第一部分财务信息

第一项财务报表

拉什企业股份有限公司和子公司

综合资产负债表

(以千为单位，不包括股票和每股金额)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

拉什企业股份有限公司和子公司

合并收益表和全面收益表

(单位为千，每股除外)

(未经审计)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

拉什企业股份有限公司和子公司

合并股东权益报表

(单位：千)

(未经审计)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

拉什企业股份有限公司和子公司

合并现金流量表

(单位：千)

(未经审计)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

拉什企业股份有限公司和子公司

合并财务报表附注

(未经审计)

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

本表格10-Q中包含的某些陈述(或由本公司或本公司作出的其他陈述’美国代表不时在其他报告、向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中(“证交会”)、新闻稿、会议、网站张贴或其他)不构成对历史事实的陈述“前瞻性陈述”在1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A条的含义内(“证券法”)，以及经修订的“1934年交易法”第21E条(“《交易所法案》”)，尽管这些声明没有具体指明。前瞻性陈述包括有关公司的陈述’这些陈述包括新冠肺炎的财务状况、业务战略、未来运营的管理计划和目标，以及有关新冠肺炎可能对我们的业务和财务业绩产生的影响的声明。这些前瞻性陈述反映了公司基于公司信念对未来事件和趋势的最佳判断。’的管理，以及公司所做的假设和目前可获得的信息’的管理。用词的用法“可能,” “应该，” “继续，” “计划，” “潜力，” “预想一下，” “相信，” “估计一下，” “期望”和“意欲”与公司或其子公司或公司管理层有关的类似重要词汇或短语旨在识别前瞻性陈述，但不是识别此类陈述的唯一手段。前瞻性陈述反映了我们对公司目前对未来事件的看法，受风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与此类陈述中的结果大不相同。请阅读第1A项。“风险因素”在公司里’截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告，以讨论其中某些风险。其他未知或不可预测的因素也可能对未来的结果产生实质性的不利影响。尽管公司相信其截至本10-Q表格之日的预期是合理的，但它不能保证这些预期将被证明是正确的。公司不打算更新或修改任何前瞻性陈述，除非证券法要求它这样做，而且公司没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，无论是因为新信息、未来事件还是其他原因。

以下评论应与本季度报告10-Q表中其他部分包括的公司合并财务报表和相关注释一并阅读。

关于公司备案文件中常用商标的说明

彼得比尔特®是彼得比尔特汽车公司的注册商标。帕卡®是PACCAR，Inc.PacLease的注册商标®是PACCAR租赁公司的注册商标。导航星®是航星国际公司的注册商标。国际®是Navistar国际运输公司的注册商标。IDealease是IDealease公司的注册商标，也就是北美公司的注册商标Blue Bird®是蓝鸟投资公司的注册商标。IC总线®是IC Bus，LLC的注册商标。日野®是五十铃日野汽车有限公司的注册商标®是五十铃汽车有限公司的注册商标。福特汽车信贷公司®是福特汽车公司的注册商标。福特®是福特汽车公司的注册商标。思爱普®是SAP Aktiengesellschaft的注册商标。此报告包含其他公司的其他商号或商标。我们使用该等商号或商标不应暗示与该等公司有任何认可或关系。

一般信息

拉什企业公司于1965年在德克萨斯州成立，由一个可报告的部门-卡车部门组成，并通过其子公司开展业务。我们的主要办事处位于德克萨斯州新布朗费尔斯，邮编：78130，南555IH 35，Suite500。

我们是一家提供全方位服务的商用车及相关服务综合零售商。卡车部分包括我们以“Rush Truck Center”的名称运营的商用车经销商网络。急救卡车中心主要销售彼得比尔特、国际、日野、福特、五十铃、IC巴士或蓝鸟制造的商用车。通过我们位于战略位置的Rush卡车中心网络，我们为我们的商用车客户提供一站式服务，包括新的和二手商用车的零售、售后市场零部件销售、服务和维修设施、融资、租赁和租赁以及保险产品。

我们的拉什卡车中心主要位于全美交通繁忙的地区。自1966年作为彼得比尔特重型卡车经销商开始运营以来，我们已经在22个州经营了100多个拉什卡车中心。

我们的业务战略包括通过我们的商用车经销商网络为商用车行业提供解决方案。除了提供新的和二手的商用车销售和租赁，以及金融服务、车辆改装、CNG燃料系统和车辆远程信息处理产品外，我们还提供满足客户需求的综合方法，通过提供服务、零部件和碰撞维修来满足客户需求。“我们打算继续实施我们的业务战略，加强客户忠诚度，并通过继续发展我们的Rush卡车中心来保持市场领先地位，同时我们通过战略性收购新地点和开设新的经销商来扩大我们的产品供应和经销商网络，使我们能够更好地服务我们的客户。

股票分割

2020年9月15日，我们的董事会宣布，我们的A类普通股和B类普通股将以股票股息的形式进行3比2的股票拆分。2020年10月12日，我们为截至2020年9月28日登记在册的股东每两股A类普通股(每股面值0.01美元)和B类普通股(每股面值0.01美元)额外分配一股股票。本表格10-Q中的所有股票和每股数据都经过调整和重述，以反映股票拆分，就好像它发生在最早提出的期间的第一天一样。

“新冠肺炎”大流行给我们的企业带来了巨大的影响。

自新冠肺炎疫情爆发以来，我们的经销商网络一直在运营。尽管我们的经销商仍然营业，但新冠肺炎疫情对我们2020年的收入产生了重大负面影响。虽然新冠肺炎大流行还没有结束，但商业状况已经明显改善。我们预计，随着更多的州全面重新开放，企业恢复满负荷或接近满负荷运营，整体经济复苏将继续。根据目前的市场状况和我们已经采取的削减开支的措施，我们认为，大流行对我们业务影响的最严重时期已经过去。

商用车销量

在2020年任何与新冠肺炎相关的关闭之后，我们所代表的所有商用车制造商都恢复了运营。然而，与制造零部件相关的供应链延迟迫使我们所代表的一些制造商暂时停产，并可能限制商用车行业满足整个2021年商用车销售需求的能力。

售后产品和服务

关于我们的零部件、服务和碰撞中心(统称为售后产品和服务)部门，除了一些小的例外，我们的零部件供应链到目前为止一直保持相对不间断。我们相信，多年来我们在售后市场战略举措上所做的投资使我们能够减轻新冠肺炎疫情对我们售后产品和服务业务的影响。

租赁和租赁业务

在2020年的租赁和租赁业务方面，我们允许某些服务于受新冠肺炎疫情严重影响的行业的信誉良好的客户跳过最多三个月的租期，要么将租期延长三个月，要么增加剩余付款以保持租期不变。但这些客户已经恢复付款。

流动性

截至2021年3月31日，我们的总净流动资金约为4.216亿美元，包括3.161亿美元的现金和我们各种信贷协议下的1.055亿美元，不包括我们的平面图信贷协议。我们与蒙特利尔银行哈里斯银行(BMO Harris Bank N.A.)的营运资本安排(“营运资本安排”)包括高达10000万美元的循环信贷贷款，可用于营运资本、资本支出和其他一般企业用途。我们目前在这一信贷额度上没有未清偿的提款。有关我们流动性的进一步讨论，请参阅本文所述的流动性和资本资源讨论。

展望

商用车行业数据和预测服务提供商A.C.T.Research Co.，LLC(简称A.C.T.Research)目前预测，2021年美国8类新零售卡车销量将达到248,400辆，比2020年增长26.9%。*我们预计2021年我们在新8类卡车销售中的市场份额将在5.5%至6.0%之间。根据A.C.T.Research目前在美国的零售额估计为248,400辆，这一市场份额将导致2021年新的8级卡车的销量约为13,600至14,900辆。

关于美国新的4-7级零售商用车销量，A.C.T.Research目前预测，2021年的销量为251,500辆，与2020年相比将增长8.4%。我们预计，2021年我们在新的4-7级商用车销售中的市场份额将在4.3%至5.0%之间。根据A.C.T.Research目前在美国的零售额估计，这一市场份额百分比将导致2021年新的4至7级商用车的销量约为10,800至12,500辆。

我们预计2021年将售出约1600辆轻型汽车和约7000至7500辆二手商用车。我们预计，与2020年相比，2021年期间租赁和租赁收入将增长6%至9%。

虽然与2020年第一季度相比，我们的售后产品和服务收入略有下降，但在2020年第四季度有所改善，我们预计随着时间的推移，我们将看到逐步改善。尽管零部件供应链限制预计将在未来两个季度影响行业，但我们认为这些限制不会对我们2021年的售后产品和服务收入产生重大整体影响。我们继续在增加售后产品和服务收入的战略举措上取得进展。我们相信，与2020年相比，2021年我们的售后产品和服务收入将增长8%至10%。

关键会计政策和估算

我们对公司财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是按照美国公认会计原则编制的。在编制这些合并财务报表时，我们需要做出估计和假设，这些估计和假设会影响在合并财务报表日期报告的资产和负债额以及报告期内报告的收入和费用。不能保证实际结果不会与这些估计不同。我们认为以下会计政策会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计。

盘存

存货按成本或可变现净值中较低者列报。成本由新旧商用车库存的具体确定以及轮胎、零部件和配件的先进先出法确定。由于我们库存的市场价值通常会随着时间的推移而下降，因此储备是根据历史损失经验和市场趋势建立的。这些准备金被计入销售成本，降低了我们手头库存的账面价值。当预计成本将超过可变现净值减去合理利润率时，应计提拨备。

商誉

报告单位至少每年采用两步法对商誉进行减值测试，或在发生事件或环境变化表明资产可能减值时更频繁地进行测试。第一步要求我们将报告单位的公允价值(在本分析中，我们将卡车部门视为报告单位)(与该部门相同)与各自的账面价值进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，商誉不被视为减值。如果账面价值大于公允价值，则表明可能存在减值，需要采取第二步措施。在分析的第二步，商誉的隐含公允价值以报告单位的公允价值超过分配给其资产和负债的公允价值计算。如果商誉的隐含公允价值低于报告单位商誉的账面价值，差额确认为减值损失。

我们使用贴现现金流量法确定报告单位的公允价值。贴现现金流方法使用了关于收入增长率、未来毛利率、未来销售、一般和行政费用以及估计的加权平均资本成本的各种假设和估计。该分析基于现有的有关每个报告单位的预期未来现金流的信息，折现率与该报告单位的特定资本成本一致。这类分析含有不确定性，因为它要求我们根据目前的行业和经济条件，对我们对本行业的知识、行业分析师提供的信息以及我们目前的业务战略做出假设和作出判断。如果这些假设中的任何一项发生变化或未能实现，由此导致的我们估计公允价值的下降可能导致与报告单位相关的商誉发生重大减值费用。

我们认为，我们用来测试商誉减值损失的未来估计或假设没有合理的可能性发生重大变化。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，或发生某些事件可能对未来报告的商誉价值产生不利影响，我们可能会面临重大减值费用。

商誉在2020年第四季度进行了减值测试，不需要减值。我们报告单位的公允价值超过了其净资产的账面价值。因此，我们没有被要求进行第二步的减损测试。我们不认为我们的报告部门有未能通过第一步减值测试的风险。

保险应计项目

我们对与我们的财产和意外伤害保险计划相关的部分索赔进行了部分自我保险，这要求我们对预期发生的损失做出估计。我们聘请第三方管理员评估任何未结索赔，并定期调整应计金额。我们还为与我们的工人补偿和医疗保险计划相关的部分索赔提供部分自我保险。我们使用第三方管理人提供的精算信息来计算已发生但未报告的索赔以及已报告的剩余部分索赔的应计费用。

现有索赔的频率、严重程度和发展变化可能会影响我们的索赔准备金和财务状况、运营结果和现金流。我们认为，我们用来计算自保负债的估计或假设没有合理的可能性发生重大变化。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，我们可能会面临重大损失或收益。

所得税会计核算

需要管理层的判断来确定所得税拨备，并确定递延税项资产将全部或部分变现。递延所得税资产和负债采用制定的税率计量，预计适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。当特定递延所得税资产的全部或部分很可能无法变现时，必须为确定为不可变现的递延所得税资产金额设立估值扣除。因此，影响递延所得税资产的事实和财务情况每季度进行审查，管理层的判断用于确定任何给定期间所需的估值拨备金额(如果有的话)。

我们的所得税申报单是由税务机关定期审计的。这些审计包括关于我们报税头寸的问题，包括扣减的时间和金额。在评估与我们的各种报税头寸相关的风险时，我们会在不确定的税收头寸得到有效结算、相关税务机关审查税收头寸的诉讼时效到期或获得更多信息时，调整我们对未确认税收优惠和所得税拨备的负债。

我们对未确认税收优惠的责任包含不确定性，因为管理层需要做出假设并应用判断来估计与我们各种申报头寸相关的风险敞口。我们的有效所得税税率还受到税法变化、收入水平和税务审计结果的影响。虽然我们相信判断和估计是合理的，但实际结果可能不同，我们可能会面临重大损失或收益。不利的税收结算通常需要使用我们的现金，并导致在清算期内我们的有效所得税税率上升。有利的税收结算将被认为是在解决期间我们的有效所得税税率的降低。我们的所得税支出包括准备金和我们认为适当的准备金变动的影响，以及相关利息。

收入确认

从2018年1月1日起，我们采用了ASU 2014-09，“与客户签订合同的收入 (“主题606”)“使用修改后的追溯过渡法。”本标准适用于与客户的所有合同，但属于其他标准范围的合同除外，如租赁、保险、合作安排和金融工具。根据主题606，当我们的客户获得对承诺的商品或服务的控制权时，我们确认收入，确认的金额反映了我们预期从这些商品或服务中获得的对价。为了确定我们确定属于主题606范围内的安排的收入确认，我们执行以下五个步骤：(I)根据主题606确定合同：(I)确认合同的金额应反映我们预期从这些商品或服务中获得的对价。为了确定我们确定属于主题606范围内的安排的收入确认，我们执行以下五个步骤：(Ii)确定合同中的履约义务；(Iii)确定交易价格；(Iv)将交易价格分配给合同中的履约义务；以及(V)当我们满足履约义务时(或作为履行义务时)确认收入。*只有当我们很可能会收取我们有权获得的对价以换取我们转让给客户的商品或服务时，我们才会将五步模式应用于合同。*在合同开始时，一旦合同被确定在主题606的范围内，我们就会评估合同中承诺的商品或服务然后，我们评估每种承诺的商品或服务是否不同，并在履行履行义务时(或作为履行义务)确认分配给各自履行义务的交易价格的金额为收入。

租契

我们以融资和经营租赁的方式租赁商用车和房地产。我们在一开始就确定一项安排是否为租约。对于租期超过12个月的租约，我们按租期内租赁付款的现值记录租赁资产和负债。我们的许多租约包括续签选项和终止选项，在适当的时候，这些选项会被考虑到我们确定租赁费的时候。

当可用时，我们使用租赁中隐含的利率来将租赁付款贴现到现值；然而，我们的大多数租赁都没有提供一个容易确定的隐含利率。因此，我们必须根据租赁开始时的信息来估计我们的增量借款利率，以贴现租赁付款。

我们将自己拥有的商用车出租给客户。租赁及租赁收入于相关租赁或租赁协议期间确认。可变租金收入在赚取时确认。

信贷损失准备

所有应收贸易账款在综合资产负债表中按其成本基础报告，经任何冲销和扣除信贷损失后的净额调整。我们维持信贷损失准备金，这是在考虑到当前市场状况和适当时对可支持的预测的估计后，对我们应收账款剩余合同期限的预期损失的估计。这一估计是我们对应收账款组合(商业车辆应收账款、制造商应收账款、零部件和服务应收账款、租赁应收账款和其他应收贸易账款)中每一个应收账款组合(商用车辆应收账款、制造商应收账款、零部件和服务应收账款、租赁应收账款和其他应收贸易账款)的持续评估和评估的结果。对于应收贸易账款，我们使用违约概率和我们按投资组合划分的历史损失经验率，并将其应用于相关的账龄分析，同时在适当的情况下还考虑客户和/或经济风险。根据投资组合确定适当的拨备金额，要求管理层对信贷损失的时机、频率和严重程度做出判断，这些损失可能会对信贷损失拨备产生重大影响，从而影响净收益。该等拨备考虑了众多定量及定性因素，包括应收账款类型、历史亏损经验、收取经验、当前经济状况、可支持预测的估计(如适用)及信贷风险特征。

股票分割

2020年9月15日，我们的董事会宣布，我们的A类普通股和B类普通股将以股票股息的形式进行3比2的股票拆分。2020年10月12日，我们为截至2020年9月28日登记在册的股东每两股A类普通股(每股面值0.01美元)和B类普通股(每股面值0.01美元)额外分配一股股票。本表格10-Q中的所有股票和每股数据都经过调整和重述，以反映股票拆分，就好像它发生在最早提出的期间的第一天一样。

经营成果

以下讨论和分析包括我们截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的历史运营结果。

下表列出了某些财务数据占总收入的百分比：

下表列出了按收入来源列出的各期间毛利占毛利的百分比：

下表列出了新重型、新中型、新轻型和二手商用车的单位销量和收入，以及吸收比率(收入单位：百万)：

关键绩效指标

吸收率

管理层使用多个绩效指标来评估我们商用车经销商的业绩，并认为Rush卡车中心的“吸收率”至关重要。吸收比率的计算方法是将售后产品和服务部门的毛利除以经销商所有部门的管理费用，但不包括新旧商用车部门的销售费用和新旧商用车库存的保管成本。当实现100%吸收时，商用车销售的所有毛利，扣除销售佣金和库存管理成本，都直接影响运营利润。我们的商用车经销商在2021年第一季度实现了122.6%的吸收率，在2020年第一季度实现了114.3%的吸收率。

截至2021年3月31日的三个月与截至2020年3月31日的三个月

收入

与2020年第一季度相比，2021年第一季度总收入减少了5490万美元，降幅为4.3%。

与2020年第一季度相比，我们的售后服务产品和服务收入在2021年第一季度减少了1220万美元，降幅为2.9%。虽然售后产品和服务收入与2020年第一季度相比略有下降，但与2020年第四季度相比增长了5.3%。与2020年第四季度相比有所增长，主要是因为美国整体经济复苏，以及我们服务的行业活动持续增加。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度新旧商用车销售收入减少了4180万美元，降幅为5.3%。

我们在2021年第一季度售出了2995辆新的8类卡车，与2020年第一季度的3078辆相比下降了2.7%。这主要是由于某些大型机队在2020年第一季度交付的时间。

2021年第一季度，我们销售了2334辆新的4级至7级商用车，其中包括140辆公交车，比2020年第一季度的3264辆新的中型商用车(包括216辆公交车)下降了28.5%。我们2021年第一季度4至7类商用车的销量下降，主要是因为我们的租赁和租赁以及餐饮服务客户的活动减少，以及我们代表的一些制造商因零部件供应问题而停产。

2021年第一季度，我们销售了395辆新轻型汽车，比2020年第一季度的267辆增长了47.9%。

2021年第一季度，我们售出了1924辆二手商用车，比2020年第一季度的1558辆增长了23.5%。2021年第一季度二手卡车销量增加的主要原因是，鉴于新商用车生产的供应限制，二手卡车的需求增加。我们相信，到2021年，二手车的整体价值和需求将保持强劲。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度商用车租赁和租赁收入减少了260万美元，降幅为4.2%。减少的主要原因是租赁车队与2020年第一季度相比有所减少。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度金融和保险收入增加了200万美元，增幅为44.7%。金融和保险收入的增长是由于2021年第一季度向新旧商用车购买者销售金融和保险产品的比例更高。金融和保险收入的直接成本有限，因此在我们的运营利润中贡献了不成比例的份额。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度其他收入减少了20万美元，降幅为5.8%。其他收入主要包括与商用车销售有关的文件费用。

毛利

与2020年第一季度相比，2021年第一季度毛利润增加了1030万美元，增幅为4.4%。毛利润占销售额的比例从2020年第一季度的18.2%上升到2021年第一季度的19.9%。毛利润占销售额的百分比的增加是与二手商用车销售相关的毛利率增加以及我们整体产品销售组合发生变化的结果。商用车销售是一个利润率较低的收入项目，占总收入的比例从2020年的61.4%下降到2021年的60.7%。售后服务产品和服务收入是一个利润率较高的收入项目，占总收入的比例从2020年的33.3%上升到2021年的33.8%。

2021年第一季度，我们售后产品和服务业务的毛利率增至37.0%，而2020年第一季度为36.6%。我们售后产品和服务业务的毛利润从2020年第一季度的1.566亿美元降至2021年第一季度的1.539亿美元。从历史上看，零部件销售的毛利率在27%到28%之间，服务和碰撞中心业务的毛利率在67%到68%之间。2021年第一季度，零部件销售毛利润占售后产品和服务业务毛利润总额的59.5%，2020年第一季度占58.8%。2021年第一季度，服务和碰撞中心业务占售后产品和服务业务总毛利润的40.5%，2020年第一季度占41.2%。我们预计2021年售后产品和服务业务的混合毛利率将在36.5%至37.5%之间。

2021年第一季度和2020年第一季度，新的8级卡车销售毛利率为8.9%。2021年，我们预计新重型卡车销售的总体毛利率约为7.5%至8.5%。

2021年第一季度，新4至7类商用车销售的毛利率从2020年第一季度的6.1%上升至7.1%。这一增长主要是由于2021年第一季度的买家组合。2021年，我们预计新的中型商用车销售的总体毛利率约为6.5%至7.5%，但这在很大程度上将取决于购买者的组合和销售的车辆类型。

二手商用车销售毛利率从2020年第一季度的5.7%上升到2021年第一季度的18.1%。2021年第一季度利润率的增长主要是由于对二手商用车的强劲需求导致二手卡车价值的增加。我们在2020年认识到利润率较低的原因是，新冠肺炎疫情导致2020年初二手卡车需求疲软，以及二手卡车库存减记，以根据美国二手卡车市场供应过剩导致的市场状况对我们的库存进行适当估值。我们预计2021年二手商用车的利润率约为10%至14%。

卡车租赁和租赁销售的毛利率从2020年第一季度的14.1%增加到2021年第一季度的18.4%。这一增长主要与租赁车队使用率增加有关。我们的政策是在每个客户的合同租赁期内使用直线折旧法对我们的租赁和租赁车队进行折旧。租赁单位在租赁期届满时折旧至接近公允价值的剩余价值。这项政策使我们在设备投入使用期间实现合理的毛利率，并在租赁期结束时销售设备时获得相应的销售损益。

如上所述，金融和保险收入以及其他收入的直接成本有限，因此对毛利的贡献不成比例。

销售、一般和行政费用

与2020年第一季度相比，2021年第一季度的销售、一般和行政(SG&A)费用减少了1010万美元，降幅为5.5%。与2020年相比，这一下降是由于新冠肺炎大流行导致的费用削减和销售费用的减少。SG&A费用占总收入的百分比从2020年第一季度的14.4%降至2021年第一季度的14.2%。在过去的五年中，每年的SG&A费用占总收入的百分比在12.4%到14.0%之间。2021年，我们预计SG&A费用占总收入的百分比将在13.0%至14.0%之间，这是因为新的和二手商用车以及售后产品和服务的销售收入增加。2021年，我们预计SG&A费用的销售部分约占新旧商用车毛利润的25.0%至30.0%。

折旧及摊销费用

与2020年第一季度相比，2021年第一季度的折旧和摊销费用减少了60万美元，降幅为4.2%。

利息支出，净额

与2020年第一季度相比，2021年第一季度净利息支出减少了430万美元，降幅为89.4%。利息支出的下降是库存水平下降和2021年与2020年相比楼层计划利率降低的结果。我们预计2021年的净利息支出将比2020年有所下降，但减少的金额将取决于库存水平、利率波动以及可用于在我们的平面图安排上预付款的现金数量。

所得税前收入

由于上述因素，与2020年第一季度相比，2021年第一季度所得税前持续运营收入增加了2500万美元，增幅为78.8%。

所得税

与2020年第一季度相比，2021年第一季度所得税增加了270万美元，增幅为32.0%。2021年第一季度实际税率为20.0%，2020年第一季度为28.0%。2021年第一季度的税率主要受到与通过我们的长期激励计划授予的股权奖励相关的收益相关的税收优惠的影响。我们预计2021年我们的有效税率约为税前收入的23.0%至25.0%。

流动性与资本资源

我们的短期现金需求主要用于营运资金、库存融资、现有设施的翻新和扩建以及新建或购买新设施。从历史上看，这些现金需求都是通过保留利润、根据我们的楼层平面图安排借款和银行融资来满足的。截至2021年3月31日，我们拥有约3.684亿美元的营运资金，其中包括3.161亿美元的现金，可用于为我们的运营提供资金。我们相信，这些资金，加上预期的运营现金流，足以满足我们至少未来12个月的运营需求。我们不时利用手头多余的现金偿还我们与蒙特利尔银行哈里斯银行签订的平面图信贷协议(“平面图信贷协议”)下的未偿还借款，由此赚取的利息将被确认为抵消了我们在平面图信贷协议下的总利息支出。

我们有一个有担保的信贷额度，规定最高借款金额为1750万美元。2021年3月31日，这一担保信贷额度下没有未偿还的预付款，然而，承诺了1200万美元，以确保与自我保险产品相关的各种信用证，截至2021年3月31日，剩余550万美元可用于未来借款。

与蒙特利尔银行哈里斯的营运资金安排包括高达1.00亿美元的循环信贷贷款，可用于营运资金、资本支出和其他一般企业用途。根据我们的合格零件库存和公司车辆的价值，营运资金安排项下的借款金额受到借款基数的限制。营运资金安排包括2000万美元的信用证升华。营运资金融通项下的借款以伦敦银行同业拆息或基本利率(该等词汇于营运资金融通中定义)为基准计息，另加根据营运资金融通项下未偿还借款厘定的适用保证金。此外，我们还需要为周转基金项下未使用的金额支付承诺费。营运资金安排将于(I)2022年6月30日和(Ii)营运资金安排下所有承付款终止的日期(以较早者为准)到期，不论是由于承付款终止日期(定义见营运资金安排)或其他原因。截至2021年3月31日，营运资金安排下没有未偿还的预付款。

我们的长期债务、建筑平面图融资协议和营运资金安排要求我们满足各种财务比率，如债务价值比率、杠杆率和固定费用覆盖率，以及对有形净值和公认会计原则(“GAAP”)净值的某些要求。截至2021年3月31日，我们遵守了所有与房地产、租赁和租赁单位担保的债务相关的债务契约，我们的平面图信贷协议和营运资金安排。我们预计在可预见的将来不会有任何违反公约的行为。

我们预计在2021年期间购买或租赁价值约1.5亿至1.8亿美元的商用车，用于我们的租赁业务，具体取决于客户需求，所有这些都将获得融资。我们还预计，2021年期间，计算机、商店工具和设备以及车辆等经常性项目的资本支出约为3000万至3500万美元。

2021年第一季度，我们支付了990万美元的现金股息。此外，2021年4月21日，我们的董事会宣布将于2021年6月10日向截至2021年5月10日登记在册的所有股东支付每股A类和B类普通股0.18美元的现金股息。股息支付总额估计约为990万美元。我们预计将继续按季度支付现金股息。然而，不能保证未来的股息，因为宣布和支付股息取决于我们董事会的商业判断，并将取决于历史和预期收益、资本要求、契约遵守情况和财务状况以及我们董事会认为相关的其他因素。

2020年12月8日，我们宣布董事会批准了一项新的股票回购计划，授权管理层不时回购总计高达1.00亿美元的A类普通股和/或B类普通股。关于采纳新的股票回购计划，我们终止了原定于2020年12月31日到期的先前股票回购计划。回购(如果有的话)将在我们认为适当的时间和金额进行，并可能通过公开市场交易、私下协商的交易或其他符合联邦证券法的方式进行。股票回购计划下的实际回购时间、数量和价值将由管理层自行决定，并将取决于一系列因素，包括市场状况、股价和其他因素，包括与我们与彼得比尔特的经销商协议的所有权要求相关的因素。截至2021年3月31日，根据当前的股票回购计划，我们已经回购了830万美元的普通股。目前的股票回购计划将于2021年12月31日到期，并可能随时暂停或终止。

我们预计将通过我们的运营现金流为改善和扩大现有设施的资本支出和经常性费用提供资金。我们有能力通过我们的运营现金流或融资为建设或购买新设施提供资金。

截至2021年3月31日，我们没有其他资本支出的实质性承诺。然而，我们将继续为我们的租赁和租赁业务购买车辆，并批准资本支出，用于改善或扩建我们现有的经销商设施，以及根据市场机会建设或购买新设施。

现金流

在截至2021年3月31日的三个月里，现金和现金等价物增加了400万美元，在截至2020年3月31日的三个月里减少了4410万美元。下面将讨论这些更改的主要组成部分。

经营活动的现金流

经营活动的现金流包括经非现金项目调整后的净收入和营运资本变化的影响。2021年第一季度，运营活动带来了4010万美元的运营净现金。经营活动提供的净现金主要包括4530万美元的净收入，以及与折旧和摊销有关的非现金调整4260万美元、递延所得税收益840万美元和基于股票的薪酬1150万美元。经营活动提供的现金包括总计5010万美元的经营资产和负债净变化。营业资产和负债的净变化主要包括应收账款增加带来的现金流出1470万美元、存货增加带来的180万美元、其他流动资产增加带来的70万美元、应收账款和应计负债净减少带来的160万美元以及客户存款减少带来的3120万美元。我们的大部分商用车库存是通过我们的平面图信贷协议提供资金的。

2020年第一季度，运营活动带来的运营净现金为1.388亿美元。经营活动提供的净现金主要包括2310万美元的净收入，以及与4520万美元的折旧和摊销有关的非现金调整、720万美元的递延所得税收益和860万美元的基于股票的薪酬。经营活动提供的现金包括总计6210万美元的经营资产和负债净变化。营业资产和负债的净变化主要包括存货减少带来的现金流入1.536亿美元和其他流动资产减少600万美元，应收账款增加抵消了现金流入3090万美元，应收账款和应计负债净减少抵消了2690万美元，客户存款减少了1670万美元，楼面平面图(贸易)净减少了1670万美元。

投资活动的现金流

2021年第一季度，用于投资活动的现金为3220万美元。投资活动中使用的现金流主要包括用于资本支出的现金。3,290万美元的资本支出主要包括830万美元用于购买物业和设备以及改善我们现有的经销商设施，以及2,460万美元用于租赁和租赁业务的额外单元，这些支出直接被长期债务借款所抵消。

2020年第一季度，用于投资活动的现金为4730万美元。投资活动中使用的现金流主要包括用于资本支出的现金。4950万美元的资本支出主要包括购买物业和设备以及改善我们现有经销商设施的1500万美元，以及用于租赁和租赁业务的额外单元3450万美元，这些支出直接被长期债务借款所抵消。

融资活动的现金流

融资活动的现金流包括长期债务的借款和偿还，以及非交易的建筑平面图应付票据的净收益。2021年第一季度，融资活动使用了400万美元的净现金流。现金流出主要与用于偿还长期债务和资本租赁债务本金的4680万美元、用于回购普通股的660万美元和用于支付现金股息的990万美元有关。这些现金流出被与2820万美元长期债务借款和3850万美元楼层平面图(非贸易)净提款相关的现金流入所抵消。长期债务的借款与租赁业务的采购单位有关。

2020年第一季度，融资活动使用了1.356亿美元的净现金流。现金流出主要涉及9260万美元用于净支付楼面平面图(非贸易)，4750万美元用于偿还长期债务和资本租赁债务的本金，1990万美元用于回购我们的普通股，480万美元用于支付现金红利。这些现金流出被与2,820万美元长期债务借款相关的现金流入所抵消。长期债务的借款与租赁业务的采购单位有关。

我们的大多数商用车库存采购都是按照要求在商用车出厂开具发票之日起15天或更短时间内向制造商付款的条款进行的。根据楼面平面图信贷协议，我们为所有新商用车库存和我们二手商用车库存的贷款价值提供大部分资金。平面图信贷协议包括总计10亿美元的贷款承诺。楼面平面图信贷协议项下借款的年利率等于(A)于上月最后一天厘定的(I)零利率及(Ii)一个月LIBOR利率中较大者加(B)1.25%，按月支付。根据楼面平面图信贷协议，用于购买二手商用车库存的贷款不得超过1.5亿美元，用于营运资金目的的贷款不得超过2.0亿美元。平面图信贷协议将于2022年6月30日到期，尽管蒙特利尔银行哈里斯有权在360天的书面通知后随时终止，我们可以随时终止，但特定的有限例外情况除外。截至2021年3月31日，根据平面图信贷协议，我们约有4.566亿美元未偿还。在截至2021年3月31日的三个月里，楼面计划信贷协议下的平均每日未偿还借款为4.365亿美元。我们利用手头的多余现金偿还楼面平面图信贷协议下的未偿还借款，由此产生的利息被确认为抵消楼面平面图信贷协议下我们的总利息支出。

Navistar金融公司和彼得比尔特公司提供的贸易条款为某些新的商用车提供了免息库存存放期。这一免息期限一般为15至60天。如果商用车未在免息期内出售，我们将根据楼层平面图信贷协议为商用车提供融资。

积压

2021年3月31日，我们积压的商用车订单约为17.36亿美元，而2020年3月31日积压的商用车订单约为10.914亿美元。我们的积压是按季度确定的，方法是将客户在Rush Truck Center订购的每种特定类型的商用车的新商用车数量乘以该类型商用车最近的平均售价。我们的积压订单中只包括已确认的订单。然而，这类订单可能会被取消。在订单取消的情况下，我们对积压的订单中反映的总收入没有合同权利。定制商用车的交付时间根据卡车规格和所订购特定型号的需求而有所不同。我们大部分的新型重型商用车都是按客户的特殊订单销售的，我们的大部分中型和轻型商用车都是缺货销售的。截至2021年3月31日，来自我们一些主要机队客户的订单包括在我们的积压订单中，我们预计将在2021年完成大部分积压订单。

季节性

我们的卡车部分是适度季节性的。与任何单一客户类型的季节性采购模式相关的季节性对新商用车销售的影响因我们经销商的不同地理位置和我们不同的客户基础(包括地区和国家车队、地方和州政府、公司和车主运营商)而得到缓解。然而，商用车售后产品和服务业务历来在第二和第三季度经历了更高的销售量。

周期性

我们的业务取决于许多因素，包括总体经济状况、燃料价格、利率波动、信贷可获得性、环境和其他政府法规以及客户商业周期。根据这些一般经济条件，新商用车的单位销量历来都会受到很大的周期性波动的影响。根据A.C.T.Research发布的数据，近年来，美国新8级商用车的总零售量从2010年的低点约11万辆到2019年的高点约281,440辆不等。通过地域扩张、专注于利润率更高的售后产品和服务以及客户基础的多元化，我们试图减少不利的一般经济状况或影响第8类商用车行业的周期性趋势对我们收益的负面影响。

环境标准和其他政府法规

我们受联邦、州和地方环境法律和法规的约束，涉及以下方面：向空气和水排放；地下和地上储罐的操作和移除；危险物质、石油和其他材料的使用、搬运、储存和处置；以及环境影响的调查和补救。与一般的商用车经销商一样，尤其是车辆服务、零部件和防撞中心业务，我们的业务涉及危险材料或废物和其他环境敏感材料的产生、使用、储存、搬运和回收或处置的合同。我们已经并将继续因遵守这些法律法规而产生资本和运营支出以及其他成本。

我们涉及危险和非危险材料的使用、搬运、储存和处置的操作受联邦资源保护和回收法案(RCRA)以及类似州法规的要求。根据这些法律，联邦和州环境机构已经制定了经批准的处理、储存、处理、运输和处置受管制物质的方法，我们必须遵守这些方法。我们的业务还包括地上和地下储罐的操作和使用。根据RCRA和类似的州法规，这些储罐要接受定期测试、密封、升级和拆除。此外，在现有或以前的地下或地上储罐发生泄漏或其他排放的情况下，可能需要进行调查或补救。

根据联邦综合环境响应、补偿和责任法案(CERCLA)和类似的州法规，我们还可能对发送到第三方回收、处理或处置设施的材料承担责任。这些法规规定了调查和补救环境影响的责任，而不考虑造成影响的过错或行为的合法性。这些法规规定的责任方可能包括发生碰撞的场所的所有者或经营者，以及处置或安排处置在这些场所释放的危险物质的公司。这些责任方还可能对自然资源的损害承担责任。此外，邻近的土地所有者和其他第三方就据称因向环境中释放危险物质或其他材料而造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况并不少见。

联邦清洁水法和类似的州法规要求遏制潜在的石油或危险物质排放，并要求准备泄漏应急计划。水质保护计划管理我们某些业务的某些排放。同样，联邦清洁空气法和类似的州法规通过许可计划和实施标准和其他要求来监管各种空气排放的排放。

美国环境保护局(EPA)和美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)代表美国交通部发布了与减少温室气体(GHG)排放和提高中型和重型卡车和巴士的燃油效率相关的规则，从2021年到2027年。我们不认为这些规则会对我们的业务产生负面影响，但是，未来可能采用的立法或其他新法规可能会对我们的业务产生负面影响。例如，2027年6月。加州空气资源委员会(California Air Resources Board)通过了一项最终规定，从2024年车型年开始，要求每家制造商在该州销售的商用车中，必须有一定比例的“零排放车辆”或“接近零排放车辆”，以便随着时间的推移逐步淘汰柴油动力商用车的销售。此外，2020年7月，美国15个州和哥伦比亚特区签署了一份联合谅解备忘录，承诺各自共同努力，推动和加快电动3至8级商用车市场的发展。签署协议的州中有三个州是我们经营新商用车经销商的州：加利福尼亚州、科罗拉多州和北卡罗来纳州。备忘录的签字国都同意了一个目标，即确保100%的新3-8类商用车为零排放，到2030年的中期目标是30%的零排放。要实现这些目标，很可能需要采用新的法律法规，目前我们无法预测这些法律法规是否会对我们的业务产生不利影响。

我们不认为我们目前有任何重大的环境责任，也不认为遵守环境法律法规会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。然而，众所周知，我们的一些经销商存在土壤和地下水的影响。此外，环境法律法规很复杂，可能会发生变化。此外，在收购方面，我们有可能承担或承担新的或不可预见的环境成本或负债，其中一些可能是实质性的。对于我们的处置，或我们收购的公司之前进行的处置，我们可能会保留环境成本和责任的风险敞口，其中一些可能是实质性的。遵守现行或修订或新的或更严格的法律或法规、对现有法律的更严格解释或未来发现环境条件可能需要我们额外支出，这可能会对我们的运营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。此外，这样的法律可能会影响对我们销售的产品的需求。

第三项关于市场风险的定量和定性披露。

市场风险是指由于金融市场价格的不利变化而可能影响公司财务状况、经营业绩或现金流的损失风险，包括利率风险和其他相关市场利率或价格风险。

我们通过与我们的平面图融资协议相关的利率、营运资金安排、可变利率房地产债务和与融资销售相关的贴现率而面临市场风险。大部分平面图债务和可变利率房地产债务都是以LIBOR为基础的。截至2021年3月31日，我们的平面图借款约为5.503亿美元，浮动利率房地产债务约为3900万美元。假设伦敦银行同业拆息上升或下降100个基点，每年的利息支出可能相应增加或减少约590万美元。

项目4.控制和程序

本公司在包括本公司首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，评估了截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2021年3月31日起生效，以确保根据1934年证券交易法提交或提交的报告中要求披露的信息：(I)在美国证券交易委员会的规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，以及(Ii)积累并传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。

在截至2021年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。

第二部分：其他信息

第1项法律诉讼

我们不时会因日常业务运作而涉及诉讼。我们维持责任保险，包括产品责任保险，金额由管理层认为足够。到目前为止，我们的索赔(包括产品责任诉讼)的总成本还不是很大。然而，未投保或部分投保的索赔，或无法获得赔偿的索赔，可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。我们相信，没有任何索赔或诉讼悬而未决，其结果可能会对我们的财务状况或运营业绩产生重大不利影响。然而，由于诉讼固有的不确定性，不能保证任何特定索赔或诉讼的解决不会对我们发生此类解决的会计期间的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

第1A项。风险因素。

虽然我们试图在实际情况下尽可能识别、管理和缓解与业务相关的风险和不确定因素，但一定程度的风险和不确定因素始终存在。我们的2020年度报告Form 10-K(“2020年度报告”)第I部分第21A项描述了与我们的业务相关的一些风险和不确定因素，这些风险和不确定性可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。

我们在2020年年报中披露的风险因素没有实质性变化。

第二项股权证券的未登记销售和所得资金的使用。

2021年第一季度，我们没有进行任何未经登记的股权证券销售。

本公司2021年第一季度股票回购活动摘要如下：

第3项高级证券违约

不适用

第四项矿山安全信息披露

不适用

第5项其他资料

不适用

第六项展品

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。