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BoardOfDirectorMember2020-10-012021-03-310000720005RJF：员工和董事成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：StockIncentivePlan2012成员2021-01-012021-03-310000720005RJF：员工和董事成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：StockIncentivePlan2012成员2020-10-012021-03-310000720005RJF：员工和董事成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：StockIncentivePlan2012成员2020-01-012020-03-310000720005RJF：员工和董事成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：StockIncentivePlan2012成员2019-10-012020-03-310000720005RJF：员工和董事成员美国-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberRJF：StockIncentivePlan2012成员2021-03-310000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2020-10-012021-03-310000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2021-03-310000720005RJF：RaymondJamesFinancialIncMember2020-09-300000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2020-10-012021-03-310000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2021-03-310000720005RJF：RaymondJamesAndAssociatesIncMember2020-09-30RJF：业务细分0000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2021-01-012021-03-310000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2020-01-012020-03-310000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2020-10-012021-03-310000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2019-10-012020-03-310000720005US-GAAP：部门间消除成员2021-01-012021-03-310000720005US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-03-310000720005US-GAAP：部门间消除成员2020-10-012021-03-310000720005US-GAAP：部门间消除成员2019-10-012020-03-310000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-03-310000720005RJF：PrivateClientGroupMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300000720005RJF：资本市场成员US-GAAP：运营细分市场成员2021-03-310000720005RJF：资本市场成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2021-03-310000720005RJF：AssetManagementSegmentMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-09-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：RjBankMember2021-03-310000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：RjBankMember2020-09-300000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2021-03-310000720005US-GAAP：运营细分市场成员RJF：OtherOperatingSegmentMember2020-09-300000720005国家：美国2021-01-012021-03-310000720005国家：美国2020-01-012020-03-310000720005国家：美国2020-10-012021-03-310000720005国家：美国2019-10-012020-03-310000720005国家/地区：加利福尼亚州2021-01-012021-03-310000720005国家/地区：加利福尼亚州2020-01-012020-03-310000720005国家/地区：加利福尼亚州2020-10-012021-03-310000720005国家/地区：加利福尼亚州2019-10-012020-03-310000720005SRT：欧洲成员2021-01-012021-03-310000720005SRT：欧洲成员2020-01-012020-03-310000720005SRT：欧洲成员2020-10-012021-03-310000720005SRT：欧洲成员2019-10-012020-03-310000720005国家：美国2021-03-310000720005国家：美国2020-09-300000720005国家/地区：加利福尼亚州2021-03-310000720005国家/地区：加利福尼亚州2020-09-300000720005SRT：欧洲成员2021-03-310000720005SRT：欧洲成员2020-09-30

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)

☒			依据本条例第13或15(D)条提交季度报告
			1934年证券交易法

在截至本季度末的季度内2021年3月31日

或

☐			根据“条例”第13或15(D)条提交的过渡报告
			1934年证券交易法

的过渡期						至

佣金档案号：1-9109

雷蒙德·詹姆斯金融公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

弗罗里达						59-1517485
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主识别号码)

Carillon Parkway 880号, 圣彼得堡, 弗罗里达33716

(主要执行办公室地址)邮政编码(Zip Code)

(727) 567-1000

(注册人电话号码，包括区号)

无

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据交易法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元			RJF			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x 不是☐

用复选标记表示注册人是否已经以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件(§本章232.405节)在过去12个月内(或要求注册人提交此类文件的较短期限内)。是x 不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器			x			加速文件管理器			☐
非加速文件服务器			☐			规模较小的报告公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是的，☐将继续执行任务，不执行任务，不执行任务☒

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。

137,418,106截至2021年5月4日的普通股

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

索引
									页
第一部分						财务信息
第一项。						财务报表(未经审计)			3
						简明合并财务状况表(未经审计)			3
						简明综合收益表和全面收益表(未经审计)			4
						简明合并股东权益变动表(未经审计)			5
						现金流量表简明合并报表(未经审计)			6
						简明合并财务报表附注(未经审计)
						注1--陈述的组织和依据			8
						注2-更新重要会计政策			9
						注3-收购			13
						附注4-公允价值			14
						附注5-可供出售的证券			20
						附注6-衍生资产和衍生负债			22
						附注7--担保协议和融资			23
						注8--银行贷款，净额			26
						注9-给财务顾问的贷款，净额			32
						附注10-可变利息实体			32
						附注11-商誉和可确认无形资产，净额			33
						附注12-租契			34
						附注13-银行存款			35
						附注14-应付高级票据			36
						附注15--所得税			37
						附注16--承付款、或有事项和担保			37
						附注17--累计其他综合收益/(亏损)			40
						附注18--收入			41
						附注19-利息收入和利息支出			45
						附注20-以股份为基础的薪酬			45
						附注21-监管资本要求			45
						注22-每股收益			48
						注23-细分市场信息			48
第二项。						管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			51
第三项。						关于市场风险的定量和定性披露			88
项目4.						管制和程序			89
第二部分						其他信息
第一项。						法律程序			89
第1A项						风险因素			89
第二项。						未登记的股权证券销售和收益的使用			90
第三项。						高级证券违约			90
项目4.						矿场安全资料披露			90
第五项。						其他资料			90
第6项						陈列品			91
						签名			91

2

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第一部分财务信息

第1项。财务报表

雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务状况表

(未经审计)

$(百万美元)，每股金额除外						2021年3月31日						2020年9月30日
资产：
现金和现金等价物						$	5,851					$	5,390
按照规定隔离的资产($5,250及$0，按公允价值计算)						9,674						4,244
抵押协议						451						422
按公允价值计算的金融工具：
交易资产($363及$265作为抵押品质押)						567						513
可供出售的证券($21及$23作为抵押品质押)						8,158						7,650
衍生资产						304						438
其他投资($40及$37作为抵押品质押)						370						334
经纪客户应收账款净额						2,513						2,435
其他应收账款，净额						1,007						927
银行贷款，净额						22,879						21,195
提供给财务顾问的贷款，净额						988						1,012
财产和设备，净额						543						535
递延所得税，净额						277						262
商誉和可识别无形资产净额						868						600
其他资产						1,616						1,525
总资产						$	56,066					$	47,482
负债和股东权益：
银行存款						$	29,254					$	26,801
抵押融资						278						250
按公允价值计算的金融工具负债：
贸易负债						212						240
衍生负债						324						393
经纪业务客户应付款						12,475						6,792
应计薪酬、佣金和福利						1,372						1,384
其他应付款						1,608						1,513
其他借款						861						888
应付优先票据						2,045						2,045
总负债						48,429						40,306
承付款和或有事项(见附注16)
股东权益
优先股；$.10票面价值；10,000,000认可股份；-0-已发行和已发行股票						—						—
普通股；$.01票面价值；350,000,000授权股份；159,231,968和159,007,158分别截至2021年3月31日和2020年9月30日发行的股票，以及137,155,669和136,556,559分别截至2021年3月31日和2020年9月30日的流通股						2						2
额外实收资本						2,028						2,007
留存收益						7,004						6,484
库存股，按成本价计算；22,076,299和22,450,599分别截至2021年3月31日和2020年9月30日的普通股						(1,404)						(1,390)
累计其他综合收益/(亏损)						(38)						11
雷蒙德·詹姆斯金融公司的总股本。						7,592						7,114
非控制性权益						45						62
股东权益总额						7,637						7,176
总负债和股东权益						$	56,066					$	47,482

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

3

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并收益表和全面收益表

(未经审计)

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
以百万美元计，每股除外						2021						2020						2021						2020
收入：
资产管理及相关行政收费						$	1,173					$	1,006					$	2,240					$	1,961
经纪业务收入：
证券佣金						443						410						824						773
主要交易记录						148						105						295						202
经纪业务总收入						591						515						1,119						975
帐户费和服务费						159						172						304						350
投资银行业务						242						148						503						289
利息收入						200						285						403						582
其他						44						(15)						100						14
总收入						2,409						2,111						4,669						4,171
利息支出						(37)						(43)						(75)						(94)
净收入						2,372						2,068						4,594						4,077
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						1,648						1,422						3,148						2,773
非补偿费用：
通信和信息处理						107						99						206						193
入住率和设备						57						56						114						113
业务发展						21						41						44						85
投资分项咨询费						31						26						59						52
专业费用						24						23						54						44
信贷损失的银行贷款拨备/(收益)						(32)						109						(18)						107
收购相关费用						—						—						2						—
其他						69						53						139						112
非补偿费用总额						277						407						600						706
非利息支出总额						1,925						1,829						3,748						3,479
税前收入						447						239						846						598
所得税拨备						92						70						179						161
净收入						$	355					$	169					$	667					$	437
普通股每股收益-基本						$	2.58					$	1.22					$	4.85					$	3.15
每股普通股收益-稀释后						$	2.51					$	1.20					$	4.74					$	3.09
加权平均已发行普通股-基本						137.8						138.4						137.3						138.4
加权平均普通股和普通股等值流通股-稀释						141.2						141.1						140.4						141.3
净收入						$	355					$	169					$	667					$	437
其他综合收益/(亏损)，税后净额：
可供出售的证券						(76)						63						(93)						62
货币换算，扣除净投资套期保值的影响						2						(26)						20						(17)
现金流对冲						19						(43)						24						(33)
扣除税后的其他综合收益/(亏损)合计						(55)						(6)						(49)						12
综合收益总额						$	300					$	163					$	618					$	449

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

4

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并股东权益变动表

(未经审计)

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
$(百万美元)，每股金额除外						2021						2020						2021						2020
普通股，面值$.01每股：
期初余额						$	2					$	2					$	2					$	2
股票发行						—						—						—						—
期末余额						2						2						2						2
额外实收资本：
期初余额						1,996						1,922						2,007						1,938
员工购股						9						11						15						17
股票期权的行使和限制性股票单位的归属(扣除没收)						(7)						(8)						(66)						(71)
限制性股票、股票期权和限制性股票单位费用						30						28						72						69
期末余额						2,028						1,953						2,028						1,953
留存收益：
期初余额						6,702						6,086						6,484						5,874
会计原则变动的累计调整						—						—						(35)						—
雷蒙德·詹姆斯金融公司的净收入						355						169						667						437
宣布派发现金股息(见附注22)						(53)						(50)						(112)						(106)
期末余额						7,004						6,205						7,004						6,205
库存股：
期初余额						(1,354)						(1,163)						(1,390)						(1,210)
购买/交出						(61)						(203)						(79)						(222)
股票期权的行使和限制性股票单位的归属(扣除没收)						11						15						65						81
期末余额						(1,404)						(1,351)						(1,404)						(1,351)
累计其他综合收益/(亏损)：
期初余额						17						(5)						11						(23)
其他综合收益，税后净额						(55)						(6)						(49)						12
期末余额						(38)						(11)						(38)						(11)
雷蒙德·詹姆斯金融公司的总股本。						$	7,592					$	6,798					$	7,592					$	6,798
非控股权益：
期初余额						$	75					$	61					$	62					$	62
可归因于非控股权益的净收益/(亏损)						(1)						(23)						12						(24)
其他						(29)						(2)						(29)						(2)
期末余额						45						36						45						36
股东权益总额						$	7,637					$	6,834					$	7,637					$	6,834

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

5

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

						截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020
经营活动的现金流：
净收入						$	667					$	437
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧及摊销						64						58
递延所得税						27						(14)
可供出售证券的溢价和折价摊销以及其他投资的损失						14						43
信贷损失拨备/(福利)以及法律和监管程序						(14)						124
基于股份的薪酬费用						74						74
公司拥有的人寿保险单扣除费用后的未实现(收益)/亏损						(117)						76
其他						31						(4)
净变化：
根据规定分离的资产，不包括现金和现金等价物						(5,250)						—
担保协议，扣除担保融资后的净额						1						(24)
提供给财务顾问的贷款，扣除还款后的净额						(11)						(11)
经纪业务客户应收账款和其他应收账款净额						(123)						(203)
净交易工具						(90)						—
衍生工具，净值						91						(25)
其他资产						(23)						(176)
经纪业务客户应付账款及其他应付账款						5,471						2,937
应计薪酬、佣金和福利						(29)						(340)
持有待售贷款的购买和来源，扣除出售证券化和待售贷款所得款项后的净额						(67)						(9)
经营活动提供的净现金						716						2,943
投资活动的现金流：
物业和设备的附加费						(62)						(71)
银行贷款增加，净额						(1,522)						(1,066)
出售为投资而持有的贷款所得收益						90						25
购买可供出售的证券						(2,273)						(1,403)
可供出售证券到期、偿还和赎回						1,067						435
出售可供出售证券所得款项						519						—
企业收购，扣除收购现金后的净额						(245)						—
其他投资活动，净额						(11)						(10)
用于投资活动的净现金						(2,437)						(2,090)

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

6

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司 简明合并现金流量表 (未经审计)
						截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020
融资活动的现金流：
联邦住房贷款银行预付款的收益						—						850
偿还联邦住房贷款银行垫款和其他借款资金						(28)						(853)
优先票据发行收益，扣除已支付的债务发行成本						—						495
行使股票期权和购买员工股票						32						43
银行存款增加						2,453						7,742
购买库存股						(79)						(222)
普通股股息						(109)						(103)
对非控股权益的收购和分配，净额						—						(1)
融资活动提供的现金净额						2,269						7,951
货币调整：
汇率变动对现金的影响						93						(82)
现金和现金等价物净增长，包括按规定分离的现金和现金等价物						641						8,722
现金和现金等价物，包括年初按规定分离的现金和现金等价物						9,634						5,971
现金和现金等价物，包括按规定在期末分离的现金和现金等价物						$	10,275					$	14,693
现金和现金等价物						$	5,851					$	10,648
按规定分开的现金和现金等价物						4,424						4,045
现金和现金等价物总额，包括按规定在期末分开的现金和现金等价物						$	10,275					$	14,693
现金流量信息的补充披露：
支付利息的现金						$	76					$	92
缴纳所得税的现金，净额						$	248					$	176
租赁负债的现金流出						$	56					$	47
新租约和修改租约记录的非现金使用权(“ROU”)资产						$	81					$	39

见简明合并财务报表附注(未经审计)。

7

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

2021年3月31日

注1-陈述的组织和基础

组织

雷蒙德·詹姆斯金融公司(“RJF”，“公司”或“公司”)是一家金融控股公司，与其子公司一起从事各种金融服务活动，包括向零售和机构客户提供投资管理服务，股票和债务证券的承销、分销、交易和经纪，以及共同基金和其他投资产品的销售。虽然该公司还提供企业和零售银行服务，以及信托服务。有关我们业务部门的详细信息，请参阅本10-Q表格的附注23。如本文所用，术语“我们”、“我们”或“我们”指的是RJF和/或其一个或多个子公司。

陈述的基础

随附的未经审计的简明综合财务报表包括RJF及其合并子公司的账目，这些账目通常通过多数投票权权益控制。我们整合了我们所有的100%拥有的子公司。此外，我们还合并任何我们是主要受益人的可变利益实体(“VIE”)。有关这些VIE的更多信息，请参阅我们提交给美国(下称“美国”)的截至2020年9月30日的年度报告Form 10-K(“2020 Form 10-K”)的附注2。证券交易委员会(“证券交易委员会”)，并在本表格10-Q的附注10中。当我们在一个实体中没有控股权，但我们对该实体施加重大影响时，我们采用权益会计法。所有重要的公司间余额和交易均已在合并中冲销。

会计估计和假设

某些财务信息通常包括在根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的年度财务报表中，但中期报告并不需要这些信息，但这些信息已被浓缩或省略。管理层认为，这些未经审计的简明综合财务报表反映了所有必要的调整，以便公平地列报本公司各期的综合财务状况和经营业绩。

我们的业务性质是，任何过渡期的业绩都不一定代表全年的业绩。阅读这些未经审计的简明合并财务报表时，应结合我们2020 Form 10-K中包括的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以及合并财务报表及其附注。根据公认会计原则编制简明合并财务报表，我们必须做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响到简明合并财务报表之日报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，并可能对精简合并财务报表产生实质性影响。

重新分类

某些上期金额已重新分类，以符合本期的列报情况。

8

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

注2-重大会计政策的更新

我们的重要会计政策摘要包含在2020年Form 10-K的附注2中。在截至2021年3月31日的六个月内，我们的重大会计政策没有发生重大变化，但作为实施新的或修订的会计准则的一部分而采用或修改的会计政策除外，如以下各节所述。

2021财年采用的会计准则

信用损失

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了关于金融工具信用损失计量的新指导意见(ASU 2016-13)，用当前的预期信用损失(CECL)模型取代了已发生的信用损失和其他模型。该指导意见涉及与某些金融工具相关的信贷损失会计的几个方面，包括按摊余成本计量的资产、可供出售的债务证券和某些表外承诺。新的指导方针和随后的更新扩大了实体在制定其预计将在范围内金融资产的剩余寿命内发生的估计信贷损失时必须考虑的信息。预期信贷损失的计量包括历史经验、现状和合理的、可支持的经济预测。

这一新的指导方针对我们从2020年10月1日开始的财年有效，并在修改后的追溯性方法下采用。采用这一新标准的影响导致我们的信贷损失拨备增加了#美元。422000万美元(包括$25与向财务顾问提供贷款有关的百万美元，$9与有资金的银行贷款有关的百万美元和$8100万美元(与无资金来源的贷款承诺有关)，留存收益期初余额相应减少约#美元35300万美元，扣除税金后的净额。上期金额是根据已发生损失模型计算的，没有重报。有关银行贷款和对财务顾问的贷款以及相关的信贷损失拨备的进一步信息，请参阅附注8和9。

以下各节重点介绍了这一采用对我们会计政策的影响。

可供出售的证券

可供出售的证券一般由Raym持有。北卡罗来纳州OND James Bank(“RJ Bank，N.A.”)并在购买之日归类。它们主要由机构抵押贷款支持证券(MBS)和机构抵押贷款债券(CMO)组成，这些证券由美国政府或其机构担保。北卡罗来纳州RJ银行拥有的可供出售证券被用作其利率风险和流动性管理策略的一部分，可能会因应利率变化、提前还款风险或其他因素而出售。由于采用了新的CECL指引，可供出售证券的信贷损失仅限于该证券的摊销成本基础与其公允价值之间的差额，应该通过信贷损失拨备确认，而不是直接减少摊销成本基础。鉴于我们的可供出售证券组合由政府机构证券组成，其本金和利息都有保证，基于没有历史信用损失，我们预计这一组合及其相关应计利息将为零信用损失。在季度基础上，我们重新评估我们对零信贷损失的预期，以考虑可供出售证券组合的变化。

其他应收账款，净额

其他应收账款主要包括来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款、应计利息应收账款和来自产品保荐人的应计费用。来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款主要包括存放在结算组织的保证金，其中包括与出售已交易但尚未结算的证券有关的初始保证金和应收账款，包括未能交割的证券的应收金额。我们在简明综合财务状况表上列报“其他应收账款，净额”，扣除信贷损失拨备后的净额。然而，由于结算机构违约的概率较低，以及与证券结算相关的应收账款的短期性质，这些应收账款的信用风险一般很小，因此，该等应收账款的信贷损失拨备并不重要。其他应收账款的信贷损失拨备是根据历史经验、当前事实和其他因素的假设进行估算的。我们根据实际经历的趋势，通过定期评估来更新这些估计。

在CECL指引允许的情况下，我们将与我们的金融资产相关的应计应收利息计入合并财务状况综合报表的“其他应收账款净额”，而不是与相关金融工具一起计入。一般情况下，当相关金融资产被收回时，我们会将任何无法收回的应计利息转成利息收入。

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已移至非应计状态。由于我们及时冲销了坏账，我们没有确认应计应收利息的信用损失准备金。

提供给财务顾问的贷款，净额

我们为财务顾问提供贷款，用于招聘和留住员工。向财务顾问或其他关键收入生产者提供信贷的决定通常基于他们未来创造收入的能力。所提供的贷款一般在一年内偿还。五至10一年内，利息确认为赚取的，并取决于与我们的关系。这些贷款不能由财务顾问转让，只能由我们转让给利息继承人。没有与这些贷款相关的手续费收入。如果财务顾问不再与我们有关联，该贷款的任何未付余额将立即到期并支付给我们。根据这些融资应收账款的性质，从属关系是该投资组合中的主要信用风险因素。

我们在简明综合财务状况表上向财务顾问呈报未偿还贷款余额，扣除信贷损失拨备后的余额。有关我们对财务顾问贷款的信用损失拨备的进一步信息，请参阅下面的信用损失拨备部分。有关我们向财务顾问提供贷款的更多信息，请参见附注9。

向财务顾问提供的贷款在拖欠合同利息或本金30天或更长时间后被视为逾期。当我们确定合同本金和利息的全额支付存在疑问，或者贷款在合同利息或本金方面逾期180天或更长时间时，贷款被置于非权责发生状态。当一笔贷款处于非权责发生制状态时，应计和未付的应收利息从利息收入中注销。利息是以现金为基础确认的，直到贷款有资格返回权责发生制状态。当贷款在合同上与原始条款保持一致，并在目前的基础上维持了一段合理的时期(通常是6个月)时，贷款就恢复到应计状态。

当我们确定一笔贷款很可能不会全部收回时，我们会评估这笔贷款是否有可能减记账面价值。在考虑到借款人重组贷款的能力、还款来源以及其他影响借款人偿还债务能力的因素后，被视为确认损失的贷款部分(如果有)将被注销。由于摊销成本与我们估计的最终将收取的金额之间的差额，信贷损失拨备将予以冲销。如果预期现金流出现不利变化，则需要进行额外的冲销。

信贷损失拨备

我们评估我们持有的投资银行贷款、无资金贷款承诺、财务顾问贷款和某些其他金融资产，以估计金融工具剩余寿命内的信贷损失拨备。我们金融资产的剩余寿命取决于合同条款和预期提前还款等因素。

我们采用多种方法估算信贷损失拨备，我们的方法因金融资产类型和每种金融资产类型的风险特征而异。我们的估计是基于对投资组合的持续评估、相关的信用风险特征以及影响金融资产的整体经济和环境状况。对于我们某些有抵押品维护条款的金融资产(例如抵押协议、保证金贷款和证券贷款)，我们采用CECL模式下允许的实际权宜之计来估计信贷损失拨备。我们合理地预期借款人(或交易对手，如适用)将按要求补充抵押品。因此，如果公允价值等于或超过金融资产的相关账面价值，我们估计信贷损失为零。当担保金融资产的抵押品的公允价值低于账面价值时，在估计金融资产的无担保部分的信贷损失准备时，会考虑历史经验(根据当前风险特征和经济状况进行调整)以及合理和可支持的预测等定性因素。

当我们认为金融资产的不可收回性得到确认时，信贷损失将从拨备中注销。随后的追回，如果有的话，一旦收到，就记入津贴的贷方。信用损失费用或利益在收益中记录的金额是将信用损失准备调整为我们截至每个报告期末的估计所必需的金额。我们的未偿还银行贷款的信贷损失拨备或利益包括在我们的简明综合收益表和全面收益表上的“银行贷款准备金/(信贷损失利益)”中，我们为所有其他融资应收账款和无资金来源的贷款承诺的信贷损失拨备或利益包括在“其他”费用中。

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贷款

我们一般使用信用风险模型估算贷款组合的信贷损失拨备，该模型包含了来自内部和外部来源的有关过去事件、当前状况以及合理和可支持的经济预测的相关可用信息。在检验了各种经济预测情景的合理性后，我们选择了单一的预测情景在我们的模型中使用。我们的预测纳入了与宏观经济指标相关的假设，包括但不限于美国国内生产总值(GDP)、股市指数、失业率、商业房地产和住宅价格指数。在我们合理和可支持的预测期结束时，目前预测期的范围是二至三年根据模型和宏观经济变量的不同，我们在一-恢复商业和工业(“C&I”)、房地产投资信托(“REIT”)和免税贷款的历史亏损信息的一年期间。对于商业地产(“商业地产”)和住宅按揭贷款，我们纳入了对资产剩余寿命内各种宏观经济变量的合理和可支持的预测。中国中央银行和住宅按揭贷款预测的发展包含了一个假设，即每个宏观经济变量都将在几年内恢复到长期预期。二至三并在第一个月内基本完成五年天气预报。我们评估合理和可支持的预测期和恢复期的长度、我们的回归方法、我们的经济预测以及我们估计历史损失信息的方法(按季度计算)。

由于相似的风险特征，贷款信贷损失拨备一般以集体为基础进行评估和计量，通常是按贷款组合类别进行评估和计量。当一笔贷款与其他贷款不具有相似的风险特征时，将以个人为基础评估该贷款的信用损失。在确定是否应对贷款进行集体评估时，将考虑各种风险特征，包括但不限于金融资产类型、内部风险评级、抵押品类型、借款人的行业以及历史或预期的信用损失模式。

集体评估贷款的信贷损失拨备由两部分组成：(A)定量拨备；(B)定性拨备，其依据是对模型局限性和量化模型未考虑的其他因素的分析。在估计集体评估贷款的信贷损失定量拨备时考虑了几个因素，这些因素通常包括但不限于内部风险评级、历史损失经历(包括因当前风险特征和经济状况而进行的调整)、提前还款、借款人控制的延期和预期收回。我们使用第三方数据来获取集体评估的公司贷款(C&I、CRE和REIT贷款)和住宅抵押贷款的历史信息。

我们的信贷损失拨备的质量部分包括某些没有纳入定量估计的因素，通常需要对信贷损失拨备进行调整。这些定性因素旨在应对与每个投资组合部门相关的发展趋势，一般包括但不限于：贷款政策和程序的变化，包括承保标准和收款的变化；我们的贷款审查程序；拖欠贷款的数量和严重程度；贷款的性质、数量和条款的变化；信贷集中；基础抵押品价值的变化；法律和监管环境的变化；以及当地、区域、国家和国际经济状况。

持有以获取投资银行贷款

C&I、CRE(主要由创收性房地产和商业房地产建设贷款担保的贷款)、REIT(向拥有或融资创收房地产的企业发放的贷款)、免税和住宅抵押贷款组合部分的信贷损失拨备是使用信用风险模型估算的，该模型预测了违约概率(PD)，然后乘以违约损失(LGD)和在贷款预期寿命剩余的每一段时间内在贷款水平上的估计违约风险敞口(EAD)，该模型预测了违约概率(PD)，然后乘以违约损失(LGD)和贷款水平上的估计违约风险敞口(EAD)，该模型预测了贷款预期寿命内的每一段时期的违约概率(PD)，然后乘以违约损失(LGD)和贷款水平上的估计违约风险敞口(EAD历史数据结合宏观经济变量用于估计PD、LGD和EAD。我们的信用风险模型在估计预期的信贷损失时考虑了几个因素，这些因素可能包括但不限于财务表现和状况、估计的提前还款、地理位置、行业或部门类型、债务类型、贷款规模、资本结构、初始风险水平和经济前景。住宅按揭模式考虑的其他因素包括公平艾萨克公司(“FICO”)评分和贷款与价值比率(“LTV”)。

我们通常使用两种方法中的一种来衡量个人评估贷款的信用损失拨备。贴现现金流方法被用来估计某些非应计企业贷款和所有不依赖抵押品的问题债务重组(TDR)的信贷损失拨备。对于抵押品依赖型贷款和可能丧失抵押品赎回权的情况，我们使用一种方法，在衡量信贷损失拨备时，考虑抵押品的公允价值减去销售成本。当借款人遇到财务困难时，贷款是依赖抵押品的，预计主要通过出售抵押品来偿还。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

有关我们的银行贷款的进一步信息，包括在制定信贷损失拨备时考虑的信贷质量指标，请参阅附注8。

资金不足的贷款承诺

我们使用与相应银行贷款组合部分一致的方法，并基于完全具有约束力的承诺的预期融资概率，估计无资金支持的贷款承诺的信贷损失。因此，无资金贷款承诺的信贷损失拨备将根据贷款承诺和未来资金预期的组合而有所不同。所有类别的单独评估的无资金贷款承诺都结合前面描述的具体津贴程序进行了分析。

与无资金贷款承诺相关的信贷损失拨备包括在我们的简明综合财务状况报表的“其他应付账款”中。

给财务顾问的贷款

对财务顾问贷款的信贷损失拨备是使用信用风险模型估算的，该模型结合了平均每年贷款水平损失率和基于历史数据估计的提前还款。我们估计的定性部分考虑了没有纳入定量估计的内部和外部因素，如合理和可支持的预测期。在评估我们向财务顾问提供的个别评估贷款的信贷损失拨备时，我们一般会考虑财务顾问的附属地位(即顾问是否积极与我们有联系或已终止与我们的联系)、借款人重组贷款的能力、还款来源，以及影响借款人偿还债务能力的其他因素。

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注3-收购

截至2021年3月31日的六个月内宣布及完成的收购

于2020年12月，我们宣布并完成对新世界电力控股有限公司及其全资子公司(统称“新世界电力”)全部流通股的收购，业务名称为新世界电力和西北计划服务。作为退休计划管理、咨询、精算和管理服务的独立提供商，NWPS的加入使我们能够将我们的退休服务产品(包括退休计划管理服务)扩展到顾问和客户。就某些与收购相关的财务报告要求而言，NWPS收购不被视为重大收购。新世界PS已被整合到我们的私人客户集团(“盈科”)部门，其运营结果已包括在我们的业绩中，预期从2020年12月24日结束之日起。

NWPS的收购带来了额外的$139百万美元的商誉和96在截至2021年3月31日的六个月中，可识别无形资产达到100万美元。与此次收购相关的商誉主要是指将NWPS与我们现有业务合并所产生的协同效应。可识别无形资产主要与客户关系有关，加权平均使用年限为24.8好几年了。

2021年3月，我们完成了对Financo，LLC及其子公司(统称为Financo)所有未偿还所有权权益的收购，Financo是一家专注于消费领域的投资银行。Financo的加入使我们能够在国内和国际上进一步提高我们在消费者和零售领域的投资银行能力。就某些与收购相关的财务报告要求而言，对Financo的收购不被视为重大收购。Financo已被整合到我们的资本市场部门，其运营结果将从2021年3月30日的截止日期起前瞻性地包括在我们的业绩中。

对Financo的收购导致增加了$30百万美元的商誉和9在截至2021年3月31日的六个月中，可识别无形资产达到100万美元。与此次收购相关的商誉主要代表将Financo与我们现有业务合并产生的协同效应。与Financo相关的商誉通常可在以下时间内为纳税目的而扣除15好几年了。可识别无形资产主要与客户关系有关，加权平均使用年限为9月份。由于此次收购的结束时间，目前还没有某些信息，商誉和无形资产的金额被认为是临时的。我们相信，目前掌握的信息为估计这些资产的公允价值提供了合理的基础。然而，这些临时估计可能会在可获得关于收购日期存在的事实和情况的新信息后进行调整。我们预计在2021财年结束前敲定这一估值。

有关我们的商誉和可识别无形资产的更多信息，包括相关的会计政策，请参阅我们2020 Form 10-K的附注2和10以及本Form 10-Q的附注11。

收购相关费用

与这些收购相关的某些收购和整合成本包括在2021财年我们的简明综合收益表和全面收益表中的“收购和处置相关费用”中。这些费用主要包括法律和其他专业费用。

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注4-公允价值

我们简明综合财务状况表上的“金融工具”和“金融工具负债”按公认会计原则下的公允价值入账。有关此类工具以及我们与公允价值相关的重要会计政策的更多信息，请参见我们2020年10-K表格的附注2和3。下表列出了按公允价值经常性计量的资产和负债。净额调整代表交易对手和抵押品净额对包括在我们的简明综合财务状况报表中的衍生工具余额的影响。有关更多信息，请参见注释6。

百万美元						1级						2级						3级						网目 调整数						截至2021年3月31日的余额
按公允价值经常性计算的资产：
按照规定隔离的资产						$	5,250					$	—					$	—					$	—					$	5,250
交易资产
市级和省级义务						1						159						—						—						160
公司义务						9						31						—						—						40
政府和机构的义务						13						94						—						—						107
机构MBS和机构CMO						—						193						—						—						193
非机构CMO和资产支持证券(“ABS”)						—						6						—						—						6
债务证券总额						23						483						—						—						506
股权证券						13						1						—						—						14
经纪存单						—						42						—						—						42
其他						—						—						5						—						5
总交易资产						36						526						5						—						567
可供出售的证券(1)						15						8,143						—						—						8,158
衍生资产
利率匹配账簿						—						201						—						—						201
利率-其他						70						143						—						(111)						102
外汇，外汇						—						1						—						—						1
衍生资产总额						70						345						—						(111)						304
其他投资--私募股权--未按资产净值(“资产净值”)计量						—						—						52						—						52
所有其他投资：
政府和机构的义务(2)						105						—						—						—						105
其他						100						2						23						—						125
所有其他投资合计						205						2						23						—						230
小计						5,576						9,016						80						(111)						14,561
其他投资-私募股权-以资产净值衡量																														88
经常性公允价值总资产						$	5,576					$	9,016					$	80					$	(111)					$	14,649
按公允价值经常性负债：
贸易负债
市级和省级义务						$	1					$	—					$	—					$	—					$	1
公司义务						—						22						—						—						22
政府和机构的义务						122						—						—						—						122
机构MBS和机构CMO						—						22						—						—						22
债务证券总额						123						44						—						—						167
股权证券						44						—						—						—						44
其他						—						—						1						—						1
总贸易负债						167						44						1						—						212
衍生负债
利率匹配账簿						—						201						—						—						201
利率-其他						64						121						—						(69)						116
外汇，外汇						—						3						—						—						3
其他						—						—						4						—						4
衍生负债总额						64						325						4						(69)						324
经常性公允价值负债总额						$	231					$	369					$	5					$	(69)					$	536

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百万美元						1级						2级						3级						网目 调整数						截至2020年9月30日的余额
按公允价值经常性计算的资产：
交易资产
市级和省级义务						$	5					$	120					$	—					$	—					$	125
公司义务						11						45						—						—						56
政府和机构的义务						13						131						—						—						144
机构MBS和机构CMO						—						130						—						—						130
非机构CMO和ABS						—						13						—						—						13
债务证券总额						29						439						—						—						468
股权证券						11						5						—						—						16
经纪存单						—						17						—						—						17
其他						—						—						12						—						12
总交易资产						40						461						12						—						513
可供出售的证券(1)						16						7,634						—						—						7,650
衍生资产
利率匹配账簿						—						333						—						—						333
利率-其他						16						224						—						(135)						105
衍生资产总额						16						557						—						(135)						438
其他投资-私募股权-不以资产净值衡量						—						—						37						—						37
所有其他投资：
政府和机构的义务(2)						103						—						—						—						103
其他						92						1						22						—						115
所有其他投资合计						195						1						22						—						218
小计						267						8,653						71						(135)						8,856
其他投资-私募股权-以资产净值衡量																														79
经常性公允价值总资产						$	267					$	8,653					$	71					$	(135)					$	8,935
按公允价值经常性负债：
贸易负债
市级和省级义务						$	1					$	—					$	—					$	—					$	1
公司义务						—						5						—						—						5
政府和机构的义务						136						—						—						—						136
非机构CMO和ABS						—						2						—						—						2
债务证券总额						137						7						—						—						144
股权证券						96						—						—						—						96
总贸易负债						233						7						—						—						240
衍生负债
利率匹配账簿						—						333						—						—						333
利率-其他						16						145						—						(112)						49
外汇，外汇						—						5						—						—						5
其他						—						1						5						—						6
衍生负债总额						16						484						5						(112)						393
经常性公允价值负债总额						$	249					$	491					$	5					$	(112)					$	633

(1)我们几乎所有的可供出售的证券都由机构MBS和机构CMO组成。有关详细信息，请参见注释5。

(2)他们认为，这些资产是由为满足清算机构的一定存款要求而购买的美国国债组成的。

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第3级经常性公允价值计量

下表列出按公允价值经常性计量的第3级资产和负债的公允价值变动。表中的已实现和未实现损益可能包括可归因于可见和不可见投入的公允价值变动。在下表中，交易工具的收益/(损失)在“主要交易”中报告，其他投资的收益/(损失)在“其他”收入中报告。

截至2021年3月31日的三个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																		金融负债
						交易资产						其他投资												贸易负债						衍生负债
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他						其他
公允价值期初						$	3					$	52					$	22					$	—					$	(1)
包括在收益中的总收益/(亏损)						(2)						—						1						(1)						(3)
购买和供款						10						—						—						—						—
销售和分销						(6)						—						—						—						—
转让：
进入3级						—						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—						—
公允价值期末						$	5					$	52					$	23					$	(1)					$	(4)
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	—					$	—					$	1					$	(1)					$	(3)

截至2021年3月31日的6个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																		金融负债
						交易资产						其他投资												贸易负债						衍生负债
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他						其他
公允价值期初						$	12					$	37					$	22					$	—					$	(5)
包括在收益中的总收益/(亏损)						—						15						1						(1)						1
购买和供款						16						—						—						—						—
销售和分销						(23)						—						—						—						—
转让：
进入3级						—						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—						—
公允价值期末						$	5					$	52					$	23					$	(1)					$	(4)
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	—					$	15					$	1					$	(1)					$	1

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截至2020年3月31日的三个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																		金融负债
						交易资产						其他投资												贸易负债
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	19					$	62					$	24					$	(1)
包括在收益中的总收益/(亏损)						3						(32)						(2)						—
购买和供款						22						—						—						1
销售和分销						(23)						—						—						—
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	21					$	30					$	22					$	—
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	5					$	(32)					$	(2)					$	—

截至2020年3月31日的6个月 按公允价值计算的第3级工具
						金融资产																		金融负债
						交易资产						其他投资												贸易负债
百万美元						其他						私募股权投资						所有其他						其他
公允价值期初						$	3					$	63					$	24					$	(1)
包括在收益中的总收益/(亏损)						3						(32)						(2)						—
购买和供款						53						—						—						2
销售和分销						(38)						(1)						—						(1)
转让：
进入3级						—						—						—						—
超出3级						—						—						—						—
公允价值期末						$	21					$	30					$	22					$	—
该期间的未实现收益/(亏损)包括在报告期末持有的工具的收益中						$	5					$	(32)					$	(2)					$	—

截至2020年3月31日的三个月和六个月，我们3级私募股权投资的未实现净亏损主要是由于当时预计冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行对我们某些投资的负面影响。在这些损失中，大约有$20截至2020年3月31日的三个月和六个月的600万美元可归因于非控股权益，这些权益反映在我们的合并综合收益表和全面收益表上的“其他”费用中。

截至2021年3月31日，26我们资产的%，并且1我们负债的%是在经常性基础上按公允价值计量的。相比之下，截至2020年9月30日，19我们资产的%，并且2我们负债的%是在经常性的基础上按公允价值计量的。按公允价值经常性计量的资产占总资产的百分比增加的主要原因是，在客户现金余额大幅增加的推动下，2021财政年度按照规定以公允价值分开的资产大幅增加。截至2021年3月31日和2020年9月30日，3级资产均低于1在经常性基础上按公允价值计量的我们资产的%。

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有关第3级公允价值计量的量化信息

下表列出了我们在评估某些被归类为3级的私募股权投资时使用的估值技术和重要的不可观察的投入。这些投入代表了市场参与者在为这些工具定价时将考虑的那些。加权平均数的计算方法是根据相关金融工具的相对公允价值对每项投入进行加权。某些投资最初按交易价估值，并随着其他特定投资事件的发生而更新，这表明这些投资的账面价值发生变化是适当的。其他特定于投资的事件包括我们的定期审查、重大交易发生或新的事态发展。

重复测量 百万美元

2021年3月31日的公允价值

估值技术

无法观察到的输入

量程 (加权-平均值)

其他投资--私募股权投资(未按资产净值衡量)

$

52

现金流贴现、交易价格或其他特定于投资的事件

贴现率

25%

最终未计利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)倍数

9.0x

结束年

2021 - 2034 (2022)

2020年9月30日的公允价值

其他投资--私募股权投资(未按资产净值衡量)

$

37

现金流贴现、交易价格或其他特定于投资的事件

贴现率

25%

终端EBITDA倍数

9.0x

结束年

2021 - 2042 (2023)

关于不可观测输入的定性信息

对于我们归类于公允价值等级第3级的经常性公允价值计量，公允价值计量对重大不可观察投入变化的敏感度以及这些不可观察投入之间的相互关系将在下一节描述。

私募股权投资

在私募股权投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入通常与投资实体的财务表现以及我们所投资的行业中的实体所要求的市场投资回报有关。折现率的增加会导致公允价值计量的降低。终端EBITDA倍数的增加将导致更高的公允价值计量。最后一年的增长取决于每项投资的策略，但通常会导致较低的公允价值计量。

以每股资产净值衡量的私募股权投资

正如我们2020 Form 10-K的附注2中更全面地描述的那样，作为实际的权宜之计，我们利用资产净值或其等价物来确定我们的私募股权投资组合的一部分的记录价值。当基金投资没有易于确定的公允价值，且基金的资产净值是按照投资公司会计的计量原则(包括按公允价值计量投资)计算时，我们使用资产净值。

截至2021年3月31日，我们的私募股权投资组合包括各种直接投资，以及对我们赞助的第三方私募股权基金和各种遗留私募股权基金的投资。该投资组合主要投资于广泛的战略，包括杠杆收购、增长资本、不良资本、风险资本和夹层资本。由于我们某些基金投资的封闭性，这类投资不能直接用基金赎回。我们的投资是通过清算这些基金的标的资产而收到的分配来货币化的，具体时间尚不确定。

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下表列出了与我们的私募股权投资组合相关的记录价值和无资金承诺。

百万美元						记录值						资金不足的承付款
2021年3月31日
以资产净值衡量的私募股权投资						$	88					$	9
私募股权投资不是以资产净值衡量的						52
私募股权投资总额						$	140
2020年9月30日
以资产净值衡量的私募股权投资						$	79					$	9
私募股权投资不是以资产净值衡量的						37
私募股权投资总额						$	116

在全部私募股权投资中，我们拥有的部分是$105百万美元和$90分别截至2021年3月31日和2020年9月30日。 我们不拥有的私募股权投资部分是$35百万美元和$26截至2021年3月31日和2020年9月30日，分别为100万美元，并作为非控股权益的组成部分包括在我们的简明合并财务状况报表中。

作为一家金融控股公司，我们的商业银行业务受到持有期的限制。因此，我们将被要求在2022年2月之前退出某些私人股本投资。此外，我们的许多私募股权基金投资符合根据2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)颁布的沃尔克规则(Volcker Rule)对禁止担保基金的定义。我们已获得美国联邦储备委员会(美联储/FED)的批准，可以继续持有我们的大部分担保基金投资，直至2022年7月。

在非经常性基础上按公允价值计量的金融工具

下表显示按公允价值按非经常性基础计量的资产，以及在对分类为3级的资产进行估值时使用的估值技术和重大不可观察的投入。这些投入代表市场参与者在为这些工具定价时将考虑的因素。加权平均数的计算方法是根据相关金融工具的相对公允价值对每项投入进行加权。

百万美元												2级						3级						总公允价值						估值技术						无法观察到的输入						量程 (加权-平均值)
2021年3月31日
银行贷款：
住宅按揭贷款												$	4					$	11					$	15					抵押品或贴现现金流(1)						预付率						7是几年前的事了。-12是几年前的事了。(10.5年。)
企业贷款												$	—					$	13					$	13					抵押品或贴现现金流(1)						没有意义(1)						没有意义(1)
持有待售贷款												$	151					$	—					$	151					不适用						不适用						不适用
2020年9月30日
银行贷款：
住宅按揭贷款												$	4					$	13					$	17					抵押品或贴现现金流(1)						预付率						7是几年前的事了。-12是几年前的事了。(10.6年。)
企业贷款												$	—					$	15					$	15					抵押品或贴现现金流(1)						没有意义(1)						没有意义(1)
持有待售贷款												$	38					$	—					$	38					不适用						不适用						不适用
其他资产：拥有的其他房地产												$	1					$	—					$	1					不适用						不适用						不适用

(1)通常，用于估计公允价值的估值技术是根据抵押品依赖型贷款的抵押品价值减去销售成本，以及非抵押品依赖型贷款的贴现现金流。

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未按公允价值记录的金融工具

我们持有的许多(但并非全部)金融工具在简明综合财务状况报表中以公允价值记录。下表显示了于2021年3月31日和2020年9月30日根据GAAP关于简明合并财务状况报表的未按公允价值记录的金融资产和负债的估计公允价值和公允价值层次。此表不包括以接近公允价值的金额结转的金融工具。有关未按公允价值记录的金融工具的公允价值层次分类的讨论，请参阅我们2020年10-K表格的附注3。

百万美元												2级						3级						总估计公允价值						账面金额
2021年3月31日
金融资产：
银行贷款，净额												$	52					$	22,518					$	22,570					$	22,700
财务负债：
银行存款-存款单												$	—					$	917					$	917					$	889
应付优先票据(1)												$	2,400					$	—					$	2,400					$	2,045
2020年9月30日
金融资产：
银行贷款，净额												$	72					$	21,119					$	21,191					$	21,125
财务负债：
银行存款-存款单												$	—					$	1,056					$	1,056					$	1,017
应付优先票据												$	2,504					$	—					$	2,504					$	2,045

(1)在2021年4月和5月之前，我们根据情况回购或赎回了部分高级应付票据。有关详细信息，请参阅注释14。

注5-可供出售的证券

可供出售的证券主要由RJ银行拥有的机构MBS和机构CMO组成。自2020年10月1日起，我们采用了与包括可供出售证券在内的金融工具信用损失计量相关的新会计准则。有关本指南的更多信息以及我们可供出售的证券的讨论，请参阅注释2。

下表详细说明了我们可供出售证券的摊销成本和公允价值。

百万美元						成本基础						毛 未实现收益						毛 未实现亏损						公允价值
2021年3月31日
机构住宅MBS						$	4,762					$	53					$	(31)					$	4,784
代理商业MBS						1,194						10						(36)						1,168
机构CMO						2,193						15						(17)						2,191
其他有价证券						15						—						—						15
可供出售证券总额						$	8,164					$	78					$	(84)					$	8,158
2020年9月30日
机构住宅MBS						$	4,064					$	74					$	(3)					$	4,135
代理商业MBS						948						22						(1)						969
机构CMO						2,504						27						(1)						2,530
其他有价证券						15						1						—						16
可供出售证券总额						$	7,531					$	124					$	(5)					$	7,650

上表中的摊余成本和公允价值不包括#美元。14百万美元和$15截至2021年3月31日和2020年9月30日，可供出售证券的应计利息分别为100万美元，计入我们的简明综合财务状况报表上的“其他应收账款，净额”。

有关可供出售证券的公允价值的更多信息，请参见附注4。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

下表详细说明了我们可供出售证券的合同到期日、摊销成本、账面价值和当前收益率。由于我们的MBS和CMO可供出售证券由抵押贷款支持，因此实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权提前偿还债务，而不会受到提前还款处罚。因此，截至2021年3月31日，我们可供出售证券投资组合的加权平均寿命约为4好几年了。

						2021年3月31日
百万美元						一年内						一次过后，但是 在五年内						五点以后，但是 十年之内						十年后						总计
机构住宅MBS
摊销成本						$	—					$	45					$	1,811					$	2,906					$	4,762
账面价值						$	—					$	47					$	1,834					$	2,903					$	4,784
代理商业MBS
摊销成本						$	42					$	191					$	856					$	105					$	1,194
账面价值						$	42					$	195					$	827					$	104					$	1,168
机构CMO
摊销成本						$	—					$	1					$	55					$	2,137					$	2,193
账面价值						$	—					$	1					$	56					$	2,134					$	2,191
其他有价证券
摊销成本						$	—					$	7					$	8					$	—					$	15
账面价值						$	—					$	7					$	8					$	—					$	15
可供出售证券总额
摊销成本						$	42					$	244					$	2,730					$	5,148					$	8,164
账面价值						$	42					$	250					$	2,725					$	5,141					$	8,158
加权平均收益率						2.10		%				2.14		%				1.27		%				1.03		%				1.15		%

下表详细说明了报告期末处于亏损状态的证券的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和单个证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总。

						少于12个月												12个月或更长时间												总计
百万美元						估计数 公允价值						未实现 损失						估计数 公允价值						未实现 损失						估计数 公允价值						未实现 损失
2021年3月31日
机构住宅MBS						$	2,772					$	(31)					$	—					$	—					$	2,772					$	(31)
代理商业MBS						756						(36)						—						—						756						(36)
机构CMO						1,210						(17)						25						—						1,235						(17)
其他有价证券						3						—						—						—						3						—
*道达尔(Total)						$	4,741					$	(84)					$	25					$	—					$	4,766					$	(84)
2020年9月30日
机构住宅MBS						$	966					$	(3)					$	—					$	—					$	966					$	(3)
代理商业MBS						177						(1)						—						—						177						(1)
机构CMO						410						(1)						—						—						410						(1)
总计						$	1,553					$	(5)					$	—					$	—					$	1,553					$	(5)

我们可供出售证券的合同现金流由美国政府或其机构提供担保。2021年3月31日，242处于未实现亏损状态的可供出售证券，241处于连续未实现亏损状态不到12个月，且一安全公司连续12个月处于未实现亏损状态。我们不认为与这些证券相关的未实现亏损是由于保证全额支付本金和利息，以及我们有能力和意图持有这些证券而造成的信贷损失。此外，与这些可供出售证券相关的未实现亏损一般是由于市场利率的变化。截至2021年3月31日，根据我们对这一投资组合的评估，我们没有确认可供出售证券的信贷损失拨备。截至2021年3月31日，我们持有的债务证券超过股本的10%，包括联邦全国住房抵押贷款协会(FNMA)和联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)发行的债务证券，摊销成本为#美元。5.0410亿美元和2.8110亿美元，这也接近于这些证券的公允价值。

在截至2021年3月31日的三个月里，没有出售可供出售的证券。在截至2021年3月31日的六个月中，我们收到了$519100万美元，从出售机构MBS和机构CMO可供出售的证券中获得微不足道的收益。从销售中获得的收益包括在我们公司的“其他”收入中。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

简明合并损益表和全面收益表。在截至2020年3月31日的三个月和六个月内，不是可供出售证券的销售。

注6-衍生资产和衍生负债

我们的衍生资产和衍生负债按公允价值入账，并计入我们简明综合财务状况表中的“衍生资产”和“衍生负债”。与我们衍生品相关的现金流包括在简明现金流量表的经营活动中。管理我们衍生品的重要会计政策，包括我们确定公允价值的方法，在我们2020年10-K报表的附注2中进行了描述。

衍生工具余额包括在我们的财务报表中

下表按产品类别列出衍生工具的公允价值总额和名义金额、我们的简明综合财务状况报表上交易对手和现金抵押品净值的金额，以及根据信贷支持协议过账和收到的抵押品，这些抵押品不符合GAAP净值标准。

						2021年3月31日																		2020年9月30日
百万美元						衍生资产						衍生负债						名义金额						衍生资产						衍生负债						名义金额
未被指定为对冲工具的衍生工具
利率匹配账簿						$	201					$	201					$	1,935					$	333					$	333					$	2,174
利率-其他(1)						213						185						18,459						240						161						19,206
外汇，外汇						1						1						744						—						2						605
其他						—						4						566						—						6						608
小计						415						391						21,704						573						502						22,593
指定为对冲工具的衍生工具
利率，利率						—						—						850						—						—						850
外汇，外汇						—						2						901						—						3						866
小计						—						2						1,751						—						3						1,716
总公允价值/名义金额						415						393						$	23,455					573						505						$	24,309
简明合并财务状况报表的抵销
交易对手净额结算						(66)						(66)												(40)						(40)
现金抵押品净额结算						(45)						(3)												(95)						(72)
总金额抵销						(111)						(69)												(135)						(112)
在简明合并财务状况报表上列报的净额						304						324												438						393
简明合并财务状况表上未抵销的毛额
金融工具(2)						(212)						(201)												(349)						(333)
总计						$	92					$	123											$	89					$	60

(1)实际上，几乎所有都与作为我们固定收益业务的一部分签订的利率衍生品有关，包括作为衍生品入账的待公布(TBA)证券合同。

(2)尽管相匹配的账面衍生安排不符合GAAP规定的主净额结算安排的定义，但与第三方中介机构的协议包括类似主净额结算协议的条款。因此，我们在上表中显示了匹配的账面净额。

下表详细说明了被指定为对冲工具的衍生品扣除所得税后的累计其他全面收益(“AOCI”)的收益/(亏损)。这些收益/(亏损)包括在此期间从AOCI重新归类为净收入的任何金额。有关更多信息，请参见附注17。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
利率(现金流对冲)						$	19					$	(43)					$	24					$	(33)
外汇(净投资对冲)						(10)						52						(39)						39
AOCI扣除税后的总收益/(亏损)						$	9					$	9					$	(15)					$	6

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简明合并财务报表附注(未经审计)

有几个不是在截至2021年和2020年3月31日的三个月和六个月中的每个月，衍生品损益的组成部分都被排除在对冲有效性评估之外。我们预计将重新分类$15在未来12个月内将利息支出从AOCI转移到收益中。对预测交易进行或将进行对冲的最长时间长度为7好几年了。

下表详细说明了未被指定为在简明综合收益表和全面收益表中确认的对冲工具的衍生工具的收益/(亏损)。

百万美元												截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
						损益位置						2021						2020						2021						2020
利率，利率						本金交易/其他收入						$	6					$	—					$	10					$	5
外汇，外汇						其他收入						$	(4)					$	43					$	(30)					$	32
其他						主要交易记录						$	(2)					$	—					$	2					$	—
其他						薪酬、佣金和福利费用						$	—					$	(1)					$	—					$	(1)

与我们的衍生品相关的风险和相关的风险缓解

信用风险

如果未通过清算组织清算的衍生品交易对手不履行义务，我们将面临信用损失。如果我们受到信用风险的影响，我们在进行衍生品交易之前对交易对手进行信用评估，并监控他们的信用评级。*我们可能要求交易对手以现金或其他有价证券的形式提供初始保证金或抵押品，以支持由协议指定的信用门槛和/或由于监控交易对手的信用状况而确定的某些义务。

我们在匹配账面衍生品上唯一的信用风险敞口与我们未收取的衍生品交易手续费收入有关，截至2021年3月31日和2020年9月30日，这两项收入都微不足道。由于我们2020年10-K表格附注2中描述的直通交易结构，我们在这些衍生品上不会面临市场风险。

利率和外汇风险

我们面临着与我们的某些利率衍生品相关的利率风险。我们还面临与我们的远期外汇衍生品相关的外汇风险。*我们每天都会根据多个因素(包括利率、外汇现货和远期汇率、利差、比率、基数和波动性风险)对我们的衍生品的风险敞口进行监控，包括总投资组合和到期期的利率、外汇现货和远期汇率、利差、比率、基数和波动性风险。

注7-担保协议和融资

抵押协议包括根据转售协议(“逆回购协议”)购买的证券和借入的证券。抵押融资包括根据回购协议(“回购协议”)出售的证券和借出的证券。我们进行这些交易是为了促进客户活动，收购证券以回补空头头寸，并为某些公司活动提供资金。管理我们的抵押协议和融资的重要会计政策在我们2020 Form 10-K的附注2中进行了说明。

我们的逆回购协议、回购协议、证券借贷和证券出借交易均受交易对手广泛使用的主协议管辖，这些协议允许在正常过程中实现净付款，并在交易一方破产或违约时抵消与给定交易对手签订的所有合同。就财务报表而言，我们不抵销我们的逆回购协议、回购协议、借入的证券和借出的证券，因为不符合GAAP规定的净值条件。虽然这些交易没有在简明合并财务状况报表上抵销，但包括在下表中。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

						抵押协议																		抵押融资
百万美元						逆回购协议						借入的证券						总计						回购协议						借出证券						总计
2021年3月31日
已确认资产/负债总额						$	224					$	227					$	451					$	222					$	56					$	278
简明合并财务状况报表的毛额抵销						—						—						—						—						—						—
在简明合并财务状况报表上列报的净额						224						227						451						222						56						278
简明合并财务状况表上未抵销的毛额						(224)						(222)						(446)						(222)						(55)						(277)
净额						$	—					$	5					$	5					$	—					$	1					$	1
2020年9月30日
已确认资产/负债总额						$	207					$	215					$	422					$	165					$	85					$	250
简明合并财务状况报表的毛额抵销						—						—						—						—						—						—
在简明合并财务状况报表上列报的净额						207						215						422						165						85						250
简明合并财务状况表上未抵销的毛额						(207)						(209)						(416)						(165)						(79)						(244)
净额						$	—					$	6					$	6					$	—					$	6					$	6

根据逆回购协议收到的抵押品总额和根据回购协议入账的抵押品总额超过该等协议在我们的综合财务状况表上的账面价值。

已收抵押品和质押抵押品

我们收到现金和证券作为抵押品，主要与逆回购协议、借入的证券、衍生品交易和客户保证金贷款有关。我们收到的抵押品减少了我们对个别交易对手的信用敞口。

在许多情况下，我们被允许交付或抵押我们收到的作为抵押品的金融工具，以满足我们的回购协议、证券借贷协议或其他有担保借款的抵押品要求，满足在结算机构的存款要求，或以其他方式满足我们或我们客户的结算要求。

下表按公允价值列出了我们收到的作为抵押品的金融工具，这些工具没有包括在我们的简明综合财务状况报表中，并且可以交付或再抵押，以及已交付或再抵押的此类工具的余额，以满足我们前面描述的一个目的。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
我们收到的可供交付或补充的抵押品						$	3,225					$	2,869
我们交付或补充的抵押品						$	886					$	788

担保资产

我们将我们的某些资产质押为回购协议或其他担保借款的抵押，维持信用额度，或与可能有权或可能没有权利交付或补充此类工具的交易对手或结算组织满足我们的抵押品或结算要求。下表提供了关于我们已为上述目的之一质押的资产的信息。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
有权交付或回复						$	424					$	325
没有权利交付或复制						$	65					$	65
银行贷款，净抵押于联邦住房贷款银行(“FHLB”)和亚特兰大联邦储备银行						$	5,501					$	5,367

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回购协议、回购到到期日的交易和借出的证券被视为有担保借款

下表列出了作为担保借款的回购协议和证券借贷交易的剩余合同到期日。

百万美元						通宵连续不断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
2021年3月31日
回购协议：
政府和机构的义务						$	121					$	—					$	—					$	—					$	121
机构MBS和机构CMO						101						—						—						—						101
回购协议总额						222						—						—						—						222
借出的证券：
股权证券						56						—						—						—						56
抵押融资总额						$	278					$	—					$	—					$	—					$	278
2020年9月30日
回购协议：
政府和机构的义务						$	87					$	—					$	—					$	—					$	87
机构MBS和机构CMO						78						—						—						—						78
回购协议总额						165						—						—						—						165
借出的证券：
股权证券						85						—						—						—						85
抵押融资总额						$	250					$	—					$	—					$	—					$	250

截至2021年3月31日及2020年9月30日，我们均未有任何“回购至到期”协议，即根据回购协议转让证券，且回购协议到期日与标的证券到期日匹配的回购协议。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

注8-银行贷款，净额

银行客户应收账款由RJ Bank，N.A.发起或购买的贷款组成，包括C&I贷款、REIT贷款、免税贷款、商业和住宅房地产贷款以及SBL和其他贷款。这些应收账款以住宅或其他不动产、借款人的其他资产、收入质押、证券或无担保的第一抵押和第二抵押(程度较轻)为抵押。有关与银行贷款相关的会计政策的讨论，请参阅我们的2020 Form 10-K中的注释2。

自2020年10月1日起，我们采用了与金融工具信用损失计量相关的新会计准则。有关本指南的进一步信息，以及与我们的信贷损失准备相关的会计政策的讨论，请参见附注2。我们把我们的贷款组合分成六贷款组合细分：C&I、CRE、REIT、免税、住宅抵押贷款和SBL等。在采用后，我们重新定义了某些投资组合部分，以与确定信贷损失拨备时应用的新方法保持一致。上期贷款组合部分余额已修订，以符合当前的列报方式。下表之贷款余额按摊销成本(未偿还本金余额扣除未赚取收入及递延开支，包括购入溢价、购入折扣及递延发端费用及成本净额)列示，但若干按公允价值记录的持有待售贷款除外。银行贷款以摊销成本(或公允价值，如适用)减去信贷损失准备在我们的简明综合财务状况报表上列示。

下表列出了持有待售和持有投资贷款组合的余额，以及RJ银行总贷款组合中每个投资组合部分的相关百分比。

						2021年3月31日												2020年9月30日
百万美元						天平						%						天平						%
C&I贷款						$	7,816					34		%				$	7,421					34		%
CRE贷款						2,710						12		%				2,489						12		%
房地产投资信托基金贷款						1,380						6		%				1,210						5		%
免税贷款						1,223						5		%				1,259						6		%
住宅按揭贷款						5,001						21		%				4,973						23		%
SBL和其他						4,891						21		%				4,087						19		%
为投资而持有的贷款总额						23,021						99		%				21,439						99		%
持有待售贷款						203						1		%				110						1		%
持有以供出售和投资的贷款总额						23,224						100		%				21,549						100		%
信贷损失拨备						(345)												(354)
银行贷款，净额						$	22,879											$	21,195
银行贷款应计利息						$	46											$	45

截至2021年3月31日的信贷损失拨备是使用CECL于2020年10月1日采用的新方法确定的。以前的期间没有重新列报，是按照已发生亏损方法计算的。

上表列示的应计利息应收账款在本公司简明综合财务状况报表的“其他应收账款净额”中列报。

截至2021年3月31日，FHLB对RJ银行的住宅抵押贷款组合拥有全面留置权，作为偿还某些借款的担保。有关从FHLB借款的更多信息，请参阅我们2020年的Form 10-K中的注释14。

持有待售贷款

RJ银行发起或购买$528百万美元和$1.11分别在截至2021年3月31日的三个月和六个月内持有待售贷款10亿美元，以及443百万美元和$1.15分别在截至2020年3月31日的三个月和六个月内达到10亿美元。出售这些持有的待售贷款的收益为#美元。207百万美元和$395在截至2021年3月31日的三个月和六个月内分别为100万美元和220百万美元和$434在截至2020年3月31日的三个月和六个月内分别为100万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月里，此类销售产生的净收益在所有时期都微不足道。

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购买和出售为投资而持有的贷款

下表显示了按投资组合分类持有的任何投资贷款的购买和销售情况。

百万美元						C&I贷款						CRE贷款						住宅按揭贷款						总计
截至2021年3月31日的三个月
购买						$	538					$	—					$	114					$	652
销售额						$	95					$	—					$	—					$	95
截至2021年3月31日的6个月
购买						$	660					$	—					$	160					$	820
销售额						$	100					$	—					$	—					$	100
截至2020年3月31日的三个月
购买						$	296					$	5					$	100					$	401
销售额						$	—					$	—					$	—					$	—
截至2020年3月31日的6个月
购买						$	396					$	5					$	258					$	659
销售额						$	20					$	—					$	—					$	20

上表中的销售额代表为投资而持有的贷款的记录投资(即扣除冲销和折扣或溢价后的投资)，这些贷款在各自的期间内被转移到为销售而持有的贷款中，随后出售给第三方。正如我们2020 Form 10-K的附注2中更全面地描述的那样，公司贷款销售通常作为我们信用管理活动的一部分进行。

持有投资贷款的账龄分析

下表提供了我们为投资而持有的贷款拖欠情况的信息。

百万美元						30-89天并累计						90天或以上并累积						逾期和应计合计						带津贴的非权责发生制						非应计项目，不计任何津贴						流动和应计						为投资而持有的贷款总额
2021年3月31日
C&I贷款						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	7,816					$	7,816
CRE贷款						—						—						—						—						13						2,697						2,710
房地产投资信托基金贷款						—						—						—						—						—						1,380						1,380
免税贷款						—						—						—						—						—						1,223						1,223
住宅按揭贷款						1						—						1						14						4						4,982						5,001
SBL和其他						—						—						—						—						—						4,891						4,891
为投资而持有的贷款总额						$	1					$	—					$	1					$	14					$	17					$	22,989					$	23,021
2020年9月30日
C&I贷款						$	—					$	—					$	—					$	2					$	—					$	7,419					$	7,421
CRE贷款						—						—						—						—						14						2,475						2,489
房地产投资信托基金贷款						—						—						—						—						—						1,210						1,210
免税贷款						—						—						—						—						—						1,259						1,259
住宅按揭贷款						—						—						—						3						11						4,959						4,973
SBL和其他						—						—						—						—						—						4,087						4,087
为投资而持有的贷款总额						$	—					$	—					$	—					$	5					$	25					$	21,409					$	21,439

上表包括$15根据合同条款，在2021年3月31日和2020年9月30日都有100万笔非应计贷款。该表还包括综合住房抵押贷款和住宅第一按揭贷款TDR，金额为#美元。13百万美元和$14分别为2021年3月31日和2021年3月31日的100万美元和6百万美元和$15在2020年9月30日，分别为100万。

在2021年3月31日和2020年9月30日，包括在我们的简明综合财务状况报表上的“其他资产”中，所拥有的其他房地产都是微不足道的。

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抵押品依赖型贷款

当借款人遇到财务困难时，贷款被认为是依赖抵押品的，预计偿还将主要通过出售基础抵押品来提供。在2021年3月31日，我们有$13依赖抵押品的CRE贷款(完全由零售和工业房地产担保)100万美元，以及6数以百万计的依赖抵押品的住宅贷款，这些贷款完全由独户住宅抵押。抵押品依赖型贷款不包括对因新冠肺炎疫情而获得容忍的借款人的贷款，也不包括借款人要求修改贷款的贷款，这些贷款的请求已经发起，但截至季度末仍未获得批准或完成。在忍耐期到期后，这类贷款可能被认为是依赖抵押品的。由一至四个正在进行正式止赎程序的家庭住宅物业抵押的按揭贷款的记录投资额为$。62021年3月31日和2020年9月30日均为100万。

信用质量指标

RJ银行贷款组合的信用质量由管理层使用内部风险评级按月汇总，内部风险评级与银行监管机构采用的标准资产分类体系保持一致，而这些分类分为三类：未分类(PASS)、特别提及、分类或不利评级(不合标准、可疑和损失)。这些术语的定义如下：

经过-受到债务人(或担保人，如有)当前净值和支付能力或及时获得和出售任何基础抵押品的公允价值减去收购和出售成本的良好保护的贷款。

特别提及-有潜在弱点而值得管理层密切注意的贷款。这些贷款没有进行不利分类，也不会使RJ银行面临足够的风险，从而保证进行不利分类。

不合标准-债务人目前的稳健价值和偿付能力或质押抵押品(如有)的保护不足的贷款。这种分类的贷款的特点是，如果缺陷得不到纠正，RJ银行可能会蒙受一些损失。

疑团-具有被归类为不合格贷款的所有固有弱点的贷款，其附加特征是，这些弱点使得根据目前已知的事实、条件和价值，完全收回或清算是高度可疑和不可能的。

损失-管理层认为无法收回且价值极低的贷款，在没有建立具体估值津贴或注销的情况下，不应作为资产继续留在RJ银行的账面上。RJ银行在此分类中没有任何贷款余额，因为根据我们的会计政策，被认为无法收回的贷款或部分被认为无法收回的贷款在分配此分类之前注销。

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下表显示了RJ银行截至2021年3月31日按发起年份和信用质量指标持有的投资贷款组合。

百万美元						2021						2020						2019						2018						2017						在先						循环贷款												总计
C&I贷款
风险评级：
经过						$	312					$	1,259					$	1,206					$	1,404					$	1,043					$	1,590					$	649											$	7,463
特别提及						—						—						43						103						—						54						2												202
不合标准						—						—						39						84						—						28						—												151
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
C&I贷款总额						$	312					$	1,259					$	1,288					$	1,591					$	1,043					$	1,672					$	651											$	7,816

CRE贷款
风险评级：
经过						$	194					$	435					$	572					$	645					$	226					$	209					$	61											$	2,342
特别提及						—						45						86						49						—						—						—												180
不合标准						—						—						32						86						8						62						—												188
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
CRE贷款总额						$	194					$	480					$	690					$	780					$	234					$	271					$	61											$	2,710

房地产投资信托基金贷款
风险评级：
经过						$	171					$	123					$	115					$	87					$	50					$	220					$	364											$	1,130
特别提及						—						—						28						11						39						124						21												223
不合标准						—						—						21						—						4						—						2												27
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
房地产投资信托基金贷款总额						$	171					$	123					$	164					$	98					$	93					$	344					$	387											$	1,380

免税贷款
风险评级：
经过						$	9					$	59					$	123					$	209					$	276					$	547					$	—											$	1,223
特别提及						—						—						—						—						—						—						—												—
不合标准						—						—						—						—						—						—						—												—
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
免税贷款总额						$	9					$	59					$	123					$	209					$	276					$	547					$	—											$	1,223

住宅按揭贷款
风险评级：
经过						$	836					$	1,459					$	788					$	499					$	556					$	815					$	18											$	4,971
特别提及						—						—						—						—						—						5						—												5
不合标准						—						—						—						1						2						22						—												25
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
住宅按揭贷款总额						$	836					$	1,459					$	788					$	500					$	558					$	842					$	18											$	5,001

SBL和其他
风险评级：
经过						$	6					$	45					$	12					$	—					$	—					$	—					$	4,828											$	4,891
特别提及						—						—						—						—						—						—						—												—
不合标准						—						—						—						—						—						—						—												—
疑团						—						—						—						—						—						—						—												—
总SBL和其他						$	6					$	45					$	12					$	—					$	—					$	—					$	4,828											$	4,891

被归类为特别提及、不合格或可疑的贷款均被视为“批评”贷款。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

RJ银行还利用FICO评分和LTV比率监测住宅抵押贷款组合的信用质量。FICO评分通过考虑付款和信用记录等因素来衡量借款人的信誉。LTV以担保贷款的财产价值的百分比来衡量贷款的账面价值。

下表列出了按FICO评分和LTV比率在发债时持有的投资住宅按揭贷款组合。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
FICO得分：
600以下						$	67					$	67
600 - 699						398						363
700 - 799						3,496						3,463
800 +						1,035						1,076
FICO分数不可用						5						4
总计						$	5,001					$	4,973
LTV比率：
低于80%						$	3,901					$	3,852
80%+						1,100						1,121
总计						$	5,001					$	4,973

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简明合并财务报表附注(未经审计)

信贷损失拨备

下表列出了按投资组合分类的投资银行贷款持有的信贷损失拨备的变化。

百万美元						C&I贷款						CRE贷款						房地产投资信托基金贷款						免税贷款						住宅按揭贷款						SBL和其他						总计
截至2021年3月31日的三个月
期初余额						$	198					$	112					$	30					$	2					$	33					$	3					$	378
信贷损失拨备/(福利)						7						(39)						6						—						(7)						1						(32)
净额(冲销)/回收：
冲销						(2)						—						—						—						—						—						(2)
恢复						—						—						—						—						—						—						—
净额(冲销)/回收						(2)						—						—						—						—						—						(2)
外汇换算调整						—						1						—						—						—						—						1
期末余额						$	203					$	74					$	36					$	2					$	26					$	4					$	345
截至2021年3月31日的6个月
期初余额						$	200					$	81					$	36					$	14					$	18					$	5					$	354
采用CECL的影响						19						(11)						(9)						(12)						24						(2)						9
信贷损失拨备/(福利)						(15)						3						9						—						(16)						1						(18)
净额(冲销)/回收：
冲销						(2)						—						—						—						—						—						(2)
恢复						—						—						—						—						—						—						—
净额(冲销)/回收						(2)						—						—						—						—						—						(2)
外汇换算调整						1						1						—						—						—						—						2
期末余额						$	203					$	74					$	36					$	2					$	26					$	4					$	345
截至2020年3月31日的三个月
期初余额						$	139					$	36					$	12					$	8					$	17					$	4					$	216
信贷损失拨备/(福利)						58						18						26						3						1						3						109
净额(冲销)/回收：
冲销						—						—						—						—						—						—						—
恢复						—						—						—						—						—						—						—
净额(冲销)/回收						—						—						—						—						—						—						—
外汇换算调整						(1)						—						—						—						—						—						(1)
期末余额						$	196					$	54					$	38					$	11					$	18					$	7					$	324
截至2020年3月31日的6个月
期初余额						$	139					$	34					$	15					$	9					$	16					$	5					$	218
信贷损失拨备/(福利)						58						20						23						2						2						2						$	107
净额(冲销)/回收：
冲销						—						—						—						—						—						—						$	—
恢复						—						—						—						—						—						—						$	—
净额(冲销)/回收						—						—						—						—						—						—						—
外汇换算调整						(1)						—						—						—						—						—						(1)
期末余额						$	196					$	54					$	38					$	11					$	18					$	7					$	324

为投资银行贷款而持有的信贷损失拨备减少了#美元。33600万至300万美元345在截至2021年3月31日的三个月中，主要是由于我们CECL模型的宏观经济投入在本季度发生了变化，包括商业房地产和住宅抵押贷款银行贷款组合的前景改善，但部分被股市预测减弱对C&I和REIT贷款组合的影响以及批评贷款的增加所抵消。信贷损失准备金减少#美元。18百万至$345CECL自2020年10月1日采用以来增长了100万，这在很大程度上是因为自2020年10月1日采用CECL模型以来，我们对CECL模型的投入发生了变化，反映了某些预测的宏观经济投入的改善，包括失业率和国内生产总值(GDP)，但部分被自CECL采用日期以来商业房地产价值的预测下降以及批评贷款的增加所抵消。

在我们的简明综合财务状况报表的“其他应付款项”中，无资金贷款承诺的信贷损失拨备为#美元。17百万，$20300万美元和300万美元122021年3月31日、2020年12月31日和2020年9月30日分别为100万。无资金贷款信贷损失拨备的减少

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简明合并财务报表附注(未经审计)

截至2021年3月31日的三个月的承诺主要是由于与2020年12月31日相比，商业房地产的前景有所改善。截至2021年3月31日，与2020年9月30日相比，无资金贷款承诺的信贷损失拨备增加，主要是由于CECL的采用影响。

有关采用CECL及其对信贷损失拨备的影响的更多信息，请参见附注2。

注9-提供给财务顾问的贷款，净额

对财务顾问的贷款主要包括作为我们招聘活动一部分的贷款。有关向财务顾问提供贷款和相关信贷损失拨备的会计政策的讨论，请参见附注2。下表列出了我们对财务顾问的贷款余额和相关的应计应收利息。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
目前隶属于该公司(1)						$	1,006					$	1,001
不再隶属于该公司(2)						10						15
提供给财务顾问的贷款总额						1,016						1,016
信贷损失拨备						(28)						(4)
提供给财务顾问的贷款，净额						$	988					$	1,012
向财务顾问提供贷款的应计利息						$	4					$	4

(1)这些贷款主要是活期贷款。

(2)这些贷款主要是逾期一段时间。180天数或以上且处于非应计状态。

截至2021年3月31日的信贷损失拨备是使用我们于2020年10月1日采用的CECL方法确定的。根据已发生亏损方法计算的前几个期间没有重述。从2020年9月30日到2021年3月31日，免税额增加的主要原因是2020年10月1日采用CECL，导致我们的信贷损失免税额增加了$。25百万美元。有关采用CECL的更多信息，请参见注释2。

上表列示的应计利息应收账款在简明综合财务状况报表的“其他应收账款净额”中列报。

注10-可变利息实体

VIE需要实体的主要受益人进行合并。*我们评估我们参与的所有实体，以确定该实体是否为VIE，如果是，我们是否持有可变权益以及是否为主要受益人。有关我们与VIE的主要参与情况以及关于我们是否被视为VIE的主要受益人的会计政策的讨论，请参阅我们2020年的Form 10-K中的注释2。

在我们是主要受益人的情况下进行竞争

在我们持有权益的VIE中，我们已确定某些有限合伙企业属于我们的私募股权投资组合(“私募股权”)的一部分，某些低收入住房税收抵免(LIHTC)基金，以及我们利用的与授予我们加拿大子公司的某些员工的限制性股票单位(“RSU”)奖励相关的信托(“限制性股票信托基金”)需要在我们的财务报表中合并，因为我们被认为是此类VIE的主要受益者。下表提供了我们合并的VIE的总资产和负债。总资产和总负债可能与资产和负债的合并账面价值不同，原因是合并VIE持有的公司间资产和负债被注销。

32

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简明合并财务报表附注(未经审计)

百万美元						总资产						总负债
2021年3月31日
私募股权投资权益						$	48					$	4
LIHTC基金						68						6
限制性股票信托基金						21						21
总计						$	137					$	31
2020年9月30日
私募股权投资权益						$	39					$	4
LIHTC基金						168						76
限制性股票信托基金						14						14
总计						$	221					$	94

下表提供有关我们合并并包括在我们的简明综合财务状况报表中的VIE资产和负债的账面价值的信息。公司间余额将在合并中冲销，不会反映在下表中。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
资产：
按规定分离的现金和现金等价物及资产						$	11					$	9
其他投资						46						37
其他资产						59						164
总资产						$	116					$	210
负债：
其他应付款						$	3					$	76
总负债						$	3					$	76
非控制性权益						$	42					$	62

在我们持有可变权益但不是主要受益人的情况下

正如我们在2020 Form 10-K的附注2中所讨论的，我们得出的结论是，对于某些VIE，我们不是主要受益者，因此不会合并这些VIE。这类VIE包括某些私募股权、某些LIHTC基金和其他有限合伙企业。我们对这些VIE的损失风险仅限于我们对这些VIE的投资、垫款和/或应收账款。

总资产、负债和损失风险

下表提供了我们持有可变权益，但我们认为我们不是主要受益人的VIE的总资产、负债和我们的损失敞口。

						2021年3月31日																		2020年9月30日
百万美元						集料 资产						集料 负债						我们的风险 损失的损失						集料 资产						集料 负债						我们的风险 损失的损失
私募股权投资权益						$	7,416					$	167					$	77					$	7,738					$	96					$	67
LIHTC基金						7,151						2,178						28						6,516						1,993						66
其他						357						146						9						227						136						6
总计						$	14,924					$	2,491					$	114					$	14,481					$	2,225					$	139

注11-商誉和可识别无形资产净额

我们的商誉和可识别的无形资产来自各种收购。在截至2021年3月31日的六个月内，我们收购了NWPS和Financo，从而产生了商誉和可识别的无形资产。有关这些收购以及相关商誉和可识别无形资产的更多信息，请参阅附注3。有关我们的商誉和无形资产的更多信息，包括相关的会计政策，请参阅我们2020 Form 10-K的附注2和附注10。

我们每年进行商誉和无限期无形资产减值测试，或者当发生事件或情况变化时，报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值或表明资产已减值。)我们对我们的商誉和无限期生存进行了最新的年度减值测试

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无形资产截至2021年1月1日，也就是我们的年度评估日期，评估截至2020年12月31日的余额。在这次年度评估中，我们对我们每个有商誉的报告单位以及我们的无限期无形资产进行了定性减值评估。

我们的定性评估考虑了宏观经济指标，如股票和固定收益市场的趋势、国内生产总值(GDP)、失业率、利率和房地产市场。我们还考虑法规变化、报告单位具体结果以及关键人员和战略的变化。这些指标的变化，以及我们对这些变化的反应能力，可能会引发在年度评估日期以外的某个时候进行减值测试的需要。根据这些定性评估的结果，不是损伤被确认。自此类评估导致我们更新此减损测试以来，未发生任何事件。

注12-租契

下表显示了我们简明综合财务状况报表中与租赁相关的余额。我们租赁的加权平均剩余租期和贴现率为5.7年和3.80分别为截至2021年3月31日的1%。有关我们与租赁相关的会计政策的讨论，请参阅我们2020年的Form 10-K中的注释2。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
ROU资产(包括在其他资产中)						$	348					$	321
租赁负债(包括在其他应付款中)						$	376					$	345

租赁费

下表详细说明了租赁费用的构成，这些费用包括在我们的简明综合收益表和全面收益表上的“占用和设备”费用中。如果ROU资产没有减值或放弃，租赁费用在租赁期内以直线基础确认。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
租赁费						$	27					23						$	54					46
可变租赁成本						$	7					4						$	13					12

上表中的可变租赁成本包括公共区域维护费和其他可变成本的支付，这些费用没有反映在ROU资产和租赁负债的计量中。

租赁负债

下表列出了截至2021年3月31日我们的租赁负债按财年划分的到期日。

						百万美元
2021年剩余时间						$	47
2022						96
2023						77
2024						58
2025						43
此后						102
租赁支付总额						423
减去：利息						(47)
租赁负债现值						$	376

上表中的租赁费不包括$123已签署但尚未开始的租约的具有法律约束力的最低租赁金为百万美元。这些租约预计在2021至2022财年之间开始，租期从一年至11好几年了。

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注13-银行存款

银行存款包括储蓄和货币市场账户、北卡罗来纳州RJ银行的存单、可转让提款单(“NOW”)账户和活期存款。下表是银行存款的摘要，以及这类存款的加权平均利率。加权平均利率是根据每个期间末的实际存款余额和利率计算的。

						2021年3月31日												2020年9月30日
百万美元						天平						加权平均费率						天平						加权平均费率
储蓄和货币市场账户						$	28,180					0.01		%				$	25,604					0.01		%
存单						889						1.91		%				1,017						1.94		%
现在帐目						163						1.84		%				156						1.92		%
活期存款(无息)						22						—						24						—
银行存款总额						$	29,254					0.08		%				$	26,801					0.09		%

上表中的银行存款总额不包括#美元的附属存款。1852021年3月31日和2020年9月30日均为100万美元，所有这些资金都是代表RJF在北卡罗来纳州RJ银行的存款账户中持有的。

上表中的储蓄和货币市场账户主要由存款组成，即从Raymond James&Associates公司(“RJ&A”)的客户投资账户中划入北卡罗来纳州RJ银行的现金余额。这些余额通过雷蒙德·詹姆斯银行存款计划(RJBDP)存放在联邦存款保险公司(FDIC)承保的银行账户中。截至2021年3月31日，超过FDIC保险限额的个人定期存款账户余额总额约为美元。23百万美元。

下表列出了存单的预定到期日。

						2021年3月31日												2020年9月30日
百万美元						面额 大于或 相当于100,000美元						面额 低于10万美元						面额 大于或 相当于100,000美元						面额 低于10万美元
三个月或更短时间						$	31					$	14					$	59					$	76
超过三到六个月						12						21						26						18
超过6到12个月						25						159						19						26
超过一到两年的时间						58						161						43						206
在两到三年内						67						171						67						170
在三到四年内						7						150						37						165
在四到五年内						9						4						7						98
存单总额						$	209					$	680					$	258					$	759

下表汇总了存款利息支出，不包括与关联存款相关的利息支出。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
储蓄、货币市场和现在的账户						$	2					$	6					$	3					$	18
存单						4						6						9						10
存款利息支出总额						$	6					$	12					$	12					$	28

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附注14-应付优先票据

下表汇总了我们的优先应付票据。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
5.625优先票据百分比，2024年到期						$	250					$	250
3.6252026年到期的优先票据百分比						500						500
4.652030年到期的优先票据百分比						500						500
4.95优先票据百分比，2046年到期						800						800
本金总额						2,050						2,050
未增值溢价/(折扣)						9						10
未摊销债务发行成本						(14)						(15)
应付优先票据总额						$	2,045					$	2,045

2012年3月，我们在注册承销的公开募股中出售了250本金总额为百万元5.6252024年4月到期的%优先债券。2016年7月，我们在注册承销的公开募股中出售了500本金总额为百万元3.6252026年9月到期的2%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。在2021年4月和5月，我们根据情况回购或赎回了所有未偿还的5.6252024年4月到期的优先债券%3.6252026年9月到期的2%优先债券。见下文对此类优先票据投标报价和赎回的讨论。

2020年3月，我们在注册承销的公开募股中出售了500本金总额为百万元4.652030年4月到期的%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可能在2030年1月1日之前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格相当于(I)较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加50基点；而在2030年1月1日或之后，100赎回票据本金的%；在每种情况下，另加赎回日之前的应计利息和未付利息。

2016年7月，我们在注册承销的公开募股中出售了300本金总额为百万元4.952046年7月到期的%优先债券。2017年5月，我们重新启动发行，并以注册承销的公开募股方式额外出售了美元500本金总额为百万元4.952046年7月到期的%优先债券。这些额外的优先票据被合并，形成一个单一的系列，并完全可以与美元互换。300本金总额为百万元4.952016年7月发行的优先票据百分比。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可以在到期前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格等于(I)中较大者。100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，按相当于美国国库券指定利率的贴现率贴现至赎回日，外加45基点，加上赎回日的应计利息和未付利息。

高级票据提供

2021年4月，我们在注册承销的公开募股中出售了750本金总额为百万元3.752051年4月到期的%优先债券。这些优先债券的利息每半年支付一次。我们可以在2050年10月1日之前的任何时间赎回部分或全部这些优先票据，赎回价格相当于(I)100赎回票据本金的%，或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，以相当于指定美国国库券利率的贴现率贴现至赎回日，外加20基点；而在2050年10月1日或之后，100赎回票据本金的%；在每种情况下，另加赎回日之前的应计利息和未付利息。这些高级票据将反映在我们从2021年第三财季开始的简明综合财务状况报表中。

若干优先债券的投标要约及赎回

与我们推出的$750本金总额为300万美元3.75%2051年4月到期的优先票据，我们开始对我们的任何和所有未偿还债券进行现金投标要约(“投标要约”)5.6252024年到期的优先债券百分比和3.625%将于2026年到期的优先票据(“现有票据”)，据此，我们共购回$332百万未偿还现有债券，总购买价为$373百万美元。投标报价于2021年4月14日到期。

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此外，我们在二零二一年四月一日根据规管该等债券的契约，向现有债券的持有人发出赎回通知，以赎回在投标要约截止后仍未赎回的任何现有债券。2021年5月3日，我们赎回了现有债券的未偿还余额$418百万美元，总赎回价格为$473百万美元。

这些回购和赎回的资金来自我们发售以下股票的净收益3.752051年4月到期的优先票据和手头现金，费用约为$97作为债务清偿亏损，包括完整保费和未摊销债务发行成本，这些费用将包括在我们2021年第三财季的合并综合收益表和全面收益表中。

注15-所得税

中期所得税拨备包括按最近估计的年度有效税率提供的普通收入的税款，并根据离散项目的税收影响进行了调整。我们根据我们美国和非美国业务的预测税前结果，每季度估计年度有效税率。与本年度普通收入无关的项目在确认为离散税项的期间完全确认。这些离散项目一般涉及税法的变化、对提交纳税申报表时确定的实际负债的调整、与基于股份的补偿相关的超额税收优惠以及对以前记录的不确定税收状况准备金的调整。有关所得税会计政策和其他所得税相关信息的讨论，请参见我们2020年10-K表格的附注2和16。

实际税率

我们的实际所得税税率是21.2在截至2021年3月31日的6个月中，22.22020财年的有效税率为%。实际所得税率的下降主要是由于与我们的公司拥有的人寿保险相关的估值收益增加，这些保单不需要纳税。

不确定的税收状况

虽然管理层不能以任何程度的确定性预测各税务管辖区正在审查的事项最终解决的时间，但公司不确定的税务头寸负债余额有可能在未来12个月内减少至多$8因诉讼时效期满和税务机关审查完毕，减税600万元。

附注16-承诺、或有事项和担保

承诺和或有事项

承保承诺

在正常业务过程中，我们承诺承销债务和股票。截至2021年3月31日，我们有五这类未平仓承销承诺后来在公开市场交易中结算，并未造成重大损失。

贷款承诺和其他与信贷有关的金融工具

RJ银行在任何时候都有大量未偿还的承诺，用于发放信贷和其他与信贷相关的表外金融工具，如备用信用证和贷款购买，然后这些工具将持续不同的时间段。这些安排都要经过严格的承保评估，并根据具体情况对每个客户的信用进行评估。固定利率承诺受到利率波动引起的市场风险的影响，我们的风险敞口仅限于这些承诺的重置价值。

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下表列出了RJ银行对延长信贷和其他与信贷相关的表外金融工具的承诺。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
开放式消费者信用额度(主要是SBL)						$	14,300					$	12,148
商业信用额度						$	1,740					$	1,482
资金不足的贷款承诺						$	532					$	532
备用信用证						$	27					$	33

开放式消费者信用额度主要是指RJ银行向消费者提供的无资金支持的贷款金额，这些贷款是以符合行业标准的预付利率由有价证券担保的。偿还抵押品的收益或在必要时清算抵押品的收益，每天都受到监控，预计将满足从这些现有信贷额度提取的金额。这些信贷额度主要是未承诺的，因为我们保留不提供任何预付款或随时终止这些额度的权利。

由于RJ银行的许多贷款承诺在没有全部或部分资金的情况下到期，合同金额不是对我们未来实际信贷敞口或未来流动性需求的估计。根据CECL计算的信贷损失拨备为与资金不足的贷款承诺有关的潜在损失提供了准备。关于与无资金贷款承诺有关的信贷损失拨备的进一步讨论，见附注2和8。

RJ&A签订保证金贷款安排，允许客户以合格证券的价值为抵押借款。保证金贷款由客户账户中以RJ&A持有的证券作抵押，抵押品水平和既定的信用条款每天都受到监控，我们要求客户在必要时存入额外的抵押品或减少余额。

我们向未来的财务顾问提供贷款，用于招聘和留用(有关我们向财务顾问提供贷款的进一步讨论，请参阅附注2和9)。这些报价取决于发生的某些事件，包括加入我们并满足报价中概述的特定条件的个人。

投资承诺

我们对各种投资没有资金承诺，包括私募股权投资和RJ银行的某些投资，金额为#美元。38截至2021年3月31日，100万。

其他承诺

Raymond James Tax Credit Funds，Inc.(“RJTCF”)向各种LIHTC基金出售项目合伙投资，这些基金有第三方投资者，RJTCF担任管理成员或普通合伙人。RJTCF通常将项目合作伙伴关系中的投资出售给LIHTC基金90他们被收购的日子。在这些投资被出售给LIHTC基金之前，RJTCF负责为此类合作伙伴关系的投资承诺提供资金。截至2021年3月31日，RJTCF承诺的资金约为178100万美元用于项目合作伙伴关系，这些合作伙伴关系尚未出售给LIHTC基金。由于我们预计将这些项目合作伙伴关系出售给LIHTC基金，而股权融资事件将在未来一段时间内发生，因此合同承诺预计不会对我们未来的流动性需求产生实质性影响。RJTCF还可能向项目合作伙伴关系和LIHTC基金提供短期贷款或垫款。

作为我们固定收益公共财政业务的一部分，我们对购买代理MBS做出了远期承诺。有关这些活动的进一步讨论，请参阅我们2020年的Form 10-K中的注释2。截至2021年3月31日，我们拥有263预计将于年内购买的未偿还远期按揭证券购买承诺本金金额为百万美元90为了对冲我们在承诺之日和出售MBS之日之间所面临的市场利率风险，我们与投资者就一般MBS签订了TBA证券合同，具体利率和价格将在未来的结算日交付。如果MBS的时间或实际金额与我们签订的TBA证券合同的期限和名义金额有重大差异，我们可能会蒙受损失。这些TBA证券和相关购买承诺按公允价值入账。截至2021年3月31日，TBA证券的公允价值和购买承诺的估计公允价值微不足道。

有关我们的租赁承诺(包括租赁负债的到期日)的信息，请参阅附注12。

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担保

根据联邦法律，我们的美国经纪交易商子公司必须是证券投资者保护公司(SIPC)的成员。SIPC基金提供的保护最高可达#美元。500每个客户1000美元，包括客户账户中持有的证券和现金，包括$限制250一千美元的现金余额索赔。我们通过伦敦劳合社的各种财团购买了超额的SIPC保险。对于我们的结算经纪交易商RJ&A，目前提供的额外保护的公司总限额为$。750百万美元用于现金和证券，包括$的分项限额1.9超过基本SIPC的现金，每个客户100万美元。账户保护适用于SIPC成员在财务上失败并无法履行其对客户的义务时。这项保险不能防止市场波动。RJF已向伦敦劳合社提供赔偿，赔偿他们可能因超额SIPC保单而蒙受的任何和所有损失。

我们为我们的一项私募股权投资的债务提供担保。这类债务的数额，包括循环信贷安排的未提取部分，为#美元。13截至2021年3月31日，100万。这笔债务将于2022年到期，几乎以借款人的所有资产为担保。

法律和监管事项或有事项

在我们的正常业务过程中，我们不时被点名为与我们作为一家多元化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼。

RJF及其某些子公司受到监管部门和自律组织的定期审查和检查。审查可能导致对违反监管规定的行为实施制裁，从非货币谴责到罚款，在严重的情况下，暂时或永久暂停开展业务，或限制某些商业活动。此外，监管机构和自律组织会不时对行业做法进行调查，这也可能导致实施此类制裁。

我们可以就每个未决事项的责任和/或损害赔偿金额(视情况而定)提出异议。在过去的几年里，金融服务业的政府和自律机构的诉讼和调查活动(正式和非正式)的水平仍然很高。不能保证尚未提出索赔或尚未确定为实质性索赔不会造成重大损失。

就许多法律和监管事宜而言，我们无法估计合理的可能损失范围，因为我们无法预测这些诉讼或调查会否、如何或何时会获得解决，或最终的和解、罚款、惩罚或其他济助(如有的话)。许多因素可能会导致这种固有的不可预测性：诉讼还处于早期阶段；要求的损害赔偿未指明、没有支持或不确定；不清楚作为集体诉讼提起的案件是否会在此基础上继续进行；另一方正在寻求补偿性损害赔偿以外的救济(包括在监管和政府诉讼的情况下，可能的罚款和处罚)；这些事项存在重大的法律不确定性；我们没有参与和解讨论；发现没有完成；争议中有重大事实；以及许多当事人的名字都被点名了。在符合上述规定的情况下，经征询律师意见后，吾等相信该等诉讼及监管程序的结果不会对本公司的综合财务状况造成重大不利影响。然而，此类诉讼和监管程序的结果可能会对我们未来某一特定时期的经营业绩和现金流产生重大影响，这取决于我们在这一时期的收入或收入。

有些事情我们无法估计合理可能损失范围的上限。关于法律和监管事项，管理层能够估计截至2021年3月31日合理可能的损失范围，我们估计合理可能的总损失范围的上限约为$。180这类事项的应计项目总额超过了100万美元。有关我们确认或有事项负债的标准的讨论，请参阅我们2020年10-K表格的附注2。

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附注17-累计其他综合收益/(亏损)

扣除税项后的其他全面收益(“保监处”)的所有组成部分均可归因于RJF。下表列出了AOCI的净变化以及AOCI各组成部分的变化和相关的税收影响。

百万美元						净投资套期保值						货币换算						小计：净投资对冲和货币换算						可供出售的证券						现金流对冲						总计
截至2021年3月31日的三个月
截至期初的Aoci						$	86					$	(93)					$	(7)					$	72					$	(48)					$	17
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						(13)						12						(1)						(102)						22						(81)
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						4						4
税前净值OCI						(13)						12						(1)						(102)						26						(77)
所得税效应						3						—						3						26						(7)						22
当期保监处，扣除税项后的净额						(10)						12						2						(76)						19						(55)
截至期末的AOCI						$	76					$	(81)					$	(5)					$	(4)					$	(29)					$	(38)
截至2021年3月31日的6个月
截至期初的Aoci						$	115					$	(140)					$	(25)					$	89					$	(53)					$	11
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						(51)						57						6						(120)						25						(89)
从AOCI重新分类的税前金额						—						2						2						(5)						8						5
税前净值OCI						(51)						59						8						(125)						33						(84)
所得税效应						12						—						12						32						(9)						35
当期保监处，扣除税项后的净额						(39)						59						20						(93)						24						(49)
截至期末的AOCI						$	76					$	(81)					$	(5)					$	(4)					$	(29)					$	(38)
截至2020年3月31日的三个月
截至期初的Aoci						$	97					$	(113)					$	(16)					$	20					$	(9)					$	(5)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						69						(78)						(9)						85						(58)						18
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						—						—
税前净值OCI						69						(78)						(9)						85						(58)						18
所得税效应						(17)						—						(17)						(22)						15						(24)
当期保监处，扣除税项后的净额						52						(78)						(26)						63						(43)						(6)
截至期末的AOCI						$	149					$	(191)					$	(42)					$	83					$	(52)					$	(11)
截至2020年3月31日的6个月
截至期初的Aoci						$	110					$	(135)					$	(25)					$	21					$	(19)					$	(23)
保监处：
重新分类及缴税前的保险业保监处						52						(56)						(4)						83						(44)						35
从AOCI重新分类的税前金额						—						—						—						—						—						—
税前净值OCI						52						(56)						(4)						83						(44)						35
所得税效应						(13)						—						(13)						(21)						11						(23)
当期保监处，扣除税项后的净额						39						(56)						(17)						62						(33)						12
截至期末的AOCI						$	149					$	(191)					$	(42)					$	83					$	(52)					$	(11)

截至2021年3月31日的3个月和6个月，从AOCI重新分类为不含税的净收入，主要记录在简明综合收益表和全面收益表的“其他”收入和“利息支出”中。

我们的净投资对冲和现金流对冲与我们与RJ银行业务运营相关的衍生品相关。有关这些衍生品的更多信息，请参阅我们2020 Form 10-K的附注2和附注6。

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附注18-收入

下表按部门列出了我们的收入来源。有关我们与收入确认相关的重要会计政策的更多信息，请参阅我们2020年10-K表格的注释2。有关我们细分市场结果的更多信息，请参阅本10-Q表格的附注23。

						截至2021年3月31日的三个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	979					$	—					$	201					$	—					$	(7)					$	1,173
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						183						1						3						—						(1)						186
保险和年金产品						109						—						—						—						—						109
股票、交易所买卖基金(“ETF”)和固定收益产品						108						40						—						—						—						148
证券佣金小计						400						41						3						—						(1)						443
主要交易记录(1)						13						135						—						—						—						148
经纪业务总收入						413						176						3						—						(1)						591
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						99						—						—						—						—						99
RJBDP费用						63						1						—						—						(45)						19
客户帐户和其他费用						42						2						5						—						(8)						41
账户和服务费合计						204						3						5						—						(53)						159
投资银行业务：
并购和咨询						—						122						—						—						—						122
股权承销						16						67						—						—						—						83
债务承销						—						37						—						—						—						37
总投资银行业务						16						226						—						—						—						242
其他：
税收抵免基金收入						—						24						—						—						—						24
所有其他(1)						8						1						—						5						6						20
总计其他						8						25						—						5						6						44
非利息收入总额						1,620						430						209						5						(55)						2,209
利息收入(1)						30						5						—						165						—						200
总收入						1,650						435						209						170						(55)						2,409
利息支出						(3)						(2)						—						(10)						(22)						(37)
净收入						$	1,647					$	433					$	209					$	160					$	(77)					$	2,372

(一)考虑到这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

						截至2020年3月31日的三个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	833					$	1					$	177					$	—					$	(5)					$	1,006
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						163						1						2						—						—						166
保险和年金产品						99						—						—						—						—						99
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						105						40						—						—						—						145
证券佣金小计						367						41						2						—						—						410
主要交易记录(1)						17						89						—						—						(1)						105
经纪业务总收入						384						130						2						—						(1)						515
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						88						—						—						—						—						88
RJBDP费用						99						—						—						—						(48)						51
客户帐户和其他费用						35						2						4						—						(8)						33
账户和服务费合计						222						2						4						—						(56)						172
投资银行业务：
并购和咨询						—						72						—						—						—						72
股权承销						11						43						—						—						—						54
债务承销						—						22						—						—						—						22
总投资银行业务						11						137						—						—						—						148
其他：
税收抵免基金收入						—						12						—						—						—						12
所有其他(1)						7						4						1						5						(44)						(27)
总计其他						7						16						1						5						(44)						(15)
非利息收入总额						1,457						286						184						5						(106)						1,826
利息收入(1)						45						10						—						223						7						285
总收入						1,502						296						184						228						(99)						2,111
利息支出						(7)						(6)						—						(18)						(12)						(43)
净收入						$	1,495					$	290					$	184					$	210					$	(111)					$	2,068

(一)考虑到这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

						截至2021年3月31日的6个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	1,864					$	2					$	389					$	—					$	(15)					$	2,240
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						331						3						5						—						(2)						337
保险和年金产品						207						—						—						—						—						207
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						203						77						—						—						—						280
证券佣金小计						741						80						5						—						(2)						824
主要交易记录(1)						25						269						—						1						—						295
经纪业务总收入						766						349						5						1						(2)						1,119
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						193						—						—						—						—						193
RJBDP费用						127						1						—						—						(88)						40
客户帐户和其他费用						74						4						9						—						(16)						71
账户和服务费合计						394						5						9						—						(104)						304
投资银行业务：
并购和咨询						—						271						—						—						—						271
股权承销						22						127						—						—						—						149
债务承销						—						83						—						—						—						83
总投资银行业务						22						481						—						—						—						503
其他：
税收抵免基金收入						—						40						—						—						—						40
所有其他(1)						13						4						1						14						28						60
总计其他						13						44						1						14						28						100
非利息收入总额						3,059						881						404						15						(93)						4,266
利息收入(1)						60						8						—						333						2						403
总收入						3,119						889						404						348						(91)						4,669
利息支出						(5)						(4)						—						(21)						(45)						(75)
净收入						$	3,114					$	885					$	404					$	327					$	(136)					4,594

(一)考虑到这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

						截至2020年3月31日的6个月
百万美元						私有客户端组						资本市场						资产管理						RJ银行						其他和部门间抵销						总计
收入：
资产管理及相关行政收费						$	1,615					$	3					$	353					$	—					$	(10)					$	1,961
经纪业务收入：
证券佣金：
共同和其他基金产品						307						4						4						—						(1)						314
保险和年金产品						200						—						—						—						—						200
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						190						70						—						—						(1)						259
证券佣金小计						697						74						4						—						(2)						773
主要交易记录(1)						34						171						—						—						(3)						202
经纪业务总收入						731						245						4						—						(5)						975
账户和服务费：
互惠基金及年金服务费						178						—						1						—						(1)						178
RJBDP费用						204						—						—						—						(95)						109
客户帐户和其他费用						64						3						8						—						(12)						63
账户和服务费合计						446						3						9						—						(108)						350
投资银行业务：
并购和咨询						—						132						—						—						—						132
股权承销						22						82						—						—						—						104
债务承销						—						53						—						—						—						53
总投资银行业务						22						267						—						—						—						289
其他：
税收抵免基金收入						—						30						—						—						—						30
所有其他(1)						16						4						1						11						(48)						(16)
总计其他						16						34						1						11						(48)						14
非利息收入总额						2,830						552						367						11						(171)						3,589
利息收入(1)						94						18						1						454						15						582
总收入						2,924						570						368						465						(156)						4,171
利息支出						(15)						(12)						—						(39)						(28)						(94)
净收入						$	2,909					$	558					$	368					$	426					$	(184)					$	4,077

(一)考虑到这些收入一般不在与客户合同收入的会计指导范围内。

截至2021年3月31日和2020年9月30日，与客户合同相关的应收账款净额为1美元。357百万美元和$342分别为百万美元。

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附注19-利息收入和利息支出

下表详细说明了利息收入和利息支出的构成。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
利息收入：
现金和现金等价物						$	2					$	16					$	6					$	33
按照规定隔离的资产						5						11						8						22
可供出售的证券						21						19						44						37
经纪客户应收账款						19						21						37						48
扣除未赚取收入和递延费用后的银行贷款						142						198						287						404
所有其他						11						20						21						38
利息收入总额						$	200					$	285					$	403					$	582
利息支出：
银行存款						$	6					$	12					$	12					$	28
经纪业务客户应付款						1						3						2						6
其他借款						5						5						10						10
应付优先票据						24						19						48						37
所有其他						1						4						3						13
利息支出总额						37						43						75						94
净利息收入						163						242						328						488
银行贷款(拨备)/信贷损失拨备						32						(109)						18						(107)
银行贷款(拨备)后净利息收入/信贷损失收益						$	195					$	133					$	346					$	381

上表与银行存款相关的利息费用不包括与关联存款相关的利息费用，这些利息费用已在合并中剔除。

注20-基于股份的薪酬

我们有一为我们的员工、董事会和独立承包商财务顾问提供基于股份的薪酬计划。一般来说，我们根据修订后的2012年股票激励计划重新发行库存股；但是，我们也被允许发行新股。年度基于股票的薪酬奖励主要在每年的第一财季发放。我们的基于股票的薪酬会计政策在我们的2020 Form 10-K的附注2中进行了说明。与我们的基于股票的奖励相关的其他信息在我们的2020 Form 10-K的附注21中提供。

在截至2021年3月31日的三个月和六个月内，我们批准了大约150几千元和四千元1.5分别向员工和董事会外部成员发放100万RSU，加权平均授予日期公允价值为$116.73及$93.63，分别为。截至2021年3月31日的三个月和六个月，发放给我们员工和董事会成员的RSU的总薪酬支出为$30百万美元和$71分别为600万美元和300万美元27百万美元和$67截至2020年3月31日的三个月和六个月分别为100万美元。

截至2021年3月31日，有$231与授予员工和董事会成员的RSU相关的尚未确认的税前补偿成本总额(扣除估计没收后)的百万美元，包括截至2021年3月31日的六个月期间授予的RSU。这些成本预计将在以下加权平均期内确认3.2好几年了。

注21-监管资本要求

RJF作为一家银行控股公司和金融控股公司，RJ Bank，N.A.，Raymond James Trust，N.A.(“RJ Trust”)和我们的经纪-交易商子公司都受到不同监管机构的资本金要求的约束。每个实体的资本水平都受到监控，以确保遵守我们的各种监管资本要求。如果未能满足最低资本要求，监管机构可能会采取某些强制性的、可能是额外的酌情行动，如果采取这些行动，可能会对我们的财务业绩产生直接的实质性影响。

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雷蒙德·詹姆斯金融公司。和子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

作为一家银行控股公司，RJF受到美联储基于风险的资本金要求的约束。这些基于风险的资本要求以资本比率的形式表示，资本比率将监管资本的衡量标准与风险加权资产进行比较，其中纳入了根据适用的监管准则计算的资产、负债和某些表外项目的量化衡量标准。RJF和RJ Bank，N.A.的资本额和分类也受到监管机构关于成分、风险权重和其他因素的定性判断。

RJF和RJ Bank，N.A.必须保持总资本和一级资本(定义见条例)与风险加权资产(定义)、一级资本与平均资产(定义)的最低金额和比率，以及根据巴塞尔III资本框架定义的规则，普通股一级资本(“CET1”)与风险加权资产的比率。RJF和RJ Bank，N.A.各自根据巴塞尔III标准化方法计算这些比率，以评估监管要求和内部资本政策的合规性。*为了保持我们采取某些资本行动(包括股息和普通股回购)以及支付奖金的能力，我们必须持有高于我们基于风险的最低资本要求的资本保护缓冲。截至2021年3月31日，RJF‘s和RJ Bank，N.A.的资本水平均超过资本保存缓冲要求，均被归类为“资本充足”.

有关适用于我们某些业务和子公司的监管资本要求的进一步讨论，请参阅我们2020年10-K表格的附注22。

为了满足资本充足的要求或被归类为“资本充足”，RJF必须保持下表所列的最低CET1、一级资本、总资本和一级杠杆金额和比率。

						实际												对资本的要求 充分性目的												资本充足 根据监管规定
百万美元						金额						比率						金额						比率						金额						比率
截至2021年3月31日的RJF：
CET1						$	6,787					23.6		%				$	1,296					4.5		%				$	1,872					6.5		%
一级资本						$	6,787					23.6		%				$	1,728					6.0		%				$	2,304					8.0		%
总资本						$	7,120					24.7		%				$	2,304					8.0		%				$	2,880					10.0		%
第1级杠杆						$	6,787					12.2		%				$	2,218					4.0		%				$	2,773					5.0		%
截至2020年9月30日的RJF：
CET1						$	6,490					24.2		%				$	1,208					4.5		%				$	1,744					6.5		%
一级资本						$	6,490					24.2		%				$	1,610					6.0		%				$	2,147					8.0		%
总资本						$	6,804					25.4		%				$	2,147					8.0		%				$	2,684					10.0		%
第1级杠杆						$	6,490					14.2		%				$	1,824					4.0		%				$	2,280					5.0		%

截至2021年3月31日，RJF的一级资本充足率和总资本充足率与2020年9月30日相比有所下降，主要原因是风险加权资产增加，但扣除股息和股票回购后，正收益导致的股本增加部分抵消了这一影响。风险加权资产的增加主要是由于我们的贷款组合和市场风险等值资产的增加。与2020年9月30日相比，RJF在2021年3月31日的一级杠杆率有所下降，原因是平均资产增加，这是由于客户兴趣计划(CIP)中客户现金的增加，以及可供出售证券和贷款的增长，导致根据法规分离的资产增加。截至2021年3月31日，我们的监管资本比率也受到了收购NWPS和Financo产生的商誉和无形资产增加的负面影响。有关我们2021财年收购的更多信息，请参见注释3。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

为了满足资本充足率的要求或被归类为“资本充足”，RJ Bank，N.A.必须保持下表所列的CET1、一级资本、总资本和一级杠杆金额和比率。

						实际												对资本的要求 充分性目的												资本充足 根据监管规定
百万美元						金额						比率						金额						比率						金额						比率
截至2021年3月31日，北卡罗来纳州RJ银行：
CET1						$	2,442					13.1		%				$	838					4.5		%				$	1,210					6.5		%
一级资本						$	2,442					13.1		%				$	1,117					6.0		%				$	1,489					8.0		%
总资本						$	2,676					14.4		%				$	1,489					8.0		%				$	1,862					10.0		%
第1级杠杆						$	2,442					7.5		%				$	1,296					4.0		%				$	1,620					5.0		%
截至2020年9月30日，北卡罗来纳州RJ银行：
CET1						$	2,279					13.0		%				$	788					4.5		%				$	1,138					6.5		%
一级资本						$	2,279					13.0		%				$	1,051					6.0		%				$	1,401					8.0		%
总资本						$	2,500					14.3		%				$	1,401					8.0		%				$	1,751					10.0		%
第1级杠杆						$	2,279					7.7		%				$	1,183					4.0		%				$	1,479					5.0		%

由于正收益，RJ Bank，N.A.截至2021年3月31日的一级资本比率和总资本比率比2020年9月30日有所增加，但部分被贷款和可供出售证券的增长所抵消。与2020年9月30日相比，RJ Bank，N.A.在2021年3月31日的一级杠杆率比2020年9月30日有所下降，原因是可供出售的证券和贷款的增长推动了平均资产的增加。

我们的某些经纪-交易商子公司必须遵守1934年证券交易法下的统一净资本规则(规则15c3-1)的要求。下表显示了RJ&A的净资本头寸。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
Raymond James&Associates，Inc.:
(选择替代方法)
净资本占总借方项目的百分比						61.5		%				48.0		%
净资本						$	1,644					$	1,245
减去：所需净资本						(53)						(52)
超额净资本						$	1,591					$	1,193

截至2021年3月31日，Raymond James Financial Services，Inc.(“RJFS”)、Raymond James Ltd.(“RJ Ltd.”)、RJ Trust和我们所有其他积极受监管的国内和国际子公司都遵守并超过了所有适用的资本金要求。

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附注22-每股收益

下表列出了普通股基本收益和稀释后每股收益的计算方法。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
以百万美元计，每股除外						2021						2020						2021						2020
普通股基本收益收入：
净收入						$	355					$	169					$	667					$	437
减少对参与证券的收益和股息分配						—						—						(1)						(1)
RJF普通股股东应占净收益						$	355					$	169					$	666					$	436
稀释后每股普通股收益：
净收入						$	355					$	169					$	667					$	437
减少对参与证券的收益和股息分配						—						—						(1)						(1)
RJF普通股股东应占净收益						$	355					$	169					$	666					$	436
普通股：
基本计算中的平均普通股						137.8						138.4						137.3						138.4
未偿还股票期权和某些RSU的稀释效应						3.4						2.7						3.1						2.9
稀释计算中使用的平均普通股						141.2						141.1						140.4						141.3
普通股每股收益：
基本信息						$	2.58					$	1.22					$	4.85					$	3.15
稀释						$	2.51					$	1.20					$	4.74					$	3.09
股票期权和某些RSU被排除在加权平均稀释普通股之外，因为它们的影响是反稀释的						0.1						0.7						0.2						0.6

上表中对参与证券的收益和股息分配是指在此期间向参与证券支付的股息，包括某些RSU，加上对该等参与证券的未分配收益的分配。在截至2021年和2020年3月31日的三个月和六个月里，参与证券和就这些参与证券支付的相关股息微不足道。如果期间的所有收益都已分配，则根据参与证券的收益分摊权将未分配收益分配给参与证券。

公布和支付的每股普通股股息在下表中详细列出了各个时期的情况。

			截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
			2021						2020						2021						2020
每股普通股股息-宣布			$	0.39					$	0.37					$	0.78					$	0.74
每股普通股股息-已支付			$	0.39					$	0.37					$	0.76					$	0.71

注23-细分市场信息

我们目前通过以下方式运营五细分市场：盈科；资本市场；资产管理；RJ银行；以及其他。

细分市场是根据提供的服务和服务的分销渠道等因素确定的，与我们评估业绩和确定如何分配资源的方式一致。有关我们细分市场的进一步讨论，请参阅我们2020年的Form 10-K中的注释24。

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下表列出了有关这些细分市场中的操作的信息。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
净收入：
私有客户端组						$	1,647					$	1,495					$	3,114					$	2,909
资本市场						433						290						885						558
资产管理						209						184						404						368
RJ银行						160						210						327						426
其他						(12)						(44)						(8)						(52)
段间剔除						(65)						(67)						(128)						(132)
总净收入						$	2,372					$	2,068					$	4,594					$	4,077
税前收益/(亏损)：
私有客户端组						$	192					$	170					$	332					$	323
资本市场						105						28						234						57
资产管理						87						73						170						146
RJ银行						111						14						182						149
其他						(48)						(46)						(72)						(77)
税前收入总额						$	447					$	239					$	846					$	598

在报告的任何一个时期，个人客户的收入都没有超过10%。

下表列出了我们的净利息收入，以分部为基础。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
净利息收入/(费用)：
私有客户端组						$	27					$	38					$	55					$	79
资本市场						3						4						4						6
资产管理						—						—						—						1
RJ银行						155						205						312						415
其他						(22)						(5)						(43)						(13)
净利息收入						$	163					$	242					$	328					$	488

下表按部门列出了我们的总资产。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
总资产：
私有客户端组						$	18,338					$	12,574
资本市场						2,334						2,336
资产管理						369						380
RJ银行						33,010						30,356
其他						2,015						1,836
总计						$	56,066					$	47,482

下表列出了商誉，商誉包括在我们的总资产中，以分部为基础。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
商誉：
私有客户端组(1)						$	417					$	277
资本市场 (2)						150						120
资产管理						69						69
总计						$	636					$	466

(1)：余额包括美元。139我们在2020年12月收购NWPS所产生的百万商誉。

(2)余额包括暂定估计数#美元。302021年3月我们收购Financo产生的百万商誉。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

我们在美国、加拿大和欧洲都有业务。几乎所有的长期资产都位于美国。下表列出了我们的净收入和税前收入，这些收入和税前收入按他们所在的主要地理区域分类。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
净收入：
美国						$	2,194					$	1,920					$	4,273					$	3,795
加拿大						130						112						235						207
欧洲						48						36						86						75
总计						$	2,372					$	2,068					$	4,594					$	4,077
税前收益/(亏损)：
美国						$	415					$	227					$	812					$	579
加拿大						25						13						26						21
欧洲						7						(1)						8						(2)
总计						$	447					$	239					$	846					$	598

下表按持有资产的主要地理区域列出了我们的总资产。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
总资产：
美国						$	52,349					$	44,090
加拿大						3,581						3,260
欧洲						136						132
总计						$	56,066					$	47,482

下表列出了商誉，它包括在我们的总资产中，按其所在的主要地理区域分类。

百万美元						2021年3月31日						2020年9月30日
商誉：
美国(1)						$	602					$	433
加拿大						25						24
欧洲						9						9
总计						$	636					$	466

(1)：余额包括美元。139我们在2020年12月收购NWPS产生的百万商誉，初步估计为#美元302021年3月我们收购Financo产生的百万商誉。

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第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

索引
			页
影响“前瞻性陈述”的因素			52
引言			52
执行概述			52
非GAAP财务衡量标准与GAAP财务衡量标准的对账			55
分段			56
净利息分析			57
经营成果
私有客户端组			62
资本市场			66
资产管理			67
RJ银行			70
其他			71
银行控股公司的某些统计资料披露			72
流动性和资本资源			72
财务状况分析表			76
监管			77
关键会计估计			78
近期会计发展动态			79
风险管理			79

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管理层的讨论与分析

影响“前瞻性陈述”的因素

根据1995年“私人证券诉讼改革法”，本季度报告中关于Form 10-Q的某些陈述可能构成“前瞻性陈述”。前瞻性表述包括有关未来战略目标、业务前景、预期储蓄、财务结果(包括费用、收益、流动性、现金流和资本支出)、行业或市场状况、对我们产品的需求和定价、收购和资产剥离、诉讼的预期结果、监管发展、会计声明的影响、预期和一般经济状况等信息。此外，“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”以及“将”、“可能”等未来或条件动词。“应该”、“将会”以及任何其他必然取决于未来事件的陈述都是为了识别前瞻性陈述。前瞻性陈述不是保证，它们涉及风险、不确定性和假设。尽管我们基于我们认为合理的假设做出这样的声明，但不能保证实际结果与前瞻性声明中表达的结果不会有实质性差异。我们告诫投资者不要过度依赖任何前瞻性声明，并敦促您仔细考虑我们不时提交给证券交易委员会的文件中描述的风险，包括我们最近提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告和后续的10-Q表格季度报告，这些报告可在www.raymondjames.com和美国证券交易委员会网站www.sec.gojes.com上查阅我们明确表示，如果任何前瞻性陈述后来被证明是不准确的，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，我们都没有义务更新它。

引言

以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解我们的经营结果和财务状况。本MD&A是对我们的简明综合财务报表和简明综合财务报表附注的补充，应与之一并阅读。如果在各种百分比变化计算中使用“NM”，则计算出的百分比变化已被确定为没有意义。

我们是一家金融控股公司和银行控股公司。我们经营的业务的业绩与总体经济状况高度相关，更具体地说，与美国股票和固定收益市场的走向、利率变化、市场波动、企业和抵押贷款市场以及商业和住宅信贷趋势高度相关。*总体市场状况、经济、政治和监管趋势以及行业竞争是可能影响我们的因素，这些因素是不可预测的，超出了我们的控制。所有这些因素都会影响市场参与者(包括投资者、借款人和竞争对手)的财务决策，影响他们在金融市场的参与程度。这些因素还影响投资银行活动水平和资产估值，最终影响我们的业务业绩。

高管概述

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

净营收为23.7亿美元，增加3.04亿美元，增幅为15%。税前收入为4.47亿美元，增加了2.08亿美元，增幅为87%；净收入为3.55亿美元，增幅为1.86亿美元，增幅为110%。我们的稀释后每股收益为2.51美元，增长了109%。我们本季度的年化股本回报率(ROE)为19.0%，而去年同期为9.9%，年化有形普通股权益回报率(ROTCE) 是21.2%(1)，相比之下，这一比例为10.8%(1)对于上一年的季度。截至2021年3月31日，管理的客户资产增加到1.09万亿美元。

与去年同期相比，净收入增加3.04亿美元，主要原因是资产管理和相关行政费用增加，这主要归因于PCG在收费账户中的资产增加，以及强劲的投资银行和经纪收入，与去年同期相比也有所增加。本季度的收入还包括800万美元的私募股权估值收益，而去年同期为亏损3900万美元，其中2200万美元可归因于非控股权益，并被其他费用抵消。短期利率下降对我们的净利息收入和第三方银行RJBDP费用的负面影响抵消了这些增长。

(1)“ROTCE”是一项非GAAP财务措施。请参阅本MD&A中的“非GAAP财务衡量标准与GAAP财务衡量标准的对账”，以将这一非GAAP财务衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行对账，并了解其他重要披露。

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管理层的讨论与分析

薪酬、佣金和福利支出增加了2.26亿美元，增幅为16%，主要原因是收入和税前收益与上年同期相比有所增长。我们的薪酬比率(即薪酬、佣金和福利支出与净收入的比率)增至69.5%，而去年同期为68.8%，这主要是因为与去年同期相比，净收入的构成发生了变化，因为可直接补偿的收入(即资产管理和相关行政费用、经纪收入和投资银行收入)增加，而不可直接补偿的收入(即来自第三方银行的净利息收入和RJBDP费用)下降。

非补偿支出减少了1.3亿美元，或32%，主要是由于信贷损失的银行贷款拨备减少了1.41亿美元，这是按照CECL方法计算的本季度的收益为3200万美元，而去年同期根据已发生损失方法计算的拨备为1.09亿美元。业务开发费用也有所减少，主要是由于新冠肺炎疫情导致差旅和活动相关费用减少。其他费用增加，主要是由于上述私募股权估值亏损，这些亏损可归因于非控股权益，并在其他费用中抵消。

我们2021财年第二季度的有效所得税税率为20.6%，低于上一财季29.3%的有效所得税税率，这主要是由于与我们公司拥有的免税人寿保险保单相关的估值收益，而与上一财季此类保单的估值亏损相比。

截至2021年第二财季，该公司的资本充足率远远超过监管要求，流动性也相当可观，约为17亿美元。(1)母公司的现金。根据我们董事会的股份回购授权，我们在第二财季以6000万美元的价格回购了50万股普通股，平均价格约为每股120美元，截至2021年3月31日，剩余6.8亿美元的可用资金。我们预计在2021财年下半年将继续进行股票回购，整个财年的回购总额至少为2亿美元，以抵消基于股票的薪酬稀释。我们还预计，通过有机增长、额外的股票回购和收购(如2021财年宣布和完成的NWPS和Financo收购)，我们在未来几个季度将继续机会主义地部署我们的资本。

在本季度，我们宣布以3.75%的利率发行7.5亿美元的30年期优先债券，该债券在我们2021年第三财季开始时结束。我们利用此次发行所得资金和手头现金提前赎回了现有的2.5亿美元2024年到期的5.625%优先票据和2026年到期的5亿美元3.625%优先票据，这些票据截至2021年3月31日仍未偿还。我们预计，在2021年第三财季，由于提前清偿现有票据，我们将录得约9700万美元的亏损。

我们2021年第二财季的业绩强劲，进入第三财季时我们仍然处于有利地位，资本充足率强劲，管理的客户资产超过1万亿美元，截至2021年3月31日，PCG收费账户比2021年12月31日增加了7%，这为我们第三财季的资产管理和相关行政费用提供了顺风，投资银行业务积压强劲。然而，由于美联储(Fed)在2020年3月将基准短期利率下调150个基点的影响，我们预计短期利率将继续面临较低的逆风。此外，新冠肺炎疫情以及新一届联邦政府执政带来的经济不确定性依然存在。因此，我们可能会经历经纪收入和投资银行收入的波动，这可能会对我们在未来一段时间维持当前季度收入水平的能力产生负面影响。尽管我们本季度的业绩受到与我们的银行贷款组合相关的信贷损失收益的积极影响，但净贷款增长和/或未来市场恶化可能导致未来几个季度拨备的增加。此外，我们预计，随着新冠肺炎疫苗接种率的提高以及商务和活动相关旅行的恢复，未来几个季度的业务发展费用将会增加。

与去年同期相比，我们按部门划分的财务业绩摘要如下：

•PCG部门16.5亿美元的净收入增长10%，税前收入1.92亿美元增长13%。净收入增加1.52亿美元主要是由于本季度初收费账户中的资产增加导致资产管理费增加，以及经纪收入增加，但被第三方银行RJBDP费用的减少和短期利率下降导致的净利息收入部分抵消。非利息支出增加了1.3亿美元，增幅为10%，主要原因是薪酬支出增加，这主要是由于可补偿净收入的增长。

(1)欲了解更多信息，请参看本MD&A中的“流动性和资本资源--流动性来源”一节.

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管理层的讨论与分析

•资本市场公司的净收入为4.33亿美元，增长了49%，税前收入为1.05亿美元，增长了275%。净收入增加1.43亿美元，主要是因为并购活动和承销活动的投资银行收入增加，以及固定收益经纪收入的增长。非利息支出增加了6600万美元，增幅为25%，原因是薪酬支出增加，这主要是由于收入增加，但业务开发支出的减少部分抵消了这一增长。

•资产管理部门的净收入为2.09亿美元，增长了14%，税前收入为8700万美元，增长了19%。净收入2500万美元的增长主要是由向盈科客户提供的收费项目的净流入和股市升值推动的。非利息支出增加了1100万美元，增幅为10%，主要原因是薪酬支出增加和投资子咨询费增加。

•RJ银行的净收入为1.6亿美元，下降了24%，而税前收入为1.11亿美元，增长了693%。净收入减少了5000万美元，反映了短期利率下降的负面影响，这抵消了赚取利息的资产的增长。非利息支出减少1.47亿美元，降幅为75%，主要是由于用于信贷损失的银行贷款拨备减少了1.41亿美元。

•我们的其他部门反映的税前亏损比去年同期的亏损多200万美元，这是由于短期利率下降导致公司现金余额的利息收入下降，以及2020年3月发行5亿美元优先票据导致的利息支出增加，但被本季度私募股权收益与去年同期亏损的影响部分抵消。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

净营收为45.9亿美元，增加5.17亿美元，增幅为13%。税前收入为8.46亿美元，增加了2.48亿美元，增幅为41%；净收入为6.67亿美元，增加了2.3亿美元，增幅为53%。我们的稀释后每股收益为4.74美元，增长了53%。截至2021年3月31日的6个月，我们的年化ROE为18.1%，而去年同期为13.0%，年化ROTCE为20.1%(1)，相比之下，这一比例为14.2%(1)在上一年期间。

与上年同期相比，净收入增加5.17亿美元，主要原因是资产管理和相关行政费用增加，这主要归因于PCG在收费账户中的资产增加，以及强劲的投资银行和经纪收入，与去年同期相比也有所增加。本年度的收入还包括3200万美元的私募股权估值收益(1000万美元归因于非控股权益)，而去年同期为亏损4100万美元(2300万美元归因于非控股权益)。短期利率下降对我们的净利息收入和第三方银行RJBDP费用的负面影响抵消了这些增长。

薪酬、佣金和福利支出增加了3.75亿美元，增幅为14%，主要原因是收入和税前收益与上年同期相比有所增长。我们的薪酬比率，即薪酬、佣金和福利费用与净收入的比率，从上年同期的68.0%上升到68.5%，这主要是因为与去年同期相比，净收入的构成发生了变化，因为可直接补偿的收入(即资产管理和相关行政费用、经纪收入和投资银行收入)增加，而不可直接补偿的收入(即来自第三方银行的净利息收入和RJBDP费用)下降。

非补偿支出减少1.06亿美元，或15%，主要是由于信贷损失的银行贷款拨备减少了1.25亿美元，这是根据CECL方法计算的本年度1800万美元的收益，而上一年根据已发生损失方法计算的拨备为1.07亿美元。业务开发费用也有所下降，主要是由于新冠肺炎疫情导致差旅和活动相关费用减少。抵消了这些下降的影响，其他费用增加，主要是由于与去年同期相比，可归因于非控股权益的私募股权估值发生了变化。

截至2021年3月31日的6个月，我们的有效所得税税率为21.2%，低于去年同期的26.9%，主要是由于与我们公司拥有的人寿保险保单相关的估值收益(不纳税)，而去年同期此类保单的估值亏损。

(1)“ROTCE”是一项非GAAP财务措施。请参阅本MD&A中的“非GAAP财务衡量标准与GAAP财务衡量标准的对账”，以将这一非GAAP财务衡量标准与最直接可比的GAAP财务衡量标准进行对账，并了解其他重要披露。

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管理层的讨论与分析

根据董事会的回购授权，我们在截至2021年3月31日的6个月内以约7000万美元的价格回购了607,750股普通股，平均价格约为每股115美元。

与去年同期相比，我们按部门划分的财务业绩摘要如下：

•PCG部门的净收入为31.1亿美元，增长了7%，税前收入为3.32亿美元，增长了3%。净收入增加2.05亿美元的主要原因是资产管理费增加，这是因为本年度内每个季度结算期开始时收费账户中的资产增加，以及经纪收入增加，但被第三方银行RJBDP费用的减少和短期利率下降导致的净利息收入部分抵消。非利息支出增加了1.96亿美元，增幅为8%，主要原因是薪酬支出增加，这主要是由于可补偿净收入的增长。

•资本市场公司的净收入为8.85亿美元，增长了59%，税前收入为2.34亿美元，增长了311%。净收入增加3.27亿美元的主要原因是投资银行收入的增加，特别是合并和收购收入的增加，以及固定收益经纪收入的增长。非利息支出增加1.5亿美元，增幅为30%，原因是薪酬支出增加，这主要归因于净收入的增加，但业务开发费用的减少部分抵消了这一增长。

•资产管理部门的净收入为4.04亿美元，增长了10%，税前收入为1.7亿美元，增长了16%。净收入的增长主要是由向盈科客户提供的收费项目的净流入和股市升值推动的。非利息支出增加1,200万美元，或5%，因投资子咨询费上升和薪酬支出增加。

•RJ银行的净收入为3.27亿美元，下降了23%，而税前收入为1.82亿美元，增长了22%。净收入减少了9900万美元，反映了短期利率下降的负面影响，这抵消了赚取利息的资产的增长。非利息支出减少1.32亿美元，降幅为48%，主要是由于用于信贷损失的银行贷款拨备减少了1.25亿美元。

•我们的其他部分反映的税前亏损比上年同期的亏损减少了500万美元，这主要是由于前述私募股权估值收益与上年同期的亏损相比，被短期利率下降导致的公司现金余额利息收入下降以及2020年3月发行5亿美元优先票据导致的利息支出增加所部分抵消。

非GAAP财务衡量标准与GAAP财务衡量标准的对账

我们利用某些非公认会计准则的财务措施作为附加措施，以帮助和加强对我们的财务结果和相关措施的了解。这些非公认会计准则财务指标已在本文件中单独列出。我们相信，年化ROTCE对投资者是有意义的，因为这一衡量标准便于将我们的业绩与其他公司的业绩进行比较。这一非GAAP财务衡量标准应被视为根据GAAP编制的财务绩效衡量标准的补充，而不是替代。此外，这一非GAAP财务衡量标准可能无法与其他公司的同名非GAAP财务衡量标准相提并论。下表提供了这一非GAAP财务指标与所示期间最直接可比的GAAP财务指标的对账。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						2021						2020
平均权益						$	7,478					$	6,820					$	7,356					$	6,740
更少：
平均商誉和可识别无形资产净额						851						606						767						608
平均递延税项负债(净额)						(56)						(31)						(49)						(30)
平均有形普通股权益						$	6,683					$	6,245					$	6,638					$	6,162
股本回报率						19.0		%				9.9		%				18.1		%				13.0		%
有形普通股权益回报率						21.2		%				10.8		%				20.1		%				14.2		%

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管理层的讨论与分析

本季度到目前为止的平均股本的计算方法是，将截至上一季度末总额的RJF应占股本总额加上2，如果是平均有形普通股权益，则计算方法是将截至上一季度末总额的有形普通股股本加上有形普通股股本，再除以2。年初至今期间的平均股本计算方法为：将所示年初至今期间每个季度末的RJF应占股本总额除以3，如果是平均有形普通股权益，则将所示年初至今期间的每个季度末的有形普通股权益相加，再除以3。

净资产收益率(ROE)的计算方法是将各个时期的平均股本所表示的期间的年化净收入除以每个时期的平均有形普通股权益，对于ROTCE，计算方法是将年化净收入除以每个时期的平均有形普通股权益。

细分市场

我们目前通过五个细分市场运营。我们的业务部门包括盈科、资本市场、资产管理和RJ银行。我们的其他部分包括我们的私募股权投资，某些公司现金余额的利息收入，以及RJF的某些公司间接成本，包括我们公共债务的利息成本。

下表列出了我们在所指时期的合并和部门净收入以及税前收入/(亏损)。

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
全公司
净收入						$	2,372					$	2,068					15		%				$	4,594					$	4,077					13		%
税前收入						$	447					$	239					87		%				$	846					$	598					41		%
私有客户端组
净收入						$	1,647					$	1,495					10		%				$	3,114					$	2,909					7		%
税前收入						$	192					$	170					13		%				$	332					$	323					3		%
资本市场
净收入						$	433					$	290					49		%				$	885					$	558					59		%
税前收入						$	105					$	28					275		%				$	234					$	57					311		%
资产管理
净收入						$	209					$	184					14		%				$	404					$	368					10		%
税前收入						$	87					$	73					19		%				$	170					$	146					16		%
RJ银行
净收入						$	160					$	210					(24)		%				$	327					$	426					(23)		%
税前收入						$	111					$	14					693		%				$	182					$	149					22		%
其他
净收入						$	(12)					$	(44)					73		%				$	(8)					$	(52)					85		%
税前亏损						$	(48)					$	(46)					(4)		%				$	(72)					$	(77)					6		%
段间剔除
净收入						$	(65)					$	(67)					NM						$	(128)					$	(132)					NM

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净利息分析

下表列出了上述期间的最高、最低和期末联邦基金目标利率。

						目标联邦基金利率
						低						高						期末
截至三个月
2021年3月31日						0.00%						0.25%						0% - 0.25%
2020年3月31日						0.00%						1.75%						0% - 0.25%
截至六个月
2021年3月31日						0.00%						0.25%						0% - 0.25%
2020年3月31日						0.00%						2.00%						0% - 0.25%

为了应对新冠肺炎疫情引发的宏观经济担忧，美联储于2020年3月将短期基准利率下调至0-0.25%，降幅为150个基点。这些下降，加上2019年日历期间实施的其他降息措施(总共225个基点)，对我们的净利息收入以及我们从第三方银行获得的客户现金余额手续费产生了负面影响，这些费用作为RJBDP的一部分扫到了这些银行，这些银行也对利率的变化很敏感。短期利率下降的负面影响盖过了生息资产的增长，与上年同期相比，RJBDP余额席卷了第三方银行。我们预计当前的近零利率环境将持续到2021财年剩余时间。

鉴于我们对利息敏感的资产和负债(主要存在于盈科、RJ银行和其他部门)与我们在RJBDP上从第三方银行赚取的费用的性质之间的关系，短期利率的下降通常会导致我们的净利润总体下降，尽管对我们净利差的影响程度取决于赚取利息的资产相对于有息负债成本的收益率，包括支付给客户的现金余额的存款利率。相反，任何短期利率的上升和/或支付给客户的存款利率的下降通常都会对我们的收益产生积极影响。

请参阅盈科、RJ银行和其他部门的“管理层讨论和分析-运营结果”中关于净利息收入的具体组成部分的讨论。有关RJBDP的更多信息，请参阅“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户群-客户的国内现金清扫余额”。

下表列出了我们的综合平均有息资产和有息负债余额、利息收入和费用以及相关利率。

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截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

						截至3月31日的三个月，
						2021																		2020
百万美元						平均值 每日 平衡						利息						年化 平均值 率						平均值 每日 平衡						利息						年化 平均值 率
生息资产：
现金和现金等价物						$	5,284					$	2					0.20		%				$	4,601					$	16					1.40		%
按照规定隔离的资产						10,087						5						0.18		%				2,820						11						1.64		%
可供出售的证券						7,997						21						1.08		%				3,443						19						2.28		%
经纪客户应收账款						2,222						19						3.36		%				2,366						21						3.57		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						7,540						48						2.56		%				8,017						81						3.99		%
CRE贷款						2,665						17						2.54		%				2,620						26						3.93		%
房地产投资信托基金贷款						1,309						8						2.50		%				1,322						12						3.69		%
免税贷款						1,227						8						3.35		%				1,212						8						3.36		%
住宅按揭贷款						5,005						34						2.72		%				4,847						38						3.13		%
SBL和其他						4,638						26						2.23		%				3,469						31						3.60		%
持有待售贷款						177						1						1.89		%				142						2						3.85		%
银行贷款总额，净额						22,561						142						2.56		%				21,629						198						3.67		%
所有其他可赚取利息的资产						2,201						11						1.87		%				2,487						20						2.96		%
生息资产总额						$	50,352					$	200					1.61		%				$	37,346					$	285					3.06		%
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	27,662					$	2					0.02		%				$	22,877					$	6					0.12		%
存单						898						4						1.88		%				1,094						6						2.03		%
银行存款总额						28,560						6						0.08		%				23,971						12						0.24		%
经纪业务客户应付款						11,485						1						0.02		%				3,827						3						0.35		%
其他借款						862						5						2.18		%				895						5						2.23		%
应付优先票据						2,045						24						4.74		%				1,556						19						4.71		%
所有其他有息负债						600						1						0.88		%				911						4						1.82		%
有息负债总额						$	43,552					$	37					0.34		%				$	31,160					$	43					0.56		%
净利息收入												$	163																	$	242
全公司净息差(生息资产净收益率)																		1.32		%																2.60		%
RJ银行净息差																		1.94		%																3.02		%

非权责发生制贷款包括在上表的平均贷款余额中。公司非权责发生贷款收到的任何付款全部用于本金。住宅按揭非权责发生贷款的利息收入按现金基础确认。

上表中的免税贷款收益率是在应税等值的基础上利用截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中每个月的适用联邦法定税率公布的。

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管理层的讨论与分析

利息收入和利息支出的增减是由于生息资产和有息负债的平均余额(量)的变化以及平均利率的变化所致。下表显示了这些因素对我们的生息资产所赚取的利息和我们的计息负债所产生的利息的影响。成交量变化的影响是用成交量变化乘以上一时期的平均产量/成本来确定的。同样，利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以上一时期的成交量来计算的。可归因于数量和费率的变化已按比例分配。

						截至3月31日的三个月，
						2021年与2020年相比
						因…而增加/(减少)
百万美元						卷						率						总计
利息收入：
生息资产：
现金和现金等价物						$	2					$	(16)					$	(14)
按照规定隔离的资产						30						(36)						(6)
可供出售的证券						26						(24)						2
经纪客户应收账款						(2)						—						(2)
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						(5)						(28)						(33)
CRE贷款						—						(9)						(9)
房地产投资信托基金贷款						—						(4)						(4)
免税贷款						—						—						—
住宅按揭贷款						1						(5)						(4)
SBL和其他						9						(14)						(5)
持有待售贷款						1						(2)						(1)
银行贷款总额，净额						6						(62)						(56)
所有其他可赚取利息的资产						(4)						(5)						(9)
生息资产总额						58						(143)						(85)
利息支出：
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						2						(6)						(4)
存单						(1)						(1)						(2)
银行存款总额						1						(7)						(6)
经纪业务客户应付款						7						(9)						(2)
其他借款						—						—						—
应付优先票据						5						—						5
所有其他有息负债						(1)						(2)						(3)
有息负债总额						12						(18)						(6)
净利息收入变动						$	46					$	(125)					$	(79)

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管理层的讨论与分析

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

						截至3月31日的六个月，
						2021																		2020
百万美元						平均值 每日 平衡						利息						年化 平均值 率						平均值 每日 平衡						利息						年化 平均值 率
生息资产：
现金和现金等价物						$	5,500					$	6					0.23		%				$	4,227					$	33					1.55		%
按照规定隔离的资产						7,954						8						0.19		%				2,583						22						1.75		%
可供出售的证券						7,735						44						1.14		%				3,265						37						2.29		%
经纪客户应收账款						2,152						37						3.42		%				2,402						48						4.04		%
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						7,537						99						2.60		%				8,039						167						4.07		%
CRE贷款						2,623						34						2.56		%				2,572						53						4.04		%
房地产投资信托基金贷款						1,272						16						2.47		%				1,330						25						3.77		%
免税贷款						1,232						16						3.35		%				1,218						16						3.36		%
住宅按揭贷款						5,003						69						2.75		%				4,743						75						3.16		%
SBL和其他						4,460						51						2.26		%				3,403						65						3.78		%
持有待售贷款						159						2						2.36		%				151						3						3.97		%
银行贷款总额，净额						22,286						287						2.59		%				21,456						404						3.76		%
所有其他可赚取利息的资产						2,247						21						1.93		%				2,511						38						2.89		%
生息资产总额						$	47,874					$	403					1.69		%				$	36,444					$	582					3.19		%
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						$	27,144					$	3					0.02		%				$	22,260					$	18					0.16		%
存单						925						9						1.90		%				937						10						2.10		%
银行存款总额						28,069						12						0.08		%				23,197						28						0.24		%
经纪业务客户应付款						9,403						2						0.04		%				3,513						6						0.40		%
其他借款						864						10						2.21		%				894						10						2.23		%
应付优先票据						2,045						48						4.74		%				1,553						37						4.71		%
所有其他有息负债						587						3						1.01		%				1,023						13						2.02		%
有息负债总额						$	40,968					$	75					0.36		%				$	30,180					$	94					0.61		%
净利息收入												$	328																	$	488
全公司净息差(生息资产净收益率)																		1.38		%																2.69		%
RJ银行净息差																		1.98		%																3.12		%

非权责发生制贷款包括在上表的平均贷款余额中。公司非权责发生贷款收到的任何付款全部用于本金。住宅按揭非权责发生贷款的利息收入按现金基础确认。

上表中的免税贷款收益率是在应税等值的基础上利用截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月中每个月的适用联邦法定税率公布的。

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管理层的讨论与分析

利息收入和利息支出的增减是由于生息资产和有息负债的平均余额(量)的变化以及平均利率的变化所致。下表显示了这些因素对我们的生息资产所赚取的利息和我们的计息负债所产生的利息的影响。成交量变化的影响是用成交量变化乘以上一时期的平均产量/成本来确定的。同样，利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以上一时期的成交量来计算的。可归因于数量和费率的变化已按比例分配。

						截至3月31日的六个月，
						2021年与2020年相比
						因…而增加/(减少)
百万美元						卷						率						总计
利息收入：
生息资产：
现金和现金等价物						$	9					$	(36)					$	(27)
按照规定隔离的资产						47						(61)						(14)
可供出售的证券						52						(45)						7
经纪客户应收账款						(5)						(6)						(11)
扣除非劳动收入和递延费用后的银行贷款：
为投资而持有的贷款：
C&I贷款						(10)						(58)						(68)
CRE贷款						1						(20)						(19)
房地产投资信托基金贷款						(1)						(8)						(9)
免税贷款						—						—						—
住宅按揭贷款						4						(10)						(6)
SBL和其他						20						(34)						(14)
持有待售贷款						—						(1)						(1)
银行贷款总额，净额						14						(131)						(117)
所有其他可赚取利息的资产						(6)						(11)						(17)
生息资产总额						111						(290)						(179)
利息支出：
有息负债：
银行存款：
储蓄、货币市场和现在的账户						4						(19)						(15)
存单						—						(1)						(1)
银行存款总额						4						(20)						(16)
经纪业务客户应付款						13						(17)						(4)
其他借款						—						—						—
应付优先票据						11						—						11
所有其他有息负债						(7)						(3)						(10)
有息负债总额						21						(40)						(19)
净利息收入变动						$	90					$	(250)					$	(160)

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管理层的讨论与分析

运营结果--私人客户组

有关我们PCG部门运营的概述以及对影响我们PCG运营结果的关键因素的描述，请参阅我们2020年的10-K表格“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
收入：
资产管理及相关行政收费						$	979					$	833					18		%				$	1,864					$	1,615					15		%
经纪业务收入：
共同和其他基金产品						183						163						12		%				331						307						8		%
保险和年金产品						109						99						10		%				207						200						4		%
股票、交易所买卖基金和固定收益产品						121						122						(1)		%				228						224						2		%
经纪业务总收入						413						384						8		%				766						731						5		%
帐号和服务费：
互惠基金及年金服务费						99						88						13		%				193						178						8		%
RJBDP费用：
第三方银行						19						51						(63)		%				40						109						(63)		%
RJ银行						44						48						(8)		%				87						95						(8)		%
客户帐户和其他费用						42						35						20		%				74						64						16		%
账户和服务费合计						204						222						(8)		%				394						446						(12)		%
投资银行业务						16						11						45		%				22						22						—
利息收入						30						45						(33)		%				60						94						(36)		%
所有其他						8						7						14		%				13						16						(19)		%
总收入						1,650						1,502						10		%				3,119						2,924						7		%
利息支出						(3)						(7)						(57)		%				(5)						(15)						(67)		%
净收入						1,647						1,495						10		%				3,114						2,909						7		%
非利息支出：
财务顾问薪酬和福利						1,040						915						14		%				1,971						1,772						11		%
行政补偿和福利						260						245						6		%				509						492						3		%
薪酬、佣金和福利总额						1,300						1,160						12		%				2,480						2,264						10		%
非补偿费用：
通信和信息处理						69						62						11		%				131						121						8		%
入住率和设备						45						44						2		%				88						88						—
业务发展						15						24						(38)		%				31						51						(39)		%
专业费用						10						9						11		%				23						17						35		%
所有其他						16						26						(38)		%				29						45						(36)		%
非补偿费用总额						155						165						(6)		%				302						322						(6)		%
非利息支出总额						1,455						1,325						10		%				2,782						2,586						8		%
税前收入						$	192					$	170					13		%				$	332					$	323					3		%

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管理层的讨论与分析

选定的关键指标

PCG客户端资产余额

						自.起
数十亿美元						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020												三月三十一号， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019
管理资产(“AUA”)						$	1,028.1					$	974.2					$	883.3											$	734.0					$	855.2					$	798.4
收费账户中的资产(1)						$	567.6					$	532.7					$	475.3											$	383.5					$	444.2					$	409.1
收费账户中AUA的百分比						55.2		%				54.7		%				53.8		%										52.2		%				51.9		%				51.2		%

(1)我们“收费账户中的资产”的一部分投资于由我们的资产管理部门，特别是RJ&A(“AMS”)的资产管理服务部门监督的“管理项目”。这些资产包括在我们“管理层的讨论和分析-运营结果-资产管理”的“选定的关键指标”一节中披露的我们管理的金融资产中。

我们PCG部门的收费账户由我们为客户提供的一系列产品和计划组成。我们PCG部门收费账户中的大部分资产都投资于我们的财务顾问可酌情或非酌情提供投资咨询服务的项目。这类账户的行政服务(例如，记录保存)通常由我们的资产管理部门执行，因此，相关收入的一部分将与资产管理部门分享。

我们还向我们的客户提供收费账户，这些账户投资于由AMS监管的“托管项目”，这是我们资产管理部门的一部分。投资于托管项目的可收费资产包括在上表中的“收费账户中的资产”和资产管理部分中的“管理下的金融资产”中。与托管项目相关的收入由我们的PCG和资产管理部门分享。与非托管项目的收入相比，资产管理部门获得的与投资于托管项目的账户相关的收入比例更高，因为它除了提供行政服务外，还提供投资组合管理服务。

我们从收费账户获得的绝大部分收入都记录在我们的简明综合收益表和全面收益表上的“资产管理和相关行政费用”中。从这类账户收取的费用基于收费账户中客户资产的价值，并根据客户投资的具体账户类型和客户关系中的资产水平而变化。由于几乎所有这类账户的费用都是根据截至本季度初的余额计费，因此收费账户的收入可能不会立即受到资产价值变化的影响，而是会在下个季度看到影响。

在截至2021年3月31日的三个月里，盈科管理的资产有所增加，主要原因是股市升值，以及客户资产的净流入。此外，收费账户中的盈科资产在盈科管理的总资产中所占比例继续上升，这是因为客户对收费替代方案的偏好比交易账户更高。由于过去几年转向收费账户，我们盈科收入的更大比例受到市场波动的更直接影响。

财务顾问

						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020												三月三十一号， 2020
雇员						3,375						3,387						3,404												3,376
独立承包商						4,952						4,846						4,835												4,772
顾问总数						8,327						8,233						8,239												8,148

与上一季度和2020年9月30日相比，财务顾问的数量有所增加，原因是招聘了财务顾问和新的实习生，他们被转移到生产岗位上，部分抵消了离开公司的顾问的影响，包括计划退休，资产通常保留在公司。财务顾问数量的增长受到本年度较小的培训课程的影响，以及将以前作为独立承包商或员工与公司有关联的顾问转移到我们的RIA&托管服务(RCS)部门。RCS的顾问不包括在财务顾问数量中，尽管他们的资产仍包括在管理下的客户资产中。虽然招聘渠道在我们所有的从属关系选项中仍然活跃，但招聘环境已经变得越来越竞争，特别是在员工渠道，这导致我们增加了财务顾问招聘方案中为潜在客户提供的价值。

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管理层的讨论与分析

客户的国内现金清扫余额

						自.起
百万美元						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020												三月三十一号， 2020
RJBDP
RJ银行						$	28,174					$	26,697					$	25,599											$	28,711
第三方银行						25,110						26,142						25,998												20,379
RJBDP小计						53,284						52,839						51,597												49,090
CIP						9,517						8,769						3,999												3,782
客户国内现金清扫余额合计						$	62,801					$	61,608					$	55,596											$	52,872

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
						2021						2020						2021						2020
RJBDP-第三方银行的平均收益率						0.30		%				1.33		%				0.31		%				1.48		%

我们客户的很大一部分现金都包括在RJBDP中，这是一个多银行扫荡计划，客户账户中的现金存款将被扫入RJ银行和各种第三方银行的计息存款账户。我们为我们提供的与客户存款相关的行政服务赚取服务费，这些存款作为RJBDP的一部分被扫到这些银行。第三方银行的金额性质可变，根据计划中客户的现金余额以及短期利率水平和第三方银行在RJBDP余额上支付给客户的利息而波动。上表中的“RJBDP-第三方银行平均收益率”是通过第三方银行的年化RJBDP费用(扣除第三方银行支付给客户的利息支出)除以第三方银行日均RJBDP余额计算得出的。PCG部门还从RJ银行部门赚取RJBDP服务费，这是根据被扫到RJ银行的账户数量计算的。RJ银行的手续费在合并中被取消。PCG部门的业绩受到RJ银行和第三方银行之间RJBDP客户现金余额分配变化的影响。PCG部门的业绩也受到RJBDP和CIP之间现金余额分配变化的影响，因为CIP现金余额对公司的净收益(即为监管目的分离的资产所赚取的金额与CIP余额支付给客户的利息之间的利差)平均低于RJBDP余额对公司的收益。

截至2021年3月31日，客户现金余额与前一年相比仍然较高，这是一系列因素的结果，包括新冠肺炎疫情造成的持续经济不确定性，以及与新一届联邦政府可能提出的政策变化的性质和时间相关的不确定性。由于短期利率的显着下降，RJBDP-第三方银行的平均收益率比去年同期有所下降。我们预计，在我们2021财年的剩余时间里，第三方银行RJBDP余额的平均收益率将保持在0.30%左右；然而，如果对第三方银行存款的需求没有从目前的水平改善，这一预期收益率可能会下降。

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

16.5亿美元的净收入增加了1.52亿美元，增幅为10%；税前收入为1.92亿美元，增幅为2200万美元，增幅为13%。

资产管理和相关行政费用增加1.46亿美元，增幅为18%，主要原因是本季度初收费账户中的资产增加。由于这些账户中的资产主要根据季度初的余额计费，截至2021年3月31日的收费资产与2020年12月31日相比增加了7%，这应该会对我们2021财年第三季度的资产管理费产生积极影响。

经纪业务收入增加了2900万美元，增幅为8%，主要原因是共同和其他基金产品以及年金产品的往绩收入增加，以及交易收入增加。

账户和服务费减少了1800万美元，降幅为8%，主要是由于短期利率下降导致第三方银行的RJBDP费用下降。部分抵消了这一下降的是共同基金服务费的增加，以及我们在2021年第一财季末收购NWPS导致的客户账户和其他费用的增加。

净利息收入减少1100万美元，降幅29%，原因是适用于现金和独立资产余额的短期利率下降，抵消了单独资产余额大幅增加的影响，导致利息收入下降。如上表所示，与上一年季度相比，我们的CIP余额大幅增加，导致隔离资产增加，其中很大一部分增加与收益较低的隔离资产有关

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管理层的讨论与分析

短期美国国债，并在能力允许的情况下，在各种金融机构开设现金存款账户，以满足我们的准备金要求。部分抵消了利息收入减少的影响，尽管我们的CIP中客户现金余额大幅增加，但由于存款利率下降对这些余额的影响，利息支出也有所下降。

与薪酬相关的支出增加了1.4亿美元，增幅为12%，主要原因是可补偿净收入增加。由于第三方银行的RJBDP费用和净利息收入(没有相关的直接薪酬支出)大幅下降，与薪酬相关的费用增长速度高于净收入。

非补偿费用减少了1,000万美元，降幅为6%，主要原因是法律事务拨备减少，以及新冠肺炎疫情导致差旅和活动相关费用减少。部分抵消了这些下降的是，与技术相关的费用增加，反映出我们的技术平台正在进行升级。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

净收入为31.1亿美元，增加了2.05亿美元，增幅为7%；税前收入为3.32亿美元，增幅为900万美元，增幅为3%。

资产管理和相关行政费用增加了2.49亿美元，增幅为15%，主要是因为本年度每个季度结算期开始时收费账户中的资产比上一年的季度结算期增加。

经纪业务收入增加了3500万美元，增幅为5%，主要原因是共同和其他基金产品以及年金产品的往绩收入增加，以及客户活动增加带来的交易收入增加。

账户和服务费减少了5200万美元，降幅为12%，主要是由于短期利率下降导致第三方银行的RJBDP费用下降。部分抵消了这一下降的是共同基金服务费的增加，以及我们在2021年第一财季末收购NWPS导致的客户账户和其他费用的增加。

净利息收入减少2400万美元，降幅为30%，这是由于适用于现金和独立资产余额的短期利率下降，抵消了单独资产余额大幅增加的影响，导致利息收入下降。如上表所示，与上一年同期相比，我们的CIP余额大幅增加，导致独立资产增加，其中很大一部分增长与独立的短期美国国债有关，在能力允许的情况下，我们还与各金融机构的现金存款账户有关。部分抵消了利息收入减少的影响，尽管我们的CIP中客户现金余额大幅增加，但由于存款利率下降对这些余额的影响，利息支出也有所下降。

与薪酬相关的支出增加了2.16亿美元，增幅为10%，主要原因是可补偿净收入增加。

非补偿费用减少2,000万美元，降幅为6%，主要原因是新冠肺炎疫情导致差旅和活动相关费用减少，以及法律事务拨备减少，但由于技术相关费用增加，部分抵消了这一影响，这反映出我们正在进行技术平台的升级。

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管理层的讨论与分析

经营业绩--资本市场

有关我们资本市场部门业务的概述以及对影响我们资本市场业务结果的关键因素的描述，请参阅我们2020年的10-K表格“项目1-业务”和“项目7--管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
收入：
经纪业务收入：
固定收益						$	142					$	90					58		%				$	273					$	171					60		%
权益						34						40						(15)		%				76						74						3		%
经纪业务总收入						176						130						35		%				349						245						42		%
投资银行业务：
并购和咨询						122						72						69		%				271						132						105		%
股权承销						67						43						56		%				127						82						55		%
债务承销						37						22						68		%				83						53						57		%
总投资银行业务						226						137						65		%				481						267						80		%
利息收入						5						10						(50)		%				8						18						(56)		%
税收抵免基金收入						24						12						100		%				40						30						33		%
所有其他						4						7						(43)		%				11						10						10		%
总收入						435						296						47		%				889						570						56		%
利息支出						(2)						(6)						(67)		%				(4)						(12)						(67)		%
净收入						433						290						49		%				885						558						59		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						259						184						41		%				511						350						46		%
非补偿费用：
通信和信息处理						20						20						—						39						39						—
入住率和设备						9						9						—						18						18						—
业务发展						6						15						(60)		%				15						31						(52)		%
专业费用						13						13						—						26						23						13		%
所有其他						21						21						—						42						40						5		%
非补偿费用总额						69						78						(12)		%				140						151						(7)		%
非利息支出总额						328						262						25		%				651						501						30		%
税前收入						$	105					$	28					275		%				$	234					$	57					311		%

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

4.33亿美元的净收入增加了1.43亿美元，增幅为49%；1.05亿美元的税前收入增加了7700万美元，增幅为275%。

经纪业务收入增加4600万美元，增幅为35%，主要原因是固定收益经纪业务收入大幅增长。固定收益经纪业务收入的增长主要是由于本季度客户活动持续保持高水平，特别是与存款客户的活动。基于目前的利率水平和经济状况，我们预计近期固定收益经纪业务收入将保持强劲。

投资银行业务的收入增加了8900万美元，增幅为65%，这是因为并购收入大幅增加，以及股票和债务承销业务持续强劲，与去年同期相比也有大幅增长。并购收入的增长反映了交易数量的增加，以及更大的个人交易。股票承销收入的增长主要是由于市场活动水平的提高，而债券承销的增长主要反映了资产支持和公司承销收入的增加。除了本季度的强劲业绩外，我们的投资银行渠道也很强劲，反映了我们在过去几年中对该业务的投资，包括对Financo的收购，这笔交易在我们的第二财年结束时完成。

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管理层的讨论与分析

2021年的第四季度。然而，未来的活动可能会受到经济不确定性或持续的新冠肺炎大流行导致的因素的负面影响。

与薪酬相关的支出增加了7500万美元，增幅为41%，这主要是由于可补偿净收入的增加。非补偿支出减少了900万美元，降幅为12%，主要是因为新冠肺炎疫情导致差旅和与活动相关的支出减少。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

净收入为8.85亿美元，增长了3.27亿美元，增幅为59%；税前收入为2.34亿美元，增长了1.77亿美元，增幅为311%。

经纪业务收入增加1.04亿美元，增幅为42%，原因是固定收益经纪业务收入大幅增长，这是由于本年度客户活动水平的上述增长，特别是与存款客户的业务活动水平的增加。

投资银行业务收入增加2.14亿美元，或80%，原因是并购收入大幅增加，以及承销收入增加。并购收入的大幅增长反映了交易数量的增加，以及更大规模的个人交易。股票承销收入也大幅增长，这主要是由于市场活动的增加。债务承销的增长主要反映了资产支持和企业承销收入的增加。

与薪酬相关的支出增加了1.61亿美元，增幅为46%，这主要是由于可补偿净收入的增加。非补偿支出减少了1,100万美元，降幅为7%，主要是因为新冠肺炎疫情导致差旅和活动相关支出减少。

经营成果--资产管理

有关我们资产管理部门运营的概述以及对影响我们资产管理运营结果的关键因素的描述，请参阅我们2020年的10-K表格“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
收入：
资产管理及相关行政收费：
托管计划						$	137					$	124					10		%				$	266					$	249					7		%
行政管理和其他						64						53						21		%				123						104						18		%
资产管理及相关行政费用合计						201						177						14		%				389						353						10		%
帐户费和服务费						5						4						25		%				9						9						—
所有其他						3						3						—						6						6						—
净收入						209						184						14		%				404						368						10		%
非利息支出：
薪酬、佣金和福利						50						45						11		%				95						90						6		%
非补偿费用：
通信和信息处理						12						12						—						23						23						—
投资分项咨询费						30						26						15		%				58						51						14		%
所有其他						30						28						7		%				58						58						—
非补偿费用总额						72						66						9		%				139						132						5		%
非利息支出总额						122						111						10		%				234						222						5		%
税前收入						$	87					$	73					19		%				$	170					$	146					16		%

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管理层的讨论与分析

选定的关键指标

托管计划

在我们的资产管理部门记录的管理费通常按我们管理的可收费金融资产价值(“AUM”)的百分比计算。这些AUM包括我们PCG部门的收费AUA部分，该部分投资于我们的资产管理部门监督的项目(包括在下表的“AMS”栏中)，以及代表我们管理的第三方机构、机构账户和自营共同基金管理的零售账户(统称包括在下表的“Carillon Tower Advisers”栏中)。

PCG部门与收费AUA相关的收入由PCG和资产管理部门分享，具体数额取决于客户是否投资于资产管理部门监管的受管项目中的资产以及所提供的行政服务(有关更多信息，请参阅我们的“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”)。我们在资产管理系统中的资产管理受到市场波动和资产净流入或净流出的影响，以及我们盈科部门内基于费用的账户和基于交易的账户之间的转移。

Carillon Tower Advisers为代表第三方机构、机构账户和我们的自营共同基金管理的零售账户赚取的收入全部记录在资产管理部门。我们在Carillon Tower Advisers的资产管理受到市场和投资表现以及资产净流入或净流出的影响。

我们托管项目的费用通常是按季度收取的。这些费用中大约65%是基于季度初的余额，大约10%是基于季度末的余额，大约25%是基于整个季度的日均余额。

管理的金融资产

数十亿美元						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020						三月三十一号， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019
医疗辅助队(1)						$	121.2					$	113.9					$	102.2					$	84.0					$	98.7					$	91.8
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						66.6						64.9						59.5						51.7						60.6						58.5
管理的金融资产小计						187.8						178.8						161.7						135.7						159.3						150.3
减去：为关联实体管理的资产						(9.6)						(9.2)						(8.6)						(7.5)						(7.6)						(7.2)
管理的金融资产总额						$	178.2					$	169.6					$	153.1					$	128.2					$	151.7					$	143.1

(1)代表我们的PCG部门基于收费的AUA部分(在我们“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”的“选定的关键指标-PCG客户资产余额”部分的“收费账户中的资产”中披露)，投资于资产管理部门监督的托管项目。有关我们零售客户资产(包括投资于AMS管理项目的收费资产)的更多信息，请参阅“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”。

活动(包括为关联实体管理的资产中的活动)

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
数十亿美元						2021						2020						2021						2020
期初管理的金融资产						$	178.8					$	159.3					$	161.7					$	150.3
Carillon Tower Advisers-净流入/(流出)						1.4						(2.0)						1.1						(2.4)
AMS-净流入						3.6						1.2						5.3						3.3
资产价值的市场净值升值/(折旧)						4.0						(22.8)						19.7						(15.5)
期末管理的金融资产						$	187.8					$	135.7					$	187.8					$	135.7

Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)

Carillon Tower Advisers管理的资产包括其子公司和附属公司管理的资产：Eagle Asset Management、Scout Investments、Reams Asset Management(Scout Investments的一个部门)、ClariVest Asset Management和Cougar Global Investments。下表按目标列出Carillon Tower Advisers的AUM，不包括其没有行使酌情权的资产，以及在本报告所述期间从此类资产上赚取的大约平均客户手续费费率。

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管理层的讨论与分析

数十亿美元						2021年3月31日						截至2021年3月31日的三个月的平均费率
权益						$	30.4					0.52		%
固定收益						30.5						0.18		%
平衡式						5.7						0.35		%
管理的金融资产总额						$	66.6					0.35		%

非可自由支配的基于资产的计划

下表包括某些非可自由支配的基于资产的项目中持有的资产，资产管理部门不会对这些项目行使酌处权，但会提供行政支持(包括为关联实体提供支持)。这些资产中的绝大多数也包括在我们的PCG部门收费的AUA中(在我们的“管理层的讨论和分析-运营结果-私人客户组”的“选定的关键指标-PCG客户资产余额”部分的“收费账户中的资产”中披露了这一点)。与这些项目相关的行政费用主要基于季度初的余额。

数十亿美元						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020												三月三十一号， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019
总资产						$	334.2					$	313.5					$	280.6											$	217.3					$	251.3					$	229.7

RJ Trust

下表包括RJ Trust基于资产的计划中持有的资产(包括为附属实体管理的资产)。

数十亿美元						三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020						9月30日， 2020												三月三十一号， 2020						十二月三十一日， 2019						9月30日， 2019
总资产						$	7.8					$	7.6					$	7.1											$	6.4					$	7.2					$	6.6

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

净收入为2.09亿美元，增长了2500万美元，增幅为14%；税前收入为8700万美元，增长了1400万美元，增幅为19%。

资产管理和相关管理费增加了2,400万美元，增幅为14%，主要是由于股市升值和盈科收费账户的净流入，推动了资产管理规模的增加和非可自由支配资产项目中资产的增加。Carillon Tower Advisers在本年度季度产生了净流入，尽管由于行业从主动管理的投资策略转向被动投资策略，主动资产管理公司面临结构性逆风。

薪酬支出增加了500万美元，增幅为11%，其中包括净收入增加的影响。非薪酬支出增加了600万美元，增幅为9%，这主要是由于次级咨询项目的AUM增加导致投资次级咨询费增加。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

4.04亿美元的净收入增加了3600万美元，增幅为10%，税前收入为1.7亿美元，增幅为2400万美元，增幅为16%。

资产管理和相关管理费增加了3,600万美元，增幅为10%，原因是非可自由支配的资产项目中的资产增加，以及资产管理规模(AUM)增加，这主要是由于股市升值和盈科收费账户的净流入。

薪酬支出增加了500万美元，增幅为6%，其中包括净收入增加的影响。非薪酬支出增加了700万美元，增幅为5%，原因是次级咨询项目的AUM增加导致投资次级咨询费增加。

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管理层的讨论与分析

运营结果-RJ银行

有关我们RJ银行部门业务的概述以及对影响我们RJ银行运营结果的关键因素的描述，请参阅我们2020年的10-K表格“项目1-业务”和“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中提供的信息。

经营业绩

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
收入：
利息收入						$	165					$	223					(26)		%				$	333					$	454					(27)		%
利息支出						(10)						(18)						(44)		%				(21)						(39)						(46)		%
净利息收入						155						205						(24)		%				312						415						(25)		%
所有其他						5						5						—						15						11						36		%
净收入						160						210						(24)		%				327						426						(23)		%
非利息支出：
薪酬和福利						13						13						—						25						25						—
非补偿费用：
信贷损失的银行贷款拨备/(收益)						(32)						109						NM						(18)						107						NM
RJBDP费用支付给盈科						44						48						(8)		%				87						95						(8)		%
所有其他						24						26						(8)		%				51						50						2		%
非补偿费用总额						36						183						(80)		%				120						252						(52)		%
非利息支出总额						49						196						(75)		%				145						277						(48)		%
税前收入						$	111					$	14					693		%				$	182					$	149					22		%

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

净收入为1.6亿美元，减少了5000万美元，降幅为24%；税前收入为1.11亿美元，增加了9700万美元，增幅为693%。

净利息收入减少5,000万美元，或24%，因短期利率下降带来的负面影响抵消了平均生息资产增加的影响。平均可赚取利息资产的增长主要是由于盈科客户的可供出售证券组合和基于证券的贷款大幅增长。净利差从去年同期的3.02%降至1.94%，主要原因是短期利率大幅下降，以及机构支持的可供出售证券的集中度更高，这些证券的平均收益率低于贷款。根据目前的利率，以及高收益证券和抵押贷款提前还款速度的提高，我们预计我们的净利差在本财年剩余时间内将进一步下降至约1.9%。

我们本季度的信贷损失银行贷款福利为3200万美元，这是根据CECL模型计算的，而去年同期的拨备为1.09亿美元，这是根据已发生的损失模型计算的。当前季度的收益反映了本季度对我们CECL模型的宏观经济投入的变化，包括商业房地产和住宅抵押银行贷款组合的前景改善，但部分被股票市场预测减弱对C&I和REIT贷款组合的影响以及批评贷款的增加所抵消。前一季度的信贷损失拨备反映了新冠肺炎疫情导致的经济迅速恶化。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

净收入为3.27亿美元，减少了9900万美元，降幅为23%；税前收入为1.82亿美元，增加了3300万美元，增幅为22%。

净利息收入减少1.03亿美元，降幅为25%，因为短期利率下降的负面影响超过了平均利息资产增加的影响。平均可赚取利息资产的增长主要是由于盈科客户的可供出售证券组合和基于证券的贷款大幅增长。净利差从去年同期的3.12%降至1.98%，主要原因是短期利率大幅下降，以及机构支持的可供出售证券的集中度更高，这些证券的平均收益率低于贷款。

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管理层的讨论与分析

我们有1800万美元的信贷损失的银行贷款福利，这是根据CECL模型计算的，而去年同期的拨备是1.07亿美元，这是根据已发生的损失模型计算的。当期收益在很大程度上是由于自2020年10月1日采用CECL模型以来，我们对CECL模型的投入发生了变化，反映了某些预测的宏观经济投入的改善，包括失业率和国内生产总值(GDP)，但部分被自CECL采用日期以来商业房地产价值的预测下降以及批评贷款的增加所抵消。上一年期间的信贷损失拨备反映了新冠肺炎疫情造成的经济迅速恶化。

与去年同期相比，支付给盈科的RJBDP费用有所下降，原因是作为RJBDP的一部分，RJ银行的账户数量减少。RJ银行支付给盈科的费用在合并中被取消。

运营结果--其他

这部分包括我们的私募股权投资，某些公司现金余额的利息收入，以及未分配给其他部门的RJF的某些公司间接成本，包括我们公共债务的利息成本。有关我们其他部门业务的概述，请参阅我们2020年的10-K表格“项目1-业务”中提供的信息。

经营业绩

						截至3月31日的三个月，																		截至3月31日的六个月，
百万美元						2021						2020						更改百分比						2021						2020						更改百分比
收入：
利息收入						$	3					$	12					(75)		%				$	6					$	24					(75)		%
私募股权投资的收益/(亏损)						8						(39)						NM						32						(41)						NM
所有其他						2						—						NM						3						2						50		%
总收入						13						(27)						NM						41						(15)						NM
利息支出						(25)						(17)						47		%				(49)						(37)						32		%
净收入						(12)						(44)						73		%				(8)						(52)						85		%
非利息支出：
补偿和所有其他						36						2						1,700		%				62						25						148		%
收购相关费用						—						—						—						2						—						NM
非利息支出总额						36						2						1,700		%				64						25						156		%
税前亏损						$	(48)					$	(46)					(4)		%				$	(72)					$	(77)					6		%

截至2021年3月31日的季度与截至2020年3月31日的季度相比

税前亏损4800万美元，比去年同期增加200万美元。

净收入增加了3200万美元，因为本季度包括800万美元的私募股权估值收益，而去年同期私募股权估值亏损为3900万美元，其中2200万美元可归因于非控股权益，并在其他费用中抵消。当前季度的估值收益主要反映了市场状况持续改善对我们某些基金投资的影响，而上一年的亏损反映了新冠肺炎疫情爆发时充满挑战的市场状况的影响。由于短期利率下降，公司现金余额的利息收入与上年同期相比有所下降，抵消了这一增长，而2020年3月发行了5亿美元的优先票据，导致利息支出增加。

非利息支出增加了3400万美元，这主要是由于上述2200万美元抵消了去年同期非控股权益造成的私募股权估值损失以及薪酬支出的增加。

截至2021年3月31日的6个月与截至2020年3月31日的6个月相比

税前亏损7200万美元，比上年同期减少500万美元。

净收入增加4400万美元，主要归因于本季度私募股权估值收益，而去年同期为亏损。当期包括3200万美元的私募股权估值收益，其中1000万美元可归因于非控股权益，这些收益在其他费用中抵消。这些估值收益主要是我们某些投资的市场状况持续改善的结果。上年同期包括4100万美元的私募股权估值亏损，其中2300万美元可归因于非控股权益，并在其他

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管理层的讨论与分析

费用。与上年同期相比，公司现金余额的利息收入下降，原因是短期利率下降，但平均余额上升的影响部分抵消了这一影响，而2020年3月发行5亿美元优先票据导致利息支出增加。

非利息支出增加了3900万美元，增幅为156%，主要是由于前述1000万美元的非控股权益收益，而去年同期为亏损2300万美元。本财年与收购相关的200万美元支出来自我们在2021财年收购NWPS和Financo。

银行控股公司的某些统计资料披露

根据SEC的行业指南3，作为银行控股公司，我们必须提供某些统计信息。下表提供了某些信息披露。

						截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
						2021						2020						2021						2020
资产回报率						2.6%						1.5%						2.5%						2.0%
股本回报率						19.0%						9.9%						18.1%						13.0%
平均股本与平均资产之比						13.6%						15.2%						14.0%						15.7%
股息支付率						15.5%						30.8%						16.5%						23.9%

资产回报率的计算方法是将每个时期的平均资产所表示的时期的年化净收入除以。本季度的平均资产是通过将截至上一季度末的总资产加上上一季度末的总资产再除以2来计算的。年初至今期间的平均资产计算方法为：将年初至今每个季度末的总资产相加，再除以3。

股本回报率是通过除以各个时期的平均股本所表示的期间的年化净收入来计算的。本季度的平均股本是通过将截至上一季度末总额的RJF应占股本总额相加并除以2来计算的。年初至今期间的平均股本计算方法为：将年初至今每个季度末的RJF应占股本总额相加，再除以3。

平均股本与平均资产之比的计算方法是将平均股本除以平均资产，这是根据前面的解释计算的。

股息支付率的计算方法是将当期宣布的每股普通股股息除以当期稀释后普通股每股收益。

请参阅本MD&A的“净利息分析”和“风险管理-信用风险”部分，以及本表格10-Q的简明综合财务报表附注，以了解其他需要披露的信息。

流动性和资本资源

流动性对我们的业务至关重要。我们流动性管理活动的主要目标是确保有足够的资金在一系列经济和市场环境下开展业务。

高级管理层建立了我们的流动性和资本管理框架。这一框架包括高级管理层对短期和长期现金流预测的审查、每月资本支出的审查、对替代融资来源的监测，以及对我们重要子公司流动性的日常监测。除其他因素外，我们对业务部门的资本分配决策还考虑了预计的盈利能力、现金流、风险和未来的流动性需求。我们的财务部门协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的财务状况、流动性和资本结构的影响，并保持我们与各种贷款人的关系。这一框架的目标是支持我们业务战略的成功执行，同时确保持续和充足的流动性。

流动资金主要通过我们的业务运营和融资活动提供。我们的融资活动可能包括银行借款、抵押融资安排或我们“通用”货架登记声明项下的额外融资活动。

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管理层的讨论与分析

截至2021年3月31日的6个月中，现金和现金等价物增加了4.61亿美元，达到58.5亿美元。在截至2021年3月31日的六个月里，我们业务提供的现金(包括可观的净收入)被用于支付股息和股票回购的现金以及我们收购NWPS和Financo对未来增长的投资所抵消。我们的客户现金余额也大幅增加，这既增加了我们的经纪业务客户应付款，也增加了我们的银行存款。然而，作为我们经纪活动的一部分，这些现金主要用于增加我们按照规定分开的资产，主要是通过购买美国国债，以及作为我们银行活动的一部分，增加我们可供出售的证券和我们的银行贷款组合。

我们相信，我们现有的资产，其中大部分是流动资产，加上运营产生的资金和承诺和未承诺的融资机制提供的资金，为在目前的活动水平下继续运营提供了足够的资金。

流动资金来源

在我们2021年3月31日的现金和现金等价物总额中，约有17亿美元包括直接在母公司持有的现金，或借给RJ&A的母公司现金。截至2021年3月31日，RJF已向RJ&A贷款12.4亿美元(该金额包括在下表中的RJ&A现金余额中)，RJ&A代表RJF以现金和现金等价物的形式投资，或以其他方式部署在其正常业务活动中。下表列出了我们持有的现金和现金等价物。

百万美元						2021年3月31日
RJF						$	480
RJ&A						2,560
北卡罗来纳州RJ银行						1,491
RJ有限公司						826
RJFS						131
Carillon Tower Advisers(Carillon Tower Advisers)						64
其他子公司						299
现金和现金等价物合计						$	5,851

截至2021年3月31日，RJF在北卡罗来纳州RJ银行开设了存款账户，余额为1.85亿美元。这一总额中不受限制地按需提供的部分，截至2021年3月31日达到1.08亿美元，反映在RJF总额中(不包括在上表中的RJ Bank，N.A.现金余额中)。

截至2021年3月31日，RJ Ltd.现金和现金等价物余额的很大一部分是为了满足监管要求，不能供母公司使用。

除上述现金余额外，母公司还可从子公司获得各种其他潜在的现金来源，如下节所述。

可从子公司获得的流动资金

母公司RJF主要从RJ&A和RJ Bank，N.A.获得流动资金。

我们的某些经纪-交易商子公司必须遵守1934年证券交易法下的统一净资本规则(规则15c3-1)的要求。作为金融业监管局(FINRA)的成员公司，RJ&A必须遵守FINRA的资本要求，这些要求基本上与规则15c3-1相同。规则15c3-1规定了RJ&A选择的“替代净资本要求”。法规要求，定义的最低净资本等于150万美元或客户交易产生的总借方项目的2%，两者中的较大者。此外，RJ&A承诺的融资安排中的契约要求其净资本至少占总借方项目的10%。截至2021年3月31日，RJ&A超过了最低监管要求、其融资安排中与净资本有关的契约以及内部目标净资本容忍度。如果成员公司降至特定门槛以下或未能满足最低净资本要求，RJ&A FINRA可能会施加某些限制，如限制股权资本的提取。

RJ&A作为个人退休账户(“IRA”)的非银行托管人，还必须满足美国国税局(IRS)的某些规定，才能接受新的IRA和合格计划，并保留其作为非银行托管人的账户。随着这类账户中客户资产价值的增长，RJ&A的资本可能需要增长才能继续满足这一要求。作为一个

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管理层的讨论与分析

因此，RJ&A可能会限制它原本会汇给RJF的股息。在确定RJ&A提供给RJF的流动资金数额时，我们会评估监管要求、贷款契约和某些内部容差。

RJ Bank，N.A.可向RJF支付股息，而无需事先获得监管机构的批准，只要股息不超过RJ Bank(北卡罗来纳州当前日历年)和前两个日历年留存净收入的总和，并且RJ Bank，N.A.维持其目标监管资本比率。北卡罗来纳州RJ银行的股息可能仅限于支持其资产负债表增长所需的资本。

虽然我们可以从其他子公司获得流动资金，但可用金额并不像前面描述的那么大，在某些情况下，可能会受到监管要求的约束。

借款和融资安排

承诺的融资安排

我们的借款能力取决于我们各种贷款协议中的条件的遵守情况，如果是担保借款，则取决于抵押品资格要求。我们承诺的融资安排包括三方回购协议(即根据回购协议出售的证券)，以及就5亿美元循环信贷安排协议(“信贷安排”)而言的无担保信贷额度。与三方回购协议相关的抵押品的要求市值从融资额的105%至125%不等。

下表列出了我们与第三方贷款人的承诺融资安排，我们通常利用这些安排为我们的固定收益交易工具的一部分融资，以及与此相关的未偿还余额。

						2021年3月31日
百万美元						RJ&A												RJF						总计						安排总数
融资安排：
承诺安全						$	100											$	—					$	100					1
承诺无担保						200												300						500						1
已承诺融资安排总额						$	300											$	300					$	600					2
未偿还借款金额：
承诺安全						$	—											$	—					$	—
承诺无担保						—												—						—
未偿还借款总额						$	—											$	—					$	—

我们在上表中承诺的无担保融资安排代表我们的信贷安排，该安排规定的最高借款金额为5亿美元，其中RJF的最高限额为3亿美元。RJ&A可以根据信贷安排借入最多5亿美元，这取决于RJF的未偿还借款金额。有关我们承诺的无担保融资安排的更多细节，请参阅我们在2020年Form 10-K合并财务报表附注14中对信贷安排的讨论。2021年4月，我们修改了我们的信贷安排，维持5亿美元的最高借款金额，但将期限延长至2026年4月，并纳入了该安排下较低的借款成本和某些有利的契约修改。

未承诺融资安排

我们未承诺的融资安排是有担保的信用额度、有担保的双边或三方回购协议或无担保的信用额度。我们与第三方贷款人的安排通常被用来为我们固定收益证券的一部分融资或用于现金管理目的。我们的未承诺担保融资安排通常要求我们提供超过借款金额的抵押品，通常以非客户、RJ&A所有的证券或我们根据逆回购协议收到的作为抵押品的证券为抵押品。截至2021年3月31日，在总共11项未承诺融资安排(7项未承诺融资安排和4项未承诺无担保融资安排)中，我们在两项未承诺担保借款安排下有未偿还借款。然而，贷款人没有合同义务在未承诺的信贷安排下向我们放贷。

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管理层的讨论与分析

下表列出了我们在未承诺融资安排上的借款，所有这些借款都以RJ&A回购协议的形式存在，并包括在我们的简明综合财务状况报表中的“抵押融资”中。

百万美元																								2021年3月31日
未偿还借款金额：
未提交的安全保护																								$	222
未承诺无担保																								—
未偿还借款总额																								$	222

下表详列最近五个季度的平均每日未偿还余额、季内最高月末未偿还余额，以及回购协议和逆回购协议的期末余额。

						回购交易记录																		逆回购交易
截至本季度： (百万美元)						日均 平衡 杰出的						最大月末 未清余额 在本季度内						期末 平衡 杰出的						日均 平衡 杰出的						最大月末 未清余额 在本季度内						期末 平衡 杰出的
2021年3月31日						$	226					$	260					$	222					$	242					$	280					$	224
2020年12月31日						$	211					$	236					$	233					$	204					$	259					$	162
2020年9月30日						$	140					$	165					$	165					$	199					$	260					$	207
2020年6月30日						$	222					$	278					$	228					$	168					$	193					$	193
2020年3月31日						$	218					$	238					$	215					$	283					$	388					$	130

其他借款和抵押融资

截至2021年3月31日，RJ银行有8.5亿美元的FHLB借款未偿还，其中包括浮动利率垫款，所有这些借款都以RJ银行的住宅抵押贷款组合的一揽子留置权为担保(有关这些借款的更多信息，请参阅我们2020 Form 10-K合并财务报表附注14)。截至2021年3月31日，RJ银行从FHLB获得了额外的31.3亿美元的即时信贷，加上向FHLB承诺额外的符合条件的抵押品，总可用信贷占总资产的30%。

RJ银行有资格参与美联储的贴现窗口计划；不过，我们不认为来自美联储的借款是主要的资金来源，该计划提供的信贷需要定期审查，可由美联储酌情终止或减少，并以质押的C&I贷款作为担保。

我们充当经纪自营商和其他金融机构之间的中间人，我们从一个经纪自营商借入证券，然后将其借给另一家经纪自营商。在允许的情况下，我们还将客户或公司拥有的证券借给经纪自营商和其他金融机构。我们将每一种类型的交易都记为担保协议和融资，截至2021年3月31日，未偿还余额为5600万美元，与我们的综合综合业务中“抵押融资”中所借出的证券有关有关我们的抵押协议和融资的更多信息，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注7。

截至2021年3月31日，除了前面描述的融资安排外，我们在佛罗里达州圣彼得堡的家庭办公综合体的抵押贷款中还有1100万美元未偿还，这笔贷款包括在我们本表格10-Q的简明综合财务状况报表上的“其他借款”中。

应付优先票据

截至2021年3月31日，我们的未偿还优先票据总额为20.5亿美元。我们的应付优先票据，不包括任何未增加的溢价或折扣和债务发行成本，包括2024年到期的2.5亿美元票面5.625%优先票据、2026年到期的5亿美元票面3.625%优先票据、2030年到期的5亿美元票面4.65%优先票据以及2046年到期的8亿美元票面4.95%优先票据。

2021年4月，我们在登记承销的公开发行中出售了7.5亿美元本金总额为3.75%的2051年4月到期的优先债券。我们利用发行所得资金和手头现金提前赎回了我们现有的2.5亿美元。

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管理层的讨论与分析

2024年到期的票面利率为5.625的优先票据和2026年到期的5亿美元票面利率为3.625%的优先票据，截至2021年3月31日尚未偿还。有关更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注14。

信用评级

下表详细介绍了截至最新报告的发行人和高级长期债务评级。2021年4月，惠誉评级公司(Fitch Ratings，Inc.)为Raymond James Financial，Inc.指定了第一家发行人和高级长期债务评级。

评级机构

额定值

展望

惠誉评级公司

A-

稳定

穆迪投资者服务公司

Baa1

稳定

标准普尔评级服务

BBB+

稳定

我们目前的长期债务评级取决于许多因素，包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、营业利润率、收益趋势和波动性、资产负债表构成、流动性和流动性管理、资本结构、整体风险管理、业务多元化和市场份额，以及我们经营的市场的竞争地位。这些因素中的任何一个恶化都可能影响我们的信用评级。如果我们要获得额外的融资，任何评级下调都可能增加我们的成本。

如果我们的信用评级在公开债券发行之前被下调，我们很可能不得不向债券持有人提供更高的利率。*降级至低于投资级可能会使公开债券发行难以按我们认为有利的条款执行。低于投资级可能导致某些衍生品合同终止，衍生品工具的交易对手可以要求立即付款或要求立即和持续地对我们负债的衍生品工具进行隔夜抵押。信用评级下调可能会损害我们的声誉，导致某些交易对手限制与我们的业务往来，导致分析师的负面评论，可能会对投资者和/或客户对我们的看法产生负面影响，并导致我们的股价下跌。我们的任何借款安排都不包含与我们的信用评级相关的违约条件或违约事件。然而，信用评级下调将导致公司在信贷安排上产生更高的融资手续费，此外还会触发适用于该额度上任何未偿还借款的更高利率，因为在评级下调之前和之后。相反，RJF目前信用评级的改善可能会对融资费以及适用于该额度上任何借款的利率产生有利影响。

流动性的其他来源和用途

我们有公司拥有的人寿保险单，用于为某些不合格的递延补偿计划和其他员工福利计划提供资金。我们的某些非限定递延薪酬计划和其他员工福利计划是以员工为导向的，而其他的则是以公司为导向的。截至2021年3月31日，我们可以随时借款的某些保单的现金退保额为7.89亿美元，其中4.84亿美元与员工指导计划相关，3.05亿美元与公司指导计划相关，我们能够不受限制地借入2021年3月31日总金额的90%，即7.1亿美元。为了实现任何此类借款，基础投资将转换为货币市场投资，因此要求我们承担与员工指导计划相关的市场风险。截至2021年3月31日，没有任何针对这些保单的未偿还借款。

2018年5月18日，我们向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份“通用”货架登记声明，根据该声明，我们可以在必要或我们认为合适的时候发行债务、股权和其他资本工具。在符合某些条件的情况下，本注册声明的有效期至2021年5月18日。

财务状况分析表

我们简明综合财务状况表上的资产主要包括现金和现金等价物、根据法规分离的资产(为客户的利益分离)、包括银行贷款在内的应收账款、为交易目的或作为投资而持有的金融工具以及其他资产。*我们的大部分资产具有流动性，为我们的业务融资提供了灵活性。

截至2021年3月31日的总资产为560.7亿美元，比我们截至2020年9月30日的总资产高出85.8亿美元，或18%。资产增加的主要原因是根据条例分离的资产增加了54.3亿美元，主要是因为客户现金余额大幅增加。银行贷款净增加16.8亿美元，主要是由于

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管理层的讨论与分析

SBL和企业贷款。此外，可供出售的证券增加了5.08亿美元，现金和现金等价物增加了4.61亿美元。在截至2021年3月31日的6个月中，由于收购NWPS和Financo，商誉和可识别无形资产净增2.68亿美元。

截至2021年3月31日，我们484.3亿美元的总负债比截至2020年9月30日的总负债高出81.2亿美元，或20%。总负债的增加主要是由于截至2021年3月31日客户现金余额的大幅增加，包括经纪客户应付款增加56.8亿美元，主要是由于我们CIP中持有的客户现金增加，以及银行存款增加24.5亿美元，反映了RJ银行持有的RJBDP余额增加。

监管部门

请参阅我们2020年的10-K表格“第1项-业务-规章制度”和“第7项-管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-监管”中对我们经营的监管环境以及某些规章制度对我们经营的影响的讨论。

RJF及其许多子公司都受到不同监管资本要求的约束。截至2021年3月31日，我们所有积极监管的国内和国际子公司的净资本都超过了最低要求。此外，截至2021年3月31日，RJF和RJ Bank，N.A.被归类为“资本充足”。维持某些基于风险的资本水平和其他监管资本水平可能会影响各种资本分配决定，影响我们的一项或多项业务。然而，由于RJF及其受监管子公司目前的资本状况，我们预计这些资本要求不会对我们未来的业务活动产生负面影响。有关监管资本要求的进一步信息，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注21。

与新冠肺炎大流行相关的立法和监管变化

除了2020年3月颁布的“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE”)外，美国政府还于2020年12月颁布了“2021年综合拨款法案”。这项额外的刺激法案提供了进一步的新冠肺炎紧急救济，并延长了CARE法案的某些条款。根据CARE法案，金融机构被允许暂停任何由于新冠肺炎作为TDR的影响而导致的贷款修改的确定，包括会计上的减值。2021年综合拨款法案将这种救济延长至：(1)涉及新冠肺炎的国家紧急状态终止后60天；或(2)2022年1月1日。我们选择将2021年综合拨款法案下的减免延期适用于主要与短期延期付款有关的某些贷款修改，并未将此类修改归类为TDR。有关此类贷款影响的进一步信息，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理--信用风险”。

北卡罗来纳州RJ银行

2021年2月2日，北卡罗来纳州RJ银行向佛罗里达州金融监管办公室(OFR)提交了一份申请，要求将一家主要由货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency，OCC)监管的全国性银行转换为佛罗里达州特许的州立银行。北卡罗来纳州的RJ银行也向亚特兰大联邦储备银行提交了保留其在联邦储备系统的成员资格的申请。在转变为成员国银行后，北卡罗来纳州的RJ银行将不再受OCC的监管，而是由OFR和美联储联合监管。作为一家成员国银行，RJ Bank，N.A.也将继续受到FDIC和消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)的监管。作为一家成员国银行，我们预计RJ Bank，N.A.的现有业务或运营不会有任何实质性变化。

隐私和数据保护

佛罗里达州的立法机构最近考虑了一项拟议的数据隐私法，该法律要求公司披露他们正在收集的数据，要求他们应消费者的要求删除这些数据，并要求他们在被指示不要出售这些数据时承担出售这些数据的责任。如果获得通过，这项立法(以及其他新兴的州和国际隐私法)可能会增加合规风险、客户服务成本，并可能导致额外的诉讼和监管罚款。与使用人工智能、移动应用和远程连接解决方案相关的个人数据收集通常会增加收集和处理的有关消费者的个人数据量，并增加与未经授权的数据泄露和访问相关的风险。

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管理层的讨论与分析

停止使用伦敦银行同业拆息

LIBOR的管理人建议将最常用的美元LIBOR设置的发布时间延长至2023年6月30日，并在2021年12月31日停止发布其他LIBOR设置。美国联邦银行机构已发布指导意见，强烈鼓励银行组织在可行的情况下尽快停止在新合同中使用美元LIBOR作为参考利率，无论如何要在2021年12月31日之前停止使用美元LIBOR作为参考利率。我们的企业范围的计划正在继续评估和实施对我们的合同、系统、流程、文档和模型的必要更改.

关键会计估计

简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求我们在简明合并财务报表的任何报告期内作出影响资产和负债报告金额以及收入和费用报告金额的估计和假设。管理层制定了详细的政策和控制程序，旨在确保此类估计和假设的适当性，并确保其在不同时期的一致应用。有关我们重要会计政策的说明，请参阅2020年10-K表格合并财务报表附注2和本10-Q表格合并财务报表附注2。

由于其性质，估计涉及到基于现有信息的判断。实际结果或金额可能与估计不同，这种差异可能会对合并财务报表产生实质性影响。因此，理解这些关键的会计估计对于理解我们报告的运营结果和财务状况非常重要。我们认为，在我们的会计估计和假设中，以下各节所述的估计和假设涉及高度的判断和复杂性。新冠肺炎疫情带来的经济不确定性增加了我们确定信贷损失拨备金额的挑战性，在确定这一金额时，我们需要更多地依赖最近一段时间的判断。

金融工具的估值

使用公允价值计量金融工具，并在我们的简明综合收益表和全面收益表上确认相关损益，是我们财务报表和风险管理流程的基础。有关我们关于金融工具和金融工具负债的公允价值会计政策的讨论，请参阅我们2020年合并财务报表附注2 10-K表。有关我们按公允价值计算的金融工具的额外资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注4。

法律和监管事项损失准备金

与法律和监管事项相关的已记录负债金额受重大管理层判断的影响。有关与建立此类应计项目相关的重大估计和判断的说明，请参阅我们的2020 Form 10-K合并财务报表附注2的“或有负债”部分。此外，有关截至2021年3月31日的法律和监管事项或有事项的信息，请参阅本表格10-Q的简明合并财务报表附注16。

信贷损失拨备

我们评估我们持有的投资银行贷款、无资金支持的贷款承诺、向财务顾问提供的贷款以及某些其他金融资产，以估计信贷损失拨备。自2020年10月1日起，我们采用了CECL会计准则，将用于衡量信贷损失拨备的方法从基于已发生损失的拨备改为基于金融资产生命周期预期信贷损失的拨备。我们金融资产的剩余寿命取决于合同条款和预期提前还款等因素。我们采用多种方法估算信贷损失拨备，我们的方法因金融资产类型和每种金融资产类型的风险特征而异。我们的估计是基于对投资组合的持续评估、相关的信用风险特征以及影响金融资产的整体经济和环境状况。我们确定信贷损失拨备的过程包括对几个定量和定性因素的复杂分析，由于本质上不确定的事项，需要做出重大的管理层判断。这种不确定性可能会导致我们的信贷损失拨备出现波动。此外，信贷损失拨备可能不足以弥补实际损失。在这种情况下，超过我们限额的任何损失都将导致我们的净收入减少，以及监管资本水平的降低。关于我们估算信贷损失拨备的方法的讨论，见

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管理层的讨论与分析

本表格10-Q简明合并财务报表附注有关RJ银行和财务顾问贷款组合的更多信息，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注8和9。

我们在2021年3月31日的信贷损失拨备主要与RJ银行持有的银行贷款和对财务顾问的贷款有关。截至2021年3月31日，RJ银行所有贷款的摊销成本为232.2亿美元，相关信贷损失拨备为3.45亿美元，占所持投资贷款组合的1.50%。截至2021年3月31日，向财务顾问提供贷款的摊余成本为10.2亿美元，相关信贷损失拨备为2,800万美元，占贷款组合的2.76%。

近期会计发展动态

财务会计准则委员会已经发布了一些会计更新，这些更新经过评估，要么被确定为不适用，要么预计不会对我们的财务报表产生重大影响。

风险管理

风险是我们业务和活动固有的一部分。风险管理对我们的财政稳健和盈利能力至关重要。我们的风险管理流程是多方面的，需要对金融产品和市场进行沟通、判断和了解。我们有一个正式的企业风险管理(“ERM”)计划来评估和审查整个公司的总体风险。我们的管理层在机构风险管理过程中扮演着积极的角色，这需要具体的行政和业务职能参与识别、评估、监测和控制各种风险。

与我们的业务活动相关的主要风险是市场、信用、流动性、运营、模式和合规性。

治理

我们的董事会监督公司的管理和风险缓解，加强鼓励整个公司道德行为和风险管理的文化。高级管理层通过三条风险管理路线和多个高级管理委员会沟通和加强这种文化。我们的风险管理第一线(包括我们所有的业务)拥有风险，并负责帮助识别、升级和缓解日常活动产生的风险。在风险管理的第二条线，包括合规、法律和风险管理部门，在识别和降低风险方面，支持和监督面向客户的业务和其他一线风险管理职能，并为其提供指导和监督。风险管理的第二条线还测试和监控控制措施的有效性，在适当的时候升级风险，并报告这些风险。风险管理的第三条线是内部审计，它独立审查前几条风险管理线的活动，评估其管理和风险缓解情况，为董事会和高级管理人员提供额外的保证，以加强我们的监督、管理和风险缓解。

市场风险

市场风险是由于市场价格变化对我们的交易库存、衍生品和投资头寸的影响而导致的损失风险。我们主要通过我们的经纪-交易商交易业务暴露于市场风险，其次是通过我们的银行业务。有关我们的市场风险的讨论，包括我们如何管理这些风险，请参阅我们2020年的10-K表格中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理-市场风险”。有关我们的交易存货、可供出售证券及衍生工具的公允价值及其他资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注4、5及6。

利率风险

贸易活动

由于我们在资本市场部门的交易库存(主要由固定收益工具组成)，我们面临利率风险。我们通过使用涉及美国国债、期货合约、流动性价差产品和衍生品的对冲策略，积极管理固定收益交易证券产生的利率风险。

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管理层的讨论与分析

我们每天都会监控我们所有交易组合的风险值(VaR)。VaR是一种合适的统计方法，可以用来估计在特定时间范围内由于典型的不利市场波动而造成的交易组合的潜在损失，并具有适当的置信度。我们应用美联储的市场风险规则(“MRR”)来计算我们的资本比率。MRR也被称为“基于风险的资本准则：市场风险”规则，由美联储、OCC和FDIC发布，要求我们计算所有交易组合(包括衍生品)的VaR，其中包括固定收益、股票和外汇工具。

为了计算VaR，我们使用了历史模拟。这种方法假设市场状况的历史变化，如利率和股票价格，代表着未来的变化。模拟基于前12个月的每日市场数据。据报道，在一天的时间范围内，VAR的置信度为99%。假设未来市场状况像过去12个月那样发生变化，我们预计每100个交易日约有一次，或者说平均每年约三次，导致的损失将大于我们的单日VaR估计所预测的损失。出于监管资本计算的目的，我们还报告了10天时间范围内的VaR数字。

美联储的MRR要求我们对我们的VaR模型进行每日回溯测试，即我们将每天预测的VaR与监管机构定义的每日交易损失(不包括手续费、佣金、准备金、净利息收入和盘中交易)进行比较。监管机构定义的每日交易损失用于评估我们的VaR模型的表现，与我们的实际每日净收入不可同日而语。根据这些每日的“事前”和“事后””通过比较，我们确定监管机构定义的每日交易损失超过VaR的次数是否与我们在99%置信水平下的预期一致。在截至2021年3月31日的六个月里，我们交易组合中监管机构定义的日亏损没有超过我们预测的VaR。

下表列出了我们所有交易组合(包括固定收益和股票工具)在所示期间和日期的高、低、期末和日均VaR。

						截至2021年3月31日的6个月												期末VaR																		截至3月31日的三个月，												截至3月31日的六个月，
百万美元						高						低						三月三十一号， 2021						9月30日， 2020						百万美元						2021						2020						2021						2020
每日VaR						$	11					$	3					$	5					$	8					日均VaR						$	6					$	1					$	6					$	1

由于新冠肺炎疫情的波动性增加对我们的风险价值模型的影响，本年度的日均风险价值比上年同期更高。然而，在本季度末，新冠肺炎疫情相关情景开始超出风险值模型12个月的历史模拟期，导致期末风险值从2020年9月30日的800万美元降至2021年3月31日的500万美元。

交易头寸风险特征的建模涉及许多假设和近似。虽然管理层认为这些假设和近似是合理的，但没有统一的行业方法来估计VaR，不同的假设或近似可能会产生截然不同的VaR估计。因此，当VaR统计数据被用作公司内部风险水平和趋势的指标时，比用作推断公司间风险承担差异的基础时，VaR统计数据更可靠。

另外，RJF为遵守MRR提供了额外的市场风险披露，这些披露可在我们网站的投资者关系部分的“SEC备案和其他报告-其他报告和信息”下获得。

如果市场突然变得更加动荡，实际交易损失可能会超过单日呈现的VaR结果，并可能在更长的时间范围内积累，例如连续几个交易日。因此，管理层应用了额外的控制措施，包括头寸限制、每日审查交易结果、审查陈年存货状况、独立控制定价、监控集中风险、审查发行人评级和压力测试。我们利用压力测试来补充我们的VaR分析，以衡量历史和假设不利情景下的风险。在动荡的市场中，我们可能会选择削减交易库存以降低风险。

银行业务

RJ银行维持着一个由现金、C&I贷款、商业和住宅房地产贷款、REIT贷款、免税贷款和SBL和其他贷款、机构MBS和机构CMO(在可供出售的证券组合中持有)、SBA贷款证券化和企业贷款交易组合组成的生息资产组合。尽管这些生息资产主要来自客户存款，但根据其目前的资产组合，RJ银行必须支付利率。

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管理层的讨论与分析

风险。RJ银行根据预测的净利息收入分析利率风险，净利息收入是收到和支付的利息净额，以及净投资组合估值，这两者都涵盖了一系列利率情景。

RJ银行资产负债管理委员会的目标之一是管理净利息收入对市场利率变化的敏感度。用于衡量这种敏感性的方法在我们2020年的10-K表格“第7项--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理--市场风险”中进行了描述。由于RJ银行的资产和负债管理流程，我们使用了利率掉期的对冲策略。有关这一套期保值策略的更多信息，请参见我们2020 Form 10-K合并财务报表附注2。

下表使用RJ银行自己的资产/负债模型，根据利率的瞬时变动(以基点表示)，分析了RJ银行在12个月期间的估计净利息收入，该模型假设利率不会降至零以下。

瞬时 费率的变动						净利息收入 (百万美元)						预计将发生以下变化 净利息收入
+200						$907						36.6%
+100						$852						28.3%
0						$664						—
-25						$635						(4.4)%

有关短期利率变化可能对公司运营产生的影响的讨论，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--净利息分析”。

下表显示了RJ银行截至2021年3月31日的贷款组合的合同到期日，包括合同本金偿还。*该表不包括任何提前还款的预估，这可能会缩短平均贷款年限，并导致实际偿还贷款的时间与表中显示的时间有很大不同。

						到期时间
百万美元						一年或一年以下						>一年-五年						>五年						总计
C&I贷款						$	233					$	4,366					$	3,217					$	7,816
CRE贷款						823						1,395						492						2,710
房地产投资信托基金贷款						231						1,129						20						1,380
免税贷款						1						69						1,153						1,223
住宅按揭贷款						—						4						4,997						5,001
SBL和其他						4,856						35						—						4,891
为投资而持有的贷款总额						6,144						6,998						9,879						23,021
持有待售贷款						—						7						196						203
贷款总额						$	6,144					$	7,005					$	10,075					$	23,224

下表显示了RJ银行在2021年3月31日固定利率贷款和可调整利率贷款之间到期一年以上的记录投资的分布情况。

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管理层的讨论与分析

						利率类型
百万美元						固定						可调						总计
C&I贷款						$	315					$	7,268					$	7,583
CRE贷款						90						1,797						1,887
房地产投资信托基金贷款						—						1,149						1,149
免税贷款						1,222						—						1,222
住宅按揭贷款						185						4,816						5,001
SBL和其他						—						35						35
为投资而持有的贷款总额						1,812						15,065						16,877
持有待售贷款						8						195						203
贷款总额						$	1,820					$	15,260					$	17,080

C&I、综合信贷、房地产投资信托基金及住宅按揭贷款的合约贷款条款可能包括一段时间的利率下限、上限及/或固定利率，这会影响个别贷款的利率重置时间。有关RJ银行仅限利息的住宅按揭贷款组合的更多信息，请参阅本表格10-Q中“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-风险监控过程”部分的讨论。

在我们的RJ银行可供出售的证券组合中，我们主要持有固定利率代理MBS和代理CMO，它们在我们的简明综合财务状况表上以公允价值列账，投资组合的公允价值变化通过保监处记录在我们的简明综合收益表和全面收益表上。截至2021年3月31日，我们的RJ Bank可供出售证券投资组合的公允价值为81.6亿美元，加权平均收益率为1.15%，加权平均寿命约为4年。有关更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注5。

股权价格风险

由于我们的资本市场活动，我们面临着股票价格风险。我们的经纪-交易商活动通常是由客户驱动的，我们将股权证券作为交易库存的一部分，以促进此类活动，尽管金额没有我们的固定收益交易库存那么大。*我们试图通过每天监控这些证券头寸和建立头寸限制，来降低我们的股权证券库存固有的损失风险。我们的交易库存中持有的股权证券通常包括在VaR中。

此外，我们有一个私募股权投资组合，包括在我们的简明综合财务状况报表的“其他投资”中，它包括各种直接投资，以及对我们赞助的第三方私募股权基金和各种遗留私募股权基金的投资。截至2021年3月31日，在1.4亿美元的私募股权投资总额中，我们拥有的部分为1.05亿美元。有关本投资组合的更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注4。

外汇风险

由于我们对外国子公司的投资以及以美元以外的货币计价的交易和由此产生的余额，我们面临外汇风险。例如，我们的银行贷款组合包括以加元计价的贷款，在2021年3月31日和2020年9月30日换算成美元时，贷款总额分别为11.4亿美元和10.5亿美元。这类贷款的一部分由N.A.的加拿大子公司RJ Bank持有，以下各节将对此进行讨论。

对外国子公司的投资

RJ银行在加拿大子公司有投资，导致汇兑风险。为了降低外汇风险，RJ银行利用短期远期外汇合约。这些衍生品主要在简明合并财务报表中作为净投资对冲入账。有关这些衍生品的更多信息，请参阅我们2020 Form 10-K合并财务报表附注2和本Form 10-Q合并合并财务报表附注6。

截至2021年3月31日，我们对RJ有限公司3.8亿加元的投资存在外汇风险，没有进行对冲。与这项投资相关的汇兑损益主要反映在我们的综合保险中。

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管理层的讨论与分析

损益表和全面收益表。有关保监处各组成部分的进一步资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注17。

我们对位于欧洲的子公司的投资也存在外汇风险。这些投资没有对冲，我们不认为我们有重大的外汇风险，无论是个别的，还是总体上与这些子公司有关的风险。

以美元以外货币计价的交易和由此产生的余额

由于我们持有现金和某些其他资产和负债，而这些资产和负债是以美元以外的货币进行交易的，因此我们要承担外汇风险。这些外币余额产生的任何与货币有关的收益/损失都反映在我们的综合损益表和全面收益表的“其他”收入中。与以外币计价的部分此类交易和余额相关的外汇风险通过使用短期远期外汇合约得以缓解。这类衍生品不是指定的对冲，因此，相关的收益/损失包括在我们的简明综合收益表和全面收益表的“其他”收入中。有关我们衍生品的信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注6。

信用风险

信用风险是指借款人、发行人或交易对手履行合同或约定条款下的财务义务的能力发生不利变化而造成损失的风险。信用风险的性质和数额取决于交易的类型、交易的结构和持续时间以及涉及的各方。信用风险是贷款和其他融资活动利润评估的一个组成部分。关于我们信用风险的进一步讨论，包括我们如何管理此类风险，请参阅我们2020年的10-K表格“第7项--管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理--信用风险”。

新冠肺炎大流行导致经济活动最初下降，导致信用风险增加，特别是对受经济干扰影响最严重的行业的公司，包括能源、航空公司、娱乐和休闲、餐馆和博彩业。自大流行爆发以来，各部门恢复的速度和规模一直在不断演变。鉴于某些客户的流动性面临压力，我们加强了信用监测活动，更加注重监测我们的信用敞口和交易对手信用风险。自大流行爆发以来，RJ银行已经制定了风险缓解战略，包括但不限于在大流行产生不利影响的高可能性部门出售贷款。我们还要求根据与借款人和交易对手达成的协议，在我们的信用风险敞口上张贴抵押品。虽然经济状况总体上有所改善，但我们仍然更加注重监测我们的信用敞口和交易对手信用风险。

经纪业务

我们从事各种交易和经纪活动，我们的交易对手主要包括经纪自营商、银行和其他金融机构。我们面临着这些交易对手可能无法履行义务的风险。违约风险取决于交易对手和/或票据发行人的信誉。我们通过对每个交易对手在每个业务部门中设定和监控个人和总头寸限额、定期对金融交易对手进行信用审查、审查证券和贷款集中程度、持有和计算某些交易的抵押品公允价值以及通过结算机构开展业务来管理这一风险，这可能会保证业绩。

我们的客户活动包括代表客户执行、结算和融资各种交易。客户活动以现金或保证金方式进行交易。信用风险敞口来自客户保证金贷款，这些贷款每天都受到监控，并由客户账户中的证券担保。我们监测行业部门和个人证券的风险敞口，并每天进行与我们的保证金贷款活动相关的分析。如果我们认为我们的风险敞口基于市场状况不合适，我们就会调整保证金要求。此外，当客户执行购买时，我们面临一些风险，即客户将拖欠与交易相关的财务义务。如果发生这种情况，我们可能不得不亏本平仓。

我们向财务顾问和某些其他主要收入来源提供贷款，主要用于招聘、过渡期成本援助和留住人员。我们有信用风险，如果借款人不再是我们的借款人，我们可能会蒙受损失。

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管理层的讨论与分析

隶属于我们。有关我们向财务顾问提供贷款的更多信息，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注2和9。

银行业务活动

RJ银行拥有大量的贷款组合。虽然RJ银行的贷款组合是多元化的，但整体经济的显著低迷，如我们2020财年由于新冠肺炎疫情、房地产价值恶化或RJ银行集中的任何一个或多个行业内的重大问题，通常都会导致大量信贷损失和/或冲销拨备。相反，如果经济复苏的速度快于最初的预测，或者市中心重大事件的负面影响小于最初的预测，那么信贷损失准备金下调的时机和幅度可能不确定。RJ银行根据贷款组合的相对风险特征确定特定贷款等级所需的拨备。RJ银行在持续的基础上评估其确定每类贷款津贴的方法，并做出其认为适当的改进措施。

RJ银行的信贷损失准备方法在本表格10-Q简明综合财务报表附注2中说明。由于RJ银行的贷款组合被划分为六个投资组合，同样，信贷损失拨备也被这些相同的投资组合分开，每个投资组合相关的风险特征如下。

C&I：这一部分的贷款是向企业发放的，通常由企业的所有资产担保。预计这些贷款将从各自业务的现金流中偿还。不利的经济和政治条件，包括由此导致的消费者或企业支出的减少，可能会对这一部分贷款的信用质量产生不利影响。

CRE：这一部分的贷款主要由创收物业提供担保。*对于业主自住物业，现金流来自企业的运营，潜在的现金流可能会受到经营业务财务状况恶化的不利影响。*非业主自用物业产生的潜在现金流可能会受到增加的空置率和租赁率的不利影响，这些因素是按季度监测的。这一投资组合包括CRE建筑贷款，这些贷款还考虑其他风险，如项目预算超支以及与承包商和分包商相关的业绩变量至于住宅发展项目的商业建筑，亦有建筑商在地理上集中发展的风险，任何这些地区的不利发展，都可能对这部分贷款的信贷质素造成负面影响。

房地产投资信托基金(REIT)：这一部分的贷款发放给在不同房地产行业拥有或融资创收房地产的企业。这一投资组合部分可能包括向从事房地产开发的公司提供信贷。这些贷款的偿还取决于房地产收入或房地产销售收入。这一细分市场的一部分可能包括在一系列市场内按住宅产品类型(单户住宅，包括共管公寓和住宅开发用地)担保的贷款。经营业务的财务状况恶化，房地产价值下降，以及空置率和出租率上升，都可能对这一部门的贷款产生不利影响。

免税：这一部分的贷款是向政府和非营利实体发放的，通常以收入质押为担保，在某些情况下，通过融资资产的担保权益或抵押来担保。对于向政府实体提供的贷款，可以通过承诺一定的收入或税收来偿还。对于非营利性实体，预计将从收入中偿还，其中可能包括筹款收益。这些贷款受到人口风险的影响，因此免税贷款的信用评估在很大程度上是由实体的收入基础和总体经济环境驱动的。这两个领域中的任何一个领域的不利发展都可能对这一领域的贷款信用质量产生负面影响。

住宅抵押贷款(包括房屋净值贷款/额度)：RJ银行的所有住宅抵押贷款都遵守严格的承保参数，涉及信用评分和信用记录、借款人的债务收入比、LTV和合并LTV(包括第二抵押贷款/房屋净值贷款)。RJ银行不发放或购买负摊销、反向抵押贷款、或者是对次级借款人的贷款。那些贴现利率很高的贷款既不是发起的，也不是购买的。这一部分的所有贷款都是以住宅房地产为抵押的，偿还主要取决于个人借款人的信用质量。经济实力的下降，特别是失业率和房价等因素，可能会对这一部分的贷款的信用质量产生重大影响。

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管理层的讨论与分析

SBL和其他：这一部分的贷款通常由借款人的有价证券以符合行业标准的预付利率进行抵押。这些贷款每天都会被监测是否遵守LTV指导方针，当贷款超过要求的LTV时，就会发出抵押品催缴通知。逾期贷款是最小的，因为任何逾期金额都会导致通知客户付款或可能出售抵押品，这将使贷款处于当前状态。

在评估信用风险时，RJ银行考虑贷款表现的趋势、相对于类似银行机构的津贴覆盖水平、行业或客户集中度、贷款组合构成和宏观经济因素(包括当前和预测的因素)。这些因素对贷款业绩和净冲销都有潜在的负面影响。

由于我们于2020年10月1日采用了新的信用减值标准，我们截至2021年3月31日的信贷损失拨备是根据CECL模型确定的。有关进一步资料，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注2及附注8。我们的信贷损失拨备，以及我们在估算拨备时使用的方法和假设，都会定期进行评估，以确定我们的方法和估计是否继续适用于每一类贷款，并按季度进行调整。在评估截至2021年3月31日的信贷损失拨备时，考虑了几个因素，包括贷款和借款人特征，如内部风险评级、拖欠状况、抵押品类型和经预期提前还款调整后的贷款剩余期限。此外，对信贷损失的估计考虑了期间相对较小的净冲销金额、不良贷款水平以及新冠肺炎疫情的影响。RJ银行还考虑了与某些行业相关的不确定性，包括商业房地产，以及投资组合中特定借款人的信贷敞口程度。最后，RJ银行考虑了可能影响投资组合的当前经济状况。我们继续评估新冠肺炎疫情及其对经济复苏的影响，随着获得有关借款人财务影响的新信息，我们将更新个人贷款的风险评级，并相应调整津贴。

截至2021年3月31日、2020年10月1日(我们的CECL采用日期)和2020年9月30日，RJ银行的信贷损失拨备占银行投资贷款的百分比分别为1.50%、1.69%和1.65%。在截至2021年3月31日的三个月和六个月里，我们的银行贷款组合的信贷损失福利分别为3200万美元和1800万美元，而截至2020年3月31日的三个月和六个月的信贷损失拨备分别为1.09亿美元和1.07亿美元。有关RJ银行信贷损失拨备变动的详情，请参阅本表格10-Q的“管理层的讨论与分析-经营业绩-RJ银行”和本表格10-Q的简明综合财务报表附注8中有关信贷损失拨备增加的进一步解释。

冲销活动的水平是评估未来信贷损失潜在严重程度时考虑的一个因素。下表按贷款组合分类列出了净贷款(冲销)/收回以及净借款(冲销)/收回占平均未偿还贷款余额的百分比。

						截至3月31日的三个月																								截至3月31日的六个月
						2021												2020												2021												2020
百万美元						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额(1)						平均百分比 杰出的 贷款						净贷款 (撇账)/追讨 金额						平均百分比 杰出的 贷款
C&I贷款						$	(2)					0.11		%				$	—					—		%				$	(2)					0.05		%				$	—					—		%
总计						$	(2)					0.04		%				$	—					—		%				$	(2)					0.02		%				$	—					—		%

(1)包括截至2021年3月31日的三个月和六个月与期间贷款销售相关的减记。

不良贷款水平是未来潜在信贷损失的另一个指标。下表列出了所列期间的不良贷款余额和信贷损失拨备总额。

						2021年3月31日												2020年9月30日
百万美元						不良资产 贷款余额						免税额 信用损失 平衡						不良资产 贷款余额						免税额 信用损失 平衡
C&I贷款						$	—					$	203					$	2					$	200
CRE贷款						13						74						14						81
房地产投资信托基金贷款						—						36						—						36
免税贷款						—						2						—						14
住宅按揭贷款						18						26						14						18
SBL和其他						—						4						—						5
为投资而持有的不良贷款总额						$	31					$	345					$	30					$	354
不良贷款总额占RJ银行贷款总额的百分比						0.13		%										0.14		%

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管理层的讨论与分析

截至2021年3月31日，不良住宅抵押贷款中包括600万美元的贷款，这些贷款之前记录了300万美元的冲销，导致剩余余额中的风险敞口较小。有关贷款类别占应收贷款总额的百分比，请参阅本表格10-Q简明综合财务报表附注8。

下表中的不良贷款余额不包括截至2021年3月31日和2020年9月30日的住宅TDR的900万美元和1000万美元，这些TDR根据我们的政策恢复了应计状态。截至2021年3月31日和2020年9月30日，不良资产总额，包括上表中的不良贷款和在结算住房抵押贷款时获得的其他房地产，分别达到3100万美元和3200万美元。截至2021年3月31日和2020年9月30日，不良资产总额占RJ银行总资产的百分比分别为0.09%和0.10%。尽管截至2021年3月31日，我们的不良资产占RJ银行资产的比例仍然很低，但长期或进一步的市场恶化可能会导致我们的不良资产增加，我们的信贷损失拨备增加和/或未来净冲销增加，尽管程度将取决于高度不确定的未来发展。

我们收到了某些借款人的忍耐请求，这通常是短期推迟偿还贷款，或者修改某些契约条款，这是由新冠肺炎大流行的经济影响推动或加剧的。根据摊销成本，截至2021年3月31日，我们的公司和住宅贷款中分别约有5200万美元和500万美元处于积极忍耐状态。随着某些借款人退出忍耐，我们收到了修改贷款的请求，包括还款计划。根据CARE法案和2021年综合拨款法案，我们选择不对2020年3月1日至2021年12月31日期间对截至2019年12月31日的借款人进行的任何与新冠肺炎相关的贷款修改应用TDR分类。截至2021年3月31日，我们有3100万美元的住宅贷款，借款人已请求修改贷款，其中请求已发起，但尚未完成或批准。由于积极忍耐的贷款或尚未批准的贷款修改的拖欠状态不受影响，因此对于这些本来会进入过期或非应计状态的借款人来说，对冲销、拖欠和非应计状态的确认可能会延迟。忍耐和修改要求继续下降，大多数已经忍耐但没有要求修改贷款的借款人已经拖欠本金和利息。

贷款承保政策

RJ银行对主要贷款类型的承保政策在我们2020年的Form 10-K“第7项-管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理-信用风险”中进行了说明。在截至2021年3月31日的六个月内，RJ银行的承销政策没有实质性变化。

风险监控流程

RJ银行信用风险战略的另一个组成部分是对所有住宅、SBL、公司和免税信用敞口进行持续的风险监测和审查，以及我们管理和限制贷款违约造成的信用损失的严格程序。根据贷款组合的不同，这些过程中还包括各种其他因素。在截至2021年3月31日的六个月里，这些流程和政策没有发生实质性变化。

住宅按揭及SBL及其他贷款组合

RJ银行的SBL和其他投资组合的抵押品是定期监测的，有市场的抵押品是每天监测的。借款人根据需要进行抵押品调整，以确保RJ银行的贷款得到充分担保，从而将其信用风险降至最低。相对于我们的SBL和其他投资组合，抵押品催缴一直很少，到目前为止没有发生任何损失。

在RJ银行的住房抵押贷款组合中，我们跟踪和审查了许多因素来监控信用风险。这些因素包括但不限于：贷款表现趋势、贷款产品参数和资格要求、借款人信用评分、文件水平、贷款目的、地理集中度、平均贷款规模、风险评级和LTV比率。有关更多信息，请参阅本表格10-Q简明合并财务报表附注8。

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管理层的讨论与分析

下表概述了拖欠的住宅按揭贷款，其中绝大部分是首次按揭贷款，包括逾期两次或以上的贷款，以及丧失抵押品赎回权的贷款。下表中的数额不包括向因新冠肺炎大流行而获得忍耐的借款人提供的住宅贷款，这些借款人的贷款在忍耐之前不被视为拖欠。这类贷款在忍耐期过后或减损工作完成后可能被视为拖欠，这取决于它们的支付状况。因此，未来被视为拖欠的住宅贷款金额可能会大幅增加。

						拖欠住宅贷款金额																		拖欠住宅贷款占未偿还贷款余额的百分比
百万美元						30-89天						90天或更长时间						总计						30-89天						90天或更长时间						总计
2021年3月31日						$	3					$	8					$	11					0.06		%				0.16		%				0.22		%
2020年9月30日						$	3					$	7					$	10					0.06		%				0.14		%				0.20		%

正如美联储最新报告的那样，我们2021年3月31日的拖欠率继续低于全国平均水平3.12%的30天以上拖欠率。

信用风险也是通过分散住宅抵押贷款组合来管理的。我们住宅贷款组合中的大部分贷款是向盈科全国各地的客户发放的。下表详细列出了RJ银行一至四期家庭住房抵押贷款的地理集中度(前五个州)。

						2021年3月31日
						未偿还贷款占RJ银行住宅按揭贷款总额的百分比						未偿还贷款占RJ银行贷款总额的百分比
钙						25.2%						5.4%
平面						16.8%						3.6%
泰克斯						8.9%						1.9%
纽约						7.3%						1.6%
公司						4.3%						0.9%

借款人可能面临还款增加的贷款包括ARM贷款，这些贷款的条款最初只要求支付利息。当只付息期结束，贷款本金开始摊销时，贷款还款额可能会大幅增加。*截至2021年3月31日和2020年9月30日，这些贷款总额分别为18.2亿美元和16.7亿美元，约占住宅抵押贷款组合的36%和34%。根据加权平均年数，剩余贷款在3月时仍处于只付息期。

企业贷款和免税贷款

RJ银行的公司和免税贷款组合中的信用风险是以个人贷款为基础进行监测的。RJ银行的免税贷款组合中，大部分是向投资级借款人发放的贷款。

信用风险是通过分散企业贷款组合来管理的。RJ银行的企业贷款组合不包含任何单一行业的显著集中度。下表详细列出了RJ银行企业贷款的行业集中度(前五大类别)。

						2021年3月31日
						未偿还贷款占RJ银行企业贷款总额的百分比						未偿还贷款占RJ银行贷款总额的百分比
写字楼房地产						7.6%						3.9%
业务系统和服务						6.8%						3.5%
汽车/交通						6.4%						3.3%
多户住宅						6.0%						3.1%
好客						5.7%						2.9%

新冠肺炎疫情在2020财年对我们的企业贷款组合产生了负面影响，未来可能会再次出现这种情况。尽管我们已经减少了对我们认为最容易受到新冠肺炎疫情影响的行业的敞口，并修订了与这些行业相关的信用额度，如能源、航空公司、娱乐和休闲、餐饮和博彩行业，但我们对这些行业借款人的剩余贷款可能会进一步亏损，特别是在经济状况恶化的情况下。此外，我们继续监控我们对写字楼房地产的敞口，由于新冠肺炎疫情，写字楼房地产的趋势已经迅速改变，可能是永久性的，未来这一领域的贷款可能会经历更多损失。作为疫情的直接或间接结果，我们还可能在其他行业的企业贷款上遭遇进一步的损失，包括我们由零售和酒店物业担保的CRE贷款。

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管理层的讨论与分析

尽管我们看到2020财年的大部分时间里，由于大流行，油价都在恶化，但在2021财年第二季度，油价回到了大流行前的水平。此外，我们的能源投资组合对大宗商品的直接价格敞口很小，因为它包括对中游分销公司和便利店的贷款，而不是对勘探和生产企业的贷款。然而，如果未来油价大幅恶化，我们的借款人以及我们对这些借款人的贷款可能会受到负面影响。

流动性风险

有关我们的流动性以及我们如何管理流动性风险的信息，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”一节。

操作风险

运营风险一般是指我们的运营造成的损失风险，包括但不限于业务中断、交易的不当或未经授权的执行和处理、我们的技术或财务操作系统的缺陷以及我们的控制流程的不足或漏洞，包括网络安全事件。有关我们的操作风险和某些风险缓解流程的讨论，请参阅我们2020年的10-K表格中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-操作风险”。

为了应对新冠肺炎疫情，我们启动并成功执行了我们的业务连续性协议，并根据这些协议继续监测新冠肺炎疫情。我们一直在努力保护我们的同事和客户，并确保我们客户的业务运营的连续性。因此，我们的相当一部分员工继续远程工作。该公司继续监测情况，并制定了分阶段重新开放我们办事处的方法，符合所有适用的法律、法规和疾病控制中心的指导方针。截至2021年3月31日，我们已经以有限的能力重新开放了我们的大部分办事处，并一直在这些地点严格遵守公共卫生和安全协议。我们还在密切关注新冠肺炎疫苗的推出情况，并监测持续的感染阳性率，以深入了解我们计划的性质及其实施时间。我们正在努力制定和敲定这些计划，以便在大流行后恢复到更正常的、大流行前类型的运营环境，使我们能够高效，但对我们的同事和客户来说也是安全的。

市场剧烈波动的时期，例如2020财年为应对新冠肺炎大流行而出现的最明显的时期，可能会导致特定日期和其他活动的交易水平大幅上升，这可能会不时带来可能导致损失的运营挑战。这些损失可能是由(但不限于)交易错误、交易结算失败、延迟向借款人和交易对手催缴抵押品或我们的系统处理中断造成的。在截至2021年3月31日的六个月内，我们没有出现任何与此类运营挑战相关的重大亏损。

模型风险

模型风险是指由于模型的设计、实现或使用而产生非预期业务结果的可能性。有关我们如何在整个公司使用模型以及如何管理模型风险的信息，请参阅我们2020年的10-K表格中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-模型风险”。

合规风险

合规风险是指公司因未能遵守适用法律、外部标准或内部要求而可能遭受的法律或法规制裁、财务损失或声誉损害的风险。有关我们的合规风险(包括我们如何管理此类风险)的信息，请参阅我们2020年的10-K表格中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-合规风险”。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

有关我们对市场风险的定量和定性披露，请参阅本表格10-Q中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理”。

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第四项。控制和程序

披露控制和程序

披露控制是一种程序，旨在确保我们根据1934年证券交易法提交的报告(如本报告)中要求披露的信息在SEC规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。披露控制的设计也是为了确保这些信息被积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时决定需要披露的信息。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以实现预期的控制目标，正如我们设计的那样，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。

在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们根据1934年证券交易法第13a-15(B)条评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年3月31日的三个月和六个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第二部分：其他信息

第1项。法律程序

没有。

第1A项。危险因素

不适用。

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第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

在截至2021年3月31日的六个月里，我们没有出售任何未注册的证券。

我们不时地结合一些活动购买我们自己的股票，每一项活动都将在下面的段落中描述。下表显示了我们在截至2021年3月31日的六个月内每月购买我们自己的股票的信息。

			股份总数 购得						平均价格 每股						作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股票数量						每个月末的证券的大约美元价值(以百万为单位) 可能仍在计划或计划下购买
2020年10月1日-2020年10月31日			1,204						$	80.04					—						$487
2020年11月1日-2020年11月30日			93,225						$	90.50					—						$487
2020年12月1日-2020年12月31日			116,759						$	93.02					107,750						$740
第一季度			211,188						$	91.84					107,750
2021年1月1日-2021年1月31日			2,401						$	100.06					—						$740
2021年2月1日-2021年2月28日			6,941						$	99.93					—						$740
2021年3月1日-2021年3月31日			501,760						$	120.05					500,000						$680
第二季度			511,102						$	119.69					500,000
本财年迄今合计			722,290						$	111.54					607,750

2020年12月，董事会授权回购我们的普通股，总金额高达7.5亿美元，取代了之前的授权。

在上表中，购买的股票总数包括根据限制性股票信托基金购买的股票，该基金是为了在公开市场收购我们的普通股而设立的，用于结算作为我们加拿大全资子公司某些员工的留用工具授予的RSU。有关该信托基金的更多信息，请参阅2020 Form 10-K合并财务报表附注2和本Form 10-Q合并财务报表附注10。这些活动不使用上表中提供的回购授权。

购买的股票总数还包括因员工交出股票作为行使期权或预扣税款的付款而回购的股票。这些活动不使用上表中提供的回购授权。

第三项。高级证券违约

没有。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

第五项。其他信息

没有。

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第六项。展品

展品编号			描述
3.1			雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James Financial，Inc.)于2008年11月25日提交给佛罗里达州州务卿的重述公司章程，通过引用该公司于2008年11月28日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的Form 10-K年度报告附件3(I).1并入。
3.2			修订和重新修订了Raymond James Financial，Inc.的章程，反映了董事会于2020年12月2日通过的修正案，这些修正案通过引用附件3.1并入公司于2020年12月8日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中。
4.1			第八份补充契约，日期为2021年4月1日，是雷蒙德·詹姆斯金融公司和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司作为受托人于2051年到期的3.750%的优先债券，通过参考该公司于2021年4月2日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中的附件4.2合并而成。
10.1			雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James Financial，Inc.)、雷蒙德·詹姆斯公司(Raymond James&Associates，Inc.)(贷款方)和美国银行(Bank of America，N.A.)于2021年4月19日签署的“信贷协议第三修正案”，通过引用本公司于2021年4月22日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的8-K表格中的附件10.1合并而成。
31.1			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的第13a-14(A)条对保罗·C·赖利的认证。
31.2			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的第13a-14(A)条对Paul M.Shoukry的认证。
32			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的规则13a-14(B)和美国法典第18编第1350条对保罗·C·赖利和保罗·M·舒克里的认证。
101.INS			XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH			内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL			内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
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104			封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

									雷蒙德·詹姆斯金融公司。
									(注册人)
日期：			2021年5月7日						/s/保罗·C·赖利(Paul C.Reilly)
									保罗·C·赖利
									董事长兼首席执行官
日期：			2021年5月7日						/s/保罗·M·舒克里
									保罗·M·舒克里
									首席财务官兼财务主管

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