10-Q
P1YP3Y2029-12-312017 2018 2019 2020错误Q10001061630--12-312023-122023-122023-102023-10贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间挂钩。这些债务的期限代表证券化的评级最终分配日期。2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了5.0亿美元。在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录了与我们的证券化债务债券相关的1210万美元的利息支出。在截至2020年3月31日的三个月里，我们记录了与我们的证券化债务债券相关的1200万美元的利息支出。除了现金券，全额收益还包括递延发端和延期费用的摊销、贷款发端成本、购买折扣和退出费用的应计。总投资组合的综合收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。00010616302021-01-012021-03-3100010616302021-03-3100010616302020-12-3100010616302020-01-012020-03-3100010616302017-04-3000010616302020-01-012020-12-3100010616302018-09-3000010616302013-05-072013-05-3100010616302021-03-152021-03-1500010616302021-04-2100010616302020-03-3100010616302019-12-310001061630美国-GAAP：SecuredDebtMember2020-12-310001061630美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-12-310001061630BXMT：CollateralAssetsMemberBXMT：资产证券化成员2020-12-310001061630BXMT：DebtFinancingMember2020-12-310001061630BXMT：CollateralAssetsMember2020-12-310001061630BXMT：DebtFinancingMemberBXMT：资产证券化成员2020-12-310001061630BXMT：DebtFinancingMemberUS-GAAP：抵押贷款封闭性成员2020-12-310001061630BXMT：CollateralAssetsMemberUS-GAAP：抵押贷款封闭性成员2020-12-310001061630BXMT：DebtFinancingMemberBxmt:TwentyTwentyFlTwoCollateralizedLoanObligationMember2020-12-310001061630BXMT：CollateralAssetsMemberBxmt:TwentyTwentyFlTwoCollateralizedLoanObligationMember2020-12-310001061630BXMT：DebtFinancingMemberBxmt:TwentyTwentyFlThreeCollateralizedLoanObligationMember2020-12-310001061630BXMT：CollateralAssetsMemberBxmt:TwentyTwentyFlThreeCollateralizedLoanObligationMember2020-12-310001061630Bxmt:TwoThousandAndEighteenSingleAssetSecuritizationMember2020-12-310001061630BXMT：RiskRating5成员2020-12-310001061630BXMT：RiskRatingFourMember2020-12-310001061630BXMT：RiskRatingThreeMember2020-12-310001061630BXMT：RiskRatingTwoMember2020-12-310001061630BXMT：RiskRatingOneMember2020-12-310001061630BXMT：BankOfamericaMemberBXMT：CreditFacilitiesMember2020-12-310001061630BXMT：Metlife 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目录
 
 
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 
 
表格
10-Q
 
 
(标记一)
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的截至该季度的季度报告三月三十一号，2021
或
 
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期
                    
至
                    
 
委托文件编号：
001-14788
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
 
马里兰州
 
94-6181186
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
 
(税务局雇主
识别号码)
公园大道345号，24楼
纽约, 纽约10154
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212)
655-0220
(注册人电话号码，包括区号)
公园大道345号，15楼
纽约，纽约10154
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
 
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
每节课的标题
 
交易
符号
 
每个交易所的名称
在其上注册的
A类普通股，票面价值为每股0.01美元
 
BXMT
 
纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是**☒*☐
用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件
S-T
(本章§232.405)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内)。是**☒*☐
用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器
非加速
Filer，一家规模较小的报告公司，或一家新兴的成长型公司。请参阅Rule中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
12b-2
《交易法》的一部分。
 
大型加速滤波器
 
  ☒
  
加速的文件管理器
 
  ☐
       
非加速文件服务器
 
  ☐
  
规模较小的新闻报道公司
 
  ☐
       
 
 
  
  
新兴市场成长型公司
 
  ☐
如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第213(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。-☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如规则中所定义
12b-2
《交易法》(Exchange Act)。是，☐不是，而是不是☒
注册人截至2021年4月21日发行的A类普通股流通股数量为每股面值0.01美元147,030,947.
 
 
 
目录
目录
 
第一部分：
 
财务信息
  
      
     
第1项。
 
财务报表
  
 
3
 
     
 
 
合并财务报表(未经审计)：
  
      
     
 
 
截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
  
 
3
 
     
 
 
截至2021年和2020年3月31日的三个月综合经营报表
  
4
 
     
 
 
截至2021年和2020年3月31日止三个月的综合全面收益表
  
5
 
     
 
 
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合权益变动表
  
6
 
     
 
 
截至2021年和2020年3月31日的三个月合并现金流量表
  
7
 
     
 
 
合并财务报表附注
  
 
9
 
     
第二项。
 
公司财务状况及业绩的管理探讨与分析
运筹学
  
47
 
     
第三项。
 
关于市场风险的定量和定性披露
  
75
 
     
第四项。
 
控制和程序
  
 
78
 
     
第二部分。
 
其他信息
  
      
     
第1项。
 
法律程序
  
 
79
 
     
第1A项。
 
危险因素
  
 
79
 
     
第二项。
 
未登记的股权证券销售和收益的使用
  
79
 
     
第三项。
 
高级证券违约
  
 
79
 
     
第四项。
 
煤矿安全信息披露
  
 
79
 
     
第五项。
 
其他信息
  
 
79
 
     
第六项。
 
展品
  
 
80
 
   
签名
  
 
81
 
目录
目录
网站披露
我们使用我们的网站(www.Blackstonemortgagetrust.com)作为发布公司信息的渠道。我们通过此渠道发布的信息可能会被视为重要信息。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、证券交易委员会(SEC)、备案文件和公开电话会议以及网络广播外，还应该关注这一渠道。此外，当您通过访问“联系我们”注册电子邮件地址时，您可能会自动收到有关Blackstone Mortgage Trust的电子邮件警报和其他信息。
电子邮件
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目录
第一部分财务信息
第一项：财务报表
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并资产负债表(未经审计)
(单位为千，共享数据除外)
 
    
3月31日，
    
12月31日，
  
    
2021
    
2020
  
资产
                 
现金和现金等价物
    $ 280,126     $ 289,970  
应收贷款
      17,060,102       16,572,715  
当前预期信用损失准备金
      (172,100 )      (173,549 ) 
    
 
 
    
 
 
  
应收贷款净额
      16,888,002       16,399,166  
其他资产
      186,582       269,819  
    
 
 
    
 
 
  
总资产
    $ 17,354,710     $ 16,958,955  
    
 
 
    
 
 
  
     
负债和权益
                 
担保债务协议，净额
    $ 8,124,787     $ 7,880,536  
证券化债务债券净额
      2,875,241       2,922,499  
资产特定债务协议，净额
      430,448       391,269  
有担保定期贷款，净额
      1,235,808       1,041,704  
可转换票据，净额
      617,242       616,389  
其他负债
      167,091       202,327  
    
 
 
    
 
 
  
总负债
      13,450,617       13,054,724  
    
 
 
    
 
 
  
     
承诺和或有事项
   
 
—  
 
  
 
—  
 
     
权益
                 
A类普通股，$0.01面值，400,000,000授权股份，147,031,082和146,780,031分别截至2021年3月31日和2020年12月31日发行和发行的股票
      1,470       1,468  
其他内容
实缴
资本
      4,710,986       4,702,713  
累计其他综合收益(亏损)
      11,284       11,170  
累计赤字
      (840,717 )      (829,284 ) 
    
 
 
    
 
 
  
Blackstone Mortgage Trust，Inc.股东权益总额
      3,883,023       3,886,067  
非控制性
利益
      21,070       18,164  
    
 
 
    
 
 
  
总股本
      3,904,093       3,904,231  
    
 
 
    
 
 
  
负债和权益总额
    $ 17,354,710     $ 16,958,955  
    
 
 
    
 
 
  
 
注：截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表包括合并可变利益实体(VIE)的资产，这些资产只能用于偿还各自VIE的债务，以及合并VIE的负债，债权人对这些VIE没有追索权。截至2021年3月31日和2020年12月31日，合并VIE的资产总额为$3.530亿美元和30亿美元3.6分别为20亿美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，合并VIE的负债总额为美元。2.91000亿美元。有关VIE的其他讨论，请参阅注释16。
请参阅合并财务报表附注。
 
3
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并业务报表(未经审计)
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
 
                 
    
截至三个月
  
  
   
3月31日，
  
    
2021
    
2020
  
贷款和其他投资的收入
                 
利息及相关收入
    $ 187,524     $ 204,875  
减去：利息及相关费用
      78,372       104,239  
    
 
 
    
 
 
  
贷款和其他投资收入，净额
      109,152       100,636  
其他费用
                 
管理费和奖励费
      19,207       19,277  
一般和行政费用
      10,597       11,791  
    
 
 
    
 
 
  
其他费用合计
      29,804       31,068  
当期预期信用损失准备金减少(增加)
      1,293       (122,702 ) 
    
 
 
    
 
 
  
所得税前收入(亏损)
      80,641       (53,134 ) 
所得税拨备
      101       149  
    
 
 
    
 
 
  
净收益(亏损)
      80,540       (53,283 ) 
    
 
 
    
 
 
  
可归因于
非控制性
利益
      (638 )      (67 ) 
    
 
 
    
 
 
  
可归因于Blackstone Mortgage Trust，Inc.的净收益(亏损)
    $ 79,902     $ (53,350 ) 
    
 
 
    
 
 
  
普通股基本和稀释后每股净收益(亏损)
    $ 0.54     $ (0.39 ) 
    
 
 
    
 
 
  
加权平均普通股流通股、基本普通股和稀释普通股
      147,336,936       135,619,264  
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
4
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
综合全面收益表(未经审计)
(单位：千)
 
    
截至三个月
  
    
3月31日，
  
    
2021
    
2020
  
净收益(亏损)
    $ 80,540     $ (53,283 ) 
其他综合收益
                 
外币折算未实现亏损
      (34,957 )      (69,510 ) 
衍生金融工具的已实现收益和未实现收益
      35,071       103,991  
    
 
 
    
 
 
  
其他综合收益
      114       34,481  
    
 
 
    
 
 
  
综合收益(亏损)
      80,654       (18,802 ) 
可归因于
非控制性
利益
      (638 )      (67 ) 
    
 
 
    
 
 
  
可归因于Blackstone Mortgage Trust，Inc.的全面收益(亏损)
    $ 80,016     $ (18,869 ) 
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
5
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并权益变动表(未经审计)
(单位：千)
 
   
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
              
   
A类

普普通通

股票
    
其他内容

实缴

资本
    
累积和其他

全面

收入
    
累计

赤字
    
股东的

权益
    
非控制性

利益
    
总计

权益
  
2019年12月31日的余额
   $ 1,350     $ 4,370,014     $ (16,233 )    $ (592,548 )    $ 3,762,583     $ 22,098     $ 3,784,681  
采用ASU
2016-13,
请参阅注释2
     —         —         —         (17,565 )      (17,565 )      (85 )      (17,650 ) 
净发行A类普通股股份
     4       —         —         —         4       —         4  
限制性A类普通股收益
     —         8,550       —         —         8,550       —         8,550  
股息再投资
     —         162       —         (150 )      12       —         12  
递延董事薪酬
     —         125       —         —         125       —         125  
其他综合收益
     —         —         34,481       —         34,481       —         34,481  
净(亏损)收入
     —         —         —         (53,350 )      (53,350 )      67       (53,283 ) 
普通股宣布的股息，$0.62每股
     —         —         —         (83,920 )      (83,920 )      —         (83,920 ) 
来自以下方面的贡献
非控制性
利益
     —         —         —         —         —         8,108       8,108  
分发到
非控制性
利益
     —         —         —         —         —         (6,681 )      (6,681 ) 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
2020年3月31日的余额
   $ 1,354     $ 4,378,851     $ 18,248     $ (747,533 )    $ 3,650,920     $ 23,507     $ 3,674,427  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
2020年12月31日的余额
   $ 1,468     $ 4,702,713     $ 11,170     $ (829,284 )    $ 3,886,067     $ 18,164     $ 3,904,231  
净发行A类普通股股份
     2       —         —         —         2       —         2  
限制性A类普通股收益
     —         7,958       —         —         7,958       —         7,958  
股息再投资
     —         190       —         (176 )      14       —         14  
递延董事薪酬
     —         125       —         —         125       —         125  
其他综合收益
     —         —         114       —         114       —         114  
净收入
     —         —         —         79,902       79,902       638       80,540  
普通股宣布的股息，$0.62每股
     —         —         —         (91,159 )      (91,159 )      —         (91,159 ) 
来自以下方面的贡献
非控制性
利益
     —         —         —         —         —         13,448       13,448  
分发到
非控制性
利益
     —         —         —         —         —         (11,180 )      (11,180 ) 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
2021年3月31日的余额
   $ 1,470     $ 4,710,986     $ 11,284     $ (840,717 )    $ 3,883,023     $ 21,070     $ 3,904,093  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
6
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并现金流量表(未经审计)
(单位：千)
 
 
 
 
  
截至三个月

3月31日，
 
 
 
 
  
2021
 
 
2020
 
经营活动现金流
 
  
  
      
 
      
净收益(亏损)
 
 
    $ 80,540     $ (53,283 ) 
将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额
 
 
                 
非现金
补偿费用
 
 
      8,085       8,678  
贷款和债务证券递延费用摊销
 
 
      (14,212 )      (14,399 ) 
摊销递延融资成本和债务溢价/折价
 
    
      9,162       9,229  
(减少)增加当期预期信用损失准备金
 
 
      (1,293 )      122,702  
以外币计价的资产未实现收益，净额
 
 
      (9,325 )      (679 ) 
衍生金融工具未实现亏损，净额
 
 
      3,755       705  
衍生金融工具已实现亏损，净额
 
 
      3,799       449  
资产和负债变动，净额
 
 
                 
其他资产
 
 
      (359 )      (7,432 ) 
其他负债
 
 
      2,896       2,647  
 
 
 
   
 
 
    
 
 
  
经营活动提供的净现金
 
 
      83,048       68,617  
 
 
 
   
 
 
    
 
 
  
投资活动的现金流
 
 
                 
应收贷款的来源和资金来源
 
 
      (1,405,119 )      (971,322 ) 
应收贷款和债务证券的本金收取和销售收益
 
 
      862,204       620,994  
应收贷款收到的发放费和退出费
 
 
      17,475       8,610  
衍生金融工具项下的收入
 
 
      7,287       85,432  
衍生金融工具项下的付款
 
 
      (56,488 )      (23,780 ) 
根据衍生工具协议存放的抵押品
 
 
      (35,860 )      (102,140 ) 
退还根据衍生工具协议缴存的抵押品
 
 
      86,910       132,940  
 
 
 
   
 
 
    
 
 
  
用于投资活动的净现金
 
 
      (523,591 )      (249,266 ) 
 
 
 
   
 
 
    
 
 
  
继续…
请参阅合并财务报表附注。
 
7
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并现金流量表(未经审计)
(未经审计)
 
    
截至三个月

3月31日，
  
    
2021
    
2020
  
融资活动的现金流
                 
有担保债务协议下的借款
    $ 1,222,548     $ 955,786  
有担保债务协议项下的偿还
      (878,030 )      (1,531,637 ) 
发行贷款抵押债券所得款项
      —         1,243,125  
偿还抵押贷款债券
      (48,853 )      (179,759 ) 
特定资产债务协议下的借款
      38,734       30,556  
特定资产债务协议项下的偿还
      —         (24,360 ) 
发行有担保定期贷款的净收益
      198,500       —    
偿还有担保的定期贷款
      (3,191 )      (1,872 ) 
递延融资成本的支付
      (9,279 )      (20,487 ) 
来自以下方面的贡献
非控制性
利益
      13,448       8,108  
分发到
非控制性
利益
      (11,180 )      (6,681 ) 
A类普通股支付的股息
      (91,004 )      (83,702 ) 
    
 
 
    
 
 
  
融资活动提供的现金净额
      431,693       389,077  
    
 
 
    
 
 
  
现金及现金等价物净(减)增
      (8,850 )      208,428  
期初现金及现金等价物
      289,970       150,090  
货币换算对现金及现金等价物的影响
      (994 )      (3,500 ) 
    
 
 
    
 
 
  
期末现金和现金等价物
    $ 280,126     $ 355,018  
    
 
 
    
 
 
  
补充披露现金流量信息
                 
支付利息
    $ (67,410 )    $ (91,341 ) 
    
 
 
    
 
 
  
所得税收(付)款
    $ 264     $ (122 ) 
    
 
 
    
 
 
  
补充披露
非现金
投融资活动
 
        
宣布的股息，未支付的股息
    $ (91,159 )    $ (83,290 ) 
    
 
 
    
 
 
  
服务商持有的贷款本金付款，净额
    $ 2,578     $ 656  
    
 
 
    
 
 
  
请参阅合并财务报表附注。
 
8
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注
(未经审计)
1.组织机构
本文中提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”均指Blackstone Mortgage Trust，Inc.及其子公司，除非上下文另有规定。
Blackstone Mortgage Trust是一家房地产金融公司，以北美、欧洲和澳大利亚的商业房地产为抵押，提供优先贷款。我们的投资组合主要由主要市场上高质量的机构资产担保的贷款组成，由经验丰富、资本充裕的房地产投资所有者和经营者赞助。这些优先贷款通过获得各种融资选项来资本化，包括在我们的信贷安排下借款，发行CLO或单一资产证券化，以及银团优先贷款参与，这取决于我们对每项投资可用的最谨慎融资选项的看法。我们不从事购买或交易证券的业务，我们拥有的唯一证券是我们证券化融资交易的留存权益，我们没有为这些交易提供融资。我们由BXMT Advisors L.L.C.或我们的经理(Blackstone Group Inc.或Blackstone的子公司)进行外部管理，是一家房地产投资信托基金(REIT)，在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)或纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“BXMT”。我们的主要执行办事处位于纽约公园大道345号24层，邮编：10154。我们于1998年在马里兰州注册成立，当时我们从加利福尼亚州的一家普通法商业信托基金重组为马里兰州的一家公司。
出于美国联邦所得税的目的，我们以房地产投资信托基金(REIT)的形式开展业务。我们的应税收入一般不需要缴纳美国联邦所得税，只要我们每年将所有应税收入净额分配给股东，并保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格。我们的业务运营方式也允许我们根据1940年修订后的《投资公司法》(Investment Company Act)继续被排除在注册之外。我们是一家控股公司，主要通过我们的各个子公司开展业务。
2.重要会计政策摘要
随附的未经审计的综合财务报表是根据美国公认的会计原则或GAAP编制的，用于中期财务信息和形成说明
10-Q
和规则
10-01
监管部门的
S-X。
综合财务报表(包括附注)未经审计，不包括已审计财务报表所要求的一些披露。我们相信，我们已经进行了所有必要的调整，只包括正常的经常性项目，以便综合财务报表得到公平的列报，并且在编制综合财务报表时所作的估计是合理和审慎的。中期报告的经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。随附的未经审计综合中期财务报表应与本公司年报表格所载经审计综合财务报表一并阅读。
10-K
截至2020年12月31日的财年，提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission，简称SEC)。
陈述的基础
随附的合并财务报表在合并的基础上包括我们的账户、我们的全资子公司、控股子公司和可变利益实体(VIE)的账户，我们是这些实体的主要受益人。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
附注3中对上期应收现金流量表和应收贷款报表的列报进行了某些重新分类，以符合本期列报。
合并原则
我们合并我们通过多数股权或投票权控制的所有实体。此外，我们整合了所有我们被认为是主要受益者的VIE。VIE定义为股权投资者(I)不具备控股财务权益及/或(Ii)在没有其他各方额外从属财务支持的情况下，没有足够的风险股本为该实体的活动提供资金的实体。合并VIE的实体被称为VIE的主要受益人，通常具有(I)有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动的权力，以及(Ii)有权从VIE获得利益或承担VIE可能对VIE产生重大损失的义务的实体。
2018年第三季度，我们出资贷款给单一资产证券化工具，或2018单一资产证券化，这是一个VIE，并投资于相关的下级职位。我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE经济影响最大的活动
 
9
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
因此，不将2018年单一资产证券化合并到我们的资产负债表上。我们已将我们拥有的下属职位归类为
持有至到期
债务证券包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。有关我们的VIE的其他讨论，请参阅注释16。
2017年4月，我们与Walker T&Dunlop Inc.成立了一家合资企业，即我们的多家族合资企业，发起、持有和融资多家族过桥贷款。根据管理合资企业的协议条款，沃克·邓洛普律师事务所做出了贡献15%的风险资本，我们出资85%。我们合并了多家族合资企业，因为我们拥有控股权。这个
非控制性
我们合并资产负债表中包括的权益代表我们多家族合资企业中由Walker P&Dunlop拥有的股权。我们多家族合资企业的合并股本和运营结果的一部分分配给这些公司
非控制性
基于Walker&Dunlop对我们多家族合资企业的按比例拥有的权益。
预算的使用
根据公认会计原则编制合并财务报表，要求我们作出影响截至合并财务报表之日的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的报告金额的估计和假设。截至2021年3月31日，新型冠状病毒，或
COVID-19，
大流行正在进行中。2020年间，
新冠肺炎
这场流行病扰乱了全球供应链，增加了失业率，并对许多行业产生了不利影响，包括与我们某些贷款的抵押品相关的行业。2021年，全球经济在经历了一定的挫折后，已经开始重新开放，更广泛的疫苗分发可能会鼓励更多的经济活动。尽管如此，恢复可能仍然不均衡，特别是考虑到疫苗的分发和接受及其对病毒新变种的有效性方面的不确定性。我们相信，根据截至2021年3月31日的现有信息，我们合并财务报表背后的估计和假设是合理和可支持的，然而，最终影响的不确定性
新冠肺炎
将对全球经济产生的影响，特别是我们的业务，对截至2021年3月31日的任何估计和假设，本质上都不太确定，因为如果没有这些因素的当前和潜在影响
新冠肺炎。
实际结果可能最终与这些估计不同。
收入确认
我们的应收贷款、应收资产组合和债务证券的利息收入在每项投资的有效期内使用有效利息方法确认，并按权责发生制记录。与这些投资相关的费用、溢价和折扣的确认将延期，并在贷款或债务证券期限内记录为收益调整。若贷款逾期90天或本公司经理认为收回收入及本金有疑问时，一般会暂停应计收益。然后，收到的利息记为未偿还本金余额的减少额，直至恢复应计项目，当贷款在合同上变为流动并证明恢复履约时，才恢复应计项目。此外，对于我们发放的贷款，相关的发放费用被递延并确认为利息收入的一部分，但与我们获得的贷款相关的费用在发生时计入一般费用和行政费用。
现金和现金等价物
现金和现金等价物是指银行持有的现金和原始到期日不超过3个月的流动投资。。我们的银行余额可能超过了联邦保险金额；然而，我们将现金和现金等价物存入高信用质量的机构，以将信用风险敞口降至最低。我们没有经历过，也不会预期我们的现金或现金等价物会出现任何损失。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们都有不是我们合并资产负债表上的受限现金。
 
10
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
通过我们的子公司，我们监督在第三方服务商或服务账户中持有的某些服务账户，这些账户涉及借款人托管和其他现金余额总计#美元。391.1300万美元和300万美元384.6分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。这些现金保存在单独的银行账户中，这些金额不包括在我们综合资产负债表中的资产和负债中。在未来发生某些事件时，根据适用贷款协议的条款，这些服务账户中的现金将由各自的第三方服务机构转移给借款人或我们。我们不会因为这些服务帐户而产生任何收入或产生任何费用。
应收贷款
我们发起和购买商业房地产债务和相关工具，一般以摊余成本作为长期投资持有。
债务证券
持有至到期
我们将我们的债务证券分类为
持有期到成熟期，
因为我们有意图和能力持有这些证券直到到期。我们以摊销成本将债务证券计入合并资产负债表中的其他资产。
当前预期信贷损失准备金
根据会计准则更新(ASU)要求的当前预期信用损失(CECL)准备金，
2016-13
金融工具。信用损失。金融工具信用损失的测量(主题326)，或ASU
2016-13,
反映了我们目前对合并资产负债表中与贷款和债务证券相关的潜在信贷损失的估计。2020年1月1日记录的CECL初始准备金在我们的综合权益变动表上反映为留存收益的直接费用；然而，CECL准备金的后续变化通过我们综合经营表上的净收入确认。而ASU
2016-13
虽然没有要求任何特定的方法来确定CECL准备金，但它确实规定准备金应基于过去事件的相关信息，包括历史损失经验、当前投资组合和市场状况，以及对每笔贷款期限的合理和可支持的预测。此外，除了几个微弱的例外，亚利桑那州立大学
2016-13
要求所有受CECL模型约束的金融工具都有一定数额的损失准备金，以反映CECL模型背后的GAAP本金，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，无论信用质量、附属资本或其他缓解因素如何。
我们主要使用加权平均剩余期限(或温差)来估计我们的CECL储备。
,
该方法在财务会计准则委员会员工问答题目326，No.1中被确定为一种可接受的估计CECL准备金的损失率方法。该方法要求我们参考一个可比较的数据集的历史贷款损失数据，并将该损失率应用于我们的每笔贷款的预期剩余期限，同时考虑到相关时间框架内的预期经济状况。我们对我们的大部分贷款组合采用温法，这些贷款具有相似的风险特征。在某些情况下，对于具有独特风险特征的贷款，我们可能会使用概率加权模型，该模型考虑了每笔此类贷款违约的可能性和预期损失。
应用温法估计CECL准备金需要判断，包括(I)适当的历史贷款损失参考数据，(Ii)未来贷款资金和偿还的预期时间和金额，以及(Iii)我们投资组合的当前信用质量以及我们对相关时间段内业绩和市场状况的预期。为了估计与我们的投资组合相关的历史贷款损失，我们利用Trepp LLC授权的市场贷款损失数据，扩大了我们的历史贷款表现，其中包括自2013年推出优先贷款发放业务以来的零已实现贷款损失。该数据库包括1999年1月1日至2021年2月28日发行的商业抵押贷款支持证券(CMBS)。在此数据库中，我们将历史损失参考计算集中在可用的CMBS数据中最相关的子集上，这些数据是基于与我们的贷款组合最相似的贷款指标确定的，包括资产类型、地理位置和来源
贷款价值比，
或者LTV。我们相信，这个CMBS数据，包括月度贷款和房地产表现，是与我们的投资组合最相关、最可用和最具可比性的数据集。
我们的贷款通常包括在贷款有效期内为借款人提供增量收益的承诺，未来的融资承诺也受CECL模型的约束。与未来贷款资金相关的CECL准备金被记录为我们综合资产负债表中其他负债的一个组成部分。CECL准备金的估算过程与上文对我们未偿还贷款余额的估算过程相同，CECL准备金中这一部分的变化也将同样影响我们的综合净收入。对于我们贷款的有资金和无资金部分，我们认为每笔贷款的内部风险评级都是我们评估的主要信用质量指标。
 
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(未经审计)
 
CECL准备金是在类似资产池中存在类似风险特征的情况下按集体计量的。我们确定了以下资金池，并使用以下方法测算了信贷损失准备金：
 
  •  
美国贷款
：WORM方法，结合了历史损失数据的子集、我们贷款池的预期加权平均剩余期限和经济观点。
 
  •  
非美国
贷款
：温法，纳入了历史损失数据的子集，我们的贷款池的预期加权平均剩余期限，以及经济观点。
 
  •  
独特的贷款
：在给定违约模型的情况下，违约和损失的概率，以个人为基础进行评估。
 
  •  
不良贷款
:
减值是指根据贷款的合同条款，我们很可能无法收回所有应付款项的情况。确定贷款减值需要管理层的重大判断，并基于几个因素，包括(I)基本抵押品表现，(Ii)与借款人的讨论，(Iii)借款人违约事件，以及(Iv)影响借款人支付根据贷款条款到期的合同金额能力的其他事实。如果一笔贷款被确定为减值，我们通过适用抵押品依赖型贷款的实际权宜之计，将减值记录为我们CECL准备金的一部分。CECL储备是通过比较相关抵押品的估计公允价值减去出售成本与相应贷款的账面价值来评估这些贷款的个人基础。这些估值需要做出重大判断，其中包括关于资本化率、折扣率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资的可用性和成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及我们经理认为相关的其他因素的假设。实际损失(如果有的话)最终可能与这些估计不同。只有当此类金额在变现事件中被视为不可收回时，我们才期望实现减值损失。这通常是在偿还贷款时，或者在丧失抵押品赎回权的情况下，当标的资产被出售时，但
不可恢复
如果根据我们的判断，几乎可以肯定不会收回所有到期金额，也可以得出结论。
我们采用了亚利桑那州立大学
2016-13
对所有按摊销成本计量的金融资产采用修正追溯法。在我们被采纳之前，我们的综合资产负债表上没有贷款损失拨备。截至2020年1月1日，我们在合并权益表中对期初留存收益进行了累计有效调整。下表详细说明了此采用的影响(以千美元为单位)：
 
    
2016-13年度亚利桑那州立大学的影响评估

收养
  
资产：
         
贷款
         
美国贷款
    $ 8,955  
非美国
贷款
      3,631  
独特的贷款
      1,356  
    
 
 
  
CECL贷款准备金
    $ 13,942  
    
 
 
  
CECL保留启用
持有至到期
债务证券
      445  
负债：
         
CECL无资金贷款承诺准备金
      3,263  
    
 
 
  
ASU的总体影响
2016-13
采用留存收益
    $ 17,650  
    
 
 
  
合同期限和无资金贷款承诺
预期的信贷损失是在每笔贷款的合同期限内估计的，并根据预期的提前还款进行了调整。作为我们贷款组合季度审查的一部分，我们评估每笔贷款的预期还款日期，该日期用于确定合同期限，以计算我们的CECL准备金。
此外，我们贷款合同期内的预期信贷损失有义务通过我们的无资金贷款承诺来发放信贷。CECL对无资金贷款承诺的准备金进行了调整
 
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(未经审计)
 
每季度一次，因为我们考虑到未来资金义务在贷款估计寿命内的预期时间。在估计CECL的无资金贷款承诺准备金时所考虑的因素与用于相关未偿还贷款应收账款的考虑因素类似。
信用质量指标
我们的风险评级是我们评估当前预期信用损失准备金的主要信用质量指标。我们的经理对我们的贷款组合进行季度风险评估，并根据各种因素对每笔贷款进行风险评级，这些因素包括但不限于LTV、债务收益率、物业类型、地理和当地市场动态、有形条件、现金流波动性、租赁和租户概况、贷款结构和退出计划以及项目赞助。基于
5分
在规模上，相对于我们的贷款组合，我们的贷款评级从较小的风险到较大的风险，从l到5，评级定义如下：
 
 
1 -
  
风险极低
 
2 -
  
低风险
 
3 -
  
中等风险
 
4 -
  
高风险/潜在损失：
有变现本金损失风险的贷款。
 
5 -
  
可能的减损/损失：
有很高的变现本金损失风险或已经产生本金损失的贷款。
对经济状况的估计
除了上述温法计算和概率加权模型外，我们的CECL准备金也进行了调整，以反映我们对当前和未来经济状况的估计，这些经济状况会影响我们获得贷款的商业房地产资产的表现。这些估计包括失业率、利率和其他宏观经济因素，这些因素影响着我们贷款在预期期限内潜在信贷损失的可能性和规模。除了我们从Trepp LLC获得的CMBS数据外，我们还获得了某些宏观经济财务预测的许可，以告知我们对更广泛的经济状况可能对我们的贷款组合业绩产生的潜在未来影响的看法。这些估计需要对未来事件做出重大判断，虽然这些判断是基于我们截至资产负债表日期获得的信息，但最终是不确定的，影响我们投资组合的实际经济状况可能与我们截至2021年3月31日的估计大不相同。
衍生金融工具
我们按公允价值将所有衍生金融工具归类为综合资产负债表上的其他资产或其他负债。
于订立衍生工具合约之日，吾等将每份合约指定为(I)对海外业务的净投资的对冲，或净投资对冲，(Ii)对预测交易的对冲，或对与已确认资产或负债有关的收付现金流变动的对冲，或现金流量对冲，(Iii)对已确认资产或负债的对冲，或公允价值对冲，或(Iv)不被指定为套期保值衍生工具的衍生工具的对冲，或(Iii)对已确认资产或负债的对冲或公允价值对冲，或(Iv)不被指定为套期保值衍生工具的衍生工具，或
非指定
树篱。所有衍生工具，但指定为
非指定
在对冲方面，我们在合同一开始就正式记录了我们的对冲关系和名称。这份文件包括套期保值工具和套期保值项目的识别、其风险管理目标、进行套期保值交易的策略以及我们对其套期保值交易有效性的评估。
我们还按季度正式评估我们在每个套期保值关系中指定的衍生品在抵消套期保值项目的价值或现金流变化方面是否预期和已经非常有效。若确定衍生工具在对冲指定风险方面效率不高，对冲会计将停止，该工具的公允价值变动将按预期计入净收入。从2020年4月1日起，我们的净投资对冲使用基于现货汇率变化的方法进行评估。收益和损失是指被排除在有效性评估之外的对冲部分，根据我们的会计政策选择，在我们的净投资对冲的合同期限内，我们的综合运营报表上的利息收入按照我们的会计政策选择在套期保值开始时记录在案。符合套期保值条件的衍生工具公允价值的所有其他变动在我们的合并财务报表中作为累计其他全面收益(亏损)的组成部分报告。递延损益
 
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(未经审计)
 
在套期保值交易影响收益的同一或多个期间，从累计的其他全面收益(亏损)中重新分类为净收益，并与套期保值项目的收益影响列在同一行项目中。对于现金流对冲，这通常发生在定期掉期结算时，而对于净投资对冲，这发生在对冲项目被出售或基本上清算时。在某种程度上，衍生品不符合对冲会计的条件，并被视为
非指定
套期保值，其公允价值变动同时计入净收入。​​​​​​​
担保债务协议和特定于资产的债务协议
我们将以有担保债务协议或特定资产债务协议融资的投资记录为独立资产，而任何有担保债务协议或特定资产债务协议项下的相关借款在我们的综合资产负债表中作为独立负债记录。投资产生的利息收入和担保债务协议或特定资产债务协议产生的利息支出在我们的综合经营报表中单独报告。
优先贷款参与
在某些情况下，我们通过以下方式为贷款融资
第一个无追索权的辛迪加
向第三方支付优先贷款利息。根据银团的特殊结构，优先贷款利息可能会保留在我们的GAAP资产负债表上，或者在其他情况下，出售将得到确认，优先贷款利息将不再包括在我们的综合财务报表中。当这些销售没有根据公认会计准则确认时，我们通过在我们的综合资产负债表上记录贷款参与销售负债来反映交易，但这一毛收入不影响股东权益或净收入。确认销售后，我们的资产负债表只包括剩余的次级贷款，而不包括
第一个未合并的高级管理人员
我们卖出的利息。
有担保的定期贷款
我们将有担保的定期贷款作为负债记录在我们的综合资产负债表上。如适用，任何发行折扣或交易费用将递延并摊销至有担保定期贷款的到期日，作为额外费用。
非现金
利息支出。
可转换票据
财务会计准则委员会(FASB，简称FASB)或会计准则编撰(简称ASC)的“可转换债务和其他选择债务”主题要求，在转换时可能以现金结算的可转换债务工具的负债和权益部分，包括部分现金结算，必须以反映发行人不可转换债务借款利率的方式单独核算。出售可转换票据的初始收益在负债部分和权益部分之间分配，其方式反映了利息支出，其利率与当时可能发行的类似不可转换债券的利率相同。权益部分是指截至发行之日收到的超过票据负债部分公允价值的超额初始收益。我们根据我们的不可转换债务借款利率衡量了截至各自发行日期的可转换票据债务部分的估计公允价值。我们每一系列可转换票据的股本部分反映在额外的
实缴
我们综合资产负债表上的资本，由此产生的发行折价将在预计该等可转换票据作为额外的未偿还票据(至到期日)期间摊销。
非现金
利息支出。附加的
非现金
该等可转换票据的应占利息开支将于随后期间至到期日增加，因为该等票据于同一期间累加至其面值。
递延融资成本
在我们的综合资产负债表中，作为相关负债账面净值减少计入的递延融资成本包括发行和与我们的债务义务相关的其他成本。这些成本使用实际利息法在相关债务的有效期内摊销为利息支出。
金融工具的公允价值
FASB或ASC 820的“公允价值计量和披露”主题定义了公允价值，建立了公允价值计量框架，并要求根据GAAP对公允价值计量进行某些披露。具体地说，本指引基于退出价格，或在计量日期市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债时将收到的价格，定义公允价值。
 
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ASC820还建立了一个公允价值层次，对用于衡量金融工具的市场价格可观察性水平进行优先排序和排名。市场价格的可观测性受到多种因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。活跃市场上有现成报价的金融工具一般具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。
按公允价值计量和报告的金融工具根据确定中使用的投入的可观测性进行分类和披露，如下：
 
  •  
级别1：通常只包括截至报告日期活跃市场上相同金融工具的未调整报价。
 
  •  
第二级：定价输入包括类似工具在活跃市场的报价，相同或类似工具在较不活跃或不活跃市场的报价，其中可以获得多个报价，以及其他可观察到的输入，如利率、收益率曲线、信用风险和违约率。
 
  •  
第三级：金融工具的定价投入是不可观察的，包括金融工具几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。这些投入要求第三方管理层在确定公允价值时作出重大判断或估计，通常代表不符合第1级和第2级标准的任何东西。
使用第3级投入以公允价值报告的每项资产的估计价值由一个内部委员会确定，该委员会由我们经理的高级管理层成员组成，包括我们的首席执行官、首席财务官和其他高级管理人员。
我们的某些其他资产是按公允价值报告的，截至
季度末，
(I)由于减损或其他事件而以重复性为基础或(Ii)以非重复性为基础。我们按公允价值记录的资产将在附注15中进一步讨论。我们一般通过(I)根据关于本金和利息的收取以及估计市场利率的假设对预期现金流进行折现，或(Ii)从第三方交易商那里获得评估，从而按公允价值对我们的资产进行估值。对于被确认为减值的抵押品依赖型贷款，我们通过将经理对标的抵押品的公允价值减去出售成本的估计与相应贷款的账面价值进行比较来衡量减值。这些估值需要做出重大判断，其中包括关于资本化率、折扣率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资的可用性和成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及我们经理认为相关的其他因素的假设。
在截至2020年6月30日的三个月里，我们总共录得69.780万CECL准备金专门与我们的两笔应收贷款有关，截至2021年3月31日没有变化。这两笔贷款的未偿还本金余额合计为#美元。338.7截至2021年3月31日，扣除成本回收收益后的净额为3.6亿美元。CECL准备金是根据我们经理对截至2021年3月31日贷款标的抵押品的公允价值的估计而记录的。因此，这些应收贷款在使用重大不可观察投入的非经常性基础上按公允价值计量，并在公允价值层次中被归类为第三级资产。用于估计这些应收贷款的公允价值的重要的不可观察的投入包括用于预测相关房地产抵押品的未来销售价格的退出资本化率假设，该假设的范围为4.25%至4.80%.
根据公认会计原则，我们亦须披露有关金融工具的公允价值信息，而该等工具在我们的综合资产负债表中并未以公允价值报告，但以估计该等工具的公允价值为限。这些披露要求不包括某些金融工具和所有
非金融类
乐器。
以下方法和假设用于估算每类金融工具的公允价值，因此估算该价值是可行的：
 
  •  
现金和现金等价物：现金和现金等价物的账面价值接近公允价值。
 
  •  
应收贷款净额：本经理基于贴现现金流量法估计这些贷款的公允价值，并考虑了各种因素，包括资本化率、贴现率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资的可用性和成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及本经理认为相关的其他因素。
 
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(未经审计)
 
  •  
债务证券
持有至到期：
这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商估计的，假设这些证券在到期前没有出售。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值来确定报告的价格。
 
  •  
衍生金融工具：我们的外币和利率合约的公允价值是根据合同现金流和可观察到的投入(包括外币利率和信用利差)，根据第三方衍生品专家的建议进行估计的。
 
  •  
担保债务协议，净额：这些工具的公允价值是根据类似信贷安排目前的定价利率估计的。
 
  •  
证券化债务债券(净值)：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商估计的。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值来确定报告的价格。
 
  •  
资产特定债务协议，净额：这些工具的公允价值是根据类似协议目前的定价速度估计的。
 
  •  
有担保的定期贷款，净额：这些工具的公允价值是通过利用第三方定价服务提供商估计的。在确定特定投资的价值时，定价服务提供商可以使用经纪-交易商报价、报告的交易或来自其内部定价模型的估值来确定报告的价格。
 
  •  
可转换票据，净额：每个系列的可转换票据交易活跃，其公允价值是根据报价的市场价格获得的。
所得税
我们的财务业绩一般不反映我们REIT应税收入的当期或递延所得税拨备。我们相信，我们的运营方式将继续允许我们作为房地产投资信托基金纳税，因此，除了我们的应税房地产投资信托基金子公司应支付的税款外，我们通常预计不会支付大量的公司层面税款。如果我们不能满足这些要求，我们可能要对当前和过去的收入征收联邦、州和地方所得税，并处以罚款。有关更多信息，请参阅注释13。
基于股票的薪酬
我们以股票为基础的薪酬包括向我们的经理和我们经理的关联公司雇用的某些个人发放奖励，奖励有效期内授予他们，以及向我们董事会的某些成员发放递延股票单位。根据A类普通股的价值，在奖励的适用归属期内，这些奖励的净收益在可变的基础上确认基于股票的补偿费用。有关更多信息，请参阅注释14。
每股收益
基本每股收益，或基本每股收益，是根据
两等舱
计算方法是根据可分配给我们A类普通股(包括限制性A类普通股和递延股票单位)的净收益除以我们A类普通股(包括限制性A类普通股和期间已发行的递延股票单位)的加权平均股数。按照公认会计原则的定义，我们的限制性A类普通股被视为参与型证券，并已包含在我们的基本每股收益中。
两等舱
由于这些限售股与我们的其他A类普通股享有相同的权利，包括分享任何收益或损失，因此这些限售股将被视为一种有效的方法。
稀释每股收益或稀释每股收益是使用库存股方法确定的，其基础是可分配给我们A类普通股(包括限制性A类普通股和递延股票单位)的净收益除以我们A类普通股(包括限制性A类普通股和递延股票单位)的加权平均股数。有关每股收益的其他讨论，请参阅附注11。
 
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外币
在正常的业务过程中，我们进行不以美元计价的交易。此类交易产生的汇兑损益在我们的综合经营报表中记为损益。此外，我们还整合了具有
非美国
美元功能货币。
非美国
以美元计价的资产和负债按报告日的汇率换算成美元，收入、费用、收益和亏损按适用期间的平均汇率换算。因翻译以下内容而产生的累计翻译调整
非美国
以美元计价的子公司计入其他全面收益(亏损)。
承销佣金及发行费用
与普通股发行相关的承销佣金和发行成本反映为减少了额外的
实缴
资本。与完成普通股发行没有直接关联的成本在发生时计入。
近期会计公告
2020年3月，FASB发布了ASU
2020-04
参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响
2020-04.
ASU
2020-04
为债务工具、租赁、衍生品和其他合约的修改提供可选的权宜之计和例外，这些修改与预期的市场从LIBOR和某些其他浮动利率基准指数(或统称为IBOR)向替代参考利率的市场过渡相关。ASU
2020-04
一般认为，与参考汇率改革有关的合同修改不需要在修改日期重新计量合同，也不需要重新评估以前的会计决定。2021年1月，FASB发布了ASU
2021-01
参考汇率改革(主题848)：范围，或ASU
2021-01.
ASU
2021-01
阐明了亚利桑那州立大学的实用权宜之计
2020-04
适用于受用于保证金、贴现或合同价格调整的利率变化影响的衍生品。
ASU中的导引
2020-04
是可选的，随着参考汇率改革活动的进行，可能会随着时间的推移而当选，直到2022年12月31日。曾经的ASU
2020-04
当选后，该指南必须前瞻性地应用于所有符合条件的合同修改。在2020年第一季度，我们选择将与概率和有效性评估相关的对冲会计权宜之计应用于未来的IBOR指数现金流，假设未来对冲交易所基于的指数与相应衍生品的指数相匹配。这些权宜之计的应用使衍生品的列报与我们过去的列报保持一致。我们继续评估亚利桑那州立大学的影响
2020-04
随着预期的从ibor向替代参考利率的市场过渡继续发展，并可能适用于其他适用的选举。
2020年8月，FASB发布了ASU
2020-06
“债务--带转换和其他选择的债务(小主题
470-20)
衍生工具和套期保值--实体自有权益的合同(小主题
815-40):
实体自有权益中可转换票据和合同的会计“，或ASU
2020-06.
ASU
2020-06
通过取消受益转换和现金转换会计模式，简化了可转换债务的会计核算。ASU
2020-06
还更新了每股收益的计算，并要求实体在可转换债务可以现金或股票结算时承担股票结算。ASU
2020-06
在2021年12月15日之后开始的财政年度有效，将通过对通过之日或提出的第一个比较期间的留存收益期初余额进行累积效应调整而采用。在采用ASU时
2020-06,
可转换债券收益将不再在债务和股权组成部分之间分配，除非发行时有大幅溢价或嵌入转换功能。这将降低发行折扣，从而减少发行折扣
非现金
我们合并财务报表中的利息支出。此外，ASU
2020-06
将导致在我们的合并财务报表中报告稀释后的每股收益(如果影响是稀释的)，而不管我们的结算意图如何。
 
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3.应收贷款净额
下表详细介绍了我们应收贷款组合的总体统计数据(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
    
2020年12月31日
  
贷款数量
      121       120  
本金余额
    $ 17,143,102     $ 16,652,824  
账面净值
    $ 16,888,002     $ 16,399,166  
资金不足的贷款承诺
(1)
    $ 3,457,326     $ 3,160,084  
加权平均现金券
(2)
      L + 3.23 %      L + 3.18 % 
加权平均
全注
产量
(2)
      L + 3.56 %      L + 3.53 % 
加权平均最长期限(年)
(3)
      3.1       3.1  
____________
__
_
_
 
                 
(1)  
  
资金不足的承诺将主要用于为借款人建造或开发房地产相关资产、改善现有资产的资本金或租赁相关支出提供资金。这些承诺通常会在每笔贷款的期限内提供资金，在某些情况下会受到到期日的限制。
(2)
  
加权平均现金券和
全注
收益率表示为与相关浮动基准利率的利差，这些浮动基准利率包括适用于每笔贷款的美元LIBOR、英镑LIBOR、EURIBOR、Stibor、BBSY和CDOR。截至2021年3月31日，99.5按本金余额计算，我们的贷款中有%赚取了浮动利率，主要与美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩，以及#美元14.0其中200亿美元的贷款根据高于适用指数的下限赚取利息。另一个0.5我们的贷款中有%赚取了固定利率。我们将我们的固定利率贷款反映为相对于相关浮动基准利率的利差，分别截至2021年3月31日和2020年12月31日，用于加权平均。截至2020年12月31日，99.4按贷款敞口总额计算，我们的贷款中有%赚取了浮动利率，主要与美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩，以及#美元13.7其中200亿美元的贷款根据高于适用指数的下限赚取利息。除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延期费用、贷款发端成本和购买折扣的摊销，以及退出费用的应计。不包括按成本回收法核算的贷款。
(3)  
  
最长期限假设借款人行使了所有延期选择权，但我们的贷款可能会在该日期之前偿还。截至2021年3月31日，35按本金余额计算，我们的贷款中有%受到收益维持或其他提前还款的限制65%的贷款可以由借款人偿还，而不会受到惩罚。截至2020年12月31日，31按本金余额计算，我们的贷款中有%受到收益维持或其他提前还款的限制69%的贷款可以由借款人偿还，而不会受到惩罚。
与我们的应收贷款组合相关的活动如下(千美元)：
 
 
  
校长
天平
 
  
递延费用：/
其他项目
(1)
 
  
上网本
价值
 
应收贷款，截至2020年12月31日
    $ 16,652,824      $ (80,109 )     $ 16,572,715  
贷款资金
      1,405,119        —          1,405,119  
还贷和销售
      (798,155 )       —          (798,155 ) 
未实现(亏损)收益
浅谈外币折算
      (116,686 )       524        (116,162 ) 
递延费用和其他项目
      —          (17,475 )       (17,475 ) 
摊销费用和其他项目
      —          14,060        14,060  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款，截至2021年3月31日
    $ 17,143,102      $ (83,000 )     $ 17,060,102  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
                        (172,100 ) 
                      
 
 
  
截至2021年3月31日的应收贷款净额
                      $ 16,888,002  
                      
 
 
  
____________
__
_
_
(1)  
 
其他项目主要包括购销折扣或溢价、退场费和递延发起费用。
 
18
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
下表详细说明了为我们投资组合中的贷款提供担保的物业类型和地理分布(以千美元为单位)：
 
2021年3月31日
 
财产类型
  
数量：
贷款
 
  
上网本
价值
 
  
贷款总额
暴露
(1)(2)
 
  
百分比：
投资组合
 
办公室
        
 
59		      $ 9,701,241      $ 10,228,801          57%  
好客
        14        2,327,639        2,411,594          13     
多家庭
        33        2,161,102        2,240,222          12     
工业
          4        668,848        673,558            4     
零售
          4        535,666        548,128            3     
生命科学
          2        454,860        460,516            3     
自助存储
          1        285,537        285,555            2     
共管公寓
          2        223,095        251,943            1     
其他
          2        702,114        932,704            5     
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
      121     
$
 17,060,102     
$
 18,033,021        100%  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
               (172,100 )                   
             
 
 
                    
应收贷款净额
             $ 16,888,002                    
             
 
 
                    
         
地理位置
  
数量
贷款
 
  
上网本
价值
 
  
贷款总额
暴露
(1)(2)
 
  
百分比
投资组合
 
美国
                                    
东北
        25      $ 4,255,718      $ 4,277,969          24%  
西
        24        2,628,773        3,142,128          17     
东南
        26        2,857,343        2,982,274          17     
中西部
          8        979,640        981,965            5     
西南
        10        645,254        647,988            4     
西北
          1        15,408        15,413        —      
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
小计
        94        11,382,136        12,047,737          67     
国际
                                    
英国
        14        1,945,475        2,196,903          12     
爱尔兰
          1        1,259,112        1,265,417            7     
西班牙
          2        1,167,734        1,171,926            7     
澳大利亚
          2        246,348        247,429            1     
加拿大
          2        66,954        67,079        —       
其他欧洲
          6        992,343        1,036,530            6     
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
小计
        27        5,677,966        5,985,284        33  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
      121      $ 17,060,102      $ 18,033,021        100%  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
               (172,100 )                   
             
 
 
                    
应收贷款净额
             $ 16,888,002                    
             
 
 
                    
____________
__
_
_
 
(1)  
 
 
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。有关详细讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括#美元。889.9数千万这样的人
非整合
截至2021年3月31日的高级权益。
(2)
 
不包括对美元的投资敞口695.72018年单一资产证券化3.8亿美元。关于我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参见附注4。
 

19
 
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
2020年12月31日
 
财产类型
  
数量：
贷款
 
  
上网本

价值
 
  
贷款总额
暴露
(1)(2)
 
  
百分比：
投资组合
 
办公室
        58      $ 9,834,509      $ 10,303,895          58%  
好客
        14        2,295,255        2,369,454          14     
多家庭
        31        1,788,149        1,862,667          11     
工业
          6        673,912        675,344            4     
零售
          4        538,702        551,243            3     
自助存储
          2        301,566        301,491            2     
共管公寓
          2        245,492        264,162            2     
生命科学
          1        146,290        147,763            1     
其他
          2        748,840        978,602            5     
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
      120      $   16,572,715      $   17,454,621        100%  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
               (173,549 )                   
             
 
 
                    
应收贷款净额
             $ 16,399,166                    
             
 
 
                    
 
地理位置
   
数量：
贷款
     
上网本
价值
     
贷款总额
暴露
(1)(2)
     
百分比：
投资组合
  
美国
                                    
东北
        24      $ 4,050,732      $ 4,069,712          23%  
西
        27        2,942,126        3,413,089          20     
东南
        25        2,624,701        2,707,080          16     
中西部
          8        973,702        976,693            6     
西南
          9        597,100        598,813            3     
西北
          1        15,404        15,413        —       
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
小计
        94        11,203,765        11,780,800            68     
国际
                                    
英国
        13        1,816,901        2,066,390            12     
爱尔兰
          1        1,309,443        1,317,846            8     
西班牙
          2        1,247,162        1,252,080            7     
澳大利亚
          2        259,126        259,788            1     
加拿大
          3        82,185        82,262        —       
其他欧洲
          5        654,133        695,455            4     
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
小计
        26        5,368,950        5,673,821          32     
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
      120      $   16,572,715      $ 17,454,621        100
%
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
               (173,549 )                   
             
 
 
                    
应收贷款净额
             $   16,399,166                    
             
 
 
                    
____________
__
_
_
(1)  
 
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。有关详细讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括#美元。801.8数千万这样的人
非整合
截至2020年12月31日的高级权益。
(2)
 
不包括对美元的投资敞口735.52018年单一资产证券化3.8亿美元。关于我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参见附注4。
贷款风险评级
如注2所述，我们的经理每季度评估我们的贷款组合。结合我们的季度贷款组合审查，我们的经理评估每笔贷款的风险因素，并根据几个因素给出风险评级。评估中考虑的因素包括但不限于损失风险、当前LTV、债务收益率、抵押品表现、结构、退出计划和赞助。贷款评级为“1”(风险较小)至“5”(风险较大)，这一评级在附注2中定义。
 
20
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
下表根据我们的内部风险评级(以千美元为单位)分配了应收贷款的本金余额和账面净值：
 
 
 
2021年3月31日
 
 
 
2020年12月31日
风险评级
 
银行贷款数量减少。
 
账面净值
 
银行贷款风险敞口总额
(1)(2)
 
 
 
银行贷款数量减少。
 
账面净值
 
银行贷款风险敞口总额
(1)(2)
      1       7   $679,670   $681,516
 
         8   $777,163   $778,283
      2       19   2,567,527   2,581,715
 
              17   2,513,848   2,528,835
      3       79   10,515,383   11,460,179
 
       79   9,911,914   10,763,496
      4       14   2,960,287   2,970,875
 
       14   3,032,593   3,045,309
      5       2   337,235   338,736
 
         2   337,197   338,698
   
 
  
 
  
 
 
    
 
  
 
  
 
应收贷款总额
   121   $17,060,102   $18,033,021
 
     120   $16,572,715   $17,454,621
   
 
  
 
  
 
 
    
 
  
 
  
 
CECL储量
       (172,100 )   
 
         (173,549 )   
       
 
    
 
        
 
    
应收贷款，净额
       $16,888,002    
 
         $16,399,166    
       
 
    
 
        
 
    
                        
 
(1)
   
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。有关详细讨论，请参阅注释2。贷款风险总额包括我们发起和融资的全部贷款，包括#美元。889.9300万美元和300万美元801.8数千万这样的人
非整合
截至2021年3月31日和2020年12月31日的高级权益。
(2)
   
不包括对2018年单一资产证券化的投资敞口为$695.7300万美元和300万美元735.5分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。关于我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参见附注4。
我们总贷款敞口的加权平均风险评级为3.0截至2021年3月31日和2020年12月31日。
 
21
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
当前预期信用损失准备金
根据GAAP要求的CECL准备金反映了我们目前对合并资产负债表中包括的贷款和债务证券相关潜在信贷损失的估计。关于我们的CECL备用金的进一步讨论，请参阅附注2。下表按投资池列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月我们的应收贷款CECL准备金中的活动(以千美元为单位)：
 
 
  
美国银行贷款
 
  
非美国银行贷款
 
 
独一无二的银行贷款
 
  
减值贷款
 
  
总计
 
应收贷款净额
  
      
  
      
 
      
  
      
  
      
截至2019年12月31日的CECL储备
    $ —        $ —       $ —        $ —        $ —    
2020年1月1日CECL初步储备
      8,955        3,631       1,356        —          13,942  
CECL储备量增加
      55,906        18,194       24,652        —          98,752  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2020年3月31日的CECL储备
    $ 64,861      $ 21,825     $ 26,008      $ —        $ 112,694  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2020年12月31日的CECL储备
    $ 42,995      $ 27,734     $ 33,159      $ 69,661      $ 173,549  
CECL储备量增加(减少)
      1,539        (3,134 )      146        —          (1,449 ) 
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2021年3月31日的CECL储备
    $ 44,534      $ 24,600     $ 33,305      $ 69,661      $ 172,100  
    
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
我们最初的CECL储备为$13.92020年1月1日记录的应收贷款组合中的80万美元，在我们的综合权益变动表上反映为留存收益的直接费用；然而，CECL准备金的后续变化通过我们综合经营表上的净收入确认。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们录得减少了$1.4600万美元，增加了300万美元98.8在我们的应收贷款组合中，目前预计的信用损失准备金分别为80万美元，使我们的CECL准备金总额达到$172.1300万美元和300万美元112.7截至2021年3月31日和2020年3月31日，分别为1.2亿美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
一般商业房地产市场上的大流行，以及我们投资组合中某些被评估为减值的贷款。有关以下内容的进一步讨论，请参阅注释2
新冠肺炎。
在2020年期间，我们对纽约市的一项多家庭资产进行了贷款修改，根据GAAP，这些修改被归类为问题债务重组。除其他变化外，这些修改包括减少贷款的合同利息支付和延长贷款的到期日。在截至2020年6月30日的三个月里，我们录得14.81000万美元
CECL对这笔贷款的准备金，截至2021年3月31日保持不变。这笔贷款的未偿还本金余额为#美元。52.4截至2021年3月31日，扣除成本回收收益后的净额为3.6亿美元。CECL准备金是根据我们经理对截至2021年3月31日贷款标的抵押品的公允价值的估计而记录的。
在2020年期间，我们对纽约市的一项酒店资产进行了贷款修改，根据GAAP，这被归类为问题债务重组。除其他变化外，这项修改还包括减少贷款的合同利息支付和延长贷款的到期日。在截至2020年6月30日的三个月里，我们录得54.9这笔贷款的CECL准备金为100万欧元，截至2021年3月31日保持不变。这笔贷款的未偿还本金余额为#美元。286.3截至2021年3月31日，扣除成本回收收益后的净额为3.6亿美元。CECL准备金是根据我们经理对截至2021年3月31日贷款标的抵押品的公允价值的估计而记录的。
截至2020年7月1日，上述两笔贷款暂停应计收入，未偿还本金余额合计为#美元。338.72000万，截至2021年3月31日。不是这些贷款的收入是在2020年7月1日之后记录的。
 
22
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
我们的主要信用质量指标是我们的风险评级，上面将进一步讨论这一点。下表显示了我们的贷款组合截至2021年3月31日和2020年12月31日的账面净值，分别按发起年份、投资池和风险评级(以千美元为单位)：
 
    
按起始年份划分的应收贷款账面净值
(1)(2)
  
 
   
截至2021年3月31日
  
风险评级
   
2021
     
2020
     
2019
     
2018
     
2017
     
在先
     
总计
  
美国贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ 406,527      $ —        $ 44,147      $ —        $ 450,674  
2
      —          —          334,343        1,012,589        702,562        302,656        2,352,150  
3
      745,274        779,045        2,270,297        1,512,230        1,089,777        447,881        6,844,504  
4
      —          66,042        171,009        1,058,798        63,332        105,345        1,464,526  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
美国贷款总额
    $ 745,274      $ 845,087      $ 3,182,176      $ 3,583,617      $ 1,899,818      $ 855,882      $ 11,111,854  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
非美国
贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ —        $ 137,941      $ 91,055      $ —        $ 228,996  
2
      —          101,214        —          —          —          114,163        215,377  
3
      464,195        —          2,477,344        468,699        —          —          3,410,238  
4
      —          —          247,589        —          —          —          247,589  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
非美国
贷款
    $ 464,195      $ 101,214      $ 2,724,933      $ 606,640      $ 91,055      $ 114,163      $ 4,102,200  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
独特的贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —    
2
      —          —          —          —          —          —          —    
3
      —          —          —          200,163        —          60,478        260,641  
4
      —          —          328,027        920,145        —          —          1,248,172  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
独有贷款总额
    $ —        $ —        $ 328,027      $ 1,120,308      $ —
 
  		      $ 60,478      $ 1,508,813  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
不良贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —    
2
      —          —          —          —          —          —          —    
3
      —          —          —          —          —          —          —    
4
      —          —          —          —          —          —          —    
5
      —          —          —          284,808        —          52,427        337,235  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
减值贷款总额
    $ —        $ —        $ —        $ 284,808      $ —        $ 52,427      $ 337,235  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
                                                               
1
    $ —        $ —        $ 406,527      $ 137,941      $ 135,202      $ —        $ 679,670  
2
      —          101,214        334,343        1,012,589        702,562        416,819        2,567,527  
3
      1,209,469        779,045        4,747,641        2,181,092        1,089,777        508,359        10,515,383  
4
      —          66,042        746,625        1,978,943        63,332        105,345        2,960,287  
5
      —          —          —          284,808        —          52,427        337,235  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
    $ 1,209,469      $ 946,301      $ 6,235,136      $ 5,595,373      $ 1,990,873      $ 1,082,950      $ 17,060,102  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
                                                            (172,100 ) 
                                                          
 
 
  
应收贷款净额
                                                          $ 16,888,002  
                                                          
 
 
  
 
(1)
我们发起或获得贷款的日期。随后会更新起始日期，以反映材料借用修改。
(2)
不包括$76.72000万美元的账面净值
持有至到期
债务证券，代表我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位，并包括在我们合并资产负债表的其他资产中。关于我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参见附注4。
 
23
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
    
按起始年份划分的应收贷款账面净值
(1)(2)
  
 
   
截至2020年12月31日
  
风险评级
   
2020
     
2019
     
2018
     
2017
     
2016
     
在先
     
总计
  
美国贷款
                                                               
1
    $ —        $ 231,796      $ 253,674      $ 43,906      $ 17,009      $ —        $ 546,385  
2
      —          282,017        1,172,168        757,138        79,848        222,677        2,513,848  
3
      781,595        2,391,297        1,672,897        1,134,288        227,466        220,644        6,428,187  
4
      65,978        170,541        1,055,142        63,293        105,380        —          1,460,334  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
美国贷款总额
    $ 847,573      $ 3,075,651      $ 4,153,881      $ 1,998,625      $ 429,703      $ 443,321      $ 10,948,754  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
非美国
贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ 136,021      $ 94,757      $ —        $ —        $ 230,778  
2
      —          —          —          —          —          —          —    
3
      105,300        2,526,225        479,512        —          113,653        —          3,224,690  
4
      —          256,494        —          —          —          —          256,494  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
非美国
贷款
    $ 105,300      $ 2,782,719      $ 615,533      $ 94,757      $ 113,653      $ —        $ 3,711,962  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
独特的贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —    
2
      —          —          —          —          —          —          —    
3
      —          —          198,433        —          —          60,604        259,037  
4
      —          325,097        990,668        —          —          —          1,315,765  
5
      —          —          —          —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
独有贷款总额
    $ —        $ 325,097      $ 1,189,101      $ —        $ —        $ 60,604      $ 1,574,802  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
不良贷款
                                                               
1
    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —    
2
      —          —          —          —          —          —          —    
3
      —          —          —          —          —          —          —    
4
      —          —          —          —          —          —          —    
5
      —          —          284,809        —          —          52,388        337,197  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
减值贷款总额
    $ —        $ —        $ 284,809      $ —        $ —        $ 52,388      $ 337,197  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
应收贷款总额
                                                               
1
    $ —        $ 231,796      $ 389,695      $ 138,663      $ 17,009      $ —        $ 777,163  
2
      —          282,017        1,172,168        757,138        79,848        222,677        2,513,848  
3
      886,895        4,917,522        2,350,842        1,134,288        341,119        281,248        9,911,914  
4
      65,978        752,132        2,045,810        63,293        105,380        —          3,032,593  
5
      —          —          284,809        —          —          52,388        337,197  
应收贷款总额
    $ 952,873      $ 6,183,467      $ 6,243,324      $ 2,093,382      $ 543,356      $ 556,313      $ 16,572,715  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储量
                                                            (173,549 ) 
                                                          
 
 
  
应收贷款净额
                                                          $ 16,399,166  
                                                          
 
 
  
 
(1)
我们发起或获得贷款的日期。随后会更新起始日期，以反映材料借用修改。
(2)
不包括$75.72000万美元的账面净值
持有至到期
债务证券，代表我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位，并包括在我们合并资产负债表的其他资产中。关于我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参见附注4。
 
24
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
多家族合资企业
如附注2所述，我们于2017年4月成立了一家多家族合资企业。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的多家族合资企业持有587.7300万美元和300万美元484.8分别为600万美元的贷款，这些贷款包括在上述贷款披露中。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅注释2。
4.其他资产和负债
其他资产
下表详细说明了我们其他资产的组成部分(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日。
     
-2020年12月31日-2010年12月31日。
  
债务证券
持有至到期
(1)
    $ 77,597      $ 77,445  
CECL储量
      (889 )       (1,723 ) 
    
 
 
     
 
 
  
债务证券
持有期到成熟期，
网络
      76,708        75,722  
应计应收利息
      67,472        66,757  
衍生资产
      31,789        522  
服务商持有的贷款组合付款
(2)
      8,916        73,224  
预付费用
      778        973  
根据衍生工具协议存放的抵押品
      —          51,050  
预付税款
      —          376  
其他
      919        1,195  
    
 
 
     
 
 
  
总计
    $ 186,582      $ 269,819  
    
 
 
     
 
 
  
 
(1)  
  
代表我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位，该证券化持有总贷款资产为$695.7300万美元和300万美元735.5截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为3.5亿美元，全到期收益率为L+10.0%，最大到期日为2025年6月9日假设所有延期选择权都由借款人行使。有关其他讨论，请参阅注释16。
(2)
  
代表我们的第三方贷款服务商在资产负债表日期持有的贷款本金和利息付款，这些款项是在随后的汇款周期中汇给我们的。
当前预期信用损失准备金
根据GAAP要求的CECL准备金反映了我们目前对合并资产负债表中包括的贷款和债务证券相关潜在信贷损失的估计。关于我们的CECL备用金的进一步讨论，请参阅附注2。下表按投资池列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月我们债务证券CECL储备中的活动(以千美元为单位)：
 
 
  
美国银行贷款
 
 
非美国银行贷款
 
  
独一无二的银行贷款
 
  
减值贷款
 
  
总计
 
债务证券
持有至到期
  
      
 
      
  
      
  
      
  
      
截至2019年12月31日的CECL储备
  
$
—  
 
 
$
—  
 
  
$
—  
 
  
$
—  
 
  
$
—  
 
2020年1月1日CECL初步储备
      445       —          —          —          445  
CECL储备量增加
      4,677       —          —          —          4,677  
    
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2020年3月31日的CECL储备
    $ 5,122     $ —        $ —        $ —        $ 5,122  
 
   
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2020年12月31日的CECL储备
    $ 1,723     $ —        $ —        $ —        $ 1,723  
CECL储备量减少
      (834 )      —          —          —          (834 ) 
    
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
截至2021年3月31日的CECL储备
    $ 889     $ —        $ —        $ —        $ 889  
    
 
 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
25
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
我们最初的CECL储备为$445,000抵押品是我们的债务证券
持有期到成熟期，
2020年1月1日记录的准备金在我们的综合权益变动表上反映为留存收益的直接费用；然而，CECL准备金的后续变化在我们的综合经营表上通过净收益确认。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们录得减少了$834,000--增加1,000美元，增加1,000美元。4.7分别为我们的债务证券的预期信用损失准备金
持有期到成熟期，
使我们的CECL总储备达到$889,000及$5.1截至2021年3月31日和2020年3月31日，分别为2000万美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
这是一种普遍的商业房地产市场流行病，并不特定于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。有关以下内容的进一步讨论，请参阅注释2
新冠肺炎、推特和推特()。
其他负债
下表详细说明了我们其他负债的组成部分(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日。
     
-2020年12月31日-2010年12月31日。
  
应计应付股息
    $ 91,159      $ 91,004  
应计应付利息
      22,116        20,548  
应付应计管理费和激励费
      19,207        19,158  
衍生负债
      13,466        58,915  
无资金贷款承诺的当前预期信贷损失准备金
(1)
      11,021        10,031  
等待服务商汇款的有担保债务偿还
(2)
      6,338        —    
应付帐款和其他负债
      3,784        2,671  
    
 
 
     
 
 
  
总计
    $ 167,091      $ 202,327  
____________
_
  
      
  
      
(1)
  
代表与我们的无资金贷款承诺相关的CECL准备金。关于CECL储备的进一步讨论见附注2。
(2)
  
代表我们的第三方贷款服务商在随后的汇款周期中汇给我们的银行交易对手的待定转账。
无资金贷款承诺的当期预期信用损失准备金
截至2021年3月31日，我们有未出资的承诺为$3.530亿美元与以下项目相关79应收贷款。在我们的贷款合同期内预期的信用损失有义务通过我们的无资金贷款承诺来发放信用。关于我们的无资金贷款承诺的CECL准备金的进一步讨论见附注2，关于我们的无资金贷款承诺的进一步讨论见附注18。下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，CECL储备中与我们按投资池列出的无资金贷款承诺相关的活动(以千美元为单位)：
 
    
美国银行贷款
     
非美国银行贷款
     
独一无二的银行贷款
    
减值贷款
     
总计
  
资金不足的贷款承诺
                                            
截至2019年12月31日的CECL储备
    $ —        $ —        $ —       $ —        $ —    
2020年1月1日CECL初步储备
      2,801        453        9       —          3,263  
CECL储备量增加
      16,992        2,219        62       —          19,273  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
截至2020年3月31日的CECL储备
    $ 19,793      $ 2,672      $ 71     $ —        $ 22,536  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
截至2020年12月31日的CECL储备
    $ 6,953      $ 2,994      $ 84     $ —        $ 10,031  
CECL储备量增加(减少)
      216        778        (4 )      —          990  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
截至2021年3月31日的CECL储备
    $ 7,169      $ 3,772      $ 80     $ —        $ 11,021  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
    
 
 
     
 
 
  
我们最初的CECL储备为$3.32020年1月1日记录的针对我们无资金支持的贷款承诺的80万美元，在我们的综合权益变动表上反映为留存收益的直接费用；然而，CECL准备金的后续变化通过我们综合经营表上的净收入确认。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们录得增长$990,000及$19.3分别在预期信贷损失准备金中扣除我们的无资金贷款承诺，使我们的CECL准备金总额达到$11.0300万美元和300万美元22.5截至2021年3月31日和2020年3月31日，分别为2000万美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
这是一种普遍的商业房地产市场流行病，并不特定于我们投资组合中的任何贷款损失或减值。有关以下内容的进一步讨论，请参阅注释2
新冠肺炎。
 
 
26
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
5.担保债务协议，净额
我们的担保债务协议包括担保信贷安排和循环信贷协议。下表详细说明了我们的担保债务协议(以千美元为单位)：
 
    
担保债务协议
  
    
未偿还借款
  
    
2021年3月31日。
     
-2020年12月31日-2010年12月31日。
  
担保信贷安排
    $ 8,142,728      $ 7,896,863  
循环信贷协议
      —          —    
    
 
 
     
 
 
  
担保债务协议总额
    $ 8,142,728      $ 7,896,863  
    
 
 
     
 
 
  
递延融资成本
(1)
      (17,941 )       (16,327 ) 
    
 
 
     
 
 
  
有担保债务的账面净值
    $ 8,124,787      $ 7,880,536  
    
 
 
     
 
 
  
________
(1)
  
与我们的担保债务协议相关的成本在发生时记录在我们的综合资产负债表上，并在每个相关协议的有效期内确认为利息支出的组成部分。
担保信贷安排
下表详细说明了截至2021年3月31日我们的担保信贷安排(以千美元为单位)：
 
 
  
2021年3月31日
 
 
  
信贷工具借款
 
  
抵押品
 
贷款人
  
电势
(1)
 
  
出类拔萃
 
  
可用
(1)
 
  
资产
(2)
 
巴克莱
   $ 1,679,748     $ 1,523,419     $ 156,329     $ 2,156,809  
德意志银行
     1,604,238       1,498,113       106,125       2,494,076  
富国银行(Wells Fargo)
     1,424,351       1,190,799       233,552       1,885,248  
花旗银行
     981,763       815,675       166,088       1,277,834  
高盛
     598,435       598,435       —         806,252  
美国银行
     468,061       468,061       —         658,692  
摩根大通
     453,589       409,236       44,353       610,048  
摩根士丹利
     531,877       404,877       127,000       854,924  
大都会人寿
     284,900       284,900       —         356,125  
桑坦德
     259,590       259,590       —         324,488  
法国兴业银行
     240,338       240,338       —         309,894  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
     234,864       231,395       3,469       293,580  
高盛(Goldman Sachs)-多家公司。合资公司
(3)
     217,890       217,890       —         294,101  
美国银行(Bank Of America)-多家银行。合资公司
(3)
     —         —         —         —    
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    $ 8,979,644     $ 8,142,728     $ 836,916     $ 12,322,071  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
____________
_
(1)
  
潜在借款是指基于已经批准和质押的抵押品，我们可以在每项贷款下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以根据自己的单独判断立即获得这些金额。
(2)
  
表示抵押品资产的本金余额。
(3)
  
这些贷款为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅注释2。
 
 
27
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
我们的有担保信贷安排的加权平均未偿还余额为#美元。7.9在截至2021年3月31日的三个月里，该公司的销售额为30亿美元。截至2021年3月31日，我们的总借款为$8.1在我们的担保信贷安排下，未偿还的金额为30亿美元，加权平均现金票面利率为LIBOR加1.65年利率，加权平均数
全注
LIBOR加码的信贷成本，包括相关费用和开支1.84%，加权平均提款率为73.1%。截至2021年3月31日，这些贷款下的未偿还借款的加权平均到期日(包括延期期权)为3.1
好几年了。
下表详细说明了截至2020年12月31日我们的担保信贷安排(以千美元为单位)：
 
 
  
2020年12月31日
 
 
  
信贷工具借款
 
  
抵押品
 
贷款人
  
电势
(1)
 
  
出类拔萃
 
  
可用
(1)
 
  
资产
(2)
 
德意志银行
   $ 1,892,211     $ 1,847,211     $ 45,000     $ 2,869,889  
巴克莱
     1,443,251       1,249,415       193,836       1,862,987  
富国银行(Wells Fargo)
     1,241,357       956,780       284,577       1,663,661  
花旗银行
     927,531       779,139       148,392       1,212,521  
高盛
     615,411       615,411       —         828,965  
美国银行
     473,678       473,678       —         667,830  
摩根大通
     449,449       422,096       27,353       605,144  
摩根士丹利
     528,846       401,846       127,000       849,426  
大都会人寿
     276,605       276,605       —         349,612  
桑坦德
     269,501       269,501       —         337,329  
法国兴业银行
     237,822       237,822       —         308,700  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
     184,802       181,795       3,007       231,003  
高盛(Goldman Sachs)-多家公司。合资公司
(3)
     167,964       167,964       —         231,840  
美国银行(Bank Of America)-多家银行。合资公司
(3)
     17,600       17,600       —         22,000  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
    $ 8,726,028     $ 7,896,863     $ 829,165     $ 12,040,907  
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
____________
(1)  
  
潜在借款是指基于已经批准和质押的抵押品，我们可以在每项贷款下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以根据自己的单独判断立即获得这些金额。
(2)
  
表示抵押品资产的本金余额。
(3)
  
这些贷款为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅注释2。
我们的有担保信贷安排的加权平均未偿还余额为#美元。8.1在截至2020年12月31日的三个月中，该公司的利润为30亿美元。截至2020年12月31日，我们的总借款为美元。7.9在我们的担保信贷安排下，未偿还的金额为30亿美元，加权平均现金票面利率为LIBOR加1.63年利率，加权平均数
全注
LIBOR加码的信贷成本，包括相关费用和开支1.83%，加权平均提款率为72.8%。截至2020年12月31日，这些贷款下的未偿还借款的加权平均到期日(包括延期期权)为3.0好几年了。
每项贷款项下的借款须经贷款人初步批准合资格的抵押品贷款，而个别垫款的最高垫款利率及定价利率则参考有关抵押品贷款的属性而厘定。
 
28
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
下表概述了截至2021年3月31日我们担保信贷安排的关键条款：
 
贷款人
  
货币
  
担保
(1)
  
追加保证金通知
(2)
  
期限/到期日
巴克莱
  
美元/GB/欧元/KR
  
25%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
德意志银行
  
$ / €
  
67%
(4)
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
富国银行(Wells Fargo)
  
$ / C$
  
25%
(5)
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
花旗银行
  
1美元/1 GB/1欧元/1澳元/1加元
  
25%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
高盛
  
$ / £ / €
  
25%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
美国银行
  
$
  
50%
  
仅附带标记
  
2024年5月21日
(7)
摩根大通
  
$ / £
  
43%
  
仅附带标记
  
2024年1月7日
(8)
摩根士丹利
  
$ / £ / €
  
25%
  
仅附带标记
  
2025年9月29日
(9)
大都会人寿
  
$
  
72%
  
仅附带标记
  
2025年9月23日
(10)
桑坦德
  
€
  
50%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
法国兴业银行
  
$ / £ / €
  
25%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
  
$
  
25%
  
仅附带标记
  
术语匹配
(6)
高盛(Goldman Sachs)-多家公司。合资公司
(3)
  
$
  
25%
  
仅附带标记
  
2022年7月12日
(11)
美国银行(Bank Of America)-多家银行。合资公司
(3)
  
$
  
43%
  
仅附带标记
  
2023年7月19日
(12)
___________
(1)  
 
除了根据特定抵押品资产类型担保的金额外，我们的信贷安排下的借款是
无追索权
敬我们。
(2)
 
我们信贷安排下的追加保证金条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，并且仅限于抵押品特定的信用标记。
(3)
 
这些贷款为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的其他讨论，请参阅注释2。
(4)
 
未偿还的特定借款为#美元845.41000万人是100%保证。其余的信贷工具借款是25%保证。
(5)
 
除25%担保在所有借款中，有$的增量担保136.8300万美元与美元相关182.5未偿还的具体借款有1.8亿美元。
(6)
 
这些担保信贷安排有不同的可用期，在此期间可以发放新的预付款，通常取决于每个贷款人的自由裁量权。未偿还预付款的到期日与每项抵押品资产的期限挂钩。
(7)
 
包括两个
一年期
可由我们自行决定行使的延期选择权。
(8)
 
包括两个
一年期
可由我们自行决定行使的延期选择权。
(9)
 
包括两个
一年期
可由我们自行决定行使的延期选择权。
(10)
 
包括四个
一年期
可由我们自行决定行使的延期选择权。
(11)
 
包括一个
一年期
延期选择权，可由我们自行决定。
(12)
 
包括两个
一年期
可由我们自行决定行使的延期选择权。
 
29
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
下表详细说明了截至2021年3月31日我们的担保信贷安排的浮动基准利率(美元/欧元/GB/KR/A美元/C美元，以千为单位)：
 
货币
       
电势
借款
(1)
            
出类拔萃
借款
          
 
浮动汇率指数
(2)
     
 
   
传播
        
预支
率
(3)
$
        
 
$ 4,940,277
 
     
 
 
   
 
$  4,110,711
 
        
 
美元/伦敦银行同业拆借利率
     
 
   
L + 1.68%
        
73.2%
€
        
 
€  2,029,930
 
     
 
 
   
 
€  2,023,664
 
        
 
Euribor
     
 
   
E + 1.44%
        
72.8%
£
        
 
£     827,379
 
     
 
 
   
 
£     827,379
 
        
 
英镑伦敦银行同业拆借利率
     
 
   
L + 1.95%
        
71.6%
KR
        
 
KR：2,514,364
 
     
 
 
   
 
KR：2,514,364
 
        
 
斯蒂博尔
     
 
   
Stibor+1.60%
        
80.0%
A$
        
 
A$    236,187
 
     
 
 
   
 
A$    236,187
 
        
 
BBSY
     
 
   
BBSY+1.91%
        
72.5%
C$
        
 
C$      63,334
 
     
 
 
   
 
C$      63,334
 
        
 
CDOR
     
 
   
CDOR+1.78%
        
75.8%
         
 
 
       
 
 
   
 
 
          
 
       
 
   
 
        
 
         
 
$  8,979,644
 
     
 
 
   
 
$  8,142,728
 
        
 
       
 
   
索引+1.65%
        
73.1%
         
 
 
       
 
 
   
 
 
          
 
       
 
   
 
        
 
__________
  
  
  
  
(1)  
 
潜在借款是指基于已经批准和质押的抵押品，我们可以在每项贷款下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以根据自己的单独判断立即获得这些金额。
(2)
 
浮动利率指数一般与每项有抵押信贷安排及其各自抵押品资产的条款下的支付时间相匹配。
(3)
 
代表基于已核准的质押资产未偿还本金余额的加权平均预付率。
循环信贷协议
我们有一美元250.0100万全追索权与巴克莱(Barclays)达成了循环信贷协议，旨在为首次抵押贷款提供长达9个月的融资，作为通往定期融资或银团的桥梁。该协议下的预付款取决于特定借款基础下的可获得性，并按等于(I)适用基本利率或欧洲美元利率和(Ii)适用保证金之和的年定价利率计提利息，这两种利率均取决于适用的贷款抵押品类型。该贷款的到期日为2023年4月4日。
在截至2021年3月31日的三个月里，我们有不是循环信贷协议下的借款，我们记录的利息支出为#美元。300,000，包括$81,000递延费用和支出的摊销。
在截至2020年12月31日的三个月里，我们有不是循环信贷协议下的借款，我们记录的利息支出为#美元。317,000，包括$93,000递延费用和支出的摊销。
债务契约
与我们的担保债务协议相关的担保包含以下财务契约：(I)根据协议的定义，我们的利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)与固定费用的比率应不低于1.4至1.0；(Ii)根据协议的定义，我们的有形净值不得低于$3.0200亿美元，加上每个测量日期752021年3月31日之后未来股票发行的现金净收益的%；(Iii)现金流动资金不得低于(X)$的较大者10.01000万或(Y)不超过5我们追索权债务的%；及(Iv)我们的债务不得超过83.33占我们总资产的%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们遵守了这些公约。这些金融契约也适用于我们的特定资产债务协议。有关我们特定于资产的融资的信息，请参阅注释7。请参阅附注8，了解有关管理我们的优先担保定期贷款安排的协议中包含的财务契约的信息。
 
30
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
6.证券化债务债券，净额
我们通过抵押贷款债券(CDO)为某些贷款池融资，其中包括2020 FL3 CLO、2020 FL2 CLO和2017 FL1 CLO，或统称为CLO。我们还通过单一资产证券化工具或2017单一资产证券化为我们的一笔贷款融资。CLO和2017年单一资产证券化已经发行了证券化债务债券，这些债券是
无追索权
敬我们。CLO和2017年单一资产证券化在我们的财务报表中合并。有关我们的CLO和2017年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅附注16。
下表详细说明了我们的证券化债务债券(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
证券化债务债券
   
数数
   
校长

天平
     
账面价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
术语
(2)
2020年-FL3：抵押贷款抵押贷款(CDO)
                                    
抵押品资产
    23    $ 1,000,000      $ 1,000,000        L+3.08 %    2024年3月
提供的资金
    1      808,750        801,672        L+2.10 %    2037年11月
2020年FL2抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    27      1,500,000        1,500,000        L+3.15 %    2024年3月
提供的资金
    1      1,243,125        1,234,189        L+1.43 %    2038年2月
2017 FL1抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    14      617,481        617,481        L+3.54 %    2023年2月
提供的资金
    1      434,981        434,451        L+1.89 %    2035年6月
2017年单一资产证券化
                                    
抵押品资产
(3)
    1      619,711        619,494        L+3.57 %    2023年6月
提供的资金
    1      404,929        404,929        L+1.63 %    2033年6月
总计
                                    
抵押品资产
    65    $ 3,737,192      $ 3,736,975        L+3.26 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
提供的资金
(4)
    4    $ 2,891,785      $ 2,875,241        L+1.72 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
____________
(1)  
  
除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延长期费用、贷款发端成本、购买折扣和退出费用的应计摊销。
全注
总投资组合的收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。
(2)
  
贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间挂钩。这些债务的期限代表证券化的评级最终分配日期。
(3)
  
2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了$500.02000万。
(4)
  
在截至2021年3月31日的三个月中，我们记录了$12.1700万美元的利息支出与我们的证券化债务义务相关。
 
31
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
    
2020年12月31日
证券化债务债券
   
数数
   
校长

天平
     
账面价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
术语
(2)
2020年-FL3：抵押贷款抵押贷款(CDO)
                                    
抵押品资产
    25    $ 1,000,000      $ 1,000,000        L+3.09 %    2024年2月
提供的资金
    1      808,750        800,993        L+2.08 %    2037年11月
2020年FL2抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    31      1,500,000        1,500,000        L+3.17 %    2024年1月
提供的资金
    1      1,243,125        1,233,464        L+1.44 %    2038年2月
2017 FL1抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    15      666,334        666,334        L+3.39 %    2023年1月
提供的资金
    1      483,834        483,113        L+1.83 %    2035年6月
2017年单一资产证券化
                                    
抵押品资产
(3)
    1      619,194        618,766        L+3.57 %    2023年6月
提供的资金
    1      404,929        404,929        L+1.63 %    2033年6月
总计
                                    
抵押品资产
    72    $ 3,785,528      $ 3,785,100        L+3.25 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
提供的资金
(4)
    4    $ 2,940,638      $ 2,922,499        L+1.70 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
____________
 
(1)  
  
除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延长期费用、贷款发端成本、购买折扣和退出费用的应计摊销。
全注
总投资组合的收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。
(2)
  
贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间挂钩。这些债务的期限代表证券化的评级最终分配日期。
(3)
  
2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了$500.02000万。
(4)
  
在截至2020年3月31日的三个月中，我们录得12.0700万美元的利息支出与我们的证券化债务义务相关。
 
32
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
7.特定于资产的债务协议，净额
下表详细说明了我们的特定于资产的债务协议(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
  
特定于资产的债务重组协议
   
数数
   
校长

天平
     
账面价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
WTD-Avg.
术语
(2)
  
抵押品资产
    4    $   566,170      $ 552,989        L+4.62 %      12月1日2023  
提供的资金
    4    $ 438,433      $ 430,448        L+3.43 %      12月2023  
 
    
2020年12月31日
  
特定于资产的债务重组协议
   
数数
   
校长

天平
     
账面价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
WTD-Avg.
术语
(2)
  
抵押品资产
    4    $   512,794      $ 499,085        L+4.65 %      10月1日2023  
提供的资金
    4    $ 399,699      $ 391,269        L+3.48 %      10月2023  
____________
 
(1)  
 
这些浮动利率贷款和相关负债根据货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，对每个基准利率的净敞口与我们以该利率为指标的净资产成正比。除了现金券，收益率/成本还包括递延发起费/融资成本的摊销。
(2)  
 
加权平均期限是根据相应贷款的最长期限确定的，假设所有延期选择权都由借款人行使。我们的每一项资产特定债务协议都与相应的抵押品贷款相匹配。
8.有担保定期贷款，净额
在截至2021年3月31日的三个月里，我们在2019年优先担保定期贷款工具下的借款增加了。
$200.02000万。截至2021年3月31日，以下优先担保定期贷款工具或担保定期贷款未偿还(以千美元为单位)：
 
定期贷款
   
面值
     
利率
(1)
    
全包成本
(1)(2)
    
成熟性
  
2019年定期贷款
    $ 937,012        L+2.25 %      L+2.53 %      2026年4月23日  
2020年定期贷款
   
$ 
 322,563        L+4.75 %      L+5.60 %      2026年4月23日  
____________
 
(1)  
  
2020年的定期贷款包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限
 
 1.00%.
(2)
  
包括发行贴现和交易费用，这些费用在有担保定期贷款的有效期内通过利息费用摊销。
2019年和2020年的定期贷款部分摊销，金额相当于1.0按季度分期付款的总本金余额的年利率。2019年定期贷款的发行贴现和交易费用为1美元。3.1300万美元和300万美元12.3这笔钱将在2019年定期贷款的有效期内摊销为利息支出。2020年定期贷款的发行贴现和交易费用为1美元。9.61000万美元，
$3.8这笔钱将在2020年定期贷款的有效期内摊销为利息支出。
下表详细说明了我们合并资产负债表中有担保定期贷款的账面净值(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
面值
    $   1,259,575      $   1,062,766  
未摊销折扣
      (10,819 )       (9,807 ) 
递延融资成本
      (12,948 )       (11,255 ) 
    
 
 
     
 
 
  
账面净值
    $ 1,235,808      $ 1,041,704  
    
 
 
     
 
 
  
我们有担保定期贷款的担保包含我们的债务不超过我们总资产的83.33%的财务契约。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们遵守了这一公约。有关有担保定期贷款的会计政策的详细讨论，请参阅附注2。
 
33
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
9.可转换票据，净额
截至2021年3月31日，以下可转换优先票据或可转换票据未偿还(以千美元为单位)：
 
可转换债券：首次发行
   
面值
     
利率
    
全包成本
(1)
    
换算率
(2)
     
成熟性
  
2017年5月
    $ 402,500        4.38 %      4.85 %      28.0324        2022年5月5日  
2018年3月
    $ 220,000        4.75 %      5.33 %      27.6052        2023年3月15日  
____________
 
(1)  
  
包括按实际利息法在可转换票据有效期内通过利息支出摊销的发行成本。
(2)
  
代表每$A类普通股的股份1,000可转换票据的本金金额，相当于转换价格$35.67及$36.23分别为2017年5月和2018年3月可转换票据的A类普通股每股。分别于2017年5月及2018年3月的可换股票据补充契据所界定的累计股息门槛为不是截至2021年3月31日，尚未超过。
对于2017年5月和2018年3月的可转换票据，只有在特定情况下，分别在2022年1月31日和2022年12月14日交易结束前，可转换票据可以持有人的选择权转换为我们A类普通股的股票，转换日期有效的适用转换率。此后，在紧接到期日之前的第二个预定交易日之前，可转换票据可根据持有人的选择权随时转换。我们可能不会在到期前赎回可转换票据。我们A类普通股最近一次报出的售价为$31.002021年3月31日低于2017年5月和2018年3月可转换票据的每股转换价格。我们有意愿和能力以现金结算每个系列的可转换票据，因此，可转换票据的潜在转换对我们的稀释后每股收益没有任何影响。
在我们发行2017年5月的可转换票据时，我们记录了$979,000基于转换期权的隐含价值和假设的实际利率4.57%，以及$8.4发行贴现和发行成本3.8亿美元。包括折价和发行成本的摊销，我们2017年5月发行可转换票据的总成本为4.91每年的百分比。
在我们发行2018年3月的可转换票据时，我们记录了$1.5根据转换期权的隐含价值和假设的有效利率5.25%，以及$5.2发行贴现和发行成本3.8亿美元。包括折价和发行成本的摊销，我们2018年3月发行可转换票据的总成本为5.49每年的百分比。
下表详细说明了我们合并资产负债表中可转换票据的账面净值(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
面值
    $ 622,500      $ 622,500  
未摊销折扣
      (4,922 )       (5,715 ) 
递延融资成本
      (336 )       (396 ) 
    
 
 
     
 
 
  
账面净值
    $ 617,242      $ 616,389  
    
 
 
     
 
 
  
下表详细说明了我们与可转换票据相关的利息支出(以千美元为单位)：
 
    
三个月后结束
  
    
3月31日，
  
    
2021
     
2020
  
现金券
    $ 7,015      $ 7,015  
贴现和发行成本摊销
      852        811  
    
 
 
     
 
 
  
利息支出总额
    $ 7,867      $ 7,826  
    
 
 
     
 
 
  
可转换票据的应计利息为$7.8300万美元和300万美元6.02000万，分别截至2021年3月31日和2020年12月31日。有关可转换票据的会计政策的更多讨论，请参阅附注2。
 
34
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
10.衍生金融工具
我们使用衍生金融工具的唯一目的是将与我们的投资和/或融资交易相关的风险和/或成本降至最低。根据ASC 815“衍生工具和对冲”的对冲会计要求，这些衍生工具可能符合也可能不符合净投资、现金流或公允价值对冲的要求。未被指定为对冲的衍生品不是投机性的，用于管理我们对利率变动和其他已确定风险的敞口。请参阅附注2，以了解有关指定和
非指定
树篱。
衍生金融工具的使用涉及某些风险，包括这些合同安排的交易对手未按约定履行的风险。为减低此风险，吾等只与拥有适当信用评级的交易对手订立衍生金融工具，且吾等及其联属公司亦可能与其有其他财务关系的主要金融机构。
利率风险的现金流对冲
我们的某些交易使我们面临利率风险，其中包括我们的资产和负债之间的固定利率与浮动利率不匹配。我们使用衍生金融工具，包括利率上限，也可能包括利率掉期、期权、下限和其他利率衍生合约，以对冲利率风险。
下表详细说明了我们的未偿还利率衍生品，这些衍生品被指定为利率风险的现金流对冲(名义金额以千计)：
 
2021年3月31日
 
利率衍生品
  
数量
仪器
  
 
 
  
概念上的
金额
 
  
罢工
 
  
索引
 
  
WTD，-平均

到期日(年)
 
利率上限
    2            C$     38,293        1.0 %      CDOR        0.6    
 
2020年12月31日
 
利率衍生品
  
数量
仪器
  
 
 
  
概念上的

金额
 
  
罢工
 
  
索引
 
  
WTD，-平均

到期日(年)
 
利率上限
    2               C$     38,293        1.0 %      CDOR        0.8    
在与衍生品相关的累计其他综合收益(亏损)中报告的金额将重新分类为利息支出，因为我们的浮动利率债务需要支付利息。在2021年3月31日之后的12个月里，我们估计额外的美元10,000将从累积的其他综合收益(亏损)中重新分类为利息支出的增加。
外汇风险的净投资套期保值
我们的某些国际投资使我们受到外国利率和货币汇率波动的影响。这些波动可能会影响我们以功能货币美元计算的现金收入和支付的价值。我们使用外币远期合约来保护某些投资或现金流的价值或以美元固定金额。
 
35
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
外汇风险的指定对冲
下表详细介绍了我们的未偿还外汇衍生品，这些衍生品被指定为外汇风险的净投资对冲(名义金额以千计)：
 
2021年3月31日
    
2020年12月31日
  
外币衍生品
   
数量
仪器
     
概念上的
金额
    
外币衍生品
   
数量
仪器
     
概念上的
金额
  
远期买入美元/卖出欧元
      5      € 759,102    
远期买入美元/卖出欧元
      8      € 754,722  
远期买入美元/卖出瑞典克朗
      2      KR 628,600    
远期买入美元/卖出英镑
      4      £ 372,487  
远期买入美元/卖出英镑
      4      £ 460,262    
远期买入美元/卖出澳元
      1      A$ 92,800  
远期买入美元/卖出澳元
      1      A$ 92,800    
远期买入美元/卖出加元
      1      C$ 26,200  
远期买入美元/卖出加元
      1      C$ 20,800                        
非指定
外汇风险的套期保值
下表详细介绍了我们的未偿还外汇衍生品
非指定
外汇风险套期保值(名义金额以千计)：
 
2021年3月31日
 
 
2020年12月31日
 
 
  
数量
 
  
概念上的
 
 
 
  
数量
 
  
概念上的
 
非指定
篱笆
  
仪器
 
  
金额
 
 
非指定
篱笆
  
仪器
 
  
金额
 
远期买入欧元/卖出英镑
      1      £ 146,207    
远期买入欧元/卖出英镑
      2     
£
 146,207  
远期买入英镑/卖出欧元
      1      € 8,410    
远期买入美元/卖出欧元
      1      € 8,410  
远期买入美元/卖出欧元
      1      € 8,410                        
远期买入欧元/卖出美元
      1      € 8,410                        
远期买入美元/卖出加元
      1      C$ 4,200                        
远期买入加元/卖出美元
      1      C$ 4,200                        

外汇风险套期保值对财务报表的影响
下表列出了我们的衍生金融工具对我们的综合营业报表的影响(以千美元为单位)：
 
          
增加(减少)净利息收入
公认

来自外汇合约
  
          
三个月
     
三个月
  
外汇合约
   
收入来源的区位选择
    
告一段落
     
告一段落
  
在套期保值关系中
   
(费用)已确认
    
2021年3月31日
     
2020年3月31日
  
指定的限制条件
      利息收入
(1)
 		   $ 2,049      $ —    
非指定
篱笆
      利息收入
(1)
 		     (275 )       —    
非指定
篱笆
      利息和费用
(2)
 		     (9,328 )       (1,154 ) 
            
 
 
     
 
 
  
总计
            $ (7,554 )     $ (1,154 ) 
            
 
 
     
 
 
  
____________
(1)  
  
代表我们的外币远期合约所赚取的远期点数，反映我们外币投资的适用基准利率与美元伦敦银行同业拆息之间的利差。这些远期合约有效地将利率敞口转换为美元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，从而产生以美元计价的额外利息收入。
(2)
  
中的即期汇率走势。
非指定
对冲，也就是
按市值计价
并在利息支出中确认。
 
36
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
估值和其他综合收益
下表汇总了我们衍生金融工具的公允价值(以千美元为单位)：
 
    
金融衍生品的公允价值评估在一项新资产中的价值
职位
(1)
自.起
     
金融衍生品的公允价值评估是一项重大责任
职位
(2)
自.起
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
     
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
指定为对冲工具的衍生工具：
                                    
外汇合约
    $ 30,948      $ 521      $ 4,517      $ 55,758  
利率衍生品
      —          1        —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
    $ 30,948      $ 522      $ 4,517      $ 55,758  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
未被指定为对冲工具的衍生工具：
                                    
外汇合约
    $ 841      $ —        $ 8,949      $ 3,157  
利率衍生品
      —          —          —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
    $ 841      $ —        $ 8,949      $ 3,157  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总导数
    $ 31,789      $ 522      $ 13,466      $ 58,915  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
____________
 
 
(1)
包括在我们合并资产负债表中的其他资产中。
 
(2)
包括在我们综合资产负债表的其他负债中。
下表列出了我们的衍生金融工具对我们的综合营业报表的影响(以千美元为单位)：

 
    
数量

年确认损益。

衍生品保监处
    
增益位置
(亏损)
    
损益总额(损益)

从

累积保单
 
转化为净收入
  
    
三个月
告一段落
    
从
    
三个月前。
告一段落
  
    
三月三十一号，
    
累计
    
三月三十一号，
  
套期保值关系中的衍生品
   
2021
     
2020
    
保监处收入增加
    
2021
    
2020
  
净投资对冲
                                          
外汇合约
(1)
    $ 35,070      $ 104,086       利息和费用     $ —       $ —    
现金流对冲
                                          
利率，利率
衍生物
      —          (67 )      利息和费用
(2)
 		     (1 )      28  
    
 
 
     
 
 
            
 
 
    
 
 
  
总计
    $ 35,070      $ 104,019             $ (1 )    $ 28  
    
 
 
     
 
 
            
 
 
    
 
 
  
____________
(1)  
  
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们支付了净现金结算美元49.22000万美元，并收到净现金结算额$61.7我们的外币远期合约分别为1000万美元。这些金额计入我们的综合资产负债表中，作为累积的其他全面收益的一部分。
.
(2)  
  
在截至2021年3月31日的三个月中，我们记录的利息和相关费用总额为$78.42000万美元，其中包括$1,000与我们的现金流对冲有关。在截至2020年3月31日的三个月中，我们记录的利息和相关费用总额为$104.22000万美元，减少了美元28,000与我们的现金流对冲产生的收入相关。
与信用风险相关的或有特征
吾等已与若干衍生工具交易对手订立协议，当中载有条款，规定倘若吾等拖欠任何债务，包括贷款人未加速偿还债务的违约，吾等亦可能被宣布拖欠衍生债务。此外，我们与衍生品交易对手的某些协议要求我们提供抵押品，以确保净负债头寸。截至2021年3月31日，我们与我们的一个衍生品交易对手处于净资产头寸，与我们的另一个衍生品交易对手处于净负债头寸，并不是I don‘我没有根据这些衍生品合约提供任何抵押品。截至2020年12月31日，我们与每一家此类衍生品交易对手都有净负债头寸，并发布了1美元的抵押品。51.1在这些衍生品合同下有600万美元。
 
37
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(未经审计)
 
11.权益
股票和股票等价物
授权资本
截至2021年3月31日，我们有权发行最多500,000,000股票，包括400,000,000A类普通股及100,000,000优先股的股份。在符合适用的纽约证券交易所上市要求的情况下，我们的董事会有权在未经股东批准的情况下安排我们发行额外的授权股票。此外，在没有发行的情况下，目前授权的股票可能会在A类普通股和优先股之间重新分类。我们没有发行任何优先股。
截至2021年3月31日和2020年12月31日未偿还
.
A类普通股和递延股单位
我们A类普通股的持有者有权就提交股东表决的所有事项投票，并有权获得我们董事会授权并由我们宣布的股息，在所有情况下，均受已发行优先股(如果有)持有者的权利的限制。
根据我们的股票激励计划，我们还发行限制性A类普通股。有关这些长期激励计划的其他讨论，请参阅附注14。除了我们的A类普通股外，我们还向董事会的某些成员发行递延股票单位，以代替对所提供服务的现金补偿。这些递延股票单位是
没有投票权，
但有权以额外递延股票单位的形式获得股息，金额相当于支付给A类普通股持有者的现金股息。
下表详细说明了我们A类普通股的流通股变动情况，包括限制性A类普通股和递延股票单位：
 
    
截至3月31日的三个月，
  
未偿还普通股
(1)
   
2021
     
2020
  
期初余额
      147,086,722        135,263,728  
发行A类普通股
(2)
      515        325  
发行受限制的A类普通股，净额
(3)
      250,536        351,333  
发行递延股票单位
      11,437        7,983  
    
 
 
     
 
 
  
期末余额
      147,349,210        135,623,369  
    
 
 
     
 
 
  
____________
(1)
  
包括318,128和268,049截至2021年3月31日和2020年3月31日，我们董事会成员持有的递延股票单位。
(2)
  
表示515和325分别在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，根据我们的股息再投资计划发行的股票。
(3)
  
包括13,273和249分别在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，根据我们的股票激励计划没收的限制性A类普通股股票。有关我们基于股票的激励计划的进一步讨论，请参见附注14。
股利再投资与直接购股计划
2014年3月25日，我们通过了股息再投资和直接购股计划，根据该计划，我们总共注册并预留了发行，10,000,000A类普通股。根据该计划的股息再投资部分，我们的A类普通股股东可以指定全部或部分现金股息再投资于A类普通股的额外股票。直接股票购买部分允许股东和新投资者在获得我们批准的情况下，直接从我们手中购买A类普通股。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们发布了515股票和325根据该计划的股息再投资部分，分别持有A类普通股。截至2021年3月31日，共有9,991,459根据股息再投资和直接购股计划，A类普通股仍可供发行。
在市场股票发行计划中
2018年11月14日，我们签订了六项股权分销协议或自动取款机协议，根据这些协议，我们可能会不时出售，总销售价格最高可达$500.02000万股我们的A类普通股。在……上面
 
38
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(未经审计)
 
2019年7月26日，我们修改了现有的自动柜员机协议，并额外签订了一项自动柜员机协议。根据我们的自动柜员机协议进行的A类普通股的销售可以通过谈判交易或被视为“在市场上”发行的交易进行，如1933年“证券法”(经修订)第415条规定的那样。实际销售取决于各种因素，包括市场状况、我们A类普通股的交易价格、我们的资本需求，以及我们对满足这些需求的适当资金来源的确定。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们没有根据自动取款机协议出售任何A类普通股。截至2021年3月31日，我们A类普通股的销售额，总销售价格为$363.8根据我们的自动取款机协议，仍有100万美元可供发行。
分红
我们一般打算每年基本上将我们所有的应税收入(不一定等于根据GAAP计算的净收入)分配给我们的股东，以遵守1986年修订后的“国内收入法”(Internal Revenue Code)或“国内收入法”(Internal Revenue Code)中的房地产投资信托基金(REIT)条款。我们的
股息政策仍可由我们的董事会酌情修改。所有分派将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的应税收入、我们的财务状况、我们对REIT地位的维持、适用的法律以及我们的董事会认为相关的其他因素。
在……上面2021年3月15日，我们宣布股息为$0.62每股，或$91.2总计300万美元，这笔钱是在2021年4月15日致截至以下日期登记在册的股东2021年3月31日. 下表详细说明了我们的分红活动(千美元，每股数据除外)：
 
    
截至3月31日的三个月，
  
    
2021
     
2020
  
宣布的普通股每股股息
    $ 0.62      $ 0.62  
宣布的股息总额
    $     91,159      $     83,920  
每股收益
我们使用以下公式计算基本每股收益和稀释后每股收益
两等舱
按照GAAP的定义，作为我们受限的A类普通股的未归属股票提出的所有期间的方法都符合参与证券的要求。这些限制性股票与我们的其他A类普通股享有相同的权利，包括参与任何股息，因此已计入我们的基本和稀释后每股净收益(亏损)计算。我们的可转换票据不包括在稀释每股收益中，因为我们有意图和能力以现金结算这些工具。
下表说明了根据已发行的限制性和非限制性A类普通股的加权平均值(千美元，每股数据除外)计算A类普通股的基本和稀释后每股净收益(亏损)：
 
    
截至3月31日的三个月，
  
    
2021
     
2020
  
净收益(亏损)
(1)
    $ 79,902      $ (53,350 ) 
加权平均流通股、基本股和稀释股
      147,336,936        135,619,264  
    
 
 
     
 
 
  
每股基本和稀释后金额
    $ 0.54      $ (0.39 ) 
    
 
 
     
 
 
  
____________
(1)
  
它代表可归因于Blackstone Mortgage Trust的净收益(亏损)。
其他资产负债表项目
累计其他综合收益
截至2021年3月31日，累计其他综合收入总额为美元11.32000万美元，主要代表$39.9与衍生工具公允价值变动相关的已实现净收益和未实现收益净额，由#美元抵消28.6以外币计价的资产和负债的累计未实现货币换算调整为1.6亿美元。截至2020年12月31日，累计其他综合收入总额为美元11.22000万美元，主要代表(I)美元6.4以外币计价的资产和负债的累计未实现货币换算调整，以及(2)#亿美元4.8与衍生工具公允价值变动相关的已实现和未实现净收益1.8亿美元。
 
39
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(未经审计)
 
非控制性
利益
这个
非控制性
包括在我们综合资产负债表中的权益代表我们多家族合资企业中不属于我们所有的股权。我们多家族合资企业的合并股本和运营结果的一部分分配给这些公司
非控制性
根据他们对我们多家族合资企业的按比例拥有的权益。截至2021年3月31日，我们的多家族合资企业的总股本为$140.51000万美元，其中1,300万美元119.41000万美元归我们所有，还有$21.11000万美元被分配给
非控制性
兴趣。截至2020年12月31日，我们的多家族合资企业的总股本为$121.11000万美元，其中1,300万美元102.91000万美元归我们所有，还有$18.21000万美元被分配给
非控制性
兴趣。
12.其他开支
我们的其他费用包括支付给经理的管理费和激励费，以及一般和行政费用。
管理费和奖励费
根据我们经理与我们之间的管理协议，或根据我们的管理协议，我们的经理可赚取相当于以下金额的基本管理费1.50按管理协议的定义，年利率乘以我们的未偿还股本余额。此外，我们的经理有权获得等同于(I)产品的奖励费用20%及(Ii)扣除(A)本公司过去12个月的核心收益(定义见我们的管理协议)超过(B)的超额金额，数额相当于(A)本公司的核心收益(定义见我们的管理协议)7.00年利率乘以我们的未偿还股本，前提是我们之前三年的核心收益大于零。根据我们的管理协议的定义，核心收益通常等于我们的GAAP净收益(亏损)，包括本期GAAP净收益(亏损)中未确认的已实现损益，不包括
(I)非现金
股权补偿费用，(二)折旧和摊销，(三)未实现收益(损失)，(四)某些
非现金
项目，以及(V)奖励管理费。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们产生了15.6300万美元和300万美元14.5分别支付给我们经理的管理费为1000万英镑。此外，在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们产生了3.6300万美元和300万美元4.8分别支付给我们经理的奖励费用为1000万英镑。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们已累计支付给经理的管理费和激励费为$19.22000万。
 
40
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(未经审计)
 
一般和行政费用
一般和行政费用包括以下费用(千美元)：
 
    
截至3月31日的三个月，
  
    
2021
     
2020
  
专业服务
(1)
    $ 1,819      $ 1,662  
运营成本和其他成本
(1)
      693        1,451  
    
 
 
     
 
 
  
小计
      2,512        3,113  
非现金
补偿费用
                  
限制性A类普通股收益
      7,960        8,553  
董事股票薪酬
      125        125  
    
 
 
     
 
 
  
小计
      8,085        8,678  
    
 
 
     
 
 
  
一般和行政费用总额
    $     10,597      $     11,791  
    
 
 
     
 
 
  
____________
  
      
  
      
(1)  
  
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们确认了总计235,000及$376,000与我们的多家族合资企业相关的费用。
13.所得税
为了美国联邦所得税的目的，我们已经选择作为房地产投资信托基金(REIT)根据美国国内收入法(Internal Revenue Code)征税。一般说来，我们必须至少每年分发一次。90为使美国联邦所得税不适用于我们分配的收入，需要对我们的应纳税所得额的%进行一定的调整，并剔除任何净资本利得额，以使美国联邦所得税不适用于我们分配的收入。在一定程度上，我们满足此分发要求，但分发少于100如果我们未分配的应税收入占我们应税收入净额的6%，我们将缴纳美国联邦所得税。此外，我们还将接受一项4如果我们在一个日历年向股东支付的实际金额低于美国联邦税法规定的最低金额，则为不可抵扣的消费税%。
我们作为房地产投资信托基金的资格，还取决于我们是否有能力满足国内收入法施加的各种其他要求，这些要求涉及组织结构、股权多元化，以及对我们的资产性质和收入来源的某些限制。即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也可能需要缴纳某些美国联邦所得税和消费税，以及我们的收入和资产的州和地方税。如果我们未能在任何纳税年度内保持房地产投资信托基金的资格，我们可能会受到实质性处罚，以及按正常公司税率计算的应纳税所得额的联邦、州和地方所得税，并且我们将无法在随后的四个完整纳税年度内获得房地产投资信托基金的资格。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们符合所有REIT要求。
证券化交易可能导致为联邦所得税目的创建应税抵押贷款池。作为房地产投资信托基金，只要我们拥有应税按揭贷款池的100%股权，我们一般不会因为证券化被定性为应税按揭池而受到不利影响。然而，某些类别的股东，如有资格享受条约或其他福利的外国股东，有净营业亏损的股东，以及某些
免税
缴纳无关企业所得税(UBTI)的股东，可能会对他们从我们那里获得的部分股息收入增加税收，这部分股息收入可归因于应税抵押贷款池。我们有
不是
T向我们的普通股股东进行了UBTI分配，并且不打算在未来进行这样的UBTI分配。
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，我们记录了当前所得税拨备为$1013,000元和1,000元149分别与我们的应税房地产投资信托基金子公司的活动以及各种州和地方税有关。我们做到了不是截至2021年3月31日或2020年12月31日，我没有任何递延税项资产或负债。
 
41
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(未经审计)
 
我们有由我们的前身业务产生的净营业亏损(NOL)，这些亏损可能会在当前或未来期间结转和使用。由于我们发行了25,875,0002013年5月A类普通股股票，我们的NOL的可获得性一般限制在$2.0每年百万美元根据美国国税局颁布的关于Blackstone Mortgage Trust所有权的控制条款变更。截至2020年12月31日，我们估计NOL为$159.01000万美元，将于2019年到期2029，除非它们在到期前被我们使用。
截至2021年3月31日，纳税年度
2017年至2020年
仍需接受税务机关的审查。
14.股权激励计划
我们由经理进行外部管理，目前没有任何员工。然而，截至2021年3月31日，我们的经理、我们经理的一家附属公司雇用的某些个人以及我们的某些董事会成员通过发行股票工具获得了部分补偿。
我们有基于股票的激励奖励在以下项目中悬而未决九截至2021年3月31日的福利计划。其中七项福利计划已经到期，不是根据这些规定，可能会颁发新的奖励。在我们目前的两个福利计划下，最多5,000,000我们的A类普通股可以发行给我们的经理、我们的董事和高级管理人员，以及我们经理的附属公司的某些员工。截至2021年3月31日，有2,001,125在我们目前的福利计划下可获得的股份。
下表详细说明了我们已发行的限制性A类普通股的变动情况以及加权平均授予日期每股公允价值：
 
    
限制使用A类汽车
普通股
     
加权平均

赠与日期集市
每股价值
  
截至2020年12月31日的余额
      1,627,890      $ 33.14  
授与
      263,809        26.16  
既得
      (170,942 )       35.21  
没收
      (13,273 )       32.61  
    
 
 
     
 
 
  
截至2021年3月31日的余额
      1,707,484      $ 31.86  
    
 
 
     
 
 
  
这些股票通常在一年内分期付款。三年制在此期间，根据各自奖励协议的条款和我们现有福利计划的条款。这个1,707,484截至2021年3月31日已发行的限制性A类普通股股票归属如下：793,646新股将于2021年归属；632,999股票将于2022年归属；以及280,839这些股票将于2023年归属。截至2021年3月31日，与未归属的基于股份的薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额为$49.9基于授予日期授予的股份的公允价值。这一成本预计将在以下加权平均期内确认1.1从2021年3月31日开始的几年。
15.公允价值
资产和负债按公允价值计量
下表汇总了我们按公允价值经常性计量的资产和负债(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
    
1级
     
二级
     
3级
     
总计
     
1级
     
二级
     
3级
     
总计
  
资产
                                                                        
衍生物
    $   —        $ 31,789      $   —        $ 31,789      $   —        $ 522      $   —        $ 522  
负债
                                                                        
衍生物
    $ —        $ 13,466      $ —        $ 13,466      $ —        $ 58,915      $ —        $ 58,915  
有关公允价值计量的进一步讨论，请参阅附注2。
 
42
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(未经审计)
 
金融工具的公允价值
正如附注2所述，公认会计原则要求披露有关金融工具的公允价值信息，无论是否在财务状况表中按公允价值确认，因此估计该价值是切实可行的。
下表详细说明了附注2所述金融工具的账面价值、面值和公允价值(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
    
书

价值
     
脸

金额
     
公平

价值
     
书

价值
     
脸

金额
     
公平

价值
  
金融资产
                                                      
现金和现金等价物
    $ 280,126      $ 280,126      $ 280,126      $ 289,970      $ 289,970      $ 289,970  
应收贷款净额
      16,888,002        17,143,102        16,954,287        16,399,166        16,652,824        16,447,192  
债务证券
持有至到期
(1)
      76,708        79,200        73,667        75,722        79,200        70,127  
金融负债
                                                      
担保债务协议，净额
      8,124,787        8,142,728        8,142,728        7,880,536        7,896,863        7,896,863  
证券化债务债券净额
      2,875,241        2,891,785        2,890,537        2,922,499        2,940,638        2,923,489  
资产特定债务协议，净额
      430,448        438,433        438,433        391,269        399,699        399,699  
有担保定期贷款，净额
      1,235,808        1,259,575        1,250,356        1,041,704        1,062,766        1,053,060  
可转换票据，净额
      617,242        622,500        639,223        616,389        622,500        621,568  
 
(1)已计入我们综合资产负债表上的其他资产。
现金及现金等价物和可转换票据的公允价值估计使用可观察、报价的市场价格或一级投入计量。持有至到期的债务证券、证券化债务债券和有担保定期贷款的公允价值估计使用非活跃市场中的可观察、报价的市场价格或二级投入来计量。所有其他公允价值重大估计都是使用不可观察的输入或第三级输入来衡量的。关于我们某些资产和负债的公允价值计量的进一步讨论见附注2。
16.可变利息实体
合并可变利息实体
我们通过CLO和2017年单一资产证券化为部分贷款提供了资金，所有这些都是VIE。我们是CLO和2017单一资产证券化的主要受益者，因此也是我们资产负债表上的主要受益者，因为我们(I)控制CLO和2017单一资产证券化的相关权益，使我们有权指导对CLO和2017单一资产证券化影响最大的活动，以及(Ii)我们有权和义务通过我们拥有的从属权益获得CLO和2017单一资产证券化的利益和义务，以吸收CLO和2017单一资产证券化的损失。
 
43
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
下表详细介绍了我们的合并CLO和2017单资产证券化VIE的资产和负债(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
资产：
                  
应收贷款
    $ 3,544,063      $ 3,520,130  
当前预期信用损失准备金
      (13,623 )       (13,454 ) 
    
 
 
     
 
 
  
应收贷款净额
      3,530,440        3,506,676  
其他资产
      8,301        81,274  
    
 
 
     
 
 
  
总资产
    $ 3,538,741      $ 3,587,950  
    
 
 
     
 
 
  
负债：
                  
证券化债务债券净额
    $ 2,875,241      $ 2,922,499  
其他负债
      2,035        2,104  
    
 
 
     
 
 
  
总负债
    $ 2,877,276      $ 2,924,603  
    
 
 
     
 
 
  
这些VIE持有的资产受到限制，只能用于偿还VIE的义务，包括我们拥有的从属权益。这些VIE的负债是
无追索权
只能从VIE的资产中得到满足。这些VIE的合并导致我们的总资产、负债、利息收入和利息支出增加，但不影响我们的股东权益或净收益(亏损)。
非整合
可变利息实体
在2018年第三季度，我们贡献了517.5300万美元的贷款1.02018年1,000亿美元的单一资产证券化，这是一种VIE，并投资于相关的美元99.0700万个从属职位。我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对VIE的经济表现影响最大的活动，因此不会将2018年单一资产证券化合并到我们的资产负债表上。我们已将我们拥有的下属职位归类为
持有至到期
债务证券包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。我们2018年单一资产证券化的最大亏损敞口限制在我们的账面价值为$76.7截至2021年3月31日，为1.2亿美元。
我们没有义务提供、没有提供、也不打算向这些合并和
非整合
维埃斯。
17.与关联方的交易
根据管理协议，我们由我们的经理管理，其当前任期将于2021年12月19日，并将自动续订一-除非提前终止，否则在该日期和之后的每一周年都有期限。
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的合并资产负债表包括19.2应支付给我们经理的应计管理费和激励费。在截至2021年3月31日的三个月内，我们支付了总计美元的管理和激励费用19.22000万美元给我们的经理，而不是$20.2在2020年同期，这一数字为2000万美元。此外，在截至2021年3月31日的三个月内，我们向经理报销了代表我们发生的费用$40,000与美元相比218,000在2020年同期。
截至2021年3月31日，我们的经理持有856,243*未归属限制性A类普通股，总授予日期公允价值为$27.22000万美元，并在发行之日起三年内分期付款。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们记录了
非现金
与我们经理持有的股票相关的费用$4.0300万美元和300万美元4.3分别为2000万人。有关我们受限的A类普通股的更多详细信息，请参阅附注14。
我们经理的一个附属机构是CLO的特殊服务机构。在截至2021年或2020年3月31日的三个月内，该附属公司没有赚取任何与CLO相关的特别服务费。
于截至二零二零年三月三十一日止三个月内，吾等发起两笔贷款，借款人各自聘请吾等经理的一间联属公司担任与该等交易有关的业权保险代理。我们没有因这些交易而产生任何费用或获得任何收入。在截至2021年3月31日的三个月内，没有类似的交易。
 
44
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们产生了100,000及$133,000作为基金经理附属公司的第三方服务提供商的各种管理、合规和资本市场数据服务的费用。
2021年第一季度，我们收购了瑞典克朗5.0总计15亿瑞典克朗的利息10.230亿美元优先贷款给借款人，即
由黑石顾问公司全资拥有
i
投资工具。我们将放弃一切
非经济性
贷款权利，包括投票权，只要我们是借款人的附属公司。优先贷款条款是由第三方协商的，没有我们的参与，我们的49优先贷款的利息是按这样的市场条件支付的。
2021年第一季度，一家由黑石集团(Blackstone)提供咨询的投资工具总共收购了5.52000万人参与，或32019年我们的定期贷款增加了2亿美元，这是由摩根大通安排的广泛银团牵头的一部分，增加了2亿美元。我们经理的附属公司Blackstone Securities Partners L.P.被聘为这笔交易的簿记管理人，总共获得了#美元的手续费。200,000以这样的身份。这两笔交易的条款都等同于非关联方的条款。
在2020年第一季度，我们获得了140.0300万美元的利息，总额为$421.5向一家由黑石(Blackstone)提供咨询的投资工具部分拥有的借款人提供了100万美元的优先贷款。我们将放弃一切
非经济性
贷款权利，包括投票权，只要我们是借款人的附属公司。优先贷款条款是由第三方协商的，没有我们的参与，我们的33优先贷款的利息是按这样的市场条件支付的。
18.承担及或有事项
对.的影响
新冠肺炎
正如在注释2中进一步讨论的那样，
新冠肺炎
对于全球经济，特别是我们的业务，总体上是不确定的。截至2021年3月31日，我们的合并资产负债表上没有因以下原因而记录的或有事项
COVID-19，
然而，随着全球大流行
继续下去，如果是这样的话
如果经济影响恶化，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生长期影响。有关以下内容的进一步讨论，请参阅注释2
新冠肺炎。
应收贷款项下未筹措资金的承付款
截至2021年3月31日，我们有未出资的承诺为$3.530亿美元与以下项目相关79应收贷款。我们通常以与我们的整体信贷安排一致的条款为我们的贷款承诺提供资金，平均预付率为73.1这类融资贷款的%，导致确定的融资为#美元2.4截至2021年3月31日，我们的无资金支持贷款承诺总额为140亿美元。我们的一些贷款人，包括我们几乎所有的建筑贷款融资，都有合同义务随着时间的推移为这些贷款承诺的应课差饷部分提供资金，而其他贷款人在未来的贷款融资义务上有一定程度的自由裁量权。我们预计将根据这些贷款的期限为我们的贷款承诺提供资金，这些贷款的加权平均未来资金期限为3.2好几年了。我们未来的贷款资金包括资本支出和建设资金、租赁成本以及利息和附带成本，并将根据我们贷款基础资产的资本项目、租赁和现金流的进展而变化。因此，这类未来贷款资金的确切时间和金额是不确定的，将取决于标的抵押品资产的当前和未来表现。
 
45
目录
Blackstone Mortgage Trust，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
 
还本付息
截至2021年3月31日，我们的合同本金债务偿还情况如下(以千美元为单位)：
 
 
           
付款时间
  
    
总计
     
少于
     
1至3
     
3至5
     
多过
  
    
义务
     
1年
     
年数
     
年数
     
5年
  
有担保债务协议项下的本金偿还
(1)
    $ 8,142,728      $ 487,802      $ 2,909,143      $ 4,052,182      $ 693,601  
特定资产债务协议下的本金偿还
(1)
      438,433        —          316,437        121,996        —    
有担保定期贷款的本金偿还
(2)
      1,259,575        12,763        25,526        25,526        1,195,760  
可转换票据的本金偿还
(3)
      622,500        —          622,500        —          —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
(4)
    $ 10,463,236      $ 500,565      $ 3,873,606      $ 4,199,704      $ 1,889,361  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
____________
  
      
  
      
  
      
  
      
  
      
(1)  
  
我们的担保债务协议和特定资产债务协议下的还款分配是基于(I)每个协议的到期日或(Ii)抵押品贷款的最高到期日之间的较早者，假设所有延期选择权都由借款人行使。
(2)
  
有担保的定期贷款部分摊销，金额相当于1.0每季度到期本金余额的年利率%。有关我们有担保的定期贷款的详细信息，请参阅附注8。
(3)
  
反映可转换票据的未偿还本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关我们的可转换票据的更多详情，请参阅附注9。
(4)
  
总数不包括$2.9200亿美元的合并证券化债务债券(CDO)，616.5300万美元
非整合
证券化债务债券，以及$889.9300万美元
非整合
优先利益，因为偿还这些债务不需要我们的现金支出。
董事会薪酬
截至2021年3月31日，在我们董事会的八名成员中，我们的五独立董事有权获得每年$#的报酬。175,000每个，$75,000其中将以现金和#美元的形式支付。100,000以递延股票单位的形式。其他三名董事会成员，包括我们的董事长和首席执行官，我们不会因为他们担任董事而获得补偿。此外，(I)我们的审计委员会主席每年获得额外的现金薪酬#美元。20,000，(Ii)我们审计委员会的其他成员每年获得额外的现金补偿#美元10,000，及。(Iii)我们每个薪酬及企业管治委员会的主席每年可额外获得现金薪酬#元。10,000.
2021年4月，我们的董事会批准了对我们五名独立董事薪酬的修改，将于2021年7月1日生效。其他三名董事会成员，包括我们的董事长和首席执行官，将继续担任董事，不收取此类服务的报酬。这些变化将使我们董事的年薪从1美元增加到1美元。175,000至$210,000，其中$95,000将以现金和美元支付115,000
将以递延股票单位的形式支付，或者从2022年开始，在他们选择的时候，以限制性股权奖励的形式支付。另外，(一)我们薪酬委员会主席的年度现金报酬将增加
f
ROM$10,000至$15,000以及(Ii)我们的投资风险管理委员会的成员每年将获得额外的现金补偿$7,500.
诉讼
我们可能会不时涉及日常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。截至2021年3月31日，我们未涉及任何实质性法律诉讼。
 
46
目录
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
本文中提及的“Blackstone Mortgage Trust”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”均指Blackstone Mortgage Trust，Inc.及其子公司，除非上下文另有说明。
以下讨论应与本季度报告表格中其他地方出现的未经审计的综合财务报表及其附注一并阅读
10-Q.
除历史数据外，本次讨论还包含1933年证券法(经修订)第227A节和1934年证券交易法(经修订)第21E节的含义的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述反映了我们目前对我们的业务、运营和财务业绩的看法。您可以通过使用诸如“打算”、“目标”、“估计”、“预期”、“项目”、“预测”、“计划”、“寻求”、“预期”、“应该”、“可能”、“旨在”、“可预见的未来”、“相信”、“预定”等词语来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述会受到各种风险、不确定性和假设的影响。由于各种因素，包括但不限于项目1A中讨论的因素，我们的实际结果或结果可能与本次讨论的结果大不相同。我们年报表格中的风险因素
10-K
截至2020年12月31日的年度以及本季度报告中的其他部分
10-Q.
引言
Blackstone Mortgage Trust是一家房地产金融公司，以北美、欧洲和澳大利亚的商业房地产为抵押，提供优先贷款。我们的投资目标是保存和保护股东资本，同时主要通过我们贷款组合的当前收入产生的股息来产生有吸引力的风险调整后回报。我们由BXMT Advisors L.L.C.或我们的经理(Blackstone Group Inc.或Blackstone的子公司)进行外部管理，是一家房地产投资信托基金(REIT)，在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)或纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为“BXMT”。我们的总部设在纽约市。
我们受益于我们的经理人的深厚知识、经验和信息优势，这是Blackstone房地产平台的一部分。Blackstone Real Estate是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功驾驭市场周期并在动荡时期变得更加强大的过往记录。来自Blackstone平台实力的市场领先的房地产专业知识深刻地影响了我们的信贷和承保流程，我们相信这为我们提供了在经济压力和不确定时期熟练管理我们投资组合中的资产并与借款人合作的工具。
出于美国联邦所得税的目的，我们以房地产投资信托基金(REIT)的形式开展业务。我们的应税收入一般不需要缴纳美国联邦所得税，只要我们每年将所有应税收入净额分配给股东，并保持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的资格。我们的业务运营方式也允许我们根据1940年修订后的《投资公司法》(Investment Company Act)继续被排除在注册之外。我们是一家控股公司，主要通过我们的各个子公司开展业务。
最新发展动态
截至2021年3月31日，新型冠状病毒，或
COVID-19，
大流行正在进行中。2020年间，
新冠肺炎
这场流行病扰乱了全球供应链，增加了失业率，并对许多行业产生了不利影响，包括与我们某些贷款的抵押品相关的行业。2021年，全球经济在经历了一定的挫折后，已经开始重新开放，更广泛的疫苗分发可能会鼓励更多的经济活动。尽管如此，恢复可能仍然不均衡，特别是考虑到疫苗的分发和接受及其对病毒新变种的有效性方面的不确定性。
埃博拉病毒的爆发
新冠肺炎
及其对当前金融、经济和资本市场环境的影响，以及这些和其他领域的未来发展，给我们的财务状况、经营结果、流动性和支付分配能力带来了不确定性和风险。世界各国继续努力应对全球金融危机带来的经济影响
新冠肺炎
大流行。虽然部分复苏正在进行中，但复苏仍然是渐进的、不均衡的，其特点是在各部门和区域之间有意义的分散，并可能受到持续或死灰复燃的感染率的阻碍。美国最新一轮财政刺激计划可能会提供有意义的支持，同时继续实施宽松的货币政策和更广泛的疫苗分发。有关分发和接受疫苗或传播该病毒新变种的问题可能会对康复产生不利影响。总体而言，经济复苏的时间和持续时间仍然存在很大的不确定性，这排除了对经济复苏的最终不利影响的任何预测。
新冠肺炎
经济和市场状况。请参阅有关该计划的潜在影响的更多讨论。
新冠肺炎
如果我们的流动性和资本资源受到大流行病的影响，请参阅下面的“流动性和资本资源”。
 
47
目录
一、主要财务指标和指标
 
作为一家房地产金融公司，我们认为我们业务的关键财务指标和指标是每股收益、宣布的股息、可分配收益和每股账面价值。在截至2021年3月31日的三个月里，我们录得每股收益0.54美元，宣布每股派息0.62美元，报告每股可分配收益0.59美元。此外，截至2021年3月31日，我们的账面价值为每股26.35美元，这是扣除CECL累积准备金1.25美元后的净值。
如下文进一步描述的那样，可分配收益不是按照美国公认的会计原则或GAAP编制的，它帮助我们评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和GAAP调整不一定表明我们目前的贷款组合和业务。此外，可分配收益是我们宣布股息时考虑的业绩指标。
宣布的每股收益和股息
下表列出了每股基本和稀释后净收入以及宣布的每股股息(千美元，每股数据除外)的计算方法：
 
    
截至三个月
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
净收入
(1)
    $ 79,902      $ 83,616  
加权平均流通股、基本股和稀释股
          147,336,936            146,675,431  
    
 
 
     
 
 
  
每股基本和稀释后净收益
    $ 0.54      $ 0.57  
    
 
 
     
 
 
  
宣布的每股股息
    $ 0.62      $ 0.62  
    
 
 
     
 
 
  
 
      
  (1)
代表可归因于Blackstone Mortgage Trust的净收入。
可分配收益
可分配收益是
非GAAP
衡量标准，我们将其定义为GAAP净收益(亏损)，包括当期GAAP净收益(亏损)中未确认的已实现损益，但不包括
(I)非现金
股权补偿费用，(二)折旧和摊销，(三)未实现收益(亏损)，(四)确定
非现金
物品。可分配收益也可能会不时调整，以排除
一次
根据GAAP和某些其他方面的变化而发生的事件
非现金
费用由我们的经理决定，但须得到我们大多数独立董事的批准。可分配收益反映了我们经理与我们之间的管理协议或我们的管理协议中的条款，用于计算我们的奖励费用支出。
在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录的CECL准备金减少了130万美元，根据我们现有的报告可分配收益的政策，这笔准备金已被排除在与其他未实现收益(亏损)一致的可分配收益中。我们预计，只有当此类金额在变现事件中被视为不可收回时，我们才会在可分配收益中确认此类潜在的信贷损失。这通常是在偿还贷款时，或者在丧失抵押品赎回权的情况下，当标的资产被出售时，但
不可恢复
如果根据我们的判断，几乎可以肯定不会收回所有到期金额，也可以得出结论。反映在可分配收益中的已实现亏损金额将等于收到或预期收到的现金与资产账面价值之间的差额，反映了我们的经济经验，因为它与贷款的最终实现有关。
我们认为，除了根据公认会计原则确定的经营活动的净收益(亏损)和现金流量外，可分配收益还提供了需要考虑的有意义的信息。我们相信，对于我们A类普通股的现有和潜在未来持有者来说，可分配收益是一个有用的财务指标，因为从历史上看，随着时间的推移，可分配收益一直是我们每股红利的有力指标。作为房地产投资信托基金，我们通常必须每年分配至少90%的应纳税净收入，并进行某些调整，因此我们认为我们的股息是股东投资于我们的A类普通股的主要原因之一。有关我们作为房地产投资信托基金的分配要求的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表的附注13。此外，可分配收益有助于我们评估业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和GAAP调整不一定代表我们目前的贷款组合和业务，是我们在宣布红利时考虑的业绩指标。
 
48
目录
可分配收益不代表净收益(亏损)或经营活动产生的现金，不应被视为GAAP净收益(亏损)的替代方案，也不应被视为我们来自运营的GAAP现金流的指示、我们流动性的衡量或可用于我们现金需求的资金的指示。此外，我们计算可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他公司报告的可分配收益进行比较。
 
49
目录
下表提供了可分配收益与GAAP净收入的对账(千美元，每股数据除外)：
 
    
截至三个月
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
净收入
(1)
    $ 79,902      $ 83,616  
减少当期预期信贷损失准备金
      (1,293 )       (5,813 ) 
非现金
补偿费用
      8,085        8,554  
已实现套期保值和外币收入净额
(2)
      172        582  
其他项目
      130        921  
调整可归因于
非控制性
利息，净额
      (47 )       74  
    
 
 
     
 
 
  
可分配收益
    $ 86,949      $ 87,934  
    
 
 
     
 
 
  
加权平均流通股、基本股和稀释股
          147,336,936            146,675,431  
    
 
 
     
 
 
  
每股基本和稀释后可分配收益
    $ 0.59      $ 0.60  
    
 
 
     
 
 
  
                        
      
  (1)
代表可归因于Blackstone Mortgage Trust的净收入。
  
  (2)
代表未套期保值外币汇回的已实现收益。这些金额不包括在GAAP净收入中，而是在我们的合并财务报表中作为其他全面收入的组成部分。
  
每股账面价值
下表计算了我们每股的账面价值(千美元，每股数据除外)：
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
股东权益
    $ 3,883,023      $ 3,886,067  
股票
                  
A类普通股
          147,031,082            146,780,031  
递延股票单位
      318,128        306,691  
    
 
 
     
 
 
  
未偿还总额
      147,349,210        147,086,722  
    
 
 
     
 
 
  
每股账面价值
    $ 26.35      $ 26.42  
    
 
 
     
 
 
  
 
50
目录
二、贷款组合投资组合：投资组合：投资
 
在截至2021年3月31日的季度里，我们发起或获得了17亿美元的贷款。该季度的贷款资金总额为15亿美元，其中包括8660万美元的
非整合
高级兴趣。本季度偿还贷款和销售总额为798.8美元，其中包括68.4万美元的
非整合
高级兴趣。本季度我们产生了187.5美元的利息收入和7840万美元的利息支出，导致截至2021年3月31日的三个月净利息收入为109.2美元。
产品组合概述
下表详细说明了我们的贷款发放活动(以千美元为单位)：
 
    
三个月后结束
     
三个月后结束
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
贷款来源
(1)
    $ 1,735,129      $ 228,900  
贷款资金
(2)
    $ 1,491,682      $ 478,464  
还贷和销售
(3)
      (798,839 )       (561,740 ) 
    
 
 
     
 
 
  
资金净额合计(还款)
    $ 692,843      $ (83,276 ) 
    
 
 
     
 
 
  
                    
      
  (1)
包括新的贷款来源和现有贷款项下的额外承诺。
  
  (2)
截至2021年3月31日和2020年12月31日的三个月内，贷款资金分别包括相关项下的8,660万美元和7,130万美元的额外资金
非整合
高级兴趣。
  
  (3)
在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三个月内，贷款偿还分别包括68.4万美元和64.7万美元的额外偿还或相关贷款敞口的减少。
非整合
高级兴趣。
 
51
目录
下表详细介绍了截至2021年3月31日我们投资组合的总体统计数据(以千美元为单位)：
 
          
总投资风险敞口
  
    
资产负债表

投资组合
(1)
    
贷款
暴露
(1)(2)
    
其他
投资
(3)
           
全球投资总额
投资组合
  
投资数量
      121       121       1        
 
      122  
本金余额
    $   17,143,102     $   18,033,021     $   695,718        
 
    $   18,728,739  
账面净值
    $ 16,888,002     $ 16,888,002     $ 76,708        
 
    $ 16,964,710  
资金不足的贷款承诺
(4)
    $ 3,457,326     $ 4,173,639     $ —        
 
    $ 4,173,639  
加权平均现金券
(5)
      L + 3.23 %      L + 3.28 %      L + 2.75 %       
 
      L + 3.27 % 
加权平均
全注
产量
(5)
      L + 3.56 %      L + 3.62 %      L + 3.10 %       
 
      L + 3.60 % 
加权平均最长期限(年)
(6)
      3.1       3.1       4.2        
 
      3.1  
始发贷款价值比(LTV)
(7)
      65.4 %      65.4 %      42.6 %       
 
      64.5 % 
                        
            
(1)  
  
不包括我们在2018年695.7美元单一资产证券化中拥有的7,920万美元从属头寸的投资敞口。有关2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注4和16。
(2)  
  
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。总贷款敞口包括我们发起和融资的全部贷款，其中包括889.9美元
非整合
不包括在我们资产负债表投资组合中的优先权益。
(3)  
  
包括2018年695.7美元单一资产证券化的投资敞口。我们没有将2018年单一资产证券化合并到我们的合并财务报表中，而是在我们的合并资产负债表中反映了我们7920万美元的从属地位，作为其他资产的一个组成部分。有关2018年单一资产证券化的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注4和16。
(4) 
  
资金不足的承诺将主要用于为借款人建造或开发房地产相关资产、改善现有资产的资本金或租赁相关支出提供资金。这些承诺通常会在每笔贷款的期限内提供资金，在某些情况下会受到到期日的限制。
(5)  
  
加权平均现金券和
全注
收益率表示为与相关浮动基准利率的利差，这些浮动基准利率包括适用于每项投资的美元LIBOR、英镑LIBOR、EURIBOR、Stibor、BBSY和CDOR。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，我们98%的投资获得了浮动利率，主要与美元LIBOR挂钩，其中146亿美元的此类投资基于高于适用指数的下限赚取了利息。截至2021年3月31日，我们其他2%的投资赚取了固定利率，我们反映为与相关浮动基准利率的利差，用于加权平均。除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延期费用、贷款发端成本和购买折扣的摊销，以及退出费用的应计。不包括按成本回收法核算的贷款。
(6)  
  
最大到期日假设所有延期选择权都由借款人行使，但我们的贷款和其他投资可能会在该日期之前偿还。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，我们37%的贷款和其他投资受到收益率维持或其他提前还款限制，63%的贷款和其他投资可以由借款人偿还，而不会受到处罚。
(7)  
  
根据截至LTV的日期，我们发起或收购了贷款和其他投资。
 
52
目录
下表详细介绍了截至2021年3月31日我们投资组合的浮动基准利率(美元/欧元/GB/KR/澳元/加元，单位为千)：**
 
投资
数数
      
货币
      
全球投资总额
投资组合
        
浮动利率指数
(1)
      
现金券
(2)
      
全注
产率
(2)
95       $       $ 12,743,456         美元LIBOR       L + 3.23%       L + 3.55%
8       €       € 2,624,520         Euribor       E + 2.94%       E + 3.24%
14       £       £ 1,619,531         英镑伦敦银行同业拆借利率       L + 3.86%       L + 4.26%
1       KR       KR  3,142,955         斯蒂博尔       Stibor+3.20%       S + 3.41%
2       A$       A$ 325,650         BBSY       BBSY+4.03%       BBSY+4.47%
2       C$       C$ 84,265         CDOR       CDOR+3.79%       CDOR+4.19%
 
              
 
 
                
 
      
 
122               $ 18,728,739                 指数+3.27%       指数+3.60%
 
              
 
 
                
 
      
 
 
(1)
我们使用外币远期合约来保护某些投资或现金流的价值或以美元固定金额。我们在远期合约中赚取远期点数，这些远期合约反映了我们外币投资的适用基准利率与美元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)之间的利差。这些远期合约有效地将此类投资的外币汇率风险转换为美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。
(2)
现金券和
全注
我们固定利率贷款的收益率反映为与美元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的利差，用于加权平均。除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延期费用、贷款发端成本和购买折扣的摊销，以及退出费用的应计。不包括按成本回收法核算的贷款。
下面的图表详细说明了截至2021年3月31日，确保我们投资组合安全的物业的地理分布和类型：
 
有关我们贷款组合的详细信息，请参阅本项目2的第VI节
逐笔贷款
根据。
 
投资组合管理
在截至2021年3月31日的三个月里，我们收取了贷款到期合同利息的100.0，几乎没有利息延期，包括由酒店业资产担保的贷款，我们相信这表明了我们贷款组合的整体实力，以及我们借款人的承诺和所需的财务资金，这些借款人主要与大型房地产私募股权基金和其他强大、资本充足、经验丰富的赞助商有关联。
我们与借款人保持着牢固的资产管理关系，并已利用这些关系来应对
新冠肺炎
我们的贷款由经历现金流压力的物业担保，尤其是酒店业资产，这是一场大流行。我们普遍对借款人对这一事件的反应感到鼓舞。
新冠肺炎
大流行对其属性的影响。除了有限的例外，我们相信我们的贷款赞助商致力于通过额外的股权投资支持以我们的贷款为抵押的资产，我们将受益于我们长期的核心业务模式，即通过经验丰富、资本充裕的机构赞助商在主要市场以大笔资产为抵押发放优先贷款。我们的投资组合的低起源加权平均
 
53
目录
截至2021年3月31日，LTV为64.5%，反映了我们的赞助商在周期性中断期间积极保护的重大股权价值。虽然我们相信我们贷款的本金通常受到基础抵押品价值的充分保护，但我们存在着无法实现某些投资的全部本金价值的风险。
我们的基金经理的投资组合监控和资产管理业务得益于其作为Blackstone房地产平台一部分的地位所带来的深厚知识、经验和信息优势。Blackstone Real Estate是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功驾驭市场周期并在动荡时期变得更加强大的过往记录。来自Blackstone平台实力的市场领先的房地产专业知识为我们的信贷和承保流程提供了深刻的信息，并为我们提供了在经济压力和不确定时期熟练地管理我们的投资组合和与借款人合作的工具。
正如我们的合并财务报表附注2所述，我们的经理每季度对我们的贷款组合进行审查，评估每笔贷款的表现，并给予其“1”到“5”之间的风险评级，从较低风险到较高风险。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们总贷款敞口的加权平均风险评级均为3.0。
下表根据我们的内部风险评级(以千美元为单位)分配本金余额和总贷款风险敞口余额：
 
    
2021年3月31日
  
风险
额定值
   
数
银行贷款总额为美元。
     
上网本
价值
     
贷款总额
暴露
(1)(2)
  
1          7      $ 679,670      $ 681,516  
2        19        2,567,527        2,581,715  
3        79        10,515,383        11,460,179  
4        14        2,960,287        2,970,875  
5
          2        337,235        338,736  
应收贷款
        121      $ 17,060,102      $ 18,033,021  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
CECL储备库
               (172,100 )          
             
 
 
           
应收贷款，净额
             $ 16,888,002           
             
 
 
           
                        
         
  (1)
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。请参阅我们合并财务报表的附注2以作进一步讨论。总贷款敞口包括我们发起和融资的全部贷款，其中包括889.9美元
非整合
截至2021年3月31日的高级权益。
  
  (2)
不包括2018年695.7美元单一资产证券化的投资敞口。有关我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参阅我们的合并财务报表的附注4和16。
  
当前预期信用损失准备金
GAAP要求的CECL准备金反映了我们目前对合并资产负债表中与贷款和债务证券相关的潜在信贷损失的估计。除了少数几个狭隘的例外，GAAP要求所有受CECL模型约束的金融工具都有一定数额的损失准备金，以反映CECL模型背后的GAAP本金，即所有贷款、债务证券和类似资产都有一些固有的损失风险，无论信用质量、从属资本或其他缓解因素。
在截至2021年3月31日的三个月里，我们与应收贷款、债务证券和无资金贷款承诺相关的当前预期信用损失准备金总共减少了130万美元，使我们截至2021年3月31日的CECL准备金总额达到184.0美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
一般商业房地产市场上的大流行，以及我们投资组合中某些被评估为减值的贷款。此外，这一储备并不能反映我们所期望的CECL储备将不存在的当前和潜在的未来影响。
新冠肺炎
大流行。有关CECL储备的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2和3。
在2020年期间，我们对纽约市的一项多家庭资产进行了贷款修改，根据GAAP，这些修改被归类为问题债务重组。在截至2020年6月30日的三个月里，我们为这笔贷款记录了1,480万美元的CECL准备金。
 
54
目录
截至2021年3月31日，这一数字保持不变。截至2021年3月31日，这笔贷款的未偿还本金余额为5240万美元，扣除成本回收收益。CECL准备金是根据我们对截至2021年3月31日贷款标的抵押品的公允价值的估计而记录的。
在2020年期间，我们对纽约市的一项酒店资产进行了贷款修改，根据GAAP，这被归类为问题债务重组。在截至2020年6月30日的三个月内，我们为这笔贷款记录了5490万美元的CECL准备金，截至2021年3月31日，这一准备金保持不变。截至2021年3月31日，这笔贷款的未偿还本金余额为286.3美元，扣除成本回收收益。CECL准备金是根据我们对截至2021年3月31日贷款标的抵押品的公允价值的估计而记录的。
截至2020年7月1日，上述两笔贷款的应计收益暂停，截至2021年3月31日，这两笔贷款的未偿还本金余额总计338.7美元。在截至2021年3月31日的三个月里，这些贷款没有记录任何收入。
多家族合资企业
截至2021年3月31日，我们的多家族合资企业持有587.7美元的贷款，这些贷款包括在上述贷款披露中。有关我们多家族合资企业的更多讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2。
证券组合融资
我们的投资组合融资包括担保债务协议、证券化和资产特定融资。下表详细介绍了我们的投资组合融资(以千美元为单位)：
 
    
证券组合融资
  
    
未偿还本金余额
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
担保债务协议
    $ 8,142,728      $ 7,896,863  
证券化
(1)
      3,508,303        3,596,980  
特定于资产的融资
(2)
      1,328,352        1,201,495  
    
 
 
     
 
 
  
证券组合融资总额
    $ 12,979,383      $ 12,695,338  
    
 
 
     
 
 
  
                    
      
  (1)
包括我们29亿美元的综合证券化债务债券和我们的
非整合
截至2021年3月31日，证券化债务义务为616.5美元。包括我们29亿美元的综合证券化债务债券和我们的
非整合
截至2020年12月31日，证券化债务债券为656.3美元。这个
非整合
证券化债务债券代表的是
非整合
对2018年单一资产证券化的投资敞口。我们拥有相关的下属职位，它被归类为
持有至到期
我们资产负债表上的债务担保。有关2018年单一资产证券化的详细信息，请参阅我们合并财务报表的附注4和16。
  
  (2)
包括我们438.4美元的合并资产特定债务协议和我们的
非整合
截至2021年3月31日，高级利息为889.9美元。包括我们399.7美元的合并资产特定债务协议和我们的
非整合
截至2020年12月31日，优先利息为801.8美元。这个
非整合
优先权益为我们的净投资提供结构性杠杆，这在我们的资产负债表上以夹层贷款或其他从属权益的形式反映出来，并反映在我们的经营业绩中。
  
 
55
目录
担保债务协议
下表详细说明了我们的未偿还担保债务协议(以千美元为单位)：
 
    
担保债务协议
  
    
未偿还借款
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
担保信贷安排
    $ 8,142,728      $ 7,896,863  
循环信贷协议
      —          —    
    
 
 
     
 
 
  
担保债务协议总额
    $ 8,142,728      $ 7,896,863  
    
 
 
     
 
 
  
担保信贷安排
下表详细说明了我们的担保信贷安排(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
  
    
信贷工具借款
          
抵押品
  
贷款人
   
电势
(1)
     
出类拔萃
     
可用
(1)
          
资产
(2)
  
巴克莱
    $ 1,679,748      $ 1,523,419      $ 156,329    
 
    $ 2,156,809  
德意志银行
      1,604,238        1,498,113        106,125    
 
      2,494,076  
富国银行(Wells Fargo)
      1,424,351        1,190,799        233,552    
 
      1,885,248  
花旗银行
      981,763        815,675        166,088    
 
      1,277,834  
高盛
      598,435        598,435        —      
 
      806,252  
美国银行
      468,061        468,061        —      
 
      658,692  
摩根大通
      453,589        409,236        44,353    
 
      610,048  
摩根士丹利
      531,877        404,877        127,000    
 
      854,924  
大都会人寿
      284,900        284,900        —      
 
      356,125  
桑坦德
      259,590        259,590        —      
 
      324,488  
法国兴业银行
      240,338        240,338        —      
 
      309,894  
美国银行-多家银行。合资公司
(3)
      234,864        231,395        3,469    
 
      293,580  
高盛(Goldman Sachs)-多家公司。合资公司
(3)
      217,890        217,890        —      
 
      294,101  
美国银行(Bank Of America)-多家银行。合资公司
(3)
      —          —          —      
 
      —    
    
 
 
     
 
 
     
 
 
         
 
 
  
     $     8,979,644      $     8,142,728      $     836,916          $     12,322,071  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
         
 
 
  
                        
(1)  
  
潜在借款是指基于已经批准和质押的抵押品，我们可以在每项贷款下提取的总金额。当未提取时，根据每项信贷安排的条款，我们可以根据自己的单独判断立即获得这些金额。
(2)
  
表示抵押品资产的本金余额。
(3)
  
这些贷款为我们合并的多家族合资企业的贷款投资提供资金。有关我们多家族合资企业的更多讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2。
循环信贷协议
我们与巴克莱达成了一项250.0美元的全追索权担保循环信贷协议，旨在为长达9个月的第一抵押贷款提供资金，作为通往定期融资或银团的桥梁。该协议下的预付款取决于特定借款基础下的可获得性，并按等于(I)适用基本利率或欧洲美元利率和(Ii)适用保证金之和的年定价利率计提利息，这两种利率均取决于适用的贷款抵押品类型。该贷款的到期日为2023年4月4日。截至2021年3月31日，根据协议，我们没有未偿还的借款。
 
56
目录
证券化
下表详细介绍了我们的未偿还证券化(以千美元为单位)：中国。
 
    
未完成的证券化
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
证券化债务债券
    $ 2,891,785      $ 2,940,638  
非整合
证券化债务债券
(1)
      616,518        656,342  
    
 
 
     
 
 
  
总证券化
    $ 3,508,303      $ 3,596,980  
    
 
 
     
 
 
  
                        
  
(1)  
  
这些
非整合
证券化债务债券代表了
非整合
对2018年单一资产证券化的投资敞口。我们拥有相关的下属职位，它被归类为
持有至到期
我们资产负债表上的债务担保。有关2018年单一资产证券化的详细信息，请参阅我们合并财务报表的附注4和16。
证券化债务债券
我们通过抵押贷款债券(CDO)为某些贷款池融资，其中包括2020 FL3 CLO、2020 FL2 CLO和2017 FL1 CLO，或统称为CLO。我们还通过单一资产证券化工具或2017单一资产证券化为我们的一笔贷款融资。下表详细说明了我们的证券化债务债券(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
证券化债务债券
   
数数
   
校长
天平
     
账面价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
术语
(2)
2020年FL3抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    23    $ 1,000,000      $ 1,000,000        L+3.08 %    2024年3月
提供的资金
    1      808,750        801,672        L+2.10 %    2037年11月
2020年FL2抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    27      1,500,000        1,500,000        L+3.15 %    2024年3月
提供的资金
    1      1,243,125        1,234,189        L+1.43 %    2038年2月
2017 FL1抵押贷款债券
                                    
抵押品资产
    14      617,481        617,481        L+3.54 %    2023年2月
提供的资金
    1      434,981        434,451        L+1.89 %    2035年6月
2017年单一资产证券化
                                    
抵押品资产
(3)
    1      619,711        619,494        L+3.57 %    2023年6月
提供的资金
    1      404,929        404,929        L+1.63 %    2033年6月
总计
                                    
抵押品资产
    65    $ 3,737,192      $ 3,736,975        L+3.26 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
提供的资金
(4)
    4    $ 2,891,785      $ 2,875,241        L+1.72 %     
    
 
   
 
 
     
 
 
     
 
 
      
                        
  
(1)  
  
除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延长期费用、贷款发端成本、购买折扣和退出费用的应计摊销。
全注
总投资组合的收益率假设适用的浮动基准利率用于加权平均计算。
(2)
  
贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。证券化债务的偿还与相关抵押品贷款资产偿还的时间挂钩。这些债务的期限代表证券化的评级最终分配日期。
(3)
  
2017年单一资产证券化的抵押品资产包括贷款总额，其中我们证券化了500.0美元。
(4)
  
在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录了与我们的证券化债务债券相关的1210万美元的利息支出。
有关我们证券化债务的更多细节，请参阅我们的合并财务报表的附注6和16。
 
57
目录
非整合
证券化债务债券
2018年第三季度，我们为2018年单一资产证券化贡献了一笔优先贷款，并投资于相关从属职位。我们没有将2018年单一资产证券化合并到我们的资产负债表上。这个
非整合
证券化债务债券为我们的净投资提供了结构性杠杆，这反映为
持有至到期
债务担保，并计入我们综合资产负债表中的其他资产。下表详细介绍了我们的
非整合
证券化债务凭证(千美元)：
 
    
2021年3月31日
  
非整合
证券化债务债券
   
数数
   
校长
天平
     
书
价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
WTD。平均
术语
(2)
  
抵押品资产
    1    $ 695,718        不适用/不适用        L+3.10 %      2025年6月  
提供的资金
    1    $ 616,518        不适用/不适用        L+2.39 %      2035年6月  
____________
(1)  
  
除了现金券，
全注
收益包括延期发放和延期费用、贷款发放成本和购买折扣的摊销。
(2)
  
贷款期限代表加权平均最终到期日，假设所有延期选择权都由借款人行使。偿还
非整合
证券化债务债券与相关抵押品贷款资产偿还的时间挂钩。这些债务的期限代表证券化的评级最终分配日期。
特定于资产的融资
下表详细说明了我们未偿还的特定于资产的融资(以千美元为单位)：
 
    
特定于资产的融资
  
    
未偿还本金余额
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
特定于资产的债务协议
    $ 438,433      $ 399,699  
非整合
高级兴趣
(1)
      889,919        801,796  
    
 
 
     
 
 
  
特定于资产的融资总额
    $ 1,328,352      $ 1,201,495  
    
 
 
     
 
 
  
____________
                  
(1)  
  
这些
非整合
优先权益为我们的净投资提供结构性杠杆，这在我们的资产负债表上以夹层贷款或其他从属权益的形式反映出来，并反映在我们的经营业绩中。
特定于资产的债务协议
下表详细说明了我们的特定于资产的债务协议(以千美元为单位)：
 
    
2021年3月31日
  
特定于资产的债务协议
   
数数
   
校长
天平
     
书
价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
WTD。平均
术语
(2)
  
抵押品资产
    4    $ 566,170      $ 552,989        L+4.62 %      2023年12月1日  
提供的资金
    4    $ 438,433      $ 430,448        L+3.43 %      2023年12月  
____________
(1)  
  
这些浮动利率贷款和相关负债根据货币和支付频率与每项安排中相关的各种基准利率挂钩。因此，对每个基准利率的净敞口与我们以该利率为指标的净资产成正比。除了现金券，收益率/成本还包括递延发起费/融资成本的摊销。
(2)
  
加权平均期限是根据相应贷款的最长期限确定的，假设所有延期选择权都由借款人行使。我们的每一笔特定于资产的融资都与相应的抵押品贷款相匹配。
非整合
高级兴趣
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。这些
非整合
优先权益为我们的净投资提供结构性杠杆，这在我们的资产负债表上以夹层贷款或其他从属权益的形式反映出来，并反映在我们的经营业绩中。
 
58
目录
下表详细说明了我们资产负债表上保留的从属权益以及相关的
非整合
高级权益(千美元)：
 
    
2021年3月31日
  
非整合
高级兴趣
   
数数
   
校长
天平
     
书
价值
     
WTD-Avg.
产量/成本
(1)
    
WTD-Avg.
术语
  
贷款总额
    5    $ 1,112,688        不适用/不适用        5.73 %      2024年7月1日  
高级参与
    5    $ 889,919        不适用/不适用        4.42 %      2024年7月  
____________
                                        
  (1)
我们的浮动利率贷款和相关负债与每项安排的货币和支付频率相关的各种基准利率挂钩。因此，对每个基准利率的净敞口与我们以该利率为指标的净资产成正比。除了现金券，
全注
收益率/成本包括递延费用/融资成本的摊销。
  
企业融资
下表详细说明了我们未完成的公司融资(以千美元为单位)：
 
    
企业融资
  
    
未偿还本金余额
  
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
有担保的定期贷款
    $ 1,259,575      $ 1,062,766  
可转换票据
      622,500        622,500  
    
 
 
     
 
 
  
企业融资总额
    $ 1,882,075      $ 1,685,266  
    
 
 
     
 
 
  
有担保的定期贷款
截至2021年3月31日，以下优先担保定期贷款工具或担保定期贷款未偿还(以千美元为单位)：
 
定期贷款
   
面值
     
利率
(1)
    
全包成本
(1)(2)
    
成熟性
  
2019年定期贷款
    $ 937,012        L+2.25 %      L+2.53 %      2026年4月23日  
2020年定期贷款
    $ 322,563        L+4.75 %      L+5.60 %      2026年4月23日  
____________
                                  
(1)  
  
2020年定期贷款借款的LIBOR下限为1.00%。
(2)
  
包括发行贴现和交易费用，这些费用在有担保定期贷款的有效期内通过利息费用摊销。
有关我们有担保的定期贷款的更多讨论，请参阅我们的合并财务报表的附注2和8。
 
59
目录
可转换票据
截至2021年3月31日，以下可转换优先票据或可转换票据未偿还(以千美元为单位)：
 
可转换票据发行
   
面值
     
利率
    
全包成本
(1)
    
成熟性
  
2017年5月
    $ 402,500        4.38 %      4.85 %      2022年5月5日  
2018年3月
    $ 220,000        4.75 %      5.33 %      2023年3月15日  
____________
                                  
(1)  
  
包括按实际利息法在可转换票据有效期内通过利息支出摊销的发行成本。
有关我们的可转换票据的更多讨论，请参阅我们的合并财务报表的附注2和9。
浮动利率投资组合
一般来说，我们的商业模式是，利率上升会增加我们的净收入，而利率下降会减少净收入。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，我们98%的投资赚取了浮动利率，资金来自以浮动利率支付利息的负债，这导致净股本金额与利率上升呈正相关，这取决于利率下限对我们某些浮息投资的影响。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，剩余2%的投资赚取了固定利率，但资金来自以浮动利率支付利息的负债，这导致了与我们融资范围内的利率上升呈负相关。在某些情况下，我们用浮动利率负债为固定利率资产融资，我们购买了利率上限，以限制我们对此类负债利率上升的风险敞口。
我们的负债通常与每项抵押品资产的货币和指数相匹配，导致对基准利率变动的净敞口，基准利率的变动根据浮动利率资产和负债的相对比例而因货币筒仓而异。下表详细说明了截至2021年3月31日，我们的投资组合按货币划分的利率净敞口(美元/欧元/GB/KR/A元/加元，单位为千元)：
 
   
美元
    
欧元
    
英镑
    
塞克
    
澳元
    
计算机辅助设计
  
浮动利率贷款
(1)(2)
   $     12,743,456     €     2,787,970     £     1,238,167       KR股价下跌3142,955美元。     A$     325,650     C$     59,297  
浮动利率债务
(1)(3)
     (9,408,612 )      (2,023,664 )      (827,379 )      (2,514,364 )      (236,187 )      (63,334 ) 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净浮动利率敞口
(4)
   $ 3,334,844     € 764,306     £ 410,788       KR公司股价下跌628,591美元。     A$ 89,463     C$ (4,037 ) 
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
____________
    
(1)  
  
我们的浮动利率投资和相关负债与各种基准利率挂钩，每个基准利率在货币和支付频率方面都是相关的。因此，对每个基准利率的净敞口与我们以该利率为指标的净资产成正比。
(2)
  
包括对2018年单一资产证券化的投资敞口。有关我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参阅我们的合并财务报表的附注4和16。
(3)
  
包括担保债务协议下的借款、证券化、特定于资产的融资和担保定期贷款。
(4)
  
此外，我们还有两个3,830万加元(截至2021年3月31日为3,050万美元)的利率上限，以限制我们对加息的敞口。
 
60
目录
三、我们的运营业绩持续稳定、持续稳定、持续稳定。
 
经营业绩
在2021年第一季度，我们选择更新综合运营结果披露，以将本季度的运营结果与上一季度的运营结果进行比较。这种比较为我们的运营结果随时间的变化提供了更具相关性和信息量的表示。下表列出了有关我们的综合运营结果的信息(千美元，每股数据除外)：
 
    
截至三个月
     
变化
  
    
3月31日，

2021
     
12月31日，

2020
     
$
  
贷款和其他投资的收入
                           
利息及相关收入
    $ 187,524      $ 188,851      $ (1,327 ) 
减去：利息及相关费用
      78,372        79,401        (1,029 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
贷款和其他投资收入，净额
      109,152        109,450        (298 ) 
其他费用
                           
管理费和奖励费
      19,207        19,158        49  
一般和行政费用
      10,597        11,551        (954 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
其他费用合计
      29,804        30,709        (905 ) 
减少当期预期信贷损失准备金
      1,293        5,813        (4,520 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
所得税前收入
      80,641        84,554        (3,913 ) 
所得税拨备
      101        131        (30 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
净收入
      80,540        84,423        (3,883 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
可归因于
非控制性
利益
      (638 )       (807 )       169  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
可归因于Blackstone Mortgage Trust，Inc.的净收入。
    $ 79,902      $ 83,616      $ (3,714 ) 
    
 
 
     
 
 
     
 
 
  
每股净收益-基本收益和稀释后收益
    $ 0.54      $ 0.57      $ (0.03 ) 
宣布的每股股息
    $ 0.62      $ 0.62      $ —    
贷款和其他投资收入，净额
与截至2020年12月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月来自贷款和其他投资的收入净减少29.8万美元。减少的主要原因是(I)与截至2020年12月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月累计净利息收入减少了两天，以及(Ii)与截至2020年12月31日的三个月相比，我们的未偿还融资安排的加权平均本金余额增加了290.7美元。与截至2020年12月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月，我们贷款组合的加权平均本金余额增加了296.3美元，抵消了这一增长。
其他费用
其他费用包括支付给我们经理的管理费和激励费，以及一般和行政费用。在截至2021年3月31日的三个月中，与截至2020年12月31日的三个月相比，其他费用减少了90.5万美元，这主要是由于(I)一般运营费用减少了486,000美元和(Ii)减少了468,000美元
非现金
限制性股票摊销。
当前预期信贷损失准备金变动情况
在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录了当前预期信贷损失准备金减少了130万美元。在截至2020年12月31日的三个月内，我们记录了当前预期信贷损失准备金减少了580万美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
一般商业房地产市场上的大流行，以及我们投资组合中某些被评估为减值的贷款。这一储备并不能反映我们所期望的CECL储备将不存在的现状和潜在的未来影响。
新冠肺炎
大流行。有关CECL储备的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2和3。
 
61
目录
可归因于
非控制性
利益
在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三个月内，我们分别录得638,000美元和807,000美元的可归因于
非控制性
与我们的多家族合资企业相关的利益。
每股股息
在截至2021年3月31日的三个月里，我们宣布股息为每股0.62美元，或总计9120万美元，于2021年4月15日支付给截至2021年3月31日登记在册的普通股股东。在截至2020年12月31日的三个月里，我们宣布每股派息0.62美元，总计9100万美元。
 
    
下表列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的综合运营结果信息(千美元，每股数据除外)：
 
    
截至三个月
    
变化
  
    
2021年3月31日
    
2020年3月31日
    
$
  
贷款和其他投资的收入
                         
利息及相关收入
    $ 187,524     $ 204,875     $ (17,351 ) 
减去：利息及相关费用
      78,372       104,239       (25,867 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
贷款和其他投资收入，净额
      109,152       100,636       8,516  
其他费用
                         
管理费和奖励费
      19,207       19,277       (70 ) 
一般和行政费用
      10,597       11,791       (1,194 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
其他费用合计
      29,804       31,068       (1,264 ) 
当期预期信用损失准备金减少(增加)
      1,293       (122,702 )      123,995  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
所得税前收入(亏损)
      80,641       (53,134 )      133,775  
所得税拨备
      101       149       (48 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
净收益(亏损)
      80,540       (53,283 )      133,823  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
可归因于
非控制性
利益
      (638 )      (67 )      (571 ) 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
可归因于Blackstone Mortgage Trust，Inc.的净收益(亏损)
    $ 79,902     $ (53,350 )    $ 133,252  
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
每股净收益(亏损)-基本和摊薄
    $ 0.54     $ (0.39 )    $ 0.93  
宣布的每股股息
    $ 0.62     $ 0.62     $ —    
贷款和其他投资收入，净额
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，贷款和其他投资收入净增850万美元。增加的主要原因是(I)LIBOR和其他浮息指数下降的影响，这对利息支出的影响大于利息收入，这是因为我们有140亿美元的贷款根据截至2021年3月31日高于适用浮息指数的下限赚取利息，以及(Ii)LIBOR和其他浮息指数的增加
加权平均
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，我们贷款组合的本金余额增加了420.9美元。这被(I)增加的收入所抵消。
加权平均
与2020年同期相比，截至2021年3月31日的三个月，我们未偿还融资安排的本金余额增加了320.2美元，(Ii)根据2020年6月30日生效的成本回收法核算的两笔贷款的利息收入下降。
其他费用
其他费用包括支付给我们经理的管理费和激励费，以及一般和行政费用。在截至2021年3月31日的三个月中，与2020年同期相比，其他费用减少了120万美元，这是由于(I)支付给我们经理的奖励费用减少了120万美元，主要是因为在2020年期间出售我们A类普通股的收益，(Ii)一般运营费用减少了60.1万美元，以及(Iii)减少了59.3万美元
非现金
限制性股票摊销。
这被支付给我们经理的管理费增加了110万美元所抵消，这主要是由于2020年出售我们A类普通股的净收益。
 
62
目录
当前预期信贷损失准备金变动情况
在截至2021年3月31日的三个月里，我们记录了当前预期信贷损失准备金减少了130万美元。在截至2020年3月31日的三个月内，我们记录的当前预期信用损失准备金增加了122.7美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
一般商业房地产市场上的大流行，以及我们投资组合中某些被评估为减值的贷款。这一储备并不能反映我们所期望的CECL储备将不存在的现状和潜在的未来影响。
新冠肺炎
大流行。有关CECL储备的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2和3。
可归因于
非控制性
利益
在截至2021年和2020年3月31日的三个月内，我们分别录得638,000美元和67,000美元的净收入，可归因于
非控制性
与我们的多家族合资企业相关的利益。
每股股息
在截至2021年3月31日的三个月里，我们宣布股息为每股0.62美元，或总计9120万美元，于2021年4月15日支付给截至2021年3月31日登记在册的普通股股东。在截至2020年3月31日的三个月里，我们宣布每股派息0.62美元，总计8390万美元。
四、流动性和资本资源管理、管理
 
资本化
到目前为止，我们主要通过发行和出售A类普通股、根据担保债务协议借款、根据担保定期贷款借款以及发行和出售可转换票据来使我们的业务资本化。截至2021年3月31日，我们的资本结构包括19亿美元的公司债务和130亿美元的资产水平融资。我们的公司债务没有一部分在2022年之前到期，我们的资产特定融资通常是定期匹配的，或者在2022年或更晚到期。我们130亿美元的资产级融资包括81亿美元的担保债务协议，35亿美元的证券化，这些都是内在的
无追索权，
非标记号
按市值计算，期限与融资资产匹配，以及13亿美元的资产特定融资。
我们信贷安排下的追加保证金条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，并仅限于通常基于商业合理基础确定的抵押品特定信用标记。
我们正与我们的担保信贷服务提供者就我们对其抵押品资产的管理进行频繁、一致的对话，因为
新冠肺炎
大流行。我们的经理很健壮，
内部
资产管理团队在管理整个周期的贷款方面拥有丰富的经验，并保持着一个被评级的特殊服务机构，作为其更广泛的房地产债务投资和资产管理平台的一部分。我们从贷款人那里收到的反馈表明，他们相信我们的经理作为更广泛的Blackstone Real Estate平台的一部分，拥有卓越的能力来管理我们投资组合中的贷款，从而成功解决问题。
有关我们的担保债务协议、证券化债务协议、特定资产债务协议、担保定期贷款和可转换票据的更多细节，请参阅我们合并财务报表的附注5、6、7、8和9。
 
63
目录
债转股
比率和总杠杆率
下表介绍了我们的
债转股
比率和总杠杆率：
 
    
2021年3月31日
   
2020年12月31日
债转股
比率
(1)
    2.6x    2.5x
总杠杆率
(2)
    3.8x    3.6x
____________
    
(1)  
  
代表(I)未偿还担保债务协议、特定于资产的债务协议、担保定期贷款和可转换票据的总额减去现金，至(Ii)期末的总股本。
(2)
  
代表(I)未偿还担保债务协议、证券化、特定资产融资、担保定期贷款和可转换票据总额减去现金至(Ii)期末总股本。
流动资金来源
我们目前的流动性来源包括现金和现金等价物、我们担保债务协议下的可用借款，以及与偿还贷款相关的服务商的应收账款净额，如下表所示(以千美元为单位)。
 
    
2021年3月31日
     
2020年12月31日
  
现金和现金等价物
    $ 280,126      $ 289,970  
有担保债务协议下的可用借款
      836,916        829,165  
服务商持有的贷款本金付款，净额
(1)
      2,578        19,460  
    
 
 
     
 
 
  
     $ 1,119,620      $ 1,138,595  
    
 
 
     
 
 
  
____________
    
(1)  
  
代表我们的第三方服务商在资产负债表日期持有的贷款本金付款，这些款项是在随后的汇款周期中汇给我们的，扣除相关的担保债务余额。
通常情况下，偿还贷款是我们增量流动性的最大来源。在截至2020年12月31日的一年中，贷款偿还和销售产生了451.1美元的流动性，扣除任何相关融资。同样，在截至2021年3月31日的三个月里，偿还贷款产生了125.6美元。
流动资金。贷款偿还速度已经放缓，这是由于
新冠肺炎
然而，截至2021年3月31日，我们的投资组合确实包括最终到期日早于2022年12月31日的27亿美元贷款。
在截至2021年3月31日的三个月里，我们从运营活动中产生了8300万美元的现金流。此外，在截至2021年3月31日的三个月里，我们收到了198.5美元的有担保定期贷款借款净收益。此外，我们能够通过2020 FL3和2020 FL2 CLO的补充拨备产生增量流动性，这使得我们能够通过增加现有CLO抵押品资产的本金来替换CLO中已偿还的贷款，以维持CLO中抵押品资产的总金额，以及相关的未偿还融资。
我们可以通过公开发行债券和股票来获得流动性。为了为此类产品提供便利，我们于2019年7月向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份货架登记声明，有效期为三年，将于2022年7月底到期。根据这份搁置登记声明将发行的证券的金额在提交时没有具体说明，我们可能发行的证券的金额也没有具体的美元限制。本注册说明书涵盖的证券包括：(I)A类普通股；(Ii)优先股；(Iii)债务证券；(Iv)代表优先股的存托股份；(V)认股权证；(Vi)认购权；(Vii)购买合同；以及(Viii)由一种或多种此类证券或这些证券的任何组合组成的单位。未来任何发行的具体情况，以及任何发行证券的收益的使用，将在任何发行时的招股说明书附录或其他发行材料中详细说明。
我们还可以通过股息再投资计划和直接购股计划获得流动性，根据这两项计划，截至2021年3月31日，可发行9991,459股A类普通股，我们的
在市场上
股票发行计划，根据该计划，截至2021年3月31日，我们可以不时出售高达363.8美元的A类普通股额外股票。有关更多细节，请参阅我们合并财务报表的附注11。
 
64
目录
流动性需求
除了我们的贷款发放活动和一般运营费用外，我们的主要流动性需求还包括根据担保债务协议、我们的资产特定债务协议、我们的担保定期贷款和我们的可转换票据支付的81亿美元未偿还借款下的利息和本金支付。
此外，截至2021年3月31日，我们的无资金贷款承诺总额为35亿美元。我们通常按照与我们的整体信贷安排一致的条款为我们的贷款承诺融资，此类融资贷款的平均预付率为73.1%，导致截至2021年3月31日，我们的无资金支持贷款承诺总额中有24亿美元已确定融资。我们的一些贷款人，包括我们几乎所有的建筑贷款融资，都有合同义务随着时间的推移为这些贷款承诺的应课差饷部分提供资金，而其他贷款人在未来的贷款融资义务上有一定程度的自由裁量权。我们预计将根据这些贷款的期限为我们的贷款承诺提供资金，这些贷款的加权平均未来资金期限为3.2年。我们未来的贷款资金包括资本支出和建设资金、租赁成本以及利息和附带成本，并将根据我们贷款基础资产的资本项目、租赁和现金流的进展而变化。因此，这类未来贷款资金的确切时间和金额是不确定的，将取决于标的抵押品资产的当前和未来表现。
 
65
目录
合同义务和承诺
截至2021年3月31日，我们的合同义务和承诺如下(千美元)：
 
           
付款时间
  
    
总计
     
少于
     
1至3
     
3至5
     
多过
  
    
义务
     
1年
(1)
     
年数
     
年数
     
5年
  
资金不足的贷款承诺
(2)
    $ 3,457,326      $ 207,277      $ 721,560      $ 2,316,071      $ 212,418  
有担保债务协议项下的本金偿还
(3)
      8,142,728        487,802        2,909,143        4,052,182        693,601  
特定资产债务协议下的本金偿还
(3)
      438,433        —          316,437        121,996        —    
有担保定期贷款的本金偿还
(4)
      1,259,575        12,763        25,526        25,526        1,195,760  
可转换票据的本金偿还
(5)
      622,500        —          622,500        —          —    
利息支付
(3)(6)
      752,541        244,102        336,574        167,874        3,991  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
总计
(7)
    $ 14,673,103      $ 951,944      $ 4,931,740      $ 6,683,649      $ 2,105,770  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
____________
                                             
(1)  
  
代表与我们的合同义务和承诺相关的已知的、估计的短期现金需求。有关我们满足短期现金需求的资金来源，请参阅上面的流动资金来源部分。
(2)
  
我们的无资金贷款承诺的分配是基于承诺到期日或最终贷款到期日中较早的一个，但我们可能有义务在该日期之前为这些承诺提供资金。
.
(3)
  
根据我们的担保债务协议和特定于资产的债务协议，本金和利息的偿还分配是基于(I)每个协议的到期日或(Ii)抵押品贷款的最高到期日之间的较早者，假设所有延期选项都由借款人行使。
(4)
  
有担保的定期贷款部分摊销，金额相当于每年本金余额的1.0%，按季度分期付款。有关我们有担保定期贷款的进一步详情，请参阅我们合并财务报表的附注8。
(5)
  
反映可转换票据的未偿还本金余额，不包括任何潜在的转换溢价。有关我们的可转换票据的更多细节，请参阅我们的合并财务报表的附注9。
(6)
  
代表我们的担保债务协议、特定于资产的债务协议、可转换票据和担保定期贷款的利息支付。假设截至2021年3月31日的有效利率在未来保持不变，估计未来的利息支付义务。这只是一个估计，因为实际借款金额和利率将随着时间的推移而变化。
(7)
  
总额不包括29亿美元的合并证券化债务债券，616.5美元的
非整合
证券化债务债券，以及889.9美元的
非整合
优先利益，因为偿还这些债务不需要我们的现金支出。
我们还需要在到期时与衍生品交易对手结算我们的外汇衍生品，这可能会导致从相应交易对手收到或应付给相应交易对手的现金，这取决于汇率变动。上表不包括这些金额，因为它们不是固定和可确定的。有关衍生工具合约的详情，请参阅我们综合财务报表的附注10。
根据我们的管理协议，我们需要向经理支付基本管理费、奖励费用和某些费用的报销。上表不包括根据我们的管理协议应支付给我们经理的金额，因为它们不是固定和可确定的。有关管理协议项下应付费用的额外条款及详情，请参阅我们的综合财务报表附注12。
作为房地产投资信托基金，我们通常必须以股息的形式将我们几乎所有的应纳税净收入分配给股东，以符合国内收入法中房地产投资信托基金的规定。我们的应税收入不一定等于我们根据GAAP计算的净收入，也不一定等于我们如上所述的可分配收益。
 
66
目录
现金流
下表提供了我们现金和现金等价物净变化的细目(以千美元为单位)：**
 
    
截至3月31日的三个月，
  
    
2021
     
2020
  
经营活动提供的现金流
    $     83,048      $        68,617  
用于投资活动的现金流
      (523,591 )       (249,266 ) 
融资活动提供的现金流
      431,693        389,077  
    
 
 
     
 
 
  
现金及现金等价物净(减)增
    $ (8,850 )     $ 208,428  
    
 
 
     
 
 
  
截至2021年3月31日的三个月，我们的现金和现金等价物净减少890万美元，而截至2021年3月31日的三个月净增208.4美元。在截至2021年3月31日的三个月中，我们为14亿美元的新贷款提供了资金，我们从贷款本金收取中获得了862.2美元，(Ii)根据我们的担保债务协议获得了344.5美元的净收益，以及(Iii)从担保定期贷款借款中获得了198.5美元的净收益。
有关贷款活动的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注3。有关我们的担保债务协议和担保定期贷款的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注5和8。
五、其他事项
 
所得税
为了美国联邦所得税的目的，我们已经选择作为房地产投资信托基金(REIT)根据美国国内收入法(Internal Revenue Code)征税。我们通常必须每年分配至少90%的应税净收入，但需要进行某些调整，不包括任何净资本收益，这样美国联邦所得税才不适用于我们分配的收入。在一定程度上，如果我们满足分配要求，但分配的应税收入净额低于100%，我们将为未分配的应税收入缴纳美国联邦所得税。此外，如果我们在一个日历年度向股东支付的实际金额低于美国联邦税法规定的最低金额，我们将缴纳4%的不可抵扣消费税。
我们作为房地产投资信托基金的资格，还取决于我们是否有能力满足国内收入法施加的各种其他要求，这些要求涉及组织结构、股权多元化，以及对我们的资产性质和收入来源的某些限制。即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也可能需要缴纳某些美国联邦所得税和消费税，以及我们的收入和资产的州和地方税。如果我们未能在任何课税年度保持房地产投资信托基金的资格，我们可能会被处以实质处罚，以及按正常公司税率计算的应纳税所得额的联邦、州和地方所得税，并且我们将无法在随后的四个完整纳税年度内获得房地产投资信托基金的资格。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们符合所有REIT要求。
有关所得税的额外讨论，请参阅我们合并财务报表的附注13。
关键会计政策
我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据公认会计准则编制的。我们的年度报表中所描述的关键会计政策没有实质性的变化
10-K
2021年2月10日提交给美国证券交易委员会(SEC)。
有关我们重要会计政策的说明，请参阅我们合并财务报表的附注2。
关键会计估计
编制这些财务报表需要我们的经理作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露。实际结果可能与这些估计不同。
 
67
目录
当前预期信贷损失
根据会计准则更新(ASU)要求的当前预期信用损失(CECL)准备金，
2016-13
金融工具。信用损失。金融工具信用损失的测量(主题326)，或ASU
2016-13,
反映了我们目前对合并资产负债表中与贷款和债务证券相关的潜在信贷损失的估计。我们主要使用加权平均剩余期限法(或称暖法)来估算我们的CECL准备金，该方法已在财务会计准则委员会员工问答题目326第1期中确定为一种可接受的估算CECL准备金的损失率方法。估算CECL准备金需要判断，包括以下假设：
 
  •  
历史贷款损失参考数据
：为了估计与我们的投资组合相关的历史贷款损失，我们利用Trepp LLC授权的市场贷款损失数据，扩大了我们的历史贷款表现，其中包括自2013年我们推出优先贷款发放业务以来的零已实现贷款损失。该数据库包括1999年1月1日至2021年2月28日发行的商业抵押贷款支持证券(CMBS)。在此数据库中，我们将历史损失参考计算集中在可用的CMBS数据中最相关的子集上，这些数据是基于与我们的贷款组合最相似的贷款指标确定的，包括资产类型、地理位置和来源
贷款价值比，
或者LTV。我们相信，这个CMBS数据，包括月度贷款和房地产表现，是与我们的投资组合最相关、最可用和最具可比性的数据集。
 
  •  
预计未来贷款融资和偿还的时间和金额：
预期的信贷损失是在每笔贷款的合同期限内估计的，并根据预期的提前还款进行了调整。作为我们贷款组合季度审查的一部分，我们评估每笔贷款的预期还款日期，该日期用于确定合同期限，以计算我们的CECL准备金。此外，我们贷款合同期内的预期信贷损失有义务通过我们的无资金贷款承诺来发放信贷。CECL对无资金贷款承诺的准备金每季度调整一次，因为我们考虑到未来资金义务在贷款估计寿命内的预期时间。在估计CECL的无资金贷款承诺准备金时所考虑的因素与用于相关未偿还贷款应收账款的考虑因素类似。
 
  •  
我们投资组合的当前信用质量：
我们的风险评级是我们评估当前预期信用损失准备金的主要信用质量指标。我们的经理对我们的贷款组合进行季度风险评估，并根据各种因素对每笔贷款进行风险评级，这些因素包括但不限于LTV、债务收益率、物业类型、地理和当地市场动态、有形条件、现金流波动性、租赁和租户概况、贷款结构和退出计划以及项目赞助。
 
  •  
对业绩和市场状况的预期：
我们的CECL储备进行了调整，以反映我们对当前和未来经济状况的估计，这些经济状况会影响我们获得贷款的商业房地产资产的表现。这些估计包括失业率、利率和其他宏观经济因素，这些因素影响着我们贷款在预期期限内潜在信贷损失的可能性和规模。除了我们从Trepp LLC获得的CMBS数据外，我们还获得了某些宏观经济财务预测的许可，以告知我们对更广泛的经济状况可能对我们的贷款组合业绩产生的潜在未来影响的看法。这些估计需要对未来事件做出重大判断，虽然这些判断是基于我们截至资产负债表日期获得的信息，但最终是不确定的，影响我们投资组合的实际经济状况可能与我们截至2021年3月31日的估计大不相同。
 
  •  
减损：
减值是指根据贷款的合同条款，我们很可能无法收回所有应付款项的情况。确定贷款减值需要管理层的重大判断，并基于几个因素，包括(I)基本抵押品表现，(Ii)与借款人的讨论，(Iii)借款人违约事件，以及(Iv)影响借款人支付根据贷款条款到期的合同金额能力的其他事实。如果一笔贷款被确定为减值，我们通过适用抵押品依赖型贷款的实际权宜之计，将减值记录为我们CECL准备金的一部分。CECL储备是通过比较相关抵押品的估计公允价值减去出售成本与相应贷款的账面价值来评估这些贷款的个人基础。这些估值需要重要的判断，其中包括关于资本化率、贴现率、租赁、主要租户的信誉、入住率、融资的可用性和成本、退出计划、贷款赞助、其他贷款人的行动以及其他因素的假设。
 
68
目录
 
我们的经理认为是相关的。实际损失(如果有的话)最终可能与这些估计不同。只有当此类金额在变现事件中被视为不可收回时，我们才期望实现减值损失。这通常是在偿还贷款时，或者在丧失抵押品赎回权的情况下，当标的资产被出售时，但
不可恢复
如果根据我们的判断，几乎可以肯定不会收回所有到期金额，也可以得出结论。
随着我们贷款组合的变化以及市场和经济状况的发展，这些假设在每个季度都会有所不同。每种假设的敏感性及其对CECL储备的影响可能会随着时间和时期的不同而变化。在截至2021年3月31日的三个月里，我们与应收贷款、债务证券和无资金贷款承诺相关的当前预期信用损失准备金总共减少了130万美元，使我们截至2021年3月31日的CECL准备金总额达到184.0美元。这笔CECL储备反映了
新冠肺炎
一般商业房地产市场上的大流行，以及我们投资组合中某些被评估为减值的贷款。此外，这一储备并不能反映我们所期望的CECL储备将不存在的当前和潜在的未来影响。
新冠肺炎
大流行。有关CECL储备的进一步讨论，请参阅我们合并财务报表的附注2和3。
 
69
目录
六、贷款组合详情
 
下表提供了我们的贷款组合的详细信息，
逐笔贷款
基础，截至2021年3月31日(百万美元)：
 
   
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
总计

贷款
(3)(4)
    
校长
天平
(4)
    
网络图书
价值
    
现金
息票
(5)
    
全注

产率
(5)
    
极大值
成熟性
(6)
  
*
  
属性
类型
  
每名贷款者
SQFT密钥/数据单元密钥/数据密钥
  
起源

LTV
(2)
    
风险
额定值
1
  
优先贷款
  
8/14/2019
  
$
1,265.4
 
  
$
1,265.4
 
  
$
1,259.1
 
  
 
L + 2.50%
 
  
 
L + 2.84%
 
12/23/2024
  
都柏林-IE
  
办公室
  
每平方英尺460美元
  
 
74%
 
  
3
2
  
优先贷款
  
3/22/2018
  
 
922.2
 
  
 
922.2
 
  
 
920.1
 
  
 
L + 3.25%
 
  
 
L + 3.42%
 
  
3/15/2023
  
多元化-西班牙
  
混合用途
  
不适用
  
 
71%
 
  
4
3
  
优先贷款
  
11/25/2019
  
 
724.2
 
  
 
655.3
 
  
 
656.3
 
  
 
L + 2.30%
 
  
 
L + 2.59%
 
  
12/9/2024
  
纽约
  
办公室
  
每平方英尺939美元
  
 
65%
 
  
3
4
  
优先贷款
  
5/11/2017
  
 
646.8
 
  
 
619.7
 
  
 
619.5
 
  
 
L + 3.40%
 
  
 
L + 3.57%
 
  
6/10/2023
  
华盛顿特区
  
办公室
  
304美元/平方英尺
  
 
62%
 
  
3
5
  
优先贷款
  
8/22/2018
  
 
362.5
 
  
 
362.5
 
  
 
362.0
 
  
 
L + 3.15%
 
  
 
L + 3.49%
 
  
8/9/2023
  
毛伊岛
  
好客
  
471,391美元/钥匙
  
 
61%
 
  
4
6
  
优先贷款
  
3/30/2021
  
 
572.4
 
  
 
360.0
 
  
 
356.4
 
  
 
L + 3.20%
 
  
 
L + 3.41%
 
  
5/15/2026
  
多元化-SE
  
工业
  
每平方英尺66美元
  
 
76%
 
  
3
7
  
优先贷款
  
10/23/2018
  
 
352.4
 
  
 
348.7
 
  
 
348.7
 
  
 
L + 3.40%
 
  
 
L + 3.53%
 
  
1/24/2022
  
纽约
  
混合用途
  
每平方英尺591美元
  
 
65%
 
  
3
8
  
优先贷款
  
4/11/2018
  
 
355.0
 
  
 
344.5
 
  
 
344.4
 
  
 
L + 2.85%
 
  
 
L + 3.10%
 
  
5/1/2023
  
纽约
  
办公室
  
每平方英尺437美元
  
 
71%
 
  
2
9
  
优先贷款
(4)
  
8/7/2019
  
 
745.8
 
  
 
340.7
 
  
 
66.5
 
  
 
L + 3.12%
 
  
 
L + 3.55%
 
  
9/9/2025
  
洛杉矶
  
办公室
  
230美元/平方英尺
  
 
59%
 
  
3
10
  
优先贷款
(4)
  
8/6/2015
  
 
333.9
 
  
 
333.9
 
  
 
60.5
 
  
 
5.74%
 
  
 
5.85%
 
  
10/29/2022
  
多元化-欧元
  
其他
  
不适用
  
 
71%
 
  
3
11
  
优先贷款
  
1/11/2019
  
 
330.9
 
  
 
330.9
 
  
 
328.0
 
  
 
L + 4.35%
 
  
 
L + 4.70%
 
  
1/11/2026
  
多元化-英国
  
其他
  
每平方英尺327美元
  
 
74%
 
  
4
12
  
优先贷款
  
3/16/2021
  
 
490.8
 
  
 
307.3
 
  
 
303.0
 
  
 
L + 3.85%
 
  
 
L + 4.15%
 
  
4/9/2026
  
波士顿
  
生命科学
  
每平方英尺759美元
  
 
66%
 
  
3
13
  
优先贷款
  
2/27/2020
  
 
300.0
 
  
 
288.1
 
  
 
286.2
 
  
 
L + 2.70%
 
  
 
L + 3.03%
 
  
3/9/2025
  
纽约
  
混合用途
  
每平方英尺904美元
  
 
59%
 
  
3
14
  
优先贷款
  
11/30/2018
  
 
286.3
 
  
 
286.3
 
  
 
284.8
 
  
 
N/m
(7)
 
  
 
N/m
(7)
 
  
8/9/2025
  
纽约
  
好客
  
306,870美元/钥匙
  
 
73%
 
  
5
15
  
优先贷款
  
9/30/2019
  
 
305.5
 
  
 
279.8
 
  
 
280.1
 
  
 
L + 3.66%
 
  
 
L + 3.75%
 
  
9/9/2024
  
芝加哥
  
办公室
  
243美元/平方英尺
  
 
58%
 
  
2
16
  
优先贷款
  
10/23/2018
  
 
290.4
 
  
 
261.7
 
  
 
260.7
 
  
 
L + 2.80%
 
  
 
L + 3.04%
 
  
11/9/2024
  
亚特兰大
  
办公室
  
每平方英尺244美元
  
 
64%
 
  
2
17
  
优先贷款
  
12/11/2018
  
 
310.0
 
  
 
259.9
 
  
 
259.0
 
  
 
L + 2.55%
 
  
 
L + 2.96%
 
  
12/9/2023
  
芝加哥
  
办公室
  
每平方英尺219美元
  
 
78%
 
  
3
18
  
优先贷款
  
9/23/2019
  
 
293.3
 
  
 
249.7
 
  
 
247.6
 
  
 
L + 3.00%
 
  
 
L + 3.22%
 
  
11/15/2024
  
多元化-西班牙
  
好客
  
133,315美元/钥匙
  
 
62%
 
  
4
19
  
优先贷款
  
11/30/2018
  
 
263.9
 
  
 
248.9
 
  
 
247.9
 
  
 
L + 2.80%
 
  
 
L + 3.34%
 
  
12/9/2024
  
旧金山
  
好客
  
$365,544/钥匙
  
 
73%
 
  
4
20
  
优先贷款
  
7/20/2017
  
 
249.9
 
  
 
222.1
 
  
 
222.1
 
  
 
L + 4.80%
 
  
 
L + 5.05%
 
  
8/9/2022
  
旧金山
  
办公室
  
每平方英尺369美元
  
 
58%
 
  
2
21
  
优先贷款
  
12/12/2019
  
 
260.5
 
  
 
213.2
 
  
 
212.7
 
  
 
L + 2.40%
 
  
 
L + 2.69%
 
  
12/9/2024
  
纽约
  
办公室
  
每平方英尺101美元
  
 
42%
 
  
1
22
  
优先贷款
  
6/23/2015
  
 
208.3
 
  
 
208.3
 
  
 
208.3
 
  
 
L + 3.65%
 
  
 
L + 3.91%
 
  
5/8/2022
  
华盛顿特区
  
办公室
  
每平方英尺233美元
  
 
72%
 
  
2
23
  
优先贷款
  
11/5/2019
  
 
216.9
 
  
 
203.7
 
  
 
202.5
 
  
 
L + 3.85%
 
  
 
L + 4.45%
 
  
2/21/2025
  
多元化-IT
  
办公室
  
每平方英尺403美元
  
 
66%
 
  
3
24
  
优先贷款
  
9/25/2019
  
 
202.8
 
  
 
202.8
 
  
 
202.1
 
  
 
L + 4.35%
 
  
 
L + 4.93%
 
  
9/26/2023
  
伦敦--英国
  
办公室
  
每平方英尺925美元
  
 
72%
 
  
3
25
  
优先贷款
  
11/23/2018
  
 
205.0
 
  
 
201.5
 
  
 
200.2
 
  
 
L + 2.62%
 
  
 
L + 2.87%
 
  
2/15/2024
  
多元化-英国
  
办公室
  
每平方英尺1222美元
  
 
50%
 
  
3
 
继续…
 
70
目录
   
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
总计
贷款
(3)(4)
    
校长
天平
(4)
    
网络图书
价值
    
现金
息票
(5)
    
全注

产率
(5)
    
极大值
成熟性
(6)
  
*
  
属性
类型
  
每笔贷款
SQFT密钥/数据单元密钥/数据密钥
  
起源
LTV
(2)
    
风险
额定值
26
   优先贷款   8/31/2017     203.0       200.5       200.2       L + 2.50 %      L + 2.85 %    9/9/2023   奥兰治县   办公室   每平方英尺234美元     64 %    3
27
   优先贷款   6/27/2019     224.9       199.6       198.6       L + 2.80 %      L + 3.16 %    8/15/2026   柏林--德国   办公室   每平方英尺428美元     62 %    3
28
   优先贷款   12/22/2016     204.5       191.9       191.5       L + 2.90 %      L + 3.13 %    12/9/2022   纽约   办公室   每平方英尺270美元     64 %    3
29
   优先贷款
(4)
   11/22/2019     470.0       190.4       37.2       L + 3.70 %      L + 4.14 %    12/9/2025   洛杉矶   办公室   每平方英尺191美元     69 %    3
30
   优先贷款   6/4/2018     187.8       187.8       187.6       L + 3.50 %      L + 3.86 %    6/9/2024   纽约   好客   309,308美元/钥匙     52 %    4
31
   优先贷款   4/9/2018     1,486.5       185.0       173.4       L + 8.50 %      L + 10.64 %    6/9/2025   纽约   办公室   每平方英尺525美元     48 %    2
32
   优先贷款   2/18/2021     184.0       184.0       182.2       L + 3.20 %      L + 3.54 %    3/9/2026   达勒姆   多头   每平方英尺314美元     72 %    3
33
   优先贷款   9/14/2018     182.1       182.1       181.1       L + 3.50 %      L + 4.04 %    9/14/2023   堪培拉--非盟  
混合用途
   每平方英尺473美元     68 %    3
34
   优先贷款   4/3/2018     178.6       177.5       177.4       L + 2.75 %      L + 3.06 %    4/9/2024   达拉斯  
混合用途
   每平方英尺502美元     64 %    3
35
   优先贷款   9/26/2019     175.0       175.0       174.8       L + 3.10 %      L + 3.54 %    1/9/2023   纽约   办公室   每平方英尺256美元     65 %    3
36
   优先贷款   11/16/2018     211.9       173.0       172.0       L + 4.10 %      L + 4.73 %    12/9/2023   劳德代尔堡  
混合用途
   每平方英尺486美元     59 %    3
37
   优先贷款   10/1/2019     354.1       170.6       167.3       L + 3.75 %      L + 4.24 %    10/9/2025   亚特兰大  
混合用途
   365美元/平方英尺     70 %    3
38
   优先贷款   12/21/2017     197.5       167.4       167.1       L + 2.65 %      L + 2.87 %    1/9/2023   亚特兰大   办公室   每平方英尺125美元     51 %    2
39
   优先贷款   12/6/2019     158.5       158.5       157.7       L + 2.80 %      L + 3.51 %    12/5/2024   伦敦--英国   办公室   1050美元/平方英尺     75 %    3
40
   优先贷款   9/4/2018     172.7       156.9       156.7       L + 3.00 %      L + 3.39 %    9/9/2023   拉斯维加斯   好客   190,003美元/钥匙     70 %    4
41
   优先贷款   8/23/2017     165.0       156.0       155.8       L + 3.25 %      L + 3.48 %    10/9/2022   洛杉矶   办公室   每平方英尺317美元     74 %    2
42
   优先贷款   12/20/2019     154.9       154.9       153.7       L + 3.10 %      L + 3.32 %    12/18/2026   伦敦--英国   办公室   每平方英尺770美元     75 %    3
43
   优先贷款   4/25/2019     210.0       154.5       153.9       L + 3.50 %      L + 3.76 %    9/1/2025   洛杉矶   办公室   每平方英尺694美元     73 %    1
44
   优先贷款   9/5/2019     198.4       153.2       151.9       L + 2.75 %      L + 3.24 %    9/9/2024   纽约   生命科学   每平方英尺955美元     62 %    3
45
   优先贷款
(4)
   3/23/2020     348.6       140.9       27.1       L + 3.75 %      L + 4.41 %    1/9/2025   纳什维尔  
混合用途
   298美元/平方英尺     78 %    3
46
   优先贷款   6/1/2018     139.2       138.5       137.9       L + 3.40 %      L + 3.74 %    5/28/2023   伦敦--英国   办公室   每平方英尺939美元     70 %    1
47
   优先贷款   6/28/2019     225.6       136.7       134.4       L + 3.70 %      L + 4.96 %    6/27/2024   伦敦--英国   办公室   每平方英尺446美元     71 %    3
48
   优先贷款   5/11/2017     135.9       135.9       135.8       L + 3.40 %      L + 3.64 %    6/10/2023   华盛顿特区   办公室   每平方英尺312美元     38 %    2
49
   优先贷款   1/17/2020     203.0       134.8       133.8       L + 2.75 %      L + 3.07 %    2/9/2025   纽约  
混合用途
   每平方英尺111美元     43 %    3
50
   优先贷款   11/14/2017     133.0       133.0       133.0       L + 2.75 %      L + 3.00 %    6/9/2023   洛杉矶   好客   每把钥匙532,000美元     56 %    3
 
继续…
 
71
目录
   
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
总计

贷款
(3)(4)
    
校长

天平
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网络图书
价值
    
现金

息票
(5)
    
全注

产率
(5)
    
极大值
成熟性
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*
  
属性
类型
  
每笔贷款
SQFT密钥/数据单元密钥/数据密钥
  
起源
LTV
(2)
    
风险
额定值
51
   优先贷款   12/14/2018     135.6       127.5       127.5       L + 2.90 %     L + 3.25 %    1/9/2024   多元化-美国   工业   每平方英尺51美元     57 %    3
52
   优先贷款   4/30/2018     176.6       125.1       124.3       L + 3.25 %      L + 3.51 %    4/30/2023   伦敦--英国   办公室   每平方英尺563美元     60 %    3
53
   优先贷款   11/27/2019     146.3       123.8       122.9       L + 2.75 %      L + 3.13 %    12/9/2024   明尼阿波利斯   办公室   每平方英尺124美元     64 %    3
54
   优先贷款   11/30/2018     151.1       117.5       116.9       L + 2.55 %      L + 2.81 %    12/9/2024   华盛顿特区   办公室   330美元/平方英尺     60 %    3
55
   优先贷款   6/28/2019     125.0       117.2       116.9       L + 2.75 %      L + 2.91 %    2/1/2024   洛杉矶   办公室   每平方英尺591美元     48 %    3
56
   优先贷款   3/10/2020     140.0       117.1       116.9       L + 2.50 %      L + 2.67 %    1/9/2025   纽约  
混合用途
   每平方英尺76美元     53 %    3
57
   优先贷款   7/15/2019     144.6       115.3       114.6       L + 2.90 %      L + 3.25 %    8/9/2024   休斯敦   办公室   每平方英尺209美元     58 %    3
58
   优先贷款   10/17/2016     114.2       114.2       114.2       L + 3.95 %      L + 3.96 %    10/21/2021   多元化-英国  
自助存储
   每平方英尺157美元     73 %    2
59
   优先贷款   12/21/2018     123.1       111.2       110.9       L + 2.60 %      L + 2.99 %    1/9/2024   芝加哥   办公室   217美元/钥匙     72 %    3
60
   优先贷款   3/29/2021     140.7       109.5       107.8       L + 3.90 %      L + 4.55 %    3/29/2026   多元化-英国   多头   48,023美元/套     61 %    3
61
   优先贷款
(4)
   9/22/2017     111.7       106.8       26.7       L + 5.25 %      L + 5.48 %    10/9/2022   旧金山   多头   547,745美元/套     46 %    3
62
   优先贷款   10/16/2018     113.7       104.8       104.6       L + 3.25 %      L + 3.57 %    11/9/2023   旧金山   好客   228,299美元/钥匙     72 %    4
63
   优先贷款   3/13/2018     123.0       103.6       103.3       L + 3.00 %      L + 3.27 %    4/9/2025   火奴鲁鲁   好客   160,580美元/钥匙     50 %    3
64
   优先贷款   3/25/2020     125.0       102.0       101.2       L + 2.40 %      L + 2.78 %    3/31/2025   多样化-NL   多头   124,599美元/套     65 %    2
65
   优先贷款   12/10/2018     122.4       99.0       98.1       L + 2.95 %      L + 3.34 %    12/3/2024   伦敦--英国   办公室   每平方英尺473美元     72 %    3
66
   优先贷款   12/23/2019     109.7       96.8       96.2       L + 2.70 %      L + 3.03 %    1/9/2025   迈阿密   多头   334,944美元/套     68 %    3
67
   优先贷款   4/12/2018     103.1       96.7       96.7       L + 2.75 %      L + 3.06 %    5/9/2023   旧金山   办公室   每平方英尺252美元     72 %    3
68
   优先贷款   3/28/2019     98.4       96.5       96.4       L + 3.25 %      L + 3.40 %    1/9/2024   纽约   好客   249,317美元/钥匙     63 %    4
69
   优先贷款   5/16/2014     92.0       92.0       91.9       L + 3.85 %      L + 4.04 %    7/9/2022   迈阿密   办公室   每平方英尺198美元     67 %    3
70
   优先贷款   8/18/2017     91.2       91.2       91.1       L + 4.10 %      L + 4.41 %    8/18/2022   布鲁塞尔-BE   办公室   142美元/平方英尺     59 %    1
71
   优先贷款   3/31/2017     96.9       90.0       90.4       L + 4.00 %      L + 4.54 %    4/9/2022   纽约   办公室   每平方英尺441美元     64 %    3
72
   优先贷款   2/18/2015     87.7       87.7       87.6       L + 5.00 %      L + 5.69 %    8/9/2021   多元化-CA   办公室   181美元/平方英尺     71 %    3
73
   优先贷款   11/22/2019     85.0       85.0       84.9       L + 2.99 %      L + 3.27 %    12/1/2024   圣何塞   多头   317,164美元/套     62 %    3
74
   优先贷款   2/1/2021     82.5       82.5       82.3       L + 4.05 %      L + 4.18 %    8/1/2022   华盛顿特区   多头   214,844美元/套     67 %    3
75
   优先贷款   2/20/2019     139.9       80.9       79.7       L + 3.25 %      L + 3.89 %    2/19/2024   伦敦--英国   办公室   每平方英尺397美元     61 %    3
 
继续…
 
72
目录
   
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
总计

贷款
(3)(4)
    
校长

天平
(4)
    
网络图书
价值
    
现金

息票
(5)
    
全注

产率
(5)
    
极大值
成熟性
(6)
  
*
  
属性
类型
  
每笔贷款
SQFT密钥/数据单元密钥/数据密钥
  
起源
LTV
(2)
    
风险
额定值
76
   优先贷款   6/29/2016     83.4       80.4       80.4       L + 2.80 %      L + 3.04 %    7/9/2021   迈阿密   办公室   每平方英尺310美元     64 %    2
77
   优先贷款   6/18/2019     75.0       75.0       74.6       L + 2.75 %      L + 3.15 %    7/9/2024   纳帕谷   好客   785,340美元/钥匙     74 %    4
78
   优先贷款   6/27/2019     84.0       74.7       74.5       L + 2.50 %      L + 2.77 %    7/9/2024   西棕榈滩   办公室   每平方英尺256美元     70 %    3
79
   优先贷款   7/26/2018     84.1       73.3       73.3       L + 2.75 %      L + 2.85 %    1/29/2024   哥伦布   多头   69,038美元/套     69 %    2
80
   优先贷款   3/21/2018     74.3       69.4       69.3       L + 3.10 %      L + 3.33 %    3/21/2024   杰克逊维尔   办公室   每平方英尺91美元     72 %    2
81
   优先贷款   1/30/2020     104.4       66.7       66.0       L + 2.85 %      L + 3.22 %    2/9/2026   火奴鲁鲁   好客   214,341美元/钥匙     63 %    4
82
   优先贷款   10/5/2018     65.3       65.3       65.2       L + 5.50 %      L + 5.65 %    10/5/2021   悉尼-非洲联盟   办公室   每平方英尺694美元     78 %    3
83
   优先贷款   8/22/2019     74.3       65.0       64.6       L + 2.55 %      L + 2.93 %    9/9/2024   洛杉矶   办公室   每平方英尺389美元     63 %    3
84
   优先贷款   6/29/2017     63.4       63.4       63.3       L + 3.40 %      L + 3.65 %    7/9/2023   纽约   多头   184,768美元/套     69 %    4
85
   优先贷款   10/31/2018     62.7       62.7       62.7       L + 5.00 %      L + 5.00 %    11/9/2023   纽约   多头   325,807美元/套     61 %    2
86
   优先贷款   3/31/2021     62.0       62.0       61.9       L + 3.73 %      L + 3.86 %    4/1/2024   波士顿   多头   316,327美元/套     75 %    3
87
   优先贷款   6/26/2019     71.4       55.6       55.1       L + 3.35 %      L + 3.66 %    6/20/2024   伦敦-英国   办公室   每平方英尺628美元     61 %    3
88
   优先贷款   8/14/2019     70.3       55.4       55.0       L + 2.45 %      L + 2.87 %    9/9/2024   洛杉矶   办公室   每平方英尺634美元     57 %    3
89
   优先贷款   12/10/2020     61.2       54.3       53.9       L + 3.25 %      L + 3.54 %    1/9/2026   劳德代尔堡   办公室   187美元/平方英尺     68 %    3
90
   优先贷款   8/16/2019     54.3       54.3       54.3       L + 2.75 %      L + 2.95 %    9/1/2022   萨拉索塔   多头   每套238,158美元     76 %    2
91
   优先贷款   11/23/2016     53.6       53.6       53.5       L + 3.50 %      L + 4.45 %    12/9/2022   纽约   多头   223,254美元/套     65 %    4
92
   优先贷款   3/11/2014     52.4       52.4       52.4       N/m
(7)
 		     N/m
(7)
 		   7/9/2021   纽约   多头   每套589,065美元     65 %    5
93
   优先贷款   11/30/2016     60.5       52.0       51.9       L + 3.10 %      L + 3.22 %    12/9/2023   芝加哥   零售   1014美元/平方英尺     54 %    4
94
   优先贷款   2/17/2021     53.0       50.0       49.6       L + 3.55 %      L + 3.75 %    3/9/2026   迈阿密   多头   每套285,714美元     64 %    3
95
   优先贷款   6/12/2019     55.0       48.3       48.3       L + 3.25 %      L + 3.37 %    7/1/2022   大急流城   多头   92,529美元/套     69 %    3
96
   优先贷款   2/20/2019     53.3       45.6       45.4       L + 3.50 %      L + 3.92 %    3/9/2024   卡尔加里罐头罐头   办公室   126美元/平方英尺     52 %    3
97
   优先贷款   11/3/2017     45.0       44.2       44.1       L + 3.00 %      L + 3.26 %    11/1/2022   洛杉矶   办公室   206美元/平方英尺     50 %    1
98
   优先贷款   2/21/2020     43.8       43.8       43.7       L + 2.95 %      L + 3.27 %    3/1/2025   亚特兰大   多头   137,304美元/套     68 %    3
99
   优先贷款   6/26/2015     41.0       41.0       40.9       L + 5.00 %      L + 5.70 %    8/9/2021   圣迭戈   办公室   187美元/平方英尺     73 %    3
100
   优先贷款   12/27/2016     36.0       36.0       35.9       L + 3.10 %      L + 3.26 %    7/9/2023   纽约   多头   617,619美元/套     64 %    3
 
继续…
 
73
目录
   
贷款类型
(1)
  
起源
日期
(2)
  
总计
贷款
(3)(4)
    
校长
天平
(4)
    
网络图书
价值
    
现金

息票
(5)
    
全注

产率
(5)
    
极大值
成熟性
(6)
  
*
  
属性
类型
  
每笔贷款
SQFT密钥/数据单元密钥/数据密钥
  
起源
LTV
(2)
    
风险
额定值
101
   优先贷款   2/26/2021     37.0       35.8       35.5       L + 3.50 %      L + 3.85 %    3/9/2026   奥斯汀   多头   194,757美元/套     64 %    3
102
   优先贷款   12/13/2019     37.5       34.9       34.4       L + 3.55 %      L + 4.49 %    6/12/2024   多元化的-FR   工业   每平方英尺25美元     55 %    3
103
   优先贷款   11/19/2020     34.7       34.7       34.4       L + 3.50 %      L + 3.85 %    12/9/2025   斯科茨代尔   多头   204,098美元/套     59 %    3
104
   优先贷款   10/31/2019     33.9       33.4       33.3       L + 3.25 %      L + 3.34 %    11/1/2024   罗利   多头   164,372美元/套     52 %    3
105
   优先贷款   2/3/2021     110.5       31.8       30.8       L + 3.20 %      L + 3.58 %    2/9/2026   奥斯汀   办公室   132美元/平方英尺     58 %    3
106
   优先贷款   10/31/2019     31.5       31.5       31.5       L + 3.25 %      L + 3.33 %    11/1/2024   亚特兰大   多头   165,789美元/套     60 %    3
107
   优先贷款   10/31/2019     30.2       30.2       30.2       L + 3.25 %      L + 3.33 %    11/1/2024   奥斯汀   多头   159,788美元/套     52 %    3
108
   优先贷款   10/31/2018     28.7       28.7       28.8       L + 5.00 %      L + 4.97 %    11/9/2023   纽约   共管公寓   545,891美元/套     64 %    2
109
   优先贷款   11/19/2020     37.8       28.3       28.0       L + 3.50 %      L + 3.90 %    12/9/2025   芝加哥   多头   161,685美元/套     53 %    3
110
   优先贷款   11/19/2020     28.2       28.1       27.8       L + 3.50 %      L + 3.85 %    12/9/2025   夏洛特   多头   177,535美元/套     61 %    3
111
   优先贷款   11/19/2020     33.7       27.7       27.4       L + 3.50 %      L + 3.88 %    12/9/2025   弗吉尼亚海滩   多头   160,839美元/套     61 %    3
112
   优先贷款   10/31/2019     27.2       27.2       27.2       L + 3.25 %      L + 3.32 %    11/1/2024   奥斯汀   多头   135,323美元/套     53 %    3
113
   优先贷款   6/26/2019     25.5       25.5       25.5       L + 3.25 %      L + 3.60 %    6/1/2021   查尔斯湖   多头   95,149美元/套     73 %    1
114
   优先贷款   12/23/2019     26.2       21.5       21.3       L + 2.85 %      L + 3.21 %    1/9/2025   迈阿密   办公室   每平方英尺361美元     68 %    3
115
   优先贷款   3/8/2017     21.5       21.5       21.5       4.79 %
(8)
 		     5.12 %
(8)
 		   12/23/2021   蒙特利尔-加拿大可以   办公室   每平方英尺59美元     45 %    2
116
   优先贷款   12/15/2017     20.1       20.1       20.0       L + 4.88 %      L + 5.24 %    12/9/2021   多元化的中国-美国   好客   303,882美元/钥匙     50 %    3
117
   优先贷款   4/26/2019     20.0       20.0       20.0       L + 2.93 %      L + 3.38 %    5/1/2024   纳什维尔   多头   198,020美元/台     73 %    3
118
   优先贷款   4/30/2019     15.5       15.1       15.0       L + 3.00 %      L + 3.27 %    5/1/2024   休斯敦   多头   48,747美元/套     78 %    3
119
   优先贷款   6/21/2019     14.8       14.5       14.4       L + 3.30 %      L + 3.41 %    7/1/2022   波特兰   多头   130,180美元/套     66 %    1
120
   优先贷款   2/28/2019     15.3       14.5       14.5       L + 3.00 %      L + 3.29 %    3/1/2024   圣安东尼奥   多头   63,046美元/套     75 %    3
121
   优先贷款   5/22/2014     14.0       14.0       14.0       L + 2.90 %      L + 3.15 %    6/15/2021   奥兰治县   办公室   每平方英尺25美元     74 %    2
  CECL储备库         (172.1 )                 
     
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
        
 
 
    
 
  应收贷款净额   $ 22,206.7     $ 18,033.0     $ 16,888.0       L + 3.28 %      L + 3.62 %    3.1年           65 %    3.0
   
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
        
 
 
    
 
 
 
(1)
优先贷款包括优先抵押贷款和类似的信用质量贷款，包括相关的相连次级贷款和优先抵押贷款的同等权益参与。
(2)
我们发起或获得贷款的日期，以及截至该日期的LTV。随后会更新起始日期，以反映材料借用修改。
(3)
贷款总额反映未偿还本金余额以及任何相关的无资金贷款承诺。
(4)
在某些情况下，我们通过
无追索权
出售未包括在我们合并财务报表中的优先贷款利息。截至2021年3月31日，我们投资组合中的五笔贷款总共获得了889.9美元的融资。
非整合
高级利息，包括在上表中。投资组合不包括我们在2018年695.7美元单一资产证券化中的7,920万美元从属头寸。有关2018年单一资产证券化的详细信息，请参阅我们合并财务报表的附注4和16。
(5)
加权平均现金券和
全注
收益率表示为与相关浮动基准利率的利差，这些浮动基准利率包括适用于每笔贷款的美元LIBOR、英镑LIBOR、EURIBOR、Stibor、BBSY和CDOR。截至2021年3月31日，按贷款敞口总额计算，我们98%的贷款获得了浮动利率，主要与美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩，其中146亿美元的此类贷款基于高于适用指数的下限赚取了利息。截至2021年3月31日，我们另外2%的贷款赚取了固定利率，我们反映为与相关浮动基准利率的利差，用于加权平均。除了现金券，
全注
收益包括递延发端和延期费用、贷款发端成本和购买折扣的摊销，以及退出费用的应计。不包括按成本回收法核算的贷款。
(6)
最大到期日假设所有延期选择权都已行使，但我们的贷款可能会在该日期之前偿还。
(7)
贷款按成本回收法核算。
(8)
贷款由一个或多个浮动和固定利率部分组成。优惠券和
全注
收益率假设适用于加权平均计算的浮动基准利率。
 
74
目录
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
投资组合净利息收入
一般来说，我们的商业模式是，利率上升会增加我们的净收入，而利率下降会减少净收入。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，我们98%的投资赚取了浮动利率，资金来自以浮动利率支付利息的负债，这导致净股本金额与利率上升呈正相关，这取决于利率下限对我们某些浮动利率贷款的影响。截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，剩余2%的投资赚取了固定利率，但资金来自以浮动利率支付利息的负债，这导致了与我们融资范围内的利率上升呈负相关。在某些情况下，我们用浮动利率负债为固定利率资产融资，我们购买了利率上限，以限制我们对此类负债利率上升的风险敞口。
伦敦银行间同业拆借利率(Libor)和我们的浮息贷款和其他贷款协议与之挂钩的某些其他浮动利率基准指数，包括但不限于欧元银行间同业拆借利率(Euro Interbank Offered Rate)、斯德哥尔摩银行同业拆借利率(斯德哥尔摩Interbank Offered Rate)、加元同业拆借利率(Canada Dollar Offered Rate)和澳大利亚银行票据掉期参考利率(Australian Bank Bill SWAP Reference Rate，或统称IBOR)，都是最近国家、国际和监管机构改革指导和2020年11月30日，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，如果与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)管理人进行磋商后得到确认，它将停止发布伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。英国金融市场行为监管局(FCA)拥有法定权力，可要求小组银行在必要时向伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)出资
一周
和
两个月期
2021年12月31日之后立即公布美元LIBOR，2023年6月30日之后立即停止公布剩余期限。此外，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)建议银行停止签订基于美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的新合约。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会-另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)已将有担保隔夜融资利率(SOFR)确定为其首选的LIBOR替代利率。SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的新指数。目前，无法预测市场将如何应对SOFR或其他替代参考利率，因为预计未来几年将远离IBOR基准。请参阅“第I部分第1A项。风险因素--与我们的贷款和投资活动相关的风险--预期停止目前使用的财务参考利率和使用替代替代参考利率可能会对与我们的贷款和投资有关的净利息收入产生不利影响，或者对我们的经营业绩、现金流和我们投资的市场价值产生不利影响。“关于我们的年度报告的表格
10-K
于2021年2月10日提交给美国证券交易委员会(SEC)。
 
75
目录
下表预测了在2021年3月31日之后的12个月内，假设适用的利率基准立即按货币增加或减少25和50个基点(以千美元为单位)，扣除奖励费用后对我们利息收入和支出的影响：
 
                 
截至2021年3月31日的利率敏感度
  
    
资产(负债)

他对中国经济的变化非常敏感。

利率
(1)(2)(3)
           
差饷增幅
    
差饷的减幅
(4)
  
货币
         
*
支点
    
*
支点
    
*
支点
    
*
支点
  
美元
    $ 12,743,456       收入      $ 8,943     $ 18,902     $ (3,304 )    $ (3,304 ) 
     (9,408,612 )      费用        (15,749 )      (31,757 )      7,001       7,001  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ 3,334,844       净利息      $ (6,806 )    $ (12,855 )    $ 3,697     $ 3,697  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
欧元
(5)
    $ 3,270,289       收入      $ —       $ —       $ —       $ —    
     (2,373,757 )      费用        —         —         —         —    
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ 896,532       净利息      $ —       $ —       $ —       $   —  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
英镑
    $ 1,706,566       收入      $ 1,792     $ 4,002     $ (497 )    $ (497 ) 
     (1,140,377 )      费用        (2,281 )      (4,562 )      802       802  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ 566,189       净利息      $ (489 )    $ (560 )    $ 305     $ 305  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
塞克
    $ 360,014       收入      $ 688     $ 1,408     $ —       $ —    
     (288,011 )      费用        (551 )      (1,127 )      —         —    
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ 72,003       净利息      $ 137     $ 281     $ —       $ —    
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
澳元
    $ 247,429       收入      $ —       $ —       $ —       $ —    
     (179,455 )      费用        (359 )      (718 )      114       114  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ 67,974       净利息      $ (359 )    $ (718 )    $ 114     $ 114  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
计算机辅助设计
    $ 47,203       收入      $ 3     $ 6     $ (3 )    $ (5 ) 
     (50,417 )      费用        (101 )      (202 )      101       166  
  
 
 
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
   $ (3,214 )      净利息      $ (98 )    $ (196 )    $ 98     $ 161  
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
       净利息总额      $ (7,752 )    $ (14,329 )    $ 4,214     $ 4,277  
       
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
 
(1)
我们的浮动利率贷款和相关负债与各种基准利率挂钩，每个基准利率在货币和支付频率方面都是相关的。因此，对每个基准利率的净敞口与我们以该利率为指标的净资产成正比。利息收入和费用的增加(减少)是扣除奖励费用后的净额。此外，截至2021年3月31日，我们的贷款中有146亿美元的利息是基于高于适用指数的下限计算的。有关奖励费用计算的其他详细信息，请参阅我们合并财务报表的附注12。
(2)
包括对2018年单一资产证券化的投资敞口。有关我们在2018年单一资产证券化中拥有的从属地位的详细信息，请参阅我们的合并财务报表的附注4和16。
(3)
包括担保债务协议、证券化、资产特定融资和担保定期贷款项下的未偿还金额。
(4)
汇率的降低假设每种货币适用的基准汇率不低于0%。
(5)
资产余额包括一笔以英镑和英镑计价的贷款，截至2021年3月31日，未偿还本金余额为146.2英镑，通过外币远期合约对冲欧元敞口。有关我们的外币衍生品的额外讨论，请参阅我们合并财务报表的附注10。
投资组合价值
截至2021年3月31日，按总投资敞口计算，我们2%的投资赚取了固定利率，因此，此类投资的价值对利率变化很敏感。我们通常持有所有的投资到到期，因此不会因为市场利率的变动而预期我们的固定利率投资组合会实现收益或亏损。
 
76
目录
风险：
不履行
除了与利率变动相关的现金流和资产价值波动相关的风险外，还有
不履行
关于浮动利率资产。在利率大幅上升的情况下，借款人支付的额外还本付息可能会使抵押品房地产资产的营运现金流紧张，并有可能导致
不履行
或者，在严重的情况下，违约。我们在承销过程中考虑的各种事实部分缓解了这一风险，在某些情况下，这些事实包括要求我们的借款人购买利率上限合同。
信用风险
我们的贷款和投资也面临信用风险。我们贷款和投资的表现和价值取决于赞助商运营作为我们抵押品的物业的能力，从而产生足够的现金流来支付欠我们的利息和本金。为了监控这一风险，我们经理的资产管理团队会审查我们的投资组合，在某些情况下会定期与借款人联系，监控抵押品的表现，并在必要时强制执行我们的权利。
此外，我们还面临与商业房地产市场普遍相关的风险，包括入住率、资本化率、吸收率和其他我们无法控制的宏观经济因素的差异。我们寻求通过我们的承保和资产管理流程来管理这些风险。
这个
新冠肺炎
这场流行病严重影响了商业房地产市场，导致入住率下降，租户要求推迟或减免租金，目前计划或正在进行的建设和开发项目出现延误。这些负面条件一直存在，未来可能会继续存在，并削弱我们的借款人根据我们的贷款协议应支付的本金和利息的能力。我们与借款人保持着牢固的资产管理关系，并已利用这些关系来应对
新冠肺炎
我们的贷款由经历现金流压力的物业担保，尤其是酒店业资产，这是一场大流行。
我们普遍对借款人对这一事件的反应感到鼓舞。
新冠肺炎
大流行对其属性的影响。除了有限的例外，我们相信我们的贷款赞助商致力于通过额外的股权投资支持以我们的贷款为抵押的资产，我们将受益于我们长期的核心业务模式，即通过经验丰富、资本充裕的机构赞助商在主要市场以大笔资产为抵押发放优先贷款。截至2021年3月31日，我们投资组合的低初始加权平均LTV为64.5%，反映了我们的发起人在周期性扰乱期间积极保护的重大股权价值。虽然我们相信我们贷款的本金通常受到基础抵押品价值的充分保护，但我们存在着无法实现某些投资的全部本金价值的风险。
我们的基金经理的投资组合监控和资产管理业务得益于其作为Blackstone房地产平台一部分的地位所带来的深厚知识、经验和信息优势。Blackstone Real Estate是世界上最大的房地产所有者和运营商之一，拥有成功驾驭市场周期并在动荡时期变得更加强大的过往记录。来自Blackstone平台实力的市场领先的房地产专业知识深刻地影响了我们的信贷和承保流程，我们相信这为我们提供了在经济压力和不确定时期熟练管理我们的资产组合并与借款人合作的工具。
资本市场风险
我们面临与股权资本市场相关的风险，以及我们通过发行A类普通股或其他股权工具筹集资金的相关能力。我们还面临与债务资本市场相关的风险，以及我们通过信贷安排或其他债务工具借款为业务融资的相关能力。作为房地产投资信托基金，我们被要求每年分配很大一部分应税收入，这限制了我们积累运营现金流的能力，因此需要我们利用债务或股权资本为我们的业务融资。我们寻求通过监控债务和股权资本市场来减轻这些风险，以便为我们关于筹集资金的数量、时机和条款的决定提供信息。
我们信贷安排下的追加保证金条款不允许根据资本市场事件进行估值调整，并仅限于通常基于商业合理基础确定的抵押品特定信用标记。
 
77
目录
交易对手风险
我们的业务性质要求我们持有现金和现金等价物，并从各种金融机构获得融资。这使我们面临这样的风险，即这些金融机构可能无法根据这些不同的合同安排履行对我们的义务。我们通过存放我们的现金和现金等价物，并与高信用质量的机构签订融资协议来减轻这种风险。
我们贷款和投资的性质也使我们面临交易对手不按预定到期日支付所需利息和本金的风险。我们寻求在进行投资之前进行全面的信用分析，并积极监控作为我们抵押品的资产组合，以管理这一风险。
货币风险
我们以外币计价的贷款和投资也会受到汇率波动的风险。我们通常通过将我们外币资产的货币与为这些资产融资的借款的货币相匹配来减轻这种风险。因此，我们大幅减少了与外币汇率变化相关的投资组合价值变化的风险敞口。
下表概述了我们以外币计价的资产和负债(欧元/GB/A$/C$/KR，单位为千)：**
 
    
2021年3月31日
  
外币资产
(1)(2)(3)
    €     2,799,122     £     1,494,599     A$     342,356     C$     85,978       KR股价下跌3138,475美元。  
外币负债
(1)
      (2,023,318 )      (1,028,244 )      (245,206 )      (63,358 )      (2,509,628 ) 
外币合约-名义合约
      (759,102 )      (460,262 )      (92,800 )      (20,800 )      (628,600 ) 
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
汇率波动的净风险敞口
    € 16,702     £ 6,093     A$ 4,350     C$ 1,820       朝鲜民主主义人民共和国*247  
  
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
    
 
 
  
____________
           
(1)  
  
余额包括
非整合
优先权益198.3加元。
(2)  
  
欧元余额包括一笔以英镑和英镑计价的贷款，截至2021年3月31日，未偿还本金余额为146.2英镑，通过外币远期合约对冲欧元敞口。有关我们的外币衍生品的额外讨论，请参阅我们合并财务报表的附注10。
(3)
  
英镑/英镑余额包括一笔以欧元计价的贷款，截至2021年3月31日，未偿还本金余额为830万欧元，通过外币远期合约对冲英镑/英镑敞口。有关我们的外币衍生品的额外讨论，请参阅我们合并财务报表的附注10。
我们几乎所有对欧元、英镑、英镑、澳元、加元和瑞典克朗的净资产敞口都是用外币远期合约对冲的。
 
第四项。
控制和程序
信息披露控制和程序的评估
对我们的“披露控制和程序”(定义见规则)的设计和操作的有效性进行评估
13A-15(E)
根据经修订的1934年“证券交易法”(下称“交易法”)，截至本表格季度报告所涵盖的期间结束时
10-Q
是在我们管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下做出的。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序(A)有效地确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，以及(B)包括但不限于旨在确保我们在根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息被累积并在适当情况下传达给我们的管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的控制和程序，以便及时
财务报告内部控制的变化
我们的“财务报告内部控制”(按照规则的定义)没有变化
13A-15(F)
在本表格季度报告所涵盖的期间内发生的
10-Q
对我们的财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的事项。
 
78
目录
第二部分：其他信息
 
第一项。
法律程序
我们可能会不时涉及日常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。截至2021年3月31日，我们未涉及任何实质性法律诉讼。
 
项目1A。
危险因素
我们的年报表格第I部分第1A项所披露的风险因素并无重大变动
10-K
截至2020年12月31日的年度。
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。
 
第三项。
高级证券违约
没有。
 
第四项。
煤矿安全信息披露
不适用。
 
第五项。
其他信息
没有。
 
79
目录
第6项。
三件展品
 
  10.1    定期贷款信贷协议第四修正案，日期为2021年2月19日，由黑石抵押信托公司(Blackstone Mortgage Trust，Inc.)、其附属担保方、每个贷款方以及作为行政代理和抵押品代理的北卡罗来纳州摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)之间进行
  10.2    修订和重新签署的主回购和证券合同的第13号修正案，日期为2021年3月12日，由Parlex 5 Finco，LLC和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订
  10.3    第二修正案，日期为2021年3月19日，由Parlex 3A Finco，LLC，Parlex 3A UK Finco，LLC，Parlex 3A EUR Finco，LLC，Parlex 3A Sek Finco，LLC和Barclays Bank plc修订和重新签署的主回购协议，日期为2019年6月19日
  31.1    根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的首席执行官证书
  31.2    首席财务官证书，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过
  32.1 +    根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证
  32.2 +    根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明
101.INS    内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH    内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL    内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB    内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE    内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF    内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104    封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
                        
   
+
本展品不应被视为根据“交易法”第18节的规定进行“存档”，或以其他方式承担该节的责任。此类证物不应被视为包含在根据1933年证券法(经修订)或交易法提交的任何文件中。
作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，并不打算提供事实信息或其他披露，因此您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。
 
80
目录
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
 
     
黑石抵押信托公司。
2021年4月28日
      
/s/Stephen D.Plavin
日期
      
斯蒂芬·D·普莱文
     
首席执行官
     
(首席行政主任)
2021年4月28日
      
/s/小安东尼·F·马龙(Anthony F.Marone，Jr.)
日期
      
小安东尼·F·马龙(Anthony F.Marone，Jr.)
     
首席财务官
     
(首席财务官和
     
首席会计官)
 
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