针脚-20210331
Q1假象2021--12-31000150629300015062932021-01-012021-03-31Xbrli：共享0001506293美国-GAAP：公共类别成员2021-04-230001506293US-GAAP：CommonClassBMember2021-04-23Iso4217：美元00015062932021-03-3100015062932020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001506293美国-GAAP：公共类别成员2020-12-310001506293美国-GAAP：公共类别成员2021-03-310001506293US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001506293US-GAAP：CommonClassBMember2021-03-3100015062932020-01-012020-03-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-12-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2021-03-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-12-3100015062932019-12-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001506293美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001506293美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-03-3100015062932020-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-03-310001506293US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：商业纸张会员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2021-03-310001506293US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：商业纸张会员2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：商业纸张会员2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：商业纸张会员2021-03-310001506293美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：Corporation 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
_________________
表格10-Q
_________________

☒ 根据1934年证券交易法第13或15(D)节的季度报告。
在截至本季度末的季度内2021年3月31日
或
☐ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告。
在从中国到日本的过渡期内，中国从中国到日本，从中国到日本的过渡期，都是从中国到中国的过渡时期。
佣金档案编号001-38872
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g1.jpg
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(注册人的确切姓名载于其约章)
特拉华州26-3607129
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
(识别号码)
布兰南街505号
旧金山, 加利福尼亚
94107
(主要行政办公室地址，包括邮政编码)(邮政编码)
(415) 762-7100
注册人的电话号码，包括区号
_______________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
 每节课的标题
商品代号
注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.00001美元 销钉纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 ☒   没有。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。    是 ☒   不是 ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒加速的文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说：☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》规则第312b-2条所定义)。--是。-是 ☐   不是 ☒
截至2021年4月23日，有547,274,526注册人的A类普通股，每股面值0.00001美元，流通股和89,586,440注册人已发行的B类普通股。



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目录
页面
关于前瞻性陈述和汇总风险因素的说明
3
关键指标和其他数据的限制
7
第一部分-财务信息
第一项。
财务报表(未经审计)
8
简明综合资产负债表
8
简明合并操作报表
9
简明综合全面损失表
10
股东权益简明合并报表
11
现金流量表简明合并报表
12
简明合并财务报表附注
13
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
20
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
34
项目4.
管制和程序
35
第II部分-其他信息
第一项。
法律程序
36
第1A项
风险因素
37
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
66
第6项
陈列品
67
签名
68

2

关于前瞻性陈述的说明
这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合“1933年证券法”(修订后)第27A节和“1934年证券交易法”(修订后)第21E节的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定因素。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们与历史或当前事实没有严格的联系，通常使用诸如“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“打算”、“计划”、“目标”、“预测”或“预期”等词语，或者通过对战略、计划或意图的讨论来识别。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与历史结果或此类前瞻性陈述明示、暗示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险和不确定性包括但不限于以下陈述：
•关于被称为新冠肺炎大流行的冠状病毒的持续时间和范围的不确定性；
•政府和企业为应对新冠肺炎疫情而采取的行动，包括可能影响用户参与度或广告活动水平的行动；
•新冠肺炎疫情对全球和区域经济及经济活动的影响，以及为应对疫情而采取的行动；
•随着新冠肺炎疫情的消退，复苏的步伐加快；
•全球主要市场普遍存在经济不确定性，全球经济状况恶化或经济增长水平较低；
•新冠肺炎疫情对我们计划的投资、运营、费用、收入、现金流、流动性和用户的范围和影响；
•总的经济和政治条件的影响；
•我们的财务业绩，包括收入、成本和费用以及现金流；
•我们吸引和留住品牌商的能力以及他们的参与度；
•我们有能力提供有用的、与品纳的个人品味和兴趣相关的内容；
•开发成功的新产品或改进现有产品的能力；
•我们有能力维护和提升我们的品牌和声誉；
•安全妥协造成的潜在危害，包括我们的网络安全保护以及防止、检测和补救潜在安全漏洞所需的资源和成本；
•在线应用商店或互联网搜索引擎方法论，特别是搜索引擎优化方法论和政策的变化可能造成的危害；
•第三方单点登录访问中断、中断或中断；
•我们在行业中有效竞争的能力；
•我们扩大业务规模的能力，包括我们的货币化努力；
•我们吸引和留住广告商的能力，以及扩大我们的收入模式的能力；
•我们有能力为广告商开发有效的产品和工具，包括测量工具；
•我们在国际上扩展我们的平台并将其货币化的能力；
•我们有效管理业务增长的能力；
•我们缺乏运营历史以及实现和持续盈利的能力；
•减少短期收入或盈利能力或不能产生我们预期的长期利益的决定；
•我们经营业绩的波动；
•我们筹集额外资本的能力；
•新冠肺炎疫情对我们计划的投资、运营、费用、收入、现金流、流动性和用户的范围和影响；
•能够从并购、合资、战略合作和其他投资中实现预期效益；
3

•我们保护知识产权的能力；
•我们接收、处理、存储、使用和共享数据的能力，以及遵守与数据隐私和内容相关的法律法规的能力；
•涉及我们的当前或潜在的诉讼和监管行动；
•我们是否有能力遵守适用于我们业务的修订或新的法律法规，以及这些法律法规对我们业务的潜在危害；
•与我们的业务相关的指标中真实的或认为的不准确；
•中断、降级或干扰我们对Amazon Web服务和基础设施的使用；以及
•我们吸引和留住人才的能力。
这些陈述是基于我们的历史表现以及我们目前的计划、估计和预测，根据我们目前掌握的信息，因此您不应过分依赖它们。包含这些前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人表示我们预期的未来计划、估计或期望将会实现。本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述仅反映该陈述发表之日的情况，我们没有义务根据新信息或未来事件对其进行更新，除非法律另有要求。
您应该仔细考虑上述因素，以及本季度报告10-Q表中其他部分讨论的因素。上述因素不应被解释为可能影响我们未来业绩的详尽因素列表，应与本季度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。此外，新的风险和不确定因素不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能对我们产生的影响。如果这些趋势、风险或不确定性实际发生或持续，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害，我们A类普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。
除非明确说明或上下文另有要求，否则本文中的术语“Pinterest”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是特拉华州的Pinterest公司，在适当的情况下，指的是其全资子公司。术语“Pinterest”也可以指我们的产品，无论它们是以何种方式访问的。有关在“网络”或通过“网站”访问Pinterest的提法，此类术语指的是在个人计算机上访问Pinterest。关于在“移动”上访问Pinterest的提法，此类术语指的是通过移动应用程序或我们网站的移动优化版本(如m.pinterest.com)访问Pinterest，无论是在手机上还是在平板电脑上。
汇总风险因素
下面总结了使我们公司的投资具有投机性或风险性的主要因素，所有这些因素在下面的风险因素部分都有更全面的描述。本摘要应与风险因素部分一起阅读，不应将其作为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。以下因素可能会对我们的业务、声誉、收入、财务结果和前景造成损害，以及其他影响：
业务战略和增长。我们为扩展业务而做出的战略决策和努力，包括：
•我们有能力扩大我们的业务以适应未来的增长，因为我们正处于货币化努力的早期阶段；
•我们吸引、增长、留住和吸引用户的能力；
•提供有用的、与品纳个人品味和兴趣相关的内容；
•与我们的使命和价值观一致的决定，可能会降低我们的短期或中期经营业绩；
•删除不良内容或者屏蔽广告主或者第三方的不良行为；
•我们有能力有效地争夺用户或广告商，并为广告商开发有效的产品和工具；
•我们的平台在国际上的进一步扩张和货币化；
•有效管理我们的业务增长；以及
4

•我们对其他业务的收购。
我们业务的运作。我们经营业务的方式，包括：
•全球新冠肺炎大流行的破坏和危害，以及大流行后恢复的潜在挑战；
•我们对维护和提升强大品牌和声誉的依赖和能力；
•在我们的安全方面实际或感知到的妥协；
•我们几乎所有的收入都依赖于广告；
•开发工具，准确衡量我们平台上广告的效果，从而吸引和维系广告商；
•与品纳指标和其他估计相关的测量的内在挑战；
•我们维护和扩展技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性；以及
•我们的关键人员和其他高素质人员的吸引、留住和流失。
第三方信任度。我们对第三方业务和产品的使用和依赖，或第三方业务和产品的影响，包括：
•我们依赖在线应用商店和互联网搜索引擎，包括它们的方法、策略和结果，来引导流量并将新的Pinner推荐给我们的服务；
•用户通过第三方登录提供商认证我们的服务的能力；
•我们绝大多数的计算、存储、数据传输和其他服务都依赖亚马逊网络服务；
•有效运行我们无法控制的移动操作系统、网络浏览器、网络、法规和标准，以及我们产品或那些移动操作系统、网络浏览器、网络、法规或标准的变化；以及
•我们对来自其他方的软件、技术和相关服务的依赖；以及
•可以阻挡我们ADS显示的技术。
法律和监管事务。我们的业务、产品、服务和运营必须遵守的法律和法规框架、行动和要求，包括：
•因在我们的服务上发布或提供的内容或信息而承担的任何责任；
•政府采取行动，限制在其所在国家获得我们的服务或某些产品；
•我们接收、处理、存储、使用和共享的数据，包括个人信息，使我们受到复杂和不断变化的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务的约束；
•我们卷入了任何法律纠纷或其他纠纷，这些纠纷的支持成本很高，可能会得到不利的解决；
•有能力保护我们的知识产权和我们对“开源”软件的使用；以及
•最近美国税法的解释和适用，或美国或非美国税收对我们业务的其他变化。
财务报表和业绩。编制我们的财务报表以及我们的财务和经营业绩，包括：
5

•我们有限的运营历史和之前发生的运营亏损，预期运营成本和费用的增加，以及我们获得或保持盈利的能力；
•我们的经营业绩每季波动；
•我们有能力获得额外的融资，如果需要，以及我们的信用义务发生任何违约；
•纳税义务大于预期的；
•我们使用或受益于我们的净营业亏损结转和某些其他税收属性的能力受到限制；以及
•作为一家上市公司的要求。
我们的普通股。我们可能采取的影响我们普通股的权利、限制和结构以及行动，包括：
•我国普通股的双重股权结构；
•A类普通股交易价格波动；
•我们或现有股东未来发行的债务或股权证券可能对我们A类普通股的市场价格产生不利影响；
•额外的股票发行，包括与股权奖励的结算相关的股票发行，以及由此产生的任何稀释；
•特拉华州法律和我们的管理文件中可能使合并、收购要约或代理权竞争变得困难的条款；
•我们的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与我们股东之间基本上所有争议的独家法庭；以及
•我们打算在可预见的未来不派发股息。
将军。我们的行业和上市公司普遍存在的风险，包括：
•我们对成功的新产品的开发或投资，或对现有产品的改进；
•不利的全球经济和金融环境；以及
•美国普遍接受的会计原则的变化。
6

关键指标和其他数据的限制
我们关键指标的数字，包括我们的月度活跃用户(MAU)和每用户平均收入(ARPU)，是根据用户账户的活跃度使用公司内部数据计算得出的。我们将月度活跃用户定义为在测量日期结束的30天内，通过我们的浏览器或网站扩展之一(如保存按钮)访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或与Pinterest进行交互的经过认证的Pinterest用户。我们根据本期最后一天测量的MAU数量显示MAU。我们将ARPU定义为一段时间内我们在特定地理区域的总收入除以该地理区域内MAU数量的平均值。我们根据本期最后一天和本期开始前一天测量的MAU数量的平均值来计算平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理位置的估计，按地理位置计算ARPU。虽然这些数字是基于我们认为在适用的测量期内对我们的用户群的合理估计，但在衡量我们的产品在世界各地的大量在线和移动人群中的使用情况时，存在固有的挑战。此外，我们还在不断改进我们对用户群的估计，这种估计可能会因为技术或方法的改进或改变而改变。

7
第一部分-财务信息
项目1.财务报表
Pinterest，Inc.
压缩合并资产负债表
(单位为千，面值除外)
(未经审计)


三月三十一号，十二月三十一日，
20212020
资产
流动资产：
现金和现金等价物$913,740 $669,230 
有价证券1,119,962 1,091,076 
应收账款，扣除备用金净额#美元6,842及$8,811分别截至2021年3月31日和2020年12月31日
389,206 563,733 
预付费用和其他流动资产34,267 33,502 
流动资产总额2,457,175 2,357,541 
财产和设备，净额63,337 69,375 
经营性租赁使用权资产146,150 155,916 
商誉和无形资产净额13,310 13,562 
其他资产12,320 13,065 
总资产$2,692,292 $2,609,459 
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款$48,585 $49,491 
应计费用和其他流动负债160,415 155,340 
流动负债总额209,000 204,831 
经营租赁负债129,559 139,321 
其他负债24,910 22,936 
总负债363,469 367,088 
承诺和或有事项
股东权益：
A类普通股，$0.00001面值，6,666,667授权股份，545,794和530,140截至2021年3月31日和2020年12月31日分别发行和发行的股票；B类普通股，$0.00001面值，1,333,333授权股份，89,535和96,232分别截至2021年3月31日和2020年12月31日发行和发行的股票
6 6 
额外实收资本4,684,227 4,574,934 
累计其他综合收益1,313 2,480 
累计赤字(2,356,723)(2,335,049)
股东权益总额2,328,823 2,242,371 
总负债和股东权益$2,692,292 $2,609,459 



T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

8

Pinterest，Inc.
简明合并业务报表
(以千元计，每股除外)
(未经审计)

截至3月31日的三个月，
20212020
收入$485,230 $271,940 
成本和费用：
收入成本133,470 99,232 
研发171,728 145,704 
销售和市场营销130,322 117,027 
一般和行政72,618 56,067 
总成本和费用508,138 418,030 
运营亏损(22,908)(146,090)
利息收入1,492 7,151 
利息支出和其他收入(费用)，净额(1,563)(2,077)
所得税拨备(受益)前的亏损(22,979)(141,016)
所得税拨备(受益于)(1,305)180 
净损失$(21,674)$(141,196)
普通股股东应占每股基本亏损和摊薄净亏损
$(0.03)$(0.25)
加权平均股数，用于计算普通股股东应占每股基本净亏损和稀释后每股净亏损
628,593 576,302 








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

9

Pinterest，Inc.
简明综合全面损失表
(单位：万人)
(未经审计)



截至3月31日的三个月，
20212020
净损失$(21,674)$(141,196)
其他综合亏损，税后净额：
可供出售有价证券未实现亏损变动(987)(2,535)
外币换算调整变动(180)(319)
综合损失$(22,841)$(144,050)








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

10

Pinterest，Inc.
股东权益简明合并报表
(单位：万人)
(未经审计)



截至2021年3月31日的三个月
 
A类和B类普通股		其他内容
实收资本		累计其他综合收益(亏损)累计赤字股东权益
股票金额
截至2020年12月31日的余额626,372 $6 $4,574,934 $2,480 $(2,335,049)$2,242,371 
释放受限制的股票单位
5,710 — — — — — 
股票期权行使时发行普通股换取现金，净额
2,997 — 9,344 — — 9,344 
*发行与慈善捐款相关的普通股
250 — 20,490 — — 20,490 
基于股份的薪酬— — 79,459 — — 79,459 
其他综合损失— — — (1,167)— (1,167)
净损失— — — — (21,674)(21,674)
截至2021年3月31日的余额635,329 $6 $4,684,227 $1,313 $(2,356,723)$2,328,823 

截至2020年3月31日的三个月
 
A类和B类普通股		其他内容
实收资本		累计其他综合收益(亏损)累计赤字股东权益
股票金额
截至2019年12月31日的余额569,904 $6 $4,229,778 $647 $(2,206,726)$2,023,705 
释放受限制的股票单位
2,913 — — — — — 
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款— — (44,090)— — (44,090)
股票期权行使时发行普通股换取现金，净额
8,923 — 20,347 — — 20,347 
发行与慈善捐款有关的普通股100 — 1,544 — — 1,544 
基于股份的薪酬— — 81,024 — — 81,024 
其他综合损失— — — (2,854)— (2,854)
净损失— — — — (141,196)(141,196)
截至2020年3月31日的余额581,840 $6 $4,288,603 $(2,207)$(2,347,922)$1,938,480 








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

11

Pinterest，Inc.
简明合并现金流量表
(单位：万人)
(未经审计)






截至3月31日的三个月，
20212020
经营活动
净损失$(21,674)$(141,196)
对净亏损与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销6,783 11,746 
基于股份的薪酬79,459 81,024 
非现金慈善捐款20,490 1,544 
其他2,029 1,175 
资产负债变动情况：
应收账款176,564 100,991 
预付费用和其他资产(91)6,624 
经营性租赁使用权资产10,288 10,879 
应付帐款(717)2,613 
应计费用和其他负债8,298 (4,905)
经营租赁负债(10,850)(13,205)
经营活动提供的净现金270,579 57,290 
投资活动
购置财产、设备和无形资产(1,251)(7,005)
购买有价证券(263,170)(257,593)
出售有价证券79,831 72,043 
有价证券的到期日149,532 250,074 
其他投资活动— 316 
投资活动提供的净现金(用于)(35,058)57,835 
融资活动
行使股票期权所得收益净额
9,344 20,347 
限售股单位解禁时回购的股份预扣税款— (44,090)
融资活动提供(用于)的现金净额9,344 (23,743)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(355)(214)
现金、现金等价物和限制性现金净增加244,510 91,168 
期初现金、现金等价物和限制性现金678,911 677,743 
期末现金、现金等价物和限制性现金$923,421 $768,911 
补充现金流信息
应计财产和设备$125 $7,831 
以经营租赁负债换取的经营租赁使用权资产$630 $1,242 


现金、现金等价物和限制性现金与简明合并资产负债表的对账
现金和现金等价物$913,740 $740,833 
包括在预付费用和其他流动资产中的限制性现金571 4,287 
包括在其他资产中的受限现金9,110 23,791 
现金总额、现金等价物和限制性现金$923,421 $768,911 








T附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

12

Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)

1.业务说明和重要会计政策摘要
业务说明
Pinterest于2008年在特拉华州注册成立，总部设在加利福尼亚州旧金山。Pinterest是一个视觉发现引擎，世界各地的人们用它来寻找灵感，创造他们热爱的生活。我们通过在我们的网站和移动应用上提供ADS来创造收入。
列报和整理的基础
本公司根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制随附的简明综合财务报表。简明合并财务报表包括Pinterest公司及其全资子公司的账目。我们已经消除了所有公司间余额和交易。
本文所包括的截至2020年12月31日的简明综合资产负债表来源于截至该日的经审计财务报表。我们已浓缩或遗漏了某些信息和附注，这些信息和附注通常包含在根据公认会计原则编制的完整财务报表中。因此，这些未经审计的简明合并财务报表应与截至2020年12月31日的年度合并财务报表一起阅读，这些合并财务报表包括在我们的Form 10-K年度报告中。
我们认为，随附的简明合并财务报表反映了公平呈现中期业绩所需的所有正常经常性调整，但它们不一定表明截至2021年12月31日的一年的预期运营结果。
重新分类
我们已将前几期的某些金额重新分类，以符合当前的列报方式。
预算的使用
根据公认会计原则编制我们的简明综合财务报表要求我们作出影响简明综合财务报表和附注中报告金额的估计和判断。我们基于历史经验和各种我们认为合理的其他假设来做出这些估计和判断。GAAP要求我们在几个领域做出估计和假设，包括金融工具的公允价值、通过业务合并获得的资产和承担的负债、基于股份的奖励和或有事项，以及我们应收账款的收款能力、无形资产和财产和设备的使用寿命、我们用来确定经营租赁负债的递增借款利率，以及收入确认等。实际结果可能与这些估计和判断大不相同。
由于新冠肺炎疫情的巨大波动性、不确定性和经济混乱，我们的一些估计需要更多的判断。我们继续监测新冠肺炎大流行的影响，随着新事件的发生或获得更多信息，我们的估计和判断可能会发生实质性变化。
重大会计政策
截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中，我们的重大会计政策没有实质性变化。





13


Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
2. 金融工具的公允价值
我们按公允价值经常性计量的金融工具的公允价值如下(单位：千)：
2021年3月31日
1级2级3级总计
现金等价物：
货币市场基金$220,235 $— $— $220,235 
商业票据— 68,554 — 68,554 
有价证券：
公司债券— 463,762 — 463,762 
美国国债248,119 — — 248,119 
商业票据— 226,870 — 226,870 
存单— 134,883 — 134,883 
市政证券— 20,992 — 20,992 
非美国政府债券和超国家债券— 10,899 — 10,899 
美国机构债券— 9,995 — 9,995 
资产支持证券— 4,442 — 4,442 
预付费用和其他流动资产：
存单— 571 — 571 
其他资产：
存单$— $9,110 $— $9,110 

2020年12月31日
1级2级3级总计
现金等价物：
货币市场基金$225,643 $— $— $225,643 
商业票据— 48,532 — 48,532 
美国国债39,998 — — 39,998 
存单— 2,996 — 2,996 
有价证券：
公司债券— 454,487 — 454,487 
商业票据— 234,253 — 234,253 
美国国债203,054 — — 203,054 
存单— 134,882 — 134,882 
市政证券— 17,619 — 17,619 
美国机构债券— 16,018 — 16,018 
非美国政府债券和超国家债券— 15,950 — 15,950 
资产支持证券— 14,813 — 14,813 
预付费用和其他流动资产：
存单— 571 — 571 
其他资产：
存单$— $9,110 $— $9,110 
我们将我们的有价证券归类在1级或2级，因为我们使用报价的市场价格或其他定价来源以及利用市场可观察到的投入的模型来确定它们的公允价值。
14

Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们有价证券的未实现总损益总额并不重要。我们评估了所有可用的证据，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的有价证券没有确认任何信用损失准备金。我们继续监测新冠肺炎疫情对预期信贷损失的影响。
我们的有价证券按合同到期日的公允价值如下(以千为单位)：
2021年3月31日
在一年或更短的时间内到期$834,952 
在一到五年后到期285,010 
总计$1,119,962 
出售可供出售证券的已实现净收益和净亏损在列报的任何期间都不是实质性的。
3. 承诺和或有事项
法律事项
我们涉及在正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和法律程序，包括以下所述的诉讼、索赔和诉讼程序。虽然法律问题的结果本质上是不确定的，但我们不认为这些问题的最终解决(无论是单独或整体解决)会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响的合理可能性。
2020年11月23日，在美国加州北区地区法院提起的一起假定的证券集体诉讼中，Pinterest和我们的首席执行官和首席财务官被列为被告。诉讼指控根据1934年《证券交易法》(简称《交易法》)第10(B)条和第20(A)条提出的索赔，并指控被告对我们2019年的收入和用户增长做出了重大虚假和误导性的公开陈述。起诉书要求赔偿、诉讼费用和利息。我们继续评估这些索赔，但不认为这起诉讼会对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。
2020年11月和12月，我们的某些高管和董事会成员在美国加州北区地区法院提起的衍生品诉讼中被列为被告。Pinterest也被列为名义上的被告。这些诉讼旨在主张违反受托责任的索赔，这些指控与Pinterest的性别和种族歧视指控有关。此外，这些诉讼旨在主张对浪费、滥用控制、协助和教唆违反受托责任、不当得利以及违反交易法第14(A)条的索赔。这些投诉寻求宣告性和禁制令救济、公司治理变化、金钱损害赔偿、利息、返还以及费用和成本。2021年2月26日，原告提起合并申诉，2021年4月22日，被告采取行动驳回这一申诉。我们继续评估这些索赔，但不认为这起诉讼会对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。
2021年3月，我们的某些高管和董事会成员在特拉华州衡平法院提起的衍生品诉讼中被列为被告。Pinterest也被列为名义上的被告。起诉书称，在Pinterest的性别和种族歧视指控中，高管和董事会成员违反了他们对公司的受托责任。起诉书要求赔偿、诉讼费用和利息。我们继续评估这些索赔，但不认为这起诉讼会对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。
4. 基于股份的薪酬
股权激励计划
2009年6月，我们的董事会通过并批准了我们的2009股票计划(“2009计划”)，该计划规定向符合条件的员工、董事和顾问发行股票期权、限制性股票奖励(“RSA”)和限制性股票单位(“RSU”)。根据我们的2009年计划授予的股票期权的最长期限为10行权价格不低于授予日我们普通股公平市价的100%，且行权价格不低于授予日我们普通股公平市值的100%。根据我们2009年的计划授予的RSU的最长寿命为七年了. 不是根据我们的2009年计划，截至2021年3月31日，我们普通股的股票已预留供未来发行。
15

Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
我们的2019年计划在首次公开募股(IPO)结束后生效，并接替了2009年的计划。我们的2019年综合激励计划(简称2019年计划)规定，向符合条件的员工、董事和顾问发放股票期权、RSA、RSU和其他基于股权或现金的奖励。根据我们的2019年计划授予的股票期权的最长期限为10行权价格不低于授予日我们普通股公平市价的100%，且行权价格不低于授予日我们普通股公平市值的100%。131,259,692截至2021年3月31日，根据我们的2019年计划，我们保留了A类普通股供未来发行。
根据2019年计划，我们可供发行的A类普通股的数量将增加我们B类普通股的数量，这些B类普通股的数量取决于我们2009年计划下的未偿还奖励，如果没有2019年计划的条款，这些奖励将根据此类奖励的条款(包括由于我们为满足奖励的行使价或预扣税款义务而没收、回购、到期或保留)回到2009年计划的股票储备。此外，根据我们的2019年计划，我们为发行而保留的A类普通股的股票数量将在每个财年的第一天(包括2029年1月1日)自动增加，金额相当于5我们的A类普通股和我们的B类普通股在每次自动增持日期前一个日历月的最后一天发行的股份总数的百分比，或由我们的董事会决定的较少数量的股份。
股票期权活动
在截至2021年3月31日的三个月中，股票期权活动如下(单位为千，不包括每股金额)：
未偿还股票期权
股票加权平均行权价加权平均剩余合同期限
聚合本征
价值(1)
(以年为单位)
截至2020年12月31日的未偿还款项23,947$3.15 2.9$1,502,604 
练习(2,997)3.12 
截至2021年3月31日的未偿还款项20,950$3.15 2.7$1,484,810 
自2021年3月31日起可行使20,174$2.42 2.4$1,444,644 
(1)我们根据现金股票期权的行权价格与截至各自资产负债表日的普通股公允价值之间的差额来计算内在价值。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月内，授予股票期权的总授予日公允价值为$0.8百万美元。截至2021年3月31日及2020年3月31日止三个月内，行使的股票期权的内在价值合计为$225.2百万美元和$179.1分别为百万美元。

不是在截至2021年3月31日的三个月内授予了股票期权。截至2020年3月31日的三个月内授予的股票期权的公允价值总额并不重要。
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Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
限售股单位与限售股奖励活动
截至2021年3月31日的三个月内，RSU和RSA活动情况如下(单位：千，每股除外)：
限售股和优秀限售股奖励
股票加权平均授予日期公允价值
截至2020年12月31日的未偿还款项54,079$20.45 
授与85471.87 
放行(5,782)20.06 
没收(994)20.43 
截至2021年3月31日的未偿还款项48,157$21.41 
基于股份的薪酬
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，基于股票的薪酬支出如下(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20212020
收入成本$1,312 $1,426 
研发56,475 48,906 
销售和市场营销11,891 13,919 
一般和行政9,781 16,773 
基于股份的总薪酬$79,459 $81,024 

截至2021年3月31日，我们拥有704.3百万未确认的基于股份的薪酬支出，我们预计将在加权平均期间确认2.8好几年了。
5. 普通股股东应占每股净亏损
我们使用多类普通股和参与证券所需的最新两类定价方法，公布普通股股东的每股净亏损。除投票权、转换权和转让权外，我们A类和B类普通股的持有者拥有相同的权利，因此平均分摊我们的净亏损。
我们计算普通股每股基本净亏损的方法是，将普通股股东应占净亏损除以该期间已发行普通股的加权平均股数。普通股每股摊薄净亏损是指普通股的所有潜在股份，包括股票期权、RSA和RSU，只要这些都是稀释的。
我们计算普通股股东应占每股基本净亏损和稀释后净亏损如下(除每股金额外，以千计)：
17

Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
截至3月31日的三个月，
20212020
甲类B类甲类B类
分子：
普通股股东应占净亏损$(18,432)$(3,242)$(93,363)$(47,833)
分母：
加权平均股数，用于计算普通股股东应占每股基本净亏损和稀释后每股净亏损534,554 94,039 381,068 195,234 
普通股股东应占每股基本亏损和摊薄净亏损$(0.03)$(0.03)$(0.25)$(0.25)
每股基本净亏损与稀释后每股净亏损相同，因为我们报告了所有呈报期间的净亏损。我们在计算普通股股东每股摊薄净亏损时，剔除了以下普通股的加权平均潜在股份，因为它们是反摊薄的(以千计)：
截至3月31日的三个月，
20212020
未偿还股票期权22,136 52,581 
未归属的限制性股票单位和限制性股票奖励52,156 56,412 
总计74,292 108,993 

6. 所得税
我们使用对年度有效税率的估计值来确定中期所得税拨备，该估计值根据列示期间发生的离散项目进行了调整。我们的有效税率和联邦法定税率之间的主要区别是，我们在联邦、州和国外的净营业亏损和抵免上建立了全额估值津贴。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，国际业务的所得税并不重要。
我们在美国以及其他州和外国司法管辖区都要纳税。由于我们有美国联邦和州司法管辖区的净营业亏损结转，所有纳税年度的诉讼时效都是开放的。对于重要的外国司法管辖区，可供审查的纳税年度包括2015年及以后的年份。美国国税局(Internal Revenue Service)已经开始审查我们2018年和2019年的美国综合联邦所得税申报单。我们相信，我们已为这些审查最终可能导致的所得税或其他税项拨备的任何调整预留了足够的资金。
7. 地理信息
根据我们客户的账单地址按地理位置分类的收入如下(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20212020
美国$388,246 $234,950 
国际(1)
96,984 36,990 
总收入$485,230 $271,940 
(1)除美国外，没有任何一个国家在任何一段时间内都超过了我们总收入的10%。
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Pinterest，Inc.
简明合并财务报表附注
(未经审计)
按地理位置分列的财产和设备、净资产和经营性租赁使用权资产如下(单位：千)：
三月三十一号，十二月三十一日，
20212020
美国$200,385 $213,831 
国际(1)
9,102 11,460 
总财产和设备、净资产和经营租赁使用权资产$209,487 $225,291 
(1)除美国外，没有任何一个国家超过我们总资产和设备、净资产和经营性租赁使用权资产总额的10%。
8. 后续事件
2021年4月16日，我们批准5,064,727合计授予日期公允价值为#美元的RSU386.0百万美元，我们预计这笔费用将在加权平均期间确认为基于股份的薪酬支出3.9好几年了。
19


第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告Form 10-Q中其他部分的简明综合财务报表和相关注释以及其他财务信息一起阅读。本讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述，包括有关新冠肺炎大流行影响持续时间和范围的风险和不确定性。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述大不相同，包括本季度报告10-Q表格中其他部分的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”中讨论的那些因素。
第一季度业绩概览
截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的三个月，我们的主要财务和经营业绩如下：
•营收为485.2美元，较截至2020年3月31日的三个月增长78%.
•月活跃用户(MAU)为4.78亿，与2020年3月31日相比增长了30%。
•基于股票的薪酬支出为7950万美元，减少了160万美元与截至2020年3月31日的三个月相比。
•总成本和支出为508.1至100万美元。
•运营损失是(2290万美元)。
•净亏损为2170万美元。
•调整后的EBITDA为8380万美元。
•现金、现金等价物和有价证券为20.337亿美元。
•员工总数为2707人。
新冠肺炎疫情最新进展
新冠肺炎大流行导致当局实施了许多预防性措施来遏制或缓解病毒的爆发，如旅行禁令和限制、对商业活动的限制、隔离和就地避难命令，继续对全球产生影响。这些措施已经并将继续导致受影响地区的业务放缓或关闭，无论是在区域还是在世界范围内。这些措施也对品纳在美国和国际地区的参与度和用户增长产生了积极影响，因为在新冠肺炎大流行期间，人们在网上寻找灵感。从2021年3月中旬开始，与2020年同期相比，与2020年同期相比，与2020年同期相比，新冠肺炎疫情相关限制的放松已经开始放缓我们美国MAU的增长，降低了品纳的参与度，因为人们上网的时间减少了。
由于新冠肺炎疫情对我们的运营业绩和整体财务业绩的影响仍然是史无前例的，而且非常不可预测，我们过去的业绩可能不能预示我们未来的业绩。鉴于不确定性，我们无法预测新冠肺炎疫情对广告商需求、品纳参与度以及我们的业务、运营和财务业绩的影响程度和持续时间。如果大流行继续扰乱全球经济活动，我们和其他企业一样也无法幸免，因为它可能对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响。有关更多详细信息，请参阅“风险因素”和“关于前瞻性陈述的说明”。

20

用户指标的发展趋势
月度活跃用户。我们将月度活跃用户定义为访问我们的网站、打开我们的移动应用程序或通过我们的浏览器或网站扩展(如保存按钮)与Pinterest互动的经过认证的Pinterest用户。 在测量日期结束的30天内至少一次。我们根据本期最后一天测量的MAU数量显示MAU。我们根据本期最后一天和本期开始前一天测量的MAU数量的平均值来计算平均MAU。MAU是我们衡量活跃用户规模的主要指标。
季度月度活跃用户
(单位：百万)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g2.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g3.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g4.jpg
注：由于四舍五入的原因，美国和国际的总和可能不是全球的总和。

21

从历史上看，我们在过去几年中经历了全球MAU的显著增长。特别是，由于我们专注于在国际市场上本地化内容，我们的国际MAU显著增长。我们预计，在短期内，我们的国际用户增长将继续推动全球增长。新冠肺炎疫情对用户增长的影响仍然很难衡量和预测，随着新冠肺炎疫情带来的限制继续放松，我们无法预测新用户或现有用户将在多大程度上保持他们的参与度。
货币化指标的发展趋势
收入。我们根据用户在执行创收活动时对其地理位置的估计，按用户地理位置计算收入。我们用户的地理位置影响我们的收入和财务结果，因为我们目前只将某些国家和货币货币化，而且我们以不同的平均汇率货币化不同的地理位置。我们在美国的收入较高，主要是因为我们决定将最早的货币化努力集中在那里，也是因为美国数字广告市场的相对规模和成熟度。
季度收入
(单位：百万)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g5.jpg
22

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g6.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g7.jpg
注：上图中按地理位置划分的收入是根据我们对用户执行创收活动时所处地理位置的估计进行地理分配的。这一分配与我们在简明综合财务报表附注中按地理分类的收入披露不同，在简明综合财务报表中，收入是根据我们客户的账单地址在地理上分配的。由于四舍五入的原因，美国和国际可能不会将季度金额合计为全球金额，而季度金额可能不会合计为年度金额。
每用户平均收入(“ARPU”)。我们通过每用户平均收入指标来衡量我们平台的货币化程度。我们将ARPU定义为某一时期内我们在某一地区的总收入除以该地区在该时期内的平均MAU。我们根据我们对创收活动发生的地理位置的估计，按地理位置计算ARPU。我们在美国和国际的基础上展示ARPU，因为我们目前以不同的平均费率将不同地区的用户货币化。美国的ARPU较高，主要是因为我们决定将最早的货币化努力集中在那里，也是因为美国数字广告市场的相对规模和成熟度。
每用户季度平均收入
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g8.jpg
23

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g9.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g10.jpg
截至2021年3月31日的三个月，全球ARPU为1.04美元，与截至2020年3月31日的三个月相比增长了34%。截至2021年3月31日的三个月，美国ARPU为3.99美元，国际ARPU为0.26美元，与截至2020年3月31日的三个月相比，分别增长了50%和91%。
我们使用MAU和ARPU来评估整体业务的增长和健康状况，并认为这些指标最能反映我们吸引、留住用户、吸引用户并将其货币化的能力，从而推动收入增长。
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非GAAP财务指标
为了补充我们根据GAAP呈报的精简综合财务报表，我们考虑调整后EBITDA，这是一种不基于GAAP规定的任何标准化方法的财务衡量标准。
我们将调整后EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括折旧和摊销费用、基于股份的薪酬费用、利息收入、利息费用和其他收入(费用)、净额、所得税拨备(受益)和非现金慈善捐款。
我们使用调整后的EBITDA来评估我们的经营业绩，并用于财务和运营决策。我们相信，调整后的EBITDA有助于识别我们业务中的潜在趋势，否则这些趋势可能会被它排除的收入和支出的影响所掩盖。我们还相信，调整后的EBITDA为我们的经营业绩提供了有用的信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体了解，并允许我们在财务和运营管理决策中使用的关键指标具有更大的透明度。“我们提出调整后的EBITDA是为了帮助投资者从管理层的角度看到我们的经营业绩，因为我们相信，这一指标为投资者提供了一个额外的工具，供投资者用来比较我们与本行业其他公司在多个时期的核心业务经营业绩。然而，我们对调整后EBITDA的定义可能与其他公司使用的类似标题的衡量标准不同。
调整后的EBITDA不应与根据公认会计原则编制的财务信息分开考虑，也不应作为财务信息的替代品。与使用调整后的EBITDA而不是净亏损(最接近的GAAP等值)有关的限制有很多。例如，调整后的EBITDA不包括：
•某些经常性的非现金支出，如固定资产折旧和已收购无形资产的摊销，尽管这些资产将来可能需要更换；以及
•基于股份的薪酬支出，在可预见的未来一直是，并将继续是一项重要的经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分。
由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标(包括净亏损和我们根据公认会计准则公布的其他财务业绩)一起考虑。下表显示了根据GAAP计算和列报的最直接可比财务指标--净亏损与调整后EBITDA的对账(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20212020
净亏损$(21,674)$(141,196)
折旧及摊销6,783 11,746 
基于股份的薪酬79,459 81,024 
利息收入(1,492)(7,151)
利息费用和其他(收入)费用，净额1,563 2,077 
所得税拨备(受益于)(1,305)180 
非现金慈善捐款20,490 — 
调整后的EBITDA (1)
$83,824 $(53,320)
(1)截至2020年3月31日的三个月，150万美元的非现金慈善捐款没有排除在调整后的EBITDA中，因为这些不是实质性的。
25

经营成果的构成要素
收入。 我们通过在我们的网站和移动应用上提供ADS来创造收入。广告商直接与我们或通过他们与广告公司的关系购买ADS。我们仅在将承诺的商品或服务的控制权转移给客户后才确认收入，这发生在用户点击按每次点击付费(“CPC”)签约的广告、观看按千次印象付费(“CPM”)签约的广告或观看按每次观看付费(“CPV”)签约的视频广告时。
收入成本。收入成本主要包括与提供我们的服务相关的费用，包括托管我们的网站和移动应用程序的成本。收入成本还包括与人员相关的支出，包括我们运营团队员工的工资、福利和基于股份的薪酬、与合作伙伴安排相关的付款、信用卡和其他交易处理费，以及分配的设施和其他辅助管理费用。
研究和开发。*研发主要包括与人员相关的费用，包括我们的工程师和其他从事产品研发的员工的工资、福利和基于股份的薪酬，以及分配的设施和其他辅助管理费用。
销售部和市场部。*销售和营销主要包括与人员相关的费用，包括从事销售、销售支持、营销和客户服务职能的员工的工资、佣金、福利和基于股份的薪酬、广告和促销支出、专业服务和分配的设施以及其他支持间接成本。我们的营销努力还包括以用户和广告商为中心的营销支出。
一般和行政。一般和行政费用主要包括与人事有关的费用，包括从事财务、法律、人力资源和其他行政职能的员工的工资、福利和基于股份的薪酬、专业服务(包括外部法律和会计服务)、慈善捐款和分配的设施以及其他辅助间接费用。
其他收入(费用)，净额。除其他收入(费用)外，净额主要由我们的现金等价物、有价证券和外币汇兑损益所赚取的利息组成。
所得税准备金(受益于)所得税。所得税拨备(受益)主要包括外国司法管辖区的所得税，以及经离散项目调整后的美国联邦和州所得税。
调整后的EBITDA。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括折旧和摊销费用、基于股份的薪酬费用、利息收入、利息费用和其他收入(费用)、净额、所得税拨备(受益)和非现金慈善捐款。有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。
26

经营成果
下表列出了我们的精简合并业务报表数据(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20212020
收入$485,230 $271,940 
成本和开支(1):
收入成本133,470 99,232 
研发171,728 145,704 
销售和市场营销130,322 117,027 
一般和行政72,618 56,067 
总成本和费用508,138 418,030 
运营亏损(22,908)(146,090)
利息收入1,492 7,151 
利息支出和其他收入(费用)，净额(1,563)(2,077)
所得税拨备(受益)前的亏损(22,979)(141,016)
所得税拨备(受益于)(1,305)180 
净损失$(21,674)$(141,196)
调整后的EBITDA(2)
$83,824 $(53,320)
(1)包括基于股份的薪酬支出如下(以千为单位)：**
截至3月31日的三个月，
20212020
收入成本$1,312 $1,426 
研发56,475 48,906 
销售和市场营销11,891 13,919 
一般和行政9,781 16,773 
基于股份的总薪酬$79,459 $81,024 
(2)有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。

27

下表列出了我们的精简合并运营报表数据(占收入的百分比)：
截至3月31日的三个月，
20212020
收入100 %100 %
成本和费用：
收入成本28 36 
研发35 54 
销售和市场营销27 43 
一般和行政15 21 
总成本和费用105 154 
运营亏损(5)(54)
利息收入— 3 
利息支出和其他收入(费用)，净额— (1)
所得税拨备(受益)前的亏损(5)(52)
所得税拨备(受益于)— — 
净损失(4)%(52)%

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月
收入
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
收入$485,230 $271,940 78 %
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的收入增加了2.133亿美元。收入增长是由ARPU增长34%推动的，MAU增长了30%。结果，广告的数目增加了22%，而广告的价格则增加了46%。
在截至2021年3月31日的三个月中，与截至2020年3月31日的三个月相比，基于我们对用户地理位置的估计的收入在美国增长了65%，达到390.4美元，这得益于美国ARPU50%的增长。国际收入增长170%，达到9480万美元，国际ARPU增长91%，国际MAU增长37%。
收入成本
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
收入成本$133,470 $99,232 35 %
收入百分比28 %36 %
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的收入成本增加了3420万美元。这一增长主要是由于用户增长导致的绝对托管成本上升。
28

研究与开发
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
研发$171,728 $145,704 18 %
收入百分比35 %54 %
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的研发增加了2600万美元。这一增长主要是由于平均员工人数增加了14%，这推高了人事支出。
销售及市场推广
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
销售和市场营销$130,322 $117,027 11 %
收入百分比27 %43 %
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的销售额和营销增加了1330万美元。这一增长的主要原因是平均员工人数增加了18%，这推高了人事支出.
一般事务和行政事务
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
一般和行政$72,618 $56,067 30 %
收入百分比15 %21 %
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的一般和行政费用增加了1660万美元。增加的主要原因是非现金慈善捐款增加了1890万美元。.
其他收入(费用)，净额
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
利息收入$1,492 $7,151 (79)%
利息、费用和其他收入(费用)(1,563)(2,077)(25)%
其他收入(费用)，净额$(71)$5,074 (101)%
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的其他收入(支出)净额减少了510万美元。下降的主要原因是利率下降导致我们的有价证券回报率下降。
29

所得税拨备(受益于)
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
所得税拨备(受益于)$(1,305)$180 (825)%
所得税拨备(受益于)主要是由于我们的海外子公司在报告的每个期间产生的收入(亏损)。
净亏损和调整后的EBITDA
截至3月31日的三个月，
20212020更改百分比
(单位：千)
净损失$(21,674)$(141,196)85 %
调整后的EBITDA$83,824 $(53,320)257 %
截至2021年3月31日的三个月的净亏损为2,170万美元，而截至2020年3月31日的三个月的净亏损为141.2美元。由于上述因素，截至2021年3月31日的三个月，调整后的EBITDA为8380万美元，而截至2020年3月31日的三个月为5330万美元。有关更多信息，请参阅“非GAAP财务衡量标准”，并将净亏损(根据GAAP计算和列报的最直接可比财务衡量标准)与调整后的EBITDA进行对账。
30

流动性与资本资源
从历史上看，我们主要通过出售库存和从客户那里收到付款来为我们的运营提供资金。我们现金的主要用途是与人员相关的成本，以及托管我们的网站和移动应用程序的成本。截至2021年3月31日，我们拥有20.337亿美元的现金、现金等价物和有价证券。我们的现金等价物和有价证券主要投资于短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债券以及货币市场基金。截至2021年3月31日，我们的现金和现金等价物中有9480万美元由我们的海外子公司持有。
2018年11月，我们签订了一项带有手风琴选择权的五年期5.00亿美元循环信贷安排，如果我们能够获得额外的贷款人承诺并满足某些其他条件，如果我们能够获得额外的贷款人承诺并满足某些其他条件，我们将能够将总承诺增加10000万美元和合并总资产的10%。循环信贷安排下任何借款的利息按LIBOR加1.50%或替代基准利率加0.50%的利率计息，我们需要为循环信贷安排下的总承诺额中未使用的部分支付每年应计0.15%的承诺费。
循环信贷安排还允许我们开立信用证，这减少了我们可以借到的金额。我们需要支付一笔手续费，按任何未付信用证项下可提取的每日最高平均金额计算，按每年1.50%计算。
循环信贷安排包含借款、违约事件和契诺的惯例条件，包括限制我们产生债务、授予留置权、向我们的股票或我们子公司的股票持有人进行分配、进行投资或与我们的关联公司进行交易的契诺。循环信贷安排还包含两个财务维护契约：综合总资产契约和最低3.5亿美元的流动性余额，其中包括任何可用的借款能力。循环信贷安排下的债务以我们几乎所有国内资产的留置权为担保，包括某些国内知识产权资产。我们遵守了所有公约，截至2021年3月31日，这项贷款下没有未偿还的金额。
我们相信，我们现有的现金、现金等价物和有价证券以及循环信贷安排下的可用金额将足以满足我们至少未来12个月的营运资本和资本支出需求，尽管我们将继续监测新冠肺炎疫情对我们营运资金需求的潜在影响，并在未来可能需要额外的资本资源。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，我们的净现金流如下(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20212020
现金净额由(用于)：
经营活动$270,579 $57,290 
投资活动$(35,058)$57,835 
融资活动$9,344 $(23,743)
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经营活动
来自经营活动的现金流包括经某些非现金调节项目调整后的净亏损，如基于股票的薪酬费用、折旧和摊销、非现金慈善捐款以及我们经营资产和负债的变化。在截至2021年3月31日的三个月里，经营活动提供的净现金比截至2020年3月31日的三个月增加了2.133亿美元，主要原因是经非现金调节项目调整后净亏损减少，应收账款增加。
投资活动
投资活动的现金流包括用于改善新的和现有办公空间的资本支出。我们还积极管理我们的运营现金和现金等价物余额，并将多余的现金投资于短期有价证券，我们利用这些证券的销售和到期日为我们持续的营运资金需求提供资金。在截至2021年3月31日的三个月里，用于投资活动的净现金比截至2020年3月31日的三个月增加了9290万美元，这主要是因为有价证券到期收益的减少被有价证券购买量的增加所抵消。
融资活动
融资活动的现金流包括释放RSU时的税收汇款和行使股票期权的收益。网现金由以下人员提供与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的融资活动增加了3310万美元，这主要是因为释放RSU时没有税收汇款，这被行使股票期权的收益减少所抵消。
表外安排
截至2021年3月31日，我们没有任何表外安排。
合同义务
自2020年12月31日以来，我们不可撤销的合同承诺没有实质性变化。
关键会计政策和估算
我们根据公认会计准则编制我们的简明合并财务报表。编制我们的简明合并财务报表要求我们做出影响资产、负债、收入和费用以及相关披露报告金额的估计和判断。由于这些估计和判断可能会在不同时期发生变化，实际结果可能会大不相同，这可能会对我们的财务状况或运营结果产生负面影响。我们基于历史经验和我们认为合理的各种其他假设来评估我们的估计和判断，并在持续的基础上评估这些估计和判断。我们将下面进一步讨论的此类估计和判断称为关键会计政策和估计。
由于全球新冠肺炎疫情的显著波动性、不确定性和经济中断，我们的一些估计可能需要更多的判断。我们继续监测新冠肺炎大流行的影响，随着新事件的发生或获得更多信息，我们的估计和判断可能会发生实质性变化。
有关我们其他重要会计政策的进一步信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注1。
收入确认
我们通过在我们的网站和移动应用上提供ADS来创造收入。我们只有在将承诺商品或服务的控制权转移给客户之后才会确认收入，当用户点击按CPC签约的广告、查看按CPM签约的广告或观看按CPV签约的视频广告时，就会发生这种情况。我们通常按CPC、CPM或CPV向客户收费，我们的付款条件因客户类型和地点而异。账单和付款到期日之间的期限并不重要。
我们只有在履行合同履行义务后才确认收入。我们偶尔会向客户提供免费的广告库存，当与客户的合同包含多个履约义务时，我们会根据每个不同的履约义务的相对独立销售价格，将总交易价格(即我们预期有权换取承诺的商品或服务的对价金额)分配给每个不同的履约义务。我们
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通常根据每个合同点击、印象或查看收取的有效价格来确定独立销售价格，我们不会披露未履行履行义务的价值，因为我们合同的最初预期期限一般不到一年。

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项目3.关于市场风险的定量和定性披露
在正常的业务过程中，我们面临着市场风险，包括外币汇率和利率的变化。
外币兑换风险
我们的报告货币是美元，我们子公司的功能货币可以是当地货币，也可以是美元，具体取决于具体情况。虽然我们的大部分收入和运营费用都是以美元计价的，但我们的收入和运营费用也存在与美元以外的货币相关的外币风险。由于与重估某些流动资产和流动负债余额相关的交易收益或亏损，我们已经并将继续经历净亏损的波动，这些交易收益或亏损是以记录这些资产和负债的子公司的功能货币以外的货币计价的。到目前为止，这些波动并不是实质性的。我们没有从事与外汇兑换风险有关的对冲活动，尽管我们将来可能会这样做。我们不认为美元相对值的10%的上升或下降会对我们截至2021年3月31日的三个月的精简合并财务报表产生实质性影响。
利率风险
截至2021年3月31日，我们持有现金、现金等价物和有价证券20.337亿美元。我们的现金等价物和有价证券主要是短期固定收益证券，包括政府和投资级公司债券以及货币市场基金，我们的投资政策是为了保本和保持流动性。利率的变化会影响我们从现金、现金等价物和有价证券上赚取的利息收入，以及我们的现金等价物和有价证券的公允价值。假设利率上升100个基点，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的现金等价物和有价证券的市值将分别减少750万美元和760万美元。
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项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时，我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法(修订后的交易法)第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至2021年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，即我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会(SEC)的规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息会被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关所需披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间，我们对财务报告的内部控制(如《交易法》下的规则13a-15(D)和15d-15(D)所定义)没有发生变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。此外，虽然我们的大多数员工都在远程工作，但我们在财务报告的内部控制方面并没有因为新冠肺炎疫情而受到任何实质性的影响。我们继续监测和评估新冠肺炎疫情可能对我们财务报告内部控制的设计或操作有效性产生的任何影响。
对控制和程序有效性的限制
在设计和评估披露控制和程序以及财务报告的内部控制时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的好处时作出判断。
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第二部分-其他资料
项目1.法律诉讼
我们目前参与，将来也可能参与我们日常业务过程中出现的实际和威胁的法律程序、索赔、调查和政府调查，包括涉及知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、公司治理、证券、雇佣、工作场所文化、合同权利、民权侵权、虚假或误导性广告，或与我们提供或发布或提供给我们的内容或信息有关的其他法律索赔。这种风险在美国以外的某些司法管辖区加剧，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能比美国少。
有关我们涉及的某些诉讼的信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注3中的“法律事项”，该附注通过引用并入本文。
尽管我们目前参与的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查的结果无法确切预测，但我们不相信这些事项的最终结果会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响。然而，无论最终结果如何，诉讼可能会因为辩护和和解成本、管理资源转移、对我们的声誉和品牌的损害等因素而对我们产生不利影响。
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第1A项风险因素
投资我们的A类普通股风险很高。除了本季度报告中列出的其他信息外，在决定投资A类普通股之前，您还应仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本Form 10-Q季度报告中的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分，以及我们的简明合并财务报表和相关说明。以下任何风险的发生都可能损害我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景。此外，我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的风险和不确定性也可能损害我们的业务、收入、财务结果和前景。如果这些风险中的任何一个发生，我们A类普通股的价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。
与我们的业务战略和增长相关的风险
我们正处于货币化努力的早期阶段，不能保证我们能够扩大业务规模，以实现未来的增长。
我们正处于货币化努力的早期阶段，仍在增长和扩大我们的收入模式。我们的增长战略依赖于吸引更多的广告商(包括扩大我们的销售努力以接触到更多的国际市场的广告商)，扩大我们与现有广告商的业务，以及扩大我们的广告产品供应。我们不能保证这种收入模式会继续成功，也不能保证我们会带来越来越多的收入。我们不知道我们能否维持目前的收入增长速度。为了维持或增加我们的收入，我们必须获得新的广告客户，鼓励现有广告客户维持或增加他们在我们平台上的广告支出，扩大我们提供广告的市场数量，并增加我们广告产品的广度和功能，包括新的广告形式和衡量工具。
为了获得新的广告客户，并进一步发展我们与现有广告客户的关系，我们必须扩大我们的用户基础或增加我们用户的参与度。我们不能保证我们的用户增长或参与战略将继续成功，也不能保证我们会增加我们服务的用户数量。
随着我们广告客户基础的不断扩大，我们的收入取决于我们在保持高质量用户体验的同时，有效地提供足够的广告以满足我们广告商的目标的能力。如果由于用户增长或用户参与度下降、产品功能变化或用户行为(用户越来越多地使用我们可能无法显示那么多广告的产品功能)，我们无法在我们的平台上做到这一点，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
此外，为了扩大我们广告平台的增长规模，我们必须根据品纳的个人品味和兴趣成功开发和定位广告产品，这将需要广泛和多样化的品纳数据。如果我们无法利用现有的数据、技术和资源做到这一点，我们可能需要考虑其他选择，例如合作伙伴关系，以发展我们的业务。如果我们选择不寻求这些合作伙伴关系，或者如果这些合作伙伴关系不成功，我们的业务可能会被证明规模较小，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们的品牌商和广告商生态系统取决于我们吸引、留住和吸引用户基础的能力。如果我们不能增加新的Pinner或留住现有的Pinner，或者Pinners与我们的合作减少，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们必须继续在我们的平台上吸引、增长、留住和吸引我们的用户，我们称之为Pinners。我们活跃的Pinner可能不会继续增长，可能会下降。
如果现有和潜在的Pinner不认为他们使用我们服务的经验有用，或者我们向他们提供的内容与他们的个人品味和兴趣相关，我们可能无法吸引新Pinner、留住现有Pinner或保持或增加他们的聘用频率和持续时间。此外，如果我们现有的Pinner没有继续使用我们的服务，或者我们的用户基础没有继续增长，我们可能需要产生比我们目前预期的更高的营销费用，以增加新的Pinner或保留现有的Pinner。品客参与度也可能会因我们无法控制的因素而波动，比如新冠肺炎疫情给日常生活带来的变化。尽管在新冠肺炎疫情期间我们看到品纳的参与度较高，但随着新冠肺炎疫情的影响消退，我们已经并可能继续体验到品纳的参与度较低。
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我们预计，如果我们的活跃用户群规模增加，或者我们实现了更高的市场渗透率，我们的活跃用户增长率将随着时间的推移而下降。如果我们的活跃用户增长速度放缓，我们的财务业绩将越来越取决于我们增加Piner参与度的能力和我们的货币化努力。我们也可能无法以有意义的方式渗透到某些人口统计数据中，以增加Pinner的数量。例如，在美国，从历史上看，我们的品酒师中绝大多数是18-64岁的女性。我们可能无法进一步增加这一人群中的Pinner数量，需要增加其他人群中的Pinner数量，例如男性和国际用户，以保持我们的用户增长率。
此外，我们的产品通常需要高带宽数据能力，许多Pinner居住在高端移动设备普及率和高带宽容量蜂窝网络覆盖面积较大的国家。因此，我们预计在智能手机普及率较低的国家，即使这些国家拥有完善的高带宽容量的蜂窝网络，也不会出现快速的用户增长或参与度。在一些国家，即使智能手机普及率很高，但由于缺乏足够的基于蜂窝的数据网络，消费者严重依赖Wi-Fi，我们可能也不会经历快速的用户增长或参与度。我们已经并计划继续与互联网服务提供商签订合同，允许Pinners访问我们的移动应用程序，而不会将其计入他们每月的数据津贴，这种做法被称为“零评级”。这样的合同可能不会有效地增加渗透率，或者导致用户增长或收入增长。此外，法规的变化可能会对我们现有的和未来的合同产生不利影响，这些合同涉及我们获得和使用零评级优惠或其他折扣或使用我们服务的数据。
我们在我们的平台上提供广告的能力，以及我们广告商的价值主张，取决于我们的用户基础的规模和参与度。我们的增长努力目前并没有集中在增加日活跃用户数量上，我们预计我们的大多数用户都不会成为日活跃用户。因此，即使我们能够增加对我们广告产品的需求，如果我们不能扩大我们的用户基础的规模和参与度，我们也可能无法投放这些广告，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
还有许多其他因素可能会对用户增长、留存和参与度产生负面影响，其中包括：
•我们的竞争对手模仿我们的产品或产品功能，导致品纳使用他们的产品而不是我们的产品，或者比我们的产品更频繁地使用他们的产品；
•我们没有提供令人信服的品纳体验，因为我们对我们的产品或我们展示的广告的类型和频率做出了决定；
•我们的内容与品纳的个人品味和兴趣无关；
•第三方不允许或继续允许其内容在我们的平台上显示；
•Pinner难以在移动设备或网络浏览器上安装、更新或以其他方式访问我们的服务；
•Pinner在所有应用程序和平台上花费的时间都有变化，包括我们的应用程序和平台；
•技术或其他问题阻碍了品纳的体验，特别是当这些问题阻碍我们以快速可靠的方式提供我们的服务时；
•我们无法解决品纳和广告商对我们服务的内容、隐私和安全的担忧；
•我们无法打击对我们产品或服务的垃圾邮件、骚扰、网络欺凌、歧视性、政治性或其他敌意、不适当、误导性、辱骂或攻击性内容或使用；
•发夹采用新技术，我们的产品或服务可能会被其他产品或服务取代，或者可能没有特色或以其他方式提供；
•可能使我们的服务得到更多使用的第三方计划，包括低成本或折扣的数据计划，将被停止；
•Pinterest上的商家不会向Pinners提供积极的购物体验，例如，如果产品没有平台上描述的质量或无法随时购买；或者
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
用户增长、留存或参与度的任何下降都可能降低我们的服务对Pinner或广告商的吸引力，并可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
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如果我们不能继续提供与Pinners的个人品味和兴趣相关的有用内容，或者不能删除令人反感的内容或阻止广告商或第三方的令人反感的做法，用户增长、留存或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。
我们的成功取决于我们有能力为Pinners提供有用的、与他们的个人品味和兴趣相关的内容，包括广告。这取决于我们的用户、创作者和广告商贡献的内容，以及我们向Pinners呈现这些内容的方式。发夹者会接触到与他们的国家、语言和性别偏好以及他们的个人意图相关的内容。我们可能无法正确或及时地识别和提供对Pinners有用和相关的内容。此外，我们发布的新内容和新形式的内容可能不像之前在我们平台上重复保存的内容和形式那样具有与PIN优化分发的相关性信号，这可能会导致此类内容的PINR参与度较低。例如，我们正在投资在我们的平台上发布更多原生内容，包括引入故事夹。随着我们学习如何有效地分发这些原生内容，以及随着Pinner学习使用和导航我们的平台的新方法，Pinner的参与度可能会下降。对于品纳来说，视觉上不讨人喜欢、不直观、不容易使用或不是所需语言的内容可能不会吸引人，特别是在非美国市场。如果Pinners不相信我们提供的内容有用且与他们的个人品味和兴趣相关，用户增长、留存或参与度可能会下降，这可能会导致广告商和收入的损失。
我们可能采取的一些使我们的内容更有用和更相关的措施可能会减少我们从我们的平台到第三方网站的流量，这可能会降低他们在我们的服务上贡献或继续提供其内容的意愿。我们努力将分裂、干扰或不安全的内容从我们的服务中剔除。我们通过删除或隐藏某些类型的内容来做到这一点，即使这些内容在其他平台上是允许的，这可能会导致用户增长、留存或参与度下降。我们在做出这些决定时会做出重大判断，我们可能无法以一致(或被认为是)应用的方式及时或完全删除这些内容，这也可能导致用户增长、留存或参与度下降。此外，如果我们不能识别和阻止我们的服务广告商和商家提供劣质商品或不能向客户发货，我们可能会失去品纳的信心。关于其他社交媒体平台内容的争议，例如一些广告商抵制Facebook和Twitter，可能会影响我们平台上的用户参与度和广告支出，这可能会对我们的业务和收入产生不利影响。
我们定期监控我们的广告如何影响Pinners的体验，以避免向Pinners投放过多广告或不相关的广告。因此，我们可能会决定改变广告数量或取消某些类型的广告，以保持品纳对服务的满意度。我们可能会根据Pinners或广告商提供的反馈对我们的平台进行更改。这些决定可能不会产生我们预期的长期利益，在这种情况下，用户增长、留住和参与度、我们与广告商的关系以及我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
当前和未来的数据隐私法律法规，包括“一般数据保护条例”(“GDPR”)和2018年“加州消费者隐私法”(“CCPA”)、2020年1月生效的“加州隐私权法案”(“CPRA”)或对现有法律法规的新解释，可能会限制我们收集和使用数据的能力，这可能会影响我们有效提供相关内容的能力。这些法律法规也可能会影响我们在我们平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。此外，即使数据隐私法律和法规没有禁止，如果我们认为不收集某些类型的数据会与我们Pinners的预期不符，如果来源不可靠或出于任何其他原因，我们也可以选择不收集某些类型的数据。同样，媒体对在线隐私和数据保护的关注增加，可能会促使平纳采取某些行动来保护自己的隐私。锁定者可能出于多种原因选择不允许数据共享，例如数据隐私问题。这可能会影响我们提供与Pinners的个人品味和兴趣相一致的相关内容的能力。此外，与技术领域的某些同行相比，这些发展的影响可能会对我们的业务造成不成比例的影响，这些同行凭借其运营或用户基础的范围和广度，可以更多地访问用户数据。
我们几乎所有的收入都来自广告，而由于我们无法向Pinners提供相关和有用的内容而导致的用户增长、留存或参与度下降，因此我们无法提供广告商期望的数量的广告，这可能会阻止新的广告商使用我们的平台，或者导致现有广告商减少与我们的支出或完全停止与我们的业务往来，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们可能会做出与我们的使命和价值观一致的决定，这可能会降低我们的短期或中期经营业绩。
我们的使命-给每个人带来创造他们热爱的生活的灵感-公司价值观是我们所做的一切不可或缺的一部分。我们经常根据我们的使命和价值观对我们的业务和服务做出决定，如果我们相信这些决定会改善品牌商、广告商、员工或我们社区的体验，从而使我们的业务受益，那么这些决定可能会降低我们的短期或中期经营业绩。例如，我们可能会选择删除我们认为不会给Pinners带来鼓舞人心的体验的内容，或者修改我们的政策以降低Pner的参与度。这些决定可能与投资者的预期不符，任何较长期的利益可能不会在我们预期的时间框架内实现，或者根本不会实现，其中任何一项都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
如果我们不能有效地争夺用户，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
在吸引、留住和吸引用户以及争取他们的时间和注意力方面，我们面临着激烈的竞争。我们主要与消费者互联网公司竞争，这些公司要么是工具(搜索、电子商务)，要么是媒体(新闻馈送、视频、社交网络)。
我们与亚马逊、Facebook(包括Instagram)、谷歌(包括YouTube)、Snap、TikTok和Twitter等更大、更成熟的公司竞争，这些公司为用户提供各种在线产品、服务、内容(包括视频)和广告产品，包括网络搜索引擎、社交网络和其他发现、使用或获取商品和服务的手段。与我们相比，许多竞争对手拥有更长的运营历史，更多的财务、技术、研究、营销和其他资源，以及更大的用户基础。这些竞争对手还可以访问比我们更频繁使用的大量数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户群，并开发和提供更相关的内容。
我们的竞争对手以前已经并可能继续快速和规模化地开发与我们现有和未来产品相似的技术、产品、服务或界面，或者比我们的产品获得更大的市场接受度。我们的一些竞争对手还经营现有的产品，这些产品在某些市场领域具有重要的市场力量，可以利用这种市场力量来推动他们自己的产品或服务，与我们的产品或服务竞争。例如，亚马逊，谷歌和Snap都推出了购物平台，每个平台都有相机搜索功能，Facebook和Instagram都增强了他们的购物功能，如购物标签和结账功能，谷歌在谷歌图像搜索上开发了一系列类似于我们服务的功能，包括可购物的ADS和一个名为“集合”的版块版本，Instagram和其他平台允许用户将图像和其他内容添加书签并保存，以及创建集合。这些竞争对手可能会进行更广泛的研究和开发工作，开展更广泛的营销活动，这可能会让他们建立比我们更大、更积极的用户基础。此外，我们一些现有的或潜在的竞争对手经营的产品或服务，目前我们从中获得了实质性的价值，如搜索引擎和电子邮件，这些竞争对手可能会减少或消除我们收到的价值和信息。
我们还面临来自一个或多个高价值垂直领域的小公司的竞争，包括AllCalcules、Houzz和Tastemade，这些公司通过与我们类似的技术、产品、功能或服务为用户提供参与内容和商业机会。此外，新兴初创企业可能能够创新并提供与我们或我们之前类似的技术、产品、服务或功能。
我们的竞争对手可能会比我们更快地对新技术或新兴技术以及用户偏好的变化做出反应。我们这个行业的进入门槛很低，我们的知识产权可能不足以阻止竞争对手推出类似的产品或服务。
在新兴的国际市场，移动设备往往缺乏大容量的存储能力，我们可能还会与其他应用程序争夺用户移动设备上有限的空间。
我们相信，我们争夺用户的能力取决于我们控制之内和之外的许多因素，包括：
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•与竞争对手相比，我们服务的实用性、新颖性、性能和可靠性；
•我们产品的时机和市场接受度，包括由我们或我们的竞争对手提供的对这些产品的开发和增强；
•我们相对于竞争对手的品牌实力；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能有效地争夺用户，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
如果我们不能有效地争夺广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们面临着各种形式的广告收入的激烈竞争。为了有效地竞争，我们必须使我们的广告商能够轻松地创建内容，并在我们的平台上购买、预测、优化和衡量广告的表现。为了增加我们的收入和改善我们的经营业绩，我们必须相对于我们的竞争对手增加我们在广告支出中的份额，这些竞争对手中有许多是提供更传统和更广泛接受的广告产品的较大公司，以及更强大的工具来衡量广告活动的有效性。
我们的一些较大的竞争对手拥有更广泛的产品或服务产品，并利用他们基于其他产品或服务的关系来获得额外的广告支出份额。他们拥有庞大的分布式销售队伍，对移动分销渠道的控制权也越来越大。这些竞争对手的规模经济使他们能够获得比我们更频繁地使用的更大量的数据和平台，这可能使他们能够更好地了解他们的用户基础，并开发和提供更有针对性的广告。他们可能不需要依赖第三方数据，包括广告商提供的数据，以便有效地瞄准广告商的活动，如果第三方数据不再提供给我们，无论是因为法规变化、隐私问题或其他原因，这可能会使他们的广告产品对广告商更具吸引力。如果我们不能为我们的广告商提供有效的定向广告活动的能力，或者如果我们的广告商不相信我们的价值主张与我们的竞争对手的价值主张一样有说服力，我们可能无法吸引新的广告商或留住现有的广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们相信，我们争夺广告商的能力取决于我们控制之内和之外的许多因素，包括：
•销售、市场营销、客户服务和支持工作；
•相对于我们的竞争对手，我们可以获得第一方和第三方数据；
•由我们或我们的竞争对手开发的解决方案的易用性、性能、价格和可靠性；
•与竞争对手相比，我们提供的产品和服务(包括测量工具)的吸引力和数量；
•与竞争对手相比，我们的广告客户关系和产品的优势；
•与我们的竞争对手相比，我们的广告产品更容易融入现有的广告商预算；
•我们、Pinners、广告商或其他第三方采取的可能影响我们的品牌和声誉或在社交媒体和其他网络平台上做广告的可取性的立场或行动；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能有效地争夺广告商，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们可能无法为广告商开发有效的产品和工具。
我们广告收入的增长取决于我们继续为广告商开发和提供有效的产品和工具的能力。在我们的平台上占据更多空间的新广告形式可能会导致更少的印象，这可能会对我们的收入产生不利影响。或者，视频ADS等新的广告形式可能会更具吸引力，用户在我们平台上浏览或搜索的时间可能会更少，这可能会对我们的收入产生不利影响。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们可能会产生额外的成本来实施更有效的产品和工具。继续开发和改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资。如果我们不能继续开发和改进我们的广告产品，
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如果我们的广告产品和工具不被广告商接受，我们的广告收入可能会受到不利影响。
我们可能无法在国际上进一步扩大我们的平台并将其货币化，并可能受到越来越多的国际商业和经济风险的影响。
我们计划继续扩大我们在美国以外的业务运营，并向其他语言和国家的品牌商和广告商提供内容和广告。我们计划继续进入新的国际市场，在这些市场，我们在部署我们的服务或销售广告方面经验有限或没有经验。为了成功扩张，我们需要提供定制的、与当地品牌商和广告商相关的内容和产品，这需要投入大量的时间和资源。我们可能会在我们没有销售人员的国家推出我们的广告平台，在这些国家，市场对我们的服务和广告平台的认知度可能较低，或者我们在特定市场的受众规模可能低于广告商的预期，所有或任何这些都可能限制我们将这些国家货币化的能力。随着我们向新的国际市场扩张，我们可能还不了解Pinners在这些市场的个人品味和兴趣、人口统计和文化的全面范围，以及广告商的期望、目标受众和广告支出回报。这可能会导致我们在能够为这些市场提供足够本地化的服务和广告平台之前，或者在这些市场缺乏必要的需求和基础设施来长期采用我们的服务之前，向这些市场扩张。例如，我们可能会在调整内容和搜索工具以适应新市场的本地化，或建立足够高质量的广告库存以在新市场提供相关本地化体验方面遇到挑战。这可能会导致我们限制在国际市场的扩张或减少我们的业务，包括停止在这些市场的广告或根本不把这些市场货币化，这可能会损害我们的声誉和业务。, 收入和财务业绩。如果广告市场没有足够的规模，或者我们在这些市场上部署或管理我们的业务不成功，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们在国际业务中面临着各种固有的风险，随着我们在全球范围内继续扩大业务、用户基础和广告客户基础，我们对这些风险的敞口将会增加。这些风险包括：
•政治、社会和经济不稳定；
•选择性或不一致的政府监管行动或执法；
•货币汇率波动和货币兑换限制；
•信用风险和支付欺诈水平较高；
•整合任何海外收购的难度增加；
•一些国家减少了对知识产权的保护；
•全球业务人员配置和管理困难，以及与多个国际地点和子公司相关的差旅、基础设施和法律合规成本增加；
•在雇员/雇主关系、工人理事会和工会的存在以及距离、语言和文化差异造成的其他挑战方面的不同法规和做法，使在某些国际司法管辖区开展业务变得更加困难；
•在某些国际司法管辖区，由于工资高通胀，劳动力成本增加；
•遵守与我们股权相关的法律要求；
•可能会增加将在美国境外赚取的现金汇回国内的困难，并以其他方式阻止我们自由转移现金的规定；
•进出口管制和限制以及贸易法规的变化，包括制裁；
•遵守美国“反海外腐败法”、英国“反贿赂法”和其他司法管辖区的类似法律；
•遵守管理供应链和相关业务运作的法律；
•遵守GDPR和类似的数据隐私和数据保护法；
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•遵守可能限制内容或广告或要求我们向地方当局提供用户信息(包括机密信息)的法律；
•宏观经济状况，比如新冠肺炎疫情影响了我们的全球扩张步伐；
•遵守多个税务管辖区，管理全球业务的税务影响；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。
如果我们不能进行国际扩张并成功管理全球业务的复杂性，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们不能向您保证我们将有效地管理我们业务的增长。
自成立以来，我们经历了快速增长和对我们服务的需求。我们业务和产品的增长和扩张以及全职员工的增加给我们的管理、运营和财务资源带来了巨大的挑战，包括管理与Pinners、广告商、技术许可商和其他第三方的多种关系。如果我们继续扩大我们的业务或我们的第三方关系的数量，我们的技术系统、程序或内部控制可能不够充分。
随着我们组织的员工和办公室数量不断增加，我们需要实施更复杂的组织管理结构，我们也发现要维护我们的工作场所文化，包括快速开发和推出新的创新产品以及充分监督员工和业务职能的能力，也变得越来越困难。尤其是在最近，我们已经关闭了与新冠肺炎疫情有关的大部分办事处(包括总部)，而且我们的大部分员工都在偏远地区。我们无法有效地管理组织的增长，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们可能会收购其他业务，这可能需要大量的管理层关注，扰乱我们的业务，稀释股东价值，损害我们的业务、收入和财务业绩。
作为我们业务战略的一部分，我们已经并打算进行收购，以增加专业员工和补充公司、产品或技术。我们之前和未来的收购可能不会实现我们的目标，我们可能不会从未来的收购中实现好处。任何集成过程都需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理该过程。如果我们不能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后的公司的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。我们的收购策略可能会随着时间的推移而改变，我们完成的未来收购可能会被品牌商、广告商、投资者或其他与我们有业务往来的人负面看待。我们可能无法成功评估或利用收购的技术并准确预测收购的财务影响，包括会计费用。我们还可能因收购公司而承担意想不到的责任。我们可能不得不支付现金、产生债务或发行股权证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或我们证券的价值。我们预计，未来的任何收购都将通过额外发行股票、公司负债、资产担保收购融资或运营现金相结合的方式进行融资。出售股权为任何此类收购提供资金，可能会导致我们的股东股权被稀释。债务的产生将导致固定债务的增加，还可能包括阻碍我们管理业务能力的契约或其他限制。在未来，我们可能找不到其他合适的收购候选者，也可能无法以有利的条件完成收购, 如果真的有的话。我们的收购战略可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，损害我们的业务、收入和财务业绩。
与我们的业务运营相关的风险
全球新冠肺炎疫情的爆发已经扰乱和损害了我们的业务和运营结果，预计还将继续扰乱和损害我们的业务和运营结果。
全球新冠肺炎大流行的爆发以及遏制它的各种尝试造成了极大的波动性、不确定性和经济混乱。它对更广泛的经济、金融市场和整体广告需求产生了不利影响。
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由于新冠肺炎疫情，我们暂时关闭了全球所有办事处(包括公司总部)，并实施了某些旅行限制，这两项措施都已经并可能继续扰乱我们的业务运营，包括限制我们的某些销售和营销计划，并要求我们远程管理大部分员工。此外，由于新冠肺炎的流行，广告商在我们的服务上的支出能力和意愿出现了波动。随着新冠肺炎疫情的消退，我们已经并可能继续经历较低的品纳参与度和用户增长率。我们无法预测与新冠肺炎疫情相关的不断演变的事件未来将如何继续影响品纳和广告商的行为。这场流行病已经并可能在未来对我们的业务、收入增长率、财务业绩和股票价格产生不利影响。虽然我们正在继续投资于我们的战略重点，但我们正在积极监测和调整我们的支出，以适应新冠肺炎疫情带来的不断变化的商业环境。如果我们不能成功地管理支出和投资，可能会对我们的资产负债表、业务、运营结果和未来增长产生实质性的不利影响。
此外，在新冠肺炎大流行和相关的避难所秩序期间，我们看到品纳的参与度有所增加。随着流行病的消退，我们已经并可能继续经历挑战，例如用户参与度下降或用户行为以难以预测或衡量的方式发生意外变化，导致我们平台的使用量减少或不同。因此，参与度以及收入、营业利润率和其他财务和运营数据等指标可能不能代表未来的业绩。
由于疫情持续时间的不确定性，包括疫情的复发、遏制措施和其他公共卫生措施的程度和有效性、疫苗和治疗的分销和公众接受度，以及这些因素和其他因素对我们员工、用户、广告商、合作伙伴和供应商的影响，我们目前无法准确预测新冠肺炎大流行将对我们的财务业绩产生的全面影响。这场大流行以及随后的任何恢复期，也可能会增加本“风险因素”一节中描述的许多其他风险。
我们的业务依赖于强大的品牌和声誉，如果我们不能保持和提升我们的品牌和声誉，我们扩大用户和广告客户基础的能力将受到损害，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们相信，我们的品牌、身份和声誉对我们业务的成功做出了重要贡献。我们还相信，保持和提升“Pinterest”品牌和声誉对于保持和发展我们的用户和广告商基础至关重要。维护和提升我们的品牌和声誉在很大程度上取决于我们继续提供高质量、相关、可靠、值得信赖和创新的产品的能力，这可能需要大量投资，也可能不会成功。我们可能需要推出新产品或更新现有产品，要求Pinners同意Pinners不喜欢的新服务条款，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响。此外，如果Pinners认为广告不能帮助他们实现目标，或认为广告具有侵扰性、烦人或误导性，或者与我们的广告商的体验不佳，则广告或广告商的行为可能会影响我们的品牌和声誉。此外，我们的品牌、身份和声誉可能会受到对社交媒体平台的普遍看法的不利影响，包括与公司行动或Pinners的内容或行动无关的因素造成的看法，例如一些广告商抵制Facebook和Twitter。
我们的品牌和声誉也可能受到Pinners被认为对其他Pinner怀有敌意或不合适的内容或行为、Pinners以虚假或不真实身份行事、使用我们的产品或服务传播被认为具有误导性的信息，或将我们的服务用于非法、非法或令人反感的目的的负面影响。我们也可能无法迅速对在我们的服务上分享非法、非法或令人反感的内容或广告商的令人反感的做法做出反应，或者未能以其他方式解决Pner或广告商的担忧，这可能会削弱对我们品牌的信心并损害我们的声誉。我们预计，随着Pinner数量的增加、平台上内容数量的增加或我们扩展我们的产品和服务产品(如视频)，我们以一致的应用方式及时识别和响应这些内容的能力可能会降低。任何政府或监管机构的调查、调查或行动，包括基于我们平台上出现非法、非法或令人反感的内容、我们的商业行为或违反法律法规的行为，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。
我们已经并预计将继续经历媒体、立法机构、政府、监管机构、投资者和其他第三方对我们决策的审查。任何审查、查询、调查或行动，包括关于我们的数据隐私、版权、内容、雇佣或其他做法、工作场所文化、慈善捐赠、产品更改、产品质量、诉讼或监管行动，或关于我们的员工、品纳或广告商或其他人的行为
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问题，可能会损害我们的品牌和声誉。此外，对我们行业内其他公司的审查，包括它们对用户“屏幕时间”或其内容政策或数据隐私做法的影响，也可能对我们的品牌和声誉产生负面影响。这些担忧，无论是实际的还是毫无根据的，也可能会阻止品牌商或广告商使用我们的服务。
与我们、我们的员工、第三方供应商、我们的广告商或一般的社交媒体平台有关的事件或活动的负面宣传，无论是否准确，都可能损害我们的声誉，降低我们的品牌价值。如果我们不能推广和维护“Pinterest”品牌或维护我们的声誉，或者如果我们在这一努力中产生过高的费用，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
如果我们的安全受到损害，或者Pinners或广告商认为我们的安全已经受到损害，我们可能会失去Pinners和广告商的信任，他们可能会减少使用我们的服务，或者可能完全停止使用我们的服务，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们保护Pinners和广告商与我们共享的信息的努力可能会因第三方的行为、软件错误或其他技术故障、网络攻击、员工错误或渎职、黑客攻击、病毒或其他因素而失败。此外，第三方可能试图诱使我们的员工、Pinner、广告商或供应商披露信息，以获取我们的数据、广告商的数据或Pinners的数据。此外，由于Pinners用于访问我们服务的登录凭据或密码可能与他们在其他平台或网站上使用的登录凭据或密码相似或相同，因此这些平台或网站的安全漏洞可能允许第三方未经授权访问Pinners在我们服务上的帐户。如果发生上述任何事件，我们的信息或Pinners或广告商的信息可能会被不当访问或披露。如果第三方未经授权访问我们的服务，他们可能会使用Pner或广告商的帐户在我们的平台上发布恶意垃圾邮件和其他内容，这可能会对我们的产品和业务产生负面影响。
一些第三方，包括广告商和供应商，可能会存储我们在他们的网络上与他们共享的信息。如果这些第三方未能实施充分的数据安全实践或未能遵守我们的条款和政策，Pinners的数据可能会被不当访问、使用或披露。即使这些第三方采取了所有必要的预防措施，他们的网络仍可能遭到入侵，这可能会危及Pinners的数据。
任何未经授权访问Pinners、广告商或我们的信息的事件，或者违反我们的隐私政策、服务条款或其他政策的事件，或者认为事件已经发生的事件，都可能损害我们的品牌和声誉，对我们的竞争地位产生不利影响，并导致重大成本。我们可能需要就安全事件通知政府当局或受影响的Pinner，政府当局或受影响的Pinner或广告商可能会就这些事件对我们采取法律或监管行动，这可能会导致我们招致巨额费用和责任，或者导致订单或同意法令迫使我们修改我们的业务做法。保持品牌商和广告商的信任对于维持用户增长、留住和参与度非常重要，我们可能会在检测和防止任何安全事件的过程中产生巨大的成本。对我们信息安全或数据隐私做法的担忧，无论是实际的还是毫无根据的，都可能使我们受到负面宣传，损害我们的品牌和声誉，并阻止Pinners和广告商使用我们的服务。任何这些情况都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们几乎所有的收入都来自广告。未能吸引新的广告商，广告商的流失或他们支出的减少可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们几乎所有的收入都来自第三方广告，我们预计这一趋势将继续下去。大多数广告商与我们没有长期的广告承诺。我们的许多广告商最近才开始与我们合作，与我们合作的广告预算只占他们总广告预算的相对较小的一部分。为了增加广告客户的数量，并增加现有广告客户与我们一起花费的广告预算的比例，我们必须投资于新工具并扩大我们的销售队伍，而这些努力不能保证一定会成功。我们向广告商提供的对用户行为的洞察可能不会给广告商带来有效的结果，并可能减少或停止他们在我们平台上的支出。此外，广告商可能会将我们的一些产品或我们的平台视为试验性产品，并可能只将其广告支出的一小部分用于我们的平台，除非我们改进现有并开发新的测量工具，以更好地证明我们平台的有效性。此外，许多广告商没有在我们的平台上取得成功的广告创意内容，可能无法或不愿意投入为我们的平台开发内容所需的技术或财政资源。虽然我们继续开发和部署工具，允许广告商为我们的平台创建内容，但我们可能无法开发出有效和高效地满足广告商需求的工具。广告商不会这么做，或者
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如果他们认为我们的广告不能有效地实现他们的竞选目标，如果我们不能衡量我们广告产品的有效性，或者如果他们不相信他们对我们的广告投资将产生相对于其他选择的有竞争力的回报，请继续与我们做生意。
我们很大一部分收入来自少数广告商，目前集中在某些垂直领域，特别是CPG和零售业。我们要么直接与广告商签约，要么代表广告商与广告代理公司签约。这些广告公司中有许多是由大型媒体公司所有的，这些公司对广告公司实行不同程度的控制。我们的业务、收入和财务业绩可能会因为失去或恶化我们与任何最大的广告商、任何广告公司或控制他们的大型媒体公司的关系而受到损害。
我们的广告收入可能会受到很多其他因素的影响，包括：
•广告价格的变动；
•我们没有能力创造新的产品来维持或增加我们的广告价值；
•如果我们不能扩大我们的用户群的规模和参与度，我们就无法满足我们平台上的广告客户需求；
•我们无法在品牌和性能广告之间找到正确的平衡，无法提供正确的产品和平台来支持每个广告商所需的定价和需求；
•品纳人口结构的变化降低了我们对广告商的吸引力；
•我们无法让我们的ADS更具相关性和有效性；
•当相关广告的价格可能低于我们可以向Pinner展示的其他相关性较低的广告时，任何提供上下文相关广告的决定；
•我们的分析和测量解决方案的可用性、准确性和实用性，以证明我们的广告价值，或我们进一步改进此类工具的能力；
•影响我们能够提供的广告类型或方式的数据隐私做法的变化(包括法律或法规或第三方政策的变化)；
•我们无法收集和分享新的或现有的广告商认为有用的数据；
•竞争动态或广告商对我们产品价值的认知；
•我们做出的产品变更或广告库存管理决策，改变了我们平台上广告的类型、大小或频率；
•上传内容或采取其他被认为是敌意的、不适当的、非法的、令人反感的、非法的或其他与我们的广告商品牌不符的行为；
•无效点击或点击欺诈对我们广告的影响；
•我们的广告拍卖机制未能有效地瞄准ADS并为其定价；
•广告商可能需要重新格式化或更改其广告以符合我们的指导方针，或者在上传其广告并使其符合我们的系统要求时遇到困难和挫折；
•宏观经济状况和广告业的地位，例如新冠肺炎在全球范围内的爆发，其持续时间和复苏的不确定性，这可能导致企业减少广告支出和/或将广告支出引导到提供更传统和被广泛接受的广告产品的较大公司；以及
•本季度报告(Form 10-Q)中描述的其他风险和不确定性。。
这些因素和其他因素可能会减少广告商在我们平台上的支出，或者导致广告商完全停止在我们平台上投放广告。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们吸引和留住广告商的能力取决于我们收集和使用数据的能力，以及开发工具使我们能够在我们的平台上有效地投放和准确测量广告的能力。
大多数广告商依赖于衡量其广告宣传效果的工具，以便在不同的形式和平台之间分配他们的广告支出。如果我们无法衡量我们平台上广告的有效性，或者我们无法说服广告商，我们的平台应该是更大的广告预算的一部分，我们增加广告产品需求和定价以及维持或扩大收入的能力可能会受到限制。我们的工具可能比我们在广告支出方面与之竞争的其他平台的工具要落后。因此，我们开发和提供准确衡量平台上广告效果的工具的能力，对于我们吸引新广告商、留住现有广告商并增加支出的能力至关重要。
我们正在不断开发和改进这些工具，这样的努力已经并可能继续需要大量的时间和资源以及额外的投资，在某些情况下，我们已经并可能依赖第三方提供向我们的广告商提供某些测量数据所需的数据和技术。如果我们不能继续及时开发和改进我们的广告工具，这些工具不可靠，或者测量结果与广告商的目标不一致，我们的广告收入可能会受到不利影响。
许多现有的衡量广告效果的广告客户工具并没有考虑到广告在品纳的决策过程中的早期作用，而这正是许多品纳来我们服务的时候。取而代之的是，这些工具衡量上一次暴露给品纳的广告或内容，这些广告或内容因影响品纳的购买或行动而获得赞誉。因此，我们可能无法为我们的广告商展示和衡量在早期意图阶段与Pner合作的价值。
此外，苹果、微软或谷歌等网络和移动浏览器开发商已经并可能继续在其浏览器或设备操作系统中实施改变，包括要求额外的用户权限，这些改变削弱了我们衡量和提高我们平台上广告有效性的能力。这些变化包括限制第一方和第三方cookie及相关跟踪技术(如移动广告标识符)的使用，以及其他限制我们收集信息的能力的变化，这些信息使我们能够将广告商网站上的用户行为归因于我们平台上运行的广告活动的有效性。例如，苹果在其Safari浏览器中推出了智能跟踪防御(ITP)功能。默认情况下，ITP会在移动和台式机上阻止部分或全部第三方cookie，随着时间的推移，ITP会变得越来越严格。苹果的相关隐私保护广告点击归属(PPAC)旨在保留ITP失去的一些功能，它将限制跨网站和跨设备的归属，防止在狭义的归属窗口之外进行测量，并防止广告重新定向和优化。同样，谷歌宣布计划停止在其谷歌Chrome浏览器中支持第三方cookie。此外，苹果宣布了一些变化，包括引入AppTrackingTransparency框架，该框架将限制移动应用程序请求iOS设备广告标识符的能力，并可能影响我们在平台外跟踪用户行为并将他们的互动与平台上广告联系起来的能力。
此外，第三方，如Apple、Microsoft或Google，已经并可能继续实施浏览器或设备功能的更改和限制，包括限制Cookie的使用，或限制我们与Pinner沟通或理解其身份的能力。
所有上述限制使得我们更难向Pinner提供最相关的ADS，衡量我们平台上广告的有效性，以及重新定位和优化我们平台上的广告。
开发者可能会发布额外的技术，进一步限制我们收集数据的能力，从而使我们能够衡量我们平台上广告的有效性。任何其他限制，无论是法律、法规、政策(包括第三方政策)或其他方面，对我们收集和分享广告客户认为有用的数据的能力、我们使用跟踪和测量技术(包括Cookie)或从跟踪和测量技术中获益的能力的限制，或者进一步降低我们衡量我们平台上广告效果的能力的限制，都将阻碍我们吸引、增长和留住广告商的能力。广告商和其他提供数据帮助我们投放个性化相关广告的第三方可能会限制或停止共享这些数据。如果他们停止与我们共享此数据，我们可能无法在产品内部或从其他来源收集此数据。
我们在很大程度上依赖于我们为广告商收集和共享数据和指标的能力，以帮助新的和现有的广告商了解广告活动的表现。如果广告商认为我们的指标不能准确反映我们的用户基础和用户参与度，或者如果我们发现我们的指标不准确，他们就会
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可能不太愿意将他们的预算或资源分配给我们的平台，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
品纳指标和其他估计在衡量方面受到固有挑战，这些指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们定期审查指标，包括我们的活跃用户数量和其他衡量标准，以评估增长趋势、衡量我们的业绩并做出战略决策。这些指标是使用公司内部数据计算的，没有经过独立第三方的验证。虽然这些数字是基于我们目前认为合理的适用测量期估计，但在衡量我们的产品在全球大量人群中的使用方式方面存在固有的挑战。我们的指标计算可能不准确，我们可能无法识别这些不准确之处。在过去，我们依赖于其他衡量不同活动的指标，如保存PIN、点击、搜索和其他活动，作为用户增长和参与度的指标。我们过去已实施，未来可能会不时实施计算这些指标的新方法，这可能会导致前几个时期的指标发生变化、减少或与前几个时期不具有可比性。例如，在2018年第二季度，我们实施了当前跟踪活跃用户的方法。我们根据先前方法提供给我们的信息重述了2016年第四季度至2018年第一季度的活跃用户数据，我们认为其方式可与当前方法相媲美。然而，根据我们从2016年第四季度获得的数据，我们无法重新统计2016年第四季度之前的一段时间内的活跃用户数量。因此，2016年第一季度、第二季度和第三季度的活跃用户信息都是基于之前的方法，尽管我们认为差异并不大。我们之前测量活跃用户的方法依赖于不同的信号，这取决于测量用户活动的平台-iOS、Android, Web和移动Web-以需要删除某些不会指示活动使用的数据(如后台系统请求)的方式推断用户活动。由于使用的方法或数据不同，我们的指标也可能与第三方发布的估计值不同，或与我们竞争对手的类似标题的指标不同。
我们的MAU指标也可能受到我们的信息质量努力的影响，这是我们为减少我们平台上的恶意活动(包括我们服务上存在的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户)所做的总体努力。我们会定期停用违反我们服务条款的虚假、垃圾邮件和恶意自动化帐户，并将这些用户排除在我们的MAU指标计算之外；但是，我们不会成功识别并从我们的服务中删除所有虚假、垃圾邮件和恶意帐户。我们一直在寻求提高我们估计虚假、垃圾邮件或恶意帐户总数的能力，我们打算继续做出这样的改进。此外，我们并不禁止用户在我们的服务上拥有多个帐户，为了计算我们的活跃用户，我们将一个人持有的多个帐户视为多个用户。
此外，我们的一些品纳人口统计数据可能不完整或不准确。例如，由于平纳自行报告自己的出生日期，我们的年龄人口统计数据可能与平纳的实际年龄不同，或者无法获得。我们从Pinners选择在我们服务上进行身份验证的其他第三方账户(如Facebook和Google)收到部分Pinner的年龄人口统计数据，但不能保证这些平台会继续允许我们访问这些数据，也不能保证我们从这些第三方收到的数据是准确的。此外，我们关于Pinner的地理位置和按用户地理划分的收入的数据是基于许多因素估计的，这些因素可能并不总是准确地反映实际位置，可能会因我们正在计算的指标而有所不同。如果我们的衡量标准为我们提供了有关品纳及其行为的不正确或不完整的信息，我们可能会对我们的业务做出不准确的结论。
我们的业务取决于我们维护和扩展技术基础设施的能力，包括我们服务的速度和可用性。
我们吸引、留住和服务品牌商和广告商的声誉和能力取决于我们服务的可靠表现以及我们的基础技术基础设施和内容交付流程。我们的系统不时会受到干扰或破坏。如果我们的平台在Pinners或广告商尝试访问它时不可用，如果它没有像他们预期的那样快速加载，或者如果他们的内容没有被保存，Pinners未来可能不会经常返回我们的平台，或者根本不会。
我们的广告商必须能够在响应迅速且稳定的平台上轻松购买、预测、优化和衡量ADS的表现。如果我们的技术基础设施不可靠，广告商将不会继续与我们做生意。我们的系统可能没有充分设计出必要的可靠性和冗余性，以避免可能损害我们业务的性能延迟或停机。我们的系统可能没有充分设计来避免性能
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延迟或停机。例如，我们的工程团队对我们系统的广泛访问是为速度和发布速度而设计的，这增加了直接对我们的实时平台和服务进行破坏性的有意和无意(以及潜在的过早)更新和更改的风险。随着我们的用户和广告商基础以及在我们服务上共享的信息量和类型持续增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足品牌商和广告商的需求，这可能会增加我们的成本。我们可能无法有效地扩展和发展我们的技术基础设施，以适应这些不断增加的需求，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。此外，如果发生系统故障、员工错误、AWS服务故障或中断、员工或第三方的恶意意图，我们可能会丢失所有或大量数据，并且我们可能无法快速或完全恢复此类数据。这种数据丢失可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
此外，我们的系统和运营很容易受到火灾、洪水、断电、电信故障、使用量激增、恐怖袭击、战争行为、地震和类似事件的破坏、延误或中断。我们特别容易受到这类事件的影响，因为我们的云计算基础设施目前位于一个地理区域。此外，我们的大部分员工都在我们位于加利福尼亚州旧金山的总部工作。如果出现涉及我们系统的灾难性故障或影响我们总部或整个旧金山地区的重大中断事件，我们可能无法运行我们的服务。
我们的技术基础设施有很大一部分是由第三方提供的。我们从这些提供商那里收到的任何服务中断或故障都可能损害我们处理现有或增加流量的能力，或者导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的业务。我们对这些供应商几乎没有控制权，对它们的治理也有有限的视野，这些供应商面临的任何财务或其他困难都可能损害我们的业务。
任何前述风险的发生都可能导致我们的系统和硬件损坏或导致它们完全失效，我们的保险可能不承保此类风险，或者可能不足以赔偿可能发生的损失。这些事件可能会导致管理分心，诉讼和执法造成的收入和成本损失。此外，它们还可能导致修复或更换损坏的设施以及补救由此导致的数据丢失或损坏的巨额费用。产品供应的长期中断或速度或其他功能的降低可能会严重损害我们的声誉和业务。
如果我们失去一名或多名关键人员，或者我们未来无法吸引和留住其他高素质的人员，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们目前依赖于我们的关键人员的持续服务和表现，包括本杰明·西尔伯曼(Benjamin Silbermann)和其他人。西尔伯曼先生和我们其他关键人员的聘用是随意的，这意味着他们可以随时以任何理由辞职或被解雇。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的人员为我们的业务量身定做的。关键人员的流失，包括主要管理层成员以及我们主要的工程、设计、营销、销售和产品开发人员，可能会扰乱我们的运营并损害我们的业务。
此外，吸引和留住优秀人才，特别是拥有计算机视觉、人工智能和机器学习专业知识的工程师，对我们的业务也很重要。随着业务的发展，我们可能会发现招聘和留住人才的努力更具挑战性，因为人才市场竞争激烈。我们的股票期权授予、限制性股票授予和限制性股票单位授予，或其他薪酬和福利安排提供的激励措施，可能无法有效地吸引和留住员工。我们还可能被要求提高工资、福利和非股权激励。如果我们不能满足员工和潜在员工的期望，我们可能会遇到吸引和留住人才的困难。在对我们的工作场所文化进行独立审查后，我们董事会的一个特别委员会提出了一些建议，我们正在努力实施这些建议。我们为解决工作场所文化、执行特别委员会的建议以及解决某些相关指控或索赔所做的持续努力已经并将继续导致成本增加，以及耗费管理层的时间和注意力。此外，如果我们的努力不成功，我们可能无法吸引和留住人才，我们可能会受到调查、诉讼和其他法律程序的影响。此外，考虑到由于新冠肺炎疫情以及员工返回办公室的时间和方式的不确定性，我们的大部分员工都在偏远地区，我们在员工入职、培训和发展以及留住员工方面的持续努力可能不会成功。如果我们不能成功地吸引和留住高素质的人才，或者不能增加所需的财政资源，我们就可能无法实现我们的业务目标，我们的业务也可能无法实现。, 收入和财务业绩可能会受到损害。
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因我们依赖第三方而产生的风险
我们在一定程度上依赖于在线应用商店和互联网搜索引擎来引导流量，并向新的Pinner推荐我们的服务。如果这些在线应用商店或搜索引擎的方法和策略以我们意想不到的方式修改或执行，或者如果我们的搜索结果页面排名因其他原因而下降，我们服务的流量或用户增长、留存或参与度可能会下降，其中任何一项都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们在一定程度上依赖于互联网搜索引擎，如必应(Bing)、谷歌(Google)、雅虎(Yahoo！)和Yandex，将大量流量引向我们的服务。例如，当Pner在搜索引擎中输入查询时，当这些搜索结果包括Pins、Board、Pinner和其他导致Pinterest点击Pinterest结果或创建Pinterest帐户的功能时，我们可能会收到流量并获得新的Pinner。由于注册了新的Pinner，这些行动增加了用户增长，并增加了对现有Pinner的留存率和参与度。
我们无法维持和增加从搜索引擎直接访问我们服务的访问者数量。搜索引擎，如谷歌，已经并可能继续修改他们的搜索算法(包括他们索引的内容)和策略，或者以对我们有害的方式执行这些策略，我们无法预测或在没有事先通知的情况下执行这些策略。当这种情况发生时，过去的Pinterest搜索结果的自然搜索排名将会下降或去索引，从而导致我们服务的流量、新用户注册以及现有用户留存和参与度的下降。我们在过去经历了这些变化导致的流量和用户增长的下降，并预计未来会因此类行动而出现波动。 例如，在2018年第一季度，谷歌对我们的关键字登录页面进行了去索引，这对随后几个季度的流量和用户增长产生了负面影响，2020年12月，谷歌对其搜索算法进行了某些更改，这也对流量和用户注册产生了负面影响。我们对这些行为提出上诉的能力是有限的，我们可能无法修改我们的搜索引擎优化(SEO)策略来弥补此类行为造成的流量损失或用户增长。政策的改变或其执行可能不会以同样的方式适用于我们的竞争对手，或者我们竞争对手的搜索引擎优化策略可能比我们的更成功。此外，其中一些搜索引擎的所有者是与我们业务的各个方面竞争的公司。当谷歌等电子邮件平台改变了将我们的电子邮件放入Pinners收件箱的相关政策时，可能会影响我们电子邮件的打开率和点击率。这些变化已经并可能导致我们服务的流量、新用户注册以及现有用户留存和参与度的下降。为了抵消对我们用户增长的影响，我们需要增加对其他增长战略的投资，例如付费营销或其他推动用户获取的计划，这可能会成本更高，效率更低。从搜索引擎或电子邮件定向到我们网站或移动应用程序的Pinner数量的任何显著减少都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
此外，我们还依赖某些主要的在线商店来分发我们的应用程序。如果这些应用程序商店提供商中的任何一个修改或实现了新的条款，我们可能需要修改我们的产品以保持我们保留在该应用程序商店的能力。此类要求或我们无法满足此类要求可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们允许用户通过第三方登录提供商对我们的服务进行身份验证。如果这些第三方停止使用这些工具，或者其平台或Web浏览器开发者做出限制使用这些工具的更改，用户增长或参与度可能会下降，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
相当多的Pinner使用Facebook、Apple或Google等第三方登录提供商访问他们在我们服务上的账户。如果这些平台的安全性受到威胁，如果Pinners在这些平台上的帐户被锁定，或者如果这些平台发生故障或制定政策阻止Pinners通过这些登录访问他们在我们服务上的帐户，Pinners可能无法访问我们的服务。此外，第三方登录提供商可能会制定限制我们与Pinners沟通的政策。因此，用户增长、留住用户和对我们服务的参与度可能会受到不利影响，即使是暂时的。例如，在2018年第二季度，Facebook更改了登录身份验证系统，这对我们同期的用户增长和参与度产生了负面影响。此外，如果Facebook或Google停止他们的身份服务或遭遇中断，那么我们可能会失去并无法恢复之前使用此功能的用户，我们的用户增长或参与度可能会下降。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
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我们绝大多数的计算、存储、数据传输和其他服务都依赖于Amazon Web服务。我们使用亚马逊网络服务的任何中断、降级或干扰都可能对我们的运营产生负面影响，并损害我们的业务、收入和财务业绩。
亚马逊网络服务(“AWS”)提供我们用来托管网站、移动应用程序和许多我们用来运营业务的内部工具的云计算基础设施。我们与AWS有长期的承诺。根据与AWS达成的协议，作为协商让步的回报，我们目前被要求在AWS上保持每月某些计算、存储、数据传输和其他服务使用量的大部分。本附录只有在某些情况下才能终止，包括任何一方在另一方实质性违约后终止，这可能是由于我们无法控制的情况造成的。如果我们实质性违反本附录，或由于另一家云服务提供商收购我们而提前终止本附录，可能会受到重大处罚，包括违约金。如果AWS提高定价条款，终止或寻求终止我们的合同关系，与我们的竞争对手建立更有利的关系，或者以不利的方式更改或解释其服务条款或政策，这些行为可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
对我们使用AWS的任何重大干扰、限制或其他干扰都将对我们的运营产生负面影响，我们的业务可能会受到损害。此外，目前由AWS提供的云服务向其他云服务提供商的任何过渡都将难以实施，并将导致我们花费大量时间和费用，并可能中断或降低我们交付产品和服务的能力。AWS提供的服务级别可能会影响我们服务的可用性或速度。如果Pinners或广告商无法访问我们的服务或平台或在这样做时遇到困难，我们可能会失去Pinners或广告商，并可能损害我们的业务和声誉。
我们利用AWS运营的位于各种设施中的数据中心托管设施。此外，我们还实施了有限的灾难恢复计划，不允许我们为来自备份数据中心服务的网络流量提供服务。 这些数据中心提供的服务的意外中断可能会阻碍我们处理现有或增加的流量的能力，导致数据丢失或导致我们的平台不可用，这可能会损害我们的声誉和业务。
我们必须有效地使用我们无法控制的移动操作系统、网络浏览器、在线应用商店、网络、法规和标准。如果我们的产品或移动操作系统、网络浏览器、网络、法规或标准发生变化，可能会损害Piner的保留、增长和参与度。
因为我们的服务是在移动设备和网络浏览器上使用的，所以我们的应用程序必须保持与流行的移动操作系统和浏览器的互操作性，包括Android、Chrome、iOS和Safari。我们无法控制这些操作系统和浏览器。对这些操作系统、浏览器或分发我们的应用程序的在线商店的任何更改，如果影响我们服务的可访问性、速度或功能，或给予竞争产品优惠待遇，都可能损害我们服务的使用。我们的竞争对手控制着我们的应用程序在其上运行或分发的操作系统、浏览器和在线商店，这可能会使我们的服务与这些系统、浏览器和商店的互操作性变得更加困难。我们推出的新产品可能需要更长时间才能与这些系统和浏览器一起运行。
如果我们无法在采用不同操作系统的不同设备上提供一致、高质量的Pner体验，用户增长、留存率或参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
要通过移动蜂窝网络提供高质量的视频和其他内容，我们的产品必须与我们无法控制的一系列移动技术、系统、网络、法规和标准配合良好。通过任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括管理互联网中立性的法律，都可能减少对我们产品和服务的需求，增加我们的经营成本。例如，2018年6月，联邦通信委员会(Federal Communications Commission)废除了2015年的“开放互联网规则”(Open Internet Rules)，该规则禁止美国宽带互联网接入服务提供商阻碍大多数内容的访问，或以其他方式不公平地歧视内容提供商。这一废除对Pinners接入互联网的方式以及我们与互联网服务提供商互动的方式的影响仍不确定。其他国家也有要求平等获取互联网内容的规定。监管改革可能会限制Pinners访问我们服务的能力，或者使我们的服务相对于竞争对手的平台吸引力下降，并导致我们的用户增长、留住或参与度下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
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如果Pinners在他们的浏览器或移动设备上访问和使用我们的服务变得更加困难，如果Pinners选择不在他们的移动设备上访问或使用我们的服务，或者如果Pinners选择使用限制访问我们服务的移动产品，用户增长、留存和参与度可能会下降，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们依赖来自其他方的软件、技术和相关服务，它们的使用、访问或性能问题可能会增加我们的成本，损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们依赖来自第三方的软件、技术和相关服务来运行我们业务的关键功能。我们使用的第三方技术或服务可能会由于各种原因而变得不可用，包括停机、中断或未能根据我们的协议履行。它们的可用性或功能的意外延迟会反过来影响我们服务的使用或可用性。此外，第三方软件和服务提供商可能不再以商业合理的条款提供此类软件和服务，或者可能无法正确维护或更新其软件。在这种情况下，我们可能需要向其他方寻求软件或服务的许可证，或者重新设计我们的产品以与新的软件或服务一起运行。这可能会导致新产品的发布延迟，直到能够识别、许可或开发同等技术，并将其集成到我们的平台和服务中。此外，我们可能会被迫限制当前或未来产品中可用的功能。如果发生这些情况、延迟和限制，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
已经开发出一些技术，可以阻止我们的ADS显示，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
可以屏蔽我们ADS显示的技术已经开发出来了，而且很可能还会继续开发。我们几乎所有的收入都来自广告，广告拦截技术可能会阻止我们的某些ADS显示，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。现有的广告拦截技术在我们的服务上尚未有效，但随着我们做出某些产品更改，可能会变得有效，新的广告拦截技术可能会被开发出来。如果我们不能成功地平衡有机内容和付费广告的数量，或者如果用户对广告的态度变得更加负面，更多的用户可能会选择使用阻塞或模糊我们ADS显示的产品。此外，无论其有效性如何，广告拦截器可能会引起人们对数字广告行业健康状况的担忧，这可能会降低数字广告的价值，损害我们的业务、收入和财务业绩。
与法律和监管事项有关的风险
我们可能会因在我们的服务上发布或提供的内容或信息而承担责任。
我们遵守许多涉及我们业务核心事项的美国联邦、州和外国法律法规，包括涉及数据隐私和保护、知识产权(包括著作权法和专利法)、内容监管、宣传权、广告、营销、健康和安全、竞争、未成年人保护、消费者保护、税收、反贿赂、反洗钱和腐败、经济或其他贸易禁令或制裁或证券法遵守的法律法规。我们可能会因与我们服务上发布或提供的内容或信息相关的索赔而被起诉或面临监管行动。帮助我们主动检测潜在违反策略或其他不当内容的系统、工具和人员无法识别我们服务上的所有此类内容，而且在许多情况下，这些内容会出现在我们的服务上。随着我们开发和增加某些产品(如视频)的使用，这种风险可能会增加，对这些产品来说，识别此类内容是一项挑战。此外，一些有争议的内容可能不会在我们的服务上被禁止，即使这些内容没有出现在广告或给Pinners的推荐中，也可能会出现在搜索结果中或保存在董事会上。这种风险在美国以外的某些司法管辖区加剧，在这些司法管辖区，我们对第三方在我们平台上发布的内容的责任保护可能不明确，而且我们在当地法律下受到的保护可能比美国少。此外，如果在我们的服务上发现违反政策的内容，我们可能会违反某些关键协议的条款，这可能会导致协议终止，在某些情况下还会支付损害赔偿金。我们在调查和辩护这类索赔时可能会产生巨大的成本，如果我们被判负有责任，还会产生损害赔偿。如果发生任何此类事件，我们的业务, 收入和财务业绩可能会受到损害。

我们依赖于与我们的服务提供的内容相关的各种法律和普通法框架和辩护，包括但不限于，美国的“数字千年版权法”(“DMCA”)、“通信体面法”(“CDA”)和合理使用原则，以及欧盟的“电子商务指令”。DMCA限制但不一定消除我们在缓存、托管、列出或链接到
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可能包含侵犯版权的材料的第三方内容。CDA进一步限制了我们对第三方上传到我们服务的内容的潜在责任。合理使用原则(以及其他国家的相关原则)等抗辩理由可以用来限制我们因报道、评论和恶搞等目的而展示第三方知识产权内容的潜在责任。在欧盟，“电子商务指令”对我们提供第三方内容的潜在责任提供了一定的限制。然而，这些法规和学说中的每一个都受到不确定或不断变化的司法解释以及监管和立法修订的影响，我们不能保证这些框架和防御措施将为我们提供保护。美国和其他国家的监管机构可能会引入新的监管制度，增加对我们服务上提供的内容的潜在责任，包括误导性或操纵性信息、仇恨言论、隐私、受版权保护的内容和其他类型的在线危害的责任，而美国目前对第三方内容的责任保护可能会减少或改变。例如，国会和监管机构一直在努力限制根据CDA第230条可用于在线平台的保护范围。同样，每个欧盟成员国将于2021年6月之前实施的欧盟数字单一市场(DSM)版权指令可能会改变在线共享内容平台的责任方案，并对用户上传的内容提出额外要求，以保护版权所有者免受其作品的未经许可使用。如果对CDA第230条的修订或其他法规或法规更改降低了对我们服务上发布的内容的责任保护, 我们可能被要求对我们的业务模式做出重大改变，包括增加我们的内容审核业务，增加可能对我们的业务不利的额外产品功能或工具，增加支付义务或合规成本。在美国，无论是在联邦和州一级，还是在欧盟和英国，也有一些立法提案可能会在影响我们业务的领域施加新的义务，比如侵犯版权和其他网络伤害的责任。
由于我们平台上的内容，我们还可能在特定国家面临限制或阻止我们服务的罚款或命令。例如，德国、奥地利和土耳其已实施法规，对未能遵守某些内容删除和披露义务的人处以巨额罚款或封锁服务，而其他国家，包括英国和奥地利，可能会制定类似的立法，对未能删除某些内容施加惩罚。此外，欧盟目前正在讨论一项法规，该法规将要求与恐怖分子有关的内容在被标记后一小时内删除。如果该规定获得通过，我们用于某些清除义务的工具可能不起作用，我们可能不得不制造定制工具。
任何新法规都可能难以及时、全面地遵守，并可能使我们的业务、用户或员工面临成本增加的风险。对于像我们这样规模的公司来说，这些成本可能高得令人望而却步，这可能会阻止我们推出产品，或者要求我们限制进入特定市场的产品。与拥有更多资源的竞争对手相比，这可能会让我们处于劣势。如果规则、理论或现有的抗辩理由发生变化，如果国际司法管辖区拒绝适用目前在美国或欧盟提供的类似保护，或者如果法院不同意我们将这些规则应用于我们的服务，我们可能会被要求花费大量资源试图遵守新规则，或者招致责任，我们的业务、收入和财务结果可能会受到损害。
政府在其国家限制使用我们的服务或某些产品的行动可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
美国以外的政府当局已经限制，如果他们认为我们违反了他们的法律或其他原因，将来可能会试图限制我们使用我们的服务。例如，在中国、印度、哈萨克斯坦和土耳其，对我们服务的访问已经或目前全部或部分受到限制。其他政府可能会试图限制或阻止访问或阻止我们的服务，禁止或阻止托管通过我们的服务提供的某些内容，或施加其他限制，这些限制可能会在一段时间内甚至无限期地影响我们服务在该国的可访问性或可用性。由于这些类型的限制，我们也可能决定停止在某个国家提供我们的服务。例如，一些国家已颁布法律，允许网站因托管某些类型的内容而被屏蔽，或可能要求网站删除某些受限制的内容，在该国任命当地代表，或在该国境内存储用户数据。管理管理我们服务上可用内容的类型和性质的多个司法管辖区的要求可能具有挑战性或不切实际。如果我们的服务受到禁止或限制，或者如果我们的竞争对手能够成功打入新的地理市场，或者在我们无法进入的现有地理市场或面临其他限制的现有地理市场占据更大份额，我们的用户增长、留住和参与度可能会受到不利影响，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
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我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些包含个人信息，这使我们受到复杂和不断变化的政府监管以及与数据隐私、数据保护和其他事项相关的其他法律义务的影响，这些义务可能会发生变化和不确定的解释。
我们接收、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。有许多联邦、州、地方和外国的法律和法规，涉及我们的业务、数据隐私以及收集、存储、共享、使用、处理、披露和保护来自Pinner、员工和业务合作伙伴的个人信息和其他数据，其范围经常变化，受到不确定和不同解释的影响，可能在不同国家之间不一致或与其他规则冲突。
这些法律和法规的应用和解释往往是不确定的，特别是在我们所处的快速发展的新行业，随着全球对数据隐私和数据保护的关注日益增加，我们正在并将继续受到各种不断变化的数据隐私和数据保护法律的约束。我们受制于GDPR，它扩大了个人控制其个人数据处理方式的权利，包括对儿童使用个人数据的限制，为处理个人数据创造了新的监管和操作要求(特别是在数据泄露的情况下)，提高了安全和机密性要求，限制了数据在欧洲经济区以外的转移，并规定了对违规行为的重大处罚，包括对上一财年全球年营业额处以最高4%的罚款或对最严重的违规行为处以2000万欧元(以较高者为准)的罚款。此外，我们历来依赖多种合法有效的转移机制将某些个人数据转移到欧洲经济区以外，包括欧盟-美国隐私盾牌框架和标准合同条款(SCC)。最近，欧盟法院裁定，欧盟-美国隐私盾牌是一个无效的转移机制，但维持了SCC的有效性，但需要监管机构未来制定额外的保障措施，例如应采取的具体“补充措施”，以保护欧盟数据主体。数据传输机制和这些额外保障措施的有效性仍然取决于欧洲和美国的法律、法规和政治动态。欧盟-美国隐私盾牌的失效，以及其他数据传输机制的潜在失效, 否则，额外保障措施的潜在失效可能会对我们处理和传输欧洲经济区以外的欧洲经济区用户的个人数据的能力产生重大不利影响。2018年6月，加利福尼亚州颁布了CCPA，并于2020年1月1日起生效。CCPA要求处理加州居民信息的公司向消费者披露他们的数据收集、使用和共享做法，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并为数据泄露提供了新的诉讼理由。虽然我们在立法时有相关规定，但CCPA在很大程度上是未经考验的，因此尚不清楚CCPA将如何解释。此外，加州选民最近在2020年11月通过了一项新的隐私法--CPRA。CPRA大幅修改了CCPA，导致了进一步的不确定性，并要求我们招致额外的成本和开支。此外，联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)和许多州总检察长正在解释联邦和州消费者保护法，以实施在线数据收集、使用、传播和安全的标准。这些和其他可能颁布的法律和法规或对现有法律和法规的新解释所带来的负担，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本，以便遵守这些规定，与拥有更多资源的同行相比，这可能会对我们的业务造成不成比例的影响。这些法律法规还可能影响我们在国际平台上扩展广告的能力，因为它们可能会阻碍我们投放有针对性的广告和准确衡量我们的广告表现的能力。
如果我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、对Pinner或其他第三方的数据隐私相关义务、或我们与数据隐私相关的法律义务，或任何导致未经授权发布或转移个人身份信息或其他用户数据的安全损害，或其他未能遵守这些法律法规或监管审查的行为，都可能导致政府执法行动或诉讼，从而使我们的业务面临巨额罚款，或其他金钱或非金钱救济、负面宣传、对我们产品的信心丧失、PINER或广告商增长放缓或科技行业的公司最近在数据隐私和数据保护方面经历了更严格的监管审查，我们可能会受到监管机构加强审查和执法行动的影响，以确保遵守数据隐私和数据保护法律法规。GDPR、CCPA和其他类似的法律法规规定了新的繁重的义务，并在解释上包含了很大的不确定性，我们可能在满足他们的要求方面面临挑战，这可能导致罚款或处罚，导致我们改变我们的数据隐私政策和做法，并限制我们提供个性化广告的能力。消费者权益倡导团体或其他人针对我们的公开声明也可能导致Pinners失去对我们的信任，这可能导致用户增长、留住或参与度下降，并对我们的品牌、声誉和业务产生不利影响。此外，如果与我们合作的第三方，如广告商、服务提供商或
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如果我们的客户、开发商、开发商违反了适用的法律或我们的政策，这些违规行为也可能使Pinners的信息处于危险之中，进而可能对我们的业务、收入和财务业绩产生不利影响。
对于适用的法律、法规或行业惯例，或对现有法律法规的解释的任何重大改变，无论是关于使用或披露Pinners的数据，还是关于我们获得Pinners同意使用和披露此类数据的方式，都可能需要我们修改我们的产品，以允许有限的数据使用(可能是实质性的)，并可能限制我们开发利用Pinners自愿共享的数据的新产品的能力，这可能会要求我们修改我们的产品，以允许有限的数据使用，并可能限制我们开发利用Pinners自愿共享的数据的新产品的能力。目前，联邦、州和外国立法和监管机构正在等待一些提案。例如，欧洲联盟成员国正在努力就“电子隐私条例”草案达成一致，该条例草案将管理电子通信中的数据隐私和个人数据保护，特别是用于直接营销目的。此外，一些国家正在考虑或已经通过立法，实施数据保护要求或要求在本地存储和处理数据或类似要求，这可能会增加我们提供服务的成本和复杂性，特别是在我们扩大国际业务的时候。
我们可能会卷入支持成本高昂的法律纠纷，如果解决不利，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们目前正在参与，将来也可能会参与在我们的日常业务过程中产生的实际和威胁的法律诉讼、索赔、调查和政府调查，包括知识产权、数据隐私和数据保护、隐私和其他侵权行为、非法或令人反感的内容、消费者保护、证券、股东派生索赔、雇佣、治理、工作场所文化、合同权利、民权侵权、虚假或误导性广告，或与我们提供或发布或提供给我们的服务提供的内容或信息有关的其他法律索赔。任何涉及我们的诉讼、索赔或调查，无论成功与否，都可能耗费时间，导致昂贵的诉讼，不利的结果，增加的业务成本，可能需要我们改变我们的业务做法或产品，需要大量的管理层时间，可能会损害我们的声誉或以其他方式损害我们的业务和未来的财务业绩。
我们目前涉及并受到与第三方专利、商标、版权和其他知识产权有关的实际诉讼和威胁诉讼，并可能继续受到知识产权诉讼及其威胁。 互联网、技术和媒体行业的公司拥有大量专利、版权、商标和商业秘密，并经常因侵犯或其他侵犯知识产权的指控而提起诉讼。随着我们面临日益激烈的竞争，我们的业务和产品不断增长，知名度越来越高，收到更多针对我们的知识产权索赔的可能性也在增加。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”已经主张，并可能在未来试图主张针对我们的知识产权索赔，以通过许可或其他和解来获取价值。
我们不时会收到专利持有者的来信，指控我们的一些产品侵犯了他们的专利权，以及商标持有者的来信，指控他们侵犯了商标权。我们还收到版权内容持有者的信件，指控他们的知识产权受到侵犯，包括DMCA下架请求。我们的技术和内容，包括Pinners附加到我们服务上的内容，可能经不起这样的第三方索赔。
对于任何知识产权索赔，我们可能需要申请许可证才能继续使用被发现侵犯第三方权利的技术或从事侵犯第三方权利的行为，这些可能不会以合理的条款提供，并且可能会显著增加我们的运营费用。我们可能根本无法获得继续使用此类技术或实践的许可，我们可能被要求停止使用此类技术或实践，或开发替代的非侵权技术或实践。开发替代的非侵权技术或做法可能需要大量的努力和费用，或者可能根本无法实现。我们的业务、收入和财务业绩可能会因此受到损害。
如果我们不能保护我们的知识产权，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会缩水，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们依赖，并预计将继续依赖与我们的员工、顾问和其他与我们有关系的第三方签订的保密、发明转让和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的专有权利。我们已经在美国和其他国家就我们的知识产权的某些方面提出了各种申请，我们目前
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持有在多个司法管辖区颁发的专利。此外，不能保证我们的每一项专利申请都会导致一项专利的颁发。此外，由此产生的任何已颁发专利的权利要求可能比我们的专利申请中的权利要求更窄。不能保证我们的每一次商标申请都会颁发商标，也不能保证每一次商标注册都能保持下去。未来，我们可能会获得更多专利或专利组合，从第三方获得专利许可，或同意将我们的专利使用许可给第三方，这可能需要大量现金支出。此外，我们当前和未来的专利、商标和其他知识产权或其他专有权利可能会受到争议、规避或被认定为不可执行或无效。
但是，第三方可能有意或无意地侵犯或挑战我们的所有权。并非我们经营或打算经营业务的每个国家都提供有效的知识产权保护。我们可能无法在不招致大量时间和费用的情况下防止侵权(如果有的话)。不能保证其他公司不会提供与我们的业务基本相似并与我们的业务竞争的技术、产品、服务、功能或概念。同样，特别是当我们扩大我们的业务范围和我们经营的国家时，我们可能无法阻止第三方侵犯或挑战我们对我们的知识产权的使用，包括那些用来建立和区分“Pinterest”品牌的知识产权。如果对我们专有权的保护不足以防止第三方未经授权使用或挪用，我们的品牌和其他无形资产的价值可能会降低，竞争对手可能会更有效地模仿我们的技术、产品、服务或功能或运营方法。任何这些事件都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们使用“开源”软件可能会使我们面临诉讼，或者可能阻止我们提供包含开源软件的产品，或者要求我们以不利的条款获得许可。
我们使用的部分技术包含了“开源”软件，将来我们可能会加入开源软件。开源许可证可能会使我们受到某些不利条件的约束，包括要求我们免费提供包含开源软件的产品，要求我们公开基于、合并或使用开源软件创建的任何修改或衍生作品的源代码，或者要求我们根据特定开源许可证的条款许可此类修改或衍生作品。
我们还通过开源项目将我们的一些软件授权给其他人，这要求我们公开源代码，因此可能会影响我们保护与该软件相关的知识产权的能力。如果作者或其他分发我们使用或许可的开源软件的第三方声称我们没有遵守适用许可证的条件，我们可能会被要求招致针对此类指控的重大法律费用，并可能受到重大损害赔偿、被禁止提供包含开源软件的产品、被要求发布专有源代码、被要求从第三方获得许可证或以其他方式被要求遵守不利条件，除非我们能够重新设计产品，使其符合或不符合开放源代码许可证的要求。在此之前，我们可能被要求承担重大的法律费用，并可能受到重大损害赔偿，被禁止提供包含开放源代码软件的产品，被要求发布专有源代码，从第三方获得许可证，或以其他方式被要求遵守不利条件，除非我们能够重新设计产品，使其符合或不符合开放源代码许可证的要求。上述任何一项都可能扰乱我们提供产品的能力，损害我们的业务、收入和财务业绩。
对最近美国税法的解释和应用，或美国或非美国税收对我们业务的其他改变，可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
2017年《减税和就业法案》(简称《税法》)在多个方面改变了美国对跨国公司征收所得税的方式。发布额外的监管或会计指导可能会影响我们对新法律对我们影响的分析，并可能损害我们的经营业绩和财务状况。因此，我们仍在与我们的专业顾问一起分析税法。在分析完成之前，新税法在未来一段时间对我们的全面影响是不确定的，也不能保证有任何潜在的影响。
此外，2018年3月，欧盟委员会(European Commission)发布了一份关于欧洲理事会(European Council)对特定数字服务征税的指令的提案。该提案呼吁对数字活动的某些收入征收临时税，并建立一个更长期的制度，为数字服务创造一个应税的存在，并对数字利润征税。一些司法管辖区已经对提供数字服务产生收入的科技公司征税，包括英国、法国、西班牙和意大利，其他一些司法管辖区也在考虑制定类似的数字税制。经济合作与发展组织(OECD)作为其基础侵蚀和利润转移(BEPS)行动计划的一部分，最近发布了一些提案，提供了一个长期的、
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关于数字经济税收的多边框架。虽然我们不知道确实的影响，但这项法例已经并可能继续导致额外的税务风险。
对我们业务的美国或非美国税收的进一步变化可能会提高我们在全球的有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他实质性后果，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
与我们的财务报表和业绩相关的风险
我们的经营历史有限，因此，我们过去的业绩可能不能预示未来的经营业绩。
以我们目前的业务规模，我们的经营历史有限，这使得我们很难预测未来的业绩。您不应依赖我们过去的运营结果作为未来业绩的指标。你们应该根据像我们这样的公司经常遇到的风险和不确定因素来考虑和评估我们的前景。
我们过去发生过运营亏损，预计会增加成本和运营费用，预计未来会出现运营亏损，可能永远不会实现或保持盈利。
自成立以来，我们已蒙受了巨大的净亏损。我们产生了净亏损截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为2,170万美元和141.2美元。截至2021年3月31日，我们的累计赤字为(23.567亿美元)。我们没有实现盈利，未来我们可能无法实现足够的收入来实现盈利。
我们还预计，在可预见的将来，随着我们继续扩大国内和国际业务，增强我们的产品供应，扩大我们的平纳和广告商基础，扩大我们的营销渠道，招聘更多的员工和开发我们的技术，我们的运营费用将大幅增加。这些努力可能会被证明比我们目前预期的更昂贵，我们可能无法成功地增加足够的收入来抵消这些更高的支出。我们可能会遇到不可预见的费用、运营延误或其他未知因素，这些因素可能会导致未来的损失。我们有大量未确认的基于股份的薪酬支出，我们预计将在未来几年确认这一支出。有关更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“财务报表附注”。此外，我们还签订了一些不可取消的承诺，这限制了我们未来降低成本和开支的能力。有关更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“财务报表附注”。在我们实施业务增长计划时，任何未能增加收入的情况都可能使我们无法实现或保持季度或年度盈利能力。
我们的经营业绩可能会在每个季度波动，这使得它们很难预测。
我们的季度运营业绩与某些关键业务指标捆绑在一起，这些指标过去曾波动，未来也可能波动，这使得它们很难预测。我们的经营业绩取决于众多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括：
•我们从我们的服务中创造收入的能力；
•我们提高或维持毛利率的能力；
•向品纳展示的广告数量和相关性；
•向品纳展示的内容的相关性；
•品纳与不同产品打交道的方式，其中某些产品可能会产生不同的收入
•我国广告价格面临下行压力；
•随着我们不断发展和扩大业务以保持竞争力，新的和现有的营销和促销努力的时机、成本和组合；
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•广告客户支出的季节性波动，品牌商的产品使用量，品牌商和参与度的增长率，每一项都可能随着我们产品供应的变化或我们业务的增长而变化；
•由于宏观经济条件的影响，如新冠肺炎疫情，我们的广告商的支出以及品牌商的参与度和产品使用量出现波动；
•互联网使用总体上的季节性波动；
•屏蔽ADS显示的技术的成功；
•由我们或我们的竞争对手开发和推出新产品；
•我们的第三方提供商能够有效扩展并及时为我们的服务提供必要的技术基础设施；
•系统故障、中断、违反安全或数据隐私或互联网中断，无论是我们的服务还是第三方的服务；
•由于第三方行为而无法获得我们的服务；
•我们衡量指标的变化；
•与用于运营我们业务的技术基础设施相关的成本，包括托管服务；
•以股份为基础的薪酬费用数额的波动；
•我们预测和适应不断变化的互联网业务或宏观经济状况的能力；以及本10-Q表格季度报告中描述的其他风险和不确定性。
如果我们无法获得额外的融资(如果需要的话)，或者如果我们拖欠信用义务，我们的运营可能会中断，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
我们可能需要额外的资金来维持和发展我们的业务。我们获得融资的能力将取决于我们的发展努力、业务计划、经营业绩、投资者需求以及我们寻求融资时的资本市场状况。我们不能保证在需要时或根本不能以优惠条件向我们提供额外的融资。如果我们通过发行股票、股权挂钩证券或债务证券筹集更多资金，这些证券可能拥有高于我们普通股权利的权利、优惠或特权，我们现有的股东可能会受到稀释。此外，新冠肺炎大流行导致在获得额外融资和金融市场波动方面存在高度不确定性。如果我们获得资金的渠道受到限制，或者我们的借贷成本因与新冠肺炎疫情相关的金融市场的发展而上升，我们的运营和财务状况可能会受到不利影响。
我们的循环信贷安排为我们的贷款人提供了对我们几乎所有国内资产以及某些国内知识产权的优先留置权，并包含金融契约和其他对我们行动的限制，可能会限制我们的运营灵活性或以其他方式对我们的运营结果产生不利影响。它包含许多条款，这些条款限制了我们和我们的子公司产生额外债务、支付股息、赎回和回购股票、进行投资、贷款和收购、产生留置权、与关联公司进行交易、与其他公司合并或合并、出售重要业务或资产，或者许可或转让我们的某些知识产权的能力。我们还必须遵守某些金融契约，包括综合总资产契约和流动资金契约。遵守这些公约可能会使我们更难成功地执行我们的商业策略，并与不受这些限制的公司竞争。
如果我们未能遵守循环信贷安排下的契诺，贷款人将有权终止在该安排下提供额外贷款的承诺，强制执行担保该安排下义务的抵押品的任何留置权，宣布所有未偿还贷款以及累算利息和费用到期和应付，并要求我们提供现金抵押品，作为根据该安排签发的任何未偿还信用证的偿还义务的抵押品。 如果行使该贷款项下的任何补救措施，我们可能没有足够的现金或能够借入足够的资金为债务进行再融资或出售足够的资产来偿还债务，这可能会立即对我们的业务、现金流、运营和财务状况产生重大不利影响。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款，或者是我们可以接受的条款。
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此外，我们的循环信贷安排利用LIBOR或循环信贷安排中规定的各种替代方法来计算任何借款的应计利息金额。2017年3月，包括英国和美国在内的某些司法管辖区的监管机构宣布，将在2021年底之前逐步停止使用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。2021年3月，相关监管机构确认，2021年12月31日后停止发布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日后所有剩余的美元LIBOR期限全部停止。如果没有公布的美元LIBOR利率，我们与LIBOR挂钩的债务利率将使用一种替代方法确定，如果左轮手枪被提取，任何一种方法都可能导致利息义务超过当前形式，这可能对我们的融资成本产生实质性的不利影响。
我们可能会承担比预期更大的纳税义务，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。
我们在全球多个税收管辖区开展业务，包括在美国的联邦、州和地方各级，以及许多其他国家，并计划在未来继续扩大我们的业务规模。因此，我们要接受多个美国联邦、州、地方和非美国税务机关的审查和潜在审计。在确定我们在全球范围内的所得税和其他纳税义务拨备时，需要做出重大判断。此外，税务机关可能不同意我们的税收立场，并对我们的税收立场提出质疑。不同税务机关成功的单边或多司法管辖区行动，包括在我们目前或未来的公司运营结构和第三方和公司间安排(包括转让定价以及我们开发、价值和使用我们知识产权的方式)的背景下，可能会提高我们的全球有效税率，导致额外的税收或其他成本或产生其他实质性后果，这可能会损害我们的业务和财务业绩。2019年12月，我们完成了将部分知识产权转让给爱尔兰子公司的实体内资产转移，导致外国递延税资产增加。我们不能肯定这次转移不会导致任何意想不到的税收后果，这可能会损害我们的财务业绩。
虽然由于我们的经营亏损历史，我们目前没有产生重大的税收成本，但如果我们未来的盈利能力增加，我们的税收负担可能会增加。此外，我们的有效税率可能会根据不同司法管辖区之间分配或赚取的活动和收入的组合、税法和这些司法管辖区的适用税率(包括可能成为实质性的未来税法)、国家之间的税收条约、我们根据这些税收条约获得福利的资格以及递延税收资产和负债的估值的变化而每年变化。这些变化可能会导致适用于我们全部或部分收入的实际税率提高，这将对我们的财务业绩产生负面影响。
我们使用或受益于我们的净营业亏损、结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。
截至2020年12月31日，联邦、加州和其他州的净营业亏损结转分别为32.822亿美元、4.056亿美元和12.149亿美元。如果不加以利用，它们将在2028年、2028年和2026, 分别为。使用使用我们的净营业亏损结转和其他税务属性，如研发税收抵免，可能受到年度限制，或由于1986年国税法(经修订)第382和383条以及其他类似条款规定的所有权变更限制，在使用或收益方面可能受到其他限制，因此，本公司的净营业亏损和其他税收属性，如研发税收抵免，可能会受到年度限制，或者由于1986年国内税法(经修订)第382和383条以及其他类似条款规定的所有权变更限制，使用或受益可能受到其他限制。此外，税法改变了管理结转净营业亏损的联邦规则。对于在2017年12月31日之后的纳税年度产生的净营业亏损结转，税法将纳税人利用此类结转的能力限制在应税收入的80%以内。此外，在截至2017年12月31日的纳税年度产生的净营业亏损结转可以无限期结转，但一般禁止结转。在2018年1月1日之前产生的净营业亏损结转将不受税法的应税收入限制，并将继续有20年的结转期。然而，我们的净营业亏损结转和其他税收资产可能在使用前到期，并可能受到限制，这可能会损害我们的业务和财务业绩。
与我们A类普通股所有权相关的风险

我们普通股的双重股权结构使投票权集中在那些在我们首次公开募股(IPO)完成之前持有我们股本的股东，包括我们的联合创始人、高管、员工和董事、他们的关联公司，以及我们所有IPO前的股东(包括那些与我们的任何联合创始人、高管、员工或董事没有关联的股东)。这将限制或排除你影响公司事务的能力。
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我们的B类普通股每股有20个表决权，我们的A类普通股每股有1个表决权。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票权比例为20：1，截至2021年3月31日，我们已发行B类普通股的持有者持有我们已发行股本投票权的约76.6%。因为我们B类普通股的持有者总共持有我们股本的多数投票权，所以这些持股人(包括我们所有的首次公开募股前的股东，包括那些与我们的任何联合创始人、高管、员工或董事没有关联的股东)控制着提交给我们的股东批准的所有事项。一旦B类普通股的总投票权低于我们已发行股本的约4.76%，B类普通股的持有者将不再持有我们已发行股本的50%以上的投票权。
因此，在可预见的未来，我们B类普通股的持有者可能会对我们公司的管理和事务以及提交给我们股东批准的所有事项的结果产生重大影响，包括董事选举和重大公司交易，如合并、合并或出售我们几乎所有的资产，即使他们持有的股票总数不到我们股本流通股的50%。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，因为您可能认为作为我们的股东之一，这些提议或要约最符合您的利益。我们B类普通股的这些持有者可能拥有与您不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能会对您的利益不利。这一控制可能会对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。尽管不再受雇于我们，但我们的联合创始人之一保罗·夏拉(Paul Sciarra)仍然能够行使相当大的投票权。如果我们终止对我们其他联合创始人的聘用，他们也将继续有能力行使重大投票权，在我们的其他现有持有人出售他们的B类普通股的情况下，他们将保留他们的B类普通股。

B类普通股持有者的转让通常将导致这些股票转换为A类普通股，但向包括某些慈善机构和基金会在内的实体转让的某些转让除外，前提是转让方对B类普通股以及我们修订和重述的公司注册证书中描述的某些其他转让保留唯一的处置权和排他性投票权。此外，所有B类普通股将在以下日期自动转换为A类普通股：(I)我们首次公开募股结束日期的七周年纪念日，但任何继续实益拥有紧接我们首次公开募股完成前该持有人实益拥有的B类普通股数量50%的B类普通股股票除外，以及(Ii)由董事会决定的日期为西尔伯曼先生去世或永久丧失工作能力后90至540天之间的日期，B类普通股股票将在以下日期自动转换为A类普通股股票：B类普通股股票由任何继续实益拥有B类普通股股票数量的股东实益拥有的B类普通股股票除外，该日期由董事会决定，在西尔伯曼先生去世或永久丧失工作能力后90至540天之间。将B类普通股转换为A类普通股已经并将继续产生效果，随着时间的推移，增加那些长期保留股份的B类普通股持有者的相对投票权。例如，如果我们的一个或多个现有股东在很长一段时间内保留他们持有的大部分B类普通股，而所有其他现有股东出售他们的B类普通股，那么那些保留大量股份(而所有其他股东都处置)的现有股东未来可以控制我们已发行股本的大部分合并投票权。
我们的双重股权结构可能会压低我们A类普通股的交易价格。
我们无法预测我们的双重股权结构是否会导致我们A类普通股的市场价格更低或更不稳定，或者带来负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类股权结构的公司纳入其某些指数。标普道琼斯(S&P Dow Jones)和富时罗素(FTSE Russell)已宣布修改将上市公司股票纳入某些指数(包括标准普尔500指数)的资格标准，根据这些标准，拥有多类普通股的公司将被排除在外。此外，几家股东咨询公司已经宣布反对使用多级结构。因此，我们普通股的双重股权结构可能会导致股东咨询公司发表对我们公司治理实践的负面评论，或者以其他方式试图导致我们改变资本结构。股东咨询公司对我们的公司治理实践或资本结构提出批评的指数或任何行动或出版物中的任何此类排除，都可能对我们A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。
我们A类普通股的活跃交易市场可能不会持续下去。
我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，代码是“PINS”。然而，我们不能向您保证，我们A类普通股的活跃交易市场将持续下去。因此，我们不能向您保证，我们A类普通股的活跃交易市场是否会保持活跃，任何交易市场的流动性，您的
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有能力在需要时出售您持有的A类普通股，或以您可能获得的价格出售您持有的A类普通股。
我们A类普通股的交易价格一直在波动，而且可能会继续波动，你可能会损失全部或部分投资。
我们A类普通股的交易价格一直不稳定，而且可能会继续波动，可能会受到各种因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。这些波动可能会导致您失去对我们A类普通股的全部或部分投资，因为您可能无法以或高于您支付的价格出售您的股票。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括：
•整体股市价格和成交量时有波动；
•科技股成交价和成交量的波动；
•其他技术公司，特别是本行业公司的经营业绩和股票市场估值的变化；
•我们或我们的股东出售或预期出售我们的A类普通股股票，包括当股东向市场出售我们A类普通股的股票以支付因我们的股东结算限制性股票单位(“RSU”)或行使股票期权或转换或预期转换我们的B类普通股的大量股票而应缴的税款时；
•机构股东的行为；
•行业或证券分析师未能保持对我们的报道，分析师下调我们的A类普通股评级，或向我们的竞争对手提供更有利的推荐；
•分析师未定期发布研究报告或发布对本公司业务不利或不准确的报告；
•外部分析师对我们公司的财务和运营估计或我们的业绩相对于第三方的估计或预期的变化；
•我们可能向公众提供的前瞻性财务或经营信息或财务预测，这些信息或预测的任何变化或我们未能达到预测；
•我们将来可能欠下的任何债务；
•无论是投资者还是证券分析师都不看好我们的股票结构，特别是我们的双重股权结构和我们B类普通股持有者的重大投票权控制；
•我们或我们的竞争对手宣布新产品、功能、服务、技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；
•我们的公告或第三方对我们或我们的竞争对手的用户规模或参与度的实际或预期变化的估计；
•公众对我们的用户基础和参与度的关键指标的质量和准确性的看法；
•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和提交给证券交易委员会的文件的反应；
•涉及我们或本行业其他公司的谣言和市场投机行为；
•我们的用户增长、留住、参与度、收入或其他经营业绩的实际或预期波动；
•我们的业务、我们的竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展；
•涉及我们、我们的行业或两者的诉讼，或监管机构和其他第三方对我们或我们竞争对手的业务进行的调查；
61

•有关我们的知识产权或其他专有权利的发展或争议；
•关于我们的文化或其他多样性、公平和包容做法和倡议的发展或争端；
•我们或我们的竞争对手宣布或完成对业务、产品、服务或技术的收购；
•适用于本公司业务的新法律法规或对现有法律法规的新解释；
•会计准则、政策、准则、解释或者原则的变更；
•我们管理层的任何重大变动；
•我们无法控制的宏观经济事件，如新冠肺炎疫情在全球范围内的爆发；以及
•总体经济状况和我们市场的缓慢或负增长。
此外，过往，在整体市场和某间公司证券的市价出现波动后，这些公司经常会被提起证券集体诉讼。如果对我们提起诉讼，可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。
我们或现有股东未来发行的债务或股权证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。
未来，我们可能会尝试通过发行额外股本或发行债务或其他证券(包括商业票据、中期票据、优先或次级票据、可转换为股权的债务证券或优先股)来获得融资或进一步增加资本资源。未来的收购还可能需要大量额外资本，而不是运营现金。
发行额外的股本或其他证券，包括可转换为股权的证券，可能会稀释我们现有股东的经济和投票权，降低我们A类普通股的市场价格，或者两者兼而有之。清算时，债务证券和优先股的持有者(如果发行)以及其他借款的贷款人将优先于普通股持有者获得我们可用资产的分配。可转换为股权的债务证券可能会受到转换比率的调整，根据这些调整，某些事件可能会增加转换后可发行的股权证券的数量。优先股如果发行，可能在清算分配方面享有优先权，或者在股息支付方面享有优先权，这可能会限制我们向普通股持有人支付股息的能力。我们在未来的任何发行中发行证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，这些因素可能会对我们未来发行的金额、时间或性质产生不利影响。此外，我们有资格公开出售的大量普通股或受要求我们登记公开出售的权利约束的大量普通股可能会压低我们A类普通股的市场价格。由于在市场上大量出售我们A类普通股的股票，我们A类普通股的市场价格可能会下降，而对这些出售可能发生的看法也可能压低我们A类普通股的市场价格。因此，我们A类普通股的持有者承担我们未来发行或未来出售股票的风险，这可能会降低我们A类普通股的市场价格，稀释他们在我们公司的股份。
额外的股票发行，包括与股权奖励的结算相关的股票发行，可能会导致我们的股东的股权被严重稀释。
未来发行我们A类普通股的股票或将我们B类普通股的大量股票转换为A类普通股，或者认为这些出售或转换可能发生，都可能压低我们A类普通股的市场价格，并导致我们A类普通股持有者的股权被严重稀释。我们目前有B类普通股，可在行使已发行的股票期权或结算已发行的限制性股票单位(“RSU”)时发行，A类普通股的股票可在已发行的RSU结算后发行。有关详细信息，请参阅“财务报表附注”。我们拥有5918,366,121股授权但未发行的A类普通股，目前未根据我们的股权激励计划或慈善捐赠计划保留供发行。除某些例外情况外，我们可以在不采取任何行动或得到股东批准的情况下发行所有这些A类普通股。我们还打算
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继续评估收购机会，并可能发行与这些收购相关的A类普通股或其他证券。任何与我们的股权激励计划、收购、行使已发行股票期权、结算RSU或其他方式相关的普通股发行都将稀释我们A类普通股股东持有的百分比所有权。
我们对IPO净收益的使用拥有广泛的自由裁量权，我们可能无法有效地使用它们。
我们不能肯定地说明我们从IPO中获得的净收益的具体用途。我们的管理层将拥有广泛的自由裁量权来运用我们首次公开募股的净收益，您将没有机会作为您投资决策的一部分来评估净收益是否得到了适当的使用。如果我们的管理层不能有效地运用这些收益，可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。在它们使用之前，我们可能会以不产生收入或贬值的方式投资我们的收益。我们的投资可能不会给我们的投资者带来有利的回报，并可能对我们A类普通股的价格产生负面影响。
特拉华州的法律和我们修订和重述的公司证书以及修订和重述的章程中的条款可能会使合并、要约收购或代理权竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的市场价格。
我们作为特拉华州公司的地位和特拉华州一般公司法(“DGCL”)的反收购条款可能会阻止、推迟或阻止控制权的变更，因为它禁止我们在利益相关股东成为利益股东后的三年内与该股东进行业务合并，即使控制权变更将有利于我们的现有股东。此外，我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程中包含的条款可能会使我们公司的收购变得更加困难，包括以下内容：
•我们的双层普通股结构，这使我们的B类普通股持有者能够显著影响需要股东批准的事项的结果，即使他们持有的股份远远少于我们已发行普通股的多数股份；
•我国董事会分为三类，每届任期交错三年，董事只能因故免职；
•对我们修订和重述的公司注册证书的某些修订将需要获得第66条的批准。2⁄3我们的股本中当时尚未发行的投票权的%；
•条例草案第66条的批准2⁄3股东修改或采纳本公司章程的任何规定时，都需要持有当时尚未行使的股本表决权的%，即作为单一类别的表决权；
•我们的股东只有在股东大会上才能采取行动，而不是经书面同意；
•我们董事会的空缺只能由我们的董事会填补，不能由股东填补；
•我们修订和重述的公司注册证书或修订和重述的章程中没有规定累积投票权，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；
•只有我们的董事长、首席执行官、总裁或者董事会过半数推选的其他高级职员才有权召开股东特别会议；
•某些针对我们的诉讼只能在特拉华州提起；
•我们修订和重述的公司注册证书中没有任何内容阻止未来在未经股东批准的情况下发行我们A类普通股的授权但未发行的股票；
•我们修订和重述的公司注册证书授权非指定优先股，其条款可以设立，股票可以发行，而不需要我们的股本持有人的批准；以及
•预先通知程序适用于股东提名董事候选人或将事项提交年度股东大会。
这些反收购防御措施可能会阻碍、推迟或阻止涉及我们公司控制权变更的交易。这些条款还可能阻止委托书竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望采取的其他公司行动，在某些情况下，任何这些行动都可能限制我们的股东从他们持有的普通股中获得溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。
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我们修订和重述的公司注册证书指定位于特拉华州的州或联邦法院作为我们与股东之间几乎所有争议的独家法庭，这可能会限制我们的股东选择司法法庭处理与我们或我们的董事、高级管理人员或员工之间的纠纷的能力。
吾等经修订及重述之公司注册证书规定，除非吾等以书面形式同意选择另一法院，否则该法院为(I)代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序、(Ii)任何声称违反吾等现任或前任董事、高级职员或其他雇员对吾等或吾等股东的受信责任的索赔的任何诉讼、(Iii)根据DGCL的任何规定而产生的任何诉讼的唯一及排他性的诉讼场所，或(Ii)任何声称违反吾等现任或前任董事、高级职员或其他雇员对吾等或吾等股东所负受信责任的诉讼的唯一及排他性法院。在所有案件中，DGCL赋予特拉华州衡平法院或(Iv)特拉华州衡平法院管辖权，或(Iv)主张受内部事务原则管辖的索赔的任何其他诉讼应由特拉华州衡平法院(或如果衡平法院没有管辖权，则为特拉华州的任何州或联邦地区法院)进行，在所有案件中，受法院对被指定为被告的不可或缺的各方拥有管辖权的情况下，该诉讼应是特拉华州衡平法院(或者，如果衡平法院没有管辖权，则是特拉华州的任何州或联邦地区法院)。在我们修订和重述的公司注册证书中，没有任何内容阻止根据证券法或交易法主张索赔的股东在符合适用法律的情况下向联邦法院提出此类索赔。
任何购买或以其他方式获得我们证券任何权益的个人或实体应被视为已知悉并同意本条款。这一排他性法院条款可能会限制股东在其选择的司法法院提出索赔的能力。如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中的专属法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害我们的运营结果。
作为一家上市公司的要求已经并可能继续使我们的资源紧张，分散管理层的注意力，并可能导致更多的诉讼。
作为一家上市公司，我们必须遵守交易所法案、萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。遵守这些规章制度已经增加，并将继续增加我们的法律和财务合规成本，使一些活动变得更加困难、耗时或成本高昂，并增加对我们系统和资源的需求。
作为一家上市公司，我们被要求公开披露有关我们的业务和财务状况信息的更多细节，这可能会导致威胁或实际的诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果这些索赔成功，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。即使索赔不会导致诉讼或解决方案对我们有利，解决索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源，损害我们的业务、收入和财务业绩。
在可预见的未来，我们不打算分红。
我们从未宣布或支付我们的股本股息。我们目前打算保留任何未来的收益，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，股东必须依赖于在价格上涨后出售他们的A类普通股，作为实现未来投资收益的唯一途径。此外，我们的循环信贷安排对我们支付股息的能力有限制。
一般风险
如果我们不开发成功的新产品或改进现有产品，我们的生意可能会受到影响。我们也可能投资于不能吸引或留住Pinner或产生收入的新产品。
我们能否增长、留住和吸引我们的用户群，从而增加我们的收入，取决于我们是否有能力成功地提升我们的现有产品和创造新产品，无论是独立地还是与平台开发商或其他第三方合作，并迅速做到这一点。我们可能会对现有产品进行重大更改，或者开发和推出我们以前几乎没有或根本没有开发或运营经验的新的、未经验证的产品。我们对创新和实验的关注可能会导致意想不到的结果或决定，而平纳对此反应不佳。如果新的或增强的产品不能吸引我们的Pinner，我们可能无法产生足够的收入、运营利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，任何一项都可能损害我们的业务、收入和财务业绩。我们还可能开发新产品，以增加Pner的参与度和成本，而不是为了增加收入。
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此外，我们的产品经常要求品牌者学习新的行为，而这些行为对他们来说可能并不总是直观的。如果新的Pinner不太愿意投入时间学习使用我们的产品，或者如果我们不能让我们的产品更容易学习使用，我们的用户增长、留住或参与度可能会受到影响，我们的业务、收入和财务业绩可能会受到损害。
不利的全球经济和金融状况可能会损害我们的商业和金融状况。
不利的宏观经济发展可能会对我们的业务和财务状况产生负面影响。不利的全球经济和金融事件，如新冠肺炎大流行，已经造成并可能在未来继续造成全球金融市场的混乱和波动。这些情况已经或可能导致(其中包括)公司在广告上的支出能力和意愿受到不利影响，我们的股票价格波动，以及我们持有存款的机构的财务状况或我们现金等价物和有价证券发行人的信用质量受到不利影响。我们不能向你们保证，我们会在不利的宏观经济条件下表现良好。由于我们的大部分收入来自美国国内的广告商，美国的经济状况对我们的影响更大。
我们的财务业绩可能会受到美国普遍接受的会计原则变化的不利影响。
在美国，公认的会计原则由财务会计准则委员会、美国注册会计师协会、证券交易委员会和为颁布和解释适当的会计原则而组成的各种机构进行解释。这些原则或解释的改变可能会损害我们的收入和财务业绩，并可能影响在宣布改变之前完成的交易的报告。

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I项目2.未登记的股权证券销售和收益的使用
未登记的股权证券销售
没有。
A类普通股公开发行募集资金的使用
2019年4月23日，我们完成了IPO，我们以每股19.00美元的价格向公众出售了7500万股我们的A类普通股。根据证券交易委员会于2019年4月17日宣布生效的S-1表格注册声明(第333-230458号文件)，我们首次公开募股的股票的发售和出售是根据证券法注册的。2019年4月29日，根据承销商购买额外股份的选择权，我们以每股19.00美元的价格额外发行和出售了11,250,000股A类普通股。根据规则424(B)(4)，我们于2019年4月18日提交给SEC的最终招股说明书中描述的IPO收益的计划用途没有实质性变化。

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项目6.展品
通过引用并入本文
展品编号展品说明形式文件编号展品申报日期在此提交
10.1+
非雇员董事薪酬政策
X
10.2+
Pinterest，Inc.与Christine Flores的雇佣协议日期为2017年2月27日
X
10.3+
冷酿实验室公司与埃文·夏普的雇佣协议日期为2011年5月13日
X
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席执行官的认证
X
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席财务官的认证
X
32.1*
依据“美国法典”第18编第1350条(根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条通过)向首席执行官和首席财务官颁发的证书
X
101.INS内联XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中)
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*本季度报告10-Q表所附的证明(附件32.1)被视为已提供，未提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。
+表示管理合同或补偿计划
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本10-Q表格季度报告由正式授权的以下签名人代表注册人签署。
Pinterest，Inc.
日期：2021年4月27日由以下人员提供：/s/托德·摩根菲尔德
托德·摩根菲尔德(Todd Morgenfeld)
首席财务官兼业务运营主管
(首席财务官)
日期：2021年4月27日由以下人员提供：/s/谢莉(莉莉)杨
谢莉(百合)杨
首席会计官
(首席会计官)

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