TVE-20210331

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)

x根据第13、15(D)条提交的季度报告，或

1934年证券交易法

在截至本季度末的季度内2021年3月31日

或

o根据“条例”第13或15(D)条提交的过渡报告

1934年证券交易法

由_至_的过渡期

佣金档案编号000-52313

田纳西河谷当局

(注册人的确切姓名载于其章程)


根据国会法案成立的美国公司机构 (注册成立或组织的州或其他司法管辖区)									62-0474417 *(国际税务局雇主身分证号码)

顶峰山道400 W 诺克斯维尔, 田纳西州 *(主要执行办公室地址)									37902 地址(邮政编码)

(865)632-2101

(注册人电话号码，包括区号)

无

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券


每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
不适用	不适用	不适用

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13、15(D)或37条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是x不是o

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是x不是o

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器：o*o

非加速文件服务器 x 规模较小的报告公司：o

新兴成长型公司o

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是o 不是x


目录

			页面
常用ACRONYMS.词汇表.			3
前瞻性的INFORMATION..			5
通用INFORMATION..			6

第一部分-金融信息。

项目1.Financial STATEMENTS...			7
合并操作报表(Unaudited).			7
综合全面收益(亏损)表(Unaudited)....			7
合并资产负债表(Unaudited).			8
合并现金流量表(Unaudited).			10
自有资本(Unaudited)....综合变动表			11
合并财务报表(Unaudited).附注			12

第二项：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析…			43
执行Overview..			43
Operations.的结果..			44
流动性与资本Resources...			51
关键计划和Challenges...			53
环境保护(Environmental Matters.).			63
法律Proceedings...			70
表外Arrangements..			70
关键会计政策与Estimates.			70
新会计准则与Interpretations.			70
立法和监管Matters..			70

项目3.关于市场RISK...的定量和定性披露			71

项目4.控件和PROCEDURES..			71
披露控制和Procedures..			71
金融Reporting.内部控制的变化			71

*第二部分--其他信息：

项目1.合法PROCEEDINGS...			71

项目1A。Risk FACTORS..			72

项目5.其他INFORMATION...			73

项目6.EXHIBITS....			74

SIGNATURES....			75


常用缩略语词汇
以下是本季度报告(截至2021年3月31日的Form 10-Q)中可能使用的一些术语或缩写的定义：

术语或首字母缩写						定义

王牌						负担得起的清洁能源
阿尼						美国核保险公司
AOCI						累计其他综合收益(亏损)
阿罗						资产报废义务
艺术						资产退休信托基金
债券						债权证明债券、票据或其他负债证明
CAA						《清洁空气法》
CCR						燃煤残渣
赛尔						寒蝉效应信
CERCLA						综合环境响应、补偿和责任法案
继续医学教育						芝加哥商品交易所
公司2						二氧化碳
新冠肺炎						冠状病毒病2019年
CPP						清洁电源计划
CSAPR						跨州空气污染规则
CTS						燃气轮机机组
CVA						信用估值调整
赛伊						历年
磷酸氢钙						延期薪酬计划
德						分布式能源
无名氏						能源部
EIS						环境影响报告书
脑电地形图						排污限制指引
电磁脉冲						电磁脉冲
道德操守						行政命令
环境保护局						环境保护局
EPRI						电力科学研究院
EPU						扩展功率提升
埃斯帕						提早申请工地许可证
FASB						财务会计准则委员会
FERC						联邦能源管理委员会
Ftp						金融交易项目
公认会计原则						美国公认的会计原则
温室气体						温室气体
GMD						地磁扰动
HAP						有害空气污染物
IRP						综合资源计划
JSCCG						约翰·塞维尔联合循环发电有限责任公司
千瓦						千瓦
千瓦						千瓦时
LPCS						当地电力公司客户
长期协议						长期协议
垫子						汞和空气毒性标准
MD&A						管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析


MLGW						孟菲斯光、气和水事业部
MMBtu						百万英热单位
MTM						按市值计价
兆瓦						兆瓦
NAAQS						国家环境空气质量标准
NAV						资产净值
无损检测						核退役信托基金
尼尔						核电保险有限公司
《国家环境政策法》						国家环境政策法案
NERC						北美电力可靠性公司
n.NES						纳什维尔电力服务
不是的x						氮氧化物
NPDES						国家排污消纳系统
核管制委员会						核管理委员会
NSR						新的源代码审阅
西北太平洋						全国通行证
保监处						其他综合收益(亏损)
OMB						管理和预算办公室
帕尔斯						可推送的自动利率重置证券
下午						颗粒物
QTE						合格的技术装备和软件
RCRA						《资源保护和回收法案》
区域经济合作组织						可再生能源证书
SCCG						南方联合循环发电有限责任公司
SCR						选择性催化还原系统
证交会						证券交易委员会
SELC						南方环境法中心
SERP						补充行政人员退休计划
SHLLC						Southaven Holdco LLC
SIP						国家实施计划
SMR						小型模块化反应堆
所以2						二氧化硫
程控						避暑山庄建筑群
SSSL						七州南文有限责任公司
TDEC						田纳西州环境保护部
TVA法案						修订后的“1933年田纳西河谷管理局法”，载于“美国法典”第16编第831-831条
TVARS						田纳西河谷管理局退休制度
美国财政部						美国财政部
VIE						可变利息实体
XBRL						可扩展的商业报告语言

前瞻性信息

本季度报告包含有关未来事件和未来表现的前瞻性陈述。*除纯粹历史性的陈述外，所有其他陈述都可能是前瞻性陈述。*在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“预期”、“相信”、“打算”、“项目”、“计划”、“预测”、“假设”、“预测”、“估计”等词语来识别。在某些情况下，可以通过使用诸如“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“假设”、“预测”、“估计”等词语来识别前瞻性陈述。“客观的”、“可能的”、“潜在的”、“推测”这些词的否定或其他类似的表达。

尽管田纳西河谷管理局(TVA)认为任何前瞻性陈述背后的假设都是合理的，但TVA并不保证这些陈述的准确性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同。这些因素包括，除其他外：

•2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)大流行对TVA的经营业绩、财务状况和现金流、电力需求、TVA的员工队伍和运营、燃料和关键零部件的可用性、供应和服务、金融市场以及TVA客户和交易对手的业务和财务状况的影响；

•新冠肺炎大流行的持续时间和严重程度，为遏制其传播和减轻其影响而采取的行动，以及新冠肺炎大流行对经济和市场状况的更广泛影响，包括对利率、大宗商品价格、投资表现和外币汇率的影响；

•新的、修订的或者现有的法律、法规、行政命令或者行政命令或者解释，包括与环境有关的法律、法规、行政命令或者行政命令或者解释，以及遵守这些法律、法规、行政命令或者行政命令或者解释的费用；

•遵守已知的、预期的或新的减排要求的成本，其中一些要求可能会使TVA的许多老化的燃煤发电机组继续运行不划算，或者导致它们停止使用，可能是永久的；

•通过不可再生或位于中心位置的发电来源生产的电力需求大幅减少，原因可能包括经济低迷、能源效率和节约程度的提高、分布式发电和微电网利用率的提高以及替代发电和储能技术的改进；

•客户对清洁能源的偏好发生变化；

•技术的变革；

•美国采取的行动或不采取行动(“美国”)与国家或TVA债务上限或自动削减政府项目开支有关的政府；

•因第三方索赔、自然资源损害、环境清理活动或与设施或基础设施故障等意外事件相关的罚款或罚款而在TVA财务报表中未预料到的成本或负债；

•TVA或TVA当地电力公司客户(“LPCS”)的新增或流失客户；

•与发电、输电、航行、防洪或相关资产的建设和维护有关的重大延误、成本增加或成本超支；

•改变与TVA养老金计划、其他退休后福利计划或医疗保健计划相关的资金义务的金额或时间的要求或决定；

•TVA因其核设施退役或其他资产报废而增加的财务负债；

•与运行核设施或其他发电及相关设施相关的风险，包括燃煤残渣(“CCR”)设施；

•对TVA资产的人身攻击；

•对TVA的资产或者TVA所依赖的第三方资产的网络攻击；

•法律或行政诉讼的结果；

•TVA的发电、输电、航行、防洪以及相关资产和基础设施(包括CCR设施和乏核燃料储存设施)未能按预期运行，导致收入损失、损害或其他成本没有反映在TVA的财务报表或预测中；

•收入和费用估计数与实际收入和发生的费用之间的差额；

•天气状况；

•灾难性事件，如火灾、地震、爆炸、太阳事件、电磁脉冲(“EMPS”)、地磁扰动(“GMD”)、干旱、洪水、飓风、龙卷风或其他伤亡事件或流行病、战争、国家紧急情况、恐怖活动或其他类似事件，特别是如果这些事件发生在TVA服务区内或附近；

•TVA设施发生的事件，除其他事项外，可能导致生命损失、环境破坏、设施损坏或损失以及他人财产损失；

•涉及非TVA运营的输电线路、大坝和其他设施的事件或变化，包括影响TVA输电系统所属的州际输电网可靠性的事件或变化，以及增加TVA输电网流量的事件或变化；

•燃料供应中断，可能是由于经济条件、天气状况、生产或运输困难、劳动力挑战或影响TVA燃料供应商或运输商的环境法律或法规等原因造成的；

•外购电价波动和外购电源中断；

•影响天津港发电设施供水的事件；

•TVA对适当的发电资产组合的确定的变化；

•TVA努力使其组织适应不断变化的市场并保持成本竞争力的努力无效；

•无法使用监管会计或者失去对某些成本的监管会计审批；

•无法获得或丧失建设或经营资产的监管批准；

•要求或决定向TVA的核退役信托(NDT)或资产退休信托(ART)提供额外捐款；

•对TVA借款能力的限制，除其他事项外，TVA接近或实质上达到1933年“田纳西河谷管理局法案”(“TVA法案”)中规定的债券、票据和其他债务证据(统称“债券”)的限额；

•TVA资本成本的增加，原因包括TVA债务证券市场的变化、TVA或美国政府信用评级的变化，或者，如果TVA接近其债务上限，TVA可能会增加对替代融资的依赖；

•经济变化和金融市场波动；

•交易对手的可靠性或信誉；

•煤、铀、天然气、燃料油、原油、建筑材料、试剂、电力、排放限额等商品的市场价格变化；

•股权证券、债务证券或者其他投资的市场价格变动；

•利率、货币汇率、通货膨胀率的变化；

•TVA的披露控制程序或财务报告内部控制不力；

•无法消除TVA的系统、标准、控制或企业文化中已识别的缺陷；

•无法吸引或留住熟练劳动力；

•不能对当前或潜在的客户需求或需求作出足够迅速的反应；

•核设施发生的事件，无论是否由TVA运营或许可给TVA，除其他事项外，可能导致TVA加强对核设施的建设、所有权、运营或退役或乏燃料储存的监管或限制，迫使TVA支付追溯保险费，降低保险的可获得性和可负担性，增加TVA现有核装置的运营成本，或导致TVA放弃这些或其他设施的未来建设；

•失去TVA董事会(“TVA董事会”)的法定人数；

•改变TVA董事会或TVA高级管理层的优先事项；或

•其他不可预见的事件。

另请参阅TVA截至2020年9月30日的10-K年度报告(“年度报告”)中的第1A项(风险因素)和第7项(管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析)，以及本季度报告中第I部分第2项(管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析)和第II部分第1A项(风险因素)，以讨论可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的结果大不相同的因素。此外，还会不时出现新的因素。TVA不可能预测所有这些因素，也不可能评估任何因素或因素组合可能影响TVA业务的程度，或导致结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。TVA没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映该陈述发表后发生的事态发展。

一般信息

财年

年份参考(2021年、2020年等)本季度报告中提到的是截至9月30日的TVA财年。以“CY”开头的年份是指日历年。

备注

“附注”指的是本季度报告第一部分第一项财务报表中所载的合并财务报表附注。

可用的信息

TVA的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的所有修订，在以电子方式提交给或提交给美国证券交易委员会(SEC)后，在合理可行的情况下，尽快可在TVA的网站上免费获得。TVA的网站是www.twa.gov。*TVA网站上包含的信息不应被视为包含在或作为以下内容的一部分：这份季度报告。所有TVA SEC的报告都可以从SEC维护的网站www.sec.gov免费向公众提供。

第一部分--财务信息

项目1.年度财务报表

田纳西河谷当局

合并业务报表(未经审计)

(单位：百万)


	截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
	2021		2020		2021		2020
营业收入
售电收入	$	2,533	$	2,489	$	4,803	$	5,021
其他收入	39		32		73		78
营业总收入	2,572		2,521		4,876		5,099
运营费用
燃料	413		429		782		852
购电	225		252		431		471
运维	644		644		1,359		1,333
折旧及摊销	381		457		759		1,041
税收等价物	124		132		245		263
总运营费用	1,787		1,914		3,576		3,960
营业收入	785		607		1,300		1,139
其他收入(费用)，净额	11		(1)		26		11
其他定期净收益成本	64		62		129		127
利息支出	276		289		557		576
净收益(亏损)	$	456	$	255	$	640	$	447
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

综合全面收益表(亏损)(未经审计)

(单位：百万)


	截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
	2021		2020		2021		2020
净收益(亏损)	$	456	$	255	$	640	$	447
其他综合收益(亏损)
现金流量套期保值未实现净收益(亏损)	22		(163)		123		(87)
未实现(收益)净亏损重新分类为现金流套期保值收益	(5)		56		(50)		(3)
其他全面收益(亏损)合计	17		(107)		73		(90)
综合收益(亏损)总额	$	473	$	148	$	713	$	357
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

合并资产负债表(未经审计)

(单位：百万)


资产
	2021年3月31日		2020年9月30日
流动资产
现金和现金等价物	$	500	$	500


应收账款净额	1,284		1,529
库存，净额	1,014		1,003
监管资产	155		130
其他流动资产	123		84
流动资产总额	3,076		3,246

物业、厂房和设备
竣工厂房	65,679		64,970
减去累计折旧	(34,172)		(33,550)
净竣工厂房	31,507		31,420
在建	2,250		2,139
核燃料	1,471		1,504
融资租赁	725		516
财产、厂房和设备合计(净额)	35,953		35,579

投资基金	3,723		3,198

监管资产和其他长期资产
监管资产	9,230		10,245
经营性租赁资产，扣除摊销后的净额	182		232
其他长期资产	318		325
监管和其他长期资产总额	9,730		10,802

总资产	$	52,482	$	52,825
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

合并资产负债表(未经审计)

(单位：百万)


负债和自有资本
	2021年3月31日		2020年9月30日
流动负债
应付账款和应计负债	$	1,786	$	1,844

应计利息	302		298
资产报废义务	271		345
回租债务的当期部分	87		198

监管责任	141		141
短期债务，净额	1,241		57
目前电力债券的到期日	304		1,787
可变利率主体长期债务的当期到期日	42		41

流动负债总额	4,174		4,711

其他负债
退休后和离职后福利义务	6,407		6,617
资产报废义务	6,647		6,440
融资租赁负债	720		525
其他长期负债	1,867		2,548
回租义务	—		25


监管责任	5		23
其他负债总额	15,646		16,178

长期债务，净额
长期电力债券，净额	17,995		17,956
可变利息实体的长期债务，净额	1,028		1,048

长期债务总额，净额	19,023		19,004

总负债	38,843		39,893

或有事项及法律程序(附注19)

自有资本
电力项目拨款投资	258		258
Power计划留存收益	12,815		12,177
电力计划总自有资本	13,073		12,435
非电力项目专款投资，净额	544		548
累计其他综合收益(亏损)	22		(51)
自有资本总额	13,639		12,932

总负债和自有资本	$	52,482	$	52,825
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

*合并现金流量表(未经审计)

截至三月三十一日止的六个月

百万美元(单位：百万)


	2021		2020
经营活动现金流
净收益(亏损)	$	640	$	447
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额
折旧及摊销(1)	770		1,052
核燃料成本摊销	193		194
非现金退休福利支出	166		162

其他监管摊销和延期	(39)		83



流动资产和流动负债的变动
应收账款净额	246		475
库存和其他流动资产，净额	(43)		(101)
应付账款和应计负债	(70)		(218)
应计利息	6		13

养老金缴费	(155)		(155)



其他，净额	(144)		(82)
经营活动提供的净现金	1,570		1,870

投资活动的现金流
建设支出	(975)		(840)

核燃料支出	(129)		(184)

贷款和其他应收款
预支款	(7)		(3)
还款	2		4
其他，净额	17		13
用于投资活动的净现金	(1,092)		(1,010)

融资活动的现金流
长期债务


电力债券的赎回和回购	(1,501)		(1,218)

赎回可变利息实体的债务	(20)		(20)
短期债务发行(赎回)，净额	1,184		953
租赁和回租的付款	(154)		(43)





其他，净额	11		4
融资活动提供的现金净额(用于)	(480)		(324)
现金、现金等价物和限制性现金的净变化	(2)		536
期初现金、现金等价物和限制性现金	521		322
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	519	$	858





注意事项 (1)包括债务发行成本和溢价/折扣的摊销。
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

自有资本综合变动表(未经审计)

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月

(单位：百万)


	电力计划拨款投资		Power Program留存收益		非电力项目拨款投资，净额		累计其他全面收益(亏损)		总计
2019年12月31日的余额	$	258	$	11,015	$	554	$	5	$	11,832
净收益(亏损)	—		257		(2)		—		255
其他全面收益(亏损)合计	—		—		—		(107)		(107)
电力项目拨款投资回报率	—		(1)		—		—		(1)

2020年3月31日的余额	$	258	$	11,271	$	552	$	(102)	$	11,979

2020年12月31日的余额	$	258	$	12,358	$	546	$	5	$	13,167
净收益(亏损)	—		458		(2)		—		456
其他全面收益(亏损)合计	—		—		—		17		17
电力项目拨款投资回报率	—		(1)		—		—		(1)
2021年3月31日的余额	$	258	$	12,815	$	544	$	22	$	13,639
附注是这些合并财务报表的组成部分。

田纳西河谷当局

自有资本综合变动表(未经审计)

截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月

(单位：百万)


	电力计划拨款投资		Power Program留存收益		非电力项目拨款投资，净额		累计其他全面收益(亏损)		总计
2019年9月30日的余额	$	258	$	10,823	$	556	$	(12)	$	11,625
净收益(亏损)	—		451		(4)		—		447
其他全面收益(亏损)合计	—		—		—		(90)		(90)
电力项目拨款投资回报率	—		(3)		—		—		(3)

2020年3月31日的余额	$	258	$	11,271	$	552	$	(102)	$	11,979

2020年9月30日的余额	$	258	$	12,177	$	548	$	(51)	$	12,932
净收益(亏损)	—		644		(4)		—		640
其他全面收益(亏损)合计	—		—		—		73		73
电力项目拨款投资回报率	—		(2)		—		—		(2)
新会计准则的实施(1)	—		(4)		—		—		(4)
2021年3月31日的余额	$	258	$	12,815	$	544	$	22	$	13,639
注意事项 (1)见注2-新会计准则及其解释的影响.
附注是这些合并财务报表的组成部分。

合并财务报表附注(未经审计)

(除特别注明外，以百万美元为单位)


注意事项		页面
1	重要会计政策摘要	13
2	新会计准则及其解释的影响	16
3	应收账款净额	16
4	库存，净额	17
5	工厂关闭	17

6	其他长期资产	17
7	监管资产和负债	19
8	可变利息实体	19
9	其他长期负债	21
10	资产报废义务	22
11	债务和其他义务	23
12	累计其他综合收益(亏损)	24
13	风险管理活动与衍生品交易	25
14	公允价值计量	30
15	收入	35
16	其他收入(费用)，净额	38
17	补充现金流信息	38
18	福利计划	38
19	或有事项和法律程序	39

1. 重要会计政策摘要

一般信息

田纳西河谷管理局(“TVA”)是美国(“美国”)的一个公司机构和机构。这是1933年联邦立法响应富兰克林·D·罗斯福总统的提议而设立的。成立TVA的目的之一是改善田纳西河的通航，减少田纳西河系统内以及俄亥俄河和密西西比河下游破坏性洪水的破坏，进一步促进TVA在美国东南部服务区的经济发展，并出售TVA运营的设施产生的电力。

今天，TVA运营着美国最大的公共电力系统，并向田纳西州大部分地区、阿拉巴马州北部、密西西比州东北部和肯塔基州西南部以及佐治亚州北部、北卡罗来纳州西部和弗吉尼亚州西南部的部分地区供电，人口约为10百万人。

此外，田纳西州TVA还管理田纳西河及其支流和某些海岸线，以提供全年航行、减少洪水损失以及负担得起和可靠的电力。与这些主要目的一致的是，田纳西州还管理河流系统和公共土地，以提供娱乐机会、充足的供水、改善水质、保护文化和自然资源以及发展经济。

从历史上看，电力计划与管理计划是分开的。*它被要求从电力收入和电力融资收益中自给自足，例如发行债券、票据或其他债务证据(统称为债券)的收益。*尽管TVA目前没有收到国会拨款，但它必须每年向美国财政部(“美国财政部”)支付款项，作为政府对TVA电力设施(以下简称“美国财政部”)拨款投资的回报。国会指示TVA在任何财政年度没有足够的拨款或其他可用资金来支付与田纳西河水系管理相关的基本管理活动，以及拥有电力收入的非电力或管理财产。自1999年以来，国会一直没有向TVA提供任何拨款来资助此类活动。因此，在2000年期间，TVA开始主要用电力收入支付基本管理活动。其余的资金来自用户费用和与这些活动相关的其他形式的收入。*与管家物业相关的活动不符合美利坚合众国普遍接受的会计原则(“GAAP”)下的运营部门的标准。因此，这些资产和资产作为电力计划的一部分包括在内，这是TVA唯一的运营部门。

电价由经修订的1933年田纳西河谷管理局法案(以下简称TVA法案)授权的TVA董事会(以下简称TVA董事会)制定。TVA法案要求TVA对产生毛收入的电力收取电价，这些毛收入足以为其电力系统的运营、维护和管理提供资金；支付给各州和县以代替税收(“税收等价物”)；偿还未偿债务；支付给美国财政部作为回报。以及TVA董事会可能认为适宜的额外保证金，用于电力系统资产投资、提前偿还未偿还债券、额外减少电力计划拨款投资，以及与TVA电力业务相关的其他目的。TVA满足了偿还#美元的要求。1.0因此，这一项目不再是费率设定的组成部分。在制定TVA费率时，TVA法案要求TVA董事会充分考虑TVA法案的主要目标，包括以可行的最低费率出售电力的目标。TVA董事会设定的费率不再受任何州或其他联邦监管机构的审查或批准。在制定TVA的费率时，TVA董事会必须充分考虑TVA法案的主要目标，包括以可行的最低费率出售电力。TVA董事会设定的费率不受任何州或其他联邦监管机构的审查或批准。

财年

TVA财年截止9月30日两年(2021年、2020年等)指的是TVA的会计年度，除非它们前面加了“CY”，在这种情况下，引用的是日历年。

基于成本的监管

由于TVA董事会得到TVA法案的授权，有权为出售给客户的电力设定费率，因此TVA是自我监管的。此外，TVA的管制费率旨在收回成本。根据目前的预测，TVA认为，设定在能够收回TVA成本的水平上的费率是可以收取的。尽管由于这些因素，TVA记录了受监管的税率制定过程中产生的某些资产和负债，这些资产和负债不会根据GAAP为非监管实体记录。监管资产通常代表已递延的已发生成本，因为这些成本可能会在未来收回客户费率。*监管负债通常代表向客户退还以前收取的不太可能发生的成本的义务，或者推迟在未来期间计入客户的收益。*TVA通过考虑因素来评估监管资产是否有可能在未来收回。*TVA通过考虑因素来评估监管资产是否有可能在未来收回。*监管负债通常代表向客户退款的义务，这些成本不太可能发生，或者推迟计入客户的收益。*TVA通过考虑因素，评估监管资产是否有可能在未来收回。*监管负债通常代表向客户退款的义务，这些成本不太可能发生TVA认为现有的监管资产有可能收回。*这一决定反映了当前的监管和政治环境，未来可能会发生变化。*如果未来收回监管资产的可能性不再存在，或者上述任何其他因素不再适用，TVA将不再被视为受监管实体，并将被要求

冲销这些成本。所有监管资产冲销将被要求在未来不再可能复苏的时期在收益中确认。

陈述的基础

TVA根据GAAP为合并中期财务信息编制合并中期财务报表。因此，TVA的合并中期财务报表不包括GAAP要求的年度财务报表的所有信息和注释。因此，这些报表应与截至2020年9月30日的年度经审计财务报表及其附注一并阅读，这些报表包含在TVA截至2020年9月30日的年度Form 10-K年度报告(“年度报告”)中。管理层认为，所有被认为为公平列报所必需的调整(由正常经常性项目组成)均计入综合中期财务报表。

*随附的综合中期财务报表已根据公认会计原则编制，包括TVA及TVA为主要受益人的可变利息实体(“VIE”)的账目。见附注8-可变利息实体。公司间余额和交易记录已在合并中冲销.

预算的使用

编制财务报表要求天津开发区估计截至合并财务报表之日本质上不确定的各种事项的影响。尽管合并财务报表是根据公认会计准则编制的，但天津开发区需要做出影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及收入和支出金额的估计和假设，包括2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)大流行的影响。这些估计在涉及的判断水平及其对TVA财务结果的潜在影响方面各有不同。无论是在合理使用不同的估计时，还是在估计值在不同时期合理地可能发生变化的情况下，这些估计都被认为是关键的，并且这种使用或变化将对TVA的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。

现金、现金等价物和限制性现金

现金包括手头现金、无息现金和存款账户。所有原始到期日在3个月或以下的高流动性投资都被视为现金等价物。根据某些合同协议的条款限制提取或使用的现金和现金等价物，计入综合资产负债表中的其他长期资产。限制性现金和现金等价物包括以信托形式持有的现金，根据与遵守某些环境法规有关的协议，这些现金目前被限制用于TVA经济发展贷款和某些TVA环境项目。见附注19-或有事项和法律程序 — 法律程序— 环境协议.

下表提供了合并资产负债表和合并现金流量表上报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账：


现金、现金等价物和限制性现金
	2021年3月31日		2020年9月30日
现金和现金等价物	$	500	$	500

包括在其他长期资产中的限制性现金和现金等价物	19		21
现金总额、现金等价物和限制性现金	$	519	$	521

由于与新冠肺炎大流行相关的金融市场波动性增加，从2020年3月开始，环球航空提高了现金和现金等价物的目标余额。由于潜在的市场波动，TVA在未来一段时间可能会继续持有更高的余额。

坏账准备

如注2所述-新会计准则及其解释的影响2020年10月1日，TVA采用了金融工具--信贷损失，通过对留存收益进行累积效应调整，采用修改后的追溯法。当前预期信贷损失(“CECL”)标准要求TVA根据历史经验、当前条件以及影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测，确认一项拨备，该拨备反映金融资产寿命内预期发生的信贷损失的当前估计。TVA审查了目前的金融应收账款组合，并制定了一种方法，以合理衡量每种主要金融应收账款类型的信贷损失估计。在每个报告期结束时对津贴的适当性进行评价。环球航空继续监测新冠肺炎疫情对应收账款和贷款余额的影响，以评估坏账拨备。

为了确定应收贸易账款的拨备，TVA考虑了历史经验和其他目前可用的信息，包括客户破产和/或客户未能在到期日之前履行付款安排等事件。TVA的公司信贷部还对客户的财务状况和应收账款的信用质量进行评估。此外，TVA审查其他合理和可支持的预测，以确定是否应根据CECL的会计指导进一步调整坏账准备。

为确定应收贷款拨备，TVA根据存在类似的风险特征(如抵押品类型和内部评估的信用风险)将贷款汇总到适当的池中。如果一笔贷款表现出独特的风险特征，并且预计不再会经历与其池中其他贷款类似的风险，那么这笔贷款将被单独评估。TVA根据历史亏损计算年度损失率，然后对损失率进行调整，以反映TVA对有关当前状况的现有信息以及合理和可支持的未来预测的考虑。这些信息可能包括经济和商业状况、违约趋势以及其他内部和外部因素。对于超过合理和可支持的预测期的期间，TVA使用贷款组合剩余寿命的当前计算的长期平均历史损失率。

**坏账拨备不到$12021年3月31日和2020年9月30日，应收贸易账款均为100万美元。此外，应收贷款#美元。117百万美元和$1052021年3月31日和2020年9月30日的100万美元分别计入应收账款、净资产和其他长期资产，分别计入当期和长期部分。应收贷款报告扣除坏账准备净额为#美元。5百万美元以下12021年3月31日和2020年9月30日分别为100万。坏账准备增加的原因是采用了CECL。见注2-新会计准则及其解释的影响。

收入

TVA确认与客户签订的描述向客户转让商品或服务的合同的收入，金额为实体预期有权获得的金额，以换取这些商品或服务。就发电和输电而言，这通常是在电力被送到计量的客户供电点以供客户消费或分配的时候。因此，电力销售收入在向客户输送电力时被记录下来。除了当月开具发票和记录的电力销售外，TVA还为提供给五个结算日期在月底之前的客户的电力销售增加估计的未开票收入。*交易所的电力销售作为电力销售的一个组成部分在随附的综合运营报表中列示。交易所电力销售是指在满足TVA本地负荷和直接服务要求后出售多余电力的销售。本地负荷是指公司根据法规、特许经营、监管要求或合同承担义务为其服务的客户。除电力销售外，TVA还从事其他安排。与TVA总体任务相关的活动的某些其他收入记入其他收入。与整个特派团无关的收入记入其他收入(费用)净额。

折旧

中国的TVA使用会计的综合折旧惯例来核算其财产的折旧。在综合法下，具有相似经济特征的资产被分组并作为一项资产折旧。折旧一般是按各类资产的预计使用年限按直线计算的。资产使用年限的估计需要管理层的判断，并得到历史资产报废经验的外部折旧研究的支持。折旧率是根据外部折旧研究确定的。这些研究大约每五年更新一次，目前正在进行一项研究，将于2021年进行。折旧费用为$346百万美元和$407截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。折旧费用为$691300万美元和300万美元946截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月分别为3.5亿美元。见注5-工厂关闭关于工厂关闭的影响的讨论。

2. 新会计准则及其解释的影响

以下是TVA在2021年采用的财务会计准则委员会(FASB)发布的会计准则更新：

金融工具--信贷损失

描述

本指引取消了现行GAAP中可能的初始确认门槛，取而代之的是要求对未按公允价值计量的某些金融资产的所有预期信贷损失计入拨备。信贷损失拨备是根据历史信息、当前状况以及合理和可支持的预测得出的。新标准还对可供出售债务证券的临时减值模型以外的其他模型进行了修订。

TVA的生效日期

2020年10月1日

对财务报表或其他重大事项的影响

TVA于2020年10月1日通过对留存收益进行累积效应调整，采用了修正的追溯法采用了这一标准。TVA记录的初始过渡调整为#美元。4百万美元到留存收益。采用这一标准并未对TVA的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。

公允价值计量披露

描述

本指引改变了公允价值计量的某些披露要求。它删除了某些披露要求，例如公允价值层次的第一级和第二级之间转移的金额和原因；两级之间转移的时间政策；以及第三级公允价值计量的估值过程。*增加了一些披露要求，例如经常性第3级公允价值计量的其他全面收益中包括的未实现损益的变化，以及用于制定第3级公允价值计量的重大不可观察投入的范围和加权平均值。

TVA的生效日期

2020年10月1日

对财务报表或其他重大事项的影响

采用这一标准并未对TVA的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。

以下会计准则已发布，但截至2021年3月31日，该准则未生效，未被TVA采用：



























参考汇率改革
描述			本指引为GAAP中有关合约修改和对冲会计的指引提供了临时的可选权宜之计和例外情况，以减轻与预期市场从伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)和其他银行同业拆借利率向替代参考利率(例如有担保隔夜融资利率)过渡相关的财务报告负担。
TVA的生效日期			新标准在2020年3月12日至2022年12月31日期间的任何时候都有效。TVA目前计划在2022年12月31日之前采用该标准。
对财务报表或其他重大事项的影响			TVA继续审查这一标准，并评估在其利率掉期合约中使用替代参考利率而不是LIBOR的影响。TVA预计该标准的采用不会对TVA的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。

3.应收账款净额

应收账款主要包括客户应支付的售电金额。下表汇总了TVA应收账款的类型和金额：


应收账款净额
	2021年3月31日		2020年9月30日
电力应收账款	$	1,204	$	1,401
其他应收账款	80		128

应收账款净额(1)	$	1,284	$	1,529

注意事项

(1)坏账准备不足$12021年3月31日和2020年9月30日为百万，因此未在表中显示

上面。2021年3月31日的津贴包括2020年10月1日采用CECL的影响。

为应对新冠肺炎疫情，德克萨斯州董事会于2020年批准了公共电力支持与稳定计划。通过这项计划，TVA提供了高达1.0向当地电力公司客户(“LPCS”)提供了100亿美元的信贷支持，通过推迟LPCS欠TVA的部分批发电力付款，证明了需要暂时的财务救济。*该计划于2020年12月31日结束，总额为$1根据该计划批准的1.8亿美元信贷支持。截至2021年3月31日，美元1300万美元已经全额偿还。

4. 库存，净额

下表汇总了TVA的库存类型和金额：


库存，净额
	2021年3月31日		2020年9月30日
材料和用品库存	$	767	$	770
燃料库存	263		253
可再生能源证书清单，净额	18		15
存货报废准备	(34)		(35)
库存，净额	$	1,014	$	1,003

5. 工厂关闭

背景

TVA必须持续评估所有发电资产，以确保提供安全、清洁和可靠电力的最佳能源组合，同时保持灵活性和对田纳西谷地人民的财政责任。2019年，TVA董事会批准了综合资源计划，该计划建议采取行动，评估老化化石单元的工程寿命终结。这些评估考虑了物质条件、工厂性能、系统灵活性需求、环境影响、电网支持和其他因素。根据于二零一九年呈交予TVA董事会的评估结果，批准于二零二零年十二月前停用天堂化石发电厂(“天堂”)3号机组及于二零二三年十二月停用Bull Run化石发电厂(“Bull Run”)。在TVA董事会批准后，TVA决定，由于工厂的物质条件，Paradise将不会在2020年1月之后重新启动。天堂化石工厂3号机组于2020年2月1日下线，有效地让工厂退役。

财务影响

TVA的政策是调整折旧率以反映最新的假设，确保单位在适用的退休日期之前完全折旧。由于TVA决定加快Paradise和Bull Run的退休速度，TVA已累计确认1.01,000亿美元的加速折旧。其中，$34300万美元和300万美元91在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，分别确认了100万美元和67300万美元和300万美元316在截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月中，分别确认了1.8亿欧元。

6. 其他长期资产

下表汇总了TVA其他长期资产的类型和金额：


其他长期资产 (单位：百万)
	2021年3月31日		2020年9月30日

贷款和其他长期应收账款净额	$	109	$	100
能量右转(EnergyRight)®应收账款净额	62		69
预付费长期服务协议	54		42
商品合约衍生资产	5		23
限制性现金和现金等价物	19		21
预付费容量付款	8		11

其他	61		59
其他长期资产总额	$	318	$	325

能量右转(EnergyRight)® 应收账款净额。与EnergyRight关联®根据该计划，TVA的LPCS为最终用户客户购买节能设备提供融资。根据能效项目的性质，贷款的最长期限可能是五年或10好几年了。TVA从其LPCS购买由此产生的应收贷款。然后，应收贷款被转移到第三方银行，TVA与该银行同意全额偿还拖欠#年的任何应收贷款。180天或者更多，或者被TVA认定为无法收集的。鉴于这种持续的参与，TVA将应收贷款作为担保借款进行转账。应收贷款的当期和长期部分分别在TVA综合资产负债表的应收账款、净资产和其他长期资产中报告。截至2021年3月31日和2020年9月30日，在应收账款净额中报告的扣除贴现后的应收贷款账面价值约为$16百万美元和$18分别为百万美元。见注9-其他长期负债有关相关融资义务的信息。

尽管如此，为了应对新冠肺炎疫情，经历财务困难的客户可能会要求推迟EnergyRight®贷款还款期最长为六个月。延期选项从2020年4月开始，到2020年10月31日结束。截至2021年3月31日，所有EnergyRight®延期批准的贷款已恢复付款。延期贷款在延期月份内不计利息，总额不到#美元。12000万。

贷款损失拨备。如注2所述-新会计准则和解释的影响，TVA于2020年10月1日采用CECL来确定其贷款损失拨备。贷款损失拨备是对预期信贷损失的估计，在应收贷款的估计年限内计量，除了考虑有关历史经验和当前状况的信息外，还考虑对未来经济状况的合理和可支持的预测。见注1-重要会计政策摘要—坏账准备.

津贴部分由集体津贴和特定贷款津贴组成，是根据TVA贷款的风险特征确定的。具有相似风险特征的贷款在衡量信用损失时是以集体为基础进行评估的，而与其他贷款具有相似风险特征的贷款是以个人为基础进行评估的。


余量组件 (单位：百万)
	2021年3月31日
EneryRight®贷款准备金	$	2
经济发展贷款集体储备	1
经济发展贷款专项贷款准备金	2

贷款损失拨备总额	$	5

预付费长期服务协议。TVA已经就其某些联合循环工厂的主要维护活动签订了各种长期服务协议。TVA使用直接费用法来核算这些安排。TVA在取得所有权时计入零部件，在交付时计入承包商服务。根据这些协议中的某些条款，支付的款项超过了收到的部件和提供的服务的价值。由此产生的预付款的当期和长期部分分别在TVA的综合资产负债表中的其他流动资产和其他长期资产中报告。在2021年3月31日和2020年9月30日，预付款为$11百万美元和$3分别有100万美元记录在其他流动资产中。

7. 监管资产和负债

监管资产通常代表已递延的已发生成本，因为此类成本可能会在未来收回客户费率。监管负债通常代表向客户退还以前收取的不太可能发生的成本的义务，或推迟在未来期间计入客户的收益。下表汇总了监管资产和监管负债的组成部分。


监管资产和负债
	2021年3月31日		2020年9月30日
流动监管资产

利率衍生品未实现亏损	$	114	$	114

商品衍生品的未实现亏损	—		4


燃料费调整应收账款	41		12

流动监管资产总额	155		130

非流动监管资产
递延养老金费用和其他退休后福利费用	5,009		5,193
非核退役成本	2,604		2,512

利率衍生品未实现亏损	986		1,506
核退役成本	482		896

商品衍生品的未实现亏损	4		—


其他非流动监管资产	145		138
非流动监管资产总额	9,230		10,245
监管总资产	$	9,385	$	10,375

流动监管负债
燃料成本调整税等价物	$	115	$	115

商品衍生品的未实现收益	26		26
流动监管负债总额	141		141

非流动监管负债

商品衍生品的未实现收益	5		23


监管总负债	$	146	$	164

8. 可变利息实体

VIE是指这样的实体：(I)没有足够的股本允许该实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金，或(Ii)拥有缺乏拥有控股权特征的股权投资者。当TVA确定其在VIE中拥有可变利益时，将进行定性评估，以评估哪些利益持有人有权指导对该实体的经济表现影响最大的活动，并有义务承担可能对该实体产生重大影响的损失或获得利益。评估考虑了企业的目的和设计、企业旨在创造并转嫁给其他实体的风险、企业可以指导的活动以及哪一方可以指导这些活动，以及这些活动对企业整个生命周期的经济绩效的预期相对影响。当TVA有能力做出关键的经营和融资决策时，它有权指导一个实体的活动，包括但不限于资本投资和发行债务。根据对该等准则的评估，TVA已确定其为若干实体的主要受益人，因此须按综合基准对VIE进行会计处理。

约翰·塞维尔·维尔斯(John Sevier VIEs)

2012年，TVA进入了一项1.0本公司与John Sevier联合循环发电有限责任公司(“JSCCG”)签订了10亿美元的建设管理协议和租赁融资安排，由TVA完成和租赁John Sevier联合循环设施(“John Sevier CCF”)。JSCCG是一家特殊的单一目的有限责任公司，成立于2012年1月，旨在

通过$为John Sevier CCF提供资金900发行百万张担保票据(“JSCCG票据”)和发行#美元100数以百万计的会员权益需要强制赎回。这些会员权益由John Sevier Holdco LLC(以下简称Holdco)购买。Holdco是一个特殊的单一目的实体，也成立于2012年1月，成立目的是收购和持有JSCCG的会员权益。*Holdco的非控股权益由第三方通过名义会员权益持有，所有收入、费用和现金流都不会分配给该实体。

Holdco在JSCCG持有的会员权益是用发行#美元的收益购买的。100根据每年1月15日和7月15日到期的摊销、每半年支付一次的时间表，必须强制赎回100万美元的担保票据(“Holdco票据”)，最后一笔款项将于2042年1月到期。强制赎回的会员权益的支付日期与Holdco票据的支付日期相同。出售JSCCG票据、JSCCG会员权益及Holdco票据于二零一二年一月完成。JSCCG票据以TVA的租赁付款为抵押，Holdco票据以Holdco在JSCCG的投资和应收金额为抵押。TVA向JSCCG支付的租赁款项与JSCCG和Holdco的半年度偿债付款相同，并在同一日期支付。除租赁付款外，TVA还支付JSCCG和Holdco产生的行政和杂项费用。与此交易相关的某些协议包含违约和加速条款。

据报道，由于参与了JSCCG和Holdco的设计、业务行为以及信贷和财务支持，TVA已确定它在这两个实体中都拥有可变利益。根据其分析，TVA得出结论，它是JSCCG和Holdco的主要受益人，因此需要在综合基础上对VIE进行会计处理。Holdco在JSCCG的会员权益在合并中被取消。

南文争夺战

2013年，TVA进入了一项400与Southaven联合循环发电有限责任公司(“SCCG”)就TVA租赁Southaven联合循环设施(“Southaven CCF”)订立的租赁融资安排(“Southaven CCF”)。SCCG是一家特殊的单一用途有限责任公司，成立于2013年6月，通过一笔美元的资金为Southaven CCF提供资金360发行百万张担保票据(“SCCG票据”)和发行#美元40数以百万计的会员权益需要强制赎回。会员权益由Southaven Holdco LLC(“SHLLC”)购买。上合有限责任公司亦成立于二零一三年六月，为收购及持有SCCG的会员权益而成立，是一家特殊的单一用途实体。SHLLC的非控股权益由第三方通过名义会员权益持有，SHLLC的任何收入、支出和现金流都不会分配给这些权益。

SHLLC持有的会员权益是用发行#美元的收益购买的。40根据每年2月15日和8月15日到期的摊销、每半年支付一次的时间表，必须强制赎回100万美元的担保票据(“SHLLC票据”)，最后一笔付款将于2033年8月15日到期。可强制赎回的会员权益的支付日期与SHLLC票据的支付日期相同，支付金额足以提供资本回报，直至投资全部偿还SHLLC。SHLLC的投资回报率为7.0%，在合并业务报表中反映为利息支出。根据SHLLC的成立文件(“Seven States Return”)，SHLLC必须在每个租赁付款日向Seven States Southaven，LLC(“SSSL”)支付预定部分的投资回报。必须强制赎回的VIE会员权益的当前和长期部分分别计入应付账款、应计负债和其他长期负债。

强制赎回的会员权益的支付日期与SHLLC票据的支付日期相同。SCCG票据以TVA的租赁付款为抵押，SHLLC票据以SHLLC在SCCG的投资和应收金额为抵押。TVA向SCCG支付的租赁款项与SCCG和SHLLC的半年度偿债付款日期相同，并等于(I)SCCG半年度偿债付款金额、(Ii)SHLLC半年度偿债付款金额及(Iii)七国回报金额之和。除租赁付款外，TVA还支付SCCG和SHLLC产生的行政和杂项费用。与此交易相关的某些协议包含违约和加速条款。

中国表示，如果TVA选择部分或全部行使Southaven设施租约的提前买断功能，TVA必须向SCCG支付足以让SCCG按比例偿还或部分偿还SHLLC持有的会员权益的金额，包括任何未偿还的投资额加上应计但未支付的回报。TVA还有权在任何时候且不提前赎回应付SCCG的Southaven设施租赁付款的其他部分，全额偿还SHLLC的投资，在偿还投资后，SHLLC将把会员权益转移给TVA的指定人。

TVA参与了SCCG的设计、业务行为和财务支持，并已确定，由于与Southaven CCF在租赁期结束时的价值相关的风险，TVA在SCCG中拥有直接可变权益。根据其分析，TVA已确定其为SCCG的主要受益人，因此需要在综合基础上对VIE进行会计处理。

对合并财务报表的影响

反映在合并资产负债表上的JSCCG、Holdco和SCCG在2021年3月31日和2020年9月30日的账面金额和分类的财务报表项目如下：


VIE对合并资产负债表的影响摘要 (单位：百万)
	2021年3月31日		2020年9月30日




流动负债
应计利息	$	10	$	10
应付账款和应计负债	3		3
可变利率主体长期债务的当期到期日	42		41
流动负债总额	55		54
其他负债
其他长期负债	21		23
长期债务，净额
可变利息实体的长期债务，净额	1,028		1,048
总负债	$	1,104	$	1,125

利息支出$13百万美元和$14截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月为100万美元，以及26百万美元和$27分别于截至2021年及2020年3月31日止六个月的百万美元，包括于与VIE的债务及强制赎回的VIE的会员权益有关的综合经营报表内。

VIE的主要债权人对TVA的一般信贷没有任何追索权。除了与这些交易相关的协议条款中规定的以外，TVA没有任何义务向VIE提供财务支持。

9. 其他长期负债

其他长期负债主要包括与某些衍生协议有关的负债，以及环境补救责任和与遵守某些环境法规有关的协议项下的负债。见附注10-资产报废义务及附注13-风险管理活动与衍生品交易 — 未接受套期保值会计处理的衍生品 — 利率衍生品. 下表汇总了其他长期负债的类型和金额：


其他长期负债 (单位：百万)
	2021年3月31日		2020年9月30日
利率互换负债	$	1,398	$	1,927

经营租赁负债	143		171
货币互换负债	21		123





能量右转(EnergyRight)®融资义务	71		78

应计长期服务协议	40		56
其他	194		193
其他长期负债总额	$	1,867	$	2,548

利率互换负债。TVA使用利率掉期将可变短期债务固定为固定利率。这些衍生工具的价值计入综合资产负债表上的应付帐款和应计负债、应计利息和其他长期负债。于2021年3月31日及2020年9月30日，于应付账款及应计负债及应计利息中报告的利率掉期负债账面值为$114百万美元。见附注13-风险管理活动与衍生品交易 — 未接受套期保值会计处理的衍生品 — 利率衍生品有关利率互换负债的信息。截至2021年3月31日，利率互换负债减少$529与2020年9月30日相比增加了80万美元，这是由于自2020年9月30日以来市场利率上调，以及截至2021年3月31日的6个月内支付的净和解款项。

美国能源公司EnergyRight® 融资义务。TVA从其LPCS购买与EnergyRight相关的某些应收贷款®程序。由此产生的融资债务的当期和长期部分分别在TVA的综合资产负债表上的应付账款、应计负债和其他长期负债中报告。于2021年3月31日和2020年9月30日，在应付帐款和应计负债中报告的融资义务的账面金额

是$18百万美元和$19分别为百万美元。见附注6-其他长期资产有关相关应收贷款的信息。

尽管如此，为了应对新冠肺炎疫情，经历财务困难的客户可能会要求推迟EnergyRight® 贷款还款期最长为六个月。延期选项从2020年4月开始，到2020年10月31日结束。截至2021年3月31日，所有EnergyRight®延期批准的贷款已恢复付款。延期贷款在延期月份内不计利息，总额不到#美元。12000万。

它包括应计的长期服务协议。TVA已经就其某些联合循环工厂的主要维护活动签订了各种长期服务协议。TVA使用直接费用法来核算这些安排。TVA在取得所有权时计入零部件，在交付时计入承包商服务。根据这些协议中的某些条款，收到的部件和提供的服务超过了支付的金额。由此产生的债务的当前和长期部分分别在TVA的综合资产负债表上的应付帐款、应计负债和其他长期负债中报告。截至2021年3月31日和2020年9月30日，相关负债为美元20百万美元和$15100万美元分别记入应付账款和应计负债。

10. 资产报废义务

在截至2021年3月31日的6个月中，TVA的总资产报废义务(“ARO”)负债增加了1美元133这是由于定期增加和修订估计数而产生的100万美元，但在此期间进行的定居点项目部分抵消了这一数额。核和非核增值金额作为监管资产递延。在截至2021年3月31日的6个月中，36相关监管资产中的100万美元被摊销为费用，因为这些金额是以差饷收取的。见注7-监管资产和负债。TVA维持着投资信托基金，以帮助为其退役义务提供资金。见附注14-公允价值计量 — 投资基金及附注19-或有事项和法律程序 — 偶然事件 — 退役成本披露信托基金的当前余额，并讨论信托基金的目标。


资产报废债务活动
	核子		无核		总计
2020年9月30日的余额	$	3,278	$	3,507	$	6,785	(1)
安置点	(3)		(77)		(80)
预算中的修订	2		106		108


增值(记录为监管资产)	74		31		105

2021年3月31日的余额	$	3,351	$	3,567	$	6,918	(1)

注意事项

(1)包括$271百万美元和$345截至2021年3月31日和2020年9月30日，流动负债分别为100万美元。

非核估计数的订正增加了#美元。106截至2021年3月31日的6个月为100万美元。这些增长主要是由于肖尼、天堂和科尔伯特的某些CCR关闭负债的修订，这是由于修订了建筑成本的工程估计、新的供应商投标、修改的关闭设计以及与关闭后护理相关的预期成本。

11. 债务和其他义务

未偿债务

截至2021年3月31日和2020年9月30日的未偿债务总额包括：


未偿债务 (单位：百万)
	2021年3月31日		2020年9月30日
短期债务
短期债务，净额	$	1,241	$	57
按面值发行的电力债券的当前到期日(1)	304		1,787
VIE按面值发行的长期债务的当前到期日	42		41

未偿流动债务总额，净额	1,587		1,885
长期债务
长期电力债券(2)	18,112		18,078
VIE的长期债务，净额	1,028		1,048

未摊销折扣、溢价、发行成本和其他	(117)		(122)
长期债务总额，净额	19,023		19,004
未偿债务总额	$	20,610	$	20,889

备注

(1) 包括来自货币交易的净汇兑收益#美元56300万美元和300万美元732021年3月31日和2020年9月30日分别为3.5亿美元。

(2)包括货币交易净汇兑收益#美元46300万美元和300万美元802021年3月31日和2020年9月30日分别为3.5亿美元。

在截至2021年3月31日的6个月里，短期债务净增加，主要是因为为2021年2月到期的电力债券的一部分提供了资金。

债务证券活动

下表汇总了2020年10月1日至2021年3月31日期间的长期债务证券活动：


债务证券活动
	日期	金额 (单位：百万)		利率，利率






赎回/到期(1)





2009 B系列	2020年12月	$	1	3.77	%

2011系列A	2021年2月	1,500		3.88	%



电力债券的总赎回/到期日		1,501

可变利息实体的债务		20
债务总赎回/到期日		$	1,521

注意事项

(1)所有赎回均在100标准杆的百分比。

信贷安排协议

*TVA在以下条款下有资金可用四长期循环信贷安排，总额约为#美元2.710亿澳元：澳元1.02023年6月13日到期的10亿美元信贷安排，1.02023年9月28日到期的10亿美元信贷安排，1502024年2月9日到期的600万美元信贷安排，以及5002025年2月1日到期的百万信贷安排。根据这些安排，任何借款的利率都会根据市场因素和TVA的优先无担保、长期、非信用增强型债务的评级而变化。TVA需要为总金额$的部分支付未使用的设施费用。2.7TVA没有在信用证项下借款或承诺的10亿美元。这笔费用，连同信用证费用，可能会根据TVA的优先无担保、长期、非信用增强型债务的评级而波动。在2021年3月31日和2020年9月30日，大约有1.210亿美元和1.5在这些贷款项下，未偿还的信用证分别为10亿美元，不是未偿还借款。见附注13-风险管理活动与衍生品交易 — 其他衍生工具 — 抵押品.

下表提供了有关TVA在四项长期循环信贷安排下可用资金的更多信息：


长期信贷安排摘要 2021年3月31日 (单位：百万)
到期日	设施限制		未付信用证		现金借款		可用性

2023年6月	$	1,000	$	289	$	—	$	711
2023年9月	1,000		326		—		674
(2024年2月)	150		38		—		112
2025年2月	500		500		—		—
总计	$	2,650	$	1,153	$	—	$	1,497

根据TVA法案，TVA和美国财政部已经签订了一份谅解备忘录，根据该备忘录，美国财政部向TVA提供了一笔美元的资金。150百万信贷额度。这项信贷安排续签了2021年，到期日为2021年9月30日。自20世纪60年代以来，TVA就可以获得这一信贷安排或与美国财政部的其他类似融资安排。TVA只有在无法以合理条款在市场上发行债券的情况下，才能根据美国财政部信贷安排借款，TVA认为美国财政部信贷安排是流动性的次要来源。根据这一安排借款的利率是根据美国未偿还可交易债券的平均利率计算的，这些债券的到期日为一年或更短时间。截至2021年3月31日，该安排下没有未偿还的借款。这种信贷安排的可用性可能会受到美国政府如何应对接近债务上限的可能性的影响。

租赁/回租

TVA之前签订了租赁交易，以获得以下项目的第三方融资24调峰燃气轮机(“CT”)以及某些合格的技术设备和软件(“QTE”)。由于TVA在回租期内继续参与燃气轮机设施和QTE，TVA将租赁收益作为融资义务入账。2021年3月31日，和2020年9月30日，与剩余的CTS和QTE相关的未偿还回租义务为$87300万美元和300万美元223分别为百万美元。2020年5月，TVA根据涉及八家CT的租赁/回租交易支付了最终租金，TVA此前收购了与这些交易相关的股权。根据剩余的CT租赁/回租交易支付的租金计划到2022年1月支付。TVA确实有权以额外金额收购与涉及其余8家CT的交易相关的股权。此外，2019年10月30日，TVA发布了购买某些QTE所有权权益的意向通知。回购付款将在2021年和2022年通过一系列分期付款方式进行，之后相关租约将被终止。

12. 累计其他综合收益(亏损)

累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)代表与TVA货币掉期相关的市场估值调整。货币掉期是现金流对冲，是TVA投资组合中唯一被指定并有资格进行对冲会计处理的衍生品。TVA记录其外币计价债务的汇率损益以及净收入中的任何相关应计利息，并通过其他全面收益(亏损)(“保监局”)将其货币互换资产和负债按市价计价。然后，TVA将AOCI中的一笔金额重新归类为净收入，以抵消债务上记录的汇兑损益。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，TVA重新分类了$5百万美元的收益和56数百万美元的亏损分别与其现金流对冲从AOCI到利息支出有关。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月中，TVA重新分类为50百万美元和$3百万美元的收益分别与其现金流对冲有关，从AOCI到利息支出。见附注13-风险管理活动和衍生品交易。

**TVA记录了受监管的税率制定过程产生的某些资产和负债，这些资产和负债不会根据GAAP对非监管实体进行记录。因此，通常会在AOCI中报告或会影响运营报表的某些项目被记录为监管资产或监管负债。见注7-监管资产和负债有关监管资产和负债的明细表，请参阅附注13-风险管理活动与衍生品交易以讨论AOCI对与某些衍生工具相关的损益的确认。见附注14-公允价值计量有关将某些投资基金损益确认为监管资产和负债的讨论，请参阅附注18-福利计划以讨论与TVA福利计划的组成部分相关的监管会计。

13. 风险管理活动与衍生品交易

TVA面临与商品价格、投资价格、利率、货币汇率和通胀相关的各种风险，以及交易对手信用和业绩风险。为了帮助管理其中某些风险，TVA历史上进行过各种衍生品交易，主要是商品期权合约、远期合约、掉期、掉期、期货和期货期权。除信托投资基金中的某些衍生品工具外，TVA的政策是进行这些衍生品交易，仅用于对冲目的，而不是投机目的。于2020年第四季度，TVA终止了远期煤炭合约的衍生工具会计，因为这些合约不再符合净结算标准，因此，相关的衍生净负债在当时被取消确认。此外，TVA在2014年暂停了其金融交易计划(FTP)，目前没有使用金融工具对冲与大宗商品价格相关的风险。TVA计划继续通过其他方法管理燃料价格波动，并正在重新评估其暂停的FTP计划，以便未来使用金融工具。

会计处理概述

TVA按公允价值确认其若干衍生工具为其综合资产负债表上的资产或负债。该等工具的公允价值变动的会计处理取决于(1)TVA是否使用监管会计递延衍生工具损益，(2)衍生工具是否已被指定并有资格进行对冲会计处理，以及(3)如果是，对冲关系的类型(例如，现金流量对冲)。

下表汇总了TVA某些金融衍生品交易的会计处理方式：


接受套期保值会计处理的衍生工具综述(上) 累计其他综合收益(亏损)中确认的按市值计价的损益金额 (单位：百万)
			截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
现金流套期保值关系中的衍生工具	套期保值交易的目的	衍生工具会计套期保值工具	2021		2020		2021		2020
货币互换	防范外币汇率变动引起的现金流变化(汇率风险)	未实现的收益和损失被记录在AOCI中，并重新分类为利息支出，其程度为对冲交易的收益和损失所抵消	$	22	$	(163)	$	123	$	(87)


接受套期保值会计处理的衍生工具综述(下)(1) 从累计其他综合收益(亏损)重新分类为利息支出的损益金额 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
现金流套期保值关系中的衍生工具	2021		2020		2021		2020
货币互换	$	5	$	(56)	$	50	$	3

注意事项

(1) 在提出的任何时期内，没有金额被排除在有效性测试之外。根据预测的外币汇率，TVA预计将重新分类约#美元。19AOCI将在未来12个月内从AOCI获得的收益用于利息支出，以抵消预期将记录在与债务汇兑收益相关的利息支出中的金额。


未接受套期保值会计处理的衍生工具汇总表在衍生工具收益中确认的损益金额(1)
			截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
派生类型	导数的客观性(2)	衍生工具的会计核算	2021		2020		2021		2020
利率互换	将短期债务浮动利率固定为固定利率(利率风险)	按市值计价的损益被记录为监管资产或负债。已实现损益在结算期内发生的利息支出中确认，并在经营性现金流中列报。	$	(28)	$	(23)	$	(57)	$	(44)

商品合约衍生品	防范所购煤炭或天然气市场价格波动(价格风险)	按市值计价的损益被记录为监管资产或负债。合同结算的已实现损益在燃料费中确认为已发生。	—		—		—		1

备注

(1) TVA所有没有接受对冲会计处理的衍生工具都有未实现的收益(亏损)，这些收益(亏损)本来会在收入中确认，但却被递延为监管资产和负债。因此，有不是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月，在这些未实现收益(亏损)的收入中确认的相关收益(亏损)。

(2)于2020年第四季度，TVA停止计入远期煤炭合约的衍生工具。

TVA衍生产品的公允价值

(单位：百万)

2021年3月31日

2020年9月30日

接受对冲会计处理的衍生品：

天平

资产负债表列报

天平

资产负债表列报

货币互换

GB 2亿英镑

(58)

应付账款和应计负债$(58)

(78)

应付帐款和

应计负债$(78)

GB 2.5亿英镑

(8)

应付账款和应计负债$(4)；其他长期负债$(4)

(63)

应付账款和应计负债$(5)；其他长期负债$(58)

GB 1.5亿英镑

(20)

应付账款和应计负债$(3)；其他长期负债$(17)

(68)

应付帐款和

应计负债$(3)；其他长期负债$(65)

未接受对冲会计处理的衍生品：

天平

资产负债表列报

天平

资产负债表列报

利率互换

名义上10亿美元

(1,090)

应付帐款和

应计负债$(43)；应计利息$(37);

其他长期负债

$(1,010)

(1,449)

应付帐款和

应计负债$(43)；应计利息$(37)；其他长期负债$(1,369)

名义上4.76亿美元

(419)

应付帐款和

应计负债$(22)；应计利息$(10);

其他长期负债

$(387)

(588)

应付帐款和

应计负债$(22)；应计利息$(10);

其他长期负债

$(556)

名义上4200万美元(1)

(3)

应付帐款和

应计负债$(1)；应计利息$(1);

其他长期负债

$(1)

(4)

应付帐款和

应计负债$(2)；其他长期负债$(2)

商品合约衍生品

其他流动资产：$27；其他长期资产$5；应付账款和应计负债$(1)；其他长期负债$(4)

其他流动资产：$26；其他长期资产$23；应付账款和应计负债$(3)

注意事项

(1)代表两个名义金额为$的利率掉期28300万美元和300万美元142000万。

货币掉期现金流套期保值策略

防范与…有关的汇率风险三英镑计价债券交易，TVA在债券交易发生时进行外币对冲D.TVA有三截至2021年3月31日未偿还的货币掉期，总货币敞口为£6001000万美元过期日期范围为奥姆2021至2043.

因此，当美元兑英镑走强时，债券负债和相关应计利息的汇兑收益将被重新归类为AOCI的掉期合约的等额亏损所抵消。相反，债券负债和相关应计利息的汇兑损失被从AOCI重新分类的掉期合约的等额收益所抵消。债券负债和相关应计利息的所有汇兑损益分别计入长期债务、净额和应付账款以及应计负债。掉期合约的抵消性汇兑损失或收益在AOCI中确认。如果因提前终止外币掉期合同而产生任何收益(损失)，由此产生的收入(费用)将在相关债券的剩余寿命内摊销，作为利息支出的一部分。货币互换负债的价值计入综合资产负债表上的应付账款、应计负债和其他长期负债。

未接受套期保值会计处理的衍生品

伦敦银行间同业拆借利率衍生品通常情况下，TVA使用利率互换将可变短期债务固定为固定利率，TVA使用监管会计处理来推迟其利率互换的按市值计价(MTM)损益。递延未实现损益净额被归类为TVA综合资产负债表上的监管资产或负债，并在实现损益时计入制定差饷的公式中。这些衍生品的价值包括在综合资产负债表上的应付账款、应计负债和其他长期负债中，已实现的损益(如果有的话)也包括在TVA的综合经营报表中。截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月，利率掉期的公平市价变动导致未实现收益递延#美元。386百万美元和未实现亏损$556分别为百万美元。截至2021年3月31日及2020年3月31日止六个月，利率掉期的公平市价变动导致未实现收益递延#美元。529百万美元和未实现亏损$385分别为百万美元。由于业务状况和其他因素的变化，TVA可能会不时持有低于利率掉期名义金额的短期债务余额。虽然实际余额各不相同，但TVA通常计划将短期债务的平均余额维持在等于或超过利率掉期的综合名义金额。

商品衍生品。TVA订立某些天然气衍生合约，要求实物交付合约数量的商品。TVA将天然气合约按市价计价，并在总额基础上将公允市场价值作为监管资产或负债递延。截至2021年3月31日，TVA的天然气合约衍生品的条款最高可达三好几年了。

商品合约衍生品

2021年3月31日

2020年9月30日

数量合约

名义金额

公允价值(MTM)

合同数量

名义金额

公允价值 (MTM)

天然气合约衍生品

274百万mmBtu

302百万mmBtu

衍生工具资产和负债的抵销

综合资产负债表中报告的TVA衍生工具金额如下表所示：


衍生资产和负债(1) (单位：百万)
	2021年3月31日		2020年9月30日
资产

不受主要净额结算或类似安排约束的商品衍生品	$	32	$	49


负债
货币互换(2)	$	86	$	209
利率互换(2)	1,512		2,041
受主要净额结算或类似安排约束的衍生品总额	1,598		2,250
不受主要净额结算或类似安排约束的商品衍生品	5		3
总负债	$	1,603	$	2,253

备注

(1)抵销金额主要包括衍生工具合约的交易对手净额、期货佣金商户交易的保证金账户存款，以及根据衍生工具和套期保值交易的会计指引收取或支付的现金抵押品。截至2021年3月31日或2020年9月30日，TVA的合并资产负债表上都没有实质性的抵销金额。

(2)约$的信用证1.210亿美元和1.52021年3月31日和2020年9月30日，分别有1000亿美元作为抵押品入账，以根据这些衍生品的抵押品要求，部分确保其中一种货币掉期和一种利率掉期的负债头寸。

其他衍生工具

投资基金衍生品投资基金主要由核退役信托(NDT)、资产退休信托(ART)、补充高管退休计划(SERP)和TVA递延补偿计划(DCP)持有的资金组成。见附注14-公允价值计量 — 投资基金有关信托、计划和投资类型的讨论。NDT和ART可以投资于衍生工具，可能包括掉期、期货、期权、远期和其他工具。在2021年3月31日和2020年9月30日，NDT举行了购买债务证券的远期合约投资。这些衍生工具的公允价值合共为净资产头寸#美元。8百万美元和$132021年3月31日和2020年9月30日分别为100万。

抵押品*TVA的利率互换和货币互换包含合同条款，要求一方在协议项下的负债余额超过一定门槛时提供抵押品(以现金或信用证的形式)。*截至2021年3月31日，所有具有信用风险相关或有特征的、处于负债状态的衍生品工具的公允价值合计为$1.6根据这些安排，截至2021年3月31日，TVA的抵押品债务约为$1.110亿美元，TVA为此公布了大约美元1.210亿美元的信用证。这些信用证减少了相关信贷安排下的可用余额。TVA对其违约风险的评估包括，由于这一张贴的抵押品，其在合同下的风险敞口有所减少。

对于其所有具有信用风险相关或有特征的衍生工具：

•如果TVA仍然是一个持有多数股权的美国政府实体，但标准普尔金融服务公司(Standard&Poor‘s Financial Services，LLC)或穆迪投资者服务公司(Moody’s Investors Service，Inc.)将TVA的信用评级分别下调至AA或Aa2，那么TVA的抵押品义务可能会增加#美元。22百万美元，而且

•如果TVA不再由美国政府持有多数股权，TVA的信用评级可能会被下调，TVA将被要求提供额外的抵押品。

交易对手风险

当交易对手有可能无法按照商定的条款履行义务时，TVA可能会面临一定的风险。这些风险可能与信用、运营或不良表现有关。为减低某些交易对手风险，TVA于订立协议前分析交易对手的财务状况，设定信贷限额，持续监察该等限额的适当性，以及交易对手信誉的任何变化，并在需要时采用信贷缓解措施，例如抵押品或预付款安排及总买卖协议。

顾客.TVA面临与向LPCS交付电力销售以及直接服务的行业和联邦机构的应收贸易账款相关的交易对手信用风险，这些应收账款都位于田纳西州山谷地区。在$1.2

10亿美元和1.4分别在2021年3月31日和2020年9月30日未偿还的电力销售应收账款中，几乎所有交易对手都被评为投资级。非投资级客户的债务由抵押品担保。T退伍军人管理局还面临着与少数投资者拥有的地区性公用事业公司交换电力安排的风险，这些安排与交付电力或替换长期购买的电力或燃料协议的未平仓有关。TVA认为，其交易对手业绩风险审查的政策和程序总体上保护了TVA不受与市场和经济状况有关的重大风险敞口的影响。见注1-重要会计政策摘要 — 坏账准备，注3-应收账款，净额，和注6 — 其他长期资产.

**TVA有来自两个LPC的收入，这两个LPC合计占16截至2021年3月31日的三个月和六个月以及截至2020年3月31日的三个月和六个月的总营业收入的百分比。

供货商TVA评估潜在的供应商绩效风险，包括燃料、零部件和服务的采购。如果供应商无法履行TVA的现有合同，或者TVA无法从其他供应商获得类似服务，TVA可能会遇到延迟、中断、额外成本或其他可能影响发电的运营结果。

维护和资本项目。如果TVA的燃料或购买的电力供应商之一未能履行其与TVA签订的合同条款，TVA可能会损失根据合同向供应商支付的款项，不得不在现货市场购买替代燃料或电力，价格可能远远高于TVA根据合同有权支付的价格。此外，TVA可能无法及时获得替代燃料或电力，因此可能无法履行其提供电力的义务。

天然气。TVA的大部分天然气需求主要是根据短期合同从各种供应商那里购买的。如果这些供应商不履行义务，TVA相信它可以获得替代天然气。

煤，煤。为了帮助确保可靠的煤炭供应，TVA在2021年3月31日与多家供应商签订了煤炭合同。合同中的煤炭供应来自美国的多个地理区域，将通过各种运输方式(如驳船、铁路和卡车)运输。新兴技术、环境法规和较低的天然气价格导致煤炭需求疲软。因此，煤炭供应商面临越来越大的财务压力，这导致了相对较差的信用评级和破产。煤炭供应商持续存在的困难，包括新冠肺炎疫情的影响，可能会导致合并、更多的破产、重组、合同重新谈判或其他情况。

核燃料。核燃料主要通过长期铀浓缩供应合同、合同转换服务、合同浓缩服务或两者的组合以及合同燃料制造服务获得。铀精矿和某些核燃料服务的供应市场受到价格波动和供应限制的影响。供应市场条件可能使采购合同面临与潜在的交易对手不履行有关的信用风险。如果这些或其他供应商不履行义务，TVA相信可以获得替代铀浓缩和核燃料服务，尽管与目前供应协议下的价格相比，价格可能不太有利。

购买的电力。TVA通过长期和短期购电协议(“PPA”)以及现货市场购买从各种发电商那里获得电力。为了满足客户对更清洁、更绿色能源的偏好和要求，TVA已经与可再生资源供应商签订了某些PPA。TVA还有一项PPA，将于2032年3月31日到期，电力供应商为440一座褐煤发电厂的夏季净发电量为100兆瓦(“MW”)。TVA已确定供应商具有相当于非投资级信用评级；因此，供应商已根据协议条款向TVA提供信用保证。

其他供应商。由于不可抗力事件，TVA受到的影响微乎其微，但一个主要涡轮机部件的制造延迟除外。TVA和供应商制定了缓解策略，减少了对TVA停机计划的影响。TVA将继续监控供应基地，并与供应商保持联系，以识别潜在风险。

衍生交易对手. T退伍军人管理局已经签订了实物和金融合同，符合对冲目的的衍生品，TVA的NDT、ART和合格的固定收益养老金计划已经签订了用于投资目的的衍生品合同。如果其中一项实物或金融衍生交易的交易对手违约，TVA可能会产生与达成替代交易相关的大量成本。如果NDT、ART或合格养老金计划出于投资目的而签订的衍生品合约的交易对手违约，投资价值可能会大幅下降，甚至可能变得一文不值。TVA集中了银行、煤炭和天然气行业的信用风险，因为这些行业的多家公司在各种衍生品交易中充当TVA的交易对手。截至2021年3月31日，TVA的所有货币掉期和利率掉期以及NDT和ART中的所有衍生品都与穆迪信用评级为A2或者更高。

**TVA将符合条件的远期天然气合约归类为衍生品。看见未接受套期保值会计处理的衍生品上面。截至2021年3月31日，天然气合同的交易对手评级在B1至A1。田纳西电信认识到需求放缓以及新冠肺炎疫情对石油和天然气行业的影响。

TVA将继续监测影响和受影响的信用评级，并在适用时执行合同履约保证条款。

14. 公允价值计量

公允价值是根据在资产或负债的本金市场(或在没有本金市场的情况下，即市场参与者之间有序交易中最有利的资产或负债市场)将收到的资产或转移负债而支付的交换价格(退出价格)来确定的，该交换价格是根据资产或负债在市场参与者之间有序交易中收到的交换价格或为转移负债而支付的交换价格(退出价格)确定的。TVA使用市场或可观察到的投入作为首选的价值来源，其次是在没有市场投入的情况下基于假设交易的假设。

评估技术

公允价值的计量导致按用于确定公允价值的投入按如下方式分类：


1级	—	对于相同的资产或负债，报告实体可以进入的活跃市场的未调整报价。活跃市场是指资产或负债的交易发生的频率和数量足以提供定价的市场。
2级	—	除一级所包括的以可观察市场数据为基础且基本上在资产或负债的整个期限内直接或间接可观察的市场报价以外的定价投入，包括类似资产或负债的报价市场价格、非活跃市场中相同或类似资产的市场报价、调整后的报价市场价格、来自可观测数据(如利率和收益率曲线)的投入、以通常报价间隔可观察到的波动性和违约率，以及通过相关或其他方式从可观测市场数据得出的投入。
3级	—	对来自客观来源的不可观测或不太可观测的投入进行定价。只有在不可观测的投入不可用的情况下，才能使用不可观测的投入。这些投入从市场参与者的角度维持退出价格的概念，并应反映其他市场参与者的假设。一个实体应考虑所有市场参与者的假设，这些假设可以在没有不合理的成本和努力的情况下获得。这些假设被给予最低的优先级，通常用于内部开发的方法，以在没有可观察到的市场数据时产生管理层对公允价值的最佳估计。

公允价值层次结构内的金融工具水平(其中级别1为最高，级别3为最低)基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。

以下各节描述了TVA用来按公允价值计量不同金融工具的估值方法。除SERP和DCP资产的损益外，所有这些资产和负债的公允价值变动都在TVA的综合资产负债表和综合全面收益表(亏损)上记录为监管资产、监管负债或AOCI的变化。除SERP和DCP资产的损益外，与这些公允价值计量相关的综合经营报表或综合现金流量表没有受到任何影响。

投资基金

截至2021年3月31日，投资基金包括$3.710亿美元的股权证券和债务证券归类为按公允价值计量的交易。股票和交易债务证券在NDT、ART、SERP和DCP持有。NDT持有最终退役TVA核电站的资金。ART持有的资金主要用于与TVA其他长期资产的未来关闭和退役相关的成本。无损检测和抗逆转录病毒治疗的余额为#美元。2.610亿美元和1.0分别为2021年3月31日的10亿美元。

TVA建立了SERP，为TVA选定的员工提供与竞争组织提供的福利相当的福利。DCP旨在为参与者提供将薪酬推迟到未来期间的能力。NDT、ART、SERP和DCP基金投资于证券投资组合，通常旨在实现与整体股权和债券市场表现一致的回报。

NDT、ART、SERP和DCP由多种投资类型组成，由外部机构投资经理管理。大多数美国和国际股票、美国国债通胀保值证券、房地产投资信托证券、现金证券和某些衍生工具都是根据活跃市场的报价来衡量的，并被归类为1级估值。固定收益投资、高收益固定收益投资、货币和大多数衍生工具都是非交易所交易的，属于二级估值。这些衡量方法是基于市场和收入方法，并有可观察到的市场投入。

包括私募股权有限合伙企业、私人房地产投资和私人信贷投资，可能包括通过第三方投资管理公司管理的基金持有私人房地产投资、风险资本、收购、夹层或次级债务、重组或不良债务，以及特殊情况。这些投资通常涉及三-到-四-投资者出资的一年，然后是一段分配期，通常是几年。投资期一般是最低限度的，10年或者更久。NDT与私募股权有限合伙企业相关的资金承诺为#美元。220百万美元，私人真实资产为$88百万美元，私人信贷为$44截至2021年3月31日，为100万人。ART有与私募股权有限合伙企业相关的无资金承诺，金额为#美元。129百万美元，私人真实资产为$69百万美元，私人信贷为$22截至2021年3月31日，为100万人。这些投资没有赎回或有限的赎回选择，也可能对NDT和ART清算其投资的能力施加限制。确实有不是这些投资的现成外汇报价。这些投资的公允价值是基于投资经理提供的信息。这些投资按季度计价。作为公允价值的实际权宜之计，TVA的私募股权有限合伙企业、私人不动产投资和私人信贷投资按资产净值(“NAV”)估值。TVA将其在这些类型投资中的权益归类为公允价值层次中以资产净值计量的投资。

混合基金是指由多个单独的金融工具组成的投资基金。NDT、ART、SERP和DCP持有的混合基金要么由单一类别的证券(如股票、债务或外币证券)组成，要么由多个类别的证券组成。这些混合基金的所有基础头寸要么是交易所交易的，要么是使用类似工具的可观察到的投入来衡量的。混合基金的公允价值是基于基金份额的资产净值(计算单位)，从基金中的标的证券价格得出。这些混合基金可以在计量日期赎回资产净值，并在公允价值层次中被归类为按资产净值计量的混合基金。

股权和交易债务证券的已实现和未实现损益在当期收益中确认，并以平均成本为基础。NDT和ART的损益随后根据TVA的监管会计政策重新分类到监管资产或负债账户。见注1-重要会计政策摘要 — 基于成本的监管及附注7-监管资产和负债. TVA记录了与其在每个时期持有的股权和交易债务证券有关的未实现收益和亏损如下：


未实现投资收益(亏损) (单位：百万)
		截至3月31日的三个月				*截至3月31日的6个月
基金	财务报表列报	2021		2020		2021		2020
无损检测	监管资产	$	23	$	(357)	$	253	$	(246)
艺术	监管资产	28		(135)		120		(98)
SERP	其他收入(费用)	1		(9)		5		(8)
磷酸氢钙	其他收入(费用)	—		(3)		1		(2)

货币和利率掉期衍生品

见附注13-风险管理活动与衍生品交易 — 货币掉期现金流套期保值策略和未接受套期保值会计处理的衍生品有关TVA货币掉期和利率掉期的性质、目的和或有特征的讨论。这些掉期被归类为二级估值，并基于类似工具的可观察到的市场投入，基于收益法进行估值。

商品合约衍生品

见附注13-风险管理活动与衍生品交易 —未接受套期保值会计处理的衍生品。这些合同大多是基于市场方法进行估值的，这种方法利用外部行业经纪服务提供的短期和中期市场报价。

不履行风险

对不履行风险(包括信用风险)的评估考虑了当前市场状况的变化、关于不履行风险的现成信息、信用证、抵押品、其他可用安排以及主要净额结算安排的性质。TVA是货币掉期、利率掉期、商品合约和其他使TVA面临非履约风险的衍生品的交易对手。TVA持有的大部分投资和某些交易所交易工具的不履行风险被计入退出价格，该退出价格是根据用于对投资进行市价计价的报价市场数据得出的。

对于TVA的大多数衍生工具而言，不履行风险是对初始资产/负债公允价值的调整。TVA通过应用信用估值调整(“CVA”)，对TVA(负债)和交易对手(资产)的非履约风险进行调整。TVA根据以下条款为每个适用的金融工具确定适当的CVA

从穆迪获得的工具和TVA或交易对手的信用评级。对于没有可观察到的信用评级的公司，TVA使用内部分析来为交易对手分配一个可比的评级。对于信用评级与合同剩余期限一致的公司，TVA使用历史违约率(穆迪报告的1984财年至2020财年)对每种金融工具进行贴现。CVA的应用产生了不到#美元的费用。1资产公允价值减少100万美元和1美元12021年3月31日负债公允价值减少100万。

公允价值计量

下表列出了在公允价值层次结构中，TVA在2021年3月31日和2020年9月30日按公允价值经常性计量的金融资产和负债。金融资产和负债已根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。TVA对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响资产和负债的公允价值的确定及其在公允价值层级中的分类。


公允价值计量 2021年3月31日 (单位：百万)
	有效报价 *面向以下领域的市场相同的资产 (1级)		重要的其他人可观测输入 (2级)		意义重大看不见的输入量 (3级)		总计
资产
投资
股权证券	$	617	$	—	$	—	$	617
政府债务证券(1)	528		32		—		560
公司债务证券(2)	—		409		—		409
抵押贷款和资产支持证券	—		30		—		30
机构共同基金	222		—		—		222
远期债务证券合约	—		8		—		8
以资产净值衡量的私募股权基金(3)	—		—		—		274
以资产净值计量的私人不动产基金(3)	—		—		—		215
以资产净值衡量的私人信贷(3)	—		—		—		62
按资产净值计量的混合基金(3)	—		—		—		1,326
总投资	1,367		479		—		3,723

商品合约衍生品	—		32		—		32


总计	$	1,367	$	511	$	—	$	3,755

	有效报价市场：相同的资产 (1级)		重要的其他人可观测输入 (2级)		意义重大看不见的输入量 (3级)		总计
负债
货币互换(4)	$	—	$	86	$	—	$	86
利率互换	—		1,512		—		1,512
商品合约衍生品	—		5		—		5
总计	$	—	$	1,603	$	—	$	1,603

备注

(1)包括政府发起实体的义务。

(2)包括美国债务和外债。

(3) 使用每股资产净值(或其等值)实际权宜之计以公允价值计量的某些投资并未归类于公允价值层次。此表中列示的公允价值金额旨在允许将公允价值层次结构与合并资产负债表中列示的金额进行协调。

(4)TVA记录从交易对手收到或支付的现金抵押品后的货币掉期净额，只要该金额没有记录在应付账款和应计负债中。见附注13-风险管理活动与衍生品交易— 衍生工具资产和负债的抵销.


公允价值计量 2020年9月30日 (单位：百万)
	有效报价 *面向以下领域的市场相同的资产 (1级)		重要的其他人可观测输入 (2级)		意义重大看不见的输入量 (3级)		总计
资产
投资
股权证券	$	500	$	—	$	—	$	500
政府债务证券(1)	485		40		—		525
公司债务证券(2)	—		356		—		356
抵押贷款和资产支持证券	—		27		—		27
机构共同基金	188		—		—		188
远期债务证券合约	—		13		—		13
以资产净值衡量的私募股权基金(3)	—		—		—		194
以资产净值计量的私人不动产基金(3)	—		—		—		168
以资产净值衡量的私人信贷(3)	—		—		—		53
按资产净值计量的混合基金(3)	—		—		—		1,174
总投资	1,173		436		—		3,198

商品合约衍生品	—		49		—		49


总计	$	1,173	$	485	$	—	$	3,247


	有效报价市场：相同的资产 (1级)		重要的其他人可观测输入 (2级)		意义重大看不见的输入量 (3级)		总计
负债
货币互换(4)	$	—	$	209	$	—	$	209
利率互换	—		2,041		—		2,041
商品合约衍生品	—		3		—		3


总计	$	—	$	2,253	$	—	$	2,253

备注

(1)包括政府发起实体的义务。

(2)包括美国债务和外债。

(3)使用每股资产净值(或其等值)实际权宜之计以公允价值计量的某些投资没有归类于公允价值层次。此表中列示的公允价值金额旨在允许将公允价值层次结构与合并资产负债表中列示的金额进行协调。

(4) TVA记录从交易对手收到或支付给交易对手的现金抵押品净额后的货币掉期，只要此类金额没有记录在应付账款和应计负债中。见附注13-风险管理活动与衍生品交易 — 衍生工具资产和负债的抵销.

T下表列出了所有商品合约衍生品的对账情况，这些衍生品是使用重大不可观察的投入(第3级)定期按公允价值计量的：


使用重大不可观察输入的公允价值计量 (单位：百万)
	商品合约衍生品(1)
	截至3月31日的三个月		截至3月31日的六个月
期初余额	$	(17)	$	(4)




作为监管资产和负债递延的未实现净收益(亏损)的变化	10		(3)
2020年3月31日的余额	$	(7)	$	(7)

注意事项

(1)于2020年第四季度，TVA停止计入远期煤炭合约的衍生工具。因此，使用重大不可观察输入的公允价值计量是零2020年10月1日和2021年3月31日。

其他未按公允价值记录的金融工具

TVA使用以下描述的方法和假设来估计每一类重要金融工具的公允价值。在2021年3月31日和2020年9月30日持有的金融工具的公允价值可能不能代表这些工具到期或被召回或提早赎回时将记录的实际损益。TVA在2021年3月31日和2020年9月30日未按公允价值记录的金融工具的估计价值如下：


未按公允价值记录的金融工具的估计价值 (单位：百万)
		2021年3月31日				2020年9月30日
	估价分类	携载金额		公平价值		携载金额		公平价值
能量右转(EnergyRight)® 应收账款净额(包括当期部分)	2级	$	78	$	78	$	87	$	86

贷款和其他长期应收账款净额(包括当期部分)	2级	117		107		105		93

能量右转(EnergyRight)® 融资义务(包括当期部分)	2级	89		99		97		108

资金不足的贷款承诺	2级	—		1		—		2

强制赎回的VIE的会员权益(包括当前部分)	2级	24		32		26		35

长期未偿还电力债券(包括本期)，净额	2级	18,299		23,341		19,743		26,630

VIE的长期债务(包括当前期限)，净额	2级	1,070		1,310		1,089		1,419

现金和现金等价物、限制性现金和现金等价物、应收账款、净债务和短期债务的账面价值接近其公允价值。

贷款和其他长期应收账款的公允价值是通过使用相当于向信用评级相似的借款人发放的类似贷款的贷款利率和类似剩余期限(如适用)的贴现率来确定未来现金流的现值来估计的。强制赎回的VIE的长期债务和会员权益的公允价值是通过使用类似债务的当前市场利率确定未来现金流现值、实施信用评级和剩余到期日来估计的。

15. 收入

售电收入

TVA与客户签订合同的收入主要来自向其客户发电和销售电力，并计入综合经营报表上的销售电力收入。电力主要出售给LPCS，然后分配给他们的最终用户。此外，TVA还向直接服务的工业公司、联邦机构和其他机构出售电力。


LPC销售额			大致92在截至2021年3月31日的三个月和六个月里，TVA销售电力收入的1%流向了LPCS，然后LPCS使用自己的配电系统将电力分配给他们的客户。电力在LPC服务区域内的交货点向每个LPC供电。当客户在交货点获得权力时，TVA确认收入。对于电力销售，随着时间的推移，提供电力的履约义务是分系列履行的，因为在客户合同期限内的电力销售是一系列基本相同的不同货物，并具有相同的向客户转移的模式。TVA在交付后没有持续的履约义务。使用输出法确认收入，如实地描述了用户获得电力控制权并在交付时从电力使用中获益时的电力转移情况。此外，TVA有权强制执行对在任何离散时间点交付的能源的对价，并将按反映TVA有权对交付的能源进行对价的金额确认收入。收入金额是根据TVA董事会批准的合同价格计算的。客户按月向客户开具发电单，发电费由位于发电点的电表测量。净交易价格由客户在开票时已知的某些信用额度抵消。信用额度旨在实现“田纳西州退伍军人事务部法案”的目标，其中包括为长期合作伙伴关系住宅客户提供的水电优惠信用额度、为促进田纳西河谷经济增长而提供的经济发展信用额度、为与长期合作伙伴关系保持长期合作关系而设立的批发账单信用额度、为支持长期合作伙伴关系和加强公共电力应对“新冠肺炎”疫情而设立的大流行病救济信用额度，以及使田纳西州退伍军人管理局能够在需求高峰期减少工业客户使用量以平衡系统需求的需求响应信用额度。付款通常在发票开具后大约一个月内到期。

直接服务的客户			直接服务的客户，包括工业客户、联邦机构和其他客户，将电力用于自己的消费。与LPCS类似，电力被输送到一个交货点，客户在交货点占有电力，TVA确认收入。对于所有电力销售，由于客户合同期限内的电力销售是一系列基本相同且具有相同转移到客户的模式的不同商品，因此随着时间的推移，提供电力的履约义务是一系列履行义务。TVA在交付后没有持续的履约义务。使用输出法确认收入，如实地描述了用户获得电力控制权并在交付时从电力使用中获益时的电力转移情况。此外，TVA有权强制执行对在任何离散时间点交付的能源的对价，并将按反映TVA有权对交付的能源进行对价的金额确认收入。收入金额是根据TVA董事会批准的合同价格计算的。客户按月向客户开具发电单，发电费由位于发电点的电表测量。净交易价格由客户在开票时已知的某些信用额度抵消。信用额度的例子包括：促进田纳西州山谷增长的经济发展信用额度；为支持直接服务的客户和加强公共力量对新冠肺炎大流行的响应而设立的大流行病救济信用额度；以及使田纳西州退伍军人管理局能够在需求高峰期减少工业客户使用量以平衡系统需求的需求响应信用额度。付款通常在发票开具后大约一个月内到期。

其他收入

其他收入主要包括转运费和网络传输费、作为发电副产品的过剩蒸汽的销售、TVA与客户之间互联点的交货点费用以及某些其他辅助商品或服务。

分门别类收入

在截至2021年3月31日的三个月和六个月内，TVA的电力销售收入为2.510亿美元和4.8分别为10亿美元，几乎占了TVA的全部收入。截至前三个月和六个月，TVA按州划分的营业收入 2021年3月31日和2020年3月31日，详见下表：


按州分列的营业收入 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
	2021		2020		2021		2020
阿拉巴马州	$	379	$	360	$	713	$	729
佐治亚州	66		64		124		127
肯塔基州	157		158		294		315
密西西比	237		227		449		464
北卡罗莱纳州	18		19		34		37
田纳西州	1,663		1,648		3,164		3,324
维吉尼亚	11		12		21		23
小计	2,531		2,488		4,799		5,019
系统外销售	2		1		4		2
售电收入	2,533		2,489		4,803		5,021
其他收入	39		32		73		78
营业总收入	$	2,572	$	2,521	$	4,876	$	5,099

TVA在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月按客户类型划分的营业收入详见下表：


按客户类型划分的营业收入 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月				截至3月31日的六个月
	2021		2020		2021		2020
售电收入
地方电力公司	$	2,337	$	2,301	$	4,428	$	4,658
直接服务的行业	168		160		322		310
联邦机构和其他机构	28		28		53		53
售电收入	2,533		2,489		4,803		5,021
其他收入	39		32		73		78
营业总收入	$	2,572	$	2,521	$	4,876	$	5,099

*TVA和LPCS继续合作，以满足田纳西谷周围消费者不断变化的需求。2019年，TVA董事会批准了一项合作伙伴协议选项，该选项更好地使LPC电力合同的期限与TVA的长期承诺保持一致。根据合作关系安排，LPC电力合同有一项为期20年的终止通知条款，该条款在最初生效日期后每年续签，取决于某些情况，包括未来有限的费率上调。参与的LPC将获得包括以下福利在内的福利3.1TVA将以批发账单信贷的百分比换取他们的长期承诺，这使得TVA能够在相应的时期内收回其长期财务承诺，这将使TVA能够在一段时间内收回其长期财务承诺。参与长期合作协议的LPCS的批发账单信用总额为$48300万美元和300万美元36分别为2021年3月31日和2020年3月31日的三个月。参与长期合作协议的LPCS的批发账单信用总额为$90300万美元和300万美元70截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月分别为100万美元。2020年6月，TVA为参与的LPCS提供了灵活性选项，允许他们在本地产生高达前五年平均每小时能源销售额的约5%，以满足其个人客户的需求。截至2021年5月3日，142LPCS已经与TVA签署了为期20年的合作伙伴协议，并且71LPCS已经签署了一份灵活性协议。

2020年8月，TVA董事会批准了一项大流行救济信用，该信用从2020年10月起生效。这个2.5月基本利率信贷百分比，预计约为$2002021年总计300万美元，适用于向TVA的LPCS提供的服务，这些LPCS是TVA的大型商业和工业客户，TVA直接服务于客户。大流行救济信用额度是

$55百万美元和$104截至2021年3月31日的三个月和六个月分别为100万美元。截至2020年3月31日的三个月和六个月没有大流行救济信用额度。

过去三个月及六个月内，按合约安排订立的劳资关系合约数目，以及从该等安排所得的收入下表汇总了2021年3月31日之前这些收入占TVA同期总营业收入的百分比：


TVA地方电力公司合同在截至2021年3月31日的三个月内或在截至2021年3月31日的三个月内
合同安排(1)	LPC数量	向LPCS出售电力的收入 (单位：百万)		营业总收入占总营业收入的百分比
20年终止通知	142	$	1,934	75.2	%




一份为期5年的终止通知	11	403		15.7	%
总计	153	$	2,337	90.9	%

注意事项

(1)通常情况下，劳资双方的终止通知期相同，但在与其中两个获5年终止通知的劳资关系公司签订的合约中，贸发局有10年的终止通知(如果该局失去酌情厘定批发费率的权力，该通知即成为5年的终止通知)。某些LPC有五年的终止通知，如果国会法案、法院裁决或监管变化要求或允许该选举，则期限更短。


TVA地方电力公司合同在截至2021年3月31日的6个月内或在截至2021年3月31日的6个月内
合同安排(1)	LPC数量	向LPCS出售电力的收入 (单位：百万)		营业总收入占总营业收入的百分比
20年终止通知	142	$	3,654	74.9	%




一份为期5年的终止通知	11	774		15.9	%
总计	153	$	4,428	90.8	%

注意事项

目前，TVA最大的两家LPCS-孟菲斯光、气和水部门(MLGW)和纳什维尔电气服务公司(NES)-分别签订了为期5年和20年的终止通知期合同。对MLGW和NES的销售额分别占八截至2021年3月31日的6个月和截至2020年3月31日的6个月，占TVA总营业收入的百分比。包括MLGW在内的某些LPC正在评估未来能源选择的选择。此外，2021年1月，四个LPC占四在截至2021年3月31日的六个月中，TVA的总营业收入占TVA总营业收入的6%，该公司向联邦能源管理委员会(FERC)提出申诉和请愿书，要求FERC命令TVA向LPCS或其他希望为其提供服务的供应商提供传输和互联服务。见附注19-或有事项和法律程序 — 法律程序 — 对“反偷窃修正案”的挑战.

合同余额

这些合同资产代表着一个实体有权对价，以换取该实体转让给客户的商品和服务。截至2021年3月31日，TVA没有任何实质性合同资产。

所谓合同责任是指实体向客户转让商品或服务的义务，该实体已经从客户那里获得了对价(或应支付的对价金额)。这些合同债务主要与履行义务履行之前收到的预付对价有关。

中国提供了经济发展激励措施。根据某些经济发展计划，TVA为目标业务部门的现有和潜在电力客户提供激励措施，这些客户做出多年承诺在田纳西州山谷投资。TVA将这些激励措施记录为收入的减少。记录为收入减少的激励措施为$82300万美元和300万美元84截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为100万美元。记录为收入减少的激励措施为$156百万美元和$160截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月分别为100万美元。已获批准但尚未支付的奖励计入综合资产负债表上的应付帐款、应计负债和其他长期负债。截至2021年3月31日和2020年9月30日，未支付的奖励为$170百万美元和$172分别为百万美元。如果客户未能满足某些计划要求，则已支付的奖励可能会被追回。此外，2020年5月，环球航空设立了灵活性条款，以支持由于新冠肺炎疫情和相应的经济低迷而出现财务和运营困难的参与客户的持续运营和恢复。这些规定将在2020年12月之前生效。

申请期，到2021年可以为客户提供灵活性。这些规定并未对TVA产生实质性影响。

16. 其他收入(费用)，净额

下表汇总了与TVA经营活动无关的收入和支出：


其他收入(费用)，净额
	截至三个月三月三十一日				截至六个月三月三十一日
	2021		2020		2021		2020

利息收入	$	3	$	5	$	6	$	10
对外服务	3		3		7		6
投资收益(亏损)	2		(11)		11		(6)
杂类	3		2		2		1
其他收入(费用)合计(净额)	$	11	$	(1)	$	26	$	11

17. 补充现金流信息

截至2021年3月31日和2020年3月31日，列入应付账款和应计负债的在建工程和核燃料支出为#美元。394百万美元和$295分别为600万美元，并作为非现金投资活动被排除在截至2021年3月31日和2020年3月31日的六个月的合并现金流量表中。

截至2021年3月31日的6个月的合并现金流量表中不包括#美元的非现金投资和融资活动。2332000万美元主要与2021年3月修订的融资租赁产生的租赁资产和负债增加有关。

18. 福利计划

TVA赞助了一项覆盖2014年7月1日之前聘用的大部分全职员工的合格固定福利计划(“养老金计划”)，以及覆盖大部分全职员工的合格固定缴费计划(“401(K)计划”)。二没有资金的退休后医疗保健计划，规定为符合条件的退休人员的医疗保险、其他离职后福利(如工人补偿)和SERP提供非既得性缴费。养老金计划和401(K)计划由一个独立的法律实体--TVA退休系统(“TVARS”)管理，该系统由其自己的董事会管理。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月，净定期福利成本和其他确认为监管资产变化的金额的组成部分如下：


TVA福利计划的组成部分(1)
	截至三月三十一日止的三个月								截至三月三十一日止的六个月
	养老金福利				其他退休后福利				养老金福利				其他退休后福利
	2021		2020		2021		2020		2021		2020		2021		2020
服务成本	$	14	$	15	$	4	$	4	$	28	$	27	$	9	$	8
利息成本	93		104		4		4		184		208		8		8
计划资产的预期回报率	(123)		(122)		—		—		(246)		(244)		—		—
摊销先前服务信用	(25)		(24)		(4)		(6)		(49)		(48)		(9)		(12)
确认净精算损失	115		109		2		3		227		218		5		5
按精算确定的总定期收益净成本	74		82		6		5		144		161		13		9
因监管机构的行动而支出/(资本化)的金额	2		(6)		—		—		9		(8)		—		—
总定期净收益成本	$	76	$	76	$	6	$	5	$	153	$	153	$	13	$	9

注意事项

(1)服务成本构成以外的净效益成本构成包括在综合经营报表的其他定期效益净成本中。

**TVA 2021年养老金计划缴费的最低要求是$300百万美元。TVA贡献了$25每月向TVARS提供100万美元，截至2021年3月31日，已贡献$150百万美元。剩下的$150到9月份将捐献100万美元

30,2021年。在截至2021年3月31日的六个月里，TVA还贡献了$48为401(K)计划提供100万美元13百万美元(扣除$净额1百万美元)用于其他退休后计划，以及$5一百万美元给了SERP。

19. 或有事项和法律程序

偶然事件

核保险.《原子能法案》第170条，俗称普莱斯-安德森法案，提供了一个分层的金融保护框架，以补偿公众因美国核事故引起的人身伤害和财产损失的责任索赔。这种金融保护包括二覆盖层：

•初级保险是由美国核保险公司(ANI)承保的私人保险，提供公共责任保险，承保金额为#美元。450每座获准运营的核电站的费用为100万英镑。如果这一金额不足以支付核事故引起的索赔，则适用第二级财务保护。

•在二级财务保护级别内，每个核反应堆的持牌人有或有义务支付追溯溢价，该溢价等于其在一级以上损失中的比例份额，无论距离故障事件有多近，最高可达约$。138每起事故每座反应堆百万美元。与TVA的七反应堆，每个事故的最高或有债务总额为#美元。963百万美元。这项追溯保险费目前设定的最高费率约为$。20每座反应堆每起事故每年百万美元。目前，96反应堆正在参与二级财务保护计划。

在核事故导致公众责任索赔的情况下，ANI提供的一级赔偿与二级财政保护相结合，应提供最高约$13.7数十亿美元的覆盖范围。

根据联邦法律，每个NRC电力反应堆持牌人都必须从私人渠道获得财产保险，以支付事故发生后稳定和净化反应堆及其站址的费用。TVA承保核电保险有限公司(“Neil”)的财产、退役责任和净化责任保险。每个站点的限制因站点而异，最高可达$2.110亿美元至30亿美元2.8在TVA的三个地点，可供亏损的资金为10亿美元。其中一些保险可能需要支付最高约#美元的追溯保费。145百万美元。

TVA从尼尔那里为TVA的核设施购买意外停电(业务中断)保险。如果本保单承保的事故导致核电机组脱机或使核电机组脱机，尼尔将在等待一段时间后向TVA支付赔偿金(每周固定金额)，最高赔偿额为$490每单位百万美元。本保险单可能要求支付最高约$的追溯保费。43100万美元，但只有在尼尔董事会认为有必要支付尼尔盈余无法弥补的亏损时，追溯溢价才是必要的。

退役成本下降。TVA确认与某些有形长期资产未来报废相关的法律义务，这些资产主要与核电站、燃煤发电厂、水电站/大坝、输电结构和其他与财产相关的资产有关。见附注10-资产报废义务.

核退役.核电机组退役费用的拨备是基于核管理委员会(NRC)程序规定的选项，以拆除和净化设施，以满足NRC终止许可证的标准。2021年3月31日，$3.420亿美元，代表未来估计退役成本的折现值，计入ARO。*实际退役成本可能与导出的估计值不同，原因包括当前假设的变化，如退役假设日期的变化，监管要求的变化，技术的变化，以及劳动力、材料和设备成本的变化。拥有和运营核电站的公用事业公司在根据GAAP计算核退役成本时，要求使用与报告时计算核退役成本所使用的程序不同的程序。二一套程序对退役成本产生不同的估计，主要是因为基本假设的不同。TVA的每个核电机组的退役成本研究至少每五年更新一次。

TVA维持NDT，为其核电站的最终退役提供资金。公允价值计量 — 投资基金。TVA监测其NDT的价值，并认为，从长期来看，在核电站停止运营和退役活动开始之前，将有足够的投资资金和额外捐款(如果有必要)来支持退役。TVA的运营核电机组在2033-2055年期间获得许可，具体日期取决于机组。此外，如果获得NRC的批准，可能会延长一些机组的运行寿命。见注7-监管资产和负债及附注10-资产报废义务.

非核去功能化.于2021年3月31日公布，$3.620亿美元，代表未来估计退役成本的折现值，计入ARO。*退役成本估算涉及估计未来支出的金额和时间，并就此类成本是否被视为法定义务做出判断。估计未来支出的金额和时间包括预测未来支出的时间和持续时间。此外，预计未来支出的金额和时间包括预测未来支出的时间和持续时间。此外，估计未来支出的金额和时间还包括预测未来支出的时间和持续时间。此外，估计未来支出的金额和时间包括预测未来支出的时间和持续时间

资产退役过程以及成本将如何随通胀上升。*实际退役成本可能与导出的估计值不同，因为当前假设发生了变化，例如假定的退役日期、监管要求的变化、技术的变化以及劳动力、材料和设备成本的变化。TVA至少每五年更新一次其关于非核退役ARO的基本假设。然而，影响未贴现现金流的金额和时间的基本假设的重大变化被持续监测，并纳入确定期间的ARO余额。

TVA保留了一项ART，以帮助为其非核电资产的最终退役提供资金。公允价值计量 — 投资基金。在确定是否会向ART提供额外资金时所涉及的估计包括通货膨胀率、基金投资的回报率预测，以及计划使用其他来源为退役成本提供资金。见注7-监管资产和负债及附注10-资产报废义务.

环境问题。与公用事业行业和其他工业部门的发电活动一样，TVA的发电活动也受到联邦、州和地方环境法律法规的约束。影响TVA活动的主要监管领域包括空气质量控制、温室气体(GHG)排放、水质控制以及固体和危险废物的管理和处置。*未来，所有这些领域的法规预计都将变得更加严格。这些法规预计还将特别强调气候变化、可再生能源发电和能源效率。

TVA已经并预计将继续产生巨额资本以及运营和维护成本，以满足不断变化的环境要求，这些要求主要与但不限于TVA燃煤和天然气发电机组的一般运营相关。随着时间的推移，对TVA燃煤和其他发电机组运营的环境要求可能会继续变得更加严格。有关监管燃煤发电机组排放或排放的诉讼也在发生。如果不遵守环境和安全法律，可能会导致TVA受到执法行动，这可能导致施加重大民事责任，包括罚款和处罚、刑事制裁和/或关闭不合规的设施。.

TVA估计，遵守现有和未来的“清洁空气法”(“CAA”)要求(不包括温室气体要求)可能会导致额外的成本为#美元。144从2021年到2025年，这笔资金将达到100万美元，其中包括现有的管制资本项目以及空中运营和维护项目。TVA还估计额外支出约为#美元。860从2021年到2025年，与TVA的CCR转换计划相关的百万美元，以及大约美元的支出1602021年至2025年期间，与遵守《清洁水法》要求有关的资金为100万美元。如果新的环境法律或法规适用于TVA或其运营的设施，或者如果现有的环境法律或法规被修订或重新解释，未来的成本可能与这些估计不同。*目前还可能存在无法合理预测的成本，因为行动的不确定性可能会增加这些估计。

为了遵守环境保护局(EPA)的CCR规则，需要实施地下水监测计划、额外的工程和持续的分析。随着进一步的分析，包括对监测结果的评估，可能会增加调查和/或补救的费用。如有必要，在选择最终补救措施之前，无法合理预测这些成本。

危险物质的排放和清理责任主要由联邦综合环境响应、补偿和责任法案(CERCLA)、资源保护和回收法案(RCRA)以及其他联邦和平行的州法规监管。多年来，TVA以类似于许多其他行业和电力系统的方式产生或使用危险物质。TVA在一些设施的运营已经导致污染物释放，TVA已经解决或正在解决符合州和联邦要求的污染物。截至2021年3月31日和2020年9月30日，TVA在那些有足够信息可供制定成本估算的地点的清理和类似环境工作的估计负债约为$。15300万美元和300万美元14在综合资产负债表中，按非贴现基础分别计入应收账款、应计负债和其他长期负债的总负债为600万欧元。在综合资产负债表中计入应付账款、应计负债和其他长期负债。此外，在CERCLA和RCRA的管辖范围内可能包含新的危险物质，这可能会对TVA未来补救历史排放的责任产生重大影响。

与工人接触CCR材料相关的潜在责任。为了应对2008年金斯敦的火山灰泄漏事件，TVA聘请了雅各布斯工程集团(“雅各布斯”)来监督清理工作的某些方面。清理工作完成后，雅各布斯在田纳西州东区(“东区”)的美国地区法院被参与清理工作的一名承包商的员工和部分员工的家人起诉。原告声称，雅各布斯未能采取或提供适当的健康预防措施，并在接触粉煤灰(CCR材料)相关的健康风险方面误导了工人。原告声称，接触粉煤灰会导致各种重大的健康问题和疾病，包括在某些情况下死亡。本案分为两个阶段，第一阶段考虑一般因果关系，第二阶段确定具体因果关系和损害赔偿。2018年11月7日，审理第一阶段的陪审团做出了有利于原告的裁决，包括认定雅各布斯未能遵守其与TVA的合同或全网站安全与健康计划；雅各布斯未能为原告提供合理的护理；雅各布斯的失败能够导致一系列健康状况，从高血压到癌症。2019年1月11日，东区将当事人提请调解。调解已经结束，但双方并未解决此事。诉讼现在将进入第二阶段，问题是雅各布斯的失败是否是原告被指控的伤害和损害的具体医疗原因。

据报道，其他承包商员工和家庭成员已经对雅各布斯提起诉讼，这些诉讼在东区悬而未决。这些悬而未决的诉讼被搁置，并提出与上述案件中正在提起的诉讼类似的索赔。

他说，虽然TVA不是这些诉讼中的任何一方，但TVA可能有赔偿义务，向雅各布斯偿还雅各布斯需要支付的一些金额。TVA将继续监测诉讼情况，以确定这些或类似案件是否会对公用事业行业产生更广泛的影响。TVA预计任何潜在的责任不会对其经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

法律程序

此外，TVA不时参与或以其他方式参与在开展TVA活动的正常过程中因灾难性事件或其他原因而出现的诉讼、索赔、诉讼、调查和其他法律事项(下称“法律诉讼”)。

将军。截至2021年3月31日，TVA已应计$14与法律诉讼有关的可能损失百万美元。在应计金额中，$12600万美元包括在其他长期负债和#美元中。2600万美元计入应付账款和应计负债。此外，TVA认为，与目前的法律诉讼有关的额外损失是合理的，预计损失不超过3000万美元。不能保证TVA不会受到重大额外索赔和债务的影响。即使实际负债大大超过估计，TVA的运营业绩、流动性和财务状况可能会受到重大不利影响。

环境协议。2011年4月，TVA进入二实质上类似的协议，一与环境保护局合作，另一个与阿拉巴马州、肯塔基州、北卡罗来纳州、田纳西州和三环境倡导团体：塞拉俱乐部、国家公园保护协会和我们的儿童地球基金会(统称为“环境协议”)。根据环境协议，TVA承诺，除其他事项外，将对已完工的燃煤机组采取行动。TVA还同意投资#美元。290在某些TVA环境项目中有100万美元，其中TVA花费了大约#美元280截至2021年3月31日，100万。此外，TVA以赚取利息的信托形式持有有限的现金，为剩余的项目承诺提供资金。根据环境协议，通过信托赚取的任何利息也必须用于商定的环境项目。剩余的承诺支出总额，包括通过信托赚取的利息，大约为$。11截至2021年3月31日，为1.2亿美元。作为这些承诺的交换，过去基于所谓的新来源审查(“NSR”)和相关违规行为向TVA提出的大部分索赔均被放弃，且不能对TVA提起诉讼。未来的索赔，包括硫酸雾和温室气体排放的索赔，仍然可以对TVA提起诉讼。

据报道，与环境协议相关的负债计入2021年3月31日综合资产负债表的应付账款和应计负债及其他长期负债。在批准环境协议的同时，TVA董事会决定，将TVA在环境协议下的义务记录为监管资产是合适的，这些义务作为监管资产计入2021年3月31日的综合资产负债表，并将在未来期间以比率收回。

*涉及金斯敦化石厂的集体诉讼。2019年11月7日，田纳西州罗恩县的一名居民在东区对雅各布斯和TVA提起了拟议的集体诉讼。起诉书称，由于2008年金斯敦的火山灰泄漏和随之而来的清理活动，班级代表和拟议班级的所有其他成员都受到了损害。起诉书提出多项指控，其中包括：(1)TVA在建造及营运金斯顿CCR设施时疏忽；(2)TVA及雅各布斯在清理行动中没有采取适当措施以减低环境及健康风险；及(3)TVA及雅各布斯在暴露于粉煤灰的健康及环境风险方面误导公众。起诉书以命令的形式寻求金钱赔偿和禁令救济，要求被告建立血液检测计划和医疗监测协议，并补救对拟议类别财产的损害。关于TVA和Jacobs提出的补充驳回动议的简报于2020年7月1日结束。这些动议被提交给地方法官，以获得建议的处置，2021年2月，地方法官建议驳回所有索赔，原告的临时妨害索赔除外。TVA和雅各布斯对保留临时妨害索赔的建议提出了反对，原告提交了一项动议，要求允许提交修改后的申诉，声称只提出了妨害索赔。2021年3月29日，地区法院发布了一份意见，采纳了地方法官的建议，并批准原告提出修改后的申诉，原告也这样做了。2021年4月20日，TVA和雅各布斯提出动议，驳回修改后的申诉。有关动议的简报会预计将于2021年5月结束。

一起涉及田纳西河船事故的案件。2015年7月，原告向美国阿拉巴马州北区(“北区”)地区法院提起诉讼，要求赔偿原告的船只在维修过程中撞上田纳西河上的TVA传输线时造成的人身伤害。北区驳回了此案，认为TVA作为政府实体在决定如何进行运营时行使了自由裁量权，禁止对疏忽承担任何责任。2017年8月，美国第十一巡回上诉法院(“第十一巡回上诉法院”)确认了这一判决。原告向最高法院请愿，要求对这一决定进行复审，辩称TVA法案中允许对TVA提起诉讼的条款不允许TVA要求自由裁量行动的豁免权。2019年4月，最高法院发布意见，推翻第十一巡回法院判决，将该案发回第十一巡回法院审理。2019年7月，第十一巡回法院将此案发回地区法院，根据最高法院的意见进行进一步诉讼。TVA于2020年11月23日提出动议，要求对所有原告的索赔进行简易判决。

原告提出了部分即决判决的动议。法院取消了原定于2021年2月16日的审判，并表示，根据法院对双方简易判决动议的裁决，如有必要，审判将重新安排。2021年4月9日，法院发布了一份备忘录意见和命令，部分同意和部分拒绝TVA的简易判决动议。法院完全驳回了原告的简易判决动议。法院还要求双方商定2021年8月的审判日期，双方向法院提交了商定的审判日期2021年8月19日。法院尚未发布确定审判日期的命令。双方还共同要求法院将此案提交司法调解。法院同意了当事人的请求，并将案件提交地方法官进行调解，调解定于2021年5月27日进行。

另一起涉及贝尔方特核电站的案件。2018年11月，核能发展有限责任公司(Nuclear Development，LLC)在阿拉巴马州北区对TVA提起诉讼。原告称，TVA违反了将Bellefonte出售给原告的协议。原告寻求(1)禁制令，要求TVA维持Bellefonte和相关的NRC许可证，直到案件结束；(2)强制TVA完成将Bellefonte出售给原告的命令；以及(3)如果法院没有命令TVA完成出售，则支付超过#美元的金钱损害赔偿金。30百万美元。2018年12月，Nuclear Development，LLC和TVA向法院提交了一份联合规定。根据这一规定，核发展有限责任公司撤回了就其禁令加快听证的请求，以换取TVA同意继续根据NRC的许可维持贝尔方特，并提前五天通知核发展有限责任公司和法院，TVA提出终止许可或出售该地点的任何申请。TVA于2019年2月提出动议，要求驳回此案。2019年5月，法院驳回了TVA的动议。2020年9月23日，双方提交了相互竞争的即决判决动议。2021年3月31日，法院驳回了双方即决判决动议。法院从法律上裁定，根据《原子能法》第101条的规定，依据NRC过去的先例得出这一结论，关闭TVA是非法的。尽管有这些法律裁决，但法院认为，关于TVA是否履行其合同义务，尽其合理的最大努力，并与Nuclear Development，LLC合作完成销售，仍存在实质性事实争议。审判目前定于2021年5月16日开始。

涉及利率变动的案件。2020年6月9日，一位LPC客户在弗吉尼亚州阿宾登的联邦法院对TVA及其LPC之一布里斯托尔弗吉尼亚公用事业管理局(BVUA)提起了拟议的集体诉讼，声称他们违反了合同和违反了行政诉讼法。诉讼称，根据TVA与其LPCS签订的批发电力合同，TVA LPCS的客户是第三方受益人，TVA自2010年以来的费率变化违反了TVA法案第11条。TVA法案第11条确立了一个广泛的政策，即TVA电力项目应主要考虑为田纳西河谷的人民造福，为工业服务是次要目的，主要用于确保足够高的负荷率和收入回报，以允许家庭和农村以尽可能低的费率使用。请求的补救措施包括禁止TVA违反第11条、金钱损害赔偿和偿还违反第11条收取的费率的禁令。TVA和BVUA于2020年11月9日提出驳回此案的动议，并于2020年12月21日提交补充动议要求驳回，以回应原告提出的修改后的申诉。2021年2月18日进行了口头辩论，2021年3月19日，法院批准了TVA和BVUA的驳回动议。原告于2021年4月15日向美国第四巡回上诉法院上诉地区法院的判决。上诉程序预计将在今年春天和夏天进行。

涉及长期协议的案件。2020年8月17日，南方环境法中心(SELC)代表三个环保团体向美国田纳西州西区地方法院提起诉讼，指控从2019年8月开始，TVA向其LPCS提供长期协议(LTA)，违反了国家环境政策法案(NEPA)和TVA法案第10条。SELC代表的环保团体是保护我们的含水层、能源阿拉巴马州和阿巴拉契亚之声。

环保团体声称，TVA违反了《国家环境政策法》，因为(1)TVA未能对LTA进行环境审查，这损害了这些团体的倡导努力及其参与和告知TVA决定的能力，(2)LTA将增加TVA对煤炭和天然气的依赖，阻碍TVA客户建立可再生能源选择的努力，从而对环境产生负面影响。这两个团体还声称，LTA违反了TVA法案第10条，该条款授权TVA签订不超过20年的电力合同，因为这些团体声称，20年期的滚动合同加上20年的终止通知，使得LTA实际上“永远不会结束”。

环保组织要求联邦法院(1)宣布TVA在没有准备环境审查的情况下签订长期电力协议违反了“国家环境政策法”(NEPA)和“TVA法案”(TVA Act)，(2)取消长期合同，(3)禁止TVA实施“对环境有重大影响的全系统能源合同计划”。TVA于2020年10月20日提交了驳回此案的动议，并于2020年12月4日提交了一项补充动议，以回应原告提出的修改后的申诉。该动议的口头辩论于2021年2月26日举行。

2021年1月28日，格拉斯哥发电厂董事会(GEPB)在美国肯塔基州西区地方法院向TVA提起诉讼，要求撤销其LTA。这起诉讼提出了多种法律理论，要求法院撤销LTA，宣布其无效，或者恢复GEPB根据LTA的90天审查期。GEPB提出的问题仅限于其与TVA的合同，诉讼并未寻求适用于其他客户的救济。2021年2月12日，GEPB自愿驳回了对TVA的所有索赔，从而结束了诉讼。

对反偷窃修正案的挑战。2021年1月11日，雅典公用事业委员会、吉布森电气会员公司、Joe Wheeler EMC和志愿者能源合作社向FERC提交了一份申诉和请愿书，要求FERC命令TVA向LPCS或其他希望为他们提供服务的供应商提供传输和互联服务。请愿人试图避开联邦电力法案(FPA)的反偷窃修正案(ACPA)的限制，该修正案禁止FERC命令TVA向另一家供应商提供电力，如果电力将在TVA的服务区域内消耗，则FERC不得命令TVA使用其他供应商的电力。请愿人争辩说，FPA第211A条赋予FERC对不受监管的传输公用事业(如TVA)提供的传输服务的费率、条款和条件的有限管辖权，提供了另一种授权，使FERC能够命令TVA在其服务区内运行电力，而不受ACPA的适用限制。请愿人还认为，公共权力模式已经过时，TVA拒绝行使权力不符合公众利益，因为它扼杀了竞争。2021年2月22日，TVA提交了对FERC请愿和投诉的答复，2021年3月9日，TVA提交了对几个介入的环保团体提交的评论的回复。2021年3月16日，请愿人对TVA的初步答复提出了答复，TVA于2021年3月31日提交了对该诉状的答复。

第二项：财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析

(除特别注明外，以百万美元为单位)

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)解释了田纳西河谷管理局(“TVA”)的经营结果和总体财务状况。MD&A应与随附的未经审计的综合财务报表和TVA截至2020年9月30日的Form 10-K年度报告(“年度报告”)一并阅读。

高管概述

截至2021年3月31日的3个月和6个月，TVA的营业收入分别为26亿美元和49亿美元，而去年同期的营业收入分别为25亿美元和51亿美元。截至2021年3月31日的6个月，营业收入下降的主要原因是有效费率下降导致的基本收入下降，以及燃油价格下降导致的燃料成本回收收入下降。较低的有效率主要是由于TVA董事会于2020年8月批准的大流行救济信用，该信用从2020年10月开始生效。2.5%的月度基本利率信贷，预计2021年总计约2亿美元，适用于向TVA当地电力公司(LPCS)、他们的大型商业和工业客户以及TVA的直接服务客户提供的服务。在截至2021年3月31日的6个月里，这些信贷占营业收入减少的1.04亿美元。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月的折旧和摊销费用减少了2.82亿美元。此减少主要是由于决定于2019年加快Bull Run化石发电厂(“Bull Run”)及天堂化石发电厂(“Paradise”)退役而导致折旧费用减少所致。与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月，燃料和购买的电力费用减少了1.1亿美元。这一下降主要是由于截至2021年3月31日的6个月和截至2020年3月31日的6个月天然气和购买电力市场的波动导致燃料成本回升。

天津退伍军人管理局继续密切监测与新冠肺炎大流行相关的事态发展。根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的六个月基本营收影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。此外，目前新冠肺炎疫情还没有对运营和向客户输送能源造成实质性影响。看见关键举措和挑战-新冠肺炎大流行以扩大对TVA和相关倡议的影响的讨论。

加拿大电信在向客户输送能源方面继续保持99.999的可靠性。TVA的可靠性、有竞争力的费率和经济发展努力继续吸引和鼓励田纳西谷商业和产业的扩张，截至2021年第二季度，TVA的投资超过39亿美元，创造或保留了超过45200个就业岗位。

经营成果

售电量

在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，占TVA几乎所有营业收入的电力销售额分别为397.59亿千瓦时和374.57亿千瓦时。截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月，电力销售额分别为764.31亿千瓦时和741.23亿千瓦时。TVA以批发价向LPCS出售电力，然后LPCS以零售价将电力转售给客户。TVA还向直接服务的客户出售电力，这些客户主要由联邦机构和负荷较大或非标准负荷的客户组成。此外，超出TVA系统需求的电力是根据与某些其他电力系统的电力交换安排出售的。

以下图表比较了TVA在所示时期按客户类型划分的电力销售情况：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g2.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g3.jpg

以下图表显示了TVA的能源负载细目：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g4.jpg

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注意事项

以上图表中包含的信息来自LPCS直接服务的客户和LPCS在2020日历年服务的客户的能源使用量，这些图表将继续按日历年更新。

天气既影响对TVA电力的需求，也影响该电力的价格。TVA使用度数来衡量天气对其电力运营的影响。度日衡量的是TVA系统23个站点的平均气温与65华氏度之间的差异程度。


	学位日数
	偏离正常								与上一时期的差异
	2021	正常	百分比变化		2020	正常	百分比变化		百分比变化
采暖度天数
截至3月31日的三个月	1,743	1,870	(6.8)	%	1,456	1,870	(22.1)	%	19.7	%
截至3月31日的六个月	2,944	3,159	(6.8)	%	2,734	3,159	(13.5)	%	7.7	%

冷却度天数
截至3月31日的三个月	2	9	(77.8)	%	24	9	166.7	%	(91.7)	%
截至3月31日的六个月	48	52	(7.7)	%	114	52	119.2	%	(57.9)	%

在截至2021年3月31日的三个月里，中国的电力销售额与去年同期相比增长了6%。LPCS销售量的增加主要是由于采暖度天数增加了20%。在截至2020年3月31日的三个月里，由于新冠肺炎大流行，TVA的能源销售也出现了下降，这也是导致截至2021年3月31日的三个月电力销售发生变化的原因之一。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月，电力销售额增长了3%。直接服务的行业的电力销售增加，原因是某些客户将维护停电从2020年12月转移到2020年夏季，同时由于新冠肺炎疫情，企业关闭。此外，截至2021年3月31日的6个月里，供暖度数增加了8%，导致能源销售增加。

财务业绩

**下表比较截至三个月和六个月的经营业绩 2021年3月31日和2020年3月31日：


业务汇总合并报表 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月						截至3月31日的六个月
	2021		2020		百分比变化		2021		2020		百分比变化
营业收入	$	2,572	$	2,521	2.0	%	$	4,876	$	5,099	(4.4)	%
运营费用	1,787		1,914		(6.6)	%	3,576		3,960		(9.7)	%
营业收入	785		607		29.3	%	1,300		1,139		14.1	%
其他收入(费用)，净额	11		(1)		(1,200.0)	%	26		11		136.4	%
其他定期净收益成本	64		62		3.2	%	129		127		1.6	%
利息支出	276		289		(4.5)	%	557		576		(3.3)	%
净收益(亏损)	$	456	$	255	78.8	%	$	640	$	447	43.2	%

营业收入。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，公司营业收入分别为26亿美元和25亿美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月，营业收入分别为49亿美元和51亿美元。以下图表比较了TVA在所指时期的营业收入：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g6.jpg

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TVA最大的两家LPCS-孟菲斯光、气和水部门(MLGW)和纳什维尔电气服务公司(NES)-分别签订了为期5年和20年的终止通知期。在截至2021年3月31日的6个月和截至2020年3月31日的6个月里，对MLGW和NES的销售额分别占TVA总营业收入的8%。包括MLGW在内的某些LPC正在评估未来能源选择的选择。此外，2021年1月，四家LPC(占TVA截至2021年3月31日的六个月总营业收入的4%)向联邦能源管理委员会(FERC)提出申诉和请愿，要求FERC命令TVA向LPCS或其他希望为其提供服务的供应商提供传输和互联服务。见附注19-或有事项和法律程序 — 法律程序 — 对“反偷窃修正案”的挑战.

TVA的费率结构使用定价信号来指示为客户服务的较高成本的季节和小时数，并将TVA的部分固定成本计入固定费用。该结构包括三个基本收入组成部分：使用时间需求费用、使用时间能源费用和电网接入费用(GAC)。需求费用基于客户每月的高峰使用，并随着高峰的增加而增加。电费是根据客户使用的时差千瓦时计算的。这两个部分都会受到天气的显著影响。GAC收取固定成本的一部分，并被相应的能源费率下调所抵消。此外，GAC还减少了天气变化对整体费率结构的影响。

2019年，TVA董事会批准了一项合作伙伴协议选项，该选项更好地使LPC电力合同的期限与TVA的长期承诺保持一致。根据合作关系安排，LPC电力合同有一项为期20年的终止通知条款，该条款在最初生效日期后每年续签，取决于某些情况，包括未来有限的费率上调。参与的LPC将获得3.1%的批发账单抵免，以换取他们的长期承诺，这使TVA能够在相应的时期内收回其长期财务承诺。截至2021年5月3日，142家LPCS与TVA签署了为期20年的合作伙伴协议。

2020年，TVA董事会批准了一项大流行救济信用，该信用从2020年10月开始生效。2.5%的月基本利率信贷，预计2021年总计约2亿美元，适用于向TVA的LPCS提供的服务，这些LPCS是他们的大型商业和工业客户，TVA直接服务于客户。

他说，除了基本收入外，费率结构还包括单独的燃料率，其中包括天然气、燃料油、购买的电力、煤炭、排放限额、核燃料和其他与燃料相关的商品的成本；为对冲此类商品的成本而购买的衍生品的已实现损益；以及向州和县支付与燃料成本调整相关的替代税收(“税额等价物”)。

以下是截至2021年3月31日的三个月和六个月的收入构成与截至2020年3月31日的三个月和六个月相比的变化情况摘要如下：


收入组成部分的变化 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月						截至3月31日的六个月
	2021		2020		变化		2021		2020		变化
基本收入
能源收入	$	1,195	$	1,112	$	83	$	2,255	$	2,179	$	76
需求收入	860		794		66		1,610		1,677		(67)
电网接入收费	149		149		—		298		299		(1)
LPCS的长期合作伙伴积分	(48)		(36)		(12)		(90)		(70)		(20)
大流行救济信贷	(55)		—		(55)		(104)		—		(104)
其他费用和积分(1)	(175)		(165)		(10)		(316)		(310)		(6)
总基数收入	1,926		1,854		72		3,653		3,775		(122)
燃料成本回收	605		634		(29)		1,146		1,244		(98)
系统外销售	2		1		1		4		2		2
售电收入	2,533		2,489		44		4,803		5,021		(218)
其他收入	39		32		7		73		78		(5)
营业总收入	$	2,572	$	2,521	$	51	$	4,876	$	5,099	$	(223)

注意事项

(1)包括促进田纳西河谷增长的经济发展信用额度，为LPCS住宅客户提供的水电优惠信用额度，以及允许TVA在需求高峰期减少工业客户使用量以平衡系统需求的需求响应信用额度。见附注15-收入。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的营业收入增加了5100万美元，主要是由于基本收入增加了7200万美元，部分被燃料成本回收收入减少2900万美元所抵消。基本收入增加7,200万美元是由增加1.34亿美元推动的，主要归因于

较高的需求量被较低的有效利率导致的6200万美元的减少所抵消。需求量增加的主要原因是当期采暖度天数增加了20%。较低的有效费率主要是由于2021年开始的大流行救济信贷，截至2021年3月31日的三个月总计5500万美元。根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的三个月的基础收入影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。燃料成本回收收入减少了2900万美元，这是由于燃料价格下降导致的6800万美元的减少，部分被本季度能源销售增加3900万美元所抵消。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月的营业收入减少了2.23亿美元，主要原因是基本收入减少了1.22亿美元，燃料成本回收收入减少了9800万美元。基本收入减少1.22亿美元是由减少1.38亿美元推动的，主要原因是有效费率降低，部分抵消了由于需求量增加而增加的1600万美元。较低的有效率主要是由于2021年开始的大流行救济信贷，截至2021年3月31日的6个月总计1.04亿美元。需求量增加的主要原因是截至2021年3月31日的6个月供暖度数增加了8%。根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的六个月基本营收影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。燃料成本回收收入减少9800万美元，是由于燃料价格下降导致的1.37亿美元的减少，部分被截至2021年3月31日的6个月能源销售增加带来的3900万美元的增加所抵消。

运营费用。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月，营业费用构成占总营业费用的百分比包括：

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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g9.jpg

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运营费用 (单位：百万)
	截至3月31日的三个月						截至3月31日的六个月
	2021		2020		变化		2021		2020		变化
运营费用
燃料	$	413	$	429	$	(16)	$	782	$	852	$	(70)
购电	225		252		(27)		431		471		(40)
运维	644		644		—		1,359		1,333		26
折旧及摊销	381		457		(76)		759		1,041		(282)
税收等价物	124		132		(8)		245		263		(18)
总运营费用	$	1,787	$	1,914	$	(127)	$	3,576	$	3,960	$	(384)

截至2021年3月31日的三个月，而截至2020年3月31日的三个月

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的燃料支出减少了1600万美元。这一下降主要是由于截至2021年3月31日的三个月和截至2020年3月31日的三个月天然气和购买电力市场的波动导致燃料成本回收减少了8900万美元。部分抵消了这一下降的是，由于天然气价格上涨，有效燃料费增加了4800万美元，以及由于主要由TVA拥有的发电厂满足的更高需求，燃料量增加了2500万美元。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，购买的电费减少了2700万美元。这主要是由于截至2021年3月31日的三个月和截至2020年3月31日的三个月，天然气和购买电力市场的波动导致燃料成本回升4500万美元。部分抵消了这一下降的是，由于市场价格上涨，购买电力的有效费率增加了1600万美元。

截至2021年3月31日的三个月，运营和维护费用与去年同期持平。这主要是因为与前一年相比，由于煤炭和核电停电的时间安排，计划停电费用减少了1600万美元。保险费增加了800万美元，由于生活成本增加导致劳动力增加，工资和福利成本增加了700万美元，部分抵消了这一下降。

截至2021年3月31日的三个月，与去年同期相比，折旧和摊销费用减少了7600万美元。这主要是由于与2019年加快Bull Run和Paradise退休的决定相关的折旧费用净减少6400万美元。天堂在2020年第二季度完全贬值。此外，以费率收回的非核退役成本的摊销费用减少了2400万美元。部分抵消了这些下降的是，由于对已建成工厂的新增设备进行折旧而导致的增长。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的税收等价物支出减少了800万美元。这一变化主要是由于2020年TVA的电力销售收入减少，该收入被用作计算税项等值支出的基础。此外，在燃料成本回收中收取的等价税金额在2020年期间有所下降。

截至2021年3月31日的6个月，而截至2020年3月31日的6个月

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月，燃料支出减少了7000万美元。这一下降主要是由于截至2021年3月31日的6个月和截至2020年3月31日的6个月天然气和购买电力市场的波动导致燃料成本回收减少8700万美元，以及煤炭价格下降、核电车队性能改善和水力发电增加导致有效燃油率下降1300万美元。部分抵消了这一下降的是，燃料量增加了3000万美元，这是由于需求增加，主要是由TVA拥有的发电厂满足的。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月，购买的电费减少了4000万美元。这主要是由于截至2021年3月31日的6个月和截至2020年3月31日的6个月天然气和购买电力市场的波动导致燃料成本回收减少了4000万美元，以及由于TVA拥有的发电可用性增加而减少了1600万美元。部分抵消了这一下降的是，由于市场价格上涨，购买电力的有效费率增加了1600万美元。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月的运营和维护费用增加了2600万美元。这主要是由于计划停电费用增加了3100万美元，原因是核停电天数增加，工资和福利成本因生活成本增加而增加了2100万美元，以及保险费增加了800万美元。部分抵消了这些增长的是，由于核和天然气停运天数减少，强制停电费用减少了1800万美元，以及与TVA的资本备用计划相关的1500万美元的减少。

截至2021年3月31日的六个月，折旧和摊销费用与去年同期相比减少了2.82亿美元，这主要是由于与2019年加快Bull Run和Paradise退休的决定相关的折旧费用净减少2.65亿美元。天堂在2020年第二季度完全贬值。此外，按费率收回的非核退役成本的摊销费用减少了4800万美元。部分抵消了这些下降的是，由于对已建成工厂的新增设备进行折旧而导致的增长。

与去年同期相比，截至2021年3月31日的6个月，税收等价物支出减少了1800万美元。这一变化主要是由于2020年TVA的电力销售收入减少，该收入被用作计算税项等值支出的基础。此外，在燃料成本回收中收取的等价税金额在2020年期间有所下降。

下表按发电量显示了TVA的发电量和购电量，占所有发电量和购电量的百分比(基于千瓦时)：


按发电源划分的总供电
	截至3月31日的三个月
	2021			2020
	千瓦 (百万)	供电百分比		千瓦 (百万)	供电百分比		变化	百分比变化
燃煤	5,842	14	%	3,762	10	%	2,080	55	%
核子	16,904	42	%	16,801	44	%	103	1	%
水电	4,598	11	%	4,941	13	%	(343)	(7)	%
天然气和/或燃油	8,368	21	%	8,007	21	%	361	5	%

TVA运营的发电设施总数(1)	35,712	88	%	33,511	88	%	2,201	7	%
购买的电力(不可再生)(2)	2,776	7	%	2,251	6	%	525	23	%
购买的电力(可再生)(3)	1,869	5	%	2,349	6	%	(480)	(20)	%
总购电量	4,645	12	%	4,600	12	%	45	1	%
总供电量	40,357	100	%	38,111	100	%	2,246	6	%

备注

(1)TVA拥有的可再生资源(非水电)的发电量在所显示的所有时期都不到百分之一，因此没有出现在上表中。

(2)购买的电力(不可再生)包括喀里多尼亚联合循环电厂(“喀里多尼亚CC”)的发电量，该工厂目前是由TVA运营的租赁设施。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，喀里多尼亚CC发电量分别为8.88亿千瓦时和11.14亿千瓦时。

(三)购买的电力(可再生能源)包括从水力发电、太阳能、风能、生物质能和热电联产等可再生能源购买的电力。


按发电源划分的总供电
	截至3月31日的六个月
	2021			2020
	千瓦 (百万)	供电百分比		千瓦 (百万)	供电百分比		变化	百分比变化
燃煤	9,141	12	%	8,932	12	%	209	2	%
核子	33,252	43	%	32,517	43	%	735	2	%
水电	9,303	12	%	8,596	11	%	707	8	%
天然气和/或燃油	16,757	21	%	15,862	21	%	895	6	%

TVA运营的发电设施总数(1)	68,453	88	%	65,907	87	%	2,546	4	%
购买的电力(不可再生)(2)	5,312	7	%	5,205	7	%	107	2	%
购买的电力(可再生)(3)	3,849	5	%	4,299	6	%	(450)	(10)	%
总购电量	9,161	12	%	9,504	13	%	(343)	(4)	%
总供电量	77,614	100	%	75,411	100	%	2,203	3	%

备注

(1)TVA拥有的可再生资源(非水电)的发电量在所显示的所有时期都不到百分之一，因此没有出现在上表中。

(2)购买的电力(不可再生)包括喀里多尼亚联合循环电厂(“喀里多尼亚CC”)的发电量，该工厂目前是由TVA运营的租赁设施。截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月，喀里多尼亚CC发电量分别为19.59亿千瓦时和19.19亿千瓦时。

(三)购买的电力(可再生能源)包括从水力发电、太阳能、风能、生物质能和热电联产等可再生能源购买的电力。

除了这里包含的电源外，TVA还提供有效降低能源需求的能效计划。TVA估计，由于TVA的能效计划，2021年的能源需求可能会减少25亿千瓦时。

利息支出. 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月和六个月的利息支出和利率如下：


利息支出和利率
	截至3月31日的三个月								截至3月31日的六个月
	2021			2020			百分比变化		2021			2020			百分比变化
利息支出(1)	$	276		$	289		(4.5)	%	$	557		$	576		(3.3)	%

平均混合债务余额(2)	20,939			21,846			(4.2)	%	21,113			22,038			(4.2)	%

平均混合利率(3)	5.12		%	5.11		%	0.2	%	5.15		%	5.08		%	1.4	%

备注

(1)包括债务折价、发行和重新收购成本的摊销，净额。

(2)包括长期电力债券、VIE债务和贴现票据的平均余额。

(3)包括长期电力债券、VIE债务和贴现票据的利息。

截至2021年3月31日的三个月和六个月，与去年同期相比，总利息支出分别减少了1300万美元和1900万美元。这些下降的主要原因是平均债务余额下降。

流动性与资本资源

流动资金来源

TVA依靠各种流动性来源来满足现金需求和意外情况。TVA的主要流动性来源是运营现金和以贴现票据形式发行短期债务的收益，以及定期发行长期债务。TVA的短期债务余额通常会频繁变化，因为TVA发行贴现票据以满足短期现金需求，并支付预定到期日的贴现票据和长期债务。短期债务的定期发行量是由对现金收入、现金支出和资金需求的短期预期决定的，同时寻求保持手头现金和现金等价物的目标范围。

除了运营现金和发行短期和长期债务的收益外，TVA的流动性来源还包括与美国财政部(“美国财政部”)的1.5亿美元信贷安排，总计约27亿美元的四项长期循环信贷安排，以及其他融资收益。见附注11-债务和其他义务 — 信贷安排协议。其他融资安排可能包括出售应收账款、贷款或其他资产。

TVA法案授权TVA发行债券、票据或其他债务证据(统称为“债券”)，金额在任何时候都不超过300亿美元。截至2021年3月31日，未偿还电力债券(不包括未摊销折价和溢价以及外币交易的净汇兑收益)为198亿美元(包括当前到期日)。未偿还债券余额直接影响TVA满足运营流动资金需求的能力，以及战略上利用债券为某些资本投资提供资金的能力，因为管理层和TVA董事会可能认为是可取的。*不受债券限制的其他融资选择，包括租赁融资(见租赁融资下面和注释8-可变利息实体)，可以在需要时提供补充资金。目前，TVA预计将有足够的能力为其持续的运营流动性需求提供资金，并在未来十年进行计划中的资本投资。看见租赁融资下面，注8-可变利息实体，及附注11-债务和其他义务以获取更多信息。

TVA可能会不时通过现金购买和/或证券交换、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式寻求偿还或购买其未偿债务。这种回购或交换(如果有的话)将取决于当时的市场状况、TVA的流动性要求、合同限制和其他因素。涉及的金额可能很大。

由于与新冠肺炎大流行相关的金融市场波动性增加，从2020年3月开始，环球航空提高了现金和现金等价物的目标余额。由于潜在的市场波动，TVA在未来一段时间可能会继续持有更高的余额。自疫情爆发以来，TVA一直保持债务市场准入。

债务证券……TVA的债券不是美国的义务，美国也不担保债券本金或利息的支付。TVA的债券包括电力债券和贴现票据。电力债券的到期日在1年到50年之间。截至2021年3月31日，长期电力债券平均期限为16.04年，平均利率为4.61%。贴现票据的到期日不到一年。电力债券和贴现票据

有优先和平等的权利要求从电力净收益中支付款项。电力收益净额被定义为TVA电力总收入的剩余部分，扣除运营、维护和管理电力资产的成本以及支付给各州和县的代替税收的款项，但扣除应计折旧或其他代表资本支出摊销的费用，加上出售或以其他方式处置任何电力设施或其中的权益的净收益。除了电力债券和贴现票据外，截至2021年3月31日，TVA还有与某些VIE相关的长期债务。看见租赁融资下面，注8-可变利息实体，及附注11-债务和其他义务以获取更多信息。

下表提供了有关TVA短期借款的其他信息：


短期借用表
	2021年3月31日			截至2021年3月31日的三个月			截至2021年3月31日的6个月			2020年3月31日			截至2020年3月31日的三个月			截至2020年3月31日的6个月
未付总额(期末)或平均未付总额(期末)
贴现票据	$	1,241		$	832		$	485		$	1,875		$	810		$	789
最高月末未付总额(期间)
贴现票据	不适用			$	1,316		$	1,316		不适用			$	1,875		$	1,875
加权平均利率
贴现票据	0.02		%	0.04		%	0.04		%	0.40		%	1.15		%	1.42		%

租赁融资。TVA已与特殊目的实体(“SPE”)订立若干租赁交易，以获取其设施的第三方融资。这些特殊目的企业有时被确定为VIE，其中TVA被确定为主要受益者。TVA需要在合并的基础上对这些VIE进行会计处理。见附注8-可变利息实体和附注11-债务和其他义务获取有关TVA租赁融资活动的信息。2017年至2016年，TVA收购了为促进租赁融资而设立的某些SPE的100%股权。TVA未来可能会寻求达成类似的安排。2019年，TVA根据涉及8家CT的租赁/回租交易支付了最终租金，并终止了这些交易。2020年，TVA根据涉及另外八个CT的租赁/回租交易支付了最终租金，预计这些交易将于2021年终止。TVA将继续根据剩余的租赁/回租交易支付租金，直至2022年。

汇总现金流

报道称，TVA流动性的一个主要来源是发电和售电产生的运营现金流。截至2021年3月31日，现金、现金等价物和限制性现金为5.19亿美元，而2020年3月31日为8.58亿美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日的6个月现金流组成部分摘要如下：

*现金提供方(用于)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g12.jpg

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1376986/000137698621000010/tve-20210331_g13.jpg

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*经营活动。TVA的运营现金流主要来自电力销售、燃料费用以及运营和维护费用。运营现金流的时间和水平可能会受到天气、营运资金变化、大宗商品价格波动、停电和其他项目费用的影响。

截至2021年3月31日的6个月，经营活动提供的净现金流与去年同期相比减少了3亿美元。减少的主要原因是需求减少带来的收入减少，大流行救济信贷导致有效费率降低，以及燃料成本回收收入减少。这些是

由于有效燃油率下降和更多低成本的TVA自有发电，燃料和购买的电力支付减少，部分抵消了这一影响

*投资活动*。TVA的大部分投资现金流是由于收购、升级或维护的投资

发电和输电资产，包括环境项目和核燃料的购买。核燃料

支出根据停电次数以及购买铀和浓缩铀的价格和时间而有所不同

服务业。中国也是如此。

在截至2021年3月31日的6个月里，用于投资活动的净现金流比去年同期增加了8200万美元，这是由于主要与TVA天堂和科尔伯特工厂的两个燃烧涡轮气体设施有关的产能扩张项目的增加。这一增长被即将完成的匹克威克南堤坝修复项目支出的减少部分抵消。

融资活动。TVA由融资活动提供或用于融资活动的现金流主要受经营活动提供的现金流的时间和水平、投资活动中使用的现金流以及为保持手头现金战略平衡而净发行和赎回债务工具的推动。

*在截至2021年3月31日的6个月里，用于融资活动的净现金比去年同期增加了1.56亿美元，这主要是因为TVA在2021年3月31日持有的现金和现金等价物比2020年3月31日有所下降。由于与新冠肺炎疫情相关的金融市场波动性增加，环球航空在截至2020年3月31日的6个月中增加了目标现金和现金等价物余额，导致同期融资活动中的现金净使用量减少。

新冠肺炎对流动性的影响

根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的六个月基本营收影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。看见经营成果 — 财务业绩 — 营业收入和关键举措和挑战 — 冠状病毒大流行以扩大对TVA的影响的讨论。

新冠肺炎疫情也给田纳西州的有限责任公司及其服务的社区带来了经济不确定性。至

为了支持LPCS并加强公共权力应对新冠肺炎大流行，TVA创建了诸如

公共权力支持和稳定计划、恢复商业信贷计划、社区关怀基金和流行病

救济信用。TVA还为LPCS提供了监管灵活性，以停止切断服务。看见关键举措和挑战 — 冠状病毒大流行扩大对这些倡议的讨论。

**履行合同义务

他说，TVA有一定的义务和承诺，根据合同支付未来的款项。在截至2021年3月31日的6个月中，TVA的合同义务在正常业务过程之外没有实质性变化。TVA的合同义务在项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中进行了讨论-流动性与资本资源及附注21-福利计划年度报告中的合并财务报表附注。

关键举措和挑战

新冠肺炎大流行

2019年12月晚些时候，报告了一种新的冠状病毒株。随着这种毒株继续在全球蔓延，世界卫生组织于2020年3月11日宣布2019年新型冠状病毒的爆发为大流行。2020年，TVA在整个公司范围内进行了风险分析，以确定潜在的影响，TVA继续在整个情况下监控风险和潜在影响。田纳西州实施了全公司的大流行计划，以应对新冠肺炎大流行的特定方面，大流行病计划根据医疗指导以及联邦、地区和地方的要求和指南不断发展。

根据持续的监测，新冠肺炎在美国和田纳西河谷地区继续构成重大风险，因此环球航空延长了重新融入劳动力的时间框架，并继续限制非必要的旅行。对于不必亲自到田纳西州设施或办公楼来提供关键任务活动或生产安全可靠电力的员工，已经实施了强制远程办公。TVA继续实施强有力的物理和网络安全措施，以确保系统保持正常运行，以确保员工、客户和社区的安全，并使TVA能够继续实现其为硅谷人民服务的使命。除了保护员工、利益相关者和关键运营的措施外，TVA还在积极监控发电、输电和配电功能。目前，新冠肺炎疫情尚未对运营和向客户输送能源造成实质性影响。一些TVA游乐区，包括TVA露营地、日间使用区、步道和未开发的土地，自TVA

最初关闭它们是为了减缓病毒的传播。然而，为了公众和工作人员的安全，洗手间和展馆仍然关闭。这些变化将持续下去，直到TVA认为完全恢复运营是安全的。

根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的六个月基本营收影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。“新冠肺炎”疫情对环球航空公司财务状况的最终影响取决于环球航空公司不知道或无法控制的因素，包括持续时间和严重程度、为遏制其传播和减轻其影响而采取的行动，以及新冠肺炎疫情对该国和地区经济的更广泛影响。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营成果 — 财务业绩 — 营业收入.

TVA还继续评估潜在的供应商绩效风险，包括燃料、零部件和服务的采购。如果供应商无法履行TVA的现有合同，或者TVA无法从其他供应商获得类似的服务，TVA可能会遇到延迟、中断、额外成本或其他可能影响发电、维护和资本计划的运营结果。由于不可抗力事件，TVA受到的影响微乎其微，但一个主要涡轮机部件的制造延迟除外。TVA和供应商制定了缓解策略，减少了对TVA停机计划的影响。TVA将继续监控供应基地，并与供应商保持联系，以识别潜在风险。

客户大流行倡议。新冠肺炎疫情给环球通航的客户和他们服务的社区带来了经济上的不确定性。为了支持和加强公共权力对新冠肺炎疫情的应对，天津航空宣布了以下举措：

监管灵活性。TVA继续为LPCS提供监管灵活性，以停止服务中断，并回应客户和社区的当地需求。

计划灵活性。2020年，TVA为受新冠肺炎疫情影响的参与客户的某些经济发展计划制定了灵活性条款。这些规定在2020年12月的申请期内可用，这可以为客户提供到2021年的灵活性。TVA还为EnergyRight提供了延期选项®计划贷款支付，截止到2020年10月31日，面向遇到财务困难的客户。截至2021年3月31日，所有EnergyRight®延期批准的贷款已恢复付款。见附注6-其他长期资产，注9-其他长期负债，及附注15-收入.

财政支持。2020年，TVA董事会批准了公共权力支持和稳定计划。通过这一计划，TVA向LPCS提供了高达10亿美元的信贷支持，通过推迟LPCS欠TVA的部分批发电力付款，证明了暂时财政救济的必要性。*该计划截至2020年12月31日，根据该计划批准的信贷支持总额为100万美元。截至2021年3月31日，这100万美元已全额偿还。

恢复营业信用计划。环球通航创建了返业信贷计划，以使环球通航和LPCS能够通过在恢复运营时提供某些信用额度，为受新冠肺炎疫情影响的某些大客户提供救济。截至2021年3月31日，TVA自该计划启动以来，已根据该计划提供了约1200万美元的恢复业务信贷，其中约200万美元用于截至2021年3月31日的6个月。这项计划将持续到2021年。

社区关怀基金。德克萨斯退伍军人管理局还通过社区关怀基金继续与LPCS合作，提供400多万美元的退伍军人管理局配对资金，以支持应对新冠肺炎疫情造成的困难的地方倡议。截至2021年3月31日，TVA已提供近400万美元的配套资金，其中截至2021年3月31日的6个月提供了100多万美元。

大流行救助信用额度。2020年8月，TVA董事会批准了一项大流行救济信用，该信用从2020年10月起生效。2.5%的月基本利率信贷，预计2021年总计约2亿美元，适用于向TVA的LPCS提供的服务，这些LPCS是他们的大型商业和工业客户，TVA直接服务于客户。截至2021年3月31日，TVA已提供了约1.04亿美元的大流行救济信贷。

他说，这些行动表明，在新冠肺炎疫情造成的这些具有挑战性的经济状况下，田纳西州退伍军人管理局致力于与田纳西州山谷的社区和客户一起，支持LPCS的财务完整性。新冠肺炎大流行是一种不断演变的情况，可能导致经济活动长期中断，并对环球航空的运营业绩产生不利影响。TVA继续密切关注事态发展，并将在必要时调整反应，以确保可靠的服务，同时保护其员工的安全和健康。

分布式能源

消费者对能源选择的渴望，以及其他因素，正在推动人们对电力行业灵活选择的预期。TVA和LPCS正在合作，利用田纳西谷公共权力模式的优势提供

经济、可持续且灵活的分布式能源解决方案。TVA将重点关注这些资源在接入电网时的安全和可靠性影响，并将确保电价保持在尽可能低的水平。随着DER市场、技术和计划的发展，可能需要额外的监管考虑和分析。

光纤网络。2017年，TVA董事会授权在未来10年花费高达3亿美元，取决于年度预算可获得性和必要的环境审查，以建设将更好地连接TVA运营资产的增强型光纤网络。光纤是TVA现代通信基础设施的重要组成部分。新的光纤线路将提高发电和传输系统的可靠性和弹性，同时使系统在进入市场时能够更好地适应DER。截至2021年3月31日，TVA已花费1.38亿美元安装光纤线路，预计还将再花费1.62亿美元。

电动汽车。TVA正在与LPCS和其他公司合作，通过一项为期多年的电动汽车(EV)计划，支持硅谷交通的电气化。该倡议的重点是通过以下方式减少或消除电动汽车市场壁垒制定电动汽车政策，提高充电基础设施可用性，并探索电动汽车计划。TVA董事会最近批准了新政策和可选的电动汽车批发费率，旨在鼓励硅谷充电基础设施的发展。更新后的政策允许LPC投资于公共充电基础设施，并允许任何充电开发商以千瓦时为基础有条件地转售电力，仅用于交通目的。可选的批发率是在考虑到大功率电动汽车充电的情况下制定的，为那些开发充电基础设施的人提供了一个稳定的选择。

TVA还在与州政府机构、LPCS和第三方充电开发商合作，沿着其七个州地区的主要旅行路线创建一个公共快速充电站网络。2021年2月，TVA开始与田纳西州合作，开发全州范围的电动汽车快速充电网络，计划在田纳西州州际公路和主要高速公路沿线每50英里建设一座快速充电站。2021年3月，TVA和其他五家主要公用事业公司组成了电力公路联盟，在其服务区域内的所有主要公路路线上发展快速充电站网络。

改变客户偏好

他说，随着越来越多的消费者和企业要求更清洁的能源，公用事业行业正在发展以满足这些需求。随着TVA的发展，它将通过产品定价、能源传输以及为客户开发新产品和服务来支持不断变化的客户偏好和经济发展努力，从而对其业务方式产生影响。最终用户客户在技术上变得越来越复杂，他们希望更好地控制自己的能源使用。许多公司都把重点放在可持续性上，并要求更多的能效和可再生能源选择。TVA和其他公司面临的持续挑战是找到满足客户需求和偏好的方法，同时成功开发灵活的定价模式，以适应不断变化的市场。

低收入能效计划。通过Home Lift计划，TVA与LPCS、州和地方政府、非营利机构、能效倡导者和田纳西谷公共电力协会(Tennessee Valley Public Power Association)合作，完成房屋评估，并为符合条件的房主进行高影响力的家庭能源升级。此外，TVA和LPCS举办研讨会，教育房主低成本和免费的能效升级，以提高他们的生活质量。

可再生能源购买协议.*为了满足客户对清洁能源的偏好和要求，TVA与可再生资源供应商签订了某些购电协议(PPA)。2019年，由于TVA在2017年征集可再生能源建议书，TVA在田纳西州和阿拉巴马州签署了四个太阳能PPA，用于674兆瓦的太阳能发电。这四个太阳能项目中，一个预计将在2021年上线，一个在2022年上线，一个在2023年上线。第四个项目没有进展，该项目的PPA已经终止，将674兆瓦减少到524兆瓦。2020年，由于TVA在2019年提交了可再生能源建议书，TVA签署了6个PPA，总共661兆瓦的太阳能发电，预计50兆瓦的电池存储将于2023年上线。由于其中一个项目的输电问题，661兆瓦将减少到651兆瓦。TVA在2020年第二季度再次发出了关于高达200兆瓦的新可再生能源的建议书。在2021年期间，由于2020年的建议书申请和客户需求的增加，TVA签署了7个额外的PPA，总计964兆瓦的太阳能发电，预计130兆瓦的电池存储将于2023年上线。TVA预计将在2021年第三季度做出任何剩余的选择。

TVA将采购可再生能源，并将由此产生的可再生能源证书(REC)出售给特定客户，从而允许TVA增加其可再生能源产品组合，而不会给田纳西谷的其他客户带来额外成本。这些协议有助于使TVA的核心价值和公共电力模式与TVA客户对可再生能源的渴望保持一致。

他们是可再生能源解决方案公司(Renewable Power Solutions)的负责人。TVA通过各种现有产品鼓励可再生能源。产品包括绿色开关计划(Green Switch Program)，该计划允许客户通过购买田纳西河谷生产的200千瓦时可再生能源来支持风能、太阳能和生物质可再生资源。绿色弹性计划使商业和工业客户能够实现可持续发展目标，并通过位于TVA服务区以外的风力发电REC提出可再生能源要求。TVA还提供公用事业规模的计划和中等规模的灵活性选项，使TVA和LPCS能够更好地灵活地满足不断变化的最终用户需求。公用事业规模的项目，绿色投资，

通过绿色投资协议将客户需求与可再生供应相匹配。绿色投资计划的目标是大规模满足客户的长期可持续性需求。TVA将通过多样化的方式采购所需的可再生能源供应，其中可能包括竞争性采购过程、战略合作伙伴关系或TVA建造自己的可再生能源设施来满足这些需求。中型方案，也称为灵活性研究项目，是与LPCS的一个联合项目，旨在为最终用户需要现场可再生能源或分布式发电的情况提供解决方案。灵活性研究项目于2021年1月停止接受新的申请。发电灵活性是可供长期LPC合作伙伴使用的解决方案，支持部署高达2,000兆瓦的分布式太阳能，以提供清洁的本地发电。看见差饷厘定下面。此外，TVA于2021年1月启动了绿色连接计划，将对现场太阳能安装感兴趣的住宅客户与合格的太阳能安装人员联系起来。

自动化能源交换平台

TVA和美国东南部的其他公用事业公司正在探索在整个地区创建一个自动化的能源交换平台，以促进更多的短期电力交换。能源交换将是对现有双边市场的增强。这个能源交换平台的建立需要得到联邦能源管理委员会(Federal Energy Regulatory Commission)的批准，该委员会负责监管州际商业中的电力传输和批发销售。在FERC完全管辖下的公用事业公司于2021年2月12日申请批准能源交易所，尽管不受FERC对能源交易所的管辖，但TVA已经介入支持FERC的程序，并与其他公用事业公司一起回答了相关方提出的意见。TVA的参与将取决于TVA董事会的批准和完成适当的环境审查。这些讨论表明，TVA致力于寻求新的方式，继续向田纳西河谷输送低成本电力。

可持续性报告

加拿大TVA于2020年完成了其首份企业可持续发展报告，该报告强调了TVA日常活动对能源、环境、经济和社会的影响。自从1933年TVA法案签署以来，可持续性一直是TVA使命的关键部分。2021年，TVA预计将继续强调其可持续发展努力，发布下一份企业可持续发展报告和爱迪生电气研究所环境社会治理和可持续发展报告等。TVA还预计将在2021年发布一份补充碳报告。

战略性财务计划

2019年，TVA董事会批准了反映新战略财务计划第一年的年度预算。战略财务计划从2020年持续到2030年，在调整客户偏好和TVA的使命方面是灵活的，同时建立了对财务业绩的长期预测。战略财务计划的主要重点领域包括将利率维持在尽可能低的水平；在LPC合同的期限与TVA的长期承诺之间建立更好的一致性；假设100%的长期合作伙伴参与，稳定债务；保持3亿美元的目标现金余额；以及追求运营效率。随着TVA执行计划，关键假设和业绩可能会改变估计的债务和现金余额。例如，TVA正在继续评估其长期资产需求。此外，由于与新冠肺炎疫情相关的金融市场波动性较高，环球航空提高了2020年现金和现金等价物的目标余额。由于潜在的市场波动，TVA在未来一段时间可能会继续持有更高的余额。

2021年，TVA聘请了国际金融咨询和资产管理公司Lazard Frères&Co.LLC(简称Lazard)，对照TVA 2014年的长期财务计划(2014计划)，评估TVA 2014-2020年的财务业绩。此外，Lazard还重新评估了公共权力模式和TVA现有的业务结构是否为支持TVA使命的合理方法，这与Lazard的2014年战略评估报告(“2014 Lazard报告”)的分析范围和结果一致。在2021年的报告中，Lazard得出结论，与TVA 2014年计划中设定的财务业绩目标和其他大型公用事业公司的业绩相比，TVA从2014年到2020年的财务业绩一直很强劲。Lazard还得出结论，TVA近年来的表现和目前的定位表明，公共权力模式是支持TVA使命的合理途径。此外，2021年的报告重申，Lazard之前从2014年Lazard报告中得出的关于公共权力模式相对于替代商业模式的好处和考虑因素的结论今天仍然有效。

世代资源

严阵以待，严阵以待。2009年完成的TVA分析水文模型的更新表明，在“可能的最大洪水”条件下，TVA的一些大坝可能无法调节更高的洪水。“可能的最大洪水”是极不可能发生的事件；然而，TVA有责任为其核电站提供保护，使其免受此类事件的影响。“因此，TVA在四座大坝上安装了一系列改装。

自2009年以来，TVA使用更新的建模工具对TVA分水岭的部分进行了进一步的水文建模。美国核管理委员会审查并批准了美国国家核管理委员会对1号和2号机组的修订水文模型。然而，TVA发现建模中存在错误，需要重新提交1号和2号机组的模型。TVA计划在2021年第四季度末之前重新提交瓦茨巴1号和2号机组的模型。此外，TVA还在2020年提交了Sequoyah核电站(“Sequoyah”)1号和2号机组的模型。TVA随后将解决布朗斯渡口的情况，如

需要。截至2021年3月31日，TVA已花费1.54亿美元用于与极端洪灾防范相关的修改和改进。TVA将把是否需要额外修改的决定推迟到建模工作完成之后。

《纽约时报》缓解超越设计基础事件(Beyond-Design-Based Events)NRC规则制定的目的是将与超出设计基础事件相关的命令颁布的要求编成法典。NRC委员们于2019年批准了最终规则。TVA计划在2022年之前实施Sequoyah和Watts Bar的要求，在2023年之前实施Browns Ferry的要求。已经对修订后的规则进行了差距审查，没有发现合规方面的新差距。

他们改善了核电站的工作环境。2016年，NRC就瓦茨酒吧发现的工作环境问题向TVA发出了一封寒蝉效应信(“CEL”)。在2018年发布的周期中期评估信中，NRC发布了安全意识工作环境(CCI)的交叉问题，并概述了CEL和CCI的关闭标准。2019年10月，TVA向NRC通报了其CEL和CCI关闭标准的准备情况，NRC完成了检查，导致没有额外的发现，进展记录在2019年12月的检查报告中。2019年3月，NRC发布了瓦茨巴尔的年度评估信，指出TVA在解决CEL和CCI方面的进展，同时指出NRC继续监测TVA的活动，因为他们正在考虑关闭CEL和CCI的适当时间。2021年2月，NRC向TVA发出了一封信，要求关闭CEL。在2021年3月的瓦茨酒吧年度评估信中，NRC也关闭了CCI。

明显违反NRC规定。2020年3月2日，NRC向TVA发出了一封信，确定了四项明显违反NRC规定的行为，这些规定禁止持牌人因员工提出受保护的核安全担忧而报复他们。2020年6月，TVA在NRC之前参加了一次决策前执行会议，2020年8月，NRC向TVA发出了违规行为和拟施加100万美元以下民事处罚的通知。TVA向NRC提交了一份书面回应，否认了这些违规行为，并反对施加民事处罚。2020年10月，NRC发布了一项命令，对其处以不到100万美元的民事罚款。2020年11月，TVA要求在NRC的原子安全和许可委员会举行证据听证会。证据听证会定于2021年10月举行。

2020年3月9日，NRC向TVA发出了一封信，确定了12起明显违反NRC规定的行为：6起涉及

其中六项与核管理委员会关于信息完整性和准确性的规定有关。TVA

于2020年7月参加了NRC之前的决策执行会议，并于2020年11月6日，NRC

向德克萨斯州退伍军人管理局发出了五起违规行为，并发出了拟处以100万美元以下民事罚款的通知。TVA于2020年12月提交了对NRC违规行为的书面回应，部分接受和部分否认违规行为，并要求减少与否认一致的民事处罚。预计NRC将随时发布实施民事处罚的命令。

产生氚的可燃吸收棒。TVA是2016年美国能源部(DOE)关于在商业轻水反应堆中生产氚的最终补充环境影响声明中的合作机构。2017年，由于预期需要更多产氚的可燃吸收棒(“TPBAR”)，能源部宣布了其首选的辐照服务替代方案，其中包括使用额外的反应堆。由于TVA对能源部的替代方案进行了评估并同意，TVA向NRC提交了许可证修订请求，授权在瓦茨棒2号单元辐照TPBAR。NRC于2019年批准了这一请求，TVA于2020年11月开始在瓦茨棒2号单元生产氚。能源部的决定还允许在未来对Sequoyah的TPBAR进行辐照；然而，TVA在短期内没有计划使用Sequoyah装置生产氚。

扩展功率提升。天合光能已在布朗斯渡口进行了一项扩大发电量(“EPU”)项目，以增加其反应堆的发电量。每个反应堆的许可证都被修改，允许反应堆在更高的功率水平下运行。经过近两年的审查，布朗渡口EPU许可证修正案于2017年获得NRC批准。

他说，该项目涉及广泛的工程分析和修改，以及更换某些现有的工厂部件，以使机组能够生产许可证修正案要求的额外电力。该项目的总成本约为4.75亿美元。2019年，所有单位的实物工作全部完成。发电能力预计将增加约465兆瓦，这必须通过所有机组四季运行和完成额外测试来验证。TVA目前正在运行和测试机组，以完成对增加的发电能力的验证，并将在工程备忘录发布后更新官方发电能力。

瓦茨酒吧2单元。在2021年第一季度的加油中断期间，TVA发现美国瓦茨巴2号机组的蒸汽发生器状况恶化。在持续运行评估的基础上，TVA提交了支持机组运行至2021年8月左右的许可证修正案请求，该请求于2021年2月获得NRC批准。一个项目组已就位，以确保进行操作评估、分析工作和监管接口，以便进行安全高效的周期中期蒸汽发生器检查。美国瓦茨酒吧2号机组将保持在额定输出的90%，直到评估完成，确定了在2021年9月周期中期停电之前运行该机组所需的条件。周期中期停电将集中在具有多个应急维修战略的检查协议上，以便在永久蒸汽发生器更换(预计将于2022年3月进行)之前，可以确保安全可靠的运行。

工厂关闭。在Paradise和Bull Run进行的评估结果已在2019年2月的TVA董事会会议上提交。TVA董事会批准天堂3号机组在2020年12月退役，公牛公司在2023年12月退役。在TVA董事会批准后，TVA决定，由于工厂的物质条件，Paradise将不会在2020年1月之后重新启动。天堂化石工厂3号机组于2020年2月1日下线，有效地让工厂退役。见注5-工厂关闭.

*最佳能源投资组合(Optimum Energy Portfolio)。TVA必须持续评估所有发电资产，以确保提供安全、清洁和可靠电力的最佳能源组合，同时保持灵活性和对田纳西谷地人民的财政责任。2019年，TVA董事会批准了综合资源计划，该计划建议采取行动，评估老化化石单元的工程寿命终结。这些评估考虑了物质条件、工厂性能、系统灵活性需求、环境影响、电网支持和其他因素。TVA还在考虑增加发电设施的计划，以取代退役或即将到期的产能，并支持一个低成本、可靠、灵活和日益清洁的电力系统。此外，TVA将根据国家环境政策法案(“NEPA”)在退休或建设工厂之前准备环境审查。

天然气机组。 2019年，TVA董事会批准扩大两个燃气轮机燃气设施约1,500兆瓦的峰值气体置换能力，条件是成功完成《国家环境政策法》和其他适用法律下的环境审查。2020年，TVA的天堂和科尔伯特场地开始了详细的设计和工程工作，以进一步确定项目范围，并提供《国家环境政策法》审查所需的信息。每个项目预计将增加750兆瓦的燃气轮机发电能力，每个项目的成本不超过约5.03亿美元。自.起2021年3月31日，TVA在这些扩建项目上花费了大约1.85亿美元，用于设计和工程工作，以及可在任何地点使用的较长交货期的设备。TVA预计将在这些扩建项目上额外花费8.21亿美元，并在2023年年底之前使这两个项目进入商业运营。

2019年，TVA董事会批准了约500兆瓦的空气衍生燃气轮机项目，成本不超过4.99亿美元，条件是成功完成了根据《国家环境政策法》和其他适用法律进行的环境审查。2020年，TVA的约翰逊维尔工地开始了详细的设计和工程工作，以进一步扩大该项目的范围，并提供“国家环境政策法”审查所需的信息。自.起2021年3月31日，TVA已经在设计和工程工作上花费了大约100万美元，预计还会再花费4.98亿美元。该项目预计将于2024年底投入商业运营。

燃煤残渣设施。TVA已承诺在TVA服务区内消除湿法储存燃煤残渣(“CCR”)的方案方法。根据这一计划(“CCR转换计划”)，TVA正在将所有运行中的燃煤电厂转换为干式CCR储存，并关闭所有湿式储存设施。

干式发电和降水工程。Bull Run、Shawnee化石工厂(“Shawnee”)和金斯顿化石工厂(“Kingston”)完成了燃煤电厂CCR湿法流程向干法发电或脱水的转换。盖拉丁化石工厂(“盖拉丁”)的建设已于2020年完成。坎伯兰化石工厂(“坎伯兰”)的脱水和干式发电设施的建设已于2021年第二季度完成。

垃圾填埋场. TVA已经做出战略决定，在TVA拥有的一些地点建造和维护衬砌的和允许的干式储存设施，允许这些设施在现有干式储存能力之外运行。布尔朗(Bull Run)、金斯敦(Kingston)、加拉丁(Gallatin)和肖尼(Shawnee)的衬砌和许可填埋场已经建成并投入运营；坎伯兰(Cumberland)的衬砌和许可填埋场预计将于2022年动工；TVA正在设计并允许对加拉丁(Gallatin)的现有垃圾填埋场进行横向扩建。TVA已撤回在Bull Run新建衬砌垃圾填埋场的许可证申请，并已停止在金斯敦建造允许的衬砌垃圾填埋场扩建工程，直到TVA能够确定其对这些垃圾填埋场的需求。可能会建造额外的衬里和干式存储设施，以支持未来的业务需求。

湿CCR蓄水关闭. TVA正在努力根据联邦和州的要求关闭潮湿的CCR蓄水池。关闭项目时间表和成本由选定的关闭方法(如原地关闭或拆除关闭)决定。关闭的开始日期是由环境法规决定的。TVA的主要关闭方法是就地关闭，但某些设施除外。TVA在2016年6月发布了一份环境影响声明(EIS)，涉及关闭TVA燃煤电厂的CCR蓄水池。TVA于2016年7月发布了相关的决定记录。虽然“环境影响报告书”是为解决封闭蓄水的模式而设计的，但它特别提到了10个蓄水池的封闭方法。TVA随后决定关闭这些蓄水池。这些设施的最终关闭方法将取决于各种因素，包括适当的州监管机构的批准。随着其他设施被指定关闭，将进行额外的特定地点的《国家环境政策法》研究。见附注10-资产报废义务.

地下水监测. 为了遵守环境保护局(EPA)的CCR规则(“CCR规则”)，需要实施地下水监测计划、额外的工程和持续的分析。随着进一步的分析，包括对监测结果的评估，可能会增加调查和/或补救的费用。如有必要，在选择最终补救措施之前，无法合理预测这些成本。

据报道，CCR规则的最终A部分修订于2020年9月28日生效。除其他事项外，最终的A部分规则要求不带衬砌的CCR地表蓄水池停止接收CCR和非CCR废流，并在2021年4月11日之前启动关闭或改造。TVA在指定的截止日期前停止向没有衬砌的CCR地表蓄水池发送CCR和非CCR废流。

根据CCR规则，TVA在2021年第二季度公布了其CCR设施2020年地下水检测的结果。结果包括某些CCR装置的一些成分的地下水保护标准以上的值。TVA之前发现了几个CCR单元，其成分在统计上显著高于特定地点的地下水保护标准。TVA已经完成了纠正措施评估(“ACM”)，该评估分析了潜在纠正措施的有效性，并在其CCR网站上发布了ACM报告。根据ACM的结果，TVA需要在可行的情况下尽快选择补救措施。TVA将继续调查和评估补救措施，并将继续每半年发布一次关于补救措施选择情况的进展报告，直到最终的补救措施被选定。

据报道，截至2021年3月31日，TVA在其CCR转换计划上花费了约22亿美元。TVA预计到2025年将在CCR转换计划上额外花费8.6亿美元。根据为每个设施选择的最终关闭方法，这些估计可能会发生变化。一旦CCR转换计划完成，TVA将继续承担某些CCR项目，包括根据现有许可证建造新的垃圾填埋池，并在现有填埋池达到容量后关闭现有填埋池。

法国电信TVA卷入了两起关于加拉丁CCR设施的诉讼。其中一起案件由美国第六巡回上诉法院做出有利于TVA的裁决，另一起案件通过输入2019年7月24日生效的同意令解决。根据同意令，交通意外伤亡管理局同意以搬迁方式关闭现有的湿灰蓄水池，把它们移至原址堆填区或迁往场外设施。TVA还可以考虑有益地重复使用CCR的选项。TVA已根据同意令向田纳西州环境保护部(“TDEC”)和其他适用各方提交了搬迁计划。见附注10-资产报废义务.

2019年10月，TDEC发布了对其管理固体废物处置设施的法规的修正案，包括TVA现有的CCR设施，包括固体废物处置许可证涵盖的现有CCR设施，以及根据TDEC批准的关闭计划关闭的设施。这类设施一般有30年的关闭后护理期，在此期间，业主或经营者必须进行某些活动，包括监督和维护设施。除其他事项外，修正案还增加了关闭后护理期结束后的50年期限，要求TVA提交关于在这50年期间必须开展哪些活动以保护人类健康和环境的建议，并要求TVA每10年提交一次修订的关闭计划。

与工人接触CCR材料相关的潜在责任。为了应对2008年金斯敦的火山灰泄漏事件，TVA聘请了雅各布斯工程集团(“雅各布斯”)来监督清理工作的某些方面。清理工作完成后，雅各布斯在田纳西州东区(“东区”)的美国地区法院被参与清理工作的一家承包商的员工和部分员工的家人起诉，原告指控雅各布斯未能采取或提供适当的健康预防措施，并在与接触属于CCR材料的粉煤灰相关的健康风险方面误导了工人。原告声称，接触粉煤灰会导致各种重大的健康问题和疾病，包括在某些情况下死亡。本案分为两个阶段，第一阶段考虑一般因果关系，第二阶段确定具体因果关系和损害赔偿。2018年11月7日，审理第一阶段的陪审团做出了有利于原告的裁决，包括认定雅各布斯未能遵守其与TVA的合同或全网站安全与健康计划；雅各布斯未能为原告提供合理的护理；雅各布斯的失败能够导致一系列健康状况，从高血压到癌症。2019年1月11日，东区将当事人提请调解。调解已经结束，但双方并未解决此事。诉讼现在将进入第二阶段，问题是雅各布斯的违规行为是否是原告被指控的伤害和损害的具体医疗原因。

其他承包商员工和家庭成员已经对雅各布斯提起诉讼，这些诉讼在东区悬而未决。这些悬而未决的诉讼被搁置，并提出与上述案件中正在提起的诉讼类似的索赔。

虽然TVA不是这些诉讼中的任何一方，但TVA可能有赔偿义务，向雅各布斯偿还雅各布斯需要支付的一些金额。TVA将继续监测诉讼情况，以确定这些或类似案件是否会对公用事业行业产生更广泛的影响。TVA预计任何潜在的责任不会对其经营业绩或财务状况产生重大不利影响。见附注19-或有事项及法律程序- 意外情况。

河流管理。截至2021年第二季度，田纳西山谷的降雨量和径流量分别是正常水平的119%和121%。高于正常的降雨量和径流量继续帮助TVA履行其河流系统承诺，包括管理最小河流流量和最小航行深度，生产低成本水力发电，维持支持鱼类和其他水生物种栖息地的水流，维持供水，并为田纳西河谷提供娱乐机会。此外，拥有凉水有助于TVA满足热合规性，支持TVA核电站和化石燃料工厂的正常运营，而含氧水有助于鱼类物种保持健康。3月下半月的显著降雨帮助提振了第二季度三月

田纳西山谷的总降雨量为9.85英寸。2021年第二季度，田纳西山谷的降雨量和径流量分别是正常水平的130%和115%。

水生植物。2020年7月，惠勒湖(Wheeler Lake)前所未有的水生植被生长和脱落挑战了布朗渡口(Browns Ferry)的进水口结构，并影响了该工厂的冷却水来源。两台机组被取消运行，第三台机组的电力减少，以适应冷却系统能力的下降。核安全在活动期间没有受到挑战。已经确定了临时和永久性缓解方案，以消除植物进水口系统的海洋生物污染。一个永久性的设计解决方案预计将在2025年年底实施。

建造小型模块式反应堆2015年，能源部与TVA达成了一项跨机构协议，以支持场地鉴定活动和为通用小型模块化反应堆(SMR)开发早期场地许可证申请(ESPA)。ESPA是基于田纳西州橡树岭的TVA克林奇河厂址的两个或更多SMR单元的潜在建设和运营。TVA于2016年提交了ESPA供NRC审查。NRC工作人员结束了审查，NRC于2019年12月颁发了许可证。该许可证的有效期到2039年，因此为TVA提供了极大的灵活性，可以根据能源需求和经济因素做出新的核决策。

TVA正在评估新的核技术选择和潜在的部署方案。TVA正在探索先进的反应堆设计，这些设计将带来经济上可行的、清洁的发电选择，可以在本世纪30年代及以后与其他发电选择竞争。此外，TVA还通过谅解备忘录与橡树岭国家实验室、田纳西大学和其他组织建立了合作伙伴关系。2021年第二季度，TVA启动了一份规划环境影响声明，以解决与克林奇河遗址先进核反应堆技术园区的建设、运营和退役相关的潜在环境影响。TVA计划评估各种替代方案。建造SMR的任何决定都需要得到TVA董事会的批准和NRC的授权。截至2021年3月31日，TVA已在SMR相关工作上花费了8600万美元，包括完成克林奇河遗址的ESPA工作，能源部已偿还TVA 2900万美元。其他支出将根据未来的项目发展情况确定。

系统运营中心。一个新的系统运营中心已获批准，耗资2.55亿美元。新的安全设施正在建设中，以适应新的能源管理系统和新的监管要求。该设施预计将于2023年第二季度建成，并于2024年全面投入运营。截至2021年3月31日，TVA已在该项目上花费了约6200万美元，预计还将再花费1.93亿美元。

大坝安全和修复措施

保证措施。TVA有一个既定的大坝安全计划，其中包括基于联邦大坝安全指南的程序，目的是降低大坝安全事件的风险。该计划包括针对TVA所有大坝的各种工程活动，包括使用现代行业标准和新的可能最大洪水和特定场地地震荷载情况进行安全重新评估。指导方针的一个方面是，将定期评估大坝结构，以确保TVA的大坝符合当前的设计标准。这些评估包括对大坝和基础结构的材料采样和详细的工程分析。TVA将继续进行预防性和持续的维护，作为该安全计划的一部分。

**布恩大坝修复。2015年，在布恩大坝土堤底部附近发现了一个天坑，并发现有少量水和泥沙从大坝下方的河岸渗出。TVA确定了导致渗漏的地下通道，并准备了修复大坝的计划，其中包括在大坝的土堤上建造复合防渗墙。TVA已完成灌浆、上下游支墩施工和混凝土防渗墙安装。目前，水库正在被抬高，以进行修复的波动测试。TVA计划在2021年建造一道防洪墙，使堤坝恢复到原来的高度。

*截至目前为止，*2021年3月31日，TVA已经花费了2.9亿美元与这个项目相关，预计到2023年还会再花费1.45亿美元。TVA预计水库将在2022年恢复正常运行，并将继续与社区合作，帮助缓解延长水位下降对当地的影响。

他们正在进行匹克威克南岸的补救工作。匹克威克登陆坝(“匹克威克”)的重新评估发现震后稳定性安全系数很低，这表明在南部堤坝发生地震后，大坝面临着斜坡稳定性崩溃的重大风险。边坡失稳可能导致南岸堤防决口和水库失事，造成下游人员生命财产损失、通航中断、发电和游憩损失。

目前，TVA在上下游斜坡上建造护堤以升级南大堤的工作已接近完成。TVA目前还在与当地自来水公司合作，重新安置一个受影响的取水系统，以便完成剩余的护堤。这项工作预计将于2022年完成。截至2021年3月31日，TVA已在此项目上花费了1.18亿美元，预计到2022年还将再花费1400万美元。

房地产投资组合

作为战略房地产计划的一部分，TVA继续研究其房地产投资组合，该计划旨在降低成本，调整投资组合规模，并使房地产持有量与TVA的战略方向保持一致。此外，随着天津航空继续对那些在新冠肺炎疫情期间不需要亲自到场的人实施强制性远程工作，它还在评估和审查疫情对房地产的长期影响。

区域整合。2020年，TVA完成了将诺克斯维尔地区员工整合到诺克斯维尔写字楼西塔和绿道传动服务中心的工作。田纳西州诺里斯的集中外地办事处的合并以及绿道地区办事处的更多合并预计将于2021年底或2022年初完成。

监管合规

*蒸汽-电气流出物指南。2015年，EPA发布了一项最终规则，修订了现有的蒸汽-电力流出限制指南(ELG)。*ELG更新了发电厂现有的基于技术的排放限制。*在2018-2023年的时间框架内要求遵守新的要求，并需要对所有燃煤电厂的废水处理系统进行重大升级。干燥的飞灰处理是该规则规定的。该规定还要求干式底灰处理系统或底灰输送水的“无排放”循环，对烟气脱硫(“FGD”)(洗涤器)废水的新技术限制要求一级物理/化学处理和二级生物处理，以满足砷、汞和硒的极低限制。

此外，EPA在2017年发布了一项规则，推迟了某些合规/适用日期，以便EPA有时间在必要时审查和修订2015年烟气脱硫废水和底灰输送水的ELG。美国环保署将这两个废流的合规日期从2018-2023年推迟到2020-2023年。然而，2018-2023年适用日期以及飞灰运输水、烟气汞控制废水和气化废水的附带要求保持不变。在EPA重新考虑对脱硫废水和底灰运输水的限制的同时，各州根据2015年的ELG向TVA所有活跃的煤炭设施发放了国家污染物排放消除系统(NPDES)许可证，认识到许可证可能需要重新开放，以纳入对这些ELG的修改。

直到2020年10月，EPA发布了最终修订的底灰输送水和脱硫废水ELG。这些法规对TVA的主要影响是对现有燃煤发电设施的运行。修订后的ELG可能会影响与这些工厂的长期合规性和可操作性相关的长期投资决策。修订可能要求TVA为脱硫废水和底灰输送水安装额外的废水处理系统，TVA可能会产生大量成本来遵守新规则。此外，修订后的电子关卡可能导致天津港减少其燃煤发电设施的使用率，甚至关闭该等设施。此次修订还包括坎伯兰有资格参加的一个子类别，这为TVA在满足ELG方面提供了更大的灵活性。此次修订包括增加两个子类别，即低利用率单位和2028年底前停止燃煤的单位。TVA将酌情评估这些子类别对其工厂的适用性。要求对2020年10月ELG规则进行司法审查的请愿书已提交给美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(“哥伦比亚特区巡回上诉法院”)和美国第四巡回上诉法院(“第四巡回上诉法院”)，并已合并到第四巡回法院审理此案阿巴拉契亚之声，等人。V.环境保护局.

艾伦地下水调查CCR规则要求TVA在受该规则约束的单位实施全面的地下水监测计划。作为这一地下水监测项目的结果，TVA于2017年向TDEC报告了从Allen East Ash处置区域周围的两个浅层含水层地下水监测井采集的地下水样本中砷、铅和氟化物水平升高的情况。TVA在TDEC的监督下，对污染的性质和程度进行了补救调查。2018年，TVA向TDEC提交了补救调查报告草案，经与TDEC讨论和额外调查后进行了修改。TVA于2019年向TDEC提交了最终更新的补救调查报告。

随后，补救调查证实，高砷、高氟化物和高铅浓度仅限于艾伦东火山灰处置区北部和南部地区的浅层冲积含水层。这些地区没有对孟菲斯含水层造成不利影响，孟菲斯含水层是公共饮用水供应的来源。通过TVA生产井从孟菲斯含水层采集的所有样本都低于美国环保署的饮用水标准。由于美国地质调查局和孟菲斯大学对附近艾伦联合循环工厂(“Allen CC”)的TVA生产井进行了抽水测试，TVA承诺在补充数据支持安全使用之前，不会运营这些生产井。TVA在现场建造水箱，并从MLGW购买冷却水。使用水箱而不使用水井，可能会对艾伦中央空调系统造成一些运作上的限制，因为冷却水的供应量较低。

TVA正在采取措施修复东灰处理区的地下水。临时响应行动计划将包括地下水开采系统和地下水处理系统。TVA亦会继续在东灰卸置区进行脱水和处理，然后才排放至新发展区排污口。一份评估该地点补救行动的可行性研究已于2020年9月4日提交给TDEC。2020年11月17日，举行了一次虚拟公开会议，介绍作为该场地拟议计划的临时响应行动。公众被邀请审阅补救文件，并

鼓励在公众评议期内对提议的计划发表评论。在考虑公众意见后，TDEC将发出决定记录。TVA还在准备一份补救行动计划，以推进现场的补救工作。

加拿大TVA的补救调查/临时反应行动地下水监测计划每年都会进行审查和修改。2021年4月1日，《2021年补救调查/中期响应行动地下水监测计划》提交给TDEC。TVA继续按照计划每季度对现场的监测井进行采样。TVA在每个季度活动后都会准备一份备忘录，并准备一份年度报告来评估抽样结果。2020年补救调查/中期响应行动地下水监测报告已于2021年3月31日提交给TDEC。

TVA已经根据《国家环境政策法》通过环境影响报告书评估了艾伦东火山灰处理区以及附近的西火山灰蓄水池的关闭方案。2019年3月，TVA发布了其公开范围确定报告，其中取消了原地关闭作为替代方案。TVA于2020年3月13日发布了最终的EIS，并于2020年4月14日发布了决策记录，其中记录了关于艾伦化石工厂CCR装置关闭方法的最终决定。天津市交通安全局已决定将CCR从上述地区移走，并将CCR运往现有的许可场外堆填区。

联邦合同和雇佣惯例.2020年8月3日，特朗普政府发布了一项关于将联邦合同和招聘做法与美国工人的利益相一致的《行政命令(EO)》。除其他事项外，EO指示联邦机构审查2018年和2019年授予的合同，以评估(I)是否使用了临时外国劳动力及其影响，以及(Ii)是否发生了任何离岸及其影响。“雇佣条例”亦指示各机构检讨雇佣政策是否符合特定法律。TVA进行了一次审查，并于2020年12月向管理和预算办公室(OMB)报告了调查结果摘要。

购买美国行政命令。2021年1月25日，拜登总统发布了14005号首席执行官，“确保未来由全体美国工人创造。”《行政命令14005》对联邦机构购买外国商品和服务提出了新的报告和程序要求，以及额外的行政监督。它还指示联邦采购管理委员会(Federal Acquisition Regulatory Council)考虑提出监管修正案(针对通知、评论和可能的颁布)，这些修正案可能会在某些情况下进一步限制联邦机构购买外国商品和服务的能力。TVA正在评估和准备任何预期的影响，并继续监测有关新要求的任何指导意见。

差饷厘定

近年来，TVA、LPCS和直接服务的行业共同努力，制定费率变化，重点关注TVA的长期定价努力和田纳西谷客户不断变化的需求。这些变化通过更好地使费率与潜在成本驱动因素保持一致，并通过发出更好的定价信号，同时保持有竞争力的工业费率和保持居民负担得起的价格，改善了定价。

TVA和LPCS继续合作，以满足田纳西山谷周围消费者不断变化的需求。2019年，TVA董事会批准了一项合作伙伴协议选项，该选项更好地使LPC电力合同的期限与TVA的长期承诺保持一致。根据合作关系安排，LPC电力合同有一项为期20年的终止通知条款，该条款在最初生效日期后每年续签，取决于某些情况，包括未来有限的费率上调。参与的LPC将获得3.1%的批发账单抵免，以换取他们的长期承诺，这使TVA能够在相应的时期内收回其长期财务承诺。2020年6月，TVA为参与的LPCS提供了灵活性选项，允许他们在本地产生高达前五年平均每小时能源销售额的约5%，以满足其个人客户的需求。截至2021年5月3日，142家LPCS与TVA签署了20年合作伙伴协议，71家LPCS签署了弹性协议。

保障资产安全

*物理安全*— 非核资产保护。TVA利用各种安全技术、安全意识活动和安全人员来防止破坏、破坏和盗窃。这些活动中的任何一项都可能对TVA发电、传输和向客户输送电力的能力产生负面影响。TVA的警察和应急管理人员积极参与电力行业和执法社区的众多专业和同行人身安全组织。

随着对全国各地输电设施的物理攻击，人们对需要物理保护设施的认识有所提高。TVA继续与北美电力可靠性公司(“NERC”)、SERC可靠性公司、北美输电论坛和其他公用事业机构合作，以实施行业认可的建议和标准。

核安全。核安全是按照核管理委员会制定的联邦法规执行的。这些规定旨在保护TVA的核电站、公众和员工免受辐射破坏和其他与核有关的恐怖主义威胁。TVA有安全部队来防范这种威胁。

网络安全。TVA在严格监管的网络安全环境中运营。TVA的网络安全计划符合或符合联邦信息安全管理法案-NERC关键基础设施保护

要求、NRC对网络安全的要求以及行业最佳实践。作为美国政府的一部分，TVA与美国国土安全部的网络安全和基础设施安全局(CISA)和美国计算机应急准备小组(US-CERT)协调并密切合作。CISA是协助其他联邦实体防御威胁和保护关键基础设施的机构。US-CERT作为美国国土安全部与公共和私营部门之间的联络人，协调对安全威胁的反应。

他说，恶意代码攻击、未经授权的访问企图和社会工程企图等网络安全事件的风险继续加剧。虽然TVA及其第三方供应商和服务提供商一直并可能继续受到此类攻击和破坏运营的企图，但到目前为止，这些攻击并没有影响TVA按计划运营的能力。见项目1A，风险因素-网络安全风险 — 由于网络威胁到TVA的资产和运营，TVA的设施和信息基础设施可能无法按计划运行在年度报告中。

2020年12月，包括中国钢铁工业协会在内的多个消息来源向TVA通报了SolarWinds违规事件。TVA网络安全人员立即做出响应，以确定任何影响，并采取措施保护TVA免受受攻击软件的潜在风险。TVA继续接收和评估有关该事件的新信息，并采取必要行动保护计算环境。这一事件并未对业务或运营产生重大或实质性影响。

然而，在过去几年里，包括能源行业在内的所有行业的恶意网络活动都在增加。田纳西州立大学观察到，与新冠肺炎疫情相关的恶意活动显着增加，包括钓鱼活动和恶意网站。这些类型的恶意活动在整个行业都在发生，TVA的外部供应商、利益相关者和合作伙伴也观察到了这些类型的恶意活动。这项活动引起了提高认识和准备的需要。TVA正在利用联邦和其他合作伙伴更好地识别、检测、保护和应对这些潜在的攻击。虽然发生了针对TVA及其供应商和服务提供商的网络钓鱼和未遂欺诈事件，但这些事件并未对业务或运营产生重大或实质性影响。

输电资产。除了物理和网络安全攻击外，TVA的传输资产还容易受到各种类型的带电能量干扰，例如地磁干扰(“GMD”)和电磁脉冲(“EMPS”)造成的干扰。2016年9月，FERC批准了一项新标准来应对GMD事件，2020年3月，FERC批准了对该标准的修订。TVA已经满足了原始标准和后续修订的要求，并评估了太阳风暴的影响，范围从NERC的参考案例到可能的极端水平。TVA继续作为NERC在该领域的积极参与者。电磁脉冲最严重的威胁是高空核爆炸造成的威胁。与业内其他公司一样，TVA正在与联邦和州当局、NERC、电力研究所和其他电网所有者和运营商协调，以解决这一问题。

批量电力系统资产。2020年5月1日，特朗普政府发布了《确保美国大电力系统安全》(Secure the United States Bulk-Power System)13920号指令。其中包括，如果交易(1)涉及任何外国或其国民有任何利益的任何财产，以及(2)对美国的大电力系统或国家安全构成不应有的风险，该条例禁止收购或安装任何大电力系统电气设备。(2)如果交易(1)涉及任何外国或其国民有任何利益的任何财产，以及(2)对美国的大电力系统或国家安全构成不应有的风险，该条例禁止采购或安装任何大电力系统电气设备。2020年12月17日，美国能源部发布了一项禁止保护关键国防设施的命令，该命令被暂停，然后被撤销。2021年1月20日，拜登政府暂停了EO 13920，为期90天，截止日期为2021年4月20日。“保护公众健康和环境，恢复科学以应对气候危机”13990号行政命令，指示能源部和管理和预算局考虑是否建议向13920号行政长官发出替代的“行政命令”。能源部于2021年4月22日发布了一份信息请求，以帮助告知任何可能提出更换EO的建议。目前，还不确定EO 13920或未来可能解决与大容量电力系统相关的风险的EO会在多大程度上影响TVA的运营。

环境问题

目前，TVA的活动，特别是其发电活动，受到与空气污染、水污染以及固体和危险废物的管理和处置等有关的环境法律法规的全面监管。所有TVA拥有和运营的机组(包括25兆瓦以下的小型燃气轮机机组)的排放量都已从历史峰值降低。氮氧化物排放量(“NO”)x)的排放量比1995年的峰值水平减少了97%，二氧化硫(“SO”)的排放量也比1995年的峰值水平低了97%。2)的排放量在2020财年之前比1977年的水平减少99%。2020财年，TVA的二氧化碳(“CO”)排放量2)是3800万吨，比2005年的水平减少了64%。这一数字包括49吨来自额定功率低于25兆瓦的机组。2020财年，TVA的CO排放量2加上购买的电力，包括REC退役，为4250万吨，比2005年的水平减少了63%。为了保持一致并与EPA的报告要求保持一致，TVA打算继续报告CO2按日历年计算的排放量。

《清洁空气法》

据报道，《清洁空气法》(CAA)建立了一个全面的计划，以保护和改善国家的空气质量，并控制空气污染源。下面介绍影响TVA发电活动的主要CAA计划。

国家环境空气质量标准。民航局要求环保局为某些空气污染物设定国家环境空气质量标准(NAAQS)。环境保护局已经对臭氧、颗粒物(PM)做了这项工作，所以2二氧化氮、一氧化碳和铅。多年来，环保局使NAAQS变得更加严格。每个州都必须制定一项计划，由EPA批准，以便在其境内实现和维持NAAQS。这些计划限制了污染源的排放，包括TVA化石燃料发电厂。符合全国空气质量标准的地区被指定为达标区。未符合NAAQS的地区被指定为非达标地区，这些地区的要求更严格，包括对工业设施实施更严格的控制，以及更复杂的许可程序。TVA化石燃料发电厂可能会受到这些要求的影响。所有TVA发电机组都位于NAAQS指定的达标区域内。

跨州空气污染法规。美国环保署于2011年7月发布了《跨州空气污染规则》(CSAPR)，要求美国东部的几个州通过减少导致其他州污染的发电厂排放来改善空气质量。2016年，EPA发布了针对跨州空气污染的更新版CSAPR(《CSAPR更新规则》)。环境保护局随后发布了一项附加规则，以解决任何剩余的跨州空气污染物问题(“CSAPR关闭规则”)。华盛顿特区巡回法院将CSAPR更新规则的一部分发回EPA，以解决其未能要求上风各州在法定截止日期前消除对下风非达标区的实质性贡献的问题。哥伦比亚特区巡回法院还取消了CSAPR关闭规则。2021年3月15日，环境保护局局长签署了CSAPR更新规则的最终修订版。这些修订解决了华盛顿特区巡回法院发现的缺陷，并将在联邦登记册(Federal Register)发表60天后生效。在这最后的行动中，环境保护局减少了臭氧季节NOx包括肯塔基州在内的12个州的津贴，并将要求这些州的消息来源交出大部分银行津贴。TVA的肖尼工厂将受到这些修订的影响，TVA正在分析这些影响。

电力公用事业单位汞和空气毒性标准。2020年4月16日，EPA发布了一项最终规定，撤销了该机构早些时候的调查结果，即对蒸汽电力公用事业排放的有害空气污染物(HAP)进行监管是适当和必要的。该规则不会将发电机组从CAA第112条所列的污染源类别中删除，也不会撤销汞和空气有毒物质标准(MATS)的要求。此外，美国环保署基于对这类污染源的剩余风险和技术审查(“RTR”)，确定没有必要进一步限制HAP的排放。TVA预计最终规则不会改变TVA的MATS合规要求或战略。一些州和环保组织在华盛顿特区巡回法庭提交请愿书，质疑这一“适当和必要”的裁决和RTR裁决。2021年2月16日，环保局提交了一项动议，要求华盛顿特区巡回法院搁置这些案件，等待该机构根据《环境保护条例》13990对最终规则进行审查，其中包括要求环境保护局在2021年8月之前重新考虑最终规则。TVA目前无法预测这些司法请愿的结果。

环境协议。见附注19-或有事项和法律程序—法律程序—环境协议以供对环境协议的讨论，该讨论通过引用并入本文。

酸雨计划。酸雨计划旨在帮助减少SO的排放2而且没有x，这是导致酸雨形成的主要污染物。该计划包括一项针对SO的总量管制和交易(Cap-and-Trade)减排计划2发电厂排放的废气。TVA继续减少，因此2而且没有x其燃煤电厂的排放量，以及SO2根据酸雨计划分配给TVA的津贴足以支付其燃煤电厂的运营费用。在TVA服务区，对SO施加的限制2而且没有xCSAPR计划的排放比酸雨计划更严格。因此，TVA预计酸雨计划不会对TVA提出任何额外的材料要求。

地区性雾霾计划。美国环保署发布了清洁空气能见度规则，要求某些较老的污染源安装可用的最佳改装技术。任何TVA装置都不需要额外的控制或更低的操作极限来满足最佳可用的改装技术要求。2017年，EPA发布了最终规则，改变了区域雾霾州实施计划(SIPS)的一些要求。在根据CAA的能见度雾霾条款为下一次十年审查制定未来区域雾霾sips之前，无法确定具体影响。各州必须在2021年7月31日之前向EPA提交他们的地区性雾霾小口水。为了回应田纳西州和肯塔基州空气污染控制机构的要求，田纳西州和肯塔基州提交了坎伯兰和肖尼的地区性雾霾分析。报告的评价是这样的2为这些设施提供减排选择，并将被这些州机构用来准备他们的地区雾霾排放控制系统(Region Haze Sips)。

不透明。不透明度，或可见排放，衡量发电厂羽流的密度(或颜色)，传统上被各国用作监测颗粒物控制设备良好维护和运行的手段。在某些情况下，用附加设备对装置进行改造，以更好地控制2而且没有x排放会对不透明性能产生不利影响，TVA和其他公用事业公司已经解决了这个问题。对公用事业公司遵守不透明要求的评估正在受到越来越严格的审查，特别是在启动、关闭和故障期间。从历史上看，根据CAA开发的SIP通常会排除启动、关闭和故障时期，但在2015年6月，EPA最终敲定了一项规则，以消除此类排除。EPA的规定要求各州在2016年11月之前修改实施计划。肯塔基州、田纳西州和密西西比州提交了实施计划，但阿拉巴马州没有。环境请愿人和几个州向华盛顿特区巡回法院提交了对EPA最终规则进行司法审查的请愿书。2017年4月，应新任环境保护局局长的要求，哥伦比亚特区巡回法院下令暂停这起诉讼，等待环境保护局的审查，以确定是否重新考虑全部或部分规则。2020年10月9日，美国环保署发布了一份指导备忘录，取代了

环保局2015年6月规则中概述的政策声明。TVA预计这些规则变化不会对州一级产生重大影响。

纽约请愿，要求解决迎风高排放源的影响。2018年3月，纽约州根据CAA第126(B)条向EPA提交了一份请愿书，要求解决NO对纽约的臭氧影响x排放至少400吨NO的污染源的排放x2017财年，来自包括肯塔基州在内的9个州。纽约的请愿书要求环保局要求每天不x有选择性催化还原系统(“SCR”)的公用事业机组(如肖尼1号和4号机组)的排放限制，以及没有选择性催化还原系统(SCR)的公用事业机组(如肖尼2号、3号和5-9号机组)的减排限制。肯塔基州公用事业单位x排放量已经受到CSAPR更新规则的限制，而且正在下降，目前的EPA建模预测没有额外的要求来减少肯塔基州的NO。x排放是必要的。2019年9月，EPA最终拒绝了纽约州的请愿书，因为该州没有证明，也无法独立证实，请愿书中列出的州的来源导致纽约2008年和2015年的臭氧NAAQS超标。纽约州向哥伦比亚特区巡回法院提交了一份请愿书，要求对环境保护局拒绝请愿书进行司法审查。2020年7月，哥伦比亚特区巡回法院撤销了环保局驳回请愿书的决定，并将请愿书发回环保局重新审议。在环保局对请愿书采取进一步行动之前，无法确定对TVA的具体影响。

负担得起的清洁能源规则。2019年，EPA敲定了最终的负担得起的清洁能源(ACE)规则，并废除了EPA之前针对现有化石燃料机组温室气体(GHG)排放的规定。ACE规则建立了现有燃煤机组温室气体排放的指导方针，其基础是这些机组可以以合理的成本实现效率提高。一些行业、环境以及州和地方的请愿人申请对ACE规则进行司法审查。2021年1月19日，哥伦比亚特区巡回法院撤销并发回了ACE规则，除其他外，认为ACE规则的基础是错误的法律前提，即CAA的文本明确取消了对除适用于个别污染源的减排措施以外的减排措施的考虑。法院的命令规定，在EPA开发出ACE规则的替代品之前，不会发布关于ACE规则中废除清洁电力计划的部分的强制令。TVA无法预测这起上诉诉讼的未来进程，也无法预测EPA未来可能采取的监管化石燃料机组温室气体排放的方向。

新的源代码性能标准。2018年，美国环保署提议修订新建、修改和改造的公用事业发电机组的温室气体排放标准，并于2015年敲定。对于燃煤机组，EPA建议修订当前的新污染源标准，使碳捕获和封存技术不再需要满足反映最佳减排系统的性能标准。由此产生的限制比现行规则下的限制不那么严格，现代燃煤机组(如超临界蒸汽发生器)结合最佳运行实践可以满足这些限制，但不需要碳捕获和封存。美国环保署并未建议修订新的燃气机组温室气体排放源性能标准。如果按照提议最终敲定，这些修订预计不会对TVA产生重大影响，因为TVA目前不计划建设、修改或重建任何燃煤机组。

气候变化

行政行为。2017年，特朗普政府发布了13783年度的行政命令，名为“促进能源独立和经济增长”。该行政命令推翻或改变了联邦政府在奥巴马政府执政的最后四年中为应对气候变化而采取的许多行动，并要求联邦机构审查现有的法规和行动，这些法规和行动可能会给能源开发和使用带来负担。然而，13783年度的行政命令并未要求环保局重新考虑其根据美国《反气候变化法》的调查结果，即温室气体排放导致气候变化，从而危及公众健康和环境。

2018年7月，签署了《EO 13834》《高效联邦行动》。EO 13834强调满足法定要求，并给予各机构更大的灵活性和自由裁量权，以决定如何最好地改善运营，以“优化能源和环境绩效，减少浪费，削减成本”。它呼吁白宫环境质量委员会(White House Council Of Environmental Quality)通过“重新将机构的重点放在经济高效地满足法律规定的任务和目标上”来精简现有的环境秩序。该命令寻求整合与能源和水效率、高性能建筑、可再生能源消耗和联邦车队管理相关的要求。TVA一直致力于改善其运营，以优化能源和环境绩效，其规划或运营并未因执行“执行董事令”而发生任何重大变化。

2021年1月20日，拜登总统发布了13990号行政命令，“保护公众健康和环境，恢复科学以应对气候危机。”13990号行政命令废除了13783号行政命令和13834号行政命令的大部分条款，包括上述条款，并指示联邦机构审查和修订符合广泛政策目标的法规，以改善公众健康和环境，减少温室气体排放，并优先考虑环境正义。2021年3月8日，一个由12个州组成的联盟向美国密苏里州东区地区法院提起诉讼，挑战拜登总统发布13990号执行令的权力。目前还不能确定EO 13990和相关诉讼对TVA的具体影响。

此外，2021年1月27日，拜登总统发布了14008号行政命令，《关于应对国内外气候危机的行政命令》。除其他事项外，《环境展望14008》表达了联邦政府的以下政策：(1)组织和部署其各机构应对气候危机的全部能力，以便在政府范围内实施减少经济各部门气候污染的办法；(2)统一联邦采购和不动产、公共财产的管理。

土地和水域，以及支持强有力的气候行动的财政方案，(3)利用所有可用的采购当局，以实现或促进(A)不迟于2035年实现无碳污染的电力部门，以及(B)为联邦、州、地方和部落政府车队提供清洁和零排放的车辆，(4)使美国走上不迟于2050年在整个经济范围内实现净零排放的道路，(5)以环境稳定的方式加快清洁能源和输电项目的部署，(6)确保：(4)使美国走上不迟于2050年在整个经济范围内实现净零排放的道路；(5)以环境稳定的方式加快清洁能源和输电项目的部署；(6)确保联邦基金并没有直接补贴化石燃料，(7)促进资本流向与气候一致的投资，而不是高碳投资，(8)改善空气和水的质量。TVA正在密切关注这些进展，包括Justice40倡议、财政部建立碳市场的努力、民间气候兵团的建立和发展，以及几个白宫综合计划的制定。此外，EO 14008设立了总统气候特使，并呼吁尽早召开领导人气候峰会，旨在提高气候雄心，为第26届联合国气候变化大会及以后的会议做出积极贡献。EO 14008还表示，美国将从领导人气候峰会开始，重新召开主要经济体能源和气候论坛。除了更新环球航空的气候变化适应计划的指令外，目前还不能确定EO 14008对环球航空的具体影响。

国际协议。2016年9月，美国正式接受《巴黎协定》。该协议达到了至少55个国家的门槛，这些国家至少占全球温室气体排放量的55%，并于2016年11月正式生效。2019年11月4日，美国正式通知联合国，它将退出该协议。根据协议条款，退出的生效日期为2020年11月4日。2021年1月20日，拜登总统代表美国正式接受了《巴黎协定》。根据《巴黎协定》，追踪排放目标的标准是国家自主贡献(NDC)。该条约的每个缔约国都被要求准备好它计划实现的连续的国家发展目标。2021年4月22日，拜登政府宣布了根据《巴黎协定》制定的2030年温室气体国家发展目标，这些国家发展目标为美国制定了新的目标，即在2030年实现全经济温室气体净污染在2005年的基础上减少50%至52%。目前还不能确定对TVA的具体影响。

日前，为回应特朗普政府宣布退出巴黎的决定，已有25个州成立了美国气候联盟，这是一个由两党州长组成的联盟，致力于减少符合《巴黎协定》目标的温室气体排放。北卡罗来纳州和弗吉尼亚州是TVA地区仅有的两个美国气候联盟成员。在其他承诺中，每个州都承诺实施政策，推进巴黎协定的目标，目标是到2025年在2005年的基础上将温室气体排放量减少至少26%-28%，并加快新的和现有的政策，以减少碳污染，促进州和联邦层面的清洁能源部署。2017年，占美国经济一半以上的美国各州、城市和企业承诺实现巴黎协定的温室气体减排目标，该协定被称为“美国承诺”(America‘s Pledge)。2020年9月，美国承诺(America‘s Pledge)发布了第二份经济政策分析报告，就州、城市、企业和其他利益相关者如何影响美国的脱碳提出了建议。现在确定对TVA的潜在影响还为时过早。

诉讼。除了立法活动，气候变化问题也是一些诉讼的主题，包括针对TVA的诉讼。见附注19-或有事项和法律程序以获取更多信息。

监管或商业趋势的间接后果。有关气候变化的法律、技术、政治和科学发展可能会带来新的机遇和风险。潜在的间接后果可能包括电力需求的增加或减少，对替代能源清洁发电的需求增加，以及随后对商业声誉和公众舆论的影响。

气候变化的物理影响。TVA的气候变化适应计划上一次更新是在2020年7月。适应规划过程的目标是确保TVA继续实现其使命和项目目标，并通过与州和地方合作伙伴、部落政府和私人利益攸关方协调整合气候变化适应努力，在不断变化的气候中以安全、有效和高效的方式运作。TVA在其环境管理流程中管理气候变化对其使命、计划和运营的潜在影响。

TVA为减少温室气体排放而采取的行动。TVA已经减少了其发电设施和运营的温室气体排放。TVA董事会最近的行动集中在TVA通过增加核电容量、对水力发电系统进行现代化改造、增加天然气发电、在某些燃煤机组上安装排放控制设备、增加对可再生能源的采购、建设太阳能设施以及投资于能源效率倡议以减少田纳西山谷的能源使用来平衡燃煤发电的计划。此外，TVA还投资提高了运营中的能效。田纳西河谷对能源的需求下降减少了燃煤发电的利用率。这些因素导致了CO的降低2TVA系统的排放量，如本节前面所讨论的。

可再生/清洁能源标准

29个州和哥伦比亚特区制定了强制或强制要求，要求电力公用事业公司利用可再生能源发电一定数量的电力。在TVA服务区内的北卡罗来纳州，有一个强制性的可再生能源标准，该标准虽然不直接适用于TVA，但确实适用于TVA为该州零售客户服务的LPCS。TVA的政策是向TVA电力的任何分销商提供合规援助，TVA正在向北卡罗来纳州销售TVA电力的承保LPCS提供援助。

该法案强制要求公用事业公司利用可再生能源发电一定数量的电力。目前，TVA不受立法的影响，因为与其他公用事业公司相比，TVA在弗吉尼亚州提供的电力相对较少。同样，密西西比州公共服务委员会通过了一项适用于该州电力和天然气供应商的能效规则，TVA正在提供有关参与TVA能效计划的信息，以支持覆盖的密西西比州LPCS。

水质管制的发展

美国的水域。2020年4月21日，美国陆军工程兵部队和美国环保署发布了《可航行水域保护规则》(NWPR)，其中确立了美国水域的新监管定义(WOTUS)，并取代了2015年WOTUS规则中的定义。净水法“规定了四类根据”清洁水法“被视为有管辖权的水域：(1)领海和传统通航水域，(2)这些水域的常年和间歇性支流，(3)某些湖泊和池塘，以及管辖水域的蓄水池，以及(4)毗邻管辖水域的湿地。该规则排除了12类水域，包括短命生物、地下水、许多沟渠和废物处理系统。NWPR缩小了清洁水法的管辖范围，并可能降低对TVA项目的许可和缓解要求，这些项目影响了以前根据2015年WOTUS规则被认为具有管辖权的水域。NWPR已经在多个法院受到挑战，因此目前还不能完全确定它未来对TVA的影响。

冷却水进水口结构。2014年，美国环保署根据清洁水法第316(B)条发布了一项最终规则，涉及现有发电设施的冷却水进水口结构(Cwi)。该规则要求改变用于冷却美国绝大多数煤炭、天然气和核能蒸汽发电厂以及广泛的制造和工业设施的cwi。最终规则要求cwi反映可用于将不利环境影响降至最低的最佳技术，主要是通过减少撞击或缠绕在冷却水进水口结构上的鱼类和贝类的数量。这些新要求可能会影响TVA的一些化石燃料和核燃料设施，并可能需要资本升级以确保合规。预计大多数TVA设施都需要改装CWI，安装“鱼类友好型”屏风和鱼类回流系统，以达到新规则的要求。根据《清洁水法》第402节中的国家污染物排放消除系统(NPDES)发放的许可证，该规则正在实施。州政府机构在大多数州管理NPDES许可证计划，包括TVA设施所在的州。此外，负责的州机构必须在公告前60天向美国鱼类和野生动植物管理局提供所有许可证申请，以便进行审查，并有机会在公告期间发表评论。结果, 许可证可能包括因美国鱼类和野生动物管理局的评论而对受威胁和濒危物种进行额外研究的要求，并可能要求采取额外措施来保护受威胁和濒危物种以及与植物冷却水摄入直接或间接相关的关键栖息地。TVA对最终规则的审查表明，该规则为经济高效的合规提供了足够的灵活性。所需的合规时间框架与工厂特定的NPDES许可更新周期(即技术改造)挂钩，预计从2022-2024年的时间框架开始需要合规。

他说，EPA从未将第316(B)条下的要求应用于水电设施。然而，两个不包括TVA活动的EPA地区正在提议在NPDES许可证中包括第316(B)条的要求，用于那些提取用于冷却目的的水的地区的水电设施。目前尚不清楚这些要求是否会在全国范围内采用，也不清楚鉴于水电设施的独特特点以及它们为冷却目的而取水的方式，现有的最佳技术标准将如何适用于TVA的水电设施。目前还不能确定这一潜在的政策变化对TVA的具体影响。

热液排放。美国环保署和许多州继续将监管重点放在热液排放的潜在影响上。许多TVA工厂与《清洁水法》第316(A)条规定的热力标准存在差异，随着NPDES许可证的续签，这些标准将受到审查。未来的具体数据要求将根据TVA与州监管机构之间的谈判确定。如果工厂的温度限制更严格，TVA可能不得不在一些工厂安装冷却塔，并更频繁地运行安装的冷却塔。这可能会给TVA带来巨大的成本。

蒸汽-电流出物指南。2015年，美国环保署修订了现有的蒸汽-电力流出物限制指南(ELG)，该指南对水排放污染物进行了监管，并要求应用某些污染物控制技术。2015年的ELG为现有和新的污染源建立了更严格的性能标准，并要求对所有燃煤电厂的废水处理方案进行重大升级。符合新要求最初是在CYS 2018-2023年的时间框架内，但EPA将烟气脱硫(“FGD”)废水和底灰输送水的达标日期推迟到了CYS 2020-2023年，以便EPA有时间审查并可能修订与这些废流有关的ELG。

2020年10月，美国环保署发布了针对底灰输送水和脱硫废水的最终修订ELG。TVA的主要影响是对现有燃煤发电设施的运营。修订后的ELG可能会影响与这些工厂的长期合规性和可操作性相关的长期投资决策。修订可能要求TVA为脱硫废水和底灰输送水安装额外的废水处理系统，TVA可能会因遵守新规定而产生巨额成本。此外，修订后的ELGS可能会导致TVA减少其燃煤发电设施的利用率，甚至关闭此类设施。此次修订还包括坎伯兰有资格参加的一个子类别，这为TVA在满足ELG方面提供了更大的灵活性。此次修订包括增加两个子类别，即低利用率单位和2028年底前停止燃煤的单位。TVA将评估这些子类别对其

适当的植物。要求对2020年10月ELG规则进行司法审查的请愿书已在哥伦比亚特区巡回法院和第四巡回法院提交，并已合并到第四巡回法院审理此案阿巴拉契亚之声，等人。V.环境保护局。2021年1月8日，TVA向州监管当局提交了修改金斯顿、坎伯兰、肖尼和加拉丁的NPDES许可证的请求，以将修订后的ELG中的许可证限制纳入其中。TVA已经与TDEC和肯塔基州环保部会面，讨论修改请求，TVA预计将在2021年第三季度收到许可证草案进行审查。

《清洁水法》的其他要求。与其他工业部门一样，田纳西州和其他公用事业公司也面临着更严格的要求，涉及湿地保护、减少建筑活动对暴雨的影响、营养物质和其他污染物的新水质标准、新的废水分析方法以及农药使用监管的变化。

《清洁水法》最近的决定

2020年4月15日，在北方平原资源委员会诉美国陆军工程兵团案美国蒙大拿州地区法院(下称“蒙大拿州地区法院”)撤销了“全国许可”(NWP)12，该许可授权向美国水域排放疏浚或填埋材料，并禁止美国陆军工程兵团(U.S.Army Corps of Engineers)根据该许可在全国范围内批准项目。蒙大拿州地区法院的裁决随后被修改，禁令仅限于Keystone XL管道。因此，这一决定对TVA没有立竿见影的效果。然而，除非蒙大拿州地区法院的裁决在上诉时被推翻，否则未来仍有可能无法获得NWP12授权对美国水域进行TVA项目的影响。2021年1月13日，美国陆军工程兵团(U.S.Army Corps of Engineers)公布了《联邦登记册》(Federal Register)中关于重新发布和修改核动力源(包括核动力源12)的最终规则的通知。最终规则将核动力源12的适用性限制在石油和天然气管道上，修改了某些施工前的通知要求，并为某些公用事业线路活动创建了新的核动力源。最终规则不太可能对TVA产生实质性影响，但在该规则面临的任何法律挑战得到解决之前，无法全面评估其影响。

2020年4月23日，在毛伊县诉夏威夷野生动物基金会案最高法院认为，当污染物从点源直接排放到美国水域，并且存在直接排放到这些水域的“功能等价物”时，“清洁水法”需要获得许可。最高法院提出了七个因素来确定这种排放何时在功能上等同于直接排放，并承认新的测试方法应用起来有些困难，可能需要对多个因素进行评估。法院指出，污染物迁移的“时间和距离”往往是最重要的因素，但其他相关因素可能包括，例如，污染物通过的材料的性质，以及污染物在迁移过程中被稀释或化学变化的程度。TVA正在评估测试的决定和应用可能对其运营产生什么潜在影响。

固体废物和危险废物的清理

危险物质的排放和清理责任根据联邦综合环境响应、补偿和责任法案(“CERCLA”)、“资源保护和回收法案”(“RCRA”)以及其他联邦和平行的州法规规定。多年来，TVA以类似于许多其他行业和电力系统的方式产生或使用了危险物质。

TVA网站。TVA在某些设施的历史操作已经导致TVA正在处理的污染物的释放，包括位于阿拉巴马州肌肉浅滩的TVA环境研究中心。根据阿拉巴马州环境管理部颁发的许可证，TVA已经在现场完成了几次拆除、补救和定性行动。截至2021年3月31日，对于那些有足够信息可以制定成本估计的地点，TVA在清理和类似环境工作方面的估计负债约为1500万美元，并计入综合资产负债表上的应付账款、应计负债和其他长期负债。TVA目前正在申请续签RCRA许可证，其中可能包括进一步补救活动的额外授权。TVA正在评估许可证续期可能对其运营产生的潜在影响，但目前没有足够的信息来全面评估影响和要求。此外，环境研究中心有一个积极的地下水监测计划，作为许可的纠正行动计划的一部分。

非TVA网站。TVA知道某些非TVA区域据称存在危险物质泄漏，它可能对此负有一定责任。见附注19-或有事项和法律程序—环境问题.

燃煤残渣。美国环保署于2015年发布了管理CCR的最终规则。该规则将CCR作为RCRA副标题D下的无害废物进行管理。虽然各州可以将该规则的要求纳入其监管计划，但该规则并不要求各州采纳这些要求。该规则的最初版本规定由公用事业公司自我实施，并允许通过联邦法院的公民诉讼强制执行。“国家水利基础设施改善法案”(“Wiin法案”)随后允许州或联邦政府允许实施CCR规则，作为自我实施和公民诉讼的替代方案。见项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键举措和挑战 —世代资源—燃煤残渣设施在年度报告中，我们将讨论对TVA运营的影响，包括相关项目的成本和时间估算。

*2018年7月，EPA发布了最终的CCR规则，提供了额外的灵活性，并延长了某些最后期限。2019年3月，华盛顿特区巡回法院批准了环境保护局的请求，将最终规则发回，允许环境保护局重新考虑修正案。还押还让EPA有时间完成一项新的规则制定，为无衬砌的蓄水池建立修订的时间表，启动关闭，并重新审查2020年10月关闭一些无衬砌的蓄水池的最后期限。2019年8月，美国环保署发布了一项拟议的规则，以修改CCR规则中有关受益使用、临时堆放和公众获取信息的部分。

2019年11月4日，美国环保署宣布了一项拟议的规则，将修改CCR规则中要求关闭无衬砌地表蓄水池的部分内容。最终的A部分规则于2020年8月28日发表在联邦登记册上，并于2020年9月28日生效。除其他事项外，最终的A部分规则要求所有无衬砌的CCR地面蓄水池停止接收CCR和非CCR废流，并在不迟于2021年4月11日之前启动关闭或改造，TVA在指定的最后期限前停止这样做。此外，最终规则为公用事业公司提供了一个程序，以寻求EPA对特定地点的批准，以继续使用无衬砌的CCR地表蓄水，直到2023年10月15日，在某些情况下可能会更长时间。最后的规则还包括加强公众获取地下水监测和纠正行动报告的要求。TVA目前预计最终规则不会产生重大影响，因为TVA已经计划在监管截止日期前关闭其无衬砌的CCR地表蓄水池，并已经公开提供地下水监测和纠正行动报告。一个单独的最终B部分规则于2020年11月12日发表在《联邦登记册》(Federal Register)上。该规则为根据A部分规则强制关闭粘土衬里机组的公用事业公司提供了另一种班轮演示程序。但是，TVA没有任何符合此演示条件的机组。

2015年8月，田纳西州环境与保护部(TDEC)发布了一项命令，(1)为TDEC建立了一个程序，以监督TVA执行EPA的CCR规则，并确保协调和遵守田纳西州管理CCR的法律和法规，以及(2)要求TVA调查和评估田纳西州8家燃煤电厂中的7家的CCR污染风险，并补救任何不可接受的风险。TDEC命令没有声称TVATVA和TDEC将识别和评估任何CCR污染风险，如有必要，应对此类风险。目前，交通安全管理局正根据拓展署批准的每一幅用地的环境勘测计划，对该7幅用地进行环境勘测。在调查完成后，交通安全管理局会就每一幅土地提交环境评估报告。

地下水污染。环保组织和州监管机构正在加大对与CCR管理活动相关的所谓地下水污染的关注。因此，TVA可能不得不改变其一些工厂管理CCR的方式，这可能会导致成本上升。见第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键举措和挑战 — 世代资源 — 燃煤残渣设施而且-监管合规— 艾伦地下水调查及附注10-资产报废义务.

环境投资

从1970年到2020年，TVA在控制方面花费了大约68亿美元，以减少其燃煤发电厂的排放。此外，TVA还通过闲置或淘汰燃煤机组，以及更多地依赖天然气和核能等更清洁的能源来减少排放。

*TVA目前预计未来将在环境项目上投入大量资金，包括对包括可再生能源在内的新清洁能源发电的投资，以减少TVA的整体环境足迹。*TVA环境项目支出还来自燃煤电厂退役和有效的火山灰管理现代化。根据TVA关于某些燃煤机组的决定，支出的金额和时间可能会改变。

所以2排放和NOx排放物。为了减少这样的损失2为了减少排放，TVA在其18个燃煤机组上运行洗涤器，并在某些燃煤机组改用低硫煤。减少NOx排放，TVA在18台燃煤机组上运行SCR，运行低-NOx燃烧器或低-NOx21台机组的燃烧系统，所有25台机组的优化燃烧，不运行x在机组全年运行时(启动、停机和维护期间除外)控制设备。TVA还淘汰了59台燃煤机组中的34台。除了肖尼的七个机组外，TVA车队中其余的燃煤机组都有洗涤器和SCR。

颗粒物排放。为了减少空气污染物的颗粒物排放，TVA为其所有燃煤机组配备了洗涤器、机械收集器、静电除尘器和/或袋式除尘器。

温室气体排放。如果温室气体(包括CO)进一步减少，可能会产生额外的材料成本2如果对常规污染物建立了更严格的减排要求，立法、行政、监管或司法行动就会强制执行。由于这些行动的不确定性，目前无法合理预测这些成本。美国环保署可能会发布法规，制定更严格的空气、水和废物要求，这些要求可能会导致美国电力行业的结构发生重大变化，特别是在美国东部地区。

估计所需环境支出

下表列出了TVA目前对与环境法律法规有关的项目的估计信息：


估计的潜在环境支出(1)(2) 2021年3月31日 (单位：百万)
	剩余的2021年		2022		此后(3)(4)		总计
燃煤残渣转化方案(5)	$	225	$	224	$	411	$	860
《清洁空气法》控制项目(6)	18		45		81		144
《清洁水法》要求(7)	12		77		71		160

备注

(1)随着获得更多资料和规例的改变，这些估计数字可能会有所改变。

(2)这些估计包括2021年剩余时间、2022年剩余时间和之后的资本支出分别为7500万美元、1.34亿美元和1.21亿美元。

(3)见附注19-或有事项和法律程序 — 偶然事件.

(4)这些概算包括预计在2023年、2024年和2025年期间发生的支出。

(5)这包括与关闭池塘、湿改干处理和垃圾填埋活动相关的成本。TVA正在继续评估这些规则及其对其运营的影响，包括相关项目的成本和时间估计。见第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-主要举措和挑战-发电资源-燃煤残渣设施及附注10-资产报废义务。

(6)包括TVA目前为遵守现有空气质量法规而实施的空气质量项目，但不包括可能需要遵守潜在温室气体法规或传输升级的任何项目。

(7)包括TVA目前计划遵守CWA下修订的规则(关于蒸汽发电厂的CWI和ELG)的项目。

法律程序

TVA不时参与或以其他方式参与在其正常活动过程中因灾难性事件或其他原因而出现的诉讼、索赔、诉讼、调查和其他法律事项(“法律诉讼”)。截至2021年3月31日，TVA在法律诉讼方面已累计1400万美元。此外，TVA认为，与目前的法律诉讼有关的额外损失是合理的，预计损失不超过3000万美元。不能保证TVA不会受到重大额外索赔和债务的影响。如果实际负债大大超过估计，TVA的运营结果、流动资金和财务状况可能会受到重大不利影响。

有关当前某些重大法律诉讼的讨论，请参见附注19-或有事项和法律程序- 法律程序，哪些讨论被纳入本部分第一部分，项目2，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析.

表外安排

截至2021年3月31日，TVA没有表外安排。

关键会计政策和估算

编制财务报表要求TVA估计截至财务报表日期本质上不确定的各种事项的影响。尽管财务报表是按照美国公认的会计原则编制的，但TVA需要做出影响报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的估计和假设。这些估计中的每一项都根据所涉及的判断水平及其对TVA财务业绩的潜在影响而有所不同。当可合理使用不同的估计，或估计合理地可能在不同期间发生变化，且该等使用或变化将对TVA的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响时，估计被视为关键。TVA的关键会计政策在项目7，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中进行了讨论。关键会计政策和估算及注1-重要会计政策摘要年度报告中的合并财务报表附注。

新会计准则及其解释

有关新会计准则和解释的讨论，请参阅附注2-新会计准则及其解释的影响本文第一部分第二项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”对财务状况和经营成果进行了讨论。

立法和监管事项

**TVA继续监测监管机构如何解释和实施多德-弗兰克法案的条款

华尔街改革和消费者保护法，该法案于2010年7月颁布。因此，TVA已成为

与其衍生品交易相关的记录保存、报告和对账要求。此外，取决于监管机构如何解读和执行条款，TVA的对冲成本可能会增加，TVA可能不得不为其衍生品交易提供额外的抵押品和保证金。

TVA不参与、也不控制从事1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13(R)条所列任何活动的任何实体，该条款要求某些发行人披露涉及发行人及其附属公司的某些与伊朗有关的活动。根据每个此类人士提供的信息，TVA的董事和高管均未参与任何此类活动。尽管TVA是美国的一个机构和工具，但TVA不相信其在第13条下的披露义务(如果有的话)(或美国的机构。

第三项：关于市场风险的定量和定性披露

**在第7项《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》项下披露的与市场风险相关的没有实质性变化--风险管理活动在年度报告中。见附注13-风险管理活动与衍生品交易有关TVA衍生品交易和风险管理活动的更多信息。

项目4.安全控制和程序

披露控制和程序

TVA的管理层，包括总裁兼首席执行官、执行副总裁兼首席财务官，以及披露控制委员会的成员，包括副总裁兼财务总监(首席会计官)(统称为管理层)，评估了截至2021年3月31日TVA的披露控制和程序(如交易法下的规则13a-15(E)中定义的)的有效性。根据这一评估，管理层得出结论，TVA的披露控制和程序截至2021年3月31日是有效的，以确保所需的信息在美国证券交易委员会的规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，包括旨在确保TVA在此类报告中需要披露的信息被累积并在适当情况下传达给TVA管理层的控制和程序，以便及时做出关于要求披露的决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年3月31日的季度内，TVA对财务报告的内部控制没有变化

这将对TVA的财务报告内部控制产生重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

第二部分-其他资料

项目1.提起法律诉讼

由于灾难性事件或其他原因，TVA不时参与或以其他方式参与在其正常活动过程中发生的诉讼、索赔、诉讼、调查和其他法律事项(“法律诉讼”)。虽然TVA作为一方的法律诉讼的结果无法确切预测，但涉及TVA的法律诉讼的任何不利结果都可能对TVA的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

有关某些现行重要法律程序的讨论，请参阅附注19-或有事项和法律程序 — 法律程序，这些讨论通过引用并入本第II部分，第1项，法律诉讼。

项目1A：各种风险因素

以下风险因素描述了年度报告第1A项“风险因素”中披露的风险因素的最新情况。以下信息应与年度报告中包含的其他风险因素一起阅读。

新冠肺炎疫情已经并可能继续对环球航空的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

新冠肺炎疫情已经并可能继续对环球航空的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。到目前为止，新冠肺炎大流行已导致收入减少，主要原因是新冠肺炎周围的经济状况，包括客户因隔离、关闭或企业或其他机构减少运营等原因而减少业务，以减少疫情的传播。TVA的收入也减少了，这是因为TVA向其LPCS提供的项目的收入被推迟，以抵消客户在疫情爆发期间无力付款的影响。TVA估计，在截至2020年9月30日的一年中，基本收入减少了约1.85亿美元。根据目前的内部模型，TVA估计，新冠肺炎疫情对TVA截至2021年3月31日的六个月基本营收影响不大。目前还不确定2021年剩余时间及以后收入会受到多大程度的影响。见第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营成果 — 财务业绩 — 营业收入.

新冠肺炎疫情对经济和金融市场的影响，包括长期的经济衰退和利率、大宗商品价格、投资表现和外汇汇率的持续波动，可能会进一步对环球航空造成不利影响。在截至2020年9月30日的一年和截至2021年3月31日的六个月里，TVA经历了与其养老金计划资产和其他投资组合相关的波动。新冠肺炎疫情对养老金计划和其他投资的最终影响取决于TVA不知道或无法控制的因素。长期经济衰退可能会影响获得资本的机会，并对TVA的业务或运营结果产生其他长期负面影响。

此外，TVA的经营业绩可能受到以下因素的影响：防止疾病在劳动力中传播的社会距离；旅行限制；劳动力能否履行基本职能；以及由于运输限制或关闭、减速或无法满足TVA供应链中供应商或其他供应商的合同要求而导致燃料或关键部件、供应或服务不可用。此外，“新冠肺炎”疫情的持续蔓延可能会对贸易促进局开发、建造和运营设施的能力造成不利影响；可能会推迟或阻止项目的完成；或者可能导致贸易促进局长期资产和应收账款或贷款的减值。

为了应对新冠肺炎疫情的特定方面，环球影视实施了全公司的大流行病计划，包括限制非必要旅行和强制性远程办公，包括限制不必亲临环球影院设施或办公楼的人员；实施强有力的实物和网络安全措施；保持某些已开发游乐区的关闭；积极监测发电、输电和配电功能；以及保持增加的现金储备。然而，这些措施可能不会成功地减轻大流行的影响。目前，运营和向客户输送能源并未受到实质性影响，但不能保证未来不会受到实质性影响。

新冠肺炎疫情对环球航空的业务、财务状况和经营业绩的影响程度尚不确定，将取决于许多超出环球航空所知或控制的不断变化的因素，其中包括疫情的持续时间和严重程度、为遏制疫情蔓延和减轻影响(包括疫苗接种计划)而采取的行动，以及新冠肺炎疫情对该国和地区经济的更广泛影响。然而，TVA合理地预计，持续的疫情可能会对其业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，并可能要求TVA改变其开展某些业务的方式，根据某些协议掌权，或派遣自己的设施。

见第一部分，第二项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键举措和挑战 — 新冠肺炎大流行以扩大对TVA和相关倡议的影响的讨论。

第五项：提供其他信息

更改TVA薪酬计划

2021年4月29日，董事会批准了一项修订并重述的TVA薪酬计划，该计划加强了计划治理，澄清了当前在理念、相关劳动力市场和绩效工资领域的做法，还包括一些较小的行政修订。经修订和重述的TVA补偿计划的副本作为本报告的附件附在本报告中，并在此引用作为参考。通过参考这样的文档来限定前述描述的全部。

更改长期激励计划绩效目标

2021年4月29日，董事会还批准了与2019年至2021年绩效周期的长期激励计划(LTIP)相关的两项绩效指标的修订后的绩效目标：(1)外部措施和(2)TVA核舰队的外部绩效指标。审计委员会核准了订正的业绩目标，以考虑到布朗斯渡口核电站的鳗草入侵和瓦茨巴尔核电站2号机组蒸汽发生器退化的影响，这两个问题都超出了管理层的控制。下表列出了经修订的业绩目标以及其他业绩衡量标准和目标(为免生疑问，这些指标和目标没有改变)：

2019-2021年LTIP绩效周期


绩效衡量标准	重量	阈值(50%)	靶子 (100%)	最高(150%)
非燃料输送电力成本(1)	40%	3.57	3.44	3.30
未提供装货服务(2)	30%	4.8	4.0	3.6
外部措施(3)	30%	81.5	89.4	97.1

备注

(一)非燃料电能计量成本等于(一)运行维护费用，(二)基本资本费用，(三)利息费用，

(四)其他费用除以预算售电量。对于2019-2021年LTIP绩效周期，非燃料交付电力成本测量将

使用2019年、2020年和2021年结果的平均值计算。

(2)未提供服务的负荷等于(I)未提供服务的总负荷的百分比与(Ii)期间的分钟数(不包括期间的事件)的乘积

已宣布的重大事件、紧急强制停机和预先安排的停机，包括总代理商提供的未为总代理商提供的负荷估计

由TVA引起的连接点中断)。对于2019-2021年LTIP性能周期，未服务负载度量将使用平均值

2019年、2020年和2021年的结果。

(3)对于2019-2021年LTIP绩效周期，外部测量指标将使用2019、2020和2021年结果的平均值计算，但

TVA核舰队的外部绩效指标，将仅基于2021年底的评级。外部度量指标将基于

有关下列措施：


绩效衡量标准	重量	阀值	靶子	极大值
TVA核舰队的外部性能指标	25%	90.7	93.2	95.2
媒体音调	15%	86.7	90.0	93.0
利益相关者调查	15%	77.8	79.3	80.8
客户忠诚度	15%	68.0	71.3	74.7
董事会层面的重大事件	30%	两个不利因素(80)	零值 (100)	两个有利(120)
合成结果		81.5	89.4	97.1

对企业记分卡的更改

2021年4月30日，首席执行官批准了企业计分卡核电机组能力因素指标的修订后的绩效目标。阈值、目标和伸展目标分别从91.3、92.0和93.7分别更改为89.5、90.2和91.9，以说明瓦茨坝核电站2号机组蒸汽发生器性能下降，这超出了管理层的控制。企业记分卡用于确定高管年度激励计划和获奖绩效团队激励计划下的支出。

项目6.所有展品


展品编号：1			描述：







10.1			自2021年2月10日采用并于2021年2月11日修订的高管离职计划(合并内容参考TVA截至2020年12月31日的Form 10-Q季度报告附件10.2，文件编号000-52313)

10.2			截至2021年2月9日至12月到期的社区银行信贷协议第二修正案，日期为2016年12月12日，并于2018年12月11日修订(合并通过参考TVA截至2020年12月31日的季度10-Q季度报告附件10.3，文件编号000-52313)

10.3			TVA董事会于2021年4月29日批准的修订和重新确定的TVA补偿计划

31.1			规则13a-14(A)/15d-14(A)由首席执行官签署的证明

31.2			细则13a-14(A)/15d-14(A)首席财务官签署的证明

32.1			第1350条由行政总裁签立的证明书

32.2			第1350条由首席财务官签立的证明



101.INS			TVA XBRL实例文档

101.SCH			TVA-XBRL分类扩展架构

101.CAL			TVA XBRL分类可拓计算链接库

101.DEF			TVA/XBRL分类扩展定义链接库

101.LAB			TVA/XBRL分类扩展标签链接库

101.PRE			TVA/XBRL分类扩展演示文稿Linkbase

签名

根据1934年证券交易法第13条、第15条(D)项或第37条的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。


日期：	2021年5月3日		田纳西州河谷当局表示，该公司将继续投资于该公司。该公司将投资于该公司，该公司将继续投资于该公司。
			(注册人)


		由以下人员提供：	/s/Jeffrey J.Lyash
			杰弗里·J·莱亚什
			总裁兼首席执行官 (首席执行官)：
		由以下人员提供：	约翰·M·托马斯，III
			约翰·M·托马斯，三世
			执行副总裁兼首席财务官 (首席财务官)