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NonSegmentMember2020-01-012020-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：运营资产细分成员HHC：医院收入成员2021-01-012021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：运营资产细分成员HHC：医院收入成员2020-01-012020-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：运营资产细分成员2021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：运营资产细分成员2020-12-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：MasterPlanndCommunitiesSegmentMember2021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：MasterPlanndCommunitiesSegmentMember2020-12-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：SeaportRegiictSegmentMember2021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：SeaportRegiictSegmentMember2020-12-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：战略发展细分市场成员2021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员HHC：战略发展细分市场成员2020-12-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员2021-03-310001498828US-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001498828美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-03-310001498828美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-12-31

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
表格10-Q
 
☒ 根据1934年证券交易法第13或15(D)条规定的季度报告
 
在截至本季度末的季度内2021年3月31日

或

     ☐根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告
 
佣金档案编号001-34856
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1498828/000162828021009683/hhc-20210331_g1.jpg
霍华德·休斯公司
(注册人的确切姓名载于其章程) 
特拉华州36-4673192
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)(税务局雇主识别号码)
 
伍德洛克森林大道9950号, 1100套房, “林地”(The Woodland), 德克萨斯州77380
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
 
(281)719-6100
(注册人电话号码，包括区号)
 
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
☒ 是    ☐ 不是
 
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
☒ 是    ☐ 不是
 
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
 
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐ 
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

☐ 是 ☒ 不是
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的头衔是什么 交易代码 注册的每个交易所的名称：
普通股，每股面值0.01美元 HHC 纽约证券交易所
 
截至2021年5月3日，已发行普通股数量，面值0.01美元，为55,110,200.

目录

目录页面
第一部分
第一项。财务报表
简明合并财务报表(未经审计)
2
 
截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明合并资产负债表
2
 
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月简明综合经营报表
3
 
截至2021年和2020年3月31日的三个月简明综合全面(亏损)收益表
4
 
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月简明综合权益报表
5
 
截至2021年3月31日和2020年3月31日三个月的简明现金流量表
6
 
简明合并财务报表附注
8
注1.主要会计政策摘要
8
注2.房地产及其他附属公司
11
注3.处置
13
注4.减损
14
附注5.其他资产和负债
15
附注6.抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额
16
附注7.公允价值
18
附注8.衍生工具和套期保值活动
19
附注9.承付款和或有事项
21
注10.所得税
22
注11.手令
22
附注12.累计其他综合损失
23
注13.每股收益
23
附注14.收入
24
注15.租约
26
注16.分段
28
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
30
前瞻性信息
31
高管概述
32
经营成果
39
流动性与资本资源
49
表外融资安排
51
关键会计政策
51
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
51
项目4.
管制和程序
52
第二部分
第一项。
法律程序
53
第1A项
风险因素
53
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
53
第三项。
高级证券违约
53
项目4.
矿场安全资料披露
53
第五项。
其他资料
53
第6项
陈列品
54
HHC2021年表格10-Q | 2
财务报表
目录
第一部分

项目1.简明合并财务报表(未经审计)

霍华德·休斯公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
千元，面值和股份除外
2021年3月31日
2020年12月31日
资产
房地产投资：
总体规划社区资产$1,714,092 $1,687,519 
建筑物和设备4,137,760 4,115,493 
减去：累计折旧(677,202)(634,064)
土地363,447 363,447 
发展动态1,263,571 1,152,674 
净资产和设备6,801,668 6,685,069 
对房地产和其他附属公司的投资389,586 377,145 
房地产净投资7,191,254 7,062,214 
应收租赁净投资2,919 2,926 
现金和现金等价物975,784 1,014,686 
受限现金198,544 228,311 
应收账款净额70,990 66,726 
市政公用事业区应收账款净额332,040 314,394 
应收票据净额1,300 622 
递延费用，净额110,362 112,097 
经营性租赁使用权资产净额55,412 56,255 
预付费用和其他资产，净额215,557 282,101 
总资产$9,154,162 $9,140,332 
负债
应付抵押、票据和贷款，净额$4,395,187 $4,287,369 
经营租赁义务68,460 68,929 
递延税项负债168,157 187,639 
应付账款和应计费用833,373 852,258 
总负债5,465,177 5,396,195 
承付款和或有事项(见附注9)
可赎回的非控股权益27,718 29,114 
股权
优先股：$0.01票面价值；50,000,000授权股份，无已发布
— — 
普通股：$0.01票面价值；150,000,000授权股份，56,178,233已发出，并已发出55,107,675截至2021年3月31日未偿还，56,042,814已发行及已发行的股份54,972,256截至2020年12月31日的未偿还款项
563 562 
额外实收资本3,952,537 3,947,278 
累计赤字(139,150)(72,556)
累计其他综合损失(31,017)(38,590)
国库股，按成本价计算，1,070,558截至2021年3月31日的股票，以及1,070,558截至2020年12月31日的股票
(122,091)(122,091)
股东权益总额3,660,842 3,714,603 
非控制性权益425 420 
总股本3,661,267 3,715,023 
负债和权益总额$9,154,162 $9,140,332 
请参阅精简合并财务报表附注。
HHC2021年表格10-Q | 2
财务报表
目录
霍华德·休斯公司
简明合并业务报表
(未经审计)
截至3月31日的三个月，
千股(每股除外)20212020
收入
共管产权和单位销售$37,167 $43 
总纲规划社区卖地37,477 39,732 
租金收入85,899 92,744 
其他土地、租金和财产收入23,243 34,897 
建筑商价格参与6,794 7,759 
总收入190,580 175,175 
费用
共管产权与销售单位成本54,968 97,901 
总体规划社区销售成本15,651 16,786 
运营成本58,598 64,606 
租赁财产房地产税13,991 13,578 
拨备(追讨)呆账(578)1,701 
与开发相关的营销成本1,644 2,816 
一般和行政21,766 39,081 
折旧及摊销49,308 61,637 
总费用215,348 298,106 
其他
减值准备— (48,738)
出售或处置房地产和其他资产的净收益(亏损)— 38,124 
其他收入(亏损)，净额(10,308)(3,684)
总计其他(10,308)(14,298)
营业收入(亏损)(35,076)(137,229)
利息收入41 1,146 
利息支出(34,210)(34,448)
清偿债务所得(损)(35,915)— 
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益15,796 11,349 
税前收益(亏损)(89,364)(159,182)
所得税拨备(福利)(21,205)(34,100)
净收益(亏损)(68,159)(125,082)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 (52)
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)$(125,134)
每股基本收益(亏损)$(1.20)$(2.88)
每股摊薄收益(亏损)$(1.20)$(2.88)
请参阅精简合并财务报表附注。
HHC2021年表格10-Q | 3
财务报表
目录
霍华德·休斯公司
简明综合综合(亏损)损益表
(未经审计)
 
截至3月31日的三个月，
千人20212020
净收益(亏损)$(68,159)$(125,082)
其他全面收益(亏损)：
利率互换(A)6,356 (30,901)
被投资方其他综合收益份额(B)1,217 — 
其他综合收益(亏损)7,573 (30,901)
综合收益(亏损)(60,586)(155,983)
可归因于非控股权益的综合收益(亏损)1,565 (52)
普通股股东应占综合收益(亏损)$(59,021)$(156,035)
(a)显示的金额是扣除递延税费#美元后的净额。1.8截至2021年3月31日的三个月为100万美元，递延税收优惠为7.1截至2020年3月31日的三个月为100万美元。
(b)2021年的数额显示为扣除递延税费#美元。0.3百万美元。

请参阅精简合并财务报表附注。

HHC2021年表格10-Q | 4
财务报表
目录
霍华德·休斯公司
简明合并权益表
(未经审计)
累计
其他内容其他总计
普通股实缴累计全面库存股股东的非控制性总计
除股份外的千元股票金额资本赤字(亏损)收入股票金额权益权益(A)权益
平衡，2020年12月31日
56,042,814 $562 $3,947,278 $(72,556)$(38,590)(1,070,558)$(122,091)$3,714,603 $420 $3,715,023 
净收益(亏损)，不包括$1,570可归因于可赎回的非控股权益
— — — (66,594)— — — (66,594)5 (66,589)
利率掉期，扣除税后净额为#美元1,790
— — — — 6,356 — — 6,356 — 6,356 
被投资方其他综合收益的份额，扣除税后净额为#美元346
— — — — 1,217 — — 1,217 — 1,217 
普通股发行— — (5)— — — — (5)— (5)
股票计划活动135,419 1 5,264 — — — — 5,265 — 5,265 
平衡，2021年3月31日
56,178,233 $563 $3,952,537 $(139,150)$(31,017)(1,070,558)$(122,091)$3,660,842 $425 $3,661,267 
余额，2019年12月31日
43,635,893 $437 $3,343,983 $(46,385)$(29,372)(1,050,260)$(120,530)$3,148,133 $184,855 $3,332,988 
净收益(亏损)—— — (125,134)— — — (125,134)52 (125,082)
利率掉期，扣除税收优惠后净额为$7,094
—— — — (30,901)— — (30,901)— (30,901)
采用ASU 2016-13— — — (18)— — — (18)— (18)
普通股发行12,270,900 123 593,575 — — — — 593,698 — 593,698 
股票计划活动82,470 1 1,912 — — — — 1,913 — 1,913 
平衡，2020年3月31日
55,989,263 $561 $3,939,470 $(171,537)$(60,273)(1,050,260)$(120,530)$3,587,691 $184,907 $3,772,598 
(A)截至2021年3月31日的三个月不包括可赎回的非控股权益，这反映在临时股本中。见注2-房地产和其他附属公司。

请参阅简明合并财务报表附注.
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霍华德·休斯公司
简明合并现金流量表 (未经审计)
截至3月31日的三个月，
千人
2021
2020
经营活动的现金流  
净收益(亏损)$(68,159)$(125,082)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)现金的调整：
折旧44,844 57,349 
摊销4,097 4,075 
递延融资成本摊销2,453 4,114 
非就地租赁的无形资产摊销386 170 
直线式租金摊销(3,981)(2,870)
递延所得税(21,619)(34,625)
限制性股票和股票期权摊销2,533 1,152 
出售应收租赁净收益— (38,124)
出售应收租赁收益— 64,155 
债务清偿损失(收益)35,915 — 
减损费用717 48,738 
房地产和其他附属公司的权益(收益)亏损，扣除分配后的净额(10,633)(5,817)
坏账拨备432 (3,115)
社区发展总计划开支(52,980)(64,895)
总体计划社区销售成本15,652 16,783 
公寓开发支出(81,206)(60,688)
共管产权和单位销售成本53,017 97,901 
净变化：
应收账款和票据(3,578)9,596 
预付费用和其他资产30,739 (31,565)
已收到的公寓按金15,528 46,186 
递延费用(1,134)(9,176)
应付账款和应计费用(47,765)(47,443)
经营活动提供(用于)的现金(84,742)(73,181)
投资活动的现金流  
财产和设备支出(400)(270)
运营性能改善(11,829)(10,419)
物业发展及重建(45,188)(144,422)
增税融资项下的报销— 1,625 
来自房地产和其他附属公司的分配985 1,232 
房地产和其他附属公司的投资，净额(553)(952)
投资活动提供(用于)的现金(56,985)(153,206)
融资活动的现金流  
来自按揭、票据和应付贷款的收益1,402,869 256,770 
应付按揭、票据和贷款的本金支付(1,283,512)(5,115)
发行普通股所得款项— 593,698 
清偿债务成本(29,655)— 
专项改善地区债券基金从托管中释放(持有)2,264 1,126 
递延融资成本和债券发行成本，净额(20,253)(2,276)
行使股票期权和归属限制性股票所缴纳的税款(2,134)(662)
行使的股票期权3,479 1,424 
融资活动提供(用于)的现金73,058 844,965 
现金、现金等价物和限制性现金净变化(68,669)618,578 
期初现金、现金等价物和限制性现金1,242,997 620,135 
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,174,328 $1,238,713 
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霍华德·休斯公司
简明合并现金流量表
(未经审计)
 
截至3月31日的三个月，
千人
2021
2020
补充披露现金流量信息  
支付的利息$64,563 $62,679 
利息资本化17,138 19,041 
非现金交易  
累算物业改善、发展及重建8,467 (28,221)
与卖地有关的特别改善区债券转让— 3 
建筑贷款借款应计利息— 4,773 
资本化股票薪酬517 — 
 
请参阅精简合并财务报表附注。
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1.主要会计政策摘要
 
一般信息随附的未经审计的简明综合财务报表是根据美国公认的会计原则编制的，并消除了合并子公司之间的公司间交易。根据美国证券交易委员会(SEC)发布的Form 10-Q和法规S-X第10条的指示，这些简明综合财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和披露。阅读本Form 10-Q季度报告(季度报告)的读者应参考霍华德·休斯公司(HHC或本公司)经审计的综合财务报表，该报表包含在公司于2021年2月25日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告(即年度报告)中。管理层认为，为公平列报中期财务状况、经营业绩、全面收益、现金流及权益所需的所有正常经常性调整均已包括在内。截至2021年3月31日的三个月的业绩不一定表明截至2021年12月31日的年度和未来财年的预期结果。

2020年业务结果中的某些数额已重新分类，以符合目前的列报方式。具体地说，该公司将最低租金、租户回收和销售型租赁的利息收入重新归类为租金收入。2020年简明综合资产负债表中的某些金额已重新分类，以符合当前的列报方式。具体地说，公司将直线租金从预付费用和其他资产净额重新分类为应收账款净额。

管理层已经对截至本季度报告提交日期和时间的简明综合财务报表日期之后发生的所有重大事件进行了披露或确认评估。

新冠肺炎大流行2020年新冠肺炎爆发导致全球经济活动放缓，包括全球范围内的旅行限制、非必要工作活动的禁止、业务中断和关闭以及全球金融市场更大的不确定性，所有这些都导致新冠肺炎在2020财年对公司的财务业绩产生影响，特别是运营资产和海港部门。许多州在2020年第二季度末开始放宽检疫协议，允许该公司的大部分零售和酒店恢复运营。虽然新冠肺炎的影响影响了整个2020年的所有业务部门，并在2021年继续影响公司，但公司在2020年下半年的业绩出现了显著改善，并持续到2021年第一季度。

受限现金限制性现金反映的是以公司名义划入第三方托管账户的金额，主要涉及买家的托管公寓押金，以及与税收、保险和法律限制的保证金和租赁成本相关的其他金额。

应收账款净额 管理层每季度审查租户租金、租户回收和直线租金资产是否可收回。根据会计准则编纂(ASC)842-租赁的要求，这一分析包括对逾期账款的审查，并考虑了租户的信用质量、当前经济状况和客户付款趋势的变化等因素。当不可能全额收回应收租赁款或未来租赁付款时，应收账款余额的准备金将从租金收入中扣除，未来租金收入将按现金原则确认。由于新冠肺炎持续影响租户应收账款的可收回性，本公司认为若干零售租户不可能全数收回尚未收取的租户租金及追讨款项。此外，该公司确定需要为ASC 450-或有事项项下的估计损失拨备，因为该金额是可能的，并且可以合理估计。


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下表显示了所附简明合并资产负债表中的应收账款的组成部分，扣除被视为无法收回的金额后的净额：

千人2021年3月31日2020年12月31日
租户应收账款$3,802 $4,339 
直线应收租金64,605 59,288 
其他应收账款2,583 3,099 
应收账款，净额(A)$70,990 $66,726 
(a)截至2021年3月31日，被认为无法收回的金额的准备金余额总额为#美元。32.3百万美元，其中包括$27.1与ASC 842相关的百万美元和5.2与ASC 450相关的百万美元。截至2020年12月31日，总准备金余额为#美元。33.0百万美元，其中包括$27.3与ASC 842相关的百万美元和5.7与ASC 450相关的百万美元。

截至2021年3月31日的三个月，公司确认的总支出为0.4合并业务报表中的100万美元，其中包括$1.0从与ASC 842相关的租赁收入中收取100万美元和一美元0.6为(收回)与ASC 450有关的可疑账户拨备(收回)100万美元。截至2020年3月31日的三个月，公司确认的总影响为3.1合并业务报表中的100万美元，其中包括$1.4从与ASC 842相关的租赁收入中收取100万美元和一美元1.7为(收回)与ASC 450有关的可疑账户拨备(收回)100万英镑的费用。

企业倒闭 在2020年第一季度，该公司经历了海港零售和食品饮料资产的关闭，以及三林地的酒店。

该公司于2020年5月重新开放伍德兰兹度假村和会议中心，于2020年6月重新开放休斯·兰丁的大使馆套房，并于2020年7月重新开放伍德兰兹的威斯汀酒店。尽管重新开张，但与大流行之前的水平相比，该公司的入住率仍在下降。然而，随着2021年第一季度商务和休闲旅行的增加，公司的酒店资产的表现有所改善。休斯机场大使馆套房的入住率增加到63截至2021年3月31日的三个月的百分比，而55截至2020年12月31日的三个月。同样，伍德兰的威斯汀酒店的入住率也增加到了38截至2021年3月31日的三个月的百分比，而28截至2020年12月31日的三个月。伍德兰兹度假村和会议中心继续仅在55容量和入住率百分比降至22截至2021年3月31日的三个月的百分比，而27截至2020年12月31日的三个月。运营能力下降和入住率下降的部分原因是2021年第一季度冬季风暴URI造成的破坏。

许多海港零售和餐饮资产在2020年第三季度恢复了有限的运营。由于2020年海港夏季音乐会系列被取消，取而代之的是在17号码头屋顶推出了一个名为The Greens的新概念，该活动将持续到2021年第一季度末，预计将于2021年5月回归，以补充夏季音乐会系列。这一概念继续产生对户外场地的高客户需求，并将有助于履行HHC赞助协议下的义务。

预算的使用按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出估计和假设。这些估计和假设影响报告期间资产和负债的报告金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和费用报告金额。该等估计及假设包括但不限于开发成本资本化、所得税拨备、应收账款及递延税项资产的可收回金额、收购的有形及无形资产的初始估值，以及折旧及摊销所依据的资产的相关使用年限。还对未来的收入和成本、债务和授予的期权进行了估计和假设。特别是，总体规划社区(MPC)的销售成本估计具有很高的判断性，因为它们对成本上升、销售价格上升和地块吸收非常敏感，这些都会受到判断，并受到对未来市场或经济状况的预期的影响。实际结果可能与这些和其他估计不同。由于新冠肺炎大流行引发的事件和环境的快速发展和流动性，这些估计值有可能在短期内发生变化。

非控制性权益截至2021年3月31日和2020年12月31日，非控股权益与沃德村房主协会(HOA)相关。所有与HOA相关的收入和支出都可归因于非控股权益，不影响普通股股东的净收入。


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金融工具--信贷损失本公司因向本公司客户出售商品和服务而面临信用损失。本公司持有的应收账款主要涉及短期贸易应收账款和融资应收账款，包括市政公用事业区(MUD)应收账款、特别改善区(SID)债券、TIF应收账款、租赁应收账款净投资和应收票据。该公司根据历史收集经验和按投资组合细分的未来预期评估其信用损失敞口。本公司每季度评估一次历史收集经验。

融资应收账款的摊余成本基础，主要包括应收泥浆，总额为#美元。389.3截至2021年3月31日，百万美元，包括应计利息$18.7百万美元。截至2021年3月31日的三个月，融资应收账款的信贷损失拨备没有实质性活动。

融资应收账款一旦逾期就被视为逾期。30根据协议条款，合同逾期天数。该公司没有重大逾期或非应计状态的应收账款。本期没有重大核销或收回以前为融资应收账款核销的款项。

高管换届2020年12月，公司宣布任命大卫·R·奥赖利为公司首席执行官，任命L·杰伊·克罗斯为公司总裁。2021年4月8日，公司宣布任命科琳·勒弗勒为公司首席财务官(CFO)，自2021年4月19日起生效。Loeffler女士接替David O‘Reilly担任公司首席财务官，他自2016年加入HHC以来一直担任该职位，并自2020年12月被任命为首席执行官以来一直临时担任该职位。Loeffler女士在加入HHC之前，曾在怀廷石油公司担任首席财务官，负责管理公司的财务、会计和公司规划部门。她之前还曾担任卡隆石油公司(Callon Petroleum Company)财务副总裁兼财务主管。此外，她还担任Callon的临时首席财务官。在此之前，她在摩根大通证券(JPMorgan Securities)工作了十多年，然后离开，担任企业客户银行部的执行董事。

近期发布的会计准则以下是最近发布的和其他与公司业务相关的重要会计声明的摘要。
ASU 2020-04，参考汇率改革本次更新中的修订提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足特定标准时将GAAP应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易。本更新中的修订仅适用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或其他预期因参考汇率改革而停止的参考利率的合约、套期保值关系和其他交易。修正案提供的权宜之计和例外不适用于2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日存在的套期保值关系除外，实体对这些关系应用了某些可选的权宜之计，并在套期保值关系结束时保留。本更新中的修订自2020年3月12日起生效，截止日期为2022年12月31日。会计准则更新(ASU)2020-04中的指导意见是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选择。在2020年第一季度，该公司选择对未来LIBOR指数现金流应用与概率和有效性评估相关的对冲会计权宜之计，以假设未来对冲交易所依据的指数与相应衍生品上的指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生品的列报与过去的列报保持一致。该公司继续评估该指导的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选择。实体可以选择从包括2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期起，按主题或行业子主题应用合同修改修正案, 或预期从包括2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期起至财务报表可供发布之日止。

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2.房地产及其他联营公司
 
截至2021年3月31日，本公司不是以下列出的任何投资的主要受益者，因为它没有权力指导对合资企业的经济业绩影响最大的活动。因此，本公司按照权益法报告其权益。截至2021年3月31日，约为$584.0百万美元的债务由公司的房地产和其他附属公司拥有的财产担保，其中公司的份额为#美元。286.9以经济所有制为基础的百万美元。除#美元外，所有这些债务对公司都没有追索权。100.6与北瓦克110号有关的百万美元。

房地产和其他附属公司的股权投资报告如下：
 经济/法律所有权账面价值每股收益/股息的份额
 三月三十一号，十二月三十一日，三月三十一号，十二月三十一日，截至三个月
三月三十一号，
除百分比外的千元202120202021202020212020
权益法投资  
运营资产：  
110北瓦克(A)见下文见下文$247,175 $261,143 $(15,705)$— 
哥伦比亚大都会市中心(B)50 %50 %— — (54)227 
斯图尔特得克萨斯州蒙哥马利县称号50 %50 %4,176 3,924 251 343 
林地Sarofim#120 %20 %3,151 3,120 31 35 
M.扁平/TEN.M50 %50 %766 1,247 318 65 
总体规划社区：
峰会(三)见下文见下文122,805 96,300 27,650 8,934 
海港
C海港先生(D)— %— %— — — (651)
桑姆酒吧(Momofuku)(C)(E)
见下文见下文7,302 7,101 (352)(1,392)
战略发展：
圆T牧场和动力中心(F)— %— %— — — 86 
HHMK开发50 %50 %10 10 — — 
KR控股公司50 %50 %248 347 (98)(22)
385,633 373,192 12,041 7,625 
其他股权投资(G)3,953 3,953 3,755 3,724 
对房地产和其他附属公司的投资$389,586 $377,145 $15,796 $11,349 
(a)在2020年第三季度，110北瓦克建成并投入使用。这引发了一次复议事件，导致110 North Wacker解除合并，并以公平市价确认留存权益法投资。有关其他详细信息，请参阅下面的讨论。
(b)哥伦比亚市中心处于赤字状态，赤字为1美元。5.52021年3月31日为百万美元，5.0截至2020年12月31日，由于运营现金流的分配超过基数，收入为100万美元。这些赤字余额在2021年3月31日和2020年12月31日的应付账款和应计费用中列示。
(c)有关所有权结构的详细信息，请参阅下面的讨论。
(d)于截至二零二零年九月三十日止三个月内，本公司完成出售其35C海港先生的%股权投资。
(e)Bar Wayō更名为SSäm Bar。有关详细信息，请参阅下面的讨论。
(f)于截至二零二零年十二月三十一日止三个月内，本公司完成出售其50T圈牧场和电力中心的%股权投资。
(g)其他权益投资是指未在权益法下计入的权益投资。由于这些投资没有容易确定的公允价值，公司选择了计量备选方案。这些证券的账面金额在2020年本年度或累计期间没有减值，也没有向上或向下调整。

房地产及其他联营公司的重大活动及相关会计考虑因素如下所述。

110北瓦克 该公司于2017年第二季度与当地一家开发商(The Partnership)建立了合作伙伴关系。2018年第二季度，合伙企业与美国农业部签署了一项关于110 North Wacker(合称当地开发商和USAA为合作伙伴)的协议，以建造和运营位于110 North Wacker(合资企业)的大楼。


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合伙企业被确定为可变利益实体(VIE)，由于公司有权指导合伙企业对其经济表现影响最大的活动，本公司被视为主要受益者，并合并了合伙企业。此外，如果合资企业尚未出售或再融资(分配给当地开发商和公司的资金足以偿还所有出资额)，非控股股东有权要求本公司购买其在合伙企业中的权益，时间以(1)项目入住证颁发三周年或(2)合伙企业有限责任公司协议生效五周年为准。因此，当地开发商在合伙企业中的可赎回非控股权益在简明综合资产负债表中作为临时权益列示。截至2021年3月31日，尚未达到时间限制，本公司认为认沽期权赎回的可能性不大。因此，可赎回非控股权益按初始账面值加上应占非控股权益的净收入(亏损)计量，不会调整为公允价值。下表列出了可赎回非控股权益的变化：

千人可赎回的非控股权益
截至2020年12月31日的余额
$29,114 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(1,570)
被投资方其他综合收益份额174 
截至2021年3月31日的余额
$27,718 

合资企业于2018年第二季度签约时，本公司贡献了账面价值为#美元的土地。33.6百万美元，商定的公允价值为$85.0百万美元，当地开发商贡献了$5.0百万美元现金，美国航空公司贡献了$64.0百万现金。美国航空航天局被要求提供高达1美元的资金。105.6在最初捐款的基础上再增加100万美元。HHC和当地开发商也有额外的现金资金需求，并贡献了$9.8百万美元和$1.12018年分别为100万。本公司与其合伙人订立建造贷款协议，详情见附注6-抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额。当2019年5月23日增加建设贷款时，合作伙伴关系的任何进一步现金资金需求都被取消。在增加建设贷款的同时，美国航空航天局同意提供额外的资金。8.8100万美元，总承诺额为$178.4百万美元。本公司或合作伙伴在建筑贷款协议项下的权利并无任何变动。

公司的结论是，合资企业属于VIE模式的范围，在项目的开发阶段，它是合资企业的主要受益者，因为它有权指导对合资企业的经济业绩影响最大的活动，然而，在大楼建成后，公司预计将根据权益法确认投资。作为VIE在开发阶段的主要受益者，自2018年第二季度以来，公司已整合了110个北瓦克及其相关实体。在2020年第三季度，110北瓦克建成并投入使用，引发了一场重新考虑的事件。开发完成后，本公司得出结论，它不再是主要受益者，因此，不应再合并合资企业。由于与当地开发商的合伙关系的结构和控制没有变化，公司将继续巩固合伙关系。

截至2020年9月30日，本公司取消确认与合资企业相关的所有资产、负债和非控股权益，这些资产、负债和非控股权益以前是合并的，并确认了一项权益法投资，金额为#美元。273.6100万美元，基于其在北瓦克110的权益的公允价值。该公司确认了一项#美元的收益。267.5于解除合并时的初始公允价值增加所致的盈利(亏损)百万美元，计入截至2020年9月30日止三个月的房地产及其他联属公司的收益(亏损)权益，并于战略发展分部呈报该等收益(亏损)。在截至二零一零年九月三十日止三个月，该等收益已计入房地产及其他联属公司的收益净值(亏损)内，并于战略发展分部呈报。该公司利用第三方评估师在当前市场假设的基础上，使用贴现现金流法和销售比较法，于2020年9月30日按现状计量110北瓦克的公允价值。此外，由于解除合并，该公司额外确认了#美元。15.4于截至2020年9月30日止三个月的战略发展分部中，确认先前已取消的开发管理费，已计入简明综合经营报表的其他土地、租金及物业收入，并于战略发展分部呈报，可归因于确认已取消的开发管理费。随着110 North Wacker投入使用，权益法投资从战略开发部门转移到运营资产部门。

鉴于合资公司资本结构的性质和资产清算拨备，公司在合资公司创收活动中的份额将根据假设的账面价值清算(HLBV)法确认。根据该方法，公司将根据其在假设清算基础上占合资公司净资产的比例的变化，在房地产和其他附属公司的收益中确认权益收益或亏损。在此方法下，公司将在假设清算的基础上，根据其在合资公司净资产中所占基础份额的变化，在房地产和其他附属公司的收益中确认权益收益或亏损。在此方法下，公司将按照假设的账面价值清算(HLBV)法确认公司在合资公司的创收活动中的份额。
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报告日期。在USAA收到9.0%优先出资率，合伙企业有权从合资企业获得现金分配，直到收到9.0资本项目回报率，按初始土地出资额$计算85.0百万美元和现金捐助$5.0100万美元，加上随后的现金捐助和较少的后续现金分配。随后，USAA有权获得等同于以下金额的现金分配11.11分配给合伙企业的金额的%导致9.0%回报。此后，合作伙伴关系和USAA有权获得分销平价通行证他们的利润所有权利益90%和10%。

Sam酒吧(前身为Bar Wayō) 于二零一六年首季，本公司与陌陌福库餐饮集团的附属公司陌陌码头有限责任公司(Momofuku)成立17号码头餐厅C101，LLC(Bar Wayō)，以在海港17号码头建造及营运一间餐厅及酒吧。根据协议条款，该公司为89.75餐厅建设费用的百分之百，剩下的部分由陌陌福库出资。10.25%。2021年，Bar Wayō更名为SSäm酒吧。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，SSäm Bar被归类为VIE，因为股权持有人作为一个群体缺乏控股权的特征。截至2021年3月31日，SSäm Bar的账面价值为$7.3在简明综合资产负债表中被归类为房地产投资和其他联属公司。公司因这项投资而面临的最大损失仅限于投资的总账面价值，因为公司没有提供任何担保或以其他方式坚定承诺代表这一VIE提供资金。

在每个成员收到10.0其出资额的优先回报率，将分配可用现金75.0%给公司，并且25.0%到Momofuku，直到每个成员的未归还资本账户减少到零为止。任何剩余的现金将按照会员各自的百分比权益按比例分配给会员，或者50本公司和陌陌福库各占1%。鉴于萨姆·巴尔资本结构的性质和资产清算拨备，本公司在萨姆·巴尔创收活动中的份额根据HLBV法确认。

峰会 2015年第一季度，本公司与Discovery Land Company(Discovery)组建了DLV/HHPI Summerlin，LLC(The Summit)。该公司贡献了账面价值为$的土地。13.4与该土地有关的百万和转让SID债券，账面价值为$1.3以商定的出资价值#美元向首脑会议提供100万美元125.4百万美元，或美元226,000每英亩20美元。探索公司被要求提供的资金最高可达$30.0公司将不再承担任何额外的资本义务，并将支付100万美元现金作为其出资额，本公司没有进一步的资本义务。贡献土地的收益在房地产和其他附属公司的收益中确认，因为峰会卖出了很多东西。

在公司收到其出资#美元后125.4百万和一个5.0%的优先回报率，Discovery有权获得现金分配，直到收到二乘以其股权出资。任何进一步的现金分配都是平均分配的。鉴于峰会资本结构的性质和资产清算的规定，本公司在峰会创收活动中的份额是根据HLBV方法确认的。

峰会相关财务报表信息摘要如下：
千人2021年3月31日2020年12月31日
总资产$334,970 $310,855 
总负债203,138 209,968 
总股本131,832 100,887 
 
 
截至3月31日的三个月，
千人20212020
收入(A)$90,873 $39,836 
净收入32,089 10,559 
毛利率33,049 11,704 
(a)峰会收入增加的原因是关闭的单位增加，19截至2021年3月31日的三个月内关闭的单位与6在截至2020年3月31日的三个月内关闭的单位。

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3.处置

2020年3月，该公司完成了出售其位于安大略省联谊会大道100号的物业。13.5-英亩地块和203,257-平方英尺的套装医疗大楼，约有500平方米550位于德克萨斯州伍德兰兹森林地区的地面停车位，总售价为美元。115.0百万美元。本公司此前曾于2019年11月与该物业签订租赁协议，租赁开始时，本公司取消对该物业的确认。63.7来自开发项目的100万美元，并记录了应收租赁的初始净投资#美元75.9简明合并资产负债表上的100万美元，确认美元13.5从简明综合经营报表的销售型租赁中获得的销售利润为100万美元。

出售100联谊大道带来了美元的额外收益38.32020年第一季度，包括在出售或处置房地产和其他资产的净收益(亏损)中，合并经营报表的净利润。应收租赁净投资的账面价值约为美元。76.1销售时为100万美元。销售收益计算为购入价格与购买价格之间的差额。115.0百万美元，以及资产的账面价值，较少的相关交易成本约为美元0.2百万美元。在出售的同时，公司贷记给买方的金额约为美元。0.6经营账户资金和买方承担相关负债的费用为100万美元。出售后，本公司不再继续参与本租约。在偿还了与房产相关的债务后，这笔交易产生了大约美元的收入。64.2净收益为100万美元，在截至2020年3月31日的三个月的简明综合现金流量表中作为经营活动的现金流入列示。

4.损害
  
每当事件或环境变化显示账面值可能无法收回时，本公司便会检讨其长期资产的潜在减值指标。不是在截至2021年3月31日的三个月内记录了减值费用。

在2020年第一季度，该公司录得48.7Riverway的奥特莱斯收款减值费用百万欧元，计入简明综合经营报表的减值准备。Riverway的奥特莱斯收藏品是273,270-位于路易斯安那州新奥尔良市中心密西西比河沿岸的城市高档直销中心，面积为1平方英尺。该公司确认了减值，原因是估计的未来现金流减少，原因是管理层计划剥离非核心运营资产导致持有期短于预期的影响，新冠肺炎的影响导致需求减少和对实体零售的兴趣减少，以及用于评估未来现金流的资本化率由于新冠肺炎的影响而增加。$46.8Riverway奥特莱斯收藏品的账面净值在减值后，代表在减值评估时于2020年3月31日的估计公平市价。该公司使用折现现金流分析，资本化率为10%来确定公允价值。不能保证该公司最终会通过出售收回这笔款项。

注2中讨论的对房地产和其他关联公司的每项投资-房地产和其他关联公司定期评估非临时性的可回收性和估值下降。如果对房地产和其他关联公司的投资价值的下降被视为非临时性的，则对该房地产和其他关联公司的投资将减少到其估计公允价值。不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，房地产和其他附属公司的投资录得减值费用。

本公司就每项物业定期评估其策略选择，并可能不时修订策略，包括长期持有资产的意向或潜在资产处置的时间安排。例如，公司可能决定出售持有以供使用的财产，如果该财产的当前公允价值不支持账面价值，则可能会产生减值费用。因此，战略的变化可能会导致未来几个时期的减值费用。



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5.其他资产和负债
 
预付费用和其他资产下表汇总了预付费用和其他资产的重要组成部分：
千人2021年3月31日2020年12月31日$CHANGE
特别改善区应收账款$51,952 $54,770 $(2,818)
就地租约47,861 49,161 (1,300)
无形资产32,209 32,595 (386)
公寓库存(A)23,616 55,883 (32,267)
担保、第三方托管和其他存款(B)18,881 48,576 (29,695)
预付费用16,208 17,455 (1,247)
其他14,527 11,781 2,746 
租户奖励和其他应收账款7,680 9,612 (1,932)
TIF应收账款1,103 893 210 
餐饮和生活方式清单1,040 1,060 (20)
高于市价的租户租约276 315 (39)
利率互换衍生资产204 — 204 
预付费用和其他资产，净额$215,557 $282,101 $(66,544)
(a)公寓库存减少的原因是Waiea和Anaha的库存单位关闭。
(b)安保、托管和其他存款减少的主要原因是，在2021年2月偿还时，与1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的贷款相关的利率锁定协议得到了解决。

应付账款和应计费用下表汇总了应付帐款和应计费用的重要组成部分：
千人2021年3月31日2020年12月31日$CHANGE
公寓按金负债(A)$325,413 $309,884 $15,529 
建筑业应付款(B)276,213 253,626 22,587 
递延收入67,885 66,656 1,229 
利率互换负债(C)43,015 51,920 (8,905)
应付账款和应计费用26,989 28,589 (1,600)
租户及其他按金26,384 25,801 583 
应计利息(D)21,993 37,007 (15,014)
应计房地产税(E)17,610 38,863 (21,253)
应计工资总额和其他雇员负债(F)15,545 27,419 (11,874)
其他12,326 12,493 (167)
应付账款和应计费用$833,373 $852,258 $(18,885)
(a)公寓按金负债增加是由于维多利亚广场、Kō‘ULA和’A‘ali’i的合同销售。
(b)建筑业应付款增加的原因是增加了#美元。47.82000万美元，主要用于增加沃德村、锡楼以及Summerlin和Bridgeland MPC开发项目的建设支出，以及1美元20.5在Waiea的额外补救费用为100万英镑。这些增加被减少#美元部分抵消。25.22.5亿美元与2020年投入使用或接近完工的项目建设支出减少有关，以及2021年第一季度为Waiea补救活动产生和支付的费用。
(c)利率掉期负债减少是由于列示期间的一个月期LIBOR远期曲线上升所致。
(d)应计利息减少，主要是因为回购美元。1.0十亿5.3752025年到期的优先债券百分比，部分被发行的$所抵消650百万英寸4.1252029年到期的优先债券百分比和$650百万美元4.3752031年第一季度到期的高级债券百分比。
(e)应计房地产税减少的主要原因是2021年第一季度缴纳了2020年的房地产税。
(f)应计工资总额和其他员工负债减少的主要原因是在2021年第一季度支付了2020年的年度奖励奖金。
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6.按揭、应付票据及应付贷款，净额

抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额摘要如下：
千人
2021年3月31日
2020年12月31日
固定利率债务：
不安全5.3752025年到期的优先债券百分比
$— $1,000,000 
不安全5.3752028年到期的优先债券百分比
750,000 750,000 
不安全4.1252029年到期的优先债券百分比
650,000 — 
不安全4.3752031年到期的优先债券百分比
650,000 — 
抵押按揭、应付票据和应付贷款588,203 590,517 
专项改善区债券34,101 34,305 
可变利率债务：
应付按揭、票据及贷款(A)1,767,218 1,945,344 
未摊销债券折价— (4,355)
未摊销递延融资成本(B)(44,335)(28,442)
应付按揭、票据和贷款总额，净额$4,395,187 $4,287,369 
(a)截至2021年3月31日，美元650.5数百万的可变利率债务已被转换为相关债务期限的固定利率。截至2020年12月31日，美元649.9数以百万计的可变利率债务已被转换为相关债务期限的固定利率。截至2021年3月31日，美元117.71亿美元的可变利率债务的上限是最高利率。截至2020年12月31日，美元75.0100万的可变利率债务的上限是最高利率。见附注8-衍生工具与套期保值活动以获取更多信息。
(b)递延融资成本按实际利息法(或与实际利息法相近的其他方法)按各自融资协议的条款摊销为利息支出。

债务抵押品 本公司的某些贷款包含向贷款人授予代表贷款抵押品的物业的营运现金流的担保权益的条款。某些抵押票据可能是预付的，但要缴纳相当于收益维持溢价、抵押品或贷款余额百分比的提前还款罚金。截至2021年3月31日，土地、建筑物、设备和开发项目账面净值为4.3已有10亿美元被质押作为HHC抵押贷款、票据和应付贷款的抵押品，净额。

信贷安排于2018年，本公司签订了一项700.02000万美元的贷款协议，其中规定615.01000万美元定期贷款(定期贷款)和1美元85.0300万循环贷款(Revolver贷款和连同定期贷款，高级担保信贷安排)。公司有权一次性要求增加$50.0Revolver贷款承诺总额为2000万美元。截至2021年3月31日，公司拥有不是Revolver贷款项下的未偿还借款。

2019年，该公司以美元收盘250.0伍德兰和布里奇兰货币政策委员会以土地和某些其他抵押品为担保的100万美元信贷安排。这笔贷款提供了$100.01000万美元定期贷款和1美元150.0300万左轮手枪贷款。截至2021年3月31日，该公司拥有50.0贷款的左轮手枪部分项下的未偿还借款1.8亿美元。

特别改善地区债券 Summerlin货币政策委员会使用SID债券为某些共同的基础设施改善提供资金。这些债券由市政当局发行，并以土地评估为担保。发行的每笔债券的大部分收益都存放在建设托管中，并在基础设施项目完成、市政当局检查并批准偿还时支付给该公司。因此，SID债券被归类为债务，Summerlin MPC每半年支付一次债券的偿债。由于Summerlin出售土地，买方在成交时承担一定比例的债券义务，住宅销售合同规定偿还公司之前就该比例债券支付的本金金额。在截至2021年3月31日的三个月里，不是发行了新的SID债券，并不是义务由买家承担。

债务合规性 由于新冠肺炎疫情的影响，该公司某些零售和酒店业的经营业绩出现下滑。因此，截至2020年12月31日和2021年3月31日，公司没有达到美元的偿债覆盖率。615.0高级担保信贷安排的100万美元定期贷款部分，因此，9.4截至3月31日，标的物业还本付息后的超额现金流有3.8亿美元受到限制，
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2021年虽然受限现金不能用于一般企业用途，但它可以继续用于为相关资产的运营提供资金，对公司的流动资金没有实质性影响。
截至2021年3月31日，除了上述高级担保信贷安排的定期贷款部分外，本公司遵守了管理其债务的协议中包括的所有剩余财务契约。

截至2021年3月31日的三个月内的融资活动

本公司的借款活动摘要如下：
千人初始/扩展
到期日(A)		利率，利率账面价值
2020年12月31日的余额
$4,287,369 
发行：
2029年到期的优先债券2029年2月4.13 %(c)650,000 
优先债券将于2031年到期2031年2月4.38 %(c)650,000 
借款：
维多利亚广场2024年9月/2026年9月5.25 %(B)、(D)42,718 
利用现有的抵押贷款、票据和应付贷款60,152 
还款：
1201号罗宾斯湖2021年6月2.49 %(B)、(E)(273,070)
林地仓库2021年6月2.49 %(B)、(E)(7,230)
偿还现有按揭、票据和应付贷款(3,212)
赎回
2025年到期的优先债券2025年3月5.38 %(e)(1,000,000)
其他：
递延融资成本，净额(11,540)
2021年3月31日的余额
$4,395,187 
(a)提交的到期日代表合同规定的初始到期日和延长或最终到期日。HHC可选择在最初到期日行使延展期，但须受基于当前物业表现预测的延展期所规限。延期条款可能包括最低偿债范围、最低入住率或公寓销售水平(如果适用)以及其他表现标准。在某些情况下，由於物业表现不符合公约的规定，房屋委员会可能须偿还部分贷款才可获得延期。
(b)公布的利率以一个月期LIBOR、三个月期LIBOR或最优惠利率(视乎适用而定)为基准。0.11%, 0.19%和3.25分别为2021年3月31日的1%。与已偿还贷款相关的利率反映了2020年12月31日的利率。
(c)2021年2月，该公司发行了$650百万美元4.1252029年到期的优先债券百分比和$650百万美元4.3752031年到期的优先债券百分比。这些票据将从2021年8月开始，每半年支付一次利息，时间为每年的2月和8月。这些票据将是本公司的无担保优先债务，并将由本公司的某些子公司提供担保。
(d)2021年3月，该公司以1美元的价格收盘368.2百万元建设贷款，用于沃德村维多利亚广场的发展。这笔贷款的利息为一个月期伦敦银行同业拆借利率加码。5.00%，伦敦银行同业拆借利率上限为2.00%，LIBOR下限为0.25%，初始到期日为2024年9月，2一年期扩展选项。在提供贷款资金的同时，该公司签订了利率上限协议，名义总金额为#美元。368.2百万元，年息为2.00%.
(e)该公司使用2021年2月发行2029年和2031年到期的高级票据的净收益以及手头的可用现金如下：(1)回购其$1.0十亿5.3752025年到期的高级票据百分比；结果是$35.1清偿债务损失百万元及(2)已偿还$280.3在2021年6月到期的1201湖罗宾斯湖和伍德兰仓库的贷款中，有100万美元未偿还，结果是1美元。10.0与这些贷款相关的利率锁定协议的和解损失为100万美元。

额外的融资活动2021年4月，该公司以美元收盘82.6100万美元的建设贷款，用于开发哥伦比亚的多户住宅开发项目马洛(Marlow)。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加码。2.95%，初始到期日为2025年4月，一年期扩展选项。

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2021年4月，该公司以1美元的价格收盘42.7100万美元建设贷款，用于布里奇兰Starling的开发。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加码。2.75%，以总体利率下限为3.75%，初始到期日为2026年5月，一年期扩展选项。

2021年4月，该公司以1美元的价格收盘58.5一笔100万美元的贷款，用于取代萨默林市中心Tanager公寓现有的建设贷款。这笔贷款的利息为3.13%固定，到期日为2031年5月。

7.公允价值
 
ASC 820，公允价值计量强调公允价值是一种基于市场的计量，应该根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。该标准建立了一个分层披露框架，对按公允价值计量资产或负债时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括投资类型和资产或负债的特定特征。具有现成活跃报价的资产或负债，或其公允价值可根据活跃报价计量的资产或负债，通常具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

下表列出了ASC 820规定的按公允价值经常性计量的公司负债的公允价值计量层次水平：
 2021年3月31日2020年12月31日
 公允价值计量和使用公允价值计量和使用
千人总计相同资产在活跃市场的报价
(一级)		重要的其他可观察到的输入
(二级)		不可观测的重要输入
(第三级)		总计相同资产在活跃市场的报价
(一级)		重要的其他可观察到的输入
(二级)		不可观测的重要输入
(第三级)
资产：        
利率衍生资产$204 $— $204 $— $— $— $— $— 
负债：        
利率衍生负债$43,015 $— $43,015 $— $51,920 $— $51,920 $— 

利率衍生工具的公允价值是采用市场标准方法确定的，该方法是将贴现的未来固定现金支付和贴现的预期可变现金收入净额计算出来的。可变现金收入是基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期。

本公司未按公允价值经常性计量的金融工具的估计公允价值如下：
  2021年3月31日2020年12月31日
千人公允价值等级账面金额估计公允价值账面金额估计公允价值
资产：     
现金和限制性现金1级$1,174,328 $1,174,328 $1,242,997 $1,242,997 
应收账款，净额(A)3级70,990 70,990 7,437 7,437 
应收票据净额(B)3级1,300 1,300 622 622 
负债：     
固定利率债务(C)2级2,672,304 2,681,014 2,374,822 2,461,155 
可变利率债务(C)2级1,767,218 1,767,218 1,945,344 1,945,344 
(a)应收账款，净额显示为扣除#美元的备用金。32.32021年3月31日为百万美元，33.0截至2020年12月31日，这一数字为100万。请参阅注1-重要会计政策摘要有关津贴的更多信息，请访问。
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(b)应收票据，净额显示为扣除#美元的备用金。0.12021年3月31日为百万美元，0.2截至2020年12月31日，为3.8亿美元。有关津贴的更多信息，请参阅附注1-重要会计政策摘要。
(c)不包括相关的未摊销融资成本。

现金和限制性现金、应收账款、应收账款净额和票据的账面价值因这些工具的短期到期日而产生的净公允价值。

公司优先债券的公允价值包括在上表中的固定利率债券中，其公允价值是根据最接近所述期间结束时的交易价格计算的。上表中其他固定利率债务的公允价值是根据未来现金支付贴现模型估算的，该模型包括从当前LIBOR或美国国库券利率得出的风险溢价和无风险利率。请参阅附注6-抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额以获取更多信息。贴现率反映了本公司的判断，即如果信贷市场有效运作，并假设债务在到期时未偿还，类似期限和信用质量的贷款或贷款组的当前贷款利率将是多少。

鉴于利率是可变的，并根据具有类似风险和到期日的工具的当前市场利率进行调整，本公司可变利率债务的账面价值接近公允价值。

下表包括一项在非经常性基础上按公允价值计量的非金融资产，导致该财产在2020年第一季度减值：
公允价值计量和使用
千人公允价值总额计量相同资产在活跃市场的报价
(1级)		重要的其他可观察到的输入
(2级)		不可观测的重要输入
(3级)
运营资产：
河滨步行街的奥特莱斯收藏品(A)$46,794 $— $— $46,794 
(a)公允价值于二零二零年减值日期根据折现现金流分析计量，资本化率为10.0%，并显示为扣除交易成本后的净额。请参阅附注4-损损以获取更多信息。

8.衍生工具及对冲活动
 
本公司面临与其可变利率债务相关的利率风险，并通过利用利率衍生品来管理这一风险。该公司利用利率掉期和上限来降低公司对利率变动的风险，从而增加利息成本的稳定性。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手那里收取可变金额，以换取公司在协议有效期内的固定利率付款，而不交换相关的名义金额。被指定为现金流对冲的利率上限涉及，如果利率高于合约的执行利率，则从交易对手那里收取可变金额，以换取预付溢价。该公司的利率上限目前没有被指定为套期保值，因此，任何收益或损失都在当期收益中确认。这些衍生品在资产负债表上按公允价值按毛数记录。

对冲效果的评估每季度进行一次，使用回归分析。被指定并符合现金流量对冲资格的衍生工具的公允价值变动记录在累计其他全面收益(AOCI)中，随后重新分类为被对冲的预测交易影响被对冲的同一损益表项目内的收益期间的收益。作为现金流量套期保值的衍生工具在简明现金流量表中与被套期项目归类在同一类别。衍生金融工具的损益在现金流量表简明综合报表内经营活动提供的现金(用于)中列报。

如果衍生产品交易对手不履行义务，本公司将面临信用风险。本公司通过监测交易对手的信誉来评估交易对手的信用风险，包括审查债务评级和财务业绩。为降低信用风险，本公司与信用良好的交易对手(如信用评级良好的大型金融机构)签订协议。截至2021年3月31日和2020年12月31日，没有违约事件。

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如果衍生品合约在到期前终止，先前记录在AOCI中的金额将在对冲交易影响收益的期间确认为收益。如果对冲关系因预测的交易很可能不会按照原来的策略发生而终止，则以前记录在AOCI中的任何相关金额都将立即在收益中确认。在截至2021年3月31日(截至2020年12月31日的一年)的三个月里，有不是终止事件。该公司记录了一美元0.8在截至2021年3月31日的三个月中，与终止掉期的摊销有关的利息支出减少了100万。

“公司”就是这么做的。不是在截至2021年3月31日的三个月内或截至2020年12月31日的一年内，不结算任何衍生品。

在AOCI中报告的与衍生品相关的金额将重新归类为利息支出，因为该公司的可变利率债务需要支付利息。在接下来的12个月里，该公司估计还会再增加$26.0百万美元的净亏损将重新归类为利息支出。

下表汇总了该公司衍生品合约的某些条款：
      公允价值资产(负债)
千人 资产负债表位置名义金额固定利率(A)生效日期到期日2021年3月31日2020年12月31日
未被指定为对冲工具的衍生工具：
利率上限(b)预付费用和其他资产，净额285,000 2.00 %3/12/20219/15/2023$157 $— 
利率上限(b)预付费用和其他资产，净额83,200 2.00 %3/12/20219/15/202346 — 
利率上限(c)预付费用和其他资产，净额75,000 5.00 %8/31/202010/17/20221 — 
公允价值衍生资产总额204 — 
指定为对冲工具的衍生工具：
利率互换(d)应付账款和应计费用615,000 2.96 %9/21/20189/18/2023(40,432)(46,613)
利率互换(e)应付账款和应计费用35,487 4.89 %11/1/20191/1/2032(2,583)(5,307)
公允价值衍生负债总额(43,015)(51,920)
总公允价值衍生工具，净额$(42,811)$(51,920)
(a)这些利率代表HHC利率互换和上限的执行利率。
(b)2021年3月，本公司签订了二新的利率上限，没有被指定为对冲工具。截至2021年3月31日的三个月的简明综合营业报表中包含的与这些合同相关的利息收入并不重要。
(c)在2020年第三季度，本公司签署了一项协议，延长这一上限的到期头寸。截至2021年3月31日的三个月和截至2020年12月31日的年度的简明综合经营报表中包含的与本合同相关的利息收入并不重要。
(d)在提供资金的同时，还提供了#美元的资金。615.02018年9月，本公司签订了这项利率掉期交易，被指定为现金流对冲。
(e)与美元的收盘同时进行35.5为8770条新径提供百万建设贷款 2019年6月，本公司签订了这一利率互换协议，该利率互换协议被指定为现金流对冲。

下表列出了公司衍生金融工具对截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月简明综合经营报表的影响：
衍生产品在AOCI中确认的损益金额
现金流套期保值关系中的衍生工具截至3月31日的三个月，
千人20212020
利率衍生品$3,383 $(32,051)
 
从AOCI重新分类为运营的损益金额
损益位置从AOCI改划为运营截至3月31日的三个月，
千人20212020
利息支出$(2,973)$(1,150)

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脚注
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在记录了现金流量对冲影响的经营业绩中列示的利息支出总额
营业业绩中列示的利息支出截至3月31日的三个月，
千人20212020
利息支出$34,210 $34,448 

与信用风险相关的或有特征本公司与若干衍生工具交易对手订有协议，其中载有一项条款，规定倘若本公司拖欠任何债务，包括贷款人未加速偿还债务的违约，则本公司亦可被宣布拖欠其衍生债务。本公司亦与若干衍生工具交易对手订立协议，该等协议载有一项条款，规定如果贷款人因本公司债务违约而加速偿还相关债务，本公司可被宣布拖欠其衍生债务。

与这些协议相关的净负债头寸衍生品的公允价值为美元，其中包括应计利息，但不包括对不履行风险的任何调整。45.0截至2021年3月31日的10,000,000,000美元54.6截至2020年12月31日，这一数字为100万。如果公司在2021年3月31日之前违反了这些规定中的任何一项，它可能会被要求以协议的终止价值美元来偿还协议下的义务。45.0百万美元。

9.承担及或有事项
 
在正常业务过程中，该公司不时涉及与其物业的拥有权及营运有关的法律诉讼。管理层认为，责任(如果有的话)最终可能产生于正常的商业法律行动，包括伍德兰兹的法律程序下面讨论预期不会对本公司的综合财务状况、经营业绩或流动资金产生重大影响。

诉讼2018年6月14日，公司收到一份请愿书，涉及大约500声称他们位于林地Timarron公园附近的个人或实体被洪水破坏，洪水是2017年8月哈维飓风期间哈里斯县及其周边地区史无前例的降雨造成的。这起诉讼是在德克萨斯州哈里斯县的州法院提起的。一般而言，原告指控Timarron公园的开发存在疏忽，违反了德克萨斯州的欺骗性贸易行为法案，并将霍华德·休斯公司(Howard Hughes Corporation)、伍德兰土地开发公司(Woodland Land Development Company)和参与Timarron公园规划和工程的两家独立各方列为被告。原告要求赔偿他们财产的损害和财产价值的缩水。该公司打算积极为此事辩护，因为它认为这些索赔是没有根据的，而且它对起诉书中的索赔和指控有实质性的法律和事实辩护。根据这件事的现状，本公司认为不太可能发生亏损。因此，本公司没有因这一行动而计入费用。

该公司与Waiea业主协会就塔楼的某些建筑缺陷达成了和解协议。根据和解协议，公司将支付缺陷修理费。本公司认为，总承包商对缺陷负有最终责任，并期望向总承包商、其他责任方和保险收益追回所有维修费用；然而，本公司不能保证将收回全部或部分这些费用。在2020年第一季度，该公司录得97.9与这件事有关的预计维修费用为100万英镑。额外的$20.5在截至2021年3月31日的三个月中，收取了100万美元，与额外的预期成本有关。这些金额包括在随附的简明综合营业报表中的共管产权和单位销售成本中。截至2021年3月31日，本公司共录得美元116.5与此相关的预计维修费用为建筑应付款百万美元，该费用包括在随附的简明综合资产负债表中的应付账款和应计费用中。

环境问题该公司于2018年6月购买了其位于海港的水街250号物业。该幅土地目前用作停车场，而该公司仍在继续进行重建规划。该公司聘请了第三方专家对该物业进行第一阶段环境现场评估(ESA)，ESA发现，除其他发现外，存在汞含量超过监管标准的情况。根据目前的规定，在公司开始重建活动之前，该地块不需要补救。停车场的正常运营不需要对物业进行补救，截至2021年3月31日，公司尚未启动任何重建活动。因此，潜在的补救措施对截至2021年3月31日的三个月没有财务影响。
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信用证和担保债券截至2021年3月31日，公司未偿还信用证总额为$5.1百万美元和担保债券，总额为$306.6百万美元。截至2020年12月31日，公司的未偿还信用证总额为$5.2百万美元和担保债券，总额为$272.4百万美元。这些信用证和担保债券的发行主要与保险要求、特别房地产评估和建筑义务有关。

经营租约本公司向第三方租赁若干物业的土地或建筑物，该等土地或建筑物记入简明综合资产负债表的经营租赁资产、净资产及经营租赁责任。见附注15-租契以供进一步讨论。合同租金费用，包括参与租金，为#美元。1.7截至2021年3月31日的三个月为100万美元，而截至2021年3月31日的三个月为1.8截至2020年3月31日的三个月为100万美元。包括在合同租金金额中的高于和低于市值的地面租约和直线租金的摊销并不显着。

担保协议在签订海港地契的同时，该公司签署了重建田园大厦的竣工保证书。竣工保证是针对即将完工的核心和外壳施工。

该公司的全资子公司同意完成明确的公共改善，并作为哥伦比亚市中心再开发区TIF债券的一部分，对马里兰州霍华德县的某些事项进行赔偿。在税收的增加不足以支付TIF债券的偿债费用的范围内，公司的全资子公司有义务支付特别税。管理层得出结论，截至2021年3月31日，不太可能有任何缴纳特别税的义务。

作为公司与夏威夷社区发展局就沃德村的公寓大楼的开发许可的一部分，公司签订了一项担保，要求公司预留20为满足一定最高收入和净值要求的当地居民提供的住宅单位的百分比。这一担保在必要的许可证发放和施工开始后触发，满足了公司的三随着公司第四座大楼Ke Kilohana的启用，该公司的第四座公寓楼Waiea、Anaha和Ae‘o也相继开业，这是一座专门用于履行这一义务的劳动力大楼。对于三由于A‘ali’i大厦的预留单位已包括在大厦内，而Kō‘ULA及Victoria Place的单位将会在场外兴建或支付现金代用费，因此，本公司预期未来的预留住宅大厦将会在盈亏平衡的基础上交付。

该公司评估这些担保下未来履行的可能性，截至2021年3月31日和2020年12月31日没有记录义务。
 
10.所得税
 
该公司的中期税收拨备是根据对其年度当前和递延有效税率的估计确定的，并扣除了不同项目的调整后的税率。公司的有效税率通常受到不可抵扣的高管薪酬和其他永久性差异以及州所得税的影响，这导致公司的有效税率偏离联邦法定税率。根据实际经营结果，实际税率为23.7截至2021年3月31日的三个月的百分比，而21.4截至2020年3月31日的三个月。


11.手令
  
2016年10月7日，公司在David R.O‘Reilly(O’Reilly认股权证)被任命为首席财务官之前，与他签订了认股权证协议。在行使他的搜查令后，奥莱利先生可能会获得50,125普通股股票，行使价为$112.08每股。O‘Reilly认股权证是以公允价值发行的，换取了#美元。1.0奥莱利先生的百万现金付款。O‘Reilly认股权证将于2022年4月6日开始行使，但须在控制、分离和终止条款发生某些变化时提前行使，并将于2022年10月2日到期。



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于2017年6月16日及2017年10月4日，本公司与其首席执行官David R.Weinreb(Weinreb认股权证)及总裁Grant Herlitz(Herlitz认股权证)订立认股权证协议，以收购1,965,409股票和87,951普通股，收购价为$50.0百万美元和$2.0分别为百万美元。Weinreb认股权证将于2022年6月15日开始可行使，行使价为1美元。124.64每股，赫利茨认股权证将于2022年10月3日开始可行使，行权价为1美元。117.01在任何情况下，在控制权、分离和终止条款发生某些变化时，均须提前行使。Weinreb认股权证将于2023年6月15日到期，Herlitz认股权证将于2023年10月3日到期。各高管为O‘Reilly认股权证、Weinreb认股权证和Herlitz认股权证(符合股权工具资格)支付的购买价格将计入截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表中的额外实收资本。

2019年10月21日，温瑞布先生和赫利茨先生分别辞去公司首席执行官和总裁职务。本公司与Weinreb先生和Herlitz先生已同意根据各自的雇佣协议和与本公司的认股权证协议，将其终止雇佣视为无故终止。因此，自2019年10月21日起，Weinreb认股权证和Herlitz认股权证可以根据各自认股权证协议中与各自终止雇佣相关的条款行使。认股权证的到期日保持不变。截至2021年3月31日，这两份认股权证均未行使。
12.累计其他综合收益

下表总结了 按组成部分划分的累计其他综合收入(AOCI)的变化，所有这些变化均以扣除税后的净额表示：
千人
截至2020年12月31日的余额
$(38,590)
重新分类前的其他综合收益(亏损)3,383 
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损2,973 
被投资方其他综合收益的份额，扣除税后净额为#美元346
1,217 
当期其他综合网损净额7,573 
截至2021年3月31日的余额
$(31,017)
截至2019年12月31日的余额
$(29,372)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(32,051)
(收益)从累计其他综合亏损重新分类为净收益的亏损1,150 
当期其他综合网损净额(30,901)
截至2020年3月31日的余额
$(60,273)

下表汇总了从AOCI重新分类的金额：
积累了其他方面的综合经验
收入(亏损)组成部分		从累计和其他全面收益(亏损)中重新归类的金额 
截至3月31日的三个月，中受影响的行项目
运营报表
千人20212020
现金流套期保值(收益)亏损$3,801 $1,407 利息支出
现金流套期保值损失(收益)所得税(828)(257)所得税拨备
当期(收入)损失(扣除税后)的重新分类总额$2,973 $1,150 
  







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13.每股收益
 
基本每股收益(EPS)的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以已发行普通股的加权平均数量。稀释每股收益是在根据所有潜在稀释普通股的影响调整基本每股收益计算的分子和分母后计算的。根据基于股票的补偿计划发行的期权和非既得股票的稀释效应是使用库存股方法计算的。权证的稀释效应是使用IF转换方法计算的。

与公司每股收益计算相关的信息摘要如下：
截至3月31日的三个月，
千股(每股除外)20212020
净收益(亏损)
净收益(亏损)$(68,159)$(125,082)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 (52)
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)$(125,134)
股票  
加权平均已发行普通股-基本55,678 43,380 
加权平均已发行普通股-稀释55,678 43,380 
每股普通股净收益(亏损)
每股基本收益(亏损)$(1.20)$(2.88)
每股摊薄收益(亏损)$(1.20)$(2.88)

截至2021年3月31日的三个月，稀释每股收益计算不包括296,012股票期权和股票期权486,164限制性股票，因为它们的作用是反稀释的。截至2020年3月31日的三个月，稀释每股收益计算不包括560,938股票期权和股票期权464,216限制性股票，因为它们的作用是反稀释的。

普通股发行2020年3月27日，该公司提出2,000,000普通股向公众出售，价格为$50.00每股，并授予承销商最多购买额外300,000以相同价格出售的普通股。承销商行使了大部分选择权，并额外购买了270,900股份。同时，本公司与关联方潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management，L.P.)订立购股协议，担任其管理、发行和出售的基金的投资顾问10,000,000定向增发普通股的价格为$50.00每股。债券的总发行量12,270,900股票于2020年3月31日收盘，公司收到$593.7净收益为百万美元。该公司将净收益用于一般公司目的，包括加强公司的资产负债表和增强流动性。

14.收入

与客户签订合同的收入(不包括与租赁相关的收入)在承诺的货物或服务的控制权转移到公司客户手中时确认，数额反映公司预期有权以这些货物或服务换取的对价。出售的公寓单位的收入和销售成本在施工完成、销售结束和物业所有权转移给买方(时间点)之前是不会确认的。此外，某些房地产销售成本，如与本公司公寓模型单元相关的成本，要么立即支出，要么作为财产和设备资本化，并在其估计使用年限内折旧。


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下表列出了按收入来源分列的公司收入：

截至3月31日的三个月，
千人20212020
与客户签订合同的收入
在某个时间点上被识别的：
共管产权和单位销售$37,167 $43 
总纲规划社区卖地37,477 39,732 
建筑商价格参与6,794 7,759 
总计81,438 47,534 
在某一时间点或经过一段时间被认可的：
其他土地、租金和财产收入23,243 34,897 
租赁和租赁相关收入
租金收入85,899 92,744 
总收入$190,580 $175,175 
按细分市场划分的收入
营业资产收入$96,439 $114,257 
总体规划社区收入48,287 50,446 
海港收入7,453 9,694 
战略开发收入38,300 760 
公司收入101 18 
总收入$190,580 $175,175 

合同资产负债合同资产是指公司有权对已转让给客户的商品或服务进行对价，但不包括作为应收账款列示的任何金额。合同责任是公司向客户转让货物或服务的义务，公司已为其收取对价。

在此期间没有合同资产。合约负债主要涉及托管公寓按金、MPC卖地按金，以及与未令人满意的土地改善有关的延迟MPC卖地。本期间合同负债和重大活动的期初和期末余额如下：
千人合同责任
截至2020年12月31日的余额
$360,416 
期内赚取的代价(43,967)
期内收到的对价61,221 
截至2021年3月31日的余额
$377,670 
截至2019年12月31日的余额
$246,010 
期内赚取的代价(17,885)
期内收到的对价64,432 
截至2020年3月31日的余额
$292,557 


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剩余未履行的履约义务截至2021年3月31日，该公司剩余的未履行履约义务是对已执行和正在进行的合同中将要执行的工作的总美元价值的衡量。这些履约责任主要涉及完成公寓建造和将控制权移交给买家，以及完成签约的MPC土地销售和相关的土地改善。这些义务与客户在下列情况下通常不可取消的合同相关联30然而，如本公司选择在某段时间内不兴建该共管单位或对该共管单位的设计作出重大改变，该公司有权取消合约。截至2021年3月31日，分配给公司剩余未履行履约义务的交易价格总额为$1.9十亿美元。该公司预计将这笔款项确认为以下时期的收入：
千人不足1年1-2岁3年及其后
剩余未履行的履约义务总额$725,912 $528,989 $685,474 

公司的剩余业绩义务将进行调整，以反映任何已知的项目取消、项目范围和成本的修订以及适当的延期。这些金额不包括受限制的可变对价的估计金额，例如建筑商参与价格。

15.租契

本公司决定一项安排在开始时是否为租约。经营租赁计入简明综合资产负债表上的经营租赁使用权资产、净额及经营租赁负债。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁产生的租赁款项的义务。经营租赁使用权资产及负债于开始日按租赁期内未来最低租赁付款现值确认。由于本公司的大部分租约均未提供隐含利率，因此本公司根据租赁开始日可获得的信息对递增借款利率进行估计，以确定未来租赁付款的现值。经营租赁使用权资产还包括支付的任何租赁款项，减去任何租赁奖励和产生的初始直接成本。截至2021年3月31日，公司没有任何融资租赁。

该公司的承租人协议包括主要用于土地租赁和其他房地产的经营租赁。该公司的租约剩余租期少于一年至52好几年了。大多数租约包括一个或多个续订选项，续订期限可以延长租期二至40几年，其中一些可能包括在以下时间内终止租约的选项一年。本公司在决定何时合理地确定延长或终止租赁条款的选择权是否可以行使时，会考虑其战略计划和关联协议的有效期。初始租期为12个月或12个月以下的租约不计入资产负债表；本公司在租赁期内按直线原则确认这些租约的租赁费用。该公司的某些租赁协议包括根据转租产生的收入的百分比、价格指数和市场费率的变化以及运营、维护和税收产生的其他成本进行可变租赁支付。该公司的租赁协议不包含剩余价值担保或限制性契约。该公司将在其土地上建造的某些建筑物和办公空间出租给第三方。

为了应对新冠肺炎疫情，该公司向某些租户提供了延迟租金的优惠。根据财务会计准则委员会为应对新冠肺炎疫情而进行的会计选举，该公司已选择不评估与新冠肺炎相关的延期是否属于租约修改，并将像在原始租约中考虑的那样说明延期的原因。延期租金被视为可变租赁付款，导致延期期间的直线租金收入减少，并在随后的期间付款时增加收入。新冠肺炎相关的延期租金为$4.3截至2021年3月31日，扣除随后的收藏，净额为1.2亿美元。

本公司的租赁资产和负债如下：
千人2021年3月31日2020年12月31日
资产
经营性租赁使用权资产净额$55,412 $56,255 
负债
经营租赁义务68,460 68,929 

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租赁费用的构成如下：
截至3月31日的三个月，
千人20212020
经营租赁成本$2,181 $2,179 
可变租赁成本114 158 
净租赁成本$2,295 $2,337 
截至2021年3月31日的未来最低租赁付款如下：
千人经营租约
2021年剩余时间
$5,055 
20226,507 
20236,464 
20246,432 
20255,047 
此后261,806 
租赁付款总额291,311 
减去：推定利息(222,851)
租赁负债现值$68,460 

有关本公司承租人协议的其他资料如下：
现金流量信息补充简明合并报表截至3月31日的三个月，
千人20212020
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁上的营业现金流$1,807 $1,796 
其他资料2021年3月31日2020年3月31日
加权平均剩余租赁年限(年)
经营租约37.237.1
加权平均贴现率
经营租约7.8 %7.8 %
该公司从租赁零售、写字楼、多户住宅和其他经营租赁空间以及某些可变租户回收中获得租金收入。此类经营租约的租户种类繁多，剩余平均租期约为五年。租约条款通常因租户而异，可能包括提前终止选项、延期选项和固定租金上调或基于指数的租金上调。以下最低租金总额的下降是由于新冠肺炎疫情导致新的租赁活动放缓，加上随着租赁接近到期，租赁付款自然流失。根据截至2021年3月31日持有的综合物业的经营租约计算的最低租金如下：
截至3月31日的三个月，
千人20212020
最低租金总额$53,342 $59,099 

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截至2021年3月31日，与经营租赁相关的未来最低租金总额如下：
千人总计
最低租金
2021年剩余时间
$168,234 
2022221,619 
2023200,619 
2024188,806 
2025160,742 
此后779,593 
总计$1,719,613 
最低租金收入于合理确保可收集性且承租人已拥有或控制租赁资产的实际用途时，按相关租赁条款按直线基准确认。以百分比租金代替固定最低租金的确认，因为销售是从租户那里报告的。简明综合营业报表中报告的最低租金收入还包括与收购物业的高于和低于市场的租户租赁相关的摊销。

销售型租赁是指满足下列一项或多项条件的租赁：在租赁期结束时转让所有权，授予承租人合理预期将行使的购买选择权，涵盖资产的大部分经济寿命，租赁付款的净现值等于或超过资产的公允价值，或者资产具有特殊性质，预计在租赁结束时没有出租人的替代用途。在租赁期限结束时，销售类型的租赁是指满足以下一项或多项条件的租赁：转让所有权，授予承租人合理预期将行使的选择权，涵盖资产的大部分经济寿命，租赁付款的净现值等于或超过资产的公允价值，或者资产具有特殊性质，预计在租赁结束时无法替代出租人。2020年，该公司售出了100辆联谊大道(Fellowship Drive)，这是该公司的销售型租约之一。其余销售型租赁的应收租赁净投资、利息收入和未来最低租金并不显著。

16.分段
 
本公司拥有四提供不同产品和服务的细分业务。HHC的四各个部门被分开管理，因为每个部门都需要不同的运营战略或管理专业知识，并反映了管理层的运营理念和方法。如第2项中进一步讨论的那样。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析，一种用于评估公司业务部门经营业绩的常见运营指标是税前收益(EBT)。随着某些物业的开发开始或发生其他经营或管理变化，公司的部门或这些部门内的资产未来可能会发生变化。所有业务都在美国境内。该公司应报告的部门如下：
–营运资产-由开发或收购的零售、写字楼、酒店和多户物业以及其他房地产投资组成。这些物业目前正在产生收入，可能会进行重新开发、重新定位或出售，以改善部门业绩或循环资本。
–MPC-包括在内华达州拉斯维加斯、得克萨斯州休斯顿和马里兰州哥伦比亚及其周边地区的大型长期社区发展项目中开发和出售土地。
–海港-由大约453,000餐饮、零售和娱乐物业面积达2平方英尺，位于三纽约的主要地点：17号码头、历史区/高地和锡楼。而后者仍在开发中，将包括大约53,000平方英尺落成后，二经营地点包括第三方租户、由本公司直接或共同拥有和经营的租户以及根据许可协议由本公司拥有和经营的业务。
–策略性发展-包括目前正在开发的住宅共管公寓和商业物业项目，以及所有其他为开发而持有但没有实质性业务的物业。

分部经营结果如下：



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千人营运资产分部(A)MPC网段海港分段战略发展细分市场总计
截至2021年3月31日的三个月
总收入$96,439 $48,287 $7,453 $38,300 $190,479 
总运营费用(47,234)(23,267)(12,506)(59,623)(142,630)
分部营业收入(亏损)49,205 25,020 (5,053)(21,323)47,849 
折旧及摊销(39,651)(72)(6,835)(1,598)(48,156)
利息收入(费用)，净额(19,000)10,757 102 1,101 (7,040)
其他收入(亏损)，净额(10,098)— (336)— (10,434)
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益(11,404)27,650 (352)(98)15,796 
清偿债务所得(损)(836)— — — (836)
分段EBT$(31,784)$63,355 $(12,474)$(21,918)$(2,821)
公司收入、费用和其他项目(65,338)
净收益(亏损)(68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)
截至2020年3月31日的三个月
总收入$114,257 $50,446 $9,694 $760 $175,157 
总运营费用(52,240)(23,722)(14,311)(104,299)(194,572)
分部营业收入(亏损)62,017 26,724 (4,617)(103,539)(19,415)
折旧及摊销(37,089)(91)(20,875)(1,761)(59,816)
利息收入(费用)，净额(26,193)8,554 (5,053)1,931 (20,761)
其他收入(亏损)，净额(59)— (3,368)(375)(3,802)
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益4,394 8,934 (2,043)64 11,349 
出售或处置房地产和其他资产的净收益(亏损)38,124 — — — 38,124 
减值准备(48,738)— — — (48,738)
分段EBT$(7,544)$44,121 $(35,956)$(103,680)$(103,059)
公司收入、费用和其他项目(22,023)
净收益(亏损)(125,082)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(52)
普通股股东应占净收益(亏损)$(125,134)
(a)总收入包括酒店业收入#美元。7.7在截至2021年3月31日的三个月中，17.2截至2020年3月31日的三个月为100万美元。总运营费用包括招待运营成本#美元。7.9在截至2021年3月31日的三个月中，12.9截至2020年3月31日的三个月为100万美元。

简明合并资产负债表中按分部划分的资产以及分部总资产与总资产的对账摘要如下：

千人2021年3月31日2020年12月31日
营运资产$3,895,742 $3,936,119 
总体规划社区2,346,687 2,285,896 
海港946,893 924,245 
策略性发展1,182,983 1,132,231 
部门总资产8,372,305 8,278,491 
公司781,857 861,841 
总资产$9,154,162 $9,140,332 
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管理层的讨论与分析
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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
 
管理层的以下讨论和分析应与本季度报告(Form 10-Q)(季度报告)以及Howard Hughes Corporation(HHC或本公司)于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告(年度报告)中包含的未经审计的简明综合财务报表和附注一并阅读。在本季度报告(“季度报告”)和Howard Hughes Corporation(HHC或本公司)于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(SEC)的Form 10-K年度报告(“年度报告”)中，管理层应结合未经审计的简明综合财务报表和附注进行阅读。所有提及编号附注的内容都是指本季度报告中包含的未经审计的简明综合财务报表的特定附注。

索引页面
前瞻性信息
31
高管概述
32
经营成果
39
营运资产
40
总体规划社区
42
海港
43
策略性发展
46
公司收入、费用和其他项目
48
流动性与资本资源
49
表外融资安排
51
关键会计政策
51
 

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管理层的讨论与分析
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前瞻性信息

我们可能会在本季度报告以及我们向证券交易委员会提交或提交的其他报告和陈述中作出前瞻性陈述。此外，我们的管理层可能会向分析师、投资者、债权人、媒体和其他人口头发表前瞻性声明。

前瞻性陈述提供了与我们的财务状况、经营结果、计划、目标、未来业绩、业务和转型计划(如下所述)有关的当前预期。你可以通过它们与当前或历史事实没有严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可能包括诸如“预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“预测”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“计划”、“项目”、“实现”、“应该”、“转变”、“将会”以及其他类似表达的词语。前瞻性陈述给出了我们对未来的期望，并不是对业绩或结果的保证。我们提醒您不要依赖这些前瞻性陈述。

目前，最重要的因素之一是当前流行的新型冠状病毒(新冠肺炎)对我公司、本行业以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩的潜在不利影响。新冠肺炎对我们的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括大流行的范围、严重程度和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响等。此外，您应该将本季度报告中确定的许多风险以及下面列出的风险解读为由于新冠肺炎持续存在的众多不利影响而加剧的风险。

前瞻性陈述包括，除其他外：
–我们对新冠肺炎疫情对我们业务影响的假设和预测
–我们的“转型计划”，包括新的行政领导、降低管理费用、拟议出售非核心资产以及加快核心总体规划社区(MPC)资产的增长
–我们稳定的创收物业的预期业绩，以及我们最近投入使用或正在建设的物业的业绩和稳定时间
–对香港未来经济表现的预测
–我们的运营所需的预期资本和我们物业的发展机会
–技术对我们运营和业务的影响
–我们所有细分市场的预期业绩
–物业发展的预计动工和竣工，以及某些物业的销售或租金的时间和数额
–对我们未来流动资金、发展机会、发展支出和管理计划的估计
–对前述任何一项所依据的或与之相关的假设的描述

有几个因素，其中许多是我们无法控制的，可能会导致结果与我们的预期大不相同。这些风险因素在第1A项中描述。风险因素本季度报告以及我们的年度报告，并在此引用作为参考。任何因素本身或与一个或多个其他因素一起，都可能对我们的业务、运营结果、计划、目标、未来业绩或财务状况产生不利影响。可能还有我们目前未知的其他因素，我们没有在本季度报告或我们的年度报告中描述，这些因素可能会导致结果与我们的预期不同。这些前瞻性陈述代表了截至本季度报告日期的我们的估计和假设。除法律另有要求外，我们没有义务修改或修改任何前瞻性陈述，以反映本季度报告日期之后发生的事件或情况。

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高管概述
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高管概述
业务说明

我们努力创造永恒的场所和非凡的体验，激励人们，同时为我们的股东推动可持续的长期增长和价值。我们经营四个业务部门：运营资产、货币政策中心、海港和战略发展。将我们的三个主要业务部门(运营资产、MPC和战略开发)结合在一起的运营协同效应创造了一个独特的、持续的价值创造周期。我们在MPC中将土地出售给住宅建筑商，新住宅吸引了居民到我们的城市寻找居住、工作和购物的地方。新房主创造了对商业开发的需求，如零售、写字楼、自助仓储和酒店服务。当时机成熟时，我们通过Strategic Development建造这些商业地产，利用我们的经营物业净营业收入(NOI)和向房屋建筑商出售土地所获得的现金流。一旦这些战略开发项目完成并稳定下来，它们将过渡到位于美国各地的运营资产，并增加经常性的NOI，进一步为战略开发项目的股本需求提供资金。新的写字楼、零售和其他商业设施使我们的MPC住宅用地对买家更具吸引力，并加快了溢价卖地的速度，超过了更广泛的市场。住宅用地需求的增加带来了更多的货币政策现金流，从而延续了这一周期。我们的第四个商业部分，海港，是纽约市仅有的几个私人控制区之一，正在被改造成一个烹饪和娱乐目的地。海港横跨大约453,000平方英尺和几个城市街区，包括17号码头、锡楼、历史街区以及250水街停车场。

转型计划2020年，我们基本完成了转型计划的实施。公司管理费用削减和业务下放已基本完成，我们将继续出售剩余的非核心资产。自宣布转型计划以来，我们已执行了八项非核心资产的出售，在偿还债务后产生了约2.138亿美元的净收益。尽管新冠肺炎疫情使更多非核心资产出售的执行变得更具挑战性，但我们预计2021年将取得更多进展。考虑到我们社区强劲的潜在房屋销售，我们继续在我们的MPC中进行横向开发，以跟上建筑商的需求，并专注于加快我们MPC地点的战略发展。

高管换届2020年12月，公司宣布任命大卫·R·奥赖利为公司首席执行官，任命L·杰伊·克罗斯为公司总裁。2021年4月8日，公司宣布任命科琳·勒弗勒为公司首席财务官(CFO)，自2021年4月19日起生效。Loeffler女士接替David O‘Reilly担任公司首席财务官，他自2016年加入HHC以来一直担任该职位，并自2020年12月被任命为首席执行官以来一直临时担任该职位。Loeffler女士在加入HHC之前，曾在怀廷石油公司担任首席财务官，负责管理公司的财务、会计和公司规划部门。她之前还曾担任卡隆石油公司(Callon Petroleum Company)财务副总裁兼财务主管。此外，她还担任Callon的临时首席财务官。在此之前，她在摩根大通证券(JPMorgan Securities)工作了十多年，然后离开，担任企业客户银行部的执行董事。

新冠肺炎大流行2020年初，新冠肺炎的爆发影响了全球经济活动，并造成金融市场显着波动和负面压力。新冠肺炎的影响以及政府发布的各种控制措施，包括紧急状态、要求的企业和学校关闭、就地避难令和旅行限制，导致我们在2020年的财务业绩受到负面影响，特别是在我们的运营资产和海港部门。许多州在2020年第二季度末开始放宽检疫协议，允许我们的大多数零售和酒店恢复运营。虽然新冠肺炎的影响影响了我们整个2020年的所有业务部门，并在2021年继续影响公司，但我们在2020年下半年看到了显著的业绩改善，并持续到2021年第一季度。


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高管概述
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业务细分概述
营运资产
办公室和多户家庭在整个疫情期间，我们看到我们的办公室和多个家庭的资产持续强劲。我们继续密切监控我们的租金收入，在截至2021年3月31日的三个月里，我们收取了98.7%的写字楼投资组合账单、98.8%的多户投资组合账单和95.1%的其他投资组合账单。

零售我们酒店的零售点受到2020年大流行的严重负面影响。从2020年4月开始，我们暂时关闭了萨默林、休斯顿和沃德村的所有非必需品零售店，并完全关闭了Riverway的奥特莱斯收藏店。我们的几个租户在2020年5月和6月恢复了有限的运营，到2020年第三季度末，我们的大多数租户已经重新开业。由于这些关闭，在截至2020年6月的三个月里，我们零售组合账单的收集率降至49.7%的低点。尽管存在这些负面影响，但我们在2020年第四季度看到了零售资产业绩的显著改善。截至2020年12月31日的三个月，我们的零售账单收款增加到72.6%，截至2021年3月31日的三个月，我们的零售账单收款继续增加到77.5%。此外，净营业收入(NOI)环比增长20%，从截至2020年12月31日的三个月的1000万美元增加到截至2021年3月31日的三个月的1200万美元。

好客在2020年3月疫情爆发时，我们暂时关闭了所有三家酒店。伍德兰兹度假村于2020年5月重新开业，大使馆套房于2020年6月重新开业，伍德兰的威斯汀酒店于2020年7月重新开业。由于这些重新开放，入住率在整个2020年都有所上升，然而，与大流行之前的水平相比，我们继续看到入住率下降。然而，随着2021年第一季度商务和休闲旅行的增加，我们酒店资产的表现继续改善。在截至2021年3月31日的三个月里，大使馆套房的入住率增至63%，而截至2020年12月31日的三个月的入住率为55%。同样，在截至2021年3月31日的三个月里，伍德兰的威斯汀酒店的入住率增加到了38%，而截至2020年12月31日的三个月的入住率为28%。在截至2021年3月31日的三个月里，伍德兰度假村和会议中心继续只以55%的容量运营，入住率降至22%，而截至2020年12月31日的三个月的入住率为27%。运营能力下降和入住率下降的部分原因是2021年第一季度冬季风暴URI造成的破坏。

拉斯维加斯飞行员2020年的小联盟棒球赛季被取消，这影响了我们的AAA职业棒球队拉斯维加斯飞行员队。继2021年小联盟棒球重组后，拉斯维加斯飞行员队将参加AAA西部职业发展联盟，并于2021年5月6日开始2021年赛季。

MPC 在疫情爆发之初，我们采取措施减少开支和保存现金，包括停止开发未签订出售合同或我们没有关闭后要求的MPC土地，以及减少或推迟自愿资本支出。

作为土地销售的领先指标，我们MPC地点的新房销售在2020年4月因居家订单而大幅下降，但在2020年5月至12月经历了大幅上升。作为回应，我们重新启动了横向开发，以保持足够的地块和超级公寓供应，以跟上强劲的房屋销售。这一趋势一直持续到2021年第一季度，与2020年第一季度相比，伍德兰兹丘陵地区的新房销售增长了104.9%，萨默林地区增长了41.1%，布里奇兰地区增长了33.3%。

海港 为了应对疫情，我们于2020年3月完全关闭了海港，并停止了锡楼的建设。社交距离限制也导致我们的海港夏季音乐会系列被取消。2020年7月，该市逐渐放松了限制，用餐仅限于户外空间。9月下旬，室内就餐恢复了最低容量，但由于2020年末新冠肺炎案件激增，去年12月重新实施了与室内就餐相关的限制，并持续到2021年第一季度。海港内的许多企业在2020年第三季度恢复了有限的运营，并继续在有限的基础上运营到2021年第一季度。锡楼于2020年5月恢复建设，预计将于2021年第四季度基本完工，2022年初开业，重点将扩大到面对面用餐、零售购物、移动订购和送货。我们正在密切监测我们的收入，基于截至2021年3月31日的三个月的收款，我们已经收集了98.2%的写字楼投资组合账单和12.7%的零售投资组合账单，这与截至2020年12月31日的三个月的收款情况一致。

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高管概述
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2020年8月，代替夏季演唱会系列，我们在17号码头的屋顶推出了一个新概念，名为绿色，它允许人们保留社交距离的迷你草坪空间。2020年11月，草坪空间被改造成单独的餐厅，供客人在整个冬季享受。餐厅的概念一直持续到2021年第一季度末，为超过3.8万名客人提供服务，创造了200万美元的收入。绿色概念将于2021年5月回归，为夏季系列演唱会增光添彩。这一概念继续产生了客户对户外场馆的高需求，并将有助于履行我们赞助协议下的义务。

在2021年第一季度，我们宣布未来将在富尔顿市场大楼(Fulton Market Building)开设两个新概念，该建筑位于科索·科莫10号(10 Corso Como)之前占据的空间内。2021年晚些时候，我们将与Endformin Ventures合作推出草坪俱乐部(Lawn Club)，这是一个新概念，将把富尔顿市场大楼20,000平方英尺的面积转变为身临其境的室内外体验，包括大片室内草地、时尚的俱乐部酒吧和各种草坪游戏。我们还预计将于2021年底在富尔顿街1号推出乔什·伊登(Josh Eden)和怀利·杜弗伦(Wylie Duresne)的新餐厅概念，提供全天菜单，包括许多特色外卖项目和宽敞的户外咖啡馆。

2020年10月，我们宣布了重建水街250号的综合方案，其中包括将这个未得到充分利用的整条街的地面停车场改造成一个综合用途的发展项目，其中将包括经济适用房、共管公寓、社区空间和办公空间。2021年5月，我们获得了纽约市地标保护委员会的批准，通过了我们对该遗址建筑的拟议设计。这一有利的裁决证实了拟议的建筑适合海港历史街区，并允许我们继续进行正式的纽约市统一土地使用审查程序，即ULURP。我们需要通过这一程序获得纽约市城市规划委员会的批准，才能完成将开发权转移到停车场用地的必要工作。该项目包括约540,000平方英尺的分区，为海港提供了一个独特的机会，将这一最后可用的开发用地转变为充满活力的综合用途资产。拟议的计划将为南街海港博物馆提供长期的可行性，并为该地区提供急需的负担得起的住房和经济刺激。我们将继续与伦敦金融城合作，在未来一年推进这一进程，目标是将这些好处带给这个独一无二的社区。

策略性发展 鉴于当前环境带来的挑战，我们在2020年初启动了数字销售努力，包括在夏威夷销售公寓的虚拟旅游，我们将继续保持这一活动，直到取消社交距离建议。我们还通过增加互动平面图的3D虚拟游览、与销售人员的实时聊天功能以及在我们网站上增加有助于社交距离推荐的照片，实施了新的样板住宅实践。因此，截至2021年3月31日，我们共管公寓项目的整体进展依然强劲，我们的四座已完工塔楼已售出99.8%，我们的三座在建塔楼预售了83.7%。

除了上文所述的田田大厦短暂延误外，我们目前的建设并未因新冠肺炎而出现任何延误。2020年12月，我们开始在布里奇兰的Starling上动工，这是布里奇兰的一个豪华多户住宅开发项目。2021年第一季度，我们开始在哥伦比亚的多户住宅开发项目马洛(Marlow)和沃德村(Ward Village)的第七个共管公寓项目维多利亚广场(Victoria Place)动工。此外，我们预计将于2021年第二季度开始在萨默林市中心建设一座写字楼和豪华公寓楼。

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2021年第一季度亮点

截至2021年3月31日的三个月与截至2020年3月31日的三个月的比较

资本和融资活动
–2021年2月，该公司发行了6.5亿美元2029年到期的4.125%优先债券和6.5亿美元2031年到期的4.375%优先债券。这些票据将从2021年8月开始，每半年支付一次利息，时间为每年的2月和8月。该公司将此次发行的净收益连同手头现金用于回购2025年到期的10亿美元5.375%优先债券，并偿还2021年到期的1201Lake Robbins和Woodland Warehouse贷款中未偿还的2.803亿美元。
–2021年3月，该公司完成了一笔3.682亿美元的建设贷款，用于沃德村维多利亚广场的发展。这笔贷款的利息为一个月期LIBOR加5.00%，LIBOR上限为2.00%，LIBOR下限为0.25%，初始期限为2024年9月，并有2个一年延期选择权。

营运资产
–营业资产NOI减少了1490万美元，主要是因为我们的写字楼物业减少了970万美元，我们的酒店物业减少了450万美元，我们的零售物业减少了250万美元，但我们的多户物业增加了120万美元，部分抵消了这一减少。我们写字楼物业减少的主要原因是水路伍德兰兹大厦的短期租约于2020年6月到期，而我们酒店物业的减少主要是因为新冠肺炎疫情导致入住率下降。
–我们继续看到对我们新完成的多户资产的强劲需求，这些资产的租赁达到或超过了我们的预期。

MPC
–部门税前收益(EBT)增加了1920万美元，主要是由于2021年第一季度单位关闭数量增加，房地产和其他附属公司的收益(亏损)股本增加，以及定制地块销售增加，Summerlin的土地销售收入增加。这些增长被Bridgeland的土地销售收入下降部分抵消，原因是销售英亩减少，原因是需求超过预期，加快了2020年第三季度和第四季度的地块销售，而这一点最初预计发生在2021年第一季度。此外，伍德兰在2021年第一季度没有销售，随着住宅用地的开发接近完成，待售的住宅英亩所剩无几。
–与2020年同期相比，2021年第一季度，伍德兰德山、布里奇兰和萨默林的新房销售继续增长，这是未来土地销售的领先指标。
–Summerlin的住宅用地销售实现了1,060万美元的增长，增幅为116%，尽管期内没有超级公寓销售。这一增长是由定制批量销售的增加以及截至2021年3月31日的三个月每英亩价格比2020年同期上涨13%推动的。

海港
–分部EBT增加2,350万美元，主要是由于2020年第一季度与其他收入(亏损)中记录的零售库存注销有关的费用，与永久关闭10 Corso Como Retail and Café相关的折旧和摊销中记录的净和建筑改善，这在2021年没有再次发生，以及由于2020年8月偿还2.5亿美元的海港贷款而导致的利息支出减少。
–海港NOI减少了40万美元，主要是因为我们的房东实体减少了140万美元，我们的活动、赞助和餐饮业务减少了40万美元，但我们管理的业务实体增加了140万美元，这部分抵消了这一减少。噪声指数下降的主要原因是违约、由于收款问题而以现金确认租金收入以及活动取消，所有这些都与新冠肺炎大流行有关。


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策略性发展
–分部EBT增加了8180万美元，主要是因为与我们预计用于纠正Waiea所谓的建筑缺陷的成本相关的费用减少。在截至2021年3月31日的三个月中，与额外的预期成本相关的额外费用为2050万美元，而截至2020年3月31日的三个月的初始费用为9790万美元。
–我们在沃德村的公寓单元销售继续强劲，2021年第一季度我们签约出售的46套公寓单元就是明证。维多利亚广场是我们最新的项目，于2019年12月开始公开预售，2021年2月开工建设，占本季度签约单元的30%，截至2021年3月31日预售了85.4%。
–我们在Waiea完成了四个单元，在Anaha完成了一个单元，总净收入为3520万美元。截至2021年3月31日，阿纳哈的最后一个单元仍处于合同状态，并于2021年4月关闭。因此，Waiea还有三个单位要出售，Anaha也完全出售了。

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税前收益

除了使用GAAP进行必要的陈述外，我们还使用某些非GAAP业绩衡量标准，因为我们相信这些衡量标准提高了对我们经营业绩的理解，并使同行公司之间的经营业绩比较更有意义。管理层不断评估我们报告的非GAAP业绩衡量标准的有用性、相关性、局限性和计算性，以确定如何最好地向公众提供相关信息，因此此类报告的衡量标准可能会发生变化。

由于我们的四个部门(运营资产、货币政策中心、海港和战略发展部门)是分开管理的，我们使用不同的运营指标来评估运营业绩并在它们之间分配资源。用于评估我们业务部门的经营业绩的一个常用运营指标是税前收益(EBT)。EBT与每个业务部门相关，代表每个部门的收入减去费用，包括利息收入、利息支出、折旧和摊销以及房地产和其他附属公司收益中的股本。EBT不包括公司费用和其他不可分配给部门的项目。有关更多详细信息，请参阅此处关于公司收入、费用和其他项目的讨论。我们公布每个部门的EBT，是因为我们在内部使用这一衡量标准来评估我们资产的核心运营业绩。

EBT不应被认为是可归因于普通股股东的GAAP净收入或GAAP净收入的替代方案，因为它作为一种分析工具有局限性，不应单独考虑，或作为根据GAAP报告的我们业绩分析的替代品。EBT的一些限制是它不包括在我们的计算中的以下内容：
–现金支出，或资本支出或合同承诺的未来需求
–公司一般和行政费用
–我们公司债务的利息支出
–我们可能被要求缴纳的所得税
–替换全额折旧或摊销资产所需的任何现金
–对从我们的房地产和其他附属公司向我们转移收益的限制或与此相关的成本
































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千人营运资产分部(A)MPC网段海港分段战略发展细分市场总计
截至2021年3月31日的三个月
总收入$96,439 $48,287 $7,453 $38,300 $190,479 
总运营费用(47,234)(23,267)(12,506)(59,623)(142,630)
分部营业收入(亏损)49,205 25,020 (5,053)(21,323)47,849 
折旧及摊销(39,651)(72)(6,835)(1,598)(48,156)
利息收入(费用)，净额(19,000)10,757 102 1,101 (7,040)
其他收入(亏损)，净额(10,098)— (336)— (10,434)
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益(11,404)27,650 (352)(98)15,796 
清偿债务所得(损)(836)— — — (836)
分段EBT$(31,784)$63,355 $(12,474)$(21,918)$(2,821)
公司收入、费用和其他项目(65,338)
净收益(亏损)(68,159)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损1,565 
普通股股东应占净收益(亏损)$(66,594)
截至2020年3月31日的三个月
总收入$114,257 $50,446 $9,694 $760 $175,157 
总运营费用(52,240)(23,722)(14,311)(104,299)(194,572)
分部营业收入(亏损)62,017 26,724 (4,617)(103,539)(19,415)
折旧及摊销(37,089)(91)(20,875)(1,761)(59,816)
利息收入(费用)，净额(26,193)8,554 (5,053)1,931 (20,761)
其他收入(亏损)，净额(59)— (3,368)(375)(3,802)
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益4,394 8,934 (2,043)64 11,349 
出售或处置房地产和其他资产的净收益(亏损)38,124 — — — 38,124 
减值准备(48,738)— — — (48,738)
分段EBT$(7,544)$44,121 $(35,956)$(103,680)$(103,059)
公司收入、费用和其他项目(22,023)
净收益(亏损)(125,082)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(52)
普通股股东应占净收益(亏损)$(125,134)
(a)总收入包括截至2021年3月31日的三个月的770万美元的酒店收入和截至2020年3月31日的三个月的1720万美元。总运营费用包括截至2021年3月31日的三个月的酒店运营成本790万美元，以及截至2020年3月31日的三个月的1290万美元。
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行动结果
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行动结果

可归因于普通股股东的净收入增加5850万美元，至亏损6660万美元与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月。

截至2021年3月31日的三个月：

与去年同期相比，总部门税前利润增加了100.2美元，主要原因如下：
–较高的战略性EBT，原因是我们预期为纠正Waiea被指控的建筑缺陷而支付的费用较低，以及扣除成本后，公寓权利和单位销售额增加，这是由于已完成的公寓单元的关闭时间推动的
–海港EBT较高，主要是因为2020年第一季度与10 Corso Como Retail and Café永久关闭相关的零售库存冲销和建筑改善，这在2021年没有再次发生，以及2020年8月一笔2.5亿美元的海港贷款偿还导致利息支出减少
–MPC EBT较高，主要是由于2021年第一季度房地产和其他附属公司的房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益增加，导致2021年第一季度单位关闭数量增加，以及Summerlin的土地销售收入因定制地块销售增加而增加，但部分被Bridgeland的土地销售收入下降所抵消，布里奇兰的土地销售收入因销售英亩减少而减少，而伍德兰在2021年第一季度没有销售
–与2020年第一季度Riverway的奥特莱斯收藏的减值相比，本季度没有减值
–营业资产折合利润下降主要是由于北瓦克110号的房地产和其他附属公司的收益(亏损)权益较低，这与租赁期内的亏损和新冠肺炎疫情导致我们酒店入住率下降有关，以及与2020年6月水道伍德兰兹大厦短期租约到期相关的收入减少所致。
–与1201 Lake Robbins和Woodland Warehouse的贷款相关的利率锁定协议在2021年2月偿还时的和解损失
–出售或处置房地产的净收益减少，归因于2020年第一季度出售100联谊大道(100 Fellowship Drive)

与公司收入、支出和其它项目相关的净支出比去年同期增加4330万美元，主要原因如下：
–本公司于2021年第一季回购2025年到期的10亿美元5.375厘优先债券的债务清偿亏损

有关上述更改的更多详细信息，请参阅章节讨论。


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营运资产

运营资产部门包括零售、写字楼、酒店和多户物业以及其他房地产投资，不包括位于海港的物业，这些物业在海港部门报告的所有时期都是如此。

分段EBT经营性资产的分段EBT如下所示：
运营资产部门EBT截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
租金收入$83,499 $89,499 $(6,000)
其他土地、租金和财产收入12,940 24,758 (11,818)
总收入96,439 114,257 (17,818)
运营成本(35,143)(38,772)3,629 
租赁财产房地产税(12,722)(11,868)(854)
坏账拨备(追讨)631 (1,600)2,231 
总运营费用(47,234)(52,240)5,006 
分部营业收入(亏损)49,205 62,017 (12,812)
折旧及摊销(39,651)(37,089)(2,562)
利息收入(费用)，净额(19,000)(26,193)7,193 
其他收入(亏损)，净额(10,098)(59)(10,039)
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益(11,404)4,394 (15,798)
出售或处置房地产和其他资产的净收益(亏损)— 38,124 (38,124)
清偿债务所得(损)(836)— (836)
减值准备— (48,738)48,738 
分段EBT$(31,784)$(7,544)$(24,240)

截至2021年3月31日的三个月：

营业资产部门EBT与去年同期相比减少了2420万美元，主要原因如下：
–股权收益减少，主要是由于110 North Wacker在租赁期内发生的亏损，这些亏损在2020年第一季度没有出现，因为该物业处于开发阶段。在2020年第三季度完成建设后，110 North Wacker被解除合并，并作为权益法投资入账。
–2020年第一季度出售德克萨斯州伍德兰100联谊大道的收益，被2020年第一季度Riverway的奥特莱斯收藏的减值所抵消
–我们其他土地、租金和物业收入以及相关运营费用净减少，主要是因为新冠肺炎疫情导致我们酒店入住率下降。
–我们在2021年2月偿还1201Lake Robbins和Woodland Warehouse贷款的2.803亿美元未偿还贷款时，利率锁定协议的和解损失
–由于各种贷款的报废或再融资而导致的利息支出减少，部分抵消了这一影响

净营业收入我们相信，NOI是衡量我们运营资产和海港部门业绩的有用补充指标，因为它提供了一个业绩衡量指标，当与去年相比时，它反映了与拥有和经营房地产直接相关的收入和支出，以及租金和入住率趋势以及运营成本趋势对运营的影响，因为NOI年度之间的差异通常是由于租金、入住率、租户组合和运营费用的变化造成的。我们将NOI定义为运营收入(租金收入、租户回收和其他收入)减去运营支出(房地产税、维修和维护、营销和其他财产支出)。NOI不包括直线租金和租户奖励的摊销，净额；利息支出，净额；地租摊销；拆除成本；其他(亏损)收入；摊销；折旧；与开发相关的营销成本；出售或处置房地产和其他资产的收益，净额；房地产和其他附属公司收益中的减值和股权拨备。我们使用NOI在逐个物业的基础上评估我们的经营业绩，因为NOI使我们能够评估租赁结构、租赁率和租户基础等物业特定因素对我们的运营业绩、毛利率和投资回报的影响。
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尽管我们认为NOI为投资者提供了有关我们的经营资产和海港部门业绩的有用信息，但由于上述排除因素，NOI只能作为衡量此类资产财务业绩的额外指标，而不能作为GAAP净收入的替代方案。下表显示了运营资产部分EBT与运营资产NOI的对账。有关海港段EBT与海港噪声的对账，请参阅海港部分。
运营资产噪声截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
营业资产总额分部EBT$(31,784)$(7,544)$(24,240)
添加回：
折旧及摊销39,651 37,089 2,562 
利息(收入)费用净额19,000 26,193 (7,193)
房地产和其他附属公司的权益(收益)损失11,404 (4,394)15,798 
(收益)房地产和其他资产的出售或处置损失，净额— (38,124)38,124 
债务清偿损失(收益)836 — 836 
减值准备— 48,738 (48,738)
直线租金的影响(5,107)(3,103)(2,004)
其他10,139 173 9,966 
运营资产噪声$44,139 $59,028 $(14,889)

下表显示了按物业类型划分的运营资产NOI：
按物业类型划分的营运资产噪声指数截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
办公室$25,832 $35,560 $(9,728)
零售12,003 14,490 (2,487)
多户住宅5,735 4,547 1,188 
好客(147)4,381 (4,528)
其他716 50 666 
运营资产噪声$44,139 $59,028 $(14,889)

截至2021年3月31日的三个月：

与去年同期相比，营业资产NOI减少了1490万美元，主要原因如下：
–我们写字楼物业的收入减少，主要是因为水路的伍德兰兹大厦的短期租约于2020年6月到期。
–由于新冠肺炎疫情导致入住率下降，我们酒店的酒店数量减少

此外，截至2021年3月31日的三个月的运营资产NOI包括从战略开发公司转移到运营资产的以下资产的NOI：
–8770套新径和杜松公寓于2020年第一季度转让
–2020年第二季度转移的两个湖泊边缘
–Merriweet区3区独立餐厅在2020年第三季度转移
–2020年第四季度转移的航道车道

HHC2021年表格10-Q | 41
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总体规划社区

分段EBTMPC资产的细分EBT如下所示：
MPC段EBT截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
总规划社区卖地(甲)$37,477 $39,732 $(2,255)
其他土地、租金和财产收入4,016 2,955 1,061 
建筑商参与价格(B)6,794 7,759 (965)
总收入48,287 50,446 (2,159)
总体规划社区销售成本(15,651)(16,786)1,135 
运营成本(7,616)(6,936)(680)
总运营费用(23,267)(23,722)455 
分部营业收入(亏损)25,020 26,724 (1,704)
折旧及摊销(72)(91)19 
利息收入(费用)，净额10,757 8,554 2,203 
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益27,650 8,934 18,716 
MPC段EBT$63,355 $44,121 $19,234 
(a)总规划社区土地销售包括前一期间完成的符合本期确认标准的土地销售的递延收入。
(b)建筑商参与价格的收入是基于房屋建筑商支付给我们的成交房屋销售价格相对于基本成交价的商定百分比。这一收入根据有资格获得建筑商价格参与付款的成交房屋的数量和价格而波动。

截至2021年3月31日的三个月：

与去年同期相比，MPC部门的EBT增加了1920万美元。与2020年第一季度相比，由于期间单位关闭的影响，峰会上房地产和其他附属公司的收益(亏损)股本增加，对业绩产生了积极影响。此外，MPC土地销售收入下降的主要原因是，2021年第一季度伍德兰没有出售英亩土地，因为随着住宅用地的开发接近完成，仍没有多少住宅英亩可供出售，以及布里奇兰的销售英亩减少，因为超出预期的需求加速了2020年第三季度和第四季度的地块销售，这一点最初预计发生在2021年第一季度。这些下降被所有MPC(不包括伍德兰地区)每英亩价格的增长部分抵消了。这一时期的其他亮点包括：
–Summerlin的住宅用地销售实现了1,060万美元的增长，增幅为116%，尽管期内没有超级公寓销售。这一增长是由定制批量销售的增加以及截至2021年3月31日的三个月每英亩价格比2020年同期上涨13%推动的。
–与2020年同期相比，在截至2021年3月31日的三个月中出售的英亩土地增加了92%，伍德兰德山的住宅土地销售实现了240万美元的增长，增幅为94%。


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MPC净贡献除了MPC部门的EBT外，我们认为某些投资者根据他们对流动性和可供投资的资本的贡献来衡量这一部门的资产价值。MPC净贡献定义为MPC部门EBT，加上MPC销售、折旧和摊销成本，以及SID债券和MID应收账款的MPC收入净额，减去MPC开发支出、土地收购和房地产及其他附属公司收益中的权益，扣除分配净额。MPC净贡献不是基于GAAP的运营指标，不应用来衡量MPC资产的经营业绩，作为此类业绩的GAAP指标的替代，也不应用作与其他可比业务的比较指标。分部EBT与MPC净贡献的对账如下所示。

下表列出了货币政策委员会的净捐款：
MPC净贡献截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
MPC段EBT$63,355 $44,121 $19,234 
另外：
销售成本--土地15,651 16,786 (1,135)
折旧及摊销72 91 (19)
MUD和SID债券收藏，净额(A)2,894 1,123 1,771 
来自房地产和其他附属公司的分配1,144 1,173 (29)
更少：
MPC开发支出(52,980)(64,896)11,916 
房地产及其他附属公司的权益(收益)亏损(27,650)(8,934)(18,716)
MPC净贡献$2,486 $(10,536)$13,022 
(a)SID收藏品显示的是在各个时期向买家转移的SID净额。

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，MPC净捐款增加了1300万美元，这主要是由于MPC开发支出减少。

下表列出了截至2021年3月31日的三个月的货币政策委员会土地清查活动：
千人布里奇兰  哥伦比亚  夏令营  这个
林地		伍德兰斯山(The Woodland Hills)  总计：MPC
余额2020年12月31日$486,867 $16,625 $888,954 $177,341 $117,732 $1,687,519 
收购— — — — — — 
发展支出(A)21,334 — 26,875 2,180 2,591 52,980 
MPC销售成本(3,440)— (10,209)— (2,002)(15,651)
MUD可报销费用(B)(13,989)— — (125)(1,093)(15,207)
转至策略性发展— — — — — — 
其他(C)2,077 — 1,736 (496)1,134 4,451 
余额2021年3月31日$492,849 $16,625 $907,356 $178,900 $118,362 $1,714,092 
(a)发展支出包括资本化利息和财产税。
(b)MUD可偿还费用是指转入MUD应收账款的土地开发支出。
(c)主要包括应付应计发展支出的变化。


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海港

海港是一部分不稳定的经营性资产，一部分是开发项目，一部分是经营性业务。因此，海港比我们的其他项目有更大范围的可能结果。更大的不确定性在很大程度上是由于(I)季节性；(Ii)潜在的赞助收入；(Iii)潜在的赛事收入；以及(Iv)来自各种初创企业的业务运营风险。我们通过许可协议或合资企业直接经营和拥有海港的许多租户，包括莎拉·杰西卡·帕克(Sarah Jessica Parker)的SJP等零售店和让-乔治的富尔顿(The Fulton)、萨姆酒吧(Säm Bar)(前身为Bar Wayō)、马里布农场(Malibu Farm)、安德鲁·卡尔梅里尼(Andrew Carmellini)的两个概念车(R17)和让-乔治(Jean-Georges)经营的市场。因此，这些业务的收入和支出，以及影响这些类型业务的潜在市场状况，将直接影响海港的噪声指数。这与我们的其他零售物业形成对比，在这些物业中，我们主要收到租赁付款，不会受到基础业务运营业绩的直接影响。这导致海港的财务结果和最终稳定的收益率比我们其他采用传统租赁结构的经营性房地产资产更难预测。此外，随着我们开设新的运营业务，无论是完全拥有的还是与第三方合作的，我们预计在这些业务稳定之前，我们将产生开业前的费用和运营亏损，而这可能在海港达到其临界供应量之前不会发生。我们预计稳定海港的时间将主要由锡楼Jean-Georges市场的施工、内部完工和稳定工作推动。由于与新冠肺炎相关的影响，锡楼的建设出现了延误。(工业和信息化部电子科学技术情报研究所陈皓), 然而，建设仍在按部就班地进行，预计2021年第四季度完工，重点将扩大到包括面对面就餐、零售购物、移动订购和送货在内的体验。由于新冠肺炎的原因，我们预计企稳至少需要18个月的时间。鉴于以上列出的因素和不确定性，再加上与新冠肺炎相关的持续影响，我们目前没有就我们预期的噪声产生率和海港稳定日期提供指导。随着我们接近在海港开设大量产品，当不确定性和可能结果的范围变得更加明确时，我们将重新确立成本收益率和稳定日期的目标。

2020年10月，我们宣布了重建水街250号的综合方案，其中包括将这个未得到充分利用的整条街的地面停车场改造成一个综合用途的发展项目，其中将包括经济适用房、共管公寓、社区空间和办公空间。2021年5月，我们获得了纽约市地标保护委员会的批准，通过了我们对该遗址建筑的拟议设计。这一有利的裁决证实了拟议的建筑适合海港历史街区，并允许我们继续进行正式的纽约市统一土地使用审查程序，即ULURP。我们需要通过这一程序获得纽约市城市规划委员会的批准，才能完成将开发权转移到停车场用地的必要工作。该项目包括约540,000平方英尺的分区，为海港提供了一个独特的机会，将这一最后可用的开发用地转变为充满活力的综合用途资产。拟议的计划将为南街海港博物馆提供长期的可行性，并为该地区提供急需的负担得起的住房和经济刺激。我们将继续与伦敦金融城合作，在未来一年推进这一进程，目标是将这些好处带给这个独一无二的社区。

我们主要将海港部分的业务分为三类：房东运营、管理企业以及活动和赞助。房东业务代表我们全资或通过合资企业开发和拥有的实体房地产，包括我们的写字楼、零售和多户物业。

托管业务代表HHC完全或通过与第三方合作拥有并运营的零售和食品饮料业务，包括许可证和管理协议。我们管理的业务包括莎拉·杰西卡·帕克的The Fulton，SJP，R17，Cobble&Co.和Malibu Farm。2020年7月，海港与Jean-Georges公司旗下创意烹饪管理公司LLC(Creative Culinary)签订管理协议，管理和运营Fulton、R17、Cobble&Co.和Malibu Farm的食品和饮料业务。创意烹饪负责雇用和监督所有员工，为餐饮运营、餐厅以及日常运营提供服务，并对餐饮运营进行核算。2021年，我们计划通过推出草坪俱乐部(Lawn Club)来扩大我们的托管业务组合，这是一个新概念，将把富尔顿市场大楼20,000平方英尺的面积转变为身临其境的室内和室外体验，其中包括大片室内草地、时尚的俱乐部酒吧和种类繁多的草坪游戏。 我们还预计将于2021年底在富尔顿街1号推出乔什·伊登(Josh Eden)和怀利·杜弗伦(Wylie Duresne)的新餐厅概念，提供全天菜单，包括许多特色外卖项目和宽敞的户外咖啡馆。


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我们的活动和赞助业务历来包括我们的音乐会系列、冬季滑冰和酒吧、活动餐饮、私人活动和赞助。随着2020年夏季演唱会系列和冬季滑冰酒吧的取消，我们在8月份在17号码头天台推出了一个名为The Greens的新概念，这一概念一直持续到2021年第一季度末，预计将于2021年5月返回，以补充夏季演唱会系列。绿地继续产生对户外场地的高客户需求，并将帮助履行我们赞助协议下的义务。

分段EBT海港的分段EBT如下所示：
海港段EBT截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
租金收入$2,228 $3,136 $(908)
其他土地、租金和财产收入5,225 6,558 (1,333)
总收入7,453 9,694 (2,241)
运营成本(12,159)(13,857)1,698 
租赁财产房地产税(294)(353)59 
坏账拨备(追讨)(53)(101)48 
总运营费用(12,506)(14,311)1,805 
分部营业收入(亏损)(5,053)(4,617)(436)
折旧及摊销(6,835)(20,875)14,040 
利息收入(费用)，净额102 (5,053)5,155 
其他收入(亏损)，净额(336)(3,368)3,032 
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益(352)(2,043)1,691 
清偿债务所得(损)— — — 
分段EBT$(12,474)$(35,956)$23,482 

截至2021年3月31日的三个月：

海港部门的EBT比去年同期增加了2350万美元，主要原因如下：
–2020年第一季度的费用与其他收入(亏损)、折旧和摊销内记录的零售库存注销、折旧和摊销内记录的建筑改善有关，原因是10家Corso Como零售和咖啡馆永久关闭，这在2021年没有再次发生
–利息支出减少，原因是2020年8月偿还了2.5亿美元的海港贷款

净营业收入下表显示了海港区段EBT与海港NOI的对账情况：
海港噪音截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
总海港区段EBT$(12,474)$(35,956)$23,482 
添加回：
折旧及摊销6,835 20,875 (14,040)
利息(收入)费用净额(102)5,053 (5,155)
房地产和其他附属公司的权益(收益)损失352 2,043 (1,691)
直线租金的影响404 125 279 
其他(收入)损失，净额(A)741 3,970 (3,229)
海港噪音$(4,244)$(3,890)$(354)
(a)包括与发展有关的杂项项目，以及2020年第一季度10家Corso Como零售店和咖啡厅永久关闭导致的库存注销损失。

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下表按类别列出了海港噪声指数：
按类别划分的海港噪声截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
业主业务-历史街区和17号码头$(3,240)$(1,861)$(1,379)
多户住宅92 104 (12)
管理型企业-历史街区和17号码头(660)(2,080)1,420 
活动、赞助和餐饮业(436)(53)(383)
海港噪音$(4,244)$(3,890)$(354)

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月海港噪声指数有所下降，主要原因是违约、由于收款问题而以现金方式确认租金收入以及活动取消，所有这些都与新冠肺炎大流行有关。

包括受管理的企业、活动、赞助、餐饮和田田大厦在内，海港约59%是租赁的。我们可能会继续产生超过租金收入的运营费用，而剩余的可用空间仍在出租中。此外，从我们拥有和经营的业务中赚取的租金收入在合并中被剔除。我们预计我们的房东运营、受管理的业务实体以及活动和赞助都将出现运营亏损，直到纽约的企业能够安全重新开业，经济从新冠肺炎疫情的经济影响中复苏，海港的供应量达到临界值，包括锡制大厦的开业。

策略性发展
 
我们的战略发展资产通常需要在未来进行实质性的发展，才能使其价值最大化。除了我们的共管公寓物业外，这一细分市场中的大多数物业和项目都不会产生收入。我们与这些资产相关的支出主要涉及与建造资产、销售公寓相关的成本、与我们的战略发展相关的营销成本、包括但不限于物业税和保险在内的成本，以及与维持资产当前状况相关的其他持续成本。如果我们决定重新开发或开发Strategic Development资产，我们预计，除了我们公寓项目的住宅部分外，在开发完成后，该资产很可能会在资产投入使用时重新分类为运营资产，而NOI将成为衡量其运营业绩的有意义的指标。这里讨论的所有开发成本都不包括土地成本。

分段EBT战略发展的EBT细分如下：
战略发展部门EBT截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
共管产权和单位销售$37,167 $43 $37,124 
租金收入88 109 (21)
其他土地、租金和财产收入1,045 608 437 
总收入38,300 760 37,540 
共管产权与销售单位成本(54,968)(97,901)42,933 
运营成本(3,680)(5,041)1,361 
租赁财产房地产税(975)(1,357)382 
总运营费用(59,623)(104,299)44,676 
分部营业收入(亏损)(21,323)(103,539)82,216 
折旧及摊销(1,598)(1,761)163 
利息收入(费用)，净额1,101 1,931 (830)
其他收入(亏损)，净额— (375)375 
房地产和其他附属公司收益(亏损)中的权益(98)64 (162)
分段EBT$(21,918)$(103,680)$81,762 

HHC2021年表格10-Q | 46
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截至2021年3月31日的三个月：

战略开发部门的EBT比去年同期增加了8180万美元，主要原因如下：
–共管公寓权利和销售单位成本的下降主要是由于与我们预计用于纠正Waiea被指控的建筑缺陷的成本相关的费用推动的。在截至2021年3月31日的三个月中，与额外的预期成本相关的额外费用为2050万美元，而截至2020年3月31日的三个月的初始费用为9790万美元。请参阅附注9-承诺和或有事项在我们的简明合并财务报表中提供更多信息。
–在公寓关闭时间的推动下，扣除成本后，公寓权利和单位销售额的增长。在截至2021年3月31日的三个月里，该公司关闭了Waiea的四个单元和Anaha的一个单元，而截至2020年3月31日的三个月没有关闭任何单元。

沃德村公寓收入在公寓大楼建设完成且单位销售结束时确认，从而导致确认的收入在不同时期之间存在差异。由于可用库存大幅下降，我们在截至2021年3月31日的三个月内关闭了五个公寓库存单元，而截至2020年3月31日的三个月没有公寓单元关闭。然而，我们共管公寓项目的整体进展依然强劲，2021年第一季度，我们已建成的塔楼关闭了5个单元，在建塔楼签约出售了46个单元，这证明了这一点。维多利亚广场(Victoria Place)是我们最新的项目，也是沃德村迄今为止销售最快的大楼，在这些合同单元中占了30个。

已建成的共管公寓截至2021年3月31日，我们已建成的四座塔楼已售出99.8%。在截至2021年3月31日的三个月里，我们完成了Waiea剩余的四套公寓，导致只有三套待售。此外，在截至2021年3月31日的三个月里，阿纳哈剩余的未售出单元根据合同关闭。截至2021年3月31日，阿纳哈的最后一个单元仍处于合同状态，并于2021年4月关闭。因此，截至2021年4月，Ae‘o、Ke Kilohana和Anaha已全部售出。

在建公寓截至2021年3月31日，我们在建的三座塔楼已售出83.7%。‘a’ali‘i是一个42层、750个单元的多用途共管公寓项目，将包括单间、一居室和两居室住宅以及150个劳动力单元。Kō的ULA是一个41层、565个单元的多用途共管公寓项目，将包括单间、一居室、两居室和三居室住宅。我们于2021年2月开始在维多利亚广场(Victoria Place)上施工，这是我们的第七座共管公寓楼。维多利亚广场是一个大约40层、约349个单元的共管公寓项目，将包括一居室、两居室和三居室住宅。

以下是截至2021年3月31日沃德村的更多详细信息：
已关闭的单位合同单位总单位数已完成或正在签订合同的单位总数百分比已关闭或签约的住宅平方英尺的总百分比竣工日期
已完成
Waiea(A)174 — 177 98.3 %97.7 %Q4 2016
阿纳哈(Anaha)316 1 317 100.0 %100.0 %Q4 2017
AEO‘O(B)465 — 465 100.0 %100.0 %Q4 2018
柯基洛哈纳(Ke Kilohana)423 — 423 100.0 %100.0 %Q2 2019
在建
‘a’ali‘i(C)— 648 750 86.4 %81.7 %Q4 2021
Kō‘Ula(D)— 447 565 79.1 %81.5 %2022
维多利亚广场— 298 349 85.4 %87.6 %2024
(a)这些项目的零售部分100%出租，并已投入使用。
(b)该项目的零售部分主要由5.7万平方英尺的旗舰全食超市(Whole Foods Market)组成，97.9%已出租，并已投入使用。
(c)作为该项目的一部分，将有大约12000平方英尺的新街面零售空间。
(d)作为该项目的一部分，将有大约3.7万平方英尺的零售空间。


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公司收入、费用和其他项目

下表包含某些与公司相关的项目和其他与分部活动无关的项目，这些项目没有以其他方式包括在分部分析中。与NOI或EBT中包含的收入和支出相关的差异在前面的部分讨论中进行了解释。未包括在NOI或EBT中的合并物料的重大差异说明如下：

截至3月31日的三个月，
千人20212020$CHANGE
企业收入$101 $18 $83 
一般和行政(21,766)(39,081)17,315 
企业利息支出，净额(27,129)(12,541)(14,588)
清偿债务所得(损)(35,079)— (35,079)
公司其他收入(亏损)，净额126 118 8 
企业折旧及摊销(1,152)(1,821)669 
与开发相关的营销成本(1,644)(2,816)1,172 
所得税(费用)福利21,205 34,100 (12,895)
公司总收入、费用和其他项目$(65,338)$(22,023)$(43,315)

截至2021年3月31日的三个月：

与去年同期相比，公司收入、费用和其他项目受到以下有利影响：
–一般和行政费用减少，主要与裁员和其他公司举措有关(这是降低经常性间接费用的总体计划的一部分)，以及由于2021年IT项目减少而导致咨询费用减少

公司收入、费用和其他项目与上年同期相比受到以下不利影响：
–因回购公司2025年到期的10亿美元5.375%优先债券而清偿债务3,510万美元的亏损
–公司利息支出增加，净额主要是由于2020年8月发行了7.5亿美元的优先票据
–所得税优惠减少，主要原因是所得税前亏损减少

所得税
截至3月31日的三个月，
除百分比外的千元20212020$CHANGE
所得税费用(福利)$(21,205)$(34,100)$12,895 
所得税前收入(亏损)(89,364)(159,182)69,818 
实际税率23.7 %21.4 %2.3 %

公司的有效税率通常受到不可抵扣的高管薪酬和其他永久性差异以及州所得税的影响，这导致公司的有效税率偏离联邦法定税率。
HHC2021年表格10-Q | 48
管理层的讨论与分析
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流动性和资本资源
流动性与资本资源

在整个大流行期间，我们一直把重点放在增加流动性的措施上。因此，我们能够保持强劲的资产负债表，并确保我们保持必要的财务灵活性和流动性，为未来的增长提供资金。我们在2021年第一季度继续改善我们的流动性状况，发行了6.5亿美元2029年到期的4.125%优先债券和6.5亿美元2031年到期的4.375%优先债券。该公司利用此次发行的净收益以及手头的可用现金回购了2025年到期的10亿美元5.375%的优先债券，并偿还了2021年到期的1201Lake Robbins和Woodland Warehouse贷款中未偿还的2.803亿美元。此外，该公司完成了一笔3.682亿元的建筑贷款，用于沃德村维多利亚广场的发展。2021年4月，该公司为哥伦比亚的Marlow和Bridgeland的Starling完成了1.253亿美元的额外建设融资，以及5850万美元的贷款，以取代萨默林市中心Tanager公寓的现有建设贷款。

我们的主要现金来源包括我们的MPC的土地销售的现金流、我们的运营资产产生的现金、公寓的关闭、公寓销售的押金(仅限于为相关开发项目的建设提供资金)、股票发行、以我们的资产和公司债券市场为抵押的第一按揭融资。出售我们的非核心资产还可能为我们的经营或投资活动提供额外的现金收益。我们现金的主要用途包括营运资金、管理费用、偿债、物业改善、收购和开发成本。现金的使用还包括与搬迁费用、留任和遣散费相关的一次性费用。我们相信，我们的现金来源，包括手头现有的现金，将提供足够的流动性来履行我们的现有义务，并至少在未来12个月内支付预期的普通课程运营费用，即使在考虑到上文讨论的新冠肺炎大流行的后果后也是如此。营运资产及策略性发展项目的发展及再发展机会属资本密集型项目，如获落实，将需要大量额外拨款。任何额外的资金，如果有的话，都将通过建设、桥梁和长期融资的组合来筹集，方法是达成合资安排，在适当的时候出售非核心资产，最后是未来的股本筹集。我们不能保证我们物业的融资安排将以有利的条件进行或根本不会发生，这可能会对我们的流动性和资本资源产生负面影响。此外，我们通常必须向贷款人提供完工担保，以便他们为我们的项目提供融资。我们还向纽约市提供了重建锡楼的竣工保证。, 以及夏威夷社区发展局(Hawai Community Development Authority)，用于沃德村的预留公寓单元。

截至2021年3月31日，未偿债务总额为44亿美元。请参阅附注6-抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额在简明合并财务报表中。截至2021年3月31日，我们在房地产和其他附属公司债务中的比例份额总计286.9美元。除了与110北瓦克有关的1.06亿美元外，所有这些债务对公司都没有追索权。

下表汇总了截至2021年3月31日我们的净债务。净债务被定义为抵押贷款、票据和应付贷款，净额，包括我们在我们房地产和其他关联公司债务中的所有权份额，减去流动性来源，以满足诸如我们在现金和现金等价物以及SID、MUD和TIF应收账款中的所有权份额等义务。虽然净负债是非公认会计准则的财务指标，但我们认为这些信息对我们的投资者和财务报表的其他用户是有用的，因为净负债及其组成部分是我们整体流动性、资本结构和财务状况的重要指标。然而，它不应该被用来替代我们根据公认会计准则计算的债务。

千人*运营资产*总体规划社区海港*战略发展分部合计*非分段金额2021年3月31日
应付按揭、票据及贷款$1,771,448 $179,994 $99,201 $325,261 $2,375,904 $2,019,283 $4,395,187 
房地产及其他关联公司的抵押、票据和应付贷款281,355 5,584 — — 286,939 — 286,939 
更少：
现金和现金等价物(97,501)(103,928)(9,616)(8,489)(219,534)(756,250)(975,784)
房地产和其他关联公司的现金和现金等价物(4,429)(140,887)(101)(259)(145,676)— (145,676)
特别改善区应收账款— (51,952)— — (51,952)— (51,952)
市政公用事业区应收账款净额— (332,040)— — (332,040)— (332,040)
TIF应收账款— — — (1,103)(1,103)— (1,103)
净债务$1,950,873 $(443,229)$89,484 $315,410 $1,912,538 $1,263,033 $3,175,571 
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管理层的讨论与分析
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流动性和资本资源

由于新冠肺炎疫情的影响，该公司某些零售和酒店业的经营业绩出现下滑。因此，截至2020年12月31日和2021年3月31日，本公司没有达到高级担保信贷安排615.0美元定期贷款部分的偿债覆盖率，因此，截至2021年3月31日，标的物业偿债后的940万美元超额现金流受到限制。虽然受限现金不能用于一般企业用途，但它可以继续用于为相关资产的运营提供资金，对公司的流动资金没有实质性影响。
截至2021年3月31日，除了上述高级担保信贷安排的定期贷款部分外，本公司遵守了管理其债务的协议中包括的所有剩余财务契约。

现金流
 
 截至3月31日的三个月，
千人20212020
经营活动提供(用于)的现金$(84,742)$(73,181)
投资活动提供(用于)的现金(56,985)(153,206)
融资活动提供(用于)的现金73,058 844,965 

经营活动鉴于我们发展重点的性质不断变化，每个部门的经营活动对我们现金流的相对贡献可能每年都会有很大不同。除了我们的公寓物业外，我们战略开发部门的大多数物业和项目都不会产生收入，现金流和收益可能会有所不同。从合同单位收到的公寓押金被与公寓开发和销售活动相关的其他各种现金使用所抵消，这是我们2021年经营活动的重要组成部分。2021年第一季度继续使用运营现金，与前几年一致，为我们的战略发展、海港和MPC部门的持续开发支出提供资金。

MPC业务的现金流和收益的波动可能比我们的运营资产波动更大，因为MPC业务的收入来自土地销售，而不是来自运营租赁的经常性合同收入。MPC卖地是我们来自经营活动的现金流的很大一部分，部分被与卖地业务和最终打算开发和出售的土地收购相关的开发成本所抵消。

新冠肺炎大流行对我们业务的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括大流行的范围、严重程度和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行和遏制措施的直接和间接经济影响等。

截至2021年3月31日的三个月，经营活动中使用的净现金为8470万美元，截至2020年3月31日的三个月为7320万美元。与2020年同期相比，在截至2021年3月31日的三个月中，用于经营活动的现金净增加1,160万美元，主要原因是公寓开发支出增加了2,050万美元，但这一增幅被总体规划社区发展支出减少1,190万美元部分抵消。

投资活动截至2021年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为5700万美元，截至2020年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为1.532亿美元。使用的现金减少9620万美元，主要是由于截至2021年3月31日的三个月房地产开发和再开发支出减少，主要是由于开发项目的时间安排以及110个北瓦克和两个湖泊边缘项目将于2020年完工。

融资活动截至2021年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为7310万美元，而截至2020年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为8.45亿美元。减少7.719亿美元的主要原因是2020年发行了593.6美元的普通股，这在2021年没有重复。此外，抵押贷款、票据和应付贷款的本金支付增加13亿美元，但抵押贷款、票据和应付贷款收益增加11亿美元，部分抵消了这一增幅。

HHC2021年表格10-Q | 50
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合同现金义务和承诺
 
下表汇总了截至2021年3月31日我们的合同义务：
千人
留在2021年
20222023202420252026此后总计
应付按揭、票据及贷款(A)$38,403 $77,689 $1,128,042 $437,126 $153,077 $72,782 $2,532,403 $4,439,522 
利息支付(B)139,337 182,981 171,610 136,149 122,480 118,637 341,490 1,212,684 
土地租赁和其他租赁承诺2,896 4,325 4,371 4,419 4,468 4,518 245,423 270,420 
总计$180,636 $264,995 $1,304,023 $577,694 $280,025 $195,937 $3,119,316 $5,922,626 
(a)基于最终到期日，包括延期期权。2021年4月，公司完成了2025年4月到期的8260万美元建设贷款，其中包括哥伦比亚马洛开发项目的一年延期选择权，2026年5月到期的4270万美元建设贷款，布里奇兰Starling开发项目的一年延期选择权，以及2031年5月到期的5850万美元贷款，用于取代萨默林市中心Tanager公寓的现有建设贷款。
(b)利息是根据目前未偿还的借款和当前的浮动利率计算的。

表外融资安排
 
我们没有任何实质性的表外融资安排。尽管我们在拥有非合并企业的某些房地产中拥有权益，截至2021年3月31日，这些企业的抵押贷款融资总额为5.84亿美元，但除了与110 North Wacker相关的1.06亿美元外，这些融资对我们没有追索权。
 
关键会计政策
 
关键会计政策是指既对我们的财务状况和经营结果的整体呈现具有重要意义，又要求管理层作出困难、复杂或主观判断的政策。看见注1-主要会计政策摘要在我们的年度报告和本季度报告中。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
 
我们的浮动利率融资面临利率风险，因为利率上升会增加我们在这些浮动利率下的支付。关于固定利率融资，利率上升可能会使到期的此类债务更难再融资。我们通过使用利率掉期和上限来管理一部分可变利率敞口。截至2021年3月31日，在我们未偿还的18亿美元可变利率债务中，有6.505亿美元被转换为固定利率。我们可能会签订利率上限合同，以减轻我们对利率上升的风险。我们对伍德兰德和布里奇兰的信贷安排有上限合同，其中1.5亿美元未偿还，7500万美元有上限。此外，我们在维多利亚广场的建筑贷款的上限合同总额为3.682亿美元，截至2021年3月31日，未偿还余额为4270万美元。随着房地产投入使用并变得稳定，我们通常会用长期固定利率债务为可变利率债务进行再融资。

截至2021年3月31日，浮动利率每增加1.00%，年息成本将增加约1,120万美元。一般来说，由于我们目前正在开发的资产水平，我们的利息支出有很大一部分是资本化的；因此，利率变化对我们的综合经营报表和综合全面收益表的当前影响将小于总变化，但我们将产生更高的现金支付，我们资产的开发成本将更高，从而导致未来几年更大的折旧或销售成本。有关我们债务的更多信息，以及管理层为达到GAAP要求的债务公允价值而进行的评估过程，请参阅第2项的流动性和资本资源部分。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析，附注6-抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额及附注8-衍生工具与套期保值活动在我们的简明合并财务报表中。有关新冠肺炎对我们业务的影响，包括我们在疫情爆发后成功关闭和延长各种债务安排的讨论，请参见项目2的流动性和资本资源部分。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析及附注6-抵押贷款、应付票据和应付贷款，净额在我们的简明合并财务报表中。
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项目4.控制和程序
 
披露控制和程序

我们维持信息披露控制和程序(根据“交易法”第13a-15(E)条的规定)，旨在提供合理保证，确保在提交给证券交易委员会的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和我们的首席财务会计官(视情况而定)，以便及时做出有关所需披露的决定。

根据SEC规则的要求，我们在包括首席执行官和首席财务会计官在内的管理层的监督下，在管理层的参与下，对截至2021年3月31日，也就是本报告涵盖的期间结束时，我们披露控制程序和程序的设计和操作的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官和首席财务会计官得出结论，我们的披露控制和程序于2021年3月31日生效。
 
财务报告内部控制的变化

2021年第一季度，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制没有产生重大影响，也没有合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。



HHC2021年表格10-Q | 52
其他信息
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第二部分

项目1.法律诉讼
 
请参阅注9-承诺和或有事项在简明合并财务报表中。

第1A项风险因素
 
我们之前在2020年年报中披露的风险因素没有实质性变化。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
 
发行人购买股权证券

普通股回购

以下是关于该公司在2021年第一季度回购其普通股的信息：

购买的股份总数(A)每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
期间
2021年1月1日-31日
— $— — $46,100,000 
2021年2月1日至28日
15,836 $98.25 — $46,100,000 
2021年3月1日至31日
— $— — $46,100,000 
总计15,836 $98.25 — 
(a)回购的股票与本公司收到的股票有关，用于支付基于股票的薪酬计划下员工股票发行应缴的预扣税款。

项目3.高级证券违约
 
没有。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息
 
没有。


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项目6.展品
 
本季度报告的下列展品索引列出了S-K法规601项要求提供的展品，并通过引用并入其中。
展品编号描述
4.1
由霍华德·休斯公司、HHC Warehouse Holding Company，LLC，HH Warehouse Land Holdings，LLC，HH Woodland Tower Holdings，LLC，API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和富国银行全国协会(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人签署的、日期为2021年2月2日的契约(通过参考本公司于2021年2月4日提交的当前8-K报表的附件4.1合并而成)
4.2
由霍华德·休斯公司、HHC Warehouse Holding Company，LLC，HH Warehouse Land Holdings，LLC，HH Woodland Tower Holdings，LLC，API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和富国银行全国协会(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人签署的、日期为2021年2月2日的契约(通过参考公司于2021年2月4日提交的当前8-K表格报告的附件4.2合并而成)
4.3
第四份补充契约，日期为2021年2月2日，日期为2017年3月16日的契约，由Howard Hughes Corporation、HHC Warehouse Holdings Company，LLC、HH Warehouse Land Holdings，LLC、HH Woodland Tower Holdings，LLC、API/HHC Lake Robbins Holding Company，LLC和Wells Fargo Bank National Association作为受托人(通过引用公司当前报告8-K表格的附件4.3合并而成
10.1**+     
霍华德·休斯公司2020股权激励计划下基于时间的限制性股票奖励(有雇佣协议的高管)的形式
10.2**+    
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下基于时间的限制性股票奖励(无雇佣协议的高管)的形式
10.3**+    
霍华德·休斯公司2020股权激励计划下基于业绩的限制性股票奖励(有雇佣协议的高管)的形式
10.4**+
霍华德·休斯公司2020年股权激励计划下基于业绩的限制性股票奖励(无雇佣协议的高管)的形式
10.5**+
霍华德·休斯公司和索尔·谢尔于2021年1月4日修订并重新签署了基于业绩的限制性股票奖励协议
10.6**
2021年由Howard Hughes Corporation和Saul Scherl撰写并于2021年3月10日生效的邀请函(通过参考2021年3月15日提交的公司当前8-K报表的附件10.1并入)
31.1+
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席执行官的认证
31.2+
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官的认证
32.1++
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席执行官和首席财务官
101.INS
内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH+内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL+内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB+内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE+内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF+内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

*签署管理合同、补偿计划或安排
+在此提交的文件
++随函提供
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本报告附件101为以下以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式编制的文件：(I)截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的简明综合经营报表，(Ii)截至2021年和2020年3月31日的三个月的简明综合全面收益(亏损)表，(Iii)截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明综合资产负债表，(Iv)简明的截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明综合资产负债表；(Iii)截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明综合资产负债表；(Iv)截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明全面收益(亏损)表；(Iii)截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明综合资产负债表。2021年和2020年，以及(Vi)简明合并财务报表附注。




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签名
 
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
 
  霍华德·休斯公司
    
  由以下人员提供：/s/科琳·罗弗勒
   科琳·罗弗勒(Corene Loeffler)
   首席财务官
   2021年5月10日

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