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目录

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

在截至本季度末的季度内2021年3月31日

或

☐ 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

佣金档案编号001-34257

________________________

 联合消防集团(United Fire Group Inc.).

(注册人的确切姓名载于其章程)

爱荷华州						45-2302834
(成立为法团的国家)						(国际税务局雇主识别号码)

第二大道东南部118号
雪松急流			爱荷华州			52401
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(319) 399-5700

根据1934年《交易法》第12(B)节登记的证券：

每节课的标题			商品代号			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.001美元			UFCS			纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)，(1)已提交1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒ 不是☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定必须提交的每个互动数据文件。是☒ 不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

大型加速滤波器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐

不是☒

截至2021年5月3日， 25,119,855普通股已发行。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

FORM 10-Q季度报告索引

2021年3月31日

			页面
前瞻性信息			1
第一部分金融信息
第一项：财务报表
截至2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表			3
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并损益表和全面收益表(未经审计)			4
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月股东权益综合报表(未经审计)			5
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计)			6
未经审计的合并财务报表附注			7
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析			35
第三项关于市场风险的定量和定性披露			49
项目4.控制和程序			49
第二部分：其他信息
第一项：法律诉讼			50
项目1A。风险因素			50
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用			50
第三项高级证券违约			50
第294项矿山安全信息披露			50
项目5.其他信息			50
项目6.展品			52
签名			53

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目录

前瞻性信息

本报告可能包含有关我们的运营、预期业绩和其他类似事项的前瞻性陈述。1995年的“私人证券诉讼改革法”根据1933年的“证券法”(“证券法”)和修订后的1934年“证券交易法”(“交易法”)为前瞻性陈述提供了安全港。前瞻性陈述不是历史事实，涉及风险和不确定因素，可能导致实际结果与预期和/或预测的结果不同。这些前瞻性陈述是基于对联合消防集团公司(“UFG”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”)、我们所处的行业以及管理层所作的信念和假设的当前预期、估计、预测和预测。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“继续”、“寻求”、“估计”、“目标”、“保持乐观”、“目标”、“预测”、“项目”、“预测”“应该”、“可能”、“可能”、“将会”、“可能”、“希望”、“可以”以及与讨论未来经营、财务业绩或财务状况有关的其他类似含义或表达的词语和术语旨在识别前瞻性陈述。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同的因素的更多信息，请参阅我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中的第I部分1A项“风险因素”以及我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的其他文件中的“风险因素”。

可能影响公司实际财务状况和业绩的风险和不确定因素包括但不限于：

•索赔的频率和严重程度，包括与巨灾损失有关的索赔以及这些索赔对我们的损失准备金充足性的影响；发生灾难性事件，包括国际事件、重大恶劣天气条件、气候变化、恐怖主义行为、战争行为和流行病，包括新型冠状病毒(新冠肺炎)大流行的持续影响(包括最近出现的变异株)；

•我们的财产和意外伤害保险损失准备金和损失理赔费用是否充足；

•财产和意外伤害保险业务的地理集中风险；

•由于未经授权的数据访问、网络攻击或网络恐怖主义和其他安全漏洞而对我们的运营和声誉造成的潜在破坏；

•可能影响我们投资组合业绩的总体经济状况、国内和全球金融市场、利率和其他非暂时性减值损失的发展；

•诉讼或监管行动，可能要求我们支付巨额损害赔偿、罚款或罚款，或改变我们的经营方式；

•我们有效承保和适当定价保险风险的能力；

•行业趋势变化，竞争加剧，行业发展显著；

•下调我们运营子公司的一个或多个财务实力评级或我们的发行人信用评级，以及这种行动可能对我们的保费保单、保单保留、盈利能力和流动性产生的不利影响；

•政府行为、政策和法规，包括但不限于，国内医疗改革、金融服务监管改革、冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)和其他联邦刺激救济立法、公司治理、新的法律或法规或法院裁决，解释现有法律法规或政策规定；与公司治理和合规成本有关的法律、法规和证券交易所要求的变化；

•我们与再保险公司的关系和财务实力；以及

•通过我们的独立代理/代理分销网络影响分销成本或产品需求的竞争性、法律、法规或税收变化。

这些代表了可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中表述的大不相同的风险、不确定性和假设。提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在本报告发表之日或发表之日发表。除联邦证券法和证券交易委员会的规章制度要求外，我们没有

1

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目录

任何公开更新任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

2

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目录

第一部分-财务信息

项目1.财务报表

联合消防集团(United Fire Group，Inc.) 合并资产负债表

(单位为千，共享数据除外)			三月三十一号， 2021						十二月三十一日， 2020
			(未经审计)
资产
投资
固定期限
可供出售，按公允价值计算(摊销成本$1,741,4812021年和$1,720,2912020年；信贷损失拨备$1742021年和$52020年)			$	1,816,765					$	1,825,438
公允价值股权证券(成本为#美元48,9962021年和$49,0852020年)			193,263						206,685
按揭贷款			47,570						47,690
减去：按揭贷款损失拨备			76						76
抵押贷款，净额			47,494						47,614
其他长期投资			77,816						69,305
可供出售的短期投资，按公允价值(摊销成本#美元)8012021年和$1752020年)			804						175
			2,136,142						2,149,217
现金和现金等价物			71,514						87,948
应计投资收益			14,662						14,615
应收保费(扣除坏账准备#美元)6992021年和$6872020年)			328,389						317,292
递延保单收购成本			87,955						87,094
财产和设备(主要是土地和建筑物，按成本价减去累计折旧#美元)。56,5952021年和$55,1412020年)			132,273						129,874
应收和可收回再保险(扣除信贷损失准备金#美元)。2332021年和$1902020年)			163,541						160,540
预付再保险费			13,413						12,965
无形资产			6,565						6,743
应收所得税			66,208						66,194
其他资产			44,305						37,196
总资产			$	3,064,967					$	3,069,678
负债和股东权益
负债
亏损及理赔费用			$	1,613,025					$	1,578,131
未赚取的保费			461,530						464,845
应计费用和其他负债			92,401						126,624
长期债务			50,000						50,000
递延税项负债			24,412						24,929
总负债			$	2,241,368					$	2,244,529
股东权益
普通股，$0.001面值；授权75,000,000股份；25,119,855和25,055,479分别于2021年和2020年发行和发行的股票			$	25					$	25
额外实收资本			202,874						202,359
留存收益			570,789						555,854
累计其他综合收益，税后净额			49,911						66,911
股东权益总额			$	823,599					$	825,149
总负债和股东权益			$	3,064,967					$	3,069,678

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。

3

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

合并收益表和全面收益表(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位为千，共享数据除外)			2021						2020
收入
净保费收入			$	259,225					$	268,849
投资收益，扣除投资费用后的净额			17,081						2,363
已实现投资净收益(亏损)(包括对可供出售证券净未实现投资收益/(亏损)的重新分类)$(807)和$(121)2020年；以前计入累计其他综合收入)			24,508						(93,407)
其他收入(亏损)			(79)						—
总收入			$	300,735					$	177,805
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	206,398					$	186,503
递延保单收购成本摊销			53,265						54,452
其他承保费用(包括对#美元员工福利费用的重新分类)1,6672021年和$1,072(2020年；以前计入累计其他综合收入)			18,368						41,849
福利、损失和费用合计			$	278,031					$	282,804
所得税前收入(亏损)			$	22,704					$	(104,999)
联邦所得税支出(福利)(包括#美元的重新分类5202021年和$250(2020年；以前计入累计其他综合收入)			4,002						(32,465)
净收益(亏损)			$	18,702					$	(72,534)
其他综合收益(亏损)
投资未实现净增值的变化			$	(30,497)					$	7,168
资金不足的雇员福利计划负债的变化			6,505						(1,593)
税前和重新分类调整前的其他全面收益			$	(23,992)					$	5,575
所得税效应			5,038						(1,171)
税后调整前的其他全面收入			$	(18,954)					$	4,404
收入中计入的已实现投资损失净额的重新分类调整			$	807					$	121
计入费用的员工福利成本的重新分类调整			1,667						1,072
税前重新分类调整总额			$	2,474					$	1,193
所得税效应			(520)						(250)
税后重新分类调整总额			$	1,954					$	943
综合收益(亏损)			$	1,702					$	(67,187)
稀释加权平均已发行普通股			25,379,812						25,014,027
普通股每股收益(亏损)：
基本信息			$	0.75					$	(2.90)
稀释			0.74						(2.90)

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

合并股东权益表(未经审计)

			普通股
(单位为千，共享数据除外)			流通股			普通股			额外实收资本			留存收益			累计其他综合收益			总计
余额，2021年1月1日			25,055,479			$	25		$	202,359		$	555,854		$	66,911		$	825,149
净收益(亏损)			—			—			—			18,702			—			18,702
回购股份			(207)			—			(7)			—			—			(7)
基于股票的薪酬			64,583			—			522			—			—			522
普通股股息($0.15每股)			—			—			—			(3,767)			—			(3,767)
未实现投资净增值的变化(1)			—			—			—			—			(23,456)			(23,456)
资金不足的雇员福利计划负债的变化(2)			—			—			—			—			6,456			6,456
平衡，2021年3月31日			25,119,855			$	25		$	202,874		$	570,789		$	49,911		$	823,599

(1)未实现升值净额的变化是扣除重新分类调整和所得税后的净额。

(2)资金不足的员工福利计划负债的变化是扣除重新分类调整和所得税后的净额。

			普通股
(单位为千，共享数据除外)			流通股			普通股			额外实收资本			留存收益			累计其他综合收益			总计
平衡，2020年1月1日			25,015,963			$	25		$	200,179		$	697,116		$	13,152		$	910,472
净收益(亏损)			—			—			—			(72,534)			—			(72,534)
回购股份			(70,467)			—			(2,741)			—			—			(2,741)
基于股票的薪酬			70,597			—			879			—			—			879
普通股股息$0.33每股)			—			—			—			(8,249)			—			(8,249)
未实现投资净增值的变化(1)			—			—			—			—			4,500			4,500
资金不足的雇员福利计划负债的变化(2)			—			—			—			—			847			847
会计原则变更的累积影响			—			—			—			(30)			—			(30)
平衡，2020年3月31日			25,016,093			$	25		$	198,317		$	616,303		$	18,499		$	833,144

(1)未实现升值净额的变化是扣除重新分类调整和所得税后的净额。

(2)资金不足的员工福利计划负债的变化是扣除重新分类调整和所得税后的净额。

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)

合并现金流量表(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：千)			2021						2020
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	18,702					$	(72,534)
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整
债券溢价净增值			3,586						3,008
折旧及摊销			1,628						1,636
基于股票的薪酬费用			1,009						1,634
已实现投资(收益)损失净额			(24,508)						93,407
股权和交易投资的净现金流			38,737						2,156
递延所得税优惠			4,002						(21,803)
以下方面的更改：
应计投资收益			(47)						(11)
应收保费			(11,097)						(5,570)
递延保单收购成本			(861)						(43)
再保险应收账款			(3,001)						(26,026)
预付再保险费			(448)						(2,139)
应收所得税			(14)						(15,150)
其他资产			(7,109)						(7,126)
亏损及理赔费用			34,894						16,651
未赚取的保费			(3,315)						15,798
应计费用和其他负债			(26,116)						(1,958)
递延所得税			—						4,463
其他，净额			(6,532)						11,120
经营活动现金			808						70,047
经营活动提供(用于)的现金净额			$	19,510					$	(2,487)
投资活动的现金流
出售可供出售投资的收益			$	99,682					$	11,910
可供出售投资的赎回和到期日收益			72,617						68,976
出售其他投资所得收益			621						1,889
购买按揭贷款投资			—						(2,746)
购买可供出售的投资			(198,331)						(57,182)
购买其他投资			(2,423)						(1,469)
财产和设备净买入和净卖出			(3,848)						(7,144)
投资活动提供(用于)的现金净额			$	(31,682)					$	14,234
融资活动的现金流
普通股发行			$	(488)					$	(755)
普通股回购			(7)						(2,741)
支付现金股利			(3,767)						(8,249)
用于融资活动的净现金			$	(4,262)					$	(11,745)
现金及现金等价物净变动			$	(16,434)					$	2
期初现金及现金等价物			87,948						120,722
期末现金和现金等价物			$	71,514					$	120,724

未经审计的综合财务报表附注是这些报表的组成部分。

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目录

联合消防集团有限公司。

未经审计的合并财务报表附注

(除股份数额或另有注明外，以千计)

注1。业务性质和陈述依据

业务性质

联合消防集团公司(“UFG”、“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)及其合并的子公司和附属公司通过独立机构网络从事财产和意外伤害保险业务。我们的保险公司子公司在#年获得财产和意外伤害保险许可证。50各州和哥伦比亚特区。

陈述的基础

未经审核的综合中期财务报表是根据中期财务报告的美国公认会计原则(“GAAP”)以及SEC颁布的10-Q表格说明和S-X法规编制的。本公司截至2020年12月31日的10-K年度报告中包含的某些财务信息，包括某些财务报表脚注披露，并不是美国证券交易委员会中期财务报告的规则和法规所要求的，因此已被浓缩或省略。

根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。最依赖管理层估计和假设的财务报表类别包括：投资；递延保单购置成本；再保险应收账款和应收账款；理赔费用；养老金和退休后福利债务。

上一年度的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

UFG管理层认为，随附的未经审计的综合财务报表包含所有必要的调整(包括正常经常性调整)，以公平地列报所列示期间的财务状况、经营业绩和现金流量。所有重大的公司间交易都已在合并中消除。中期报告的结果不一定表明本年度可能预期的业务结果。未经审计的综合财务报表应与我们截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K一并阅读。

段信息

在2017年9月19日宣布出售我们的人寿保险业务后，我们的持续业务-财产和意外伤害保险业务-被报告为一可报告的细分市场。财产及意外伤害保险业务损益与综合收益表及全面收益表所披露的综合报告一致。我们根据盈利能力(即损失率)、费用和股本回报率来分析财产和意外伤害保险的业务结果。该公司的财产和意外伤害保险业务是通过一种管理方法确定的，以决定经营事项，包括分配资源、评估业绩、确定营销和销售哪些产品、确定与保险代理人的分销网络以及监测监管环境。财产和意外伤害保险业务产品具有相似的经济特征，并与我们的独立代理人使用类似的营销和分销策略。人身险业务出售公告公布后，财产和意外伤害险业务地域集中度未发生变化。我们将继续根据我们所在州和公认会计原则规定或允许的法定会计原则来评估我们的业务。

7

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目录

劳埃德财团

2021年1月1日，本公司成为伦敦劳合社(“劳合社”)的成员。作为劳合社的成员，本公司须维持劳合社的资本，即劳合社的基金，以支持辛迪加1492、辛迪加1729、辛迪加1969、辛迪加1971和辛迪加4747承保财产和意外伤害及再保险业务。截至2021年3月31日，公司的固定资产投资包括现金$18,101存放在劳合社，以满足这些FAL要求。辛迪加的业绩通常会滞后四分之一的时间报告，除非有对当期有重大意义的信息。在2021年第一季度，公司根据财团提供的信息记录了对保费、亏损和亏损结算准备金以及费用和承保费用(包括递延收购成本)的估计。如有必要，这些金额将根据报告的信息进行修订，并在第二季度的运营中反映出变化。

现金和现金等价物

就报告现金流而言，现金和现金等价物包括现金、货币市场账户、劳合社持有的定期存款和原始到期日为三个月或以下的不可转让存单。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们缴纳了总计 $14 aND$20，分别为。我们做到了不是在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我没有收到退税。

递延保单收购成本(“DAC”)

与承保新业务相关的某些成本(主要是佣金、保费税以及与成功收购努力相关的可变承保和保单发行费用)将被递延。下表汇总了DAC的组成部分，包括截至2021年3月31日的三个月期间确认的相关摊销。

			总计
期初入账资产			$	87,094
递延承保成本			54,125
递延保单收购成本摊销			(53,264)
2021年3月31日记录的资产			$	87,955

财产和意外伤害保险单收购成本递延在确认保费收入时摊销。计算DAC时遵循的方法将这种递延成本的金额限制在它们的估计可变现价值。这已计入将赚取的保费、预计将招致的亏损及理赔费用，以及预期在赚取保费时将招致的若干其他成本。

其他无形资产

我们的其他无形资产，主要由代理关系、商号、国家保险执照和软件组成，正在用直线方法摊销，时间跨度从2几年前15国家保险牌照除外，它是无限期的，不会摊销。

长期债务

本公司于2020年12月15日执行联合消防及伤亡公司(“UF&C”)、位于明尼苏达州的相互保险公司Federated Mutual Insurance Company(“Federated Mutual”)及位于明尼苏达州的保险公司Federated Life Insurance Company(“Federated Life”，与Federated Mutual共同称为“票据购买者”)之间的私募债务交易。

8

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目录

UF&C出售的本金总额为$50,0002040年到期的票据给票据购买者。一张本金为$的纸币35,000发行给联合互惠银行和一张本金为#美元的票据15,000根据各自笔记的条款发给联邦人寿。这些票据在综合资产负债表中作为长期债务负债列报，在综合现金流量表中作为融资活动列报。

盈余票据项下的利息按季支付，日期分别为每年的3月15日、6月15日、9月15日及12月15日(每个日期均为“付息日”)。该利率将与A.M.Best Co.(或其继任者)在适用的利息支付日期对联合消防和意外伤害联合集团成员的财务实力评级相对应的利率相等。截至2021年3月31日的三个月期间，利息总额为$797并计入综合资产负债表中的应计费用和其他负债，以及综合收益表和全面收益表中的其他承销费用中的费用。利息的支付需要得到爱荷华州保险部门的批准。

所得税

2010年3月27日，为应对新冠肺炎疫情，美国颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(简称CARE法案)。CARE法案，除其他外，允许净营业亏损(NOL)结转和结转，以抵消2021年前开始的应税年度100%的应税收入。此外，CARE法案允许将2018年、2019年和2020年发生的NOL追溯到之前五个纳税年度的每一年，以退还之前缴纳的所得税。该公司已经考虑了CARE法案对其税收条款的影响。截至2021年3月31日，有不是《关爱法案》带来的所得税优惠。截至2020年3月31日，所得税优惠为$9,500作为CARE法案的结果。

递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表基础与相同资产和负债的计税基础之间的差异，采用现行颁布的法定税率确定的。递延所得税费用是通过递延税项净资产或负债的同比变化来衡量的，但递延税额的某些变化影响股东权益，而不影响联邦所得税支出。

我们报告的综合联邦所得税支出为$4,002截至2021年3月31日的三个月期间，所得税优惠为#美元32,465在2020年同期。我们2021年的有效税率与联邦法定税率21%不同，主要是由于免税市政债券利息收入的净影响。我们2020年的有效税率与联邦法定税率21%不同，这主要是由于CARE法案条款的影响。

本公司对其税务状况进行季度审查，并决定是否更有可能在审查后维持该税务状况。若根据该检讨，该等仓位看来不太可能维持，本公司将计算任何未确认的税项优惠，并在必要时计算及累算任何相关利息及罚金。我们做到了不是2021年3月31日或2020年12月31日，Idon‘不承认任何未确认的税收优惠的责任。此外，我们还没有计入与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。然而，如果与未确认的税收优惠相关的利息和罚款需要应计，这些金额将被确认为联邦所得税费用的一个组成部分。

我们提交一份合并的联邦所得税申报单。我们还在不同的州司法管辖区提交所得税申报单。我们在2017年前的几年内不再接受联邦或州所得税审查。

租契

公司在合同开始时确定合同是否包含租赁。本公司的租赁存货包括经营租赁，这些租赁在综合资产负债表的“应计费用和其他负债”项中披露，作为租赁义务负债记录，在综合资产负债表的“其他资产”项中披露，作为租赁使用权资产记录。该公司的经营租赁包括办公空间、车辆、计算机设备和办公设备。租赁使用权资产代表公司有权

9

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目录

在租赁期内使用每项标的资产，租赁义务负债代表公司在租赁期内的义务。本公司的租赁义务根据申请租赁期限按租赁付款现值入账。12个月或以下的短期租赁计入综合资产负债表，租赁付款计入综合收益表和全面收益表。有关租赁的更多信息，请参阅注释10“租赁”。

可变利息实体

本公司及若干关联方为一本公司根据可变利益实体(VIE)的目标和战略参与VIE的风险和回报而确定为可变利益实体(VIE)的投资。VIE是一家主要投资于商业房地产的有限责任公司。本公司和某些相关方不是主要受益者，这主要是因为他们无法影响管理层或指导对VIE经济业绩影响最大的活动。基于这些事实和情况，本公司在VIE中拥有可变权益，但没有合并VIE的财务业绩，因为它不是主要受益者。本公司的投资在综合资产负债表的其他长期投资中列报，并按权益会计方法入账。VIE在2021年3月31日的公允价值s $3,371 a而且没有未来的资金承诺。

信用损失

本公司确认可供出售的固定到期日投资组合、应收再保险款项、按揭贷款及保费应收款项的信贷损失，方法是设立免税额，在每个报告期重新计量，并记入综合收益表及全面收益表。

对于我们的可供出售固定到期日投资组合，信用损失准备金在综合资产负债表中扣除可供出售固定到期日后计入，相应的信用损失在综合收益表和全面收益表中确认为已实现亏损或收益。该公司根据一系列因素确定是否计入信贷损失准备金，这些因素包括当前经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或缩小、评级行动、支付和违约历史。有关可供出售固定期限投资组合的信用损失和信用损失拨备的更多信息，请参见附注2“投资摘要”。

抵押贷款损失准备是根据本公司具有相似风险特征的商业抵押贷款投资集合的历史损失信息设立的。在计算按揭贷款损失拨备时，本公司会从过往的贷款经验开始，预测未来的预期损失，然后按市场挂钩调整。每季度都会审查每笔贷款的量化信用风险指标，包括现金流、租金滚动和财务报表，以确定其表现是否符合预期。这项备抵在综合资产负债表中资产价值之下作为单独的项目列示，并在综合收益表和全面收益表中通过“已实现投资净收益(亏损)”列示和记录。有关我们在抵押贷款投资中的信用损失和信用损失拨备的更多信息，请参见附注3“金融工具的公允价值”。

对于再保险应收账款，本公司的模型通过将违约风险乘以违约概率和违约损失(“LGD”)来估计预期的信用损失。LGD是根据再保险人的评级、与UFG的历史关系、信用证的存在以及公司可能被追究责任的已知法规来评估的。最终的LGD百分比是在考虑了穆迪在1983-2017年间无担保第一年债券回收率方面的经验后估计的。截至2021年3月31日计算的拨备，通过合并资产负债表中的“再保险应收及可收回款项”一栏和综合收益表及其他全面收益表中的“其他承保费用”一栏记录。截至2021年3月31日，公司再保险应收账款信用损失准备金为 $233.

10

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目录

应收再保险信用损失准备前滚：
						自.起
						2021年3月31日
期初余额，2021年1月1日						$	190
本期预期信贷损失拨备						43
应收再保险准备金期末余额，2021年3月31日						$	233

对于应收保费，本公司采用账龄法估计信用损失。坏账拨备是基于对代理人和投保人应得金额的账龄和可收集性进行定期评估的基础上的。“应收保费”在综合资产负债表中扣除预计坏账准备后列示，并在综合收益表和全面收益表中通过“其他承保费用”入账。

新冠肺炎大流行

新冠肺炎疫情导致2020年全年金融市场大幅波动，经济不确定性和正常商业活动中断，经济不确定性持续到2021年3月31日的三个月。截至本报告之日，根据现有信息，我们预计新冠肺炎大流行对目前在我们覆盖范围内的索赔的影响是可控的。然而，新冠肺炎疫情的影响，包括变异菌株的出现，仍在继续发展，我们无法预测我们的业务、运营结果、财务状况、流动性、资本状况、我们投资组合中所持投资的价值、保费和对我们产品的需求以及我们收取保费或要求向投保人返还保费的能力最终将受到多大程度的影响。此外，如果既定的书面合同政策将新冠肺炎疫情造成的损失的业务中断保险排除在外，或通过立法、法规或法院的解释来更改此类更改，则此类更改可能会大幅增加索赔、损失和法律费用，从而可能影响我们的业务、财务状况、运营结果或流动性。见项目2“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的进一步讨论。

后续事件

在编制随附的财务报表时，本公司评估了自资产负债表发布之日起至财务报表发布之日发生的所有重大后续事件或交易，以便在公司财务报表中予以确认或披露。

近期发布的会计准则

2021年采用的会计准则

固定福利计划--披露

2018年8月，FASB发布了新的指导意见，修改了对发起固定福利养老金和退休后计划的雇主的披露要求。新的指导意见取消了披露预计将在明年确认为净定期福利成本组成部分的累积其他全面收入中的金额的要求，以及退休后健康计划对医疗趋势费率变化一个百分点的敏感性。新的指导方针在2020年12月15日之后的年度期间有效。自2021年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。新的指导方针修改了披露内容，但不会对公司的财务状况和经营结果产生影响。

所得税

2019年12月，FASB发布了新的指导意见，通过删除所得税会计的某些例外，简化了所得税的会计处理。修正案还改进了一致的应用，并简化了

11

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目录

其他所得税会计领域的公认会计原则。新指引澄清并修订了现有指引，包括取消某些要求，即当商誉税基的提高应被视为最初确认账面商誉的业务合并的一部分时，以及何时应被视为一项单独的交易，以及要求实体在包括颁布日期的过渡期内的年度有效税率计算中反映税法或税率制定变化的影响。新的指导方针在2020年12月15日之后的年度期间有效。自2021年1月1日起，该公司采用了新的指导方针。新的指导方针对公司的财务状况和经营结果没有影响。

12

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目录

注2。投资汇总表

投资公允价值

现将截至2021年3月31日和2020年12月31日的可供出售固定到期日和短期投资的摊余成本与公允价值进行综合列报，对账如下：

2021年3月31日
投资类型			成本或摊销成本						未实现增值总额						未实现折旧总额						公允价值						信贷损失准备						账面价值
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			$	70,254					$	343					$	505					$	70,092					$	—					$	70,092
美国政府机构			87,150						3,265						2,258						88,157						—						88,157
州、市和政治分区
一般义务：
中西部			68,578						2,951						—						71,529						—						71,529
东北			29,018						1,081						—						30,099						—						30,099
南			94,493						4,695						—						99,188						—						99,188
西			97,459						6,042						—						103,501						—						103,501
专项收入：
中西部			123,401						8,257						—						131,658						—						131,658
东北			56,193						3,972						—						60,165						—						60,165
南			211,100						15,728						98						226,730						—						226,730
西			131,711						8,375						—						140,086						—						140,086
外国债券			26,372						1,171						134						27,409						—						27,409
公用事业			95,501						5,155						523						100,133						—						100,133
公司债券
能量			24,101						2,306						—						26,407						—						26,407
工业股			53,535						2,618						572						55,581						—						55,581
消费品和服务			66,557						3,233						1,285						68,505						—						68,505
卫生保健			29,025						662						1,188						28,499						—						28,499
技术、媒体和电信			66,211						3,679						1,956						67,934						—						67,934
金融服务			101,002						5,504						487						106,019						174						105,845
抵押贷款支持证券			26,092						351						143						26,300						—						26,300
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			83,303						3,454						113						86,644						—						86,644
联邦住房贷款抵押公司			139,364						1,570						1,402						139,532						—						139,532
联邦全国抵押贷款协会			60,744						1,642						463						61,923						—						61,923
资产支持证券			317						531						—						848						—						848
可供出售的固定到期日合计			$	1,741,481					$	86,585					$	11,127					$	1,816,939					$	174					$	1,816,765
短期投资			$	801					$	3					$	—					$	804					$	—					$	804
可供出售投资总额			$	1,742,282					$	86,588					$	11,127					$	1,817,743					$	174					$	1,817,569

13

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目录

2020年12月31日
投资类型			成本或摊销成本						未实现增值总额						未实现折旧总额						公允价值			信贷损失准备						账面价值
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			$	149,481					$	482					$	25					$	149,938		$	—					$	149,938
美国政府机构			60,502						4,016						—						64,518			—						64,518
州、市和政治分区
一般义务：
中西部			77,933						4,047						—						81,980			—						81,980
东北			29,071						1,379						—						30,450			—						30,450
南			104,522						5,448						—						109,970			—						109,970
西			102,590						7,431						—						110,021			—						110,021
专项收入：
中西部			115,956						9,142						—						125,098			—						125,098
东北			56,317						4,759						—						61,076			—						61,076
南			208,739						17,967						—						226,706			—						226,706
西			129,417						9,982						—						139,399			—						139,399
外国债券			27,799						1,805						2						29,602			—						29,602
公用事业			76,114						7,388						—						83,502			—						83,502
公司债券
能量			22,441						2,895						—						25,336			—						25,336
工业股			39,513						3,744						—						43,257			—						43,257
消费品和服务			46,521						4,046						—						50,567			—						50,567
卫生保健			6,678						898						—						7,576			—						7,576
技术、媒体和电信			37,270						4,381						15						41,636			—						41,636
金融服务			93,736						7,564						269						101,031			5						101,026
抵押贷款支持证券			20,305						326						54						20,577			—						20,577
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			81,758						4,439						45						86,152			—						86,152
联邦住房贷款抵押公司			151,362						2,239						758						152,843			—						152,843
联邦全国抵押贷款协会			81,952						2,013						683						83,282			—						83,282
资产支持证券			314						612						—						926			—						926
可供出售的固定到期日合计			$	1,720,291					$	107,003					$	1,851					$	1,825,443		$	5					$	1,825,438

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目录

到期日

按合同到期日计算，2021年3月31日可供出售固定到期日证券的摊销成本和公允价值如下表所示。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。资产支持证券、抵押贷款支持证券和抵押贷款债券可能面临提前还款风险，因此不按合同到期日分类。

到期日
			可供出售
2021年3月31日			摊销成本						公允价值
在一年或更短的时间内到期			$	29,859					$	30,220
在一年到五年后到期			482,121						506,835
在五年到十年后到期			374,037						393,314
10年后到期			545,644						571,323
资产支持证券			317						848
抵押贷款支持证券			26,092						26,300
抵押抵押债券			283,411						288,099
			$	1,741,481					$	1,816,939

已实现投资净损益

处置投资的已实现净收益采用特定的确认方法计算，并计入净收益计算。已实现投资净收益(亏损)各组成部分摘要如下：

			截至3月31日的三个月，
			2021						2020
已实现投资净收益(亏损)：
固定期限：
可供出售			$	(637)					$	(30)
信贷损失拨备			(170)						(59)
证券交易			—						(2,457)
股权证券			25,315						(90,828)
按揭贷款信贷损失拨备			—						(5)
房地产			—						(28)
已实现投资净收益(亏损)合计			$	24,508					$	(93,407)

出售可供出售的固定期限证券的收益和已实现收益总额如下：

			截至3月31日的三个月，
			2021						2020
销售收入			$	31,091					$	11,910
已实现毛利			1						172
已实现亏损总额			638						382

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目录

资金承诺

根据与我们的一项有限责任合伙投资达成的协议，我们根据合同承诺在2030年7月10日之前应合伙企业的要求出资。我们剩余的潜在合同债务是#美元。6,0612021年3月31日。

此外，该公司还投资了#美元。25,0002019年12月在一家有限责任合伙投资基金投资，该基金受3-一年的看守所，带着一个60最低通知日，带4每年可能的回购日期，在3-符合一年的禁闭期。这笔投资在2021年3月31日的公允价值为$24,889而且这项投资没有剩余的出资。

未实现的增值

本报告所述期间未实现投资净增值变动情况摘要如下：

			截至3月31日的三个月，
			2021						2020
未实现投资净增值的变化
可供出售的固定期限			$	(29,691)					$	5,696
所得税效应			6,235						(1,196)
未实现投资增值净额(税后净额)的总变化			$	(23,456)					$	4,500

信用风险

信贷损失拨备是根据一系列因素记录的，包括当前的经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或收缩、评级行动、支付和违约历史。下表包含2021年3月31日可供出售的固定到期日证券的信贷损失拨备的前滚：

可供出售固定到期日证券信用损失拨备的前滚：
						自.起
						2021年3月31日
期初余额，2021年1月1日						$	5
增加以前未记录信贷损失的信贷损失准备						169
期末余额，2021年3月31日						$	174

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目录

下表汇总了我们在2021年3月31日和2020年12月31日在合并基础上报告的未实现亏损的固定到期日证券。这些证券是按照其连续处于未实现亏损状态的时间长度来列报的。非信贷相关的未实现亏损被确认为其他全面收益的组成部分，代表与信贷无关的其他市场变动，例如利率变化。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

2021年3月31日			少于12个月																		12个月或更长时间																		总计
投资类型			数 一系列问题						公平 价值						未实现总额 折旧						数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						公平 价值						未实现折旧总额
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			8						$	62,122					$	505					—						$	—					$	—					$	62,122					$	505
美国政府机构			4						27,391						2,258						—						—						—						27,391						2,258
州、市和政治分区
一般义务
南			1						1,176						98						—						—						—						1,176						98
外国债券			3						$	5,770					$	134					—						$	—					$	—					$	5,770					$	134
公用事业			7						20,607						523						—						—						—						20,607						523
公司债券
工业股			6						16,436						572						—						—						—						16,436						572
消费品和服务			5						19,897						1,285						—						—						—						19,897						1,285
卫生保健			5						21,508						1,188						—						—						—						21,508						1,188
技术、媒体和电信			9						24,792						1,956						—						—						—						24,792						1,956
金融服务			6						13,262						231						—						—						—						13,262						231
抵押贷款支持证券			7						17,126						143						2						14						—						17,140						143
抵押抵押债券
联邦住房贷款抵押公司			24						90,493						1,402						—						—						—						90,493						1,402
联邦全国抵押贷款协会			9						26,987						463						—						—						—						26,987						463
政府全国抵押贷款协会			4						15,547						113						—						—						—						15,547						113
可供出售的固定到期日合计			98						$	363,114					$	10,871					2						$	14					$	—					$	363,128					$	10,871

我们的可供出售固定期限投资的未实现亏损是利率变动的结果。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

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目录

2020年12月31日			少于12个月																		12个月或更长时间																		总计
投资类型			数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						数 一系列问题						公平 价值						未实现折旧总额						公平 价值						未实现折旧总额
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			5						$	86,371					$	25					—						$	—					$	—					$	86,371					$	25
外国债券			1						2,000						2						—						—						—						2,000						2
技术、媒体和电信			1						2,020						15						—						—						—						2,020						15
金融服务			1						2,995						5						1						3,000						7						5,995						12
抵押贷款支持证券			2						8,099						53						5						118						1						8,217						54
抵押抵押债券
联邦住房贷款抵押公司			24						97,691						758						1						26						—						97,717						758
联邦全国抵押贷款协会			10						44,677						683						—						—						—						44,677						683
政府全国抵押贷款协会			2						12,394						45						1						24						—						12,418						45
可供出售的固定到期日合计			46						$	256,247					$	1,586					8						$	3,168					$	8					$	259,415					$	1,594

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目录

注3。金融工具的公允价值

目前关于公允价值计量的会计准则包括公允价值等级的应用，这要求我们在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。我们按公允价值记录的金融工具分为三个层次，这是基于估值技术投入的优先顺序。公允价值层次结构对相同资产的活跃市场报价给予最高优先权(即第1级)，对不可观察到的投入给予最低优先权(即第3级)。如果用于计量公允价值的投入属于层次结构的不同级别，则类别水平基于对金融工具的公允价值计量重要的最低优先级投入。

按公允价值记录的金融工具在公允价值层次中分类如下：

•1级：估值是基于活跃市场上我们有能力获得的相同金融工具的未经调整的报价。

•2级：估值基于类似金融工具的报价，但包括在第1级的报价，在不活跃的市场中，或基于在整个金融工具期限内直接或间接可观察到的投入。

•3级：估值基于定价或估值技术，这些技术要求输入既不可观察又对金融工具的整体公允价值计量具有重要意义的投入。这样的投入可能反映出管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时将使用的假设的假设。

我们每季度审查我们的公允价值层次分类，当输入观察发生变化时，某些金融工具的分类可能会发生变化。各级别之间的转移(如果有)在报告期开始时记录在案。

为了确定我们大多数投资的公允价值，我们使用从独立的、国家认可的定价服务获得的价格。当定价服务不能为特定证券提供公允价值的确定时，我们从经纪交易商那里获得非约束性报价，这些经纪交易商与我们有多年的经验，并证明了他们对主题证券的了解。

为了确定公允价值层次中的正确分类，我们获得并评估了用于为证券定价的卖方定价程序和投入，其中包括相同证券的未调整报价，如纽约证券交易所的收盘价，以及相同证券在非活跃市场的报价。对于固定期限证券，也可以对利率和收益率曲线进行评估，这些曲线可以在通常报价的区间内观察到，包括波动性、提前还款速度、信用风险和违约率。我们已确定，这些过程和投入产生的公允价值和分类与适用的公允价值计量会计准则一致。

在可能的情况下，我们使用报价的市场价格来确定固定到期日、股权证券、交易证券和短期投资的公允价值。当不存在报价市场价格时，我们根据从独立定价服务和经纪商获得的市场信息或对金融工具的整体公允价值计量具有不可观测性且对金融工具的整体公允价值计量具有重要意义的估值技术来估计公允价值。这样的投入可能反映出管理层自己对市场参与者在为金融工具定价时将使用的假设的假设。我们的估值技术将在本节中进行更详细的讨论。

按揭贷款组合全部由商业按揭贷款组成。我们抵押贷款的公允价值是由我们的第三方基金经理根据贷款协议中规定的本金和息票付款进行建模来确定的。然后，这些现金流将使用适当的风险调整贴现率进行贴现，以确定证券的公允价值。

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目录

我们的其他长期投资主要包括我们在有限责任合伙企业中的权益，这些权益记录在权益会计方法中。合伙企业的公允价值是从基金经理那里获得的，这是基于合伙企业持有的基础投资的公允价值。在管理层看来，这些价值代表了对公允价值的合理估计。我们没有调整基金经理提供的资产净值。

对于现金和现金等价物以及应计投资收入，由于这些金融工具的短期性质，账面价值是对公允价值的合理估计。

本公司于2014年成立拉比信托基金，为联合消防及意外伤害公司补充行政人员退休及延期计划(下称“行政人员退休计划”)下的义务提供资金。在拉比信托中，公司拥有的人寿保险(“COLI”)保单被用作公司高管退休计划的投资工具和资金来源。Coli保单投资于共同基金，这些基金每天由独立来源定价。截至2021年3月31日，Coli保单的现金退还价值为 $9,188，它等于根据Coli策略的基础资产使用2级投入计量的公允价值。并计入综合资产负债表中的其他资产。

我们的长期债务没有按公允价值计入综合资产负债表。我们长期债务的公允价值是根据类似金融工具的报价，使用第2级投入估算的。公允价值是使用贴现现金流分析来估计的。

我们的金融工具在2021年3月31日和2020年12月31日的账面价值和估计公允价值摘要如下：

			2021年3月31日												2020年12月31日
			公允价值						账面价值						公允价值						账面价值
资产
投资
固定期限：
可供出售的证券			$	1,816,939					$	1,816,765					$	1,825,443					$	1,825,438
股权证券			193,263						193,263						206,685						206,685
按揭贷款			48,129						47,494						48,932						47,614
其他长期投资			77,816						77,816						69,305						69,305
短期投资			804						804						175						175
现金和现金等价物			71,514						71,514						87,948						87,948
法人人寿保险			9,188						9,188						8,557						8,557
负债
长期债务			46,683						50,000						50,000						50,000

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目录

下表列出了我们按公允价值经常性计量的金融工具的分类。该表包括2021年3月31日和2020年12月31日的金融工具：

2021年3月31日									公允价值计量
描述			总计						1级						2级						3级
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			$	70,092					$	—					$	70,092					$	—
美国政府机构			88,157						—						88,157						—
州、市和政治分区
一般义务
中西部			71,529						—						71,529						—
东北			30,099						—						30,099						—
南			99,188						—						99,188						—
西			103,501						—						103,501						—
专项收入
中西部			131,658						—						131,658						—
东北			60,165						—						60,165						—
南			226,730						—						226,730						—
西			140,086						—						140,086						—
外国债券			27,409						—						27,409						—
公用事业			100,133						—						100,133						—
公司债券
能量			26,407						—						26,407						—
工业股			55,581						—						55,581						—
消费品和服务			68,505						—						68,505						—
卫生保健			28,499						—						28,499						—
技术、媒体和电信			67,934						—						67,934						—
金融服务			106,019						—						105,869						150
抵押贷款支持证券			26,300						—						26,300						—
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			86,644						—						86,644						—
联邦住房贷款抵押公司			139,532						—						139,532						—
联邦全国抵押贷款协会			61,923						—						61,923						—
资产支持证券			848						—						—						848
可供出售的固定到期日合计			$	1,816,939					$	—					$	1,815,941					$	998
股权证券
普通股
公用事业			$	16,695					$	16,695					$	—					$	—
能量			8,194						8,194						—						—
工业股			38,430						38,430						—						—
消费品和服务			40,056						40,056						—						—
卫生保健			18,316						18,316						—						—
技术、媒体和电信			17,749						17,749						—						—

21

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目录

金融服务			53,228						53,228						—						—
不可赎回优先股			595						—						—						595
总股本证券			$	193,263					$	192,668					$	—					$	595
短期投资			$	804					$	804					$	—					$	—
货币市场账户			$	41,378					$	41,378					$	—					$	—
法人人寿保险			$	9,188					$	—					$	9,188					$	—
按公允价值计量的总资产			$	2,061,572					$	234,850					$	1,825,129					$	1,593

2020年12月31日									公允价值计量
描述			总计						1级						2级						3级
可供出售
固定期限：
债券
美国财政部			$	149,938					$	—					$	149,938					$	—
美国政府机构			64,518						—						64,518						—
州、市和政治分区
一般义务
中西部			81,980						—						81,980						—
东北			30,450						—						30,450						—
南			109,970						—						109,970						—
西			110,021						—						110,021						—
专项收入
中西部			125,098						—						125,098						—
东北			61,076						—						61,076						—
南			226,706						—						226,706						—
西			139,399						—						139,399						—
外国债券			29,602						—						29,602						—
公用事业			83,502						—						83,502						—
公司债券
能量			25,336						—						25,336						—
工业股			43,257						—						43,257						—
消费品和服务			50,567						—						50,567						—
卫生保健			7,576						—						7,576						—
技术、媒体和电信			41,636						—						41,636						—
金融服务			101,031						—						100,781						250
抵押贷款支持证券			20,577						—						20,577						—
抵押抵押债券
政府全国抵押贷款协会			86,152						—						86,152						—
联邦住房贷款抵押公司			152,843						—						152,843						—
联邦全国抵押贷款协会			83,282						—						83,282						—
资产支持证券			926						—						—						926
可供出售的固定到期日合计			$	1,825,443					$	—					$	1,824,267					$	1,176
股权证券

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目录

普通股
公用事业			$	16,320					$	16,320					$	—					$	—
能量			9,918						9,918						—						—
工业股			36,556						36,556						—						—
消费品和服务			32,061						32,061						—						—
卫生保健			24,549						24,549						—						—
技术、媒体和电信			17,109						17,109						—						—
金融服务			69,577						69,577						—						—
不可赎回优先股			595						—						—						595
总股本证券			$	206,685					$	206,090					$	—					$	595
短期投资			$	175					$	175					$	—					$	—
货币市场账户			$	24,790					$	24,790					$	—					$	—
法人人寿保险			$	8,557					$	—					$	8,557					$	—
按公允价值计量的总资产			$	2,065,650					$	231,055					$	1,832,824					$	1,771

被归类为第一级的证券的公允价值是基于容易和定期获得的报价市场价格。

我们使用基于市场的方法对我们所有的二级证券进行估值，并将它们主要提交给第三方估值服务提供商。该服务提供商未对这些证券进行估值的任何证券都将提交给另一家第三方估值服务提供商。这两家服务提供商都使用市场方法来寻找类似金融工具的定价。我们的服务提供商通常寻求对我们的证券进行估值的市场投入包括以下内容，按大致优先顺序列出：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价和包括市场研究出版物在内的参考数据。无论行业类别、信用质量、存续期、地理集中度或经济特征如何，这些被归类为2级证券的方法和投入都是相同的。对于我们的抵押担保证券、抵押抵押债券和资产担保证券，我们的服务提供商使用额外的市场投入来对这些证券进行估值，包括以下内容：新发行数据、定期付款信息、每月付款信息、抵押品表现以及来自第三方的房地产分析。我们的服务提供商根据市场情况确定投入的优先顺序，并不是列出的所有投入在任何一天都可用于每种证券的估值过程。

我们至少每年审查我们的估值服务提供商使用的方法和假设，并验证它们是否合理并代表投资组合中持有的标的证券的公允价值。我们通过每月评估价格的合理性来验证从独立定价服务和经纪人获得的价格，然后再将其用于报告目的。此外，我们还按季度测试投资组合中的所有证券，并独立证实从我们的第三方估值服务提供商获得的估值。每季度，我们还通过按资产类别随机抽取证券样本并审查方法，对我们的第三方估值服务提供商使用的定价方法进行深入分析。在我们看来，2021年3月31日和2020年12月31日获得的定价是合理的。

在截至2021年3月31日的三个月期间，我们可供出售的证券分类为1级和2级，这是使用我们货币市场账户中持有的资金进行投资购买、处置以及固定到期日和股权证券的未实现收益变化的结果。

属于第三级的证券包括持有某些私募、固定期限和目前不存在活跃市场的股权证券。我们3级私募证券的公允价值是由管理层根据从我们的独立定价服务和经纪人那里收到的定价确定的，与2级证券公允价值的估计过程保持一致。然而，如果这些报价由于经纪商的不可观察性质而无法得到其他市场可观察数据的证实，则证券被归类为3级。

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目录

评估过程。下表提供了有关我们在2021年3月31日的3级证券的定量信息：

关于第3级公允价值计量的量化信息

公允价值在

估值技术

不可观测的输入

加权平均显著不可观测输入范围

2021年3月31日

公司债券-金融服务

$

150

公允价值等于成本

北美

北美

固定期限资产支持证券

848

贴现现金流

违约概率

4% - 6%

不可赎回优先股

595

贴现现金流

倍增器

3x - 4x

在截至2021年3月31日的三个月期间，没有证券调入或调出Level 3。

下表汇总了截至2021年3月31日的三个月期间我们的3级证券的公允价值变化：

																					公司债券						资产支持证券						股票						总计
2021年1月1日的余额																					$	250					$	926					$	595					$	1,771
未实现净收益(亏损)(1)																					—						(78)						—						(78)
转出																					(100)						—						—						(100)
2021年3月31日的余额																					$	150					$	848					$	595					$	1,593

(一)未实现净收益(亏损)计入综合收益的组成部分。

商业按揭贷款

下表列出了我们的商业抵押贷款在2021年3月31日和2020年12月31日的账面价值和其他信息：

商业按揭贷款
			2021年3月31日						2020年12月31日
贷款价值比			账面价值						账面价值
低于65%			$	30,253					$	30,361
65%-75%			17,317						17,329
摊销总成本			$	47,570					$	47,690
按揭贷款损失免税额			(76)						(76)
抵押贷款，净额			$	47,494					$	47,614

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目录

按地区划分的按揭贷款
			2021年3月31日												2020年12月31日
			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
东北中区			$	3,245					6.8		%				$	3,245					6.8		%
南大西洋			9,709						20.4						9,752						20.5
东南中区			8,155						17.1						8,197						17.2
新英格兰			6,588						13.8						6,588						13.8
中大西洋			14,900						31.4						14,936						31.2
高山			2,227						4.7						2,227						4.7
西、北、中			2,746						5.8						2,745						5.8
按摊销成本计算的按揭贷款总额			$	47,570					100.0		%				$	47,690					100.0		%

按物业类别划分的按揭贷款
			2021年3月31日												2020年12月31日
			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
商品化
多家庭			$	17,025					35.7		%				$	17,038					35.7		%
办公室			11,790						24.8						11,861						24.9
工业			10,124						21.3						10,124						21.2
零售			2,227						4.7						2,227						4.7
混合使用/其他			6,404						13.5						6,440						13.5
按摊销成本计算的按揭贷款总额			$	47,570					100.0		%				$	47,690					100.0		%

按起始年份划分的摊余成本基础和信用质量指标
						2021						2020						2019						2018						总计
商业按揭贷款：
风险评级：
1-2个内部职系						$	—					$	5,524					$	8,380					$	18,582					$	32,486
3-4个内部职系						—						—						8,496						6,588						15,084
5个内部等级						—						—						—						—						—
6个内部职系						—						—						—						—						—
7个内部职系						—						—						—						—						—
商业按揭贷款总额						$	—					$	5,524					$	16,876					$	25,170					$	47,570
本期核销						—						—						—						—						—
本期恢复						—						—						—						—						—
本期净冲销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—

账面价值不包括应计利息的商业按揭贷款 $168. 截至2021年3月31日，所有应收贷款都是流动的，没有拖欠。商业抵押贷款的初始贷款与价值的比率，以提供足够的抵押品，以吸收损失，如果一笔贷款被要求取消抵押品赎回权。按季评估按揭贷款的减值情况，是透过监察程序和检讨主要信贷指标，例如经济趋势、拖欠率、物业估值、入住率和出租率，以及贷款与估值比率。当公司认为不会收取贷款合同条款中规定的合同本金和利息时，贷款被视为减值。每笔抵押贷款都有一个内部评级，1级是最高的，减值的可能性最小，最低的7级是最高的。

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目录

很可能是损伤。按揭贷款损失拨备是根据每笔贷款，确认我们认为不会根据各自贷款协议的合同条款收取的金额的损失。截至2021年3月31日，公司抵押贷款损失拨备为$76，在以下前滚中总结：

按揭贷款损失免税额的前滚：
						自.起
						2021年3月31日
期初余额，2021年1月1日						$	76
本期预期信贷损失拨备						—
抵押贷款损失准备期末余额，2021年3月31日						$	76

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目录

注4.损失准备金和亏损结算费

财产保险赔偿对实物财产有利害关系的被保险人的财产损失、损坏或其创收能力的丧失。意外伤害保险主要承保被保险人以外的个人或实体财产损坏或受伤的责任。在大多数情况下，意外伤害保险公司还有义务在保单承保的事件引起的诉讼中为被保险人提供辩护。

亏损负债和亏损结算费用反映了管理层根据已知事实、情况和历史趋势，在特定时间点对我们已报告的索赔和已发生但未报告的索赔的预期支付金额的最佳估计(“IBNR”)。由于财产和意外伤害保险准备金是对已向我们报告的已发生损失的未支付部分以及已发生但未报告的损失的估计，因此建立适当的准备金，包括灾难准备金，本质上是一个不确定和复杂的过程。损失的最终成本和相关的损失结算费用可能与记录的金额有很大差异。随着新信息的出现和可能影响未解决索赔解决的事件的发生，我们会定期更新我们的储量估计。上一年度准备金估计的变化(可能是重大的)作为确定此类变化期间发生的亏损和亏损结算费用的组成部分进行报告。

确定准备金(特别是与索赔报告滞后时间相对较长的保险负债额度有关的准备金)需要做大量工作，以便合理预测预期的未来索赔报告和付款模式。在我们定期监察准备金的过程中，如果我们确定先前承保的保险遭受的损失高于预期，我们将采取行动，其中可能包括增加相关准备金。我们对储备所做的任何调整都会反映在我们进行这些调整的当年的经营业绩中。我们聘请独立精算师Regnier Consulting Group，Inc.每年就法定储备金的合理性发表意见。

UFG的内部精算师每季度对IBNR准备金进行详细的精算审查。这项检讨包括比较我们的内部和外部精算师最近完成的储备分析结果。高级管理层与我们的内部精算师会面，根据精算分析的结果定期和季度审查结转准备金的充分性。IBNR储量有两种基本类型或来源。我们为“正常”类型的索赔记录IBNR准备金，也记录与特殊情况或事件相关的特定IBNR准备金。一场大飓风是一个可能需要建立特定IBNR保护区的事件的例子，因为对现有历史数据的分析不能提供适当的估计。

我们不会根据货币的时间价值对损失准备金进行贴现。

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目录

下表分析了我们在2021年3月31日和2020年12月31日(扣除再保险金额后)的财产和伤亡损失以及损失结算费用准备金的变化：

			2021年3月31日						2020年12月31日
损失和理赔费用的总负债 在年初			$	1,578,131					$	1,421,754
让渡亏损和亏损结算费用			(131,843)						(68,536)
损失和理赔费用的净负债 在年初			$	1,446,288					$	1,353,218
已发生的亏损和亏损结算费用 对于在以下时间内发生的索赔
--当前年度			$	217,621					$	887,119
五年前的几年			(13,259)						(17,652)
已发生的总金额			$	206,398					$	869,467
损失和损失结算费用付款 对于在以下时间内发生的索赔
--当前年度			$	54,053					$	354,635
五年前的几年			123,533						421,762
已支付总额			$	177,586					$	776,397
损失和理赔费用的净负债 在年底			$	1,475,100					$	1,446,288
让渡亏损和亏损结算费用			137,925						131,843
损失和理赔费用的总负债 在期末			$	1,613,025					$	1,578,131

影响损失准备金发展的因素很多。这些因素包括但不限于：历史数据，各种损失准备金发展因素和趋势的潜在影响，包括历史损失经验、法律法规、司法判决、施加损害赔偿的法律发展、替代性纠纷解决的经验、医疗账单审查过程的结果、救助和代位权的潜在影响以及一般经济条件的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。所有这些因素都会影响我们对所需准备金的估计，对于长尾线来说，这些因素可能会在理赔过程中发生变化。然而，目前还没有确切的方法来评估任何单个因素对储备发展的具体货币影响。

一般说来，我们根据每项索赔的估计最终风险敞口为每项索赔预留准备金。我们认为，在合理的估计范围内为储量确定一个最佳估计是适当和合理的，特别是在我们为身体伤害、残疾和类似索赔保留的情况下，对这些索赔的和解和判决可能有很大的不同。我们的储备理念可能会在未来几年带来有利的储备发展，这将减少调整年度上一年索赔的损失和理赔费用。我们意识到，这一理念，再加上我们认为积极而成功的索赔管理和亏损处理做法，已导致准备金逐年裁员。我们相信，我们的方法产生的有记录的储量，在每年的合理储量范围内，它们的相对位置都是合理一致的。然而，影响某一年储备发展的条件和趋势确实会发生变化。因此，这样的开发不能用来预测未来储备的冗余或不足。

我们不知道有任何重大的或有负债与环境问题有关。由于我们承保的财产类型，我们有可能暴露在环境污染、霉菌和石棉索赔中。我们的承销商意识到了这些风险敞口，并使用附加条款或背书来限制风险敞口。

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目录

储备开发

我国有利储量开发的重要驱动因素截至2021年3月31日的三个月期间。贡献了大部分有利发展的三条线路是商业火力和盟军线路，个人火力和盟军线路以及忠诚度和保证金。亏损和亏损调整费用都为有利的发展做出了贡献。对有利发展的部分抵消来自两条不利发展的行业，其中最大部分来自商业责任，其余部分来自承担的再保险。商业负债的不利发展主要是由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少；有利的损失调整费用(“LAE”)的发展部分抵消了不利的损失经历。

2020年全年有利储备发展的重要驱动因素是工人补偿、商业火灾和相关线路、保真和个人汽车。工人赔偿的有利发展主要来自报告索赔准备金的减少，这足以抵消已支付的损失。除了LAE外，IBNR索赔准备金的减少也促进了有利的发展，在LAE中，准备金的减少足以抵消付款。商业火力和盟军航线发展良好，因为报告索赔准备金的减少加上IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失。LAE也为有利的发展做出了贡献，储备的减少足以抵消付款。由于IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加，Fidelity和担保损失的发展势头良好，这是因为IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付损失和报告索赔准备金的增加。个人汽车业务发展良好，因为报告索赔准备金的减少加上IBNR索赔准备金的减少足以抵消已支付的损失。LAE也为有利的发展做出了贡献，储备的减少足以抵消付款。大部分有利的发展被来自三条线的不利发展所抵消，其中最大的贡献来自商业责任。, 承担再保险和商用汽车再保险。由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少，商业责任业务经历了不利的发展。LAE发展有利，部分抵消了不利的亏损发展。假设再保险的不利发展是由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少。商用汽车业务经历了不利的发展，因为已支付损失大于未支付损失准备金的减少，但不利亏损发展的一部分被LAE的有利发展所抵消，其中付款被未支付损失调整费用准备金的减少所抵消。在所有项目合并的基础上，有利的发展归功于LAE，它继续受益于额外的诉讼管理努力。

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注5。员工福利

净定期收益成本

我们的养老金和退休后福利计划的定期净福利成本的组成部分如下：

			养老金计划												退休后福利计划
截至3月31日的三个月，			2021						2020						2021						2020
净定期收益成本
服务成本			$	3,020					$	2,707					$	148					$	432
利息成本			1,728						2,066						69						253
计划资产的预期回报率			(4,202)						(3,385)						—						—
摊销先前服务信用			(809)						—						(3,196)						(2,021)
净亏损摊销			999						979						492						94
特别活动计划结束			—						—						(20,177)						—
净定期收益成本			$	736					$	2,367					$	(22,664)					$	(1,242)

定期养老金和退休后福利净成本中的服务成本部分作为递延收购成本的一部分进行资本化和摊销，并包括在综合收益表和全面收益表中的“递延保单收购成本摊销”一栏中。与薪酬以及定期养老金和退休后福利净成本的其他组成部分无关的部分包括在题为“其他承保费用”的损益表项目中。

2021年1月，公司决定从2023年初开始，将退休后福利计划改为由参与者独家出资的自愿计划。这一决定的影响反映在上表中，在2021年第一季度记录的“特别活动计划结束”一栏中列出了一次性调整，在“先前服务信用摊销”一栏中进行了额外调整。到2022年底，与这些计划变化相关的先前服务积分将继续摊销。

雇主供款

我们之前在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中披露，我们预计将贡献$10,000加入到2021年的养老金计划中。在截至2021年3月31日的三个月期间，我们贡献了$2,500养老金计划。

注6。基于股票的薪酬

不合格员工股票奖励计划

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)2008年股票计划(“2008年股票计划”)授权发行限制性和非限制性股票奖励、限制性股票单位、股票增值权、激励性股票期权和非限制性股票期权，最高可达1,900,000向员工出售UFG普通股。2014年5月，注册人的股东批准了另外一项1,500,000根据2008年股票计划，可随时和不时发行的UFG普通股股票，以及其他修订，并将该计划更名为联合消防集团公司股票计划(修订后的股票计划，简称“股票计划”)。截至2021年3月31日，有579,589剩余的授权股份可供未来发行。股票计划由董事会管理，董事会决定哪些员工将获得奖励，何时授予奖励，以及奖励的条款和条件。董事会亦可采取其认为对股票计划的管理必要及适当的任何行动。根据股票计划，董事会可全权酌情向在联合消防公司担任重大责任的员工授予奖励。

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目录

根据股票计划授予的期权被授予，以按授予日股票的市值购买UFG普通股的股票。在2017年3月之前授予的期权，可分期付款行使20.0自授予之日起，每年期权奖励所涵盖股票数量的百分比，除非董事会授权加速授予。2017年3月之后授予的期权，可分期付款行使33.3自授予之日起，每年期权奖励所涵盖股票数量的百分比，除非董事会授权加速授予。在未行使的范围内，既得期权奖励在期权期限内包括的任何后续年度累积并可由受奖人全部或部分行使，但不得晚于10从授予之日起数年。根据股票计划授予的限制性和非限制性股票奖励按授予当日UFG普通股的市值授予。限制性股票单位在以下情况下完全归属3年限或5自授予之日起数年内，除非经董事会批准，否则将向获奖者发行UFG普通股。

库存计划中的活动显示在下表中：

可用于未来奖励的授权股票			截至2021年3月31日的三个月						从《盗梦空间》到2021年3月31日
期初余额			700,680						1,900,000
授权的额外股份			—						1,500,000
获奖人数			(153,260)						(3,442,159)
被没收或过期的赔偿数目			32,169						621,748
期末余额			579,589						579,589
行使期权奖励的数量			4,500						1,478,589
授予的非限制性股票奖励数量			—						10,090
已获授予的限制性股票奖励数目			51,902						216,280

非合格非雇员董事股票计划

联合消防集团(United Fire Group，Inc.)非雇员董事股票计划(前身为2005年非雇员非雇员董事股票期权和限制性股票计划)(“董事股票计划”)授权向非雇员董事发放限制性股票奖励和非限制性股票期权，以购买UFG的普通股。2020年5月20日，公司股东批准了此前经公司董事会批准的董事股票计划修正案，以(I)将董事股票计划下可供未来奖励的股票数量从300,000至450,000，(Ii)将董事股票计划的到期日由2020年12月31日延长至2029年12月31日，(Iii)允许授予限制性股票单位，及(Iv)将董事股票计划更名为“United Fire Group，Inc.非雇员董事股票计划”。截至2021年3月31日，公司拥有162,862可供未来发行的授权股票。

董事会有权决定哪些非雇员董事在授予限制性股票、限制性股票单位和期权时获得奖励、期权价格、期权到期日、授予日期、期权的归属时间表或是否立即归属、期权、限制性股票和限制性股票单位的条款和条件(计划中规定的条款和条件除外)以及根据期权、限制性股票或限制性股票单位协议发行的普通股股份数量(受董事股票计划规定的限制)。董事会亦可采取其认为必要及适当的行动，以执行董事股票计划。

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目录

主管库存计划中的活动显示在下表中：

可用于未来奖励的授权股票			截至2021年3月31日的三个月						从《盗梦空间》到2021年3月31日
期初余额			160,135						300,000
其他授权			—						150,000
获奖人数			—						(313,868)
被没收或过期的赔偿数目			2,727						26,730
期末余额			162,862						162,862
行使期权奖励的数量			8,181						142,001
已获授予的限制性股票奖励数目			—						98,491

基于股票的薪酬费用

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们确认了基于股票的薪酬支出为$1,008及$1,634，分别为。

截至2021年3月31日，我们拥有6,396在基于股票的薪酬支出中，这笔费用尚未从我们的运营业绩中确认。我们预计这一补偿将在2021年剩余时间和随后几年根据下表确认，但董事会加快奖励的除外，在这种情况下，我们将确认加速奖励期间的任何剩余补偿费用。

2021						$	2,565
2022						2,216
2023						1,372
2024						231
2025						12
总计						$	6,396

注7。普通股每股收益

每股基本收益的计算方法是净收入除以报告期内已发行普通股的加权平均数。稀释后每股收益适用于报告期内所有已发行的稀释性普通股。我们在计算稀释每股收益时考虑的稀释股票涉及我们的流通股期权、限制性股票奖励和限制性股票单位奖励。

我们使用“库存股”方法来确定我们的已发行股票期权的稀释效应。根据这一方法，我们假设在报告期内行使所有行权价低于我们普通股加权平均市值的未偿还股票期权。该方法还假设，在报告期内，假设性股票期权行使所得款项用于按股票加权平均市值回购普通股股票。行使的假设股票期权和回购的假设普通股的净值代表稀释普通股的数量，我们将其添加到计算每股收益的分母中。

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目录

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，每股基本收益和稀释后收益的构成如下：

			截至3月31日的三个月，
(单位为千，共享数据除外)			2021												2020
			基本信息						稀释						基本信息						稀释
净收益(亏损)			$	18,702					$	18,702					$	(72,534)					$	(72,534)
加权平均已发行普通股			25,085,914						25,085,914						25,014,027						25,014,027
增加限制性股票单位奖励的稀释效应			—						229,930						—						—
增加股票期权的稀释效应			—						63,968						—						—
加权平均已发行普通股			25,085,914						25,379,812						25,014,027						25,014,027
普通股每股收益(亏损)			$	0.75					$	0.74					$	(2.90)					$	(2.90)
不包括在稀释后每股收益计算中的奖励(1)			—						515,984						—						379,282

(1)未兑现的奖励不包括在稀释后的每股收益计算中，因为计入这些奖励的效果将是反稀释的。

注8。债务

长期债务

该公司于2020年12月15日执行了用友银行与联合互助人寿和联合人寿之间的私募债务交易。

UF&C出售的本金总额为$50,0002040年到期的票据给票据购买者。一张本金为$的纸币35,000发行给联合互惠银行和一张本金为#美元的票据15,000根据各自笔记的条款发给联邦人寿。

盈余票据的利息将於每年的三月十五日、六月十五日、九月十五日及十二月十五日(每个日期均为“付息日”)按季派息。该利率将等于在适用的利息支付日期对应于A.M.Best Co.(或其后继者)对联合消防和意外伤害联合集团成员的财务实力评级的利率，如下表所示。在截至2021年3月31日的三个月期间，利息支出总额为$797。利息的支付需要得到爱荷华州保险部门的批准。

上午最佳公司财务实力评级			适用利率
A+			5.875%
A			6.375%
A-			6.875%
B++(或更低)			7.375%

信贷安排

于2020年3月31日，本公司全资附属公司用友金融(UF&C)与作为行政代理(“行政代理”)的富国银行(Wells Fargo Bank，简称“富国银行”)、发行贷款人、摆动额度贷款人和贷款人以及不时与之相关的其他贷款人(与富国银行(Wells Fargo，“贷款人”)合称)签订了一项信贷协议(“信贷协议”)，提供一笔$50,000循环信贷安排，其中包括一笔$20,000信用证分项贷款和一美元5,000用于营运资金和其他一般企业用途的回旋额度贷款。信贷协议由贷款人在无担保的基础上提供，UF&C有权将信贷协议增加$。100,000如果提供这种递增贷款的贷款人同意的话。

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目录

信贷协议包括惯常的违约事件，包括拖欠本金、拖欠其他债务、控制权变更以及自愿和非自愿破产程序，这些程序的发生将允许贷款人加快支付其项下的所有未偿还金额，并终止任何进一步的贷款承诺。

签订信贷协议是作为公司常规财务规划的一部分完成的，并不是由于新冠肺炎疫情造成的市场状况而启动的。

有不是信贷协议的未偿还余额分别于2021年3月31日和2020年3月31日。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们做到了不是不招致任何与信贷安排有关的利息支出。截至2021年3月31日，我们遵守了信贷协议下的所有契约。

注9.累计其他综合收益(亏损)

下表显示了截至2021年3月31日的三个月期间，我们累计的其他综合收益(亏损)的税后净额组成部分的变化：

									对以下事项的法律责任
			未实现净额						资金不足
			欣赏						员工
			论投资						效益成本(1)						总计
截至2021年1月1日的余额			83,070						(16,159)						$	66,911
改叙前累计其他综合收益变动情况			(24,093)						5,139						(18,954)
累计其他综合收益(亏损)的重新分类调整			637						1,317						1,954
截至2021年3月31日的余额			$	59,614					$	(9,703)					$	49,911

(1)根据公认会计原则编制财务报表时，我们需要做出各种估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期报告每个计划的定期收益净成本、计划资产和计划义务。实际结果可能与这些估计不同。一项重要的估计涉及每个计划的福利义务的计算。我们每年确定贴现率，这是对这些福利可以有效结算的利率的估计，用于确定截至12月31日各自计划的福利义务的现值。

注10。租契

该公司的经营租赁包括办公空间、车辆租赁、计算机设备和办公设备。根据相关租赁资产的不同，本公司的经营租赁中的租赁条款和选择权也有所不同。我们排除延长或终止租赁的选择权，不将其确认为我们使用权资产和租赁负债的一部分，直到知道和/或执行了这些选择权，因为我们通常不行使购买基础租赁资产的选择权。截至2021年3月31日，我们有剩余期限为1年份至7年，其中一些可能不包括续签选项，而另一些则可以选择将租赁期限从6几个月后5好几年了。

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目录

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们运营租赁的组成部分如下：

						截至3月31日的三个月，
						2021						2020
租赁费用的构成：
经营租赁费用						$	1,782					$	2,029
转租收入减少						53						122
租赁费用净额						1,729						1,907
与租赁相关的现金流信息：
经营性租赁的经营性现金流出						1,747						1,639

第二项。 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应结合第一部分第1项“财务报表”阅读。

关键会计政策

关键会计政策被定义为代表重大判断和不确定性，并在不同的假设和条件下可能导致重大不同结果的政策。我们对综合财务状况和经营结果的讨论和分析是以综合财务报表中报告的金额为基础的。综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。在编制这些合并财务报表时，我们必须作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。我们会在持续的基础上评估我们的估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的其他假设。实际结果可能与这些估计不同。我们的关键会计政策在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第二部分第7项中的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中得到了更全面的描述。自2020年12月31日以来，我们的关键会计政策没有任何变化。

引言

本次管理层讨论和分析的目的是了解我们的经营结果和综合财务状况。我们管理层的讨论和分析应与我们的综合财务报表和相关说明一起阅读，包括截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第II部分第8项中的内容。我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。我们还根据法定会计原则为我们的每个保险公司子公司编制财务报表，并将其提交给它们开展业务的州的保险监管机构。

当我们在法定或其他基础上提供信息时，我们会将其贴上这样的标签，否则所有其他数据都将根据GAAP提供。

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目录

业务概述

联合消防集团成立于1946年，前身为联合消防与意外伤害公司(UFG，“注册人”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)及其合并的保险子公司，通过几个地区办事处为个人和企业提供保险保障。我们的财产和意外伤害保险公司子公司在 50 sTates加上哥伦比亚特区，用近似值表示Y 1000个独立机构。

我们的主要收入来源是保费和投资收入。我们业务的主要费用类别包括亏损和亏损结算费用、承保和其他运营费用。

可报告的细分市场

继2017年9月19日宣布出售寿险业务后，我们已作为一个业务板块运营和报告。更多信息，请参阅第I部分，项目1，注1。“运营的性质和陈述的基础。”

劳埃德财团

自2021年1月1日起，该公司成为伦敦劳合社(“劳合社”)的成员。作为劳合社的成员，本公司必须在劳合社维持资本，即劳埃德银行的基金，以支持辛迪加1492、辛迪加1729、辛迪加1969、辛迪加1971和辛迪加4747承保财产和意外伤害及再保险业务。截至2021年3月31日，该公司的固定资产投资包括存放在劳埃德银行的1810万美元现金，以满足这些FAL要求。辛迪加的业绩通常会滞后四分之一的时间报告，除非有对当期有重大意义的信息。对于2021年第一季度，公司根据财团提供的预测记录了保费、亏损和亏损结算准备金以及费用和承保费用(包括递延收购成本)的估计。如有必要，这些数字将进行修订，并在第二季度的运营中反映出变化。

个人专线业务

2020年5月，本公司与我们的个人保险业务签订了续约权协议，使我们的独立保险代理人有机会从2020年第三季度开始将其个人保险保单转让给Nationwide Mutual Insurance Company，条件是收到适用的监管批准。作为这项协议的一部分，Nationwide已经向我们在全国各地的许多个人线路代理商提供了合同，路易斯安那州的代理商除外。在路易斯安那州，我们从2021年1月开始不续签所有个人专线政策。在续签时，National一直在为我们的大多数个人线路投保人提供更换保单。他们拒绝直接提供更换保险的保单有三类。

作为我们长期战略规划的一部分，UFG与Nationwide签订的续约权协议已经完成，使我们能够专注于核心商业线路业务的成功，在协议达成时，这一业务占我们业务组合的94%。它并不是由于新冠肺炎大流行的市场状况而发起的。

合用安排

我们所有的财产和意外伤害保险子公司都是公司间再保险汇集安排的成员。本公司的集合安排允许参与公司依赖整个集合的资本和盈余的容量，而不限于与每个参与者自己的盈余水平相称的规模的保单风险敞口。

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目录

地理集中

在截至2021年3月31日的三个月期间，大约Y我们49.0%的财产和伤亡保险费来自德克萨斯州、加利福尼亚州、爱荷华州、密苏里州和路易斯安那州。

利润因素

我们的盈利能力受到许多因素的影响，包括价格、竞争、经济状况、投资回报、利率、灾难性事件和其他自然灾害、人为灾害、国家法规、法院判决和法律变化。为了管理这些风险和不确定因素，我们寻求通过牢固的代理关系、卓越的客户服务、公平和迅速的索赔处理、纪律严明的承保、卓越的亏损控制服务、审慎的投资管理、资产和负债的适当匹配、有效使用转让的再保险以及有效和高效地使用技术来实现持续的盈利。

新冠肺炎

从2020年3月中旬开始，新冠肺炎病毒的传播导致金融市场大幅波动，经济不确定性，正常商业活动中断。新冠肺炎大流行对美国的日常生活、金融市场和经济都产生了深刻影响。为应对新冠肺炎疫情带来的挑战，公司在2020年3月中旬启动了原有的业务连续性计划，以应对疫情。除了我们的基本服务员工外，用友集团已经派遣员工远程工作，以保障员工的安全、健康和福祉。我们已经全面运营，但限制了一些非必要的旅行。我们的基本服务员工遵循建议的健康和安全政策。我们正在并将继续关注州和联邦政府对疫情的反应，并将在适当的时候调整我们的行动以应对。“我们正在为我们的员工制定重返工作场所的计划，但截至本报告日期尚未敲定计划。我们的重返工作场所计划将在适当的时间以一种旨在确保员工健康和安全的方式实施。

我们业务连续性计划的实施并未对我们的内部控制环境产生实质性影响。我们相信，我们的业务流程、财务报告和披露的内部控制，以及财务报告系统在目前的环境下都能有效地运行。我们的业务团队正在远程工作，并继续支持我们的客户、代理和索赔人，就像我们在办公室时一样。

我们发布的几乎所有保单都包含合同条款，明确不包括新冠肺炎等病毒造成的损失的业务中断保险，但我们将继续仔细审查每一项索赔，并将在适当时提供保险。目前，根据现有信息，我们预计新冠肺炎大流行对目前我们承保范围内索赔的影响是可控的。然而，新冠肺炎疫情的影响，包括变异株的出现，仍在继续演变，我们无法预测我们的业务、运营业绩、财务状况或流动性最终将受到多大程度的影响。此外，如果既定的书面合同政策将新冠肺炎疫情造成的损失的业务中断保险排除在外，或通过立法、法规或法院解释来更改此类更改，则此类更改可能会大幅增加索赔、损失和法律费用，从而可能影响我们的业务、财务状况、运营结果和流动性。

我们预计，对我们的财务状况和经营结果产生更大影响的可能是整体经济的发展，以及对金融市场和我们在投资组合中持有的投资的影响，对我们产品的保费和需求，以及我们收取保费的能力或向投保人退还保费的任何要求。我们相信，我们目前的流动性状况足以维持我们目前的业务，如果需要，我们有能力动用我们的信贷安排。更多信息见第1部分，第1项，附注8“债务”。我们的股票回购计划于2020年3月中旬暂停，并于2021年第一季度重启。此外，该公司在2020年至2021年期间保持了季度现金股息的支付，2021年第一季度标志着自1968年3月以来连续212个季度支付股息。

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目录

截至2021年3月31日，股东权益略有下降，从2020年12月31日的8.251亿美元降至8.236亿美元。这一下降主要是由于固定到期日证券的未实现投资收益净额减少2350万美元(税后净额)，股东股息减少380万美元，但2021年前三个月的净收益1870万美元部分抵消了这一减少。

截至2021年3月31日，我们打算保留目前租赁的所有资产，并遵守合同条款。此外，我们有四份租赁合同，我们是出租人，我们对其进行了减值评估。截至2021年3月31日，这些合同的所有付款都已收到，我们完全希望未来的所有付款都能按时收到。如果我们收到任何与租赁相关的救济，以减轻新冠肺炎大流行的经济影响，我们选择不评估救济是否代表租赁修改。

2020年，由于新冠肺炎疫情，股票市场的某些领域出现下跌，确实对我们在股权证券和有限责任合伙企业中投资的公允价值产生了实质性影响，但截至2021年3月31日，这些领域已经恢复。公司的投资理念、目标、方法和计划没有因新冠肺炎疫情而改变。在截至2021年3月31日的三个月期间，我们的股权证券公允价值恢复了2060万美元，我们在有限责任合伙企业的投资价值比2020年12月31日报告的价值增加了660万美元。

该公司拥有评级较高的固定期限投资组合，信用风险较低。截至2021年3月31日，该公司确认其可供出售的固定到期日投资组合的未实现收益减少了2350万美元(税后净额)。此外，我们还于2020年1月1日采用了新的会计准则，改变了我们对可供出售固定期限投资和抵押贷款的信用损失的计量，也影响了我们的再保险应收账款。采用这一新指导方针后，截至2021年3月31日，我们的资产负债表上每项资产都将计入无形的信贷损失拨备。有关在截至2021年3月31日的三个月期间确认的信贷损失的更多信息，请参阅本表格10-Q的未经审计综合财务报表附注。

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财务亮点

			截至3月31日的三个月，
(除比率外，以千为单位)			2021						2020						%
收入
净保费收入			$	259,225					$	268,849					(3.6)		%
投资收益，扣除投资费用后的净额			17,081						2,363						NM
已实现投资净收益(亏损)			24,508						(93,407)						(126.2)
其他收入			(79)						—						NM
总收入			$	300,735					$	177,805					69.1		%
收益、损失和费用
亏损及理赔费用			$	206,398					$	186,503					10.7		%
递延保单收购成本摊销			53,265						54,452						(2.2)
其他承保费用			18,368						41,849						(56.1)
福利、损失和费用合计			$	278,031					$	282,804					(1.7)		%
所得税前收入(亏损)			$	22,704					$	(104,999)					(121.6)		%
联邦所得税支出(福利)			4,002						(32,465)						(112.3)
净收益(亏损)			$	18,702					$	(72,534)					(125.8)
GAAP比率：
净损失率(无巨灾)			68.3		%				63.7		%				7.2		%
灾难对净损失率的影响			11.3						5.7						98.2
净损失率(1)			79.6		%				69.4		%				14.7		%
费用比率(2)			27.6						35.8						(22.9)
合并比率(3)			107.2		%				105.2		%				1.9		%

(1)净亏损率的计算方法是将亏损和理赔费用之和除以赚取的净保费。我们使用净损失率来衡量我们承保的保险业务的整体承保盈利能力，并评估我们定价的充分性。我们的净亏损率对于评估我们未经审计的综合财务报表中报告的财务结果很有意义。

(2)费用比率的计算方法是将其他承保费用和递延保单收购成本的摊销除以所赚取的净保费。费用比率衡量的是一家公司在保险业务的生产、承保和管理方面的经营效率。

(3)综合比率是衡量财产和意外伤害承保业绩的常用财务指标。综合比率低于100.0%，通常表明该公司的业务是有利可图的。综合比率是净损失率和承保费用比率之和。

NM=没有意义

以下是我们截至2021年3月31日的三个月财务表现摘要：

行动结果

在截至2021年3月31日的三个月里，净收益为1870万美元，而2020年同期的净亏损为7250万美元。这一变化主要是d与2020年同期已实现投资亏损净额相比，股本证券公允价值增加导致已实现投资收益净额增加，其他承保费用减少，但因亏损和亏损结算费用(即巨灾损失)增加以及净保费收入减少而部分抵消。

与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间，净保费收入下降了3.6%。在截至2021年3月31日的三个月期间，利润下降的主要原因是我们专注于通过不续签商用汽车业务中的不良账户以及退出2020年9月开始的个人线路业务来提高盈利能力。这些部分被我们承担的再保险业务的增长和我们参与劳合社财团的增加所抵消。

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2021年第一季度的净投资收入为1710万美元，而2020年同期的净投资收入为240万美元。与2020年同期相比，2021年第一季度净投资收入增加，主要是因为我们对有限责任合伙企业的投资的公允价值增加。这些投资于有限责任合伙企业的估值因当前股权市场状况的不同而不同，具体而言。Y与金融机构有关。

该公司在2021年第一季度确认了2450万美元的已实现投资净收益，而2020年同期的已实现投资净亏损为9340万美元。的变化截至2021年3月31日的三个月期间，与2020年同期相比，这主要是由于权益证券公允价值的变化。

在截至2021年3月31日的三个月里，亏损和亏损结算费用比2020年同期增加了10.7个百分点。亏损和理赔费用增加的主要原因是巨灾损失与2020年同期相比有所增加。

2021年第一季度，公认会计准则合并比率增加了2.0个百分点，达到107.2%，而2020年同期为105.2%。在截至2021年3月31日的三个月期间，合并比率的增加净亏损率上升的主要原因是费用比率下降部分抵消了净亏损率上升的影响。

公认会计准则净损失率恶化。10.2个百分点在截至2021年3月31日的三个月期间，与2020年同期相比。净损失率上升的主要原因是巨灾损失增加。以及商用车损失的严重性。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度的税前巨灾损失更高，巨灾损失在2021年为综合比率增加了11.3个百分点，而2020年为5.7个百分点。2021年第一季度最重大的巨灾损失是冬季风暴URI，这是一项全额留存损失，损失超过了我们声明的2000万美元的再保险留存。 我们第一季度巨灾损失的10年历史平均水平是综合比率增加4.0个百分点。

2021年第一季度的费用比率为27.6%，而2020年第一季度为35.8%。与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间的费用比率下降主要是由于我们同意改变员工退休后福利计划的设计。

有关我们的投资结果的详细讨论，请参阅下面的“投资组合”部分。

储备开发

对于许多责任索赔，从损失发生、向我们报告损失到索赔的和解或其他处置之间，可能需要长达数年的相当长的时间，而对于某些建筑缺陷索赔，可能超过十年。因此，在我们的预留过程中，长尾责任保险最近几年的事故损失经验在统计上的可信度有限，因为这些事故年份的损失中，报告索赔的比例相对较小，支付损失的比例更小。此外，长尾责任索赔更容易受到诉讼的影响，并可能受到合同解释和法律环境变化的显著影响。因此，长尾保险损失准备金的估计更加复杂，易变程度更高。这些长尾保险的储备占我们整体附带储备的很大一部分。

在建立准备金和监测准备金充足性时，我们分析历史数据，并考虑各种损失发展因素和趋势的潜在影响，包括历史损失经验、立法法规、司法判决、施加损害赔偿的法律发展、替代纠纷解决经验、我们医疗账单审查过程的结果、救助和代位权的潜在影响以及一般经济状况的变化和趋势，包括通货膨胀的影响。所有这些因素

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目录

这些因素会影响我们对所需准备金的估计，对于长尾线，这些因素可能会在理赔过程中发生变化。然而，目前还没有确切的方法来评估任何单个因素对外汇储备发展的具体美元影响。

我们的保留原则，是在获得有关索偿的资料后，在切实可行范围内尽快将索偿保留至其最终预期损失金额。平均而言，这种方法倾向于产生谨慎保守的案例储备，我们预计这将在结算过程中带来一定程度的有利发展。

2021年发展

在截至2021年3月31日的三个月里，财产和意外伤害保险业务在前几个事故年度的净准备金中实现了1330万美元的有利发展。贡献大部分有利发展的三条线路是商业火力和盟军线路，有利开发金额为1370万美元；个人火力和盟军线路，有利开发金额为360万美元；忠诚度和保证金，有利开发金额为180万美元。损失和LAE都对有利的发展做出了贡献。对有利发展的部分抵消来自两条不利发展的行业，其中最大部分来自商业其他负债，经历了540万美元的不利发展，其余部分来自假设的再保险，不利金额为310万美元。所有其他线路加在一起，贡献了270万美元的有利储备开发。商业其他负债出现不利发展，主要原因是已支付损失大于未支付损失准备金的减少。有利的LAE开发部分抵消了不利的亏损经历。

2020年的发展

在截至2020年3月31日的三个月期间，财产和意外伤害保险业务在前几个事故年度的净准备金中实现了1370万美元的有利发展。这一良好的发展主要是由两个行业推动的：工人补偿和商业火灾，这两个行业有820万美元的有利发展，以及800万美元的有利发展的联合行业。经历了良好发展的行业受益于前一年有利的事故年，亏损和LAE均有所下降。对有利发展的部分抵消主要来自商业其他负债，经历了680万美元的不利发展。商业责任经历了不利的发展，主要是由于已支付损失大于未支付损失准备金的减少。有利的亏损调整费用发展部分抵消了不利的亏损经历。

根据许多因素(包括解决的索赔数量和和解条款)，每个季度和每年的开发金额可能会有很大差异，并且可能会在事故年份和业务线之间进行重新分配。截至2021年3月31日，我们的总储备在我们的精算估计之内。

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下表显示了我们按行业划分的净保费收入、净亏损和亏损结算费用以及净亏损率：

截至3月31日的三个月，			2021																		2020
									净亏损																		净亏损
									和损失																		和损失
			网						安置点						网						网						安置点						网
(除比率外，以千为单位)			保险费						费用						损失						保险费						费用						损失
未经审计			挣来						已招致						比率						挣来						已招致						比率
商业线路
其他责任			$	75,359					$	42,147					55.9		%				$	79,309					$	43,723					55.1		%
火力和盟军战线			58,332						62,974						108.0						61,669						51,925						84.2
汽车			65,977						67,202						101.9						78,018						65,305						83.7
工伤赔偿			16,502						7,780						47.1						19,428						7,708						39.7
忠诚度和保证金			7,360						1,079						14.7						6,418						32						0.5
杂类			349						(18)						(5.2)						395						92						23.3
商业线路总数			$	223,879					$	181,164					80.9		%				$	245,237					$	168,785					68.8		%
个人专线
火力和盟军战线			$	6,221					$	4,609					74.1		%				$	9,970					$	6,734					67.5		%
汽车			4,040						3,300						81.7						7,630						5,149						67.5
杂类			177						90						50.8						306						2,606						NM
个人专线总数			$	10,438					$	7,999					76.6		%				$	17,906					$	14,489					80.9		%
假设再保险			$	24,908					$	17,235					69.2		%				$	5,706					$	3,229					56.6		%
总计			$	259,225					$	206,398					79.6		%				$	268,849					$	186,503					69.4		%

NM=没有意义

以下是按行业划分的净亏损率重大变化的解释：

•商业火力和盟军航线-与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间，净亏损率恶化了23.8个百分点。恶化的原因是巨灾损失增加，主要是冬季风暴URI造成的损失增加，主要发生在德克萨斯州。

•商用汽车-与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间，净亏损率恶化了18.2个百分点。这一恶化是由于索赔严重程度的增加。

•忠诚度和保证金-与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间，净亏损率恶化了14.2个百分点。这一恶化主要是由于2021年第一季度报告的一笔大笔索赔。

•假设再保险-与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月期间，净亏损率恶化了12.6个百分点。情况恶化的原因是IBNR损失准备金增加，以及2021年报告的索赔准备金增加。

财务状况

股东权益减少从2020年12月31日的8.251亿美元增加到2021年3月31日的8.236亿美元。该公司每股账面价值为32.79美元，较上年同期下降0.14美元，降幅为0.4%

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目录

2020年12月31日。这一减少主要是由于固定到期日证券的未实现投资收益净额减少2350万美元(税后净额)，股东股息减少380万美元，但部分被2021年前三个月1870万美元的净收入以及我们的养老金和退休后计划负债在累计其他综合收益中的变化640万美元(税后净额)所抵消。

投资组合

截至2021年3月31日，我们的投资资产总额为21亿美元，而截至2020年12月31日，我们的投资资产总额为21亿美元，减少了1310万美元。2021年3月31日，固定期限证券和股权证券组成85.0 p向上和向下9.0分别是我们投资组合价值的百分比。由于我们投资组合的主要目的是为未来的索赔支付提供资金，我们使用保守的投资哲学，投资于高质量的中期应税公司债券、应税美国政府债券和免税美国市政债券的多元化投资组合。

作文

我们根据一系列因素制定我们的投资策略，包括储备负债的估计期限、短期和长期流动性需求、预计的税收状况、总体经济状况、预期通货膨胀率、监管要求、利率和资产的信用质量。我们根据管理层和董事会投资委员会批准的符合适用法律法规的投资指导方针来管理我们的投资组合。

下表按账面价值列出了我们截至2021年3月31日的投资组合构成：

			财产和意外伤害保险
									百分比
(除比率外，以千为单位)									占总数的百分比
固定期限(1)
可供出售			$	1,816,765					85.0		%
股权证券			193,263						9.0
按揭贷款			47,494						2.3
其他长期投资			77,816						3.7
短期投资			804						—
总计			$	2,136,142					100.0		%

(一)可供出售证券和交易固定期限按公允价值列账。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们对次级抵押贷款或其他信用增强工具的投资没有直接敞口。

信用质量

下表按2021年3月31日和2020年12月31日的信用评级显示了我们的可供出售和交易证券投资组合中持有的固定期限证券的构成。表中的信息通常基于穆迪提供的已发布的信用评级，除非无法获得评级，在这种情况下，我们从标准普尔获得信用评级。

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目录

(除比率外，以千为单位)			2021年3月31日												2020年12月31日
额定值			账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
AAA级			$	743,610					40.9		%				$	817,142					44.8		%
AA型			637,625						35.1						639,011						35.0
A			215,383						11.9						182,011						10.0
BAA/BBB			204,072						11.2						172,078						9.4
其他/未评级			16,075						0.9						15,196						0.8
			$	1,816,765					100.0		%				$	1,825,438					100.0		%

持续时间

我们的投资组合主要投资于固定期限证券，这些证券的公允价值容易受到市场风险的影响，特别是利率变化。久期是我们用来量化固有利率风险和分析我们将投资资产与储备负债相匹配的能力的一种衡量标准。如果我们的投资资产和储备负债有相似的期限，那么利率的任何变化都会对这些账户产生同等的影响。匹配投资资产和储备负债的主要目的是流动性。有了适当的匹配，我们的投资将在需要现金的时候到期，从而避免过早清算其他资产。资产和负债期限的不匹配可能会导致我们的经营业绩出现重大波动。

投资成果

我们将从投保人那里收到的保费进行投资，以产生投资收入，这是我们收入和盈利的重要组成部分。我们能够产生多少投资收益，受到很多因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。其中一些因素包括金融市场的波动、经济增长、通货膨胀、利率、世界政治状况、恐怖袭击或恐怖主义威胁、影响我们所在行业或我们所投资行业的其他公司的不利事件，以及其他不可预测的国家或世界事件。在截至2021年3月31日的三个月里，我们的净投资收入与2020年同期相比有所增长，这主要是因为我们对有限责任合伙企业的投资价值发生了变化。

我们持有在有限责任合伙企业中的某些投资，这些投资记录在权益会计方法中，这些投资的价值变化记录在投资收益中。在截至2021年3月31日的三个月里，我们对有限责任合伙企业的投资价值变化导致投资收入660万美元，而2020年同期投资亏损1010万美元。

在截至2021年3月31日的三个月里，我们获得了2450万美元的净已实现投资收益，而2020年同期的已实现投资净亏损为9340万美元。这一变化主要是由于我们在截至2021年3月31日的三个月期间对股权证券投资的公允价值增加，而2020年同期公允价值大幅下降。

我们定期监测我们的成本基础和我们投资的估计公允价值之间的差异。对于我们的可供出售固定到期日投资组合，信用损失准备金在综合资产负债表中扣除可供出售固定到期日后计入，相应的信用损失在综合收益表和全面收益表中确认为已实现亏损或收益。该公司根据一系列因素确定是否计入信贷损失准备金，这些因素包括当前经济状况、管理层对未来经济状况的预期和业绩指标，如市值与摊销成本、投资利差扩大或缩小、评级行动、支付和违约历史。

可供出售固定期限证券未实现损益的非信贷相关变化被确认为其他全面收益的组成部分，影响股东权益和每股账面价值，但不影响净收入。我们认为，根据我们目前对所持证券发行人和当前市场状况的分析，我们可供出售证券在2021年3月31日的任何未实现亏损都是暂时的。我们无意出售这些证券，而且在公允价值恢复到至少等于我们的成本基础或证券到期之前，我们很可能不会被要求出售这些证券。

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目录

对于抵押贷款，根据本公司具有相似风险特征的商业抵押贷款投资集合的历史损失信息建立损失拨备。这项津贴在综合资产负债表中作为单独的项目列示，与综合收益表和全面收益表中的“已实现投资净收益(亏损)”相抵销。

在计算按揭贷款损失拨备时，本公司会从过往的贷款经验开始，预测未来的预期损失，然后按市场挂钩调整。市场联动调整的一个例子是商业市场价格升值的变化或国内生产总值(GDP)的变化，每一个下跌点都会导致损失准备金的增加。当地的市场经济也被考虑在内。每季度都会审查每笔贷款的量化信用风险指标，包括现金流、租金滚动和财务报表，以确定其表现是否符合预期。

流动性和资本资源

流动性衡量我们产生足够现金流以履行短期和长期现金义务的能力。我们的现金流入主要来自收到保费、再保险回收、投资销售或到期日以及投资收入。这些来源提供的现金用于支付亏损和亏损结算费用、购买投资、运营费用、股息、养老金计划缴款，以及近年来的普通股回购。

我们定期监测我们的资本充足率，以支持我们的业务。我们业务未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们成功开展新业务的能力，以及在足以弥补亏损的水平上建立溢价率和准备金的能力。我们的承保能力在很大程度上取决于我们的索赔支付质量和由独立评级机构评估的财务实力评级。特别是，我们需要(1)充足的资本来维持我们的财务实力评级，这是由各评级机构发布的，管理层认为这是使我们的保险公司子公司能够竞争所必需的水平，以及(2)足够的资本使我们的保险公司子公司能够通过美国监管机构进行的资本充足率测试。

由于亏损结算日期的不确定性，现金流出可能是可变的。此外，个别巨灾损失的时间和金额本质上是不可预测的，可能会增加我们的流动性需求。再保险回收的时间和金额可能会受到再保险人偿付能力和再保险覆盖范围争议的影响。

从历史上看，我们从运营中产生了大量现金流入。我们的政策是将运营产生的现金投资于到期日与预期的亏损支付时间和亏损结算费用相关的证券。我们的大部分资产投资于可供出售的固定期限证券。

下表显示了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的现金来源和用途的综合摘要：

现金流汇总			截至3月31日的三个月，
(单位：千)			2021						2020
提供的现金(用于)
经营活动			$	19,510					$	(2,487)
投资活动			(31,682)						14,234
融资活动			(4,262)						(11,745)
现金及现金等价物净增(减)			$	(16,434)					$	2

我们的现金流足以满足截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的流动性需求，我们预计它们将足以满足我们未来的流动性需求。

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目录

经营活动

经营活动的净现金流流入1950万美元，流出250万美元。分别为截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月。

投资活动

超出营业要求的现金通常投资于固定期限证券和股权证券。固定期限提供定期利息支付，并使我们能够匹配我们的负债期限。股权证券提供股息收入、潜在股息收入增长和潜在增值。有关我们的投资，包括我们的投资理念和投资组合策略的进一步讨论，请参阅本项目2的“投资组合”部分。

除了投资收益，可能出售的投资和固定期限证券的赎回或到期日收益也可以提供流动性。在未来五年内，我们固定期限投资组合中的5.134亿美元，或28.3%将到期。

我们将短期现金需求所需的资金主要投资于货币市场账户，这些账户被归类为现金等价物。截至2021年3月31日，我们的现金和现金等价物包括与这些货币市场账户相关的4140万美元，而2480万美元2020年12月31日。

截至2021年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金流为3170万美元，而截至2020年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金流为1420万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们从计划和计划外投资到期日、赎回、预付款和投资销售中获得的现金流入分别为1.729亿美元和8280万美元。

我们用于投资购买的现金流出截至2021年3月31日的三个月为2.08亿美元，而2020年同期为6140万美元。

融资活动

在截至2021年3月31日的三个月里，用于融资活动的净现金流为430万美元，与截至2020年3月31日的三个月的1170万美元相比减少了750万美元。

信贷安排

2020年3月31日，联合消防保险公司作为借款方(“借款方”)，作为联合消防集团(United Fire Group，Inc.)的全资子公司，与作为行政代理的富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)(富国银行(Wells Fargo))、发行贷款方、摆动额度贷款方和贷款方(与富国银行(Wells Fargo)合称为“贷款方”)签订了一份50,000美元的循环信贷协议(“信贷协议”)，其中包括一笔50,000美元的循环信贷安排。信贷协议是在无抵押的基础上提供的，如果提供此类增量贷款的贷款人同意，借款人可以选择将信贷协议增加100,000美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日，信贷协议下没有未偿还余额。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，我们没有产生任何与信贷安排相关的利息支出。有关信贷协议的进一步讨论，请参阅第一部分，第1项，附注8“信贷安排”。

分红

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，支付给股东的股息总额分别为380万美元和820万美元。我们的做法是每季度支付现金股息，自1968年3月以来，我们每个季度都会支付现金股息。

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目录

未来任何股息的支付以及此类股息的金额将取决于净收益、财务状况、资本要求和一般业务状况等因素。我们只会在董事会宣布从合法资金中支付股息的情况下才会派发股息。

作为一家没有独立运营的控股公司，我们依靠从保险公司子公司获得的股息来向普通股股东支付股息。我们的保险子公司应支付的股息受其所在地的法律管辖，如果适用，也受其商业所在地的法律管辖。在所有情况下，这些州法律只允许从企业运营产生的赚取盈余中支付股息。例如，根据爱荷华州法律，未经爱荷华州保险专员事先批准，可在12个月内支付的最高股息或分派通常限于截至上一年12月31日的法定盈余的10%以上，或在法定基础上上一日历年度的净收入，不得超过赚取的法定盈余。我们保险公司子公司所在的其他州可能会对股息和分配施加类似的限制。基于这些限制，截至2021年3月31日，UFG唯一的直接保险公司子公司联合消防意外伤害公司(United Fire&Casualty Company)能够获得最高f $58.2 在未经监管部门事先批准的情况下支付股息100万美元。我们不认为这些限制对履行UFG的现金义务有实质性影响。

股东权益

截至2021年3月31日，股东权益略有下降0.2%，从2020年12月31日的8.251亿美元降至8.236亿美元。截至2021年3月31日，我们普通股的每股账面价值为32.79美元，而2020年12月31日为32.93美元。这一下降主要是由于固定到期日证券的未实现投资收益净额(税后净额)减少了2350万美元，股东股息减少了380万美元，部分被2021年前三个月1870万美元的净收入以及我们的养老金和退休后计划负债的变化所抵消，累计其他综合收益(税后净额)为640万美元。

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目录

表外安排

资金承诺

根据与我们的一项有限责任合伙投资达成的协议，我们的合同承诺到2030年7月10日，应合伙企业的要求出资。我们剩余的潜在合同义务一年610万美元2021年3月31日。

此外，该公司还投资于泰德2500万美元2019年12月在有限责任合伙投资基金投资，禁售期为3年，最低通知为60天，在3年禁售期结束后，每年可能有4个回购日期。截至2021年3月31日，这项投资的公允价值为2490万美元，这项投资没有剩余的出资义务。

结果的衡量

管理层通过监控增长和盈利的关键指标来评估我们的运营。以下部分进一步解释了管理层用来评估我们的结果的关键衡量标准。

巨灾损失是一种常用的财务计量，使用保险服务处(“ISO”)的名称，并在报告时扣除再保险可收回的亏损和亏损结算费用金额，除非另有说明。根据ISO的定义，巨灾损失是指单个不可预测的事件或一系列密切相关的事件，导致美国整个行业的直接保险财产损失达到2500万美元或更多，并影响到相当数量的投保人和保险人(“ISO巨灾”)。除ISO灾难外，我们还将那些事件(“非ISO灾难”)列为灾难事件，其中可能包括我们认为对我们的运营具有或将具有重大意义的美国或国际损失，无论是金额还是索赔数量。出于比较的目的，管理层有时可能认为排除非常巨灾损失和由此引起的诉讼更有意义。我们在任何一年经历的巨灾损失的频率和严重程度都会影响我们的运营结果和财务状况。在分析我们的财产和意外伤害保险业务的承保业绩时，我们评估的业绩既包括巨灾损失，也包括不包括巨灾损失。根据我们的巨灾再保险协议，我们的部分巨灾损失可能是可以追回的。我们包括了对灾难影响的讨论，因为我们相信这对投资者理解我们定期收益的可变性是有意义的。

			截至3月31日的三个月，
(单位：千)			2021						2020
ISO灾难			$	27,090					$	15,122
非ISO灾难(1)			2,157						145
总灾难			$	29,247					$	15,267

(1)这一数字包括国际上承担的损失。

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目录

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

由于利率和市场价格的不利变化，我们的投资组合可能会蒙受损失，因此我们面临着市场风险。然而，我们有能力持有固定期限的投资至到期。我们的投资指南定义了管理我们的市场和其他投资风险的总体框架，包括责任和控制。此外，我们的每个子公司都有具体的投资政策，根据每个实体的流动性、盈余、产品和监管要求，划定适当的投资限额和策略。我们通过管理投资购买的性质来应对市场风险。

我们的理念是，我们不利用金融对冲或衍生金融工具来管理风险，也不签订任何掉期、远期或期权合约，而是试图通过积极的投资组合管理来降低我们的风险敞口。此外，我们将大部分投资放在高质量、流动性强的证券上，并限制任何一家发行人的信用敞口。截至2021年3月31日，我们对次级抵押贷款或其他信用增强敞口的投资没有直接敞口。

我们的主要市场风险是对利率和股票价格变化的敞口，而我们对外币汇率的敞口有限。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序(该术语在交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序的设计和运作都是有效的，以提供合理的保证，确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们相信，无论管制制度的设计和运作如何完善，都不能绝对确保管制制度的目标得以达致，而任何管制措施的评估，也不能绝对保证一间公司内的所有管制问题和舞弊事件(如有的话)均已被发现。

财务报告内部控制的变化

我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，已经评估了我们对财务报告的内部控制，以确定在与本报告相关的会计季度内是否发生了任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。根据这项评估，在与本报告相关的会计季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生这样的变化。我们相信，我们的业务流程、财务报告和披露的内部控制，以及财务报告系统在目前的环境下都能有效地运行。

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第二部分-其他资料

项目1.法律诉讼

在正常的业务过程中，该公司是各种法律诉讼的一方。虽然这些法律程序的最终结果无法确切预测，但管理层认为截至2021年3月31日的所有待决程序都是普通和例行的，预计这些法律程序不会对公司的财务状况或经营业绩产生实质性不利影响。

第1A项。危险因素

我们的业务受到一系列风险的影响，包括我们于2021年2月26日提交给SEC的截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1A项“风险因素”中确定的风险。这些风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和/或流动性产生实质性影响。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

根据我们于2007年8月首次宣布的股票回购计划，我们可以不时在公开市场上或通过私下谈判的交易购买UFG普通股。任何购买的金额和时间将由我们酌情决定，并将取决于一系列因素，包括股价、一般经济和市场状况，以及公司和监管要求。

下表提供了在截至2021年3月31日的三个月期间，由我们或代表我们或根据交易法第10B-18(A)(3)条规则定义的任何“关联购买者”购买普通股的信息：

															股份总数						最大数量
			总计												作为以下产品的一部分购买						可能还会有的股票
			数量						平均价格						公开宣布						根据
期间			购买的股份						按股支付						计划或计划						计划或计划(1)
1/1/2021 - 1/31/2021			—						$	—					—						1,786,977
2/1/2021 - 2/28/2021			—						—						—						1,786,977
3/1/2021 - 3/31/2021			207						31.99						207						1,786,770
总计			207						$	31.99					207						1,786,770

(1)我们的股票回购计划最初是在2007年8月宣布的。2016年8月，我们的董事会授权在2018年8月底之前额外回购最多1500,000股普通股。这还不包括在其之前的授权下剩余的1,528,886股普通股。2018年8月，我们的董事会将股票回购计划延长至2020年8月底。2020年8月，我们的董事会将股票回购计划延长至2022年8月底。截至2021年3月31日，我们仍有权回购1,786,770股普通股。

项目3.高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全披露

没有。

第5项：其他信息

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目录

没有。

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目录

项目6.展品索引

展品编号

展品说明

随信提供

在此提交

31.1

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对兰迪·A·拉姆洛进行认证。

X

31.2

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对道恩·M·杰弗雷进行认证。

X

32.1

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对兰迪·A·拉姆洛的认证。

X

32.2

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对Dawn M.Jaffray的认证。

X

101.1

以下来自联合消防集团(United Fire Group，Inc.)截至2020年6月30日的季度报告Form 10-Q的季度报告中的以下财务信息采用内联可扩展商业报告语言(Inline XBRL)格式化：(一)截至2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表; (二)截至2021年3月31日和2020年3月31日止三个月的综合收益表和全面收益表(未经审计) (三)截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月股东权益合并报表(未经审计); (四)截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计)及(5)未经审计的合并财务报表附注，标记为一段正文.

X

104.1

封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101.1中)

X

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目录

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

联合消防集团有限公司。
(注册人)
/s/兰迪·A·拉姆洛						/s/道恩·M·杰弗雷
兰迪·A·拉姆洛						道恩·M·杰弗瑞
总裁、首席执行官、董事兼首席执行官						执行副总裁、首席财务官和首席会计官
2021年5月5日						2021年5月5日
(日期)						(日期)

 

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