bgcp-10q_20210331.htm

错误Q10001094831--12-310.4545千真万确0.4545P1Y964471Bgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Bgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员P10Y2M12DP10M24DP5Y8M12DP1Y6MP7Y10M24DP9Y8M12DP9Y8M12DP10Y4M24DP1Y2M12DP5Y10M24DP1Y7M6DP8Y3M18DP9Y10M24DP9Y10M24DP2Y5M15DP2Y4M24D美国-GAAP：其他资产美国-GAAP：其他资产Us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentUs-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentP10Y8M12DP10Y6M00010948312021-01-012021-03-31Xbrli：共享0001094831美国-GAAP：公共类别成员2021-05-040001094831US-GAAP：CommonClassBMember2021-05-04Iso4217：美元00010948312021-03-3100010948312020-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2020-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember2021-03-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00010948312020-01-012020-03-3100010948312019-12-3100010948312020-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-03-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2021-01-012021-03-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberBgcp：坎托会员2021-01-012021-03-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Bgcp：坎托会员2021-01-012021-03-310001094831Bgcp：坎托会员2021-01-012021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMemberBgcp：SmithMackMember2021-01-012021-03-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberBgcp：SmithMackMember2021-01-012021-03-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Bgcp：SmithMackMember2021-01-012021-03-310001094831Bgcp：SmithMackMember2021-01-012021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2021-03-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-03-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2021-01-012021-03-310001094831美国-GAAP：公共类别成员Bgcp：Partnership 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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度的季度报告三月三十一号，2021

或

☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

委托文件编号：0-28191

BGC Partners，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州	13-4063515
(述明或其他司法管辖权公司或组织)	(税务局雇主识别号码)

公园大道499号, 纽约, 纽约	10022
(主要行政办公室地址)	(邮政编码)

(212) 610-2200

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

每节课的标题

交易

符号

注册的每个交易所的名称

A类普通股，面值0.01美元

BGCP

纳斯达克股票市场有限责任公司(Nasdaq Stock Market，LLC)

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类备案要求。☒ 是 ☐编号：

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。☒ 是 ☐编号：

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：

2021年5月4日，注册人338,503,870股票 A类普通股，面值0.01美元，以及45,884,380B类普通股，面值0.01美元，已发行。

BGC Partner，Inc.

		页面
第一部分-财务信息

	缩写术语汇编和首字母缩写s	2

项目1	财务报表(未经审计)	13

	简明合并财务状况报表-2021年3月31日和2020年12月31日	13

	简明综合运营报表-截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月	14

	简明综合全面收益(亏损)表--截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月	15

	简明现金流量表-截至2021年3月31日和2020年3月31日止三个月	16

	简明综合权益变动表-截至2021年3月31日的三个月	18

	简明综合权益变动表-截至2020年3月31日的三个月	19

	简明合并财务报表附注	20

项目2	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	56

项目3	关于市场风险的定量和定性披露	97

项目4	管制和程序	99

第二部分-其他资料

项目1	法律程序	101

项目A	风险因素	101

项目2	未登记的股权证券销售和收益的使用	101

项目3	高级证券违约	101

项目4	矿场安全资料披露	101

项目5	其他资料	101

项目6	陈列品	102

签名		103

术语缩略语和缩略语词汇

以下术语、缩写和缩略语用于确定本报告中常用的术语和短语：


术语	定义

3.750厘高级债券	公司本金为3.0亿美元，票面利率为3.750的优先债券将于2024年10月1日到期，并于2019年9月27日发行

4.375厘高级债券	公司本金为3.0亿美元，票面利率为4.375的优先债券将于2025年12月15日到期，并于2020年7月10日发行

5.125厘高级债券	公司于2021年5月27日到期并于2016年5月27日发行的本金为3.00亿美元的5.125优先债券，其中4,400万美元已通过公司于2020年8月14日的现金投标要约赎回

5.375厘高级债券	公司本金4.5亿美元，票面利率5.375的优先债券将于2023年7月24日到期，并于2018年7月24日发行

调整后收益	公司用来评估财务业绩的非公认会计准则财务指标，主要不包括(I)某些非现金项目和其他费用，这些项目和费用一般不涉及现金的收支，也不稀释现有股东，以及(Ii)管理层认为不能最好地反映BGC一般业绩的某些收益和费用。

阿尔戈米	公司全资子公司Algomi Limited于3月6日被收购， 2020

API接口	应用编程接口

2008年4月分配权股份	康托公司于2008年4月1日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权
水瓶	Aqua Securities L.P.是另一种电子交易平台，向全球股票市场提供新的大宗流动资金池，是本公司49%的股权方法投资，Cantor拥有51%的股权

ASC	会计准则编码

ASU	会计准则更新

审计委员会	董事会审计委员会

拍打	基数侵蚀与反滥用税

贝索	本公司全资附属公司贝索保险集团有限公司于2017年2月28日收购

BGC	BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

BGC或我们的A类普通股	BGC Partners A类普通股，每股面值0.01美元

BGC或我们的B类普通股	BGC Partners B类普通股，每股面值0.01美元

BGC信贷协议	本公司与康托公司于2018年3月19日签署的协议，规定每一方或其子公司最多可借款2.5亿美元，并于2018年8月6日修订，将贷款增加到4.0亿美元

BGC Financial或BGCF	BGC Financial，L.P

BGC全球运营公司	BGC Global Holdings，L.P.，一家运营合伙企业，由BGC和BGC Holdings共同拥有，持有BGC的非美国业务

BGC集团	BGC、BGC Holdings和BGC U.S.OPCO及其各自的子公司(剥离前的纽马克集团除外)


术语	定义

BGC控股公司	BGC Holdings，L.P.，由Cantor、Foundding Partners、BGC Employee Partners和分离后的Newmark Employee Partners拥有的实体

BGC控股分销	根据分拆及分派协议，BGC Holdings按比例向其合伙人分派BGC Holdings在紧接分派前所拥有的Newmark Holdings的所有可交换有限合伙权益，并于分派日期完成

BGC OpCos	BGC美国运营公司和BGC全球运营公司，统称为BGC美国运营公司和BGC全球运营公司

BGC合作伙伴	BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

BGC美国OPCO	BGC Partners，L.P.，一家运营合伙企业，由BGC和BGC Holdings共同拥有，持有BGC的美国业务

板子	公司董事会

退欧	英国退出欧盟

康托	Cantor Fitzgerald，L.P.及其子公司(如适用)

康托群	Cantor及其BGC Partners以外的子公司

康托单位	康托尔集团持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的有限合伙权益，该等单位可兑换为BGC A类普通股或BGC B类普通股，或Newmark A类普通股或Newmark B类普通股(视情况而定

CCRE	康托商业地产公司，L.P.

CECL	当前预期信贷损失

CEO计划	受控股权发行计划

CF&Co	康托·菲茨杰拉德公司(Cantor Fitzgerald&Co.)，康托的全资经纪-交易商子公司

CFGM	Cf康托的普通合伙人--集团管理公司

粮安	康托·菲茨杰拉德证券(Cantor Fitzgerald Securities)，康托的全资经纪自营商子公司

CFTC	商品期货交易委员会

慈善日	BGC年度活动于9月11日举行公司雇员为慈善事业募集收益的地方

B类发行	根据2018年11月23日完成的交换协议，BGC分别向Cantor和CFGM发行10,323,366股和712,907股BGC B类普通股，以换取11,036,273股BGC A类普通股

CLOB	中央限价订单簿

继续医学教育	芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)，2018年11月收购NEX的公司

公司	BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

公司债务证券	本公司发行的5.125厘优先债券、5.375厘优先债券、3.750厘优先债券、4.375厘优先债券及任何日后发行的债务证券

赔偿委员会	董事会薪酬委员会

贡献率	等于bgc控股有限合伙权益乘以1，再除以2.2%(或0.4545)

转换定期贷款	BGC的定期贷款本金总额为4.0亿美元，于2017年11月22日签订，用于转换其循环信贷安排下当时未偿还的借款，转换后的定期贷款由Newmark承担与分离相关的贷款，并于2018年11月6日偿还


术语	定义

科朗特	科朗环球有限公司(Corant Global Limited)是BGC所有保险经纪业务的拟议控股公司，有待监管部门同意；包括Ed Broking、Besso、Piiq Risk Partners和Junge的经纪业务，以及集团的管理总代理Cooper Gay、Globe保险和Epsilon

新冠肺炎	冠状病毒病2019年

CRD	资本要求指令

信贷安排	本公司与康托关联公司于2017年4月21日签订的1.5亿美元信贷安排，于2018年3月19日终止

CSC	CSC Commodity UK Limited

分发日期	2018年11月30日，BGC和BGC Holdings分别完成分拆和BGC控股分销的日期

多德-弗兰克法案	多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法

欧洲央行	欧洲央行

埃德·布罗金(Ed Broking)	本公司全资附属公司Ed Broking Group Limited于2019年1月31日收购

埃米尔	欧洲市场基础设施监管

易办事	每股收益

股权计划	第七次修订重新制定的长期激励计划，经公司股东于2016年6月22日年度股东大会通过

ESG	环境、环境、社会和治理

ESpeed	各种资产，包括公司前基准在线美国国债经纪、市场数据和代管服务业务的全电子部分，于2013年6月28日出售给纳斯达克

ETR	实际税率

欧盟	欧盟

《交易所法案》	经修订的1934年证券交易法

交换协议	BGC Partners与Cantor和CFGM之间的书面协议，日期为2015年6月5日，授予Cantor和CFGM以一对一的方式将BGC A类普通股换股为BGC B类普通股的权利，最高可达协议中所述的限制

兑换率	纽马克控股有限合伙企业权益可交换纽马克A类或B类普通股的比率

FASB	财务会计准则委员会

FCA FCM	英国金融市场行为监管局期货交易商

2012年2月分配权股份	康托公司于2012年2月14日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权

菲尼克斯	BGC的电子品牌集团，提供一系列市场基础设施和连接服务、全电子化市场，以及某些产品的全电子化经纪，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易，包括市场数据和相关信息服务、全电子化经纪、连通性软件、压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析，以及其他金融技术解决方案


术语	定义

菲尼克斯成长平台	包括Fenics UST、Fenics Go、Lucera、Fenics FX和其他较新的独立平台

FENICS集成	包括利用足够技术水平的企业，其大量交易可以在没有经纪人干预的情况下执行或正在执行，并且预计税前利润率至少为25%

FENICS市场	包括BGC经纪业务的全电子化部分，与Fenics增长平台无关的数据、软件和交易后收入，以及Fenics集成收入

FINRA	金融业监管局

创始合伙人	因2008年Cantor的BGC部门与eSpeed，Inc.的分离和合并而成为BGC Holdings在Cantor的权益强制赎回的有限合伙人的个人(前提是Cantor集团和Howard W.Lutnick的成员(包括由John Lutnick先生直接或间接控制的任何实体或他是授予人、受托人或受益人的任何信托)不是创始合伙人，并成为Newmark Holdings在分离中的有限合伙人(条件是，Cantor集团和Howard W.Lutnick的成员(包括由K.Lutnick先生直接或间接控制的任何实体或他是授予人、受托人或受益人的任何信托)不是创始合伙人)，并成为Newmark Holdings在分离中的有限合伙人

创始/工作伙伴	FPU持有者

FPU	BGC Holdings或Newmark Holdings中的创始/工作合伙人单位，通常在终止雇佣时赎回

自由	自由国际经纪公司，公司45%股权法投资

全电子化	在纯电子基础上中介的经纪交易，而不是通过语音或混合经纪

外汇	外汇，外汇

GDPR	一般资料保障规例

GFI	GFI Group Inc.是本公司的全资子公司，于2016年1月12日收购

GFI合并	本公司全资附属公司根据GFI合并协议收购GFI，于BGC收购GFI最大股东Jersey Partners，Inc.后于2016年1月12日完成

GFI合并协议	关于GFI合并的协议，日期为2015年12月22日

GILTI	全球无形低税收入

银杏石油公司	Ginga Petroleum(Singapore)Pte Ltd是该公司的全资子公司，于2019年3月12日收购

桂	图形用户界面

HDU	有资本账户的LPU，这是在公司财务状况报表的“应计补偿”中记录的责任奖励

杂交	经纪交易由经纪人执行，涉及语音经纪和电子交易的某些元素

ICAP	Icap plc是tp icap集团的一部分，是一家领先的市场运营商和执行和信息服务提供商。

冰	洲际交易所

海事组织	初始利润率优化

奖励计划	经公司股东于2017年6月6日年度股东大会通过的公司第二次修订重新制定的激励奖金补偿方案

对纽马克的投资	2018年3月7日，BGC Partners和BGC U.S.OPCO以2.42亿美元收购了1660万个Newmark Holdings有限合伙单位


术语	定义

传统BGC控股单位	BGC Holdings LPU在紧接分拆前未偿还

旧纽马克控股公司	纽马克控股公司就分拆事宜发出的LPU

LGD	违约造成的损失

伦敦银行间同业拆借利率	伦敦银行间同业拆借利率

LPU	由BGC Partners或Newmark的某些员工以及向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人员持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的某些有限合伙单位，这些单位可能包括APIS、APSU、ARUS、ARPSU、HDU、U.K.LPU、N个单位、PLPU、PPSI、PPSU、PSE、PSI、PSU、REU和RPU，以及BGC Holdings或Newmark Holdings中未来类型的有限合伙单位

卢塞拉	该公司的全资子公司，也称为“LFI Holdings，LLC”或“LFI”，是一个软件定义的网络，为交易界提供直接连接

2018年3月销售协议	首席执行官销售协议，由公司和CF&Co于2018年3月9日签署，根据该协议，公司可以提供和出售总计3.00亿美元的BGC A类普通股

阿美	中东和非洲地区

Mifid II	金融工具市场指令II，这是欧盟建立的立法框架，旨在通过提高透明度和标准化监管披露来更好地监管全球金融市场，并改善对投资者的保护

造币经纪人	该公司的全资子公司于2010年8月19日被收购，在CFTC和NFA注册为FCM

纳斯达克	Nasdaq，Inc.，前身为NASDAQ OMX Group，Inc.

纽马克	纽马克集团(纳斯达克市场代码：NMRK)是BGC的上市子公司，在分销日之前是BGC的多数股权子公司，在适用的情况下，还包括其合并子公司

纽马克A类普通股	纽马克集团A类普通股，每股面值0.01美元

纽马克B类普通股	纽马克集团B类普通股，每股面值0.01美元

纽马克集团	Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司，统称为Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司

纽马克控股公司	纽马克控股公司(Newmark Holdings，L.P.)

纽马克IPO	2017年12月，纽马克以每股14.00美元的价格首次公开发行2300万股纽马克A类普通股

纽马克运营公司	Newmark Partners，L.P.，一家经营合伙企业，由Newmark和Newmark Holdings共同拥有，持有Newmark的业务

纽约股份公司	纽约总检察长办公室

国家执行	NEX Group plc，成立于2016年12月，前身为ICAP

NFA	全国期货协会

非GAAP	不同于根据美国公认会计原则(GAAP)计算和列报的最直接可比指标的财务指标，如调整后收益和调整后EBITDA

N个单位	BGC Holdings或Newmark Holdings的非分配合伙单位，不得分配任何损益项目，也不得兑换为A类普通股，包括NREU、NPREU、NLPU、NPLPU、NPSU和NPPSU


术语	定义

保监处	其他全面收益(亏损)，包括现金流和净投资套期保值的损益、可供出售证券的未实现损益(2018年1月1日之前)、与养老金和其他退休福利义务以及外币换算调整有关的某些损益

经合组织	经济合作与发展组织

非处方药	非处方药

光学传递函数	有组织的交易机构，由MiFID II推出的一个受监管的执行地点类别

PCD资产	自成立以来信用质量恶化的购买金融资产

PD	违约概率

期间成本法	在发生时将与GILTI拨备相关的税款作为本期费用处理，而不是将递延税款记录为基差

Poten&Partners	Poten&Partners Group，Inc.是本公司的全资子公司，于2018年11月15日收购

首选分布	将BGC控股公司或纽马克控股公司的净利润分配给优先股持有者，费率为0.6875%(即，每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额

首选单位	BGC Holdings或Newmark Holdings的优先合伙单位，如PPSU，是以现金结算的，而不是可交换为A类普通股的股票，只有权获得优先分配，不包括在BGC或Newmark的完全稀释后的股份计数中

房地产公司(Real Estate L.P.)	Cf房地产金融控股公司(Real Estate Finance Holdings，L.P.)，一家由Cantor控制和管理的商业房地产相关金融和投资企业，Newmark拥有其少数股权

实际国内生产总值	实际国内生产总值是根据价格变化(即通货膨胀或通货紧缩)调整的经济产出价值的宏观经济指标，它将货币价值指标名义国内生产总值(Gdp)转换为总产出的数量指数。

记录日期	2018年11月23日结束营业，与剥离有关

回购协议	根据回购协议出售的证券，按合同金额记录，包括利息，并计入抵押融资交易

循环信贷协议：将债务偿还债务。	本公司以美国银行(Bank of America，N.A.)为行政代理的无担保高级循环信贷安排，日期为2018年11月28日，规定最高循环贷款余额为3.5亿美元，按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或固定基准利率加额外保证金计息，于2019年12月11日修订，将到期日延长至2021年2月26日，并于2020年2月26日进一步修订，将到期日延长至2023年2月26日

柔	使用权

RSU	BGC或Newmark未授予的限制性股票单位，分别以BGC A类普通股或Newmark A类普通股的股票支付，由BGC Partners或Newmark的某些员工和向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人持有，或与某些收购相关发行

SaaS	软件即服务

证交会	美国证券交易委员会

证券法	经修订的1933年证券法

SEF	互换执行工具


术语	定义

分离	根据分拆及分销协议进行的主要公司交易，根据该协议，BGC、BGC Holdings及BGC U.S.Opco及其各自的附属公司(Newmark Group除外)将BGC集团与BGC的房地产服务业务有关的资产及负债转让予Newmark、Newmark Holdings及Newmark OpCo及其各自的附属公司，以及相关交易，包括向BGC Holdings的单位持有人分派Newmark Holdings单位，以及Newmark承担及偿还若干BGC债务

分居和分配协议	BGC集团、Newmark集团、Cantor和BGC Global OpCo之间的分离和分销协议，最初于2017年12月13日签订，于2018年11月8日修订，并于2018年11月23日修订并重述

SMCR	高级管理人员认证制度

衍生产品	根据分离和分配协议，BGC按比例向其股东分配紧接分配日期之前由BGC Partners拥有的所有Newmark普通股，其中Newmark A类普通股在记录日期分配给BGC A类普通股的持有人(包括BGC Partners的董事和高管)，Newmark B类普通股的股份在记录日期分配给BGC B类普通股(Cantor和CFGM)的持有人。

税法	2017年12月22日颁布的减税和就业法案

定期贷款	根据与作为行政代理的美国银行和贷款机构组成的银团签订的信贷协议，BGC的定期贷款本金总额为5.75亿美元，日期为2017年9月8日，经修订，该定期贷款由Newmark承担与分居相关的贷款，并于2018年3月31日偿还

塔桥	塔桥国际服务公司，公司的子公司，公司拥有52%的股份，康托拥有48%的股份

TP ICAP	TP ICAP plc，成立于2016年12月，前身为Tullett

Tullett	Tullett Prebon plc是TP icap集团的一部分，也是交易商间经纪商，主要作为批发金融和能源部门的中介经营。

英国	英国

美国公认会计原则(GAAP)或公认会计原则(GAAP)	美国的公认会计原则

UBT	非公司营业税

VIE	可变利息实体

语声	经纪人通过电话执行的纯语音经纪交易

关于前瞻性信息的特别说明

这份关于Form 10-Q(“Form 10-Q”)的季度报告包含前瞻性陈述。这类陈述是基于涉及风险和不确定因素的当前预期。本文中包含的任何非历史事实的陈述均可被视为前瞻性陈述。例如，诸如“可能”、“将会”、“应该”、“估计”、“预测”、“可能”、“潜在”、“继续”、“战略”、“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。

我们的实际结果以及某些事件的结果和时机可能与前瞻性陈述中讨论的预期大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于下列因素：

•

新冠肺炎疫情(包括病毒可能的连续波动或变异)对我们业务的影响，包括我们的高管、员工、客户、客户、第三方服务提供商、交易所和其他设施继续以正常水平执行职能的能力，以及在远程工作时执行某些全电子化产品交易的必要技术的可用性；

•

这就需要我们关注新冠肺炎大流行带来的宏观经济和其他挑战和不确定性，例如对公共健康的影响的程度和持续时间，包括有效疫苗的分发，公众对疫苗的接受程度，政府和公众对疫苗的反应，包括政府当局或公共空间的私营经营者，美国和全球经济，金融和保险市场，消费者和企业客户和客户，包括经济活动，就业水平和市场流动性，以及政府、中央银行和包括我们在内的其他机构为应对挑战和不确定因素而采取的各种行动。

•

市场状况，包括交易量和对我们提供的产品和服务的需求的波动，这些因素包括新冠肺炎的影响或其他因素、交易可能中断、保险业的发展、股权和债务资本市场的潜在恶化、利率重大变化的影响以及我们根据需要或以合理的条款和条件进入资本市场的能力；

•

关于我们和竞争对手的任何产品和服务的定价、佣金和费用以及市场地位；

•

行业集中重组、客户减少、整合效应；

•

流动性、监管、现金和清算资本要求以及信贷市场事件的影响，包括新冠肺炎的影响以及政府和企业对此采取的行动对信贷市场和利率的影响；

•

我们与Cantor及其附属公司(包括CF&Co和CCRE)的关系和交易、我们的结构，包括由我们、Cantor、我们的员工合作伙伴和其他合作伙伴拥有的BGC Holdings，以及由我们和BGC Holdings共同拥有的BGC OpCos，我们结构的任何可能变化，任何相关交易、利益冲突或诉讼，Cantor业绩对我们的信用评级和相关前景的任何影响，向我们或Cantor、BGC Holdings或BGC OpCos提供的任何贷款，包括根据我们的CEO计划或其他产品，CF&Co作为我们的销售代理或承销商，Cantor持有公司的债务证券，CF&Co在公司的债务证券中担任做市商，CF&Co在潜在的收购、处置或其他交易中担任我们的财务顾问，以及我们参与CF&Co放置或推荐的各种投资、股票贷款或现金管理工具；

•

减少我们的股息对我们股票价格的影响，未来我们的资本部署优先事项可能发生的变化，包括回购和股息政策，BGC Holdings向合作伙伴分配的减少以及此类减少的相关影响，以及裁员、减薪和预期在偿还合作伙伴贷款方面佣金或奖金预期减少的影响；

•

将被收购的业务与我们的其他业务整合；

•

我们现有业务的品牌重塑或与我们现有或收购的全部或部分业务的任何潜在处置相关的风险；

•

新冠肺炎效应导致的市场波动，在未来一段时间内可能不可持续或不可预测；

•

经济或地缘政治条件或不确定性，政府或央行的行动，包括新冠肺炎对全球市场的影响，以及相关的政府刺激计划，政府对商业活动和世界经济重新开放的时间的其他限制，以及在退出进程后英国退欧的性质、时间和后果的不确定性，包括在英国的投资可能减少，以及英国和欧盟未能就监管金融服务业的规定或采取“对等决定”达成一致，以及追求贸易。美国和/或其他国家的边境控制或其他相关政策(包括美中贸易关系)，中国香港和其他司法管辖区的政治和劳工动荡，中东冲突，美国政府关门的影响，选举，政治动荡或

美国或国外的僵局，美国总统和其他政府官员生病的风险，恐怖主义行为、战争行为或其他暴力或政治动乱的影响，自然灾害或与天气有关的或类似事件(包括飓风和停电)、通信和交通中断、公用事业或其他基本服务中断、流行病和其他国际卫生紧急情况(包括新冠肺炎)的影响；

•

美国和外国税收和其他法律的变化对我们的业务、我们的客户、我们经营的市场、我们可能的重组和总体经济的影响，包括税率、汇回规则和利息扣除的变化，墨西哥和其他国家潜在的政策和监管变化，自动减支，债务上限和联邦预算的不确定性，以及其他潜在的政治政策；

•

通胀压力、基础设施支出、利率变化、基准变化(包括逐步取消伦敦银行间同业拆借利率及相关的联邦和州立法)、全球政府债券发行水平、紧缩计划、政府刺激方案(包括与新冠肺炎相关的方案)、赤字的增减和政府税率上调的影响，以及货币政策的其他变化，以及潜在的政治僵局或监管要求，包括对银行和其他机构的资本金要求增加或立法、法规和优先事项的变化；

•

对我们业务和客户的广泛监管，与金融服务公司和其他行业相关法规的变化，以及与合规事项相关的风险，包括监管检查、检查、调查和执法行动，以及任何由此产生的成本，增加的财务和资本要求，加强监督、补救、罚款、处罚、制裁，以及对特定活动的改变或限制或限制，包括进入市场的潜在延迟，包括由于我们的监管地位和行动、运营、补偿安排和增长机会，包括收购、招聘和新业务、产品或服务；

•

与特定交易或一系列交易相关的因素，包括信用、业绩和主要风险、交易失败、交易对手失败以及欺诈和未经授权交易的影响；

•

任何特殊交易对我们业务的影响，包括可能将我们的合伙企业重组为公司结构，包括潜在的稀释和其他影响；

•

开发、维护和保护我们的知识产权，以及雇佣、监管和其他诉讼和诉讼程序的成本和费用，及其相关成本，包括在任何给定时期内支付的判决、赔偿、罚款或和解及其对我们的财务业绩和现金流的影响；

•

某些财务风险，包括未来亏损的可能性、运营现金流减少、杠杆率增加、循环信贷协议下可获得性降低、需要短期或长期借款(包括从Cantor借款)、我们为债务(包括信贷市场)再融资的能力、利率和流动性的变化或我们获得与收购、处置或其他事项有关的其他现金来源的变化、潜在的流动性以及与我们保持持续获得信贷和融资的能力相关的其他风险，这些风险是我们持续获得信贷和融资以支持我们持续的业务需求所必需的，这些风险的条款是我们可以接受的。包括可能导致我们的信用评级和相关前景降低，借贷成本上升，以及利率和外币汇率波动；

•

与我们可用现金的临时或长期投资相关的风险，包括对BGC OpCos的投资、我们的投资、合资企业权益、股票贷款或现金管理工具的违约或减值，以及合作伙伴、员工、BGC OpCos或其他人欠我们的贷款余额的可收回性；

•

我们进入新市场或为现有或新客户开发新产品、交易台、市场或服务的能力，包括努力将某些现有产品转换为完全电子化的交易执行，并诱导此类客户使用这些产品、交易台、市场或服务以及确保和保持市场份额，包括由于新冠肺炎或其他事态发展而改变此类努力的可能性或时机；

•

任何重组或类似交易对我们达成营销和战略联盟和业务合并的能力的影响，或金融服务和其他行业的其他交易，包括收购、投标报价、处置、重组、合作机会和合资企业，未能实现任何此类交易、关系或增长的预期好处，以及任何此类交易、关系或增长对我们其他业务和我们当前或未来财务业绩的未来影响，任何已完成收购的整合和任何已完成处置收益的使用。以及与该等产权处置及其任何转让有关而收取或将收取的代价的价值及任何对冲；

•

我们对各种资产或部分业务(如Fenics和我们的保险经纪业务(Corant))的潜在价值的估计或确定，包括所用假设或估值模型或倍数的准确性；

•

我们有能力招聘和留住包括经纪人、销售人员、经理和其他专业人员在内的人员，以及最近离职的高级人员；

•

我们有能力在我们的产品和服务中扩大混合和完全电子化贸易执行技术的使用；

•

我们有能力有效管理可能实现的任何增长，同时确保遵守所有适用的财务报告、内部控制、法律合规性和监管要求；

•

我们有能力弥补我们内部控制中的任何重大弱点，以及我们识别和补救任何未来内部控制中的重大弱点或重大缺陷的能力，这些缺陷或缺陷可能会影响我们正确保存账簿和记录、及时编制财务报表和报告、控制我们的政策、做法和程序、运营和资产、评估和管理我们的运营、监管和财务风险，以及整合我们收购的业务和经纪人、销售人员、经理和其他专业人员的能力；

•

市场意外波动和类似事件的影响；

•

信息技术风险，包括我们的系统或客户、交易对手、交易所、结算设施或与我们互动的其他方的系统的容量限制、故障或中断，包括“新冠肺炎”大流行期间远程工作对此类系统和电信基础设施的需求增加、网络安全风险和事件、遵守要求将数据降至最低限度的法规以及数据访问和传输记录的保护和保存、隐私风险以及潜在责任和监管重点的暴露；

•

我们的治理、风险管理和监督程序的有效性以及任何潜在交易或与关联方关系的影响；

•

我们的ESG或“可持续性”评级对客户、投资者、评级机构、潜在客户和其他各方关于我们的业务、在我们的投资或BGC A类普通股、公司债务证券的市场和交易价格或其他事项的决定的影响；

•

我们A类普通股的股票在我们的一个或多个CEO计划或其他发售、收购或其他交易中出售的价格可能会有很大差异，如果这些发售或其他交易中的股票购买者以及现有股东为其股票支付的价格高于其他购买者在此类发售或交易中支付的价格，他们可能会遭受重大稀释；

•

我们最近大幅削减股息和分配以及未来任何股息或分配的时间和金额的影响，包括我们是否有能力满足有关支付股息和分配以及回购A类普通股的预期，以及购买或赎回BGC Holdings的有限合伙权益，或我们或我们任何其他子公司(包括BGC OpCos)的其他股权，包括来自Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人的股权，以及我们将从发行BGC控股的股票中实现的净收益

•

新冠肺炎和其他市场因素对我们A类普通股和公司债务证券的市场和交易价格的影响，以及对各种发行和其他交易的影响，包括我们的首席执行官计划和其他A类普通股和可转换或可交换债务或其他证券的发行，我们回购A类普通股和购买或赎回BGC Holdings在我们或我们子公司的有限合伙企业权益或其他股权，康托尔公司用我们的A类普通股换取我们B类普通股的任何交易，与此相关的任何有限合伙单位的交换或赎回以及我们A类普通股的发行，包括公司或合伙企业重组、我们支付A类普通股的股息以及我们在BGC Holdings和BGC OpCos的有限合伙权益的分配、可转换套利、套期保值以及我们或我们的流通股、公司债务证券、股票销售和股票质押、股票贷款以及我们股票持有人(包括Cantor或其他人)从事的其他交易，包括将我们的B类普通股和其他可转换证券的股份转换为我们的A类普通股、股票质押、股票贷款或其他融资交易，以及康托向其合作伙伴分发我们的A类普通股，包括2008年4月和2012年2月的分配权股份。

前述风险和不确定因素，以及本10-Q表格季度报告中陈述的风险和不确定因素，可能会导致实际结果和事件与前瞻性陈述大不相同。本文中包含的信息是截至本10-Q表格提交给证券交易委员会之日的信息，未来的结果或事件可能与这些前瞻性陈述大不相同。公司不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

在那里您可以找到更多信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。这些文件可从美国证券交易委员会的网站上向公众索取，网址为Www.sec.gov.

我们的网址是Www.bgcpartners.com。通过我们的网站，我们在以电子方式向SEC提交或提交给SEC后，在合理可行的情况下尽快免费提供以下文件：我们的年度报告Form 10-K；我们的年度股东大会委托书和特别股东大会报告；我们的季度报告Form 10-Q；我们目前的Form 8-K报告；我们代表Cantor、CFGM、我们的董事和高管提交的证券的Form 3、4和5以及附表13D；以及对这些文件的修订。我们的网站还包含有关我们行业和业务的更多信息。我们网站上包含的或可能通过我们的网站访问的信息不是本10-Q表格季度报告的一部分，也不包含在本季度报告中。

第一部分-财务信息

项目1.财务报表

BGC Partner，Inc.

简明合并财务状况表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

	2021年3月31日			2020年12月31日
资产
现金和现金等价物	$	574,384		$	593,646
根据监管要求进行现金隔离		257,512			257,031
拥有的证券		59,527			58,572
有价证券		338			349
经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款		1,822,549			304,022
应计佣金和其他应收款净额		854,761			739,009
来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额		419,638			408,142
固定资产净额		211,233			214,782
投资		40,004			38,008
商誉		556,392			556,211
其他无形资产，净额		281,571			287,157
关联方应收账款		6,919			11,953
其他资产		485,837			480,418
总资产	$	5,570,665		$	3,949,300
负债、可赎回合伙企业利息和股权
短期借款	$	3,510		$	3,849
回购协议		94			—
应计补偿		202,918			220,726
支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应付款项		1,676,985			179,716
应付关联方款项		47,501			36,252
应付账款、应计账款和其他负债		1,435,951			1,363,919
应付票据和其他借款		1,313,295			1,315,935
总负债		4,680,254			3,120,397
承付款、或有事项和担保(附注19)
可赎回的合伙权益		19,989			20,674
权益
股东权益：
A类普通股，面值$0.01每股；750,000授权股份； 385,857和373,5452021年3月31日和2020年12月31日发行的股票，分别为两名及两名；及334,364和323,018于2021年3月31日发行的已发行股份，以及分别为2020年12月31日和		3,858			3,735
B类普通股，面值$0.01每股；150,000授权股份； 45,884分别于2021年3月31日和2020年12月31日发行和发行的股票， *可转换为A类普通股		459			459
额外实收资本		2,365,750			2,354,492
库存股，按成本计算：51,492和50,527A类普通股的股票价格为分别于2021年3月31日和2020年12月31日		(318,864	)		(315,313	)
留存赤字		(1,226,187	)		(1,265,504	)
累计其他综合收益(亏损)		(32,284	)		(28,930	)
股东权益总额		792,732			748,939
子公司的非控股权益		77,690			59,290
总股本		870,422			808,229
总负债、可赎回的合伙企业利息和权益	$	5,570,665		$	3,949,300

未经审计的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并业务报表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
收入：
佣金	$	435,220	$	455,855
主要交易记录		98,763		113,311
关联方的费用		3,785		5,521
数据、软件和交易后		21,986		19,398
利息和股息收入		3,038		4,161
其他收入		4,784		4,921
总收入		567,576		603,167
费用：
薪酬和员工福利		308,162		344,928
基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU分配净收入		33,495		42,204
薪酬总额和员工福利		341,657		387,132
入住率和设备		48,133		51,074
付给关联方的费用		5,291		5,435
专业和咨询费		16,140		19,956
通信		29,804		30,521
销售和促销		7,488		18,699
佣金和场内经纪业务		17,929		19,277
利息支出		17,853		17,506
其他费用		16,089		17,531
总费用		500,384		567,131
其他收入(亏损)，净额：
权益法投资损益		1,466		1,023
其他收入(亏损)		5,406		(6,015	)
其他收入(亏损)合计(净额)		6,872		(4,992	)
所得税前营业收入(亏损)		74,064		31,044
所得税拨备(福利)		14,939		10,875
合并净收入(亏损)	$	59,125	$	20,169
减去：可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)		16,034		6,495
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	43,091	$	13,674
每股数据：
每股基本收益(亏损)
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	43,091	$	13,674
每股基本收益(亏损)	$	0.12	$	0.04
基本加权平均已发行普通股		374,318		358,001
完全摊薄每股收益(亏损)
完全稀释后股票的净收益(亏损)	$	62,248	$	19,325
完全摊薄每股收益(亏损)	$	0.11	$	0.04
已发行普通股的完全摊薄加权平均股份		557,068		538,442

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明综合全面收益表(亏损)

(单位：千)

(未经审计)

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
合并净收入(亏损)	$	59,125		$	20,169
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算调整		(4,036	)		(19,359	)
福利计划		82			9,150
扣除税后的其他综合收益(亏损)总额		(3,954	)		(10,209	)
综合收益(亏损)		55,171			9,960
减去：可归因于子公司非控股权益的综合收益(亏损) 税后净额		15,434			7,266
普通股股东应占综合收益(亏损)	$	39,737		$	2,694

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并现金流量表

(单位：千)

(未经审计)

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
经营活动的现金流：
合并净收入(亏损)	$	59,125		$	20,169
对合并净收入(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整 (用于)经营活动：
固定资产折旧和无形资产摊销		21,655			21,923
员工贷款摊销和员工贷款准备金		15,561			14,551
以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的包括合作伙伴单位和FPU		33,495			42,204
递延补偿费用		128			187
权益法投资的损失(收益)		(1,532	)		(1,023	)
有价证券的已实现亏损(收益)		11			(289	)
其他投资的亏损(收益)		—			40
应付票据折价(溢价)摊销		981			1,098
固定资产、无形资产和投资减值		2,009			7,253
递延税金拨备(福利)		(350	)		2,686
估计收购收益应付账款的变动		1,102			(1,141	)
其他		(1,052	)		—
合并净收益(亏损)，经非现金调整营业外项目和营业外项目		131,133			107,658
营业资产减少(增加)：
拥有的证券		(955	)		(131	)
来自经纪自营商、结算组织、客户和相关机构的应收账款 **经纪自营商		(1,518,927	)		(1,753,696	)
应计应收佣金净额		(115,045	)		(60,582	)
来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额		(31,201	)		(34,183	)
关联方应收账款		3,869			9,004
其他资产		(2,669	)		(7,928	)
营业负债增加(减少)：
回购协议		94			512
借出证券		—			(10,929	)
应计补偿		(15,873	)		22,413
应付款给经纪自营商、结算组织、客户和相关机构 **经纪自营商		1,497,233			1,760,191
应付关联方款项		11,195			(59,153	)
应付账款、应计账款和其他负债		85,337			(44,770	)
经营活动提供(用于)的现金净额	$	44,191		$	(71,594	)

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并现金流量表-(续)

(单位：千)

(未经审计)

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
投资活动的现金流：
固定资产购置情况	$	(1,707	)	$	(6,631	)
软件开发成本资本化		(11,157	)		(12,931	)
购买权益法投资		(355	)		(245	)
权益法投资收益		77			—
收购付款，扣除现金和收购的限制性现金后的净额		—			(7,938	)
出售有价证券所得款项		—			11,362
购买资产		—			(2,000	)
投资活动提供(用于)的现金净额	$	(13,142	)	$	(18,383	)

融资活动的现金流：
偿还长期债务和抵押借款	$	(3,524	)	$	(3,402	)
发行长期债务和抵押借款，扣除递延发行成本		(97	)		227,837
将收益分配给有限合伙企业权益和 *其他非控制性权益		(19,773	)		(29,578	)
有限合伙权益的赎回和回购		(21,017	)		(16,575	)
向股东分红		(3,774	)		(49,633	)
A类普通股回购		(4,397	)		—
出售BGC控股公司Cantor单位的收益		5,145			—
收购收益的付款		(837	)		(3,928	)
融资活动提供(用于)的现金净额	$	(48,274	)	$	124,721
汇率变动对现金及现金等价物和现金的影响根据监管要求进行隔离的公司		(1,556	)		(13,496	)
现金和现金等价物净增(减)和现金分离受监管要求的银行		(18,781	)		21,248
监管下的现金和现金等价物以及现金分离在期初提出要求		850,677			636,114
监管下的现金和现金等价物以及现金分离在期末提出要求	$	831,896		$	657,362
补充现金信息：
在此期间支付的税款现金	$	1,201		$	17,461
期内支付的利息现金		13,339			15,394
补充非现金信息：
有限合伙企业权益交换后发行A类普通股	$	39,137		$	3,264
发行A类和或有A类普通股和有限合伙企业为收购提供更多的利益		25			1,399
净资产负债		—			7,654

未经审计的简明合并财务报表附注

是这些财务报表不可分割的一部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并权益变动表

截至2021年3月31日的三个月

(单位为千，份额除外)

(未经审计)

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		B类普普通通股票		其他内容实缴资本		财务处股票			留用赤字			累计其他全面收益(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
余额，2021年1月1日	$	3,735	$	459	$	2,354,492	$	(315,313	)	$	(1,265,504	)	$	(28,930	)	$	59,290		$	808,229
合并净收入(亏损)		—		—		—		—			43,091			—			16,034			59,125
其他综合收益(亏损)，税后净额		—		—		—		—			—			(3,354	)		(600	)		(3,954	)
以股权为基础的薪酬，1,367,094股票		14		—		2,842		—			—			—			1,316			4,172
向普通股股东分红		—		—		—		—			(3,774	)		—			—			(3,774	)
将收益分配给有限合伙企业权益和其他拥有非控制性权益		—		—		—		—			—			—			(6,447	)		(6,447	)
授予有限责任合伙的可交换性和赎回其他利息，发行10,430,945股票		104		—		6,004		—			—			—			4,728			10,836
发行A类普通股(扣除成本)262,373股票		3		—		536		—			—			—			4			543
FPU的赎回，617,208单位		—		—		—		—			—			—			(19	)		(19	)
回购A类普通股，964,471股票		—		—		—		(3,551	)		—			—			(846	)		(4,397	)
向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本 *基于股权的薪酬		—		—		603		—			—			—			278			881
授予可交换性、赎回有限责任合伙 A类普通股和RSU的利息和发行需要进行收购，250,575股票		2		—		1,217		—			—			—			(1,194	)		25
Cantor从BGC控股公司收购Cantor部门随着FPU的赎回，2,768,060单位		—		—		—		—			—			—			5,145			5,145
其他		—		—		56		—			—			—			1			57
平衡，2021年3月31日	$	3,858	$	459	$	2,365,750	$	(318,864	)	$	(1,226,187	)	$	(32,284	)	$	77,690		$	870,422

	截至3月31日的三个月，
		2021		2020
宣布的普通股每股股息	$	0.01	$	0.14
宣布和支付的普通股每股股息	$	0.01	$	0.14

未经审计的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并权益变动表

截至2020年3月31日的三个月

(单位为千，份额除外)

(未经审计)

	BGC Partners，Inc.股东
	甲类普普通通股票		B类普普通通股票		其他内容实缴资本		财务处股票			留用赤字			累计其他全面收益(亏损)			非控制性对以下项目感兴趣子公司			总计
平衡，2020年1月1日	$	3,584	$	459	$	2,272,103	$	(315,308	)	$	(1,253,089	)	$	(33,102	)	$	50,321		$	724,968
合并净收入(亏损)		—		—		—		—			13,674			—			6,495			20,169
其他综合收益，税后净额		—		—		—		—			—			(10,980	)		771			(10,209	)
以股权为基础的薪酬，696,507股票		7		—		1,833		—			—			—			866			2,706
向普通股股东分红		—		—		—		—			(49,633	)		—			—			(49,633	)
对有限合伙权益和其他非控股权益的收益分配		—		—		—		—			—			—			(18,200	)		(18,200	)
授予可交换性和赎回有限合伙权益，发行 2,105,401股票		21		—		17,029		—			—			—			7,748			24,798
发行A类普通股(扣除成本)71,663股票		1		—		232		—			—			—			60			293
为基于股权的补偿而向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本贡献		—		—		729		—			—			—			489			1,218
发行A类普通股和用于收购的RSU；270,496股票		3		—		1,179		—			—			—			217			1,399
CECL标准采用的累积效应		—		—		—		—			(883	)		—			(417	)		(1,300	)
其他		—		—		116		—			—			—			(1	)		115
平衡，2020年3月31日	$	3,616	$	459	$	2,293,221	$	(315,308	)	$	(1,289,931	)	$	(44,082	)	$	48,349		$	696,324

未经审计的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

BGC Partner，Inc.

简明合并财务报表附注

(未经审计)

陈述的组织和基础

业务概述

BGC Partners，Inc.是一家为全球金融市场提供服务的领先的全球经纪和金融技术公司。通过公司的金融服务品牌，包括BGC、GFI、日出经纪公司、Besso、Ed Broking、Poten&Partners、RP Martin、Fenics、Corant和Corant Global等，公司专门经纪一系列产品，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。该公司还经纪各种产品，涉及外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品、航运、保险以及期货和期权。该公司的业务还为各类金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、压缩和其他交易后服务、信息和其他后台服务。

BGC合作伙伴的综合平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过公司的电子品牌Fenics集团，BGC Partners提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics公司的全套产品包括全电子经纪、市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场有关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS品牌以Fenics、BGC Trader、CreditMatch、Fenics Market Data、BGC Market Data、KACE等名称运营²，EMBonds，Capitalab，Swaptioniser，CBID和Lucera，

BGC，BGC Partners，BGC Trader，GFI，GFI Ginga，CreditMatch，Fenics，FENICS.COM，Sunust Brokers，Corant，Corant Global，Besso，Ed Broking，Poten&Partners，RP Martin，Kace²、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID、Aqua和Lucera是BGC Partners，Inc.和/或其附属公司的商标/服务标志和/或注册商标/服务标志。

该公司的客户包括世界上许多最大的银行、经纪交易商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。BGC Partners在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、迈阿密、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫。

该公司以前通过其上市子公司Newmark(纳斯达克市场代码：NMRK)提供房地产服务。2018年11月30日，BGC完成了分拆，向BGC Partners A类普通股股份持有人(包括BGC Partners董事和高管)分发了截至记录日收盘登记在册的Newmark A类普通股股份，向BGC Partners B类普通股(包括Cantor和CFGM)股份持有人分发了截至记录日收盘登记在案的Newmark B类普通股股份。剥离从纽约市时间上午12点01分开始生效，也就是分销日期。在剥离和BGC控股分销之后，BGC不再是Newmark的控股股东，BGC及其子公司不再持有Newmark或其子公司的任何纽马克普通股或其他股权。因此，公司不再将Newmark与其财务业绩合并。在剥离和BGC控股分销之后，康托继续控制Newmark及其子公司。有关纽马克公司首次公开募股和剥离交易的更多信息，请参阅公司截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第II部分第8项中的公司综合财务报表的附注1-“列报的组织和基础”。

陈述的基础

该公司未经审计的简明综合财务报表是根据证券交易委员会的规则和条例编制的，符合美国公认会计原则。本公司未经审计的简明综合财务报表包括本公司的账目和本公司拥有控股权益的所有子公司。公司间余额和交易已在合并中冲销。已对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

截至2020年12月31日止年度，本公司在未经审核的简明综合经营报表中，将原先称为“利息收入”的项目改为“利息及股息收入”。这一变化没有导致收入的任何重新分类，对公司的“总收入”没有影响，仅被视为名称的改变，以更好地反映基本活动。

未经审核简明综合财务报表包含管理层认为为公平列报未经审核简明综合财务状况表、未经审核简明综合经营表、未经审核简明综合全面收益表(亏损)、未经审核简明综合现金流量表及未经审核简明综合权益变动表所必需的所有正常及经常性调整。

最近采用的会计公告

2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02，租赁(主题842)。该标准要求承租人确认所有租期超过12个月的租赁的ROU资产和租赁负债。费用的确认、计量和列报将取决于融资或经营租赁的分类。修正案还要求进行某些数量和质量上的披露。出租人的会计指引基本没有变化。2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-10，对主题842(租赁)的编纂改进，以澄清如何应用新租赁标准的某些方面。修订涉及租赁中隐含的费率、租赁净投资的减值、承租人对租赁分类的重新评估、出租人对租赁期限和购买选项的重新评估、取决于指数或费率的可变付款以及某些过渡调整等问题。此外，2018年7月，FASB发布了ASU第2018-11号，租赁(主题842)，有针对性的改进，为采用新的租赁标准提供了一种额外的(和可选的)过渡方法。根据新的过渡方法，报告实体最初将在生效日期应用新的租赁要求，并确认采用期间留存收益期初余额的累计效果调整；继续根据传统美国公认会计准则(即ASC 840租赁)报告采纳期间财务报表中列报的比较期间；并根据ASC 840为传统美国公认会计准则下列报的所有期间提供所需披露。此外，ASU第2018-11号包含一个实用的权宜之计，允许出租人在满足特定标准的情况下避免在合同中分离租赁和相关的非租赁组成部分。2018年12月，FASB发布了ASU No.2018-20，租赁(主题842)，针对出租人的窄范围改进，以澄清出租人关于从承租人收取的销售税和其他类似税收、某些出租人成本以及对带有租赁和非租赁组成部分的合同的可变支付的确认的指导意见。2019年3月，FASB发布了ASU No.2019-01，租赁(主题842)，编纂改进，以澄清新租赁标准的某些应用和过渡性披露方面。修订涉及非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的确定，并澄清了过渡期披露要求等问题。华硕2016-02、2018-10、2018-11和2018-20号中的指南从2019年1月1日起生效，允许提前采用；而ASU第2019-01号中的指南从2020年1月1日起生效，允许提前采用。本公司于2019年1月1日采用上述标准，以生效日期为首次适用日期。因此, 根据这一过渡方法，财务信息没有更新，新租赁标准要求的披露也没有提供2019年1月1日之前的日期和期间。该指南提供了一些可选的实用权宜之计，供承租人在过渡时使用。因此，BGC选择了“一揽子实际权宜之计”，允许该公司在新标准下不重新评估其先前关于租赁识别、租赁分类和初始直接成本的结论。BGC未选择有关土地地役权的事后诸葛亮或实际权宜之计，后者不适用于本公司。该准则还为实体作为承租人的持续会计提供了切实的便利。BGC为所有符合条件的租约选择了短期租约确认豁免。这意味着，对于符合条件的租赁，公司将不确认ROU资产和租赁负债，这包括不确认这些资产在过渡后的现有短期租赁的ROU资产和租赁负债。本公司亦选择实际的权宜之计，不将除房地产租赁外的所有租约的租赁及非租赁部分分开。AS结果，在被收养时，BGC主要作为承租人，承认了一种 $192.4百万ROU资产和206.0未经审计的房地产和设备经营租赁简明综合财务状况报表的租赁负债为100万欧元。该指引的采纳对本公司未经审计的简明综合经营表、未经审计的简明综合权益变动表和未经审计的简明综合现金流量表没有实质性影响。有关本公司租赁安排的其他资料，请参阅附注24-“租赁”。

2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算。该指引旨在通过改变合格套期保值关系的指定和计量指南以及套期保值结果的列报，更好地协调实体的风险管理活动和套期保值关系的财务报告。为了实现这一目标，修订扩大和完善了非金融和金融风险组成部分的对冲会计，并统一了对对冲工具和被对冲项目在财务报表中的影响的确认和列报。2018年10月，FASB发布了ASU第2018-16号，衍生品和对冲(主题815)：将有担保隔夜融资利率(SOFR)隔夜指数掉期(OIS)利率纳入为对冲会计目的基准利率。基于对LIBOR可持续性的担忧，2017年，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的一个委员会确定了一种被称为SOFR的广泛财政部回购协议(Repo)融资利率作为其首选的替代参考利率。ASU No.2018-16中的指导意见增加了基于SOFR的OIS利率作为美国基准利率，以促进LIBOR向SOFR的过渡，并为实体为风险管理和对冲会计目的的利率风险对冲策略的变化做好充分的准备时间。本ASU中的修正案要求与ASU No.2017-12中的指南同时通过。该指南于2019年1月1日对本公司生效，并要求在前瞻性和修改后的追溯基础上实施。采用这一指导方针并未对BGC未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2018年2月，FASB发布了ASU第2018-02号，收益表—报告全面收入(主题220)：对累积的其他全面收入中的某些税收影响进行重新分类。该指南通过提供一个选项，在记录减税和就业法案(或其中一部分)中美国联邦企业所得税税率变化的影响的每个期间，将这些搁浅的税收影响重新归类为留存收益，从而帮助组织解决因减税和就业法案而产生的累积其他综合收入中的某些搁浅所得税影响。该标准于2019年1月1日起对BGC生效。本指南需要在采用期间或追溯到以下每个时期(或多个时期)适用：

减税和就业法案中美国联邦企业所得税税率的变化得到了承认。本指导意见自2019年1月1日起实施。该标准的采用并未对公司的未经审计的摘要合并财务报表。

2018年6月，FASB发布了ASU第2018-07号，薪酬-股票薪酬(主题718)：非员工股份支付会计的改进。该指南在很大程度上统一了发放给员工和非员工的基于股份的薪酬的会计处理，即现有的员工指南将适用于非员工基于股票的交易(只要交易实际上不是一种融资形式)，但与薪酬成本归属有关的具体指南除外。非雇员奖励的费用将继续记录，就像授予人为商品或服务支付了现金一样。此外，合同条款将能够用来代替非员工奖励期权定价模型中的预期条款。该标准于2019年1月1日起对本公司生效。亚利桑那州立大学被要求在预期的基础上适用于所有在通过之日之后授予的新奖项。此外，任何尚未结算的负债分类奖励和截至采纳日期尚未确定计量日期的股权分类奖励均按采纳日期的公允价值重新计量，并对采纳年度的期初留存收益进行累计调整。BGC在其生效日期采用了该标准。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2019年7月，FASB发布了ASU第2019-07号，证券交易委员会章节的编纂更新-根据证券交易委员会最终规则发布第33-10532号，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化和杂项更新，对证券交易委员会段落的修订。该指南通过使各种编码主题与已经生效的SEC最终规则保持一致，从而澄清或改进了各种编码主题的披露和呈现要求，从而消除了冗余并使编码更易于应用。该ASU自发行之日起生效，对本公司未经审计的简明综合财务报表和相关披露没有实质性影响。

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量它要求以摊余成本计量的金融资产在扣除信贷损失拨备后，按预计在其估计寿命内收取的金额列报。新确认的金融资产的预期信贷损失，以及在此期间信贷损失的变化，在收益中确认。对于某些PCD资产，预期信贷损失的初始拨备被记录为购买价格的增加。预期信贷损失，包括贷款承诺等表外风险敞口的损失，是根据历史经验、当前状况以及影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测来衡量的。根据修改后的追溯方法，新标准从2020年1月1日起对公司生效，并允许及早采用。2018年11月，FASB发布了ASU第2018-19号，对主题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进，以澄清在ASC 842项下计入的经营租赁应收账款，租契，不在新的信用损失指引的范围内，相反，因经营租赁产生的应收账款减值应根据美国会计准则842进行会计处理。租契。2019年4月，FASB发布了ASU第2019-04号，对主题326(金融工具-信用损失)、主题815(衍生工具和套期保值)和主题825(金融工具)的编码改进。ASU对ASU第2016-13号引入或修订的指南进行修改，金融工具-信用损失(专题326)-金融工具信用损失的测量。ASU第2019-04号规定的修正案说明见下文。此外，在2019年5月，FASB发布了ASU No.2019-05，金融工具-信贷损失(主题326)：定向过渡救济。本ASU中的修订允许实体在ASU第2016-13号通过后，不可撤销地选择以前按摊余成本计价的金融工具的公允价值期权，并有资格获得ASC 825-10项下的公允价值期权。金融工具：总体。2019年11月，FASB发布了ASU第2019-11号，对主题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进。本ASU中的修订要求实体在PCD资产的信贷损失准备中纳入先前已注销或预期将被注销的某些摊销成本基础的预期收回；提供与问题债务重组相关的过渡救济；允许实体将应计利息金额排除在某些要求披露的范围之外；并澄清适用抵押品维护实际权宜之计的要求。华硕2018-19号、2019-04号、2019-05号和2019-11号中的修正案要求与ASU 2016-13号中的指导同时通过。BGC在其要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了这些标准。采纳的主要影响与提高应计应收佣金、员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款项的信贷损失免税额有关。因此，在税前基础上，公司确认子公司的资产和非控股权益减少，留存赤字增加约$1.9百万，$0.6百万美元，以及$1.3分别为100万，截至2020年1月1日。采纳这一影响的税收影响是增加了子公司的资产和非控股权益，并减少了大约#美元的留存赤字。0.6百万，$0.2百万美元，以及$0.4分别为百万美元。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-04，无形资产-商誉和其他(话题350)：简化商誉减损测试，取消了确定报告单位个别资产和负债的公允价值来计量商誉减值的要求。根据ASU的修订，商誉减值测试是通过将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，并就账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用来进行的。本公司自2020年1月1日起规定的生效日期采用该标准，并在截至2020年12月31日的年度内从商誉减值测试开始前瞻性地应用该指南。采用这一准则对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。该指南是财务会计准则委员会披露框架项目的一部分，其目标和主要重点是提高财务报表附注中披露的有效性。美国会计准则取消、修正和增加了公允价值计量的某些披露要求。财务会计准则委员会的结论是，这些变化提高了脚注披露对财务报表使用者的整体有用性，并降低了编制人员的成本。某些披露需要前瞻性地应用，而其他披露则需要在采用期间回溯采用。在亚利桑那州立大学的过渡指南允许的情况下，

公司很早就采用了,自2018年9月30日起取消和修改了披露要求。早期采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生影响。BGC从2020年1月1日起采用了额外的披露要求，这些公允价值计量披露的采用对本公司未经审计的简明综合财务报表没有影响。请参阅注释12—有关更多信息，请参阅“金融资产和负债的公允价值”。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-15号，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算(FASB新兴问题特别工作组的共识). 关于实施、设置和其他前期成本(统称为实施成本)的会计处理指南适用于作为服务合同托管安排中的客户的实体。修正案使作为服务合同的托管安排中发生的实施费用资本化的要求与为开发或获得内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)而发生的实施费用资本化的要求相一致。作为服务合同的托管安排的服务元素的会计不受本ASU中的指导的影响。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2018年10月，FASB发布了ASU第2018-17号，合并(主题810)：有针对性地改进可变利益实体的关联方指南。该指南是针对利益相关者的观察发布的，主题810，整固在将可变利益实体指南适用于共同控制下的私营公司，以及在考虑通过共同控制下的关联方持有的间接利益以确定支付给决策者和服务提供者的费用是否为可变利益方面，可以改进这一点。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2019年4月，FASB发布了ASU第2019-04号，对主题326(金融工具-信用损失)、主题815(衍生工具和套期保值)和主题825(金融工具)的编码改进。ASU修订了由ASU第2016-13号引入或修订的指南，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量，ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算，和ASU No.2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。对ASU第2016-13号的修正案澄清了信贷损失标准的范围，并解决了与应计应收利息余额、回收、浮动利率和提前还款等问题有关的指导意见。关于ASU No.2017-12的修正案，指导意见涉及部分公允价值对冲、公允价值对冲基础调整和某些过渡要求，以及其他问题。与ASU 2016-01号有关的澄清指南要求实体根据ASC 820的指南，重新计量在计量备选方案下按公允价值核算的没有易于确定的公允价值的股权证券。公允价值计量；规定没有以非功能性货币计价的公允价值容易确定的股权证券必须按历史汇率重新计量；并提供公允价值计量披露指南。BGC在要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了该标准。采用对冲会计及确认及计量指引修订对本公司未经审核的简明综合财务报表并无重大影响。关于通过与信贷损失标准相关的修正案的影响，见上文。

2019年11月，FASB发布了ASU第2019-08号，薪酬-股票薪酬(主题718)和与客户合同的收入(主题606)：编纂改进-支付给客户的基于股份的对价。ASU简化了非员工股份支付的会计核算，并提高了会计可比性，特别是对客户的支付。在该指导下，此类奖励将被计入收入中交易价格的降低，但应按照ASC 718中的股票薪酬指导进行衡量和分类。薪酬-股票薪酬。BGC通过了标准规定的生效日期从2020年1月1日开始。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(话题740)：简化所得税会计。ASU是FASB简化倡议的一部分，预计它将通过消除ASC 740指南中的某些例外，来降低与所得税会计相关的成本和复杂性。所得税与期内税收分配方法、计算中期所得税的方法以及确认外部基差的递延税项负债有关。该指导意见还简化了特许经营税的会计处理，颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。BGC在预期的基础上，于2021年1月1日开始要求的生效日期采用了该标准。该准则的采用对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

2020年1月，FASB发布了ASU第2020-01号，投资-股票证券(话题321), 投资-股权方法和合资企业(主题323)，及衍生品和套期保值(主题815)-澄清主题321、主题323和主题815之间的互动(FASB新兴问题特别工作组的共识)。这些修订改进了以前的指导意见，减少了实践中的多样性，增加了这些编纂主题之间相互作用的会计可比性，因为它们与某些股权证券、权益会计方法下的投资和远期合同或购买证券的购买期权有关，这些证券在远期合同结算或行使购买期权时将根据权益会计法或公允价值期权入账。BGC在预期的基础上，于2021年1月1日开始要求的生效日期采用了该标准。采用这一指导方针并未对公司未经审计的简明综合财务报表产生实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-03号，金融工具编码化的改进。本ASU通过澄清或改进法典，对与金融工具和相关披露相关的各个方面进行了范围狭窄的修订。在很大程度上，该指导意见在发布时生效，该准则的采用对公司未经审计的简明综合财务报表没有产生实质性影响。

2020年10月，FASB发布了ASU第2020-10号，编撰方面的改进。该标准通过将现有的披露要求移至(或在其中添加适当的参考)相关披露章节来修订编撰。ASU还通过修改和增加新标题、交叉引用以及改进或更正术语来澄清编纂的各种条款。BGC在要求的生效日期(从2021年1月1日开始)采用了该标准，并采用了修改后的追溯过渡方法。采纳这一指导方针不会对公司未经审计的简明综合财务报表产生影响。

新会计公告

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。该指南旨在减轻会计分析和影响，否则可能需要修改协议(例如贷款、债务证券、衍生品和借款)，因为实体从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率过渡到替代参考利率，因此参考利率改革是必要的。这一ASU还提供了可选的权宜之计，使公司能够继续将套期保值会计应用于受参考汇率改革影响的某些套期保值关系。指南的应用是可选的，并且仅在某些情况下可用。ASU自发行之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。2021年1月，FASB发布了ASU 2021-01号，参考汇率改革(主题848)：范围。本标准中的修订是选择性的，主要适用于拥有衍生工具的实体，这些衍生工具使用因参考汇率改革而修改的利率进行保证金、贴现或合同价格调整(称为“贴现过渡”)。该标准扩展了ASC 848的范围，参考汇率改革并允许实体对受贴现过渡影响的衍生合约选择可选的权宜之计。与第2020-04号ASU类似，本ASU的规定自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。管理层正在评估和计划采用新的指导方针，包括组建一个跨职能的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡小组，以确定公司的过渡计划，促进向替代参考利率的有序过渡，以及继续对公司未经审计的简明综合财务报表进行评估。

2020年8月，FASB发布了ASU第2020-06号，债务-带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值-实体自有股权的合同(分主题815-40)：实体自有股权的可转换工具和合同的会计。预计该标准将降低与实体自有权益中可转换工具和合同会计相关的财务报告的复杂性，并提高财务报告的可比性。ASU还通过对相关披露指南进行有针对性的改进来提高信息透明度。此外，这些修订影响了可能以现金或股票结算的工具以及可转换工具的稀释每股收益计算。新标准将从2022年1月1日起对公司生效，可以采用修改后的追溯过渡方法或完全追溯过渡方法，并允许及早采用。管理层目前正在评估新准则对公司未经审计的简明综合财务报表的影响。

2.	BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益

BGC Partners是一家控股公司，没有直接业务，其几乎所有业务都通过其运营子公司进行。该公司几乎所有的综合净资产和净收益都是综合可变利息实体的净资产和净收益。BGC控股公司是本公司的一家合并子公司，本公司是其普通合伙人。公司和BGC控股公司共同拥有BGC U.S.Opco和BGC Global OpCo，二经营伙伴关系。此外，纽马克控股公司是纽马克公司的一家合并子公司，纽马克公司是纽马克公司的普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有运营合伙企业Newmark OpCo。下面列出的是BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。康托尔持有的FPU、LPU和有限合伙权益(如下所述)合计代表BGC控股公司和纽马克控股公司的所有有限合伙权益。

作为分离的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益的持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每一位持有BGC Holdings有限合伙权益的持有人将获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，由出资比率确定，该比例等于BGC Holdings有限合伙权益乘以1除以1。2.2，除以汇率。最初，交换比率为1，因此，每个纽马克控股有限合伙企业的权益可以兑换一股纽马克A类普通股。出于再投资、收购或其他目的，纽马克公司可能会在季度的基础上决定向其股东分配比纽马克控股公司向其股东分配的现金(不包括纽马克控股公司的税收分配)更少的现金。在这种情况下，分离和分配协议规定，交换比率将降低，以反映纽马克公司在缴税后因分配这一较小百分比而保留的额外现金数额。截至2021年3月31日的汇率等于0.9365.

创始/工作伙伴单位

创始/工作合伙人在BGC控股公司和纽马克控股公司设有FPU。在公司未经审计的简明综合财务状况报表中，公司将永久资本以外的FPU记为“可赎回的合伙权益”。这一分类适用于创始/工作合伙人单位，因为这些单位在合伙人终止(包括终止雇佣)时可以赎回，这可以由合伙人选择，而不在发行人的控制范围内。

FPU由有限合伙人持有，他们是员工，通常每季度获得净收入分配。在终止雇佣或以其他方式停止提供实质性服务时，单位持有人一般会被赎回，单位持有人不再有权参与净收入的季度分配。由于这些净收入分配是按季度分配的现金，并取决于单位持有人提供的服务，因此它们在公司未经审计的简明综合经营报表中作为补偿费用的组成部分反映在“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”项下。

有限合伙单位

某些BGC员工持有BGC控股公司和Newmark控股公司的LPU(例如，REU、RPU、PSU和PSI)。在分离之前，BGC和Newmark的某些员工都收到了BGC控股公司的LPU。作为分离的结果，这些员工在Newmark控股公司获得的LPU等于BGC控股公司的LPU乘以缴费比率。分离后，BGC员工只获得BGC控股公司的LPU，Newmark员工只获得Newmark控股公司的LPU。

通常，LPU每季度获得净收入分配，这些净收入是现金分配的，通常取决于单位持有人提供的服务。按照美国公认会计准则的规定，在剥离后，BGC员工持有的BGC Holdings和Newmark Holdings LPU的净收入季度分配反映为薪酬支出的一个组成部分，在“基于股权的薪酬和净收入分配给有限合伙单位在公司未经审计的简明综合经营报表中，由纽马克员工持有的BGC控股公司LPU的净收入的季度分配在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。公司还不时发行BGC LPU，作为收购对价的一部分。

BGC Holdings和Newmark Holdings中的某些LPU，如REUS，使持有者有权获得相当于#年单位名义金额的离职后付款四笔相等的年度分期付款在持有人终止后。BGC员工持有的这些LPU被记为离职后责任奖励，根据美国公认会计原则的指导，公司根据每个报告日期的价值变化在公司未经审计的简明综合经营报表中记录奖励的补偿费用，作为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的一部分。

该公司还授予了某些优先单位。每个季度，BGC控股公司和纽马克控股公司的净利润将按以下其中之一的比率分配给这些单位0.6875%(即2.75每历年%)或奖励文件中规定的其他金额。这些拨款在计算和分配剩余合伙权益的季度合伙分配之前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与合作分配。优先股可能不能兑换成A类普通股，并且只有权获得优先分配；因此，它们不包括在完全稀释的股份计数中。优先股净收入的季度分配与上述LPU在公司未经审计的简明综合经营报表中反映的季度分配相同。在扣除优先分配后，其余合伙单位通常根据它们在经营子公司的经济所有权中的加权平均比例获得季度净收益分配。优先股是在授予某些LPU(如PSU)时授予的，这些LPU可因发行普通股股份而获得交换或赎回，以支付单位持有人所欠的预扣税款，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税款。

康托单位

康托持有BGC控股公司的有限合伙权益。康托单位在公司未经审计的简明综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分。坎托公司收到净收益(亏损)的分配，这些净收益(亏损)是按季度分配的现金，在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。BGC控股公司的康托单位一般最高可互换23.6100万股BGC B类普通股。

一般信息

上述某些有限合伙权益已被授予可兑换为BGC或Newmark A类普通股的权利，额外的有限合伙权益可能会兑换为BGC或Newmark A类普通股。此外，某些有限合伙企业的权益已被授予兑换成有资本账户的合伙企业单位的权利，如HDU。HDU有一个规定的资本账户，该账户最初以A类普通股当时的收盘价为基础

HDU是授与。HDU参与季度合作伙伴关系分配，一般不能兑换成A类普通股的股票。

剥离后，合伙人或康托尔持有的BGC Holdings的有限合伙权益可能会交换为BGC A类或BGC B类普通股一对一在此基础上，合伙人或康托尔公司持有的Newmark Holdings的有限合伙权益可交换为一定数量的Newmark A类或B类普通股，其数量等于有限合伙权益的数量乘以当时的兑换比率。由于有限合伙权益包括在公司的完全摊薄股份中，如果摊薄，任何将有限合伙权益转换为BGC A类或BGC B类普通股的交易都不会影响完全摊薄的已发行股份和单位数量。由于这些有限合伙权益通常按季度分配净收入，这种交换不会对公司的现金流或股本产生重大影响。

每个季度，净收益(亏损)在有限合伙企业权益和公司普通股股东之间分配。在公司出现净亏损的季度，BGC控股公司的FPU、LPU和Cantor单元的亏损分配分配给Cantor，并在公司未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”的组成部分。在公司有净收入的随后几个季度，对BGC控股公司有限合伙权益的收入最初分配给Cantor，并记录为“可归因于子公司非控股权益的净收入(亏损)”，以弥补前几个季度的任何损失，剩余收入分配给有限合伙权益。这一收益(亏损)分配过程对分配给普通股股东的净收益(亏损)没有影响。

重要会计政策摘要

有关公司重要会计政策的详细讨论，请参阅公司截至2020年12月31日的年度报告(Form 10-K)第二部分第8项中的合并财务报表中的附注3--“重要会计政策摘要”。在截至2021年3月31日的三个月内，公司的重大会计政策没有重大变化。

收购

阿尔戈米

在……上面2020年3月6日, 该公司完成了对Algomi的收购，Algomi是一家在SaaS模式下运营的软件公司，该公司向债券市场参与者提供技术，通过数据汇总、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

其他收购

在截至2020年12月31日的一年中，该公司完成了几项规模较小的收购。为这些收购支付的总对价对公司未经审计的简明综合财务报表并不重要。有几个不是公司在截至2021年3月31日的三个月内完成的收购。

总对价

在截至2020年12月31日的年度内，收购的总对价约为$9.6公允价值总额为100万美元，以现金支付。超过收购净资产公允价值的对价已记录为约#美元的商誉。2.8百万美元。

公司收购的经营结果已包括在各自收购日期之后的公司未经审计的简明综合财务报表中。该公司已对截至收购日期的收购资产和承担的负债进行了初步的对价分配，并预计在各自交易完成后的第一年内完成对收购的分析。因此，可能会对初步拨款进行调整。

每股收益

美国公认会计准则指引建立计算和呈现每股收益的标准。基本信息每股收益不包括稀释，计算方法是将普通股股东可获得的净收入(亏损)除以普通股、流通股和或有股的加权平均数，除时间推移外，普通股、流通股和或有股的所有必要条件都已得到满足。净收益(亏损)分配给公司的已发行普通股、FPU、LPU和Cantor单位(见附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

基本每股收益：

以下是公司基本每股收益的计算(单位：千，每股数据除外)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
每股基本收益(亏损)：
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	43,091	$	13,674
基本加权平均已发行普通股		374,318		358,001
每股基本收益(亏损)	$	0.12	$	0.04

完全稀释每股收益：

完全摊薄每股收益是以普通股股东可获得的净收入(亏损)加上有限合伙企业权益的净收入分配为分子计算的。分母包括公司已发行的BGC普通股的加权平均数，包括BGC普通股的或有股票，如果稀释，还包括有限合伙企业权益的加权平均数，包括BGC控股公司的或有单位，以及发行BGC普通股股票的其他合同，包括RSU。有限合伙权益一般可交换为BGC A类普通股的股份(见附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，并有权按比例获得优先分配扣除后的收益份额；因此，它们被计入完全摊薄的每股收益计算中，其影响将是稀释的。(见附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”)，并有权按比例获得优先分配扣除后的收益份额；因此，它们被计入全面摊薄的每股收益计算中，其影响将是稀释的。

以下是该公司完全稀释后每股收益的计算(单位：千，每股数据除外)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
完全摊薄每股收益(亏损)
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	43,091	$	13,674
将净收益(亏损)分配给有限合伙企业的权益，税后净额		19,157		5,651
完全稀释后股票的净收益(亏损)	$	62,248	$	19,325
加权平均股价：
已发行普通股		374,318		358,001
合伙单位¹		178,116		178,393
RSU(库存量法)		3,413		708
其他		1,221		1,340
已发行普通股的完全摊薄加权平均股份		557,068		538,442
完全摊薄每股收益(亏损)	$	0.11	$	0.04

¹	合伙单位合计包括FPU、LPU和Cantor单位(详情见注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

截至2021年和2020年3月31日的三个月，0.1百万和0.2在完全稀释每股收益的计算中，分别剔除了数百万的潜在稀释证券。因为它们的效果是反稀释的。这两种证券的反稀释证券截至2021年和2020年3月31日的三个月，由RSU组成。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，大约34.3百万和18.2BGC A类普通股、N单位、RSU和LPU的或有股票分别为100万股，由于发行条件在各自的期间结束时尚未满足，因此不包括在完全稀释后的每股收益计算中。

股票交易和单位赎回

A类普通股

BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
期初已发行股份		323,018			307,915
股票发行：
有限合伙权益的赎回/交换¹		10,431			2,105
RSU的归属		1,367			697
收购		251			270
BGC A类普通股的其他发行		262			72
库存股回购		(965	)		—
期末已发行股份		334,364			311,059

¹	在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，有限合伙企业权益的赎回/交换包括1.6与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股1.7百万LPU，以及1.4与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股1.4分别为百万LPU。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交换将不会影响完全稀释的已发行股票数量。

B类普通股

“公司”就是这么做的。不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，不发行任何BGC B类普通股。截至2021年3月31日和2020年12月31日，有45.9发行在外的BGC B类普通股100万股。

CEO计划

于2018年3月9日，本公司签订了2018年3月的销售协议，根据该协议，本公司可要约及出售总额达$300.0首席执行官计划下的BGC A类普通股100万股。根据2018年3月销售协议出售的BGC A类普通股所得款项可用于回购股份和赎回BGC Holdings的有限合伙权益，以及用于一般公司目的，包括收购和偿还债务。CF&Co是康托公司的全资子公司，也是该公司的附属公司。根据2018年3月的销售协议，公司已同意向CF&Co2出售股份所得毛收入的%。“公司”就是这么做的。不是在截至2021年3月31日的三个月内，不出售2018年3月销售协议下的任何股票。截至2021年3月31日，本公司已售出17.6百万股BGC A类普通股(或$210.8根据2018年3月销售协议)。有关公司CEO计划销售协议的更多信息，请参见注释13-“关联方交易”。2021年3月8日，我们在尚未宣布生效的S-3表格上提交了更换CEO计划货架登记声明，涉及发行和销售总额高达$300.0百万股BGC A类普通股(包括$89.2根据当前的CEO计划，剩余待售的股票)会不时延迟或连续出售。

单位赎回和股份回购计划

公司董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回公司子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，公司董事会和审计委员会将BGC Partners股份回购和单位赎回授权增加到$300.02000万美元，其中可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他关联个人或实体购买。截至2021年3月31日，该公司拥有245.4股票回购和单位赎回授权剩余百万美元。本公司可不时积极继续回购股份及/或赎回单位。

下表代表了以现金赎回和/或购回股票的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括与BGC A类普通股股份交换的有限合伙权益。截至2021年3月31日的三个月内，BGC A类普通股的单位总赎回和股票回购情况如下(单位：千，加权平均价格数据除外)：

期间	总人数单元数赎回或其他股票已回购		加权平均价格按单位支付的费用或分享		近似值美元价值单元数和单位数那年5月，股票价格上涨但我不会被赎回/ 购得在中国计划下
赎回¹
2021年1月1日-2021年3月31日		20	$	4.40
回购²
2021年1月1日-2021年1月31日		—	$	—
2021年2月1日-2021年2月28日		962		4.56
2021年3月1日-2021年3月31日		3		4.29
总回购		965	$	4.56
总赎回和回购		985	$	4.56	$	245,422

截至2021年3月31日止三个月内，本公司赎回1410000个LPU，总赎回价格为$61一千美元，加权平均价为$4.36每单位。截至2021年3月31日止三个月内，本公司赎回6千个FPU，总赎回价格为$28一千美元，加权平均价为$4.48每单位。截至2020年3月31日止三个月内，本公司赎回0.2百万个LPU，总赎回价格为$1.0百万美元，加权平均价为$4.30每单位。不是在截至2020年3月31日的三个月里，FPU被赎回。上表不包括与授予有关的赎回/取消单位。1.6百万和1.4在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，分别持有BGC A类普通股100万股，也没有交换的有限合伙企业权益9.1百万和0.6在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，分别持有BGC A类普通股100万股。

²	在截至2021年3月31日的三个月内，公司回购1.0100万股BGC A类普通股，总价为$4.4百万美元，加权平均价为$4.56每股。“公司”就是这么做的。不是在截至2020年3月31日的三个月内，我不会回购任何BGC A类普通股。

可赎回合伙权益

浮油单位的载货量变动情况如下(以千计)：

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
期初余额	$	20,674		$	23,638
分配给FPU的合并净收入		520			—
交换的FPU		(256	)		(181	)
赎回的FPU		(949	)		—
期末余额	$	19,989		$	23,457

拥有的证券

拥有的证券主要由出于流动性目的持有的未担保的美国国库券组成。持有的证券总额为$59.5300万美元和300万美元58.6分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。详情见附注12--“金融资产和负债公允价值”。

抵押交易

回购协议

根据回购协议出售的证券被计入抵押融资交易，并按证券将被回购的合同金额记录，包括应计利息。截至2021年3月31日，康托促成了公司与康托之间的回购协议，金额为$0.1以融资为目的的百万美元失败了。美国国债或其他固定收益证券被提供给坎托，作为回购协议公允价值的抵押品。这些回购协议的到期日为2021年4月1日。截至2020年12月31日，康托拥有不是T促成了公司与康托之间的任何回购协议。

有价证券

有价证券包括公司对按照ASU 2016-01公允价值列账的权益证券的所有权。这些证券的公允价值为 $0.3截至2021年3月31日和2020年12月31日，均为100万。

这些有价证券按公允价值计量，公允价值的任何变化都在收益中确认，并计入公司未经审计的简明综合经营报表中的“其他收益(亏损)”。公司确认已实现和未实现净亏损#美元。11千美元的已实现和未实现净收益0.3截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月，分别涉及股份出售及股份按市值计价调整及任何相关对冲交易(如适用)。

在截至2021年3月31日的三个月内，公司做到了不是Idon‘我不卖任何有价证券。在截至2020年3月31日的三个月内，该公司出售了公允价值为美元的有价证券。14.2百万美元，在销售时。“公司”就是这么做的。不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我不会购买任何有价证券。

10.	经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款和应付款项

经纪-交易商、结算组织、客户及有关经纪-交易商的应收账款及应付款项，主要指未交付证券的应付金额、结算组织及交易所为方便结算及清算配对本金交易而持有的现金、尚未汇出/汇入结算组织及交易所的配对本金交易的利差，以及与未平仓衍生工具合约有关的金额(见附注11-“衍生工具”)。截至2021年3月31日和2020年12月31日，来自经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的应收账款和应付款项包括以下内容(以千为单位)：

	2021年3月31日		2020年12月31日
经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪的应收账款- 全球经销商：
不能交货的合同价值	$	1,668,615	$	158,976
清算组织应收账款		129,585		126,879
经纪自营商和客户的其他应收账款		14,393		14,237
净待完成交易		6,619		2,999
未平仓衍生品合约		3,337		931
总计	$	1,822,549	$	304,022
支付给经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的应付款项：
未收到的合同价值	$	1,601,334	$	154,050
应付款给清算组织		60,756		12,373
其他应付给经纪交易商和客户的款项		12,205		11,833
未平仓衍生品合约		2,690		1,460
总计	$	1,676,985	$	179,716

这些应收账款和应付账款中的一部分是康托的。有关这些应收账款和应付账款的更多信息，请参见附注13-“关联方交易”。

截至2021年3月31日，基本上所有OPEN未能交付、OPEN未能收到和待决的贸易交易都已按合同金额结算。

11.

衍生物

在正常经营过程中，本公司订立衍生工具合约。这些衍生品合约主要包括外汇掉期、外汇/商品期权、期货和远期合约。本公司订立衍生工具合约，以促进客户交易、对冲主要仓位及促进联属公司的对冲活动。

衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易的。交易所交易衍生品通常属于公允价值层次的第一级或第二级，具体取决于它们是否被视为交易活跃。该公司通常使用交易所交易衍生品的收盘价对其进行估值。场外衍生品的估值尽可能使用市场交易和其他市场证据，包括对模型、经纪商或交易商报价或具有合理价格透明度的替代定价来源的基于市场的投入。对于在流动性市场交易的场外衍生品，如远期、掉期和期权，模型输入通常可以得到验证，模型选择不涉及重大的管理判断。这类工具通常被归类在公允价值层次的第2级。.

本公司不会出于会计目的，将任何衍生品合约指定为套期保值。美国公认会计准则指引要求一个实体在未经审计的简明综合财务状况报表中确认所有衍生工具为资产或负债，并按公允价值计量这些工具。所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录，而根据可强制执行的净额结算协议，存在法定抵销权利的情况下，所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录。衍生品合约在公司未经审计的简明综合财务状况报表中作为“来自经纪-交易商、结算机构、客户和相关经纪-交易商的应收款项”和“向经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商支付的款项”的一部分记录。

根据公司的净额结算政策计算的衍生品合约的公允价值如下(以千计)：

	2021年3月31日						2020年12月31日
衍生合约	资产		负债		概念上的金额¹		资产		负债		概念上的金额¹
外汇/大宗商品期权	$	—	$	151	$	5,446	$	74	$	—	$	4,844
远期		581		531		259,435		295		215		302,141
外汇掉期		2,756		1,527		631,819		562		319		513,588
期货		—		481		10,708,237		—		926		6,113,220
总计	$	3,337	$	2,690	$	11,604,937	$	931	$	1,460	$	6,933,793

¹	名义金额是长期和短期衍生品合同总额的总和，这是对公司衍生品活动规模的指示，并不代表预期损失。

该公司的某些外汇掉期是与坎托进行的。有关这些交易的其他信息，请参阅附注13-“关联方交易”。

持有收益头寸的合同的重置成本为#美元。3.3百万美元和$0.9100万，分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。

下表列出了有关衍生工具抵销的信息(以千为单位)：

	2021年3月31日
						净资产金额已提交在中国，
	毛金额		毛金额偏移量			陈述美国金融集团(Of The Financial)的条件¹
资产
远期	$	842	$	(261	)	$	581
外汇掉期		3,336		(580	)		2,756
期货		28,563		(28,563	)		—
衍生资产总额	$	32,741	$	(29,404	)	$	3,337
负债
外汇/大宗商品期权	$	151	$	—		$	151
外汇掉期		2,107		(580	)		1,527
远期		792		(261	)		531
期货		29,044		(28,563	)		481
衍生负债总额	$	32,094	$	(29,404	)	$	2,690

	2020年12月31日
						净资产金额已提交在中国，
	毛金额		毛金额偏移量			陈述美国金融集团(Of The Financial)的条件¹
资产
外汇/大宗商品期权	$	74	$	—		$	74
远期		338		(43	)		295
外汇掉期		583		(21	)		562
期货		41,257		(41,257	)		—
衍生资产总额	$	42,252	$	(41,321	)	$	931
负债
外汇掉期	$	340	$	(21	)	$	319
远期		258		(43	)		215
期货		42,183		(41,257	)		926
衍生负债总额	$	42,781	$	(41,321	)	$	1,460

¹	有几个不是截至2021年3月31日和2020年12月31日，未抵消的毛金额的额外余额。

衍生工具合约的公允价值变动在本公司未经审核的简明综合经营报表中列为“主要交易”的一部分。与有价证券相关的股票期权的公允价值变动作为“其他收益(亏损)”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

下表汇总了衍生品合约的损益(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
衍生合约	2021			2020
期货	$	3,834		$	2,764
外汇/大宗商品期权		86			55
远期		35			(1,268	)
外汇掉期		(2	)		236
收益	$	3,953		$	1,787

12.	金融资产负债公允价值

公允价值经常性计量

美国公认会计准则建立了一个公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的输入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：

一级测量-活跃市场的未调整报价，在测量日期可获得相同、不受限制的资产或负债的报价。

二级测量-在不活跃的市场上报价，或在所有重要投入都可以直接或间接观察到的金融工具中报价。

第3级计量-需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入的价格或估值。

按照美国公认会计准则的要求，金融资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。

下表按公允价值体系内的级别列出，金融资产和负债在美国公认会计原则指导下按公允价值核算(以千计)：

	2021年3月31日按公允价值计算的资产
	1级		2级		3级		网络和抵押品			总计
有价证券	$	338	$	—	$	—	$	—		$	338
政府债务		58,806		—		—		—			58,806
证券自有股权		88		—		—		—			88
远期		—		842		—		(261	)		581
外汇掉期		—		3,336		—		(580	)		2,756
期货		—		28,563		—		(28,563	)		—
公司债券		—		633		—		—			633
总计	$	59,232	$	33,374	$	—	$	(29,404	)	$	63,202

	2021年3月31日按公允价值计算的负债
	1级		2级		3级		网络和抵押品			总计
外汇/大宗商品期权	$	151	$	—	$	—	$	—		$	151
外汇掉期		—		2,107		—		(580	)		1,527
远期		—		792		—		(261	)		531
期货		—		29,044		—		(28,563	)		481
或有对价		—		—		40,056		—			40,056
总计	$	151	$	31,943	$	40,056	$	(29,404	)	$	42,746

	2020年12月31日按公允价值计算的资产
	1级		2级		3级		网络和抵押品			总计
有价证券	$	349	$	—	$	—	$	—		$	349
政府债务		57,918		—		—		—			57,918
证券自有股权		75		—		—		—			75
外汇/大宗商品期权		74		—		—		—			74
远期		—		338		—		(43	)		295
外汇掉期		—		583		—		(21	)		562
期货		—		41,257		—		(41,257	)		—
公司债券		—		579		—		—			579
总计	$	58,416	$	42,757	$	—	$	(41,321	)	$	59,852

	按公允价值计算的负债(2020年12月31日)
	1级		2级		3级		网络和抵押品			总计
期货	$	—	$	42,183	$	—	$	(41,257	)	$	926
外汇掉期		—		340		—		(21	)		319
远期		—		258		—		(43	)		215
或有对价		—		—		39,791		—			39,791
总计	$	—	$	42,781	$	39,791	$	(41,321	)	$	41,251

3级金融负债

截至2021年3月31日的三个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千为单位)：

														未实现(收益)亏损对于包括在以下项目中的期间：
	开场天平自.起 1月1日， 2021		总计已实现，并且未实现 (得失) 包括在净收入 (亏损)		未实现 (得失) 包括在其他全面收益(亏损)¹		购买量/ 发行		销售额/ 安置点			闭幕式余额为三月三十一号， 2021		净收入 (亏损)在 3级资产：/ 负债出类拔萃在… 三月三十一号， 2021		其他全面收益(亏损) 在第3层资产：/ 负债出类拔萃在… 三月三十一号， 2021
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价	$	39,791	$	1,102	$	—	$	—	$	(837	)	$	40,056	$	1,102	$	—

¹	未实现收益(亏损)在公司未经审计的简明综合全面收益表(亏损)的“外币换算调整”中报告。

截至2020年3月31日的三个月，按公允价值经常性计量的第3级负债变化如下(以千计)：

															未实现(收益)亏损对于包括在以下项目中的期间：
	开场天平自.起 1月1日， 2020		总计已实现，并且未实现 (得失) 包括在净收入 (亏损)			未实现 (得失) 包括在其他全面收益(亏损)¹		购买量/ 发行		销售额/ 安置点			闭幕式余额为三月三十一号， 2020		净收入 (亏损)在 3级资产：/ 负债出类拔萃在… 三月三十一号， 2020			其他全面收益(亏损) 在第3层资产：/ 负债出类拔萃在… 三月三十一号， 2020
负债
应付账款、应计账款和 *其他负债：
或有对价	$	42,159	$	(1,141	)	$	59	$	2,959	$	(5,327	)	$	38,709	$	(1,141	)	$	59

¹未实现收益(亏损)在公司未经审计的简明综合全面收益表(亏损)的“外币换算调整”中报告。

关于经常性的第3级公允价值计量的定量信息

下表提供了有关该公司在按公允价值经常性计量第3级负债的公允价值时使用的重大不可观察投入的量化信息(以千计)：

截至2021年3月31日的公允价值

资产

负债

估值技术

无法观察到的输入

量程

加权

平均值

或有对价

—

40,056

的现值

预期付款金额

贴现率¹

概率论

一次会议的收益

和意外情况

6.8%-10.3%

39%-100%

9.6%

83.1%²

¹	贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

²	实现分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

截至2020年12月31日的公允价值

资产

负债

估值技术

无法观察到的输入

量程

加权

平均值

或有对价

—

39,791

现值为

预期付款金额

贴现率¹

概率论

一次会议的收益

和意外情况

6.8%-10.3%

39%-100%

9.5%

82.9%²

¹	贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

²	实现分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

有关第3级公允价值计量的不确定度信息

公司或有对价的公允价值中使用的重大不可观察的投入是贴现率和预测的财务信息。贴现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。预测财务信息的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。截至2021年3月31日和2020年12月31日，与公司或有对价相关的预期付款现值为$40.1300万美元和300万美元39.8分别为百万美元。假设所有意外情况都得到满足，付款的未贴现价值将为$。50.3百万美元和$53.4100万，分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。

公允价值非经常性计量

根据权益投资确认及计量指引，自2018年1月1日起，计量替代方案项下结转的权益投资按公允价值按非经常性基础重新计量，以反映期内发生的可观察交易。该公司采用公允价值为#美元的权益证券的计量替代方案。82.1百万美元和$83.0于本公司截至2021年3月31日及2020年12月31日的未经审核简明综合财务状况表中，分别计入“其他资产”。这些投资被归类于公允价值层次中的第二级，因为它们的估计公允价值是基于使用交易日的可观察交易价格的估值方法。

13.

关联方交易

服务协议

在整个欧洲和亚洲，该公司向康托尔提供行政服务、技术服务和其他支持，并根据提供此类服务的成本和加价向康托尔收取费用，通常是加价7.5%。在英国，该公司通过塔桥向康托提供这些服务。公司拥有52并对其进行整合，康托拥有48%。康托尔在塔桥公司的权益在公司未经审计的简明综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分，而塔桥公司应占收入的一部分作为“子公司非控制性权益的净收入(亏损)”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。在美国，该公司向Cantor提供技术服务，并根据提供此类服务的成本向Cantor收取费用。

行政服务协议规定，产生的直接费用将退还给服务接受者。此外，服务接受者一般会赔偿服务提供者因提供服务而招致的法律责任，但因服务提供者欺诈或故意行为不当而引致的法律责任除外。根据行政服务协议，本公司并未确认任何与向关联公司提供服务相关的负债。

截至2021年和2020年3月31日的三个月，康托在塔桥净利润(亏损)中的份额为$40千元(134)分别为1000个。这一净利润作为“子公司非控股权益应占净收益(亏损)”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

于2018年9月21日，本公司订立协议，就本公司伦敦总部写字楼租赁向Tower Bridge提供担保及相关义务。根据适用的租约和附属安排，公司有义务在塔桥发生某些违约的情况下为塔桥的义务提供担保。于2018年7月，审核委员会亦授权本公司管理层于日后不时在类似情况下按类似条款及条件向塔桥或本公司其他联属公司提供类似担保或提供其他形式的信贷支持。

截至2021年和2020年3月31日的三个月，公司确认关联方收入为1美元3.8300万美元和300万美元5.5为康托提供的服务分别为100万美元。这些收入作为“相关方费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

在美国，康托公司及其附属公司向公司提供行政服务和其他支持，康托公司根据提供此类服务的成本向公司收取费用。关于Cantor提供的服务，本公司与Cantor签订了一项行政服务协议，据此Cantor的某些员工被视为本公司的租赁员工。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，公司被收取了$21.1百万美元和$15.9分别用于康托及其附属公司提供的服务，其中#美元15.8百万美元和$10.4100万美元分别用于支付这些时期租赁员工的补偿。Cantor收取的行政和支持服务费用(用于支付租赁员工补偿成本的费用除外)作为“向关联方收取的费用”的一部分计入本公司未经审计的简明综合经营报表。Cantor收取的用于支付租赁员工补偿成本的费用作为“补偿和员工福利”的一部分计入本公司未经审计的简明综合经营报表。

Newmark衍生产品

分离和分销协议规定了BGC、Cantor、Newmark及其各自子公司之间的协议。欲了解更多信息，请参阅本季度报告Form 10-Q中的注释1-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”和注释2-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”，以及我们截至2020年12月31日的年度报告中Form 10-K年度报告中第8项中的注释1-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”、注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”和注释16-“关联方交易”。

分拆后，仍有持有BGC Holdings有限合伙权益的合伙人为Newmark员工，还有持有Newmark Holdings有限合伙权益的合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。纽马克首次公开募股后，BGC和纽马克的员工分别只获得BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。作为分拆的结果，随着由Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可以分别贡献给Cantor和来自Cantor。

与康托签订的结算协议

本公司根据其结算协议接受Cantor提供的若干结算服务。提供这些清算服务是为了换取本公司支付第三方清算成本和分配成本。与这些付款相关的成本作为“支付给相关方的费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。如上文“服务协议”所述，这些服务的成本作为向BGC收取的康托尔及其附属公司提供服务的费用的一部分。

与康托签订的其他协议

该公司有权与Cantor达成短期安排，以弥补与美国国债交易有关的任何交付失败，并平均分享此类交易产生的任何净收入，以及任何类似的清算和结算问题。截至2021年3月31日，康托促成了0.1公司与康托尔之间的回购协议金额为100万美元。截至2020年12月31日，康托拥有不是T促成了公司与康托之间的任何回购协议。

为了更有效地管理公司对外汇汇率变化的风险敞口，公司和康托公司已同意共同管理风险敞口。因此，本公司有权在本公司和康托公司之间分配与外汇货币套期有关的任何利润或亏损的季度分配。分配给每一方的金额是基于本公司和康托的总净风险敞口。本公司和康托尔的总风险比率被用来确定在该期间分配给各自的利润或亏损份额。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，公司确认了其在外汇收益中的份额为$0.1百万美元和$1.7分别为百万美元。这些收益作为“其它费用”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

根据有关本公司于二零零八年从Cantor收购若干BGC业务的分离协议，Cantor有权在若干条件的规限下成为本公司的客户，并支付任何其他客户支付的最低佣金(不论以数量、金额或其他适用标准计算)。此外，康托公司拥有在内部免费使用本公司市场数据的无限权利。本公司与Cantor之间未来的任何关联方交易或安排均须事先获得审计委员会的批准。在截至2021年3月31日及2020年3月31日的三个月内，本公司从Cantor实体录得的收入为$25一千美元75分别与康托支付给公司的佣金有关的佣金为1000美元。这些收入作为“佣金”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

本公司和Cantor有权利用对方的经纪人为非由该实体经纪的证券提供经纪服务，除非另有协议，否则此类经纪服务是在正常过程中提供的，并且以不低于向典型第三方客户提供的此类服务的条款向接收方提供。

2013年8月，审计委员会授权该公司投资至多$350.0在某些Cantor实体担任配售代理和转介代理的资产支持商业票据计划中，投资600万美元。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计该公司将不时将其用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要该计划符合投资政策指导方针，公司就有权对该计划进行投资，包括

与评级相关的政策。康托尔将从短期票据发行商那里获得的利率与它在这一计划中的任何投资向公司支付的利率之间的差额。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。从两个版本开始2021年3月31日和2020年12月31日，公司做到了不是I don‘我对这个项目没有任何投资。

2015年6月5日，本公司与Cantor订立交换协议，给予Cantor、CFGM及其他有权持有BGC B类普通股的Cantor联营公司不时一对一交换的权利，可予调整，总额最多为34.6100万股BGC A类普通股，目前由这些康托实体拥有或随后收购，总价最高可达34.6100万股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在公司的完全稀释后的股份数量中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够收购他们已经有权收购的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审核委员会及董事会决定，批准交换协议符合本公司及其股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的单位，而BGC Holdings与本公司的合作伙伴员工参与的合伙企业相同，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。

2018年11月23日，在B类发行中，BGC Partners发行了10.3将100万股BGC Partners B类普通股出售给Cantor和0.7根据交换协议，BGC Partners向CFGM出售100万股B类普通股，分别交换Cantor和CFGM分别拥有的BGC A类普通股股份。根据交换协议，不是Cantor或CFGM为B类发行向BGC Partners支付了额外的对价。在这次交换之后，Cantor及其附属公司有权根据交换协议进行交换，最高可达23.6将目前拥有或随后收购的BGC A类普通股或其在BGC Holdings的Cantor单位的100万股转换为BGC B类普通股。截至2021年3月31日，康托和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

本公司和Cantor已同意，就交换协议发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比之前有资格在交换可交换有限合伙单位时获得的BGC B类普通股更多的BGC B类普通股。

2018年3月19日，本公司与康托尔签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，本金总额最高可达#美元。250.0任何时候都有美元的未偿还款项。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor的一家附属公司之间以前的信贷安排。2018年8月6日，本公司签署了一项BGC信贷协议修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从1美元提高到1美元。250.0百万至$400.0在任何时候都可能是未偿还的百万美元。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)至2022年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中的较高者。。截至2021年3月31日和2020年12月31日，都有不是BGC或Cantor根据本协议未偿还的借款。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月与本协议相关的任何利息支出。

作为该公司现金管理过程的一部分，该公司可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托公司签订的。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有不是逆回购协议。

相关经纪交易商的应收账款和应付款项

坎托和自由公司是该公司的股权方法投资之一，到期或来自该公司的金额是与自由公司签订的技术和服务协议下的交易收入，以及未结衍生品合同。这些款项包括在公司未经审计的简明综合财务状况报表中，作为“来自经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应收账款”或“支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应收账款”的一部分。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司有来自Freedom of$的应收账款2.2百万美元和$1.4分别为百万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有2.8300万美元和300万美元0.6分别为来自Cantor的与未平仓衍生品合约相关的应收账款100万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有1.5300万美元和300万美元0.1分别向Cantor支付与未平仓衍生品合约相关的应付款100万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有11.0百万美元和$26.0分别支付给Cantor的与失败和待决交易相关的应付款为100万美元。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

公司已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从其部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除这些贷款。在一段时间内，这些贷款可以从个人从其部分或全部LPU获得的分配中获得全部或部分偿还，也可以从出售BGC A类普通股的收益中获得偿还。这些贷款中可免除的部分被确认为贷款有效期内的补偿费用。公司也可能不时与员工和合伙人签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，员工贷款的总余额为净额。419.6300万美元和300万美元408.1这笔款项分别为600万欧元，并作为“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款(净额)”计入公司未经审计的简明综合财务状况报表。上述员工贷款在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的补偿费用为#美元。15.6300万美元和300万美元14.6分别为百万美元。与这些员工贷款相关的薪酬支出作为“薪酬和员工福利”的一部分，包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，上述员工贷款的利息收入为1美元。2.2300万美元和300万美元2.7分别为2000万人。与这些员工贷款有关的利息收入作为“利息和股息收入”的一部分计入公司未经审计的简明综合经营报表。

CEO计划和与CF&Co的其他交易

如附注6-“股票交易和单位赎回”中所述，本公司已与CF&Co签订了2018年3月的销售协议，作为本公司在CEO计划下的销售代理。在截至2021年3月31日的三个月内，该公司不是根据2018年3月的销售协议，不要出售任何A类普通股。在截至2020年3月31日的三个月内，公司销售了0.22018年3月销售协议项下的百万股，总收益为$0.7百万美元，加权平均价为$4.04每股。在截至2021年3月31日的三个月内，本公司未就CF&Co提供的与CF&Co的CEO计划有关的服务收费。在截至2020年3月31日的三个月内，本公司收取$7出售股票的净收益作为“额外实收资本”的一部分计入公司未经审计的简明综合财务状况报表。

应本公司代表其关联公司不时提出的要求，本公司已聘请CF&Co及其关联公司担任与一项或多项第三方业务合并交易相关的财务顾问，并按特定条款、条件和费用进行。公司可能会不时向经纪自营商(包括但不限于CF&Co及其关联公司)支付与某些业务合并交易相关的寻找人费用、投资银行费用或金融咨询费，在某些情况下，公司可能会发行BGC A类普通股，全额或部分支付此类费用。

2014年10月3日，管理层获得董事会和审计委员会的批准，可以利用股票证券与CF&Co进行股票贷款交易。这类股票贷款交易将承担市场条款和利率。截至2021年3月31日，该公司做到了不是我没有与CF&Co.进行任何证券贷款交易。截至2020年12月31日，公司做到了不是不与CF&Co进行任何证券借贷交易。证券借贷交易包括在公司未经审计的简明综合财务状况报表中的“借出证券”中。

2016年5月27日，本公司累计发行美元300.0百万本金5.125高级注释百分比。与是次发行5.125%高级票据，公司记录$0.5应支付给CF&Co的承销费为100万美元，181000美元给CastleOak Securities，L.P.。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。康托尔出价$15.0在2020年8月14日完成的投标要约中，有100万此类优先票据，截至2021年3月31日没有持有此类票据。

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0百万本金5.375高级注释百分比。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。与是次发行5.375厘优先债券有关，本公司录得约$0.3应支付给CF&Co的承销费为100万美元，41向CastleOak Securities，L.P.支付了数千美元的承销费。该公司还向CF&Co支付了#美元的咨询费。0.2与发行相关的100万美元。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。

2019年9月27日，本公司累计发行美元300.0百万本金3.750高级注释百分比。与是次发行3.750厘优先债券有关，本公司录得$0.2应支付给CF&Co的承销费为100万美元，361000美元给CastleOak Securities，L.P.。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司的回购，金额最高可达美元。50.0百万美元的公司债务证券回购公司债务证券，如果有的话，预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司有权以代理或委托人的身份，或通过CF&Co(或其附属公司)或此类其他经纪自营商，对公司债务证券进行任何此类回购

如管理层不时决定使用，该等回购须收取不高于标准市场佣金率的经纪佣金。自.起2021年3月31日，公司有$50.0 从其债务回购授权中剩余的100万美元。

2020年7月10日，该公司发行了总额为$300.0百万本金4.375高级注释百分比。与是次发行4.375厘优先债券有关，本公司录得$0.2应支付给CF&Co的承销费为100万美元，361000美元给CastleOak Securities，L.P.。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。康托购买了$14.5截至2021年3月31日，该公司仍持有此类优先票据。

2020年8月14日，公司完成了现金投标要约，以购买其5.125高级注释百分比。截止到期日，$44.0债券本金总额(百万元)14.66%)被有效投标。CF&Co担任此次要约的交易商经理之一。作为这笔交易的结果，$14向CF&Co.支付了数千美元的经销商管理费。

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并满足个人的财务报告和净资本要求，或者从注册的FCM获得担保协议。公司在国外的经纪人不时与美国的交易对手进行利率互换交易，因此，公司必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表本公司订立担保，本公司须就造币经纪公司根据本安排代表本公司支付的款项(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，该公司记录的费用为$31对于这些保证，我们要赔偿一千美元。这些费用包括在公司未经审计的简明综合经营报表中的“对相关方的费用”中。

康托从BGC控股公司购买康托单位的权利

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时从BGC Holdings购买Cantor单位。此外，根据经第二次修订及重订的BGC Holdings Limited Partnership Agreement(前身为第六修正案)第八条第8.08节，倘本公司准许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，而Cantor同意进行该等交换，则本公司应向Cantor提供机会，让Cantor按假若本公司赎回FPU时Cantor会为Cantor单位支付的价格购买BGC Holdings相同数目的Cantor单位。如果康托取得任何康托单位 AS 一个结果的这个购进或救赎通过 BGC 持有量的任何 FPU，康托将要 BE 恩恩t它l边至这个效益 (包括迪斯特r布提oNS) 的诸如此类单位它取得从… 这个日期的终端i在……上面或破产的这个适用创建/工作 P阿特纳。在……里面加上，康托购买的任何此类康托单位目前最高可换成23.6100万股BGC B类普通股，或在坎托当选时，或如果没有BGC B类普通股的此类额外股份，则为BGC A类普通股，每种情况下均为一-以一为一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

2021年3月31日，康托从BGC控股公司购买了总计1,149,684康托单位，总对价为$2,104,433由于赎回了1,149,684FPU，以及1,618,376康托单位，总对价为$3,040,411作为交换的结果1,618,376FPU。康托尔持有的BGC控股公司中的每个康托尔单位均可随时在一-BGC A类普通股股票的一对一基础(可调整)。

截至2021年3月31日，有0.5BGC Holdings剩余的1,000,000个FPU，BGC Holdings有权赎回或交换，而Cantor将有权在赎回或交换后购买同等数量的Cantor单位。

与行政人员及董事的交易

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065关于以下方面的交换权利360,065之前授予默克尔的不可交换LPU。由此产生的360,065个可交换的LPU可以立即被默克尔以总计360,065BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。2020年3月20日，公司赎回185,300在默克尔持有的360,065个可交换LPU中，根据BGC首席执行官计划在2020年3月10日至2020年3月13日期间出售的BGC A类普通股股票的平均价格1%(大约$4.0024每个LPU，总计赎回价格约为$741,644)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。265,568默克尔先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元1,507,285用于交换LPU单位时的税费。与赎回185,300LPU，122,579PLPU被赎回为$。661,303为了交税。2020年7月30日，公司赎回了剩余的174,765默克尔持有的可交换LPU，价格为#美元2.76，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回174,765LPU在2020年7月30日，142,989PLPU被赎回为$。846,182为了交税。

2020年3月2日，公司授予肖恩·D·林恩883,348关于以下方面的交换权利883,348之前授予林恩先生的不可交换LPU。由此产生的883,348个可交换LPU可立即由林恩先生以总计883,348BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。245,140林恩先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元1,099,599用于交换LPU单位时的税费。2020年7月30日，公司赎回797,222林恩先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.76，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回797,222可交换LPU，221,239可交换的PLPU被赎回为$。992,388为了交税。关于赎回，林恩先生剩下的86,126可更换LPU和23,901可更换的PLPU被赎回零在与他的有限责任合伙身份相关的交换中。

2020年3月2日，公司授予肖恩·A·温德亚特(Sean A.Windeatt)。519,725关于以下内容的交换权利：519,725之前授予温德亚特先生的不可交换LPU。由此产生的519,725个可交换LPU可以立即由温德亚特先生兑换成总计519,725个LPU。519,725BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。97,656温德亚特先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元645,779用于交换LPU单位时的税费。2020年8月5日，公司赎回436,665Windeatt先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.90，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回债券有关的问题436,665可交换LPU，例如96,216可交换的PLPU被赎回为$。637,866为了交税。关于赎回，20,849可更换LPU和1,440可更换的PLPU被赎回零在与温德亚特先生的有限责任合伙地位有关的交换中。

此外，2020年8月5日，公司授予温德亚特先生。40,437关于以下内容的交换权利：40,437之前授予温德亚特先生的不可交换LPU。由此产生的40,437可交换的LPU可以立即由温德亚特先生交换，总共可换成8个LPU。40,437BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。21,774温德亚特先生持有的不可交换的PLPU。2020年8月5日，公司赎回了这些40,437Windeatt先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.90，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与这些资产的赎回有关。40,437可交换LPU，即21,774可交换的PLPU被赎回为$。136,305为了交税。

除上述事项外，2020年8月6日，温德亚特先生还被授予以下方面的交换权43,890之前授予温德亚特的不可交换的Newmark Holding LPU。此外，温德亚特先生还被授予兑换现金的权利。17,068温德亚特先生持有的不可交换的Newmark Holdings PLPU。由于这些纽马克控股公司的LPU和PLPU以前是不可交换的，公司收取了#美元的交易费用。381,961在授予可互换性的基础上。2020年8月6日，纽马克赎回了40,209Windeatt先生持有的Newmark Holdings可交换LPU，金额相当于Newmark的A类普通股在2020年8月6日的收盘价($4.16)乘以37,660(纽马克A类普通股的股份金额40,209Newmark Holdings LPU可根据2020年8月6日的兑换率更换为)。与这些资产的赎回有关。40,209可交换的Newmark Holdings LPU，15,637可交换的Newmark Holdings PLPU以美元赎回194,086为了交税。关于赎回，3,681可交换Newmark Holding LPU和1,431可交换的Newmark Holdings PLPU被赎回零在与温德亚特先生的有限责任合伙地位有关的交换中。

与赈灾基金的交易

在截至2015年12月31日的年度内，公司承诺向康托·菲茨杰拉德救济基金提供慈善捐款，金额为#美元。40.0本公司于截至2015年12月31日止年度之未经审核简明综合经营报表中记入“其他开支”。截至2021年3月31日和2020年12月31日，与这一承诺相关的剩余负债为$1.6本公司未经审计的简明综合财务状况报表中的“应付帐款、应计及其他负债”中包括了100万美元的应收账款、应计负债及其他负债。此外，截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司对康托·菲茨杰拉德救济基金的负债为#美元。1.1与2020年9月发生的额外费用相关的100万美元。

其他交易

该公司有权为Aqua达成贷款、投资或其他信贷支持安排，Aqua是一种替代电子交易平台，向全球股票市场提供新的大宗流动资金池；此类安排与Aqua和Cantor之间的类似安排按比例并以相同的条件进行。2020年2月5日和2021年2月25日，董事会和审计委员会将授权金额增加了额外的$2.0百万美元和$1.0分别为600万美元和800万美元20.2百万美元。本公司还被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，但任何此类担保以及康托提供的类似担保的责任将与康托按比例分担。阿卡是51康托拥有%的股份，49公司拥有%的股份。Aqua按权益法核算。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，该公司赚取了0.4百万美元和$0.2分别向Aqua捐款100万美元。这些贡献作为“投资”的一部分记录在公司未经审计的简明综合财务状况报表中。

公司还与Aqua签订了附属贷款协议，借给Aqua本金#美元。980.0一千个。次级贷款的预定到期日为2022年9月1日，目前的贷款利率是三个月LIBOR加600基点。借给Aqua的贷款作为“关联方应收账款”的一部分记录在该公司未经审计的简明综合财务状况报表中。

2016年10月25日，董事会和审计委员会授权购买9,000Lucera的B类单位，代表公司尚未拥有的Lucera的所有已发行和未发行的B类单位。2016年11月4日，本公司完成本次交易。作为这笔交易的结果，该公司拥有100卢塞拉的所有权权益的%。

在收购协议中，本公司收购了Cantor在Lucera的剩余权益，在某些例外情况下，Cantor同意不招揽Lucera业务的某些高级管理人员，并被授予以向任何其他客户提供的最佳条件成为Lucera业务客户的权利。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，卢塞拉确认了0.1百万美元和$0.1康托的关联方收入分别为100万美元。这些收入包括在公司未经审计的简明综合经营报表中的“数据、软件和交易后”。

纽马克的BGC转租

2020年5月，BGC美国OPCO达成一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租获得审计委员会的批准。这笔交易是一笔一年期转租约为21,000纽约市可出租的平方英尺。根据转租条款，BGC美国OPCO将支付固定租金$1.1百万美元，以及可归因于租赁的所有运营和税收费用。关于转租，BGC美国OPCO支付了$0.3截至2021年3月31日的三个月为100万美元。

14.

投资

权益法投资

公司权益法投资的账面价值为#美元。39.6截至2021年3月31日的百万美元和37.7截至2020年12月31日，本公司的未经审计的简明综合财务状况报表中的“投资”已包括在“投资”中。

该公司确认的收益为#美元。1.5百万美元和$1.0截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，与其股权方法投资相关的投资分别为100万美元。公司在净收益或净亏损中的份额反映在公司未经审计的简明综合经营报表中的“权益法投资收益(亏损)”中。在截至2021年3月31日的三个月里，该公司不是T记录与现有权益法投资有关的减值费用。截至2020年3月31日的三个月，公司录得美元2.5与现有权益法投资有关的减值费用为百万美元。减值在公司未经审计的简明综合经营报表的“其他收益(亏损)”中记录。

有关本公司未经审计的简明综合财务报表中包括的未合并实体的关联方交易的信息，请参阅附注13-“关联方交易”。

计量选择项下结转的投资

本公司已收购其没有能力对被投资方的经营和财务政策施加重大影响的股权投资。这些投资按照确认和计量指南使用计量替代方案进行会计处理。这些投资的账面价值为$。0.4截至2021年3月31日和2020年12月31日，均为600万美元，并包括在公司未经审计的财务状况简明报表中的“投资”中。“公司”就是这么做的。不是I don‘我不会确认与这两种计量选择项下结转的投资有关的任何收益、损失或减值截至2021年和2020年3月31日的三个月。

此外，本公司拥有会员股，计入本公司截至2021年3月31日和2020年12月31日未经审计的简明综合财务状况报表中的“其他资产”。这些股权投资按照确认和计量指引使用计量替代方案进行会计处理。“公司”就是这么做的。不是I don‘在截至2021年3月31日的三个月中，我没有确认任何可观察到的交易，并确认了$40数千未实现亏损，以反映截至2020年3月31日的三个月内这些股票的可观察到的交易。未实现亏损反映在公司未经审计的简明综合经营报表的“其他收入(亏损)”中。

对VIE的投资

本公司的某些权益法投资被视为合并会计指导中定义的VIE。本公司不被视为VIE的主要受益者，因此不会合并这些VIE。该公司以直接股权和相关协议的形式参与此类实体。本公司在VIE方面的最大亏损风险是其对此类实体的投资，以及一项信贷安排和一笔次级贷款。

下表列出了该公司对其未合并的VIE的投资，以及与此类实体相关的最大亏损风险(以千计)：

	2021年3月31日				2020年12月31日
			极大值				极大值
			暴露于				暴露于
	投资		损失		投资		损失
可变利息实体¹	$	1,343	$	2,323	$	1,258	$	2,238

¹	本公司已与Aqua订立附属贷款协议，据此本公司同意借出本金#美元。980几千美元。本公司对其未合并VIE的最大亏损风险包括其在其未合并VIE的股权投资总额和$980向Aqua提供了1000笔次级贷款。

整合VIE

该公司投资于一家专注于开发自营交易技术的有限责任公司。有限责任公司是一家VIE，并已确定该公司是主要受益人这是因为本公司是本VIE的大部分启动资金的提供者，并有权指导本VIE的活动，这些活动对其经济表现影响最大，主要是通过其对对实体影响最大的活动的投票权和同意权。合并后的VIE总资产为#美元。7.6300万美元和300万美元7.2截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为100万美元，其中主要包括清算保证金。合并后的VIE的资产没有实质性限制。合并后的VIE总负债为#美元。1.4300万美元和300万美元1.0分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。该公司在此次VIE中面临的经济损失为#美元。4.5300万美元和300万美元4.8分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。

15.

固定资产净额

固定资产净额由以下部分组成(以千计)：

	2021年3月31日			2020年12月31日
计算机和通信设备	$	93,813		$	92,565
软件，包括软件开发成本		269,608			259,439
租赁改进和其他固定资产		118,796			120,951
		482,217			472,955
减去：累计折旧和摊销		(270,984	)		(258,173	)
固定资产净额	$	211,233		$	214,782

折旧费用为$6.3百万美元和$6.1截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。折旧作为“占用和设备”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

该公司有$5.9截至2021年3月31日和2020年12月31日，与某些租赁改进相关的资产报废义务为100万美元。相关资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分进行资本化。负债被贴现，增值费用按照最初确认负债时有效的信用调整后的无风险利率确认。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，软件开发成本总计为11.2百万美元和$12.9分别有100万人被资本化。软件开发成本摊销总额为#美元8.3300万美元和300万美元7.6截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。软件开发成本的摊销作为“占用和设备”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。

减损费用为$2.0百万美元和$4.8在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，分别记录了100万份，分别与评估资本化软件项目的未来效益和不再使用的固定资产有关。与资本化软件和固定资产有关的减值费用反映在公司未经审计的简明综合经营报表的“占用和设备”中。

16.	商誉和其他无形资产净额

商誉账面金额的变动情况如下(以千计)：

	商誉
2020年12月31日的余额	$	556,211
累计平移调整		181
2021年3月31日的余额	$	556,392

有关商誉的更多信息，请参阅附注4-“收购”。

商誉不摊销，根据美国公认会计原则(GAAP)关于商誉和其他无形资产的指导，每年都会对减值进行审查，如果出现减值指标，就会进行更频繁的审查。

其他无形资产包括(单位：千，加权平均剩余寿命除外)：

	2021年3月31日
	毛金额		累计摊销		净载客量金额		加权的- 平均值余生 (年)
确定人寿无形资产：
与客户相关	$	252,743	$	82,068	$	170,675		10.2
技术		24,025		20,887		3,138		0.9
竞业禁止协议		30,816		29,745		1,071		5.7
专利		10,616		10,228		388		1.5
所有其他		30,629		6,303		24,326		7.9
全寿险无形资产总额		348,829		149,231		199,598		9.7
无限生命无形资产：
商品名称		79,570		—		79,570	不适用
执照		2,403		—		2,403	不适用
无限期寿险无形资产总额		81,973		—		81,973	不适用
总计	$	430,802	$	149,231	$	281,571		9.7

	2020年12月31日
	毛金额		累计摊销		净载客量金额		加权的- 平均值余生 (年)
确定人寿无形资产：
与客户相关	$	252,241	$	77,106	$	175,135		10.4
技术		24,025		20,031		3,994		1.2
竞业禁止协议		30,715		29,596		1,119		5.9
专利		10,616		10,223		393		1.6
所有其他		29,566		5,028		24,538		8.3
全寿险无形资产总额		347,163		141,984		205,179		9.9
无限生命无形资产：
商品名称		79,570		—		79,570	不适用
执照		2,408		—		2,408	不适用
无限期寿险无形资产总额		81,978		—		81,978	不适用
总计	$	429,141	$	141,984	$	287,157		9.9

无形摊销费用为#美元。7.0300万美元和300万美元8.2截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。无形摊销作为“其它费用”的一部分包括在公司未经审计的简明综合经营报表中。有几个不是本公司截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月的定期及无限期终身无形资产的减值费用。

截至2021年3月31日，确定人寿无形资产未来摊销费用预估如下(单位：百万)：

2021	$	19.9
2022		23.6
2023		21.8
2024		21.3
2025		21.3
2026年及其后		91.7
总计	$	199.6

17.	应付票据、其他借款和短期借款

应付票据、其他借款和短期借款包括以下内容(以千计)：

	2021年3月31日		2020年12月31日
无担保高级循环信贷协议	$	—	$	—
5.125高级注释百分比		255,847		255,570
5.375高级注释百分比		446,911		446,577
3.750高级注释百分比		297,110		296,903
4.375高级注释百分比		297,097		297,031
抵押借款		16,330		19,854
应付票据和其他借款总额		1,313,295		1,315,935
短期借款		3,510		3,849
应付票据、其他借款和短期借款总额	$	1,316,805	$	1,319,784

无担保高级循环信贷协议

2018年11月28日，本公司与作为行政代理的美国银行和贷款人组成的银团签订了循环信贷协议，取代了现有的已承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议的到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为$350.0百万美元。本循环信贷协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率加额外保证金计息。2019年12月11日，本公司签订了循环信贷协议修正案。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。2020年2月26日，本公司对循环信贷协议进行了第二次修订，根据该修订，到期日延长了两年，至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。2020年7月14日，公司全额偿还了225.0循环信贷协议项下未偿还的百万借款。截至2021年3月31日，有不是循环信贷协议项下的未偿还借款。未偿还贷款的平均利率为3.45截至2020年3月31日的三个月。截至2020年12月31日，共有不是未偿还借款根据循环信贷协议。公司记录了与循环信贷协议有关的利息支出#美元。0.5百万美元和$1.7截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。

高级注释

本公司的高级票据按摊销成本入账。公司高级债券的账面价值和估计公允价值如下(单位：千)：

	2021年3月31日				2020年12月31日
	携载金额		公平价值		携载金额		公平价值
5.125高级注释百分比	$	255,847	$	257,312	$	255,570	$	258,067
5.375高级注释百分比		446,911		487,800		446,577		486,747
3.750高级注释百分比		297,110		313,500		296,903		314,031
4.375高级注释百分比		297,097		318,900		297,031		317,466
总计	$	1,296,965	$	1,377,512	$	1,296,081	$	1,376,311

高级债券的公允价值是根据该等证券交易时的可见市场价格厘定，并根据该等证券是否被视为交易活跃而厘定。5.125高级注释百分比、5.375高级注释百分比、3.750%高级注释，以及4.375%高级票据被视为公允价值层次结构中的第二级。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，公司发行总额为$300.0百万本金5.125高级注释百分比。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.125厘优先债券的利息为年息5.125厘。自2016年11月27日起，每年5月27日和11月27日以现金支付。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日。本公司可随时或不时以一定的“整体”赎回价格(如契约所述)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.125厘高级债券的初始账面价值为295.8百万美元，扣除贴现和债务发行成本$4.2百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.125厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。 2020年8月5日，该公司开始对任何和所有$300.0未偿还本金总额(百万美元)5.125高级注释百分比。2020年8月11日，公司的现金投标报价于纽约市时间下午5点到期。截止到期日，$44.0百万本金总额

在5.125厘的高级债券中，已有有效投标。这些票据已于年月日结算日赎回2020年8月14日. 截至日前，5.125厘优先债券的账面价值2021年3月31日曾经是$255.8百万美元。公司记录了与5.125%优先债券相关的利息支出，金额为$。3.6百万及$4.1百万为.截至2021年和2020年3月31日的三个月，分别.

5.375厘高级债券

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0百万本金5.375高级注释百分比。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的利息为年息5.375厘。从2019年1月24日开始，每年1月24日和7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於2023年7月24日.本公司可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格(如与5.375厘优先债券有关的契约所述)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.375厘高级债券的初始账面价值为444.2百万美元，扣除贴现和债务发行成本$5.8百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2021年3月31日，5.375厘高级债券的账面价值为$446.9百万。公司记录了与5.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。6.4在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，每个月都有100万美元。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，本公司发行总额为$300.0百万本金3.750高级注释百分比。3.750%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批3.750厘优先债券的利息为年息3.750厘。从2020年4月1日开始，每年4月1日和10月1日以现金支付。该批3.750厘的优先债券将於2024年10月1日。本公司可随时或不时赎回部分或全部3.750%优先债券，以某些“整体”赎回价格(如契约所载)兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批3.750厘高级债券的初始账面价值为296.1100万美元，扣除贴现和债券发行成本为$3.9百万美元。发行成本将作为利息支出摊销，3.750厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。3.750厘优先债券的账面价值为$。297.1截至2021年3月31日，100万。公司记录了与3.750%优先债券相关的利息支出，金额为$。3.0在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，每个月都有100万美元。

4.375厘高级债券

2020年7月10日，该公司发行了总额为$300.0百万本金4.375高级注释百分比。4.375%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的利息为年息4.375厘。从2020年12月15日开始，每年6月15日和12月15日以现金支付。该批4.375厘的优先债券将於2025年12月15日。该公司可随时或不时赎回部分或全部4.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”，持有者可以要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据作为现金101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批4.375厘高级债券的初始账面价值为296.8100万美元，扣除贴现和债券发行成本为$3.2百万美元。发行成本将作为利息支出摊销，4.375厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。4.375厘优先债券的账面价值为$。297.1截至2021年3月31日，100万。公司记录了与4.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。3.4截至2021年3月31日的三个月为100万美元。该公司确实做到了。不是T记录截至2020年3月31日的前三期4.375%优先债券的相关利息支出。

抵押借款

2017年5月31日，本公司签订了一项29.9百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.44年利率为%，到期日期为2021年5月31日。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有2.0百万美元和$4.0与这项安排有关的未偿还款项分别为百万元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。0.5百万美元和$0.8分别为百万美元。公司记录了与这一安排有关的利息支出#美元。28一千美元0.1截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。

2019年4月8日，本公司签订了一项15.0百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.77%，到期日期为2023年4月8日。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有8.7百万美元和$9.6与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。0.6百万美元和$1.2分别为百万美元。公司记录了与这一安排有关的利息支出#美元。0.1在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，每个月都有100万美元。

2019年4月19日，本公司签订了一项10.0百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.89%，到期日期为2023年4月19日。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司拥有5.6百万美元和$6.3与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。2.2百万美元和$2.7分别为百万美元。公司记录了与这一安排有关的利息支出#美元。0.1在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，每个月都有100万美元。

短期借款

2017年8月22日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议，该协议规定提供高达$的短期贷款。3.5百万(BRL)20.0百万)。协议的到期日是2021年8月19日. 本协议项下的借款按年利率计息巴西银行间同业拆借利率加3.30%.截至2021年3月31日和2020年12月31日，3.5百万(BRL)20.0百万美元)和$3.8百万(BRL)20.0分别为协议项下未偿还的借款。截至2021年3月31日，利率为6.1%。*公司记录了与协议有关的利息支出$。0.1在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，每个月都有100万美元。

2017年8月23日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该协议规定日内透支信贷额度最高可达$8.8百万(BRL)50.0百万)。协议的到期日为2021年6月9日。这份协议的费用是1.48每年的百分比。截至2021年3月31日和2020年12月31日，有不是本协议项下未偿还的借款。该公司记录了与协议有关的银行手续费#美元。33一千美元27截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为1000美元。

18.

补偿

薪酬委员会可以授予各种基于股权的奖励，包括RSU、限制性股票、股票期权、LPU和BGC A类普通股的股票。在授予RSU、发行限制性股票、行使股票期权和赎回/交换LPU时，公司一般会发行BGC A类普通股的新股。

2016年6月22日，在股东年会上，股东批准了股权计划，从3502000万至400根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的BGC A类普通股的总股数为1.8亿股。截至2021年3月31日，对授权交付的股票总数的限制允许授予与以下相关的未来奖励108.2百万股。

公司发生的与BGC员工持有的A类普通股、LPU和RSU相关的补偿费用如下(以千计)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
普通股的发行和可交换性的授予	$	7,854	$	23,034
净收益的分配¹		5,631		1,279
LPU摊销		17,094		16,309
RSU摊销		2,916		1,582
基于股权的薪酬和净收入分配给 *有限合伙单位和FPU	$	33,495	$	42,204

1	某些LPU通常获得净收入的季度分配，包括优先分配，通常取决于单位持有人提供的服务。

有限合伙单位

以下是BGC员工举办的与LPU相关的活动摘要(单位：千)：

	BGC LPU			纽马克 LPU²
2020年12月31日的余额		137,652			13,202
授与		13,290			—
赎回/更换单位		(16,495	)		(657	)
没收的单位		(642	)		(228	)
2021年3月31日的余额		133,805			12,317

上面的LPU表包括常规设备和首选设备。优先股无权参与除优先股外的合伙分派(有关优先股的详细信息，请参阅附注2-“BGC控股和纽马克控股的有限合伙权益”)。分拆后，仍有持有BGC Holdings有限合伙权益的合伙人为Newmark员工，还有持有Newmark Holdings有限合伙权益的合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。纽马克首次公开募股后，BGC和纽马克的员工分别只获得BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。作为分拆的结果，随着由Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可以分别贡献给Cantor和来自Cantor。根据公认会计原则，与有限合伙利益相关的补偿费用是根据合伙人受雇的公司计算的。因此，与BGC和Newmark的有限合伙利益有关但由BGC员工持有的薪酬费用由BGC确认。然而，由纽马克员工持有的BGC控股有限合伙权益包括在BGC股份计数中，由BGC员工持有的纽马克控股有限合伙权益包括在纽马克股份计数中。

BGC员工持有的BGC Holdings和Newmark Holdings LPU摘要如下(单位：千)：

	BGC LPU		纽马克 LPU
常规单位		91,507		9,112
首选单位		42,298		3,205
2021年3月31日的余额		133,805		12,317

普通股发行和可交换性授予

与发行BGC或Newmark A类普通股以及授予BGC Holdings和Newmark Holdings LPU员工持有的BGC Holdings LPU的互换性相关的薪酬支出如下(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
普通股的发行和可交换性的授予	$	7,854	$	23,034

BGC员工持有的BGC LPU可能会在以下时间兑换或赎回BGC A类普通股一对一的基础上BGC员工持有的Newmark LPU可以兑换或赎回一定数量的Newmark A类普通股，其数量等于有限合伙权益数乘以当时的兑换比率。截至2021年3月31日，兑换率为0.9365.

因发行BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的汇率)赎回的LPU或与BGC员工持有的BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的汇率)授予的可兑换性相关的LPU摘要如下(以千计)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
BGC控股LPU		1,097		4,001
纽马克控股公司LPU		180		192
总计		1,277		4,193

截至2021年3月31日和2020年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定交换BGC A类普通股股份的等值BGC LPU数量为5.6百万和3.5分别为百万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定兑换为Newmark A类普通股的Newmark LPU数量(按当时的兑换率)为0.4百万和0.5分别为百万美元。

LPU摊销

与BGC员工持有的LPU摊销相关的补偿费用如下(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
述明的归属附表	$	17,074	$	16,277
离职后支付		20		32
LPU摊销	$	17,094	$	16,309

有些LPU有明确的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。公允价值已确定在授予之日，根据BGC或Newmark Class A普通股的等值股份的市值(如果适当，根据奖励获得季度净收入分配的资格进行调整)，并在归属期内按比例确认为补偿费用，扣除估计没收的影响。

BGC员工持有的未偿还LPU摘要如下(以千为单位)，这些员工有明确的归属时间表，没有收到季度净收入分配：

	2021年3月31日		2020年12月31日
BGC控股LPU		42,607		44,529
纽马克控股公司LPU		326		353

估计授予日期公允价值合计-BGC和Newmark Holdings LPU	$	177,489	$	201,239

截至2021年3月31日，大约有美元83.6未确认薪酬支出总额的百万美元，与BGC员工持有的未归属BGC和Newmark LPU有关，这些员工有明确的归属时间表，不会收到预计将在以下时间确认的季度净收入分配2.14好几年了。

与BGC员工持有的具有离职后支付金额(如REUS)和/或规定的归属时间表的LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。截至2021年3月31日，有1.3百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$12.7百万美元，估计公允价值总额为#美元7.4百万美元，而且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$0.8百万美元，估计公允价值总额为#美元0.3百万美元。截至2020年12月31日，共有1.3百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$12.7百万美元，估计公允价值总额为#美元7.5百万美元，而且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$0.8百万美元，估计公允价值总额为#美元0.3百万美元。

限售股单位

与BGC员工持有的RSU相关的薪酬支出如下(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
RSU摊销	$	2,916	$	1,582

BGC员工和董事与RSU相关的活动摘要如下(RSU和美元，单位为千)：

	RSU			加权的- 平均值格兰特日期交易会价值		公允价值金额			加权的- 平均值剩馀合同期限(年)
2020年12月31日的余额		8,960		$	3.75	$	33,582			2.46
授与		508			3.22		1,632
投递		(2,088	)		4.40		(9,179	)
没收		(158	)		3.97		(627	)
2021年3月31日的余额		7,222		$	3.52	$	25,408			2.40

BGC员工和董事持有的RSU的公允价值在授予之日根据A类普通股的市值确定，根据奖励没有资格获得股息的情况进行适当调整。补偿费用在归属期间按比例确认，使估计的没收生效。该公司使用历史数据，包括历史罚没和离职率，来估计员工和主管RSU的预期罚没率。归属期间结束后，每个RSU以一股A类普通股进行结算。

对于截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内归属的RSU，公司扣留了价值美元的A类普通股股票。3.2百万美元和$1.7100万美元，缴纳归属时到期的税款。截至2021年3月31日，大约有美元26.2与BGC员工和董事持有的未归属RSU相关的未确认薪酬支出总额的百万美元，预计将在加权平均期间确认2.40好几年了。

收购

就某些收购而言，该公司已授予某些LPU和RSU以及其他递延补偿奖励。截至2021年3月31日和2020年12月31日，这些与收购相关的LPU和RSU的估计公允价值合计为美元。9.6百万美元和$9.4分别为百万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，递延补偿奖励的估计公允价值总额为$24.6百万美元和$23.6分别为百万美元。与收购相关的LPU和RSU的负债包括在公司未经审计的简明综合财务状况报表中的“应付帐款、应计和其他负债”中。

限制性股票

BGC员工持有BGC和Newmark限制性股票。此类限制性股票一般可由合作伙伴在五至十年份。同意延长雇佣协议期限和/或本公司寻求的其他合同修改的合伙人预计将能够在较短的时间内出售其限制性股票。限制性股票的可转让性不受本公司或本公司任何联属公司或附属公司的持续雇用或服务的约束；但可转让性须遵守BGC及其联属公司的惯常竞业禁止义务。

在截至2021年3月31日的三个月内，不是BGC员工持有的BGC或Newmark限制性股票分别因此条款而被没收。在截至2020年3月31日的三个月内，0.2由于这一规定，BGC员工持有的100万股BGC或Newmark限制性股票被没收。在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，公司发布了关于以下方面的限制0.2百万和0.1其中，BGC员工分别持有100万股这样的BGC股票。截至2021年3月31日和2020年12月31日，有3.5百万和3.7在BGC员工持有的此类限制性BGC股票中，分别有100万股已发行。此外，在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，纽马克发布了有关以下方面的限制0.1百万和0.1BGC员工分别持有100万股限制性Newmark股票。截至2021年3月31日和2020年12月31日，1.6百万和1.7BGC流通股员工分别持有100万股限制性Newmark股票。

递延补偿

公司维持一项递延现金奖励计划，规定向符合条件的员工发放递延现金奖励薪酬。公司可能会以递延现金补偿奖励的形式支付某些奖金，奖金通常在未来的服务期内发放。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，与递延现金补偿奖励有关的确认补偿支出总额为#美元。0.1百万美元和$0.2分别为百万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，递延现金补偿奖励的总负债为美元。1.8百万美元和$1.5分别计入本公司未经审核简明综合财务状况报表的“应计补偿”。截至2021年3月31日，在考虑没收之前，与递延现金补偿相关的未确认补偿成本总额约为$0.31000万美元，预计将在加权平均时期内得到确认1.71好几年了。

19.	承诺、或有事项和担保

偶然事件

在正常业务过程中，针对公司及其在美国和国际上的子公司的各种法律诉讼正在审理中。在其中一些诉讼中，有相当大的金额被索赔。公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对公司业务、运营、报告或其他事项的审查、检查、调查和诉讼，这可能导致监管、民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。以下事项一般不包括本公司对其他各方悬而未决的事项，这些事项如果成功，将导致本公司或其子公司获得有利于本公司或其子公司的裁决。

雇佣、与竞争对手有关的诉讼和其他诉讼

公司及其子公司不时在美国和国际上参与诉讼、索赔和仲裁，这些诉讼、索赔和仲裁涉及各种雇佣事项，包括终止雇佣、雇用目前或以前由竞争对手雇用的员工、雇佣条款和条件以及其他事项。鉴於经纪业的竞争性质，竞争对手之间就雇员聘用事宜进行诉讼、索偿和仲裁的情况并不少见。本公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对本公司业务的其他审查、调查和诉讼。任何此类行动都可能导致监管、民事或刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

法律准备金是根据美国公认会计准则(GAAP)关于或有事项会计的指南建立的，当重大法律责任既可能又可以合理评估时。一旦建立了储备，就会在有更多可用信息或发生需要更改的事件时进行调整。这些项目的结果不能确定。除了目前的应计项目和披露的任何其他金额外，该公司无法估计与具体事项相关的可能损失或损失范围。管理层相信，根据目前掌握的信息，这些目前悬而未决的事项的最终结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

信用证协议

本公司与多家银行有不可撤销的无抵押信用证，受益人为其进行交易的结算组织，用于代替保证金和在这些清算组织的存款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司或有责任为1.1百万美元和$1.0在这些信用证项下，分别为100万美元。

风险和不确定性

该公司通过向机构客户提供金融中介和经纪活动，以及在某些情况下为机构交易对手执行和清算交易来获得收入。这些服务的收入是基于交易的。因此，根据全球金融市场的交易量，收入可能会有所不同。此外，融资对利率波动很敏感，这可能会对公司的整体盈利能力产生影响。

保险

该公司为医疗保健索赔提供自我保险，在美国，符合条件的参保员工和合格家属最高可获得止损金额，但受免赔额和限制的限制。本公司对已发生但未报告的索赔的责任是根据对已发生的索赔的最终总负债的估计确定的。这一估计是根据实际索赔率计算出来的，并根据需要定期进行调整。本公司已累计应计$1.0百万美元和$1.2截至2021年3月31日和2020年12月31日，医疗保险索赔分别为100万美元。*公司预计医疗保险索赔不会对其财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

担保

本公司向符合FASB解释中的担保定义的证券票据交换所和交易所提供担保。根据这些标准的证券结算所和交易所会员协议，会员必须集体担保其他会员的表现，因此，如果另一家会员无法履行其对结算所或交易所的义务，所有其他会员将被要求弥补差额。管理层认为，该公司在这些协议下的负债是不可量化的，可能会超过它作为抵押品公布的现金和证券。然而，在这些安排下被要求付款的可能性微乎其微。因此，不是或有负债已记录在该公司关于这些协议的未经审计的简明综合财务状况表中。

弥偿

在出售eSpeed方面，该公司已赔偿纳斯达克超过规定门槛的金额，以赔偿因违反陈述、保证和契约而造成的损害。此外，在收购GFI方面，本公司对GFI的董事和高级管理人员进行了赔偿。截至2021年3月31日，不是或有负债已记录在公司未经审计的简明综合财务状况表中，用于这些赔偿，因为根据这些赔偿要求付款的可能性微乎其微。

20.

所得税

公司未经审计的简明合并财务报表包括对公司在美国运营结果中的可分配份额征收的美国联邦、州和地方所得税，以及应付给美国以外司法管辖区的税款。此外，

该公司的实体作为美国合伙企业纳税，并受纽约市UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙收益或亏损有关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而非合伙实体。

递延税项资产及负债因未经审核简明综合财务报表列载现有资产及负债金额与其各自税基之间的差异而产生的未来税项影响予以确认。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。

根据美国公认会计准则，所得税中的不确定性会计，t本公司根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，计提作为所得税支出组成部分的不确定税务头寸。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，该公司未确认的税收优惠(不包括相关利息和罚款)为#美元。12.2百万美元，其中$9.2600万美元，如果得到确认，将影响实际税率。本公司目前在美国联邦、州和地方司法管辖区以及某些非美国司法管辖区的税务机关从纳税年度开始接受审查2008, 2009和2012，分别为。该公司目前正在接受美国联邦以及某些州和地方司法管辖区的税务机关的审查。本公司认为未确认的税收优惠金额在未来12个月内不会有重大变化。

公司在公司未经审计的简明综合经营报表的“所得税准备金(利益)”中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司已累计应计美元3.3百万所得税相关利息和罚金。

21.

监管要求

该公司的许多业务都受到监管限制和最低资本金要求。这些监管限制和资本要求可能会限制公司从子公司撤资的能力。

该公司的某些美国子公司注册为美国经纪自营商或FCM，受美国证券交易委员会(SEC)规则15c3-1和CFTC规则1.17的约束，这两项规则规定了对注册人的统一最低净资本要求，还要求注册人的很大一部分资产以相对流动的形式保存。截至2021年3月31日，公司美国子公司的净资本超过其最低资本要求。

本公司的某些英国和欧洲子公司受FCA监管，必须维持超过FCA总财务资源要求的财务资源(由FCA定义)。截至2021年3月31日，英国和欧洲子公司的财务资源超出了他们的要求。

本公司的若干其他附属公司须遵守其营运所在司法管辖区的监管及其他规定。

此外，公司的自营基金、BGC衍生品市场和GFI掉期交易所至少需要维持财务资源来支付运营成本。一年，至少保留足够的现金或高流动性证券来支付六个月‘运营成本。

上述监管要求可能会限制本公司从其受监管子公司撤资的能力。截至2021年3月31日，公司受监管的子公司持有美元790.4百万美元的净资产。这些附属公司的合计监管净资本(定义)超过合计监管要求(定义为#美元)。466.7百万美元。

22.	细分市场、地理位置和产品信息

段信息

该公司目前在中国经营业务。一通过向金融市场提供经纪服务，在包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票衍生品和现金股票、保险、能源和大宗商品以及期货在内的广泛产品中提供综合语音、混合和全电子经纪服务，从而实现可报告的细分市场。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

地理信息

该公司在英国、美国、亚洲(包括澳大利亚)、其他欧洲、中东和非洲地区、法国和其他美洲地区提供产品和服务。有关收入的信息如下(以千为单位)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
收入：
英国	$	236,564	$	242,370
美国		143,439		153,444
亚洲		83,084		89,592
其他欧洲/中东和非洲地区		57,951		66,637
法国		30,955		34,253
其他美洲		15,583		16,871
总收入	$	567,576	$	603,167

关于地理区域的长期资产(定义为来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额；固定资产，净额；ROU资产；某些其他投资；商誉；其他无形资产，扣除累计摊销后的净额；以及租金和其他存款)的信息如下(单位：千)：

	3月31日，		12月31日，
	2021		2020
长期资产：
美国	$	770,561	$	767,082
英国		656,073		655,906
亚洲		113,804		119,619
其他欧洲/中东和非洲地区		72,282		66,487
法国		26,850		28,518
其他美洲		18,299		18,236
长期资产总额	$	1,657,869	$	1,655,848

产品信息

该公司的业务以提供的产品和服务为基础，反映了管理层评估财务信息的方式。

该公司专门从事各种产品的经纪业务，包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票衍生品和现金股票、保险、能源和大宗商品以及期货。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪-交易商服务、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

有关收入的产品信息如下(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
收入：
费率	$	161,793	$	167,240
信用		90,047		97,189
外汇		83,433		94,366
能源和大宗商品		75,868		83,738
股票、衍生品和现金股票		70,462		81,797
保险		52,380		44,836
经纪业务总收入	$	533,983	$	569,166
所有其他收入		33,593		34,001
总收入	$	567,576	$	603,167

23.	与客户签订合同的收入

下表列出了该公司从与客户的合同收入和其他收入来源中分离出来的总收入(以千为单位)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
与客户签订合同的收入：
佣金	$	435,220	$	455,855
数据、软件和交易后		21,986		19,398
关联方的费用		3,785		5,521
其他收入		3,898		3,957
与客户签订合同的总收入		464,889		484,731
其他收入来源：
主要交易记录		98,763		113,311
利息和股息收入		3,038		4,161
其他收入		886		964
总收入	$	567,576	$	603,167

如附注1-“列报的组织和基础”所述，自2018年1月1日起，公司采用了新的收入确认标准。由于采用了新的收入确认标准，本公司未经审计的简明综合财务报表在本报告期间没有受到重大影响。

请参阅备注3-截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项所包含的合并财务报表中的“重要会计政策摘要”有关确认本公司与客户签订的合同收入的详细信息。

收入的分类

有关收入分配到地理区域的进一步讨论，请参阅附注22-“细分、地理和产品信息”。

合同余额

我们确认收入的时间可能与我们客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时，公司记录应收账款，并且公司有无条件获得付款的权利。或者，当付款先于提供相关服务时，公司将记录递延收入，直到履行义务得到履行。

该公司与客户合同收入相关的应收账款为#美元。854.8百万美元和$629.42021年3月31日和2020年12月31日分别为100万。该公司拥有不是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内与这些应收账款相关的减值。

该公司的递延收入主要涉及尚未履行履约义务的客户预付款或预付费。2021年3月31日和2020年12月31日的递延收入为$16.7百万美元和$15.0分别为百万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，该公司确认的收入为7.1百万美元和$6.4在期初分别记录为递延收入的600万美元。

合同费用

该公司将成本资本化，以履行与其不同业务领域相关的合同，在这些合同中，收入在某个时间点确认，成本被确定为可收回的。履行合同的资本化成本在相关收入确认时确认。

在2021年3月31日和2020年12月31日，都有$1.7为履行合同而确认的资本化成本的百万美元。

24.

租契

该公司作为承租人，拥有主要与办公空间、数据中心和办公设备有关的经营租赁。租约的剩余租赁条款为0.1年份至18.4几年，其中一些包括延长租约的选项1至10年递增，最高可达10好几年了。只有在合理确定续期的情况下，才会将续约期包括在租赁期内，这是一个很高的门槛，需要管理层运用判断来确定适当的租赁期。某些租约还包括在公司合理确定不行使终止选择权的情况下终止租约的选择权所涵盖的期限。该公司通过包括固定租金支付，以及在相关情况下与指数(如消费物价指数)挂钩的可变租金支付来衡量其租赁支付。租约付款

在采用ASC 842之日之前就位，租契是根据之前的租赁指南确定的。公司在租赁期内以直线方式确认其经营租赁的租赁费用,未计入租赁付款计量的可变租赁费用确认为已发生。所有租约都被归类为经营性租约，截至2021年3月31日.

根据会计政策选择，初始期限为12个月或以下的租赁不会在资产负债表上确认。期内的短期租赁费用合理地反映了公司的短期租赁承诺。

ASC 842，租契要求公司在应用指引时作出某些假设和判断，包括确定安排是否包括租赁、在合同有续签或取消条款时确定租赁期限，以及确定贴现率。

本公司于合约开始时评估合约是否转让一段时间内控制已识别资产使用的权利，以换取对价，以确定安排是否为租约或包括租约。如果本公司有权在一段时间内从确认的资产中获得几乎所有的经济利益，并可以指示使用，则本公司将确认的资产作为租赁进行会计处理。本公司已选择实际的权宜之计，不将除房地产租赁以外的所有租约的租赁和非租赁部分分开。与租赁组件组合的主要非租赁组件代表运营费用，如水电费、维护费或管理费。

由于租约中隐含的利率通常不可用，本公司根据采用新租约之日的信息，采用了递增的借款利率。租契确定现有租约租赁付款现值的标准。该公司已选择对增量借款利率使用投资组合方法，将公司债券利率应用于租赁。该公司根据租赁期限和租赁货币计算了适当的费率。本公司使用租赁开始日可获得的信息来确定任何新租赁的折扣率。

该公司将某些房地产转租给其附属公司和第三方。这些承诺的价值对公司未经审计的简明综合财务报表并不重要。

截至2021年3月31日，公司没有任何尚未开始但产生重大权利和义务的租约。

与本公司经营租赁相关的补充信息如下(单位：千)：

	分类在未经审计的浓缩合并报表财务状况	2021年3月31日		2020年12月31日
资产
经营租赁ROU资产	其他资产	$	156,094	$	165,969
负债
经营租赁负债	应付帐款，应计及其他负债	$	183,687	$	190,207

	2021年3月31日			2020年12月31日
加权平均剩余租期
经营租赁(年)		10.7			10.5
加权平均贴现率
经营租约		4.8	%		4.9	%

租赁费用的构成如下(单位：千)：

截至3月31日的三个月，

分类在

未经审计

凝缩

整合

陈述

运营部

2021

2020

经营租赁成本

入住率和

装备

11,006

9,866

短期租赁费用并不重要。

下表显示了该公司对其经营租赁负债的到期日分析(单位：千)：

	2021年3月31日
2021年(不包括截至2021年3月31日的三个月)	$	27,154
2022		33,127
2023		26,816
2024		22,203
2025		17,525
此后		114,772
总计	$	241,597
利息		(57,910	)
总计	$	183,687

下表显示了与租赁负债相关的现金流信息(单位：千)：

	截至3月31日的三个月，
	2021		2020
为计量租赁负债所包括的债务支付的现金	$	9,249	$	9,088

25.	当前预期信贷损失 (CECL)

CECL准备金反映了管理层目前对公司未经审计的简明综合财务状况报表中包括的应收余额相关的潜在信贷损失的估计。关于CECL准备金方法的进一步讨论，见附注3--“重要会计政策摘要”。

如附注1--“列报的组织和依据”所述，在2020年1月1日通过新的CECL指南后，本公司确认了CECL的初步准备金约为#美元1.9百万美元，其中，$1.1百万美元是“员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款(净额)”和#美元。0.8该公司的“应计佣金和其他应收账款(净额)”与其应收账款组合中的“应计佣金和其他应收款净额”相比，在该公司未经审计的简明综合股本变动表中计入了相应的“留存赤字”费用。

根据要求，CECL准备金的任何后续变化都在公司未经审计的简明综合经营报表中的“普通股股东可用净收入(亏损)”中确认。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，公司录得增长$0.2百万美元和$0.8应收账款组合中的CECL准备金分别为100万美元，使公司的CECL准备金总额达到#美元2.8截至2021年3月31日，100万。截至2020年12月31日，CECL的总储备为$2.6百万美元。CECL的总储备金包括#美元。1.8百万美元和$1.6截至2021年3月31日和2020年12月31日，来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款分别为净额100万美元。CECL储备总额还包括#美元。1.0截至2021年3月31日和2020年12月31日，“应计佣金和其他应收款净额”均为100万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，增加了$0.2百万美元和$0.6由于员工离职，CECL储备金中与“来自雇员和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款净额”有关的准备金分别为100万美元，使CECL与“来自雇员和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款净额”有关的准备金达到#美元。1.8截至2021年3月31日，100万。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，减少了#美元。221,000美元，增加了1,000美元0.2由于新冠肺炎产生的最新宏观经济假设，以及投资组合中某些应收款的信用评级下调，中央结算所记录的与“应计佣金和其他应收款净额”有关的中央结算所准备金分别为100万美元，使中央结算所记录的与“应计佣金和其他应收款，净额”有关的准备金达到#美元。1.0截至2021年3月31日，100万。

26.

后续事件

2021年第一季度股息

在……上面2021年4月28日，公司董事会宣布季度现金股息为#美元0.012021年第一季度每股收益，支付日期为2021年6月2日向截至2010年登记在册的BGC A类和B类普通股股东提供资金2021年5月19日.

第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下有关BGC Partners的财务状况和经营结果的讨论应与BGC Partners，Inc.的未经审计的简明综合财务报表、这些报表的注释以及与本报告中包含的前瞻性陈述有关的警示陈述一起阅读。这里使用的术语“BGC Partners”、“BGC”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”是指BGC Partners，Inc.，包括合并的子公司。

本讨论总结了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内影响我们运营结果和财务状况的重要因素。本讨论旨在加深对本报告其他部分所载未经审核简明综合财务报表及其附注的理解，并应与其一并阅读。

概述和商业环境

我们是一家领先的全球经纪和金融技术公司，为全球金融市场提供服务。

通过bgc®、gfi®、日出™、贝索™、Ed Broking®、POTEN&Partner™、RP Martin™、Fenics、Corant™和Corant Global™等品牌，我们的业务专门从事各种产品的经纪业务，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。我们还经纪整个外汇市场的产品，股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品、航运、保险以及期货和期权。我们的业务还为各类金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、压缩和其他交易后服务、信息和其他后台服务。我们的集成平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，并使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过我们的Fenics®电子品牌集团，我们提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics®全套产品包括全电子和混合经纪、市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS®品牌的运营名称为Fenics®、BGC Trader™、CreditMatch®、Fenics MD™、BGC Market Data™、KACE²®、EMBonds®、Capitalab®、Swaptioniser®、CBID®和Lucera®。

我们之前通过上市子公司Newmark(纳斯达克市场代码：NMRK)提供房地产服务。2018年11月30日，我们完成了纽马克的剥离。剥离后，BGC不再持有Newmark的任何权益。有关Newmark IPO、分离和剥离相关交易的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中第二部分第8项的综合财务报表的注释1-“列报的组织和基础”。

我们的客户包括世界上许多最大的银行、经纪自营商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。我们在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和多伦多。

截至2021年3月31日，我们的业务中约有2800名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员。

菲尼克斯

就本文件和随后提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件而言，我们所有利润率较高的技术驱动型业务都被称为Fenics。从本季度开始，我们将把我们的Fenics业务归类为Fenics Markets和Fenics Growth Platform，我们已将Fenics业务各组成部分的前期比较结果与这一新分类相一致。FENICS Markets包括与Fenics增长平台无关的BGC经纪业务、数据、软件和交易后收入的全电子化部分，以及Fenics综合收入。FENICS Growth Platform包括Fenics UST、Fenics Go、Lucera、Fenics FX和其他较新的独立平台。可归因于Fenics Growth平台的数据、软件和交易后产生的收入包括在其相关业务中。

从历史上看，基于技术的产品增长导致交易所和批发金融中介随着时间的推移获得更高的利润率和更大的利润，即使公司的整体收入保持不变。这在很大程度上是因为，随着增量交易活动的边际成本下降，自动化和电子交易效率允许同样数量的员工管理更大的交易量。随着时间的推移，交易所交易市场和场外交易市场向完全电子化交易的转变通常也会导致交易量的增加，从而抵消较低的佣金，从而往往带来类似或更高的整体收入。我们一直是创建和鼓励混合和全电子执行的先驱，我们将继续与我们的客户合作，将这类交易扩展到更多的资产类别和地理位置。

除了美国国债和现货外汇，主导场外交易市场的银行和金融公司直到最近几年才普遍在采用电子交易产品方面犹豫不决。然而，银行、经纪自营商和其他专业交易公司现在在各种场外产品的混合和完全电子交易市场上更加活跃，包括信用衍生品指数、外汇衍生品、非美国主权债券、公司债券和利率衍生品。过去几年，随着像BGC这样的公司在客户青睐的技术上进行投资，这些电子市场在整个行业交易量中所占的比例有所增长。亚洲、欧洲和美国对银行、资本市场和场外衍生品的监管加快了完全电子化执行的采用，我们预计这一需求将继续下去。我们还相信，除了我们的大型银行客户基础之外，新客户将主要通过我们的Fenics平台进行电子交易。

更广泛地采用混合动力和全电子执行技术，再加上我们在技术和经验方面的竞争优势，推动了我们在电子交易产品方面的强劲增长。我们继续投资于我们的高增长、高利润率、技术驱动型业务，包括我们独立的全电子Fenics增长平台，我们相信这将改变该行业的游戏规则。FENICS在过去几年中表现出强劲的增长，我们认为这一增长速度已经超过了整个批发经纪行业。我们预计，随着我们在整个Fenics平台上将更多的语音和混合执行转换为利润率更高的技术驱动型执行，并发展我们的Fenics增长平台，这一趋势将会加速。

我们预计，电子交易的长期趋势、对市场数据的需求增加，以及对连接、自动化和交易后服务的需求增加，都将使我们受益。随着电子和算法交易创造的机会继续改变我们的行业，我们继续吸引新客户。我们继续在更多的产品和地区推出我们的下一代Fenics经纪平台，目标是通过图形用户界面、应用程序编程界面或基于Web的界面将语音流动性与客户电子订单无缝集成，随着时间的推移，随着我们在更多产品和地区推出这些平台，我们预计将继续成功地转换语音/混合办公桌。

我们继续投资于我们的Fenics增长平台，目前包括：

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FENICS UST，其日均成交量在本季度增长了47%以上，是美国国债的第二大CLOB平台。相比之下，一级交易商美国国债总成交量增长了约2% 期限超过两年的。一级交易商交易量基于证券业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association)的数据。根据Greenwich Associates的数据，FENICS UST在所有全电子化美国财政部平台上的市场份额，包括Tradeweb、Bloomberg和MarketAxess等非CLOB平台，2021年3月的市场份额同比从6.0%增加到9.2%。在同一时期，CLOB的市场份额几乎翻了一番，从9%上升到18%以上。CLOB市场份额是基于BGC的估计和Greenwich Associates的数据。在第一季度的所有IT CLOB交易中，近70%的交易仅在Fenics UST平台上提供的价格进行，这提供了巨大的竞争优势。据估计，从2019年1月到2021年3月，FENICS UST通过提供市场上最窄的价差，为我们的客户节省了超过1.8亿美元。由于我们不断的技术创新和强大的客户支持，我们预计销量和市场份额都将继续超过整体市场。此外，Fenics UST优化了进入2021年的商业协议，预计这将推动收入增长。在美国国债取得成功的基础上，Fenics UST在2020年第四季度末推出了国库券，预计将在2021年晚些时候推出美国回购产品；

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我们的电子交易平台FENICS GO为在交易所上市的期货和期权提供实时、实时和可交易的双向电子流动性，例如Eurex Euro STOXX 50指数期权、2020年8月推出的Euro STOXX银行指数期权、2020年12月推出的日经225指数期权、2020年12月推出的恒生综合指数期权、2021年3月推出的DAX指数期权以及相关的Delta One策略。2020年7月，Fenics Go增加了Susquehanna International Securities(SIG)，后者加入了DRW、LighTower、Citadel Securities、IMC、Maven Securities、Optiver和Akuna Capital的行列，成为电子流动性提供商。我们的Fenics Go Full Electronic期权交易平台在2021年第一季度的交易量比去年同期增长了300%以上。其指数期权产品的强劲表现，以及最近推出的更多欧洲和亚洲指数产品，推动了2021年第一季度的交易量和市场份额上升。FENICS GO是唯一一家提供大宗上市股票指数期权的匿名多边电子平台，在帮助客户满足最佳执行要求方面具有独特优势。我们估计，截至2021年3月31日，Fenics Go在欧元斯托克50(Euro Stoxx 50)和日经225(Nikkei 225)近月分块大小期权中的市场份额分别超过5.7%和13.0%。FENICS GO的市场份额是基于估计的欧元斯托克50和日经225 IDB大宗交易的“近月”期权交易量，指的是期权合约的最近到期日(到期后32天内)；

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Lucera，这是我们的软件定义的网络，为贸易界提供彼此之间的直接连接。Lucera拥有全面建成的可扩展基础设施，可以在两天内(而不是几个月)为客户提供与交易对手的电子交易连接，而且成本大大降低。Lucera Connect正在迅速成为外汇市场的行业标准。Algomi于2020年3月被收购，这是一个交易商对客户的信贷市场，供银行向买方客户流动，并为买方提供获得广泛银行流动性的聚合渠道。此订阅SaaS通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化改进了他们的工作流程和流动性。我们已将Algomi更名为LumeAlfa，这是一款将Algomi Alfa的聚合功能与Lucera的全球银行和买方连接以及信贷和利率执行相结合的新产品，并正在将这项业务与我们现有的Lucera SaaS连接订阅服务整合在一起，以便在银行/交易商及其买方客户之间直接提供数据和执行能力；

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我们扩展的Fenics FX平台，包括MidFX、Spot FX和FX选项，以及无本金交割远期；以及

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Capitalab，这些业务包括在Fenics Markets和Fenics Growth Platform下。

总体而言，我们较新的Fenics产品，如上面列出的产品，还没有完全达到规模，也没有产生显著的收入。2021年第一季度，FENICS的收入占总收入(不包括保险经纪业务)的20.5%，这是其有史以来最高的贡献。此外，包括Fenics UST、Fenics Go和Lucera在内的Fenics增长平台的收入增长继续大幅超过整体业务。随着时间的推移，我们预计，在其他条件不变的情况下，随着规模和收入的增加，这些新产品和服务将成为盈利、高利润率的业务。

FENICS Markets包括于2020年第二季度推出的Fenics Integrated，它通过GUI和/或API将混合流动性与客户电子订单无缝集成。如果办公桌利用足够的技术水平，使得其大量交易可以在没有经纪人干预的情况下进行或执行，并且预期税前利润率至少为25%，则被归类为“Fenics Integrated”。FENICS经纪收入包括从2020年第二季度起来自Fenics Integrated的收入。我们相信，Fenics Integrated将通过进一步激励我们的经纪人和客户自动执行和创建卓越的实时信息，提高Fenics市场数据的稳定性和价值，从而提高利润率，从而加快我们的增长速度。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们Fenics业务的收入比去年同期增长了40.0%，达到1.056亿美元。在我们的Fenics业务中， FENICS Markets的收入增长了36.5%，达到9510万美元，Fenics增长平台增长了82.1%，达到1060万美元。FENICS Markets在2021年第一季度的税前利润率为30.2%。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们的高利润率数据、软件和交易后业务(主要由经常性收入组成)的总收入比去年同期增长了13.3%，Fenics经纪收入增长了49.2%，达到8370万美元。展望未来，我们预计Fenics将成为BGC的一个更有价值的组成部分，因为它将继续增长。我们继续分析如何优化配置我们的语音/混合和完全电子化业务。

可能的公司转换

该公司继续探索转换为更简单的公司结构的可能性，权衡税收政策的任何重大变化。特别是，该公司正在等待对未来美国联邦税收政策的洞察，在美国新政府的领导下，这些政策仍然不确定。如果公司决定推进公司转换，它将继续与监管机构、贷款人和评级机构合作，BGC董事会和委员会将审查潜在的交易安排。

降低成本计划

公司正在继续研究如何以最好的方式运营我们的业务，以降低开支。在2020年第一季度，我们实施了一项3500万美元的成本削减计划，以降低与薪酬相关的成本基础，并精简我们的运营，导致在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，根据该计划分别记录了170万美元和2270万美元的美国公认会计准则(GAAP)薪酬费用。记录的美国GAAP项目可能包括：

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作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；以及

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作为广泛的成本削减计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。这类美国公认会计原则项目可能包括退出租赁和/或其他长期合同的费用，作为成本节约举措的一部分。

金融服务业

从历史上看，金融服务业的增长要归功于几个因素。其中一个因素是越来越多地使用衍生品来管理风险，或通过允许用户在不必买卖基础资产的情况下保护基础资产价格的收益和/或防范损失，来利用市场预期的方向。衍生品通常被用来缓解与利率、股权、外汇价值变化、企业和主权债务人的信用违约以及大宗商品价格变化相关的风险。在同一时间内，金融机构、大公司和其他最终用户对金融产品的需求增加了衍生工具批发市场的交易量，从而增加了金融中介机构的商机。

金融服务业历史增长的另一个关键因素是新金融产品数量的增加。随着市场参与者和他们的客户努力降低风险，新类型的股票和固定收益证券、期货、期权和其他金融工具已经开发出来。这些新的证券和衍生品大多没有立即为流动性更强和标准化的电子市场做好准备，通常增加了交易需求，需要经纪人协助执行。

主要由于2008-2009年全球金融危机的影响，从2009年到2016年下半年，我们的业务面临着更具挑战性的市场状况。为了应对全球金融危机，包括美联储、英格兰银行、日本银行和欧洲央行在内的几家主要央行都颁布了宽松的货币政策。这些政策导致我们经营的许多金融市场的波动性和利率都处于历史低位。全球信贷市场也面临结构性问题，例如巴塞尔协议III提高了银行资本金要求。因此，这些因素导致我们运营的大多数地区的利率和信贷资产类别的交易量较低。

从…2016年年中到2020年第一季度，整体金融服务业受益于持续的经济增长，较低的失业率s在大多数主要经济体，更高的消费者支出，修改或废除某些美国法规，以及更高的企业整体盈利能力。此外，行业内数字化和电子化的长期趋势促进了全电子化执行的总体交易量和交易数量的增加。从2020年第二季度开始，对退欧后英国与欧盟未来贸易关系的担忧，爆发推动全球增长放缓新冠肺炎，以及贸易保护主义抬头是受到货币和财政刺激预期的影响。

新冠肺炎的影响

新冠肺炎对员工的影响

作为金融市场的全球中介，BGC在其全球许多不同地点被认为是一项基本业务，因此关键员工可以在其世界各地的主要办事处开展业务。尽管如此，我们还是采取了积极主动的措施，在这场全球大流行期间保护我们的员工和客户。这些政策和做法旨在保护我们员工的健康、安全和福利，同时使员工能够保持高水平的工作表现。这些项目中的某些项目摘要如下：

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我们在2020年第一季度启动了我们的业务连续性计划。虽然大多数前台人员目前在公司办公室工作，但BGC的大多数员工仍在家中或其他偏远地点和灾难恢复地点工作。在所有情况下，我们都规定了适当的社交疏远措施。

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我们持续提供与新冠肺炎相关的信息消息和通知。

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在适当的情况下，我们正在采取更频繁和更有力的清洁和卫生措施，并提供个人防护装备(PPE)。

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内部和外部会议通常以虚拟方式或通过电话进行。

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我们已经并将继续推迟公司活动和行业会议的参加。

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我们正在内部部署临床工作人员，为其员工提供支持，并要求进行自我隔离。

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我们的医疗计划已免除与新冠肺炎相关的所有医疗必要诊断测试的适用会员费用分摊。

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我们已经提醒员工注意我们的员工援助计划，以及如何在这段充满挑战的时期为他们提供帮助。到2021年6月30日，Teladoc精神健康就诊的共付费为零。

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当疫苗从州政府机构获得时，我们会向员工提供最新的疫苗接种情况。

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我们根据其政策和适用的新冠肺炎相关法律法规提供带薪休假。

我们将继续采取重要措施保护我们的员工。尽管一些工人和一些地方的重新开放仍在继续，但州政府工作订单的变化和病毒激增可能会影响我们员工、供应商和客户在可预见的未来的工作安排。虽然我们已经采取了重要的预防措施来保护在我们办公室工作的员工，但不能保证采取措施将遏制病毒的传播。

新冠肺炎对公司业绩的影响

收入

语音/混合和/或利润率更高的技术驱动型Fenics业务

我们录得有史以来第二高的总收入5.676亿美元，仅次于去年同期，当时新冠肺炎疫情将市场波动性和交易量推高至创纪录水平。

在截至2021年3月31日的三个月里，Fenics的收入增长了40.0%，这得益于Fenics市场2540万美元的增长(36.5%)和Fenics增长平台的480万美元(82.1%)的增长。

下面总结了一些关键项目：

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利率、信贷、外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品的收入通常与相应的行业规模相关。

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我们录得有史以来第二高的季度利率经纪收入，仅次于去年同期。2021年第一季度为我们经纪的许多利率产品提供了有利的交易环境。

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美国利率上升，特别是较长期的基准利率，推高了波动性，并支撑了全球利率交易量。

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相反，世界各国央行采取的额外量化宽松措施已经降低了市场成交量，如果这些计划持续一段时间的话，可能会继续降低市场成交量。

We 预计全球债券发行量创历史新高，利率波动，以及美国和全球经济的改善，将为我们未来的利率业务提供顺风.

总体而言，Fenics

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与去年同期相比，BGC的Fenics收入在2021年第一季度增长了40.0%。

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FENICS已经并预计将继续受益于电子化执行的长期趋势以及算法交易和自动化创造的机会。

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新冠肺炎造成的错位，使得本公司的电子执行需求更大。我们认为，这种需求的驱动力是一流的市场流动性，只有像BGC这样的一体化全球公司才能提供这种流动性。

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在极端市场动荡期间，交易员在某些市场暂时转向语音执行，可能会削弱这一好处。

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某些金融技术产品的采用速度可能会在短期内放缓，原因是BGC的员工和客户在疫情中经历了身体混乱。我们在Fenics方面的中长期整体战略预计不会受到影响。

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BGC的数据、软件和交易后业务主要由经常性收入组成。

保险经纪公司(Corant)

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我们的保险经纪业务受益于有利的定价趋势和以前聘用的经纪人和销售人员提高的生产率，第一季度创造了创纪录的5240万美元的收入，比去年同期增长了16.8%。

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保险经纪行业通常会在一年中的特定时间产生大量可预测的收入，因为不同类别的客户会签署或续签保单。

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尽管某些客户可能因疫情而面临财务困难或错位，但保险经纪行业在过去的经济低迷期间总体表现良好。

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BGC预计，某些保险市场参与者对其经纪的保单类型将有更大的需求。

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Corant在2021年第一季度实现了有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员提高了产量，业务受益于有利的定价趋势。

费用

2021年第一季度，BGC的薪酬支出下降，主要原因是收入下降对可变薪酬的影响，员工人数减少，以及我们的成本削减计划。由于管理层加强了成本控制，新冠肺炎疫情导致销售和推广费用降低，专业和咨询费减少，佣金和场内经纪费用减少，波士顿咨询公司的非补偿费用减少。

BGC已经或可能记录了某些费用的金额，这些费用高于其他情况下由于大流行的总体影响而产生的费用。其中一些项目包括：

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与资产有关的非现金减值费用；

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非流通投资的非现金按市值计价调整；

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作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；

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作为广泛的成本削减计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。此类美国公认会计准则项目可能包括作为节约成本举措一部分的退出租赁和/或其他长期合同的费用；

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与设置和维护远程和/或备份位置有关的费用；以及

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与附加语音和数据连接相关的通信费用。

上述部分项目可能会被某些税收优惠部分抵消。很难预测任何这些项目的数量或它们可能被记录的时间，因为它们可能取决于大流行的持续时间、严重程度和总体影响。

资本和流动性

随着新冠肺炎的爆发，我们减少了股息，专注于加强资产负债表。从2020年第一季度开始，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。2021年4月28日，我们的董事会宣布第一季度分红0.01美元。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于我们的高增长Fenics业务。以前，我们深深地以股息为中心；展望未来，我们计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配。我们计划重新评估我们目前的股息和分配，目标是在年底前名义上增加股息和分配。

截至2021年3月31日的资产负债表反映了营运资本、与年度员工奖金、税收有关的现金支付的普通变动，以及我们对Fenics增长平台和我们的保险经纪业务的持续投资。我们继续管理我们的业务，重点放在它的投资级评级上。

退欧

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟举行公投。退出欧盟通常被称为英国退欧。2021年1月1日，英国正式脱离欧盟，英国与欧盟的贸易受到2020年12月达成的一项新协议的约束。金融服务不在本贸易协定的范围之内。相反，这种关系将在很大程度上由一系列“对等决定”决定，每一项决定都将为有限的金融服务提供相互的市场准入，其中任何一方都发现另一方的监管制度与自己的监管制度取得了类似的结果。目前还不清楚是否或何时会做出等效决定。2021年3月，英国和欧盟达成了一项关于金融服务监管合作的谅解备忘录这为对话创造了一个结构，但不包括关于等价性的承诺。

鉴于持续的不确定性，市场参与者仍在进行调整。因此，英国退欧对英国-欧盟金融服务流动的确切影响尚不清楚。同样的不确定性也适用于英国退出欧盟对英国和欧盟成员国经济的影响。

我们已经实施了计划，以确保在欧洲的服务连续性，并继续在许多主要的欧洲市场设立受监管的实体。作为我们英国退欧战略的一部分，BGC马德里、哥本哈根和法兰克福&GFI巴黎、马德里和都柏林分行的所有权于2020年7月转移到Aurel BGC SAS(一家总部位于法国的业务，因此总部位于欧盟)，BGC的保险部门(CORANT)在塞浦路斯和法国建立了新的经纪平台，我们一直在总体上增加我们在欧盟的足迹。

不管这些和其他缓解措施，我们的欧洲总部和最大的业务都在伦敦，市场准入风险和不确定性已经并可能继续对我们的客户、交易对手、业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，未来英国和欧盟的监管可能会出现分歧，这可能会扰乱和增加我们的运营成本，并导致现有的跨境市场准入水平下降。

调节

美国监管机构已经敲定了包括场外衍生品在内的一系列金融市场的大部分新规，这是根据多德-弗兰克(Dodd-Frank)华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)的要求制定的。其中许多规则在前几年生效，而正在进行的逐步实施预计将在未来几年进行。我们认为，多德-弗兰克法案规则的某些部分可能会被修改或废除，这可能会给我们的业务及其最大的客户带来净利好。然而，不能保证这些规则会被修订，我们继续预计该行业将比2008-2009年金融危机之前受到更严格的监管，我们准备在多种监管制度下运营。

除了美国的监管规定，欧洲的立法者和监管机构也制定了类似的规则：对市场基础设施进行全面改革的MiFID II，专门针对衍生品的欧洲市场基础设施监管(European Market Infrastructure Regulation)，以及针对审慎标准的资本要求指令IV(Capital Requirements Directive IV)。过去几年，欧洲政策制定者启动了对危机后立法的各种审查，导致了埃米尔监管健身与绩效(Emir Regulatory Fitness And Performance)和CRD V等立法的更新。此外，他们还引入了专门为我们公司等投资公司量身定做的新审慎制度-投资公司审查(The Investment Corporation Review)。随着所有这些规则的生效，它们将继续改变我们的经营环境。我们注意到，各种内部和外部因素使欧盟在对待非欧盟国家时变得更加僵化，这可能会影响全球金融体系连接的便利性。

2019年，新的欧盟委员会(European Commission)上任，可能会在其五年任期内提出新的金融服务业立法提案，并改变欧盟和英国金融公司的英国退欧格局。我们无法预测美国或英国的这些新法律和拟议的规则和条例中的任何一项将如何实施或以什么形式实施，或者未来是否会对法规或规则和条例进行任何额外或类似的修改，包括对其的解释或实施，或对现有规则和条例的放松或其他修订。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，包括市场基础设施的重要变化、报告成本的增加，以及在一个更透明的市场中可能重新安排可用收入来源。某些加强的法规可能会使我们面临罚款、制裁、加强

这可能会影响我们的业务管理、财务和资本要求的增加，以及对我们开展或发展业务的能力的额外限制或限制，否则可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。我们认为，围绕这类新规则和法规最终形式的不确定性和潜在延迟可能会对我们交易的某些市场的客户和交易量产生负面影响，尽管放松现有规则和要求可能会在某些市场产生积极影响。提高资本金要求也可能降低交易速度。

我们的子公司BGC衍生品市场和GFI掉期交易所于2013年10月2日开始以SEF的形式运营。2016年1月22日，BGC衍生品市场和GFI掉期交易所都获得了CFTC作为SEF的永久注册批准。符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的合格美国人于2014年2月开始强制执行“可供交易”产品的SEF，与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则已敲定，实施期限为2016年及以后。我们还拥有ELX，该市场于2017年7月1日成为一个休眠的合约市场。由于这些规则需要授权的执行设施来保持强大的前端和后台IT能力，并进行大量和持续的技术投资，而且这些执行设施可能得到各种基于语音和拍卖的执行方法的支持，我们预计我们的混合和全电子交易能力将在这样的环境中表现强劲。

2018年11月，CFTC发布了拟议的规则，将大幅修订CFTC规则第37部分，该部分与SEF相关。拟议的规则将对掉期交易和提供掉期交易的设施产生重大影响，因为它允许通过“任何州际商业手段”进行交易，而不是现行规则规定的两种方式(中央限价订单簿和询价)。拟议的规则还可能扩大要求在SEF上执行的掉期交易的数量和类型。如果这些规则获得通过，我们的自营基金将需要做出许多改变，以在新的监管框架下促进交易。新的CFTC主席于2019年7月15日宣誓就职，此次领导层更迭可能会影响这些提议。

2020年6月25日，CFTC批准了一项最终规则，禁止在海基会规则或根据海基会规则匿名执行、预先安排或预先谈判并打算进行清算的掉期交易后放弃商号。该规则为包括不是要清算的掉期的组件交易的包裹交易提供豁免。该规则于2020年11月1日生效，适用于受商品交易法第2(H)(8)条交易执行要求的掉期，以及2021年7月5日生效，适用于不受交易执行要求但打算进行清算的掉期。

有关我们的监管环境的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K第I部分第1项中的“监管”。

行业整合

近年来，与我们竞争的交易商间经纪商和批发经纪商之间出现了显著的整合。我们希望通过我们Fenics平台上的各种产品，继续与NEX的电子市场、交易后和信息业务竞争，这些业务现在是CME的一部分。我们还将继续在各种语音/混合经纪市场以及通过Fenics与TP ICAP和Tradition展开竞争。规模较小的非上市批发经纪公司之间也出现了重大整合，包括我们收购了RP Martin、热能集团、Remate Lince和日出经纪集团。我们对该行业最近的整合持乐观态度，因为我们预计它将在未来为我们的业务提供额外的运营杠杆。

增长动力

作为金融服务业的批发中介机构，我们的业务主要受我们经纪市场的二级交易量、我们的前台员工(包括经纪人、销售人员、经理和其他前台人员)的规模和生产率、监管问题以及我们能够通过全电子方式产生的收入的百分比的推动。BGC的收入在短期和中期往往与全球银行和经纪自营商的销售和交易收入相关性较低，这些收入反映了买卖价差和按市值计价的走势，以及一级和二级市场的行业交易量。

以下是对我们一些产品的市场和行业销量的简要分析，包括我们整体的混合动力和全电子执行活动。

整体市场成交量和波动性

成交量受到多个因素的推动，包括金融工具的发行水平、金融工具的价格波动、宏观经济状况、新产品的创建和采用、监管环境以及新交易技术的引入和采用。从历史上看，价格波动加剧往往会增加对对冲工具的需求，包括我们经纪的许多现金和衍生品。

差饷的成交量尤其受市场成交量的影响，在某些情况下，还受波动性的影响。全球处于历史低位的负利率显著降低了对利率产品的整体交易胃口。由于央行的政策和行动，以及对美国以外低通胀率的持续预期，许多主权债券的收益率继续为负或接近负值，特别是实际收益率。此外，全球央行量化宽松计划也令收益率和利率成交量承压。这些计划压低了利率，因为它们需要央行在公开市场购买政府证券或其他证券，以促进增加贷款和流动性，并降低长期利率。当央行持有这些工具时，它们往往不进行交易或对冲，从而降低了整个行业现金和衍生品市场的利率水平。随之而来的是市场混乱

和持续的大流行，重大的美国联邦储备委员会(Federal Reserve)、欧洲央行(ECB)、日本银行(Bank Of Japan)、英格兰银行(Bank Of England)和瑞士央行(Swiss National Bank)等央行有已重新启动或可能重启量化宽松计划，以及继续维持历史低利率，将关键短期利率维持在较低水平，或者两者兼而有之。T四国集团(美国、欧元区、日本和英国)资产负债表的总美元价值预计将会增额和占四国国内生产总值的百分比仍然居高不下中长型-学期。

其他因素拖累了我们经纪产品的市场交易量。例如，20国集团(G20)央行于2010年末实施的巴塞尔III协议，是一个针对银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的全球监管框架，旨在通过增加银行流动性和降低银行杠杆率，使银行在金融危机后变得更加稳定。该协议预计将于2022年1月1日全面分阶段实施，已经要求20国集团国家的大多数大型银行持有的一级资本大约是前一套规则要求的三倍。这些资本金规定提高了银行在资产负债表上持有非主权债务资产的成本，因此分析师表示，银行减少了企业和资产支持固定收益证券以及其他各种场外现金和衍生品工具的自营交易活动。我们认为，这进一步降低了我们经纪的许多产品的整体市场敞口和行业规模，特别是在信贷领域。

在截至2021年3月31日的三个月里，利率、外汇、信用衍生品、能源和大宗商品以及欧洲股票的行业成交量普遍较低，现金信贷产品、美国股票衍生品和现金股票的行业成交量普遍较高。波士顿咨询公司本季度的经纪业务收入(不包括保险)同比下降8.1%，这主要是由于2020年第一季度新冠肺炎疫情爆发带来的创纪录水平的波动性和交易量造成的。以下是对我们各种经纪产品类别的数量和增长动力的扩展讨论。

利率、成交量和波动性

我们的差饷业务受多个因素影响，包括全球主权债券发行、二级市场交易，以及这些主权债务工具的对冲。以历史标准衡量，全球未偿还主权债务规模仍然很高，然而，由于去年第一季度新冠肺炎疫情爆发导致波动性和交易量上升，2021年第一季度二级交易和相关对冲活动的水平较低。此外，根据SIFMA和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2021年第一季度，一级交易商持有的各种美国国债(不包括国库券)的日均成交量比去年同期下降了5.9%。然而，期限超过两年的较长期美国国债的成交量同比增长1.8%。此外，根据公司新闻稿，洲际交易所和芝加哥商品交易所的利率衍生品交易量分别下降了18%和29%。相比之下，我们来自Fenics税率的收入增加了76.1%，而我们的整体税率收入与去年同期相比下降了3.3%，降至1.618亿美元。

我们的差饷收入，就像我们大多数产品的收入一样，并不完全依赖于市场交易量，因此，并不总是随着行业指标的波动而波动。这在很大程度上是因为我们的语音、混合和全电子费率柜台通常在其价格结构中内置了批量折扣，这使得我们的费率收入的波动性低于整个行业的交易量。

总体而言，分析师和经济学家预计，在可预见的未来，随着各国政府为未来的赤字融资并展期其可观的现有债务，未偿还主权债务的绝对水平将保持在较高水平。此外，由于对未来通胀的担忧，基准美国国债收益率在2021年第一季度出现了大幅波动。虽然大多数经济学家预计，各大央行正在实施的各种形式的量化宽松政策的影响将继续对金融市场交易量产生负面影响，但政府债券发行量的上升，加上美国利率和波动性的上升，预计将为我们的利率业务提供顺风。

外汇交易量和波动性

2021年第一季度，全球外汇交易量普遍较低。芝加哥商品交易所外汇期货和期权、Refinitiv和CME EBS现货外汇的成交量在本季度分别下降了21%、15%和26%。相比之下，我们的整体外汇收入下降了11.6%，降至8340万美元。

保险经纪业务

我们的整体保险经纪业务(CORANT)包括Ed Broking和Besso，以及我们新成立的航空和航天保险经纪业务。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，与Corant相关的税前亏损分别为40万美元和850万美元。Corant在2021年第一季度公布了创纪录的5240万美元的收入，因为它继续受益于之前聘请的经纪人提高的生产率和不断强化的定价趋势。Corant的增长还受到新业务线的推动，包括其航空和航空航天业务Piiq Risk Partners，该业务赢得了新的关键客户。

股票衍生品和现金股票

2021年第一季度，全球股市成交量喜忧参半。Raymond James的研究表明，与一年前相比，美国现金股票和美国期权的日均交易量分别增加了34%和49%，而欧洲现金股票的日均交易量(名义价值)下降了18%。在同一时间框架内，Eurex股票衍生品的日均交易量下降了36%，而泛欧交易所的股票衍生品指数交易量下降了43%。BGC的股权业务主要包括股权衍生品，这就是为什么我们将这一收入项目更名为股权衍生品和现金股权。我们来自股票衍生品和现金股票的总收入下降了13.9%，降至7050万美元。

信用额度

我们信贷业务的现金部分受到全球公司债券发行水平的影响，而我们业务的现金和信用衍生品部分都受到公司发行的影响。过去几年，全球信用衍生品市场成交量下降，原因是美国和其他地方出台了有关信用衍生品清算的规则和法规，以及不同地区的监管不统一。此外，我们的许多大型银行客户继续减少债券和其他信贷产品的库存，以遵守巴塞尔协议III和其他国际金融法规。根据彭博社(Bloomberg)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2021年第一季度，一级交易商公司债券(不包括商业票据)的日均成交量增长了16%。国际掉期和衍生品协会(International Swaps And Derivative Association)报告的名义信用衍生品交易总额-反映场外衍生品市场-比去年同期下降了33%。相比之下，我们的整体信贷收入下降了7.3%，降至9000万美元。

能源和大宗商品

与去年同期相比，2021年第一季度能源和大宗商品交易量普遍下降。芝加哥商品交易所(CME)和洲际交易所(ICE)能源期货和期权成交量分别下跌26%和14%。从历史上看，能源和大宗商品的持续价格较低，降低了对基础产品对冲的需求。相比之下，BGC的能源和大宗商品收入下降了9.4%，至7590万美元。

监管环境

有关我们的监管环境的更多信息，请参阅我们年度报告中表格10-K的第I部分第1项中的“监管”。

流动性

有关我们的流动性和资本资源的信息，请参阅此处的“流动性和资本资源”。

招聘和收购

我们收入的主要驱动力是前台制片人人数和每个制片人的平均收入。我们相信，我们强大的技术平台和独特的薪酬结构使我们能够利用收购和招聘，自2004年成立以来，以比我们最大的竞争对手更快的速度实现盈利增长。

我们通过收购和聘用新的经纪人、销售人员、经理和其他前台人员进行了大量投资。这些收购的商业环境一直竞争激烈，预计在可预见的未来，这些条件将持续下去。我们能够吸引企业和经纪人、销售人员、经理和其他前台人员到我们的平台，因为我们相信他们认识到我们拥有成功的规模、技术、经验和专业知识。

我们在我们的保险经纪业务(CORANT)上进行了大量投资，包括有意义地增加了前台员工。在员工人数大幅增加之后的一段时间里，我们每个前台员工的平均收入从历史上看都是同比下降的，额外的经纪人和销售人员在公司工作的第二年或第三年通常会实现显著更高的生产率水平。不包括Corant，截至2021年3月31日，我们的前台员工人数为2238名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员，比一年前的2491人减少了10%。与上年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，每位前台员工的平均收入增长了4.2%，达到约22.3万美元，尽管总收入低于上年。在独立的基础上，我们的前台Corant员工人数从一年前的452人增加到546人，增幅为21%。

大西洋两岸通过或提议的有关场外交易的法律法规似乎可能有利于所有市场参与者更多地使用技术，并可能加速采用混合和全电子执行。我们认为，与规模较小的非上市本地竞争对手相比，这些事态发展将有利于规模较大的交易商间经纪商，因为规模较小的经纪商通常没有财力在技术上投资必要的金额。我们相信，这将导致整个批发金融经纪行业的进一步整合，从而使我们能够实现盈利增长。

自2019年以来，我们的收购包括Ed Broking、Ginga Petroleum、Algomi和几个较小的收购。

2019年1月31日，我们完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking是伦敦劳合社的一家独立保险经纪公司，在事故和健康、航空航天、货运、能源、金融和政治风险、海洋、专业和行政风险、财产和意外伤害、专业和再保险等领域享有盛誉。Ed Broking已经成为公司整体的一部分保险经纪业务。

2019年3月12日，我们完成了对银杏石油的收购。Ginga Petroleum为实物和衍生能源产品提供全面的经纪服务，包括石脑油、液化石油气、燃料油、生物燃料、中间馏分油、石化和汽油。

2020年3月6日，我们完成了对软件公司Algomi的收购在SaaS模式下运作，为债券市场参与者提供技术，通过数据汇总、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

财务亮点

截至2021年3月31日的三个月，我们的所得税前运营收入(亏损)为7,410万美元，而去年同期为3,100万美元。这一增长在很大程度上是由于截至2021年3月31日的三个月薪酬和非薪酬支出均有所下降。截至2021年3月31日的三个月，总收入减少了3,560万美元，降幅为5.9%，至5.676亿美元，这主要是由于2020年第一季度与新冠肺炎大流行相关的创纪录水平的波动性和交易量推动的。本季度我们在Fenics和Corant的投资方面取得了很好的进展。我们的Fenics增长在第一季度加速，收入增长了40.0%，占我们总收入(不包括Corant)的20.5%，这是该公司有史以来最高的贡献。随着我们增加新客户和扩大产品供应，我们Fenics平台的增长继续显著超过整体业务。随着我们继续发展利润率更高的业务，我们为提高盈利能力做好了准备。

截至2021年3月31日的三个月经纪业务收入减少3,520万美元，较2020年同期减少6.2%。在航空和再保险新员工的推动下，Corant实现了16.8%的增长。Corant受益于有利的定价趋势和以前聘用的经纪人和销售人员提高的生产率。2020年第一季度的独特之处在于，它反映了新冠肺炎大流行引发的创纪录的市场波动性和交易量。BGC录得有史以来第二高的季度利率经纪收入，仅次于去年同期。2021年第一季度为BGC经纪公司的许多利率产品提供了有利的交易环境。美国利率上升，特别是较长期基准利率，推高了波动性，并支撑了全球利率交易量。我们预计，创纪录的全球债券发行量和日益加剧的利率波动性将为整体利率资产类别提供长期顺风。与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，我们Fenics业务的收入增长了40.0%，达到1.056亿美元。

从本季度开始，BGC将把其Fenics业务归类为Fenics Markets和Fenics Growth Platform。FENICS Markets包括BGC经纪业务的全电子化部分、与Fenics增长平台无关的数据、软件和交易后收入，以及Fenics集成收入。FENICS Growth Platform包括Fenics UST、Fenics Go、Lucera、Fenics FX和其他较新的独立平台。可归因于Fenics增长平台的数据、软件和交易后产生的收入包括在它们的相关业务中。FENICS Markets和Fenics增长平台与芝加哥商品交易所(CME)、Tradeweb和MarketAxess等公司展开竞争。FENICS Markets的收入为9510万美元，增加了2540万美元，增幅为36.5%，这反映了汇率和外汇增长的加速。在Fenics UST、Lucera和Fenics Go强劲增长的推动下，FENICS增长平台的收入为1060万美元，增加了480万美元，增幅为82.1%。在2020年第二季度，我们推出了Fenics Integrated，它将混合流动性与客户电子订单无缝集成在一起。我们相信，Fenics Integrated将进一步激励公司的经纪人和客户实现执行自动化，从而提高利润率。我们相信，Fenics Integrated将创造卓越的实时信息，提高Fenics市场数据的健壮性和价值，这将加速我们的增长。随着我们扩大我们的产品供应，优化我们的商业协议，并在我们的电子平台上增加新的客户，我们继续预计我们较新的Fenics增长平台将实现盈利，其中包括Fenics UST、Fenics Go、Lucera、Fenics FX和其他较新的独立平台。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的总支出减少了6670万美元，降至5.04亿美元，主要原因是佣金收入下降对可变薪酬的影响，以及公司在2020年第一季度实施的成本削减计划，以降低成本基数以提高利润率，导致总薪酬支出减少4550万美元。非薪酬支出减少2,130万美元，主要是由于继续关注加强成本管理以及新冠肺炎的影响，包括销售和推广费用降低，专业和咨询费减少，以及佣金和场内经纪费用减少，这两项费用往往与佣金收入一致。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的净其他收入(亏损)总额增加了1190万美元，达到690万美元，这主要是由于与其他资产按市值计价的变动相关的增长，2021年第一季度在一项诉讼解决方案中确认的收益，以及由于2020年第一季度记录的股权方法投资减值而增加的，而截至2021年3月31日的三个月没有记录减值。

此外，在截至2021年3月31日的三个月中，所得税前运营收入增加了9350万美元，达到7410万美元，而截至2020年12月31日的三个月的所得税前运营亏损为1950万美元。截至2021年3月31日的三个月，总收入增加了8820万美元，增幅18.4%，达到5.676亿美元。这主要是由于经纪收入增加了8320万美元，这在很大程度上是由于利率收入增加了3730万美元，信贷增加了2120万美元，外汇增加了1020万美元，因为2021年第一季度为BGC经纪公司的许多产品提供了有利的交易环境。传统上，由于假日前后的商业环境放缓，世界各地的金融市场通常在夏末和年底经历较低的成交量。因此，我们的收入往往是

第一季度表现最强，第四季度最低。截至2021年3月31日的三个月总支出减少200万美元,至5.004亿美元,与截至2020年12月31日的三个月相比，主要是由于非薪酬支出减少了440万美元，但总薪酬支出增加了250万美元，部分抵消了这一影响。在全部薪酬支出中，我们的薪酬和员工福利增加了4,950万美元，增幅为19.1%，达到308.2美元百万这是由于可委托收入增加对可变薪酬的影响，而基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU分配净收入的费用减少了4700万美元，降幅为58.4%，原因是与授予可交换能力有关的费用减少，至3350万美元和发行BGC A类普通股。与截至2020年12月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的净其他收入(亏损)总额增加了340万美元，达到690万美元，这主要是由于2021年第一季度在一项诉讼解决方案中确认的收益。

2021年4月28日，我们的董事会宣布第一季度分红0.01美元。从2020年第一季度开始，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于我们的高增长Fenics业务。此前，我们深深地以股息为中心；展望未来，我们计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配，目标是在年底前名义上增加股息和单位回购。

行动结果

下表列出了我们未经审计的简明综合经营报表数据，以所示时期总收入的百分比表示(以千为单位)：

	截至3月31日的三个月，
	2021					2020
	实际结果		百分比占总数的百分比收入			实际结果			百分比占总数的百分比收入
收入：
佣金	$	435,220		76.7	%	$	455,855			75.6	%
主要交易记录		98,763		17.4			113,311			18.8
经纪业务总收入		533,983		94.1			569,166			94.4
关联方的费用		3,785		0.7			5,521			0.9
数据、软件和交易后		21,986		3.9			19,398			3.2
利息和股息收入		3,038		0.5			4,161			0.7
其他收入		4,784		0.8			4,921			0.8
总收入		567,576		100.0			603,167			100.0
费用：
薪酬和员工福利		308,162		54.3			344,928			57.2
以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的三个伙伴关系单位和FPU⁽¹⁾		33,495		5.9			42,204			7.0
薪酬总额和员工福利		341,657		60.2			387,132			64.2
入住率和设备		48,133		8.5			51,074			8.5
付给关联方的费用		5,291		0.9			5,435			0.9
专业和咨询费		16,140		2.8			19,956			3.3
通信		29,804		5.3			30,521			5.1
销售和促销		7,488		1.3			18,699			3.1
佣金和场内经纪业务		17,929		3.2			19,277			3.2
利息支出		17,853		3.2			17,506			2.9
其他费用		16,089		2.8			17,531			2.9
总费用		500,384		88.2			567,131			94.1
其他收入(亏损)，净额：
权益法投资损益		1,466		0.2			1,023			0.2
其他收入(亏损)		5,406		1.0			(6,015	)		(1.0	)
其他收入(亏损)合计(净额)		6,872		1.2			(4,992	)		(0.8	)
所得税前营业收入(亏损)		74,064		13.0			31,044			5.1
所得税拨备(福利)		14,939		2.6			10,875			1.8
合并净收入(亏损)	$	59,125		10.4	%	$	20,169			3.3	%
减去：可归因于非控制的净收益(亏损)业务 *对子公司的兴趣		16,034		2.8			6,495			1.0
普通股股东可获得的净收益(亏损)	$	43,091		7.6	%	$	13,674			2.3	%

(1)

基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU分配净收入的组成部分如下(以千计)：

	截至3月31日的三个月，
	2021					2020
	实际结果		百分比占总数的百分比收入			实际结果		百分比占总数的百分比收入
普通股的发行和可交换性的授予	$	7,854		1.4	%	$	23,034		3.8	%
净收益的分配		5,631		1.0			1,279		0.2
LPU摊销		17,094		3.0			16,309		2.7
RSU摊销		2,916		0.5			1,582		0.3
基于股权的薪酬和净收入分配适用于有限合伙单位和FPU	$	33,495		5.9	%	$	42,204		7.0	%

截至2021年3月31日的三个月与截至2020年3月31日的三个月

收入

经纪业务收入

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月经纪业务总收入减少了3,520万美元，降幅为6.2%，至534.0美元。与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月佣金收入减少了2,060万美元，降幅为4.5%，至435.2美元。与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，主要交易收入减少了1450万美元，降幅为12.8%，降至9880万美元。

这个减少量在……里面总计经纪业务收入的主要推动力是减额在收入方面前进m 股票衍生品和现金股票，外汇，能源和大宗商品，信贷和R阿特斯部分偏移一个N增加从……获得的收入保险.波士顿咨询公司经纪业务收入(不包括保险)的下降，是由于2020年第一季度新冠肺炎疫情爆发导致的波动性和交易量上升。

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们来自股票衍生品和现金股票的经纪收入减少了1130万美元，降幅为13.9%，至7050万美元。

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们的外汇收入减少了1090万美元，降幅11.6%，至8340万美元。

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们来自能源和大宗商品的经纪收入减少了790万美元，降幅为9.4%，至7590万美元。

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们的信贷收入减少了710万美元，降幅为7.3%，至9000万美元。

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们来自差饷的经纪收入减少了540万美元，降幅为3.3%，至161.8美元。

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们来自保险的经纪收入增加了750万美元，增幅16.8%，达到5240万美元。这一增长主要是由于有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员增加了产量，并受益于有利的续保定价趋势。

关联方的费用

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，关联方的费用减少了170万美元，降幅为31.4%，至380万美元。

数据、软件和交易后

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，数据、软件和交易后收入增加了260万美元，增幅为13.3%，达到2200万美元。这一增长主要是由于卢塞拉扩大了他们的客户基础，整合了Algomi，以及交易后服务收入的增加。

利息和股息收入

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的利息和股息收入减少了110万美元，降幅为27.0%，至300万美元。减少的主要原因是雇员贷款和存款的利息收入减少。

其他收入

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，其他收入减少了10万美元，降幅为2.8%，至480万美元。

费用

薪酬和员工福利

与截至2021年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的薪酬和员工福利支出减少了3,680万美元，降幅为10.7%，至308.2美元。这一下降的主要驱动因素是经纪收入下降对可变薪酬的影响，以及与成本削减计划相关的成本，与2021年第一季度相比，2020年第一季度的成本大幅上升。

基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，有限合伙单位和FPU的股权薪酬和净收入分配减少了870万美元，降幅为20.6%，至3350万美元。这主要是由于可交换性和发行A类普通股的授予减少所致。

入住率和设备

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的入住率和设备费用减少了290万美元，降幅为5.8%，降至4810万美元。这主要是由于固定资产减值减少所致。

付给关联方的费用

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，向关联方收取的费用减少了10万美元，降幅为2.6%，至530万美元。支付给相关方的费用是支付给Cantor的行政和支持服务(如会计、占用和法律)的拨款。

专业和咨询费

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，专业和咨询费减少了380万美元，降幅19.1%，至1610万美元。这一下降主要是由于截至2021年3月31日的三个月咨询费下降所致。

通信

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的通信费用减少了70万美元，降幅为2.3%，至2980万美元。

销售和促销

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的销售和促销费用减少了1120万美元，降幅为60.0%，至750万美元。这一下降主要是由于继续关注更严格的成本管理以及新冠肺炎的影响，导致差旅和娱乐费用减少。

佣金和场内经纪

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的佣金和场内经纪费用减少了130万美元，降幅为7.0%，至1790万美元。这一行项目往往与经纪业务收入保持一致。

利息支出

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的利息支出增加了30万美元，增幅为2.0%，达到1790万美元。这一增长主要是由于与2020年7月发行的4.375%优先债券相关的利息支出，但与循环信贷协议借款相关的利息支出减少部分抵消了这一增长。

其他费用

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的其他费用减少了140万美元，降幅为8.2%，降至1610万美元，这主要是由于无形摊销费用的减少。

其他收入(亏损)，净额

权益法投资的损益

在截至2021年3月31日的三个月里，权益法投资的收益(亏损)增加了40万美元，增幅为43.3%，达到150万美元，而截至2020年3月31日的三个月的收益为100万美元。权益法投资的收益(亏损)代表我们按比例分享我们对其有重大影响但我们无法控制的投资的净收益或净亏损。

其他收入(亏损)

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，其他收入(亏损)增加了1140万美元，达到540万美元。这主要是由于与其他资产按市值计价的变动相关的增长，2021年第一季度诉讼解决方案确认的收益，以及2020年第一季度记录的股权方法投资减值造成的增长，而截至2021年3月31日的三个月没有记录减值。

所得税拨备(福利)

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，所得税拨备(福利)增加了410万美元，增幅为37.4%，达到1490万美元。这一增长主要是由收益的地域和业务组合的变化推动的，这可能会影响我们各个时期的综合有效税率。

可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)

与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)增加了950万美元，增幅为146.9%，达到1,600万美元。

季度经营业绩

下表列出了我们在指定时期内未经审计的季度经营业绩(单位：千)。任何时期的业绩都不一定代表全年的业绩，在某些时期，可能会受到业务季节性波动的影响。已对上期金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报情况。

	三月三十一号， 2021		十二月 31, 2020			九月 30, 2020			六月三十日， 2020		三月三十一号， 2020			十二月 31, 2019			九月 30, 2019			六月 30, 2019
收入：
佣金	$	435,220	$	377,146		$	352,027		$	382,640	$	455,855		$	382,897		$	409,765		$	422,974
主要交易记录		98,763		73,687			65,182			99,453		113,311			71,725			75,536			90,432
关联方的费用		3,785		4,857			8,814			6,562		5,521			8,218			8,208			7,221
数据、软件和交易后		21,986		20,860			21,523			20,139		19,398			18,151			18,364			18,741
利息和股息收入		3,038		(783	)		2,418			6,536		4,161			2,865			3,976			7,813
其他收入		4,784		3,659			5,075			3,758		4,921			3,300			5,288			4,006
总收入		567,576		479,426			455,039			519,088		603,167			487,156			521,137			551,187
费用：
薪酬和员工三项福利：		308,162		258,687			244,419			283,616		344,928			268,696			278,744			290,271
基于股权的薪酬和将净收入分配给 *有限合伙单位和个FPU		33,495		80,515			33,007			27,819		42,204			69,389			44,093			45,002
总补偿和提供员工福利。		341,657		339,202			277,426			311,435		387,132			338,085			322,837			335,273
入住率和设备		48,133		45,723			45,224			47,247		51,074			47,387			44,709			45,109
付给关联方的费用		5,291		4,954			7,610			5,194		5,435			2,858			7,123			6,457
专业和咨询费		16,140		18,072			15,637			19,805		19,956			27,553			21,262			23,347
通信		29,804		30,470			30,088			30,524		30,521			29,715			29,882			29,974
销售和促销		7,488		6,891			5,943			6,634		18,699			21,432			20,320			21,491
佣金和下限美国证券经纪公司		17,929		13,646			12,933			13,520		19,277			16,377			15,831			16,791
利息支出		17,853		21,811			19,665			17,625		17,506			16,354			15,403			15,136
其他费用		16,089		21,574			28,348			21,480		17,531			29,487			42,257			21,354
总费用		500,384		502,343			442,874			473,464		567,131			529,248			519,624			514,932
其他收入(亏损)，净额：
资产剥离损益 *出售投资		—		403			(9	)		—		—			(14	)		—			(1,619	)
权益损益法 **投资项目		1,466		1,354			1,527			1,119		1,023			1,064			1,530			738
其他收入(亏损)		5,406		1,687			4,779			1,129		(6,015	)		11,642			2,095			194
其他收入(亏损)合计(净额)		6,872		3,444			6,297			2,248		(4,992	)		12,692			3,625			(687	)
营业收入(亏损) 所得税前的税前利润。		74,064		(19,473	)		18,462			47,872		31,044			(29,400	)		5,138			35,568
收入拨备(福利) 开征税费		14,939		(6,729	)		8,558			8,599		10,875			4,075			6,691			13,261
合并净收入(亏损)	$	59,125	$	(12,744	)	$	9,904		$	39,273	$	20,169		$	(33,475	)	$	(1,553	)	$	22,307
减去：净收益(亏损) 可归因于非控制性的损失 *对子公司的兴趣		16,034		(10,406	)		251			11,354		6,495			(12,914	)		4,752			8,335
可用于的净收益(亏损) *普通股股东	$	43,091	$	(2,338	)	$	9,653		$	27,919	$	13,674		$	(20,561	)	$	(6,305	)	$	13,972

下表详细说明了我们在指定期间按产品类别划分的经纪收入(以千为单位)：

	三月三十一号， 2021			12月31日， 2020			9月30日， 2020			六月三十日， 2020			三月三十一号， 2020			12月31日， 2019			9月30日， 2019			六月三十日， 2019
按产品划分的经纪收入：
费率	$	161,793		$	124,495		$	119,325		$	133,034		$	167,240		$	129,549		$	156,765		$	152,959
信用		90,047			68,882			68,053			95,780			97,189			70,438			72,382			78,166
外汇		83,433			73,213			73,281			74,393			94,366			80,369			86,492			101,899
能源和大宗商品		75,868			71,706			65,871			71,326			83,738			71,456			73,012			73,887
股票衍生工具和 *现金股票		70,462			63,718			47,410			61,777			81,797			59,533			56,958			65,078
保险		52,380			48,819			43,269			45,783			44,836			43,277			39,692			41,417
经纪业务总收入	$	533,983		$	450,833		$	417,209		$	482,093		$	569,166		$	454,622		$	485,301		$	513,406
经纪业务收入按其产品(百分比)：
费率		30.3	%		27.6	%		28.6	%		27.6	%		29.4	%		28.5	%		32.3	%		29.8	%
信用		16.9			15.3			16.3			19.9			17.1			15.5			14.9			15.2
外汇		15.6			16.2			17.6			15.4			16.6			17.7			17.8			19.8
能源和大宗商品		14.2			15.9			15.8			14.8			14.6			15.7			15.0			14.4
股票衍生工具和 *现金股票		13.2			14.2			11.3			12.8			14.4			13.1			11.8			12.7
保险		9.8			10.8			10.4			9.5			7.9			9.5			8.2			8.1
经纪业务总收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%
按类型划分的经纪收入：
语音/混合	$	450,332		$	388,388		$	359,194		$	423,697		$	513,101		$	410,332		$	436,841		$	460,359
全电子化		83,651			62,445			58,015			58,396			56,065			44,290			48,460			53,047
经纪业务总收入	$	533,983		$	450,833		$	417,209		$	482,093		$	569,166		$	454,622		$	485,301		$	513,406
按类型划分的经纪收入 %(百分比)：
语音/混合		84.3	%		86.1	%		86.1	%		87.9	%		90.1	%		90.3	%		90.0	%		89.7	%
全电子化		15.7			13.9			13.9			12.1			9.9			9.7			10.0			10.3
经纪业务总收入		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

流动性和资本资源

资产负债表

我们的资产负债表和商业模式并不是资本密集型的。我们的资产主要由现金和现金等价物、担保和无担保的短期应收账款以及支持我们业务所需的流动性较低的资产组成。持有较长期资本(权益和应付票据)是为了支持流动性较差的资产和潜在的资本投资机会。截至2021年3月31日的总资产为56亿美元，与2020年12月31日相比增长了41.1%。总资产增加的主要原因是来自经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的应收账款增加，以及应计佣金和其他应收账款净额。截至2021年3月31日，我们保持着很大一部分资产是现金和现金等价物以及拥有的证券，流动性(我们定义为现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和拥有的证券，减去借出的证券和回购协议)为6.342亿美元。有关我们的流动性的进一步讨论，请参阅下面的“流动性分析”。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的证券持有量为5950万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的有价证券为30万美元。截至2021年3月31日，我们的回购协议为10万美元。截至2021年12月31日，我们没有任何回购协议。截至目前，我们没有任何证券出借或逆回购协议。2021年3月31日和2020年12月31日。

作为我们现金管理流程的一部分，我们可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托一起进行的。截至2021年3月31日和2020年12月31日，没有未到期的逆回购协议。

此外，2013年8月，审计委员会授权我们在一个资产支持的商业票据计划中投资高达3.5亿美元，某些Cantor实体担任该计划的配售代理和转介代理。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计将不时被用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要项目符合投资政策指导方针，包括与评级相关的政策，我们就有权投资于该项目。康托尔将从短期票据发行商那里获得的利率与它在该计划中的任何投资向我们支付的利率之间的利差。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们在该计划中没有任何投资。

供资

我们的资金基础包括长期资本(股本和应付票据)、抵押融资、短期负债和应计项目，这些都是特定资产和/或我们的业务模式(如配对失败和应计薪酬)的自然增长。我们受监管实体的经纪业务对短期无担保资金的需求有限。或有流动性需求在很大程度上仅限于潜在的现金抵押品，这些抵押品可能需要满足清算银行、票据交换所和交易所保证金和/或为破产提供资金。目前的现金和现金等价物余额超过了我们潜在的正常过程或有流动性需求。我们相信，我们最大的受监管实体的现金和现金等价物，包括清算银行提供的融资和根据监管要求分开的现金，足以满足正常运营的潜在现金需求，如保证金融资或失败融资。我们预计我们未来的经营活动将产生足够的现金流，为正常运营提供资金，包括根据我们的股息政策支付的任何股息。然而，我们不断评估我们实现最大增长和进一步提升战略地位的机会，其中包括可能涉及所有类型和组合的股权、债务和收购备选方案的收购、战略联盟和合资企业。因此，我们可能需要筹集额外资金，以：

•

增加支持运营所需的监管净资本；

•

支持我们业务的持续增长；

•

实施收购、战略联盟、合资和其他交易；

•

开发新的或强化的产品、服务和市场；以及

•

应对竞争压力。

与此相关的收购和财务报告义务可能会影响我们及时获得长期资本市场融资的能力，并可能在过渡期间需要更多的短期借款。这可能会影响我们的信用评级或债务利率。我们可能需要获取短期资金来源，以满足不时的业务需求，包括但不限于开展业务；聘用或留住经纪人、销售人员、经理和其他前台人员；融资收购；以及提供流动性，包括在我们需要时可能无法及时进入资本市场的情况。因此，我们不能保证在需要时，我们能够以我们可以接受的条件获得额外的融资(如果有的话)。此外，作为监管行动的结果，我们根据证券法的注册声明在生效之前将受到SEC的审查，这可能会延长我们筹集资金所需的时间，减少我们进入资本市场的机会或增加我们的资本成本。

如上所述，截至2021年3月31日，我们的流动性仍然强劲，为6.342亿美元。我们在2020年第一季度决定减少股息并从循环信贷协议中提取额外资金，这是在当前非常的宏观经济/社会环境下为未知情况做准备的结果，采取这一决定并不是为了满足外部对流动性的需求，而是为了加强我们的资产负债表。我们继续在没有压力的情况下稳健运营，没有任何公司特有的财务问题。减少股息是内部驱动的预防性措施，以确保公司在不确定时期的财务安全。截至2020年第三季度，我们根据循环信贷协议全额偿还了当时未偿还的2.25亿美元借款。

2021年5月27日，我们预计将偿还5.125%的优先债券，截至2021年3月31日账面价值为2.558亿美元，这将减少我们的现金和未偿债务。

应付票据、其他借款和短期借款

无担保高级循环信贷协议

2018年11月28日，我们与作为行政代理的美国银行和一个贷款人银团签订了循环信贷协议，取代了现有的承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为3.5亿美元。本协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率外加额外保证金计息。2019年12月11日，我们对新的无担保循环信贷协议进行了修订。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。2020年2月26日，本公司对无担保循环信贷协议进行了第二次修订，据此将到期日延长两年至2023年2月26日. 循环信贷协议的规模以及从中借款的利率保持不变。2020年7月14日，本公司全额偿还了循环信贷协议项下未偿还的2.25亿美元借款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，根据新的无担保循环信贷协议，没有未偿还的借款。我们可能会动用循环信贷协议，在正常过程中提供灵活性，以满足持续的运营现金需求，包括在必要时管理因新冠肺炎大流行而导致的当前非常的宏观经济/商业环境。我们的流动性仍然强劲，截至2021年3月31日为6.342亿美元，如下所述。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，我们发行了总计300.0美元本金金额为5.125的优先债券。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。5.125厘优先债券的息率为年息5.125厘，分别于每年5月27日及11月27日以现金支付，自2016年11月27日开始。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日期满。本公司可随时或不时以一定的“整体”赎回价格(如契约所述)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(根据契约的定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分票据，价格相当于将要购买的票据本金的101%，加上购买日期(但不包括)的任何应计和未付利息。2020年8月5日，该公司开始对其5.125%优先债券的任何和所有未偿还本金总额3.00亿美元的债券提出现金投标要约。2020年8月11日，公司的现金投标报价于纽约市时间下午5点到期。截至到期日，5.125厘优先债券的本金总额4,400万元已有效投标。这些票据在2020年8月14日的结算日赎回。该公司聘请CF&Co作为投标报价的交易商经理之一。这笔交易的结果是，向CF&Co支付了1.4万美元的交易商管理费。Cantor在投标要约中投标了1500万美元的此类优先票据，截至2021年3月31日没有持有此类票据。

5.125%优先债券的初始账面价值为295.8美元，扣除折价和发债成本420万美元，其中50万美元为应付给CF&Co的承销费，18,000美元为应付给CastleOak Securities，L.P.的承销费。截至2021年3月31日，5.125%优先债券的账面价值为2.558亿美元。

2016年8月16日，我们提交了美国证券交易委员会(SEC)于2016年9月13日宣布生效的S-4表格注册声明。2016年9月15日，法国巴黎银行提出了一项交换要约，持有者将于2016年5月27日以私募方式发行5.125%的优先债券。可以用基本相同的条款将这些纸币换成新的挂号纸币。交换要约于2016年10月12日截止。当时，最初5.125厘的优先票据兑换成条款大致相同的新登记票据。

5.375厘高级债券

2018年7月24日，我们发行了本金总额为4.5亿美元、利率为5.375的优先债券。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的息率为年息5.375厘，由2019年1月24日开始，分别於每年的1月24日及7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於二零二三年七月二十四日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与5.375厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与5.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。本次发行的5.375%高级债券的初始账面价值为4.442亿美元，扣除贴现和债券发行成本580万美元，其中向CF&Co支付的承销费为30万美元，向CastleOak Securities，L.P.支付的承销费为4.1万美元。我们还向CF&Co支付了与发行相关的咨询费20万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2021年3月31日，5.375厘高级债券的账面价值为4.469亿美元。

2018年7月31日，我们提交了S-4表格的注册声明，该声明于2018年8月10日被SEC宣布生效。2018年8月10日，BGC推出了一项交换要约，2018年7月24日以私募方式发行的5.375%高级债券的持有人可以用这些债券交换条款基本相同的新登记债券。交换要约于2018年9月17日截止，当时最初的5.375厘优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，我们发行了本金总额为3.0亿美元、利率为3.750的优先债券。3.750%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。年息3.750厘的优先债券，由二零二零年四月一日起，每年四月一日及十月一日以现金支付。年息3.750厘的优先债券将於二零二四年十月一日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部3.750厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与3.750厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与3.750%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。3.750%优先债券的初始账面价值为2.961亿美元，扣除390万美元的贴现和债券发行成本，其中20万美元是应付给CF&Co的承销费，3.6万美元是支付给CastleOak Securities，L.P.的承销费。发行成本将作为利息支出摊销，3.750%优先债券的账面价值将在票据期限内累积至面值。截至2021年3月31日，3.750厘高级债券的账面价值为2.971亿美元。

2019年10月11日，我们提交了S-4表格的注册声明，该声明于2019年10月24日被SEC宣布生效。2019年10月28日，BGC推出了一项交换要约，2019年9月27日以私募方式发行的3.750%高级债券的持有人可以用这些债券交换条款基本相同的新登记债券。交换要约于2019年12月9日截止，当时最初3.750的优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

4.375厘高级债券

在二零二零年七月十日，我们发行了本金总额为3,000万元，息率为4.375的优先债券。4.375%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的息率为年息4.375厘，由二零二零年十二月十五日开始，分别於六月十五日及十二月十五日以现金支付。该批4.375厘的优先债券将於二零二五年十二月十五日期满。我们可随时或不时以某些“完整”赎回价格(详见与4.375厘优先债券有关的契约所载)赎回部分或全部债券，以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与4.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。康托购买了1450万美元的此类优先票据，截至2021年3月31日仍持有此类票据。4.375%优先债券的初始账面价值为2.968亿美元，扣除贴现和债券发行成本为320万美元，其中20万美元为应付给CF&Co的承销费，3.6万美元为应付给CastleOak Securities，L.P.的承销费。截至2021年3月31日，4.375%优先债券的账面价值为2.971亿美元。

2020年8月28日，我们提交了S-4表格的注册声明，SEC于2020年9月8日宣布该声明生效。本年9月9日，国泰君安银行推出一项交换要约，持有于本年7月10日以私募方式发行的4.375厘优先债券的持有人，可将该等债券兑换成条款大致相同的新登记债券。交换要约于2020年10月14日截止，当时最初4.375厘的优先票据被兑换成条款基本相同的新登记票据。

抵押借款

2017年5月31日，我们达成了2990万美元的担保贷款安排，以部分固定资产作为贷款担保。这项安排的利息固定为年息3.44%，将于2021年5月31日到期。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们分别有200万美元和400万美元的未偿还贷款与这一担保贷款安排相关。截至2021年3月31日，质押固定资产的账面价值为50万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为80万美元。

2019年4月8日，我们达成了1500万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们质押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定利率为3.77%，将于2023年4月8日到期。截至2021年3月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为870万美元。截至2021年3月31日，质押固定资产的账面价值为60万美元。截至2020年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还资金为960万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面净值为120万美元。此外，2019年4月19日，我们达成了一项1000万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们抵押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定利率为3.89%，将于2023年4月19日到期。截至2021年3月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还资金为560万美元。截至2021年3月31日，质押固定资产的账面价值为220万美元。截至2020年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还资金为630万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为270万美元。

加权平均利率

截至2021年和2020年3月31日止三个月，我们的应付票据和其他借款(包括我们的无担保高级循环信贷协议、高级票据和抵押借款)的加权平均利率分别为4.71%和4.43%。

短期借款

2017年8月22日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议。信贷协议规定最高可提供350万美元(BRL 2000万)的短期贷款。协议到期日为2021年8月19日。本协议项下的借款按巴西银行间同业拆借利率加3.30%计息。截至2021年3月31日，该安排下有350万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2020年12月31日，该安排下有380万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2021年3月31日，利率为6.1%。

2017年8月23日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该信贷协议规定了最高可达880万美元(BRL 5000万)的日内透支信贷额度。协议到期日为2021年6月9日。这份协议每年收取1.48%的费用。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本协议下没有未偿还借款。

BGC与康托的信贷协议

2018年3月19日，我们与康托签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，贷款本金总额在任何时候最高可达2.5亿美元。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor关联公司之间以前的信贷安排，并得到了BGC审计委员会的批准。2018年8月6日，公司签署了对BGC信贷协议的修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从2.5亿美元增加到4.0亿美元，可以随时偿还。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)2022年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，以及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中较高者。截至2021年3月31日，BGC或Cantor在本协议下没有未偿还的借款。

信用评级

截至2021年3月31日，我们的公开长期信用评级及相关展望如下：

	额定值	展望
惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)	BBB-	稳定
标准普尔	BBB-	稳定
日本信用评级机构株式会社	**BBB+	稳定
克罗尔债券评级机构	血脑屏障	稳定

信用评级和相关前景受到许多因素的影响，包括但不限于：经营环境、收益和盈利趋势、融资和流动性管理做法的审慎、资产负债表的规模/构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖范围、资本基础的构成和规模、可用流动资金、未偿还借款水平以及公司在行业中的竞争地位。如果评级机构认为情况需要，评级机构可以随时上调或下调信用评级和/或相关的展望。我们的信用评级和/或相关前景的任何降低都可能对我们可接受的条款下的债务融资的可用性以及我们能够获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，当我们在某些市场竞争和寻求进行某些交易时，信用评级和相关前景可能对客户或交易对手很重要。对于某些协议，我们可能需要在信用评级下调的情况下提供额外的抵押品。

流动性分析

我们认为我们的流动性包括现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和自有证券的总和，减去借出证券和回购协议。下面的讨论描述了我们流动性分析的主要组成部分，包括收益、股息和分配、净投资和融资活动，包括回购和赎回BGC A类普通股和合伙企业单位、证券结算、所持证券和可交易证券的变化，以及我们营运资本的变化。

在分析我们流动性的变化时，我们考虑了以下几点。

我们的流动性分析包括对现金流量表上列示的经某些非现金项目(如股权补偿)调整后的综合净收入(亏损)进行比较。股息和分配是向持有普通股和有限合伙企业权益的股东支付的款项，与前期收益相关。这些时间差异将影响我们在给定时期的现金流。

我们的投资和融资活动结合了我们的融资活动，包括短期借款和偿还、根据我们的CEO计划发行股票(净额)、BGC A类普通股回购和合伙单位赎回、证券买卖、处置和其他投资(例如，收购、向新经纪人提供的可免除贷款和资本支出-所有这些都是扣除折旧和摊销后的净额)。

我们的证券结算活动主要代表在结算机构的存款。此外，在有利的情况下，我们可以选择通过为失败的交易提供资金来促进匹配本金交易的结算，这将导致现金的临时担保使用，并对我们的经济有利。

营运资本的其他变化主要是应收账款和应付账款以及应计负债的变化，这些变化影响了我们的流动性。

逆回购协议、拥有的证券和有价证券的变化可能会因额外的现金投资或出售而产生，这将被现金和现金等价物的相应变化所抵消，因此，不会导致我们的流动性发生变化。相反，这类证券市值的变化反映在我们的收益或其他综合收益(亏损)中，并将导致我们流动性的变化。

于2019年12月31日，本公司根据税法完成了对外国子公司收益被视为汇回的一次性过渡税的计算，此前记录的扣除外国税收抵免后的累计税费净额为2500万美元。可以选择在八年内分期缴税，其中40%在头五年等额缴纳，其余60%分别在第六年、第七年和第八年分期缴纳15%、20%和25%。截至2021年3月31日的累计余额为1,580万美元。

截至2021年3月31日，该公司拥有5.744亿美元的现金和现金等价物，其中包括外国子公司持有的4.163亿美元的现金和现金等价物。

讨论截至2021年3月31日的三个月

下表显示了我们的流动性分析：

	2021年3月31日			2020年12月31日
(单位：千)
现金和现金等价物	$	574,384		$	593,646
拥有的证券		59,527			58,572
有价证券		338			349
回购协议		(94	)		—
总计	$	634,155		$	652,567

我们的流动性状况从2020年12月31日的6.526亿美元减少到2021年3月31日的6.342亿美元，减少了1840万美元，主要与营运资金的普通变动、与年度员工奖金相关的现金支付、税款支付，以及我们对Fenics增长平台和保险经纪业务的持续投资。

讨论截至2020年3月31日的三个月

下表显示了我们的流动性分析：

	2020年3月31日			2019年12月31日
(单位：千)
现金和现金等价物	$	455,016		$	415,379
拥有的证券		57,529			57,525
有价证券¹		245			326
回购协议		(512	)		—
总计	$	512,278		$	473,230

¹	截至2019年12月31日，我们资产负债表上的1390万美元有价证券已通过证券借贷交易借出，因此不包括在本流动性分析中。

我们的流动资金状况从2019年12月31日的4.732亿美元增加到2020年3月31日的5.123亿美元，这主要是由于循环信贷协议中提取的2.3亿美元，但被营运资本的普通变动(包括对关联方的应付款项结算)、与年度员工奖金及相关税收和薪酬支出相关的现金支付、成本削减费用、年终税、收购以及我们对新创收员工的持续投资部分抵消。

清算资本

2008年11月，我们与Cantor签订了一项清算资本协议，代表我们清算美国财政部和美国政府机构的证券交易。 2020年6月，这项清算资本协议被修订，涵盖Cantor向我们提供所有合格金融产品的清算服务，而不仅仅是美国财政部和美国政府机构证券。根据本协议的条款，只要Cantor向我们提供结算服务，Cantor就有权向我们索要Cantor根据清算资本协议合理要求的金额的现金或其他Cantor可接受的财产，或者Cantor将代表我们以商业合理的费用邮寄现金或其他财产。截至2021年3月31日，康托尚未要求我们提供任何现金或其他财产作为抵押品。

REGULATORY要求

我们的流动性和可用现金资源受到我们运营子公司的监管要求的限制。其中许多监管机构，包括美国和非美国的政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会，都有权进行行政诉讼，这些诉讼可能导致民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

此外，FINRA和NFA等自律组织以及FCA、SEC和CFTC等法定机构都要求严格遵守其规章制度。监管机构施加的要求旨在确保金融市场的完整性，并保护与经纪自营商打交道的客户和其他第三方，而不是专门为保护股东而设计的。这些规定经常用来限制我们的活动，包括通过净资本、客户保护和市场行为要求。

巴塞尔协议III(非正式名称为“巴塞尔协议IV”)的最后阶段是一项全球审慎监管标准，旨在增强银行的韧性并增强人们对银行体系的信心。它的广泛范围包括审查市场、信贷和操作风险，以及有针对性地改变杠杆率。巴塞尔协议IV对银行资本金要求的计算进行了更新，目的是使全球各银行的结果更具可比性。大部分要求预计将在2023年左右由国家和地区当局实施，监管机构最近宣布的某些延迟是由于新冠肺炎。采纳这些拟议的规则可能会限制我们的大型银行和经纪自营商客户在其资产负债表的当前结构下经营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以保持在我们的市场上的活跃。

FCA是英国相关的法定监管机构。FCA的目标是保护客户、维持金融服务业的稳定和促进金融服务提供商之间的竞争。它拥有广泛的规则制定、调查和执法权力，这些权力源自“2000年金融服务和市场法”(Financial Services And Markets Act 2000)以及随后的和衍生的立法和法规。

此外，我们的大多数其他外国子公司都受到它们开展业务的国家有关部门的类似监管。我们的某些其他外国子公司被要求维持非美国的净资本要求。举例来说，在香港，BGC Securities(Hong Kong)、LLC、GFI(HK)Securities LLC和Sunise Broker(Hong Kong)Limited均受证券及期货事务监察委员会规管。BGC Capital Markets(Hong Kong)，Limited和GFI(HK)Brokers Ltd受香港金融管理局监管。所有银行均须遵守香港的净资本规定。在法国，Aurel BGC和BGC France Holdings；在澳大利亚，BGC Partners(Australia)Pty Limited、BGC(Securities)Pty Limited和GFI Australia Pty Ltd；在日本，BGC Shoken Kaisha Limited的东京分行和BGC Capital Markets Japan LLC的东京分行；在新加坡，BGC Partners(Singapore)Limited、GFI Group Pte Ltd和Ginga Global Markets Pte Ltd；在韩国，BGC Capital Markets&Foreign Exchange Broker(Korea)Limited和GFI Korea Money此外，BGC还是伦敦金属交易所(LME)等清算机构的成员，这些机构可能会实施最低资本金要求。在拉丁美洲，BGC Liquidez Distribuidora de Titulos E Valore Mobiliario Ltd da。(巴西)有当地监管机构对其实施的净资本要求。

这些子公司也可能被禁止偿还母公司或附属公司的借款，支付现金股息，向母公司或附属公司发放贷款，或以其他方式达成交易，在任何情况下，这些交易都会导致其监管资本状况大幅减少，而没有事先通知或获得主要监管机构的批准。有关我们的监管要求的进一步详情，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表的附注21-“监管要求”。

截至2021年3月31日，受监管子公司持有的净资产为7.904亿美元。截至2021年3月31日，这些子公司的监管净资本总额(定义)超过了定义的监管要求总额4.667亿美元。

二零一三年四月，董事会及审核委员会授权管理层与Cantor及其联营公司就Cantor及其联营公司不时按监管机构的要求提供任何担保订立弥偿协议。这些服务可能会不时以合理和惯例的费用提供。

我们的子公司BGC衍生品市场和GFI掉期交易所以SEF的形式运营。符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的合格美国人对“上市”产品的强制执行已于2014年2月开始，与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则已经敲定，实施期限为2016年及以后。我们还拥有ELX，该市场于2017年7月1日成为一个休眠的合约市场。由于这些规则需要授权的执行设施来保持强大的前端和后台IT能力，并进行大量和持续的技术投资，而且这些执行设施可能得到各种基于语音和拍卖的执行方法的支持，我们预计我们的混合和全电子交易能力将在这样的环境中表现强劲。

我们的大部分全球衍生品交易量继续由美国以外的非美国客户执行，并受到当地审慎监管的约束。因此，我们将继续根据欧盟或英国的法律运营一些受欧洲监管的场馆，并获得FCA或欧盟国家监管机构的许可。这些场所也为这些客户提供非衍生工具。MIFID II于2015年9月由欧洲证券和市场管理局(European Securities And Markets Authority)发布，并于2018年1月实施，引入了重要的基础设施变化。

MIFID II要求这些工具的很大一部分市场在交易场所进行交易，并遵守透明度制度，不仅在交易前和交易后的价格，而且在费用结构和准入方面也是如此。此外，它还影响了一些关键领域，包括公司治理、交易报告、交易前和交易后透明度、技术同步、最佳执行和投资者保护。

米菲德二世是我欧洲联盟倾向于通过实现监管标准的更大一致性来帮助改善欧盟单一市场的运作。因此，按照设计，欧盟成员国应该在向MiFID提出的问题上拥有非常相似的监管制度。Mifid II还引入了一个新的受监管的执行地点类别，称为OTF，它捕获了欧盟大部分以语音和混合为导向的交易。我们现有的许多欧盟衍生品和固定收益执行业务现在都是在场外交易基金(OTF)上进行的。继决定退出欧盟之后，英国已将Mifid II的要求落实到本国立法中。英国退欧可能影响未来的市场结构和MiFID II规则的制定和实施. 两者都有英国和欧盟正在审查其金融服务规则手册，这可能导致监管变化。

此外，GDPR于2018年5月25日在欧盟生效，并在个人数据方面规定了新的合规义务。GDPR可能会影响我们的做法，并将大幅增加对不遵守规定的罚款。

2020年9月30日，SEC宣布与BGC就涉嫌疏忽披露违规行为达成和解，这些违规行为与BGC的一项非GAAP财务措施有关，从2015年第一季度到2016年第一季度。所有相关披露都与这些时期有关，早于SEC工作人员2016年5月关于非GAAP陈述的详细合规和披露指导。根据SEC的指导，BGC从2016年第二季度开始修改了其非GAAP报告，SEC没有就2016年第一季度之后的任何时期提出指控。关于SEC的和解，BGC被勒令停止并停止未来违反证券法第17(A)(2)和17(A)(3)节、交易法第13(A)节及其规则13a-11和G规则100(B)的任何行为，并同意在不承认或否认SEC指控的情况下支付140万美元的民事罚款。

有关我们的监管环境的更多信息，请参阅截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1项中的“监管”。

股权

A类普通股

BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
期初已发行股份		323,018			307,915
股票发行：
有限合伙权益的赎回/交换¹		10,431			2,105
RSU的归属		1,367			697
收购		251			270
BGC A类普通股的其他发行		262			72
库存股回购		(965	)		—
期末已发行股份		334,364			311,059

1	包括在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，有限合伙权益的赎回/交换分别是与170万LPU的注销相关的160万股BGC A类普通股，以及与140万LPU的注销相关的140万股BGC A类普通股。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交换将不会影响完全稀释的已发行股票数量。

B类普通股

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，公司没有发行任何BGC B类普通股。截至2021年3月31日十二月三十一号，2020年，这一数字为4590万已发行的BGC B类普通股。

单位赎回和股份回购计划

董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回我们子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，董事会和审计委员会将公司的股份回购和单位赎回授权增加至300.0美元，其中可能包括从康托、其合作伙伴或员工或其他关联人或实体购买。截至2021年3月31日，公司股票回购和单位赎回授权剩余2.454亿美元。本公司可不时积极继续回购股份及/或赎回单位。

这个表格以下代表以现金赎回和/或购回股份的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括有限伙伴关系利益交换BGC A类普通股。T他单位救赎美国和股票回购的BGCA类普通股在这个截至2021年3月31日的三个月如下所示(以千为单位，除为(加权平均价格数据):

期间	总人数单元数赎回或其他股票已回购		加权平均价格按单位支付的费用或分享		近似值美元价值单元数和单位数那年5月，股票价格上涨但我不会被赎回/ 购得在中国计划下
赎回¹
2021年1月1日-2021年3月31日		20	$	4.40
回购²
2021年1月1日-2021年1月31日		—	$	—
2021年2月1日-2021年2月28日		962		4.56
2021年3月1日-2021年3月31日		3		4.29
总回购		965	$	4.56
总赎回和回购		985	$	4.56	$	245,422

在.期间截至2021年3月31日的三个月，本公司赎回1410000个LPU，总赎回价格为$61一千美元，加权平均价为$4.36每单位。在截至2021年3月31日的三个月内，该公司赎回了6000台FPU，总赎回价格为2.8万美元，加权平均价格为每台4.48美元。在截至2020年3月31日的三个月内，公司赎回了20万个LPU，总赎回价格为100万美元，加权平均价为每单位4.30美元。在截至2020年3月31日的三个月里，没有FPU被赎回。上表不包括在截至2021年和2020年3月31日的三个月内分别与授予160万股和140万股BGC A类普通股相关的赎回/注销单位，也不包括在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内分别交换910万股和60万股BGC A类普通股的有限合伙权益。

²	在截至2021年3月31日的三个月内，公司以440万美元的总价回购了100万股BGC A类普通股，加权平均价为每股4.56美元。在截至2020年3月31日的三个月内，公司没有回购任何BGC A类普通股。

我们计算每股收益的加权平均股数如下(以千为单位)：

	截至2021年3月31日的三个月
已发行普通股¹		374,318
合伙单位²		178,117
RSU(库存量法)		3,413
其他		1,220
总计³		557,068

1	普通股包括BGC A类普通股、BGC B类普通股和我们A类普通股的或有股票，除了时间的推移外，这些股票都已经满足了所有必要条件。截至该季度的2021年3月31日，BGC A类普通股加权平均股数为3.265亿股，BGC B类普通股加权平均股数为4,590万股。

2	合伙单位包括FPU、LPU和Cantor单位，其中包括BGC控股公司的特遣队单位，除时间流逝外，这些单位的所有必要条件都已得到满足(更多信息请参阅我们未经审计的简明合并财务报表第一部分Form 10-Q中第1项的注释2-“BGC控股公司和Newmark控股公司的有限合伙权益”)。

3	对于截至2021年3月31日的三个月，10万种潜在稀释证券没有包括在完全稀释每股收益的计算中，因为它们的影响将是反稀释的。此外，自2021年3月31日，3430万股或有BGC A类普通股、N个单位、RSU和LPU被排除在完全稀释的每股收益计算中，因为截至期末尚未满足发行条件。或有BGC A类普通股被记录为负债，并计入我们未经审计的简明综合财务状况表中的“应付账款、应计和其他负债”。2021年3月31日.

完全稀释的期末现货股数如下(以千计)：

	截至2021年3月31日
已发行普通股		380,249
合伙单位		170,896
RSU(库存量法)		2,801
其他		3,051
总计		556,997

于2015年6月5日，吾等与Cantor订立交换协议，给予Cantor、CFGM及其他Cantor联营公司有权不时一对一(经调整)交换现时由该等Cantor实体拥有或其后收购的最多3,460万股BGC A类普通股，换取最多3,460万股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在我们的完全稀释后的股份数量中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够获得他们已经有权获得的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审计委员会和董事会认为，批准交换协议符合我们和我们的股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的Cantor部门，这是我们的合作伙伴员工参与的同一合伙企业，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。2018年11月23日，在B类发行中，BGC向Cantor发行1,030万股BGC B类普通股，向Cantor的联属公司CFGM发行70万股BGC B类普通股，根据交换协议，分别从Cantor和CFGM一对一交换BGC A类普通股。根据交换协议，Cantor或CFGM并无就B类发行向BGC支付额外代价。在这次交流之后, 根据交换协议，Cantor及其关联公司只有权将目前拥有或随后收购的总计2360万股BGC A类普通股或其在BGC Holdings的Cantor单位交换为BGC B类普通股。截至2021年3月31日，康托和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

我们和Cantor已同意，与交换协议相关发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比他们之前有资格在交换Cantor单位时获得的任何BGC B类股票更多的股份。

2015年11月4日，BGC控股的合伙人创建了五类新的非分配合作单位(与NPSU统称为“N单位”)。这些新的N单元与底层单元具有相同的名称，但插入一个额外的“N”以指定它们为N单元类型，并被指定为NREU、NPREU、NLPU、NPLPU和NPPSU。N个单位无权参与合伙分配，不会分配任何损益项目，也不能兑换成BGC A类普通股的股票。第十一修正案得到了审计委员会和董事会的批准。

经薪酬委员会或其指定人批准，某些N个单位可转换为基础单位类型(即NREU将转换为REU)，然后将参与合伙分配，但须遵守BGC Holdings的普通合伙人自行决定的条款和条件，包括接受者继续向公司提供大量服务并履行其合伙义务。这样的N个单位不包括在完全稀释的股份计数中。

2016年12月14日，BGC Holdings的合伙人修改了合伙企业N个单位的某些条款和条件，以便在薪酬安排和做法方面为公司和合伙企业使用该N个单位提供灵活性。修正案规定，根据伙伴关系协定和赠款文件，在特定季度至少需要500万美元的毛收入要求，作为N单位被另一类伙伴关系单位取代的条件。这项修正案得到了审计委员会的批准。

2017年12月13日，修订和重新修订的BGC控股合作伙伴协议第二次被修订和重述，以包括之前的独立修订，并做出与分离相关的某些其他变化。第二份修订和重新签署的BGC控股合伙协议反映了BGC控股公司分离为BGC控股公司和纽马克控股公司所产生的变化，其中包括：

•

根据BGC和Newmark在纽马克首次公开募股后的相对价值，对每个BGC Holdings有限合伙企业在紧接该遗留BGC控股单位与在分离中就该遗留BGC控股单位发行的Newmark Holdings LPU分拆之前未偿还的权益的现有经济属性(除其他外，包括资本账户和终止后付款)进行分摊；

•

对纽马克首次公开募股和分销之间的交换机制进行调整，即一个可交换的BGC控股单位和若干个可交换的纽马克控股单位必须进行交换，相当于0.4545除以当时的纽马克控股交换比率，才能获得一股BGC A类普通股；以及

•

合伙人(无论是Newmark还是BGC)的雇主有权决定是否对该合伙人持有的旧BGC控股单位或旧纽马克控股单位进行互换。

第二次修订和重新修订的BGC控股合伙协议还删除了某些类别的BGC控股单位，这些单位不再是未偿还的，并允许BGC控股公司的普通合伙人决定授权的BGC控股单位的总数。第二次修订和重新签署的BGC控股有限合伙协议获得审计委员会的批准.

注册声明

我们目前有一份于2018年3月9日提交的S-3表格的有效股权搁置登记声明，涉及不时延迟或连续发行和出售总计高达3.00亿美元的BGC A类普通股。2018年3月9日，我们达成了2018年3月的销售协议，根据该协议，我们可以根据CEO计划提供和出售总计3.0亿美元的BGC A类普通股。根据本CEO计划销售协议出售的BGC A类普通股的收益可用于赎回BGC控股公司的有限合伙权益，以及用于一般公司目的，包括收购和偿还债务。CF&Co是Cantor的全资子公司，也是我们的附属公司。根据本销售协议，我们同意向CF&Co支付出售股份所得毛收入的2%。对于2020年的某些交易，我们在首席执行官计划中向CF&Co支付了出售A类普通股股票所得毛收入的1%。截至本10-Q表格提交之日，我们已根据2018年3月销售协议发行了1760万股BGC A类普通股(或2.108亿美元)，还有8920万美元的股票仍在由我们根据2018年3月销售协议出售。欲了解有关公司首席执行官计划销售协议的更多信息，请参阅本季度报告第一部分10-Q表格中未经审计的简明综合财务报表的注释13--“关联方交易”。2021年3月8日，我们在S-3表格上提交了更换CEO计划搁置登记声明，该声明尚未宣布生效, 关于不时延迟或连续发行和出售总计高达30000万美元的BGC A类普通股(包括根据当前CEO计划剩余待售的8920万美元股票)。

我们打算将为一般公司目的出售的BGC A类普通股的任何股票的净收益用于潜在的收购，赎回BGC控股公司的LPU和FPU，以及从我们或我们子公司以及Cantor及其附属公司的合作伙伴、高管和其他员工手中回购BGC A类普通股的股票。预计其中一些合作伙伴将使用出售所得偿还Cantor或BGC Holdings发行的未偿还贷款或增强的信用。除了一般公司用途外，这些销售与我们的股票回购授权一起被设计为一种计划工具，以促进赎回过程。展望未来，我们可能会根据我们的回购授权赎回单位并减少我们的完全稀释股份数量，或者稍后根据2018年3月的销售协议出售BGC A类普通股的股票。

此外，我们在2010年9月3日提交的S-4表格中有一份有效的注册声明，涉及与业务合并交易相关的不时提供和出售至多2000万股BGC A类普通股，包括收购其他业务、资产、物业或证券。截至2021年3月31日，我们已根据本表格S-4注册表发行了总计1,450万股BGC A类普通股。此外，我们在2019年9月13日提交了一份S-4表格中的注册声明，涉及与业务合并交易相关的不时提供和出售最多2000万股A类普通股的注册声明，包括收购其他业务、资产、物业或证券。截至2021年3月31日，我们尚未根据本表格S-4注册声明发行任何BGC A类普通股。我们还拥有一份有效的S-3表格的货架登记声明，根据该声明，我们可以根据BGC Partners，Inc.红利再投资和股票购买计划提供和出售最多1000万股BGC A类普通股。截至2021年3月31日，我们已根据股息再投资和购股计划发行了70万股BGC A类普通股。

薪酬委员会可授予股票期权、股票增值权、递延股票(如RSU)、红股、绩效奖励、股息等价物和其他基于股权的奖励，包括在LPU交换时提供BGC A类普通股股票的交换权。2016年6月22日，在我们的年度股东大会上，我们的股东批准了我们的股权计划，将根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的BGC A类普通股股票总数从3.5亿股增加到4亿股。截至2021年3月31日，授权交付的股票总数限制允许授予与1.082亿股BGC A类普通股相关的未来奖励。

我们于2020年10月20日提交了一份S-3表格的注册声明，该声明于2020年10月28日宣布生效，根据该声明，CF&Co可以就可能不时发生的与正在进行的做市交易相关的5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券和4.375%优先债券进行要约和销售。这些证券的这种做市交易可以在公开市场进行，也可以在转售时以当时的市场价格或相关或谈判价格私下谈判。CF&Co和我们的任何其他附属公司都没有义务在我们的证券上做市，CF&Co或任何其他附属公司可以在没有通知的情况下随时停止做市活动。

与收购相关的或有付款

自2016年以来，本公司已完成收购，收购价格包括总计约220万股公司A类普通股(收购日期公允价值约为920万美元)、10万股LPU(收购日期公允价值约为20万美元)、20万股RSU(收购日期公允价值约为120万美元)和3750万美元的现金，这些收购可能会在2023年之前实现某些目标的情况下发行。

截至2021年3月31日，公司已发行40万股BGC A类普通股，10万股RSU，并支付了2000万美元与此类或有付款相关的现金。

自.起2021年3月31日, 1.9 百万股BGCA类普通股，0.2 百万RSU及$25.6 如果实现目标，仍有100万美元的现金有待发行，扣除没收和其他调整后的净额.

派生诉讼

2018年10月5日，Roofers Local 149养老基金向特拉华州衡平法院提交了一份推定的衍生品诉讼，标题为屋顶者地方149养老基金诉霍华德·卢特尼克等人案。(案件编号2018-0722)，指控(I)董事会成员，(Ii)作为BGC的控股股东的Howard Lutnick，CFGM和Cantor，以及(Iii)作为BGC的高级管理人员的Howard Lutnick违反受托责任。起诉书对BGC(I)以8.75亿美元完成从CCRE收购Berkeley Point的交易和(Ii)承诺投资1亿美元收购Real Estate，L.P.(统称为“交易”)的交易提出质疑。除其他事项外，起诉书指称(I)BGC就交易支付的价格不公平，(Ii)交易前的过程不公平，以及(Iii)董事会特别委员会的成员不独立。它寻求为公司追回未量化的损害赔偿、被告收到的任何付款的返还以及律师费。

一个月后，2018年11月5日，同一家原告公司代表另一家客户-北加州管道贸易信托基金(Northern California Tube Trades Trust Funds)对相同的被告提起了同样的推定衍生品诉讼，寻求同样的救济。这些案件已合并为一个单独的行动，标题为在Re BGC Partners，Inc.衍生品诉讼(合并C.A.No.2018-0722-AGB)，Roofers Local 149养老基金于2018年10月5日提出的申诉被指定为执行申诉。

为了回应所有被告于2018年12月提出的驳回动议，原告于2019年2月提出动议，要求允许修改执行申诉，请求法院允许他们补充指控，法院批准了这一动议。经修订的申诉指称与执行申诉相同的指称违反受托责任，没有提出新的申索，并寻求相同的济助，但包括其他指控，包括原告没有向委员会提出要求的指称理由，而这是被告提出驳回申诉的动议的基础。2019年3月19日，所有被告都提出动议，再次基于要求驳回修改后的申诉。2019年9月30日，法院驳回了被告的驳回动议，允许案件进入证据开示。法院在裁决中裁定，经修订的申诉充分证明原告无须向委员会提出要求便可提出衍生诉讼，但并没有就原告有关交易的指控的基本是非曲直作出事实裁断。2021年2月11日，在发现结束后，本公司和董事会独立董事提出动议，要求根据发现记录做出简易判决，寻求驳回此案，但遭到原告的反对。如果法院在这些动议上不做出有利于被告的裁决，审判目前定于2021年10月进行。

该公司仍然认为经修订的起诉书中针对被告的指控毫无根据，并打算随着案件的进展积极抗辩。然而，正如在任何诉讼事项中一样，结果不能肯定地决定。

购买有限责任合伙权益

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时从BGC Holdings购买Cantor单位。此外，根据经第二次修订及重订的BGC Holdings Limited Partnership Agreement(前身为第六修正案)第八条第8.08节，倘本公司准许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，而Cantor同意进行该等交换，则本公司应向Cantor提供机会，让Cantor按假若本公司赎回FPU时Cantor会为Cantor单位支付的价格购买BGC Holdings相同数目的Cantor单位。如果康托取得任何康托单位 AS 一个结果的这个购进或救赎通过 BGC 持有量的任何 FPU，康托将要 BE 恩恩t它l边至这个效益 (包括迪斯特r布提oNS) 的诸如此类单位它取得从… 这个日期的终端i在……上面或破产的这个适用创建/工作 P阿特纳。在……里面加上， Cantor购买的任何此类Cantor单位目前最多可交换2360万股BGC B类普通股，或者，在Cantor的选择下，或者如果没有BGC B类普通股的此类额外股份，则可交换BGC A类普通股，每种情况下都是一对一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

2021年3月31日，康托公司从BGC控股公司购买了总计1,149,684个康托单位，总代价为2,104,433美元，赎回了1,149,684个FPU，购买了1,618,376个康托单位，交换了1,618,376个FPU，总代价为3,040,411美元。康托持有的BGC控股公司的每一个康托单位都可以随时在一对一的基础上(可进行调整)交换为BGC A类普通股的股票。

截至2021年3月31日，BGC Holdings中剩余的FPU为50万个，BGC Holdings有权赎回或更换这些FPU，Cantor将有权在赎回或更换后购买同等数量的Cantor单位。

与康托签订的联合军种协定

于2019年2月，审核委员会授权吾等与Cantor订立一项短期服务协议，根据该协议，Cantor将负责结算、结算及处理代表客户执行的若干交易，以换取基于交易净收入及BGC支付若干相关销售人员的全额分配成本所得的33%收入份额。2020年5月，审计委员会授权我们将短期服务协议的初始期限再延长9个月。

担保协议来自造币经纪人

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并满足个人的财务报告和净资本要求，或者获得注册期货委员会商人的担保协议。我们在欧洲的经纪人不时与美国的交易对手进行利率掉期交易，因此我们必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表我们(及GFI)订立担保，根据本安排，我们须就造币厂经纪公司代表我们支付的金额(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2021年3月31日的三个月里，该公司记录了与这些担保有关的费用3.1万美元。

纽马克的BGC转租

2020年5月，BGC美国OPCO达成一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租获得审计委员会的批准。这笔交易是纽约市约2.1万平方英尺(约合21000平方英尺)的为期一年的转租。根据转租条款，BGC美国OPCO将支付110万美元的固定租金，以及可归因于租赁的所有运营和税收支出。在转租方面，BGC美国OPCO在截至2021年3月31日的三个月中支付了30万美元。

债务回购计划

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司回购至多5,000万美元的公司债务证券，如果有的话，公司债务证券的回购预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。

根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司有权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定利用的其他经纪自营商的身份，通过CF&Co(或其联属公司)回购公司债务证券，该等回购应收取不高于标准市场佣金的经纪佣金。

截至2021年3月31日，该公司的债务回购授权剩余5000万美元。

权益法投资

本公司获授权为Aqua公司作出贷款、投资或其他信贷支持安排(见我们未经审计的简明综合财务报表第一部分10-Q表格第1项的附注13-“关联方交易”)；此类安排与Aqua公司和Cantor公司之间的类似安排成比例，条件相同。2020年2月5日和2021年2月25日，公司董事会和审计委员会分别额外增加了200万美元和100万美元的授权金额，总额达到2020万美元。本公司还被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，但任何此类担保以及康托提供的类似担保的责任将与康托按比例分担。

单位赎回和交换-高级管理人员

2021年2月22日，本公司授予Sean A.Windeatt 123,713不可交换LPU的交换权，这些LPU之前于2019年2月22日授予Windeatt先生。由此产生的123,713股可交换LPU可立即由温德特先生兑换为总计123,713股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的28,477个不可更换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为178,266美元。

2021年4月8日，薪酬委员会批准本公司于2021年4月23日回购123,713股可交换BGC Holdings LPU-温德亚特先生持有的消息，价格为5.65美元，这是我们A类普通股在2021年4月23日的收盘价，并赎回28,477股可交换BGC Holdings PLPU-温德亚特先生持有的新闻，价格为178,266美元，减去适用的税款和预扣。

2021年4月8日，薪酬委员会批准本公司以5.38美元(A类普通股在2020年4月8日的收盘价)的价格回购温德亚特先生持有的剩余62,211个可交换的BGC Holdings LPU。

2021年4月28日，薪酬委员会批准了默克尔的额外货币化机会。自2021年4月29日起，默克尔持有的273,612股不可交换的BGC Holdings PPSU中的108,350股被赎回为零，默克尔持有的250,659股不可交换的BGC Holdings PPSU中的101,358股被赎回，现金支付575,687美元，并向默克尔发行了108,350股BGC A类普通股。2021年4月29日，根据我们的股票回购计划，我们以当日A类普通股的收盘价从默克尔先生手中回购了108,350股BGC A类普通股。

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065个之前授予默克尔的360,065个不可交换LPU的交换权。由此产生的360,065股可交换LPU可以立即被默克尔兑换成总计360,065股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了默克尔先生持有的265,568个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为1,507,285美元。于2020年3月20日，本公司赎回了默克尔先生持有的360,065股可交换LPU中的185,300股，赎回价格为根据BGC首席执行官计划于2020年3月10日至2020年3月13日出售的BGC A类普通股股票的平均价格减去1%(每LPU约4.0024美元，总赎回价格约为741,644美元)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了默克尔先生持有的剩余174,765个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回185,300美元有关可交换LPU在2020年3月20日，122,579个PLPU被赎回，缴纳税款661,303美元。在2020年7月30日赎回174,765个LPU方面，142,989个PLPU被赎回846,182美元的税款。

2020年3月2日，本公司授予Shaun D.Lynn 883,348个之前授予Lynn先生的883,348个不可交换LPU的交换权。由此产生的883,348股可交换LPU可立即被林恩先生兑换成总计883,348股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Lynn先生持有的245,140个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时支付的税款为1,099,599美元。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了林恩先生持有的797,222个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回797,222个可更换的LPU方面，有221,239个可更换的PLPU被赎回992,388美元的税款。关于赎回，林恩先生剩余的86,126个可交换LPU和23,901个可交换PLPU在与他的有限责任合伙身份相关的交换时被赎回为零。

2020年3月2日，本公司授予Sean A.Windeatt 519,725个之前授予Windeatt先生的519,725个不可交换LPU的交换权。由此产生的519,725股可交换LPU可立即由温德亚特先生兑换为总计519,725股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的97,656个不可更换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为645,779美元。2020年8月5日，公司以2.90美元的价格赎回了温德特先生持有的436,665个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回436,665个可更换的LPU方面，赎回了96,216个可更换的PLPU，赎回了637,866美元的税款。在赎回方面，20,849个可交换LPU和1,440个可交换PLPU在与Windeatt先生的有限责任公司身份相关的兑换时被赎回为零。

此外，于2020年8月5日，本公司授予Windeatt先生40,437个之前授予Windeatt先生的40,437个不可交换LPU的交换权。由此产生的40,437股可交换LPU可立即由温德亚特先生兑换为总计约40,437股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的21,774个不可兑换的PLPU兑换现金的权利。2020年8月5日，公司以我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价2.90美元的价格赎回了温德特先生持有的这40,437个可交换LPU。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回这些40,437个可更换的LPU方面，21,774个可更换的PLPU被赎回了136,305美元的税款。

除上述事项外，2020年8月6日，温德亚特先生还被授予了之前授予温德亚特先生的43,890个不可交换的Newmark Holding LPU的兑换权。此外，温德亚特先生还有权兑换温德亚特先生持有的17,068个不可交换的Newmark Holdings PLPU。由于这些纽马克控股公司的LPU和PLPU以前是不可交换的，公司在授予可交换性时收取了381,961美元的交易费用。2020年8月6日，纽马克赎回了温德特先生持有的40,209股纽马克控股公司的可交换LPU，赎回金额等于纽马克A类普通股在2020年8月6日的收盘价(4.16美元)乘以37,660股(纽马克A类普通股的股份金额和40,209股纽马克控股公司可交换LPU根据2020年8月6日的兑换比率)。在赎回这些40,209个可交换的Newmark Holdings LPU方面，15,637个可交换的Newmark Holdings PLPU被赎回了194,086美元的税款。与赎回有关，3,681个可交换Newmark Holding LPU和1,431个可交换Newmark Holdings PLPU在与Windeatt先生的有限责任公司身份相关的交换中被赎回为零。

市场摘要

下表提供了所示季度的某些交易量和交易计数信息：

	三月三十一号， 2021		12月31日， 2020		9月30日， 2020		六月三十日， 2020		三月三十一号， 2020
名义体积(以十亿为单位)
全电子版总销量	$	11,802	$	8,736	$	8,426	$	7,206	$	8,020
总混合卷¹		67,913		59,165		64,298		63,873		76,330
全电子和混合动力总卷	$	79,715	$	67,901	$	72,724	$	71,079	$	84,350
事务计数(以千为单位，天数除外)
完全电子化交易总额		3,744		2,895		2,735		3,247		4,212
混合事务总数		1,348		1,129		1,115		1,333		1,591
完全电子交易和混合交易总额		5,092		4,024		3,850		4,580		5,803
交易日		61		64		64		63		62

注：某些信息可能已根据当前估计数进行了重新预测，以反映报告方法的变化。这些修订对公司的收入或收益没有影响。

¹	混合交易被定义为涉及电子交易的某些元素的交易，但由BGC的经纪人执行，不包括纯语音交易。完全电子化涉及客户对客户的交易，无需经纪人执行。

截至2021年3月31日的三个月，包括新产品在内的全电子交易量为11.8万亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为8.0万亿美元。截至2021年3月31日的三个月，我们的混合动力车销量为67.9万亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为76.3万亿美元。

表外安排

于正常业务过程中，吾等与未合并实体(包括可变权益实体)订立安排。有关我们对未合并实体的投资的更多信息，请参阅本季度报告10-Q表第一部分中未经审计的简明综合财务报表的附注14-“投资”。

关键会计政策和估算

根据美国公认会计原则编制我们的未经审计的简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们未经审计的简明综合财务报表中资产和负债的报告金额、收入和支出以及或有资产和负债的披露。这些会计估计要求使用有关事项的假设，其中一些在估计时是高度不确定的。如果实际经验与使用的假设不同，我们的未经审计简明综合财务状况表、未经审计简明综合经营表和未经审计简明综合现金流量表可能会受到重大影响。我们认为以下会计政策涉及更高程度的判断性和复杂性。

收入确认

我们的收入主要来自经纪服务的佣金、匹配本金交易的买入和卖出价格之间的价差、关联方的费用、数据、软件和交易后服务，以及其他收入。有关收入确认的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中第二部分第8项的综合财务报表附注3--“重要会计政策摘要”。

基于股权的薪酬和其他薪酬

酌情奖金：我们的薪酬和员工福利支出的一部分由酌情奖金组成，这些奖金可以现金、股权、合伙企业奖励或两者相结合的形式支付。我们在一段时间内根据这一时期的收入以及预期的现金、股权和合伙单位的组合来应计费用。鉴于估算可自由支配奖金时使用的假设，实际结果可能会有所不同。

限制性股票单位：我们根据美国公认会计准则(GAAP)指导中的公允价值确认条款，对基于股权的薪酬进行核算。提供给某些员工的RSU作为股权奖励入账，根据美国公认会计原则，我们需要记录最终预期授予的RSU部分的费用。此外，没收在发放时进行估计，如果实际没收与这些估计不同，则在随后的时期内进行必要的修订。由于假设用于估计员工流失率和相关的失败率，在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

授予员工的RSU奖励的公允价值是在授予之日根据以下公允价值确定的BGCA类普通股。一般来说，我们授予员工薪酬的RSU不会收到股息等价物；因此，我们根据预期放弃股息的现值调整RSU的公允价值，这要求我们包括对预期股息的估计作为估值投入。这一授予日期的公允价值在奖励的归属期间按比例摊销。对于具有分级归属特征的RSU，我们做出了会计政策选择，以直线基础确认补偿成本。摊销在我们未经审计的简明综合营业报表中反映为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的一部分。

限制性股票：向某些员工提供的限制性股票被视为股权奖励，根据美国公认会计准则的指导，我们需要记录最终预期授予的限制性股票部分的费用。我们已经授予了不受持续雇佣或服务约束的限制性股票；但是，可转让性必须遵守我们及其附属公司惯常的竞业禁止义务。这样的限制性股票通常可以在五到十年内由合伙人出售。由于限制性股票不受连续雇用或服务的影响，限制性股票的公允价值在授予之日支出。这笔费用在我们未经审计的简明综合经营报表中反映为非现金、基于股权的补偿费用。

有限合伙单位：BGC控股公司和纽马克控股公司的LPU通常由员工持有。一般来说，这类单位每季度获得净收入分配，这是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。*此外，优先单位是与授予某些LPU(如PSU)相关而授予的，这些LPU可能与授予普通股股份相关而被授予可交换性或赎回，以支付单位持有人在此类交换或授予时所欠的预扣税款。这是一种可以接受的替代方案，不同于上市公司向员工发行股票总额的普遍做法，但必须以无现金预扣股票来支付适用的预扣税。除按0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额进行分配外，我们的首选单位无权参与伙伴关系分配。对这类LPU的季度净收入分配在我们未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分。

其中某些LPU使持有者有权获得相当于名义金额的终止后付款，通常在持有者终止后每年分四次相等地支付。根据美国公认会计原则，这些LPU被记为离职后责任奖励。因此，我们根据预期未来现金支出的当前公允价值，在我们的综合财务状况报表上确认这些单位的负债，作为终止后付款金额摊销部分的“应计补偿”的一部分。我们在归属期间摊销终止后付款金额，减去预期的没收率，并根据每个报告期的价值变化在未经审计的简明综合经营报表中记录此类奖励的费用，作为“基于股权的薪酬以及对有限合伙单位和FPU的净收入分配。”

某些LPU可交换为BGC或Newmark A类普通股的股票，或在授予BGC或Newmark A类普通股时赎回；BGC A类普通股是一对一发行的，Newmark A类普通股是根据交换或赎回的LPU数量乘以当时的交换比率发行的。在授予可交换性或发行BGC或Newmark A类普通股股票时，我们根据奖励的公允价值确认一项费用，这笔费用包括在我们未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙企业和FPU的净收入分配”中。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们分别产生了790万美元和2300万美元的股权薪酬支出。

某些LPU有规定的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。与这些LPU相关的薪酬支出在规定的服务期内确认，这些单位通常在两到五年之间归属。*在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们分别产生了1710万美元和1630万美元的基于股权的薪酬支出，这些LPU与这些LPU相关。这笔费用包括在我们未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”中。

员工贷款：我们已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除。现金预付分配贷款记录在正式协议中，并在基本协议中概述的时间范围内偿还。我们打算从现有和未来奖励的未来分配中全额偿还这些预付款。这些分配在发放时被视为补偿费用，所得资金用于偿还贷款。任何贷款的可免除部分在我们未经审计的简明综合经营报表中确认为贷款有效期内的补偿费用。我们在每个报告期检查贷款余额是否可收回。如果我们确定不能收回一部分贷款余额，我们就会确认贷款余额的准备金。贷款余额的实际可收回性可能与我们的估计不同。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，扣除准备金后的员工贷款总余额分别为4.196亿美元和4.081亿美元，并在我们未经审计的简明合并财务状况报表中计入“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款项，净额”。截至2021年和2020年3月31日止三个月，上述员工贷款的薪酬支出(福利)分别为1,560万美元和1,460万美元。与这些贷款相关的补偿费用作为“补偿和员工福利”的一部分包括在我们未经审计的简明综合经营报表中。

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。根据美国GAAP指南的规定，无形资产-商誉和其他商誉不会摊销，而是定期进行减值测试。我们于每个会计年度第四季度或任何可能导致报告单位的公允价值低于其账面值的事件或情况发生变化时，每年审查减值商誉。

在审核商誉减值时，我们首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值(包括商誉)更有可能低于其账面价值。如果定性评估的结果显示报告单位的公允价值很可能小于其账面价值，或者如果我们选择绕过定性评估，我们将按如下方式进行商誉减值量化分析。

量化商誉减值测试用于识别减值的存在和减值损失金额，将报告单位的公允价值与其账面金额(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，减值损失应确认为相当于超出的金额，但以分配给该报告单位的商誉总额为限。如果报告单位的估计公允价值超过其账面价值，商誉被视为没有减损。为了估计报告单位的公允价值，我们使用贴现现金流模型和有关市场可比性的数据。估值过程需要重大判断，并涉及重大估计和假设的使用。这些假设包括现金流预测、估计资本成本以及选择同行公司和相关倍数。由于假设和估计用于预测未来现金流、选择同行公司和选择相关倍数，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

CECL

我们提出的金融资产是按摊销成本扣除信贷损失准备后的净额计量的，信贷损失准备金代表了预计在其估计寿命内收取的金额。以摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法于2020年1月1日对公司生效，与以前的美国公认会计原则(GAAP)相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认亏损之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，这种方法通常会导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失拨备和相关的信贷损失拨备。CECL方法对预期信贷损失的影响，除其他外，反映了该公司对当前经济状况、预测的宏观经济状况和BGC的投资组合的看法。

所得税

我们使用美国公认会计准则中规定的资产和负债方法来核算所得税。所得税。递延税项资产及负债按现有资产及负债之综合财务报表账面值与其各自计税基准之间之基差可归因于未来税项影响确认。我们的某些实体被作为美国的合伙企业征税，并在纽约市受到UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙企业收入或亏损相关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙企业权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而不是合伙企业实体。因此，合伙人的纳税义务或利益不会反映在我们未经审计的简明综合财务报表中。我们未经审计的简明合并财务报表中包括的与税收相关的资产、负债、拨备或收益也反映了在美国或外国司法管辖区作为公司征税的实体的结果。

我们根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估来计提不确定的税收头寸。管理层须根据税务机关的审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决办法)，根据税务立场的技术价值，决定该税务立场是否更有可能持续下去。由于在税务机关审查后确定税收优惠是否更有可能持续时会使用重大假设，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。我们在未经审计的简明综合经营报表的“所得税拨备”中确认与所得税相关的利息和罚款。

如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。在评估是否需要估值免税额时，我们会考虑所有现有证据，包括过往的经营业绩、最近财政年度的累积亏损情况、对未来应课税收入的估计，以及税务筹划策略的可行性。

对当期和递延所得税资产和负债的计量基于已制定的税法的规定，在美国和其他税收管辖区的税收法规应用中存在不确定性。由于我们对复杂税法的解释可能会影响当期和递延所得税的计量，在税法适用的不同假设下，实际结果可能与这些估计不同。

税法于2017年12月22日颁布，其中包括全球无形低税收入GILTI条款。这一规定要求在公司的美国所得税申报单中包括某些外国子公司的收益。本公司已选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税项，因此没有根据这一制度为基差记录递延税金。

请参阅截至20年12月31日的Form 10-K年报第II部分第8项的合并财务报表附注3--“重要会计政策摘要”20 用于添加有关NAL的信息这些关键会计政策和其他重大会计政策.

31.1		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席执行官的认证

31.2		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席财务官

32		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席执行官和首席财务官

101		BGC Partners截至2021年3月31日的Form 10-Q季度报告中的以下材料采用内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式：(I)未经审计的简明综合财务状况报表，(Ii)未经审计的简明综合经营报表，(Iii)未经审计的综合全面收益表，(Iv)未经审计的简明现金流量表，(XBRL实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在iXBRL文档中。

104		本季度报告的封面为Form 10-Q，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。

		BGC Partners，Inc.

				/ S / H欧沃德W。L。UTNICK
		姓名：		霍华德·W·卢特尼克
		标题：		董事会主席陈冯富珍首席执行官

				/ S / S七人组 BISGAY
		姓名：		史蒂文·比斯盖
		标题：		首席财务官