录像机-20210331
000074026012/312021Q1错误375,140,627——0.250.25600,000600,000375,068374,60914—00007402602021-01-012021-03-31Xbrli：共享00007402602021-05-04Iso4217：美元00007402602021-03-3100007402602020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0000740260录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-01-012021-03-310000740260录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-01-012020-03-310000740260录像机：办公室运营成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：办公室运营成员2020-01-012020-03-3100007402602020-01-012020-03-310000740260VTR：ResidentFeesandServicesMember2021-01-012021-03-310000740260VTR：ResidentFeesandServicesMember2020-01-012020-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember2021-01-012021-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember2020-01-012020-03-310000740260录像机：老年人生活操作成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：老年人生活操作成员2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310000740260美国-GAAP：母公司成员2020-12-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：母公司成员2021-01-012021-03-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-03-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2021-03-310000740260美国-GAAP：母公司成员2021-03-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-03-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000740260美国-GAAP：母公司成员2019-12-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-3100007402602019-12-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：母公司成员2020-01-012020-03-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310000740260US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310000740260Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000740260美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-03-310000740260美国-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310000740260美国-GAAP：母公司成员2020-03-310000740260美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-03-3100007402602020-03-31录像机：属性0000740260录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-03-31录像机：租户0000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员2021-03-310000740260录像机：ArdentMember2021-03-310000740260录像机：亲情成员2021-03-310000740260Vtr:SeniorsHousingCommunitiesManagedbyIndependentOperatorsMember2021-03-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：NhppmblpMember2021-03-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：NhppmblpMember2020-12-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：其他已识别的视图成员2021-03-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：其他已识别的视图成员2020-12-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：TaxCreditVIEsMember2021-03-310000740260Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember录像机：TaxCreditVIEsMember2020-12-310000740260美国-GAAP：CapitalUnitClassAMER录像机：NhppmblpMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-03-31Xbrli：纯0000740260美国-GAAP：CapitalUnitClassAMER录像机：NhppmblpMember美国-GAAP：有限合作伙伴成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：NhppmblpMember美国-GAAP：GeneralPartnerMember美国-GAAP：CapitalUnitClassBMember2021-03-310000740260录像机：NhppmblpMember美国-GAAP：GeneralPartnerMember美国-GAAP：CapitalUnitClassBMember2021-01-012021-03-310000740260Vtr:RealestatepropertiesthatqualifyforcertaintaxcreditsMember2021-03-310000740260Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员录像机：中庭成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：日出成员Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：ArdentMemberVtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：亲情成员Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：老年人住房公社成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMemberVtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：老年人住房公社成员录像机：老年人生活操作成员Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260Vtr:RealEstatePropertiesTotalGrossBookValueMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员Vtr:HospitalsMedicalOfficeBuildingAndOtherMember2021-01-012021-03-31录像机：状态0000740260美国-GAAP：地理集中度风险成员2021-03-31录像机：省0000740260美国-GAAP：地理集中度风险成员国家/地区：加利福尼亚州2021-03-310000740260美国-GAAP：地理集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：SalesRevenueNetMember录像机：布鲁克达勒老年人生活成员US-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：SalesRevenueNetMember录像机：布鲁克达勒老年人生活成员US-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260录像机：ArdentMember美国-GAAP：SalesRevenueNetMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：ArdentMember美国-GAAP：SalesRevenueNetMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：SalesRevenueNetMember录像机：亲情成员US-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：SalesRevenueNetMember录像机：亲情成员US-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260录像机：ArdentMember录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：ArdentMember录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260录像机：亲情成员录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：亲情成员录像机：NetOperatingIncomeMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-03-310000740260录像机：中庭和日出成员Vtr:ConsolidatedSeniorsHousingCommunitiesMember2021-03-310000740260Vtr:ConsolidatedSeniorsHousingCommunitiesMember2021-03-310000740260录像机：配置成员录像机：MedicalOfficeBuildingsMember2021-03-310000740260录像机：配置成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-03-310000740260录像机：配置成员2021-01-012021-03-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-03-310000740260录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-03-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-12-310000740260录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-12-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：办公室运营成员2021-03-310000740260录像机：办公室运营成员2021-03-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：办公室运营成员2020-12-310000740260录像机：办公室运营成员2020-12-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：老年人生活操作成员2021-03-310000740260录像机：老年人生活操作成员2021-03-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember录像机：老年人生活操作成员2020-12-310000740260录像机：老年人生活操作成员2020-12-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember2021-03-310000740260Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMember2020-12-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2021-03-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2021-03-310000740260美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2021-03-310000740260录像机：非抵押贷款应收账款成员2021-03-310000740260美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2021-03-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2020-12-310000740260美国-GAAP：抵押贷款认可证券成员2020-12-310000740260录像机：非抵押贷款应收账款成员2020-12-310000740260美国-GAAP：Corporation DebtSecuritiesMember2020-12-310000740260录像机：全额偿还应收贷款成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：全额偿还应收贷款成员2020-12-310000740260录像机：全额偿还应收贷款成员2021-03-310000740260录像机：非抵押贷款应收账款成员2021-01-012021-03-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember2021-01-012021-03-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMember录像机：全额偿还应收贷款成员美国-GAAP：次要事件成员2021-04-012021-04-300000740260录像机：The FundMemberUS-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2021-03-310000740260录像机：The FundMemberUS-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2020-12-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember录像机：VTRAZJVMember2021-03-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember录像机：VTRAZJVMember2020-12-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember录像机：RIJ成员2021-03-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember录像机：RIJ成员2020-12-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMemberVtr:VentasInvestmentManagementPlatformVIMMember2021-03-310000740260US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMemberVtr:VentasInvestmentManagementPlatformVIMMember2020-12-310000740260Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMemberUS-GAAP：UnsoldatedPropertiesMemberSRT：最小成员数2021-03-310000740260Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMemberSRT：最大成员数US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2021-03-310000740260Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMemberUS-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2021-03-310000740260Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMemberUS-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2020-12-310000740260录像机：The FundMember录像机：Other2021 Acquisitions成员2020-10-150000740260录像机：The FundMember录像机：Other2021 Acquisitions成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：ManagementServiceMember2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：ManagementServiceMember2020-01-012020-03-310000740260录像机：中庭成员2021-03-31录像机：董事会成员0000740260录像机：Eclipse Senior LivingMember2021-03-310000740260录像机：ArdentMember2021-03-310000740260美国-GAAP：AboveMarketLeasesMember2021-03-310000740260美国-GAAP：AboveMarketLeasesMember2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：AboveMarketLeasesMember2020-12-310000740260美国-GAAP：AboveMarketLeasesMember2020-01-012020-12-310000740260Vtr:LeasesAcquiredInPlaceAndOtherLeaseIntangiblesMember2021-03-310000740260Vtr:LeasesAcquiredInPlaceAndOtherLeaseIntangiblesMember2021-01-012021-03-310000740260Vtr:LeasesAcquiredInPlaceAndOtherLeaseIntangiblesMember2020-12-310000740260Vtr:LeasesAcquiredInPlaceAndOtherLeaseIntangiblesMember2020-01-012020-12-310000740260US-GAAP：其他无形资产成员2021-03-310000740260US-GAAP：其他无形资产成员2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：其他无形资产成员2020-12-310000740260US-GAAP：其他无形资产成员2020-01-012020-12-3100007402602020-01-012020-12-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember录像机：布鲁克达勒老年人生活成员2021-03-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember录像机：布鲁克达勒老年人生活成员2020-12-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员2021-03-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310000740260美国-GAAP：SecuredDebtMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310000740260美国-GAAP：SecuredDebtMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310000740260录像机：FloatingRateSeriesFdue2021成员2021-03-310000740260录像机：FloatingRateSeriesFdue2021成员2020-12-310000740260录像机：A3.25高级笔记2022成员2021-03-310000740260录像机：A3.25高级笔记2022成员2020-12-310000740260录像机：A3.30高级笔记系列Cdue2022成员2021-03-310000740260录像机：A3.30高级笔记系列Cdue2022成员2020-12-310000740260录像机：UnsecuredTermLoanDue2023成员2021-03-310000740260录像机：UnsecuredTermLoanDue2023成员2020-12-310000740260录像机：A3.125高级笔记2023成员2021-03-310000740260录像机：A3.125高级笔记2023成员2020-12-310000740260录像机：A3.10高级笔记2023成员2021-03-310000740260录像机：A3.10高级笔记2023成员2020-12-310000740260录像机：A2.55高级音符系列Ddue2023成员2021-03-310000740260录像机：A2.55高级音符系列Ddue2023成员2020-12-310000740260录像机：A3.50高级笔记2024成员2021-03-310000740260录像机：A3.50高级笔记2024成员2020-12-310000740260录像机：A3.75高级笔记2024成员2021-03-310000740260录像机：A3.75高级笔记2024成员2020-12-310000740260录像机：A4.125高级笔记系列Bdue2024成员2021-03-310000740260录像机：A4.125高级笔记系列Bdue2024成员2020-12-310000740260录像机：A2.80高级音符系列Edue2024成员2021-03-310000740260录像机：A2.80高级音符系列Edue2024成员2020-12-310000740260录像机：UnsecuredTerm Loandue2025成员2021-03-310000740260录像机：UnsecuredTerm Loandue2025成员2020-12-310000740260录像机：A3.50高级笔记2025成员2021-03-310000740260录像机：A3.50高级笔记2025成员2020-12-310000740260录像机：A2.65高级笔记2025成员2021-03-310000740260录像机：A2.65高级笔记2025成员2020-12-310000740260录像机：A4.125高级笔记2026成员2021-03-310000740260录像机：A4.125高级笔记2026成员2020-12-310000740260录像机：A3.25高级笔记2026成员2021-03-310000740260录像机：A3.25高级笔记2026成员2020-12-310000740260录像机：A3.85高级笔记2027成员2021-03-310000740260录像机：A3.85高级笔记2027成员2020-12-310000740260录像机：A4.00高级笔记2028成员2021-03-310000740260录像机：A4.00高级笔记2028成员2020-12-310000740260录像机：A4.400高级笔记2029成员2021-03-310000740260录像机：A4.400高级笔记2029成员2020-12-310000740260录像机：A3.00高级笔记2030成员2021-03-310000740260录像机：A3.00高级笔记2030成员2020-12-310000740260录像机：A4.75高级笔记2030成员2021-03-310000740260录像机：A4.75高级笔记2030成员2020-12-310000740260录像机：A6.90高级笔记2037成员2021-03-310000740260录像机：A6.90高级笔记2037成员2020-12-310000740260录像机：A6.59高级笔记2038成员2021-03-310000740260录像机：A6.59高级笔记2038成员2020-12-310000740260录像机：A5.70高级笔记2043成员2021-03-310000740260录像机：A5.70高级笔记2043成员2020-12-310000740260录像机：A4.375高级笔记2045成员2021-03-310000740260录像机：A4.375高级笔记2045成员2020-12-310000740260录像机：A4.875高级笔记2049成员2021-03-310000740260录像机：A4.875高级笔记2049成员2020-12-310000740260美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2021-03-310000740260美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2020-12-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员Vtr:BorrowingsoriginallydenominatedinCADMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员Vtr:BorrowingsoriginallydenominatedinCADMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员Vtr:BorrowingsoriginallydenominatedinGBPMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员Vtr:BorrowingsoriginallydenominatedinGBPMember美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-12-310000740260US-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员录像机：UnsecuredTermLoanDue2023成员2021-01-012021-03-31ISO4217：CAD0000740260录像机：加拿大DollarOfferedRateCDOR成员录像机：UnsecuredTerm Loandue2025成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：A3.10高级笔记2023成员2020-04-300000740260录像机：A3.10高级笔记2023成员2021-01-012021-03-310000740260录像机：高级通知和抵押贷款成员2021-03-310000740260Vtr:UnsecuredRevolvingCreditFacilityandCommercialPaperMember2021-03-310000740260Vtr:DebtInstrumentPeriodicPaymentMortgagesMember2021-03-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260录像机：布鲁克达勒老年人生活成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember录像机：非抵押贷款应收账款成员2021-03-310000740260Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember录像机：非抵押贷款应收账款成员2021-03-310000740260Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember录像机：非抵押贷款应收账款成员2020-12-310000740260Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember录像机：非抵押贷款应收账款成员2020-12-310000740260美国-GAAP：债务证券成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260美国-GAAP：债务证券成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260美国-GAAP：债务证券成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260美国-GAAP：债务证券成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260Us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000740260录像机：在市场上提供节目成员2021-03-310000740260录像机：在市场上提供节目成员2021-01-012021-03-31录像机：段0000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：老年人生活操作成员2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：办公室运营成员2021-01-012021-03-310000740260美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：老年人生活操作成员2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：办公室运营成员2021-01-012021-03-310000740260VTR：ResidentFeesandServicesMember美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-01-012021-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2021-01-012021-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：老年人生活操作成员2021-01-012021-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：办公室运营成员2021-01-012021-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-01-012021-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：老年人生活操作成员2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员录像机：办公室运营成员2020-01-012020-03-310000740260美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：老年人生活操作成员2020-01-012020-03-310000740260US-GAAP：运营细分市场成员VTR：ResidentFeesandServicesMember录像机：办公室运营成员2020-01-012020-03-310000740260VTR：ResidentFeesandServicesMember美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：TripleNetLeasedPropertiesMember2020-01-012020-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：老年人生活操作成员2020-01-012020-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMemberUS-GAAP：运营细分市场成员录像机：办公室运营成员2020-01-012020-03-310000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-03-310000740260国家：美国2021-01-012021-03-310000740260国家：美国2020-01-012020-03-310000740260国家/地区：加利福尼亚州2021-01-012021-03-310000740260国家/地区：加利福尼亚州2020-01-012020-03-310000740260国家：GB2021-01-012021-03-310000740260国家：GB2020-01-012020-03-310000740260国家：美国2021-03-310000740260国家：美国2020-12-310000740260国家/地区：加利福尼亚州2021-03-310000740260国家/地区：加利福尼亚州2020-12-310000740260国家：GB2021-03-310000740260国家：GB2020-12-31

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(马克·科恩)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年3月31日
或
☐根据证券交易所条例第13或15(D)条作出的过渡报告
1934年法令，由_
委托文件编号：1-10989
Ventas，Inc.
(注册人的确切姓名载于其约章)
特拉华州61-1055020
(法团或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
克拉克北街353号, 套房：3300
芝加哥, 伊利诺伊州
60654
(主要行政办公室地址)*
(877) 483-6827
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题
商品代号注册的交易所名称
普通股面值0.25美元
录像机纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒
加速的文件管理器☐
非加速文件管理器
☐
规模较小的中国报告公司☐新兴成长型公司：☐
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期，以遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。*是，☐是空壳公司。不是 ☒

截至2021年5月4日，有375,140,627注册人已发行普通股的股份。
    


Ventas，Inc.
表格10-Q
索引
  页面
第一部分-财务信息
 
第一项。
合并财务报表(未经审计)
1
截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
1
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合收益表
2
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月综合全面收益表
3
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合权益报表
4
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并现金流量表
5
合并财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
27
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
47
第四项。
管制和程序
49
第二部分-其他资料
第一项。
法律程序
50
第1A项
风险因素
50
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
50
第五项。
其他资料
50
第6项。
陈列品
51


第一部分-财务信息

项目1.编制合并财务报表

Ventas，Inc.
综合资产负债表
(未经审计)
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
(单位为千，每股除外)
资产
房地产投资：  
土地及改善工程$2,235,773 $2,261,415 
建筑物及改善工程24,250,630 24,323,279 
在建310,547 265,748 
收购租赁无形资产1,212,263 1,230,886 
经营性租赁资产343,072 346,372 
28,352,285 28,427,700 
累计折旧和摊销(8,030,524)(7,877,665)
房地产净值20,321,761 20,550,035 
应收和投资担保贷款净额615,037 605,567 
对未合并房地产实体的投资471,243 443,688 
房地产投资净额21,408,041 21,599,290 
现金和现金等价物169,661 413,327 
托管存款和受限现金40,551 38,313 
商誉1,051,780 1,051,650 
持有待售资产59,860 9,608 
递延所得税资产，净额11,610 9,987 
其他资产810,760 807,229 
总资产$23,552,263 $23,929,404 
负债和权益  
负债：  
应付优先票据和其他债务$11,759,299 $11,895,412 
应计利息91,390 111,444 
经营租赁负债206,426 209,917 
应付帐款和其他负债1,109,279 1,133,066 
与持有待售资产有关的负债3,853 3,246 
递延所得税负债65,777 62,638 
总负债13,236,024 13,415,723 
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益244,619 235,490 
承诺和或有事项
股本：  
Ventas股东权益：  
优先股，$1.00票面价值；10,000授权、未发行的股份
— — 
普通股，面值0.25美元；授权发行60万股，分别于2021年3月31日和2020年12月31日发行375,068股和374,609股93,750 93,635 
超出票面价值的资本14,186,692 14,171,262 
累计其他综合损失(52,497)(54,354)
留存收益(亏损)(4,257,001)(4,030,376)
库存股，2021年3月31日和2020年12月31日分别为14股和0股(789)— 
Ventas股东权益总额9,970,155 10,180,167 
非控制性权益101,465 98,024 
总股本10,071,620 10,278,191 
负债和权益总额$23,552,263 $23,929,404 

请参阅随附的说明。
1

Ventas，Inc.
合并损益表
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
(单位为千，每股除外)
收入  
租金收入：  
三网租赁$159,885 $194,862 
办公室197,455 208,395 
357,340 403,257 
居民费用和服务528,650 576,770 
办公楼和其他服务收入4,950 3,128 
贷款和投资收入19,010 24,046 
利息和其他收入341 4,853 
总收入910,291 1,012,054 
费用  
利息110,767 116,696 
折旧及摊销314,148 248,837 
物业级运营费用：
老年生活417,829 410,131 
办公室63,946 64,506 
三网租赁4,825 6,331 
486,600 480,968 
写字楼服务费用618 727 
一般、行政和专业费用40,309 40,460 
债务清偿损失净额27,090 — 
合并相关费用和交易成本4,617 8,218 
应收贷款和投资拨备
(8,902)— 
其他(9,428)5,783 
总费用965,819 901,689 
(亏损)未合并实体前收入、房地产处置、所得税和非控制性权益(55,528)110,365 
未合并实体的亏损(250)(10,876)
房地产处置收益2,533 226,225 
所得税(费用)福利(2,153)149,016 
持续经营收入(亏损)(55,398)474,730 
净(亏损)收入(55,398)474,730 
可归因于非控股权益的净收入1,811 1,613 
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 
普通股每股收益  
基本：  
持续经营收入(亏损)$(0.15)$1.27 
普通股股东应占净(亏损)收入(0.15)1.27 
稀释：  
持续经营收入(亏损)$(0.15)$1.26 
普通股股东应占净(亏损)收入(0.15)1.26 

请参阅随附的说明。
2

Ventas，Inc.
综合全面收益表
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
(单位：千)
净(亏损)收入$(55,398)$474,730 
其他全面收益(亏损)：  
外币折算(16)(8,540)
可供出售证券的未实现亏损(4,617)(51,699)
衍生工具9,406 (18,587)
其他全面收益(亏损)合计4,773 (78,826)
综合(亏损)收益(50,625)395,904 
可归因于非控股权益的综合收益(亏损)4,726 (8,369)
普通股股东应占综合(亏损)收益$(55,351)$404,273 
   
请参阅随附的说明。
3

Ventas，Inc.
合并权益表
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月
(未经审计)
2019普普通通
股票面值
价值		资本流入
超过
面值		累计
其他
全面
损失		留用
收益
(赤字)		财务处
股票		通风口总数
股东的
权益		非控制性
利益		总股本
2019(单位为千，每股除外)
2021年1月1日的余额$93,635 $14,171,262 $(54,354)$(4,030,376)$— $10,180,167 $98,024 $10,278,191 
净(亏损)收入— — — (57,209)— (57,209)1,811 (55,398)
其他综合收益(亏损)— — 1,857 — — 1,857 2,916 4,773 
非控股权益净变动
— 3,435 — — — 3,435 (1,286)2,149 
向普通股股东分红--$0.45每股
— 47 — (169,416)— (169,369)— (169,369)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他
115 24,882 — — (789)24,208 — 24,208 
将可赎回的OP单位持有人权益调整为当前公允价值— (12,918)— — — (12,918)— (12,918)
操作单元的赎回
— (16)— — — (16)— (16)
2021年3月31日的余额$93,750 $14,186,692 $(52,497)$(4,257,001)$(789)$9,970,155 $101,465 $10,071,620 
2020年1月1日的余额$93,185 $14,056,453 $(34,564)$(3,669,050)$(132)$10,445,892 $99,560 $10,545,452 
净收入— — — 473,117 — 473,117 1,613 474,730 
其他综合损失— — (68,844)— — (68,844)(9,982)(78,826)
非控股权益净变动
— 761 — — — 761 (7,736)(6,975)
向普通股股东分红--$0.7925每股
— — — (296,482)— (296,482)— (296,482)
发行普通股，用于股票计划、限制性股票授予和其他71 10,894 — 719 (735)10,949 — 10,949 
调整可赎回的OP单元架
*将利息调整为当前公允价值
— 67,811 — — — 67,811 — 67,811 
操作单元的赎回
— (262)— — — (262)— (262)
2020年3月31日的余额$93,256 $14,135,657 $(103,408)$(3,491,696)$(867)$10,632,942 $83,455 $10,716,397 

请参阅随附的说明。
4

Ventas，Inc.
合并现金流量表
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
(单位：千)
经营活动的现金流： 
净(亏损)收入$(55,398)$474,730 
对净(亏损)收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销314,148 248,837 
递延收入和租赁无形资产摊销净额(14,766)(2,973)
其他非现金摊销5,272 3,851 
应收贷款和投资拨备
(8,902)— 
基于股票的薪酬16,072 10,514 
租金收入直线上升(3,863)(6,788)
债务清偿损失净额27,090 — 
房地产处置收益(2,533)(226,225)
房地产贷款投资收益(74)(167)
所得税费用(福利)503 (150,273)
未合并实体的亏损250 10,876 
来自未合并实体的分配3,897 1,600 
其他(14,379)3,805 
营业资产和负债变动情况：
其他资产增加(5,100)(13,768)
应计利息减少(20,234)(23,032)
应付账款和其他负债减少(4,390)(16,535)
经营活动提供的净现金237,593 314,452 
投资活动的现金流：  
房地产净投资(210)(79,539)
应收贷款投资(186)(1,051)
房地产处置收益8,083 625,439 
应收贷款收益16,419 99,117 
开发项目支出(58,598)(94,229)
资本支出(29,674)(26,789)
对未合并实体的投资(38,452)(5,809)
财产损失索赔的保险收益6 42 
投资活动提供的净现金(用于)(102,612)517,181 
融资活动的现金流：  
循环信贷安排项下借款净变化5,144 2,762,153 
商业票据计划下借款的净变化214,978 (565,524)
债务收益31,157 82,759 
偿还债务(445,050)(62,973)
递延融资成本的支付(17,343)(1,963)
普通股发行，净额11,075 — 
向普通股股东分配现金(168,763)(296,304)
向可赎回的OP单位持有人派发现金(1,842)(2,325)
为赎回操作单元而发行的现金(25)(570)
非控股权益的贡献5 155 
对非控股权益的分配(2,653)(2,543)
行使股票期权所得收益2,106 3,389 
其他(5,856)(4,954)
融资活动提供的现金净额(用于)(377,067)1,911,300 
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增(242,086)2,742,933 
外币折算的影响658 (2,776)
期初现金、现金等价物和限制性现金451,640 146,102 
期末现金、现金等价物和限制性现金$210,212 $2,886,259 
请参阅随附的说明。
5

Ventas，Inc.
合并现金流量表(续)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
(单位：千)
非现金活动补充日程表：  
从收购和其他方面获得的资产和承担的负债：  
房地产投资$468 $533 
其他资产— 56 
其他负债— 398 
非控制性权益468 191 

请参阅随附的说明。
6
Ventas，Inc.
合并财务报表附注
(未经审计)


注1-业务描述

标准普尔500指数成份股公司Ventas，Inc.(连同其合并子公司，除非另有说明或上下文另有规定，否则称为“我们”或“我们的”)是一家房地产投资信托公司(“REIT”)，在医疗保健和房地产的交叉点运营。我们在美国、加拿大和英国拥有高度多元化的高级住房、生命科学、研究和创新以及医疗保健物业组合。截至2021年3月31日，我们拥有或投资了大约1,200物业(包括分类为待售物业)，由老年住宅社区、医疗办公大楼(“暴徒”)、生命科学、研究和创新中心、住院康复设施(“IRF”)、长期急性护理设施(“LTAC”)和医疗系统组成，我们通常将其称为“医疗保健房地产”。我们公司最初成立于1983年，总部设在伊利诺伊州的芝加哥，在肯塔基州的路易斯维尔设有一个公司办事处。

我们主要通过全资子公司和其他共同投资实体投资于多元化的医疗房地产资产组合。我们通过三个可报告的业务部门运营：三重净值租赁物业、高级生活运营(我们也称为商店)和写字楼运营。见“附注2-会计政策”和“附注15-分部信息”。我们的高级住宅物业要么受三重净值租赁的约束，在这种情况下，它们包括在我们的三重净值租赁物业可报告业务部门中，要么由独立的第三方经理运营，在这种情况下，它们包括在我们的高级生活运营可报告业务部门中。

截至2021年3月31日，我们共租赁了358根据三重净值或绝对净值租约，承租人有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、公用事业、维修、税收、保险和资本支出，这些物业(不包括我们的写字楼运营可报告业务部门内的物业)出售给各种医疗运营公司。我们的三最大的租户，Brookdale High Living Inc.(及其子公司“Brookdale High Living”)、阿登特健康伙伴有限责任公司(连同其子公司“阿登特”)和Kindred Healthcare，LLC(连同其子公司“Kindred”)121属性、12属性和32分别为截至2021年3月31日的物业。

截至2021年3月31日，根据长期管理协议，我们聘请了独立管理人，如Atria High Living，Inc.(“Atria”)和Sunise High Living，LLC(及其子公司“Sunise”)进行管理448在我们的老年居住运营部门为我们提供老年住房社区。

通过我们的Lillibridge Healthcare Services，Inc.子公司和我们在PMB Real Estate Services LLC的所有权权益，我们还为全美高评级的医院和医疗系统提供暴徒管理、租赁、营销、设施开发和咨询服务。此外，我们还不时进行与老年人住房和医疗保健运营商或物业相关的担保和非抵押贷款和其他投资。

在2020财年至2021财年，我们的业务一直并将继续受到新冠肺炎疫情以及为防止其蔓延而采取的行动的负面影响。

为了评估房地产资产减值、商誉减值和其他无形资产减值、对未合并实体和金融工具的投资减值，我们并未将新冠肺炎疫情本身确定为一种“触发事件”。然而，截至2021年3月31日，我们考虑了疫情对我们某些资产(如下所述)的影响，以及我们收回这些资产各自账面价值的能力。我们将我们的考虑应用于现有的关键会计政策，这些政策要求我们对影响报告的资产和负债金额的未来事件做出估计和假设。我们的估计是基于我们的经验和我们认为在这种情况下是合理的假设。在截至2021年3月31日的季度，我们在综合收益表中没有确认任何与新冠肺炎相关的费用。

新冠肺炎大流行的轨迹和未来影响仍然高度不确定，尽管美国新出现的积极的购物趋势如果持续下去，将随着时间的推移改善业绩。这场大流行对我们的运营和财务业绩的持续和最终影响的程度将取决于各种因素，包括成功部署现有疫苗的速度；现有疫苗的接受率，特别是在我们的老年住房社区的居民和工作人员中；病毒新变种的影响以及针对这些变种的现有疫苗的有效性；持续的临床经验，可能在不同地区有很大差异，并随着时间的推移而波动；以及未来的其他发展，包括疫情的最终持续时间、蔓延和强度，政府对我们的企业、租户和运营商提供的持续财政支持，以及我们的老年住房业务和更广泛的美国经济复苏的斜率和速度。由于这些不确定性，我们目前无法估计新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流的持续影响。

7
合并财务报表附注--续
(未经审计)


注2-会计政策

随附的综合财务报表已根据财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则编纂(ASC)中所载中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(SEC)的指令编制，以形成10-Q和S-X规则第10条规定的中期财务信息，并符合美国财务会计准则委员会(“FASB”)发布的“会计准则汇编”(“ASC”)所载的中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(“SEC”)的指令。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，中期业绩公允报告所需的所有调整(包括正常经常性应计项目)均已包括在内。截至2021年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表截至2021年12月31日的年度的预期业绩。随附的综合财务报表及相关附注应与本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年报(“2020年年报”)所载经审核综合财务报表及其附注一并阅读。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。

合并原则

随附的合并财务报表包括我们的账目以及我们全资拥有的子公司和我们控制的合资实体的账目。所有的公司间交易和余额都在合并中被冲销，我们的净收益被可归因于非控股权益的净收益部分减去。

GAAP要求我们确定通过投票权以外的方式获得控制权的实体，并确定哪个企业是可变利益实体(VIE)的主要受益者。VIE的广义定义是具有以下一个或多个特征的实体：(A)风险股权投资总额不足以在没有额外从属财政支持的情况下为实体的活动提供资金；(B)风险股权投资的持有者作为一个群体，缺乏(I)通过投票权或类似权利就实体的活动做出决定的能力，(Ii)承担实体预期损失的义务，或(Iii)获得实体预期剩余收益的权利；以及(C)股权投资者拥有与其经济利益不成比例的投票权，并且实体的几乎所有活动都涉及或代表拥有不成比例的投票权的投资者进行。(C)股权投资者拥有与其经济利益不成比例的投票权，并且实体的几乎所有活动都涉及或代表拥有不成比例的投票权的投资者进行。当我们确定自己是VIE的主要受益者时，我们会将我们的投资整合到VIE中。我们可能会在后续事件发生时改变对VIE的最初评估，例如影响实体的风险股权投资的特征或充分性的合同安排的修改，以及主要受益人持有的全部或部分权益的处置。

我们将VIE的主要受益者确定为同时具有以下两项的企业：(I)有权指导VIE的活动，从而对实体的经济表现产生最重大的影响；(Ii)有义务承担VIE的损失或有权获得VIE可能对实体产生重大影响的利益。我们会在持续的基础上执行此分析。

由于涉及对合资企业的投资，GAAP可能会根据有限合伙人或合伙人所拥有的权利类型，在某些情况下排除唯一普通合伙人的合并。吾等评估有限合伙人的权利及其对我们的合并结论的影响，并重新评估有限合伙人的条款或权利的可行使性、唯一普通合伙人对有限合伙(“LP”)权益的拥有权是否增加或减少，或未偿还有限责任合伙人权益的数量是否增加或减少。本指引亦适用于管理有限责任公司(“有限责任公司”)的成员权益。

我们整合了几个具有以下共同特征的VIE：

•VIE的法律形式为有限责任公司或有限责任公司；
•VIE旨在拥有和管理其基础房地产投资；
•我们是VIE的普通合伙人或管理成员；
•我们拥有VIE的多数投票权；
•VIE的少数投票权归外部第三方所有，与我们无关；
•少数股权拥有人在VIE中没有实质性的退出权或参与权；以及
•我们是VIE的主要受益者。

我们已经单独确定了某些特殊目的实体，这些实体的成立是为了允许税收抵免投资者(TCI)投资于生命科学、研究和创新项目。我们已确定这些特殊目的实体是VIE，我们是可变权益的持有者，我们是VIE的主要受益者，因此我们合并这些特殊目的实体。我们的主要受益人决定基于几个因素，包括但不限于
8
合并财务报表附注--续
(未经审计)

我们有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动，以及在发生税收抵免重新获得事件时保护TCI免受损失的某些担保。

一般而言，合并VIE的资产仅可用于清偿各自实体的债务。除有限责任公司或有限责任公司协议另有规定外，综合VIE的任何按揭贷款对吾等均无追索权。下表汇总了我们综合资产负债表中报告的综合VIE的总资产和负债。
2021年3月31日2020年12月31日
总资产总负债总资产总负债
(单位：千)
NHP/PMB L.P.$646,077 $239,711 $649,128 $238,168 
其他已确定的VIE4,247,357 1,666,668 4,095,102 1,653,036 
税收抵免VIE478,608 201,891 614,490 204,746 

对未合并实体的投资

我们报告对未合并实体的投资，根据权益会计方法，我们有能力对这些实体的经营和财务政策施加重大影响。我们调整我们对未合并实体的投资，以获得额外的贡献、收到的分配以及我们在综合收益表中包括的被投资人的收益或亏损份额。

我们根据收购合资公司权益时资产的公允价值计算未合并实体投资的初始账面价值。我们根据折现现金流模型估计权益法投资的公允价值，该模型包括特定持有期内所有估计的现金流入和流出，以及(如适用)任何估计的债务溢价或折价。我们在这些模型中使用的资本化率、贴现率和信用利差是基于我们认为各自投资的当前市场利率处于合理范围内的假设。

我们一般会在相关资产和负债的存续期内摊销我们的成本基础和反映在合资企业层面上的基础(如果有的话)之间的任何差额，并将该摊销计入我们应占未合并实体的收益或亏损。对于按比例分配的权益法投资的收益，净收益或亏损根据其各自声明的所有权百分比在合资企业的合伙人之间分配。在其他情况下，可根据假设的账面价值清算法(“HLBV法”)在合资企业的合伙人之间分摊净收益或亏损。根据HLBV法，在计入贡献和分配后，根据每个合伙人在期末和期初对合资企业净资产的债权之间的差额，在合伙人之间分配净收益或亏损。每名合伙人在合资企业净资产中的份额，是指如果合资企业以账面净值清算其所有资产，并根据债权人和合伙人各自的优先顺序将由此产生的现金分配给债权人和合伙人，合伙人将获得的金额。根据HLBV方法，在任何给定的时期，我们可以记录比合资企业产生的收入多或少，比我们实际收到的现金分配或实际清算时我们可能收到的金额更多或更少。

可赎回的运营单位持有人和非控制性权益

我们拥有NHP/PMB LL.P.(“NHP/PMB”)的多数股权，这是一家成立于2008年的有限合伙企业，目的是从太平洋医疗建筑有限责任公司(“PMB”)的附属实体收购物业。鉴于我们的全资子公司是NHP/PMB的普通合伙人和主要受益者，我们将其合并为VIE。截至2021年3月31日，第三方投资者拥有3.3NHP/PMB中的100万个A类有限合伙单位(“OP单位”)，代表31占当时未偿还总单元数的%，我们拥有7.3NHP/PMB中的100万个B类有限合伙单位，代表剩余的69%。操作单元可在持有人选择时随时赎回以换取现金，或根据我们的选择，0.9051我们的普通股每运营单位的股份，在某些情况下可能会有进一步的调整。根据假设，我们与OP单位持有人签订了一项登记权协议，该协议要求我们在符合其中规定的条款和条件以及某些例外的情况下，提交和维护一份关于在OP单位赎回时发行我们普通股的登记声明。

由于赎回权不在我们的控制范围内，可赎回的运营单位在我们的综合资产负债表上被归类为永久股本以外的类别。我们以成本或赎回价值中较大者反映可赎回营运单位。截至2021年3月31日和2020年12月31日，可赎回运营单位的公允价值为$157.6百万美元和$146.0百万，
9
合并财务报表附注--续
(未经审计)

分别为。我们通过超出面值的资本，扣除支付的现金分配和我们购买的任何运营单位，确认公允价值的变化。我们的稀释后每股收益包括赎回运营单位所产生的任何潜在流通股的影响。

其他合并合资企业的某些非控股权益也在2021年3月31日和2020年12月31日被归类为可赎回权益。因此，我们以初始账面值(非控股权益在净收益或亏损及分配中的份额增加或减少)或赎回价值(主要基于相关房地产资产的公允价值)或赎回价值中的较大者来记录这些非控股权益的账面价值。我们的合资伙伴对他们在这些合资企业中不受我们控制的非控股权益有一定的赎回权，可赎回的非控股权益在我们的合并资产负债表中被归类为永久股权以外的类别。我们确认可赎回非控股权益的账面价值通过超出面值的资本发生变化。

非控制性权益

不包括上述可赎回的非控制权益，我们将我们在我们控制(并因此合并)的实体中不拥有的任何股权部分作为非控制权益，并在我们的合并资产负债表上将这些权益分类为合并股本的组成部分，与Ventas股东权益总额分开。对于按比例分配的合并合资企业，净收益或亏损以及综合收益根据其各自声明的所有权百分比在合资伙伴之间分配。在其他情况下，净收益或亏损根据HLBV方法在合资伙伴之间分摊。我们将不会导致控制权变更的股权买卖作为股权交易，通过超过面值的资本进行核算。我们将可归因于净收益中的非控制性权益的净收入计入我们的综合收益表中，我们将全面收益中的非控制性权益份额计入我们的综合全面收益表中。

历史和新市场税收抵免的会计核算

对于我们的某些生命科学、研究和创新中心，我们与TCI签订了合同安排，使TCI能够获得历史税收抵免(HTC)和/或新市场税收抵免(NMTC)的好处。截至2021年3月31日，我们拥有六已将HTC和/或NMTC辛迪加到TCI的物业。

一般而言，TCI将现金投资于特殊目的实体，这些实体投资于拥有主题财产并产生税收抵免的实体。TCI获得几乎所有的税收抵免，并且只在特殊目的实体的经济风险和利益中持有象征性的利息。

运输署会在工程大致完成后，向交通基建督导系统运送隧道隧道许可证。NMTC最高可获得合格投资的39%，并在投资获得资金并用于合格业务后交付给TCI。从主题物业完成历史性修复一年后开始，HTC每年将被重新收回20%。在符合条件的投资后的第七年结束之前，NMTC可以100%重新获得。我们已向TCI提供若干担保，以保障TCI在发生税项抵免收回事件时不会蒙受损失。与TCI的合约安排包括一项认沽/催缴条款，根据该条款，我们有责任或有权在税项抵免回收期结束时回购TCI在特殊目的实体的权益。我们预计，TCI将行使他们的认沽权利，或者我们将在适用的税收抵免回收期之前行使我们的赎回权利。

归因于看跌期权的TCI投资部分在开始时按公允价值记录在我们综合资产负债表上的应付账款和其他负债中，并在我们的综合收益表中作为利息支出增加到预期看跌期权价格中。本公司的投资余额最初记录在综合资产负债表的应付帐款及其他负债中，并将在向本公司交付税项抵免后，作为主题物业的账面价值扣除已分配开支后的减少额予以抵销。构建交易所产生的直接和增量成本将递延，并将在如上所述确认相关税收抵免后确认为主体财产成本基础的增加。

10
合并财务报表附注--续
(未经审计)

金融工具的公允价值

公允价值是基于市场的计量，而不是特定于实体的计量，我们根据我们预期市场参与者将在为资产或负债定价时使用的假设来确定公允价值。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，GAAP建立了一个公允价值层次，该层次区分基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设(分类在层次的第一和第二级的可观察投入)和报告实体自己关于市场参与者假设的假设(分类在层次的第三级的不可观察投入)。

一级投入利用我们有能力进入的活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价。第二级投入是指第一级中所包括的报价以外的、资产或负债直接或间接可见的投入。第二级投入可能包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及按通常报价间隔可观察到的资产或负债的其他投入，如利率、汇率和收益率曲线。第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，通常基于我们自己的假设，因为几乎没有相关的市场活动(如果有的话)。如果公允价值计量的确定基于层次结构不同级别的投入，则整个公允价值计量所在的水平是对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平投入。如果一项资产或负债的市场活动数量和水平相对于该资产或负债(或类似资产或负债)的正常市场活动大幅减少，则交易或报价可能不能准确反映公允价值。此外，如果有证据表明一项资产或负债的交易是无序的，作为公允价值指标的交易价格几乎不会受到重视(如果有的话)。我们对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑资产或负债特有的因素。

我们使用以下方法和假设来估计我们的金融工具的公允价值，这些工具的公允价值是按经常性基础确定的。

•现金和现金等价物-由于这些工具到期日较短，我们综合资产负债表中报告的非限制性现金和现金等价物的账面价值接近公允价值。

•托管存款和受限现金-由于这些工具的到期日较短，我们综合资产负债表上报告的托管存款和限制性现金的账面价值接近公允价值。

•应收贷款-我们使用二级和三级投入估算应收贷款的公允价值，包括基础资产表现和信用质量。我们使用当前利率对未来现金流进行贴现，即向信用评级相似的借款人发放相同期限和期限的类似贷款。

•可供出售的证券-我们使用二级投入来估计可交易债务证券的公允价值。我们观察我们有能力进入的活跃市场中类似资产或负债的报价。我们使用第三级投入来估计某些政府支持的集合贷款投资的公允价值。我们考虑信用利差、基础资产表现和信用质量以及违约率。

•衍生工具-在第三方的协助下，我们使用二级投入估算衍生工具的公允价值，包括利率上限、利率互换和外币远期合约。

◦利率上限-我们观察远期收益率曲线和其他相关信息。

◦利率互换-我们观察来自基于市场的融资利率、远期收益率曲线和贴现率的替代融资利率。

◦外币远期合约-我们使用基于交易远期点数的远期汇率估计两种货币部分的未来价值，并使用基于可观察到的交易利率的贴现因子计算净额的现值。

•认股权证-我们使用从公开来源获得的第二级信息来估计认股权证的公允价值。投入包括股权现货价格、股息收益率、波动率和无风险利率。

•优先应付票据和其他债务-我们使用二级投入估算优先应付票据和其他债务的公允价值。我们用当前的利率对未来的现金流进行贴现，这样我们就可以获得类似的现金流。
11
合并财务报表附注--续
(未经审计)

借款。对于抵押债务，我们可以使用第三级投入来估计公允价值，类似于确定应收贷款公允价值时使用的公允价值(上图)。

•可赎回的运营单位持有人权益-我们使用一级投入估算可赎回OP单位持有人权益的公允价值。我们以我们普通股的收盘价为公允价值，因为OP单位可以在持有者选择时赎回为现金，或者根据我们的选择赎回我们普通股的股票，但在某些情况下可能会进行调整。

长期资产和无形资产减值

我们定期评估我们的长期资产，主要是房地产投资，以确定减值指标。如果存在减值指标，我们会评估相关房地产投资的账面价值与相关业务的未来未贴现现金流的关系。在进行这项评估时，我们会考虑市场状况和我们目前持有或处置资产的意图。如果预期未来未贴现现金流(包括销售收益)的总和低于账面价值，我们将租赁物业和其他长期资产的账面净值调整为公允价值。我们在作出任何此类决定时确认减值损失。

如果使用年限有限的无形资产出现减值指标，我们通过将资产的账面价值与资产预期产生的估计未来未贴现现金流量进行比较来评估减值。如果估计的未来未贴现净现金流量小于资产的账面价值，则我们估计资产的公允价值，并将估计的公允价值与无形资产的账面价值进行比较。我们将账面价值的任何差额确认为本期的减值损失。

我们至少每年评估我们对未合并实体的投资减值，并在任何事件或环境变化表明我们投资的账面价值可能超过其公允价值时进行评估。如果我们确定我们在未合并实体的投资的公允价值下降不是暂时的，并且如果这种减少的公允价值低于账面价值，我们将记录减值。

我们至少每年测试一次商誉的减值情况，如果指标出现，我们会更频繁地测试商誉。我们首先评估定性因素，如当前宏观经济状况、股权和资本市场状况以及我们的整体财务和经营业绩，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性。如果我们确定报告单位的公允价值比其账面价值更有可能低于账面价值，我们将着手估计报告单位的公允价值。商誉减值(如有)将在确定期间确认，现在按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。

我们评估商誉(如有必要，基于我们的定性评估)、房地产投资、对未合并实体和无形资产的投资所使用的公允价值估计，是基于贴现的未来现金流量预测或其他可接受的估值技术，而这些预测又基于所有可用证据，包括收入和费用增长率、对未来现金流的估计、资本化率、折扣率、一般经济状况和趋势，或其他可用市场数据，如重置成本或可比销售额。我们准确预测未来经营业绩和现金流以及估计和确定公允价值的能力会影响减值的时机和确认。虽然我们相信我们的假设是合理的，但这些假设的变化可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。

收入确认

三网租赁物业和办公业务

我们的某些三网租约以及大多数暴徒和生命科学、研究和创新中心(统称为“办公室运营”)的租约规定了基本租金的定期和可确定的上涨。当基本上所有租金都可能收取时，我们按适用租赁期内的直线基准确认这些租约项下的基本租金收入。在直线基础上确认租金收入通常会导致租赁期前半段的确认收入超过租户合同规定的现金金额，从而产生直线应收租金，计入我们综合资产负债表上的其他资产。截至2021年3月31日和2020年12月31日，累计超额总额为$173.2百万美元和$169.7(不包括分类为待售的物业)。

我们的某些租约规定，只有在满足某些收入参数或其他实质性或有事项的情况下，才能定期提高基本租金。吾等确认该等租约所增加的租金收入符合相关参数或或有事项，而不是按适用租赁期的直线基准计算。
12
合并财务报表附注--续
(未经审计)


吾等根据多项因素评估收取租约大体上所有租金的可能性，包括(其中包括)付款历史、租户及任何担保人的财务实力、物业的历史营运及经营趋势、租户的历史付款模式、物业类型、相关抵押品的价值(如有)、物业的预期未来表现及目前的经济状况。如果我们对这些因素的评估显示我们不可能收取租约下的所有租金，我们将从租金收入中计入费用。如果我们改变了我们关于收取租约所需租金的可能性的结论，我们可能会在我们的结论中确认在做出这种改变的期间租金收入的调整。

老年生活手术

我们的居民协议是作为租赁入账的，我们在提供服务时按月确认居民费用和服务，但不包括迁入费。我们承认入住费用是以直线计算的，超过平均入住时间。

其他

我们确认贷款和投资的利息收入，包括贴现和溢价，在合理保证可收回性的情况下，采用有效的利息方法。我们在逐笔贷款的基础上应用有效利息法，并确认折价和溢价为相关贷款期限的收益率调整。我们评估应计利息应收账款的可收回性与我们贷款的摊销成本基础分开。因此，我们确认减值贷款的利息收入，只要我们认为应计合同利息支付是可收回的。否则，利息收入将在现金基础上确认。

我们评估金融工具有效期内所有预期信用损失的当前估计，这可能导致在实际违约事件发生之前确认贷款和其他金融工具的信用损失。我们将为任何估计的信贷损失建立准备金，并在我们的合并损益表中对应收贷款和投资拨备相应的费用。我们对信贷损失估计的后续变化可能会导致我们综合损益表中应收贷款和投资拨备的相应增加或减少。

租赁财产的会计核算

我们租赁房地产，主要是土地和公司办公空间，以及设备，主要是老年人住房社区的车辆。在租赁开始时，我们建立经营租赁资产和经营租赁负债，以未来最低租赁付款的现值计算。由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用接近租赁开始时可获得的递增借款利率的贴现率来确定现值。我们的租赁费用主要包括地面和公司办公室租赁。土地租赁费用计入利息支出，公司办公楼租赁费用计入公司综合收益表中的一般费用、行政费用和专业费用。
    
附注3-信贷风险集中

截至2021年3月31日，奥驰亚、日出、Brookdale High Living、Ardent和Kindred管理或运营大约21.0%, 10.6%, 8.3%, 5.0%和1.1分别占我们基于账面总值的综合房地产投资的%(不包括截至2021年3月31日分类为持有待售的物业)。由于奥驰亚和日出管理我们的物业，以换取我们收取的管理费，我们不会像我们的三网租户那样直接面临经理的信用风险，也不会面临同样的程度。

基于账面总值，大约15.4%和49.2我们合并的房地产投资中，有%分别是包括在三重净租赁物业和高级生活运营可报告业务部门的高级住房社区(不包括截至2021年3月31日分类为持有待售的物业)。剩下的包括暴徒、生命科学、研究和创新中心、IRF和LTAC、卫生系统、熟练护理设施(“SNF”)以及应收担保贷款和投资。35.4%。我们的综合物业位于45各州，哥伦比亚特区，七截至2021年3月31日，加拿大各省和英国的物业位于一州(加利福尼亚州)占超过10截至该季度的三个月，我们的总综合收入和净营业收入(“NOI”，定义为总收入，不包括利息和其他收入，减去物业运营费用和写字楼服务成本)的百分比。

13
合并财务报表附注--续
(未经审计)

三网租赁物业

我们出租给Brookdale High Living、Ardent和Kindred的物业占我们三重净租赁物业部门收入和NOI的很大一部分，下表反映了在本报告期间与我们三重净租赁物业相关的集中风险：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
收入(1):
  
布鲁克代尔老年公寓4.1 %4.6 %
热心的3.5 3.0 
亲族3.6 3.2 
噪音：
布鲁克代尔老年公寓8.8 %8.8 %
热心的7.5 5.8 
亲族7.8 6.2 

(1)总收入包括办公楼和其他服务收入、贷款和投资收入以及利息和其他收入。

我们与Brookdale High Living、Ardent和Kindred的每份租约都是三重净值租约，承租人有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、水电、维修、税收、保险和资本支出，并遵守影响物业的抵押融资文件(如果有)的条款。此外，我们的每一份Brookdale High Living、Ardent和Kindred租约都有公司担保。

老年生活手术

截至2021年3月31日，奥驰亚和日出共同提供关于以下方面的全面物业管理和会计服务258我们的439合并的老年住房社区，我们根据长期管理协议为其支付年度管理费。

我们依靠管理人员、专业知识、技术资源和信息系统、专有信息、诚信和判断力来高效有效地管理我们的老年人生活运营。我们还依赖我们的管理人员设定适当的住宿费，及时提供准确的物业级财务结果，并以其他方式遵守我们的管理协议条款和所有适用的法律法规运营我们的老年住房社区。
    
附注4-处分和减值

2021年活动

在截至2021年3月31日的三个月里，我们销售了二暴徒和一三重净值租赁物业，总代价为$8.1百万美元，并确认出售这些资产的收益为#美元。2.5百万美元。

14
合并财务报表附注--续
(未经审计)

持有待售资产

下表汇总了我们分类为持有待售的房地产资产，包括我们综合资产负债表上报告的金额，其中可能包括预期的交易结束后处置财产营运资金结算。
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
持有待售物业数量持有待售资产与资产相关的负债
持有待售		持有待售物业数量持有待售资产与资产相关的负债
持有待售
(千美元)
三网租赁物业— $— $— 1 $4,960 $2,690 
办公业务(1)
13 55,416 3,352 — 15 101 
老年生活手术1 4,444 501 1 4,633 455 
总计14 $59,860 $3,853 2 $9,608 $3,246 

(1)2020年结余涉及预期的营运资金结算后结算。

房地产减值

我们确认的减值金额为$78.5百万美元和$12.2截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为600万欧元，主要记录在我们的综合收益表中的折旧和摊销中。我们记录的减值主要是因为我们改变了持有受损资产的意图。在大多数情况下，我们会在意向变更期间确认减值。
15
合并财务报表附注--续
(未经审计)


附注5--应收贷款和投资

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们拥有889.6百万美元和$900.2应收贷款净额和与老年住房和医疗保健运营商或物业相关的投资分别为100万美元。以下是我们的应收贷款和投资的摘要，净额，包括摊销成本、公允价值和可供出售投资的未实现损益：*。
摊销成本津贴未实现收益账面金额公允价值
(单位：千)
截至2021年3月31日：
担保/抵押贷款和其他，净额$555,410 $— $— $555,410 $533,580 
政府支持的集合贷款投资，净额(1)
55,948 — 3,679 59,627 59,627 
报告为应收担保贷款和投资的总投资，净额
611,358 — 3,679 615,037 593,207 
非抵押应收贷款净额63,059 (5,796)— 57,263 57,452 
有价证券(2)
197,982 — 19,342 217,324 217,324 
应收贷款和投资总额(净额)$872,399 $(5,796)$23,021 $889,624 $867,983 
截至2020年12月31日：
担保/抵押贷款和其他，净额$555,840 $— $— $555,840 $508,707 
政府支持的集合贷款投资，净额(1)
55,154 (8,846)3,419 49,727 49,727 
报告为应收担保贷款和投资的总投资，净额
610,994 (8,846)3,419 605,567 558,434 
非抵押应收贷款净额74,700 (17,623)— 57,077 57,009 
有价证券(3)
213,334 — 24,219 237,553 237,553 
应收贷款和投资总额(净额)$899,028 $(26,469)$27,638 $900,197 $852,996 

(1)政府支持的集合贷款投资的合同到期日分别为2021年和2023年。
(2)对可交易债务证券的投资合同到期日为2026年。
(3)对可交易债务证券的投资合同到期日为2024年和2026年。

2021年活动

在截至2021年3月31日的三个月内，我们收到的总收益为$16.5800万美元用于赎回和出售可销售的债务证券，产生的总收益为#美元1.02000万。截至2020年12月31日，美元1.2700万美元的未实现收益出现在与这些证券相关的累计其他全面收入中。这些证券的加权平均利率为8.3%，并将于2024年至2026年之间到期。

2021年3月，$11.9之前保留的1.8亿笔非抵押贷款被免除。在截至2021年3月31日的季度里，我们取消了对这些贷款的摊销成本基础和津贴的确认。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们扭转了一项8.8在我们的综合收益表中，对某些政府支持的集合贷款投资的拨备，以及对应收贷款和投资的拨备进行了相应的调整。2021年4月，我们收到了19.2300万美元全额偿还这笔先前预留的投资。

附注6--对未合并实体的投资

我们报告对未合并实体的投资，根据权益会计方法，我们有能力对这些实体的经营和财务政策施加重大影响。我们不需要合并这些实体，因为我们的合资伙伴拥有重要的参与权，这些实体也不被视为VIE，因为它们由拥有充足资本的股权持有人控制。我们既投资于房地产实体，也投资于运营实体，下文将对其进行进一步描述。

16
合并财务报表附注--续
(未经审计)

对未合并房地产实体的投资

通过我们的Ventas投资管理平台，将我们广泛的第三方资本合资企业整合到一个单一品牌和保护伞下，我们与第三方机构投资者合作，通过各种合资企业和其他共同投资工具(我们是发起人或普通合伙人)与我们一起投资医疗保健房地产。以下是截至2021年3月31日和2020年12月31日我们对未合并房地产实体的投资摘要：
截至的所有权(1)
截至的账面金额
2021年3月31日2020年12月31日2021年3月31日2020年12月31日
(单位：千)
对未合并房地产实体的投资：
文塔斯生命科学与医疗房地产基金(Ventas Life Science&Healthcare Real Estate Fund)21.1%22.9%$278,063 $279,983 
养老基金合资企业22.8%22.8%32,808 34,690 
研究与创新开发合资企业50.5%50.3%155,030 123,445 
Ventas投资管理平台465,901 438,118 
所有其他(2)
34.0%-50.0%
34.0%-50.0%
5,342 5,570 
对未合并房地产实体的总投资$471,243 $443,688 
(1)我们拥有所有权权益的实体可能在相关房地产中拥有少于100%的权益。表中的所有权百分比反映了我们对基础房地产的兴趣。合营公司成员(在某些情况下包括我们)根据投资的基本表现拥有股权参与权，这可能导致非按比例分配。
(2)包括对地块、停车场结构的投资，以及对未合并房地产实体的其他最低限度投资。

2021年3月，Ventas生命科学和医疗保健房地产基金(Ventas Fund)收购了Ventas生命科学和医疗房地产基金(Ventas Life Science and Healthcare Real Estate Fund，L.P.)二巴尔的摩-华盛顿生命科学集群中的A类生命科学物业，价格为$2722000万美元，使Ventas基金管理的资产增加到美元2.11000亿美元。

我们为我们未合并的房地产实体提供各种服务，以换取费用和报销。与这些服务相关的管理费总额为#美元。2.7百万美元和$1.0截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为600万美元，这笔收入包括在我们的综合损益表中的写字楼和其他服务收入中。

对未合并经营实体的投资

我们拥有对未合并的经营实体的投资，如Ardent、Atria和Eclipse High Living，Inc.(“ESL”)，这些投资包括在我们的合并资产负债表上的其他资产中。我们的34Atria的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，包括任命的权利二的六Atria董事会成员。我们的34ESL的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，包括委派的权利二的六ESL董事会成员。ESL管理层拥有66%控股权益。我们的9.8阿登特的%所有权权益使我们有权享有习惯上的少数人权利和保护，以及指定一的11阿登特董事会的成员。

17
合并财务报表附注--续
(未经审计)

附注7--无形资产

以下是我们无形资产的总结：
 截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 天平剩馀
加权平均
摊销
期间(以年为单位)		天平剩馀
加权平均
摊销
期间(以年为单位)
 (千美元)
无形资产：    
高于市场租赁的无形资产$138,469 6.3$140,096 6.4
原址和其他租赁无形资产1,073,794 10.81,090,790 10.7
商誉1,051,780 不适用1,051,650 不适用
其他无形资产35,893 9.835,870 10.0
累计摊销(940,053)不适用(941,462)不适用
无形资产净值$1,359,883 10.4$1,376,944 10.3
无形负债：   
低于市价租赁的无形资产$337,902 14.2$339,265 14.3
其他租赁无形资产13,498 不适用13,498 不适用
累计摊销(215,001)不适用(212,655)不适用
购买期权无形资产3,568 不适用3,568 不适用
无形负债净额$139,967 14.2$143,676 14.3

不适用-不适用。

在我们的综合资产负债表的房地产投资中，市值以上租赁无形资产和现有租赁无形资产以及其他租赁无形资产包括在收购的租赁无形资产中。其他无形资产(包括竞业禁止协议、商号和商标)包括在我们综合资产负债表的其他资产中。低于市场租赁无形资产、其他租赁无形资产和购买期权无形资产计入我们综合资产负债表上的应付帐款和其他负债。

附注8--其他资产

以下是我们其他资产的摘要：
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 (单位：千)
直线应收租金$173,166 $169,711 
非抵押应收贷款净额57,263 57,077 
认股权证71,099 50,098 
有价证券217,324 237,553 
其他无形资产，净额4,545 4,659 
对未合并经营实体的投资65,657 63,768 
其他221,706 224,363 
其他资产总额$810,760 $807,229 

认股权证是指在2025年12月31日之前的任何时间可行使的认股权证，全部或部分为16.32000万股Brookdale High Living普通股，行权价为1美元3.00每股。这些认股权证按公允价值计量，公允价值变动在我们的综合收益表的其他费用中确认。
18
合并财务报表附注--续
(未经审计)

附注9--应付优先票据和其他债务

以下是我们的优先应付票据和其他债务的摘要：
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 (单位：千)
无担保循环信贷安排(1)
$44,799 $39,395 
商业票据215,000 — 
2022年到期的有担保循环建筑信贷安排154,281 154,098 
浮息高级债券，F系列，2021年到期(2)
238,892 235,664 
3.252022年到期的优先债券百分比
263,687 263,687 
3.30高级票据百分比，C系列，2022年到期(2)
199,076 196,386 
2023年到期的无担保定期贷款200,000 200,000 
3.1252023年到期的优先债券百分比
400,000 400,000 
3.102023年到期的优先债券百分比
— 400,000 
2.552023年到期的D系列高级票据百分比(2)
218,984 216,025 
3.502024年到期的优先债券百分比
400,000 400,000 
3.752024年到期的优先债券百分比
400,000 400,000 
4.125高级票据百分比，B系列，2024年到期(2)
199,076 196,386 
2.802024年到期的E系列高级票据百分比(2)
477,783 471,328 
2025年到期的无担保定期贷款(2)
398,152 392,773 
3.502025年到期的优先债券百分比
600,000 600,000 
2.652025年到期的优先债券百分比
450,000 450,000 
4.1252026年到期的优先债券百分比
500,000 500,000 
3.252026年到期的优先债券百分比
450,000 450,000 
3.852027年到期的优先债券百分比
400,000 400,000 
4.002028年到期的优先债券百分比
650,000 650,000 
4.402029年到期的优先债券百分比
750,000 750,000 
3.002030年到期的优先债券百分比
650,000 650,000 
4.752030年到期的优先债券百分比
500,000 500,000 
6.902037年到期的优先债券百分比(3)
52,400 52,400 
6.592038年到期的优先债券百分比(3)
22,823 22,823 
5.702043年到期的优先债券百分比
300,000 300,000 
4.3752045年到期的优先债券百分比
300,000 300,000 
4.8752049年到期的优先债券百分比
300,000 300,000 
按揭贷款及其他2,115,211 2,092,106 
总计11,850,164 11,983,071 
递延融资成本，净额(72,903)(68,343)
未摊销公允价值调整11,843 12,618 
未摊销折扣(29,805)(31,934)
应付优先票据和其他债务$11,759,299 $11,895,412 

(1)分别截至2021年3月31日和2020年12月31日，美元17.9百万美元和$12.2总借款中有100万笔是以加元计价的。借款总额为$26.9百万美元和$27.2截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别有100万人以英镑计价。
(2)以美元表示的加元债务。
(3)我们的6.902037年到期的优先债券在2027年10月1日由持有人按面值的选择权进行回购，我们的6.592038年到期的优先债券可由持有人选择于2023年和2028年7月7日按面值回购。

19
合并财务报表附注--续
(未经审计)

信贷安排、商业票据和无担保定期贷款

2021年1月，我们签订了一项经修订和重述的无担保信贷安排(“新信贷安排”)，由$2.7510亿无担保循环信贷安排，初始定价为LIBOR加0.825%基于公司的债务评级。新的信贷安排取代了我们以前的$3.020亿美元无担保循环信贷安排定价为0.875%。新的信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以延长两个额外的期限，每个期限为六个月。新的信贷安排还包括手风琴功能，允许我们将其下的总借款能力提高到最高$3.75十亿美元，取决于某些条件的满足。

截至2021年3月31日，我们拥有2.7我们的新信贷安排有1000亿美元的未提取能力44.8未偿还的百万美元和额外的$24.9万元限制支持未付信用证。当商业票据未偿还时，我们在必要的程度上限制使用新的信贷安排来支持我们的商业票据计划，截至2021年3月31日，我们有$0.2未偿还的商业票据有1000亿美元。

我们的全资附属公司Ventas Realty，Limited Partnership(以下简称“Ventas Realty”)可随时发行总额不超过$的无抵押商业票据。1.0十亿美元。这些票据在美国商业票据市场按惯例出售，与Ventas Realty的所有其他无担保优先债务并列。这些票据由Ventas，Inc.提供全面和无条件的担保。截至2021年3月31日，我们有$215.0在我们的商业票据计划下，未偿还的借款有100万美元。

截至2021年3月31日，我们有一笔200.0百万无担保定期贷款，定价为LIBOR加码0.90定期贷款还包括手风琴功能，有效地允许我们将其下的总借款增加到最高美元。800.02000万。

截至2021年3月31日，我们有一个加元5001.5亿无担保定期贷款工具，定价为加元拆借利率(CDOR)加0.902025年到期的。

截至2021年3月31日，我们有一笔400.0300万美元有担保的循环建筑信贷安排154.3未偿还的借款有1.8亿美元。有担保的循环建设信贷安排将于2022年到期，主要用于资助生命科学、研发创新中心和其他建设项目的发展。

高级注释

2021年2月，文塔斯房地产公司(Ventas Realty)发布了全额赎回美元400.0本金总额为百万美元3.102023年1月到期的优先票据，导致债务清偿亏损$27.3截至2021年3月31日的三个月为1.2亿美元。赎回主要用手头的现金结算。

截至2021年3月31日，我们的债务期限如下：
本金金额
到期日到期
不安全
循环信贷
设施票据和商业票据(1)
计划周期
摊销		总到期日
 (单位：千)
2021$504,019 $215,000 $35,189 $754,208 
20221,092,983 — 39,422 1,132,405 
20231,214,424 — 25,514 1,239,938 
20241,625,735 — 19,235 1,644,970 
20251,626,128 44,799 15,518 1,686,445 
此后5,297,089 — 95,109 5,392,198 
总到期日$11,360,378 $259,799 $229,987 $11,850,164 

(1)截至2021年3月31日，我们拥有90.1我们的无担保循环信贷安排和商业票据计划下的未偿还借款中，净额为$169.7600万美元的无限制现金和现金等价物。


20
合并财务报表附注--续
(未经审计)

附注10-金融工具的公允价值

我们金融工具的账面价值和公允价值如下：
 截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 携载
金额		公允价值携载
金额		公允价值
 (单位：千)
资产：    
现金和现金等价物$169,661 $169,661 $413,327 $413,327 
托管存款和受限现金40,551 40,551 38,313 38,313 
认股权证71,099 71,099 50,098 50,098 
有担保的抵押贷款和其他，净额555,410 533,580 555,840 508,707 
非抵押应收贷款净额57,263 57,452 57,077 57,009 
有价证券
217,324 217,324 237,553 237,553 
政府支持的集合贷款投资，净额
59,627 59,627 49,727 49,727 
衍生工具224 224 2 2 
负债：
应付优先票据和其他债务，毛额11,850,164 12,571,336 11,983,071 13,075,337 
衍生工具19,535 19,535 28,338 28,338 
可赎回操作单元157,570 157,570 145,983 145,983 
    
有关考虑的假设的讨论，请参阅“附注2-会计政策”。使用不同的市场假设和估计方法可能会对报告的估计公允价值金额产生重大影响。因此，上述估计并不一定代表我们在当前市场交易中可能变现的金额。

注11-诉讼

我们不时参与与我们的业务相关的各种诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序。这些索赔可能包括(但不限于)专业责任和一般责任索赔、商业责任索赔、不公平商业行为索赔和雇佣索赔，以及监管诉讼，包括与我们的高级生活操作相关的诉讼，在这些诉讼中，我们通常是适用的医疗许可证的持有者。在某些情况下，无论我们是诉讼、调查、索赔或其他法律或监管程序中的指名方，我们可能在合同上有义务赔偿、辩护我们的租户、运营商、经理或其他第三方不受此类行为、诉讼或索赔的伤害，或可能对此类行为、诉讼或索赔负责。在其他情况下，我们的某些租户、经营者、经理或其他第三方可能有义务就某些行动、法律或监管程序对我们进行全部或部分赔偿、辩护和使我们不受伤害。我们不能向您保证这些第三方将能够履行他们对我们的防卫和赔偿义务。由我们负责或由我们负责的索赔可能不会得到全额保险，有些索赔可能会索赔很高的赔偿额。

管理层认为，对目前悬而未决的任何此类诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序的处置不会单独或总体上对我们产生重大不利影响。然而，无论某项诉讼、调查或索偿的是非曲直，我们都可能被迫花费大量财政资源来辩护和解决这些问题。我们无法预测这些诉讼、调查、索赔和其他法律和监管程序的最终结果，如果管理层对我们相关责任的评估是不正确的，该等行动、调查和索赔可能会对我们产生重大不利影响。

附注12--所得税

我们已选择从截至1999年12月31日的每一年开始，根据修订后的1986年国内收入法(Internal Revenue Code)的适用条款，作为房地产投资信托基金(REIT)征税。我们还选择将我们的某些子公司作为应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”或“TRS实体”)对待，这些子公司需要缴纳联邦、州和外国所得税。除TRS实体外的所有实体在本附注中统称为“房地产投资信托基金”。某些房地产投资信托基金实体需要缴纳外国所得税。

21

尽管TRS实体和某些其他外国实体在截至2021年3月31日的三个月中只缴纳了最低限度的联邦、州和外国所得税，但随着我们耗尽净营业亏损(“NOL”)的结转以及我们高级生活和其他业务的增长，他们的所得税负担在未来可能会增加。这样的增长可能会很显著。

我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的所得税综合拨备是一笔#美元的费用。2.2百万美元，收益为$149.0分别为百万美元。截至2021年3月31日的三个月的所得税支出主要是由于一美元。2.8与某些美国应税REIT子公司的内部重组相关的递延税费净额为100万美元。通过免税交易将某些递延税项资产从应税房地产投资信托基金子公司转移到房地产投资信托基金而产生的费用。截至2020年3月31日的三个月的所得税优惠主要是由于一美元。152.9与某些美国应税REIT子公司的内部重组相关的递延税金净额为100万美元。

每个TRS都是用于对递延税金资产和负债进行分类的纳税组成部分。与我们的TRS实体有关的递延税项负债总额为#美元65.8百万美元和$62.6截至2021年3月31日和2020年12月31日，固定资产和无形资产的财务报告和纳税基础之间的差异主要与扣除亏损结转后的净额之间的差异有关。与我们的TRS实体相关的递延税项资产总计为$11.6300万美元和300万美元10.0截至2021年3月31日和2020年12月31日分别为100万美元，主要与亏损结转有关。
    
一般而言，在截至2017年12月31日的年度及以后年度，我们须接受美国国税局(Internal Revenue Service)的诉讼时效审计，并须接受国家税务机关对截至2016年12月31日的年度及随后年度的审计。根据加拿大税务局和省级当局对加拿大实体截至2016年12月31日及以后年度的一般限制法规，我们将接受审计。我们通常在英国接受2019年及以后期间的审计。

附注13-股东权益

股本

我们可能会不时地在“市场”股票发行计划(“自动柜员机计划”)下出售我们的普通股。截至2021年3月31日，我们有$744.1在我们现有的自动取款机计划下还有一百万美元。在截至2021年3月31日的三个月里，我们销售了0.2在我们的自动柜员机计划下，我们的普通股为100万股，总收益为$57.22每股。

累计其他综合损失

以下是我们累计的其他综合损失汇总：
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 (单位：千)
外币折算$(53,563)$(51,947)
可供出售的证券21,095 25,712 
衍生工具(20,029)(28,119)
累计其他综合亏损合计$(52,497)$(54,354)

22

注14-每股收益

下表显示了用于计算我们的基本每股收益和稀释后每股收益的金额：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位为千，每股除外)
基本每股收益和稀释后每股收益的分子：  
持续经营收入(亏损)$(55,398)$474,730 
净(亏损)收入(55,398)474,730 
可归因于非控股权益的净收入1,811 1,613 
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 
分母：  
基本每股收益的分母-加权平均股票
374,669 372,829 
稀释证券的影响：  
股票期权16 19 
限制性股票奖励282 188 
OP单位持有人权益2,955 2,961 
稀释后每股收益的分母-调整后的加权平均股票
377,922 375,997 
基本每股收益：  
持续经营收入(亏损)$(0.15)$1.27 
普通股股东应占净(亏损)收入(0.15)1.27 
稀释后每股收益：(1)
  
持续经营收入(亏损)$(0.15)$1.26 
普通股股东应占净(亏损)收入(0.15)1.26 

(1) 当存在持续经营亏损时，潜在普通股不包括在每股摊薄收益的计算中，因为其影响将是每股反摊薄金额。


注15-分部信息

截至2021年3月31日，我们通过三可报告的业务部门：三重网租赁物业、高级生活运营和办公运营。在我们的三网租赁物业部门，我们在美国和英国投资并拥有高级住房和医疗保健物业，并根据“三网”或“绝对网”租赁将这些物业出租给医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用。在我们的老年人生活运营部门，我们投资于美国和加拿大各地的老年人住房社区，并聘请独立运营商，如Atria和Sunrise来管理这些社区。在我们的办公室运营部门，我们主要在全美收购、拥有、开发、租赁和管理暴徒和生命科学、研究和创新中心。提供给“所有其他”的信息包括来自贷款和投资的收入以及其他杂项收入和各种公司层面的费用，这些费用不直接归因于我们的任何三可报告的业务部门。“所有其他”中包括的资产主要包括公司资产，包括现金、限制性现金、应收贷款和投资以及杂项应收账款。

我们的首席运营决策者评估每个可报告业务部门的合并物业表现，并根据部门噪声指数和相关衡量标准确定如何将资源分配给这些部门，这在很大程度上是基于部门噪声指数(NOI)和相关衡量标准。我们将分部NOI定义为总收入、减去利息和其他收入、物业运营费用和写字楼服务成本。我们认为分部NOI很有用，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层衡量无杠杆房地产水平的经营业绩，并在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司在不同时期的经营业绩进行比较。为了便于清楚地了解我们的历史综合经营业绩，应结合我们的综合财务报表和本季度报告(Form 10-Q)中其他部分包括的其他财务数据，对NOI部门进行审查，并将其与普通股股东应占净收益一起进行审查。

23
合并财务报表附注--续
(未经审计)

利息开支、折旧及摊销、一般、行政及专业费用、所得税开支及其他非物业专用收入及开支不会分配至个别须申报业务分部，以评估分部业绩。确实有不是部门间销售或转移。

按可报告业务细分划分的汇总信息如下：
截至2021年3月31日的三个月
三重网
租赁
特性		高年级
活生生
运营		办公室
运营		全
其他		总计
 (单位：千)
收入：     
租金收入$159,885 $— $197,455 $— $357,340 
居民费用和服务— 528,650 — — 528,650 
办公楼和其他服务收入— — 2,345 2,605 4,950 
贷款和投资收入— — — 19,010 19,010 
利息和其他收入— — — 341 341 
总收入$159,885 $528,650 $199,800 $21,956 $910,291 
总收入$159,885 $528,650 $199,800 $21,956 $910,291 
更少：     
利息和其他收入— — — 341 341 
物业级运营费用4,825 417,829 63,946 — 486,600 
写字楼服务费用— — 618 — 618 
网段噪声$155,060 $110,821 $135,236 $21,615 422,732 
利息和其他收入    341 
利息支出    (110,767)
折旧及摊销    (314,148)
一般、行政和专业费用    (40,309)
债务清偿损失净额(27,090)
合并相关费用和交易成本    (4,617)
应收贷款和投资拨备8,902 
其他    9,428 
未合并实体的亏损(250)
房地产处置收益2,533 
所得税费用    (2,153)
持续经营亏损    (55,398)
净损失(55,398)
可归因于非控股权益的净收入1,811 
普通股股东应占净亏损$(57,209)

24
合并财务报表附注--续
(未经审计)

截至2020年3月31日的三个月
三重网
租赁
特性		高年级
活生生
运营		办公室
运营		全
其他		总计
 (单位：千)
收入：     
租金收入$194,862 $— $208,395 $— $403,257 
居民费用和服务— 576,770 — — 576,770 
办公楼和其他服务收入— — 2,174 954 3,128 
贷款和投资收入— — — 24,046 24,046 
利息和其他收入— — — 4,853 4,853 
总收入$194,862 $576,770 $210,569 $29,853 $1,012,054 
总收入$194,862 $576,770 $210,569 $29,853 $1,012,054 
更少：     
利息和其他收入— — — 4,853 4,853 
物业级运营费用6,331 410,131 64,506 — 480,968 
写字楼服务费用— — 727 — 727 
网段噪声$188,531 $166,639 $145,336 $25,000 525,506 
利息和其他收入    4,853 
利息支出    (116,696)
折旧及摊销    (248,837)
一般、行政和专业费用    (40,460)
合并相关费用和交易成本    (8,218)
其他    (5,783)
未合并实体的亏损(10,876)
房地产处置收益226,225 
所得税优惠    149,016 
持续经营收入    474,730 
净收入474,730 
可归因于非控股权益的净收入
1,613 
普通股股东应占净收益$473,117 


资本支出，包括房地产投资和开发项目支出，按应报告业务分类如下：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位：千)
资本支出：  
三重网租赁物业$8,218 $7,685 
高级生活运营物业48,717 51,884 
办公物业31,547 140,988 
资本支出总额$88,482 $200,557 
25
合并财务报表附注--续
(未经审计)

我们的物业组合、抵押贷款和其他投资位于美国、加拿大和英国。根据每处房产的位置，收入将归因于单个国家。有关我们业务的地理信息如下：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位：千)
收入：  
美国$797,768 $908,193 
加拿大105,033 96,970 
英国7,490 6,891 
总收入$910,291 $1,012,054 

截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 (单位：千)
房地产净值：  
美国$17,032,537 $17,303,816 
加拿大3,028,035 2,983,924 
英国261,189 262,295 
房地产净资产总额$20,321,761 $20,550,035 
26

第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

除另有说明或文意另有所指外，本季度报告10-Q表格第2项中的术语“我们”、“我们”和“我们”以及其他类似术语指的是Ventas公司及其合并子公司。

警告性声明

前瞻性陈述

这份关于Form 10-Q的季度报告包括1933年“证券法”(“证券法”)第227A节(“证券法”)和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节(“交易法”)所指的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括对预期、信念、未来计划和战略、经营和发展的预期结果以及其他非历史事实的陈述。前瞻性陈述包括有关我们和我们的官员的意图、信念或期望的陈述，这些陈述通过使用诸如“可能”、“将”、“计划”、“预期”、“相信”、“打算”、“预期”、“寻求”、“目标”、“预测”、“计划”、“潜在”、“估计”、“可能”、“将“应该”及其他可比和衍生的术语或其否定。前瞻性陈述基于管理层的信念以及对未来事件的一些假设。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，它们不是业绩的保证，受许多不确定性和其他因素的影响，这些不确定性和其他因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。我们不承担更新这些前瞻性陈述的责任，这些前瞻性陈述只反映了它们发表之日的情况。敬请阁下仔细审阅本公司就可能影响本公司业务及未来财务表现的风险及不确定因素所作的披露，包括在本公司截至2020年12月31日的10-K年度报告(“2020年年报”)第1A项“风险因素”中所作的披露。

某些可能影响我们未来业绩和我们实现既定目标的能力的因素包括但不限于：(A)持续的新冠肺炎疫情对我们的收入、盈利水平、流动性和总体风险敞口的影响，以及与CARE法案和其他刺激立法以及未来任何新冠肺炎救济措施相关的法规的实施和影响；(B)我们的租户、借款人和经理面临复杂的医疗保健和其他法规的风险敞口，以及与遵守这些法规相关的挑战和费用；(C)可能出现重大的一般和商业索偿、法律行动、监管程序或执法行动，使我们或我们的租户、借款人或经理承担更高的经营成本和未投保的债务；。(D)市场和一般经济状况的影响，包括经济和金融市场事件，或影响消费者信心、我们的入住率和居民费用收入的事件，以及房地产市场、劳动力市场和公共资本市场的实际和预期状况；。(E)我们的能力，以及我们的租户、借款人和经理驾驭影响我们或他们的业务和我们或他们经营的行业的趋势的能力；。(F)我们的租户、借款人破产、资不抵债或财务状况恶化的风险。, (G)我们识别和完善未来对医疗保健资产的投资或处置以及有效管理我们的投资组合机会和我们对共同投资工具的投资的能力；(H)我们吸引和留住有才华的员工的能力；(I)我们作为房地产投资信托基金(REIT)的身份对我们的业务施加的限制和重大要求；以及如果我们作为房地产投资信托基金(REIT)的话可能导致的不良后果(包括可能失去我们作为房地产投资信托基金的地位)，(I)我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位对我们的业务施加的限制和重大要求；(I)我们作为房地产投资信托基金(REIT)的地位以及可能导致的不良后果(包括可能失去我们作为房地产投资信托基金的地位)对我们的业务施加的限制和重大要求(J)医疗保健法律或法规或税收法律、指导和解释(特别是适用于REITs的法律、指导和解释)发生变化的风险，可能对我们或我们的租户、借款人或经理产生不利影响；(K)由于变得更加杠杆化，或者由于利率变化和逐步取消LIBOR利率，公司的借款成本增加；(L)我们依赖第三方运营我们的大部分资产，以及我们对该等业务和结果的控制和影响力有限；(M)我们很大一部分收入和运营收入依赖于有限数量的租户和经理；(N)我们的保单和我们的租户、经理或其他交易对手维持的保单所提供的保险范围是否足够；(O)可能扰乱我们的运营、导致机密信息丢失或损害我们的业务关系和声誉的网络事件的发生；(P)医疗保健行业的合并、收购和投资活动或以其他方式影响我们的租户、借款人或经理的影响；以及(Q)灾难性或极端天气和其他自然事件的风险以及气候变化的实际影响。

这些因素中有许多是我们无法控制的，也不是我们管理层所能控制的。

27

关于第三方信息的说明

本季度报告包括的信息来自我们的公开上市租户提交给美国证券交易委员会的文件或其他可公开获得的信息，或由我们的租户和经理提供给我们的信息。 我们相信该等资料是准确的，而该等资料的来源亦是可靠的；但我们不能保证该等资料的准确性，亦没有独立核实该等资料所依据的假设。

公司概况

标准普尔500指数成份股公司Ventas，Inc.是一家房地产投资信托公司，在医疗保健和房地产的交叉点运营。我们在美国、加拿大和英国拥有高度多元化的高级住房、生命科学、研究和创新以及医疗保健物业组合。截至2021年3月31日，我们拥有或投资了大约1200处房产(包括被归类为待售房产)，包括老年住房社区、医疗办公楼(“暴徒”)、生命科学、研究和创新中心、住院康复设施(“IRF”)和长期急性护理设施(“LTAC”)，以及医疗系统，我们通常将其称为“医疗保健房地产”。我们公司最初成立于1983年，总部设在伊利诺伊州的芝加哥，在肯塔基州的路易斯维尔设有一个公司办事处。

我们主要通过全资子公司和其他共同投资实体投资于多元化的医疗房地产资产组合。我们通过三个可报告的业务部门运营：三重净值租赁物业、高级生活运营(我们也称为商店)和写字楼运营。 请参阅我们的合并财务报表和相关附注，包括本季度报告10-Q表格第1项中包含的“附注2-会计政策”和“附注15-分部信息”。 我们的高级住宅物业要么受三重净值租赁的约束，在这种情况下，它们包括在我们的三重净值租赁物业可报告业务部门中，要么由独立的第三方经理运营，在这种情况下，它们包括在我们的高级生活运营可报告业务部门中。

截至2021年3月31日，我们总共将358处物业(不包括我们的办公运营可报告业务部门内的物业)根据三重净值或绝对净值租赁给各种医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用，包括维护、公用事业、维修、税收、保险和资本支出。截至2021年3月31日，我们的三个最大租户，Brookdale High Living Inc.(及其子公司“Brookdale High Living”)、Ardent Health Partners，LLC(及其子公司“Ardent”)和Kindred Healthcare，LLC(及其子公司“Kindred”)分别租赁了121处房产、12处房产和32处房产。

截至2021年3月31日，根据长期管理协议，我们聘请了独立运营商，如Atria High Living，Inc.(“Atria”)和Sunise High Living，LLC(及其子公司“Sunrise”)，为我们管理我们高级生活运营部门的448个老年住房社区。

通过我们的Lillibridge Healthcare Services，Inc.(“Lillibridge”)子公司和我们在PMB Real Estate Services LLC(“PMBRES”)的所有权权益，我们还为全美高评级的医院和医疗系统提供暴徒管理、租赁、营销、设施开发和咨询服务。此外，我们还不时进行与老年人住房和医疗保健运营商或物业相关的担保和非抵押贷款和其他投资。

我们的目标是通过(1)产生可靠和不断增长的现金流，(2)保持平衡、多样化的优质资产组合，以及(3)保持我们的财务实力、灵活性和流动性，通过提供一致、优越的总回报来提高股东价值。

我们以及时和经济高效的方式获得资本的能力对我们业务战略的成功至关重要，因为这影响到我们履行现有义务(包括偿还到期债务)和进行未来投资的能力。一般市场状况、利率、我们证券的信用评级、对我们未来潜在收益和现金分配的预期，以及我们普通股的交易价格等因素都会影响我们获得外部资本的机会和成本。出于这个原因，我们通常试图通过发行普通股或产生长期固定利率债务，将我们房地产投资的长期期限与长期融资相匹配。

28

在2020财年至2021财年，我们的业务一直并将继续受到新冠肺炎疫情以及为防止其蔓延而采取的行动的负面影响。新冠肺炎大流行的轨迹和未来影响仍然高度不确定，尽管美国新出现的积极的购物趋势如果持续下去，将随着时间的推移改善业绩。这场大流行对我们的运营和财务业绩的持续和最终影响的程度将取决于各种因素，包括成功部署现有疫苗的速度；现有疫苗的接受率，特别是在我们的老年住房社区的居民和工作人员中；病毒新变种的影响以及针对这些变种的现有疫苗的有效性；持续的临床经验，可能在不同地区有很大差异，并随着时间的推移而波动；以及未来的其他发展，包括疫情的最终持续时间、蔓延和强度，政府对我们的企业、租户和运营商提供的持续财政支持，以及我们的老年住房业务和更广泛的美国经济复苏的斜率和速度。由于这些不确定性，我们目前无法估计新冠肺炎疫情对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流的持续影响。

2021年第一季度亮点

投资和处置

•在截至2021年3月31日的三个月内，我们收到了总计1650万美元的收益，用于赎回或出售可出售的债务证券，总收益为100万美元。这些证券的加权平均利率为8.3%，将于2024年至2026年到期。

•在截至2021年3月31日的三个月里，我们取消了对某些政府支持的集合贷款投资的880万美元补贴。2021年4月，我们收到了1920万美元的全额偿还这笔之前预留的投资。

•在截至2021年3月31日的三个月里，我们出售了三处房产，总代价为810万美元，我们确认了出售这些资产的收益250万美元。

流动性与资本

•2021年2月，Ventas Realty Limited Partnership(“Ventas Realty”)发行了整体赎回，赎回2023年1月到期的4.0亿美元本金总额3.10%的优先债券，导致截至2021年3月31日的三个月的债务清偿亏损2,730万美元。赎回在3月份结算，主要使用手头的现金。

•2021年1月，我们签订了一项无担保信贷安排，由27.5亿美元的无担保循环信贷安排组成，定价为伦敦银行同业拆借利率加0.825，取代了我们之前定价为0.875%的30亿美元无担保循环信贷安排。新的无担保循环信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以再延长一年。无担保循环信贷安排还包括手风琴功能，允许我们在满足某些条件的情况下，将其下的总借款能力提高到37.5亿美元。

•在截至2021年3月31日的三个月里，根据我们的“按市场”股票发行计划(“ATM计划”)，我们总共出售了20万股普通股，总收益为每股57.22美元。

其他项目

•2021年3月，Ventas Life Science and Healthcare Real Estate Fund，L.P.(简称Ventas Fund)以2.72亿美元收购了巴尔的摩-DC生命科学集群的两个A类生命科学物业，使Ventas基金管理的资产增至21亿美元。

•2021年第一季度，我们收到了1,360万美元的赠款，与我们向美国卫生与公众服务部(HHS)代表高级生活运营部门的辅助生活社区管理的提供者救济基金(Provider Release Fund)的第三阶段申请有关，以部分减轻新冠肺炎造成的损失。

•在截至2021年3月31日的三个月里，我们确认了520万美元与冬季风暴有关的费用。


29

集中风险

我们使用集中度比率来识别、了解和评估可能影响我们的资产类型、地理位置、业务模式以及租户、运营商和经理的经济低迷和其他不利事件的潜在影响。我们从投资组合和经营组合两个方面对集中度风险进行评估。投资组合衡量的是我们集中在特定资产类型或由特定租户、运营商或经理运营或管理的投资的百分比。运营组合衡量我们的运营结果在特定租户、运营商或经理、地理位置或业务模式中所占的百分比。下表反映了截至所示日期和期间的我们的集中风险：
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
按资产类型划分的投资组合(1):
  
老年住宅社区64.6 %63.5 %
暴徒18.5 19.7 
生命科学、研究和创新中心7.1 7.1 
卫生系统5.3 5.2 
IRFS和LTAC1.7 1.7 
熟练护理设施(“SNF”)0.7 0.7 
应收和投资担保贷款净额2.1 2.1 
按租户、运营商和经理划分的投资组合(1):
  
中庭21.0 %20.8 %
日出10.6 10.4 
布鲁克代尔老年公寓8.3 8.2 
热心的5.0 4.9 
亲族1.1 1.1 
所有其他54.0 54.6 

(1)比率是基于截至每个报告日期的综合房地产投资的账面总值(不包括分类为待售的物业)。
30

 截至3月31日的三个月，
 20212020
按租户和运营商以及业务模式分类的运营组合：  
收入(1):
  
老年生活手术58.3 %57.0 %
布鲁克代尔老年公寓(2)
4.1 4.6 
热心的3.5 3.0 
亲族3.6 3.2 
所有其他人30.5 32.2 
调整后的EBITDA： 
老年生活手术27.7 %33.1 %
布鲁克代尔老年公寓(2)
9.2 9.3 
热心的7.8 6.1 
亲族8.2 6.5 
所有其他人47.1 45.0 
净营业收入(“NOI”)： 
老年生活手术26.6 %31.7 %
布鲁克代尔老年公寓(2)
8.8 8.8 
热心的7.5 5.8 
亲族7.8 6.2 
所有其他人49.3 47.5 
按地理位置混合运营(3):
 
加利福尼亚15.4 %15.3 %
纽约7.7 8.6 
德克萨斯州6.0 5.7 
宾州4.6 4.7 
伊利诺伊州3.9 4.1 
所有其他人62.3 61.6 

(1)总收入包括办公楼和其他服务收入、贷款和投资收入以及利息和其他收入(包括与被归类为待售资产相关的金额)。
(2)结果不包括8个老年住房社区，这些社区包括在老年生活运营报告业务部分。
(3)比率是根据列报的每个期间的总收入(包括与分类为持有待售资产有关的金额)计算的。

请参阅本季度报告其他部分表格10-Q中的“非GAAP财务衡量标准”，了解根据GAAP计算的普通股股东应占净收入的额外披露和调整后EBITDA和NOI的对账。

三网租赁业绩与期满

尽管我们的租约是交错到期的，但在任何一年到期的部分或全部三重净值租约的不续签可能会对我们产生实质性的不利影响。在截至2021年3月31日的三个月内，我们没有三重净续租或未续签的到期，这些合计对我们同期的财务状况或运营业绩产生了实质性影响。

31

关键会计政策和估算

本季度报告第I部分Form 10-Q第1项所包含的综合财务报表是根据财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则编纂(“ASC”)中关于中期财务信息的美国公认会计原则(“GAAP”)以及SEC关于Form 10-Q的指示和S-X法规第10条编制的。GAAP要求我们对未来事件做出估计和假设，这些事件会影响报告的资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用。我们根据我们的经验和我们认为在这种情况下是合理的假设来作出这些估计。然而，如果我们对与各种交易或其他事项相关的事实和情况的判断或解释不同，我们可能采用了不同的会计处理方式，导致我们的财务报表的列报方式不同。我们定期重新评估我们的估计和假设，如果它们被证明与实际结果不同，我们会在随后的期间进行调整，以反映关于本质上不确定的事项的更新的估计和假设。

我们的2020年度报告包含有关关键会计政策的更多信息，这些政策会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的估计和判断，这些估计和判断包括在本季度报告第I部分的Form 10-Q项目中。2021年，这些政策没有发生实质性变化。有关最近采用的会计准则的资料，请参阅本季度报告第I部分表10-Q中第1项“合并财务报表附注”的“附注2-会计政策”。
    
经营成果

截至2021年3月31日，我们通过三个可报告的业务细分市场运营：三网租赁物业、高级生活运营和办公运营。在我们的三网租赁物业部门，我们在美国和英国投资并拥有高级住房和医疗保健物业，并根据“三网”或“绝对网”租赁将这些物业出租给医疗运营公司，租户有义务支付所有与物业相关的费用。在我们的老年人生活运营部门，我们投资于美国和加拿大各地的老年人住房社区，并聘请独立运营商，如Atria和Sunrise来管理这些社区。在我们的办公室运营部门，我们主要在全美收购、拥有、开发、租赁和管理暴徒和生命科学、研究和创新中心。提供给“所有其他”的信息包括贷款和投资的收入以及其他杂项收入和各种公司层面的支出，这些收入与我们的三个应报告业务部门中的任何一个都没有直接关系。“所有其他”中包括的资产主要包括公司资产，包括现金、限制性现金、应收贷款和投资以及杂项应收账款。

我们的首席运营决策者评估每个可报告业务部门的合并物业表现，并根据部门噪声指数和相关衡量标准确定如何将资源分配给这些部门，这在很大程度上是基于部门噪声指数(NOI)和相关衡量标准。欲了解有关我们的可报告业务部门的更多信息以及我们对部门NOI定义的讨论，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q第1项中包括的合并财务报表附注的“注15-部门信息”。有关根据GAAP计算的普通股股东应占净收益在NOI中的额外披露和核对，请参阅本季度报告中其他地方的表格10-Q中的“非GAAP财务衡量标准”。

32

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月

下表显示了我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的经营业绩，以及这些业绩的不同时期变化对我们普通股股东应占净收益的影响。
 截至3月31日的三个月，(减少)增加
到净收入
 20212020$%
 (千美元)
网段噪声：    
三重网租赁物业$155,060 $188,531 $(33,471)(17.8)%
老年生活手术110,821 166,639 (55,818)(33.5)
办公室运营135,236 145,336 (10,100)(6.9)
所有其他21,615 25,000 (3,385)(13.5)
总网段噪声422,732 525,506 (102,774)(19.6)
利息和其他收入341 4,853 (4,512)(93.0)
利息支出(110,767)(116,696)5,929 5.1 
折旧及摊销(314,148)(248,837)(65,311)(26.2)
一般、行政和专业费用(40,309)(40,460)151 0.4 
债务清偿损失净额(27,090)— (27,090)尼姆
合并相关费用和交易成本(4,617)(8,218)3,601 43.8 
应收贷款和投资拨备8,902 — 8,902 尼姆
其他9,428 (5,783)15,211 尼姆
(亏损)未合并实体前收入、房地产处置、所得税和非控制性权益
(55,528)110,365 (165,893)尼姆
未合并实体的亏损(250)(10,876)10,626 97.7 
房地产处置收益2,533 226,225 (223,692)(98.9)
所得税(费用)福利(2,153)149,016 (151,169)尼姆
持续经营收入(亏损)(55,398)474,730 (530,128)尼姆
净(亏损)收入(55,398)474,730 (530,128)尼姆
可归因于非控股权益的净收入1,811 1,613 (198)(12.3)
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 (530,326)尼姆

NM-没有意义

分段NOI-三网租赁物业

下表汇总了我们的三重净租赁物业可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年3月31日已出售或分类为持有待售的资产。
截至3月31日的三个月，(减少)增加
分割噪波的步骤
 20212020$%
 (千美元)
细分NOI-三网租赁物业：    
租金收入$159,885 $194,862 $(34,977)(17.9)%
减去：物业级运营费用(4,825)(6,331)1,506 23.8 
网段噪声$155,060 $188,531 (33,471)(17.8)

在我们的三重净租赁物业可报告业务部门，我们的收入通常包括根据适用的租赁条款从租户那里收到的固定租金金额(取决于年度合同升级)。我们在我们的三重净租赁物业中报告收入和物业水平的运营费用，可报告业务部门的房地产税和保险费，这些费用是从我们的租户那里收取的第三方托管支付的。
33


我们三重净值租赁组合中细分市场NOI的减少主要是由于社区从三重净值组合过渡而减少了2000万美元，包括2020年第二季度初移除26个假日社区，2020年第三季度初修改的Brookdale租约租金收入减少890万美元，以及2020年期间出售社区的租金收入减少430万美元。

入住率可能会影响我们租户的盈利能力。对于我们三重租赁物业可报告业务部门中的高级住房社区和急性后物业，入住率通常分别反映报告期内运营商报告的平均单元数和床位入住率。由于三重净额财务报表是在本报告所述期间之后交付给我们的，因此报告的入住率是拖欠的。下表分别列出了2020年第四季度和2019年第四季度与我们在2021年3月31日和2020年3月31日拥有的三重净租赁物业相关的平均持续入住率。该表不包括非稳定物业、通过投资未合并的房地产实体拥有的物业、我们没有收到入住率信息的某些物业以及我们没有完整季度入住率结果的已获得或过渡运营商的物业。

截至2021年3月31日拥有的物业数量截至2020年12月31日的三个月的平均入住率截至2020年3月31日拥有的房产数量截至2019年12月31日的三个月的平均入住率
老年住宅社区
28479.2%32986.2%
SNF1679.71687.6
IRFS和LTAC
3557.23651.5

下表比较了我们355个同店三网租赁物业的运营结果。请参阅“非GAAP财务衡量标准”—NOI“包含在本季度报告(Form 10-Q)的其他部分，用于对我们每个可报告业务部门的同店NOI进行额外披露。
 截至3月31日的三个月，减少到分段噪声
 20212020$%
 (千美元)
同店细分NOI-三网租赁物业：
    
租金收入$158,470 $167,910 $(9,440)(5.6)%
减去：物业级运营费用(4,812)(4,130)(682)(16.5)
网段噪声$153,658 $163,780 (10,122)(6.2)

我们的同店三重净租赁组合的分部NOI下降的主要原因是2020年第三季度初Brookdale租约修改带来的租金收入下降890万美元，以及2021年租赁租金收入下降，租金收入不再以直线方式确认，部分被根据我们的租赁条款合同升级导致的租金上涨所抵消。
    
NOI部分-高级生活操作

下表汇总了我们的高级生活运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年3月31日出售或分类为持有待售的资产。对于我们的高级生活运营可报告业务部门中的老年住房社区，入住率通常反映报告期内运营商报告的平均单元入住率。
 截至3月31日的三个月，减少量
分割噪波的步骤
 20212020$%
 (千美元)
细分NOI-高级生活操作：    
居民费用和服务$528,650 $576,770 $(48,120)(8.3)%
减去：物业级运营费用(417,829)(410,131)(7,698)(1.9)
网段噪声$110,821 $166,639 (55,818)(33.5)

34

截至3月31日止的物业数目截至3月31日的三个月的平均单位入住率，截至3月31日的三个月每间客房平均每月收入，
 202120202021202020212020
社区总数439 400 76.3 %86.6 %$4,649 $5,056 

居民费用和服务包括从我们的老年住房社区居民那里赚取的所有金额，如与居民租赁有关的租金、延长的医疗保健费和其他辅助服务收入。与我们的高级生活运营部门相关的物业级运营费用包括劳动力、食品、公用事业、营销、管理和其他运营物业的成本。

我们的高级生活运营组合中细分市场噪声指数的下降主要是由于入住率下降和新冠肺炎疫情导致的净运营成本增加所致。2021年第一季度收到了1360万美元的HHS赠款，部分缓解了运营成本。这部分被2020年第二季度初由Holiday运营的26项独立生活资产从我们的三重净值投资组合过渡到我们的高级生活运营组合所抵消。

下表比较了我们389个同店老年生活运营社区的运营结果。
 截至3月31日的三个月，(减少)增加
分割噪波的步骤
 20212020$%
 (千美元)
同店细分NOI-高级生活运营：
    
居民费用和服务$478,479 $569,564 $(91,085)(16.0)%
减去：物业级运营费用(381,861)(401,518)19,657 4.9 
网段噪声$96,618 $168,046 (71,428)(42.5)

 截至3月31日止的物业数目截至3月31日的三个月的平均单位入住率，截至3月31日的三个月每间客房平均每月收入，
 202120202021202020212020
同店社区389 389 76.5 %86.9 %$4,922 $5,157 

我们的同店高级生活运营组合中细分市场噪声指数的下降主要是由于新冠肺炎疫情导致的入住率下降。这部分被2021年第一季度收到的1,320万美元HHS赠款导致的运营成本降低所抵消，这部分缓解了我们的店铺社区造成的新冠肺炎损失。

35


部门NOI-办公室运营

下表汇总了我们的办公运营可报告业务部门的运营结果，包括截至2021年3月31日已出售或分类为持有待售的资产。对于我们的写字楼运营可报告业务部门的物业，入住率通常是指截至报告期末的占用面积除以可出租净面积。
截至3月31日的三个月，(减少)增加。
分割噪波的步骤
 20212020$%
 (千美元)
细分NOI-办公室运营：    
租金收入$197,455 $208,395 $(10,940)(5.2)%
写字楼服务费用2,345 2,174 171 7.9 
总收入199,800 210,569 (10,769)(5.1)
更少：
物业级运营费用(63,946)(64,506)560 0.9 
写字楼服务费用(618)(727)109 15.0 
网段噪声$135,236 $145,336 (10,100)(6.9)

截至3月31日止的物业数目3月31日入住率，截至3月31日的前三个月，每平方英尺的年化平均租金，
 202120202021202020212020
办公大楼总数373 377 89.3 %90.2 %$34 $34 

写字楼部门NOI的下降主要是由于2020年第一季度出售的资产和2020年第一季度收到的业务中断收益，但被新开发物业的活跃租赁、持续的租户保留和合同租金上涨部分抵消。

下表比较了我们347栋同店写字楼的运营结果。
 截至3月31日的三个月，增加(减少)
分割噪波的步骤
 20212020$%
 (千美元)
同店细分NOI-办公运营：
    
租金收入$185,936 $184,738 $1,198 0.6 %
减去：物业级运营费用(59,337)(57,784)(1,553)(2.7)
网段噪声$126,599 $126,954 (355)(0.3)

截至3月31日止的物业数目入住率在3月31日，截至3月31日的前三个月，每平方英尺的年化平均租金，
 202120202021202020212020
同店写字楼347 347 91.3 %91.5 %$34 $34 
36


与2020年同期相比，2021年第一季度的同店运营略有下降，原因是2021年第一季度的房地产税补贴与2020年同期相比有所下降，但被持续的租户保留和合同租金自动扶梯部分抵消。

所有其他

为所有其他业务部门提供的信息包括来自贷款和投资的收入，以及不能直接归因于我们三个应报告业务部门中任何一个的其他杂项收入。截至2021年3月31日的三个月，所有其他部门的NOI比2020年同期减少了340万美元，这主要是由于浮动利率贷款的利率下降和2020年第一季度的支付导致应收贷款投资收入减少，但部分被从我们的未合并房地产实体收到的管理费增加所抵消。

利息和其他收入

利息和其他收入减少450万美元，主要是因为2020年第一季度与收购相关的负债减少。

利息支出

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的总利息支出减少了590万美元，主要是由于债务余额减少。我们的加权平均有效利率在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月都是3.6%。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的资本化利息分别为310万美元和290万美元。

折旧及摊销

在截至2021年3月31日的三个月里，折旧和摊销费用比2020年同期增加了6530万美元，这主要是由于2021年第一季度确认的7850万美元的减值，而2020年第一季度的减值为1220万美元。
    
债务清偿损失净额

截至2021年3月31日的三个月的债务清偿净亏损主要是由于全部赎回2023年1月到期的3.10%优先债券，本金总额为4.0亿美元。

合并相关费用和交易成本

与合并相关的费用和交易成本减少了360万美元，这主要归因于2020年发生的遣散费相关费用和专属自保组织成本。

应收贷款和投资备抵

截至2021年3月31日的三个月的应收贷款和投资拨备是由于我们对信贷损失的估计发生了变化，并相应地冲销了截至2021年3月31日的拨备。

其他

其他费用1520万美元的变化主要是由于布鲁克代尔认股权证的公允价值在2021年第一季度增加了2100万美元，但部分被2021年第一季度与冬季风暴有关的费用所抵消。

未合并实体的亏损

来自未合并实体的亏损减少1,060万美元，主要是因为我们在2020年第一季度从我们的一个未合并的运营实体中分摊了非现金税费。

37

房地产处置收益

房地产处置收益减少2.237亿美元，主要是因为我们在2020年第一季度出售了6处房产，实现了收益。

所得税(费用)福利

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月从所得税优惠改为所得税支出1.512亿美元的主要原因是与2020年第一季度内完成的某些美国应税REIT子公司的内部重组有关的1.529亿美元递延税收优惠。

非GAAP财务指标

我们认为某些非GAAP财务指标是我们经营业绩的有用补充指标。非GAAP财务衡量标准是对历史或未来财务业绩、财务状况或现金流量的衡量标准，它排除或包括没有被排除在或包括在根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比衡量标准中的金额。下面描述的是管理层用来评估我们的经营业绩的非GAAP财务指标，我们认为这些指标对投资者最有用，以及这些指标与最直接可比的GAAP指标的协调。

由于并非所有房地产公司都使用相同的定义，我们在这份Form 10-Q季度报告中提出的非GAAP财务衡量标准可能无法与其他房地产公司提出的衡量标准相比较。您不应将这些衡量标准视为普通股股东应占净收益(根据公认会计原则确定)的替代指标，也不应将这些衡量标准视为衡量我们流动性的经营活动现金流的替代方案(根据公认会计原则确定)，这些衡量标准也不一定表明有足够的现金流来满足我们的所有需求。为了便于清楚地了解我们的综合历史经营业绩，您应该结合我们的综合财务报表和本季度报告Form 10-Q中其他部分的其他财务数据来检查这些衡量标准和普通股股东应占净收益。

营业资金和普通股股东应占营业资金

房地产资产的历史成本会计隐含地假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地递减。然而，由于房地产价值在历史上是随着市场状况而上升或下降的，许多行业投资者认为，采用历史成本会计的房地产公司自己公布经营业绩是不够的。因此，我们认为普通股股东应占运营资金(“FFO”)和正常化FFO是衡量股权房地产投资信托基金经营业绩的适当补充指标。特别是，我们认为正常化的FFO是有用的，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑非经常性项目和其他非经营事件(如交易和诉讼)造成的差异。在某些情况下，我们提供有关FFO和正常化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目对我们财务业绩的影响。

我们使用全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)对FFO的定义。NAREIT将FFO定义为普通股股东的净收入(根据GAAP计算)，不包括房地产销售的收益或亏损，包括重新计量权益法投资的收益或亏损，以及折旧房地产的减值减记，加上房地产折旧和摊销，以及对未合并的合伙企业和实体进行调整后的收益或亏损。对未合并的合伙企业和实体的调整将在相同的基础上计算，以反映FFO。我们将正常化的FFO定义为FFO，不包括以下收入和费用项目(可能是经常性的)：(A)与合并有关的成本和费用，包括无形资产的摊销、过渡和整合费用，以及交易成本和费用，包括与收购诉讼有关的费用和回收；(B)与资产减值和估值津贴有关的任何费用、未摊销递延融资费的注销，或发生的额外成本、费用、折扣、整体付款、罚款或保费的影响。(C)所得税优惠或支出的非现金影响，我们高管股权薪酬计划变化的非现金影响，对我们的综合收益表和与租赁相关的非现金费用具有非现金市值影响的衍生品交易；(D)或有对价的财务影响, 与遣散费有关的费用和对Ventas慈善基金会的慈善捐款；(E)非运营外币对冲协议的损益和金融工具公允价值的变化；(F)非房地产处置和其他与未合并实体有关的非常项目的损益；(G)与2014年重新审计和重新审查我们的历史财务有关的费用。
38

财务报表及相关事项；(H)与自然灾害有关的费用或回收净额；(I)本文所包括的FFO归一化对账中所列的任何其他增量项目。

下表汇总了我们截至2021年3月31日和2020年3月的三个月的FFO和标准化FFO。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的正常化FFO减少，主要是因为新冠肺炎对我们的老年住房业务的影响，我们与Brookdale High Living的三重净租赁的租金收入下降，以及我们在2020年第一季度向Ventas基金贡献了六处物业的影响，但部分被利息支出的减少所抵消。

 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位：千)
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 
调整： 
房地产折旧及摊销312,869 247,330 
与非控制性权益相关的房地产折旧(4,618)(3,843)
与未合并实体相关的房地产折旧4,018 561 
与非控股权益相关的房地产处置损失— (6)
房地产处置收益(2,533)(226,225)
可归因于普通股股东的FFO252,527 490,934 
调整：  
金融工具公允价值变动(21,008)(10)
非现金所得税费用(福利)1,344 (140,895)
债务清偿损失净额
27,090 — 
(收益)与未合并实体相关的非房地产处置亏损(21)239 
合并相关费用、交易成本和重新审计成本5,360 8,773 
其他无形资产摊销116 118 
与未合并主体相关的其他项目101 (875)
股权计划变更的非现金影响8,741 6,895 
自然灾害费用净额5,127 941 
扣除非控股权益后的贷款投资拨备
(8,900)— 
归一化可归因于普通股股东的FFO$270,477 $366,120 
39

调整后的EBITDA

我们认为调整后的EBITDA是一项重要的补充措施，因为它提供了评估我们经营业绩的另一种方式，也是我们信用实力和偿还债务能力的另一项指标。我们将调整后的EBITDA定义为综合利息、税项、折旧和摊销前收益(包括基于非现金股票的补偿费用、资产减值和估值津贴)，不包括债务清偿损益、我们的合作伙伴在合并实体EBITDA中的份额、与合并相关的费用和交易成本、与2014年重新审计和重新审查我们的历史财务报表相关的费用、房地产活动的净损益、收购时股权重新计量的损益、金融工具公允价值的变化、并包括Ventas在未合并实体的EBITDA中的份额，以及对其他非实质性或已确认项目的调整。下表列出了普通股股东应占净收入与调整后EBITDA的对账：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位：千)
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 
调整：  
利息110,767 116,696 
债务清偿损失净额27,090 — 
税金(包括一般税额、行政费和专业费)
3,436 (147,707)
折旧及摊销
314,148 248,837 
非现金股票薪酬费用16,072 10,514 
合并相关费用、交易成本和重新审计成本4,617 8,218 
可归因于非控股权益的净收入，根据合伙人在合并实体EBITDA中的份额进行调整(6,775)(6,098)
未合并实体的亏损，根据Ventas在未合并实体的EBITDA中的份额进行调整16,707 17,733 
房地产处置收益(2,533)(226,225)
未实现外币亏损(收益)70 (73)
金融工具公允价值变动(21,006)(9)
自然灾害费用净额5,174 783 
扣除非控股权益后的贷款投资拨备
(8,900)— 
调整后的EBITDA$401,658 $495,786 
40

NOI

我们还认为NOI是一项重要的补充措施，因为它使投资者、分析师和我们的管理层能够评估我们的非杠杆房地产水平的经营业绩，并在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较。我们将NOI定义为总收入、减去利息和其他收入、物业运营费用和写字楼服务成本。由于某些租金收入的直线确认和其他GAAP政策的应用，现金收入可能会有所不同。下表列出了普通股股东应占净收入与NOI的对账：
 截至3月31日的三个月，
 20212020
 (单位：千)
普通股股东应占净(亏损)收入$(57,209)$473,117 
调整：  
利息和其他收入(341)(4,853)
利息支出110,767 116,696 
折旧及摊销314,148 248,837 
一般、行政和专业费用40,309 40,460 
债务清偿损失净额27,090 — 
合并相关费用和交易成本4,617 8,218 
应收贷款和投资拨备(8,902)— 
其他(9,428)5,783 
可归因于非控股权益的净收入1,811 1,613 
未合并实体的亏损250 10,876 
所得税费用(福利)2,153 (149,016)
房地产处置收益(2,533)(226,225)
NOI$422,732 $525,506 

有关细分市场NOI和同店细分市场NOI的讨论，请参见“运营结果”。我们将同店定义为在两个比较期间的整个期间拥有、合并和运营的物业，并且不被排除在其他情况下；然而，如果我们将符合相同门店标准的选定物业包括在一个或两个比较期间的基本上所有(而不是整个)期间，并且在我们看来，这样的纳入提供了我们投资组合业绩的更有意义的呈现，则我们可能会包括这些物业。

在我们的高级生活运营部门中，新收购的开发物业和最近开发或重建的物业将在这两个时期的整个时期稳定下来后，包括在同一家门店中。这些物业在(A)达到80%的持续入住率或(B)自购置或基本完工之日起计24个月内(以较早者为准)被视为稳定。最近开发或重新开发的物业在我们的写字楼运营和三重净值租赁物业部分将包括在同一商店一旦工作已基本完成的整个期间在这两个时期呈现。我们的高级生活业务和三重净值租赁物业已经经历了运营商或商业模式的转变，一旦在两个时期的整个时期内在一致的运营结构下运营，将包括在同一家门店中。

在下列情况下，物业不包括在同店范围内：(I)已售出、归类为待售物业或其业务根据GAAP被归类为非持续经营的物业；(Ii)受洪水或火灾等重大破坏性事件影响的物业；(Iii)目前正在进行重大破坏性重新开发的物业；(Iv)对于我们的写字楼业务，指管理层有意制定重建计划的物业，因为该物业可能需要重大的物业层面支出才能实现价值最大化、增加NOI或保持市场竞争地位和/或或(V)对于高级生活运营和三网租赁细分市场，指计划进行运营商或商业模式转型，或在前一比较期间开始后已转型的物业。

为了消除汇率变动的影响，所有基于投资组合业绩的披露都假设在可比期间内汇率不变，采用以下方法：本期结果以实际情况显示
41

报告的美元，而上一个比较期间的结果是根据当期的平均汇率调整并换算成美元的。

流动性与资本资源    

在截至2021年3月31日的三个月中，我们的主要流动性来源是运营现金流、发行债务和股权证券的收益、我们无担保循环信贷安排下的借款以及资产出售收益。

在未来12个月，我们的主要流动资金需求是：(I)为运营费用提供资金；(Ii)满足我们的偿债要求；(Iii)偿还到期的抵押贷款和其他债务；(Iv)为收购、投资和承诺以及任何开发和再开发活动提供资金；(V)为资本支出提供资金；以及(Vi)根据我们继续符合REIT资格所需，向我们的股东和单位持有人进行分配。根据外部资本的可获得性，我们相信我们的流动性足以为这些现金的使用提供资金。我们预计，这些流动性需求通常将通过以下各项的组合来满足：运营现金流、手头现金、债务假设和融资(包括担保融资)、债务和股权证券的发行、资产处置(全部或部分通过与第三方的合资安排)以及我们循环信贷安排和商业票据计划下的借款。然而，无法同时通过多个资本来源获得流动性，可能会对我们产生实质性的不利影响。

虽然新冠肺炎疫情导致的收入和净营业收入持续下降可能导致我们的长期信用评级下调，从而对我们的借贷成本产生不利影响，但我们目前相信，在疫情爆发期间，我们将继续可以进入一个或多个债务市场，并可能寻求进入担保债务融资或发行债务和股权证券，以满足我们的流动性需求，尽管在这方面无法做出保证。

有关我们重大融资活动的更多信息，请参阅本季度报告第I部分表格10-Q中包含的综合财务报表附注中的“附注9-高级应付票据和其他债务”。

信贷安排、商业票据和无担保定期贷款

于2021年1月，吾等订立经修订及重述的无抵押信贷安排(“新信贷安排”)，由27.5亿美元无抵押循环信贷安排组成，初始定价为伦敦银行同业拆息加基于公司债务评级的0.825%。新的信贷安排取代了我们之前定价为0.875的30亿美元无担保循环信贷安排。新的信贷安排将于2025年1月到期，但根据我们的选择，在满足某些条件的情况下，可以延长两个额外的期限，每个期限为六个月。新的信贷安排还包括手风琴功能，允许我们在满足某些条件的情况下，将其下的总借款能力提高到37.5亿美元。

截至2021年3月31日，我们的新信贷安排有27亿美元的未提取能力，其中4480万美元未偿还，另外2490万美元受到限制，用于支持未偿还信用证。当商业票据未偿还时，我们在必要的程度上限制使用新的信贷安排，以支持我们的商业票据计划，截至2021年3月31日，我们有2亿美元的未偿还商业票据。

我们的全资子公司Ventas Realty可以不时发行无抵押商业票据，在任何时候最高可达10亿美元的未偿还总额。这些票据在美国商业票据市场按惯例出售，与Ventas Realty的所有其他无担保优先债务并列。这些票据由Ventas，Inc.提供全面和无条件的担保。截至2021年3月31日，根据我们的商业票据计划，我们有2.15亿美元的未偿还借款。

截至2021年3月31日，我们有一笔2.0亿美元的无担保定期贷款，定价为伦敦银行同业拆借利率加0.90%，2023年到期。这笔定期贷款还包括手风琴功能，有效地允许我们将其下的总借款增加到800.0美元。

截至2021年3月31日，我们有5亿加元的无担保定期贷款安排，定价为加元拆借利率(CDOR)加0.90%，2025年到期。

截至2021年3月31日，我们有400.0美元的有担保循环建筑信贷安排，未偿还的借款为154.3美元。有担保的循环建设信贷安排将于2022年到期，主要用于资助生命科学、研发创新中心和其他建设项目的发展。
42


高级注释

2021年2月，Ventas Realty发行了全部4.0亿美元本金总额3.10%的优先债券，2023年1月到期，导致截至2021年3月31日的三个月的债务清偿亏损2730万美元。赎回于2021年3月结算，主要使用手头现金。

我们可能会不时寻求注销或购买我们的未偿还优先票据，以换取现金，或在公开市场购买、私下谈判交易或其他方式中换取股权证券。这类回购或交换(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制、资本前景和其他因素。涉及的金额可能很大。

股权发行

有时，我们可能会根据“市场”股权发行计划(“ATM计划”)出售我们的普通股。在截至2021年3月31日的三个月里，我们在ATM计划下以每股57.22美元的总收益出售了20万股普通股。截至2021年3月31日，我们的ATM计划下仍有7.441亿美元的普通股可供出售。

衍生工具与套期保值

在我们正常的业务过程中，利率波动会影响我们可变利率债务、应收贷款和可交易债务证券项下的未来现金流，而外币汇率波动会影响我们的经营业绩。我们遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用衍生工具，以减轻这些风险的影响。

分红

在截至2021年3月31日的三个月里，我们宣布普通股每股派息0.45美元。为了继续符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(不包括净资本收益)。此外，如果我们分配的REIT应税收入(包括任何净资本利得)低于100%，我们将按正常公司税率缴纳所得税。在使用任何净营业亏损结转后，我们打算在2021年支付超过我们应税收入100%的股息。

我们预计，在计算REIT应税收入时，由于折旧和其他非现金扣除，我们的现金流将超过我们的REIT应税收入，我们将能够满足90%的分配要求。然而，我们有时可能手头没有足够的现金或其他流动资产来满足这一要求，或者我们可能决定保留现金或分配必要的更大金额，以避免所得税和消费税。如果我们手头没有足够的现金或其他流动资产使我们能够满足90%的分派要求，或者如果我们希望保留现金，我们可能会借入资金、发行额外的股权证券、支付应税股票股息(如果可能)、分发其他财产或证券或进行旨在使我们能够满足REIT分派要求或上述任何组合的交易。

43

现金流    
    
下表列出了我们现金流的来源和用途：
 截至3月31日的三个月，增加(减少)到现金
 20212020$%
 (千美元)
期初现金、现金等价物和限制性现金$451,640 $146,102 $305,538 尼姆
经营活动提供的净现金237,593 314,452 (76,859)(24.4)%
投资活动提供的净现金(用于)(102,612)517,181 (619,793)尼姆
融资活动提供的现金净额(用于)(377,067)1,911,300 (2,288,367)尼姆
外币折算的影响
658 (2,776)3,434 尼姆
期末现金、现金等价物和限制性现金$210,212 $2,886,259 (2,676,047)尼姆

NM-没有意义

经营活动的现金流
    
在截至2021年3月31日的三个月里，经营活动的现金流比2020年同期减少了7,690万美元，这主要是由于新冠肺炎对我们的老年住房业务的影响，我们与Brookdale High Living的三重净租赁的租金收入下降，以及我们在2020年第一季度出售物业的影响，但部分被利息支出的减少所抵消。

投资活动的现金流    

在截至2021年3月31日的三个月里，投资活动的现金流比2020年同期减少了6亿美元，这主要是由于房地产处置和偿还贷款的收益减少。

融资活动的现金流
    
在截至2021年3月31日的三个月里，融资活动的现金流比2020年同期减少了23亿美元，这主要是因为在2020年第一季度，扣除偿还因素，循环信贷安排和商业票据项下的债务借款增加，2021年3月赎回了2023年到期的4.0亿美元优先票据，但部分被普通股股东股息的减少所抵消。

资本支出

我们的三重净值租赁条款一般要求我们的租户支付所有必要的资本支出，以维护和改善我们的三重净值租赁物业。不过，我们不时会向租户提供贷款或垫款，以支付三重净值租赁物业的资本开支，这在某些情况下可能会增加物业的应缴租金。我们也可能为资本支出提供资金，当我们的三重净值租约到期或我们的租户无法或不愿履行租约下的义务时，我们可能会负责这些资本支出。我们还希望用物业的现金流或通过额外的借款为与我们的高级生活运营和写字楼运营的可报告业务部门相关的资本支出提供资金。我们预计这些流动资金需求一般将通过以下组合来满足：运营现金流、手头现金、债务假设和融资(包括担保融资)、债务和股权证券的发行、资产处置(全部或部分通过与第三方的合资安排)以及我们循环信贷安排下的借款。

如果出现意料之外的资本开支需要或需要大量借款，我们的流动资金可能会受到不利影响。在某些情况下，我们借入额外资金的能力可能会受到管理我们未偿债务的文书条款的限制。

我们是某些协议的缔约方，这些协议规定我们有义务开发通过我们以及在某些情况下我们的合资伙伴提供的资本资助的老年住房或医疗保健物业。截至2021年3月31日，根据这些协议，我们有13个正在开发的物业，其中3个物业属于一个未合并的房地产实体。此外，我们不时就现有的长者房屋进行重建计划。
44

该项目的目的是使社区的价值最大化、增加噪声、保持市场竞争地位、实现物业稳定或改变物业的主要用途。

合同义务

在截至2021年3月31日的三个月内，我们的合同义务与我们2020年度报告中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分披露的义务相比没有重大变化。

表外安排

我们拥有某些未合并实体的权益，如附注6-投资未合并实体所述。除极少数情况外，我们的损失风险仅限于我们在合资企业中的投资和任何未偿还的应收贷款。此外，如附注9-综合财务报表的高级应付票据及其他债务所述，我们拥有若干物业作为若干设施的前拥有人所欠债务的抵押品。我们对这些财产的损失风险仅限于未偿债务余额加上罚款(如果有的话)。此外，我们使用金融衍生工具来对冲利率和外币汇率风险。最后，截至2021年3月31日，我们有2490万美元的未偿信用证债务。我们没有其他重大的表外安排，我们预计这些安排将对我们的流动性和资本资源产生重大影响，但上述“合同义务”项下的安排除外。


担保人和发行人财务信息

文塔斯公司已经完全和无条件地担保支付我们全资拥有的子公司文塔斯房地产公司发行的未偿还优先票据的本金和利息的义务，包括与文塔斯资本公司联合发行的优先票据。文塔斯资本公司是文塔斯房地产公司(Ventas Realty)的一家直接100%拥有的子公司，没有资产或业务，但成立于2002年，完全是为了促进通过有限合伙企业发行优先票据。我们的其他子公司(不包括Ventas Realty和Ventas Capital Corporation)对Ventas Realty的未偿还优先票据没有义务。

文塔斯公司还全面和无条件地担保了我们全资拥有的子公司文塔斯加拿大金融有限公司(“文塔斯加拿大”)发行的未偿还优先票据的本金和利息的支付义务。我们的其他子公司对Ventas Canada的未偿还优先票据没有义务，所有这些票据都是在加拿大以私募方式发行的。

就收购Nationwide Health Properties，Inc.(“NHP”)而言，我们的全资附属公司Nationwide Health Properties，LLC(“NHP LLC”)作为NHP的继任者，承担了就NHP发行的未偿还优先票据支付本金和利息的义务。我们或我们的任何子公司(NHP LLC除外)均无义务就NHP-LLC的任何未偿还优先票据承担义务。

在某些情况下，合同和法律限制，包括管理我们子公司未偿还抵押债务的工具中包含的限制，可能会限制我们从子公司获得现金以履行我们的偿债义务的能力，包括我们对Ventas Realty和Ventas Canada的优先票据的付款担保。

45

以下汇总了我们的担保人和发行人截至2021年3月31日和2020年12月31日的资产负债表和损益表信息，以及截至2021年3月31日的三个月和截至2020年12月31日的年度。

资产负债表信息
截至2021年3月31日
担保人发行人
 (单位：千)
资产  
对关联公司的投资和垫款$16,564,893 $2,728,041 
总资产16,714,666 2,843,081 
负债和权益  
公司间贷款10,643,999 (4,249,765)
总负债10,850,387 3,648,187 
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益87,235 — 
总股本(赤字)5,777,044 (805,106)
负债和权益总额16,714,666 2,843,081 

资产负债表信息
截至2020年12月31日
担保人发行人
 (单位：千)
资产  
对关联公司的投资和垫款$16,576,278 $2,727,931 
总资产16,937,149 2,844,339 
负债和权益  
公司间贷款10,691,626 (4,532,350)
总负债10,918,320 3,577,009 
可赎回的OP单位持有人和非控制性权益
89,669 — 
总股本(赤字)5,929,161 (732,670)
负债和权益总额16,937,149 2,844,339 


损益表信息
截至2021年3月31日的三个月
担保人发行人
 (单位：千)
附属公司的权益收益$(59,110)$— 
总收入(57,550)35,836 
未合并实体前亏损、房地产处置、所得税和非控股权益(56,760)(74,246)
净损失(57,209)(74,246)
普通股股东应占净亏损(57,209)(74,246)

46

损益表信息
截至2020年12月31日的年度
担保人发行人
 (单位：千)
附属公司的权益收益$469,311 $— 
总收入474,392 143,259 
未合并实体、房地产处置、所得税和非控制性权益前的收益(亏损)440,210 (215,406)
净收益(亏损)439,149 (202,845)
普通股股东应占净收益(亏损)439,149 (202,845)

第三项：加强关于市场风险的定量和定性披露

以下关于我们面临的各种市场风险的讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些预测结果是根据我们目前掌握的信息，采用某些被认为合理的假设编制的。然而，由于利率和其他因素固有的不可预测性，实际结果可能与这些前瞻性信息中预测的结果大不相同。

我们面临与我们的无担保循环信贷安排和我们的无担保定期贷款、我们的某些浮动利率义务的抵押贷款、以浮动利率计息的应收抵押贷款和可供出售的证券的利率变化相关的市场风险。这些市场风险主要是由伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或最优惠利率的变化造成的。为了管理这些风险，我们根据总债务和其他因素(包括我们对当前和未来经济状况的评估)持续监测我们的浮动利率债务水平。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，根据我们对可比贷款当前利率的估计，我们的担保和非抵押应收贷款的公允价值分别为5.91亿美元和5.657亿美元。

我们固定利率债务的公允价值是基于我们可以获得类似借款的当前市场利率。市场利率的增加通常会导致固定利率债务的公允价值减少，而市场利率的下降通常会导致固定利率日期的公允价值增加。虽然市场利率的变化会影响我们固定利率债务的公允价值，但这些变化不会影响与我们的固定利率债务相关的利息支出。因此，利率风险在我们的固定利率债务到期或提前偿还和再融资之前不会对我们的固定利率债务产生重大影响。如果在我们寻求对固定利率债务进行再融资时，利率已经上升，无论是在到期还是其他时候，我们未来的收益和现金流可能会受到额外借款成本的不利影响。相反，再融资时较低的利率可能会降低我们的整体借贷成本。

为强调固定利率债务对利率变动的敏感度，以下摘要显示假设利率瞬时变动100个基点的影响：
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
 (单位：千)
账面总值$10,074,085 $10,458,262 
公允价值10,815,619 11,550,236 
反映利率变化的公允价值： 
*-100个基点11,418,782 12,204,507 
*+100个基点10,273,544 10,951,483 

我们的固定利率债务从2020年12月31日到2021年3月31日的减少主要是因为完全赎回了2023年到期的4.0亿美元优先票据。






47

下表列出了有关我们债务的某些信息，不包括保费和折扣。

截至2021年3月31日截至2020年12月31日截至2020年3月31日
 (千美元)
余额：   
固定费率：   
高级注释$8,483,829 $8,869,036 $8,503,244 
无担保定期贷款200,000 200,000 200,000 
有担保的循环建筑信贷安排— — 152,427 
按揭贷款及其他1,390,256 1,389,227 1,324,682 
可变费率：
高级注释238,892 235,664 213,386 
无担保循环信贷安排44,799 39,395 2,888,159 
无担保定期贷款398,152 392,773 355,644 
商业票据215,000 — — 
有担保的循环建筑信贷安排154,281 154,098 — 
按揭贷款及其他724,955 702,878 619,227 
总计$11,850,164 $11,983,071 $14,256,769 
债务总额的百分比：   
固定费率：   
高级注释71.6 %73.9 %59.6 %
无担保定期贷款1.7 1.7 1.4 
有担保的循环建筑信贷安排— — 1.1 
按揭贷款及其他11.7 11.6 9.3 
可变费率：
高级注释2.0 2.0 1.5 
无担保循环信贷安排0.4 0.3 20.3 
无担保定期贷款3.4 3.3 2.5 
商业票据1.8 — — 
有担保的循环建筑信贷安排1.3 1.3 — 
按揭贷款及其他6.1 5.9 4.3 
总计100.0 %100.0 %100.0 %
期末加权平均利率：
   
固定费率：   
高级注释3.8 %3.7 %3.7 %
无担保定期贷款3.6 3.6 2.0 
有担保的循环建筑信贷安排— — 4.5 
按揭贷款及其他3.5 3.5 3.7 
可变费率：
高级注释1.0 1.0 2.5 
无担保循环信贷安排1.0 1.0 1.5 
无担保定期贷款1.3 1.4 2.6 
商业票据0.2 — — 
有担保的循环建筑信贷安排1.9 1.9 — 
按揭贷款及其他1.9 1.9 3.8 
总计3.4 3.4 3.2 

48

上表中的可变利率债务在一定程度上反映了1.467亿美元名义金额的利率互换的影响，期限从2022年3月到2022年5月不等，每种情况下都能有效地将固定利率债务转换为可变利率债务。此外，上表中的固定利率债务部分反映了2023年1月至2029年12月期间名义金额为3.053亿加元和1.449亿加元的利率互换的影响，这两种情况都有效地将可变利率债务转换为固定利率债务。

与2020年12月31日相比，我们截至2021年3月31日的未偿还浮动利率债务增加，主要是由于我们的商业票据计划下的借款。

假设与我们的可变利率债务相关的加权平均利率增加100个基点，假设截至2021年3月31日我们的可变利率债务没有变化，年化利息支出将增加约1710万美元，或每股稀释后普通股0.05美元。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，就我们通过合并合资企业拥有的某些物业而言，我们的合资伙伴在总债务中的总份额分别为2.751亿美元和2.716亿美元。总债务不包括我们与未合并房地产实体投资相关的债务部分，截至2021年3月31日和2020年12月31日，这部分债务分别为2.525亿美元和2.13亿美元。
    
由于我们在加拿大和英国的业务，我们会受到某些外币汇率波动的影响，这可能会不时影响我们的财务状况和经营业绩。仅根据我们截至2021年3月31日的三个月的业绩(包括现有套期保值安排的影响)，如果美元相对于英镑和加元的价值与全年平均汇率相比增加或减少一个标准差，我们截至2021年3月31日的三个月的正常化每股FFO将减少或增加不到每股0.01美元或1%。我们将继续通过分层对冲、展望来年以及持续评估我们的海外运营资本结构来降低这些风险。然而，我们不能向您保证，任何此类波动都不会对我们的收益产生影响。

项目4.管理控制和程序

信息披露控制和程序的评估

根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(B)和15d-15(B)条规则的要求，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年3月31日我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义的)自2021年3月31日起在合理的保证水平上有效。

中国企业财务报告的内部控制制度
 
2021年第一季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

    
49

第二部分-其他资料

项目1.开展法律诉讼

本季度报告第I部分表10-Q第1项所载的合并财务报表附注“附注11-诉讼”中的资料以引用方式并入本报告第(1)项。除其中所载者外，本公司于2020年年报所报告的法律程序并无新的重大法律程序，亦无重大法律程序的发展。

第1A项：不同的风险因素

2021年第一季度，与第一部分第1A项披露的风险因素相比，没有重大的新风险因素。我们2020年度报告中的“风险因素”。然而，我们面临的风险和不确定性并不局限于2020年年报中提出的风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。


第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股票证券

我们没有公开宣布的回购计划或计划生效。下表总结了在截至2021年3月31日的季度内对我们普通股进行的其他回购。
股份数量
已回购(1)
平均价格
每股		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值)
1月1日至1月31日15,325 $49.13 — — 
2月1日至2月28日54,763 54.61 — — 
3月1日至3月31日41,640 54.81 — — 
总计111,728 53.93 — — 

(1)回购是指根据我们的2006年激励计划或2012年激励计划授予员工的限制性股票或根据Nationwide Health Properties，Inc.(“NHP”)2005绩效激励计划授予员工的限制性股票单位的预扣税款，并由我们在收购NHP时承担。被扣留的股票价值是归属或行使发生之日(或者，如果不是交易日，则是前一个交易日)我们普通股的收盘价，或者是我们普通股在行使之时的公平市值(视具体情况而定)。

第5项：包括其他信息

不适用。


50

项目6.所有展品

随本报告存档的第S-K法规第601项所要求的证物如下所列。
展品
数		文件说明
10.1
截至2021年1月29日的信贷和担保协议第一修正案，借款人Ventas Realty，Limited Partnership，Ventas，Inc.，担保人Ventas，Inc.，其中指定的贷款人，以及北卡罗来纳州的美国银行(Bank of America，N.A.)作为行政代理。
10.2
Ventas Realty，Limited Partnership，Ventas SSL Ontario II，Inc.，Ventas SSL Ontario III，Inc.，Ventas SSL Ontario III，Inc.，Ventas Canada Finance Limited，Ventas UK Finance，Inc.和Ventas Euro Finance，LLC作为借款人，Ventas，Inc.作为担保人，其中指定的贷款人，美国银行，N.A.作为行政代理，以及美国银行作为借款人，于2021年1月29日第三次修订和重新签署了信用和担保协议，协议的借款人为Ventas Realty，Limited Partnership，Ventas SSL Ontario II，Inc.，Ventas SSL Ontario III，Inc.公司于2021年2月2日提交的Form 8-K的最新报告)。
22
担保证券担保人和发行人名单。
31.1
主席兼首席执行官黛布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)根据1934年证券交易法(经修订)第13a-14(A)条规定的认证。
31.2
根据修订后的1934年证券交易法第13a-14(A)条，对执行副总裁兼首席财务官罗伯特·F·普罗布斯特(Robert F.Probst)进行认证。
32.1
根据1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13a-14(B)条和美国法典第18编第1350条，对董事长兼首席执行官黛布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)进行认证。
32.2
根据1934年修订的《证券交易法》第13a-14(B)条和《美国法典》第18编第1350条，对执行副总裁兼首席财务官罗伯特·F·普罗布斯特(Robert F.Probst)进行认证。
101以下材料摘自公司截至2021年3月31日的财务季度10-Q表格，格式为XBRL(内联可扩展商业报告语言)：(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。(I)综合资产负债表，(Ii)综合收益表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL)。
51

签名

根据修订后的1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
日期：2021年5月7日
Ventas，Inc.
由以下人员提供：/s/戴布拉·A·卡法罗(Debra A.Cafaro)
黛布拉·A·卡法罗
*董事长兼首席执行官
首席执行官
由以下人员提供：罗伯特·F·普罗布斯特
罗伯特·F·普罗布斯特
执行副总裁兼
首席财务官
52