10-Q

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的大型加速文件服务器、加速文件服务器、较小报告公司和新兴成长型公司的定义。(勾选一项)：

大型加速滤波器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

规模较小的报告

公司☐

新兴增长

公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易所法案规则12b-2所定义)。是，☐否

截至2021年5月3日，注册人已发行普通股24,437,400股，面值0.001美元。


第一部分：财务信息
第一项。	财务报表。	3
	合并资产负债表2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日	3
	合并业务报表截至2021年3月31日(未经审计)和2020年(未经审计)的三个月	4
	截至2021年3月31日(未经审计)和2020年(未经审计)的合并净资产变动表	5
	截至2021年3月31日(未经审计)和2020年(未经审计)的合并现金流量表	6
	综合投资明细表2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日	7
	合并财务报表附注(未经审计)	17
第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。	38
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露。	57
项目4.	控制和程序。	58

第二部分其他信息
第一项。	法律诉讼。	59
第1A项	风险因素。	59
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用。	59
第三项。	高级证券违约。	59
项目4.	煤矿安全信息披露。	59
第五项。	其他信息。	59
第6项	展品。	60
签名
展品索引


	三月三十一号， 2021			十二月三十一日， 2020
资产
按公允价值计算的投资：
控制投资(成本分别为26390美元和32969美元)	$	22,566		$	28,253
附属投资(成本分别为42504美元和31836美元)		96,014			81,394
非控股/非关联投资 (费用：分别为587,727美元和622,222美元)		593,304			633,222

总投资，按公允价值计算(费用分别为656,621美元和687,027美元)		711,884			742,869
现金和现金等价物		60,175			124,308
应收利息		7,091			7,548
预付费用和其他资产		1,733			1,015

总资产	$	780,883		$	875,740


负债

小企业管理局债券，扣除递延融资成本(注6)	$	131,092		$	144,004
票据，扣除递延融资成本后的净额(附注6)		202,576			300,294
信贷安排项下的借款，扣除递延融资成本(附注6)		14,063			(1,048	)
应计利息和应付费用		2,967			3,500
应向关联公司支付的基本管理费		3,176			3,244
应向关联公司支付的收入奖励费用		2,669			2,610
应付关联公司的资本利得税激励费		11,122			11,031
应付管理费和应付联属公司的其他费用		194			576
应缴税款(应收)		(425	)		275
应付帐款和其他负债		437			494

总负债		367,871			464,980

承担和或有事项(附注7)

净资产

普通股，面值0.001美元(授权发行100,000,000股，分别于2021年3月31日和2020年12月31日发行和发行24,437,400股和24,437,400股 )		24			24
额外实收资本		363,751			363,751
可分配收益总额		49,237			46,985

总净资产		413,012			410,760

总负债和净资产	$	780,883		$	875,740

每股普通股资产净值	$	16.90		$	16.81

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	截至三个月三月三十一号，
	2021			2020
投资收益：
利息收入
控制投资	$	593		$	432
关联投资		848			983
非控股/非关联投资		17,697			16,052

利息收入总额		19,138			17,467
实物支付利息收入
控制投资		341			425
关联投资		111			40
非控股/非关联投资		516			616

实物支付利息总额收入		968			1,081
股息收入
控制投资		—			—
关联投资		—			107
非控股/非关联投资		93			29

股息收入总额		93			136
手续费收入
控制投资		400			—
关联投资		183			—
非控股/非关联投资		2,508			1,291

总手续费收入		3,091			1,291
闲置资金利息		—			8

总投资收益		23,290			19,983

费用：
利息和融资费用		5,194			4,960
基地管理费		3,176			3,272
奖励费用-收入		2,669			1,855
奖励费用(冲销)-资本利得		91			(8,878	)
行政服务费		413			466
专业费用		323			553
其他一般和行政费用		345			335

总费用		12,211			2,563

所得税前净投资收益		11,079			17,420
所得税拨备(福利)		(2	)		3

净投资收益		11,081			17,417

投资已实现和未实现净收益(亏损)：
已实现净收益(亏损)：
控制投资		957			—
关联投资		—			24,332
非控股/非关联投资		2,259			7,046

投资已实现净收益(亏损)合计		3,216			31,378

所得税(拨备)受益于已实现的投资收益		—			(1,051	)
未实现升值(折旧)净变化：
控制投资		892			(1,696	)
关联投资		3,952			(39,253	)
非控股/非关联投资		(5,423	)		(33,641	)

投资未实现增值(折旧)净变化总额		(579	)		(74,590	)

投资净收益(亏损)		2,637			(44,263	)
债务清偿的已实现亏损		(2,180	)		(125	)

经营所致净资产净增(减)	$	11,538		$	(26,971	)

每个普通股数据：
每股净投资收益--基本收益和稀释后收益	$	0.45		$	0.71

每股运营产生的净资产净增长？基本和稀释后的净资产	$	0.47		$	(1.10	)

宣布的每股股息	$	0.38		$	0.39

加权平均流通股数？基本和稀释		24,437,400			24,457,634

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	普通股						其他内容			总计
	数量			帕尔			实缴			可分发			总净值
	股票			价值			资本			收益			资产
2019年12月31日的余额		24,463,119		$	24		$	366,061		$	46,225		$	412,310
股票回购计划下的普通股回购(附注8)		(25,719	)		(0	)*		(268	)		—			(268	)
净投资收益		—			—			—			17,417			17,417
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			30,327			30,327
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(74,590	)		(74,590	)
债务清偿的已实现亏损		—			—			—			(125	)		(125	)
宣布的股息		—			—			—			(9,537	)		(9,537	)

2020年3月31日的余额		24,437,400		$	24		$	365,793		$	9,717		$	375,534

2020年12月31日的余额		24,437,400		$	24		$	363,751		$	46,985		$	410,760

净投资收益		—			—			—			11,081			11,081
投资已实现净收益(亏损)，税后净额		—			—			—			3,216			3,216
投资未实现净增值(折旧)		—			—			—			(579	)		(579	)
债务清偿的已实现亏损		—			—			—			(2,180	)		(2,180	)
宣布的股息		—			—			—			(9,286	)		(9,286	)

2021年3月31日的余额		24,437,400		$	24		$	363,751		$	49,237		$	413,012

*金额大于零但小于一

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
经营活动的现金流：
经营所致净资产净增(减)	$	11,538		$	(26,971	)
调整以将经营活动产生的净资产净增加(减少)调整为经营活动提供(用于)的现金净额：
投资未实现(增值)折旧净变化		579			74,590
投资已实现(收益)净亏损		(3,216	)		(31,378	)
利息和股息实物支付收入		(968	)		(1,081	)
原发行贴现增加		(597	)		(87	)
贷款发放费的增加		(747	)		(260	)
购买投资		(63,107	)		(68,192	)
出售和偿还投资的收益		98,565			73,772
发贷手续费所得款项		476			615
债务清偿的已实现亏损		2,180			125
递延融资成本摊销		583			550
营业资产和负债变动情况：
应收利息		457			889
预付费用和其他资产		(652	)		224
应计利息和应付费用		(533	)		(1,283	)
应向关联公司支付的基本管理费		(68	)		(63	)
应向关联公司支付的收入奖励费用		59			358
应向关联公司支付的资本利得激励费(冲销)		91			(8,878	)
应付管理费和应付联属公司的其他费用		(382	)		160
应缴税款		(700	)		(424	)
应付帐款和其他负债		(57	)		480

经营活动提供(用于)的现金净额		43,501			13,146

融资活动的现金流：
从SBA债券获得的收益		6,000			6,000
偿还小型企业管理局债券		(19,200	)		(7,000	)
票据的本金支付		(100,000	)		—
信贷安排项下借款所得收益(偿还)，净额		15,000			10,000
递延融资成本的支付		(148	)		(128	)
支付给股东的股息，包括费用		(9,286	)		(9,537	)
股票回购计划下的普通股回购		—			(268	)

融资活动提供(用于)的现金净额		(107,634	)		(933	)

现金及现金等价物净增(减)		(64,133	)		12,213
现金和现金等价物：
期初		124,308			15,012

期末	$	60,175		$	27,225

补充披露现金流信息：
现金支付利息	$	5,144		$	5,693
现金缴税，扣除收到的退税后的净额	$	698		$	1,478

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


投资组合公司(A)(B)			可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比
投资类型 (C)	行业		跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
控制投资(T)
美国绿色纤维有限责任公司		建筑产品制造业
第二留置权债项(Second Lien Debt)					8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024	$	15,580	$	15,576	$	13,140
第二留置权债项(Second Lien Debt)					8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		5,115		5,115		5,249
第二留置权债项(Second Lien Debt)					8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		4,089		4,089		4,177
普通股权益(2522个单位)(H)(J)							7/3/2014						586		—
普通股权益(425,508单位)(J)							8/30/2019						1		—
普通股权益(1,022,813单位)(H)(J)							7/1/2020						1,023		—

													26,390		22,566		5	%

总控制投资												$	26,390	$	22,566		5	%

关联投资(Affiliate Investments)(L)
远距离研究公司(Far Research Inc.)		特种化学品
普通股权益(1396个单位)							3/31/2014					$	—	$	28		0	%

纤维材料公司(Fibre Material，Inc.)		航空航天与国防制造
普通股权益(10单位)							11/30/2016						—		42		0	%

美敦力控股有限责任公司		医疗保健服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)					14.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,029		8,091
优先股(63,331个单位)(H)(J)							4/12/2011						673		623
手令(252588个单位)(H)(J)(M)							4/12/2011						2,258		2,259

													10,960		10,973		3	%
幻影拖车有限责任公司		公用设备制造
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			(L + 10.00%) / (1.00%)		11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,492		6,570		6,492
普通股(250万股)							11/25/2015						2,188		1,277

													8,758		7,769		2	%
Pfanstiehl，Inc.		保健品
普通股权益(4250单位)(J)							3/29/2013						425		34,018		8	%

平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)		石油和天然气服务
普通股--A-2类(42,500单位)(J)							10/13/2016						3,000		20,895		5	%

SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空电子公司)		航空航天与国防制造
第一留置权债务(Ag)			(L + 5.50%) / (1.00%)		6.50%/0.00%		2/12/2021		2/11/2026		8,000		7,942		7,942
普通股权益(41,290个单位)(J)							2/12/2021						2,609		4,240

													10,551		12,182		3	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		航空航天与国防制造
第二留置权债务					12.00%/1.50%		11/12/2015		10/31/2021		7,812		7,810		7,812
普通股权益(100万单位)							11/12/2015						1,000		2,295

													8,810		10,107		2	%

附属公司投资总额												$	42,504	$	96,014		23	%


投资组合公司(A)(B)		可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比
投资类型 (C)	行业	跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
非控股/非附属公司投资
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次级债权(Subsidiated Debt)				11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023	$	21,501	$	21,439	$	21,501
普通股权益(625,000单位)(J)						11/26/2014						626		1,039

												22,065		22,540		6	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	工业清洁与涂料
第二留置权债务				10.50%/1.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,125		10,041		7,858
普通股权益(570,636单位)(H)(J)						7/21/2017						637		159

												10,678		8,017		2	%
阿尔茨海默病研究和治疗中心	医疗保健服务
普通股权益(500单位)(H)(J)						10/23/2018						500		880		0	%

American AllWaste LLC(dba废水运输服务公司)	环境产业
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)		13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,440		17,503
优先股(500单位)(H)(J)						5/31/2018						500		121
优先股(207个单位)(H)(J)						8/6/2019						250		226
优先股(141个单位)(H)(J)						11/2/2020						171		171

												18,361		18,021		4	%
应用数据公司	资讯科技服务
第一留置权债务(五)		(L + 6.25%) / (1.50%)		7.75%/0.00%		11/6/2020		11/6/2025		8,000		7,951		7,951
普通股权益(22个单位)						11/6/2020						—		—
优先股(1070614个单位)						11/6/2020						1,071		1,071

												9,022		9,022		2	%
阿尔戈涡轮公司	商业服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 10.75%) / (2.00%)		12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		12,750		12,713		12,750		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,453		22,500
普通股权益(5000单位)(J)						1/3/2018						487		481

												22,940		22,981		6	%
B&B道路和安全解决方案有限责任公司	零部件制造
第二留置权债务				11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		11,019		11,004		10,399
普通股权益(50,000单位)(H)(J)						2/27/2018						497		—

												11,501		10,399		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
普通股权益(545,810单位)(J)						8/9/2019						931		328		0	%

BCM One Group Holdings，Inc.	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		30,000		29,895		30,000
普通股(1,281股)						1/3/2019						48		653
优先股(74股)						1/3/2019						736		736

												30,679		31,389		8	%
贝德福德精密零件有限责任公司	专业分布
第一留置债(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,531		4,509		4,216
普通股权益(500,000单位)(H)(J)						3/12/2019						500		247

												5,009		4,463		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披萨)	餐饮业
普通股权益(521,021单位)(J)						12/15/2015						521		—
优先股(1,043,133个单位)(J)						12/6/2019						96		22

												617		22		0	%
联合系统公司	航空航天与国防制造
第一留置权债务		(L + 10.00%) / (2.00%)		12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,500		7,456		7,369
循环贷款(550美元无资金承付)(J)(Ac)		(L + 9.00%) / (2.00%)		11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		3,450		3,431		3,450

												10,887		10,819		3	%
Comply365，LLC	航空航天与国防制造
第一留置权债务(Ad)		(L + 8.00%) / (1.00%)		9.00%/0.00%		12/11/2020		12/11/2025		9,570		9,433		9,433
普通股权益(100万单位)						12/11/2020						1,000		1,000

												10,433		10,433		3	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商业服务
第二留置权债务				10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,347		11,315		11,347
普通股(74美元无资金承付额)(489712个单位)(H)(J)						3/14/2018						547		347

												11,862		11,694		3	%
Dataguise，Inc.	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)				11.00%/0.00%		12/31/2020		12/31/2023		20,000		19,908		19,908
普通股(909股)(J)						12/31/2020						1,500		1,500

												21,408		21,408		5	%
多元化搜索有限责任公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 8.00%) / (1.75%)		9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,175		17,355
普通股权益(573单位)(H)(J)						2/7/2019						593		657

												17,768		18,012		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置权债(Second Lien Debt)(J)(P)				12.00%/1.00%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,218		5,709
普通股权益(75000个单位)(J)						7/13/2017						750		—

												9,968		5,709		1	%
ECM工业有限责任公司	零部件制造
次级债项(Subsidiated Debt)				11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,305		11,500
普通股权益(100万单位)(H)(J)						4/30/2020						1,000		1,830

												12,305		13,330		3	%
Elements Brands，LLC	消费品
第一留置权债务				12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		6,000		5,968		5,968
循环贷款(838美元无资金承付)(I)(J)				12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		2,162		2,146		2,146

												8,114		8,114		2	%


投资组合公司(A)(B)		可变索引	费率(E)		投资				校长				公平		百分比
投资类型 (C)	行业	跨距/楼面(D)	现金/PIK		日期(F)		成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
前线食品服务有限责任公司(F/K/a Acent Food Services，LLC)	自动售货设备制造
优先股(A类单位)(46个单位)(J)						12/31/2020						2,000		2,000
普通股(B类单位)(124个单位)(J)						12/31/2020						—		—
优先股(C类单位)(100单位)(J)						12/31/2020						—		—

												2,000		2,000		0	%
全球等离子解决方案公司	零部件制造
普通股(947股)(J)						9/21/2018						52		10,011		2	%

GP&C Operations，LLC(dba Garlock打印和转换)	零部件制造
第一留置权债务(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.00%)		8.25%/0.00%		1/22/2021		1/22/2026		11,000		10,841		10,841
普通股权益(515,625单位)(H)(J)						1/22/2021						516		516

												11,357		11,357		3	%
古罗比优化，有限责任公司	资讯科技服务
普通股(3股)						12/19/2017						607		1,824		0	%

血液学技术公司	医疗保健服务
第一留置权债务(X)		(L + 8.25%) / (2.00%)		10.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,471		5,093
普通股权益(549单位)(H)(J)						10/11/2019						549		112

												6,020		5,205		1	%
霍尔马克医疗保健解决方案公司。	医疗保健服务
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.50%)		8.75%/0.00%		12/4/2020		12/4/2025		8,500		8,440		8,440
普通股权益(750,000单位)(J)						12/4/2020						750		750

												9,190		9,190		2	%
Healthfuse，LLC	医疗保健服务
第一留置权债务(Af)		(L + 7.25%) / (1.00%)		8.25%/0.00%		11/13/2020		11/13/2025		6,000		5,962		5,962
优先股(197980个单位)						11/13/2020						750		750

												6,712		6,712		2	%
希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件制造
第二留置权债项(Second Lien Debt)				11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,346		10,346		10,148
循环贷款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)		6.62%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)		7.07%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		4,707		4,707		4,707
优先股(1,000,000单位)(H)(J)						4/18/2018						1,000		—
普通股权益(72,507单位)(H)(J)						9/23/2016						473		—

												22,488		20,817		5	%
集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)	促销产品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				13.50%/0.00%		3/23/2016		3/31/2023		25,000		24,977		21,294
普通股权益(3750套)						3/23/2016						131		—
优先股(868个单位)(J)						10/16/2020						154		55

												25,262		21,349		5	%
IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)	商业服务
普通股权益(150,000个单位)						6/20/2018						—		415		0	%

IPro Tech，LLC	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(U)		(L + 8.50%) / (2.00%)		10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,453		1,934		2,453		1	%

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)	工业清洁与涂料
第二留置权债项(Second Lien Debt)				0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2023		2,194		2,194		2,194		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消费品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,963		15,000
普通股(765股)(J)						12/8/2017						765		969

												15,728		15,969		4	%
生命周期生物科学公司	保健品
次级债项(Subsidiated Debt)				11.50%/0.00%		3/19/2021		9/19/2026		16,000		15,921		15,921
普通股(100股)(J)						3/19/2021						1,000		1,000

												16,921		16,921		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油气分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				11.50%/0.00%		12/28/2016		11/12/2021		10,127		10,114		10,127
普通股权益(500单位)						12/28/2016						500		1,052

												10,614		11,179		3	%
梅萨线服务有限责任公司	实用程序：服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)				10.50%/1.50%		11/30/2017		8/1/2024		17,561		17,498		15,321
普通股(981股)(J)						11/30/2017						1,148		215

												18,646		15,536		4	%
中西部运输设备公司	运输服务
认股权证(7,192股)(J)(M)						6/23/2017						180		140
权证(次级债券的4.79%)(J)(Q)						6/23/2017						190		253

												370		393		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件制造
普通股权益(378单位)(J)						5/24/2017						500		254		0	%

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健品
第二留置权债务				13.00%/0.00%		1/26/2021		6/30/2024		5,000		4,953		4,954
普通股权益(5000套)						1/15/2016						222		668

												5,175		5,622		1	%
Palisade Company，LLC	资讯科技服务
普通股(50股)(J)						11/15/2018						500		829		0	%


投资组合公司(A)(B)			可变索引	费率(E)	投资			校长				公平		百分比
投资类型 (C)	行业		跨距/楼面(D)	现金/PIK	日期(F)	成熟性		金额		成本		值(G)		净资产
棕榈月亮有限责任公司		零售
第一留置债(First Lien Debt)				11.50%/2.50%	11/3/2016		10/31/2021		4,731		4,726		4,731
普通股权益(499单位)(J)					11/3/2016						494		307

											5,220		5,038		1	%
Pool&Electrical Products，LLC		专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)				11.75%/0.00%	10/28/2020		4/28/2027		12,000		11,888		11,889
普通股权益(15,000单位)(H)(J)					10/28/2020						1,500		1,500

											13,388		13,389		3	%
Power Grid Components，Inc.		专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				11.00%/0.50%	4/12/2018		12/2/2025		17,466		17,394		17,466
优先股(392股)(J)					4/12/2018						392		522
优先股(48股)(J)					12/2/2019						48		64
普通股(10,622股)(J)					4/12/2018						462		777

											18,296		18,829		5	%
Prime AE集团，Inc.		商业服务
第一留置债(First Lien Debt)			(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019		11/25/2024		6,667		6,526		6,667
优先股(500,000股)(J)					11/25/2019						500		613

											7,026		7,280		2	%
Pugh润滑油有限责任公司(N)		专业分布
普通股权益(3062个单位)(H)(J)					11/10/2016						—		23		0	%

收入管理解决方案有限责任公司		资讯科技服务
普通股(113股)					1/4/2017						1,125		3,439		1	%

犀牛装配公司		专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)				12.00%/1.00%	8/11/2017		2/11/2023		10,708		10,686		10,708
延迟支取承付款(875美元无资金承付款)(一)(J)				12.00%/1.00%	8/11/2017		5/17/2022		—		—		—
普通股(A类单位)(8864个单位)(H)(J)					8/11/2017						944		757
优先股(单位不适用)(H)(J)					12/10/2020						136		140
普通股(F类单位)(355单位)(H)(J)					12/10/2020						—		—

											11,766		11,605		3	%
道路安全服务公司		商业服务
第二留置权债务				11.25%/1.50%	9/18/2018		3/18/2024		10,418		10,392		10,418
普通股权益(655个单位)					9/18/2018						621		1,101

											11,013		11,519		3	%
Routeware，Inc.		资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(AA)			(L + 6.75%) / (1.25%)	8.00%/0.00%	2/7/2020		2/7/2026		16,888		16,797		16,888		4	%

SES投资者，LLC(DBA SES泡沫)		建筑产品制造业
第二留置权债务				13.00%/0.00%	9/8/2016		12/29/2022		1,000		997		1,000
普通股权益(6000个单位)(H)(J)					9/8/2016						537		1,771

											1,534		2,771		1	%
专业电梯服务控股有限公司		商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Y)			(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019		5/3/2024		12,889		12,790		12,889
普通股权益(596单位)(J)					5/8/2019						596		600

											13,386		13,489		3	%
SpendMend LLC		商业服务
普通股权益(100万单位)					1/8/2018						972		1,986		1	%

TransGo，LLC		零部件制造
普通股权益(500单位)(J)					2/28/2017						457		1,154		0	%

TRANZONIC公司		专业分布
次级债项(Subsidiated Debt)				10.00%/1.00%	3/27/2018		3/27/2025		7,019		6,979		7,019
优先股(5653个单位)(J)					3/27/2018						565		747
普通股权益(1个单位)(J)					3/27/2018						—		999

											7,544		8,765		2	%
UBEO，LLC		商业服务
次级债项(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%	4/3/2018		10/3/2024		13,893		13,819		13,893
普通股权益(70.5万单位)(H)(J)					4/3/2018						668		659

											14,487		14,552		4	%
联合生物制品公司(United Biologics，LLC)		医疗保健服务
优先股(98,377个单位)(H)(J)					4/1/2012						1,008		—
手令(57,469个单位)(J)(M)					3/5/2012						566		—

											1,574		—		0	%
弗吉尼亚瓷砖公司		专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)				12.25%/0.00%	12/19/2014		4/7/2022		12,000		12,000		12,000
普通股权益(17个单位)(J)					12/19/2014						342		706

											12,342		12,706		3	%
西部烟熏屋有限责任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)		消费品
第一留置债(First Lien Debt)(Ab)			(L + 6.50%) / (1.25%)	7.75%/0.00%	2/28/2020		12/23/2024		10,000		9,884		10,000		2	%

车轮专业人士公司		专业分布
优先股(347,222个单位)(J)					5/15/2019						301		1,817		0	%

Wonderware Holdings，LLC(dba核心业务技术)		资讯科技服务
第一笔留置权债务(2000美元无资金承担)(K)(Z)			(L + 7.25%) / (1.00%)	8.25%/0.00%	2/10/2021		2/9/2026		6,500		6,453		6,453		2	%

全球快递运营有限责任公司		运输服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)			(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%	2/27/2017		2/3/2025		20,000		19,804		20,000
普通股权益(2000单位)(H)(J)					2/27/2017						1,478		2,191

											21,282		22,191		5	%
Xeeva，Inc.		资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)			(L + 10.50%) / (1.50%)	12.00%/0.00%	2/11/2021		2/11/2026		8,900		8,849		8,849
延迟提取承付款(400美元无资金承付款)(J)(O)					2/11/2021						—		—

											8,849		8,849		2	%

合计非控股/非附属公司投资										$	587,727	$	593,304		144	%

总投资										$	656,621	$	711,884		172	%

(d)	可变利率投资的利息与伦敦银行同业拆借利率(L)挂钩，每月、每两个月、季度或每半年重置一次。某些可变利率投资还包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限。对于每项投资，公司提供了截至2021年3月31日的参考利率和伦敦银行同业拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括现金利息或股息率，实物支付利息或股息率(如果有的话)，截至2021年3月31日。一般来说，实物支付利息可以是实物支付或者全是现金。

(f)	投资日期代表证券的初始投资日期。

(g)	本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于一级和二级投入类别。因此，本公司使用重大的不可观察的3级投入，按照董事会诚意确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(h)	投资由本公司的一家应税子公司持有。

(i)	披露的承诺代表了截至2021年3月31日的未到位资金。本公司从承诺的未出资余额中赚取0.50% 利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(j)	作为信贷安排抵押品而质押的投资，因此，本公司的债权人不能直接用于履行除本公司在信贷安排项下的义务外的任何本公司义务(见综合财务报表附注6)。

(k)	未被基金持有的投资部分被质押作为信贷安排的抵押品，因此，除本公司在信贷安排下的义务外，公司债权人不能直接用于履行公司的任何义务(见综合财务报表附注6)。

(l)	根据1940年法案的定义，本公司被视为该投资组合公司的关联人，因为它拥有投资组合公司5%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人是关联公司的交易详见综合财务报表附注3。

(m)	认股权证使公司有权购买预定数量的股票或普通股，并且不产生收益。收购价和股票数量在一定条件下可以进行调整，直至到期日(如果有的话)。

(n)	对已出售业务并处于清盘过程中的投资组合公司的投资。

(o)	披露的承诺代表了截至2021年3月31日的未到位资金。本公司从承诺的未出资余额中赚取5.20% 利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(p)	截至2021年3月31日，投资仅限于PIK 非应计状态，这意味着公司已停止确认该项投资的PIK利息收入。

(q)	认股权证使本公司有权在行使前购买次级债券未偿还本金的4.79%，且不产生收入。

(r)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得5.75%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得5.75%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额，公司有权优先获得最后一批债券。

(s)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一期获得3.13%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出和后出两部分，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， n先出部分将优先支付最后一期的本金、利息和任何其他款项。

(t)	根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的关联人并控制该投资组合公司，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是联营人士又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易详见综合财务报表附注3。

(u)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额，公司有权优先支付最后一批债券。

(v)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.25%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批。

(w)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得7.45%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得7.45%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额。

(x)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得3.11%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.11%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，从而优先支付本金、利息和据此到期的任何其他金额。

(y)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得3.86%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.86%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额，公司有权优先支付最后一批债券。

(z)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得5.92%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， #先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级债务的最后一批利息，这笔利息之前已分成先出部分和最后一批。

(Aa)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权从其投资组合公司的高级债务的最后一批贷款中获得3.09%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批贷款的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.09%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额。

(Ab)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权从其投资组合公司的高级债务的最后一批贷款中获得3.09%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批贷款的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.09%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额。

(AC)	披露的承诺代表了截至2021年3月31日的未到位资金。本公司从承诺的未出资余额中赚取1.00% 利息。披露的利率代表从承诺的未偿还资金余额中赚取的利率。

(广告)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.33%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他款项。

(AE)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.31%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级定期债务的最后一批利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(AF)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.03%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， #先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } } }公司有权就投资组合公司的高级债务的最后部分获得4.03%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后出部分，据此支付本金、利息和任何其他到期金额。

(AG)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得5.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得5.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额。

请参阅合并财务报表附注(未经审计)。


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)		成熟性		校长金额		成本		公平值(G)		百分比净资产
控制投资(T)
FDS航空电子公司(dba飞行显示系统)	航空航天与国防制造
第二留置权债务			6.00%/9.00%		11/5/2014		12/31/2021	$	4,836	$	4,836	$	4,836
循环贷款(30美元无资金承付款)			6.00%/9.00%		4/12/2018		12/31/2021		286		286		286
普通股(7478股)(J)					11/10/2017						748		—
优先股(2550股)					12/26/2019						2,550		2,269

											8,420		7,391		2	%
美国绿色纤维有限责任公司	建筑产品制造业
第二留置权债项(Second Lien Debt)			8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024		15,382		15,378		13,078
第二留置权债项(Second Lien Debt)			8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		5,028		5,028		5,183
第二留置权债项(Second Lien Debt)			8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		2,533		2,533		2,601
普通股权益(2522个单位)(H)(J)					7/3/2014						586		—
普通股权益(425,508单位)(J)					8/30/2019						1		—
普通股权益(1,022,813单位)(H)(J)					7/1/2020						1,023		—

											24,549		20,862		5	%

总控制投资										$	32,969	$	28,253		7	%

关联投资(Affiliate Investments)(L)
远距离研究公司(Far Research Inc.)	特种化学品
普通股权益(1396个单位)					3/31/2014					$	—	$	28		0	%

纤维材料公司(Fibre Material，Inc.)	航空航天与国防制造
普通股权益(10单位)					11/30/2016						—		41		0	%

美敦力控股有限责任公司	医疗保健服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)			14.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,028		8,091
优先股(63,331个单位)(H)(J)					4/12/2011						673		620
手令(252588个单位)(H)(J)(M)					4/12/2011						2,258		2,249

											10,959		10,960		3	%
幻影拖车有限责任公司	公用设备制造
第二留置债(Second Lien Debt)(K)		(L + 10.00%) / (1.00%)	11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,410		6,483		6,410
普通股(2500,000股)(O)					11/25/2015						2,188		84

											8,671		6,494		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
普通股权益(4250单位)(J)					3/29/2013						425		33,505		8	%

平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然气服务
普通股--A-2类(42,500单位)(J)					10/13/2016						3,000		20,589		5	%

Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天与国防制造
第二留置权债务			12.00%/1.50%		11/12/2015		10/31/2021		7,783		7,781		7,783
普通股权益(100万单位)					11/12/2015						1,000		1,994

											8,781		9,777		2	%

附属公司投资总额										$	31,836	$	81,394		20	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)		成熟性		校长金额		成本		公平值(G)		百分比净资产
非控股/非附属公司投资
前线食品服务公司(Frontline Food Services，LLC)(f/k/a Acent Food Services，LLC)	自动售货设备制造
优先股(A类单位)(46个单位)(J)					12/31/2020					$	2,000	$	2,000
普通股(B类单位)(124个单位)(J)					12/31/2020						—		—
优先股(C类单位)(100单位)(J)					12/31/2020						—		—

											2,000		2,000		0	%
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次级债权(Subsidiated Debt)			11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023		21,500		21,432		21,500
普通股权益(625,000单位)(J)					11/26/2014						625		1,087

											22,057		22,587		5	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	工业清洁与涂料
第二留置权债务			10.50%/1.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,080		9,993		7,761
普通股权益(570,636单位)(H)(J)					7/21/2017						637		275

											10,630		8,036		2	%
阿尔茨海默病研究和治疗中心	医疗保健服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(W)		(L + 5.75%) / (2.00%)	7.75%/0.00%		10/23/2018		10/23/2023		6,500		6,471		6,584
普通股权益(500单位)(H)(J)					10/23/2018						500		766

											6,971		7,350		2	%
American AllWaste LLC(dba废水运输服务公司)	环境产业
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)	13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,434		17,503
优先股(500单位)(H)(J)					5/31/2018						500		241
优先股(207个单位)(H)(J)					8/6/2019						250		226
优先股(141个单位)(H)(J)					11/2/2020						171		171

											18,355		18,141		4	%
应用数据公司	资讯科技服务
第一留置权债务(五)		(L + 6.25%) / (1.50%)	7.75%/0.00%		11/6/2020		11/6/2025		8,000		7,949		7,949
普通股权益(22个单位)					11/6/2020						—		—
优先股(1070614个单位)					11/6/2020						1,071		1,071

											9,020		9,020		2	%
阿尔戈涡轮公司	商业服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 10.75%) / (2.00%)	12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		13,031		12,990		13,031		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,448		22,500
普通股权益(5000单位)(J)					1/3/2018						487		464

											22,935		22,964		6	%
B&B道路和安全解决方案有限责任公司	零部件制造
第二留置权债务			11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		10,910		10,890		10,782
普通股权益(50,000单位)(H)(J)					2/27/2018						497		—

											11,387		10,782		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Z)		(L + 6.50%) / (2.25%)	8.75%/0.25%		8/9/2019		8/9/2024		14,680		14,289		15,591
普通股权益(545,810单位)(J)					8/9/2019						931		554

											15,220		16,145		4	%
BCM One Group Holdings，Inc.	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		30,000		29,887		30,000
普通股(1,281股)					1/3/2019						48		458
优先股(74股)					1/3/2019						736		737

											30,671		31,195		8	%
贝德福德精密零件有限责任公司	专业分布
第一留置债(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,531		4,507		4,531
普通股权益(500,000单位)(H)(J)					3/12/2019						500		263

											5,007		4,794		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披萨)	餐饮业
普通股权益(521,021单位)(J)					12/15/2015						521		—
优先股(1,043,133个单位)(J)					12/6/2019						96		34

											617		34		0	%
联合系统公司	航空航天与国防制造
第一留置权债务		(L + 10.00%) / (2.00%)	12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,600		7,553		7,600
循环贷款(1050美元无资金承付)(J)(Ac)		(L + 9.00%) / (2.00%)	11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		2,950		2,930		2,950

											10,483		10,550		3	%
Comply365，LLC	航空航天与国防制造
第一留置权债务(Ad)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%		12/11/2020		12/11/2025		10,000		9,855		9,855
普通股权益(100万单位)					12/11/2020						1,000		1,000

											10,855		10,855		3	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商业服务
第二留置权债务			10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,305		11,270		11,305
普通股权益(450,382单位)(H)(J)					3/14/2018						488		321

											11,758		11,626		3	%
Dataguise，Inc.	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)			11.00%/0.00%		12/31/2020		12/31/2023		20,000		19,900		19,900
普通股(909股)(J)					12/31/2020						1,500		1,500

											21,400		21,400		5	%
多元化搜索有限责任公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 8.00%) / (1.75%)	9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,159		17,355
普通股权益(573单位)(H)(J)					2/7/2019						593		494

											17,752		17,849		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置权债(Second Lien Debt)(J)(P)			12.00%/1.00%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,214		5,454
普通股权益(75000个单位)(J)					7/13/2017						750		—

											9,964		5,454		1	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)		成熟性		校长金额		成本		公平值(G)		百分比净资产
ECM工业有限责任公司	零部件制造
次级债项(Subsidiated Debt)			11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,295		11,500
普通股权益(100万单位)(H)(J)					4/30/2020						1,000		1,562

											12,295		13,062		3	%
Elements Brands，LLC	消费品
第一留置权债务			12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		6,000		5,967		5,967
循环贷款(838美元无资金承付)(I)(J)			12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		2,162		2,146		2,146

											8,113		8,113		2	%
法国运输有限责任公司	消费品
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 10.00%) / (2.25%)	12.25%/0.00%		6/21/2019		6/21/2024		4,116		4,088		4,116		1	%

全球等离子解决方案公司	零部件制造
普通股(947股)(J)					9/21/2018						—		9,995		2	%

古罗比优化，有限责任公司	资讯科技服务
普通股(3股)					12/19/2017						592		1,660		0	%

血液学技术公司	医疗保健服务
第一留置权债务(X)		(L + 8.25%) / (2.00%)	10.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,469		5,500
普通股权益(549单位)(H)(J)					10/11/2019						549		255

											6,018		5,755		1	%
霍尔马克医疗保健解决方案公司。	医疗保健服务
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.50%)	8.75%/0.00%		12/4/2020		12/4/2025		8,500		8,437		8,437
普通股权益(750,000单位)(J)					12/4/2020						750		750

											9,187		9,187		2	%
Healthfuse，LLC	医疗保健服务
第一留置权债务(Af)		(L + 7.25%) / (1.00%)	8.25%/0.00%		11/13/2020		11/13/2025		6,000		5,960		5,960
优先股(197980个单位)					11/13/2020						750		750

											6,710		6,710		2	%
希尔科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件制造
第二留置权债项(Second Lien Debt)			11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,301		10,301		8,878
循环贷款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)	6.65%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	7.10%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,092		5,092		5,092
优先股(1,000,000单位)(H)(J)					4/18/2018						1,000		—
普通股权益(72,507单位)(H)(J)					9/23/2016						473		—

											22,828		19,932		5	%
集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)	促销产品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			13.00%/0.00%		3/23/2016		3/31/2023		25,000		24,976		24,106
普通股权益(3750套)					3/23/2016						131		283
优先股(868个单位)(J)					10/16/2020						154		158

											25,261		24,547		6	%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)	商业服务
普通股权益(150,000个单位)					6/20/2018						—		235		0	%

IPro Tech，LLC	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(U)		(L + 8.50%) / (2.00%)	10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,469		1,923		2,469		1	%

K2合并协议代理有限责任公司(FKA K2工业服务公司)(N)	工业清洁与涂料
第二留置权债项(Second Lien Debt)			0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2021		2,140		2,140		2,140		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消费品
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,960		15,000
普通股(765股)(J)					12/8/2017						765		841

											15,725		15,841		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油气分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.50%/1.50%		12/28/2016		11/12/2021		10,127		10,108		10,127
普通股权益(500单位)					12/28/2016						500		959

											10,608		11,086		3	%
梅萨线服务有限责任公司	实用程序：服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)			10.50%/0.50%		11/30/2017		8/1/2024		17,511		17,442		17,511
普通股(981股)(J)					11/30/2017						1,148		1,076

											18,590		18,587		5	%
中西部运输设备公司	运输服务
认股权证(7,192股)(J)(M)					6/23/2017						180		118
权证(次级债券的4.79%)(J)(Q)					6/23/2017						190		248

											370		366		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件制造
普通股权益(378单位)(J)					5/24/2017						500		227		0	%

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健品
第二留置权债务			12.00%/0.00%		1/15/2016		6/30/2022		10,000		9,985		10,000
普通股权益(5000套)					1/15/2016						462		869

											10,447		10,869		3	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额		成本		公平值(G)		百分比净资产

Palisade Company，LLC	资讯科技服务
普通股(50股)(J)				11/15/2018					500		630		0	%

棕榈月亮有限责任公司	零售
第一留置债(First Lien Debt)			11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		4,779		4,773		4,779
普通股权益(499单位)(J)				11/3/2016					494		159

									5,267		4,938		1	%
Pool&Electrical Products，LLC	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)			11.75%/0.00%	10/28/2020	4/28/2027		12,000		11,883		11,883
普通股权益(15,000单位)(H)(J)				10/28/2020					1,500		1,500

									13,383		13,383		3	%
Power Grid Components，Inc.	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	4/12/2018	12/2/2025		22,433		22,357		22,433
优先股(392股)(J)				4/12/2018					392		509
优先股(48股)(J)				12/2/2019					48		63
普通股(10,622股)(J)				4/12/2018					462		740

									23,259		23,745		6	%
Prime AE集团，Inc.	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019	11/25/2024		6,833		6,683		6,833
优先股(500,000股)(J)				11/25/2019					500		566

									7,183		7,399		2	%
收入管理解决方案有限责任公司	资讯科技服务
普通股(113股)				1/4/2017					1,125		3,081		1	%

犀牛装配公司	专业分布
第二留置债(Second Lien Debt)(K)			12.00%/1.50%	8/11/2017	2/11/2023		10,682		10,655		10,682
延迟支取承付款(875美元无资金承付款)(一)(J)			12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022		—		—		—
普通股(A类单位)(8864个单位)(H)(J)				8/11/2017					944		629
优先股(单位不适用)(H)(J)				12/10/2020					136		137
普通股(F类单位)(355单位)(H)(J)				12/10/2020					—		—

									11,735		11,448		3	%
道路安全服务公司	商业服务
第二留置权债务			11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,379		10,351		10,379
普通股权益(655个单位)				9/18/2018					621		882

									10,972		11,261		3	%
罗勒公司	包装
次级债项(Subsidiated Debt)			10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		14,017		13,976		14,017
普通股(400股)(J)				7/18/2016					780		1,591

									14,756		15,608		4	%
Routeware，Inc.	资讯科技服务
第一留置债(First Lien Debt)(K)(AA)		(L + 7.00%) / (1.75%)	8.75%/0.00%	2/7/2020	2/7/2025		14,888		14,814		14,888		4	%

SES投资者，LLC(DBA SES泡沫)	建筑产品制造业
第二留置权债务			13.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2022		1,000		997		1,000
普通股权益(6000个单位)(H)(J)				9/8/2016					537		1,869

									1,534		2,869		1	%
软件技术有限责任公司	资讯科技服务
次级债权(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,980		10,000
普通股(6股)				12/23/2016					646		942

									10,626		10,942		3	%
专业电梯服务控股有限公司	商业服务
第一留置债(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019	5/3/2024		12,889		12,782		12,889
普通股权益(596单位)(J)				5/8/2019					596		647

									13,378		13,536		3	%
SpendMend LLC	商业服务
普通股权益(100万单位)				1/8/2018					972		1,915		0	%

TransGo，LLC	零部件制造
普通股权益(500单位)(J)				2/28/2017					474		996		0	%

TRANZONIC公司	专业分布
次级债项(Subsidiated Debt)			10.00%/1.00%	3/27/2018	3/27/2025		7,001		6,959		7,001
优先股(5653个单位)(J)				3/27/2018					565		730
普通股权益(1个单位)(J)				3/27/2018					—		683

									7,524		8,414		2	%
UBEO，LLC	商业服务
次级债项(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,893		13,814		13,893
普通股权益(70.5万单位)(H)(J)				4/3/2018					668		661

									14,482		14,554		3	%
联合生物制品公司(United Biologics，LLC)	医疗保健服务
优先股(98,377个单位)(H)(J)				4/1/2012					1,008		—
手令(57,469个单位)(J)(M)				3/5/2012					566		—

									1,574		—		0	%
弗吉尼亚瓷砖公司	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)			12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022		12,000		11,998		12,000
普通股权益(17个单位)(J)				12/19/2014					342		521

									12,340		12,521		3	%
西部烟熏屋有限责任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)	消费品
第一留置债(First Lien Debt)(Ab)		(L + 6.50%) / (1.25%)	7.75%/0.00%	2/28/2020	12/23/2024		10,000		9,876		10,000		2	%


投资组合公司(A)(B) 投资类型(C)	行业	可变索引跨距/楼面(D)	费率(E) 现金/PIK	投资日期(F)	成熟性	校长金额	成本		公平值(G)		百分比净资产
车轮专业人士公司	专业分布
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 9.00%) / (1.00%)	10.00%/0.00%	11/10/2020	11/10/2028	20,000		19,411		19,411
优先股(347,222个单位)(J)				5/15/2019				301		1,031

								19,712		20,442		5	%
全球快递运营有限责任公司	运输服务
第二留置权债项(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025	20,000		19,791		20,000
普通股权益(2000单位)(H)(J)				2/27/2017				1,478		1,942

								21,269		21,942		5	%

合计非控股/非附属公司投资							$	622,222	$	633,222		154	%

总投资							$	687,027	$	742,869		181	%

(a)	有关按地理位置划分的投资组合构成，请参阅合并财务报表附注3。

(b)	股权可以是与投资组合公司相关的公司的股份或单位。

(c)	除非另有说明，否则所有债务投资都是创收的。除非另有说明，否则股权投资不会产生收益。

(d)	可变利率投资的利息与伦敦银行同业拆借利率(L)挂钩，每月、每两个月、季度或每半年重置一次。某些可变利率投资还包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限。对于每项投资，公司提供了截至2020年12月31日的参考利率和伦敦银行同业拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括现金利息或股息率，实物支付利息或股息率(如果有的话)，截至2020年12月31日。一般来说，实物支付利息可以是实物支付或者全是现金。

(f)	投资日期代表证券的初始投资日期。

(g)	本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不属于一级和二级投入类别。因此，本公司使用重大的不可观察的3级投入，按照董事会诚意确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。

(h)	投资由本公司的一家应税子公司持有。

(i)	披露的承诺代表了截至2020年12月31日的未获资金金额。该公司将从承诺的未出资余额中赚取 0.50%的利息。披露的利率代表了如果承诺获得资金将赚取的利率。

(j)	作为信贷安排抵押品而质押的投资，因此，本公司的债权人不能直接用于履行除本公司在信贷安排项下的义务外的任何本公司义务(见综合财务报表附注6)。

(k)	未被基金持有的投资部分被质押作为信贷安排的抵押品，因此，除本公司在信贷安排下的义务外，公司债权人不能直接用于履行公司的任何义务(见综合财务报表附注6)。

(l)	根据1940年法案的定义，本公司被视为该投资组合公司的关联人，因为它拥有投资组合公司5%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人是关联公司的交易详见综合财务报表附注3。

(m)	认股权证使公司有权购买预定数量的股票或普通股，并且不产生收益。收购价和股票数量在一定条件下可以进行调整，直至到期日(如果有的话)。

(n)	对已出售业务并处于清盘过程中的投资组合公司的投资。

(o)	创收。到期日(如有)代表强制性赎回日期。

(p)	截至2020年12月31日，投资仅限于PIK 非应计项目，这意味着公司已停止确认该项投资的PIK利息收入。

(q)	认股权证使本公司有权在行使前购买次级债券未偿还本金的4.79%，且不产生收入。

(r)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得5.92%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， #先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级债务的最后一批利息，这笔利息之前已分成先出部分和最后一批。

(s)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.34%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。

(t)	根据1940年法案的定义，公司被视为该投资组合公司的关联人并控制该投资组合公司，因为它拥有投资组合公司25%或更多的未偿还有表决权证券，或者它有权控制该投资组合公司的管理或政策。发行人既是联营人士又是本公司被视为控制的投资组合公司的交易详见综合财务报表附注3。

(u)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他金额，因此，公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得4.50%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批债券，据此支付本金、利息和根据该债券到期的任何其他金额，公司有权优先支付最后一批债券。

(v)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.25%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批。

(w)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得3.27%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分的本金、利息和任何其他到期的金额，因此公司有权就投资组合公司的高级定期债务的最后一批贷款获得3.27%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，据此支付本金、利息和任何其他到期金额。

(x)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一期获得3.13%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出和后出两部分，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， n先出部分将优先支付最后一期的本金、利息和任何其他款项。

(y)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一期获得3.93%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还的部分的本金、利息和任何其他应支付的金额，因此，本公司有权就投资组合公司的高级债务的最后一批贷款获得3.93%的额外利息，这笔贷款以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，从而优先支付本金、利息和因此而到期的任何其他金额。

(z)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.21%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言，公司有权从其最后一批债券中获得4.21%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后出部分。

(Aa)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得2.84%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分成先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他款项。

(Ab)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得2.95%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， #先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级债务的最后一批利息，这笔利息之前已分成先出部分和最后一批。

(AC)	披露的承诺代表了截至2020年12月31日的未获资金金额。该公司将从承诺的未出资余额中赚取 1.00%的利息。披露的利率代表从承诺的未偿还资金余额中赚取的利率。

(广告)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.33%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，据此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先支付最后一批债券的本金、利息和任何其他款项。

(AE)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批优先股获得3.31%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， }先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } }公司有权就其到期的本金、利息和任何其他金额优先支付投资组合公司的高级定期债务的最后一批利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批。

(AF)	除了根据本证券的声明利率赚取的利息外，本公司有权就其投资组合公司的高级债务的最后一批债券获得4.03%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后一批，因此，就本金、利息和据此到期的任何其他金额而言， #先出部分将优先于最后一批未偿还部分。(br} } } }公司有权就投资组合公司的高级债务的最后部分获得4.03%的额外利息，这笔债务以前被辛迪加分为先出部分和最后出部分，据此支付本金、利息和任何其他到期金额。

请参阅合并财务报表附注。

FIDUS投资公司(FIC，及其子公司，公司)是马里兰州的一家公司，根据经修订的1940年《投资公司法》(1940 法案)，作为一家外部管理的封闭式非多元化业务开发公司运营。FIC于2011年6月完成首次公开募股(IPO)。此外，出于联邦所得税的目的，本公司根据修订后的1986年内部收入法典(以下简称守则)第M章，选择将其视为受监管的投资公司(RIC？)。(？

该公司为中端市场较低的公司提供定制的债务和股权融资解决方案，并可直接或通过其两家全资投资公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II？)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III？) (统称为基金II和基金III，统称为基金)直接投资或通过其两家全资投资公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III) (统称为基金II和基金III)进行投资。这些基金获得了美国小企业管理局(SBA？)的许可，成为小企业投资公司(SBIC？)。SBIC许可证允许资金通过发行SBA担保债券(SBA债券)获得杠杆，但须受SBA发布杠杆承诺和其他惯例程序的限制。作为SBIC，基金受SBA根据1958年修订的《小企业投资法》(SBIC法案)制定的各种法规和监督，这些法规和监督涉及它们可能投资的公司的规模和性质以及这些投资的结构。

我们相信，利用FIC和基金作为投资工具为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。鉴于我们可以通过SBA的SBIC债券计划获得成本较低的资金，我们预计将继续通过这些基金进行投资，直到基金达到该计划下的借款上限。对于两个或更多受共同控制的SBIC，SBA发行的未偿还债券的最高金额不能超过35万美元。

基金II和基金III不是根据1940年法案注册的，它们依赖于1940年法案第3(C)(7)节中所载的投资公司定义的排除。

根据投资咨询协议(投资咨询协议)，公司向我们的投资顾问(投资顾问或Fidus投资顾问)Fidus Investment Advisors， LLC支付季度基础管理费和激励费。

附注2.重大会计政策

列报基础：本公司所附综合财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)、财务报告要求(FORM 10-Q)、会计准则编纂(ASC？)946、金融服务投资公司(ASC 946)以及S-X条例第6或10条编制的？管理层认为，合并财务报表反映了公平列报截至列报期间和列报期间的财务结果所需的所有调整和重新分类。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。本期的运营结果不一定代表本年度最终可能实现的结果。因此，未经审计的财务报表和附注应与截至2020年12月31日的年度经审计的财务报表和附注一并阅读。

预算的使用：按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。

整合：根据S-X规例第6条及ASC 946条，本公司一般不会合并其于投资公司附属公司或业务以向本公司提供服务为主要业务的受控营运公司以外的公司的投资。因此，公司的合并财务报表只包括公司及其全资子公司的账目，包括资金。所有重要的公司间余额和交易都已被冲销。

投资风险：本公司的投资面临各种风险。这些风险可能包括但不限于以下：

•

市场风险-与投资级债券(其市场价格主要作为对利率变化的反应)相比，高收益债券的市场价格(也受利率变化的影响)更多地受到发行人的信用因素和财务业绩以及影响整个金融市场的一般经济因素的影响。该公司投资的投资组合公司可能没有经验，没有盈利，和/或几乎没有既定的经营历史或收益。与更大、更成熟的实体相比，这些公司还可能缺乏技术、营销、财务和其他资源，或者可能依赖于一种产品或服务的成功、独特的分销渠道或经理或管理团队的效率。单一产品、服务或分销渠道故障，或损失或

金融工具的公允价值：公司根据ASC主题820对其几乎所有金融工具计量并披露有关的公允价值公允价值计量和披露(？ASC主题820)。ASC主题820定义了公允价值，建立了用于计量公允价值的框架，并要求披露公允价值计量，包括根据估值投入的透明度将金融工具分类为三级层次。有关公允价值计量和层次的进一步讨论，请参阅合并财务报表附注4 。

投资分类：公司根据1940年法案的要求对其投资进行分类。根据1940年法案，控制投资被定义为公司拥有该公司超过25%的有表决权证券或有权保持超过50%的董事会代表的公司的投资。根据1940年法案，关联投资被定义为对公司拥有该公司5%至25%有表决权证券的公司的投资。？非控股/非关联企业(Non-Control/Non-Affiliate投资？是指既不符合控制投资资格，也不符合关联投资资格的投资。

细分市场：根据ASC主题280细分市场报告，公司已确定其具有单一的报告部门和运营实体结构。

现金和现金等价物：现金和现金等价物是高流动性投资，在收购之日原始到期日为三个月或更短。本公司将现金存入金融机构，有时，这些余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额。本公司不认为其现金余额存在任何重大信用风险。

递延融资成本：递延融资成本包括与小型企业管理局债券、信贷安排及票据(定义见附注6)有关的费用及开支。递延融资成本按实际利息法资本化并摊销为债务协议期限内的利息和融资费用。未摊销递延融资成本在合并资产负债表上作为相应债务负债的抵销列示。

清偿债务的已实现亏损：于偿还被视为清偿的债务时，经任何未摊销递延融资成本调整的到期本金差额确认为亏损(即未摊销递延融资成本于相关债务清偿时确认为亏损)。由于这种列报方式的改变，运营导致的历史净资产净增长没有变化。

延期发售成本：递延发售成本包括与搁置申请相关的注册费用。这些费用主要包括美国证券交易委员会(SEC)注册费、律师费和会计费。这些费用计入合并资产负债表中的预付费用和其他资产。当股票发行或债券发行完成时，递延费用分别计入额外的实收资本或递延融资成本。如果在注册声明到期前未完成任何服务，递延成本将计入费用。

已实现损益和投资的未实现增值或折旧：投资的已实现损益在出售或处置有价证券投资时入账，计算方法为出售或处置的净收益与出售或处置的净收益之间的差额。

投资的成本基础，不考虑先前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表的未实现增值或折旧净变化包括由公司董事会(董事会)通过应用本公司估值政策真诚确定的前期投资公允价值变动，以及将前期已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资损益。

利息和股息收入：利息和股息收入按权责发生制入账，前提是公司期望收取该等金额。根据债务的未偿还本金金额和合同条款，每天应计利息。股利收入在宣布股息时记录，或在投资组合公司有义务进行分配时记录，通常在收到时确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则记录为投资成本基础上的减少。在从投资组合公司收到相关纳税表格后，估计数将根据需要进行调整。

PIK收入：公司的某些投资包含实物支付(PIK？)收入拨备。按适用投资协议中规定的合同率计算的PIK收入被加到投资的本金余额中，而不是以现金支付，并在合并经营报表上记录为利息或股息收入(视情况而定)。通常，PIK可以是实物支付或者全是现金。当有合理怀疑PIK收入将被收取时，本公司将停止积累PIK收入。在非权责发生制指定日期之前已按合同资本化到投资本金余额的PIK收入不计入利息或股息收入，而是通过对投资的估值进行评估(如果适用，对未实现折旧进行相应的调整 )。PIK收入包括在公司的应税收入中，因此会影响公司需要以股息形式支付给股东的金额，以维持公司作为RIC的税收待遇并避免公司联邦所得税，即使公司尚未收取现金也是如此。

非应计项目：当本金、利息或股息支付严重逾期，或有合理怀疑将收取本金、利息或股息时，债务投资或优先股权投资(本公司正在应计PIK股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现都不再计入利息收入。利息和股息非权责发生投资收到的付款可确认为利息或股息收入，或可根据管理层的判断应用于投资本金余额。当支付逾期本金、利息或股息时，非权责发生投资恢复为权责发生状态，而管理层判断，支付可能保持不变。

发起费和成交费：公司通常还会收到与此类投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发起费和结算费在资产负债表基础上作为非劳动收入资本化，从投资成本中抵销，并在投资期限内计入利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

认股权证：与本公司的债务投资相关，本公司有时会从借款人那里获得认股权证或其他与股权相关的证券(认股权证)。本公司根据权证于收到当日的公允价值与所收债务及认股权证的总公允价值比例，厘定认股权证的成本基准。因权证价值转让而产生的债务面值与其记录的公允价值之间的任何差额将被视为原始发行折扣(OID)，并在债务投资期限内使用实际利息方法增值为利息收入。在债务投资期间，债务面值与其记录的公允价值之间的任何差额将被视为原始发行折扣(OID)，并使用实际利息方法在债务投资期限内增加利息收入。在提前偿还债务投资后，任何未增值的旧债都会加速转化为利息收入。

手续费收入：与公司投资相关的交易费被确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。在提供服务或交易完成时，公司确认提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。提供服务或交易完成时，公司确认提供此类结构和咨询服务的费用收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。2020年，公司选择改变确认管理服务费收入的方式。此前，该公司将管理服务费归类为综合业务表上闲置资金和其他收入的利息组成部分。目前，管理服务费是合并业务报表费用收入的一个组成部分。以前列报的比较期间已追溯重新分类，以符合经修订的列报。历史净资产没有变化由于这种列报方式的变化而导致的运营净资产增长。

部分贷款和股权出售：公司遵循ASC 860中的指导，转接和服务，当记账时用于贷款(债务投资)参股、股权转让和其他部分贷款出售。此类指导需要参与、转让或其他部分贷款或股权出售，以满足指导中定义的参与权益的定义，才能允许销售待遇。不符合参股权益定义的参股、转让或其他部分贷款或股权出售应保留在公司的

所得税：本公司已选择根据《守则》第M章被视为RIC，这将使本公司对分配给股东的所有收入免除美国联邦所得税。为了维持对RIC的税收待遇，本公司被要求每年及时向其股东分配至少90.0%的投资公司应税收入(如守则M分节所定义)。根据一个纳税年度的应税收入水平，公司可以选择将超出本年度分配的应纳税所得额结转到下一个纳税年度；但是，如果公司没有分配当年普通应纳税所得额的98.0%以上，则将支付4.0%的消费税。任何此类结转的应纳税所得额必须通过在提交最终纳税申报单之日(br}与公司产生该应纳税所得额的年度或第15年为准)之前宣布的股息进行分配。十日的一天该纳税年度结束后的一个月。此外，如果该公司不分配截至10月31日的任何一年期间计算的已实现净资本收益的98.2%，则该公司将缴纳联邦消费税。

未来，这笔资金可能会受到SBIC法案和SBA法规的限制，这些规定规定SBIC不得向 FIC进行某些分配，这可能是使FIC能够进行维持RIC税收待遇所需的最低分配所必需的。

公司拥有某些全资应税子公司(应税子公司)，每个子公司通常持有综合投资明细表上列出的一项或多项公司投资组合。应税子公司为财务报告目的进行了合并，因此本公司的合并财务报表反映了本公司对应税子公司拥有的投资组合公司投资的情况。应税子公司的目的是允许本公司在为美国联邦所得税目的作为合伙企业征税的投资组合公司(如以有限责任公司(LLC)组织的实体或其他形式的传递实体)持有股权投资，同时遵守？收入来源？RIC税收条款中包含的要求。出于美国联邦企业所得税的目的，应税子公司不与本公司合并，每个应税子公司的应税收入将缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或费用都反映在合并的营业报表中。

美国联邦所得税法规与GAAP不同，因此，根据税收法规进行的分配可能不同于GAAP确认的净投资收入和已实现收益。分歧可能是永久性的，也可能是暂时的。永久性差异可能是由于某些资产的账面和计税基础不同以及不可抵扣的联邦所得税等项目造成的。当某些收入、费用、损益项目在未来某个时候确认时，就会出现暂时性差异。

ASC主题740包含所得税中的不确定性会计(《美国会计准则》主题740)就合并财务报表中应如何确认、计量、列报和披露不确定税收头寸提供指导。ASC主题740要求评估在准备公司纳税申报单的过程中采取的税务立场，以确定税务立场是否更有可能受到适用税务机关的尊重。不被视为符合更有可能达到的门槛的职位的税收优惠将在本年度记录为税费。本公司的政策是确认所得税拨备(如果有)中包含的与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，没有实质性的不确定所得税头寸。本公司的纳税申报单通常要接受美国联邦和大多数州税务机关的审核，审核期限为自各自报税表提交之日起三年，因此，本公司2017至2019年的纳税年度仍需审核。

向股东分红：支付给股东的股息记录在记录日期。分配给股东的金额(如果有的话)由董事会每季度确定，通常基于管理层估计的收益。净已实现资本利得(如果有的话)可至少每年分配一次，但公司可能决定保留此类资本利得用于投资。

本公司分派的税项属性按年确定，并基于本公司全年支付给股东的应纳税所得额和分派。RIC的普通股息分配不符合国内公司和合格外国公司的合格股息收入的优惠税率，但RIC以合格股息形式从国内公司和合格外国公司获得的收入除外。公司分配的税收特征通常包括普通收入和资本利得，但也可能包括合格股息或资本回报。

公司通过了股息再投资计划(Drop？)，规定代表其股东对股息进行再投资，除非股东选择接受现金股息。因此，如果公司宣布现金股息，至少在股息支付日期前两天未选择退出点滴计划的公司股东将自动将现金股息再投资于公司普通股的额外股份。本公司有权通过发行来满足水滴公司的股份要求

普通股新股或点滴计划管理员通过公开市场购买普通股。新发行的股票根据公司普通股在董事会确定的日期的最终收盘价进行估值。为满足DIP要求而在公开市场购买的股票将根据DIP计划管理人在任何相关经纪费用或其他费用之前购买的适用股票的平均价格进行估值。关于红利声明和分配，见合并财务报表附注9。

每股收益和净资产值：计算截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的每股收益是利用该期间已发行的加权平均股票计算的。每股资产净值是使用截至期末的流通股数量计算的。

股票回购计划：公司有一个公开市场股票回购计划(股票回购计划)，根据该计划，公司可以收购最多5000美元的已发行普通股。根据股票回购计划，公司可以(但没有义务)不时在公开市场回购已发行普通股，前提是公司必须遵守其内幕交易政策中的禁令，以及经修订的1934年证券交易法10b-18规则(交易法)的要求，包括一定的价格、市值和时间限制。(br}根据股票回购计划，公司可以(但没有义务)在公开市场上回购已发行的普通股，前提是公司遵守其内幕交易政策和经修订的1934年证券交易法第10b-18条的要求，包括一定的价格、市值和时间限制。任何股份回购的时间、方式、价格和金额将由公司管理层根据对经济和市场状况的评估、股票价格、资金可获得性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素自行决定。2020年10月26日，董事会将股票回购计划延长至2021年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划不要求本公司回购任何特定数量的股票，并且本公司不能保证将根据股票回购计划回购任何股票。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2021年3月31日的三个月里，该公司没有进行任何普通股回购。在截至2020年3月31日的三个月内，公司在公开市场以268美元的价格回购了25,719股普通股。有关股票回购的其他信息，请参阅附注8。

最近的会计声明：

2020年3月，财务会计准则委员会(FASB？)发布了会计准则更新(ASU？)第2020-04号参考汇率改革(主题848)，？为将GAAP应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易提供可选的权宜之计和例外(如果满足某些标准)。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考汇率改革而停止。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即实体已为其选择了某些可选的权宜之计并保留到套期保值关系结束。本公司正在评估采用ASU 2020-04将对本公司合并财务报表产生的潜在影响。

SEC规则1-02(W)(2)更新：

2020年5月，SEC通过了规则修正案，将影响包括BDC在内的投资公司披露其投资组合中的某些公司或某些收购基金的财务报表的要求(最终规则)。最终规则采用了证券法下S-X条例规则 1-02(W)(2)中对重要附属公司的新定义。 S-X规则3-09和4-08(G)要求投资公司在此类投资公司的定期报告中分别包括符合重要附属公司定义的投资组合公司的单独财务报表或摘要财务信息。？最终规则采用了仅适用于投资公司的重要附属公司的新定义，该定义(I)修改了投资测试和收益测试， (Ii)取消了规则1-02中重要附属公司定义中目前的资产测试S-X法规的新规则1-02(W)(2)旨在更准确地涵盖那些更有可能对投资公司的财务状况产生重大影响的投资组合公司。最终规则于2021年1月1日生效，但公司选择从2020年12月31日起提前采用这一规则更改。本指南的采用并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

SEC法规S-K更新：

2020年11月，SEC发布了一项最终规则，对S-K条例(修正案)中管理层的讨论和分析以及某些财务披露要求进行了现代化和简化。具体来说，修订内容包括：(I)删除S-K条例第301项(财务数据选编)；(Ii)简化S-K条例第302项(补充财务信息)；(Iii)修订S-K条例第303项(br})(管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析)的某些方面。修正案于2021年2月10日生效，截至2021年8月9日或之后的财年将要求注册人遵守规定。允许在以下情况下尽早通过修正案：一件一件地但是，注册人必须完全遵守所采用的每个项目的全部内容。本公司于生效日期采纳该等修订，该等修订对本公司的综合财务报表并无重大影响。

本公司的投资组合主要包括有担保和无担保债务、权证和对私人持股公司的直接股权投资。债务投资可能以投资组合公司资产的第一留置权或第二留置权作为担保，也可能不以此作为担保。债权投资一般按固定利率计息，一般在原始投资后五年至七年内到期。在债务投资方面，该公司还可能获得名义价格的权证和/或对投资组合公司进行直接股权投资。本公司的权证或股权投资可能是对与投资组合公司相关的控股公司的投资。此外，公司还通过应税子公司定期对其投资组合的公司进行股权投资。在这两种情况下，投资通常在综合投资明细表上以运营公司的名义进行报告。

截至2021年3月31日，公司对67家投资组合公司进行了积极投资，对已出售基础业务的4家投资组合公司进行了剩余投资。截至该日期，总投资组合的总公允价值为711,884美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.3%。截至2021年3月31日，该公司持有其投资组合公司中87.3%的股权投资，这些投资组合公司的加权平均完全稀释股权所有权为5.3%。加权平均完全稀释股权所有权是使用截至2021年3月31日的股权投资(包括认股权证)的完全稀释股权按成本计算的。

截至2020年12月31日，本公司对66家投资组合公司进行了积极投资，对3家已出售基础业务的投资组合公司进行了剩余投资。截至目前，整个投资组合的总公允价值为742,869美元，公司债务投资的加权平均有效收益率为12.2%。截至2020年12月31日，本公司在其投资组合公司中持有88.4%的股权投资，这些投资组合公司的加权平均完全稀释股权持有率为5.8%。加权平均完全摊薄股权是使用截至2020年12月31日的股权投资(包括认股权证)的完全摊薄股权按成本计算。

本公司债务投资的加权平均收益率与其股东的投资回报不同，而是与本公司投资组合的一部分有关，并在支付所有公司及其子公司的费用和支出之前计算。加权平均收益率是使用截至2021年3月31日和2020年12月31日的按成本计算的债务投资的实际利率计算的，包括OID和债务投资发起费的增加，但不包括非权责发生状态的投资(如果有)。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，债券和股票投资的购买总额分别为63,107美元和68,192美元。截至2021年和2020年3月31日的三个月，证券投资的销售和偿还收益(包括本金、资本分配回报和已实现收益)分别为98,565美元和73,772美元。

按类型划分的投资占证券投资总额的相应百分比如下：


	公允价值								成本
	三月三十一号，2021				十二月三十一日，2020				三月三十一号，2021				十二月三十一日，2020
第二留置权债务	$	295,546	41.5	%	$	332,154	44.7	%	$	309,579	47.2	%	$	341,947	49.7	%
次级债		99,834	14.0			107,911	14.5			99,358	15.1			107,343	15.6
第一留置权债务⁽¹⁾		195,673	27.5			187,353	25.2			195,261	29.7			184,585	26.9
权益		118,179	16.6			112,836	15.2			49,229	7.5			49,958	7.3
认股权证		2,652	0.4			2,615	0.4			3,194	0.5			3,194	0.5

总计	$	711,884	100.0	%	$	742,869	100.0	%	$	656,621	100.0	%	$	687,027	100.0	%

(1)	包括单位投资，截至2021年3月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的18.6%和20.1% 。包括单位投资，截至2020年12月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的17.3%和18.4%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司进行的所有投资均投资于总部位于美国的投资组合公司。下表按地理区域显示了按公允价值和成本划分的投资组合以及占总投资的百分比。地理构成由投资组合公司的公司总部位置确定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。


	公允价值								成本
	三月三十一号，2021				十二月三十一日，2020				三月三十一号，2021				十二月三十一日，2020
中西部	$	179,123	25.1	%	$	225,745	30.4	%	$	141,691	21.5	%	$	189,560	27.6	%
东南		172,972	24.3			153,291	20.6			145,692	22.2			129,974	18.9
东北		148,540	20.9			123,268	16.6			156,766	23.9			127,833	18.6
西边		97,654	13.7			108,673	14.6			94,363	14.4			109,221	15.9
西南		113,595	16.0			131,892	17.8			118,109	18.0			130,439	19.0

总计	$	711,884	100.0	%	$	742,869	100.0	%	$	656,621	100.0	%	$	687,027	100.0	%

下表按类型和地理区域显示了按公允价值计算的投资组合占净资产的百分比。


按类型							按地理区域划分
	三月三十一号， 2021			十二月三十一日， 2020				三月三十一号， 2021			十二月三十一日， 2020
第二留置权债务		71.6	%		80.9	%	中西部		43.4	%		55.0	%
次级债		24.2			26.3		东南		41.9			37.3
第一留置权债务		47.4			45.6		东北		36.0			30.0
权益		28.6			27.5		西边		23.6			26.5
认股权证		0.6			0.6		西南		27.5			32.1

总计		172.4	%		180.9	%	总计		172.4	%		180.9	%

截至2021年3月31日和2020年12月31日，按公允价值或成本计算，本公司没有占总投资组合10%以上的投资组合公司投资。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司没有任何投资组合中的公司投资占我们总资产的5%以上。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司对一家投资组合公司进行了非权责发生制状态的债务投资：


	2021年3月31日						2020年12月31日
投资组合公司	公平价值			成本			公平价值			成本
EBL，LLC(EbLens)	$	5,709	⁽¹⁾	$	9,218	⁽¹⁾	$	5,454	⁽¹⁾	$	9,214	⁽¹⁾

总计	$	5,709		$	9,218		$	5,454		$	9,214

(1)	投资组合公司在期末仅处于非应计状态的PIK，这意味着公司已停止确认该项投资的PIK利息收入。

对关联公司的投资和预付款综合明细表

下表显示了截至2020年12月31日的控制和关联投资的公允价值，以及在截至2021年3月31日的三个月内对此类投资进行的任何增减，截至2021年3月31日的期末公允价值，以及在此期间从此类投资赚取的总投资收益。


												截至2021年3月31日的三个月
投资组合公司⁽¹⁾	三月三十一号， 2021年校长金额--债务投资		十二月三十一日，2020公允价值		毛加法⁽²⁾		毛减量⁽³⁾			三月三十一号， 2021年广交会价值		网已实现收益(亏损)⁽⁴⁾		净变动率未实现欣赏 (折旧)			利息收入		缴费-类利息收入		分红收入		收费收入
控制投资
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空电子公司)⁽⁵⁾	$	—	$	7,391	$	1,986	$	(9,377	)	$	—	$	957	$	1,028		$	90	$	—	$	—	$	400
美国绿色纤维有限责任公司		24,784		20,862		1,841		(137	)		22,566		—		(136	)		503		341		—		—

总控制投资	$	24,784	$	28,253	$	3,827	$	(9,514	)	$	22,566	$	957	$	892		$	593	$	341	$	—	$	400

关联投资
远方研究公司(Far Research Inc.)	$	—	$	28	$	—	$	—		$	28	$	—	$	—		$	—	$	—	$	—	$	—
纤维材料公司		—		41		1		—			42		—		—			—		—		—		—
美敦力控股有限责任公司		8,031		10,960		13		—			10,973		—		13			281		—		—		6
幻影拖车有限责任公司		6,492		6,494		1,275		—			7,769		—		1,188			186		81		—		—
Pfanstiehl，Inc.		—		33,505		513		—			34,018		—		514			—		—		—		—
平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)		—		20,589		306		—			20,895		—		306			—		—		—		—
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空电子公司)⁽⁵⁾		8,000		—		12,241		(59	)		12,182		—		1,631			150		—		—		177
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,812		9,777		330		—			10,107		—		300			231		30		—		—

附属公司投资总额	$	30,335	$	81,394	$	14,679	$	(59	)	$	96,014	$	—	$	3,952		$	848	$	111	$	—	$	183

(1)	股权投资的投资类型、行业、所有权明细，以及投资是否产生收益在综合投资明细表中披露。

(2)	毛增额包括新的有价证券投资导致的投资成本基础的增加、后续投资、应计的PIK利息和PIK股息收入、OID和发端费用的增加，以及在此期间确认的未实现净增值。总增加额还包括在此期间将投资组合公司转入控股或附属公司类别，视情况而定。

(3)	毛减额包括因偿还本金或销售本金而导致的投资成本基础的减少和期内确认的未实现净额(折旧)。毛减还包括在此期间将投资组合公司从控制或附属公司分类中转移出去(如果适用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本报告所述期间未持有的投资的代管应收账款的已实现损益。代管应收账款的损益在合并经营报表中根据投资退出时的控制分类进行分类。托管应收账款在合并资产负债表中以预付费用和其他资产列示。

(5)	在截至2021年3月31日的三个月内，投资组合公司从控制投资转移到附属投资。

下表显示了截至2019年12月31日的控制权和附属公司投资的公允价值，以及在截至2020年12月31日的年度内对该等投资进行的任何增减，包括在此期间从该等投资赚取的总投资收益。


												截至2020年12月31日的年度
投资组合公司⁽¹⁾	十二月三十一日，2020年本金金额--债务投资		十二月三十一日，2019公允价值		毛加法⁽²⁾		毛减量⁽³⁾			十二月三十一日， 2020年广交会价值		网已实现收益(亏损)⁽⁴⁾		净变动率未实现欣赏 (折旧)			利息收入		缴费-类利息收入		分红收入		收费收入
控制投资
FDS航空电子公司(Dba Fight Display Systems)	$	5,122	$	5,403	$	1,988	$	—		$	7,391	$	—	$	1,545		$	298	$	442	$	—	$	—
美国绿色纤维有限责任公司		22,943		16,417		5,830		(1,385	)		20,862		—		(363	)		1,591		1,306		—		—

总控制投资	$	28,065	$	21,820	$	7,818	$	(1,385	)	$	28,253	$	—	$	1,182		$	1,889	$	1,748	$	—	$	—

关联投资
远方研究公司(Far Research Inc.)	$	—	$	28	$	—	$	—		$	28	$	—	$	—		$	—	$	—	$	—	$	—
纤维材料公司		—		10,449		9,681		(20,089	)		41		9,681		(9,762	)		—		—		354		—
美敦力控股有限责任公司		8,031		16,980		1,721		(7,741	)		10,960		1,714		(2,304	)		1,145		—		—		79
微生物研究协会， Inc.⁽⁵⁾		—		11,611		21		(11,632	)		—		—		(751	)		84		11		—		—
幻影拖车有限责任公司		6,410		7,218		235		(959	)		6,494		—		(959	)		718		159		5		16
Pfanstiehl，Inc.		—		32,822		20,128		(19,445	)		33,505		12,812		7,309			630		—		478		—
平纳基有限公司(Pinnergy，Ltd.)		—		32,978		301		(12,690	)		20,589		301		(9,388	)		—		—		—		—
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,783		9,469		308		—			9,777		—		186			934		117		—		25

附属公司投资总额	$	22,224	$	121,555	$	32,395	$	(72,556	)	$	81,394	$	24,508	$	(15,669	)	$	3,511	$	287	$	837	$	120

(1)	股权投资的投资类型、行业、所有权细节，以及投资是否产生收益在综合投资明细表中披露。

(2)	毛增额包括新的有价证券投资导致的投资成本基础的增加、后续投资、应计的PIK利息和PIK股息收入、OID和发端费用的增加，以及在此期间确认的未实现净增值。总增加额还包括在此期间将投资组合公司转入控股或附属公司类别，视情况而定。

(3)	毛减额包括因偿还本金或销售本金而导致的投资成本基础的减少和期内确认的未实现净额(折旧)。毛减还包括在此期间将投资组合公司从控制或附属公司分类中转移出去(如果适用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本报告所述期间未持有的投资的代管应收账款的已实现损益。代管应收账款的损益在合并经营报表中根据投资退出时的控制分类进行分类。托管应收账款在合并资产负债表中以预付费用和其他资产列示。

(5)	在截至2020年12月31日的12个月内，投资组合公司从关联投资转移到非控制/非关联投资。

附注4.公允价值计量

投资

董事会根据ASC主题820并与1940年法案的要求一致，建立了确定投资组合公司投资的公允价值的程序和方法，并已记录在案，这些程序和方法是基于ASC主题820并与1940年法案的要求相一致的。公允价值是指在计量日期确定的价格，该价格将在出售资产时收到或在市场参与者之间有序交易中转移负债而支付。如可用，公允价值以可观察到的市场价格或参数为基础，或从该等价格或参数派生。在可观察到的价格或投入不可用或不可靠的情况下，应用以下描述的估值技术。在ASC主题820下，在合并财务报表中以公允价值记录的有价证券投资根据与用于衡量其价值的投入相关的判断级别在公允价值层次中进行分类，定义如下：

水平 116投入是截至计量日期相同资产在活跃市场的未调整报价。

水平 2A投入包括活跃市场中类似资产的报价，或非活跃市场中相同或类似资产的报价，以及在基本上整个投资期限(如果适用)内可直接或间接观察到的投入。

水平 316输入包括那些既不可观察又对整体公允价值计量有重要意义的输入。

估值层次结构中的投资分类基于对公允价值计量重要的最低投入水平。本公司的投资组合完全由私人持股公司的债务和股权证券组成，这些公司的报价不在级别1和级别2范围内。因此，本公司使用3级投入，按董事会真诚确定的公允价值对其所有投资组合进行估值。对于分类为3级投入的投资，董事会在确定公允价值时的判断程度最高。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，董事会对公允价值的估计可能与证券存在现成市场时使用的价值存在重大差异，而这些差异可能是重大的。此外，市场环境、投资组合公司业绩的变化以及投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资的最终变现金额与目前的估值大不相同。

对于没有现成市场报价的投资，董事会在每个季度进行一个多步骤的估值过程，如下所述：

•

季度评估过程首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每个投资组合公司或投资进行初步评估和评级。

•

然后将初步估值结论记录下来，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

•

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选我们的投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的12个月期间至少评估一次。在某些情况下，本公司可能认为不符合成本效益，因此要求对某些投资组合的公司投资进行独立评估并不符合本公司股东的最佳利益。此类情况包括但不限于，公司认定投资组合公司投资的公允价值相对于整个投资组合的公允价值相对微不足道。

•

董事会审计委员会审查投资顾问和家独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

•

董事会讨论这些估值，并根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，以良好的诚意确定我们投资组合中每项投资的公允价值。

在对证券投资价值进行诚意确定时，董事会从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当证据支持随后将账面价值从原始交易价格更改为账面价值时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采纳的政策和方法，本公司对其债务和股权投资进行详细估值，包括对本公司无资金来源的债务投资承诺进行分析，并酌情采用市场法和收益法。在市场法下，公司通常使用企业价值法来确定一项投资的公允价值。没有一种评估企业价值的方法，事实上，对于任何一家投资组合公司来说，企业价值通常最好用一系列价值来表示，公司从这些价值中得出企业价值的单一估计。在收益法下，公司通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或基础投资组合公司本身的未来现金流的现值。

该公司使用最新的投资组合公司财务报表和预测来评估对投资组合公司的投资。公司还咨询投资组合公司的高级管理层，以获得投资组合公司业绩的进一步更新，包括行业趋势、新产品开发和其他运营问题等信息。

对于本公司的债务投资，用于估计公允价值的主要估值方法是贴现现金流法。然而，如果信用质量恶化或债务投资处于清偿状态，本公司在确定公允价值时可以考虑其他方法，包括来自企业的债务投资的价值，以及投资组合公司的价值或在清算分析中收到的收益。如果出现信用质量恶化或债务投资处于清偿状态，本公司可能会考虑其他方法来确定公允价值，包括投资组合公司债务投资的归属价值或在清算分析中收到的收益。本公司的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对其债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。本公司根据以下因素为每项投资准备加权平均资本成本，以用于贴现现金流模型，这些因素包括但不限于：私人公司类似建议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务业绩和前景；以及投资组合公司目前的杠杆和信用质量与截至投资日期的杠杆和信用质量的比较。在确定债务投资的公允价值时，公司还可能考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；提前还款罚款和其他费用；预计剩余寿命；任何担保此类债务投资的抵押品的性质和可变现价值；以及利率环境和信贷市场的变化。

这通常可能会影响进行类似投资的价格。本公司估计其债务投资的剩余期限一般为票据的法定到期日，因为本公司一般打算将其债务投资持有至到期。然而，如果公司有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，它将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

对于公司的股权投资，包括股权和认股权证，公司通常使用市场方法(包括符合行业惯例的估值方法)来估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值是基于EBITDA、净收入、收入的倍数，在少数情况下是账面价值。在评估投资组合公司的企业价值时，公司分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易可比性、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

本公司在估计其权益证券的公允价值时亦可采用收益法，如果与行业惯例一致或市场法在其他方面不适用，则作为主要方法，或作为辅助方法以证实由市场法确定的公允价值范围。该公司通常根据对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备和分析贴现现金流模型。公司考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及与上市同行公司的财务比率比较。

该公司每季度审查公允价值层次结构分类。截至发生重新分类的季度初，影响公允价值层次结构第3级的重新分类报告为传入或传出第3级类别的转移。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，1级、2级和3级之间没有转移。

下表对公允价值投资的期初和期末余额进行了对账，使用重大不可观察的投入(第3级)计算，截至2021年和2020年3月31日的三个月：


	第二留置权债务			从属的债务			第一留置权债务			权益			认股权证			总计
余额，2019年12月31日	$	383,077		$	140,843		$	108,327		$	126,564		$	8,108		$	766,919
投资已实现净收益(亏损)		100			—			(4	)		29,419			1,862			31,377
投资未实现增值(折旧)净变化		(18,819	)		(1,247	)		(2,676	)		(49,529	)		(2,319	)		(74,590	)
购买投资		20,000			2,000			45,940			252			—			68,192
出售和偿还投资的收益		(11,706	)		(1,567	)		(14,026	)		(41,982	)		(4,491	)		(73,772	)
利息和股息收入实物支付		914			137			30			—			—			1,081
发贷手续费所得款项		(158	)		(20	)		(437	)		—			—			(615	)
贷款发放费的增加		137			42			81			1			—			261
原发行贴现增加		15			—			72			—			—			87

平衡，2020年3月31日	$	373,560		$	140,188		$	137,307		$	64,725		$	3,160		$	718,940

平衡，2020年12月31日	$	332,154		$	107,911		$	187,353		$	112,836		$	2,615		$	742,869
投资已实现净收益(亏损)		—			—			—			3,216			—			3,216
投资未实现增值(折旧)净变化		(4,240	)		(92	)		(2,356	)		6,072			37			(579	)
购买投资		6,500			16,000			36,900			3,707			—			63,107
出售和偿还投资的收益		(40,403	)		(24,039	)		(26,471	)		(7,652	)		—			(98,565	)
利息和股息收入实物支付		897			41			30			—			—			968
发贷手续费所得款项		(50	)		(80	)		(346	)		—			—			(476	)
贷款发放费的增加		91			93			563			—			—			747
原发行贴现增加		597			—			—			—			—			597

平衡，2021年3月31日	$	295,546		$	99,834		$	195,673		$	118,179		$	2,652		$	711,884

截至2021年和2020年3月31日的三个月，未实现升值/(折旧)净变化分别为1,018美元和73,964美元，分别归因于于2021年3月31日和2020年3月31日持有的3级投资。

下表按估值技术汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日用于确定本公司3级债务和股权投资公允价值的重大不可观察投入。表的目的不是包罗万象，而是捕捉与公司确定公允价值相关的重大不可观察的输入。


	公允价值在三月三十一号，2021		评估技术	不可观测的输入	范围(加权平均)⁽¹⁾
债务投资：
第二留置权债务	$	274,891	贴现现金流	加权平均资金成本	9.3% - 26.4% (14.8%)
		5,710	企业价值	EBITDA倍数	4.4x-4.4x(4.4x)
		14,945	企业价值	资产覆盖范围	1.1x-1.2x(1.2x)
次级债		99,834	贴现现金流	加权平均资金成本	11.5% - 13.0% (11.8%)
第一留置权债务		195,673	贴现现金流	加权平均资金成本	6.9% - 16.4% (10.6%)
股权投资：
权益		118,179	企业价值	EBITDA倍数	4.4x-15.3x(7.5x)
认股权证		2,652	企业价值	EBITDA倍数	4.5x-7.0x(6.6x)

(1)	无法观察到的输入由工具的相对公允价值加权。


	公允价值在十二月三十一日，2021		评估技术	不可观测的输入	范围(加权平均)⁽¹⁾
债务投资：
第二留置权债务	$	306,405	贴现现金流	加权平均资金成本	9.3% - 27.0% (14.0%)
		5,454	企业价值	EBITDA倍数	3.9x-3.9x(3.9x)
		5,123	企业价值	收入倍数	2.1x-2.1x(2.1x)
		15,172	企业价值	资产覆盖范围	1.2x-1.2x(1.2x)
次级债		107,911	贴现现金流	加权平均资金成本	11.5% - 12.0% (11.7%)
第一留置权债务		183,238	贴现现金流	加权平均资金成本	6.8% - 16.3% (10.3%)
		4,115	企业价值	资产覆盖范围	1.8x-1.8x(1.8x)
股权投资：
权益		110,568	企业价值	EBITDA倍数	3.9x-15.3x(8.1x)
		2,268	企业价值	收入倍数	2.1x-2.1x(2.1x)
认股权证		2,615	企业价值	EBITDA倍数	4.5x-6.5x(6.2x)

(1)	不可观察到的投入由工具的相对公允价值加权。

在贴现现金流技术下确定公允价值时使用的不可观察的重大投入是每种证券的加权平均资本成本。这一投入的显著增加(或减少)可能会导致公允价值估计大幅降低(或提高)。

根据企业价值技术确定公允价值时使用的不可观察的重大投入是收入和EBITDA倍数(如和资产覆盖范围)。这些投入的显著增加(或减少)可能导致更高(或更低)的公允价值估计。

其他金融资产和负债

ASC主题820要求披露金融工具的公允价值，对于这些工具来说，估计公允价值是可行的。本公司相信其其他金融工具(如现金及现金等价物、应收利息及应付账款及其他负债)的账面值因该等工具到期日较短而接近该等项目的公允价值。本公司在信贷安排(定义见附注6)、小型企业管理局债券及票据(定义见附注6)项下的借款按其各自的账面价值入账。


	2021年3月31日				2020年12月31日
	账面价值⁽¹⁾		公允价值		账面价值⁽¹⁾		公允价值
小型企业管理局债券⁽²⁾	$	133,800	$	133,800	$	147,000	$	147,000
信贷工具借款⁽³⁾		15,000		15,000		—		—
2023年票据⁽⁴⁾		—		—		50,000		50,620
2024年2月票据⁽⁴⁾		19,000		19,312		69,000		69,745
2024年11月票据⁽⁴⁾		63,250		64,996		63,250		64,389
2026年笔记⁽⁵⁾		125,000		125,302		125,000		125,000

总计	$	356,050	$	358,410	$	454,250	$	456,754

(1)	账面价值代表债务的未偿还本金余额。

(2)	SBA债券的公允价值是通过使用类似工具的当前市场利率对剩余付款进行贴现，并考虑法定到期日和市场参与者预付债券的能力等因素来估计的，这些因素是ASC主题820项下的第三级投入。

(3)	信贷工具下借款的公允价值，如果在ASC主题820下估值，则基于市场收益率方法和当前利率，这是市场收益率模型的第三级输入。

(4)	公开票据如果在ASC主题820下估值，则使用可用的市场报价进行估值，这是级别1的输入。

(5)	2026年票据的公允价值是通过使用类似工具的当前市场利率对剩余付款进行贴现，并考虑法定到期日等因素估计的，这些因素是ASC主题820项下的第三级输入。

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日，用于评估公司债务(如果按公允价值计量)的投入。


	公允价值
估值投入	三月三十一号，2021		十二月三十一日，2020
1级	$	84,308	$	184,754
2级		—		—
3级		274,102		272,000

总计	$	358,410	$	456,754

注5.关联方交易

投资咨询协议：本公司已与投资顾问订立投资顾问协议。 2020年6月4日，董事会批准将《投资咨询协议》续签至2021年6月20日。根据投资顾问协议，并在董事会的全面监督下，投资顾问向本公司提供投资顾问服务。为了提供这些服务，投资顾问收取费用，包括两部分：基本管理费和奖励费。

基本管理费按1.75%的年率计算，以最近完成的两个日历季度末总资产(不包括现金或现金等价物，但包括用借入金额购买的资产)的平均值计算。基地管理费每季度拖欠一次。根据投资咨询协议，截至2021年3月31日的三个月的基本管理费为3,176美元，截至2020年3月31日的三个月的基本管理费为3,272美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，应付的基本管理费分别为3,176美元和3,244美元。

奖励费用由两部分组成。第一部分是根据公司本季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付欠款。激励前费用净投资收入是指日历季度内应计的利息、股息收入和任何其他收入(包括公司从投资组合公司获得的任何其他费用，如承诺费、创始、结构、勤奋和咨询费或其他费用，但不包括提供管理援助的费用)减去本季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议(定义见下文)应支付的任何费用以及就任何已发行优先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激励费和消费税)。对于具有递延利息特征的投资(如市场折扣、原始发行折扣、具有实物收益的债务工具、具有实物红利的优先股和零息证券)，奖励前费用净投资收入包括公司尚未收到的现金应计收入。投资顾问没有义务偿还公司收到的基于公司从未收取的应计利息的奖励费用的任何部分。

奖励前费用净投资收益不包括任何已实现资本收益、与该等已实现资本收益相关的税款、已实现资本亏损或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构，公司可能会在出现亏损的季度支付奖励费用。例如，如果公司在一个季度产生的奖励前费用净投资收入超过门槛费率(定义如下)，则公司将支付适用的奖励费用，即使公司在该季度因投资净亏损而出现亏损。

奖励前费用净投资收入，以公司上一季度末净资产(定义为总资产减去债务，未考虑在此期间应支付的任何奖励费用 )的价值回报率表示，与固定的门槛利率2.0%/季度进行了比较。在此之前，净投资收入是指公司在上一季度末的净资产价值回报率(定义为总资产减去负债，未考虑在此期间应支付的任何奖励费用 )，而固定门槛利率为每季度2.0%。如果市场利率上升，公司可能能够将资金投资于提供更高回报的债务工具，这将增加公司的奖励前费用净投资收入，并使投资顾问更容易超过固定的门槛利率，并根据该净投资收入获得奖励费用。

公司在每个日历季度向投资顾问支付奖励费用，奖励前费用、净投资收入如下：

•

在任何日历季度没有奖励费用，且奖励前费用净投资收益不超过2.0%的门槛费率；

•

本公司奖励前费用净投资收入的100.0%，该奖励前费用净投资收入中超过门槛费率但在任何日历季度低于2.5%的部分(如有)。这部分奖励前费用净投资收入(超过门槛费率，但低于2.5%)称为追赶拨备。追赶的目的是为投资顾问提供奖励前费用净投资收入的20.0%，就像如果这一净投资收入在任何日历季度超过2.5%就不适用门槛费率一样；以及

•

任何日历季度超过2.5%的公司奖励前费用净额的20.0% 投资收益(如果有)。

以上计算的总和等于收入奖励费用。收入奖励费用在三个月以下的任何时期都会适当地按比例分配，并根据日历季度内的任何股票发行或回购进行调整。截至2021年3月31日的三个月和截至2020年3月31日的三个月的收入奖励费用分别为2669美元和1855美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，应付收入奖励费用分别为2669美元和2610美元。

奖励费用的第二部分是资本利得奖励费用，该费用是在每个财年结束时(或在投资咨询协议终止时，截至终止日期)确定并拖欠的，相当于截至财年末资本利得净额的20.0%。在确定以现金形式支付给投资顾问的资本利得奖励费用时，本公司计算自形成交易以来的累计已实现资本损益总额(已实现资本损益包括投资已实现损益、投资已实现收益减去税金拨备和债务清偿已实现损失)，以及截至计算日期的投资未实现资本折旧总额。在适用年度末，作为计算资本利得奖励费用基础的资本利得金额等于累计的已实现投资资本收益减去累计的投资已实现资本损失，减去投资的未实现资本折旧总额，减去累计的债务清偿已实现亏损。如果此数字在该年度末为正数，则该年度以现金支付的资本利得奖励费用等于该金额的20.0%，减去前几年支付的任何资本利得奖励费用的总和。截至2021年3月31日和2020年12月31日，以现金支付的资本利得奖励费用为0美元(因为截至每个期间，累计的已实现资本利得和投资亏损加上投资的未实现资本折旧和债务清偿的已实现亏损均为负值)。首次公开募股至3月31日期间支付的资本利得激励费用总额 , 2021年是348美元。

此外，本公司应计资本利得与任何投资未实现资本增值相关的奖励费用，但不以现金支付(视情况而定)。如果(I)投资已实现净收益/(亏损)加上(Ii)投资未实现净增值/(折旧) 加上(Iii)债务清偿已实现亏损的总和在一段时间内减少，本公司将冲销以前应计的任何超额资本利得奖励费用，使应计资本利得奖励费用不超过(I)投资已实现收益/(亏损)净额加上(Ii)未实现增值/(折旧)净额之和的20.0%。截至2021年3月31日的三个月内应计(转回)的资本利得激励费为91美元，截至2020年3月31日的三个月为8878美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，应计资本利得奖励费用分别为11,122美元和11,031美元。

除非按下文所述较早前终止，否则投资顾问协议如获董事会每年批准或本公司大部分未偿还有表决权证券持有人投赞成票，且在任何一种情况下，亦获非本公司权益人士(定义见1940年法令第2(A)(19)节)的过半数董事批准，则投资顾问协议将按年继续生效(该词的定义见1940年法令第2(A)(19)条)(独立董事)。根据1940年法案的规定，投资咨询协议在发生转让时自动终止。

管理协议： 公司还与投资顾问签订了管理协议(《管理协议》)。2020年6月4日，董事会批准将《管理协议》续签至2021年6月20日。根据管理协议，投资顾问为公司提供办公设施和设备，在这些设施提供文书、簿记和记录服务，并为公司提供开展其业务所需的其他行政服务日常工作运营部。本公司向投资顾问报销因履行管理协议项下其义务而产生的应分摊部分间接费用，包括租金和本公司应分摊的首席财务官和首席合规官及其各自员工的成本部分，并向投资顾问支付因履行其管理协议义务而产生的间接费用中的可分摊部分，包括租金和本公司应分摊的首席财务官和首席合规官及其各自员工的成本。根据管理协议，投资顾问还向本公司需要向其提供此类协助的投资组合公司提供管理协助，并且本公司向投资顾问报销因提供此类服务而产生的费用和开支。此外，公司还向投资顾问报销在对公司潜在投资组合公司进行尽职调查时发生的费用和开支，包括无效交易费用.根据管理协议，截至2021年3月31日的三个月的行政服务费用为413美元，截至2020年3月31日的三个月的行政服务费用为466美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，应支付的应计行政服务费用分别为214美元和593美元。

Fidus Equity Fund I，L.P.: 2020年2月25日，公司与Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)签订了有限合伙协议(The Limited Partnership Agreement)。根据该协议，本公司将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从本公司购买精选股权投资的50%。2020年2月25日，该公司将其在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得净收益35,903美元，扣除估计税后实现收益20,404美元。本公司将不会因以FEF I普通合伙人身份提供的任何服务而从FEF I收取任何费用。

注6.债务

循环信贷融资：2014年6月16日，FIC作为行政代理、抵押品代理和贷款人，与荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital LLC)签订了一项高级担保循环信贷协议(信贷安排)。信贷贷款由公司持有的某些组合投资担保，但基金持有的组合投资不是信贷贷款的抵押品。2019年4月24日，本公司作为借款人、贷款方和荷兰国际集团资本有限责任公司(ING Capital LLC)之间签订了经修订和重新签署的高级担保循环信贷协议(经修订信贷协议)。修订后的信贷协议修改、重述并取代了信贷安排。2020年6月26日，本公司修订了修订后的信贷协议，但实质性条款没有变化。在其他修订中，经修订信贷协议的修正案修改了其中的某些契诺，包括将截至2020年6月30日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日和2020年12月31日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00，将截至其后每个季度末的每个四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为1.75至1.00。

根据修订的信贷协议， (I)贷款人的循环承诺额从90,000美元增加到100,000美元，并带有手风琴功能，允许总承诺额增加至250,000美元，条件是在未来任何此类增加时满足某些条件，(Ii)信贷安排的到期日从2019年6月16日延长至2023年4月24日，以及(Iii)信贷安排下的借款在我们的选择中计息，按年利率等于 (A)3.00%(或2.75%，如果满足某些条件，包括：(X)借款基数中不包括股权，(Y)执行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)执行第一留置权银行贷款、最后偿还贷款或第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或两个月、三个月或六个月LIBOR利率(视情况而定)或(B)2.00%(或如果满足上述条件，则为1.75%)加(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、 (C)三个月LIBOR加1.0%和(D)零中最高的一个。本公司支付承诺费，该承诺费根据信贷安排未使用部分的规模而有所不同：信贷安排未使用部分达到或低于承诺的35% ，年利率为3.00%；在总承诺和35%最低使用率之间，信贷安排剩余未使用部分的年利率为0.50%。修订后的信贷协议还修改了信贷安排中的某些契约，包括规定最低资产覆盖比率为2.00比1(在监管基础上)。信贷工具以我们所有资产的优先担保权益为担保, 不包括我们SBIC子公司的资产。

信贷安排下可供借款的金额受最低借款/抵押品基准的限制，该基准适用于公司持有的特定投资(不包括基金持有的投资)的预付利率。本公司在保证信贷安排的投资方面受到限制，包括但不限于对部门集中度、贷款规模、支付频率和状态以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这也可能影响借款基础，从而影响可供借款的金额。

本公司已作出惯常陈述及保证，并须遵守有关类似信贷安排的各项契约、报告要求及其他惯常要求。这些契约受到管理信贷安排的文件中描述的重要限制和例外的约束。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在所有重大方面都遵守了信贷安排的条款。

SBA债券：该公司使用通过小型企业管理局提供的债券杠杆为其部分投资购买提供资金。

根据SBA债券计划，SBA承诺购买SBIC发行的债券；此类债券的期限为 10年，到期时全部本金余额到期，并由SBA担保。SBA债券的利息每半年在3月1日和9月1日支付一次。截至2021年3月31日和2020年12月31日，已批准和未使用的SBA债券承诺分别为5,500美元和11,500美元。SBA可以限制根据这些承诺每年可以提取的金额，并且每一次杠杆发行都以 SBA确定的公司是否完全遵守SBIC法案中规定的条款和条件为条件。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司已发行和未偿还的SBA债券到期日如下：


池化日期⁽¹⁾		成熟性日期		固定利息率			三月三十一号，2021		十二月三十一日，2020
	3/25/2015		3/1/2025		3.277	%	$	22,500	$	22,500
	9/23/2015		9/1/2025		3.571			15,000		16,700
	3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
	3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
	9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
	3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.859			—		16,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.534			9,000		10,500
	9/25/2019		9/1/2029		2.377			7,500		7,500
	3/25/2020		3/1/2030		2.172			6,000		6,000
	(2)		(2)		(2)			6,000		—

	已发行的小型企业管理局债券总额						$	133,800	$	147,000

(1)	SBA有两个预定的债券汇集日期(3月和9月)。在报告期内提供资金的某些债券可能要到下一个集合日期才能集合。

(2)	该公司发行了6000美元的SBA债券，将于2021年9月汇集。在集合日期之前，债券按0.60%的固定利率中期利率计息。该公司预计，目前的临时利率将在集合之日重置为更高的长期固定利率。

备注：2018年2月2日，该公司完成了2023年到期的5.875%债券(即2023年债券)本金总额约43,478美元的公开发行。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额为6,522美元的选择权。扣除约1,500美元的承销折扣和438美元的发售费用后，包括行使承销商选择权在内，2023年债券为公司带来的净收益总额约为48,062美元。

2023年发行的债券将於2023年2月1日期满，利率为5.875厘。2023年债券可在2020年2月1日或之后，根据本公司的选择权，随时或不时在全部或部分赎回。2023年债券的利息每季度派息一次，日期为每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年债券在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，交易代码为？FDUSL。

2021年1月19日，该公司赎回了50000美元的2023年债券本金总额，从而产生了约794美元的债务清偿亏损。

2019年2月8日，该公司完成了2024年到期的6.000%债券或2024年2月债券的本金总额约60,000美元的公开发行。2019年2月19日，承销商行使了选择权，额外购买了2024年2月债券的本金总额9000美元。包括行使承销商选择权在内，公司从2024年2月发行的债券中获得的净收益总额，扣除承销折扣约2070美元和估计发售费用409美元后，约为66,521美元。

2024年2月发行的债券将于2024年2月15日到期，息率为 6.000厘。2024年2月发行的债券可以在2021年2月15日或之后根据公司的选择权在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2024年2月债券的利息从2019年5月15日开始，每季在每年的2月15日、 5月15日、8月15日和11月15日支付。2024年2月发行的债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为FDUSZ。

2021年2月16日，该公司赎回了2024年2月债券本金总额69,000美元中的50,000美元，导致债务清偿造成已实现亏损约1,081美元。

2019年10月16日，本公司结束了公开发售 2024年到期的5.375%债券本金总额约55,000美元，即2024年11月发行的债券(与2023年债券和2024年2月发行的债券合计，公开发行债券)。2019年10月23日，承销商行使了购买2024年11月债券本金总额为8,250美元的选择权。包括行使承销商选择权在内，公司从2024年11月发行的债券获得的净收益总额在扣除约1,898美元的承销折扣和估计300美元的发售费用后，约为61,053美元。

2024年11月发行的债券将于2024年11月1日到期，利率为5.375厘。2024年11月发行的债券可在2021年11月1日或之后按公司选择权随时或不时全部或部分赎回。 2024年11月发行的债券的利息将由2020年2月1日开始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月发行的债券在纳斯达克全球精选市场(NASDAQ Global Select Market)挂牌交易，交易代码为？FDUSG。

2020年12月23日，该公司结束了发行总额约为125,000美元的债券， 2026年到期的4.75%债券的本金总额，即2026年债券(统称为公开债券，即债券)。扣除承销折扣约2500美元和估计发售费用400美元后，2026年债券为公司带来的净收益总额约为122,100美元。

2026年发行的债券将于2026年1月31日到期，息率为4.75%。2026年债券可在任何时间或不时根据我们的选择权全部或部分赎回，但如果在到期前三个月以上赎回，则须作完整拨备。2026年债券的利息从2021年7月31日开始，分别在每年的1月31日和7月31日支付。本公司不打算将2026年票据在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。

该等票据为本公司的无抵押债务，与本公司未来的无抵押债务并列；实际上从属于本公司所有现有及未来的有担保债务；就任何该等附属公司、融资工具或类似设施的资产债权而言，在结构上从属于公司未来可能形成的任何附属公司、融资工具或类似设施的所有现有及未来债务及其他债务。

截至2021年3月31日，本公司发行的优先证券的未偿还总额为222,250美元，其中我们的资产覆盖率为285.8%。由于SEC自2014年6月30日起给予我们的豁免减免，SBA担保的债券不受1940年法案的资产覆盖要求的约束。代表负债的一类高级证券的资产覆盖率的计算方法为：我们的综合总资产减去未由优先证券代表的所有负债和负债，再除以代表负债的高级证券总额。

利息和融资费用

与本公司截至2021年和2020年3月31日的三个月的债务相关的利息和费用包括在综合经营报表的利息和融资费用中，具体如下：


	截至2021年3月31日的三个月												截至2020年3月31日的三个月
	SBA			信用									SBA			信用
	债券			设施			备注			总计			债券			设施			备注			总计
已提利息支出	$	1,133		$	362		$	3,116		$	4,611		$	1,332		$	459		$	2,619		$	4,410
递延融资成本摊销		130			112			341			583			141			83			326			550

利息和融资费用合计	$	1,263		$	474		$	3,457		$	5,194		$	1,473		$	542		$	2,945		$	4,960

加权平均规定利率，期末		3.102	%		4.117	%		5.055	%		4.282	%		3.333	%		3.855	%		5.749	%		4.560	%
未使用的承诺费费率，期限结束		不适用			1.088	%		不适用			1.088	%		不适用			0.500	%		不适用			0.500	%

债务清偿的已实现亏损

在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，本公司分别预付了19,200美元和7,000美元的SBA债券，这些债券分别计划于2025年至2028年和2024年至2028年到期。作为预付款的结果，在截至2021年和2020年3月31日的三个月中，公司确认了债务清偿的已实现亏损分别为305美元和125美元，相当于相关未摊销递延融资成本的注销。


	2021年3月31日												2020年12月31日
	SBA			信用									SBA			信用
	债券			设施			备注			总计			债券			设施			备注			总计
小企业协会债券承诺费	$	1,750		$	—		$	—		$	1,750		$	1,750		$	—		$	—		$	1,750
小企业管理局债券杠杆费		4,112			—			—			4,112			3,966			—			—			3,966
信贷安排预付费用		—			3,238			—			3,238			—			3,238			—			3,238
票据承销折扣		—			—			6,468			6,468			—			—			7,968			7,968
注意到债务发行成本		—			—			1,076			1,076			—			—			1,579			1,579

递延融资总成本		5,862			3,238			7,544			16,644			5,716			3,238			9,547			18,501
减去：累计摊销		(3,154	)		(2,301	)		(2,870	)		(8,325	)		(2,720	)		(2,190	)		(2,591	)		(7,501	)

未摊销递延融资成本	$	2,708		$	937		$	4,674		$	8,319		$	2,996		$	1,048		$	6,956		$	11,000

未摊销递延融资成本在综合资产负债表上作为SBA债券、信贷安排和票据负债的直接抵销列示。下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日未摊销递延融资成本后的未偿债务净额：


	2021年3月31日												2020年12月31日
	SBA			信用									SBA			信用
	债券			设施			备注			总计			债券			设施			备注			总计
未偿债务	$	133,800		$	15,000		$	207,250		$	356,050		$	147,000		$	—		$	307,250		$	454,250
减去：未摊销递延融资成本		(2,708	)		(937	)		(4,674	)		(8,319	)		(2,996	)		(1,048	)		(6,956	)		(11,000	)

债务，扣除递延融资成本后的净额	$	131,092		$	14,063		$	202,576		$	347,731		$	144,004		$	(1,048	)	$	300,294		$	443,250

自2021年3月31日起，本公司的债务将到期如下⁽¹⁾:


	SBA		信用
年	债券		设施		备注		总计
2021	$	—	$	—	$	—	$	—
2022		—		—		—		—
2023		—		15,000		—		15,000
2024		—		—		82,250		82,250
2025		37,500		—		—		37,500
此后		96,300		—		125,000		221,300

总计	$	133,800	$	15,000	$	207,250	$	356,050

(1)	上表列出了根据该等工具的条款，截至时间点的公司未偿债务的预定到期日。实际偿还未偿债务的时间可能最终与预定到期日不符，这取决于相关工具的条款和提前还款的可能性。


	2021年3月31日						2020年12月31日
	总计			资金不足			总计			资金不足
投资组合公司-投资	承诺			承诺			承诺			承诺
联合系统公司-循环贷款	$	4,000		$	550		$	4,000		$	1,050
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)-普通股(Units)		246			74			—			—
Elements Brands，LLC-循环贷款		3,000			838			3,000			838
犀牛装配公司，LLC-延迟抽奖承诺		875			875			875			875
安全产品集团，LLC-普通股(单位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)-循环贷款		—			—			250			30
Wonderware Holdings，LLC(dba核心业务技术)-延迟提取定期贷款		2,000			2,000			—			—
Xeeva，Inc.-延迟提取定期贷款		400			400			—			—

总计	$	13,373		$	7,589		$	10,977		$	5,645

(1)	投资组合公司在期末不再持有。该承诺代表公司与先前出售投资组合公司基础业务所产生的某些担保义务相关的最高潜在责任。

上述每项承诺的额外详情见本公司的综合投资计划。

承诺额通常以借款人满足某些标准(如遵守金融和非金融契约)为条件。由于承诺额可能到期而无法支取，因此总承诺额不一定代表未来的现金需求。

赔偿：在正常业务过程中，公司签订包含各种陈述和保证的合同和协议，在某些情况下提供赔偿。此外，在处置对投资组合公司的投资时，公司可能被要求就该投资组合公司的业务和财务作出陈述，这是与出售业务有关的典型情况。如果任何此类陈述不准确，本公司还可能被要求赔偿此类投资的购买者。公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及到未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。本公司预计根据这些赔偿条款承担未来义务的风险微乎其微。

法律程序：在正常业务过程中，公司可能会受到法律和监管程序的影响，这些程序通常是与其持续运营相关的。虽然任何该等法律程序的结果无法确切预测，但本公司并不认为任何该等法律程序会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。

注8.普通股

公开发行普通股

下表汇总了自首次公开发行(IPO)以来本公司普通股累计发行的股份总数、收到的净收益以及公开发行的加权平均发行价。


期间	累积股份数量		累计毛收入收益		累计承保费用及佣金和报价成本 ⁽¹⁾		加权平均发行价
IPO以来累计		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44

(1)	Fidus Investment Advisors，LLC同意承担与这些发行相关的累计1,925美元的承销费和佣金以及发行成本(上述金额不包括在上述数字中)。由Fidus Investment Advisors，LLC支付的所有此类款项不受公司的报销。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月没有发行任何股票。

普通股自动柜员机计划

2014年8月21日，公司与Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.Inc.签订了股权分销协议，公司可以通过以下方式出售在市场上有时，公司普通股的总发行价高达50,000美元(自动取款机计划)。在过去两个财年和截至2021年3月31日的三个月内，自动柜员机计划没有发行普通股。

股票回购计划

如附注2所述，公司有一项股票回购计划，根据该计划，公司最多可收购5000美元的已发行普通股。在截至2021年3月31日的三个月里，该公司没有进行任何普通股回购。在截至2020年3月31日的三个月内，该公司在公开市场以268美元的价格回购了25,719股普通股。公司每股资产净值


日期声明	记录日期		付款日期		金额每股		总计分布		现金分布		水滴股票价值			水滴股票			水滴分享发行价格
截至2019年12月31日的年度：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$	—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
7/29/2019		9/6/2019		9/20/2019		0.39		9,541		9,541		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
10/29/2019		12/6/2019		12/20/2019		0.39		9,541		9,541		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
10/29/2019 (1)		12/6/2019		12/20/2019		0.04		978		978		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—

					$	1.60	$	39,141	$	39,141	$	—			—

截至2020年12月31日的年度：
2/14/2020		3/13/2020		3/27/2020	$	0.39	$	9,537	$	9,537	$	—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
4/29/2020		6/12/2020		6/26/2020		0.30		7,331		7,331		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
8/03/2020		9/11/2020		9/25/2020		0.30		7,331		7,331		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
10/26/2020		12/4/2020		12/18/2020		0.30		7,331		7,331		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
10/26/2020 (2)		12/4/2020		12/18/2020		0.04		978		978		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—

					$	1.33	$	32,508	$	32,508	$	—			—

截至2021年3月31日的三个月：
2/09/2021		3/12/2021		3/26/2021	$	0.31	$	7,575	$	7,575	$	—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—
2/09/2021 (2)		3/12/2021		3/26/2021		0.07		1,711		1,711		—	⁽³⁾		—	⁽³⁾		—

					$	0.38	$	9,286	$	9,286	$	—			—

(1)

特别股息。

(2)

补充股息

(3)	在截至2021年3月31日的三个月以及截至2020年和2019年12月31日的年度内，公司指示滴滴计划计划管理人在公开市场回购股票，以履行滴滴计划交付普通股代替发行新股的义务。因此，公司购买并重新发行了股票，以履行如下滴滴义务：


截至2019年12月31日的财年：	数量股票购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228
2019年7月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		235
2019年10月1日至2019年12月31日		17,525		15.27		268

总计		68,736	$	15.48	$	1,064


截至2020年12月31日的财年：	数量股票购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	239
2020年4月1日至2020年6月30日		21,904		9.04		198
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		294
2020年10月1日至2020年12月31日		20,222		12.91		261

总计		102,583	$	9.67	$	992


截至2021年3月31日的三个月：	数量股票购得并重新发行		平均值支付的价格每股		总计已支付的金额
2021年1月1日至2021年3月31日		15,562	$	15.62	$	243

总计		15,562	$	15.62	$	243

注10.财务亮点

以下为截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的财务亮点时间表：


	截至3月31日的三个月，
	2021			2020
每股数据：
期初资产净值	$	16.81		$	16.85
净投资收益⁽¹⁾		0.45			0.71
投资已实现收益(亏损)净额，扣除税金(拨备)⁽¹⁾		0.13			1.25
投资未实现净增值(折旧)⁽¹⁾		(0.02	)		(3.05	)
债务清偿已实现亏损 ⁽¹⁾		(0.09	)		(0.01	)

总投资增长运营⁽¹⁾		0.47			(1.10	)
股票发行和回购的增值(稀释)效应		—			0.01
向股东分红		(0.38	)		(0.39	)

期末资产净值	$	16.90		$	15.37

期末市值	$	15.55		$	6.62

期末已发行股份		24,437,400			24,437,400
期内已发行加权平均股份		24,437,400			24,457,634
期末净资产	$	413,012		$	375,534
平均净资产⁽⁶⁾	$	411,886		$	393,922
平均净资产比率：
总费用^(2)(4)(9)		11.9	%		2.6	%
净投资收益⁽²⁾⁽⁵⁾		10.8	%		17.7	%
基于市场价值的总回报 ⁽³⁾		24.6	%		(52.9	%)
按资产净值计算的总回报 ⁽⁸⁾		2.8	%		(6.5	%)
投资组合周转率⁽²⁾		34.8	%		36.8	%
补充数据：
平均未偿债务⁽⁷⁾	$	405,150		$	369,250
平均每股债务⁽¹⁾	$	16.58		$	15.10

(1)

加权平均每股数据。

(2)

按年计算。

(3)	基于市值的总回报等于期内公司每股普通股市值的变化除以期初的每股市值，并假设在期内按我们的股息再投资计划获得的价格进行股息再投资。回报不反映投资者可能支付的任何销售负荷。

(8)	按每股资产净值计算的总回报等于期内每股资产净值的变化加上期内支付的每股股息减去期内其他营业外变动，再除以期初每股资产净值。营业外变动包括除投资业务增加以外影响每股净资产值的任何项目，如股票发行和回购的影响以及其他杂项项目。

(9)	以下是补充费用比率与平均净资产的比率明细表：


	截至3月31日的三个月，
与平均净资产的比率：	2021			2020
奖励费用以外的费用 ⁽²⁾		9.2	%		9.7	%
奖励费⁽²⁾		2.7	%		(7.1	%)

总费用⁽²⁾⁽⁴⁾		11.9	%		2.6	%

注11.后续事件

2021年4月1日，该公司向Winona Foods，Inc.投资了11,000美元的第一留置权债务，Winona Foods，Inc.是天然和加工奶酪产品、调味汁和植物性替代品的领先供应商。

2021年4月1日，该公司向Level Education Group，LLC(Dba CE4Less)投资了5500美元的第一留置权债务和1,000美元的普通股，DBA CE4Less是为心理健康和护理专业人员提供在线继续教育的领先提供商。

2021年4月5日，该公司退出了对Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)的债务投资。公司在收到了15,005美元的第二笔留置权债务全额付款，其中包括预付款费用。

2021年4月5日，公司向第一留置权债务和普通股投资了25,500美元，并承诺为ISI PSG Holdings，LLC(dba Inc.)提供高达2,000美元的额外第一留置权债务，该公司是一家科技激励奖励和数字营销公司，旨在促进和优化其客户的间接销售渠道战略。

2021年4月14日，该公司退出了对Medsurant Holdings，LLC的债务投资。该公司收到了其第二笔留置权债务的全额付款8,031美元。

2021年4月29日，该公司退出了对弗吉尼亚瓷砖公司的债务投资。该公司的第二笔留置权债务收到了12000美元的全额付款。

2021年5月3日，董事会宣布向截至2021年6月14日登记在册的股东支付2021年6月28日每股0.31美元的基本季度股息和每股0.08美元的补充股息。

新冠肺炎

2021年3月31日之后，冠状病毒(新冠肺炎) 大流行的全球爆发及其对美国和全球经济的相关影响继续对本公司投资组合中的一些公司的业务运营产生不利影响。大流行的最终经济后果，以及对经济、市场、行业和个人发行者的长期影响，仍然不确定。本公司所投资证券发行人的经营及财务表现取决于未来发展，包括疫情持续时间及蔓延，而该等不确定性可能反过来对本公司投资的价值及流动资金造成不利影响，并对本公司业绩造成负面影响。

以下对我们财务状况和运营结果的讨论和分析应与Fidus Investment Corporation的合并财务报表和相关说明一起阅读，这些报表和相关说明出现在我们于2021年2月25日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中。本节所载资料亦应与本季度报告10-Q表格其他部分所载未经审计的综合财务报表及其相关附注一并阅读。

除另有规定外，凡提及我们、？我们、？我们、？Fidus？和？FIC？，均指Fidus投资公司及其合并子公司。

前瞻性陈述

本Form 10-Q季度报告包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于对Fidus投资公司、我们当前和未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。以下词汇旨在识别前瞻性表述，如：？预期、？？预期、？？计划、？将、？？可能、？继续、？相信、？寻求、？？估计、？？将、？？可能、？？应该、？目标、？项目及其变体和类似表述，旨在识别前瞻性表述。本季度报告中包含的10-Q表格中包含的前瞻性表述涉及风险和不确定性，包括有关以下方面的表述：？

•

我们未来的经营业绩和新冠肺炎疫情对我们的影响；

•

我们的业务前景和我们投资组合公司的前景，包括我们和他们因当前新冠肺炎疫情而实现各自目标的能力；

•

我们预期进行的投资的影响；

•

流行病或其他严重公共卫生事件，如最近在全球范围内爆发的新冠肺炎；

•

我们与第三方的合同安排和关系；

•

我们未来的成功依赖于整体经济及其对我们所投资行业的影响以及新冠肺炎疫情对其的影响；

•

我们投资组合公司实现目标的能力；

•

我们预期的融资和投资；

•

我们的现金资源和营运资金是否充足；

•

我们投资组合公司运营产生现金流的时间(如果有的话)以及新冠肺炎疫情对其的影响；

•

投资顾问为我们寻找合适投资、监控和管理我们的投资以及新冠肺炎疫情对其影响的能力；

•

我们的投资顾问吸引和留住优秀人才的能力；

•

我们的监管结构和税收状况；

•

我们作为BDC、SBIC和RIC运作的能力；

•

任何股利分配的时间、形式和数额；

•

利率波动对我们业务的影响；

•

对投资组合公司的任何投资的估值，特别是那些没有流动性交易市场的投资；以及

•

我们挽回未实现损失的能力。

这些表述不是对未来业绩的保证，受风险、不确定性和其他因素的影响，其中一些因素超出我们的控制范围，难以预测，可能导致实际结果与前瞻性表述中表达或预测的结果大不相同，包括但不限于：

•

经济低迷，包括当前新冠肺炎大流行的结果，可能会削弱我们投资组合公司继续运营的能力，这可能导致我们在此类投资组合公司的部分或全部投资损失；

•

可用信贷收缩和/或无法进入股票市场，包括新冠肺炎疫情的结果，可能会损害我们的贷款和投资活动；

•

利率波动可能会对我们的业绩产生不利影响，特别是因为我们将杠杆作为我们投资策略的一部分；

•

汇率波动可能会对我们在外国公司的投资结果产生不利影响，特别是对我们收到以外币而不是美元计价的付款的程度；以及

•

我们在报告中确定的风险、不确定性和其他因素第1A项潜伏的危险因素包含在截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告、本季度报告Form 10-Q的其他部分以及我们提交给证券交易委员会的其他文件中。

尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的，因此，基于这些假设的前瞻性陈述也可能是不准确的。重要假设包括我们发起新债务投资的能力、某些利润率和盈利水平以及额外资本的可用性。鉴于这些和其他不确定因素，在这份10-Q表格季度报告中加入预测或前瞻性陈述不应被视为我们的计划和目标将会实现。这些风险和不确定性包括项目1.A风险因素 包含在我们于2021年2月25日提交给证券交易委员会的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅适用于本季度报告10-Q表格的日期。

我们为中低端市场公司提供定制的债务和股权融资解决方案，我们将这些公司定义为收入在1,000万美元至1.5亿美元之间的美国公司。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和股权相关投资的资本增值来提供有吸引力的风险调整后回报。我们的投资战略包括与企业主、管理团队和金融赞助商合作，为所有权交易、资本重组、战略收购、业务扩张和其他增长计划提供定制融资。虽然我们被归类为1940年法案意义上的非多元化投资公司，但我们保持着作为多元化投资公司运营的灵活性，已经这样做了很长一段时间。我们寻求保持多元化的投资组合，以帮助减轻与特定公司、地区或行业相关的不利经济事件的潜在影响。

FIC成立于2011年2月14日，是马里兰州的一家公司。我们在2011年6月完成了首次公开募股(IPO)。FIC已根据1940年法案被选为业务发展公司或BDC，我们的投资活动由我们的投资顾问Fidus Investment Advisors管理，并由董事会监督，其中大部分独立于我们。 2013年3月29日，我们开始运营全资子公司Fund II。2018年4月18日，我们开始运营另一家全资子公司Fund III。基金II和基金III统称为 #基金。

基金II和基金III分别于2013年5月28日和2019年3月21日获得SBIC牌照。我们计划在SBA批准的情况下继续以SBIC的形式运营这些基金，并利用出售SBA担保债券的收益来提高我们股东的回报。我们还直接通过FIC进行了投资，并将继续直接进行投资。我们相信，利用FIC和基金作为投资工具，为我们提供了获得更广泛投资机会的途径。

我们有某些全资应税子公司(应税子公司)，每个子公司通常持有我们在综合投资明细表上列出的一个或多个组合投资。出于财务报告的目的，我们将合并应税子公司，以便我们的合并财务报表反映我们对投资组合公司的投资应税子公司拥有的投资。应税子公司的目的是允许我们持有投资组合公司的股权投资，这些公司出于美国联邦所得税的目的作为合伙企业征税(如组织为有限责任公司(LLC)的实体或其他形式的通过实体)，同时遵守？收入来源？RIC税收条款中包含的要求。出于美国联邦企业所得税的目的，应税子公司不与我们合并，每个应税子公司的应税收入将缴纳美国联邦企业所得税。任何此类收入或费用都反映在合并经营报表中。

新冠肺炎更新

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒，或称新冠肺炎为大流行，美国于2020年3月13日宣布新冠肺炎进入全国紧急状态。新冠肺炎的爆发严重影响了全球经济活动，并导致金融市场大幅波动和负面压力。疫情的全球影响正在迅速演变，包括美国在内的许多国家都采取了应对措施，建立了隔离措施，限制旅行和招待，并暂时关闭或限制了受影响司法管辖区的许多公司办公室、零售店、餐馆、健身俱乐部和制造设施和工厂的运营。此类行动正在全球供应链中造成中断，并对多个行业造成不利影响。疫情可能会继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。然而，新冠肺炎为本公司投资组合公司的潜在价值、本公司的业务、财务状况、运营结果和现金流带来了重大不确定性和风险，例如对融资安排的潜在负面影响，公司为保持流动性而推迟、推迟和/或修改股息性质的决定，运营成本增加，法律和/或法规的变化，以及政府和监管政策的不确定性。

我们对2021年4月1日至2021年5月6日期间的后续活动进行了评估。然而，由于本项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析涉及本公司截至2020年12月31日的年度财务报表，因此本文中的分析可能无法完全考虑到与新冠肺炎疫情相关的影响。在这方面，例如，截至2021年3月31日，公司根据公司当时已知的事实和情况，或合理预期届时将知道的事实和情况，按照公认会计准则对其投资组合进行估值。由于新冠肺炎疫情在2021年3月31日之后的几个月内造成了整体波动，现在或未来根据公认会计准则进行的任何估值都可能导致我们投资组合的公允价值较低。未来对我们业绩的潜在影响将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的有关新冠肺炎持续时间和严重程度的新信息，以及当局和其他实体为控制冠状病毒或治疗其影响而采取的行动，所有这些都是我们无法控制的。因此，本公司目前无法预测其财务状况和经营业绩会受到多大程度的影响。

我们寻求创建一个多元化的投资组合，主要包括债务投资，其次是股权证券。我们的每个投资组合公司的投资通常在500万美元到3500万美元之间，尽管这一投资规模可能会随着我们资本基础的大小而成比例地变化。我们的投资目标是通过债务投资的当前收入和股权相关投资的资本增值，提供诱人的风险调整后回报。我们可以直接投资于我们投资组合公司的股权证券，如优先股、普通股、认股权证和其他股权，可以直接投资，也可以与我们的债务投资结合起来投资。

二是留置权债务。我们的大部分债务投资采取第二留置权债务的形式，其中包括优先次级票据。第二，留置权债务投资获得投资组合公司资产的担保权益，作为抵押品，以支持偿还此类贷款。第二留置权债务通常在留置权的基础上优先于发行人资本结构中的其他负债，并享有发行人资产的担保权益，尽管其排名低于由这些资产担保的第一留置权债务。第一留置权贷款人和第二留置权贷款人通常对抵押品有单独的留置权，债权人间协议为第一留置权贷款人提供了优先于第二留置权贷款人的抵押品留置权。这些贷款通常不提供合同贷款摊销，所有摊销都将推迟到贷款到期日，并且可能包括实物支付(PIK)利息，这会增加期限内的本金余额，再加上递延本金支付拨备，会增加贷款有效期内的信用风险敞口。

次级债务。这些投资通常是无担保的次级票据。在结构上，次级债务通常优先于第一留置权债务和第二留置权债务，可能不享有第一留置权债务和第二留置权债务中常见的财务契约的好处。次级债务可能排在次要地位，因为它与某些清算中的收益有关，在这些清算中，次级债务不享有债权人持有的特定抵押品的留置权(通常是第一留置权和/或第二留置权)，而债权人对此类抵押品拥有完善的担保权益。然而，次级债券在发行人的资本结构中的排名高于普通股和优先股。这些贷款通常有相对较高的固定利率(通常是现金支付和PIK利息的组合)，以及推迟到到期的本金摊销。PIK 功能(指允许以贷款额外本金而不是现金的形式支付利息的功能)有效地作为贷款本金的负摊销，加上递延本金付款拨备，增加了贷款有效期内的信用风险敞口。

第一留置权债务。在较小程度上，我们还将我们的一些债务投资安排为优先担保或第一留置权债务投资。第一留置权债务投资以借款人现有和未来资产的优先留置权为担保，可以采取定期贷款或循环信贷额度的形式。第一留置权债务通常在留置权的基础上优先于发行人资本结构中的其他负债，并享有发行人资产的优先担保权益。担保权益高于这些资产中任何第二留置权贷款人的担保权益。我们的第一笔留置权债务可能包括独立的第一留置权贷款、最后到期的第一留置权贷款或单位贷款。独立第一留置权贷款是传统的第一留置权贷款。贷款中的所有贷款人都有平等的权利获得受优先担保权益约束的抵押品。？最后借出的优先留置权贷款在某些情况下优先于担保贷款的抵押品中的超高级优先先出优先留置权贷款。贷款人之间的协议中规定了最后借出优先留置权贷款的安排，该协议基于对抵押品的单一留置权，为贷款人提供先出和最后出的付款流。由于先出贷款人通常比后出贷款人优先接受某些特定违约事件下的付款，或者在债权人间协议或贷款人之间的协议下发生其他触发事件时，最后出贷方承担更大的风险，作为交换，通过贷款人之间的安排获得更高的有效利率 , 而不是先出贷款人或独立第一留置权贷款的贷款人。与第二留置权贷款人经常遵守的债权人间协议相比，贷款人之间的协议通常也为最后一批贷款人提供了更大的投票权。

我们的许多债务投资还包括超额现金流清扫功能，即如果投资组合公司实现了某些确定的运营目标，则可能需要在到期前偿还本金。此外，我们的债务投资通常在债务投资的最初几年有本金提前还款罚金。我们的大部分债务投资提供固定利率。

股权证券。我们的股权证券通常包括对投资组合公司的普通股或优先股的直接少数股权投资或投资组合公司的会员/合伙权益，或者我们可能收到与债务投资相关的购买投资组合公司少数股权的认股权证。我们通过债务投资获得的认股权证通常只需要象征性的成本就可以行使，因此，随着投资组合公司的价值增值，我们可能会从这种股权投资中获得额外的投资回报。我们的股权投资通常不是以控制权为导向的投资，在许多情况下，我们作为私募股权投资者集团的一部分收购股权证券，而我们并不是其中的主要投资者。我们可以安排此类股权投资的结构，以包括保护我们作为少数股权持有人的权利的条款，以及在发生特定事件时将此类证券回售给发行人的看跌期权或权利。在许多情况下，我们还可能在中寻求获得注册权

收入：我们以债务投资的利息和手续费收入以及股权投资的股息(如果有的话)的形式产生收入。我们的债务投资，无论是第二留置权贷款、次级贷款还是第一留置权贷款，通常期限为5至7年，大多数按固定利率计息，但有些按浮动利率计息。在某些情况下，我们根据未偿还余额的预定摊销收到债务投资的付款。此外，我们可能会在预定到期日之前收到部分债务投资的偿还，其中可能包括提前还款罚金。这些还款的频率或金额在不同时期之间波动很大。我们的投资组合活动可能反映了证券销售的收益。在某些情况下，我们的投资提供延期利息支付或PIK利息。债务投资的本金和任何应计但未付的利息一般在到期日到期。此外，我们还可以通过承诺、发起、修改或结构化费用以及提供管理协助的费用的形式获得收入。债务投资发起费、OID和市场贴现或溢价(如果有的话)被资本化，我们将这些金额并入或摊销为利息收入。我们将债务投资的提前还款罚金记录为赚取的手续费收入。利息和股息收入是按权责发生制记录的，因为我们预计会收取这类金额。利息按未偿还本金金额和债务投资的合同条款按日累算。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录。, 并在收到时通常被确认。对投资组合公司的收益分配进行评估，以确定该分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报作为投资成本基础的减少额被记录。在从投资组合公司收到相关纳税表格后，估计数将根据需要进行调整。当本金、利息或股息支付严重逾期，或有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们将为其应计PIK股息) 被置于非权责发生状态。非应计投资收到的利息和股息可能被确认为利息或股息收入，或根据管理层的判断应用于投资本金余额。当支付逾期本金、利息或股息时，非权责发生投资恢复为权责发生状态，而管理层判断，支付可能保持不变。请参阅关键会计政策和收入确认中估计的使用。？

我们根据处置所得净收益与投资成本基础之间的差额确认投资的已实现损益，而不考虑之前确认的未实现损益。我们将按公允价值计量的投资的本期公允价值变动记录为综合经营报表中投资未实现增值(折旧)净变动的组成部分。

费用：投资顾问和/或其附属公司的所有投资专业人员在向我们提供投资咨询和管理服务时，以及可分配给向我们提供这些服务的人员的薪酬和日常管理费用，均由投资顾问提供并支付，而不是由我们支付。我们承担了所有其他的自掏腰包我们的运营和交易的成本和支出，包括但不限于与以下各项相关的成本和支出：

•

组织机构；

•

计算我们的资产净值(包括任何独立评估公司的成本和费用)；

•

投资顾问根据《投资咨询协议》发生的或支付给第三方(包括代理人、顾问或其他顾问)的费用和开支，用于为我们监控财务和法律事务，监控我们的投资并对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查，或与评估和进行投资有关或相关的费用和支出，包括交易无效成本；

•

为我们的投资融资而产生的债务的应付利息(如果有的话)；

•

发行我们的普通股和其他证券；

•

投资咨询费和管理费；

•

根据管理协议支付的行政费和开支(如有)(包括根据我们与投资顾问之间的管理协议支付的费用，基于我们在履行管理协议下的义务时投资顾问的管理费用的我们的可分配部分，包括租金和我们的高级管理人员的费用的可分配部分，包括我们的首席合规官、我们的首席财务官和他们各自的员工)；

•

转让代理费、股息代理费和托管费；

•

联邦和州注册费；

•

我们的股票在任何证券交易所注册和上市的一切费用；

•

美国联邦、州和地方税；

•

独立董事的手续费和开支；

•

编制和归档SEC或其他监管机构要求的报告或其他文件的成本，包括印刷费；

•

向股东发出的任何报告、委托书或其他通知的成本，包括打印和邮寄成本；

•

我们可分摊的任何忠实保证金、董事和高级管理人员/错误和遗漏责任保险，以及任何其他保险费；

在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，我们分别在债务和股权投资上投资了6,310万美元和6,820万美元，其中分别包括4家和3家新的投资组合公司。在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，我们从销售或偿还中获得的收益(包括本金、资本股息回报和已实现净收益(亏损))分别为9860万美元和7380万美元，其中分别包括三家和一家投资组合公司的退出。下表按类型汇总了截至2021年3月31日和2020年3月的三个月的投资购买、投资销售和投资偿还(以百万美元为单位)。


	购买投资								投资的出售和偿还
	截至3月31日的三个月，
	2021				2020				2021				2020
第二留置权债务	$	6.5	10.2	%	$	20.0	29.3	%	$	40.4	41.0	%	$	11.7	15.8	%
次级债		16.0	25.4			2.0	2.9			24.0	24.3			1.6	2.2
第一留置权债务⁽¹⁾		36.9	58.5			45.9	67.4			26.5	26.9			14.0	19.0
权益		3.7	5.9			0.3	0.4			7.7	7.8			42.0	56.9
认股权证		—	—			—	—			—	—			4.5	6.1

总计	$	63.1	100.0	%	$	68.2	100.0	%	$	98.6	100.0	%	$	73.8	100.0	%

(1)	截至2021年和2020年3月31日的三个月，包括单位证券，分别占购买量的43.6%和49.8%。截至2021年和2020年3月31日的三个月，包括单位证券，分别占偿还金额的22.1%和0.5%。

截至2021年3月31日，我们投资组合的公允价值总计7.119亿美元，包括67家活跃的投资组合公司和4家已出售基础业务的投资组合公司。截至2021年3月31日，22家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，占我们债务投资组合的2.197亿美元，占我们债务投资组合的37.2%，其余的债务投资组合由固定利率投资组成。总体而言，截至2021年3月31日，该投资组合的未实现净增值为5530万美元。截至2021年3月31日，我们活跃的投资组合公司按摊销成本进行的平均投资为980万美元，其中不包括对已出售标的业务的四家投资组合公司的投资。

截至2020年12月31日，我们投资组合的公允价值总计7.429亿美元，包括66家活跃的投资组合公司和3家已出售基础业务的投资组合公司。截至2020年12月31日，22家投资组合公司的债务投资以浮动利率计息，占我们债务投资组合的2.309亿美元，占我们债务投资组合的36.8%，其余的债务投资组合由固定利率投资组成。总体而言，截至2020年12月31日，投资组合的未实现净增值为5580万美元。截至2020年12月31日，我们活跃的投资组合公司按摊销成本进行的平均投资为1040万美元，其中不包括对已出售基础业务的三家投资组合公司的投资。

截至2021年3月31日和2020年12月31日的债权投资加权平均收益率分别为12.3%和12.2%。我们债务投资的加权平均收益率与我们股东的投资回报不同，而是与我们投资组合的一部分有关，是在支付我们和我们的子公司的所有费用和费用之前计算的。我们的债务投资的加权平均收益率与我们股东的投资回报不同，而是与我们的投资组合的一部分有关，并且是在支付我们和我们的子公司的所有费用和费用之前计算的。加权平均收益率是使用按成本计算的债务投资的实际利率计算的，包括增加其他投资ID和债务投资发起费用，但不包括非应计状态的投资(如果有的话)。


	公允价值								成本
	三月三十一号，				十二月三十一日，				三月三十一号，				十二月三十一日，
	2021				2020				2021				2020
第二留置权债务	$	295.5	41.5	%	$	332.2	44.7	%	$	309.5	47.2	%	$	341.9	49.7	%
次级债		99.8	14.0			107.9	14.5			99.4	15.1			107.3	15.6
第一留置权债务⁽¹⁾		195.7	27.5			187.4	25.2			195.3	29.7			184.6	26.9
权益		118.2	16.6			112.8	15.2			49.2	7.5			50.0	7.3
认股权证		2.7	0.4			2.6	0.4			3.2	0.5			3.2	0.5

总计	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%

(1)	包括单位投资，截至2021年3月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的18.6%和20.1% 。包括单位投资，截至2020年12月31日，按公允价值和成本计算，这些投资分别占我们投资组合的17.3%和18.4%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们进行的所有投资都投资于总部位于美国的投资组合公司。下表显示了按地理区域按公允价值和成本划分的投资组合以及占总投资的百分比(以百万美元为单位)。地理构成由投资组合公司的公司总部位置决定，这可能不表明投资组合公司业务的主要来源。


	公允价值								成本
	三月三十一号，				十二月三十一日，				三月三十一号，				十二月三十一日，
	2021				2020				2021				2020
中西部	$	179.1	25.1	%	$	225.7	30.4	%	$	141.6	21.5	%	$	189.6	27.6	%
东南		173.0	24.3			153.3	20.6			145.7	22.2			130.0	18.9
东北		148.5	20.9			123.3	16.6			156.8	23.9			127.8	18.6
西		97.7	13.7			108.7	14.6			94.4	14.4			109.2	15.9
西南		113.6	16.0			131.9	17.8			118.1	18.0			130.4	19.0

总计	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%


	公允价值						成本
	三月三十一号，			十二月三十一日，			三月三十一号，			十二月三十一日，
	2021			2020			2021			2020
资讯科技服务		14.3	%		12.8	%		14.8	%		13.2	%
专业分布		13.3			15.8			14.0			17.0
商业服务		12.9			12.3			13.6			13.0
保健品		11.1			9.0			6.8			4.8
零部件制造		9.5			7.4			8.9			6.9
航空航天与国防制造		6.1			5.2			6.2			5.6
消费品		4.8			5.1			5.1			5.5
医疗保健服务		4.6			5.4			5.3			6.0
建筑产品制造业		3.6			3.2			4.3			3.8
运输服务		3.2			3.0			3.3			3.1
促销产品		3.0			3.3			3.8			3.7
石油和天然气服务		2.9			2.8			0.5			0.4
环境产业		2.5			2.4			2.8			2.7
实用程序：服务		2.2			2.5			2.8			2.7
零售		1.6			3.6			2.5			4.4
油气分布		1.6			1.5			1.6			1.5
工业清洁与涂料		1.4			1.4			2.0			1.9
公用设备制造		1.1			0.9			1.3			1.3
自动售货设备制造		0.3			0.3			0.3			0.3
餐饮业		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特种化学品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾
包装		—			2.1			—			2.1

总计		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比不到各自总数的0.1%。

投资组合资产质量

除了各种风险管理和监控工具外，Investment Advisor还使用内部开发的投资评级系统来表征和监控信用状况以及我们投资组合中每项投资的预期回报水平。我们使用五级数字评分标准。以下是与每个投资评级相关的条件说明：

•

投资评级1用于投资组合中风险最小的投资。投资组合公司的表现超出预期，债务投资预计将在短期内支付，趋势和风险因素都是有利的，可能包括预期的股权投资资本收益。

•

投资评级2用于涉及的风险级别与发起时的风险相似的投资。投资组合公司的表现基本上在我们的预期之内，风险因素是中性的或有利的。每一项新的投资组合投资进入我们的投资组合，投资评级为2。

•

投资评级3用于表现低于预期的投资，表明该投资的风险自发起以来有所增加。投资组合公司需要更密切的监控，但我们预计本金将全部返还，并收取所有利息和/或股息。

•

投资评级4用于投资表现大幅低于预期且风险自发起以来大幅增加。这项投资可能会损失一些投资回报，但我们预计不会损失本金。

•

投资评级5用于表现大大低于我们预期的投资，风险自发起以来已大幅增加。我们预计会有一些本金损失。


	公允价值								成本
	三月三十一号，				十二月三十一日，				三月三十一号，				十二月三十一日，
投资评级	2021				2020				2021				2020
1	$	114.7	16.1	%	$	109.3	14.7	%	$	41.6	6.3	%	$	38.7	5.6	%
2		519.1	72.9			544.4	73.3			514.9	78.4			537.6	78.3
3		70.3	9.9			80.1	10.8			80.7	12.3			87.5	12.7
4		7.8	1.1			9.0	1.2			12.9	2.0			13.7	2.0
5		—	—			0.1	—			6.5	1.0			9.5	1.4

总计	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%

根据我们的投资评级系统，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们投资组合的加权平均评级在公允价值基础上分别为2.0和2.0，在成本基础上分别为2.1和2.2。

非应计项目

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们对一家投资组合公司进行了非权责发生制状态的债务投资，(以百万美元为单位)：


	三月三十一号，2021						十二月三十一日，2020
	公平						公平
投资组合公司	价值			成本			价值			成本
EBL，LLC(EbLens)	$	5.7	⁽¹⁾	$	9.2	⁽¹⁾	$	5.5	⁽¹⁾	$	9.2	⁽¹⁾

总计	$	5.7		$	9.2		$	5.5		$	9.2

(1)	投资组合公司在期末仅处于非应计状态的PIK，这意味着公司已停止确认该项投资的PIK利息收入。

关于经营效果的讨论与分析

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月比较

投资收益

以下汇总了截至2021年3月31日的三个月与2020年同期相比的总投资收益变化(单位：百万美元)：


	截至三个月三月三十一号，
	2021		2020		$CHANGE			%变化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	19.1	$	17.5	$	1.6			9.6	%
实物支付利息收入		1.0		1.1		(0.1	)		(10.5	%)
股息收入		0.1		0.1		—			NM
手续费收入		3.1		1.3		1.8			139.4	%
闲置资金和其他收入的利息		—		—		—			NM

总投资收益	$	23.3	$	20.0	$	3.3			16.5	%

(1)

NM=没有意义

(2)	百分比变动根据合并运营报表上显示的基础美元金额(以千为单位)计算。

截至2021年3月31日的三个月，总投资收入为2330万美元，比截至2020年3月31日的三个月的2000万美元增加了330万美元或16.5%。如上表所示，增加的主要原因如下：

•

与2020年相比，2021年期间预付款和修改费增加带来的手续费收入增加了180万美元，但部分被发起费的减少所抵消。


	截至三个月三月三十一号，
	2021		2020			$CHANGE			%变化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融资费用	$	5.2	$	4.9		$	0.3			4.7	%
基地管理费		3.1		3.3			(0.2	)		(2.9	%)
奖励费用-收入		2.7		1.9			0.8			43.9	%
奖励费用(冲销)-资本利得		0.1		(8.9	)		9.0			(101.0	%)
行政服务费		0.4		0.5			(0.1	)		(11.4	%)
专业费用		0.4		0.6			(0.2	)		(41.6	%)
其他一般和行政费用		0.3		0.3			—			NM

扣除所得税拨备前的总费用		12.2		2.6			9.6			376.4	%
所得税拨备(福利)		—		—			—			NM

费用总额，包括所得税拨备	$	12.2	$	2.6		$	9.6			375.8	%

(1)

NM=没有意义

(2)	百分比变动根据合并运营报表上显示的基础美元金额(以千为单位)计算。

截至2021年3月31日的三个月，包括所得税拨备在内的总支出为1,220万美元，比截至2020年3月31日的三个月的260万美元增加了960万美元，增幅为375.8%。如上表所示，各期间的变化主要是以下因素造成的：

•

资本利得奖励费用增加900万美元，原因是与2020年同期相比，投资净收益(已实现净收益(亏损)，加上投资未实现增值(折旧)净变化，以及2021年债务清偿的已实现亏损)增加了4480万美元。截至2020年3月31日的三个月资本利得奖励费用的逆转主要是由于对上市公司倍数的公允价值校准，整个投资组合中与COVID相关的减记。

•

收入奖励费用净增加80万美元，原因是与2020年同期相比，2021年奖励前费用净投资收入增加了350万美元。

•

利息和融资费用增加30万美元，原因是与2020年相比，2021年未偿还的平均借款增加了。

•

由于2021年平均总资产低于 2020年，基础管理费减少了20万美元。

•

与2020年相比，由于法律、审计和税务合规成本在2021年期间下降，专业费用减少了20万美元。

净投资收益

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，净投资收入减少(630万美元)或(36.4%)至1110万美元，原因是总支出和所得税拨备增加了960万美元，但总投资收入增加了3.3美元，部分抵消了这一影响。

截至2021年3月31日的三个月，扣除所得税(拨备)/福利前的投资已实现净收益/(亏损)总额为320万美元。截至2021年3月31日的三个月，没有投资已实现收益的所得税(拨备)收益。截至2021年3月31日的三个月的重大已实现收益(亏损)汇总如下 (百万美元)：


		已实现净额
投资组合公司	实现事件 ⁽¹⁾	损益
软件技术有限责任公司	投资组合公司的退出	$	1.4
罗勒公司	投资组合公司的退出		0.9
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空电子公司)	出售投资组合公司		1.0
其他			(0.1	)

投资已实现净收益(亏损)			3.2
投资已实现收益的所得税拨备			—

投资已实现收益(亏损)净额，扣除所得税拨备后的净额		$	3.2

(1)	由于涉及变现事件，我们将投资组合公司的完全退出定义为我们已完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将投资组合公司列入我们的投资计划。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们在遗留实体中保留剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。投资组合公司的基础业务已经出售，但我们保留了遗留实体的剩余所有权权益(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。

截至2020年3月31日的三个月，扣除所得税(拨备)/福利前，投资的已实现净收益/(亏损)总额为3140万美元。截至2020年3月31日的三个月，投资已实现收益带来的所得税(拨备)收益为1.1美元。截至2020年3月31日的三个月的重大已实现收益(亏损)汇总如下(单位：百万美元)：


		已实现净额
投资组合公司	实现事件 ⁽¹⁾	损益
Pfanstiehl，Inc.	出售50%的股权投资	$	12.8
纤维材料公司	出售投资组合公司		9.8
美敦力控股有限责任公司	出售50%的股权投资		1.7
收入管理解决方案有限责任公司	出售50%的股权投资		1.5
全球快递运营有限责任公司	出售50%的股权投资		1.1
古罗比优化，有限责任公司	出售50%的股权投资		1.0
集线器采购子，有限责任公司(dba集线器笔)	出售50%的股权投资		0.6
中西部运输设备公司	出售50%的股权投资		0.5
Pugh润滑油有限责任公司	出售50%的股权投资		0.4
微生物学研究协会，Inc.	出售50%的股权投资		0.4
控制扫描，Inc.	出售50%的股权投资		0.3
阿尔茨海默病研究和治疗中心	出售50%的股权投资		0.3
BCM One Group Holdings，Inc.	出售50%的股权投资		0.2
软件技术有限责任公司	出售50%的股权投资		0.2
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	出售50%的股权投资		0.2
车轮专业人士公司	出售50%的股权投资		0.1
联合100集团(Allied 100 Group，Inc.)	出售50%的股权投资		0.1
餐饮金融有限责任公司	托管分发		0.1
马可集团国际运营有限公司	出售50%的股权投资		0.1
新时代科技公司	托管分发		0.1
Palisade Company，LLC	出售50%的股权投资		(0.1	)

投资已实现净收益(亏损)			31.4
投资已实现收益的所得税拨备			( 1.1	)

投资已实现收益(亏损)净额，扣除所得税拨备后的净额		$	30.3

(1)	由于涉及变现事件，我们将投资组合公司的完全退出定义为我们已完全退出投资组合公司的所有证券头寸，不再将投资组合公司列入我们的投资计划。我们将有别于退出的投资组合公司的出售定义为投资组合公司的基础业务已被出售，但我们在遗留实体中保留剩余所有权权益的情况(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。投资组合公司的基础业务已经出售，但我们保留了遗留实体的剩余所有权权益(我们通常将这些剩余的投资组合公司投资与活跃的投资组合公司投资区分开来)。

截至2021年3月31日，我们拥有6020万美元的现金和现金等价物，净资产总计4.13亿美元。我们相信，我们目前手头的现金和现金等价物、我们的信贷安排、我们继续获得SBA担保的债券以及我们预期的投资现金流将提供充足的资本资源，用于运营和融资我们的投资业务，并在至少未来12个月内向我们的股东进行分配。我们打算主要从未来的证券发行中产生额外的现金(包括？在市场上？项目)和未来借款，以及运营现金流，包括对我们投资组合公司的投资所赚取的收入。在短期和长期基础上，我们资金的主要用途将是对投资组合公司的投资和向股东分配现金。在截至2021年3月31日的三个月内，我们偿还了1920万美元的SBA债券，这些债券本应在2025年9月1日至2028年3月1日期间到期。我们剩余的未偿还SBA债券将继续在2025年到期，随后几年将持续到2031年，这些债券将需要在各自的到期日或之前偿还。

现金流

在截至2021年3月31日的三个月中，我们的现金和现金等价物净减少6410万美元。在此期间，我们收到了4350万美元用于经营活动的现金收益，其中包括9860万美元的销售收益和投资偿还，这部分被6,310万美元的投资资金所抵消。在同一时期，我们从我们的信贷安排下获得了1500万美元的借款收益，支付了1.0亿美元的未偿还票据本金，偿还了1920万美元的SBA债券，这些收益被发行600万美元的SBA债券的收益部分抵消，向股东支付了930万美元的现金股息，并支付了与我们的债务融资相关的递延融资成本10万美元。

资本资源

我们预计，我们将继续通过额外的债务和股本相结合的方式，长期为我们的投资活动提供资金。

小型企业管理局债券

这些基金是有执照的SBIC，有能力以优惠的利率发行由SBA担保的债券。根据小企业投资法和适用于SBIC的SBA规则，SBIC在任何时候都可以拥有由SBA担保的未偿还债券，金额最高可达其监管资本的两倍。目前，小型企业管理局的规定将任何小型企业保险公司可借入并由小型企业管理局担保的贷款金额限制在国有商业保险公司监管资本的300.0%或1.75亿美元，以较小的金额为准。对于两个或更多受共同控制的SBIC，未偿还SBA债券的最高金额不能超过3.5亿美元。SBA债券的固定利率接近现行的10年期国库券利率加利差，期限为10年，每半年支付一次利息。SBA债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付。截至2021年3月31日，基金II和基金III的未偿还SBA债券分别为1.143亿美元和1950万美元。根据SBA的监管要求和批准，基金III可以根据SBIC债券计划获得高达1.555亿美元的额外SBA债券。有关 SBA债券的更多信息，请参阅我们合并财务报表的附注6。

信贷安排

2014年6月，我们加入了信贷安排，为我们的投资和运营活动提供额外资金。 2019年4月24日，我们签订了修订后的信贷协议，该协议对信贷安排进行了修改、重述和替换。2020年6月26日，本公司修订了修订后的信贷协议，但实质性条款没有变化。在其他修订中，修改后的信贷协议的修正案

修改了其中的某些条款，包括将截至2020年6月30日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.25至1.00，将截至2020年9月30日和2020年12月31日的四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为2.00至1.00 ，以及将截至2020年6月30日和2020年12月31日的每四个季度的最低综合利息覆盖比率修订为1.75至1.00。信贷工具基本上由我们所有的资产担保，不包括基金的资产。

根据修订的信贷协议，(I)贷款人的循环承诺额从9000万美元增加到1000万美元，具有手风琴功能，允许总承诺额增加到2.5亿美元，前提是在未来任何此类增加时满足某些条件， (Ii)信贷安排的到期日从2019年6月16日延长至2023年4月24日，以及(Iii)信贷安排下的借款在我们的选择中计息，年利率等于(A)3.00%(或2.75% ，如果满足某些条件，包括(X)借款基数中不包括股权，(Y)履行第一留置权银行贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于35%，以及(Z)履行第一留置权银行贷款、最后偿还贷款或第二留置权贷款的合格组合投资对借款基数的贡献大于或等于60%两个月、三个月或六个月LIBOR利率(视情况而定)或(B)2.00%(或如果满足上述条件，则为1.75%)加(A)最优惠利率、(B)联邦基金利率加0.5%、(C)三个月LIBOR加 1.0%和(D)零中最高的一个。我们支付承诺费，这取决于信贷安排未使用部分的大小：信贷安排未使用部分的年利率为3.00%，低于承诺的35%，在总承诺额和35%最低使用率之间的信贷安排的任何剩余未使用部分的年利率为0.50%。经修订的信贷协议亦对信贷安排的某些契诺作出修改，包括规定最低资产覆盖率比率为2.00比1(以监管为基础)。信贷工具以我们所有资产的优先担保权益为担保, 不包括我们SBIC子公司的资产。

根据信贷安排可借入的金额受最低借款/抵押品基数限制，该基数适用于我们持有的某些投资组合投资(不包括基金持有的投资)的预付利率。我们在保证信贷安排的投资方面受到限制，包括但不限于对行业集中度、贷款规模、支付频率和状态以及抵押品利息的限制，以及对投资组合公司杠杆的限制，这些限制也可能影响借款基础，从而影响可供借款的金额。

我们已作出惯例陈述和担保，并要求遵守各种契约、报告要求和类似信贷安排的其他惯例要求。这些契约受到管理信贷安排的文件中描述的重要限制和例外的约束。截至2021年3月31日，我们遵守了信贷安排的所有契约，信贷安排下有1500万美元的未偿还借款。

备注

2018年2月2日，我们完成了2023年到期的5.875%债券(即2023年债券)本金总额约4,350万美元的公开发行。2018年2月22日，承销商行使了购买2023年债券本金总额为650万美元的选择权。在扣除约150万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，我们从2023年债券中获得的总净收益(包括行使承销商期权)约为4810万美元。

2023年发行的债券将於2023年2月1日期满，利率为5.875厘。2023年债券可以在2020年2月1日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分。2023年债券的利息每季度派息一次，日期为每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为？FDUSL。

2021年1月19日，我们赎回了2023年债券本金总额中的5000万美元，导致债务清偿的已实现亏损约80万美元。

2019年2月8日，我们完成了2024年到期的6.000%债券的公开发行，本金总额约为6,000万美元，即2024年债券。2019年2月19日，承销商行使了购买2024年债券本金总额900万美元的选择权。在扣除约210万美元的承销折扣和40万美元的发售费用后，我们从2024年债券中获得的总净收益(包括行使承销商期权)约为6650万美元。

2024年发行的债券将於2024年2月15日期满，利率为6.000厘。2024年债券可以在2021年2月15日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分。2024年债券的利息从2019年5月15日开始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。2024期票据在纳斯达克全球精选市场挂牌交易，交易代码为？FDUSZ。

2021年2月16日，我们赎回了2024年2月债券6,900万美元本金总额中的5,000万美元，导致债务清偿的实际亏损约为110万美元。截至2021年3月31日，2024年债券的未偿还本金余额为1900万美元。

2019年10月16日，我们完成了2024年到期的5.375%债券(即2024年11月债券)的本金总额约为5,500万美元的公开发行(与2023年债券和2024年2月债券一起，即公开债券)。2019年10月23日，承销商行使了额外购买2024年11月债券本金总额830万美元的选择权。在扣除约190万美元的承销折扣和30万美元的发售费用后，包括行使承销商选择权在内，2024年11月债券给我们带来的净收益总额约为6110万美元。

2024年11月发行的债券将於2024年11月1日期满，利率为5.375厘。2024年11月发行的债券可在2021年11月1日或之后根据我们的选择在任何时间或不时赎回全部或部分债券。2024年11月发行的债券的利息从2020年2月1日开始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月的债券在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为FDUSG。截至2021年3月31日，2024年11月债券的未偿还本金余额约为6330万美元。

2020年12月23日，我们完成了2026年到期的4.75%债券或2026年债券(统称为公开债券，即债券)本金总额约1.25亿美元的发售。在扣除约250万美元的承销折扣和预计40万美元的发行费用后，2026年债券为我们带来的净收益总额约为1.221亿美元。

2026年发行的债券将于2026年1月31日到期，息率为4.75%。2026年债券可在任何时间或不时根据我们的选择权全部或部分赎回，但如果在到期前三个月以上赎回，则须作完整拨备。2026年债券的利息从2021年7月31日开始，分别在每年的1月31日和7月31日支付。我们不打算将2026年债券在任何证券交易所或自动交易商报价系统上市。

票据为无担保债务，与我们未来的无担保债务并列；实际上从属于我们所有现有和未来的有担保债务；在结构上从属于我们任何子公司、融资工具或未来可能形成的任何子公司、融资工具或类似设施的所有现有和未来债务以及其他债务，就任何该等子公司、融资工具或类似设施的资产的债权而言。

截至2021年3月31日，我们的小型企业管理局债券、票据和信贷工具的加权平均利率分别为3.102%、5.055%和4.117%。截至2021年3月31日，我们的信贷安排下有8,500万美元的未使用承诺，我们需要按此金额收取1.088%的费用。截至2021年3月31日，未偿债务加权平均规定利率为4.282%。

作为BDC，我们通常需要满足至少150.0%的资产覆盖率(定义为我们的综合总资产的价值减去所有综合负债和未由优先证券代表的债务与代表负债的高级证券的总金额之比)，其中包括借款和我们未来可能发行的任何优先股。这一要求限制了我们可以借到的金额。我们已获得美国证券交易委员会的豁免，允许我们将由小企业管理局担保并由基金发行的任何债务排除在150.0%的资产覆盖率要求之外，这反过来将使我们能够用债务资本为更多投资提供资金。

作为BDC，我们通常不允许以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果董事会(包括独立董事)认为出售普通股或收购我们普通股的认股权证、期权或权利符合我们和我们股东的最佳利益，并且我们的股东批准出售，我们可以低于普通股当时每股资产净值的价格出售我们的普通股或认股权证、期权或权利。如果董事会(包括独立董事)认为这样的出售符合我们和我们的股东的最佳利益，那么我们可以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股或认股权证、期权或权利。2020年6月4日，我们的股东投票允许我们在截至2021年6月4日或我们的2021年股东年会日期之前的一年内，以低于每股资产净值的价格出售或发行普通股。我们预计将在2021年股东年会上向我们的股东提交类似的提案。我们的股东规定，在截至2021年6月4日或我们的2021年股东年会日期的一年内，每次发售的累计售出股票数量不得超过紧接每次此类出售之前我们已发行普通股的25.0%。

股票回购计划

我们有一个公开市场股票回购计划(股票回购计划)，根据该计划，我们可以收购最多500万美元的已发行普通股。根据股票回购计划，我们可以(但没有义务)不时在公开市场回购已发行的普通股，前提是我们必须遵守我们的内幕交易政策和1934年证券交易法(经修订)规则10b-18的要求，包括某些价格、市值和时间限制。任何股票回购的时间、方式、价格和金额将由我们的管理层根据对经济和市场状况、股票价格、资金可用性、适用的法律和法规要求以及其他公司考虑因素的评估自行决定。2020年10月26日，董事会将股票回购计划延长至2021年12月31日，或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划不要求我们回购任何特定数量的股票，我们不能保证将根据股票回购任何股票

回购计划。股票回购计划可随时暂停、延长、修改或终止。在截至2021年3月31日的三个月内，我们没有进行任何普通股回购。在截至2020年3月31日的三个月里，我们在公开市场上以30万美元回购了25,719股普通股。有关股票回购的其他信息，请参阅我们的合并财务报表附注8 。

关键会计政策与估算的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设，影响财务报表中报告的金额。我们已将投资估值、收入确认和金融资产转让确定为我们最关键的会计政策和估计。我们不断评估我们的政策和估算，包括与以下所述事项相关的政策和估算。这些估计是基于我们目前掌握的信息，以及我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与估计值大不相同。下面将讨论我们的关键会计政策。

证券组合投资的价值评估

作为商业数据中心，我们始终按照GAAP和1940年法案的公允价值报告我们的资产和负债。因此，我们需要定期确定我们所有投资组合的公允价值。

我们的投资通常由流动性较差的证券组成，包括对中低端市场公司的债务和股权投资。容易获得市场报价的投资按这样的市场报价估值。由于我们预计我们投资组合中的几乎所有投资都不会有现成的市场，因此我们基本上按照董事会使用书面估值政策和一贯应用的估值过程真诚确定的公允价值对我们所有的投资组合投资进行估值。由于确定不具备现成市场价值的投资的公允价值的固有不确定性，我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场价值时所使用的价值有很大差异，差异可能很大。

关于没有现成市场报价的投资，董事会每个季度都会进行一个多步骤的估值过程，如下所述：

•

我们的季度评估流程首先由负责投资组合投资的投资顾问的投资专业人员对每个投资组合公司或投资进行初步评估和评级。

•

然后将初步估值结论记录下来，并与投资顾问的投资委员会进行讨论；

•

董事会聘请一间或多间独立估值公司，对未能即时取得市场报价的精选我们的投资组合进行独立评估。每项投资组合公司投资一般至少每历年由评估公司评估一次，而每项新的投资组合公司投资在初始投资后的12个月期间至少评估一次。在某些情况下，我们可能会确定要求对某些投资组合公司投资进行独立的评估不符合成本效益，因此不符合我们股东的最佳利益。此类情况包括(但不限于)我们确定投资组合公司投资的公允价值相对于整个投资组合的公允价值相对较小的情况。董事会咨询了独立估值公司，以得出我们对截至2021年3月31日和2020年12月31日的11项和12项投资组合公司投资的公允价值的确定，这些投资组合公司投资分别占投资组合投资总额的27.3%和25.8% (不包括分别在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三个月内进行的新投资组合公司投资)；

•

董事会审计委员会审查投资顾问和家独立估值公司的初步估值，并回应和补充估值建议，以反映任何意见；以及

•

董事会根据投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见，讨论估值并确定我们投资组合中每项投资的公允价值。基于投资顾问、独立估值公司和审计委员会的意见。

在善意确定证券投资价值时，我们从证券的成本基础开始。交易价格通常是对开始时公允价值的最佳估计。当有证据支持随后将账面价值从原始交易价格更改为时，将进行调整以反映预期退出价值。

根据董事会采用的政策和方法，我们对我们的债务和股权投资进行详细的估值，包括对本公司的无资金支持的债务投资承诺进行分析，使用适当的市场法和收益法。在市场法下，我们通常使用企业价值法来确定一项投资的公允价值。没有一种评估企业价值的方法，事实上，对于任何一家投资组合公司，企业价值通常最好表示为一系列价值，我们从这些价值中得出企业价值的单一估计。在收益法下，我们通常准备和分析贴现现金流模型，以估计个人债务投资或标的投资组合公司本身的未来现金流的现值。

对于我们的债务投资，用于估计公允价值的主要估值方法是贴现现金流量法。然而，如果信用质量恶化或债务投资处于清算状态，我们可以考虑其他方法来确定公允价值，包括可归因于企业债务投资的价值投资组合公司的价值或在清算分析中收到的收益。我们的贴现现金流模型根据相关债务投资协议中规定的未来利息和本金支付，通过对我们债务投资的未来现金流应用适当的贴现率来估计一系列公允价值。我们根据各种因素为每项投资准备加权平均资本成本，以用于贴现现金流模型，这些因素包括但不限于：私人公司类似建议或执行的投资交易的当前定价和信用指标；投资组合公司的历史财务业绩和前景；以及投资组合公司目前的杠杆和信用质量(与截至投资日期的杠杆和信用质量相比) 。在确定债务投资的公允价值时，我们还可以考虑以下因素：投资组合公司未来定期付款的能力；提前还款罚金和其他费用；预计剩余寿命；担保此类债务投资的任何抵押品的性质和可变现价值；以及利率环境和信贷市场的变化，这些变化通常可能会影响进行类似投资的价格。我们估计我们的债务投资的剩余寿命通常是该工具的法定到期日，因为我们通常打算持有债务投资到到期日。然而，, 如果我们有信息表明债务投资预计将在短期内偿还，我们将使用基于预期偿还日期的估计剩余寿命。

对于我们的股权投资，包括股权证券和权证，我们通常使用市场方法，包括符合行业惯例的估值方法来估计投资组合公司的企业价值。通常，私营公司的企业价值是基于EBITDA、净利润、营收的倍数，在少数情况下是账面价值。在评估投资组合公司的企业价值时，我们分析符合行业惯例的各种因素，包括但不限于原始交易倍数、投资组合公司的历史和预期财务业绩、适用的市场交易和交易可比性、适用的市场收益率和杠杆水平、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

我们还可以在估计权益证券的公允价值时使用收益法，如果与行业惯例一致或市场法在其他方面不适用，则将其作为主要方法，或者作为确认由市场法确定的公允价值范围的辅助方法。我们通常基于对投资组合公司未来自由现金流(或收益)的预测来准备和分析贴现现金流模型。我们考虑各种因素，包括但不限于投资组合公司的预期财务业绩、适用的市场交易和交易比较、适用的市场收益率和杠杆水平、投资组合公司开展业务的市场，以及上市同行公司的财务比率比较。

公允价值的确定涉及主观判断和估计。因此，我们合并财务报表的附注表达了有关此类估值以及此类估值的任何变化对合并财务报表可能产生的影响的不确定性。

收入确认

投资及相关投资收益。投资的已实现损益在出售或处置有价证券投资时入账，并按出售或处置的净收益与投资的成本基础之间的差额计算，而不考虑先前确认的未实现增值或折旧。综合经营报表的未实现增值或折旧净变动包括董事会通过应用我们的估值政策而确定的较上一期间投资公允价值的变化，以及对已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资损益的净变化。综合经营报表的未实现增值或折旧净变化包括董事会通过应用我们的估值政策确定的投资公允价值的变化，以及将已退出投资的任何未实现增值或折旧重新分类为已实现投资损益的净变化。

利息和股息收入。利息和股息收入按权责发生制记录，我们预计将收取这类金额。根据债务的未偿还本金金额和合同条款，每天应计利息。股利收入在宣布股息时或在投资组合公司有义务进行分配时记录，通常在收到时确认。对投资组合公司的分配进行评估，以确定分配是收益分配还是资本回报。收益分配包括在股息收入中，而资本回报则记录为投资成本基础上的减少。在从投资组合公司收到相关纳税表格后，估计数将根据需要进行调整。

皮克收入。我们的某些投资包含PIK收入条款。按适用投资协议中指定的合同率计算的PIK收入将添加到投资本金余额中，而不是以现金支付，并在合并经营报表中记录为利息或股息收入(视情况而定)。一般来说，PIK可以是实物支付或者全是现金。当有合理的怀疑是否会收取PIK收入时，我们就会停止积累PIK收入。已按合同资本化到本金余额的PIK收入

非权责发生制指定日期之前的投资不计入利息或股息收入，而是通过投资的估值(并相应调整未实现折旧，视情况而定)进行评估。PIK收入包括在我们的应税收入中，因此会影响我们需要以股息形式向股东支付的金额，以便保持我们作为RIC的税收待遇，并避免支付公司级别的美国联邦所得税，即使我们尚未收取现金。

非应计项目。当本金、利息或股息支付严重逾期，或有合理怀疑本金、利息或股息将被收取时，债务投资或优先股权投资(我们将为其应计PIK 股息)被置于非应计状态。自贷款处于完全非应计状态之日起，任何原始发行贴现和市场贴现都不再计入利息收入。非权责发生投资的利息和股息支付可确认为利息或股息收入，或根据管理层的判断应用于投资本金余额。非应计投资在支付逾期本金、利息或股息时恢复到应计投资状态，管理层判断这些投资可能会保持流动状态。

搜查令。对于我们的债务投资，我们有时会收到权证或其他与股权相关的证券(权证)。吾等根据权证于收到当日各自的公允价值，按所收债务及认股权证的总公允价值比例，厘定认股权证的成本基准。债务面值与认股权证价值转让所产生的记录公允价值之间的任何差额，将被视为OID，并在债务投资期限内采用实际利息方法计入利息收入。在提前偿还债务投资后，任何未增值的旧资产都会加速转化为利息收入。

手续费收入。与我们的投资相关的所有交易手续费都被确认为手续费收入，通常是非经常性的。这类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构和咨询服务。我们确认在提供服务或交易完成时提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。在提前偿还债务投资时，任何提前还款罚金在赚取时都记录为手续费收入。2020年，公司选择改变其确认管理服务费收入的方式。此前，公司将管理服务费归类为综合运营报表中闲置资金和其他收入的利息组成部分。以前列报的比较期间已追溯重新分类，以符合经修订的列报。由于列报的这一变化，运营导致的历史净资产净增长没有变化。

我们通常还会收到与投资相关的债务投资发起费或结算费。此类债务投资发起费和结算费在我们的综合资产负债表上作为非劳动收入资本化，抵销投资成本，并在投资期内计入利息收入。在提前支付债务投资后，任何未增值的债务投资发起费和结算费都会加速计入利息收入。

金融资产转移

部分贷款和股权出售。本公司遵循ASC 860的指导，转接和服务，当核算时用于贷款(债务投资)参股、股权转让和其他部分贷款出售。此类指导要求参与、转让或其他部分贷款或股权出售，以满足指导中定义的参与权益的定义，以便允许销售待遇。不符合参股权益定义的参股、转让或其他部分贷款或股权出售应保留在公司的综合资产负债表和作为担保借款记录的收益中，直到符合定义为止。管理层已确定本公司参与的所有参与、转让和其他部分贷款或股权出售交易均符合参与权益的定义。因此，本公司在对该等交易进行会计处理时采用销售处理。

近期发布的会计准则

2020年3月，财务会计准则委员会(FASB？)发布了《会计准则更新》(ASU？)第2020-04号参考汇率改革(主题848)，？如果满足某些标准，为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外。修订仅适用于合约、套期保值关系、以及参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或其他因参考汇率改革而预计将停止的其他参考利率的交易。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。修正案提供的权宜之计和例外不适用于在2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即实体已为其选择了某些可选的权宜之计，并在套期保值关系结束后保留。本公司正在评估采用ASU 2020-04将对本公司合并财务报表产生的潜在影响。

2020年5月，SEC通过了规则修正案，将影响包括BDC在内的投资公司披露其投资组合中的某些公司或某些收购基金的财务报表的要求(最终规则)。最终规则采用了证券法下S-X法规的规则1-02(W)(2)中对重要附属公司的新定义。 “规则”第3-09条及第4-08(G)条规则S-X要求投资公司在此类投资公司的定期报告中分别包括符合重要附属公司定义的投资组合公司的单独财务报表或摘要财务信息。？最终规则采用了重要附属公司的新定义，仅适用于符合以下条件的投资公司：(I)修改了投资测试和收益测试，以及(Ii)取消了规则S-X规则1-02(W)中重要附属公司定义中目前的资产测试。 S-X规则的新规则1-02(W)(2)旨在更准确地涵盖那些更有可能对投资公司的财务状况产生重大影响的投资组合公司。最终规则从2021年1月1日起生效，但公司选择从2020年12月31日起提前采用此规则更改。本指导意见的采纳并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

SEC法规S-K更新

2020年11月，SEC发布了一项最终规则，对S-K条例(修正案)中管理层对财务状况和运营结果以及某些财务披露要求的讨论和分析进行了现代化和简化。具体来说，修订内容包括：(I)删除S-K条例第301项(财务数据选编)；(Ii)简化S-K条例第302项(补充财务信息)；以及(Iii)修订S-K条例第303项(管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析)的某些方面。修正案于2021年2月10日生效，注册人截止到2021年8月9日或之后的财年将需要遵守。允许在提前采用修正案逐个项目的基础上在生效日期之后；但是，注册人必须完全遵守所采用的每一项的全部规定。本公司于生效日期采纳修订，对本公司的综合财务报表并无重大影响。

表外安排

为了满足我们投资组合公司的财务需求，我们可能会在正常的业务过程中加入具有表外风险的金融工具。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的表外安排包括未偿还的承诺，为各种未提取的循环贷款、其他债务投资和资本承诺提供资金，总额分别为760万美元和560万美元。下表汇总了这些未完成的承付款(以百万美元为单位)：


	2021年3月31日						2020年12月31日
	总计			资金不足			总计			资金不足
投资组合公司-投资	承诺			承诺			承诺			承诺
联合系统公司-循环贷款	$	4.0		$	0.5		$	4.0		$	1.0
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)-普通股(Units)		0.2			0.1			—			—
Elements Brands，LLC-循环贷款		3.0			0.8			3.0			0.8
犀牛装配公司，LLC-延迟抽奖承诺		0.9			0.9			0.9			0.9
安全产品集团，LLC-普通股(单位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)-循环贷款		—			—			0.2			—
Wonderware Holdings，LLC(dba核心业务技术)-延迟提取定期贷款		2.0			2.0			—			—
Xeeva，Inc.-延迟提取定期贷款		0.4			0.4			—			—

总计	$	13.4		$	7.6		$	11.0		$	5.6

(1)	投资组合公司在期末不再持有。该承诺代表我们最大的潜在责任与之前出售投资组合公司的基础业务所产生的某些担保义务相关。

上述每项承诺的附加细节在我们的综合投资明细表中提供。

关联方交易

我们已与关联方或关联方建立了许多业务关系，包括：

•

我们与Fidus Investment Advisors签订了投资咨询协议，作为我们的投资顾问。根据协议，投资顾问管理我们的日常工作经营和投资活动。我们根据投资咨询协议向投资顾问支付服务费，费用由两部分组成：基础管理费和激励费。见我们合并财务报表的附注5。

我们的董事长兼首席执行官爱德华·H·罗斯(Edward H.Ross)和总裁托马斯·C·劳尔(Thomas C.Lauer)是Fidus Investment Advisors的经理。2015年5月，Fidus Investment Advisors与Fidus Partners，LLC(合并后的公司)合并，Fidus Investment Advisors的成员和Fidus Partners，LLC(？Partners？)将各自在Fidus Investment Advisors and Partners的所有会员权益捐给了一家新成立的有限责任公司Fidus Group Holdings，LLC(？Holdings？)。因此，Fidus Investment Advisors是Holdings的全资子公司，Holdings是根据特拉华州法律成立的有限责任公司。

•

我们与Fidus Investment Advisors签订了管理协议，为我们提供必要的办公设施和行政服务日常工作运营部。请参阅我们合并财务报表的附注5。

•

我们与Fidus Partners，LLC签订了许可协议，根据该协议，Fidus Partners，LLC授予我们非独家、免版税的许可，允许我们使用Fidus这个名称。

•

2020年2月25日，公司与Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)签订了有限合伙协议(协议)。根据协议，我们将担任FEF I的普通合伙人，FEF I由第三方投资者所有，成立FEF I是为了从我们手中购买精选股权投资的50%。2020年2月25日，我们将我们在20家投资组合公司的50%股权投资出售给FEF I，获得3590万美元的净收益，扣除估计税后的已实现收益约为2040万美元。作为FEF I的普通合伙人，我们不会从FEF I收取任何费用。

关于首次公开募股和我们被选为BDC受监管的问题，我们于2012年3月27日向SEC申请并获得了豁免救济，允许我们采取适用于BDC的1940法案本来会禁止的某些行动。自2014年6月30日起，根据SEC的单独豁免，基金II 和基金III发行的任何SBA债券就资产覆盖要求而言不被视为优先证券。

虽然我们可以与投资顾问或其附属公司管理的投资实体共同投资，但在1940年法案及其规则和条例允许的范围内，1940年法案对共同投资施加了重大限制。SEC工作人员已批准我们在一项豁免申请中寻求救济，该申请扩大了我们与投资顾问或其附属公司(附属基金)管理的其他基金共同投资于投资组合公司的能力，其方式与我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素一致，但须符合遵守某些条件的条件(第3号命令)。根据该命令，如果所需多数(如《1940年法案》第57(O)节所定义)或独立董事就共同投资交易得出某些结论，包括(1)交易条款，包括支付的对价，对我们和我们的股东是合理和公平的，并且不涉及我们或我们的股东的任何相关人员的越权行为，我们被允许与我们的附属公司共同投资，以及(2)交易符合利益。

此外，我们和我们的投资顾问各自根据1940年法案下的规则17j-1通过了联合道德守则，该规则规范我们和投资顾问的高级管理人员、董事和员工的行为。此外，投资顾问根据1940年《顾问法案》下的第204a-1条规则和1940年法案下的第17j-1(C)条通过了道德准则。我们还通过了适用于Fidus和我们的投资顾问的所有高级管理人员、董事和员工的商业行为准则。我们的高级管理人员和董事还必须履行1940年法案和马里兰州公司法规定的义务。


马里兰州		27-5017321
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(税务局雇主识别号码)

奥灵顿大道1603号，1005套房伊利诺伊州埃文斯顿		60201
(主要行政办公室地址)		(邮政编码)


每节课的标题	交易符号	每个交易所的名称在其上注册的
普通股，每股票面价值0.001美元	FDUS	纳斯达克全球精选市场
2024年到期的6.000厘债券	FDUSZ	纳斯达克全球精选市场
2024年到期的5.375厘债券	FDUSG	纳斯达克全球精选市场


	截至3月31日的三个月，
普通股回购	2021		2020
回购股份数量		—		25,719
回购股份的成本，包括佣金	$	—	$	268
加权平均每股价格	$	—	$	10.37
上一季度末每股资产净值	$	—	$	16.85
回购前季度末资产净值的加权平均折让		不适用		38.5	%


	截至三个月三月三十一号，
未实现升值(折旧)	2021			2020
投资退出、出售或重组	$	(1.6	)	$	(30.0	)
债务投资的公允价值调整		(5.2	)		(22.7	)
股权投资的公允价值调整		6.2			(21.9	)

未实现升值(折旧)净变化	$	(0.6	)	$	(74.6	)


	利息收入		利息支出
	增加		增加		净增长		净投资
加(减)基点	(减少)^{(1) (2)}		(减少)		(减少)		收入⁽³⁾
(200)	$	—	$	—	$	—	$	—
(150)		—		—		—		—
(100)		—		—		—		—
(50)		—		—		—		—
50		0.1		—		0.1		0.1
100		0.3		0.1		0.2		0.2
150		0.8		0.2		0.6		0.5
200		1.7		0.3		1.4		1.1
250		2.8		0.3		2.5		2.0
300		3.9		0.4		3.5		2.8


数		展品
3.1		注册人修订和重述条款(于2011年4月29日向美国证券交易委员会提交，作为附件(A)(1)至注册人注册说明书生效前修正案第2号(文件编号333-172550)提交给美国证券交易委员会，并通过引用并入本文)。

3.2		注册人章程(作为2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的表格N-2注册说明书(第333-172550号文件)的附件(B)(1)，作为注册人注册说明书生效前第2号的附件(br}，通过引用并入本文))。

4.1		注册人股票证书表格(作为附件(D)至 2011年4月29日提交给美国证券交易委员会的注册人注册说明书第2号生效前修正案(文件编号333-172550)，并通过引用并入本文)。

31.1		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第 302节通过的1934年证券交易法第13a-14条颁发的首席执行官证书。*

31.2		根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第 302节通过的1934年证券交易法第13a-14条颁发的首席财务官证书。*

32.1		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第63章第1350节的认证。*


				Fidus投资公司

日期：2021年5月6日				/s/爱德华·H·罗斯
				爱德华·H·罗斯
				董事长兼首席执行官
				(首席行政主任)

日期：2021年5月6日				/s/Shelby E.SHERARD
				谢尔比·E·谢拉德
				首席财务官 (首席财务和会计官)

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