美国 美国证券交易委员会 华盛顿特区，20549

表格20-F

☐ 根据1934年《证券交易法》第12(B)条或第12(G)条作出的注册声明

或

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至2020年12月31日的财年

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

由_至_的过渡期

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的空壳公司报告

需要此空壳公司报告的事件日期

委托档案编号：001-39171

博格能源有限公司 (注册人的确切名称见其章程)

C/o Brooge石油天然气投资 公司FZE 邮政信箱50170
阿联酋富贾伊拉
+971 9 201 6666
(主要行政办公室地址)

尼古拉斯·L·帕登库珀(Nicolaas L.Paardenkooper)邮政信箱50170
阿联酋富贾伊拉
+971 9 201 6666
邮箱：nico.paardenkooper@bpgic.com
(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券 ：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券 ：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

注明截至年报所涉期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量 ：109,587,754股 普通股

勾选标记表示注册人 是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是☐ 否

如果此报告是年度报告或过渡报告 ，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。是，☐否

用复选标记表示注册人： (1)是否已在之前 12个月(或注册人需要提交此类报告的较短期限)内提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类 提交要求。是，否，☐

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章§232.405 )要求提交的每个交互数据文件。 是否☐

用复选标记表示 注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴的 成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“加速申请者”、“大型加速申请者”和“新兴成长型 公司”的定义。

大型 加速文件服务器☐加速文件服务器 非加速文件服务器☐新兴成长型公司

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用复选标记表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则 。☐

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国法典第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务 报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制 或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人使用哪种会计基础 编制本文件中包含的财务报表：

如果已选中“Other”(其他)，则在回答上一个问题时 用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。 项目17☐项目18☐

如果这是年度报告，请用 复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐ 否

博格能源有限公司

目录

引言

Brooge Energy Limited(“本公司”) 于2019年4月12日根据开曼群岛法律注册为获豁免公司，名称为Brooge Holdings Limited。2020年4月7日，公司更名为Brooge Energy Limited。本公司注册成立的目的为 完成业务合并(定义见下文)及持有Brooge石油天然气投资公司FZE，该公司是根据阿拉伯联合酋长国Fujairah自由区(“BPGIC”)法律成立的公司。在企业合并之前， 公司没有任何物质资产，也没有经营任何业务。

于2019年12月20日，根据本公司、十二洋投资公司(现称BPGIC International)、开曼群岛豁免公司(“十二洋”)、Brooge Merge Sub Limited、 本公司全资附属公司(“合并子公司”)、BPGIC、BPGIC Holdings Limited(一家获开曼群岛豁免公司) 、BPGIC、BPGIC Holdings Limited(“BPGIC”)之间的业务合并协议(“业务合并协议”)，BPGIC、BPGIC Holdings Limited(“BPGIC”)、开曼群岛豁免公司(“BPGIC”)、Brooge Merge Sub Limited、 本公司全资子公司(“合并子公司”)、BPGIC、BPGIC Holdings Limited(“BPGIC”)

上述交易在本20-F表格年度报告(本“报告”)中称为“业务合并”。

业务合并完成后，公司普通股和普通股认股权证在纳斯达克资本市场挂牌上市。 公司普通股和普通股认股权证在纳斯达克资本市场挂牌上市。

除非另有说明，否则“公司”、“集团”、“我们”及类似术语均指Brooge Energy 有限公司及其在业务合并后的子公司。

有关前瞻性陈述的注意事项

本报告 (包括在此引用的信息)包含 证券法第27A节和交易法第21E节中定义的涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括有关 我们未来可能或假设的运营结果或业绩的信息。“预期”、“打算”、“ ”、“计划”、“相信”、“预期”、“估计”等词语及其变体和 类似表述旨在识别某些(但不是全部)前瞻性表述。本报告中引用或并入的风险因素和警示 语言提供了风险、不确定因素和事件的示例，这些风险、不确定性和事件可能导致 实际结果与我们的前瞻性陈述中描述或暗示的预期大不相同，包括 项目3.D风险因素”.

提醒读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本报告日期。尽管我们认为此类前瞻性陈述中反映的预期 是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的 。这些陈述涉及已知和未知风险，并基于许多假设和估计，这些假设和估计本身就会受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的。实际结果可能与此类前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同 。我们没有义务公开更新或修改本报告中包含的任何 前瞻性声明或本报告中我们向读者推荐的文档，以反映我们对此类声明的预期的任何 变化，或任何 声明所依据的事件、条件或情况的任何变化。

行业和市场数据

在本报告中，公司依赖于( 指的是有关其竞争市场的行业数据、信息和统计数据)，这些数据、信息和统计数据来自研究以及公开 可获得的信息、行业和一般出版物以及由第三方进行的研究和研究。本公司已在必要时补充 此信息，包括其内部估计和从与客户讨论中获得的信息， 考虑到有关其他行业参与者的公开信息，以及公司管理层对未公开信息的最佳看法 。本公司在从第三方来源的此类数据中提取和 复制信息时，已采取其认为合理的谨慎措施。

行业出版物、研究、研究和预测 通常声明它们包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但 不能保证此类信息的准确性和完整性。从 这些来源获得的预测和其他前瞻性信息与本报告中的其他前瞻性陈述受到相同的限制和不确定性。 这些预测和前瞻性信息受各种因素的不确定性和风险的影响，包括下列 描述的那些因素。 这些预测和前瞻性信息与本报告中的其他前瞻性陈述具有相同的限制条件和不确定性。 这些预测和前瞻性信息受各种因素的影响，包括下列 项目3.D风险因素“。这些因素和其他因素可能导致结果与 独立第三方和我们的预测或估计中表达的结果大不相同。

作为一家新兴成长型公司的意义

根据《就业法案》的定义，我们是一家“新兴成长型公司” 。“新兴成长型公司”可能会利用降低的报告要求，因为 在其他方面也适用于上市公司。特别是，作为一家新兴的成长型公司，我们：

我们已经并打算继续利用所有这些降低的报告要求和豁免。因此，我们向您提供的信息 可能与您从您持有证券的其他上市公司获得的信息不同。

根据《就业法案》，我们可以 利用上述降低的报告要求和新兴成长型公司可获得的其他豁免，直到我们不再 符合新兴成长型公司的定义。就业法案规定，如果我们的年收入超过10.7亿美元，非附属公司持有的普通股市值超过7亿美元，或者在三年内发行超过10亿美元的不可转换债务，我们将在根据证券法宣布生效的注册声明 首次出售普通股五周年的财年结束时停止成为“新兴成长型公司” 。

常用术语

“美元”、“美元”、“美元” 和“美元”分别指的是美元。

“A&T”指A&T离岸 FZC。

“AED，”指的是阿拉伯联合酋长国的官方货币迪拉姆。

“修订和重述的备忘录和组织章程”是指Brooge Energy Limited修订和重述的组织章程和章程。

“Asma Capital”是指Asma Capital Partners B.S.C.(C)。

“audex”指audex Fujairah LL FZC。

“b/d”指每天一桶。

“BIA”指 Al Brooge International Consulting LLC。

“BIA炼油厂”是指BIA将在BPGIC终端安装的日处理能力为25,000桶的炼油厂 。

“债券融资安排”是指BPGIC根据日期为2020年9月22日并于2020年10月23日修订的债券条款 以及BPGIC与债券托管人之间发行的五年期优先担保债券，最大发行规模为2.5亿美元，首次发行金额为2亿美元。

“债券托管人”是指北欧 托管人，作为债券融资机制下的债券托管人。

“BPGIC”指Brooge Petroleum 和天然气投资公司FZE。

“BPGIC III”是指Brooge Petroleum(Br)和天然气投资公司III期FZE，这是一家根据阿拉伯联合酋长国富贾伊拉自由区法律成立的公司。

“BPGIC管理”是指Brooge 石油天然气管理有限公司。

“BPGIC PLC”是指Brooge Petroleum(Br)和根据英格兰和威尔士法律成立的天然气投资公司(BPGIC PLC)。

“BPGIC码头”是指公司正在富查伊拉港泊位连接点附近的两块土地上开发的码头 。

“业务合并”指以下交易：(A)十二海与合并子公司合并，十二海继续作为存续实体，以BPGIC International的名义继续作为本公司的全资子公司，并作为十二海证券的持有人 获得本公司的实质等值证券；及(B)本公司从BPGIC Holdings收购BPGIC所有已发行和已发行的普通股，以换取BPGIC Holdings的普通股。 本公司从BPGIC Holdings收购BPGIC的全部已发行和已发行普通股 ，以换取BPGIC Holdings的普通股。 本公司从BPGIC Holdings收购了BPGIC的全部已发行和已发行普通股 ，以换取BPGIC Holdings的普通股受制于根据业务合并协议及托管协议的条款及条件将托管股份 存入托管账户，以及BPGIC成为本公司的全资附属公司，以及 业务合并协议拟进行的其他交易。

“业务合并协议” 指本公司、BPGIC、十二海、 合并子公司和BPGIC Holdings之间于2019年4月15日签署的经修订的业务合并协议，根据该协议完成业务合并。

“结案”是指业务合并于2019年12月20日结案 。

“商业存储协议”， 统称为(I)Synergy Storage协议，(Ii)BPGIC与JayKay于2020年11月10日签订的商业存储协议， (Iii)BPGIC与A&T于2020年11月19日签订的商业存储协议，(Iv)BPGIC与A&T于2020年11月26日签订的商业存储协议，(V)BPGIC与JayKay于2020年12月6日签订的商业存储协议，(Vi)(Viii)BPGIC与A&T于2020年3月4日签订的商业仓储协议，以及(Ix)Valor仓储协议。

“公司法”是指开曼群岛的“公司法”(2020年修订版)。

“建设资金账户” 是指离岸账户银行的账户，该账户从债券融资安排中预留8500万美元存款，用于二期工程的付款 ，其中4500万美元在付款时支付，500万美元按月支付，为期8个月。

“大陆”是指大陆 股转信托公司。

“还本付息留存账户” 是指在离岸账户银行开立的账户，债券融资工具在下一个 付息日应支付的六分之一的摊销和利息应按月转入该账户。

“早起的鸟资本”是指 EarlyBirdCapital，Inc.

“欧洲银行同业拆借利率”(Eibor) 指阿联酋银行同业拆借利率。

“EPC”指工程、采购 和施工。

“交易法”(Exchange Act)指经修订的1934年证券交易法。

“FAB”指第一阿布扎比银行 PJSC。

“融资安排”是指， 统称为第一阶段融资安排和第二阶段融资安排。

“Foiz”是指富贾伊拉石油工业区。

“富贾伊拉市”是指 阿联酋富贾伊拉专门负责城市和农村市政事务的地方政府机构。

“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会(IASB)发布的国际财务报告准则。

“第一阶段最终用户” 指签订第一阶段最终用户协议的国际能源贸易公司。

“Jaykay”指Jaykay Trading 公司FZE。

“就业法案”指2012年的Jumpstart 我们的企业创业法案。

《6·15一期建设设施修订》是指北京石油化工股份有限公司与FAB于2020年6月15日签订的一期建设设施修订协议。

“土地契约”，统称为第一、二期土地契约和第三期土地契约。

“流动资金账户”是指BPGIC与离岸账户银行设立的 银行账户，作为债券融资工具的一部分，用于维持8,500,000美元，该 金额等于第一个付息日到期的利息支付。

“中东和北非”指的是中东和 北非。

“合并子公司”是指开曼群岛豁免公司Brooge Merge Sub Limited。

“MUC”指MUC石油天然气 工程咨询有限责任公司。

“纳斯达克”指纳斯达克股票市场有限责任公司。

“NuFuel”指NuFuel Trading FZE。

“NuFuel存储协议” 指BPGIC与NuFuel于2021年1月13日签订的商业存储协议。

“离岸账户银行”指 汇丰银行。

“普通决议案” 指由本公司简单多数股东以赞成票通过的决议案，因有权 亲自投票，或在允许委派代表的情况下，由受委代表在会议上投票。

“普通股”指Brooge Energy Limited的 普通股，每股票面价值0.0001美元，除非另有说明。

“一期” 指BPGIC码头一期工程，由14个储油罐组成，总几何储油量约为399万米³以及位于一期和二期土地上的相关基础设施。

“一、二期土地”是指约153,917米的地块。 ² 在富贾伊拉港，BPGIC的一期设施就设在那里， 正在选址二期设施。

“一期及二期土地租赁” 指由Fujairah市与BPGIC之间、由Fujairah市与BPGIC之间于2013年3月10日签订的土地租约，经2014年9月1日由Fujairah市、BPGIC及Foiz之间签订的更新协议修订 ，根据该协议，BPGIC租赁了一期及二期土地 。

“第一期行政建筑设施” 是指BPGIC与FAB签订的1,110万美元的符合Shari‘a规定的担保融资安排，为第一期的部分建筑成本提供资金 。

“一期建筑设施” 统称为一期行政建筑设施和一期建筑设施。

“一期建设设施” 指BPGIC与FAB签订的8,460万美元的符合Shari‘a规定的担保融资安排，以资助一期工程的部分建设成本 。

“一期客户协议” 指与BIA就一期设施签订的为期四年的租赁和承购协议。

“第一阶段最终用户协议” 指日期为2017年12月12日的为期五年的租赁和服务协议，最初由BPGIC与第一阶段最终用户 第一阶段最终用户签订。

“一期融资设施” 统称为一期行政建筑设施、一期建设设施和一期短期融资设施 。

“一期内部歧管” 指连接一期14个储油罐的内部歧管。

“第一阶段短期融资安排” 是指BPGIC与FAB签订的350万美元的符合Shari‘a标准的融资安排，以清偿第一阶段建设设施项下到期的某些金额 。

“二期”指BPGIC码头二期，预计由8个储油罐组成，总几何储油量约为60.1万米 ³ 以及位于一期和二期土地上的相关基础设施。

“二期客户协议” 指与BIA就二期设施签订的为期五年的租赁和承购协议。

“二期最终用户”是指国际大宗商品贸易公司，预计二期设施建成后将作为BIA的分租人占用 。

“第二阶段最终用户协议” 是指五年的租赁和服务协议，最初由BPGIC和第二阶段最终用户之间签订，并由 和BIA与第二阶段最终用户签订，租赁第二阶段的所有八个储油罐。

“第二阶段融资安排” 指BPGIC与FAB签订的9,530万美元的符合Shari‘a规定的担保融资安排，为第二阶段的部分资本支出提供资金 。

“二期内部歧管” 指连接二期八个储油罐的内部歧管。

“第三期”是指公司在富查伊拉港至第三期土地上开发的第三期 。

“三期土地”是指约45万米的 地块。²在富查伊拉港，靠近一期和二期土地，该公司希望 将其三期设施设在那里。

“第三期土地租赁”指 BPGIC与Foiz之间于2020年2月2日签订的土地租赁协议，该协议由BPGIC于2020年10月1日续签给BPGIC III ，据此BPGIC III租赁第三期土地。

“Fujairah港”或“Port” 是指Fujairah港。

“炼油厂协议”是指 BPGIC和BIA之间的协议，该协议规定双方将尽最大努力敲定BIA炼油厂的技术 和设计可行性研究。BIA炼油厂是一家位于BPGIC码头的炼油厂，日处理能力为25,000桶。

“炼油厂运营协议” 指BPGIC和BIA之间签订的分租协议和合资协议，以规范 (I)BPGIC将土地转租给BIA选址、(Ii)BIA将建造以及(Iii)BPGIC将运营BIA炼油厂的条款。

“SAA”是指在国外交易成品油的SA。

“SAA存储协议”是指BPGIC与SAA于2021年2月14日签订的 商业存储协议。

“撒哈拉”指撒哈拉能源 资源DMCC，一家根据阿拉伯联合酋长国法律成立的公司。

“SEC”是指美国证券交易委员会(U.S.Securities )和交易委员会(Exchange Commission)。

“证券法”是指修订后的“1933年证券法”。

“高级管理人员”和“高级 管理人员”是指在“项目6.A董事、高级管理人员和雇员--董事和执行干事”.

“特别决议案”指 本公司最少三分之二股东以过半数赞成票通过的决议案，该决议案有权 亲自或(如允许委派代表)由受委代表在会议上投票，而该决议案已正式发出通知，列明拟提出该决议案为“特别决议案”。

“存储客户”是指， 统称为A&T、Synergy、Jaykay、SAA、NuFuel和Valor。

“霍尔木兹海峡”指的是霍尔木兹海峡。

“超级大”是指Totsa Total Oil Trading SA。

“超级重大协议”是指 BPGIC和超级重大之间签订的为期六个月的租赁协议，租赁面积为129,000平方米³在2020年11月终止的 一期设施的存储容量减少。

“Synergy”指Synergy Petrochem L.L.C.

“Synergy存储协议” 指BPGIC与Synergy于2020年11月11日签订的商业存储协议。

“十二海洋”是指十二海洋投资公司(现称为BPGIC国际)，开曼群岛豁免公司。

“十二海赞助商”是指特拉华州的一家有限责任公司--十二海赞助商I LLC。

“美国”，“美国”或者 “美国”指的是美利坚合众国。

“美国公认会计原则”是指美国 公认的会计原则。

“阿联酋”指阿拉伯联合酋长国 。

“Valor”指Valor International FZC。

“Valor存储协议”是指BPGIC与Valor于2021年3月30日签订的 商业存储协议。

“VLCC”指超大型原油 运输船。

“认股权证”指认股权证 以每股普通股11.50美元的行使价购买本公司一股普通股。

《授权协议》是指2018年6月19日签署的 协议和2019年12月20日签署的修订协议。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

A.选定的财务数据

本公司仅为实现业务合并和持有BPGIC而成立。在业务合并之后和作为业务合并的结果，公司的所有业务目前都通过BPGIC进行，一旦第三阶段通过BPGIC和BPGIC III准备就绪。公司、BPGIC、BPGIC III、BPGIC Management和BPGIC International的财务报表都是以美元编制的，并根据 国际财务报告准则(IFRS)编制，这些准则在某些方面与根据美国通用会计准则 编制此类财务报表所遵循的原则不同。下面列出的选定财务数据应与我们的合并财务报表和相关说明以及标题下的信息一起阅读。“项目5.运营和财务 回顾和展望“。我们的历史结果不一定代表未来可能预期的结果。

精选财务信息

资产负债表数据

B.资本化和负债

不适用。

C.提供和使用 收益的原因

不适用。

D.风险因素

对我们公司的投资 风险很高。在决定是否投资本公司之前，您应仔细考虑以下所述的风险 以及本报告中列出的所有其他信息，包括标题为“Item 5.Operating and Financial Review and Prospects”下的信息，以及我们的合并财务报表和相关注释。 如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况、运营结果或现金流可能会受到实质性的不利影响 ，这可能会导致我们证券的交易价格下跌，从而导致您的全部或部分投资损失。 我们面临的不仅仅是以下以及本报告中其他地方描述的风险。我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能影响我们的业务。只有在您 能够承担全部投资损失风险的情况下，您才应该考虑投资我们公司。

风险因素摘要

以下 汇总了可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响的主要风险。

与BPGIC相关的风险

与公司 结构和资本相关的风险

与在公司运营的 个国家/地区开展业务相关的风险

一般风险因素

与BPGIC相关的风险

本公司的经营历史有限 ，这使得潜在投资者很难评估本公司的财务业绩并 预测其未来前景。

BPGIC于2017年第四季度末开始一期运营，并于2018年4月1日开始满负荷运营。因此，尽管本公司的高级管理层和现场团队拥有长达30年的相关国际和行业经验，但本公司只有有限的运营 业绩来证明其运营业务的能力，潜在投资者可以据此评估本公司的 业务和前景。因此，本报告中包含的财务信息在评估本公司的 业务时可能用处有限。本公司还面临与任何新业务相关的业务风险和不确定性，包括无法实现其经营目标和业务战略的风险 。公司有限的经营历史增加了潜在投资者在投资我们的证券时面临的风险和不确定因素，而且缺乏历史信息 可能使潜在投资者特别难以评估公司的财务业绩和预测可靠的长期趋势 。

BPGIC目前的大部分收入依赖于BIA和本公司的存储客户，BIA的任何重大不付款或不履行 都将对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

BPGIC码头一期由14个储油罐组成，总几何储油量约为399万米³以及 相关基础设施。2017年12月12日，BPGIC与第一阶段最终用户签订了第一阶段最终用户协议，这是一份为期五年的租赁和服务协议 。BPGIC的收入过去完全依赖于根据第一阶段最终用户协议收到的费用 ，其中包括(I)租用BPGIC第一阶段存储容量的每月固定费用(无论第一阶段最终用户是否使用任何存储容量)和(Ii)基于第一阶段最终用户对以下辅助服务的使用情况 的每月浮动费用：吞吐量、混合、供暖和罐间转移。

2019年8月，在获得第一阶段最终用户的批准后，BPGIC与第一阶段最终用户签订了第一阶段客户协议，这是一项与BIA就第一阶段设施签订的为期四年的租赁和承购协议，从而重组了与第一阶段最终用户的关系。在签订第一阶段客户协议后，BIA承担了BPGIC在第一阶段最终用户协议下的权利和义务。随后，在2020年4月和 5月，BIA同意释放总计12.9万米³BPGIC的第一阶段产能恢复至2020年11月8日。 经双方同意，可将期限再延长六个月。2020年11月1日，双方 共同同意将期限再延长6个月。2020年12月1日和2020年12月7日，BIA同意再发放43,000 M³ 和61072米³分别恢复至BPGIC的一期产能 至2021年6月，期限分别为6个月，经双方同意可再延长6个月。 2020年12月9日、2021年2月8日和2021年2月10日，BIA同意额外释放415.63亿³, 41,563 m³ 和83,126米³分别在2021年6月和2021年8月结束的6个月内将第一阶段的产能恢复到BPGIC。 每种情况下，经双方同意，可以再延长6个月。 因此，截至本报告日期，BIA已经释放了第一阶段的总容量399万立方米。 因此，截至本报告日期，BIA已经释放了第一阶段的总容量为399万立方米。 在双方同意的情况下，BPGIC的第一期产能已释放出399万立方米的总容量³回到BPGIC。 BPGIC目前将此容量租赁给现有存储客户。

因此，BPGIC近期收入的大部分 预计将包括(I)从存储客户获得的费用和 (Ii)根据第一阶段客户协议收到的费用。

根据第一阶段客户协议的条款，BIA可以转租使用第一阶段设施的设施， 需事先获得BPGIC的批准。然而，BIA仍保留支付任何到期未付金额的义务，包括如果转租人未能向其支付任何欠款的情况。不能保证在 一个或多个第一阶段最终用户不支付欠BIA的款项的情况下，BIA将履行其支付欠 BPGIC的任何未付款项的义务。

我们 容易受到一般经济状况、自然灾害事件和公共卫生危机的影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响 。

我们的 运营结果可能会受到全球经济一般状况的不利影响，包括我们 无法控制的状况，例如当前新冠肺炎爆发带来的健康和安全担忧的影响。包括阿联酋在内的受影响国家的政府已实施旅行禁令、隔离和其他紧急公共卫生措施。这些措施虽然是暂时性的，但根据新冠肺炎疫情的发展，可能会继续并增加。虽然我们的石油储存和服务业务没有受到新冠肺炎疫情的重大影响，但我们高管和公司员工的活动已经并可能继续受到干扰和延误。与我们 合作的许多供应商和专业人员也经历过中断。我们的高管和公司员工一直专注于减轻 新冠肺炎的影响，这可能会推迟其他增值计划。

具体地说，新冠肺炎已经并可能继续导致与交易对手(包括卡塔尔投资局 )就必和必拓炼油厂的谈判延迟，这可能会对我们的业务产生重大影响。此外，我们和我们的承包商已经并可能继续 延迟或无法以可接受的价格采购足够数量的二期工程所需的必要设备、物资或材料 。

此外，新冠肺炎疫情还显著增加了经济的不确定性。目前新冠肺炎的爆发或持续蔓延很可能已经或将导致经济放缓，也有可能导致全球 经济衰退。这种对全球经济的不利影响可能会以商业上合理的条款对债务和股权融资的可用性产生负面影响 ，这反过来可能会对我们成功执行业务战略和计划的能力产生不利影响， 例如为资本支出提供资金。

冠状病毒对我们结果的影响程度(如果有的话)将取决于未来的发展，这些发展高度不确定， 将包括有关冠状病毒严重程度的新信息，以及政府和私营企业为试图控制冠状病毒而采取的行动 。

第一阶段用户使用公司辅助服务的情况会影响公司的盈利能力。对 此类辅助服务的需求可能会受到许多因素的影响，包括当前或预期的价格以及对精炼石油产品的市场需求 ，这些因素中的每一个都可能是不稳定的。

关于第一阶段客户 协议和目前生效的商业仓储协议，每月总仓储费用是固定的，本公司辅助服务的每月总费用 可能会根据客户对本公司 辅助服务的使用情况而变化。该公司预计其在第一阶段提供的辅助服务的收入将根据从存储客户收到的订单 以及BIA从其最终用户收到的订单而有所不同。Storage客户和第一阶段最终用户客户的需求，以及因此Storage客户和BIA对公司 辅助服务的使用情况，往往会根据当前或预期的成品油价格和 交易活动等多个因素而有所不同。可能导致公司辅助服务需求减少的因素包括：

上述任何因素， 单独或组合在一起，都可能导致存储客户和/或第一阶段最终用户减少使用公司的辅助服务，这最终会对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

在 商业存储协议或第一阶段客户协议到期或以其他方式终止的情况下，由于富查伊拉港和其他 港口与其他石油存储公司的竞争，公司可能无法 找到替代产品。

2020年11月，未经双方同意续签 超级重大协议。2021年1月15日，协同存储协议终止。当前生效的商业 存储协议的期限从两个月到六个月不等，需要续订 两个月到六个月的额外期限。不能保证当前生效的任何商业存储协议都会续订 ，也不能保证任何此类协议不会在到期前终止，也不能保证在 不续订或提前终止此类协议时，我们会找到足够的替代方案。

如果当前生效的任何商业存储协议或第一阶段客户 协议到期或以其他方式终止， 公司可能必须与富贾伊拉港的其他石油储存公司竞争，以确保获得第三方合同以获得 公司的服务。这样的第三方可能不仅会考虑富贾伊拉港的竞争对手，还可能会考虑其他港口的公司。尽管该公司认为其在Fujairah拥有一流的技术设计的码头，并且Fujairah可供竞争对手扩张的土地稀缺，但该公司的竞争能力 可能会受到其无法控制的因素的损害，包括：

这些因素的任何 组合都可能导致第三方签订长期合同以使用 公司的竞争对手的服务而不是公司的服务，或者要求公司降低价格或提高成本以吸引此类各方或留住现有客户，这两种情况中的任何一种都可能对公司的 业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，如果BIA与其分承租人的协议到期或以其他方式终止，BIA将面临类似的风险 ，并可能面临为其分承租人寻找替代者的类似困难。如果BIA无法与新的最终用户签订合同，或者 新的最终用户没有像现有的分租人那样使用辅助服务，则BIA使用的辅助服务将会减少，BIA履行第一阶段客户协议项下对本公司的付款义务的能力将受到损害 ，上述每一种情况都可能对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

本公司在建设二期工程时可能面临重大的 风险和费用，这可能对本公司的业务、财务状况和 经营业绩产生不利影响。

该公司正在一期和二期土地上开发的航站楼第二期 第二期的建设面临一系列风险，包括：

上述任何因素，无论是 单独或组合在一起，都可能大幅推迟二期工程的完工或大幅增加与二期工程建设相关的成本，从而对本公司未来的财务状况产生重大不利影响。任何未能按规格完成施工的 还可能导致负债、效率降低和财务回报低于预期 ，这可能导致公司不得不与债权人进行重组谈判。 第二阶段的一个部分的延迟可能会导致其他部分和整个第二阶段完成时间表的延迟。

本公司的所有BIA炼油厂收入将依赖于 BIA炼油厂，终止炼油厂协议将对本公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。 BIA炼油厂协议的终止将对本公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

2020年2月，BPGIC和撒哈拉相互同意停止联合开发谈判，在BPGIC的码头安装一个模块化炼油厂。此后不久，BPGIC与BIA签订了炼油厂协议，其中规定双方将尽最大努力 敲定BIA炼油厂的技术和设计可行性研究。BIA炼油厂是一家日处理能力为2.5万桶的炼油厂。双方 还同意在30天内就炼油厂运营协议、转租协议和合资协议进行谈判，以规范(I)BPGIC将土地转租给BIA给BIA的条款由于新冠肺炎疫情，各方同意将谈判期限延长至2021年第二季度。正如与撒哈拉之前的协议终止所表明的那样，不能保证BPGIC 和BIA能够就分租和合资协议的条款达成协议，以管理BIA炼油厂的选址、建设 和运营。

BIA炼油厂建成后， 公司收入的另一个重要部分将依赖BIA。如果炼油厂协议终止， 不能保证公司能够找到新的合作伙伴在BPGIC码头安装模块化炼油厂，或者 签订类似协议，以可比或更优惠的价格和/或 条款提供炼油厂、储存和辅助服务。此外，如果公司在寻找第三方方面出现延误，或者新协议要求修改 或安装新的炼油厂，公司可能会产生巨额成本。任何一个或多个此类事件的发生都可能 对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

公司第二阶段的所有收入将依赖 BIA，终止第二阶段客户协议以及无法找到替代BIA的 将对公司的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

关于第二阶段，BPGIC与第二阶段最终用户(一家国际大宗商品贸易公司)签订了 第二阶段最终用户协议，这是一份为期五年的租赁和服务协议，该协议将自动延长五年，除非任何一方在协议到期前至少六个月向另一方提交书面 终止通知。根据第二阶段最终用户协议， 第二阶段最终用户已同意在第二阶段投入运营后租赁第二阶段的所有八个储油罐，这预计将在2021年第三季度进行 。

2019年9月，经第二阶段最终用户批准，BPGIC与BIA签订了第二阶段客户协议， 与BIA签订了为期五年的第二阶段设施租赁和承购协议，从而重组了与第二阶段最终用户的关系。关于第二阶段客户协议， BIA承担了BPGIC在第二阶段最终用户协议下的权利和义务。

当二期投入运营后， 公司收入的另一个重要部分将依赖BIA。如果对BIA启动破产程序 ，BPGIC将有权终止第二阶段客户协议。在第二阶段客户协议终止后，BPGIC将能够与一个或多个第三方签订租赁和服务协议。然而， 在这种情况下，不能保证BPGIC将能够找到一个或多个第三方与BPGIC签订租赁和服务协议，和/或BPGIC将能够以可比或更优惠的价格和/或条款获得使用第二期 石油储存和辅助服务的同等数量的协议，并不能保证BPGIC能够找到一个或多个第三方与BPGIC签订租赁和服务协议，和/或BPGIC能够以类似或更优惠的价格和/或条款获得使用第二阶段 石油储存和辅助服务的类似金额的协议。此外，如果BPGIC在寻找第三方时遇到延误，或者新协议要求修改第二阶段，则BPGIC可能会产生巨额 成本。任何一个或多个此类事件的发生 都将对公司的业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

根据第二阶段客户协议 的条款，BIA可以在获得BPGIC事先批准的情况下转租使用第二阶段的设施，并且通过假设第二阶段最终用户协议，BIA将第二阶段设施的使用转租给第二阶段最终用户。根据第二阶段客户协议，BIA仍保留支付任何到期未付款项的义务，包括如果转租人未能支付欠BIA的任何款项 。不能保证在第二阶段最终用户或另一分承租人未支付欠BIA的款项 时，BIA将履行其向BPGIC支付任何未付款项的义务。

Fujairah石油区可用土地的稀缺 可能会使本公司面临额外土地的竞争，对该土地的租赁条款不利，并限制本公司 将其在Fujairah的设施扩展到第三期以外的能力。

BPGIC签订了第三期土地租赁， 由BPGIC和Foiz之间签订的土地租赁协议，日期为2020年2月2日，租赁第三期土地， 额外 地块，总面积约45万平方米²。2020年10月1日，BPGIC、FOIZ和BPGIC III签订了一份续签协议，据此BPGIC将第三期土地租赁续期为BPGIC III。公司打算利用相关的 土地扩大其原油储存、服务和炼油能力。

然而，Fujairah油区 地区的所有土地都由Foiz拥有和控制。富贾伊拉油区目前可供租赁的土地有限。因此， 如果公司希望在Fujairah扩展到第三期之后，其进一步扩展设施的能力是有限的。这 可能会使公司在可供租赁的任何土地的价格和租赁条款方面面临更激烈的竞争 。

如果本公司能够租赁额外的 土地，则不能保证其能够以与第一期及第二期土地租约或第三期土地租约的条款 相同或更优惠的条款，或允许本公司按预期使用土地的条款进行租赁。 公司无法在Fujairah油区从Foiz获得新的土地，这可能会严重影响公司在Fujairah三期之后的地区增长前景，导致其在Fujairah扩张的剩余选择减少， 除了收购Fujairah现有的第三方拥有的石油储存终端外。

涉及BPGIC码头石油产品处理 的事故可能会扰乱公司的业务运营和/或使其承担环境责任 和其他责任。

在BPGIC码头处理油品 (危险或其他)的事故可能会在任何维修或清理期间扰乱公司的业务运营 ，这可能会对其业务运营产生负面影响。BPGIC终端的设计目的是将漏油风险降至最低 ，并拥有最先进的控制设施。此外，根据Fujairah市环境法规，BPGIC 在其一期和二期土地的整个油库区域以及可能发生漏油并可能触及地面土壤的任何其他区域 的地面土壤上安装了不透水衬里。该公司打算采取类似措施，将与第三阶段相关的漏油风险降至最低。然而，码头存在漏油或起火的风险 ，如果发生漏油，不能保证安装的衬里将阻止任何油品到达地面土壤 。尽管本公司相信其有足够的保险来防范上述任何 事件的发生，但任何此类泄漏或火灾都可能扰乱码头运营并导致材料补救成本。 任何此类损坏或污染都可能会降低总吞吐量和/或使公司承担与环境 损害相关的责任，任何或所有这些损害都可能对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

BIA炼油厂一旦建成， 将面临运营风险，保险覆盖范围的潜在限制可能会使我们面临潜在的巨额责任 成本。

一旦建成，BIA炼油厂将 面临某些运营风险，如果发生重大事故、管道破裂或泄漏、爆炸或火灾、恶劣天气或其他自然灾害损坏，或者被迫缩减运营或关闭，我们的运营现金流可能会下降。这些操作风险可能会导致人身伤害和/或生命损失、 财产和设备的严重损坏和破坏以及污染或其他环境破坏，并可能导致我们的相关业务大幅削减或暂停。 这些操作风险可能会导致重大损失和/或生命损失， 财产和设备的严重损坏以及污染或其他环境破坏。

虽然我们打算为我们的每个设施投保 保单，包括人身和财产损失以及业务中断保险，但我们不能向 您保证，该保险将足以保护我们免受与未来可能发生的人身和财产损失索赔或重大运营中断相关的所有重大费用。

此外，我们可能无法以合理的费率维护 或获得我们想要的类型和金额的保险。如果我们承担重大责任，而 我们没有完全投保，这可能会影响我们的财务状况，并降低我们向股东分配的能力。

当BIA炼油厂建成后， 我们的财务业绩将受到波动的炼油利润率的影响，这些利润率取决于我们无法控制的因素，包括 原油价格，因为这种波动会降低客户对辅助服务的需求。

当BIA炼油厂投入运营时，我们的 财务结果将受到成品油价格与 原油和其他原料价格之间的关系或利润率的影响，因为炼油利润率的下降会减少BIA炼油厂和我们的辅助 服务的使用。从历史上看，炼油利润率一直不稳定，我们认为未来将继续波动。BIA收购原料的成本以及最终销售成品油的价格取决于其和我们无法控制的几个因素 ，包括原油、汽油、柴油和其他原料和成品油的地区和全球供求 。这些反过来又取决于进口的可获得性和数量、产量水平、成品油库存水平、全球经济的生产率和增长(或缺乏)、国际关系、政治事务和政府监管的程度。其中一些因素可能会因地区而异，可能会迅速变化 ，从而增加市场波动性，而其他因素可能会产生更长期的影响。这些因素和其他因素对炼油和营销利润率的长期影响 还不确定。炼油利润率的下降可能会对BIA使用BIA炼油厂和我们的辅助服务的程度产生重大影响，进而可能对我们的财务业绩产生重大影响。

我们的竞争地位和前景 取决于高级管理层的专业知识和经验，以及我们继续吸引、留住和激励合格 人员的能力。

我们的业务有赖于 保留高级管理层的服务，或在适当的时候迅速获得同等资质的高级管理层继任者。 阿联酋对具有相关专业知识的人员的竞争非常激烈，这可能会导致在寻找具有适当石油储存行业实践经验的合格 人员方面面临挑战。尽管本公司与所有高级管理层成员签订了雇佣协议 ，但不能保证保留他们的服务。如果他们决定 离开公司，可能很难立即用其他具有足够专业知识和经验的经理来取代他们，或者根本无法 。为降低这一风险，公司打算在适当时候与高级管理层成员签订长期激励计划 。如果石油储存行业的竞争水平或富贾伊拉地区的一般价格水平 有所增加，公司在留住高级管理团队成员或 招聘具有适当技能的接班人方面可能会遇到挑战。如果公司失去任何高级管理层成员而没有及时和同等的替换，或者如果公司无法吸引或留住符合公司要求的合格人员，这可能会对公司的业务、财务状况 和经营业绩产生实质性的不利影响。 如果公司失去了任何高级管理层成员，或者公司无法吸引或留住符合公司要求的合格人员，这可能会对公司的业务、财务状况 和经营业绩产生重大不利影响。有关高级管理的更多信息，请参阅“项目6.A董事、高级管理人员和雇员--董事和执行干事”.

在编制本公司截至2017年12月31日、2018年、2019年和2020年12月31日止年度的综合财务报表时， 本公司及其独立注册会计师事务所发现本公司内部对财务报告的控制 存在两个重大弱点，一个与缺乏足够的熟练人员有关，另一个与缺乏足够的实体 水平和财务报告政策和程序有关。 本公司及其独立注册会计师事务所发现，本公司内部对财务报告的控制存在两个重大弱点，一个与缺乏足够的技术人员有关，另一个与缺乏足够的实体 水平和财务报告政策和程序有关。

在业务 合并完成之前，本公司既不是公开上市公司，也不是公开上市公司的附属公司或合并子公司，其会计人员和其他资源有限，无法处理其内部控制程序和程序。 有效的财务报告内部控制对于本公司提供可靠的财务报告是必要的， 与充分的披露控制和程序一起旨在防止欺诈。

在编制和外部 本公司截至2017年12月31日、2018年、2019年和2020年12月31日的财务报表时，本公司和我们的审计师注意到本公司的财务报告内部控制存在重大缺陷。SEC将重大缺陷 定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此有合理的可能性 无法及时防止或发现公司财务报表的重大错报。

发现的重大弱点是(I)缺乏具备必需的IFRS和SEC报告知识和经验的熟练人员，以及(Ii)缺乏与IFRS和SEC报告要求相适应的实体水平和财务报告政策和程序。在 2020年内，公司采取了以下措施，以最大限度地减少这两个重大弱点的影响：

在这方面，公司已经并将需要 继续投入内部资源，招聘更多具有公开报告经验的人员，可能聘请更多的外部顾问 ，并采用详细的工作计划来评估和记录其财务报告内部控制的充分性。这 已经并可能继续包括根据需要采取措施改进控制流程，验证控制是否按照 文档规定的方式运行，并实施财务报告内部控制的持续报告和改进流程。

本公司的审计师没有 对其财务报告内部控制的有效性进行审计。公司的独立注册公众 会计师事务所将不会被要求根据萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条报告公司财务报告内部控制的有效性 直到公司不再有资格成为“新兴成长型公司”之日起 公司首次出售普通股之日之后的第一份20-F年度报告，该年度最长可以是公司根据根据萨班斯-奥克斯利法案宣布有效的登记声明首次出售普通股之日起的五个完整会计年度。评估公司财务报告内部控制有效性的过程可能 需要投入大量时间和资源，包括公司高级管理层成员。因此， 此过程可能会转移内部资源，并且需要大量时间和精力才能完成。此外，公司 无法预测此决定的结果，也无法预测公司是否需要实施补救措施以对财务报告实施 有效控制。如果在随后的几年中，公司无法断言公司对财务报告的内部 控制是有效的，或者如果公司的审计师认为公司对财务报告的内部 控制无效，公司可能会对其财务报告的准确性和完整性失去投资者信心，这可能会对公司证券的价格产生重大不利影响。

有关我们的控制和程序的更多信息，请参阅“第 项15.控制和程序”.

公司聘请了新的管理层 人员，并实施了许多公司治理和财务报告程序以及其他政策、流程、 系统和控制，这些都是有限的运营历史。这些政策、流程系统和控制的有效性 受到与缺乏足够的技术人员以及缺乏足够的实体级别和财务报告政策和程序相关的重大弱点的影响 。

该公司聘请了新的管理人员， 包括一名新的首席财务官，并实施了一系列公司治理和财务报告程序以及 其他政策、流程、系统和控制，以符合纳斯达克对外国私人发行人的要求。公司 没有长期的记录来评估这些政策、流程、系统 和控制的绩效和有效性，或对其输出进行分析。

本公司及其独立注册会计师事务所发现财务报告内部控制存在两个重大缺陷，与缺乏足够的技术人员以及缺乏足够的实体层面和财务报告政策和程序有关。公司政策、流程、系统和控制中的任何重大 不足、弱点或失败都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

公司已采取措施 解决重大弱点，包括(I)聘用具有相关公开报告经验的人员，(Ii)对公司人员进行有关IFRS和SEC财务报告要求的培训 ，以及(Iii)聘请第三方为公司制定 标准操作程序。在这方面，公司已经并将需要继续投入内部 资源，招聘具有公开报告经验的人员，可能聘请更多外部顾问，并采用详细的 工作计划来评估和记录其财务报告内部控制的充分性。这已经并可能继续 包括根据需要采取措施改进控制流程，验证控制是否按照文档规定运行，以及实施财务报告内部控制的持续报告和改进流程 。

如果公司无法以经济上可接受的条件进行 收购，其未来的增长将是有限的，它所进行的任何收购都可能对其业务、财务状况和运营结果产生不利的 影响。

如“中进一步讨论的那样”项目 4.B业务概述-战略“，公司的中长期战略之一是通过收购和开发全球储油终端来潜在地 增长其业务。公司发展业务的战略 取决于其进行收购以改善其财务状况的能力。如果公司因无法确定有吸引力的收购候选者或协商可接受的 购买合同而无法 从第三方进行收购，则无法以经济上可接受的条款获得这些收购的融资，或者其出价低于 竞争对手，则其未来增长将受到限制。此外，即使公司完成了它认为会 增值的收购，它们实际上也可能损害其业务、财务状况和运营结果。任何收购都涉及潜在的 风险，其中一些风险超出了公司的控制范围，其中包括：

如果公司完成未来的任何收购， 其业务、财务状况和经营结果可能会发生重大变化，公司证券的持有者可能没有机会评估公司在进行此类收购时将考虑的经济、财务和其他相关信息 。

本公司受多种法规 约束，如果不遵守适用于其业务的现有或未来法规，或未能根据这些法规获得必要的许可和执照，则可能面临重大责任。

本公司的运营受到广泛的国际、国家和地方法律法规的约束，除其他事项外，这些法规涉及危险材料的装卸和储存、环境保护以及健康和安全。本公司是否有能力运营其业务取决于其遵守这些法律法规的能力，以及在必要时获得、维护和续签来自富查伊拉和阿联酋政府机构和当局的相关批准、许可证和许可证的能力。由于 确保遵守不同的、有时不一致的国家和国际监管制度涉及的复杂性，公司无法 向投资者保证它将继续遵守每个相关司法管辖区对其施加的所有监管和许可要求 。公司未遵守所有适用法规并未获得和保持必要的 证书、批准、许可和许可证，无论是有意还是无意，都可能导致重大处罚，包括 刑事或行政处罚或其他惩罚性措施，导致吊销其执照和/或加强监管 审查，损害其声誉，承担损害赔偿责任，或使 其为其业务维持的保险成本无效或增加。此外，公司未能遵守影响其员工的法规，例如 健康和安全法规，可能会影响其吸引和留住员工的能力。本公司还可能承担民事责任 ，例如减免和赔偿超出其保险覆盖范围或不在其保险范围内的损失。对于最严重的违规行为 ，公司还可能被迫暂停运营，直到获得此类批准、认证, 许可或 许可证或以其他方式使其运营合规。

此外，更改现有法规 或关税或引入新法规或许可要求超出公司的控制范围，可能会受到与公司利益不一致的政治或商业考虑的影响 。法规、关税 或许可要求的任何此类变化都可能通过减少收入、增加运营 成本或两者兼而有之，从而对公司业务产生不利影响，而公司可能无法减轻此类变化的影响。

最后， 管理公司环境义务的法规范围的任何扩展，特别是可能会涉及大量额外的 成本，包括与维护和检查、开发和实施紧急程序以及保险 承保范围或公司应对环境事件或外部威胁能力的其他财务保证有关的成本。如果 公司无法控制遵守这些和其他法律法规所涉及的成本，或无法通过定价将这些成本的影响 转嫁给用户，则公司的业务、财务状况和经营结果可能会受到 不利影响。

富贾伊拉港设施质量或可用性的任何重大下降都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

公司依赖 富贾伊拉港以适当的标准运营和维护港口设施，并依赖此类设施(包括泊位、VLCC码头和相关管道)来运营其业务。这些设施的 能力或可用性的任何中断或减少都将导致通过BPGIC终端的运输量减少。 这种减少不是本公司所能控制的。如果公司或用户通过这些设施交付石油产品的利用率或成本大幅增加，公司的盈利能力可能会降低。富贾伊拉港(Port )的设施可能会恶化或损坏，原因包括其 设施的物理状况可能下降，以及船舶碰撞等。如果富贾伊拉港未能对其设施进行必要的维修、维护和扩建，并由此导致进入其设施的任何中断，都可能对公司的业务量造成不利影响，造成油轮到达和离开的延误或公司运营的中断， 部分或全部，可能会使公司承担责任或影响其品牌和声誉，否则可能会阻碍BPGIC码头的正常运营 ，这可能会对BPGIC码头产生重大不利影响

BPGIC受制于债券融资机制中的限制性条款 ，这可能会限制其运营灵活性，如果其根据其条款违约，则可能无法 履行其付款义务。

BPGIC签订债券融资安排 2亿美元，用于偿还第一阶段融资安排、为第二阶段的资本项目提供资金、偿还应付给Early Bird Capital的本票 、预先为流动资金账户提供资金以及用于一般企业用途。债券收益在2020年11月期间被提取 ，未偿还定期贷款全部清偿。债券融资工具包含限制 BPGIC产生债务、授予留置权、与关联公司进行交易以及进行分派或赎回或回购普通股的能力的契约。

债券融资工具包含契约 ，要求BPGIC(包括其子公司)和本公司遵守以下契约：

1.财务契诺

2.账户维护契约

3.其他契诺

BPGIC遵守这些 限制和公约的能力可能会受到其无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业 条件。如果BPGIC无法遵守这些限制和契诺，债券融资工具项下的很大一部分债务可能会立即到期并支付。BPGIC可能没有或无法获得足够的资金 来支付这些加速付款。此外，BPGIC在债券融资机制下的债务基本上由BPGIC的所有资产担保，如果BPGIC无法偿还债券融资机制下的债务，债券托管人 可以代表债券持有人寻求取消该等资产的抵押品赎回权，这将对BPGIC的业务、财务 状况和经营业绩产生不利影响。债券融资工具还包含适用于BPGIC可能存在的任何其他重大债务的交叉违约条款 。有关债券融资机制的更多信息，请参见“-管理层对财务状况和经营成果的 讨论和分析--流动性和资本资源--流动性的负债来源 ”.

本公司业务的固定成本性质可能导致利润率较低，如果某些成本增加，而本公司无法通过充分增加仓储或辅助服务费或客户对本公司辅助服务的使用来抵消此类成本 。

本公司第一期、第二期和BIA炼油厂的固定成本将由BIA以及本公司现有和未来的存储客户支付或将收到的固定存储费用(视情况而定)支付 第一阶段、第二阶段和BIA炼油厂的固定成本。本公司预计，未来与BPGIC码头运营相关的大部分费用将相对固定，因为全职员工的成本、与土地租赁相关的租金、维护、折旧、公用事业和保险通常不会随着用户需求的变化而大幅变化 。然而，该公司预计，如果成本发生变化，其利润率可能会发生变化。

特别是，如果该地区储油业的工资要增加，公司可能需要比过去更快地提高员工薪酬水平，以保持竞争力，或者跟上阿联酋和富贾伊拉总体价格水平或通胀的增长。 如果工资成本的增长速度高于客户对公司辅助服务的使用率， 则这种增加的工资成本可能会降低公司的利润率。

第一阶段客户协议 规定，BPGIC可以选择每两年与BIA审查并寻求修改其存储和辅助服务费。第一阶段 客户协议规定，此审查的结果只能导致费率提高或保持不变。因此， 如果工资增加，BPGIC可能会在一段时间内产生较低的利润率，然后才能审查和修改其仓储 和辅助服务费。此外，如果BIA不同意提高仓储和辅助服务费，或者如果增加的幅度 不足，那么BPGIC可能无法维持其利润率。

炼油厂运营 协议的定价条款仍需与BIA协商。如果BPGIC无法就定期价格审查进行谈判并进行加价，或者 任何此类加价都不够充分，那么BPGIC可能无法维持其利润率。

第二阶段客户协议规定 BPGIC每两年可选择将其存储费用修改为适用的市场价格。第二阶段客户协议 规定，此修改的结果只能导致费率提高或与合同最低价格保持不变 。因此，如果工资增加，BPGIC可能会在一段时间内产生较低的利润率，然后才能修改其存储费 。此外，如果涨幅不足，或者BIA不同意提高费用，那么BPGIC可能无法保持 利润率。

BPGIC III预计其第三阶段的固定成本 将由第三阶段客户支付的固定存储费用支付。BPGIC III预计，未来与第三期运营相关的很大一部分费用将相对固定，因为全职员工的成本、与第三期土地租赁相关的租金、维护、折旧、公用事业和保险通常不会随着用户需求的变化而 大幅变化。然而，与第一阶段和第二阶段的固定成本一样，BPGIC III预计，如果成本(特别是工资成本)发生变化，其利润率可能会发生变化。

如果公司无法维持其 利润率，可能会对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

该公司依赖其IT 和运营系统，这些系统可能会出现故障或受到中断的影响。

公司依赖其信息技术的正常运作 ，包括公司运营控制室的信息技术系统、数据库、计算机系统、电信网络和日常运营中的其他基础设施。本公司的业务 连续性程序和措施可能无法预测、防止或缓解网络故障或中断，并且可能无法在没有备用系统或备份数据的有限情况下保护 免受事故的影响。该公司 运营的性质以及支持其业务的各种系统也会对其信息 技术网络的效率构成挑战。公司的系统容易受到多种因素的中断或损坏，包括 断电、网络和电信故障、数据损坏、计算机病毒、安全漏洞、自然灾害、盗窃、 破坏或其他行为，尽管BPGIC终端的操作系统对计算机病毒或 安全漏洞的脆弱性有限，因为这些系统是完全隔离的。该公司依赖第三方供应商提供和维护其大部分信息技术 。特别是，与公司的许多竞争对手一样，其核心业务目前有相当大比例 使用ABB集团和Intelex Technologies，Inc.提供的信息和技术系统， 公司依赖这两家公司提供相关支持和升级。如果一个或多个第三方供应商停止运营或因其他原因无法或不愿意满足公司的需求，公司可能会延迟或无法找到合适的替代产品 。

影响世界各地公司的 网络安全事件越来越多，这些事件导致运营故障或泄露敏感的 或机密的公司数据。尽管我们不认为我们的系统比其他 类似组织面临更大的网络安全事件风险，但此类网络安全事件可能会导致客户、财务或运营 数据丢失或受损；资产损失；账单、收款或正常运营活动中断；电子监控和 对运营系统的控制中断；以及财务报告和其他管理功能延迟。与 网络安全事件相关的可能影响(通常在频率和复杂性上都在增加)可能包括与数据丢失、被盗或受损相关的补救 成本；数据处理系统的维修；网络安全保护成本增加； 声誉损害；寻求赔偿的诉讼；监管行动；以及对我们遵守适用隐私和其他法律法规的不利影响 。此类事件可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响 。

尽管BPGIC终端根据公司业务的 性质配置为在异常情况下(包括在业务流程和程序方面)保持其系统运行，但这些系统的任何故障或故障都可能中断公司的正常 业务运营，并在故障或故障期间导致运营和管理效率显著降低 。任何长期的故障或故障都可能极大地影响公司向用户提供服务的能力， 这可能会对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

在第二阶段之后， 公司业务的扩展可能需要大量资本投资，并且公司可能没有足够的资本来进行未来的 资本支出和其认为必要或需要的其他投资。

本公司经营的是资本密集型 行业，需要大量资本和其他长期支出，包括与扩建现有码头设施以及开发和收购新码头设施有关的支出 。该公司有几个计划将 扩展到第二阶段(包括第三阶段)之外，这可能需要大量的资本投资。例如，公司计划在适当的时候与当地电网建立外部连接，这将在必要时为BPGIC终端提供额外的 电源。

此外，正如在“中进一步讨论的”中所讨论的那样，项目 4B业务概述-战略，BPGIC于2020年签订第三期土地租约，出租第三期土地该公司已聘请设计BPGIC码头的同一顾问 MUC为第三期设计方案。如果公司 决定建设一个新设施，将需要大量资本投资，公司可能没有足够的资本 来进行其认为必要或需要的资本支出和其他投资。(注：中国石油天然气集团公司将建造一个新的储油设施，并将第三期土地租约续签给BPGIC III。)本公司已聘请设计BPGIC码头的同一顾问MUC为第三期设计方案。如果公司 决定建设新设施，将需要大量资本投资，公司可能没有足够的资本 进行其认为必要或可取的资本支出和其他投资。

为满足 此类资本投资的融资要求，公司可能需要结合使用内部产生的现金和外部借款，包括 银行和资本市场交易。如果未来出现进一步的实质性扩张机会，本公司也可能寻求从资本市场获得更多资金，以进一步提高其资金状况 。本公司安排外部融资的能力和此类融资的成本取决于众多因素，包括其未来的财务状况 、当时现有信贷安排下的任何限制性契诺的条款、一般经济和资本市场状况、 利率、银行或其他贷款人的信贷可获得性、投资者对本公司的信心、适用的税收条款 和证券法以及任何相关司法管辖区的政治和经济条件。此外，全球信贷 市场的下滑和流动性的减少可能会影响公司以商业合理的条款获得融资的能力(如果是这样的话) 。本公司不能保证其能够以商业上合理的条款安排任何此类外部融资(如果有的话)，并且可能需要以对其资产的留置权或同意其业务的合同限制来获得任何此类融资 。如果公司无法产生或获得足够的资金来进行必要或可取的资本支出 和其他投资，则其业务可能无法增长，这可能会对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

除第二阶段、前述项目 和本文所述项目外，公司未来可能会考虑其他项目，这些项目将面临与上述相同的 风险。

与公司 结构和资本相关的风险

您在本公司的投资价值 会受到影响本公司的重大风险以及本公司所在行业的固有风险的影响。您应 仔细考虑上面和下面描述的风险和不确定性以及本报告中包含的其他信息。如果发生上述或以下任何 事件，公司的业务和财务业绩可能会受到重大负面影响 。这可能会导致本公司证券的交易价格大幅下跌，因此您 可能会损失全部或部分投资。

本公司唯一重要的 资产是其对BPGIC及BPGIC III的所有权，而该所有权可能不足以支付股息或作出分派或 获得贷款以使本公司能够支付其普通股的任何股息或履行其他财务义务。

本公司是一家控股公司，除拥有BPGIC和BPGIC III的权益外，并不直接拥有任何运营资产。本公司依赖BPGIC 和BPGIC III进行分配、贷款和其他付款，以产生履行其财务义务所需的资金，包括 作为上市公司的费用和支付任何股息。BPGIC和BPGIC III的收益或其他可用资产可能不足以分配或支付股息、支付费用或履行公司的其他财务 义务。

作为上市公司， 公司的成本更高。

公司已经并将继续产生大量额外的法律、会计、保险和其他费用，包括与上市公司报告要求相关的成本 。公司将因遵守萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案以及美国证券交易委员会和纳斯达克实施的相关规则的要求而产生更高的成本。一般情况下，上市公司出于报告和公司治理目的而产生的费用 一直在增加。这些法律法规 增加了公司的法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时和成本高昂。 公司可能需要雇佣更多员工或聘请外部顾问来遵守这些要求，这将增加其 成本和开支。这些法律法规可能会使公司获得某些类型的保险(包括董事和高级管理人员责任保险)变得更加困难或成本更高，公司可能被迫接受降低的保单限额和 承保范围，或者为获得相同或类似的承保范围而产生更高的成本。这些法律法规还可能使 我们更难吸引和留住合格人员加入公司董事会、董事会委员会 或担任高管。此外，如果本公司无法履行其作为上市公司的义务，其可能会 面临其普通股和/或认股权证退市、罚款、制裁和其他监管行动以及潜在的民事诉讼。

托管协议中的托管释放条款可能会影响管理决策和激励。

根据本公司、大陆(作为托管代理)和BPGIC Holdings之间于2019年5月10日签署的托管协议(经修订，即“卖方托管协议”)， 如果公司在交易结束时达到某些年化EBITDA(定义见卖方托管协议)或股价目标，将向BPGIC Holdings发放最多20,000,000股在成交时托管的额外普通股。 如果公司达到某些年化EBITDA(定义见卖方托管协议)或股价目标，将向BPGIC Holdings发放至多20,000,000股额外普通股。 如果公司达到某些年化EBITDA(定义见卖方托管协议)或股价目标，将向BPGIC Holdings发放最多20,000,000股在成交时托管的普通股自结算后的第一个 完整会计季度开始的第一个财政季度(“卖方托管期”)的开始日期之后的第一个财政季度(“卖方托管期”)。因此，本公司的 管理层可能专注于增加本公司及其子公司在卖方托管期 内各季度的年化EBITDA，而不是增加此类季度的净收入。此外，股价目标可以在卖方托管期内的任何时间 实现，并且股价目标可以在卖方托管期的早期实现，这将触发 解除托管股份，即使股价在卖方托管期晚些时候下跌。见“第10.C项材料合同 -卖方托管协议”.

在可预见的将来，公司可能会也可能不会派发现金股息 。

虽然本公司于2019年第四季度宣布拟从2020年第一季度开始向公众股东派发0.25美元的季度股息，但本公司并未派发此类股息，也未承诺按该条款和金额向其普通股派发现金股息，本公司可能根本不会就其普通股派发现金股息。鉴于 新冠肺炎疫情对经济造成的影响，本公司董事会随后决定，尽管 此前已宣布推迟派发股息，但作为一项预防措施和审慎保存现金，推迟派发股息符合本公司的最佳利益。不能保证公司最终将向其股东支付任何股息。 未来宣布和支付股息的任何决定将由公司董事会自行决定 ，并将取决于适用的法律、法规、限制、公司的经营业绩、财务 状况、现金要求、合同限制、公司未来的项目和计划以及 公司董事会认为相关的其他因素。此外，公司支付股息的能力在很大程度上取决于其从BPGIC和BPGIC III获得股息的程度，不能保证BPGIC和/或BPGIC III将支付股息 。因此，公司普通股的资本增值(如果有的话)可能是股东在可预见的未来 唯一的收益来源。

本公司可能在未经您批准的情况下增发 普通股或其他股权证券，这将稀释您的所有权权益，并可能压低本公司普通股的 市价。

在多种情况下，本公司可能会在未经股东批准的情况下，在未来收购、偿还未偿债务或我们的股权激励计划等方面增发普通股或其他同等或更高级的股权证券。 本公司可能会在若干情况下发行与未来收购、偿还未偿债务或我们的股权激励计划相关的额外普通股或其他同等或更高级的股权证券。

本公司增发 普通股或其他同等或高级股权证券将产生以下影响：

本公司的 认股权证的行权价格在某些情况下可能会波动，如果触发，可能会导致本公司当时的 现有股东的潜在重大稀释。

目前，共有21,228,900份认股权证尚未发行，每份认股权证将以11.50美元的行使价购买一股普通股。行使认股权证时可购买该等普通股 的价格在某些情况下可予调整，包括但不限于：(I) 本公司进行若干股份资本化、股份分拆、供股或其他类似事件，或(Ii)本公司因该等普通股而以现金、证券或其他资产向普通股持有人支付若干股息或作出若干分派 。这些调整旨在为本公司认股权证的投资者提供部分保护，使其免受充分行使时稀释其在本公司的权益的行动的影响。此外， 本公司可全权酌情暂时调低本公司认股权证的行使价，但须在不少于20个营业日内调低价格，并向该等认股权证的登记持有人发出至少20天的提前通知 ，并将该等调低幅度一致地适用于所有认股权证。这些条款可能导致 公司普通股投资者的股权大幅稀释。

本公司是开曼群岛豁免 的公司，由于开曼群岛法律下有关股东权利的司法判例不同于美国法律 ，因此您对股东权利的保护可能比根据美国法律要少。

本公司的 公司事务受其修订和重新修订的组织章程大纲和章程、《公司法》和开曼群岛普通法 管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、非控股股东的诉讼 以及本公司董事对本公司的受信责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的 司法判例，以及对开曼群岛法院具有说服力但不具约束力的英国普通法。根据开曼群岛法律，您作为股东的权利和公司董事的受托责任 不同于美国某些司法管辖区的法规或司法判例。具体而言，开曼群岛拥有与美国不同的证券法律体系，为投资者提供的保护可能会明显减少 。此外，美国一些州(如特拉华州)的公司法主体与开曼群岛不同。

本公司已从其开曼群岛法律顾问Maples and Calder获悉，开曼群岛法院不太可能(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州证券法的民事责任条款作出的公司判决，以及(Ii)在开曼群岛提起的原诉中，根据美国证券法的民事责任条款对本公司施加法律责任。 本公司的法律顾问Maples and Calder已告知本公司：(I)开曼群岛法院不太可能承认或执行基于美国或美国任何州证券法的民事责任条款作出的公司判决；以及(Ii)在开曼群岛提起的原诉诉讼中，根据美国证券法的民事责任条款对本公司施加法律责任。只要这些规定施加的责任 是惩罚性的。在这种情况下，尽管开曼群岛没有法定执行在美国取得的判决，但开曼群岛法院将承认和执行有管辖权的外国法院的外国资金判决，而无需根据案情进行重审，这是基于以下原则： 有管辖权的外国法院的判决规定判定债务人有义务支付判决所规定的金额，条件是 满足某些条件。对于要在开曼群岛执行的外国判决，此类判决必须是最终的和决定性的 并且是一笔违约金，不得涉及税收、罚款或罚款，不得与开曼群岛关于同一事项的判决 不一致，不得因欺诈理由而受到弹劾，或以某种方式获得，和/或属于执行 的那一类判决。 在开曼群岛执行的判决不得与开曼群岛的判决 不一致，不得以欺诈为由受到弹劾或以某种方式获得，和/或不得强制执行 , 与自然正义或开曼群岛的公共政策背道而驰(惩罚性或多重损害赔偿的裁决很可能被裁定为违反公共政策)。如果同时在其他地方提起诉讼，开曼群岛法院可以搁置执行程序 。在纽约破产法院批准的重组计划的背景下，最近有枢密院的权力(对开曼群岛法院具有约束力) 表明，由于破产/资不抵债程序的普遍性 ，在外国破产/资不抵债程序中获得的外国资金判决可以在不适用上述 原则的情况下执行。然而，较新的英国最高法院当局(非常有说服力，但对开曼群岛法院没有约束力)在破产债务人的接管人向纽约破产法院提起的对抗性诉讼程序中获得的违约判决 中明确拒绝了这种做法，而且 在适用上述总结的传统普通法原则时是不能强制执行的，并认为在破产/破产程序中获得的外国资金判决 应通过以下方式强制执行开曼群岛法院现已审议这些案件。开曼群岛 法院未被要求考虑破产法院在对抗性诉讼程序中的判决是否可在开曼群岛执行 这一具体问题, 不过，委员会同意有需要积极协助海外破产程序。 公司了解到，开曼群岛法院对该案的裁决已被上诉， 有关执行破产/资不抵债相关判决的法律仍处于不确定状态。

您对本公司或其董事和高级管理人员提起诉讼的能力有限，也无法强制执行针对本公司或他们的判决，因为 本公司是在开曼群岛注册成立的，因为本公司的所有业务都在阿联酋进行，而且本公司的所有 董事和高级管理人员都居住在美国以外。

本公司在开曼群岛注册成立 ，目前通过其子公司BPGIC开展所有业务，一旦第三阶段准备就绪，将通过其在阿联酋的子公司BPGIC和BPGIC III开展所有业务 。该公司的所有资产都位于美国以外。公司的高级管理人员和董事居住在美国以外，这些人员的大部分资产位于美国以外的 。因此，如果您认为您的权利受到适用证券法律或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对本公司或 这些个人提起诉讼。 即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和阿联酋的法律也可能 使您无法执行针对本公司资产或本公司董事和高级管理人员资产的判决。

根据开曼群岛法律，本公司等获豁免 公司的股东并无一般权利查阅公司记录及账目或取得该等公司股东名单的 副本。根据开曼群岛法律，本公司董事有酌情权决定 本公司股东是否以及在何种条件下可以查阅本公司的公司记录，但并无义务将其提供给本公司股东。这可能会使您更难获得 确定股东动议所需的任何事实所需的信息，或向其他股东征集与委托书竞赛相关的委托书 。

由于上述原因，公司的 股东在面对管理层、 董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比作为美国公司的公众股东更难保护自己的利益。

本公司 修订和重新修订的组织章程大纲和章程中的条款可能会阻止对本公司的收购，这可能会限制 投资者未来可能愿意为本公司证券支付的价格，并可能巩固管理层。

本公司修订和重新修订的组织章程大纲和章程细则包含可能阻止公司股东 认为符合其最佳利益的主动收购提议的条款。在其他条款中，公司董事会可以在未经股东批准的情况下发行由董事会决定的优先股和投票权，这可能会 使公司股东更难罢免现任管理层，从而阻碍可能涉及支付高于公司证券当前市场价格的溢价的交易 。本公司经修订及重新修订的组织章程大纲及章程细则中的其他反收购条款 包括对本公司高级职员及董事的赔偿、董事不得因任何理由被免职的要求 以及要求特别决议案修订其中影响股东权利的条文。这些规定 还可能使本公司股东难以采取某些行动，并限制投资者可能 愿意为本公司证券支付的价格。

根据SEC的规则和规定，作为“外国私人发行人” ，本公司被允许、确实并将向SEC提交比在美国注册的公司或以其他方式受本规则约束的信息更少或不同的信息，并将遵循某些母国 公司治理实践，而不是适用于美国发行人的某些纳斯达克(NASDAQ)要求。

根据交易法，本公司被视为“外国 私人发行人”，因此不受交易法规定的某些规则的约束，包括代理 规则，该规则对美国和其他发行人的委托书征集规定了一定的披露和程序要求。此外， 本公司无需像拥有根据《交易法》注册的证券的美国公司那样频繁或在同一时间内向SEC提交定期报告和财务报表 。本公司目前根据国际财务报告准则 编制财务报表。只要公司的财务报表是按照国际财务报告准则编制的，公司就不需要提交按照美国公认会计原则编制或对账的财务报表。本公司无需遵守 FD法规，该法规对向股东选择性披露重大信息施加了限制。此外，公司的高级管理人员、董事和主要股东在买卖本公司的 股票时，不受交易法第16节的报告和短期利润回收条款以及根据该条款颁布的规则的约束。 公司的高级管理人员、董事和主要股东在购买和出售本公司的 股票时，不受交易法第16条的报告和短期利润回收条款的约束。

此外，作为证券在纳斯达克上市的“外国私人 发行人”，除审计委员会的组成和职责及其成员的独立性等特定事项外，本公司被允许遵循某些母国公司治理 惯例，而不是纳斯达克的某些要求。外国私人发行人必须在提交给美国证券交易委员会的年度报告中披露其不遵守的每个纳斯达克要求，并说明其适用的母国做法。 本公司目前遵循纳斯达克的部分(但不是全部)公司治理要求。关于公司遵守的纳斯达克公司治理要求 ，公司不能保证未来将继续遵循 此类公司治理要求，因此未来可能会依赖纳斯达克提供的豁免，即 将允许公司遵循其本国做法。

对于以下纳斯达克要求，本公司遵循本国惯例 代替纳斯达克公司治理要求：

开曼群岛的此类母国做法 可能会对本公司证券的持有者提供较少的保护。

如果超过50%的公司未偿还 有表决权证券由美国持有人直接或间接持有，并且下列情况之一属实，公司将失去其作为 现行SEC规则和法规的“外国私人发行人”的地位：(I)公司的大多数 董事或高管是美国公民或居民；(Ii)超过50%的公司 资产位于美国；或(Iii)本公司的业务主要在美国管理。 如果本公司未来失去外国私人发行人的地位，将不再受上述规则的约束 ，并且除其他事项外，将被要求提交定期报告以及年度和季度财务报表，就像 是在美国注册成立的公司一样。如果发生这种情况，公司很可能会在满足这些额外法规要求时产生巨额成本 公司管理层成员可能不得不将时间和资源 从其他职责上转移到确保这些额外法规要求得到满足上。

本公司是一家“新兴成长型公司”，如果本公司决定遵守适用于新兴成长型公司的某些减少的披露要求 ，可能会降低其普通股对投资者的吸引力。

根据“就业法案”的定义，本公司是一家“新兴成长型公司” ，只要它继续是一家新兴成长型公司，它就可以选择利用适用于其他上市公司的各种报告要求的某些 豁免，包括但不限于： 不要求 在规定的时间内由其独立注册会计师事务所审计其财务报告的内部控制；在一段特定的时间内减少关于其高管薪酬的披露义务；根据“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第404节的规定，免除对高管薪酬进行不具约束力的咨询投票的要求，以及获得股东批准 之前未获批准的任何金降落伞支付的要求。本公司已经并可能继续利用部分或全部 豁免，直至本公司不再是一家“新兴成长型公司”。根据证券法宣布生效的注册声明，公司将在以下最早的一个会计年度停止成为“新兴成长型公司”：首次出售普通股五周年后的第一个会计年度 ；年度毛收入为10.7亿美元或以上的第一个会计年度；在前三年期间发行超过10亿美元的不可转换债务证券的日期；或被视为“大型加速上市公司”的日期。如果公司在其备案文件中利用这些减轻的报告负担中的任何一个，它向证券持有人提供的信息 可能与您从您持有证券的其他上市公司获得的信息不同。公司无法 预测投资者是否发现或将发现, 由于公司对这些豁免的依赖，其证券的吸引力下降。如果 一些投资者因此认为本公司的证券吸引力降低，则本公司普通股的交易市场可能不那么活跃，其股价可能会更加波动。

本公司控股股东 对本公司具有重大影响力，其利益可能与本公司其他 股东的利益不一致。

BPGIC控股持有本公司约85.6%的有表决权股权 。BPGIC Holdings、担任BPGIC Holdings首席执行官的Nicolaas Paardenkooper、BPGIC PLC和BPGIC PLC的大股东对我们的业务都有重大影响，包括关于 合并、合并、出售我们全部或几乎所有资产、选举董事、宣布股息和 其他重大公司行动的决定。作为控股股东，BPGIC Holdings可能采取不符合公司其他股东最佳利益的行动。 在许多情况下，即使遭到公司 其他股东的反对，也可能会采取这些行动。此外，这种所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止控制权变更，而控制权变更可能会 剥夺您在出售本公司时获得普通股溢价的机会。

与在公司运营的国家/地区开展业务相关的风险

该公司受富查伊拉和阿联酋的政治和经济条件的影响。

该公司的所有业务都位于阿联酋。该公司在Fujairah的业务位于对整个地区具有战略、经济和军事重要性的区域 附近。因此，公司未来的业务可能会受到该地区和阿联酋不时出现的金融、政治和总体经济状况的影响。

尽管阿联酋的经济增长率仍然高于许多更发达的市场以及地区市场，但阿联酋在经历了2008年全球金融危机导致的低迷和近年来油价的大幅下跌 之后，最近 年经历了较慢的经济增长，油价仍不稳定，低于历史高点。不能保证富贾伊拉或阿联酋的经济增长或业绩总体上会持续下去。阿联酋的财富在很大程度上仍然依赖于石油和天然气。尽管阿联酋被认为比海湾合作委员会(“GCC”)的一些邻国更不脆弱，但由于非石油行业的增长和阿布扎比政府的巨额财富，能源价格的波动对经济增长 有重要影响。如果阿联酋的经济增长或业绩随后下滑，公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，阿联酋政府 实施限制性财政或货币政策或法规，包括利率方面的限制性政策或法规，或对现有法规进行新的法律解释，以及引入税收或外汇管制，可能会对公司的 业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

虽然阿联酋国内政治稳定，国际关系总体健康，但自2011年初以来，中东和北非地区的一系列国家 出现了政治动荡，包括阿尔及利亚、巴林、埃及、伊拉克、利比亚、摩洛哥、阿曼、沙特阿拉伯、叙利亚、突尼斯和也门。这场骚乱从公开示威到极端情况下的武装冲突和内战，在整个地区引发了一系列政权更迭和政治不确定性。中东和北非地区目前面临着许多武装冲突，包括也门(阿联酋武装部队和其他一些阿拉伯国家参与其中)、叙利亚和伊拉克以及与伊斯兰国的多国冲突。

无法预测事件或情况(如恐怖主义、战争或敌对行动)的发生 ，或更广泛地说，不时发生的金融、政治和经济状况，或此类事件或情况的影响，也不能保证如果发生不利的金融、政治或经济事件或情况，公司将 能够维持目前的利润水平。 阿联酋或地区经济某些部门的普遍低迷或不稳定，或其中的政治动荡，可能会导致阿联酋或该地区经济的普遍低迷或不稳定，或其中的政治动荡。 如果发生不利的金融、政治或经济事件或情况，公司将 能够维持当前的利润水平。 阿联酋或地区经济的某些部门或地区经济的普遍低迷或不稳定，或其中的政治动荡投资者还应注意， 由于全球金融市场的相互关系，本公司的业务和财务业绩可能会受到中东和北非地区内外的政治、经济或相关发展的不利影响 。

2017年6月5日，GCC三国沙特阿拉伯、阿联酋和巴林以及埃及和也门断绝了与卡塔尔的外交关系，切断了贸易和运输联系，并对卡塔尔实施了制裁。卡塔尔采取此类行动的理由是卡塔尔支持恐怖主义和极端主义组织，卡塔尔干涉别国内政。然而，随着阿联酋在2021年1月5日GCC两国签署阿卢拉协议后结束了对卡塔尔的所有措施，这些外交关系正在恢复。

在过去，政治冲突导致了对船只的袭击、对水道的开采和其他扰乱航运的努力。中东和其他地区持续的冲突、不稳定和其他 事态发展，包括最近在霍尔木兹海峡发生的涉及船只和船只扣押的袭击，以及美国或其他武装部队在阿富汗和叙利亚的存在，可能会在世界各地引发更多恐怖主义行为或武装冲突，我们客户的船只可能面临更高的攻击或扣留风险。该公司的 业务和财务业绩将受到此类 紧张或冲突导致的富查伊拉港使用量减少的不利影响。

潜在投资者还应意识到 在新兴市场(如阿联酋)的投资比在较发达市场的投资面临更大的风险。与许多新兴市场的经济一样，阿联酋的经济 的特点是政府通过直接拥有企业和对市场状况(包括外国投资、对外贸易和金融服务)进行广泛监管而大量参与。 虽然阿联酋地方和中央政府的政策总体上改善了过去 年的经济表现，但不能保证这种水平的表现能够持续下去。

相对较新的地缘政治发展 增加了公司所在地区可能卷入冲突升级的风险，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

2019年9月14日，沙特阿拉伯的一个石油加工厂和一个油田发生了一些袭击 ，据报道，这严重扰乱了沙特的石油产能，并可能导致短期和/或长期的地缘政治冲突。沙特阿拉伯政府和美国报告称，他们认为袭击是由伊朗或其代理人(可能是也门)实施的。无论这些报道是否准确，该地区日益紧张的局势可能会使该地区生产的石油的开采、生产和运输 面临严重风险。此外，由于阿联酋也卷入了也门的冲突， 袭击者可能会寻求对阿联酋发动类似的袭击。如果发生此类袭击，或该地区紧张局势加剧 导致冲突，阿联酋的港口、管道和码头设施可能处于危险之中，公司的运营可能受到重大不利影响。

本公司的业务运营 可能受到恐怖袭击、自然灾害或其他其无法控制的灾难性事件的不利影响。

本公司的业务运营 可能受到恐怖袭击、自然灾害(如洪水、火灾或重大风暴) 或其他灾难性或其他破坏性事件的不利影响或干扰，包括主要自然天气、海洋和气候模式的变化、 海盗、破坏、叛乱、军事冲突或战争、骚乱或内乱、放射性或其他物质环境污染、传染病爆发或海平面变化，这些事件可能对全球或地区贸易造成不利影响 港口、机场、航运服务或其他交通工具，并扰乱用户的物流链。此外，公司可能会 暴露在极端天气条件下，如酷热、洪水、雨水或大风，这可能会扰乱BPGIC码头和Fujairah港的活动。该公司在Fujairah油区的几个竞争对手过去都遇到过 洪水问题，因为该地区靠近Al Hajar山区，当大量雨水与山区的泥土混合并随后堵塞该地区的排水系统时，有时会发生洪水 。虽然BPGIC码头的设计有足够的排水能力来处理某些洪水情况 ，一期储油罐的建造也符合国家 消防协会(“NFPA”)的标准，但如果洪水、辐射或火灾非常严重， 不能保证公司的业务运营不会受到影响。

在 BPGIC码头或Fujairah发生任何此类事件，可能会减少公司的业务量，造成油轮到达和离开的延误，或部分或全部中断其运营，可能会增加与储存、加热或混合活动相关的成本，可能会使公司承担责任或影响其品牌和声誉，还可能阻碍BPGIC码头的正常运营 ，这可能会大大损害公司的增长前景，并可能虽然本公司已为在BPGIC终端发生的某些此类事件 投保，包括破坏和恐怖主义保险，但不能保证 此类保险足以支付与此类事件相关的所有成本和损失业务量。

气候变化立法或法规 限制温室气体排放可能导致运营和资本成本增加，并减少对公司存储服务的需求 。

人们越来越相信，二氧化碳和甲烷等温室气体(“GHGs”)的排放可能与气候变化有关。气候变化 以及可能与其影响和温室气体监管相关的成本可能会在许多方面影响公司的 业务和用户的业务，包括对公司在提供其 服务时产生的成本和对其服务的需求(由于成本和天气模式的变化)产生的负面影响。

2005年2月，“联合国气候变化框架公约”(简称“京都议定书”)的“京都议定书”生效。阿联酋于2005年批准了《京都议定书》。“京都议定书”的第一个承诺期于2012年结束，但名义上延长了到期日 ，要求在2015年前制定新的法律解释。为此，2015年12月，包括阿联酋在内的190多个国家达成了减少全球温室气体排放的协议。自公司于2017年11月19日完成一期工程建设 以来，其设施一直完全符合最新要求。《巴黎协定》 要求各国政府采取立法和监管措施，减少被认为导致气候变化的排放 。虽然公司已经采取了某些措施来减少挥发性有机化合物的排放，但可能需要采取额外的措施 ，这可能会增加运营成本。此外，如果用户受到此类法规的影响，公司的业务可能会受到其储存的石油产品需求变化的影响 。

虽然目前无法准确估计未来针对温室气体排放的潜在法律或法规将如何影响公司的业务，但 为解决温室气体排放问题而可能采用的任何未来地方、国家、国际或联邦法律或实施法规 都可能要求公司增加运营成本，并可能对其储存的石油或石油产品的需求产生不利影响 。任何限制温室气体排放的法律或法规都可能导致公司运营成本的增加，这可能包括运营和维护其设施、在其设施上安装新的排放控制 、获得授权其温室气体排放的额度、支付与其温室气体排放相关的任何税款以及 实施和管理温室气体排放计划的新成本或增加成本。此外，节约能源或使用替代能源的激励措施可能会 减少对本公司服务的需求。公司目前无法确定地预测这些可能性 可能如何影响其运营。许多科学家得出结论，地球大气中温室气体浓度的增加 可能会产生气候变化，这可能会产生重大的物理影响，例如风暴、干旱、洪水和其他气候事件的频率和严重程度增加；如果发生此类影响，可能会对公司的业务、 财务状况和运营结果产生不利影响。

公司在遵守适用于其 业务的环境、健康和安全法规或根据该法规承担责任时，可能会产生巨大的 成本。

本公司的业务 受阿联酋、国家、州和地方环境法律法规的约束，这些法律法规涉及危险物质的管理 、危险废物的储存和处理、对空气和水中蒸汽排放的控制 排放、污染场地的补救以及员工的健康和安全。这些法律法规非常复杂， 可能会发生变化。如果公司未能遵守适用的环境或健康和安全法律，可能会招致意外成本、罚款以及其他民事和刑事责任。尽管公司已在整个一期和二期土地油罐区和任何其他可能发生漏油并可能到达地面土壤的区域 安装了防渗衬里 ，并打算对三期土地采取类似的预防措施，但不能保证在BPGIC终端现场发生油品或其他产品意外泄漏、泄漏或溢出的情况下，公司不会 遭遇运营中断或产生与清理相关的费用解决自然资源损害、补偿人员 暴露或财产损失，或这些措施的组合。尽管本公司相信其已有足够的保险 可针对上述任何事件的发生提供保险，但不能保证本公司的保险 足以支付所有潜在成本。因此，上述任何事件的发生都可能对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。

此外，尽管公司监测其员工、邻居和其他人暴露在与其运营相关的风险中，但不能排除其员工 或其他此类人员因过去、现在或未来暴露所造成的未来健康索赔。公司可能会受到 政府当局、个人和其他第三方的索赔，要求赔偿因其运营、设施或产品造成的有害物质污染或暴露 造成的人身伤害或财产损失，而公司的保险 可能不足以支付这些索赔。

此外，遵守未来的环境 或健康和安全法律法规可能需要巨额资本或运营支出，或者需要对公司的 运营进行变更。

本公司可能会因违反反腐败法或经济制裁计划而受到不利影响 。

目前，该公司的所有业务 都在阿联酋进行。公司承诺按照所有适用法律和自身的道德规范开展业务。然而，本公司面临客户、最终用户、本公司、其子公司或其各自的 高级管理人员、董事、员工和代理可能采取被确定为违反反腐败法的行动的风险。此外， 作为业务合并的结果，本公司受美国《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)的约束。任何违反适用的 反腐败法律的行为都可能导致重大的民事和刑事处罚，并可能对公司的 声誉和业务关系产生破坏性影响。此外，该公司还受到经济制裁计划的约束，包括联合国安理会、阿联酋和美国实施的制裁计划。尽管公司制定了政策和程序以确保遵守适用的制裁计划，但不能保证这些政策和程序是或将 足够，也不能保证客户、用户、公司或他们各自的高级管理人员、董事、员工和代理不会 采取违反公司政策和程序(或违反相关制裁规定)的行动 ，公司最终可能要对此负责。

与公司服务的石油产品的间接 税相关的纳税义务可能会给公司带来损失。

在Fujairah，公司 为BIA和一期设施的Storage客户储存和混合的石油产品需要缴纳许多并非基于收入的关税或税费，有时被称为“间接税”，包括进口税、消费税、环境税和增值税 。一旦BIA炼油厂和二期设施投入运营，公司将为BIA处理的与BIA炼油厂和二期设施相关的成品油很可能要缴纳类似的“间接税”。根据各自客户协议的条款和条件 ，本公司有权或预期有权将此类间接税转嫁给其客户。

但是，有关间接税的现有法规 的更改或新法规的引入超出了公司的控制范围，可能会受到与其利益不一致的政治 或商业考虑的影响。任何此类法规都可能对本公司的业务产生不利影响 ，因为其成本增加到无法将此类间接税转嫁给BIA和存储客户的程度，从而 对其业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

阿联酋增值税法律的修改可能会 对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

2017年8月23日，阿联酋政府公布了2017年第8号增值税联邦法令(《增值税法》)，并于2018年1月1日起施行。2017年11月26日发布的关于增值税法行政法规的2017年第52号内阁决定和2017年12月28日发布的关于实施增值税法指定区域的2017年第59号内阁决定规定，阿联酋的某些指定区域享受特殊增值税待遇。在继续满足增值税法行政法规规定的条件的情况下，本公司的经营区域为增值税法规定的指定区域 ，因此本公司受益于增值税法规定的若干豁免。不能保证 公司运营的自由区在未来仍将是指定区域。如果 公司经营的区域失去指定区域的指定，或者公司经营区域的服务提供适用费率发生任何变化，公司的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利的 影响。#xA0； #xA0； #xA0；#xA0， ##*

如果取消或调整与美元/阿联酋迪拉姆挂钩的汇率，公司的业务可能会受到重大不利影响。

该公司目前的所有收入 均以美元计价，所有运营成本均在阿联酋迪拉姆发生。该公司目前的所有收入 和运营成本都来自其在阿联酋的业务。虽然目前美元兑阿联酋迪拉姆汇率是固定的，但不能保证阿联酋政府未来不会将阿联酋迪拉姆与美元脱钩。或者， 可以调整现有的固定费率，以增加公司业务中使用的某些设备的成本 或减少公司从用户那里获得的付款。未来对阿联酋迪拉姆 固定汇率或与美元脱钩的任何调整都可能导致公司的运营以及报告的运营结果和财务状况因货币兑换影响而波动 ，这可能对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

本公司的业务可能会 受到非法或武断的政府行动的重大不利影响。

阿联酋政府当局拥有高度的自由裁量权，有时在没有听证或事先通知的情况下选择性或武断地采取行动，有时采取违反法律或受政治或商业考虑影响的方式。这种政府行为可能包括， 在没有足够补偿的情况下没收财产，或强制企业收购、合并或出售。采取的任何此类行动都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

法律和监管制度可能会 为投资和商业活动创造不确定的环境。

阿联酋的制度、法律和监管体系还不像西欧和美国那样完全成熟和成熟。现有的 法律法规在解释或实施中可能会出现不一致的情况。此类异常情况可能 影响公司执行合同规定的权利或针对其他人的索赔为其业务辩护的能力。 阿联酋法律和监管环境的变化，包括与外资所有权限制、劳工、福利或 福利政策或税收法规有关的变化，可能会对公司的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响 。

授予和未来行使登记权可能会对本公司普通股的市场价格产生不利影响。

根据与十二海保荐人签订的现有登记权 协议和与业务合并相关而订立的登记权协议 ，并在本报告的其他地方进行说明，十二海洋保荐人和BPGIC Holdings在某些情况下可要求本公司登记其应登记的证券，并将就本公司承担的某些证券登记 享有该等证券的附带登记权 。

注册这些证券将 允许公开转售此类证券。如此大量的证券在公开市场注册和上市交易 可能会对本公司普通股的市场价格产生不利影响。

在公开市场出售大量本公司的证券可能会对其普通股的市场价格产生不利影响。 本公司的证券在公开市场出售可能会对其普通股的市场价格产生不利影响。

于业务合并结束时，十二海洋保荐人及十二海洋若干高级管理人员及董事(“最初十二海洋股东”)持有4,721,900股普通股及529,000份认股权证。其中2,587,500股普通股在交易结束后受到一年的锁定限制 。2020年12月20日，此类股票解除锁定限制，除目前以第三方托管方式持有的1,552,500股此类 股票外，均有资格在公开市场出售。根据初始股东托管协议(定义见下文)的条款和条件，以托管方式持有的1,552,500股普通股必须 解除和没收。如果初始股东托管协议中的里程碑 得到满足，则该等托管股份的一部分将被释放给十二海保荐人 ，并将有资格在未来的公开市场上出售。在公开市场出售大量该等本公司普通股，或认为该等出售可能发生，可能会降低本公司普通股的市价。 该等普通股在公开市场出售，或认为该等出售可能会发生，可能会降低本公司普通股的市价。

纳斯达克可能会将公司的证券在其交易所退市，退市可能会限制投资者进行公司证券交易的能力 ，并使公司受到额外的交易限制。

该公司的证券目前在纳斯达克上市 。该公司未来可能无法维持其证券的上市。如果公司无法 维持其证券在纳斯达克上市，公司可能面临重大不利后果，包括：

一般风险因素

经营业绩的波动、季度收益和其他因素，包括涉及客户的事件和媒体的负面报道，可能导致公司证券价格大幅下跌 。

股票市场的波动通常与经营业绩无关 。这些广泛的市场波动可能会对公司证券的交易价格产生不利影响，因此，公司证券的市场价格可能会出现大幅波动。 如果公司无法像投资者预期的那样盈利运营，当市场预期可能无法实现时，公司证券的市场价格可能会 下跌。除经营业绩外，公司无法控制的许多经济 和季节性因素可能对公司证券价格产生不利影响 并增加其定期收益的波动。这些因素包括本文讨论的某些风险、同行业其他公司的经营业绩 、财务估计或证券分析师建议的变化、媒体或投资界的猜测 、媒体负面报道或诉讼或政府调查的风险、战争、恐怖主义和其他敌对行动可能产生的影响、流行病、不利天气条件、经济总体状况的变化 或金融市场或其他影响石油和天然气储存业的事态发展。

本公司 证券的市场可能无法持续，这将对本公司证券的流动性和价格产生不利影响。

本公司证券的价格 可能会因一般市场或经济状况而发生重大变化。此外，本公司 证券的活跃交易市场可能无法持续。除非市场能够持续，否则你可能无法出售你的证券。

本公司的 普通股价格可能会波动。

本公司普通股 价格可能会因多种因素而波动，包括但不限于：

无论我们的经营业绩如何，这些市场和行业因素可能会大幅 降低我们普通股的市场价格。我们普通 股票价格的波动可能会增加我们认股权证价格的波动性。

分析师发布的报告，包括那些与我们实际业绩不同的报告中的 预测，可能会对我们普通股的价格和交易量产生不利影响。

我们目前预计证券研究 分析师将建立并发布，或将继续发布他们自己对我们业务的定期预测。这些预测 可能差异很大，可能无法准确预测我们实际实现的结果。如果我们的实际结果与这些证券研究分析师的预测不符，我们的股价可能会下跌 。同样，如果一位或多位撰写有关我们的报告的分析师 下调了我们的股票评级，或者发布了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。 如果这些分析师中的一位或多位停止报道我们或未能定期发布有关我们的报告，我们的股价或交易量可能会下降 。虽然我们预计研究分析师将继续对我们进行报道，但如果没有分析师对我们进行报道，我们普通股的交易价和交易量 可能会受到不利影响。

项目4.公司信息

A.公司的历史和发展

本公司的法律和商业名称为Brooge Energy Limited。直至2020年4月7日，本公司的法律及商业名称为Brooge Holdings Limited。 本公司为完成业务合并及持有BPGIC而注册成立。本公司于2019年4月12日根据开曼群岛法律注册为获豁免公司。在企业合并之前，公司不拥有 任何物质资产，也不经营任何业务。本公司代理人及注册办事处的名称及邮寄地址 为Maples Corporate Services Limited，邮政信箱309号，Ugland House，Grand Cayman KY1-1104，开曼群岛。该公司的主要执行办公室位于阿拉伯联合酋长国富贾伊拉邮政信箱50170号，电话号码为+971 9 201 6666。 该公司在美国的代理是普格利西联合公司，位于特拉华州纽瓦克19711号图书馆大道850Suit204。

根据 业务合并协议的条款及条件，于2019年12月20日，(I)十二海与十二海合并子公司继续作为本公司的尚存实体及名为BPGIC International的全资附属公司，而十二海证券的持有人将获得本公司实质上类似的证券，及(I)本公司以交换方式向BPGIC Holdings收购BPGIC的全部已发行及已发行普通股 ，以换取BPGIC Holdings的全部已发行普通股及已发行普通股 ，并以BPGIC International的名义继续作为本公司的全资附属公司，持有十二海证券的持有人将获得本公司实质上类似的证券，及(I)本公司从BPGIC Holdings收购BPGIC的全部已发行及已发行普通股 业务合并完成后，公司普通股和认股权证在纳斯达克资本市场挂牌上市。

本公司的所有业务目前都是通过BPGIC进行的，一旦第三阶段准备就绪，就通过BPGIC和BPGIC III进行。

历史与发展

以下时间表阐述了BPGIC 的主要里程碑。

BPGIC于2013年在阿联酋富贾伊拉(Fujairah)自由区注册成立，提供石油储存、加热和调合服务。2013年2月10日，Fujairah自由区管理局 向BPGIC颁发了从事以下活动的许可证：(I)交易和储存各种石油产品和天然气，包括原油和燃料油；(Ii)建设、管理和投资炼油厂和所有其他类型的投资；以及 (Iii)勘探和开采陆上和海上油田的原油和天然气。

2013年3月10日，BPGIC与富贾伊拉市(Fujairah City)签订了为期60年的一期和二期l期土地租约，富贾伊拉市是一个专门负责城市和农村市政事务的地方政府机构。 2013年3月10日，BPGIC位于富贾伊拉港的一块土地用于建设和运营BPGIC码头。 2014年9月1日，一期和二期土地租约从富贾伊拉市续签给福伊兹。有关一期和二期土地租赁的详细信息 ，请参阅“项目4.D物业、厂房和设备-BPGIC航站楼- 一期和二期土地租约”.

2016年3月31日，BPGIC与富贾伊拉港签订了 港口设施协议。有关港口设施协议的更多信息，请参见“项目 4.d物业、厂房和设备-BPGIC航站楼-一期和二期土地租约“。经过几年的规划和设计 ，BPGIC在2015年第一季度敲定了一期工程计划。BPGIC于2015年4月2日与AUDEX签署了第一阶段EPC协议(“第一阶段EPC协议”)，并根据第一阶段EPC协议开始工作。AUDEX于2017年11月19日完成一期工程，2014至2017年间，BPGIC与其建设相关的总成本为1.7亿美元。2017年12月12日，BPGIC与初始第一阶段最终用户 签订了第一阶段最终用户协议。BPGIC于2017年12月20日开始测试运营，并于2018年1月18日开始有限运营。 自BPGIC于2017年12月20日开始运营至2018年2月28日，BPGIC将其第一阶段存储容量的可用性 限制为40%，允许其管理团队测试所有系统并进行任何必要的调整。 BPGIC于2018年3月1日将其第一阶段存储容量的可用性提高到约70%，并于2018年4月1日提高到100% 。

随着一期工程接近完成，BPGIC在2017年第三季度敲定了二期工程计划 。2017年2月，BPGIC最终确定并向audex发布了一份前端工程文件， 其中列出了二期工程的资格、规格、图纸和设计。二期工程于2018年9月开工 ，预计于2021年第二季度末完工。2018年9月3日，BPGIC与MUC签订了二期 项目管理协议，委托MUC管理二期工程建设计划。 二期详细信息请参见“项目4.B业务-业务概述-概述“和项目4.B-业务概述- BIA炼油厂-拟议的第二阶段”

与第一阶段的情况一样，为了降低第二阶段启动运营的风险，BPGIC于2018年6月27日与第二阶段最终用户 签订了第二阶段最终用户协议，根据协议，第二阶段最终用户同意租赁第二阶段的所有八个储油罐，一旦第二阶段开始运营， 将成为第二阶段的最终用户。

在十月2018年3月15日，BPGIC 进入第二阶段融资安排，该融资安排是由FAB协调的9530万美元的符合Shari‘a标准的Istisna融资安排，为第二阶段的部分资本支出提供资金。

作为第二阶段的一部分，该公司 打算效仿第一阶段的做法，投资高等级、寿命长的材料用于其设施的建设和开发 。第二期的预计资本开支为1.617亿美元，其中包括1.5亿美元的建筑成本 以及1170万美元的资本化利息、土地租赁和顾问费。第二阶段的预计资本支出 为1.606亿美元，资金来源为：

在第二阶段的1.617亿美元预期资本支出 中，3920万美元在截至2019年12月31日的年度支付，8120万美元在截至2020年12月31日的年度支付，其余部分预计在2021年上半年结束前支付。请参阅“第 3.d项风险因素-与BPGIC和BPGIC III相关的风险-公司在建设二期时可能面临重大风险和费用 ，这可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响”.

2019年3月，BPGIC与撒哈拉 合作，在BPGIC码头内开发和运营一个模块化炼油厂，BPGIC的资本支出最低。2020年2月，BPGIC和撒哈拉共同同意停止安装模块化炼油厂的联合开发项目。此后不久，BPGIC与BIA签订了炼油厂协议，其中规定双方将尽最大努力敲定BIA炼油厂的 技术和设计可行性研究。有关炼油厂协议的详细信息，请参阅“项目 10.C-材料合同-炼油协议“。有关BIA炼油厂的更多信息，请参阅“项目 4.B-业务概述-BIA炼油厂”.

2019年8月，经第一阶段最终用户批准 ，BPGIC与BIA签订了第一阶段客户协议，以重组其与第一阶段最终用户的关系。 有关第一阶段最终用户协议和第一阶段客户协议的详细信息，请参阅“项目10.C物料 合同-第一阶段最终用户协议、第一阶段客户协议、超级主要协议和商业存储协议”.

2019年9月，经第二阶段最终用户批准，BPGIC与BIA签订了第二阶段客户协议，以重组其与第二阶段最终用户的关系。有关第二阶段最终用户协议和第二阶段客户协议的详细信息，请参阅“项目 10.C材料合同-第二阶段最终用户协议和第二阶段客户协议”.

截至2019年12月31日，本公司已 利用一期融资设施的资金和2014年以来股东的净股本(股本除外)7101万美元，为一期、二期的建设和所有其他现金需求提供了资金。有关第一阶段融资安排的其他信息 ，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望--流动资金的债务来源 ”.

2020年8月，该公司开始对二期设施进行水压测试 。

2020年9月，作为债券融资安排的一部分，BPGIC向私人投资者发行了2亿美元的债券，面值为1美元，发行价为0.95美元。 此次发行的最大规模为2.5亿美元，其中包括根据特定条件额外发行5000万美元的选择权。债券融资融资所得款项用于偿还第一期融资安排、为第二期项目资本金 提供资金、偿还应付给Early Bird Capital的本票、预先为流动资金账户提供资金以及用于一般企业 用途。债券收益在2020年11月期间提取，未偿还定期贷款得到全额清偿。债券融资工具的本金 将是从2021年9月开始至2025年3月每半年偿还700万美元 ，并在2025年9月一次性偿还1.44亿美元。债券的年利率为8.5%，与本金 分期付款一起支付。有关债券融资机制的更多信息，请参阅“项目5.经营和财务回顾与展望 -管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动资金和资本资源 流动资金的债务来源”.

从2020年11月至2021年3月，公司 与部分仓储客户签订了9份商用仓储协议，其中8份商用仓储协议仍然有效 。有关该公司的商业存储协议的更多信息，请参见项目10.C材料合同-第一阶段最终用户协议、第一阶段客户协议、超级主要协议和商业存储协议”.

该公司已进入规划第三阶段的后期阶段，这是富查伊拉港的一项重大扩建工程。除存储容量高达3500,000米的饲料研究费用外，公司尚无任何与第三阶段相关的 计划资本支出³以及一座18万桶/日的炼油厂。

哪里可以找到更多信息

证交会维护一个互联网站，该网站 包含以电子方式向证交会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息， 可在http://www.sec.gov.访问由于我们是“外国私人发行人”，我们不受“交易法”中有关委托书的提供和内容的规则和 条例的约束，我们的高级管理人员、董事和 主要股东在购买和出售我们的股票时，也不受“交易法”第 16节中包含的报告和“短期”利润回收条款的约束。此外，我们不需要像根据 交易法注册证券的美国公司那样频繁或及时地向SEC提交报告 和财务报表。但是，我们需要向SEC提交一份Form 20-F年度报告，其中包含由独立会计师事务所 审计的财务报表。本公司的网站为https://www.broogeholdings.com/. The，我们的网站中包含或可通过我们的网站访问的信息不属于本报告的一部分。

B.业务概述

在本节中，除非上下文另有明确指示，否则所提及的“The Company”、“We”、“Us”、“BPGIC”和“Our”均指Brooge Energy Limited及其子公司。

本节包含有关公司业务和运营的前瞻性陈述 。由于多种因素的影响，公司的实际结果可能与目前 预期的结果大相径庭，其中包括“项目3.D风险因素“以及本报告中的其他 。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫””.

概述

BPGIC是一家石油储存和服务提供商，战略位置位于阿联酋富贾伊拉酋长国的富贾伊拉港。BPGIC的愿景是发展石油存储业务，为客户提供快速的订单处理时间、卓越的 客户服务和低油损的高精度调合服务，从而使自己有别于竞争对手。BPGIC拥有60年的土地租约，包括最初的 30年租约和30年的续签租约，用于其位于富贾伊拉港泊位 连接点附近的业务。BPGIC正在分两个阶段初步开发码头的存储能力，一期已投入运营，二期正在建设中，同时考虑并计划运营BIA正在建设的模块化炼油厂 。第一阶段于2017年12月开始运营，第二阶段正在建设中，BIA炼油厂的开发条款 目前正在谈判中，第三阶段处于饲料研究阶段。BPGIC由一支在石油储存终端行业拥有30多年经验的经验丰富的 管理团队领导。

富贾伊拉港是中东和北非地区的主要加油地点，也是世界第二大加油枢纽。近年来，富贾伊拉港的港口交通量增长了 ，从2010年(3400万公吨)到2017年(9000万公吨)的八年时间里，石油和成品油产量以15%的复合年增长率增长。富贾伊拉港位于霍尔木兹海峡外，允许运输石油和石油产品的船只绕过霍尔木兹海峡，霍尔木兹海峡是世界上最脆弱的瓶颈之一，因为世界上每年约有35%的海运石油和石油产品通过霍尔木兹海峡。由于地缘政治风险、保险成本增加导致运输成本上升，以及阿拉伯湾内港口的拥堵和排队时间延长，公司越来越倾向于避免 派遣船只通过霍尔木兹海峡。富贾伊拉港位于霍尔木兹海峡之外，运输石油和成品油的船只可以绕过霍尔木兹海峡，避免招致这样的额外成本和延误。

2013年3月10日，我们签订了为期60年的一期和二期土地租约，用于建设和运营位于富查伊拉港的一期和二期设施。有关第一期及第二期土地契约的详细资料，请参阅“项目4.D物业、厂房和设备-BPGIC航站楼-一期和二期土地租约”.

一期包括14个储油罐 ，总几何储油量约为399万米³以及相关的基础设施。一期的业务主要集中在燃料油和清洁石油产品的储存、加热和调合，包括航空燃料、燃料油、汽油、船用燃料油和石脑油。BPGIC在评估了富贾伊拉港地区对此类服务的历史和预期需求以及相关基础设施的演变和可用性后，将第一阶段的运营重点放在为此类产品提供服务 。如下所述，BPGIC设计的一期具有几个关键功能，使其能够为用户 提供高精度、低油耗的调合服务。此外，由于一期和二期土地租约的期限相对较长 与位于Fujairah港的类似储油码头的土地租约相比，BPGIC建造了 一期的材料，包括泵、阀门和钢结构，这些材料的预期寿命比其他储油码头使用的同类材料更长 。因此，本公司相信，第一期将受益于 第一期和第二期土地租约期间的年度维护成本，这些成本低于可比储油码头的平均水平。

第一阶段的主要特点包括：

正如石油储存 行业中常见的那样，BPGIC在交错的基础上开始了一期的运营，以确保安全高效地启动运营。从BPGIC于2017年12月开始运营到2018年3月(测试期)，BPGIC将其 第一阶段存储容量的可用性限制在40%，允许其管理团队测试所有系统并进行任何必要的调整。BPGIC 在2018年3月1日将其第一阶段存储容量的可用性提高到约70%，并在2018年4月1日将其提高到100%。

自开业以来，BPGIC 获得了四个奖项，并入围了其他几个奖项。2020年，BPGIC荣获全球港口码头行业“2020年度新兴港口/码头” 大奖。2019年，BPGIC荣获全球港口论坛颁发的“2019年杰出港口/码头设计 奖”，Tank Storage杂志颁发的“全球储罐奖”颁发的“卓越码头优化奖”，以及Energy 中东颁发的“2019年度最佳物流服务商奖”。2018年3月，BPGIC入围了《Tank Storage》杂志的入围名单，尽管其记录相对较短，并因最佳吞吐速率和最有效的运营而入围了 “最高效存储终端”全球大奖。2019年3月，BPGIC再次入围《Tank Storage》杂志评选的《最高效存储终端》全球大奖 ，同时入围《散装液体存储安全卓越》和《对环境保护的最大承诺》全球大奖 。

预计第二阶段的业务将主要集中在原油的储存和混合上。二期工程包括增建8个储油罐，总几何储油量约为60.1万米³，这将使公司的 总几何储油量增加到约100万米³。作为第二阶段的一部分，BPGIC遵循了与第一阶段类似的 方法，为其设施的建设和开发投资了高等级、长寿命的材料。 二期承包商audex于2018年9月开始二期建设。二期工程预计在2021年第二季度末完工 。

第二阶段的主要功能预计 包括：

2020年第一季度，BPGIC 与BIA(Al Brooge International Consulting LLC)签订了炼油厂协议，该协议规定，双方 将尽最大努力完成BIA炼油厂的技术和设计可行性研究。BIA炼油厂是一座炼油厂，产能 为25,000桶/日，将由BPGIC在BPGIC租赁的土地上运营。双方还同意在30天内谈判炼油厂 运营协议、转租协议和合资协议，以规范BPGIC将土地 转租给BIA选址、BIA将建造和BPGIC将运营炼油厂的条款。由于新冠肺炎疫情，各方同意 将谈判期限延长至2021年第二季度，谈判仍在进行中。

该公司正处于规划第三阶段的后期阶段，这是富贾伊拉港的进一步重大扩张。2020年2月，BPGIC签订了第三期土地 租约，以获得第三期土地，这是一块面积约45万平方米的新地块²靠近其现有的一期和二期设施。2020年10月1日，BPGIC将第三期土地契约续签给BPGIC III，公司相信第三期土地可容纳高达350万平方米的额外库容³新增炼油厂产能高达180,000桶/日。 第三期土地的饲料研究已于2020年完成，前期工作，包括开始土壤调查 和环境影响评估(EIA)报告，已于2020年10月开始。目前，该公司计划利用三期土地 进一步提高其原油储存和炼油服务能力。

在截至2020年12月31日的一年中，公司 的运营收入为4180万美元，利润和总综合收入为1720万美元，调整后的EBITDA为 2910万美元。截至2020年12月31日，公司总资产为4.326亿美元。有关公司 财务状况和经营结果的更多信息，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望“.

竞争优势

BPGIC航站楼的战略位置。

BPGIC码头战略位置位于富贾伊拉港(Port Of Fujairah)，该港口是中东和北非地区的主要加油地点，也是世界第二大加油枢纽。 近年来，富贾伊拉港的港口交通量增长迅速，从2010年(3400万公吨)到2017年(9000万公吨)的八年间，石油和成品油运量以15%的复合年增长率增长。霍尔木兹海峡位于富贾伊拉港外，是世界上最脆弱的石油和石油产品运输瓶颈之一，每年约有35%的全球海运石油和石油产品通过它。公司越来越倾向于避免派遣船只通过霍尔木兹海峡，原因是来自伊朗的持续的地缘政治不确定性，以及保险成本增加导致的运输成本上升，以及阿拉伯湾内港口的拥堵和排队时间 。富贾伊拉港位于霍尔木兹海峡之外，运输石油和成品油的船只可以绕过霍尔木兹海峡，避免招致这样的额外费用和延误。

此外，BPGIC码头的战略位置位于富查伊拉港内的黄金地段。BPGIC受益于BPGIC码头靠近8号和9号泊位，因为油品转运所需的旅行距离较短，这实际上降低了污染风险 并缩短了船舶周转时间。

一流的设施，低成本。

本公司以两份为期60年的租约运营BPGIC码头 ，该租约已经并将继续允许本公司设计和建造一个长期使用的码头，使用的材料预期寿命比中东和北非地区其他石油储存码头使用的同类材料更长，公司认为这使其能够建造一流的设施。截至本报告日期，BPGIC 码头已经接受了全球六大石油巨头中的五家、全球五大石油贸易商、地区三大石油贸易商以及五家地方和地区国有石油公司中的三家的检查。与石油储存行业的常见情况一样，公司 没有收到此类公司关于BPGIC终端是否被批准用于此类公司的任何通知； 然而，在每种情况下，公司都认为BPGIC终端获得了批准。

一期工程是由EPC承包商Audex承建的，该承包商在建造码头方面有着良好的记录，并在该行业拥有20多年的经验。一期所有14个储油罐的设计允许以平均48小时的速度将一种清洁石油产品转换为另一种，以14天的平均速度从储存燃料油转换为燃料油，公司认为这比公司在阿联酋地区的竞争对手更有利 ，使公司能够调整服务以满足不断变化的市场需求。 公司在第一阶段最多可以同时进行11项操作，包括罐间转移、再循环、调合、允许公司在同一时间段内为多个用户订单提供服务。一期拥有 完全隔离的内部歧管、高石油传输流量和与富贾伊拉港所有泊位的间接连接， 包括靠近BPGIC码头的某些未充分利用的泊位，使用户能够受益于较低的 污染风险和更快的船舶周转时间，同时允许更多人进入BPGIC码头。安装了精细剥离 系统，以最大限度地降低能源成本、降低损失率并实现更高程度的剥离。

BPGIC终端的维护成本相对较低 。此外，由于BPGIC码头位于自由区，本公司目前无需支付任何税款，第一阶段客户协议和第二阶段客户协议均规定，富贾伊拉港与BIA的活动或BIA的分租人的活动有关的任何港口费用将由BIA支付。(br}BPGIC码头位于自由区，公司目前无需缴纳任何税款，第一阶段客户协议和第二阶段客户协议均规定，富贾伊拉港收取的任何港口费与BIA的活动或BIA的分租人的活动相关，均由BIA支付。同样， 所有现有的商业存储协议都规定，富贾伊拉港收取的与现有存储客户活动相关的任何端口费将由现有存储客户支付。

如下所述，标题为 “项目4.B业务概述-战略-通过完成BIA炼油厂的第二阶段和 运营来扩大现有业务的规模”,“项目4.B业务概述-BPGIC终端-拟建的BIA炼油厂、 和“项目4.B业务概述-BPGIC航站楼-拟议的第二期“目前，该公司正在与BIA合作开发模块化BIA炼油厂，并进行二期建设， 这将扩大码头的储油能力，使其能够提供原油服务。与一期工程一样，这些设施的建设和发展将使用高等级、长寿命的材料。第二阶段还将受益于第一阶段使用的精细剥离系统 。

稳定、可预测的存储服务收入流 .

根据长期协议，该公司通过向BIA提供收费、按需付费的存储服务，为其存储服务产生稳定和可预测的现金流 。 公司的仓储业务不受季节性波动的影响。

BPGIC于2017年12月12日签订了第一阶段最终用户 协议，根据该协议，第一阶段初始最终用户每月支付固定存储费用以租赁第一阶段的所有存储容量(无论第一阶段最终用户是否使用任何存储容量)。第一阶段 最终用户协议的初始期限为五年，剩余期限约为两年半，并可 续签额外的五年期限。在截至2018年12月31日的一年中，BPGIC总营收的57.9% 来自存储服务月费。在截至2019年12月31日的一年中，该公司总营收的54.3% 来自存储服务月费。在截至2020年12月31日的一年中，该公司来自存储服务月费的收入占其总收入的60.6% 。

2019年8月，BPGIC签订了 第一阶段客户协议，以重组其与初始第一阶段最终用户的关系。根据第一阶段客户 协议，BPGIC按与第一阶段最终用户协议相同的价格条款及实质上相同的条款将第一阶段设施租赁给BIA，BIA据此承担了BPGIC在第一阶段最终用户协议下的权利和义务。与第一阶段的最终用户一样，BIA需要每月支付固定存储费用来租赁第一阶段的 存储容量。2020年，BIA通知BPGIC，它已与更多最终用户签订了部分一期存储容量的转租安排 。BIA需要为每个适用的 个月提前支付每月固定存储费到期的任何金额。尽管BIA将第一期设施转租给最初的第一期最终用户和其他人，但BIA向BPGIC支付 月固定存储费的义务与BIA向BIA支付和实际支付的义务无关。第一阶段客户 协议的初始期限为四年，续约期为五年，除非任何一方在协议到期前至少六个月向另一方 提交书面终止通知。第一阶段的固定 存储费水平足以覆盖BPGIC第一阶段的所有运营成本(不包括与辅助服务相关的可变 成本)，包括运营成本、工资、折旧和利息成本。请参阅“项目 10.C材料合同-第一阶段最终用户协议、第一阶段客户协议、超级主要协议和商业存储 协议-存储费”.

第一阶段客户协议还规定，BPGIC每两年可选择审查并寻求修订仓储费用，审查结果只能导致费率提高或保持不变 。

2020年4月和5月，BIA同意释放总计12.9万欧元³BPGIC的第一阶段产能将恢复到2020年11月8日，但经双方同意，可将期限 再延长六个月。2020年11月1日，双方共同同意将期限延长 6个月。2020年12月1日和2020年12月7日，BIA同意再释放43,000米³ 和 61072米³在每个 案例中，分别将第一阶段产能恢复至BPGIC，期限分别为截至2021年6月的六个月，经双方同意可再延长六个月。2020年12月9日、2021年2月8日 和2021年2月10日，BIA同意再释放415.63亿美元³, 41,563 m³和83,126米³分别于2021年6月和2021年8月(视情况适用)将第一期产能的 返还给BPGIC，期限分别为6个月，经双方同意后可再延长6个月。

根据超级重大协议，BPGIC租赁了最初的129,000平方米³释放回给Super Major的容量为6个月，经双方同意可再续签 6个月。2020年11月，超级重大协议未经双方同意续签。

从2020年11月到2021年3月， 公司与存储客户签订了9个商业存储协议，其中8个协议仍然有效 。在这八个商业存储协议中，有四个协议的期限各为六个月，需额外续订六个月； 一份协议的期限为六个月，需额外续签三个月；另一份协议的期限为五个月，需额外续签三个月；另一份协议的期限为三个月，需额外续签三个月 ；其余协议的期限为两个月，需额外续签两个月。这八个协议是 在总共五个信誉良好的客户之间展开的，而在前几个时期只有一个客户。

与超级主要协议相比，这些商业存储协议每月的固定 存储费要高得多，这将使公司的固定收入增加40%至45%。请参阅“项目 10.C材料合同-第一阶段最终用户协议、第一阶段客户协议、超级主要协议和商业存储协议”.

BPGIC和BIA仍在谈判炼油厂运营协议，但BPGIC预计，在BIA炼油厂开始运营后，BIA将 为与BIA炼油厂相关的存储租赁支付每月固定费用。请参阅“第10.C项材料合同- 炼油厂协议“。

BPGIC于2018年6月27日签订了第二阶段最终用户 协议，根据该协议，一旦设施 投入使用，第二阶段最终用户需要每月支付固定存储费用来租赁第二阶段的所有 存储容量(无论第二阶段最终用户是否使用任何存储容量)。第二阶段最终用户协议的初始期限为五年，从2020年1月1日起生效(可能会进行调整 ，因为该设施在该日期未投入使用)，并可再续签五年。

2019年9月，BPGIC签订了 第二阶段客户协议，以重组其与第二阶段最终用户的关系。根据第二阶段客户协议， BPGIC同意将第二阶段设施租赁给BIA，一旦投入运营，价格条款及其他条款与第二阶段最终用户协议基本相同，与此相关，BPGIC承担了BPGIC在第二阶段最终用户协议项下的权利和义务。 BPGIC同意在第二阶段最终用户协议下，按与第二阶段最终用户协议基本相同的价格条款和其他条款将第二阶段设施出租给BIA，并承担BPGIC在第二阶段最终用户协议项下的权利和义务 。与第二阶段最终用户一样，BIA需要每月支付固定存储费用来租赁第二阶段的所有存储容量 。BIA需要为每个适用的月份提前支付每月固定存储费的任何到期金额 。尽管BIA根据第二阶段最终用户 协议将第二阶段设施转租给第二阶段最终用户，但BIA向BPGIC支付每月固定存储费的义务与第二阶段最终用户向BIA支付和实际支付的义务无关。第二阶段客户协议的初始期限为五年，续订期限为 五年。请参阅“项目10.C材料合同-第二阶段最终用户协议和第二阶段客户协议 -存储费“。

一套辅助服务， 提供额外的收入来源.

根据第一阶段最终用户协议，BPGIC 能够通过向第一阶段最终用户提供辅助 服务，增加每月固定存储费用以外的收入。这些辅助服务包括吞吐量、混合、供暖和罐间转移，并根据第一阶段终端用户要求的辅助服务的类型和数量为BPGIC赚取了额外的 收入。

最初的第一阶段最终用户主要充当石油产品和服务供应链中的中介，从石油公司获得某些石油产品(包括燃料油和成品油)的采购或服务订单，然后与BPGIC等服务提供商合作完成这些订单。 在截至2018年12月31日的一年中，BPGIC来自辅助服务的收入占其总收入的42.1%。在截至2019年12月31日的一年中，BPGIC来自辅助服务的收入占其总收入的45.7%。在截至2020年12月31日的一年中，BPGIC来自辅助服务的收入占其总收入的39.4%。BPGIC预计其辅助服务收入将成为公司未来价值的重要驱动力 。请参阅“项目10.C材料合同-第一阶段最终用户协议、第一阶段客户 协议、超级主要协议和商业存储协议-辅助服务”.

同样，根据第一阶段客户协议 和现有的商业仓储协议，公司可以通过向BIA或其分承租人 和现有的仓储客户提供包括吞吐量、混合、供暖和罐间转移在内的辅助服务来补充其收入。为了提供 这些辅助服务，BPGIC收取的费用根据服务的不同而有所不同，相当于每米合同费率³每月。 因此，公司根据BIA或其分租人以及现有存储客户使用的辅助服务的类型和数量赚取额外收入。BPGIC提供辅助服务的能力由于一期的 设计而得到增强，该设计的目的之一是提供高精度的调合服务，具有低油损、高 输油流量和最多可同时执行11次操作的能力，这使得一期作为广泛产品定制的一站式位置具有吸引力 。由于BPGIC一期 设施的所有固定运营成本均由仓储费支付，因此辅助服务收入(减去任何相关可变成本)是公司盈利的重要 驱动力。公司的辅助服务月度收入将取决于 BIA的分租人、现有存储客户和任何未来存储客户使用辅助服务的程度。虽然 BPGIC的辅助服务收入部分依赖于一期转租人，但BIA支付其或初始一期最终用户(或其他转租人)使用的 辅助服务的义务与转租人 向BIA付款和实际付款的义务无关。

第一阶段客户协议还规定，BPGIC每两年可选择审查并寻求修订辅助服务费，并且审查结果只能导致费率提高或不变。

尽管BPGIC和BIA仍在谈判炼油厂运营协议，但BPGIC预计BIA将支付与其使用的任何辅助服务相关的辅助服务费 。尽管此类使用可能大于或低于，并且此类使用产生的费用可能大于或低于， 根据最终用户的使用情况目前从BIA收到的费用，但我们相信BIA炼油厂将为BPGIC提供运营 财务收益。

第二阶段客户协议的辅助服务条款与第一阶段客户协议的辅助服务条款类似。在二期运营开始后，公司预计二期的辅助服务运营将与一期的 辅助服务运营基本相似。

经验丰富的高级管理团队。

本公司由高级管理层成员领导，他们在储油码头、基础设施行业和相关市场拥有超过30年的经验。 因此，高级管理层成员将能够在实施和执行公司的业务计划时利用其丰富的经验，并实现某些增长里程碑。高级管理层成员还拥有 监督第一阶段建设过程中的储油码头建设的经验，预计这将促进 他们对第二阶段和第三阶段建设过程以及其他未来项目的管理和执行。

战略

公司的愿景是发展一项有别于竞争对手的储油业务，为其客户 提供快速的订单处理时间、卓越的客户服务和高精度、低油损的调合服务。在这项 追求中，公司业务战略的主要组成部分如下：

通过完成第二阶段并运营BIA炼油厂，扩大现有业务的规模 。

该公司计划利用一期建设和运营的经验，同时建设和扩大二期的运营。二期预计将把公司的总几何储油量提高到大约100万米。 公司计划在二期建设和扩大运营的同时，利用一期的经验。二期预计将把公司的总几何储油量提高到大约100万米³。这将使BPGIC 码头成为富贾伊拉港储油量最大的码头之一。2018年9月3日，BPGIC 与AUDEX签署了二期EPC协议(《二期EPC协议》)。二期工程于2018年9月开工 ，预计于2021年第二季度末完工。2020年8月，公司开始了二期设施的水压测试 ，公司预计二期设施将于2021年第三季度开始运营。

该公司计划将第二阶段的业务重点放在原油的储存和混合上，从而利用原油储存的需求。与第一阶段开始运营类似，本公司可能首先根据所需的某些 安全措施开始第二阶段的运营，并随着时间的推移提高其存储容量和辅助服务的利用率，以缓解任何潜在的 运营风险。这将影响公司在根据第二阶段客户协议运营的第一季度 期间将获得的存储和辅助服务费。

BPGIC正在与BIA洽谈，以最低的资本成本为BIA炼油厂提供资金， 开发、建造和委托BIA炼油厂。炼油厂运营协议 仍在谈判中，但BPGIC预计BIA炼油厂的初始产能将为25,000桶/日，并 能够生产符合IMO 2020标准的含硫量0.5%的船运燃料。建成后，BIA炼油厂预计将成为中东和北非地区首批生产符合IMO 2020标准的含硫量0.5%船用燃料的炼油厂之一。该公司目前 预计BIA炼油厂将于2022年第一季度开发、建造、安装和运营。有关炼油协议的详细信息 ，请参阅“项目10.C材料合同-炼油厂协议”.

通过 扩展BPGIC的设施和地理位置实现增长

公司打算利用高级管理层在石油、天然气和存储领域的长期行业专业知识，最初在海湾地区，最终在更广泛的地理范围内，以确保公司继续增强竞争力，扩大向客户提供的解决方案 ，并增加股东价值。因此，该公司正在持续寻找第三阶段及以后的众多扩展机会 。我们的正常业务过程包括与各种潜在各方就不同类型的商机以及在各种不同的地理市场进行讨论。所有这些正在进行的各种讨论都没有 达到最终协议的阶段，也不能保证它们永远都会达成协议。

可用的商机多种多样 从与全球行业参与者签订的传统客户合同到各种合作伙伴关系，从运营或 收购现有设施到建设新设施。一些潜在的合作机会包括潜在合作伙伴对现有或新设施的部分或全部 融资承诺，而一些机会是公司对现有设施的传统 收购。公司仔细评估所有增长机会，以确保其业务 始终专注于高端市场定位和为现有股东创造价值。

例如，在Fujairah市场， 公司目前正处于其现有设施附近的重大扩建阶段，即第三期。2020年2月，BPGIC签订了第三期土地租约，并于2020年10月1日将第三期土地租约续签给BPGIC III。公司 目前打算利用这些土地进一步增加原油储存和服务的能力。我们预计，仅第三阶段 就可能是公司第二阶段后预计运营规模的3.5倍。同时， 公司正在与全球顶级石油巨头进行谈判，这些公司已表示有兴趣确保第三阶段设施的部分产能。截至本报告日期，除存储容量高达350万m的饲料研究费用外，公司还没有任何与第三阶段相关的计划资本支出³和一座日产量18万桶的炼油厂。 有关第三期的更多信息，请参阅标题为“项目4.公司的历史和发展--拟议的第三阶段“.

除第三阶段外，本公司将 继续在Fujairah市场开展更多项目，要么与拥有土地租赁权的各方建立伙伴关系 ，要么努力在Fujairah获得更多土地。

正在与现有和 潜在客户进行初步讨论，讨论通过收购公司现有设施的某些 作为长期服务合同的一部分，在公司当前市场之外的地理扩展机会。例如，该公司已与一家全球大宗商品贸易公司签订了初步 协议，以评估该公司在非洲和欧洲石油储存码头的权益收购 。我们相信，这两个航站楼的位置都很好，为我们向这些 市场扩张提供了战略机遇，包括可用的土地，可以通过新的最先进的设施(如我们在Fujairah拥有的设施)进行扩张。对于这些商机，我们处于初步的 尽职调查阶段，不能保证我们会决定追逐这些商机。

有关相关风险，请参阅“项目3.d 风险因素-与BPGIC和BPGIC III相关的风险-超过第二阶段，公司的业务扩展可能需要大量资本投资，并且可能没有足够的资本进行其认为必要或需要的未来资本支出和其他投资 ”.

继续与 潜在客户建立关系。

该公司专注于在中长期内实现潜在客户群的多元化 。由于第一阶段迄今强劲的业绩记录，以及 公司的声誉和业务发展努力，包括通过潜在用户的检查，公司相信 它已经与几家石油贸易商建立了牢固的关系，这些交易商可能会利用第一阶段和第二阶段的服务。潜在用户通过检查获得的熟悉度，以及石油交易商通过对公司一期设施的 经验发展起来的情况，对公司来说是一个宝贵的营销机会。鉴于行业的性质 ，这些团体的积极口碑反馈有助于建立公司的行业声誉 ，从而帮助推动未来的潜在客户业务。此外，通过继续加强公司在第二阶段(开始运营后)的业绩 往绩和业务发展努力，公司将能够为未来的石油储存或辅助服务合同扩大 潜在客户基础。同样，BIA炼油厂一旦投入运营， 将扩大公司可以提供的服务范围，使其可以服务的行业参与者类型多样化。

第一阶段

一期于2017年12月投入运营，2014至2017年间，BPGIC的建设总成本为1.7亿美元。经过几年的规划和与行业参与者的讨论，BPGIC开始了BPGIC终端的开发 。BPGIC开发BPGIC终端的目的是通过设计一种终端来创建储油罐终端的新标准，该终端将减少用户石油 损失，并获得比现有储油罐终端更好的混合效果。如下所述，BPGIC设计的第一阶段 具有几个关键功能，使其能够以较低的油耗为用户提供高精度的混合服务。此外， 由于第一期和第二期土地租约的期限相对较长，与位于Fujairah港的储油码头的可比土地租约相比，必和必拓建造一期的材料的预期寿命比该地区其他储油码头使用的可比材料更长 。因此，本公司相信，第一期将受益于第一期和第二期土地租约期间的年度维护成本，这些成本低于可比储油码头的平均水平。

第一阶段的主要特点包括：

油箱

一期有14个储油罐，可储存燃料油、船用燃料油、燃料油、石脑油、航空燃料、汽油、沼气、重整油、切割剂和甲基叔丁基醚。每个储油罐的设计都允许快速高效地清洗，从而实现从存储一种产品到另一种产品的高效 转换。这14个储油罐还配备了以下设施：

下表显示了一期14个储油罐的关键属性 ：

BPGIC使用水泵和四条叉管式码头管道将石油产品从BPGIC码头运输到Fujairah港的泊位。这些泵通过四个叉车码头中的一条或多条管道将油品泵送到矩阵歧管2，然后通过Fujairah港的管道将位于8号和9号泊位的船舶或 位于2-7号泊位的船舶通过矩阵歧管1从一期内部歧管泵送至2-7号泊位。BPGIC有七台泵可用于将油品装载到矩阵歧管 2。³/小时，以5000米的组合流速 ³/小时。其中三个泵能够以1500米的单个流量 输送燃料油³/小时，组合流速为4500米³/小时。BPGIC还利用这些泵来促进罐间传输、混合和整个BPGIC终端的其他传输。

用户利用他们的船泵将油品从富贾伊拉港的相关泊位通过矩阵歧管2运输到一期内部歧管，并在二期工程建造和开始运行后，再运输到拟议的内部歧管，该内部歧管将连接二期的八个储油罐(“二期内部歧管”)。

第一阶段内部歧管配备了通用汽提系统和精细汽提系统，前者可去除任何成品油转移后管道中剩余的任何过剩油品 并将其重新添加到适当的批次中，后者可移除常规汽提 系统中剩余的任何多余的油品并将其添加回适当的批次中。这两个级别的剥离允许实现高度剥离。所有 从任何储油罐转移到汽提系统的油品都流向下坡，从而将能源成本降至最低。一期内部歧管还配备了起重机，以执行所需的维护活动，并为输油准备管道。

作为第二阶段的一部分，BPGIC目前正在 建造第二阶段内部歧管，这是一个额外的内部歧管系统，用于实现原油运营。第二期 内部管汇正在与第一期内部管汇相邻建造，位于第一期和第二期土地租约项下的剩余土地上。 第一期和第二期土地租约 第一期和第二期土地租约下的剩余土地。

直接连接到矩阵流形2

一期内部歧管直接 连接到大约500米外的Fujairah矩阵歧管2号港。矩阵歧管2直接 连接到靠近BPGIC终端的8号和9号泊位。码头因靠近8号和9号泊位而受益，因为油品转运所需的旅行距离较短，这实际上降低了污染风险 并缩短了船舶周转时间。8号和9号泊位可容纳最大总长度为330 米、最小总长度为75米的船只。作为二期工程的一部分，BPGIC计划将二期内部歧管 直接连接到Fujairah‘s Matrix歧管2号港。

矩阵集合体2还连接到富贾伊拉港的矩阵集合体1，而富贾伊拉港的矩阵集合体1又连接到富贾伊拉港的1-7号泊位，为 用户提供了通往BPGIC码头的广泛通道。

发电机

作为一期建设的一部分，安装了四台发电机 。这些发电机由康明斯发电机技术公司开发，采用柴油动力， 发电能力高达6,000千瓦时，该公司相信这将足以满足一期、二期和BIA炼油厂的需求。 这些发电机是由康明斯发电机技术公司开发的，可产生高达6,000千瓦时的电力，该公司相信这将足以满足一期、二期和 BIA炼油厂的需求。由于BPGIC的柴油需求目前每月根据第一期分租人‘和现有仓储客户的活动水平而有所不同，因此BPGIC与当地一家柴油供应商签订了一项安排，根据该安排，BPGIC可以按月或按需订购柴油。每月初，当地柴油供应商将向 BPGIC发送柴油价格报价，根据任何可能的价格谈判，BPGIC将根据其 预计的适用月份需求下单。

调合

BPGIC相信，第一阶段将受益于 最先进的混合能力，在满足客户混合规格方面具有很高的精确度。BPGIC的 混合服务旨在适应各种混合规格，并防止任何蒸发或泄漏。 汽提系统和储油罐旨在防止损失、污染和残留物积累，使BPGIC 能够生产精确满足客户规格和所需体积/质量的混合物。

所有一期储油罐都通过一期内部歧管连接 ，并具有混合能力，这使得BPGIC可以利用任何可用的储油罐 进行混合，从而提高了处理用户订单的储油罐可用性，并允许BPGIC在 短时间内进行混合。

每个储油罐都配备了一些最新技术的混合设备和监控产品液位的实时电子测量系统， 因此混合时间更短，混合更一致。根据标准调合要求，BPGIC将指定数量的油品进行调合，并将其添加到单个储油罐中。然后，从储油罐中取出一部分混合物，然后高速将其重新添加到储油罐中。这通常会导致周围的液体在储油罐内形成循环 路径，将油品混合并持续到达到指定的混合要求为止。 通常，混合燃料油的目的是修改其粘度或厚度以满足客户规格，而混合汽油的目的 是修改其辛烷值以满足客户规格。

采暖

作为一期工程的一部分，BPGIC建造了一个 加热系统，该系统由一个锅炉和与某些安装了加热线圈的储油罐的直接管道连接组成。 通常，根据加热请求，BPGIC会加热锅炉中的特殊用途取暖油，然后通过管道连接将 取暖油循环到位于适用储油罐底部的加热线圈。然后，加热的 油在锅炉之间循环，并通过适用储油罐的加热盘管循环，直到储油罐中的油品 达到指定温度。

目前，一期储油罐 中有8个安装了加热盘管，但由于目前的业务需要，只有4个储油罐连接到了加热系统。随着一期工程供暖需求的增加，BPGIC计划将更多的储油罐连接到供暖系统。每个新连接将 要求BPGIC在锅炉和适用的储油罐之间建立新的管道连接。BPGIC还计划 在二期工程中额外建造四个具有加热能力的储油罐。BPGIC相信，目前的供热系统将足以满足一期八个有加热能力的储油罐和二期有加热能力的四个储油罐的供暖需求。

客户订购流程

BPGIC致力于提供优质的 客户服务。BPGIC已就第一阶段向BIA指派了一名客户服务干事(“CSO”)，并 测试了2020年第三季度推出的在线订购系统，该系统使BIA和现有的Storage 客户能够下仓储、加热和混合订单，并实时跟踪订单状态。作为替代方案，BIA也可以通过呼叫其CSO 下服务订单。下订单时，BIA和现有存储客户必须提供相关的 订单详细信息，包括所请求的服务、油品规格和所需的时间。提交服务 订单后，负责审核服务订单的CSO将与BIA或存储客户通信(视情况而定)，提供建议服务的成本估算 ，协调卸货操作的后勤，包括通过 富贾伊拉港预订系统预订泊位，并代表BIA或存储客户支付港口费(视情况而定) ，并与运营人员联系以促进和处理服务订单。 如果适用，CSO将与BIA或存储客户通信，为建议的服务提供成本估算，协调卸货操作的后勤工作，包括通过 富贾伊拉港预订系统预订泊位，并代表BIA或存储客户支付港口费。完成所请求的 服务后，CSO将通知BIA或存储客户(如果适用)完成状态，与检查员协调以 提供任何所需的样品，组织装载作业的后勤工作，并根据需要向BIA或存储客户发送详细发票( ，视情况而定)。将来，如果BPGIC与任何其他用户接触，BPGIC打算 为每个额外用户指定一名CSO，但也可能将当前CSO的职责范围扩大到涵盖任何 此类额外用户。

BIA炼油厂

BPGIC正在与BIA洽谈以最低成本开发和运营BIA炼油厂。BPGIC和BIA仍在就炼油厂运营协议进行谈判，但BPGIC预计BIA将出资并安排在BPGIC的一块土地上开发、建设和投产一座模块化炼油厂。BPGIC预计，BIA将聘请EPC承包商设计和采购BIA炼油厂的建设和委托 。双方已将谈判炼油厂运营协议的最后期限延长至2021年第二季度 。BPGIC目前预计，BIA炼油厂将于2022年第一季度完工。BIA炼油厂预计 将成为中东和北非地区首批能够供应符合IMO 2020标准的含硫量0.5%的船运燃料的炼油厂之一。 该炼油厂的初始产能预计为25,000桶/日。

非经常开支

BPGIC 与BIA炼油厂相关的预期资本支出微乎其微。

主要功能和组件

BIA炼油厂的主要建议功能：

建议的第二期

范围

二期目前正在一期及二期土地契约下剩余土地上毗邻一期的土地上兴建 。必和必拓完成了该土地的土壤调查报告 ，该报告确定该土地足以用于设施的建设和运营。 第二阶段涉及(I)四个原油储罐的建设，预计总几何存储能力为 43.1万米。 第二阶段涉及(I)四个原油储罐，预计总几何储存能力为 43.1万米³；(Ii)四个原油/燃料油储油罐，预计总几何储存容量为0.171 百万米³(Iii)只为原油提供服务的第二期内部歧管；及(Iv)相关的基础设施和 设施，包括两条新的原油管道和四个新的泵，以便在第二期内部歧管 和矩阵歧管2之间输送原油。支持两条新原油管道和二期内部 歧管的部分基础设施是在一期期间开发的，预计四个原油/燃料油储罐中的每个储罐都能够储存原油 和燃料油；然而，BPGIC、BIA和二期最终用户目前打算将这一储存能力主要用于储存和 混合原油。必和必拓在制定第一阶段计划时考虑了第二阶段，并建造了基础设施以满足第二阶段的需求，不需要大幅重新配置其设施或安装额外的发电机来 建造和运营拟议的设施。

非经常开支

第二期的预计资本开支为1.617亿美元，包括1.5亿美元的建筑成本以及1,170万美元的资本化利息、土地租赁和顾问费用 。预期的非经常开支将由以下款项支付：

在第二阶段 的1.617亿美元预期资本支出中，3920万美元在截至2019年12月31日的年度支付，8120万美元在截至2020年12月31日的年度支付，余额预计在2021年上半年结束前支付。

主要功能和组件

第二期计划的主要建议特色包括：

拟建液舱

作为二期工程的一部分，BPGIC目前正在建设八个储油罐。拟建的储油缸预计会设有以下设施：

下表显示了二期拟建的8个储油罐的预期 关键属性：

拟议的第二阶段内部歧管

作为二期内部歧管建设的一部分，该公司计划安装两条叉管式码头管道和四台泵，将原油从BPGIC码头运输到富贾伊拉港的泊位。支持管道的基础设施是在第一期期间建造的。 这四个拟建的泵预计将通过两个拟安装的原油码头管道中的一个或多个将原油输送到矩阵歧管2，从而促进从第二期内部歧管的装载作业。预计这四个泵中的每个泵都能够以4000米的流速输送产品。³/小时，组合流速为16,000米³/hr。 公司还计划利用这些泵来促进整个码头的罐间转移、混合和其他转移。

与第一阶段内部歧管类似， 第二阶段内部歧管预计具有一般和精细的剥离系统。

建议的原油调合

第二阶段预计将拥有最先进的 混合能力，类似于第一阶段，这将使其在满足客户混合 规格方面实现高水平的准确性。

该公司计划混合不同等级的原油以达到客户要求，包括达到蒸汽压、粘度、硫含量和盐含量的特定性质。

开发和实施

为了降低二期工程建设的风险，BPGIC与Audex签订了二期工程总承包协议，以固定价格一次性建造二期工程(包括所有部件和相关基础设施)。第二阶段EPC协议还包括一项条款，如果承包商未能在第二阶段EPC协议中的时间表内完成工作，则应支付违约金 。二期工程于2018年9月开工 ，预计于2021年第二季度末完工。该公司于2020年8月开始对二期设施进行水压测试 。BPGIC还与MUC签订了二期项目管理协议，MUC是设计Fujairah港和BPGIC码头设施的顾问 ，因此MUC可以管理二期的建设计划。

第二阶段EPC协议的说明 并不旨在总结协议的所有条款，而是通过参考协议的全文 进行限定，该协议的副本附在本协议之后，并在此作为附件4.54引用作为参考。

承购和销售安排

2018年6月27日，BPGIC与第二阶段最终用户签订了 第二阶段最终用户协议。一旦二期投入运营，二期最终用户同意租赁 二期的所有八个储油罐。

2019年9月，经第二阶段最终用户 同意，BPGIC签订了第二阶段客户协议，以重组其与第二阶段最终用户的关系 。根据第二阶段客户协议，BPGIC同意将第二阶段设施一旦投入运营，按与第二阶段最终用户协议相同的 价格条款和其他基本相似的条款出租给BIA，与此相关，BPGIC承担了BPGIC在第二阶段最终用户协议下的权利和义务。一旦二期投入运营，BIA 需要支付(I)每月固定存储费用，以租赁二期的所有存储容量，以及(Ii)每月可变 辅助服务费用，用于以下辅助服务：吞吐量、混合、供暖和罐间转移。BIA需要 提前支付每个适用月份的每月固定存储费到期金额。由于BIA将设施 转租给第二阶段最终用户，因此BPGIC用于辅助服务的月度收入将取决于第二阶段 最终用户使用辅助服务的程度。尽管有转租，BIA向BPGIC支付每月固定存储费用和辅助服务费的义务与第二阶段最终用户向BIA支付和实际支付的义务无关。有关第二阶段客户协议的详细信息，请参阅“项目10.C材料合同-第二阶段 第二阶段最终用户协议和第二阶段客户协议”.

拟建的第三期

该公司正处于规划第三阶段的后期阶段，这是富查伊拉港的进一步重大扩张。2020年2月，BPGIC签订了第三期土地 租约，以获得第三期土地，这是一块面积约45万平方米的新地块²在其现有设施附近。于二零二零年十月一日，BPGIC、FOIZ及BPGIC III签订续期协议，BPGIC将第三期土地租约续期至BPGIC III。本公司相信第三期土地可容纳高达3,500,000平方米的额外库容³ 和18万桶/日的额外炼油厂产能。

安全性和业务弹性

BPGIC终端具有高度的安全性 。它在航站楼内外的各个战略位置都安装了安全摄像头。所有设施和储油罐都安装了火灾报警和探测系统 。航站楼有消防员在现场，每三个月进行一次消防演习。照明系统覆盖设施的所有区域，一周七天，每天24小时。大多数灯都是太阳能驱动的，并使用LED照明，从而降低了能源成本。BPGIC航站楼全天24小时运营，并有通行证保护。 员工和承包商也有多个级别的通行证。

公司致力于持续改善其 安全性，同时确保高质量的服务和持续的客户满意度。公司的公司 安全政策旨在通过采用最高的公司、道德和运营标准来实现公司的卓越愿景，从而保护公司的人员、资产、声誉和客户利益。

公司的安全和业务弹性目标 通过实施一套计划中的安全标准倡议和内部计划来实现。 这些符合相关的国际安全法规以及适当认可和认可的质量管理体系 。所有一期储油罐都通过了NFPA、美国石油工业和国际标准的认证。 根据NFPA标准，所有一期储油罐的建造都能承受高水平的辐射。

“公司规例”

该公司的运营 受与石油和天然气行业相关的各种法律、标准和法规的约束。该公司的运营受到阿联酋国家和地方当局的广泛 监管，包括劳工、健康、安全、环境和许可方面的要求 。由于对现有法律和法规的不同或更严格的解释或执行，或者法律和法规的变化 ，也可能对公司的新业务或现有业务施加额外要求，包括 。我们可能没有预料到这些额外的要求。因此，公司可能需要大幅更改其 运营或增加成本才能满足这些要求。遵守任何额外的环境 要求可能既昂贵又耗时。此外，违反任何新的或现有要求可能导致巨额 罚款或责任；延迟获得或无法获得和维护公司业务所需的许可证、授权或许可证 ；禁令；声誉损害；以及其他负面后果，可能导致收入损失 和声誉损害。

本公司受有关环境和自然资源保护的法律法规 的约束，其中包括危险物质的管理、危险废物的储存和处理、空气排放和水排放的控制以及污染场地的修复 。不遵守环境法规可能会导致严重罚款、增加成本、暂停或永久关闭活动 。该公司的运营受到石油和天然气行业固有的环境风险的影响 。本公司的运营正在或可能受到法律法规的约束，包括适用的国际公约、控制向环境中排放材料、污染、污染和危险废物处理 或其他与环境保护相关的法律法规。

具体而言，本公司受阿联酋的 环境法律法规约束。适用于公司业务活动的环境法律和法规， 或可能适用的法律和法规，可能会在发生漏油或类似的污染物或污染物排放到环境中或对运营过程中产生的危险废物处置不当的情况下，向公司施加重大损害赔偿、清理费用、罚款和处罚 。迄今为止，该等法律法规并未对本公司的 经营业绩造成重大不利影响，本公司亦未发生因向环境排放污染物而承担重大责任或 涉及重大责任的意外事件。但是，不能保证将来不会发生此类事故 。对此类事件的立法、司法和监管回应可能会大幅增加公司的 和/或公司客户的责任。除了可能增加的责任外，此类立法、司法或监管行动可能会增加财务、保险或其他要求，从而可能对整个石油行业产生不利影响。

阿联酋的环境保护法律框架正在不断发展 ，随着时间的推移，相关立法机构可能会实施更严格的环境法规 或更严格地执行现有法规，包括有关排放到空气和水中、固体和危险废物的处理和处置、土地使用和回收以及污染修复的法规。如果符合环境法律、法规和标准(如果适用)，公司可能需要进行巨额资本支出，例如安装 昂贵的设备或进行运营变更。这些成本可能会对公司的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。任何不遵守适用法律和法规的行为都可能导致我们的声誉受损、行政和民事处罚、刑事制裁或暂停或终止公司的运营。 不遵守这些法规和法规可能会使公司面临民事或刑事执法行动，这可能 不在合同赔偿或保险范围内，并可能对公司的财务 状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。新的法律和政府法规或对现有法律和政府法规的更改 可能会增加成本、限制本公司的运营或减少对本公司服务的需求。

环境、健康和安全以及维修事项

本公司受有关环境和自然资源保护的法律法规 的约束，其中包括危险物质的管理、危险废物的储存和处理、空气排放和水排放的控制以及污染场地的修复 。本公司还须遵守阿联酋的健康和安全法规，其中包括噪音、工作场所健康和安全以及有关危险材料的搬运、运输和包装的法规。遵守这些法律和法规可能需要获得从事受监管活动的许可证；限制可能排放到土地、空气和水中的污染物的类型、数量 和浓度；限制固体废物和危险废物的处理 和处置；适用针对工人保护的特定健康和安全标准；以及要求 采取补救措施，以减轻以前和正在进行的操作造成的污染。这些法律法规可能会被 监管部门更改，继续或将来遵守此类法律法规，或 此类法律法规的解释发生变化，可能会要求公司产生支出。不遵守这些法律法规可能会 导致对行政、民事和刑事处罚进行评估，施加补救义务，并发布可能限制或禁止公司部分或全部运营的禁令 。这些影响可能直接和间接影响本公司的业务，并对其财务状况、经营业绩和流动资金产生不利影响。

公司的设施基本上 符合适用的环境和其他法律法规，包括安全和工作安全法律。但是，监管部门可能会更改这些 法律法规，继续或将来遵守这些法律法规， 或更改对这些法律法规的解释，可能会要求公司产生支出。未能遵守这些法律法规 可能导致对行政、民事和刑事处罚的评估， 补救义务的施加，以及可能限制或禁止公司部分或全部运营的禁令的发布。 此外，向环境中排放危险废物可能会在事件没有得到充分保险的情况下，使公司 承担巨额费用，包括遵守适用法律和法规以及解决第三方为个人提出的索赔的费用 这些影响可能直接和间接影响公司的 业务，并对其财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响。看见“项目3.D风险 因素-与BPGIC和BPGIC III相关的风险-本公司可能会产生巨额成本来维持遵守， 或根据适用于其业务的环境、健康和安全法规处理责任”.

该公司有一个企业健康和 安全计划来管理其设施的运营方式。公司要求每位员工和顾问 了解并遵循健康和安全计划，并接受在设施中执行某些任务的必要培训。 公司对所有储油罐和系统进行预防性和正常维护，并在必要或适当时进行维修和更换 。本公司还根据适用的 法规对此类资产进行例行和必要的检查。大多数储油罐都配备了符合行业要求的内部浮动屋顶，以将规定排放量降至最低，并防止潜在的易燃蒸汽积聚。储油罐周围的土壤 能够抵抗石油渗透，并且具有漏油检测系统，旨在将任何漏油和潜在油污的影响降至最低 。码头设施还制定了应对紧急情况的响应计划、泄漏预防和控制计划 和其他计划。

信息技术与操作系统

BPGIC终端的IT系统(包括公司运行控制室的IT系统)配置为继续运行，包括在 异常情况下。已设计了适当的手动备份程序和自动流程，以支持终端在发生任何意外系统停机或故障时的 操作。终端的四台物理服务器具有冗余电源 ，并有一台现场备用服务器以应对服务器关闭。该公司的大部分IT系统由ABB集团和Intelex Technologies，Inc.提供。

为了防止 公司运营中断以及保护用户数据，我们制定了自动和手动数据备份程序以及恢复 计划来保存和恢复数据和系统。系统数据和网络设备配置保存在外部硬盘 驱动器上，并由第三方云服务提供商保护。IT运营全天候维护，并在需要时自动监控所有系统、紧急和待机任务以及第三方支持和维护协议。定期测试网络 基础设施，以确保符合适用的安全和性能要求，并执行适当的 测试，以确保系统安全和性能不会因IT基础设施的任何更新而受到影响。

电信 故障、计算机病毒、软件错误、第三方服务、云计算提供商、网络攻击或其他损害我们系统的 尝试导致的任何系统中断都可能导致我们的IT系统不可用或速度减慢。

为了确保高度的IT 安全性，公司制定了防止IT系统受到外部威胁的程序。将扫描通过 公司网络交换的所有文件和电子邮件。防火墙中的网页过滤策略阻止访问有漏洞的网站。 在BPGIC终端的所有用户机器和 服务器上都安装了集中管理的杀毒软件，可每日报告威胁和漏洞。此外，网络在逻辑上划分为用户、员工和网络访客， 为不同用户提供不同级别的访问。有关与公司 信息技术和操作系统相关的风险的更多信息，请参阅“项目3.d风险因素-与BPGIC和BPGIC III相关的风险 -公司依赖其IT和运营系统，这些系统可能会出现故障或受到干扰”.

该公司安装了在线订购系统 ，该系统将使用户能够下达储存、加热和混合订单，并实时跟踪订单状态。有关客户订购流程的详细信息 ，请参阅“项目4.B-BPGIC终端-第一阶段-客户订购流程 ”.

雇员

截至2018年12月31日，公司雇佣了 15名员工和48名承包商。截至2019年12月31日，公司雇佣了16名员工和47名承包商。截至2020年12月31日， 公司雇佣了20名员工和50名承包商。截至2020年12月31日，这50名承包商是根据第三方外包 合同聘用的，20名员工是根据个人雇佣合同聘用的。请参阅“项目6.D董事、高级管理人员 和雇员-雇员获取有关公司员工的更多信息。

保险

本公司的业务和资产 由保险经纪公司洛克顿保险经纪公司(迪拜)管理的保险计划承保。该计划 涵盖一期设施和相关资产，以及一期运营和公司的负债。该计划的主要内容 包括财产损失、商业中断、恐怖主义和政治暴力、工人赔偿、环境责任、雇主责任、董事和高级管理人员责任保险、人身伤害和第三方责任， 包括码头运营商的责任。公司还提供当地保险，包括医疗保健和公司管辖范围内要求的其他保险 。

保险费根据投保的 价值、索赔历史和风险类型进行分配。本公司认为所提供的保险金额全面且适合其业务 。

法律程序

在正常业务过程中，我们可能会不时涉及 法律程序。我们目前不参与任何实质性的法律或行政程序 。

C.组织结构

Brooge Energy Limited是一家控股公司 ，拥有六家直接和间接全资子公司：

公司目前的组织结构图 如下所示。

本公司的所有业务目前都是通过BPGIC进行的，一旦第三阶段准备就绪，就通过BPGIC和BPGIC III进行。

D.财产、厂房和设备

该公司的总部设在阿拉伯联合酋长国的富贾伊拉(Fujairah)。下表汇总了截至2020年12月31日的设施。

BPGIC终端

经过几年的规划和与行业参与者的讨论，BPGIC开始了BPGIC终端的开发 。在此期间，BPGIC聘请了一位行业顾问 对Fujairah地区的石油储存业进行了市场评估，并确定和评估了商机和战略 。BPGIC还聘请了为Fujairah港设计设施的MUC顾问来设计BPGIC 码头。在设计阶段，BPGIC评估了其他储油码头面临的各种挑战，包括防止石油损失和精确满足客户调合要求，并将这些挑战的解决方案纳入码头的设计 。BPGIC开发BPGIC终端的目的是创建储油罐终端的新标准 ，其设计的终端将降低油耗并实现比现有储油罐终端更好的混合效果。 如下所述，BPGIC设计的BPGIC终端具有几个关键功能，使其能够以较低的油损为用户提供高精度的 混合服务。此外，由于一期和二期土地租约的期限相对较长， 与位于Fujairah港的类似储油码头的土地租约相比，必和必拓建造一期的材料 包括泵、阀门和钢结构，其预期寿命比其他储油码头使用的同类材料更长 。因此，BPGIC相信，一期将受益于一期和二期土地租约期间的年度维护成本，这些成本低于可比储油码头的平均水平。请参阅“项目4.B-竞争性 优势-BPGIC终端的设计和特性“。作为第二阶段的一部分，BPGIC正在遵循与第一阶段类似的方法 ，为其设施的建设和开发投资高等级、长寿命的材料。

位置

BPGIC码头位于阿联酋Fujairah酋长国的Fujairah港 。富贾伊拉港是印度洋和阿拉伯湾之间的门户 ，地处世界主要燃料油、原油和成品油市场之一的战略位置。除了富贾伊拉港接近中东主要市场外，它还是通往东非和南亚的出口，也是燃料油销售点和地区燃料油市场的集合点，减少了船只穿越霍尔木兹海峡的 需求。

霍尔木兹海峡多年来一直是一个具有战略意义的地理瓶颈，因此经常是国际军事冲突和军事演习的地点。 此类事件给通过霍尔木兹海峡的船只造成了安全担忧和旅行延误。霍尔木兹海峡也一再受到伊朗封锁和封锁的威胁。2012年，伊朗威胁要关闭霍尔木兹海峡，原因是国际社会要求其停止核计划的压力，以及欧盟于2012年1月下旬颁布的伊朗石油禁运。2019年9月14日，对沙特阿拉伯石油设施和油田的袭击(主要归咎于伊朗或其代理人)显著加剧了该地区的紧张局势，并增加了伊朗 对阿联酋战略石油设施和港口发动类似袭击或引发地区冲突的明显可能性。尽管最近和过去都存在这些威胁，但霍尔木兹海峡从未关闭过。

哈布山-富贾伊拉输油管道是一条连接阿布扎比酋长国和富贾伊拉港的原油管道，使船只无需穿越霍尔木兹海峡就能获得阿布扎比生产的原油。这条原油管道目前的日输油量为150万桶，约为阿联酋2017年日均原油产量的一半。阿联酋地区越来越关注使用原油管道，因为阿布扎比政府已经公开表示，它打算确保阿布扎比指定出口的大约75%的原油通过管道并运往富贾伊拉。

富贾伊拉港是阿联酋东海岸最大的多功能港口，距离霍尔木兹海峡约70海里。作为阿联酋经济发展的一部分，富贾伊拉港于1978年开工建设。1983年开始全面运营。从那时起， 富贾伊拉港开始了对其设施和全面功能进行持续改进的进程 。

Fujairah港最初开发了1号石油码头(“OT1”)，包括3个海上装载泊位(1、2和3号泊位)，2号石油码头(“OT2”) ，包括4个海上装载泊位(4、5、6和7号泊位)，以及连接OT1和OT2与某些现有 油罐码头(“矩阵歧管1”)的矩阵歧管。为了满足Fujairah不断增长的存储容量 带来的日益增长的需求，Fujairah港开始开发OT2二期工程，增加了两个新泊位(8号和9号泊位)和 第二个矩阵流形(“矩阵流形2”)。该项目于2014年完工，提高了富贾伊拉港的整体吞吐能力，促进了富贾伊拉港作为该地区最大石油枢纽的发展。矩阵流形 2直接连接到8号和9号泊位，并通过连接到矩阵流形1，间接连接到Fujairah泊位的其余 端口。BPGIC码头连接到矩阵歧管2，这使其可以直接进入未充分利用的8号和9号泊位。BPGIC 1号泊位目前不能用于BPGIC，因为富贾伊拉港授予其他四方独家进入和使用泊位 1的权利，这些各方后来在泊位上安装了管道和海上装载臂。

为了进一步满足因Fujairah不断增长的存储容量而不断增长的需求 ，Fujairah港在印度洋开发了VLCC码头， 允许Fujairah港容纳最大总长度为344米、最小总长度为 240米的船只。富查伊拉港于2016年6月完成了VLCC码头的建设，该码头于2016年8月24日投入运营 。

富贾伊拉港对使用其港口的公司和油轮有一定的要求 ，包括流量能力和地面土壤衬里的要求。当前所需的最低流速根据泊位位置和船舶大小以及460米之间的范围而有所不同³/小时和3900 m³/hr，虽然富贾伊拉港过去已经提高了流量要求，但未来富贾伊拉港可能会再次提高流量要求。BPGIC处于有利地位，能够满足未来任何增加最低所需流量的要求，因为一期的泵能够以5000 米的组合流量输送汽油/汽油³/小时和燃料油，组合流量为4500米³/hr，这超过了当前要求的最低流量 ，也超过了受富贾伊拉港 要求的许多其他石油储存码头的总流量。富贾伊拉港还要求每个储油码头在其油库区域和任何其他可能发生漏油并可能到达地面土壤的区域安装不透水衬里。为了配合一期工程的建设，BPGIC在一期和二期土地上安装了所需的衬砌，是仅有的几个能够满足这一要求的储油码头之一。

富贾伊拉港要求油轮 使用港口的预订系统预订泊位，并向这类用户收取一定的费用，包括手续费、海运费和管理费。有关BPGIC的客户订购流程和预订协调的信息， 请参阅“项目4.B-第一阶段-客户订购流程“.

第一期及第二期土地契约

BPGIC于二零一三年三月十日签订经日期为二零一四年九月一日的更新协议修订的第一期及第二期土地租约。修改后的协议对BPGIC和 FOIZ具有约束力，总期限为60年。第一期及第二期土地总面积为153,916.93平方米。²。必和必拓使用这块土地 建设一期，目前正在使用该地块的剩余部分建设二期。经双方同意，一期和二期土地租约的期限可以续签或延长一段时间，期限不详，因此 须经双方同意。

BPGIC于2014年开始根据一期和二期土地租约支付租金。2020年的租金为2359589.56美元，租金每年上涨2%。要求 提前付款(时间段不详)，分四个等额季度分期付款。BPGIC需要支付阿联酋或FOIZ联邦政府征收的所有 税；但是，租赁的房产位于自由区，BPGIC有权 享受适用于自由区实体的所有福利，包括税收方面的福利。

第一阶段及第二阶段土地租约要求BPGIC订立港口设施协议，授予其与港口设施有关的若干使用权及使用权。BPGIC于2016年3月31日签订的港口设施协议的初始期限 为25年，初始期限结束时会自动续签25年 。港口设施协议“要求BPGIC就使用Fujairah的设施支付某些费用；然而，第一阶段客户协议和现有的商业存储协议规定，Fujairah港就向BIA或现有的存储客户提供的服务(包括运输、装卸、泊位使用、海运费、行政费、罚款和/或使用Fujairah的任何设施)收取的任何费用目前，第一阶段分租人向BIA发送任何要支付的此类 金额，BIA向BPGIC交付任何此类金额，然后BPGIC将此类金额发送至Port。一旦BIA炼油厂和第二阶段投入运营，BPGIC预计将对BIA和第二阶段最终用户采取类似的方法。现有存储客户将 付给富贾伊拉港的任何款项交付给BPGIC，后者将付款转嫁到该港口。根据港口设施协议，无论现有存储客户、第一阶段分租人、第二阶段最终用户或BIA是否支付此类费用， BPGIC都需要支付该等费用，并负责支付该等费用。

BPGIC必须获得FOIZ的 事先许可，才能将租赁的场所用于除一期和二期或BIA炼油厂以外的任何用途。 BPGIC必须事先获得FOIZ的许可，才能将租赁场所用于除一期和二期或BIA炼油厂以外的任何目的。第一阶段和第二阶段土地租赁包含阿联酋和储油业惯例的陈述和担保、争议解决和赔偿条款 。如果BPGIC未能支付某些所需的租金，或未能在任何实质性方面履行或履行协议项下的任何实质性条款、条件、约定、协议或义务 ，FOIZ可取消协议。

BPGIC终端办公楼

在一期工程中，BPGIC建造了一栋五层写字楼，面积3388米²(“BPGIC终端办公楼”)毗邻14个储油罐。AUDEX于2017年11月完成了BPGIC终端办公楼的建设，BPGIC与其建设相关的总成本为2,800万美元。BPGIC利用从一期建设设施获得的资金，为BPGIC航站楼的建设提供了部分资金 。BPGIC拥有BPGIC终端办公楼。BPGIC航站楼办公楼容纳所有航站楼和办公室工作人员，并包含BPGIC航站楼的操作控制室，BPGIC在这里为其服务的执行提供便利。BPGIC相信BPGIC终端办公楼将 有足够的容量来满足BIA炼油厂和二期的运营。有关一期建设设施的更多信息，请参见“项目5.经营和财务回顾及展望--流动资金和资本 资源--流动资金的债务来源”.

第三阶段

第三期土地 租约

2020年2月2日，BPGIC签订了第三期土地租约，以获得第三期土地，这是一块约45万平方米的新地块²在其现有的 设施附近。2020年10月1日，BPGIC、FOIZ和BPGIC III签订了一项续签协议，根据该协议，BPGIC将第三阶段的土地租赁续签给BPGIC III。该协议规定初始租期为30年，并自动续签30年。经双方同意 ，第三期土地租约可续期或延长一段时间，期限不详 ，因此须经双方同意。必和必拓将于第三期土地契约及第三期设施启用日期起计18个月的较早 日期开始支付第三期土地契约项下的租金。起步价 年租金为6126467美元，租金每年上涨2%。每个季度的所有租金金额应 由AED的FOIZ开具发票，并在收到发票后30天内以即时可用资金净额支付给FOIZ。BPGIC需要 支付阿联酋或FOIZ联邦政府征收的所有税款；但是，租赁的房产位于自由区，BPGIC 有权享受适用于自由区实体的所有福利，包括与税收相关的福利。

第三阶段土地租约的描述并不旨在概括协议的所有条款，而是通过参考 协议全文进行限定，该协议的副本附于本协议，并作为附件4.84并入本协议，以及与此相关的更新协议，其副本附于本协议，并通过引用并入本协议，作为表4.95。

本公司相信，第三期 土地可容纳高达3,500,000平方米的额外库容³第三期的进料研究已于二零二零年完成，并于二零二零年十月展开前期工作，包括展开土壤调查及 环境影响评估(EIA)报告。目前，公司计划利用三期土地 进一步提高原油储存和炼油服务能力。

范围

本公司正处于第三期规划的进料阶段 本公司相信第三期土地可容纳高达350万平方米的额外库容³ 以及高达180,000桶/日的额外炼油厂产能。公司已完成三期土地不同布局选项的初步技术设计 。

非经常开支

由于公司正处于第三期的前期建设 阶段，因此无法可靠地估计相关的资本支出。但是，公司预计每m的成本 ³第三阶段的成本大致等于每米成本³一期和二期。截至本报告日期 ，公司尚无任何与三期相关的计划资本支出，但 最近完成的饲料研究的成本和建设前成本(土壤调查和环境影响评估活动) 除外。 本公司没有任何与三期相关的计划资本支出。 最近完成的饲料研究的成本和建设前的成本，即土壤调查和环境影响评估活动。

设计

第三期土地的饲料研究最近完成 。馈送研究与预期的最终用户讨论同时进行，将使公司能够确定 最佳布局和产品组合。目前，该公司计划利用三期土地进一步增加原油储存、服务和炼油厂产能。

注意：说明性的第三阶段计划可能会有所不同。 蓝图可能会根据当前正在评估的馈送结果进行更改。

该公司聘请MUC负责饲料流程， 设计富贾伊拉港一期和二期设施的顾问 为三期工程的设计提出建议。

第4A项。未解决的员工意见

没有。

项目5.业务和财务回顾及展望

布罗格能源 有限管理层对 的探讨与分析财务状况和经营业绩

您应该 阅读以下讨论以及我们的财务报表和本报告其他部分包含的相关注释。本 讨论包含有关我们业务和运营的前瞻性陈述。由于多种因素的影响，我们的实际结果可能与我们目前预期的结果大不相同 ，包括下面描述的那些因素“项目3.D风险因素” 以及本报告中的其他内容。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫”。

在本节中，除非上下文另有明确说明， 提及的“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指Brooge Energy Limited。

我们管理层 对财务状况和经营结果的讨论和分析分为以下九个部分，如下所示：

概述

本公司为 一间在开曼群岛注册为豁免公司的有限责任公司。本公司于2019年4月12日注册成立，唯一目的是完成业务合并。2019年4月15日，BPGIC与当时在纳斯达克上市的十二海公司、本公司和BPGIC FZE的股东签订了业务合并协议 。

根据国际财务报告准则，该业务合并作为反向收购入账 。在这种会计方法下，公司和十二海被视为“被收购”的公司 。这一决定主要基于BPGIC FZE(包括合并后公司的持续运营)、BPGIC FZE的高级管理层(包括合并后公司的高级管理层)以及BPGIC FZE的 股东(拥有合并后公司的多数投票权)。就会计目的而言，BPGIC FZE被视为交易中的会计收购人，因此，该交易被视为BPGIC FZE的资本重组。因此， BPGIC的合并资产、负债和经营业绩是合并后 公司的历史财务报表，本公司和十二海的资产、负债和经营业绩自收购日起与BPGIC合并 。

作为业务合并的结果，本公司于2019年12月20日(收购日期)成为BPGIC和十二海的最终母公司。公司的普通股和认股权证分别在纳斯达克资本市场交易，股票代码分别为“BROG”和“BROGW”。

业务合并后，该公司通过其全资子公司BPGIC成为独立的石油储存和服务提供商。除非另有说明，就本协议而言项目5.经营和财务回顾及展望，我们共同 将该业务评估为由本公司、十二海和BPGIC(“本集团”)组成的“集团”业务。

集团的 愿景是发展一项有别于竞争对手的储油业务，为客户提供快速的订单 处理时间、卓越的客户服务和高精度、低油损的调合服务。BPGIC拥有一份为期60年的土地租约 ，该公司的业务位于富贾伊拉港泊位连接点附近。本集团初步 正在分两个阶段开发BPGIC码头的存储能力，一期已投入运营，二期正在建设中，同时与BIA合作开发BIA炼油厂，这是一家模块化炼油厂。一期于2017年12月开始运营 ，二期目前正在建设中。BIA和BPGIC目前正在谈判炼油厂运营协议的条款，并已同意将谈判期限延长至2021年第二季度。

储罐设施 在成品油、原油和液体化学品业务中起着至关重要的作用。它们是精炼石油产品和原油行业上游(勘探和生产)和下游(炼油)环节之间的关键物流 中游环节。它们一方面用于储存初级、中间和最终产品，促进向加工业中的炼油厂和化工厂持续供应所需原料，另一方面吸收销售量的波动 。

关于重报截至2019年12月31日及截至2019年12月31日期间经审计的 合并财务报表的说明

2020年11月16日，本公司董事会审计委员会在与本公司管理层协商后得出结论：本公司先前发布的截至2019年12月31日及截至2019年12月31日期间的经审计综合财务报表不再可靠，因为本公司认为其发行的权证应作为衍生负债而不是权益进行会计处理 。

2020年11月18日，本公司宣布，在计入与衍生权证负债估计公允价值变化相关的1,273,740美元非现金收入后，纠正此错误所需的调整将使股本减少15,709,460美元，流动负债增加15,709,460美元 。

2020年11月27日，本公司发布了截至2019年12月31日及截至2019年12月31日期间的 重述经审计综合财务报表。

影响我们运营结果的关键因素

以下 因素可能会影响我们的运营结果：

终端用户与客户

从2019年8月开始，BPGIC的唯一合同客户发生了变化，但其设施的最终用户保持不变。2019年8月，BPGIC与BIA签订了 合同，BIA成为BPGIC的直接客户。反过来，BIA将集团的设施转租给现有的 最终用户。

根据第一阶段最终用户协议， 第一阶段最终用户在2019年7月之前为本公司唯一创收客户。从2019年8月起， 最初的第一阶段最终用户仍然是第一阶段设施的唯一最终用户，但BIA成为集团的唯一客户。

于2019年8月，本集团签署了 第一阶段客户协议，涵盖第一阶段设施，并载有与第一阶段最终用户与第一阶段最终用户签订的第一阶段最终用户协议基本相同的价格条款及其他基本相同的条款。第一阶段最终用户协议已更新为BIA。

2020年，BIA通知BPGIC，它已 与额外的最终用户签订了部分一期存储容量的转租安排。2020年4月，BPGIC与Super Major签订了一份存储合同，截止到2020年11月8日，存储协议为61,072 m³截至2020年4月28日，额外增加679.28亿³从2020年5月8日开始，总承诺容量为129,000米 ³。这是在BIA批准的情况下完成的，BIA有权在超级重大协议终止 时将容量租回。2020年11月，超级重大协议未经双方同意续签。

但是，从2020年11月到2021年3月，公司与存储客户签订了9项商业存储协议，其中8项协议仍然有效。在八个商业 存储协议中，有四个协议的期限各为六个月，需额外续订六个月；其中一个协议的期限为六个月，但需额外续订三个月；另一份协议的期限为五个月，但需额外续签三个月；另一份协议的期限为三个月，需额外续签三个月；其余协议的期限为两个月，需额外续签两个月。这八项协议是在总共五个知名客户之间进行的明智的传播。

与超级主要协议相比，这些商业存储协议每月的固定 存储费要高得多，这将使公司的固定收入增加40%至45%。

于2019年9月，本集团与BIA签署了 第二阶段客户协议，涵盖第二阶段设施，并载有相同的价格条款及在其他方面与与第二阶段最终用户订立的第二阶段最终用户协议实质上 相同的条款。在签订第二阶段客户协议后， BIA立即将BPGIC的第二阶段设施转租回现有的第二阶段最终用户，条款与原来的条款基本相似。 BIA在签订第二阶段客户协议后，立即将BPGIC的第二阶段设施转租回现有的第二阶段最终用户。

根据第二阶段最终用户协议， 第二阶段最终用户在第二阶段设施投入使用之前，预计第二阶段最终用户不会开始占用第二阶段设施或使用BPGIC的服务。 第二阶段设施目前预计将于2021年第三季度投入使用。一旦二期设施投入运营， 二期最终用户将作为BIA的转租人使用该设施，转租人将成为BPGIC的直接客户。

BIA炼油厂目前预计将于2022年第一季度开始运营。

客户集中度

直到2020年4月，BIA一直是本集团唯一的客户，本集团的所有收入都依赖于BIA。截至2018年12月31日的年度，第一阶段初始最终用户占集团收入的100% 。截至2019年12月31日的年度，第一阶段最终用户和BIA合计占集团收入的100% 。2020年4月和5月，BIA同意释放12.9万美元³I期容量中约占I期总容量三分之一的 容量返回BPGIC。此版本将于2021年5月到期。在2020年12月和2021年2月，BIA同意额外释放270,324个总容量，这是第一阶段总容量的剩余部分， 返回BPGIC。这些新闻稿的截止日期为2021年6月至2021年8月，每个 案例可额外延期6个月。

根据超级重大协议，BPGIC租赁了129,000平方米³超级少校的载客量。在双方 协议的共同同意下，超级重大协议可再续签六个月。2020年11月，超级重大协议未经双方同意续签。

从2020年11月到2021年3月， 公司与存储客户签订了9个商业存储协议，其中8个协议仍然有效 。根据 八项商业存储协议，公司已将释放给其的全部第一阶段容量租回给现有存储客户。与超级主要协议相比，这八个商业存储协议的每月固定存储费用要高得多 ，这将使公司的固定收入增加40%至45%，同时 降低集中风险。此外，本公司最近收到了更多关于存储的查询，并一直在 评估此类查询，以期在续订期限 结束时进一步减轻或消除客户集中风险。

目前，本集团的每月收入 主要来自向BIA和现有存储客户收取的每月固定存储费用，以使用第一阶段的所有存储容量 ，无论他们是否使用任何存储容量，该费用每月都保持不变。固定存储 费用是指租用存储容量和向客户提供的服务，用于 处理商定水平的燃料油和清洁产品的吞吐量，按月计费。本集团的月度收入受其向BIA收取的每月可变辅助服务费 的影响，根据BIA对以下辅助 服务的使用情况，该费用每月会有所不同：吞吐量、混合、供暖和罐间转移。BPGIC的月度收入最终取决于BIA的 最终用户和现有存储客户对辅助服务的使用情况。

2020年2月23日，BPGIC与BIA签订了 炼油厂协议，其中规定双方将尽最大努力敲定BIA炼油厂的技术和设计可行性研究 。双方同意就炼油厂运营协议进行谈判，该协议包括转租 协议和合资协议，以规范(I)BPGIC将土地转租给BIA进行选址、(Ii)BIA将 建造以及(Iii)BPGIC将运营BIA炼油厂的条款。炼油厂运营协议的条款仍在谈判中 双方已同意将谈判期限延长至2021年第二季度。本集团预期BIA炼油厂将于2022年第一季度开始运营，而BIA炼油厂将于2022年第一季度开始履行炼油厂运营协议项下的付款义务，届时BIA炼油厂将开始产生收入。

包括BIA和现有的Storage 客户在内，与2020年11月之前相比，该公司的客户群已经多样化，当时BIA和Super Major是唯一的主要客户 。对于二期和BIA炼油厂，BIA将继续是BIA预期 将设施转租给多个最终用户的唯一客户。

集团的成本结构 和利润率

本集团的成本结构及利润率 来自本集团目前及预期将继续来自两类费用的收入，即固定仓储费用及辅助服务变动费用。一旦BIA炼油厂投入运营，集团的收入 预计将来自三种类型的费用：炼油厂运营费、固定仓储费和辅助服务的可变费用 。这些费用的组合会影响收入、营业利润率和净利润。尤其是，本集团业务的固定价格相对较高 如果某些成本增加，而本集团 无法通过仓储或辅助服务费用的充分增加或最终用户对BPGIC辅助服务的使用 来抵消成本的增加，则本集团的利润率可能会较低。

本集团的直接成本(主要由员工成本及相关福利及折旧组成)在码头各项业务 水平上大致保持稳定，如上所述，其仓储费收入根据 第一期客户协议、现有商业仓储协议、第二期客户协议及炼油厂 营运协议固定或将会固定(视情况而定)。因此，集团营业利润率的变化在很大程度上是由提供的辅助服务数量和该等服务所赚取的费用推动的。截至2019年12月31日止年度，本集团产生现金 320万美元，作为Brooge Energy Limited在纳斯达克上市的相关开支。此外， 本集团根据国际财务报告准则的要求，将1,090万股普通股(包括160万股以第三方托管方式持有的普通股)的公允价值与业务合并时收购的十二海的净资产公允价值之间的差额计入上市费用9860万美元 ，该公允价值对2019年财政年度产生了重大影响。 本集团已根据国际财务报告准则的要求将一项非现金支出计入上市费用，这是向业务合并中的十二海股东发行的1090万股普通股(包括160万股普通股 )的公允价值与在业务合并时收购的十二海的资产净值之间的差额。 这项公允价值对2019年财政年度产生了重大影响 上市费用还包括2,120万份认股权证的公允价值，每份认股权证的公允价值为0.8美元，总额为 至1,690万美元。

在截至2020年12月31日的年度内，由于与2019年不同，没有合并活动，因此该等上市费用没有影响 。一旦BIA炼油厂 和二期设施投入运营，我们的相对固定收入和可变收入的组合也将取决于BIA炼油厂和作为二期设施分租人的二期最终用户的辅助服务 要求。

国内和国际扩张

集团未来的收入增长 和经营业绩将取决于其在阿联酋和阿联酋以外以商业优惠条件获得更多土地和开发更多设施或收购现有 设施的能力。本集团经营于资本密集型行业 ，需要大量资本及其他长期开支，包括与扩建现有码头设施及开发及收购新码头设施有关的开支。因此，本集团的成功扩张 还取决于其产生或获得足以进行重大资本支出的资金的能力。

石油市场定价结构

原油价格的上涨或下跌对最终用户对我们辅助服务的需求有一定影响，这与完全以固定费率签订合同 承诺的仓储需求不同。例如，当一种石油产品的预期未来价格被认为高于该产品目前的市场价格时，就被称为“期货溢价市场”。在这样的市场中，石油交易商更有可能 储存产品，并通过辅助服务暂停加工产品，直到价格上调。 反之亦然，如果一种石油产品的预期未来价格被认为低于该产品的当前市场价格， 这被称为“现货溢价市场”。在这样的市场中，石油交易商更有可能通过辅助服务处理产品 ，以便以当前市场价格销售，而不是在预计未来价格 更低时存储产品。然而，辅助服务在上个季度的账单中有所减少。不过，我们预计这一数字将与前几个时期持平 。本集团正持续监察市场，并与第一阶段及第二阶段的最终用户经常保持联系。

第二阶段

2019年9月，BPGIC与BIA签订了 第二阶段最终用户协议，这是一份为期五年的租赁和服务协议。根据第二阶段最终用户协议， 期限及其项下的付款和履行义务将在第二阶段设施完工后开始。 第二阶段最终用户协议项下的费用包括(I)使用BPGIC第二阶段存储容量的每月固定费用(无论第二阶段最终用户是否使用任何存储容量)和(Ii)基于第二阶段最终用户对辅助服务(包括吞吐量、混合、供暖和罐间传输)使用的 每月可变费用。

BIA炼油厂

2020年2月23日，BPGIC与BIA签订了 炼油厂协议，其中规定双方将尽最大努力敲定BIA炼油厂的技术和设计可行性研究 。双方还同意在30天内就炼油厂运营协议、 转租协议和合资协议进行谈判，以规范(I)BPGIC将土地转租给BIA进行选址、 (Ii)BIA将建设以及(Iii)BPGIC将运营炼油厂的条款。由于新冠肺炎疫情，各方同意将谈判期限 延长至2021年第二季度，谈判仍在进行中。

第三阶段&炼油厂

本集团正处于 在其现有设施附近进一步大规模扩建的早期阶段，即第三期。仅第三期的规模就可能是本公司在第二期和第一期炼油厂后预计运营规模的三倍。同时，集团 正在与全球顶级石油巨头进行谈判，这些公司已表示有兴趣获得三期设施的部分产能。 截至本报告日期，集团还没有任何与三期设施相关的计划资本支出。 第三期唯一确认的费用是Foiz租金，根据协议，这笔租金将为5000万澳元。²450,075米² 年增长2%。但是，此租金从2020年开始累计，但第一次租金支付将在自协议日期或工厂首次投产之日起18个月结束后 ，以较早发生的为准。

除第三期外，本集团将 继续在Fujairah市场内开展更多项目，要么通过与拥有土地租约的各方共同合作，要么通过努力确保Fujairah本身获得更多土地。本集团已与现有 客户签订合约，并正致力于加强额外辅助及其他服务的关系。

业务合并和纳斯达克 上市交易

2019年12月20日，根据业务合并协议，除其他事项外：

十二大洋于2017年11月30日根据开曼群岛的 法律成立。它在纳斯达克资本市场上市，是一家空白支票公司，成立的目的是与一个或多个企业或实体进行合并、资本股票交换、资产收购或其他类似的业务合并 。

合并子公司成立于2019年4月 完全是为了完成业务合并。合并子公司自成立至完成，并无拥有任何重大资产， 亦无经营任何业务。完成交易后，Merge Sub与十二海合并并并入十二海，不再作为独立实体存在。

合并和收购同时发生 并且它们的执行是相互关联的，即没有合并就不能进行收购，反之亦然。 我们将合并和收购视为一笔交易。

根据企业合并协议：

根据业务合并协议， BPGIC Holdings有权在BPGIC唯一选择(“现金选择”)时，以现金形式收取所购股份的部分对价，而不是收取Brooge Energy Limited普通股，金额不超过收盘现金净值的40%(“收盘净现金”为十二海和Brooge Energy Limited的现金和现金等价物的合计 )。 BPGIC Holdings有权在成交时收取所购股份的部分现金作为现金，而不是接受Brooge Energy Limited的普通股，金额不超过期末现金净额的40%(“期末净现金”为十二海和Brooge Energy Limited的现金和现金等价物合计 )。包括赎回生效后十二海信托账户中的剩余资金 以及任何潜在私募融资的收益、减去十二海和本公司截至交易结束时的未付费用 和负债(在任何现金选择生效之前)。

有关业务合并的结束，持有十二海首次公开发售的16,997,181股十二海普通股的持有人 行使权利，按每股10.31684239美元的价格赎回该等股份，总赎回金额约为1.7536亿美元。此外，十二海的103.5万股普通股被某些首次公开募股前的股东没收。自2019年12月23日起，十二海的普通股、认股权证、权利和单位停止交易，取而代之的是Brooge Energy Limited在纳斯达克资本市场的普通股和认股权证，代码分别为“BROG”和“BROGW”。

本公司就所购股份向 BPGIC Holdings支付的总代价为98,718,035股普通股和现金13,225,827.22美元。本公司在成交时可发行给BPGIC Holdings的普通股 中的20,000,000股(连同就该等股份支付的股息或分派的任何股权证券，或该等股份被交换或转换成的任何股权证券)被 以托管方式发行给BPGIC Holdings，并由大陆控股作为托管代理持有，与任何其他托管机构一起持有 和控制 大陆航空公司在一个单独的第三方托管帐户(“卖方第三方托管帐户”)中提供的“卖方托管财产”)， 并根据卖方第三方托管协议发布。

如果公司在卖方第三方托管期内满足以下业绩 或里程碑要求，卖方托管财产才会 归属且不受没收，并释放给BPGIC Holdings。卖方第三方托管期从结算后开始的第一个完整会计季度开始之日起至第二十个 会计季度结束为止：

当卖方托管财产由卖方托管账户持有 时，BPGIC Holdings将拥有所有投票权、同意权和其他权利(不包括获得股息、 分配或卖方托管财产支付或应计的其他收入的权利)。然而，卖方托管协议规定， 成交后，BPGIC Holdings应被允许(I)将卖方托管财产质押或以其他方式扣押卖方托管财产作为抵押品 BPGIC Holdings、本公司或其子公司(包括BPGIC)在成交后签订的书面贷款担保 或(Ii)将其对卖方托管财产的权利转让给第三方，条件是(A)在第(I)款和 (Ii)款的每一种情况下，贷款人或受让人对任何此类质押或转让的卖方托管财产的权利应 受卖方托管协议和企业合并协议中与托管有关的条款的约束， 包括其中包含的没收条款，以及(B)如果根据上述第(I)款对卖方托管财产进行质押或产权负担 ，BPGIC Holdings可以将卖方托管财产转让给通过以下方式选择的另一托管代理

十二海的初始股东 实益拥有，并有权投票表决在十二海首次公开募股(br})之前发行的总计5,175,000股普通股。在执行业务合并协议的同时，最初的十二海洋股东与十二海洋公司、本公司和BPGIC签订了 一份函件协议(“创始股东函”)，根据该协议，初始十二海洋股东 根据其各自拥有的方正股份数量按比例在初始十二海股东之间达成协议，于成交时生效。(I)于交易结束时没收最初十二名Seas股东所拥有的方正股份的20% 及(Ii)于交易结束时由最初的十二名Seas股东所拥有的方正股份的30%(包括为换取合并而发行的任何普通股)的托管及归属及潜在没收 义务与上述适用于卖方托管财产的义务实质上相同。

经营业绩

综合 财务报表作为会计收购方BPGIC财务报表的延续编制，并追溯调整 以反映法定母公司/被收购方(本公司，Brooge Energy Limited)的法定资本。此处包括的比较财务 年度来自BPGIC的综合财务报表，经调整以反映法定母公司/被收购方(本公司，Brooge Energy Limited)的法定资本 。

操作说明

我们在BPGIC终端通过专门的运营团队进行 操作。我们的业务分为两种报告的业务 服务：存储和辅助服务。

储藏室。我们在阿联酋的富贾伊拉酋长国拥有码头和仓储设施，目前拥有399,324平方米³储存清洁油和燃料油的存储容量 。二期竣工后，BPGIC航站楼的吞吐能力将扩大约 60万米³将BPGIC航站楼的总容量提高到约100万米³。第三阶段 预计容量约为350万米³。从2017年12月BPGIC开始运营到2018年2月28日，BPGIC将其存储容量的可用性限制在40%，以便管理层测试所有系统并进行 任何必要的调整。2018年3月1日，BPGIC将其存储容量的可用性提高到约70%， ，并于2018年4月1日提高到100%，目前的存储容量保持不变。

辅助服务。辅助服务 进一步分为四个子流：吞吐量、混合与循环、供暖和罐间转移。在管理层完成设施的初步测试后，我们于2018年4月开始 提供辅助服务。

BPGIC根据以下辅助服务的使用情况向BIA和现有存储 客户收取不同的费用：

财务结果摘要

2018年第一季度 ，我们开始了一期设施的商业运营，减少了存储容量，没有辅助服务，以进一步 测试系统并进行必要的调整。2018年第二季度，我们开始满负荷运营，提供完整的辅助服务 ，收入增加了820万美元，直接成本也相应增加了 60万美元。这导致2019年的总体毛利润比2018年增加了770万美元。

由于业务合并的会计处理，净利润从2018年的1,610万美元下降到2019年的净亏损7,530万美元。这主要是由于向业务合并中的十二海公司股东发行的普通股的公允价值加上认股权证的公允价值与作为业务合并的一部分从十二海公司收到的现金代价之间的差额9,860万美元。这还不包括公司2019年在纳斯达克上市产生的320万美元 实际费用。

该公司的毛利润 从2019年的3390万美元降至2020年的2890万美元，主要原因是辅助收入减少和运营成本导致的直接成本增加 。2020年的净利润为1720万美元，而2019年的净亏损为7530万美元 ，这是由于2019年的业务合并导致一次性非常非现金支出9860万美元，这是普通股公允价值与作为该业务合并的一部分收到的现金对价发行的认股权证之间的差额 。

如果不考虑这一次 费用，公司2019年将获得2330万美元的净利润，我们的管理层 根据这一数字得出了净利润减少540万美元的结论。这也主要是由于附属业务的收入下降 ，尽管由于与超级大石油公司和其他石油储存客户签订了新的合同而增加了仓储费，但辅助业务的收入仍然不足。

收入

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比

我们的收入 从2018年的3580万美元增加到2019年的4410万美元，主要是因为在截至2019年12月31日的一年中，我们以满存储容量运营第一阶段，而在2018年第一季度，我们在存储容量减少且没有辅助服务的情况下运营第一阶段 。

我们的存储费用 收入从2018年的2070万美元增加到2019年的2390万美元。这主要是由于我们的第一期 在2019年全年满负荷运营，而容量在2018年第一季度有所减少。

我们的辅助 服务费收入从2018年的1,510万美元增加到2019年的2,010万美元，这主要是因为我们在2019年全年提供辅助服务 ，但我们在2020年第一季度在没有辅助服务的情况下运营了一期。

截至2019年12月31日的年度，仓储费占总收入的54%，辅助服务费占总收入的46%，而截至2018年12月31日的年度，存储费占总收入的58%，辅助服务费占总收入的42% 。收入构成的这种变化主要是因为2018年第一季度只产生了存储收入，而存储和辅助服务收入都是在2019年第一季度产生的。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

在2020年中，由于2020年的辅助收入从2019年的2,010万美元减少到1,490万美元，收入从2019年的4,410万美元减少到2020年的4,180万美元，减少了380万美元。 2020年的辅助收入减少了510万美元，从2019年的2,010万美元减少到了1,490万美元。辅助收入下降的原因是 当公司打算从2019年开始解决客户集中风险时，截至2020年底有五名新客户加入，而2019年只有一名客户。然而，与BIA相比，新客户对辅助服务的要求不高或极低。

与BIA相比，与新客户签订了更高的存储费率和协议条款，因此与新客户签订的新合同抵消了510万美元的减少额 。辅助服务收入还包括公司支付给港务局的160万美元的港口费，以及 向客户收取的费用。

直接成本

合并后的 实体直接成本仅与BPGIC有关，因为Brooge Energy Limited层面没有产生任何收入。直接成本 主要包括员工成本和相关福利、折旧，其次是保险和某些其他 杂项运营成本。

员工成本 和相关福利包括对提供客户支持和服务的员工的补偿以及外部承包商成本。

折旧费用 包括一期储油罐、行政大楼和设施的折旧。公司使用直线折旧法对这些资产进行折旧 假设储罐的平均使用年限为50年，建筑和安装的平均使用年限为20至25年 。考虑到其业务的资本密集型性质，公司预计其折旧费用在第二阶段完成后将增加 ，并在未来仍将是一项重要的非现金支出。

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比

直接成本增加了6.2%，从2018年的960万美元增加到2019年的1020万美元，这主要是因为我们在截至2019年12月31日的 年度以满存储容量运营第一阶段，而我们在2018年第一季度以减少存储容量且没有辅助服务的方式运营第一阶段。

尽管总直接成本 仅增长6.2%，但在个人费用类别层面，员工成本和福利从2018年的280万美元增加到2019年的310万美元，增幅为9.5%，原因包括员工数量增加和外包员工费用 增加 。

由于折旧是直线折旧，因此几乎与 持平，小幅增长1.2%，这主要是由于购买了一些2019年资本化的家具和其他资产 。备件和消耗品增加了33.1%，从2018年的59万美元增加到2019年的79万美元，其他费用(主要包括维护合同和各种工厂相关许可证)增加了103%，从2018年的11万美元增加到2019年的23万美元。 这两项增长主要是由于一期设施在2019年全年满负荷运转，加上成本增加的一小部分 。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

总直接成本增加了 270万美元，从2019年的1020万美元增加到2020年的1290万美元，比上一个2019年增加了27% 。增加的主要原因是：

毛利

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比

继2018年毛利润为2620万美元之后，BPGIC在2019年的毛利润为3390万美元。收入增加了820万美元，直接 成本增加了60万美元，2019年的毛利润总体比2018年增加了770万美元。增加 的主要原因是，2018年第一季度，我们在减少存储容量的情况下开始了第一期设施的商业运营，没有提供辅助服务来进一步测试系统并进行必要的调整。2018年第二季度 ，我们开始满负荷运营，配套服务齐全。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

公司的毛利从2019年的3390万美元降至2020年的2890万美元 ，这主要是由于辅助收入减少了510万美元，但如上所述，存储收入增加了130万美元，可归因于生产成本的直接成本增加了110万美元，抵消了这一影响。

上市费用

公司的 上市费用属于一次性非经常性费用，仅影响公司于2019年在纳斯达克上市的2019年财务报表。

根据IFRS 2， 业务合并时分配的普通股按2019年12月19日的公允价值10.49美元估值，认股权证的公允价值按每份认股权证0.80美元计算。普通股和已发行认股权证的公允价值与收到的净资产公允价值之间的差额达9862万美元，已确认为上市 费用。这是间接费用大幅增加，净利润相应减少的主要原因 导致2019年净亏损7520万美元。

2020年没有上市 费用，因为这是由于2019年发生的业务合并而计入的一次性费用。

一般和行政费用

本公司的一般和行政费用 包括不直接归因于BPGIC终端运营的成本，主要包括其行政、财务、人力资源和行政职能的薪酬成本 。其他重大支出 包括外部法律顾问、独立审计师和其他外部顾问、招聘、差旅、租金和广告。

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比

一般和行政费用从2018年的200万美元 增加到2019年的260万美元，增幅为28.6%。增加的支出主要包括员工成本和相关福利从2018年的120万美元跃升至2019年的150万美元，增幅为24.9%。这主要是因为除了给部分员工发放奖金外，还增加了各员工的工资。此外，在2019年期间，出现了一些员工流动率，导致一些员工的薪酬高于之前的员工。

咨询费用 从2018年的34万美元增加到2019年的54万美元，增幅为58.6%。这主要是由于与BIA起草承购协议有关的法定审计费和律师费增加了 ，以及正常业务过程中法律意见方面的其他专业费用 。

其他费用也有21.9%的增长，从2018年的27万美元增加到2019年的33万美元。这一增长涉及委员会 2019年支付或提供给董事会成员的费用为0.07万美元，2018年为零。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

一般和行政费用 从2019年的260万美元增加到2020年的650万美元，增幅为380万美元或147%。这一增长的主要原因 是：

融资成本

本公司的财务成本包括租赁摊销 本公司融资安排项下的负债利息和利息支出。

2013年3月签订的第一期和第二期土地契约的初始租期为30年，可再延长30年。本公司 已断定其拥有该土地的使用权，并因此根据IFRS 16记录了租赁负债。 鉴于本公司对该土地的使用，合理地确定其将继续租赁该土地至租赁期 期满(即60年)，因此，租赁租金金额最长为60年，并以9.5%的利率折现为本公司60年的递增借款利率。

2020年2月签订的第三期 土地租约的初始租期为30年，可再延长30年。本公司 已断定其拥有该土地的使用权，并因此根据IFRS 16记录了租赁负债。 鉴于本公司对该土地的使用，合理地确定其将继续租赁该土地至租赁期 期满(即60年)，因此，租赁租金金额最长为60年，并以13%的利率折现为本公司60年的递增借款利率。

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比。

融资成本 从2018年的700万美元降至2019年的570万美元，降幅为17.6%。2018年，融资成本几乎全部由第一阶段融资安排下定期贷款的融资成本560万美元 组成，这一成本在2019年降至400万美元。这主要是因为在2018年7月期间，银行借款利率从较早的Eibor +3.5%降至Eibor+3%，最低为5.5%。此外，随着本金的支付，本金减少，导致贷款利息 金额减少。2018年和2019年的租赁责任利息为140万美元，几乎相同。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

在 2020年度，与2019年相比，2020年的财务成本增加了45%，从2019年的570万美元增加到2020年的830万美元。 财务成本增加的主要原因是：

衍生认股权证负债的估计公允价值变动

截至2018年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度相比。

130万美元的收益来自本公司于2019年12月20日发行的权证的公允价值变化。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

250万美元的收益来自本公司于2019年12月20日发行的权证的公允价值变化。 权证在2019年12月31日的公允价值为0.74美元，于2020年12月31日进一步降至0.62美元，这导致21,228,900 权证的收益为250万美元。

净利润(亏损)

截至2018年12月31日的年度 与截至2019年12月31日的年度相比

由于业务合并的会计处理，净利润从2018年的1,610万美元下降到2019年的净亏损7,530万美元。这主要是由于向业务合并中的十二海公司股东发行的普通股的公允价值加上认股权证的公允价值与作为业务合并的一部分从十二海公司收到的现金代价之间的差额9,860万美元。这还不包括公司2019年在纳斯达克上市产生的320万美元 实际费用。

截至2019年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比

在 2020年度，该公司实现净利润1720万美元，而2019年净亏损7530万美元。如上所述，2019年的 亏损主要是由于向业务合并中的十二海公司股东发行的普通股 的公允价值加上认股权证的公允价值与作为业务合并的一部分从十二海公司收到的现金代价 之间的差额9860万美元。

理想情况下，公司 的净利润率约为55%至60%，但由于附属业务销售收入下降，以及结算前费用和财务成本罚款导致费用 增加，2020年净利润率下降 至41%。

非国际财务报告准则财务衡量标准

调整后的EBITDA

我们将经调整的 EBITDA定义为未计融资成本、所得税费用(目前不适用于阿联酋，但列入此处以供参考)、折旧、上市费用以及衍生金融工具和衍生权证负债价值净变动前的利润(亏损) 。除了非现金项目外，我们还选择了一些项目进行EBITDA调整，管理层认为这些项目降低了我们各期间业绩的可比性。这些项目被确定为通常不在企业日常运营结果 之外的项目。除上市费用外，这些项目不被视为非经常性、罕见 或不寻常，但会削弱其发生期间与未发生或出现程度较大或较小的期间之间的可比性。

调整后的 EBITDA利润率

调整后的EBITDA 利润率的计算方法是净收入加上或减去异常情况，如支付给关联方的低于或高于市场租金、低于或高于支付给员工的市场薪酬、一次性费用或收入，然后再加上代表所有者支付的业务扣除的个人费用 减去利息费用、所得税、折旧和摊销。除以毛收入。

讨论 和对账

我们调整后的EBITDA 从截至2018年12月31日的年度的2990万美元(占收入的83.48%)提高到截至2019年12月31日的 年度的3710万美元(占收入的84.1%)，如前所述，我们已经重新增加了1.018亿美元的一次性上市费用，衍生金融工具公允价值净变动30万美元，公允价值收益130万美元是衍生权证负债的估计公允价值相对于净亏损的变动，以提供我们认为更好的调整后EBITDA的比较和评估 。

与2019年相比，我们的调整后EBITDA在2020年减少了800万美元，从截至2019年12月31日的年度的3710万美元(占收入的84.1%)下降到截至2020年12月31日的2910万美元(占收入的69.5%)。2020年调整后EBITDA下降的主要原因是：

调整后的EBITDA不是根据国际财务报告准则 列报的财务计量。调整后的EBITDA不应被孤立地考虑，也不应被视为取代或优于我们根据国际财务报告准则编制的业绩分析(包括 净收入)。由于调整后的EBITDA是非IFRS衡量标准，因此本行业的其他公司可能会对其进行不同的定义 。我们对这一非国际财务报告准则财务衡量标准的定义可能无法与其他公司的类似名称衡量标准相比较， 因此降低了效用。我们鼓励投资者和其他人全面审查我们的财务信息，而不是依赖于单一的财务衡量标准。

我们提出调整后的EBITDA作为一项补充业绩衡量标准，因为我们相信，这一非国际财务报告准则财务衡量标准的提出将为投资者评估我们的财务状况和经营结果提供 有用的信息。利润(亏损)是国际财务报告准则衡量标准 与调整后EBITDA最直接的可比性。调整后的EBITDA作为一种分析工具有重要的局限性，因为它排除了影响净收入的部分(但不是全部)项目。调整后的EBITDA的一些限制包括：

管理层通过审查可比IFRS计量、了解调整后EBITDA与利润(亏损)之间的差异 并将这些知识纳入其决策过程，来弥补调整后EBITDA作为分析工具的局限性。我们相信， 投资者可以使用与我们管理层在评估经营业绩时使用的财务指标相同的财务指标，从而受益。

下表显示了调整后EBITDA与净收入的对账情况，调整后EBITDA是所示 期间最直接可比的IFRS财务指标：

通货膨胀率

近年来，阿联酋的通货膨胀并未对我们的运营业绩产生实质性影响 。虽然我们过去没有受到通货膨胀的影响，但如果我们现在或将来开展业务的任何国家出现高通货膨胀率，我们都可能受到影响 。

流动性和资本资源

概述

我们的资本需求主要 用于与一期和二期开发相关的资本支出、偿债、运营费用和股东分配 。从历史上看，我们一直通过融资和股权出资来满足我们的资本需求。 我们预计未来的资本需求和还本付息将使用我们运营产生的现金、通过股权融资和未来借款获得的资金 。如果我们选择在未来寻求额外融资(无论是 开发、出现的收购机会，还是债券融资工具以更优惠的条款到期时的再融资)，我们预计将通过运营产生的现金以及从 银行和资本市场获得更多债务融资来为此类活动提供资金。

2018年12月31日，由于正在与我们的银行就我们的贷款安排重组进行 讨论，我们拥有银行透支头寸，2019年12月31日，我们拥有1,980万美元的现金和现金等价物，2020年12月31日，我们拥有2,090万美元的现金和现金等价物。截至2019年12月31日，我们拥有(I)第一阶段融资工具，总金额为8460万美元的定期贷款工具，我们主要用于资助第一阶段设施的部分建设成本 ；(Ii)第一阶段行政建筑工具，总额为1110万美元的定期贷款工具，我们 主要用于资助Fujairah一座行政大楼的部分建筑成本；(Iii)第一阶段短期融资 一项总额为350万美元的定期贷款安排，我们主要用于结算第一阶段融资安排的某些应计利息，以及(Iv)第二阶段融资安排，这是一项总额高达9,530万美元的定期贷款安排。每个设施 都是符合伊斯兰教法的融资安排。截至2019年12月31日，第一阶段融资工具项下未偿还的金额为7840万美元(截至2018年12月31日为8,220万美元)，第一阶段行政建筑工具项下的未偿还金额为800万美元(截至2018年12月31日的为1,010万美元)，第一阶段短期融资工具项下的未偿还金额为零，因为这已于2019年完全支付和结算(截至2018年12月31日，为240万美元)，第二阶段融资工具项下没有未偿还的借款。

此外，作为企业合并协议的一部分，自企业合并之日起一年末(即2020年12月20日)，应向Early Bird Capital支付150万美元，并分两部分向十二海赞助商支付77万美元，至2020年1月31日应支付27万美元，至2020年6月30日应支付50万美元，两者均已支付。这笔金额是无利息和无抵押品的。这两笔总额为 227万美元(截至2018年12月31日为零)显示为综合实体层面的短期债务承诺，此外还有上述银行的 定期贷款安排。

2020年11月16日，我们收到了与债券融资机制相关的收益 1.86亿美元(扣除发行折扣和安排人费用)。我们使用总计8710万美元全额偿还了一期融资工具、一期行政建筑工具(包括对冲工具)所欠的未偿还金额、建筑资金账户中分配给二期建设的8,500万美元、偿还 早鸟资本的本票的150万美元、为流动资金账户提供资金的850万美元，剩余的余额用于一般企业用途 。

截至年度的现金流

下表 汇总了我们由运营、投资和融资活动提供(用于)的现金流(以美元为单位)。

经营活动

截至2019年12月31日的年度，经营活动提供的净现金 为5340万美元，而截至2018年12月31日的年度，经营活动提供的净现金 为2790万美元。2019年报告净亏损7520万美元，这是由于 1.018亿美元的上市费用。这包括9860万美元的非现金上市费用和150万美元的期票 ，这些费用被加回到净亏损中，用于计算经营活动的现金流。营业收入增加主要是由于截至2019年12月31日的年度，我们在第一阶段满负荷运营，而在2018年第一季度，我们在存储容量减少且没有辅助服务的情况下运营第一阶段 。此外，贸易应收账款的增长 与2018年一致，但应计项目和应付账款的增长是由于建设了 二期。

截至2020年12月31日的年度，经营活动产生的净现金 为3680万美元，这主要是由于以下原因：

投资活动

截至2019年12月31日的年度，投资活动中使用的净现金 从截至2018年12月31日的30万美元增加到6040万美元 主要是由于2019年第二期设施的建设。2019年用于投资活动的现金净额包括 主要是支付给第二阶段承包商的预付款余额2170万美元，以及与第二阶段设施建设相关的剩余3900万美元。

2020年投资活动中使用的净现金 与建设二期设施有关，为此 进展中的工作增加了1.02亿美元，由此调整预付款520万美元，导致净增加9700万美元 ，而2019年的净增加为6030万美元，其中包括2100万美元的未调整预付款。此外，根据债券条款，2690万美元在受限制的银行账户中支付了 。

于2020年，本公司就第二期工程向承建商 支付净额8,120万美元，其中2,880万美元来自本公司的营运现金流，其余5,240万美元则来自债券融资融资所得款项 。

融资活动

截至2019年12月31日的年度，融资活动产生的净现金 为3050万美元，而截至2018年12月31日的年度，融资活动使用的净现金为3160万美元。这主要是由于业务合并增加了3,310万美元的资本，以及合并后实体的关联方注入的2,330万美元。840万美元 用于偿还融资安排的本金，150万美元用于支付融资安排的利息。 此外，作为40%现金选择的一部分，还向某些企业合并前股东支付了1360万美元， 因此融资产生的净现金头寸为3050万美元。在截至2018年12月31日的一年中，用于资助 活动的现金净额主要包括分配给股东的2500万美元、利息支付720万美元和本金偿还350万美元 ，部分被定期贷款收益400万美元所抵消。

截至2020年12月31日的年度，融资活动产生的净现金为8840万美元，而截至2019年12月31日的年度为3050万美元。2019年的收益是作为业务合并的账户，然而，在2020年，本公司签订了债券融资安排，其中本公司获得1.86亿美元的净收益 ，用于结算第一期贷款8930万美元，其中约830万美元用于 利息和衍生品，导致投资活动提供的现金净额为8840万美元。

周转金

截至2020年12月31日，公司的营运资本为负340万美元，而截至2019年12月31日的营运资本为负72.7美元，截至2018年12月31日的营运资本为负108.5美元。截至2020年12月31日，该公司的现金和银行余额为4790万美元。管理层预测，公司现有的现金余额，以及公司持续运营产生的现金，将为 公司提供充足的流动资金，使其在可预见的未来继续运营。

资本支出

2019年，我们的资本支出 为8730万美元(2018年为200万美元)，其中包括支付给二期承包商audex的预付款，主要是与二期设施建设相关的 。这些支出的资金来自运营现金和股东注入的现金 。

于 2020年度，本公司资本开支净额达9,720万美元。于2020年，本公司 为二期工程净支付8,120万美元，其中2,880万美元来自本公司 运营现金流，余额5,240万美元来自债券融资融资所得款项。

我们在2021年期间的额外 资本支出预计约为3310万美元，我们预计这笔资金将主要来自运营的现金 和债券融资工具的剩余收益。这些计划的资本支出将 主要包括与二期设施建设相关的支出。

流动性的债务来源

截至2020年12月31日，公司遵守了 融资安排的条款。2020年11月16日，本公司从债券融资工具的收益中偿还了所有定期贷款的全部未偿还本金、利息和 费用。截至2020年12月31日，只有债券融资工具 未偿还。

一期 建设设施

2014年，本公司从FAB(作为阿布扎比国民银行PJSC的继任者)获得了一期建设贷款(一期建设贷款是一项符合伊斯兰教法的担保融资安排)，总额为8,460万美元，用于为一期建设提供部分资金。该贷款名义金额为8,460万美元。在截至2018年12月31日的年度内，本公司从这项贷款中额外提取了60万美元。贷款 最初在开工后27个月开始分48个季度偿还，最终到期日不晚于2028年3月31日 ，扣除预付融资成本后净额为60万美元。

2018年，本公司签订协议 修订第一期建设贷款，规定该贷款现在将分48个季度偿还，从2018年10月开始偿还 ，最终到期日为2030年7月。经修订后，该贷款的利率相当于3个月Eibor+ 3%，而之前的利率为6个月Eibor+3.5%。

2019年9月10日，本公司与FAB签订了 修订一期建设设施的重组协议。由于9月10日的修订，一期建设设施从2019年10月31日开始分45期支付，最终于2030年7月30日到期。 一期建设设施的其中一期包括570万美元的一次性偿还，这相当于 本次修订之前的累计分期付款(包括550万美元的未偿还利息和20万美元的修订费用)。BPGIC的业务前合并所有者承诺在2019年12月31日之前从业务合并的收益中部分预结算一期建设设施的1亿澳元(约合2720万美元，基于2019年12月31日的汇率)。

2019年12月30日，BPGIC和FAB同意 修改一期建设设施，将根据该设施到期的分期付款推迟到以后的日期。 此次修订带来的主要变化如下：

BPGIC未遵守2019年12月30日修订的一期建设设施条款 。未支付2020年2月28日到期的660万美元本金和利息 。未支付2020年4月30日到期的总计220万美元的本金和利息。 截至2020年2月28日，偿债准备金账户未维持相当于一个季度分期付款(含利息)的余额 。从2020年2月28日开始，BPGIC没有维持150%的最低偿债覆盖率。这些 不付款和未能遵守契约是违约事件，但贷款人没有宣布违约事件。

2020年6月15日，BPGIC与其贷款人签订了 6月15日一期建设设施修正案，对一期建设设施进行修订。根据 6月15日第一阶段建设设施修正案，BPGIC和贷款人同意修订后的第一阶段建设设施付款时间表 要求BPGIC在2020年6月30日至2020年12月31日期间支付以下款项：

此后，从2021年1月31日至2030年7月30日止，BPGIC将按季度支付约177万美元。偿债率测试 Covenant将于2020年12月31日开始，并在随后的每个付款日期进行。在2020年10月31日之前，应在贷款人处保留一个包含至少四分之一偿债金额的偿债准备金账户 ，此后在第一期建设设施期限内或在BPGIC偿还第一期建设设施项下的所有债务之前，一直保持 。第一期建设贷款的最终到期日没有变化，即2030年7月30日。BPGIC将向FAB支付与6月15日第一阶段建设设施修正案相关的交易服务费14万美元。贷款 包含惯例契约和违约事件，包括限制BPGIC产生额外债务和创建留置权的能力的契约，以及限制BPGIC合并、合并或处置其所有或基本上 所有资产的能力的契约。

2020年11月16日，本公司从债券融资融资的收益中偿还了第一期建设融资的全部未偿还本金、利息和费用 。

第一期行政大楼设施

2017年，公司 从FAB获得了第一期行政大楼设施，这是一项符合Shara规定的担保融资安排，总承诺额 为1110万美元，用于在Fujairah建造一座行政大楼。这笔贷款的名义金额为4080万澳元。2017年，该公司在这一设施上总共提取了1080万美元。在2017年4月开始的六个月宽限期之后，这笔贷款最初应按最多20个季度分期偿还 ，扣除预付融资成本10万美元后的净额为 。这笔贷款是在AED提取的。

2018年，本公司签订协议 修订第一期行政大楼设施。从2018年10月开始，该贷款最多可分20个季度偿还，最终到期日为2023年7月。经修订后，该贷款的利率等于3个月Eibor+3%，而之前的利率为3个月Eibor+3.5%。

BPGIC不符合2019年12月30日修订的第一期行政建筑设施的条款。2020年4月30日到期的第一期行政建筑设施的本金和利息总计50万美元 未支付。截至2020年2月28日，偿债准备金账户没有维持相当于一个季度分期付款(含利息)的 余额。从2020年2月28日开始，BPGIC没有将最低 偿债覆盖率维持在150%。这些不付款和未能遵守契约是 违约事件，但贷款人没有宣布违约事件。

2020年6月15日，BPGIC签订了 6月15日一期建设设施修正案，对一期行政建筑设施进行了修订。

根据6月15日第一阶段建设设施修正案，BPGIC和贷款人同意修订第一阶段行政建筑设施的付款时间表，要求 BPGIC在2020年8月31日至2020年12月21日期间支付以下款项：

此后，从2021年1月31日至2023年7月31日，BPGIC将每季度支付约54万美元。第一期行政建筑设施的最终到期日 没有变化，即2023年7月31日。BPGIC将向FAB支付与6月15日第一阶段建设设施修正案有关的交易服务费14万美元 。该贷款包含惯例契约和违约事件 ，包括限制BPGIC产生额外债务和创建留置权的能力的契约，以及限制BPGIC合并、合并或处置其全部或几乎所有资产并与附属公司进行交易的能力的契约 。

2020年11月16日，本公司从债券融资融资的收益中支付了第一期行政建筑设施的全部未偿还本金、利息和费用 。

第一阶段短期融资 融资安排

2018年，公司 获得了一期短期融资安排，这是一项符合Shari‘a规定的担保融资安排，FAB将结算一期建设设施的应计利息，总额为350万美元。这笔贷款以阿联酋货币 计价，名义金额为1300万澳元。新的LME Murabaha贷款的利息为1个月Eibor+2%的保证金， 从支付日期起按15个月等额分期付款偿还。该贷款包含惯例契约 和违约事件，包括限制BPGIC产生额外债务和创建留置权的能力的契约、 限制BPGIC合并、合并或处置其所有或几乎所有资产的能力的契约，以及 与附属公司进行交易的契约。截至2019年12月31日，该贷款已全额支付。

第二阶段融资安排

于2018年，本公司从阿联酋一家商业银行取得第二期融资安排，这是一项总额为9530万美元(3.5亿澳元)的担保贷款，用于为第二期工程的建设提供部分资金。新融资安排的利息为3个月Eibor +3%保证金。

根据第二阶段融资安排，本公司须遵守若干条款(其中包括)维持(I)最低 设施服务覆盖率为1.25：1，(Ii)参与价值比率始终不超过1.50：1，(Iii)在任何日期参与成本比率不超过57%，及(Iv)相当于一期款项的金额，包括设施服务的利息 在任何时候或在发生金额相当于接下来的两期分期付款，包括 利息。

在债券融资机制下发行债券后，本公司 没有对第二期融资机制进行任何提款，并于2020年取消了该机制 。

债券融资机制

2020年9月，作为债券融资安排的一部分，BPGIC向私人投资者发行了2亿美元的债券，面值为1美元，发行价为0.95美元。 此次发行的最大规模为2.5亿美元，其中包括根据特定条件额外发行5000万美元的选择权。债券融资融资所得款项用于偿还第一期融资安排、为第二期项目资本金 提供资金、偿还应付给Early Bird Capital的本票、预先为流动资金账户提供资金以及用于一般企业 用途。截至2020年12月31日，债券融资工具是公司账面上唯一未偿还的金融债务。

债券融资工具的本金 将是从2021年9月开始至2025年3月每半年偿还700万美元 ，并在2025年9月一次性偿还1.44亿美元。债券的年利率为8.5%，与本金 分期付款一起支付。

债券融资工具文件规定的金融契约 如下：

截至2020年12月31日，该公司的流动资金维持在850万美元 ，杠杆率为4.9倍，而上限为5.5倍。截至2020年12月31日，公司的正营运资本为2960万美元，公司的股本比率为29.7%，而不是要求的25%。因此，截至2020年12月31日，本公司遵守了上述所有金融契约。

关于违反2018年契约的说明

根据第一阶段融资安排，本公司须遵守若干条款，其中包括要求(I)在任何时候维持最低 偿债覆盖率为150%，并将比率减至120%或以下，构成违约事件， 及(Ii)相当于一个季度分期付款的金额，包括在任何时候在偿债储备金账户的利息。

截至2018年12月31日，本公司未持有偿债准备金账户，且未遵守最低偿债覆盖率 比率，从而违反了上述债务契约要求。尽管贷款人没有宣布违约事件 ，但这些违规行为构成违约事件，并可能导致贷款人要求立即偿还贷款 。由于这种不合规行为，并根据与贷款人可收回债务分类相关的指导意见 ，2018年12月31日的财务状况报表将公司的所有银行 贷款归类为流动负债。

关于持续经营的说明

截至2019年12月31日的年度

截至2018年12月31日，本集团尚未支付根据本集团第一期融资安排到期的本金和应计利息 370万美元。此外，截至2018年12月31日，本集团未遵守其债务契约，包括本集团第一期融资中所载的偿债覆盖率。尽管贷款人没有根据贷款协议宣布违约事件，但这些违规行为构成了 个违约事件，并可能导致贷款人要求立即偿还贷款。因此，截至2018年12月31日， 本集团将其9480万美元的债务余额归类为流动负债。

于2019年9月10日及再次于2019年12月30日，本集团与其贷款人订立协议，修订第一期融资安排，使本集团 于2019年12月31日遵守经修订的融资安排协议。截至2019年12月31日，集团的流动负债比流动 资产高出7270万美元。

于2019年12月31日之后，本集团 拖欠其定期贷款项下的承诺，且本集团未遵守其债务契诺，包括本集团贷款协议所载的偿债比率 。尽管贷款人没有根据贷款 协议宣布违约事件，但这些违规行为构成了违约事件，并可能导致贷款人要求立即偿还贷款。

于2020年6月15日，本集团与其贷款人订立协议 以修订其第一期融资安排。本集团将于2020年支付本金及应计利息880万美元 ，此为累计分期付款，包括本修订协议之前期间的未偿还利息及修订 费用136,000美元。第一期建筑贷款和第一期行政建筑贷款将分别分46期和16期支付， 从2020年6月30日开始支付，最终到期日分别为2030年7月31日和2023年7月31日。

于2018年，本集团就第二期签订销售协议 ，为一家国际商品贸易公司提供仓储及辅助服务，该公司于年内续约为新订约方 。第二阶段运营计划于2020年第四季度开始，管理层预计这将产生可观的运营现金流 。于2018年10月15日，本集团订立第二阶段融资安排，为第二阶段的部分资本开支提供资金。本集团预期将从第二阶段融资安排中提取款项，以支付应于2020年第三季度支付给第二阶段承建商的 款项。本集团动用第二阶段融资安排的能力 取决于若干条件。

基于上述情况，管理层考虑了本集团的持续经营状况，并认为存在重大不确定性，令人对本集团作为持续经营企业的持续经营能力 产生重大怀疑。根据管理层的预测，上述第二阶段及还本付息的资本开支需求将由持续经营所产生的现金及已批准贷款安排的进一步提款提供资金。 管理层承认，现金流的数量及时间可能无法与本集团财务报表获批之日起计十二个月的预测一致 。因此，集团 是否有能力支付到期债务存在重大疑问，而管理层的计划并未缓解这一重大疑虑。

截至 2020年12月31日的年度

在截至2020年12月31日的年度内，集团 实现净利润1720万美元，产生正现金流2810万美元。此外，截至当日，它的现金余额为4790万美元 。

2020年9月，BPGIC根据债券融资工具 发行债券。本集团以债券融资所得款项结算其未偿还定期贷款，并将利用债券融资所得款项 为第二期建设提供资金及作一般企业用途。管理层 预测，现有现金余额以及持续运营产生的现金为集团 提供充足的流动性，使其在可预见的未来继续运营。管理层目前正在评估为其第三阶段建设提供资金的各种选择。

有鉴于此，管理层已编制综合财务报表 ，假设本集团将继续经营下去。因此，综合财务报表不包括 与记录资产金额的可回收性和分类、负债的金额和分类有关的任何调整， 或可能导致本集团无法作为持续经营企业继续经营的任何其他调整。

趋势信息

收入和利润率的稳定性

本公司于二零一七年十二月开始第一期设施的减产运作，而管理层则对该设施进行测试。因此，一期设施 直到2018年4月才开始满负荷运行或执行辅助服务。自一期设施全面投入运营以来，该公司的收入以及仓储费和辅助服务费之间的收入分成一直相对 稳定。这种稳定性在很大程度上要归功于固定的存储费用，以及我们从最初的第一阶段最终用户经历的相对稳定的使用历史 。因此，自2018年4月至2020年12月全面运营以来，公司 一直保持相当稳定的利润率，在没有一次性非现金上市费用的情况下，平均净利润率约为37.3%。

管理层预计，在拟建的BIA炼油厂和二期设施开始运营之前，公司的营业利润率将保持 稳定。在这两种情况下，管理层预计 利润率将在短期内增加，然后在较高水平再次保持稳定。

业务多元化 ，降低客户集中度

直到2020年4月，BIA一直是本集团 唯一的客户，本集团的所有收入都依赖于BIA。截至2018年12月31日的年度，第一阶段最终用户占集团收入的100%。截至2019年12月31日的年度，第一阶段最终用户和BIA合计占集团收入的100%。

2020年4月和5月，BIA同意发布总计12.9万欧元³一期容量，约占一期总容量的三分之一，恢复到 BPGIC。此版本将于2021年5月到期。2020年12月和2021年2月，BIA同意向BPGIC额外释放270,324， 作为第一阶段总容量的剩余部分。这些新闻稿的截止日期为2021年6月至2021年8月，每种情况下， 均可再延长6个月。

根据超级重大协议，BPGIC 租赁了129,000平方米³超级少校的载客量。经双方同意，超级重大协议可再续签六个月 。2020年11月，超级重大协议未经双方同意续签。从2020年11月至2021年3月，公司与存储客户签订了9项商业存储协议，其中8项协议仍然有效。根据八项商业存储协议，该公司已将释放给它的全部第一阶段容量租回给 个现有存储客户。与超级大协议相比，这八个商业存储协议的每月固定存储费用要高得多 ，这将使公司的固定收入增加40%至45%，同时降低集中风险。此外，本公司最近收到有关储存的进一步查询 ，并一直在评估该等查询，以期进一步减轻或消除续订期限结束时的客户集中风险 。

虽然炼油厂营运 协议的条款仍在磋商中，但本集团目前预计BIA炼油厂将于2022年第一季度开始运营 。该集团预计，BIA炼油厂一旦投入运营，将使业务多样化。

完成第二期工程

该公司预计二期工程将于2021年第二季度末完工。该公司计划将二期业务的重点主要放在原油的储存和混合上，从而利用原油储存的需求。该公司预计将产生 与二期运营相关的额外收入和支出。与第一阶段的开始运营类似，本公司可能会根据某些要求的安全措施初步开始第二阶段的运营，并随着时间的推移提高其存储容量和辅助服务的利用率，以降低任何潜在的运营风险。这将 影响公司在第一季度运营期间赚取的存储和辅助服务费。

环境、健康和安全

本公司的运营 受阿联酋广泛的国际、联邦、州和地方环境法律法规的约束，包括与向环境排放材料、废物管理、补救、燃料的特性和组成、气候变化和温室气体有关的法规。本公司的运营还必须遵守广泛的健康、安全和安保法律和 法规，包括与工人和管道安全、管道和储罐完整性以及运营安全相关的法规。 本公司在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内没有任何环境问题风险敞口。 然而，由于不断颁布或提议更严格的环境和安全法律法规，本公司 预计未来环境、健康和安全事务所需的支出水平将会增加。

合同义务的表格披露

下表列出了截至2020年12月31日我们的 合同义务：

表外承诺和 安排

公司没有 任何表外承诺和安排。

关键会计政策和关键会计估计

关键会计政策

管理层对我们的运营结果 以及流动性和资本资源的讨论和分析基于我们审计的财务信息。我们的审计财务报表是根据国际财务报告准则 编制的。我们在本报告所含财务报表附注的附注2.6-重要会计估计和判断 中介绍了我们的重要会计政策。特别重要的是以下政策：

企业合并

反向收购是指合法收购人--即发行证券的实体(即上市实体)在会计上成为 被收购人，合法被收购人在会计上成为被收购人的企业合并。正是 根据IFRS 3业务组合提出的关于确定收购人的申请，从而将合法被收购人 确定为反向收购中的会计收购人。根据国际财务报告准则第3号企业合并申请识别 收购人可能导致将上市实体识别为会计收购人，将非上市实体识别为会计收购人。

在这种情况下，如果列出的实体是：

由于对本公司的反向收购并不构成业务合并 ，本次交易作为通过发行本公司股票进行的资产收购入账，为十二海及其上市公司的净资产 。因此，交易已按授予十二海的股东和权证持有人 的权益工具的公允价值入账。

管理层对反向收购在会计上应用了以下主要判断 ：

收入确认

当货物或服务的控制权 转让给客户时，确认来自与客户的合同的收入，金额反映了本集团期望 有权获得的对价，以换取该等服务或货物。收入不包括代表第三方收取的金额，并且是 折扣和增值税净额。其他服务的月度存储费率和价格是在提供 服务之前签订合同约定的，不包含材料可变组件。当未来经济利益可能流向本集团时，综合损益表中的确认与报告期末所呈现业绩的阶段成比例 。本集团有权获得客户的对价，金额与该实体迄今完成的服务对客户的价值直接相对应 。

储罐租赁(包括最低保证吞吐量) 在提供服务的合同期内以直线方式确认。超过 吞吐量、供暖/冷却、均质化、产品移动和其他服务的收入在提供这些服务时确认。 客户在提供这些服务的同时消费并受益于这些服务，导致收入随时间确认的情况 。如果基本上将整个存储容量租赁给单个客户，则合同 包含租赁，并且全部存储收入作为租赁收入列示。

仓储费大多在仓储费相关月份的前一个月开具发票 。搬运和其他服务一般在事后开具发票， 根据实际使用情况开具发票。发票通常由客户按照合同的付款条款 在相对较短的时间内通知付款。

借款成本

直接归因于 购买、建造或生产符合条件的资产的借款成本，即需要相当长的时间才能为其预期使用或销售做好准备的资产，在资产基本上 准备好用于其预期使用或销售之前，将其计入这些资产的成本中。

从符合资本化条件的借款成本中扣除临时 投资特定借款所赚取的投资收入，以待其在符合条件的资产上支出。

所有其他借款成本在发生期间在全面收益表(在损益内)确认 。

财产、厂房和设备

财产、厂房和设备按成本减去累计折旧和累计减值损失(如有)列报。正在进行的基本工程按成本 列示，然后在可用时转入资产。一项财产、厂房和设备的成本包括 其购置成本(包括借款成本)和将资产投入使用状态以供其预期用途的所有直接应占成本 。此类成本包括发生该成本时更换部分厂房和设备的成本(如果满足确认 标准)。同样，当执行重大检查时，如果满足确认标准，其成本将在工厂和 设备的账面金额中确认为更换。所有其他维修和维护成本在 综合收益表(在损益内)中确认为已发生。折旧采用直线法 根据资产的估计使用年限计算，如下所示：

资产的剩余价值和可用寿命(如适用)在每个财政年度结束时进行审查和调整，以确定是否存在减值迹象。 如果存在任何此类迹象，则在全面收益表中确认减值损失(在损益内)。 为评估减值，资产按存在单独可识别现金 流量(现金产生单位)的最低水平进行分组。

账面金额于每个 报告日期审核，以评估其入账是否超过其可收回金额，若账面值超过此 估计可收回金额，资产将减记至其可收回金额，即其公允价值减去销售成本和使用价值中的较高者。

财产、厂房和设备 在处置时或在其使用或处置不会带来未来经济利益的情况下被取消确认 。因终止确认资产而产生的任何损益 (按出售所得净额与资产账面金额之间的差额计算) 计入资产终止确认当年的全面收益表(在损益内)。

租赁

在合同开始时，公司 评估合同是否为租赁或包含租赁。如果合同转让了在一段时间内控制已确定资产的使用以换取对价的权利，则该合同是或包含租赁。

对于是 租赁或包含 租赁的合同，公司将合同中的每个租赁组成部分作为租赁与 合同的非租赁组成部分分开核算。

本公司将租赁期限确定为 租约的不可取消期限，并同时确定：

在评估承租人是否合理地 确定行使延长租约的选择权或不行使终止租约的选择权时，公司会考虑所有相关的 事实和情况，这些事实和情况对承租人行使延长租约的选择权或不行使终止租约的选择权具有经济诱因。如果租约的不可取消期限发生变化，公司会修改租约期限 。

作为出租人的公司

本公司不转让资产所有权的几乎所有风险和收益的租赁 被归类为经营性租赁。谈判经营租赁所产生的初始直接成本 计入租赁资产的账面金额，并在租赁期内按与租金收入相同的基准确认。或有租金在赚取期间确认为收入。

作为承租人的公司

对于包含租赁组件 和一个或多个附加租赁或非租赁组件的合同，公司根据租赁组件的相对独立价格和非租赁 组件的合计独立价格，将合同中的对价分配给每个租赁 组件。

租赁 和非租赁组件的相对独立价格是根据出租人或类似供应商分别向实体收取 该组件或类似组件的价格确定的。如果没有现成的可观察独立价格，本公司将估计独立价格 ，从而最大限度地利用可观察信息。

为确定租赁期限， 公司将在 发生以下重大事件或情况发生重大变化时重新评估是否合理确定是否行使延期选择权或终止选择权：

于开始日期，本公司确认 在财务状况表 中分类的物业、厂房及设备内的使用权资产及单独分类的租赁负债。

短期租赁和低价值资产租赁

本公司已选择不确认租期为12个月或以下的短期租约以及新租期为5,000美元或以下的低价值资产的租约 的使用权资产和租赁负债。本公司以直线 法确认与该等租赁相关的租赁付款为租赁期内的费用。

使用权资产

使用权资产初始确认的成本 包括：

在初步确认后，公司 在租赁期内摊销使用权资产。此外，使用权资产定期减值 损失(如有)，并根据租赁负债的某些重新计量进行调整。

租赁责任

租赁负债最初按开始日期未支付的租赁付款的现值确认 。租赁付款使用 租赁中隐含的利率(如果该利率很容易确定)进行贴现。如果无法很容易地确定该利率， 公司将使用其递增借款利率。

于初步确认后，租赁负债 按以下方式计量：(I)增加账面值以反映租赁负债的利息；(Ii)减少账面值 以反映已支付的租赁付款；及(Iii)重新计量账面值以反映任何重新评估或租赁修订 或反映经修订的实质固定租赁付款。

如，(I)因重新评估行使期权或不行使终止期权的确定性而导致租赁期限发生变化 或(Ii)购买标的资产的期权的评估发生变化，该评估是根据购买期权的事件和 情况进行评估的，本公司通过使用修订贴现率对修订租赁付款进行贴现，重新计量租赁负债以反映租赁支付的变化 。本公司将修订贴现率确定为租赁期剩余时间内隐含的 利率(如果该利率可以轻易确定)，或确定其在重估日的递增 借款利率(如果租赁隐含的利率无法轻易确定)。

若(I)根据剩余价值担保预计应支付的金额 发生变化；或(Ii)用于确定该等付款的指数或利率发生变化 导致未来租赁付款发生变化，包括反映市场租金审查后市场租金变化的变化，本公司将使用不变的 贴现率重新计量租赁负债，使用不变的 贴现率对修订租赁付款进行贴现，除非租赁付款的变化是由于浮动利率的变化造成的。在这种情况下，公司 使用反映利率变化的修订贴现率。

本公司确认租赁负债的 重新计量金额为使用权资产的调整。如使用权资产账面值减至零，而租赁负债的计量进一步减少，本公司会在全面收益表(损益内)确认重新计量的任何 剩余金额。

在以下情况下，公司将租约修改 作为单独的租约进行会计处理：

关键会计估计

我们的某些会计政策要求 管理层在定义财务估计中不可或缺的适当假设时做出重要判断。在持续的 基础上，管理层审查会计政策、假设、估计和判断，以确保我们的财务报表 按照国际财务报告准则公平地列报。判断基于历史经验、现有合同条款、行业趋势和可从外部来源获得的信息(视情况而定)。然而，根据其性质，判断受到固有的 度不确定性的影响，因此，实际结果可能与我们的估计不同。我们在本报告所含财务报表的附注2.5-重要会计估计和判断中介绍了我们的重要会计政策 。具有特殊 重要意义的是以下估计值：

财产、厂房和设备的使用年限

公司管理层确定 用于计算折旧的公司财产、厂房和设备的预计使用年限。此估计值是在考虑资产的预期使用量或实际损耗以及预期残值的影响后确定的。 管理层每年审查可用年限，如果管理层认为可用年限与之前的估计值不同，则会调整未来的折旧费用。该使用权资产的折旧期已根据土地预计在整个租赁期内使用的基础确定为超过租赁期 ，考虑到现有资产 和该土地未来的扩张情况。 该使用权资产的折旧期已超过租赁期 考虑到该土地的现有资产和未来的扩展，该土地预计将在整个租赁期内使用。

经营租赁承诺- 作为承租人的集团

本集团已订立土地租赁协议，即于二零二零年二月二日(“租赁开始日期”)订立的第三期土地契约，租金为阿联酋迪拉姆每平方米50迪拉姆(13.61美元) ，每年递增2%。租金从租赁开始日期 第18个月开始支付。本集团拟利用第三期土地扩大其原油储存及服务及炼油厂产能。 管理层在评估租约最初可撤销期间的起租日期时已作出判断，并于2020年12月1日起在综合财务状况表上确认该租约。

资产报废义务

作为第一期和第二期土地租赁协议的一部分， 集团有法律义务在租赁期结束时拆除该工厂。本集团初步按产生法定(或推定)债务时清偿债务所需开支现值的最佳估计计提资产报废拨备 ，前提是该负债可可靠估计。在初始计提拨备时，相关资产的账面价值将按负债额增加。拨备在每个资产负债表日期进行调整，以反映当前最佳的 估计。取消折扣被确认为财务成本。本集团的营运资产一般包括储油罐及相关设施。只要这些资产得到适当的维护和/或升级，就可以使用更长的时间。 本集团目前的意图是维护其资产，并继续基于技术进步对这些资产进行改进。

在计算与 资产报废义务相关的准备金时，对以下判断和假设最为敏感：

项目6.董事、高级管理人员和员工

A.董事和行政人员

公司董事会 由七名董事组成。除非另有说明，否则每位董事和高管的营业地址是c/o Brooge 石油和天然气投资公司FZE，邮政信箱50170，阿拉伯联合酋长国富贾伊拉。

本公司经修订及重订的组织章程大纲及章程细则规定，根据开曼群岛法律，在正式组成的股东大会上当选为董事的人士 须按开曼群岛法律以普通决议案选出 。

以下是关于截至2021年3月1日担任本公司董事、本公司及其子公司高管的某些信息 ：

以下是上述 名董事和高管的个人简历。

优素福·阿萨夫博士

Yousef Al Assaf博士是 我们董事会的主席。Al Assaf博士于2018年10月加入BPGIC母公司。Al Assaf博士也是 罗切斯特理工学院(迪拜)的校长。在此之前，Al Assaf博士在过去 30年中担任过一系列其他学术职位，最近担任的职务是美国沙迦大学工程学院院长(2006年至2013年)， 他于1991年加入沙迦大学担任副教授。Al Assaf博士的学术生涯始于1985年至1987年在牛津大学担任研究和教学助理。Al Assaf博士拥有苏塞克斯大学电气工程理学学士学位、牛津大学博士学位，并于2008年完成了康奈尔大学的高管领导力证书课程。

阿布·巴卡尔·乔杜里

乔杜里先生是Asma Capital的董事总经理兼首席财务官。他是管理委员会成员，负责Asma Capital的财务职能 。他也是该基金多家被投资公司的董事会成员。之前，乔杜里先生是EMP巴林公司的执行合伙人，负责管理IDBIF I。在加入EMP巴林公司之前，乔杜里先生 在瑞士信贷和德意志银行工作，负责管理和构建基础设施和资产支持投资。

尼古拉斯·帕登库珀

Nicolaas Paardenkooper是本公司及其子公司的首席执行官 。帕登库珀先生也是BPGIC Holdings的首席执行官。Paardenkooper先生 于2017年5月加入BPGIC。Paardenkooper先生在石油和天然气中下游领域拥有30多年的经验。 在加入本公司之前，他从2014年10月开始担任阿曼Oiltanking Odfjell码头的码头经理。在此之前，Paardenkooper先生于2010年至2014年在阿联酋国家石油公司担任多个职位(包括担任阿联酋码头经理和运营经理)，并在Royal Vopak N.V.工作了21年，Royal Vopak N.V.是一家总部位于荷兰鹿特丹的领先独立储罐公司，在阿姆斯特丹泛欧交易所上市，担任过各种职务。在沃帕克任职期间， Paardenkooper先生是开发、实施和支持全球码头运营系统团队的一员。Paardenkooper先生 具有航海和航海教育背景。他的航海教育从鹿特丹的Hogere Zeevaart学校开始， 继续在荷兰的Koninklijke Onderwijs Fonds进行。完成航海教育后，他开始了他的职业生涯 ，在几种类型的船只上工作，主要是油轮，在1989年加入Vopak的前身Van Ommeren Tank Terminals之前，他担任过各种职位，包括军官职位。与他在Van Ommeren Tank Terminals的工作有关，Paardenkooper先生 完成了为期3年的码头教育计划，成为一名完全合格的码头运营工程师。该计划包括码头的所有方面，如运营、维护、健康、安全、环境、消防、急救和船舶及岸上接口活动。此后, Paardenkooper先生接受了工业消防员培训和流程操作员认证课程(Vapro B)。Paardenkooper先生还完成了情景领导课程、 三部分变更管理课程、与航站楼扩建和翻新项目相关的技术项目管理课程、预算和财务培训、喷气燃料操作课程，以及多个有关客户处理方面的培训课程 。帕登库珀先生受过广泛的教育和培训，为他成为一名完全合格的码头总经理或码头经理做好了准备。

萨利赫·亚姆穆特

Saleh Yammout是BPGIC和公司的前首席财务官。Yammout先生于2018年10月加入BPGIC。Yammout先生于2014年加入罗切斯特理工学院(迪拜)，担任副总裁(财务与行政)。在此之前，他曾在2012至2014年间担任普华永道(PwC)的高级顾问，并于2011至2012年间担任阿尔·希拉尔银行(Al Hilal Bank)的分析师。Yammout先生拥有纽约罗切斯特理工学院国际关系专业的经济学学士学位。

西蒙·马奇威克博士

Simon Madgwick博士是本公司的独立董事 ，也是审计和薪酬委员会的成员。Madgwick博士于2018年10月加入BPGIC母公司 。Madgwick博士自2017年以来一直是Portinate Consulting的合伙人，自2014年以来一直是普罗坦克有限公司的董事总经理。在加入本公司之前，Madgwick博士在2014年之前一直担任LBC Tank Terminals Group的集团战略总监，在此之前 他曾担任Challenger Infrastructure Fund的资产管理总监、日兴信安投资有限公司伦敦私募股权团队的负责人以及Celerant Consulting的高级经理。Madgwick博士的职业生涯始于1990年至1998年在Pall Europe 担任工程师和经理。Madgwick博士拥有朴茨茅斯大学制造系统工程工程学士学位和克兰菲尔德大学变革管理博士学位。他还拥有证券和投资学会的企业财务监管资格。

布莱恩特·爱德华兹

布莱恩特·爱德华兹是该公司的独立董事。他目前是最近成立的空白支票公司Global SPAC Partners的首席执行官兼董事。从2018年到2019年，爱德华兹先生担任12th Seas的首席运营官和董事，这是一家于2019年12月与本公司合并的空白支票公司。爱德华兹先生在从事了35年的法律工作后，于2017年从全球律师事务所Latham&Watkins的合伙人身份退休。爱德华兹先生帮助领导了Latham&Watkins于2000至2008年间在欧洲、2008至2012年间在中东以及2012至2017年间在东亚的扩张。Edwards先生于2004年至2008年担任欧洲高收益协会(Ehya)主席，于2008年至2012年担任海湾债券与Sukuk协会(GBSA)指导委员会成员，并于2012年至2016年担任亚洲证券与金融市场协会(Asia Securities& Financial Markets Association)信贷市场委员会副主席。爱德华兹先生拥有芝加哥大学法学院的法学博士学位。

莉娜·萨希布(Lina Saheb)

Lina Saheb是本公司及其子公司的首席战略官 ，也是本公司的董事。萨希布于2013年加入BPGIC。在加入BPGIC之前， Saheb女士与BPGIC的初始股东合作过许多不同的项目，包括2010年在Fujairah成立BPGIC 。Saheb女士拥有曼苏尔大学的软件工程学士学位，并完成了阿联酋理工学院的银行和金融课程。

费萨尔·塞利姆

Faisal Selim是该公司及其子公司的首席营销官 。Selim先生于2019年12月加入BPGIC和本公司。Selim先生拥有Al Shams大学的商业学士学位，是一名注册公共会计师。2011至2019年，他担任Mega Group LLC的首席财务官顾问。在此之前，他于2006年至2010年在Al Brooge证券公司担任财务经理，并于2004年至2006年在阿布扎比商业银行担任文档 控制经理-信贷管理。Selim先生于2000年至2004年在第一海湾银行担任信贷政策主管，并于1999年至2000年在Oriflam担任信贷政策主管。

赛义德·马苏德·阿里

赛义德·马苏德·阿里(Syed Masood Ali)是该公司及其子公司的首席财务官 。赛义德先生于2020年4月加入本公司。在加入本公司之前，Syed先生曾在多家当地 和地区性银行工作，并在企业和机构银行业务方面拥有丰富的经验。他在领导和管理中东、非洲和欧洲的独立金库和银行职能方面拥有丰富经验。Syed先生拥有纽波特大学管理信息系统专业的MBA学位。

家庭关系

我们的任何高管和董事之间没有家族关系。

论董事的独立性

本公司在确定董事是否独立时遵守纳斯达克规则 。本公司董事会已征询并将征询其 法律顾问的意见，以确保董事会的决定符合该等规则和所有相关证券及其他法律和法规 有关董事独立性的规定。纳斯达克上市标准对“独立董事” 的定义是，除公司执行人员或任何其他与发行人董事会认为会干扰独立判断履行董事职责的关系的个人以外的人 。

B.补偿

BPGIC高管和董事薪酬

在截至2020年12月31日的年度内，以高管身份向高级管理人员支付了1,040,695美元 作为薪酬。

年内，根据合同条款向首席执行官支付了78,410美元的奖金 。

在截至2020年12月31日的年度内，向董事会成员以董事身份支付了376,571美元 作为薪酬。