公司间交易和余额都已被取消。本公司合并其拥有50%或以上投资的实体，并对该实体的重大经营、财务和投资决策拥有控制权。合并财务报表反映所有必要的经常性调整，以公平列报本文所列各期间的结果。.
预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出一些重要的估计和假设。这些估计包括：抵押贷款偿还权(“MSR”或“服务相关资产”)的公允价值；住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”或“证券”)和衍生工具；信贷损失以及影响某些资产、收入、负债和支出截至合并财务报表之日及所涵盖期间报告金额的其他估计。这些估计值可能会在短期内发生变化。该公司的估计本质上是主观的。实际结果可能与公司的估计不同，差异可能是实质性的。
风险和不确定性
在正常的业务过程中，公司主要遇到两种重要的经济风险：信用风险和市场风险。信用风险是指公司在RMBS、服务相关资产和衍生品方面的投资因借款人或衍生品交易对手无力或不愿支付合同要求的款项而产生的违约风险。市场风险反映了由于利率、利差或其他市场因素(包括公司RMBS和服务相关资产的预付款速度)的变化，对RMBS、服务相关资产和衍生品的投资价值的变化。本公司受制于房地产及与房地产相关的债务工具所涉及的风险。这些风险包括通常与总体经济气候变化、抵押贷款市场变化、税法变化、利率水平和融资可获得性相关的风险。
该公司还面临与其作为美国联邦所得税目的房地产投资信托基金的地位相关的某些风险。如果该公司在任何课税年度不符合REIT的资格，该公司将对其REIT收入缴纳美国联邦所得税，这可能是一项重大的税收。除非根据某些法定条文有权获得宽免，否则本公司亦会在丧失资格的下一个课税年度的四个课税年度内被取消作为房地产投资信托基金的资格。
新冠肺炎疫情继续对美国的公共卫生和经济造成影响。虽然现有疫苗的推出速度正在加快，对重新开放经济的努力产生了积极影响，但该病毒高传染性变种的出现增加了经济全面和永久重新开放的巨大不确定性。对丧失抵押品赎回权的忍耐计划和禁令已经延长，这加剧了人们对经济完全重新开放后后果的担忧。截至2021年3月31日，4.5%奥罗拉拥有的MSR相关贷款的借款人的比例被反映为正在积极忍耐计划中，7.9%那些继续按计划每月定期还款的借款人。由于经济的持续不确定性，该公司继续保持较高的不受限制的现金水平。根据该公司目前掌握的信息，该公司仍然相信，它将能够在2021年履行其所有服务义务。
对RMBS的投资
分类 – 该公司将其在RMBS的投资归类为可供出售的证券。虽然该公司一般打算持有其大部分证券直至到期，但它可能会不时出售其任何证券，作为其投资组合整体管理的一部分。可供出售的证券按公允价值列账。
公允价值是在会计准则编纂(“ASC”)820的指导下确定的，公允价值计量和披露(“ASC 820”)。管理层的判断用于得出公司RMBS投资的公允价值，考虑到从第三方定价提供商获得的价格和其他适用的市场数据。第三方定价提供商使用的定价模型通常包括息票、一级和二级抵押贷款利率、利率重置期、发行人、提前还款速度、信用增强和证券的预期寿命等因素。该公司应用ASC 820指南的情况在注9中有更详细的讨论。
投资证券交易记录在交易日。在处置时，已实现净收益或净亏损是根据具体投资成本确定的，并计入收益。公允价值为$的RMBS29.3在截至2021年3月31日的三个月内购买了100万美元，并在期末后结算。公允价值为$的RMBS16.7在截至2021年3月31日的三个月内售出了100万套，并在期末后结算。在截至2020年12月31日的年度内买卖的所有RMBS均在期末前结算。
收入确认-支付息票的利息收入是根据RMBS的未偿还本金金额及其合同条款累算的。与购买RMBS相关的溢价和折扣使用实际利息法分别摊销和增加到证券预计寿命的利息收入中。该公司估计提前还款速度以计算有效收益率的政策是评估历史业绩、对提前还款速度的共识以及当前的市场状况。根据实际预付款活动进行调整。大约$2.6百万美元和$3.0截至2021年3月31日和2020年12月31日，应收利息收入分别为100万美元。应收利息收入已归入合并资产负债表中的“应收账款和其他资产”。有关应收款和其他资产的进一步讨论，请参阅附注13。
损损 – 当证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。如果公司确定它打算出售证券，或者很可能需要在收回之前出售证券，公司将公允价值和摊销成本之间的差额确认为综合收益表(亏损)中的亏损。如果公司确定它不打算出售证券，或者它不太可能被要求在收回之前出售证券，公司必须评估受损证券的公允价值下降，并确定这种下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，本公司就是否存在信用损失进行定性评估，并在必要时将受损证券的估计未来现金流量现值与该证券的摊余成本基础进行比较。估计的未来现金流反映了“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额相关的假设，以及对当前市场发展和事件的观察。现金流的贴现利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果预计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信用损失，并计入合并损益表中的证券信用损失准备金。.
对MSR的投资
分类-该公司的MSR代表为抵押贷款提供服务的合同权利。该公司选择公允价值选项来记录其对MSR的投资，以便向合并财务报表的使用者提供有关提前还款风险和其他市场因素对MSR的影响的更好信息。根据这一选择，本公司按季度记录其在MSR的投资的估值调整，以确认其MSR在净收入中的公允价值变化，如下所述。公允价值一般通过使用折现率对预期未来现金流进行贴现来确定，贴现率纳入了特定于MSR的市场风险和流动性溢价，因此可能与其实际收益率不同。
虽然MSR的交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和贴现率)。MSR的公允价值变动在综合损益表中报告。MSR公允价值的波动在综合损益表中记为“服务相关资产投资的未实现收益(亏损)”。公允价值一般通过使用折现率对预期未来现金流进行贴现来确定，贴现率纳入了特定于MSR的市场风险和流动性溢价，因此可能与其实际收益率不同。在根据ASC 820确定MSR的估值时，管理层使用内部开发的模型，这些模型主要基于可观察到的基于市场的输入，但也包括不可观察到的市场数据输入。该公司应用ASC 820指南的情况在注9中有更详细的讨论。
收入确认-按揭服务费收入是指为按揭贷款提供服务而赚取的收入。服务费以未偿还本金余额的合同百分比为基础，在收取相关抵押贷款付款时确认为收入。相应的服务成本在发生时计入费用。收到的维修费收入和发生的维修费支出在综合损益表中列报。
作为MSR的所有者和管理者，本公司可能有义务向贷款的第三方所有者预付本金和利息，但尚未从个人借款人那里收到。这些预付款被报告为综合资产负债表上“应收账款和其他资产”项目中的预付款。除本金和利息预付款外，可偿还的维修预付款也被归类在合并资产负债表上的“应收账款和其他资产”内。联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)按照相关指引发放的预付款一般可以收回。因此，本公司已确定于2021年3月31日及2020年12月31日不需要为相关标的贷款预留不可收回的预付款。有关本公司应收账款和其他资产(包括本公司的预付款)的进一步讨论，请参见附注13。
由于公司对MSR的投资，由于涉嫌违反陈述或担保，公司有义务不时从为其提供服务的适用机构回购基础贷款。以这种方式获得的贷款以购买价格减去任何本金回收进行记录，然后提供出售。本公司以此方式收购的任何贷款均作为待售贷款入账，并计入综合资产负债表中的“应收账款及其他资产”。
衍生工具和套期保值活动
衍生品交易包括掉期、掉期、国债期货和“待公布”证券(“TBA”)。掉期及掉期仅由本公司为利率风险管理目的而订立。TBAS和国债期货用于管理公司为MSR提供的融资工具的持续期风险、基差风险和定价风险。有关某项交易/持仓(或其部分)是否在经济上对冲的决定，会根据所涉及的风险及高级管理层决定的其他因素(包括守则对房地产投资信托基金施加的限制)逐案作出。在决定是否从经济上对冲风险时，公司可能会考虑其他资产、负债、确定承诺和预期交易是否已经抵消或降低了风险。所有作为经济套期保值进行的交易都是为了将公司可能发生的经济损失降至最低。一般而言，除非另有特别说明，否则签订的衍生品并不符合公认会计原则下的套期保值要求。
本公司的双边衍生金融工具包含信用风险，其交易对手可能无法满足协议条款。该公司通过限制其对任何一个交易对手的风险敞口来降低此类风险。此外，这类信用风险对任何一方造成的潜在损失风险都进行了监测。该公司的利率掉期和国债期货需要在交易所进行清算，这进一步减轻了信用风险，但并不能消除信用风险。管理层预计不会因其衍生金融工具的其他各方违约而造成任何重大损失。
分类-所有衍生品在综合资产负债表上确认为资产或负债，并按公允价值计量。由于这些工具的性质，它们在会计期末可能处于应收/资产状况或应付/负债状况。只要满足以下条件，合同项下应付给同一当事人的衍生金额和应收的衍生金额就可以抵销：(I)双方都欠其他可确定的金额；(Ii)报告方有权用另一方的欠款抵销欠款；(Iii)报告方打算抵销；(Iv)抵销权可依法执行。本公司报告根据信贷支持协议支付或收到的衍生工具的公允价值总额，当本公司认为根据可强制执行的主净额结算协议存在法定抵销权利时，公允价值可能以交易对手净值为基准反映。有关抵销资产和负债的进一步讨论，见附注8。
收入确认 – 对于未被指定为套期保值的衍生品，此类衍生品的任何付款或公允价值波动目前已在综合损益表中的“衍生品已实现收益(亏损)净额”和“衍生品未实现收益(亏损)净额”中确认。利率互换的净利息收入(成本)计入综合损益表中的“利息支出”。.
现金和现金等价物及限制性现金
该公司将所有购买时到期日在90天或以下的高流动性短期投资视为现金等价物。基本上所有存放在主要金融机构的金额都超过了保险限额。限制性现金是指交易对手(I)持有的公司现金，作为公司衍生品的抵押品(约#美元)。2.3百万美元和$2.0分别为2021年3月31日和2020年12月31日的100万美元)和(Ii)作为其回购协议借款的抵押品(约#美元40.4百万美元和$44.42021年3月31日和2020年12月31日分别为100万人)。
本公司的中央清算利率掉期要求本公司公布由结算交易所确定的“初始保证金”金额，该金额通常被设定在足以保护交易所免受利率掉期最大估计单日价格变动影响的水平。本公司还根据交易所计量的公允价值每日变动交换“变动保证金”。由于某些中央结算活动规则的修订，变动保证金的交换是利率掉期的结算，而不是质押抵押品。本公司已将收取或支付的利率掉期变动保证金视为直接减少或增加利率掉期资产或负债的账面价值。在2021年3月31日和2020年12月31日，大约42.3百万美元和$48.2按公允价值计算，利率掉期资产的差额分别为600万欧元，为利率掉期资产的减少额。
归功于经理
综合资产负债表上“应付经理”项下的金额为根据管理协议应付经理的金额。有关管理协议的更多信息，请参见附注7.
所得税
本公司选择从截至2013年12月31日的短期纳税年度开始，根据守则第856至860条作为房地产投资信托基金征税。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额不到其应纳税所得额的100%，则按正常的公司所得税税率纳税。该公司的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)、CHMI解决方案公司以及CHMI解决方案公司的全资子公司Aurora的应税收入需缴纳美国联邦所得税。为了保持房地产投资信托基金的资格，公司必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东，并满足某些其他要求，如可以持有的资产、可能产生的收入和股东构成。2017年，美国国税局(Internal Revenue Service)发布了一项收入程序，允许“公开发行”的房地产投资信托基金(即以股票和现金混合支付的股息)进行选择性股票股息，其中至少20%的分配以现金支付，以满足其房地产投资信托基金(REIT)的分配要求。2020年5月4日，美国国税局(Internal Revenue Service)发布了一项收入程序，将(到2020年底)必须以现金支付的总分配的最低金额暂时降低到10%。根据这些收入程序，该公司过去曾选择以股票和现金的混合方式分配其应纳税所得额.
本公司按照美国会计准则第740条核算所得税，所得税。ASC 740要求记录递延所得税，以反映用于财务报告目的的公司资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额(包括营业亏损结转)之间的临时差异的净税收影响。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间的收益中确认。本公司根据美国会计准则第740条评估其所有未结税年度的纳税状况，并确定其是否有任何重大未确认负债。该公司记录这些负债的程度是它认为这些负债发生的可能性大于不发生的可能性。公司将与所得税有关的利息和罚金记录在合并损益表的所得税拨备中。本公司并未招致任何利息或罚款。
已实现和未实现的投资收益(亏损)，净额
下表列出了指定投资类别在所示期间的损益(以千美元为单位)：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
RMBS已实现收益(亏损)，净额 |
|
|
|
|
|
|
RMBS收益 |
|
$ |
2,664 |
|
|
$ |
18,150 |
|
RMBS亏损 |
|
|
(570 |
) |
|
|
(35,693 |
) |
RMBS已实现净收益(亏损) |
|
|
2,094 |
|
|
|
(17,543 |
) |
衍生工具已实现亏损，净额 |
|
|
(4,741 |
) |
|
|
(18,756 |
) |
衍生工具未实现收益(亏损)，净额 |
|
|
(8,059 |
) |
|
|
52,200 |
|
服务业相关资产投资的未实现收益(亏损) |
|
|
22,464 |
|
|
|
(93,853 |
) |
收购资产的已实现收益，净额 |
|
|
5 |
|
|
|
46 |
|
总计 |
|
$ |
11,763 |
|
|
$ |
(77,906 |
) |
回购协议和利息支出
根据主回购协议，该公司通过短期借款为其在RMBS的投资提供资金。回购协议下的借款一般是一年内到期的短期债务。这些借款通常在建议的回购交易期间(例如30天、60天等)承担“借贷”交易对手不时提供的利率。一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的指定保证金。回购协议代表未承诺融资。这些协议下的借款被视为抵押融资交易，并按各自协议中规定的合同金额计入。利息按合同金额按权责发生制记录。
应付股息
由于本公司根据守则被组织为房地产投资信托基金，法律要求其每年至少分配其房地产投资信托基金应纳税收入的90%，并以季度股息的形式进行分配。公司在会计日计入流通股(不包括库存股)的应付股息，这导致留存收益的抵消性减少。
综合收益
全面收益被定义为企业在一段时间内因交易和其他事件和情况而发生的权益变动，不包括所有者投资和分配给所有者的权益变动。就本公司而言，全面收益是指综合损益表中列示的净收益(亏损)，经指定可供出售的RMBS未实现收益或亏损调整后的净收益(亏损)。
近期会计公告
参考汇率改革 -2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革它提供了可选的权宜之计和例外，用于将普遍接受的会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易(如果满足某些标准)。本ASU中的修订仅适用于参照伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或其他预期因参考汇率改革而终止的参考利率的合约、套期保值关系和其他交易。ASU对所有实体立即生效，2022年12月31日之后到期。该公司目前正在评估这一指导方针对其合并财务报表的影响。
编撰方面的改进 -2020年10月，FASB发布了ASU 2020-10，编撰方面的改进，其中包含通过将所有披露指导纳入适当的披露部分(第50节)来提高编撰一致性的修正案。之所以进行许多修订，是因为审计委员会以前提供了一种选择，可以在财务报表表面或在编撰的其他列报事项科(第45节)的财务报表附注中披露某些信息。本ASU中的修正案在2020年12月15日之后的年度期间内有效。公司目前正在评估本指导意见对其合并财务报表的影响.
演示文稿的更改
某些前期金额已重新分类，以确认本期列报。
注3-分部报告
本公司透过以下分部经营业务：(I)投资于RMBS；(Ii)投资于服务相关资产；及(Iii)“所有其他”，主要包括一般及行政开支，包括支付予本公司董事的费用、管理费及根据管理协议支付予经理的补偿(见附注7)。就分部报告而言，本公司不会将利息收入分配给短期投资或一般和行政费用。
下面给出了公司各部门的财务数据摘要，以及公司整体的数据(以千美元为单位)：
|
|
维修 相关资产 |
|
|
RMBS |
|
|
所有其他 |
|
|
总计 |
|
收益表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的三个月， 2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
120 |
|
|
$ |
5,865 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
5,985 |
|
利息支出 |
|
|
(1,188 |
) |
|
|
1,300 |
|
|
|
- |
|
|
|
112 |
|
净利息收入 |
|
|
1,308 |
|
|
|
4,565 |
|
|
|
- |
|
|
|
5,873 |
|
维修费收入 |
|
|
13,540 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
13,540 |
|
维修成本 |
|
|
3,082 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
3,082 |
|
维修净收入 |
|
|
10,458 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
10,458 |
|
其他收入(费用) |
|
|
(6,885 |
) |
|
|
18,648 |
|
|
|
- |
|
|
|
11,763 |
|
其他运营费用 |
|
|
562 |
|
|
|
- |
|
|
|
2,841 |
|
|
|
3,403 |
|
企业营业税拨备 |
|
|
3,463 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
3,463 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
856 |
|
|
$ |
23,213 |
|
|
$ |
(2,841 |
) |
|
$ |
21,228 |
|
截至3月31日的三个月， 2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
1,641 |
|
|
$ |
18,608 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
20,249 |
|
利息支出 |
|
|
1,709 |
|
|
|
10,582 |
|
|
|
- |
|
|
|
12,291 |
|
净利息收入(费用) |
|
|
(68 |
) |
|
|
8,026 |
|
|
|
- |
|
|
|
7,958 |
|
维修费收入 |
|
|
19,519 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
19,519 |
|
维修成本 |
|
|
5,840 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
5,840 |
|
维修净收入 |
|
|
13,679 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
13,679 |
|
其他费用 |
|
|
(31,856 |
) |
|
|
(46,050 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(77,906 |
) |
其他运营费用 |
|
|
600 |
|
|
|
- |
|
|
|
4,121 |
|
|
|
4,721 |
|
享受企业营业税优惠 |
|
|
(12,154 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(12,154 |
) |
净亏损 |
|
$ |
(6,691 |
) |
|
$ |
(38,024 |
) |
|
$ |
(4,121 |
) |
|
$ |
(48,836 |
) |
|
|
维修 相关资产 |
|
|
RMBS |
|
|
所有其他 |
|
|
总计 |
|
资产负债表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2021年3月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
$ |
217,174 |
|
|
$ |
1,014,249 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,231,423 |
|
其他资产 |
|
|
50,517 |
|
|
|
66,121 |
|
|
|
62,423 |
|
|
|
179,061 |
|
总资产 |
|
|
267,691 |
|
|
|
1,080,370 |
|
|
|
62,423 |
|
|
|
1,410,484 |
|
债务 |
|
|
116,929 |
|
|
|
934,001 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,050,930 |
|
其他负债 |
|
|
2,651 |
|
|
|
37,498 |
|
|
|
11,825 |
|
|
|
51,974 |
|
总负债 |
|
|
119,580 |
|
|
|
971,499 |
|
|
|
11,825 |
|
|
|
1,102,904 |
|
账面价值 |
|
$ |
148,111 |
|
|
$ |
108,871 |
|
|
$ |
50,598 |
|
|
$ |
307,580 |
|
2020年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
$ |
174,414 |
|
|
$ |
1,228,251 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,402,665 |
|
其他资产 |
|
|
51,788 |
|
|
|
54,535 |
|
|
|
84,500 |
|
|
|
190,823 |
|
总资产 |
|
|
226,202 |
|
|
|
1,282,786 |
|
|
|
84,500 |
|
|
|
1,593,488 |
|
债务 |
|
|
111,379 |
|
|
|
1,149,978 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,261,357 |
|
其他负债 |
|
|
2,392 |
|
|
|
6,370 |
|
|
|
10,803 |
|
|
|
19,565 |
|
总负债 |
|
|
113,771 |
|
|
|
1,156,348 |
|
|
|
10,803 |
|
|
|
1,280,922 |
|
账面价值 |
|
$ |
112,431 |
|
|
$ |
126,438 |
|
|
$ |
73,697 |
|
|
$ |
312,566 |
|
在三月31, 2021,本公司对RMBS的投资仅由代理RMBS组成。公司对住房抵押贷款证券的投资还可能不时包括以下任何一项：抵押抵押债券(“CMO”)，这是由房利美或房地美发行的亏损股份证券；或非机构住房抵押贷款证券，有时也被称为“私人标签住房抵押贷款证券”，是结构性债务工具，代表着细分为多个证券类别或部分的特定抵押贷款池中的利益，每一批都有不同的到期日或风险状况，以及不同的评级，这些抵押贷款证券被称为“私人标签住房抵押贷款证券”(Private Label MMBS)，它代表着特定抵押贷款池中的利益，分为多个证券类别或部分，每一批都有不同的到期日或风险状况，并有不同的评级。一或更多国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)。该公司所有的RMBS均被归类为可供出售，因此均按公允价值报告。从1月开始1, 2020,在采用ASU之后2016-13, 金融工具-信贷损失，信用相关减值(如有)计入综合损益表证券信用损失准备(冲销)。如果在财务报告日期确定证券的全部或部分成本基础不能收回，那么公司将在证券成本基础调整的范围内确认已实现的损失。对证券摊销成本基础的这种调整(如果有的话)反映在综合损益表中可供出售的RMBS的已实现收益(亏损)净额中。公允价值的所有其他变动计入其他全面收益(亏损)。
以下是截至所示日期公司对RMBS的投资摘要(单位：美元千人s):
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
资产类型 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
769,979 |
|
|
$ |
594,299 |
|
|
$ |
16,567 |
|
|
$ |
(3,735 |
) |
|
$ |
607,131 |
|
|
|
76 |
|
(B) |
|
|
3.27 |
% |
|
|
3.14 |
% |
|
|
28 |
|
房地美 |
|
|
474,314 |
|
|
|
403,586 |
|
|
|
7,790 |
|
|
|
(4,258 |
) |
|
|
407,118 |
|
|
|
43 |
|
(B) |
|
|
3.03 |
% |
|
|
2.90 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,244,293 |
|
|
$ |
997,885 |
|
|
$ |
24,357 |
|
|
$ |
(7,993 |
) |
|
$ |
1,014,249 |
|
|
|
119 |
|
|
|
|
3.17 |
% |
|
|
3.04 |
% |
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
资产类型 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
840,175 |
|
|
$ |
692,665 |
|
|
$ |
22,530 |
|
|
$ |
(39 |
) |
|
$ |
715,156 |
|
|
|
81 |
|
(B) |
|
|
3.31 |
% |
|
|
3.17 |
% |
|
|
28 |
|
房地美 |
|
|
549,530 |
|
|
|
493,930 |
|
|
|
13,106 |
|
|
|
(82 |
) |
|
|
506,954 |
|
|
|
49 |
|
(B) |
|
|
2.99 |
% |
|
|
2.87 |
% |
|
|
28 |
|
自有品牌MBS |
|
|
22,000 |
|
|
|
5,944 |
|
|
|
197 |
|
|
|
- |
|
|
|
6,141 |
|
|
|
5 |
|
(B) |
|
|
4.08 |
% |
|
|
4.08 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,411,705 |
|
|
$ |
1,192,539 |
|
|
$ |
35,833 |
|
|
$ |
(121 |
) |
|
$ |
1,228,251 |
|
|
|
135 |
|
|
|
|
3.18 |
% |
|
|
3.05 |
% |
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
离到期日还有几年 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
超过10年 |
|
|
1,244,293 |
|
|
|
997,885 |
|
|
|
24,357 |
|
|
|
(7,993 |
) |
|
|
1,014,249 |
|
|
|
119 |
|
(B) |
|
|
3.17 |
% |
|
|
3.04 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,244,293 |
|
|
$ |
997,885 |
|
|
$ |
24,357 |
|
|
$ |
(7,993 |
) |
|
$ |
1,014,249 |
|
|
|
119 |
|
|
|
|
3.17 |
% |
|
|
3.04 |
% |
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
离到期日还有几年 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
超过10年 |
|
|
1,411,705 |
|
|
|
1,192,539 |
|
|
|
35,833 |
|
|
|
(121 |
) |
|
|
1,228,251 |
|
|
|
135 |
|
(B) |
|
|
3.18 |
% |
|
|
3.05 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,411,705 |
|
|
$ |
1,192,539 |
|
|
$ |
35,833 |
|
|
$ |
(121 |
) |
|
$ |
1,228,251 |
|
|
|
135 |
|
|
|
|
3.18 |
% |
|
|
3.05 |
% |
|
|
28 |
|
在三月31, 2021和12月31, 2020,公司质押代理RMBS，账面价值约为$925.6百万美元和$1,164.4分别作为回购协议下借款的抵押品。在三月31, 2021和12月31, 2020,本公司没有向不符合ASC条件的同一交易对手购买和融资的任何证券860, 转接和维修，被视为关联交易，因此被归类为衍生品。
根据管理层对公司证券的分析、基础贷款的表现和市场因素的变化，管理层确定，截至资产负债表日期，公司证券的未实现亏损主要是市场因素变化的结果，而不是发行人特有的信用减损。该公司使用管理层对其现金流的最佳估计，对这类证券进行了分析，这支持了它的信念，即这类证券的账面价值在其预期持有期内是完全可以收回的。这些市场因素包括市场利率和信用利差的变化以及某些宏观经济事件，这些都不会直接影响公司收取合同到期金额的能力。管理层持续评估公司每种证券的信用状况以及支持这些证券的抵押品。这项评估包括审查证券发行人的信用(如适用)、证券的信用评级(如适用)、证券的关键条款(包括信贷支持)、偿债范围和贷款与价值比率、基础贷款池的表现以及支持该等贷款的抵押品的估计价值，包括地方、行业和更广泛的经济趋势和因素的影响。在这一分析中，需要有重要的判断力。有鉴于此，本公司权衡了其在RMBS的大部分(如果不是全部)投资是由美国政府机构或美国政府支持的企业担保的这一事实。
本公司(I)拟出售的证券的信贷相关及非信贷相关的未实现亏损，或(Ii)在收回成本基础之前更有可能被要求出售的证券，均在收益中确认。截至3月份，公司没有在资产负债表上计入信贷损失准备金。31, 2021和12月31, 2020,或收益中的任何减值费用三-截至3月底的月份期间31, 2021和三月31, 2020.
下表汇总了该公司截至所示日期的未实现亏损情况(以千美元为单位)：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
持续时间 亏损头寸 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
不到12个月 |
|
$ |
455,720 |
|
|
$ |
454,702 |
|
|
$ |
(7,993 |
) |
|
$ |
446,709 |
|
|
|
43 |
|
(B) |
|
|
2.67 |
% |
|
|
2.53 |
% |
|
|
29 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
455,720 |
|
|
$ |
454,702 |
|
|
$ |
(7,993 |
) |
|
$ |
446,709 |
|
|
|
43 |
|
|
|
|
2.67 |
% |
|
|
2.53 |
% |
|
|
29 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
持续时间 亏损头寸 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
毛 未实现 损失 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
数量 有价证券 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
成熟性 (年) |
|
不到12个月 |
|
$ |
55,656 |
|
|
$ |
57,945 |
|
|
$ |
(121 |
) |
|
$ |
57,824 |
|
|
|
4 |
|
(B) |
|
|
3.00 |
% |
|
|
2.82 |
% |
|
|
29 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
55,656 |
|
|
$ |
57,945 |
|
|
$ |
(121 |
) |
|
$ |
57,824 |
|
|
|
4 |
|
|
|
|
3.00 |
% |
|
|
2.82 |
% |
|
|
29 |
|
Aurora的Fannie Mae和Freddie Mac MSR投资组合的UPB总额约为$21.7截至2021年3月31日。
以下是截至所示日期该公司维修相关资产的摘要(以千美元为单位)：
|
|
未付 校长 天平 |
|
|
成本基础 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
加权 平均值 息票 |
|
|
加权 平均值 成熟性 (年)(B) |
|
|
年初至今 中的更改 公允价值 记录在 其他收入 (亏损) |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
|
$ |
21,714,910 |
|
|
$ |
194,710 |
(C) |
|
$ |
217,174 |
|
|
|
3.74% |
|
|
|
26.4 |
|
|
$ |
22,464 |
|
MSR总计/加权平均值 |
|
$ |
21,714,910 |
|
|
$ |
194,710 |
|
|
$ |
217,174 |
|
|
|
3.74% |
|
|
|
26.4 |
|
|
$ |
22,464 |
|
|
|
未付 校长 天平 |
|
|
成本基础 |
|
|
携载 价值(A) |
|
|
加权 平均值 息票 |
|
|
加权 平均值 成熟性 (年)(B) |
|
|
年初至今 中的更改 公允价值 记录在 其他收入 (亏损) |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
|
$ |
21,641,277 |
|
|
$ |
316,314 |
(C) |
|
$ |
174,414 |
|
|
|
3.92% |
|
|
|
26.3 |
|
|
$ |
(141,900) |
|
MSR总计/加权平均值 |
|
$ |
21,641,277 |
|
|
$ |
316,314 |
|
|
$ |
174,414 |
|
|
|
3.92% |
|
|
|
26.3 |
|
|
$ |
(141,900) |
|
下表汇总了截至所示日期，占与服务相关资产相关的住宅抵押贷款总额5%或更多的州的地理分布：
|
|
未偿债务总额百分比 未付本金余额 |
|
加利福尼亚 |
|
|
10.9 |
% |
维吉娜 |
|
|
9.1 |
% |
纽约 |
|
|
8.5 |
% |
马里兰州 |
|
|
7.0 |
% |
德克萨斯州 |
|
|
6.0 |
% |
北卡罗莱纳州 |
|
|
5.8 |
% |
所有其他 |
|
|
52.7 |
% |
总计 |
|
|
100.0 |
% |
截至2020年12月31日
|
|
未偿债务总额百分比 未付本金余额 |
|
加利福尼亚 |
|
|
11.1 |
% |
维吉娜 |
|
|
8.4 |
% |
纽约 |
|
|
7.7 |
% |
马里兰州 |
|
|
6.7 |
% |
德克萨斯州 |
|
|
5.8 |
% |
北卡罗莱纳州 |
|
|
5.5 |
% |
所有其他 |
|
|
54.8 |
% |
总计 |
|
|
100.0 |
% |
投资的地理集中度使公司面临相关州经济衰退的风险。在公司拥有大量投资的州，任何这样的低迷都可能影响相关借款人支付抵押贷款的能力，因此可能对公司的服务相关资产产生重大的负面影响。
附注6-普通股权益和每股收益
普通股和优先股
在……上面2013年10月9日，该公司完成了首次公开发行(IPO)和同时进行的普通股私募。在首次公开招股及同时定向增发前，本公司并无进行任何活动。
本公司的8.20%系列A累计可赎回优先股，面值$0.01在公司清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面，每股(“A系列优先股”)优先于公司普通股。A系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，除非由公司回购或赎回，或A系列优先股持有者因某些控制权变化而转换为公司普通股，否则A系列优先股将无限期流通股。A系列优先股在2022年8月17日之前不能由公司赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，为了保持公司作为房地产投资信托基金的资格，并且除非控制权发生了某些变化。在2022年8月17日及之后，公司可根据其选择权，随时或不时赎回全部或部分A系列优先股，以相当于美元的赎回价格换取现金25.00每股股息，加上截至(但不包括)指定赎回日期的任何累积和未支付的股息。如果公司在控制权发生某些变化时没有行使赎回A系列优先股的权利，A系列优先股的持有者有权根据规定的公式将其持有的部分或全部A系列优先股转换为一定数量的公司普通股，但须受股票上限或替代对价的限制。A系列优先股的每股股票上限为2.62881普通股股份，须经某些调整。公司累计支付现金股息的比率为8.20美元的年利率25.00每股清算优先权(相当于$)2.05每股年息)，A系列优先股，欠款，于15日或约15日每年的一月、四月、七月和十月的一天。
在六月4, 2018,公司发行和出售2,750,000其普通股的面值$0.01每股。承销商随后行使了购买额外338,857股份，总收益约为$53.8百万在承保折扣和佣金后，但在费用前大约$265,000.所有净收益都投资于RMBS。
本公司的8.250%B系列固定利率至浮动利率累计可赎回股票，面值$0.01每股(“B系列优先股”)在公司清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面高于公司普通股，在公司清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面与公司A系列优先股平价。B系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，除非公司回购或赎回B系列优先股，或者B系列优先股持有者因某些控制权变化而转换为公司普通股，否则B系列优先股将无限期流通股。B系列优先股在2024年4月15日之前不能由公司赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，为了保持公司作为房地产投资信托基金的资格，并且除非控制权发生了某些变化。在2024年4月15日及之后，公司可根据其选择权，随时或不时赎回全部或部分B系列优先股，以相当于1美元的赎回价格兑换现金25.00每股股息，加上截至(但不包括)指定赎回日期的任何累积和未支付的股息。如果公司在控制权发生某些变化时没有行使赎回B系列优先股的权利，B系列优先股的持有者有权根据一个确定的公式，将他们持有的B系列优先股的部分或全部股份转换为一定数量的公司普通股，但须受股票上限或替代对价的限制。B系列优先股的每股股票上限为2.68962普通股股份，须经某些调整。B系列优先股的持有者将有权从2019年2月11日(包括该日)起至2024年4月15日(但不包括该日)按以下固定利率获得累计现金股息：8.250美元的年利率25.00每股清算优先权(相当于$)2.0625每股年息)及(Ii)自2024年4月15日起(包括该日在内)，浮动息率为三个月期伦敦银行间同业拆借利率(Libor)加上5.631每年的百分比。股息在15号每季度支付一次。每年1月、4月、7月和10月，经公司董事会授权并由公司宣布的日期。
通过发售所得收购的RMBS的很大一部分支付款项已用于收购MSR。该公司还可以出售某些RMBS，并将销售所得的净收益用于支付MSR的购买价格所需的程度。
4月1日28, 2020,公司发行了527,010普通股部分支付先前宣布的现金股息$0.40每股普通股。
普通股自动柜员机计划
在8月份2018,该公司设立了一项市场发售计划(“普通股自动柜员机计划”)，最高可达$50.0百万它的普通股。根据普通股自动柜员机计划，公司可以(但没有义务)通过一个或多个销售代理不时出售普通股。普通股自动柜员机计划没有固定的到期日，公司可以随时续签或终止。在.期间三-截至3月底的月份31, 2021而截至去年12月的一年31, 2020,“公司”就是这么做的。不是根据普通股自动取款机计划，我不会发行任何普通股。
优先股自动柜员机计划
在四月2018,该公司推出了一项在市场上提供的计划(“首选A系列自动取款机计划”)，最高可达$35.0百万其A系列优先股。根据优先的A系列自动取款机计划，公司可以(但没有义务)通过一个或多个销售代理不时出售A系列优先股的股票。首选的A系列自动取款机计划没有设定的到期日，公司可以随时续签或终止。在截至3月31日的三个月期间，2021而截至去年12月的一年31, 2020，公司做到了不是Idon‘我不会根据优先的A系列自动取款机计划发行任何A系列优先股。
股票回购计划
2019年9月，公司启动了一项股份回购计划，允许回购总额高达$10.0百万美元的公司普通股。根据修订后的1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)或《交易法》(Exchange Act)下的10b5-1和10b-18规则的交易计划，股票可以不时通过私下协商的交易或公开市场交易回购，或通过这些方法的任何组合进行回购。股票回购的方式、价格、数量和时间受到多种因素的影响，包括市场状况和适用的SEC规则。股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票，并且，根据证券交易委员会的规定，可以在没有事先通知的情况下随时开始或暂停购买。在.期间三-截至3月底的月份31, 2021,“公司”就是这么做的。不是根据股票回购计划，我不会回购任何股票。截至十二月底止年度内31, 2020,公司回购142,531其普通股的加权平均收购价为$12.96每股，并向经纪人支付约$$的佣金4,300在这样的回购上。
股权激励计划
于二零一三年，董事会批准及本公司采纳樱桃山按揭投资公司二零一三年股权激励计划(“二零一三年计划”)。2013年计划规定授予购买本公司普通股股份的期权、股票奖励、股票增值权、业绩单位、激励奖励和其他基于股权的奖励，包括经营合伙企业的长期激励计划单位(“LTIP-OP单位”)。
LTIP-OP单位是运营伙伴关系中的一类特殊的伙伴关系利益。可向符合条件的参与者发放LTIP-OP单位，以履行对运营伙伴关系的服务或为运营伙伴关系的利益服务。最初，LTIP-OP单位在清算分配方面与营运合伙有限合伙权益的普通单位(“OP单位”)并不完全对等；然而，LTIP-OP单位获得与OP单位相同的单位分配(无论是否归属)，并按比例分配营运合伙企业净收入或亏损的比例份额。根据LTIP-OP单位的条款，营运合伙企业将在发生某些特定事件时重估其资产价值，自LTIP-OP单位授予之日起至该等事件将首先分配给LTIP-OP单位持有人之前，营运合伙企业的估值如有任何增加，将使该等持有人的资本账户与OP单位持有人的资本账户相等。在LTIP-OP单位持有者的资本账户与其他OP单位持有者的资本账户相等后，LTIP-OP单位将在所有目的上实现与OP单位的完全平等，包括在清算分配方面。如果达到这种平价，归属的LTIP-OP单位可随时转换为同等数量的OP单位，此后享有OP单位的所有权利，包括赎回权。每个获奖的LTIP-OP单位被认为相当于一根据2013年计划，本公司普通股的股份将减少，并在一对一的基础上减少2013年计划对其他奖励的股份授权。
LTIP-OP单位和公司普通股的经济特征基本相同，因为它们在经营合伙企业的净收益或亏损中有效地平均分摊。LTIP-OP单位持有者如与OP单位平价，有权赎回其LTIP-OP单位，但须受某些限制。赎回需要以现金支付，或者根据公司的选择，公司可以购买普通股单位，计算如下：每个LTIP-OP单位购买一股公司普通股，或相当于赎回时一股公司普通股公允价值的现金。当LTIP-OP单位持有人赎回OP单位时(如上所述)，经营合伙企业中的非控股权益减少，公司股本增加。
LTIP-OP单元在第一个单元上按比例分配三授予日的周年纪念日。在所有其他情况下，每个LTIP-OP单位的公允价值都是根据公司普通股在适用授予日的收盘价确定的。
下表列出了根据以下条款授予的公司普通股和LTIP-OP单位的股份数量及其价值(基于各自授予日的收盘价)2013计划。除另有说明外，所有股份均完全归属。
股权激励计划信息
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券数量 剩余可用时间 |
|
|
加权 平均值 |
|
|
|
LTIP-OP单元 |
|
|
普通股股份 |
|
|
未来在以下条件下发行 |
|
|
发行 |
|
|
|
已发布 |
|
|
没收 |
|
|
转换成 |
|
|
已发布 |
|
|
没收 |
|
|
股权补偿计划 |
|
|
价格 |
|
2019年12月31日 |
|
|
(290,275 |
) |
|
|
916 |
|
|
|
18,917 |
|
|
|
(76,664 |
) |
|
|
3,155 |
|
|
|
1,156,049 |
|
|
|
|
在行使权力时已发行或将发行的证券数目 |
|
|
(41,900 |
)(A) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(41,900 |
) |
|
|
14.55 |
|
在行使权力时已发行或将发行的证券数目 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
9,500 |
|
|
|
(9,500 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
8.01 |
|
2020年3月31日 |
|
|
(332,175 |
) |
|
|
916 |
|
|
|
28,417 |
|
|
|
(86,164 |
) |
|
|
3,155 |
|
|
|
1,114,149 |
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|
(341,847 |
) |
|
|
916 |
|
|
|
28,417 |
|
|
|
(108,388 |
) |
|
|
3,155 |
|
|
|
1,082,253 |
|
|
|
|
|
在行使权力时已发行或将发行的证券数目 |
|
|
(49,800 |
)(B) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(49,800 |
) |
|
|
8.81 |
|
在行使权力时已发行或将发行的证券数目 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
16,378 |
|
|
|
(16,378 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
9.00 |
|
2021年3月31日 |
|
|
(391,647 |
) |
|
|
916 |
|
|
|
44,795 |
|
|
|
(124,766 |
) |
|
|
3,155 |
|
|
|
1,032,453 |
|
|
|
|
|
该公司确认了大约$294,000及$264,000分别在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，以股份为基础的薪酬支出。大约有一美元1.1截至2021年3月31日，未确认的基于股票的薪酬支出总额为100万美元，与未授权的LTIP-OP单位和以股票支付的未授权董事薪酬有关。这笔未确认的基于股份的薪酬费用预计将在剩余的归属期间按比例确认，最高可达三年。与LTIP-OP单位拨款相关的总费用在公司的综合损益表中列为“一般和行政费用”。
论经营合伙中的非控制性利益
所附综合财务报表中营运合伙企业的非控股权益涉及LTIP-OP单位和转换LTIP-OP单位后发行的OP单位，在这两种情况下，LTIP-OP单位均由本公司以外的各方持有。
截至2021年3月31日，经营合伙企业的非控股股东拥有345,936LTIP-OP单元，或大约2.0运营合伙企业单位的%。根据ASC 810，整固因此，母公司所有权权益(以及与经营合伙企业中非控股权益单位持有人的交易)的变动，而母公司保留其附属公司的控股权，应计入股权交易。非控股权益的账面值将作出调整，以反映其于附属公司所有权权益的变动，并抵销本公司应占权益。
普通股每股收益
该公司必须同时公布普通股基本收益和稀释后每股收益(“EPS”)。基本每股收益的计算方法是将适用于普通股股东的净收入除以每个期间已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益的计算方法是将适用于普通股股东的净收入除以已发行普通股的加权平均股数，再加上每期普通股等价物的额外稀释效应。根据ASC 260，每股收益如果持续经营出现亏损，普通股等价物被视为反摊薄，每股收益(亏损)不包括潜在的普通股。
下表列出了所指时期普通股的基本每股收益和稀释后每股收益(单位为千美元，每股数据除外)：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
分子： |
|
|
|
|
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
21,228 |
|
|
$ |
(48,836 |
) |
分配给经营合伙企业非控股权益的净(收益)损失 |
|
|
(434 |
) |
|
|
910 |
|
优先股股息 |
|
|
2,463 |
|
|
|
2,459 |
|
适用于普通股股东的净收益(亏损) |
|
$ |
18,331 |
|
|
$ |
(50,385 |
) |
分母： |
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均已发行普通股 |
|
|
17,065,735 |
|
|
|
16,611,440 |
|
加权平均稀释流通股 |
|
|
17,087,959 |
|
|
|
16,624,229 |
|
基本每股收益和稀释每股收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
基本信息 |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
(3.03 |
) |
稀释 |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
(3.03 |
) |
有几个不是已发行的非摊薄参与证券或股权工具，用于计算所述期间的每股收益。
本公司已与经理人订立管理协议，根据该协议，经理人负责本公司日常运作的管理。管理协议要求经理按照公司董事会批准和监督的政策管理公司的业务事务。根据管理协议，经理在本公司董事会的监督下制定投资策略、安排收购资产、安排融资、监督本公司的资产表现以及提供与本公司运营相关的若干咨询、行政和管理服务。为履行这些服务，公司向经理支付管理费，该管理费按季度以现金形式拖欠，金额相当于1.5每年公司股东权益的百分比(定义见管理协议)。管理协议的期限将于2021年10月22日到期，并将自动续订一年期除非按如下所述终止或不续订，否则在该日期及其之后的每个周年纪念日均可续订。本公司或经理可选择在管理协议初始期限或任何续订期限届满时不再续签，方法是至少提供不续订的书面通知180天，但不超过270天，在到期前。2021年没有提供这种不续签的书面通知。如果公司选择不续签条款，公司将被要求向经理支付相当于经理在截至不续签前最近一个会计季度结束的两个四个季度期间赚取的平均年度管理费金额三倍的终止费。公司可随时因下列原因终止管理协议30天本公司事先向经理发出书面终止通知，在此情况下无需支付解约费。公司董事会将在管理协议自动续签前对经理的业绩进行审查，审查的结果是，在获得至少三分之二的公司董事会成员或公司大多数已发行普通股持有人的赞成票后，公司可基于经理的表现不令人满意而对公司造成重大损害，或公司独立董事认为应支付给经理的管理费不公平，终止管理协议。(注：本公司董事会将在管理协议自动续签前对经理的业绩进行审查。根据审查结果，公司董事会至少三分之二的董事会成员或公司大多数已发行普通股的持有者投赞成票后，公司可基于经理的表现不令人满意而对公司造成重大损害，或公司独立董事认为应向经理支付的管理费不公平，终止管理协议。在经理同意减少应付给经理的管理费的情况下，经理有权防止这种终止。如管理协议因表现不理想或管理费不公平而终止，本公司将须向经理支付上述终止费用。如果本公司根据修订后的1940年投资公司法成为一家投资公司，经理可以终止管理协议，在这种情况下，本公司将不需要支付上述终止费。经理也可以在以下情况下终止管理协议60天如果公司不履行管理协议的任何实质性条款，并且违约持续一段时间，则书面通知30天在书面通知本公司后，本公司将被要求向经理支付上述解约费。
经理是与服务提供商订立服务协议(“服务协议”)的订约方，根据该协议，服务提供商向经理提供经理履行其在管理协议项下的义务及责任所需的人事及薪酬及福利管理服务。本公司是服务协议的指定第三方受益人，因此，作为一项非排他性补救措施，如果经理违反其在管理协议下的任何职责、义务或协议，而该责任、义务或协议因服务提供商违反其在服务协议下的义务而引起或导致，则作为非排他性补救措施，本公司拥有直接起诉服务提供商的权利。服务协议将在管理协议终止时终止。
本公司与经理人之间的管理协议由关联方协商，条款(包括应付费用)可能不如与独立第三方协商的条款对本公司有利。在谈判管理协议时，经理和服务提供商均由Stanley中间人先生控制。2016年，经理人的所有权转移到CHMM盲人信托公司，这是一家为中间人先生谋利的设保人信托基金。
管理协议规定，本公司将向经理偿还(I)经理或其高级职员及代表本公司的代理人所产生的各项开支，包括经理所聘用的供应商为本公司提供的软件、法律、会计、税务、行政及其他类似服务的费用，及(Ii)支付给本公司指定高级职员的协定部分补偿。综合资产负债表中“欠经理”项下的金额包括所示各期的以下金额(千美元)：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
管理费 |
|
$ |
1,711 |
|
|
$ |
1,727 |
|
补偿报销 |
|
|
250 |
|
|
|
238 |
|
总计 |
|
$ |
1,961 |
|
|
$ |
1,965 |
|
次级服务协议
在截至2020年12月31日的年度内，自由抵押公司(“自由抵押”)根据2015年6月10日签订的一项分服务协议，直接为Aurora的Ginnie Mae MSR投资组合提供服务。如下所述，在将Ginnie Mae MSR出售给Freedom Mortgage之后，Freedom Mortgage继续为因拖欠或违约而从Ginnie Mae Pools购买的某些贷款提供转账服务。一旦这些贷款和任何相关的预付债权得到恢复或清算，次级服务协议将终止。由于大流行的忍耐要求，目前还不清楚什么时候会出现这种情况。
2020年8月，Freedom Mortgage收购了RoundPoint Mortgage Servicing Corporation(“RoundPoint”)，RoundPoint是Aurora的一家分服务商，也是根据与Aurora达成的流量购买协议的卖方。次级服务协议的初始期限为#年。两年并且受到等于初始期限的附加期限的自动续签，除非任何一方选择不续签。任何一方可以按照协议的规定发出通知，无故终止分包服务协议。如果公司没有续签协议或公司无故终止合同，退机费用将支付给分包商。根据转服务协议，转服务机构同意根据适用法律为适用的抵押贷款提供服务。Flow购买协议规定，RoundPoint可以提供贷款，Aurora可以不时购买通过RoundPoint的贷款销售商网络发放的贷款的抵押偿还权。RoundPoint的卖家将贷款出售给房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)，并将抵押贷款服务权出售给RoundPoint，后者将MSR出售给Aurora。然后，RoundPoint根据分包服务协议为Aurora提供分包服务。
在截至2021年3月31日的三个月期间，Aurora购买了MSR，总UPB约为$1.8根据流量协议从RoundPoint获得10亿美元的购买价格14.02000万。在截至2020年3月31日的三个月内，Aurora购买了MSR，总金额约为UPB2.6根据流量协议从RoundPoint获得10亿美元的购买价格25.6百万美元。
联合营销夺回协议
2016年6月，极光与Freedom Mortgage签订了联合营销重新收购协议。根据这项协议，Freedom Mortgage试图根据Aurora的指示，对由Freedom Mortgage提供再服务的Aurora MSR投资组合中的某些抵押贷款进行再融资。如果贷款再融资，Aurora将向Freedom Mortgage支付发起服务的费用。自由抵押贷款公司将有权为自身利益出售这笔贷款，并将相关的MSR转让给Aurora。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，不是已经收到了来自自由抵押贷款公司的MSR。本协议仍然有效，并将在与Freedom Mortgage的次级服务协议终止时终止。
2018年5月，Aurora与Aurora的子服务商之一RoundPoint自2020年8月起与Freedom Mortgage的全资子公司RoundPoint签订了重新捕获购销协议。根据这项协议，RoundPoint试图根据Aurora的指示，对由RoundPoint再提供服务的Aurora MSR投资组合中的某些抵押贷款进行再融资。如果贷款再融资，RoundPoint将把贷款出售给房利美或房地美(视情况而定)，保留出售收益，并将相关的MSR转让给Aurora。该协定继续有效，而次级服务协定仍然有效。在截至2021年3月31日的三个月内，2,753未偿还本金余额总额约为#美元的贷款692.7RoundPoint已经为100万美元进行了再融资。在截至2020年3月31日的三个月内，752未偿还本金余额总额约为#美元的贷款199.4RoundPoint已经为100万美元进行了再融资。
与关联方的其他交易
奥罗拉租约四服务提供商的员工，并按月向服务提供商报销。
2020年6月30日，Aurora出售了其Ginnie Mae MSR投资组合，账面价值约为$15.7根据截至当日由自由抵押作为买方和奥罗拉作为卖方之间的贷款服务买卖协议，向自由抵押提供100万美元的收益，收益约为$15.8百万美元。该公司录得已实现亏损#美元。11.3百万美元，其中包括$11.5在截至2020年6月30日的六个月内，之前发生的未实现市值损失为100万美元。此次出售是该公司服务相关资产部门的一部分。此次出售获得了公司董事会提名和公司治理委员会的批准，该委员会仅由独立董事组成。所得款项用于偿还MSR定期贷款和相关的垫款贷款，余额可用于一般企业用途。有关MSR定期融资的说明，请参阅附注12-应付票据。
Ginnie Mae MSR最初是根据与Freedom Mortgage签订的贷款服务买卖协议从Freedom Mortgage收购的，协议日期为2016年12月15日。由于将这些MSR卖回给Freedom Mortgage，根据原来的购买协议应支付的剩余预扣金额约为#美元。757,000用于降低原始收购成本，并计入合并损益表中的“已实现的MSR投资损失，净额”。
该公司产生的收益约为$7,000和大约$的损失。201,000分别在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内从Ginnie Mae回购的贷款。
附注8-衍生工具
利率互换协议、互换、TBA和国债期货
为了帮助减轻与回购协议下的借款相关的较高短期利率的风险敞口，本公司签订了利率互换协议和互换协议。利率互换协议确立了相关借款的经济固定利率，因为利率互换协议收到的可变利率支付在很大程度上抵消了相关借款的应计利息，使利率互换协议中支付的固定利率付款成为公司的有效借款利率，但需要进行某些调整，包括利率互换协议的可变利率与实际借款利率之间的利差发生变化。掉期是一种期权，授予其所有者权利，但不是达成基础掉期的义务。该公司的利率掉期协议和掉期没有被指定为符合GAAP目的的合格对冲工具。
为了帮助降低存续期风险，管理基差风险和公司融资安排下的定价风险，本公司利用国债期货和远期结算买卖以TBA为抵押贷款基础池的RMBS。根据该等TBA交易，本公司同意以某些本息条款及某些类型的相关抵押品买卖代理RMBS，以供日后交付，但直至TBA结算日前不久才能确定将交付的特定代理RMBS。除非另有说明，否则所指的国债期货包括国债期货的期权。
下表汇总了截至所示日期的衍生工具未清偿名义金额(以千美元为单位)：
衍生物 |
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
利率掉期名义金额 |
|
$ |
1,508,400 |
|
|
$ |
1,451,900 |
|
名义交换量 |
|
|
50,000 |
|
|
|
70,000 |
|
TBA名义金额(净额) |
|
|
342,000 |
|
|
|
332,000 |
|
国债期货名义金额 |
|
|
67,000 |
|
|
|
110,000 |
|
国债期货期权名义金额 |
|
|
80,000 |
|
|
|
- |
|
名义总金额 |
|
$ |
2,047,400 |
|
|
$ |
1,963,900 |
|
下表列出了截至所示日期公司利率互换协议的信息(以千美元为单位)：
|
|
概念上的 金额 |
|
|
公平 价值 |
|
|
加权 平均工资 率 |
|
|
加权 平均值 接收速率 |
|
|
加权 平均值 几年前 成熟性 |
|
2021年3月31日 |
|
$ |
1,508,400 |
|
|
|
9,963 |
|
|
|
0.44 |
% |
|
|
0.72 |
% |
|
|
6.1 |
|
2020年12月31日 |
|
$ |
1,451,900 |
|
|
|
4,913 |
|
|
|
0.45 |
% |
|
|
0.84 |
% |
|
|
6.4 |
|
下表列出了截至所示日期公司利率互换协议的信息(以千美元为单位)：
|
|
概念上的 金额 |
|
|
公平 价值 |
|
|
加权 平均值 潜在的 支付率 |
|
加权 平均值 潜在的 接收速率(A) |
|
加权 平均值 潜在的 几年前 成熟性(B) |
|
|
加权 平均年限 到期满 |
|
2021年3月31日 |
|
$ |
50,000 |
|
|
|
3,759 |
|
|
|
1.09 |
% |
Libor-BBA% |
|
|
10.5 |
|
|
|
0.4 |
|
2020年12月31日 |
|
$ |
70,000 |
|
|
|
798 |
|
|
|
1.32 |
% |
Libor-BBA% |
|
|
10.6 |
|
|
|
|
|
下表显示了截至所示日期公司TBA衍生品的信息(单位：美元千人s):
作为三月31, 2021
衍生TBA买卖合约 |
|
概念上的 |
|
|
隐含成本 基准面 |
|
|
隐含市场 价值 |
|
|
净载客量 价值 |
|
采购合同 |
|
$ |
1,553,500 |
|
|
$ |
1,602,728 |
|
|
$ |
1,592,488 |
|
|
|
(10,241 |
) |
销售合同 |
|
|
(1,211,500 |
) |
|
|
(1,245,386 |
) |
|
|
(1,243,122 |
) |
|
|
2,264 |
|
净TBA衍生品 |
|
$ |
342,000 |
|
|
$ |
357,342 |
|
|
$ |
349,366 |
|
|
|
(7,977 |
) |
截至12月31, 2020
衍生TBA买卖合约 |
|
概念上的 |
|
|
隐含成本 基准面 |
|
|
隐含公平 价值 |
|
|
净载客量 价值 |
|
采购合同 |
|
$ |
875,000 |
|
|
$ |
904,653 |
|
|
$ |
911,393 |
|
|
|
6,740 |
|
销售合同 |
|
|
(543,000 |
) |
|
|
(564,934 |
) |
|
|
(567,544 |
) |
|
|
(2,610 |
) |
净TBA衍生品 |
|
$ |
332,000 |
|
|
$ |
339,719 |
|
|
$ |
343,849 |
|
|
|
4,130 |
|
下表列出了截至所示日期该公司的国债期货协议的信息(美元千人s):
成熟性 |
|
概念上的 金额- 长 |
|
|
概念上的 金额- 短的 |
|
|
公允价值 |
|
10年 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
(107,000 |
) |
|
$ |
423 |
|
总计 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
(107,000 |
) |
|
$ |
423 |
|
截至12月31, 2020
成熟性 |
|
概念上的 金额- 长 |
|
|
概念上的 金额- 短的 |
|
|
公允价值 |
|
5年 |
|
$ |
85,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
252 |
|
10年 |
|
|
25,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
总计 |
|
$ |
110,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
252 |
|
下表列出了衍生品已实现收益(亏损)的信息，这些收益(亏损)包括在所示期间的综合损益表(美元)中。千人s):
|
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
衍生物 |
|
合并收益(亏损)地点报表 |
|
2021 |
|
2020 |
利率互换 |
|
衍生工具已实现收益(亏损)净额 |
|
$ |
(83) |
|
$ |
(47,865) |
交换 |
|
衍生工具已实现收益(亏损)净额 |
|
|
(273) |
|
|
- |
TBAS |
|
R衍生品实际收益(亏损)净额 |
|
|
(3,266) |
|
|
459 |
国债期货 |
|
R衍生品实际收益(亏损)净额 |
|
|
(1,119) |
|
|
28,650 |
总计 |
|
|
|
$ |
(4,741) |
|
$ |
(18,756) |
根据国际掉期和衍生工具协会制定的标准文件，该公司与其所有衍生品交易对手已有净额结算安排。根据公认会计原则，如果公司拥有有效的抵销权，它可以抵销相关资产和负债，并报告净额。该公司在其综合资产负债表中以毛为基础列报利率掉期、掉期和国债期货资产和负债，但在利率掉期的情况下，扣除变动保证金后的净额。该公司在其综合资产负债表中按净额列报TBA资产和负债。本公司在本节中提出回购协议，即使它们不是衍生品，因为它们受到总的净额结算安排的约束。然而，回购协议是在总价的基础上提出的。此外，本公司不会用综合资产负债表上的相关现金抵押品来抵销金融资产和负债。
下表提供了公司资产和负债的信息，这些资产和负债受主要净额结算安排或类似协议的约束，并可能在公司综合资产负债表上被抵销(单位：美元)。千人s):
|
|
|
|
|
|
|
|
净额 资产和 |
|
|
未在 合并资产负债表 |
|
|
|
|
| |
|
毛 数额 公认 资产或 负债 |
|
|
毛 金额 中的偏移量 整合 资产负债表 |
|
|
负债 提交于 这个 整合 资产负债表 |
|
|
金融 仪器 |
|
|
现金 抵押品 收到 (已承诺) |
|
|
净额 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
$ |
10,060 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
10,060 |
|
|
$ |
(10,060 |
) |
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
利率互换 |
|
|
3,759 |
|
|
|
- |
|
|
|
3,759 |
|
|
|
(3,759 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
TBAS |
|
|
2,264 |
|
|
|
(2,264 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
国债期货 |
|
|
423 |
|
|
|
- |
|
|
|
423 |
|
|
|
1,893 |
|
|
|
(2,316 |
) |
|
|
- |
|
总资产 |
|
$ |
16,506 |
|
|
$ |
(2,264 |
) |
|
$ |
14,242 |
|
|
$ |
(11,926 |
) |
|
$ |
(2,316 |
) |
|
$ |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议 |
|
$ |
934,001 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
934,001 |
|
|
$ |
(893,599 |
) |
|
$ |
(40,402 |
) |
|
$ |
- |
|
利率互换 |
|
|
97 |
|
|
|
- |
|
|
|
97 |
|
|
|
(97 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
TBAS |
|
|
10,241 |
|
|
|
(2,264 |
) |
|
|
7,977 |
|
|
|
(7,977 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
国债期货 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
总负债 |
|
$ |
944,339 |
|
|
$ |
(2,264 |
) |
|
$ |
942,075 |
|
|
$ |
(901,673 |
) |
|
$ |
(40,402 |
) |
|
$ |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净额 资产和 |
|
|
未在 合并资产负债表 |
|
|
|
|
| |
|
毛 数额 公认 资产或 负债 |
|
|
毛 金额 中的偏移量 整合 资产负债表 |
|
|
负债 提交于 这个 整合 资产负债表 |
|
|
金融 仪器 |
|
|
现金 抵押品 收到 (已承诺) |
|
|
净额 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
$ |
10,791 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
10,791 |
|
|
$ |
(10,791 |
) |
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
利率互换 |
|
|
798 |
|
|
|
- |
|
|
|
798 |
|
|
|
(798 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
TBAS |
|
|
6,740 |
|
|
|
(2,611 |
) |
|
|
4,129 |
|
|
|
(4,129 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
国债期货 |
|
|
252 |
|
|
|
- |
|
|
|
252 |
|
|
|
1,717 |
|
|
|
(1,969 |
) |
|
|
- |
|
总资产 |
|
$ |
18,581 |
|
|
$ |
(2,611 |
) |
|
$ |
15,970 |
|
|
$ |
(14,001 |
) |
|
$ |
(1,969 |
) |
|
$ |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议 |
|
$ |
1,149,978 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,149,978 |
|
|
$ |
(1,105,621 |
) |
|
$ |
(44,357 |
) |
|
$ |
- |
|
利率互换 |
|
|
5,878 |
|
|
|
- |
|
|
|
5,878 |
|
|
|
(5,878 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
TBAS |
|
|
2,611 |
|
|
|
(2,611 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
总负债 |
|
$ |
1,158,467 |
|
|
$ |
(2,611 |
) |
|
$ |
1,155,856 |
|
|
$ |
(1,111,499 |
) |
|
$ |
(44,357 |
) |
|
$ |
- |
|
附注9-公允价值
公允价值计量
ASC 820将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债的价格。ASC 820澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并建立公允价值层次结构，对用于制定这些假设的信息进行优先排序。公允价值层次结构对活跃市场上的报价给予最高优先权(即可观察到的投入)，对缺乏透明度的数据(即不可观察到的投入)给予最低优先权。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑所有方面的不履行风险，包括实体自身的信用状况。
ASC820建立了一个三级层次结构，在计量和披露公允价值时使用。一种工具在公允价值层次中的分类是基于对其估值的重要投入的最低水平。以下是对这三个级别的描述：
| • |
一级投入是指在当前市场条件下，截至计量日期相同资产或负债在活跃市场的报价。此外，该实体必须能够进入活跃的市场，并且报价不能由该实体调整。 |
| • |
第2级投入包括类似资产或负债在活跃市场的报价；相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价；或可观察到的或可由可观察的市场数据通过相关性或其他方式对资产或负债的全部期限进行证实的投入。 |
| • |
第三级看不到的投入得到很少或没有市场活动的支持。无法观察到的输入代表了管理层认为市场参与者将用来为资产和负债定价(包括风险)的假设。一般来说，第三级资产和负债是使用定价模型、贴现现金流方法或类似的技术进行估值的，这些方法需要大量的判断或估计。 |
经常性公允价值计量
以下是对按公允价值经常性计量的本公司资产和负债的公允价值估算方法的说明，以及在公允价值体系中将这些资产和负债归类为2级或3级的依据。本公司的估值考虑了其认为市场参与者在评估资产和负债时会考虑的假设，其中最重要的披露如下。本公司根据近期的历史经验以及当前和预期的相关市场状况重新评估并定期调整估值中使用的相关投入和假设。
RMBS
本公司持有归类为可供出售的RMBS投资组合，并在综合资产负债表中按公允价值列账。本公司根据从第三方定价提供商处获得的价格确定其RMBS的公允价值。第三方定价提供商使用的定价模型通常包括息票、一级和二级抵押贷款利率、利率重置期、发行人、提前还款速度、信用增强和证券的预期寿命等因素。因此，该公司将其归类为100截至2021年3月31日和2020年12月31日，其RMBS的2%为2级公允价值资产。
MSR
该公司通过其子公司Aurora持有在综合资产负债表中以公允价值报告的MSR投资组合。该公司使用贴现现金流模型来估计这些资产的公允价值。虽然MSR交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和折扣率)。因此，该公司将其归类为100截至2021年3月31日和2020年12月31日，其MSR的比例为3级公允价值资产。
衍生工具
作为其经济套期保值战略的一部分，该公司签订了各种衍生工具。该公司执行利率掉期、掉期、TBA和国债期货。该公司利用第三方定价提供商对其衍生工具进行估值。因此，该公司将其归类为100截至2021年3月31日和2020年12月31日，其衍生工具中有30%被列为公允价值二级资产和负债。
根据其净额结算安排，本公司及衍生工具交易对手均须根据本公司与交易对手未平仓合约的基础净值提交现金抵押品。现金抵押品的过账通常每天都会发生，但要受到一定的美元门槛的限制。由于存在净额结算安排，以及经常以较低的过账门槛过帐现金抵押品，对本公司和/或交易对手的信贷风险被认为大大减轻。该公司的利率掉期和国债期货合约需要在交易所进行清算，这进一步减轻了信用风险，但并未消除。根据本公司的评估，并无要求特别针对信贷对衍生工具估值作出任何额外调整。
下表列出了该公司截至所示日期按公允价值经常性计量的资产和负债(以千美元为单位)。
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
3级 |
|
|
账面价值 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
607,131 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
607,131 |
|
房地美 |
|
|
- |
|
|
|
407,118 |
|
|
|
- |
|
|
|
407,118 |
|
RMBS合计 |
|
|
- |
|
|
|
1,014,249 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,014,249 |
|
衍生资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
10,060 |
|
|
|
- |
|
|
|
10,060 |
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
3,759 |
|
|
|
- |
|
|
|
3,759 |
|
国债期货 |
|
|
- |
|
|
|
423 |
|
|
|
- |
|
|
|
423 |
|
衍生资产总额 |
|
|
- |
|
|
|
14,242 |
|
|
|
- |
|
|
|
14,242 |
|
服务相关资产 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
217,174 |
|
|
|
217,174 |
|
总资产 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,028,491 |
|
|
$ |
217,174 |
|
|
$ |
1,245,665 |
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
衍生负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
97 |
|
|
|
- |
|
|
|
97 |
|
TBAS |
|
|
- |
|
|
|
7,977 |
|
|
|
- |
|
|
|
7,977 |
|
衍生负债总额 |
|
|
- |
|
|
|
8,074 |
|
|
|
- |
|
|
|
8,074 |
|
总负债 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
8,074 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
8,074 |
|
|
|
1级 |
|
|
2级 |
|
|
3级 |
|
|
账面价值 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
715,156 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
715,156 |
|
房地美 |
|
|
- |
|
|
|
506,954 |
|
|
|
- |
|
|
|
506,954 |
|
自有品牌MBS |
|
|
- |
|
|
|
6,141 |
|
|
|
- |
|
|
|
6,141 |
|
RMBS合计 |
|
|
- |
|
|
|
1,228,251 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,228,251 |
|
衍生资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
10,791 |
|
|
|
- |
|
|
|
10,791 |
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
798 |
|
|
|
- |
|
|
|
798 |
|
TBAS |
|
|
- |
|
|
|
4,129 |
|
|
|
- |
|
|
|
4,129 |
|
国债期货 |
|
|
- |
|
|
|
252 |
|
|
|
- |
|
|
|
252 |
|
衍生资产总额 |
|
|
- |
|
|
|
15,970 |
|
|
|
- |
|
|
|
15,970 |
|
服务相关资产 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
174,414 |
|
|
|
174,414 |
|
总资产 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,244,221 |
|
|
$ |
174,414 |
|
|
$ |
1,418,635 |
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
衍生负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互换 |
|
|
- |
|
|
|
5,878 |
|
|
|
- |
|
|
|
5,878 |
|
衍生负债总额 |
|
|
- |
|
|
|
5,878 |
|
|
|
- |
|
|
|
5,878 |
|
总负债 |
|
$ |
- |
|
|
$ |
5,878 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
5,878 |
|
本公司可能被要求不时按公允价值计量某些资产或负债。这些定期公允价值计量通常是根据公认会计准则应用某些减值计量产生的。根据ASC 820，这些项目将构成非经常性公允价值计量。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在所述期间没有任何按公允价值在非经常性基础上计量的资产或负债。
第三级资产和负债
3级资产和负债的估值需要管理层的重大判断。该公司根据内部定价模型而不是报价来估计其服务相关资产的公允价值，并将这些内部模型的结果与第三方定价提供商生成的模型的结果进行比较。第三方定价提供商和管理层根据做市商的市场报价(市场或指示性水平)、原始交易价格、相同或类似工具最近的交易以及财务比率或现金流量的变化等信息来确定公允价值。第三级工具也可以折价，以反映非流动性和/或不可转让，在缺乏市场信息的情况下，由第三方定价提供商和管理层估计此类折价的金额。由于缺乏可观察到的投入，第三方定价提供商和管理层使用的假设可能会对由此产生的公允价值产生重大影响，从而影响公司的合并财务报表。公司管理层审查基于从第三方定价提供商处收到的定价信息的所有估值。作为审查的一部分，价格将与市场上的其他定价或输入数据点以及内部估值专业知识进行比较，以确保定价是合理的。
市场状况的变化，以及用于确定公允价值的假设或方法的变化，都可能导致估计公允价值的重大变化。定价模型中使用的估计现金流的确定具有内在的主观性和不精确性。应该注意的是，假设或估计方法的微小变化可能会对这些派生或估计的公允价值产生实质性影响，下面反映的公允价值表明截至2021年3月31日和2020年12月31日的利率和信用利差环境，不考虑市场或其他因素随后变化的影响。
下表列出了公司三级资产(维修相关资产)的对账情况，这些资产按公允价值经常性计量，截至所示日期(以千美元为单位)：
|
|
3级 |
|
|
|
MSR |
|
2020年12月31日的余额 |
|
$ |
174,414 |
|
购买、销售和本金支付： |
|
|
|
|
购买 |
|
|
20,520 |
|
其他变化(A) |
|
|
(224 |
) |
购买、销售和本金支付： |
|
$ |
20,296 |
|
公允价值变动原因如下： |
|
|
|
|
估值模型中使用的估值输入或假设的变化 |
|
|
54,771 |
|
公允价值的其他变动(B) |
|
|
(32,307 |
) |
计入净收入的未实现收益(亏损) |
|
$ |
22,464 |
|
2021年3月31日的余额 |
|
$ |
217,174 |
|
截至2020年12月31日
|
|
3级 |
|
|
|
MSR |
|
2019年12月31日的余额 |
|
$ |
291,111 |
|
购买、销售和本金支付： |
|
|
|
|
购买 |
|
|
54,439 |
|
销售额 |
|
|
(27,754 |
) |
其他变化(A) |
|
|
(1,482 |
) |
购买、销售和本金支付： |
|
$ |
25,203 |
|
公允价值变动原因如下： |
|
|
|
|
估值模型中使用的估值输入或假设的变化 |
|
|
(8,318 |
) |
公允价值的其他变动(B) |
|
|
(133,582 |
) |
计入净收入的未实现收益(亏损) |
|
$ |
(141,900 |
) |
2020年12月31日的余额 |
|
$ |
174,414 |
|
下表列出了截至所示日期(以千美元为单位)，在对归类为3级公允价值资产的公司服务相关资产进行公允价值计量时使用的重大不可观察投入的信息：
|
公允价值 |
|
估价技术 |
|
无法观察到的输入(A) |
|
量程 |
|
加权 平均值 |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
$ |
217,174 |
|
贴现现金流 |
|
恒定提前还款速度 |
|
6.6% - 27.6 |
% |
|
12.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
未收款 |
|
0.3% - 2.3 |
% |
|
0.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
贴现率 |
|
|
|
|
7.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
每笔贷款的年度服务成本 |
|
|
|
$ |
76 |
|
共计 |
$ |
217,174 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允价值 |
|
估价技术 |
|
无法观察到的输入(A) |
|
量程 |
|
加权 平均值(B) |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
$ |
174,414 |
|
贴现现金流 |
|
恒定提前还款速度 |
|
5.0% -38.0 |
% |
|
15.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
未收款 |
|
0.3% - 2.6 |
% |
|
0.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
贴现率 |
|
|
|
|
6.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
每笔贷款的年度服务成本 |
|
|
|
$ |
76 |
|
共计 |
$ |
174,414 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金融资产负债公允价值
根据美国会计准则第820条，本公司须披露综合资产负债表中已确认和未确认的金融工具的公允价值，并可对其公允价值进行估计。以下介绍本公司估计金融工具公允价值的方法。
| • |
可供出售的RMBS、服务相关资产、衍生资产和衍生负债均为经常性公允价值计量；账面价值等于公允价值。见本脚注“公允价值计量”部分对估值方法和假设的讨论。 |
| • |
由于这些工具的到期日较短，现金和现金等价物以及限制性现金的账面价值接近公允价值。 |
| • |
由于期限较短，回购协议和一年以下到期的公司债务的账面价值通常接近公允价值。本公司不持有任何被视为长期的回购协议。 |
一年以上到期的公司债务完全由Aurora的服务相关资产担保的融资组成。该公司的所有债务都是循环的，并以可调整的利率计息。本公司认为公司债务金额大致接近公允价值。本公司所有服务相关资产的固定利率融资部分已于2020年6月30日全额支付。
附注10--承付款和或有事项
本公司截至2021年3月31日和2020年12月31日的承诺和或有事项说明如下。
管理协议
公司向经理支付季度管理费，该管理费按季度计算并按季度拖欠，相当于1.5% 管理费用年率和股东权益，按本会计季度末的“管理协议”规定进行调整。经理依靠服务提供商的资源为经理提供执行公司运营所需的资源。有关管理费的进一步讨论，请参见附注7。
法律和监管
本公司可能不时根据法律和政府法规以及在正常业务过程中产生的各种索赔和法律行动承担潜在责任。当与索赔相关的付款变得可能，并且成本可以合理估计时，法律索赔就被确定为负债。解决法律索赔的实际费用可能大大高于或低于为这些索赔确定的金额。根据目前掌握的信息，管理层不知道任何会对公司合并财务报表产生实质性影响的法律或监管索赔，因此，不是自2021年3月31日和2020年12月31日起需要应计。
购买/出售RMBS的承诺
截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司分别与远期代理RMBS交易对手持有远期TBA购买和销售承诺，据此公司承诺以特定利率购买或出售证券池。截至交易日期，将交付以完成TBA交易的抵押贷款支持证券(MBS)尚未指定。这些证券通常会在既定的贸易结算日期前48小时“公布”。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司不是没有义务购买或出售任何RMBS证券。
认收协议
关于Aurora和QRS III签订的Fannie Mae MSR融资机制(如下注12所述)，这些缔约方还与Fannie Mae签订了确认协议。根据该协议，Fannie Mae同意Aurora和QRS III就Fannie Mae拥有或证券化的贷款在MSR中的各自权益进行质押，并承认贷款人在这些MSR中的担保权益。有关联邦抵押协会MSR融资机制及其取代的融资机制的说明，请参见附注12-应付票据。
关于MSR Revolver(定义见下文附注12)，Aurora、QRS V和贷款人在本公司的有限参与下，与Freddie Mac签订了一份确认协议，根据该协议，Freddie Mac同意Freddie Mac MSR担保MSR Revolver。Aurora和贷款人还与Freddie Mac签订了一项同意协议，根据该协议，Freddie Mac同意质押Aurora获得基础贷款预付款偿还的权利。有关MSR Revolver的说明，请参阅附注12-应付票据。
附注11-回购协议
该公司的未偿还款项约为$934.0百万美元和$1.1截至2021年3月31日和2020年12月31日，根据回购协议借款分别为10亿美元。该公司根据这些协议承担的债务的加权平均剩余期限为28截至2021年3月31日和2020年12月31日的天数。根据这些回购协议，RMBS和现金已被质押为抵押品(见附注4)。
截至所示日期，回购协议的剩余到期日和加权平均利率如下(以千美元为单位)：
|
|
回购 协议 |
|
|
加权平均 率 |
|
不到一个月 |
|
$ |
594,093 |
|
|
|
0.18 |
% |
一到三个月 |
|
|
339,908 |
|
|
|
0.14 |
% |
总计/加权平均值 |
|
$ |
934,001 |
|
|
|
0.17 |
% |
截至2020年12月31日
|
|
回购
协议 |
|
|
加权平均 率 |
|
不到一个月 |
|
$ |
482,319 |
|
|
|
0.23 |
% |
一到三个月 |
|
|
667,659 |
|
|
|
0.23 |
% |
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,149,978 |
|
|
|
0.23 |
% |
有几个不是隔夜或要求提供截至2021年3月31日或2020年12月31日的证券。
附注12-应付票据
于2018年7月，本公司、Aurora及QRS V(与Aurora及本公司合称为“借款人”)订立一项$25.0百万循环信贷安排(“MSR Revolver”)，根据该安排，Aurora将其所有现有和未来的MSR质押在房地美拥有或证券化的贷款上。MSR Revolver的期限是364借款人可选择的天数为二续订类似期限，然后一年期Term Out功能，带有24-一个月的摊销时间表。MSR Revolver被调高到$45.02018年9月达到100万美元，该公司有能力要求最高可达500万美元的额外资金5.0数以百万计的借款。2019年4月2日，借款人签署了一项修正案，将MSR Revolver的最高金额提高到$100.0百万美元。2020年6月16日，MSR Revolver的任期延长至2021年7月27日。在周转期结束时，未偿还的金额将转换为一年期定期贷款。借款金额以相当于上述利差的可调整利率计息一个月期伦敦银行间同业拆借利率。大约$53.0百万美元和$47.5在MSR Revolver下，分别在2021年3月31日和2020年12月31日，有100万辆未偿还。
2019年9月，Aurora和QRS III签订了一项贷款和担保协议(“房利美MSR融资机制”)，以取代MSR融资机制。根据Fannie Mae MSR贷款，Aurora和QRS III承诺它们在Fannie Mae拥有或证券化的贷款的所有现有和未来MSR中各自的权利，以确保不定期的未偿还借款。在该贷款项下，任何时候未偿还的最高贷款额为$。200.0其中百万美元100.0百万美元的承诺。借款的利息利率等于利差。一个月期伦敦银行间同业拆借利率(Libor)受地板限制。该设施的期限是24可额外延长的月份12如果贷款人同意，从第20个月开始。该公司已担保偿还联邦抵押协会MSR融资机制下的所有债务。大约$64.0截至2021年3月31日和2020年12月31日，联邦抵押协会MSR融资机制下的未偿还资金为100万美元。
截至所示日期，未偿还借款的剩余到期日如下(以千美元为单位)：
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2026 |
|
|
总计 |
|
MSR旋转器 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
MSR旋转工具下的借款 |
|
$ |
53,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
53,000 |
|
联邦抵押协会MSR融资机制 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会MSR融资机制下的借款 |
|
$ |
64,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
64,000 |
|
总计 |
|
$ |
117,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
117,000 |
|
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2026 |
|
|
总计 |
|
MSR旋转器 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
MSR旋转工具下的借款 |
|
$ |
47,500 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
47,500 |
|
联邦抵押协会MSR融资机制 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会MSR融资机制下的借款 |
|
$ |
64,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
64,000 |
|
总计 |
|
$ |
111,500 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
111,500 |
|
附注13-应收款和其他资产
下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日由“应收账款和其他资产”组成的资产(以千美元为单位)：
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
服务进步 |
|
$ |
18,624 |
|
|
$ |
18,253 |
|
应收利息 |
|
|
2,599 |
|
|
|
3,119 |
|
递延应收税金 |
|
|
17,932 |
|
|
|
21,523 |
|
持有待售的回购贷款 |
|
|
244 |
|
|
|
245 |
|
其他应收账款 |
|
|
4,058 |
|
|
|
1,495 |
|
其他资产总额 |
|
$ |
43,457 |
|
|
$ |
44,635 |
|
附注14--应计费用和其他负债
截至2021年3月31日和2020年12月31日，由“应计费用和其他负债”组成的负债汇总如下表(千美元)：
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
应计应付利息 |
|
$ |
738 |
|
|
$ |
1,008 |
|
应计费用 |
|
|
3,056 |
|
|
|
2,737 |
|
应计费用和其他负债总额 |
|
$ |
3,794 |
|
|
$ |
3,745 |
|
本公司选择从截至2013年12月31日的短期纳税年度开始，根据守则第856至860条作为房地产投资信托基金征税。作为房地产投资信托基金的一家公司，只要将其应税收入分配给股东，该公司通常不需要缴纳美国联邦所得税。为了保持房地产投资信托基金的资格，公司必须至少90向股东支付其年度REIT应纳税所得额的6%，并满足其可能持有的资产、可能产生的收入和股东构成等某些其他要求。本公司的政策是分配其全部或几乎所有REIT应纳税所得额。只要年末有任何未分配的REIT应纳税所得额，本公司可选择在守则允许的下一年内分配该差额。
从2014年1月1日起，CHMI Solutions选择作为一家公司对美国联邦所得税征税；在此之前，CHMI Solutions在美国联邦所得税方面是一个被忽视的实体。CHMI解决方案公司与CHMI解决方案公司(CHMI解决方案公司的最终受益者)共同选择被视为公司的TRS，通过CHMI解决方案公司及其全资子公司Aurora进行的所有活动都要缴纳联邦和州所得税。CHMI解决方案公司向奥罗拉提交了一份综合纳税申报单，并作为一家美国C-Corporation全额纳税。
本公司受纳税申报义务管辖的州和地方税务管辖区承认本公司作为房地产投资信托基金的地位，因此，本公司一般不在该等辖区缴纳所得税。CHMI Solutions和Aurora需缴纳美国联邦、州和地方所得税。
公司所得税支出(福利)的构成如下所示期间(以千美元为单位)：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
现行联邦所得税优惠 |
|
$ |
(128 |
) |
|
$ |
- |
|
递延联邦所得税支出(福利) |
|
|
3,240 |
|
|
|
(11,265 |
) |
递延国家所得税费用(福利) |
|
|
351 |
|
|
|
(889 |
) |
公司营业税拨备(受益于) |
|
$ |
3,463 |
|
|
$ |
(12,154 |
) |
以下是法定联邦利率与有效利率在下列期间的对账结果(以千美元为单位)：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
按联邦税率计算的所得税费用(福利) |
|
$ |
5,185 |
|
|
|
21.0 |
% |
|
$ |
(12,808 |
) |
|
|
21.0 |
% |
州税支出(福利)，扣除联邦税后的净额(如果适用) |
|
|
351 |
|
|
|
1.3 |
% |
|
|
(889 |
) |
|
|
1.4 |
% |
房地产投资信托基金免税收入(优惠) |
|
|
(2,073 |
) |
|
|
(8.4 |
)% |
|
|
1,543 |
|
|
|
(2.5 |
)% |
公司营业税拨备(受益)/实际税率(A) |
|
$ |
3,463 |
|
|
|
13.9 |
% |
|
$ |
(12,154 |
) |
|
|
19.9 |
% |
该公司截至2021年3月31日和2020年12月31日的综合资产负债表包含以下可收回所得税和递延税金资产，这些资产以TRS水平记录(以千美元为单位)：
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
可追回的所得税 |
|
|
|
|
|
|
可退还的联邦所得税 |
|
$ |
(128 |
) |
|
$ |
- |
|
可追回的所得税 |
|
$ |
(128 |
) |
|
$ |
- |
|
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
递延税项资产 |
|
|
|
|
|
|
递延税金-抵押偿还权 |
|
$ |
(10,946 |
) |
|
$ |
(15,176 |
) |
递延税金-净营业亏损 |
|
|
(6,986 |
) |
|
|
(6,347 |
) |
递延税项净资产总额 |
|
$ |
(17,932 |
) |
|
$ |
(21,523 |
) |
在评估递延税项资产的变现能力时，本公司会考虑部分或全部递延税项资产是否更有可能无法变现。递延税项资产的最终变现取决于在临时差额可扣除期间产生的未来应纳税所得额。本公司的净营业亏损(“NOL”)是在2017年后产生的，根据2017年12月22日通过的“2017年减税和就业法案”(“2017税法”)可以无限期结转。截至2021年3月31日，该公司相信其更有可能完全变现其递延税项资产。递延税项资产计入合并资产负债表中的“应收账款及其他资产”。
为应对新冠肺炎疫情，《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(简称《CARE法案》)于2020年3月签署成为法律。CARE法案取消了最初由2017年税法施加的某些扣除限制。企业纳税人可以将2018年至2020年期间产生的NOL结转至多五年，这是2017年税法所不允许的。CARE法案还取消了80%的应税收入限制，允许公司实体在2018年、2019年或2020年充分利用NOL结转来抵消应税收入。CARE法案对公司的合并财务报表没有实质性的财务影响。
根据本公司的评估，本公司得出的结论是，本公司没有要求在财务报表中报告的未确认税收优惠的重大负债。此外，在这些财务报表列报的期间或期间，没有应计的罚款或利息金额。
公司2019年、2018年和2017年的联邦、州和地方所得税申报单仍开放供有关部门审查。
一般情况下，对股东的分配将主要作为普通收入征税，尽管此类分配的一部分可能被指定为合格股息收入或可能构成资本回报。该公司每年向每位股东提交一份报表，列出前一年支付的分配以及他们在美国的联邦所得税待遇。
附注16-后续事件
对2021年3月31日之后的事件进行了评估，没有发现需要在合并财务报表中进一步披露的其他事件。
| 第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。 |
以下讨论和分析应与我们的合并财务报表以及本季度报告10-Q表的“第一部分，第1项.合并财务报表”中的附注一并阅读。
一般信息
我们是一家公共住宅房地产金融公司，专注于在美国收购、投资和管理住宅抵押贷款资产。我们于2012年10月31日在马里兰州注册成立，在完成首次公开募股(IPO)和同时进行的私募后，我们于2013年10月9日左右开始运营。我们的普通股、8.20%的A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”)和8.250%的B系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股(“B系列优先股”)分别以“CHMI”、“CHMI-PRA”和“CHMI-PRB”的代码在纽约证券交易所上市交易。我们由我们的经理Cherry Hill Mortgage Management，LLC进行外部管理，这是一家在SEC注册的投资顾问公司。
我们的主要目标是长期为我们的股东创造有吸引力的当前收益率和风险调整后的总回报，主要是通过股息分配，其次是通过资本增值。我们试图通过有选择地构建和积极管理服务相关资产(定义见下文)和住宅按揭支持证券(“RMBS”)的投资组合以及在市场条件下的其他现金流动住宅按揭资产来实现这一目标。
我们受制于房地产以及与房地产相关的债务工具所涉及的风险。这些风险包括通常与总体经济气候变化、抵押贷款市场变化、税法变化、利率水平和融资可获得性相关的风险。
我们选择从截至2013年12月31日的短短一个纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)对美国联邦所得税征税。我们的运作是为了继续获得作为房地产投资信托基金征税的资格。我们的资产收购策略专注于收购多元化的住宅抵押贷款资产组合，以平衡我们经理在市场上观察到的风险和回报机会。在我们收购Aurora Financial Group，Inc.(“Aurora”)之前，我们的服务相关资产包括三个池中的超额MSR：超额MSR池1、超额MSR池2和超额MSR池2014。这三个池中的多余MSR之前是由本公司从Freedom Mortgage收购的。所有这些多余的MSR都在2016年11月和2017年2月被卖回给Freedom Mortgage。奥罗拉拥有在全国范围内投资抵押贷款服务权(“MSR”)所需的许可证，是房利美和房地美经批准的销售商/服务商。
除了服务相关资产外，我们还投资于RMBS，主要是那些由30年期、20年期和15年期固定利率抵押贷款支持的RMBS，这些抵押贷款提供了我们认为有利的提前还款和持续时间特征。我们的RMBS主要由代理RMBS组成，其本金和利息的支付由代理机构担保。我们还投资了由机构担保的抵押抵押债券(“机构CMO”)，该机构由纯利息证券(“IOS”)以及非机构抵押债券组成，非机构抵押债券是由房利美或房地美发行的风险分担证券或由非政府相关实体发行的自有品牌证券。我们通过杠杆率为我们的RMBS融资，杠杆率根据我们投资组合的特殊特征、融资的可用性和市场状况而不时变化。我们的RMBS没有目标杠杆率。我们对RMBS的借款包括主回购协议下的短期借款。
在保持房地产投资信托基金资格的前提下，我们利用衍生金融工具(或对冲工具)对冲短期利率波动导致的资产利息与借款成本之间潜在利率不匹配的风险敞口。在利用杠杆和利率对冲时，我们的目标包括，在需要的情况下，长期锁定我们资产收益率与融资成本之间的利差，以努力提高我们股东的回报。
根据“投资公司法”，我们也以允许我们继续被排除在投资公司注册之外的方式经营我们的业务。
自2020年1月1日起，本公司的经营合伙子公司Cherry Hill Operating Partnership LP(“经营合伙企业”)将其几乎所有资产贡献给CHMI Sub-REIT，Inc.(“Sub-REIT”)，以换取Sub-REIT的所有普通股。由于这项出资，附属房地产投资信托基金为经营合伙企业的全资附属公司，而以前由经营合伙企业透过其附属公司进行的业务，现由附属房地产投资信托基金透过该等附属公司进行。子房地产投资信托基金将选择自截至2020年12月31日的课税年度起，根据守则作为房地产投资信托基金征税。
2017年3月29日，公司发行和出售了5,175,000股普通股，每股票面价值0.01美元，在承销折扣和佣金后但扣除费用前筹集了约8,110万美元，费用约为22.9万美元。所有净收益都用于投资于RMBS。
2017年8月17日，公司发行并出售了2,400,000股A系列优先股，在承销折扣和佣金后但扣除约193,000美元的费用前筹集了约5,810万美元。A系列优先股发行的所有净收益也投资于RMBS。
2018年4月，该公司启动了一项市场发售计划(“首选A系列自动取款机计划”)，根据该计划，公司可通过一个或多个销售代理提供A系列优先股，并不时以当时的价格出售高达3,500万美元的A系列优先股，但受成交量和其他监管限制的限制。在截至2021年3月31日的三个月期间和截至2020年12月31日的年度内，公司没有发行和出售任何A系列优先股的股票。
2018年6月4日，公司发行和出售275万股普通股。承销商随后行使了选择权，在承销折扣和佣金后但在支出约26.5万美元之前，额外购买了338,857股股票，总收益约为5380万美元。所有净收益都投资于RMBS。
2018年8月，公司启动了一项市场发售计划(“普通股自动柜员机计划”，与首选的A系列自动柜员机计划一起，称为“自动柜员机计划”)，根据该计划，公司可以通过一个或多个销售代理进行发售，并不时以当时的价格出售最多5,000万美元的普通股，但受成交量和其他监管限制的限制。在截至2021年3月31日的三个月期间和截至2020年12月31日的一年中，公司没有根据普通股自动柜员机计划发行和出售任何普通股。
2019年2月11日，公司发行并出售了180万股B系列优先股。承销商随后行使了他们的选择权，在承销折扣和佣金后，但在支出约28.5万美元之前，以大约4840万美元的总收益额外购买了20万股票。B系列优先股发行的净收益投资于RMBS和MSR。
2019年9月，该公司启动了一项股票回购计划，允许回购总额高达1000万美元的普通股。根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)下的10b5-1和10b-18规则的交易计划，可以不时通过私下协商的交易或公开市场交易回购股票，或通过这些方法的任何组合进行回购。股票回购的方式、价格、数量和时间受到多种因素的影响，包括市场状况和适用的SEC规则。股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票，并且，根据证券交易委员会的规定，可以在没有事先通知的情况下随时开始或暂停购买。在截至2021年3月31日的三个月期间，公司没有根据回购计划回购任何普通股。在截至2020年12月31日的一年中，公司根据回购计划回购了142,531股普通股，回购金额约为180万美元。
由于这些股权发行而获得的RMBS的很大一部分支付已经部署到收购MSR中。该公司还可以出售某些RMBS，并将销售所得的净收益用于支付MSR的购买价格所需的程度。
最新发展动态
新冠肺炎疫情继续对美国的公共卫生和经济造成影响。虽然现有疫苗的推出速度正在加快，对重新开放经济的努力产生了积极影响，但该病毒高传染性变种的出现增加了经济全面和永久重新开放的巨大不确定性。对丧失抵押品赎回权的忍耐计划和禁令已经延长，这加剧了人们对经济完全重新开放后后果的担忧。截至2021年3月31日，Aurora拥有的MSR相关贷款的4.5%的借款人被反映为正在积极忍耐计划，其中7.9%的借款人继续按计划每月定期付款。由于经济的持续不确定性，该公司继续保持较高的不受限制的现金水平。根据该公司目前掌握的信息，该公司仍然相信，它将能够在2021年履行其所有服务义务。
影响我们经营业绩的因素
我们的收入主要来自我们的资产收入与我们的融资和对冲活动的成本之间的净价差，以及任何购买溢价的摊销或折扣的增加。我们的净收入包括我们在RMBS上收到的实际利息支付，我们在MSR上收到的净服务费，以及任何购买折扣/溢价的增加/摊销。市场利率、提前还款速度、预计未来现金流、服务成本和信贷质量等各种因素的变化可能会影响在特定时期内要摊销的溢价金额或要计入利息收入的折扣金额。提前还款速度根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而有所不同，这些因素中没有一个是可以确切预测的。我们的经营业绩也可能受到超出最初预期的信贷损失或借款人经历的意想不到的信贷事件的影响，这些借款人的抵押贷款低于Aurora持有的MSR或我们投资组合中持有的非机构RMBS。
下面列出的是以下每个季度末RMBS收益率与我们为这些资产融资的成本之间的正毛利差：
期末平均净收益率差
截至的季度 |
|
平均值 资产收益率 |
|
|
平均值 资金成本 |
|
|
平均净值 利率，利率 传播 |
|
2021年3月31日 |
|
|
3.04 |
% |
|
|
0.53 |
% |
|
|
2.52 |
% |
2020年12月31日 |
|
|
3.05 |
% |
|
|
0.59 |
% |
|
|
2.46 |
% |
2020年9月30日 |
|
|
3.17 |
% |
|
|
0.63 |
% |
|
|
2.54 |
% |
2020年6月30日 |
|
|
3.33 |
% |
|
|
0.84 |
% |
|
|
2.49 |
% |
资金的平均成本还包括相关掉期的收益。
我们资产市值的变化
我们持有与服务相关的资产作为长期投资。我们的MSR按其公允价值列账，其公允价值的变动记录在我们的综合损益表的其他收益或亏损中。这些价值观可能会受到我们无法控制的事件或新闻的影响，例如新冠肺炎大流行和其他影响美国或全球经济总体或特别是美国住宅市场的事件，以及影响我们与我们做生意的各方的事件或新闻。见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们的业务相关的风险“在我们截至2020年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中。
我们的RMBS是按照ASC 320的规定按其公允价值出售的。投资-债务和股权证券。自2020年1月1日起，自2016-13年会计准则更新(“ASU”)通过后，金融工具-信贷损失，我们根据ASC 326-30每季度评估我们的RMBS的成本基础。金融工具-信用损失：可供出售的债务证券。当证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。如果我们确定我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回之前出售，我们将公允价值和摊销成本之间的差额确认为综合收益(亏损)表中的亏损。如果我们确定我们不打算出售证券，或者我们很可能不会被要求在收回之前出售证券，我们必须评估受损证券的公允价值下降，并确定这种下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，我们围绕是否存在信用损失进行定性评估，如有必要，我们会将受损证券的估计未来现金流的现值与该证券的摊余成本基础进行比较。估计的未来现金流反映了“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额相关的假设，以及对当前市场发展和事件的观察。现金流的贴现利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果预计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信贷损失，并计入综合损益表中证券信贷损失拨备(冲销)。如果在财务报告之日确定证券的全部或部分成本基础不能收回, 然后，我们将在对证券成本基础进行调整的范围内确认已实现的损失。对证券摊销成本基础的这种调整反映在综合损益表中可供出售的RMBS的已实现收益(亏损)净额中。
市场利率变化对我们资产的影响
我们的资产价值可能会受到抵押贷款提前还款利率的影响。提前还款速度是衡量借款人偿还未偿还贷款本金余额(“UPB”)的速度，或以其他方式清算或注销贷款的速度。一般来说，在利率下降的环境下，提前还款的速度往往会加快。相反，在利率上升的环境下，提前还款速度往往会降低。当我们收购服务相关资产或RMBS时，我们预计相关抵押贷款将按预计利率提前偿还，从而产生预期现金流(就服务相关资产而言)和收益率。如果我们以高于票面价值的溢价购买资产，而借款人提前偿还抵押贷款的速度快于预期，那么我们资产的相应提前还款可能会降低此类资产的预期收益率，因为我们将不得不加速摊销相关溢价。此外，我们将不得不将更多的提前还款再投资于较低利率的环境，从而影响我们资产的未来收益率。如果我们以低于票面价值的价格购买资产，而借款人提前偿还按揭贷款的速度比预期的要慢，那么相应提前还款的减少可能会降低资产的预期收益率，因为我们无法像最初预期的那样迅速地积累相关的折扣。
如果提前还款速度大大高于预期，服务相关资产的公允价值可能低于我们综合资产负债表上以前报告的公允价值。此类服务相关资产公允价值的减少将对我们的账面价值产生负面影响。此外，提前还款速度的大幅提高可能会大幅减少我们从服务相关资产获得的最终现金流，而且我们获得的现金流量可能会大大低于我们为此类资产支付的金额。我们不会利用衍生工具对冲服务相关资产的公允价值变动。由于服务相关资产的公允价值或现金流随着利率的变化而发生变化，我们的资产负债表、经营业绩和现金流容易受到重大波动的影响。
由于市场利率上升而导致的提前还款速度低于预期，也会导致相关RMBS的寿命延长，超出预期。因此，在更长的一段时间内，我们将拥有一种收益率低于当前投资的资产。此外，如果我们已经对冲了利率风险，延期可能会导致证券的未偿还时间长于相关的对冲，从而降低了对冲原本提供的保护。
自愿和非自愿提前还款额可能会受到多个因素的影响，包括但不限于抵押信贷的可获得性、相关物业所在地区的相对经济活力或受影响的自然灾害、抵押贷款的偿还、税法可能的变化、其他投资机会、房主流动性和其他经济、社会、地理、人口和法律因素，这些因素都不是可以确定预测的。
我们试图通过与Aurora的次级服务商签订重新收回协议来减少我们的MSR的自愿提前还款风险。根据这些协议，次级服务机构试图对指定的抵押贷款进行再融资。次级服务商将新的抵押贷款出售给适用的机构，将相关的MSR转移给Aurora，然后代表Aurora为新的抵押贷款提供次级服务。有关Aurora重新收购协议的信息，请参阅“第一部分，项目1.合并财务报表附注--附注7.与关联方的交易”。
就我们的商业运作而言，一般来说，加息可能会在一段时间内导致：
|
• |
我们可能拥有的任何可调利率和混合RMBS的票面利率将被重新设置为更高的利率，尽管是在延迟的基础上； |
|
• |
我们的RMBS的预付款速度放缓，从而减缓了我们购买保费的摊销和购买折扣的增加；以及 |
|
• |
作为我们对冲策略的一部分，我们可能签订的任何利率互换协议的价值都会增加。 |
相反，一般来说，随着时间的推移，利率下降可能会导致：
|
• |
我们RMBS的预付款增加，从而加快了我们购买溢价的摊销和购买折扣的增加； |
|
• |
作为我们对冲策略的一部分，我们可能签订的任何利率互换协议的价值都会下降；以及 |
|
• |
我们可能拥有的任何可调利率和混合RMBS资产的息票将被重置，尽管是在延迟的基础上，以降低利率。 |
价差对我们资产的影响
我们的资产收益率与融资成本之间的利差影响着我们的业务表现。更大的利差意味着新资产购买的收入更高，但可能会对我们公布的账面价值产生负面影响。利差扩大也可能对资产价格产生负面影响。在利差不断扩大的环境下，交易对手可能需要额外的抵押品来获得借款，这可能需要我们通过出售资产来降低杠杆率。相反，利差收窄意味着新资产购买的收入减少，但可能会对我们现有资产的账面价值产生积极影响。在这种情况下，我们或许能够减少担保借款所需的抵押品金额。
信用风险
我们的资产面临不同程度的信用风险。尽管我们预计我们的代理RMBS投资组合的信用风险相对较低，但我们受到支持我们可能拥有的任何CMO的贷款下借款人的信用风险以及CMO结构中内置的信用增强的影响。我们还受制于奥罗拉拥有的MSR基础抵押贷款下借款人的信用风险。通过贷款层面的尽职调查，我们试图在预期和意外亏损的情况下，寻求以适当的价格收购高质量资产，从而降低这一风险。我们还对收购的MSR进行持续监控。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
关键会计政策与估算的使用
我们的财务报表是根据美国公认会计原则编制的，这要求使用涉及对未来不确定性的判断和假设的估计。根据证券交易委员会的指导，以下讨论涉及我们在运营中应用的会计政策。我们最关键的会计政策涉及可能影响我们报告的资产和负债金额、或有资产和负债的披露以及我们报告的收入和费用金额的决策和评估。我们相信，我们的财务报表所依据的决定和评估在当时做出的决定和评估是合理的，并基于我们当时掌握的信息。随着我们投资组合的多样化，我们的关键会计政策和会计估计可能会随着时间的推移而扩大。我们预计重要的会计政策和估计对于投资者了解我们的财务结果和状况是最关键的，需要复杂的管理层判断，下面将对这些政策和估计进行讨论。
投资证券分类与金融工具减值
ASC 320，投资-债务和股权证券，要求在购买时，我们根据我们持有该证券至到期日的能力和意图，将该证券指定为可交易、可供出售或持有至到期日。可供出售的证券将按公允价值报告，持有至到期的证券将按摊销成本报告。虽然我们可能会持有大部分证券到到期，但我们可能会不时出售任何证券，作为我们资产组合整体管理的一部分。因此，我们选择将我们所有的RMBS归类为可供出售的RMBS。所有归类为可供出售的资产将按公允价值报告，未实现收益和亏损不包括在收益中，并作为股东权益的一个单独组成部分报告。见“-公允价值资产和负债”。
从2020年1月1日开始，在采用ASU 2016-13之后，金融工具-信贷损失，我们根据ASC 326-30每季度评估我们的RMBS的成本基础。金融工具-信用损失：可供出售的债务证券。当证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。如果我们确定我们打算出售证券，或者我们更有可能被要求在收回之前出售，我们将公允价值和摊销成本之间的差额确认为综合收益(亏损)表中的亏损。如果我们确定我们不打算出售证券，或者我们很可能不会被要求在收回之前出售证券，我们必须评估受损证券的公允价值下降，并确定这种下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，我们围绕是否存在信用损失进行定性评估，如有必要，我们会将受损证券的估计未来现金流的现值与该证券的摊余成本基础进行比较。估计的未来现金流反映了“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额相关的假设，以及对当前市场发展和事件的观察。现金流的贴现利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果预计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信贷损失，并计入综合损益表中证券信贷损失拨备(冲销)。如果在财务报告之日确定证券的全部或部分成本基础不能收回, 然后，我们将在对证券成本基础进行调整的范围内确认已实现的损失。对证券摊销成本基础的这种调整反映在综合损益表中可供出售的RMBS的已实现收益(亏损)净额中。
公允价值资产负债
ASC 820，公允价值计量和披露公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中从出售资产中获得的价格或为转移负债而支付的价格。ASC 820澄清，公允价值应基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并建立公允价值层次结构，对用于制定这些假设的信息进行优先排序。公允价值层次结构对活跃市场上的报价给予最高优先权(即可观察到的投入)，对缺乏透明度的数据(即不可观察到的投入)给予最低优先权。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑所有方面的不履行风险，包括实体自身的信用状况。
ASC820建立了一个三级层次结构，用于计量和披露公允价值。一种工具在公允价值层次中的分类是基于对其估值的重要投入的最低水平。以下是对这三个级别的描述：
|
• |
1级投入是指在当前市场条件下，截至计量日期相同资产或负债在活跃市场的报价。此外，该实体必须能够进入活跃的市场，并且报价不能由该实体调整。 |
|
• |
2级投入包括类似资产或负债在活跃市场的报价；相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价；或通过相关性或其他方式实质上完整的资产或负债的可观察到的或能被可观察到的市场数据证实的投入。 |
|
• |
3级看不到的投入得到了很少或根本没有市场活动的支持。无法观察到的输入代表了管理层认为市场参与者将用来为资产和负债定价(包括风险)的假设。一般来说，第三级资产和负债是使用定价模型、贴现现金流方法或类似的技术进行估值的，这些方法需要大量的判断或估计。 |
公允价值体系中公允价值计量的整体水平是基于对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平投入。我们将第二级用于我们的人民币、我们的衍生品资产和负债，并将第三级用于我们的服务相关资产。
当可用时，我们使用报价的市场价格来确定资产或负债的公允价值。如果没有报价的市场价格，我们将咨询独立的定价服务或第三方经纪人报价，前提是没有持续的重大事件影响被估值证券的发行人或市场。如果发生这样的事件，或者如果没有报价的市场价格，我们将使用估值技术来确定证券的公允价值，在可能的情况下，这些估值技术使用当前基于市场或独立来源的市场参数，如利率。
对MSR的投资
我们选择公允价值选项来记录我们对MSR的投资，以便向我们的合并财务报表的用户提供有关提前还款风险和其他市场因素对MSR的影响的更好信息。根据这次选举，我们按季度记录我们对MSR的投资的估值调整，以确认我们MSR在净收入中的公允价值变化，如下所述。作为MSR的所有者和管理者，我们可能有义务向贷款的第三方所有者预付本金和利息，但尚未从个人借款人那里收到。这些预付款被报告为综合资产负债表上“应收账款和其他资产”项目中的预付款。虽然MSR的交易在市场上是可以观察到的，但估值包括无法观察到的市场数据输入(预付款速度、拖欠水平、服务成本和贴现率)。MSR的公允价值变化以及维修费收入和维修费支出在综合损益表中报告。在确定MSR的估值时，管理层使用内部开发的模型，这些模型主要基于可观察到的基于市场的投入，但也包括不可观察到的市场数据投入。有关我们的公允价值方法的更多信息，请参阅“第一部分，项目1.合并财务报表--附注9.公允价值”。
对MSR投资的收入确认
抵押贷款服务费收入代表从MSR所有权中赚取的收入。服务费以未偿还本金余额的合同百分比为基础，在收取相关抵押贷款付款时确认为收入。相应的服务成本在发生时计入费用。截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别有约1860万美元和1830万美元的可偿还维修预付款应收，并已归入合并资产负债表中的“应收账款和其他资产”。
收到的维修费收入和发生的维修费支出在综合损益表中列报。MSR的公允价值与其摊销成本基础之间的差额在综合损益表中记为“服务相关资产投资的未实现收益(亏损)”。公允价值一般通过使用折现率对预期未来现金流进行贴现来确定，贴现率纳入了特定于MSR的市场风险和流动性溢价，因此可能与其实际收益率不同。
论证券收入确认
息票支付的利息收入是根据RMBS的未偿还本金金额及其合同条款累算的。与购买RMBS相关的溢价和折扣采用实际利息法在证券的预计寿命内摊销或增加到利息收入中。我们估计提前还款速度以计算有效收益率的政策是评估历史表现、共识提前还款速度和当前市场状况。根据实际预付款活动进行调整。
回购交易记录
我们通过主回购协议下的回购交易为我们的投资组合收购RMBS提供资金。回购交易被视为抵押融资交易，并按各自交易中规定的合同金额列账。应计应付利息计入综合资产负债表中的“应计费用及其他负债”。通过回购交易融资的证券仍作为资产留在我们的综合资产负债表上，从购买者那里收到的现金作为负债记录在我们的综合资产负债表上。根据回购交易支付的利息计入综合损益表的利息支出。
所得税
我们选择从截至2013年12月31日的短暂纳税年度开始，作为房地产投资信托基金(REIT)纳税。我们预计将继续有资格被视为房地产投资信托基金(REIT)。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额不到其应纳税所得额的100%，则按正常的公司所得税税率纳税。我们的应税REIT子公司CHMI Solutions，Inc.及其全资子公司Aurora的应税收入需缴纳美国联邦所得税。
我们按照美国会计准则第740条计算所得税。所得税。ASC 740要求记录递延所得税，以反映我们用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额(包括营业亏损结转)之间的临时差异的净税收影响。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间的收益中确认。我们根据美国会计准则(ASC)740评估我们所有未结税年度的纳税状况，并确定我们是否有任何重大的未确认负债。我们将这些负债记录到我们认为它们更有可能发生的程度。我们在合并损益表的所得税拨备中记录与所得税有关的利息和罚金。我们没有招致任何利息或罚款。
经营成果
以下是该公司在所示时期的经营业绩比较(以千美元为单位)：
经营成果
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
| |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
5,985 |
|
|
$ |
20,249 |
|
利息支出 |
|
|
112 |
|
|
|
12,291 |
|
净利息收入 |
|
|
5,873 |
|
|
|
7,958 |
|
维修费收入 |
|
|
13,540 |
|
|
|
19,519 |
|
维修成本 |
|
|
3,082 |
|
|
|
5,840 |
|
维修净收入 |
|
|
10,458 |
|
|
|
13,679 |
|
其他收入(亏损) |
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS已实现收益(亏损)，可供出售，净额 |
|
|
2,094 |
|
|
|
(17,543 |
) |
衍生工具已实现亏损，净额 |
|
|
(4,741 |
) |
|
|
(18,756 |
) |
收购资产的已实现收益，净额 |
|
|
5 |
|
|
|
46 |
|
衍生工具未实现收益(亏损)，净额 |
|
|
(8,059 |
) |
|
|
52,200 |
|
服务业相关资产投资的未实现收益(亏损) |
|
|
22,464 |
|
|
|
(93,853 |
) |
总收入(亏损) |
|
|
28,094 |
|
|
|
(56,269 |
) |
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
一般和行政费用 |
|
|
1,442 |
|
|
|
2,756 |
|
向关联公司收取管理费 |
|
|
1,961 |
|
|
|
1,965 |
|
总费用 |
|
|
3,403 |
|
|
|
4,721 |
|
所得税前收入(亏损) |
|
|
24,691 |
|
|
|
(60,990 |
) |
公司营业税拨备(受益于) |
|
|
3,463 |
|
|
|
(12,154 |
) |
净收益(亏损) |
|
|
21,228 |
|
|
|
(48,836 |
) |
分配给经营合伙企业非控股权益的净收入 |
|
|
(434 |
) |
|
|
910 |
|
优先股股息 |
|
|
2,463 |
|
|
|
2,459 |
|
适用于普通股股东的净收益(亏损) |
|
$ |
18,331 |
|
|
$ |
(50,385 |
) |
以下是我们各个部门的汇总财务数据，以及本公司在所示时期的整体数据(以千美元为单位)：
细分市场汇总数据
|
|
维修 相关 资产 |
|
|
RMBS |
|
|
所有其他 |
|
|
总计 |
|
收益表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的三个月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
120 |
|
|
$ |
5,865 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
5,985 |
|
利息支出 |
|
|
(1,188 |
) |
|
|
1,300 |
|
|
|
- |
|
|
|
112 |
|
净利息收入 |
|
|
1,308 |
|
|
|
4,565 |
|
|
|
- |
|
|
|
5,873 |
|
维修费收入 |
|
|
13,540 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
13,540 |
|
维修成本 |
|
|
3,082 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
3,082 |
|
维修净收入 |
|
|
10,458 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
10,458 |
|
其他收入(费用) |
|
|
(6,885 |
) |
|
|
18,648 |
|
|
|
- |
|
|
|
11,763 |
|
其他运营费用 |
|
|
562 |
|
|
|
- |
|
|
|
2,841 |
|
|
|
3,403 |
|
企业营业税拨备 |
|
|
3,463 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
3,463 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
856 |
|
|
$ |
23,213 |
|
|
$ |
(2,841 |
) |
|
$ |
21,228 |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2020年3月31日的三个月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息收入 |
|
$ |
1,641 |
|
|
$ |
18,608 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
20,249 |
|
利息支出 |
|
|
1,709 |
|
|
|
10,582 |
|
|
|
- |
|
|
|
12,291 |
|
净利息收入(费用) |
|
|
(68 |
) |
|
|
8,026 |
|
|
|
- |
|
|
|
7,958 |
|
维修费收入 |
|
|
19,519 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
19,519 |
|
维修成本 |
|
|
5,840 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
5,840 |
|
维修净收入 |
|
|
13,679 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
13,679 |
|
其他费用 |
|
|
(31,856 |
) |
|
|
(46,050 |
) |
|
|
- |
|
|
|
(77,906 |
) |
其他运营费用 |
|
|
600 |
|
|
|
- |
|
|
|
4,121 |
|
|
|
4,721 |
|
享受企业营业税优惠 |
|
|
(12,154 |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
(12,154 |
) |
净亏损 |
|
$ |
(6,691 |
) |
|
$ |
(38,024 |
) |
|
$ |
(4,121 |
) |
|
$ |
(48,836 |
) |
|
|
维修 相关资产 |
|
|
RMBS |
|
|
所有其他 |
|
|
总计 |
|
资产负债表 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2021年3月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
$ |
217,174 |
|
|
$ |
1,014,249 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,231,423 |
|
其他资产 |
|
|
50,517 |
|
|
|
66,121 |
|
|
|
62,423 |
|
|
|
179,061 |
|
总资产 |
|
|
267,691 |
|
|
|
1,080,370 |
|
|
|
62,423 |
|
|
|
1,410,484 |
|
债务 |
|
|
116,929 |
|
|
|
934,001 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,050,930 |
|
其他负债 |
|
|
2,651 |
|
|
|
37,498 |
|
|
|
11,825 |
|
|
|
51,974 |
|
总负债 |
|
|
119,580 |
|
|
|
971,499 |
|
|
|
11,825 |
|
|
|
1,102,904 |
|
账面价值 |
|
$ |
148,111 |
|
|
$ |
108,871 |
|
|
$ |
50,598 |
|
|
$ |
307,580 |
|
2020年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资 |
|
$ |
174,414 |
|
|
$ |
1,228,251 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,402,665 |
|
其他资产 |
|
|
51,788 |
|
|
|
54,535 |
|
|
|
84,500 |
|
|
|
190,823 |
|
总资产 |
|
|
226,202 |
|
|
|
1,282,786 |
|
|
|
84,500 |
|
|
|
1,593,488 |
|
债务 |
|
|
111,379 |
|
|
|
1,149,978 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,261,357 |
|
其他负债 |
|
|
2,392 |
|
|
|
6,370 |
|
|
|
10,803 |
|
|
|
19,565 |
|
总负债 |
|
|
113,771 |
|
|
|
1,156,348 |
|
|
|
10,803 |
|
|
|
1,280,922 |
|
账面价值 |
|
$ |
112,431 |
|
|
$ |
126,438 |
|
|
$ |
73,697 |
|
|
$ |
312,566 |
|
利息收入
截至2021年3月31日的三个月的利息收入为600万美元，而截至2020年3月31日的三个月的利息收入为2020万美元。利息收入减少了1420万美元，主要原因是为了重建公司的无限制现金，在2020年期间出售了RMBS。
利息支出
截至2021年3月31日的三个月的利息支出为11.2万美元，而截至2020年3月31日的三个月的利息支出为1230万美元。利息开支减少1,220万元，主要与回购协议借款减少及回购利率整体下降有关。
服务业相关资产投资的公允价值变动
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们对服务相关资产的投资的公允价值分别增加了约2250万美元和减少了约9390万美元，这主要是由于估值投入或假设的变化。
衍生工具的公允价值变动
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，衍生品的公允价值分别减少了约810万美元和增加了约5220万美元，这主要是由于利率和我们的衍生品的构成与上一年相比发生了变化。
一般和行政费用
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的一般和行政费用减少了约1.3美元。减少的主要原因是专业费用降低。
向经理收取的管理费
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的管理费分别比上一年年底减少了约4000美元和增加了约15.6万美元。截至2020年3月31日止三个月期间，管理费增加是由于在截至2019年12月31日的年度内发行了我们的股本以及由此带来的股东权益的增加，这是我们支付给经理人的管理费的计算基础。
分配给经营合伙企业非控股权益的净收入
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，分配给经营合伙企业中非控股权益的净收入，即由本公司董事和高管拥有的LTIP-OP单位以及通过经理向我们提供服务的某些其他个人拥有的LTIP-OP单位，分别约占净收益的2.0%和1.9%。增加的原因是在截至2021年3月31日的三个月期间发行了LTIP-OP单位。
在以下所示期间，由于所示损益(以千美元为单位)，我们累计的其他全面收益(亏损)发生了变化：
累计其他综合收益(亏损)
|
|
截至三个月 2021年3月31日 |
|
累计其他综合收益，2020年12月31日 |
|
$ |
35,594 |
|
其他综合损失 |
|
|
(19,349 |
) |
累计其他综合收益，2021年3月31日 |
|
$ |
16,245 |
|
|
|
截至三个月 2020年3月31日 |
|
累计其他综合收益，2019年12月31日 |
|
$ |
41,414 |
|
其他综合损失 |
|
|
(7,631 |
) |
累计其他综合收益，2020年3月31日 |
|
$ |
33,783 |
|
除其他因素外，我们的GAAP权益随着我们RMBS的价值每季度按市值计价而发生变化。按市值计价变化的主要原因是利率和信用利差的变化。在截至2021年3月31日的三个月期间，10年期美国国债利率上调81个基点，导致我们的RMBS出现约1930万美元的净未实现亏损，这笔亏损记录在累计的其他全面收益(亏损)中。
非GAAP财务指标
本管理部门的财务状况和经营结果的讨论和分析部分包含对非GAAP计量的分析和讨论。非GAAP计量包括以下内容：
核心收益是一种非GAAP财务衡量标准，我们目前将其定义为GAAP净收益(亏损)，不包括RMBS的已实现收益(亏损)、MSR投资的已实现和未实现收益(亏损)(扣除任何估计的MSR摊销)、衍生工具的已实现和未实现收益(亏损)以及收购资产的已实现(收益)亏损。MSR摊销是指MSR的公允价值变动部分，主要是由于现金流或径流的实现，并包括对用于购买MSR的资本的任何损益进行的调整。核心收益进行了调整，以不包括我们运营伙伴关系中的未偿还LTIP-OP单位和优先股支付的股息。此外，核心收益不包括MSR已实现和未实现收益(亏损)的任何税收(收益)费用。
提供核心收益是为了与投资于住宅抵押贷款相关资产的其他发行人进行潜在的可比性。我们相信，除了相关的GAAP财务指标之外，向投资者提供核心收益可能会让投资者对我们正在进行的运营业绩有一些了解。然而，核心收益的概念确实有很大的局限性，包括排除已实现和未实现的收益(亏损)，而且鉴于发行人对核心收益的定义显然缺乏一致的方法，它可能无法与其他发行人的同名指标相提并论，其他发行人对核心收益的定义与我们和其他发行人不同。因此，核心收益不应被视为GAAP净收入(亏损)的替代品，也不应被视为衡量我们流动性的指标。
核心收益摘要
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的核心收益减少了约430万美元，或每股平均普通股0.26美元，这主要是由于RMBS投资组合的减少。
下表将GAAP对净收益(亏损)的衡量与所示期间的核心收益和每股平均普通股相关金额(以千美元为单位)进行了核对：
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
| |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
21,228 |
|
|
$ |
(48,836 |
) |
RMBS已实现亏损(收益)，净额 |
|
|
(2,094 |
) |
|
|
17,543 |
|
衍生工具已实现亏损，净额 |
|
|
4,741 |
|
|
|
18,756 |
|
收购资产的已实现收益，净额 |
|
|
(5 |
) |
|
|
(46 |
) |
衍生工具未实现亏损(收益)净额 |
|
|
8,059 |
|
|
|
(52,200 |
) |
MSR投资的未实现亏损(收益)，扣除预计MSR摊销后的净额 |
|
|
(30,059 |
) |
|
|
86,763 |
|
MSR已实现和未实现(亏损)收益的税收(收益)费用 |
|
|
4,229 |
|
|
|
(11,550 |
) |
核心收益总额： |
|
$ |
6,099 |
|
|
$ |
10,430 |
|
可归属于经营合伙企业非控股权益的核心收益 |
|
|
(125 |
) |
|
|
(194 |
) |
优先股股息 |
|
|
2,463 |
|
|
|
2,459 |
|
普通股股东应占核心收益 |
|
$ |
3,511 |
|
|
$ |
7,777 |
|
每股稀释后普通股股东应占核心收益 |
|
$ |
0.21 |
|
|
$ |
0.47 |
|
GAAP每股普通股净收益(亏损)，每股稀释后收益(亏损) |
|
$ |
1.07 |
|
|
$ |
(3.03 |
) |
我们的投资组合
MSR
截至2021年3月31日，Aurora的房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)MSR投资组合的UPB总额约为217亿美元。
下表列出了截至所示日期这些MSR的抵押贷款的某些特征(以千美元为单位)：
MSR附带特征
截至2021年3月31日
|
|
|
|
|
侧支特征 |
|
| |
|
当前 携载 金额 |
|
|
当前 校长 天平 |
|
|
瓦 息票 |
|
|
瓦 维修 收费 |
|
|
瓦 成熟性 (月) |
|
|
加权 平均值 贷款 年龄(月) |
|
|
手臂 %(A) |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
|
$ |
217,174 |
|
|
$ |
21,714,910 |
|
|
|
3.74 |
% |
|
|
0.25 |
% |
|
|
317 |
|
|
|
24 |
|
|
|
0.1 |
% |
MSR总计/加权平均值 |
|
$ |
217,174 |
|
|
$ |
21,714,910 |
|
|
|
3.74 |
% |
|
|
0.25 |
% |
|
|
317 |
|
|
|
24 |
|
|
|
0.1 |
% |
截至2020年12月31日
|
|
|
|
|
侧支特征 |
|
| |
|
当前 携载 金额 |
|
|
当前 校长 天平 |
|
|
瓦 息票 |
|
|
瓦 维修 收费 |
|
|
瓦 成熟性 (月) |
|
|
加权 平均值 贷款 年龄(月) |
|
|
手臂 %(A) |
|
MSR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
传统型 |
|
$ |
174,414 |
|
|
$ |
21,641,277 |
|
|
|
3.92 |
% |
|
|
0.25 |
% |
|
|
316 |
|
|
|
25 |
|
|
|
0.2 |
% |
MSR总计/加权平均值 |
|
$ |
174,414 |
|
|
$ |
21,641,277 |
|
|
|
3.92 |
% |
|
|
0.25 |
% |
|
|
316 |
|
|
|
25 |
|
|
|
0.2 |
% |
| (A) |
ARMS%表示对应于武器和混合武器的池的总本金余额的百分比。 |
RMBS
下表汇总了我们RMBS投资组合的特征以及截至所示日期(以千美元为单位)的RMBS抵押品的某些特征：
RMBS特征
截至2021年3月31日
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
资产类型 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
账面价值(A) |
|
|
证券数量 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
到期日(年) |
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
769,979 |
|
|
$ |
594,299 |
|
|
$ |
16,567 |
|
|
$ |
(3,735 |
) |
|
$ |
607,131 |
|
|
|
76 |
|
(B) |
|
|
3.27 |
% |
|
|
3.14 |
% |
|
|
28 |
|
房地美 |
|
|
474,314 |
|
|
|
403,586 |
|
|
|
7,790 |
|
|
|
(4,258 |
) |
|
|
407,118 |
|
|
|
43 |
|
(B) |
|
|
3.03 |
% |
|
|
2.90 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,244,293 |
|
|
$ |
997,885 |
|
|
$ |
24,357 |
|
|
$ |
(7,993 |
) |
|
$ |
1,014,249 |
|
|
|
119 |
|
|
|
|
3.17 |
% |
|
|
3.04 |
% |
|
|
28 |
|
截至2020年12月31日
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现总额 |
|
|
|
|
|
|
|
加权平均 |
|
资产类型 |
|
原始 脸 价值 |
|
|
书 价值 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
账面价值(A) |
|
|
证券数量 |
|
额定值 |
|
息票 |
|
|
产率(C) |
|
|
到期日(年) |
|
RMBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会 |
|
$ |
840,175 |
|
|
$ |
692,665 |
|
|
$ |
22,530 |
|
|
$ |
(39 |
) |
|
$ |
715,156 |
|
|
|
81 |
|
(B) |
|
|
3.31 |
% |
|
|
3.17 |
% |
|
|
28 |
|
房地美 |
|
|
549,530 |
|
|
|
493,930 |
|
|
|
13,106 |
|
|
|
(82 |
) |
|
|
506,954 |
|
|
|
49 |
|
(B) |
|
|
2.99 |
% |
|
|
2.87 |
% |
|
|
28 |
|
自有品牌MBS |
|
|
22,000 |
|
|
|
5,944 |
|
|
|
197 |
|
|
|
- |
|
|
|
6,141 |
|
|
|
5 |
|
(B) |
|
|
4.08 |
% |
|
|
4.08 |
% |
|
|
28 |
|
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,411,705 |
|
|
$ |
1,192,539 |
|
|
$ |
35,833 |
|
|
$ |
(121 |
) |
|
$ |
1,228,251 |
|
|
|
135 |
|
|
|
|
3.18 |
% |
|
|
3.05 |
% |
|
|
28 |
|
| (A) |
关于公允价值的估计，见“第一部分，第1项.合并财务报表附注--附注9.公允价值”，公允价值近似于所有证券的账面价值。 |
| (B) |
该公司对代理RMBS使用了隐含的AAA评级。截至2020年12月31日，该公司的自有品牌RMBS被至少一家NRSRO评为投资级或更高级别。 |
| (C) |
加权平均收益率是基于最近的月度总利息收入，然后按年率计算，并除以结算证券的账面价值。 |
下表汇总了截至所示日期我们的RMBS投资组合的净息差：
净息差
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
加权平均资产收益率 |
|
|
2.08 |
% |
|
|
2.48 |
% |
加权平均利息支出 |
|
|
0.51 |
% |
|
|
0.71 |
% |
净息差 |
|
|
1.57 |
% |
|
|
1.77 |
% |
流动性与资本资源
流动性是对我们满足潜在现金需求的能力的衡量，包括偿还借款、为投资提供资金和维持投资以及其他一般业务需求的持续承诺。此外，为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们必须每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税收入。2017年，美国国税局(Internal Revenue Service)发布了一项收入程序，允许“公开发行”的房地产投资信托基金(即以股票和现金混合支付的股息)进行选择性股票股息，其中至少20%的分配以现金支付，以满足其房地产投资信托基金(REIT)的分配要求。2020年5月4日，美国国税局(Internal Revenue Service)发布了一项收入程序，将(到2020年底)必须以现金支付的总分配的最低金额暂时降低到10%。根据这些收入程序，该公司过去曾选择以股票和现金的混合方式分配其应税收入。
我们流动资金的主要来源包括经营活动提供的现金(主要是我们对RMBS的投资收入和我们的MSR的净服务收入)、RMBS的销售或偿还以及根据回购协议和我们的MSR融资安排的借款。新冠肺炎大流行并没有对我们以大流行前相同或合理相似的条件获得这些传统资金来源的能力产生不利影响。
未来，流动性的资金来源可能包括额外的MSR融资、仓储协议、证券化以及在可行的情况下发行股权或债务证券。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们没有根据自动取款机计划出售任何股本。之前证券发行和销售的净收益可用于一般公司目的，包括对RMBS的投资。我们在过去已经使用过，我们预计未来我们将使用这些RMBS的很大一部分还款来购买MSR。我们也可能出售某些RMBS，并将销售所得的净收益用于支付MSR的购买价格。
我们资金的主要用途是支付利息、管理费、未偿还承诺、其他运营费用、对新资产或重置资产的投资、追加保证金通知、偿还借款以及股息。由于经济和重新开放的不确定性，我们继续保持比大流行之前更高的不受限制的现金水平。随着未来经济走向变得更加明朗，我们预计将把更多不受限制的现金投资于我们的目标资产。如果我们认为这样的回购是合适的，和/或股票的交易价格明显低于资产净值，我们也可以使用资本资源根据我们的股票回购计划回购额外的普通股。我们寻求保持充足的现金储备和其他可用流动资金来源，以满足任何因合理可能(管理层认为)利率变化而导致的价值下降而导致的追加保证金要求。
截至本文件提交之日，我们相信我们有足够的流动资产来偿还我们所有的短期追索权债务，并满足我们融资文件中的契约。就未来12个月而言，我们预计手头的现金加上我们业务提供的现金流将足以满足我们对当前投资组合的预期流动性需求，包括相关融资、潜在的追加保证金通知和运营费用。虽然预测未来12个月以后的情况本来就更加困难，但我们目前预计将通过手头的现金以及(如果需要)额外借款、回购协议和类似融资的收益、股票发行收益以及我们资产的清算或再融资来满足我们的长期流动性需求。
我们的运营现金流与我们的净收入不同，主要原因是：(I)我们的RMBS的折扣或溢价增加，(Ii)我们的服务相关资产的未实现收益或亏损，以及(Iii)我们的证券(如果有的话)的减值。
回购协议
截至2021年3月31日，我们与31家交易对手达成了回购协议，其中14家交易对手的未偿还回购协议借款约为9.34亿美元，用于为RMBS融资。截至2021年3月31日，我们在回购协议下对任何交易对手的风险敞口(定义为质押为抵押品的现金和证券金额减去回购协议下的借款)不超过公司股本的5%。根据这些未承诺的融资协议，我们将证券出售给交易对手，同时同意在晚些时候以我们最初出售证券加上收取的利息的相同价格回购相同的证券。出售价格代表融资收益，出售和回购价格之间的差额代表融资利息。证券的销售价格通常代表证券的市场价值减去折扣或“折价”。截至2021年3月31日，我们回购债务的加权平均削减率约为4.9%。在回购交易的期限(最短可以是几天)期间，交易对手持有证券，并将保证金作为抵押品。交易对手在交易期间监控并计算其估计的抵押品价值。如果这一价值下降超过最小阈值，交易对手要求我们提供额外的抵押品(或“保证金”)，以维持抵押品的初始减记。这笔保证金通常需要以现金和现金等价物的形式过帐。此外，我们不时是衍生工具协议或融资安排的一方，该等协议或融资安排可能会根据该等工具的价值而被追缴保证金。
下面列出的是公司回购协议下每一期借款的平均总余额，以及每一期结束时的总余额(以千美元为单位)：
回购协议平均金额和最高金额
截至的季度 |
|
平均每月 金额 |
|
|
最大月末 金额 |
|
|
季度末 金额 |
|
2021年3月31日 |
|
$ |
1,012,389 |
|
|
$ |
1,118,231 |
|
|
$ |
934,001 |
|
2020年12月31日 |
|
$ |
1,303,927 |
|
|
$ |
1,465,037 |
|
|
$ |
1,149,978 |
|
2020年9月30日 |
|
$ |
1,374,041 |
|
|
$ |
1,419,991 |
|
|
$ |
1,365,471 |
|
2020年6月30日 |
|
$ |
1,286,998 |
|
|
$ |
1,395,317 |
|
|
$ |
1,395,317 |
|
2020年3月31日 |
|
$ |
2,383,300 |
|
|
$ |
1,565,232 |
|
|
$ |
1,565,232 |
|
2019年12月31日 |
|
$ |
2,324,976 |
|
|
$ |
2,337,638 |
|
|
$ |
2,337,638 |
|
2019年9月30日 |
|
$ |
2,218,656 |
|
|
$ |
2,279,448 |
|
|
$ |
2,266,841 |
|
2019年6月30日 |
|
$ |
1,882,668 |
|
|
$ |
1,942,511 |
|
|
$ |
1,942,511 |
|
该公司根据回购协议借款减少的主要原因是出售RMBS证券。
这些短期借款被用来为我们在RMBS的某些投资提供资金。RMBS回购协议由本公司提供担保。截至2021年3月31日和2020年12月31日，资产市值与RMBS回购协议可用融资面值之间的加权平均差额分别为4.9%和5.0%。下表提供了有关我们回购协议下借款的附加信息(以千美元为单位)：
回购协议的特点
截至2021年3月31日
|
|
RMBS市场 价值 |
|
|
回购 协议 |
|
|
加权 平均费率 |
|
不到一个月 |
|
$ |
590,910 |
|
|
$ |
594,093 |
|
|
|
0.18 |
% |
一到三个月 |
|
|
351,396 |
|
|
|
339,908 |
|
|
|
0.14 |
% |
总计/加权平均值 |
|
$ |
942,306 |
|
|
$ |
934,001 |
|
|
|
0.17 |
% |
截至2020年12月31日
|
|
RMBS市场 价值 |
|
|
回购 协议 |
|
|
加权 平均费率 |
|
不到一个月 |
|
$ |
484,920 |
|
|
$ |
482,319 |
|
|
|
0.23 |
% |
一到三个月 |
|
|
679,496 |
|
|
|
667,659 |
|
|
|
0.23 |
% |
总计/加权平均值 |
|
$ |
1,164,416 |
|
|
$ |
1,149,978 |
|
|
|
0.23 |
% |
截至2021年3月31日和2020年12月31日，包括现金在内的抵押品金额分别为9.827亿美元和12.088亿美元。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们根据回购协议借款的加权平均到期日为28天。
MSR融资
2018年7月，本公司、Aurora和QRS V(与Aurora和本公司(“借款人”)合称)签订了2500万美元的循环信贷安排(“MSR Revolver”)，据此，Aurora将其所有现有和未来的MSR质押在房地美拥有或证券化的贷款上。MSR Revolver的期限是364天，借款人可以选择两次类似期限的续期，然后是一年期限的功能，有24个月的摊销时间表。2018年9月，MSR Revolver的价格被上调至4500万美元。该公司还有能力申请高达500万美元的额外借款。2019年4月2日，Aurora和QRS V达成了一项修正案，将MSR Revolver的最高金额提高到1.00亿美元。2020年6月16日，MSR Revolver的任期延长至2021年7月27日。借款金额以可调整利率计息，利率相当于一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)以上的利差。截至2021年3月31日和2020年12月31日，MSR Revolver下的未偿还金额分别约为5300万美元和4750万美元。
2019年9月，Aurora和QRS III签订了一项贷款和担保协议(“房利美MSR融资机制”)，以取代MSR融资机制。根据Fannie Mae MSR贷款，Aurora和QRS III承诺它们在Fannie Mae拥有或证券化的贷款的所有现有和未来MSR中各自的权利，以确保不定期的未偿还借款。根据该安排，任何时候未偿还的最高信贷金额为2亿美元，其中1亿美元已承诺。借款的利息相当于一个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的利差，但有一个下限。贷款期限为24个月，如果贷款人同意，可从第20个月开始再延长12个月。该公司已担保偿还联邦抵押协会MSR融资机制下的所有债务。截至2021年3月31日和2020年12月31日，联邦抵押协会MSR融资机制下的未偿还资金约为6400万美元。
现金流
经营和投资活动
在截至2021年3月31日的三个月里，我们的经营活动提供了大约1290万美元的现金，我们的投资活动提供了大约1.822亿美元的现金。
分红
美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额不到其应纳税所得额的100%，则按正常的公司税率纳税。我们打算在董事会授权的范围内，将我们所有或几乎所有REIT应税收入定期按季度分配给我们普通股和优先股的持有者，这些资产是合法用于此目的的。在我们支付任何股息之前，无论是出于美国联邦所得税的目的还是其他目的，我们必须首先满足我们的运营要求，以及我们回购协议和其他应付债务的偿债能力。如果我们可供分配的现金少于我们的REIT应税收入，我们可能被要求出售资产或借入资金进行现金分配，或者，对于我们的普通股，我们可能会以应税股票分配或债务证券分配的形式进行所需分配的一部分。我们只有在得到董事会的授权后才会进行分发。分发的金额、时间和频率将由我们的董事会根据各种因素批准，包括：
|
• |
根据该守则的房地产投资信托基金规定，每年的分派规定为何；及 |
我们向股东进行分配的能力将取决于我们投资组合的表现，进而取决于我们经理对我们业务的管理。在现金可供分配的范围内，将按季度以现金进行分配。我们可能无法产生足够的现金用于分配，以支付分配给我们的股东。此外，我们的董事会未来可能会改变我们对普通股的分配政策。不能保证我们将能够在未来的任何时间向我们的股东进行任何其他分配，也不能保证我们向我们的股东进行的任何分配的水平将随着时间的推移实现市场收益或增加甚至保持。
我们根据许多因素进行分配，包括对应税收入的估计。由于公允价值调整、溢价摊销和贴现增加的差异以及不可扣除的一般和行政费用等项目，分配的红利和应税收入通常不同于GAAP收益。我们的每股普通股红利可能与我们的应税收益和GAAP每股收益有很大不同。截至2021年3月31日的三个月期间，我们的GAAP稀释后每股收益为1.07美元。在截至2020年3月31日的三个月里，我们的GAAP稀释后每股亏损为3.03美元。
表外安排
截至2021年3月31日，我们没有任何表外安排。我们与未合并的实体或金融合伙企业没有任何关系，例如经常被称为结构性投资工具的实体，或者为促进表外安排或其他合同狭隘或有限目的而设立的特殊目的或可变利益实体。此外，我们没有担保未合并实体的任何义务，也没有作出任何承诺或打算向任何此类实体提供额外资金。
合同义务
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的合同义务包括回购协议、我们MSR融资安排下的借款、我们与经理的管理协议、我们的次级服务协议以及我们与Freedom Mortgage的联合营销重新获得协议。在2020年6月将Ginnie Mae MSR出售给Freedom Mortgage之后，Freedom Mortgage继续为因拖欠或违约而从Ginnie Mae Pools购买的某些贷款提供转账服务。一旦这些贷款和任何相关的预付债权被恢复或清算，我们与自由抵押的次级服务协议将被终止。由于大流行的忍耐要求，目前还不清楚什么时候会出现这种情况。当与自由抵押公司的次级服务协议终止时，与自由抵押公司的联合营销重新获得协议也将终止。
下表汇总了截至指定日期我们对借款的合同义务(以千美元为单位)：
合同义务的特点
截至2021年3月31日
|
|
少于 1年 |
|
|
1至3 年份 |
|
|
3至5 年份 |
|
|
多过 5年 |
|
|
总计 |
|
回购协议 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议下的借款 |
|
$ |
934,001 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
934,001 |
|
回购协议借款利息(A) |
|
$ |
174 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
174 |
|
MSR旋转器 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
MSR Revolver下的借款 |
|
$ |
53,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
53,000 |
|
MSR Revolver借款的利息 |
|
$ |
864 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
864 |
|
联邦抵押协会MSR融资机制 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会MSR融资机制下的借款 |
|
$ |
64,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
64,000 |
|
联邦抵押协会MSR融资工具的利息 |
|
$ |
1,372 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,372 |
|
截至2020年12月31日
|
|
少于 1年 |
|
|
1至3 年份 |
|
|
3至5 年份 |
|
|
多过 5年 |
|
|
总计 |
|
回购协议 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购协议下的借款 |
|
$ |
1,149,978 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,149,978 |
|
回购协议借款利息(A) |
|
$ |
492 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
492 |
|
MSR旋转器 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
MSR Revolver下的借款 |
|
$ |
47,500 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
47,500 |
|
MSR Revolver借款的利息 |
|
$ |
1,134 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,134 |
|
联邦抵押协会MSR融资机制 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦抵押协会MSR融资机制下的借款 |
|
$ |
64,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
64,000 |
|
联邦抵押协会MSR融资工具的利息 |
|
$ |
1,655 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
1,655 |
|
| (A) |
利息支出按分别于2021年3月31日及2020年12月31日生效的利率计算，并包括因相关回购协议的合约到期日而产生及预期于未来发生的所有利息支出。 |
管理协议
与我们经理的管理协议规定，我们的经理有权获得管理费、某些费用的报销，在某些情况下，还可以获得解约费。管理费相当于我们股东权益的每年1.5%，根据管理协议的规定进行调整，并按季度计算并支付欠款。我们还需要支付一笔解约费，相当于我们经理在终止生效日期前最近一个会计季度结束前的两个四个季度期间赚取的平均年管理费的三倍。该终止费用将在吾等无故终止或不续签管理协议时支付，或在吾等严重违反管理协议时由吾等经理支付。
我们支付所有直接运营费用，但管理协议中明确要求我们的经理承担的费用除外。我们的经理负责履行管理协议项下职责的所有相关费用。吾等相信本基金经理将其管理费所得款项部分用于支付服务供应商根据基金经理与服务供应商之间的服务协议所提供的服务。我们的官员不会直接从我们那里获得现金补偿。我们的经理为我们提供了我们的官员。我们的经理有权获得与我们的首席财务官、财务总监和总法律顾问达成协议的部分工资、薪金和其他福利的补偿，这些费用最初是根据他们在与公司相关的事务上花费的工作时间和精力的百分比计算的。经理提供给我们的高级管理人员的工资、薪金和福利的报销金额须经我们董事会的薪酬委员会批准。
管理协议的期限将于二零二一年十月二十二日届满，并将于该日期及其后的每个周年日自动续期一年，除非按下文所述终止或不续期。我们或我们的经理可以选择在初始期限或任何续订期限到期时不续签，方法是在到期前至少180天(但不超过270天)提供书面不续签通知。2021年没有提供这种不续签的书面通知。如果我们选择不续约，我们将被要求向我们的经理支付上述解约费。吾等可随时因任何理由终止本管理协议，并可于吾等向吾等经理发出书面终止通知30天后生效，在此情况下，吾等将无须支付解约费。我们的董事会将在管理协议自动续签之前审查我们经理的表现，作为审查的结果，在我们董事会至少三分之二的成员或我们已发行普通股的大多数持有人投赞成票后，我们可以基于我们经理的表现不令人满意而对我们造成重大损害，或者我们的独立董事确定支付给我们经理的管理费不公平，终止管理协议，但我们的经理有权通过同意减少管理费来防止这种终止。如因表现不理想或管理费不公平而终止管理协议，本公司须向本公司经理支付上述解约费。我们的经理可以终止管理协议，而无需支付终止费, 如果根据“投资公司法”，我们成为一家受监管的投资公司。如果我们不履行管理协议的任何重要条款，并且在书面通知我们后30天内违约，我们的经理也可以提前60天书面通知终止管理协议，届时我们将被要求向我们的经理支付上述解约费。
次级服务协议
截至2021年3月31日，奥罗拉已经达成了四项次级服务协议，其中一项是与自由抵押贷款公司(Freedom Mortgage)达成的。在2020年6月将Ginnie Mae MSR出售给Freedom Mortgage之后，Freedom Mortgage继续为因拖欠或违约而从Ginnie Mae Pools购买的某些贷款提供转账服务。一旦这些贷款和任何相关的预付债权得到恢复或清算，与Freedom Mortgage的次级服务协议将被终止。由于大流行的忍耐要求，目前还不清楚什么时候会出现这种情况。另一份次级服务协议是与RoundPoint Mortgage Servicing Corporation(“RoundPoint”)签订的。Freedom Mortgage收购了RoundPoint，并于2020年8月成为Freedom Mortgage的全资子公司。这些协议的初始条款各不相同(Freedom Mortgage为三年，其他三个子服务商为两年)，并可自动续签与适用的初始条款相等的附加条款，除非任何一方选择不续签。任何一方都可以按照协议的规定发出通知，无故终止每项协议。如果公司没有续签协议或无故终止协议，退机费用将支付给分包商。根据每项协议，次级服务机构同意根据适用法律和适用机构的要求为适用的抵押贷款提供服务，公司向适用的次级服务机构支付特定服务的惯例费用。
联合营销夺回协议
我们试图通过与Aurora的次级服务商签订重新收回协议来减少我们的MSR的自愿提前还款风险。2016年6月，极光与Freedom Mortgage签订了联合营销重新收购协议。根据这项协议，Freedom Mortgage试图对Aurora的MSR投资组合中的某些抵押贷款进行再融资，由Freedom Mortgage根据Aurora的指示进行再服务。如果贷款再融资，Aurora将向Freedom Mortgage支付发起服务的费用。自由抵押贷款公司将出售这笔贷款，为自己谋取利益，并将相关的MSR转让给Aurora。该协议的初始期限为一年，可自动续签一年。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，没有收到来自Freedom Mortgage的MSR。与其他次级服务商的重新捕获安排不涉及Aurora支付费用。
2018年5月，Aurora与Aurora的子服务商之一RoundPoint自2020年8月起与Freedom Mortgage的全资子公司RoundPoint签订了重新捕获购销协议。根据这项协议，RoundPoint试图根据Aurora的指示，对由RoundPoint再提供服务的Aurora MSR投资组合中的某些抵押贷款进行再融资。如果贷款再融资，RoundPoint将把贷款出售给房利美或房地美(视情况而定)，保留出售收益，并将相关的MSR转让给Aurora。该协定继续有效，而次级服务协定仍然有效。在截至2021年3月31日的三个月里，RoundPoint对2753笔贷款进行了再融资，未偿还本金余额总额约为6.927亿美元。在截至2020年3月31日的三个月里，RoundPoint已对752笔贷款进行了再融资，未偿还本金余额总额约为1.994亿美元。
通货膨胀率
实际上，我们所有的资产和负债都是金融性质的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响比通胀更大，尽管通货膨胀率往往会对利率的走向产生重大影响。此外，我们的财务报表是根据GAAP编制的，我们的分配主要基于我们的REIT应税收入由我们的董事会决定，在每种情况下，我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来计量的，而不考虑通货膨胀。
我们寻求管理与资产信用质量、利率、流动性、提前还款速度和市场价值相关的风险，同时寻求为股东提供通过拥有我们的股本实现有吸引力的风险调整后回报的机会。虽然我们不寻求完全避免风险，但我们相信风险可以从历史经验中量化，并寻求积极管理风险，赚取足够的补偿来证明承担这些风险是合理的，并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
利率风险
利率对许多因素高度敏感，包括财政和货币政策、国内和国际经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素。我们面临与我们的资产和相关融资义务相关的利率风险。一般来说，我们通过回购协议和银行融资的形式为收购我们的某些资产提供资金。我们预计除了交易或资产特定的融资安排外，还将利用额外的MSR融资，以及可能的仓库设施、证券化、再证券化以及公共和私人股本和债务发行。此外，我们服务相关资产的价值对利率变化高度敏感，历史上利率上升时价值增加，利率下降时价值下降。在保持房地产投资信托基金资格的前提下，我们试图通过使用对冲工具(主要是利率掉期协议和国债期货)来缓解利率风险和融资定价风险。我们也可以使用金融期货、期权、利率上限协议和远期销售。这些工具旨在对冲我们未来借款的利率或定价变化。
利率对净利息收入的影响
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们从资产上赚取的收入与我们的借款和对冲活动成本之间的差额。我们的借款成本一般是根据现行的市场利率计算的。在利率上升期间，我们的借款成本通常会增加(1)而我们杠杆固定利率抵押贷款资产的收益率将保持不变，(2)比我们杠杆可调利率和混合可调利率RMBS的收益率更快的速度，这可能导致我们的净息差和净息差下降。任何此类下降的严重程度将取决于我们当时的资产/负债构成，以及加息的幅度和持续时间。此外，短期利率的增加也可能对我们的资产(与服务相关的资产除外)的市场价值产生负面影响。利率下降可能会对我们服务相关资产的市场价值产生负面影响。如果这些事件中的任何一种发生，我们在这些期间可能会经历净收益的下降或净亏损，这可能会对我们的流动性和运营结果产生不利影响。
套期保值技术在一定程度上是基于我们资产的假设提前还款水平，特别是我们的RMBS。如果提前还款比假设的慢或快，投资的寿命就会更长或更短，这将降低我们可能使用的任何对冲策略的有效性，并可能导致此类交易的损失。涉及使用衍生品的对冲策略非常复杂，可能会产生不稳定的回报。
利率上限风险
我们收购的任何可调利率RMBS通常都会受到利率上限的限制，如果利率高于上限水平，这可能会导致此类RMBS获得固定利率证券的许多特征。这个问题将被放大到我们获得可调利率和混合可调利率RMBS的程度，这些RMBS不是基于完全指数化的抵押贷款。此外，可调利率和混合可调利率RMBS可能会受到定期付款上限的限制，这导致部分利息被推迟，并添加到未偿还本金中。这可能导致我们从这类资产上获得的现金收入少于我们需要支付的相关借款的利息成本。为了缓解利率错配，我们可以利用上面“利率风险”一节中讨论的对冲策略。我们经理的实际经济条件或决策执行情况可能会产生与我们模型中使用的估计和假设大不相同的结果。
提前还款风险；延期风险
下表汇总了考虑到贴现率和自愿预付率的几个平行变动(以千美元为单位)时，截至所示日期我们在MSR中权益的公允价值估计变化：
MSR公允价值变化
截至2021年3月31日
|
|
(20)% |
|
(10)% |
|
-% |
|
10% |
|
20% |
|
折扣率变动百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
231,678 |
|
$ |
224,207 |
|
$ |
217,174 |
|
$ |
210,542 |
|
$ |
204,281 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
14,504 |
|
$ |
7,034 |
|
$ |
- |
|
$ |
(6,632) |
|
$ |
(12,893) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
7 |
% |
|
3 |
% |
|
- |
|
|
(3) |
% |
|
(6) |
% |
自愿预付率变动，单位为% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
245,760 |
|
$ |
230,809 |
|
$ |
217,174 |
|
$ |
204,736 |
|
$ |
193,353 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
28,586 |
|
$ |
13,635 |
|
$ |
- |
|
$ |
(12,438) |
|
$ |
(23,821) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
13 |
% |
|
6 |
% |
|
- |
|
|
(6) |
% |
|
(11) |
% |
维修成本转移(以%为单位) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
224,019 |
|
$ |
220,596 |
|
$ |
217,174 |
|
$ |
213,751 |
|
$ |
210,329 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
6,845 |
|
$ |
3,422 |
|
$ |
- |
|
$ |
(3,422) |
|
$ |
(6,845) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
3 |
% |
|
2 |
% |
|
- |
|
|
(2) |
% |
|
(3) |
% |
截至2020年12月31日
|
|
(20)% |
|
(10)% |
|
-% |
|
10% |
|
20% |
|
折扣率变动百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
184,906 |
|
$ |
179,511 |
|
$ |
174,414 |
|
$ |
169,595 |
|
$ |
165,031 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
10,492 |
|
$ |
5,096 |
|
$ |
- |
|
$ |
(4,820) |
|
$ |
(9,383) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
6 |
% |
|
3 |
% |
|
- |
|
|
(3) |
% |
|
(5) |
% |
自愿预付率变动，单位为% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
210,532 |
|
$ |
191,603 |
|
$ |
174,414 |
|
$ |
158,811 |
|
$ |
144,606 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
36,117 |
|
$ |
17,189 |
|
$ |
- |
|
$ |
(15,603) |
|
$ |
(29,808) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
21 |
% |
|
10 |
% |
|
- |
|
|
(9) |
% |
|
(17) |
% |
维修成本转移(以%为单位) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
估计FV |
|
$ |
180,274 |
|
$ |
177,344 |
|
$ |
174,414 |
|
$ |
171,485 |
|
$ |
168,555 |
|
FV中的更改 |
|
$ |
5,859 |
|
$ |
2,930 |
|
$ |
- |
|
$ |
(2,930) |
|
$ |
(5,859) |
|
FV中的更改百分比 |
|
|
3 |
% |
|
2 |
% |
|
- |
|
|
(2) |
% |
|
(3) |
% |
下表汇总了我们的RMBS在考虑到几次平行的利率变动(以千美元为单位)的情况下，截至所示日期的公允价值估计变化：
RMBS公允价值变动
截至2021年3月31日
|
|
|
|
|
公允价值变动 |
|
| |
|
2021年3月31日 |
|
|
+25bps |
|
|
+50bps |
|
|
+75bps |
|
|
+100 bps |
|
|
+150 bps |
|
RMBS投资组合 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS，可供出售，掉期净额 |
|
$ |
1,393,624 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS总回报率(%) |
|
|
|
|
|
|
(0.28 |
)% |
|
|
(0.67 |
)% |
|
|
(1.15 |
)% |
|
|
(1.72 |
)% |
|
|
(3.05 |
)% |
RMBS美元回报 |
|
|
|
|
|
$ |
(3,908 |
) |
|
$ |
(9,324 |
) |
|
$ |
(16,040 |
) |
|
$ |
(23,971 |
) |
|
$ |
(42,493 |
) |
截至2020年12月31日
|
|
|
|
|
公允价值变动 |
|
| |
|
2020年12月31日 |
|
|
+25bps |
|
|
+50bps |
|
|
+75bps |
|
|
+100 bps |
|
|
+150 bps |
|
RMBS投资组合 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS，可供出售，掉期净额 |
|
$ |
1,570,182 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
RMBS总回报率(%) |
|
|
|
|
|
|
(0.07 |
)% |
|
|
(0.32 |
)% |
|
|
(0.74 |
)% |
|
|
(1.31 |
)% |
|
|
(2.81 |
)% |
RMBS美元回报 |
|
|
|
|
|
$ |
(1,160 |
) |
|
$ |
(4,975 |
) |
|
$ |
(11,554 |
) |
|
$ |
(20,597 |
) |
|
$ |
(44,187 |
) |
敏感性分析是假设性的，仅用于帮助分析在各种情况下对公允价值可能产生的影响。它不是对任何特定情况下变化的数量或可能性的预测。特别是，结果是通过强调一个特定的经济假设来计算的，而不依赖于任何其他假设的变化。在实践中，一个因素的变化可能会导致另一个因素的变化，这可能抵消或放大敏感性。此外，基于假设变动10%的公允价值变动一般不能外推，因为假设变动与公允价值变动之间的关系可能不是线性的。
交易对手风险
当我们进行回购交易时，我们通常向贷款人(即回购协议交易对手)出售证券，并从贷款人那里获得现金。贷款人有义务在交易期限结束时将相同的证券转售给我们。因为当我们最初将证券出售给贷款人时，我们从贷款人那里收到的现金低于这些证券的价值(这一差额是减记)，如果贷款人违约将同样的证券再卖回给我们，我们将在交易中蒙受相当于减记金额的损失(假设证券的价值没有变化)。截至2021年3月31日，根据回购协议，公司对任何交易对手的风险敞口(定义为质押为抵押品的现金和证券金额减去回购协议下的借款)不超过公司股本的5%。
我们的利率掉期和国债期货合约必须在交易所结算，这大大减轻了(但不是完全消除)交易对手风险。
我们对服务相关资产的投资取决于适用的抵押贷款分服务机构履行其分服务义务。如果我们的分包商未能履行其义务，并被一个或多个机构终止为认可服务商，则由该分包商提供分包服务的MSR的价值可能会受到不利影响。此外，当我们从第三方购买MSR时，我们在一定程度上依赖于卖方履行其合同义务的能力和意愿，以补救违反陈述和保证的行为，或回购受影响的贷款，并赔偿我们的任何损失。
资金风险
在可获得的可取条款范围内，我们预计将继续通过回购协议融资来为我们的RMBS融资。我们还预计继续通过银行贷款为我们的MSR提供资金，这些MSR以这些MSR的质押为担保。随着时间的推移，随着市场状况的变化，除了这些融资，我们可能会使用其他形式的杠杆。金融市场、住宅按揭市场和经济普遍疲弱，可能会对我们的一个或多个潜在贷款人造成不利影响，并可能导致一个或多个潜在贷款人不愿意或无法向我们提供融资或增加融资成本。
流动性风险
我们与服务相关的资产，以及未来可能构成我们投资组合的一些资产，都不是公开交易的。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制，或者流动性会低于公开交易的证券。这些资产的流动性不足可能使我们很难在需要或愿望出现时出售这些资产，包括应对经济和其他条件的变化。
信用风险
虽然我们预计我们的代理RMBS投资组合的信用风险相对较低，但我们对MSR和我们可能收购的任何CMO的投资使我们面临借款人的信用风险。
披露控制和程序。公司总裁兼首席执行官和公司首席财务官评估了截至本报告所述期间结束时公司的披露控制和程序(该术语在修订后的1934年“证券交易法”(下称“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义)的有效性。本公司的披露控制和程序旨在提供合理保证，确保信息得到准确和及时的记录、处理、汇总和报告。基于这样的评估，公司总裁兼首席执行官和公司首席财务官得出结论，截至期末，公司的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化。在最近结束的会计季度中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或有可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化(该术语在“交易法”下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)。
第二部分：其他信息
在正常业务过程中，本公司可能不时涉及各种索赔和法律诉讼。截至2021年3月31日，本公司不知道有任何重大的法律或监管索赔或诉讼。
没有。
没有。
没有。
不适用。
不适用。
展品 数 |
|
描述 |
31.1* |
|
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发首席执行干事证书。 |
| |
|
|
31.2* |
|
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)条认证首席财务官。 |
| |
|
|
32.1** |
|
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席执行官的认证。 |
| |
|
|
32.2** |
|
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的认证。 |
| |
|
|
101.INS* |
|
内联XBRL实例文档 |
| |
|
|
101.SCH* |
|
内联XBRL分类扩展架构 |
| |
|
|
101.CAL* |
|
内联XBRL分类扩展计算链接库 |
| |
|
|
101.DEF* |
|
内联XBRL分类定义链接库 |
| |
|
|
101.LAB* |
|
内联XBRL分类扩展标签Linkbase |
| |
|
|
101.PRE* |
|
内联XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
| |
|
|
104* |
|
封面交互数据文件-封面XBRL标签嵌入到内联XBRL文档中 |
*现送交存档。
**随函提供。
签名
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，公司已正式安排由正式授权的以下签名者代表公司签署本报告。
| |
樱桃山抵押贷款投资公司 |
| |
|
|
2021年5月10日 |
由以下人员提供： |
/s/杰弗里·洛恩二世 |
| |
杰弗里·洛恩二世 |
| |
总裁兼首席执行官(首席执行官) |
| |
|
|
2021年5月10日 |
由以下人员提供： |
/s/Michael Hutchby |
| |
迈克尔·哈奇比 |
| |
首席财务官、司库兼秘书(首席财务官) |
樱桃山抵押贷款投资公司
表格10-Q
2021年3月31日
展品索引
展品 数 |
|
描述 |
31.1* |
|
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)条颁发首席执行干事证书。 |
| |
|
|
31.2* |
|
根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)条认证首席财务官。 |
| |
|
|
32.1** |
|
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席执行官的认证。 |
| |
|
|
32.2** |
|
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的认证。 |
| |
|
|
101.INS* |
|
内联XBRL实例文档 |
| |
|
|
101.SCH* |
|
内联XBRL分类扩展架构 |
| |
|
|
101.CAL* |
|
内联XBRL分类扩展计算链接库 |
| |
|
|
101.DEF* |
|
内联XBRL分类定义链接库 |
| |
|
|
101.LAB* |
|
内联XBRL分类扩展标签Linkbase |
| |
|
|
101.PRE* |
|
内联XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
| |
|
|
104* |
|
封面交互数据文件-封面XBRL标签嵌入到内联XBRL文档中 |
*现送交存档。
**随函提供。
