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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
形式10-Q
☑
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
截至季度的季度业绩报告2021年3月31日
或 
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金档案编号001-35624
投资者房地产信托基金
(注册人的确切姓名载于其章程)
北达科他州45-0311232
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)(国际税务局雇主识别号码)
第十街西南3100号1988年邮政信箱米诺钕58702-1988
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(701) 837-4738
(注册人电话号码，包括区号)
必须用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)注册人至少在过去90天内遵守了备案要求。
是☑不是☐
*应用复选标记表示注册人是否已以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个互动数据文件(§本章232.405节)在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短期限内)。
是☑不是☐
他们将用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者还是非加速申请者、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则，请用复选标记标明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
注册人可以用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
是☐不是☑
根据交易法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
实益普通股，无面值CSR纽约证券交易所
C系列累计可赎回优先股企业社会责任-中国纽约证券交易所
**截至2021年4月26日，已发行的实益普通股数量为13,220,205.

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 页面
第一部分金融信息
 
项目1.财务报表-2021年第一季度：
3
简明合并资产负债表2021年3月31日(未经审计)和2020年12月31日
3
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月简明综合经营报表(未经审计)
4
截至2021年和2020年3月31日的三个月简明综合全面收益表(未经审计)
5
截至2021年和2020年3月31日的三个月简明综合权益报表(未经审计)
6
截至2021年和2020年3月31日的三个月简明合并现金流量表(未经审计)
7
简明合并财务报表附注(未经审计)
9
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
21
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
32
项目4.控制和程序
33
  
第二部分：其他信息
 
项目1.法律诉讼
34
第1A项风险因素
34
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
34
项目3.高级证券违约 
34
项目4.矿山安全信息披露
34
项目5.其他信息 
34
项目6.展品
35
签名
36
2
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第一部分
第一项财务报表

中心空间及其子公司
压缩合并资产负债表(未经审计)
 (单位：千人，每股数据除外)
 2021年3月31日2020年12月31日
资产  
房地产投资  
拥有的财产$1,883,407 $1,812,557 
减去累计折旧(408,014)(399,249)
 1,475,393 1,413,308 
按公允价值应收按揭贷款30,107 24,661 
房地产投资总额1,505,500 1,437,969 
现金和现金等价物10,816 392 
受限现金1,610 6,918 
其他资产18,427 18,904 
总资产$1,536,353 $1,464,183 
负债、夹层权益和权益  
负债  
应付账款和应计费用$53,852 $55,609 
循环信贷额度181,544 152,871 
应付票据，扣除未摊销贷款成本净额#美元764及$754分别
319,236 269,246 
应付抵押贷款，扣除未摊销贷款成本净额#美元1,292及$1,371，分别
293,709 297,074 
总负债$848,341 $774,800 
承付款和或有事项(附注10)
D系列首选机组(累计可转换优先股，$100面值，166在2021年3月31日和2020年12月31日发行和未偿还的单位，总清算优先权为$16,560)
$16,560 $16,560 
股权  
C系列实益优先股(累计可赎回优先股，无面值，$25每股清算优先权，3,881在2021年3月31日和2020年12月31日发行和发行的股票，总清算优先权为$97,036)
93,530 93,530 
实益普通股(无限制授权，无面值，13,220于2021年3月31日发行及发行的股份13,027(2020年12月31日发行和发行的股票)
980,453 968,263 
超过净收入的累计分配(443,409)(427,681)
累计其他综合收益(亏损)(12,798)(15,905)
股东权益总额$617,776 $618,207 
非控股权益--经营合伙企业(9502021年3月31日和977(2020年12月31日单位)
53,007 53,930 
非控股权益-合并后的房地产实体669 686 
总股本$671,452 $672,823 
总负债、夹层股本和股本$1,536,353 $1,464,183 
请参阅简明合并财务报表附注。
3
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中心空间及其子公司
简明合并业务报表 (未经审计)

 (单位：万人，每股收益除外)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
收入$46,648 $44,406 
费用  
物业运营费用，不包括房地产税13,449 13,468 
房地产税5,792 5,465 
物业管理费1,767 1,554 
伤亡损失101 327 
折旧及摊销19,992 18,160 
一般和行政费用3,906 3,428 
总费用$45,007 $42,402 
营业收入1,641 2,004 
利息支出(7,231)(6,911)
利息及其他收入(亏损)431 (2,777)
净收益(亏损)$(5,159)$(7,684)
向优先单位持有人分红(160)(160)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损-经营合伙企业469 692 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损-合并房地产实体(17)145 
可归因于控股权益的净收益(亏损)(4,867)(7,007)
向优先股股东派发股息(1,607)(1,705)
优先股赎回折价(溢价)— 273 
普通股股东可获得的净收益(亏损)$(6,474)$(8,439)
基本型
普通股每股净收益(亏损)-基本$(0.49)$(0.69)
稀释
每股普通股净收益(亏损)-稀释后$(0.49)$(0.69)
请参阅简明合并财务报表附注。
4
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中心空间及其子公司
简明综合全面收益表 (未经审计)


(单位：万人)
截至3月31日的三个月，
 20212020
净收益(亏损)$(5,159)$(7,684)
其他全面收入：
衍生工具未实现损益2,011 (9,408)
(收益)衍生工具亏损重新分类为收益1,095 (345)
综合收益(亏损)总额$(2,053)$(17,437)
可归因于非控股权益的净综合(收益)亏损-经营合伙企业261 1,463 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损-合并房地产实体(17)145 
可归因于控股权益的综合收益(亏损)$(1,809)$(15,829)

请参阅简明合并财务报表附注。

5
目录
中心空间及其子公司
简明合并权益表 (未经审计)

 (单位为千，每股数据除外)
截至2020年3月31日的三个月首选
股份		数
的
普普通通
股份		普普通通
股份		累计
分配
在超额供应的情况下
营业净收入		累计其他综合收益(亏损)不可赎回
非控制性
兴趣		共计
股权
余额2019年12月31日$99,456 12,098 $917,400 $(390,196)$(7,607)$60,849 $679,902 
可归因于控股权益和非控股权益的净收益(亏损)   (7,007)(837)(7,844)
衍生工具公允价值变动   (9,753)(9,753)
分配-普通股和单位($0.70每股及单位)
   (8,515)(731)(9,246)
分配-C系列优先股($0.414625每股C系列股票)
(1,705)(1,705)
基于股份的薪酬，扣除没收后的净额 1 465   465 
出售普通股，净额50 3,352 3,352 
普通股单位的赎回14 (930)930 — 
赎回单位以换取现金  (14)(14)
回购股份(3,410)273 (3,137)
收购非控股权益-合并房地产实体(7,584)(4,637)(12,221)
其他 — (50) (33)(83)
余额2020年3月31日$96,046 12,163 $912,653 $(407,150)$(17,360)$55,527 $639,716 
截至2021年3月31日的三个月
余额2020年12月31日$93,530 13,027 $968,263 $(427,681)$(15,905)$54,616 $672,823 
可归因于控股权益和非控股权益的净收益(亏损)   (4,867)(452)(5,319)
衍生工具公允价值变动3,107 3,107 
分配-普通股和单位($0.70每股及单位)
   (9,254)(665)(9,919)
分配-C系列优先股($0.414625每股C系列股票)
   (1,607) (1,607)
基于股份的薪酬，扣除没收后的净额 3 810   810 
出售普通股，净额164 11,782 11,782 
普通股单位的赎回26 (220)220 — 
赎回单位以换取现金    (9)(9)
其他 — (182) (34)(216)
余额2021年3月31日$93,530 13,220 $980,453 $(443,409)$(12,798)$53,676 $671,452 

请参阅简明合并财务报表附注。


 

6
目录
中心空间及其子公司
简明合并现金流量表 (未经审计)
 (单位：千)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
经营活动的现金流  
净收益(亏损)$(5,159)$(7,684)
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：  
折旧和摊销，包括摊销资本化贷款成本20,245 18,424 
有价证券的已实现(收益)亏损— 1,227 
有价证券的未实现(收益)损失— 2,326 
基于股份的薪酬费用810 465 
其他，净额836 206 
其他资产和负债变动情况：  
其他资产(533)(3,602)
应付账款和应计费用(1,244)(5,127)
经营活动提供(使用)的现金净额$14,955 $6,235 
投资活动的现金流  
出售有价证券所得款项— 1,679 
抵押贷款和应收票据增加(5,445)(6,956)
收购房地产资产的付款(77,585)(23,712)
房地产资产改善费(2,165)(2,841)
其他投资活动160 (115)
投资活动提供(使用)的净现金$(85,035)$(31,945)
融资活动的现金流  
应付抵押贷款的本金支付(3,566)(1,513)
循环信贷额度的收益105,716 41,578 
循环信贷额度的本金支付(77,044)(8,656)
应付票据收益49,940 — 
收购非控制性权益的付款-合并房地产实体— (12,221)
发行普通股所得款项11,782 3,352 
回购C系列优先股— (3,137)
合伙单位的赎回(9)(14)
支付给普通股股东的分配(9,119)(8,469)
支付给优先股股东的分配(1,607)(1,705)
支付给优先单位持有人的分配(160)(160)
支付给非控股权益的分配-经营合伙企业的单位持有人(683)(741)
其他融资活动(54)(39)
融资活动提供(使用)的现金净额$75,196 $8,275 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)5,116 (17,435)
期初现金、现金等价物和限制性现金7,310 46,117 
期末现金、现金等价物和限制性现金$12,426 $28,682 
非现金投融资活动补充附表  
应计资本支出$2,418 $1,286 
转股的经营合伙单位(220)(930)
已宣布但未支付给普通股股东的分配9,919 9,245 
有价证券的未实现收益(亏损)— (2,326)
通过交换应收票据获得的房地产资产— 17,663 
通过房地产收购交换的应收票据— (17,663)
补充披露现金流量信息  
支付利息的现金$6,787 $6,481 

7
目录
中心空间及其子公司
简明合并现金流量表 (未经审计)
(单位：千)
资产负债表说明2021年3月31日2020年12月31日2020年3月31日
现金和现金等价物$10,816 $392 $26,338 
受限现金1,610 6,918 2,344 
现金总额、现金等价物和限制性现金$12,426 $7,310 $28,682 
请参阅简明合并财务报表附注。
8
目录
中心空间及其子公司
简明合并财务报表附注 (未经审计)
截至2021年和2020年3月31日的三个月
注1：……组织 
投资者房地产信托公司以Centerspace的名义与我们的合并子公司(“Centerspace”、“我们”、“我们”或“我们的”)共同经营，是一家北达科他州房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于公寓社区的所有权、管理、收购、再开发和开发。截至2021年3月31日，我们拥有以下权益68公寓社区由以下部分组成12,168公寓之家。
附注2·列报基础和重大会计政策 
陈述的基础
我们通过我们的合并经营伙伴Centerspace，LP(f/k/a IRET Properties)、北达科他州有限合伙企业(“经营伙伴关系”)以及其他一些合并子公司实体开展我们的大部分业务活动。随附的简明综合财务报表包括我们的账目和我们持有控股权的所有子公司的账目，包括经营合伙企业。所有公司间余额和交易都在合并中冲销。
简明综合财务报表还反映了经营合伙企业对经营合伙企业拥有普通合伙人或控股权益的某些合资实体的所有权。这些实体被合并到我们的业务中，非控制性权益反映了非控制性合伙人在所有权、收入和费用中的份额。
重大风险和不确定性
新冠肺炎疫情是一个重大风险和不确定性的来源，可能会对我们的业务产生不利影响。新冠肺炎疫情对全球经济和金融市场产生了不利影响，多户居民和商业租户经历了经济困难或倒闭。
截至2021年3月31日的三个月，新冠肺炎疫情尚未对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生实质性的不利影响；但是，我们继续监测新冠肺炎疫情对我们业务各个方面的影响，无法预测它未来可能对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生的影响。
未经审计的中期简明合并财务报表
我们的中期简明综合财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则(“GAAP”)以及美国证券交易委员会(“SEC”)的适用规则和法规编制的。因此，根据公认会计原则编制的年度合并财务报表附带的某些披露被省略。年终资产负债表数据来自经审计的合并财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。管理层认为，所有调整都已包括在内，这些调整仅包括为公平列报我们的财务状况、经营业绩和中期现金流量所需的正常经常性调整。
本期业务成果不一定表明本年度最终可能取得的成果。中期简明综合财务报表及其附注应与我们于2021年2月22日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告(截至2020年12月31日)中包括的合并财务报表和附注一起阅读。
预算的使用
根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计不同。
9
目录
最近的会计声明
下表简要介绍了最新的会计准则更新(“华硕”)。
标准描述领养日期对财务报表或其他重大事项的影响
亚利桑那州立大学2020-04，参考汇率改革(主题848)-促进参考汇率改革对财务报告的影响
本ASU包含影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。ASU 2020-04中的指导方针是可选的，可能会随着参考汇率改革活动的进行而逐步选出。这个亚利桑那州立大学是可选的，可能会随着时间的推移而当选。我们目前正在评估这些实际的权宜之计及其可能对我们的简明综合财务报表产生的影响。
亚利桑那州立大学2020-06，债务-有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值-实体自有股权的合同(分主题815-40)-实体自有股权的可转换工具和合同的会计
这一ASU简化了可转换工具的会计处理，并取消了股权合同符合衍生工具范围例外所需的某些结算条件。该ASU还简化了某些领域的稀释每股收益计算，并提供了最新的披露要求。本ASU在2021年12月15日之后的年度报告期内有效。允许提前领养。我们目前正在评估亚利桑那州立大学及其可能对我们的精简合并财务报表产生的影响。
现金、现金等价物和限制性现金
截至2021年3月31日，限制性现金主要由贷款人持有的第三方托管，用于房地产税、保险和增资。
租契
作为出租人，我们主要租赁符合经营租约条件的多户公寓住宅，租期一般为一年或更短。租金收入根据ASC842确认，租契，使用一种表示租赁期内直线基础的方法。租金收入大约相当于98.2占我们总收入的%，包括市场租金总额减去特许权、空置损失和坏账的调整。其余部分为其他财产收入。1.8占我们总收入的6%，主要由其他手续费收入推动，这些收入通常是在某个时间点上赚取时确认的。
我们的一些公寓社区有商业空间可供租赁。这些空间的租赁条款通常从三至十五年。商业空间的租约通常包括延长租约以延长额外期限的选项。
从2020年4月开始，我们为因新冠肺炎疫情而陷入经济困难的多户居民提供了申请延期租金的选择。我们选择将这些便利作为存在的可强制执行的权利和义务进行核算，而不评估租赁协议下是否存在此类权利或义务，如2020年4月10日发布的与ASC 842下的租赁修改指导相关的财务会计准则问答所允许的那样。这些住宿被确认为可变租赁付款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，大约57,000及$99,600根据分别向多户居民提供的租金延期协议，该项目仍未结清。
对政府强制停业停业的商户，减免房租、公用小区维护费和房产税。这些住宿被确认为可变租赁付款，这是2020年4月10日发布的FASB问答所允许的。在截至2021年3月31日的三个月里，我们确认收入减少了美元47,000由于减少了我们的商业租户的欠款。
我们的许多租约都包含非租约部分，用于向居民报销公用事业费用，以及向商业租户支付公共区域维护费用。我们已经选择了切实可行的权宜之计，将所有资产类别的租赁和非租赁组成部分结合起来。合并后的组成部分包括在租赁收入中，并在ASC 842项下入账。
截至2021年3月31日，我们商业运营租赁的未来预定租赁收入总额(不包括任何可变租赁收入和非租赁组成部分)如下：
10
目录
(单位：千)
2021年(剩余部分)$1,650 
20222,209 
20232,205 
20242,194 
20252,159 
此后2,302 
预定租赁总收入--商业经营租赁$12,719 
收入
收入根据转让给客户的商品和服务确认，金额反映公司预期有权获得这些商品和服务的对价。
包括在与客户的合同收入中的收入流包括：
•O其他物业收入：我们确认未计入租赁组成部分的租金相关收入(如申请费)的收入为赚取的收入。
•房地产销售的收益或损失：当一项资产的解除确认标准得到满足时，包括(1)合同存在，(2)买方获得了对所出售的非金融资产的控制权时，收益或损失才被确认。(2)当(1)合同存在，(2)买方获得了对所出售的非金融资产的控制权时，收益或损失才被确认。
下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的收入流：
(单位：千)
截至3月31日的三个月，
收入流适用标准20212020
固定租赁收入--经营租赁租契$43,840 $41,934 
可变租赁收入--经营租赁租契1,969 1,780 
其他财产收入与客户签订合同的收入839 692 
总收入$46,648 $44,406 

长期资产减值
我们至少每季度评估我们的长期资产，包括房地产投资的减值指标。有关减值指标是否存在的判断是基于经营业绩、市场状况、每个物业的预期持有期以及法律和环境问题等因素。如果指标存在，我们会将该房产的预期未来未贴现现金流与该房产的账面价值进行比较。如果估计未贴现现金流量之和少于账面金额，则就估计公允价值与账面金额之间的差额计入减值损失。如果我们的预期物业持有期、物业的估计公允价值或其他因素根据市场状况或其他因素发生变化，我们对减值费用的评估可能会有所不同，这些差异可能会对我们的综合财务报表产生重大影响。对预期现金流的评估是主观的，部分是基于对未来入住率、租金和资本需求的假设，这些假设可能与实际结果大不相同。减少计划中的财产持有期可能会增加记录减值损失的可能性。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们记录了不是减损费用。
应收按揭贷款和应收票据
2020年3月，在收购位于明尼苏达州新希望的公寓社区Ironwood时，我们获得了本金余额为#美元的应收税金增额融资券(“TIF”)。6.62021年3月31日和2020年12月31日的100万美元，出现在我们精简的合并资产负债表中的其他资产中。这张钞票的利率是4.5在每年的2月和8月到期支付的利率为%。
11
目录
2019年12月，我们发起了一项29.9百万建筑贷款和一美元15.3百万夹层贷款，用于明尼苏达州明尼阿波利斯的一个多户开发项目的开发。在贷款的同时，我们从一家投资级担保人那里获得了项目改善工程实质性完成的担保。建筑和阁楼贷款的利息为4.5%和11.5%。截至2021年3月31日，我们已经提供了全部资金29.9百万美元的建筑贷款和$112,000夹层贷款，它出现在我们的压缩综合资产负债表中的应收抵押贷款中。截至2020年12月31日，我们已为24.7百万的建设贷款。这些贷款由抵押担保，将于2023年12月31日到期，协议为我们提供了购买该开发项目的选择权。这些贷款代表对一个未合并的可变利息实体的投资。我们并非可变利益实体(“VIE”)的主要受益人，因为我们没有权力指导对该实体的经济表现影响最大的活动，我们对该实体也没有重大影响。
可变利息实体
我们已经确定，我们的运营合伙企业和我们每一家非全资拥有的房地产合伙企业都是VIE，因为有限合伙人或相当于有限合伙人的功能等价物缺乏实质性的启动权和实质性的参与权。我们是VIE的主要受益者，VIE必须合并到我们的资产负债表中，因为我们拥有VIE的控股权，既有权指导VIE的活动，对VIE的经济表现产生最重大的影响，也有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益，这是因为我们在VIE中拥有控股权，我们有权控制VIE的财务权益，并有权指导VIE的活动对VIE的经济表现产生最大影响，同时我们也有义务吸收VIE的亏损或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。因为我们的运营伙伴是VIE，所以我们所有的资产和负债都是通过VIE持有的。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们收购了47.4在拥有71法国的房地产合伙企业中拥有非控股权益，价格为$12.2百万美元。
有价证券
有价证券由股权证券组成。我们以市场报价(一级投入)为基础，按公允价值报告股权证券。任何未实现的收益或损失都包括在综合经营报表的利息和其他收入中。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们有不是有价证券。在截至2020年3月31日的三个月里，我们实现了亏损美元1.2出售该等证券(于综合经营报表中的利息及其他收益(亏损))所产生的百万元。
注3：……每股收益
每股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以期内已发行的实益普通股(“普通股”)的加权平均数。我们已根据我们的2015年奖励计划及D系列可转换优先股(“D系列优先股”)发行限制性股票单位(“RSU”)及激励性股票期权(“ISO”)，这可能会在行使限制性股票单位或ISO或转换D系列优先股时对我们的每股收益产生摊薄效应(有关D系列优先股的进一步讨论，请参阅附注4)。除了发行RSU、ISO和D系列优先股外，我们没有未偿还的期权、认股权证、可转换股票或其他合同义务，需要发行额外的股票，从而导致收益稀释。根据经营合伙的有限合伙协议的条款，有限合伙人有权要求经营合伙在取得其有限合伙单位(“单位”)一周年后的任何时间赎回该等单位(“交换权”)。一-以人为本。
基于性能的RSU46,218和37,822在截至3月31日的三个月，2021年和2020年分别被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它们是反稀释的。
截至2021年和2020年3月31日的三个月，D系列优先股228,000被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它们是反稀释的。截至2020年3月31日和2020年3月31日的三个月，基于时间的RSU19,000和16,000，分别被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它们是反稀释的。
截至2021年3月31日的三个月，加权平均股票期权为43,629由于假设每股收益加上平均未赚取补偿高于截至该期间普通股的平均市场价格，因此不计入每股摊薄收益，因此具有反摊薄作用。
下表列出了用于计算截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月精简合并财务报表中报告的基本和稀释后每股收益的分子和分母的对账：*
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目录
 (单位为千，每股数据除外)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
分子  
可归因于控股权益的净收益(亏损)$(4,867)$(7,007)
向优先股股东派发股息(1,607)(1,705)
优先股的赎回— 273 
基本每股收益(亏损)的分子-普通股股东可获得的净收入(6,474)(8,439)
非控股权益--经营合伙企业(469)(692)
向优先单位持有人分红160 160 
稀释后每股收益(亏损)的分子$(6,783)$(8,971)
分母  
基本每股收益分母加权平均股票13,078 12,103 
可赎回经营合伙单位的效力957 1,054 
稀释后每股收益的分母14,035 13,157 
普通股每股净收益(亏损)-基本$(0.49)$(0.69)
每股普通股净收益(亏损)-稀释后$(0.49)$(0.69)
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目录

附注4……股权 和夹层股权
运营合伙单位。运营伙伴关系有950,000和977,000未完成单位分别为2021年3月31日和2020年12月31日。
交换权. 根据行使兑换权，我们于截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月内赎回单位为现金，详情见下表。
(单位为千，单位金额除外)
截至3月31日的三个月，单位数
总成本(1)
平均单价
2021— $9 $71.55 
2020— $14 $74.45 
(1)赎回价格是使用以下价格的成交量加权平均价格来确定的十单位持有人在交易日之前的几个交易日提供他们赎回单位的意向通知。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们还赎回了与单位持有人行使交换权相关的普通股，详情见下表。
(单位：千)
截至3月31日的三个月，单位数净账面基准
202126 $(220)
202014 $(930)
普通股和股权奖。2021年3月31日和2020年12月31日发行的普通股总数为13.2百万和13.0分别为百万美元。有几个2,801在截至2021年3月31日的三个月内，根据我们的2015年激励计划授予股权奖励时发行的股票，总授予日期公允价值为$164,000。在截至2020年3月31日的三个月内，我们发布了1,193根据我们的2015年激励计划授予股权奖励后的股票，总授予日期公允价值为$125,000。这些股票是根据业绩和服务标准授予的。
股权分配协议。我们有一项与市场发行(“2019年自动柜员机计划”)相关的股权分配协议，通过该协议，我们可以提供和出售总销售价格高达$的普通股。150.0百万美元，数量和时间由我们决定。根据2019年自动取款机计划出售普通股的收益拟用于一般用途，其中可能包括为未来的收购、建设或夹层贷款、社区翻新和偿还债务提供资金。下表提供了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内普通股出售的细节。截至2021年3月31日，总发行价高达美元的普通股55.3根据2019年自动取款机计划，仍有100万台可用。
(单位为千，每股除外)
截至3月31日的三个月，普通股数量
总对价(1)
每股平均价格
2021164 $11,859 $72.19 
202050 $3,402 $68.04 
(1)总对价为净额$181,000及$52,000分别在截至2021年、2021年和2020年3月31日的三个月内的佣金和发行成本。
股票回购计划。2019年12月5日，我们的董事会终止了现有的股票回购计划，并批准了一项新的股票回购计划，回购金额最高可达$50百万股我们的普通股或优先股一年期句号。根据这项回购计划，我们能够在公开市场购买中回购普通股或优先股，包括根据规则10b5-1和规则10b-18计划，这是由管理层决定的，并符合SEC的要求。该计划已于2020年12月5日到期。在截至2020年3月31日的三个月内回购的C系列优先股详见下表。
(单位为千，每股除外)
截至3月31日的三个月，优先股数量
总成本(1)
每股平均价格(1)
2020136 $3,137 $23.00 
(1)金额包括佣金。
C系列优先股。C系列已发行优先股为3.92021年3月31日和2020年12月31日的2.5亿股。C系列优先股没有投票权，可赎回现金，价格为$。25.00以我们10月2日之后的选择权计算，
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目录
2022年这些股票的持有者有权获得累积分派，按季度支付(如董事会宣布)。应计分配按年计算为#美元。1.65625每股，这等于6.625$的%25.00每股清算优先权($97.0总计百万清算优先权)。
D系列优先股(夹层股权)。2019年2月26日，我们发布了165,600新创建的D系列优先股，发行价为$100每个优先单位作为收购Southfork Townhome的部分代价。D系列优先单位持有人将按以下比率获得优先分配3.862每年%。*D系列优先股有看跌期权，允许持有人以相当于发行价的现金赎回任何或所有D系列优先股。*每个D系列优先股可根据持有人的选择权转换为1.37931单位，表示换算汇率为#美元。72.50每单位。赎回价值的变动在我们的压缩综合资产负债表上逐期计入普通股。D系列优先股的持有者没有任何投票权。对D系列单位持有人的分配在简明的综合权益表中列示，净收益(亏损)可归因于控制性权益和非控制性权益。
附注5·月债务
截至2021年3月31日，49我们的公寓社区没有抵押贷款的负担，34那些为我们的无担保借款提供信贷支持的物业。我们的主要无担保信贷安排(“无担保信贷安排”)是一个循环的、多银行授信额度，蒙特利尔银行担任行政代理。我们的信用额度有总承诺额和借款能力为#美元。250.0根据未担保资产池(“UAP”)中所载财产的价值，折算为100万美元。截至2021年3月31日，额外的借款可获得性为$68.5百万美元以上181.5提款百万美元，包括我们经营信用额度的余额(如下所述)。无担保信贷安排将于2022年8月31日到期，其中一项12个月我们选择延长到期日的选择权。
在我们的无担保信贷安排下，我们还有#美元的无担保定期贷款。70.0百万美元和$75.0100万美元，包括在浓缩综合资产负债表上的应付票据中，这些票据分别于2024年1月15日和2025年8月31日到期。
信用额度和定期贷款的利率是以贷款人的基本利率加上保证金为基础的，根据我们的选择，范围为35-85基点，或伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，外加以下范围的保证金135-190根据我们第二次修订和重新签署的信贷协议的定义，我们的综合杠杆率为基础上的基点。我们的无担保信贷安排和无担保优先票据受惯例金融契约和限制的约束。我们相信，截至2021年3月31日，我们遵守了所有此类金融契约和限制。
今年1月，我们修订并扩大了我们的私人货架协议，将可用于发行无抵押优先本票(“无抵押优先票据”)的总金额增加到#美元。225.0百万美元。根据这项协议，我们发行了$75.0百万美元A系列债券，2029年9月13日到期，息率为3.84每年%，$50.0百万美元B系列债券，2028年9月30日到期，息率为3.69每年%，以及$50.0百万美元C系列债券，2030年6月6日到期，息率为2.70每年%。我们有$50.0根据私人货架协议，剩余的100万美元可供使用。
截至2021年3月31日，我们拥有19作为抵押贷款抵押品的公寓社区。除了标准的分拆债务外，所有这些抵押贷款对我们来说都是无追索权的。 截至2021年3月31日，我们认为有不是任何这些应付抵押的重大违约或不遵守情况。
我们还有一个$6.0百万运营信用额度。这一操作信贷额度旨在加强财务管理活动，并更有效地管理现金余额。这条业务线将于2021年8月1日到期，定价依据是市场利差加上一个月期LIBOR指数利率。
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目录
下表汇总了我们的负债情况：
(单位：千)
2021年3月31日2020年12月31日截至2021年3月31日的加权平均到期日(以年计)
信用额度$181,544 $152,871 1.41
定期贷款(1)
145,000 145,000 3.64
无担保优先票据(1)
175,000 125,000 8.40
无担保债务501,544 422,871 4.49
应付按揭--固定295,001 298,445 5.03
债务总额$796,545 $721,316 4.69
信贷额度加权平均利率(掉期利率)2.18 %2.85 %
定期贷款加权平均利率(掉期利率)4.11 %4.15 %
无担保优先票据加权平均利率3.47 %3.78 %
应付按揭加权平均利率3.92 %3.93 %
总债务加权平均利率3.37 %3.62 %
(1)包括在我们的简明综合资产负债表上的应付票据中。
截至2021年3月31日，定期贷款、无担保优先票据和应付抵押贷款的未来所需本金支付总额如下：
(单位：千)
2021年(剩余部分)$22,221 
202237,219 
202345,068 
20243,777 
2025102,505 
此后404,211 
付款总额$615,001 
附注6·11衍生工具
我们使用利率衍生工具的目的是增加利息支出的稳定性，并管理我们对利率波动的风险敞口。为了实现这一目标，我们主要使用利率掉期合约来固定定期贷款和部分主要信贷额度的可变利率。利率掉期合约符合现金流对冲的条件。
现金流量对冲的公允价值变动计入累计其他全面收益(“保监处”)，随后在对冲交易影响收益期间重新分类为收益。我们的利率掉期累计其他综合收益中报告的金额将重新归类为利息支出，因为利息支出发生在我们的定期贷款和我们主要信贷额度的对冲部分。在接下来的12个月里，我们估计还会有$4.4百万美元将被重新归类为利息支出的增加。
在2021年3月31日和2020年12月31日，我们有一美元50.0百万利率掉期，以固定我们主要信贷额度的一部分利率。
在2021年3月31日和2020年12月31日，我们有过三有效的利率掉期合约，名义金额为#美元195.0百万和一2023年1月31日生效的额外利率互换，名义金额为$70.0百万美元。
下表显示了截至2021年3月31日我们的衍生金融工具的公允价值，以及它们在我们的简明综合资产负债表上的分类。2020年12月31日.
(单位：千)
2021年3月31日2020年12月31日
资产负债表位置公允价值公允价值
指定为对冲工具的衍生工具总额-利率掉期应付账款和应计费用$12,798 $15,905 
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下表显示了截至2021年3月31日、2021年3月和2020年3月31日，公司衍生金融工具对简明综合经营报表的影响。
(单位：千)
在OCI中确认的损益从累计保单中重新归类为收入的损益地点收益(亏损)从累计保单重新分类为收入
截至3月31日的三个月，2021202020212020
现金流对冲关系中的衍生品总额-利率合约$2,011 $(9,408)利息支出$(1,095)$(345)

注7：……公允价值计量
现金和现金等价物、限制性现金、应付账款、应计费用和其他负债由于其短期性质，其列账金额合理地接近其公允价值。对于经常重新定价的可变利率信用额度债务，公允价值以账面价值为基础。
在确定其他金融工具的公允价值时，我们采用FASB ASC 820。“公允价值计量和披露。“ASC 820下的公允价值等级区分了基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设(1级和2级)和报告实体自己对市场参与者假设的假设(3级)。公允价值估计可能与出售或处置资产和负债时最终变现的金额不同。
公允价值经常性计量
(单位：千)
总计1级2级3级
2021年3月31日
资产
应收抵押和票据$36,443 — — $36,443 
负债
衍生工具.利率掉期$12,798 — — $12,798 
2020年12月31日    
资产
应收抵押和票据30,994 — — 30,994 
负债
衍生工具.利率掉期$15,905 $— — $15,905 
我们利率掉期的公允价值是使用折现预期可变现金支付和收入的市场标准方法确定的。可变现金支付和收入基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期(远期曲线)。在公允价值计量(第3级)中，我们同时考虑了自身的不履行风险和交易对手的不履行风险。
我们利用基于预期未来现金流的第三级投入的收益法对这些工具进行估值。投入包括类似工具的市场交易、管理层对可比利率的估计(范围为3.75%至10.75%)，以及特定于工具的信用风险(范围为0.5%至1.0%). 这些应收账款的公允价值变动在我们的简明综合经营报表中的利息和其他收入中列报。
(单位：千)
公允价值计量于3月31日，其他损益利息
收入		计入当期收益的公允价值变动总额
截至2021年3月31日的三个月
按揭贷款及应收票据$36,443 $4 $407 $411 
截至2020年3月31日的三个月
按揭贷款及应收票据$26,697 $1 $527 $528 
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目录
公允价值非经常性计量
截至2021年3月31日和2020年12月31日，没有按公允价值在非经常性基础上计量的非金融资产或负债。
未按公允价值计量的金融资产和负债
应付抵押贷款的公允价值是根据贷款的贴现现金流，使用市场研究和管理层对可比利率的估计(第3级)来估计的。
我们的金融工具分别截至2021年3月31日和2020年12月31日的估计公允价值如下：
(单位：千)
2021年3月31日2020年12月31日
账面金额公允价值账面金额公允价值
金融资产    
现金和现金等价物$10,816 $10,816 $392 $392 
受限现金$1,610 $1,610 $6,918 $6,918 
金融负债    
循环信贷额度(1)
$181,544 $181,544 $152,871 $152,871 
定期贷款(1)
$145,000 $145,000 $145,000 $145,000 
无担保优先票据$175,000 $179,630 $125,000 $133,181 
应付抵押贷款$295,001 $301,538 $298,445 $308,855 
(1)剔除利率互换协议的影响。有关利率掉期协议公允价值的讨论，请参阅附注6。
附注8……收购和处置
收购
我们获得了$76.9在截至2021年3月31日的三个月里，新增房地产为100万套，而去年同期为300万美元46.3截至2020年3月31日的三个月为100万美元。我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内的收购详情如下。
截至2021年3月31日的三个月
日期
后天		(单位：千)
总计
采办
成本		代价的形式投资分配
收购现金土地建房无形的
资产
256豪斯-联合角-科罗拉多州朗蒙特
2021年1月6日$76,900 $76,900 $5,727 $69,966 $1,207 
截至2020年3月31日的三个月
日期
后天		(单位：千)
总计
采办
成本		代价的形式投资分配
收购现金
其他(1)
土地建房无形的
资产
其他(2)
182家园-铁木-新希望，明尼苏达州
2020年3月5日$46,263 $28,600 $17,663 $2,165 $36,869 $824 $6,405 

(1)应收票据和卖方应计利息结清时的清偿。
(2)由获得的TIF票据组成。有关详细讨论，请参阅注释2。
性情
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们有不是性情。
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附注9·11细分市场报告 
我们在一个单一的可报告部门运营，包括公寓社区的所有权、管理、开发、重新开发和收购。我们的每个经营物业都被认为是一个独立的经营部门，因为每个物业都能赚取收入，产生费用，并有离散的财务信息。我们的首席运营决策者评估每个物业的运营结果，以决定要分配的资源，并评估绩效，而不是基于地理位置、大小或类型对物业进行分组。我们的公寓社区具有相似的长期经济特征，并为我们的居民提供类似的产品和服务。没有公寓社区的综合收入、利润或资产超过10%。因此，我们的公寓社区被聚合成一个单一的可报告部分。“所有其他”包括我们已经出售的混合用途物业和公寓社区的非多户组成部分。
我们的执行管理团队由首席运营决策者组成。该团队根据净营业收入(“NOI”)来衡量我们可报告部门的业绩，我们将净营业收入定义为房地产总收入减去包括房地产税在内的房地产运营费用。我们认为，NOI是衡量房地产经营业绩的重要补充指标，因为它提供了一种不受折旧、摊销、融资、物业管理管理费用、伤亡损失以及一般和行政费用影响的经营指标。NOI不代表根据GAAP经营活动产生的现金，不应被视为衡量财务业绩的净收入、普通股股东可用净收入或经营活动现金流的替代指标。
下表分别列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的NOI，以及与精简合并财务报表中的净收入的对账。分类资产也与简明合并财务报表中报告的总资产进行核对。
 (单位：千)
截至2021年3月31日的三个月多家庭所有其他总计
收入$45,983 $665 $46,648 
物业经营费用，包括房地产税18,881 360 19,241 
净营业收入$27,102 $305 $27,407 
物业管理(1,767)
伤亡损益(101)
折旧及摊销(19,992)
一般和行政费用(3,906)
利息支出(7,231)
利息和其他收入431 
净收益(亏损)$(5,159)
 (单位：千)
截至2020年3月31日的三个月多家庭所有其他总计
收入$41,845 $2,561 $44,406 
物业经营费用，包括房地产税17,660 1,273 18,933 
净营业收入$24,185 $1,288 $25,473 
物业管理(1,554)
伤亡损益(327)
折旧及摊销(18,160)
一般和行政费用(3,428)
利息支出(6,911)
利息和其他收入(2,777)
净收益(亏损)$(7,684)
分段资产和累计折旧
截至2021年3月31日和2020年12月31日的部门资产摘要如下，以及与精简合并财务报表的对账：
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目录
 (单位：千)
截至2021年3月31日多家庭所有其他总计
细分资产   
拥有的财产$1,850,310 $33,097 $1,883,407 
减去累计折旧(396,743)(11,271)(408,014)
拥有的总财产$1,453,567 $21,826 $1,475,393 
应收按揭贷款30,107 
现金和现金等价物10,816 
受限现金1,610 
其他资产18,427 
总资产$1,536,353 
 (单位：千)
截至2020年12月31日多家庭所有其他总计
细分资产   
拥有的财产$1,779,378 $33,179 $1,812,557 
减去累计折旧(387,989)(11,260)(399,249)
拥有的总财产$1,391,389 $21,919 $1,413,308 
应收按揭贷款24,661 
现金和现金等价物392 
受限现金6,918 
其他资产18,904 
总资产$1,464,183 

附注10……承诺和或有事项
诉讼。在我们的正常运作过程中，我们会卷入诉讼。目前，据我们所知，没有任何重大的待决或威胁的法律程序，或政府当局正在考虑的其他程序，会对我们产生实质性的影响。
环境问题。根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，房地产的现任或前任所有者或经营者可能需要承担移除或补救物业内、上、周围或楼下某些危险或有毒物质的费用。虽然我们目前不知道我们的任何物业有任何实质性违反环境法律、条例或法规的行为，但不能保证我们的任何物业不会发现污染区域，也不能保证环境法律、法规或清理要求的变化不会给我们带来材料成本。
对应税处置的限制。二十我们的财产，包括4,032我们不相信该等协议会对我们的业务行为或我们在限制期内是否处置受限制的物业产生重大影响，因为我们一般持有此等物业及我们的其他物业作投资用途，而不是作出售之用，所以我们不相信该等协议会对我们的业务行为或我们在限制期内是否处置受限制物业的决定有重大影响。此外，若吾等认为处置该等物业符合股东之最佳利益，吾等一般会根据国税法第1031条寻求将该等物业之销售安排为递延税项交易。否则，我们可能会被要求向这些协议的当事人提供税收赔偿。
附注11……基于股份的薪酬
根据股东于2015年9月15日批准并于2020年5月19日修订和重申的2015年激励计划(“2015激励计划”)，基于股票的奖励以现金、无限制和受限普通股、股票期权、股票增值权和RSU的形式提供给高级管理人员、非高级员工和受托人，最高可达425,000全球股票市场上的股票十年期计划生效的期间。根据我们的2015年激励计划，官员和非官员员工可以根据长期激励计划获得股票奖励，这是一项前瞻性计划，衡量的是规定绩效期间的长期业绩。这些奖励在被视为以股票形式赚取的范围内支付。根据修订后的计划授予的长期激励奖励的条款可能每年都会有所不同。
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2021年LTIP大奖
在2021年1月1日授予员工的奖励包括6,410以时间为基础的RSU奖项，19,224基于总股东回报(“TSR”)的业绩RSU，以及43,629股票期权。基于时间的奖励授予2022年1月1日、2023年1月1日和2024年1月1日各三分之一的股份。股票期权授予252022年1月1日、2023年1月1日、2024年1月1日和2025年1月1日。股票期权的公允价值为#美元。7.383每股收益，在授予之日使用Black-Scholes期权定价模型在以下假设下进行估算：
2021
行权价格$70.64 
无风险利率0.65 %
预期期限6.25年份
预期波动率21.08 %
股息率3.963 %
TSR业绩RSU是根据我们的TSR与富时NAREIT公寓指数(FTSE NAREIT)的前瞻性公寓指数进行比较而获得的三年制句号。有资格获得的最大RSU数量为38,448RSU，即200已批准的RSU的百分比。已获得的奖励(如果有)将在测算期的最后一天完全授予。这些奖项除了必须满足的服务条件外，还有市场条件才能授予这些奖项。我们根据授予日公允价值(使用蒙特卡罗估值模型确定)按比率确认补偿费用，无论市场条件是否达到且奖励是否最终归属。因此，在未达到市场条件的情况下，以前记录的补偿费用不会进行调整。我们的预期波动率基于我们每日收盘价的历史波动率和选定同行平均波动率的加权平均值，期限等于奖励剩余实施期的美国国债利率的无风险利率，以及奖励实绩期间的预期期限。用于评估TSR性能RSU的假设是预期的波动性20.63%，无风险利率为0.17%，预期寿命为3好几年了。在授予日，即2021年1月1日，该公司的股价为1美元。70.64每股。
基于股份的薪酬费用
在合并财务报表中确认的所有未偿还股票奖励的股票薪酬支出为#美元。810,000及$465,000分别为截至2021年和2020年3月31日的三个月。
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与本报告中包含的截至2021年3月31日的10-Q表未经审计的简明综合财务报表(以下简称“报告”)、我们截至2020年12月31日的经审计的财务报表(包含在我们于2021年2月22日提交给证券交易委员会的10-K表中)以及我们截至2020年12月31日的10-K表第1A项“风险因素”中的风险因素一并阅读。
我们认为本报告的这一部分和其他部分包含符合1933年“证券法”(修订后)第27A节和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的含义的前瞻性陈述，涉及我们对未来时期的预期。前瞻性陈述不讨论历史事实，而是包括与预期、预测、意图或其他与未来有关的事项的陈述。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将”、“假设”、“可能”、“项目”、“展望”、“未来”以及这些词语和类似表述的变体旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的经营结果、财务状况或计划大不相同。虽然我们相信我们的前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们不能保证我们的预期一定会实现。本文中包含的任何非历史事实的陈述都应被视为前瞻性陈述。因此，不应依赖这些前瞻性陈述，因为这些陈述会受到已知和未知的风险、不确定性以及其他我们无法控制的因素的影响，可能与我们的实际结果和表现大不相同。
除其他因素外，以下因素可能导致我们未来的结果与前瞻性陈述中表达的结果大不相同：
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•新冠肺炎疫情及其对我们的员工、居民和商业租户、第三方供应商和供应商、公寓社区以及我们的现金流、业务、财务状况和运营结果的持续影响；
•在我们拥有公寓社区或我们未来可能投资的市场上，经济状况不断恶化，失业率不断上升；
•这些风险和不确定性可能与我们市场的租金状况有关，包括入住率和租金，我们在现有租约到期后可能无法续签居民或获得新居民，税收和住房法律的变化，或其他因素，包括与“新冠肺炎”相关的政府法规对租金、驱逐和其他租赁条件的影响；
•运营成本的变化，包括房地产税、水电费、保险费以及与遵守新冠肺炎限制或以其他方式应对新冠肺炎疫情相关的费用；
•及时获得翻新公寓社区所需的材料；
•我们市场的不利变化，包括我们市场对公寓住房的未来需求，进入新市场的障碍，我们提高租金的能力的限制，我们无法以有利的条件确定和完善有吸引力的收购和处置，我们无法将销售收入成功地再投资，以及我们无法适应作为抵押贷款义务抵押品的房地产市值的任何大幅下降；
•依赖单一资产类别(多家族)和美国的某些地理区域；
•无法成功地将我们的业务扩展到新的或现有的市场；
•新收购未达到预期效果或未能有效整合；
•不能按期、按预算完成本公司项目的出租工作；
•无法以可接受的条件出售我们的非核心资产；
•未将房产销售所得再投资于递延纳税交易所，可能需要支付特别股息和税收保护；
•无法从现金流中为资本支出提供资金；
•无法支付或需要减少我们普通股的股息；
•无法筹集额外股本；
•融资风险，包括我们可能无法满足现有信贷安排中的现有契约，或无法以优惠条件获得新的债务或股权融资，或者根本无法获得新的债务或股权融资；
•利率、资本化率或资本市场状况的水平和波动性；
•或有损失以及损失意外保险的可获得性和费用；
•无法继续满足复杂的规则以保持我们作为联邦所得税REIT的地位，运营合伙企业无法满足规则以保持其作为联邦所得税合伙企业的地位，以及影响REITs的法律变更的风险；
•不能吸引和留住人才；
•违反我们的隐私或信息安全系统的网络责任或潜在责任；
•无法应对灾害性天气、自然事件和气候变化；
•不能遵守适用于本公司业务及任何相关调查或诉讼的法律法规；以及
•本报告、其他SEC报告或我们公开发布的其他文件中确定的其他风险。
此外，还可能不时出现对我们的业务和经营结果产生不利影响的新因素。除非法律另有要求，否则我们没有义务公开更新或修改这些前瞻性陈述，以反映本报告提交日期后的事件、情况或预期的变化。读者还应审阅我们不时提交给证券交易委员会的文件中详细说明的风险和不确定因素，包括我们提交给证券交易委员会的10-K表格年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“风险因素”。
执行摘要
我们拥有、管理、收购、重新开发和开发公寓社区。我们主要专注于投资于经济状况稳定且不断增长、就业强劲、生活质量有吸引力的市场，我们相信，这些市场结合在一起，会导致对我们公寓住宅的更高需求，并留住我们的居民。截至2021年3月31日，我们拥有68个公寓社区的权益，包括12,168套公寓住宅。在精简的合并资产负债表中显示，截至2021年3月31日，拥有的财产为19亿美元，而截至2020年12月31日，拥有的财产为18亿美元。
出租公寓是我们的主要收入来源，我们的经营目标是为我们的居民提供美好的家园。我们致力于在理想的地点投资优质资产，并通过服务型运营创建充满活力的公寓社区，从而最大限度地提高居民的满意度和留存率。我们相信，提供优秀的住院医生
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体验将提高居民满意度，同时推动我们的业务和股东的盈利能力。自1971年首次分销以来，我们一直按季度发放。
“新冠肺炎”建设
自2020年3月以来，新冠肺炎疫情一直对我们的业务产生影响，当时它蔓延到我们拥有房产的许多市场。我们的首要任务仍然是我们的居民、团队成员和我们所服务的社区的健康和福祉。我们加强了社区和办公室的清洁协议，在社区公共空间实施了物理距离，并为我们的团队成员制定了远程工作指南，所有这些都符合州和地方的指南。我们正在利用技术，让我们的物业团队通过虚拟租赁与潜在居民进行远程互动。我们已向受新冠肺炎疫情影响的居民提供延期租金优惠，并向受到经济影响的商业租户提供租金减免。为了支持我们的团队成员在现场工作，我们提供了额外的新冠肺炎带薪假期和增强的弹性工作时间安排。
某些州和城市，包括我们的公寓社区所在的一些州和城市，已经对新冠肺炎疫情做出了反应，制定了隔离措施，限制旅行、原地或待在家里的指令，限制可能继续经营的企业类型，以及可能继续的建筑项目类型。我们无法预测目前实施的限制何时会失效，也无法预测未来是否会施加额外的限制。我们实施了一项计划，在遵守州和地方指导方针的同时，安全地重新开放我们几个社区的公共空间，但我们认识到，这些市场中新冠肺炎案件的增加可能会导致我们关闭公共空间或采取其他预防措施。
新冠肺炎大流行对金融的影响
在新冠肺炎大流行期间，许多公司，特别是城市地区，都延长了员工在家工作的指令。这些延长的指令导致商业交通减少，在某些情况下，城市地区的商业关闭，这导致我们五个城市公寓社区的需求减少，租金上涨也更低。新冠肺炎疫情和这些指令影响了我们的运营以及我们公寓社区和办公室的业务行为，但没有对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
如果没有能力控制或治疗新冠肺炎病毒，并相应地重新开放经济，正在进行的新冠肺炎大流行可能会产生不利的金融和经济影响，包括但不限于以下几点：
•导致我们的居民或商业租户推迟或停止支付租金，放弃或不续租，这将减少我们的净营业收入和现金流的主要来源；
•导致资本市场普遍受到限制或不可用，从而限制了我们获得任何所需的债务或股权资本融资的机会；
•影响或造成某些关键第三方供应商或其他服务提供商的业务损失；
•限制我们继续按当前利率按季度支付股息的能力；
•损害我们有形或无形资产的价值；
•要求我们记录或有损失并产生与我们的新冠肺炎响应相关的额外费用；或
•导致美国经济长期放缓，这可能导致长期衰退甚至经济萧条，进而影响我们公寓社区的需求，并可能对我们的业务和运营业绩产生不利影响。
为了在新冠肺炎疫情期间保护我们的居民和员工，管理开支和保持现金流，我们采取了以下行动：
•我们已经减少了团队成员到2021年的旅行计划；
•空缺职位空缺；
•使用现场团队成员执行通常承包给第三方的工作；以及
•我们已将董事会会议改为虚拟会议，从而限制了与面对面会议相关的费用。
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尽管我们努力管理我们的鉴于新冠肺炎大流行的影响，目前还无法确定新冠肺炎大流行对我们2021年和未来几年租金收入的最终影响。围绕新冠肺炎疫情的局势仍然不稳定，我们正在与居民、商业租户、政府官员和商业伙伴合作，积极管理我们的应对措施，并评估对我们的财务状况和经营业绩的潜在影响，以及对我们业务的潜在不利影响。我们的管理层继续致力于确保我们团队成员、居民和社区的安全，并在新冠肺炎疫情期间保持我们企业的财务稳定。
截至2021年3月31日的三个月概览
截至2021年3月31日的三个月，收入增加了220万美元，达到4660万美元，而截至2020年3月31日的三个月，收入为4440万美元，这主要是由于非同店社区。截至2021年3月31日的三个月，总支出增加了260万美元，达到4500万美元，而截至2020年3月31日的三个月，收入为4240万美元，主要是由于折旧和摊销以及一般和行政费用的增加。截至2021年3月31日的三个月，适用于普通股和单位的运营资金(FFO)增至1290万美元，而截至2020年3月31日的同期为870万美元。这一增长主要是由于上一年本年度没有出现的有价证券亏损360万美元，以及来自非同店和同店社区的NOI增加。这些变化的驱动因素将在下面的“运营结果”部分进行更详细的讨论。
在我们不断努力提高产品组合和余额质量的过程中在2021年第一季度，我们以7690万美元的价格收购了位于科罗拉多州朗蒙特的拥有256套住房的公寓社区Union Pointe。
详细介绍我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内的收购和处置情况的表格见本报告简明合并财务报表附注8。
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经营成果
营业收入与净营业收入的对账
下表提供了营业收入与净营业收入(“NOI”)的对账，定义如下。
 (除百分比外，以千为单位)
 截至3月31日的三个月，
20212020零钱美元%的更改
营业收入$1,641 $2,004 $(363)(18.1)%
调整：
物业管理费1,767 1,554 213 13.7 
伤亡损失101 327 (226)(69.1)%
折旧及摊销19,992 18,160 1,832 10.1 %
一般和行政费用3,906 3,428 478 13.9 %
净营业收入$27,407 $25,473 $1,934 7.6 %
综合运营结果
以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合运营结果。
 (以千元为单位，百分比除外)
 截至3月31日的三个月，
 20212020零钱美元%的更改
收入
同店$41,743 $41,573 $170 0.4 %
非同店4,240 272 3,968 1,458.8 %
其他属性650 972 (322)(33.1)%
性情15 1,589 (1,574)(99.1)%
总计46,648 44,406 2,242 5.0 %
物业经营费用，包括房地产税
同店17,385 17,540 (155)(0.9)%
非同店1,496 120 1,376 1,146.7 %
其他属性289 278 11 4.0 %
性情71 995 (924)(92.9)%
总计19,241 18,933 308 1.6 %
净营业收入
同店24,358 24,033 325 1.4 %
非同店2,744 152 2,592 1,705.3 %
其他属性361 694 (333)(48.0)%
性情(56)594 (650)(109.4)%
总计$27,407 $25,473 $1,934 7.6 %
物业管理费(1,767)(1,554)213 13.7 %
伤亡损益(101)(327)(226)(69.1)%
折旧及摊销(19,992)(18,160)1,832 10.1 %
一般和行政费用(3,906)(3,428)478 13.9 %
利息支出(7,231)(6,911)320 4.6 %
利息及其他收入(亏损)431 (2,777)3,208 (115.5)%
净收益(亏损)$(5,159)$(7,684)$2,525 (32.9)%
向优先单位持有人分红(160)(160)— — 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损-经营合伙企业469 692 (223)(32.2)%
可归因于非控股权益的净(收益)亏损-合并房地产实体(17)145 (162)(111.7)%
可归因于控股权益的净收益(亏损)(4,867)(7,007)2,140 (30.5)%
向优先股股东派发股息(1,607)(1,705)98 (5.7)%
优先股的赎回— 273 (273)(100.0)%
普通股股东可获得的净收益(亏损)$(6,474)$(8,439)$1,965 (23.3)%
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截至3月31日的三个月，
加权平均入住率(1)
20212020
同店94.9 %95.3 %
非同店91.8 %89.8 %
总计94.6 %95.3 %
(1)加权平均入住率定义为实际租金收入除以预定租金收入的百分比。预定租金收入代表所有公寓住房的价值，其中已入住住房按租赁合同租金估值，空置房屋按估计市场租金估值。在计算已入住房屋的实际租金和空置房屋的市场租金时，拖欠和优惠不在考虑之列。市场利率是根据社区新租约目前提供的有效利率来确定的，并被用作确定空置公寓住房的市场利率的起点。我们相信，加权平均入住率是衡量入住率的一个有意义的指标，因为它考虑了每个空置单位按其估计的市场价格计算的价值。加权平均入住率可能不能完全反映实物入住率的短期趋势，我们对加权平均入住率的计算可能无法与其他REITs披露的结果相媲美。
美国公寓式住宅的数量2021年3月31日2020年3月31日
同店11,265 11,265 
非同店903 182 
总计12,168 11,447 
NOI是一种非GAAP财务指标，我们将其定义为房地产总收入减去房地产运营费用(包括房地产税)。我们认为，NOI是衡量房地产经营业绩的重要补充指标，因为它提供了一种不受折旧、摊销、融资、物业管理管理费用、伤亡损失以及一般和行政费用影响的经营指标。NOI不代表根据GAAP经营活动产生的现金，不应被视为净收益、普通股股东可用净收入或经营活动现金流的替代指标，以衡量财务业绩。
我们在同店和非同店的基础上提供了某些信息。在比较的整个时期内，同店公寓社区都是自有的或正在使用的，就新建物业而言，它们已经实现了90%的实际入住率目标水平。在每个日历年的第一天，我们确定当年同店池的组成，并调整前一年，这使我们能够评估现有公寓社区的整个期间与期间的运营比较及其对净收入的贡献。我们相信，在同一商店的基础上衡量业绩对投资者是有用的，因为它可以评估我们固定的社区群每年的表现如何。我们用这个标准来评估我们在增加噪音指数、增加平均租金收入、续约现有居民、控制经营成本，以及审慎改善基本设施等方面是否成功。下面的讨论集中于影响同店公寓社区房地产收入和支出的主要因素，因为非同店公寓社区的房地产收入和支出每年的变化通常是由于将这些物业添加到我们的房地产投资组合中，因此为评估我们房地产投资组合的持续运营表现提供的有用信息较少。
对比截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，有三个公寓区是非同店的。已售出的社区包括在“处置”中，而“其他”包括非多户型房产和混合用途房产的非多户型部分。
收入。截至2021年3月31日的三个月，收入增长5.0%，达到4660万美元，而截至2020年3月31日的三个月，收入为4440万美元。处置和其他财产的收入分别减少了160万美元和32.2万美元，被非同店社区增加的400万美元所抵消。在截至2021年3月31日的三个月里，来自同店社区的收入与去年同期相比增长了0.4%，即17万美元。增长归因于平均租金收入增长0.8%，并被入住率下降0.4%所抵消，因为加权平均入住率分别从截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的95.3%降至94.9%。
物业经营费用，包括房地产税在截至2021年3月31日的三个月里，包括房地产税在内的房地产运营费用增加了1.6%，达到1920万美元，而去年同期为1890万美元。处置减少的92.4万美元被非同店社区增加的140万美元所抵消。在截至2021年3月31日的三个月里，同店社区的房地产运营费用(包括房地产税)与去年同期相比下降了0.9%，即15.5万美元。在同店社区，可控费用(不包括保险和房地产税)减少了22.5万美元，部分被增加的8.7万美元的保险费所抵消。同店可控费用的减少主要是由于补偿和维护成本的降低。
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物业管理费。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，物业管理费用(包括支付给第三方的物业管理间接费用和物业管理费)分别为180万美元和160万美元。
伤亡增加(损失)。截至2021年3月31日的三个月，伤亡损失为10.1万美元，而去年同期为32.7万美元。
折旧和摊销。在截至2021年3月31日的三个月里，折旧和摊销增加了10.1%，达到2000万美元，而去年同期为1820万美元，这是由于非同店物业增加了340万美元，但被同店物业减少110万美元和售出物业减少47万美元所抵消。
一般和行政费用。*截至2021年3月31日的三个月，一般和行政费用增长13.9%，达到390万美元，而去年同期为340万美元，主要原因是与薪酬相关的成本增加了22.5万美元，技术计划增加了41.3万美元，但咨询费用减少了8.1万美元。
利息支出。在截至2021年3月31日的三个月里，我们的利息支出增长了4.6%，达到720万美元，而去年同期为690万美元，这主要是因为与去年同期相比，我们的信贷额度保持了更大的平均余额，以及C系列票据的增加。
利息和其他收入(损失)。在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录的利息和其他收入为43.1万美元，而去年同期为亏损280万美元。这一增长主要是由于在截至2020年3月31日的三个月里，我们的有价证券价值出现了360万美元的损失，这在本期间没有发生。
普通股股东可获得的净收益(亏损)。截至2021年3月31日的三个月，普通股股东可获得的净收入为650万美元，而截至2020年3月31日的三个月为840万美元。
运营资金来源.
我们相信营运资金(“FFO”)是用作股权房地产投资信托的标准补充指标的非GAAP财务指标，有助于投资者理解我们的经营业绩，主要是因为它的计算没有假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少，正如GAAP的历史成本惯例和折旧记录所暗示的那样。
我们使用全国房地产投资信托公司(NAREIT)采用的运营FFO资金的定义。NAREIT将FFO定义为根据GAAP计算的净收益或净亏损，不包括：
•与房地产有关的折旧和摊销；
•出售若干房地产资产的损益；以及
•当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，对某些房地产资产和实体投资的减值减值。
在NAREIT对FFO的定义中排除了减值减记和房地产资产出售的损益，这有助于识别构成我们投资基础的长期资产的经营业绩，并帮助管理层和投资者比较不同时期的经营业绩。
由于NAREIT FFO定义的局限性，我们在应用该定义时做出了一定的解释。我们认为，NAREIT定义中没有特别规定的所有此类解释都符合这一定义。NAREIT的2018年FFO白皮书重述澄清，与REIT主营业务相关的土地减值不在FFO之列，REIT有权排除主营业务附带资产的减值。
虽然FFO被我们广泛用作主要的业绩衡量标准，但并不是所有的房地产公司都使用相同的FFO定义或计算FFO的方法。因此，本文提出的FFO与其他房地产公司提出的FFO不一定具有可比性。FFO不应被认为是净收益或任何其他GAAP业绩衡量标准的替代，而应被视为一种额外的、补充的衡量标准。FFO也不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不表明可用于满足我们所有需求的资金，包括我们偿还债务或向股东分配的能力。
截至2021年3月31日的三个月，适用于普通股和单位的FFO增至1290万美元，而截至2020年3月31日的可比时期为870万美元，增长了49.4%。这一增长主要是由于上一年本年度没有发生的有价证券亏损360万美元，以及来自非同店和同店社区的NOI增加。
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普通股股东可获得的净收入与运营资金的对账
 (单位：万元，不包括每股收益和单位收益)
截至3月31日的三个月，
20212020
普通股股东可获得的净收益(亏损)$(6,474)$(8,439)
调整：  
非控股权益--经营合伙企业(469)(692)
折旧及摊销19,992 18,160 
折旧较少-非房地产(98)(93)
折旧较少-部分拥有的实体(24)(282)
适用于普通股和单位的运营资金$12,927 $8,654 
适用于普通股和单位的运营资金$12,927 $8,654 
向优先单位持有人分红160 160 
适用于普通股和单位的运营资金-摊薄$13,087 $8,814 
每股数据
每股普通股收益(亏损)-稀释后$(0.49)$(0.69)
每股FFO和单位稀释后的FFO$0.92 $0.66 
加权平均股份和单位-稀释14,282 13,401 
收购和处置
2021年第一季度，我们收购了7690万美元的新房地产，而去年同期为4630万美元。在2021年和2020年的第一季度，我们没有任何处置。详细介绍我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的收购和处置情况的表格见本报告简明合并财务报表附注8。
已宣布的分配
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，宣布了每股普通股和单位0.70美元的分配。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，宣布了每股C系列优先股0.4140625美元的分配。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，每个D系列首选单元的分销分别宣布为0.9655美元。
流动性与资本资源
概述
我们打算保持强劲的资产负债表，并保持我们的财务灵活性，我们相信这将增强我们在可能出现的适当投资机会中利用资本的能力。我们打算通过继续专注于我们的核心基本面来保持我们的资本结构，包括从运营中产生正现金流，保持适当的债务水平和杠杆率，以及控制间接成本。
我们的主要流动性来源是手头的现金和现金等价物，以及运营产生的现金流。其他来源包括我们无担保信贷额度下的可用性，财产处置的收益，包括与净税收递延收益相关的限制性现金，我们搁置登记报表下的优先股和普通股的发售，包括我们2019年自动取款机计划下的普通股的发售，以及长期无担保债务和担保抵押贷款。
我们的主要流动资金需求通常是经常性运营和管理费用、偿债和偿还、对我们社区的资本改善、向我们优先股、普通股、D系列优先股和单位持有人的分配、增值再开发、普通股和优先股回购和单位赎回，以及收购其他社区。
尽管我们相信我们的财务状况和流动性足以满足我们在2020年合理预期的流动性需求，但可能影响我们未来流动性的因素包括但不限于资本和信贷市场的波动、我们进入资本和信贷市场的能力、新冠肺炎疫情的影响，包括其潜在影响。
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这取决于我们以合理条件(或根本不能)进入资本和信贷市场的能力、REIT的最低股息要求，以及我们完成资产购买、出售或开发的能力。
截至2021年3月31日，我们的总流动资金约为7930万美元，其中包括6850万美元的信贷额度以及1080万美元的现金和现金等价物。截至2020年12月31日，我们的总流动资金约为9750万美元，其中包括我们信贷额度上的9710万美元以及392,000美元的现金和现金等价物。
“新冠肺炎”对流动性的相关影响
我们预计，我们的主要流动性来源将继续是手头的现金和现金等价物、运营产生的现金流以及我们无担保信贷额度下的可获得性。尽管现金流可能会由于每月租金收入下降以及新冠肺炎大流行期间和之后入住率或租金下降的可能性而减少，但我们还有其他可用的流动性来源，例如物业处置收益；根据我们的搁置登记声明提供优先股和普通股，包括根据我们的2019年自动取款机计划提供普通股；以及长期无担保定期贷款和担保抵押贷款。在接下来的12个月里，我们有以下合同义务：
•2021年剩余1,960万美元债务到期，
•大约1510万美元的剩余资金，主要是在接下来的12个月里，根据我们发起的夹层贷款，用于明尼苏达州明尼阿波利斯市的一个多户社区的开发。
新冠肺炎相关效应对持续债务可获得性的潜在影响
尽管我们在所有债务安排下都遵守了我们的公约，目前预计将继续遵守这些公约，但不能保证我们将继续遵守这些公约，或者能够获得这些资金，这取决于新冠肺炎疫情的持续时间及其对美国经济总体，特别是信贷市场的影响程度。根据我们的信贷安排条款，如果出现以下情况，我们可能无法在我们的信贷安排下获得垫款：
•我们不能做出某些陈述和保证，包括证明自2018年4月30日以来，我们的业务、财务状况、运营、业绩或财产总体上没有发生不利变化，这是合理预期会产生实质性不利影响的；
•我们的综合物业NOI或适用于我们借款基础物业的资本化率的变化减少或消除了我们信贷安排下的可用性；或
•我们借款基数中物业的性质和组成(包括入住率)的变化会导致这些物业不符合成为我们借款基数的一部分的资格，如果我们不能用其他符合条件的物业取代这些物业，这种不符合资格的情况可能会减少或消除我们信贷安排下的可获得性。
即使我们继续遵守前述陈述、保证和契诺，如果我们的贷款人不能为其承诺提供资金，我们也可能无法获得我们信贷安排下的全部金额，这种情况可能发生在以下情况：
•信贷市场恶化或整体经济状况影响我们的一个或多个贷款人履行其在循环信贷安排下的融资承诺的能力。如果贷款人未能为其在循环信贷安排下的承诺提供资金，如果贷款人的承诺没有被替代贷款人的新承诺所取代，该部分的信贷安排将不可用；
•糟糕的市场状况导致我们的贷款人将他们的承诺转移到其他机构，这可能导致承诺的资金不可用，特别是如果我们的信贷安排或其贷款人之间的承诺要合并的话；或
•由于任何贷款人在履行其融资义务方面违约，我们无法获得额外的信用证。
截至本文件提交之日，我们在我们的市场或我们的贷款人的信贷可获得性方面没有遇到任何限制或限制，尽管不能保证我们未来将继续能够普遍进入信贷市场或我们的信贷安排。
债务
我们有3.95亿美元的无担保信贷安排，承诺分配给2.5亿美元的循环信贷额度，其余1.45亿美元在两笔定期贷款之间分配：2024年1月15日到期的7000万美元无担保定期贷款和2025年8月31日到期的7500万美元无担保定期贷款。
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截至2021年3月31日，我们的信贷额度总承诺和借款能力为2.5亿美元，这是基于未担保资产池(UAP)中包含的物业价值。截至2021年3月31日，在提取的1.815亿美元之外，额外的借款可获得性为6850万美元，包括我们运营信贷额度(如下所述)的余额。截至2020年12月31日，基于UAP的信用额度借款能力为2.5亿美元，其中1.529亿美元已从该额度提取，包括我们运营信用额度的余额。这项信贷安排将于2022年8月31日到期，并有一个12个月的选择权，可在我们选择的时候延长到期日。
今年1月，我们修改和扩大了我们的私人货架协议，将可用于发行无担保优先期票的总金额增加到2.25亿美元。2019年9月，我们根据这一安排发行了7500万美元的A系列债券，2029年9月13日到期，年利率3.84%；以及5000万美元的B系列债券，2028年9月30日到期，年利率3.69%。2021年1月，我们发行了5000万美元的C系列票据，2030年6月6日到期，利率为2.70%。根据这项协议，还有5000万美元可用。
我们还有600万美元的运营信贷额度。这一操作信贷额度旨在加强财务管理活动，并更有效地管理现金余额。这条业务线将于2021年8月1日到期，定价依据是市场利差加上一个月期LIBOR指数利率。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，抵押贷款负债分别为2.95亿美元和2.984亿美元。我们所有的抵押贷款债务都是固定利率，期限错开。这减少了利率变化的风险，从而减少了利率波动对我们的运营业绩和现金流的影响。截至2021年3月31日，我们抵押贷款债务的加权平均利率为3.92%，而截至2020年12月31日的加权平均利率为3.93%。
权益
我们有一项与2019年自动柜员机计划相关的股权分配协议，通过该协议，我们可以提供和出售总销售价格高达1.5亿美元的普通股，金额和时间由我们决定。根据2019年自动柜员机计划出售普通股所得款项拟用于一般企业用途，其中可能包括为未来收购和偿还债务提供资金。在截至2021年3月31日的三个月里，我们根据2019年自动取款机计划发行了164,279股普通股，扣除佣金后的平均价格为每股72.19美元。扣除佣金和发行成本后的总对价为1190万美元。截至2021年3月31日，根据2019年自动取款机计划，总发行价高达5530万美元的普通股仍可用。
现金、现金等价物和限制性现金的变化
以下讨论涉及我们在上文第一部分第1项的简明现金流量表中列报的合并现金、现金等价物和限制性现金的变化。
除了运营现金流，在截至2021年3月31日的三个月里，我们从各种活动中产生了资本，包括：
•根据私募协议发行C系列债券所得5,000万元；及
•根据我们的2019年自动柜员机计划，从发行164,279股普通股中获得1190万美元的净收益。
在截至2021年3月31日的三个月内，我们将资金用于各种活动，包括：
•以7690万美元的总价收购了位于科罗拉多州朗蒙特的拥有256套住房的公寓社区Union Pointe；
•为夹层和建筑贷款提供540万美元的资金；
•偿还340万元按揭本金；以及
•为公寓社区的资本改善提供约220万美元的资金。
季度结束后，Centerspace收到了200万美元的不可退还押金，预计将于2021年5月24日在明尼苏达州罗切斯特完成精选资产的出售。这笔交易包括六个社区的589套公寓住宅，总售价为6000万美元。这一处置的收益预计将用于偿还信贷额度和增加流动性。
合同义务和其他承诺
合同义务和其他承诺在我们截至2020年12月31日的10-K表格中披露。自该报告提交以来，我们的合同义务和其他承诺没有发生实质性变化。
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表外安排
截至2021年3月31日，我们没有重大的表外安排，如SEC法规S-K第303(A)(4)(Ii)项所定义。
关键会计政策
在编制简明综合财务报表时，管理层作出了一些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。我们的关键会计政策摘要包含在我们于2021年2月22日提交给SEC的截至2020年12月31日的10-K表格中，标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。有关更多信息，请参阅本报告中的简明合并财务报表附注2。在截至2021年3月31日的三个月里，我们的关键会计政策没有其他重大变化。
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项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们的市场风险敞口主要与我们当前和未来固定利率和可变利率债务的一般利率水平的波动有关。我们目前使用利率互换来抵消利率波动对我们的可变利率定期贷款的影响。我们不会为交易或投机目的而订立衍生工具。利率互换使我们在交易对手不履行协议条款的情况下面临信用风险。
请参阅我们的Form 10-K年度报告(截至2020年12月31日)，标题为“项目7A”。关于市场风险的定量和定性披露“，以便更全面地讨论我们的利率敏感性。截至2021年3月31日，自我们截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告以来，我们对市场风险的敞口没有实质性变化。

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项目4.控制和程序
披露控制和程序:  
管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序(该术语在《交易所法》第13a-15(E)条中定义)的有效性。基于这样的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年3月31日，此类披露控制和程序有效，以确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。
财务报告的内部控制:  
关于规则13a-15(D)要求的评估，管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，没有发现我们在截至2021年3月31日的那个季度内对财务报告的内部控制(根据外汇法案的规则13a-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性产生重大影响。
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第二部分-其他资料
项目1.法律诉讼
在我们的正常运作过程中，我们会卷入诉讼。目前，除业务附带的普通例行诉讼外，吾等或吾等任何附属公司并无重大待决法律程序，吾等或吾等的任何附属公司为当事人，或吾等的任何财产为当事人。
第1A项风险因素
本公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年报第1A项所披露的风险因素并无重大变动。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用 
证券销售
2021年3月31日，我们根据修订后的1933年证券法第4(A)(2)条规定的私募豁免，向经营合伙企业的有限合伙人发行了60股未登记普通股，以换取他们的股份。
发行人购买股票证券
    最大金额
   中国股票总数为股中国股票的总金额超过了这一数字
 总人数平均价格购买了该产品，作为产品的一部分可能还没有买到。
 股份和单位付费用户公开宣布根据这一计划，该计划将继续实施。
期间购得
份额和单位(1)
计划或实施计划节目
2021年1月1日-31日— — — — 
2021年2月1日至28日— — — — 
2021年3月1日至31日(2)
122 $71.55 — — 
总计122 $71.55 —  
(1)金额包括已支付的佣金。
(2)包括根据行使兑换权赎回的现金单位。
项目3.高级证券违约 
无
项目4.矿山安全信息披露
不适用
项目5.其他信息
无
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项目6.展品
以下证物作为本报告的一部分存档。
 
展品索引
证物编号：描述
4.1
注明购买和私人货架协议的第1号修正案，日期为2021年1月6日，由投资者房地产信托公司(Investors Real Estate Trust)、北达科他州有限合伙企业Centerspace，Centerspace，LP、北达科他州有限合伙企业Centerspace，Inc.和保诚金融公司(Prudential Financial，Inc.)的附属公司PGIM，Inc.以及PGIM，Inc.的某些附属公司(通过引用公司当前提交的8-K报表的附件4.1合并而成
4.2
C系列高级票据表格(参照公司于2021年1月6日向证券交易委员会提交的当前8-K表格报告的附件4.2并入)
4.3
担保协议确认书(引用本公司于2021年1月6日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.3)
31.1*
第302条行政总裁的证明书
31.2*
第302节执行副总裁兼首席财务官证明
32.1*
第906条行政总裁的证明书 
32.2*
第906条执行副总裁兼首席财务官的证书    
101寸**实例文档
101 SCH**架构文档
101校准**计算链接库文档
101实验室**标签LINKBASE文档
101个预览版**演示文稿LINKBASE文档
101 DEF**定义LINKBASE文档
104**封面交互数据文件-封面XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
*随函提交的文件。
**本表格以电子方式提交。附件101为本公司截至2021年3月31日的季度报告Form 10-Q中的以下材料，格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)简明合并资产负债表；(Ii)简明合并经营报表；(Ii)简明权益综合报表；(Iv)简明合并报表
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
投资者房地产信托DBA中心空间
(注册人)
/s/小马克·O·德克尔(Mark O.Decker，Jr.) 
小马克·O·德克尔(Mark O.Decker，Jr.) 
总裁兼首席执行官 
  
/s/约翰·A·基什曼(John A.Kirchmann) 
约翰·A·基什曼 
执行副总裁兼首席财务官 
  
日期：2021年5月3日 
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