由公平联邦提交
(选管会档案号：001-09317)
根据修订后的1933年证券法第425条
主题公司：蒙茅斯房地产投资公司
(选管会档案号：001-33177)
以下是2021年5月5日(星期三)为股权英联邦投资者举行的电话会议的文字记录。
股权联邦(纽约证券交易所代码：EQC)
21季度收益电话会议记录
2021年5月5日星期三美国东部时间上午9：00
内容：
通话参与者：
高管
董事局主席
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大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
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总裁、首席执行官兼受托人
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大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
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执行副总裁兼首席运营官
高级副总裁、首席财务官兼财务主管
投资者关系和资本市场高级副总裁
分析师
Green Street Advisors，LLC，研究部
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
花旗集团(Citigroup Inc.)研究部
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司，研究部
未知分析师
演示文稿：
运算符
大家好，欢迎参加股票联邦2021年第一季度收益电话会议。[操作员说明]
提醒一下，这次会议正在录制中。
我现在请你们的东道主，投资者关系和资本市场部高级副总裁Sarah Byrnes主持会议。谢谢。你可以开始了。
莎拉·C·伯恩斯
投资者关系和资本市场高级副总裁
谢谢你，罗伯。早上好，感谢您今天的收看。我们将讨论最近宣布的Equity Federal和蒙茅斯房地产投资公司之间的合并。我们的董事长萨姆·泽尔、总裁兼首席执行官大卫·赫尔芬德、首席运营官大卫·温伯格和首席财务官比尔·格里菲斯今天将出席来自股票联邦的电话会议。
请注意，本次电话会议中讨论的某些事项，包括与即将进行的合并有关的事项，可能构成联邦证券法意义上的前瞻性陈述。我们
请您参考昨天发布的新闻稿中题为前瞻性声明的部分，以及我们随后几个季度的Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告中的风险因素部分，
讨论可能导致实际结果与任何前瞻性声明大不相同的因素，包括有关新冠肺炎整体影响的任何声明。公司不承担更新或补充今天发表的任何
前瞻性声明的义务。
我们将向美国证券交易委员会(SEC)提交与即将进行的合并相关的重要文件。今天的电话会议不是故意的，也不是这些文件的替代品。我们敦促您在做出任何投票或投资决定之前仔细阅读这些材料(br})。
我们还在我们的网站上发布重要信息，包括可能是实质性的信息。今天关于我们季度收益的评论部分还包括某些非GAAP财务指标。请参阅
昨天的新闻稿和包含我们结果的补充文件，以对这些非GAAP衡量标准进行调整。
到此为止，我会把电话转给萨姆·泽尔。
塞缪尔·泽尔
董事局主席
大家早上好。感谢您收看我们的节目。我们非常高兴地宣布签署最终合并协议，以全股票、免税方式收购蒙茅斯房地产投资公司
。
在过去的7年里一直关注EQC的人都知道，我们已经评估了广泛的行业和企业。我们一直在寻求反向投资机会，同时也在寻找差异化的方式，以
进入更受青睐的领域。在评估了大量潜在交易后，我们的观点是，当前环境存在错误定价风险，因此对原本属于机会主义的情景进行定价时，似乎提前
了解了机会。作为回应，我们专注于基本面顺风较强的行业，以及从信誉良好的客户那里获得高质量现金流的企业。显然，工业部门满足了这一考验，蒙茅斯的投资组合，特别是
，反映了这一机会。此外，使用EQ股票-EQC股票是这笔交易的一个非常重要的部分，因为这意味着合并后，我们将拥有一家非常强大的公司，拥有大量的干粉，能够利用我们认为在未来4到5年内可能是房地产领域头号增长领域的优势。
因此，我们对这一过程感到非常兴奋，我们相信，我们可以将Equity Federal转变为我们之前赞助的那种成功的上市公司，就EQR和ELS而言。我们的文化在历史上反映了开放的沟通、严格的风险管理和对卓越业绩的共同承诺。
在我把它交给大卫·赫尔方之前，我还想感谢吉恩·兰迪和他的团队在过去53年里所做的努力。伙计们，我们来接手吧。
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
谢谢你，山姆。对于EQC来说，工业业务和蒙茅斯的投资组合是理想的选择。工业地产行业在过去十年里一直受到电子商务戏剧性增长的推动，并因大流行而加速
。对高质量的最后一英里配送设施的需求是强劲的。蒙茅斯的现代化、单租户、净租赁组合提供出色的信用质量和长期租赁，提供稳定的现金流。
展望未来，我们预计EQC的收益将受到强劲的工业部门基本面和电子商务增长的推动。关于这笔交易，我们将通过价值34亿美元的全股票交易
收购蒙茅斯，其中包括承担债务。我们预计将在交易结束时偿还蒙茅斯公司5.5亿美元的C系列优先股。合并后的公司预计预计将拥有55亿美元的形式股权市值。蒙茅斯
股东每股蒙茅斯普通股将获得0.67股股本联邦股票。根据我们昨天28.95美元的收盘价，这相当于蒙茅斯股票19.40美元。此外，蒙茅斯的下一个季度股息为0.18美元，将于7月宣布，并于9月支付。若计入股息，按昨日收盘价计算，蒙茅斯股东将获得的总对价为每股19.58美元。
凭借我们被证明的执行能力、可观的现金和资产负债表能力，EQC处于独特的地位，能够在这一坚实的基础上实现增长。
说到这里，我将把电话转给大卫·温伯格(David Weinberg)。
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
谢谢你，大卫，大家早上好。蒙茅斯拥有99.7%的租赁、120处物业的单租户净租赁工业建筑投资组合，总面积达2450万平方英尺。它位于31个州
，重点放在美国东部。平均剩余租期为7.4年，83%的租金来自投资级租户。大多数房产都是最近建造的，平均楼龄为10年。80%以上的物业
的净高为24英尺或更高。平均覆盖率为21%，许多酒店都有广泛的卡车和员工停车区，并提供了未来的扩张机会。我们相信，这些类型的建筑最好地
服务于今天的配送租户，并且能够很好地满足电子商务增长带来的未来需求。
蒙茅斯与众多投资级租户关系密切，特别是联邦快递(FedEx)，它租用了63处房产，占蒙茅斯租金的55%。其中许多租约的租金都是持平的，这限制了增长。
我们在为交易定价时考虑到了这一点。房地产的NOI收益率为4.7%或4.6%，包括交易成本。正如我所描述的，这是一个较新的投资组合，租期较长。因此，这些物业的资本金要求应低于平均水平
，并且NOI和现金收益率之间的利差将较小。换句话说，与其他低质量和低信用的投资组合相比，考虑到租赁滚动和资本的差异，我们认为这笔交易的
平均8至10年期现金收益率类似于定价在低至中4上限利率的高增长交易。
最后，我想重申山姆的评论，这笔交易是我们打算建立一流工业企业的基础。这一高质量的房地产组合与投资级租户签订了长期租约
，将产生稳定的现金流。结合我们的资产负债表，我们期待着发展这个平台，为股东创造长期价值。
到此为止，我们现在开始接受提问。
问答：
运算符
[操作员说明]我们的第一个问题来自花旗的曼尼·科尔奇曼(Manny Korchman)。
迈克尔·杰森·比勒曼
花旗集团(Citigroup Inc.)研究部
这是迈克尔·比勒曼和曼尼在一起。山姆和大卫，谢谢你们的开场白。我想知道你什么时候退一步，我的意思是，听起来你已经这样做了，正如我们多年来一直在谈论的那样，你评估了很多不同的机会。我猜，看到一家公司用自己的货币购买另一个REIT，股东们本可以在一个每个人都在绊倒对方以配置资本的行业里购买另一个REIT，而不是
市场预期的交易类型，我认为，考虑到他们花了多少时间讨论试图找到一些机会主义的、创造价值的东西，也许是一个有人可以利用你资产负债表上的现金的地方，你参与不同房地产行业的管理层。那么，这种能力如何与什么都不做、向股东返还资本的能力相一致呢？我猜为什么要这样做，而不是第三种
替代方案，那就是什么都不做，然后把它叫做成功地拿下英联邦，并从你最初购买它的地方创造出很大的价值？
塞缪尔·泽尔
董事局主席
这是萨姆。我会试着告诉你我对这件事的看法。我认为我们显然考虑到了您提出的所有因素。我们认为，有机会收购这一投资组合并将其与我们可用的现金以及相当优秀的房地产相关管理团队相匹配，我们真的觉得，有了这一投资组合提供的基础，我们将在逐笔交易的基础上灵活地为未来增加
显著的价值。我向你保证，我们已经考虑了各种不同的机会，包括现金余额的处置，在EQC上就到此为止。作为一个大股东，我研究了这两个选择，
我说，我更希望有一个稳定的基础和机会来利用已经发展起来的技能集，找到一个分销商或现金接受者，然后尝试寻找另一个投资领域。我相信，
是的，目前工业空间非常拥挤，但我不认为这里挤满了拥有50亿美元购买能力和资产负债表上现金的人。这将取决于我们如何找到利用这一环境的方法。
迈克尔·杰森·比勒曼
花旗集团(Citigroup Inc.)研究部
然后，当你谈到一些相反的行业时，我会怀疑住宿、零售、写字楼，甚至可能是老年人住房，一切都在重新开放。山姆，你谈到了人们
错误定价的风险。我认为，在很多方面，鉴于你对这些行业的了解，你不会在这些潜在的行业加倍投资，也不会重新进入这些行业，你能稍微谈谈不买入这些行业的框架吗？因为
有人会争辩说，如果萨姆·泽尔(Sam Zell)改变主意，把赌注押在零售业或重新掌权上，从平台的角度来看，这可能比工党(至少在美国)来得有点晚更有意义。
塞缪尔·泽尔
董事局主席
是的。我不认为我们太晚了。我认为工业界仍有很大的增长空间。至于涉及的其他领域，我公开和私下都提到了
我认为房地产是一把落下的刀的效果。据我所知，刀还在下落。我可能认为我很聪明，我可能认为我周围是一支非常有才华的团队，但我不知道他们是否非常擅长抓刀，
我也不知道有谁擅长抓刀。
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
你指的是零售业吗？
塞缪尔·泽尔
董事局主席
是。零售业。因此，在我看来，零售业显然会有机会。我只是觉得还没到那一步。再说一次，就酒店空间而言，我不认为酒店业务
会倒闭。但我认为，如果我看一看酒店的定价和酒店REITs的定价，我就无法将这种定价与我看到的机会联系起来。所以这就消除了那个区域。至于写字楼，我
也经常说，这是一个非常有趣或独特的情况，因为在疫情爆发之前，写字楼市场供过于求。大流行当然没有让我相信需求正在增加。是的，我认为供过于求将在未来几年对该地区产生非常重大的影响。此外，我认为写字楼市场的资本支出要求只是降低价格的另一种方式。而我们
我觉得在这个特殊的点上，在这个进入的成本上，那个区域是没有意义的。我向你保证，我们已经考虑了所有这些可能性，包括资本的分配，我们相信这
是我们提出的最合适的结果。
运算符
我们的下一个问题来自蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的约翰·金(John Kim)。
约翰·P·金(John P.Kim)
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
我只是想跟进评论说，你看到竞争产品的上限价格在中低4上限范围内。这是针对单租户净租赁工业资产的吗？另外，您是否看到今天市场上的工业投资组合溢价？
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
我的回答是肯定的，所以我们已经跟踪和关注工业企业几年了，在全国各地有很多公司，你可以看到单租户净租赁资产的交易价格从低到
中4个上限。显然，它因信贷和市场而异。考虑到追逐工业的资本数量，根据投资组合的规模，存在一个甜蜜点，那就是溢价交易，这已经不是什么秘密了。事实上，有
个“聚合器”试图整合投资组合，这样他们就可以利用ARB并将其出售。
约翰·P·金(John P.Kim)
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
我不确定迈克·兰迪是否在电话里或是否有空接受提问，但为什么这个报价是全股票的？为什么蒙茅斯愿意接受全股票报价，而不是一些现金部分，因为已经有一个全现金的竞争性报价
？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
是。迈克不在电话里，你得把电话转给迈克。
约翰·P·金(John P.Kim)
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
好吧。也许你可以从EQC的角度来评论一下？比如为什么不向蒙茅斯的股东提供某种形式的现金成分呢？
塞缪尔·泽尔
董事局主席
我想重复一下我之前说过的话，这笔交易的一个非常重要的部分是创建一家重要而强大的工业公司。有很多工业公司。有两个非常大，非常强大，然后大小显著下降。我们认为，创建这种实体的机会将转化为未来更好的结果，并为我们的投资者提供比
仅全现金交易更好的选择。
运算符
我们的下一个问题来自Green Street Advisors的丹尼尔·伊斯梅尔(Daniel Ismail)。
丹尼尔·伊斯梅尔
Green Street Advisors，LLC，研究部
您能在新的收购、地理集中度、发展机会等方面更多地谈一谈这个合并后的新实体的长期目标吗？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
是。谢谢你，丹。我认为，展望未来，我们对这个空间的热爱是广泛的。这将取决于我们最初将在哪些市场增长的定价。但正如山姆所说，长远而言，这里的重点是全面打造完整的、增值的产业业务能力。我们把重点放在哪里，将取决于机会在哪里。有许多行业和许多地方将补充现有的蒙茅斯投资组合，
我们在资产负债表上的能力将使我们能够获得这些机会。
塞缪尔·泽尔
董事局主席
我想补充的是，我们资产负债表的存在，以及非常保守的基础的存在，让我们有能力在未来承担更多风险，并承担一些我们本来不会做的更独特的情况，因为它们
对公司的影响太大了。因此，从我们的角度来看，我们所做的是创造了一种交通工具，
使我们能够涵盖所有不同的可能性，因为我们知道我们的潜在基础得到了很好的保护。因此，我们可以做一些一次性的事情，这些事情对我们来说可能风险太大，或者收益不足。
丹尼尔·伊斯梅尔
Green Street Advisors，LLC，研究部
因此，我想，为了跟进这一点，随着联邦快递和这张资产负债表的大量集中，我猜可以公平地说，这种新工具可能会比没有这一点的情况下有更多的附加值或开发敞口-
EQC的财务支持。
塞缪尔·泽尔
董事局主席
是。我认为，毫无疑问，我们对联邦快递的风险敞口高度敏感。当你看看我们为这家公司支付的价格与联邦快递债务的交易价格相比，我们获得的溢价很高
，因为我们拥有这些大楼，而不是拥有这些债务。但很明显，我们未来的目标将是实现多元化，不再局限于这种集中度，同时对信用较高的
租户做一些与纯净租赁方案相反的事情。
丹尼尔·伊斯梅尔
Green Street Advisors，LLC，研究部
太棒了。我想最后一个是给我的。你能透露分手费吗？
塞缪尔·泽尔
董事局主席
对不起?
丹尼尔·伊斯梅尔
Green Street Advisors，LLC，研究部
你能透露这笔潜在交易的分手费(如果有的话)吗？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
不是的。这并没有公开披露。
运算符
我们的下一个问题来自罗布·史蒂文森和詹尼·蒙哥马利·斯科特。
罗伯特·查普曼·史蒂文森
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司，研究部
EQC已经有很长一段时间没有为蒙茅斯的股东定期支付股息了。你如何看待经常性季度股息以及任何潜在的时机？
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
显然，股息问题是董事会必须回答的问题。但考虑到这一投资组合的现金流动态，我们确实预计将在交易结束后不久开始分红，金额将
确定。
罗伯特·查普曼·史蒂文森
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司，研究部
好吧。根据EQC在哪里交易，交易价格是否有下限？换句话说，如果EQC交易价格降至25美元，那么交易价格为16.75美元，这是一种重新定价机制
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
没有。
罗伯特·查普曼·史蒂文森
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司，研究部
好吧。然后给我最后一杯-什么？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
我刚才说的是固定汇率。
罗伯特·查普曼·史蒂文森
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司，研究部
好吧。当你想一想时，你认为蒙茅斯的定制业务有多大的可扩展性？或者，你基本上会在市场上走动吗？你们也在考虑发展吗？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
是。我认为就像萨姆说的，我们正在寻找所有不同的方式来增加价值，使用蒙茅斯作为基础。
塞缪尔·泽尔
董事局主席
我还认为，对于之前提出的一些问题，我认为今天房地产行业的一些元素可能会匹配几个不同的东西。因此，就像谷歌接管了加州的一家大型购物中心并将其改造成办公园区一样，我认为美国其他地区可能还有其他零售业
这在很大程度上有助于工业再开发。因此，我们不会对这些责任敏感，也不会反对挑剔这些责任，特别是考虑到我们拥有的经济基础是从
开始的。
运算符
[操作员说明]我们的下一个问题来自花旗的曼尼·科尔奇曼(Manny Korchman)。
伊曼纽尔·科尔奇曼
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
现在是曼尼了。我想有几次你们在电话会议上谈到了购买蒙茅斯内部的这个基础，谈到了零售转化，谈到了地面开发，从建造到西装，
运营一个综合的工业平台。这些都是蒙茅斯没有真正做过的事情。它更多的是购买商家建造的净租赁常备工业资产，从其他公司购买较新的资产。他们不是在内部开发的，现在你说的是要把这些都建出来。那么，从这个角度来看，这个平台提供了什么呢？那么，当你踏上这段旅程时，这两个组织会有多少人留下来呢？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
是。谢谢，曼尼。那是准确的。蒙茅斯过去没有这样做过，他们没有制定具体的战略来执行。我们将有一个更广泛的战略。关于你问团队的问题，我们已经透露了
是有一年的过渡期，这样我们才能顺利交接。随着我们的成长，我们希望了解蒙茅斯团队，并确定他们是否会成为我们未来团队的一部分。我们希望我们能培养他们的才华。但我们
在我们的店铺拥有行业专业知识，我们整个团队都有经验，我们在英联邦拥有650万英尺。我们过去曾拥有工业企业。所以我们对自己的能力很有信心，我们会充分利用两支球队的优势，把他们
放在一起。
伊曼纽尔·科尔奇曼
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
也许这个问题不需要问，但我还是会问的。但在某种程度上，寻找其他机会的工作已经结束了吗？或者，鉴于EQC的收购团队仍然在位，
您是否可以看到，你们实际上正在将目光投向更远的地方，将资本投入到工业领域的单一资产或投资组合交易之外？
塞缪尔·泽尔
董事局主席
我认为底线是永不言败。我不认为我们目前有任何具体的计划，除了扩大蒙茅斯代表的投资组合，但我肯定不会
排除任何其他转移视乎情况。
伊曼纽尔·科尔奇曼
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
最后一张可能是大卫·温伯格的。考虑到联邦快递的风险敞口和单一租户的类型，无论是风险还是机会，这是一个短期或长期的资金来源，还是其他某种结构，在这种结构中，
你解锁了一些联邦快递的风险敞口和信贷，并消除了这些风险，不仅是为了增长，而且是通过销售或稀释？
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
最后一句话，笑点是什么，不是通过增长，而是通过什么？
伊曼纽尔·科尔奇曼
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
而是通过销售，或者只是把它卖掉，而不是通过成长来摆脱它。
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
是。因此，在短期内，我们将拥抱这个投资组合，找出哪里有机会创造价值。我们进入这笔交易不是为了出售一大堆资产。
中期、长期，也许是这样，但这不是我们今天要问或回答的问题。
伊曼纽尔·科尔奇曼
花旗集团(Citigroup Inc.)交易所研究
那么这些租约的证券化呢？
威廉·格里菲斯
高级副总裁、首席财务官兼财务主管
我想我们也不打算这么做。这是另一种退出形式。
运算符
我们的下一个问题来自蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的约翰·金(John Kim)。
约翰·P·金(John P.Kim)
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
我只想澄清一下，你所说的4.7%的上限利率，是不是扣除了证券账簿和开发资产的净值？
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
是。这是一个房地产上限税率，我会花一点时间来演练一下数学，这样就不会有什么误解了。如果你看看他们发布的收益报告，即2021年3月，他们报告的GAAP NOI为3870万美元。如果你走到现金NOI，看看历史，大约是3800万美元。折合成年率，那就是1.52亿美元。然后，他们正在进行8个联邦快递地面停车场扩建项目，这将花费他们大约3140万美元。从历史上看，他们从这些类型的投资中赚取了大约10%的收益。300万美元加上1.52亿美元就是1.55亿美元。这是我们的分子，我们的分母是从股价开始，进行资产负债表调整，以达到房地产价值。
约翰·P·金(John P.Kim)
蒙特利尔银行资本市场，股票研究
好吧。关于分手费的不回答，会在某个时候披露吗？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
这将在今天晚些时候提交的8-K文件中披露。
运算符
我们的下一个问题来自Green Street Advisors的丹尼尔·伊斯梅尔(Daniel Ismail)。
丹尼尔·伊斯梅尔
Green Street Advisors，LLC，研究部
太棒了。关于剩余的写字楼风险敞口，这些资产已经在销售了吗？我很好奇这些资产会受到什么样的接待。
大卫·S·温伯格(David S.Weinberg)
执行副总裁兼首席运营官
不是的。我们的写字楼物业目前还没有上市。我们将继续与他们合作，并在可能有意义的时候寻找机会。
运算符
我们的下一个问题来自史密斯资本(Smith Capital)的里克·史密斯(Rick Smith)。
里克·史密斯(未知分析师)
在我开始之前，我要奉承你一下，山姆。你是个传奇人物。我整个职业生涯都在追随你。听着，布莱克韦尔斯发布了一份声明，声明称，自我们18年的竞购以来，工业房地产投资信托基金(Industrial REIT)领域已经大幅重新评级。如果该公司与布莱克韦尔斯接洽，而不是将其排除在竞购过程之外，他们可能会准备提高全现金报价。那么，他们是否参与了这一过程？如果不是，原因何在？
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
我们不能对此发表评论。谢谢你的提问，但我们不能对此事发表评论。
运算符
我们的问答环节已经结束了。现在，我想把电话转回到大卫·赫尔方，请他发表结束语。
大卫·A·赫尔方(David A.Helfand)
总裁、首席执行官兼受托人
感谢您今天抽出时间，感谢您的关注。我们期待着在未来与您合作。谢谢。
运算符
今天的会议到此结束。您现在可以断线了，我们感谢您的参与。
没有要约或邀约
本通讯的目的不是也不构成在任何
司法管辖区根据或与拟议的合并和股票发行或其他事项相关的要约出售或征求购买、出售或征集任何证券或任何委托书、投票权或批准的要约，也不会在任何司法管辖区进行任何证券出售，在该司法管辖区，此类要约、招揽或出售在注册或
获得资格之前是非法的。(br}根据任何此类司法管辖区的证券法，此类要约、招揽或出售在注册或
资格之前是非法的。除非招股说明书符合修订后的1933年证券法第10节的要求，否则不得被视为发出证券要约。
更多信息以及在哪里可以找到它
关于拟议的合并，EQC打算以表格S-4的形式向SEC提交注册声明，以注册根据合并将发行的EQC实益权益普通股
。注册说明书将包括招股说明书和联合委托书/招股说明书，这些说明书将发送给EQC的普通股股东，征求他们对股票发行的批准，并将发送给蒙茅斯房地产投资公司(“蒙茅斯”)的普通股股东，征求他们对合并的批准(“招股说明书/招股说明书”)。EQC还可能向SEC提交有关拟议中的合并和股票发行的其他文件。此
通信不是、也不是EQC可能向SEC提交的与拟议的合并和股票发行相关的此类文件或任何其他文件的替代品。在做出任何投票或投资决定之前，
投资者和证券持有人应仔细阅读完整的注册声明和邀请书/招股说明书，以及提交给证券交易委员会的任何其他相关文件，以及对这些文件的任何修订或补充，因为它们将包含有关拟议合并和股票发行的重要信息。投资者和证券持有人将能够通过美国证券交易委员会维护的网站www.sec.gov免费获取EQC提交给美国证券交易委员会的注册声明和邀请书/招股说明书以及其他文件的副本。此外，投资者和证券持有人还可以在EQC的网站www.ir.eqcre.com上免费获得向证券交易委员会提交的注册声明、邀请书/招股说明书和其他文件的副本。
参与征集活动的人士
根据美国证券交易委员会的规则，EQC及其某些受托人和高管可能被视为参与向EQC股东征集与拟议中的合并和股票发行相关的委托书。投资者可以在EQC于2021年4月27日提交给证券交易委员会的2021年年度股东大会的委托书中以及在提交给证券交易委员会的其他文件中获得有关EQC受托人和高管的姓名、从属关系和利益的信息。有关委托书征集参与者的其他信息以及对他们直接和间接利益的描述(通过证券持有或其他方式)将
包括在表格S-4的注册声明、邀请书/招股说明书以及EQC将提交给证券交易委员会的关于拟议的合并和股票发行的其他相关材料中(如果这些材料可用的话)。您可以
在SEC网站www.sec.gov获取这些文件的免费副本。提交给美国证券交易委员会的文件副本也可以通过上述来源从EQC免费获得。
前瞻性陈述
本新闻稿中包含的某些陈述属于前瞻性陈述，符合修订后的1933年“证券法”第27A节和修订后的“1934年证券交易法”第21E节的规定。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。
在某些情况下，您可以通过使用“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”等前瞻性词汇或类似词汇或短语的否定词来识别前瞻性陈述，这些词汇或类似词汇或短语是对未来事件或趋势的预测或指示，且不完全与历史事件有关。您还可以通过讨论
战略、计划或意图来识别前瞻性陈述。
本通讯中包含的前瞻性陈述反映了EQC对未来事件的当前看法，受许多已知和未知的风险、不确定性、假设以及有关EQC和蒙茅斯的环境变化的影响，这些风险、不确定性、假设和
可能导致EQC的实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同，包括但不限于：(I)无法完成拟议的合并
因为除其他原因外，可能无法满足或放弃提议的合并的一个或多个条件；(Ii)拟议合并何时完成的不确定性；(Iii)宣布或完成拟议合并可能对EQC和/或蒙茅斯的租户、员工、服务提供商或其他各方的关系产生不利影响或改变；(Iv)可能对
各方和与合并协议相关的其他各方提起的任何法律诉讼的结果；(V)拟议合并可能对EQC或蒙茅斯各自的业务(包括目前的计划和运营)造成的破坏；(Vi)拟议合并产生的意外成本、收费或支出
；(Vii)拟议合并完成后EQC的预期财务业绩的不确定性，包括拟议合并的预期收益无法实现或
无法在预期时间内实现的可能性；(Viii)立法、法规和经济发展；和(Ix)灾难性事件的不可预测性和严重性，包括但不限于恐怖主义行为、战争爆发或敌对行动以及流行病和流行病，包括新冠肺炎, 以及EQC或蒙茅斯管理层对上述任何因素的反应。EQC不能保证本通信中描述的合并和事件将如所述那样发生或根本不会发生。
本新闻稿中所作的前瞻性陈述仅限于本新闻稿发布之日。EQC没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映基本假设或因素、新信息、数据或方法、未来事件或其他变化的
变化。欲进一步了解可能导致EQC或蒙茅斯公司未来业绩与任何
前瞻性陈述大不相同的风险因素，请参阅EQC截至2020年12月31日的最新年度报告Form 10-K以及EQC随后几个季度的Form 10-Q季度报告中题为“风险因素”的章节。
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