美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区：20549

表格：10-Q

在截至本季度末的季度内3月31日，2021

或

从2010年开始的过渡期           至

委托文件编号：0-13468

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

(注册人电话号码，包括区号): (206) 674-3400

根据该法第12(B)条登记的证券：

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否符合此类提交要求。 是☒没有。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ 没有。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。*是。☐*不是。☒

截至2021年5月3日，发行人普通股流通股数量为 168,885,812.

第一部分：财务信息

第一项：财务报表

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

简明综合资产负债表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

见简明合并财务报表附注。

2

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

简明合并收益表

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

见简明合并财务报表附注。

3

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

简明综合全面收益表

(单位：千)

(未经审计)

见简明合并财务报表附注。

4

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

现金流量表简明合并报表

(单位：千)

(未经审计)

见简明合并财务报表附注。

5

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

简明合并权益表

(单位：千)

(未经审计)

见简明合并财务报表附注。

6

华盛顿公司的埃佩德斯国际公司。

和子公司

简明合并财务报表附注

(单位为千，每股数据除外)

(未经审计)

7

8

9

10

11

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

根据1995年私人证券诉讼改革法的前瞻性陈述的避风港；某些警告性陈述

本报告中10-Q表格的某些部分，包括标题为“概览”、“外派人员的文化和战略”、“国际贸易和竞争”、“季节性”、“关键会计估计”、“经营业绩”、“所得税费用”、“货币和其他风险因素”以及“流动性和资本资源”的部分含有前瞻性陈述。诸如“将可能的结果”、“预期”、“预计将”、“将会预期”、“不会预期”、“将继续”、“预计”、“估计”、“项目”、“计划”、“相信”、“可能”、“合理可能”、“应该”、“打算”等词语，“可预见的未来”以及此类词语和类似表述的变体旨在识别此类前瞻性陈述。此外，任何提及未来财务业绩预测、公司业务的预期增长和趋势、新型新冠肺炎(CoronaVirus)大流行的预期影响和持续时间，以及对未来事件或情况的其他描述的陈述都是前瞻性陈述。此外，前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与我们的历史经验以及我们目前的预期或预测大不相同。这些表述必须结合对可能导致实际结果与前瞻性表述大不相同的重要因素的讨论来考虑，应关注公司于2021年2月19日提交的Form 10-K年报第I部分第1A项中确定和讨论的风险因素。管理层认为，这些前瞻性陈述截至提交日期是合理的，除非法律要求，否则我们不承担任何更新这些陈述的义务。

概述

华盛顿公司的Expeditor International(这里称为“Expeditor”、“Company”、“We”、“Us”、“Our”)提供全套全球物流服务(以下简称“Expeditor”、“公司”、“我们”)，提供全套全球物流服务。我们的服务包括空运和海运、报关、仓储和配送、采购订单管理、供应商整合、限时运输服务、温控转运、货物保险、专门的货物监控和跟踪以及其他供应链解决方案。我们不竞争隔夜快递或小包裹业务。作为一家非资产承运商，我们不拥有或运营运输资产。

我们通过签订协议获得收入，这些协议通常由单一的履行义务组成，即为我们的客户发运和接收货物。每项履约义务由公司的一项或多项服务组成。我们通常会履行我们的履行义务，因为服务是随着时间的推移而提供的。典型的货运将包括在始发地提供的服务，如提货和送货到港口，从始发地到目的港口的货运服务，以及目的地服务，如清关和最终交付。我们的三项主要服务是财务报表中列示的收入类别：1)空运服务，2)海运和海洋服务，3)海关经纪和其他服务。收入和相关运输费用变化的最重要驱动因素是销量、销售率和购买率。在我们的三个主要收入来源中，销量对收入和相关运输费用的变化都有类似的影响。

我们通过从直接(基于资产的)承运人那里批发购买运输服务，然后在零售的基础上将这些服务转售给我们的客户，创造了我们的空运和海运收入的主要部分。向客户收取的费率(卖出率)被确认为收入，我们支付给承运人的费率(买入率)在运营费用中被确认为与运输和其他费用直接相关的成本。通过整合来自多个客户的发货并集中我们的购买力，我们能够从直接承运商谈判优惠的购买价格，同时提供比客户本来能够自行谈判的更低的销售率。

在大多数情况下，我们充当间接传播者。当我们作为间接承运人时，我们会向客户开具住宅空运提单(HAWB)、住宅海运提单(HOBL)或住宅海运提单作为运输合同。反过来，当货物实际交付给直接承运人时，我们会收到一份运输合同，即空运的主空运提单和海运的主海运提单。

海关经纪和其他服务涉及在目的地提供服务，例如通过准备和提交所需的文件帮助客户通过海关清关，代表客户计算和支付关税、关税和其他税款，以及安排政府机构进行任何必要的检查，以及安排送货等进口服务。这些都是复杂的职能，需要我们在许多国家设有办事处的海关规则和条例方面的技术知识。我们还在目的地提供其他增值服务，如仓储和配送、限时运输服务和咨询。

12

在这些交易中，我们评估将毛额或净额记录为收入是否合适。一般而言，当我们主要负责履行提供服务的承诺时，当我们承担损失风险时，当我们有权酌情为客户设定服务价格，以及我们有能力指导使用第三方提供的服务时，收入按毛数入账。当收入按净额记录时，赚取的金额是使用固定费用、每单位活动费或两者的组合来确定的。对于以其他身份赚取的收入，例如，当我们不签发HAWB、Hobl或House Seaway Bill或以其他方式单独作为托运人的代理时，收入中只包括此类服务赚取的佣金和手续费。在这些交易中，我们不是委托人，只报告从收入中赚取的佣金和手续费。

我们负责管理公司的五个地理区域：美洲、北亚、南亚、欧洲以及中东、非洲和印度(MAIR)。每个区域被划分为子区域，这些子区域由具有独立盈亏责任的运营单位组成。我们的业务涉及运营实体之间的运输，通常涉及多个地理区域。国际物流业务的性质要求各经营单位之间有高度的沟通与合作。由于经营单位之间的这种相互关系，很难研究任何一个地理区域，并得出有意义的结论，说明它对我们单独取得整体成功的贡献。

我们的运营部门使用与我们的办公室与独立代理进行业务交易时使用的相同的公平定价方法来分享收入。某些成本是根据基础服务的相对价值在各个细分市场之间分配的，这可以包括基于实际发生的成本或估计成本加上利润率进行的分配。我们的战略将薪酬与运营单位的盈利能力紧密联系在一起，其中包括分享收入和分摊成本。因此，个人的成功与与我们网络内其他运营单位的合作密切相关。

服务组合因细分而异，主要取决于我们每个地区当地业务的进出口导向。根据我们的收入确认政策(见本报告简明综合财务报表附注1.B)，运费收入和相关费用由提供运输服务的办事处记录。发货利润在始发地和目的地办事处之间通过记录佣金或利润份额在目的地的收入中进行分配。

持续的新冠肺炎疫情对供应链和运输造成的中断严重影响了我们截至2021年3月31日的三个月的业务运营和运营业绩。所有运输方式的需求和可用运力之间的持续失衡导致了历史上最高的平均买卖费率，并为我们地区满足客户需求创造了具有挑战性的条件。我们预计，这些破坏性条件可能会持续到今年剩余时间。我们无法预测这些不确定性将如何影响我们未来的运营或财务业绩。为了保护员工的健康和安全，我们继续按照我们在2020年第一季度实施的全球业务连续性计划运营。有关更多详细信息，请参阅我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的第I部分，第1A项：“风险因素”。

创业者的文化与策略

我们相信，以员工为核心的独特文化是我们持续成功的关键组成部分。我们坚信，几乎不可能预测单独或总体上可能对我们未来运营产生积极或负面影响的事件。因此，管理层的重点是建立和维护一种全球企业文化和环境，在这种环境中，训练有素的员工和经理准备在变化发展时识别和反应变化，从而帮助我们适应和发展重大趋势。全球一致性和合规性是保护我们的文化和人员、流程、技术和地点网络的基础。

我们的业务增长战略强调关注正确的市场，在每个市场中，关注通过积极营销我们提供的服务来实现盈利业务增长的正确客户。创新的解决方案、集成的平台和数据质量对于获得竞争优势至关重要。Expeditor的团队在特定市场、这些市场中的目标客户以及我们如何继续将自己从竞争对手中脱颖而出的问题上保持一致。

13

我们向客户提供服务的能力高度依赖于与包括航空公司、海运公司、地面运输提供商和政府机构在内的各种实体的良好工作关系。由于对以下问题的持续关注，与这些实体保持可接受的工作关系的重要性已变得更加重要供应链中断，恐怖主义、安全、政府监管和国际贸易监督的变化。良好的声誉有助于形成实际的工作谅解，这些谅解将有助于满足安全要求，同时将潜在的国际贸易障碍降至最低，特别是在各国政府为应对大流行而颁布新法规并加强对新法律和现有法律的监督和执行的情况下。我们认为我们目前与这些实体的工作关系令人满意。

我们的业务也高度依赖于我们所使用的运营商的财务稳定性和运营能力。航空公司的债务杠杆率很高，许多公司正在或最近遭受运营亏损。这种环境要求我们在决定使用哪些运营商时要有选择性。财务稳定性、资产型航空公司的运营能力和运力、航空公司提供的运力分配、政府法规和/或贸易协定等方面的进一步变化可能会以不可预测的方式对我们的业务产生不利影响。

作为一家以知识为基础的全球物流服务提供商，我们在历史进程中经常得出这样的结论：有机增长比收购更好。然而，当我们进行收购时，通常是为了获得技术、地理覆盖范围或专业行业专业知识，从而使我们的整个网络受益。

国际贸易与竞争

在竞争激烈的全球物流业中，我们在60多个国家开展业务，我们的活动与全球经济密切相关。*由于流感大流行和持续的相关预防措施，包括政府强制关闭、关闭非必要业务的制造和运营以及旅行限制，全球经济进入衰退。国际贸易受到许多因素的影响，包括美国和国外的经济和政治条件、货币汇率、与关税、贸易限制、外国投资和税收有关的法律和政策。各国政府会定期考虑对关税和贸易限制及协定进行各种调整。目前，美国和中国大幅提高了某些进口商品的关税，并正在进行贸易谈判，修改出口法规和关税。我们无法预测关税或解释、贸易限制和协议的变化的结果，以及它们将对我们的业务产生的影响。随着各国政府对进口产品实施更高的关税，制造商可能会在可能的范围内加快发货，以避免更高的关税，随着时间的推移，可能会将制造业转移到其他国家。疫情对供应链的重大影响，加上其他地缘政治考虑，可能也会促使制造商将业务转移到其他地方，或者改变供应链和库存的管理方式，以减少未来受到此类干扰的风险。在国外做生意也使我们面临国内企业通常不会遇到的各种风险和考虑。除了受到政府政策和政府间国际贸易争端的影响, 我们的业务也可能受到美国和其他国家的政治发展和政府人员或政策变化的负面影响，以及这些国家和我们开展业务的贸易航道上的经济动荡、政治动荡和安全担忧，以及这些事件可能对国际贸易、油价和安全成本产生的未来影响。

2020年，英国和欧盟就英国退出欧盟(Brexit)的条款进行了谈判，该条款于2021年1月1日生效。英国离开的全部长期影响，以及对国际贸易的影响，仍然是不确定的。

全球物流服务业竞争激烈，预计在可预见的未来仍将如此。我们的价格和条款继续受到全球贸易和经济状况的不确定性、对空运、海运和卡车运力的担忧、不稳定的承运人价格、港口服务中断、政治动荡和汇率波动的压力。我们预计这些运营和竞争状况将持续下去。

由于旅行限制导致航班取消，航空公司正面临着巨大的现金流挑战，并在2020年和2021年遭受了创纪录的运营亏损。与大流行前的水平相比，客运航空旅行(特别是商务旅行)需求复苏的不确定性可能会长期影响航空公司的运营和财务稳定。在2020年之前，许多远洋航空公司都出现了巨额运营亏损，债务杠杆率很高。当市场经历季节性高峰或任何形式的干扰时，运营商往往会突然提高价格。承运商的这种行为造成了价格波动，可能会影响Expeditor维持历史单一盈利能力的能力。

14

那里是关于n如何变化的不确定性电子战监管要求和波动性油价的上涨将继续影响未来的买入利率。因为燃料是承运商成本中不可或缺的一部分，对我们的买费率和卖费率我们预计，随着航空公司根据燃油价格变化的影响调整费率，我们的收入和成本将受到影响。在某种程度上，未来燃油价格上涨s和我们无法通过这个 对于我们的客户来说，这可能会对我们的营业收入.

全球经济和贸易环境仍然不确定，包括疫情的持续影响。我们无法预测未来全球贸易变化对我们的经营业绩、货运量、定价、消费者需求变化、承运人稳定性和运力、客户支付能力或竞争对手行为变化的影响。此外，我们无法预测消费者购买行为(如网上购物)的进一步变化可能对我们的业务产生的直接或间接影响。为了应对各国政府对进口商品征收更高的关税，以及应对疫情的破坏，一些客户已经开始将生产转移到其他国家，这可能会对我们产生负面影响。

季节性

从历史上看，我们的运营业绩一直受到季节性需求趋势的影响，第一季度最弱，第三和第四季度最强；然而，不能保证这种季节性趋势在未来会发生，也不能保证它将在2021年继续受到疫情的影响。这一历史模式是众多因素的结果或影响，包括天气模式、国家假日、消费者需求、新产品发布、经济状况、流行病、政府政策和政府间争端以及无数其他类似和微妙的力量。此外，这一历史性的季度趋势还受到我们国际网络和服务产品增长和多样化的影响。

我们很大一部分收入来自零售和科技行业的客户，他们的运输模式与消费者需求密切相关，以及运输模式依赖于即时生产计划的行业的客户。因此，我们的收入时机在很大程度上受到我们无法控制的因素的影响，例如消费者对零售商品需求的突然变化、贸易关税的变化、产品发布、供应链中断和/或制造生产延迟。此外，许多客户的很大一部分商品是在或接近我们控制的时间发货的。我们可能要到本季度末才能得知收入下降的消息。

在某种程度上，收入或收益的下降是证券分析师或投资者没有预料到的，任何此类与证券分析师或投资者预测的水平的差距都可能对我们股票的交易价格产生立竿见影的不利影响。我们不能准确预测其中许多因素，也不能准确估计任何特定因素的相对影响，因此，不能保证历史模式在未来一段时间内会继续下去。

关键会计估计

按照美国公认的会计原则编制合并财务报表需要我们做出估计和判断。我们的估计是基于历史经验和我们认为合理的假设。我们的关键会计估计在我们于2021年2月19日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告的第二部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”一节中进行了讨论。该报告先前披露的关键会计估计没有实质性变化。

经营成果

下表显示了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们主要服务的收入、直接相关的运输成本和其他费用以及我们的间接费用，包括2021年和2020年的百分比变化。

15

本表及随附的讨论和分析应与本季度报告中的简明综合财务报表及其相关附注一并阅读。

空运服务：

2020年至2021年第一季度，航空货运服务经历了前所未有的事件，以应对全球大流行。由于旅行限制和乘客需求下降，航空公司大幅减少了航班时刻表，在全球需求仍然很高的情况下，这限制了可用于货运的腹部空间。需求在2020年第四季度增长，并在2021年第一季度继续保持高位，这是因为由于远洋运输中断，客户转向空运，进一步限制了可用运力。这些情况导致了承运人运力和需求之间的极端失衡，主要是在北亚以外的出口方面。为了执行和满足客户的运输需求，我们大量利用包机和预购运力，并在现货市场购买运力，导致平均买入率和卖出率持续居高不下。

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的前三个月，航空货运服务收入和支出分别增长了108%和113%，原因是吨位增加了29%，平均卖出价和买入价都增加了70%。所有地区的买卖价格都有所上升，其中北亚、南亚和欧洲的影响最大。 所有地区的吨位都有所增加，其中最大的增幅来自北亚的出口。由于中国与大流行相关的关闭，2020年第一季度的活动水平较低。北亚航空货运服务收入分别占21%和14%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，分别占公司总合并收入的比例。

这些情况造成了客运量、买入价和卖出价的高度波动，预计今年剩余时间将持续下去，因为预计国际客运航班不会恢复到大流行前的水平，货机的额外运力也有限。历史上的高买入率和卖出率对我们2021年第一季度的支出、收入和财务业绩的增长做出了重大贡献。预计这些史无前例的运营状况不会长期持续下去。我们无法预测这些不确定性和未来的任何中断将如何影响我们未来的运营或财务业绩。

16

海运和海运服务：

海运合并、直接海运和订单管理是构成和统称为海运和海运服务的三项基本服务。海运和海运服务收入和支出增加截至2021年3月31日的三个月，与2021年同期相比，分别增长了94%和104% 2020. 我们海运和海运服务收入的最大组成部分来自海运合并，这代表了77分别占截至2021年3月31日和2020年3月31日的前三个月海运和海洋服务收入的63%和63%。

海运合并收入和费用增额 135与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的平均销售率和购买率分别增加了84%和82%，集装箱发货量增加了29%。需求从2020年下半年开始增加，由于供应链积压和客户库存水平较低，需求在2021年第一季度继续增加，造成需求和产能之间的严重失衡，特别是对北亚和南亚的出口。可用运力的不足继续受到劳动力和设备短缺导致的港口拥堵的影响，这打乱了航行时间表，并导致创纪录的平均购买率。与2020年第一季度由于中国大流行关闭而活动水平较低相比，2021年第一季度的平均销售率和销售量有所上升。随着全球需求的增加，我们能够及时调整市场状况，并利用我们与远洋运输公司达成的运力协议。

除北美外，所有地区的集装箱出货量都有所上升，下降了11%。截至2021年3月31日的三个月，北亚海运和海洋服务收入以及直接相关费用分别增长了152%和168%，这主要是由于更高的销售率和购买率以及51%的集装箱发货量增长。

直接海运代理收入和费用增加了18截至2021年3月31日的三个月分别为2%和22%，这主要是由于销量增加和主要在北亚和欧洲提供的辅助服务增加所致。在截至2021年3月31日的三个月里，订单管理收入和费用分别增长了32%和33%，这是由于数量增加，特别是来自零售业的数量增加。

大多数远洋运输公司从2020年下半年开始经历了市场需求的大幅增长，我们预计这种需求将持续到2021年。我们认为，在港口拥堵和设备短缺消退之前，买入率将继续面临压力，其中包括最近通过苏伊士运河发生的运输中断。我们还预计，随着客户招标，对政府贸易政策做出反应，并适应疫情对全球经济的持续干扰，以及航空公司继续适应运力和市场需求的变化，价格波动将持续下去。这些情况可能会导致营业收入下降。历史上的高买入率和卖出率对我们2021年第一季度的支出和收入增长做出了重大贡献。预计这些史无前例的运营状况不会长期持续下去。

海关经纪和其他服务：

与2020年3月31日同期相比，截至2021年3月31日的前三个月，海关经纪和其他服务收入分别增长了32%，支出增长了38%，这主要是由于现有客户和新客户的出货量增加，对经纪服务的需求增加，部分原因是英国退欧以及港口拥堵导致进口服务收费上升。公路货运和配送服务也因运量增加而增长。大流行相关关闭导致的减速影响了业务量，特别是2020年航空航天、汽车、石油和能源以及零售部门的某些部分，造成供应链积压，导致2021年第一季度对服务的需求增加。由于费率的变化和申报过程的日益复杂，客户继续重视我们的经纪服务。客户寻求具有复杂计算机化能力的知识渊博的海关经纪人，这对整个物流管理计划至关重要，这对于快速应对监管和安全环境的变化是必要的。

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的前三个月，北美和欧洲的收入分别增长了32%和38%，直接相关费用分别增长了44%和31%。主要作为一种海关经纪业务量增加的结果和 由于口岸拥堵，进口服务收费较高。

17

间接费用：

薪金及相关费用增加32%截至2021年3月31日的前三个月， 与2020年同期相比，主要原因是收入和营业收入增加带来的佣金和奖金增加。

从历史上看，工资和营业收入之间相对一致的关系是自我们公司成立以来一直保持的薪酬哲学的结果：提供适度的基本工资，并有机会分享每个关键员工控制的业务部门固定和可确定的营业利润百分比。使用这种薪酬模式，个人激励性薪酬的变化与我们营业收入的变化成正比，从而使分支机构和公司业绩以及股东利益保持一致。

我们的管理层薪酬计划一直以激励为基础，以业绩为导向。截至2021年3月31日的三个月，现场和高管管理层的奖金与2020年同期相比增长了112%。主要原因是营业收入增长142%，被减少高级管理人员奖金分配，以及用于未来关键人员发展投资的未使用奖金分配.

因为我们的管理激励薪酬计划也是累积性的，一般情况下，除非相关业务部门从一开始就累积盈利，否则不能发放管理奖金。在管理层有资格获得奖金之前，任何营业亏损都必须由营业利润全部抵消。在有限的情况下，执行管理层在分支机构运营单位级别会有例外。由于管理层薪酬中最重要的部分来自奖励奖金计划，我们认为这一累积特征对我们的经理们的过度冒险是一种抑制。任何高风险交易的结果，比如超越既定的信用限额，都将在相对较短的时间内见分晓。管理层相信，鉴于我们服务的经营周期较短，当充分考虑对奖金的潜在和一定影响时，通过从事高风险业务实践可能产生的短期收益潜力得到充分缓解，以阻止过度和不适当的冒险行为。管理层认为，收入、营业收入和净收益的稳定和长期增长都是我们薪酬计划内在激励的结果。

其他间接费用保持不变。为.截至2021年3月31日的三个月，与2020年同期相比。由于旅行限制，旅行和娱乐费用大幅减少，但额外空间租赁费用增加、当地税费增加和技术相关成本增加抵消了这一影响。我们将继续在人员、流程和技术方面进行重要投资，并投资于我们的战略努力，以探索新的盈利增长领域。

所得税费用：

我们整合的截至2021年3月31日的三个月，有效所得税税率为26.3%，而2020年同期为26.6%。与美国联邦和州税率相比，与我们的国际子公司相关的平均税率较高的影响被美国外国税收抵免和美国对外国衍生无形收入(FDII)的所得税减免部分抵消。2017年税法记录的影响的一些要素可能会受到进一步的立法行动以及美国国税局或财政部发布的额外解释和指导的影响。有关更多信息，请参阅简明合并财务报表附注3。

货币和其他风险因素

我们全球业务的性质要求我们必须与美元以外的多种货币打交道。这导致我们暴露在动荡的国际货币市场和政府干预的固有风险中。虽然我们在一些国家设有办事处和/或代理关系，但有严格的货币控制规定，这会影响我们对冲外汇敞口的能力。我们试图通过加快我们办事处和代理人之间的国际货币结算来弥补这些敞口。我们可能会进入外币对冲交易，在这些交易中，我们在世界各地自由流动资金的能力受到监管或商业限制，或者任何国家的短期金融前景都是最具时间敏感性的方式，以减轻短期汇兑损失。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，任何此类对冲活动都微不足道。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们没有未偿还的外币衍生品。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，净外币收益分别约为300万美元和400万美元。

18

国际空运和海运代理以及海关经纪业务竞争激烈，预计在可预见的未来仍将如此。国际物流业有大量的实体参与竞争，包括以科技为基础的新竞争者进入这个行业，其中很多公司的资源比我们多得多，但我们的主要竞争只局限于这类公司中相对较少的几家公司。Expeders必须同时与利基参与者和更大的实体竞争。该行业继续经历大公司的整合，努力建立更强大、更完整的跨国和多服务网络。然而，地区性和地区性的经纪商和货代仍然是一支具有竞争力的力量。

国际物流业的主要竞争因素仍然是价格和服务质量，包括可靠性、响应性、专业性、便利性和业务范围。我们强调优质的客户服务，并相信我们的价格与业内其他公司相比具有竞争力。客户定期向竞争对手征求投标，以改善服务、定价和合同条款，如寻求更长的付款期限、更高或更无限制的责任限制和业绩处罚。竞争加剧和竞争对手接受扩大的合同条款可能会导致收入减少、运营收入减少、运营成本上升、索赔增加或失去市场份额，任何这些都会损害我们的运营业绩和财务状况。

较大的客户通过采用即时库存管理等策略，利用更复杂、更高效的程序来管理其物流供应链。我们认为，这一趋势导致客户使用更少的服务提供商，拥有更大的技术能力和更一致的全球覆盖。因此，先进的计算机化客户服务能力和稳定的全球网络已成为吸引和留住客户的重要因素。开发和维护这些系统和全球网络给提供给客户的服务增加了相当大的间接成本。一般来说，中小型竞争对手没有可用的资源来开发定制系统和全球网络。

流动性与资本资源

我们的主要流动资金来源是现金和现金等价物以及经营活动产生的现金。截至2021年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为3.56亿美元，而2020年同期为1.65亿美元。截至2021年3月31日的三个月增加1.91亿美元，主要是由于空运和海运收入增加以及营运资本的变化。截至2021年3月31日，营运资本为22.99亿美元，包括17.93亿美元的现金和现金等价物。除了我们记录的租赁负债外，截至2021年3月31日，我们没有长期义务或债务。管理层相信，我们目前的现金状况和运营现金流将足以满足我们至少在未来12个月以及之后可预见的未来的资本和流动性需求。

作为一家报关经纪人，我们为我们精选的一批信誉良好的客户提供巨额现金预付款。这些现金预付款是为了履行客户义务，例如向世界各国的海关当局支付关税和税款。税率的提高可能会导致我们代表客户垫付的金额增加。现金垫付是一种“传递”，不作为收入和费用的组成部分记录。支付给客户的这类预付款的帐目是直接增加了客户的应收账款，并相应增加了应向政府海关当局支付的账款。由于这些“传递”账单，传统的未完成销售天数或DSO计算并不直接衡量收款效率。对于符合特定条件的客户，我们已同意将付款期限延长至超出我们惯常条款的范围。管理层认为，它已经建立了有效的信用控制程序，从历史上看，收款问题相对较小。

我们的业务历史上一直受季节性波动的影响，预计未来还会继续如此。现金流因这种季节性而波动。从历史上看，第一季度的客户数量超过了客户账单。这导致了正现金流。与需求旺盛时期相关的活动增加(通常从第二季度末或第三季度初开始，一直持续到第四季度)导致客户账单超过客户数量。客户应收账款的这种周期性增长消耗了可用现金。然而，不能保证这种季节性趋势在未来会出现，也不能保证它在2021年会在多大程度上继续受到大流行的影响。

19

用于投资活动的现金截至2021年3月31日的三个月 曾经是800万美元 与600万美元 在同一时期2020，主要用于资本支出。香港的资本开支三个月截至3月 31, 2021 曾经是主要与以下内容有关对建筑和租赁改进以及技术和设施设备的持续投资. 总预期年TED资本支出2021目前估计是$45百万美元。这包括日常资本支出和技术投资。

截至2021年3月31日的三个月，融资活动产生的现金为6800万美元与用于融资活动的现金相比2020年同期为2.61亿美元。我们使用股票期权、员工股票购买和可用现金的收益在公开市场回购我们的普通股，以限制流通股的增长。在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，我们分别使用现金回购了90万股和400万股普通股。

我们遵循与我们的投资的信用质量、多样化和到期日相关的既定指导方针，以保存本金和保持流动性。从历史上看，我们的投资组合没有受到信贷市场中断的不利影响。然而，不能保证我们的投资组合在未来不会受到不利影响。

我们无法预测全球经济中日益增长的不确定性、政治不确定性和新冠肺炎疫情可能对我们的经营业绩、货运量、定价、代表客户预支金额、消费者需求的变化、承运人的稳定性和运力、客户的支付能力或竞争对手行为的变化产生哪些进一步的影响。

我们维持国际无担保银行信贷额度。截至2021年3月31日，我们从备用信用证和担保中或有责任支付7100万美元。备用信用证和保函涉及我们的海外子公司在正常业务过程中由直航公司(主要是航空公司)提供的信贷义务，以及负责海关和增值税(VAT)税收的政府实体提供的税款和递延税款的义务。运输和政府消费税的到期和应付的基本金额总额在各自的外国子公司的会计记录中被适当地记录为债务，在母公司不太可能需要履行的情况下，将不需要记录额外的费用。

我们的海外子公司在评估了它们的营运资金需求和为当地资本支出融资所需的资金后，会定期将股息汇给美国母公司。在某些情况下，我们从国外业务汇回资金的能力可能会受到外汇管制的影响。截至2021年3月31日，现金和现金等价物余额为7.45亿美元 这些资产由我们的非美国子公司持有，其中2800万美元存放在美国的银行。我们海外子公司的收益不会被视为无限期地再投资到美国以外。

第三项关于市场风险的定量和定性披露

我们在正常的业务过程中面临着市场风险。这些风险主要与外汇风险和短期利率变化有关。我们面临这些风险的潜在影响如下：

外汇风险

我们在许多不同的国家和货币开展业务。我们的业务经常导致以不同于服务相关费用的国家和货币开具账单。在正常的业务过程中，我们创建了大量的公司间交易，可能会有非当地功能货币计价的应收账款、应付账款和货币。这给我们的收益带来了外汇风险。Expeders面临的主要外汇风险包括人民币、欧元、墨西哥比索、加元和英镑。

20

外汇汇率敏感度分析可以通过估计美元(我们的功能货币)相对于我们交易的其他货币的价值假设变化对我们收益的影响来量化。在其他条件不变的情况下，美元在整个世界范围内平均贬值10%截至2021年3月31日的三个月，将会有提高营业收入的效果通过 大致2800万美元.平均水平在同一时期，美元升值10%将产生减少营业收入的效果通过大致 2300万美元。这一分析没有考虑到基于这一假设的运输模式的变化货币波动。例如，美元疲软预计将增加美国的出口，并减少对美国的进口，而不是一些相关的一段时间，但如果不做投机性假设，就无法量化这一变化的确切影响。

我们目前不使用衍生金融工具来管理外币风险，只在监管或商业限制限制我们自由转移资金的有限地点进行外币对冲交易。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，任何此类对冲活动都微不足道。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内净外币利得分别约为300万美元和400万美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们没有未偿还的外币衍生品。相反，我们遵循加快国际货币结算的政策，以管理与公司间账单相关的外汇风险。截至2021年3月31日，我们大约有1.5亿美元 净未结清的公司间交易。大多数公司间的账单都在30天内解决。

利率风险

截至2021年3月31日，我们拥有17.93亿美元的现金和现金等价物，其中10亿美元按各种短期市场利率进行投资。除了我们记录的租赁负债外，截至2021年3月31日，我们没有长期义务或债务。假设2021年3月31日利率变化10个基点，不会对我们的收益产生重大影响。在管理层看来，2021年第一季度我们的利率风险敞口没有实质性变化。

项目4.控制和程序

我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)条所定义)的设计和操作的有效性进行了评估。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告涵盖的期末，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。

内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制在最近一个会计季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。由于这场大流行，我们的许多员工都在远程工作，并能够在我们对财务报告的既定内部控制下这样做。

我们正在开发一种新的会计系统，该系统将在未来几年内在全球范围内实施。这一系统预计将提高某些财务和交易流程和报告的效率。这一过渡影响了构成我们财务报告内部控制的流程，并需要对运营有效性进行测试。

我们的管理层对我们的内部控制和程序有信心。然而，我们的管理层，包括Expeditor首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们的内部控制能够防止所有错误或故意欺诈。一个内部控制制度，无论其构思和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保这些内部控制的目标得以实现。此外，内部控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有内部控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证我们所有的控制问题和舞弊事件(如果有的话)都已被发现。

21

第二部分：其他信息

第一项：法律诉讼

Expeditor涉及正常业务过程中出现的索赔、诉讼、政府调查和其他法律事务，并受到固有不确定性的影响。目前，根据管理层的意见和法律顾问的建议，预计这些事项都不会对我们的运营、现金流或财务状况产生重大影响。截至2021年3月31日，这些索赔、诉讼、政府调查和其他法律事务的应计金额对我们的运营、现金流或财务状况并不重要。目前，我们无法估计任何额外的损失或合理可能的损失范围(如果有的话)，超出记录的金额，可能会因这些问题的解决而产生。

项目1A。风险因素

与我们于2021年2月19日提交的Form 10-K年度报告中第1A项风险因素披露的风险因素相比，Expeditor的风险因素没有实质性变化。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

发行人购买股权证券

2001年11月，Expeditor董事会批准了一项酌情股票回购计划，目的是在公开市场回购我们的普通股，将已发行和已发行股票减少到2亿股。随后，董事会不时增加我们可能回购的普通股金额。董事会上一次授权回购最多1.6亿股普通股是在2018年11月。根据这一计划，可回购的最大股票数量将随着流通股总数的增加而增加。此授权没有到期日。

第三项高级证券违约

不适用。

第294项矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息

22

项目6.展品

S-K条例第601项规定的证物。