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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交季度报告
在截至本季度末的季度内2021年3月31日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金档案编号1-10890
贺拉斯·曼教育家公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | |
特拉华州 | 37-0911756 |
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区) | (国际税务局雇主识别号码) |
贺拉斯·曼广场1号, 斯普林菲尔德, 伊利诺伊州 62715-0001
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码,包括区号: 217-789-2500
| | | | | | | | | | | | | | |
根据该法第12(B)条登记的证券: |
每节课的标题 | | 交易代码 | | 每个交易所的名称 在其上注册的 |
普通股,面值0.001美元 | | HMN | | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☑ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☑
截至2021年4月30日,注册人有41,483,522普通股,面值0.001美元,已发行。
贺拉斯·曼教育家公司
表格10-Q季度报告
截至2021年3月31日的季度
目录
| | | | | | | | |
第一部分-财务信息 | 页面 |
| | |
第一项。 | 合并财务报表 | |
| | |
| 独立注册会计师事务所报告书 | 1 |
| | |
| 截至2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表 | 2 |
| | |
| 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合经营报表和全面收益(亏损)(未经审计) | 3 |
| | |
| 截至2021年3月31日和2020年3月31日三个月的综合股东权益变动表(未经审计) | 4 |
| | |
| 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计) | 5 |
| | |
| 合并财务报表附注(未经审计) | |
| 附注1-列报基础和重要会计政策 | 6 |
| 注2-投资 | 7 |
| 附注3-金融工具的公允价值 | 12 |
| 附注4-再保险的存款资产 | 17 |
| 附注5-商誉和无形资产 | 17 |
| 附注6--未付索赔和索赔费用 | 19 |
| 附注7-再保险 | 20 |
| 附注8--承诺 | 20 |
| 注9-细分市场信息 | 21 |
| 附注10-累计其他全面收益(亏损) | 22 |
| 附注11-补充综合现金和现金流量信息 | 22 |
| | |
第二项。 | 管理层对财务状况的探讨与分析 和运营结果 | 23 |
| | |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 45 |
| | |
项目4. | 管制和程序 | 46 |
| | |
第二部分-其他资料 | |
| | |
第1A项 | 风险因素 | 47 |
| | |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 47 |
| | |
第五项。 | 其他资料 | 47 |
| | |
第6项 | 陈列品 | 47 |
| | |
签名 | 52 |
第一部分:财务信息
第1项。 I 合并财务报表
独立注册会计师事务所报告书
致股东和董事会
贺拉斯·曼教育工作者公司:
中期财务资料审查结果
我们已审核贺拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2021年3月31日的综合资产负债表,截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的相关综合经营表、截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的全面收益(亏损)和股东权益变动表,以及相关附注(统称为综合中期财务信息)。根据我们的审查,我们不知道应该对综合中期财务信息进行任何重大修改,以使其符合美国公认会计原则。
我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日的综合资产负债表,以及截至该年度的相关综合经营报表、综合收益(亏损)、股东权益变动和现金流量(未在本文中列示);在我们于2021年2月26日的报告中,我们对这些综合财务报表表达了无保留意见。我们认为,随附的截至2020年12月31日的综合资产负债表中所列信息,在所有重大方面都与其来源的综合资产负债表有关。
评审结果的依据
这份合并的中期财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对综合中期财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计,其目的是表达对整个财务报表的意见。因此,我们不表达这样的意见。
| | | | | |
/s/毕马威会计师事务所 |
毕马威会计师事务所 |
| |
芝加哥,伊利诺斯州 | |
2021年5月7日 | |
贺拉斯·曼教育家公司
综合资产负债表
(百万美元,不包括共享数据)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
| | (未经审计) | | |
资产 |
投资 | | | | |
固定到期日证券,可按公允价值出售 (摊销成本,2021年净额,$5,992.7; 2020, $5,788.6) | | $ | 6,356.3 | | | $ | 6,345.3 | |
公允价值股权证券 | | 140.0 | | | 121.6 | |
有限合伙权益 | | 505.2 | | | 449.0 | |
短期和其他投资 | | 311.6 | | | 346.3 | |
总投资 | | 7,313.1 | | | 7,262.2 | |
现金 | | 39.4 | | | 22.3 | |
递延保单收购成本 | | 262.5 | | | 229.8 | |
再保险存款资产 | | 2,442.2 | | | 2,420.9 | |
无形资产 | | 155.2 | | | 158.5 | |
商誉 | | 43.5 | | | 43.5 | |
其他资产 | | 436.7 | | | 443.2 | |
独立账户(可变年金)资产 | | 3,052.9 | | | 2,891.4 | |
总资产 | | $ | 13,745.5 | | | $ | 13,471.8 | |
| | | | |
负债和股东权益 |
保单负债 | | | | |
投资合同和政策储备 | | $ | 6,480.0 | | | $ | 6,445.3 | |
未付索赔和索赔费用 | | 452.5 | | | 438.8 | |
未赚取的保费 | | 250.3 | | | 264.5 | |
保单负债总额 | | 7,182.8 | | | 7,148.6 | |
其他投保人基金 | | 885.1 | | | 751.3 | |
其他负债 | | 494.4 | | | 453.1 | |
短期债务 | | 135.0 | | | 135.0 | |
长期债务 | | 302.4 | | | 302.3 | |
单独账户(可变年金)负债 | | 3,052.9 | | | 2,891.4 | |
总负债 | | 12,052.6 | | | 11,681.7 | |
优先股,$0.001面值,授权 1,000,000股份;无已发布 | | — | | | — | |
普通股,$0.001面值,授权75,000,000股份; 发布日期,2021年,66,408,710; 2020, 66,316,797 | | 0.1 | | | 0.1 | |
额外实收资本 | | 489.2 | | | 488.4 | |
留存收益 | | 1,460.8 | | | 1,434.6 | |
累计其他综合收益(亏损),税后净额: | | | | |
固定期限证券的未实现投资净收益 | | 243.6 | | | 366.3 | |
福利计划的净资金状况 | | (11.2) | | | (11.2) | |
国库股,按成本计算,2021年,24,942,064股份; 2020, 24,902,579股票 | | (489.6) | | | (488.1) | |
股东权益总额 | | 1,692.9 | | | 1,790.1 | |
总负债和股东权益 | | $ | 13,745.5 | | | $ | 13,471.8 | |
请参阅合并财务报表附注。
贺拉斯·曼教育家公司
合并业务表和全面收益(亏损)(未经审计)
(百万美元,每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
运营报表 | | | | | | | | |
收入 | | | | | | | | |
赚取的保费和合同费用 | | | | | | $ | 227.6 | | | $ | 236.3 | |
净投资收益 | | | | | | 95.5 | | | 82.3 | |
净投资损失 | | | | | | (9.0) | | | (18.5) | |
其他收入 | | | | | | 7.9 | | | 7.2 | |
| | | | | | | | |
总收入 | | | | | | 322.0 | | | 307.3 | |
| | | | | | | | |
收益、损失和费用 | | | | | | | | |
福利、索赔和和解费用 | | | | | | 134.3 | | | 138.7 | |
记入贷方的利息 | | | | | | 50.6 | | | 51.5 | |
运营费用 | | | | | | 58.0 | | | 60.7 | |
DAC解锁和摊销费用 | | | | | | 24.1 | | | 30.0 | |
无形资产摊销费用 | | | | | | 3.3 | | | 3.7 | |
利息支出 | | | | | | 3.5 | | | 4.2 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
福利、损失和费用合计 | | | | | | 273.8 | | | 288.8 | |
| | | | | | | | |
所得税前收入 | | | | | | 48.2 | | | 18.5 | |
所得税费用 | | | | | | 8.9 | | | — | |
| | | | | | | | |
净收入 | | | | | | $ | 39.3 | | | $ | 18.5 | |
| | | | | | | | |
每股净收益 | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | $ | 0.94 | | | $ | 0.44 | |
稀释 | | | | | | $ | 0.93 | | | $ | 0.44 | |
| | | | | | | | |
加权平均股数和等值股数 | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | 41.9 | | | 41.8 | |
稀释 | | | | | | 42.1 | | | 42.0 | |
| | | | | | | | |
全面收益表(损益表) | | | | | | | | |
净收入 | | | | | | $ | 39.3 | | | $ | 18.5 | |
其他综合收益(亏损),税后净额: | | | | | | | | |
未实现投资净收益的变化 固定期限证券(亏损) | | | | | | (122.7) | | | (93.8) | |
福利计划资金净额状况的变化 | | | | | | — | | | — | |
其他综合收益(亏损) | | | | | | (122.7) | | | (93.8) | |
综合收益(亏损) | | | | | | $ | (83.4) | | | $ | (75.3) | |
请参阅合并财务报表附注。
贺拉斯·曼教育家公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(百万美元,每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
普通股,$0.001面值 | | | | | | | | |
期初余额 | | | | | | $ | 0.1 | | | $ | 0.1 | |
行使的期权 | | | | | | — | | | — | |
普通股单位的换算 | | | | | | — | | | — | |
限制性股票单位的转换 | | | | | | — | | | — | |
期末余额 | | | | | | 0.1 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | |
额外实收资本 | | | | | | | | |
期初余额 | | | | | | 488.4 | | | 481.0 | |
行使的期权和普通股单位的换算 限制性股票单位 | | | | | | (1.2) | | | (0.2) | |
基于股份的薪酬费用 | | | | | | 2.0 | | | 1.1 | |
期末余额 | | | | | | 489.2 | | | 481.9 | |
| | | | | | | | |
留存收益 | | | | | | | | |
期初余额 | | | | | | 1,434.6 | | | 1,352.5 | |
净收入 | | | | | | 39.3 | | | 18.5 | |
股息,2021年,$0.31每股;2020年,$0.30每股 | | | | | | (13.1) | | | (12.7) | |
会计原则变更的累积影响 | | | | | | — | | | (0.5) | |
期末余额 | | | | | | 1,460.8 | | | 1,357.8 | |
| | | | | | | | |
累计其他综合收益(亏损),税后净额: | | | | | | | | |
期初余额 | | | | | | 355.1 | | | 219.7 | |
固定期限未实现投资净收益(亏损)变化 证券 | | | | | | (122.7) | | | (93.8) | |
福利计划资金净额状况的变化 | | | | | | — | | | — | |
期末余额 | | | | | | 232.4 | | | 125.9 | |
| | | | | | | | |
库存股,按成本计算 | | | | | | | | |
期初余额 | | | | | | (488.1) | | | (486.0) | |
收购股份 | | | | | | (1.5) | | | (2.1) | |
期末余额 | | | | | | (489.6) | | | (488.1) | |
期末股东权益 | | | | | | $ | 1,692.9 | | | $ | 1,477.6 | |
请参阅合并财务报表附注。
贺拉斯·曼教育家公司
合并现金流量表(未经审计)
(百万美元)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 三月三十一号, |
| | 2021 | | 2020 |
现金流-经营活动 | | | | |
净收入 | | $ | 39.3 | | | $ | 18.5 | |
对净收益与提供的现金净额进行调整 经营活动所带来的收益 | | | | |
*投资净亏损 | | 9.0 | | | 18.5 | |
*摊销保费并增加折扣 *固定期限证券,净额 | | 0.2 | | | 0.9 | |
扣除折旧和无形资产摊销 | | 5.5 | | | 5.3 | |
**减少基于股份的薪酬支出 | | 2.2 | | | 1.2 | |
| | | | |
**包括以下方面的变化: | | | | |
*应计投资收益* | | (5.0) | | | (9.5) | |
*保险责任 | | 78.0 | | | 65.7 | |
* | | 3.8 | | | 2.2 | |
*推迟政策性收购 | | 2.5 | | | (4.4) | |
* | | (1.2) | | | 0.3 | |
* | | 8.9 | | | 1.1 | |
*其他营运资产及负债 | | 2.7 | | | (15.8) | |
中国、日本和其他国家 | | (3.9) | | | 3.4 | |
经营活动提供的净现金 | | 142.0 | | | 87.4 | |
现金流--投资活动 | | | | |
固定期限证券 | | | | |
购买 | | (478.4) | | | (535.3) | |
销售额 | | 95.5 | | | 98.2 | |
到期日、还款、催缴和赎回 | | 176.3 | | | 237.9 | |
股权证券 | | | | |
购买 | | (28.4) | | | (4.1) | |
销售和还款 | | 0.4 | | | 1.5 | |
有限合伙权益 | | | | |
购买 | | (58.6) | | | (14.1) | |
销售额 | | 13.7 | | | 2.3 | |
短期和其他投资的变化,净额 | | 40.0 | | | 73.6 | |
* | | (239.5) | | | (140.0) | |
现金流--融资活动 | | | | |
支付给股东的股息 | | (12.9) | | | (12.4) | |
| | | | |
| | | | |
收购库存股 | | (1.5) | | | (2.1) | |
行使股票期权所得收益 | | 0.3 | | | 0.5 | |
对投标的RSU预扣税款 | | (1.7) | | | (1.3) | |
年金合同:可变、固定和FHLB资金协议 | | | | |
存款 | | 235.8 | | | 192.7 | |
福利、提款和净转账至 独立账户(可变年金)资产 | | (101.1) | | | (101.7) | |
| | | | |
人寿保险账户 | | | | |
存款 | | 2.2 | | | 2.5 | |
撤回和投降 | | (1.1) | | | (1.2) | |
再保险时存款资产的变动 | | (2.8) | | | (13.3) | |
账面透支的变动 | | (2.6) | | | 4.6 | |
*融资活动提供的净现金。 | | 114.6 | | | 68.3 | |
现金净增 | | 17.1 | | | 15.7 | |
期初现金 | | 22.3 | | | 25.5 | |
期末现金 | | $ | 39.4 | | | $ | 41.2 | |
请参阅合并财务报表附注。
贺拉斯·曼教育家公司
合并财务报表附注(未经审计)
附注1-列报基础和重要会计政策
业务
贺拉斯·曼教育者公司是一家保险子公司的控股公司,主要营销和承保个人财产和意外伤害保险产品(主要是个人财产保险和汽车财产保险)、补充保险产品(主要是癌症、心脏、医院、残疾补充保险和意外保险)、退休产品(主要是符合税收条件的固定和可变年金)和人寿保险产品,主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家人(统称为HMEC、本公司或贺拉斯·曼)。
陈述的基础
随附的综合财务报表是按照美国公认会计原则(GAAP)和证券交易委员会(SEC)的规则和条例编制的。某些信息和披露通常包括在按照公认会计原则编制的年度财务报表中,但不是中期报告所必需的,这些信息和披露已被省略。本综合财务报表及其附注应与本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第II部分第8项所载的综合财务报表及其附注一并阅读。截至2021年3月31日的三个月的运营结果不一定表明全年的预期结果。
随附的综合财务报表及其附注未经审计。这些财务报表反映管理层认为为公平列报中期综合财务状况、经营成果和现金流量所必需的所有调整(一般仅由正常经常性应计项目组成)。公司的重要会计政策摘要载于公司截至2020年12月31日的年度报告10-K表的第II部分--第8项,附注1。
整固
HMEC与其子公司和附属公司之间的所有公司间交易和余额均已取消。
预算的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设,这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露,以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
最重要的关键会计估计包括难以估值的固定到期日证券的估值(包括减值评估)、商誉和无形资产的减值评估、年金和终身递延保单收购成本的估值、财产和意外伤害未付索赔负债的估值、索赔费用的估值以及某些投资合同和保单储备的估值。
新会计准则的未来采纳
长期保险合同的会计处理
2018年8月,FASB发布了会计和披露指导意见,其中包含对长期保险合同会计的有针对性的改进。根据新的指导方针,用于衡量传统保险合同未来保单福利负债的现金流假设将被要求至少每年更新一次,并确认为福利支出(即假设将不再被锁定)。
保险实体将被要求使用标准贴现率来衡量相当于优质债券收益率的负债。新的指导方针还将递延购置费用(DAC)的摊销改为在相关合同的预期期限内按固定水平摊销,DAC余额不计利息。新的指导还引入了一类与存款类合同相关的新的合同特征,称为市场风险收益(MRB)。符合MRB定义的合同特征将按公允价值计量。长期保险合同将需要新的披露,以便更好地透明保险实体的风险敞口及其业绩的驱动因素。对于公共业务实体,本指导意见适用于2022年12月15日之后开始的年度报告期,包括这些年内的过渡期。关于未来保单福利和DAC的责任,本指导意见适用于自提交的最早期间开始有效的合同,并可追溯适用。关于MRB,该指南将在提交的最早期间开始时追溯适用。允许提前领养。管理层目前正在评估这一指导方针将对公司的运营结果和财务状况产生的影响。
注2-投资
净投资收益
以下各期间的净投资收入构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
固定期限证券 | | | | | | $ | 58.0 | | | $ | 59.4 | |
股权证券 | | | | | | 1.1 | | | 1.2 | |
有限合伙权益 | | | | | | 11.3 | | | (2.7) | |
短期和其他投资 | | | | | | 2.8 | | | 2.9 | |
投资费用 | | | | | | (2.1) | | | (2.2) | |
净投资收益--投资组合 | | | | | | 71.1 | | | 58.6 | |
投资收益-再保险存款资产 | | | | | | 24.4 | | | 23.7 | |
净投资收益合计 | | | | | | $ | 95.5 | | | $ | 82.3 | |
净投资收益(亏损)
以下各期的净投资收益(亏损)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
固定期限证券 | | | | | | $ | (5.4) | | | $ | 1.1 | |
股权证券 | | | | | | (2.7) | | | (14.7) | |
短期投资和其他 | | | | | | (0.9) | | | (4.9) | |
净投资损失 | | | | | | $ | (9.0) | | | $ | (18.5) | |
本公司不时出售于报告日期后被视为暂时减值的投资资产。此类出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致公司持有投资资产的意图或能力发生变化。可能导致出售的事件类型包括与所投资资产相关的经济事实和环境的重大变化、流动性需求的重大不可预见的变化或公司投资战略的变化。
按交易类型列出的净投资收益(亏损)
下表按交易类型对净投资收益(亏损)进行了调节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
信贷损失减值(1) | | | | | | $ | (1.1) | | | $ | — | |
意向销售减值 | | | | | | (2.1) | | | (3.7) | |
在净收入中确认的投资减值总额 | | | | | | (3.2) | | | (3.7) | |
净销售额和其他 | | | | | | (2.1) | | | 4.5 | |
公允价值变动-股权证券 | | | | | | (2.8) | | | (14.5) | |
公允价值变动及已实现损益 论结算衍生工具 | | | | | | (0.9) | | | (4.8) | |
净投资损失 | | | | | | $ | (9.0) | | | $ | (18.5) | |
(1) 截至2021年3月31日止三个月,本公司确认估值津贴为$1.1与可供出售的固定期限证券有关的信用损失减值100万美元。
固定期限证券
该公司的投资组合主要由固定期限证券组成。投资组合中所有固定到期日证券的摊销成本、净额、未实现投资收益(亏损)和公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 摊销 成本,净额 | | 未实现总额 收益 | | 未实现总额 损失 | | 公平 价值 |
2021年3月31日 | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 赞助机构义务:(1) | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 627.1 | | | $ | 52.9 | | | $ | 1.7 | | | $ | 678.3 | |
其他,包括美国国债 | | 444.2 | | | 25.4 | | | 11.3 | | | 458.3 | |
市政债券 | | 1,609.9 | | | 161.7 | | | 3.5 | | | 1,768.1 | |
外国政府债券 | | 40.1 | | | 4.4 | | | — | | | 44.5 | |
公司债券 | | 2,063.6 | | | 148.6 | | | 18.0 | | | 2,194.2 | |
其他资产支持证券 | | 1,207.8 | | | 19.2 | | | 14.1 | | | 1,212.9 | |
总计 | | $ | 5,992.7 | | | $ | 412.2 | | | $ | 48.6 | | | $ | 6,356.3 | |
| | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 赞助机构义务:(1) | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 605.5 | | | $ | 79.6 | | | $ | 0.3 | | | $ | 684.8 | |
其他,包括美国国债 | | 395.0 | | | 39.2 | | | 1.0 | | | 433.2 | |
市政债券 | | 1,612.3 | | | 215.7 | | | 0.5 | | | 1,827.5 | |
外国政府债券 | | 40.2 | | | 4.9 | | | — | | | 45.1 | |
公司债券 | | 1,905.2 | | | 221.6 | | | 3.9 | | | 2,122.9 | |
其他资产支持证券 | | 1,230.4 | | | 24.1 | | | 22.7 | | | 1,231.8 | |
总计 | | $ | 5,788.6 | | | $ | 585.1 | | | $ | 28.4 | | | $ | 6,345.3 | |
(1) 公允价值包括联邦全国抵押贷款协会(FNMA)发行的美元证券。373.3百万美元和$387.1百万美元;联邦住房贷款抵押贷款公司(FHLMC)$333.6百万美元和$344.3百万美元;以及政府全国抵押贷款协会(GNMA)$125.7百万美元和$132.3分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。
下表显示了固定到期日证券在2021年3月31日和2020年12月31日未实现亏损头寸的公允价值和未实现亏损总额。该公司认为,截至2021年3月31日,所有有未实现亏损的固定到期日证券的公允价值下降是暂时的-这主要是由利率上升、利差扩大、金融市场流动性不足和/或市场波动造成的。截至2021年3月31日,本公司尚未做出出售决定,在预期价值回升之前,本公司不太可能被要求出售有未实现亏损的固定到期日证券。因此,确定下表中列出的固定到期日证券的未实现亏损并不表明截至2021年3月31日的任何减值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 12个月或更短时间 | | 超过12个月 | | 总计 |
| | 公允价值 | | 毛 未实现 损失 | | 公允价值 | | 毛 未实现 损失 | | 公允价值 | | 毛 未实现 损失 |
2021年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 赞助机构义务: | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 24.0 | | | $ | 1.5 | | | $ | 3.1 | | | $ | 0.2 | | | $ | 27.1 | | | $ | 1.7 | |
其他 | | 172.4 | | | 11.3 | | | — | | | — | | | 172.4 | | | 11.3 | |
市政债券 | | 126.5 | | | 3.4 | | | 5.4 | | | 0.1 | | | 131.9 | | | 3.5 | |
外国政府债券 | | 0.5 | | | — | | | — | | | — | | | 0.5 | | | — | |
公司债券 | | 382.1 | | | 16.4 | | | 47.1 | | | 1.6 | | | 429.2 | | | 18.0 | |
其他资产支持证券 | | 137.1 | | | 1.3 | | | 359.4 | | | 12.8 | | | 496.5 | | | 14.1 | |
总计 | | $ | 842.6 | | | $ | 33.9 | | | $ | 415.0 | | | $ | 14.7 | | | $ | 1,257.6 | | | $ | 48.6 | |
| | | | | | | | | | | | |
具有 **未实现总亏损 | | 548 | | | | | 200 | | | | | 748 | | | |
公允价值占固定总价值的百分比 以公允价值购买到期证券 | | 13.3 | % | | | | 6.5 | % | | | | 19.8 | % | | |
| | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 赞助机构义务: | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 4.9 | | | $ | 0.1 | | | $ | 2.6 | | | $ | 0.2 | | | $ | 7.5 | | | $ | 0.3 | |
其他 | | 95.9 | | | 1.0 | | | — | | | — | | | 95.9 | | | 1.0 | |
市政债券 | | 18.1 | | | 0.5 | | | — | | | — | | | 18.1 | | | 0.5 | |
外国政府债券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
公司债券 | | 126.6 | | | 3.7 | | | 10.9 | | | 0.2 | | | 137.5 | | | 3.9 | |
其他资产支持证券 | | 316.9 | | | 17.2 | | | 409.3 | | | 5.5 | | | 726.2 | | | 22.7 | |
总计 | | $ | 562.4 | | | $ | 22.5 | | | $ | 422.8 | | | $ | 5.9 | | | $ | 985.2 | | | $ | 28.4 | |
| | | | | | | | | | | | |
具有 **未实现总亏损 | | 308 | | | | | 123 | | | | | 431 | | | |
公允价值占固定总价值的百分比 以公允价值购买到期证券 | | 8.9 | % | | | | 6.7 | % | | | | 15.6 | % | | |
具有投资级评级的固定到期日证券91.8截至2021年3月31日的未实现亏损总额的%。关于涉及证券化金融资产的固定到期日证券,相关抵押品现金流已进行压力测试,以确定低于摊余成本基准的现金流现值没有不利变化。
固定期限证券的到期日
下表按预计到期日列出了公司固定到期日证券组合的分布情况。估计的预期到期日与合同到期日不同,反映了借款人利用催缴或预付债务的权利(无论是否有催缴或预付罚款)的假设。对于结构性证券,估计的预期到期日考虑经纪-交易商调查预付款假设,并验证与利率和经济环境的一致性。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 总公允价值百分比 | | 2021年3月31日 |
| | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 | | 公平 价值 | | 摊销 成本,净额 |
预计到期日: | | | | | | | | |
在1年或更短的时间内到期 | | 4.1 | % | | 4.0 | % | | $ | 261.3 | | | $ | 255.5 | |
在1年至5年后到期 | | 28.2 | % | | 28.3 | % | | 1,789.8 | | | 1,713.5 | |
在5至10年后到期 | | 28.3 | % | | 28.0 | % | | 1,799.7 | | | 1,669.5 | |
在10年至20年后到期 | | 24.0 | % | | 24.6 | % | | 1,523.5 | | | 1,412.2 | |
20年后到期 | | 15.4 | % | | 15.1 | % | | 982.0 | | | 942.0 | |
总计 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 6,356.3 | | | $ | 5,992.7 | |
| | | | | | | | |
期权调整后的平均持续期(以年为单位) | | 6.6 | | 6.4 | | | | |
出售固定期限证券和股票证券
固定期限证券和股权证券的销售所得收益(每种收益均采用特定的识别方法确定)以及每期销售所实现的毛利和毛损如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
固定期限证券 | | | | | | | | |
收到的收益 | | | | | | $ | 95.5 | | | $ | 98.2 | |
已实现的毛利 | | | | | | 1.2 | | | 4.8 | |
已实现的总亏损 | | | | | | (3.4) | | | (0.3) | |
| | | | | | | | |
股权证券 | | | | | | | | |
收到的收益 | | | | | | $ | 0.4 | | | $ | 1.5 | |
已实现的毛利 | | | | | | 0.1 | | | 0.3 | |
已实现的总亏损 | | | | | | — | | | (0.6) | |
固定期限证券未实现投资净收益(亏损)
下表对DAC影响前计入累计其他综合收益(AOCI)的固定期限证券扣除税后的未实现投资净收益(亏损)进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
未实现投资净收益(亏损) 固定到期日证券的税后净额 | | | | | | | | |
期初 | | | | | | $ | 439.8 | | | $ | 264.4 | |
未实现投资净收益的变化 固定期限证券的成本(损失) | | | | | | (159.0) | | | (103.8) | |
净投资(收益)损失重新分类 证券投资对净收入的影响 | | | | | | 6.4 | | | (10.7) | |
期末 | | | | | | $ | 287.2 | | | $ | 149.9 | |
有限合伙利益
对有限合伙企业权益的投资采用权益会计方法核算,包括高级商业抵押贷款基金、对冲基金、基础设施债务基金、基础设施股权基金和其他基金的权益。影响账面价值增减的主要因素包括经营业绩、可比上市公司市盈率、资本化率和经济环境。本公司确认权益法有限合伙权益的减值损失时,如果有证据表明该损失不是暂时性的。非暂时性价值损失的证据可能包括没有能力收回投资的账面价值或被投资人无法维持足以证明投资账面价值的收益水平。权益法有限合伙权益的账面金额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三月三十一号, | | 十二月三十一日, |
| | 2021 | | 2020 |
高级商业按揭贷款基金 | | $ | 197.3 | | | $ | 149.6 | |
对冲基金 | | 62.6 | | | 63.2 | |
基础设施债务基金 | | 58.4 | | | 58.3 | |
基础设施股权基金 | | 56.2 | | | 52.1 | |
其他(1) | | 130.7 | | | 125.8 | |
总计 | | $ | 505.2 | | | $ | 449.0 | |
(1)其他主要包括房地产股权基金、私募股权基金和公司夹层基金的有限合伙权益。
资产和负债的抵销
该公司的衍生品受可强制执行的总净额结算安排的约束。与每个主要净额结算安排相关的抵押品支持协议规定,如果达到最低门槛,公司将收到或质押金融抵押品。下表列出了受本公司总净额结算安排约束的工具。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 毛 金额 中的偏移量 整合 天平 床单 | | 净额 资产数量/ 负债 已提交 在 整合 天平 床单 | | 未抵销的总金额 在整合中 资产负债表 | | |
| | 毛 金额 | | | | 金融 仪器 | | 现金 抵押品 收到 | | 网 金额 |
2021年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
资产衍生品: | | | | | | | | | | | | |
独立衍生品 | | $ | 17.5 | | | $ | — | | | $ | 17.5 | | | $ | 14.2 | | | $ | 3.3 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
资产衍生品: | | | | | | | | | | | | |
独立衍生品 | | $ | 16.8 | | | $ | — | | | $ | 16.8 | | | $ | 13.7 | | | $ | 2.6 | | | $ | 0.5 | |
存款
于2021年3月31日和2020年12月31日,公允价值为1美元的固定到期日证券26.6百万美元和$26.9在HMEC的保险子公司为其开展业务的不同州,根据法律的要求,分别有100万人存入政府机构。此外,在2021年3月31日和2020年12月31日,公允价值为1美元的固定到期日证券844.1百万美元和$707.3分别有100万人存放在芝加哥联邦住房贷款银行(FHLB),作为融资协议、垫款和借款的抵押品,金额相当于#美元。774.52021年3月31日为百万美元,644.5截至2020年12月31日,为100万。存入的证券在公司的综合资产负债表上报告为固定到期日证券。
公司必须披露某些金融和非金融资产和负债的估计公允价值。除年金合约(属投资合约)外,本公司保险合约的公允价值无须披露。然而,本公司通过将投资到期日与保险合同下的到期金额进行匹配,将所有保险合同项下负债的估计公允价值纳入本公司的利率风险整体管理。
本公司于截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中的综合财务报表附注3第II部分第8项所载有关以下三级架构的资料,以及本公司于各报告日期用来估计公允价值的估值方法,均载于本公司截至2020年12月31日止年度的综合财务报表第II部分第8项附注3。
按公允价值经常性计量和列帐的金融工具
下表列出了该公司按公允价值经常性计量和列账的金融资产和金融负债的公允价值层次。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内,一级和二级之间没有转移。截至2021年3月31日,三级投资资产包括5.1按公允价值计算,占公司总投资组合的%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 按公允价值计量 |
| | 携载 | | 公平 | | 报告日期使用 |
| | 金额 | | 价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
2021年3月31日 | | | | | | | | | | |
金融资产 | | | | | | | | | | |
投资 | | | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 政府赞助的机构义务: | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 678.3 | | | $ | 678.3 | | | $ | — | | | $ | 668.0 | | | $ | 10.3 | |
其他,包括美国国债 | | 458.3 | | | 458.3 | | | 27.1 | | | 431.2 | | | — | |
市政债券 | | 1,768.1 | | | 1,768.1 | | | — | | | 1,709.5 | | | 58.6 | |
外国政府债券 | | 44.5 | | | 44.5 | | | — | | | 44.5 | | | — | |
公司债券 | | 2,194.2 | | | 2,194.2 | | | 14.4 | | | 2,030.7 | | | 149.1 | |
其他资产支持证券 | | 1,212.9 | | | 1,212.9 | | | — | | | 1,091.0 | | | 121.9 | |
固定期限证券总额 | | 6,356.3 | | | 6,356.3 | | | 41.5 | | | 5,974.9 | | | 339.9 | |
股权证券 | | 140.0 | | | 140.0 | | | 38.1 | | | 101.6 | | | 0.3 | |
短期投资 | | 101.8 | | | 101.8 | | | 98.7 | | | 3.1 | | | — | |
其他投资 | | 42.8 | | | 42.8 | | | — | | | 42.8 | | | — | |
总计 | | $ | 6,640.9 | | | $ | 6,640.9 | | | $ | 178.3 | | | $ | 6,122.4 | | | $ | 340.2 | |
独立账户(可变年金)资产(1) | | $ | 3,052.9 | | | $ | 3,052.9 | | | $ | 3,052.9 | | | $ | — | | | $ | — | |
金融负债 | | | | | | | | | | |
投资合同和政策储备, *嵌入式衍生品 | | $ | 2.7 | | | $ | 2.7 | | | $ | — | | | $ | 2.7 | | | $ | — | |
其他投保人基金,嵌入衍生品 | | $ | 107.6 | | | $ | 107.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 107.6 | |
| | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | |
金融资产 | | | | | | | | | | |
投资 | | | | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府 政府赞助的机构义务: | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持证券 | | $ | 684.8 | | | $ | 684.8 | | | $ | — | | | $ | 673.7 | | | $ | 11.1 | |
其他,包括美国国债 | | 433.1 | | | 433.1 | | | 18.3 | | | 414.8 | | | — | |
市政债券 | | 1,827.5 | | | 1,827.5 | | | — | | | 1,767.9 | | | 59.6 | |
外国政府债券 | | 45.1 | | | 45.1 | | | — | | | 45.1 | | | — | |
公司债券 | | 2,122.9 | | | 2,122.9 | | | 14.9 | | | 1,952.2 | | | 155.8 | |
其他资产支持证券 | | 1,231.9 | | | 1,231.9 | | | — | | | 1,103.6 | | | 128.3 | |
固定期限证券总额 | | 6,345.3 | | | 6,345.3 | | | 33.2 | | | 5,957.3 | | | 354.8 | |
股权证券 | | 121.6 | | | 121.6 | | | 39.2 | | | 82.1 | | | 0.3 | |
短期投资 | | 141.8 | | | 141.8 | | | 137.7 | | | 4.1 | | | — | |
其他投资 | | 36.3 | | | 36.3 | | | — | | | 36.3 | | | — | |
总计 | | $ | 6,645.0 | | | $ | 6,645.0 | | | $ | 210.1 | | | $ | 6,079.8 | | | $ | 355.1 | |
独立账户(可变年金)资产(1) | | $ | 2,891.4 | | | $ | 2,891.4 | | | $ | 2,891.4 | | | $ | — | | | $ | — | |
金融负债 | | | | | | | | | | |
投资合同和政策储备, *嵌入式衍生品 | | $ | 2.5 | | | $ | 2.5 | | | $ | — | | | $ | 2.5 | | | $ | — | |
其他投保人基金,嵌入衍生品 | | $ | 104.5 | | | $ | 104.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 104.5 | |
(1)独立账户(可变年金)负债等于独立账户(可变年金)资产的估计公允价值。
第3级公允价值计量的变化
所有金融资产和金融负债的对账使用重大不可观察到的投入(第3级),按公允价值经常性计量如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 金融资产 | | 金融 负债(1) |
| | 市政 债券 | | 公司 债券 | |
抵押贷款支持和其他资产- 后备 有价证券(2) | | 总计 固定 成熟性 有价证券 | | 权益 有价证券 | | 总计 | | |
期初余额,2021年1月1日 | | $ | 59.6 | | | $ | 155.8 | | | $ | 139.4 | | | $ | 354.8 | | | $ | 0.3 | | | $ | 355.1 | | | $ | 104.5 | |
转入3级(3) | | — | | | 24.1 | | | 3.1 | | | 27.2 | | | — | | | 27.2 | | | — | |
转出级别3(3) | | — | | | (27.3) | | | (5.9) | | | (33.2) | | | — | | | (33.2) | | | — | |
总损益 | | | | | | | | | | | | | | |
净投资收益(亏损) 包括在相关净收入中的收入 投资于金融资产 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
净投资(收益)损失 包括在相关净收入中的收入 与金融负债相关的债务 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4.3 | |
未实现投资净收益 保险费(损失)包括在保险单内 | | (0.9) | | | (2.0) | | | (0.3) | | | (3.2) | | | — | | | (3.2) | | | — | |
购买 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
发行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 0.7 | |
销售额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
安置点 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.1) | | | (1.5) | | | (4.1) | | | (5.7) | | | — | | | (5.7) | | | (1.9) | |
期末余额,2021年3月31日 | | $ | 58.6 | | | $ | 149.1 | | | $ | 132.2 | | | $ | 339.9 | | | $ | 0.3 | | | $ | 340.2 | | | $ | 107.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初余额,2020年1月1日 | | $ | 44.3 | | | $ | 104.0 | | | $ | 146.8 | | | $ | 295.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 295.2 | | | $ | 93.7 | |
转入3级(3) | | 63.7 | | | 18.9 | | | 22.5 | | | 105.1 | | | — | | | 105.1 | | | — | |
转出级别3(3) | | — | | | (10.1) | | | (2.9) | | | (13.0) | | | — | | | (13.0) | | | — | |
总损益 | | | | | | | | | | | | | | |
净投资收益(亏损) 包括在相关净收入中的收入 投资于金融资产 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
净投资(收益)损失 包括在相关净收入中的收入 与金融负债相关的债务 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5.0) | |
未实现投资净收益 保险费(损失)包括在保险单内 | | (3.0) | | | (5.5) | | | (24.4) | | | (32.9) | | | — | | | (32.9) | | | — | |
购买 | | — | | | 6.9 | | | 1.9 | | | 8.8 | | | — | | | 8.8 | | | — | |
发行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1.3 | |
销售额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
安置点 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
付款、到期日和分配 | | (0.1) | | | (2.5) | | | (3.4) | | | (6.0) | | | — | | | (6.0) | | | (2.5) | |
期末余额,2020年3月31日 | | $ | 104.9 | | | $ | 111.7 | | | $ | 140.5 | | | $ | 357.1 | | | $ | 0.1 | | | $ | 357.2 | | | $ | 87.5 | |
(1)代表嵌入衍生品,全部与公司的固定指数年金产品有关,在公司综合资产负债表中的其他投保人基金中报告。
(2)包括美国政府和联邦政府支持的抵押贷款支持证券和其他资产支持证券的机构义务。
(3)在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内,流入和流出3级的资金可归因于个别固定到期日证券的可观察市场信息的变化。本公司的政策是确认流入和流出的转账是在确定转账的报告期结束时发生的。
截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月,本公司不是第三级金融资产的净投资损益。截至2021年3月31日的三个月,公司4.3计入净收入并可归因于3级金融负债公允价值变化的净投资亏损100万美元;截至2020年3月31日的三个月,各自的净投资收益为5.0百万美元。
关于第3级公允价值计量的量化信息
下表提供了属于第三级的经常性公允价值计量的重大不可观察投入的量化信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) |
金融 资产 | | 公允价值在 2021年3月31日 | | 估值技术 | | 不可观测的输入 | | 量程 (加权平均) 和单点最佳估计(1) |
市政债券 | | $ | 58.6 | | | 贴现现金流 | | 我散开了(2) | | 307 - 391Bps |
公司债券 | | 149.1 | | | 贴现现金流 | | N分布(3) | | 272 - 553Bps |
| | | | 市场可比性 | | 期权调整价差 | | 12.54% |
其他资产支持证券 | | 121.9 | | | 卖方价格 | | 理发 | | 3.00% - 5.00% |
| | | | 贴现现金流 | | 恒定预付率 | | 20.00% |
| | | | 贴现现金流 | | T跨距(4) | | 235 - 800Bps |
| | | | 贴现现金流 | | PDI利差(5) | | 7.13% |
| | | | 贴现现金流 | | SBL利差(6) | | 4.50% |
政府抵押贷款支持证券 | | 10.3 | | | 卖方价格 | | 理发 | | 3.00% - 5.00% |
股权证券 | | 0.3 | | | 布莱克·斯科尔斯 | | 权益价值 | | 低-31.00%;高-41.00% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) |
金融 负债 | | 公允价值在 2021年3月31日 | | 估值技术 | | 不可观测的输入 | | 量程 (加权平均) 和单点最佳估计(1) |
衍生物 嵌入在 固定指数化年金产品 | | $ | 107.6 | | | 贴现现金流 | | 流失率 | | 5.30% |
| | | | | | 死亡率乘数(7) | | 63.00% |
| | | | | | 期权预算 | | 0.90% - 2.50% |
| | | | | | 非绩效调整(8) | | 5.00% |
(1) 当一系列不可观察到的输入不能随时获得时,公司使用单点最佳估计。
(2) “I价差”是曲线的“运行”(OTR)点上的插值加权平均寿命点。
(3) “N价差”是掉期曲线上的插值加权平均寿命点。
(4) “T点差”是OTR曲线上的一个特定点。
(5) “PDI”代表私人债务投资。
(6) “SBL”代表广泛银团贷款。
(7) 死亡率乘数适用于2000年年金表格。
(8) 按无风险利率的百分比确定。
分类为第三级的金融资产和金融负债的公允价值计量所使用的估值技术和重大不可观察的投入,须遵守本公司截至2020年12月31日止年度的10-K表格年报第II部分第8项附注3所述的控制程序。一般来说,固定期限证券的估值技术包括价差定价、矩阵定价和现金流贴现方法;包括流动性较差的相同或类似证券的报价等输入;基于低于第二级证券的交易活动水平。用于第三级股权证券公允价值计量的估值技术和重大不可观察的输入与固定期限证券使用的估值技术和重大不可观察的输入使用类似的估值技术和重大不可观察的输入。
估计公允价值对第三级固定到期日及股权证券的重大不可观察投入变动的敏感度包括:基准收益率、流动性溢价、估计现金流、提前还款和违约速度、利差、加权平均寿命和信用评级。孤立地大幅扩大利差将对整体估值产生不利影响,而大幅收紧将导致估值大幅上升。单独大幅增加(减少)非流动性溢价将导致估值大幅降低(上升)。单独来看,预期违约率的大幅上升(下降)将导致估值大幅降低(上升)。
未按公允价值列账的金融工具;要求披露
本公司在正常业务过程中使用的各种其他金融资产和金融负债未按公允价值列账,但需要进行公允价值披露。该等金融资产及金融负债在本公司截至2020年12月31日止年度的10-K表格年报第II部分第8项附注3中作进一步描述。下表列出了这些金融资产和金融负债的账面价值、公允价值和公允价值层次。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 按公允价值计量 |
| | 携载 | | 公平 | | 报告日期使用 |
| | 金额 | | 价值 | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
2021年3月31日 | | | | | | | | | | |
金融资产 | | | | | | | | | | |
其他投资 | | $ | 167.1 | | | $ | 170.8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 170.8 | |
再保险存款资产 | | 2,442.2 | | | 2,796.3 | | | — | | | — | | | 2,796.3 | |
金融负债 | | | | | | | | | | |
投资合同和政策储备, 固定年金合同 | | 4,876.0 | | | 4,995.1 | | | — | | | — | | | 4,995.1 | |
投资合同和政策储备, 人寿合约上的账户价值 | | 99.9 | | | 109.4 | | | — | | | — | | | 109.4 | |
其他投保人基金 | | 777.4 | | | 777.4 | | | — | | | 720.7 | | | 56.7 | |
短期债务 | | 135.0 | | | 135.0 | | | — | | | — | | | 135.0 | |
长期债务 | | 302.4 | | | 331.5 | | | — | | | 331.5 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | | | | | | | | | |
金融资产 | | | | | | | | | | |
其他投资 | | $ | 168.3 | | | $ | 172.1 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 172.1 | |
再保险存款资产 | | 2,420.9 | | | 3,030.6 | | | — | | | — | | | 3,030.6 | |
金融负债 | | | | | | | | | | |
投资合同和政策储备, 固定年金合同 | | 4,847.6 | | | 4,963.3 | | | — | | | — | | | 4,963.3 | |
投资合同和政策储备, 人寿合约上的账户价值 | | 98.7 | | | 108.4 | | | — | | | — | | | 108.4 | |
其他投保人基金 | | 646.8 | | | 646.8 | | | — | | | 590.7 | | | 56.1 | |
短期债务 | | 135.0 | | | 135.0 | | | — | | | — | | | 135.0 | |
长期债务 | | 302.3 | | | 331.1 | | | — | | | 331.1 | | | — | |
在2019年第二季度,该公司再保险了一美元2.9亿块有效的固定和可变年金业务,最低贷款率为4.5%。这大约代表了50公司有效固定年金账户余额的%。该安排包含投资指导方针和一项信托,以帮助实现公司的风险管理目标。
年金再保险交易于2019年4月1日生效。根据协议,大约$2.210亿固定年金准备金在共同保险的基础上进行了再保险。单独账户资产和负债约为#美元。0.7在修改后的共同保险基础上再保险了10亿美元,因此仍然保留在公司的综合财务报表上,但相关的经营业绩得到了完全再保险。
本公司确定,再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性。因此,本公司采用存款会计方法确认再保险协议。作为支付对价转让给再保险人的资产在本公司的综合资产负债表中列为再保险存款资产。当收到或支付与基础再保险合同一致的金额时,再保险的存款资产将进行调整。再保险存款资产采用利息法计入估计最终现金流量,调整后报告为净投资收益。存款资产的再保险利息为#美元。24.4300万美元和300万美元23.7截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为3.5亿美元。
附注5-商誉和无形资产
本公司至少每年对商誉和无形资产进行减值测试,如果事件、变化或情况表明账面价值可能无法收回,则更频繁地进行减值测试。有关减值测试的进一步说明,请参阅公司截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的第II部分-第8项附注1。
截至2021年3月31日的三个月,按报告单位划分的商誉账面金额没有变化。截至2021年3月31日,申报单位商誉账面金额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 2021年3月31日 | | | | | | |
财产和伤亡 | | $ | 9.5 | | | | | | | |
补充 | | 19.6 | | | | | | | |
退休 | | 4.5 | | | | | | | |
生命 | | 9.9 | | | | | | | |
总计 | | $ | 43.5 | | | | | | | |
截至2021年3月31日,应摊销的固定寿命无形资产的未偿还金额可归因于2019年收购Benefit Consulters Group,Inc.(BCG)和NTA Life Enterprise,LLC(NTA)。收购波士顿咨询公司导致初步确认固定寿命的无形资产,但必须摊销,金额为#美元。14.1百万美元,收购NTA导致初步确认固定寿命的无形资产,金额为#美元。160.4百万美元。截至2021年3月31日,应摊销的固定生活无形资产未偿还金额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 加权平均 | | |
| | 使用寿命(以年为单位) | | |
开始时: | | | | |
收购的业务价值 | | 30 | | $ | 94.4 | |
取得的分配值 | | 17 | | 54.0 | |
代理关系的价值 | | 14 | | 17.0 | |
客户关系的价值 | | 10 | | 9.1 | |
总计 | | 23 | | 174.5 | |
累计摊销和减值: | | | | |
收购的业务价值 | | | | (12.6) | |
取得的分配值 | | | | (9.4) | |
代理关系的价值 | | | | (4.6) | |
客户关系的价值 | | | | (3.5) | |
总计 | | | | (30.1) | |
应摊销的无形资产净值: | | | | $ | 144.4 | |
关于上表所列的已确定寿命的无形资产,业务收购无形资产的价值是指收购之日生效的保单内预期承保利润的现值。分配取得的无形资产的价值代表由现有代理力量书写的未来业务的现值。代理关系无形资产的价值代表了NTA保留的佣金超额的现值。客户关系无形资产的价值代表收购日生效的波士顿咨询集团现有客户预期利润的现值。上述所有固定寿命无形资产均采用收益法进行估值。
该公司固定寿命无形资产的未来摊销估计如下:
| | | | | | | | |
(百万美元) | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | |
2021年(不包括截至2021年3月31日的三个月) | | $ | 9.8 | |
2022 | | 12.1 | |
2023 | | 11.2 | |
2024 | | 10.5 | |
2025 | | 9.8 | |
此后 | | 91.0 | |
总计 | | $ | 144.4 | |
企业收购的无形资产的价值根据未来保费的现值按产品摊销。分配取得的无形资产的价值是按直线摊销的。代理关系无形资产的价值是根据未来保费的现值摊销的。客户关系无形资产的价值是根据未来利润的现值摊销的。
截至2021年3月31日的无限期居住无形资产(不受摊销影响)如下:
| | | | | | | | |
(百万美元) | | |
商品名称 | | $ | 7.9 | |
国家许可证 | | 2.9 | |
总计 | | $ | 10.8 | |
商标无形资产是指NTA和BCG因不必为使用商标支付版税而应计的未来节省的现值,使用特许权使用费减免法进行估值。国家许可证无形资产代表NTA持有的使用成本法估值的监管许可证。
下表是所示期间的期初和期末财产和伤亡未付索赔和索赔费用准备金的汇总对账。该表列出了按再保险后的毛数和净数计算的准备金。财产和意外伤害保险索赔净额和索赔费用支出总额反映在综合业务报表中。期末总准备金(再保险前)余额和再保险可收回余额按毛数在综合资产负债表中反映。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
财产和伤亡 | | | | | | | | |
期初总储量(1) | | | | | | $ | 372.2 | | | $ | 387.0 | |
减去:可收回的再保险 | | | | | | 112.9 | | | 120.5 | |
期初净准备金(2) | | | | | | 259.3 | | | 266.5 | |
已发生的索赔和索赔费用: | | | | | | | | |
本期发生的索赔 | | | | | | 94.8 | | | 105.5 | |
发生索赔的估计准备金减少 在之前的几个时期(3) | | | | | | — | | | (1.0) | |
已发生的索赔和索赔费用总额(4) | | | | | | 94.8 | | | 104.5 | |
理赔和理赔费用付款 对于在以下时间内发生的索赔: | | | | | | | | |
本期 | | | | | | 34.4 | | | 43.5 | |
前期 | | | | | | 58.1 | | | 64.3 | |
索赔总额和索赔费用付款 | | | | | | 92.5 | | | 107.8 | |
净储备金,期末(2) | | | | | | 261.6 | | | 263.2 | |
加价:可收回的再保险 | | | | | | 112.5 | | | 119.0 | |
期末总储备(1) | | | | | | $ | 374.1 | | | $ | 382.2 | |
(1)综合资产负债表中报告的未付索赔和索赔费用还包括补充准备金、退休准备金和终身准备金#美元。78.4百万美元和$56.2截至2021年3月31日和2020年3月31日,除财产和伤亡准备金外,分别为100万美元。
(2)准备金扣除预期再保险可收回金额后的净额。
(3)显示公司在为前几个期间发生的索赔所显示的每个期间减少准备金的金额,以反映有关此类索赔的后续信息及其预计最终结算成本的变化。
(4)综合业务报表中报告的福利、索赔和和解费用还包括补充、退休和终身费用#美元。39.5百万和 $34.2截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为100万美元,以及财产和伤亡金额。
前几年发生的财产和伤亡索赔准备金总额的净有利发展为#美元。0.0百万美元和$1.0截至2021年和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。截至2020年3月31日的三个月的有利发展是2019年及之前事故年度汽车有利亏损趋势的结果。
本公司根据所提供的保险保障按比例确认再保险费在合同期内的成本。可向再保险人追讨的未付索偿金额及理赔费用,包括未清偿索偿、已发生但尚未呈报的索偿及保单利益的估计金额,均以与保单相关的保险责任一致的方式估计。再保险对承保保费和合约存款、赚取的保费和合约费用,以及福利、索偿和和解开支的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 毛 金额 | | 割让给 其他 公司(1) | | 假设 从其他 公司 | | 网 金额 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
截至2021年3月31日的三个月 | | | | | | | | |
保费、书面保证金和合同保证金(2) | | $ | 320.6 | | | $ | 5.9 | | | $ | 1.5 | | | $ | 316.2 | |
赚取的保费和合同费用 | | 234.2 | | | 8.4 | | | 1.8 | | | 227.6 | |
福利、索赔和和解费用 | | 135.6 | | | 2.5 | | | 1.2 | | | 134.3 | |
| | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月 | | | | | | | | |
保费、书面保证金和合同保证金(2) | | $ | 333.7 | | | $ | 6.3 | | | $ | 1.4 | | | $ | 328.8 | |
赚取的保费和合同费用 | | 243.2 | | | 8.4 | | | 1.5 | | | 236.3 | |
福利、索赔和和解费用 | | 139.5 | | | 1.9 | | | 1.1 | | | 138.7 | |
(1) 不包括使用附注4中讨论的存款方法入账的年金再保险交易。
(2)他说,这一衡量标准不是基于美国普遍接受的会计原则(非公认会计原则)。对这一非GAAP衡量标准的解释包含在公司提交给证券交易委员会的报告中作为附件99.1包括的精选术语词汇表中。
附注8--承诺
投资承诺
该公司有未履行的承诺,将主要为有限合伙利益投资提供资金。这些资金不足的承付款为#美元。752.3百万美元和$571.9分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。
公司通过以下方式经营和管理其业务五分段。这个四代表主要业务的经营部门是:财产和意外伤害(主要是人寿保险、汽车和财产保险产品)、补充(主要是癌症、心脏、医院、补充伤残和意外保险)、退休(主要是符合税收条件的固定和可变年金)和人寿保险(人寿保险产品)。公司没有按照管理层评估这些部门业绩的基础,将公司层面交易的影响分配给这些业务部门,但将这些项目归入第五部门、公司和其他部门。除了正在进行的交易,如公司偿债、净投资收益(亏损)和某些上市公司费用外,这些项目还包括公司债务偿还成本(如果适用)。这些细分市场的汇总财务信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
赚取的保险费和合同费用 | | | | | | | | |
财产和伤亡 | | | | | | $ | 155.8 | | | $ | 166.5 | |
补充 | | | | | | 31.7 | | | 33.0 | |
退休 | | | | | | 8.6 | | | 7.4 | |
生命 | | | | | | 31.5 | | | 29.4 | |
总计 | | | | | | $ | 227.6 | | | $ | 236.3 | |
| | | | | | | | |
净投资收益 | | | | | | | | |
财产和伤亡 | | | | | | $ | 10.8 | | | $ | 10.3 | |
补充 | | | | | | 5.3 | | | 3.5 | |
退休 | | | | | | 60.4 | | | 53.5 | |
生命 | | | | | | 19.6 | | | 15.6 | |
公司和其他 | | | | | | — | | | (0.1) | |
段间剔除 | | | | | | (0.6) | | | (0.5) | |
总计 | | | | | | $ | 95.5 | | | $ | 82.3 | |
| | | | | | | | |
净收益(亏损) | | | | | | | | |
财产和伤亡 | | | | | | $ | 27.9 | | | $ | 26.6 | |
补充 | | | | | | 11.4 | | | 10.5 | |
退休 | | | | | | 10.6 | | | (0.9) | |
生命 | | | | | | 0.7 | | | 0.6 | |
公司和其他 | | | | | | (11.3) | | | (18.3) | |
总计 | | | | | | $ | 39.3 | | | $ | 18.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
资产 | | | | |
财产和伤亡 | | $ | 1,298.9 | | | $ | 1,324.9 | |
补充 | | 824.7 | | | 811.5 | |
退休 | | 9,455.6 | | | 9,198.7 | |
生命 | | 2,069.0 | | | 2,044.5 | |
公司和其他 | | 163.1 | | | 182.3 | |
段间剔除 | | (65.8) | | | (90.1) | |
总计 | | $ | 13,745.5 | | | $ | 13,471.8 | |
AOCI代表来自非股东来源的交易和其他事件和情况导致的股东权益的累积变化。就本公司而言,AOCI包括固定到期日证券未实现投资净收益(亏损)的税后变化,以及股东权益综合变动表所示期间福利计划资金净状况的税后变化。下表协调了这些组件。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 未实现投资净额 损益 在……上面 有价证券(1)(2) | | 净资金状况 福利计划(1) | | 总计(1) |
期初余额,2021年1月1日 | | $ | 366.3 | | | $ | (11.2) | | | $ | 355.1 | |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | | (129.1) | | | — | | | (129.1) | |
从AOCI重新分类的金额 | | 6.4 | | | — | | | 6.4 | |
本期净其他综合收益(亏损) | | (122.7) | | | — | | | (122.7) | |
期末余额,2021年3月31日 | | $ | 243.6 | | | $ | (11.2) | | | $ | 232.4 | |
| | | | | | |
期初余额,2020年1月1日 | | $ | 230.4 | | | $ | (10.7) | | | $ | 219.7 | |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | | (104.5) | | | — | | | (104.5) | |
从AOCI重新分类的金额 | | 10.7 | | | — | | | 10.7 | |
本期净其他综合收益(亏损) | | (93.8) | | | — | | | (93.8) | |
期末余额,2020年3月31日 | | $ | 136.6 | | | $ | (10.7) | | | $ | 125.9 | |
(1) 所有的金额都是税后净额。
(2) 从AOCI重新分类的税前金额,$(8.1)百万元及(13.6)百万美元计入净投资亏损和相关所得税支出,(1.7)百万元及(2.9)百万美元,分别计入截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的合并营业报表中的所得税支出。
附注2披露了同一报告期内不需要全部重新归类为净收入的要素的比较信息。
附注11-补充综合现金和现金流量信息
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 三月三十一号, | | 十二月三十一日, |
| | 2021 | | 2020 |
现金 | | $ | 38.3 | | | $ | 21.8 | |
受限现金 | | 1.1 | | | 0.5 | |
合并资产负债表中报告的现金总额和限制性现金 | | $ | 39.4 | | | $ | 22.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | 2021 | | 2020 |
该三个月内已支付(收回)的现金: | | | | |
利息 | | $ | 0.6 | | | $ | 1.4 | |
所得税 | | (0.1) | | | (0.7) | |
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里,与修改或交换固定期限证券有关的非现金投资活动以及政策性贷款的实物支付活动分别微不足道。
第二项。 I 管理层对财务状况和经营成果(MD&A)的探讨与分析
(百万美元,每股数据除外)
本MD&A中不基于美利坚合众国普遍接受的会计原则(非GAAP)的衡量标准在第一次出现在本部分I项2中时,会标有星号(*)。这些衡量标准的解释包含在本10-Q季度报告附件99.1所选术语的词汇表中,并与根据美国公认的会计原则(GAAP)编制的最直接可比的衡量标准在附录中进行了协调。在表10-Q的附录中,这些衡量标准与美国公认的会计原则(GAAP)编制的最直接的可比性计量相一致。在本部分的第2项中,对这些衡量标准的解释包含在本季度报告附件99.1中的选定术语表中,并与根据美国公认的会计原则(GAAP)编制的最直接可比性的衡量标准进行了协调
本MD&A中没有意义的增加或减少被标记为“N.M.”。
前瞻性信息
以下讨论中所作的非历史性陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述,可能会受到已知和未知风险、不确定性和其它因素的影响。贺拉斯·曼教育工作者公司(在本报告第I部分-第2-4项和第II部分中称为“我们”、“公司”、“贺拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保险控股公司。我们没有任何义务(明确拒绝任何此类义务)更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。值得注意的是,由于我们业务中固有的一些风险和不确定因素,我们的实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果大不相同。有关风险和不确定性的更多信息,请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的第I部分-项目1A。
引言
本MD&A的目的是了解我们的综合经营结果和财务状况。本MD&A应与本报告第一部分第1项所载的合并财务报表及其附注一并阅读。
HMEC是一家保险控股公司,我们通过其子公司在美国营销和承保个人财产和意外伤害保险产品、补充保险产品、退休产品和人寿保险产品。我们的产品主要面向K-12的教师、管理人员和公立学校的其他员工及其家庭。
这份MD&A涵盖了我们的综合财务亮点,随后是综合经营业绩、未来业绩展望、关键会计估计的详细情况、按部门划分的经营业绩、投资结果以及流动性和资本资源。
冠状病毒病(新冠肺炎)考虑因素
从2020年3月开始,与新型冠状病毒新冠肺炎相关的全球大流行和相关的经济状况给我国带来了前所未有的挑战。这些挑战仍在继续。我们依靠之前制定的企业大流行计划来应对针对新冠肺炎的准备、预防和应对措施,同时允许灵活地对不断变化的情况做出快速反应,并相应地实施不同的行动。
正如我们在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中所讨论的那样,我们成功地应对了大流行环境的挑战,目前正在混合模式下运营。我们重返办公室的计划是由疾病控制中心的数据指导的。我们目前将写字楼使用率限制在新冠肺炎推出前的一半左右,以实现有效的社交距离。我们还实施了其他预防策略,以减少新冠肺炎的潜在传播,例如要求在普通办公区使用口罩。
我们继续监测网络安全,包括加强安全和网络监测,以主动发现和预防潜在的安全威胁和漏洞。我们还在识别和评估重要的第三方供应商,并确保他们能够继续按预期运行。
Horace Mann主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家人,我们估计我们80%的客户群是教育工作者或公立学校系统雇用的其他个人。在疫情爆发期间,教育工作者基本上没有失业,尽管他们可能比以前更忙,因为许多人被要求同时致力于面对面教学和远程学习,以最大限度地减少新冠肺炎在社区的传播。
自疫情爆发以来,新销售额的增长已经放缓,特别是来自学校面对面活动的销售额。我们继续与我们的独家代理商网络合作,确保他们使用虚拟工具,使他们能够在无法面对面互动的情况下接触到当前和潜在的教育者客户。我们正在实施各种新的和修改过的论坛,以提供访问我们为教育工作者提供的财务解决方案的途径。
有关“新冠肺炎”和相关经济状况在当前时期和未来可能对河北机电工程产生的影响的进一步讨论,请参阅“2021年展望”和本MD&A中的其他内容,以及我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中的第I-Item 1A项。
综合财务亮点
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
总收入 | | | | | | | | $ | 322.0 | | | $ | 307.3 | | | 4.8 | % |
净收入 | | | | | | | | 39.3 | | | 18.5 | | | 112.4 | % |
每股稀释后股份: | | | | | | | | | | | | |
净收入 | | | | | | | | 0.93 | | | 0.44 | | | 111.4 | % |
税后净投资损失 | | | | | | | | (0.17) | | | (0.34) | | | 新墨西哥州 |
每股账面价值 | | | | | | | | $ | 40.83 | | | $ | 35.80 | | | 14.1 | % |
净收入股本回报率-过去12个月 | | | | | | | | 9.3 | % | | 11.3 | % | | |
净收入股本回报率-年化 | | | | | | | | 9.0 | % | | 4.9 | % | | |
在截至2021年3月31日的三个月里,净收入增加了2080万美元,这主要是由于净投资收入增加,净投资亏损水平降低,递延收购成本(DAC)解锁和摊销费用部分被更高的有效所得税率所抵消。
综合运营结果
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
赚取的保费和合同费用 | | | | | | | | $ | 227.6 | | | $ | 236.3 | | | -3.7 | % |
净投资收益 | | | | | | | | 95.5 | | | 82.3 | | | 16.0 | % |
净投资损失 | | | | | | | | (9.0) | | | (18.5) | | | 新墨西哥州 |
其他收入 | | | | | | | | 7.9 | | | 7.2 | | | 9.7 | % |
总收入 | | | | | | | | 322.0 | | | 307.3 | | | 4.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
福利、索赔和和解费用 | | | | | | | | 134.3 | | | 138.7 | | | -3.2 | % |
记入贷方的利息 | | | | | | | | 50.6 | | | 51.5 | | | -1.7 | % |
运营费用 | | | | | | | | 58.0 | | | 60.7 | | | -4.4 | % |
DAC解锁和摊销费用 | | | | | | | | 24.1 | | | 30.0 | | | -19.7 | % |
无形资产摊销费用 | | | | | | | | 3.3 | | | 3.7 | | | -10.8 | % |
利息支出 | | | | | | | | 3.5 | | | 4.2 | | | -16.7 | % |
福利、损失和费用合计 | | | | | | | | 273.8 | | | 288.8 | | | -5.2 | % |
| | | | | | | | | | | | |
所得税前收入 | | | | | | | | 48.2 | | | 18.5 | | | 160.5 | % |
所得税费用 | | | | | | | | 8.9 | | | — | | | 新墨西哥州 |
净收入 | | | | | | | | $ | 39.3 | | | $ | 18.5 | | | 112.4 | % |
赚取的保费和合同费用
在截至2021年3月31日的三个月里,保费和合同费用减少了870万美元,主要是由于财产和意外伤害的保费减少。
净投资收益
不包括再保险存款资产的增加投资收入,在截至2021年3月31日的三个月里,净投资收入增加了1250万美元,因为有限合伙企业利息的更有利回报继续抵消了固定到期日证券收益率略有下降的影响。投资收益率继续受到近几年低利率环境的影响。不包括有限合伙权益的投资组合的年化投资收益率*如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
投资收益率,不包括有限合伙权益,税前年化* | | | | | | 4.2% | | 4.5% |
税后年化投资收益率(不包括有限合伙企业权益)* | | | | | | 3.4% | | 3.6% |
在截至2021年3月31日的三个月里,我们继续识别和购买相对于市场状况具有吸引力的风险调整后收益率的投资,而没有冒险进入与我们核心投资组合的整体投资指导方针不一致的资产类别或个别证券。我们还为适度的有限合伙权益提供了资金,以符合我们扩大这部分投资组合的意图,以提高收益率,同时平衡本金保护和风险。
在截至2021年3月31日的三个月里,净投资亏损比去年减少了950万美元,主要原因是由于与股权相关的市场波动,前一年确认的股权证券和衍生品的公允价值变化造成了1520万美元的税后亏损。按交易类别划分的净投资损失细目如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | 截至三个月 三月三十一号, |
| | | | | | 2021 | | 2020 |
在净收入中确认的投资减值 | | | | | | $ | (3.2) | | | $ | (3.7) | |
净销售额和其他 | | | | | | (2.1) | | | 4.5 | |
公允价值变动-股权证券 | | | | | | (2.8) | | | (14.5) | |
公允价值变动和结算-衍生工具实现的损失 | | | | | | (0.9) | | | (4.8) | |
净投资损失 | | | | | | $ | (9.0) | | | $ | (18.5) | |
我们可能会不时出售在报告日期后被视为临时减值的证券。此类出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致我们出售证券的意图发生变化。
其他收入
在截至2021年3月31日的三个月里,其他收入与去年同期相当。
福利、索赔和和解费用
在截至2021年3月31日的三个月里,福利、索赔和和解费用减少了440万美元,主要是由于有利的汽车损失经历部分抵消了不利的死亡率和财产损失经历。
记入贷方的利息
在截至2021年3月31日的三个月里,贷记的利息减少了90万美元,主要是由于芝加哥联邦住房贷款银行(FHLB)融资协议的利率下降。根据存款会计方法,继续报告在再保险年金区块贷记的利息。截至2021年3月31日和2020年3月31日,不包括再保险年金区块的平均递延年金贷记率分别为2.4%和2.5%。
运营费用
在截至2021年3月31日的三个月里,运营费用减少了270万美元,这主要是由于与新冠肺炎的变化以及业务优化举措相关的费用水平继续下降。
递延收购成本、解锁和摊销费用
在截至2021年3月31日的三个月里,DAC解锁和摊销费用减少了590万美元,主要是由于去年同期DAC解锁不利,从市场表现中退休。
无形资产摊销费用
在截至2021年3月31日的三个月里,无形资产摊销费用减少了40万美元。
利息支出
在截至2021年3月31日的三个月里,由于我们高级循环信贷安排的利率降低,利息支出减少了70万美元。
所得税费用
截至2021年和2020年3月31日止的三个月,包括净投资收益(亏损)在内的有效所得税率分别为18.5%和0.0%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里,投资于税收优惠证券的收入分别将实际所得税税率降低了3.9和7.5个百分点。
截至2020年3月31日的三个月的所得税总支出包括与CARE法案相关的280万美元的福利,该法案将有效所得税税率降低了2.8个百分点,以反映结转到应纳税年度的净营业亏损,当时公司税率为35%,而目前的公司税率为21%。
我们为不确定的报税头寸记录负债,这些头寸经税务机关审计后很可能无法持续。这些负债会定期重新评估,并根据事实或法律的变化进行适当调整。我们没有因不确定的报税头寸而产生的未记录负债。
自2021年3月31日起,我们2014年前的联邦所得税申报单不再接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查。我们预计仍需审查的纳税年度不会有任何评估对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
2021年展望
以下讨论为我们的经营业绩和资本状况提供了展望信息。
新冠肺炎疫情和相关的经济状况对公司业绩的影响仍然高度不确定,不在公司的控制范围之内。大流行的直接和间接影响的范围、持续时间和程度继续以难以或不可能预测的方式发展。有关流感大流行带来的风险的更多信息,请参阅截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第I部分-项目1A-风险因素中包含的“大规模流行病、恐怖主义或军事行动的发生可能对我们的业务产生不利影响”一节中的“大规模流行病、恐怖主义或军事行动的发生可能对我们的业务产生不利影响”。
在发布本季度报告Form 10-Q时,我们估计2021年全年净收益将在稀释后每股3.00美元至3.20美元的范围内,产生超过9%的核心股本回报率*。展望假设联邦法定企业税率为21%。这一范围与我们在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中讨论的2021年展望保持不变。
财产和意外伤害区段
*2021年的保费预计将低于2020年的水平。我们预计,随着新冠肺炎疫苗在全国范围内的推广,销售额*仍将面临压力,很可能在第四季度开始恢复到大流行前的销售水平。
我们预计,大流行对汽车损失成本的影响将在2021年继续,反映出与新驾驶模式相关的频率继续下降,以及由于未参保/保险不足的驾车者索赔预计将上升,部分抵消了这一影响。在2021年期间,我们预计损失率将逐渐上升,接近我们的长期目标水平。我们的展望假设,驾驶模式的一些变化将变得更加永久性,但这些变化将被2020年加剧严重的一些因素所抵消。我们预计2021年汽车保有率将相当稳定。
我们预计基础财产损失率*将在2021年保持稳定,利率预计将在较低的个位数上升。
因此,假设巨灾损失增加大约9.0到9.5个百分点,财产和伤亡的全年合计比率预计为95%-96%。财产和意外伤害的净收入预计在5400万美元至5800万美元之间。
补充段
在2021年期间,我们预计Supplemental的税前利润率将更接近我们20%的长期目标区间中值,因为2021年新冠肺炎导致投保人行为变化带来的福利的有利趋势在2021年大幅下降,而销售额*逐渐恢复到大流行前的水平。净投资收入应该会继续受益于投资组合的重新定位。包括这些因素在内,Supplemental的净收入预计在3300万美元至3500万美元之间。
退休细分市场
我们预计2021年退休将产生3800万至4000万美元的净收入,反映出另类投资组合的净投资收入增加,以及我们年金业务费用的增加。
生命段
我们预计Life在2021年将产生1700万至1900万美元的净收入,反映出模拟的死亡成本和来自另类投资组合的净投资收入的增加。总销售额*预计将逐渐恢复到大流行前的水平。
投资
2021年,我们预计总净投资收入在3.7亿美元至3.9亿美元之间,其中包括退休部门再保险存款资产增加的约1亿美元投资收入。预计2021年另类投资组合的回报率将在中高个位数,而由于年初的市场波动,2020年的回报率低于目标5%。
正如关键会计估计中所述,我们的某些重要会计计量需要使用估计和假设。当获得更多信息时,可能需要进行调整。这些调整计入或贷记进行调整期间的净收入,与我们上面的估计相比,可能会影响实际结果。此外,有关可能影响实际结果的其他重要因素,请参阅本季度报告的Form 10-Q以及截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告的第I部分-第1项和第1A项。我们认为,在前瞻性基础上预测净收益是不合适的,因为不可能提供对净投资收益(亏损)的有效预测,因为净投资收益(亏损)在不同时期可能会有很大差异,并可能对净收益产生重大影响。
关键会计估计
按照公认会计原则编制合并财务报表要求我们根据编制合并财务报表时可获得的信息进行估计和假设。这些估计和假设影响我们综合资产、负债、股东权益和净收入的报告金额。某些会计估计特别敏感,因为它们对我们的合并财务报表具有重要意义,而且后续事件和现有信息可能与编制合并财务报表时管理层的判断大不相同。我们已与审计委员会讨论财务报告所采用的会计原则的质素,而不单止是可接受性。讨论一般包括诸如我们的会计政策及其应用的一致性,以及我们的合并财务报表(包括相关披露)的清晰度和完整性等问题。有关我们与这些主题相关的会计政策的信息位于我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第8项所载的综合财务报表附注中。
我们认为以下会计估计是关键的,因为它们涉及更高程度的判断,并受到很大程度的可变性的影响:
•难以估值的固定到期日证券的估值,包括减值评估
•商誉和无形资产减值评估
•年金和寿险递延保单收购成本的估值
•财产和伤亡未付索赔和索赔费用负债的估值
•对某些投资合同和保单准备金的估值
与2020年12月31日相比,截至2021年3月31日,最受上述重大管理层判断影响的地区的会计政策没有实质性变化。除了在我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的合并财务报表附注中披露的信息外,管理层在该Form 10-K中的财务状况和经营结果的讨论和分析-关键会计估计中还介绍了对会计政策的讨论,包括某些敏感信息。
按细分市场划分的运营结果
合并财务结果主要反映了我们四个经营部门以及公司和其他部门的经营结果。这些报告部分是基于我们用来评估业绩和确定资源分配的财务信息来定义的。
•财产和伤亡
•补充
•退休
•生命
•公司和其他
分部数据的确定在本报告合并财务报表第一部分附注9中有更详细的说明。以下各节对每个报告部门的经营结果以及投资结果进行了分析和讨论。
财产和伤亡
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
截至2021年3月31日的三个月,净收入反映了以下因素:
•*保费收入和保费收入因新业务减少和里程减少而减少
•报损率提高1.9个百分点,因为较低的汽车损失频率抵消了巨灾损失增加1.7个百分点的影响
•4.2财产和伤亡基础损失率*提高了4.2个百分点,原因是汽车损失频率降低,反映了大流行导致的驾驶模式变化
•上一年期间所得税支出较高,得益于CARE法案带来的200万美元的一次性税收优惠
下表提供了所示期间财产和伤亡的某些财务信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有说明,否则以百万美元为单位) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
财务数据: | | | | | | | | | | | | |
承保保费*: | | | | | | | | | | | | |
汽车 | | | | | | | | $ | 99.2 | | | $ | 109.4 | | | -9.3 | % |
财产和其他 | | | | | | | | 42.6 | | | 44.2 | | | -3.6 | % |
承保的总保费 | | | | | | | | 141.8 | | | 153.6 | | | -7.7 | % |
未赚取保费的变动 | | | | | | | | 14.0 | | | 12.9 | | | 8.5 | % |
赚取的总保费 | | | | | | | | 155.8 | | | 166.5 | | | -6.4 | % |
已发生的索赔和索赔费用: | | | | | | | | | | | | |
本年度发生的索赔 | | | | | | | | 94.7 | | | 105.4 | | | -10.2 | % |
历年储量开发 | | | | | | | | — | | | 1.0 | | | -100.0 | % |
已发生的索赔和索赔费用总额 | | | | | | | | 94.7 | | | 104.4 | | | -9.3 | % |
运营费用,包括DAC摊销 | | | | | | | | 39.5 | | | 43.2 | | | -8.6 | % |
承保收益 | | | | | | | | 21.6 | | | 18.9 | | | 14.3 | % |
净投资收益 | | | | | | | | 10.8 | | | 10.3 | | | 4.9 | % |
所得税前收入 | | | | | | | | 34.4 | | | 29.8 | | | 15.4 | % |
净收入/核心收益* | | | | | | | | 27.9 | | | 26.6 | | | 4.9 | % |
| | | | | | | | | | | | |
运营统计数据: | | | | | | | | | | | | |
汽车 | | | | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用比率 | | | | | | | | 59.1 | % | | 65.8 | % | | -6.7 | PTS |
费用比率 | | | | | | | | 25.1 | % | | 25.9 | % | | -0.8 | PTS |
综合比率: | | | | | | | | 84.2 | % | | 91.7 | % | | -7.5 | PTS |
历年储量开发 | | | | | | | | — | % | | -0.9 | % | | 0.9 | PTS |
巨灾损失 | | | | | | | | 0.3 | % | | 0.2 | % | | 0.1 | PTS |
基础综合比率** | | | | | | | | 83.9 | % | | 92.4 | % | | -8.5 | PTS |
属性 | | | | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用比率 | | | | | | | | 64.1 | % | | 56.5 | % | | 7.6 | PTS |
费用比率 | | | | | | | | 26.0 | % | | 26.2 | % | | -0.2 | PTS |
综合比率: | | | | | | | | 90.1 | % | | 82.7 | % | | 7.4 | PTS |
历年储量开发 | | | | | | | | — | % | | — | % | | — | PTS |
巨灾损失 | | | | | | | | 20.1 | % | | 15.8 | % | | 4.3 | PTS |
基础综合比率** | | | | | | | | 70.0 | % | | 66.9 | % | | 3.1 | PTS |
| | | | | | | | | | | | |
有效风险(以千为单位) | | | | | | | | | | | | |
汽车(1) | | | | | | | | 393 | | | 424 | | | -7.3 | % |
属性 | | | | | | | | 182 | | | 192 | | | -5.2 | % |
总计 | | | | | | | | 575 | | | 616 | | | -6.7 | % |
(1) 包括承担的有效风险为4。
在报告的基础上,截至2021年3月31日的三个月,汽车合并比率提高了7.5个百分点,主要归因于汽车基础损失率下降了7.7个百分点*。与去年同期相比,截至2021年3月31日的三个月平均汽车损失成本下降,很大程度上是由于2020年3月开始关闭新冠肺炎后频率下降。在截至2021年3月31日的三个月里,报告的财产合并比率增加了7.4个百分点,原因是巨灾损失增加了4.3个百分点,其余的增加是由于非巨灾天气损失和非天气水损失增加。
在截至2021年3月31日的三个月里,总保费*减少了1180万美元,主要是由于汽车保费*的减少。在2021年的剩余时间里,我们预计费率环境将相对稳定,导致全年汽车和房地产的平均费率都将出现个位数的低增长(包括没有费率行动的州)。截至2021年3月31日的三个月,批准的平均利率变化不大。销售增长*因新冠肺炎而放缓。
在截至2021年3月31日的三个月里,由于有效的汽车风险数量下降,以及我们实施了较低水平的费率上调,汽车保费*减少了1020万美元。此外,在截至2021年3月31日的三个月里,平均保费和平均保费分别下降了2.5%和1.5%,部分原因是行驶里程减少。汽车对新旧风险的12个月保留率为81.9%,比一年前上升了0.6个百分点。截至2021年3月31日,教育者风险占总体汽车风险的百分比保持稳定在85.2%。
在截至2021年3月31日的三个月里,由于有效的财产风险数量下降,房地产和其他保费*减少了160万美元,然而,平均承保保费和平均赚取的保费分别增加了2.4%和2.6%。新风险和续签风险的12个月保留率分别从2021年3月31日、2021年3月31日和2020年3月31日的87.1%提高到87.3%。截至2021年3月31日,教育者风险占整体财产风险的百分比保持稳定在82.4%。
我们继续评估和实施行动,以进一步减少我们在该国灾害多发地区的风险。此类行动可能包括(但不限于)不续签物业政策、限制代理商地理位置、限制代理商新业务销售、进一步收紧承保标准以及提高第三方供应商产品的利用率。
补充
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
截至2021年3月31日的三个月,净收益反映了以下因素:
•有利的业务趋势,包括短期受益于新冠肺炎导致的投保人行为变化
•有限合伙企业利益的更有利回报推动了净投资收入的改善
下表提供了所示期间的补充部分的某些信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有说明,否则以百万美元为单位) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
财务数据: | | | | | | | | | | | | |
保费、书面保证金和合同保证金* | | | | | | | | $ | 31.6 | | | $ | 32.6 | | | -3.1 | % |
赚取的保费和合同费用 | | | | | | | | 31.7 | | | 33.0 | | | -3.9 | % |
净投资收益 | | | | | | | | 5.3 | | | 3.5 | | | 51.4 | % |
福利和和解费用 | | | | | | | | 9.7 | | | 10.5 | | | -7.6 | % |
运营费用(包括DAC解锁和摊销费用) | | | | | | | | 10.4 | | | 10.1 | | | 3.0 | % |
无形资产摊销费用 | | | | | | | | 2.9 | | | 3.2 | | | -9.4 | % |
所得税前收入 | | | | | | | | 14.6 | | | 13.4 | | | 9.0 | % |
净收入/核心收益* | | | | | | | | 11.4 | | | 10.5 | | | 8.6 | % |
| | | | | | | | | | | | |
运营统计数据: | | | | | | | | | | | | |
现行补充保险(千人) | | | | | | | | 284 | | | 297 | | | -4.4 | % |
福利比率(1) | | | | | | | | 30.6 | % | | 31.8 | % | | -1.2 | PTS |
运营费用比率(2) | | | | | | | | 27.6 | % | | 27.1 | % | | 0.5 | PTS |
税前利润率(2) | | | | | | | | 38.7 | % | | 36.0 | % | | 2.7 | PTS |
持久性 | | | | | | | | 91.5 | % | | 89.2 | % | | 2.3 | PTS |
(1)他们的福利比率是根据赚取的保费衡量的。
(2) 营业费用比率和税前利润率以总收入衡量。
补充销售额*2021年第一季度为100万美元,而2020年第一季度为370万美元。在整个行业中,补充产品传统上是通过工作现场注册模式销售的,并且受到仅限虚拟模式的限制的影响最大。Horace Mann代理商继续向其现有的Education ator客户交叉销售补充产品,我们也继续支持福利登记。持久力上升2.3点,至91.5%。
退休
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
在截至2021年3月31日的三个月里,净收入增加了1150万美元,反映了以下因素:
•在有限合伙企业利益有利回报的推动下,净投资收入增加690万美元
•本季度有利的DAC解锁为80万美元,而去年同期市场表现不利的DAC解锁为400万美元
下表提供了指定期间的某些退休信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有说明,否则以百万美元为单位) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
财务数据: | | | | | | | | | | | | |
赚取的合同费用 | | | | | | | | $ | 8.6 | | | $ | 7.4 | | | 16.2 | % |
净投资收益 | | | | | | | | 60.4 | | | 53.5 | | | 12.9 | % |
记入贷方的利息 | | | | | | | | 39.3 | | | 40.3 | | | -2.5 | % |
不含净投资收益(亏损)的净息差 | | | | | | | | 22.2 | | | 14.1 | | | 57.4 | % |
净息差-再保险区块 | | | | | | | | (1.1) | | | (0.9) | | | -22.2 | % |
死亡损失和其他储备金费用 | | | | | | | | 1.1 | | | 1.6 | | | -31.3 | % |
运营费用 | | | | | | | | 16.0 | | | 16.2 | | | -1.2 | % |
DAC和无形资产摊销费用,不包括DAC解锁 | | | | | | | | 5.5 | | | 5.2 | | | 5.8 | % |
DAC解锁 | | | | | | | | (0.8) | | | 4.0 | | | -120.0 | % |
所得税前收入(亏损) | | | | | | | | 12.6 | | | (1.1) | | | 新墨西哥州 |
净收益(亏损) | | | | | | | | 10.6 | | | (0.9) | | | 新墨西哥州 |
核心收益 | | | | | | | | 10.6 | | | (0.9) | | | 新墨西哥州 |
运营统计数据: | | | | | | | | | | | | |
年金合同存款,净额* | | | | | | | | | | | | |
变量 | | | | | | | | $ | 61.6 | | | $ | 57.8 | | | 6.6 | % |
固定 | | | | | | | | 44.2 | | | 48.0 | | | -7.9 | % |
总计 | | | | | | | | 105.8 | | | 105.8 | | | — | % |
单人 | | | | | | | | 57.2 | | | 53.3 | | | 7.3 | % |
反复出现 | | | | | | | | 48.6 | | | 52.5 | | | -7.4 | % |
总计 | | | | | | | | 105.8 | | | 105.8 | | | — | % |
管理资产(AUA) | | | | | | | | | | | | |
管理的年金资产(1) | | | | | | | | 4,991.7 | | | 4,026.6 | | | 24.0 | % |
管理下的经纪和咨询资产 | | | | | | | | 2,388.1 | | | 2,093.9 | | | 14.1 | % |
记录管理下的资产 | | | | | | | | 1,546.3 | | | 1,260.8 | | | 22.6 | % |
总计 | | | | | | | | 8,926.1 | | | 7,381.3 | | | 20.9 | % |
持久性 | | | | | | | | | | | | |
可变年金 | | | | | | | | 95.1 | % | | 94.5 | % | | 0.6 | PTS |
固定年金 | | | | | | | | 95.0 | % | | 94.0 | % | | 1.0 | PTS |
总计 | | | | | | | | 95.0 | % | | 94.1 | % | | 0.9 | PTS |
有效年金合同(千份) | | | | | | | | 230 | | | 229 | | | 0.4 | % |
固定价差-YTD年化(基点) | | | | | | | | 253 | | | 151 | | | 102 | Bps |
(1) 截至2021年3月31日和2020年3月31日报告的金额分别不包括修改后的共同保险再保险下管理的7.828亿美元和5.396亿美元资产。
在截至2021年3月31日的三个月里,可变年金和固定年金的总年金合同存款*与去年同期相当。教育工作者继续在我们的退休储蓄产品中发现价值,包括我们价格有竞争力的年金产品。现金价值持续性保持强劲,可变年金为95.1%,固定年金为95.0%。
截至2021年3月31日,年金管理的资产比一年前增加了9.651亿美元,这主要是由于市场升值和正的净流入。不包括根据修改后的共同保险协议持有的金额,所管理的可变资产比一年前增加了8.55亿美元,这主要是由于市场升值和正的净流入。管理下的资产,包括退休优势®其他咨询和记录资产同比增长20.9%,主要是由于过去12个月市场的强劲升值,管理的资产有所增加。今年到目前为止,不包括再保险的固定年金年化净息差增加了102个基点,反映出净投资收入增加。
我们积极管理我们的利率风险敞口,考虑到各种因素,包括赚取的利率、贷记利率以及资产和负债预期存续期之间的关系。我们估计,在未来12个月内,大约4.582亿美元的退休和人寿合并投资组合和相关的可投资现金流将按当前市场利率进行再投资。由于利率维持在较低水平,借款人可能会更频繁地提前偿还或赎回证券,以便以较低的市场利率借款,这可能会增加可投资现金流,并加剧再投资风险。
一般来说,对于平均再投资率下降100个基点,根据我们现有的政策和投资组合,在较低利率环境下投资的影响可能会使第一年和第二年的退休净投资收入分别进一步减少约170万美元和520万美元,与本期固定年金的年化净息差相比,固定年金的年化净息差进一步减少约6个基点和17个基点。我们还可以考虑贷记给投保人的利率的潜在变化,受到由于最低保证信用利率而对投保人利率调整能力的任何限制。
对未来固定年金的年化净息差的预期也是DAC摊销的重要组成部分。就本次摊销对固定年金年化净息差的敏感性而言,根据截至2021年3月31日的DAC,并假设所有其他假设都得到满足,固定年金假设的本年度目标年化净利差偏离10个基点将影响40万至50万美元的摊销。这一结果可能会根据任何实际偏差的大小和方向而变化,但代表了所提到的假设的合理可能的经验范围。
2019年第二季度签订的年金再保险协议,对22亿美元的有效固定年金进行了再保险,最低贷记率为4.5%,有助于降低无法在年金业务上产生适当利差的风险。关于利息贷记利率和余额等于递延年金账户价值(不包括再保险部分)的最低保证利率的信息如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 2021年3月31日 |
| | | | | | 递延年金在 |
| | 递延年金总额 | | 最低保证利率 |
| | 百分比 占总数的百分比 | | 累计 值(AV) | | 百分比 总延迟时间 年金AV | | 百分比 占总数的百分比 | | 累计 价值 |
最低保证利率: | | | | | | | | | | |
低于2% | | 54.8 | % | | $ | 1,369.2 | | | 59.1 | % | | 42.8 | % | | $ | 809.7 | |
等于2%但低于3% | | 11.5 | % | | 287.5 | | | 83.3 | % | | 12.7 | % | | 239.6 | |
等于3%但低于4% | | 24.9 | % | | 622.9 | | | 99.9 | % | | 32.9 | % | | 622.4 | |
等于4%但低于5% | | 6.8 | % | | 170.5 | | | 100.0 | % | | 9.0 | % | | 170.5 | |
5%或更高 | | 2.0 | % | | 49.9 | | | 100.0 | % | | 2.6 | % | | 49.9 | |
总计 | | 100.0 | % | | $ | 2,500.0 | | | 75.7 | % | | 100.0 | % | | $ | 1,892.1 | |
我们将继续严格执行策略,以减轻持续的低利率环境对盈利能力的负面影响。然而,这些战略的成功可能会受到我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项中讨论的因素以及本报告中其他因素的影响。
生命
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
在截至2021年3月31日的三个月里,净收入增加了10万美元,反映了以下因素:
•更高的死亡率成本被以下因素抵消
•有限合伙利益的有利回报推动了更高的净投资收入
下表提供了所示期间的某些生命周期信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除非另有说明,否则以百万美元为单位) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 变化 |
财务数据: | | | | | | | | | | | | |
保费、书面保证金和合同保证金* | | | | | | | | $ | 25.2 | | | $ | 24.8 | | | 1.6 | % |
赚取的保费和合同费用 | | | | | | | | 31.5 | | | 29.4 | | | 7.1 | % |
净投资收益 | | | | | | | | 19.6 | | | 15.6 | | | 25.6 | % |
福利和和解费用 | | | | | | | | 28.8 | | | 22.2 | | | 29.7 | % |
记入贷方的利息 | | | | | | | | 11.2 | | | 11.2 | | | — | % |
运营费用 | | | | | | | | 8.3 | | | 9.1 | | | -8.8 | % |
DAC摊销费用,不包括解锁 | | | | | | | | 1.8 | | | 1.9 | | | -5.3 | % |
DAC解锁 | | | | | | | | 0.2 | | | (0.1) | | | 300.0 | % |
所得税前收入 | | | | | | | | 0.9 | | | 0.7 | | | 28.6 | % |
净收入/核心收益* | | | | | | | | 0.7 | | | 0.6 | | | 16.7 | % |
运营统计数据: | | | | | | | | | | | | |
有效人寿保险 | | | | | | | | $ | 19,936 | | | $ | 19,295 | | | 3.3 | % |
有效保单数量(千) | | | | | | | | 201 | | | 201 | | | — | % |
有效平均面额(美元) | | | | | | | | $ | 99,368 | | | $ | 96,225 | | | 3.3 | % |
拖期比率(有效的普通人寿保险) | | | | | | | | 3.9 | % | | 4.7 | % | | -0.8 | PTS |
死亡成本 | | | | | | | | $ | 14.6 | | | $ | 10.1 | | | 44.6 | % |
在截至2021年3月31日的三个月里,年化人寿销售额*与去年同期持平,原因是经常性期限和终身保单的稳定新销售,以及指数化万能人寿保单的新销售下降。生活产品的全年持久率为96.1%,比上年同期有所提高。
公司和其他
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
下表提供了所示期间公司和其他公司的某些财务信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
利息支出 | | | | | | | | $ | 3.4 | | | $ | 4.0 | | | -15.0 | % |
税前净投资损失 | | | | | | | | (9.0) | | | (18.5) | | | 新墨西哥州 |
投资净损失税 | | | | | | | | (1.9) | | | (4.0) | | | 新墨西哥州 |
税后净投资损失 | | | | | | | | (7.1) | | | (14.5) | | | 新墨西哥州 |
净损失 | | | | | | | | (11.3) | | | (18.3) | | | 38.3 | % |
核心收益(亏损)* | | | | | | | | (4.2) | | | (3.8) | | | -10.5 | % |
截至2021年3月31日的三个月,净亏损减少,因为当期净投资亏损较低。在截至2020年3月31日的三个月里,净亏损反映了股权证券和衍生品公允价值变化带来的税后净投资亏损1,520万美元-所有这些都是由于新冠肺炎相关的市场波动。
投资成果
(除非另有说明,否则所有与2020年同期的比较)
我们的投资战略主要集中在创造收入以支持产品负债,并平衡本金保护和风险。总的净投资收入包括来自我们投资组合的净投资收入,以及来自再保险存款资产的增值投资收入,这些存款资产与我们的再保险部门有关,大约29亿美元的保单负债与2002年或更早的遗留个人年金有关。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | | | | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | | | | | | | 2021 | | 2020 | | 更改% |
净投资收益--投资组合 | | | | | | | | $ | 71.1 | | | $ | 58.6 | | | 21.3 | % |
投资收益-再保险存款资产 | | | | | | | | 24.4 | | | 23.7 | | | 3.0 | % |
净投资收益合计 | | | | | | | | 95.5 | | | 82.3 | | | 16.0 | % |
税前净投资收益(亏损) | | | | | | | | (9.0) | | | (18.5) | | | 新墨西哥州 |
固定期限证券税前未实现投资净收益 | | | | | | | | 363.6 | | | 189.7 | | | 91.7 | % |
不包括再保险存款资产的增加投资收入,在截至2021年3月31日的三个月里,净投资收入增加了1250万美元,因为有限合伙企业利息的更有利回报继续抵消了固定到期日证券收益率略有下降的影响。
在截至2021年3月31日的三个月里,税前净投资亏损减少了950万美元,主要是因为股权证券和衍生品的税前净投资亏损比去年同期更高。与2020年12月31日相比,固定期限证券的税前未实现投资净收益减少了1.931亿美元,反映出10年期美国国债收益率上升83个基点,抵消了大多数资产类别信贷利差收紧的影响。
固定到期日和股票证券投资组合
下表按主要资产类别列出了我们的固定到期日和股票证券投资组合,包括公司债券持有量最大的10个部门(基于公允价值)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 2021年3月31日 |
| | 数量 发行人 | | 公平 价值 | | 摊销 成本,净额 | | 税前净值 未实现 得(损) |
固定期限证券 | | | | | | | | |
公司债券 | | | | | | | | |
银行与金融 | | 145 | | | $ | 492.0 | | | $ | 460.9 | | | $ | 31.1 | |
保险 | | 50 | | | 185.0 | | | 168.2 | | | 16.8 | |
能量(1) | | 77 | | | 175.5 | | | 164.7 | | | 10.8 | |
医疗保健、药房 | | 82 | | | 161.2 | | | 152.7 | | | 8.5 | |
房地产 | | 43 | | | 125.4 | | | 119.5 | | | 5.9 | |
公用事业 | | 68 | | | 115.9 | | | 109.5 | | | 6.4 | |
军情监察委员会。 | | 29 | | | 110.3 | | | 109.9 | | | 0.4 | |
交通运输 | | 47 | | | 101.4 | | | 95.5 | | | 5.9 | |
技术 | | 44 | | | 98.9 | | | 94.4 | | | 4.5 | |
食品和饮料 | | 35 | | | 79.1 | | | 70.6 | | | 8.5 | |
所有其他公司(2) | | 356 | | | 549.5 | | | 517.6 | | | 31.9 | |
公司债券总额 | | 976 | | | 2,194.2 | | | 2,063.5 | | | 130.7 | |
抵押贷款支持证券 | | | | | | | | |
美国政府和联邦政府资助的机构 | | 266 | | | 475.1 | | | 441.2 | | | 33.9 | |
商品化(3) | | 130 | | | 329.5 | | | 310.0 | | | 19.5 | |
其他 | | 40 | | | 49.3 | | | 49.7 | | | (0.4) | |
市政债券(4) | | 602 | | | 1,768.1 | | | 1,609.9 | | | 158.2 | |
政府债券 | | | | | | | | |
美国 | | 40 | | | 458.3 | | | 444.3 | | | 14.0 | |
外国 | | 7 | | | 44.5 | | | 40.2 | | | 4.3 | |
抵押贷款债券(5) | | 173 | | | 675.0 | | | 673.1 | | | 1.9 | |
资产支持证券 | | 113 | | | 362.3 | | | 360.8 | | | 1.5 | |
固定期限证券总额 | | 2,347 | | | $ | 6,356.3 | | | $ | 5,992.7 | | | $ | 363.6 | |
| | | | | | | | |
股权证券 | | | | | | | | |
不可赎回优先股 | | 25 | | | $ | 110.2 | | | | | |
普通股 | | 93 | | | 8.6 | | | | | |
封闭式基金 | | 1 | | | 21.2 | | | | | |
总股本证券 | | 119 | | | $ | 140.0 | | | | | |
| | | | | | | | |
总计 | | 2,466 | | | $ | 6,496.3 | | | | | |
(1)截至2021年3月31日,公允价值金额包括3.432亿美元,属于非投资级。
(2)所有其他企业类别包含另外19个行业部门。截至2021年3月31日,广播和媒体、消费品、电信、金属和采矿以及工业制造的公允价值为2.752亿美元,其余14个行业的公允价值都不到2.425亿美元。
(3)截至2021年3月31日,99.6%为投资级,整体信用评级为AA+,仓位按物业类型、地理位置和保荐人进行了很好的多元化。
(4)控股在地理上是多元化的,52.2%是免税的,77.1%是与公共交通、供水和下水道等基本服务相关的收入债券。截至2021年3月31日,市政债券组合的整体信用质量为AA-。
(5)根据公允价值,截至2021年3月31日,95.0%的抵押贷款债券证券获得了标准普尔全球公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody‘s)和/或惠誉评级公司(Fitch Ratings,Inc.)的投资级评级。
截至2021年3月31日,我们多元化的固定到期日证券组合由2347家实体发行的3734个投资头寸组成,公允价值总计约64亿美元。根据公允价值,该投资组合为89.4%的投资级,平均质量评级为A+。我们的投资指引目标是,AAA或AA级证券的单一公司发行人集中在投资资产的0.5%,A级或BBB级证券的投资资产的0.35%,非投资级证券的500万美元。
固定期限证券和股票证券评级(1)
下表按评级类别列出了我们固定到期日和股票证券投资组合的构成和公允价值。截至2021年3月31日,按公允价值计算,这些合并投资组合中有88.8%为投资级,整体平均质量评级为A+。我们已将整个固定期限证券组合归类为可供出售,并按公允价值列账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 投资组合的百分比 | | | | |
| | 公允价值 | | 2021年3月31日 |
| | 2020年12月31日 | | 2021年3月31日 | | 公平 价值 | | 摊销 成本,净额 |
固定期限证券 | | | | | | | | |
AAA级 | | 11.6 | % | | 11.4 | % | | $ | 722.2 | | | $ | 705.7 | |
AA型(2) | | 40.0 | | | 38.7 | | | 2,458.2 | | | 2,304.0 | |
A | | 18.7 | | | 17.8 | | | 1,133.6 | | | 1,049.0 | |
血脑屏障 | | 21.2 | | | 21.5 | | | 1,368.2 | | | 1,276.5 | |
bb | | 2.4 | | | 2.6 | | | 168.3 | | | 161.1 | |
B | | 1.1 | | | 1.2 | | | 75.2 | | | 73.7 | |
CCC或更低版本 | | 0.1 | | | 0.1 | | | 4.8 | | | 4.7 | |
未评级(3) | | 4.9 | | | 6.7 | | | 425.8 | | | 418.0 | |
固定期限证券总额 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 6,356.3 | | | $ | 5,992.7 | |
股权证券 | | | | | | | | |
AAA级 | | — | % | | — | % | | $ | — | | | |
AA型 | | — | | | — | | | — | | | |
A | | 0.7 | | | 0.6 | | | 0.8 | | | |
血脑屏障 | | 62.2 | | | 59.8 | | | 83.7 | | | |
bb | | 10.9 | | | 9.2 | | | 12.9 | | | |
B | | — | | | — | | | — | | | |
CCC或更低版本 | | — | | | — | | | — | | | |
未评级 | | 26.2 | | | 30.4 | | | 42.6 | | | |
总股本证券 | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | $ | 140.0 | | | |
| | | | | | | | |
总计 | | | | | | $ | 6,496.3 | | | |
(1)评级主要由标普(S&P)在可用时给予,其余评级由穆迪(Moody‘s)或惠誉(Fitch)在同等基础上给予。公开交易证券的评级是在收购证券时确定的,并每月更新,以反映评级的任何变化。
(2)截至2021年3月31日,AA评级的公允价值金额包括4.542亿美元的美国政府和联邦支持机构证券,以及6.663亿美元的抵押贷款支持证券和其他由美国政府和联邦支持机构发行的资产支持证券。
(3)这一类别主要代表私募和市政证券,既没有得到标准普尔、穆迪(Moody‘s)或惠誉(Fitch)的评级。
截至2021年3月31日,固定期限证券投资组合的税前未实现投资总额为4860万美元,公允价值为12.576亿美元,涉及748个头寸。在总未实现亏损的投资头寸中,有16个交易价格低于2021年3月31日账面价值的80.0%。
我们认为,截至2021年3月31日,我们所有固定到期日证券的税前未实现投资损失总额是暂时的。与这些证券和其他证券相关的情况未来的变化可能需要随后确认减值。
流动性与资本资源
表外安排
截至2021年3月31日和2020年3月31日,我们与未合并实体或金融合伙企业没有任何关系,例如经常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体,这些实体的成立目的是促进表外安排或其他合同狭窄或有限的目的。因此,如果我们参与此类关系,我们不会面临任何融资、流动性、市场或信用风险。
投资
有关我们的投资组合(主要由投资级固定到期日证券组成)的资料载于综合财务报表第I部分-第1项附注2以及第I部分-第2项-投资结果,载于本报告的第I部分-第1项附注2-投资结果。
现金流量
我们的短期流动性需求,在12个月的运营周期内,是为了及时向投保人支付索赔和福利、运营费用、利息支付和联邦所得税。运营产生的现金流一直足以满足我们未来12个月的运营现金需求,预计也将是足够的。超出运营需要的现金流已经被用于为业务增长提供资金,向股东支付股息,以及回购我们普通股的股票。超过一年的长期流动资金需求主要用于支付未来保险和年金保单的索赔和福利,以及偿还债务。下表汇总了我们在所示期间的合并现金流活动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至三个月 三月三十一号, | | 2021-2020 |
| | 2021 | | 2020 | | 更改% |
经营活动提供的净现金 | | $ | 142.0 | | | $ | 87.4 | | | 62.5 | % |
用于投资活动的净现金 | | (239.5) | | | (140.0) | | | -71.1 | % |
融资活动提供的现金净额 | | 114.6 | | | 68.3 | | | 67.8 | % |
现金净增 | | 17.1 | | | 15.7 | | | 8.9 | % |
期初现金 | | 22.3 | | | 25.5 | | | -12.5 | % |
期末现金 | | $ | 39.4 | | | $ | 41.2 | | | -4.4 | % |
经营活动
作为一家控股公司,我们通过子公司在财产和意外伤害保险、补充保险和人寿保险行业的个人保险部门开展主要业务。我们的保险子公司从保费和投资收入中产生现金流,通常远远超过它们对保单义务、运营费用和其他现金需求的直接需求。经营活动提供的现金主要反映保险子公司产生的净现金流量。
在截至2021年3月31日的三个月里,经营活动提供的净现金增加了5460万美元,这主要是由于支付的保险单索赔减少和收取的投资收入增加。
投资活动
我们的保险子公司在固定期限证券上保持大量投资,以履行未来对投保人的合同义务。结合我们对流动性和其他资产/负债管理目标的管理,我们将不时在到期前出售固定期限证券,并将所得资金再投资于不同利率、期限或信用特征的其他投资。因此,我们将整个固定期限证券组合归类为可供出售。
融资活动
融资活动主要包括支付股息、年金合同持有人的资金接收和提取、再保险存款资产的变化、我们普通股的发行和回购、账面透支余额的波动以及与债务安排相关的借款、偿还和回购。
在截至2021年3月31日的三个月里,融资活动提供的净现金比去年同期增加了4630万美元,主要是由于根据FHLB资金协议收到的预付款的现金流入增加了5500万美元。
下表显示了FHLB资金协议在所示期间的活动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 截至3月31日的三个月, | | | |
| | 2021 | | 2020 | | 更改$ | | 更改% |
期初余额 | | $ | 590.5 | | | $ | 495.0 | | | | | |
从FHLB资金协议收到的预付款 | | 130.0 | | | 75.0 | | | $ | 55.0 | | | 73.3 | % |
FHLB资金协议的本金偿还 | | — | | | — | | | | | |
期末余额 | | $ | 720.5 | | | $ | 570.0 | | | | | |
流动性来源和用途
我们潜在的资金来源和用途主要包括以下活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 财产和伤亡 | | 补充 | | 退休 | | 生命 | | 公司和其他 |
潜在资金来源活动 | | | | | | | | | | |
收取保险费, 承包人费用和费用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
经常性服务费、佣金 和覆盖 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
承包人基金存款 | | | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
再保险和赔偿 程序恢复 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
本金、利息及 投资分红 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
出售投资 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
来自FHLB的资金和信用额度 协议 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
公司间贷款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
母公司出资 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
派发股息或返还资本 附属公司 | | | | | | | | | | ☑ |
退税/清缴税款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
定期发行的资金 附加证券 | | | | | | | | | | ☑ |
发行债券所得款项 | | | | | | | | | | ☑ |
公司间结算收据 与员工福利计划相关 | | | | | | | | | | ☑ |
| | | | | | | | | | |
资金潜在用途的活动 | | | | | | | | | | |
申索及有关款项的支付 费用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
合同福利的支付, 投降和撤退 | | | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
再保险分拆和 赔偿计划付款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | |
运营成本和费用 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
购买投资 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
FHLB和信用额度的偿还 协议 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
支付或偿还 公司间贷款 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
对附属公司的出资 | | | | | | | | | | ☑ |
将股息或资本返还给 股东/母公司 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
税款支付/结算 | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ | | ☑ |
普通股回购 | | | | | | | | | | ☑ |
偿债费用和 还款 | | | | | | | | | | ☑ |
与员工福利相关的付款 平面图 | | | | | | | | | | ☑ |
收购付款 | | | | | | | | | | ☑ |
我们根据不断变化的市场、经济和商业状况,积极管理我们的财务状况和流动资金水平。流动资金在整个HMEC的实体和企业层面上进行管理,并根据基础和压力水平的流动性需求进行评估。我们相信我们有足够的流动性来满足这些需求。此外,我们现有的公司间协议促进了整个HMEC的流动性管理,以增强灵活性。
截至2021年3月31日,我们持有12亿美元的现金、美国政府和机构固定到期日证券以及公开股权证券(不包括不可赎回的优先股和外国股权证券),这些证券在正常市场条件下可以迅速清算。
某些遥远的事件和环境可能会限制我们的流动性。这些事件和情况包括,例如,一场导致异常损失的灾难,我们的高级票据评级被下调至非投资级,或者我们保险子公司的财务实力评级被下调。评级机构还会考虑我们各个评级实体之间的相互依存关系;因此,一个实体的评级变化可能会潜在地影响其他相关实体的评级。
资本资源
我们已经确定了为业务增长提供充足资金和支持所需的资本额,主要是基于基于风险的资本公式,包括全国保险专员协会(National Association Of Insurance Commission)制定的公式。从历史上看,我们的保险子公司产生的资本超过了所需的水平。这些多出的金额已经通过股息支付给了我们。然后,我们利用这些股息和我们进入资本市场的机会,为增长计划提供资金,偿还和偿还债务,向我们的股东支付股息,回购我们普通股的股票,以及用于其他公司目的。如果有必要,我们还有其他潜在的流动性来源,可以提供额外资金来履行公司义务或支付股东股息,包括循环信贷额度,以及发行各种证券。
保险子公司受到各种监管限制,这些限制限制了我们在未经保险监管机构事先批准的情况下可获得的年度股息或其他分配(包括贷款或现金垫款)的金额。我们所有保险子公司在2021年可能在没有事先监管批准的情况下支付的股息总额为2.487亿美元,不包括之前股息的影响和时间,其中900万美元是在截至2021年3月31日的三个月内支付的。我们预计我们的资本来源将继续产生足够的资本,以满足业务增长、债务利息支付、股东分红和我们的股票回购计划的需要。其他信息载于本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度报告的合并财务报表第II部分第8项附注13。
截至2021年3月31日,总资本为21.303亿美元,其中包括4.374亿美元的短期和长期债务。截至2021年3月31日,总债务占总资本的20.5%,包括固定期限证券的未实现投资净收益(不包括固定期限证券的未实现投资净收益*),这低于我们25%的长期目标。
截至2021年3月31日,股东权益为16.929亿美元,包括固定到期日证券税后2.436亿美元的未实现投资净收益,以及与年金合同和具有账户价值的人寿保险产品相关的DAC的相关影响。截至2021年3月31日,我们普通股的市值和每股市值分别为17.918亿美元和43.21美元。截至2021年3月31日,每股账面价值为40.83美元(不包括固定到期日证券的未实现投资净收益*)。
关于截至2021年3月31日的固定到期日证券的未实现投资净收益的其他信息包括在合并财务报表的第I部分-项目1,附注2以及本报告的第I部分-项目2-投资结果中。
截至2021年3月31日的三个月,支付的股东股息总额为1290万美元。2021年3月,董事会(Board)批准将定期季度股息提高至每股0.31美元。
在截至2021年3月31日的三个月里,我们根据我们的股票回购计划,以每股平均价格38.44美元的价格回购了39,485股普通股,这一计划在我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表的第II部分-第8项,附注12中有进一步的描述。截至2021年3月31日,根据股票回购计划,仍有1910万美元的资金被授权用于未来的股票回购。
下表总结了我们的债务义务。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | | 利息 费率 | | 决赛 成熟性 | | 2021年3月31日 | | 2020年12月31日 |
|
短期债务 | | | | | | | | |
银行信贷安排 | | 变量 | | 2024 | | $ | 135.0 | | | $ | 135.0 | |
长期债务(1) | | | | | | | | |
**4.50%高级债券,总本金 减去未应计款项250.0美元。 **折扣为0.3美元和0.4美元,未摊销 *预计债券发行成本为1.3美元和1.3美元 | | 4.50% | | 2025 | | 248.4 | | | 248.3 | |
联邦住房贷款银行借款 | | 0.41% | | 2022 | | 54.0 | | | 54.0 | |
总计 | | | | | | $ | 437.4 | | | $ | 437.3 | |
(1) 我们根据发行时的到期日将债务指定为“长期”债务。
截至2021年3月31日,我们有2.5亿美元的未偿还本金总额4.50%的高级债券(高级债券),将于2025年12月1日到期,以折扣价发行,实际收益率为4.53%。高级债券的利息每半年派息一次,利率为4.50厘。有关优先票据赎回条款的详细资料载于本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年报的综合财务报表第II部分第8项附注9。优先债券在公开市场交易(HMN 4.50)。
截至2021年3月31日,我们在FHLB有5400万美元的未偿还借款。董事会已批准FHLB借款及融资协议的最高金额为认可总资产净值减去保险子公司独立账户资产的15%,低于我们FHLB的最高借款能力。在收到的5400万美元中,400万美元将于2021年5月17日到期,2500万美元将于2022年10月5日到期,2500万美元将于2022年12月2日到期。截至2021年3月31日,借款利息的年加权平均利率为0.41%。FHLB的5400万美元借款在综合资产负债表中报告为长期债务。
2019年6月21日,作为借款方,我们用新的五年期信贷协议(银行信贷安排)取代了目前的信贷额度。新的银行信贷安排将这一高级循环信贷安排的可用额从1.5亿美元增加到2.25亿美元。PNC Capital Markets LLC和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank,N.A.)担任新协议的联合牵头机构,北方信托公司(Northern Trust Company)、美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)、KeyBank National Association、Comerica银行和伊利诺伊国家银行(Illinois National Bank)参与了该财团。新的银行信贷安排的条款和条件与之前的协议基本一致,利率基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加115个基点。
截至2021年3月31日,高级循环信贷安排的未偿还金额为1.35亿美元。银行信贷安排中9000万美元的未使用部分可供使用,并须缴纳可变承诺费,截至2021年3月31日,年承诺费为0.15%。
为了提供额外的资本管理灵活性,我们于2021年3月10日向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-3表格的“万能货架”注册声明。登记声明不时登记了不确定数量的各种证券的发售和出售,其中可能包括债务证券、普通股、优先股、存托股份、认股权证、延迟交付合同和/或包括任何这些证券的单位,自2021年3月10日起自动生效。除非我们提前撤回,否则本注册声明将一直有效到2024年3月10日。在本季度报告以10-Q表格形式发布时,尚未发行与注册声明相关的证券。
2018年3月13日,我们向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-4表格的《搁置》登记声明,并于2018年5月2日生效。根据这份注册声明,我们可以不时发售和发行最多500万股普通股,用于未来收购其他业务、资产或证券。除非我们撤回,否则本注册声明将无限期有效。在本季度报告以10-Q表格形式发布时,尚未发行与注册声明相关的证券。
财务评级
我们的主要保险子公司被A.M.Best Company,Inc.(A.M.Best)、惠誉、穆迪和标准普尔评级。这些评级机构还对我们的高级债券进行了评级。这些评级机构的评级可能会发生变化,这些评级可能会影响我们获得资金来源、资金成本和竞争地位等因素。这些评级并不是建议购买或持有我们的任何证券。
目前,所有四家机构都对我们的财产、意外伤害和人寿保险子公司给予了相同的保险财务实力评级。目前只有A.M.Best对我们补充部门的子公司进行评级。截至2021年4月30日,分配的评级和各自的肯定/审查日期如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 保险金融 | | | | 已确认/ |
| | 实力评级(Outlook) | | 债务评级(展望) | | 评议 |
上午最佳 | | | | | | | | | | 7/2/2020 |
HMEC(母公司) | | N.A. | | | | 血脑屏障 | | (稳定) | | |
HMEC旗下人寿子公司 | | A | | (稳定) | | N.A. | | | | |
HMEC的财产和意外伤害子公司 | | A | | (稳定) | | N.A. | | | | |
HMEC的补充子公司 | | A- | | (稳定) | | N.A. | | | | |
惠誉 | | A | | (稳定) | | 血脑屏障 | | (稳定) | | 9/22/2020 |
穆迪 | | A2 | | (稳定) | | Baa2 | | (稳定) | | 10/8/2020 |
标普(S&P) | | A | | (稳定) | | 血脑屏障 | | (稳定) | | 2/18/2021 |
再保险计划
有关我们的财产和意外伤害、补充和人寿部分的再保险计划的信息位于我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表的第II部分-第8项,附注8。
从2019年4月1日起,我们向AA-S&P评级的RGA再保险公司提供了约29亿美元的个人年金保单债务的再保险,RGA再保险公司是美国再保险集团(RGA)的子公司。这一块包括22亿美元的固定年金(在共同保险下再保险)和7亿美元的可变年金(在修改后的共同保险下再保险)。RGA对再保险年金合同的一般账户负债的财务义务由其放在舒适信托中的资产担保,仅供我们使用和受益。当RGA实质性违反再保险协议、其基于风险的资本比率恶化到一定水平或发生其他情况时,我们可能会重新收回再保险业务。
第三项。 I 关于市场风险的定量和定性披露
市值风险,我们的主要市场风险敞口,是我们投资的资产价值下降的风险。价值的下降可能是由于(1)我们资产的变现收益率和类似资产的现行市场收益率的变化,(2)投资流动性的不利变化,(3)投资发行人财务前景的不利变化,或(4)投资发行人信用评级的下调。另见本报告第一部分第2项关于净投资收益(损失)的综合业务结果。
利率的重大变化使我们面临遭受损失或收入水平下降的风险,这是基于我们投资赚取的利率与我们保险和投资合同负债的贷记利率之间的差额。另见本报告第一部分第2项关于贷记给投保人的利息的综合经营结果。
我们试图通过协调资产的预计现金流入和负债的预计现金流出来管理我们的市值风险。对于我们所有的资产和负债,我们寻求保持合理的期限,在不牺牲投资质量的情况下实现收入最大化,同时提供流动性和多样化。与可变年金存款和基础共同基金相关的投资风险由签约人承担,而不是由我们承担。我们从可变年金存款中赚取的某些费用是根据存款的市场价值计算的。
关于我们对市值风险的敞口以及对这些风险的管理的更详细描述,载于我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分-第7A项。
第四项。 I 管制和程序
管理层关于信息披露控制和程序有效性的结论
在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下,我们对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估,这一术语在1934年修订后的《证券交易法》(Exchange Act)规则13a-15(E)中定义,截至2021年3月31日。基于这一评估,首席执行官和首席财务官得出结论,我们的披露控制和程序在及时提醒他们有关我们(包括我们的合并子公司)的重要信息方面是有效的,这些信息需要包括在我们提交给美国证券交易委员会的定期文件中。评估中未发现我们的披露控制和程序存在重大缺陷,因此没有采取任何纠正措施。自评估日期起,我们的内部控制或其他可能对这些控制产生重大影响的因素没有发生重大变化。
财务报告内部控制的变化
在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
第1A项。 I 风险因素
于本Form 10-Q季度报告刊发时,吾等相信与本公司截至2020年12月31日止年度Form 10-K年报第I部分第1A项所披露的风险因素并无重大变动。
第二项。 I 未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
2015年9月30日,董事会批准了一项股票回购计划,允许回购最多5,000万美元的普通股,票面价值0.001美元(计划)。根据市场情况,本计划授权在公开市场或私下协商的交易中回购我们的普通股。本计划没有到期日,可随时限制或终止,恕不另行通知。在截至2021年3月31日的三个月内,我们根据该计划回购了普通股,具体如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | |
总数 的股份 购得 | |
平均价格 按股支付 | | 购买的股份总数 在该计划下 | | 近似美元值 一大批可能还没有上市的股票 根据 计划 |
1月1日至31日 | | — | | | — | | | — | | | $ | 20.6 | 百万 |
2月1日至28日 | | 39,485 | | | $ | 38.44 | | | 39,485 | | | $ | 19.1 | 百万 |
3月1日至31日 | | — | | | — | | | — | | | $ | 19.1 | 百万 |
总计 | | 39,485 | | | $ | 38.44 | | | 39,485 | | | $ | 19.1 | 百万 |
第五项。 I 其他资料
不适用。
第六项。 I 陈列品
以下物品作为展品存档。管理合同和补偿计划用星号(*)表示。
| | | | | | | | |
展品 | | |
不是的。 | | 描述 |
| | |
(3)公司章程及附例: |
| | |
3.1 | | 重述的HMEC注册证书,于2003年6月24日提交给特拉华州州务卿,通过引用HMEC于2003年8月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1并入。 |
| | |
3.2 | | HMEC附则通过引用HMEC截至2003年6月30日的季度报告10-Q表的附件3.2并入,并于2003年8月14日提交给证券交易委员会。 |
| | | | | | | | |
| | |
(4)界定担保持有人权利的文书,包括契约: |
| | |
4.1 | | 契约,日期为2015年11月23日,由HMEC和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(N.A.)之间的契约,通过引用HMEC于2015年11月18日提交给SEC的日期为2015年11月18日的8-K表格当前报告的附件4.1合并而成。 |
| | |
4.1(a) | | HMEC 4.500%高级债券于2025年到期的表格,通过引用HMEC于2015年11月18日提交给证券交易委员会的当前8-K表格的附件4.2并入其中,该表格于2015年11月23日提交给证券交易委员会。 |
| | |
4.2 | | HMEC A系列累积可转换优先股的指定证书,通过引用HMEC截至2005年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.3并入,于2006年3月16日提交给证券交易委员会。 |
| | |
4.3 | | 证券说明,通过引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表格年度报告的附件4.3并入,该表格于2020年3月2日提交给SEC。 |
| | |
(十)材料合同: |
| | |
10.1 | | 截至2019年6月21日,HMEC、其中点名的某些金融机构和作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议,通过引用附件10.1并入HMEC于2019年6月24日提交给SEC的日期为2019年6月24日的8-K表格的当前报告中。 |
| | |
10.1(a) | | 截至2019年6月21日,HMEC、其中指定的某些金融机构和作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议第一修正案,通过引用HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.1(A)而并入。 |
| | |
10.2* | | 贺拉斯·曼教育工作者公司修订并重新实施了2002年激励薪酬计划(“2002激励薪酬计划”),该计划通过引用附件10.2并入HMEC于2005年8月9日提交给证券交易委员会的截至2005年6月30日的10-Q表格季度报告中的附件10.2。 |
| | |
10.2(a)* | | 2002年激励薪酬计划下的修订样本员工股票期权协议,通过引用附件10.6(B)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告中的附件10.6(B)。 |
| | |
10.2(b)* | | 2002年激励薪酬计划下的员工限制性股票单位协议样本,通过引用附件10.6(D)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。 |
| | |
10.2(c)* | | 2002年激励薪酬计划下的修订样本员工限制性股票单位协议,通过引用附件10.6(F)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。 |
| | |
10.2(d)* | | 2002年激励薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本,通过引用附件10.6(E)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。 |
| | |
10.2(e)* | | 2002年激励薪酬计划下的修订样本非雇员董事限制性股票单位协议,通过引用附件10.6(H)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告中。 |
| | | | | | | | |
| | |
10.3* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划第一修正案(经修订并于2015年5月20日生效),通过引用HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3并入。 |
| | |
10.3(a)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经修订和重启,自2015年5月20日起生效)(第16节高级管理人员)非限制性股票期权协议-员工承授人,通过引用附件10.3(A)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q中的附件10.3(A)。 |
| | |
10.3(b)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经修订和重启,自2015年5月20日起生效)(非第16条)非限制性股票期权协议-员工承授人,通过引用附件10.3(B)并入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q中的附件10.3(B)。 |
| | |
10.3(c)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经2015年5月20日修订和重启)服务归属限制性股票单位协议-员工承授人,通过引用附件10.3(C)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q中的附件10.3(C)。 |
| | |
10.3(d)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重启)基于业绩的限制性股票单位协议-员工受资助人,通过引用附件10.3(D)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的Form 10-Q季度报告中的附件10.3(D)。 |
| | |
10.3(e)* | | HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经2015年5月20日修订和重启)服务既有限制性股票单位协议-员工承授人(一次性授予服务),通过引用附件10.3(E)并入HMEC于2017年5月9日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告中。 |
| | |
10.3(f)* | | 员工绩效限制性股票单位协议样本-HMEC 2010年全面高管薪酬计划下的关键战略承授人,该计划通过参考HMEC于2016年5月6日提交给SEC的截至2016年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3(E)纳入。 |
| | |
10.3(g)* | | HMEC 2010综合高管薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本,通过引用附件10.17(A)并入HMEC于2010年5月27日提交给证券交易委员会的日期为2010年5月27日的8-K表格当前报告中。 |
| | |
10.4* | | 霍勒斯·曼补充员工退休计划,2002年重述,通过引用HMEC于2002年5月15日提交给证券交易委员会的截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.1并入。 |
| | |
10.5* | | 贺拉斯·曼执行补充员工退休计划,2002年重述,在2002年5月15日提交给证券交易委员会的HMEC截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告中引用附件10.2并入。 |
| | |
10.6* | | 修订和重新启动了Horace Mann非合格补充货币购买养老金计划,该计划通过引用HMEC截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.9并入,该计划于2009年3月2日提交给美国证券交易委员会(SEC)。 |
| | |
10.7* | | HMEC非雇员董事薪酬摘要,通过引用附件10.7并入HMEC截至2020年6月30日的季度10-Q表格中,该表格于2020年8月7日提交给证券交易委员会。 |
| | |
| | | | | | | | |
10.8* | | HMEC任命的执行干事年薪摘要。 |
| | |
10.9* | | HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)与HMEC和/或hMSC的若干高级职员之间的离任协议表,通过参考2013年2月28日提交给证券交易委员会的HMEC截至2012年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.13合并而成,该协议由HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)与HMEC和/或hMSC的若干高级管理人员组成。 |
| | |
10.10* | | HMSC管理层变更控制计划,通过引用附件10.15并入HMEC于2012年2月15日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中,该报告于2012年2月22日提交给美国证券交易委员会。 |
| | |
10.10(a)* | | HMSC执行人员变更控制计划时间表A计划参与者。 |
| | |
10.11* | | HMSC高管离职计划,通过引用附件10.16并入HMEC于2012年3月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中,该报告于2012年3月13日提交给美国证券交易委员会。 |
| | |
10.11(a)* | | HMSC高管离职计划的第一修正案,通过引用HMEC截至2012年6月30日的10-Q表格季度报告的附件10.16(A)并入,于2012年8月9日提交给证券交易委员会。 |
| | |
10.11(b)* | | HMSC高管离职计划附表A参与者。 |
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10.12 | | 贺拉斯·曼教育者公司与Robert Paglione、Paglione Family不可撤销信托F/B/O Adam Paglione、Paglione Family不可撤销信托F/B/O Lisa和Jorge Arroyo,Beau Adams and Benefit Consulters Group,Inc.之间的股票购买协议日期为2018年10月30日,通过引用HMEC于2018年3月1日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的附件10.12并入 |
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10.13 | | Ellard Family Holdings,Inc.、Brian M.Ellard、JCE Examt Trust和Horace Mann Education ators Corporation之间的购买协议,日期为2018年12月10日,通过引用附件10.13并入HMEC于2019年3月1日提交给SEC的截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告中。 |
| | |
10.14 | | HMSC与Wade A.Rugenstein之间的高管交接协议,截至2018年12月5日,通过引用附件10.14并入HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。 |
| | |
(11) 关于计算每股收益的声明。 |
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(15) 毕马威会计师事务所关于未经审计的中期财务信息的信函。 |
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(31)根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302条进行的认证: |
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31.1 | | HMEC首席执行官玛丽塔·祖莱蒂斯(Marita Zuraitis)颁发的认证。 |
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31.2 | | 由HMEC首席财务官Bret A.Conklin认证。 |
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(32)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条进行的认证: |
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32.1 | | HMEC首席执行官玛丽塔·祖莱蒂斯(Marita Zuraitis)颁发的认证。 |
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32.2 | | 由HMEC首席财务官Bret A.Conklin认证。 |
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(99)额外展品: |
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99.1 | | 选定术语的词汇表。 |
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(101)交互数据文件: |
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101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
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101.SCH | | XBRL分类扩展架构 |
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101.CAL | | XBRL分类可拓计算链接库 |
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101.DEF | | XBRL分类扩展定义链接库 |
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101.LAB | | XBRL分类扩展标签链接库 |
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101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿链接库 |
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
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| | | 贺拉斯·曼教育家公司 |
| | | (注册人) |
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日期 | 2021年5月7日 | | /s/Marita Zuraitis |
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| | | Marita Zuraitis |
| | | 总裁兼首席执行官 |
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日期 | 2021年5月7日 | | /s/Bret A.Conklin |
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| | | 布雷特·A·康克林 |
| | | 执行副总裁兼 |
| | | 首席财务官 |
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日期 | 2021年5月7日 | | /s/金伯利·A·约翰逊(Kimberly A.Johnson) |
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| | | 金伯利·A·约翰逊 |
| | | 高级副总裁、财务总监和 |
| | | 首席会计官 |