第3号副刊，日期为2021年4月2日

日期为2020年9月25日的招股说明书

本招股说明书副刊(本“第三号副刊”)是Healthcare Trust，Inc.(“本公司”)日期为2020年9月25日的招股说明书的一部分(由“招股说明书”副刊第1号和第2号副刊补充)。本副刊第 3号补充、修改、取代和替换招股说明书中的某些信息，应与招股说明书一起阅读。本副刊第3号将与招股说明书一起提供。除非上下文另有暗示，否则本文中使用的术语“我们”、“我们” 和“我们”指的是本公司、医疗保健信托运营合伙公司(Healthcare Trust Operating Partnership，LP)、特拉华州有限合伙企业及其子公司。

· 披露在我们普通股的额外股份中宣布季度股息，每股面值0.01美元(“普通股”)；

· 在我们2021年股东年会的附表14A上加入我们的最终委托书；以及

· 包括我们目前的Form 8-K报告，该报告披露了我们截至2020年12月31日的估计每股资产净值(“估计每股资产净值”) 普通股。

2021年4月2日，我们宣布以0.014655股普通股支付季度股息，每股普通股于2021年4月2日发行。股息将于2021年4月15日支付给在2021年4月12日交易结束时登记在册的普通股持有人。

我们的预计每股资产净值不会进行调整以反映此次股息的支付，也不会针对我们未来可能支付的任何未来普通股股息进行调整，直到我们发布预计在2022年4月初发布的新的估计每股资产净值。在所有条件相同的情况下，以增发普通股的形式支付的股息将导致普通股每股股的价值下降，因为当以股票支付股息时，已发行股票的数量将会增加；但是，每位股东将获得相同数量的新股，假设没有出售或其他转让，我们普通股股东投资的总价值(使用我们估计的每股资产净值)不会发生变化。

我们在2020年12月31日之后以660万美元收购了一处房产，并签署了买卖协议(PSA)以分别收购位于俄亥俄州和俄克拉何马州的两栋医疗办公楼，合同购买总价约为1,010万美元。我们还签署了一份不具约束力的意向书(“意向书”)，收购位于纽约的四栋医疗办公大楼，合同购买总价约为1970万美元。我们预计将使用手头的现金和我们信贷安排下的借款收益，为完成这些收购所需的对价提供资金。 PSA受条件限制，意向书不具约束力。不能保证我们将按时或按可接受的条款和条件完成任何此类收购，或任何未来的收购或其他投资(如果有的话)。

2021年3月30日，我们向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交了截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告，该报告作为第3号副刊附件A附呈(不包括其中的证物)。

2021年3月30日，我们向证券交易委员会提交了我们在2021年股东年会附表14A上的最终委托书，该声明作为附件B附在本第3号补编中。

2021年4月2日，我们向 SEC提交了一份最新的Form 8-K报告，披露了我们截至2020年12月31日的估计每股资产净值，该报告作为附件C附在本补编第3号附件中。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 否

如果注册人不需要根据法案第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是☐否

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，和(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是，☐否

用复选标记表示注册人在过去12个月(或注册人需要提交此类文件的较短期限)内是否以电子方式提交了根据规则S-T规则405要求提交的每个互动数据文件。是，☐否

用复选标记表示注册者是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易所法案》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果新兴成长型公司用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期遵守根据交易法☐第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国法典第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制有效性的评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所提交的。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是否

注册人提交给股东的最终委托书中与注册人2021年股东年会相关的部分通过引用并入本表格10-K的第三部分。注册人打算在其财政年度结束后120天内提交委托书。

本年度报告中的Form 10-K中包含的某些陈述是前瞻性陈述。这些陈述包括有关Healthcare Trust，Inc.(“我们”、“我们”或“我们”)和我们管理团队成员的意图、信念或当前期望的陈述，以及此类陈述所基于的假设，通常通过使用诸如“可能”、“将”、“寻求”、“预期”、“相信”、“ ”估计、“期望”、“计划”、“打算”等词语来识别。“应该”或类似的表述。实际结果可能与此类前瞻性表述预期的结果大不相同。此外，前瞻性陈述仅表示截止日期，除非法律要求，否则我们没有义务更新或修改前瞻性陈述，以反映更改的假设、意外事件的发生或未来经营业绩的变化。

这些前瞻性声明会受到风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多因素不在我们的控制范围之内，这些因素可能会导致实际结果与前瞻性声明预期的结果大不相同。一些风险和不确定因素(虽然不是全部风险和不确定因素)可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中的那些大不相同，这些风险和不确定性在“风险因素”(本年度报告10-K表格第1A项)、 “关于市场风险的定量和定性披露”(第 II部分，第7A项)和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”(第部分)中有阐述。在“风险因素”(第 I部分，本年度报告表格10-K第1A项)、 “关于市场风险的定量和定性披露”(第 II部分，第7A项)中阐述。

我们是一家用于美国联邦所得税目的的外部管理房地产投资信托基金(REIT)，专注于收购和管理医疗保健相关房地产的多元化投资组合，重点是医疗办公楼(“MOBS”)、以三重净值出租的医疗保健物业(“NNN物业”)和高级住房运营物业(“商店”)。截至2020年12月31日，我们在31个州拥有193处物业，包括940万平方英尺的可出租面积。

在构建我们的投资组合时，我们致力于按地理区域分散我们的资产。下表详细介绍了截至2020年12月31日我们产品组合的按地区的地理分布：

我们的投资战略以三个核心原则为指导：(1)保持高质量资产的均衡、多样化投资组合；(2)追求增值和机会性投资机会；(3)保持强大和灵活的资本结构。

我们已经投资，并预计将继续投资，主要投资于暴徒和老年人的住房物业，主要是商店。此外，我们还可能投资于租赁给医院的设施，包括康复医院，包括长期急性护理中心、手术中心、住院康复设施、特殊医疗和诊断服务提供商、实验室、研究公司、制药和医疗用品制造商以及健康保险公司。此外，我们还可能投资于租赁给医院的设施，包括长期急性护理中心、手术中心、住院康复设施、特殊医疗和诊断服务提供商、实验室、研究公司、制药和医疗用品制造商以及健康保险公司。虽然我们可能会在整个医疗体系中投资设施，但我们未来的主要投资重点是暴徒和商店。我们的店铺投资是通过 2007年REIT投资多元化和授权法案(“RIDEA”)允许的结构持有的。我们通常会获取我们所收购的任何物业的费用权益(“费用权益”是指对土地、物业或权利的绝对、合法占有和所有权 )，但我们也可以获取租赁权益(“租赁权益”是指通过书面租赁在规定的一定期限内享有资产或物业的独家所有权和使用权的权利)。我们已经并可能继续通过合资企业或收购几乎所有权益来收购物业。我们已经并可能继续通过合资企业或收购几乎所有的权益来收购物业。我们已经并可能继续通过合资企业或收购几乎所有权益来收购物业。我们已经并可能继续通过合资企业或收购几乎所有权益来收购物业我们也可以对某一实体进行优先股投资。

医疗保健按对国内生产总值(GDP)的贡献计算，是美国最大的单一行业。根据国家医疗支出预测，2018-2028年医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的报告： (I)2020年全国医疗支出预计增长5.2%，2019年至2028年年均增长5.4%，(Ii)医疗保健行业预计将从2018年占美国GDP的17.7%增加到2028年的19.7%。支出的这种增长预计将导致医疗保健就业的显著增长。根据美国劳工部劳工统计局(U.S.Department of Labor‘s Bureau of Labor Statistics)的数据，医疗保健行业是美国最大的行业之一，截至2020年12月31日提供了约1990万个经季节性调整的就业岗位。根据美国劳工统计局(Bureau Of Labor Statistics)的数据，从2019年到2029年，医疗保健职业(医疗从业者、技术职业和医疗支持)的就业预计将增长15% ，新增约240万个就业岗位。这一增长预计是由于人口老龄化和获得医疗保险的个人数量预计增加所致。我们相信，医疗保健行业就业人数的持续增长将导致对服务于医疗保健行业的暴徒和其他设施的需求增长。

除了国民医疗支出的增长和医疗保健部门就业人数的相应增加外，由于新冠肺炎大流行、政府计划的影响、监管变化和消费者偏好，医疗保健提供的性质继续发生变化。我们认为，这些变化增加了医疗保健提供者对资金的需求，并增加了这些提供者开发更高效的房地产解决方案的激励措施，以增强优质医疗保健的提供。

美国人口老龄化对医疗保健需求有直接影响，因为老年人使用医疗保健服务的速度通常远远超过年轻人。根据疾病控制和预防中心(CDC)的数据，2018年65岁及以上的所有成年人中，有7.0%的人需要他人帮助进行个人护理。对于男女合计， 85岁及以上的成年人(21.1%)在个人护理方面需要他人帮助的可能性是75岁至84岁的成年人(8.0%)的近三倍；85岁及以上的成年人在个人护理方面需要他人帮助的可能性几乎是65岁至74岁的成年人(3.9%)的6倍。

我们相信，人口老龄化、慢性病管理的改善、技术进步和医疗改革将对暴徒、老年人住房和其他医疗保健相关设施的需求产生积极的影响，并创造有吸引力的投资机会。第一波婴儿潮一代是美国人口中最大的一部分，他们在2011年开始年满65岁。根据美国人口普查局的数据，到2060年，美国65岁以上的人口将从2016年的4900万增加到8500万。这一群体的增长速度将超过总人口。因此，到2050年，它在人口中所占的比例将从2016年的15.2% 增加到22%。患有曾经威胁生命的疾病的患者现在正在接受专门的医疗护理和大量的新药。研究、诊断、外科手术、制药方面的进步以及对更健康生活方式的关注导致了人们寿命的延长。最后，我们相信，美国的医疗改革将继续推动医疗服务需求的增长，特别是我们的租户和运营商提供的急性后和长期服务。我们可能会通过开发和合资伙伴关系投资医疗资产。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，我们的租户(及其附属公司)均未按直线计算的年化租金收入占投资组合年化租金收入总额的10%或更多。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，所有房产的直线年化租金收入占合并年化租金收入的10%或更多的州。在这些州中，直线年化租金收入占所有房产综合年化租金收入的10%或更多。截至2020年12月31日、2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，我们对所有房产进行了集中：

截至2020年12月31日，我们拥有117个暴徒和门诊设施，总面积达390万平方英尺。这些设施通常包括医生办公室和检查室，还可能包括药房、医院辅助服务空间和门诊服务，如诊断成像中心、康复诊所和门诊手术中心。这些设施可以位于医院校园内或附近，需要重要的管道、电气和机械系统来容纳诊断成像设备(如X射线或其他成像设备)，还可能有大量的管道来容纳医生检查室。此外，暴徒通常是为了适应某些设备的较高结构载荷而建造的，并且可能包含专门的建筑，例如用于癌症治疗的癌症放射治疗库。

有多种类型的暴徒：校内、校外、附属和非附属。校园里的暴徒实际位于医院的校园里，通常是在从医院租来的土地上。医院通常会产生强劲的租户需求，这导致租户保留率较高。校外物业的位置与医院的位置无关。附属暴徒可以位于校园内或校外，但附属于医院或卫生系统。在某些方面，附属暴徒与校园暴徒相似，因为医院关系推动了租户需求和留存。最后，非附属暴徒不隶属于任何医院或医疗系统，但可能包含医生办公室和其他医疗服务。我们倾向于附属暴徒而不是非附属暴徒，因为它与赞助医院或医疗系统以及不附属于医院或医疗系统但固定或完全由长期执业医生占据的建筑物之间的关系和协同作用。

下表反映了截至2020年12月31日，我们产品组合中的校内、校外、附属和非附属暴徒构成情况。

截至2020年12月31日，我们在我们的商店部分拥有59套老年人住房，隶属于Ridea结构。根据RIDEA，房地产投资信托基金(REIT)可将符合条件的医疗保健物业按一定距离出租给应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”) ，前提是该物业由符合资格的独立承包商代表该子公司运营。老年人住房主要由独立生活设施、辅助生活设施和记忆护理设施组成。这些设施根据老年人的个人需求和日常生活活动需要而迎合不同阶层的老年人。我们的运营商或租户在这些设施中提供的服务主要由居民直接支付，对医疗补助和医疗保险等政府报销计划的依赖程度较低。

辅助生活设施是获得许可的护理设施，为需要帮助的人提供个人护理服务、支持和住房这些人在日常生活活动中需要帮助，如洗澡、吃饭和穿衣，但需要有限的医疗护理。这些计划和服务可能包括交通、社会活动、锻炼和健身计划、美容或理发店通道、业余爱好和手工艺活动、社区远足、餐厅用餐以及居民寻求的其他活动。辅助生活设施通常位于公寓式建筑中，私人住宅从单人间到大型公寓不等。某些辅助生活设施可能会提供单独的设施，为因阿尔茨海默病或其他形式的痴呆症而需要记忆护理的居民提供更高级别的护理。个人援助水平在一定程度上取决于当地法规。截至2020年12月31日，我们的老年人住房包括大约2437个辅助生活单元和1307个记忆护理单元。

独立的生活设施旨在满足老年人的需求，他们选择居住在由同龄人包围的环境中，提供家政、餐饮和活动等服务。这些居民通常在日常生活活动中不需要帮助，但在我们的一些设施中，居民可以选择签约获得这些服务。截至2020年12月31日，我们的老年人住房包括967套独立居住单元。但是，独立生活设施本身不被视为有资格出租给TRS的合格医疗保健物业。

我们的医院、急诊后护理、熟练护理和其他设施出租给提供医疗服务的租户。截至2020年12月31日，我们拥有其他15项医疗保健相关资产，包括医院、急诊后护理、熟练护理和其他设施。医院可以包括普通急性护理医院、住院康复医院、长期急性护理医院以及外科和专科医院。这些设施提供住院诊断和治疗，包括内科和外科，并提供广泛的住院和门诊服务，包括手术、康复治疗以及诊断和治疗服务。急诊后设施为不需要急诊医院提供的更广泛和更复杂的治疗的人提供恢复性、康复和监护护理。亚急性护理服务的辅助收入和收入来自提供食宿以外的服务，包括职业、身体、语言、呼吸和静脉治疗治疗、伤口护理、肿瘤治疗、脑损伤护理和整形外科治疗，以及医药产品销售和其他服务。某些设施在门诊的基础上提供上述一些服务。我们的急性后护理服务可能由SNF提供。SNF为需要护理但不需要住院的居民提供有执照的治疗服务、营养服务、社会服务、活动、家政和洗衣服务、医生开出的医疗服务和康复服务。我们的运营商和租户在这些设施中提供的住院康复服务主要由私人来源或通过联邦医疗保险和医疗补助计划支付。

从2020年3月初开始，我们开始在我们商店区域的所有老年人住房实施必要和自愿的预防措施，包括除非在非常有限和可控的情况下限制探视，采取社会疏远措施，增加感染控制程序，以及立即对进入这些设施的个人进行筛查。我们为应对新冠肺炎疫情采取的一些额外措施包括，加强对工作人员的培训，实施远程医疗，以帮助居民保持安全。我们已经采取的一些额外措施包括，加强对工作人员的培训，实施远程医疗，以帮助居民保持安全。我们已经采取的一些额外措施包括，加强对工作人员的培训，实施远程医疗，以帮助居民保持安全面向潜在新居民的虚拟参观，以及我们的一些设施与当地实验室合作伙伴之间达成的提供测试服务的协议。在没有访客和外部供应商的情况下，在遵守其他预防措施的情况下，我们的现场团队成员和护理人员已介入，为我们的居民提供必要的医疗护理。与几乎所有老年住房提供商一样，我们的老年人住房的居民和工作人员中也有冠状病毒感染的病例，但我们相信，我们的商店部门采取的行动限制了这些感染。

此外，根据疾病控制中心(“CDC”)的指导方针，医护人员和长期护理机构(包括SNF和辅助生活设施)的居民是接种新冠肺炎疫苗的最优先群体。自最初对最优先群体进行分类以来，疾控中心扩大了推荐的合格疫苗接受者群体，将一线基本工作者和75岁及以上人群包括在内。虽然疾控中心的指南只是推荐，但大多数州都采用了类似的指南，或者以其他方式将老年人确定为应该首先接种疫苗的群体。国会已经通过并由拜登总统签署成为法律的“新冠肺炎”刺激法案(“新冠肺炎刺激计划”)提供了更多的资金来改善疫苗的分配。疫苗分发方面的改进可能会直接影响我们的运营，因为这会提高长期护理机构的人员和居民的疫苗接种率，因为他们是最优先群体的成员。正在进行的全球新冠肺炎大流行，包括在我们拥有物业的市场已经发生和可能发生的疫情，影响我们的运营以及我们的租户和第三方运营商的程度，将取决于未来的事态发展，包括大流行的范围、严重程度和持续时间，居民留在和进入我们的设施并仍然有能力支付住宿费用的意愿，以及为遏制新冠肺炎或治疗其影响而采取的行动。疫苗的有效性以及我们的医护人员和居民接受疫苗的意愿，以及疫苗分发的延迟等，这些都是高度不确定的，无法有把握地预测，但可能是实质性的。

根据“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)获得的资金部分抵消了“新冠肺炎”大流行的财务影响。在截至2020年12月31日的一年中，本公司收到了360万美元的这些资金，这些资金与我们的四家商店有关，并将这些资金视为政府的赠款捐款。收到的全部金额在我们截至2020年12月31日的年度综合营业报表中确认为物业运营费用的减少，以抵消发生的新冠肺炎费用。2020年12月31日之后，我们通过CARE法案额外获得了510万美元资金。此外，公司还为其他商店、辅助生活设施或类似设施申请了额外资金。然而，这些申请尚未获得批准。不能保证该计划会延长，也不能保证在当前有效或潜在的未来政府计划下会收到更多金额。

我们业务的较小部分可能涉及发起或获取由我们可能直接投资的相同类型物业担保或与之相关的贷款。同样，我们可能投资于商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)、主要从事房地产业务的上市公司和私人公司的证券，包括REITs和其他房地产运营公司，以及资产几乎全部由合格资产或房地产相关资产组成的直通实体发行的证券。截至2020年12月31日，我们没有任何此类资产。

基本上我们的所有业务都是通过医疗保健信托运营合伙公司(the Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.)、特拉华州的一家有限合伙企业及其全资子公司开展的。我们的顾问在我们的物业经理Healthcare Trust Properties，LLC(“物业经理”)(“物业经理”)的协助下管理我们的日常业务。我们的顾问和物业经理与AR Global Investments LLC(“AR Global”)共同控制，这些相关方因向我们提供服务而获得补偿和费用。我们还会报销这些实体因向我们提供这些服务而产生的某些费用。Healthcare Trust Special Limited Partnership，LLC(“Special Limited Partner”)，也由AR Global共同控制，通过拥有我们运营的权益对我们拥有权益。

我们通过Ridea结构拥有我们的店铺，根据该结构，如果房地产投资信托基金(REIT)由具有 “合格独立承包商”资格的人代表其子公司运营，则REIT可以按一定的距离将“合格的医疗保健物业”出租给TRS。我们将其视为一种结构，主要用于具有吸引力、具有长期增长前景的估值切入点或通过以下方式推动增长的物业：(I)将资产过渡到可带来规模、运营效率或辅助服务的新的第三方运营商；或(Ii)投资资本重新定位资产。

我们利用债务和股权相结合的方式为我们的投资活动提供资金。我们的债务和股本水平由管理层与董事会协商确定。出于短期目的，我们可以从我们的循环信贷安排(我们的循环信贷安排)和我们的联邦抵押协会主信贷安排借款，其中包括与KeyBank的担保信贷安排(“KeyBank 安排”)以及与Capital One 多家庭金融公司(Capital One Multifamily Finance，LLC)的担保信贷安排多家庭财务有限责任公司(Capital One，National Association)的附属公司(Capital One Finance，LLC)(Capital One Finance和KeyBank Facility 在本文中分别指的是Capital one Finance，LLC和KeyBank Facility )，其中包括KeyBank的担保信贷安排(“KeyBank 贷款”)和Capital one的担保信贷安排(“Capital one Finance我们的高级担保信贷工具(我们的“信贷工具”)由两部分组成，我们的循环信贷工具和我们的定期贷款(我们的“定期贷款”)。我们的信贷工具由全资子公司的股权和相关权利质押，这些子公司直接拥有或租赁构成其借款基础的符合条件的未担保房地产资产。截至2020年12月31日，联邦抵押协会的主信贷安排由总共21个物业的抵押担保。我们可能会寻求甚至用较长期资本取代当前借款，例如高级担保或无担保票据或其他形式的长期融资。我们可以投资于受现有抵押债务约束的物业，我们假定这是收购的一部分。此外，我们可能获得以前未担保物业担保的融资，我们已投资于这些物业，或可能对杠杆收购的物业进行再融资。在我们与贷款人的协议中，我们受到担保和无担保债务的限制, 包括限制允许的投资、分配和维持最高杠杆率等。截至2020年12月31日，我们的总债务杠杆率(净债务除以总资产价值)约为44.5%。净债务总计12亿美元，代表总债务(12亿美元)减去现金和现金等价物(7240万美元)。资产总值总计26亿美元，这是指按成本计算的房地产投资总额(26亿美元)和按账面价值持有的待售资产(10万美元)，扣除市场租赁无形负债总额(2210万美元)后的净额。减值费用已反映在总资产价值中。

我们选择从截至2013年12月31日的课税年度开始，根据经修订的1986年国内税法(下称“守则”)第856至860节作为房地产投资信托基金征税。从该纳税年度开始，我们的组织和运营方式使我们有资格成为守则规定的房地产投资信托基金(REIT)。我们打算继续以这种方式运营，但不能提供保证我们将以保持REIT资格的方式运营。要继续符合REIT的资格，我们必须分配至少90%的REIT应纳税所得额(这不等于根据美国公认会计原则(“GAAP”) 计算的净收入)，不考虑扣除支付的股息并扣除净资本利得，并且必须符合其他一些组织和运营要求。如果我们继续符合REIT的资格，我们通常不需要为我们分配给股东的REIT应税收入部分缴纳美国联邦企业所得税税。即使我们继续有资格作为REIT纳税，我们的收入和财产以及美国联邦收入和未分配收入也可能需要缴纳某些州和地方税以及消费税。

对房地产投资信托基金(REITs)在老年人住房财产的所有权和运营方面施加了某些限制。一般来说，要符合房地产投资信托基金的资格，我们不能直接或间接经营老年人住房物业。相反，此类设施可以租赁给第三方运营商，也可以租赁给TRS并由第三方代表TRS运营。因此，我们成立了由OP全资拥有的TRS，以租赁其店铺，TRS已与独立的第三方运营商签订管理合同，代表其运营设施。截至2020年12月31日，我们拥有59处老年人住房物业，不包括我们租赁给TRS的两块地块。TRS是OP的全资子公司。

暴徒、老年人住房和其他与医疗保健相关的房地产市场竞争激烈。我们在我们所有市场的竞争都基于一系列因素，包括位置、租金、安全性、物业设计是否适合潜在租户的需求，以及物业的运营和营销方式。此外，我们还与从事房地产投资活动的其他实体竞争，寻找合适的物业进行收购，租户占用我们的物业，买家购买我们的物业。这些竞争对手包括其他房地产投资信托基金、私人投资基金、专业金融公司、机构投资者、养老基金及其顾问和其他实体。还有其他REITs的资产收购目标与我们类似，未来可能会组建其他REITs。其中一些竞争对手(包括规模较大的REITs)拥有比我们大得多的营销和财务资源，通常可能能够接受超出我们审慎管理能力的风险，包括与租户信誉有关的风险。此外，这些实体也通过类似的渠道寻求融资。

医疗保健行业是美国监管最严格的行业之一，目前正在经历快速的监管变化和不确定性。监管的不确定性及其对我们的租户和运营商的潜在影响可能会对他们履行合同义务的能力产生不利的实质性影响。

我们的租户和运营商必须遵守一系列复杂的联邦、州和地方法律法规，医疗保健行业通常在所有领域都受到更多的执法和处罚。欺诈和滥用仍然是联邦和州一级的执法重点，包括但不限于联邦反回扣法规、联邦医生自我转介法规(通常称为“斯塔克法”)、虚假索赔法(“FCA”)、民事货币惩罚法(“CMPL”)以及与浪费、成本控制和医疗保健管理相关的一系列其他联邦和州法规。我们租户的业务和运营以及我们的业务可能会受到以下因素的重大影响，其中包括适用的联邦、州或地方法律法规的显著扩展、ACA的持续司法和立法变化、未来改革医疗保健的尝试、对现有法律法规的新解释以及变化或更加重视某些执法优先事项。此外，对患者保护和平价医疗法案(“平价医疗法案”或“ACA”)持续的政治和法律挑战使其未来充满不确定性。

我们的租户和运营商受到广泛的联邦、州和地方法律、法规和行业标准的约束，这些法律、法规和行业标准规范着业务运营、物理厂房和结构、患者和员工的健康和安全、对设施的访问权限、患者权利 (包括隐私、价格透明度、对医疗访问的较少限制)以及医疗信息安全。我们的租户和运营商如果不遵守这些法律中的任何一项，可能会导致丧失执照、拒绝报销、施加罚款或其他处罚、暂停或排除在政府资助的联邦医疗保险和医疗补助计划之外、失去认证或认证、声誉受损或关闭设施。此外，政府和私人第三方付款人可能会继续努力压低报销金额。联邦医疗保险和医疗补助计划采用了各种计划，这些计划已由私营保险公司(包括健康维护组织和其他健康计划)合并和扩展，以获取更大的折扣，并对医疗保健提供者的运营实施更严格的成本控制。示例包括(但不限于)报销费率和方法的变化，例如捆绑付款、按量付款、和折扣费用结构。我们的租户和运营商还可能在报销的服务范围以及报销费率和费用方面面临重大限制。所有这些变化都可能影响我们的运营商和租户向我们支付租金或其他义务的能力。

我们的租户经营医院、辅助生活设施、熟练护理设施和其他医疗设施，这些设施从第三方付款人那里获得报销服务，包括政府资助的联邦医疗保险和医疗补助计划以及私人保险公司。要参加联邦医疗保险和医疗补助计划，医疗机构的经营者必须遵守前面提到的法规，以及许可证、认证，在某些州还必须遵守需要证明 (“CON”)要求。许可和认证要求还要求我们的租户接受合规性调查和审核，这对设施的持续运营至关重要。

在授予和续签这些许可证和证书时，州监管机构会考虑与设施运营相关的众多因素，包括但不限于工厂和物理结构、入院和出院标准、人员配备、培训、患者和消费者权利、用药指南和其他规则。如果操作员未能维护或续签任何所需的许可证、认证或其他监管批准，或未能纠正合规性调查中发现的严重缺陷，则该操作员可能被禁止在设施中继续运营。

失去执照或认证以及更改参与状态也可能对运营商从Medicare和Medicaid计划获得付款的能力产生不利影响，进而可能对运营商履行合同义务(包括根据其与我们的租约支付租金以及以其他方式遵守条款 )的能力产生不利影响。此外，如果我们必须更换运营商，我们可能很难找到替代运营商，因为我们更换运营商的能力可能会受到控制和所有权变更的联邦和州法律的影响。

同样，为了获得联邦医疗保险和医疗补助报销，我们的医疗机构必须满足美国卫生与公众服务部(HHS)制定的有关设施类型及其设备、人员和医疗标准的适用参保条件，并遵守其他联邦、州和地方法律法规。医疗保健设施定期进行现场许可证调查，如果设施获得联合委员会或其他公认认证组织的认证，则通常是有限的。失去执照或认证可能会对设施从Medicare和Medicaid计划获得付款的能力产生不利影响，进而可能对其履行合同义务的能力产生不利影响，包括根据运营商的条款或设施与我们签订的租约支付租金，或以其他方式遵守这些条款。

在某些州，医疗设施在开发或扩展医疗设施和服务之前必须遵守各种州CON法律，要求获得政府批准。这些州的审批流程通常需要设施来证明需要额外或扩展的医疗设施或服务。如果适用，CONS也可以是监管批准许可设施所有权或控制权变更、增加床位、投资主要资本设备、引入新服务、终止之前通过CON流程批准的服务以及其他控制或运营变更的条件。

Con 法律法规可能会限制运营商在某些情况下扩展物业和发展业务的能力，这可能会对运营商或租户的收入产生不利影响，进而对他们根据或以其他方式遵守与我们的租赁条款支付租金的能力产生负面影响。

各种联邦和州法律法规针对的行为可能构成医疗保健实体和提供者的欺诈和滥用。这些实体和提供者参与、提交或导致提交与政府资助的医疗保健计划(包括Medicare和Medicaid)相关的付款索赔，或者进行或接受推荐。例如，联邦法律包括以下内容：

法院对欺诈和滥用法律进行了广泛的解释。违反这些联邦法律的制裁包括重大刑事和民事处罚，如惩罚性制裁、损害评估、罚款、监禁、拒绝支付Medicare和Medicaid 以及将其排除在Medicare和Medicaid计划之外。这些法律还对经营者施加了肯定义务，以确保他们不雇用或与被排除在联邦医疗保险和其他政府计划之外的人签订合同。许多州采用了类似于或比联邦欺诈和滥用法律更宽泛的法律。各州还通过并正在执行法律，增加医疗实体的监管负担和潜在责任，包括但不限于患者保护，例如最低人员配备水平、刑事背景调查、对雇用被排除在外的提供者的制裁、对使用和披露健康信息的限制，这些州法律有自己的处罚，可能是联邦处罚之外的处罚。

在正常业务过程中，我们酒店的经营者定期接受监管适用法律法规的联邦和州机构进行的询问、审计和调查。调查和执法工作的资金增加，加上消除政府浪费的压力加大，导致过去几年调查和执法行动的数量大幅增加，这一趋势预计不会大幅减少。重大执法活动是监管机构采取行动的结果，监管机构根据FCA或类似的州法规，以美国(如果适用，还包括特定的州)的名义提出投诉。此外，《反海外腐败法》的Qui tam 和举报人条款允许个人代表政府提起诉讼，指控政府被欺骗。个人在提出举报人索赔时有巨大的潜在经济收益，因为法规规定个人将获得部分收回的资金。此外，违反FCA可能导致三倍的损失。

违反联邦或州法律或针对我们物业运营商的FCA行动可能会对运营商的流动性、财务状况或运营结果产生重大不利影响。这种对运营商财务状况的负面影响可能会对其履行合同义务的能力产生不利影响，包括根据其租约和与我们签订的其他协议支付租金，或以其他方式遵守条款。联邦和州欺诈和滥用法律也可能限制我们与租户签订的租赁协议的条款。

各种联邦和州法律保护健康信息的隐私和安全。例如，1996年的《健康保险可携带性和责任法案》及其实施条例和相关联邦法律法规(通常称为“HIPAA”) 通过限制个人可识别健康信息的使用和披露来保护其隐私和安全。许多州都实施了类似的法律来限制患者特定健康信息的使用和披露。联邦政府在过去几年中加大了HIPAA的执法力度，这增加了审计和执法行动的数量，其中一些措施导致医疗保健提供者受到重大处罚。例如，2018年10月，国歌公司同意，除了实施各种纠正措施外，还将向HHS民权办公室支付创纪录的1600万美元，就美国历史上最大的医疗数据泄露事件导致的HIPAA违规行为达成和解。违反联邦和州隐私和安全法律可能会对运营商的财务状况或运营产生重大不利影响，这可能会对其履行合同义务的能力产生不利影响，包括根据其租约和其他协议支付租金，否则将遵守与我们签订的租约和其他协议的条款。

我们和我们的租户的很大一部分收入来自保险支付，其余的来自联邦医疗保险和医疗补助报销和私人支付。医疗机构的报销方法在不断变化，联邦和州当局可能会实施新的或修改后的报销方法，这可能会对医疗运营产生负面影响。例如，ACA对各种医疗保健提供者的医疗保险报销费率进行了一定程度的降低，以及对医疗保险支付方法进行了某些其他更改。

ACA面临持续的法律挑战，包括寻求使部分或全部法律无效或其解释方式无效的诉讼。 ACA和州医疗补助计划等项目的不确定状态会影响我们规划未来的能力。

联邦和州预算压力也在继续升级，为了解决实际或潜在的预算缺口，国会和许多州立法机构可能会继续通过降低支付给提供者的费率或限制资格和福利来削减联邦医疗保险和医疗补助支出。

除了与ACA范围相关的立法和行政行动外，加大执法力度可能会继续影响医疗保健运营商和机构的财务框架。例如，CMS专注于通过识别、报告和实施减少支付错误漏洞的措施来减少其认为的支付错误。 2020年11月，CMS宣布在降低2020年的Medicare不当支付率方面取得了成功，并特别指出了其在解决家庭健康和SNF索赔中的不当支付率方面所取得的成功。

此外，CMS目前正在将Medicare从传统的服务报销收费模式过渡到资助制，这意味着医疗提供者无论需要何种治疗都会获得固定的费用，以及基于价值的和捆绑支付方式，即政府根据每位受益人的基本医疗需求(而不是根据实际提供的服务)在规定的时间内为其支付固定金额。这意味着医疗服务提供者无论需要何种治疗都会获得固定的费用，而不是基于实际提供的服务。是基于价值的和捆绑支付方式，即政府根据每个受益人的基本医疗需求，而不是根据实际提供的服务，在规定的时间内为每个受益人支付固定的金额。在人口健康模式下，医疗服务提供者和设施越来越有责任照顾和承担某些患者群体的经济责任，这种患者管理模式的转变正在并将继续给服务提供者带来前所未有的挑战。

另一项值得注意的医疗保险医疗改革举措，即2015年联邦医疗保险接入和芯片再授权法案(MACRA)，永久废除了可持续增长率公式，并规定到2019年医生的年增长率为0.5%，但从2020年到2025年冻结费用更新六年。Macra建立了一个新的支付框架，称为质量支付计划(Quality Payment Program)，该计划修改了特定的医疗保险支付给“合格的临床医生”，包括医生、牙医和其他从业者。Macra代表着医生报销的根本性变化。MACRA的影响仍然不确定，将取决于未来的监管活动和市场上的医生活动。MACRA报告要求和质量指标可能会鼓励医生从较小的诊所转向较大的医生团队或医院雇佣，从而进一步整合该行业。在基于结果的模式中，支付和风险分担方面的这些和其他转变导致越来越多的人使用管理工具来监督各个提供商并协调他们的服务。对利用率的关注给提供的服务数量和费用带来了下行压力，因为付款人正在放弃收费服务模式。资产化、基于价值和捆绑支付方式的持续趋势可能会削弱某些医疗保健提供商的市场，特别是专科医生和特定诊断技术的提供商。这可能会对这些医生和医疗技术提供商所在的医疗财产造成不利影响。

此外，CMS于2020年7月31日宣布了一项最终规则，预计2021财年向SNF支付的医疗保险总金额将增加2.2% 。如果根据联邦医疗保险向我们的租户支付的款项不继续或增加，我们的租户可能难以向我们支付租金。

根据CMS推动的名为技能护理设施价值采购计划的计划，CMS从2018年10月1日开始扣留SNF医疗保险付款的2% ，以资助奖励付款池。然后，CMS将扣留的付款的50%-70%重新分配给高绩效SNF。排名最低的40%的设施获得的付款低于否则在没有该计划的情况下获得的付款。因此，我们的某些租户可能会收到较少的医疗保险报销付款，这可能会对他们向我们支付租金的能力产生不利影响。

自2019年10月1日起，CMS最终确定了一个新的病例混合分类系统，即患者驱动的支付模式(PDPM)。PDPM 使用诊断代码根据临床相关因素(而不是服务量)将Medicare Part A承保住院期间的SNF患者分类为支付组。这将重点从提供的护理数量转移到使用患者的情况和由此产生的护理需求来确定联邦医疗保险报销。在 PDPM系统下，未来对付款率或方法的更改可能会减少我们的租户获得的报销。例如，CMS已经表示，它正在努力为急性后护理服务(包括由SNF、家庭健康机构和其他长期护理提供者提供的服务)建立统一的支付系统。

我们的某些设施还会定期接受政府部门的预付款和付款后审查以及其他审核，这可能会导致退款、拒绝付款或延迟付款。此外，在医疗市场上与传统提供商(包括亚马逊(Amazon.com Inc.)、摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)、苹果(Apple) Inc.、CVS Health Corporation)以及远程医疗、远程医疗和mHealth等公司竞争的新利益相关者的引入和激增，正在颠覆医疗行业，并可能导致支付领域的新趋势。讨论的所有因素(退还过去的付款或拒绝或延迟未来付款)可能会对运营商履行其合同义务的能力产生不利影响，包括根据租约和其他协议支付租金，以及以其他方式遵守其与我们签订的租约和其他协议的条款。根据联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)等政府报销计划，辅助性和独立生活服务通常不报销。因此，我们商店产生的大部分居民手续费收入来自私人支付来源，包括居民或其家庭成员的收入或资产。这些居民的收费是由有关设施根据当地的市场情况和经营成本而厘定的。

我们定期评估报销规则更改对租户的财务影响，但我们不能向您保证，当前规则或未来的更新不会对我们的运营商和租户产生实质性不利影响，进而可能对他们向我们支付租金和其他义务的能力产生重大不利影响。见第1A项。“风险因素-与医疗保健行业相关的风险-第三方付款人(包括Medicare和Medicaid)报销金额的减少或更改，或延迟收到这些报销可能会对我们租户的盈利能力产生不利影响，并阻碍他们向我们支付租金的能力”和“-降低熟练护理设施的Medicare付款率可能会对某些租户收到的Medicare报销产生不利影响。”

我们的投资受各种联邦、州和地方法律、法令和法规的约束，其中包括： 1990年《美国残疾人法》、分区条例、土地使用管制、与空气和水质量有关的环境管制、噪音污染以及机动车辆活动增加等间接环境影响。我们相信，根据现行法律，我们拥有经营我们投资所需的所有许可和批准。

作为不动产所有者，我们必须遵守有关环境、健康和安全事项的各种联邦、州和地方法律法规。这些法律和法规涉及石棉、多氯联苯、燃料、石油管理、废水排放、空气排放、放射性材料、医疗废物和危险废物等问题，在某些情况下，遵守这些法律和法规的成本和不遵守的处罚可能是巨大的。即使对于我们不经营或管理的物业，我们也可能主要或连带承担与调查和清理任何物业相关的费用，无论我们是否知道或导致了受管制材料的实际或威胁泄漏以及任何其他受影响的物业。此类成本通常不受法律或法规的限制，可能会超过房产的价值。此外，由于任何此类实际或威胁释放，我们可能要承担某些其他费用，例如政府罚款以及对人员、财产或自然资源的伤害。

根据我们租赁和管理协议的条款，我们通常有权要求我们物业的租户、运营商和经理赔偿因其造成的任何污染。但是，我们不能向您保证我们的租户、运营商和经理是否有经济能力或意愿履行各自对我们的赔偿义务，任何这种没有能力或不愿意这样做的情况都可能要求我们满足潜在的环境索赔。

我们在2020年没有进行与环境、卫生和安全法律、法规和法规相关的任何物质资本支出，预计我们在2021年期间不会被要求进行任何此类物质资本支出。

我们是一家外部管理的公司，因此没有员工。我们根据长期咨询合同聘请了顾问来管理我们的日常事务。我们还与物业经理签订了管理和租赁物业的协议。顾问、物业经理及其附属公司的员工为我们提供全方位的服务，包括收购、物业管理、会计、法律、资产管理、投资者关系和所有一般行政服务。我们依赖顾问和物业经理提供对我们至关重要的服务。如果顾问和物业经理无法向我们提供这些服务，我们将被要求自己提供这些服务或从其他来源获得这些服务。

在2020年4月3日，我们发布了截至2019年12月31日的每股资产价值(“预计每股资产净值”)为15.75美元的新估计。截至2018年12月31日，我们之前估计的每股资产净值相当于17.50美元。与本年度报告中的10-K表格中的每股资产净值不同，每股资产净值的估计没有进行追溯调整，以反映普通股形式的股息支付，在董事会确定预计于2021年4月初支付的新的每股资产净值之前，不会根据已支付或未来可能支付的股票股息对每股资产净值进行调整。在其他条件不变的情况下，以额外股普通股的形式支付的股息将导致每股普通股的价值下降，因为当以股票支付股息时，已发行的股的数量将会增加；但是，每位股东将获得相同数量的新股，假设没有出售或其他转让，我们普通股股东投资的总价值不会发生变化。我们打算由董事会(“董事会”)酌情定期公布估计的每股资产净值，前提是该等估计将至少每年公布一次。

我们以电子方式向美国证券交易委员会(SEC)提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及对这些文件的所有修订。您可以通过SEC的互联网地址阅读和复制我们向SEC提交的任何材料，网址为Http://www.sec.gov。该网站包含报告、委托书和信息声明以及其他信息，您可以免费获取这些信息。此外，我们提交给证券交易委员会的文件副本可从我们的网站获取Www.healthcaretrustinc.com。免费访问这些文件。我们不会将我们的网站或来自这些网站的任何信息合并到本年度报告的表格 10-K中。

下面列出的是我们认为对我们的投资者至关重要的风险因素及其摘要。本年度报告(Form 10-K)中讨论的任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和支付股息的能力产生重大不利影响，还可能影响其他分配以及对我们普通股和优先股的投资价值。

我们的物业组合在两个州拥有高度集中的物业。我们的物业可能会受到经济周期和这些州固有风险的不利影响。

以下两个州占我们截至2020年12月31财年综合年化租金收入的10%或更多(按直线计算) ：

任何不成比例地影响上述州的不利情况都可能对我们的投资组合产生放大的不利影响。房地产市场像过去一样受到经济低迷的影响，我们无法预测经济状况将如何在短期和长期影响这个市场。在这些州，经济下滑或房地产市场下滑可能会损害我们的财务表现和房产价值。可能对经济状况产生负面影响的因素包括：

我们可能无法以优惠条款签订和完成物业收购合同，或者我们的物业收购可能不会像我们预期的那样进行。

我们的目标之一是通过收购更多物业来实现增长，而追求这一投资目标会使我们面临许多风险，包括：

我们依赖我们的顾问及其附属公司雇用的房地产专业人员来确定合适的投资，但不能保证我们的顾问会以具有财务吸引力的条款成功完成投资，也不能保证我们的目标会实现

自2020年以来，我们从未以现金支付过普通股的分配，也不能保证我们将来会以现金支付普通股的分配。

我们普通股的所有分配或分红由我们的董事会自行决定。2020年8月，我们的董事会批准了对我们普通股分配政策的修改，根据该政策，除非后来进行修订，否则我们董事会授权对我们普通股进行的任何未来分配(如果声明时)将按季度支付我们普通股的欠款，按适用日期生效的估计每股资产净值计算的普通股价值。我们在2020年10月和2021年1月对我们的普通股发放了股票股息，但不能保证我们会继续这样做。预估每股资产净值尚未调整以反映我们已支付的股票股息，在董事会确定新的预估每股资产净值之前，不会针对已支付或未来可能支付的股票进行调整。在所有条件相同的情况下，以增发普通股的形式支付的股息将导致每股普通股的价值下降，因为当以股票支付股息时，已发行股票的数量将会增加；但是，由于每个普通股股东将获得相同数量的新股，假设没有出售或其他转让，我们普通股股东的总投资价值在所有条件相同的情况下不会改变。我们将无法为我们的普通股支付现金分配，直到我们有现金、现金等价物和循环信贷安排下未来借款的可获得性合计至少1亿美元(生效于我们选择开始支付普通股现金分配的季度内我们预计将支付的分配总额 )，并且我们的合并总负债与合并总资产价值的比率(以百分比表示)低于62.5%，我们将无法支付普通股的现金分配，直到我们在循环信贷安排下的现金、现金等价物和未来借款的可获得性合计至少为1亿美元(实现了我们在选择开始支付普通股现金分配的季度内预计支付的分配总额)，并且我们的合并总负债与合并总资产价值的比率(以百分比表示)低于62.5%。截至 12月31日, 2020年，我们的综合总负债与综合总资产价值之比为 61.7%。因此，我们未来对普通股进行现金分配的能力将取决于我们未来的现金流和负债，并可能进一步取决于我们获得额外流动性的能力，这些流动性可能在有利的条款下无法获得，或者根本无法获得。此外，如果我们不支付A系列优先股的股息，则与A系列优先股有关的任何应计和未支付的股息将成为其清算优先权的一部分，并且，只要A系列优先股的股息拖欠(无论是否授权或宣布)持续六个或更长的个季度，A系列优先股的持有者将有权额外选举两名董事加入我们的董事会。

我们面临与大流行、流行病或传染性疾病爆发相关的风险，例如正在进行的全球新冠肺炎大流行。

新冠肺炎大流行已经并可能在未来对全球经济和金融市场的许多部门和领域产生影响，导致经济活动受到重大不利影响，金融市场大幅波动和下行压力。新冠肺炎大流行的影响迅速演变。在我们物业所在的许多州和城市，当地、州和联邦当局发布的“原地避难”或“待在家里”命令以及社会疏远措施导致许多企业和组织的运营受到关闭和限制。我们的租户必须与他们的病人和居民互动。对新冠肺炎传播的担忧已经影响了这些互动，已经并可能继续影响人们拥有我们酒店设施的意愿，可能会继续居住或使用我们酒店的设施，并影响我们的租户创造的收入，这可能会进一步影响我们的租户在到期支付租金义务的能力。

新冠肺炎疫情导致经济活动放缓。我们租用空间、协商和维持优惠的租金和我们商店的经营结果的能力也可能继续受到美国经济长期衰退的负面影响，我们商店向居民收取的费率也可能会继续受到负面影响。我们商店的租金和经营结果可能会继续受到美国经济长期衰退的负面影响，我们商店向居民收取的费率也可能会受到影响。此外，我们的暴徒物业的租赁空间需求可能会进一步下降，对入住率、收入和净收入产生负面影响。此外，经济低迷导致的美国房地产市场低迷或停滞可能会对老年人支付老年住房住宅费和服务的能力或感知能力产生不利影响。

从2020年3月开始，新冠肺炎大流行以及预防其蔓延的措施开始在多个方面影响我们。在我们的商店组合中，入住率呈下降趋势，因为政府政策和感染控制最佳实践的实施大大限制或关闭了新居民迁入的社区，这些社区已经并可能继续影响我们填补空缺的能力。在大流行期间，我们还继续经历了询问量的减少和面对面旅游的减少。商店入住率从2020年3月31日的84.1% 下降到2020年12月31日的75.4%。我们还可能产生更大的转租成本，而预期和意外空置的转租流程可能需要更长时间。此外，从2020年3月中旬开始，运营成本开始大幅上升，包括服务、劳动力和个人防护设备以及其他用品，因为我们的运营商采取了保护居民和照顾者的行动。在我们的商店设施，我们承担这些成本增加。这些趋势在2020年第二季度、第三季度和第四季度加速，一直持续到2021年第一季度初，因为2020年末开始的新冠肺炎新案例激增达到顶峰，并可能在未来继续影响我们，并对我们此后其他季度的收入和收入产生实质性的不利影响。

新冠肺炎已证明对老年人和有其他既往健康状况的人特别有害。大流行增加了我们商店居民患病和迁出水平上升的风险，这也对入住率和收入产生了不利影响并增加了成本，而且这种情况可能会继续下去。我们某些店铺的居民和工作人员中发生了一些新冠肺炎事件。进一步的事件或对疫情可能发生的看法可能会对我们的收入和净利润产生重大不利影响，并对我们以及我们的租户、经理和运营商造成重大声誉损害。由于新冠肺炎的传染性，我们SHOPS的居民可能会决定离开社区，这些设施的劳动力也可能同样会萎缩 . 操作员可能被要求实施不确定期限的检疫，或者可能以其他方式确定实施检疫是谨慎的。在任何隔离期间，新居民将不被允许迁入，他们的居民或劳动力感染和死亡的风险可能会增加。我们可能还需要支付额外费用来确定、控制和补救新冠肺炎疫情的直接或间接影响，包括与实施隔离和疫苗接种相关的费用。此外，如果全美住房的老年人继续经历感染新冠肺炎和相关死亡的高水平，而新闻报道强调这些经历，老年人可能会越来越多地推迟或放弃入住老年人住房。这些趋势可以在整个老年生活行业实现，而不会歧视那些经历新冠肺炎感染和相关死亡的居民水平较高或较低的业主和运营商。因此，我们商店的经营业绩以及这些物业的价值可能会受到实质性的不利影响。

在我们的暴徒组合中，许多医生由于“就地避难” 和其他健康和安全措施而暂时停止了不必要的手术和程序，这对他们的现金流产生了负面影响。即使现在不再禁止进行选择性程序，对新冠肺炎传播的担忧已经并可能继续影响人们因非紧急问题到医疗机构就医的意愿。此外，新冠肺炎疫情可能会对我们暴民租户的业务产生不利影响，因为它会导致寻求治疗的患者数量下降，中断或延迟必要药品等医疗用品的生产和交付(包括由于转移了用于新冠肺炎治疗的资源和优先事项而导致的 )，或者导致人员短缺，这将扰乱物业运营。政府行动或指令导致我们的一处或多处物业完全或部分关闭，或出现其他运营问题，可能会加剧租户或运营商拖欠租金或不履行合同义务的风险。

此外，我们的某些租户或第三方运营商可能没有资格或可能无法获得政府刺激计划下的刺激资金，这可能会影响他们支付义务(包括对我们的任何义务)的能力。在截至2020年12月31日的一年中，根据一项政府计划，我们收到了与我们的四处房产相关的360万美元。此后到2020年12月31日，我们通过CARE法案额外获得了510万美元的资金。不能保证我们是否有资格获得此计划或为响应新冠肺炎而设立的任何其他政府计划下的资金。

由于这些及其他因素，因新冠肺炎爆发而财务状况恶化的租户或运营商由于破产、缺乏资金、运营失败或其他原因，一直不愿或将来可能不愿或无法全额或及时支付我们的款项。由于这些和其他因素，租户或运营商的财务状况因疫情爆发而恶化，或将来可能不愿或无法全额或及时向我们付款。缺乏流动性、缺乏资金、运营失败或其他原因。我们报告，截至2021年2月15日，在截至2020年12月31日的一年中，暴徒和三重净租赁医疗设施部门的现金收集率分别接近100%。然而，新冠肺炎疫情对我们的租户和运营商的影响，以及我们在未来期间收取租金的能力，目前无法确定，2020年期间收取的现金租金金额可能不代表任何未来的期间。此外，不能保证我们能够收取未来几个月到期的现金租金，包括根据我们与租户签订的延期协议于2021年到期的延期2020年租金金额。

目前无法确定对我们商店细分市场的租户和运营商的影响。我们可能会面临违约和额外的延期租金或减免或其他津贴的请求，特别是如果我们的租户继续经历财务困境和运营成本增加，或者如果医疗设施和商店继续面临入住率下降压力和增加的成本。此外，如果我们宣布任何租户因拖欠租金或与我们签订其他潜在的租约而违约，我们可能无法追回，并且在执行我们作为房东的权利以追回欠我们的金额时可能会遇到延误和额外的成本。我们根据租赁条款收回金额的能力也可能受到限制或延迟任何联邦、州或地方对租户因未能支付合同租金而驱逐的限制，这可能会导致坏账准备金增加。如果我们的任何租户、租户租赁义务的任何担保人或运营商申请破产，我们可能会因物业或第三方运营商运营的物业产生的收入损失和收入下降而受到进一步的不利影响。

除了上述对我们、我们的租户和运营商的影响外，新冠肺炎疫情还以其他方式影响我们，并增强了某些风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩以及我们向股东支付分红(包括A系列优先股股息)和其他分派的能力产生重大不利影响，包括：

新冠肺炎大流行或未来的大流行对我们和我们第三方运营商的运营的影响程度将取决于未来的事态发展，包括大流行的范围、严重程度和持续时间，可能导致政府进一步限制的病毒的一次或多次死灰复燃，现有疫苗或已开发的其他补救措施的效力，正在进行的分发和管理现有疫苗的效力，为控制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及直接和间接的经济影响这是高度不确定的，不能很有把握地预测，但可能是实质性的。情况瞬息万变，可能会对业务产生我们目前不知道的其他影响。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎疫情全面不利影响的任何预测，但长期或死灰复燃的疫情以及相关的缓解措施可能会继续对我们的收入产生实质性影响，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性不利影响。此外，本Form 10-K年度报告中列出的许多风险因素应被解读为新冠肺炎大流行导致的高风险。

如果租户或租赁担保人宣布破产或资不抵债，我们可能无法收回相关租约规定的到期余额。

根据美国法典第11章，我们的任何租户或租户租赁义务的任何担保人都可能资不抵债或面临破产程序。例如，在2019年期间，德克萨斯州四处三重净值租赁物业(统称为“Lasalle Properties”)的前租户(统称为“Lasalle租户”)的某些租赁义务的担保人申请了破产法第11章的破产保护。截至2020年12月31日，Lasalle Properties的前租户仍未履行忍耐协议，并欠我们1270万美元的租金、物业税、滞纳金和应收利息。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们已全额保留Lasalle Properties 的全部应收余额(包括任何货币损失)和相关收入。我们的租户或租户租赁义务的任何担保人的破产申请将导致我们暂停向这些实体或其资产收取破产前债务的所有努力，除非我们收到破产法院的授权令。破产后的债务目前将被要求偿还。如果租户承担了租约，则在该租约下欠下的所有破产前余额必须全额支付。如果租约被破产的租户拒绝，我们将只有一般的无担保损害赔偿请求权。如果租约被拒绝，我们不太可能收到租户的任何付款，因为我们的索偿上限为租约中保留的租金，期限为一年或租约剩余期限的15%，但不超过三年，外加截至破产申请日期已到期但未支付的租金(破产后租金将全额支付)，因此我们的索偿上限为1年或租约剩余期限的15%(破产后租金将全额支付)。只有在资金可用的情况下才能支付此索赔 , 然后只以与其他无担保债权相同的百分比变现。

租户或租赁担保人破产可能会推迟收回相关租约下逾期余额的努力，并最终可能无法全额收回这些金额。租户或租赁担保人破产可能导致租金支付减少或停止这将意味着我们的现金流以及可用于股息和其他分配的金额减少。如果发生破产，不能保证拥有所有权的债务人或破产受托人将承担租赁。

我们可以进入售后回租交易，即我们购买房产，然后将同一房产租回给卖家，卖家作为交易的一部分成为我们的租户。如果租户破产，以回租方式进行的交易可能会被重新定性为融资或合资企业，任何一种类型的重新定性都可能对我们的业务产生不利影响。如果售后回租被重新定性为融资，我们可能不会被视为房产的所有者，因此将具有债权人的地位。在这种情况下，我们将不再有权出售或阻碍我们在该物业的所有权权益。取而代之的是，我们可以向租户索赔租约下的欠款。承租人/债务人可能有能力提出计划，重组其未偿还余额的期限、利率和摊销时间表。如果这项计划得到破产法庭的确认，我们将受到新条款的约束。如果售后回租被重新定性为合资企业，我们和承租人就可以被视为房产的共同风险投资人。因此，在某些情况下，我们可能要对承租人与物业相关的债务承担责任。这两种结果都可能对我们的现金流产生不利影响。

由于无法向租户收取租金，我们的运营业绩一直并可能继续受到不利影响。

我们三网租赁医疗设施部门中某些物业的租户在与我们的租约中违约，由于我们无法向这些租户收取租金，我们的运营业绩受到了不利影响。不能保证我们将来能够向这些或其他租户收取租金。此外，在截至2020年12月31日的一年中，我们产生了270万美元的坏账费用，包括直线租金冲销，这与拖欠租户的租约有关。截至2020年12月31日。这些金额主要涉及我们在佛罗里达的两处物业的前租户(统称为“NuVista 租户”和“Lasalle租户”)。

此外，即使我们将默认租户替换为允许我们将租赁给这些租户的物业转移到我们的商店细分市场的方式，也不能保证此策略会成功，我们可能更容易受到物业运营费用变化的影响。也不能保证我们能够及时更换这些租户，或者根本无法更换这些租户。因此，我们的运营业绩可能会继续受到与我们无法向拖欠租户收取租金相关的坏账费用的不利影响。转型还将增加我们在这种结构中运营相关风险的敞口。

由于新冠肺炎爆发而财务状况恶化的我们的租户或运营商，由于破产、缺乏流动性、缺乏资金、运营失败或其他原因，我们的租户或运营商一直不愿意或无法在未来全额或及时向我们付款。不能保证我们会继续以目前的速度收款。新冠肺炎疫情对我们的租户和运营商以及我们未来收取租金的能力的影响不能目前确定，2020年期间收取的现金租金金额可能不代表任何未来时期。此外，不能保证我们能够收取未来几个月到期的现金租金，包括根据我们与租户签订的延期协议于2021年到期的2020年延期租金。

我们的经营业绩受到经济和监管变化的影响，这些变化对房地产市场产生了不利影响。

由于租户继续拖欠租约或租约到期，房产可能会有空置。如果职位空缺持续很长一段时间，我们的收入和净收入将受到不利影响。此外，物业的价值主要取决于物业产生的现金流的价值。长期空缺会减少我们的现金流。

我们在购买物业时仅获得有限保修，因此如果我们的尽职调查未发现任何降低物业价值的问题，则只能获得有限的追索权。

我们已收购并可能继续收购在“现状”和“有所有故障”的基础上处于“原样”状态的物业，而不对特定用途或目的的适销性或适用性作出任何担保。此外，购买协议可能只包含有限的保修、陈述和赔偿，且仅在交易结束后的有限期限内有效。购买具有有限保修的物业会增加我们可能损失部分或全部投资于该物业的资本的风险，以及如果我们对发生的情况或损失在事后发生的情况或损失(我们只能采取有限的补救措施或没有补救措施)，我们还会损失该物业的租金收入。

我们已经收购和将收购的物业可能面临来自附近医院、老年住房物业以及其他提供类似服务的医疗写字楼和医疗设施的竞争。其中一些竞争设施由政府机构所有并由税收支持，另一些由非营利性公司拥有并可能在很大程度上由捐赠和慈善捐款支持。我们的酒店不提供这些类型的支持。同样，我们的租户面临着来自附近医院和其他医疗机构的其他医疗机构的竞争。此外，医疗保健市场中与传统提供商(包括远程医疗、远程医疗和mHealth等公司)竞争的新利益相关者的引入和激增正在颠覆医疗保健行业。如果我们的租户未能与这些其他实践和提供商成功竞争，可能会对他们支付租金的能力产生不利影响，这可能会对我们的租金收入产生不利影响。

此外，由于我们无法控制的原因，转介源(包括医生和管理型医疗组织)可能会更改其转介患者的医院或医生名单。这可能会对我们的租户支付租金的能力产生不利影响。

为了吸引新的替代租户，或者在某些情况下为了确保续签租约，我们可能会花费大量资金用于租户改善和翻新。此外，我们通常负责任何重大的结构维修，如地基、外墙和屋顶的维修，即使我们与租户的租赁可能需要租户支付日常物业维护费用。如果我们未来需要额外的资金来改善或维护我们的物业或出于任何其他原因，我们可能需要从我们的运营现金流之外获得资金来源，例如借款、物业销售或未来的股权发行，以为这些资金需求提供资金。这些资金来源可能不会以有吸引力的条件获得，或者根本就没有。如果我们无法获得用于资本改善的额外资金，我们可能无法以有吸引力的条款租赁或转租空间(如果有的话)。

我们已收购或资助，并可能继续收购或资助带有锁定条款的物业，这些条款可能禁止我们出售物业，或可能要求我们在一段时间内维持某些物业的特定债务水平。

锁定条款，例如我们签订的某些抵押贷款中包含的条款，可能会严重限制我们出售或以其他方式处置物业或为债务再融资的能力，包括要求支付与出售、处置或再融资时所需预付本金相关的收益维持溢价。锁定条款还可能禁止我们减少任何物业的未偿债务、在到期时以无追索权为基础对该等债务进行再融资或增加该等物业的债务金额。禁售条款还可能削弱我们在禁售期内采取其他行动的能力，否则这些行动可能符合我们股东的最佳利益。特别是，锁定条款可能会阻止我们参与可能导致处置我们的资产或控制权变更的重大交易。

我们拥有或可能收购的物业存在运营风险，任何或所有这些风险都可能对我们产生负面影响。如果任何物业未全部占用，或者如果支付的租金不足以支付运营费用，我们可能需要为运营费用支出与该物业相关的资金。物业可能会增加税率、公用事业成本、运营费用、保险费、维修和维护费用以及行政费用。我们可能无法在三重净值的基础上或在要求租户支付全部或部分此类费用的基础上协商租赁，在这种情况下，我们可能需要支付这些费用。如果我们无法以三重净值或要求租户支付全部或部分此类费用的方式租赁物业，或者如果租户未能支付所需的税金、水电费和其他附加费，我们可能会被要求支付这些费用。

灾害性天气和其他自然事件以及气候变化造成的损害可能会给我们带来损失。

我们的某些酒店位于可能不时经历灾难性天气和其他自然事件的地区，包括飓风或其他恶劣天气、洪水、火灾、雪或冰暴、风暴或地震。这些恶劣天气和自然事件可能会对我们的财产造成重大损害或损失，这可能超出我们的保险覆盖范围。如果损失超过保险限额，我们可能会损失投资于受影响物业的资本，以及来自该物业的预期未来收入。我们还可以继续有义务偿还任何抵押债务或与物业相关的其他义务。

到气候发生重大变化的程度，我们可能会经历极端天气以及降水和温度的变化和海平面上升，所有这些都可能导致这些地区的房产受到物理损害或需求减少或受到这些条件的影响。气候变化的影响可能是实质性的，包括对我们财产的破坏，或者持续很长一段时间。

此外，联邦和州有关气候变化的法律和法规的变化可能会导致资本支出增加以提高我们现有物业的能效或保护它们免受气候变化的影响。

我们可能遭受与不动产相关的未投保损失，或者不得不为保险支付昂贵的保费。

我们的所有物业的一般责任保险、财产保险和伞形责任保险可能不足以为责任索赔提供保险并提供辩护费用。同样，我们可能没有针对直接物理损坏风险提供足够的保险，或者无法按重置成本向我们报销维修或重建每个物业所产生的费用。此外，还有一些类型的损失，通常是灾难性的，如战争、恐怖主义行为、地震、洪水、飓风、污染或环境问题造成的损失，这些损失不能投保或在经济上不能投保，或者可以投保，但受限制，如大额免赔额或自付费用。与此类灾难性事件相关的保险风险可能会大幅提高我们为财产和伤亡索赔支付的保费。

这种风险与潜在的恐怖主义行为特别相关。2002年恐怖主义风险保险法(“TRIA”) 根据该法案，美国联邦政府承担很大一部分因恐怖主义造成的保险损失，该法案将于2027年12月31日到期，不能保证国会将在到期后采取行动续签或更换TRIA。如果 TRIA不续签或更换，恐怖主义保险可能很难或不可能以合理的成本获得或根本无法获得，这可能会给我们带来不利影响和额外成本。

由于未续签TRIA或其他原因，保险费用或可获得性发生变化可能使我们面临未投保的伤亡损失。如果我们的任何财产造成未完全投保的意外损失，我们的资产价值将因任何未投保的损失而减少。此外，除了我们可能建立的任何营运资本储备或其他储备外，我们没有资金来源来修复或重建任何未投保的财产。此外，如果我们必须为保险支付出乎意料的大笔费用，我们的收益可能会减少，从而导致现金流减少。

此外，抵押贷款机构在某些情况下坚持要求商业业主购买反恐保险，作为提供抵押贷款的条件。因此，如果我们无法以合理的价格获得恐怖主义风险保单(如果有的话)，我们为由我们的财产担保的债务融资或再融资的能力可能会受到损害。在这种情况下，我们可能需要通过财务保证或自我保险提供其他财务支持，以弥补潜在损失。我们可能无法为损失提供足够的保险或任何保险。

恐怖袭击和其他暴力行为、平民骚乱或战争可能会影响我们经营业务的市场和我们的盈利能力。

我们在人口稠密地区拥有易受恐怖袭击的房产。由于我们的物业通常对公众开放，因此他们可能会面临许多在其物业内可能发生的、我们无法控制或无法预防的事件，这些事件可能会伤害我们的租户、运营商或游客。如果发生恐怖行为、大规模枪击或其他暴力事件，我们可能会失去租户或被迫在一段时间内关闭我们的一处或多处房产。如果发生任何此类事件，相关财产可能面临其形象和由此产生的收入的实质性损害。此外，我们可能会承担民事责任，并被要求赔偿受害者，我们的保险费可能会上涨，任何这些都可能对我们产生不利影响。

此外，任何类型的恐怖活动或暴力犯罪行为，包括针对公共机构或建筑的恐怖行为或公共交通方式(包括航空公司、火车或公交车)都可能对我们的业务和我们财产的价值产生负面影响。更广泛地说，任何恐怖袭击、其他暴力或战争行为，包括武装冲突，都可能导致全球金融市场和经济的波动性增加，或对其造成损害，包括对财产的需求和融资的可用性。经济波动加剧可能会对我们的租户进行有利可图的运营的能力产生不利影响，或者影响我们以可接受的价格借钱或发行股本的能力。

房地产与房地产相关的税收可能会增加，这些增加的税收可能不会转嫁给租户。

我们的房产税不时会随着房产价值或评估率的变化或其他原因而增加。为征收房地产税而提高物业的评估估值将导致该物业的相关房地产税增加。不能保证租约的谈判将在将此类税收转嫁给租户的基础上进行。

物业可能会受到使用限制，从而影响我们运营物业的能力。

我们的一些物业与其他房地产地块相邻，这些地块构成同一商业中心的一部分。与此类物业相关的有重要的契约、条件和限制，限制此类物业的运营和对此类物业的任何改进，并与授予此类物业的地役权相关。此外，连续属性的操作和管理可能会影响这些属性。遵守契约、条件和限制可能会对我们的运营成本产生不利影响并减少我们产生的现金流。

我们的运营结果可能会受到潜在的开发和建设延迟以及由此增加的成本和风险的负面影响。

我们已经收购并开发了，将来可能会收购并开发我们将在其上进行改进的物业。在我们的开发活动中，我们会受到与开发重新分区相关的不确定性、政府实体或社区团体对环境的关注，以及我们的建筑商或合作伙伴是否有能力按照计划、规格、预算成本和时间表进行建设。性能也可能受到我们无法控制的条件的影响或延迟。例如，我们在佛罗里达州朱庇特的开发物业经历了重大延误，并产生了显著的额外成本，可能会面临与我们开发的任何其他物业相关的风险。当我们在建筑商完成施工之前定期向他们支付工程款或其他预付款时，我们可能会招致额外的风险。如果建筑商或开发合作伙伴未能履行合同，我们可以诉诸法律行动来解除购买或建设合同，或强制履行合同，但不能保证任何法律行动都会成功。这些因素和其他因素可能会导致项目成本增加或我们的投资损失。此外，我们还将面临与新建项目相关的正常租赁风险。我们还必须依靠租金收入和费用预测以及建筑完工后对物业公平市场价值的估计在我们购买物业时商定价格。如果我们的预测不准确，我们可能会为房产支付过高的价格，我们的投资回报可能会受到影响。

我们在收购物业和其他投资以及吸引信誉良好的租户方面与第三方竞争。

我们与许多其他从事房地产投资活动的实体竞争，包括个人、公司、私人投资基金、银行和保险公司投资账户、其他房地产投资信托基金、房地产有限合伙企业和其他从事房地产投资活动的实体，其中许多实体比我们拥有更多的资源。这些实体可能享有显著的竞争优势，其中包括更低的资金成本和更高的运营效率。此外，竞争合适投资的实体数量和资金数量可能会增加。对资产需求的增加可能会提高收购价格。

我们还与其他同类物业争夺租户，这会影响我们租用空间的能力和收取的租金。如果在我们物业附近建造更多竞争性物业，导致对信誉良好租户的竞争加剧，我们可能会受到不利影响。这可能会导致我们物业的现金流减少，并可能需要我们对原本不会进行的物业进行资本改善，从而进一步影响物业现金流。

发现以前未检测到的环境有害条件可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们受各种联邦、州和地方法律和法规的约束，这些法规(A)监管可能对环境或健康和安全产生影响的某些活动和操作，例如受管制材料、物质或废物的管理、生成、释放或处置，(B)对清理费用以及过去泄漏、现场和异地处置废物或其他危险材料或受管制物质造成的自然资源损害负责，以及(C)监管工作场所安全。遵守这些法律法规可能会增加我们的运营成本。违反这些法律可能会使我们面临巨额的罚款、罚款或处置成本，这可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。根据各种联邦、州和地方环境法(包括外国司法管辖区的法律)，当前或以前拥有、租赁或运营的不动产的现任或前任所有者或经营者可能需要承担移除或补救此类财产上、下或内的危险或有毒物质的费用。移除或补救的成本可能会很高。这些法律通常规定责任，无论所有者或操作员是否知道或对此类危险或有毒物质的存在负责。某些环境法和普通法原则可以用来对释放和暴露在空气中的危险物质(包括含石棉材料)施加责任，第三方可以要求房地产所有者或经营者赔偿与暴露于释放的危险物质相关的人身伤害或财产损失。此外，当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，可能会发生霉菌生长, 尤其是在湿度问题仍未发现或在一段时间内未解决的情况下。有些霉菌可能会产生空气传播的毒素或刺激物。人们越来越担心室内暴露在霉菌中，因为暴露在霉菌中可能会引起各种不良健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，如果我们的任何物业出现重要的霉菌，我们可能需要执行代价高昂的补救计划，以控制受影响的物业或开发项目中的霉菌或将其移除项目。因此，我们可能会在针对责任索赔进行辩护、遵守环境法规要求、补救任何受污染的财产或支付人身伤害索赔方面产生巨额费用。

此外，环境法还可能对财产施加留置权或对财产的使用方式或经营方式进行其他限制，这些限制可能需要大量支出或阻止我们或我们的财产经理及其受让人经营此类财产。遵守新的或更严格的法律或法规，或更严格地解释现有法律可能需要我们产生物质支出。未来的法律、条例或法规，或发现目前未知的条件或不遵守情况，可能会根据环境法规定承担重大责任。

如果我们通过向购房者提供融资来出售房产，购房者的违约将对我们的现金流产生不利影响。

在某些情况下，我们可以通过向购房者提供融资来出售我们的房产。如果我们这样做，我们将承担买方可能拖欠债务的风险，要求我们寻求补救措施，这一过程可能既耗时又昂贵。此外，借款人可能有可能限制或取消我们的补救措施的防御措施。此外，即使在没有买方违约的情况下，向我们的股东分配销售收益或他们对其他资产的再投资也将推迟，直到我们在出售时可能接受的本票或其他财产实际支付、出售、再融资或以其他方式处置。在某些情况下，我们可能会在销售年度收到低于售价的现金和其他财产首付款，后续付款将分几年支付。

我们承担额外的运营风险，并承担额外的监管和责任，因为我们依赖合格的独立承包商来管理我们的一些设施。

在我们的店铺细分市场中，我们使用Ridea结构投资店铺，这种结构允许像我们这样的REITs租赁我们拥有或部分拥有给TRS的某些类型的医疗保健设施，前提是我们的TRS聘请一家独立的合格管理公司来运营该设施。在这种结构下，独立资格管理公司(我们也称为运营商) 从我们的TRS收取作为独立承包商运营设施的管理费。作为设施的所有者，我们承担大部分运营风险，因为我们将设施出租给自己的部分或全资子公司，而不是第三方运营商。因此，我们有责任为该设施产生的任何运营亏损负责。截至2020年12月31日，我们有7家合格的独立承包商经营着59家商铺(不包括两块地块)。其中一些物业是最近从我们的三网租赁设施部分过渡到我们的商店部分。未来，我们可能会将其他三网租赁设施(可能会也可能不会出现性能下降)过渡到此架构下的第三方管理设施，在此基础上，它们也会从我们的三网租赁医疗设施部门过渡到我们的商店部门。不能保证这些过渡将改善物业的性能，而且它们还会增加我们在此结构中运营相关风险的风险敞口。

我们从商店获得的收入受到一系列经营风险的影响，包括入住率水平和居民费用水平的波动，食品、材料、能源、劳动力(由于工会或其他原因)或其他服务成本的增加，租金管制规定，国家和地区经济状况，征收新的或增加的税收，资本支出要求，专业和一般责任索赔，以及专业和一般责任保险的可用性和成本。如本文所述，我们已经经历了十年尽管根据我们的管理协议，我们拥有物业所有者的各种权利，但我们依赖我们的经营者的人员、专业知识、技术资源和信息系统、专有信息、诚信和判断力来设定适当的住宿费，及时为我们的物业提供准确的物业财务结果，并以其他方式遵守我们的管理协议条款和所有适用的法律法规经营我们的店铺。我们还依赖我们的经营者来吸引和留住负责我们商店日常运营的熟练管理人员。护士或其他训练有素的人员短缺或普遍的通胀压力可能会迫使运营商提高薪酬和福利待遇，以有效地争夺人才，但它可能无法通过提高向居民收取的费率来抵消这些增加的成本。任何劳动力成本和其他物业运营费用的增加，任何未能吸引和留住合格人员的情况，或者运营商高级管理层或股权所有权的重大变动，都可能对我们从商店获得的收入产生不利影响。

医疗机构的操作员(在我们使用此类租赁结构时是我们的TRS)通常需要是适用医疗许可证的持有者。在获得许可证方面的任何延误或根本无法获得许可证，都可能导致延迟或无法在适用的物业上收取我们收入的很大一部分。此外，此许可要求我们(通过我们在TRS中的所有权权益)遵守各种监管法律，包括本文描述的法律。大多数州监管和检查医疗机构的运营、患者护理、施工和物理环境的安全。如果我们的一个或多个医疗房地产设施未能遵守适用法律，我们的TRS如果持有医疗许可证，并且是政府医疗保健计划的注册实体，将受到包括吊销或吊销执照、认证在内的处罚行政处罚，民事罚款，在某些情况下，刑事处罚。此外，当我们收到与我们TRS运营的医疗机构的居民相关的单独可识别健康信息时，我们受联邦和州数据隐私和保密法律和规则的约束，并可能在发生审计、投诉、或数据泄露事件时承担责任。此外，如果我们的TRS持有医疗许可证，它可能会因涉嫌违反适用的护理标准规则而承担专业责任索赔。

合资企业投资可能会受到以下因素的不利影响：我们缺乏唯一的决策权、我们对合资企业财务状况的依赖以及我们与我们的合资企业之间的纠纷。

我们通过合资企业对某些资产进行了投资，未来可能会继续进行合资企业、合伙企业和其他共有安排(包括优先股投资)。在这种情况下，我们可能无法对合资企业行使独家决策权。在某些情况下，对合资企业的投资可能涉及第三方未参与的情况下不存在的风险，包括合作伙伴或合资企业可能破产或无法为其所需的出资提供资金。合资企业可能具有与我们的商业利益或目标不一致的经济或其他商业利益或目标，并可能采取与我们的政策或目标背道而驰的行动。这些投资还有可能在出售等决策上陷入僵局，因为我们和合资企业都无法完全控制合资企业。我们与合资公司之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁，这会增加我们的费用，并使我们的高级管理人员或董事无法将时间和精力集中在我们的业务上。因此，合资企业的行为或与其发生纠纷可能会导致合资企业拥有的物业面临额外风险。此外，在某些情况下，我们可能要对我们的合资人的行为负责。

我们的房产受1990年《美国残疾人法案》(简称《残疾人法案》)的约束。根据《残疾人法》，所有公共场所都必须遵守与残疾人进入和使用相关的联邦要求。“残疾人法”对“公共住宿”和“商业设施”有不同的合规要求，通常要求建筑物和服务(包括餐厅和零售店)无障碍并向残疾人开放。残疾人法案的要求可能要求消除无障碍，并可能导致强制令救济、金钱处罚，在某些情况下，还可能判给损害赔偿金。确定我们的物业不符合《残疾人法》可能导致政府罚款和损害赔偿的责任。如果我们被要求对我们的任何物业进行意外的重大修改以符合《残疾人法》，而被认定不是我们租户的责任，我们可能会产生意外费用，这可能会对我们的现金流产生不利影响。

随着时间的推移，净租赁可能不会产生公平的市场租赁费率。

我们的部分租金收入来自净租赁，这通常使租户在使用租赁物业时拥有比普通物业租赁更大的自由裁量权，例如在特定情况下自由转租物业、对租赁物业进行改建以及在租约到期前终止租约的权利。此外，净租赁通常具有较长的租赁期限，因此，未来几年的合同租金增长无法在这些年份实现公平的市场租金的风险增加。此外，通货膨胀可能会侵蚀不包含指数化升级条款的长期租赁的价值。

我们可能无法按照与即将到期的租约的条款和条件相同或更优惠的条款和条件续订即将到期的租约。此外，由于租户拖欠租约或租约到期，我们的一处或多处物业可能出现空置。一般的医疗设施，特别是暴徒，往往特别适合租户的特殊需求，我们可能需要进行重大翻新和支出，才能重新租赁空置空间。空置可能会降低物业的价值，因为该物业产生的现金流减少。

我们定期评估我们的房地产投资的减值指标。有关减值指标是否存在的判断基于市场状况、租户表现和法律结构等因素。例如，主要租户提前终止租约或拖欠租约可能导致减值费用。如果我们确定发生了减值，我们将被要求向下调整物业的账面净值。减值费用还显示减值物业的基本运营特征可能发生永久性不利变化。不能保证这些不利变化将来会逆转，受损物业价值的下降可能是永久性的。我们产生了减值费用，这对我们在截至2020年12月31日的年度的收益有直接影响，包括3640万美元。不能保证我们将来不会收取额外费用。未来的任何减损都可能对我们收取费用期间的业绩产生重大不利影响。

我们的房地产投资流动性相对较差，因此当我们希望这样做或以优惠的条件处置房产时，我们可能无法处置房产。

房地产投资流动性相对较差。我们可能无法迅速改变我们的投资组合或通过出售房产来筹集资金。房地产市场受到许多因素的影响，如总体经济状况、融资渠道、利率以及其他我们无法控制的因素，包括供求。如果我们需要或希望出售一处或多处房产，我们无法预测是否能够以我们可以接受的价格或条款和条件出售。我们无法预测找到愿意的买家并完成房产销售所需的时间长度。此外，我们可能需要投资钱来纠正缺陷或进行改进，然后才能出售房产。我们不能保证我们会有资金用于纠正这些缺陷或进行这些改进。此外，在收购房产或招致债务保护房产时，我们可能会同意在一段时间内禁止出售该房产的限制或施加其他限制，例如对该房产可以承担或偿还的债务金额进行限制。这些类型的规定限制了我们出售房产的能力。

此外，守则的适用条款对房地产投资信托基金处置不适用于其他类型房地产公司的财产的能力进行了限制。此外，该守则的适用条款对房地产投资信托基金处置不适用于其他类型房地产公司的财产的能力进行了限制。因此，我们可能无法通过在任何给定的时间内以有吸引力的价格出售或以其他方式处置房产或对房产担保的债务进行再融资来实现我们的投资目标，或者可能无法完成任何退出策略。

我们的房地产投资集中在与医疗保健相关的设施，我们可能会受到医疗保健行业不利趋势的负面影响。

我们拥有并寻求收购多元化的医疗保健相关资产组合，包括暴徒、商店和其他医疗保健相关设施。我们将投资集中在房地产，尤其是与医疗保健相关的资产，会受到固有风险的影响。商业房地产行业的低迷通常会对我们的物业价值产生重大负面影响。医疗行业的低迷可能会特别负面地影响我们的承租人向我们支付租金的能力以及我们向股东支付股息和其他分配的能力。这些不利影响可能比我们分散房地产以外的投资或我们的投资组合不包括集中在与医疗保健相关的资产更明显。如果我们将投资分散到房地产以外，或者如果我们的投资组合不包括与医疗保健相关的资产。

此外，医疗保健行业目前正在经历快速的法规变化和不确定性；提供医疗保健服务的需求和方法发生变化；第三方报销政策发生变化；某些领域存在大量未使用的容量，这些领域的医疗保健提供商之间对患者造成了激烈竞争；保险提供商扩展到患者护理领域；私人和政府付款人继续施压，要求减少对服务提供商的付款；以及联邦和州当局对账单、转诊和其他做法进行了更严格的审查。这些因素可能会对我们部分或全部租户的经济表现产生不利影响，进而影响我们的收入和现金流。

我们的某些物业可能没有有效的替代用途，因此失去租户可能会导致我们无法找到替代者，或者导致我们花费大量资金将物业调整为替代用途。

我们的一些物业和我们将寻求收购的物业是与医疗保健相关的资产，可能只适合类似的与医疗保健相关的租户。如果我们或我们的租户终止了这些物业的租约，或者我们的租户失去了经营此类物业的监管权限，我们可能无法找到合适的替代租户来租赁这些物业用于其特殊用途。或者，我们可能需要花费大笔资金来改装这些物业以适应其他用途。

医疗保健行业受到严格监管，新的法律或法规、对现有法律或法规的更改、丧失执照或无法获得执照可能导致我们的租户无法向我们支付租金。

医疗保健行业受到联邦、州和地方政府机构的严格监管。我们的租户通常受法律法规的约束，其中包括许可证、参与政府计划的认证、与医生和其他转介来源的关系以及患者健康信息的隐私和安全。这些法律和法规的变化可能会对我们的租户向我们支付租金的能力产生负面影响。在某些州，医疗设施在开发或扩展医疗设施和服务之前受各种州CON法律的约束，要求政府批准。这些州的审批流程通常需要设施来证明需要增加或扩展医疗设施或服务。如果适用，CONS也可以是监管部门批准变更所有权或许可设施控制权、增加床位、投资主要资本设备、引入新服务、终止先前通过CON流程批准的服务以及其他控制或运营变更的条件。我们的许多医疗机构及其租户可能需要许可证或CON才能运营。未能获得许可证或CON，或丢失所需的许可证或 CON，将阻止设施按租户预期的方式运营，并可能限制运营商在某些情况下扩展物业和发展业务的能力，这可能对运营商或租户的收入产生不利影响，进而负面影响他们在以下条件下支付租金的能力, 否则将遵守他们与我们签订的租约条款。州康涅狄格州的法律在全美并不统一，可能会更改。我们无法预测州CON法律对我们改善医疗设施或租户运营的影响。此外，州CON法律通常会对竞争对手进入我们设施市场的能力产生重大影响。 CON法律的废除可能允许竞争对手在以前封闭的市场自由运营。这可能会对我们的租户向我们支付租金的能力产生负面影响。在有限情况下，丧失州许可证或认证或关闭设施最终可能导致失去运营该设施的权限，并需要新的CON授权才能重新开始运营。

此外，围绕《平价医疗法案》实施的不确定性可能会对我们的运营商产生不利影响。作为美国全面医疗改革的主要载体，《平价医疗法案》旨在减少美国没有医疗保险的人数，并改变医疗保健的组织、提供和报销方式。《平价医疗法案》面临持续的法律挑战，包括寻求废除部分或全部法律或其解释方式的诉讼。撤销平价医疗法案的法律挑战和立法倡议仍在继续，结果还不确定。2020年3月2日，最高法院批准了移审申请，并于2020年11月听取了辩论。如果禁令或最终判决宣布《平价医疗法案》违宪，则各州可能不必遵守其要求，这可能会影响个人的医疗保险覆盖范围。监管不确定性及其对我们的租户和运营商的潜在影响可能会对他们履行其合同义务的能力产生不利的实质性影响。此外，我们无法预测未来联邦、州和地方法规和立法的范围，包括Medicare和Medicaid法规和法规或司法裁决，或此类法规和法规的执法力度，法规或司法框架中的任何变化都可能对我们的租户产生重大不利影响，进而可能对我们产生重大不利影响。

根据《平价医疗法案》扩大的医疗保险覆盖范围在2020年可能会继续受到侵蚀，因为市场开放投保期内广告和外展的削减、开放投保期的缩短以及其他变化使得许多美国人不确定他们是否有能力获得和是否有资格享受保险。此外，TCJA中包含的个人强制处罚的废除、最近为增加不包括平价医疗法案最低福利标准的保险单的可用性而采取的行动，以及对医疗补助工作要求的支持可能会影响市场。因此，联邦和州医疗保健计划下的当前和未来付款可能不足以维持设施的运营，这可能会对其履行合同义务的能力产生不利影响，包括根据设施租赁和与我们签订的其他协议支付租金，否则将遵守这些条款。

《平价医疗法案》包括计划完整性条款，这些条款为联邦和州政府创建了新的权限，并扩大了现有权限，以解决联邦医疗计划中的欺诈、浪费和滥用问题。此外，《平价医疗法案》扩大了与设施所有权和管理、患者安全和护理质量相关的报告要求和责任。在正常业务过程中，我们的运营商可能会定期接受监管这些法律法规的联邦和州机构的询问、调查和审计。如果他们不遵守额外的报告要求和责任，我们的运营商参与联邦医疗计划的能力可能会受到不利影响。此外，综合医疗改革立法的其他方面可能还没有通过法规，这取决于它们的实施方式，可能会对我们的运营商造成实质性的负面影响。

《平价医疗法案》还要求报告并退还多付款项。未能报告并退回多付费用的医疗保健提供者可能面临FCA和CMPL的潜在责任，并被排除在联邦医疗保健计划之外。因此，如果我们的经营者未能遵守《平价医疗法案》的要求，他们可能会受到巨额罚款，并被排除在参加联邦医疗保险和医疗补助之外，这可能会对他们支付租金和履行对我们的其他财务义务的能力产生重大不利影响。

如果减少或更改包括Medicare和Medicaid在内的第三方付款人的报销金额，或者延迟收到这些报销款项，可能会对租户的盈利能力产生不利影响，并阻碍他们向我们支付租金的能力。

我们的租户可以从联邦医疗保险计划、州医疗补助计划、私人保险承运人和健康维护组织等获得付款。这些付款人近年来加大了降低医疗成本的努力，可能会继续，这可能会导致我们的一些租户提供的某些服务的报销减少或增长放缓。我们的一些租户提供的某些服务的报销金额可能会减少或增长放缓。联邦医疗保险和医疗补助计划采用了各种计划，包括健康维护组织和其他健康计划在内的私营保险公司已将这些计划纳入和扩展，以获取更大的折扣并对医疗保健提供者的运营实施更严格的成本控制。示例包括(但不限于)报销费率和方法方面的变化，例如捆绑支付、资本支付和折扣费用结构。因此，我们的租户和运营商可能面临报销、报销费率和费用方面的重大限制。所有这些变化都可能影响我们的运营商和租户向我们支付租金或其他义务的能力。此外，某些州的运营商和租户遇到了延误；其中一些已经、曾经或可能延迟收到报销，这对他们向我们支付租金的能力产生了不利影响。此外，我们的任何运营商或租户未能遵守各种法律法规，可能会危及他们继续参加Medicare、Medicaid和其他政府资助的支付计划的能力。

医疗保健行业继续面临各种挑战，包括政府和私人付款人要求医疗保健提供者控制或降低成本的压力增加。根据《平价医疗法案》通过医疗补助扩展和健康保险交易所扩大覆盖范围由于持续的法律挑战，未来可能会缩减或取消，而且《平价医疗法案》的未来状况尚不清楚。我们无法确保我们的运营商或租户中目前依赖政府或私人报销的付款人将为他们提供的服务获得足够的报销。

美国经济的任何放缓都可能对州预算造成负面影响，从而给各州带来压力，要求其减少包括医疗补助在内的州项目的支出。由于失业和家庭收入下降，州医疗补助计划的注册人数可能会增加，这可能会加剧控制医疗补助支出的必要性。从历史上看，一些州曾试图通过限制福利和收紧医疗补助资格要求来减少医疗补助支出。为应对州预算压力而可能减少的医疗补助计划支出可能会对我们的租户和运营商成功运营其业务的能力产生负面影响。

我们的租户和运营商可能会继续经历付款人组合从按服务付费的付款人转变，从而导致管理式医疗付款人的收入百分比增加，以及包括控制医疗成本压力在内的一般行业趋势。此外，我们的一些租户可能会接受基于价值的购买计划，该计划基于设施提供的护理质量和效率进行报销，并要求公开报告质量数据和可预防的不良事件以获得全额报销。控制医疗成本的压力以及从传统医疗保险向管理式医疗计划的转变导致根据医疗保健计划(如健康维护组织和首选提供者组织)提供医疗保险的患者数量增加。Medicare Access and Chip 重新授权法案(“MACRA”)还建立了一个新的支付框架，修改了向符合条件的临床医生支付的某些Medicare付款，代表着医生报销的根本变化。这些变化可能会对我们物业中部分或全部租户的财务状况产生实质性不利的影响。对我们的租户和运营商的财务影响可能会限制他们向我们支付租金的能力。

将医疗设施转让给后续租户或运营商通常需要获得监管部门的批准或批准，包括(但不限于)所有权变更审批、分区审批以及医疗保险和医疗补助提供者安排，对于转让其他类型的商业运营和其他类型的房地产而言，这些安排要么不是必需的，要么可以享受较低的要求。任何租户或运营商的更换可能会因转移设施所需的任何联邦、州或地方政府机构的监管审批过程或更换获得许可管理设施的运营商而延迟。如果我们无法以优惠条款找到合适的替代租户或运营商，或者根本无法找到合适的替代租户或运营商，我们可能会接管设施，这可能会使我们承担继任责任，要求我们赔偿我们向其转让经营权和许可证的后续运营商，或者要求我们花费大量时间和资金来保值并将设施调整为其他用途。此外，过渡到新的租户或运营商可能会导致物业的运营中断，如果新的租户或运营商在获得联邦医疗保险许可证方面出现延误，我们从联邦医疗保险获得报销的能力也会延迟。

降低熟练护理设施的联邦医疗保险费率可能会对我们的某些租户收到的联邦医疗保险报销产生不利影响。

政府的几项举措导致联邦医疗保险和医疗补助计划的资金减少，以及医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)对报销规定的额外修改，增加了控制医疗成本和额外运营要求的压力，这影响了我们的租户和运营商向我们支付租金的能力。联邦医疗保险和医疗补助计划采用了各种计划，这些计划已由私营保险公司(包括健康维护组织和其他健康计划)合并和扩展，以获取更大的折扣，并对医疗保健提供者的运营实施更严格的成本控制。因此，我们的租户和运营商可能面临报销费率和费用的降低。某些州的运营商在收到报销时出现延迟，这对他们向我们支付租金的能力造成了不利影响。类似的延迟或报销减少可能会继续给我们的租户和运营商带来财务和运营挑战，这可能会影响他们向我们支付合同付款的能力。

联邦和州一级有许多全面改革举措，影响医疗服务的支付和可获得性。我们可能拥有并收购依赖于Medicaid或Medicare收入的熟练护理设施资产。我们的租户已经并可能经历有限的Medicare付款增加或减少，以及这些政府计划的某些方面，例如Medicare和Medicaid计划资金的进一步减少，CMS对报销规定的额外更改，Medicare、Medicaid和其他付款人控制医疗成本的压力加大，以及额外的运营要求可能会对他们支付租金的能力产生不利影响。例如，CMS专注于通过识别、报告和实施减少支付错误漏洞的措施来减少其认为的支付错误。

此外，CMS目前正在将医疗保险从传统的服务报销模式转变为大写的系统，这意味着医疗提供者无论需要何种治疗都会获得固定的费用，以及基于价值和捆绑的支付方式，即政府根据每位受益人的基本医疗需求，而不是根据实际提供的服务，在规定的一段时间内为其支付固定的金额。这意味着，医疗服务提供者将获得固定的费用，而不是根据实际提供的服务。此外，CMS正在将医疗保险从传统的服务报销模式过渡到大写的系统，这意味着医疗提供者无论需要何种治疗都会获得固定的费用。根据人口健康模式，医疗服务提供者和机构越来越负责任地照顾和承担某些患者群体的经济责任，这种患者管理模式的转变正在并将继续给服务提供者带来前所未有的挑战，并影响他们向我们支付租金的能力。

我们的某些设施可能会接受政府当局的预付款和付款后审查和审计，这可能导致退款、拒绝或延迟付款，并可能对我们租户的盈利能力产生不利影响。

我们的某些设施可能会定期接受政府当局的预付款和付款后审查和审计。如果审查或审计显示设施不符合联邦和州的要求，则以前向该设施支付的款项可能会被退还，未来的付款可能会被拒绝或延迟。退款、拒绝或延迟付款可能会对租户的盈利能力产生不利影响并阻碍他们向我们支付租金的能力。

事件如果对老年人及其家人在我们商店支付每日住宿费的能力造成不利影响，可能会导致我们的入住率和住宿费收入下降。

根据联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)等政府报销计划，受助的和独立的生活服务通常不会得到报销。因此，我们商店产生的大部分居民手续费收入来自私人支付来源，包括居民或其家庭成员的收入或资产。这些居民的房价由设施根据当地市场条件和运营成本确定。鉴于与建造新物业和人员配备相关的巨额费用以及提供服务的其他成本，通常只有收入或资产达到或超过可比地区中位数的老年人才能负担我们商店的每日住宿费和护理费。疲软的经济、低迷的房地产市场或人口结构的变化可能会对他们继续这样做的能力产生不利影响。如果我们商店的经营者无法吸引和留住有足够收入、资产或其他资源来支付与辅助和独立生活服务相关的费用的老年人，我们商店的入住率、居民费用收入和经营业绩可能会下降。

国家法规通常要求辅助生活社区与每个居民签订书面租赁协议，允许居民在合理通知下以任何理由终止租约，而不像典型的公寓租赁协议那样，初始期限为一年或更长时间。由于这些租赁权和居民的高龄，我们商店的居民周转率可能很难预测。大量居民租赁协议可能会在同时或前后终止，受影响的单位可能仍处于空置状态。

我们医疗保健相关资产的一些租户必须遵守欺诈和滥用法律，租户违反这些法律可能会危及租户向我们支付租金的能力。

有各种联邦和州法律禁止参与、接受政府资助的医疗保健计划(包括联邦医疗保险和医疗补助计划) 的医疗保健提供者的欺诈性和滥用商业行为，或者能够进行与政府资助的医疗保健计划相关的转介。

我们与某些租户的租赁安排也可能受到这些欺诈和滥用法律的约束。这些法律包括《联邦反回扣条例》(Federal Anti-Kickback Statement)，其中除其他事项外，禁止提供、支付、招揽或收取任何形式的报酬，以换取或诱导推荐由联邦医疗保险(Medicare)或医疗补助(Medicaid)报销的任何项目或服务；联邦医生自我转诊禁止(通常称为“斯塔克法”)，除特定例外情况外，限制医生转诊特定指定的医疗服务FCA禁止任何个人在知情的情况下向联邦政府提交虚假或欺诈性的付款申请，包括 Medicare和Medicaid计划支付的索赔；CMPL授权美国卫生与公众服务部(Department Of Health And Human Services)对某些欺诈行为处以罚款。

这些法律中的每一项都包括对违规行为的重大刑事或民事处罚，包括惩罚性制裁、损害评估、处罚、监禁、拒绝支付联邦医疗保险和医疗补助或将其排除在联邦医疗保险和医疗补助计划之外。某些法律(如FCA)允许个人代表政府对其违规行为提起举报人诉讼。个人提出举报人索赔具有巨大的潜在经济利益，因为FCA法规规定个人将获得部分退还的资金。此外，违反FCA可能导致三倍的损害。重大执法活动是这些个人提起诉讼的结果。此外，设施所在的某些州也有类似的欺诈和滥用法律。联邦和州采用和执行此类法律增加了医疗保健提供者的监管负担和成本，以及潜在的责任。联邦或州政府机构对违反欺诈和滥用法律的行为进行调查，这些州法律有自己的处罚，可能是联邦处罚之外的处罚。

联邦或州政府机构因违反欺诈和滥用法律或对我们的一个租户施加任何此类处罚而进行的调查可能会危及该租户的业务、声誉以及其运营或支付租金的能力。增加了调查和执法工作的资金，同时加大了消除政府浪费的压力，在过去几年中，调查和执法行动的数量大幅增加，这一趋势预计不会大幅减少。

我们医疗保健相关资产的租户可能会面临重大法律诉讼，这可能会使他们承担更高的运营成本和大量未投保的债务，这可能会影响他们向我们支付租金的能力。

由于在医疗保健行业中很常见，我们的医疗保健相关资产的某些类型的租户可能经常会受到索赔，称其服务已导致患者受伤或其他不良影响。这些租户维持的保险覆盖范围可能不会涵盖向他们提出的所有索赔，或者继续以合理的费用提供保险(如果有的话)。在某些州，由于州法律的禁止或可用性限制，这些租户可能无法获得因专业责任和一般责任索赔或诉讼而产生的惩罚性赔偿风险的保险。在某些情况下，这些租户可能无法获得保险。因此，在这些州运营的这些类型的租户可能需要承担惩罚性赔偿责任，这些赔偿要么不在承保范围内，要么超过其保单限额。最近，政府对某些医疗保健提供者的调查有所增加，特别是在Medicare/Medicaid虚假报销领域，以及这些调查导致的执法行动增加。保险可能无法弥补此类损失。法律程序或政府调查中的任何不利裁决，无论是当前断言的还是未来出现的，都可能对租户的财务状况产生重大不利影响。如果租户无法获得或维持保险范围，如果判决超出保险范围，如果租户被要求支付未投保的惩罚性赔偿，或者如果租户受到不可保险的政府强制执行行动的影响，租户可能会承担大量额外责任，这可能会影响租户的业务、运营和向我们支付租金的能力。

我们可能会因为我们拥有或收购的任何老年人住房设施和熟练护理设施的运营商面临潜在的财务和运营挑战而受到不利影响。

任何老年人住房设施和熟练护理设施的经营者都可能面临潜在收入减少和对现有财务资源需求增加的运营挑战。我们熟练的护理操作员可能的资源主要来自政府资助的报销计划，如联邦医疗保险和医疗补助。因此，我们的设施运营商可能会受到报销费率降低或报销政策或通过此类报销计划提供的计划的其他更改的潜在负面影响。由于各种因素，包括持续的新冠肺炎大流行及其影响和资本债务和房地产市场的动荡，辅助和独立生活设施的入住率下降或租赁速度缓慢，也可能对它们的收入造成不利影响。此外，由于老年人住房设施运营商责任、保险费和其他运营费用增加，我们的设施运营商可能会对其现有财务资源产生额外需求。运营商的经济恶化可能会导致该运营商申请破产保护。经营者破产或资不抵债可能对其经营的财产产生的收入产生不利影响。

如果我们的运营商未能遵守各种复杂的联邦和州法律，这些法律规范着老年医疗保健行业的一系列转介、关系和许可要求，则他们的业绩和经济状况可能会受到负面影响。老年人住房设施运营商违反这些法律或法规可能会导致罚款或其他处罚，这可能会危及该运营商向我们支付付款义务或继续运营其设施的能力。(#**$ ， /_。此外，联邦和州立法机构经常提出或提出立法提案，可能会影响全国或州一级老年人住房部门的重大变化。任何此类立法都可能以不利的方式对我们的运营商造成实质性影响。

我们可能会在未经股东同意的情况下更改我们的目标投资。

我们已经并预计将继续收购多元化的医疗保健相关资产组合，包括暴徒、商店和其他医疗保健相关设施。然而，董事会可能会自行决定改变我们的投资政策。我们可能会在未经股东同意的情况下随时更改我们的目标投资和投资指导方针，这可能会导致我们进行的投资与最初预期的不同，甚至可能比最初预期的风险更高，因为这些投资增加了我们面临的利率风险、违约风险和房地产市场波动。我们可能会在未经股东同意的情况下随时更改我们的目标投资和投资指导方针，这可能会导致我们的投资与最初预期的不同，而且风险可能会更高。

如果我们将管理职能内部化，我们将被要求支付过渡费，并且无权保留我们的管理人员或人员。

我们未来可能会进行内部化交易并实现自我管理。如果我们将管理职能内部化，根据我们的咨询协议条款，我们将被要求在咨询协议终止时向我们的顾问支付与内部化相关的过渡费(最高可达前一年支付给我们顾问的薪酬的4.5倍)，外加费用。我们也无权保留我们的高管或目前管理我们日常运营的顾问的其他人员。无法有效管理内部化交易可能会导致我们在披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制方面产生额外成本和缺陷。这些缺陷可能会导致我们产生额外成本，我们管理层的注意力可能会从最有效地管理我们的投资上分心，这可能会导致与内部化交易相关的诉讼和相关成本。

我们只能在有限的情况下终止我们的咨询协议，这可能需要支付终止费。

我们有权终止我们的顾问。我们的咨询协议的初始期限将于2027年2月16日到期，但除非任何一方提前365天发出终止通知，否则该协议将在到期后自动续签连续十年。此外，我们只有在有限的情况下才能终止协议。如果发生与我们控制权变更相关的终止，我们将被要求支付解约费，最多可达前一年支付给我们顾问的薪酬的四倍，外加费用。有限的终止权将使我们难以重新协商咨询协议的条款或更换我们的顾问即使咨询协议的条款不再与外部管理的REITs通常可用于类似服务的条款不再一致。

如果我们的顾问或为我们的运营提供必要服务的任何其他方出现系统故障或网络事故或网络安全缺陷，我们的业务和运营可能会受到影响。

我们的顾问和为我们的运营(包括我们的租户运营商和我们医疗机构的其他第三方运营商)提供必要服务的其他各方的内部信息技术网络和相关系统容易受到任何来源的破坏，包括计算机病毒、未经授权的访问、停电、自然灾害、恐怖主义、战争和电信故障。任何导致我们运营中断的系统故障或事故都可能导致我们业务的实质性中断。我们还可能产生额外的费用，以补救这些中断造成的损害。

随着对技术的依赖程度增加，这些系统面临的风险也在增加。我们的顾问和为我们的运营提供必要服务的其他方必须持续监控和发展其网络和信息技术，以防止、检测、解决和降低未经授权的访问、滥用、计算机病毒和社会工程(如网络钓鱼)的风险。我们的顾问正在持续工作，包括在第三方服务提供商的帮助下，安装新的网络和信息技术系统并升级现有的网络和信息技术系统，以创建风险评估、测试、优先级排序、补救、风险{恶意软件和其他网络风险，以确保我们的顾问和为我们的运营提供必要服务的其他各方免受网络风险和安全攻击，因此我们也受到保护。但是，这些升级、流程、新技术和培训可能不足以保护我们免受所有风险。即使是保护最严密的信息、网络、系统和设施也仍然存在潜在的漏洞，因为未遂攻击和入侵中使用的技术和技术会不断发展，通常在针对目标发起攻击之前无法识别。在某些情况下，尝试的攻击和入侵被设计为不会被检测到，实际上也可能检测不到。

故意网络攻击或其他事件(导致未经授权的第三方访问系统以中断运营、损坏数据或窃取机密信息)的主体所经历的补救成本和收入损失可能非常巨大可能需要大量资源来修复系统损坏、防范未来安全漏洞的威胁或缓解由任何漏洞导致的问题，包括声誉损害、收入损失和诉讼。此外，任何未能充分防范未经授权或非法处理个人数据的行为，或在侵权情况下未采取适当行动的行为，都可能导致隐私法规定的重大处罚。

此外，涉及我们的顾问或为我们的运营提供必要服务的任何其他方的信息技术网络和相关系统的安全漏洞或其他重大中断可能：

虽然我们的顾问和为我们运营提供必要服务的其他方打算继续实施行业标准的安全措施，但不能保证这些措施是否足够，并且我们的顾问和向我们提供运营必需服务的其他方遇到的任何重大不利影响都可能反过来对我们产生不利影响。

我们依赖我们的顾问和物业经理为我们提供我们进行运营所需的高管、关键人员和所有服务，我们的运营业绩可能会受到顾问财务状况或声誉的任何不利变化的影响。

我们没有员工。我们需要的人员和服务是根据与我们的顾问及其附属公司(包括我们的物业经理)签订的合同提供给我们的。我们依赖我们的顾问和物业经理来管理我们的运营，并收购和管理我们的某些房地产资产。我们的顾问做出与公司管理有关的所有决定，受董事会的监督和制定的任何指导方针的约束。

因此，我们的成功在很大程度上取决于我们的高管和Advisor及其附属公司的其他关键人员的贡献，包括我们的首席执行官小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)。2021年2月，凯蒂·P·库尔茨辞去首席财务官、财务主管和秘书职务，自2021年4月9日起生效，董事会一致选举杰森·多伊尔为助理秘书，立即生效，并担任首席财务官兼秘书，自库尔茨女士辞职后生效。我们的顾问或其任何附属公司均未与这些关键人员签订雇佣协议，我们不能保证所有或任何特定人员将继续受雇于我们的顾问或其附属公司，并以其他方式继续为我们提供服务。此外，我们不为任何人投保关键人物人寿保险。我们认为，我们的成功在很大程度上取决于我们的顾问是否有能力聘用、留住或签约高技能管理、运营和营销人员的服务。对技能人才的竞争非常激烈，不能保证我们的顾问会成功吸引和留住技术人才。如果我们的顾问丢失或无法获得关键人员的服务，则我们的顾问管理我们的业务和实施我们的投资战略的能力可能会延迟或受到阻碍。

我们的顾问或物业经理的财务状况或财务健康状况或我们与其关系的任何不利变化，包括任何诉讼中的不利结果导致的任何变化，都可能阻碍他们成功管理我们的运营和我们的投资组合的能力。此外，所有权或管理实践的改变、影响我们的Advisor或其关联公司或由我们的Advisor或其关联公司建议的其他公司的不利事件的发生可能会造成不利的宣传，并对我们以及我们与贷款人、租户、运营商或交易对手的关系产生不利影响。

我们未来可能会收购或发行房地产债务，或者投资于房地产市场参与者发行的房地产相关证券，这将使我们面临额外的风险。

我们未来可能会收购或发起第一抵押债务贷款、夹层贷款、优先股或证券化贷款、CMBS、优先股以及其他收益更高的结构性债务和股权投资。这样做不仅会使我们面临我们目前通过直接投资房地产而面临的风险和不确定性，还会使我们面临与投资和持有这类投资相关的额外风险和不确定性，例如：

截至2020年12月31日，我们的未偿债务总额为12亿美元。我们可能会因各种目的在未来产生额外的债务。我们的债务数额可能会给我们带来实质性的不利影响，包括：

在大多数情况下，我们通过使用现有融资或借入新资金来获得不动产。此外，我们可能会产生抵押债务，并将标的财产质押为该债务的担保，以获得获得额外不动产的资金或用于其他公司目的。如果我们需要资金来满足REIT纳税资格要求，我们也可以借款，我们通常每年向股东分配至少90%的REIT应税收入(这不等于根据GAAP计算的净收入 )，该要求在确定时不考虑支付的股息扣除，不包括任何净资本收益。如果我们认为有必要或适宜确保我们保持房地产投资信托基金的资格，我们也可以借款。

如果物业的现金流与偿还该物业的抵押贷款债务所需的现金流之间存在缺口，特别是如果我们在开发或建设中收购该物业，我们可能会使用额外的借款来弥补缺口。使用债务会增加损失风险，因为房产担保的债务违约可能会导致贷款人启动止赎行动。在这种情况下，我们可能会失去担保违约贷款的财产。出于美国联邦所得税的目的，我们任何房产的止赎将被视为以等于抵押贷款担保债务的未偿还余额的购买价格出售房产。如果抵押贷款担保的未偿还债务余额超过我们在房产中的纳税基础，我们将在丧失抵押品赎回权时确认应税收入，但不会收到任何现金收益。在这种情况下，我们可能无法支付维持我们的REIT地位所需的分配额。我们可能会向拥有我们物业的实体的抵押债务贷款人提供全部或部分担保。在这些情况下，如果实体未支付债务，我们将对贷款人负责偿还债务。如果任何抵押包含交叉抵押或交叉违约条款，单个房产的违约可能会影响多个房产。

我们的信用贷款包含各种契约，这些契约可能会限制我们采取某些行动的能力，也可能会限制我们使用现金和进行投资的能力。

我们的信贷安排包含各种契约，可能会限制我们采取某些行动的能力，例如，在不早于截至2021年6月30日的财季之前，不得向普通股持有者支付现金分配或任何其他现金分配(包括回购我们普通股的股票)。然而，我们可能会支付A系列优先股股票的股息，或我们可能发行的任何其他优先股以及维持我们作为REIT地位所需的任何现金分配。从我们作出选择的季度开始，支付现金分配的限制将不再适用，截至适用季度开始的前一天，我们在循环信贷安排下的现金、现金等价物和未来借款的可获得性合计至少为1亿美元，从而实现了我们在适用季度预计支付的分配总额以及我们的合并总负债与合并总资产价值的比率无法保证我们是否或何时能够满足这些条件。此外，仅当我们做出选择并开始支付分配后，任何四个会计季度的合计分配(如信贷工具中所定义，并包括A系列优先股股息)不超过同期经修改的 FFO(如信用工具中所定义)的95%时，我们才能支付现金分配。

信贷安排中的契约将分配支付限制在基于修改后的FFO的门槛，要求维持合并总负债与合并总资产价值的最低比率，以及调整后的合并EBITDA与合并固定费用的最低比率不适用于截至2020年6月30日的财季。此外，贷款人放弃了在截至2020年6月30日的财季期间根据这些契约可能发生的任何违约或违约事件，以及2020年8月10日之前由此导致的任何其他违约或违约事件。不能保证我们的贷款人会同意未来可能需要遵守我们的信贷安排的任何修订或豁免。

我们信贷安排中的契约还要求我们在循环信贷安排下保持现金、现金等价物和未来借款的可用性的组合，总额至少为5,000万美元。截至2020年12月31日，我们拥有7240万美元的现金和现金等价物，4830万美元可用于我们循环信贷安排下的未来借款。在2020年8月修订后，我们的信贷安排也限制了我们的流动性来源。根据2020年8月对我们信贷安排的修订，从我们作出选择的季度开始，某些限制和条件将不再适用，截至适用季度开始的前一天，我们有现金、现金等价物和可用性用于循环信贷安排下未来总计至少1亿美元的借款，从而使我们预计在适用季度内支付的分配总额生效。我们的合并总负债与合并总资产价值的比率(以百分比表示)不到62.5%(“开工季度”)。在开工季度的第一天之前，我们必须使用任何资本活动(如资产出售、融资或股票发行)的所有现金净收益来预付循环信贷安排项下的未偿还金额。如果满足所有相关条件(包括足够用于未来借款)，我们可以再借入任何已偿还的金额。不能保证是否会满足这些条件。

即使如果我们最终能够再借入资本事件产生的、需要用于预付循环信贷安排的金额，仍然不能保证我们将能够从资本事件和信贷安排下获得额外的金额，从而使任何所需的提前还款生效。截至2020年12月31日，未受限制的房地产投资(按成本计算)为2.315亿美元，尽管我们最近在佛罗里达州朱庇特(Jupiter)完成的开发物业-按成本计算相当于5320万美元的房地产投资-目前仍需缴纳PSA。无法保证通过将我们拥有的任何未担保资产添加到我们的信贷安排借款基础或将其质押为新抵押贷款的抵押品，我们将能够获得多少流动资金。我们的两项资产，即我们最近在佛罗里达州朱庇特完成的开发物业和我们在佛罗里达州惠灵顿的熟练护理设施将根据PSA出售，合同购买总价为9800万美元，但这些处置受条件限制。由于新冠肺炎疫情持续存在以及其他我们无法控制的因素，不能保证我们将能够满足这些条件并且不能保证这些处置将按其预期的条件完成，或者根本不能完成。关于我们位于佛罗里达州惠灵顿的熟练护理设施将以3300万美元的价格出售，除非(除其他条件外)每个物业在一段时间内保持一定的入住率和收入水平，否则可能不会关闭。此外，任何融资交易，只要我们能够进入债务或股权资本市场(这不是有保证的)，都可能以不利于我们或我们的股东的条款，包括高利率, 在债务情况下，以及大量稀释的情况下，在发行股权或可转换债务证券的情况下。这包括我们与B.Riley主体资本有限责任公司(“B.Riley”)根据我们的“优先股权益线”(“B.Riley”)可能筹集的任何资本，据此，我们有权在2023年12月31日之前，根据优先股权益线购买协议中规定的条件，向B.Riley出售总计1,500万美元的A系列优先股股票，直至2023年12月31日为止，这包括我们与B.Riley主体资本有限责任公司(以下简称B.Riley Capital，LLC)根据我们的“优先股权益线”筹集的任何资本，据此，我们有权不时向B.Riley出售总计1,500万美元的A系列优先股股票。我们要求优先股权益线下的购买者购买我们A系列优先股的股票并在被要求时获得资金的能力受到优先股购买协议条款和条件的限制。不能保证我们将获得优先股权益线项下提供给我们的1500万美元的全部或任何部分。

信贷安排下未来借款的可获得性是使用构成借款基础的房地产资产的调整后净营业收入来计算的，可获得性已经并可能继续受到来自我们运营商的收入下降的不利影响，这是新冠肺炎疫情的影响所致，并可能持续一段时间。我们从物业运营中增加现金收入的能力取决于多种因素，包括新冠肺炎疫情的持续时间和范围及其对我们的租户和物业的影响、我们以优惠条款完成新物业收购的能力以及我们改善现有物业运营的能力。不能保证我们将按时或以优惠的条款和条件完成收购(如果确实如此)，特别是如果我们没有资金来源可以让我们这样做的话。我们改善现有物业运营的能力也受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，不能保证我们能成功实现这一目标。由于普通股股票仅根据我们的分销再投资计划(“DIP”) 与以现金支付的分配进行再投资而提供和出售，因此，只要我们以股票而不是现金支付分配，DIP的参与者就不能再投资于该计划下的股票，因此，除非并且直到我们能够恢复支付普通股的现金分配，否则该资金来源将不可用。也不能保证，如果未来水滴成为资金来源，水滴的参与度将保持在当前或更高的水平。该水滴的参与度将维持在当前或更高的水平。

其他融资安排包含影响或限制我们有关股息和其他分配以及我们运营的政策的条款，要求我们满足财务覆盖率，并可能限制我们产生额外债务、进行某些投资、更换我们的顾问、停止承保、与另一家公司合并以及创建、产生或承担留置权的能力。这些或其他限制可能会对我们的灵活性以及实现投资和运营目标的能力产生不利影响。

债务市场的变化可能会对我们的收益和财务状况产生实质性的不利影响。

商业房地产债务市场易受波动影响，导致贷款人和信用评级机构收紧承销标准，并减少融资的可获得性。例如，新冠肺炎疫情对信贷和资本市场状况产生了不利影响，导致信贷波动，信用标准不时收紧。这可能会影响我们以优惠条件及时获得资金的能力，或者根本无法获得资金，这可能会使获得资金以满足我们的资本需求更具挑战性或成本更高。

如果我们的总借款成本增加，无论是由于指数利率的增加还是贷款人利差的增加，我们将需要将这种增加考虑到未来收购的经济性中。这可能会导致未来的收购产生较低的整体经济效益。债务市场信用标准的中断或收紧可能会对我们的能力产生负面影响我们借钱购买房地产资产或与我们的房地产资产相关的其他活动可能会受到负面影响。如果我们无法以我们认为可以接受的条款和条件借到钱，我们购买房产和满足其他资本要求的能力可能会受到限制，我们购买的房产的回报可能会更低。此外，我们可能会发现对即将到期的债务进行再融资是困难、昂贵或不可能的。

此外，债务市场的状况可能会对投资于房地产的资本总量产生影响，这可能会导致房地产资产的价格或价值下降，并可能对我们的资产价值产生负面影响。

抵押贷款利率上升可能会使我们难以为房产担保的债务融资或再融资。

我们已经并可能继续承担抵押贷款债务。当抵押贷款到期或我们希望以优惠条款或根本不这样做时，我们面临无法对抵押贷款进行再融资的风险。如果债务再融资时的利率较高，我们可能无法对物业担保的债务进行再融资，我们可能需要获得股本来偿还抵押贷款或增加贷款抵押品。

提高利率可能会增加我们的债务偿付金额，我们可能会受到围绕 LIBOR的不确定性的不利影响。

我们已经并可能继续招致可变利率债务。我们可变利率债务的利率上升会增加我们的利息成本。

如果我们需要在利率上升期间偿还现有债务，我们可能需要出售我们在房产上的一个或多个投资，即使我们不会选择这样做。

我们拥有基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的抵押贷款、信贷安排和衍生品协议。截至2020年12月31日，我们有9个指定利率掉期，名义金额为578.5 百万美元，这有效地解决了我们的部分可变利率债务。2017年7月，金融市场行为监管局(监管LIBOR的机构 )宣布，打算在2021年之后停止强制银行提交计算LIBOR的利率。因此，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)组织了另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee) ，该委员会确定有担保隔夜融资利率(SOFR)是其首选的衍生品和其他金融合约LIBOR的替代方案。2021年3月5日，金融市场行为监管局确认部分延长这一截止日期，宣布将在2021年12月31日之后立即停止发布为期一周和两个月的美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)设置。剩余的美元LIBOR设置将继续发布到2023年6月30日。我们无法预测SOFR市场何时会有充足的流动性。我们正在监测和评估与LIBOR 可获得性变化相关的风险，包括债务利息和利率互换收付金额的潜在变化。此外，与伦敦银行同业拆借利率挂钩的债务或衍生工具的价值也将受到影响，因为伦敦银行同业拆借利率受到限制并停止合同必须过渡到新的替代利率。在某些情况下, 转换为替代利率可能需要与贷款人和其他交易对手进行谈判，并可能带来挑战。我们的某些协议的条款基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，协议中已包含替代利率，而其他协议则不包含。我们预计，我们将使用协议中包含的替代利率，或与贷款人和衍生品交易对手协商LIBOR的替代参考利率。这些事态发展的后果不能完全预测，可能包括我们浮动利率债务成本的增加。

这些事态发展的后果无法完全预测，可能包括我们浮动利率债务成本的增加。虽然我们预计至少在2021年底之前，LIBOR将基本上以目前的形式提供，但在此之前，LIBOR可能会变得不可用。例如，如果有足够数量的银行拒绝向LIBOR管理人提交申请，则可能会发生这种情况。在这种情况下，与转换到替代参考汇率相关的风险将加速或放大。任何这些事件，以及围绕向LIBOR过渡的其他不确定性，都可能对我们产生不利影响。

我们使用的任何对冲策略都可能无法成功降低我们的风险。

我们已经并可能继续进行套期保值交易，以管理与为收购或拥有房地产资产而进行或将进行的借款有关的利率变化、价格变化或汇率波动的风险。如果我们使用与这些风险相关的衍生金融工具，我们将面临信用风险、基础风险和法律可执行性风险。衍生金融工具可能包括利率掉期合约、利率上限或下限合约、期货或远期合约、期权或回购协议。在这种情况下，信用风险是指交易对手未能按照衍生品合同的条款履行义务。如果衍生品合约的公允价值为正，交易对手就会欠我们债务，这就会给我们带来信用风险。当合约所基于的指数或多或少地比对冲资产或负债所基于的指数变化更大或更少时，就会发生基差风险，从而降低套期保值的有效性。最后，法律可执行性风险包括一般合同风险，包括交易对手违反衍生合同条款或无法履行其义务的风险。

我们的顾问面临与购买和租赁物业相关的利益冲突，这些冲突可能不会以有利于我们的方式得到解决，这可能会对我们的投资机会产生不利影响。

我们依靠我们的顾问及其高管和我们顾问和物业经理的其他主要房地产专业人员为我们确定合适的投资机会。这些人中有几个也是AR Global和AR Global附属公司提供咨询的其他实体的高管或关键房地产专业人员。许多适合我们的投资机会也可能适用于AR Global附属公司提供咨询的其他实体。我们与这些实体中的任何一个都没有任何管理投资机会分配的协议。因此，我们顾问的高管和房地产专业人员可以将有吸引力的投资机会引导到AR Global附属公司提供咨询的其他实体。

我们和AR Global附属公司提供咨询的其他实体也依赖这些高管和其他关键房地产专业人员来监督物业管理和物业租赁。这些个人以及AR Global作为一个实体，并未被禁止直接或间接从事任何业务或在其他业务和合资企业中拥有权益，包括涉及房地产投资的收购、开发、所有权、租赁或销售的企业和合资企业。

此外，我们可能会在AR Global关联公司建议的其他实体拥有物业的地理区域收购物业，如果我们可以从AR Global关联公司建议的其他实体收购物业，或将物业出售给AR Global关联公司建议的其他实体，我们可能会收购这些地区的物业。如果AR Global附属公司提供咨询的其他实体之一吸引了我们正在竞争的租户，我们可能会因为延迟寻找另一个合适的租户而蒙受收入损失。

我们的顾问面临与合资企业相关的利益冲突，这可能会给其他合资伙伴带来不成比例的好处，代价是我们的费用。

我们可以与AR Global关联公司建议的其他实体建立合资企业，以收购、开发或改善物业。我们的顾问在确定AR Global关联公司建议的哪些实体应签订任何特定合资协议时可能存在利益冲突。合资方的经济或商业利益或目标可能与我们的商业利益或目标不一致，或者可能与我们的商业利益或目标不一致。此外，我们的顾问在构建我们的利益与关联合资企业的利益之间关系的条款以及管理合资企业时可能会遇到冲突。由于我们的顾问及其关联企业的角色，合资企业之间关于任何合资企业的协议和交易将不会受益于通常在不相关的合资企业之间进行的那种公平协商，这可能会导致合资企业获得此外，我们可能会承担超过我们在合资企业投资百分比的与合资企业相关的负债。

我们的顾问、AR Global及其高级管理人员和员工以及我们的某些高管和其他关键人员面临与他们的时间相关的相互竞争的要求，这可能会导致我们的运营业绩受到影响。

我们的顾问、AR Global及其高级管理人员和员工以及我们的某些高管和其他关键人员及其各自的附属公司是其他房地产投资项目的关键人员、普通合伙人、赞助商、经理、所有者和顾问，包括AR Global附属公司提供咨询的实体，其中一些实体的投资目标以及法律和财务义务与我们相似，也可能有其他商业利益。由于这些实体和个人对其时间和资源的需求相互竞争，因此在我们的业务和这些其他活动之间分配时间可能存在利益冲突。

我们的所有高管、部分董事以及由我们的顾问和我们的物业经理召集的主要房地产和其他专业人员都面临与他们在AR Global相关实体中的职位或利益相关的利益冲突，这可能会阻碍我们实施业务战略的能力。

我们的所有高管以及由我们的顾问和物业经理召集的主要房地产和其他专业人员也是高管、董事、经理、主要专业人员或在我们的顾问、我们的物业经理或其他AR Global附属实体中拥有直接或间接利益的持有者。通过AR Global的附属公司，其中一些人代表由AR Global的附属公司提供咨询的实体工作。此外，我们的所有高管和部分董事都以类似的身份为我们顾问的附属公司提供建议的其他实体服务。因此，他们对每个实体都有责任，这些责任可能与他们对我们的责任相冲突，并可能导致对我们的业务不利的行动或不作为。与我们的业务和利益冲突最有可能的原因是：(A)我们与其他实体之间的投资、管理时间和服务的分配；(B)对我们的顾问或物业经理的补偿；(C)我们从我们的顾问的关联公司为其提供咨询的实体购买物业或向其出售物业；以及(D)与我们的顾问的关联公司为其提供咨询的实体的投资。利益冲突可能会阻碍我们实施业务战略的能力，如果我们没有成功实施

我们的顾问面临与其可能获得的薪酬结构相关的利益冲突。

根据我们的咨询协议，无论业绩如何，顾问都有权获得可观的最低薪酬以及激励性薪酬。根据咨询协议支付给顾问的可变基数管理费与我们筹集的任何股权(包括可转换股权和某些可转换债券，但不包括滴滴收益)的累计净收益成比例增加。此外，我们OP的有限合伙协议要求其在上市或其他流动性事件(例如出售我们的全部或几乎所有资产)时，或者如果我们终止咨询协议，即使是出于 “原因”，也必须向我们顾问的附属公司“特别有限合伙人”支付次要奖励列表分配。特别有限合伙人还有权参与销售净收益的分配。这些安排，再加上顾问并不持有我们的重大股权，可能会导致顾问采取行动或推荐比在我们有较大投资的顾问可能采取或推荐的投资更具风险或更具投机性的投资。此外，这些费用还会减少可用于投资或其他公司用途的现金。

我们的普通股不在国家证券交易所交易，我们的SRP规定仅在股东死亡或残疾的情况下进行回购，因此暂停交易。股东可能需要无限期持有股票。

我们的普通股没有在国家证券交易所上市，否则股票没有活跃的交易市场，我们的SRP被暂停。即使未被暂停，我们的SRP也包括许多限制，限制股东向我们出售普通股的能力，包括将回购限制为仅限已去世或残疾的股东回购，将根据我们的SRP回购的总价值限制为根据滴注从普通股发行中获得的收益，以及将任何财年的回购限制为上一财年平均流通股数量的2.5%。这些限额受董事会根据SRP确定用于回购的其他资金来源的授权。董事会亦可酌情拒绝任何股份回购请求，或在其酌情发出通知后修订、暂停或终止我们的SRP 。回购的股票将以相当于适用的每股净资产净值的价格回购，而且可能比股东为股票支付的价格有很大折扣。我们还被限制在开业季度之前进行任何股票回购，在此之后，根据我们的信贷安排契约，股票回购将与股息和其他分配一起合计到我们的股东手中。

我们普通股的每股资产净值估计是基于对未来事件的主观判断、假设和意见，可能不反映我们的股东可能从他们的股票中获得的金额。

我们打算在以10-K表格形式提交本年度报告后不久公布截至2020年12月31日的最新每股资产净值估计值。我们的顾问已聘请独立估值师根据董事会制定的估值准则对我们的房地产资产进行评估。与任何用于评估价值的方法一样，任何独立估值师将使用的评估方法涉及对可比销售额、租金和运营费用数据、资本化或折扣率以及对未来租金和费用的预测等因素的主观判断。

根据我们的估值准则，我们的独立估值师评估我们的主要房地产和房地产相关资产的市值，我们的顾问在考虑独立估值师提供的此类估计后，就我们的房地产和房地产相关资产和负债的净值提出建议。我们的顾问审查独立估值师提供的估值是否与我们的估值准则一致以及独立估值师结论的合理性。董事会独立董事监督和审核评估和估值，并最终确定估计的每股资产净值。董事会独立董事依赖我们顾问的意见，包括其对估计的看法和独立估值师进行的评估，但董事会独立董事可酌情考虑其他因素。虽然独立估值师对我们房地产资产的估值由我们的顾问审核，并由董事会独立董事批准，但我们的顾问和董事会独立董事都不会独立核实我们房地产的评估价值，估值不一定代表我们能够出售任何资产的价格。因此，特定物业的评估价值可能大于或小于其潜在可变现价值，这将导致我们估计的每股资产净值大于或小于我们资产的潜在可变现价值。

根据SRP，我们可以出售我们普通股的价格和我们根据SRP回购我们普通股的价格是基于每股资产净值的估计，可能不反映我们的股东在市场交易中将获得的股票价格、我们清算时收到的收益或第三方为收购我们支付的价格。

由于估计的每股资产净值仅每年确定一次，因此它可能与我们在任何给定时间的实际每股资产净值大不相同。

我们的董事会仅按年度估算普通股的每股资产净值。对于任何评估，董事会对我们房地产和房地产相关资产价值的评估将部分基于对我们房地产的评估。由于此评估过程每年进行一次，因此此过程可能不会考虑当年评估完成后发生的重大事件。重大事件可能包括我们财产的评估价值大幅改变与我们最初预算不同的实际财产经营结果，或向超过我们产生的现金流的股东支付股息和其他分配。任何此类重大事件都可能导致估计的每股资产净值发生变化，这种变化在下一次估值之前不会反映出来。此外，运营提供的现金流之外的股息和其他分配可能会降低我们估计的每股资产净值。预计每股资产净值将不会根据支付的股票股息或未来可能支付的股息进行调整，直到董事会确定新的估计每股资产净值。在所有条件相同的情况下，以额外股普通股的形式支付的股息将导致每股普通股的价值下降，因为当以股票支付股息时，已发行的股的数量将会增加；但是，每位普通股股东将获得相同的数量的新股，假设没有出售或其他转让，我们普通股股东的总投资价值在同等情况下不会改变。因此，估计的每股资产净值可能不能反映我们普通股在任何给定时间的价值，我们估计的每股资产净值可能与我们在任何给定时间的实际每股资产净值有很大差异。

我们A系列优先股的交易价格可能波动较大，受市场和其他因素影响价格和成交量大幅波动，并受到许多因素的影响，其中许多因素不在我们的控制范围之内。可能影响交易价格的因素包括：

此外，虽然A系列优先股的股票在纳斯达克全球市场上市，但不能保证股票的交易量将为持有者在他们选择的时间出售股票提供足够的流动性，也不能保证股票的交易价格将等于或超过股票的支付价格。由于A系列优先股的股息率是固定的，二级市场上的交易价格将受到利率变化的影响，并倾向于与利率变化成反比。特别是，提高市场利率可能会导致其他金融工具的收益率更高，并可能导致A系列优先股的购买者要求在其收购价的基础上获得更高的收益率，这可能会对这些股票的市场价格产生不利影响。

对一个人可能拥有的股份数量的限制可能会阻止第三方以可能导致向我们的股东支付溢价的方式收购我们。

除某些例外情况外，我们的章程授权我们的董事采取必要和可取的行动，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。除非获董事会豁免(前瞻性或追溯性豁免)，否则任何人士不得持有本公司已发行股本总值的9.8%(br})或任何类别或系列股本的9.8%(价值或股份数目，以较具限制性者为准)。此限制可能会延迟、推迟或阻止我们控制权的变更，包括可能为我们普通股持有者提供溢价的特殊交易(如合并、要约收购或出售我们全部或几乎所有资产)。

我们A系列优先股的条款以及我们可能发行的其他优先股的条款可能会阻止第三方以可能导致溢价给股东的方式收购我们。

A系列优先股的控制权变更、转换和赎回功能可能会使交易方更难收购我们或阻止交易方寻求收购我们。发生控制权变更时，A系列优先股的持有人在某些情况下有权将其持有的A系列优先股的部分或全部股份转换为我们的普通股股(或等值的替代对价)，在此情况下，我们还将有控制权变更赎回权赎回A系列优先股的股份。在行使这项转换权后，持股人将根据预先确定的比例限制最多持有我们普通股的股份数量。 A系列优先股的这些功能可能会阻止第三方寻求收购我们，或延迟、推迟或阻止控制权变更，否则我们普通股的持有者将有机会实现高于当时市场价格的溢价，或者股东可能认为这符合他们的最佳利益。我们还可能发行其他类别或系列的优先股，这些优先股也可能具有相同的效果。

我们的股东对我们未来发行的任何股票没有优先购买权。我们的章程授权我们发行最多 3.5亿股股票，其中包括3亿股普通股，每股面值0.01美元，以及5000万股优先股，每股面值0.01美元。截至2020年12月31日，我们发行和发行了以下股票：(I) 93,775,746股普通股；(Ii)1,610,000股A系列优先股。根据我们A系列优先股持有人关于授权或发行优先于A系列优先股的股权证券的批准权，董事会可以不经我们的普通股股东的批准，不时修改我们的章程，以增加或减少股票的授权股份总数，或任何类别或系列股票的授权股份数量，或者可以将任何未发行的股票分类或重新分类为其他类别或系列的股票，而无需获得股东批准并建立股票赎回的资格或条款或条件。

所有我们授权但未发行的股票可由董事会酌情发行。发行我们普通股的额外股票可能会稀释我们普通股持有人的利益，任何优先于我们普通股的股票的发行，如我们的A系列优先股，或任何额外债务的发生，都可能影响我们支付普通股分配的能力。向我们的A系列优先股发行等同或优先的额外优先股，包括可转换为我们普通股的优先股，可能会稀释普通股、A系列优先股持有者的利益，任何优先于我们A系列优先股的股票的发行或发生额外债务可能会影响我们支付股息、赎回或支付我们A系列优先股的清算优先股的能力。这些发行还可能对我们估计的每股资产净值或我们A系列优先股的交易价格产生不利影响。

我们可以在未来公开或非公开发行股票，包括作为奖励我们的高级管理人员、董事和其他符合条件的人员发行的普通股，并根据咨询协议支付费用。我们也可以向我们收购的物业的卖家发行OP单位，在满足某些要求的情况下，OP单位的持有人可以选择赎回OP单位，以换取我们选择的普通股或现金的股票。我们还可以向我们收购的物业的卖家发行OP单位，这将使OP单位的持有人可以选择赎回OP单位，以换取我们的普通股或现金。我们还可以发行可转换为普通股的证券。

由于我们在未来的任何发行中发行股权证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。增发股本证券可能会对股东造成不利影响。

我们有一个分类董事会，这可能会阻止第三方以可能导致我们股东溢价的方式收购我们。

董事会分为三类董事。在每次年度会议上，选出一个级别的董事，任期至其当选年度后第三年召开的年度股东大会为止，直至其继任者正式当选并获得资格为止。我们董事的分类可能会延迟、推迟或阻止我们控制权的变更，包括可能为我们的股东带来溢价的特殊交易(如合并、要约收购或出售我们所有或几乎所有的资产)。

马里兰州法律禁止某些企业合并，这可能会使我们更难被收购，并可能阻止第三方-聚会 以可能给我们的股东带来溢价的方式收购我们。

根据马里兰州法律，马里兰州公司与感兴趣的股东或其附属公司之间的“业务合并”在该感兴趣的股东成为感兴趣的股东的最近日期之后的五年内是被禁止的。这些业务合并包括合并、合并、换股，或者在法规规定的情况下，包括资产转让或股权证券的发行或重新分类。有利害关系的股东定义为：

如果董事会事先批准了个人本来会成为利益股东的交易，则根据法规，个人不是有利害关系的股东。但是，在批准一项交易时，董事会可以规定，在批准时或之后，必须遵守董事会确定的任何条款和条件。

五年禁令后，马里兰州公司与利益相关股东之间的任何业务合并一般都必须由公司董事会推荐，并由至少以下各方的赞成票批准：

如果公司的普通股股东按照马里兰州法律的定义，以现金或其他对价的形式获得股份的最低价格(与感兴趣的股东之前为其股份支付的形式相同)，则这些超级多数投票要求不适用。根据马里兰州法律的定义，公司的普通股股东以现金或其他对价的形式获得股份的最低价格。企业合并法规允许各种豁免条款，包括在感兴趣的股东成为有利害关系的股东之前由董事会豁免的企业合并。根据法规，董事会已豁免涉及我们的顾问或我们的顾问的任何附属公司的任何业务合并。因此，五年禁令和绝对多数票要求将不适用于我们与我们的顾问或我们顾问的任何附属公司之间的业务合并。因此，我们的顾问及其任何附属公司可能能够与我们达成可能不符合我们股东最佳利益的业务合并，而无需遵守绝对多数票要求和法规的其他规定。企业合并法规可能会阻止其他人试图控制我们，并增加完成任何要约的难度。

我们的章程指定马里兰州巴尔的摩市巡回法院为股东可能发起的某些行动和诉讼的唯一和独家论坛。

我们的附则规定，除非我们同意选择替代法院，否则马里兰州巴尔的摩市巡回法院或(如果该法院没有管辖权)美国马里兰州地区法院北区法院是(A)代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼(联邦证券法规定的诉讼除外)的唯一和排他性的法院，， (B)该术语在马里兰总公司( “mgcl”)中定义的任何内部公司索赔，或其任何后续条款，包括但不限于：(I)任何声称违反我们的任何董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东的任何义务的索赔的任何诉讼，或(Ii)声称根据《马里兰总公司章程》的任何规定向我们或我们的任何董事、高级职员或其他雇员提出索赔的任何诉讼或(C)针对我们或我们的任何董事、高级管理人员或其他员工声称受内部事务原则管辖的任何其他诉讼。我们的章程还规定，除非我们书面同意，否则上述任何诉讼、索赔或诉讼都不能在马里兰州以外的任何法院提起，联邦地区法院在法律允许的最大范围内是解决任何根据证券法提出诉讼原因的投诉的唯一和独家论坛。这些法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利的索赔的能力。或者，如果法院发现我们的附例中的这些条款不适用于一种或多种指定类型的诉讼或诉讼程序或无法强制执行，我们可能会在其他司法管辖区招致与解决这些问题相关的额外费用。

马里兰州法律限制第三方购买我们的大量股份并在选举董事时行使投票权，这可能会阻止第三方以可能导致我们股东溢价的方式收购我们。

马里兰州控制股份收购法案规定，在“控制股份收购”中收购的马里兰州公司的“控制股份”持有人没有投票权，除非股东以有权就此事投下的所有投票权的三分之二的赞成票(不包括收购人、高级管理人员或公司董事雇员拥有的所有股票)的三分之二的赞成票批准的范围内，否则没有投票权。“控制权股份”是指有表决权的股票，如果与收购方拥有的所有其他股票合并，或收购方可以行使或指示行使投票权(仅凭借可撤销的委托书除外)，收购方将有权在指定的投票权范围内行使投票权选举董事。控制权股份不包括收购人因之前获得股东批准而有权投票的股份或直接从公司获得的股份。 “控制权股份收购”是指收购已发行和已发行的控制权股票。马里兰州控制股份收购法案不适用于(A)在合并、合并或换股中收购的股份(如果公司是交易的一方)，或(B)公司章程或公司章程批准或豁免的收购。(A)如果公司是交易的一方，则不适用于在合并、合并或换股中获得的股份，或(B)公司章程或章程批准或豁免的收购。

我们的章程包含一项条款，任何人任何人对我们股票的任何和所有收购都不受马里兰州控制股份收购法案的约束。我们不能保证这项规定在未来任何时候都不会被修改或取消。

如果我们的股东不同意董事会的决定，则我们的股东对我们政策和运营的变更只有有限的控制权，并且可能无法更改我们的政策和运营。

董事会决定我们的主要政策，包括我们关于投资、融资、增长、债务资本化、REIT资格和股息以及其他分配的政策。董事会可以不经股东投票修改或修改这些政策和其他政策，除非这些政策在我们的章程中有所规定。根据马里兰州一般公司法和我们的宪章，我们的普通股股东只有以下投票权：

所有其他事项均由董事会自行决定。我们A系列优先股的持有者拥有极其有限的投票权。

我们董事会通过的股东权利计划可能会阻止第三方以可能导致向我们股东支付溢价的方式收购我们。

2020年5月，我们的董事会通过了一项股东权利计划，在某些情况下，该计划将于2023年5月或更早到期。关于该计划，我们在2020年12月根据董事会的酌情授权，以每股已发行普通股支付一股普通股购买权的股息。如果一个人或实体连同其关联公司和联营公司，获得我们当时已发行普通股2.0%或更多的实益所有权，但某些例外情况除外，每项权利将使其持有人(收购人、其关联公司和联营公司除外)有权以低于当时每股估计资产净值的大幅折让价格购买额外的普通股。此外，在某些情况下，我们可以一对一的方式将权利(收购人、其关联公司和联营公司实益拥有的权利除外) 全部或部分交换为普通股。股东权利计划可能会使第三方在未经我们的董事会或董事批准的情况下收购本公司或我们的大量普通股变得更加困难，这可能会阻止第三方以可能导致我们股东溢价的方式收购我们。

我们依赖我们的OP及其子公司获得现金流，在结构上从属于我们的OP及其子公司的义务。

我们通过我们的OP进行并打算继续进行我们的所有业务运营，因此，我们依赖OP及其子公司的分销提供现金来支付我们的债务。不能保证我们的OP或其子公司将能够或被允许向我们支付使我们能够向我们的股东支付股息和其他分配以及履行我们的其他义务的分配。我们的每个OP子公司都是一个独立的法律实体，在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从这些实体获得现金的能力。此外，我们可能拥有的任何债权在结构上将从属于我们的OP及其子公司现有和未来的所有债务和义务。因此，在我们破产、清算或重组的情况下，我们的资产以及我们OP及其子公司的资产只有在我们的OP及其子公司的所有债务和义务全部清偿后才可用于偿还债权人的债权或向股东支付股息和其他分配。

我们赔偿我们的高级管理人员、董事、我们的顾问及其附属公司因他们为我们提供的服务而可能受到的索赔或责任，我们的权利以及我们股东向我们的高级管理人员、董事、我们的顾问及其附属公司追回索赔的权利是有限的。

马里兰州法律规定，如果董事真诚履行职责，以他或她合理地相信符合公司最佳利益的方式履行职责，并以通常谨慎的人员在类似情况下会采取的谨慎态度行事，则他或她不承担该职位的责任。如果他或她真诚地履行职责，他或她合理地相信符合公司最佳利益的方式，以及通常谨慎的人在类似情况下会采取的谨慎态度。此外，根据其中或根据马里兰州法律规定的某些限制，我们的章程规定，任何董事或高级管理人员都不会向我们或我们的股东承担金钱损害责任，允许我们赔偿我们的董事和高级管理人员的责任，并向他们预付与他们因服务于我们而可能承担的责任相关的费用，我们不受限制，不能在类似的基础上赔偿我们的顾问或其附属公司。我们已与我们的董事和高级管理人员、某些前董事和高级管理人员、我们的顾问和AR Global签订了符合马里兰州法律和我们章程的赔偿协议。与普通法下存在的相比，我们和我们的股东对我们的董事、高级管理人员、员工和代理人以及我们的顾问及其附属公司拥有的权利可能更有限，这可能会减少我们股东的追回和我们对他们的追回。此外，在某些情况下，我们可能有义务为我们的董事、高级管理人员、员工和代理或我们的顾问及其附属公司发生的辩护费用提供资金。在符合条件和例外的情况下，我们还赔偿我们的顾问及其关联公司在履行咨询协议项下的职责时所遭受的损失，并同意向他们预付与有关的某些费用，以及他们可能因向我们提供服务而承担的索赔或责任。

我们的如果不能保持REIT的资格，我们将缴纳美国联邦所得税，可能还会缴纳州和地方税。

我们选择从截至2013年12月31日的纳税年度开始作为REIT纳税，并打算以这样的方式运营：允许我们继续符合美国联邦所得税的REIT资格。但是，我们可能会无意中终止我们的REIT资格，或者如果董事会认为这样做符合我们的最佳利益。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足情况。我们已经并打算继续以一种旨在满足符合REIT资格的所有要求的方式来组织我们的活动。然而，房地产投资信托基金的资格要求极其复杂，对管理房地产投资信托基金资格的美国联邦所得税法的解释也是有限的。此外，我们的法律顾问(包括税务律师) 对我们保持REIT资格的任何意见对美国国税局(“IRS”)和都不能保证我们将继续符合REIT资格。因此，我们不能确定我们是否会成功运营，这样我们就可以保持REIT的资格。我们满足资产测试的能力取决于我们对资产的特性和公平市场价值的分析，其中一些不能精确确定，因此我们不会获得独立的评估。我们对REIT收入或季度资产要求的合规性还取决于我们持续成功管理收入和资产构成的能力。因此，如果国税局对我们的某些业务进行重新定性，这种重新定性将危及我们满足资格作为房地产投资信托基金的所有要求的能力。此外，未来的立法, 可以追溯适用美国联邦所得税法的司法或行政变更，这可能会导致我们丧失REIT资格。

如果我们在任何纳税年度未能继续获得REIT资格，并且我们没有资格获得某些法定救济条款，我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。此外，在丧失房地产投资信托基金资格后的四个课税年度内，我们一般会被取消作为房地产投资信托基金的待遇。失去我们的 REIT资格将减少我们可用于投资或分配给股东的净收益，因为额外的纳税义务。此外，为美国联邦所得税目的而被视为股息的支付给股东的金额将不再有资格享受支付的股息扣减，我们也不再需要进行分配。如果发生这种情况，我们可能需要借入资金或清算某些投资以缴纳适用的税款。

即使作为房地产投资信托基金，在某些情况下，我们也可能产生纳税义务，这将减少我们可用于分配给股东的现金。

即使作为房地产投资信托基金，我们也可能需要缴纳美国联邦、州和地方所得税。例如，出售房地产投资信托基金出售的“交易商”物业的净收益不符合守则规定的安全港(守则规定的“被禁止的交易”)将被征收100%的税。我们可能无法进行足够的分配以避免适用于REITs的消费税。同样，如果我们没有通过收入测试(并且没有因合理原因而不是故意疏忽而失去REIT地位)，我们将对不符合收入测试要求的收入征税。我们还可以决定保留出售或其他处置财产所获得的净资本收益，并直接为这些收入缴纳美国联邦所得税。在这种情况下，我们的股东将被视为他们赚取了这笔收入，并直接缴纳了税。但是，慈善机构或合格养老金计划等免税股东，除非提交美国联邦所得税申报单并要求退还此类税款，否则不会从其视为支付的此类纳税义务中受益。我们还将对任何未分配的REIT应税收入缴纳公司税。我们还可能需要对我们的收入或财产缴纳州和地方税，包括特许经营税、工资税和转让税，直接或在OP级别或在我们间接拥有我们资产的其他公司(例如任何TRS)的级别缴纳全额美国联邦、州、地方和外国公司级别的所得税。我们直接或间接缴纳的任何税款都会减少我们的现金流。

要符合REIT的资格，我们必须满足年度分配要求，这可能会迫使我们放弃其他有吸引力的机会或在不利的市场条件下借入资金。这可能会延迟或阻碍我们实现投资目标的能力并降低股东的整体回报。

为了符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(这不等于根据GAAP计算的净收入)，在不考虑支付的股息扣除和不包括净资本收益的情况下确定。我们将为未分配的REIT应税收入和净资本收益缴纳美国联邦所得税，并对我们在任何日历年的分配少于(A)85%的普通收入、(B)95%的资本收益净收入和(C)100%的前几年未分配收入的总和缴纳4%的不可抵扣消费税。这些要求可能会导致我们分配原本用于房地产资产投资的金额，我们可能需要借入资金(可能是以不利的利率)或出售资产来为这些分配提供资金。尽管我们打算在符合REIT资格的同时进行足够的分配以满足年度分配要求，并避免对我们的收入征收美国联邦所得税和消费税，但我们可能并不总是能够做到这一点。

对售后回租交易进行重新定性可能会导致我们失去房地产投资信托基金(REIT)地位。

我们将尽商业上合理的努力来组织我们达成的任何售后回租交易，以便将租赁定性为美国联邦所得税用途的“真实租赁”，从而允许我们被视为美国联邦所得税用途的房产的所有者。然而，美国国税局(IRS)可能会对这种描述提出质疑。如果任何售后回租交易受到质疑，并被重新定性为融资交易或美国联邦所得税贷款，则不允许扣除与房产相关的折旧和成本回收。如果售后回租交易被如此重新定性，我们可能无法继续满足REIT资格的“资产测试”或“收入测试”，因此，我们的REIT地位将从重新定性的年份起生效。或者，我们的REIT应纳税所得额可以重新计算，这也可能导致我们无法满足纳税年度的分配要求。

对于只要我们有资格成为REIT，我们在收购后的头几年内处置财产的能力可能会因我们的REIT资格而受到很大程度的限制。根据守则中有关禁止房地产投资信托基金交易的适用条款，虽然我们有资格成为房地产投资信托基金，但如果我们不符合守则规定的避风港，我们将对我们通过任何附属实体(包括OP，但一般不包括TRS)直接或间接拥有的任何财产(止赎财产除外)的销售或其他处置所得的净收入征收100%的惩罚性税，该财产被视为主要出售给的库存或财产。财产是否为库存或以其他方式持有，主要是为了在交易或业务的正常过程中出售给客户，取决于围绕每个财产的特定事实和情况。我们打算通过以下方式避免100%的禁止交易税：(A)通过TRS进行可能被视为禁止交易的活动 (但此类TRS将对其确认的任何收入或收益产生公司税率所得税 )，(B)我们的运营方式使我们直接或间接通过任何子公司拥有的资产的出售或其他处置不会被视为禁止交易，或(C)对我们的物业进行某些处置，以符合持有至少两年的物业守则所规定的禁止交易安全港的要求。尽管我们目前的意图是，不能保证我们直接或通过任何附属实体(包括OP)拥有的任何特定财产，但一般不包括TRS, 不会被视为主要为在贸易或业务的正常过程中出售给客户而持有的库存或财产。

TRS 需要缴纳企业级税，我们与TRS的交易可能需要缴纳100%的消费税。

房地产投资信托基金最多可以拥有一个或多个TRS的100%股票。子公司和房地产投资信托基金必须共同选择将子公司视为TRS。TRS直接或间接拥有股票投票权或价值超过35%的公司将自动视为TRS。总体而言，房地产投资信托基金资产总值不超过20%(2018年1月1日之前的纳税年度为25%) 可能由一个或多个TRS的股票或证券组成。TRS可以持有资产并赚取如果由REIT直接持有或赚取则不属于合格资产或收入的收入，包括根据管理合同从运营中获得的毛收入。我们可能会将一些属于合格医疗保健物业的老年人住房出租给一个或多个TRS，然后由TRS与独立的第三方管理公司签订合同，代表这些TRS运营这些“合格的医疗保健物业”。此外，我们通常可以使用一个或多个TRS来持有在交易或业务的正常过程中出售的财产，或者持有我们不能作为房地产投资信托基金直接进行的资产或进行活动。TRS的应税收入须缴纳适用的美国联邦、州、地方和外国所得税，以及利息支出的扣除限制。此外，守则对 TRS及其母公司REIT之间的某些交易征收100%消费税，这些交易不是按公平原则进行的。

如果OP不符合合伙资格或未因美国联邦所得税而被忽略，我们将停止作为REIT的资格。

如果美国国税局成功挑战OP作为合伙企业或被美国联邦所得税忽略的实体的地位，则OP将作为公司纳税。在这种情况下，这将减少操作员可以向我们提供的分发量。这也会导致我们没有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，并对我们的收入征收公司税。这将大大减少我们可用于向股东支付股息和其他分配的现金。此外，如果OP通过其拥有其财产的任何合伙企业或有限责任公司全部或部分失去其合伙企业的特征，并且在美国联邦所得税方面未被忽视，则该合伙企业或有限责任公司将作为公司纳税，从而减少对OP的分配。对标的物业所有者的这种重新定性也可能威胁到我们保持REIT资格的能力。

如果我们的“合格的医疗保健物业”没有适当地出租给TRS，或者那些“合格的医疗保健物业”的管理者没有资格成为“合格的独立承包商”，我们可能无法成为房地产投资信托基金(REIT)。

一般来说，根据房地产投资信托基金的规定，我们不能直接经营任何属于“合格健康保健物业”的老年人住房物业，只能在税后基础上间接参与合格医疗物业的运营，方法是将这些物业出租给独立的医疗机构运营商或TRSS。合格医疗保健财产是指任何不动产(以及该不动产附带的任何个人财产)，该不动产是使用医院、护理设施、辅助生活设施、集合护理设施、合格持续护理设施、或其他向患者提供医疗、护理或辅助服务的许可设施，并且由有资格参加与该设施有关的联邦医疗保险计划的服务提供商运营的。此外，对于适用于REITs的两项毛收入测试而言，合格医疗保健物业的承租人(即我们的“关联方租户”)支付的租金将不是合格收入。但是，从我们租赁合格医疗保健物业的TRS将不会被视为由“合格独立承包商”管理的我们的“合格医疗保健物业” 的“关联方承租人”。

“合格的独立承包商”是指在该承包商与TRS签订管理或其他协议以运营“合格的医疗保健物业”时，该承包商正在积极从事为与我们或TRS无关的任何人运营“合格的医疗保健物业”的贸易或业务。在符合独立承包人资格的其他要求中，经理不得直接或根据守则的归属条款拥有超过35%的流通股(按价值计算)，任何个人或团体不得拥有超过35%的流通股和超过35%的经理的所有权权益(只考虑持有超过5%的我们股份的所有者，以及就上市经理的所有权权益而言，只有持有者才能拥有超过35%的股份适用于35%门槛的所有权归属规则很复杂。不能保证我们的经理及其所有者对我们股票的所有权级别不会超过。

如果我们与TRSS的租约在美国联邦所得税方面不被视为真正的租约，我们很可能不符合房地产投资信托基金(REIT)的资格。

要符合房地产投资信托基金(REIT)的资格，我们必须满足两项毛收入测试，根据这两项测试，我们毛收入的特定百分比必须来自某些来源，如“房地产租金”。TRS根据我们 “合格医疗物业”的租约向OP支付的租金将占我们总收入的很大一部分。为使该租金符合在REIT毛收入测试中的“不动产租金”的要求，对于美国联邦所得税而言，该租赁必须被视为真实租赁，而不应被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排。如果我们的租赁不被视为针对美国联邦所得税而言的真实租赁，则我们可能无法获得REIT资格。

我们可以选择以普通股的形式进行分配，在这种情况下，我们的股东可能需要支付超过他们收到的分配现金部分的美国联邦所得税。

关于我们作为房地产投资信托基金的资格，我们被要求每年向股东分配至少90%的应纳税所得额应纳税所得额(不等于按照公认会计原则计算的净收入)，在不考虑支付的股息扣除 (不包括净资本收益)的情况下确定。为了满足这一要求，我们可以根据每位股东的选择，以现金和/或普通股(最高可占此类分配总额的80%)的形式对我们的普通股进行分配。收到此类分配的应税股东将被要求将此类分配的全部金额作为普通股息收入计入我们的当前或累计收益和利润，这是为美国联邦所得税目的而确定的。因此，美国股东可能需要为此类分配支付超过收到的现金部分的美国联邦所得税。

因此，接受我们普通股股票分配的美国股东可能被要求出售在该分配中收到的股份，或者可能被要求在可能不利的时候出售其拥有的其他股票或资产，以支付对该分配征收的任何税。如果美国股东出售其作为分配的一部分收到的股票以缴纳此税，则销售收益可能少于分配收入中包含的金额，具体取决于股票在出售时的价值。此外，对于某些非美国股东，我们可能需要预扣有关此类分配的美国税，包括应以股票形式支付的全部或部分此类分配，方法是扣缴或处置此类分配中包括的部分股票，并使用此类处置的收益来支付征收的预扣税。由于我们的普通股没有既定的交易市场，股东可能无法出售我们的普通股来支付股息收入所欠的税款。

分配的征税可能很复杂；但是，为美国联邦所得税目的而被视为股息的股东分配通常将作为普通收入征税，这可能会降低我们股东在我们的投资的税后预期回报。

我们从当前和累计收益和利润(未指定为资本利得股息或合格股息收入)中支付给应税股东的金额通常将被视为股息，用于美国联邦所得税，并将作为普通收入纳税。非公司股东有权就这些普通REIT股息享受20%的扣除额，如果全额允许，这些普通REIT股息的最高有效联邦所得税税率为29.6% (或33.4%，包括3.8%的净投资收入附加税)；然而，20%的扣除额将在2025年12月31日之后结束。

但是，我们支付给股东的部分金额一般可以(A)被我们指定为应纳税的资本利得股息作为我们确认的净资本利得，(B)被我们指定为合格股息收入，按资本利得税征税，如果它们可归因于我们从 TRS获得的股息，或者(C)构成资本回报，如果它们超过我们的累积收益，则应按资本利得税率征税，我们可能会将其指定为应纳税的资本利得作为长期资本利得，如果这些红利可归因于我们确认的净资本利得，则我们可以将其指定为长期资本利得，(B)我们可以将其指定为合格股息收入，应按资本利得税征税资本返还是免税的，但会降低股东投资我们股票的税基。支付给我们股东的金额如果超过我们当前和累计的收益和利润以及我们股票的股东税基，一般将作为资本利得征税。

我们的股东可能对他们选择再投资于我们普通股股票的分配负有纳税义务，但他们不会从此类分配中获得现金来支付此类纳税义务。

参与DROP的股东将被视为收到了分配再投资于我们普通股的股份，并且出于美国联邦所得税的目的，如果分配不是免税的资本回报的范围内的分配将被视为已收到分配将被视为再投资于我们普通股股票的分配将被视为已收到分配，并且出于美国联邦所得税的目的，将对分配征税。此外，出于税收目的，我们的股东将被视为收到了额外的分配，前提是股票是以低于公平市价的折扣价购买的。因此，除非股东是免税实体，否则它可能不得不使用其他来源的资金来支付根据DIP再投资于我们普通股股票的分派的纳税义务。

目前，适用于支付给美国股东(个人、信托和遗产)的合格股息收入的最高税率为23.8%，其中包括3.8%的净投资收入附加税。然而，REITs支付的股息通常不符合这一降低税率的条件，如上所述，截至2025年12月31日，将适用33.4%的有效税率，包括对净投资收入征收3.8%的附加税。虽然这不会对REITs或 REITs应支付股息的征税产生不利影响，但适用于常规企业合格股息的更优惠税率可能会导致个人、信托和遗产投资者认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REIT 公司的股票，这可能会对REITs股票(包括我们的股票)的价值产生不利影响。税率可能会在未来的立法中改变。

遵守房地产投资信托基金的要求可能会限制我们有效对冲债务的能力，并可能导致我们承担纳税义务。

守则的 REIT条款可能会限制我们对冲负债的能力。我们为管理利率变化、价格变化或货币波动的风险而进行的套期保值交易的任何收入，如果根据适用的财政部法规正确识别，则不构成75%或95%毛收入测试中的“毛收入”。是为了管理与已经处置的财产或已经清偿的债务相关的风险而进行的为收购或携带房地产资产而进行的或将要进行的借款的风险，或者在某些情况下是为了对冲先前收购的对冲交易而进行的。如果我们进行其他类型的套期保值交易，则这些交易的收入很可能在两个毛收入测试中都被视为不合格的收入。由于这些规则，我们可能需要限制使用有利的套期保值技术或通过TRS实施这些套期保值。这可能会增加我们对冲活动的成本，因为 TRS将被征收收益税，或者使我们面临与利率变化相关的更大风险，而不是我们希望承担的风险。此外，TRS的亏损通常不会提供任何税收优惠，除非结转到TRS未来的应纳税所得额。

遵守REIT要求可能会迫使我们放弃或清算其他有吸引力的投资机会。

要保持房地产投资信托基金的资格，我们必须确保我们每年都能通过房地产投资信托基金的毛收入测试，并且在每个日历季度末，至少75%的资产价值由现金、现金项目、政府证券和合格的房地产资产组成，包括某些抵押贷款和某些类型的抵押相关证券。我们证券投资的剩余部分(符合75%资产测试资格的证券以及合格REIT子公司和TRS的证券除外)通常不能超过任何一个发行人的未偿还有表决权证券的10%，任何一个发行人的未偿还证券总价值的10%，或我们对任何一个发行人的资产价值的5%。此外，我们总资产价值的不超过20%可能由一个或多个TRS的股票或证券组成，我们资产的不超过25%可能由公开发售的REIT债务工具组成，否则这些工具不符合75%的资产测试条件。如果我们在任何日历季度末未能遵守这些要求，我们必须在日历季度结束后30天内纠正不符合要求的情况，或者有资格获得某些法定救济条款，以避免失去我们的REIT资格并遭受不利的税收后果。因此，我们可能需要从我们的投资组合中清算资产，或者不进行其他有吸引力的投资，以保持我们作为REIT的资格。

董事会可以在未经股东批准的情况下取消我们的REIT资格，这可能会使我们缴纳美国联邦所得税，并减少对我们股东的分配。

我们的章程规定，如果董事会认为继续作为REIT的资格不再符合我们的最佳利益，董事会可以在没有我们股东批准的情况下撤销或以其他方式终止我们的REIT选举。如果董事会确定继续符合REIT的资格不再符合我们的最佳利益，则董事会可以取消或以其他方式终止我们的REIT选举。虽然我们打算保持我们作为REIT的资格，但如果我们确定作为REIT的资格不再符合我们的最佳利益，我们可能会终止我们的REIT选举。如果我们不再是房地产投资信托基金(REIT)，我们的应税收入将缴纳美国联邦所得税 (以及任何适用的州和地方公司税)，并且不再需要将我们的大部分应税收入分配给我们的股东，这可能会对我们向股东的总回报和我们的股票价值产生不利影响。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会增加我们的纳税负担，降低我们的经营灵活性，并降低我们股票的价值。

税法可能发生变化，任何此类变化都可能对我们股票的投资、对我们资产的市值或转售潜力产生不利影响。我们敦促我们的股东就立法、监管或行政发展和提案的现状及其对投资我们股票的潜在影响与独立税务顾问进行磋商。

尽管房地产投资信托基金通常比被征税为非房地产投资信托基金“C公司”的实体获得更好的税收待遇，但未来的立法可能会导致房地产投资信托基金享有较少的税收优惠，而对于投资房地产的公司来说，选择被视为非房地产投资信托基金“C公司”在美国联邦所得税方面的待遇可能会更有利。因此，我们的章程赋予董事会在某些情况下撤销或以其他方式终止我们的{在没有股东投票的情况下。董事会对我们负有责任，只有在确定此类更改符合我们的最佳利益的情况下，才能对我们的税务处理方式进行此类更改。

REITs的股份所有权限制和我们章程中9.8%的股份所有权限制可能会抑制我们股票的市场活动，并限制我们的业务合并机会。

为符合房地产投资信托基金的资格，在每个课税年度的后半年度内，除选择房地产投资信托基金的第一年外，五名或更少的个人实际或建设性地不得持有超过 50%的已发行和已发行股票价值。(br}根据《准则》的定义，五名或少于五名个人在每个课税年度的后半年内，实际或建设性地不得拥有超过 50%的已发行和已发行股票价值。本守则中的归属规则确定是否有任何个人或实体根据此要求实际或建设性地拥有我们的股票。此外，在每个纳税年度(REIT选择的第一年除外)，至少100人必须在每个纳税年度的至少335天内实益持有我公司股票。为了帮助确保我们通过这些测试，除其他目的外，我们的章程限制收购和拥有我们股票的股票。

除某些例外情况外，我们的章程授权我们的董事采取必要和可取的行动，在我们获得资格的同时保持我们作为房地产投资信托基金的资格。除非获得董事会豁免，否则只要我们有资格成为房地产投资信托基金，我们的章程就禁止除其他对我们股票所有权和转让的限制外，任何人实益地或建设性地(适用守则下的某些归属规则)拥有超过9.8%的我们股票的总流通股价值，以及超过9.8%(在价值或股票数量上，以限制性较强者为准)的任何类别或系列的流通股董事会不得豁免任何建议的受让人，如果其拥有量超过9.8%的所有权限制会导致我们终止作为房地产投资信托基金(REIT)的资格。然而，如果董事会认定继续将作为房地产投资信托基金的资格不再符合我们的最佳利益，或者我们不再需要遵守这些限制才能继续获得房地产投资信托基金的资格，则这些对可转让性和所有权的限制将不适用。

这些所有权限制可能会延迟或阻止可能涉及我们股票溢价的交易或控制权变更，或者以其他方式符合股东的最佳利益。

非美国股东将缴纳美国联邦预扣税，并可能因从我们收到的股息和其他分配以及处置我们的股票而缴纳美国联邦所得税。

除某些例外情况外，支付给非美国股东的金额将被视为美国联邦所得税用途的股息，以我们当前或累计的收益和利润为限。此类股息通常将按30%或适用所得税条约规定的较低税率缴纳美国预扣税税，除非股息被视为与美国贸易或企业的非美国股东的行为“有效相关”。资本收益可归因于出售或交换“美国不动产权益”(“USRPI”)的分配，通常将向非美国股东(除“合格外国养老基金”、由“合格外国养老基金”全资拥有的某些实体和某些外国上市实体)征税，就好像这些收益实际上与美国贸易或业务相关一样。但是，在以下情况下，资本收益分配不会被视为有效关联收益，条件是：(A)该分配是关于在位于美国的成熟证券市场上定期交易的一类股票，并且(B)在截至收到该分配之日的一年期间内的任何时间，非美国股东持有的任何类别股票的比例均不超过10%。

非美国股东在出售或交换我们股票时确认的收益一般不需要缴纳美国联邦所得税，除非该股票构成USRPI。只要我们是“国内控股的合格投资实体”，我们的股票就不会构成USRPI。如果在指定的测试期内，非美国股东直接或间接持有的REIT股票价值始终低于50%，则境内控制的合格投资实体包括REIT。我们相信(但不能保证)我们将成为境内控制的合格投资实体。

即使如果在非美国股东出售或交换我们股票时，我们不符合国内控制的合格投资实体的资格，则此类出售或交换产生的收益将不会作为出售USRPI而被美国征税，条件是： (A)股票属于适用的财政部法规所定义的“定期交易”的股票类别，在成熟的证券市场上，以及(B)该非美国股东实际上拥有并且在截至出售日期的五年期间内的任何时候，我们该类别股票的流通股的10%或更少。

潜在的股息和其他分配或销售收益的表征可能被视为免税投资者的无关企业应税收入。

如果 (A)我们是“养老金持有的房地产投资信托基金”，(B)免税股东已经产生(或被视为已经发生)购买或持有我们股票的债务，或者(C)我们股票的持有者是某一类型的免税股东，该免税股东出售我们股票的股息和确认的收益可能需要缴纳美国联邦所得税，作为无关的营业税。(C)如果我们是“养老金持有的房地产投资信托基金”，(B)免税股东已经产生(或被视为已经发生)债务购买或持有我们的股票，或者(C)我们的股票持有人是某种类型的免税股东，那么该免税股东出售股票所获得的股息和收益可能需要缴纳美国联邦所得税税。

下表提供了有关我们截至2020年12月31日拥有的物业的某些附加信息：

下表详细介绍了截至2020年12月31日我们的投资组合的地理分布(按州)：

下表显示了在未来十年及之后(截至2020年12月31日)应支付给我们的最低基本租金现金付款(不包括商店部分)。商铺部分不包括在内，因为有居民的单位的租约一般为年租期或月租期。这些金额不包括可能从某些租户收取的或有租金(如果适用)，这些或有租金是根据与业绩门槛相关的拨备以及基于超出某些经济指标而增加的年租金等项目收取的。

以下是截至2020年12月31日，我们拥有的物业(不包括商店部分)未来十年的租赁到期摘要：

截至2020年12月31日，我们没有任何租户(包括此类租户的所有附属公司)的直线年化租金收入占我们投资组合的年化租金收入的10%或更多。我们的投资组合中没有任何租户(为此包括此类租户的所有附属公司)的年化租金收入占我们投资组合的年化租金收入的10%或更多。

截至2020年12月31日，一处房产的直线可出租平方英尺或年化租金收入占我们总投资组合直线可出租平方英尺或年化直线租金收入的5%或更多：

2014年12月，我们购买了好时磨坊的惠灵顿，这是一处位于宾夕法尼亚州西切斯特的老年人住房物业。好时磨坊的惠灵顿租借给我们的TRS，由我们商店部分的第三方运营商代表我们运营和管理，包含491,710平方英尺的可出租平方英尺，包括193个专为独立生活患者提供的单元， 64个用于辅助生活患者的单元，以及36个用于截至2020年12月31日，按直线计算，该房产占我们可出租平方英尺总面积的5.2%，占我们年化租金收入总额的5.3%。

参见注4 -应付按揭票据，净额和备注 5 -信贷安排至我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的10-K表格房地产融资年度报告中的合并财务报表。

我们不是任何重大待决法律程序的当事人，我们的任何财产也不受任何重大法律程序的约束。

第项5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

我们的普通股目前没有既定的公开市场。在我们的股票在全国交易所上市之前，除非买方满足适用的适宜性和最低购买要求，否则我们的股东不得出售其股票。

我们的章程禁止单一投资者持有超过9.8%的流通股总价值或超过9.8%的股票 (无论是价值还是股票数量，以限制性较强者为准)，除非获得董事会豁免，否则不得持有超过9.8%的股票。除非获得董事会豁免，否则不得持有超过9.8%的股票 (以价值或股票数量中限制性较高的为准)。除非获得董事会豁免，否则不得持有超过9.8%的股票。因此，我们的股东可能无法在他们可以接受的时间或价格出售他们的股票。

2020年4月3日，我们公布了截至2019年12月31日的每股资产净值估计为15.75美元。我们打算在提交截至2020年12月31日的年度报告 Form 10-K后不久，公布截至2020年12月31日的每股资产净值估计值。

根据我们的估值准则，我们聘请了独立第三方房地产咨询公司达夫-菲尔普斯有限责任公司(“达夫-菲尔普斯”) 对截至2019年12月31日的房地产资产进行评估，并为每项房地产资产提供估值范围。此外，达夫·菲尔普斯还受聘审查我们关于其他资产、负债以及截至2019年12月31日我们的A系列优先股的流通股清算价值的市场估值，并将其纳入其报告中。

达夫 &菲尔普斯在评估商业地产的公允价值方面拥有丰富的经验。达夫·菲尔普斯在达夫·菲尔普斯提交给顾问和董事会的报告(“达夫· &菲尔普斯报告”)中用来评估我们的房地产资产的方法符合2013年4月29日发布的题为“公开注册非上市REITs的估值”的2013-01年度实践指南。此外，达夫·菲尔普斯律师事务所还表示，所进行的工作范围符合评估机构的“职业道德规范和专业实践标准”的要求。达夫-菲尔普斯律师事务所表示，所执行的工作范围符合评估机构的“职业道德规范”和“职业实践标准”的要求。除了如上所述的合约以及提供某些购价分配和其他房地产估值服务的合约外，达夫-菲尔普斯在与我们的任何交易中都没有任何直接利益。

达夫·菲尔普斯一方面与我们或顾问之间存在潜在的利益冲突，原因可能是 (1)达夫·菲尔普斯对我们的房地产资产的调查结果，或由顾问的关联公司赞助的房地产投资项目的资产，对我们的董事、高级管理人员或附属公司以及顾问的所有权权益或奖励薪酬的价值产生影响，或(2)以及为我们提供的其他服务。

达夫和菲尔普斯利用收入资本化方法对我们的房地产资产进行了全面估值，该方法由直接资本化方法或贴现现金流法和某些其他方法组成，包括收购价格、处置价格和销售比较法。这些方法通常用于商业地产行业。

预计每股资产净值由(I)(A)我们房地产资产的估计价值和(B)我们其他资产的估计价值减去(II)我们债务和其他负债的估计价值之和，(D)顾问、我们的管理层或他们各自的任何附属公司根据我们的总资产净值持有或可分配的激励费用、参与和有限合伙权益的估计之和组成。根据我们的总资产净值，顾问、我们的管理层或他们各自的任何附属公司持有或可分配的激励费用、参股和有限合伙权益的总和。根据我们的总资产净值，减去(C)我们的债务和其他负债的估计价值。2019年(为零)，除以(Iii)截至2019年12月31日，我们在完全摊薄的基础上发行的普通股数量，为92,762,662股(此金额未针对以额外普通股形式支付的股息进行调整)。在完全摊薄的基础上发行的普通股被定义为普通股股份的总和，包括普通股的既得和非既得限制性股票、(“限制性股票”) 和已发行运营单位，但不包括B类单位。

估计的每股资产净值并不代表：(I)我们的股票在国家证券交易所的交易价格或第三方可能为我们支付的价格，(Ii)如果股东试图出售他或她的普通股将获得的金额，或(Iii)如果我们在清算计划中出售所有资产并清偿所有债务，股东将在每股分配中实现的金额。此外，不能保证用于确定每股资产净值的估计方法可被金融行业监管局接受用于客户账户报表，也不能保证估计的每股资产净值将满足经修订的1974年雇员退休收入保障法(“ERISA”)和与受ERISA约束的员工福利计划和受守则第4975节约束的其他退休计划或账户有关的适用的年度估值要求，不能保证估算的每股资产净值将被金融行业监管局接受用于客户账户报表，也不能保证估计的每股资产净值将满足经修订的1974年雇员退休收入保障法(“ERISA”)和受守则第4975节约束的其他退休计划或账户的适用年度估值要求。

截至2019年12月31日，估计的每股资产净值为15.75美元，在达夫和菲尔普斯确定的范围内。董事会的独立董事(董事会的多数成员)在2020年3月31日投了弃权票，韦尔先生投了弃权票。董事会独立董事的决定基于顾问的建议，该建议基于顾问对达夫-菲尔普斯报告的审核，以及顾问自己的分析、估计和计算以及房地产资产的基本面。作为批准估计每股资产净值的决心的一部分，独立董事考虑了房地产资产的基本面，包括地理位置、稳定性和租户的信用质量。董事会最终并完全负责估计的每股资产净值。预计每股资产净值是在某个时刻确定的，可能会随着个别资产价值的变化以及房地产和资本市场的变化和发展(包括利率的变化)而发生变化。因此，股东不应依赖于估计的每股资产净值来分别根据我们的水滴或我们的SRP做出购买或出售普通股的决定。

关于董事会独立董事对每股资产净值的估计，顾问得出结论，假设以该每股资产净值进行清算，其将无权获得指定为“B类单位”的经营合伙企业的任何激励费或基于业绩的合伙单位。顾问确定每股资产净值的估计方式与财务会计准则主题ASC 820中提出的GAAP公允价值定义一致。公允价值计量和披露。

截至2021年3月23日，我们共有95,040,732股已发行普通股，由44,089名登记在册的股东持有。

我们选择从截至2013年12月31日的纳税年度起作为REIT对美国联邦所得税征税。作为REIT，我们必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入(这不是根据GAAP计算的净收入)，在不考虑支付的股息扣减并不包括净资本收益的情况下确定。

支付给股东的股息和其他分派金额由董事会决定，并取决于多种因素，包括可用于股息和其他分配的资金、财务状况、我们信贷安排的条款或可能限制我们支付股息和其他分配能力的其他协议、资本支出要求 (视情况而定)，以及根据本准则维持我们作为房地产投资信托基金的地位所需的年度股息和其他分配要求。根据我们的信贷安排，我们将无法循环信贷安排下未来借款的现金等价物和可用金额总计至少1亿美元 (生效于我们选择开始支付普通股现金分配的季度预计支付的分配总额)，我们的综合总负债与综合总资产价值之比(以百分比表示)低于62.5%。截至2020年12月31日，我们的合并总负债与合并总资产价值之比为61.7%。因此，我们在普通股上进行未来现金分配的能力将取决于我们未来的现金流和负债，还可能进一步取决于我们获得额外流动性的能力，这些流动性可能无法以优惠条款获得，或者根本不能获得。董事会可以在宣布之前的任何时间减少股息或其他分派的金额或暂停股息或其他分派的支付。因此, 股息和其他分配不保证支付。与我们的A系列优先股有关的任何应计和未支付股息必须在赎回这些股票时支付。有关我们的信贷安排中限制支付股息和其他分配的条款的更多信息，请参见注5 -信贷融资，净额我们的合并财务报表包含在本年度报告中的Form 10-K和第1A项“风险因素”中. -自2020年以来，我们就没有以现金支付普通股的分配，也不能保证我们将来会以现金支付普通股的分配。“

下表详细说明了分别在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内支付的股息和其他分配的税务处理，并根据股票股息的影响进行了追溯调整：

从2018年3月1日至2020年6月30日，我们通常按月支付普通股分派，费率相当于每股普通股每年0.85美元。分配一般在每个月末的第五天前支付给前一个月内每天收盘时登记在册的股东。

2020年8月13日，董事会改变了我们的普通股分销政策，以保持我们的流动性，并保持额外的财务灵活性，以应对持续的新冠肺炎疫情，并遵守信贷安排修正案。根据新政策，董事会对我们普通股的授权分派(如果申报)现在按季度支付我们普通股的拖欠股份，其价值为我们在适用日期生效的普通股估计每股资产净值，基于每个季度初指定的单一记录日期。在2020年10月1日和2021年1月4日，我们宣布了完全以股票形式支付的股息，相当于我们每股已发行普通股的0.01349股。这一数字是基于我们之前每年每股0.85美元的现金分配率。董事会可能随时进一步改变我们的普通股分配政策，进一步减少已支付的分配金额或随时暂停分配支付，因此分配支付不能得到保证。

我们A系列优先股的股息每年累计为A系列优先股股东每股1.84美元(每股0.46美元)，相当于A系列优先股每股25美元清算优先股每年7.375%的股息。A系列优先股的股息是累积的，在每年1月、4月、 7月和10月的第15天，或者(如果不是营业日)在我们董事会设定并由我们宣布的记录日期业务结束时的下一个营业日向登记持有人支付季度拖欠股息。

为了向普通股股东提供临时流动资金，董事会通过了SRP计划，允许我们的普通股股东在持有至少一年后，根据重大条件和限制将其股票回售给我们。有关SRP的更多信息，请参见注8 -股东权益 我们的合并财务报表包含在本年度报告的Form 10-K中。

鉴于2020年8月10日对信贷安排的修订规定，我们在开业季度之前不得回购普通股，董事会根据SRP暂停回购，自2020年8月14日起生效。董事会还拒绝了2020年1月1日至SRP暂停生效期间提出的所有回购请求。除非SRP被重新激活，否则不得根据SRP提出进一步的回购请求。

下表汇总了我们在所示期间的SRP活动。回购普通股的成本在所述期间不超过点滴收益。我们从根据水滴计划发行的普通股所得的收益中为普通股回购提供资金。回购目前使用回购时最新发布的估计每股资产净值完成。

以下选定的截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日的财务数据应与所附的合并财务报表和相关附注以及以下“第七项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”一并阅读：

下面的讨论和分析应与随附的合并财务报表一起阅读。以下信息包含前瞻性陈述，可能会受到风险和不确定性的影响。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。有关这些风险和不确定性的描述，请参阅本年度报告中10-K表格的其他部分的“前瞻性陈述”。

我们是一家外部管理的房地产投资信托基金，专注于收购和管理多元化的医疗保健相关房地产组合，专注于暴徒、NNN物业和商店。截至2020年12月31日，我们在31个州拥有193处房产，包括940万平方英尺的可出租面积。

基本上我们的所有业务都是通过特拉华州的有限合伙企业OP及其全资子公司开展的。我们的顾问在我们物业经理的协助下管理我们的日常业务。我们的顾问和物业经理与AR Global共同控制，这些相关方因向我们提供服务而获得补偿和费用。我们还报销这些实体因向我们提供这些服务而产生的某些费用。特别有限合作伙伴也与AR Global处于共同控制之下，通过拥有我们运营中的权益，也对我们拥有权益。

我们已于2020年10月1日和2021年1月4日宣布季度股息全部为我们普通股的股息，相当于我们已发行普通股中每股普通股的0.01349股。这些股票股息分别于2020年10月8日和2021年1月11日向在2020年10月8日和2021年1月11日收盘时登记在册的本公司普通股持有人 2020年10月15日和2021年1月15日发放。完全以我们普通股的股票支付的股息以类似于股票拆分的方式处理用于会计目的，特别与本期和上期的每股计算有关。这些股票股息的总影响是每一股普通股累计增加0.02716股。在截至2020年12月31日的三个月内，除以普通股形式支付的股息外，没有发行任何额外的股票。此外，对加权平均流通股和每股金额的其他引用已经根据股票股息进行了追溯调整，并在随附的财务报表和脚注中注明了这一点。

2020年4月3日，我们发布了截至2019年12月31日的每股资产净值估计值为15.75美元。截至2018年12月31日，我们之前的估计每股资产净值为17.50美元。与本年度报告中的表格 10-K中的每股资产净值不同，估计每股资产净值并未进行追溯调整以反映普通股形式的股息支付，在董事会确定新的每股资产净值估计之前，不会针对已支付或未来可能支付的股票股息进行调整。在所有条件相同的情况下，以额外普通股形式支付的股息将导致每股普通股的价值下降，因为当以股票支付股息时，已发行股票的数量将增加；然而，每位股东将获得相同数量的新股，即我们普通股股东投资的总价值，假设没有出售或其他转让，则不会发生变化。其他条件相同的情况下，普通股每股的价值将会下降，因为发行股票股息后，已发行股票的数量将会增加。但是，如果没有出售或其他转让，则每位股东将获得相同数量的新股。我们打算由董事会酌情定期公布估计的每股资产净值，前提是该等估计将至少每年公布一次。

新冠肺炎全球疫情造成的经济不确定性带来了一些风险和不确定性，可能会影响我们的业务，包括我们未来的运营结果和流动性。传染病的大流行、流行或爆发，如新冠肺炎持续的全球大流行影响我们或我们的租户所在的国家或地区，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。对我们的运营结果、我们的流动性以及我们的租户是否有能力继续支付租金的最终影响将取决于众多因素，包括新冠肺炎疫情的总体持续时间和严重程度。管理层无法预测任何这些因素的性质和范围。这些因素包括以下因素：

有关与新冠肺炎大流行相关的风险和不确定性的更多信息，请参阅第 1A项。风险因素-我们面临与大流行、流行病或传染性疾病爆发相关的风险，例如正在进行的全球新冠肺炎大流行包括在本Form 10-K截至2020年12月31日的年度报告中。

顾问应对了新冠肺炎大流行带来的挑战。从3月初开始，顾问采取积极的步骤来准备并积极缓解新冠肺炎将造成的不可避免的干扰，例如制定地方和联邦当局要求或建议的安全措施，包括远程工作政策、与本地化关闭或宵禁指令的合作，以及我们所有酒店的社交疏远措施。(=此外，对我们的财务报告系统或内部控制程序以及顾问为我们提供服务的能力没有实质性的不利影响。鉴于当前的新冠肺炎疫情，我们在对截至2020年12月31日的年度运营业绩的历史讨论中补充最新情况，介绍我们为减轻疫情对我们的业务和未来运营业绩的负面影响而采取的最新措施。

我们已经采取了几个步骤来减轻大流行对我们业务的影响。在收取租金方面，自危机开始以来，我们一直与我们的租户和运营商保持直接联系，培养开放对话，加深我们通过之前的交易和历史运营精心发展的基本关系。基于这种方法以及我们租户的整体财务实力和信誉，我们相信我们在这场流行病期间收取现金租金取得了积极的成果。

我们在我们的MOB细分市场中收取了大约100%的2020年第四季度到期的原始现金租金，在我们的三重净值租赁医疗设施细分市场中收取了大约100%的现金租金。我们59家商店的现金租金主要由居民通过私人付款人保险或直接支付，其次是政府报销计划，如Medicaid和 Medicare。这些现金租金支付受时间差异的影响，因此我们没有提供为我们的店铺部门收取的2020年第二季度、第三季度或第四季度现金租金的金额。

2021年1月和2月的租金与2020年第四季度基本一致，我们预计这一趋势将继续。我们还提供了租金优惠，这会减少我们商铺部门的收入。新冠肺炎疫情对我们的租户和运营商的影响，因此我们未来收取租金的能力目前无法确定。

在 2020年3月初，我们在我们商店部门的所有老年人住房物业实施了预防措施，包括除非在非常有限和可控的情况下，否则禁止探视，社会距离措施，以及对所有进入这些设施的人进行筛查。我们为应对新冠肺炎疫情采取了一些其他措施，包括加强对工作人员的培训，实施远程医疗以帮助住院医生确保安全，同时与重要但非紧急的医疗服务提供者预约，为潜在的新居民提供虚拟参观，以及我们的一些设施与当地实验室合作伙伴达成协议，提供检测服务。

从2020年3月开始，新冠肺炎大流行以及预防其蔓延的措施开始在多个方面影响我们。在我们的商店组合中，入住率自2020年3月下半月以来一直呈下降趋势，原因是政府政策和感染控制实施最佳实践和潜在居民对公共设置的新冠肺炎的担忧蔓延，潜在居民对公共设置的新冠肺炎的担忧蔓延到有限的居民迁入。新冠肺炎疫情的这些和其他影响已经并可能继续影响我们填补空缺的能力。在大流行期间，我们的询问量也继续减少，面对面旅游也减少了。店铺占有率从2020年3月31日的84.1%持续下降到2020年6月30日的79.5% ，到2020年9月30日的77.9%和2020年12月31日的75.1%。我们在第四季度经历的收入下降主要是由于入住率的下降，这也代表着自2019年12月31日以来的下降，当时的店铺入住率为85.7%。此外，从3月中旬开始，运营成本开始大幅上升，包括服务、劳动力和个人防护设备以及其他用品，因为我们的运营商采取了适当的行动来保护居民和照顾者。在我们的商店设施，我们承担这些成本增加。这些趋势在2020年第二季度、第三季度和第四季度加速，一直持续到2021年第一季度初，因为2020年末开始的新冠肺炎新案例激增达到顶峰，并可能继续影响我们在未来几个季度的收入，并对我们此后其他季度的收入和收入产生实质性的不利影响。我们相信，随着感染人数的下降和2021年期间更多的疫苗接种，我们的入住率将停止下降，并可能开始上升。, 但是，不能保证我们何时或是否能够达到大流行前的入住率水平。

大流行增加了居民接触疾病的风险，并限制我们商店的迁入，这已经并可能继续对入住率和收入产生不利影响，并增加成本。我们相信我们采取的措施有助于减少酒店发生新冠肺炎的事件，但在这方面不能保证。我们的某些老年房产的居民和工作人员都发生过一些新冠肺炎事件。进一步的事件，或认为疫情可能发生的看法，可能会对我们的收入和收入造成实质性的不利影响，并对我们和我们的租户、经理和运营商造成声誉损害。

正在进行的全球新冠肺炎大流行，包括已经发生的疫情，可能发生在我们拥有物业的市场，影响我们的运营以及我们租户和第三方运营商的运营，将继续取决于未来的事态发展，包括流行病的范围、严重程度和持续时间，以及为遏制新冠肺炎或应对其影响而采取的行动等，这些都是高度不确定的，无法有把握地预测，但可能是实质性的。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)签署成为法律，它向医疗保险提供者提供资金，以便在新冠肺炎大流行期间提供经济救济。根据计划提供的资金将用于新冠肺炎的准备、预防和医疗响应，并指定用于补偿提供者的医疗保健相关费用和新冠肺炎造成的收入损失。截至2020年12月31日 wE在这些资金中收到了360万美元，这些资金与我们的四家商店有关，我们认为这些资金是政府的赠款捐助。全额在我们截至2020年12月31日的年度综合运营报表中确认为物业运营费用的减少，以抵消发生的新冠肺炎费用。在2020年12月31日之后，我们又获得了CARE法案510万美元的资金，这笔资金将减少2021年第一季度因新冠肺炎而产生的物业运营费用。不能保证该计划会延长，也不能保证在当前有效或潜在的未来政府计划下会收到更多金额。

下面的集合汇总了管理层认为对编制我们的合并财务报表非常重要的重要会计估计和关键会计政策。我们的某些会计估计对于了解我们的财务状况和运营结果尤为重要，需要我们的管理层应用重大判断。因此，这些预估存在一定程度的不确定性。这些重要的会计估计和关键会计政策包括：

如上文所述，我们已采取积极主动的方式与租户达成双方同意的解决方案，在某些情况下，在2020年第二季度、第三季度和第四季度，我们执行了关于延期支付租金的租约修订。

为了会计目的，根据ASC 842：租赁，通常公司将被要求评估租赁修改以确定租赁修改是否应被视为单独的租赁，如果不是，将应用修改会计，这将要求公司重新评估租赁的分类(包括作为选择的一部分保留ASC 840下的先前分类的租赁，以应用在采用ASC 842时允许的一揽子实际权宜之计)，然而，鉴于新冠肺炎大流行，许多租约正在被修改，美国财务会计准则委员会和证券交易委员会已经提供了救济，允许公司做出政策选择，决定是否将与新冠肺炎相关的租约修改视为特许权前安排中的一项条款，因此不是租约修改，还是将租约修改视为修改。要被视为与新冠肺炎相关，现金流必须与特许权之前的现金流基本相同或更少。对于新冠肺炎减免限定变更，有两种方法可以潜在地说明减免项下的延期或减免租金，(1)将变更视为租赁合同中最初考虑的变更，或(2)将延期付款视为租赁合同中包含的可变租赁付款。

对于不符合FASB减免资格的所有其他租赁变更，我们将被要求应用修改会计，包括根据ASC 842评估分类。我们的一些(但不是全部)租约修改有资格获得FASB的减免。根据宽免条款，我们没有将这些符合条件的租约视为修改，而是选择将修改视为先前包含在租约中的修改，并对预期应收租金进行重新预测(如有必要)。根据该会计制度，对于仅为延期的修改，不会对总体租金收入产生影响，而任何减少租金总额的减税金额，其影响将在租约剩余期限内按比例确认。对于不符合此减免条件的租约，我们应用了修改会计，并确定其租约的当前分类没有受到与租户谈判的影响。

我们的收入主要来自租赁合同，包括从暴徒租户那里获得的租金和三重净租赁医疗保健设施。截至2020年12月31日和2019年12月31日，这些租约的加权平均剩余租期分别为4.9年和6.5 年。我们的MOB和三重净值租赁医疗设施运营部门的租户(如下所述)的租金在租约的初始期限内根据每份租约的条款以直线方式记录。由于许多租约规定以指定的时间间隔增加租金，因此直线基础会计要求我们为租户记录应收账款，并以直线方式将其计入租户的收入中，只有当租户在租约初始期限到期时支付所有所需租金时，我们才会收到这些应收账款。当我们收购房产时，在此计算中，收购日期被视为开始日期。对于收购后的新租约，开始日期被视为租户控制空间的日期。对于租约修改，开始日期被视为租约修改的执行日期。我们将从租户那里收到的与租赁付款相关的收入推迟到租户的到期日之前。根据我们的某些租赁协议，租户除了支付基本租金外，还需要向我们报销某些物业运营费用，而根据其他某些租赁协议，租户直接负责各自物业的所有运营成本。根据ASC 842，我们已选择将租赁和非租赁组件合并在一行“租户收入”中进行报告。为了便于比较，, 我们还选择了，以反映之前根据ASC 842报告的收入和报销也在同一行上。对于租户直接支付的费用，在ASC 842和840项下，我们都是按净额反映的。

我们的收入还包括居民服务和手续费收入，这些收入主要与本公司使用Ridea允许的结构持有的店铺的租赁合同中的租金以及为店铺居民提供的辅助服务的费用有关，这些费用的性质通常是可变的。我们店铺居民的租金收入被确认为赚取的。居民每月支付租金，包括入住率和基本服务，包括水电费、餐饮和一些家政服务。租金条款是短期的，主要是按月支付。辅助服务费用记录在提供服务的期间。

我们将从租户和居民那里收到的租赁付款的相关收入提前推迟。根据我们的某些租赁协议，租户除了支付基本租金外，还需要报销与非店铺资产相关的某些物业运营费用 (记录在租户收入中)，而根据某些其他租赁协议，租户直接负责各自物业的所有运营成本。

根据 ASC 842，我们选择在单一行“租户收入”中报告租赁和非租赁组件的组合。对于租户直接支付的费用，在ASC 842和840下，我们都按净额反映。

我们持续审核与应收租金和未开单租金相关的应收账款，并根据租户的付款历史、租户的财务状况、租户所在行业的商业状况以及物业所在地区的经济状况来确定应收金额。根据租赁标准，如果我们很可能会在租赁开始日收取几乎所有的租赁付款，并且此后必须根据影响租户信用风险的新事实和情况继续定期重新评估可收款性，则我们需要评估仅基于信用风险。如果我们可能会在租赁开始日收取几乎所有的租赁付款，我们必须根据影响租户信用风险的新事实和情况继续定期重新评估可收款性。不再允许部分储备或假设部分回收的能力。如果我们确定很可能收取几乎所有的租赁付款(租金和公共区域维护)，则租赁将继续按权责发生制(即直线)记帐。但是，如果我们确定我们不可能收取几乎所有的租赁付款，则租赁将以现金为基础记账，并将根据之前的应计金额记录全额准备金，以防后来得出不可能收取的结论。自2019年1月1日起，根据该日期之后采纳的会计规则，从租户收回的成本将计入自2019年1月1日起的租户营业收入中，并在附带的合并营业报表和相关成本产生期间的全面收益(亏损)中计入 (视何者适用而定)。

根据2019年1月1日生效的 ASC 842，无法收取的金额将反映为收入减少。在ASC 840项下，我们将坏账费用记录为物业运营费用的一部分。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，此类金额分别为270万美元、650万美元和1480万美元，其中包括与NuVista和Lasalle租户相关的坏账支出 (参见附注3 — 房地产投资，净值如需更多信息，请参阅本年度报告中包含的合并财务报表(Form 10-K)。

房地产投资按成本入账。如果改进和更换延长了资产的使用寿命或提高了生产能力，则会将其资本化。维修和维护费用在发生时计入费用。

在收购资产时，我们评估收购资产的输入、流程和输出，以确定交易是业务合并还是资产收购。如果一项收购符合业务合并的条件，相关交易成本将作为费用记录在合并经营报表和综合亏损中。如果收购符合资产收购的条件，相关交易成本通常会资本化，然后在收购资产的使用寿命内摊销。请参阅“采购价格分配“以下部分介绍房地产投资的初始会计。

处置代表运营战略转变的房地产投资，这将对我们的运营产生重大影响，财务结果需要在合并运营报表中作为非持续运营列报。在截至2020年12月31日、2019年12月31日或2018年12月31日的年度内，没有物业作为停产业务列报。拟出售的物业将在综合资产负债表中被指定为“持有待售”，当它们符合特定标准时，将按账面金额或公允价值减去估计销售成本(最重要的是可能在一年内出售)中的较小值在综合资产负债表上指定为“持有待售”。我们根据具体事实评估销售概率，包括销售协议是否到位以及买方是否支付了大量不可退还的定金。当房产被归类为待售时，不再折旧。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别有10万美元和7080万美元的房地产投资待售和2019年(参见附注3 — 房地产投资，净额如需更多信息，请参阅本年度报告中的Form 10-K合并财务报表)。

在2019年1月1日采用新的租赁会计规则之前，我们作为出租人的所有租赁都被计入经营性租赁，并且根据过渡指导，它们继续被计入经营性租赁。我们根据新的指导方针评估采用日期之后 (由我们或前任出租人/业主)发起的新租约，其中如果租户承担了所有权的重大风险和回报，出租人将建筑物的部分或全部租约归类为销售型租约。除其他事项外，如果租赁期间存在所有权自动转让、廉价购买选项、不可取消的租期超过主要租期，则会满足这种情况。如果租赁期间存在所有权自动转让、廉价购买选项、不可取消的租期超过主要租期，则会满足这种情况。如果租赁期间存在所有权的自动转让、廉价购买选项、不可取消的租期超过主要租期，则我们会根据新的指导方针评估新的租约如果最低租赁付款的现值相当于租赁开始时租赁物业公允价值的几乎全部(例如，等于或大于90%) ，或者如果资产的专门性使其在租赁期限结束后没有其他用途(因此不会向出租人提供任何未来价值)，则最低租赁付款的现值基本上代表租赁开始时租赁物业公允价值的全部(例如，等于或大于75%) (因此不会向出租人提供任何未来价值)。此外，将对此类新租赁进行评估，以考虑它们是否属于失败的售后回租交易，并由出租人将其计入融资交易。在截至2020年12月31日的三年期间，我们作为出租人没有根据回租规则被视为销售型租赁或融资的租约。

我们也是某些土地租约的承租人，这些土地租约在采用租约会计之前已被分类，并且将继续被归类为过渡期选举下的经营租约，除非随后进行修改。这些租赁反映在资产负债表上，租金费用在租赁期限内以直线方式反映。

我们通常根据重置成本确定在建工程的价值。在建设期间，我们将利息、保险和房地产税资本化，直到开发基本完成。

在业务合并和资产收购中，我们都会根据收购物业的公允价值将收购物业的购买价格分配给有形和可识别的无形资产或负债。有形资产可能包括土地、土地改善、建筑物、固定装置和租户改善，就像空置一样。无形资产可能包括原地租赁以及高于和低于市场的租赁价值，以及基于租赁或物业特定特征的其他可识别资产或负债。此外，任何假设的应收或应付按揭及任何假设或已发行的非控股权益(在业务合并中)均按其估计公允价值入账。在将公允价值分配给假设抵押贷款时，金额根据估计现金流的现值计入债务溢价或贴现，这是根据高于或低于市场利率计算的。在企业合并中，收购价格与可确认净资产的公允价值之间的差额要么记录为商誉，要么记录为讨价还价的购买收益。在资产收购中，收购价格(包括资本化交易成本)与收购的可识别净资产公允价值之间的差额分配给非流动资产。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内的所有收购均计入资产收购。

对于租赁分类为经营租赁的收购物业，我们根据其各自的公允价值将购买价格分配给收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债。在为分配购买价格而对公允价值进行估计时，我们利用了多个来源，包括可能与收购或融资相应物业和其他市场数据相关的获得的独立评估。我们还考虑收购前尽职调查所获得的有关每个物业的信息，以评估所收购的有形资产和无形资产的公允价值以及假设的无形负债。

有形资产包括土地、土地改善、建筑物、固定装置和租户改善，就像空置一样。我们利用各种估计、流程和信息来确定现有的空置物业价值。我们使用评估数据、可比销售额、贴现现金流分析和其他方法来估计公允价值。公允价值估计也使用了重要的假设，如资本化率、公平市场租赁率和每平方英尺的土地价值。

可识别的无形资产包括以高于和低于市场的租赁价格分配给收购租赁的金额以及原地租赁的价值。分析就地租赁无形资产时考虑的因素包括估计每个物业在预期租赁期内的承租成本，同时考虑当前市场条件和执行类似租赁的成本。在估算承租成本时，我们包括房地产税、保险和其他运营费用，以及预期承租期(通常为6至24个月)期间按合同费率计算的租金损失估计。我们还估计执行类似租赁的成本，包括租赁佣金、法律和其他相关费用。

所购物业的高于市场的和低于市场的租赁值最初是根据(I)根据每份就地租约支付的合同金额与(Ii)管理层对每个相应就地租约的公平市场租赁率的估计之间的差额的现值(使用反映所购租约相关风险的贴现率 )来记录的，该差额在相当于高于市场的租约的剩余初始租期和剩余的初始期限的一段时间内计算

如果适用，与客户关系相关的无形资产的合计价值是根据我们对每个租户租赁的特定特征以及我们与租户的整体关系的评估来计量的。我们在确定这些价值时考虑的特征包括其与租户现有业务关系的性质和程度、与租户发展新业务的前景、租户的信用质量以及对续租的预期等其他因素。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们没有记录任何与客户关系相关的无形资产金额。 2020和2019年。

当情况显示物业的账面价值可能无法收回时，我们会审查物业的减值情况。本次评估基于对物业使用和最终处置预计产生的未来未贴现现金流的估计。这些估计考虑了预期的未来运营收入、市场和其他适用趋势以及剩余价值等因素，以及租赁需求、竞争和其他因素的影响。如果存在减值，由于无法收回物业的账面价值，我们将在综合经营报表和综合 (亏损)中确认减值损失，前提是账面价值超过将持有和使用的物业的估计公允价值。对于持有供出售的物业，记录的减值损失将等于对公允价值的调整减去处置资产的估计成本。这些评估对净收益有直接影响，因为记录减值损失会导致净收益立即出现负调整。

折旧使用直线法计算：建筑物的预计使用年限最长为40年，土地改善最长为15年，固定装置和改善最长为7至10年，租户改进和租赁权益的使用年限或剩余租赁期较短(以较短者为准) 租户改进和租赁权益的估计使用年限最长为15年，固定装置和改进的估计使用年限为7至10年。

正在进行的建设，包括资本化利息、保险和房地产税，在开发项目基本完工之前不会折旧。某些其他无形资产(如某些司法管辖区的需要证明)的价值在预期受益期(通常是相关建筑物的寿命)内摊销。

现场租赁的价值，不包括高于市场和低于市场的现场租赁的价值，在各自租赁的剩余期限内摊销为费用。

客户关系无形资产的价值(如果有)在初始租期和各自租约的任何续约期内摊销为费用，但无形资产的摊销期限在任何情况下都不会超过建筑物的剩余折旧年限。如果租户终止租约，当地租赁值和客户关系无形资产的未摊销部分将计入费用。

假设抵押贷款溢价或折扣在各自抵押贷款的剩余期限内摊销为利息支出的增加或减少。

资本化的高于市值的租赁价值摊销为租户在各自租赁剩余期限内的收入减少，资本化的低于市值的租赁价值摊销为租户在剩余的初始期限加上各自租赁的任何低于市场的固定费率续订期权条款的收入增加。如果续租低于市价的租户不续签，届时任何剩余的未摊销金额都将计入收入。

资本化的高于市场的地面租赁值在各自租约的剩余期限内作为物业运营费用的减少额摊销。资本化低于市价的地面租赁值在各自租约的剩余条款和预期低于市价的续期选择期内摊销为物业运营费用的增加。

公司为其董事设立了基于股票的奖励计划，该计划是在基于股票的薪酬的指导下核算的。为换取这些股票奖励而获得的服务成本在授予日计量奖励的公允价值，此类奖励的费用包括在一般和行政费用中，并在所需的服务期 (即归属)内或在满足行使奖励的要求时确认。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)签署成为法律，它向医疗保险提供者提供资金，以便在新冠肺炎大流行期间提供经济救济。根据计划提供的资金将用于新冠肺炎的准备、预防和医疗响应，并指定用于补偿提供者的医疗保健相关费用和新冠肺炎造成的收入损失。在截至2020年12月31日的一年中，我们收到了360万美元的这些资金，与我们的四家商店相关，我们认为这些资金是政府的赠款捐款。收到的全部金额在我们截至2020年12月31日的年度综合运营报表中确认为减少的物业运营费用，以抵消发生的新冠肺炎费用。在2020年12月31日之后，我们通过CARE法案额外获得了510万美元的资金，该法案将减少2021年第一季度因新冠肺炎而产生的物业运营费用。不能保证该计划会延长或收到更多金额。

参见 附注2-重要会计政策摘要 - 最近发布的会计公告请将本年度报告中包含的合并财务报表添加到Form 10-K中，以供进一步讨论。

出于管理和内部财务报告的目的，我们在三个可报告的业务部门中运营：暴徒、三网租赁的医疗机构和商店。在我们的MOB运营部门，我们拥有、管理和租赁单租户和多租户，租户除了基本租金外，还需要按比例支付他们按比例分摊的物业运营费用，这可能会受到费用排除和楼层的影响。在我们的三网租赁医疗设施运营部门中，我们拥有、管理和租赁老年人住房物业、医院、急症后护理和熟练护理设施，租户通常直接负责相应物业的所有运营成本。我们的物业经理或第三方经理管理我们的暴徒和我们的三网租赁的医疗设施。在我们的三网租赁医疗设施运营部门中，我们拥有、管理和租赁老年人住房物业、医院、急症后护理和熟练护理设施，租户通常直接负责各自物业的所有运营成本，我们的物业经理或第三方经理管理我们的暴徒和我们的三网租赁医疗设施。在我们的商店部分，我们使用骑马结构投资老年人住房物业。截至2020年12月31日，我们有7个合格的独立承包商经营着 59个商铺(不包括两个地块)。我们所有三个业务部门的所有物业都位于全美。

基于同一门店、收购和处置(如下定义)的信息使我们能够根据覆盖的整个时间段内拥有的一致物业数量来评估我们投资组合的业绩。截至2020年12月31日，我们拥有193处房产。截至2019年12月31日、 2020和2019年12月31日的全年共有175处物业(我们的“同店”物业)拥有，其中包括两块空置地块和一处已于2019年第四季度基本完工的开发物业。自2019年1月1日至2020年12月31日，我们收购了18处房产(我们的“收购”)，并处置了16处房产的 (我们的“处置”)。如下面更详细地描述的“经营业绩- 截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比较-过渡属性”下面，我们相同的店铺属性包括四个从高级住房-三网租赁过渡到我们商店的过渡物业从2020年7月1日起生效，以及另一个过渡物业从我们的三网租赁细分市场过渡到2019年4月1日。这五个过渡物业在2019年和2020年整年都是所有的，只是在细分市场之间移动。我们对这些细分市场的同一门店报告进行了追溯调整，将这些过渡物业作为我们商店细分市场中相同的商店报告的一部分，并将它们排除在我们的三网租赁医疗设施细分市场中的同一商店报告中(每个细分市场都进行了追溯调整，称为“细分同一商店”)。看见备注 3 —房地产投资净额有关过渡属性和过渡的详细信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表。

下表显示了我们在2019年1月1日至2020年12月31日期间拥有的物业的前滚：

除了下面的逐期比较讨论之外，请参阅“概述-新冠肺炎疫情影响的最新管理情况 ”有关与新冠肺炎大流行相关的风险和不确定性以及管理层应对措施的更多信息，请参阅上述章节。

下面是对我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度运营结果的讨论。请参阅我们的项目7中的“运营结果 ”部分截至2019年12月31日的年度 Form 10-K报告，以比较我们截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度运营业绩。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，普通股股东应占净亏损分别为7880万美元和8810万美元。下表显示了我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度运营结果，以及合并运营报表中按行项目的同比变化：

我们的一些物业在我们的运营部门之间移动，例如，如果它们从三网租赁医疗设施部门的第三方转换为租赁给我们的TRS，并由我们商店部门的第三方运营商代表我们运营和管理。当分段之间发生转移时，我们会将转移的属性的运行结果重新分类为当前和所有历史期间的当前分段，以便显示一致的组属性结果。看见备注 3-房地产投资，净额-“减值”和“持有供使用资产”和备注 15 -分类报告如需更多信息，请本年度报告中包含的Form 10-K合并财务报表。

在过去三年中，我们在运营部门之间进行了资产转移。在此类转让后，本公司将追溯重述该申报文件中所列所有期间该部门的历史经营业绩，此后，本公司将在随后的申报文件中重述其他较晚的前期业绩，以便进行比较。因此，本公司仅对自之前数字报告以来已过渡的物业提供过渡披露调整。本公司拥有以下物业：(I)2020过渡物业-四个LaSalle物业(2020年7月1日生效，截至2020年9月30日的季度报告)-(Ii)2019年过渡物业-惠灵顿物业(2019年4月生效，截至2019年6月30日的季度报告)。总而言之，这些统称为“转换属性”。

在截至2020年12月31日的年度内，如下表所示，Transition Properties贡献了约 $(0.1)百万美元的净营业收入(“NOI”)。过渡属性的操作结果包含在与商店部分相关的细分同一商店中。与过渡物业相关的坏账支出计入，作为综合营业报表上租户收入的减少。

之前报告的同一商店结果已进行追溯调整，以反映适用期间过渡属性的影响，不需要进一步调整。

如上所述，下表按细分同一门店属性显示了2020年过渡属性调整前后的NOI ，以得出“细分同一门店”结果。我们的暴徒群体不受过渡属性的影响。

NOI 是我们用来评估房地产投资组合经营业绩的非GAAP财务指标。NOI等于租户收入减去物业运营和维护费用。NOI不包括可归因于普通股股东的净收入(亏损)中包括的所有其他财务报表金额。我们认为NOI提供了有用和相关的信息，因为它只反映了在物业层面发生的收入和支出项目，并在无杠杆的基础上列示此类项目。参见 i项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-非GAAP财务措施包括在本年度报告的10-K表格中，以进行额外披露，并与我们的普通股股东应占净收益(亏损)进行对账。

下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年中，NOI的组成部分以及我们的MOB细分市场中的时段间变化情况： 2020和2019年：

来自租户的收入主要与从我们的暴徒中的租户那里收到的合同租金有关。它还包括运营费用报销，通常会随着我们MOB细分市场中物业运营和维护费用的增加而按比例增加。根据我们在暴徒中的许多租赁协议，租户需要按比例支付物业运营和维护费用，除了基本租金外，这些费用可能会受到费用排除和楼层的影响。

物业运营和维护涉及与我们物业相关的成本，包括房地产税、水电费、维修、维护和独立的第三方物业管理费。

在截至2020年12月31日的年度中，与截至2019年12月31日的年度相比，暴徒群体贡献了480万美元的NOI。在我们的18项收购中，从2019年1月1日至2020年12月31日期间，有13项是暴徒，与截至2019年12月31日的年度相比，他们贡献了250万美元的NOI增长，我们的处置物业贡献了40万美元的NOI下降，而我们同一家门店物业的NOI贡献了270万美元的NOI增长。与截至2019年12月31日的年度相比，我们的处置物业贡献了40万美元的NOI增长。

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的三重净租赁医疗设施部门的收入和物业运营维护费用以及期间变动期：

我们三重净租赁医疗设施的租户收入通常包括根据适用的租赁条款从租户那里收到的固定租金金额(可能会受到年度合同升级的影响)。这些收入是从租户那里收到的合同租金，不会因物业的基本经营业绩而变化。此外，租户的收入还包括我们的三重净租赁医疗设施部门的运营费用报销，这通常包括我们代表该细分市场的租户支付的物业运营费用报销。但是，根据我们在此细分市场的许多租赁协议，除基本租金外，租户通常直接负责各个物业的所有运营成本。物业运营和维护费用通常应包括我们的三网租赁医疗设施部门的最低限度活动，房地产税和保险除外。房地产税通常由租户直接支付；但是，它们可能由我们支付并由租户报销。

在截至2020年12月31日的一年中，与截至2019年12月31日的年度相比，我们的三重净租赁医疗设施部门的租户收入增加了100万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中，物业运营和维护费用分别减少了30万美元，这主要是由于物业税和运营费用降低所致。

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们店铺部门的收入和物业运营维护费用以及期间变动期：

我们店内租户的收入与我们店内向居民提供的租金和服务有关，具体取决于所需的护理水平，以及与其他辅助服务相关的费用。物业运营和维护费用涉及为我们商店的居民提供护理的相关人员成本，以及食品、市场营销、房地产税、支付给我们的第三方运营商的管理费以及与实物场地维护相关的成本。

在截至2020年12月31日的一年中，与截至2019年12月31日的年度相比，我们商店部门的租户收入增加了180万美元，这主要是由于我们收购了物业而增加了1,650万美元的收入，但由于我们的处置物业减少了580万美元，由于我们的同一门店物业(包括我们的Transition Properties)减少了880万美元，这一增长被抵消了。

我们的同店营收下降的主要原因是如上所述的新冠肺炎影响导致入住率下降。店铺入住率从2020年3月31日的84.1%降至2020年6月30日的79.5%，降至2020年9月30日的77.9%和截至2020年12月31日的75.1%。入住率的下降趋势也体现在自2019年12月31日以来的下降，当时店铺入住率为85.7%。监管和政府施加的限制以及传染病协议已经并将继续阻碍我们在商店容纳和进行面对面旅游、处理和吸引新入驻的能力，这些以及新冠肺炎疫情的其他影响已经并可能继续影响我们填补空缺的能力。

此外，我们还从四家同店店铺的熟练护理设施(包括来自非居民的辅助收入)中获得了一部分店铺收入。这一收入从截至2019年12月31日的年度的1,540万美元下降到截至2020年12月31日的年度的1,330万美元，原因是我们在新冠肺炎疫情期间限制了我们的熟练护理设施提供的服务，以保护我们的居民和现场员工。我们还为截至2020年12月31日的年度提供了与COVID相关的 40万美元的租金优惠。在截至2020年9月30日的季度里，我们开始向居民收取130万美元的新冠肺炎个人防护用品附加费，减去了与LaSalle租户相关的310万美元的坏账支出，这部分抵消了这些收入的减少如下所述。

在截至2020年12月31日的年度内，与截至2019年12月31日的年度相比，我们店铺部门的物业运营和维护费用增加了1070万美元，这主要是由于我们的店铺收购物业增加了1360万美元以及我们的同店物业(包括我们的Transition Properties)增加了370万美元。这些增长被我们处置的660万美元物业运营和维护费用的减少部分抵消。

同店运营成本的总增长主要与持续的新冠肺炎疫情产生的成本有关，在截至2020年12月31日的一年中，这一成本总计760万美元，但通过CARE法案收到的360万美元资金部分抵消了这一成本。在截至2020年12月31日的一年中，CARE法案资金的全部金额被确认为减少了上表中我们的同一门店物业运营费用。因此，我们的同店运营成本同比增加了370万美元。在2020年12月31日之后，我们通过CARE法案额外获得了510万美元的资金，这将被确认为在截至2021年3月31日的季度内减少了我们的同店物业运营费用。不能保证该计划会延长，也不能保证收到任何进一步的金额。请参阅“概述 -新冠肺炎疫情影响的最新管理情况”有关与新冠肺炎疫情相关的风险和不确定性以及管理层采取的应对措施的更多信息，请参阅上述章节。

2020年7月1日，我们将LaSalle Properties从我们的三网租赁医疗设施部门过渡到我们的商店部门， LaSalle Properties现在租赁给我们的TRS，并由第三方运营商代表我们运营和管理。从我们截至2020年12月31日的报告开始，这些属性是“过渡属性”的一部分，由此产生的更改已追溯到历史时期。

截至2020年12月31日，LaSalle Properties之前的租户仍未签订容忍协议，详情请参阅 “附注3 — 房地产投资，净额-Lasalle租户“，并欠我们1270万美元的租金、物业税、滞纳金和应收利息。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们已全额保留来自LaSalle Properties的全部应收余额(包括任何金钱损失)和相关收入。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们分别发生了与LaSalle Properties相关的坏账支出，包括40万美元和350万美元的直线租金冲销，这在综合运营报表中计入租户收入的减少。

现在过渡已完成，我们对Lasalle Properties的运营获得了更多控制权，我们相信这将使我们能够提高Lasalle Properties的业绩和产生的现金流。但是，不能保证完成此过渡会使我们实现我们的运营目标。

我们在截至2020年12月31日的年度产生了3640万美元的减值费用。我们记录了与11家密歇根州商店相关的1,960万美元减值费用，这是在2020年4月对出售这些物业的PSA进行修订后确认的修正案减少了考虑中的物业数量和合同购买价格。

我们在截至2019年12月31日的年度产生了5600万美元的减值费用。在2019年第四季度，我们开始评估佛罗里达州卢茨、佛罗里达州惠灵顿的物业以及我们最近在佛罗里达州朱庇特完成的开发物业的潜在销售。因此，我们得出结论，这些持有供使用的资产已减值并确认减值费用，总计3330万美元。2019年的其他减值费用与合同中将要出售的14家密歇根州门店有关。

参见 附注3 -房地产投资有关减值费用的其他信息，请参阅本年度报告Form 10-K中的综合财务报表。

在截至2020年12月31日的一年中，相关方的运营费用从截至2019年12月31日的 2,340万美元增加了50万美元至2,390万美元。

我们的顾问和物业经理收取资产管理和物业管理服务的费用，以便对我们的物业进行日常管理。我们为资产管理服务支付的基础管理费的固定部分相当于每月160万美元，而基础管理费的可变部分相当于每月我们募集的任何股权累计净收益的十二分之一。在截至2020年12月31日的一年中，资产管理费增加了50万美元，达到2000万美元，原因是与2019年12月发行和销售A系列优先股相关的基础管理费的可变部分增加了。

在截至2020年12月31日的年度，物业管理费从截至2019年12月31日的390万美元增加到420万美元，其中包括支付的30万美元租赁佣金。物业管理费与所管理物业的毛收入直接相关地增加或减少。

参见注9 -关联方交易和安排 请参阅本年度报告Form 10-K中的合并财务报表，该报表提供了我们费用和支出的详细信息报销。

收购和交易相关费用在截至2020年12月31日的年度为20万美元，在截至2019年12月31日的年度为40万美元。这两个时期的费用主要涉及与潜在收购相关的间接成本。

截至2020年12月31日的年度，一般和行政费用增加了100万美元，达到2,160万美元，而截至2019年12月31日的年度为2,050万美元，其中包括向相关方支付的费用报销增加了80万美元。对关联方的费用报销增加，主要是由于220万美元的遣散费，以及与顾问因我们前首席执行官于2018年离职而发生的法律费用有关的费用，费用减少了120万美元，原因是对以前应计的奖金进行了修订，以反映支付的最终金额(见注9 -关联方交易和安排我们的合并财务报表包含在本年度报告的Form 10-K中)。

截至2020年12月31日的年度的折旧和摊销费用从截至2019年12月31日的年度的8100万美元小幅增加至8110万美元。

在截至2020年12月31日的一年中，我们处置了9处房产。这些物业以4040万美元的合同总价出售，销售总收益为520万美元。看见NOTE 3 -房地产投资，净额有关更多信息，请参阅本年度报告中 Form 10-K的合并财务报表。

利息截至2020年12月31日的年度减少了460万美元，从截至2019年12月31日的5610万美元降至5150万美元。利息支出减少的原因是利率降低，但被2020年平均未偿债务比2019年增加，以及截至2019年12月31日的年度记录的300万美元利息支出部分抵消，这是因为注销了2017年最初签订的2.5亿美元抵押贷款再融资产生的未摊销递延融资成本。截至2020年12月31日，我们的未偿债务为12亿美元，加权平均利率为3.58%。截至2019年12月31日，我们的借款总额为11亿美元，加权平均年利率为4.03%。

我们的未来期间的利息支出将根据我们未来借款的水平、借款成本等因素而有所不同。

利息和其他收入包括我们的投资证券收入以及在期间持有的现金和现金等价物所赚取的利息收入。截至2020年12月31日的一年，利息和其他收入约为4.4万美元。截至2019年12月31日的年度，利息和其他收入约为7000美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的非指定衍生工具亏损与利率上限有关，旨在保护我们免受与我们的房利美主信贷安排相关的不利利率变化的影响，而我们的主信贷安排采用浮动利率。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，衍生工具亏损分别为10万美元、10万美元和20万美元。

我们在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别记录了410万美元和40万美元的所得税支出，与临时差异产生的递延税项资产和与我们的 TR相关的本期净营业收入相关。在截至2020年12月31日的一年中，我们的递延税项资产计入了460万美元的估值津贴。所得税通常与我们的商铺有关，这些商铺由我们的TRS租赁。

由于我们的TR最近的运营亏损历史，以及新冠肺炎疫情对我们店铺资产运营结果的持续影响，我们无法得出结论，我们更有可能实现递延税收资产的未来收益；因此，截至2020年12月31日，我们已记录了100%的估值津贴460万美元。如果我们相信我们更有可能收回递延税项资产，我们将在综合全面收益(亏损)报表中将估值津贴作为收入税收优惠冲销。截至2020年12月31日，我们的合并TRS 在2020年12月31日有大约1400万美元的联邦所得税净营业亏损结转 (其中760万美元发生在2018年1月1日之前)。对于2018年1月1日之前发生的损失，如果未使用，这些损失将于2035年开始失效。对于2017年12月31日之后发生的净营业亏损，没有到期日。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，非控股权益应占净收益约为30万美元，非控股权益净亏损为 40万美元。这些金额代表我们的净亏损与运营单位和拥有某些资产的子公司中的非控股股东相关的部分。

在截至2020年12月31日的一年中，运营活动提供的净现金为4180万美元。经营活动中使用或提供的现金流水平受拥有的物业数量、该等物业的表现、支付利息的时间和期内未偿还的借款金额、预定租金支付的收据和运营费用水平等因素的影响(其中包括：所拥有的物业数量、该等物业的表现、利息支付的时间和未偿还的借款金额)。现金流入包括4580万美元的非现金项目(经非现金项目调整的7550万美元净亏损，包括有形和可识别无形房地产资产的折旧和摊销、递延融资成本、抵押贷款溢价和折扣、坏账支出、基于股权的补偿、非指定衍生品和减值费用的收益 )。此外，经营活动提供的现金受到应收账款和应计费用增加460万美元的影响，这与更高的应计房地产税、物业运营费用以及专业和法律费用有关。这些现金流入被预付费用和其他资产净增10万美元和按照直线法会计记录的未开单应收账款净增240万美元部分抵消。

在截至2019年12月31日的年度内，运营活动提供的净现金为4740万美元。在中使用或由经营活动提供的现金流水平受拥有的物业数量、该等物业的表现、支付利息的时间和期间未偿还的借款金额以及预定租金支付的收据和运营费用水平等因素的影响。现金流入包括5680万美元的非现金项目(经非现金项目调整的8830万美元的净亏损，包括有形和可识别无形房地产资产的折旧和摊销、递延融资成本、抵押贷款溢价和折扣、坏账费用、股权补偿、非指定衍生品和减值费用的收益 )，以及260万美元的应付账款和应计费用增加，原因是应计房地产税、房地产运营费用和专业人员费用增加。这些现金流入被预付费用和其他资产净增加970万美元以及按照直线法会计记录的未开单应收账款净增加380万美元部分抵消。

截至2020年12月31日的年度内，用于投资活动的现金净额为8250万美元。用于投资活动的现金包括用于购买9处物业的9500万美元和2190万美元的资本支出。这些现金流出被3440万美元的房地产销售收益部分抵消。

截至2019年12月31日的年度内，用于投资活动的现金净额为4620万美元。用于投资活动的现金包括9200万美元，用于收购9处物业，并为我们在此期间在佛罗里达州朱庇特的持续开发物业的成本提供资金，以及1670万美元的资本支出。这些现金流出部分被6250万美元的房地产销售收益所抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，融资活动提供的现金净额为1,940万美元，其中包括我们循环信贷安排的收益9,500万美元。这些现金流入被分配给股东的3140万美元、1050万美元的普通股回购、220万美元的递延融资成本、60万美元的非控股权益的买断以及向优先股东支付的240万美元的股息所部分抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，融资活动提供的现金净额为1910万美元，与我们循环信贷安排的2.256亿美元的收益、我们的定期贷款的1.5亿美元、多物业CMBS贷款的1.365亿美元和发行A系列优先股的3760万美元的净收益相关。这些现金流入被我们的循环信贷安排支付3.683亿美元、抵押本金偿还6780万美元、向股东分配5140万美元、普通股回购2110万美元、递延融资成本支付1950万美元以及向非控股利益持有人分配 30万美元所部分抵消。

新冠肺炎疫情的负面影响已经并可能继续导致我们的某些租户无法及时或根本无法向我们支付租金，这已经并可能继续对我们从运营中获得的现金金额产生不利影响。除了下面的讨论之外，请参阅“概述-新冠肺炎疫情影响的最新管理情况 ”有关新冠肺炎大流行的风险和不确定性以及管理层采取的应对措施的更多信息，请参阅上述章节。

截至2020年12月31日，我们拥有7240万美元的现金和现金等价物。我们使用这笔手头现金的能力受到限制。根据2020年8月修订的我们的信贷安排，我们必须保持现金、现金等价物和在我们的信用安排(我们的循环信贷安排)下的未来借款的组合，总额至少为5,000万美元。截至2020年12月31日，我们的循环信贷安排下可用于未来借款的资金为4830万美元。根据我们在2020年8月对信贷安排的一项修订，以下所述的某些其他限制和条件将不再适用于“开工季度”，该季度是我们进行选择的季度，截至适用季度开始的前一天，我们拥有现金、现金等价物和循环信贷安排下未来借款的可获得性，总额至少为1亿美元，这使得我们预计将在年内支付的分配总额生效。我们合并的总负债与合并总资产价值的比率(以百分比表示)不到62.5%。截至2020年12月31日，我们的合并总负债与合并总资产价值之比为61.7%。开始日期季度不得早于截至2021年6月30日的财季。无法保证我们是否或何时能够满足这些条件。例如，我们可能不会向普通股持有者支付现金或任何其他现金普通股分配(包括回购我们普通股的股票)，直到开业季度。此外，从开工季度开始, 我们只能支付现金分配，前提是四个会计季度的任何期间的总分配(如信贷安排中定义的，包括A系列优先股股息)不超过仅基于开始季度之后的会计季度的同期经修订FFO(如信贷安排中定义的)的95%。

在2020年8月修订后，我们的信贷安排也限制了我们的流动性来源。在开始季度的第一天之前，我们必须使用任何资本活动(如资产出售、融资或股票发行)的所有现金净收益预付循环信贷安排项下的未偿还金额。如果满足所有相关条件，包括有足够的资金用于未来借款，我们可以再借入任何已偿还的金额。不能保证这些条件会得到满足。信贷安排下未来借款的可获得性是使用构成借款基础的房地产资产的调整后净营业收入计算的，可获得性已经并可能继续受到从我们的租户收取的现金租金和我们从运营商那里获得的收入的下降的不利影响，这是新冠肺炎疫情的影响并可能持续一段时间。见“第1A项。风险因素。我们的信贷安排限制了我们使用现金的能力，否则我们将获得现金，而且不能保证我们的可用流动资金足以满足我们的资本需求。“

我们预计未来的短期运营流动性需求，包括向A系列优先股持有者发放股息，通过结合手头当前现金、我们物业运营提供的净现金和循环信贷融资的收益来提供资金。我们对现金的主要需求是用于收购、资本支出、支付我们的运营和行政费用、偿债义务(包括本金偿还)以及向A系列优先股持有人分红。我们密切关注相对于我们当前和预期的现金需求的当前和预期流动资金状况，我们相信我们有足够的当前流动资金和获得额外的流动资金来至少在未来12个月内履行我们的财务义务。我们密切关注我们当前和预期的现金需求，相信我们有足够的当前流动资金和额外的流动资金来至少在未来12个月内履行我们的财务义务。然而，我们未来的流动性需求和可用的流动性取决于许多因素，例如新冠肺炎对我们的租户和运营商的持续影响，以及我们根据他们预期的条款完成悬而未决的处置的能力，或者根本没有。

2020年9月15日，我们与B.Riley主体 Capital，LLC(“B.Riley”)签订了优先股购买协议和注册权协议，根据该协议，我们有权不时向B.Riley出售总计1500万美元的A系列优先股股票，直至2023年12月31日，按照购买协议中规定的条款和条件。这种安排也被称为“优先股权益线”。我们控制根据优先股权益线向B.Riley出售任何股份的时间和金额，B.Riley有义务根据购买协议，在满足某些条款和条件的情况下，每次购买最多3,500股A系列优先股(经双方同意可能会增加) 。在截至2020年12月31日的年度内，我们没有出售优先股股权线下的任何股票。

截至2020年12月31日，我们的总债务杠杆率(净债务除以总资产价值)约为44.5%。净债务总计12亿美元，即总债务(12亿美元)减去现金和现金等价物(7240万美元)。资产总值为26亿美元，即按成本计算的房地产投资总额(26亿美元)和按账面价值持有的待售资产(10万美元)，扣除市场租赁无形负债总额(2210万美元)。减值费用已反映在总资产价值中。

截至2020年12月31日，我们的总借款总额为12亿美元，加权平均利率为3.6%。截至2019年12月31日，我们的总借款总额为11亿美元，加权平均利率为4.0%。截至2020年12月31日，我们房地产投资的账面价值(按成本计算)为26亿美元，其中9亿美元作为应付抵押票据的抵押品，6亿美元用于抵押联邦抵押协会主信贷安排下的预付款，其中9亿美元构成信贷安排的借款基础。这些房地产不能用于偿还其他债务和义务，或用作新债务的抵押品，视情况而定，除非与该财产相关的现有债务得到清偿，或者该财产被从信贷安排的借款基础中移除，这将影响其下的可获得性。

我们预计将利用我们的信贷安排的收益为未来的房地产收购提供资金，并根据我们的信贷安排的条款，为我们可能获得的其他资金来源提供资金。这些操作可能需要我们添加部分或全部未担保财产作为该债务的抵押品，或者将它们添加到我们的信贷工具下的借款基础。截至2020年12月31日，未担保房地产投资(按成本计算)为2亿美元。无法保证我们将能够通过将我们拥有的任何未设押资产添加到我们的信贷工具的借款基础上而产生的流动资金数量。根据信贷安排，在开业季度之前出售这些资产所产生的任何净收益必须用于预付循环信贷安排项下的未偿还金额。

截至2020年12月31日，我们有5.504亿美元的未偿还抵押贷款票据总额。在2020年第一季度，我们承担了一笔1390万美元的抵押贷款，用于收购我们的一家店铺。

我们的信贷安排由两个部分组成，循环信贷安排和定期贷款。循环信贷安排仅限利息，于2023年3月13日到期，可由我们选择延期一年。我们的定期贷款只收利息，将于2024年3月13日到期。根据我们的信贷安排，贷款可随时全部或部分预付，不收取保险费或违约金，但须支付惯常的违约费。我们定期贷款项下偿还的任何金额都不能再借。

在 2020年3月，我们在循环信贷安排下额外借入了9,500万美元，其中一部分用于一般公司用途。因此，我们没有在循环信贷安排下借入额外款项。

在 2020年第四季度，我们从密歇根州商店处置的收益中偿还了440万美元的循环信贷安排，从处置佛罗里达州卢茨的熟练护理设施中偿还了1760万美元。这些金额代表从这些处置中获得的所有现金收益。

信贷安排下的总承诺额为6.3亿美元，其中包括循环信贷安排下的4.8亿美元。信贷工具包括一个未承诺的“手风琴功能”，可用于将信贷工具的组件下的承诺增加至多3.7亿美元，总额达到10亿美元。截至2020年12月31日，信贷安排下的未偿还借款为3.237亿美元，信贷安排下的未使用借款余额为4830万美元。信贷安排下可供未来借款的金额基于构成借款基数的合格未担保房地产资产池的价值，或相对于借款基数的最低偿债覆盖率。这两个金额都是使用包括借款基数的房地产资产的调整后净营业收入来计算的，因此，由于新冠肺炎疫情的影响，我们从租户那里收取的现金租金和从我们运营商那里获得的收入减少了，因此我们的信贷安排下的可用性受到了不利影响，并可能继续受到不利影响。

截至2020年12月31日，我们定期贷款项下的未偿还金额为1.5亿美元，循环信贷安排项下的未偿还金额为1.737亿美元。我们的全资子公司直接拥有或租赁符合资格的未设押房地产资产(构成循环信贷融资的借款基础)的股权和相关权利为其项下贷款人的利益而质押。信贷安排还包含一个最高可达2500万美元的信用证的子安排。用于确定信贷安排的定期贷款和循环信贷安排组成部分下的利率的适用保证金根据我们的杠杆率而有所不同。截至2020年12月31日，循环信贷安排和定期贷款的实际年利率分别为3.21%和4.95%。信贷安排禁止我们超过合并总负债与合并总资产价值的最高比率，并要求我们保持调整后的合并EBITDA 与季度合并固定费用的最低比率，以及最低合并有形净值。截至2020年12月31日，我们遵守了信贷安排下的金融契约。基于我们目前的预期，我们相信我们未来12个月的经营业绩将使我们能够遵守这些公约。请参阅“第1A项。风险因素。与我们的负债相关的风险。“

截至2020年12月31日，联邦抵押协会主信贷安排下的未偿还金额为3.552亿美元。我们可以根据惯例条件(包括满足最低偿债能力覆盖范围和最高贷款价值测试)，通过将符合条件的房产添加到抵押品池中或根据抵押品池增加的价值借入来申请未来的联邦抵押协会主信贷安排下的预付款。基于抵押品池增值的未来预付款可能只发生到2021年11月，而且每个联邦抵押协会主信贷安排每年不超过一次。房利美主信贷安排下的借款的年利率每月变化，等于一个月美元存款的当前LIBOR和2.62%的总和，综合下限为2.62%。联邦抵押协会主信贷安排将于2026年11月1日到期。

在截至2020年12月31日的一年中，我们的资本支出为2,190万美元，其中约460万美元与我们的暴徒部门有关，400万美元与我们的NNN部门有关，1,280万美元与我们的商店部门有关。所有其他资本支出都是我们投资组合中其他物业的典型性质。我们预计，整个2021年，暴徒、NNN和商店部门的资本支出速度将类似，然而，最近新冠肺炎全球大流行带来的经济不确定性将继续影响我们对未来资本支出金额和时间的决策。我们2021年的资本支出使用手头现金提供资金，我们还预计未来的资本支出将使用手头现金。

在截至2020年12月31日的一年中，我们完成了对2个多租户暴徒、3个单租户暴徒和4个商店的收购，合同购买总价为1.096亿美元。以570万美元的合同价格收购一个多租户暴徒的交易已在截至2020年12月31日的三个月内完成。在截至2020年12月31日的年度内收购的物业位于伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州和佛罗里达州，面积约为340,783平方英尺，资金来自融资收益(包括在我们的信贷安排下借入的金额)、收购中承担的1,390万美元抵押贷款和手头现金。

我们在2020年12月31日之后以660万美元收购了一处房产。我们已经签署了两份PSA来收购位于俄亥俄州和俄克拉何马州的两个暴徒，合同购买总价约为1010万美元。我们预计将使用手头的现金为完成这些收购所需的对价提供资金。PSA受条件限制，不能保证我们会及时或按可接受的条款和条件完成任何此类收购、或任何未来的收购或其他投资。

在2020年11月，我们用手头现金购买了拥有爱荷华州马斯卡廷和伊利诺伊州莫林市UnityPoint诊所的合资企业中所有未偿还的会员权益。交易完成后，这些物业由我们全资拥有，并添加到我们的信贷工具下的借款基础中。

在截至2020年12月31日的一年中，我们以4040万美元的合同总价出售了9处房产(位于佛罗里达州卢茨的一家暴徒、七家商店和一家技术护理机构)，销售总收益为520万美元。这些物业中有8处 (密歇根州的7家商店和佛罗里达州卢茨的一家熟练护理机构)在2020年第四季度售出，总购买价格为3180万美元，这导致了总计290万美元的销售收益这些物业没有抵押贷款，但佛罗里达州卢茨的物业是信贷安排下借款基础的一部分，以及4处密歇根州的物业，其中一处密歇根州的物业是

关于密歇根州商店的销售，在2020年11月，我们收到了所有 11家密歇根州商店的全部1,180万美元的销售价格全额付款，减去了托管的80万美元，并将其中7处房产转让给了买家。剩余的四处房产在2021年1月的第二次成交时转让给了买家，当时托管的80万美元被释放给了买家。在最初成交时转让的物业中，有四项是信贷安排下的借款基础的一部分，一项是Fannie Mae主信贷安排下的抵押品池的一部分，资本一和二是未抵押的。在第二次成交时转让的房产中，有三处在最初的成交之前是信贷安排下借款基础的一部分，还有一处是未抵押的。在初始成交时，420万美元的净收益用于偿还联邦抵押协会与第一资本公司的主信贷安排下的未偿还金额，440万美元的净收益用于偿还循环信贷安排下的未偿还金额，其余用于结算成本。在出售佛罗里达州卢茨的商店后，所有1760万美元的净收益都用于偿还信贷安排下的未偿还金额。

我们已经签订了两份最终的PSA协议，以6500万美元的价格出售位于佛罗里达州朱庇特的房产，并以3300万美元的价格出售位于佛罗里达州惠灵顿的一家技术熟练的护理设施。这些资产的出售是有条件的，而且，由于新冠肺炎疫情持续存在以及其他我们无法控制的因素，不能保证我们能够满足这些条件以及这些处置是否会按照预期的条款完成，或者根本不能保证。对于位于佛罗里达州惠灵顿的熟练护理设施，可能不会关闭，除非在其他条件下，酒店已在一段时间内保持了一定的入住率和收入水平。佛罗里达州朱庇特的房产目前没有任何抵押债务或我们信贷安排下的借款基础的一部分。位于佛罗里达州惠灵顿的熟练护理机构是我们信用贷款计划下的借款基地的一部分。根据我们在2020年8月对信贷安排的修订条款，任何已完成的处置所得的现金净额必须用于预付循环信贷安排项下的未偿还金额，因此我们不能将其用于任何其他目的。如果满足所有相关条件(包括为未来借款提供足够的可用性)，我们可以再借入任何已偿还的金额。不能保证这些条件会得到满足。

我们的董事会采用了SRP，允许我们的普通股股东在有限的情况下向我们出售普通股。当普通股股东要求回购时，我们可以在一定条件下回购所提交的普通股，以换取现金。根据本计划，我们在任何日历年可以回购的股票数量是有限制的。我们仅被授权在任何给定期间使用从我们的水滴计划获得的收益回购股票，尽管董事会有权自行决定在任何期间回购的股票数量以及用于该目的的资金。我们在任何日历年可以回购的股票数量是有限制的。我们只能使用从我们的DIP获得的收益回购股票，尽管董事会有权决定在任何时期回购的股票数量以及用于该目的的资金。

根据现行有效的经修订及重述的SRP，在符合某些条件的情况下，只有在股东去世或符合资格的残疾情况下购买我们普通股或通过一项或多项非现金交易(直接或间接)从我们获得股份的股东提出的回购请求才会被考虑进行回购。此外，根据SRP，每股回购价格等于本财年学期最后一天或截至6月30日或12月31日的六个月期间有效的估计每股资产净值的100%。

2020年8月10日对信贷安排的修正案规定，我们在生效季度之前不得回购普通股。根据这一修正案，董事会暂停了根据SRP进行的回购，自2020年8月14日起生效。董事会还拒绝了2020年1月1日至SRP暂停生效期间提出的所有回购请求。除非SRP被重新激活，否则不得根据SRP提出进一步的回购请求。在生效季度之前，我们不能回购普通股。从生效季度开始，如果在实施回购后，我们保持至少3,000万美元的现金和现金等价物，并且我们的合并总负债与合并总资产价值的比率(以百分比表示)低于55.0%，我们将被允许回购最多5,000万美元的普通股股票(包括之前在循环信贷融资期间回购的金额)。我们将被允许回购最多5,000万美元的普通股(包括之前在循环信贷融资期间回购的金额)，前提是我们在回购生效后保持至少3,000万美元的现金和现金等价物，并且我们的合并总负债与合并总资产价值之比(以百分比表示)低于55.0%。

本部分讨论我们用于评估业绩的非GAAP财务指标，包括运营资金(“FFO”)、修改的运营资金(“MFFO”)和NOI。虽然NOI是一项财产层面的衡量标准，但MFFO是基于我们作为一家公司的总体业绩，因此反映了与NOI没有明确关联的其他项目的影响，例如利息费用、一般和行政费用以及对相关方的运营费用。此外，此处定义的NOI包括不在最惠国待遇范围内的直线租金。下面介绍了这些非GAAP财务指标以及与最直接可比较的GAAP指标(即净收入)的对账情况：

房地产资产使用的历史会计惯例要求建筑物直线折旧、改进和无形资产直线摊销，这意味着房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。我们认为，由于房地产价值在历史上随着市场状况(包括但不限于通胀、利率、商业周期、失业和消费者支出)而升降，因此使用历史会计惯例列报房地产投资信托基金(REIT)的经营业绩

由于这些因素，全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)(一个行业贸易组织) 发布了一项名为FFO的标准化业绩衡量标准，作为REIT行业的补充业绩衡量标准。我们认为，不包括与房地产相关的折旧和摊销等特定项目的FFO是衡量房地产投资信托基金运营业绩的适当补充指标。FFO不等同于根据 GAAP确定的我们的净收益或净亏损。

我们按照NAREIT董事会随时间建立的标准计算FFO，这是一项非GAAP指标，在2018年12月生效的NAREIT董事会批准的白皮书中重申了这一点。白皮书将FFO定义为根据GAAP计算的净收益或净亏损，不包括与房地产相关的折旧和摊销，以及出售某些房地产的损益。白皮书将FFO定义为根据GAAP计算的净收益或净亏损，不包括与房地产相关的折旧和摊销某些房地产的损益控制权变更和减值的损益当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，对某些房地产资产和实体投资进行减记。未合并合伙企业和合资企业的调整是计算的，以反映FFO。我们的FFO计算符合NAREIT的定义。

我们相信，FFO的使用为投资者和管理层提供了对我们运营业绩的更全面的了解，并反映了入住率、租金、运营成本、一般和行政费用以及利息成本等趋势对我们运营的影响，这些因素从净收入中可能不会立即显现出来。

在建立 NAREIT对FFO的定义后，2009年开始实施的GAAP会计和报告发布中的变化，例如将费用改为已发生费用，而不是将收购费用资本化和折旧业务合并所产生的费用和费用，促使所有行业的现金结算费用，特别是收购费用和费用作为GAAP下所有行业的费用支出增加。(##*_)。这些变化对公开注册、非上市的REITs产生了特别重大的影响，这些REITs通常在其存在的早期有大量的收购活动，特别是在它们通过持续的首次公开募股(IPO)筹集资金的时期。

由于这些因素，行业贸易组织投资组合选择协会(“IPA”)发布了一项标准化的业绩衡量标准，称为MFFO，IPA建议将其作为公开注册、非上市的REITs的补充衡量标准。MFFO旨在通过调整更能反映收购和投资活动的成本，以及IPA认为不能反映公开注册、非上市REIT的持续运营业绩的其他项目，如GAAP要求的租金直线化，来反映公开注册、非上市REIT的持续运营业绩。我们认为使用MFFO作为衡量运营业绩的补充指标是合适的，因为我们认为与去年同期相比，无论是在我们部署了所有发售收益之前还是之后，我们都不再产生大量收购费用或其他相关成本，它反映了入住率、租赁率、运营成本、一般和行政费用以及利息成本等趋势对我们运营的影响，这些因素可能不会立即从净收入中显现出来。MFFO不等同于根据公认会计准则确定的我们的净收益或净亏损。

我们根据IPA于2010年11月发布的指南2010-01《公开注册、非上市REITs的补充业绩衡量：经修订的运营资金》(“实践指南”)计算MFFO，这是一项非公认会计准则(GAAP)。 2010年11月，IPA发布了指南2010-01“公开注册、非上市REITs的补充绩效衡量：经修订的运营资金”(以下简称“实践指南”)。实践指南将最惠国待遇定义为最惠国待遇，即根据采购费和支出以及其他项目进一步调整的最惠国待遇。在计算最惠国待遇时，我们遵循惯例准则，不包括购置费和支出、市价上下摊销和其他无形租赁资产和负债、与直线租金调整有关的金额(以反映从GAAP权责发生制到披露租赁和租金支付的现金基础的支付)、或有购买价格对价、债务投资的折扣额和摊销溢价的增加、净额中包括的按市值计价的调整。衍生品或证券交易不是业务计划的基本属性的持股、从股权会计合并或解除合并而产生的未实现收益或亏损，以及未合并的合伙企业和合资企业的调整，此类调整在相同的基础上计算以反映最惠国待遇。在计算最惠国待遇时，我们也不计入其他非经营性项目，与交易相关的手续费和费用以及资本化利息。

我们相信，由于MFFO不包括我们认为更能反映收购活动和其他非运营项目的成本， MFFO可以在未来的基础上提供一个指标，表明一旦我们的投资组合稳定下来，我们的经营业绩的可持续性(即继续维持的能力) 。我们修改后的FFO(在我们的信贷安排中定义)类似于，但与本Form 10-Q季度报告中讨论的MFFO不同。我们还相信，MFFO是非上市REIT行业公认的可持续经营业绩衡量标准，并允许对照其他公共注册、非上市REITs对我们的业绩进行评估。

并非所有REITs，包括公开注册的、未上市的REITs，计算FFO和MFFO的方式都相同。因此，与其他房地产投资信托基金(包括公开注册、非上市的房地产投资信托基金)进行比较可能没有意义。此外，FFO和MFFO不代表可用于满足现金需求的现金流，不应被视为GAAP确定的持续运营净收益(亏损)或收益(亏损) 的替代指标，也不应作为运营现金流的替代指标，以反映我们的流动性，或表明可用于满足我们现金需求的资金，包括我们向股东支付股息和其他分配的能力。FFO和MFFO应与GAAP测量一起进行审查，以此作为我们业绩的指示。根据公认会计原则(GAAP)评估公开注册、非上市REIT 的业绩的方法应被视为更相关的经营业绩指标，在计算FFO和MFFO时应比非GAAP 指标(FFO和MFFO)以及对GAAP的调整在计算FFO和MFFO时更为突出。

SEC、NAREIT、IPA或任何其他监管机构或行业贸易组织都没有对我们用来计算FFO或MFFO的调整的可接受性做出判断。未来，白皮书或实践指南的更新可能会发布或者SEC或其他监管机构可能会标准化整个公开注册、非上市REIT行业的允许调整，我们将不得不相应地调整我们对FFO或MFFO的计算和表征。

由于新冠肺炎疫情，我们的租户获得的所有优惠都是在原始租赁期限不变的情况下延期租金，并被认为有可能收取延期租金(请参阅“概述-新冠肺炎疫情影响的最新管理情况“有关更多信息，请参阅本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析(br})。由于FASB和SEC批准了与租赁修改会计相关的减免，用于计算净收入和NAREIT FFO的租金收入没有(我们预计也不会)受到这些类型的延期的显著影响。此外，由于我们目前认为这些递延金额是可以收取的，我们已将根据GAAP确认的与这些类型的递延租金相关的金额排除在针对MFFO的直线租金增加之外。有关我们收入确认政策的详细讨论，包括与FASB和SEC给予的减免相关的详细信息，请参阅 备注 2 -重要的会计政策 我们的合并财务报表包含在Form 10-K年度报告中。

下表反映了我们在计算所示期间的FFO和MFFO 时从股东应占净亏损中扣除或添加到股东应占净亏损中的项目。在计算我们的FFO和MFFO时，我们不包括可归因于我们的非控股权益的金额的影响。

NOI 是我们用来评估房地产投资组合经营业绩的非GAAP财务指标。NOI等于租户收入减去物业运营和维护。NOI在计算净收益(亏损)时不包括财务报表中包括的所有其他费用和收入项目。

我们认为NOI提供了有用和相关的信息，因为它只反映在物业层面发生的收入和支出项目，并在无杠杆的基础上列示此类项目。我们使用NOI来评估和比较物业水平的表现，并就物业的运营做出决策。此外，我们认为NOI作为业绩衡量指标对投资者很有用因为在跨时期比较时，NOI反映了入住率、租赁率、运营费用和非杠杆收购活动的趋势对运营的影响，提供了从净收入 (亏损)中看不到的视角。

NOI 将某些组成部分从净收益(亏损)中剔除，以便提供与物业运营结果更密切相关的结果。例如，利息支出不一定与房地产资产的经营业绩挂钩，通常发生在公司层面。此外，由于历史成本核算和使用寿命估算，折旧和摊销可能会扭曲物业层面的经营业绩。我们提供的NOI可能无法与其他定义NOI的REITs报告的NOI相比。我们认为，为了便于清楚地了解我们的经营业绩，NOI应与我们合并财务报表中显示的净收益(亏损)一起进行检查。 NOI不应被视为净收益(亏损)的替代指标，也不应被视为衡量我们的流动性或支付分配能力的现金流的衡量标准。 NOI不应被视为净收益(亏损)的替代指标，也不应被视为衡量我们的流动性或支付分配能力的指标。

下表反映了我们在计算截至2020年12月31日年度的 NOI时，从普通股股东应占净亏损中扣除或增加的项目：

下表反映了我们在计算截至2019年12月31日的年度NOI时从股东应占净亏损中扣除或增加的项目：

请参阅至备注 15 -分类报告请在本年度报告10-K表格中找到我们的合并财务报表，将NOI与股东应占净亏损按可报告分部进行对账。

我们A系列优先股的股息每年累计为每股1.84375美元(每股0.460938美元)给 A系列优先股持有人，相当于A系列优先股每股25美元清算优先股每年7.375%的红利。A系列优先股的股息是累积的，在每年1、4、7和10月的15天，或者(如果不是营业日)在我们董事会设定并由我们宣布的记录日期收盘时的下一个营业日向记录持有人支付每季度拖欠的股息。

从2018年3月1日至2020年6月20日，我们向普通股股东支付了股息，相当于每年0.85美元，每股普通股。分配在每个月结束后的第5天前支付给前一个月内每天收盘时登记在册的股东。

2020年6月29日，董事会批准更改我们的普通股分配政策，我们将不再根据每日记录日期宣布分配。相反，董事会授权的对我们普通股股票的任何未来分配将根据适用月份的单一记录日期按月支付欠款。

正如在我们的信贷安排下指出的，除某些例外情况外，我们不能以现金或任何其他现金分配(包括回购公司普通股)向普通股持有者支付分配。这些例外包括支付A系列优先股或我们可能发行的任何其他优先股的现金股息，以及支付维持我们REIT地位所需的任何现金分配。如果违约或违约事件存在或将由此导致，我们可能不会支付任何现金分配(包括A系列优先股的股息) 。从开业当季开始，我们将能够向普通股持有者支付现金分配，但受以下限制。不能保证我们是否、或何时能够满足这些条件。我们只能从开始季度开始支付现金分配，并且仅根据开始季度之后的会计季度，任何四个会计季度的任何期间的总分配(如信贷安排中的定义，包括A系列优先股的股息)不超过同期经修订的FFO(如信贷安排中的定义)的95%。在开业季度开始后的四个完整会计季度结束之前，允许分配和修改FFO的总金额将仅通过使用开业季度及之后的财政季度并按年计算这些金额来确定。

2020年8月13日，董事会改变了我们的普通股分销政策，以保持我们的流动性，并保持额外的财务灵活性，以应对持续的新冠肺炎疫情，并遵守上文所述的信贷安排修正案。根据新政策，董事会授权的普通股分派(如果且在宣布时)现在按季度支付我们普通股的拖欠股款，按适用日期生效的每股资产净值估算的每股资产净值计算，以每个季度初指定的单一记录日期为基础。在2020年10月1日和2021年1月4日，我们宣布以0.01349股普通股支付每股已发行普通股的股息。这金额是基于我们之前每股每年0.85美元的现金分配率。股票股息分别于2020年10月15日和2021年1月15日在2020年10月8日和2021年1月11日收盘时支付给我们普通股的登记持有人。有关股票分红影响的更多信息，请参见“-概述”。

根据我们信贷安排的限制，支付给我们股东的股息和其他分派金额由董事会决定，并取决于许多因素，包括可供分配的资金、我们的财务状况、资本支出要求(视情况而定)、马里兰州法律的要求以及根据本准则维持我们作为REIT地位所需的年度分配要求。分配付款取决于资金的可获得性。董事会可随时减少支付的股息或分派金额，或暂停支付股息或分派，因此不能保证支付股息和分派。与A系列优先股有关的任何应计和未支付股息将成为其清算优先权的部分。

下表显示了向普通股股东优先股东支付分配的来源，包括对未归属的限制性股票和运营单位的分配，但不包括与B类单位相关的分配，因为这些分配在我们的合并运营报表和综合亏损中记录为费用：

截至2020年12月31日的一年，运营提供的现金流为4180万美元。在将我们的普通股从现金股息转换为股票股息之前，我们从历史上没有从运营中产生足够的现金流，为按当前利率支付股息和其他分配提供资金。如上表所示，我们用运营提供的现金流、根据我们的点滴计划发行的普通股收到的收益和手头可用现金为分配提供资金，包括融资和处置收益。由于普通股股票仅根据与现金支付的分配再投资相关的DIP进行发行和出售，因此只要我们以股票而不是现金支付分配，DIP的参与者就不能再投资于其下的股票。

我们是否有能力为A系列优先股支付股息，并从起始季度开始进行其他分配，并保持遵守我们信贷安排中的分配限制，这取决于我们增加物业运营产生的现金金额的能力，而这又取决于各种因素，包括新冠肺炎大流行的持续时间和范围及其对我们租户和物业的影响、我们完成新物业收购的能力以及我们改善现有物业运营的能力。不能保证我们将按时或按可接受的条款和条件完成收购 (如果有的话)。我们改善现有酒店运营的能力还受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，不能保证我们将成功实现这一目标。

我们仍可支付维持其房地产投资信托基金地位所需的任何现金分配，如果违约或违约事件存在或将由此导致信贷安排，我们可能不会支付任何现金分配(包括A系列优先股股息 )。修正案规定，将支付分配限制在基于修改后的FFO的门槛，并要求维持合并总负债与合并总资产价值的最低比率，以及调整后的合并EBITDA的最低比率此外，贷款人放弃在截至2020年6月30日的财季期间根据这些契约可能发生的任何违约或违约事件，以及2020年8月10日之前由此导致的任何其他违约或违约事件。不能保证我们的贷款人会同意未来可能需要进行的任何修订或豁免，以遵守我们的信贷安排。

我们应付抵押票据的付款条款通常要求每月支付本金和利息，到期时所有未付的本金和利息都将到期。我们信用贷款的付款条款只要求每月支付利息，到期时所有未付本金和利息均应支付。我们的Fannie Mae Master Credit融资的付款条款只需要利息在2021年11月之前付款，之后支付本金和利息。我们的贷款协议要求我们遵守具体的报告约定。截至2020年12月31日，我们遵守了我们贷款协议下的财务和报告契约。

我们的信贷安排在2020年8月修订后，直到开工季度的第一天，我们必须使用任何资本活动(如资产出售、融资或股票发行)的所有净现金收益来预付循环信贷安排项下的未偿还金额。循环信贷安排的第一天之前，我们必须使用任何资本活动(如资产出售、融资或股票发行)的所有净现金收益来预付循环信贷安排项下的未偿还金额。如果满足所有相关条件，包括为未来借款提供充足的可用性，我们可以再借入任何已偿还的金额。不能保证这些条件会得到满足。

下表反映了截至2020年12月31日，我们的应付抵押票据、循环信贷安排和联邦抵押协会项下的合同债务义务主信贷安排和租赁利息的最低基础租金现金支付截至2020年12月31日。租赁利息金额的最低基本租金现金支付不包括或有租金支付(视情况而定)，该支付可能基于超过某些经济指标等与年租金增加相关的拨备而支付。截至2020年12月31日，循环信贷安排和房利美主信贷安排下的未偿还抵押票据和贷款的加权平均实际利率分别为3.9%、3.2% 和2.6%。

我们根据守则第856至860节选择作为房地产投资信托基金征税，在截至2013年12月31日的课税年度生效。从该纳税年度开始，我们的组织和运营方式符合守则规定的房地产投资信托基金(REIT)资格。我们打算继续以这种方式运营，但不能保证我们的运营方式将使保持作为房地产投资信托基金的纳税资格。要继续符合REIT的资格，我们必须每年分配至少90%的REIT 应纳税所得额(不等于按照GAAP计算的净收入)，而不考虑支付的股息扣除不包括净资本利得，并遵守其他一些组织和运营要求。如果我们继续符合REIT的资格，我们通常不需要为我们 REIT应纳税所得额缴纳美国联邦企业所得税即使我们继续符合REIT的征税资格，我们也可能对我们的收入和财产缴纳某些州和地方税，以及对我们的未分配收入征收美国联邦所得税和消费税。

我们可能会在任何不包含索引升级条款的租约上受到通货膨胀的不利影响。此外，我们可能需要支付物业的维护和运营费用，这可能会对我们的运营结果产生不利影响，因为通货膨胀可能会增加成本和运营费用。

请查看注9-关联方交易和安排请参阅本年度报告(Form 10-K)中包含的合并财务报表，以讨论各种相关的方交易、协议和费用。

我们没有对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生或可能产生当前或未来影响的资产负债表外安排。

与金融工具和衍生金融工具相关的市场风险是市场价格或利率不利变化造成的损失风险。我们的长期债务包括担保融资、我们的信贷安排(包括循环信贷安排和定期贷款)和联邦抵押协会主信贷安排，按固定利率和浮动利率计息。我们的利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并降低我们的整体借款成本。为了实现这些目标，我们可能会不时地签订利率对冲合约，如掉期、项圈和资金锁定协议，以降低我们在各种债务工具方面的利率风险。我们不会出于交易或投机的目的持有或发行这些衍生品合约。截至2020年12月31日，我们已签订了六个非指定利率上限(名义金额约为3.593亿美元)和九个指定利率掉期(名义金额为5.785亿美元)。我们没有任何海外业务，因此我们一般不会直接受到外币波动的影响。

截至2020年12月31日，在考虑利率互换之前，我们所有的抵押贷款要么是固定利率(1.719亿美元)，要么是可变利率(3.785亿美元)。截至2020年12月31日，我们的抵押贷款总账面价值为5.504亿美元，公允价值为5.496亿美元。

我们的信贷安排在考虑利率互换之前是可变利率的，由我们的循环信贷安排、我们的定期贷款和我们的房利美主信贷安排组成。截至2020年12月31日，我们的信贷安排总账面金额为678.8 百万美元，公允价值为6.736亿美元。

与我们所有可变利率借款相关的利率波动(截至2020年12月31日总计11亿美元) 会影响所发生的利息支出和现金流，因为它们不是通过利率互换固定的。如上所述，我们有 9个指定利率掉期，名义金额为5.785亿美元，这实际上为我们的部分可变利率债务创造了固定利率。我们还有六个非指定利率上限合约，这些合约基本上是没有钱的，因此目前不会影响我们的短期利率敏感度。与我们的可变利率债务中未通过指定利率掉期固定的部分相关的敏感性分析假设利率从2020年12月31日的水平立即变动100个基点，而所有其他变量保持不变。我们的可变利率债务中不是通过指定利率互换固定的部分，如果上调100个基点并降低可变利率，我们的利息支出将增加和减少480万美元。

我们债务工具的市场利率变化会影响它们的公允价值，即使它不会影响它们的到期利息。以为例，如果利率上升100个基点，而我们债务工具的余额保持不变，我们预计我们债务的公允价值将下降，就像债券价格随着利率上升而下降一样。与我们债务相关的敏感性分析假设利率从2020年12月31日的水平立即上升100个基点，而所有其他变量保持不变。市场利率上调100个基点将导致我们债务的公允价值减少3720万美元。市场利率下降100个基点将导致我们债务的公允价值增加3520万美元。市场利率上调100个基点将导致我们9个指定利率掉期的公允价值增加2850万美元。市场利率下调100个基点将导致我们九个指定利率掉期的公允价值减少3020万美元。

这些金额是通过考虑假设利率变化对我们借款成本的影响，并假设我们的资本结构没有其他变化而确定的。上述信息仅包括截至2020年12月31日的风险敞口，不考虑该日期之后出现的风险敞口或头寸。这里表示的信息具有有限的预测值。未来利率波动的实际已实现收益或损失将取决于累计风险敞口、所采用的对冲策略和波动的大小。

第8项所需的信息在此并入，以参考我们从页开始的合并财务报表本年度报告的表格10-K的F-1。

根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13a-15(B)和15d-15(B)条，我们的披露控制和程序包括内部控制和其他程序，旨在提供合理保证根据交易法提交的本报告和其他报告中要求披露的信息被记录、处理、汇总，并在SEC规则和表格规定的规定时间内报告，并且此类信息被累积和传达。以便及时做出有关所需披露的决定。应该注意的是，任何控制系统都不能完全保证实现公司的目标，未来的事件可能会影响控制系统的有效性。

我们的首席执行官和首席财务官与我们管理层的其他成员一起，评估了截至本年度报告10-K表格所涵盖的期间结束时，我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这样的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的信息披露控制和程序在合理的保证水平下，自2020年12月31日起有效。

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在根据《交易法》颁布的规则13a-15(F)或15d-15(F)中定义。财务报告内部控制是一个流程，旨在根据美国公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(I)关于保存记录，以合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置；(Ii)提供合理的保证，根据需要记录交易，以便根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表，并且我们的收入和支出仅根据我们管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。由于其固有的局限性，财务报告内部控制可能无法防止或检测错误陈述。此外，对未来期间进行的任何有效性评估的预测都可能存在这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。

我们的管理层评估了截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)在“内部控制-综合框架(2013)”中规定的标准。根据评估，我们的管理层得出结论，截至2020年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。

此表格10-K年度报告不包括我们的独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的证明报告。我们的财务报告内部控制的有效性没有经过我们的独立注册会计师事务所的审计，因为我们是SEC 规则所定义的“非加速申请者”。

在截至2020年12月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制(如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义的 )没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

我们通过了适用于我们所有高管和董事的商业行为和道德准则，包括但不限于我们的首席执行官和首席财务官。我们的道德准则副本可免费获取，请向我们的执行办公室发送书面请求：第五大道650号-30Floor，New York，NY 10019，注意：首席财务官。我们的“商业行为和道德准则”也可在我们的网站上公开获得，网址为www.Health care trustinc.com。如果我们对“商业行为和道德准则”的某一条款作出任何实质性修订，或向我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或履行类似职能的人员授予任何豁免，包括任何隐含的豁免，我们将在该网站上或在表格8-K的报告中披露修订或豁免的性质。如果我们对道德准则进行任何实质性修改，或向我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或执行类似职能的人员授予任何豁免，包括任何隐含的豁免，我们将在该网站上披露修订或豁免的性质。

本项目所需的信息将在我们关于2021年股东年会的最终委托书中陈述，该陈述将不迟于2020财年结束后120天提交，并通过引用并入本文。

第项12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事宜。

我们有员工和董事激励限制性股票计划(经不时修订，简称“RSP”)，使我们能够向我们的董事、高级管理人员和员工(如果我们有员工)、以及为我们提供服务的Advisor及其关联公司的员工(以及其他符合条件的人员)授予限制性股票奖励。有关更多信息，请参阅注11-基于股权的薪酬请参阅本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表。

下表列出了截至2020年12月31日根据RSP授权发行的证券的相关信息：

本项目要求的其他信息将在我们关于2021年股东年会的最终委托书中陈述，该陈述将不迟于2020财年结束后120天提交，并通过引用并入本文。

本项目所需的信息将在我们关于2021年股东年会的最终委托书中陈述，该陈述将不迟于2020财年结束后120天提交，并通过引用并入本文。

以下财务报表明细表包含在本年度报告的F-42 页的表格10-K中：附表III-房地产和累计折旧

以下展品包含在本截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中，或以引用方式并入其中(并根据S-K法规第601项编号)：

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式促使本报告由以下签名者代表其签署，并正式授权于2021年3月29日。

根据修订后的1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人以指定的身份和日期在下面签名。

我们审计了Healthcare Trust，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表，以及截至那时止年度的相关综合经营表和综合损益表、权益变动表和现金流量变动表，包括截至2020年12月31日的相关附注和财务报表明细表，以及附属指数中所列截至2020年和2019年12月31日的年度(统称为 )“我们认为，综合财务报表在所有重大方面公平地反映了本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的财务状况，以及截至该日止年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。

我们还审核了2018年合并财务报表的调整，以追溯应用附注1中所述的股票股息。我们认为，此类调整是适当的，并且得到了适当的应用。除调整外，我们并未受聘对本公司2018年度综合财务报表进行审核、审核或应用任何程序，因此，我们不会对2018年度综合财务报表整体发表意见或提供任何其他形式的保证。

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立关系。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须对公司保持独立。

我们根据PCAOB的标准对这些合并财务报表进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以合理保证合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈.本公司不需要对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请对其进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报情况。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

以下传达的关键审计事项是指在对合并财务报表进行当期审计时产生的事项已传达或要求传达给审计委员会，该事项(I)涉及对合并财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。传达关键审计事项不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会因为传达而改变我们对合并财务报表的看法就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

如综合财务报表附注2及附注3所述，截至2020年12月31日止年度，本公司完成房地产收购1.107亿美元。对于租赁被归类为经营租赁的收购物业，管理层根据各自的公允价值将购买价格分配给收购的有形和可识别无形资产以及承担的负债。有形资产包括土地、土地改善、建筑物、固定装置和租户在空置基础上的改进。管理层利用各种估计、流程和信息来确定空置物业的价值。管理层使用来自评估、可比销售额、贴现现金流分析和其他方法的数据来估计公允价值。公允价值估计也是使用资本化率、公平市场租赁率、折扣率和每平方英尺土地价值等重要假设进行的。可识别无形资产包括分配用于以高于和低于市场租赁价格收购租赁的金额以及原地租赁的价值。所购物业的高于市场和低于市场的租赁值最初是根据(I)根据每份就地租约支付的合同金额和(Ii)管理层对每个相应就地租约的公平市场租赁率之间的差额的现值(使用反映所购租约相关风险的贴现率) 来记录的在等于高于市场的租约的剩余初始租期和剩余的初始租期加上

我们确定执行与物业收购的购买价格分配有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在对所收购的有形和无形资产以及承担的负债进行公允价值估计时的重大判断；(Ii)审计师在执行程序和评估管理层关于资本化率、公平市场租赁率、折扣率和每平方英尺土地价值的重大假设时的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作。

处理问题涉及执行与形成我们对合并财务报表的整体意见相关的程序和评估审计证据。这些程序包括(I)阅读购买协议和租赁文件； (Ii)测试管理层在公允价值估计中使用的基础数据的完整性和准确性，以及(Iii)测试管理层估计收购的有形和无形资产以及承担的负债的公允价值的过程，包括测试管理层的预计现金流和评估估值产出的准确性。测试管理层的流程包括评估评估方法的适当性以及与资本化率、公平市场租赁率、折扣率和每平方英尺土地价值相关的重要假设的合理性。评估这些重要假设的合理性包括考虑这些假设是否与外部市场数据、可比的交易以及在审计的其他领域获得的证据一致。与某些购买价格分配相结合，具有专业技能和知识的专业人员被用来协助评估管理层使用的与资本化率、公平市场租赁率、折扣率和每平方英尺土地价值相关的某些假设的合理性。

我们已于调整生效前，追溯应用附注 1所述股票股息的影响、Healthcare Trust，Inc. 及其附属公司(本公司)截至2018年12月31日年度的综合经营报表及全面亏损、权益变动及现金流量，以及相关附注及财务报表附表III (统称为综合财务报表)。未计入附注1所述调整影响的2018年合并财务报表未在此列示。我们认为，综合财务报表在调整以追溯适用附注1所述股票股息的影响之前，按照美国公认会计原则，在所有重大方面都公平地列报了公司截至2018年12月31日止年度的经营业绩及其现金流量。

我们未对调整进行审核、审核或应用任何程序，以追溯应用股票股息的影响根据附注1所述及影响综合报表内每股金额的财务报表有关经营及全面亏损、权益变动、附注2、附注8及附注14，因此，吾等不就该等调整是否适当及是否恰当应用发表意见或任何其他形式的保证。这些调整已由其他审计师审计。

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是在公共公司会计监督委员会(美国)(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须对公司保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

公司是一家以美国联邦所得税为目的的外部管理的房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于收购和管理多元化的医疗保健相关房地产组合，重点是医疗办公楼(“MOBS”)、在三重净值基础上租赁的医疗保健物业(“NNN物业”)和高级住房运营物业(“商店”)。截至2020年12月31日，该公司在31个州拥有193处物业，包括940万个租金。

基本上公司的所有业务都是通过Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.(以下简称“OP”)、特拉华州的一家有限合伙企业及其全资子公司开展的。公司的顾问Healthcare Trust Advisors LLC (以下简称“顾问”)在我们的物业经理Healthcare Trust Properties LLC(简称“物业经理”)的协助下管理我们的日常业务。本公司的顾问和物业经理与AR Global Investments，LLC(“AR Global”)共同控制，这些相关方因向我们提供服务而获得补偿和费用。本公司还报销这些实体在向本公司提供这些服务时发生的某些费用。Healthcare Trust Special Limited Partnership，LLC(“Special Limited Partner”)也与AR Global处于共同控制之下，通过拥有OP的权益，也拥有本公司的权益。

公司已于2020年10月1日和2021年1月4日宣布季度股息全部为普通股，相当于每股已发行普通股(“股票股息”)加0.01349股普通股。这些股票股息分别于2020年10月15日和2021年1月15日向2020年10月8日和2021年1月11日收盘时登记在册的普通股持有人发放。完全以普通股股份支付的股息以类似于股票拆分的方式处理，用于会计目的，特别与本期和上期的每股计算有关。这些股票股息对公司在计算每股股票时使用的加权平均股票金额的总影响为每一股普通股累计增加0.02716股。截至2020年12月31日的三个月内，除股票股息外，并无增发股份。所附综合经营及全面收益表中有关加权平均股份及每股金额的提述已追溯调整至，反映每股已发行股份因股票股息而增加0.02716股。此外，对加权平均流通股和每股金额的其他引用已根据股票股息进行追溯调整，并在随附的财务报表和脚注中注明。

本公司于2020年4月3日公布了截至2019年12月31日的新的每股资产净值估计值(“每股资产净值估计值”)。公司此前预估的每股资产净值为截至2018年12月31日。与本年度报告中的10-K表格中的每股金额不同，每股资产净值的估计没有进行追溯调整，以反映以普通股形式支付的股息，并且在董事会确定新的每股资产净值之前，不会根据公司未来支付的股票股息进行调整。在其他条件相同的情况下，支付额外普通股股息将导致每股价值下降，因为在支付股息时，已发行股票的数量将会增加；但是，因为每位股东将获得相同数量的新股，我们普通股股东投资的总价值，在其他条件相同的情况下，假设没有出售或其他转让，将不会发生变化。我们打算根据董事会(“董事会”)的酌情权定期公布估计的每股资产净值，前提是该等估计每年至少作出一次。

本公司随附的综合财务报表按权责发生制会计原则按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制。

合并财务报表所附的包括本公司、OP及其子公司的帐目。所有跨公司的账户和交易都将在合并中取消。在确定本公司是否在合资企业中拥有控股财务权益以及合并该实体的账目的要求时，管理层将所有权权益、决策权以及其他合伙人或成员的合同和实质性参与权等因素考虑为，以及该实体是否为本公司为主要受益人的可变权益实体(VIE)。本公司已确定OP是本公司为主要受益人的VIE。该公司几乎所有的资产和负债都由运营部门持有。

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至合并财务报表之日的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计值不同。管理层在收入确认、购买价格分配以记录房地产投资、减值、公允价值计量和所得税(视情况而定)方面做出了重大估计。

于截至2019年12月31日的年度内，本公司确认其税项拨备及递延税项净额资产及自2014年以来的营业及全面收益(亏损)表、综合权益变动表及现金流量表存在若干历史错误，影响了先前发布的季度财务报表及年度期间。具体地说，本公司夸大了与应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)的某些租赁的公司间租金，并在TRS的税收拨备中反映了房地产投资信托基金资产的一部分折旧，从而夸大了之前记录的税收优惠、递延税项资产和净收益E截至2018年12月31日的年度和2017年前分别减少80万美元、30万美元和20万美元。公司间租金和折旧分摊仅影响税项拨备，不影响税前综合财务业绩。本公司的结论是，上述错误对于截至2019年12月31日的期间或之前的任何期间并不重大，并已在2019年累计调整了金额。

截至2019年12月31日止年度内，本公司并无记录与循环信贷安排(定义见下文)项下于2019年第四季度借入及偿还的借款有关的季度利息开支。本应记录的利息支出及相关应付金额为30万美元。2020年，公司发现累计应付利息余额少报，因此记录了真实的向上分录以记录应付及相关费用，导致超期调整. 本公司的结论是，上述错误对于截至2019年12月31日的期间或之前的任何期间并不重大，并已在2020年累计基础上对金额进行了调整。

在 2020年第一季度，全球新冠肺炎大流行开始了，它已经蔓延到世界各地，并蔓延到美国的每个州。大流行已经并可能继续对经济和市场状况产生不利影响，包括可能持续一段时间的全球经济放缓和衰退。由于这种情况的快速发展和流动性，无法对新冠肺炎对经济和市场状况的最终不利影响做出任何预测。本公司相信，基于截至2020年12月31日的现有信息，作为其合并财务报表基础的估计和假设是合理和可支持的，然而，新冠肺炎将对全球经济产生的最终影响存在不确定性，尤其是本公司的业务，对截至2020年12月31日的任何估计和假设作出的任何估计和假设，本质上都不像没有新冠肺炎当前和潜在影响时那样确定。实际结果可能最终与这些估计不同。

从2020年3月开始，新冠肺炎疫情和防止其蔓延的措施开始在多个方面影响本公司。在公司的店铺组合中，入住率自3月下半月以来呈下降趋势，因为政府政策和感染控制最佳实践的实施实质上限制或关闭了社区，不允许新居民迁入，这影响了公司填补空缺的能力。在大流行期间，该公司的询问量和面对面旅游也持续减少。此外，从2020年3月中旬开始，运营成本开始大幅上升，包括服务、劳动力以及个人防护设备和其他用品，因为公司的经营者采取了适当的行动来保护居民和照顾者。在商店设施，公司承担这些成本增加。这些趋势在2020年第二季度、第三季度、和第四季度加速，一直持续到2021年第一季度初，因为2020年末开始的新新冠肺炎案例激增达到顶峰，并可能在未来继续影响本公司，并对本公司此后其他季度的收入和收入产生实质性不利影响。

该公司租户的财务稳定和整体健康状况对其业务至关重要。全球大流行对经济产生的负面影响包括关闭或减少公司的一些暴徒和其他与医疗保健相关的设施的活动，以及限制公司的许多老年人住房的活动和使用。大流行的经济影响影响了公司的一些租户支付月租的能力临时或长期。该公司在2020年第二季度、第三季度和第四季度都出现了租金收取延迟的情况，尽管收取租金的比例约为100%。本公司已采取积极主动的方式与租户达成双方同意的解决方案，在某些情况下，在截至2020年12月31日的年度内，本公司签署了租约修订条款，规定可延期支付租金。

对于不符合FASB减免资格的所有其他租赁变更，公司需要应用修改会计，包括根据ASC 842评估分类。本公司的部分(但不是全部)租约修改有资格获得财务会计准则委员会的减免。根据减免条款，本公司没有将这些符合条件的租约视为修改，而是选择将这些修改视为先前包含在租约中的修改，并对预期应收租金进行重新预测(如有必要)。根据这项规定，对于仅为延期的修改，不会对总体租金收入产生影响，对于任何减少总租金的减税金额，影响将在租约的剩余期限内按比例确认。对于不符合此减免条件的租约，本公司已应用修改会计，并确定其租约的当前分类不受与租户谈判的影响。

鉴于新冠肺炎疫情带来的不确定性，公司已采取预防措施来增加流动性并保持财务灵活性。这些措施包括于2020年3月根据信贷安排(定义见下文) 额外借款9,500万美元，以便在公司资产负债表上提供更多现金。9500万美元借款中的一部分用于一般公司用途和收购。该公司后来没有借入额外的金额。2020年8月，作为继续应对新冠肺炎疫情不利影响的努力的一部分，本公司修订了信贷安排。有关信贷安排修订的更多信息，请参阅注5 — 信贷便利。

公司的收入主要来自租赁合同，包括从暴徒租户那里收取的租金和三重网租赁的医疗设施。截至2020年12月31日，这些租约的加权平均剩余租赁期为6.5年。本公司MOB和三重净租赁医疗设施运营部门(如下所述)租户的租金在租赁初始期限内按每份租约条款直线计入。由于许多租约规定每隔一段时间增加租金，直线基础会计要求公司记录应收租金，并以直线方式将其计入租户的收入中，只有当租户支付了租约初始期限到期所需的所有租金时，公司才会收到这些应收账款。公司收购物业时，在此计算中，收购日期被视为开始日期。对于收购后的新租约，开始日期被视为租户控制空间的日期。对于租约修改，开始日期被认为是租约修改的执行日期。本公司推迟租户提前支付租赁付款的相关收入。根据本公司的某些租赁协议，租户除支付基本租金外，还需向本公司偿还某些物业运营费用，而根据其他某些租赁协议，租户须直接负责各自物业的所有运营成本。根据ASC 842，该公司已选择在“租户收入 ”这一行中报告租赁和非租赁的合并组成部分。由承租人直接支付的费用, 根据ASC 842和840，本公司已按净额反映它们。

公司的收入还包括居民服务和手续费收入，这些收入主要与与公司商店居民签订的租赁合同租金有关，租赁合同采用2007年REIT投资和多元化及授权法案所允许的结构，以及为商店居民提供的辅助服务费用，这些费用的性质通常是可变的。公司商店部门居民的租金收入被确认为赚取的。居民每月支付租金，包括他们的公寓入住率和基本服务，包括水电费、餐饮和一些家政服务。本协议的条款租金本质上是短期的，主要是按月支付。租户收入中还包括截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的非居民的辅助收入，分别为1330万美元、1540万美元和810万美元。辅助服务的费用在提供服务期间入账。

公司将从租户和居民那里收到的租赁付款的相关收入提前延后。根据本公司的若干租赁协议，租户除支付基本租金外，还须向本公司偿还与非店铺资产相关的某些物业运营费用(记录在租户收入中)，而根据某些其他租赁协议，租户须直接负责各自物业的所有运营成本。

下表显示了截至2020年12月31日，公司在未来五年及以后的时间内应支付的未来基本租金(以现金为基础)。这些金额不包括租户报销和或有租金支付(如果适用)，根据与销售门槛相关的拨备，以及基于超出某些经济指标而增加的年租金等项目，可向某些租户收取租金。这些数字亦不包括属短期性质的商铺租约。

公司不断审核与应收租金和未开单租金相关的应收账款，并根据租户的支付历史、租户的财务状况、租户所在行业的商业状况以及物业所在地区的经济状况来确定应收金额。根据租赁标准 (请参阅“最近发布的会计公告”如果公司很可能会在租赁开始之日收取几乎所有租赁付款，并且此后必须根据影响租户信用风险的新事实和情况继续定期重新评估可收款性，则要求公司仅根据信用风险进行评估(br}，见下文第(br}节))，因此，公司必须仅根据信用风险评估租赁开始日的几乎所有租赁付款，并且此后必须根据影响租户信用风险的新事实和情况继续定期重新评估是否可收回。不再允许部分储备或假设部分回收的能力。如果公司确定它很可能收取几乎所有的租赁付款(租金和公共区域维护)，则租赁将继续按权责发生制(即直线)记账。然而，如果本公司确定不可能收取几乎所有的租赁付款，则租赁将以现金为基础记账，并将在后来得出结论认为不可能收取的情况下，根据之前的应计金额记录全额准备金。成本根据新会计规则，自2019年1月1日起，向租户收回的成本计入租户的营业收入中，并按适用情况计入相关成本发生期间随附的合并营业报表和全面收益(亏损) 。

根据2019年1月1日生效的 ASC 842，无法收取的金额将反映为收入减少。在ASC 840项下，公司将坏账费用记录为物业运营费用的一部分。在截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度内，此类金额分别为270万美元、650万美元和1480万美元，其中包括与NuVista和LaSalle租户相关的坏账支出 (见附注3 — 房地产投资，净值如需更多信息，请参阅本年度报告中包含的合并财务报表(Form 10-K)。

房地产投资按成本入账。如果改进和更换延长了资产的使用寿命或提高了生产能力，则会将其资本化。维修和维护费用在发生时计入费用。

在收购资产时，公司评估收购资产的输入、流程和输出，以确定交易是业务合并还是资产收购。如果一项收购符合业务合并的条件，相关的交易成本将作为费用记录在合并经营报表和综合亏损中。如果收购符合资产收购的条件，相关交易成本通常会资本化，然后在收购资产的使用年限内摊销。请参阅“采购价格分配“有关房地产投资的初始会计处理的讨论，请参阅本说明中的一节。

处置代表将对公司运营和财务结果产生重大影响的运营战略转变的房地产投资，必须在综合经营报表中作为非持续经营列报。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，没有任何财产作为非持续经营列报。拟出售的物业将在综合资产负债表中被指定为“持有待售”，其账面价值或公允价值减去估计销售成本(当它们符合特定标准时，以账面金额或公允价值减去估计销售成本两者中较小者为准)。最重要的是，出售可能在一年内完成。本公司根据具体事实评估出售的可能性，包括是否已签订销售协议以及买方是否支付了不可退还的巨额定金。当房产被归类为待售房产时，不再折旧。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别有10万美元和7080万美元的房地产投资待售(参见附注3 — 房地产投资净额请参阅本年度报告中包含的综合财务报表的Form 10-K 以了解更多信息)。

如在下面的本说明中更全面地讨论的那样最近发布的会计公告-ASU第2016-02号租约，在过渡指导下，公司在采用之前作为出租人的所有租赁都被计入经营租赁，并且它们继续被计入经营租赁。本公司根据新指引评估采用日期后(由公司或前任出租人/业主)产生的新租约，即如果所有权的重大风险和回报由租户承担，出租人将建筑物的部分或全部租约归类为销售型租约。如果租赁期间存在所有权的自动转让、廉价购买选项、不可取消的租赁期限超过资产剩余经济使用寿命的大部分(例如，等于或大于75%)、如果最低租赁付款的现值基本上代表租赁开始时租赁财产的公允价值的全部(例如，等于或大于90%)，则满足这种情况。如果租赁期间存在所有权的自动转让、廉价购买选项、不可取消的租赁期限超过资产剩余经济使用寿命的大部分(例如，等于或大于75%)，则满足这种情况。如果租赁开始时，最低租赁付款的现值基本上代表租赁财产的公允价值的全部(例如，等于或大于90%)，或者在租赁期结束后，资产的专业性使其无法替代出租人(因此不会为出租人提供任何未来价值)。此外，将对此类新租赁进行评估，以考虑它们是否属于失败的售后回租交易，并由出租人将其计入融资交易。在截至2019年12月31日的三年期间，本公司没有作为出租人的租约，根据回租规则，该租约将被视为销售型租约或融资。

公司也是某些土地契约的承租人，这些土地契约在采用租赁会计之前已被分类，并且将继续被分类为过渡选择下的经营租赁，除非随后进行修改。这些租赁反映在截至2020年12月31日和2019年12月31日的资产负债表上，租金费用在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度综合营业报表中以直线方式反映在租赁期限内。

公司通常根据重置成本确定在建工程的价值。在建设期间，公司将利息、保险和房地产税资本化，直到开发项目基本完工。

在业务合并和资产收购中，本公司根据有形资产和可识别无形资产或负债各自的公允价值将收购物业的购买价格分配给有形资产和可识别无形资产或负债。有形资产可能包括土地、土地改善、建筑物、固定装置和租户改善，就像空置一样。无形资产可能包括基于租赁或物业特定的特性的原地租赁、高于市价和低于市价的租赁以及其他可识别资产或负债的价值。此外，任何假设的应收或应付按揭及任何假设或已发行的非控制权益 (在业务合并中)均按其估计公允价值入账。在将公允价值分配给假设抵押贷款时，金额根据估计现金流的现值计入债务溢价或贴现，估计现金流的现值按高于或低于市场利率计算。在企业合并中，收购价格与收购的可识别净资产的公允价值之间的差额要么记录为商誉，要么记录为讨价还价的购买收益。在资产收购中，收购价格(包括资本化交易成本)与收购的可确认净资产的公允价值之间的差额分配给非流动资产。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内的所有收购均计入资产收购。

对于被收购的物业，其租赁被归类为经营租赁，本公司根据其各自的公允价值，将购买价格分配给所收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债。在为分配购买价格而估计公允价值时，本公司利用多个来源，包括可能获得的与收购或融资有关的独立评估以及其他市场数据。本公司在估计收购的有形及无形资产及承担的无形负债的公允价值时，亦会考虑因本公司收购前尽职调查而取得的有关每项物业的资料。

有形资产包括土地、土地改善、建筑物、固定装置和租户改善，就像空置一样。公司利用各种估算、流程和信息来确定现有的空置物业价值。公司使用来自评估、可比销售额、贴现现金流分析和其他方法的数据来估计公允价值。公允价值估计也使用了重要假设，如资本化率、公平市场租赁率、折扣率和每平方英尺土地价值。

可识别的无形资产包括分配用于以高于和低于市场的租赁价格获得租赁的金额以及原地租赁的价值。分析就地租赁无形资产时考虑的因素包括估计每个物业在预期租赁期内的持有成本，并考虑当前市场状况和执行类似租赁的成本。在估算持有成本时，本公司包括房地产税、保险和其他运营费用，以及预计租赁期(通常为6至24个月)期间按合同费率计算的损失租金。公司还估计执行类似租赁的成本，包括租赁佣金、法律和其他相关费用。

与客户关系相关的无形资产合计价值(如适用)是根据公司对每个租户租赁的具体特征以及公司与租户的整体关系的评估来计量的。公司在确定这些价值时考虑的特征包括其与租户的现有业务关系的性质和范围、与租户发展新业务的增长前景、租户的信用质量以及对续租的预期等因素。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司没有记录任何与客户关系相关的无形资产金额。

2018年1月1日以后出售租赁房地产的收益不被视为向客户销售，一般将根据ASC 610-20中包含的条款(“ASC 610-20取消确认的损益”)进行确认。

2018年1月1日之前的房地产销售收益根据ASC 360-20房地产销售(以下简称ASC 360-20)中包含的条款确认。具体销售时间是根据与交易条款相关的和ASC 360-20中的各种标准以及与物业相关的任何持续管理或财务援助中的标准来衡量的。如果不符合全额权责发生制的销售标准，则视情况而定，公司可能不会记录销售，也可能会记录销售，但可能会推迟部分或全部收益确认。如果未满足全额权责发生制的标准，公司可根据需要采用融资、租赁、利润分享、押金、分期付款或成本回收等方法对交易进行核算，直至达到全额权责发生制的销售标准。

当情况显示物业的账面价值可能无法收回时，本公司会审核该物业的减值情况。本次审核基于对未来未贴现现金流(不包括利息费用)的估计，这些现金流预计将因物业的使用和最终处置而产生。该等估计会考虑预期未来营业收入、市场及其他适用趋势及剩余价值等因素，以及租赁需求、竞争及其他因素的影响。若物业因无法收回账面价值而存在减值，本公司将于综合营业报表中确认减值亏损及综合(亏损)，惟账面价值超过物业将持有及使用的估计公允价值。对于持有以供出售的物业，记录的减值损失将等于按公允价值调整减去处置资产的估计成本。这些评估直接影响净收益，因为记录减值损失会立即对净收益进行负调整。

公司已确定它有三个可报告的细分市场，分别与投资暴徒、三重净租赁医疗设施和老年人住房物业相关。公司确定了三个可报告的细分市场，分别涉及投资暴徒、三重净租赁医疗设施和老年人住房物业。管理层评估公司在房地产和老年人住房方面的投资在单个物业层面上的经营业绩。

现场租赁的价值，不包括高于市场和低于市场的现场租赁的价值，在各自租赁的剩余期限内摊销为费用。

假设抵押贷款溢价或折扣在各自抵押贷款的剩余期限内摊销为利息支出的增加或减少。

公司可使用衍生金融工具对冲与其借款相关的全部或部分利率风险。某些用于对冲利率波动风险的技术也可用于防范债务市场总体趋势导致的资产市值下跌。此类协议的主要目标是将与公司运营和财务结构相关的风险和成本降至最低，并对冲特定的预期交易。

公司将所有衍生品按公允价值记录在资产负债表上。衍生品公允价值变动的会计处理取决于衍生品的预期用途、公司是否已选择在套期保值关系中指定衍生品并应用套期保值会计，以及套期保值关系是否满足应用套期保值会计所需的标准。被指定为资产、负债或公司公允价值变动风险敞口对冲的衍生品被视为公允价值套期保值，可归因于特定风险(如利率风险)。被指定为并有资格对冲预期未来现金流的风险敞口或其他类型的预测交易的衍生品，被视为现金流对冲。衍生品也可以被指定为对外国业务净投资的外币风险敞口的对冲。套期会计一般规定将套期保值工具的损益确认时间与套期资产或负债的公允价值变动(可归因于公允价值套期保值中的套期保值风险或现金流量套期保值中的套期预测交易的盈利影响)的确认相匹配。(br}套期保值资产或负债的公允价值变动可归因于套期保值中的套期保值风险或现金流量套期保值中的套期预测交易的收益影响。即使对冲会计不适用，或者公司选择不应用对冲会计，公司也可以签订旨在对其某些风险进行经济对冲的衍生合约。

这些衍生品的公允价值随后发生变化的会计处理取决于每一种衍生品是否已被指定并有资格进行套期保值会计处理。如果本公司选择不应用套期保值会计处理，这些衍生工具的公允价值的任何变化将立即在附带的综合营业报表中确认衍生工具的损益，并在2019年1月1日采用ASU 2017-2之前确认全面亏损。如果衍生工具被指定为并符合对冲会计处理条件，则衍生工具的估计公允价值变动在有效范围内计入其他综合收益(亏损)，衍生工具公允价值变动中的任何无效部分立即在收益中确认。采用ASU 2017-2后，如果衍生工具符合对冲会计条件，则所有价值变化都记录在其他全面收益(亏损)中。

非控股权益指OP中非由本公司拥有的部分股权，以及与其他独立第三方的若干投资安排，根据该等安排，该等投资者将获得本公司若干拥有物业的附属公司的所有权权益，并有权按比例收取来自附属公司物业的营运现金流净额的比例份额。非控股权益在合并资产负债表中作为权益的一个单独组成部分列示，并在合并经营报表中列示为非控股权益应占净亏损和综合亏损。非控股权益根据其在股权中的份额被分配净亏损份额。看见备注 13 --非控股权益以获取更多信息。

现金和现金等价物包括银行账户中的现金以及对原始到期日为3个月或更短的高流动性货币市场基金的投资。本公司于2020年12月31日或2019年12月31日并无任何现金投资于货币市场基金。

公司将现金存入优质金融机构。这些存款由联邦存款保险公司(“FDIC”)担保，最高可达保险限额。截至2020年12月31日和2019年12月31日，该公司的存款分别为7240万美元和9570万美元，其中5700万美元和7320万美元分别超过FDIC的保险金额。虽然本公司承担的风险超过FDIC承保的金额，但预计不会因此造成任何损失。

递延成本(净额)包括与信贷安排相关的递延融资成本(定义见备注 5 -信贷安排)联邦抵押协会主要信贷安排(定义见备注 5 -信贷安排)，以及递延租赁成本。与抵押相关的递延融资成本应付票据(见注4 -应付按揭票据，净额) 反映在我们资产负债表上的相关融资净额。

递延与信贷安排和房利美主信贷安排和应付抵押票据相关的融资成本是指承诺费、律师费和其他与获得融资承诺相关的成本。这些成本在融资协议期限内摊销，使用信贷安排和联邦抵押协会主信贷安排的实际利息方法，并使用应付抵押票据预期期限的实际利息方法。

未摊销如果相关债务在到期日之前进行再融资或还清，递延融资成本将计入费用。寻求未完成的金融交易所产生的成本将在确定不会完成融资的期间支出。

递延租赁成本主要包括租赁佣金和与新租赁相关的专业费用，将在租赁期内递延并摊销。

公司为其董事设立了基于股票的奖励计划，该计划是在基于股票的薪酬的指导下核算的。为换取这些股票奖励而获得的服务成本在授予日以奖励的公允价值计量，此类奖励的费用包括在一般和行政费用中，并在所需的服务期(即，归属)内或在满足行使奖励的要求时确认(见备注 11 — 基于股权的薪酬).

公司选择从截至2013年12月31日的课税年度开始，根据经修订的1986年国内收入法(下称“守则”)第856至860节作为房地产投资信托基金征税。公司选择从截至2013年12月31日的课税年度开始作为房地产投资信托基金征税。如果公司继续有资格作为REIT纳税，只要它将其所有REIT应税收入 (不等于根据GAAP计算的净收入)分配给其股东，它通常不需要缴纳美国联邦企业所得税。房地产投资信托基金受许多组织和运营要求的约束，包括要求公司每年至少将公司房地产投资信托基金应纳税所得额的90%分配给公司股东。

如果本公司在任何纳税年度未能继续符合REIT资格，且不符合某些法定减免条款的资格，本公司将从其不符合资格的年度开始，按正常的公司税率缴纳美国联邦税、州税和所得税，并可能被禁止在随后的四个纳税年度内选择作为REIT对待。本公司可能无法选择在随后的四个纳税年度作为REIT对待。本公司将从其不符合资格的年度开始缴纳美国联邦税、州税和所得税，并可能被禁止在随后的四个纳税年度内被视为REIT。本公司将截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度的REIT应纳税所得额的100%分配给股东。因此，公司财务报表中未记录与此类REIT应纳税所得额相关的美国联邦或州所得税拨备。即使公司继续符合REIT的资格，它也可能对其收入和财产缴纳某些州和地方税，以及对其未分配收入征收美国联邦所得税和消费税。

对房地产投资信托基金(REITs)在老年人住房财产的所有权和运营方面施加了某些限制。一般来说，要符合房地产投资信托基金(REIT)的资格，本公司不能直接或间接经营老年人住房物业。相反，此类设施可以租赁给第三方运营商，也可以租赁给TRS并由第三方代表TRS运营。因此，公司成立了由OP全资拥有的TRS，以租赁其店铺，TRS已与独立的第三方运营商签订管理合同，代表其运营设施。

截至2020年12月31日，该公司拥有59处老年人住房物业，这些物业通过其TRS租赁和运营。TRS 是OP的全资子公司。TRS需要缴纳美国联邦、州和地方所得税。本公司在公司认为这些资产更有可能变现的范围内记录净递延税项资产。在作出该等决定时，本公司会考虑所有可获得的正面及负面证据，包括现有应课税暂时性差异的未来冲销、预计未来应课税收入、税务筹划策略(包括根据TRS修订公司间租约)及近期财务运作。如果本公司确定其未来无法实现超过净记录金额的递延所得税资产，本公司将设立估值拨备，以抵消之前确认的所得税纳税资产。递延所得税是由于TRS用于财务报告目的的资产和负债的账面价值与用于所得税的金额和营业净亏损结转之间的临时差异造成的。截至2020年12月31日的递延所得税资产和负债的重要组成部分包括递延租金和营业净亏损结转。在截至2020年12月31日的一年中，公司与TRS修改了25份公司间租约，因持续的新冠肺炎疫情而降低了公司间租金。

由于公司的TRS最近的运营亏损历史，以及新冠肺炎疫情对公司商店资产运营业绩的持续影响，公司无法得出结论它更有可能实现其递延税项资产的未来收益；因此，截至2020年12月31日，公司提供了460万美元的100%估值津贴。如果本公司认为其更有可能收回其递延纳税资产，本公司将在其综合综合收益(亏损)报表中冲销作为所得税优惠的估值免税额。截至2020年12月31日，公司合并TRS结转的联邦所得税净营业亏损约为1400万美元(其中760万美元发生在2018年1月1日之前)。对于2018年1月1日之前发生的损失，如果没有使用，这些损失将于2035年开始到期。对于2017年12月31日之后发生的净营业亏损，没有到期日。在截至2020年12月31日的年度内，该公司录得税项亏损 310万美元。截至2020年12月31日，公司有460万美元的递延税项资产，并有全额估值津贴。截至2019年12月31日，公司有390万美元的递延税项资产，没有估值津贴。

下表详细列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度公司税收(费用)优惠的构成，其中包括公司TRS产生的美国联邦和州所得税。本公司估计，在截至2020年和2019年12月31日的年度，联邦税率和州税率分别约为(105.8)%和26.4%，从而估算出与其TRS相关的收入税收(费用)福利。这些所得税反映在合并经营报表和综合亏损的所得税(费用)收益中。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司没有重大不确定所得税头寸。截至2013年12月31日的财政年度之后(包括 )的纳税年度仍可接受本公司适用的主要税务管辖区的审查。

普通股每股基本收益(亏损)净额的计算方法是将净收益(亏损)除以同期已发行和已发行普通股的加权平均股数 (经股票股息追溯调整)。每股普通股摊薄净收益 (亏损)考虑了当期已发行普通股的潜在摊薄影响。

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)签署成为法律，它向医疗保险提供者提供资金，以便在新冠肺炎大流行期间提供经济救济。根据计划提供的资金将用于新冠肺炎的准备、预防和医疗响应，并指定用于补偿提供者的医疗保健相关费用和新冠肺炎造成的收入损失。在截至2020年12月31日的一年中，公司收到了360万美元的这些资金，与其四家门店有关，并将这些资金视为政府的赠款捐款。收到的全部金额在公司截至2020年12月31日的年度合并运营报表中确认为物业运营费用的减少，以抵消发生的新冠肺炎费用。在2020年12月31日之后，本公司从CARE法案拨款中额外获得了510万美元的资金。不能保证计划会延长或收到更多金额。

2014年5月，FASB发布了ASU 2014-09，与客户签订合同的收入(主题606), 并且此后发布了对其的几个附加修改(在此统称为“ASC606”)。ASC 606为实体建立了一个全面的模型，用于核算从与客户签订的合同中产生的收入。根据ASC 606，当实体将承诺的商品或服务转让给客户时，必须确认收入，其金额反映了该实体期望有权交换这些商品或服务的对价。ASC 606在2017年12月15日之后的财年和这些财年内的临时期间有效。报告实体可以使用修改后的追溯方法、通过记录自采用财年开始时对权益的累计影响调整或完全追溯方法来应用ASC 606中的修订。本指导意见于2018年1月1日起生效，采用修改后的追溯法，对本公司的合并财务报表没有影响。有关ASC 606规定的公司收入确认会计政策的更多信息，请参阅上文。

2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。修订后的指引修订了金融工具的确认和计量。新指引大幅修订了与股权投资相关的实体会计，并对按公允价值计量的金融负债的某些公允价值变动进行了列报。除其他事项外，它还修订了与金融工具公允价值相关的列报和披露要求。本指导意见自2018年1月1日起采用，采用修改后的追溯过渡法，对公司合并财务报表没有影响。

2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15，现金流量表(主题230)：某些现金收付的分类 它就如何将某些交易分类并在现金流量表中作为经营、投资或融资活动列示提供指导。除其他事项外，该更新还就债务预付和清偿成本、业务合并后支付的或有对价以及从权益法投资收到的分配提供了具体指导。在何处分类债务预付款和清偿成本、支付业务合并后支付的或有对价以及从权益法投资收到的分配。该公司于2018年1月1日采用了新的指导方针，不会对其综合现金流量表产生影响。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-01，企业合并(主题805)：澄清企业的定义(“ASU 2017-01”)，它修订了企业的定义。此新指导适用于评估是否应将收购视为业务收购或资产收购。根据修订的指导方针，当收购的总资产的公允价值基本上全部集中在一项资产或一组类似资产中时，收购的资产将不被视为企业。本指导意见自2018年1月1日起生效，并将前瞻性地应用新规则。本公司预计，根据以往的物业收购情况，在大多数情况下，采用后收购的未来物业将被视为资产收购，而不是业务收购，这将导致相关交易成本资本化。本公司已评估从2018年第一季度开始实施的这一新指引的影响，并确定该指引对本公司的合并财务报表没有实质性影响。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内发生的所有收购成本都已资本化，因为我们这些年的收购都被归类为资产收购。

2017年2月，FASB发布了ASU 2017-05，其他非金融资产注销损益(子题610-20)：明确非金融资产注销范围、指导意见和部分出售非金融资产的核算。其中提供了关于部分出售非金融资产的指导意见，取消了专门针对房地产销售的规则，澄清了实质上非金融资产的定义，取消了金融资产终止确认模式的例外，并澄清了非金融资产对合资企业的贡献的会计处理。本公司采用此指导自2018年1月1日起使用修改后的过渡方法，对其财务报表没有影响。公司预计，公司保留该物业非控股权益的任何房地产未来销售将导致在部分出售时确认全部收益金额。从历史上看，该公司并未对其出售的物业保留任何权益。

2017年5月，FASB发布了ASU 2017-09，薪酬-股票薪酬(主题718)：修改会计的范围，其中提供指导，阐明对基于股份的支付奖励的条款或条件的哪些更改需要实体应用修改会计。更新规定，除非奖励的公允价值、奖励的归属条款以及奖励的股权或负债分类均未因修改而发生变化，否则应使用修改会计。本公司采用修改后的追溯过渡法，自2018年1月1日起生效，对其合并财务报表没有影响。本公司预计，未来对公司已发行股票奖励的任何修改都将使用修改会计核算，除非修改满足上述所有例外标准。因此，修改将被视为将原始奖励与新奖励进行交换，任何增加的公允价值都将被视为额外的补偿成本。

2016年2月，财务会计准则委员会发布了ASU No.2016-02，租赁(主题842)(“ASU 2016-02”)，提供了与租赁会计相关的指导以及相关披露。就房地产出租人而言，租赁的会计处理方法与以往经营租赁和直接融资租赁的会计准则基本相同。对于承租人，新标准要求应用双重租赁分类方法，根据租赁是否实际上是承租人融资购买的原则，将租赁分类为经营性租赁或融资性租赁。经营性租赁的租赁费用在租赁期内按直线确认，而融资租赁的租赁费用在租赁期内按有效利息法确认。此外，承租人必须确认使用权资产 (“ROU”)和所有租期超过12个月的租赁负债，无论其分类如何。此外，如果某些交易在租赁开始时由买方和出租人将其视为购买房地产和新租赁，则现在可能需要对卖方和承租人进行对称会计处理，如果该交易不是合格的回售并作为融资进行会计处理的话。此外，如果交易不是合格的售后回租并作为融资进行会计处理，则现在可能需要对卖方和承租人进行对称会计处理。此外，如果交易不是合格的售后回租并作为融资进行会计处理，则现在可能需要对卖方和承租人进行对称会计处理

在采用后，出租人获得了实际的权宜之计，本公司已选择按标的资产类别将租赁和非租赁组成部分(如租户报销物业运营费用) 作为单一租赁组成部分作为经营租赁，因为(A)非租赁组成部分与关联租赁组成部分具有相同的转让时间和模式；以及(B)租赁组成部分(如果分开核算)将被归类为营业租赁。此外，在此新指导下，只有递增的直接租赁成本可以资本化，这与公司的现有政策是一致的。此外，在通过后，公司还获得了公司选择的实际权宜之计方案，即允许公司：(A)不重新评估2019年1月1日之前签订的任何到期或现有合同是否包含租约；(B)不重新评估2019年1月1日之前签订的任何到期或现有租约的租赁分类(包括评估售后回租交易)；以及(C)不重新评估任何到期或现有的初始直接成本。因此，根据新标准，本公司的所有现有租约将继续被归类为营业租约。此外，物业在交易中租赁给租户的任何现有租约，在开始时是售后回租交易，将继续被视为运营租赁(无需修改)。截至2019年1月1日，该公司没有任何将被视为融资租赁的租赁。

公司从出租人和承租人的角度评估了采用该指南的影响(下文将对此进行更详细的讨论)，于2019年1月1日采用了前瞻性的过渡方法，根据该方法，公司选择从2019年1月1日起应用该指南，而不调整之前的比较报告期(以下讨论的公司对租赁收入的列报除外)。

如上文所述，本公司无须重新评估其租约的分类，该等租约被视为ASU 2016-02年度的营运租约。以下是作为出租人的新会计准则对公司最重大影响的摘要：

截至2019年1月1日，公司是17个物业的租约承租人，其中包括土地和建筑物的资本租赁。由于公司选择了上述的实际权宜之计，因此决定其中11个租约将继续被归类为新标准下的经营租赁。以下是作为承租人的新会计准则对公司最重大影响的摘要：

2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算 ，以更好地使现金流和公允价值对冲会计与相应的风险管理活动保持一致。除其他事项外，修订扩大了哪些套期保值策略适用于对冲会计，使对冲结果的确认时间与对冲项目的收益影响保持一致，并允许公司将衍生产品的公允价值变化计入与对冲项目的收益影响相同的收益表行项目中。此外，对于高效的现金流对冲，此次更新允许衍生品公允价值的所有变化记录在其他全面收益中。本公司已根据指导要求于2019年1月1日采用ASU 2017-12，使用修改后的追溯过渡方法，该采用对其合并财务报表没有实质性影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，公允价值计量(主题820)：披露框架-更改公允价值计量的披露要求 。ASU 2018-13年度的目标是通过删除、修改和增加某些公允价值披露要求来提高财务报表附注中披露的有效性，以便于清晰传达公认会计原则所要求的信息。修订后的指南自2020年1月1日起对本公司生效。该公司于2020年1月1日采纳了新的指导方针，并确定其不会对其合并财务报表产生实质性影响。

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的衡量 这改变了实体衡量以摊销成本计入的金融资产的信贷损失的方式。更新取消了信用损失必须是可能的才能确认的要求，而是要求实体确认所有预期信用损失的当前估计。此外，修订后的标准要求可供出售债务证券的信用损失作为津贴计入，而不是作为资产的直接减记。2018年7月25日，财务会计准则委员会提出了对ASU 2016-13年度的修正案，明确将出租人记录的经营租赁应收账款(包括未开单直线租金)明确排除在ASU 2016-13年度的范围之外。新指南从2020年1月1日起对公司生效。该公司于2020年1月1日采纳了新的指导方针，并确定其对其合并财务报表没有实质性的影响。

2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06，债务-带有转换和其他期权的债务(主题470)以及衍生品和对冲 -实体自有股权合同(主题815)。新准则减少了可转换债务工具和可转换优先股的会计模型数量，并修订了实体自有股权合同衍生品范围例外的指导意见。该标准还对相关的每股收益指引进行了修正和有针对性的改进。 ASU在2021年12月15日之后的财年(包括这些财年内的过渡期)有效。允许提前采用，但不得早于2020年12月15日之后的财年(包括这些财年内的过渡期)。该标准允许修改或完全追溯过渡方法。本公司目前正在评估本指南，以确定其对合并财务报表可能产生的影响。

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)。主题848包含可供参考的实用权宜之计影响债务、租赁、衍生品和其他合同的利率改革相关活动。主题848中的指导是可选的，可能会在2020年3月12日至2022年12月31日期间随着参考汇率改革活动的进行而当选。在截至2020年12月31日的年度内，本公司选择应用与以下相关的套期保值会计便利措施：(I)断言我们的套期保值预测交易仍然是可能的，以及(Ii)对未来LIBOR指数现金流的有效性评估假设未来套期保值交易将基于的指数与相应衍生品的指数相匹配。应用这些便利措施可以保留我们的衍生品的列报方式，这将与我们过去的列报方式一致。随着市场发生更多变化。

公司投资于暴徒、老年人住房物业和其他与医疗保健相关的设施，主要是为了扩大和多样化其投资组合和收入基础。截至2020年12月31日，该公司拥有193处物业。在截至2020年12月31日的年度内，公司通过OP的全资子公司完成了对两个多租户暴徒、三个单租户暴徒和四家商店的收购，合同收购总价为1.107亿美元，其中包括作为 180万美元收购的一部分收购的其他资产和资本化交易成本。出于会计目的，2020、2019年和2018年的所有收购均被视为资产收购。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内收购的资产和承担的负债的分配情况，以及进度中的资本化建设情况：

2015年8月，本公司签订了一项资产购买协议和开发协议，以8200万美元收购位于佛罗里达州朱庇特的一处开发物业的土地和建设进度，并随后为剩余的建设提供资金。截至2019年12月31日，公司已出资9780万美元，其中1000万美元用于土地建设，8780万美元用于在建。

公司已经工作了一段时间，以获得该设施的占用证书(“CO”)，该证书最终于2019年12月获得。从历史上看，所有建设成本，包括资本化利息、保险和房地产税都是资本化的，并在公司的综合资产负债表中归类为建筑成本。2019年12月，当开发项目基本完工，本公司将全部在建金额重新分类至其适当的房地产投资组成部分时。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，公司与该开发项目相关的额外资本化成本(包括资本化利息)分别为570万美元和860万美元。在截至2020年12月31日的年度内，由于该物业被认为基本上已完工，因此没有将开发成本资本化。

获得 CO是将物业租赁给任何租户(与物业开发商关联的租户除外)的必要条件，根据与公司签订的协议，该物业一直处于违约状态，目前仍处于违约状态。公司签订了租约，租赁该物业10%的可出租平方英尺(该物业的非辅助生活部分)，但租户在2021年5月之前无需支付公司现金租金。截至2020年12月31日，公司尚未开始运营该物业的辅助生活部分。

于2019年第四季度，鉴于该开发物业已基本完工，本公司开始评估该物业是否有出售潜力。由于计划的这一潜在变化，本公司得出结论，这项持有供使用的资产已减值，并于2019年确认了其各自运营房地产组件的减值费用(见持有以供使用的资产和相关减值 有关更多信息，请参阅本说明)。此外，由于新冠肺炎及其对向潜在新租户/居民展示物业的能力的影响，该物业的辅助生活部分的运营已推迟。

于2020年8月，本公司订立最终买卖协议(“PSA”)，以6,500万美元出售本公司位于佛罗里达州朱庇特的新近落成的发展物业，以及分别以2,000万美元及3,300万美元出售本公司位于佛罗里达州卢茨及佛罗里达州惠灵顿的两个熟练护理设施。买方向公司支付了290万美元的不可退还保证金，公司于2020年11月完成了其位于佛罗里达州卢茨的熟练护理设施的出售，导致房地产投资销售收益380万美元，记录在综合经营报表中，截至2020年12月31日的年度全面亏损。有关更多信息，请参阅下面的“处置”。佛罗里达州惠灵顿和佛罗里达州朱庇特的物业销售预计将于2021年晚些时候完成，但这些处置受到条件的限制，不能保证它们将按预期的条件完成，或者根本不能保证完成。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，本公司没有任何租户(为此，包括该等租户的所有附属公司)的直线法年化租金收入占投资组合年化租金收入总额的10%或更高。下表列出了公司集中物业的州截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，所有物业的直线年化租金收入占合并年化租金收入的10%或更多。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，所有物业按直线计算的年化租金收入占合并年化租金收入的10%或更多：

下表披露了在综合营业报表中确认的金额和综合亏损，这些金额与报告期间的原地租赁和其他无形资产摊销、高于和低于市场的租赁资产的摊销和增值、净额以及高于和低于市场的地面租赁的摊销有关：

下表汇总了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内售出的房产：

上述物业的销售并不代表对公司运营和财务业绩产生重大影响的战略转变。因此，这些物业的运营结果在持续运营范围内保持保密，直至各自的销售日期为止的所有期间内。

2020年12月16日，该公司以2000万美元的合同购买价格完成了其位于佛罗里达州卢茨的熟练护理设施的出售，从而在截至2020年12月31日的年度综合运营和综合亏损报表中记录了380万美元的房地产投资销售收益。收盘时，1760万美元的净收益用于偿还循环信贷安排项下的未偿还金额。

2020年11月2日，根据PSA，公司同意出售11家密歇根州门店的初步关闭。这11家密歇根州门店的合同收购价格为1,180万美元，导致截至2020年12月31日的年度综合营业报表销售亏损90万美元和综合亏损。根据该协议，本公司同意出售11家密歇根州门店。这11家密歇根州门店的合同收购价为1,180万美元，导致截至2020年12月31日的综合营业报表销售亏损90万美元。在最初成交时，公司收到了全部11家密歇根州商店的全部1,180万美元销售价格的全额付款，减去了托管的80万美元，并将其中7处房产转让给了买家。剩余的四处房产在2021年第一季度第二次单独成交，当时托管的80万美元被释放给买家。在最初成交时转让的物业中，有四项是信贷安排下借款基础的一部分，一项是资本为一的房利美主信贷安排下的抵押品池的一部分，另一项是资本为一和二的抵押品池的一部分。在第二次成交时转让的物业中，有三处是信贷安排下借款基础的一部分，直到最初正在关闭，其中一个空闲。在最初成交时，420万美元的净收益用于偿还第一资本的联邦抵押协会主信贷安排下的未偿还金额，440万美元的净收益用于偿还循环信贷安排下的未偿还金额，其余用于结算成本。为避免任何疑问，在截至2020年12月31日的年度内确认了与处置11家密歇根州门店资产相关的所有减值。

2020年3月19日，该公司以860万美元的合同购买价格出售了一处暴徒财产，销售收益230.6万美元。

2019年2月6日，本公司以4500万美元的合同销售价格出售了纽约州境内的五处暴徒物业(“纽约六大暴徒”)，房地产投资的销售收益为610万美元，该收益包括在截至2019年12月31日的年度综合经营报表中。由于不同的市场条件和再投资于产生更高收益的物业的潜力，该公司重新考虑了所有六个纽约六个暴徒的预期持有期。2018年7月26日，本公司最初就纽约六大暴徒的销售签订了PSA，合同销售总价约为6800万美元，随后，2018年9月25日，本公司进一步修改了PSA，将合同总价降至5880万美元。剩下的纽约六个暴徒于2019年8月22日以1360万美元的合同销售价格出售，导致综合业务表中记录的房地产投资销售收益290万美元和截至2019年12月31日的年度综合亏损。

在 2019年第一季度，公司重新考虑了其位于布鲁金斯或 (海洋公园)的一家商店的预期持有期，原因是各种市场条件以及再投资于产生更高收益的物业的潜力。 2019年3月21日，公司就出售海洋公园签订了公益协议，合同销售总价约为 360万美元。2019年4月1日，公司修改了买卖协议，将合同销售总价降至350万美元。与此项修订相关，本公司于2019年第二季度确认海洋公园减值费用约19,000美元，计入综合经营表及全面亏损。本公司于2019年8月1日结束对海洋公园的处置，导致截至2019年12月31日的综合经营表及综合亏损记录的房地产投资销售亏损 20万美元。截至2019年12月31日的年度，本公司确认海洋公园减值费用约19,000美元。本公司于2019年8月1日结束对海洋公园的处置，导致在截至2019年12月31日的综合经营表及全面亏损中记录房地产投资销售亏损 20万美元。

2018年11月6日，本公司对其2017年1月的协议(修订后的《密苏里州SNF PSA》)进行了最终修订，以出售之前被归类为待售的8处位于密苏里州的熟练护理设施物业(“密苏里州SNF物业”) ，合同购买总价为2,750万美元。关于经修订的密苏里州SNF PSA，本公司于2018年第三季度确认了密苏里州SNF Properties 的减值费用约1,190万美元，该费用计入综合经营报表和全面亏损。根据修订后的密苏里州SNF PSA于2018年第四季度出售这些物业，导致截至2018年12月31日的年度亏损 10万美元，反映在综合经营报表和综合亏损的房地产投资销售收益(亏损)收益中。

以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度减值汇总：

有关与待售资产和待用资产相关的减值的其他信息，请参阅“持有以供出售及相关减值的资产”和“持有以供使用的资产及相关减值”下面的章节。

当管理层确认资产为待售资产时，公司将在资产负债表中单独反映这些资产，并停止确认资产的折旧和摊销费用，并估计这些资产的销售价格(扣除出售成本)。如果被归类为待售资产的账面价值超过预计销售净价，公司将计入相当于资产账面价值超出公司估计的资产净销售价格的减值费用。如果被归类为待售资产的账面价值超过估计净销售价格，本公司将计入相当于该资产账面价值超出本公司估计的资产净销售价格的减值费用。如果被归类为持有待售资产的账面价值超过估计净销售价格，本公司将计入减值费用对于待售物业，本公司主要采用合同销售价格作为公平市场价值。

下表详细说明了截至2020年12月31日和2019年12月31日与已分类为待售房产的主要资产类别：

2020年1月，本公司签订了PSA协议，以7180万美元的价格出售位于密歇根州的14家商店(“密歇根商店”)作为单一投资组合。因此，截至2019年12月31日，所有14家商店都被归类为待售商店。

在2020年4月期间，PSA被修订为只有11家密歇根州商店将根据此PSA以1180万美元的价格出售。由于从2020年4月起修订了PSA，当时剩下的三家密歇根州商店不再具有出售资格，并被重新分类为截至2020年3月31日按原始账面价值持有以供使用的资产，并在2020年第三季度记录了额外的70万美元的追赶折旧。在2020年3月31日，PSA被修订为仅以1180万美元出售的密歇根州商店。由于修订后的PSA，当时的三家密歇根州商店不再具有出售资格，并被重新分类为截至2020年3月31日的原始账面价值持有的资产另外，买家原来交的定金从一百万美元降到了三十万美元。

在 2020年10月，PSA进行了修改，规定所有11家密歇根州商店的1180万美元的全部销售价格将在2020年11月的首次关闭时支付，当时7处房产被转让给买家，剩余的4处房产计划在2021年第一季度的第二次关闭时转让给买家(见 注18 -后续活动)。 PSA的这项修订还规定，销售价格中的80万美元将交由第三方托管，并在第二次成交时返还给买方；如果PSA在第二次成交前因买方重大违约而终止，公司将收到代管金额。这笔钱在最终成交时退还给了买家。因此，这代表了销售价格的有效降低，该公司计入了额外的减值亏损以反映这一点。公司决定自2020年12月31日起将这四家密歇根州商店归类为待售商店。截至2020年12月31日，对于被分类为持有待售的四家密歇根州商店，三家密歇根州商店是信贷安排借款基础的一部分，一家未被占用。

由于2020年4月PSA修正案(出售物业数量从14个减少到11个)和总代价从7,180万美元减少到1,180万美元，本公司在截至2020年12月31日的年度记录了1,960万美元的额外减值费用，该费用与持有待售的密歇根州商店资产有关。

在截至2019年12月31日的年度内，公司记录了与持有待售资产相关的减值费用2260万美元，相当于密歇根商店的账面价值超出本公司当时估计的密歇根商店销售净价的金额。

在截至2018年12月31日的年度内，本公司记录了1830万美元的减值费用，涉及2018年出售的8个密苏里州SNF物业和2019年出售的纽约6个暴徒之一的待售资产。

当情况显示被分类为持有以供使用的物业的账面价值可能无法收回时，本公司会审查该物业的减值情况。对于本公司而言，最常见的触发事件是(I)对本公司单租户物业的租户(即信用或到期)的担忧，或本公司多租户物业的重大空置，以及(Ii)由于业务决策或无追索权债务到期日导致本公司的预期持有期发生变化。如果发现触发事件，本公司会根据各种业绩指标考虑预计的现金流，并且在适当的情况下，本公司根据预期现金流量(按其预定持有期按未贴现基准计算)评估对其收回物业账面价值能力的影响。该公司在此方法中做出某些假设，其中包括市场和经济状况、预期现金流预测、预期持有期和终端价值评估。如果存在不止一种可能的情况，公司将使用概率加权方法来估计现金流。由于这些因素很难预测，可能会受到未来事件的影响，这些事件可能会改变管理层的假设，管理层在减值分析中估计的未来现金流可能无法实现，实际减值亏损可能会在未来实现。如果预期持有期间的未贴现现金流低于账面价值，本公司将计入减值费用，以将资产减记至公允价值。

公司拥有持有供使用的物业，公司可能会因各种业绩指标而不时重新考虑预计现金流，在适当情况下，公司会根据预期持有期的预期现金流评估对其收回此类物业账面价值的能力的影响。该公司在这种方法中做出某些假设，其中包括市场和经济状况、预期现金流预测、预期持有期和终端价值评估。如果存在多个可能的情况，本公司将采用概率加权方法。由于这些因素难以预测，并且可能受到未来事件的影响，这些事件可能会改变管理层的假设，因此管理层在减值分析中估计的未来现金流可能无法实现，而实际减值损失可能会在未来实现。

截至2019年12月31日，公司正在积极考虑出售佛罗里达州三项资产的计划，包括最近在佛罗里达州朱庇特完成的开发项目，以及公司位于佛罗里达州卢茨和佛罗里达州惠灵顿的两个熟练护理设施。本公司于2020年开始销售这些物业，在截至2020年6月30日的三个月内，本公司收到多份投标，并接受了潜在买家的非约束性意向书，以6500万美元购买佛罗里达州朱庇特已完工的开发项目，并分别以2000万美元和3300万美元购买公司位于佛罗里达州卢茨和佛罗里达州惠灵顿的两个熟练护理设施。于2020年8月期间，本公司与买方按意向书中一般列明的条款签订PSA。佛罗里达州卢茨的房产已于2020年12月出售(见上文“处置” )，佛罗里达州朱庇特的房产和佛罗里达州惠灵顿的房产预计将于2021年晚些时候出售，然而，不能保证此类交易真的会完成。如果关闭，公司需要使用销售收益偿还其循环信贷安排下的未偿还金额。

在截至2020年12月31日的年度内，由于本公司在新冠肺炎疫情期间的营销努力(于2020年8月以公益广告结束)，本公司在其位于佛罗里达州朱庇特的已完成开发项目及其位于佛罗里达州惠灵顿的熟练护理设施记录了1,690万美元的额外减值费用。减值费用指物业的账面价值超出本公司于上文所述的PSA 所载的销售净价估计的金额。

于截至2019年12月31日止年度内，本公司开始评估位于佛罗里达州卢茨、佛罗里达州惠灵顿的物业及其位于佛罗里达州朱庇特的已完成开发物业的潜在销售情况。由于这些计划的潜在变化，本公司得出结论这些持有的供使用的资产已减值，并确认了总计3330万美元的减值费用，以将其账面价值降至估计公允价值。本公司获得了所有三处物业(Lutz、Wellington和Jupiter)的第三方评估这些评估主要采用稳定现金流和资本化率分别为9.0%、9.0%和7.0%的收益法估计公允价值。

于截至2018年12月31日止年度内，由于考虑减值，本公司确定持有一项自用物业的账面价值超过其估计公允价值，并确认合计减值费用240万美元。

于2020年7月1日，公司将德克萨斯州的四处三网租赁物业(统称为“Lasalle Properties”)从三网租赁医疗设施部门过渡到商店部门，Lasalle物业现已租赁给公司的TRS，并由第三方运营商代表公司运营和管理。于2018年1月，本公司与LaSalle Properties的前租户(统称为“LaSalle租户”)于订立一项协议，本公司同意，只要LaSalle租户根据忍耐协议在更新的付款时间表上支付应付租金及物业税，本公司将不会行使法律补救措施，包括暂缓向LaSalle租户提起诉讼。截至2020年12月31日，LaSalle租户仍未履行忍耐协议，并欠本公司1270万美元的租金、物业税、滞纳金和根据该协议应收的利息，以及法院就我们对租户的索赔判给我们的770万美元外加未付的利息损害赔偿金。

截至2020年12月31日，公司拥有全部应收余额，包括任何金钱损失，以及来自LaSalle租户的相关收入已全部保留。于截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度，本公司分别产生40万美元、350万美元及500万美元与LaSalle租户有关的坏账开支，包括直线租金冲销，该等坏账支出计入综合经营报表上租户的收入。

2019年2月15日，本公司向得克萨斯州法院提交了修订后的请愿书，要求任命一名破产管理人管理这些物业的运营，并就LaSalle租户的各种违规行为追回损害赔偿金。随后，作为Lasalle租户某些租赁义务的担保人(“Lasalle担保人”)，Lasalle Group Inc.根据“美国破产法”第11章申请自愿救济。 Lasalle Group Inc.是Lasalle租户的某些租赁义务的担保人(“Lasalle担保人”)。本公司将其对Lasalle担保人的索赔从针对Lasalle租户的诉讼中分离出来。2019年8月27日，法院就公司对LaSalle租户的索赔判给公司金钱赔偿，金额相当于770万美元外加利息。不能保证公司将收到与针对LaSalle租户的这些索赔相关的任何金额。

2019年10月30日，法院发布了一项命令，指定了一名接管人。该接管人被授权用新的承租人和经营者取代酒店的Lasalle租户，并于2020年2月15日接管了物业的运营控制权。如上所述，公司与接管人和公司指定的第三方运营商合作，于2020年7月1日将 LaSalle Properties过渡到其商店运营部门。

公司位于佛罗里达州卢茨和惠灵顿的两处物业(统称为“NuVista 租户”)的租户从2017年7月开始在租约中违约。2018年1月1日，该公司用TRS取代NuVista租户作为佛罗里达州卢茨酒店的租户，并聘请了第三方运营商来运营该酒店，从而将该酒店过渡到了商店部门。因此，自2018年1月1日起，该物业已过渡到商店细分市场。于截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司分别产生与NuVista租户相关的坏账开支110万美元及600万美元，该等坏账支出分别计入综合营业报表中的租户收入及全面亏损。

于位于佛罗里达州惠灵顿的物业，本公司与租户签订营运转让协议(“OTA”) ，根据该协议，本公司与租户同意合作将该物业的营运移交给本公司选定的第三方营运商。2019年2月19日，针对本公司为执行在线协议而对NuVista 租户提起的诉讼，美国佛罗里达州南区地区法院订立了一项协议命令 (“该命令”)，据此认定NuVista租户在物业租约中违约，该在线协议经该命令修订后具有效力、约束力和十足的效力。订单输入后，公司、其指定的第三方运营商和NuVista租户将该物业的运营移交给公司的指定的第三方运营商。公司指定的第三方运营商于2019年4月1日获得运营该设施的许可证，并对该物业进行运营控制。2019年5月20日，法院作出了法院的最终命令，终止了与NuVista租户的现有租约。在进入订单后，佛罗里达州惠灵顿的物业自2019年4月1日起过渡到商店部分。在这一过渡过程中，公司用TRS取代了NuVista租户作为租户，并聘请了第三方运营商来运营该物业。在截至2019年12月31日的一年中，公司在租赁终止前的一段时间内根据在线旅行社收到了160万美元，这笔金额之前已全部预留。OTA项下的这笔付款包括在合并运营报表和综合损失中的租户收入中。

2020年8月，该公司签订了出售位于佛罗里达州卢茨和佛罗里达州惠灵顿的物业的PSA。公司于2020年12月出售了位于佛罗里达州卢茨的房产(请参阅上面的“处置”部分)。位于佛罗里达州朱庇特(Jupiter)的房产和位于佛罗里达州惠灵顿(Wellington)的房产的出售预计将于2021年晚些时候完成。

下表反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的应付抵押票据：

截至2020年12月31日，该公司已质押8.6亿美元的房地产投资(按成本计算)，作为其550.4美元百万美元总抵押票据的抵押品。除非首先偿还由这些房产担保的应付抵押票据，否则该房地产不能用于偿还其他债务和义务。根据每张抵押票据的具体要求，本公司每月只支付本金和利息或利息。

本公司的某些抵押票据协议要求遵守某些财产级财务契约，包括债务服务覆盖率。截至2020年12月31日，该公司遵守了这些财务公约。

参见注5 -信贷安排有关更多详细信息 -未来本金支付和LIBOR过渡关于公司抵押票据和信贷安排本金支付要求的时间表，以及关于预期停止发布LIBOR的讨论。

2017年6月30日，Capital One、作为行政代理和贷款人的Capital One、美国国家协会(“Capital One”)和某些其他贷款人(统称为“暴徒贷款人”)向OP的某些子公司提供了总计2.5亿美元的贷款(“暴徒贷款”)。2019年12月20日，本公司通过OP的某些子公司，对OP的子公司和Capital One(作为行政代理和贷款人)以及某些其他贷款人之间最初日期为2017年6月30日的暴民贷款进行了修订和重述。因此，未偿还本金从约2.42亿美元增加到3.785亿美元。作为贷款抵押品抵押的房产数量从31处房产(所有医疗办公楼)增加到41处房产(29栋医疗办公楼继续作为贷款抵押品，以及另外10栋医疗办公楼和两家三重净租赁医院)。

在修改和重述暴徒贷款的完成时，在支付了完成成本和掉期终止费用后，公司收到了1.277亿美元的净再融资收益，超出了完成前约2.42亿美元的未偿还本金。在这些超额收益中，约6,350万美元用于偿还循环信贷安排(定义见下文)下的未偿还金额，以从其借款基础获得12项抵押财产的释放，剩余收益中约6,150万美元用于偿还循环信贷安排下的额外未偿还金额。

在修改和重述暴动贷款之前，暴动贷款的利息浮动利率等于LIBOR加2.5%的年利率。在修改和重述暴动贷款之后，暴动贷款的浮动利率等于LIBOR加年利率2.0%。黑帮贷款要求公司按月支付利息，本金余额在修改和重述黑帮贷款后从2022年6月30日延长至2026年12月20日的到期日到期。关于暴徒贷款的修改和重述，OP终止了两次利率互换，并对暴徒贷款的新金额执行了一次利率互换，将利率敞口固定在3.66%。看见备注 7 -衍生工具和对冲活动有关公司未偿还衍生品的更多信息，请参阅。

此外，抵押财产可在某些条件和限制下解除或更换，包括预付不超过分配给该财产本金的110%的连同任何适用的预付款溢价和维修、解除或更换至少25份抵押财产或未偿还本金2.839亿美元、最低债务收益率和最低偿债覆盖率。

关于暴徒贷款的修订，OP签订了经修订并重述的追索权义务担保( “担保”)和经修订并重述的危险材料赔偿协议(“环境赔偿”) 以Capital One作为贷款人的行政代理的利益，其条款与与2017年6月签订的原始贷款协议有关的担保和环境赔偿条款基本相同。根据本担保， OP已担保(除其他事项外)OP的任何子公司的某些行为所产生的特定损失，包括欺诈、故意虚假陈述、某些故意行为、资金使用不当、实物浪费和不纳税。本担保要求公司在资产负债表上保持一定的最低股东权益。本担保要求本公司在其资产负债表上保持一定的最低股东权益。本担保要求本公司在其资产负债表上保持一定的最低股东权益。本担保要求本公司在其资产负债表上保持一定的最低股东权益。根据环境赔偿条例，OP及直接拥有或租赁抵押物业的本公司附属公司已就与某些环境事宜有关的损失、成本或责任向暴徒贷款人作出赔偿。

对暴徒贷款的修改和重述被认为是旧贷款的废止和新的贷款协议。因此，新贷款的费用和支出已资本化，与旧贷款相关的约300万美元的未摊销费用在截至2019年12月31日的年度营业报表中作为利息支出进行了注销。

2018年4月10日，本公司与KeyBank 全国协会(“KeyBank”)签订了一项1.187亿美元的贷款协议(“多物业CMBS贷款”)。

多物业CMBS贷款要求每月只支付利息，本金余额在到期日到期。多物业CMBS贷款允许KeyBank将全部或部分多物业CMBS贷款证券化。

于多物业CMBS贷款结清时，应计利息及结清成本后所得款项净额用于(I)偿还循环信贷安排项下约8,000万美元的债务，其中14项物业包括作为多物业CMBS贷款前借款基础的一部分，(Ii)提供约380万美元的存款，结清贷款协议规定的储备账户。剩余的3300万美元净收益可供该公司用于一般公司用途，包括未来的收购。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司有以下未偿还信贷安排：

截至2020年12月31日，我们房地产投资的账面价值(按成本计算)为26亿美元，其中9亿美元被质押作为应付抵押票据的抵押品，6亿美元被质押用于抵押联邦抵押协会主信贷安排下的垫款，9亿美元构成信贷安排的借款基础。这些房地产资产不能用于偿还其他债务和义务，或用作新债务的抵押品，除非在适用的情况下，已清偿与该物业相关的现有债务，或将该物业从信贷安排的借款基础中移除，这将影响其下的可获得性。

截至2020年12月31日，未担保房地产投资(按成本计算)为2.315亿美元，尽管无法保证将这些未担保资产用作抵押贷款抵押品或将其添加到我们的信贷工具的借款基础上，公司将能够产生多少流动资金。根据2020年8月10日对信贷安排的修订，任何收购的财产都必须质押到信贷安排，处置任何未担保财产的任何净收益必须偿还给信贷安排。

于2019年3月13日，本公司订立经修订及重述的优先担保信贷安排(“信贷安排”)，由循环信贷安排(“循环信贷安排”)及定期贷款( “定期贷款”)两部分组成。在2020年3月和8月，信贷安排都进行了进一步修订，实施这些修订的信贷安排条款概述如下。

循环信贷融资仅限利息，将于2023年3月13日到期，可根据公司的选择权延长一年。这笔定期贷款只收利息，2024年3月13日到期。信贷安排下的总承诺额为630.0 百万美元，其中包括循环信贷安排下的4.8亿美元。信贷安排包括一项未承诺的“手风琴功能”，该功能可用于将信贷安排任一部分下的承诺额增加最多3.7亿美元，达到10亿美元。

信贷安排下可供未来借款的金额基于构成借款基础的合格未担保房地产资产池的价值，或借款基础的最低偿债覆盖率。直接拥有或租赁构成循环信贷安排借款基础的符合条件的房地产资产的本公司全资子公司的股权和相关权利已质押，使贷款人受益。

截至2020年12月31日，定期贷款项下的未偿还金额为1.5亿美元，循环信贷安排项下的未偿还金额为1.737亿美元。循环信贷机制下的未使用借款余额为4830万美元。

公司需要保持现金、现金等价物和可用于循环信贷安排下未来借款的组合，总额至少为5,000万美元。公司必须保持现金、现金等价物和可用资金的组合，以供未来根据循环信贷安排借款，总额至少为5,000万美元。根据2020年8月的修订，从本公司作出选择的季度开始，以下所述的某些其他限制和条件将不再适用，并且，截至适用季度开始的前一天，本公司在循环信贷安排下的未来借款的现金、现金等价物和可获得性合计至少为1.00亿美元，从而实现本公司预计在适用季度内支付的分配总额。公司合并总负债与合并总资产价值之比(以百分比表示)低于62.5%(“开工季度”)。开始季度可能不早于截至2021年6月30日的财季。

在 2020年8月10日至开工季度第一天期间，公司必须使用任何资本活动(如资产出售、融资或股票发行)的所有现金净收益预付循环信贷安排项下的未偿还金额。如果满足所有相关条件，包括为未来借款提供充足的资金，本公司可以再借入任何已偿还的金额。不能保证这些条件会得到满足。

此外，自2020年8月10日起至开工季度，公司可选择循环信贷安排项下的未偿还金额计息，年利率等于：(I)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，加上根据公司杠杆率从1.85%至2.60%的适用保证金；或(Ii)基本利率(根据信贷安排的定义)，加上根据公司杠杆率的不同，从0.80%至0.60%的适用保证金(见信贷安排) 加适用保证金，取决于公司的杠杆率，从0.85%至2.60%不等；或(Ii)基本利率(如信贷安排中的定义)，加适用保证金，根据公司的杠杆率，从0.80%至2.60%从开始当季的第一天开始，本公司将可以选择循环信贷安排项下的未偿还金额计息，年利率等于：(A)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，加上根据公司的杠杆率从1.60%到2.35%的适用保证金；或(B)基本利率，加上根据公司杠杆率的不同从0.35%到1.10%的适用保证金。截至2020年12月31日，公司已选择对我们在信贷安排下的所有借款使用伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)期权。

此外，从2020年8月10日开始至开工季度，公司可以选择定期贷款计息项下的未偿还金额，年利率等于：(I)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，加上适用的保证金，范围从1.80%到2.55%(取决于公司的杠杆率)；或(Ii)基本利率，加上适用的保证金(根据公司的杠杆率)，从0.55%到1.30%。从生效季度的第一天开始，公司将可以选择定期贷款计息项下的未偿还金额，年利率等于：(A)伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，外加根据公司杠杆率从1.55%到2.30%的适用保证金；或(B)基本利率，加上根据公司杠杆率从0.30%到1.05%的适用保证金。根据2020年8月对信贷安排的修订，伦敦银行同业拆借利率的“下限”从0.00%提高到0.25%。

截至2020年12月31日，循环信贷安排和定期贷款的实际年利率分别为3.21% 和4.95%。

在开业季度之前，除某些例外情况外，公司不得以现金或任何其他现金分配(包括回购公司普通股)向普通股持有者支付分配。这些例外包括：支付7.375%系列可赎回永久优先股的股息、每股面值0.01美元(“系列 A优先股”)或公司可能发行的任何其他优先股，以及支付维持其房地产投资信托基金地位所需的任何现金分配。如果违约或违约事件存在或将由此导致，公司可能不会支付任何现金分配(包括A系列优先股的股息)。从开业季度开始，公司将能够向普通股持有者支付现金，但须遵守以下描述的限制。公司可从开始季度开始支付现金分配，任何四个会计季度期间的总分配(如信贷安排所定义，包括A系列优先股股息 )不超过同期经修订FFO(如信贷安排所定义)的95%，仅以开始季度之后的会计季度为基础。此外，自生效季度开始，如果在实施回购后，公司保持现金和现金等价物至少为3,000万美元，并且公司的综合总负债与综合总资产价值之比(以百分比表示)低于55.0%，则本公司将获准回购最多5,000万美元的普通股(包括之前在循环信贷融资期间回购的金额)，并允许本公司回购最多5,000万美元的普通股股票(包括之前在循环信贷融资期间回购的金额)，条件是公司保持现金和现金等价物至少为3,000万美元，且公司合并总负债与合并总资产价值之比(以百分比表示)低于55.0%。

信贷安排禁止本公司超过合并总负债与合并总资产价值的最高比率，并要求本公司保持调整后的合并EBITDA与合并固定费用的最低比率和最低合并有形净值。从2020年7月1日至2021年6月30日期间，合并总负债与合并总资产价值的最高比率为67.5%，此后为65%，除非并一直持续到开工季度，之后将为62.5%。2020年7月1日至2021年3月31日期间，调整后综合EBITDA与综合固定费用的最低比率为1.50至1.00 ，2021年4月1日至2021年6月30日期间为1.55至1.00 ，此后为1.60至1.00。最低综合有形净值为(I)约120万美元，加上(Ii)自信贷安排于2019年3月结束以来任何发售所得款项净额(定义见信贷安排)的75%。

截至2020年12月31日，本公司遵守信贷安排下的财务契约。根据本公司目前的预期，本公司相信其未来12个月的经营业绩将使其能够遵守这些公约。

于二零一六年十月三十一日，本公司透过OP的全资附属公司与KeyBank订立有关与KeyBank的抵押信贷安排(“KeyBank贷款”)的总信贷安排协议，并与Capital One的附属公司Capital One Multifamily Finance LLC(“Capital One Credit Finance LLC”)就抵押信贷安排订立主信贷安排协议(“Capital One Credit Finance LLC”；Capital One Finance及KeyBank Facility在本文中分别称为“房利美”)。根据这些协议支付的预付款由Capital One和KeyBank在交易结束时分配给联邦抵押协会，以纳入联邦抵押协会的多家庭 MBS计划。

自2016年10月31日起生效，在执行房利美主信贷安排的同时，OP与一名无关的第三方签订了两项利率上限协议，将根据房利美主信贷安排支付的LIBOR利息(不实施适用保证金) 的最高限额为3.5%。在执行联邦抵押协会主信贷安排的同时，OP与一名无关的第三方签订了两项利率上限协议，将根据房利美主信贷安排支付的LIBOR利息(不实施适用保证金) 设定为最高3.5%。2019年10月，本公司更换了两份即将到期的利率上限协议，从2019年11月1日起生效，名义金额总计8870万美元。这两个利率上限协议延长了三个现有的利率上限，这些利率上限将在同一天到期，不被指定为对冲 (看见注7 -衍生工具和对冲活动 有关公司衍生品的额外披露)。

2020年11月，在出售和转让密歇根州的四家商店的同时，其中一家商店被抵押在 Fannie Mae与Capital One的主信贷安排下，在物业释放时向Capitol One偿还了420万美元。

公司可以根据联邦抵押协会主信贷安排申请未来的预付款，方法是以初始抵押物业的价值为抵押借款，或将符合条件的物业添加到抵押品池中，但须遵守惯例条件，包括满足最低偿债范围和最高贷款价值比测试。

下表汇总了2020年12月31日之后五年及之后公司所有未偿债务(应付抵押票据和信贷安排)的预定本金支付总额：

2017年7月，金融市场行为监管局(负责监管LIBOR)宣布，打算在2021年后停止强制银行提交利率以计算LIBOR。因此，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York) 组织了另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)，该委员会确定有担保隔夜融资利率(SOFR)是其首选的衍生品和其他金融合约中LIBOR的替代。2021年3月5日，金融市场行为监管局确认将这一期限部分延长，宣布将在2021年12月31日之后立即停止发布为期一周和两个月的美元伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)设置。剩余的美元LIBOR设置将继续发布到2023年6月30日。公司无法预测SOFR市场何时会有足够的流动性。公司正在监测和评估与LIBOR可用性变化相关的风险，包括债务利息和收到的利率互换金额的潜在变化。此外，与伦敦银行同业拆借利率挂钩的债务或衍生工具的价值也将受到影响，因为伦敦银行同业拆借利率受到限制并已停止，合同必须过渡到新的替代利率。在某些情况下，将转换为替代利率可能需要与贷款人和其他交易对手协商，并可能带来挑战。要根据信贷安排从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡，公司将根据信贷安排的条款使用基本利率(在信贷安排中定义)或由代理商根据信贷安排的条款建立的替代基准, 这将在确定和实施美国新发放的浮动利率商业房地产贷款以及从基于LIBOR的利率转换为基于替代指数的利率的贷款的利率时，充分考虑当时的市场惯例。

公司的抵押贷款、信贷安排和衍生品协议的条款基于LIBOR。其中某些协议已在协议中包含替代费率，而其他协议则没有。公司预计将利用协议中包含的替代利率，或与贷款人和衍生交易对手协商LIBOR的替代参考利率。

GAAP 根据按公允价值计量金融工具时使用的投入的可观测性，建立估值技术的层次结构。GAAP将基于市场的或可观察到的投入确立为首选的价值来源，然后在没有市场投入的情况下使用管理假设建立估值模型。下面介绍该层次结构的三个级别：

级别 1-报告实体在测量日期有能力访问的相同资产和负债的活跃市场报价。

级别 2-资产和负债可观察到的、或可与资产或负债基本上整个合同期限的可观察到的市场数据相证实的第1级报价以外的输入。

级别 3-不可观察的输入，反映了实体自己的假设，市场参与者将在资产或负债的定价中使用这些假设，因此不是基于市场活动，而是通过特定的估值技术。

确定资产或负债在层次结构中的位置需要重要的判断，并考虑资产或负债的特定因素。如果公允价值计量的确定基于公允价值层次的不同级别的输入，则整个公允价值计量所在的公允价值层次中的级别基于对整个公允价值计量具有重要意义的最低级别的输入。该公司每季度评估其层次结构披露，根据各种因素，资产或负债的分类可能会因季度而异。然而，该公司预计，不同级别之间的分类变化将是罕见的。

尽管本公司已确定用于评估其衍生品价值的大部分投入属于公允价值等级的第二级，但与这些衍生品相关的信用估值调整利用第三级投入，例如对当前信用利差的估计，以评估本公司及其交易对手违约的可能性。然而，截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司评估了信用估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对本公司衍生品的整体估值没有重大影响。因此，本公司已确定其衍生产品估值全部归类于公允价值等级的第二级。

衍生品工具的估值是通过对每种衍生品的预期现金流进行贴现现金流分析来确定的。该分析反映了衍生品的合同条款(包括到期日)以及可观察到的基于市场的投入(包括利率曲线和隐含波动率)。此外，信用估值调整计入了公允价值，以计入公司潜在的不履行风险和交易对手的履行风险。

下表显示了本公司截至2020年12月31日、2020年和2019年按公允价值计量的资产和负债的信息，这些资产和负债按公允价值层次结构中的公允价值水平汇总而成。

每季度对公允价值层次分类进行审核。输入类型的更改可能会导致对某些资产进行重新分类。在截至2020年12月31日的年度内，公允价值层次结构的级别1和级别2之间没有任何转移。

房地产投资在非经常性基础上按公允价值计量的房地产投资

公司还有持有以供使用的减值房地产投资，这些投资在截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表中按公允价值非经常性列账。截至2020年12月31日，公司拥有持有供使用的物业，由于各种业绩指标，公司已重新考虑这些物业的预计现金流。因此，本公司根据其预期持有期的预期现金流评估了对其收回该等物业账面价值能力的影响。该公司主要使用市场方法来估计预期产生的未来现金流。持有以供使用的减值房地产投资通常被归类在公允价值层次的第三级。看见备注 3 -房地产投资，净额-“持有以供使用的资产及相关减值”有关更多详细信息。

公司减值了持有的待售房地产投资，这些投资在截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表中按非经常性基础上的可变现净值列账。持有待售的减值房地产投资通常被归类在公允价值层次的第三级。看见附注3 -房地产投资，净额-“持有待售资产及相关减值”了解更多细节。

公司被要求披露估计该价值可行的金融工具的公允价值。短期金融工具如现金及现金等价物、限制性现金、应收直线租金、净额、预付开支及其他资产、递延成本、净额、应付账款及应计开支、递延租金及分派由于属短期性质，其公允价值与其在综合资产负债表上的账面价值相若。

公司未在综合资产负债表中按公允价值报告的剩余金融工具的公允价值报告如下：

应付按揭票据的公允价值根据顾问在类似类型借款安排(不包括衍生工具价值)的经验，采用贴现现金流分析估计。截至2020年12月31日，由于期内信贷利差扩大，信贷安排和房利美主信贷安排的账面价值与其公允价值不太接近。于2019年12月31日，账面值接近其公允价值。

公司可以使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、项圈、期权、下限和其他利率衍生合约来对冲与其借款相关的全部或部分利率风险。公司可以使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、项圈、期权、下限和其他利率衍生品合约，以对冲与其借款相关的全部或部分利率风险。

此类安排的主要目标是将与公司运营和财务结构相关的风险和/或成本降至最低，并对冲特定的预期交易。此外，在使用利率衍生品时，公司的目标是增加利息支出的稳定性，并管理其对利率变动的风险敞口。本公司不打算将衍生品用于投机目的或利率风险管理以外的目的。使用衍生金融工具具有一定的风险，包括这些合同安排的交易对手无法根据协议履行的风险。为降低此风险，本公司仅与信用评级较高的交易对手以及本公司及其附属公司可能也有其他财务关系的主要金融机构签订衍生金融工具。本公司预计不会有任何交易对手无法履行其义务。

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司衍生金融工具的公允价值及其在综合资产负债表中的分类：

公司目前有九个被指定为现金流对冲的利率掉期。利率互换是本公司利率风险管理战略的一部分。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从交易对手处收到可变利率金额，以换取公司在协议有效期内进行固定利率付款，而不交换相关名义金额。在2020至2019年期间，此类衍生品被用于对冲与可变利率债务相关的可变现金流。

指定并符合现金流量对冲条件的衍生工具的公允价值变动记入累计的其他综合 (亏损)收入，随后重新分类为该套期保值预测交易影响收益期间的收益。

关于2019年第四季度暴徒贷款的再融资，本公司终止了两次利率互换，名义金额总计2.5亿美元，支付金额约为220万美元。在这些终止之后，AOCI记录了220万美元，并被记录为两个终止的掉期和暴徒贷款再融资之前的利息支出的调整。在这些终止后AOCI记录的金额中，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别记录了90万美元和 10万美元的利息支出增加，截至2020年12月31日，AOCI仍有约130万美元的余额。

在与衍生品相关的累计其他综合(亏损)收入中报告的金额将重新分类为利息支出，因为本公司的可变利率债务需要支付利息。从2021年1月1日到2021年12月31日，在接下来的12个月里，公司估计将有1070万美元从其他全面亏损中重新归类为利息费用的增加。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司拥有以下被指定为利率风险现金流对冲的衍生品：

下表详细说明了在截至2020年12月31日和2019年12月31日期间，在指定为现金流对冲的利率衍生品上确认的亏损在财务报表中的位置：

这些衍生品用于管理公司对利率变动的风险敞口，但不符合严格的对冲会计要求被归类为对冲工具。在符合条件的套期保值关系下，未指定为套期保值的衍生品的公允价值变化直接记录到净收益(亏损)中，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别亏损10万美元、10万美元和20万美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司拥有以下未被指定为合格套期保值关系中的套期保值的未偿还利率衍生品：

下表显示了截至2020年12月31日和2019年12月31日公司衍生品的总列报、抵消影响和净列报。衍生资产或负债的净额可以与公允价值的表格披露进行核对。公允价值表格披露提供了衍生资产和负债在合并资产负债表中列示的位置。

本公司与其每一衍生品交易对手都有协议，其中包含一项条款，即如果本公司违约或有能力被宣布拖欠其任何债务，则本公司也可被宣布拖欠其衍生品债务。

截至2020年12月31日，净负债头寸衍生品的公允价值为3840万美元，包括应计利息，但不包括与这些协议相关的不良风险的任何调整。截至2020年12月31日，本公司尚未发布任何与这些协议相关的抵押品，也没有违反任何协议条款。如果公司违反了这些规定中的任何一项，可能需要在2020年12月31日按照协议的终止总价值3840万美元来履行其义务。

截至2020年12月31日及2019年12月31日，本公司已发行普通股分别为93,757,746股及92,356,664股，包括未归属限制性股份及根据本公司分销再投资计划(“DIP”)发行的股份(扣除股份回购后)。

2020年4月3日，本公司公布了截至2019年12月31日的新的每股资产净值估算值(“每股资产净值估算值”)，并于2020年9月30日获得董事会批准。本公司拟由董事会行使酌情权定期公布估计每股资产净值，惟该等估计须至少每年作出一次。

于2020年1月9日，本公司宣布一项收购要约(“2020投标要约”)，以现金购买最多20万股普通股，收购价相当于每股8.50美元，按比例分配期限和提存权将于2020年2月7日到期。本公司于2019年12月31日开始向股东主动提出收购要约，并提出2020收购要约。根据条款，2020收购要约已于2020年2月7日到期。根据2020年投标要约，公司接受了20万股股票的购买，总成本约为170万美元，资金来自可用现金。

于2018年3月13日，本公司宣布一项收购要约(“2018年投标要约”)，以现金购买最多200万股本公司普通股，收购价相当于每股13.15美元，按比例分配期限和提存权将于2018年4月12日到期。2018年4月4日和2018年4月16日，对2018年投标要约进行了修改，将公司提供购买的股票数量减少到23万股，并将到期日延长至2018年5月1日。根据其条款，2018年投标报价已于2018年5月1日到期。2018年5月，根据2018年投标要约的条款，公司接受了购买230,000股股票，总成本约为300万美元。

根据本公司不时修订的股份回购计划(“SRP”)，合资格股东可在有限情况下向本公司出售其股份。SRP允许投资者在持有股票至少一年后将其股票回售给公司，但须遵守重大条件和限制。如有要求，董事会可自行决定是否回购本公司普通股的股份。

根据SRP(受若干条件规限)，只有在股东死亡或符合资格丧失能力后提出的回购请求才会被考虑回购，这些股东购买了股本公司普通股或通过一笔或多笔非现金交易(直接或间接)从本公司获得股份。此外，根据SRP，每股回购价格等于本财年学期最后一天或截至6月30日或12月31日的六个月期间有效的估计每股资产净值的100% 。

在2018年投标报价悬而未决期间，公司暂停了SRP 。2018年6月29日，公司宣布董事会一致决定重新激活SRP，自2018年6月30日起生效。在重新启动SRP方面，董事会批准了从2018年1月1日至2018年3月13日SRP暂停期间收到的所有回购请求 (更多详情见下表)。

2019年1月29日，本公司宣布，董事会批准了对SRP的修订，将自2018年3月13日开始至2018年12月31日(包括2018年12月31日)期间提出的任何回购请求的日期改为不迟于2019年3月31日，而不是在2018年12月31日之后的第31天或之前。此SRP修订自2019年1月30日起生效。此外，本公司于2019年3月27日宣布，董事会批准了对SRP的一项修订，将从2018年3月13日开始至 (包括2018年12月31日)期间提出的请求的任何回购日期进一步延长至不迟于2019年4月30日。这项SRP修正案于2019年3月28日生效(有关根据SRP回购的累计股份的详细信息，包括2019年回购的股份，请参阅下表 )。

2019年7月23日，本公司宣布，董事会批准了对SRP的第三次修订，自2019年7月24日起生效，将从2019年1月1日开始至2019年6月30日(包括该日)期间提出的请求可以进行回购的日期延长至不迟于2019年8月31日，而不是2019年7月31日或之前。

2019年8月20日，本公司宣布，董事会批准了对SRP的第四次修订，自2019年8月22日起生效，将从2019年1月1日开始至2019年6月30日(包括该日)期间提出的请求可以进行回购的日期延长至不迟于2019年10月31日，而不是2019年8月31日或之前。本公司于2019年10月30日完成回购，并以约780万美元的价格回购了446,830股普通股，根据SRP，每股平均价格为17.50美元。回购反映了从2019年1月1日开始至2019年6月30日(包括2019年6月30日)，在股东死亡或符合资格的残疾之后提出的所有回购请求。

于2020年1月9日，本公司宣布，董事会批准了对SRP的第五次修订，自2020年1月10日起生效，将从2019年7月1日开始至2019年12月31日(含该日)期间内提出的请求可以进行回购的日期延长至2020年3月16日或之前，而不是2020年1月31日或之前。

于2020年1月9日，本公司还宣布董事会已暂停SRP，在2020年投标要约悬而未决期间或之后的10个工作日内，不会接受任何SRP回购请求或根据SRP进行任何回购。

根据SRP，公司于2020年2月26日以约880万美元的价格回购了505,101股普通股，每股平均价格为17.50美元。回购反映了自2019年7月1日起至2019年12月31日(包括2019年12月31日)股东死亡或符合资格的残疾期间提出的所有回购请求。

根据SRP，在截至2020年6月30日的六个月内(2020年1月1日至 1月8日和2020年2月26日至2020年6月30日(含该日))，在SRP活跃期间内提出的请求应在2020年7月31日之前进行回购。

2020年8月13日，鉴于新冠肺炎疫情的持续影响，从战略上维持本公司的流动性，并遵守附注5中所述的信贷安排修正案，该修正案限制本公司回购股份至不早于截至2021年6月30日的季度于2020年8月6日，董事会决定，自2020年8月12日起，SRP项下的回购将暂停。董事会还拒绝了自2020年1月1日至SRP暂停生效期间提出的所有回购请求。在 SRP重新激活之前，不得根据SRP提出进一步的回购请求。不能保证何时或是否会重新激活SRP。

当股东要求赎回并获得董事会批准时，本公司将根据债务的结算价值将该债务从股权重新分类为负债。根据SRP回购的股票具有授权但未发行的股票状态。

下表反映了截至2020年12月31日，根据SRP回购的股份数量和每股平均价格(根据股票股息追溯调整) ，不包括根据投标要约进行的任何回购(见上文)。截至2020年12月31日的累计回购股份数量和每股平均价格(根据股票股息追溯调整) 不包括根据投标要约进行的任何回购(见上文)：

根据点滴计划，股东可以选择将公司以现金支付的分配再投资于普通股。交易商经理不会就根据Drop购买的股票支付任何费用或出售佣金。根据水滴计划购买的股票享有与所有其他已发行普通股相同的权利和待遇。董事会可以根据滴滴计划指定将某些现金或其他分配排除在再投资之外。本公司有权在提前十天通知参与者的情况下修改或终止滴注。根据水滴计划发行的股份在申报分派期间在随附的综合资产负债表中作为权益入账。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，公司根据水滴计划发行了90万股、150万股和170万股普通股，分别产生了1460万美元、2720万美元和3570万美元的总收益。由于普通股股票仅根据DIP提供和出售，与以现金支付的分配进行再投资，因此只要公司以股票而不是现金支付分配，DIP的参与者就不能再投资于该计划项下的股票。

2020年5月，本公司宣布董事会已批准一项股东权利计划。2020年12月，本公司根据董事会酌情授权，就其已发行普通股每股派发一股普通股股息。

本公司获授权发行最多50,000,000股优先股。关于2019年12月的包销发行(见下文 )，截至2020年12月31日，本公司将其1,610,000股授权优先股归类并指定为其A系列优先股的授权股份。于2020年9月，董事会授权将600,000股额外股本公司优先股分类为与优先股权益线(定义见下文 )相关的A系列优先股。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司发行和发行了1,610,000股A系列优先股和2019年。

2019年12月，本公司以相当于每股25.00美元清算优先股的公开发行价格，以承销公开发行方式发行并出售了1,610,000股A系列优先股。扣除130万美元的承销折扣和140万美元的额外发售费用后，此次发行的毛收入为4030万美元，净收益为3760万美元。

于2020年9月15日，本公司与B.Riley Trust Capital，LLC(“B.Riley”)订立优先股购买协议及登记权协议，据此，本公司有权不时按购买协议所载条款及条件，向B.Riley出售合共1,500万美元的A系列优先股，直至2023年12月31日为止。这一安排也被称为“优先股权益线”。本公司根据优先股权益线控制向B.Riley出售任何股份的时间和金额，B. 莱利有义务根据购买协议，在满足某些条款和条件的情况下，每次购买最多3500股A系列优先股(可通过双方协议增加)。在截至2020年12月31日的年度内，本公司未出售优先股权益线下的任何股份。

A系列优先股的持有者每年有权获得每股1.84375美元的累计股息，相当于每年每股25美元清算优先股的7.375%的利率。A系列优先股没有规定的到期日，除非赎回、转换或以其他方式回购，否则将无限期保持未偿还状态。在2024年12月11日及之后，A系列优先股将根据公司的选择权，在2024年12月11日及之后随时全部或部分赎回，现金赎回价格为每股25.00美元，外加相当于截至(但不包括)赎回日的所有应计和未支付股息(无论是否授权或宣布)的金额。此外，在发生退市事件或控制权变更时(均定义见管理A系列优先股条款的条款补充条款(以下简称“条款补充”))，公司可在退市事件发生的第一个日期之后或控制权变更发生后的120天内(视情况而定)，根据特定条件，选择全部或部分赎回A系列优先股。另加相当于截至赎回日(但不包括赎回日)的所有应计和未支付股息(无论是否授权或宣布)的金额(如果有的话)。在持续退市事件中发生控制权变更时，除非本公司已选择行使赎回权利，否则A系列优先股持有人将拥有将A系列优先股转换为公司普通股股份的特定权利。此外，一旦发生退市事件，, 股息率将于退市事件发生次日每年增加2.00%，至自退市事件发生日起及之后每股每年25.00美元清算优先股(相当于至每股2.34375美元)的9.375%。在这类退市事件解决后，股息率将恢复到每年每股25美元清算优先股的7.375%。截至2020年12月31日，将A系列优先股转换为普通股的必要条件尚未满足。因此，A系列优先股不影响公司截至2019年12月31日年度的每股收益计算。

在股息权和公司自愿或非自愿清算、解散或清盘时的权利方面，A系列优先股优先于普通股。

A系列优先股的持有者的投票权主要在于，如果A系列优先股支付的六个或六个以上季度股息(无论是否授权、宣布或连续派发)拖欠，则有权选举两名额外的董事进入董事会，以及投票表决对A系列优先股的权利产生重大不利影响的公司章程修正案(包括补充条款)，或创建额外的公司股票类别或系列股票。优先股持有人的投票权主要在于，如果A系列优先股拖欠六个或六个以上季度股息(无论是否授权、宣布或连续派发)，则有权选举另外两名董事进入董事会，以及就对A系列优先股的权利产生重大不利影响的公司章程修正案(包括补充条款)进行投票除上述及附则所述的有限情况外，A系列优先股持有人并无任何投票权。

2013年4月，董事会授权，从2013年5月开始，公司开始按月支付股息，相当于每股普通股每年1.70美元。从2013年5月开始，公司开始按月支付股息，相当于每股普通股1.70美元。2017年3月，董事会批准从2017年4月1日起，将公司每月向股东支付的分配率降低至相当于普通股每股年利率1.45美元，自2017年4月1日起生效。2018年2月20日，董事会批准从2018年3月1日起进一步降低公司向股东支付的每月分红的比率，降至相当于每股普通股每年0.85美元的比率。

自2018年3月1日至2020年6月30日，本公司按月向股东支付股息，相当于每股普通股每年0.85美元。分配应在每个月结束后的第5天前支付给前一个月内每天收盘时登记在册的股东。

2020年8月13日，董事会改变了公司的普通股分配政策，以保持公司的流动性并保持额外的财务灵活性，以应对持续的新冠肺炎疫情，并遵守附注5中描述的信贷安排修正案，该修正案限制公司在不早于截至2021年6月30日的季度支付普通股分配。根据新政策，董事会批准的对本公司普通股股票的分配(如已申报)现在按季度支付拖欠的本公司普通股股份，其价值为本公司在适用日期生效的每股估计普通股资产净值，其依据是将在每个季度初指定的单一记录日期。本公司于2020年10月1日和2021年1月4日宣布每股已发行普通股派发0.01349股本公司普通股股票股息。这一数额是根据该公司先前每股每年0.85美元的现金分配率计算的。董事会可能会随时进一步改变本公司的普通股分配政策，进一步减少已支付的分派金额或随时暂停支付分派款项，因此不能保证分派款项的支付。

下表从税务角度详细说明了在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，根据股票股息的影响追溯调整后的分配部分，归类为资本回报、资本利得股息收入和每股每年普通股息收入：

我们的 A系列优先股每年向A系列优先股股东发放相当于每股1.84375美元(每股0.460938美元)的股息，这相当于A系列优先股每股25美元清算优先股的每年7.375%的股息。 A系列优先股的股息是累积的，并在每年1月、4月、7月和10月的15天(如果不是营业日)每季度支付拖欠股息。 A系列优先股的股息是累积的，在每年的1月、4月、7月和10月的15天(如果不是营业日)，或者如果不是营业日，则每年支付7.375%的股息。在我们董事会设定并由我们宣布的记录日期的下一个营业日记录的持有者收盘时。本次发售的A系列优先股的第一个季度股息于2020年1月15日支付，代表了不到一个完整季度的应计股息，涵盖了从2019年12月11日至2019年12月31日这段时间。与A系列优先股有关的任何应计和未支付股息将成为其清算优先股的一部分。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，特别有限合伙人分别持有9,008股和8,888股本公司已发行普通股。Advisor及其关联公司可能会代表公司招致和支付成本和费用。截至2020年12月31日和 2019年12月31日，顾问在OP中持有90个合伙人单位，指定为“OP单位”(“OP单位”)。

OP的有限合伙协议(不时修订，“LPA”)允许仅出于税收目的向OP的有限合伙人Advisor分配高达1,000万美元的超额折旧扣除。关于这一特别拨款，顾问同意在OP清算的情况下恢复其资本账户的赤字余额，并同意为OP的债务提供担保或赔偿。

于2017年2月17日，董事会一个特别委员会成员一致通过对本公司、OP和顾问之间的当时有效的咨询协议(“第二个应收账款咨询协议”)的若干修订和重述。第二个应收账款咨询协议取代、修订和重述了之前生效的咨询协议( “原应收账款咨询协议”)，于2017年2月17日生效。第二个A&R 咨询协议的初始期限将于2027年2月17日到期，并可在每十年周年时自动续签另一个十年期限，除非第二个A&R咨询协议终止(I)在适用的十周年前至少365 天通知不续签，(Ii)根据控制权变更(如第二个A&R咨询协议中所定义)或过渡到自我管理，(Iii)67%的终止，否则第二个A&R 咨询协议的初始期限将于2027年2月17日到期，并可在每十年周年时自动续签另一个十年期限，除非第二个A&R咨询协议终止(I)在适用的十周年之前至少365 天通知不续签提前45天通知或(Iv)顾问提前60天书面通知(A)未能取得令人满意的协议，让本公司的任何继承人承担并同意履行第二个A&R咨询协议项下的义务或(B)本公司任何性质的重大违反第二个A&R咨询协议的行为。

于2019年7月25日，本公司与OP和Advisor签订了经修订并重新签署的第二份咨询协议(“咨询协议修正案”)的第1号修正案。咨询协议修正案获得公司独立董事的一致批准。关于咨询协议修正案的更多信息包含在本脚注后面的“-专业费用和其他报销”项下。

顾问可能会报销因其产生投资相关费用或内部费用而提供的服务。报销的内源费用金额不得超过每套购置房产合同购买价格的0.5%或贷款或其他投资预付款的0.5% 。此外，公司还向顾问报销第三方收购费用。根据第二个A&R咨询协议，总收购费用不得超过公司投资组合合同购买价格的4.5%或所有贷款或其他投资预付款的4.5%。在2020年12月31日之前未超过此阈值。

根据被原A&R咨询协议取代的LPA和咨询协议，在2015年3月31日之前，对于其资产管理服务，公司向指定为“B类单位”(“ B类单位”)的OP的顾问合伙单位颁发资产管理从属参与证书，方法是促使OP向指定为“B类单位”(“B类单位”)的OP发行(须经董事会定期批准)。B类单位的目的是作为利润利益和归属，不再被没收，在时间：(X)OP的资产价值加上所有分配等于或超过投资者贡献的资本总额加上其6.0%的累计税前非复合年回报率(“经济障碍”)；(Y)出现以下任何情形之一：(1)上市；(2)另一流动资金事件或(3)本公司多数独立董事无故以赞成票终止顾问协议；及(Z)顾问仍向本公司提供顾问服务(“履约条件”)。

在下列情况下，未归属的乙类单位将立即被没收：(A)咨询协议因无故终止以外的任何原因终止；或(B)咨询协议在经济障碍达到之前以本公司多数独立董事的赞成票终止，而无原因。

待董事会批准后，根据LPA条款，乙类单位按季度发放给Advisor拖欠款项。在任何一个季度发行的B类股数量等于：(A)(A)(Y)资产成本乘以(Z) 0.1875乘以(B)该日历季度应支付的任何监督费(如下所述)的超额；除以(Ii)截至该日历季度最后一天的一股普通股的价值，最初等于22.5美元(公司首次公开募股(IPO)的价格)；(Ii)截至该日历季度最后一天的一股普通股的价值，最初等于22.5美元( 公司首次公开募股(IPO)的价格)；除以(Ii)截至该日历季度最后一天的一股普通股的价值，最初相当于22.5美元(公司首次公开募股(IPO)的价格已发行的 B类单位的价值将在公司认为有可能达到履约条件时确定并计入费用。截至2020年12月31日，公司无法确定达到履约条件的概率。顾问收到每个已发行的B类单位的现金分配，等同于公司普通股上支付的现金分配(如果有的话)，金额进行了追溯调整，以反映股票股息、其他股票股息和其他类似事件。 B类单位的这些分配包括在综合运营报表中的一般和管理费用和全面亏损，直到认为可能出现业绩状况为止。董事会先前已批准就此安排向顾问发放359,250个乙类单位。董事会于2018年2月确定，经济障碍已被克服，但没有发生任何事件，包括本公司普通股在全国证券交易所上市，这将满足B类单位的其他归属要求。因此, 未确认与B类机组相关的任何费用。

2015年5月12日，公司、OP和Advisor对当时的咨询协议进行了修订，其中包括：公司将停止促使OP就截至2015年3月31日之后的任何期间向Advisor发放B类单位。

自2017年2月17日起生效的第二个A&R咨询协议要求公司向顾问支付基本管理费，该管理费应在每月第一个工作日支付。基础管理费的固定部分相当于每月162.5万美元，而基础管理费的可变部分相当于本公司及其子公司在2017年2月17日之后每月发行的任何股权(包括可转换股权和某些可转换债券，但不包括滴滴收益)累计净收益的十二分之一。基本管理费以现金、运营单位或股票或两者的组合支付给顾问或其受让人，支付形式由顾问酌情决定，任何运营单位或股票的价值将由顾问根据其合理判断认为适当的报价和其他信息真诚确定。

此外，第二份 A&R咨询协议要求公司每季度向顾问支付可变管理/奖励费用，等于至(1)全部稀释后的已发行普通股数量乘以(2)(X)15.0%的适用上季度每股核心收益(定义见下文)，超过每股0.375美元，再加上上一季度每股核心收益超过0.47美元的(Y)10.0%核心收益是指，适用期间，按照公认会计原则计算的净收益或亏损，不包括非现金股权薪酬费用、可变管理费/激励费、收购和交易相关费用和费用、融资相关费用和费用、折旧和摊销、出售资产的已实现损益、任何未实现的损益或其他非现金项目，无论这些项目是否计入其他综合项目或净收益、根据GAAP和某些非现金费用的变化而发生的一次性事件、房地产相关投资的减值损失和证券临时减值以外的减值损失、递延融资成本的摊销、租户诱因的摊销、直线租金和任何相关坏账准备金的摊销、市场租赁无形资产的摊销、损失贷款拨备以及其他非经常性收入和支出(在每种情况下，均经顾问与讨论后)可变管理/奖励费用以现金或股票或两者的组合支付给顾问或其受让人 , 付款方式将由顾问全权酌情决定，而任何股份的价值将由顾问根据其合理判断认为适当的报价及其他资料真诚厘定。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，并无产生任何可变管理奖励费用。

除非公司与第三方签订合同，否则公司按月向物业经理支付物业管理费，相当于公司管理的独立单租户净租赁物业毛收入的1.5% 和管理的所有其他类型物业毛收入的2.5% ，外加适用于物业地理位置的基于市场的租赁佣金。公司还向物业经理报销物业经理发生的物业费用。物业经理可以对新建物业的一次性初始租金或租赁收取单独的费用，不超过在同一地理区域提供类似服务的其他类似物业的其他人通常在公平交易中收取的费用，如果得到我们董事会的批准，物业经理在某些情况下可以获得更高的物业管理费

如果公司直接与第三方签订此类服务合同，公司将向第三方支付惯例市场费用，并将向物业管理人支付由第三方管理的物业毛收入的1.0%的监督费。在任何情况下，公司都不会向物业经理或物业经理的任何附属公司支付有关任何特定物业的物业管理费和监督费。如果物业经理提供物业管理协议中规定以外的服务，公司将向物业经理支付不超过公司支付给非公司附属公司或物业经理提供服务的第三方的月费。

于2017年2月17日，本公司与OP及物业经理订立经修订及重新签署的物业管理及租赁协议(“A&R物业管理协议”)。A&R物业管理协议将自动续订连续一年的期限，除非任何一方在期限结束前至少90天书面通知其终止A&R物业管理协议的意向。双方都没有提供终止的意向通知。A&R 物业管理协议的当前期限将于2021年2月17日到期。物业经理可以将A&R物业管理协议转让给任何在商业地产方面拥有专业知识且及其附属公司管理的资产超过1亿美元的任何一方。

2018年4月10日，关于多物业CMBS贷款，本公司与OP签订了对A&R物业管理协议的进一步修订，确认与双方的意图一致，多物业CMBS贷款的借款人和OP拥有或租赁本公司物业的其他子公司是安排下的直接债务人，根据该安排，本公司的物业由物业经理或物业监督的第三方管理。

公司报销顾问提供行政服务(包括人事费用)的费用，但如果员工提供的服务由顾问单独收取费用，则不在此限。此报销包括Advisor或其关联公司员工直接代表公司执行服务的合理管理费用，包括报销由Advisor或其关联公司员工占用且由Advisor关联公司拥有的某些物业的租金费用。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，本公司因提供行政服务而向顾问支付的报销费用分别为1,080万美元、 1,060万美元和890万美元。这些报销费用计入综合经营报表和全面收益(亏损)的一般和行政费用。

2019年7月25日，本公司签订了《咨询协议修正案》。根据第二个A&R咨询协议，包括在咨询协议修正案之前，本公司被要求向顾问偿还顾问或其附属公司所有员工的合理工资以及工资、福利和管理费用，但员工费用除外，员工提供顾问单独收取费用的服务。

咨询协议修正案澄清，对于Advisor的高管，本公司须向Advisor或其关联公司偿还本公司高管的合理薪金、工资、福利和管理费用( 同时也是Advisor的关联公司AR Global的合伙人、成员或股权所有者的任何高管除外)。

此外，根据咨询协议修正案，每个财政年度与薪金、工资和福利有关的费用总额，包括高级管理人员和顾问或其附属公司的所有其他雇员(“上限报销金额”)，受以下两项中较大者的限制：(A)固定部分(“固定部分”)和(B) 可变部分(“可变部分”)。

固定部分和可变部分都增加了相当于(X)3.0%和(Y)CPI中较大的(X)3.0%和(Y)CPI的年度生活费调整，这在修正案中对截至12月31日的上一年的定义是。最初，截至2019年12月31日的年度；(A)固定部分等于680万美元；(B)可变部分等于(I)截至本年度每个会计季度最后一天的资产负债表上记录的房地产投资总额，按成本计算(“房地产成本”)除以4，然后(Ii)乘以0.29%。

如果公司在一项或一系列相关处置中出售总额等于或超过房地产成本25.0%的房地产投资，且处置所得不再投资于投资(如咨询协议修正案所定义)，则在处置后12个月内，咨询协议要求顾问和公司本着善意进行谈判，以重置固定组成部分；如果出售所得作为特别分派支付给公司股东，或用于偿还贷款而无意随后将出售所得资金再融资和再投资于投资，咨询协议要求这些谈判在90天内进行，在每种情况下，都要考虑到考虑到公司资产减少而对可偿还成本的合理预测。如果出售所得作为特别分派支付给本公司股东，或用于偿还贷款而无意再融资和再投资于投资，则咨询协议要求在90天内进行这些谈判，并考虑到本公司资产减少对可偿还成本的合理预测。

作为这项报销的一部分，截至2020年12月31日的年度，本公司于2019年向Advisor或其关联公司支付了约250万美元，作为对Advisor或其关联公司在该日历年内提供行政服务的员工的奖金的报销，奖金按比例分配给从事与本公司相关事务的时间。公司不会向顾问或其关联公司报销与公司首席执行官小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)专门用于公司的时间相关的任何奖金。 Advisor于2020年9月正式向Advisor或其附属公司的员工颁发2019年奖金(“2019 奖金奖”)。2019年记录并支付给顾问的奖金最初估计为250万美元，超过了将支付给顾问或其附属公司员工的2019年奖金奖励的现金部分，并由公司报销120万美元。因此，在截至2020年9月30日的三个月内，公司在综合资产负债表上记录了来自顾问的预付费用和其他资产120万美元的应收款项，并相应减少了一般和行政费用。根据本公司董事会独立成员的授权，应在2021年1月至2021年10月的10个月内向本公司支付120万美元应收账款。

根据顾问提供的估计，向Advisor或其附属公司员工发放的2020年奖金的现金部分的报销将根据Advisor提供的估计继续在2020年内按月支出和报销。一般来说，在2019年奖金颁奖之前，员工奖金已于3月份以全现金形式正式发放给Advisor或其关联公司的员工，并由Advisor 在向本公司提供服务的次年发放。

2020年12月，经过2020年10月27日的调解，顾问同意与公司前首席执行官就与其2018年离职相关的遣散费索赔达成和解。根据和解协议，除其他各方外，顾问通知本公司，本公司及其董事和高级管理人员已免于前首席执行官目前对他们或可能对他们提出的任何和所有诉讼或索赔。在达成协议之前，顾问认为不可能达成任何和解。考虑到此次发布，并根据其提名和公司治理委员会的建议(该委员会确定补偿对本公司是明智和公平的，并符合本公司的最佳利益)，本公司董事会批准本公司向顾问偿还与此和解有关的遣散费和法律费用，并决定该等付款和费用的补偿不受(因此，不与其他受本和解协议约束的其他补偿合计)的约束(因此，不会与受此约束的其他补偿合计)，并决定该等款项和费用的补偿将不受(因此，不与其他受此和解协议约束的其他补偿合计)的约束。董事会批准由本公司向顾问偿还与此和解相关的遣散费和法律费用，并决定该等付款和费用的补偿不受本公司在截至2020年12月31日的年度综合营业和全面亏损报表中记录了约220万美元的报销费用，包括在一般和行政费用中。

下表详细说明了截至本报告所述期间与本公司上述运营相关服务相关的发生、减免和应付金额：

如果公司的普通股在国家交易所上市，特别有限合伙人将有权收到一张期票，作为其有权从OP获得次级激励上市分派的证据，该分派相当于公司首次公开募股(IPO)中所有已发行和已发行普通股的市值超过出资总额的15.0%，外加相当于向投资者提供6.0%的累计税前非复合年回报率的金额在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，没有发生此类分配。如果特殊有限合伙人或其任何附属公司收到以下所述的附属奖励列表分销，则该特别有限合伙人及其附属公司将不再有权获得以下所述的附属参与净销售收益或附属激励终止分销。

在清算或出售公司的全部或几乎所有资产(包括通过合并或出售股票)后，特别有限公司合伙人将有权从 OP获得相当于向投资者返还对公司首次公开发行普通股的出资后剩余净销售收益的15.0%，以及向投资者支付6.0%的累计税前非复合年回报率的从属参与。合作伙伴将有权从 OP中获得相当于剩余净销售收益15.0%的净销售收益的从属份额，其中包括通过合并或出售股票的方式进行的合并或出售。合作伙伴将有权从 OP获得相当于剩余净销售收益15.0%的净销售收益的从属参与，包括通过合并或出售股票在截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度内，净销售收益中没有此类参与到期和应付。在本公司上市或终止或不续签与顾问的咨询协议(视情况而定)之前，向特别有限合伙人或其任何关联公司支付的任何销售收益净额都将减少上述附属激励上市分销和下述附属激励终止分销的金额。

根据运营合作伙伴协议，在终止或不续签与顾问的咨询协议时(无论是否有原因)，特别有限合伙人将有权收到一张期票，证明其有权从运营中心获得从属终止分配，金额相当于公司市值加分配之和超过出资总额之和的15.0%，该金额相当于每年累计6.0%的税前收益，公司首次公开发行普通股向投资者提供的非复利年度回报。特殊有限合伙人可以选择推迟其在终止时获得从属分派的权利，直到在国家证券交易所上市或其他流动性事件发生。如果特别有限合作伙伴或其任何附属公司收到附属激励终止分销，则特别有限合作伙伴及其附属公司将不再有权获得上述净销售收益或附属激励上市分销的附属参与。

根据第二份A&R 咨询协议，在协议终止或不续签时，顾问将有权从公司获得应付给顾问的所有金额，包括任何控制权变更费用和过渡费(如下所述)，以及顾问在公司的权益当时的公平市价。所有费用将在第二个A&R咨询协议终止生效日期后30天内支付。

当任何一方因控制权变更而终止 (如第二个A&R咨询协议所定义)时，公司将向顾问支付相当于四(4)的乘积和“主题费用”的控制权变更费用。

在公司终止向自我管理的过渡时，公司将向顾问支付相当于 (I)1,500万美元加上(Ii)4乘以科目费用的过渡费，条件是过渡费不得超过相当于4.5乘以科目费用的金额。

主题费用等于(I)四乘以实际基础管理费加上(Ii)四乘以实际可变管理/奖励费用(在第(I)和(Ii)条中的每一项中，在紧接发生控制权变更或完成向自我管理过渡的财政季度之前的会计季度中应支付的费用)，加上(Iii)没有重复的情况下，在第(I)和(Ii)条中，应为紧接该季度之前的会计季度支付的费用为：(I)乘以实际的基本管理费加上(Ii)乘以实际的可变管理费/激励费。在发生控制权变更或向自我管理过渡(视情况而定)的会计季度之前的一个会计季度，任何股本募集的累计净收益(但不包括滴注收益)导致基本管理费的年度增长。如果适用，基本管理费的年度增长是指在该会计季度之前的会计季度中筹集的任何股本的累计净收益(但不包括滴滴收益)所产生的年度基本管理费的增长。

与控制权变更或向自我管理过渡相关的第二个A&R咨询协议的终止权利受禁售期的限制，该禁售期要求在2019年2月14日之后提交与控制权变更或向自我管理过渡相关的任何终止通知。

根据各项协议，本公司已聘用或将聘用Advisor、其联属公司及与Advisor共同控制的实体提供本公司必需的若干服务，包括资产管理服务、监管本公司拥有物业的管理及租赁及资产收购及处置决定，以及本公司的其他行政责任，包括会计服务及投资者关系。

由于这些关系，公司依赖顾问及其附属公司。如果顾问及其附属公司无法向公司提供相应的服务，公司将被要求寻找这些服务的替代提供商。

本公司已采用员工和董事激励限制性股票计划(经不时修订)，使本公司有能力向本公司的董事、高级管理人员和员工(如果本公司曾有员工)、Advisor及其关联公司的员工、为本公司提供服务的实体的员工、Advisor董事或为本公司提供服务的实体的员工授予普通股限制性股票(“限制性股票”)奖励。该计划允许本公司向本公司的董事、高级管理人员和员工(如果本公司有员工)、Advisor及其关联公司的员工、为本公司提供服务的实体的员工、Advisor董事或为本公司提供服务的实体授予限制性普通股。公司、顾问及其附属公司或为公司提供服务的实体的特定顾问。根据RSP授予的可授予奖励的普通股总数在任何时候均不得超过本公司已发行普通股的5.0%(按完全摊薄基准计算)，且无论如何不得超过350万股(该数量可能会根据股票拆分、股票分红、合并和类似事件进行进一步调整)。

在2017年8月之前，RSP规定在每位独立董事首次当选为董事会成员之日及其后的每次年度股东大会之日，自动向每位独立董事授予1,333股限制性股份，而无需董事会或股东进一步批准。2017年8月之前授予的年度自动奖励的限制性股票在授予之日后的五年期间内进行归属。

2017年8月，董事会修订了RSP，规定包括对每位独立董事的自动年度奖励的限制性股票数量将等于30,000美元的商数除以当时估计的每股资产净值，然后进行修订并重新声明RSP，以取消自动年度奖励，并进行与实施新的独立董事股权薪酬计划相关的其他修订。作为这项独立董事股权薪酬计划的一部分，董事会批准向独立董事一次性授予限制性股票奖励如下：(I)向董事长授予30万股限制性股票，在七年内每年等量授予七分之一的股份，首次归属于2018年8月4日；以及(Ii)向其他三名独立董事每人授予25,000股限制性股票，五分之一的股份在五年内每年以相等的增量授予与这些一次性授予相关的，作为与2017年7月21日本公司2017年年度股东大会相关的自动年度奖励授予的限制性股票被没收。

2019年7月29日，董事会选举B.J.Penn为董事会成员，立即生效。与公司的其他独立董事一样，潘先生也参与了公司的独立董事薪酬计划。于截至2019年12月31日的年度内，本公司按比例向Penn先生支付了自2019年7月29日起生效的本年度余下部分的年度现金预聘金，并于三年期间每年按等额增量授予Penn先生15,000股限制性股票，初步归属日期为2020年8月4日。

限制股一般不能出售或以其他方式转让，直到取消限制并授予股份。受限制股票的持有者可以在受限制股票的限制失效之前获得现金分配。以普通股支付的任何分派受与相关限制股相同的限制。

下表反映了截至2020年12月31日的流通股数量和本报告期间的活动：

截至2020年12月31日，本公司有400万美元的未确认补偿成本，与根据RSP授予的未归属限制性股票奖励相关。这一成本预计将在3.2年的加权平均期内确认。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，与限制性股票相关的薪酬支出分别为130万美元、130万美元和约120万美元。

本公司可发行普通股代替现金，以支付公司董事在各自董事选举中赚取的费用。发行代替现金报酬的股票没有限制，因为这些代替现金的支付涉及提供服务所赚取的费用。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，没有发行此类股票。

下表说明了截至本报告所列期间和在本报告所列期间的累计其他综合(亏损)收入的变化情况：

累计其他综合(亏损)收入主要与指定衍生品的未实现收益(亏损)有关，但如前所述备注 7-衍生品和套期保值，之前指定的套期保值被终止，终止成本正在被套期保值项目的期限内摊销。截至2020年12月31日，终止掉期的未摊销部分仍留在累计的其他综合 (亏损)收入中，为130万美元。

本公司是唯一的普通合伙人，并持有几乎所有运营单位。截至2020年12月31日和2019年12月31日，顾问持有90个运营单位，占运营企业总所有权的名义百分比。

2014年11月，公司通过促使OP向非关联第三方发行405,908个运营单元，价值1,010万美元，或每个单元25美元，为从非关联第三方购买暴徒提供了部分资金。

运营单位的持有者有权获得等同于公司普通股在中的现金分配(如果有的话)的现金分配，金额经过追溯调整，以反映股票股息、其他股票股息和其他类似事件。持有运营单位一年后，运营单位持有人有权根据运营单位的选择权赎回运营单位，赎回根据股票股息、其他股票股息和其他类似事件或现金等价物追溯调整的公司普通股中相应数量的股票。然而，有限合伙人在OP中的剩余权利是有限的，并且不包括替换普通合伙人或批准出售、购买或再融资OP的资产的能力。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，OP单位非控股权益持有人分别获得20万美元、30万美元和50万美元的分派。

本公司亦与其他独立第三方订有投资安排，据此，该等投资者将获得本公司若干拥有物业的附属公司的所有权权益，并有权按比例收取来自附属公司物业的营运现金流净额。在处置受非控股权益约束的财产时，投资者将从出售财产的净收益中按比例分得一份。投资者对公司的任何其他资产没有追索权。由于本公司参与该等安排的性质，以及其投资对第三方投资的重要性，本公司已决定其控制该等安排中的每一实体，因此与该等安排相关的实体合并于本公司的财务报表内。投资者对物业的所有权权益记录为非控股权益。

于2020年11月4日，本公司以约60万美元的价格收购了UnityPoint诊所在爱荷华州马斯卡廷和伊利诺伊州莫林市拥有的合资企业中所有未偿还的会员权益，资金来自手头的现金。交易完成后，该等物业由本公司全资拥有，并加入信贷融资项下的借款基础。

以下是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度的基本及摊薄每股净亏损计算摘要，已追溯调整以反映股票股息(请参阅注1-组织有关更多详细信息)：

稀释每股净亏损假设将所有普通股等价物转换为等值数量的普通股，除非效果是反稀释的。本公司将未归属的限制性股票、运营单位和B类单位视为普通股等价物。本公司在加权平均基础上有以下普通股等价物，这些等价物未计入股东应占稀释后每股净亏损，因为它们的影响将是反稀释的。下表中的金额已追溯调整，以反映股票股息(见注1-组织有关更多详细信息)：

在截至 2020年、2019年和2018年12月31日的年度内，该公司经营三个可报告的业务部门，用于管理和内部财务报告：暴徒、三网租赁医疗机构和商店。

该公司评估绩效，并根据其三个业务部门进行资源分配。医疗办公大楼部分主要包括根据长期租约出租给医疗保健相关租户的暴徒，这可能需要这些租户按比例支付与物业相关的费用。三重净值租赁医疗设施部分主要包括对老年人住房物业、医院、住院康复设施和长期租赁下的熟练护理设施的投资，根据长期租赁，租户通常负责直接支付与物业相关的费用。商店部分包括对老年人住房物业的直接投资，主要提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务，这些服务是通过聘请独立的第三方运营商运营的。

公司的一些物业在其运营部门之间移动，例如，如果将其从三网租赁医疗设施部门中的三网租赁给第三方转换为租赁给TRS，并由商店部门中的第三方运营商代表公司运营和管理。当部门之间发生转移时，公司会将转移物业的运营结果重新分类为当前和所有历史期间的当前部门，以便呈现一组一致的资产结果。见附注3-房地产投资，净额-“减值” 和“持有以供使用资产”有关更多信息，请参阅本年度报告中包含的Form 10-K 合并财务报表。

在过去的三年中，该公司在运营部门之间进行了资产转移。在该等转让后，本公司将追溯重述该分部在该申报文件所载所有期间的历史经营业绩，其后，本公司将重述其他较后期间，而该等业绩将于稍后呈交的文件中呈报，以作比较之用。因此，公司仅为自先前数字报告以来已过渡的物业提供过渡披露调整。

2018年，公司还将位于佛罗里达州卢茨的一处物业从其三网租赁医疗设施部门过渡到其商店部门(即该资产作为商店资产运营，而不是租赁给第三方)。此属性的结果之前在2018和2019年的同一门店运营结果中进行了重新分类，在2020年12月处置后，再次从同一门店结果重新分类为处置。

如以下更多详细信息所述，公司分别于2019年4月1日和2020年7月1日将位于佛罗里达州惠灵顿的一处物业和Lasalle的四处物业从其三网租赁医疗设施部门过渡到其商店部门(统称为“过渡物业”)。看见附注3-房地产投资有关此属性和过渡的详细信息。过渡物业的运营结果分别在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内展示在商店细分市场中。

之前报告的同一门店业绩已进行追溯调整，以反映位于佛罗里达州惠灵顿的结果过渡物业和位于佛罗里达州卢茨的物业的变动情况，不需要进一步调整。

2020年7月1日，公司将LaSalle Properties从三网租赁医疗设施部门过渡到商店部门，现在将LaSalle Properties租赁给公司的TRS，并由第三方运营商代表公司运营和管理。此部分已追溯到从截至2020年9月30日的季度开始的历史时期。

本公司根据净营业收入(“NOI”)评估各部门合并物业的表现。NOI定义为租户总收入减去物业运营和维护费用。NOI在计算净收益(亏损)时不包括财务报表中包括的所有其他费用和收入项目。公司使用NOI来评估和比较物业水平绩效，并作出有关物业运营的决策。本公司认为NOI作为业绩衡量指标很有用因为在跨期间比较时，NOI反映了入住率、租赁率、运营费用和非杠杆收购活动的趋势对运营的影响，提供了从净收入 (亏损)中看不到的视角 (亏损)。

NOI将某些组成部分从净收益(亏损)中剔除，以便提供与物业经营业绩更密切相关的结果。例如，利息支出不一定与房地产资产的经营业绩挂钩，通常在公司层面发生。此外，折旧和摊销，由于历史成本核算和使用寿命估算，可能会扭曲物业层面的经营业绩。该公司提交的NOI可能无法与其他对NOI定义不同的REITs报告的NOI相提并论。本公司认为，为了便于清楚了解本公司的经营业绩，应结合本公司综合财务报表中列报的净收益(亏损)对NOI进行审查。NOI不应被视为衡量公司业绩的净收入(亏损)的替代指标，也不应被视为衡量公司流动性或支付分配能力的现金流的替代指标。

下表将部门活动(经过渡属性调整)与截至2020年12月31日、2019年和 2018年12月31日的年度合并净亏损进行了核对：

下表按可报告业务部门(不包括公司非房地产支出)对本报告所列期间的资本支出进行了核对：

截至2020年12月31日，本公司有八份运营租赁协议和六份直接融资租赁协议，与租赁权益安排下的某些收购相关。权益安排。截至2020年12月31日，八个运营租约的期限(包括假设续签)从11.8年到86.7年不等。2019年1月1日，本公司采用ASU 2016-02，并记录了与这些地面经营租赁相关的ROU资产和租赁负债 (见附注2 — 重要会计政策摘要了解更多信息)。本公司于截至2020年12月31日止年度并无订立任何额外土地租约。

截至2020年12月31日，本公司资产负债表包括净资产1,390万美元和经营租赁负债920万美元，分别计入本公司综合资产负债表上的经营租赁使用权资产和经营租赁负债。在确定采用新租赁指南后公司现有运营租赁的运营ROU资产和租赁负债以及本期新运营租赁的运营ROU资产和租赁负债时，本公司被要求在完全抵押的基础上估计租赁条款的适当增量借款利率。由于本公司的土地租赁条款明显长于本公司在完全抵押的基础上可获得的借款条款，因此本公司对这一利率的估计需要做出重大判断。

截至2020年12月31日，公司的地面经营租赁的加权平均剩余租期(包括假设续签)为41.3年，加权平均贴现率为7.35%。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司就计入租赁负债的金额支付现金 80万美元及80万美元，并分别于截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度按标准直线计入营业租赁租金总支出 90万美元、100万美元及90万美元。于截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司分别支付现金 80万美元及80万美元，并按标准直线记录营运租赁租金总支出 90万美元、100万美元及90万美元。租赁费用在合并经营表和综合损失表中计入物业运营费用。

在正常业务过程中，公司可能会受到诉讼、索赔和监管事项的影响。没有任何针对本公司或其财产的重大法律或监管诉讼悬而未决，也没有任何已知的诉讼计划。

关于房地产的所有权和运营，本公司可能需要承担与环境相关的成本和损害责任。截至2020年12月31日，本公司尚未收到任何政府机构关于任何违规行为、责任或其他索赔的通知，也不知道有任何其他环境状况会对运营结果产生重大不利影响。

以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的未经审核季度财务信息摘要，该摘要已追溯调整以反映股票股息(请参阅注1-组织有关更多详细信息)：

公司已通过提交10-K表格的本年度报告评估了后续事件，并确定除以下披露外，尚未发生任何需要调整合并财务报表中的披露的事件：

2021年1月4日，本公司宣布季度股息为每股0.01349股本公司普通股，换1股本公司已发行普通股。股票股息将于2021年1月15日支付给在2021年1月11日交易结束时登记在册的公司普通股持有人。

在2021年第一季度，该公司完成了向其在2020年第四季度售出的11处密歇根州房产的买家转让四处房产。看见附注3-房地产投资，净额 了解更多信息。

2021年3月8日，该公司从CARE法案获得510万美元的拨款。根据公司对通过CARE法案收到的资金进行会计处理的政策，这些资金将作为减少的物业运营费用入账，以抵消发生的新冠肺炎成本。不能保证该计划会延长，也不能保证收到任何进一步的金额。

注-以上时间表不包括在2020年12月31日作为待售资产的一部分反映的物业。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度房地产活动和累计折旧摘要：

美国美国证券交易委员会
华盛顿特区20549

附表14A

根据第14(A)节的委托书
1934年证券交易法

注册人提交的文件

注册人☐以外的第三方提交的文件

选中相应的框：

☐

初步委托书

☐

保密，仅供欧盟委员会使用(规则14a-6(E)(2)允许)

最终代理声明

☐

最终补充材料

☐

根据§240.14a-12征集材料

医疗保健信托公司

(章程规定的注册人姓名)

(提交委托书的人姓名，如果不是注册人)

备案费用支付(勾选相应的框)：

不需要任何费用。

☐

根据交易所法案规则14a-6(I)(1)和0-11的下表计算费用。

(1)

交易适用的各类证券名称：

(2)

交易适用的证券合计数量：

(3)

根据交易法规则第0-11条计算的每笔交易单价或其他基础价值(说明计算申请费的金额并说明如何确定)：

(4)

建议的交易最大聚合值：

(5)

已支付总费用：

☐

之前使用初步材料支付的费用。

☐

如果按照Exchange Act规则0-11(A)(2)的规定抵销了费用的任何部分，请选中此复选框，并标识之前已支付抵销费的申请。通过注册说明书编号、表格或明细表以及提交日期来识别以前的申请。

(1)

之前支付的金额：

(2)

表格、时间表或注册声明编号：

(3)

提交方：

(4)

日期字段：

<notrans>[</notrans>MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1561032/000110465921046118/https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1561032/000110465921046118/lg_hti-gray.jpg<notrans>]</notrans>

第五大道650号30层
纽约，纽约10019

股东年会通知

将于2021年5月14日举行

2021年3月30日

致Healthcare Trust，Inc.股东：

我很高兴邀请我们的股东参加马里兰州公司Healthcare Trust，Inc.的2021年股东年会(“年会”)。年会将于2021年5月14日(星期五)举行。年会将是股东的一次“虚拟会议”，将通过网络直播在网上独家举行。您可以访问www.viralshare holdermeeting.com/HTI2021，通过网络直播参加年会并在年会期间投票并提交问题。

在年会上，您将被要求审议并表决(1)选举两名董事会成员任职至2024年年度股东大会(“2024年年会”)，直到他们的继任者正式当选并获得资格为止，(2)批准任命普华永道有限责任公司(Pricewaterhouse Coopers LLP)为本公司截至2021年12月31日的年度的独立注册会计师事务所，以及(3)处理可能在此之前适当到来的其他事项；以及(3)批准任命普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)为本公司截至2021年12月31日的年度的独立注册会计师事务所，以及(3)处理可能在此之前适当到来的其他事项我们的董事会已将2021年3月15日的收盘定为确定有权在年会或其任何延期或休会上通知和投票的股东的记录日期。在记录日期交易结束时，公司普通股股票(每股票面价值0.01美元)的记录持有者有权在年会上通知并在会上投票。

有关年会将采取行动的事项的更多信息，请仔细阅读随附的委托书。该公司在互联网上向其股东提供代理材料。本公司依据美国证券交易委员会的规则，允许本公司通过互联网向您提供代理材料。除非您已经要求接收一套打印的代理材料，否则您将收到有关代理材料在互联网上的可用性的通知。本通知包含有关如何访问代理材料并授权代理通过互联网投票您的股票的说明，或者，如果您愿意，可以免费要求打印一套代理材料。

您可以在www.proxyvote.com/hti上访问代理材料。您也可以按照网站上的说明通过互联网或电话授权您的代理。要通过互联网或电话授权您的代理，并获准参加www.viralShareholderMeeting.com/HTI2021年会，您必须拥有发送给您的材料上显示的控制号码。您可以在年会期间按照会议网站上提供的说明进行投票。仅凭您的出席，没有投票，将不足以撤销先前授权的委托书。

诚挚邀请您出席年会。无论您持有的股份是少是多，也不管您是否计划通过网络直播亲自出席年会，在年会之前的事项进行投票表决是很重要的。你的投票很重要。

董事会命令，

/s/Jason F.Doyle

杰森·F·道尔
助理秘书

医疗保健信托公司

	第页
代理语句		1
有关会议和投票的问答		2
董事会、高管和公司治理		7
董事会和高管		7
三级董事提名		8
连续导演		8
执行主任		11
董事会及其委员会信息		11
董事会领导结构		12
风险管理监督		12
套期保值政策		12
审计委员会		13
提名和公司治理委员会		13
董事独立性		15
家庭关系		15
与董事会沟通		15
有关高级管理人员、董事的薪酬和其他信息和某些股东		16
薪酬讨论与分析		16
薪酬比率		17
薪酬汇总表		17
与风险管理相关的薪酬政策和做法		18
董事薪酬		18
基于股份的薪酬		19
董事、高级管理人员和某些股东的股权		20
某些关系和相关交易		22
顾问		22
特殊有限合伙人		25
物业经理		26
赔偿义务		26
某些冲突解决流程		27
审计委员会报告		28
薪酬委员会报告		29
1号提案 - 董事选举		30
第2号提案 - 批准任命独立注册会计师事务所		31
费用		31
审批前政策和程序		32
道德规范		33
年会上提交行动的其他事项		33
2021年年会股东提案		34

第五大道650号30层
纽约，纽约10019

代理语句

随附的委托书是由马里兰州公司Healthcare Trust，Inc.的董事会(“董事会”或“董事会”)及其代表征求的，用于2021年股东年会(“年会”)及其任何延期或休会，并与本委托书(本“委托书”)和我们以Form 10-K格式提交的截至2020年12月31日的年度报告(我们的“2020”)一起提供本委托书中提及的“我们”、“我们”、“我们”或类似术语也指的是本公司，本委托书中提及的“贵公司”指的是本公司的股东。我们主要执行办公室的邮寄地址是纽约第五大道650号30层，邮编：10019。这份委托书、委托卡、年会通知和我们的2020 10-K已在互联网上提供给您。预计将于2021年3月30日左右开始向我们的股东邮寄有关代理材料在互联网上可用的通知。本委托书和我们2020年的10-K报告的其他副本将免费提供给您，方法是写信给我们，地址：纽约第五大道650号，30层，纽约邮编：10019，收件人：投资者关系部，或发电子邮件给我们：InvestorRelationship@ar-global.com。

有关代理材料供应的重要通知
将于2021年5月14日举行的年会

本委托书、年会通知和我们的2020 10-K可在以下网址查阅：
www.proxyvote.com/hti

有关会议和投票的问答

我们向您提供此委托书，其中包含有关年会将审议和表决的项目的信息。为了使这些信息更容易理解，我们以问答的形式提供了一些信息。

您为什么要向我发送有关代理材料在互联网上可用情况的通知？

我们已在互联网上向您提供本委托书、年会通知和我们的2020 10-K，或者应您的要求，我们已经或将通过邮寄的方式将这些委托书的印刷版递送给您，因为我们的董事会正在征集您的委托书，以便您在年会上投票表决您的股票。本委托书包括根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规定我们必须向您提供的信息，旨在帮助您投票。您可以在www.proxyvote.com/hti上访问此代理声明和其他代理材料。我们依赖美国证券交易委员会的规则，允许我们通过互联网向您提供代理材料。您已收到或将收到有关代理材料在互联网上的可用性的通知。本通知包含有关如何访问代理材料并授权代理通过互联网投票您的股票的说明，或者，如果您愿意，可以免费要求打印一套代理材料。您可以按照该网站上的说明通过互联网或电话授权您的代理。

我是否可以通过填写并返回有关代理材料互联网可用性的通知来投票我的股票？

否您在邮件中收到的有关代理材料在互联网上可获得性的通知指明了将在年会上投票的项目，但您不能通过标记此通知并将其退回的方式进行投票。本通知提供有关如何通过互联网或电话、通过请求并退还纸质代理卡或在在线门户中的虚拟会议期间提交您的投票来授权您的代理的说明。

什么是代理？

代理人是对另一个人的股票进行投票的人。术语“委托书”也指委托卡或其他指定委托书的方法。当你提交委托书时，你将任命小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)和Jason F.Doyle作为你们的代理人，你们允许他们在年会上投票表决你们持有的公司普通股，每股票面价值0.01美元(“普通股”)。

年会时间和地点？

年会将于2021年5月14日(星期五)下午2点开始举行。东部时间。年会将仅以虚拟会议形式举行，可通过www.viralshare holdermeeting.com/HTI2021在线访问。年会没有实际地点。要参加虚拟会议，您需要您的控制号码。您的控制号码将通过您的代理卡或投票指示表格提供给您。在年会上，您将被允许在在线门户中投票您的股票，以及提交问题。在线门户网站将在年会开始前15分钟开放。

年会要求我表决什么？

在年会上，您将被要求：

•

选举Lee M.Elman和B.J.Penn担任I类董事，任期至2024年年会，直至他们的继任者正式当选并获得资格；

•

批准任命普华永道会计师事务所(“普华永道”)为本公司截至2021年12月31日年度的独立注册会计师事务所；以及

•

考虑并处理年会及其任何延期或休会之前可能适当提出的事项并采取行动。

谁有权投票？

任何人士如于2021年3月15日(“记录日期”)收市时持有普通股记录，或持有股东周年大会的有效委托书，均有权在股东周年大会或股东周年大会的任何延期或休会上投票。每位股东在记录日期持有的每股普通股有权享有一票投票权。

有多少普通股已发行？

截至记录日期，约95,040,733股我们的普通股已发行和发行，并有权在股东周年大会上投票。

什么构成“法定人数”？

如果在记录日期持有我们大部分已发行普通股的持有者出席年会，无论是亲自通过网络直播还是委托代表出席，我们将有足够的法定人数出席，从而允许在年会上进行业务。(br}如果我们持有记录日期已发行普通股的大部分股份，无论是亲自通过网络直播还是委托代表出席)，我们将有足够的法定人数出席年会。将计算弃权票和经纪人反对票，以确定是否有法定人数出席。

什么是“经纪人无投票权”？

经纪人、银行或为受益人持有股份的其他被提名人提交委托书，但由于被提名人对该事项没有酌情投票权且未收到受益所有者的投票指示而未对特定提案进行投票时，就会发生经纪人无投票权。没有受益所有人的具体指示，经纪商不得在董事选举或批准适用交易所规则确定为“非常规”的其他事项上行使投票决定权。因此，在经纪人账户中持有的股票的实益所有人被告知，如果他们不及时向经纪人提供指示，他们的股票将不会在年会上投票表决，除了批准普华永道任命的提议之外，这是经纪人酌情决定权的“例行”事项。即使没有这些指示，如果经纪商就批准普华永道任命的提议投票表决股份，就建立法定人数而言，实益所有者的股份也将被视为出席。

董事会如何建议我对每个提案进行投票？

董事会建议投票选举Lee M.Elman和B.J.Penn为一级董事，并投票批准普华永道的任命。

我该如何投票？

股东可以通过网络直播或代理在会议上亲自投票。股东通过代理提交投票有以下三种选择：

•

通过互联网www.proxyvote.com/hti；

•

电话，在晚上11：59之前的任何时间自动投票(800)690-69032021年5月13日，并遵循代理卡上提供的说明；或

•

如果您要求打印一套代理材料，请通过邮寄、填写、签名、注明日期并退回随附的代理卡。

对于那些可以访问互联网的股东，我们鼓励您授权代理通过互联网投票您的股票，因为这既快捷、方便，又为我们节省了成本。当您授权代理人在会议日期之前通过互联网或电话投票您的股票时，您的投票将立即被记录下来，并且不存在邮寄延迟导致您的代理授权延迟到达的风险，因此您的投票不会被计算在内。有关投票的更多说明，请参见关于代理材料在互联网上可获得性的通知。

如果您选择参加年会，您可以在在线门户中的虚拟会议期间提交您的投票，并且您以前授权的任何代理(无论是通过互联网、电话还是邮件)都将被取代。要参加虚拟会议，您需要您的控制号码。您的控制号码将通过您的代理卡或投票指示表格提供给您。

如果您退回签名的委托书，您的股票将按照您的指示进行投票。如果您不提供指示，除非您稍后另有指示，否则您的普通股将被投票支持Lee M.Elman和B.J.Penn当选为第I类董事，并投票支持批准普华永道的任命。关于任何其他待表决的提议，你们的普通股股份将由魏尔先生和多伊尔先生或他们中的任何一人酌情投票。

如果我在“街名”中持有我的股票，我该如何投票？

如果您的股票由您的银行、经纪人或其他代名人作为您的代名人(以“街道名称”)持有，您应收到持有您股票的机构提供的纸质或电子方式的投票指示表格，并遵循表格中包含的有关如何指示您的经纪人投票您的股票的指示。如果您的经纪人以街头名义持有您的普通股，而您没有向您的经纪人提供指示，则只有当您通过填写经纪人发送给您的投票人指示表格来提供如何投票的指示时，您的经纪人才会对您的股票进行“非常规”投票。在预计将提交给年会的提案中，只有批准普华永道的任命被认为是一件“例行公事”的事情。选举董事的提议是一件“非常规”的事情，没有你的指示，你的经纪人不能就该提议投票表决你的股票。

如果我提交代理，然后改变主意怎么办？

您有权在会议前的任何时间撤销您的委托书：

•

书面通知我司；

•

通过网络直播亲自参加会议并投票；

•

如果我们在年会日期之前收到另一张代理卡，退还日期在您第一张或之前的代理卡之后的另一张代理卡；或

•

授权新代理通过互联网或电话投票您的股票。

无论投票方式如何，只计算最近的代理投票，所有其他投票都将被丢弃。

我的投票会有影响吗？

是的。因为我们是一家广泛控股的公司，您的投票非常重要！您的即时回复将有助于避免潜在的延误，并可能为我们节省与征集股东投票相关的大量额外费用。

提案的投票要求是什么？

•

1号提案 - 董事选举。我们的董事选举没有累积投票权。我们每一位董事提名人的选举都需要在有法定人数的会议上，亲自通过网络直播或委托代表投下多数赞成票。每股股份可以投票选举的董事人数和有权投票选举的董事人数一样多。就本提案而言，弃权票和中间人反对票(如果有)不会被算作已投的票，也不会对表决结果产生任何影响，尽管为了确定是否有法定人数，这些票将被视为出席。

•

第2号提案 - 批准任命独立注册会计师事务所。这项提案需要在有法定人数出席的会议上投下所有选票的过半数赞成票。就本提案而言，弃权票和中间人反对票(如果有)不会被算作已投的票，也不会对表决结果产生任何影响，尽管为了确定是否有法定人数，这些票将被视为出席。

代理如何投票？

由有效委托书代表的普通股股份将根据所给出的指示在年会上表决。如果委托卡在没有任何指示的情况下签署并退还，股票将被投票(1)投票支持李·M·埃尔曼(Lee M.Elman)和B.J.佩恩(B.J.Penn)当选为第一类

董事任期至2024年年会及其继任者正式当选并合格为止，以及(2)批准任命普华永道为本公司截至2021年12月31日的年度的独立注册会计师事务所。

除随附的股东周年大会通告所载事项外，董事会不打算、亦无资料显示其他人士会在股东周年大会或其任何延期或休会上提出任何事项。然而，如果其他需要我们股东投票的事项在年度大会上正式提出，委托卡上被点名的人打算酌情投票表决他们持有的委托书。

其他业务的投票将如何进行？

虽然除本委托书所述的建议外，吾等并不知悉股东周年大会将考虑任何其他事项，但如有任何其他事项在股东周年大会上适当陈述，提交的委托书授权陈伟业先生及陈道立先生以及他们各自根据其酌情决定权就该等事项投票。

下一届股东年会的股东提案什么时候截止？

有兴趣提名某人为董事或在我们的2022年股东年会(“2022年年会”)上提交任何其他业务供审议的股东可以遵循我们的章程中规定的程序，如果提案属于1934年证券交易法(“交易法”)规则14a-8的范围内，则可以遵循该规则指定的程序。根据我们的章程，我们的秘书必须在不迟于2021年10月31日至下午5点之前收到董事提名和其他股东提案，才有资格在2022年年会上提交并由股东采取行动。美国东部时间2021年11月30日。在前一句话的适用时间之后收到的任何建议都将被视为不合时宜。所有建议书必须包含本公司附例中规定的信息，并在其他方面遵守本公司的附例。根据交易法规则第14a-8条，要有资格包括在我们2022年年会的委托书中，股东提案必须符合规则第14a-8条，并在不迟于2021年11月30日收到我们的主要执行办公室。投标书应通过挂号信、挂号信或特快专递寄至：Healthcare Trust，Inc.，第五大道650号，纽约30层，邮编：10019，邮编：秘书。有关更多信息，请参阅“2022年年会的股东提案”。

谁支付此代理征集的费用？

我们将支付征集这些代理的所有费用。我们已聘请Broadbridge Investor Communication Solutions，Inc.(以下简称“Broadbridge”)协助我们分发代理材料和征集代理。我们预计将向Broadbridge支付总计约2.1万美元的费用，用于分发和征集委托书，以及与此次委托书征集相关的其他服务的其他费用和开支，包括审查委托书材料、分发经纪人的搜索卡、分发委托书材料、操作在线和电话投票系统以及接收已执行的委托书。根据证券交易委员会的规定，我们还将报销经纪公司和其他托管人、被指定人和受托人的合理自付费用，只要他们向我们的股东转发代理和募集材料。我们的顾问Healthcare Trust Advisors，LLC(下称“顾问”)的董事、高级管理人员和员工也可以亲自、通过互联网、电话或我们认为合适的任何其他电子通信方式代表我们征集代理人，他们将不会因此获得任何额外的补偿。

此代理声明是请求代理的唯一方式吗？

否除了邮寄委托书征集材料外，Broadbridge和Advisor的关联公司的董事、高级管理人员和员工也可以亲自、通过互联网、电话或我们认为合适的任何其他电子通信方式征集委托书。

哪里可以找到更多信息？

您可以在以下网站获取、阅读和打印今年年会的委托书副本，包括本委托书、委托卡表格和股东年度报告：www.proxyvote.com/hti。

您可以免费索取纸质或电子版的代理材料：

•

通过互联网，www.proxyvote.com/hti；

•

电话：(800)579-1639；或

•

通过电子邮件发送至sendMaterial@proxyvote.com。

我们还向SEC提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。您可以在SEC维护的网站www.sec.gov上阅读和复制我们向SEC提交的任何报告、声明或其他信息。我们提交给证券交易委员会的文件也可在证券交易委员会的公共资料室(地址：华盛顿特区20549，东北F街100F)向公众查阅。您也可以通过写信给证券交易委员会的公众参考科，以规定的费率获取这些文件的副本，地址是华盛顿特区20549，N.E.F Street 100F Street。有关公共参考设施的更多信息，请致电证券交易委员会，电话：1-800-SEC-0330。

如果我收到多张代理卡或投票指令表，意味着什么？

您的部分普通股可能以不同方式注册或由不同帐户持有。您应该用这里描述的方法之一来投票您每个账户中的股票。如果您邮寄代理卡，请在每张代理卡上签名、注明日期并退回，以保证您持有的所有普通股均已投票。如果您以登记形式持有您的股票，并希望将来合并您的股东账户，您应该致电我们的投资者关系部，电话是(866)902-0063。合并帐户可降低多余的打印和邮寄成本，从而为我们节省成本，使您作为股东受益。

如果我的地址有多个股东，但我只收到一套代理材料，该怎么办？

SEC通过了一项有关交付我们提交给SEC的文件(包括委托书和年度报告)的规则。该规则允许我们将任何年度报告、委托书、委托书以及招股说明书、通知或信息声明的一套发送给两名或两名以上股东居住的任何家庭，前提是他们的姓氏相同，或者我们有理由相信他们是同一家庭的成员。这一过程被称为“看家”。这一规则减少了您的家庭收到的重复信息的数量，并帮助我们减少开支，从而使您和我们都受益。每个接受“家庭控股”的股东将继续拥有一个单独的股东识别号，并收到一个单独的代理卡或投票指令卡。

应书面或口头请求，我们将立即将我们2020 10-K、本委托书或有关代理材料在互联网上可用情况的通知的单独副本递送给共享地址的股东(之前已向其递送了一份副本)。如果您收到一套今年的披露文件，但您希望收到您自己的副本，您可以通过致电我们的投资者关系部(电话：(866)9020063)或通过邮寄请求至医疗保健信托公司(Healthcare Trust，Inc.)，地址为纽约第五大道650号，30层，New York 10019，注意：投资者关系部，直接要求单独的副本。同样，如果您的家庭目前收到多份披露文件，而您希望收到一份，请与我们联系。

如果有其他问题，我应该打电话给谁？

如果您对本委托书或年会还有其他问题，或想要本委托书、我们的2020年10-K报告或与我们未来的任何股东大会有关的任何文件的更多副本，请联系：Healthcare Trust，Inc.，地址：纽约，纽约第五大道650号，30楼，邮编：10019，关注：投资者关系部，电话：(866)9020063，电子邮件：InvestorrelationsationsAr-global.com，网址：www.Health care trustinc.com.

董事会、高管和公司治理

董事会负责监督和监督我们顾问的业绩。根据我们的章程，我们的董事会分为三类。每位董事任职至其当选年度后第三年召开的年度股东大会，直至其继任者正式当选并取得资格为止。在年会上，将选出两名一级董事，任期至2024年年会，直到他们的继任者正式当选并获得资格。董事会可能会不时更改每个类别的董事人数，以反映董事人数增加或减少等事宜，以使每个类别的董事人数在可能范围内保持一致。我们的附例规定，董事人数不得少于1人，这是马里兰州公司法规定的最低人数，也不能超过15人。我们董事会的董事人数目前固定为6人，其中5人是独立董事。

董事会和高管

下表列出了我们的I类董事Lee M.Elman和B.J.Penn的姓名、年龄和某些其他信息，他们的任期将在年会上届满(他们也是年会上被提名为董事的人)，以及我们每一位董事会留任成员和每一位高管的姓名、年龄和某些其他信息：

任期在到期的董事年会/提名者	类	年龄	职位	导演自以来	当前术语过期	过期术语的其中提名
李·M·埃尔曼	I	83	独立董事	2016	2021	2024
B.J.宾夕法尼亚	I	81	独立董事	2019	2021	2024
连续导演
莱斯利·D·迈克尔逊	III	70	非执行主席；审计委员会主席	2015	2023	—
小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)	III	54	首席执行官，总裁兼总监	2016	2023	—
Edward G.Rendell	II	77	独立董事	2015	2022	—
Elizabeth K.Tuppeny	II	59	独立董事；提名和公司治理委员会主席	2013	2022	—
高管(以上未列出)
凯蒂·P·库尔茨	不适用	41	首席财务官秘书兼财务主管(1)	不适用	不适用	不适用
杰森·F·道尔	不适用	47	助理秘书；首席财务总监-当选人，候任秘书和当选财务主管(1)	不适用	不适用	不适用

(1)

2021年2月，库尔茨女士辞去公司首席财务官、财务主管和秘书职务，自2021年4月9日起生效，公司董事会一致选举贾森·多伊尔为公司首席财务官、财务主管和秘书，自库尔茨女士辞职起生效。2021年3月，多伊尔先生还当选为公司助理秘书，即日起生效。

一级导演提名

李·M·埃尔曼

Lee M.Elman自2016年12月起担任本公司独立董事，为第I类董事。艾尔曼先生自2016年12月起担任Global Net Lease，Inc.(“GNL”)独立董事，并自2016年2月起担任纽约市REIT，Inc.(“NYCR”)独立董事。艾尔曼先生此前在2015年4月至2016年12月期间担任美国房地产资本全球信托II，Inc.(简称全球II)的独立董事，当时Global II完成了与GNL的合并。

自1979年以来，艾尔曼先生一直担任国际房地产投资银行公司Elman Investors，Inc.的总裁，该公司也是他创立的。他也是Elman Ventures的合伙人，Elman Ventures是美国房地产企业中各种外国投资者的顾问和合作伙伴。他拥有40多年的房地产经验，包括担任投资负责人、房地产投资银行家和为美国和外国投资者担任投资顾问。作为Elman Investors，Inc.的总裁，李·埃尔曼先生曾就美国、欧洲和拉丁美洲的物业收购进行过谈判，目前在许多房地产合作伙伴关系中担任普通合伙人。艾尔曼先生拥有耶鲁大学法学院的法学博士学位和普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共与国际事务学院的学士学位。

我们相信，艾尔曼先生作为上述公司的高管和董事的经验，以及他作为房地产投资者超过40年的经验，使他完全有资格担任我们的董事会成员。

B.J.宾夕法尼亚

B.J.Penn自2019年7月起担任本公司独立董事，为第I类董事。此前，潘先生曾于2014年8月至2019年3月担任American Realty Capital Healthcare Trust III，Inc.(“HT III”)的独立董事，直至完成将其几乎所有资产出售给本公司后的解散和清算。佩恩先生自2010年1月至今一直担任宾夕法尼亚建筑集团有限公司(Penn Construction Group，Inc.)总裁，该公司提供设计/工程、施工解决方案和项目管理服务，自2010年10月以来一直担任Genesis IV，LLC的总裁兼首席执行官，该公司提供网络采购和系统采购领域的咨询服务。约翰·潘先生是Spectra Systems Corporation的董事会主席，是乔治·华盛顿大学的荣休理事，也是国家人文信托基金和海军历史基金会的董事会成员。潘先生曾担任海军代理部长和海军助理部长(装置和环境)，负责管理海军和海军陆战队总计72,500栋建筑和4484,000英亩的房地产、住房和其他设施。约翰·潘先生获得了乔治华盛顿大学的理学硕士学位和普渡大学的理学学士学位。

我们的董事会认为，佩恩先生作为上述公司的董事或高管的经验，以及他在海军担任各种领导职位的经验，使他成为我们董事会中一名有价值且资历良好的成员。

连续导演

莱斯利·D·迈克尔逊

Leslie D.Michelson自2015年12月以来一直担任本公司的独立董事，包括自2016年10月以来担任非执行主席，是III类董事。迈克尔逊先生自2017年2月以来一直担任美国金融信托公司(AFIN)的独立董事。此外，迈克尔逊先生自2020年3月以来一直担任BSP Franklin Capital Corp.的独立董事。李·迈克尔森先生自2011年1月以来一直担任美国商业发展公司(BDCA)的独立董事，该实体之前由AR Global Investments LLC(“AR Global”)的一家关联公司担任顾问，包括自2016年2月以来担任首席独立董事。自3月以来

2021年，他还担任过G&P Acquisition Corp.的独立董事和审计委员会、提名和公司治理委员会以及薪酬委员会的成员。G&P Acquisition Corp.是一家特殊目的收购公司，由Advisor的关联公司发起，旗下子公司在纽约证交所上市。

迈克尔森先生此前于2015年11月至2017年2月美国房地产资本零售中心与AFIN合并结束前担任美国房地产资本 - 零售中心公司独立董事，并于2012年3月至2012年10月担任美国房地产资本零售中心公司独立董事。迈克尔森先生曾于2014年8月至2016年9月担任美国商业发展公司II(BDCA II)的独立董事，自2013年4月至2017年1月解散，担任由AR Global的关联公司提供咨询的共同基金家族Realty Capital Income Funds Trust(RCIFT)的独立受托人，自2012年10月起担任VEREIT，Inc.(前身为American Realty Capital Properties，Inc.，简称VEREIT)的独立董事《十字路口资本》)，从2014年6月到2015年6月。

从2007年4月到2020年2月，迈克尔·迈克尔森先生担任私人健康管理公司的董事长兼首席执行官，自2020年3月以来，迈克尔·迈克尔森先生一直担任该公司的执行主席和董事，该公司帮助公司员工及其家属、家庭和个人获得最好的医疗保健。迈克尔逊先生自2013年10月起担任加州大学洛杉矶分校菲尔丁公共卫生学院顾问委员会成员。2013年4月至2018年9月，他担任Drugability Technologies Holdings Ltd.的董事，该公司是一家专营医药产品企业，致力于开发和商业化高价值的医药产品。自2011年1月以来，他一直担任迈克尔逊医学有限责任公司(Michelson on Medicine，LLC)的创始人兼首席执行官。在他职业生涯的早期，迈克尔·迈克尔森先生曾在医疗保健、技术和房地产行业的多家上市和私营公司担任董事和高管，其中包括基金会。迈克尔逊先生1973年获得约翰霍普金斯大学学士学位，1976年获得耶鲁法学院法学博士学位。

我们的董事会认为，迈克尔·迈克尔森先生作为多家公司的董事和高管的经验使他非常有资格担任我们的董事会成员。

Edward G.Rendell

州长爱德华·G·伦德尔(Edward G.Rendell)自2015年12月以来一直担任本公司的独立董事，是二级董事。伦德尔州长还自2012年3月以来担任GNL的独立董事，并自2017年2月以来担任AFIN的独立董事。州长伦德尔自2011年1月以来一直担任BDCA的独立董事。2016年11月，BDCA的外部顾问被Benefit Street Partners，L.L.C.州长Rendell之前担任RCA的独立董事，从2012年10月到2017年2月RCA与AFIN的合并结束，之前还担任RCA的独立董事，从2011年2月到2012年3月。他之前在2014年8月至2016年9月担任BDCA II的独立董事，直到该公司清算并解散。2013年2月至2015年4月，州长伦德尔担任VEREIT的独立董事。

伦德尔州长于2003年1月至2011年1月担任宾夕法尼亚州第45任州长，并于1992年1月至2000年1月担任费城市长。从1999年11月到2001年2月，伦德尔州长也是全国民主党委员会的总主席。伦德尔州长还曾担任私人执业律师。作为一名退伍军人，伦德尔州长拥有宾夕法尼亚大学的学士学位和维拉诺瓦法学院的法学博士学位。

我们的董事会认为，伦德尔州长在多家公司担任董事的经验，以及他在宾夕法尼亚州和费城担任首席执行官的经验，使他完全有资格担任我们的董事会成员。

Elizabeth K.Tuppeny

Elizabeth K.Tuppeny自2013年1月起担任本公司独立董事，为二级董事。Tuppeny女士自2014年3月以来一直担任NYCR的独立董事，包括自2014年12月以来担任NYCR的首席独立董事。Tuppeny女士曾担任Benefit Street Partners Realty Trust，Inc.(前身为Realty Finance Trust，Inc.)的独立董事。自2013年1月以来。

Tuppeny女士自1993年以来一直担任Domus，Inc.(“Domus”)的首席执行官和创始人，该公司是一家提供全方位服务的营销传播机构。多默斯最大的客户是默克公司，埃里克·图佩尼女士为默克公司提供与医疗保健相关的房地产收购相关沟通方面的咨询服务。Tuppeny女士在品牌和广告行业拥有30多年的经验，专注于财富50强公司。Tuppeny女士还创立了EKT Development，LLC，从事出版、故事片和教育视频游戏方面的娱乐项目。Tuppeny女士在费城工业发展委员会的董事会和执行委员会任职三年多，在那里她帮助规划和实施了房地产交易，这些交易帮助费城吸引了就业机会。Tuppeny女士曾在Arthur Ahe基金会、艺术大道、Drexel医学院、费城酒店内阁、宾夕法尼亚州妇女委员会、宾夕法尼亚州接力赛和警察运动联盟的董事会和顾问委员会任职。Tuppeny女士曾在纽约大学、宾夕法尼亚大学和坦普尔大学任教，并在宾夕法尼亚大学安南伯格通信学院获得本科学位。

我们的董事会相信，Tuppeny女士作为上述公司的董事，作为Domus的首席执行官和创始人的经验，使她非常有资格在我们的董事会任职。

小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)

小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)自二零一六年十月起担任本公司董事，并自2018年9月起担任本公司行政总裁兼总裁The Advisor and Healthcare Trust Properties，LLC(“物业管理公司”)，为第III类董事。陈伟业先生此前亦曾担任本公司高管、顾问及物业经理，自2012年10月成立至2014年11月止。陈伟业先生自2016年1月起担任AR Global首席执行官，并持有AR Global母公司的非控股权益。目前，他还担任另外三家由AR Global附属公司提供咨询的REITs的领导职位：自2017年1月起担任在纽约证交所上市的GNL的董事；自2015年11月起担任在纽约证交所上市的NYCR的执行主席；自2017年3月以来担任NYCR的首席执行官、总裁兼秘书、NYCR顾问和NYCR物业经理；以及自11月以来担任在纳斯达克上市的AFIN的董事会主席以及AFIN的首席执行官兼总裁、AFIN顾问和AFIN物业经理自2021年3月以来，他还担任G&P Acquisition Corp.的董事，这是一家特殊目的收购公司，由Advisor的附属公司发起，旗下子公司在纽约证券交易所(NYSE)上市。

Weil先生曾在AR Global附属公司提供咨询的多家REITs和其他实体担任领导职务，包括：担任HT III的董事长、首席执行官和总裁，直到2019年3月清算和解散；担任Global II的执行主席，直到2016年12月Global II与GNL合并；担任BDCA的董事，直到2016年11月，BDCA的外部顾问被Benefit Street Partners，L.L.C.收购；担任RCA的首席执行官、总裁和董事长，直到RCA与AFC合并担任美国房地产收益基金的受托人，直至2016年8月清盘；担任共同基金家族RCIFT的受托人，直至2017年1月解散；担任American Realty Capital Daily Net Value Trust，Inc.的高管和董事，直至2016年4月解散和清算。陈伟业先生亦曾于2013年9月至2015年11月担任Realty Capital Securities，LLC(“RCS”)主席，并于2014年5月至2014年9月担任RCS的临时行政总裁，并于2010年12月至2013年9月担任RCS的首席执行官。王伟尔先生于2013年2月至2015年12月担任RCS母公司RCS Capital Corporation(简称RCAP)董事，并于2013年2月至2015年11月担任RCAP高管，包括2014年9月至2015年11月担任首席执行官。RCAP于2016年1月根据破产法第11章申请破产。

刘伟尔先生曾任美国金融房地产信托公司销售和租赁高级副总裁，负责3300万平方英尺物业组合的处置和租赁活动。魏尔先生此前还曾在2012年至2014年担任房地产投资证券业协会(现称Adisa)董事会成员，包括2013年担任该协会主席。韦尔先生曾就读于乔治华盛顿大学。

我们的董事会认为，陈伟业先生作为上述公司的董事或高管的经验，以及他在房地产方面的丰富经验，使他完全有资格担任我们的董事会成员。

执行主任

小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)

见“- 提名的三级导演 - 爱德华·M·韦尔，Jr.”有关本公司首席执行官兼总裁小爱德华·M·韦尔的简历信息。

凯蒂·P·库尔茨

凯蒂·P·库尔茨(Katie P.Kurtz)自2015年12月以来一直担任公司首席财务官、财务主管兼秘书、顾问和物业经理。2021年2月19日，库尔茨女士通知公司辞去公司首席财务官、财务主管和秘书一职。库尔茨女士辞职的生效日期为2021年4月9日。库尔茨女士在2017年10月至2019年9月期间担任NYCR首席财务官兼财务主管、NYCR顾问和NYCR物业经理。2015年12月至2019年3月，她担任HT III的首席财务官、财务主管兼秘书，HT III的顾问和HT III的物业经理。库尔茨女士自2017年11月起担任AFIN首席财务官、秘书和财务主管、AFIN顾问和AFIN物业经理。2021年2月，库尔茨女士辞去了AFIN首席财务官、财务主管和秘书一职，自2021年4月9日起生效。库尔茨女士之前曾担任RCA的首席财务官、财务主管和秘书以及RCA的顾问，从2015年11月到2017年2月RCA与AFIN的合并结束为止。她之前曾于2014年8月至2015年12月担任BDCA II的首席财务官、财务主管和秘书，2014年10月至2015年12月担任CrossRoads Capital的首席财务官和财务主管，2013年12月至2015年12月担任BDCA的首席会计官。

在2013年7月加入Advisor的母公司AR Global之前，库尔茨女士受聘于凯雷集团(Carlyle Group)担任副总裁，在凯雷集团担任凯雷GMS金融公司(Carlyle GMS Finance，Inc.)的首席会计官。凯雷GMS金融公司是凯雷的业务开发公司。2010年至2012年，库尔茨女士担任交易所交易业务发展公司New Mountain Finance Corporation的财务总监和财务总监。在此之前，库尔茨女士曾在交易所交易的业务开发公司Solar Capital Ltd.担任财务总监，并在GFI Group，Inc.担任过各种会计和财务报告职务。库尔茨女士的职业生涯始于普华永道(PwC)。库尔茨女士是纽约州的注册会计师，拥有维克森林大学的会计学学士学位和德语学士学位，以及维克森林大学的会计学理学硕士学位。

杰森·F·道尔

2021年2月22日，公司董事会一致推举多伊尔先生为公司首席财务官、财务主管兼秘书，自凯蒂·P·库尔茨辞职后生效，辞职将于2021年4月9日生效。多伊尔先生成为本公司首席财务官、秘书和财务主管后，将被任命为Advisor和物业经理的首席财务官、秘书和财务主管。2021年3月，多伊尔先生还当选为公司助理秘书，即日起生效。多伊尔先生还被AFIN董事会选举为首席财务官、财务主管和AFIN秘书，自2021年4月9日库尔茨女士从AFIN辞职起生效。多伊尔先生于2018年10月加入AR Global，此后一直担任由AR Global关联公司提供咨询的实体GNL的首席会计官。在加入GNL之前，Doyle先生担任过各种财务和实践领导职务，包括于2018年3月至2018年8月在MarkFormed，Inc.担任财务代理副总裁，于2017年4月至2018年3月在Charles River Associates担任全球会计运营主管，并于2011年3月至2016年11月在私人持股软件和管理咨询公司AST Corporation担任财务和实践副总裁兼运输总监。在此之前，多伊尔先生曾在其他上市和私营公司担任过各种其他高级财务和会计职位。多伊尔先生于1998年5月在位于罗德岛的公共会计师事务所Goluse&Company，LLP开始了他的公共会计职业生涯。多伊尔先生是罗德岛州的注册会计师，拥有罗德岛大学的学士学位和巴布森学院的工商管理硕士学位。

董事会及其委员会信息

董事会负责监督我们业务和运营的管理。我们的现任高管是Advisor附属公司的员工。我们没有员工，只有

保留了顾问来管理我们的日常运营。Advisor与AR Global处于共同控制之下。我们的董事之一刘伟尔先生是AR Global的首席执行官，在AR Global的母公司中拥有非控股权益。

在截至2020年12月31日的年度内，董事会共召开了11次会议，并以书面同意或电子方式采取了14次行动。我们的每位董事在担任董事会成员期间出席了90%以上的会议。我们所有的董事都参加了我们2020年的年度股东大会，重新召开。我们的政策是鼓励所有董事参加我们的年度股东大会。

董事会有一个常设审计委员会和一个提名和公司治理委员会。公司目前没有薪酬委员会，但提名和公司治理委员会履行通常与薪酬委员会相关的职责。

董事会领导结构

独立董事Leslie D.Michelson目前担任我们的董事会非执行主席。小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)担任我们的首席执行官和总裁。

作为非执行主席，麦高乐先生负责组织董事会工作并主持董事会会议。此外，迈克尔逊先生还参与了我们的战略和运营，预计他将以这一身份为公司投入大量时间。迈克尔森先生的职责包括，其中包括：(I)与首席执行官和其他高级管理人员一起推动组织战略，应对医疗保健行业的变化，此外还制定董事会的战略和目标；(Ii)与关键的咨询和战略关系(信贷和贷款、会计和审计以及投资银行)以及主要租户和客户会面；(Iii)持续监测我们的投资组合业绩，并作为首席执行官和董事会之间的主要联络人，就业务和管理议题进行沟通；以及(Iv)与首席执行官一起咨询和沟通。

作为首席执行官和总裁，刘伟尔先生与迈克尔·迈克尔森先生协调工作，因为他们都负责我们的战略和运营。董事会认为，其领导结构将非执行主席和首席执行官的角色分开，但也规定了战略和运营方面的协作工作，目前是合适的。权责划分的目标是利用麦基尔先生对该行业的丰富经验、知识和影响力，让麦基尔先生专注于管理业务。董事会可以在适当的时候为了我们股东的利益而修改这一结构，以最好地处理我们的情况。

我们相信，拥有大多数独立、经验丰富的董事，包括让一名独立董事担任我们的非执行主席，为公司提供了正确的领导结构和公司治理结构，目前对公司最有利。迈克尔逊先生以董事会非执行主席的身份主持独立董事的任何执行会议。

风险管理监督

董事会在监督适用于公司的风险管理方面发挥积极作用。整个董事会通过批准所有重大交易，包括财产收购和处置、债务和证券发行的产生和承担，以及对公司高管和顾问的监督，积极参与监督公司的风险管理。提名和公司治理委员会审查和批准与Advisor、AR Global及其附属公司等相关方的交易，并解决其他利益冲突。审计委员会监督会计、财务、法律和监管风险的管理。

套期保值政策

董事会没有，本公司也没有对公司高管和董事、AR Global及其附属公司的员工或他们指定的任何人购买金融工具(包括预付的金融工具)的能力采取任何具体的做法或政策。

可变远期合约、股权互换、套圈和交易所基金)，或以其他方式进行交易，对冲或抵消公司股权证券市值的任何下降，或旨在对冲或抵消公司股权证券市值的任何下降。

审计委员会

我们的审计委员会由Michelson先生、Tuppeny女士、Rendell州长、Elman先生和Penn先生组成，根据交易所法案和适用的SEC规则以及纳斯达克股票市场(纳斯达克)适用的上市标准的要求，他们每一个人都是“独立的”。迈克尔逊先生是我们审计委员会的主席。我们的审计委员会在截至2020年12月31日的年度内召开了五次会议，并采取了一次书面同意的行动。我们的董事是审计委员会的成员，他们在担任审计委员会成员期间出席了审计委员会的所有会议。审计委员会章程可在公司网站www.Health care trustinc.com上查阅，方法是点击“Investor Relations - 公司治理 - 审计委员会章程”，或任何向第五大道650号，30层，New York，NY 10019的股东提出请求的股东。董事会决定，艾尔曼先生、迈克尔逊先生和图佩尼女士均有资格成为S-K条例第407(D)(5)项所界定的“审计委员会财务专家”。

审计委员会在履行职责时监督：

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我们的财务报告流程；

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我们财务报表的完整性；

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符合法律法规要求；

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我们的独立注册会计师事务所和内部审计师(如果适用)的独立性和资格；以及

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我们的独立注册会计师事务所和内部审计师的业绩(如果适用)。

审计委员会关于我们截至2020年12月31日的年度财务报表的报告在下面的“审计委员会报告”的标题下讨论。

提名和公司治理委员会

我们的提名和公司治理委员会由Elman先生、Michelson先生、Rendell州长和John Tuppeny女士组成，根据交易所法案和适用的SEC规则以及纳斯达克适用的上市标准中规定的要求，他们中的每一个人都是“独立的”。托佩尼女士担任提名和公司治理委员会主席。在截至2020年12月31日的年度内，我们的提名和公司治理委员会举行了两次会议，并两次以书面同意或电子方式采取行动。提名和公司治理委员会成员在担任提名和公司治理委员会成员期间，出席了提名和公司治理委员会的所有会议。任何股东只要向纽约第五大道650号，30层，New York，NY 10019邮编：30 Floor的Healthcare Trust，Inc.递交提名和公司治理委员会章程，即可获得提名和公司治理委员会章程，也可以在公司网站上点击“投资者关系和公司治理委员会提名和公司治理委员会章程”(Investor Relations - 公司治理 - 提名和公司治理委员会章程)获得。除独立董事外，我们提名和公司治理委员会的所有成员都是交易所法案第(16)节规则所指的“非雇员董事”，以及修订后的1986年“国税法”(Internal Revenue Code)第(162(M)节)所指的“外部董事”。

提名和公司治理委员会的主要职能是：该委员会还履行通常由薪酬委员会履行的职责：

•

确定符合条件的个人担任公司董事；

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推荐董事候选人填补董事会空缺，并在年会上由股东选举；

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推荐委员会任务；

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定期考核董事会业绩；

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审查并建议公司的适当公司治理政策和程序，包括审查公司针对公司高管和高级财务人员的商业行为准则和道德规范；

•

审批和评估影响公司高管的所有薪酬计划、政策和计划(如果有)；

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审查和监督公司年度流程(如果有)，以评估公司高管的绩效；

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监督公司的股权激励计划，包括但不限于股票期权、普通股限制性股票(“限制性股票”)、限制性股票单位、股利等价权和其他股权奖励的发行；

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协助董事会和公司非执行主席监督高管继任计划的制定；

•

不定期确定本公司独立董事的薪酬；以及

•

对于所有关联方交易，提名和公司治理委员会有权：

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审核和评估条款和条件，并确定交易的可取性；

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协商交易的条款和条件，如果提名和公司治理委员会认为合适，但受适用法律的限制，代表我们批准签署和交付与该交易相关的文件；

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确定交易是否对我们公平，是否符合我们的最佳利益；

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向董事会建议董事会应对该交易采取什么行动(如果有的话)；以及

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按季度审查Advisor提供的服务、Advisor及其附属公司费用和支出的合理性以及相关事宜。

在评估提名董事加入董事会及担任董事会各委员会成员时，提名及公司管治委员会会考虑交易所法案、纳斯达克上市规则及适用委员会章程对董事会委员会成员的适用要求，并可考虑提名及公司管治委员会认为适当的其他因素或准则。为了推荐任何被提名人，提名和公司治理委员会可以考虑它认为合适的所有标准，包括但不限于：

•

个人和职业操守、道德和价值观；

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企业管理经验，如担任过上市公司高管或前任高管，对市场营销、财务等与上市公司在当今商业环境下成功相关的要素有一般了解；

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公司行业经验和相关社会政策问题；

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担任其他上市公司董事会成员的经验；

•

公司运营领域的专业知识和经验；

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背景和经历的多样性；

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实用成熟的业务判断，包括独立分析查询的能力；

•

董事在其他董事会或委员会任职的性质和时间；以及

•

就任何已担任董事的人士而言，该董事过往出席会议及参与董事会活动及对董事会活动的贡献。

提名和公司治理委员会在整个董事会范围内对每一位被提名人进行评估，目的是组建一个能够最好地保持业务成功并利用其在这些不同领域的不同经验进行合理判断并代表股东利益的集团。董事会认为，多样性是组成我们董事会的成员的一个重要属性，成员应该代表一系列的背景和经验。

提名和公司治理委员会没有就股东推荐给我们的提名和公司治理委员会的董事提名的考虑采取具体政策。只要提交提名的股东遵守章程规定的程序，董事会将考虑股东提名的候选人。有关股东提名董事候选人的更多信息，请参见“2022年年会的股东提案”。

董事独立性

尽管我们普通股的股票没有在纳斯达克上市，但董事会已经根据纳斯达克上市标准、交易所法案和证券交易委员会规则中规定的独立性要素考虑了每位董事和董事候选人的独立性。根据每名被提名人所提供的资料，提名及公司管治委员会及董事会已各自肯定地确定，麦高逊先生、伦德尔州长、艾尔曼先生、杜佩尼女士及潘恩先生与本公司并无任何关系，以致干扰其在履行董事职责时行使独立判断，而根据纳斯达克适用的上市标准以及交易所法案及证券交易委员会规则中适用的规定，他们均为“独立”人士。

家庭关系

我们的任何董事和高管之间都没有家族关系。

与董事会沟通

任何相关方(包括本公司股东)可通过向医疗保健信托公司(Healthcare Trust，Inc.)看护人员发送书面通信的方式与董事会沟通，地址为New York 10019，邮编：30th Floth，第五大道650号。我们的秘书将在不晚于下一次董事会定期会议之前向董事会提交所有适当的通信。如果董事会修改这一流程，修改后的流程将公布在公司网站www.Health care trustinc.com上。

有关军官的薪酬和其他信息，
董事和某些股东

薪酬讨论与分析

概述

我们是外部管理的REIT，没有员工。因此，我们不会聘用我们被点名的高管，也不会与他们就薪酬达成协议，也不会以其他方式确定他们赚取或支付给他们的薪酬。我们的顾问在物业经理的协助下管理我们的日常业务，顾问的附属公司雇用提供这些服务的人员，包括我们指定的高管。我们向顾问和物业经理支付一定的费用，并按照我们与他们的协议条款的要求向他们报销某些费用。有关我们与顾问、物业经理及其附属公司安排的更多详细信息，请参阅“某些关系和相关交易”。

AR Global是该顾问的母公司，负责确定我们指定的高管赚取或支付给他们的工资、奖金和其他福利。我们的咨询协议不要求我们的指定高管指定特定的时间来履行他们或顾问及其关联公司的义务，或指定我们支付给顾问或其关联公司的金额或百分比，这些金额或百分比必须分配给我们指定的高管。虽然我们的董事长、首席执行官兼总裁卢伟尔先生可能会以AR Global首席执行官的身份在AR Global确定顾问或其附属公司向我们指定的高管赚取或支付的薪酬的过程中发挥作用，但我们的董事会和我们的提名和公司治理委员会(履行通常与薪酬委员会相关的职责)都没有参与或咨询这一过程。根据我们的咨询协议条款，我们必须向顾问偿还我们指定的某些高管的工资、工资(包括奖金)和福利，但受下文更详细描述的某些限制的限制。

费用报销

根据我们的咨询协议条款，我们必须补偿Advisor或其附属公司参与向我们提供服务的员工的工资、工资(包括奖金)和福利，但有一定的限制。Advisor或其附属公司员工(包括高管)的所有工资、工资和福利报销总额在每个会计年度有一个限额，该限额等于固定部分和可变部分中的较大者，该部分基于公司房地产投资总额的一个百分比(按成本计算)。限额的每个组成部分每年都会通过每年的生活费调整而增加。截至2020年12月31日的年度，固定部分约为700万美元，可变部分约为770万美元。该限额的固定部分可能会因某些减少本公司资产的处置而减少。根据提名及公司管治委员会的建议，本公司董事会批准本公司向顾问偿还遣散费及与顾问与本公司前行政总裁就其于2018年离职有关的遣散费申索达成和解有关的法律费用，并决定该等款项及费用的偿还将不受此等限额规限(因此不会与其他受此等限额规限的偿付款项合计)。有关详细信息，请参阅“某些关系和相关交易-顾问 - 专业人员费用和其他报销”。此外，我们不负责报销任何同时也是AR Global合伙人、成员或股权所有者的公司高管的工资、工资和福利，如刘伟尔先生。

其他薪酬

我们没有采用任何其他薪酬计划、政策和计划来影响我们指定的高管。如果我们未来采用任何影响我们高管的薪酬计划、政策和计划，提名和公司治理委员会将负责批准和评估所有影响我们高管的薪酬计划、政策和计划。我们没有

对我们指定的高管进行任何股权奖励。提名及公司管治委员会亦负责批准及管理根据我们的限售股份计划(经修订，下称“RSP”)向我们指定的高级管理人员授予的所有奖励(如我们根据该计划向我们指定的高级管理人员授予股权)。

在2020年或之前期间，没有薪酬顾问在涉及其指定高管的本公司安排的任何事宜中扮演任何角色。

高管薪酬咨询投票

由于董事会、提名和公司治理委员会在2019年之前没有考虑过针对我们任命的高管的任何形式的薪酬政策或计划，2020年度股东大会是我们第一次就我们任命的高管的薪酬进行非约束性股东咨询投票，并就我们任命的高管薪酬的非约束性股东咨询投票的频率进行了非约束性股东咨询投票。在2020年年度股东大会上，大约67%的股份投票支持我们任命的高管的薪酬。除本文所述的有限范围外，我们没有指定高管薪酬的薪酬政策或计划。在审议本次咨询投票时，薪酬委员会还注意到，本公司有义务向Advisor偿还某些指定高管的工资、奖金和福利，这一义务受本公司与Advisor的咨询协议条款的约束，除非经双方同意，否则不能修改。在2020年股东年会之后，约56%的股份投票支持每三年举行一次股东咨询投票，董事会决定每三年就公司被任命的高管的薪酬举行一次股东咨询投票。因此，关于我们任命的高管薪酬的下一次股东咨询投票将在2023年股东年会上举行。

薪酬比率

我们没有包括首席执行官与中位数员工的薪酬比率，因为我们没有任何员工。

薪酬汇总表

下表汇总了我们任命的高管在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的财年获得的年度薪酬：

姓名和主要职务	年		工资 ($)		奖金 ($)		库存奖项 ($)		所有其他薪酬 ($)		合计 ($)
小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.) 总裁兼首席执行官		2020		—		—		—		—		—
		2019		—		—		—		—		—
		2018		—		—		—		—		—
凯蒂·P·库尔茨，财务主管兼首席财务官		2020		167,779(1)		265,895(1)		—		25,167(2)		458,841
		2019		159,025(1)		332,506(1)		—		11,166(3)		502,697
		2018		—		—		—		—		—

(1)

代表顾问或其关联公司在适用年度支付给库尔茨女士的工资和奖金中的可分配份额，该份额由公司根据我们的咨询协议报销。

(2)

代表Advisor或其关联公司在2020年发生的与库尔茨女士有关的某些费用中的可分配份额，该费用由本公司根据我们的咨询协议报销如下：(I)12,081美元的工资税；(Ii)9,497美元的医疗保险费；以及(Iii)3,589美元的等额缴费给库尔茨女士的401(K)计划。

(3)

代表顾问或其关联公司在2019年与库尔茨女士发生的某些费用中的可分摊份额，该部分费用由公司根据我们的咨询协议报销。

与风险管理相关的薪酬政策和做法

提名和公司治理委员会认定，在本公司有限的薪酬政策和实践范围内，这些政策和实践均不会对本公司产生任何合理地可能对本公司产生重大不利影响的风险。

董事薪酬

我们向每位独立董事支付以下费用。如果董事是我们的雇员或Advisor或其任何关联公司的雇员，我们不会为作为董事提供的服务支付报酬。所有董事还可获得与出席董事会及其委员会会议相关的合理自付费用的报销。

我们每年向独立董事支付30,000美元的预聘费，首席独立董事或非执行主席每年额外支付55,000美元的预聘费；董事亲自出席的所有会议为2,000美元(审计委员会主席出席每次审计委员会会议的费用为2,500美元)，通过电话参加的每次会议为1,500美元；以电子方式审查和表决的每笔交易最高可达2,250美元，每次会议上审查和投票的交易最多为2,250美元。如果一天内有一次董事会会议和一个或多个委员会会议，董事的费用不能超过2,500美元(如果有审计委员会的会议，审计委员会主席的费用不能超过3,000美元)。此外，自2017年4月以来，我们的非执行主席每月获得25,000美元的预聘金，我们的独立董事(在迈克尔逊先生弃权的情况下)已批准继续支付这一每月预聘费至2021年12月。

在2017年8月之前，RSP规定在独立董事首次当选为董事会成员之日及之后的每次年度股东大会之日，自动向每位独立董事授予1,333股普通股限制性股票，而无需董事会或我们的股东进一步批准。2017年8月之前授予的年度自动奖励的限制性股票在五年内以相等的增量进行归属，初始归属于授予日期的一周年。

2017年8月，董事会修订并重述了RSP，取消了自动的年度奖励，并做出了与实施新的独立董事股权薪酬计划相关的其他修订。作为这项新的独立董事股权薪酬计划的一部分，董事会批准向独立董事一次性授予限制性股份奖励如下：(I)向非执行主席授予300,000股限制性股份，在七年内每年以相等的增量授予七分之一的股份，首次归属于2018年8月4日；及(Ii)向其他三名独立董事每人授予25,000股限制性股份，在五年内每年以相等的增量授予五分之一的股份，首次归属于8月一般而言，在取消限制并授予股份之前，不得出售或以其他方式转让限制性股票。由于B.J.Penn于2019年7月当选为董事会成员，他在三年内获得了每年15,000股等额增量归属的限制性股票奖励，初步归属日期为2020年8月4日。限售股份持有人可以在限售股份的限制失效之前获得现金分配。普通股的任何应付分派均受与相关限制性股票相同的限制。

我们还向每位独立董事支付以下金额：每一次亲自出席的外部研讨会、会议、小组、论坛或其他与行业相关的活动，独立董事仅以本公司独立董事的身份积极参与：

•

不超过4小时的外部研讨会、会议、小组、论坛或其他行业相关活动每天2500美元，或

•

外部研讨会、会议、小组、论坛或其他行业相关活动超过4小时的每一天收费5000美元。

在上述任何一种情况下，我们将报销独立董事与参加外部研讨会、会议、小组、论坛或其他行业相关活动相关的合理费用，但以其他方式没有报销的部分。独立董事参加外部研讨会、会议、小组、论坛或其他与行业相关的活动，我们和他或她担任董事的另一家公司不能支付或报销他或她参加的任何外部研讨会、会议、小组、论坛或其他与行业相关的活动。

下表列出了截至2020年12月31日年度我们董事的薪酬信息：

名称	已支付费用现金 ($)		库存奖项 ($)(1)		选项奖项 ($)		非股权奖励计划薪酬 ($)		中的更改养老金值和不合格延期薪酬收入 ($)		所有其他薪酬 ($)(2)		合计薪酬 ($)
小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)		—		—		—		—		—		—		—
莱斯利·D·迈克尔逊		418,750		—		—		—		—		89,342		508,092
李·M·埃尔曼		60,750		—		—		—		—		6,456		67,206
Edward G.Rendell		62,250		—		—		—		—		6,548		68,798
B.J.宾夕法尼亚		62,250		—		—		—		—		8,289		70,539
Elizabeth K.Tuppeny		62,250		—		—		—		—		6,521		67,539

(1)

截至2020年12月31日的年度内，未授予限制性股票。截至2020年12月31日，迈克尔·迈克尔森先生、约翰·埃尔曼先生、伦德尔州长、大卫·图佩尼女士和约翰·潘先生分别持有约176,365股、10,552股、10,552股、10,548股和10,272股未归属限制性股票。

(2)

报告为“所有其他补偿”的金额代表在截至2020年12月31日的年度内收到的任何限制性股票的现金分派价值，不包括可归因于在截至2020年12月31日的年度收到的股票股息的任何价值。

基于股份的薪酬

限售股计划

RSP使我们能够向Advisor的董事、高级职员和员工(如果我们有员工)、雇员、高级职员和董事，以及为公司提供服务的Advisor关联公司的雇员授予限售股。

根据RSP授予的奖励股份总数在任何时候均不得超过本公司普通股流通股的5.0%(按完全稀释基础计算)，在任何情况下都不会超过约350万股(因为该数字可能会根据股票拆分、股票股息、合并和类似事件进一步调整)。

限制性股票奖励使接受者有权根据条款获得我们普通股的股票，该条款规定在指定的时间内或在实现预先设定的业绩目标时进行归属。这类奖励通常会在接受者终止与我们的雇佣关系或其他关系时，对未归属的股票没收。一般而言，在取消限制并授予股份之前，不得出售或以其他方式转让限制性股票。限售股份持有人可以在限售股份的限制失效之前获得现金分配。我们普通股的任何应付分派都受到与相关限制性股票相同的限制。

董事、高级管理人员和某些股东的股权

下表列出了截至2021年3月15日某些人可能在60天内收购的普通股受益所有权信息，包括：

•

仅根据公司公开申报文件中包含的金额和百分比，公司所知的每名持有其普通股流通股超过5%的实益拥有人；

•

公司任命的每位高管和董事；以及

•

公司所有高管和董事作为一个团队。

受益所有者(1)	股份数量实益拥有的		百分比类
小爱德华·M·韦尔(2)		—		—
凯蒂·P·库尔茨(3)		—		—
Leslie D.Michelson(4)		310,943		*
李·M·埃尔曼(5)		27,119		*
B.J.宾夕法尼亚(6)		15,408		*
Edward G.Rendell(7)		27,532		*
Elizabeth K.Tuppeny(8)		31,254		*
Jason F.Doyle(3)		—		—
全体董事和高管(7人)		412,256		*

不到1%

(1)

表中列出的每个个人或实体的营业地址是纽约第五大道650号，30层，New York 10019。除另有说明外，上市个人或单位对上市股份拥有独家投票权和投资权。

(2)

我们的董事之一刘伟尔先生也是AR Global的首席执行官。虽然金威尔先生在AR Global母公司拥有非控股权益，但金威尔先生对AR Global可能拥有的任何证券没有直接或间接投票权或投资权，金伟尔先生否认该等证券的实益所有权。因此，魏尔先生实益拥有的股份不包括9,129股我们的普通股或369,007股普通股，如果业绩和其他条件得到满足，可能会发行普通股，以换取我们的经营合伙企业医疗保健信托运营合伙公司(Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.)的单位，这些单位被指定为由AR Global直接或间接实益拥有的“B类单位”(“B类单位”)。

(3)

2021年2月，库尔茨女士辞去公司首席财务官、财务主管和秘书职务，自2021年4月9日起生效，公司董事会一致选举杰森·多伊尔为公司首席财务官、财务主管和秘书，自库尔茨女士辞职起生效。

(4)

包括(I)约171,698股未归属限制性股票和约4,667股未归属限制性股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行，以及(Ii)约3,581股其他股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行。

(5)

包括(I)约10,269股未归属限制性股票和约283股未归属限制性股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行，以及(Ii)约489股其他股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行。

(6)

包括(I)约10,000股未归属限制性股票和约272股未归属限制性股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行，以及(Ii)约136股其他股票于2020年10月和2021年1月作为股票股息发行。

某些关系和相关交易

我们的首席执行官、总裁兼董事之一小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)也是顾问和物业管理公司的首席执行官兼总裁。凯蒂·P·库尔茨(Katie P.Kurtz)，我们的首席财务官、财务主管兼秘书，也是首席财务官、财务主管以及顾问和物业经理的秘书。2021年2月，库尔茨女士辞去公司首席财务官、财务主管和秘书职务，自2021年4月9日起生效，公司董事会一致选举贾森·多伊尔为公司首席财务官、财务主管和秘书，自库尔茨女士辞职起生效。

Advisor和Property Manager由AR Global直接或间接拥有和控制。王伟尔先生是AR Global的首席执行官，并在AR Global的母公司中拥有非控股权益。

顾问

根据我们与顾问签订的咨询协议，顾问负责管理我们的日常运营。咨询协议的初始期限将于2027年2月17日到期，除非(1)在适用的十周年前至少365天通知不续签，(2)根据控制权变更(咨询协议中的定义)或过渡到自我管理，(3)67%的董事会独立董事出于原因不受处罚，否则可在每个十周年时自动续签另一个十年任期。如(A)未能取得令本公司任何继任人满意的协议以承担及同意履行咨询协议项下的责任，或(B)本公司任何性质的咨询协议有任何重大违反，则须给予45,000天通知或(4)及60,000天前由顾问以书面通知(A)未能取得令人满意的协议，让本公司任何继承人承担及同意履行咨询协议项下的责任。

资产管理费和可变管理费/激励费

咨询协议要求公司向顾问支付基本管理费，该管理费应在每月的第一个工作日支付。基数管理费的固定部分相当于每月1.625,000,000美元，而基数管理费的变动部分相当于本公司及其子公司于2017年2月17日之后每月发行的任何股权(包括可转换股权和若干可转换债务，但不包括本公司分销再投资计划的收益)累计净收益的十二分之一。基本管理费以现金、营运单位或股份或两者的组合支付予顾问或其受让人，支付形式由顾问酌情厘定，而任何营运单位或股份的价值将由顾问根据其合理判断认为适当的报价及其他资料真诚厘定。在截至2020年12月31日的年度内，本公司产生了约2000万美元的现金基础资产管理费，其中包括约50万美元的基础管理费的可变部分，其中截至2020年12月31日没有金额尚未支付。

此外，咨询协议要求公司每季度向顾问支付可变管理/奖励费用，该费用等于(1)完全稀释后的已发行普通股数量乘以超过 $0.375的上一季度每股核心收益(定义见下文)的(2)×(X)和15.0%的乘积，再加上超过 $0.47的上一季度每股核心收益的10.0%。“核心收益”是指在适用期间，按照美国公认会计原则(“GAAP”)计算的净收益或亏损，不包括非现金股权补偿费用、可变管理费/激励费、收购和交易相关费用和支出、融资相关费用和支出、折旧和摊销、出售资产的已实现损益、任何未实现的损益或记录在适用期间净收益或亏损中的其他非现金项目，无论这些项目是否包括在其他全面收益或亏损中。根据GAAP和某些非现金费用的变化而产生的一次性事件、房地产相关投资的减值损失和证券暂时性减值以外的减值损失、递延融资成本的摊销、租户诱因的摊销、直线租金的摊销和任何相关坏账准备金的摊销、市场租赁无形资产的摊销、亏损贷款拨备和其他非经常性收入和支出(在每种情况下，均经顾问与独立董事讨论并获得大多数股东的批准)。

独立董事)。可变管理/奖励费用将以现金或股票或两者的组合支付给顾问或其受让人，支付形式将由顾问全权酌情决定，任何股份的价值将由顾问根据其合理判断认为适当的报价和其他资料真诚地确定。于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，顾问并无赚取、本公司亦无任何义务向顾问支付浮动管理/奖励费用。

关于截至2015年4月1日之前的期间，根据当时有效的咨询协议和OP的有限合伙协议(经不时修订，“LPA”)，本公司安排OP以B类单位的形式向顾问发行(须经董事会定期批准)从属参与的资产管理。在此期间，OP向顾问发放了359,250个B类单位，所有这些单位仍未偿还，但没有或将没有根据咨询协议和LPA在随后的期间内发放任何B类单位。在下列情况下，已发行和未偿还的B类单位将归属，不再被没收：(X)OP的资产价值加上所有分配，等于或超过投资者贡献的资本总额加上6.0%的累计税前非复合年回报率(“经济障碍”)；(Y)发生以下任何一种情况：(1)上市；(2)发生另一流动资金事件或(3)以本公司过半数独立董事的赞成票无故终止顾问协议；及(Z)顾问仍在向本公司提供顾问服务(“履约条件”)。在以下情况下，未归属的B类单位将被立即没收：(A)咨询协议因无故终止以外的任何原因终止；或(B)咨询协议在经济障碍达到之前以本公司多数独立董事的赞成票无故终止。Advisor收到任何已归属和未归属的B类单位的分配，等同于支付的现金分配(如果有的话), 关于普通股，其数额可追溯调整，以反映股票股息和其他类似事件。截至2020年12月31日的年度，顾问收到了约20万美元与B类单位有关的分配。

采购费用

顾问提供的服务因其产生投资相关费用或内部费用而获得报销。内源费用的报销金额不得超过每套购置房产合同购置价的0.5%，也不得超过贷款或其他投资预付款的0.5%。此外，公司还向顾问报销第三方收购费用。根据咨询协议，总收购费用不得超过公司投资组合合同收购价格的4.5%，或所有贷款或其他投资预付款的4.5%。截至2020年12月31日，这一门槛尚未超过。截至2020年12月31日止年度，顾问及其联属公司代表本公司产生的收购开支(包括内源开支)约81,000美元，全部由本公司于2020年12月31日报销。

专业费用和其他报销

公司报销顾问提供行政服务的费用，包括人事费用，但员工提供服务且顾问另收费用的费用除外。此项报销包括Advisor或其联营公司员工直接代表公司履行服务的合理管理费用，包括报销由Advisor或其联营公司员工占用并由Advisor联营公司所有的某些物业的租金费用。就Advisor的执行人员而言，本公司须向Advisor或其联属公司偿还本公司执行人员的合理薪金及工资、福利及间接费用，但不包括同时亦为Advisor的联营公司AR Global的合伙人、成员或股权拥有人的任何执行人员。

此外，根据咨询协议，每个财政年度与薪金、工资和福利有关的费用总额，包括高级管理人员和顾问或其关联公司的所有其他雇员(“上限报销金额”)，均受以下两项中较大者的限制：(A)固定部分(“固定部分”)和(B)可变部分(“可变部分”)。

固定部分和可变部分的年度生活费调整增幅均等于咨询协议中定义的上一年度CPI的(X)-3.0%和(Y)-较大者。最初，截至2019年12月31日止年度，(A)固定部分等于680万美元，(B)可变部分等于：(I)按截至该年度每个会计季度最后一天的资产负债表记录的成本计算的房地产投资总额之和(Ii)除以4，然后(Ii)乘以0.29%。

如果我们出售的房地产投资总额等于或超过房地产成本的25%，在一项或一系列相关处置中，处置所得不再投资于投资(如咨询协议中的定义)，则在处置后12个月内，咨询协议要求顾问和公司真诚谈判，以重置固定组成部分；(#**${##**$$} =如果出售所得作为特别分派支付给本公司股东，或用于偿还贷款，而不打算随后将出售所得资金再融资和再投资于Investments，则咨询协议要求这些谈判在90天内进行，在每种情况下，都会考虑到鉴于本公司资产减少而对可偿还成本的合理预测。

作为截至2020年12月31日止年度的报销部分，本公司于2019年向Advisor或其联属公司支付了约250万美元，作为该历年Advisor或其联属公司提供行政服务的员工的奖金报销，奖金按比例分配给从事与本公司相关事宜的时间。本公司不向顾问或其关联公司报销与本公司首席执行官小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)用于本公司的时间相关的任何奖金。Advisor于2020年9月正式向Advisor或其关联公司的员工颁发2019年奖金(《2019年奖金奖》)。2019年记录和支付给Advisor的奖金最初估计为250万美元，超出了将支付给Advisor或其关联公司员工并由公司报销的2019年奖金奖励的现金部分120万美元。因此，在截至2020年9月30日的三个月内，本公司在综合资产负债表上记录了来自Advisor的预付费用和其他资产120万美元的应收款项，并相应减少了一般和行政费用。根据公司董事会独立成员的授权，120万美元的应收账款应在2020年11月至2021年8月的10个月期间支付给本公司，后来延长至2021年1月至2021年10月。

2020年12月，经过调解，顾问同意与公司前首席执行官就2018年离职相关的遣散费索赔达成和解。根据和解协议(包括其他各方)，顾问告知本公司，本公司及其董事和高级管理人员已免于前行政总裁目前对他们或可能对他们提出的任何和所有诉讼或索赔。在达成协议之前，顾问认为不可能达成任何和解。考虑到发布(其中包括)，并根据其提名和公司治理委员会的建议(该委员会认定报销对本公司是明智和公平的，并符合本公司的最佳利益)，本公司董事会批准本公司向顾问偿还与本次和解有关的遣散费和法律费用，并决定该等付款和费用的报销将不受上限报销金额的限制(因此不会与其他报销金额合计)。公司在截至2020年12月31日的年度综合营业和全面亏损报表中记录了约220万美元的报销费用，包括在一般和行政费用中。

解约金

根据咨询协议，在终止或不续签协议时，顾问将有权从公司获得应付给顾问的所有金额，包括任何控制权变更费用和过渡费，以及顾问在公司的权益当时的公平市价。所有费用将在咨询协议终止生效之日起30天内到期。

在任何一方因控制权变更而终止时，我们将向顾问支付一笔控制权变更费用，该费用等于4乘以主题费用(定义如下)的乘积。

在公司终止向自我管理的过渡时，我们将向顾问支付相当于(A)1,500万美元加上(B)4乘以科目费用的过渡费，条件是过渡费不得超过4.5乘以科目费用。

在第(I)款和第(Ii)款中的每个条款中，“科目费用”等于(I) 4乘以实际基础管理费的乘积加上(Ii)乘以4乘以实际可变管理费/激励费的乘积，在紧接完成控制权变更或向自我管理过渡的会计季度之前的会计季度(视情况适用)支付，加上(Iii)不重复。基础管理费的年度增长是指在完成控制权变更或向自我管理过渡(视情况而定)的会计季度之前的一个会计季度，因任何股本募集的累计净收益(但不包括本公司分销再投资计划的收益)而产生的年度增长。

特殊分配

LPA允许仅出于税收目的向OP的有限合伙人Advisor分配高达1,000万美元的超额折旧扣除。关于这一特别拨款，顾问同意在OP清算的情况下恢复其资本账户的赤字平衡，并同意为OP的债务提供担保或赔偿。到目前为止，还没有特别的拨款。

特殊有限合伙人

截至本委托书发表日期，医疗信托特别有限合伙人有限责任公司(以下简称“特别有限合伙人”)，即顾问的联属公司，拥有本公司已发行普通股9,129股，并持有OP中的特别有限合伙企业，从而使其有权获得LPA项下的某些分派(及任何相应分配)。

如果我们的普通股在国家交易所上市，特别有限合伙人将有权收到一张期票，证明其有权从OP获得次级激励上市分派，该分派相当于普通股所有已发行和流通股市值超过出资总额的15.0%，外加相当于公司首次公开募股(IPO)向投资者提供的6.0%累计税前非复合年回报率的金额。到本委托书发表之日为止，所有这些分销都没有赚到。如果特别有限合伙人或其任何联属公司收到附属激励上市分销，特别有限合伙人及其附属公司将不再有权获得以下所述的附属参与净销售收益或附属激励终止分销。

在清盘或出售本公司全部或几乎全部资产(包括通过合并或出售股票)后，特别有限合伙人将有权从OP获得相当于向投资者返还对本公司首次公开发行普通股的出资后剩余净销售收益的15.0%，以及向投资者支付6.0%的累计税前非复合年回报率后，从OP出售房地产资产的从属份额。到本委托书发表之日为止，所有这些分销都没有赚到。在本公司上市或终止或不续签与顾问的咨询协议(视何者适用而定)之前，向特别有限合伙人或其任何联属公司支付的任何销售收益净额将减少上述附属激励上市分销和下述附属激励终止分销的金额。

根据LPA，在咨询协议终止或不续签时，无论是否有理由，特别有限合伙人将有权收到一张期票，证明其有权从OP收取次级终止分派，金额为公司市值加分派之和超过出资总额之和的15.0%，外加相当于公司首次公开发行普通股向投资者提供的6.0%税前非复合年累计年回报率的金额。特别有限合伙人可以选择推迟其在终止时获得从属分派的权利，直到我们的普通股在全国证券交易所上市或发生其他流动性事件。如果特别有限合伙人或其任何

附属公司获得附属激励终止分销后，特别有限合作伙伴及其附属公司将不再有权获得附属参与上述净销售收益或附属激励上市分销。

物业经理

根据与物业管理人签订的物业管理协议(经修订后的“物业管理协议”)，除非本公司与第三方签订合同，否则公司按月向物业管理人支付物业管理费，相当于公司管理的独立、单租户净租赁物业毛收入的1.5%和所有其他类型物业管理毛收入的2.5%，外加适用于物业地理位置的基于市场的租赁佣金。公司还向物业经理报销物业经理发生的物业费用。物业经理可就新落成物业的一次性初始出租或租赁收取单独费用，但收取的费用不得超过在同一地理区域提供类似服务的其他类似物业的其他人士通常在公平交易中收取的费用；在某些情况下，如果获得吾等董事会(包括大多数独立董事)的批准，物业经理可收取更高的物业管理费。

如果公司直接与第三方签订此类服务合同，公司将向第三方支付惯常市场费用，并将向物业管理人支付第三方管理的物业毛收入的1.0%的监督费。在任何情况下，公司都不会向物业经理或物业经理的任何附属公司支付任何特定物业的物业管理费和监督费。如果物业管理公司提供物业管理协议中规定以外的服务，公司将向物业管理公司支付不超过公司支付给非公司关联公司或物业管理公司提供服务的第三方的月费。

物业管理协议的当前期限于2022年2月17日结束，并自动续签连续一年的期限，除非任何一方在期限结束前至少90天书面通知其终止协议的意向。物业管理协议可以将协议转让给任何在商业房地产方面拥有专业知识的当事人，这些当事人及其附属公司管理的资产超过100.0美元。

在截至2020年12月31日的年度内，公司向物业经理支付了420万美元的费用(包括物业管理费和监督费)。截至2020年12月31日止年度内，并无向物业经理支付任何其他费用。

赔偿义务

在符合条件及例外情况下，本公司已同意根据咨询协议向顾问及其联属公司及其各自的高级管理人员、董事、股东、成员、合伙人、股东、其他股东及员工赔偿在履行咨询协议项下职责时产生的所有损失、索赔、损害赔偿、损失、共同或数项损失、费用(包括合理律师费及其他法律费用和开支)、判决、罚款、和解及其他金额，并就此向其作出赔偿(包括合理的律师费及其他律师费及开支)、判决、罚款、和解及其他因履行顾问协议下的职责而产生的损失、索赔、损害赔偿、损失、费用(包括合理律师费及其他法律费用及开支)、判决、罚款、和解及其他金额。在符合条件及例外情况下，本公司亦同意预支因任何法律行动而招致的任何受保障人法律开支及其他费用，而所寻求的赔偿是允许的。

我们已与Advisor及其某些附属公司、我们的每位董事和高级管理人员以及某些前董事和高级管理人员签订了赔偿协议，规定我们将在马里兰州法律和我们的宪章允许的范围内对他们进行赔偿，并向他们预支费用，用于他们因按照我们的宪章和马里兰法律的规定向我们提供服务而可能承担的索赔或责任。

截至本委托书发布之日，我们尚未根据这些义务向Advisor或其任何关联公司支付任何金额。

某些冲突解决流程

我们与顾问或其附属公司达成的每项交易都存在固有的利益冲突。根据吾等与顾问或其任何联属公司之间的任何协议，如果吾等与顾问或其任何联属公司之间的任何协议违约或与其不一致，或在行使权力、权利或期权时，吾等的董事会在向任何此等实体执行吾等权利时可能会遇到利益冲突。

我们的提名和公司治理委员会审查和评估所有关联方交易，包括我们和Advisor、AR Global或其任何附属公司参与的所有交易。截至2020年12月31日的年度以及2021年1月1日至本委托书日期期间的所有关联方交易均根据与提名和公司治理委员会章程一致的适用公司政策批准，该章程要求确定每笔关联方交易对我们公平并符合我们的最佳利益。我们的提名和公司治理委员会、我们的审计委员会或我们的独立董事作为一个整体做出了这一决定。参见“董事会、高管和公司治理 - 提名和公司治理委员会”。

此外，咨询协议还限制了我们与Advisor及其附属公司进行交易的能力，具体如下：

•

如果我们提议进行与Advisor、Advisor的任何关联公司或Advisor的任何董事或高级管理人员有直接或间接利益的任何交易，则该交易必须得到我们的大多数董事(包括我们的大多数独立董事)的批准，而这些董事在交易中没有其他利益。

•

我们不能向Advisor或其任何附属公司提供贷款，但向我们的全资子公司提供抵押或贷款除外。顾问及其联属公司不得向吾等或吾等作为合营公司、有限责任公司成员、有限责任合伙人或普通合伙人的任何合资企业或合伙企业或其他类似安排提供贷款，以收购或持有吾等的投资，除非获得吾等大多数董事(包括吾等的大多数独立董事)的批准，而在交易中并无其他利益关系，该等贷款公平、具竞争力及在商业上合理，且对吾等的利益不逊于非关联方之间的可比贷款。

•

吾等可与Advisor或其联营公司订立合资企业或其他类似安排，但前提是(A)吾等的大多数董事(包括吾等的大多数独立董事)认为在交易中并无其他利益关系，并认为该交易对吾等公平合理，以及(B)吾等的投资条款与其他合资公司所获的条款大致相同。

审计委员会报告

董事会审计委员会就其截至2020年12月31日的年度活动提交了以下报告。该报告不被视为向证券交易委员会提交的“征集材料”或“存档”，也不受证券交易委员会的委托书规则或交易法第2918节的责任约束，除非公司通过引用明确将其纳入任何此类申报文件中，否则不得将该报告视为通过引用方式并入1933年证券法(下称“证券法”)或交易法之前或之后的任何备案文件中的一份报告，而该报告不应被视为提交给证券交易委员会的“征集材料”或“存档”，也不受美国证券交易委员会的委托书规则或交易所法案第(18)节规定的责任的约束。

致Healthcare Trust，Inc.董事：

我们已经审查并与管理层讨论了Healthcare Trust，Inc.截至2020年12月31日的年度的已审计财务报表。

我们已经与独立注册会计师事务所讨论了上市公司会计监督委员会和证券交易委员会的适用要求需要讨论的事项。

我们已收到上市公司会计监督委员会适用要求的独立注册会计师事务所关于独立注册会计师事务所与审计委员会就独立性进行沟通的书面披露和函件，并与独立注册会计师事务所就独立注册会计师事务所的独立性进行了讨论。

基于上述审查和讨论，我们建议董事会将上述财务报表包括在Healthcare Trust，Inc.截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告中，以便提交给证券交易委员会(SEC)。

审计委员会
Leslie D.Michelson(主席)
李·M·埃尔曼
州长爱德华·G·伦德尔
Elizabeth K.Tuppeny

薪酬委员会报告

公司目前没有董事会薪酬委员会，但董事会的提名和公司治理委员会履行通常与薪酬委员会相关的职责。董事会提名和公司治理委员会提交了以下报告。该报告不被视为向证券交易委员会提交的“征集材料”或“存档”，也不受证券交易委员会的委托书规则或交易法第2918节的责任约束，除非公司通过引用将其具体纳入任何此类申报文件中，否则不得将其视为通过引用被纳入证券法或交易法之前或之后的任何申报文件中。

致Healthcare Trust，Inc.董事：

我们已与管理层审查和讨论了《交易法》S-K条例第402(B)项要求的《赔偿讨论和分析》。

基于上述审查和讨论，我们建议董事会在本委托书中包含“薪酬讨论和分析”。

提名和公司治理委员会
Elizabeth K.Tuppeny(主席)
李·M·埃尔曼
莱斯利·D·迈克尔逊
州长爱德华·G·伦德尔

1号提案 - 董事选举

我们的董事会目前有六名成员，其中五名是独立董事。我们的附例规定，董事人数不能少于1人，这是MgCl规定的最低人数，也不能超过15人。根据我们的章程，董事会分为3个级别。在年会上，将选出两名一级董事，任期至2024年年会，直到他们的继任者正式当选并获得资格。每名董事的任期为三年，直到他或她当选当年后第三年召开的年度股东大会，直到他或她的继任者正式当选并符合资格为止。董事会可能会不时更改每个类别的董事人数，以反映董事人数增加或减少等事宜，以使每个类别的董事人数在可能范围内保持一致。

董事会已提名Lee M.Elman和B.J.Penn或在年会上当选为I类董事，任期至2024年年会，直至他们的继任者正式当选并获得资格。艾尔曼先生和佩恩先生目前担任本公司第I类董事。

委托卡上指定的委托书持有人打算投票支持推选埃尔曼先生和佩恩先生担任第I类董事。选举第I类董事需要在年会上投下所有票数的多数赞成票，前提是出席会议的人数达到法定人数。弃权票和中间人反对票(如果适用)对表决结果没有影响，尽管为了确定是否有法定人数，它们将被视为出席。

我们不知道埃尔曼先生或佩恩先生如果当选将无法任职的原因。如果在年会召开时，埃尔曼先生或佩恩先生不能任职，则由委托书代表的股票将被投票选举给董事会指定的任何替代被提名人。投票选出的委托书人数不会超过本委托书中描述的被提名者人数。

董事会建议股东投票支持李·M·埃尔曼(Lee M.Elman)和B.J.潘(B.J.Penn)当选为I类董事，任期至公司2024年年会，并直至他们的继任者正式当选并获得资格。

第2号提案 - 批准任命
独立注册会计师事务所

董事会审计委员会已选择并任命普华永道为我们的独立注册会计师事务所，审计我们截至2021年12月31日的年度合并财务报表。

虽然法律或我们的章程或章程并不要求股东批准，但我们的审计委员会认为，向股东提交其选择是一个良好的公司治理问题。普华永道直接向我们的审计委员会报告。即使任命获得批准，如果我们的审计委员会认为这样的改变将符合本公司的最佳利益，我们的审计委员会可以酌情决定随时选择不同的独立注册会计师事务所。如果我们的股东不批准普华永道的任命，我们的审计委员会在决定下一次选择独立注册会计师事务所时，将考虑这一事实，以及它认为相关的其他因素。

普华永道的一名代表将出席年会，如果他或她愿意发言，他或她将有机会发言，并将有机会回答适当的问题。

毕马威有限责任公司(以下简称毕马威)从截至2014年12月31日的年度到截至2018年12月31日的年度，每年都对我们的合并财务报表进行审计。毕马威预计不会有代表出席年会。

2019年3月14日，我们的审计委员会解散了毕马威，并批准聘请普华永道(PwC)为其截至2019年12月31日的财年的新独立注册会计师事务所。

毕马威对截至2018年12月31日和2017年12月31日的财年的公司综合财务报表的审计报告不包含不利意见或免责声明，也没有对不确定性、审计范围或会计原则进行保留或修改。

在截至2018年12月31日和2017年12月31日的财年以及2019年1月1日至2019年3月14日期间：(I)我们与毕马威之间在会计原则或做法、财务报表披露或审计范围或程序方面没有任何分歧，如果这些分歧没有得到令毕马威满意的解决，将导致毕马威在其关于我们合并财务报表的报告中参考分歧的主题；以及(Ii)是否没有“可报告事件”(如S-K条例第304(A)(1)(V)项所述)。

在与普华永道接洽之前，在截至2018年12月31日和2017年12月31日的财政年度以及2019年1月1日至2019年3月14日期间，我们或代表我们行事的任何人都没有就以下任何一项咨询普华永道：(I)将会计原则应用于完成或提议的特定交易，或可能在我们的财务报表上提供的审计意见类型，也没有向我们提供普华永道认为是我们在以下方面考虑的重要因素的书面报告或口头建议：(I)对特定交易(无论是已完成的还是拟议的)应用会计原则，或向我们提供普华永道认为是我们考虑的一个重要因素的书面报告或口头意见。或(Ii)属于“不一致”(如S-K法规第304(A)(1)(Iv)项及相关说明所定义)或“可报告事件”(如S-K法规第304(A)(1)(V)项所述)的任何事项。

费用

在2019年3月之前，普华永道提供的审查和审计服务没有产生任何费用。普华永道此前曾提供如下所述的某些税务服务，具体内容请参阅《- 税费》。

审计费

普华永道提供以下方面的专业服务：年度合并财务报表审计和财务报告内部控制、审查我们的季度SEC文件、所得税拨备程序、收购价会计程序以及审查委托书和其他登记报表，以及与法定审计要求相关的其他审计服务。普华永道在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三年中收取的审计费用总额分别约为1,578,800美元和976,000美元。毕马威在截至2019年12月31日的一年中收取的审计费为66.5万美元。

审计相关费用

审计相关费用包括当地税法要求的与个别房地产相关的审计和其他担保相关服务。普华永道在截至2020年12月31日或2019年12月31日的两个年度没有收取审计相关费用。毕马威在截至2019年12月31日的年度没有收取审计相关费用。

税费

截至2020年12月31日或2019年12月31日的两个年度，普华永道没有收取任何税务合规费用。毕马威在截至2019年12月31日的财年没有收取任何税费。

所有其他费用

在截至2020年12月31日或2019年12月31日的三年中，普华永道没有收取其他费用。毕马威在截至2019年12月31日的财年没有收取其他费用。

审批前政策和程序

我们的审计委员会在考虑独立注册会计师事务所提供的服务的性质后，认定该等服务与提供独立审计服务是兼容的。我们的审计委员会与独立注册会计师事务所和公司管理层讨论了这些服务，以确定这些服务是否符合证券交易委员会颁布的有关审计师独立性的规则和规定，以执行2002年萨班斯-奥克斯利法案以及美国注册会计师协会的相关要求。普华永道作为我们的独立注册会计师事务所或毕马威会计师事务所提供的所有服务都事先得到了审计委员会的批准。

董事会建议股东投票支持任命普华永道为公司截至2021年12月31日年度的独立注册会计师事务所。

道德规范

董事会通过了自2013年3月7日起生效的《商业行为和道德准则》(以下简称《道德准则》)，该准则适用于本公司及其子公司和关联公司的董事、高级管理人员和员工。道德守则涵盖的主题包括但不限于利益冲突、信息保密、全面和公平披露、违规行为报告以及遵守法律和法规。

本道德准则可在公司网站www.Health care trustinc.com上点击“Investor Relations - 公司治理 - 道德准则”获得。您也可以写信给我们的秘书：Healthcare Trust，Inc.，纽约第五大道650号30层，New York 10019，获取一份道德准则的副本，收件人：秘书。道德准则的放弃只能由董事会或董事会的适当委员会作出，并将在法律要求的范围内迅速披露。如果我们对道德守则进行任何实质性修订，或向我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或执行类似职能的人员授予道德守则条款的任何豁免，包括任何隐含的豁免，我们将在我们的网站或当前的Form 8-K报告中披露修订或豁免的性质。

年会上提交行动的其他事项

本公司董事会不打算在股东周年大会或其任何延期或休会上提交股东周年大会通知中明确列出的事项以外的任何事项供审议。(Br)本公司董事会不打算在股东周年大会或其任何延期或休会上提交股东周年大会通知中明确列出的事项以外的任何事项供审议。如果任何其他事项被适当地提交会议审议，委托书中被点名的任何一位人士将根据他或她的酌情决定权单独行事，而另一位则不在其他人的陪同下就此进行投票。

2022年年会股东提案

委托书中的股东建议

《交易法》第14a-8条规定，当公司召开年度股东大会或特别股东大会时，公司必须在其委托书中包含股东提案，并以委托书的形式标识该提案。对于规则第14a-8条范围内的股东提案，并按照其中指定的程序提交，为了考虑将提案包括在与我们的2022年年会相关的委托书和委托卡中，提案必须符合规则第14a-8条，并在2021年11月30日之前送达我们的主要执行办公室。在该日期之后收到的任何建议书都将被视为不合时宜。

股东提案和董事提名将在会议上提交

对于没有提交以纳入我们2022年年会代理材料的任何提案，而是寻求直接在该会议上提交的任何提案，必须按照我们的章程中规定的程序提交。根据我们的章程，要想正确提交董事提名或其他股东提案，以便在我们的2022年年会上提交，我们的秘书必须在2021年10月31日开始至下午5点结束的期间内，在我们的主要执行办公室收到关于该提案的书面通知。东部时间，2021年11月30日。此外，股东提案必须包含我们的章程中规定的某些信息。

所有提名还必须遵守我们的章程。所有建议书应通过挂号信、挂号信或特快专递寄至我们主要执行办公室的秘书，地址是：Healthcare Trust，Inc.，地址：纽约10019，第五大道650号，30层，邮编：(电话：(212)4156500)。

董事会命令，

/s/Jason F.Doyle

杰森·F·道尔
助理秘书

医疗保健信托公司纽约第五大道650号，30层，邮编：NY 10019。开会前请通过互联网查看材料和投票-请访问www.proxyvote.com/HT超级链接“http://www.proxyvote.com/HTI”I或扫描上面的二维码。使用互联网传输您的投票指令，并在晚上11：59之前以电子方式传送信息。东部时间在截止日期或会议日期的前一天。当您访问网站时，请手持代理卡，并按照说明获取您的记录并创建电子投票指导表。会议期间-请访问www.VirtualShareholderMeeting.com/HTI2021，您可以通过互联网亲自出席会议并在会议期间投票。准备好用箭头标记的框中打印的信息，并按照说明进行操作。电话投票 - 1-800-690-6903使用任何按键电话传输您的投票指令，直到晚上11点59分。东部时间在截止日期或会议日期的前一天。打电话的时候手持代理卡，然后按照说明去做。以邮寄方式投票，在委托卡上签名并注明日期，然后将其装在我们提供的已付邮资的信封中退回或退回给投票处理部门，邮政编码：11717，邮编：51 Mercedes Way，51 Broadbridge。未来代理材料的电子交付如果您希望降低我们公司邮寄代理材料的成本，您可以同意通过电子邮件或互联网接收所有未来的委托书、代理卡和年度报告。要注册电子交付，请按照上述说明使用互联网进行投票，并在出现提示时表明您同意在未来几年内以电子方式接收或访问代理材料。投票, 用蓝色或黑色墨水标记下面的方块：D40095-P50779请将此部分保留为您的记录此代理卡只有在签名并注明日期时才有效。分离并仅返回此部分

有关年度会议代理材料可用性的重要通知：通知、委托书和10-K表格可在www.proxyvote.com/hti上查阅。D40096-P50779医疗保健信托公司股东年会，2021年5月14日下午2：00本委托书由以下签署的马里兰州公司Healthcare Trust，Inc.(以下简称“公司”)董事会征集，特此任命Edward M.Weil，Jr.和Jason F.Doyle，以及他们中的每一人，作为下文签名人的代理人，各自拥有完全的替代权，出席于2021年5月14日美国东部时间下午2点开始在www.viralShareholderMeeting.com/HTI2021，举行的公司股东年会，以及任何和所有延期或休会，代表下文签名人投下签名人有权投下的所有票，并以其他方式代表下文签名人投下文人有权投出的所有票，并以其他方式代表下文签名人投下文人有权投出的所有票，并以其他方式代表下文签名人投下文人有权投出的所有票，并以其他方式代表下文签名人投下文人有权投出的所有票，并以其他方式代表下文人以下签署人所拥有的一切权力，犹如亲自出席，并可酌情决定应提交周年大会审议的事项。以下签署人确认已收到股东周年大会通知及随附的委托书，并撤销迄今就该等会议发出的任何委托书。当这份委托书被正确执行时，下面签署的股东有权投票的方式将以背面指示的方式进行。如果本委托书签立但没有作出指示，下面签署的股东有权投赞成票的将是提案1和提案2。, 如在代理声明中更具体地描述的。以下签署人有权投票的任何其他事项，包括为征集额外代表的目的而将股东周年大会延期或延期至另一时间或地点的动议，将由代表委任人酌情决定，而该动议可能会在股东周年大会或其任何延期或延期之前适当地提出。目前，董事会并不知悉任何其他事项会在股东周年大会上提出。续并在背面签名

如果申请表8-K 旨在同时满足注册人根据下列任何条款的备案义务，请勾选下面相应的复选框：

用复选标记表示注册人是否为1933年《证券法》第405条(本章230.405节)或1934年《证券交易法》第12b-2条(本章第240.12b-2节)所定义的新兴成长型公司。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

Healthcare Trust，Inc.(“本公司”)董事会( “董事会”)此前采用了估值准则来确定本公司普通股的估计每股资产净值(“估计每股资产净值”)。根据这些准则，估计每股资产净值至少每年公布一次。Healthcare Trust Advisors，LLC(“Advisor”) 计算每股资产净值时，会考虑到本公司房地产资产(每项资产单独、一项“房地产资产”和统称为“房地产资产”)的评估，这些评估由独立的评估公司根据董事会制定的估值准则进行。顾问审核独立评估公司进行的估值是否与评估指南一致以及独立评估公司得出的结论是否合理。董事会独立董事最终决定估计的每股资产净值。董事会独立董事依赖顾问的意见，包括其对估计和独立评估公司进行的评估的看法，但可酌情考虑其他因素。

2021年3月31日，占董事会多数的董事会独立董事与小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil，Jr.)投弃权票后，一致批准了截至2020年12月31日(“估值日”)的每股资产净值估计为14.50美元。董事会独立董事选定的每股资产净值估计为14.50美元，属于本公司聘请的独立第三方房地产咨询公司达夫·菲尔普斯有限责任公司(“达夫·菲尔普斯”)报告的价值范围。达夫-菲尔普斯提供的价值范围是根据公司资产的估计公允价值减去公司负债的估计公允价值和公司7.375%的A系列累计可赎回永久优先股(“A系列优先股”)的清算价值除以截至2020年12月31日的94,181,653股已发行普通股而得出的。公司资产的估计公允价值减去公司负债的估计公允价值和公司7.375%的累计可赎回永久优先股(“A系列优先股”)的清算价值除以截至2020年12月31日的94,181,653股已发行普通股。用于计算截至2020年12月31日的每股资产净值的普通股流通额包括2020年第四季度以公司普通股全部宣布和支付的股息，但不包括2020年12月31日之后以公司普通股全部或部分宣布和支付的任何其他股息(“股票股息”)。

在确定每股资产净值14.50美元的估计时，董事会独立董事考虑了各种因素，包括达夫·菲尔普斯提供的信息、2021年1月发放的股票股息的影响、截至2020年12月31日待售或签约出售的物业基于合同销售价格进行估值而没有考虑出售收益的再投资，以及新冠肺炎疫情的影响。从2020年12月31日到本申请日期，顾问认为没有任何其他变化会对每股资产净值的总体估计产生重大影响。顾问注意到了与正在进行的冠状病毒大流行相关的风险。请参阅公司于2021年3月30日提交的截至2020年12月31日的最新10-K表格年度报告中题为“我们面临与大流行、流行病或传染性疾病爆发相关的风险，例如持续的全球新冠肺炎大流行”的风险因素。

预计每股资产净值将不会针对未来支付的任何股票股息进行调整，直至董事会确定新的每股资产净值。

顾问指出，采用达夫·菲尔普斯使用的资本化率和贴现率区间的低端、中端和高端，估计每股资产净值区间为每股13.16-14.96美元。该区间的中间价为每股14.03美元。

使用的资本化率和贴现率对预估值有很大影响。以下图表显示了在达夫·菲尔普斯确定的价值范围内，直接资本化法(定义如下)和贴现现金流法(定义 )评估的物业的资本化率变化和折扣率变化对公司每股资产净值的影响。

根据公司的估值准则，达夫·菲尔普斯对截至估值日的房地产资产进行了评估，并为每项房地产资产提供了估值范围。此外，达夫-菲尔普斯还受聘审核公司关于其他资产、负债和A系列优先股截至估值日的流通股清算价值的市值估计，并将其纳入其报告中。达夫·菲尔普斯拥有丰富的商业房地产公允价值评估经验。

达夫-菲尔普斯在提交给顾问和董事会的报告(“达夫-菲尔普斯报告”)中评估房地产资产所使用的方法符合2013年4月29日发布的题为“公开注册的非上市REITs的估值”的2013-01准则“投资组合选择协会(前身为投资计划协会)实践”(Institute of Portfolio Alternative(前身为Investment Program Association)Practice 2013-01)。此外，达夫和菲尔普斯表示，所执行的工作范围符合评估机构职业道德规范和职业实践标准的要求。除了本文所述的约定以及提供某些购买价格分配和其他房地产估值服务的约定外，达夫-菲尔普斯在与本公司的任何交易中没有任何直接利益。

达夫·菲尔普斯与公司或顾问之间潜在的利益冲突一方面可能是由于(1)达夫·菲尔普斯对公司房地产资产的调查结果，或由顾问的关联公司赞助的房地产投资项目的资产，对公司和顾问的董事、高管或附属公司拥有的所有权权益或支付给他们的激励性薪酬的价值产生影响的。，达夫·菲尔普斯与公司或顾问之间的潜在利益冲突可能是因为：(1)达夫·菲尔普斯对公司房地产资产的调查结果，或顾问赞助的房地产投资项目的资产，对公司和顾问的董事、高管或附属公司拥有的所有权权益或支付给他们的激励性薪酬的价值产生了影响。以及为公司提供的其他服务。

在准备其估值材料并得出结论时，达夫·菲尔普斯除其他外：

达夫和菲尔普斯利用收入资本化方法对房地产资产进行估值，该方法由直接资本化方法或贴现现金流量法和某些其他方法组成，所有这些都将在下文进一步描述。这些方法通常用于商业地产行业。

估计每股资产净值一般包括(I)(A)房地产资产的估计价值和(B)其他资产的估计价值，减去(Ii)债务和其他负债的估计价值之和(D)由顾问持有或可分配给顾问的激励费用、参与和有限合伙权益总额的估计。本公司或其任何联属公司的管理层根据本公司于估值日期的总资产净值(于2020年12月31日为零)，及(E)A系列优先股已发行股份的清算价值除以(Iii)于估值日期的已发行普通股股数，即94,181,653股，计算于本公司于估值日的总资产净值及应付于本公司的假设清算中的应付股数，以及(E)A系列优先股的流通股清算值除以(Iii)于估值日的已发行普通股股数，即94,181,653股。在确定估计的每股资产净值时，董事会独立董事还考虑了本文所述未具体量化的其他因素的影响。就上述目的而言，已发行普通股指已发行普通股股份的总和，包括已归属和未归属的限制性股票，以及指定为“运营单位”的公司经营合伙企业的合伙单位，不包括指定为“B类单位”的公司经营合伙企业的基于业绩的限制性合伙单位(“B类单位”)，因为顾问的结论是，在以该估计每股资产净值进行假设清算时，它将不会有权获得任何奖励费用。顾问确定每股资产净值的方式与FASB主题ASC 820中提出的美国公认会计原则下的公允价值定义一致。公允价值计量和披露.

达夫和菲尔普斯主要使用收益资本化方法对截至2020年12月31日的几乎所有房地产资产的市值范围进行了估计，该方法模拟了投资者的推理，该投资者认为房地产在整个预测期内预期的收入和支出将产生现金流。达夫和菲尔普斯的分析得出的净收入是空置后剩余的潜在收入、收款损失和运营费用的余额。然后，在贴现现金流分析中，将这一净收益以适当的比率资本化，以得出在典型预测期内的估计价值(“直接资本化方法”)或以适当的收益率折现(“贴现现金流量法”)。因此，涉及两个关键步骤：(1)估算适用于每项房地产资产的净收入，以及(2)选择适当的资本化率和贴现率(视情况而定) 。

达夫·菲尔普斯利用销售比较法，根据适用市场上其他买家和卖家同意的可比地块价格，估算了这两块多余地块的市场价值。此方法基于替代原则，该原则规定，价格、租金和费率的限制往往由同等理想的替代产品的现行价格、租金和费率确定。此外，达夫和菲尔普斯使用处置价格减去出售的估计成本来评估公司在佛罗里达州的物业(木星和惠灵顿)以及2021年第一季度转让给买家的四家密歇根州商店的公允价值。

达夫·菲尔普斯利用了 31项房地产资产的直接资本化方法、153项房地产资产的贴现现金流量法、一项房地产资产的收购价格、六项房地产资产的处置价格和两项房地产资产的销售比较法。与2019年12月31日相比，截至2020年12月31日，达夫·菲尔普斯将17处房产的估值方法从直接资本化法改为贴现现金流，反映出由于新冠肺炎疫情对这些房产运营的影响，这些房产的现金流变得不规则。更多详细信息如下：

下表由Advisor 准备，汇总了达夫·菲尔普斯估计的低值、中值和高值的各个组成部分。董事会批准的每股资产净值估计为14.50美元，比达夫·菲尔普斯报告中提供的区间中点高出0.47美元，并考虑了各种因素。有关这些注意事项的其他讨论，请参阅上面的“概述” 部分。

以下汇总了用于计算截至2020年12月31日使用直接资本化方法评估的房地产资产市值的资本化率范围：

以下汇总了使用贴现现金流流动法计算截至2020年12月31日的房地产资产估值的最终资本化率和贴现率的范围：

本公司相信，估算每股资产净值所用的方法是非上市房地产投资信托基金最常用的方法，用以计算估计的每股资产净值。本公司亦相信，此处所述用以评估房地产资产价值的假设，均在市场参与者买卖类似物业所使用的范围内，假设买卖双方均为自愿买家及自愿卖家，且两者均不受任何购买或出售的迫切性。然而，房地产资产的估计价值可能不代表当前市场价值或账面价值。房地产目前在公司的财务报表中按其摊余成本列账。上述反映的房地产资产的估计价值不一定代表如果房地产资产在市场上出售，公司将收到或接受的价值。商业房地产市场可以而且确实会波动，预计未来价值会发生变化。此外，估计的每股资产净值不反映普通股目前未在国家证券交易所交易的流动性折让、与本公司某些债务义务相关的不可承担或提前还款的折让以及可能产生的其他成本，包括与出售资产相关的任何成本。

与任何使用评估价值的方法一样，达夫·菲尔普斯评估房地产资产所采用的方法，以及顾问用来向董事会提出建议的方法，都是基于一些可能不准确或不完整的估计和假设，包括估计和假设，如可比销售额、租金和运营费用数据、资本化或折扣率以及对未来租金和支出的预测。此外，不同的各方使用不同的假设和估计可能得出不同的估计每股资产净值。

估计的每股资产净值不反映“企业价值”，其中可能包括对以下方面的调整：

估计每股资产净值不代表：(I)普通股在国家证券交易所或第三方的交易价格将为本公司支付的价格，(Ii)如果股东试图出售其普通股将获得的金额，或 (Iii)如果本公司在支付所有费用和负债后清算其资产并分配收益将获得的金额。因此，就估计的每股资产净值而言，本公司不能保证：

此外，估计的每股资产净值是在特定日期计算的，普通股的价值将随着时间的推移而波动，原因包括与个别资产有关的事态发展、房地产和资本市场的变化、资产的收购或处置以及将房地产出售给股东的收益分配。

截至2020年12月31日的估计每股资产净值为14.50美元，在达夫和菲尔普斯确定的范围内于2021年3月31日获得董事会独立董事(占董事会多数席位)的一致通过，韦尔先生投了弃权票。董事会独立董事根据他们对顾问的分析和建议、达夫-菲尔普斯报告、估计和计算以及房地产资产基本面的审核得出结论。董事会最终并单独对估计的每股资产净值负责。预计每股资产净值是在某个时刻确定的，可能会因个别资产价值的变化以及房地产和资本市场的变化和发展(包括利率的变化)而发生变化。

当前这份表格8-K报告中非历史事实的陈述可能是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致结果大相径庭。此外，“可能”、“将”、“ ”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“计划”、“ ”打算、“应该”或类似的表述都表示前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都包含这些表述。这些前瞻性陈述会受到风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多因素不在公司的控制范围之内，这可能导致实际结果与前瞻性陈述预期的结果大不相同。这些风险和不确定性包括持续的全球冠状病毒大流行的潜在不利影响，包括为控制或治疗冠状病毒而采取的行动对公司、公司租户以及全球经济和金融市场的潜在不利影响，以及公司提交给美国证券交易委员会的截至2021年3月30日的最新年度报告10-K表格的风险因素部分以及该日期之后提交给美国证券交易委员会的所有其他文件中陈述的那些风险和不确定因素。这些风险和不确定因素包括：持续的全球冠状病毒大流行对公司、公司租户、全球经济和金融市场的潜在不利影响，以及公司最近提交给美国证券交易委员会的截止到2020年12月31日的年度报告中风险因素部分的陈述，以及在该日期之后提交给美国证券交易委员会的所有其他文件。此外，前瞻性陈述仅在作出之日发表，公司没有义务更新或修改前瞻性陈述，以反映随着时间的推移假设的变化、意外事件的发生或未来经营业绩的变化，除非法律要求。

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式授权以下签名人代表其签署本报告。

马里兰州		38-3888962
(州或其他公司或组织的管辖权)		(国际税务局雇主识别号码)

650 第五大道，30号Floor，纽约州纽约市		10019

(主要执行办公室地址 )		(邮政编码)

每节课的标题	交易个符号	注册的每个交易所的名称
7.375% A系列累计可赎回永久优先股，每股面值0.01美元	HTIA	纳斯达克全球市场

根据该法第12(G)条登记的证券：

普通股，每股面值0.01美元

(班级标题 )

常见股票购买权

(班级标题 )

		页面
第一部分

第一项。	业务	4
第1A项	风险因素	16
第1B项。	未解决的员工意见	52
第二项。	特性	53
第三项。	法律程序	56
项目4.	矿场安全资料披露	56

第二部分

第五项。	注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场	57
第6项	选定的财务数据	60
第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	62
第7A项。	关于市场风险的定量和定性披露	90
第8项。	财务报表和补充数据	91
第9项	会计与财务信息披露的变更与分歧	91
第9A项。	管制和程序	91
第9B项。	其他资料	92

第三部分

第10项。	董事、高管与公司治理	92
第11项。	高管薪酬	92
第12项。	某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜	92
第13项。	某些关系和相关交易，以及董事独立性	93
第14项。	首席会计费及服务	93

第四部分

第15项。	展品和财务报表明细表	93
第16项。	表格10-K摘要	96

签名		97

资产类型	物业数量		可出租平方英尺		毛资产价值⁽¹⁾		总资产价值%
					(单位：千)
医务室和门诊		117		3,911,937	$	1,087,266		41.8	%
合计三网租赁医疗(包括Jupiter开发物业)		15		1,104,423		279,484		10.8	%
老年人住房-经营物业⁽²⁾		61		4,367,124		1,232,953		47.4	%
总计		193		9,383,484	$	2,599,703		100.0	%

(标记一)
	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

大型加速文件服务器	☐	加速的文件服务器	☐
非加速文件服务器		规模较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

地理区域	物业数量		年化租赁收入⁽¹⁾		可出租平方英尺英尺
			(单位：千)
东北		19	$	34,425		1,465,977
南		70		138,177		3,703,006
中西部		74		107,586		2,735,934
西		30		43,796		1,478,567
总计		193	$	323,984		9,383,484

	十二月三十一日，
状态	2020			2019			2018
弗罗里达⁽¹⁾		20.6	%		25.2	%		16.6	%
佐治亚州		*			*			10.1	%
密西根⁽²⁾		*			10.9	%		13.1	%
宾州		10.4	%		*			10.2	%

黑帮分类	物业数量		可出租平方英尺
在校园里		20		1,212,405
校外		97		2,699,532
总计		117		3,911,937

附属公司		78		2,874,174
非附属公司		39		1,037,763
总计		117		3,911,937

状态	直线租金收入百分比
弗罗里达⁽¹⁾		20.6	%
宾州		10.4	%

投资组合	数共个属性		可出租平方英尺英尺		百分比租用⁽¹⁾			加权平均剩余租期⁽²⁾		总资产价值⁽³⁾
										(单位：千)
医疗办公楼		117		3,911,937		91.6	%		4.9	$	1,087,266
三重网租赁医疗设施：
医院		6		514,962		90.7	%		6.2		133,580
急诊后护理/熟练护理⁽⁴⁾		8		354,016		100.0	%		6.8		86,574
三网租赁医疗设施总数		14		868,978		94.5	%⁽⁶⁾		6.5		220,154
老年人住房-经营物业⁽⁴⁾⁽⁷⁾		59		4,367,124		75.1	%⁽⁵⁾		不适用		1,229,288
木星地产-最近开发的		1		235,445		10.0	%⁽⁶⁾		9.9		59,330
土地		2		不适用		不适用			不适用		3,665
总投资组合		193		9,383,484						$	2,599,703

状态	物业数量		年化租金收入⁽¹⁾		年化租金收入占总投资组合的百分比			可出租平方英尺		投资组合可出租平方英尺百分比
			(单位：千)
阿拉巴马州		1	$	159		—	%		5,564		0.1	%
亚利桑那州		14		8,289		2.6	%		509,642		5.4	%
阿肯色州		3		13,655		4.2	%		248,783		2.7	%
加利福尼亚		8		16,532		5.1	%		446,723		4.8	%
科罗拉多州		2		1,477		0.5	%		59,366		0.6	%
弗罗里达		23		66,601		20.6	%		1,439,315		15.3	%
佐治亚州		15		29,104		9.0	%		792,191		8.4	%
爱达荷州		1		3,104		1.0	%		55,846		0.6	%
伊利诺伊州		21		25,504		7.9	%		857,836		9.1	%
印第安纳州		5		3,613		1.1	%		163,035		1.7	%
爱荷华州		14		31,842		9.8	%		585,667		6.2	%
堪萨斯		1		4,286		1.3	%		49,360		0.5	%
肯塔基州		2		3,218		1.0	%		92,875		1.0	%
路易斯安那州		1		621		0.2	%		17,830		0.2	%
马里兰州		1		944		0.3	%		36,260		0.4	%
马萨诸塞州		3		890		0.3	%		36,563		0.4	%
密西根		14		22,885		7.1	%		504,362		5.4	%
明尼苏达		1		1,096		0.3	%		36,375		0.4	%
密西西比		3		1,644		0.5	%		73,859		0.8	%
密苏里		2		7,151		2.2	%		96,016		1.0	%
内华达州		2		3,260		1.0	%		86,342		0.9	%
北卡罗莱纳州		2		743		0.2	%		68,122		0.7	%
俄亥俄州		3		1,190		0.4	%		69,882		0.7	%
俄勒冈州		2		9,011		2.8	%		267,748		2.9	%
宾州		16		33,535		10.4	%		1,429,414		15.2	%
南卡罗来纳州		2		983		0.3	%		52,527		0.6	%
田纳西州		3		3,397		1.0	%		177,489		1.9	%
德克萨斯州		11		12,871		4.0	%		464,101		4.9	%
维吉尼亚		3		4,236		1.1	%		234,090		2.5	%
华盛顿		1		2,024		0.6	%		52,900		0.6	%
威斯康星州		13		10,028		3.1	%		373,401		4.0	%
总计		193	$	323,893		100	%		9,383,484		100	%

(单位：千)	未来最低要求基本租金支付
2021	$	94,144
2022		87,762
2023		75,205
2024		68,210
2025		58,757
2026		51,909
2027		36,276
2028		22,468
2029		16,994
2030		14,172
此后		23,823
	$	549,720

过期年份	即将到期的租契数目		年化租金收入⁽¹⁾		年化租金收入占总投资组合的百分比			租赁可出租平方英尺		投资组合可出租平方英尺到期百分比
				(单位：千)
2021		79	$	8,943		10.6	%		403.111		10.0	%
2022		76		14,889		17.6	%		610.95		15.2	%
2023		63		7,352		8.7	%		309.079		7.7	%
2024		89		11,294		13.3	%		536.423		13.3	%
2025		43		5,741		6.8	%		229.614		5.7	%
2026		44		14,484		17.1	%		867.029		21.4	%
2027		61		12,071		14.2	%		654.836		16.3	%
2028		17		5,121		6.0	%		205.147		5.1	%
2029		11		2,365		2.8	%		100.513		2.5	%
2030		16		2,499		2.9	%		111.269		2.8	%
总计		499	$	84,759		100.0	%		4,027.971		100.0	%

	截至12月31日的年度，
	2020					2019					2018
返还资本 ⁽¹⁾		100	%	$	0.42		100	%	$	0.83		100	%	$	0.92
资本获得股息收入		—	%		—		—	%		—		—	%		—
普通股息收入		—	%		—		—	%		—		—	%		—
总计		100.0	%	$	0.42		100.0	%	$	0.83		100.0	%	$	0.92

	回购的普通股数量		每股平均价格
截至2019年12月31日的累计回购		4,391,519	$	20.95
截至2020年12月31日的年度⁽¹⁾		505,101		17.50
截至2020年12月31日的累计回购		4,896,620		20.60

资产负债表数据 (单位：千)	12月 31，
	2020		2019		2018		2017		2016
房地产投资总额，按成本计算	$	2,621,723	$	2,481,067	$	2,553,079	$	2,486,052	$	2,355,262
总资产		2,286,895		2,325,303		2,377,446		2,371,861		2,193,705
抵押应付票据，净额		542,698		528,284		462,839		406,630		142,754
信贷设施		674,551		605,269		602,622		534,869		481,500
总负债		1,325,523		1,218,559		1,136,512		1,015,802		689,379
总股本		961,372		1,106,744		1,240,934		1,356,059		1,504,326

	截至12月31日的年度，
操作数据(单位为千，不包括每股和每股数据)	2020			2019			2018			2017			2016
租户收入	$	381,612		$	374,914		$	362,406		$	311,173		$	302,566
运营费用总额		(406,714	)		(415,492	)		(365,512	)		(323,827	)		(307,203	)
房地产投资处置收益 (亏损)		5,230			8,790			(70	)		438			1,330
营业亏损		(19,872	)		(31,788	)		(3,176	)		(12,216	)		(3,307	)
合计其他费用		(51,577	)		(56,120	)		(49,605	)		(29,849	)		(19,747	)
所得税前亏损		(71,449	)		(87,908	)		(52,781	)		(42,065	)		(23,054	)
收入税收(费用)福利		(4,061	)		(399	)		(197	)		(647	)		2,084
净亏损		(75,510	)		(88,307	)		(52,978	)		(42,712	)		(20,970	)
可归因于非控股权益的净 (收入)亏损		(303	)		393			216			164			96
优先股分配		(2,968	)		(173	)		—			—			—
普通股股东应占净亏损	$	(78,781	)	$	(88,087	)	$	(52,762	)	$	(42,548	)	$	(20,874	)
其他数据：
运营提供的现金流	$	41,807		$	47,404		$	54,151		$	63,967		$	78,725
投资活动中使用的现金流		(82,491	)		(46,249	)		(115,063	)		(194,409	)		(19,092	)
由融资活动提供(用于)的现金流		19,431			19,086			49,682			199,843			(55,567	)
每个共享数据：
以每股普通股现金申报的分派 ^{(1) (2)}	$	0.42		$	0.83		$	0.92		$	1.47		$	1.66
宣布每股优先股股息	$	1.84		$	0.11		$	—		$	—		$	—
普通股股东每股净亏损-基本亏损和摊薄亏损⁽¹⁾	$	(0.83	)	$	(0.93	)	$	(0.56	)	$	(0.46	)	$	(0.23	)
加权平均已发行普通股数量：
加权平均流通股-基本股和稀释股⁽¹⁾		94,639,833			94,433,640			93,593,719			92,241,201			90,265,698

	物业数量
物业数量，2018年12月31日		191
截至2019年12月31日止年度内的收购活动		9
截至2019年12月31日止年度内的处置活动		(7	)
物业数量，2019年12月31日		193
截至2020年12月31日止年度内的收购活动		9
截至2020年12月31日止年度内的处置活动		(9	)
物业数量，2020年12月31日		193

同一商店属性的数量⁽¹⁾		175

	截至十二月三十一日止的年度，						增加(减少)
(美元金额(千美元))	2020			2019			$			%
租户收入	$	381,612		$	374,914		$	6,698			1.8	%

运营费用：
物业运维		243,548			234,185			9,363			4.0	%
减损费用		36,446			55,969			(19,523	)		(34.9	)%
向关联方支付的经营费		23,922			23,414			508			2.2	%
与收购和交易相关		173			362			(189	)		(52.2	)%
一般和行政		21,572			20,530			1,042			5.1	%
折旧及摊销		81,053			81,032			21			—	%
总费用		406,714			415,492			(8,778	)		(2.1	)%
房地产投资销售未计利(损)前营业亏损		(25,102	)		(40,578	)		15,476			38.1	%
房地产投资销售收益		5,230			8,790			(3,560	)		NM
营业亏损		(19,872	)		(31,788	)		11,916			37.5	%
其他收入(费用)：
利息支出		(51,519	)		(56,059	)		4,540			8.1	%
利息和其他收入		44			7			37			528.6	%
非指定衍生工具的亏损		(102	)		(68	)		(34	)		(50.0	)%
其他费用合计		(51,577	)		(56,120	)		4,543			8.1	%
所得税前亏损		(71,449	)		(87,908	)		16,459			18.7	%
所得税费用		(4,061	)		(399	)		(3,662	)		NM
净损失		(75,510	)		(88,307	)		12,797			14.5	%
可归因于非控股权益的净收入		(303	)		393			(696	)		(177.1	)%
优先股分配		(2,968	)		(173	)		(2,795	)		NM
普通股股东应占净亏损	$	(78,781	)	$	(88,087	)	$	9,306			10.6	%

	截至2020年12月31日的年度							截至2019年12月31日的年度							增加 (减少)
(美元金额(千))	相同的商店属性		转换属性			细分市场同一商店		相同的商店属性		转换属性			细分市场同一商店		相同的商店属性			转换属性			细分市场同一商店
NNN 段
租户收入	$	35,452	$	(19,841	)	$	15,611	$	32,509	$	(17,945	)	$	14,564	$	2,943		$	(1,896	)	$	1,047
少：物业运维		21,853		(19,892	)		1,961		18,180		(15,870	)		2,310		3,673			(4,022	)		(349	)
NOI	$	13,599	$	51		$	13,650	$	14,329	$	(2,075	)	$	12,254	$	(730	)	$	2,126		$	1,396

商店细分市场
租户收入	$	198,864	$	19,841		$	218,705	$	209,579	$	17,945		$	227,524	$	(10,715	)	$	1,896		$	(8,819	)
少：物业运维		154,022		19,892			173,914		154,351		15,870			170,221		(329	)		4,022			3,693
NOI	$	44,842	$	(51	)	$	44,791	$	55,228	$	2,075		$	57,303	$	(10,386	)	$	(2,126	)	$	(12,512	)

	细分市场同一商店⁽¹⁾							收购⁽²⁾						性情⁽³⁾							细分市场合计⁽⁴⁾
	截止年 12月31日，				增加 (减少)			年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)		年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)			年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)
(美元金额(千))	2020		2019		$			2020		2019		$		2020		2019		$			2020		2019		$
租户收入	$	95,500	$	93,651	$	1,849		$	8,341	$	5,372	$	2,969	$	372	$	1,356	$	(984	)	$	104,213	$	100,379	$	3,834
少：物业运维		28,380		29,218		(838	)		2,436		1,986		450		35		609		(574	)		30,851		31,813		(962	)
NOI	$	67,120	$	64,433	$	2,687		$	5,905	$	3,386	$	2,519	$	337	$	747	$	(410	)	$	73,362	$	68,566	$	4,796

	细分市场同一商店⁽¹⁾							收购 ⁽²⁾						处置 ⁽³⁾						细分市场合计⁽⁴⁾
	截止年 12月31日，				增加 (减少)			年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)		年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)		年份结束十二月三十一号，				增加 (减少)
(美元金额(千))	2020		2019		$			2020		2019		$		2020		2019		$		2020		2019		$
租户收入	$	15,611	$	14,564	$	1,047		$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	15,611	$	14,564	$	1,047
少：物业运维		1,961		2,310		(349	)		—		—		—		—		—		—		1,961		2,310		(349	)
NOI	$	13,650	$	12,254	$	1,396		$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	13,650	$	12,254	$	1,396

(单位：千)	相同的商店		收购		性情			非特定属性			总计
普通股股东应占净收益(亏损) (根据公认会计准则)	$	36,862	$	2,492	$	(15,690	)	$	(102,445	)	$	(78,781	)
减值费用		12,551		—		23,895			—			36,446
向关联方支付运营费		—		—		—			23,922			23,922
收购和交易相关		—		—		—			173			173
常规和管理		95		—		—			21,477			21,572
折旧和摊销		74,017		6,617		419			—			81,053
利息费用		2,036		—		—			49,483			51,519
利息和其他收入		—		—		—			(44	)		(44	)
非指定衍生工具亏损		—		—		—			102			102
房地产投资销售亏损		—		—		(5,230	)		—			(5,230	)
收入税费		—		—		—			4,061			4,061
可归因于非控股权益的净收入		—		—		—			303			303
优先股分配		—		—		—			2,968			2,968
NOI	$	125,561	$	9,109	$	3,394		$	—		$	138,064

	截至三个月																				年终
	2020年3月31日					2020年6月30日					2020年9月30日					2020年12月31日					2020年12月31日
(单位：千)				分发百分比					分发百分比					分发百分比					分发百分比					分发百分比
分发：
向未再投资于根据滴滴计划发行的普通股的普通股股东进行分配	$	13,225				$	13,729				$	4,400				$	—				$	31,354
分配再投资于根据水滴计划发行的普通股	6,322					6,267					2,015					—					14,604
向优先股股东分红	173					742					742					742					2,399
运算单元上的分布	86					87					28					—					201
总分配⁽¹⁾	$	19,806				$	20,825				$	7,185				$	742				$	48,558

分销覆盖范围的来源：
运营提供的现金流 ⁽²⁾	$	18,952		95.7	%	$	12,294		59.0	%	$	7,185		100.0	%	$	24		3.2	%	$	41,807		86.1	%
从水滴计划下发行的普通股获得的收益 ⁽²⁾	854			4.3	%	6,267			30.1	%	—			—	%	718			96.8	%	6,751		⁽³⁾	13.9	%
可用手头现金	—			—	%	2,264			10.9	%	—			—	%	—			—	%	—		⁽³⁾	—	%
分销覆盖范围的总来源	$	19,806		100.0	%	$	20,825		100.0	%	$	7,185		100.0	%	$	742		100.0	%	$	48,558		100.0	%

运营提供的现金流 (根据公认会计准则)	$	18,952				$	12,294				$	10,537				$	24				$	41,807
股东应占净亏损 (根据公认会计准则)	$	(24,744	)			$	(22.811	)			$	(10,500	)			$	(43,514	)			$	(78,781	)

计划类别	行使未偿还期权、认股权证及权利时将发行的证券数目		未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价		根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括(A)栏反映的证券)
		(a)		(b)		(c)
证券持有人批准的股权补偿计划		—		—		3,027,609	⁽¹⁾
未经证券持有人批准的股权补偿计划		—		—		—
总计		—		—		3,027,609	⁽¹⁾

证物编号：		描述
3.1 ⁽¹⁾		医疗保健信托公司的修订和重述条款。
3.2 ⁽²⁾		Healthcare Trust，Inc.与选举有关的补充条款受2017年11月9日马里兰州一般公司法第3-803节的约束。
3.3 ⁽³⁾		关于指定7.375%系列累积可赎回永久优先股股份的补充条款，日期为2019年12月6日。
3.4 ⁽⁴⁾		修订和重新制定医疗保健信托公司章程。
3.5 ⁽⁵⁾		医疗信托公司修订和重新制定的章程修正案。
3.6 ⁽⁶⁾		指定增发7.375%A系列累计可赎回永久优先股的补充条款
4.1 ⁽⁷⁾		医疗保健信托运营合伙有限合伙协议(F/k/a American Realty Capital Healthcare Trust II Operating Partnership，L.P.)，日期为2013年2月14日
4.2 ⁽⁸⁾		美国房地产资本医疗信托II有限合伙协议第一修正案，L.P.，日期为2013年12月31日
4.3 ⁽⁹⁾		美国房地产资本医疗信托II有限合伙协议第二修正案，L.P.，日期为2015年4月15日
4.4 ⁽¹⁰⁾		医疗保健信托经营合伙有限合伙协议第三修正案，日期为2019年12月6日，L.P.，日期为2013年2月14日
4.5 *		根据1934年证券交易法第12条登记的注册人证券说明
4.6 ⁽¹¹⁾		权利协议，日期为2020年5月18日，由Healthcare Trust，Inc.和Computershare Trust Company，N.A.作为权利代理达成。
10.1 ⁽⁹⁾		第二次修订和重新签署的咨询协议，日期为2017年2月17日，由本公司、Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.和Healthcare Trust Advisors，LLC之间签署
10.2 ⁽¹²⁾		由Healthcare Trust，Inc.、Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.和Healthcare Trust Advisors，LLC签署的第二份修订和重新签署的咨询协议的第1号修正案，日期为2019年7月25日
10.3 ⁽⁹⁾		修订和重新签署的物业管理和租赁协议，日期为2017年2月17日，由本公司、Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.和Healthcare Trust Properties，LLC共同签署
10.4 ⁽¹³⁾		由Healthcare Trust，Inc.、Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.和Healthcare Trust Properties，LLC修订和重新签署的物业管理和租赁协议的第一修正案，日期为2018年4月9日
10.5 ⁽¹⁴⁾		截至2014年12月31日与董事、高级管理人员、顾问和交易商经理签订的赔偿协议
10.6 ⁽¹⁴⁾		与伦道夫·C·里德先生签订的赔偿协定，日期为2015年4月14日
10.7 ⁽¹⁵⁾		根据Healthcare Trust，Inc.的员工和董事激励限制性股票计划的限制性股票奖励协议格式。
10.8 ⁽¹⁶⁾		总信贷安排协议，日期为2016年10月31日，由借款人一方和KeyBank National Association签署。
10.9 ⁽⁴⁾		总信贷安排第一修正案，日期为2017年4月26日，由借款人一方和KeyBank全国协会提出
10.10 ⁽⁴⁾		借款人一方和KeyBank National Association于2017年10月26日重申、加入和第二次修正总信贷安排
10.11 ⁽¹⁶⁾		总信贷安排协议，日期为2016年10月31日，由借款人一方和Capital One Multifamily Finance，LLC签署。
10.12 ⁽⁴⁾		借款人一方和Capital One Multifamily Finance，LLC于2017年3月30日重申、加入和第一修正案对总信贷安排的确认、加入和第一修正案
10.13 ⁽⁴⁾		总信贷安排第二修正案，日期为2017年10月26日，借款人一方和Capital One Multifamily Finance，LLC
10.14 ⁽⁴⁾		总信贷安排第三修正案，日期为2018年3月2日，借款人一方和Capital One Multifamily Finance，LLC
10.15 ⁽¹⁷⁾		修订和重新签署的贷款协议，日期为2019年12月20日，由借款人实体、Capital One、国家协会和其他贷款人组成
10.16 ⁽¹⁷⁾		修订和重新启动了追索权义务担保，日期为2019年12月20日，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.以Capital One，National Association为受益人

证物编号：		描述
10.17 ⁽¹⁷⁾		修订和重新签署的危险材料赔偿协议，日期为2019年12月20日，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.及其借款人实体为Capital One，National Association的利益
10.18 ⁽²⁾		修订和重新制定了医疗保健信托公司的员工和董事激励限制性股票计划，自2017年8月31日起生效。
10.19 ⁽²⁾		根据医疗保健信托公司修订和重新制定的员工和董事激励限制性股票计划的限制性股票奖励协议的格式。
10.20 ⁽¹⁸⁾		借款人实体之间的贷款协议，日期为2017年12月28日，国家协会Capital One。
10.21 ⁽¹⁸⁾		追索权义务担保，日期为2017年12月28日，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.以Capital One，National Association为受益人。
10.22 ⁽¹⁸⁾		危险材料赔偿协议，日期为2017年12月28日，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.和借款人实体签署，用于Capital One，National Association。
10.23 ⁽¹³⁾		贷款协议，日期为2018年4月10日，由借款人一方和作为贷款人的KeyBank National Association签订
10.24 ⁽¹³⁾		本票A-1，日期为2018年4月10日，由借款人一方以KeyBank National Association为贷款人
10.25 ⁽¹³⁾		本票A-2，日期为2018年4月10日，由借款人一方以KeyBank National Association为贷款人
10.26 ⁽¹³⁾		医疗保健信托运营伙伴公司(Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.)签署的担保协议，日期为2018年4月10日，以KeyBank National Association为贷款人
10.27 ⁽¹³⁾		环境赔偿协议，日期为2018年4月10日，由借款人一方和Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.作为赔偿对象，以KeyBank National Association为受益人
10.28 ⁽¹⁹⁾		弥偿协议的格式
10.29 ⁽²⁰⁾		由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.，KeyBank National Association和其他贷款人之间于2019年3月13日修订和重新签署的高级担保循环信贷协议
10.30 ⁽²¹⁾		第一修正案，日期为2020年3月24日，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.，KeyBank National Association及其其他贷款人各方于2019年3月13日修订并重新签署的高级担保循环信贷协议
10.31 ⁽²²⁾		第一次修订和重新签署的高级担保信贷协议的第二修正案，于2020年8月10日生效，由Healthcare Trust Operating Partnership，L.P.，Healthcare Trust，Inc.，其其他担保方，KeyBank National Association和其他贷款方签订。
16.1 ⁽²³⁾		毕马威有限责任公司致美国证券交易委员会的信，日期为2019年3月18日
21.1 *		Healthcare Trust，Inc.子公司名单。
23.1 *		普华永道有限责任公司同意
23.2 *		毕马威有限责任公司同意
31.1 *		根据证券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)条(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过)对公司首席执行官的认证。
31.2 *		根据证券交易法第13a-14(A)或15d-14(A)条(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过)对公司首席财务官的认证。
32 *		公司首席执行官和首席财务官根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节的书面声明。
99.1 ⁽²⁴⁾		第二次修订和重新修订了医疗保健信托公司的股票回购计划。
99.2 ⁽²⁵⁾		医疗保健信托公司第二次修订和重新启动的股票回购计划修正案。
99.3 ⁽²⁶⁾		对第二次修订和重新修订的股份回购计划的第二次修正
99.4 ⁽²⁷⁾		对第二次修订和重新修订的股份回购计划的第三次修订
99.5 ⁽²⁸⁾		对第二次修订和重新修订的股份回购计划的第四修正案
99.6 ⁽²⁹⁾		对第二次修订和重新修订的股份回购计划的第五修正案
101.INS*		XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*		XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL*		XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*		XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

证物编号：		描述
101.LAB*		XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE*		XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104 *		封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

	医疗保健信托公司

	通过	/s/ 小爱德华·M·韦尔
		小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil Jr.)
		首席执行官兼总裁 (首席执行官 )

名字	容量	日期

/s/ 莱斯利·D·迈克尔森	董事会非执行主席，独立董事	2021年3月29日
莱斯利·D·迈克尔森

/s/Katie P.Kurtz	首席财务官、财务主管兼秘书	2021年3月29日
凯蒂·P·库尔茨	(首席财务官和首席会计官 )

/s/Edward M.Weil，Jr.	首席执行官、总裁兼董事	2021年3月29日
小爱德华·M·韦尔(Edward M.Weil Jr.)	(首席执行官官员)

/s/Elizabeth K.Tuppeny	独立董事	2021年3月29日
伊丽莎白·K·塔佩尼

/s/ Edward G.Rendell	独立董事	2021年3月29日
爱德华·G·伦德尔(Edward G.Rendell)

/s/ 李·M·埃尔曼	独立董事	2021年3月29日
李·M·埃尔曼

/s/ B.J.宾夕法尼亚	独立董事	2021年3月29日
B.J.宾夕法尼亚

	页面
独立注册会计师事务所报告	F-2

截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表	F-5

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合营业和全面亏损报表	F-6

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合权益变动表	F-7

截至2020年、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表	F-8

合并财务报表附注	F-10

财务报表明细表：
附表III-房地产和累计折旧	F-67

	优先股股				普通股股						其他内容			累计其他			分配超过
	股份数量		面值值		数量个股票			面值值			实缴资本			综合收入			累计收益			股东权益合计			非控股权益			总股本
余额， 2017年12月31日		—	$	—		91,002,766		$	910		$	2,009,197		$	2,473		$	(665,026	)	$	1,347,554		$	8,505		$	1,356,059
通过分销再投资计划发行的普通股		—		—		1,720,633			17			35,720			—			—			35,737			—			35,737
常见股票回购		—		—		(759,867	)		(8	)		(14,194	)		—			—			(14,202	)		—			(14,202	)
基于股份的薪酬，净额		—		—		—			—			1,244			—			—			1,244			—			1,244
在普通股上宣布的分配，每股0.92美元⁽¹⁾		—		—		—			—			—			—			(86,543	)		(86,543	)		—			(86,543	)
分配给非控股股东		—		—		—			—			—			—			—			—			(492	)		(492	)
指定衍生工具的未实现收益		—		—		—			—			—			2,109			—			2,109			—			2,109
净亏损		—		—		—			—			—			—			(52,762	)		(52,762	)		(216	)		(52,978	)
余额， 2018年12月31日		—		—		91,963,532			919			2,031,967			4,582			(804,331	)		1,233,137			7,797			1,240,934
采用ASC 842的影响		—		—		—			—			—			—			(87	)		(87	)		—			(87	)
发行优先股，净额		1,610,000		16		—			—			37,601			—			—			37,617			—			37,617
通过分销再投资计划发行的普通股		—		—		1,481,395			15			27,195			—			—			27,210			—			27,210
常见股票回购		—		—		(1,103,263	)		(11	)		(21,102	)		—			—			(21,113	)		—			(21,113	)
基于股份的薪酬，净额		—		—		15,000			—			1,319			—			—			1,319			—			1,319
在普通股上宣布的分配，每股0.83美元⁽¹⁾		—		—		—			—			—			—			(78,685	)		(78,685	)		—			(78,685	)
宣布优先股股息，每股0.11美元		—		—		—			—			—			—			(173	)		(173	)		—			(173	)
分配给非控股股东		—		—		—			—			—			—			—			—			(346	)		(346	)
指定衍生工具的未实现亏损		—		—		—			—			—			(11,625	)		—			(11,625	)		—			(11,625	)
净亏损		—		—		—			—			—			—			(87,914	)		(87,914	)		(393	)		(88,307	)
重新平衡所有权百分比		—		—		—			—			1,648			—			—			1,648			(1,648	)
余额， 2019年12月31日		1,610,000		16		92,356,664			923			2,078,628			(7,043	)		(971,190	)		1,101,334			5,410			1,106,744
发行优先股，净额		—		—		—			—			(59	)		—			—			(59	)		—			(59	)
通过分销再投资计划发行的普通股		—		—		875,986			9			14,595			—			—			14,604			—			14,604
常见股票回购		—		—		(705,101	)		(7	)		(10,539	)		—			—			(10,546	)		—			(10,546	)
基于股份的薪酬，净额		—		—		—			—			1,345			—			—			1,345			—			1,345
以普通股宣布的分配，每股0.21美元⁽¹⁾		—		—		1,248,197			13			19,646			—			(19,659	)		—			—			—
以现金形式宣布的普通股分配，每股0.42美元⁽¹⁾		—		—		—			—			—			—			(38,839	)		(38,839	)		—			(38,839	)
宣布优先股股息，每股1.84美元		—		—		—			—			—			—			(2,968	)		(2,968	)		—			(2,968	)
分配给非控股股东		—		—		—			—			—			—			—			—			(201	)		(201	)
指定衍生工具的未实现亏损		—		—		—			—			—			(32,615	)		—			(32,615	)		—			(32,615	)
收购NCI		—		—		—			—						—			(88	)		(88	)		(495	)		(583	)
净亏损		—		—		—			—			—			—			(75,813	)		(75,813	)		303			(75,510	)
重新平衡所有权百分比		—		—		—			—			645			(15	)					630			(630	)		—
余额， 2020年12月31日		1,610,000	$	16		93,775,746		$	938		$	2,104,261		$	(39,673	)	$	(1,108,557	)	$	956,985		$	4,387		$	961,372

(单位：千)	未来租金支付基数
2021	$	94,144
2022		87,762
2023		75,205
2024		68,210
2025		58,757
此后		165,642
总计	$	549,720