AEL-20210331
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America成员US-GAAP：呼叫选项成员2021-03-310001039828AEL：衍生品交易对手银行Of America成员US-GAAP：呼叫选项成员2020-12-310001039828AEL：DeriativeCounterpartyBarclaysMemberUS-GAAP：呼叫选项成员2021-03-310001039828AEL：DeriativeCounterpartyBarclaysMemberUS-GAAP：呼叫选项成员2020-12-310001039828Ael:DerivativeCounterpartyCanadianImperialBankofCommerceMemberUS-GAAP：呼叫选项成员2021-03-310001039828Ael:DerivativeCounterpartyCanadianImperialBankofCommerceMemberUS-GAAP：呼叫选项成员2020-12-310001039828AEL：DeriativeCounterpartyCitibank N.A.成员US-GAAP：呼叫选项成员2021-03-310001039828AEL：DeriativeCounterpartyCitibank 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年3月31日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号：001-31911
美国股权投资人寿控股公司公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
爱荷华州42-1447959
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
西城大道6000号
西得梅因, 爱荷华州50266
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
(515) 221-0002
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值1美元AEL纽约证券交易所
存托股份，每股相当于5.95%固定利率重置非累积优先股股份的千分之一权益，A系列AELPRA纽约证券交易所
存托股份，每股相当于6.625%固定利率重置非累积优先股的1,000股权益，B系列AELPRB纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速滤波器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☒


适用于企业发行人：
注明截至最后实际可行日期发行人所属各类普通股的流通股数量：
截至2021年5月6日，有95,428,307注册人普通股的流通股，面值1美元。


目录
页面
第一部分-财务信息
第一项：财务报表：
2
合并资产负债表
2
合并业务报表
3
合并全面损失表
4
合并股东权益变动表
5
合并现金流量表
6
合并财务报表附注
8
注1.重大会计政策
8
附注2.修订上年度财务报表中的重大错报
9
附注3.金融工具的公允价值
10
注4.投资
15
注5.房地产按揭贷款
20
注6.衍生工具
25
附注7.回购协议项下的应付票据和到期金额
27
附注8.承付款和或有事项
27
注9.普通股每股收益和股东权益
28
第二项：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
30
项目3：关于市场风险的定量和定性披露
50
项目4：控制和程序
51
第二部分-其他资料
项目1：法律诉讼
52
项目1A：风险因素
52
第二项：未登记的股权证券销售和收益使用
52
第六项：展品
53
签名
54



目录
第一部分-财务信息

项目1.财务报表

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
综合资产负债表
(千美元，不包括每股和每股数据)
2021年3月31日2020年12月31日
(未经审计)
资产
投资：
固定到期日证券，可供出售，公允价值(摊销成本为#美元)42,114,459截至2021年，42,304,736截至2020年；信贷损失拨备为#美元59,698截至2021年，64,771截至2020年)
$45,690,341 $47,538,893 
房地产抵押贷款(扣除信贷损失准备金#美元)28,514截至2021年，31,029截至2020年)
4,290,602 4,165,489 
衍生工具1,509,892 1,310,954 
其他投资908,437 590,078 
总投资52,399,272 53,605,414 
现金和现金等价物11,087,125 9,095,522 
共保存款(扣除信贷损失准备金#美元)2,032截至2021年，1,888截至2020年)
4,646,406 4,844,927 
应计投资收益410,112 398,082 
递延保单收购成本2,470,851 2,225,199 
递延销售诱因1,587,653 1,448,375 
可追回的所得税— 862 
其他资产76,247 70,198 
总资产$72,677,666 $71,688,579 
负债与股东权益
负债：
政策福利准备金$63,519,546 $62,352,882 
其他政策性资金和合同索赔234,468 240,904 
应付票据495,811 495,668 
次级债券78,187 78,112 
递延所得税376,895 504,000 
应付所得税19,599 — 
其他负债2,024,400 1,668,025 
总负债66,748,906 65,339,591 
股东权益：
优先股，A系列；面值$1每股；$400,000总清算优先权；20,000已授权、已发行和已发行的股份：
     2021 - 16,000股份；
     2020 - 16,000股票
16 16 
优先股，B系列；面值$1每股；$300,000总清算优先权；12,000已授权、已发行和已发行的股份：
     2021 - 12,000股份；
     2020 - 12,000股票
12 12 
普通股；面值$1每股；200,000,000已授权、已发行和已发行的股份：
     2021 - 95,482,733股份(不包括6,916,584库存股)；
     2020 - 95,720,622股份(不包括6,516,525国库股)
95,483 95,721 
额外实收资本1,687,669 1,681,127 
累计其他综合收益1,505,260 2,203,557 
留存收益2,640,320 2,368,555 
股东权益总额5,928,760 6,348,988 
总负债和股东权益$72,677,666 $71,688,579 
见未经审计的合并财务报表附注。
2
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并业务报表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
收入：
保费及其他考虑因素$13,213 $7,664 
年金产品收费60,082 59,549 
净投资收益497,190 573,318 
衍生工具公允价值变动396,305 (941,874)
投资已实现净亏损(4,583)(20,336)
债务清偿损失— (2,024)
总收入962,207 (323,703)
福利和费用：
保单收益与未来保单收益的变化16,424 10,072 
利息敏感型和指数型产品优势476,595 400,219 
递延销售诱因摊销122,975 73,591 
嵌入衍生工具的公允价值变动(282,413)(1,250,061)
应付票据利息支出6,393 6,385 
次级债券的利息支出1,326 1,588 
递延保单收购成本摊销203,823 120,702 
其他运营成本和费用55,865 43,626 
福利和费用总额600,988 (593,878)
所得税前收入361,219 270,175 
所得税费用78,535 27,228 
净收入282,684 242,947 
减去：优先股股息10,919 6,611 
普通股股东可获得的净收入$271,765 $236,336 
普通股每股收益$2.84 $2.58 
普通股每股收益-假设稀释$2.82 $2.57 
加权平均已发行普通股(千股)：
普通股每股收益95,735 91,644 
普通股每股收益-假设稀释96,216 92,021 
见未经审计的合并财务报表附注。
3
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并全面损失表
(千美元)
(未经审计)
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
净收入$282,684 $242,947 
其他全面亏损：
未实现投资净损益变动(1)(880,509)(1,472,630)
未实现投资损益重新分类为净收益(1)(3,411)7,420 
所得税前其他综合亏损(883,920)(1,465,210)
与其他综合亏损相关的所得税效应185,623 307,695 
其他综合损失(698,297)(1,157,515)
综合损失$(415,613)$(914,568)
(1)扣除递延销售诱因、递延保单收购成本和保单福利准备金摊销的相关调整后的净额
见未经审计的合并财务报表附注。
4
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并股东权益变动表
(千美元)
(未经审计)
择优
股票		普普通通
股票		其他内容
实缴
资本		累计
其他
全面
收入		留用
收益		总计
股东的
权益
截至2021年3月31日的三个月
2020年12月31日的余额$28 $95,721 $1,681,127 $2,203,557 $2,368,555 $6,348,988 
期内净收入— — — — 282,684 282,684 
其他综合损失— — — (698,297)— (698,297)
基于股份的薪酬
— — 4,296 — — 4,296 
普通股发行— 402 4,604 — — 5,006 
收购的库存股，普通股— (640)(2,358)— — (2,998)
优先股股息— — — — (10,919)(10,919)
2021年3月31日的余额$28 $95,483 $1,687,669 $1,505,260 $2,640,320 $5,928,760 
择优
股票		普普通通
股票		其他内容
实缴
资本		累计
其他
全面
收入		留用
收益		总计
股东的
权益
截至2020年3月31日的三个月
2019年12月31日的余额$16 $91,107 $1,212,311 $1,354,324 $1,768,764 $4,426,522 
期内净收入— — — — 242,947 242,947 
其他综合损失— — — (1,157,515)— (1,157,515)
基于股份的薪酬
— — 2,289 — — 2,289 
普通股发行— 391 864 — — 1,255 
会计原则变更的累积影响
— — — — (9,295)(9,295)
优先股股息— — — — (6,611)(6,611)
2020年3月31日的余额$16 $91,498 $1,215,464 $196,809 $1,995,805 $3,499,592 
见未经审计的合并财务报表附注。
5
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并现金流量表
(千美元)
(未经审计)
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
经营活动
净收入$282,684 $242,947 
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
利息敏感型和指数型产品优势476,595 400,219 
递延销售诱因摊销122,975 73,591 
年金产品收费(60,082)(59,549)
嵌入衍生工具的公允价值变动(282,413)(1,250,061)
改变传统人寿保险和意外及健康保险准备金5,374 (38)
递延的保单获取成本(97,004)(64,444)
递延保单收购成本摊销203,823 120,702 
折旧和其他摊销准备1,518 1,082 
投资折价和溢价摊销8,097 9,802 
已实现的投资损益4,583 20,336 
权益法投资的分配7,631 — 
衍生工具公允价值变动(396,305)941,874 
递延所得税58,514 71,427 
债务清偿损失— 2,024 
基于股份的薪酬4,296 2,289 
应计投资收益变动(12,030)159 
可退还/应付的所得税变动20,461 (46,753)
其他资产的变动(1,166)2,033 
其他保单资金和合同索赔的变化(7,571)(9,488)
为衍生工具持有的抵押品的变动236,558 (1,106,464)
为借出证券而持有的抵押品的变动— (489,047)
其他负债的变动(92,813)(27,216)
其他(11,844)(125)
经营活动提供(用于)的现金净额471,881 (1,164,700)
投资活动
投资的出售、到期或偿还：
固定期限证券，可供出售1,116,965 1,916,960 
房地产抵押贷款105,378 83,584 
衍生工具400,322 320,953 
其他投资4,189 2,980 
投资收购：
固定期限证券，可供出售(757,301)(956,095)
房地产抵押贷款(228,049)(315,091)
衍生工具(165,390)(181,640)
其他投资(351,661)(5,249)
购买房产、家具和设备(3,724)(10,110)
投资活动提供的净现金120,729 856,292 
6
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并现金流量表 (续)
(千美元)
(未经审计)
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
融资活动
贷记到年金投保人账户余额的收据$2,420,777 $699,455 
共保存款218,987 114,531 
退还年金投保人账户余额(1,250,244)(1,025,021)
次级债权证的偿还— (81,450)
回购协议到期款项的净收益— 186,105 
收购库存股(2,998)— 
发行普通股所得款项净额5,006 1,255 
支票金额超过现金余额的变动18,384 (40,149)
优先股股息(10,919)(6,611)
融资活动提供(用于)的现金净额1,398,993 (151,885)
增加(减少)现金和现金等价物1,991,603 (460,293)
期初现金及现金等价物9,095,522 2,293,392 
期末现金和现金等价物$11,087,125 $1,833,099 
现金流量信息的补充披露
在此期间支付的现金用于：
利息支出$1,250 $2,523 
所得税— 11 
已收到所得税退款(440)— 
非现金经营活动：
销售诱因的延期24,850 24,552 
见未经审计的合并财务报表附注。




7
目录

美国股权投资寿险控股公司及其子公司
合并财务报表附注
2021年3月31日
(未经审计)

1. 重大会计政策
合并和陈述的基础
随附的美国股权投资人寿控股公司(以下简称“我们”、“我们”、“我们”或“本公司”)的综合财务报表是根据美国中期财务信息公认会计原则(“GAAP”)以及10-Q表格说明和S-X法规第10条编制的。综合财务报表中的所有调整通常都是经常性项目，为了在与先前经审计的综合财务报表一致的基础上公平地反映我们的财务状况和经营结果，这些项目是必要的。截至2021年3月31日的三个月期间的经营业绩不一定表明任何其他时期可能预期的结果，包括截至2021年12月31日的年度。所有重要的公司间账户和交易都已取消。编制财务报表需要管理层使用主观和复杂的判断进行估计和假设，而主观和复杂的判断往往需要对本质上不确定的事项作出假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。有关判断和估计领域的描述以及了解我们的财务状况和经营结果所需的其他信息的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中包括的经审计的综合财务报表和附注。
采用的会计公告
本期间没有通过任何会计公告。
2016年6月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(“ASU”)，将大部分按摊余成本和某些其他工具计量的金融资产的减值模型从已发生亏损模型大幅修改为预期亏损模型，要求这些资产按预期收取的净额列报。此外，可供出售的债务证券的信用损失将在采用本ASU后通过拨备账户记录。我们于2020年1月1日采用了本ASU。采用这一ASU后，我们的信贷损失抵押贷款免税额增加了#美元。8.6100万美元，并在我们的再保险可收回/共保存款余额#美元中确认信贷损失拨备。3.2在领养之日的百万美元。留存收益减少了#美元。9.3这反映了信贷损失抵押贷款拨备的增加以及在我们的再保险可追回/共保存款余额上确认信贷损失拨备后的税收影响净额。
新会计公告
2018年8月，FASB发布了一份ASU，对长期保险和投资合同的计量模型和披露要求的某些方面进行了修订。财务会计准则委员会发布这份ASU的目的是改进、简化和加强长期合同的会计处理。修订包括更新计算传统人寿产品负债时的现金流假设、引入“市场风险收益”一词，并要求所有符合市场风险收益定义的合同特征以公允价值计量、简化用于在相关合同的预期期限内摊销递延保单收购成本和递延销售诱因的方法，而不是基于实际和估计毛利，以及提高披露要求。虽然本ASU在2023年1月1日对我们有效，但过渡日期(重新测量日期)是2021年1月1日。允许尽早采用此ASU。我们正在评估这一指导方针将对我们的合并财务报表产生的影响。
8
目录
2. 对上一年度财务报表中重大错报的修正
管理层发现了公司历史财务报表中的一个错误，如下所述。根据美国证券交易委员会员工会计公告第99号，重要性和美国证券交易委员会员工会计公告第108号的指导意见，在量化本年度财务报表中的错误陈述时，考虑到上一年度错误陈述的影响，管理层得出结论，该错误对公司之前在Form 10-Q季度报告和Form 10-K年度报告中提交的季度和年度财务报表中的合并财务报表没有实质性影响。因此，不需要修改这些报告。本公司在10-Q表格中修订了之前发布的2020年年度合并财务报表，以纠正这一错误。
更正的无形错误是在计算截至2021年第一季度确定的截至2020年12月31日的未实现损益对终身收入福利准备金的影响时。这一非实质性错误导致包括在综合资产负债表的政策福利准备金中的终身收入福利准备金增加，递延保单收购成本和递延销售诱因增加，递延所得税减少，作为股东权益总额组成部分的累计其他全面收益发生了抵消性变化。这一非实质性错误对合并经营表或合并现金流量表没有影响。
修订对本公司先前发布的财务报表的影响见下表。各综合财务报表及其附注的金额已作出调整，以纳入经修订的金额(如适用)。下表将公司截至2020年12月31日的年终综合资产负债表和截至2020年3月31日的三个月的综合全面损失表中的选定项目与以前报告的金额与修订后的金额进行了核对。
修订后的综合资产负债表
截至2020年12月31日的年度
据报道，调整，调整经修订的
(千美元)
资产
递延保单收购成本$2,045,812 $179,387 $2,225,199 
递延销售诱因1,328,857 119,518 1,448,375 
总资产71,389,674 298,905 71,688,579 
负债与股东权益
负债：
政策福利准备金61,768,246 584,636 62,352,882 
递延所得税564,003 (60,003)504,000 
总负债64,814,958 524,633 65,339,591 
股东权益：
累计其他综合收益2,429,285 (225,728)2,203,557 
股东权益总额6,574,716 (225,728)6,348,988 
总负债和股东权益71,389,674 298,905 71,688,579 
修订后的合并全面损失表
截至2020年3月31日的三个月
据报道，调整，调整经修订的
(千美元)
其他全面亏损：
未实现投资净损益变动(1)$(1,625,075)$152,445 $(1,472,630)
所得税前其他综合亏损(1,617,655)152,445 (1,465,210)
与其他综合亏损相关的所得税效应339,708 (32,013)307,695 
其他综合损失(1,277,947)120,432 (1,157,515)
综合损失(1,035,000)120,432 (914,568)
(1)扣除递延销售诱因、递延保单收购成本和保单福利准备金摊销的相关调整后的净额
9
目录
3. 金融工具的公允价值
以下是我们金融工具的账面价值和公允价值的比较：
2021年3月31日2020年12月31日
携载
金额		公允价值携载
金额		公允价值
(千美元)
资产
固定期限证券，可供出售$45,690,341 $45,690,341 $47,538,893 $47,538,893 
房地产抵押贷款4,290,602 4,400,228 4,165,489 4,327,885 
衍生工具1,509,892 1,509,892 1,310,954 1,310,954 
其他投资908,437 908,437 590,078 590,078 
现金和现金等价物11,087,125 11,087,125 9,095,522 9,095,522 
共保存款4,646,406 4,265,420 4,844,927 4,411,051 
负债
政策福利准备金62,755,460 54,495,993 61,406,599 52,928,174 
单一保费即时年金(SPIA)福利准备金233,628 240,883 240,226 247,679 
应付票据495,811 555,150 495,668 567,345 
次级债券78,187 81,039 78,112 87,951 
公允价值是指在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收取的价格(退出价格)。公允价值计量的目标是在每个计量日期确定每种金融工具的价格。我们使用包括市场法、收益法和成本法在内的各种估值方法来实现这一目标。
我们根据用于确定公允价值的投入的优先顺序，将我们的金融工具分为公允价值等级的三个层次。该层次结构将最高优先级的投入(级别1)定义为相同资产或负债在活跃市场上的报价。最低优先级的投入(第3级)是我们自己对市场参与者在确定公允价值(如估计的未来现金流)时将使用什么的假设。在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，一种金融工具在公允价值层次中的水平是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。我们对特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑该金融工具特有的因素。我们将综合资产负债表中按公允价值计入的金融资产和负债分类如下：
1级-截至报告日期，相同金融工具的报价在活跃市场上可用。我们不会调整这些金融工具的报价，即使在我们持有大量头寸而出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。
2级-类似金融工具在活跃市场的报价，相同或类似金融工具在非活跃市场的报价；以及使用可观察到的报价以外的投入的模型和其他估值方法。
3级-使用金融工具无法观察到的重大投入的模型和其他估值方法，并包括金融工具几乎没有(如果有的话)市场活动的情况。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。第3级中包括的金融工具是指没有市场活动或数据的证券，我们对其使用贴现的预期未来现金流，并假设市场参与者将使用什么来确定公允价值。
不同级别之间的证券转让有时会发生，并取决于用于确定每种证券公允价值的投入类型。有几个不是在所显示的任何时间段内级别之间的转移。
10
目录
我们截至2021年3月31日和2020年12月31日的资产和负债按公允价值经常性计量，现根据公允价值层次结构水平列出如下：
总计
公允价值		引自
年价格
主动型
市场
(1级)		意义重大
其他
可观测
输入量
(2级)		意义重大
看不见的
输入量
(3级)
(千美元)
2021年3月31日
资产
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉$38,727 $33,228 $5,499 $— 
美国政府资助的机构1,027,441 — 1,027,441 — 
美国的市政当局、州和领地3,655,844 — 3,655,844 — 
外国政府义务193,944 — 193,944 — 
公司证券29,890,265 11 29,890,254 — 
住房抵押贷款支持证券1,346,473 — 1,346,473 — 
商业抵押贷款支持证券4,177,242 — 4,177,242 — 
其他资产支持证券5,360,405 — 5,360,405 — 
其他投资：股权证券352,552 350,000 2,552 — 
衍生工具1,509,892 — 1,509,892 — 
现金和现金等价物11,087,125 11,087,125 — — 
$58,639,910 $11,470,364 $47,169,546 $— 
负债
固定指数年金-嵌入衍生品$7,680,951 $— $— $7,680,951 
2020年12月31日
资产
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉$39,771 $33,940 $5,831 $— 
美国政府资助的机构1,039,551 — 1,039,551 — 
美国的市政当局、州和领地3,776,131 — 3,776,131 — 
外国政府义务202,706 — 202,706 — 
公司证券31,156,827 8 31,156,819 — 
住房抵押贷款支持证券1,512,831 — 1,512,831 — 
商业抵押贷款支持证券4,261,227 — 4,261,227 — 
其他资产支持证券5,549,849 — 5,549,849 — 
衍生工具1,310,954 — 1,310,954 — 
现金和现金等价物9,095,522 9,095,522 — — 
$57,945,369 $9,129,470 $48,815,899 $— 
负债
固定指数年金-嵌入衍生品$7,938,281 $— $— $7,938,281 
在这些合并财务报表所列示的期间，使用了以下方法和假设来估计金融工具的公允价值。
固定期限证券
在一个活跃有序的市场中，固定期限证券的公允价值是通过利用独立的定价服务来确定的。独立定价服务在其估值技术中纳入了各种可观察到的市场数据，包括：
•公布的交易价格，
•基准收益率，
•经纪自营商报价，
•基准证券，
•出价和报价，
•信用评级，
•相对信用信息，以及
•其他参考数据。
11
目录
独立定价服务还考虑到感知到的市场动向和行业新闻，以及证券的条款和条件，包括任何可能影响风险和可销售性的特定于该问题的特征。根据安全性的不同，使用可观察到的市场投入的优先顺序可能会改变，因为一些可观察到的市场投入可能不相关，或者可能需要额外的投入。
独立的定价服务在可用时提供报价的市场价格。由于市场不活跃，报价并不总是可用。当没有报价的市场价格时，第三方使用收益率数据和其他与具有类似特征的工具或证券相关的因素来确定交易不活跃的证券的公允价值。我们通常从主要的外部定价服务中获得一个值。在此服务无法提供价格的情况下，我们可能会根据需要从其他方获取报价或价格。为估值考虑了类似评级资产类别价差的市场指数，并比较了类似证券的经纪指标。经纪人使用的输入包括市场信息，如收益率数据和其他与具有类似特征的工具或证券有关的因素。从第三方商业定价服务获得的估值和报价不具约束力，不代表可用于执行资产处置的报价。
我们至少每季度通过一系列程序验证外部估值，这些程序包括评估定价服务使用的方法、将价格与二级定价来源进行比较、对照趋势对价格进行分析审查和业绩分析，以及维护证券观察名单。此外，根据需要，我们使用贴现现金流模型，或使用与定价服务使用的输入和假设类似的输入和假设，在个案基础上执行独立估值。尽管我们确实不时发现这些验证程序带来的差异，但截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们没有做出任何重大调整。
房地产抵押贷款
房地产抵押贷款不是在经常性的基础上按公允价值计量的。房地产抵押贷款的公允价值是根据折现的预期现金流计算的，该折现预期现金流是按照目前为类似贷款提供的具有竞争力的市场利率计算的。我们认为依赖抵押品的房地产减值抵押贷款的公允价值是基于房地产抵押品的公允价值(基于评估价值)减去出售的估计成本。用于确定所有按揭贷款公允价值的投入是不可观察的市场数据(竞争性市场利率)；因此，按揭贷款的公允价值属于公允价值等级中的第三级。
衍生工具
衍生工具(主要是看涨期权)的公允价值是基于我们将在报告日收到的结算每种衍生工具的现金金额。这些金额是由我们的投资团队使用业界公认的估值模型确定的，并根据每个交易对手的不履行风险(扣除所持有的任何抵押品)进行了调整。投入包括市场波动性和无风险利率，并用于收益估值技术，以得出每个期权合约的公允价值。每个交易对手的不履行风险基于其信用违约互换利率。我们没有与购买的看涨期权相关的履约义务，这些看涨期权是为我们的固定指数年金保单责任提供资金的。
其他投资
股权证券是其他投资中唯一按公允价值经常性计量的金融工具。这些证券的公允价值是使用与上面讨论的固定期限证券相同的方法来确定的。其他投资中不按公允价值经常性计量的金融工具包括保单贷款、权益法投资和公司拥有的人寿保险(“COLI”)。吾等并无尝试厘定与我们的保单贷款相关的公允价值，因为吾等相信该等工具的账面价值与所提供的公允价值之间的任何差异对本公司的综合财务状况并不重要，因此，提供该等披露的成本并不足以证明所取得的利益是合理的。我们权益法投资的公允价值是从第三方获得的，并使用各种估值技术来确定，包括贴现现金流分析、可比投资的估值倍数分析和估值。由于风险价差和流动性折价是不可观察到的市场投入，我们的权益法投资的公允价值属于公允价值层次的第三级。权益法投资的公允价值为#美元。180.1百万美元和$179.7分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。我们的Coli的公允价值接近保单的现金退回价值，属于公允价值层次的第二级。大肠杆菌的公允价值为$374.9百万美元和$373.6分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。
现金和现金等价物
这些工具的综合资产负债表中报告的金额按其历史成本报告，由于分配给这一类别的资产的性质，历史成本接近公允价值。
12
目录
保单福利准备金、共同保险存款和SPIA福利准备金
根据不涉及重大死亡或患病风险(主要是递延年金)的合同项下负债的公允价值，按我们为清偿负债而产生的成本(即现金退回价值)列示，因为这些合同通常发行时没有年化日期。与年金福利准备金相关的共同保险存款以类似方式确定公允价值。对于特定期限的年金福利合同，公允价值是通过按照新发行的即时年金合同的现行利率贴现福利来确定的。我们没有被要求也没有估计涉及重大死亡或发病风险的合同下负债的公允价值，因为这些负债属于保险合同的定义范围，而保险合同是要求披露公允价值的金融工具的例外。保单福利准备金、共同保险存款和SPIA福利准备金不按公允价值经常性计量。这些类别中列示的所有公允价值都属于公允价值层次的第三级，因为大多数投入都是不可观察到的市场数据。
应付票据
我们的高级无担保票据的公允价值是基于报价的市场价格，并在公允价值等级中被归类为2级。应付票据不按公允价值经常性重新计量。
次级债券
次级债券的公允价值主要基于可观察到的投入，包括反映我们信用评级的递增借款利率，使用贴现现金流计算来估计，用于类似类型的借款，其到期日与被估值债务的剩余借款一致。这些公允价值在公允价值层次结构中被归类为第二级。次级债券不按公允价值经常性计量。
固定指数年金-嵌入衍生品
我们估计我们固定指数年金保单福利储备的嵌入衍生工具部分在每个估值日的公允价值，方法是(I)预测保单合同价值和合同预期寿命内的最低担保合同价值，以及(Ii)以适用的无风险利率对我们与这些债务相关的不履行风险进行调整，对预计合同价值的超额部分进行贴现。保单合同价值的预测是基于我们对未来政策增长和未来政策减少的最佳估计假设。我们对未来政策增长的最佳估计假设包括对下一个政策周年日的预期指数信用的假设，这些假设来自为资助该等指数信用而购买的基础看涨期权的公允价值，以及我们未来将购买的年度看涨期权的预期成本，以在下一个政策周年纪念日之后为指数信用提供资金。最低保证合同值的预测包括与用于预测保单合同值的相同的保单递减的最佳估计假设。
在这一决定中，我们有以下重要的不可观察的输入：1)我们未来将购买的年度看涨期权的预期成本，以便在下一个政策周年纪念日之后为指数信用提供资金；2)我们对未来政策减量的最佳估计，主要是失效、部分退出和死亡率。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们利用了估计的2.10年度看涨期权的预期成本为%，这是基于估计的长期账户价值增长和对我们实际期权成本的历史回顾。
我们对失误、部分退出和死亡率的最佳估计假设是基于我们的实际经验和我们对这些假设的未来预期的展望。这些假设与计算递延保单收购成本和递延销售诱因时使用的假设一致，每季度都会进行审查，并随着我们经验的发展和/或未来预期的变化而更新。下表列出了按合同期限划分的平均错失率和部分提款率假设，用于估计我们固定指数年金保单福利准备金的嵌入派生部分在每个报告日期的公允价值：
平均错误率平均部分提款率
合同期限(年)2021年3月31日2020年12月31日2021年3月31日2020年12月31日
1 - 5
1.25%1.22%2.61%2.63%
6 - 10
1.42%1.50%3.12%3.14%
11 - 15
5.99%5.66%3.57%3.58%
16 - 20
6.88%7.08%3.80%3.79%
20+
7.43%7.36%3.64%3.63%
随着交还费用百分比的下降，违约率通常预计会增加。预期失误反映了合同退还收费期结束的年份大幅增加。
13
目录
下表对我们3级负债的期初和期末余额进行了对账，这些余额是使用截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的重大不可观察投入，在经常性基础上按公允价值计量的：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
固定指数年金-嵌入衍生品
期初余额$7,938,281 $9,624,395 
保费减去福利119,791 112,158 
公允价值变动净额(377,121)(1,285,071)
期末余额$7,680,951 $8,451,482 
我们的固定指数年金嵌入衍生品的公允价值扣除共同保险后的净额为$。631.6百万美元和$655.3分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。本公司嵌入衍生工具各期间的公允价值净额变动计入未经审核综合经营报表的嵌入衍生工具的公允价值变动。
我们的固定指数年金合约中嵌入的某些衍生品是我们以公允价值计量的最重要的金融工具，在公允价值层次中被归类为第三级。在我们的固定指数年金合同中，未来年度指数信用的合同义务被视为在适用合同的预期寿命内的“一系列嵌入的衍生品”。我们在每个估值日按上述方法估计该等嵌入衍生工具的公允价值。固定指数年金-嵌入衍生品.最低保证合同值的预测包括与用于预测保单合同值的相同的保单递减的最佳估计假设。
在确定固定指数年金的保单负债时，最敏感的假设是用于贴现超额预计合同价值的利率。如上所述，贴现率反映了我们的不履行风险。如果用于贴现2021年3月31日的超额预计合同价值的贴现率增加100基点，嵌入衍生工具的公允价值将减少#美元。560.3在营运中记录为嵌入衍生工具公允价值变动减少的百万美元，将相应减少#美元。229.5由于递延保单收购成本和递延销售诱因的摊销增加，我们通过运营记录的递延保单收购成本和递延销售诱因的综合余额为100万美元。减少了100用于贴现超额预计合同价值的贴现率基点将使嵌入衍生品的公允价值增加1美元。592.7通过运营记录为嵌入衍生工具公允价值变动增加的百万美元，将相应增加#美元。250.6由于递延保单收购成本和递延销售诱因的摊销减少，我们通过运营记录的递延保单收购成本和递延销售诱因的综合余额为100万美元。
14
目录
4. 投资
截至2021年3月31日和2020年12月31日，固定期限证券的摊余成本和公允价值如下：
摊销
成本(1)		毛
未实现
收益		毛
未实现
亏损(2)		信贷损失准备公允价值
(千美元)
2021年3月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉$38,488 $661 $(422)$— $38,727 
美国政府资助的机构995,405 32,086 (50)— 1,027,441 
美国的市政当局、州和领地3,258,694 405,772 (5,831)(2,791)3,655,844 
外国政府义务177,075 17,081 (212)— 193,944 
公司证券26,976,452 3,028,857 (59,329)(55,715)29,890,265 
住房抵押贷款支持证券1,263,013 88,251 (3,599)(1,192)1,346,473 
商业抵押贷款支持证券4,019,810 190,057 (32,625)— 4,177,242 
其他资产支持证券5,385,522 70,498 (95,615)— 5,360,405 
$42,114,459 $3,833,263 $(197,683)$(59,698)$45,690,341 
2020年12月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉$37,471 $2,300 $— $— $39,771 
美国政府资助的机构995,465 44,132 (46)— 1,039,551 
美国的市政当局、州和领地3,236,767 543,252 (1,044)(2,844)3,776,131 
外国政府义务177,062 25,644 — — 202,706 
公司证券26,745,196 4,507,716 (35,892)(60,193)31,156,827 
住房抵押贷款支持证券1,399,956 117,135 (2,526)(1,734)1,512,831 
商业抵押贷款支持证券4,119,650 206,255 (64,678)— 4,261,227 
其他资产支持证券5,593,169 103,320 (146,640)— 5,549,849 
$42,304,736 $5,549,754 $(250,826)$(64,771)$47,538,893 
(1)摊销成本不包括应计应收利息#美元。389.2百万美元和$377.5分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。
(2)未实现损失总额是扣除信贷损失准备后的净额。
固定到期日证券在2021年3月31日按合同到期日的摊销成本和公允价值如下所示。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。我们所有的抵押贷款和其他资产支持证券在其生命周期内提供定期付款，并在下面作为单独的线条显示。
可供出售
摊销
成本		公允价值
(千美元)
在一年或更短的时间内到期$890,969 $899,102 
在一年到五年后到期6,970,380 7,416,931 
在五年到十年后到期7,771,264 8,448,559 
在十年到二十年后到期9,332,336 10,859,556 
二十年后到期6,481,165 7,182,073 
31,446,114 34,806,221 
住房抵押贷款支持证券1,263,013 1,346,473 
商业抵押贷款支持证券4,019,810 4,177,242 
其他资产支持证券5,385,522 5,360,405 
$42,114,459 $45,690,341 
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目录
可供出售的固定到期日证券的未实现净收益作为股东权益的一个单独组成部分报告如下：
2021年3月31日2020年12月31日
(千美元)
可供出售的固定到期日证券的未实现净收益$3,635,679 $5,297,040 
对递延保单收购成本、递延销售诱因和保单福利准备金摊销假设变化的调整(1,758,810)(2,536,251)
递延所得税估值免税额冲销22,534 22,534 
递延所得税费用(394,143)(579,766)
报告为累计其他综合收益的未实现净收益$1,505,260 $2,203,557 
全国保险监理员协会(“NAIC”)指定固定期限的证券。这些名称的范围从1级(最高质量)到6级(最低质量)。一般而言，证券是根据国家认可的统计评级机构(“NRSRO‘s”)给予它们的评级来指定的。保险公司在编制年度法定报表时使用NAIC名称。NAIC 1级和2级被认为是“投资级”，而NAIC 3级到6级被认为是“非投资级”。根据NAIC的指定，我们有97我们固定到期日投资组合中有%的人分别在2021年3月31日和2020年12月31日对投资级进行了评级。
下表汇总了截至指定日期我们固定期限投资组合的信用质量(由NAIC指定确定)：
2021年3月31日2020年12月31日
NAIC
名称		摊销
成本		公平
价值		摊销
成本		公平
价值
(千美元)
1$23,074,878 $25,301,796 $23,330,149 $26,564,542 
217,431,710 18,833,794 17,312,485 19,377,013 
31,305,190 1,310,371 1,292,124 1,299,455 
4209,974 189,560 282,049 256,651 
540,511 27,540 29,396 16,288 
652,196 27,280 58,533 24,944 
$42,114,459 $45,690,341 $42,304,736 $47,538,893 
16
目录
下表显示了我们的投资未实现损失总额和公允价值，按投资类别和单个证券(包括819和843证券)一直处于连续的未实现亏损状态，截至2021年3月31日和2020年12月31日：
少于12个月12个月或更长时间总计
公允价值未实现
亏损(1)		公允价值未实现
亏损(1)		公允价值未实现
亏损(1)
(千美元)
2021年3月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉$22,652 $(422)$— $— $22,652 $(422)
美国政府资助的机构159,997 (50)— — 159,997 (50)
美国的市政当局、州和领地232,070 (8,611)8,110 (11)240,180 (8,622)
外国政府义务13,953 (212)— — 13,953 (212)
公司证券：
金融、保险和房地产360,414 (24,862)— — 360,414 (24,862)
制造业、建造业和采矿业139,787 (4,867)18,107 (2,045)157,894 (6,912)
公用事业及相关行业351,801 (14,178)159,078 (6,697)510,879 (20,875)
批发/零售业121,015 (7,039)14,720 (1,191)135,735 (8,230)
服务、媒体和其他347,679 (15,635)99,895 (38,530)447,574 (54,165)
住房抵押贷款支持证券250,527 (2,435)52,433 (2,356)302,960 (4,791)
商业抵押贷款支持证券97,296 (4,390)493,065 (28,235)590,361 (32,625)
其他资产支持证券710,247 (4,576)2,484,451 (91,039)3,194,698 (95,615)
$2,807,438 $(87,277)$3,329,859 $(170,104)$6,137,297 $(257,381)
2020年12月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府资助的机构$250,475 $(46)$— $— $250,475 $(46)
美国的市政当局、州和领地31,802 (3,887)868 (1)32,670 (3,888)
公司证券：
金融、保险和房地产109,789 (1,733)— — 109,789 (1,733)
制造业、建造业和采矿业— — 19,335 (1,384)19,335 (1,384)
公用事业及相关行业310,823 (27,509)35,408 (3,628)346,231 (31,137)
批发/零售业65,567 (4,344)16,000 (26)81,567 (4,370)
服务、媒体和其他120,098 (11,564)83,890 (45,897)203,988 (57,461)
住房抵押贷款支持证券156,016 (2,384)13,599 (1,876)169,615 (4,260)
商业抵押贷款支持证券934,593 (54,834)35,153 (9,844)969,746 (64,678)
其他资产支持证券1,013,781 (16,607)2,567,723 (130,033)3,581,504 (146,640)
$2,992,944 $(122,908)$2,771,976 $(192,689)$5,764,920 $(315,597)
(1)未实现亏损没有减少，以反映信贷损失准备#美元59.7百万美元和$64.8分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。
截至2021年3月31日的未实现亏损主要与购买某些证券的时机有关，这些证券的收益率低于2021年3月31日的收益率，以及新冠肺炎大流行对信贷市场的持续影响。大致77%和75上表显示的2021年3月31日和2020年12月31日的固定到期日证券未实现亏损中，分别有%是评级为投资级的证券，定义为最高的两个NAIC称号。
我们希望收回所有证券的摊销成本，除了那些我们确认了信用损失准备金的证券。此外，由于我们无意出售有未实现亏损的固定到期日证券，而且我们不太可能被要求在摊销成本(可能是到期日)之前出售这些证券，因此我们没有通过运营将这些投资减记为公允价值。
17
目录
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，投资未实现净损益变化如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
可供出售的固定到期日证券，按公允价值列账$(1,661,361)$(2,862,408)
对其他资产负债表账户的影响进行调整：
递延保单收购成本、递延销售诱因和保单福利准备金777,441 1,397,198 
递延所得税资产/负债185,623 307,695 
963,064 1,704,893 
按公允价值列账的投资未实现净损益变动$(698,297)$(1,157,515)
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，出售可供出售的固定到期日证券的收益为1美元。122.2百万美元和$910.3分别为百万美元。可供出售的固定到期日证券的预定本金偿还、募集和招标三截至2021年3月31日和2020年3月31日的月份为$1.010亿美元和1.0分别为10亿美元。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，投资已实现净亏损如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
可供出售的固定到期日证券：
已实现毛利$2,367 $14,238 
已实现亏损总额(8,196)(1,206)
信用损失(1,437)(31,371)
(7,266)(18,339)
房地产按揭贷款：
信贷损失拨备的减少(增加)2,515 (1,997)
出售按揭贷款的收益168 — 
2,683 (1,997)
$(4,583)$(20,336)
2021年和2020年可供出售的固定到期日证券的已实现亏损主要是由于重新定位固定到期日证券组合的战略，这些战略改善了与我们的资产负债管理相关的净投资收入、信用风险或持续期概况。此外，由于努力降低投资组合的风险，2020年可供出售的固定到期日证券的某些已实现损益实现了。销售的已实现损益是在基于交易日期的具体投资确认的基础上确定的。
我们会根据市场利率的变化和信用恶化对所有投资进行持续审查和分析。这一审查过程包括分析我们收回每项投资的摊余成本基础的能力，这些投资的公允价值大大低于其摊余成本，需要高度的管理判断力，并涉及不确定性。证券信用损失评估是一个定量和定性的过程，具有一定的风险性和不确定性。
我们有一套政策和流程来识别可能出现信用损失的证券。这一过程涉及监控市场事件和其他可能影响发行人的项目。评估包括但不限于以下因素：
•公允价值低于摊余成本或成本的程度；
•发行人是否及时支付所有款项，是否已按约定支付所有合同款项；
•剩余的支付条件、发行人的财务状况和近期前景；
•信贷市场流动性问题导致再融资能力不足；
•任何标的抵押品的公允价值；
•是否存在任何可用的信用保护；
•我们出售的意图，以及我们是否更有可能被要求在回收之前出售债务证券；
•考虑评级机构的行动；以及
•抵押贷款和资产支持证券估计现金流的变化。
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目录
我们通过评估每种证券的所有事实和情况来决定是否应该为债务证券设立信用损失准备金。如果债务证券的公允价值下降可归因于市场利率的变化或市场波动、流动性和利差扩大等因素，而我们预计所有合同或预期现金流将会收回，我们不认为这些投资有信用损失，因为我们不打算出售这些投资，而且我们也不会更有可能被要求在摊销成本(可能是到期日)收回之前出售这些投资。
如果我们打算出售债务证券，或者如果我们更有可能被要求在收回摊销成本基准之前出售债务证券，则已发生信用损失，摊销成本与公允价值之间的差额将被确认为运营亏损。
如果我们不打算出售，而且我们不太可能被要求出售债务证券，但也不希望收回证券的全部摊销成本基础，那么信用损失将在运营中确认，金额为预期的信用损失金额。我们根据收购时证券是否具有高信用质量的考虑，通过计算预期收取的现金流现值，以每种证券的收购收益率贴现，来确定预期的信贷损失金额。预期未来现金流的现值与证券的摊余成本基础之间的差额是在运营中确认的信用损失金额。已确认的信用损失仅限于证券的未实现损失总额(即公允价值下限)。
确定抵押贷款支持证券的信用损失部分是基于许多因素。在这一评估过程中，主要考虑的是发行人满足购买时合同规定的当前和未来利息和本金支付的能力。我们对这些证券的审查包括分析各种违约情景下的现金流建模，考虑到独立的第三方基准、证券结构中特定部分的资历、抵押品的构成和实际违约、损失严重程度和预付款经验。通过对违约预测、损失严重程度和提前还款预期的第三方假设的输入，我们评估现金流预测，以确定证券是否履行了其合同义务。
我们利用领先的结构化产品软件专家为机构投资者服务的模型。这些模型包含了每个证券的资历和现金流结构。在分析暗示未来某个时候可能出现本金损失的情况下，我们使用按证券收购时的有效收益率折现的“最佳估计”现金流预测来确定与该证券相关的潜在信用损失金额。贴现的预期未来现金流相当于我们的预期回收价值。与证券的摊销成本相比，预期回收的任何不足都将记录为信贷损失。
公司债券信用损失部分的确定是基于发行人的基本财务表现及其履行合同义务的能力。我们在评估中考虑的因素包括但不限于信用评级变化、财务报表和比率分析、管理层变动、信用利差的重大变化、违反金融契约，以及对其交易所在行业和市场的经济前景进行审查。在发行人似乎不太可能履行其未来义务的情况下，确定信贷损失的估计。信用损失是使用从信用违约掉期市场得出的违约概率，结合从独立第三方分析得出的回收率或信用损失的最佳估计来计算的。然后，这个信用损失率被并入基于未来预期本金损失的现值计算中，该损失以购买之日的收益率贴现，并与摊销成本进行比较，以确定与证券相关的信用损失金额。
我们不计算应计应收利息的信用损失拨备，因为当我们担心应收利息是否可收回时，我们会及时将任何应计利息余额注销为净投资收入。
被视为无法收回的固定到期日的可供出售金额将被注销，并从信贷损失拨备中剔除。如果我们打算出售证券，或者当我们更有可能被要求在收回摊销成本之前出售证券时，也可能发生注销。
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目录
下表提供了信用损失拨备的前滚：
截至2021年3月31日的三个月
美国
市政当局，
州和州
属地		公司证券商业抵押贷款支持证券住房抵押贷款支持证券其他资产支持证券总计
(千美元)
期初余额$2,844 $60,193 $— $1,734 $— $64,771 
以前没有记录的信贷损失的增加— 705 — 111 — 816 
证券免税额与以前免税额的变动(53)1,327 — (653)— 621 
期内出售证券的减幅— (6,510)— — — (6,510)
期末余额$2,791 $55,715 $— $1,192 $— $59,698 
截至2020年3月31日的三个月
美国
市政当局，
州和州
属地		公司证券商业抵押贷款支持证券住房抵押贷款支持证券其他资产支持证券总计
(千美元)
期初余额$— $— $— $— $— $— 
以前没有记录的信贷损失的增加— 28,332 2,491 — 548 31,371 
因意向出售而导致信用损失的证券减值— — (2,491)— (548)(3,039)
期末余额$— $28,332 $— $— $— $28,332 
5. 房地产抵押贷款
我们的融资应收账款包括以下内容三投资组合细分：商业抵押贷款、农业抵押贷款和住宅抵押贷款。下表汇总了我们的抵押贷款组合。还有未偿还的承付款#美元。110.9截至2021年3月31日，为100万人。
2021年3月31日2020年12月31日
(千美元)
商业按揭贷款：
未偿还本金$3,547,140 $3,580,154 
递延费用和成本，净额(1,213)(1,266)
摊销成本3,545,927 3,578,888 
估值免税额(26,139)(25,529)
商业抵押贷款，账面价值3,519,788 3,553,359 
农业抵押贷款：
未偿还本金266,269 245,807 
递延费用和成本，净额(684)(634)
摊销成本265,585 245,173 
估值免税额(439)(2,130)
农业抵押贷款，账面价值265,146 243,043 
住宅按揭贷款：
未偿还本金496,135 366,320 
递延费用和成本，净额1,323 925 
未摊销折扣和保费，净额10,146 5,212 
摊销成本507,604 372,457 
估值免税额(1,936)(3,370)
账面价值住宅抵押贷款505,668 369,087 
账面价值抵押贷款$4,290,602 $4,165,489 
20
目录
我们的商业按揭贷款组合包括以相关物业为抵押的贷款，以及物业类型、地点和贷款规模的多样化。我们的贷款政策对可以借给一个借款人的金额设定了限制，并制定了其他标准，试图降低违约风险。商业按揭贷款组合按地理区域和物业类型汇总如下：
2021年3月31日2020年12月31日
校长百分比校长百分比
(千美元)
地理分布
东$694,952 19.6 %$699,741 19.5 %
中大西洋277,420 7.8 %281,971 7.9 %
高山384,719 10.8 %391,025 10.9 %
新英格兰24,624 0.7 %24,774 0.7 %
太平洋672,948 19.0 %659,743 18.4 %
南大西洋828,593 23.4 %832,739 23.3 %
西、北、中257,546 7.3 %266,050 7.4 %
中西偏南406,338 11.4 %424,111 11.9 %
$3,547,140 100.0 %$3,580,154 100.0 %
属性类型分布
办公室$294,760 8.3 %$297,065 8.3 %
医务室22,072 0.6 %20,584 0.6 %
零售1,153,141 32.5 %1,187,484 33.2 %
工业/仓库945,205 26.6 %929,325 25.9 %
公寓927,945 26.2 %939,084 26.2 %
混合使用/其他204,017 5.8 %206,612 5.8 %
$3,547,140 100.0 %$3,580,154 100.0 %
我们的农业抵押贷款组合包括截至2021年3月31日和2020年12月31日未偿还本金余额分别为2.663亿美元和2.458亿美元的贷款。这些贷款以农地为抵押，在美国境内的位置也是多样化的。我们的住宅抵押贷款组合包括截至2021年3月31日和2020年12月31日未偿还本金余额分别为496.1美元和3.663亿美元的贷款。这些贷款以相关物业为抵押，在美国境内分布多样化。
房地产按揭贷款一般按按保费摊销及应计折扣额调整后的成本计算，并按利息法计算，并扣除估值免税额后计算。利息收入在贷款本金的基础上根据贷款的合同利率应计。利息收入包括在我们综合经营报表的净投资收入中。应计应收利息，为#美元17.0百万美元和$16.6截至2021年3月31日和2020年12月31日的应计投资收入分别包括在我们综合资产负债表的应计投资收入中。
贷款估价津贴
我们设立了估值津贴，为我们的抵押贷款组合中固有的信用损失风险提供准备。估值拨备维持在管理层认为足以消化估计预期信贷损失的水平。估值津贴以摊销成本为基础，其中不包括应计应收利息。我们没有计算应计应收利息的信用损失拨备，因为我们及时将任何无法收回的应计利息余额冲销到净投资收入中。我们做到了不是Don‘不要冲销我们的商业、农业或住宅抵押贷款组合在截至2021年3月31日的三个月期间的任何无法收回的应计利息。
我们每个按揭贷款组合的估值免税额是根据每个组合的贷款特征、历史经济数据和亏损信息，以及当前和预测的经济状况，通过推导违约概率和回收率假设来估算的。影响我们商业按揭贷款组合估计的主要贷款特征包括借款人的信用质量现状，其中考虑了贷款与价值比率(LTV)和偿债覆盖率(DSC)、贷款表现、基础抵押品类型、拖欠状况、到期时间和原始信用评分等因素。影响我们农业和住宅抵押贷款组合估计的主要贷款特征包括拖欠状况、到期时间、原始信用评分和LTV比率。
21
目录
下表是我们按揭贷款组合的估值免税额的前滚：
截至2021年3月31日的三个月
商品化农耕住宅总计
(千美元)
期初津贴余额$(25,529)$(2,130)$(3,370)$(31,029)
冲销— — — — 
恢复— — — — 
信贷损失拨备变动(610)1,691 1,434 2,515 
期末津贴余额$(26,139)$(439)$(1,936)$(28,514)
冲销包括在通过取得抵押品所有权或通过贴现还款或贷款出售等其他方式偿还的贷款上建立的免税额。当房产的所有权被取得时，它被记录在贷款账面价值或房产公允价值(基于评估价值)减去出售的估计成本中的较低者。所拥有的房地产被记录为其他投资的一部分，贷款被记录为全额偿还，任何已建立的信贷损失拨备都将注销。房地产的公允价值由第三方评估确定。收回是指我们从借款人那里收到的付款超过了贷款的账面价值(未偿还本金减去特定津贴)。我们做到了不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我没有拥有任何房地产。
信用质量指标
我们通过分析LTV和DSC比率以及贷款绩效来评估我国商业和农业抵押贷款的信用质量。通过对贷款绩效的分析，对我国住房抵押贷款的信用质量进行了评价。
我们商业按揭贷款的LTV和DSC比率最初是在贷款发放时计算的，并使用租金登记、租赁到期日评估和物业运营报表等信息每年更新每笔贷款，这些信息在当前租赁的背景下进行审查，并将现有租金与市场租赁和市场租金进行比较。低于1.0的DSC比率表明，房地产的运营不能产生足够的收入来偿还债务。LTV比率超过100%表示未偿还贷款金额超过基础抵押品的价值。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们所有偿债覆盖率低于1.0的商业抵押贷款都在原始合同贷款条款下履行。
根据收集到的最新信息，我们的商业抵押贷款组合按LTV和DSC比率计算的摊销成本如下：2021年3月31日和2020年12月31日(按起始年份划分)：
20212020201920182017在先总计
截至2021年3月31日：摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV
偿债覆盖率：(千美元)
大于或等于1.5$40,908 66 %$393,845 63 %$496,170 65 %$412,055 64 %$314,347 57 %$1,017,700 48 %$2,675,025 57 %
大于或等于1.2且小于1.5
13,226 69 %130,276 67 %212,153 70 %94,962 73 %123,465 67 %162,707 57 %736,789 66 %
大于或等于1.0且小于1.2
— — %17,490 81 %8,958 68 %2,744 70 %7,495 65 %28,608 63 %65,295 69 %
少于1.0— — %— — %37,135 65 %1,428 88 %10,063 80 %20,192 61 %68,818 66 %
总计$54,134 67 %$541,611 64 %$754,416 66 %$511,189 65 %$455,370 60 %$1,229,207 50 %$3,545,927 59 %
20202019201820172016在先总计
截至2020年12月31日：摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV
偿债覆盖率：
大于或等于1.5$364,574 63 %$442,370 66 %$399,193 62 %$316,738 57 %$359,321 54 %$715,706 47 %$2,597,902 57 %
大于或等于1.2且小于1.5
161,779 66 %226,166 70 %124,267 72 %124,564 67 %52,513 62 %111,690 55 %800,979 66 %
大于或等于1.0且小于1.2
17,638 82 %22,917 67 %2,769 71 %7,597 66 %— — %32,327 65 %83,248 69 %
少于1.0— — %64,131 58 %1,441 89 %10,156 80 %— — %21,031 60 %96,759 61 %
总计$543,991 65 %$755,584 67 %$527,670 64 %$459,055 60 %$411,834 55 %$880,754 49 %$3,578,888 59 %
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目录
我们的农业按揭贷款的LTV和DSC比率是在贷款发放时计算的，并使用土地价值平均值每年对每笔贷款进行评估。低于1.0的DSC比率表明，房地产的运营不能产生足够的收入来偿还债务。LTV比率超过100%表示未偿还贷款金额超过基础抵押品的价值。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们所有偿债覆盖率低于1.0的农业抵押贷款都是在原合同贷款条件下履行的。
根据收集到的最新信息，我们的农业抵押贷款组合按LTV和DSC比率计算的摊销成本如下：2021年3月31日和2020年12月31日(按起始年份划分)：
20212020201920182017在先总计
截至2021年3月31日：摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV
偿债覆盖率：(千美元)
大于或等于1.5$12,128 39 %$80,175 53 %$11,901 49 %$25,000 11 %$— — %$— — %$129,204 43 %
大于或等于1.2且小于1.5
3,748 57 %104,090 43 %3,401 23 %— — %— — %— — %111,239 43 %
大于或等于1.0且小于1.2
7,479 44 %4,186 37 %4,781 50 %— — %— — %— — %16,446 44 %
少于1.0— — %8,696 60 %— — %— — %— — %— — %8,696 60 %
总计$23,355 43 %$197,147 48 %$20,083 45 %$25,000 11 %$— — %$— — %$265,585 44 %
20202019201820172016在先总计
截至2020年12月31日：摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV		摊销
成本		平均值
LTV
偿债覆盖率：
大于或等于1.5$78,631 52 %$13,985 47 %$25,000 11 %$— — %$— — %$— — %$117,616 43 %
大于或等于1.2且小于1.5
101,879 44 %3,425 23 %— — %— — %— — %— — %105,304 44 %
大于或等于1.0且小于1.2
4,213 37 %6,573 43 %— — %— — %— — %— — %10,786 41 %
少于1.011,467 48 %— — %— — %— — %— — %— — %11,467 48 %
总计$196,190 47 %$23,983 42 %$25,000 11 %$— — %$— — %$— — %$245,173 43 %
23
目录
我们密切关注我们的商业、农业和住宅抵押贷款组合的贷款表现。下表汇总了融资应收账款的账龄(按起源年份)：
20212020201920182017在先总计
截至2021年3月31日：(千美元)
商业按揭贷款
当前$54,134 $541,611 $754,416 $511,189 $455,370 $1,229,207 $3,545,927 
逾期30-59天— — — — — — — 
逾期60-89天— — — — — — — 
逾期90天以上— — — — — — — 
商业按揭贷款总额$54,134 $541,611 $754,416 $511,189 $455,370 $1,229,207 $3,545,927 
农业抵押贷款
当前$23,355 $197,147 $20,083 $25,000 $— $— $265,585 
逾期30-59天— — — — — — — 
逾期60-89天— — — — — — — 
逾期90天以上— — — — — — — 
农业抵押贷款总额$23,355 $197,147 $20,083 $25,000 $— $— $265,585 
住宅按揭贷款
当前$72,910 $275,127 $20,406 $— $— $— $368,443 
逾期30-59天3,600 90,607 1,981 — — — 96,188 
逾期60-89天— 37,925 2,335 — — — 40,260 
逾期90天以上— 2,713 — — — — 2,713 
住宅按揭贷款总额$76,510 $406,372 $24,722 $— $— $— $507,604 
20202019201820172016在先总计
截至2020年12月31日：(千美元)
商业按揭贷款
当前$543,991 $755,584 $527,670 $459,055 $411,834 $880,754 $3,578,888 
逾期30-59天— — — — — — — 
逾期60-89天— — — — — — — 
逾期90天以上— — — — — — — 
商业按揭贷款总额$543,991 $755,584 $527,670 $459,055 $411,834 $880,754 $3,578,888 
农业抵押贷款
当前$196,190 $23,983 $25,000 $— $— $— $245,173 
逾期30-59天— — — — — — — 
逾期60-89天— — — — — — — 
逾期90天以上— — — — — — — 
农业抵押贷款总额$196,190 $23,983 $25,000 $— $— $— $245,173 
住宅按揭贷款
当前$321,779 $24,951 $— $— $— $— $346,730 
逾期30-59天25,150 299 — — — — 25,449 
逾期60-89天111 — — — — — 111 
逾期90天以上167 — — — — — 167 
住宅按揭贷款总额$347,207 $25,250 $— $— $— $— $372,457 
当商业、农业和住宅抵押贷款变成违约金时，就被认为是拖欠的。60逾期几天或更长时间。当贷款超过90逾期的天数被认为是不良资产，我们将其置于非应计项目状态，并停止确认利息收入。如果收到拖欠贷款的付款，利息收入的确认程度相当于如果及时收到正常本金和利息就会确认的程度。如果收到将拖欠贷款恢复到当前水平的付款，我们将恢复该贷款的应计利息收入。有几个三在2021年3月31日处于非权责发生状态的贷款以及一截至2020年12月31日的非权责发生状态贷款。我们认识到不是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，非权责发生状态贷款的利息收入。
24
目录
抵押品依赖贷款包括我们将依靠抵押品房地产的价值来偿还贷款未偿还本金的贷款。有几个不是截至2021年3月31日或2020年12月31日的抵押品依赖型商业、农业或住宅贷款。
问题债务重组
问题债务重组(TDR)是指我们基于与借款人的财务困难相关的经济或法律原因而给予借款人特许权的情况，否则我们不会考虑这些情况。已获得新条款(包括如上所述的锻炼条款)的抵押贷款，如果符合表明借款人遇到财务困难的条件，并且新条款构成我方的让步，则将被视为TDR。我们分析我们同意制定条款的所有贷款和我们再融资的所有贷款，以确定它们是否符合TDR的定义。我们在决定借款人是否遇到经济困难时，会考虑以下因素：
•借款人违约，
•借款人已经宣布破产，
•人们越来越担心借款人是否有能力继续经营下去，
•借款人的现金流不足以偿还债务，
•借款人无法从其他来源获得资金，以及
•借款人违反了金融契约。
如果确定借款人有财务困难，我们会考虑以下条件，以确定借款人是否获得优惠：
•用于偿还债务的资产比我们记录的投资要少，
•调整利率，
•以低于市场利率的利率延长到期日，
•利息资本化，
•将本金和/或利息延迟一段时间三个月或更多，并且
•对余额或冲销的部分宽免。
被归类为TDR的抵押贷款安排、再融资或重组将单独评估和衡量减值。有几个不是我们在2021年3月31日和2020年12月31日确定为TDR的抵押贷款。
6. 衍生工具
我们的衍生品都没有资格进行对冲会计，因此，衍生品公允价值的任何变化都会立即在综合经营报表中确认。我们的衍生工具，包括嵌入固定指数年金合约的衍生工具，在综合资产负债表中的公允价值如下：
2021年3月31日2020年12月31日
(千美元)
资产
衍生工具
看涨期权$1,509,767 $1,310,954 
认股权证125 — 
$1,509,892 $1,310,954 
负债
政策福利储备-年金产品
固定指数年金-嵌入衍生品，净额$7,680,951 $7,938,281 
25
目录
未经审计的综合经营报表所列衍生工具的公允价值变动如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
衍生工具公允价值变动：
看涨期权$396,276 $(941,936)
认股权证29 — 
利率上限— 62 
$396,305 $(941,874)
嵌入衍生工具的公允价值变动：
固定指数年金-嵌入衍生品$(377,121)$(1,285,071)
使用衍生工具会计计算的政策福利准备金与长期合同会计计算的政策福利准备金之间差异的其他变化94,708 35,010 
$(282,413)$(1,250,061)
列示为“使用衍生工具会计计算的政策福利储备与长期合约会计之间的差额的其他变化”的金额是指在每个资产负债表日根据衍生工具会计准则计算的固定指数年金的政策福利储备与长期合同会计准则之间的差额的总变化，减去我们的固定指数年金嵌入衍生工具的公允价值变化(在附注3中作为3级负债列示)。
我们有固定指数年金产品，根据特定市场指数的收益百分比，保证向投保人返还本金和信贷利息。当收到固定指数年金存款时，部分存款将用于购买由适用市场指数的看涨期权组成的衍生品，为固定指数年金投保人的指数信用提供资金。基本上所有这类看涨期权都是为了符合基础保单的资金要求而购买的一年期期权。看涨期权按公允价值计价，公允价值变动计入收入组成部分。衍生工具的公允价值变动包括期权期限届满时确认的损益和未平仓头寸的公允价值变动。在指数保单各自的周年日，用于计算指数信用的指数被重置，我们购买新的看涨期权为下一个指数信用提供资金。我们通过固定指数年金的条款来管理这些购买的成本，这允许我们改变上限、参与率和/或资产费用，但必须遵守每个保单周年日的保证最低限额。通过调整上限、参与率或资产费用，我们通常可以管理期权成本，除非合同条款会阻止进一步的修改。
我们的战略试图通过评估计划有效性的定期监测过程，减轻由于这些看涨期权的对手方不履行而造成的任何潜在损失风险。我们不会购买需要向另一家机构付款或抵押品的看涨期权，我们的看涨期权也不包含交易对手信用风险相关的或有特征。我们面临交易对手不履行合同的损失风险，因此，我们从多个交易对手购买期权合同，并在购买合同之前评估所有交易对手的信誉。所有非交易所交易期权都是从购买时标准普尔信用评级为A-或更高的国家认可的金融机构购买的，对任何单一交易对手的最大信用风险敞口都受到集中度的限制。我们还有信贷支持协议，当我们对交易对手的风险敞口的公允价值超过指定金额时，我们可以要求交易对手向我们提供抵押品。
我们按交易对手持有的看涨期权的名义金额和公允价值以及各交易对手目前的信用评级如下：
2021年3月31日2020年12月31日
交易对手信用评级
(标普)		信用评级(穆迪)概念上的
金额		公允价值概念上的
金额		公允价值
(千美元)
美国银行A+AA2$2,919,169 $113,973 $2,835,420 $95,378 
巴克莱AA15,769,640 260,349 5,710,978 277,692 
加拿大帝国商业银行A+AA26,784,340 300,773 6,593,815 279,053 
北卡罗来纳州花旗银行A+AA33,476,223 142,248 3,118,979 96,757 
瑞士信贷(Credit Suisse)A+AA33,463,465 107,932 4,422,798 78,823 
摩根大通A+AA23,060,678 95,835 3,600,636 54,762 
摩根士丹利A+AA32,464,800 97,684 2,856,466 62,969 
加拿大皇家银行AA-A21,201,793 31,085 1,289,699 32,753 
法国兴业银行(Societe Generale)AA11,811,079 56,516 1,494,904 34,394 
真理论者AA22,356,648 96,021 2,375,124 96,573 
富国银行(Wells Fargo)A+AA24,966,960 201,085 4,848,541 196,801 
交易所交易222,264 6,266 214,819 4,999 
$38,497,059 $1,509,767 $39,362,179 $1,310,954 
26
目录
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们持有美元1.510亿美元和1.3分别来自交易对手的现金及现金等价物及其他投资，作为衍生抵押品，该等现金及现金等价物及其他投资分别计入我们综合资产负债表的其他负债内。这种衍生抵押品将我们在看涨期权各方未能完全按照合同条款履行的情况下因信用风险而遭受的最大经济损失限制在#美元以内。18.3百万美元和$35.12021年3月31日和2020年12月31日分别为100万。
我们固定指数年金的未来指数积分在适用合同的预期寿命内被视为“一系列嵌入的衍生品”。我们不会购买看涨期权来为下一个保单周年日之后可能出现的指数负债提供资金。我们必须按公允价值对保单中的看涨期权和相关远期嵌入期权进行估值。
我们签订了利率掉期和利率上限，以管理与我们某些次级债券的浮动利率部分相关的利率风险。有关我们次级债券的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的注释10。截至2021年3月31日，我们所有的浮息次级债券已经全部赎回，利率互换和利率上限已经终止。利率互换的条款规定，我们支付固定利率，获得浮动利率。利率上限的条款将三个月伦敦银行同业拆借利率限制在2.50%。利率互换和上限在衍生工具和对冲活动的会计指导下并不是有效的对冲。因此，我们以公允价值记录利率互换和上限，任何收到或支付的现金净额均计入未经审核综合经营报表中衍生工具的公允价值变动。
7. 回购协议项下的应付票据和到期金额
应付票据包括以下内容：
2021年3月31日2020年12月31日
(千美元)
2027年到期的优先票据
校长$500,000 $500,000 
未摊销债务发行成本(3,951)(4,086)
未摊销折扣(238)(246)
$495,811 $495,668 
2017年6月16日，我们发行了美元5002027年到期的高级无担保票据本金总额(本金总额)，利息为5.0该批债券将於2027年6月15日到期(下称“2027年债券”)。2027年债券的发行价为1澳元。0.3贴现100万英镑，将使用实际利率法在2027年债券的期限内摊销。合同利息每半年支付一次，每年6月15日和12月15日拖欠。最初的交易手续费和费用总计为$5.8百万美元被资本化为递延融资成本，并正在使用实际利息法在2027年票据期限内摊销。
作为我们投资战略的一部分，我们签订证券回购协议(短期抵押借款)。当我们确实在这些回购协议上借入现金时，我们以公允价值大致等于到期金额的债务证券的形式质押抵押品，并在我们从出售年金保单中收取现金之前使用这些现金购买债务证券，以避免资金投资和向投保人发放信贷利息之间的滞后。我们从用这些借款购买的证券上赚取投资收益，利率高于这些借款的成本。我们有不是截至2021年3月31日的三个月内，回购协议下的借款。这样的借款平均为#美元。24.6百万美元，最高借款金额为$186.4在截至2020年3月31日的三个月内，回购协议到期金额的加权平均利率为1.51截至2020年3月31日的三个月。
8. 承诺和或有事项
我们偶尔会作为被告和原告卷入诉讼。此外，州和联邦监管机构，如州保险部门、美国证券交易委员会(“SEC”)和劳工部，定期就我们是否遵守保险法、证券法和1974年修订的“雇员退休收入保障法”(Employee Retireation Income Security Act)等问题进行询问和检查或调查。
根据适用的会计准则，当诉讼和监管事项出现可能和可估测的或有损失时，我们将为诉讼和监管事项确定应计负债。随着诉讼或监管事项的发展，我们会同外部律师持续评估该事项是否存在或有亏损，是否符合表明需要应计和/或披露的条件，如果不是，我们将继续监测该事项是否有进一步的发展。如果与诉讼或监管事项相关的或有损失被认为是可能和可估量的，我们将就该事项确定应计负债，并将继续关注该事项是否有可能影响应计负债金额的进一步发展。
不能保证任何未决或未来的诉讼不会对我们的业务、财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。
除了我们为抵押贷款提供资金的承诺外，截至2021年3月31日，我们还向有限合伙企业提供了美元的未提供资金的承诺。33.5百万美元，固定到期日证券为$14.0百万美元。
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9. 普通股每股收益与股东权益
普通股每股收益
下表列出了普通股每股收益和普通股每股收益的计算方法-假设稀释：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元，每股数据除外)
分子：
普通股股东可获得的净收入--普通股每股收益的分子$271,765 $236,336 
分母：
加权平均已发行普通股95,734,851 91,644,315 
稀释证券的影响：
股票期权和递延薪酬协议181,054 137,289 
限制性股票和限制性股票单位299,760 239,475 
普通股每股收益的分母-假设稀释96,215,665 92,021,079 
普通股每股收益$2.84 $2.58 
普通股每股收益-假设稀释$2.82 $2.57 
在截至2021年3月31日的三个月里，有100,000购买我们已发行普通股的期权，行权价为$30.50，不包括在普通股稀释后每股收益的计算中。在截至2020年3月31日的三个月里，50,000购买我们已发行普通股的期权，行权价为$26.70，不包括在稀释后每股收益的计算中。
股东权益
2020年6月10日，我们发布了12,000的股份6.625固定利率重置非累积优先股百分比，B系列(“B系列”)，$1.00每股面值和清算优先权为$25,000每股，总计净收益为$290.3百万美元。
2019年11月21日，我们发布了16,000的股份5.95%固定利率重置非累积优先股，A系列(“A系列”)，$1.00每股面值和清算优先权为$25,000每股，总计净收益为$388.9百万美元。
A系列和B系列优先股的股息只有在每年3月、6月、9月和12月的第一天(A系列从2020年3月1日开始，B系列从2020年12月1日开始)才以非累积性方式支付。在截至2021年3月31日的三个月里，我们支付了总计$5.9百万美元和$5.0A系列优先股和B系列优先股分别为100万美元。在截至2020年3月31日的三个月里，我们支付了总计美元的股息6.6在A系列优先股上有100万美元。A系列和B系列优先股在股息方面优先于我们的普通股，在宣布的范围内，在清算中，在清算优先程度上优先于我们的普通股。A系列和B系列优先股不受任何强制性赎回、偿债基金、退休基金、购买基金或类似条款的约束。
布鲁克菲尔德资产管理公司股权投资
2020年10月18日，我们宣布与Brookfield Asset Management，Inc.及其附属实体(统称为“Brookfield”)达成一项协议，根据该协议，Brookfield将收购最多19.9公司普通股的所有权权益百分比。Brookfield的股权投资将在二阶段：首次购买9.9%股权，为$37.00每股股票，于2020年11月30日收盘，Brookfield收购9,106,042股票，第二次购买最多增量10.0%股权，价值较大者为$37.00每股或经调整每股账面价值(不包括AOCI及衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值会计净影响)。第二项股权投资取决于原则上同意的拟议再保险交易的最终敲定，以及收到适用的监管批准和其他成交条件。布鲁克菲尔德也收到了一在初始股权投资后，在公司董事会中占有一席之地。
股票回购计划
2020年10月18日，公司董事会批准了一项500百万股回购计划。股票回购计划的目的既是为了抵消向Brookfield发行股票造成的稀释，也是为了为股东建立一个定期的现金返还计划。我们于2020年10月30日启动回购计划，现已回购边2.02000万股我们普通股的价格为$53截至2021年3月31日。
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2020年11月30日，我们与北卡罗来纳州花旗银行签订了加速股票回购(ASR)协议，回购总额为$115百万股我们的普通股。根据ASR协议，我们收到了大约3.52000万股。最终解决0.52021年2月25日，根据我们普通股在交易期间的成交量加权平均价减去折扣并进行惯例调整的600万股交割。根据ASR回购的股票平均支付价格为$。28.45每股普通股。ASR协议被确定为股权合同。
截至2021年3月31日，我们已回购了大约6.1百万股我们的普通股，平均价格为$27.63每股普通股。
库存股
截至2021年3月31日，我们举办了6,916,584账面价值为0的库存股f $164.3百万美元。一个在2020年12月31日，我们举行了6,516,525账面价值为$的库存股股份151.6百万美元。
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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
管理层的讨论和分析审查了我们截至2021年3月31日的未经审计的综合财务状况，以及截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的未经审计的综合运营结果，并在适当的情况下审查了可能影响未来财务业绩的因素。本分析应与我们未经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，这些未经审计的综合财务报表及其附注出现在本10-Q表格中的其他地方，以及我们截至2020年12月31日的年度报告中的10-K表格中的审计综合财务报表及其附注和选定的综合财务数据一起阅读。截至2021年3月31日的三个月的中期运营业绩不一定表明全年的预期业绩。编制财务报表需要使用管理估计和假设。
关于前瞻性信息的警示声明
本报告和其他地方(如我们提交给证券交易委员会的文件、新闻稿、我们的演示文稿或管理层或口头声明)中包含的所有声明、趋势分析和其他信息都可能包含符合1995年“私人证券诉讼改革法案”、1933年修订的“证券法”或修订的“1934年证券交易法”的前瞻性声明。前瞻性陈述提供对未来事件的预期或预测，与历史或当前事实无关。它们可能涉及我们产品的市场、我们业务或财务业绩的趋势、战略选择、未来业务、战略、计划、合作伙伴关系、投资、股票回购和其他财务发展。他们使用诸如加速、预期、相信、能够、可能、能够、估计、预期、改进、打算、可能、迁移、模型、目标、机会、展望、计划、潜力、项目、寻求、应该、战略、可持续、目标、将、将和其他含义相似或以其他方式与未来期间或未来业绩相关的词语和术语，在每种情况下都以各种语言形式和派生形式，或类似的词语，以及对未来事件或结果的任何预测。前瞻性陈述的性质受各种假设、风险和不确定因素的影响，这些因素可能导致实际结果与预期结果大相径庭。这些风险和不确定性中的许多都不是本公司所能控制的。可能导致我们的实际决定或结果与这些前瞻性陈述中预期的大不相同的因素包括但不限于：
•一般经济状况和其他因素，包括当时的利率水平以及股票和信贷市场表现，这些因素可能会影响我们销售产品的能力、我们获得资本资源的能力和相关成本、我们投资的公允价值(这可能导致信用损失和某些负债)，以及保单的故障率和盈利能力；
•重大公共卫生问题，特别是新冠肺炎疫情及其对经济状况和金融市场的影响；
•客户对新产品的反应和营销计划；
•可能影响我们产品的相对所得税优势的联邦所得税法律法规的变化；
•固定年金销售竞争加剧；
•监管变化或行动，包括(除其他事项外)对影响银行销售和承保保险产品的金融服务的监管，以及对产品销售、承保和定价的监管；以及
•我们向美国证券交易委员会提交的文件中不时列出的风险因素或不确定性。
有关这些和其他可能影响我们业绩的因素的详细讨论，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的第1A项。前瞻性陈述仅在陈述发表之日发表，公司不承担更新此类前瞻性陈述的义务。不能保证公司目前未披露或预期的其他因素不会对我们的运营或计划结果产生重大不利影响。告诫投资者不要过度依赖我们或代表我们所作的任何前瞻性陈述。
我们的业务和盈利能力
我们专门通过独立营销组织(“IMOS”)、代理商、银行和经纪自营商销售个人年金(主要是固定和固定指数递延年金)。固定和固定指数年金对于希望为退休需求提供资金的美国人来说是一种重要的产品，因为年金有能力为退休人员提供终身工资。
根据美国公认会计原则，递延年金的保费收入被报告为存款负债，而不是收入。同样，对投保人的现金支付报告为投保人账户余额负债的减少，而不是费用。作为存款负债入账的产品的收入来源是净投资收入、根据保单提取评估的退保费用、从投保人终身收入福利骑手的投保人账户余额中扣除的费用、投资的已实现净收益(亏损)和衍生品公允价值的变化。作为存款负债入账的产品的费用部分是利息敏感型和指数化产品福利(主要是记入账户余额的利息和终身收入福利附加者负债的变化)、嵌入衍生品的公允价值变化、递延销售诱因和递延保单收购成本的摊销、其他运营成本和支出以及所得税。
我们的盈利能力在很大程度上取决于：
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•我们管理的资产数量，
•我们在投保人账户余额上赚取的投资利差，
•我们有能力管理我们的投资组合，以最大化回报，并将利率变化、违约或信用损失等风险降至最低。
•我们有能力为某些固定利率和固定指数年金政策提供的终身收入福利乘客适当定价，
•我们有能力管理计入投保人的利率和为固定指数年金的年度指数积分提供资金而购买的期权的成本，
•我们管理新业务成本的能力(主要是支付给代理商和分销合作伙伴的佣金以及贷记给投保人的奖金)，
•我们管理运营费用的能力，以及
•所得税。
在2020年对我们的业务进行了彻底审查后，我们正在实施被称为AEL 2.0的最新战略。AEL2.0旨在利用我们发起的年金的稀缺价值，并将其与用于投资年金资产的“开放式架构”投资管理平台相结合。我们的投资管理方法是与一流的投资管理公司合作，涉及广泛的资产类别，并为我们的股东捕捉资产管理价值链经济的一部分。这将使AEL能够在资产管理和保险的交叉点运营。我们更新的战略重点放在四个关键支柱上：进入市场、投资管理、资本结构和基础能力。
入市支柱关注的是我们如何通过年金产品销售产生长期客户资产，即投保人管理的资金。我们认为我们的营销能力和特许经营权是我们的核心竞争优势之一。我们预计将产生的负债将产生稳定的、长期有吸引力的资金，我们将投资这些资金，以赚取高于审慎风险资本水平的利差和回报。在我们25年的历史中，美国股票人寿已经成为国际海事组织分销渠道中的领先保险公司之一，可以利用一系列忠诚的独立生产商来发起新的年金产品销售。我们专注于培养我们忠诚的生产商，每年的年金产品销售额达到100万美元或更高。我们计划增加我们在IMOS产生的年金产品销售中的份额，并通过我们的子公司Eagle Life Insurance Company加快向银行、经纪商和注册投资顾问分销领域的扩张。我们的战略是通过产品解决方案、重点营销活动、分销分析来提高销售效率和生产商参与度，以及与传统面对面互动相辅相成的新客户互动模式，从而提高销售执行力和生产商忠诚度。
投资管理支柱将使资产回报能够产生足够的价差收入。在无风险利率在零到1%之间的环境中，保险公司需要投资于比传统固定收益证券更好的风险调整后收益率。我们的投资战略是寻找机会投资于阿尔法生产专业子行业，如中端市场信贷，以及合同上现金流强劲的行业，如房地产和基础设施。我们的投资管理战略包括与某些资产管理公司建立合作伙伴关系，提供进入特定资产部门的渠道，从而在传统的固定收益证券之外，实现高质量的私人投资的可持续供应。与资产管理公司的合作可能包括我们持有资产管理公司的股权，以创建更大的联盟，或者形成一种替代的经济分享安排，这样我们就可以受益于我们的合作伙伴利用管理的第三方资产扩展他们的平台。
资本结构支柱专注于更多地使用再保险结构，以优化我们资产负债表的资产配置，并使美国股权人寿能够释放资本，随着时间的推移成为一家资本密集型公司。我们正在努力在2021年完成与Värde Partners和Agam Capital Management，LLC及其关联实体(统称为“Värde/Agam”)以及Brookfield Asset Management Inc.及其关联实体(统称为“Brookfield”)的已宣布的再保险合作伙伴关系，并形成我们自己的再保险平台。随着时间的推移，这些交易将使我们能够实现三个业务成果：第一，释放资本，有可能返还给股东；第二，将资本重新配置到收益率更高的Alpha生成资产中，以相对于传统核心固定收益投资组合中的新货币收益率，增加投资收入；第三，成功证明前两个结果将使我们能够将第三方资本筹集到再保险工具(“侧车”)中，以提供风险资本，以支持我们现有债务的一部分和未来年金产品的销售。这将使我们能够从自有资本面临风险的投资利差业务转变为以利差和费用为基础、外部风险资本为基础的组合业务。我们预计，随着时间的推移，这三个结果将为股东带来持续的、可配置的资本，并显著增加股本回报率(ROE)。
基础能力支柱专注于升级我们的操作平台，以增强数字客户体验，通过数据分析创造差异化，以支持前三个支柱，增强核心技术，并协调人才。自成立以来，我们一直将高质量的个人服务作为我们的首要任务之一，并继续努力为我们的代理人和投保人提供前所未有的及时和准确的服务。我们的高质量服务的例子包括现场人员接听电话，并在收到申请后24小时内发出保单，如果文书工作完好的话。我们相信，高质量的服务是我们最强大的竞争优势之一，基础能力支柱将继续提升我们的高质量服务。
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差异化投资策略与资本效率提升相结合，将提高年金产品竞争力，从而提升新业务增长潜力，进一步强化运营平台。这将结束AEL 2.0商业模式的良性循环，最初是一个强大的、规模化的年金发起人，投资和资本结构支柱的力量甚至进一步加强了这一点。
向AEL 2.0业务模式的迁移将使2021年成为我们财务业绩的过渡年。我们正在将相当大的资产负债表从具有相对较高资产杠杆率的传统核心固定收益资产策略转移到一种新的资产配置方法，包括较低的资产杠杆率，通过再保险和第三方资本优化资本结构，以及利用阿尔法生产资产，以在低利率环境下提高投资结果的可持续性，并随着时间的推移提供卓越的亏损调整后净收益率。阿尔法生产资产的规模预计将是一个多年的旅程，我们的投资组合每年将增加约20亿美元的阿尔法生产资产。
2020年10月18日，公司董事会批准了5亿美元的股票回购计划。股票回购计划的目的既是为了抵消向Brookfield发行股票造成的稀释，也是为了为股东建立一个定期的现金返还计划。我们于2020年10月30日开始回购计划，并于2020年11月30日与北卡罗来纳州花旗银行签订了加速股票回购(ASR)协议。截至2021年5月6日，我们已回购了约610万股普通股，平均价格为每股27.66美元。
2021年4月14日，惠誉确认了其对美国股权投资人寿保险公司及其人寿保险子公司的财务实力评级为“A-”，对美国股权投资人寿控股公司的发行人违约评级为“BBB”，以及对其高级无担保债务评级为“BBB-”，并将其对其财务实力、发行人违约和优先无担保债务评级的展望从“负面”修正为“稳定”。
作为存款负债的产品收益主要来自净投资收入超过贷记利息或向投保人提供指数信用的成本，即“投资利差”。我们的投资价差总结如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
投资资产的平均收益率3.58%4.36%
货币总成本1.58%1.72%
总投资利差2.00%2.64%
以下因素的影响：
投资收益--额外的提前还款收入0.11%0.06%
过度套期保值使资金成本受益0.02%0.05%
固定指数年金的资金成本和固定利率年金的平均贷记利率是根据投保人的账户余额计算的，不包括递延销售诱因摊销的影响。请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的管理层讨论和分析中包含的关键会计政策-递延保单收购成本和递延销售诱因。关于我们的固定指数年金，资金成本包括分配给固定利率策略的金额的平均贷记率和我们为年度指数信用提供资金所产生的费用。为提供年度指数信用而购买的看涨期权到期时收到的收益被记录为衍生品公允价值变化的一部分，并在很大程度上被计入年金投保人账户余额的利息支出所抵消。请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的关键会计政策-固定指数年金的政策负债和财务状况-包括在管理层讨论和分析中的衍生工具。
目前低利率、低收益的低信用投资环境对实现我们的投资利差目标构成了强大的阻力。对投保人信贷利率的积极管理继续降低了资金总成本。最近的行动包括2020年1月降低297亿美元投保人资金的上限和贷记利率，以及2020年6月降低43亿美元投保人资金的参与率。我们预计，如果有必要，我们可以灵活地降低我们的信贷利率，如果我们将当前的利率降低到保证的最低水平，我们的资金成本可能会降低大约57个基点。投资资产的平均收益率下降的主要原因是，在截至2021年3月31日的三个月里，与2020年同期相比，现金和现金等价物持有量较高。现金和现金等价物持有量较高是因为我们决定在2020年第四季度执行一系列交易，旨在提高流动性，为Värde/Agam和Brookfield Block再保险交易提供资金，并降低投资组合的风险。2021年第一季度和2020年大部分时间购买的固定收益证券和提供资金的抵押贷款的投资收益率低于整体投资组合收益率的平均利率，不包括现金和现金等价物持有对整体投资组合收益率的影响。看见净投资收益.

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截至2021年和2020年3月31日的三个月的运营业绩
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，按产品类型收集的年金存款如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
美国股权投资人寿保险公司：
固定指数年金$516,995 $586,063 
年度重置固定利率年金2,167 2,331 
多年固定利率年金787,192 369 
单一保费即时年金13,959 5,398 
1,320,313 594,161 
鹰人寿保险公司：
固定指数年金148,836 106,502 
年度重置固定利率年金162 41 
多年固定利率年金965,425 4,149 
1,114,423 110,692 
综合：
固定指数年金665,831 692,565 
年度重置固定利率年金2,329 2,372 
多年固定利率年金1,752,617 4,518 
单一保费即时年金13,959 5,398 
放弃共同保险前的合计2,434,736 704,853 
共同保险被割让3,048 17,703 
共同保险让渡后的净额$2,431,688 $687,150 
与2020年同期相比，2021年第一季度，共同保险放弃前后的年金存款分别增长了245%和254%。截至2021年3月31日的三个月的销售额与2020年同期相比有所增长主要是由美国股票人寿和鹰人寿于2020年推出的多年固定利率年金产品的销售推动的。我们确实在2021年第一季度下半年对这些多年固定利率年金产品进行了利率调整，预计此类产品的销售额将在2021年剩余时间内下降。尽管第一季度的大部分销售额来自我们的多年固定年金产品，但我们预计今年剩余时间将把重点放在固定指数年金产品线上，特别是考虑到我们最近更新了该产品线的产品。我们的目标是2021年总销售额达到50亿至60亿美元。
在2021年1月1日之前，我们一直在将鹰人寿通过经纪/交易商和银行销售的某些多年利率担保年金的80%和某些固定指数年金的20%割让给一家独立的再保险公司。从2021年1月1日开始，不会将新业务转让给导致共同保险转让保费下降的独立再保险公司与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的MS。
普通股股东可获得的净收入2021年第一季度增至2.718亿美元，而去年同期为2.363亿美元 2020年同期.
如前所述，普通股股东可获得的截至2021年3月31日的三个月的净收入受到总投资利差减少的负面影响。一般来说，净收入受到有效业务量和从这项业务赚取的投资利差的影响。2021年第一季度，年金账户余额的平均余额(扣除根据共同保险协议剥离的年金负债)增加了3%，达到549亿美元，而2020年同期为533亿美元。2021年第一季度，我们以美元计算的投资利差为2.756亿美元，而2020年同期为3.391亿美元。我们的投资利差受到持续的低利率环境以及持有更高水平的现金和现金等价物的负面影响(见净投资收益)。较高水平的现金和现金等价物持有量将持续下去，直到执行Värde/Agam和Brookfield再保险交易，并投资超额现金和现金等价物。持续的低利率环境以及更高的现金和现金等价物持有量的影响已被我们继续积极管理新业务和续约率而导致的总资金成本下降部分抵消。截至2021年3月31日的三个月，普通股股东可获得的净收入受到负面影响其他运营成本和费用增加(见其他营运成本及开支)。我们预计未来几个季度的运营成本将呈上升趋势，因为我们将建设必要的基础设施，以继续执行AEL 2.0战略，并预计在2021年对我们现有的AG33冗余储备融资设施进行再融资后，其他运营成本和支出的水平将降至4000万美元的高水平。
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此外，普通股可用净收入的增加截至2021年3月31日的三个月的DERS在一定程度上是受到衍生品和嵌入衍生品公允价值变化的影响，H根据为固定指数年金的年度指数信贷提供资金而购买的看涨期权公允价值的变化以及用于贴现内含衍生负债的利率的变化而在不同时期波动。截至2021年3月31日的三个月净收入为正受用于估计嵌入衍生工具负债公允价值的贴现率净增加的影响，这一影响被与衍生工具和嵌入衍生工具公允价值变化相关的递延保单收购成本和递延销售诱因的摊销增加部分抵消。看见衍生工具公允价值变动, 嵌入衍生工具的公允价值变动, 递延销售诱因摊销和递延保单收购成本摊销.
截至2020年3月31日的三个月，普通股股东可获得的净收入受到与冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE ACT”)规定相关的3080万美元的积极影响，该法案允许将2018至2020年的净营业亏损追溯到生效35%法定税率的前几个纳税年度。
普通股股东可获得的非GAAP营业收入，这是一种非GAAP财务衡量标准，2021年第一季度降至4140万美元，而2020年同期为1.541亿美元。
除了普通股股东可获得的净收入外，我们一直使用普通股股东可获得的非GAAP营业收入(人寿保险业常用的非GAAP财务指标)作为评估我们财务业绩的经济指标。普通股股东可获得的非GAAP营业收入等于普通股股东可获得的净收入，这些净收入经过调整以消除与核心业务无关的按季度波动的项目的影响，我们相信排除这些影响的措施在分析经营趋势时是有用的。普通股股东可获得的非GAAP营业收入的最重大调整消除了公允价值会计对我们的固定指数年金业务的影响，本质上不是经济的，而是影响报告业绩的时间。我们相信，普通股股东可获得的非GAAP营业收入以及普通股股东可获得的净收入的综合列报和评估提供的信息可能会增强投资者对我们的基本业绩和盈利能力的理解。
普通股股东可获得的非GAAP营业收入不能替代根据GAAP确定的普通股股东可获得的净收入。为获得普通股股东可获得的非GAAP营业收入而进行的调整对于了解我们的整体运营结果很重要，如果在没有适当背景的情况下进行评估，普通股股东可获得的非GAAP营业收入具有实质性限制。例如，尽管经营业绩强劲，但如果我们的投资组合出现重大的已实现净亏损，我们可能会在特定时期产生普通股股东可获得的较低水平的净收入或普通股股东可获得的净亏损。我们还可以在特定时期为普通股股东提供高水平的净收入，尽管经营业绩不佳，如果我们在这段时期内从我们的投资组合中产生了显著的净已实现收益。作为普通股股东可获得的非GAAP营业收入的另一个限制的例子，它不包括由于金融资产的信贷损失而预计将收取的现金流的减少。因此，我们的管理层在审查我们的投资组合时，审查已实现的净投资收益(损失)和对我们的净投资收益的分析，包括与信贷损失相关的影响。此外，我们的管理层还审查普通股股东可获得的净收入，作为他们审查我们整体财务业绩的一部分。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，为达到普通股股东可获得的非GAAP营业收入，对普通股股东可获得的净收入进行的调整如下表所示：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
普通股股东可获得的净收入与普通股股东可获得的非GAAP营业收入之间的对账：
普通股股东可获得的净收入$271,765 $236,336 
对普通股股东可获得的非GAAP营业收入进行调整：
金融资产已实现净损益，包括信贷损失3,516 16,349 
衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值变动-固定指数年金(297,634)(120,454)
衍生工具公允价值变动-利率上限及掉期— (848)
所得税63,794 22,702 
普通股股东可获得的非GAAP营业收入$41,441 $154,085 
上述对账中披露的金额是扣除递延销售诱因摊销和递延保单收购成本(如适用)的相关调整后列报的。
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月普通股股东可获得的非GAAP营业收入减少主要是如上文所述，这是由于总投资利差减少所致。此外，递延保单收购成本和递延销售诱因的摊销增加，以及为终身收入福利乘客支付未来福利的负债增加，以及其他运营成本和支出的增加，都是造成这一下降的原因。看见净投资收入、利息敏感度和指数产品收益、递延销售诱因的摊销、递延保单收购成本的摊销以及其他运营成本和支出。
34
目录
此外，在截至2020年3月31日的三个月里，普通股股东可获得的非GAAP营业收入受到与冠状病毒援助、救济和经济安全法案相关的一个单独税项的3080万美元税收优惠的影响。见普通股股东可获得的净收入。
年金产品收费(从保单提取和从投保人账户余额中扣除的终身收入福利骑手的费用)2021年第一季度增长了1%，达到6010万美元，而2020年同期为5950万美元。下表列出了年金产品收费的组成部分：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
移交费用$19,481 $19,705 
终生收入福利骑手(LIBR)费用40,601 39,844 
$60,082 $59,549 
从年金保单中提取须缴交退保费的款项$260,658 $194,790 
对提款收取的平均退还手续费，但须收取退还手续费7.5 %10.1 %
受伦敦银行同业拆借利率(LIBR)收费的保单的基金价值$5,304,479 $5,195,486 
每份保单的加权平均LIBR费用0.77 %0.77 %
年金产品收费上调这是由于与上一时期相比，受费用约束的有效业务量增加，终身收入福利乘客的评估费用增加。由于截至2021年3月31日的三个月内交出的保单的退保费水平与2020年同期相比发生变化，收取的平均退保费较低，抵消了收取退保费的年金保单提款增加对退保费的影响。看见利息敏感型和指数型产品优势以下为终身收入福利骑手确认的相应费用。
净投资收益与2020年同期的5.733亿美元相比，2021年第一季度的销售额下降了13%，降至4.972亿美元。减少的主要原因是E由于截至2021年3月31日的三个月平均投资资产收益与2020年同期相比有所下降，但与2020年同期相比，我们的平均投资资产在截至2021年3月31日的三个月中的增长部分抵消了这一下降。2021年第一季度，不包括衍生工具的平均投资资产(按摊销成本计算)增长6%，至557亿美元，而2020年同期为526亿美元。
2021年第一季度，平均投资资产收益率为3.58%，而2020年同期为4.36%。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的平均收益率下降，主要是由于我们如前所述的现金和现金等价物持有量增加，以及2021年第一季度和2020年大部分时间新保费和投资组合现金流的投资平均利率低于总投资组合收益率，不包括现金和现金等价物持有对整体投资组合收益率的影响。在截至2021年3月31日的三个月里，现金和现金等价物的平均持有量为86亿美元，而截至2020年3月31日的三个月的现金和现金等价物持有量为4亿美元。截至2021年3月31日，我们持有约100亿美元的现金和现金等价物，收益率为0.02%。一旦我们全部投资，我们打算以现金和现金等价物的形式持有大约1%到2%的投资组合。在截至2021年3月31日的三个月里，购买的固定收益证券和为其提供资金的抵押贷款的平均收益率为4.04%，而2020年同期为3.49%。在2021年第一季度，我们继续购买住宅抵押贷款，这使截至2021年3月31日的三个月的购买收益率有了显著提高。
衍生工具公允价值变动主要包括购买看涨期权，为固定指数年化的年度指数信用提供资金s. 衍生工具公允价值变动的构成如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
呼叫选项：
期权到期收益$178,066 $110,103 
未实现损益变动218,210 (1,052,039)
认股权证29 — 
利率上限— 62 
$396,305 $(941,874)
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期间间看涨期权衍生工具的公允价值变动之间的差异主要是由于我们的看涨期权所依据的指数的表现影响了该等看涨期权的公允价值以及期间间该等看涨期权的公允价值变动。截至2021年3月31日的三个月的未实现损益与2020年同期相比的变化反映了股市在2020年3月因新冠肺炎疫情造成的经济不确定性而下跌后复苏的影响。我们的看涨期权有很大一部分是基于标准普尔500指数的，其余的是基于其他股票和债券市场指数的。截至2021年和2020年3月31日止三个月到期期权的指数升值幅度(扣除适用上限、参与率和资产费用后)如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
标准普尔500指数
点对点策略0.0% - 42.6%0.0% - 17.4%
月平均策略0.0% - 29.4%0.7% - 11.9%
月度点对点策略0.0% - 21.7%0.0% - 14.0%
固定收益(债券指数)策略0.0% - 10.0%0.0% - 10.2%
衍生品的公允价值变动还受到购买期权的总成本的影响。截至2021年3月31日的三个月期权总成本低于2020年同期，因期权成本在2020年至2021年期间普遍下降。期权的总成本还受到投保人分配给各种指数的资金量和影响期权定价的市场波动性的影响。请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的管理层讨论和分析中包括的关键会计政策-固定指数年金的政策负债。
投资已实现净收益(亏损)包括出售证券和其他投资的损益，以及我们证券和房地产抵押贷款的信贷损失。投资的已实现净收益(亏损)每年都会波动，主要原因是利率和经济环境的变化以及出售投资的时机。有关产生收益(亏损)的投资类型的详细介绍，请参阅我们的未经审计的综合财务报表的附注4和附注5；有关产生收益(亏损)的投资类型的详细介绍，请参阅我们的证券在列报期间确认的信用损失的讨论；有关房地产抵押贷款已确认的信用损失的讨论，请参阅我们的未经审计的综合财务报表的附注4和附注5，以及我们的未经审计的综合财务报表的附注4和附注5。
亏损出售的证券通常是由于我们对发行人履行其未来财务义务或改善我们的风险或期限概况的能力的长期根本担忧，因为它们与我们的资产负债管理有关。2020年第一季度，为了应对新冠肺炎疫情，我们出售了证券，以增加我们的现金和现金等价物持有量。亏损出售的证券通常是由于我们对发行人履行其未来财务义务或改善我们的风险或期限概况的基本长期能力的担忧，因为这些能力与我们的资产负债管理有关。
利息敏感型和指数型产品优势与2020年同期的4.02亿美元相比，2021年第一季度增长了19%，达到4.766亿美元。利息敏感型和指数型产品收益的构成如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
指数保单上的指数积分$345,737 $278,940 
贷记利息(包括固定指数年金最低保证利息的变化)58,123 52,011 
终生收入福利骑手72,735 69,268 
$476,595 $400,219 
这个增额与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的指数信用增加是由于基础指数升值水平的变化(见上文讨论衍生工具公允价值变动)以及投保人分配给各个指数期权的资金数额。在截至2021年3月31日的三个月里，为年度指数信用提供资金的看涨期权到期后收到的总收益为3.491亿美元，而2020年同期为2.853亿美元。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的利息增加是由于单一保费递延年金产品的销售增加，这些产品获得固定利率，但由于2020年主要实施了利率下降，导致投保人分配给我们固定指数年金内固定期权的基金的利息减少，抵消了这一增长。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月确认终身收入福利乘客的主要原因是，2020年第三季度的假设更新对终身收入福利乘客负债以及由于这些假设更新而导致的负债增长模式产生了影响。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，终身收入福利骑手获得的确认福利也有所增加，原因是终身收入福利骑手保单的基金价值增加，这与中讨论的费用增加相关。年金产品收费.
截至2021年3月31日和2020年12月31日，终身收入福利乘客的负债(扣除共同保险后的净额)分别为24亿美元和25亿美元，其中包括可供出售证券的未实现损益对终身收入福利乘客的负债的影响，分别为2021年3月31日和2020年12月31日的3.971亿美元和5.846亿美元。
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递延销售诱因摊销截至2021年3月31日的三个月毛利调整前较2020年同期增加主要是因为2020年第三季度的更新假设对递延销售诱因的摊销模式产生了影响。截至2021年3月31日和2020年3月31日，奖金产品分别占我们年金账户净值的75%和77%。摊销金额受到与我们固定指数年金业务中使用的衍生品和嵌入衍生品的公允价值会计相关的摊销以及与投资已实现净收益(亏损)相关的摊销的影响。在我们的固定指数年金业务中使用的衍生品和嵌入衍生品的公允价值会计在确认衍生工具的收入和费用方面产生了差异，包括我们固定指数年金合同中的嵌入衍生品负债。嵌入衍生工具的公允价值变动将不会与衍生工具(购买的看涨期权)的公允价值变动相对应，因为购买的看涨期权是一年期期权，而按嵌入衍生品的公允价值估值的期权涵盖合约的预期寿命，通常超过十年。
递延销售诱因的摊销摘要如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
毛利调整前递延销售诱因摊销$53,187 $43,908 
毛利调整：
衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值会计70,245 31,799 
投资已实现净亏损(457)(2,116)
毛利调整后递延销售诱因摊销$122,975 $73,591 
嵌入衍生工具的公允价值变动包括固定指数年金嵌入衍生工具的公允价值变动(见我们未经审计的综合财务报表附注6)。嵌入衍生工具公允价值变动的组成部分如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
固定指数年金-嵌入衍生品$(377,121)$(1,285,071)
使用衍生工具会计计算的政策福利准备金与长期合同会计计算的政策福利准备金之间差异的其他变化94,708 35,010 
$(282,413)$(1,250,061)
固定指数年金嵌入衍生工具的公允价值变动是由于(I)在下一个保单周年日的预期指数信用变动，该变动与上文讨论的为该等指数信用提供资金而取得的看涨期权的公允价值变动有关。衍生工具公允价值变动(Ii)我们未来将购买的期权的预期年度成本的变化，以便在下一个保单周年纪念日之后为指数信用提供资金；(Iii)用于估计我们的隐含衍生债务的贴现率的变化；以及(Iv)保单负债的主机部分的增长。所列金额为“使用衍生工具会计计算的保单福利准备金与长期合约会计之间的差额的其他变化”，代表在每个资产负债表日根据衍生工具会计准则计算的固定指数年金的保单福利准备金与长期合同会计准则之间的差额的总变化，减去嵌入衍生品的固定指数年金的公允价值变化。请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的管理层讨论和分析中包括的关键会计政策-固定指数年金的政策负债。
其主要原因是E变化与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月固定指数年金嵌入衍生品的公允价值变化是，在截至2021年3月31日的三个月，为这些指数信用提供资金的看涨期权的公允价值增加，导致下一个政策周年日的预期指数信用增加，而在截至2020年3月31日的三个月，为这些指数信用提供资金的看涨期权的公允价值减少，导致预期指数信用的减少。截至2021年3月31日的三个月，固定指数年金嵌入衍生品公允价值的这些增长被截至2021年3月31日的三个月的净贴现率与2020年同期相比的更大增幅部分抵消。截至2021年3月31日的三个月净贴现率的提高主要包括国库券利率的上调。用于估算我们隐含衍生负债的贴现率根据无风险利率的一般水平和我们自己的信用利差的变化而波动。
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递延保单收购成本摊销截至2021年3月31日的三个月毛利调整前较2020年同期增加主要是由于2020年第三季度的假设更新对递延保单收购成本的摊销模式产生的影响，以及我们年金业务的增长和与年金产品销售相关的保单收购成本的递延。摊销金额受到与我们固定指数年金业务中使用的衍生品和嵌入衍生品的公允价值会计相关的摊销以及与投资已实现净收益(亏损)相关的摊销的影响。如上所述，在我们的固定指数年金业务中使用的衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值会计在确认衍生工具的收入和费用方面产生了差异，包括我们固定指数年金合同中的嵌入衍生负债。
递延保单购置成本摊销汇总如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
毛利调整前递延保单收购成本摊销$78,657 $66,256 
毛利调整：
衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值会计125,920 57,639 
投资已实现净亏损(754)(3,193)
毛利调整后递延保单收购成本摊销$203,823 $120,702 
其他运营成本和费用与2020年同期的4360万美元相比，2021年第一季度增长了28%，达到5590万美元，摘要如下：
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
工资和福利$27,953 $22,155 
风险费用12,042 10,840 
其他15,870 10,631 
其他运营成本和费用合计$55,865 $43,626 
截至2021年3月31日的三个月的工资和福利与2020年同期相比有所增加，原因是工资和福利增加了180万美元，与我们的股权和现金激励性薪酬计划(“激励性薪酬计划”)下确认的费用相关的费用增加了340万美元。工资和福利的增长是由于与我们持续增长和实施AEL2.0相关的员工数量增加所致。与我们的奖励薪酬计划相关的费用增加，主要是由于参与计划的员工数量增加，以及参与计划的某些员工的潜在支出增加，预期支出增加。
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月风险收费费用增加由于转让给一家独立再保险公司的超额监管准备金金额增加R.截至2021年3月31日和2020年3月31日，超额监管准备金分别为14.55亿美元和12.253亿美元。
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的其他费用有所增加。Y由于与实施AEL2.0有关的法律和咨询费增加，以及与软件和硬件资产有关的折旧和维护费用增加。
所得税费用2021年第一季度为7850万美元，而2020年同期为2720万美元。所得税费用的变化主要是由于所得税前收入的变化以及实际所得税税率的变化。截至2021年和2020年3月31日的三个月，有效所得税率分别为21.7%和10.1%。
所得税费用和由此产生的实际税率是基于按不同税率征税的所得税前收入(“税前收入”)的两个组成部分。人寿保险收入通常按大约21.5%的有效税率征税，这反映了人寿保险子公司所在的几乎所有州都没有征收州所得税。母公司和其他非寿险子公司(“非寿险集团”)的收入一般按29.5%的实际税率征税，这反映了联邦/州的综合所得税税率。由人寿/非人寿收入来源的所得税规定合并而产生的实际所得税税率，主要根据这两个来源的税前收入的相对规模，在不同时期有所不同。
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目录
截至2021年3月31日的三个月的有效税率没有受到离散税目的重大影响。T截至2020年3月31日止三个月的实际税率受到一个独立税项的影响，该税项提供了3080万美元的税收优惠，与冠状病毒援助、救济和经济保障法的规定有关，该法案允许将2018至2020年的净营业亏损追溯到有效税率为35%的前几个纳税年度。截至2020年3月31日的三个月的有效所得税税率也受到与基于股票的薪酬相关的单独税项的影响，该税项提供了约40万美元的税收优惠。剔除离散项目的影响后，实际所得税税率为2。1.7%的An截至2021年和2020年3月31日止的三个月分别为21.6%。
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财务状况
投资
我们的投资策略是维持以投资级固定收益为主的投资组合，提供充足的流动性以履行我们对投保人和其他人的现金义务，并通过积极的投资管理实现当前收入和总投资回报的最大化。根据这一战略，我们的投资主要包括固定期限证券和房地产抵押贷款。
保险法规定了我们的人寿子公司被允许进行的投资类型，并限制了可用于任何一种投资类型的资金数量。根据这些法律法规以及我们的业务和投资策略，我们通常寻求投资于美国政府和政府支持的机构证券、公司证券、住宅和商业抵押贷款支持证券、其他资产支持证券以及美国市政、州和地区的NRSRO‘s评级为投资级的证券，或者投资于具有类似投资质量的证券(如果没有评级)以及房地产抵押贷款。
如前所述，作为AEL 2.0投资支柱的一部分，我们打算通过与中端市场信贷、房地产、基础设施债务和农业贷款等重点扩张领域的成熟资产管理公司合作，增加对阿尔法资产的配置。
我们的投资组合构成如下：
2021年3月31日2020年12月31日
携载
金额		百分比携载
金额		百分比
(千美元)
固定期限证券：
美国政府满怀信心和信誉$38,727 0.1 %$39,771 0.1 %
美国政府资助的机构1,027,441 1.9 %1,039,551 1.9 %
美国的市政当局、州和领地3,655,844 7.0 %3,776,131 7.0 %
外国政府义务193,944 0.4 %202,706 0.4 %
公司证券29,890,265 57.0 %31,156,827 58.1 %
住房抵押贷款支持证券1,346,473 2.6 %1,512,831 2.8 %
商业抵押贷款支持证券4,177,242 8.0 %4,261,227 8.0 %
其他资产支持证券5,360,405 10.2 %5,549,849 10.4 %
固定期限证券总额45,690,341 87.2 %47,538,893 88.7 %
房地产抵押贷款4,290,602 8.2 %4,165,489 7.8 %
衍生工具1,509,892 2.9 %1,310,954 2.4 %
其他投资908,437 1.7 %590,078 1.1 %
$52,399,272 100.0 %$53,605,414 100.0 %
固定期限证券
我们的固定期限证券组合被管理为将利率变化、违约或信用损失等风险降至最低，同时从我们的投资中赚取充足和稳定的回报。我们的固定期限证券中最大部分是投资级(NAIC指定为1或2)公开交易或私募的公司证券。
按NRSRO评级划分的固定期限证券摘要如下：
2021年3月31日2020年12月31日
评级机构评级携载
金额		固定百分比
到期证券		携载
金额		固定百分比
到期证券
(千美元)
AAA/AA/A$26,363,222 57.7 %$27,883,428 58.7 %
BAA18,108,379 39.6 %18,408,954 38.7 %
总投资级44,471,601 97.3 %46,292,382 97.4 %
BA972,986 2.1 %973,581 2.0 %
B115,164 0.3 %122,553 0.3 %
CAA60,977 0.1 %61,037 0.1 %
CA及更低版本69,613 0.2 %89,340 0.2 %
投资级别以下的合计1,218,740 2.7 %1,246,511 2.6 %
$45,690,341 100.0 %$47,538,893 100.0 %
40
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NAIC的证券估值办公室(“SVO”)负责国家监管保险公司拥有的固定期限证券的日常信用质量评估和估值。此类评估和估值的目的是确定监管资本要求和监管报告。当此类证券符合监管备案条件时，保险公司会向SVO报告所有权。SVO对这些证券进行信用分析，以确定NAIC名称和/或单价。通常，如果证券已由NRSRO评级，则SVO利用该评级并根据以下系统分配NAIC称号：
NAIC认证NRSRO等效额定值
1AAA/AA/A
2BAA
3BA
4B
5CAA
6CA及更低版本
对于我们投资组合中持有的大多数债券，NAIC指定与NRSRO等值评级相匹配。然而，对于NAIC定义的某些贷款支持证券和结构性证券，NAIC评级并不总是等同于上表中提供的NRSRO评级。NAIC对某些贷款支持证券和结构性证券采用了修订的评级方法，这些证券包括非机构住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)和商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)。NAIC对这些结构性证券修订评级方法的目的是提高评估预期损失的准确性，并利用改进后的评估来确定此类结构性证券更合适的资本要求。修订后的方法减少了监管机构对评级机构的依赖，并允许监管部门更多地投入用于估计结构性证券预期损失的假设。
SVO使用这一过程可能会导致某些非机构RMBS和CMBS被指定为高于同等NRSRO评级的NAIC称号。非机构RMBS和CMBS的NAIC指定基于由独立第三方(由NAIC委托)模拟的安全水平预期损失和证券的法定账面价值，包括之前确认的任何购买折扣或减值费用。使用NAIC评级方法对保险公司持有的非机构RMBS和CMBS进行年度评估。
如前所述，我们的固定期限证券组合被管理为将违约或减值等风险降至最低，同时从我们的投资中赚取充足和稳定的回报。我们的策略一直是主要投资于投资级固定期限证券。投资级别为NAIC 1和2证券，Baa3/BBB-，以及NRSRO级别的更好的证券。这一战略符合将风险降至最低的目标，同时也在监管资本的基础上管理资产资本费用。
我们的固定期限证券(按NAIC指定)摘要如下：
2021年3月31日2020年12月31日
NAIC认证摊销
成本		公允价值携载
金额		百分比
占总数的百分比
携载
金额		摊销
成本		公允价值携载
金额		百分比
占总数的百分比
携载
金额
(千美元)(千美元)
1$23,074,878 $25,301,796 $25,301,796 55.4 %$23,330,149 $26,564,542 $26,564,542 55.9 %
217,431,710 18,833,794 18,833,794 41.2 %17,312,485 19,377,013 19,377,013 40.8 %
31,305,190 1,310,371 1,310,371 2.9 %1,292,124 1,299,455 1,299,455 2.7 %
4209,974 189,560 189,560 0.4 %282,049 256,651 256,651 0.5 %
540,511 27,540 27,540 0.1 %29,396 16,288 16,288 — %
652,196 27,280 27,280 — %58,533 24,944 24,944 0.1 %
$42,114,459 $45,690,341 $45,690,341 100.0 %$42,304,736 $47,538,893 $47,538,893 100.0 %
按合同到期日计算，固定到期日证券于2021年3月31日的摊销成本和公允价值在我们未经审计的合并财务报表附注4中以本表格10-Q的形式列示，该表格通过引用并入本项目2中。
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目录
未实现亏损
处于未实现亏损状态的固定期限证券的摊销成本和公允价值如下：
数量
有价证券		摊销
成本		未实现
损失，扣除津贴后的净额		信贷损失准备公允价值
(千美元)
2021年3月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府满怀信心和信誉5 $23,074 $(422)$— $22,652 
美国政府资助的机构2 160,047 (50)— 159,997 
美国的市政当局、州和领地43 248,802 (5,831)(2,791)240,180 
外国政府义务1 14,165 (212)— 13,953 
公司证券：
金融、保险和房地产26 385,276 (9,931)(14,931)360,414 
制造业、建造业和采矿业20 164,806 (6,912)— 157,894 
公用事业及相关行业53 531,754 (20,060)(815)510,879 
批发/零售业16 143,965 (8,230)— 135,735 
服务、媒体和其他44 501,739 (14,196)(39,969)447,574 
住房抵押贷款支持证券65 307,751 (3,599)(1,192)302,960 
商业抵押贷款支持证券71 622,986 (32,625)— 590,361 
其他资产支持证券473 3,290,313 (95,615)— 3,194,698 
819 $6,394,678 $(197,683)$(59,698)$6,137,297 
2020年12月31日
固定期限证券，可供出售：
美国政府资助的机构3 $250,521 $(46)$— $250,475 
美国的市政当局、州和领地14 36,558 (1,044)(2,844)32,670 
公司证券：
金融、保险和房地产11 111,522 (1,733)— 109,789 
制造业、建造业和采矿业2 20,719 (1,384)— 19,335 
公用事业及相关行业49 377,368 (19,141)(11,996)346,231 
批发/零售业12 85,937 (4,370)— 81,567 
服务、媒体和其他29 261,449 (9,264)(48,197)203,988 
住房抵押贷款支持证券43 173,875 (2,526)(1,734)169,615 
商业抵押贷款支持证券122 1,034,424 (64,678)— 969,746 
其他资产支持证券558 3,728,144 (146,640)— 3,581,504 
843 $6,080,517 $(250,826)$(64,771)$5,764,920 
截至2021年3月31日的未实现亏损主要与新冠肺炎疫情对信贷市场的影响有关。上表显示的2021年3月31日和2020年12月31日的固定期限证券未实现亏损中，分别约有77%和75%是评级为投资级的证券，定义为最高的两个NAIC指定。
2020年12月31日至2021年3月31日未实现亏损的减少主要与截至2021年3月31日的三个月美国国债收益率上升有关。2021年3月31日和2020年12月31日的10年期美国公债收益率分别为1.74%和0.93%。2021年3月31日和2020年12月31日的30年期美国公债收益率分别为2.41%和1.65%。
42
目录
下表按信用质量(NAIC名称)列出了未实现亏损总额的固定期限证券的构成：
NAIC认证账面价值
具有以下功能的证券
未实现总额
损失		百分比
总计		毛
未实现
亏损(1)		百分比
总计
(千美元)
2021年3月31日
1$2,613,419 42.6 %$(65,634)33.2 %
22,771,856 45.2 %(87,447)44.2 %
3566,492 9.2 %(33,422)16.9 %
4149,453 2.4 %(6,992)3.6 %
515,540 0.3 %(2,358)1.2 %
620,537 0.3 %(1,830)0.9 %
$6,137,297 100.0 %$(197,683)100.0 %
2020年12月31日
1$2,625,341 45.5 %$(82,045)32.7 %
22,286,377 39.7 %(106,700)42.5 %
3650,364 11.3 %(42,040)16.8 %
4178,669 3.1 %(16,274)6.5 %
54,991 0.1 %(1,640)0.7 %
619,178 0.3 %(2,127)0.8 %
$5,764,920 100.0 %$(250,826)100.0 %
(1)未实现亏损总额已进行调整，以反映截至2021年3月31日和2020年12月31日的信贷损失拨备分别为5970万美元和6480万美元。
我们投资的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和单个证券(分别由819种和843种证券组成)在2021年3月31日和2020年12月31日连续处于未实现亏损状态的时间长短汇总，并在我们未经审计的合并财务报表附注4中以10-Q表的形式提供了对导致未实现亏损的因素的描述，该表通过引用并入本项目2中。
43
目录
处于未实现亏损头寸的固定期限证券的摊余成本和公允价值以及处于连续未实现亏损头寸的月数(NRSRO评级为BBB/BAA或更高的固定到期日证券被视为投资级证券)如下：
数量
有价证券		摊销
费用，扣除津贴后的净额(1)		公允价值毛
未实现
损失，扣除津贴后的净额(1)
(千美元)
2021年3月31日
固定期限证券，可供出售：
投资级：
不到六个月255 $2,347,083 $2,303,764 $(43,319)
六个月或以上，但少于十二个月36 384,570 372,973 (11,597)
12个月或更长时间405 2,924,114 2,820,220 (103,894)
总投资级696 5,655,767 5,496,957 (158,810)
投资级别以下：
不到六个月20 95,605 94,982 (623)
六个月或以上，但少于十二个月13 37,954 35,719 (2,235)
12个月或更长时间90 545,654 509,639 (36,015)
投资级别以下的合计123 679,213 640,340 (38,873)
819 $6,334,980 $6,137,297 $(197,683)
2020年12月31日
固定期限证券，可供出售：
投资级：
不到六个月54 $686,711 $679,337 $(7,374)
六个月或以上，但少于十二个月310 2,201,769 2,118,844 (82,925)
12个月或更长时间338 2,400,833 2,288,755 (112,078)
总投资级702 5,289,313 5,086,936 (202,377)
投资级别以下：
不到六个月9 48,355 47,984 (371)
六个月或以上，但少于十二个月37 155,451 146,779 (8,672)
12个月或更长时间95 522,627 483,221 (39,406)
投资级别以下的合计141 726,433 677,984 (48,449)
843 $6,015,746 $5,764,920 $(250,826)
(1)摊销成本和未实现亏损总额已进行调整，以反映截至2021年3月31日和2020年12月31日的信贷损失拨备分别为5970万美元和6480万美元。
44
目录
固定到期日证券(不包括美国政府和美国政府支持的机构证券)的摊销成本和公允价值按投资级(BBB/BAA或更高的NRSRO评级)和以下投资级划分，未实现亏损超过20%，连续未实现亏损的月数如下：
数量
有价证券		摊销
费用，扣除津贴后的净额(1)		公平
价值		毛
未实现
损失，扣除津贴后的净额(1)
(千美元)
2021年3月31日
投资级：
不到六个月1 $10,399 $8,876 $(1,523)
六个月或以上，但少于十二个月1 2,937 2,260 (677)
12个月或更长时间— — — — 
总投资级2 13,336 11,136 (2,200)
投资级别以下：
不到六个月6 32,717 32,310 (407)
六个月或以上，但少于十二个月1 5,963 5,128 (835)
12个月或更长时间6 7,320 6,290 (1,030)
投资级别以下的合计13 46,000 43,728 (2,272)
15 $59,336 $54,864 $(4,472)
2020年12月31日
投资级：
不到六个月1 $2,453 $1,909 $(544)
六个月或以上，但少于十二个月4 21,368 15,589 (5,779)
12个月或更长时间— — — — 
总投资级5 23,821 17,498 (6,323)
投资级别以下：
不到六个月1 5,963 4,323 (1,640)
六个月或以上，但少于十二个月8 38,046 38,046 — 
12个月或更长时间5 3,875 3,062 (813)
投资级别以下的合计14 47,884 45,431 (2,453)
19 $71,705 $62,929 $(8,776)
(1)摊销成本和未实现亏损总额已进行调整，以反映截至2021年3月31日和2020年12月31日的信贷损失拨备分别为5970万美元和6480万美元。
45
目录
按合同到期日计算，处于未实现亏损状态的固定到期日证券的摊余成本和公允价值如下所示。实际到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。我们所有的抵押贷款和其他资产支持证券在其生命周期内提供定期付款，并在下面作为单独的线显示。
可供出售
摊销
成本		公允价值
(千美元)
2021年3月31日
在一年或更短的时间内到期$7,957 $7,571 
在一年到五年后到期253,949 232,526 
在五年到十年后到期460,608 424,386 
在十年到二十年后到期644,183 617,106 
二十年后到期806,931 767,689 
2,173,628 2,049,278 
住房抵押贷款支持证券307,751 302,960 
商业抵押贷款支持证券622,986 590,361 
其他资产支持证券3,290,313 3,194,698 
$6,394,678 $6,137,297 
2020年12月31日
在一年或更短的时间内到期$2,324 $1,864 
在一年到五年后到期382,843 360,761 
在五年到十年后到期396,842 355,188 
在十年到二十年后到期216,725 203,282 
二十年后到期145,340 122,960 
1,144,074 1,044,055 
住房抵押贷款支持证券173,875 169,615 
商业抵押贷款支持证券1,034,424 969,746 
其他资产支持证券3,728,144 3,581,504 
$6,080,517 $5,764,920 
国际曝光率
我们持有具有国际敞口的固定期限证券。截至2021年3月31日，我们固定期限证券账面价值的16%由美国以外发行人的公司债务证券和外国政府的债务证券组成。我们所有具有国际敞口的固定期限证券都是以美元计价的。我们的投资专业人员根据每个国家和行业的经济和其他因素分析每个持有者的信用风险。下表按国家或地区介绍了我们在固定期限投资组合中的国际敞口：
2021年3月31日
摊销
成本		账面金额/
公允价值		百分比
占总数的百分比
携载
金额
 (千美元) 
GIIPS(1)$271,677 $276,201 0.6 %
亚洲/太平洋406,325 452,295 1.0 %
非GIIPS欧洲2,537,325 2,784,352 6.1 %
拉丁美洲252,838 286,177 0.6 %
非美国北美1,329,446 1,466,558 3.2 %
澳大利亚和新西兰992,752 1,048,705 2.3 %
其他830,336 909,932 2.0 %
 $6,620,699 $7,224,220 15.8 %
(1)希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙(“GIIPS”)。我们在GIIPS的所有敞口都是公司证券，发行人都在这些国家注册。我们的外国政府义务没有一项是在这些国家履行的。
46
目录
上表中列出的所有证券都是投资级证券(NAIC名称为1或2)，以下证券除外：
2021年3月31日
摊销成本账面金额/
公允价值
(千美元)
GIIPS$62,202 $49,312 
亚洲/太平洋11,000 10,833 
非GIIPS欧洲106,001 103,284 
拉丁美洲73,716 79,071 
非美国北美64,209 63,699 
其他87,356 91,698 
$404,484 $397,897 
观察名单
在每个资产负债表日期，我们确认投资资产具有以下特点(即，与摊销成本和行业趋势相比，重大未实现亏损)，这给我们未来的信贷损失评估带来不确定性。作为评估的一部分，我们不仅审查当前价格相对于其摊销成本的变化，还审查发行人目前的信用评级以及基于发行人的财务实力完全收回本金的可能性。对于公司债券，我们评估相对于我们所拥有的债券的到期日而言，证券的财务稳定性和资产覆盖质量。对于资产支持证券，我们评估抵押品表现、违约率、损失严重性和预期现金流等因素的变化。截至2021年3月31日，观察名单上证券(所有固定期限证券)的摊余成本和公允价值如下：
概括性描述数量
有价证券		摊销
成本		免税额
信用损失		摊销成本，扣除津贴后的净额未实现净额
净亏损
“津贴”一书的内容		公允价值
(千美元)
公司证券--公共证券10$141,385 $(39,737)$101,648 $(1,816)$99,832 
公司证券-私募证券20205,522 (15,978)189,544 (2,137)187,407 
住房抵押贷款支持证券1736,729 (1,192)35,537 (1,442)34,095 
商业抵押贷款支持证券669,324 — 69,324 (5,695)63,629 
其他资产支持证券135,000 — 35,000 (484)34,516 
美国的市政当局、州和领地519,062 (2,791)16,271 (574)15,697 
59$507,022 $(59,698)$447,324 $(12,148)$435,176 
我们预计将收回扣除津贴后的未实现亏损，因为我们没有出售的意图，而且我们不太可能被要求在扣除津贴的摊销成本基础恢复之前出售这些证券。我们对这些证券及其在2021年3月31日的信用表现的分析如下：
公司证券-公共证券：列入观察名单的公共公司证券主要是国内石油钻探公司或与旅游业有敞口的证券。国内石油钻探商的证券价值下降是因为油价持续处于低位，这导致信用指标继续承压。对旅游业有敞口的证券的价值下降和信用风险上升，主要是由于新冠肺炎对旅游业的影响。
公司证券-私募证券：列入观察名单的私募证券分布在众多行业，其中最重要的是航空业。这些证券的信用风险上升，主要是因为新冠肺炎对旅游业的影响。
住房抵押贷款支持证券：由于新冠肺炎对经济的影响，列入观察名单的住房抵押贷款支持证券通常经历了更高水平的压力。尽管列入观察名单的住宅抵押贷款支持证券的信用风险水平较高，但根据我们目前的分析，我们预计这些证券的信用损失将降至最低。
商业抵押贷款支持证券：由于新冠肺炎对经济的影响，列入观察名单的商业抵押贷款支持证券通常经历了更高水平的压力。
其他资产支持证券：这些证券与汽车租赁行业相关，其价值下降的主要原因是新冠肺炎对旅游业的影响。我们没有对这些证券承担任何信贷损失，因为根据我们目前的分析，我们预计这些证券不会有任何信贷损失。
美国市政、州和地区：这些与美国东南部地区的高级生活设施有关的证券的价值下降，主要是由于新冠肺炎给这个行业带来的财务压力。
47
目录
信用损失
我们有一个政策和流程来识别我们投资组合中确认信用损失的证券。见我们未经审计的综合财务报表附注4。
在截至2021年3月31日的三个月内，我们确认了140万美元的信贷损失，其中包括200万美元的公司证券信贷损失，部分被住房抵押贷款支持证券信贷损失净减少60万美元所抵消。
在截至2020年3月31日的三个月里，我们确认了对近海钻探行业有敞口的公司证券的信贷损失2830万美元。此外，在截至2020年3月31日的三个月里，由于我们打算出售商业抵押贷款支持证券，我们确认了250万美元的信贷损失，由于我们打算出售，我们确认了50万美元的资产支持证券的信贷损失。
几个因素使我们相信，我们确认信用损失的证券预计不会完全收回摊销成本。关于这些因素的讨论，我们识别可能有信用损失的证券的政策和程序在我们未经审计的综合财务报表的10-Q表格的附注4中介绍，该附注4通过引用并入本项目2中。
房地产抵押贷款
我们的融资应收账款包括三个抵押贷款组合：商业抵押贷款、农业抵押贷款和住宅抵押贷款。我们的商业按揭贷款组合包括以相关物业为抵押的按揭贷款，以及物业类型、地点和贷款规模的多样化。我们的抵押贷款政策对可以借给一个借款人的金额设定了限制，并制定了其他标准，试图降低违约风险。我们的农业抵押贷款组合包括截至2021年3月31日和2020年12月31日未偿还本金余额分别为2.663亿美元和2.458亿美元的贷款。这些贷款以农地为抵押，在美国境内的位置也是多样化的。我们的住宅抵押贷款组合包括截至2021年3月31日和2020年12月31日的未偿还本金余额分别为4.961亿美元和3.663亿美元的贷款。这些贷款以相关物业为抵押，在美国境内分布多样化。房地产按揭贷款一般按按保费摊销及应计折扣额调整后的成本计算，并按利息法计算，并扣除估值免税额后计算。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，任何一笔商业抵押贷款的最大未偿还本金分别为2,790万美元和3,470万美元，平均贷款规模分别为470万美元和480万美元。此外，根据贷款发放时的承销和评估，截至2021年3月31日和2020年12月31日，商业和农业抵押贷款的平均贷款价值比率分别为53.3%和53.6%。这项贷款价值比反映了我们保守的抵押贷款承保政策和做法，可能不能反映当前报告日期的抵押品价值。我们目前的做法是仅在贷款开始时获得标的抵押品的市值评估，除非我们在对投资组合的持续分析中确定减值指标，在这种情况下，我们要么使用资本化方法计算抵押品的价值，要么获得标的抵押品的第三方评估。商业按揭贷款组合在我们未经审计的综合财务报表的附注5中按地理区域和物业类型进行了总结，该附注5以10-Q表格的形式列出，并通过引用并入本项目2中。
在正常的业务过程中，我们承诺最多提前90天为商业抵押贷款提供资金。截至2021年3月31日，我们承诺为总计1.109亿美元的抵押贷款提供资金，利率从3.21%到5.65%不等。2021年至2020年期间，由于利率处于历史低位，商业抵押贷款行业竞争非常激烈。这场竞争导致了许多借款人向其他贷款人进行再融资。在截至2021年3月31日的三个月里，我们收到了5620万美元的现金，用于全额偿还贷款，而截至2020年3月31日的三个月，我们收到了4500万美元的现金。一些正在偿还的贷款要么已经到期，要么即将到期；然而，一些借款人正在以较低的利率支付预付款和再融资。
关于我们的估值津贴、止赎活动和问题债务重组分析，请参阅我们未经审计的综合财务报表的附注5(通过引用并入)。我们有一个流程来评估我们每笔抵押贷款的信用质量。该流程使用每笔贷款的贷款价值比和偿债覆盖率作为主要指标。请参阅我们未经审计的综合财务报表的附注5(通过引用并入)，以了解按贷款价值比和偿债覆盖率对我们的投资组合进行的总结。
48
目录
我们密切关注我们的商业、农业和住宅抵押贷款组合的贷款表现。商业、农业和住宅贷款逾期90天或更长时间被视为不良贷款。下表汇总了融资应收账款的账龄：
当前30-59天
逾期		60-89天
逾期		超过90天
逾期		总计
截至2021年3月31日：(千美元)
商业按揭贷款$3,545,927 $— $— $— $3,545,927 
农业抵押贷款265,585 — — — 265,585 
住宅按揭贷款368,443 96,188 40,260 2,713 507,604 
按揭贷款总额$4,179,955 $96,188 $40,260 $2,713 $4,319,116 
截至2020年12月31日：
商业按揭贷款$3,578,888 $— $— $— $3,578,888 
农业抵押贷款245,173 — — — 245,173 
住宅按揭贷款346,730 25,449 111 167 372,457 
按揭贷款总额$4,170,791 $25,449 $111 $167 $4,196,518 
衍生工具
我们的衍生工具主要包括购买的看涨期权，以提供为我们的固定指数年金产品的年度指数信用提供资金所需的收入。看涨期权的公允价值基于结算从交易对手那里获得的看涨期权所需的现金金额，并对交易对手的不履行风险进行了调整。每个交易对手的不履行风险基于其信用违约互换利率。我们没有与看涨期权相关的履约义务。
我们的衍生品都没有资格进行对冲会计，因此，衍生品公允价值的任何变化都会立即在综合经营报表中确认。我们未经审核的综合财务报表附注6以10-Q表格的形式介绍了我们的衍生工具，并讨论了与我们的衍生工具有关的业务策略，该表格通过引用并入本项目2。
流动性与资本资源
我们的保险子公司通常有足够的现金流，来自年金存款和投资收入，以履行其投保人和其他义务。截至2021年3月31日的三个月，年金存款和作为自首、提取和死亡索赔返还给投保人的基金的净现金流为13.895亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为(211.0)美元，增长的原因是共同保险后年金存款净额增加了17.359亿美元，返还给投保人的资金增加了1.354亿美元(扣除共同保险后)。我们继续将投保人交易和投资活动的净收益投资于高质量的固定期限证券和抵押贷款。我们有一个高流动性的投资组合，可以用来履行投保人和其他需要的义务。此外，我们打算以现金和现金等价物的形式持有我们投资组合的大约1%至2%。
作为母公司，我们是一个独立于子公司的法人实体，没有任何业务运营。我们需要的流动性主要用于偿还债务(向子公司信托发行的优先票据和次级债券)，支付运营费用，以及向普通股和优先股股东支付股息。我们的资产主要由子公司的股本和盈余票据组成。因此，我们未来的现金流取决于我们子公司的股息、盈余票据利息支付和其他法定允许的付款，例如根据我们的投资咨询协议和与我们子公司的税收分配协议支付的款项。我们希望这些来源为我们提供足够的现金流，以履行我们目前和合理可预见的未来义务。
我们的人寿保险子公司支付股息或分配的能力，包括支付盈余票据的能力，将受到我们的人寿保险子公司所在州的适用法律和法规的限制，这使得我们的人寿保险子公司受到重大的监管限制。这些法律和法规要求我们的保险子公司维持最低偿付能力要求，并限制这些子公司可以支付的股息金额。
目前，美国股权投资人寿保险公司(“美国股权人寿”)可以在没有爱荷华州保险专员事先批准的情况下支付股息或进行其他分派，除非该等支付连同之前12个月内的所有其他此类支付超过(1)美国股权人寿上一历年的运营净收益，或(2)美国股权人寿于上一年12月31日的法定资本和盈余的10%。2021年，美国股权人寿(American Equity Life)可以在没有爱荷华州保险专员事先批准的情况下，分配高达3.729亿美元的股息。此外，股息和盈余票据只能从法定赚取的盈余中支付，所有盈余票据的支付都必须事先获得人寿子公司所在地监管部门的批准。截至2021年3月31日，美国股权人寿的法定赚取盈余为21亿美元。
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法律或合同允许的最大分配不一定表明保险公司支付此类分配的实际能力，这可能会受到业务和监管考虑的限制，例如此类分配对盈余的影响，这可能会影响保险公司的评级或竞争地位、可以承保的保费金额以及支付未来股息或进行其他分配的能力。此外，国家保险法律法规要求，我们的寿险子公司在分红或分配后的法定盈余必须与其未偿负债相比是合理的，并足以满足其财务需求。除了偿付能力监管规定，决定股息资本额的主要驱动因素是维持评级机构期望的财务实力评级所需的资本水平。监管机构和评级机构在方法和标准上都可能变得更加保守，包括增加对保险子公司的资本金要求，这反过来可能会对保险子公司提供给我们的现金产生负面影响。截至2021年3月31日，我们估计美国股权人寿有足够的法定资本和盈余，再加上控股公司的可用资本，可以维持其保险公司的财务实力评级。然而，如果未来发生重大损失，或者评级机构修改评级标准，获得额外资本可能受到限制，那么这些资本可能是不够的。
美国股权人寿的资金转移也受到我们的信用额度协议中的一项约定的限制，该条款要求美国股权人寿保持最低RBC比率为275%，最低法定盈余水平等于1)2016年6月30日法定盈余的80%，2)截至2016年6月30日之后的每个财季法定净收入的50%，以及3)2016年6月30日之后对美国股权人寿贡献的所有资本的50%。截至2020年12月31日，美国股票人寿的RBC比率为372%。根据这项协议，我们还需要维持调整后债务与调整后总资本的最高比率为0.35。
截至2021年3月31日，母公司控股公司的现金和现金等价物为4.955亿美元。此外，我们有1.5亿美元的循环信贷额度，没有未偿还的借款，截至2021年9月，可用于母公司及其子公司的一般企业用途。我们也有能力通过一种或多种分销方式发行股票、债券或其他类型的证券。任何发行的条款都将在发行时确定，具体取决于市场条件。
新会计公告
请参阅本表格10-Q中未经审计的综合财务报表附注1，该附注1通过引用并入本项目2。
监管方面的发展
美国劳工部(DOL)在2021年第一季度发布了新的指导意见，拓宽了ERISA或个人退休账户产品的顾问对客户负有受托责任的标准。销售我们产品的顾问(可能是受托人)将有更复杂的合规和披露义务，因此成本更高。此外，如果美国劳工部需要受托机构监督这样的顾问，我们或我们合作的国际海事组织(IMO)可能会有更复杂的合规和披露义务。此外，如果美国劳工部需要受托机构监督这样的顾问，我们或我们合作的国际海事组织(IMO)可能会有更复杂的合规和披露义务
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们寻求以使股东价值最大化的方式投资我们的可用资金，并根据适当的风险考虑为未来对投保人和债务人的义务提供资金。我们寻求通过以下投资来实现这一目标：(I)主要由投资级固定到期日证券组成，(Ii)具有满足我们利差目标的预期回报，以及(Iii)具有支持相关负债的特征。我们的许多产品包含退保费、市场利率调整或其他功能，包括终身收入福利，以鼓励持之以恒。
我们寻求通过积极的投资管理最大化固定期限证券的总回报。因此，我们已确定，我们的可供出售的固定期限证券组合可以根据以下因素出售：(I)市场利率的变化，(Ii)个别证券和资产部门的相对价值的变化，(Iii)提前还款风险的变化，(Iv)某些证券的信用质量前景的变化，(V)流动性需求，以及(Vi)其他因素。
利率风险是我们主要的市场风险敞口。市场利率的大幅和持续上升和下降可能会影响我们产品的盈利能力和我们投资的公允价值。我们大多数产品的盈利能力取决于投资利息收益率和保险负债利率之间的利差。我们有能力至少每年调整我们几乎所有年金负债的贷记率(固定指数年金的上限、参与率或资产费率)(以最低保证值为准)。我们几乎所有的年金产品都有退保和提款处罚条款，旨在鼓励持之以恒，并帮助确保赚取有针对性的利差。此外，我们的大量固定指数年金保单和许多年度重置固定利率递延年金都附有终身收入福利附加条款，我们认为这会提高此类年金产品的持久性。然而，竞争因素，包括上缴和提款水平的影响，可能会限制我们在某些市场条件下调整或维持信贷利率在避免利差收窄所需水平的能力。
我们利率风险管理计划的一个主要组成部分是将投资组合的现金流特征与我们保险负债的现金流特征相一致。我们使用模型模拟各种利率情景下现有业务的预期现金流。这些模拟使我们能够以公允价值衡量我们对利率敏感的金融工具的潜在收益或损失，评估我们资产的预期现金流是否足以满足我们负债的预期现金需求，并确定是否有必要延长或缩短我们投资组合的平均寿命和持续时间。证券的“存续期”是证券预期现金流的时间加权现值，用来衡量证券对利率变化的敏感性。当资产和负债的期限相似时，对利率风险的敞口就会降到最低，因为资产价值的变化应该主要被负债价值的变化所抵消。
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如果利率从2021年3月31日的水平提高10%(24个基点)，我们估计我们固定到期日证券的公允价值将减少约7.9亿美元。这种减少对股东权益的影响(扣除所得税和针对递延保单收购成本、递延销售诱因和保单福利准备金摊销变化的某些调整)将使累积的其他全面收益减少3.345亿美元，股东权益减少。用于估计市场利率变化10%的影响的模型包含了许多假设，需要大量的估计，并假设利率立即和平行变化，而不需要对投资组合进行任何管理来应对这种变化。因此，模拟显示的我们金融工具的潜在价值变化可能与在给定利率情景下经历的实际变化不同，差异可能是实质性的。由于我们积极管理我们的投资和负债，我们的净利率敞口可能会随着时间的推移而变化。然而，我们固定期限证券的公允价值的任何此类下降(除非涉及发行人要求确认信用损失的信用问题)通常只有在我们被要求在此类证券到期前亏本出售以满足我们的流动性需求的情况下才能实现，我们使用年金合同的退还和提取条款以及其他方式来管理这一需求。有关流动性风险的进一步讨论，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的管理层讨论和分析中包括的财务状况-保险业务的流动性。
截至2021年3月31日，可由发行人选择赎回的固定期限证券的摊销成本为63亿美元，其中不包括具有完整拨备的证券。我们有与这些赎回相关的再投资风险，以至于我们不能将净收益再投资于信用质量和收益率特征与赎回债券相似的资产。这种再投资风险通常发生在利率下降的环境中。此外，截至2021年3月31日，我们还有41亿美元的浮动利率固定到期日证券。一般来说，这些浮动利率固定期限证券的利率是以3个月LIBOR利率为基础，每季度重置一次。如果利率下降到收紧我们平均投资组合收益率与年金负债平均利息成本之间的利差的水平，我们有能力降低大多数年金负债的贷记利率(固定指数年金的上限、参与率或资产费用)，以将利差维持在我们的目标水平。截至2021年3月31日，我们约97%的年金负债须由我们酌情决定每年调整适用的贷记利率，并受保单中规定的最低保证贷记利率的限制。截至2021年3月31日，我们大约18%的年金负债处于最低保证贷记利率。
我们购买适用指数的看涨期权，为固定指数年金的年度指数信用提供资金。这些期权主要是为满足基础政策的资金需求而购买的一年期工具。与这些投资相关的公允价值变化被投保人固定指数产品账户余额的增加或减少大大抵消。如下表所示，这些期权到期时收到的收益与指数积分之间的差异主要是由于投保人的行为与我们的预期不同而导致的套期保值不足或过度。
截至3月30日的三个月。
三月三十一日，
20212020
(千美元)
在与此类信贷相关的期权到期时收到的收益$349,119 $285,263 
投保人周年纪念日的年度指数积分345,737 278,940 
在指数保单的周年日，我们购买新的一年期看涨期权，为下一个年度指数信用提供资金。与这些预期购买相关的风险是成本的不确定性，这将决定我们是否能够从固定指数业务中赚取利差。我们通过固定指数年金的条款来管理这一风险，该条款允许我们根据合同特征改变上限、参与率和资产费用。通过修改上限、参与率或资产费用，我们可以将期权成本限制在预算金额内，除非合同条款会阻止进一步的修改。根据我们作为固定指数产品设计的一部分进行的精算测试，并持续进行，我们认为合同功能会阻止我们控制期权成本的风险并不重要。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
根据证券交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，以10-Q表格的形式对我们的披露控制和程序的设计和操作的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年3月31日，我们的披露控制和程序的设计和操作在记录、处理、汇总和报告我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息方面是有效的。
在截至2021年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
第二部分：其他信息
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项目1.法律诉讼
如需披露，请参阅本表格10-Q中未经审计的综合财务报表的附注8-未经审计综合财务报表的承付款和或有事项，该表格通过引用并入本项目1中。
第1A项风险因素
我们的2020年度报告Form 10-K描述了我们的风险因素。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买证券
下表列出了我们在所指时期的股票购买活动的金额：
期间总人数
购买的股份(A)		平均价格
按股支付		作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数(B)根据计划可能购买的股票的大约美元价值
(股票)(美元)(股票)(千美元)
2021年1月1日-2021年1月31日— $— — $— 
2021年2月1日-2021年2月28日550,490 $28.44 541,631 $335,000 
2021年3月1日-2021年3月31日98,935 $30.37 98,728 $332,000 
总计649,425 640,359 
(a)包括9066股普通股，用于执行某些股票激励奖励。
(b)2020年10月18日，公司董事会批准了5亿美元的股票回购计划。
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项目6.展品
展品编号描述
10.1 *
美国股权投资人寿保险公司与蕾妮·D·蒙茨于2021年4月21日签订的分居协议
10.2 *
员工限制性股票单位奖励协议格式-绩效奖励，2021年4月生效
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
31.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节通过的“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的证明
32.1
依据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的证明
101
以下材料来自美国股权投资人寿控股公司截至2021年3月31日的Form 10-Q季度报告，其格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)：(I)合并资产负债表，(Ii)合并经营报表，(Iii)合并全面损失表，(Iv)合并股东权益变动表，(V)合并现金流量表和(Vi)合并财务报表
104
美国股权投资人寿控股公司截至2021年3月31日的10-Q表格季度报告的封面采用iXBRL格式，包含在附件101中。

*指管理合同或补偿计划。

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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。

日期：2021年5月10日美国股权投资生命
控股公司
由以下人员提供：泰德·M·约翰逊(Ted M.Johnson)
特德·M·约翰逊(Ted M.Johnson)，首席财务官
(首席财务官和正式授权人员)
由以下人员提供：/s/Scott A.Samuelson
斯科特·A·萨缪尔森(Scott A.Samuelson)，副总裁兼首席会计官
(首席会计官)


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