HCHC-20201231
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NonSegmentMember2019-01-012019-12-310001006837HCHC：基础设施分段成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001006837HCHC：基础设施分段成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001006837HCHC：生命科学会员US-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001006837HCHC：生命科学会员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001006837HCHC：InsuranceServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001006837HCHC：InsuranceServicesMemberUS-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001006837美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2020-12-310001006837美国-GAAP：所有其他部门成员US-GAAP：运营细分市场成员2019-12-310001006837US-GAAP：部门间消除成员2020-12-310001006837US-GAAP：部门间消除成员2019-12-310001006837US-GAAP：运营细分市场成员HCHC：SpectrumSegmentMember2020-12-310001006837US-GAAP：运营细分市场成员HCHC：SpectrumSegmentMember2019-12-310001006837美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-12-310001006837美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-12-310001006837HCHC：R2DermatologyInc.成员美国-GAAP：次要事件成员2021-02-032021-02-03

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549 
表格10-K

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的年度报告。
截至的财政年度12月31日, 2020
或
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告。
委员会档案号：001-35210
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1006837/000100683721000027/hchc-20201231_g1.jpg
HC2控股公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州 54-1708481
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
(税务局雇主
识别号码)
公园大道450号, 29楼, 纽约, 纽约
10022
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(212) 235-2690
(注册人电话号码，包括区号)
_____________________________________________________________________________________________________________________
根据该法第12(B)节登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，每股票面价值0.001美元六六六纽约证券交易所
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。*是，不是☐。不是    x

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。 是的，美国航空公司(☐)也是如此。不是   x

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内一直遵守此类提交要求。是  x*☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交并张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  x*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器 ☐加速文件管理器
☒
非加速文件服务器 ☐规模较小的新闻报道公司
☒
新兴成长型公司
 ☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。*☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。 ☐ * ý

截至2020年6月30日，由注册人的非关联公司持有的HC2普通股的总市值约为美元。128,923,569，以该日普通股的收盘价计算。

截至2021年2月28日，76,752,805普通股的面值为0.001美元，已发行。

引用成立为法团的文件：
将提交给股东的与注册人2021年股东年会相关的最终委托书部分包括
通过引用并入第III部分。



第一部分
第一项。
业务
2
第1A项
风险因素
18
第1B项。
未解决的员工意见
51
第二项。
特性
51
第三项。
法律程序
51
项目4.
矿场安全资料披露
52
第二部分
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
53
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
53
第8项。
财务报表和补充数据
77
第9项
会计与财务信息披露的变更与分歧
77
第9A项。
管制和程序
78
第9B项。
其他资料
78
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
79
第11项。
高管薪酬
79
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
79
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
79
第14项。
首席会计师费用及服务
79
第IV部
第15项。
展品、财务报表明细表
80
第16项。
表格10-K摘要
86


1

第一部分
第一项：业务

除文意另有所指外，在本Form 10-K年度报告中，“HC2”是指HC2控股公司和“公司”，“我们”和“我们”是指HC2及其合并子公司。

这份Form 10-K年度报告包含前瞻性陈述。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于前瞻性陈述的特别说明”。

一般信息

HC2是一家多元化控股公司，在不同的运营领域拥有一系列子公司。我们寻求发展这些业务，以便它们能够产生长期可持续的自由现金流和诱人的回报，从而为所有利益相关者带来最大价值。截至2020年12月31日，我们的四个可报告运营部门，加上基于管理层对企业组织的其他部门，包括基础设施、生命科学、频谱、保险和其他，其中包括不符合单独报告部门门槛的业务。

我们的主要运营子公司包括以下资产：

(i)DBM Global Inc.(“DBMG”)(基础设施)，这是一个提供完全集成的结构和钢结构建筑服务的公司家族；
(Ii)Pansend Life Sciences，LLC(“Pansend”)(生命科学)，我们的子公司专注于支持医疗保健和生物技术产品开发；
(Iii)HC2广播控股公司及其子公司(“HC2广播”)(Spectrum)是一家战略性收购和运营全美空中广播电台(“OTA”)的公司(“美国”)。还有波多黎各。此外，Spectrum公司通过其全资子公司HC2 Network Inc.(“Network”)运营着阿兹特卡美国公司(Azteca America)，这是一家西班牙语广播网络，向全美各地的不同人群提供高质量的西班牙裔内容；以及
(Iv)大陆保险集团有限公司(“CIG”)(保险)，通过其保险公司大陆通用保险公司(“CGI”或“保险公司”)，为我们的第二轮长期护理、人寿和年金业务提供平台；
(v)其他，它代表所有其他业务或投资，这些业务或投资不符合单独或总体上符合细分市场定义的所有其他业务或投资。

我们预计未来将专注于运营和管理我们的公司组合，并在基础设施、生命科学和光谱领域建立价值。我们相信，这些细分市场处于有利地位，可以利用当今经济中的当前趋势，并有机会在这三个细分市场中有机和非有机地创造价值。从长远来看，我们将考虑这些业务以外的机会，收购和投资那些我们认为被低估或公平估值的有吸引力的资产的业务。

整体业务战略

我们评估战略和业务选择，其中可能包括：经营、增长或收购与我们当前或历史业务相关的额外资产或业务；或逐步减少或出售我们现有的业务(包括保险部门)，或长期而言，收购与我们当前或历史业务无关的资产或业务。我们通常会寻求在持久的、产生现金流的业务、将增强我们现有业务的资产中的控股地位，或者我们认为在基础设施、生命科学和光谱领域表现出巨大增长潜力的公司。我们可以选择积极组建或重组一家公司的管理团队，以确保有适当的专业知识来执行这类业务的经营目标。我们将自己视为战略和财务合作伙伴，并努力使我们管理团队的激励与我们为利益相关者提供可持续长期价值的目标保持一致。

作为任何收购战略的一部分，我们可以通过债务或股权证券(包括优先股)或两者的组合来筹集资本。我们在为公司选择业务战略方面拥有广泛的自由裁量权。如果我们选择进行收购，而我们打算专注于基础设施、生命科学和光谱，我们在识别和选择行业以及可能的收购或业务合并机会方面拥有广泛的自由裁量权。在评估这些战略和业务选择时，我们可能随时就可能的收购、业务合并以及规模差异很大的债务或股票发行进行持续的讨论。不能保证这些讨论中的任何一项都会达成最终协议，如果达成了，任何协议的条款或时间都会是什么。

竞争

从战略的角度来看，我们遇到了来自战略投资者和私募股权公司等业务目标相似的其他实体对收购和商机的竞争，这可能会导致收购目标的价格更高。这些实体中的许多都建立得很好，并具有直接或通过附属机构识别和执行交易的丰富经验。与许多竞争对手相比，我们的财力和人力资源可能相对有限，这可能使我们处于竞争劣势。影响我们经营业务的竞争条件将在下面的讨论中描述。

2

雇员

截至2020年12月31日，我们约有2,803名员工，包括我们运营业务的员工，详情如下。我们认为我们与员工的关系令人满意。

我们的运营子公司

基础设施分段(DBMG)

DBM Global Inc.是一家全面集成的工业建筑、结构钢和设施维护提供商，提供3D建筑信息建模(“BIM”)、结构钢和厚钢板的详细设计、制造和安装、重型机械和设施维护服务。DBMG为商业、工业和基础设施建设项目提供这些服务，如高层和低层建筑和写字楼、酒店和赌场、会议中心、体育场和体育场、商场、医院、大坝、桥梁、矿山、金属加工、炼油厂、纸浆和造纸厂以及发电厂。DBMG还制造桁架和大梁，并专门从事大直径水管和储水箱的制造和安装。通过其艾特肯业务(“艾特肯”)，DBMG生产污染控制洗涤器、隧道衬垫、压力容器、过滤器、过滤器、分离器和各种定制产品。通过其Graywolf工业业务(“Graywolf”)，DBMG还为各种终端市场提供数字工程、建模和细节设计、施工、重型设备安装和设施服务(包括维护、维修和安装)的集成解决方案。DBMG总部设在亚利桑那州凤凰城，在阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、佐治亚州、堪萨斯州、肯塔基州、俄勒冈州、南卡罗来纳州、得克萨斯州、犹他州和华盛顿州设有国内业务，建设项目主要位于上述州。此外，通过DBM Vircon业务(“DBM Vircon”)，DBMG还在澳大利亚、加拿大、印度、新西兰、菲律宾、泰国和英国拥有国际业务，提供钢筋详图、钢筋详图、BIM建模和BIM管理服务。

DBMG的经营业绩主要受以下因素影响：(I)其主要市场的商业、工业和基础设施建设水平以及对机械和维护服务的需求；(Ii)其赢得项目合同的能力；(Iii)客户或总承包商要求的项目变更的数量和复杂性；(Iv)其能否充分利用其资源；以及(V)其及时和具有成本效益地完成合同的能力。商业、工业和基础设施建设活动的水平与几个因素有关，包括当地、地区和国家的经济状况、利率、融资可获得性以及现有设施相对于需求的供应。

战略

DBMG的目标是通过向客户提供及时、高质量的服务，在其服务的地理区域和项目领域实现并保持领先地位。DBMG追求这一目标的战略包括以下几个组成部分：

•追求增值的大型设计-建造项目：DBMG提供设计-建造服务、全方位的钢结构服务和项目管理能力的独特能力使其成为其服务的地理区域内复杂的设计-建造制造项目的首选合作伙伴。这种能力通常使DBMG能够在不那么传统的、经过更多谈判的这类项目的选择过程中与更少的竞争对手竞争，从而提供更高利润率的潜力，同时为其客户提供总体成本节约、项目灵活性和效率；

•扩大和多样化收入基础：DBMG正在寻求通过利用其与国内和跨国建筑和工程公司、国家和地区客户以及其他客户的长期关系，扩大和多样化其收入基础。DBMG还打算通过瞄准利润率更高、利润率大幅波动风险较小的较小项目来继续扩大业务。DBMG认为，继续通过完成较小的项目(如低层写字楼、医疗设施和其他商业和工业结构)实现收入基础多元化，可以减少周期性不利市场或经济状况的影响，以及可能伴随较大项目出现的利润率下滑；

•强调创新服务：DBMG将其BIM建模、设计-建造、工程、细节设计、制造和安装专业知识集中在更大、更复杂的项目上，在这些项目中，它通常经历的竞争较少，谈判合同机会更有利。DBMG在提供需要复杂的BIM建模、详细设计、制造和安装的服务方面拥有丰富的经验 技术和其他特殊项目需求，如BIM协调、特殊运输、钢材处理或特殊涂层应用。这些服务能力使DBMG能够处理体育场、设计独特的酒店和赌场等对设计敏感的项目；以及

•使客户和产品基础多样化：虽然DBMG寻求在其传统竞争的地理和产品市场取得领先份额，但它也寻求通过收购使其产品供应和地理市场多样化。通过扩展 根据DBMG提供的产品组合和服务的地理市场，DBMG相信它将能够为现有和新的潜在客户提供更多增值服务，并减少周期性不利市场或经济状况的影响。

3

•通过预测性技术确保项目交付成功：DBMG使用数据分析、建模和详细设计、激光扫描到BIM以及增强和虚拟现实等资源，为项目生命周期(从设计到制造、施工以及机械和设施服务)提供完全集成的解决方案。因此，DBMG能够按计划和预算交付最佳价值和可靠的结果。

服务和客户

DBMG由分布在不同市场的四个业务部门组成：舒夫钢铁公司(SSC)(钢材制造和安装)，DBM Vircon(DBM Vircon)(钢材细节、钢筋细节、桥梁细节、BIM建模服务和BIM管理服务)，Aitken产品线(“Aitken”)(石油和天然气行业设备制造)和Graywolf(专业设施维护、维修和安装服务，以及较小结构钢项目的管理)。截至2020年12月31日的一年，收入如下(单位：百万)：

收入占总收入的百分比
SSC$436.3 64.5 %
灰狼192.9 28.5 %
DBM Vircon40.6 6.0 %
艾特肯6.8 1.0 %
总计$676.6 100.0 %

DBMG的大部分业务在北美，但DBM Vircon在五大洲提供详细服务，SSC向加拿大和其他精选国家提供装配钢。2020年，DBMG的两个最大客户约占收入的18.6%。2019年，DBMG的两个最大客户约占收入的20.2%。

DBMG的规模使其有能力完成大规模、要求苛刻的项目，每个设施的典型利用率在75%-88%之间，销售渠道包括超过8.57亿美元的潜在收入。DBMG认为，在一个许多小公司高度分散的市场中，它是最大的参与者之一，这让它受益。

DBMG专注于与所有项目参与者合作，并利用其与客户的广泛设计-建造和设计辅助能力，实现了高效和成本效益高的施工过程。此外，DBMG还拥有内部制造和安装，并能接触到小型项目的分包商网络，以便为其客户提供高质量的解决方案。DBMG通过其在美国的10家制造工厂和设在美国、澳大利亚、加拿大、印度、新西兰、菲律宾、泰国和英国的29家销售和管理设施，在广泛的地理位置提供一系列服务。

DBMG以最低的绑定要求运行，当前余额为DBMG积压的23%(总积压3.945亿美元)截至2020年12月31日，而且，当项目被开具账单时，而不是在完成时，结合就会减少。DBMG通过在合同投标中确保钢厂的固定价格，以及利用其作为美国最大的宽翼缘钢材国内买家之一的购买力，限制了其原材料成本敞口。

SSC向其客户提供各种服务，它认为这些服务增强了其获得并成功完成项目的能力。这些服务分为六个不同的组：设计辅助/设计-建造、施工前设计和预算、钢结构管理、制造、安装和BIM：

•设计辅助/设计-构建：使用最新的技术和BIM，DBMG致力于为客户提供高性价比的钢材设计。最终的结果是为其多样化的客户群提供交钥匙即用的结构钢解决方案；

•施工前设计和预算：在规划的早期阶段联系DBMG的客户可以收到DBMG执行的结构和成本细分分析。这两种工具都可以让客户对任何即将到来的项目进行准确的计划和预算；

•钢材管理：使用DBMG专有的SIMs，DBMG可以跟踪任何一块钢材，并立即知道它的位置。此外，DBMG可以帮助客户管理钢材分包合同，为客户节省购买粗钢的费用，并使他们能够接触到DBMG批准的各种分包商；

•制造：通过其在亚利桑那州、加利福尼亚州、堪萨斯州和犹他州的六家制造车间，SSC拥有美国最高的制造能力之一，屋顶下有超过150万平方英尺的面积，最大年制造能力约为31万吨；

•安装：SSC在2007年、2008年、2011年和2013-2020年被工程新闻-记录评为美国最大的钢铁安装公司，它知道如何通过安全高效地安装钢结构来为其项目增值；以及

•BIM：DBMG在每个项目上使用BIM来有效地管理其角色。此外，DBMG将钢铁综合管理系统(“SIMS”)与其BIM平台展示台结合使用，可以实时报告项目进度和进行信息丰富的模型评审。
4


艾特肯是一家用于石油、天然气、石化和管道行业的设备制造商。艾特肯在国内和国际上提供以下产品：

•过滤器：临时锥篮过滤器、三通式过滤器、立卧式永久性线过滤器和装配式双工过滤器；

•测量设备：孔板、密封罐、流量喷嘴、文丘里管、低损失管和矫直叶片；以及

•主要产品：眼镜百叶窗、划水百叶窗、滴环、出血环、测试插件、ASME容器、发射器和管线轴。

DBM Vircon为澳大利亚、新西兰、欧洲和北美的工业、基础设施和商业建设项目提供钢筋详图、钢筋详图、BIM建模和BIM管理服务。

•钢筋细节：利用业界领先的技术，DBM Vircon提供钢材详细设计服务，包括：施工图、安装计划、地脚螺栓图、连接草图、用于切割和钻孔的DSTV文件、用于板材工作的DXF文件、现场螺栓清单、专家报告和预付款材料清单和管道；

•钢筋详图：这些服务(包括钢筋详图和估算)由在钢筋安装方面经验丰富且熟悉项目现场出现的施工实践和可施工性问题的员工提供。交付内容包括：现场布置/施工图、现场和/或电话支持、2D和3D建模、连接草图、ASA格式的钢筋列表、DGN文件和完整的钢筋估算；

•BIM建模：通过多学科团队，DBM Vircon为每个结构部件创建高精度、可缩放的虚拟模型。使用DBM Vircon的专有应用程序Visualizer，这些独立的模型和数据被集成和标准化，以产生整个结构的单个3D模型模拟。这一综合模型包含项目所有功能需求的完整信息，包括采购和后勤、财务建模、索赔和诉讼、制造、施工支持和资产管理；

•BIM管理：DBM Vircon是业界领先的BIM管理咨询服务提供商(“BIM管理”)，客户包括政府、行业组织和一般建筑承包商。对所有项目参与者输入、使用和开发适用模型的BIM管理是确保模型保持单一参考点不可或缺的一部分。DBM Vircon的BIM管理服务包括对流程和工作流管理的管理，这是一组已定义的模型使用、工作流和建模方法，用于从模型中获得特定、可重复和可靠的信息结果。创建和共享模型的方式及其应用程序的排序影响到有效和高效地使用BIM以获得所需的项目结果和决策支持；以及

•桥梁钢结构详图：DBM Vircon利用业界领先的技术，通过其全资子公司Candraft Detering为桥梁提供钢材详细设计服务，包括：施工图、安装计划、地脚螺栓图纸、连接草图、用于切割和钻孔的DSTV文件、用于板材工作的DXF文件、现场螺栓清单、专家报告以及预付款材料清单和管道。

Graywolf为不同的终端市场提供包括钢材制造、钢材管理、维护、维修、安装和安装在内的服务，以便为客户提供高质量的停机、周转和新的安装服务。Graywolf通过其四大品牌提供以下服务：Graywolf集成建筑(前泰坦承包)、Inco Services、Milco National Constructors和Titan Fabricators。

•专业机械承包服务：Graywolf为电力、石化、炼油和其他工业市场提供专业机械承包服务。为全国电力、工业、石化、水处理和炼油市场的客户提供设备维护、特种焊接、设备装配和机械施工等服务；

•面向加工市场的专业施工解决方案：纸浆和造纸、金属、采矿和矿产以及石化市场的客户能够获得专门的解决方案，包括工厂维护、工艺管道、设备以及油罐和容器的制造和安装，这些解决方案通过Inco Services品牌迎合客户所在行业的需求和规格；

•周转、油罐建造和管道服务：Graywolf为中西部、大西洋中部和西海岸的电力、炼油、石化和水处理市场提供工厂维护、特种焊接、管道系统以及油罐和船舶建造等服务；

•定制钢材制造和安装：Graywolf为西南部、中西部、墨西哥湾沿岸和东南部的重型商业和工业市场提供工程、设计、制造、模块化、安装和附加服务；以及

5

•结构钢管理：提供具有项目管理专业知识的交钥匙钢材制造和安装服务。利用这些优势，Graywolf利用其与可靠的分包商和安装商的关系，以及最先进的管理系统，为客户提供卓越的服务。

供货商

DBMG目前从国内外多家钢铁生产商购买钢材，但并不依赖于任何一家生产商。于截至二零二零年十二月三十一日止年度，DBMG透过SSC向两家国内钢材供应商采购约53%的钢材及钢件。关于DBMG对钢材和钢材部件供应商的依赖，请参阅本文件其他部分的项目1A-风险因素-“与基础设施部分相关的风险”。

销售和分销

DBMG通过竞争性投标或谈判获得合同，通常是固定价格、成本加成、单位成本或时间和材料安排。投标和谈判要求DBMG预先估计项目成本，大多数项目通常持续1至12个月。然而，大型和更复杂的项目通常可以持续两年或更长时间。

营销

销售经理领导DBMG的销售和营销工作。每位销售经理主要负责评估特定地理区域的销售和营销工作。此外，DBMG还聘请了专职项目估价员和首席估价员。DBMG的销售代表与总承包商、建筑师、工程师和其他潜在业务来源建立和维护关系，以确定潜在的新项目。DBMG生成未来的项目报告，以跟踪新机会的每周进度。DBMG的销售工作得到了其大多数高管和工程人员的进一步支持，他们在结构钢和厚钢板的设计、详细设计、建模、制造和安装方面拥有丰富的经验。

DBMG通过与其活跃的和潜在的客户群的关系和互动来竞争新的项目机会，这些客户群提供了有价值的当前市场信息和销售机会。此外，政府机构经常就公共建设项目与DBMG联系，大型私营部门项目业主、总承包商和工程公司经常就新建筑项目(如制造和工业厂房、数据中心、仓库和配送中心以及其他工商业设施)与DBMG联系。

在选定要投标或定价的项目后，DBMG的估算部门审查和准备车间、场地、详图准备和起重机工时、钢材和其他原材料以及其他成本的预计成本。关于投标项目，正在准备一份正式投标，详细说明DBMG计划提供的具体服务和材料，以及付款条件和项目完成时间表。一旦接受，DBMG的投标提案将在最终合同中敲定。

竞争

DBMG服务的主要地理和产品市场竞争激烈，预计这种激烈的竞争将继续下去。DBMG在地方、地区或全国范围内与其他承包商竞争商业、工业和专业项目。在这些市场内继续服务需要在设备、技术和熟练人员方面投入大量资源和资本，而DBMG的某些竞争对手拥有比DBMG更多的财务和运营资源。竞争也给DBMG的合同价格和利润率带来了下行压力。行业内的主要竞争因素是价格、项目完工的及时性、质量、声誉，以及客户希望利用与他们有良好关系和先前经验的特定承包商。虽然DBMG认为它在这些因素中的许多方面保持了竞争优势，但如果不能继续这样做或应对其他竞争挑战，可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

雇员

截至2020年12月31日，DBMG在全球拥有约2530名员工，包括美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、印度、菲律宾、泰国和英国。DBMG按小时雇用的人数与DBMG执行的业务量直接相关。DBMG雇用的某些制造和安装人员的代表是美国钢铁工人联合会和国际桥梁、结构、装饰和钢筋钢铁工人工会协会。DBMG在其目前的某些运营区域与这些工会签订了几项单独的集体谈判协议，这些协议将在未来的不同时间到期(如果不续签)。DBMG大约28%的员工受到各种集体谈判协议的保护。截至2020年12月31日，除非任何一方选择在预定到期日终止协议，否则DBMG的大多数集体谈判协议均须进行年度或其他自动续签。DBMG认为其与员工的关系令人满意，除了零星和未经授权的非实质性停工(这些停工都与其自身的劳资关系无关)外，DBMG没有经历过停工或其他劳工骚乱。

DBMG在其许多项目中战略性地利用第三方制造和安装分包商，并在其管理层确定这将是经济上有利的情况下(和/或当DBMG需要为此类服务增加容量时)不时地将详细服务分包出去。DBMG无法以优惠的条件与分包商进行制造、安装和细节设计，这可能会限制其及时完成项目或竞争新项目的能力，这可能会对其运营产生实质性的不利影响。
6


法律、环境和保险

DBMG可能会受到正常业务过程中出现的索赔和法律程序的影响。该等事宜本质上是不确定的，不能保证任何该等事宜的结果会对DBMG有利，或任何该等事宜的解决不会对DBMG或本公司的业务、综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。DBMG和本公司均不认为任何此类未决索赔和法律程序会对其(或本公司)业务、综合财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

DBMG的运营和资产受到众多联邦、州和地方环境保护法律和法规的影响，例如管理向空气和水的排放以及固体和危险废物的处理和处置的法律和法规。这些法律法规越来越严格，遵守这些法律法规变得越来越复杂，成本也越来越高。不能保证该等法律法规或其解释不会以可能对DBMG的运营产生重大不利影响的方式发生变化。某些环境法律，如CERCLA(综合环境响应、补偿和责任法案)及其州法律对应法律，规定了对有毒和危险物质的泄漏和其他排放的调查和补救的严格、连带和连带责任。这些法律可以适用于一个实体或其前身目前或以前拥有或经营的物业的条件，也可以适用于一个实体或其前身产生的废物或其他污染所在的物业的条件。虽然DBMG过往并无招致任何与环境有关的重大责任，并相信其符合环保法律，但不能保证DBMG或其可能负责的实体不会因调查及补救其目前营运(或以前拥有或营运)或其他地点的设施而招致该等责任，而有关方式可能会对其营运造成重大及不利影响，故不能保证DBMG或其可能负责的实体不会因调查及补救其目前营运(或以前拥有或营运)的设施或其他地点而招致该等责任。

DBMG维持着每次事件100万美元的商业一般责任保险，总金额为200万美元。此外，DBMG维持7500万美元的保护伞覆盖限额。DBMG还为火灾、洪水、爆炸和类似的灾难性事件造成的财产损失提供保险，这些事件可能导致其设施和财产的有形损害或破坏。DBM为与我们在钢铁安装和制造项目中的工作相关的专业服务提供1000万美元的专业责任保险。

所有保单均受各种免赔额和承保范围的限制。虽然DBMG的管理层相信其保险足以应付目前的需要，但不能保证其能够以管理层认为商业合理的保费费率维持足够的保险，亦不能保证该等保险足以支付所有可能出现的索偿。

生命科学部门(Pansend Life Sciences，LLC)

Pansend专注于医疗保健行业创新技术和产品的开发。截至2020年12月31日，Pansend目前投资了四家公司：

R2技术公司

R2技术公司 (“R2”)，一家在美容皮肤科市场开发突破性美容医疗和非医疗设备并将其商业化的公司。R2由Pansend和Blossom Innovation LLC于2014年创立，专门授权马萨诸塞州总医院和哈佛医学院开发的知识产权。

皮肤美白和美白是美容皮肤科的一个庞大而快速增长的领域。目前的美白产品和/或程序可能是无效的，不可预测的，甚至是有害的，患者通常必须通过使用化妆品或遮瑕膏来弥补效果的不足。R2开发了突破性的CryoAestic技术，提供独特的办公室治疗，为患者提供皮肤美白、亮化、肤色晚间和减少或消除色素沉着。R2使用获得专利的CryoAestic技术，即通过精确控制时间和温度，使用受控冷却来抑制黑色素、炎症和不适，从而在不停机的情况下提供有效的治疗。

2019年，R2与其战略合作伙伴华东医药股份有限公司(以下简称华东)完成了B轮“商业化”融资，并与华东签订了亚太地区独家经销协议，以换取3000万美元的分期投资。作为这项协议的一部分，华东现有的销售队伍将负责亚太地区的销售和营销，R2将从此类销售中获得部分剩余利润。截至2020年12月31日，R2在完成某些预先确定的里程碑的基础上，从华东获得了两笔1000万美元的分期投资，投后估值约为9000万美元。2021年2月3日，该公司宣布，R2获得了第三笔也是最后一笔1000万美元的分阶段投资，预先确定的资金后估值约为1.13亿美元。

R2目前有三款产品处于不同的商业化和开发阶段：

1.冰川处方-在获得美国食品和药物管理局(FDA)批准后，冰川处方系统于2021年第一季度在美国推出，可以去除皮肤的良性病变(如因衰老、日光损伤和/或遗传造成的病变)，使皮肤外观更光滑、更明亮，患者几乎没有痛苦和停机时间。冰川处方系统将出售给皮肤科医生和整形外科医生，并由训练有素的医疗专业人员操作。

7

2.冰川水疗-在获得中国非医疗分类后，冰川水疗于2021年上半年在中国推出，是一种用于均匀肤色、亮白皮肤的降温体验。冰川水疗系统将由华东现有的销售队伍出售给水疗中心，并由训练有素的美容师运营。

3.冰川人工智能-目前正在研发中，冰川人工智能是一种专注于全身皮肤美白和美白的自主降温设备。


MediBeacon，Inc.

MediBeacon公司(“MediBeacon”)开发专有的非侵入性实时监测系统，用于评估肾功能。目前评估肾功能的方法都是间接评估，可能是不准确的，也不是实时的。据估计，全球有超过8.5亿人受到慢性肾脏疾病的影响。

MediBeacon的透皮GFR测量系统(“TGFR”)使用光学皮肤传感器和Lumitrace(一种在光线存在时发光的专利制剂)相结合，将成为第一个能够在护理地点实时、直接监测肾功能的非侵入性系统。2018年10月22日，FDA授予TGFR突破性设备称号，用于测量肾功能受损或正常患者的肾小球滤过率(GFR)。根据突破性设备计划，FDA与公司合作，加快监管审查，以便让患者更及时地获得创新的诊断和治疗技术。MediBeacon预计将于2021年下半年开始其在美国的关键研究。

2019年，MediBeacon与其战略合作伙伴华东完成了B轮融资，为华东提供了MediBeacon在大中华区资产组合的独家使用权，以换取3000万美元的分期投资。此外，华东将负责为亚太地区包括大中华区在内的25个国家和地区的临床试验、商业和监管活动提供资金。作为交换，MediBeacon将获得TGFR系统净销售额的特许权使用费。截至2020年12月31日，MediBeacon已从华东获得1500万美元，钱前估值约为3亿美元。根据FDA对TGFR系统的监管批准，华东将进行第二笔1500万美元的投资，资金前估值约为4亿美元。2020年，华东修改了其商业协议，该协议将在未来两年额外预付2000万美元的未来中国特许权使用费，以追求在中国的一级地位，允许该设备立即进入中国医院系统。截至2020年12月31日，MediBeacon已收到约1000万美元，用于将中国纳入MediBeacon的全球关键研究。

MediBeacon还在探索Lumitrace专利技术的其他临床应用，包括：

1.胃肠通透性，这有可能改变自身免疫性和炎症性疾病的治疗，包括克罗恩病。比尔和梅琳达·盖茨基金会(Bill And Melinda Gates Foundation)与圣路易斯华盛顿大学医学院(Washington University School Of Medicine)和梅奥诊所(Mayo Clinic)的科学家合作，资助了MediBeacon在这一领域的研究。在2020年，首次进行了人体临床研究，以确定基于荧光示踪剂的系统的可行性，以量化活动期克罗恩病患者的胃肠道通透性。

2.眼部血管造影具有诊断和监测眼内血管渗漏的潜力，是诊断和监测各种疾病(包括黄斑变性、糖尿病视网膜病变和视网膜血管炎)的关键因素，同时避免了目前潜在的临床副作用，如过敏反应、恶心和呕吐。MediBeacon是由美国国立卫生研究院(NIH)国家眼科研究所资助的小企业创新研究基金的获得者。在这一支持下，MediBeacon正在研究使用MediBeacon荧光示踪剂来可视化眼睛中的血管系统，最近于2020年获得FDA批准开始临床研究。

3.手术可视化的可行性，它有可能用于开腹、腹腔镜和机器人手术，以实时识别关键结构、肿瘤边缘和组织中的血流。这方面的临床研究仍在进行中。

基诺维尔整形外科公司

基诺维尔整形外科公司(“基诺维尔”)是一家医疗器械公司，基于纽约大学医学院开发的专利技术，开发用于治疗膝骨性关节炎的新型部分和全部膝关节置换物。

三环技术

Triple Ring Technologies是一家研发工程公司，专门从事医疗设备、国土安全、成像传感器、光学、流体、机器人和移动医疗保健。

8

SPECTRUM细分公司(HC2广播控股公司)

HC2广播控股公司(“HC2B”及其子公司“HC2广播”)是HC2控股公司持有多数股权的子公司，是全美广播电视台的所有者和运营商，也是高端内容提供商向更多家庭以及最终移动设备提供其产品OTA的渠道。HC2广播公司的电台与互联网协议网络主干互连，这使得HC2广播公司能够远程监控和操作这些电台，从而大大提高了成本效益。

截至2020年12月31日，HC2广播运营约221个电台，包括6个全功率电台、49个A类电台和166个LPTV电台。HC2广播电台总共能够广播1500多个子频道，覆盖美国和波多黎各的94个市场，其中包括前35个市场中的34个。 HC2B有大约100个站点，集中在前35个市场。HC2广播公司还拥有大约200个广播电台的建设许可证，其中一部分预计将在未来24个月内有选择地建造和发放许可证，使HC2广播公司的足迹扩大到大约130个市场。

HC2广播公司包括阿兹特卡美国公司。阿兹特卡美国播出针对美国拉美裔的西班牙语节目。该电视台的大部分节目由墨西哥第二大广播网络TV Azteca，S.A.B.de C.V.(“TV Azteca”)根据一份多年节目许可协议(“PLA”)提供。截至2020年12月31日，阿兹特卡美国频道在大约85个HC2广播电台播出。根据与阿兹特卡电视台签订的广播服务协议(“BSA”)，HC2广播公司在美国有员工，在墨西哥有合同员工，该协议专门负责阿兹特卡美国公司的运营。

经营广播电台

以下为HC2广播截至2020年12月31日的运营台站，按呼号和市场排名列出：

市场
市场
职级(a)
车站服务
纽约，纽约州1WTXX-LD全能发电站(B)
WKOB-LDLPTV电视台
W02CY-DLPTV电视台
加州洛杉矶2KSKJ-CDA类车站
KHIZ-LDLPTV电视台
伊利诺伊州芝加哥3WPVN-CDA类车站
W31EZ-DLPTV电视台
宾夕法尼亚州费城4WPSJ-CDA类车站
WZPA-LDLPTV电视台
WDUM-LDLPTV电视台
W25FG-LDLPTV电视台
达拉斯-堡垒(Dallas-Ft.)德克萨斯州沃斯5KNAV-LPLPTV电视台
KODF-LDLPTV电视台
KHPK-LDLPTV电视台
K07AAD-DLPTV电视台
KPFW-LDLPTV电视台
KJJM-LDLPTV电视台
旧金山-奥克兰-加利福尼亚州圣何塞6KEMO-TV全能发电站
KQRO-LDLPTV电视台
德克萨斯州休斯顿8KUGB-CDA类车站
KUVM-CDA类车站
KUVM-LDLPTV电视台
KEHO-LDLPTV电视台
KBMN-LDLPTV电视台
马萨诸塞州波士顿9WLEK-LDLPTV电视台
佐治亚州亚特兰大10所见即所得-CDA类车站
WDWW-LDLPTV电视台
WUEO-LDLPTV电视台
WUVM-LPLPTV电视台
凤凰城--亚利桑那州普雷斯科特11KPDF-CDA类车站
K18JL-DLPTV电视台
KTVP-LDLPTV电视台
佛罗里达州坦帕-圣彼得堡-萨拉索塔12WXAX-CDA类车站
WTAM-LDLPTV电视台
W16DQ-DLPTV电视台
9

W15CM-DLPTV电视台
华盛顿州西雅图13KUSE-LDLPTV电视台
密歇根州底特律14WDWO-CDA类车站
Wudl-LDLPTV电视台
明尼阿波利斯-明尼苏达州圣保罗15K33LN-DA类车站
KJNK-LDLPTV电视台
KMBD-LDLPTV电视台
KMQV-LDLPTV电视台
KWJM-LDLPTV电视台
K28PQ-DLPTV电视台
迈阿密--堡垒。佛罗里达州劳德代尔16W16CC-DLPTV电视台
丹佛，CO17KRDH-LDLPTV电视台
奥兰多-代托纳海滩-佛罗里达州墨尔本18WATV-LDLPTV电视台
WFEF-LDLPTV电视台
克利夫兰-阿克伦-坎顿，俄亥俄州19WUEK-LDLPTV电视台
WQDI-LDLPTV电视台
KONV-LDLPTV电视台
WEKA-LDLPTV电视台
萨克拉门托-斯托克顿-莫德斯托，加利福尼亚州20KBTV-CDA类车站
KFTY-LDLPTV电视台
KFMS-LDLPTV电视台
KAHC-LDLPTV电视台
K04QR-DLPTV电视台
KFKK-LDLPTV电视台
KBIS-LDLPTV电视台
K12XJ-DLPTV电视台
北卡罗来纳州夏洛特21W15EB-DA类车站
WH-LDLPTV电视台
WVEB-LDLPTV电视台
波特兰，或22KOXI-CDA类车站
密苏里州圣路易斯23K25 NG-DA类车站
KBGU-LDLPTV电视台
WODK-LDLPTV电视台
KPTN-LDLPTV电视台
W09DL-DLPTV电视台
WLEH-LDLPTV电视台
宾夕法尼亚州匹兹堡24WWKH-CDA类车站
WJMB-CDA类车站
WMVH-CDA类车站
WWLM-CDA类车站
WKHU-CDA类车站
印第安纳波利斯25WUDZ-LDLPTV电视台
WSDI-LDLPTV电视台
WQDE-LDLPTV电视台
马里兰州巴尔的摩26WQAW-LPLPTV电视台
北卡罗来纳州罗利-达勒姆-费耶特维尔27WIRP-LDLPTV电视台
WNCB-LDLPTV电视台
纳什维尔28WCTZ-LDLPTV电视台
WKUW-LDLPTV电视台
加利福尼亚州圣地亚哥29KSKT-CDA类车站
犹他州盐湖城30KPNZ全能发电站
KBTU-LDLPTV电视台
德克萨斯州圣安东尼奥31KVDF-CDA类车站
K17MJ-DLPTV电视台
KSAA-LPLPTV电视台
KOBS-LDLPTV电视台
KISA-LDLPTV电视台
10

KSSJ-LDLPTV电视台
堪萨斯城，密苏里州32KAJF-LDLPTV电视台
KCMN-LDLPTV电视台
KQML-LDLPTV电视台
康涅狄格州哈特福德-纽黑文33WRNT-LDLPTV电视台
俄亥俄州哥伦布34WDEM-CDA类车站
密尔沃基，威斯康星州35WTSJ-LDLPTV电视台
西棕榈滩-堡垒佛罗里达州皮尔斯36WWCI-CDA类车站
WDOX-LDLPTV电视台
WXOD-LDLPTV电视台
拉斯维加斯，NV39KNBX-CDA类车站
KHDF-CDA类车站
K36NE-DA类车站
桶-LDLPTV电视台
KVPX-LDLPTV电视台
德克萨斯州奥斯汀40KGBs-CDA类车站
KVAT-LDLPTV电视台
佛罗里达州杰克逊维尔41WODH-LDLPTV电视台
WKBJ-LDLPTV电视台
WRCZ-LDLPTV电视台
WJXE-LDLPTV电视台
俄克拉何马城，俄克拉何马州43KOHC-CDA类车站
KTOU-LDLPTV电视台
KBZC-LDLPTV电视台
亚利桑那州伯明翰-安妮斯顿-塔斯卡卢萨44WUOA-LDLPTV电视台
阿尔伯克基--新墨西哥州圣达菲46KWPL-LDLPTV电视台
KQDF-LPLPTV电视台
新奥尔良，洛杉矶50WTNO-LPA类车站
WQDT-LDLPTV电视台
纽约州布法罗52WVTT-CDA类车站
WWHC-LPLPTV电视台
英国“金融时报”佛罗里达州迈尔斯-那不勒斯53WGPS-LDLPTV电视台
弗吉尼亚州里士满-彼得堡54WUDW-LDLPTV电视台
WFWG-LDLPTV电视台
WWBK-LDLPTV电视台
加利福尼亚州弗雷斯诺-维萨利亚55K17JI-DA类车站
KZMM-CDA类车站
佛罗里达州彭萨科拉AL-MOBILE57WWBH-LPLPTV电视台
WEDS-LDLPTV电视台
俄克拉何马州塔尔萨58KZLL-LDLPTV电视台
KUOC-LDLPTV电视台
阿肯色州小石松崖62KWMO-LDLPTV电视台
KENH-LDLPTV电视台
K23OW-DLPTV电视台
得梅因-艾姆斯，亚利桑那州68KAJR-LDLPTV电视台
KRPG-LDLPTV电视台
KCYM-LDLPTV电视台
内华达州奥马哈71Kajs-LDLPTV电视台
KQMK-LDLPTV电视台
肯塔基州威奇托-哈钦森72KFVT-LDLPTV电视台
密苏里州斯普林菲尔德73KFKY-LDLPTV电视台
KCNH-LDLPTV电视台
西弗吉尼亚州查尔斯顿-亨廷顿74WOCW-LDLPTV电视台
罗切斯特-梅森市-纽约州奥斯汀76WGCE-CDA类车站
密西西比州弗林特-萨吉诺-湾城77W35DQ-DLPTV电视台
WFFC-LDLPTV电视台
亨茨维尔-迪凯特-佛罗伦萨，亚利桑那州78W34EY-DA类车站
11

威斯康星州麦迪逊81W23BW-DA类车站
WZCK-LDLPTV电视台
德克萨斯州韦科-坦普尔-布莱恩82KZCZ-LDLPTV电视台
KAXW-LDLPTV电视台
德克萨斯州哈林根-韦斯拉科-布朗斯维尔-麦卡伦83KRZG-CDA类车站
KAZH-LPLPTV电视台
KNWS-LPLPTV电视台
肯塔基州帕迪卡-密苏里州哈里斯堡吉拉多角84W29CI-DA类车站
香槟-斯普林菲尔德-伊利诺伊州迪凯特88W23EW-DLPTV电视台
WCQA-LDLPTV电视台
佐治亚州萨凡纳89WUET-LDLPTV电视台
WDID-LDLPTV电视台
锡达拉皮兹-滑铁卢-爱荷华州爱荷华市90KWKB全能发电站
KFKZ-LDLPTV电视台
南卡罗来纳州查尔斯顿91WBSE-LDLPTV电视台
田纳西州查塔努加92WYHB-CDA类车站
路易斯安那州巴吞鲁日94K29LR-DLPTV电视台
K27NB-DLPTV电视台
南本德-埃尔克哈特，In98KPDS-LDLPTV电视台
英国“金融时报”阿肯色州史密斯-费耶特维尔-斯普林代尔-罗杰斯101KFLU-LDLPTV电视台
KAJL-LDLPTV电视台
密苏里州博伊西102K31FD-DA类车站
KFLL-LDLPTV电视台
KBKI-LDLPTV电视台
佐治亚州奥古斯塔-艾肯，南卡罗来纳州108WIEF-LDLPTV电视台
英国“金融时报”韦恩，进来110WFWC-CDA类车站
WCUH-LDLPTV电视台
WODP-LDLPTV电视台
W25FH-DLPTV电视台
W30EH-DLPTV电视台
Tyler-Longview-Nacogdoches，德克萨斯州114KCEB全能发电站
库尔德工人党-LDLPTV电视台
KDKJ-LDLPTV电视台
KBJE-LDLPTV电视台
KKPD-LDLPTV电视台
亚基马-帕斯科-里奇兰-肯纳威克，华盛顿州118K33EJ-DA类车站
佐治亚州梅肯119W28EU-DLPTV电视台
蒙哥马利-塞尔玛，亚利桑那州122WQAP-LDLPTV电视台
WDSF-LDLPTV电视台
洛杉矶拉斐特123K21OM-DLPTV电视台
加利福尼亚州贝克斯菲尔德125KTLD-CDA类车站
KXBF-LDLPTV电视台
圣巴巴拉--加利福尼亚州圣路易斯奥比斯波126KSBO-CDA类车站
KQMM-CDA类车站
KVMM-CDA类车站
KDFS-CDA类车站
KLDF-CDA类车站
KZDF-LPLPTV电视台
北卡罗来纳州威尔明顿127WQDH-LDLPTV电视台
德克萨斯州科珀斯克里斯蒂128KYDF-LDLPTV电视台
K21OC-DLPTV电视台
K32OC-DLPTV电视台
KCCX-LDLPTV电视台
佐治亚州哥伦布-奥普利卡-奥本，亚利桑那州130W29FD-DLPTV电视台
德克萨斯州阿马里洛132考奥-拉德(Kauo-LD)LPTV电视台
KLKW-LDLPTV电视台
加州棕榈泉141K21DO-DA类车站
12

德克萨斯州卢伯克142K24GPLPTV电视台
KNKC-LDLPTV电视台
肯塔基州托皮卡144K35KX-DLPTV电视台
密苏里州乔普林--肯塔基州匹兹堡153KRLJ-LDLPTV电视台
KPJO-LDLPTV电视台
密西西比州比洛克西-格尔夫波特155W33EG-DLPTV电视台
昆西，IL-Hannibal，MO-Keokuk，IA174WVDM-LDLPTV电视台
田纳西州杰克逊176WYJJ-LDLPTV电视台
肯塔基州保龄球场177WKUT-LDLPTV电视台
WCZU-LDLPTV电视台
波多黎各北美Wost全能发电站
WQQZ-CDA类车站
W20EJ-DLPTV电视台
WWKQ-LDLPTV电视台
W27DZ-DLPTV电视台
(a) 排名是基于尼尔森媒体研究(Nielsen Media Research)截至2020年12月31日估计的美国210个普遍认可的DMA中，一个电视台的指定市场区域(DMA)的相对大小。

(b) WTXX-LD是根据频道共享协议在全能发电站WEDW上转播的LPTV许可证。该电台目前正在康涅狄格州斯坦福德广播。DTS的安装正在进行中，这将使该电台能够在纽约曼哈顿进行广播。

广播业务

HC2广播公司在其电台上拥有70多个网络，在美国各地分发内容。广播公司为其服务社区的电视观众提供免费的OTA节目。广播公司发行的节目包括针对购物、天气、体育和娱乐节目的网络，以及针对特定种族群体的宗教网络和网络。

收入

广播电台的收入主要来自出售电视播出时间，以换取固定费用或相关广告销售的一部分。在典型的广播电台收入协议中，电台所有者向第三方收费提供台子频道上的广播时间。 第三方在该播出时间内进行广播，并从在该内容期间播出的广告中收取收入。广播电台的收入在合同有效期内确认。所收取的费用可以是固定的，也可以是可变的，而该公司签订的合同通常是短期的。可变费用以使用量/销售额为基础，在后续使用时确认为收入。

网络广告收入主要来自出售广告或付费节目的电视播放时间。网络广告库存在前期和分散市场销售，并根据可用库存、网络节目和收视率以及经济状况等多个因素按市场价格提供。在预售市场，广告商为即将到来的季节购买广告时间。在分散市场，广告商购买的广告时间接近广告播放的时间，每个季度都会有所不同。在某些情况下，网络广告销售受到印象保证的约束，如果没有达到保证的受众水平，公司需要提供额外的广告时间。网络广告收入在广告位播出时确认，并作为印象保证(如果有的话)得到实现。印象被定义为广告被用户观看的次数。性能保证的实现是基于一家独立研究公司的观众收视率。如果保证提供目标受众数量的印象，收入将根据提供的观众印象占合同中保证的总印象的比例确认。

对于地方库存，本公司销售全国现货广告和地方广告。全国性的现货广告指的是卖给在不止一个DMA上做广告的广告商的时间。当地广告收入来自当地商家和服务提供商。全国性和地方性广告通常在没有保证收视率的情况下出售，收入在广告播出时确认。

网络发行收入包括从有线电视、卫星电视和其他多路视频节目发行(“MVPD”)系统重新传输我们的网络内容所收取的费用和付款。根据多年运输协议，该公司的网络在MVPD上播出，该协议规定了该公司的网络将接收的运输水平。网络的传输通常由包来确定，例如网络是否包括在提供的分布较广的一般娱乐包或分布较少的专门包中，例如以美国西班牙裔为目标的包或西班牙语包。网络分发收入取决于协议中协商的按订户计算的合同费率、接收内容的平均订户数量以及对公司提供的内容的市场需求。从MVPD收到的网络分配费在提供服务期间确认为收入。

13

战略

HC2广播公司的战略包括以下举措：

•HC2广播的主要目标是成为一个全国性的OTA分发平台，瞄准美国日益增长的OTA家庭；
•HC2广播公司的愿景是抓住机遇，通过无线方式向更多观众提供有价值的内容，为不断变化的媒体格局定位，并利用该行业迅速发展的技术。
•截至2020年12月31日，已有203个操作站连接到HC2广播公司基于云的IP主干，可以远程操作和监控，从而大幅节约成本和提高运营效率。2018年，FCC放松对电视广播的管制，在HC2广播运营全功率和A类电台的市场上，不再需要全职员工和演播室设施，从而使HC2广播能够以更高的成本效益远程运营这些电台；
•HC2广播公司的主要目标是吸引寻求在全国范围内发行的最高质量的内容提供商。凭借其在全国的足迹和基于云的基础设施，HC2广播公司还希望实现内容分发的溢价定价；
•HC2广播公司不断增长的收入来源是向内容提供商提供全国性的运输服务。运输合同的定价部分取决于广播电台的信号轮廓和特定市场中OTA TV家庭的数量，以及市场供求；以及，
•作为主力网络租户，阿兹特卡美国公司在HC2广播平台上分布在60多个市场。

广播电视新技术：ATSC 3.0

2017年，FCC批准了ATSC 3.0，这是下一代广播标准，定义了电视信号的广播和解释方式。ATSC 3.0是对以前广播标准的增强，提供增强的图像和音频质量、移动性、可寻址能力、更大的容量和IP连接。ATSC 3.0将提供一个平台，将线性节目和非电视数据服务与OTA和Over-the-top(“OTT”)合并。在众多新兴机遇中，包括超本地新闻、天气和交通；动态广告插入；地理和人口定向广告；可定制内容；更好的测量和分析；与连接到互联网的设备共享数据的能力；根据需要灵活添加流；增强身临其境音频的超高清画质；以及与汽车连接。此外，ATSC 3.0将提供新的紧急功能，包括高级警报功能，可以中继疏散路线和设备唤醒功能。其中许多功能将在移动设备上使用。

雇员

截至2020年12月31日，HC2广播公司在全美约有58名员工。

参见注释22。有关我们部门的运营和财务信息的更多详细信息，请参阅营业部门和相关信息。

保险部门(大陆保险集团有限公司)

CIG目前通过CGI为大约12.4万人提供长期护理、人寿、年金和其他意外和健康保险。CIG的保险业务提供的福利有助于保护保单和证书持有人免受与疾病、伤害、生命损失或收入中断相关的经济困难。

CIG专注于长期护理保险，并致力于继续向其保单和证书持有人提供由CIG的保险业务建立的最佳实践服务。通过对技术的投资，承诺吸引、培养和留住一流的保险专业人员，致力于持续改进流程，并专注于战略增长，我们相信CIG有能力保持和提高向客户提供的服务水平，并在长期护理行业占据领先地位。

CIG的计划是利用其现有的平台和行业专业知识，为管理关闭的长期护理业务寻找战略增长机会。增长机会预计来自：

•未来收购长期护理业务和/或关闭长期护理政策；
•再保险安排；
•第三方管理安排；以及
•战略多元化，进入其他产品线。

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产品

长期护理保险

CIG的长期护理保险产品为在被保险人家中或辅助生活或护理设施中提供的长期护理服务支付特定的每日赔偿金额或实际费用的报销，最高限额为每日最高限额。福利在等待期(通常为90天或更短时间)后开始发放，通常支付期限为三年、六年或投保人的一生。

几乎所有有效的长期护理保单都是在1995年之后出售的，当时的所有销售都在2010年1月停止。除纽约州外，所有州都发布了保单，其中德克萨斯州是最大的发行州，约占业务的20%。现有的保单既包括个人产品，也包括团体产品，但所有个人都是单独承保的。CIG的长期护理保险产品是在保证可续期的基础上销售的，这允许我们在获得监管部门批准的情况下重新定价有效的保单。CIG长期护理区块的盈利能力受到保费上涨、持续性、投资回报、索赔经验和行政费用水平的影响。作为CIG长期护理保险业务战略的一部分，管理层一直在实施，并预计将继续在精算合理的情况下大幅提高其业务块的保费费率。保险费率因年龄而异，并基于有关发病率、死亡率、持续性、管理费和投资收益率的假设。CIG根据自己的主张和持久化经验以及发布的行业表格制定了假设。

人寿保险和年金

CIG的人寿保险产品包括传统人寿保险、定期人寿保险、万能人寿保险和利息敏感型人寿保险。其年金产品包括灵活和单一保费递延年金。CIG的人寿保险业务为个人及其家人提供了个人财务安全网。这些产品为被保险人死亡后的经济困难提供保障。其中一些产品还提供了储蓄元素，可以帮助积累资金，以满足未来的财务需求。年金是一种长期退休储蓄工具，受益于在递延纳税基础上积累的收入。年金的发行人收取保费、贷记保单利息或收益，并在死亡、退保或年化时支付福利。所有人寿保险和年金产品都对新业务关闭。人寿保险产品的发行既有全额承保，也有简化承保。

其他意外与健康

CIG的意外和健康产品，除长期护理保险外，还包括意外死亡、意外死亡和肢解残疾收入、住院费用、医院赔偿和主要医疗个人保单。这些产品提供从部分报销到全额报销所涵盖的医疗和相关费用。所有产品都是在“平价医疗法案”出台之前销售的，这些产品线不对新业务开放。如果没有以其他方式免除《平价医疗法案》的要求，这些政策就是根据《平价医疗法案》制定的，不受《平价医疗法案》的要求。虽然大多数保单是以个人承保方式发行的，但保单数量有限。

顾客

CIG的长期护理保险单在1986至2010年间销售给个人，目的是针对在被保险人家中或辅助生活或护理设施提供的长期护理服务的巨额和不断上升的成本提供明确水平的保护。尽管CIG不再积极营销新的保险产品，但它继续为其有效的长期护理、人寿、年金和其他意外与健康保险提供服务，并在大约12.4万人的生命中获得净续期保费。

员工和运营

截至2020年12月31日，CIG拥有144名员工，其中大部分是工薪制员工，也有一些是按小时计酬的。除了11名在不同州工作的远程员工外，所有其他员工通常都在德克萨斯州奥斯汀的家庭办公室工作。然而，由于新冠肺炎的流行，大多数员工都在远程工作，只有某些基本员工留在家里工作。CIG认为其与员工的关系令人满意，从未经历过停工或其他劳工骚乱。所有运营中心都保持经济高效的运营模式。

行政服务协议

二零一五年十二月二十四日，与Great American订立行政服务协议(“行政服务协议”)，据此，Great American Life Insurance Company(“Galic”)同意继续管理保险公司的人寿及年金业务，为期不少于五年。自2019年7月1日起，保险公司和GALIC签订了行政服务协议第1号修正案，删除了五年期限条款，有效地延长了行政服务协议的期限。

对KIC的收购包括假设许多现有的或建立新的第三方管理人(“TPA”)协议，以继续提供服务和执行关键流程(精算、索赔处理、费率提高工作等)。KIC继续生产产品的能力。KIC的大部分保险合同目前由这些临时保税局管理。CIG已经承担了以前由这些TPA之一管理的KIC人寿和年金区块的管理。

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再保险

CIG通过分拆协议对其与独立再保险公司的很大一部分保险业务进行再保险。在再保险交易中，再保险人同意赔偿另一保险人在其为约定保费而出具的一份或多份保单下的部分或全部责任。CIG参与再保险分拆活动，以最大限度地减少对重大风险的敞口，限制损失，并为未来的增长提供额外的能力。CIG还获得再保险，以满足一定的资本金要求。

根据再保险协议的条款，再保险人同意在支付索偿的情况下向CIG退还所放弃的金额。再保险协议下的分拆不履行中国国际集团作为主保险人的义务。如果再保险协议中假定的再保险人不能履行其义务，CIG仍负有或有责任。如果再保险人不履行再保险协议条款下的义务，再保险可收回的余额可能会无法收回。CIG评估被CIG放弃业务的再保险公司的财务状况，并监测信用风险的集中程度，以将我们的风险敞口降至最低。CIG还可能需要可接受的抵押品来支持再保险可收回余额。CIG可收回的再保险的可收集性主要取决于个别再保险人的偿付能力。虽然CIG已采取管制措施，尽量减少其风险，但再保险人无力偿债或再保险人不能或不愿意遵守再保险合约的条款，可能会对CIG的经营业绩造成重大不利影响。CIG为其长期护理业务制定了各种配额份额再保险协议，其中转让的再保险总额为5.24亿美元的现役人寿准备金和1.25亿美元的伤残人寿准备金。可向再保险人追讨的金额是以与再投保单相关的总负债一致的方式估计的。

保单合同和福利准备金

保险公司经营所依据的适用保险法要求保险公司报告作为负债的保单准备金，以履行其未清偿保单的未来义务。这些准备金是指按某些假设利率计算的数额，加上将收到的额外保费及其每年复利，足以在各种保单和合同义务到期时履行这些义务。这些法律规定，储备金不得低于使用某些特定的死亡率和发病率表、利率和法定会计所需的估值方法计算的储备金。

CIG根据美国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)计算储备，该计算可能与各州法律规定并在法定财务报表中报告的不同。产生这些差异的原因是使用了死亡率和发病率表以及利息假设，国际会计准则委员会认为，与法定会计目的相比，这些表和利息假设更能代表这些政策的预期经验，也是精算准备金方法不同的结果。

CIG用来计算其准备金的假设，旨在代表对应支付保单福利期间的经验的估计。如果实际经验比我们的储备假设更有利，那么储备应该足以支付未来的福利和费用。如果经验不如储备假设有利，可能需要额外的储备。关键的经验假设包括索赔发生率、索赔解决率、死亡率和发病率、政策持续性、利率、贷记利差和保费费率上升。CIG定期审查其经验，并在其认为适当的情况下更新其保单准备金和所有索赔的准备金。

损益表包括未来政策和合同福利准备金的年度变化。这一变化反映了保费支付和利息积累的正常增加，以及保单终止(如失误、死亡和福利支付)的减少。如果截至损失确认测试日期使用最佳估计假设的政策储备高于现有政策储备(扣除任何递延收购成本)，确认不足所需的储备增加也包括在未来保单和合同福利的准备金变化中。

有关准备金的进一步讨论，请参阅本报告第1A项“风险因素”中与保险部门有关的风险、本报告第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”中关于保险部门经营结果的讨论以及“合并财务报表附注”中的附注2.重要会计政策摘要和附注13.寿险、意外和健康准备金。

投资

CIG使用一种旨在平衡质量、多元化、资产/负债匹配、流动性需求和投资回报的方法来管理其现金和投资资产。投资过程的目标是优化税后风险调整后的投资收入和税后风险调整后的总回报，同时以现金流和持续期为基础管理资产和负债。CIG的负债主要由反映在公司综合资产负债表上的投资级固定到期日证券的投资支持。

该公司向德克萨斯州保险部(“TDOI”)提交了一份投资管理协议表格D，要求任命附属公司CIG为投资经理，自2020年4月1日起生效。TDOI于2020年5月14日就2020年4月1日的投资管理协议发布了一封“不采取行动”的信函。CGIC董事会已批准将现有的IMA延长6个月，并已于2021年2月26日通知TDOI。TDOI在2021年3月1日做出回应，表示不担心延期请求。

CIG于2020年12月23日与高盛资产管理公司(GSAM)签订了一项新的投资管理协议，开始提供不早于2021年1月1日的服务。大约三分之一的投资组合将由GSAM管理，其余三分之二仍由附属投资经理CIG管理。
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调节

CIG的保险公司子公司受其业务所在司法管辖区的监管。一般而言，各州的保险法设立具有广泛行政权力的监管机构，除其他事项外，规管保险费、偿付能力标准、保险人、代理人和经纪的发牌、贸易惯例、保单格式、为保障投保人而维持指定准备金和资本、为投保人利益而存放证券、投资活动，以及保险子公司与其母公司和附属公司之间的关系。保险子公司与其母公司和关联公司之间的重大交易一般必须事先获得适用的保险监管机构的批准并予以披露。此外，虽然各州不同，但这些规定通常限制保险公司在没有事先监管批准的情况下在任何12个月期间向其股东支付的最高股息金额。此类限制通常基于净收益或法定盈余。

我们的保险子公司定期按其住所所在州和其获准开展业务的其他州进行检查。国内考试传统上从保护投保人的角度强调金融问题，但它们可以并已经涵盖了审查国可能有兴趣审查的其他主题，如市场行为问题。其他州的审查通常侧重于市场行为，如审查销售做法，包括广告材料的内容和使用，代理商和经纪人的许可和指定，以及承保、索赔和客户服务做法，以及识别和处理无人认领的财产，以确定是否符合州法律。我们的保险子公司也要接受国家保险担保协会的评估，以弥补破产或破产保险公司的比例成本。CGI年度担保评估的财务影响并不大。

2010年的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”(“多德-弗兰克法案”)在美国财政部内设立了联邦保险办公室(“FIO”)。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求颁布法规，让FIO履行其专注于系统性风险监督的任务。FIO收集了有关保险业的信息，并于2013年12月向国会提交了一份报告。报告的结论是，混合监管方法，包括州政府和联邦政府行动的结合，可以通过实现一致性、效率和一致性来改善美国的保险体系，特别是在偿付能力和市场行为监管方面。自那时以来，FIO就保险业和保险监管的各个方面发布了额外的报告。我们无法预测这些问题会在多大程度上导致当前以州为基础的保险业监管体系发生变化，或最终影响公司的运营。

美国人寿保险公司的风险资本(RBC)标准是由全美保险专员协会(NAIC)制定的。我们保险子公司的注册州采用了NAIC RBC for Insurers Model Act的一个版本，该法案规定了一个系统，用于评估所有人寿保险公司和健康保险公司的法定资本和盈余的充足性。该制度的基础是一个以风险为基础的公式，将规定的因素应用于人寿和健康保险公司的业务中的各种风险因素，以报告与保险公司承担的风险金额成比例的最低资本金要求。人寿与健康RBC公式旨在每年衡量(I)资产违约和资产价值波动造成的损失风险，(Ii)不良死亡率和发病经历造成的损失风险，(Iii)由于利率变化导致的资产和负债现金流不匹配造成的损失风险，以及(Iv)业务风险。该公式被用作早期预警工具，以识别潜在资本不足的公司。该公式仅用于监管工具，而不是作为对保险公司进行一般排名的手段。我们保险子公司的RBC比率仍符合我们的预期，远远高于需要州监管行动的水平。NAIC还发布了一份提案，提议为固定收益资产资本费用实施一种新的、更细粒度的RBC结构。拟议的结构将把固定收益资产的指定从6个类别扩大到20个类别，并将修订系数值。与固定收益资产相关的新结构自2020年12月31日起不生效。CIG将继续监督NAIC在这一问题上的活动。

竞争

CIG在通过合并、股票购买、再保险交易或其他方式收购保险公司和/或保险业务块方面与金融服务公司展开竞争。

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环境法规与法律

我们的业务和物业，包括DBMG的业务和物业，都受到各种日益复杂和严格的外国、联邦、州和地方环境法律和法规的约束，包括有关排放到空气中、排放到水道、产生、储存、搬运、处理和处置废物以及员工的健康和安全的法律和法规。对不遵守规定的制裁可能包括吊销许可证、纠正行动令、行政或民事处罚以及刑事起诉。一些环境法规定了对泄漏和其他有害物质的补救以及对自然资源的损害的严格、连带和连带责任。此外，公司可能会因涉嫌接触危险物质而受到人身伤害或财产损失的索赔。这些法律和法规还可能使我们为他人的行为或条件承担责任，或为我们在实施此类行为时遵守所有适用法律的行为承担责任。

遵守联邦、州和地方有关向环境排放材料或保护环境的规定，并未对我们的资本支出、收益或竞争地位产生实质性影响。根据我们迄今的经验，我们目前预计，未来遵守现有环境法律法规不会对我们的业务或综合财务状况、经营结果或现金流产生任何实质性的不利影响。然而，未来的事件，如现行法律法规或其解释的变化，监管机构更有力的执法政策，或对现有法律法规更严格或不同的解释，可能需要我们额外支出，这可能是实质性的。因此，不能保证我们将来不会招致重大的环境合规成本。

企业信息

HC2是特拉华州的一家公司，成立于1994年。该公司的执行办事处位于纽约公园大道450号29层，NY邮编：10022。公司的电话号码是(212)235-2690。我们的互联网地址是Www.hc2.com。我们以电子方式向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交或提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的互联网网站免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年“证券交易法”(经修订)提交或提交的这些报告的修正案。我们网站上的信息不是本Form 10-K年度报告的一部分。

本项目所要求的与我们的高管、董事和行为准则有关的信息载于第10项。有关我们的审计委员会和审计委员会财务专家的信息将在我们的2021年委托书中以“董事会委员会”的标题列出，并在此并入作为参考。

项目1A。危险因素

风险因素摘要

投资我们的普通股有很高的风险。下面将更全面地讨论这些风险，包括但不限于以下风险，其中任何一种风险都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响：

与新冠肺炎大流行相关的风险

•新冠肺炎疫情及其对我们的流动性、业务、财务状况和运营结果的影响。

与我们的业务相关的风险

•我们子公司的分销能力，这是我们的主要收入来源
•我们的负债水平、融资安排和其他义务
•我们的债务和优先股工具中的限制性契约
•满足营运资金要求的能力
•对关键人才的依赖和吸引和留住技术人才的能力
•在我们的内部控制中发现的任何重大弱点
•外汇汇率波动性
•美国贸易政策的变化
•竞争对我们业务的影响
•未来任何潜在收购的影响以及管理未来增长和与收购相关的巨额成本的能力
•网络攻击和其他隐私或数据安全事件
•我们的资讯科技系统的稳定性和保安
•能够充分利用净营业亏损和其他税收结转
•某些现任和前任董事和高级管理人员提供的公司机会以及关联方交易的影响
•我们作为一家非投资公司的地位
•潜在诉讼的影响
•全球经济状况恶化和全球化经营的影响
•英国退欧的影响
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•与我们收购的业务相关的合规成本
•我们处于发展阶段的公司产生收入或收入的能力
•我们的收购或处置对税收的不利影响
•在合资企业投资中缺乏独家控制权
•保护我们知识产权的能力
•对我们现有股东的潜在稀释
•作为一家“较小的报告公司”的地位
•我们最近重组的董事会和管理层变动的影响

与基础设施细分市场相关的风险

•DBMG建筑合同和合同项下付款时间的不可预测性
•施工合同定价条款的影响，包括固定价格和成本加成定价
•建筑工程项目的终止或取消
•积压的建设项目集中度提高
•能够实现积压报告的收入价值
•能够满足合同进度或绩效要求
•修改或终止政府合约
•分包商和第三方供应商的可靠性
•钢材和钢材部件的供需波动
•钢构件供应商的可靠性
•建筑市场竞争激烈
•客户获得适用的法规和环境审批的能力
•未能获得或维护所需许可证的影响
•保证金和信用证容量的影响
•流动性随时间的变化
•暴露于专业责任、产品责任、保修和其他索赔
•环境合规成本的影响
•会干扰运营的劳动力中断。
•维护安全工作环境的能力

与我们的频谱细分相关的风险

•我们在竞争激烈的市场中的运营效率
•FCC法规的影响，包括与广播许可证或国会立法有关的法规

与保险分部相关的风险

•吸引和留住优秀人才的能力
•法定资本须持有的可变性
•管理层做出良好假设和准确估计的能力
•保单索赔的时间和金额的可变性
•无法提高有效长期护理保险单的保费
•法律限制和法规的影响
•对我们的再保险公司不利的发展
•根据实际经验，假设对公允价值和未来投资业绩的影响。
•利率波动
•金融脱媒的影响
•信用利差的影响
•成功实现投资组合多元化的能力
•任何潜在诉讼或执法或监管调查的影响
•行政服务协议项下对他人绩效的依赖
•成长性资本的可获得性
•不断演变的会计规则的影响
•任何灾难、流行病以及恶意和恐怖行为
•固定期限证券公允价值减少的影响
•投保人提款或退保意外增加

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风险因素

在评估公司及其子公司的业务时，应仔细阅读以下风险因素和本文其他地方的前瞻性陈述。广泛的事件和情况可能对我们的整体业绩、特定业务的业绩和我们的经营结果产生重大影响，因此，对我们的投资受到风险和不确定因素的影响。除了影响具体业务运营的重要因素以及本Form 10-K年度报告中其他地方确定的这些业务的财务业绩外，以下重要因素可能对我们的运营产生不利影响。虽然下面单独描述了每个风险，但其中一些风险是相互关联的，某些风险可能会触发下面描述的其他风险的适用性。此外，下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。其他风险和不确定因素目前还不为我们所知，或目前被认为是无关紧要的，也可能潜在地损害我们的整体表现、特定业务的表现和我们的经营结果。这些风险因素可能会在我们未来提交给证券交易委员会的文件和报告中不时修改、补充或取代。

就新冠肺炎疫情对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性产生不利影响的程度而言，它还可能增加本“风险因素”一节中描述的许多其他风险，例如与公司的债务水平、遵守管理公司债务的协议中包含的财务契约的能力以及公司普通股价格的波动性有关的风险。

与新冠肺炎大流行相关的风险

我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到新冠肺炎的不利影响。

我们正在监测并继续评估新冠肺炎大流行对我们的业务和运营的持续影响。我们在许多行业和地区开展业务，预计这些行业和地区将受到新冠肺炎大流行的实质性影响。新冠肺炎疫情对我们企业的影响范围及其相关的经济影响取决于许多我们无法控制的因素，无论是对我们企业的总体影响还是对我们企业的影响，都很难有意义地精确评估或预测。虽然新冠肺炎疫情可能在多大程度上对我们的业绩产生不利影响尚不确定，但新冠肺炎疫情的不利影响可能会对我们的业务产生重大影响。

这场大流行导致了广泛的健康危机，对许多国家的经济和金融市场造成了不利影响。在新冠肺炎疫情期间，甚至在疫情消退之后，由于疫情对全球经济的影响，本公司可能会继续遭受对本公司业务的不利影响，包括已经发生或未来可能发生的任何衰退、经济下滑、政府开支削减、信贷市场收紧或失业率上升，这可能会导致我们的最终客户和潜在客户推迟或减少在我们产品上的支出，或者给价格带来下行压力。此外，我们业务的任何关键人员因新冠肺炎而生病、残疾或死亡，都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性影响。

许多国家的政府已经实施了旨在阻止或减缓新冠肺炎进一步传播的政策，如就地避难令、旅行禁令、宣布紧急状态、关闭企业、制造业和其他商业限制以及关闭学校和非必要企业，这些措施可能会在相当长一段时间内继续实施。

公司的首要任务是保护我们的员工和他们的家人，以及公司客户的家人。公司正在按照卫生部门和当地政府的指示采取预防措施，包括根据需要改变操作程序，提供额外的防护装备和清洁以保护他们，这已经并可能继续导致公司运营中断和成本增加。

新冠肺炎疫情的后果单独和共同地可能对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性产生不利影响。新冠肺炎疫情对公司业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性的最终影响程度可能与管理层目前的估计不同，这是因为有关疫情的持续时间和进一步蔓延、其严重性、为控制病毒或治疗其影响而采取的行动，以及恢复正常经济和经营条件的速度和程度等固有的不确定性。

基础设施细分市场

DBMG依靠其员工来提供服务。政府对新冠肺炎的回应导致的事态发展，如社会距离和就地避难指令，已经并将继续影响DBMG在其设施和项目现场高效部署员工的能力。DBMG的业务性质不允许其设施和项目现场的替代劳动力安排(如远程工作计划)得到有效实施，并且由于潜在的劳动力中断，DBMG可能会遇到项目延误或暂停。在截至2020年12月31日的年度内，产生了1,940万美元的新冠肺炎相关费用。根据新冠肺炎和相关政府订单的传播，DBMG还可能经历供应链中断。这些延误、暂停和对供应链的影响，可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生负面影响。可能会导致收入的时间安排，并可能影响收益和积压。当各国政府实施旨在应对新冠肺炎大流行的政策时，合同项目可能会持续延误、暂停或取消。任何这样的
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合同项目的持续亏损或暂停可能会对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生负面影响。

生命科学分部

我们的生命科学部门可能会受到新冠肺炎大流行的影响。例如，在临床试验地点实施新冠肺炎操作措施的要求可能会导致某些地点的临床研究被推迟。这样的拖延可能会减缓我们产品在美国和全球获得监管许可和批准的进展。此外，尽管我们制定了在家工作的政策，但政府当局的留在原地命令影响了我们员工继续进行研发活动的能力。我们劳动力和供应商劳动力的中断也可能导致我们生产规模的延迟，这反过来又可能导致我们产品发布计划的延迟和最终客户对我们产品的采用。如果由于疫情持续，我们无法获得预期的监管许可或无法及时开始某些临床试验，我们可能无法实现我们与杭州华盛投资管理有限公司(“杭州”)的股票购买协议下的最终里程碑，这反过来可能导致杭州决定不为MediBeacon购买最后1500万美元的优先股，我们无法继续运营。

新冠肺炎疫情对我们生命科学部门业务运营的最终影响是高度不确定的，可能会发生变化，这将取决于未来的发展，这些事态发展无法准确预测，包括疫情的持续时间、额外或修改的政府行动、将出现的有关新冠肺炎严重程度和影响的新信息，以及为遏制或应对其短期和长期影响而采取的行动等。

频谱段

我们的频谱部门已经，并可能继续受到新冠肺炎大流行在许多方面的影响。SPECTRUM依赖于广告收入，许多广告商已经减少或暂停购买电视广告时间，这主要是因为州长要求停止当地的消费者商业活动。许多主要的电视广告商的顶级行业都受到了这些业务关闭的影响，包括与旅游、娱乐和主题公园、汽车销售、所有消费品零售、休闲餐饮和快餐店相关的重要行业。我们也可能间接受到频谱租赁客户放缓电视广告的影响。这些客户向我们支付租赁费，以便在我们的电视台播出他们的节目，其中许多客户依赖那些电视台的广告收入来支付这些频谱租赁费。我们客户广告收入的损失可能会使我们面临广播电台收入的相应损失。

此外，新冠肺炎的流行减缓了我们扩建额外电视台的能力。疾病、社会距离和其他与流行病相关的预防措施导致设备交付延迟和劳动力短缺，包括塔台工作人员的可用性，这是安装我们的广播天线和相关设备所需的有限、高度专业化和紧张的劳动力。我们的收入依赖于运营车站，而延迟完成车站建设将直接导致这些车站货币化的延迟。

如果新冠肺炎扰乱了我们进入高收益债券市场的渠道，我们为短期债务再融资的能力可能会受到影响。

保险部门

我们的保险部门可能在其承保的保单(包括团体人寿保险、个人人寿保险和年金)下招致更大的损失，这可能会因新冠肺炎死亡而导致死亡索赔增加。我们的保险部门没有为工伤赔偿、短期伤残、一般责任、保证人、董事和高级管理人员责任以及雇佣实践责任承保或保留任何风险，这些都是可能直接受到新冠肺炎影响的关键保险责任。

我们的保险部门不会积极发行或营销新的保单，因此不会对经纪人或代理人造成潜在的中断，这将对运营产生影响。

此外，我们的保险部门依赖于及时收取客户到期的保费。适用于我们保险部门的延长保费宽限期的监管要求(例如FL备忘录OIR-20-04M)、在获得长期护理负债的费率上调批准方面的潜在延迟，以及对人寿和年金负债现金退还价值的需求增加，可能会对我们的现金流和运营业绩产生负面影响。

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与我们的业务相关的风险

HC2是一家控股公司，其唯一的重要资产是手中的现金、其运营子公司的股权和其他投资。因此，HC2的收入和现金流的主要来源是其子公司的分配，其子公司在向HC2进行分配时可能受到法律和合同的限制。

作为一家控股公司，HC2的资产是其现金和现金等价物、子公司的股权和其他投资。截至2020年12月31日，我们在HC2的公司层面拥有2750万美元的现金和现金等价物。

HC2的主要收入和现金流来源是子公司的分配。因此，其偿债能力，包括本金总额11.50%的2021年到期的高级担保票据(“担保票据”)、本金总额7.5%的2022年到期的可转换优先票据(“可转换票据”)和1,500万美元的有担保循环信贷协议(“循环信贷协议”)，以及为未来的收购融资的能力，取决于其子公司产生足够的净收入和现金流以向HC2进行上游现金分配的能力。HC2的子公司是独立的法人实体，虽然它们可能由HC2全资拥有或控制，但它们没有义务向HC2提供任何资金，无论是以贷款、股息、分配或其他形式。HC2子公司向其分配现金的能力正在并将继续受到子公司融资协议中包含的限制、是否有足够的资金可获得性以及适用的州法律和监管限制。例如，DBMG中的每一个都是信贷安排下的借款人，这些信贷安排限制了他们向HC2进行分配或贷款的能力。具体地说，DBMG是信贷协议的缔约方，这些协议包括某些金融契约，这些契约可以限制可用于向HC2支付上游股息的现金数量。有关更多信息，请参阅项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源。”

我们子公司债权人的债权一般优先于我们的债权人和股东的债权和债权。如果HC2的子公司以任何方式向HC2分配股息或其他付款的能力受到限制，我们发展、寻求商机或进行可能对我们的业务有利的收购，或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力可能会受到实质性的限制。此外，如果HC2依赖其子公司的分配和贷款来支付HC2的债务，并且如果这些子公司无法向HC2分配或贷款，HC2可能会拖欠债务，这将允许此类债务的持有人加速债务的到期，这也可能通过交叉违约或交叉加速条款加速我们的其他债务的到期。

为了偿还我们的债务和其他义务，我们需要大量的现金。

我们产生现金的能力取决于许多我们无法控制的因素，任何未能履行我们的偿债义务，包括我们的未偿债务，以及我们根据我们的流通股优先股承担的义务，都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。我们偿还债务和未偿还优先股的能力，以及为营运资金需求和计划资本支出提供资金的能力，将取决于我们未来产生现金的能力。这在一定程度上受到一般经济、金融、竞争、商业、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响。有关我们和我们子公司的负债情况，请参阅“合并财务报表附注”第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和附注14.债务。

如果我们的业务没有从经营中产生足够的现金流，或者如果我们和我们的子公司没有足够的未来借款来偿还我们的债务或就我们的已发行优先股支付强制性赎回款项，或者为我们的其他流动性需求提供资金，我们可能需要在优先股到期时或之前对我们的全部或部分债务进行再融资或赎回优先股，出售资产，减少或推迟资本投资，或寻求筹集额外资本，任何这些都可能对我们产生重大不利影响。

此外，如有需要，我们可能无法以商业上合理的条款或根本不能采取任何行动。我们是否有能力对债务进行重组或再融资，或赎回优先股，将取决于当时的资本市场状况和我们的财务状况。我们债务的任何再融资或与赎回优先股相关的融资都可能以更高的利率进行，并可能要求我们遵守更繁琐的契约，这可能会进一步限制我们的业务运营。现有或未来债务工具或优先股的条款可能会限制或阻止我们采取任何此类行动。此外，任何未能按计划支付我们未偿债务的利息和本金或我们的优先股已发行股票的股息可能会导致我们的信用评级下调，这可能会损害我们产生额外债务或以商业合理条款或根本不存在的其他方式筹集资本的能力。我们无法产生足够的现金流来偿还债务和其他债务，或按商业合理的条款或根本无法对我们的债务进行再融资或重组，将对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，这可能是实质性的。

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管理我们债务的协议和我们已发行优先股的指定证书包含各种限制我们经营业务的酌处权和/或要求我们满足财务维持测试和其他公约的条款。如果不遵守这些测试和公约，可能会对我们造成实质性的不利影响。

关于我们负债的协议和我们已发行优先股的指定证书包含对我们的业务施加经营和财务限制的契约，我们未来的任何其他融资协议都可能包含这些契约。

由HC2(担保方)和作为受托人的美国银行全国协会(“U.S.Bank”)于2018年11月20日签署的管理有担保票据的契约，以及HC2和作为受托人的美国银行之间于2018年11月20日签署的管理可转换票据的单独契约(“可转换契约”)，以及任何未来的契约可能包含各种契诺，包括限制我们以下能力的契诺(以下简称为“可转换契约”)，这些契约的日期是2018年11月20日，HC2与作为受托人的美国银行之间的可转换票据的单独契约(“可转换契约”)包含各种契诺，其中包括那些限制我们的能力的契诺。承担额外的债务；设立留置权；从事售后回租交易；就股本支付股息或进行分配；进行某些限制性付款；出售资产；与附属公司进行交易；或与他人合并或合并，或实质上将其所有资产出售给另一人。

我们子公司的债务融资包含适用于每一家子公司的类似契约。这些公约可能会限制我们有效经营业务的能力。例如，DBMG与其担保债券提供商签订了一项赔偿协议，其中还包含DBMG保留资本和营运资本要求的契约，这可能会限制DBMG可能向其股东支付的股息金额。

此外，有担保契约要求我们满足某些财务测试，包括抵押品覆盖率和最低流动性测试。我们满足这些测试的能力可能会受到我们无法控制的因素和事件的影响，未来我们可能无法满足这些测试。

任何不遵守管理我们契约的协议中的限制，或任何管理我们可能产生的其他债务的协议，都可能导致这些协议下的违约事件。这种违约可能允许债权人加速相关债务，这种加速可能会触发其他债务的交叉加速或交叉违约条款。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务和运营都可能受到实质性的不利影响。

指定证书为我们的优先股持有者提供了关于上述某些事项的同意和投票权，以及某些公司治理权利。这些限制可能会干扰我们获得融资或从事其他商业活动的能力，这可能会对我们的业务和运营产生重大不利影响。

我们有大量的债务和其他融资安排，可能会产生额外的债务和其他义务，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们有大量的债务和优先股流通股。截至2020年12月31日，我们的未偿债务总额为561.5美元，我们的已发行优先股的应计价值为2,650万美元，其中包括我们保险公司持有的股票，这些股票在合并中被注销。我们可能不会产生足够的现金流来履行我们在这种债务和其他安排下的义务。这笔巨额债务会带来风险，例如无力偿还这些债务的风险，以及：

•更容易受到普遍不利的经济和工业条件的影响；
•如果我们的浮动利率借款利率上升，增加利息支出并不能有效地减轻这些增加的影响；
•我们的担保票据由HC2的几乎所有资产以及为担保票据提供担保的HC2某些子公司的资产担保，包括我们其他子公司的某些股权和其他投资，以及某些知识产权和商标，这些资产不能用于担保其他融资；
•我们子公司的某些资产被质押来担保其债务，而这些资产不能被质押来担保其他融资；
•我们不得不将很大一部分现金流从运营中转移到偿还债务和其他安排上，从而减少了现金用于营运资本、资本支出、收购、投资和其他一般公司用途的可获得性；
•限制我们获得额外融资的能力，如果需要，以我们认为可以接受的条款，用于营运资金、资本支出、扩张计划和其他投资，这可能会限制我们实施业务战略的能力；
•限制了我们在计划或应对业务和经营市场的变化或把握市场机遇方面的灵活性；以及
•与债务较少、其他未偿债务较少的竞争对手相比，这使我们处于竞争劣势。

此外，在日常业务运作中，我们日后可能需要承担额外的债务或作出额外的融资安排。有担保契约和我们子公司的其他融资安排的条款允许我们产生额外的债务和发行额外的优先股，但受某些限制。如果产生额外的债务或发行股票，上述风险可能会加剧。此外，我们无法保持一定的杠杆率可能会导致部分债务加速，如果我们无法偿还加速的债务，可能会导致我们违约。
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我们经历了重大的历史和未来的重大运营亏损和净亏损，这可能会阻碍我们满足营运资金要求或偿还债务的能力，我们不能向您保证我们将从运营中产生足够的现金流来满足这些要求或偿还我们的债务。

我们不能向您保证，我们将确认未来一段时间的净收入。如果我们不能创造净收入或足够的营业利润，我们可能无法满足营运资金要求或偿还债务。我们能否为我们的运营创造足够的现金将取决于我们经营业务未来的财务和经营业绩，这将受到当前经济和相关行业状况以及金融、商业、监管和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。我们确认2020年HC2应占净亏损9200万美元，2019年HC2应占净亏损3150万美元，并已发生前期净亏损。

我们不能向您保证，我们的业务将从运营中产生足以满足我们流动性需求的现金流。如果我们的现金流和资本资源不足，我们可能会被迫减少或推迟资本支出，出售资产和/或寻求额外的资本或融资。我们是否有能力获得未来的融资，将取决于资本市场的状况和我们目前的财务状况。任何融资都可能是高利率的，并可能要求我们遵守现有融资文件中除了公约之外的公约，或者比这些公约更具限制性，这可能会进一步限制我们的业务运营。在没有这样的经营业绩和资源的情况下，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被要求处置重大资产或业务以履行我们的义务。我们可能无法以公平的市场价值完成这些处置，甚至根本无法完成。此外，我们可以从任何此类处置中变现的任何收益可能不足以履行我们的义务。我们确认2020年运营活动的现金流为4170万美元，2019年为1.107亿美元。

我们依赖于我们的总裁兼首席执行官小韦恩·巴尔和某些其他关键人员，他们的流失或分心可能会对我们的财务状况或经营结果产生不利影响。

我们相信，HC2及其运营子公司未来的成功将在很大程度上取决于我们的总裁兼首席执行官小韦恩·巴尔(Wayne Barr，Jr.)的表现，他自2014年1月以来一直担任HC2的董事，2020年3月担任首席董事，2020年6月至2020年11月担任临时CEO，自2020年11月以来担任HC2的总裁兼首席执行官，以及HC2及其运营子公司的其他关键人员的服务，这些人员可能由相对较少的销售人员组成领导我们子公司的执行管理团队在相关行业也拥有丰富的经验和广泛的技能。留住关键人员的能力对我们的成功和未来的发展非常重要。对这些专业人员的竞争可能非常激烈，我们可能无法留住和激励现有的官员和高级员工，并继续以竞争性的方式补偿这些人。其中一人或多人服务的意外损失，无论是由于竞争、个人事务引起的分心或其他原因，都可能对我们业务的财务状况或运营结果产生不利影响，并可能阻碍此类业务在我们经营的各个行业中有效竞争的能力。

我们和我们的子公司可能无法吸引和/或留住更多的技术人员。

我们可能无法吸引未来发展所需的新人员，包括管理人员、技术人员和销售人员，也可能无法取代失去的人员。特别是，我们一些运营子公司的活动，如CGI，需要具有高度专业化技能的人员。在我们的业务中，对最优秀人才的竞争可能会非常激烈。如果我们不能吸引和/或留住合格的人才，我们的财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

我们可能会发现财务报告的内部控制存在重大缺陷，这可能会对我们及时准确报告财务状况和运营结果的能力产生不利影响。

实质性缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法得到及时预防或发现。截至2020年12月31日和2019年12月31日，管理层得出结论，我们的财务报告内部控制是有效的。

在未来一段时间内，如果2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404条所要求的程序揭示或我们以其他方式发现一个或多个重大弱点或重大缺陷，则纠正任何此类重大弱点或重大缺陷可能需要额外的补救措施，包括增加人员，这可能是昂贵和耗时的。如果截至未来期间年末存在重大弱点(包括在年底前发现的重大弱点，没有足够的时间评估和确认更正或相关新程序的有效性)，我们的管理层将无法在该未来期间年终就我们对财务报告的控制的有效性做出有利的报告。(C)如果在未来期间年末存在重大弱点(包括在年底前发现的重大弱点，没有足够的时间评估和确认更正或相关新程序的有效性)，我们的管理层将无法就我们对财务报告的控制的有效性做出有利的报告。如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制在未来任何时期都是有效的，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，并可能使我们面临额外的、可能代价高昂的诉讼和政府查询/调查。

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美元和外币汇率的波动可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们在美国以外开展各种业务。因此，我们面临货币汇率变动的风险敞口。这些风险包括但不限于：

•重新计量外币计价资产和负债价值变动的损益；
•外国子公司财务业绩的折算损益，在合并时折算成美元(我们的本位币)；
•在我们准备年度和季度预测以及实际结果出现之间，与汇率变化相关的计划风险。

由于我们面临着收购和商机的激烈竞争，包括来自许多拥有与我们相似的商业计划的公司的竞争，我们可能很难全面执行我们的商业战略。此外，我们的子公司还在竞争激烈的行业运营，限制了它们在各自行业获得或保持地位的能力。

我们预计将面临来自战略投资者和其他与我们的业务目标相似的实体对收购和商机的激烈竞争，例如私人投资者(可能是个人或投资合伙企业)、空白支票公司和其他国内和国际实体，争夺我们可能收购的业务类型。很多竞争对手比我们拥有更多的技术、人力和其他资源，或更多的本地行业知识，或更多获得资金的渠道。与很多竞争对手相比，我们的财力可能相对有限。这些因素可能会使我们在成功完成未来的收购和投资方面处于竞争劣势。

此外，虽然我们认为有许多目标企业可以潜在地收购或投资，但我们在收购某些规模可观的目标企业方面的竞争能力将受到我们现有财务资源的限制。我们可能需要获得额外的融资，以完善未来的收购和投资机会，我们不能向您保证，我们将以可接受的条款获得任何额外的融资，或者根本不能，或者我们现有融资安排的条款不会限制我们这样做的能力。这种固有的竞争限制使其他公司在寻求收购和投资机会方面具有优势。

此外，我们的子公司还面临着来自传统和新进入者的竞争，这可能也会对他们产生不利影响，如下文中与DBMG、HC2广播和保险公司相关的风险因素所讨论的那样。


我们可能需要花费大量资金，以使我们已经收购或未来可能收购的公司符合适用于上市公司的各种报告要求，和/或编制所需的财务报表，这些努力可能会损害我们的经营业绩或完全不成功。

萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们的管理层评估我们收购公司的财务报告内部控制的有效性，要求我们的外部审计师对这些公司的财务报告内部控制进行认证和报告。为了遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)，我们需要对被收购公司的财务报告实施或加强内部控制，并对内部控制进行评估。在收购之前，我们不会对公司财务报告的内部控制进行正式评估。我们可能需要雇用额外的员工，并产生大量成本，以便在我们收购的公司实施必要的新内部控制。任何未能执行所需的内部控制或在执行中遇到困难，都可能损害我们的经营业绩或增加内部控制存在重大缺陷的风险，如果不加以补救，可能会对我们及时准确报告财务状况和经营结果的能力产生不利影响。

未来的收购或商机可能涉及未知风险，这些风险可能损害我们的业务，并对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们是一家多元化的控股公司，在许多不同的业务中拥有权益。我们过去和将来都打算直接或间接通过我们的子公司收购涉及未知风险的业务或投资，其中一些风险将特定于投资或收购目标所在的行业，包括我们不熟悉或不熟悉的行业中的风险。在过去和将来，我们都会通过子公司直接或间接收购涉及未知风险的业务或投资，其中一些风险将特定于投资或收购目标所在的行业，包括我们不熟悉或不熟悉的行业的风险。不能保证我们的尽职调查将查明可能对我们或我们可能收购的实体产生重大不利影响的每一件事。我们可能无法充分处理这类投资或收购所带来的财务、法律和运营风险，特别是如果我们不熟悉相关行业，这可能会导致重大投资的重大损失。任何未知风险的实现都可能使我们承担意想不到的成本和负债，并阻止或限制我们实现投资或收购的预期收益，这可能会对我们的财务状况和流动性产生不利影响。此外，我们的财务状况、经营业绩和偿债能力可能会受到不利影响，这取决于适用于我们投资或收购的任何业务的具体风险，以及我们应对这些风险的能力。

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我们依赖信息系统来开展业务，如果不能保护这些系统免受安全漏洞的侵害，或者以其他方式实施、集成、升级和维护这些系统的正常运行，可能会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。

我们业务的有效运作有赖于计算机硬件和软件系统。例如，HC2及其子公司依靠信息系统处理客户订单、管理库存和应收账款、采购产品、管理应付账款流程、跟踪成本和运营、维护客户关系和积累财务结果。信息技术安全威胁-从用户错误到旨在未经授权访问我们的系统、网络和数据的网络安全攻击-正在增加频率和复杂性。网络安全攻击的范围可能从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和高级持续威胁。网络安全攻击还可能包括针对敏感数据或我们使用的产品中安装的硬件和软件的安全性、完整性和/或可靠性的攻击。鉴于这些威胁对我们系统和网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性构成风险，我们认真对待此类网络安全风险。我们投入资源维护并定期更新我们的系统和流程，旨在保护我们的计算机系统、软件、网络和其他技术资产的安全，防止未经授权的各方试图获取机密信息、销毁数据、破坏或降低服务、破坏系统或造成其他损害，我们还在内部和与我们的银行实施了某些审查和批准程序；并实施了全系统范围的改革。尽管我们实施了业界认可的安全措施和技术，我们的信息系统仍然容易受到计算机病毒、恶意代码、未经授权的访问和网络钓鱼的攻击。, 拒绝服务攻击和其他网络攻击，随着这类攻击变得更加复杂和频繁，我们预计未来还会受到类似的攻击。尽管到目前为止，此类攻击尚未对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性影响，但不能保证我们的网络安全措施和技术将充分保护我们免受这些和其他风险的影响，包括自然灾害和停电等内部和外部风险，以及不安全编码和人为错误等内部风险。对我们信息系统的攻击可能导致资产和关键信息的损失、知识产权被盗或机密信息的不当披露，并可能使我们面临补救费用和声誉损害。此外，如果信息系统意外或持续不可用，或这些系统因任何原因(包括网络安全攻击和其他故意黑客攻击)无法按预期运行，如果我们的客户信息发生丢失、披露或挪用或访问，并可能导致服务中断、安全故障、安全违规、法规遵从性故障、无法保护信息和资产免受入侵者的侵扰、敏感数据丢失或被篡改，以及以其他方式扰乱我们的业务并导致性能下降、运营困难和成本增加，我们可能会受到法律索赔。经营业绩、财务状况或流动资金。

我们打算在未来扩大我们的业务规模，在管理增长方面可能会遇到困难。

我们已经采取了一项业务战略，设想我们将扩大我们的业务，包括未来的收购或其他商业机会，因此，我们需要提高我们的公司职能水平，其中可能包括招聘更多的人员来履行这些职能，并加强我们的信息技术系统。未来的任何增长都可能增加我们的公司运营成本和开支，并给我们的管理层成员带来重大的额外责任，包括需要确定、招聘、维持和整合更多的员工，并实施增强的信息技术系统。我们未来的财务表现和有效竞争的能力将在一定程度上取决于我们有效管理未来任何增长的能力。

我们可能无法充分利用我们的净营业亏损和其他税收结转。

我们利用净营业亏损(“NOL”)和其他税收结转金额(如第163(J)条不允许的利息结转)在未来年度减少应税收入的能力可能会因各种原因而受到限制。由于减税和就业法案(TCJA)的颁布，2017年12月31日之后的纳税年度产生的NOL的扣除额将被限制在应税收入的80%，尽管它们可以无限期结转。在2018年1月1日开始之前出现的NOL仍受相同结转期的约束。2020年第二季度颁布的冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE法案”)暂时推翻或修改了TCJA所做的一些改变。CARE法案为企业提供了修改报税表以带回NOL的能力，并允许此类NOL完全抵消应税收入。此外，CARE法案暂时增加了第163(J)条的限制。

此外，我们充分利用这些美国税收资产的能力可能会受到1986年美国国税法(下称“国税法”)第382和383条所指的“所有权变更”的不利影响。所有权变更通常被定义为在任何三年期间，“5%股东”(该词是为本守则第382和383条的目的而定义的)股权增加超过50个百分点。

2014年，新的受益所有者在提交给SEC的附表13D文件中报告了对我们普通股的大规模收购，我们发行了我们的优先股，这些优先股可以转换为我们普通股的大量股票。2014年第二季度，我们完成了382条款的审查。本次审查的结论表明，截至2014年5月29日，所有权发生了变化。

由于我们在2015年11月发行了普通股，并在2018年11月收购了Graywolf，我们引发了额外的所有权变更，对我们的NOL结转金额的使用施加了额外的限制。所有权的变更可能会影响我们利用这些损失的时间。不能保证未来的所有权变更不会进一步负面影响我们的NOL结转金额，因为未来第382条的任何年度限制最终将取决于为这些目的而确定的我们的权益价值以及紧接该所有权变更之前的未实现收益金额。
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我们过去曾重述我们的某些财务报表，未来可能会被要求这样做，这可能会导致额外的风险和不确定性，包括股东诉讼和投资者信心丧失。

根据公认会计原则编制财务报表涉及对报告的资产、负债、收入、费用和收入金额产生影响的估计、判断、解释和假设。这些估计、判断、解释和假设往往本质上是不精确或不确定的，对先前估计、判断、解释或假设的任何必要修订都可能导致重述我们的财务报表。例如，2016年3月，我们重述了某些历史财务报表。任何此类重述或更正都可能非常耗时，可能需要管理层的大量关注和巨额会计成本，可能导致SEC或NYSE采取不利的监管行动，可能导致股东诉讼，可能导致我们无法履行报告义务，并可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，导致我们的股价下跌。

我们的高级职员、董事、股东和他们各自的关联公司可能在我们参与的某些交易中有金钱利益，也可能与我们竞争。

虽然我们已采纳适用于我们的高级职员及董事的道德守则，合理地旨在促进合乎道德地处理个人与专业关系之间的实际或表面利益冲突，但我们既没有采用政策明文禁止我们的董事、高级职员、股东或联属公司在我们参与或与我们有利害关系的任何交易中有直接或间接的金钱利益，我们亦没有明文禁止任何此等人士自行从事由我们进行的这类商业活动。我们过去曾从事该等人士拥有权益的交易，并在符合任何适用的融资安排公约或我们可能不时订立的其他协议的条款下，日后可进行该等人士拥有权益的额外交易。此外，这些交易方可能在我们参与的某些交易(如战略合作伙伴关系或合资企业)中有利害关系，也可能与我们竞争。

在进行其他业务活动的过程中，我们的某些现任和未来董事和高级管理人员可能会意识到可能适合向我们以及他们所关联的其他实体展示的业务和收购机会。该等董事及高级职员并不需要，因此亦可能不会为我们提供其他具吸引力的业务或收购机会。

我们的某些现任和未来董事和高级管理人员可能会意识到业务和收购机会，这些机会可能适合提交给我们以及他们所属或可能关联的其他实体。由于这些董事和高级管理人员与其他实体有关联，他们可能有义务向这些实体提供潜在的业务和收购机会，这可能会导致利益冲突。此外，在特拉华州法律允许的情况下，我们的公司注册证书包含一项条款，该条款放弃了我们对呈现给我们在其他实体任职的现任和未来董事的某些公司机会的期望。因此，我们的董事和高级管理人员可能不会向我们提供他们可能意识到的其他有吸引力的业务或收购机会。

如果我们被认为是一家投资公司，我们可能会遭受不利的后果，而且我们可能会为了避免成为投资公司而招致巨大的成本。

我们认为，我们不是1940年“投资公司法”所界定的投资公司，我们的业务是按照这样的观点运作的。如果SEC或法院不同意我们的意见，我们可能会被要求注册为一家投资公司。这将使我们受到针对投资公司(而不是经营公司)的披露和会计规则的约束；限制我们借钱、发行期权、发行多种股票和债务以及与附属公司进行交易的能力；并要求我们承担巨额成本和支出，以满足我们作为注册投资公司将受到的披露和其他监管要求。

我们可能会受到诉讼，而我们无法准确评估我们的风险水平，如果判决不利，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们现在是，将来也可能成为法律诉讼的一方，这些诉讼被认为是我们当前或以前的业务附带的普通或常规诉讼，或者对我们的财务状况或经营业绩不是重要的。我们目前或将来也可能成为法律诉讼的一方，有可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们不能保证我们会在我们可能卷入的任何诉讼中获胜，也不能保证我们的保险覆盖范围足以弥补任何潜在的损失。如果我们因任何悬而未决的诉讼而蒙受损失，而这些诉讼没有预留或以其他方式拨备或投保，我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况可能会受到重大不利影响。见项目3，“法律诉讼”。

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全球经济状况恶化可能会对我们的业务造成不利影响。

过去几年，全球经济以及资本和信贷市场经历了异常的动荡和动荡。最近，世界上许多主要经济体都进入了严重的经济衰退，并继续经历经济疲软，有可能再次出现经济低迷。我们对潜在的长期和大范围衰退、经济复苏可能延长、能源成本波动、商品价格和利率波动、汇率波动、地缘政治问题、自然灾害和大流行病、信贷市场不稳定、成本与信贷条件、消费者和企业信心与需求、不断变化的金融、监管和政治环境以及失业率大幅上升的持续担忧，都导致市场波动性增加，人们对许多成熟和新兴经济体，包括我们开展业务的新兴经济体的预期降低。此外，某些国家可能会同意的紧缩措施，作为任何债务危机或主要金融交易市场中断的一部分，可能会对世界经济状况产生不利影响，并对我们的业务产生不利影响。这些总体经济状况可能会对我们的运营现金流、运营结果和整体财务状况产生重大不利影响。

流动性差的市场和更大的信贷利差也一直并可能继续对信贷的可获得性、成本和条款产生不利影响。对市场总体稳定的担忧，特别是对交易对手实力的担忧，导致许多贷款机构和机构投资者减少了对企业和消费者的信贷。这些因素导致过去几年企业和消费者的支出减少，全球基础设施支出相应放缓。

美国和国际市场和经济的持续不确定性以及企业和消费者支出的长期停滞可能会对我们的流动性和财务状况以及我们客户的流动性和财务状况产生不利影响，包括我们进入资本市场和获得资本租赁融资以满足流动性需求的能力。

我们面临着与我们的国际业务相关的风险。

我们在国际市场开展业务，未来可能会完善对外国企业的额外投资或收购。我们的国际业务面临许多风险，包括：

•政治条件和事件，包括禁运；
•不断变化的监管环境，包括英国退欧的结果；
•大流行性疾病的暴发或对此类暴发的恐惧；
•美国和外国政府的限制性行动；
•对外国所得征收预扣税或者其他税，对对外贸易和投资征收关税或者限制；
•不利的税收后果；
•对汇回收入和现金的限制；
•货币兑换管制和进出口配额；
•国有化、征收、资产扣押、封锁和列入黑名单；
•保险范围、承保金额或承保条款方面的限制；
•丧失合同权，不能充分履行合同的；
•政治不稳定、战争和内乱或其他可能限制或扰乱市场的风险，如恐怖袭击、海盗和绑架；
•货币汇率波动、硬通货短缺和货币兑换管制影响了对我们服务的需求和我们的盈利能力；
•可能不遵守各种各样的反腐败法律和法规，例如1977年的美国《反海外腐败法》(FCPA)，以及类似的非美国法律和法规，包括英国的《2010年反贿赂法案》(The Briefit Act 2010)；
•劳工罢工和短缺；
•经济和政治大局的变化；
•外国法律或法规要求的不利变化；以及
•与美国相比，不同的责任标准和法律制度可能不那么发达，也更难预测。

如果我们不能充分应对这些风险，我们可能会失去在某些国际市场经营的能力，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

美国司法部、商务部、财政部和其他机构和当局可能寻求对违反出口管制、FCPA和其他联邦法规、制裁和法规的公司施加广泛的民事和刑事处罚，包括外国资产管制办公室(OFAC)制定的法规，以及越来越类似或更具限制性的外国法律、规则和法规。根据这些法律法规，以及其他司法管辖区(包括欧盟和英国)的法律法规，我们可能有义务限制我们的业务活动，我们可能会因合规计划而产生成本，我们可能会因不合规而受到执法行动或惩罚。

近年来，美国和外国政府加强了对这些法律的监督和执法活动，我们预计相关机构将继续增加这些活动。违反这些法律、制裁或法规可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

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公司为其员工制定了关于《反海外腐败法》、《反海外腐败法》、《反贿赂法》和类似法律的合规政策。我们的运营子公司也为员工制定了相关的合规政策，这些政策是为他们的运营量身定做的。然而，不能保证我们的员工、顾问或代理人，或我们子公司或被投资人的员工、顾问或代理人不会从事我们可能要承担责任的行为。违反《反海外腐败法》、《行贿法》、OFAC制定的规则和法规以及其他法律、制裁或法规的行为可能会导致严厉的刑事或民事处罚，我们还可能承担其他责任，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

此外，本届美国政府贸易政策带来的重大事态发展可能会对我们产生实质性的不利影响。例如，政府表达了修改现有贸易协定的愿望，并提议提高进口到美国的商品的关税，特别是从中国进口的商品的关税。在我们目前开发和销售产品的地区和国家，美国的社会、政治、法规和经济条件或管理对外贸易、制造、发展和投资的法律和政策的进一步变化，以及由于这些变化而对美国的任何负面情绪，都可能对我们的业务产生不利影响。此外，非美国客户和非美国员工或潜在员工对美国的负面情绪可能分别对销售或招聘和留住产生不利影响。

我们面临着与收购或处置业务相关的某些风险，以及对某些投资缺乏控制。

在执行我们的公司战略时，我们可能会收购、处置或退出业务，或者重组现有的投资。这一战略的成功取决于我们是否有能力发现合适的机会，以有利的条件谈判交易，并最终完成此类交易。

在我们的收购过程中，我们可能不会获得我们某些运营子公司的100%所有权，或者我们可能会在完成某些收购方面面临延误，包括获得我们某些运营公司的全部所有权。一旦我们完成收购或重组，就不能保证我们将实现任何交易的预期好处，包括收入增长、运营效率或预期的协同效应。如果我们未能确认交易预期的部分或全部战略利益和协同效应，商誉和无形资产可能会在未来一段时间内受损。与收购和处置业务相关的谈判也可能扰乱我们正在进行的业务，分散管理层和员工的注意力，或者增加我们的费用。

此外，我们可能无法成功整合收购，我们可能会招致或承担未知或意外的负债或意外事件，这可能会影响我们的运营结果。如果我们处置或以其他方式退出某些业务，不能保证我们不会产生某些与处置相关的费用，也不能保证我们将能够减少与剥离资产相关的管理费用。

在我们正常的业务过程中，我们评估可能不再帮助我们实现目标或不再符合我们更广泛战略的资产和业务的潜在处置。例如，我们的海洋服务部门宣布将其与华为技术有限公司49%的合资企业华为海洋网络有限公司(“HMN”)的股份出售给恒通光电有限公司。2020年3月2日，我们宣布GMH LLC的一家子公司(HC2持有约73%的股权)完成了将GMSL的100%出售给J.F.Lehman&Company，LLC的投资附属公司。当我们决定出售资产或业务时，我们可能会遇到困难，难以及时找到买家或以可接受的条件替代退出策略，这可能会延误我们战略目标的实现，或者我们可能会以低于预期的价格或条件处置业务。此外，我们出售一家业绩超出我们预期的业务也存在风险，在这种情况下，我们的决定可能会牺牲企业价值。

除了上述风险外，收购还伴随着许多固有风险，包括但不限于以下风险：

•整合收购的产品、服务或运营的难度；
•难以维持统一的标准、控制程序和政策；
•任何新管理人员的整合都可能损害与员工和客户的关系；
•处置被收购公司或企业的过剩或闲置设施的困难以及维护该等设施的费用；以及
•被收购企业所受不同司法管辖区的劳工、环境和其他法律法规的影响和潜在费用。

我们还拥有多个实体的少数股权，如MediBeacon和Triple Ring Technologies，Inc.，我们对这些实体没有或仅有有限的管理控制权，因此我们无法指导或管理业务以实现我们可以通过全面整合实现的预期利益。

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我们之前的收购已经产生了大量成本，预计未来完成的任何其他交易都将产生大量成本，这可能会增加我们的负债或减少我们的可用现金数量，并可能对我们的财务状况、运营结果和流动性产生不利影响。

我们之前的收购已经产生了大量成本，预计未来我们完成的任何其他交易都将产生大量成本。这些成本可能会增加我们的负债，或减少我们原本可用于收购、商业机会和其他公司目的的现金量。不能保证与任何此类收购相关的实际成本不会超过我们的估计。一旦收购完成，我们可能会继续产生额外的材料费用，这反映了与我们的投资以及HC2与我们子公司收购的整合相关的额外成本，这些成本是在完成此类投资和收购的季度之后的会计季度中发生的。

我们的发展阶段公司可能永远不会产生收入或收入。

我们已经投资并拥有许多处于发展阶段的公司的多数股权，主要是在我们的生命科学部门。这些公司中的每一家都处于发展的早期阶段，面临着与新企业相关的所有业务风险，包括财务和人力资源的限制、缺乏成熟的信用、需要建立有意义和有益的供应商和客户关系，以及有关产品开发和未来收入的不确定性。我们预计，至少在未来几年内，这些公司中的许多公司将继续遭受巨大的额外运营亏损，并预计随着研发努力的扩大，它们的亏损将会增加。不能保证这些公司中的任何一家何时或是否能够开发出重要的收入来源，或者它们各自的任何业务都将实现盈利，即使它们中的任何一家能够将任何产品商业化。因此，我们在这些公司的投资可能无法实现任何回报，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况或流动性产生不利影响。

我们可能会消耗资源来研究未完成的收购、商业机会或融资和资本市场交易，这可能会对随后寻找和收购或投资另一项业务的尝试产生重大不利影响。

吾等预期，对每项特定收购或商机的调查，以及与该等交易有关的相关协议、披露文件及其他文件的谈判、草拟及执行，将需要大量的管理时间及注意力，以及财务顾问、会计师、律师及其他顾问的大量费用。如果决定不完成一项具体的收购、商业机会或融资和资本市场交易，则到那时为止，拟议交易产生的成本很可能无法收回。此外，即使就特定的收购、投资目标或融资达成协议，我们也可能因为各种原因(包括我们无法控制的原因)而无法完成投资或收购。任何此类事件都可能耗费大量的管理时间，并导致我们蒙受相关成本的损失，这可能会对我们的财务状况以及我们完成其他收购和投资的能力造成不利影响。

可能存在与我们收购、投资、持有和处置目标公司和资产相关的税收后果。

我们可能会因收购、投资、持有、接受、经营或处置目标公司和资产而产生重大税收。我们作出特定收购、出售特定资产或增加或减少特定投资的决定，可能是基于除因此而应缴税款的时间和金额以外的考虑因素。我们仍然对某些被处置公司的某些纳税义务负有责任，并可能被要求支付与此相关的重大款项。

我们在当前或未来的任何联合投资中的参与可能会受到我们缺乏唯一决策权、我们对合作伙伴财务状况的依赖以及我们与相关合作伙伴之间的纠纷的不利影响。

我们已经通过我们的子公司间接成立了合资企业，将来还可能与第三方进行类似的合资企业。在这种情况下，如果我们不拥有该合资企业的大部分股权，或者没有合同权利使我们有权行使这种权力，我们可能无法行使重大的决策权。如果第三方不参与，这些合资企业可能涉及不存在的风险，包括合伙人可能资不抵债或无法为其所需出资份额提供资金。此外，合作伙伴可能具有与我们的商业利益或目标不一致的经济或其他商业利益或目标，并可能采取与我们的政策或目标相反的行动。我们与合作伙伴之间的纠纷可能会导致诉讼或仲裁，这将增加我们的成本和支出，并将大量管理层的时间和精力从我们的业务上转移出去。在某些情况下，我们还可能对我们的第三方合作伙伴的行为负责，这些行为可能会对我们产生实质性的不利影响。

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我们和我们的子公司依靠商标、版权、商业秘密、合同限制和专利权来保护我们的知识产权和专有权，如果这些权利受到损害，我们的创收能力和竞争地位可能会受到损害。.

如果我们不能充分保护我们的知识产权，我们的竞争对手可能会获得我们的技术，我们的业务可能会受到损害。此外，保护我们的知识产权可能要付出巨大的代价。我们的任何商标或其他知识产权可能会受到其他人的挑战，或通过行政程序或诉讼而无效。虽然我们有一些美国专利和未决的美国专利申请，但我们可能无法为我们的专利申请中涵盖的技术获得专利保护。此外，我们现有的专利和未来发布的任何专利可能不会为我们提供竞争优势，或者可能会成功地受到第三方的挑战。此外，有关知识产权的有效性、可执行性和保护范围的法律标准也不确定。有效的专利、商标、版权和商业秘密保护可能并不是在我们开展业务的每个国家都能获得。一些国家的法律对知识产权的保护可能不如美国，知识产权执法机制也可能不完善。因此，即使我们作出努力，也未必能防止第三者侵犯或盗用我们的知识产权。此外，我们的一些运营子公司可能会使用尚未注册的商标，这些商标可能更难保护。

我们可能需要投入大量资源来监察和保护我们的知识产权。我们可能会就侵犯我们的专有权向第三方提出索赔或诉讼，或确认我们的专有权的有效性。任何诉讼，无论是否以对我们有利的方式解决，都可能给我们带来巨额费用，并分散我们技术和管理人员的精力。

我们可能会增发普通股或优先股，这可能会稀释我们股东的利益，并带来其他风险。

我们的公司注册证书(“公司注册证书”)授权发行最多160,000,000股普通股和20,000,000股优先股。

截至2020年12月31日，HC2已发行普通股77,836,586股，已发行普通股76,726,835股，已发行和已发行优先股26,500股，包括我们保险公司持有的合并淘汰的股份。然而，公司注册证书授权我们的董事会(“HC2董事会”)不时在法律规定的限制和授予优先股流通股持有人的任何同意权的限制下，发行优先股的额外股份，这些优先股的权利优先于给予我们普通股持有人的权利。我们还根据我们广泛的股权激励计划，在行使股票期权和根据该计划授予的其他基于股权的奖励，以及根据其他股权补偿安排，预留普通股供发行。

我们可能会发行普通股或额外的优先股，以筹集额外资本，完成业务合并或其他收购，将我们运营子公司的新业务或新的或现有的业务资本化，或根据其他员工激励计划，其中任何一项都可能稀释我们股东的利益，并带来其他风险。

除其他事项外，增发普通股或优先股可以：

•大幅稀释所有其他股东的股权和投票权；
•如果优先股的发行权利高于我们普通股和/或优先股持有人的权利，则优先于我们已发行普通股和/或优先股持有人的权利；
•触发对全部或部分已发行优先股转换为普通股的价格的调整，如果此类股票的发行价格低于当时适用的转换价格；
•使我们现有的优先股持有者有权购买此类发行的一部分，以维持他们的所有权百分比，但某些例外情况除外；
•呼吁我们支付普通股持有者无法获得的股息或其他款项；以及
•如果我们发行了大量普通股和/或如果发行了更多具有实质性投票权的优先股，将导致我们公司控制权的变更。

发行额外的普通股或优先股，或者市场认为可能会发行此类股票，也可能对我们已发行普通股的现行市场价格产生不利影响，并削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

转换可转换票据将稀释现有股东(包括以前转换其可转换票据的股东)的所有权权益，或者可能压低我们普通股的市场价格。
 
HC2部分或全部可转换票据的转换将稀释现有股东的所有权利益。在公开市场上出售这种转换后可发行的普通股股票可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。此外，可转换票据的存在可能会鼓励市场参与者卖空，因为票据的转换可以用来满足空头头寸，或者票据预期转换为我们普通股的股票可能会压低我们普通股的市场价格。
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我们优先股的持有者或其他重要股东未来大量出售我们的普通股，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

截至2020年12月31日，我们已发行优先股的持有人有一定权利将其优先股转换为约260万股我们的普通股，不包括我们保险公司拥有的股份，这些股份在合并中被淘汰。

根据二零一五年一月五日就发行优先股订立的第二份经修订及重述的登记权协议(“登记权协议”)，吾等已授予优先股购买人及其若干受让人有关其持有的HC2普通股及优先股相关普通股的登记权。本登记权协议允许这些持有者在符合特定条件的情况下，要求我们根据联邦证券法登记其股票的出售。此外，根据修订后的1933年证券法第144条，这些股东以及其他重要股东持有的我们普通股的股份可以在公开市场出售。

未来向公开市场出售大量普通股，无论是由优先股持有者、持有大量普通股的其他持有者还是我们，或者市场上认为可能发生的此类出售，都可能对我们普通股的现行市场价格产生不利影响，并削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

我们普通股的价格波动可能是由一般市场和经济状况以及各种其他因素造成的。

我们普通股的交易价格可能波动很大，可能会受到一些我们无法控制的因素的影响，包括：

•我们的经营结果和竞争对手业绩的实际或预期波动；
•市场对我们宣布的任何未来收购或投资的反应；
•公众对我们的新闻稿、我们的其他公开公告和我们提交给证券交易委员会的文件的反应；
•经济总状况的变化；
•大流行性疾病(包括冠状病毒)的爆发或对此类爆发的恐惧；以及
•我们股权投资者的行为，包括大股东出售我们的普通股。

特拉华州的法律和我们的宪章文件包含可能阻止或防止潜在收购的条款，即使这样的交易对我们的股东有利。

我们的公司注册证书和章程中的一些条款，以及特拉华州法律的条款，可能会阻碍、推迟或阻止股东可能认为有利的合并或收购。这些规定包括：

•授权董事会发行优先股；消息来源：
•禁止在董事选举中进行累积投票；禁止
•限制可以召开股东特别会议的人员；限制股东特别会议的召开人。
•禁止股东在获得书面同意的情况下采取行动；禁止
•建立一个分类的董事会，根据这个分类董事会选举我们的董事，每届任期交错三年；
•允许董事会扩大规模和填补空缺；
•需要我们股东的绝对多数票才能修改我们的章程和公司注册证书的某些条款；以及其他。
•规定提名进入董事会或者提出股东可以在股东大会上采取行动的事项的事先通知要求。

我们必须遵守特拉华州公司法第203条的规定，该条款限制公司与持有公司15%或更多未偿还有表决权证券的人或某些关联人进行商业合并的权利。我们目前还没有股东权利计划。
 
虽然我们相信这些章程和章程条款以及特拉华州法律的条款为董事会提供了一个机会，以确保我们的股东实现其投资的全部价值，但它们可能会产生推迟或阻止控制权变更的效果，即使在一些股东可能认为有益的情况下也是如此。

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我们是一家“较小的报告公司”，我们不能确定降低适用于较小报告公司的要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据证券法和交易法的规定，我们是一家“较小的报告公司”。因此，我们可能会选择利用某些特定规模的披露要求，这些要求专门适用于规模较小的报告公司。例如，我们不需要在年报中提供市场风险披露，在管理层讨论和分析我们的财务状况和运营结果时提供合同义务表，或提供选定的财务数据。此外，只要我们继续是一家规模较小的报告公司，我们可能会继续使用减少的薪酬披露义务。我们将一直是一家规模较小的报告公司，直到下一财年，我们的公众流通股在我们第二财季的最后一个工作日衡量为2.5亿美元或更多，或者我们在最近结束的会计年度的年收入为1亿美元或更多，我们的公众流通股在我们第二财季的最后一个工作日衡量为7亿美元或更多。

我们无法预测或以其他方式确定投资者是否会因为我们作为一家规模较小的报告公司而依赖豁免而降低我们的证券的吸引力。如果一些投资者因此发现我们的证券吸引力下降，我们普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们普通股的价格可能会更加波动。

维权股东的行动，包括代理权竞争，可能具有破坏性，可能代价高昂，维权股东可能会对我们的战略方向提出异议，或寻求与我们的战略方向相冲突的变化，这可能会给我们业务的战略方向带来不确定性。此类行动还可能引发本公司参与的某些协议下的控制权变更，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

在维权股东的某些行动(包括委托书竞争或征求同意)引起的或与之相关的某些情况下，我们董事会多数成员的变动可能会触发这样的要求，即我们提出以每股优先股的价格赎回我们的优先股，该价格等于(I)优先股的应计价值加上任何应计和未支付的股息(在未包括在优先股应计价值的范围内)，以及(Ii)如果优先股的份额不包括在优先股的应计价值中，将收到的价值，该价格等于(I)优先股的应计价值加上任何应计和未支付的股息(在未包括在优先股的应计价值的范围内)，以及(Ii)如果优先股的份额不包括在优先股的应计价值中，将收到的价值在这种情况下，公司不能向股东保证，它将能够以商业合理的条款(如果有的话)获得融资，为赎回所有优先股的要约提供资金。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务、经营业绩和财务状况都可能受到实质性的不利影响。

我们新重组的董事会和执行管理层的变动可能不会导致我们的业务增长或提高股东价值。

我们的执行管理团队对公司的整体管理至关重要，在维护我们的文化和确定我们的战略方向方面也发挥着关键作用。我们的执行管理团队和董事会成员最近的变动，以及对我们未来业务战略和方向的任何相关猜测和不确定性，都可能导致或导致：我们的业务和运营中断；难以招聘、招聘、激励和留住有才华和技能的人才；其他管理层成员的离职；股价波动性增加；以及在建立、维持或谈判业务或战略关系或交易方面的困难。2020年5月14日，公司宣布与MG资本管理有限公司达成和解协议，重组董事会，这是与股东持续接触的结果。2020年6月11日，公司宣布董事会已任命小韦恩·巴尔。担任临时首席执行官。2020年11月30日，公司宣布董事会任命巴尔先生为常任首席执行官，自2020年11月25日起生效。

与基础设施细分市场相关的风险

DBMG的业务依赖于主要建筑合同，这些合同的不可预测的时间可能会导致其现金流的大幅波动，因为根据此类合同收到付款的时间。

DBMG的现金流依赖于主要从负责商业和工业建设项目的总承包商和工程公司那里获得主要建筑合同，这些项目包括高层和低层建筑和写字楼综合体、酒店和赌场、会议中心、体育场、购物中心、医院、大坝、桥梁、矿山和发电厂。获得合同的时机或未能获得合同、延迟授予合同、取消合同、延迟完成合同或未能及时从DBMG的客户那里获得付款，都可能导致DBMG运营的现金流出现显著的周期性波动。此外，DBMG的许多合同要求它满足特定的进度或业绩里程碑，才能从客户那里获得付款。因此，DBMG在收到客户付款之前，可能会在工程、材料、部件、设备、劳动力或分包商方面产生重大成本。这样的支出可能会对DBMG的运营结果、现金流或财务状况产生实质性的不利影响

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DBMG主要合同条款的性质，包括固定价格和成本加成定价，可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG的项目是通过竞争性投标过程授予的，或者是通过谈判获得的，在这两种情况下，通常都使用两种合同定价方法之一：固定价格或成本加定价。根据固定价格合同，DBMG以既定价格提供服务和执行其项目，只需根据客户批准的变更单进行调整，因此，它可能受益于成本节约，但无法收回任何成本超支。如果DBMG没有在成本估算范围内执行这样的合同，它可能会蒙受损失，或者项目的利润可能会低于预期。从历史上看，DBMG的大部分合同都是固定价格安排。由于各种因素，这类合同实现的收入、成本和毛利可能与最初的预测大不相同，有时会有很大差异，这些因素包括但不限于：

•未能正确估计材料成本，包括钢铁部件、工程服务、设备、劳动力或分包商；
•与修改可能未经客户批准的范围、进度和/或价格的合同相关的费用；
•我们提供的结构、设备或系统出现意想不到的技术问题；
•意想不到的成本或索赔，包括项目修改、客户造成的延误、规格或设计中的错误或更改、或合同终止的成本；
•材料、工程服务、设备、人工或分包商成本的变化；
•劳动条件的变化，包括劳动力的可获得性和生产率；
•生产力和其他天气条件造成的延误；
•未能聘用必要的供应商或分包商，或该等供应商或分包商未能履行职责；
•难以获得所需的政府许可或批准；
•法律法规的变更；以及
•经济总状况的变化。

根据成本加成合同，DBMG获得其直接劳动力和材料成本的补偿，外加超过这些成本的特定费用，通常是每小时固定费率、总固定费用或总可偿还成本的一个百分比，最高限额，这是一种可能保护DBMG免受成本超支的安排。如果DBMG由于不正确的估计、性能问题、客户纠纷或上述固定价格合同的任何其他因素而无法获得适当的所有费用补偿，则该项目的利润可能低于预期。

一般来说，DBMG的合同和项目的长度从1个月到24个月不等，这取决于项目的规模和复杂性、项目业主的需求和其他因素。对于持续时间较长的项目，上述风险加剧，因为DBMG最初估计所依据的情况将以增加成本的方式发生变化的风险增加。此外，DBMG有时还承担因意外情况或事件导致延误的风险。如果未来DBMG无法从其客户、供应商或分包商那里收回成本增加，结果可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

此外，DBMG合同的收入和毛利可能会受到合同奖励或罚款的影响，这些奖励或处罚可能要到合同期限的后期才能知道或最终敲定。DBMG的一些合同规定客户审查其会计和成本控制系统，以核实开具发票的可报销费用的完整性和准确性。这些审查可能会降低以前向客户收取的可报销成本和人工费率。

在工作进展期间修订总费用估计数的累积影响反映在知道这些变化的期间，在需要的范围内，包括冲销前几个期间确认的利润，以及确认预计将在进行中的合同上发生的损失。由于DBMG合同会计固有的各种估计，实际结果可能与这些估计不同。

如果项目被终止或取消，或者如果DBMG的客户遇到财务困难，DBMG的开票和未开票收入可能面临潜在风险。

DBMG的合同通常要求它达到或达到某些里程碑，才能收到所完成工作的报酬。因此，在这些类型的安排下，DBMG可能会在收到付款之前产生大量成本或提供大量服务。如果最终客户不继续完成项目，或DBMG作为分包商的客户或承包商拖欠其付款义务，则DBMG可能会面临就之前发生的成本向其收取应付金额的困难。如果DBMG无法收回欠它的款项，这可能会对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

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DBMG在获得新的重大奖励和执行其积压订单时可能面临额外的风险，包括更多的积压集中在更少的项目中、潜在的成本超支以及对信用证要求的增加，每一项都可能对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

随着DBMG获得新的重要项目奖项，这些项目可能会比其他项目使用更多的营运资金，DBMG的积压可能会集中在较少的客户中。截至2020年12月31日，DBMG积压的资金约为1.418亿美元，占35.9%，可归因于五份合同、意向书、继续进行通知或采购订单。如果DBMG目前积压的或未来授予的任何重大项目出现材料成本超支，或被大幅推迟、修改或取消，DBMG的运营业绩、现金流或财务状况可能会受到不利影响。

此外，DBMG可能无法替换它在积压的项目中执行的项目。此外，随着DBMG将其重要项目从积压项目转变为积极建设，它可能面临大大增加的信用证或其他形式的信贷增强的要求，这些要求超过了其目前的信贷安排。

我们不能保证DBMG能够根据需要获得这些资本和信贷，也不能保证它能够以具有经济吸引力的条件做到这一点。

DBMG可能无法完全实现其积压中报告的收入价值，其中很大一部分可归因于数量相对较少的大型合同或其他承诺。

截至2020年12月31日，DBMG的积压金额为3.945亿美元，其中包括合同或采购订单项下的3.349亿美元，以及意向书或继续进行通知项下的5960万美元。截至2020年12月31日，DBMG的积压金额约为1.418亿美元，占DBMG积压金额的35.9%，可归因于五份合同、意向书、继续进行通知或采购订单。如果其中一个或多个项目终止或缩小范围，DBMG的积压可能会大幅减少。

承诺的形式可以是书面合同、意向书、继续进行通知和采购订单。新的奖励还可能包括根据客户沟通和历史经验以及对客户意图的了解来估计要执行的工作量。积压的项目包括尚未启动或正在进行但尚未完成的项目。在后一种情况下，在积压中报告的收入价值是与尚未完成的工作相关的剩余价值，该价值增加或减少以反映在给定承诺下要执行的工作的修改。DBMG积压中预计的收入可能无法实现，或者如果实现，可能由于糟糕的合同条款或履行情况而无利可图。

由于项目终止、暂停或项目范围和进度的变化，我们不能确切地预测DBMG的积压工作何时或是否会完成。不时会有一些项目被取消，这些项目在被记录为新奖项时似乎有很高的确定性。在项目取消的情况下，DBMG通常对其积压中反映的总收入没有合同权利。DBMG积压的一些合同规定，在客户取消项目的情况下，取消费用或某些补偿。这些取消费用通常用于偿还DBMG的自付成本、与取消之前完成的工作相关的成本，以及在不同程度上DBMG在合同完成后本应实现的利润的一定比例。虽然DBMG可获发还若干成本，但其可能无法收回所有已产生的直接成本，并可能因DBMG的资产使用不足而招致额外的不可收回成本。

DBMG未能达到合同时间表或业绩要求，可能会对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

在某些情况下，DBMG保证项目在预定日期或特定绩效水平前完成。如果不能满足这些时间表或绩效要求，可能会导致收入减少和额外成本，这些调整可能会超过预期利润。客户根据合同处罚条款扣留的违约金也可能减少项目收入或利润，违约金可能是巨大的，可能每天都会累积。进度延误可能会导致成本超出我们对特定项目的预测。现有和未来合同的履约问题可能会导致实际运营结果与之前预期的大不相同，并可能导致我们在行业内的声誉和我们的客户群遭受损害。

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DBMG的政府合同可能会被修改或终止，这可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG是美国政府机构的服务提供商，因此面临与政府合同相关的风险。由于预算限制或各种其他原因，政府机构通常可以在方便的时候终止或修改DBMG所属的合同。因此，如果政府机构决定终止或修改DBMG作为当事人的合同，DBMG的积压可能会减少，或者可能会招致损失。DBMG还接受审计，包括对内部控制系统的审计、成本审查和政府合同监督机构的调查。作为审计的结果，监督机构可能不允许某些费用或扣留一定比例的中期付款。成本扣减可能导致对以前报告的收入进行调整，并可能要求DBMG退还之前收取的部分金额。此外，如果不遵守我们的一份或多份政府合同或政府法规的条款，可能会导致DBMG在很长一段时间内被暂停或禁止参与未来的政府项目，可能会被处以民事或刑事罚款和处罚，有可能受到公众对我们业绩的监督，并可能对DBMG的声誉造成潜在损害，每一项都可能对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。政府机构可能为不当活动或业绩问题寻求的其他补救措施包括没收利润和暂停支付等制裁措施。

除了上述风险外，立法机构通常会按年拨付资金，而合同履行可能需要一年以上的时间。因此，与政府机构的合同可能只获得部分资金，或者可能被终止，DBMG可能无法实现这些合同的所有潜在收入和利润。拨款和付款的时间可能受到经济状况、相互竞争的政治优先事项、减少使用政府承包公司、预算限制、税收的时间和数额以及政府总支出水平等因素的影响。

DBMG面临着与其依赖分包商和第三方供应商执行某些项目相关的潜在风险和不确定因素。

DBMG依靠第三方供应商，特别是钢材和钢件供应商，以及分包商来协助完成项目。如果这些各方不能执行他们的工作，不能根据商定的合同条款交付他们的服务、设备或材料，或者DBMG不能聘请分包商或获得设备或材料，DBMG按时完成项目的能力可能会受到影响。此外，在投标或谈判合同时，DBMG必须估计这些第三方将为其服务、设备和材料收取的费用。如果DBMG为履行合同义务而需要为第三方商品和服务支付的金额超过了其估计的金额，DBMG可能会出现项目亏损或估计利润减少。

DBMG用于完成项目的钢铁和钢铁部件的价格上涨或供需变化可能对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

由于供需趋势、能源成本、运输成本、政府法规、关税和关税、货币汇率变化、价格控制、一般经济状况和其他不可预见的情况，DBMG在完成项目过程中使用的钢铁和钢铁部件的价格容易受到价格波动的影响。尽管DBMG可能会试图将这些增加的成本中的某些转嫁给客户，但它可能无法将所有这些成本增加转嫁给客户。因此，DBMG的利润率可能会受到此类成本增加的不利影响。

DBMG对钢铁和钢铁零部件供应商的依赖，使其容易受到产品供应中断的影响。

DBMG从几家国内外钢铁生产商和供应商那里购买了在完成项目过程中使用的大部分钢铁和钢铁零部件。DBMG通常与其供应商没有长期合同。下列任何一项的不利变化都可能对DBMG的经营业绩或财务状况产生重大不利影响：

•识别和发展与合格供应商的关系的能力；
•从供应商购买产品的条款和条件，包括适用的汇率、运输成本和其他成本、供应商是否愿意向其提供信贷以资助其购买库存以及其他超出其控制范围的因素；
•供应商的财务状况；
•其供应商所在国家的政治不稳定；
•其进口产品的能力；
•其供应商不遵守适用的法律、贸易限制和关税；
•在与现有供应商关系恶化时无法找到替代供应商的；或
•其供应商及时高效地按照其质量标准制造和交付产品的能力。

DBMG服务市场的激烈竞争可能会降低DBMG的市场份额和收益。

DBMG服务的主要地理和产品市场竞争激烈，预计这种激烈的竞争将继续下去。DBMG在地方、地区或全国范围内与其他承包商竞争商业、工业和专业项目。在这些市场内继续服务需要在设备、技术和熟练人员方面投入大量资源和资本，而且还需要一定的资源和资本投入。
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DBMG的竞争对手拥有比DBMG更多的财务和运营资源。竞争也给DBMG的合同价格和利润率带来了下行压力。行业内的主要竞争因素包括价格、项目完工的及时性、质量、声誉，以及客户希望利用与他们有良好关系和先前经验的特定承包商。

虽然DBMG相信它在这些因素方面保持竞争优势，但如果不能继续这样做或应对其他竞争挑战，可能会对DBMG的运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG的客户获得项目适用的监管和环境批准的能力以及这些批准的及时性可能会对DBMG的业务产生不利影响。

DBMG项目的监管许可过程需要DBMG的客户投入大量时间和金钱，有时DBMG也需要投入大量时间和金钱。不能保证DBMG的客户或DBMG将获得这些项目所需的许可。许可证申请可能会遭到政府实体、个人或特殊利益集团的反对，导致许可证延迟或可能无法发放。

DBMG未能获得或维护所需的许可证可能会对其业务产生不利影响。

DBMG需要获得许可证，并在其运营所在的美国每个州以及这些州内的某些地方司法管辖区持有许可证。虽然我们相信DBMG在其运营的各个司法管辖区符合所有承包商许可要求。未能取得、遗失或撤销任何牌照，或DBMG在其进行重大业务的任何司法管辖区的主要服务受到限制，可能会阻止DBMG在该司法管辖区进行进一步的业务，并对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况造成重大不利影响。

股票和信贷市场的波动可能会对DBMG产生不利影响，因为这会影响DBMG的客户、供应商和分包商获得资金。

DBMG的一些最终客户、供应商和分包商传统上利用商业融资和资本市场为其运营提供资金，这些来源的资金供应可能会受到动荡的股票或信贷市场的不利影响。无法获得融资可能导致项目延迟或取消，或该等各方无法向DBMG付款或提供所需产品或服务，从而对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG的业务可能会受到保证金和信用证容量的不利影响。

DBMG的某些项目需要投标和履约保证金或信用证的支持。限制、减少或终止DBMG的担保保证金协议或信用证融资可能会限制其竞标新项目机会的能力，从而限制新的奖励，或根据现有奖励履行职责。

DBMG很容易受到流动性大幅波动的影响，这种波动可能会随着时间的推移而发生很大变化。

DBMG的运营可能需要使用大量营运资金，有时是在短时间内通知，有时是在没有保证收回支出的情况下进行的。可能造成大量现金流出的情况或事件包括固定价格合同造成的损失、环境责任、诉讼风险、合同启动或完成延迟、客户付款问题、专业和产品责任索赔以及其他意想不到的成本。不能保证DBMG的设施将足以满足DBMG的流动资金需求，或DBMG将能够维持该等设施或以有吸引力的条款获得任何其他流动资金来源，或根本不能保证DBMG能够维持该等设施或获得任何其他流动资金来源。

DBMG的项目使其面临潜在的专业责任、产品责任、保修和其他索赔。

DBMG的运营受到通常为大型商业工业设施建设提供工程和建设服务所固有的风险的影响，例如事故、火灾和爆炸的风险。这些危害可能造成人身伤害和生命损失、业务中断、财产损失和污染以及环境破坏。DBMG可能会因为这些危险而受到索赔。此外，DBMG的任何产品如未能符合客户规格，均可能导致就重大更换或返工成本向其提出保修索赔，这可能对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

虽然DBMG一般不接受合同中的后果性损害赔偿责任，但如果它被确定负有责任，它可能不在保险覆盖范围内，或者，如果承保，这些负债的美元金额可能超过适用的保单限额。在涉及DBMG产品和服务的项目现场，任何超过保险限额的灾难性事件都可能导致对DBMG的重大专业责任、产品责任、保修或其他索赔。任何不在保险范围内的损害，超过保险限额，或者如果在保险范围内，受高额免赔额的限制，可能会导致DBMG的重大损失，这可能会减少其利润和可用于运营的现金。这些索赔也可能使DBMG很难在未来以合理的成本获得足够的保险覆盖范围。此外，同意赔偿DBMG此类损失的客户或分包商可以拒绝或无法向DBMG付款。

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DBMG可能会因为遵守环境法律法规、环境污染责任或相关的人身伤害而增加成本和减少现金流。

DBMG受环境法律和法规的约束，包括排放到空气中、排放到水道、废物的产生、储存、搬运、处理和处置以及健康和安全方面的法律和法规。

DBMG的制造业务通常涉及围绕和处理挥发性、有毒和危险物质以及其他受严格监管的污染物、物质或废物，对其进行不当的表征、处理或处置可能违反美国联邦、州或地方法律法规和其他国家的法律，并导致刑事和民事责任。环境法律和法规一般对某些污染物或废物施加限制和标准，并要求DBMG获得许可并遵守各种其他要求。政府当局可能寻求对DBMG处以罚款和处罚，或因未能遵守适用的法律法规而吊销或拒绝发放或续签经营许可证。DBMG还面临因涉及此类污染物、物质或废物的任何泄漏、泄漏、暴露或其他事故而造成的人身伤害或财产损失的潜在责任。就我们设施的历史运作而言，目前被认为或可能被视为危险的物质可能已经在某些地点被使用或处置，其方式可能需要我们支付补救费用。

DBMG所受的环境、健康和安全法律法规在不断变化，未来此类法律法规对DBMG的影响是无法预测的。我们不能保证DBMG的运营将继续遵守未来的法律和法规，或者这些法律和法规不会导致DBMG产生重大成本或采用更昂贵的运营方法。

此外，任何对DBMG客户的设备和运营施加报告义务或限制其温室气体排放的新法规的采纳和实施都可能对DBMG的服务需求产生重大影响，特别是对其工业设施客户的需求。

任何与合规或补救工作有关的开支，或因采纳环保建议而大幅减少对DBMG服务的需求，均可能对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG正在并可能继续卷入诉讼，这些诉讼可能会对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

DBMG一直并可能不时地在法律诉讼中被列为被告，要求赔偿与DBMG提供的制造和其他产品和服务以及其他事项有关的损害赔偿。这些索偿通常是在正常业务过程中出现的，包括与雇佣有关的索偿、合约纠纷，或与工程或建筑地盘有关的服务有关的人身伤害或财产损失索偿。合同纠纷通常涉及与及时完成项目有关的索赔或与制造和DBMG提供的其他产品和服务有关的其他问题。不能保证DBMG任何悬而未决的合同、工伤或财产损害索赔和纠纷不会对DBMG未来的经营业绩、现金流或财务状况产生实质性影响。

停工、工会谈判和其他劳工问题可能会对DBMG的业务产生不利影响。

DBMG的一部分员工由工会代表，28%的DBMG员工受到不到一年后到期的集体谈判协议的覆盖，届时他们将重新谈判。其任何一家工厂的长期罢工或其他停工都可能对DBMG的业务产生实质性的不利影响。与集体谈判协议或工会代表有关的正在进行的或未来的谈判可能对DBMG不利，这是固有的风险。DBMG也时不时地遇到成立工会的尝试。这样的努力往往会扰乱或延误工作，并带来劳工骚乱的风险。

DBMG的员工从事的项目本质上是危险的，如果不能维护安全的工作场所，可能会造成重大损失。

DBMG经常从事大型和复杂的项目，通常是在地理位置偏远的地方。这样的参与往往使DBMG的员工和其他人接近大型设备、危险工艺或受到严格监管的材料。如果DBMG或其他各方未能执行他们负责的适当安全程序，或者如果这些程序失败，DBMG的员工或其他人可能会受到伤害。除了遵守州和联邦有关健康和安全的法规外，DBMG的许多客户还要求它符合一定的安全标准才有资格竞标合同，DBMG的一些合同费用或利润必须符合安全标准。不安全的工作条件还有可能增加员工流动率、项目成本和运营成本。不遵守安全政策、客户合同或适用法规可能会使DBMG蒙受损失并承担责任，并可能导致各种行政、民事和刑事执法措施。


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与我们的频谱细分相关的风险

我们可能无法成功地将HC2广播公司最近的收购整合到我们的业务中，或者无法实现这些收购的预期好处。

在完成HC2广播公司最近和即将进行的收购之后，将这些业务整合到我们的业务中可能是一个复杂和耗时的过程，可能不会成功。例如，在HC2广播公司完成对Azteca America的收购之前，我们没有运营向美国的西班牙裔观众提供原创内容的西班牙语广播网络。此外，HC2广播公司在2020年待完成和已完成的收购将把HC2广播公司的网络扩大到221个运营电台。此外，Spectrum拥有大约200个建筑许可证，允许在全美范围内进一步扩大覆盖范围。这可能会增加有效监督、整合和运营这些资产的复杂性。

即使我们成功地将这些资产整合到我们的业务和运营中，也不能保证我们将实现预期的收益和运营协同效应。该公司对这些收购产生的收益、经营现金流、资本支出和负债的估计可能被证明是不正确的。例如，对于过去或将来的任何收购，都有可能：

•我们可能没有以高效和有效的方式执行公司的政策、程序和文化；
•我们可能无法成功降低成本，增加广告收入或受众份额；
•我们可能无法留住和整合被收购业务和资产的员工和关键人员；
•由于需要整合收购的业务，我们的管理层可能会被重新指派，不再监督现有的运营；
•在新收购的企业推广内部控制和财务报告制度时，我们可能会遇到意想不到的困难；
•我们可能无法成功实施与新收购业务的技术整合，或者可能超出我们的技术基础设施和应用的能力；
•我们可能无法产生足够的回报；
•我们可能会遇到或无法解决与我们依赖被收购公司和资产的卖方向我们提供的陈述、担保和相关赔偿(如果有的话)相关或产生的风险或其他问题；
•我们可能会因成本增加而对经营业绩产生不利的短期影响，并可能在未来招致与收购业务相关的商誉减损；
•我们可能被要求提高杠杆率和偿债能力，或承担与收购相关的意外债务；以及
•在进入我们几乎没有经验的新市场时，我们可能会遇到意想不到的挑战。

任何这些事件的发生，或者我们总体上无法成功实施我们的收购和投资战略，都将对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，这种影响可能是实质性的。

我们由HC2广播公司经营的广播业务在竞争激烈的市场中运营，我们能否保持市场份额和创造运营收入，取决于我们如何有效地与现有和新的竞争对手竞争。

SPECTRUM的广播电台与其他广播电台以及互联网和广播等其他媒体争夺观众和广告收入。HC2广播还面临来自(I)本地免费无线广播电视和广播电台；(Ii)电信公司；(Iii)有线和卫星系统运营商和有线网络；(Iv)报纸、直邮和期刊等印刷媒体提供商；(V)互联网搜索引擎、互联网服务提供商、网站和移动应用程序；以及(Vi)其他新兴技术(包括移动电视)的竞争。HC2广播公司目前和潜在的一些竞争对手比HC2广播公司拥有更多的财政和其他资源，因此可能在扩大受众范围和扩大节目方面处于更有利的地位。HC2广播公司的许多竞争对手拥有更多的资本渠道，与这些竞争对手相比，其财力可能相对有限。如果HC2广播公司需要获得额外资金，HC2广播公司可能无法这样筹集资本，或者如果HC2广播公司能够获得资本，它可能处于不利的条件。如果HC2广播公司无法在需要时获得额外资金，它可能会被迫推迟开发、营销和扩张努力，如果继续亏损，可能会停止运营。

此外，有线电视公司和其他公司近年来发展了全国性的广告网络，增加了对全国性广告的竞争。在过去的十年里，有线电视节目服务、其他新兴的视频分发平台和互联网占据了越来越大的市场份额。有线电视提供商、直播卫星公司和电信公司正在开发新技术，使它们能够在现有设备上向高目标受众传输更多频道，从而降低创建频道的成本，并可能导致电视行业划分为越来越专业化的利基市场。创建频道的成本降低也可能鼓励新的竞争对手进入HC2广播公司的市场，与我们争夺广告收入。此外，允许观众以数字方式录制、存储和回放电视节目的技术可能会减少媒体测量服务录制的商业广告的收视率，从而降低Spectrum的广告收入。此外，科技的进步和随之而来的节目选择的增加，如有线电视、直播卫星系统、按次收费、家庭视频和娱乐系统、视频点播、移动视频和互联网，也给电视广播公司带来了新的竞争，并将增加对家庭观众和广告商的竞争。我们不能保证我们将与这些发展中的技术保持竞争力。

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HC2广播公司无法成功应对广播业新的和日益增长的竞争来源，可能会对HC2广播公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

联邦通信委员会(“FCC”)可以实施法规，或者美国国会可以通过立法，这些法规可能会对我们拥有的电视台和我们向其提供服务的电视台或整个电视广播业的运营产生重大影响。

联邦通信委员会监管HC2广播公司的广播业务。我们经常必须获得联邦通信委员会的批准，才能获得、续签、转让或修改许可证、购买新电台、出售现有电台或转让持有许可证的HC2广播子公司之一的控制权。HC2广播公司的FCC许可证对HC2广播公司的运营至关重要；没有它们，我们就不能运营。我们不能确定FCC未来是否会续签这些许可证，或者是否会及时批准新的收购(如果有的话)。如果牌照不续期或收购未获批准，我们可能会损失原本可以赚取的收入，这将对HC2广播的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

此外，国会和联邦通信委员会未来可能会就各种问题通过新的法律、法规和政策(包括但不限于分配给特定服务的频谱的技术变化)，这些变化可能会直接或间接地对HC2广播公司的广播资产的运营和所有权产生实质性的不利影响。

广播许可证由联邦通信委员会根据修订后的1934年通信法(“通信法”)颁发，并受其管辖。通信法“授权联邦通信委员会除其他行动外，颁发、续签、吊销和修改广播许可证；确定电台的频率、地点和运营权；监管电台使用的一些设备；通过其他条例来执行”通信法“和其他法律的规定，包括影响广播内容的要求；以及对违反其条例的行为处以处罚，包括罚款、短期续签许可证以及吊销或拒绝续签许可证。

许可证续订。广播电视牌照通常发放的标准条款为八年。商业性和非商业性电视广播站、A类电视广播站、电视翻译员和低功率电视(“LPTV”)广播站的大部分许可证计划在2020至2023年之间到期；然而，“通信法”要求，如果FCC发现该电台服务于公共利益、便利和必要性，并且关于该电台，被许可人没有严重违反“通信法”或FCC的规章制度，也没有其他违反“通信法”的行为，则FCC必须续签广播许可证。截至2020年底，该公司有51份待续申请，2021年将有75份申请到期。第三方可能会反对续签许可证。电台在其牌照续期申请待决期间，仍可继续获授权运作。

许可证分配。*通信法要求FCC事先批准转让或转让FCC许可证持有人的控制权。第三方可以反对本公司转让、转让或获取广播许可证的申请。

全功率和A类站的规定。“通信法”和“联邦通信委员会规则和条例”限制个人和实体在全能广播电台以及其他特定大众媒体实体中拥有高于特定水平的某些官方职位或所有权权益(称为“归属”权益)的能力。其中许多限制不适用于A类电视台、电视翻译和LPTV授权。在寻求FCC批准收购广播电视台许可证时，收购个人或实体必须证明收购符合FCC适用的所有权规则，或者放弃规则符合公众利益。此外，虽然通信法和FCC条例已被修改，不再严格禁止由非美国人、其代表或根据外国法律组织的任何其他公司拥有或表决超过25%股份的任何公司拥有广播电台许可证的所有权，但超过这一门槛的外国所有权由FCC根据具体情况确定，这一分析取决于每个此类请求的具体情况。联邦通信委员会还通过了关于儿童电视节目、商业限制、地方问题和节目、政治档案、赞助商识别、平等就业机会要求和其他要求的规定，以全面拥有权力和A级广播电视台。联邦通信委员会的规定要求全能和A类电站提交季度报告，证明它们遵守了这些规定。

低功耗电视和电视翻译授权。与全业务电视台相比，LPTV电视台和电视翻译员拥有“二次频谱优先权”。这些授权的次要地位禁止LPTV和TV翻译台对现有或未来提供全方位服务的电视台的接收造成干扰，并要求它们接受现有或未来提供全方位服务的电视台和其他主要持牌人的干扰。与全能和A类持牌人相比，LPTV和TV翻译员持牌人受到的监管义务较少，并且对任何一个实体可以拥有的LPTV台的数量没有限制。

600兆赫奖励拍卖和拍卖后搬迁过程。FCC于2017年4月13日结束了600兆赫频段频谱的双边拍卖程序(即“600兆赫奖励拍卖”)。拍卖过程允许符合资格的全功率和A类广播电视持牌机构出售部分或全部频谱使用权，以换取补偿；联邦通信委员会将支付合理费用，让剩余的、没有参与的全功率和A类广播电台搬迁到600兆赫频带的剩余“核心”部分。我们的几个电台将搬迁到新的频道分配，并将从600兆赫频段广播公司搬迁基金获得资金。LPTV和TV翻译台最终将被要求从600 MHz频段(即38-51频道)的“核心外”部分搬迁，并根据规则被要求减轻对核心频段内任何搬迁的全功率或A类电台的干扰(或停止运营)。联邦通信委员会已经为获得许可并于4月13日开始运营的LPTV和TV翻译台设立了优先备案窗口，
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2017年，我们的一些LPTV和TV翻译台由于这一特殊的置换窗口而找到了新的频道分配。但是，一些由于600 MHz奖励拍卖而被替换的LPTV和TV翻译台没有资格获得替代频道分配。FCC在2019年4月为仍然缺乏频道分配的LPTV和TV翻译台打开了第二个置换申请提交窗口。由于这个窗口，我们所有剩余的LPTV和电视翻译台都找到了新的频道分配。

许可证过期。《通信法》禁止任何持牌电视台保持沉默超过一年。我们购买了许多播出截止日期在2019年的电视台。在这些最后期限之前建造这些车站一直是极具挑战性的，特别是在拍卖后的搬迁环境中，这造成了行业设备和劳动力的稀缺，这导致我们错过了一些车站的最后期限。FCC可能会出于电台许可证持有人无法控制的原因延长这些最后期限，并已批准此类延长，原因是设备交付延迟或拍卖后重新打包导致的安装劳动力短缺。然而，我们仍然有可能无法获得某些电台的延期，在这种情况下，这些许可证将到期。

淫亵及不雅条例。联邦法律和联邦通信委员会的规定禁止在任何时候在电视上播放淫秽内容，并禁止在上午6点之间播放不雅内容。晚上10点当地时间。FCC调查有关广播被禁止的淫亵或不雅材料的投诉，对于违反淫亵或不雅广播禁令的每起事件，可以评估最高35万美元的罚款，对于任何基于任何单一行为或没有采取行动的持续违规行为，可以评估最高330万美元的罚款。FCC还可以基于严重违反该机构的淫秽和不雅规定，吊销或拒绝续签广播电台许可证。



与保险分部相关的风险

我们对保险公司的收购可能会在交易结束后进行某些调整。

2015年12月，根据我们、Great American Financial Resources，Inc.(“GAFRI”)和大陆通用公司(“CGC”，以及“卖方”Great American)之间的SPA，我们购买了UTA和CGI的所有已发行普通股和已发行普通股，以及卖方或其关联公司拥有的专用于或主要用于保险公司业务的所有资产，但某些例外情况除外。2016年12月31日，UTA并入CGI并与CGI合并，CGI是存活者(简称合并)。

根据购买协议，本公司还同意在2015至2019年期间每年向卖方支付保险公司的现金流测试和保费不足准备金从截至2014年12月31日的准备金金额减少的金额(如有)，最高可达1,300万美元。余额是根据保险公司向其所在地保险监管机构提交截至2015年12月31日(包括2019年12月31日)的每个日历年的年度法定报表后，法定现金流测试和保费不足准备金的年度波动计算的。公司在收购时没有设立或有负债主要是由于以下因素：(I)对短期内国库利率将上升至历史平均水平的信心降低；(Ii)围绕卖方历来承担的未来运营费用的不确定性；以及(Iii)截至2015年12月31日报告的溢价不足准备金增加约800万美元。由于余额在争议期间是累积的，因此在根据收益对卖方各方承担任何义务之前，需要减少约800万美元。

2018年8月9日，CGI完成了对Humana的长期护理保险子公司Kanawha保险公司(KIC)母公司KMG America Corporation(KMG)的收购，代价为1万美元。

作为南卡罗来纳州保险部批准这项收购的条件，CGI同意将KIC从南卡罗来纳州重新驯化到德克萨斯州，同时将KIC与CGI合并和并入CGI，CGI将继续存在(“合并”)，并在交易完成后的两年内保持不低于450%的基于风险的资本比率。同样，CGI同意德克萨斯州保险专员的意见，即从合并之日起的两年内，它将保持总调整资本以授权控制基于风险的资本水平不低于450%，在随后的三年内保持不低于400%。

由于KIC与CGI合并并并入CGI，保险公司的现金流测试和保费不足准备金增加到5.379亿美元，比2014年12月31日的准备金高出4.625亿美元。由于馀额在所涉期间是累积的，因此需要减少约4.625亿美元，然后才能根据收益对卖方当事人承担任何义务。自2019年12月31日财务报告结束时，对卖方各方的义务到期，无需付款。

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如果我们的保险部门不能留住、吸引和激励合格的员工，其运营结果和财务状况可能会受到不利影响，并可能产生招聘替代人员和额外人员的额外成本。

我们的保险部门高度依赖其高级管理团队和其他关键人员来运营和发展其业务。我们的保险部门在留住和吸引包括精算、财务、法律、风险、合规和其他专业人员在内的关键员工方面面临着激烈的竞争。

CGI构成了我们保险业务部门的核心。我们的保险部门将努力留住我们认为是业务成功所必需的关键人员。由于我们目前没有持有大量的保险公司股份，我们还预计随着我们继续充实平台和增长保险部门，我们的保险部门将增加员工人数。

如果不能吸引和留住我们保险部门管理团队的关键成员或未来的其他关键人员，可能会对我们保险部门的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的保险部门拥有的法定资本额和为保持其财务实力和满足其他要求而必须持有的法定资本额可能会不时发生重大变化，并对我们的保险部门无法控制的一些因素很敏感。

我们的保险部门受到法规的约束，这些法规基于人寿保险公司和健康保险公司的基于风险资本(RBC)公式提供了最低资本化要求。人寿保险和健康保险公司的RBC公式规定了与保险、业务、资产、利率和某些其他风险有关的资本要求。

在任何一年，法定盈余金额和加拿大皇家银行比率可能会增加或减少，这取决于各种因素，包括以下因素：我们的保险部门产生的法定收入或损失的金额(对股票市场和信贷市场状况很敏感)、我们的保险部门必须持有的额外资本金以支持业务增长的金额、适用于我们的保险部门的准备金要求的变化、我们的保险部门获得资本市场解决方案以提供准备金减免的能力、股权市场水平的变化、其投资组合中某些固定收益和股权证券的价值、所持投资的信用评级。消费者行为的变化，以及全国保险监理员协会(“NAIC”)RBC公式的变化。这些因素中的许多都不在我们保险部门的控制范围之内。我们保险部门的财务实力受到其法定盈余金额和资本充足率的显著影响。

作为南卡罗来纳州保险部批准这项收购的条件，CGI同意将KIC从南卡罗来纳州重新驯化到德克萨斯州，同时将KIC与CGI合并和并入CGI，CGI将继续存在(“合并”)，并在交易完成后的两年内保持不低于450%的基于风险的资本比率。同样，CGI同意德克萨斯州保险专员的意见，即从合并之日起的两年内，它将保持总调整资本以授权控制基于风险的资本水平不低于450%，在随后的三年内保持不低于400%。

如果实际业绩与管理层的假设和估计不同，我们保险部门的业绩和财务状况可能会受到负面影响。

我们的保险部门对死亡率、发病率(即索赔频率和严重性，包括索赔终止率和福利利用率)、健康护理经验(包括护理类型和护理成本)、持续性(即保单或合同在一段时间内保持有效的可能性)、未来保费增长、费用、利率、税负、业务组合、索赔频率、或有负债、投资表现以及与其业务和预期业绩相关的其他因素做出某些假设和估计。我们保险部门保险产品的长期盈利能力取决于我们保险部门的实际经验如何与其定价和估值假设和估计进行比较。例如，如果发病率高于潜在的定价假设，我们的保险部门可能被要求在其长期护理保险单下支付比目前预计的更多的费用，这样的金额可能会很大。同样，如果死亡率低于我们保险部门的定价假设，我们的保险部门可能会被要求支付更多款项，从而在其长期护理保险单和年金合同下建立额外的准备金，这样的金额可能会很大。相反，如果死亡率高于我们保险部门的定价和估值假设，我们的保险部门可能被要求在其人寿保险保单下支付比目前预计的更多的款项。

上述假设和估计包含了对许多因素的假设，没有一个是可以确切预测的。我们保险部门的实际经验以及估计的变化被用来准备我们保险部门的综合经营报表。如果我们保险部门的实际经验和估计变化与最初的估计不同，我们的保险部门的业务、运营和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们的保险部门用来估计其资产负债表和合并业务表的各个组成部分的计算必然是复杂的，涉及分析和解释大量数据。我们的保险部门目前采用各种技术进行此类计算，包括参与第三方研究，并将不时开发和实施更复杂的管理系统和程序，以便于计算更准确的估计。

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然而，假设和估计涉及判断，它们的性质是不精确的，随着时间的推移可能会发生变化和修订。因此，我们保险部门的业绩可能会不时受到与假设不同的实际结果、估计的变化以及实施更复杂的行政系统和程序(便于计算更准确的估计)而产生的变化的不利影响。

如果我们的保险部门由于偏离管理层的假设和估计或其他原因导致未来保单索赔的准备金不足，我们的保险部门可能需要增加准备金，这可能会对其运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的保险部门根据美国公认会计原则(GAAP)和法定会计惯例，计算和维护向投保人和合同持有人支付的预计未来索赔准备金。这些准备金在这些未来债务偿还、经历变化或政策失效时释放。准备金反映了对未来经验的估计和精算假设。这些估计和精算假设涉及重大判断的行使。我们保险部门未来的财务业绩在很大程度上取决于未来的实际经验在多大程度上符合我们保险部门保险产品定价和计算准备金时使用的假设和方法。假设的微小变化或实际经验与假设的微小偏差可能会对储量、运营结果和财务状况产生重大影响。

由于这些因素事先不知道，并且有可能随着时间的推移而变化，它们很难准确预测，而且本质上是不确定的，这意味着我们的保险部门无法准确地确定它将为实际索赔支付的最终金额或这些支付的时间。此外，我们的保险部门在确定损失确认测试、根据美国公认会计原则对长期护理保险准备金进行测试以及对法定长期护理保险准备金进行资产充足性测试时，包括对预期(但尚未提交)未来保险费率增长的假设。由于无法获得所需的监管批准或其他因素，我们的保险部门在未来可能无法实现这些预期结果。在这种情况下，我们的保险部门将不得不增加其长期护理保险准备金，数额可能很大。此外，我们的保险部门可能无法通过提高投保人的保费和/或其他费用(当它有权这样做的时候)或通过减少福利来减轻意外不利经历的影响。

我们保险部门的索赔体验可能与其定价假设有很大不同的风险对其长期护理保险产品来说是重要的。长期护理保险单规定了长期承保范围，因此，在定价和锁定估值假设确立后，实际索赔经验将在多年后出现。例如，经济、社会人口、行为趋势(如护理地点和福利使用水平)和医疗进步等因素的变化可能会对未来的损失趋势产生实质性的不利影响。此外，长期护理保险没有人寿保险那样广泛的索赔经验，因此，我们的保险部门预测长期护理保险未来索赔成本的能力比人寿保险更有限。

对于长期合同(如长期护理保单)，如果基于截至计量日期的当前预期，现有合同负债加上未来保费的现值(包括合理预期的费率上调)预计不能覆盖未来索赔支付的现值、相关的结算和维护成本以及未摊销的购置成本，则发生损失确认。我们的保险部门定期审查其准备金和相关假设，作为其持续的业务业绩和风险评估的一部分。如果我们的保险部门得出结论认为，由于经验、假设或其他方面的变化，其准备金不足以支付实际或预期的保单和合同福利以及索赔付款，则我们的保险部门将被要求增加其准备金，并在做出此类决定的期间产生费用。此类增加的金额可能很大，因此可能会对我们保险部门的经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能需要在我们的保险部门的业务中增加资本。

已签发或再投保长期护理保险单的保险公司已确认，并可能在未来确认重大损失，以加强对投保人在此类保单上的责任准备金。这类亏损可能是由于对未来投资收益的假设发生变化、索赔、费用、持续性假设或其他因素发生变化的影响。我们的保险部门面临类似的风险，即未来期间其任何准备金假设的不利变化可能导致其业务出现额外的损失确认。

我们的保险部门无法将有效的长期护理保单的保费增加足够的金额或及时增加，这可能会对我们的保险部门的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们保险部门长期护理保险业务战略的成功基于我们保险部门获得大幅涨价的能力，这是基于其有效的长期护理保单的经验而得到保证和精算合理的。我们保险部门目前的长期护理保险准备金的充足性也在很大程度上取决于这一假设，以及我们的保险部门通过增加保费成功执行其有效管理计划的能力。

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虽然我们的保险部门的长期护理保险单的条款允许我们的保险部门在保费支付期间增加保费，但这些增加通常需要监管部门的批准，这通常需要很长的准备时间才能获得，而且可能无法在所有相关司法管辖区获得，也可能无法获得所要求的全额保费。此外，一些州正在考虑通过长期护理保险费率上调立法，这将进一步限制长期护理保险费率的增长，超出某些州之前通过的费率稳定立法。

这样的长期护理保险费率上调立法将对我们保险部门实现预期费率上调的能力产生不利影响。我们的保险部门既无法预测投保人、竞争对手和监管机构对任何利率上调的反应，也无法预测监管机构是否会批准受监管的利率上调。如果我们的保险部门不能将费率提高到它目前预期的程度，我们的保险部门可能需要建立额外的准备金，并在长期护理保险单下支付比它目前预计的更多的款项。

我们的保险部门受到严格监管，并受到众多法律限制和法规的约束。

我们的保险部门在美国各地开展业务，纽约州除外。我们的保险部门在开展业务的每个州都受到政府的监管。此类监管授予国家机构，对我们保险部门业务的许多方面拥有广泛的管理权力，在某些情况下还具有酌处权，这些权力可能包括(但不限于)保费及其上调、隐私、拒绝索赔的做法、保单表格、再保险准备金要求、收购、合并和资本充足率，主要涉及保护投保人和其他客户，而不是其他利益相关者。在任何给定时间，我们保险部门的多项财务和/或市场行为检查可能正在进行。监管机构不时会在我们保险部门的审查或审计过程中提出问题，如果做出不利决定，可能会对我们的保险部门产生重大影响。

根据大多数州的保险保证基金法，在那里做生意的保险公司可以被评估到破产公司造成的投保人损失的规定限额。我们的保险部门无法预测任何此类未来评估的金额或时间。

虽然我们保险部门的业务在其开展业务的每个州都受到监管，但在许多情况下，州监管模式源自NAIC。国家保险监管机构和NAIC定期重新审查适用于保险公司及其产品的现有法律法规。这些法律法规或其解释的改变往往是为了消费者的利益，并由保险公司承担费用，因此，可能会对我们保险部门的业务、运营和财务状况产生重大不利影响。

我们的保险部门还面临这样的风险，即遵守任何特定监管机构对法律或会计问题的解释可能不会导致遵守另一监管机构对同一问题的解释，特别是在事后判断合规性时。还有进一步的风险是，任何特定监管机构对法律或会计问题的解释可能会随着时间的推移而改变，对我们的保险部门不利，或者整体法律或市场环境的变化，即使没有特定监管机构的任何解释改变，也可能导致我们的保险部门从法律风险管理的角度改变其对应该采取的行动的看法，这可能需要改变我们保险部门的做法，在某些情况下，这可能会限制其增长和提高盈利的能力。

NAIC的一些声明，特别是当它们影响会计问题时，在不需要各州采取肯定行动的情况下自动在各个州生效。法规、条例和解释的适用可能具有追溯力，特别是在会计和准备金要求等领域。

在联邦一级，美国国会参众两院经常提出法案，这可能会影响人寿保险公司。过去，国会曾考虑过会在许多方面影响保险公司的立法，例如为保险公司规定可选的联邦宪章或联邦政府在保险监管中的存在，在某些方面先发制人，在监管再保险方面先发制人，在消费者保护和偿付能力监管等领域加强联邦监督，以及其他事项。

目前，美国联邦政府并不直接监管保险业务。然而，多德-弗兰克法案在财政部内设立了FIO，财政部有权参与与外国监管机构就美国的国际保险协议进行的谈判，以及收集有关保险业的信息并建议审慎标准。2013年12月12日，FIO发布了一份受多德-弗兰克法案(Dodd-Frank)委托的报告，其中敦促各州实现现代化，促进保险监管的更大一致性。这份报告提出，如果各州不能在法律和法规上实现更大的一致性，联邦政府可能会发挥更大的作用。我们无法预测是否会通过任何这样的立法或监管变化，或者它们会对我们的业务、财务状况或运营结果产生什么影响。

联邦立法和行政政策可能会对保险公司产生重大和不利影响，包括有关金融服务监管、证券监管、衍生品监管、养老金监管、医疗保健监管、隐私、侵权改革立法和税收的政策。此外，还不时提出各种形式的直接和间接联邦监管保险的建议，包括为保险公司设立一个可选择的联邦宪章的建议。

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我们的保险部门无法预测是否或以何种形式实施改革，如果是，制定的改革将对我们的保险部门产生积极或负面影响，或者这些影响是否重大。

可能影响我们保险部门的其他类型的法规包括保险公司投资法律和法规、州法定会计惯例、反垄断法、最低偿付能力要求、联邦隐私法、保险利益法、联邦反洗钱法和反恐法。我们的保险部门无法预测这些或其他影响保险业的监管领域未来可能发生的任何变化，或者如果这些建议成为法律，可能会对我们的保险部门产生什么影响(如果有的话)。

我们保险部门的再保险人可能无法履行承担的义务或受到不利发展的影响，这些不利发展可能会对我们保险部门的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们的保险部门剥离大量保险，并通过再保险将相关资产和某些负债转移给其他保险公司。然而，尽管转移了相关资产和某些负债，但如果任何再保险人未能履行其承担的义务，我们的保险部门仍有责任对转让的保险负责。因此，我们的保险部门对其再保险人承担信用风险。我们的保险部门目前将重大再保险义务让给忠诚的美国人寿保险公司(“忠诚”)(获A.M.Best评级为A)、汉诺威人寿再保险公司(“汉诺威”)(获A.M.Best评级为A+)、Galic(获A.M.Best评级为A+)、慕尼黑美国再保险公司(“慕尼黑”)(评级为A+)和美国曼哈顿人寿保险公司(“曼哈顿”)(评级为B+)。再保险公司(包括忠诚保险公司、汉诺威再保险公司、Galic再保险公司、慕尼黑再保险公司和曼哈顿再保险公司)的失败、资不抵债、无力或不愿根据其与我们保险部门的再保险协议条款付款，可能会对我们保险部门的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

再保险公司目前正面临许多挑战，包括流动性差的信贷或资本市场、投资评级下调、评级机构下调、总体经济状况恶化以及其他对金融服务业产生普遍负面影响的因素。如果此类事件导致再保险人无法履行其义务，我们的保险部门的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

如果我们的保险部门对其投资的公允价值和未来表现的假设与实际经验不同，其财务状况或经营结果可能会受到不利影响。

我们的保险部门对其投资的公允价值和预期未来表现做出假设。例如，我们的保险部门预计其对住宅和商业抵押贷款支持证券的投资将继续按照其合同条款表现，基于我们的保险部门认为是行业标准的假设，以及合理的市场参与者在确定当前公允价值和标的资产表现时将使用的假设。这些投资的基础抵押品的表现可能会比当前市场预期的更差，这种下降的表现可能会导致我们保险部门持有的这类证券的现金流出现不利变化。这可能导致我们保险部门的抵押贷款支持证券和资产支持证券投资组合中潜在的未来非临时性减值。

此外，我们的保险部门对公司证券和/或债务的投资将继续按照其合同条款表现的预期是基于通过其正常的信用监督程序收集的证据。我们保险部门投资的公司证券的发行人可能会比目前的预期表现更差。这类事件可能导致我们的保险部门认识到其公司证券投资组合中潜在的未来非临时性减值，也可能对其流动性和履行义务的能力产生不利影响。这种意想不到的事件也有可能导致我们的保险部门出售某些所持股份，并在其财务报表中确认任何市场波动的影响。此外，实际价值可能与我们保险部门的假设不同。这类事件可能导致我们保险部门的投资、业务、运营和财务状况的价值发生重大变化。

超出假设的利率波动和提款需求可能会对我们保险部门的业务、财务状况和经营结果产生负面影响。

我们的保险业务对利率波动、波动和低利率环境非常敏感。在过去的几年里，利率一直保持在历史低位。为了履行保单和合同义务，我们的保险部门必须从投资资产中赚取足够的回报。长期处于历史低位或利率发生重大变化可能使我们的保险部门面临风险，即无法实现预期利息收益而无法获得足够的投资资产回报，或无法赚取投资利率与未偿还保单和合同支付的贷方利率之间的预期利差。

此外，长期的低利率可能会延长债务到期日，从而增加以低于支持未偿还合同担保特征所需金额的收益率进行资产再投资的必要性。

利率上升和下降都会对保险部门的利息收入和利差收入产生负面影响(保险部门从投资中获得的回报与必须贷记给投保人和合同持有人的金额之间的差额)。虽然我们的保险部门开发和维持资产负债管理计划和程序，旨在减轻利率上升或下降对利息收益和利差收入的影响，但不能保证利率的变化不会对其业务、财务状况和经营结果产生实质性不利影响。
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长时间的利率下降或长时间的低利率可能会导致我们的保险部门改变其对保险部门可从其投资中赚取的利率的长期看法。这样的变化将导致我们的保险部门改变其在根据美国公认会计准则计算保险资产和负债时所承担的长期利率。这一修订将导致外汇储备增加和其他不利后果。此外，虽然法定准备金的数额不会直接受到利率变化的影响，但可能需要额外的法定准备金，作为资产充足率分析的结果，而资产充足率分析会因利率的上升或下降或压缩信贷利差而改变。

我们的一些产品，主要是传统的终身人寿保险和递延年金，使我们面临利率变化将缩小我们的“利差”的风险，即我们根据合同向投保人支付的金额与我们能够从旨在支持合同义务的投资中赚取的回报率之间的差额。价差是我们保险公司净收入的一个组成部分。

随着利率下降或保持在较低水平，我们可能会被迫将到期、预付、出售或以较低收益率赎回的投资收益进行再投资，从而降低我们的投资利润率。我们的固定收益债券投资组合面临利率风险，因为很大一部分投资组合是可赎回的。降低利率可以帮助抵消我们一些产品投资利润率的下降。

我们的保险部门在利率上升的环境下受到金融脱媒风险的影响。

我们的保险部门提供某些产品，允许投保人在特定情况下提取资金。为了履行该等融资义务，我们的保险部门管理其负债并配置其投资组合，以提供并维持充足的流动性，以支持预期的提款需求以及合同福利和到期日。然而，为了提供必要的长期回报，其一定部分资产的流动性相对较差。不能保证实际的撤军需求将与其估计的撤军需求相匹配。

随着利率的上升，我们的保险部门面临着金融脱媒的风险，因为取款数量可能会增加。非中介化风险是指投保人可能在利率上升的环境下放弃合同，要求我们的保险部门清算处于未实现亏损状态的资产的风险。如果我们的保险部门经历了意想不到的撤资活动，无论是由于财务实力下调或其他原因，它可能会耗尽其流动资产，并可能被迫清算其他资产，可能会亏损或以其他不利的条款，这可能会对我们保险部门的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

此外，如果为了减少或管理提款活动而提高续签合同的贷方利率，我们的保险部门可能会经历利差压缩和预期收益损失。

我们的保险部门受到网络攻击和其他隐私或数据安全事件的影响。如果我们不能预防或控制任何此类攻击的影响，我们可能面临重大责任、声誉损害、收入损失或其他损害。

我们的业务取决于我们的客户和客户是否愿意将他们的敏感个人信息委托给我们。我们的保险部门和某些其他业务在其计算机系统中保留机密信息，并依靠商业技术来维护这些系统的安全。然而，计算机系统可能容易受到物理入侵、计算机病毒或恶意软件、编程错误、第三方攻击或类似破坏性问题的攻击。我们可能成为计算机病毒或其他恶意代码、未经授权的访问、网络攻击或其他与计算机相关的渗透的目标。尽管我们实施了网络安全措施，我们的服务器仍可能受到物理和电子入侵，以及未经授权篡改我们的计算机系统造成的类似破坏。任何能够绕过这些安全措施并侵入我们及其子公司的计算机系统的人都可以访问、查看、挪用、更改或删除系统中的任何信息，包括可识别个人身份的客户信息和专有业务信息。此外，越来越多的州要求通知客户未经授权访问、使用或泄露其信息。任何损害我们保险部门计算机系统安全，导致不适当访问、使用或披露个人身份客户信息的行为都可能损害我们保险部门在市场上的声誉，使我们的保险部门承担重大的民事和刑事责任，并要求我们的保险部门招致巨额的技术、法律和其他费用。

保险业发生了大规模的网络攻击和其他网络安全漏洞。随着我们以数字方式存储和共享的个人信息量的增加，我们暴露在数据安全和相关网络安全风险中的风险也会增加，包括未被发现的攻击、损坏、丢失或未经授权访问或盗用专有或个人信息的风险，尝试防范这些风险的成本也会增加。此外，虽然我们对向我们提供服务的所有供应商都有一定的标准，但我们的供应商以及他们自己的服务提供商可能会受到相同类型的安全漏洞的影响。最后，我们的办公室可能容易受到安全事件或安全攻击、破坏或盗窃行为、数据错位或丢失、人为错误或类似事件的影响，这些事件可能会对我们的系统以及客户和客户的数据产生负面影响。

在网络事件之前或之后消除或解决安全威胁和漏洞的成本可能是巨大的。我们的补救工作可能不会成功，可能会导致中断、延误或停止服务，并失去现有或潜在客户。

46

此外，违反我们的安全措施和未经授权传播有关我们、我们的客户或其他第三方的敏感个人信息或专有信息或机密信息，可能会使我们客户的私人信息和我们客户的身份被盗风险，其中任何一项都可能对我们的业务、运营业绩、财务状况或流动性产生不利影响。

我们保险部门的投资受到市场、信贷、法律和监管风险的影响，这些风险在金融和信贷市场剧烈波动或中断期间可能会加剧。

我们保险部门的投资资产受到信用违约风险和市场价值变化的影响。金融和信贷市场的极端波动或混乱时期可能会增加这些风险。

金融资产类别或各种市场(包括全球资本市场)的紧张状况、波动和中断可能对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有庞大的投资组合，我们的保险负债对不断变化的市场因素很敏感。全球市场因素，包括利率、信用利差、股票价格、房地产市场、外币汇率、消费者支出、企业投资、政府支出、资本市场的波动性和强势、通货紧缩和通胀，都直接或通过影响一般商业和经济环境，特别是对一般经济活动、就业和客户行为的影响，影响我们的财务状况，以及我们业务运营的数量、盈利能力和结果。一个市场或资产类别的混乱也可能蔓延到其他市场或资产类别。金融市场的动荡也会影响我们的财务状况(包括我们的流动性和资本水平)，因为我们的资产和负债的价值受到了不匹配的影响。

我们保险部门抵押贷款支持投资的价值在一定程度上取决于借款人和租户对这些投资相关物业的财务状况，以及影响总体违约率的一般和具体情况。

金融和信贷市场的持续大幅波动、利率、信用利差、信用违约、房地产价值的变化、市场流动性不足、股价下跌、公司渎职行为、这些投资的发行人或担保人的评级下调，以及总体经济状况的下降，无论是单独还是合并，都可能通过已实现亏损、非暂时性减值、未实现亏损头寸的变化以及对资本的需求增加，对我们保险部门的运营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。此外，市场波动可能会使我们的保险部门很难对其某些资产进行估值，特别是如果交易变得不那么频繁的话。

此外，如果发生极端旷日持久的市场事件，如全球信贷危机，我们可能会遭受重大资本和/或运营亏损，原因包括我们的一般账户发生的损失，以及与我们的关联再保险公司和其他类似安排相关的担保、资本维持义务和/或抵押品要求对我们的影响。即使在没有市场低迷的情况下，我们也面临着因市场波动而蒙受巨大损失的风险，这也可能增加成本。

估值可能包括假设或估计，这些假设或估计可能会对我们保险部门的经营业绩或财务状况产生不利影响，这些假设或估计可能会对期间之间的重大变化产生不利影响。此外，全球资本市场和经济的困难状况可能会继续增加立法、司法、监管和其他政府行动的可能性。

信用利差可能会对我们保险部门的投资组合和财务状况产生不利影响。

我们对信用利差的敞口主要涉及与此类利差变化相关的市场价格波动和现金流变异性。如果交易变得不那么频繁，市场价格波动可能会使我们的某些证券很难估值。在这种情况下，估值可能包括可能发生重大期间变化的假设或估计，这可能会对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响。如果市场恢复大幅波动，可能会导致信用利差和违约的变化，以及定价透明度的缺乏，无论是单独还是同时发生，都可能对我们的运营业绩、财务状况、流动性或现金流产生重大不利影响。

信贷市场的大幅波动或中断可能会对我们保险部门的投资组合产生重大不利影响，从而影响我们保险部门的业务、财务状况和经营业绩。利率和信用利差的变化可能会导致我们保险部门投资组合中固定收益工具的市场价格和现金流发生变化。信贷市场的大幅波动和流动性不足可能导致我们保险部门投资组合中固定收益证券的发行人拖欠这些证券的本金或利息。

如果我们的保险部门的投资组合集中在任何特定的经济部门或资产类型，如果该集中领域发生导致业绩不佳的事件，可能会增加我们的保险部门的风险敞口。

我们的保险部门的投资组合可能集中在某些领域，如特定行业、相关行业集团、资产类别或经历了导致投资表现不佳的事件的地理区域。虽然我们的保险部门寻求通过投资组合多样化来降低这一风险，但如果我们的保险部门的投资组合集中在发生负面事件或事态发展的任何领域，这些负面事件的影响可能会对我们的保险部门的投资组合产生不成比例的影响，这可能会对我们保险部门的投资组合的表现产生不利影响。

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我们的保险部门必须继续评估是否需要针对其递延税项资产计提估值拨备。

递延税项资产是指可归因于现有资产和负债的账面金额与其各自计税基础之间的差额的资产。从本质上讲，递延税金资产代表着未来节省的税款，否则这些税款将以现金支付。递延税项资产的变现有赖于产生足够的未来应纳税所得额，包括资本利得。如果确定递延税项资产不能变现，则必须设立递延税项估值准备，并在净收入中计入相应的费用。

2019年，保险部门产生了足够的本年度收入，以摆脱累计亏损头寸，并针对年初的递延税项资产释放估值拨备。此外，截至2020年12月31日，保险部门继续处于累积收益状态，并已确定它可以依靠对未来收入的预测来支持其递延税项资产的变现。递延税项资产的最终变现取决于保险部门产生足够未来应税收入的能力，需要在每个资产负债表日期进行评估。

金融服务公司经常是诉讼的目标，包括集体诉讼，这可能会导致实质性的判决。

我们的保险部门所在的行业中，各种做法都受到审查，并可能受到诉讼，包括集体诉讼。针对保险公司和其他金融服务公司的民事陪审团裁决涉及销售、承保做法、产品设计、产品披露、管理、拒绝或延迟福利、收取过高或不允许的费用、向客户推荐不合适的产品、违反客户的受托责任或其他义务、退款或索赔做法、被指控的代理人不当行为、未能适当监督代表、与代理人或与保险公司有业务往来的其他人的关系、销售或其他或有佣金的支付，以及其他事项。例如，2016年11月对CGI提起集体诉讼，指控其在向现有投保人推出新产品和更换有效保单方面违反合同、侵权干预合同和不当得利。这类诉讼可能导致做出与实际损害赔偿不成比例的实质性判决，包括实质性的惩罚性或非经济补偿性损害赔偿。在一些州，陪审团、法官和仲裁员在裁决惩罚性和非经济补偿性损害赔偿方面拥有相当大的自由裁量权，这使得在任何给定的诉讼或仲裁中都有可能做出不可预测的实质性不利判决或裁决。仲裁裁决受到的上诉审查非常有限。此外，在一些集体诉讼和其他诉讼中，金融服务公司已经支付了实质性的和解款项。

金融服务业的公司有时会成为执法调查的目标，也是监管机构加强审查的重点。

金融服务业，包括保险公司，有时会成为执法和监管调查的目标，这些调查涉及监管这类公司的众多法律和法规。一些金融服务公司已成为执法或因此类调查而采取的其他行动的对象。由此产生的关于一家公司的宣传可能会引发对其他金融服务公司的调查或诉讼，甚至是那些在最初的诉讼中没有从事有争议的业务线或做法的公司。无法预测这些调查或行动的结果，它们是否会扩展到其他尚未考虑的领域，它们是否会导致保险监管的变化，目前被认为合法的活动是否会被定为非法，或者这种审查对金融服务和保险业或我们的保险部门的影响(如果有的话)。

我们的保险部门依赖于其他公司在行政服务协议下的表现，并作为其业务的一部分持续进行。

我们的保险部门依赖于第三方的业绩作为其业务的一部分。在近期内，根据行政服务协议，我们的保险部门将依赖保险公司的卖方履行与我们的保险部门的人寿保险和年金业务有关的某些行政服务。

此外，各种其他第三方持续向我们的保险部门提供服务或以其他方式参与我们保险部门的业务运营。例如，我们保险部门的运营依赖于各种技术，其中一些技术是由某些关键的外包合作伙伴和其他方提供和/或维护的。

任何卖方或其他第三方提供商未能提供此类服务，都可能对我们保险部门的业务或财务业绩产生重大不利影响。

我们的保险部门还依赖于可能因破产、资不抵债、缺乏流动性、不利的经济状况、经营失败、欺诈或其他原因而对我们的保险部门违约的其他各方。此类违约可能对我们保险部门的财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，这些其他方中的某些方可能以或被视为代表我们的保险部门行事，或以不同身份代表我们的保险部门。因此，我们的保险部门可能要对这些其他各方的行为或不作为所引起的义务负责。

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如果我们的保险部门没有保持有效的外包战略或第三方提供商没有按照合同履行，我们的保险部门可能会遇到运营困难、成本增加和业务损失，这可能会对其运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们的保险部门对其不能控制的第三方服务提供商的依赖并没有减轻我们的保险部门的责任和要求。此类第三方服务提供商在履行其合同职责时的任何失误或疏忽都可能导致我们的保险部门对受到损害的各方承担责任，并可能导致诉讼。任何与这类事情有关的诉讼都可能耗资巨大、费用高昂和耗时长，而且任何这类诉讼的结果都可能是不确定的。此外，这类诉讼引起的任何负面宣传，即使诉讼不成功，也可能对我们保险部门及其产品的声誉和销售产生不利影响。

我们保险部门的增长能力在很大程度上取决于资本的持续可获得性。

我们保险部门的长期战略资本需求将取决于许多因素，包括收购活动、我们的保险部门管理有效保险业务的流出的能力、我们的保险部门的累积法定收益以及我们的保险部门的法定资本和盈余与所需资本的各种要素之间的关系。为支持其资本需求和/或为未来的收购融资，我们的保险部门可能需要通过融资增加或维持法定资本和盈余，这可能包括债务或股权融资安排和/或其他盈余减免交易。不利的市场状况已经并将继续影响从外部来源获得资金的情况和成本。我们没有义务，也可以选择不向CGI提供融资或未来向CGI提供任何出资，也可以选择不向CGI提供融资，也可以选择不向CGI提供任何未来的出资。因此，融资(如果有的话)可能只有在对我们的保险部门不利的条款下才能获得。

新的会计规则、现有会计规则的改变或授予竞争对手允许的会计做法可能会对我们的保险部门产生负面影响。

我们的保险部门必须符合美国公认会计准则。许多组织在制定和解释美国公认会计准则方面发挥了重要作用，如美国证券交易委员会、财务会计准则委员会和美国注册会计师协会。美国公认会计准则受到这些组织和其他组织的持续审查，以努力应对新出现的会计规则，并持续发布解释性会计指导。我们的保险部门不能保证美国公认会计原则的未来变化不会对我们的保险部门产生负面影响。

美国公认会计原则在保险业务和投资组合中的应用，就像我们的保险部门一样，涉及到非常复杂的程度，需要许多因素和判断。美国公认会计准则(GAAP)包括要求按公允价值计入某些投资和保险责任。这些公允价值对各种因素很敏感，包括但不限于利率变动、信用利差和各种其他因素。正因为如此，这些公允价值的变化可能会导致我们保险部门财务报表的波动性增加。

此外，我们的保险部门必须遵守法定会计原则(“SAP”)。SAP和SAP的各个组成部分(如精算准备金方法)正在接受NAIC及其工作组和委员会以及州保险部门的持续审查，以努力解决新出现的问题，并以其他方式改进财务报告。NAIC的委员会和特别工作组目前或以前一直在等待各种提案，其中一些提案如果获得通过，将对我们的保险部门产生负面影响。NAIC目前还在努力改革各个领域的国家监管，包括与寿险准备金和此类准备金的核算相关的全面改革。

我们的保险部门无法预测是否或以何种形式实施改革，如果是，制定的改革将对我们的保险部门产生积极或负面影响。此外，NAIC会计实务和程序手册规定，州保险部门可以通过授予其注册的保险公司许可的会计实务，来允许它们脱离SAP。我们的保险部门无法预测其竞争对手所在地州的保险部门是否或何时允许他们使用脱离SAP的有利会计惯例，而CGI的住所州(德克萨斯州)保险部门不允许使用这些做法。关于条例和指导方针，各州有时会听从住所国保险部门的解释。住所国的行动和NAIC的行动对一个国家都没有约束力。因此，一个州可以选择遵循不同的解释。我们的保险部门不能保证未来对SAP或SAP的组成部分的改变或向其竞争对手授予允许的会计惯例不会对我们的保险部门产生负面影响。

我们的保险部门面临自然灾害和人为灾难、流行病以及恶意和恐怖行为的风险，这些风险可能会对我们的保险部门的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

天灾人祸、流行病以及恶意和恐怖行为带来的风险可能会对我们保险部门的运营和业绩产生重大不利影响。不能保证不存在没有预测或保护的风险，这些风险可能会对我们的保险部门产生重大不利影响。自然或人为的灾难、流行病或恶意或恐怖行为可能会对我们的保险部门或其再保险人的死亡率或发病率产生重大不利影响。此类事件引起的索赔可能会对我们的保险部门的业务、运营和财务状况产生重大不利影响，无论是直接还是由于它们对再保险人或其他交易对手的影响。虽然我们的保险部门已经采取措施来识别和管理这些风险，但这些风险不能确切地预测，即使预期也不能完全防范。

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此外，此类事件可能导致较大地理区域的经济活动减少或停止，对我们保险部门在该地理区域内的业务管理和/或总体经济环境产生不利影响，进而可能对我们保险部门的业务、运营和财务状况产生不利影响。此类事件可能对宏观经济造成的影响也可能对我们保险部门的资产组合产生不利影响。

未来的收购交易可能不会给我们的保险部门带来财务上的好处。

未来，我们的保险部门可能会通过合并、股票购买或再保险交易或其他方式收购保险公司和/或保险业务。可能收购的业务包括但不限于独立的长期护理、人寿和年金产品、具有长期护理和危重疾病特征的人寿和年金产品，以及补充保健产品。

不能保证收购的公司或业务部门的业绩将达到我们保险部门的预期，也不能保证这些收购中的任何一项都将为我们的保险部门带来财务优势。对潜在收购的评估和谈判，以及对被收购业务或投资组合的整合，可能会导致管理资源的大量转移。收购可能涉及许多额外风险，例如意外诉讼的潜在损失、索赔或其他负债和风险的水平、无法产生足够的收入来抵消收购成本以及在被收购实体或业务块的卖方无法或不愿履行其对我们保险部门的赔偿、再保险和其他义务(如果存在任何此类义务)的情况下的财务风险。

我们保险部门通过收购管理其增长的能力将在一定程度上取决于它能否成功应对这些风险。任何未能有效实施我们保险部门收购战略的行为都可能对我们保险部门的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们的保险部门可能无法根据其战略执行收购交易。

收购人寿保险或健康保险公司以及同类业务的市场竞争激烈，不能保证我们的保险部门能够以可接受的估值确定收购目标，也不能保证任何此类收购最终将实现预期回报。此外，保险业是一个高度监管的行业，许多收购交易都需要得到国家保险监管部门的批准，因此涉及更高的执行风险。

我们保险部门的投资组合受到各种风险的影响，这些风险可能会导致实际投资损失。特别是，固定期限证券公允价值的下降可能会显著降低我们投资的价值，因此，我们的财务状况可能会受到影响。

在我们的投资组合中，我们受到信用风险的影响。第三方在支付或履行其在这些证券项下的义务时违约可能会减少我们的投资收入和实现的投资收益或导致确认投资损失。我们的投资价值可能会受到利率上升、我们投资组合中包括的债券评级下调以及可能导致确认非临时性减值的其他因素的重大不利影响。这些事件中的每一个都可能导致我们投资组合的账面价值下降。

固定期限的公允价值和相关投资收益根据一般经济和市场条件而波动。这些投资的公允价值一般会随着利率的波动而增加或减少，而我们实现的投资净收入一般会随着市场利率的变化而增加或减少。此外，由于利率波动，存在提前还款风险的投资(如抵押贷款支持证券和其他资产支持证券)的实际净投资收入和/或现金流可能与投资时预期的不同。价值波动的影响影响我们的合并财务报表，因为我们的大部分固定到期日被归类为可供出售，公允价值的变化反映在我们的股东权益(累积的其他全面收益或亏损)中。负债没有进行类似的调整，以反映利率的变化。因此，利率波动和经济状况可能会对我们的股东权益、全面收益总额和/或现金流产生不利影响。我们所有的固定期限都有信用风险。如果我们固定期限的任何发行人遭遇财务挫折，固定期限的评级可能会下降(同时公允价值也会下降)，在最糟糕的情况下，发行人可能会违约。如果发行人违约，我们本可以实现与证券减值相关的损失。

投保人提款或退保的意外增加可能会对流动性产生负面影响。

一个主要的流动性问题是投保人意外或异常提款或交出的风险。我们跟踪和管理负债，并试图调整我们的投资组合，以保持足够的流动性，以支持预期的提款需求。然而，提款和退保水平可能会因为各种原因而与预期水平不同，包括经济状况的变化，投保人行为或财务需求的变化，或者我们索赔能力的变化。这些情况中的任何一种都可能对我们的流动性、盈利能力和财务状况产生不利影响。

虽然我们拥有大量流动资产，但如果我们经历了意想不到的撤资或退保活动，我们可能会耗尽所有流动性来源，并被迫获得额外的融资或清算资产，可能会以不利的条件进行。是否有更多可供选择的
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融资将取决于各种因素，例如市场状况、总体或更具体地说保险业的信贷供应、资本市场的强弱、交易活动的数量、我们的信贷能力，以及如果我们遭受巨大的已实现或未实现投资损失或如果商业活动水平因市场低迷而下降，我们对长期或短期财务前景的看法。如果我们被迫以不利的条件处置资产，可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生不利影响。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

第2项：属性

我们的公司总部设在纽约，纽约州。我们在我们开展业务的国家的不同地点租用行政、技术和销售办公室。DBMG总部设在亚利桑那州凤凰城；Beyond6总部设在纽约州萨拉托加斯普林斯，租用土地供美国各地的加油站使用；HC2广播公司总部设在纽约，CGI总部设在得克萨斯州奥斯汀。截至2020年12月31日，总租赁面积约为357,422平方英尺，租赁的加油站用地为1,283,893平方英尺。年租赁费见附注16.租约。该公司已签订主要针对土地、办公空间、设备和车辆的运营和融资租赁协议，这些协议将于2021年至2045年到期。经营租约在不同的时间到期，其中最长的承诺在2045年到期。此外，Beyond6和DBMG在美国各地拥有运营设施和销售办事处，总面积约为5625591平方英尺。我们相信，我们目前的行政、技术和销售办公室设施足以满足我们预期的业务，而且根据需要可以很容易地获得类似的空间。

项目3.法律诉讼

诉讼

该公司可能会受到在正常业务过程中出现的索赔和法律程序的影响。该等事项本质上是不确定的，不能保证任何该等事项的结果会对本公司有利，或任何该等事项的解决不会对本公司的简明综合财务报表产生重大不利影响。本公司不认为任何此类未决索赔和法律程序将对其简明综合财务报表产生重大不利影响。当已知或被认为可能出现亏损且金额可合理估计时，本公司在其简明综合财务报表中记录了该等事项的负债。公司在每个会计期间都会在已知更多信息的情况下审查这些估计，并在适当的时候调整损失拨备。如某事项可能导致负债，而亏损金额亦可合理估计，则本公司会在其简明综合财务报表不具误导性所需的范围内，估计及披露可能的亏损或亏损范围。如果损失不可能发生或无法合理估计，则不在其合并财务报表中记录负债。

根据对当前事实和情况的审查，管理层已就披露的每一事项与律师进行了审查，并对损失风险做出了据信合理的估计。虽然承认诉讼的不确定性，但管理层相信诉讼的最终结果不会对其财务状况产生实质性影响，并将积极为自己辩护。

增值税评估

2017年2月20日和2017年8月15日，公司的子公司ICS收到英国税务和海关总署(HMRC)的通知，表明它需要在2015和2016纳税年度缴纳一定的增值税。ICS基于技术和事实理由不同意HMRC的评估，并打算对评估的负债提出异议，并大力捍卫其利益。我们认为评估是不可能的，并预计会占上风

公允价值投资诉讼

2020年10月1日，公平价值投资公司(“FVI”)在特拉华州衡平法院对HC2和DBMG的某些现任和前任官员和董事(包括现任和前任HC2官员和董事AJ Stahl、Kenneth S.Courtis、Robert V.Leffler，Jr.、Philip A.Falcon、Michael J.Sena和Paul Voigt(连同HC2，即“HC2被告”))提起了一项假定的股东集体诉讼和衍生诉讼，其名称为“公平价值”(Fair Value)，其中包括HC2的现任和前任官员和董事AJ Stahl、Kenneth S.Courtis、Robert V.Leffler，Jr.、Philip A.Falcon、Michael J.Sena和Paul Voigt(连同HC2，即“HC2被告”)。CH.)(“FVI行动”)。在FVI诉讼中，FVI声称，HC2以DBMG控股股东的身份，以及DBMG的现任和前任高级管理人员和董事，批准了据称向DBMG提供不成比例利益的某些交易，违反了他们对DBMG和DBMG少数股东的受托责任。FVI挑战以下交易：(I)DBMG从2016年开始向HC2支付款项--根据DBMG和HC2之间的税收分享协议支付；(Ii)DBMG担任HC2承贷的担保人或提供抵押品；(Iii)DBMG在2017-2020年向其普通股和优先股东发放股息；(Iv)DBMG向HC2发行优先股，为DBMG 2018年收购Graywolf Industrial提供资金；以及(V)HC2任命DBMG董事会成员。2021年2月23日，FVI提交了一份经修订的经核实的股东集体诉讼起诉书(“经修订的起诉书”)。在修改后的起诉书中，FVI另外点名了两名被告：HC2的首席执行官韦恩·巴尔(Wayne Barr)和DBMG的总法律顾问斯科特·D·谢尔曼(Scott D.Sherman)。修改后的申诉
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包括额外的事实指控，以支持最初申诉中提出的大体上类似的指控。被告预计将在4月初提出动议，驳回修改后的申诉。HC2认为FVI修正后的起诉书中的指控是没有根据的，与HC2相关的被告已经提交了驳回申诉的动议，该动议仍在悬而未决。HC2打算积极为这起诉讼辩护。

OSHA投诉

2020年11月4日，公司收到通知称，大陆保险集团有限公司的一名前雇员于2020年8月27日向美国劳工部(DOL)提出申诉(OSHA诉状编号2-4173-20-156)，指控其报复性雇佣行为违反了《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)的举报人条款。该公司向美国司法部提交了一份立场声明，否认了申诉中的重大指控。美国司法部尚未做出裁决。

与菲利普·A·法尔科内分居
公司一直在与公司前董事长、总裁兼首席执行官菲利普·A·法尔科内就他的离职事宜进行谈判。法尔科内先生拒绝了公司最近提出的遣散费，并于2020年12月18日向美国仲裁协会提出了针对公司的仲裁要求。公司争辩说，Falcon先生的要求中的索赔没有根据，公司有事实和法律两方面的抗辩。此外，法尔科内先生向公司提出了两项账簿和记录要求，但公司予以拒绝，包括考虑到法尔科内先生不再是公司董事这一事实。

第294项矿山安全信息披露

不适用。

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第二部分

第五项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

普通股

HC2普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“HCHC”。

普通股持有人

截至2020年12月31日，HC2约有4735名普通股持有者。这一数字不包括以“被提名人”或“街道”名义持有股票的股东。

分红

HC2在2020年或2019年均未对其普通股进行分红，HC2董事会目前也无意在近期对HC2普通股进行任何分红。未来是否支付股息(如果有的话)由HC2董事会酌情决定，并将取决于我们的收益、我们的资本金要求、财务状况、遵守法律和管理我们和我们子公司债务的协议的能力。有担保的契约包括限制或限制我们支付某些限制性付款的能力，包括支付与HC2公司普通股有关的现金股息的能力，其中包括限制或限制我们支付某些受限制的付款的能力，包括支付与HC2的普通股有关的现金股息。DBMG设施包含适用于DBMG的类似公约。有关我们的担保票据和其他融资安排的更多细节，请参见项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源以及附注15.对我们合并财务报表的债务义务。此外，股息可能会受到我们未来达成的其他安排的限制。

发行人购买股票证券

HC2在截至2020年12月31日的年度内没有回购任何股权证券。

项目七、管理层对财务状况和经营成果的讨论分析

您应阅读以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的综合年度经审计财务报表及其附注中的信息，这些信息均包含在题为“财务报表和补充数据”的项目8中，以及本文中包含的其他财务信息。本讨论和分析中包含的一些信息包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应阅读“风险因素”部分以及下面标题为“有关前瞻性陈述的特别说明”的章节，讨论可能导致实际结果与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述所描述或暗示的结果大不相同的重要因素。

除文意另有所指外，在本Form 10-K年度报告中，“HC2”是指HC2控股公司和“公司”，“我们”和“我们”是指HC2及其合并子公司。“美国公认会计原则”是指美利坚合众国接受的会计原则。

我们的业务

我们是一家多元化控股公司，主要业务通过五个运营平台或须报告的部门进行：基础设施(“DBMG”)、生命科学(“Pansend”)、Spectrum、保险(“CIG”)及其他，其中包括不符合单独报告部门门槛的业务。

前一年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式，包括：

•对GMSL、ICS和Beyond6的业绩进行重新预测，使其停止运营。此外，上期资产和负债的重新分类已归类为持有待售；

•由于出售了GMSL、ICS和Beyond6，并根据会计准则编纂(“ASC”)280，公司不再将这些实体的经营结果和资产负债表作为单独的部分计入。这些实体和我们在HMN的投资已被重新归类到其他细分市场。

•由于上述非持续经营，对上一季度每股收益(“EPS”)进行了重算。这包括为持续经营的净(亏损)收入、非持续经营的净(亏损)收入和净(亏损)收入列报每股收益。




我们的运营

合并财务报表请参见附注1.本公司合并财务报表的组织和业务 以获取更多信息。

季节性和周期性模式
 
我们部门的运营可能具有很强的周期性。我们基础设施部门的业务量可能会受到项目下降或延迟的不利影响，这可能会因地理区域而异。项目时间表，特别是与大型、复杂和长期项目相关的项目时间表，也会造成所提供服务的波动，这可能会在给定的时期内对我们产生不利影响。

例如，对于更大、更复杂的项目，获得许可和其他批准的时间可能会推迟，我们可能需要保持一部分劳动力和设备处于未得到充分利用的能力，以确保我们处于战略地位，能够在这些项目推进时提供服务。

其他可能导致我们的业绩或服务需求在每个季度大幅波动的项目包括：天气或项目现场条件、我们客户的财务状况以及他们获得资金的途径；在任何特定时期内执行的项目的利润率；地区、国家或全球范围内的经济、政治和市场条件。

因此，我们在任何特定时期的经营业绩可能不能代表任何其他时期的预期结果。

最新发展动态

“新冠肺炎”对我们业务的影响

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(新冠肺炎)大流行爆发，导致联邦、州和地方政府采取行动，几乎对美国和全球经济的方方面面都产生了重大影响。美国联邦和各州政府已经实施了与新冠肺炎疫情相关的加强筛查、检疫要求和旅行限制。

公司的首要任务是保护其员工及其家人，以及公司客户的家人。公司继续按照卫生部门和当地政府的指示采取预防措施，包括根据需要改变操作程序，提供额外的防护装备和清洁以保护他们，这已经并可能继续导致公司运营中断和成本增加。我们可能会根据政府当局的要求或我们认为最符合我们的员工、客户、合作伙伴、供应商和供应商利益的情况采取进一步行动。在家办公和其他措施带来了额外的运营风险，包括网络安全风险，并影响了我们的运营方式。目前还不能确定这些措施是否足以减轻病毒带来的风险，疾病和劳动力中断可能导致关键人员无法使用，并损害我们履行关键职能的能力。

新冠肺炎对我们运营和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括但不限于疫情的持续时间和蔓延，任何新冠状病毒株的爆发，以及相关的旅行建议和限制，以及它对美国和全球金融市场的影响，所有这些都是高度不确定和无法预测的。如果任何其他公共健康威胁(相关或其他)可能进一步增加我们的业务成本，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，则防止和应对这种市场扰乱的影响并对此做出反应。

我们继续监测不断发展的形势和当局(包括联邦、州和地方公共卫生部门)的指导，并可能根据他们的建议采取更多行动。在这种情况下，可能会有一些我们无法控制的事态发展需要我们调整我们的计划。因此，鉴于这种情况的动态性，我们无法合理估计新冠肺炎对我们未来的运营业绩、财务状况或现金流的影响。然而，我们确实预计这可能会对我们未来的收入增长以及我们的整体盈利能力产生实质性的不利影响，并可能导致我们与某些客户修改付款条款。

在截至2020年12月31日的一年中，新冠肺炎的影响以及美国为控制其传播而采取的相关行动，对我们的某些细分市场产生了以下具体影响：

基础设施

DBMG依靠其员工来提供服务。政府对新冠肺炎的回应导致的事态发展，如社会距离和就地避难指令，已经并将继续影响DBMG在其设施和项目现场高效部署员工的能力。DBMG的业务性质不允许其设施和项目现场的替代劳动力安排(如远程工作计划)得到有效实施，并且由于潜在的劳动力中断，DBMG可能会继续遇到项目延误或暂停的情况。DBMG已经产生了与维持新冠肺炎相关安全措施的额外程序相关的巨额成本。在截至2020年12月31日的年度内，产生了1,940万美元的新冠肺炎相关费用。根据新冠肺炎和相关政府订单的传播，DBMG还可能经历供应链中断。这些延迟、暂停和对供应链的影响可能会对DBMG的运营结果、现金流或财务状况产生负面影响。这可能会导致收入的时间推迟，并可能影响收益和积压。持续延误、暂停或
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当各国政府实施旨在应对新冠肺炎大流行的政策时，合同项目可能会被取消。任何此类合同项目的持续亏损或暂停都可能对DBMG的经营业绩、现金流或财务状况产生负面影响。

光谱

由于新冠肺炎的影响，我们的频谱部门的广告业务受到了不利影响，因为广告市场疲软，因为广告商寻求降低自己的成本，以应对疫情对他们业务的影响。我们无法预测广告预算和广告市场总体上何时或是否会恢复到历史水平或与历史水平相媲美。

此外，新冠肺炎可能会以多种其他方式影响我们频谱部门的业务、财务状况和运营结果，包括但不限于：

•对我们的广播电台收入的负面影响，因为我们的许多客户也依赖广告收入，可能会受到新冠肺炎的负面影响；
•我们建设更多广播电视台的能力放缓，因为疾病、社会距离和其他与流行病相关的预防措施可能会导致设备交付延迟和劳动力短缺，包括塔台工作人员的可用性，这是安装广播设备所必需的已经有限的高度专业化的劳动力；
•对我们的网络分销收入产生负面影响，因为消费者可能会通过削减或放弃有线电视或其他多频道视频节目发行商的订阅来寻求减少可自由支配的支出；
•由于将来获得债务或股权融资或债务再融资的成本或难度增加，或我们遵守公约的能力增加，对我们的财务状况或我们为运营或未来投资机会提供资金的能力造成负面影响；
•我们的节目库存、商誉和其他无限期无形资产以及其他长期资产的减值；以及
•随着网络犯罪分子试图从网络中断中获利，鉴于在线活动增加，网络和支付欺诈风险增加。

对我们频谱部门的影响程度将取决于许多不断变化的因素，这些因素包括我们可能无法准确预测的疫情持续时间和程度、联邦、州、地方和外国政府行动的影响、消费者应对大流行病的行为以及此类政府行动，以及我们在新冠肺炎之后可能面临的经济和运营状况。即使新冠肺炎已经消退，我们也可能会因为它的全球经济影响而对我们的业务产生实质性的不利影响，包括已经发生或未来可能发生的任何衰退。

有关新冠肺炎及相关经济状况对公司流动性和资本资源未来潜在影响的进一步讨论，请参阅“第一部分--第1A项--风险因素”。

保险

我们的保险部门受到新冠肺炎疫情的影响，包括美联储理事会多次下调目标利率，市场大幅波动，推动了我们业务运营的实际和预期结果，以及我们对某些审慎可行的税收规划策略潜在有效性的看法。反映在收益中的公司2020年12月31日的业绩主要受到保险部门650万美元投资的未实现净亏损的影响，这些净亏损包括在投资线上的已实现和未实现净收益(亏损)中，这主要是受优先股按市值计价调整的推动。截至2020年12月31日，对其他全面收益的影响是固定到期日证券的未实现收益244.1美元，与上一季度业绩相比有显著改善，上一季度业绩反映了截至2020年3月31日的355.5美元未实现亏损，截至2020年6月30日的920万美元未实现收益，以及截至2020年9月30日的9,120万美元未实现收益。未实现的损益在很大程度上可归因于新冠肺炎危机造成的市场因素。未实现的收益和损失被认为是暂时性的，因为我们有能力持有这些证券到到期。

收购和处置

其他

出售GMSL

2020年1月30日，公司宣布，通过其间接子公司GMH(公司持有GMH约73%的控股权)，公司达成了一项最终协议，将GMSL的100%股份出售给Trafalgar AcquisitionCo，Ltd.和J.F.Lehman&Company，LLC的一家附属公司。总的基本对价为250.0美元，取决于惯例的收购价格调整、营运资本调整，如果J.F.Lehman&Company，LLC及其投资附属公司实现了其投资资本的指定倍数，此时的潜在收益最高可达1,250万美元(如果有的话)。

收购价根据净营运资本、现金、未付交易费用、债务以及公司在收盘前已支付的某些资本支出，在收盘后可能会进行下调或上调的常规调整。股份购买协议包含此类交易的惯例陈述、担保和契诺。在交易结束时，买方将(I)125万美元的基价存入托管基金，以担保某些赔偿义务。
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成交后前12个月应支付的损失及(Ii)将基价的191万美元存入托管基金，以确保购买价格调整(如果有的话)有利于买方。成交后，买方应在2020年12月31日和现金担保债券发行之日(以较早的日期为准)支付相当于240万美元的金额。

这笔交易于2020年2月28日完成。GMH从出售中获得约144.0美元的净收益，其中3,680万美元和550万美元分别支付给非控股利益持有人和可赎回非控股利益持有人。HC2获得的净收益约为100.8美元。

于出售时，该公司录得3,930万美元亏损，包括确认变现AOCI亏损3,130万美元。在2020年第四季度，公司确认了上文所述的240万加元的销售收益。

出售HMN

2019年10月30日，该公司宣布向恒通光电有限公司出售其与华为技术有限公司合资成立的HMN公司49%的股份，此次出售对HMN公司的估值为285.0美元，GMH公司通过新撒克逊公司持有的49%股份的估值约为140.0美元。

根据买卖协议条款，出售New Saxon持有的HMN 49%权益将分两批受到影响。出售New Saxon持有的HMN 30%权益的部分交易于2020年5月12日完成(“第一次HMN收盘”)。HMN余下的19%权益由New Saxon保留，并须受New Saxon订立的认沽期权协议所规限，可自第一个HMN成交日期的两年周年起行使，价格相等于为30%利息支付的股价或于可行使日期的公平市价中较大者。

连同第一批出售，公司收到8,550万美元现金，其中1,750万美元和210万美元分别支付给非控股利益持有人和可赎回非控股利益持有人。New Saxon录得7,110万美元的收益，计入简明综合经营报表中的其他收入(亏损)。确认的收益包括与看跌期权公允价值相关的1,130万美元。此外，该公司在第一批交易结束时记录了与外国纳税相关的720万美元的税费支出。

ICS的销售

ICS及其子公司Go2 TEL，Inc.的出售于2020年10月31日完成。该公司在出售中录得90万美元的收益。收益用于一般企业用途。

《碧昂斯6》的销售

2020年12月31日，公司宣布了一项计划，根据Beyond6、GreenFill，Inc.、特拉华州一家公司(“母公司”)、GreenFill Merge Inc.(特拉华州一家新成立的公司、母公司的全资子公司)和HC2的一家关联公司作为Beyond6股东代表的协议和计划，将Beyond6出售给摩科瑞投资美国公司的一家关联公司。此次交易于2021年1月15日完成。

债务义务

光谱

2020年2月，Spectrum修改了其由MSD Partners，L.P.资助的私募票据的协议，将本金余额增加到3930万美元。所得资金用于偿还现有债务的本金和利息。

2020年8月，Spectrum修改了与MSD Partners，L.P.和Great American Life Insurance Company的协议，将其私募票据的到期日延长至2021年10月。

2020年9月，Spectrum修改了其由MSD Partners，L.P.资助的私募票据的协议，将本金余额增加了400万美元，至4330万美元。所得款项用于偿还现有债务的本金和利息，并用于一般商业目的。

2020年11月，Spectrum偿还了2021年到期的8.50%债券中的290万美元，以及其他各种债券的300万美元。

2020年12月，Spectrum分别偿还了2021年到期的8.5%债券和2021年到期的10.5%债券中的210亿美元和960万美元。

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非经营性公司

2020年3月，HC2用出售GMSL的现金收益，全额偿还了与MSD PCOF Partners IX，LLC的1500万美元有担保循环信贷额度(《2019年循环信贷协议》)。HC2确认了与偿还2019年循环信贷协议相关的40万美元的清偿亏损，这笔亏损包括在我们的综合经营报表中提前清偿或重组债务的损失中。

2020年3月，HC2签订了新的1500万美元担保循环信贷协议(《2020循环信贷协议》)。2020年循环信贷协议将于2021年9月到期。2020年循环信贷协议项下贷款的年利率相当于(由HC2选择)一个月、两个月或三个月LIBOR加6.75%的保证金。2020年4月和5月，HC2分别吸引了2020年循环信贷协议中的1000万美元和500万美元。该公司将所得资金用于一般企业用途。

于2020年3月，HC2以出售GMSL所得现金，赎回其于2021年到期的11.50%优先抵押票据(“高级抵押票据”)中的7,690万美元，赎回价格相当于本金的104.5%，另加赎回日的应计利息。HC2确认了与赎回其高级担保票据有关的540万美元的清偿损失，这笔损失包括在我们的综合业务表中提前清偿或重组债务的损失中。

2020年6月，用部分出售New Saxon在HMN的权益所得的现金收益，HC2赎回了5060万美元的高级担保票据，赎回价格相当于本金的104.5%，另加赎回日的应计利息。HC2确认了与此次赎回相关的340万美元的清偿损失，这笔损失包括在我们的综合业务表中提前清偿或重组债务的损失中。

2020年10月，HC2额外赎回了210万美元的高级担保票据，赎回价格相当于本金的104.5%，另加赎回日的应计利息。HC2确认了与此次赎回相关的10万美元的清偿损失，这笔损失包括在我们的综合业务表中提前清偿或重组债务的损失中。

潘森德

2020年4月，R2从华东医药有限公司获得了1000万美元的资金，这是华东对R2进行的3000万美元B系列股权投资的一部分。这些资金正被用于将R2的冷冻美容技术商业化，该技术为医生提供了一种新的方式来使皮肤变亮、变亮和恢复活力。这笔投资是华东投资的第二批，融资后估值约为9,000万美元，并使Pansend的持股比例下降7.8%至56.1%。

财务演示背景

在本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析的下一节中，我们将根据美国公认会计原则和证券交易委员会的披露规则，将公司截至2020年12月31日的年度的经营业绩与截至2019年12月31日的年度进行比较。

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经营成果

下表汇总了我们的运营结果，并比较了不同时期的变化(单位：百万)：

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019增加/(减少)
净收入
基础设施
$676.6 $713.3 $(36.7)
光谱40.3 41.8 (1.5)
保险300.2 331.6 (31.4)
其他— 0.5 (0.5)
淘汰 (1)
(11.3)(10.2)(1.1)
总净收入1,005.8 1,077.0 (71.2)
营业收入(亏损)
基础设施
$20.5 $45.1 $(24.6)
生命科学(16.9)(8.9)(8.0)
光谱(2.2)(11.4)9.2 
保险35.6 37.3 (1.7)
其他(2.8)(1.6)(1.2)
非经营性公司(27.0)(25.0)(2.0)
淘汰(1)
(11.3)(10.2)(1.1)
营业总收入(亏损)(4.1)25.3 (29.4)
利息支出(79.4)(76.1)(3.3)
提前清偿或重组债务的损失(9.4)— (9.4)
股权投资收益(亏损)(3.4)1.6 (5.0)
购买便宜货的收益— 1.1 (1.1)
其他收入68.5 6.3 62.2 
持续经营亏损(27.8)(41.8)14.0 
所得税优惠(费用)(10.5)19.6 (30.1)
持续经营亏损(38.3)(22.2)(16.1)
停产业务亏损(包括处置亏损4420万美元)(63.8)(13.9)(49.9)
净损失(102.1)(36.1)(66.0)
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损10.1 4.6 5.5 
HC2控股公司的净亏损。(92.0)(31.5)(60.5)
减去：优先股息、等值股息和回购收益3.6 — 3.6 
普通股和参股优先股股东应占净亏损$(95.6)$(31.5)$(64.1)
(1) 保险部门的收入包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已实现和未实现收益以及净投资收入，这些收入与共同控制下的实体之间的交易相关，这些交易在合并中被剔除或重新分类。

净收入：截至2020年12月31日的一年，净收入从截至2019年12月31日的10.77亿美元减少到10.58亿美元，降幅为7120万美元。收入的下降是由我们的基础设施部门推动的，主要是由于我们的结构钢制造和安装业务的收入下降，以及我们的保险部门(扣除抵销因素)的收入下降，主要是由于净投资收入下降以及普通股和优先股持有量以及固定到期日减值的不利市场波动。

营业收入(亏损)：(亏损)截至2020年12月31日的年度运营收入减少2940万美元，从截至2019年12月31日的收入2530万美元减少到亏损410万美元。这一下降归因于我们的基础设施部门，这是由于我们的结构钢制造和安装业务以及R2推动的生命科学部门的收入下降，这增加了本期的支出，以支持商业化努力和进一步开发其产品平台。这部分被我们频谱部门的亏损减少所抵消，这些亏损与网络成本降低和本期出售广播站的确认收益有关。

利息支出：截至2020年12月31日的一年的利息支出增加了330万美元，从截至2019年12月31日的7610万美元增加到7940万美元。这一增长归因于我们Spectrum部门的债务本金总额增加。

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提前清偿或重组债务的损失：截至2020年12月31日的一年，提前清偿或重组债务的亏损为940万美元。这是由于与2019年循环信贷协议偿还1500万美元和2020年高级担保票据赎回1.295亿美元相关的递延融资成本和原始发行折扣的冲销。

(亏损)股权被投资人收入：(亏损)截至2020年12月31日的年度，股权投资收入减少500万美元，从截至2019年12月31日的收入160万美元减少至亏损340万美元。这一下降是由于HMN投资的收入减少，原因是交钥匙项目工作的时间安排以及2020年所有权从49%降至19%，以及由于临床试验的时间安排，我们对MediBeacon的投资记录的亏损增加。

低价购买带来的收益：截至2020年12月31日的一年，廉价购买收益从截至2019年12月31日的110万美元减少到零，降幅为110万美元。这一变化与2019年确认的收益有关，这是由于2018年保险部门收购KIC相关的购买价格分配调整。

其他收入：截至2020年12月31日的年度，其他收入增加了6220万美元，从截至2019年12月31日的年度的630万美元增加到6850万美元。这一增长主要是由部分HMN销售的确认收益推动的，该销售于2020年第二季度完成。

所得税优惠(费用)：所得税优惠(费用)在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中分别为1050万美元和1960万美元的支出。截至2020年12月31日止年度录得的所得税开支主要涉及在中国因部分出售HMN而产生的税费和根据ASC 740为纳税实体计算的税费，但被2020年第一季度颁布CARE法案导致的保险部门净营业亏损结转带来的税收优惠所抵消。此外，与HC2控股公司美国税务合并集团和某些其他业务产生的亏损相关的税收优惠已经减少了全额估值津贴，因为我们认为这些亏损不太可能被利用。

截至2019年12月31日的年度记录的所得税优惠为1,960万美元。这一收益主要是由与保险部门相关的3740万美元的净估值拨备推动的，商誉减值部分抵消了商誉减值的影响，商誉减值在税收方面不可扣除。

优先股息、等值股息和回购收益：截至2020年12月31日的年度的优先股息、视为股息和回购收益为360万美元，而截至2019年12月31日的年度为零。下降的主要原因是2020年9月和11月发行了B系列非投票权参与可转换优先股(“B系列优先股”)，发行时具有200万美元的受益转换功能。此外，在前一年，保险部门以170万美元的折扣购买了1万股公司A-2系列优先股。

细分市场的运营结果

在公司的综合财务报表中，其他营业(收入)支出包括(I)(出售或处置资产的收益)损失，(Ii)租赁终止成本，(Iii)资产减值支出，(Iv)资产报废债务的增加，以及(V)FCC报销。每张表格汇总了我们运营部门的运营结果，并比较了不同时期之间的变动量(以百万为单位)。

基础设施细分市场
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
净收入$676.6 $713.3 $(36.7)
收入成本566.2 572.3 (6.1)
销售、一般和行政79.1 79.8 (0.7)
折旧及摊销10.7 15.5 (4.8)
其他营业(收入)费用0.1 0.6 (0.5)
营业收入$20.5 $45.1 $(24.6)

净收入：截至2020年12月31日的一年，我们基础设施部门的净收入从截至2019年12月31日的7.133亿美元减少到6.766亿美元，降幅为3670万美元。这一下降主要是由于我们的结构钢制造和安装业务的收入下降，在可比期间，某些现已完工或即将完工的大型商业建筑项目的活动增加，以及完成的电力和工业维护和维修工作减少。

收入成本：截至2020年12月31日的一年，我们基础设施部门的收入成本从截至2019年12月31日的5.723亿美元减少到5.662亿美元，降幅为610万美元。减少的主要原因是正在执行的项目工作的时间安排和积压组合的变化，包括本期大型商业建筑项目的减少。这一减少被因应对新冠肺炎大流行而产生的更高费用部分抵消。
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销售、一般和行政部门：截至2020年12月31日的一年，我们基础设施部门的销售、一般和管理费用从截至2019年12月31日的7980万美元减少到7910万美元。减少的主要原因是当期差旅费用和采购相关费用减少，但因薪金和工资增加而产生的费用增加部分抵消了这一减少额。

折旧及摊销：截至2020年12月31日的年度，我们基础设施部门的折旧和摊销从截至2019年12月31日的1550万美元减少到1070万美元，减少了480万美元。减少的主要原因是在可比期间之后对资产进行了全额折旧和摊销。

其他营业(收入)费用：截至2020年12月31日的一年，我们基础设施部门的其他运营(收入)支出减少了50万美元，从截至2019年12月31日的收入60万美元降至亏损10万美元。这一变化主要是由于在可比期间出售土地和资产的损益。

生命科学分部
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
销售、一般和行政$16.7 $8.6 $8.1 
折旧及摊销0.1 0.3 (0.2)
其他运营费用0.1 — 0.1 
运营亏损$(16.9)$(8.9)$(8.0)

销售、一般和行政：截至2020年12月31日的一年，我们生命科学部门的销售、一般和管理费用增加了810万美元，从截至2019年12月31日的860万美元增加到1670万美元。这一增长是由R2的更高支出推动的，R2增加了与可比时期相比的支出，以加强运营，以支持商业化努力和进一步开发其产品平台。

光谱
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
净收入$40.3 $41.8 $(1.5)
收入成本22.3 23.5 (1.2)
销售、一般和行政20.1 26.4 (6.3)
折旧及摊销6.8 6.3 0.5 
其他营业(收入)费用(6.7)(3.0)(3.7)
运营亏损$(2.2)$(11.4)$9.2 

净收入：截至2020年12月31日的一年，我们频谱部门的净收入从截至2019年12月31日的4,180万美元减少到4,030万美元，降幅为150万美元。这一下降主要是由于新冠肺炎疫情的负面影响导致阿兹特卡网络的广告收入下降，但由于我们的频谱部门增加了运营电台的数量并在其广播平台上推出了新客户，导致电台收入增加，部分抵消了这一影响。

收入成本：截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的收入成本减少了120万美元，从截至2019年12月31日的2350万美元降至2230万美元。这一下降主要是由网络公司的成本降低推动的，但与更多的操作站相关的收入成本的增加部分抵消了这一影响。

销售、一般和行政部门：截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的销售、一般和管理费用从截至2019年12月31日的2640万美元减少到2010万美元，降幅为630万美元。减少的主要原因是薪酬、管理费用和与收购相关的费用减少。

折旧和摊销：截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的折旧和摊销增加了50万美元，从截至2019年12月31日的年度的630万美元增加到680万美元。增幅是由於在可比期间后购入或兴建的新车站的固定资产额外摊销所致。

其他营业(收入)费用：截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的其他运营(收入)支出增加了370万美元，收入从截至2019年12月31日的300万美元增加到670万美元。增加的主要原因是当期已确认的出售电台收益，但被当期许可证减损和FCC报销收益减少所部分抵消。
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保险部门
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
寿险、意外及健康赚取的保费，净额$115.1 $116.8 $(1.7)
净投资收益198.8 212.9 (14.1)
投资已实现和未实现净收益(13.7)1.9 (15.6)
净收入300.2 331.6 (31.4)
政策利益、准备金和佣金的变化250.0 234.4 15.6 
销售、一般和行政35.5 35.7 (0.2)
折旧及摊销(20.9)(23.1)2.2 
其他运营费用— 47.3 (47.3)
营业收入(1)
$35.6 $37.3 $(1.7)
(1) 保险部门的收入包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已实现和未实现收益以及净投资收入。此类调整涉及受共同控制的实体之间的交易，这些交易在合并中被取消或重新分类。

人寿、意外和健康赚取的保费，净额：截至2020年12月31日的年度，人寿、意外和健康赚取的保费净额从截至2019年12月31日的1.168亿美元下降至1.151亿美元，降幅为170万美元。减少的主要原因是已结业业务的自然流失。

净投资收益：截至2020年12月31日的年度，我们保险部门的净投资收入从截至2019年12月31日的2.129亿美元减少到1.98亿美元，降幅为1410万美元。减少的主要原因是减少了对股票、抵押贷款和短期投资的持有量，以使投资策略转向更保守的方法，包括权益法投资的收益率下降，但由于保费和收到的投资收入的再投资导致平均投资资产增加，部分抵消了这一影响。

投资已实现和未实现净收益：截至2020年12月31日的一年，我们保险部门投资的已实现和未实现净收益从截至2019年12月31日的190万美元减少到1370万美元，减少了1560万美元。这一下降是由于优先投资的不利市场波动造成的未实现亏损，以及出售债券和股票投资的已实现亏损。

政策利益、准备金和佣金的变化：截至2020年12月31日的一年，我们保险部门的保单福利、准备金变化和佣金增加了1560万美元，从截至2019年12月31日的年度的2.344亿美元增加到2.5亿美元。增加的原因是2018年收购的LTC保单的积极寿险准备金的不利发展，以及预计本期索赔活动将增加。

折旧及摊销：截至2020年12月31日的年度，我们保险部门的折旧和摊销从截至2019年12月31日的2310万美元减少到2090万美元。这一下降是由于负VOBA摊销的减少，这主要是由于2018年收购的LTC保单的保单终止时间减少。

其他运营费用：截至2020年12月31日的一年，我们保险部门的其他运营费用为零，而截至2019年12月31日的一年为4730万美元。这一减少是由于可比期间的商誉减值未在本期确认。

非经营性公司
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
销售、一般和行政$26.9 $24.9 $2.0 
折旧及摊销0.1 0.1 — 
运营亏损$(27.0)$(25.0)$(2.0)

销售、一般和行政：截至2020年12月31日的一年，我们非经营性公司部门的销售、一般和管理费用增加了200万美元，从截至2019年12月31日的2490万美元增加到2690万美元。这一增长是由与代理权竞争相关的成本、收购和处置成本以及法律活动的增加推动的。这部分被当期奖金、股票补偿费用、租金费用和各种咨询费用的减少所抵消。

61

(亏损)股权被投资人的收入
截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
生命科学$(6.0)$(3.4)$(2.6)
其他2.6 5.0 (2.4)
股权投资收益(亏损)$(3.4)$1.6 $(5.0)

生命科学：截至2020年12月31日的一年，我们生命科学部门的股权投资亏损从截至2019年12月31日的340万美元增加到600万美元，增加了260万美元。亏损的增加很大程度上是由于我们对MediBeacon的投资由于临床试验的时间安排而录得更高的权益法亏损。

其他：截至2020年12月31日的年度，我们其他部门的股权投资收入减少了240万美元，从截至2019年12月31日的500万美元降至260万美元。减少的原因是对HMN的股权投资，因为合资企业产生的利润低于可比期间，这通常是由于交钥匙项目工作的时间安排，以及由于HC2于2020年第二季度部分出售HC2的投资，导致所有权从49%降至19%。

非GAAP财务指标和其他信息

调整后的EBITDA

调整后的EBITDA不是美国公认会计准则认可的衡量标准。此外，其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同，这可能会限制其有用性。

管理层认为，调整后的EBITDA为投资者提供了了解我们业绩的有意义的信息，因为金融界经常使用调整后的EBITDA来洞察组织的经营趋势，并促进同行公司之间的比较，因为由于资本结构和税收战略的不同，调整后的EBITDA定义中列出的利息、税项、折旧、摊销和其他项目可能在不同的组织之间存在很大差异。调整后的EBITDA也可以作为衡量一家公司偿债能力的有用指标。虽然管理层认为非美国GAAP计量是有用的补充信息，但这种调整后的结果并不打算取代我们的美国GAAP财务结果。与净收入(亏损)或其他美国GAAP财务衡量标准相比，使用调整后的EBITDA作为业绩衡量标准作为一种分析工具具有固有的局限性，因为这种非GAAP衡量标准排除了某些项目，包括对投资者可能有意义的经常性项目。作为排除的结果，调整后的EBITDA不应被孤立地考虑，也不声称可以替代净收益(亏损)或其他美国公认会计原则财务指标来衡量我们的经营业绩。调整后的EBITDA不包括经营结果和我们保险部门的任何合并剔除。

根据我们的定义，调整后EBITDA的计算包括经折旧和摊销调整后的净收益(亏损)；收购时权益法公允价值调整的摊销；其他营业(收入)费用，包括出售或处置资产的(收益)损失、租赁终止成本和FCC报销；资产减值费用、利息费用；或有对价的净收益(亏损)；提前清偿或重组债务的损失；出售子公司的收益(亏损)；其他(收益)费用，净额；红利将以股权形式结算；基于股票的薪酬支出；非持续运营；非经常性项目；与新冠肺炎大流行相关的成本；以及收购和处置成本。
62


(单位：百万)截至2020年12月31日的年度
基础设施
生命科学光谱其他与淘汰非经营性公司HC2
HC2控股公司的净亏损。$(92.0)
减去：HC2控股保险部门的净收入40.2 
减少：合并可归因于HC2控股保险部门的淘汰(6.0)
HC2控股公司的净收益(亏损)，不包括保险部门$6.8 $(14.4)$(17.5)$(1.5)$(99.6)$(126.2)
将净收益(亏损)与调整后的EBITDA进行调整：
折旧及摊销10.7 0.1 6.8 — 0.1 17.7 
折旧和摊销(计入收入成本)9.1 — — — — 9.1 
其他营业(收入)费用0.1 0.1 (6.7)— — (6.5)
利息支出8.5 — 14.7 — 56.2 79.4 
其他(收入)费用，净额0.5 (2.3)5.7 (72.2)3.0 (65.3)
提前清偿债务损失— — — — 9.4 9.4 
所得税费用4.2 — 0.3 11.0 0.2 15.7 
非控股权益0.6 (6.2)(5.3)0.8 — (10.1)
停产经营— — — 61.7 3.9 65.6 
奖金将以股权形式结算— — — — (0.5)(0.5)
股份支付费用— 0.2 0.3 — 2.4 2.9 
非经常性项目2.7 — — — 5.4 8.1 
新冠肺炎的成本19.4 — — — — 19.4 
购置和处置成本0.6 — 0.5 1.8 3.9 6.8 
调整后的EBITDA$63.2 $(22.5)$(1.2)$1.6 $(15.6)$25.5 

(单位：百万)截至2019年12月31日的年度
基础设施
生命科学光谱其他与淘汰非经营性公司HC2
HC2控股公司的净亏损。$(31.5)
减去：HC2控股保险部门的净收入59.4 
减少：合并可归因于HC2控股保险部门的淘汰(8.7)
HC2控股公司的净收益(亏损)，不包括保险部门$24.7 $(0.2)$(18.5)$(0.6)$(87.6)$(82.2)
将净收益(亏损)与调整后的EBITDA进行调整：
折旧及摊销15.5 0.3 6.3 — 0.1 22.2 
折旧和摊销(计入收入成本)9.1 — — — — 9.1 
其他营业(收入)费用0.5 — (2.9)0.1 — (2.3)
利息支出9.3 — 9.6 — 57.5 76.4 
其他(收入)费用，净额(1.6)(8.6)2.7 — 2.2 (5.3)
所得税(福利)费用10.9 — (1.5)— (8.1)1.3 
非控股权益2.0 (3.4)(3.8)0.6 — (4.6)
股份支付费用— 0.1 0.6 — 5.5 6.2 
停产运营— — — 3.5 11.0 14.5 
购置和处置成本5.3 — 1.2 0.1 1.5 8.1 
调整后的EBITDA$75.7 $(11.8)$(6.3)$3.7 $(17.9)$43.4 

基础设施：截至2020年12月31日的一年，我们基础设施部门的净收入从截至2019年12月31日的2470万美元减少到680万美元，降幅为1790万美元。截至2020年12月31日的年度，我们基础设施部门的调整后EBITDA减少了1,250万美元，从截至2019年12月31日的7,570万美元降至6,320万美元。调整后EBITDA的减少可以归因于正在执行的项目工作的时间安排和积压组合的变化，包括本期大型商业建设项目的减少，以及完成的电力和工业维修和维护工作的下降。
63

生命科学：截至2020年12月31日的年度，我们生命科学部门的净亏损从截至2019年12月31日的20万美元减少到1440万美元。截至2020年12月31日的年度，我们生命科学部门的调整后EBITDA亏损增加了1070万美元，从截至2019年12月31日的1180万美元增加到2250万美元。调整后EBITDA亏损的增加主要是由于R2的支出增加，这增加了与可比时期相比的支出，以支持商业化努力和进一步开发其产品平台。由于临床试验的时间安排，我们在MediBeacon的投资录得更高的权益法亏损。

频谱：截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的净亏损从截至2019年12月31日的1850万美元减少到1750万美元。截至2020年12月31日的年度，我们频谱部门的调整后EBITDA亏损从截至2019年12月31日的630万美元减少到120万美元，降幅为510万美元。调整后EBITDA亏损的总体减少主要是由于薪酬和管理费用、费用的减少，以及我们的频谱部门增加了运营台的数量并在其广播平台上推出了新客户而增加了台站收入。由于新冠肺炎疫情的负面影响，阿兹特卡网络的广告收入下降，部分抵消了这一影响。

其他和取消：截至2020年12月31日的年度，我们其他部门的净收益(亏损)减少了90万美元，从截至2019年12月31日的年度亏损60万美元降至150万美元。截至2020年12月31日的年度，我们其他部门的调整后EBITDA减少了210万美元，从截至2019年12月31日的年度的370万美元降至160万美元。其他和抵销的调整后EBITDA减少是由于HMN投资的利润下降，这通常是由于交钥匙项目工作的时机以及2020年第二季度部分出售HMN导致所有权从49%降至19%所致。

非经营性公司：截至2020年12月31日的年度，我们非营业公司部门的净亏损从截至2019年12月31日的8760万美元增加到9960万美元，增加了1200万美元。截至2020年12月31日的年度，我们非营业公司部门的调整后EBITDA亏损从截至2019年12月31日的1790万美元减少到1560万美元，减少了230万美元。调整后EBITDA亏损的减少是由于可自由支配奖金的减少以及管理费用(包括专业费用、差旅和娱乐费用以及租金费用)的普遍减少，但部分被活动增加导致的经常性法律费用的增加所抵消。

(单位：百万)：截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
基础设施
$63.2 $75.7 $(12.5)
生命科学(22.5)(11.8)(10.7)
光谱(1.2)(6.3)5.1 
其他和消除1.6 3.7 (2.1)
非经营性公司(15.6)(17.9)2.3 
调整后的EBITDA$25.5 $43.4 $(17.9)

调整后的营业收入--保险

保险部门的调整后营业收入(“保险AOI”)和税前调整后营业收入(“税前保险AOI”)是整个保险业经常使用的非美国公认会计准则财务指标，也是保险部门用来评估其财务业绩的经济指标。管理层认为，保险AOI和税前保险AOI措施为投资者提供了了解某些结果的有意义的信息，提供了对一个组织的经营趋势的洞察，并促进了同行公司之间的比较。但是，保险AOI和税前保险AOI都有一定的局限性，我们可能不会像我们行业的其他公司一样计算。因此，它应该与该公司根据美国公认会计原则计算的结果一起阅读。
 
与调整后的EBITDA类似，使用保险AOI和税前保险AOI作为业绩衡量标准与运营收益(亏损)或其他美国GAAP财务衡量标准相比，作为一种分析工具存在固有的局限性，因为这些非美国GAAP衡量标准不包括某些项目，包括可能对投资者有意义的经常性项目。由于这些排除，保险AOI和税前保险AOI不应被单独考虑，也不应宣称可以替代运营收入(亏损)或其他美国公认会计原则(GAAP)财务指标来衡量我们的经营业绩。

管理层将保险AOI定义为保险部门的净收入，经调整后不包括净投资收益(亏损)的影响，包括在运营中确认的OTTI损失、资产减值、公司间抵销、廉价购买收益、再保险回收收益和收购成本。管理层将税前保险AOI定义为调整后的保险AOI，以排除当期确认的所得税(福利)费用的影响。管理层认为，保险AOI和税前保险AOI提供了有意义的财务指标，帮助投资者了解某些结果和盈利能力。虽然这些调整是保险部门整体业绩的组成部分，但影响这些项目的市场状况可能会使业务的基本业绩黯然失色。因此，我们相信，使用一种排除其影响的衡量标准来分析我们业务的趋势是有效的。

64

下表显示了对保险部门报告的净收益(亏损)进行的调整，以计算保险AOI和税前保险AOI(以百万为单位)。请参阅运营结果部分中的波动分析：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019增加/(减少)
净收入-保险部门$40.2 $59.4 $(19.2)
投资效果(收益)(1)
13.6 (1.9)15.5 
资产减值费用— 47.3 (47.3)
购买便宜货的收益— (1.1)1.1 
采购成本0.1 2.1 (2.0)
保险AOI53.9 105.8 (51.9)
所得税费用(福利)(4.3)(20.1)15.8 
税前保险AOI$49.6 $85.7 $(36.1)
(1) 保险部门的收入包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已实现和未实现收益以及净投资收入。此类调整涉及受共同控制的实体之间的交易，这些交易在合并中被取消或重新分类。

截至2020年12月31日的一年，净收入从截至2019年12月31日的5940万美元减少到4020万美元，降幅为1920万美元。截至2020年12月31日的年度的税前保险AOI减少了3610万美元，从截至2019年12月31日的年度的8570万美元降至4960万美元。减少的主要原因是在可比期间确认的非经常性有利索赔活动，以及本年度额外的不利索赔活动和储备发展。此外，保险部门的净投资收入减少，原因是债券收益率下降，优先股持股价值和固定到期日减值的不利市场波动，以及不利的VOBA摊销，这主要是由于2018年收购的LTC保单的保单终止时间较低。

积压

积压的项目包括已授予的合同、意向书、继续进行的通知、变更订单和获得的采购订单。积压随着合同承诺的获得而增加，随着收入的确认而减少，增加或减少以反映合同项下要执行的工作的修改。随着工作的执行或项目的完成，积压的订单将在未来的时间段转换为销售。单个合同的收到或丢失可能会对积压产生重大影响。

基础设施 线段

截至2020年12月31日，DBMG的积压金额为3.945亿美元，其中包括合同或采购订单项下的3.349亿美元，以及意向书或继续进行通知项下的5960万美元。截至2020年12月31日，DBMG的积压金额约为1.418亿美元，占DBMG积压金额的35.9%，可归因于五份合同、意向书、继续进行通知或采购订单。如果其中一个或多个项目终止或缩小范围，DBMG的积压可能会大幅减少。

截至2019年12月31日，DBMG的积压金额为497.7美元，其中包括合同或采购订单下的329.7美元和意向书或收益通知下的168.0美元。

流动性与资本资源

短期和长期流动性考虑和风险

HC2是一家控股公司，其流动资金需求主要用于支付其高级担保票据、可转换票据和循环信贷协议(定义见下文)的利息、支付优先股的股息和经常性运营费用。

截至2020年12月31日，公司拥有2.323亿美元的现金和现金等价物，而截至2019年12月31日的现金和现金等价物为1.937亿美元。在独立的基础上，截至2020年12月31日，HC2的现金和现金等价物为2750万美元，而2019年12月31日为1160万美元。截至2020年12月31日，我们保险部门的现金和现金等价物为1.885亿美元，而2019年12月31日为1.705亿美元。

我们子公司的主要流动资金需求来自用于经营活动、偿债和资本支出的现金，包括购买钢铁建筑设备、在线旅行社广播电台设备、与保险产品相关的负债、开发后台系统、运营成本和支出以及所得税。

65

截至2020年12月31日，公司在综合基础上的负债为5.766亿美元，而截至2019年12月31日的负债为7.541亿美元。单独来看，截至2020年12月31日和2019年12月31日，HC2的负债分别为4.104亿美元和5.4亿美元。

HC2的独立债务包括本金总额11.50%于2021年到期的优先担保票据(“高级担保票据”)、本金总额为7.5%的2022年到期的可转换优先票据(“可转换票据”)及全数提取的1,500万美元有担保循环信贷协议(“2020年循环信贷协议”)。HC2必须每半年支付一次高级担保票据和可转换票据的利息，并支付2020年循环信贷协议的季度利息。

HC2被要求在1月15日支付其已发行优先股的股息，4月15日，7月15日，和10月15日每一年。

在截至2020年12月31日的一年中，HC2收到了520万美元的净管理费，与2019年第四季度和2020年前三季度赚取的费用相关。

在截至2020年12月31日的一年中，HC2从其基础设施部门获得了1800万美元的股息。

到目前为止，我们已经为我们的增长和运营提供了资金，并预计将通过公开发行和私募债务和股权证券、信贷安排、供应商融资、资本租赁融资和其他融资安排，以及我们子公司运营产生的现金，为我们未来的增长和运营提供资金。未来，我们也可能选择出售资产或某些投资来产生现金。

目前，我们相信至少在未来12个月内，通过手头现金、子公司的分派和/或出售资产和某些投资，我们将能够继续满足我们的流动资金需求，并为我们的固定债务(如偿债和经营租赁)和其他现金需求提供资金，至少在未来12个月内，我们将能够满足我们的流动性需求，并为我们的业务提供固定债务(如偿债和经营租赁)和其他现金需求。从历史上看，我们选择将现金和应收账款再投资于我们各种业务的增长，因此在控股公司层面上没有保留大量现金。HC2的子公司向HC2分销的能力受众多因素的制约，包括每家子公司的融资协议中包含的限制、监管要求、每家子公司是否有足够的资金可用以及每家子公司董事会是否批准支付此类款项，这些因素必须考虑各种因素，包括一般经济和商业条件、税务考虑、战略计划、财务结果和条件、扩张计划、对股息支付的任何合同、法律或监管限制，以及各子公司董事会认为相关的其他因素。我们出售资产和某些投资以满足现有融资需求的能力也可能受到现有融资工具的限制。尽管本公司相信其将能够筹集额外股本、对我们的债务或优先股条款进行再融资或重新谈判、达成其他融资安排或从事某些投资的资产出售和出售，这些投资足以满足我们无法用我们的子公司预期提供的资金来满足任何现金需求，但不能保证其能够按照本公司满意的条款这样做。这样的融资选择，如果继续下去的话, 可能最终也会对我们的流动性状况和长期前景产生负面影响。此外，出售资产或公司的投资也可能降低公司对潜在投资者或未来融资伙伴的吸引力。

我们看到成本大幅增加，主要是在我们的基础设施部门，这是由与维护安全工作环境相关的费用以及在执行其项目时推动的。在截至2020年12月31日的一年中，新冠肺炎成本为1,940万美元。尽管新冠肺炎疫情在截至2020年12月31日的一年中没有对HC2的流动性产生实质性影响，但管理层认为，疫情的持续及其对美国和全球经济的相关影响可能会给公司的流动性状况和财务业绩带来额外的压力。我们的流动资金来源主要来自与DBMG达成的股息和税收分享协议、已完成和预期货币化的现金收益以及其他安排。

此外，为了应对新冠肺炎疫情，我们的公司员工主要是远程工作，我们的许多主要供应商，顾问也同样开始远程工作。由于这种远程工作安排，某些运营、报告、会计和其他流程可能会变慢，这可能会导致执行关键业务职能的时间更长。

资本支出

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度资本支出如下表所示(单位：百万)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
基础设施
$5.7 $9.8 
生命科学0.1 0.1 
光谱11.8 14.2 
保险0.2 0.6 
总计$17.8 $24.7 

66

负债

高级担保票据条款和条件

成熟性。有抵押债券将于2021年12月1日到期。

利息。该批有抵押票据的应计利息为年息11.50厘。有抵押票据的利息每半年支付一次，日期分别为每年的十二月一日和六月一日。

发行价。有抵押债券的发行价为面值的98.75%。

排名。票据和票据担保是本公司及其若干直接和间接境内子公司(“附属担保人”)的一般优先担保债务。票据及票据担保将享有：(I)优先于本公司及附属担保人的所有未来次级债务的付款权；(Ii)同等的付款权，但须受任何先出债务(定义见有担保契约)的优先权所规限，与本公司及附属担保人的所有现有及未来优先债务相同，并实际上优先于所有其及附属担保人的无抵押债务(以抵押品价值计)；及(Iii)实际上排在所有无担保债务之后。票据和票据担保以公司几乎所有资产和附属担保人的资产为优先担保，但受某些例外和允许留置权的限制。

抵押品。担保票据以公司几乎所有资产的优先留置权为担保(某些“除外资产”除外，并受某些“许可留置权”的约束，每一项留置权都在担保契约中定义)，包括但不限于：

•公司或子公司担保人拥有的所有股权(如果是外国子公司的任何股权，将限于该外国子公司100%的无表决权股票(如果有)和65%的有表决权股票)以及与其相关的权利和特权(但不包括保险子公司的股权(如有担保契约中所定义的)，以其质押被视为适用保险法规下的“控制权变更”为限)；
•公司或附属担保人拥有的所有设备、货物和库存；
•公司或附属担保人拥有的所有现金和投资证券；
•公司或附属担保人拥有的所有文件、账簿和记录、文书和动产文件；
•公司或附属担保人拥有的所有一般无形资产；以及
•其任何收益和辅助义务。

有担保契约允许本公司在特定情况下在未来产生额外债务，这些债务可以平等和按比例分摊抵押品。这类债务的数额受到有担保契约中所载契约的限制。

违约事件。有担保的契约包含惯例违约事件，在某些条件下，这些违约事件可能会导致有担保的
即期到期和应付的票据。

可转换票据条款和条件

可转换票据的某些条款和条件如下：

成熟性。除非提前转换、赎回或购买，否则可转换票据将于2022年6月1日到期。

利息。可转换票据按年利率7.5%计息。可转换票据的利息每半年支付一次，分别于每年的12月1日和6月1日支付。

发行价。可转换票据的发行价为面值的100%。

排名。该等票据为本公司的一般无抵押及无附属债务，与本公司所有现有及未来的无抵押及无附属债务享有同等的偿付权，并享有优先于明确从属于该票据的任何本公司未来债务的偿付权。这些票据实际上将从属于本公司所有现有和未来的有担保债务，包括本公司的有担保票据，只要担保该债务的抵押品的价值为限，并且在结构上从属于本公司子公司的所有债务和其他债务，包括贸易信贷。

可选的赎回。公司可能不会在2020年6月1日之前赎回票据。在2020年6月1日或之后，如果在公司发出赎回通知之日之前的5个交易日内的任何连续30个交易日内，公司普通股的最后报告销售价格至少为当时有效转换价格的130%(不需要是连续的交易日)，公司可以将所有票据赎回为现金。赎回价格将相当于正在赎回的票据本金的100%，另加应计和未付利息，包括到赎回日(但不包括赎回日)的额外利息(如有)。

67

转换权。这些可转换票据可在紧接到期日前一个营业日营业结束前的任何时间，根据每1,000美元可转换票据本金228.3105股普通股的初始转换率(相当于每股约4.38美元的公司普通股初始转换价)转换为公司普通股，本金金额为1,000美元或超出1,000美元的整数倍。此外，在作出彻底的根本改变(如可转换契约所界定)或本公司递交可转换票据的赎回通知后，在某些情况下，本公司将提高选择转换其可转换票据的持有人的转换率，以涉及(I)该彻底的根本改变或(Ii)该等赎回通知。然而，为遵守纽约证券交易所的某些上市标准，本公司将以现金结算其因重大变更或赎回而提高换算率的义务，直至获得必要的股东批准为止。

违约事件。可转换债券包含通常的违约事件，在某些条件下，这些事件可能导致可转换票据立即到期和支付。

2020年循环信贷协议

出借人。MSD PCOF Partners IX，LLC(“MSD”)

排名。2020年循环信贷协议下的债务构成优先债，定义见高级契约，并以担保票据按同等比例提供担保。

宣传品：根据抵押品信托合并协议的规定，贷款人被加入为抵押品信托协议的抵押方，相应地，信贷协议项下的同等权利义务和承诺由有抵押票据的抵押品平等和按比例提供担保。

基础设施

与我们的基础设施部门相关的富国银行贷款和TCW贷款包含与债务水平和业绩相关的惯例限制性和财务契约。截至2020年12月31日，DBMG遵守了其债务协议的所有财务契约。

有关公司负债的更多细节，请参阅附注15.合并财务报表中的债务义务。

限制性契约

高级担保票据的管理契约日期为2018年11月20日，由HC2(担保方)与作为受托人的全国性银行协会美国银行全国协会(简称“美国银行”)之间签订的，该契约包含某些正负契诺，其中限制了本公司，在某些情况下，本公司的子公司产生额外债务、设立留置权、从事售后回租交易、支付股息或作出以下行为的能力：增加债务；设立留置权；从事售后回租交易；支付股息或在某些情况下，限制本公司的子公司招致额外债务；设立留置权；从事售后回租交易；支付股息或在某些情况下限制本公司的子公司招致额外债务、设立留置权、从事售后回租交易、支付股息或作出或者与另一个人合并或合并，或者将其几乎所有的资产出售给另一个人。这些公约有许多重要的例外情况和限制条件。

此外，该公司亦须遵守若干财务维生公约，而这些公约亦同样受若干重要的例外情况及规限所规限。这些公约包括维持(1)流动性；(2)抵押品覆盖率；(3)有担保的净杠杆率；(4)固定费用覆盖率。

维持流动资金契约规定，本公司将不允许(I)本公司和附属担保人的所有无限制现金和现金等价物，(Ii)本公司和附属担保人的循环信贷安排和未提取信用证项下可供提取的金额，以及(Iii)其任何受限制子公司立即支付给本公司的股息、分派或付款总额不得低于本公司支付高级担保票据利息和所有其他债务的义务。包括可换股优先股强制性现金股息或任何其他强制性现金支付优先股，但不包括支付可换股优先股或任何其他强制性现金支付优先股利息的任何责任，在每种情况下，该等利息均可根据本公司及其附属担保人在未来六个月的条款以增值或实物方式支付。截至2020年12月31日，公司遵守了本公约。

抵押品覆盖率的维持规定，于每个财政季度最后一天，若干附属公司的抵押品覆盖率(在有担保契约中的定义为(I)贷款抵押品与(Ii)综合有担保债务(各自定义见该契约)的比率)不得低于1.50至1.00。截至2020年12月31日，本公司遵守了本公约。

维持有担保净杠杆率规定，本公司于任何厘定日期的有担保净杠杆率(定义见有担保契约)，在计入本公司决定用于偿还任何债务的任何资产出售所得款项净额后，按形式计算，超过7.75至1.00。截至2020年12月31日，本公司遵守了本公约。

68

维持固定费用覆盖率规定，自截至2019年12月31日的财政年度开始，本公司将不允许截至本公司每个会计年度最后一天计算的固定费用覆盖率(定义见有担保契约)小于1.00至1.00，或本公司在任何财政年度的“HC2公司间接费用”(定义见有担保契约)不超过该财政年度的2900万美元。截至2019年12月31日，该公司遵守了规定。

有关本公司优先股的文书亦限制本公司及其附属公司采取某些行动的能力，包括(其中包括)招致额外负债、增发优先股、与联属公司进行交易及作出某些限制性付款等。这些限制须受若干重要例外及限制条件所规限。

2021年2月1日，HC2以330.0美元的8.500%优先担保票据收盘，2026年到期，发行价为100%.债券将是本公司的优先担保债券，并将由本公司的某些国内子公司提供担保。发行债券所得款项，连同本公司先前宣布出售其持有多数股权的附属公司Beyond6，Inc.的现金收益净额，用于全额赎回HC2现有的11.50%优先担保票据，偿还其循环信贷协议项下的未偿债务，支付相关费用和开支，并用于一般企业用途。

本公司的经营方式符合先前的担保契约；然而，遵守未来期间的某些财务契约可能取决于本公司或本公司的一家或多家子公司进行一项或多项非经营性交易，例如管理经营性现金流出、资产货币化、债务产生或再融资、筹集股权资本或类似交易。如果本公司不能继续遵守规定并不作出替代安排，本公司担保契约项下将发生违约事件，其中包括可能导致契约项下的未偿还债务立即到期和支付，并允许对抵押品行使补救措施。不能保证本公司能够完成其可能承诺遵守有担保契约下的契诺的任何非经营性交易，或者即使本公司完成任何此类交易，也不能保证其能够在随后的任何期间保持遵守。

合并现金流量汇总表

下表汇总了我们活动中提供或使用的现金以及各期之间的相应变动额(以百万为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，增加/(减少)
20202019
来自持续运营的运营活动$52.4 $53.2 $(0.8)
持续运营的投资活动185.7 (209.2)394.9 
持续运营的融资活动(196.4)33.7 (230.1)
汇率变动对现金及现金等价物的影响0.7 0.7 — 
非持续经营的现金流(42.3)31.8 (74.1)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)$0.1 $(89.8)$89.9 
减去：持有待售流动资产内分类的现金和现金等价物净(减少)增长(38.6)20.9 (59.5)
现金、现金等价物和限制性现金净变化$38.7 $(110.7)$149.4 

经营活动

截至2020年12月31日的年度，经营活动提供的现金为5240万美元，而截至2019年12月31日的年度，经营活动提供的现金为5320万美元。80万美元的变化是我们基础设施部门营运资本改善的结果，被我们生命科学部门营运资本的下降所抵消。我们的基础设施部门受益于超过新项目成本的账单增加。我们的生命科学部门在加大努力实现产品商业化的过程中产生了额外的成本。

投资活动

截至2020年12月31日的年度，投资活动提供的现金为1.857亿美元，而截至2019年12月31日的年度，投资活动使用的现金为2.092亿美元。3.949亿美元的变化来自本年度出售子公司(主要是GMSL和HMN)的收益，以及我们保险部门净投资活动的下降。

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融资活动

截至2020年12月31日的年度，融资活动使用的现金为1.964亿美元，而截至2019年12月31日的年度，融资活动提供的现金为3370万美元。2.301亿美元的变化主要是由于我们公司部门的债务本金支付以及向我们其他部门的少数股东支付出售GMSL和HMN的部分收益所致。与上一时期相比，我们的基础设施和频谱部门的借款支付进一步增加了降幅。这部分被HC2 2020年配股和发行B系列优先股的收益所抵消。

停产运营

截至2020年12月31日的年度，非持续运营使用的现金为4230万美元，而截至2019年12月31日的年度，非持续运营提供的现金为3180万美元。减少7,410万美元的主要原因是本年度出售子公司的时间安排、包括在这些销售中的子公司的现金余额以及ICS的营运资金比上一年减少。

基础设施

现金流

经营活动的现金流是为DBMG的运营开支、债务利息支付和资本支出提供资金的主要现金来源。DBMG的短期现金需求主要是用于营运资金，以支持运营，包括应收账款、库存和履行合同所产生的其他成本。DBMG试图根据其合同安排付款安排，以与该项目发生的成本相匹配。在能够预付成本的范围内，DBMG通过超出成本的账单和未完成合同的确认收益来产生营运资金。DBMG依靠其信贷安排来满足营运资金需求。DBMG相信，在可预见的未来，其现有的借款能力以及来自运营的现金将足以满足其运营开支、债务利息支付和资本支出的所有资金需求。

DBMG被要求每月或每季度为其所有债务支付利息。根据2020年12月31日的债务余额，DBMG预计其2021年每个季度的利息支付将约为160万美元。

DBMG相信，其可用资金、经营活动产生的现金以及其银行信贷安排下的可用资金将足以为其资本支出和营运资金需求提供资金。然而，DBMG可能会通过未来的收购扩大业务，并可能需要额外的股权或债务融资。

保险

现金流

CIG的主要现金流入来自其经营活动，涉及其保费、年金存款和保险、投资产品费用和其他收入。CIG投资资产的本金现金流入来自投资收益以及投资资产的到期和出售。与这些现金流入有关的主要流动性问题涉及债务人违约的风险和利率波动。为应对超出经营性现金流入和手头当前现金及等价物的意外现金流出，额外的流动性来源包括出售短期投资或固定到期日证券。

CIG的主要现金流出涉及支付索赔债务、贷记利息和运营费用。CIG管理层相信，其目前的流动性来源足以满足未来12个月的现金需求。

市场环境

截至2020年12月31日，CIG能够持有任何显示未实现亏损的投资证券，直到复苏，前提是它对发行人的信用保持满意。CIG不依赖短期融资或商业票据，到目前为止，它没有经历过流动性压力，也没有预期在可预见的未来会有这种压力。CIG预计其储备充足，并相信其目前的资本基础足以支持其业务。

股息限制

CIG的保险子公司受德克萨斯州法律条款的约束，这些条款限制了股息的支付。在没有保险业监理专员事先批准的情况下，总部设在德克萨斯州的人寿保险公司可以向股东支付的最高股息金额，是截至前一年年底投保人盈余或经营净收益的10%以上，但仅限于截至前一年年底赚取的盈余。根据法定劳动赤字，2020年和2019年未经事先批准支付的最高股息金额为0美元。

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除了上述限制外，法律法规还要求中国国际保险集团的保险子公司维持最低偿付能力要求，这可能会限制该子公司可以支付的股息金额。

除偿付能力规定外，决定用于分红的资本额的主要驱动因素是以其子公司基于风险的资本(“RBC”)比率的形式维持预期财务实力所需的资本水平。CIG监督其保险子公司遵守全国保险专员协会规定的RBC要求的情况。截至2020年12月31日，CIG的保险子公司超过了最低RBC要求。

保险公司出资

本公司与TDOI达成协议，自2018年8月9日起两年内，CIG将向大陆通用保险公司(以下简称“CGI”或“保险公司”)提供TDOI可接受的现金或有价证券，条件是CGI的总调整资本不低于CGI授权控制水平风险资本的450%，并自2020年8月9日起为期三年。CIG将向CGI提供TDOI可接受的现金或有价证券，条件是CGI的总调整资本不低于CGI授权的控制水平风险资本的400%(每个资本都根据德克萨斯州法律的定义，并在CGI提交给TDOI的法定声明中报告)。

此外，CGI还与Great American签订了资本维护协议。根据该协议，若适用被收购公司在其年度法定财务报表中报告的经调整资本总额低于其授权控制水平风险资本的400%，大美国同意按要求向适用被收购公司支付现金或资产，以消除该差额(在实施本公司或其联属公司自相关年度法定财务报表日期以来作出的任何出资后)。根据资本维护协议，伟大美国航空支付此类款项的义务上限为3500万美元。资本维护协议从2016年1月1日至2021年1月1日有效，或直到Great American根据适用协议支付的款项等于适用上限。根据购买协议，本公司必须赔偿Great American根据资本维护协议支付的任何款项。截至本文件提交之日，该协议已过期。

资产负债管理

CIG的保险子公司维持着投资战略，旨在提供足够的资金来支付福利，而不会被迫出售投资。负债期限较长的产品，如长期护理保险，与长期固定期限证券等投资相匹配。较短期负债与具有短期和中期固定期限的固定期限证券相匹配。CIG可以投资的资产类型受国家法律的影响，法律规定了适用于保险公司的合格投资资产。在这些法律的范围内，CIG投资于资产时考虑到四个主要投资目标：(I)保持稳健的绝对回报；(Ii)提供可靠的收益和投资收入；(Iii)保存资本；以及(Iv)提供流动资金以履行投保人和其他公司的义务。保险部门的投资组合旨在提供稳定的收益，平衡各种资产类别的风险，主要投资于高质量的固定收益证券。此外，在任何给定的时间，CIG的保险子公司都可以持有现金、高流动性、高质量的短期投资证券和其他流动性投资级固定到期日证券，为预期的运营费用、上缴和提款提供资金。

投资

在2020年12月31日和2019年12月31日，CIG的投资组合由以下组成(单位：百万)：

2020年12月31日2019年12月31日
公允价值百分比公允价值百分比
美国政府和政府机构$8.4 0.2 %$7.7 0.2 %
州、市和政治分区441.9 9.4 %440.1 9.9 %
住房贷款抵押证券52.9 1.1 %66.9 1.5 %
商业抵押贷款支持证券97.4 2.0 %109.4 2.5 %
资产支持证券403.1 8.6 %577.8 13.1 %
公司和其他 (*)
3,494.1 74.1 %2,866.8 64.8 %
普通股(*)
22.0 0.5 %25.6 0.6 %
永久优先股108.8 2.3 %118.9 2.7 %
按揭贷款57.2 1.2 %183.5 4.1 %
政策性贷款17.8 0.4 %19.1 0.4 %
其他投资资产7.7 0.2 %7.2 0.2 %
总计$4,711.3 100.0 %$4,423.0 100.0 %
(*) 余额包括公司持有的某些证券的公允价值，这些证券在合并中被冲销。

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信用质量

保险法规定了CIG被允许进行的投资类型，并限制了可用于任何一种投资类型的资金数量。根据这些法规以及CIG的业务和投资战略，CIG通常寻求投资于(I)由国家认可的统计评级机构(EACH，一个国家认可的统计评级机构(“NRSRO”))评级的投资级证券，(Ii)美国政府和政府支持的机构证券，或(Iii)投资质量相当的证券(如果没有评级)。

下表按NRSRO评级汇总了CIG固定收益投资组合的信用质量(单位：百万)：

2020年12月31日2019年12月31日
公允价值百分比公允价值百分比
AAA、AA、A$2,007.9 44.6 %$1,954.9 48.1 %
血脑屏障2,185.2 48.6 %1,834.5 45.1 %
总投资级4,193.1 93.2 %3,789.4 93.2 %
bb187.9 4.2 %210.7 5.2 %
B49.3 1.1 %18.0 0.4 %
CCC、CC、C59.5 1.3 %37.9 0.9 %
D8.0 0.2 %12.7 0.3 %
总非投资级304.7 6.8 %279.3 6.8 %
总计$4,497.8 100.0 %$4,068.7 100.0 %


停产运营

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们已将几家实体重新归类为非持续运营。因此，非持续经营的收入、成本和支出已从持续经营中剔除。非连续性业务中报告的实体如下：

•GMSL的出售于2020年2月28日完成。于出售时，该公司录得出售亏损3,930万美元，包括确认变现AOCI亏损3,130万美元。2020年第四季度，该公司确认了与出售前存在的项目相关的债券发行带来的240万美元的收益。

•ICS及其子公司Go2 TEL，Inc.的出售于2020年10月31日完成。该公司在出售中记录了90万美元的收益，并确认了与PTGi国际承运人服务有限公司的外币换算有关的820万美元的累计其他综合亏损，这些亏损基本上是在出售的同时清算的。所得款项用于一般企业用途。

•2020年12月31日，该公司签署了出售碧昂斯6号的合并协议。这笔交易于2021年1月15日完成。

来自非持续经营的现金流量在现金流量表中作为一个单独的项目在运营、投资和融资活动部分中报告，列出的每一年。

在非持续业务没有现金流的情况下，本公司预计不会对本公司的流动资金造成影响。

表外安排

2018年9月，本公司签订了为期75个月的办公用房租赁合同。作为协议的一部分，HC2能够支付较低的保证金和租赁付款，并获得优惠的租赁条款，因为业主需要交叉违约语言，以防前关联方Harbinger Capital Partners(“HCP”)租赁的共享空间违约，如附注所披露。21.关联方。随着ASC 842的采用，截至2019年1月1日，该租赁被确认为综合资产负债表上的使用权资产和租赁负债。

截至2020年12月31日，DBMG的表外安排包括信用和安全协议项下的980万美元信用证和8880万美元的履约保证金。DBMG与客户的合同安排有时要求DBMG提供履约保证金，以部分保证其合同规定的义务。保证金要求通常与公共工程项目有关，有时也与某些私人合同有关。DBMG的履约保证金是通过担保公司获得的，通常涵盖整个项目价格。

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新会计公告

有关我们新会计声明的讨论，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的附注2.我们合并财务报表的重要会计政策摘要。

关键会计政策

根据美国公认会计原则编制财务报表需要使用对报告的资产、负债、收入和费用金额有影响的估计和假设。这些估计还可能影响补充披露，包括有关或有事项、风险和财务状况的信息。

关键会计估计被定义为反映重大判断和不确定性，并在不同的假设或条件下可能产生重大不同结果的估计。鉴于目前的事实和情况，我们认为我们的估计和假设是合理的，符合公认会计准则，并得到一致应用。我们对关键会计政策和估计的选择和披露已与我们的审计委员会进行了审查。以下是对我们编制合并财务报表时使用的更重要的假设和估计以及会计政策和方法的回顾。对于所有这些估计，我们警告说，未来的事件很少会完全像预测的那样发展，最好的估计通常需要调整。见“合并财务报表附注”的附注2.重要会计政策摘要，其中讨论了我们已采用的重要会计政策。

公允价值计量

在确定我们投资的估计公允价值时，公允价值是基于活跃市场中相同投资的未调整报价，这些报价随时可以定期获得。当没有此类报价时，公允价值基于非活跃市场的报价、类似但不相同投资的报价或其他可观察到的投入。若该等投入不可得，或可观测投入不可厘定，则使用不可观测投入及/或需要管理层判断的可观测投入调整，以厘定投资的估计公允价值。所采用的方法、假设和投入见附注2.重要会计政策摘要。金融市场容易受到严重事件的影响，资产价值迅速贬值，同时资产流动性下降。我们出售投资的能力，或投资最终实现的价格，取决于市场的需求和流动性，并增加了在确定某些投资的估计公允价值时使用判断的能力。

固定期限证券的估值

固定到期日证券被归类为可供出售，并按公允价值列账，公允价值变动计入股东权益内累计的其他全面收益(亏损)。公允价值被定义为在资产负债表日，一项资产在市场参与者之间有序交易的价格。

确定金融工具的公允价值需要管理层的判断。所涉及的判断程度通常与市场上容易观察到的定价水平相关。具有活跃市场报价或具有市场可观察到的投入以确定公允价值的金融工具，如公共证券，通常需要较少的判断。相反，包括交易频率较低的较复杂证券在内的私募通常使用定价模型来衡量，这些定价模型需要对用于估计公允价值的投入和假设做出更多判断。根据对发行人、证券结构和整体市场状况的了解，可能有许多替代投入可供选择。此外，这些因素本质上是可变的，因为它们会随着市场状况的变化而频繁变化。有关我们的公允价值计量的讨论，请参阅附注7.金融工具的公允价值，这是管理层为确定金额代表适当估计而执行的程序。

通常，公允价值计量中最重要的投入是用于贴现该工具的估计未来现金流的市场利率。这种市场利率是根据资产的信用质量、行业和结构，通过计算与可比美国国债的适当利差得出的。

评估固定期限证券的“非临时性”减值

公允价值低于摊销成本的某些固定到期日证券按公允价值列账，公允价值变动计入累计其他综合收益。对于这些投资，我们已经确定公允价值低于其摊销成本的下降是暂时的。为了做出这一决定，我们评估了预期的价值复苏和我们出售的意图，或者在预期复苏之前需要出售固定到期日的可能性。在作出这项评估时，我们考虑了一些一般和具体的因素，包括监管、经济和市场环境、下跌的时间长短和严重程度，以及发行人的财政状况和特定的短期前景。
如果我们随后确定超过公允价值的摊销成本对于任何或所有这些固定到期日证券来说都是非临时性的，则累计其他全面收益中记录的金额将重新分类为股东净收益，作为减值损失。

73

所得税

我们的年度税率是根据我们在不同司法管辖区提供的收入、法定税率、汇率和税务筹划机会确定的。税法很复杂，纳税人和各自的政府税务机关会有不同的解释。在确定我们的税费和评估我们的税务状况(包括根据ASC 740评估不确定性)时，需要做出重大判断。

我们每季度审查我们的税收状况，并在获得新信息时调整余额。递延所得税资产是指未来几年可用于减少应税收入应付所得税的金额。这些资产的产生是由于资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异，以及净营业亏损和税收抵免结转。我们通过评估来自所有来源的未来预期应税收入的充分性，包括应税暂时性差异的逆转、预测的营业收益和可用的税收筹划策略，来评估这些未来税收扣除的可回收性。这些收入来源在很大程度上依赖于估计。为了提供洞察力，我们使用了我们的历史经验以及我们的短期和长期业务预测。我们认为，递延所得税资产的一部分更有可能到期而未使用，并已建立了针对它们的估值津贴。虽然剩余的递延所得税资产不能保证变现，但我们相信递延所得税资产更有可能在适用的法定到期期内全部收回。然而，如果我们对应税收入的估计大幅减少，递延税资产可能会在短期内减少。

我们为交易和事件的预期未来税收后果确认递延税项资产和负债。根据这一方法，递延税项资产和负债是根据账面基准与资产和负债的税基之间的差额，使用预期差额将逆转的年度的现行税率来确定的。如有必要，递延税项资产将按估值津贴减至被确定为更有可能收回的金额。在厘定估值免税额时，我们必须对未来的应课税收入和未来的税务后果作出重大的估计和假设。美国会计准则第740号“所得税”(“会计准则740”)提供的补充指导，澄清了财务报表中确认的所得税中的不确定性的会计处理。当前或预期的税务检查、退款要求和与税务有关的诉讼的预期结果以及对由此产生的额外税负(包括利息和罚款)或退款的估计将在适用的范围内根据ASC 740提供的指导进行记录。

我们只有在税务机关根据税务状况的技术价值进行审查后，极有可能维持该税务状况的情况下，才会确认不确定的税务状况所带来的税务利益。在综合财务报表中确认的来自该状况的税收优惠是根据最终解决后实现的可能性大于50%的最大优惠来计量的。这些对不确定税收状况的评估包含与我们开展业务的司法管辖区的税收法规解释相关的判断。在某一时间点作出的判断和估计可能会根据税务审计的结果、诉讼时效到期以及税务法律法规的变化或进一步解释而发生变化。

有关详细信息，请参阅“合并财务报表附注”的附注17.所得税。

商誉与无形资产

被视为拥有无限期寿命的商誉及无形资产不会摊销，而是至少每年进行减值测试，或更经常地是在事件或环境变化显示资产的账面金额可能无法收回的情况下进行测试。商誉在报告单位层面进行减值测试。报告单位代表一个运营部门或一个运营部门的组成部分。商誉的减值测试是通过进行定性评估或两步定量测试来进行的。定性评估是对各种因素的评估，以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值(包括商誉)更有可能低于其账面价值。

我们可以选择不对部分或全部报告单位进行定性评估，而执行两步定量减损测试。公允价值是根据贴现现金流分析确定的。对未来现金流的贴现估计包括重要的管理假设，如收入增长率、营业利润率、加权平均资本成本以及未来的经济和市场状况。如果报告单位的账面价值超过公允价值，商誉被视为减值。减值金额为商誉账面价值与“隐含”公允价值之间的差额，按报告单位刚被收购并作为业务合并入账计算。

对未来现金流的估计涉及相当大的管理层判断，并基于对预期未来经营业绩、经济状况、市场状况和资本成本的假设。估计未来现金流的内在不确定性是我们无法控制的，比如资本市场。由于业务条件、经营业绩和经济条件的变化，实际现金流可能与管理层的估计大不相同。

有关商誉和无形资产的更多信息，请参阅合并财务报表附注12.商誉和无形资产，净额，净额。

请参阅附注2.2019年12月31日之后将采用的新会计公告的重要会计政策摘要。

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关联方交易

有关我们关联方交易的讨论，请参阅附注21。关联方 我们的合并财务报表包括在本年度报告的其他地方的Form 10-K。

关于前瞻性陈述的特别说明

这份Form 10-K年度报告包含或包含若干“前瞻性陈述”，符合修订后的1933年“证券法”第27A节和修订后的1934年“证券交易法”第21E节的含义。这样的声明是基于当前的预期，而不是严格意义上的历史性声明。在某些情况下，您可以通过诸如“如果”、“可能”、“应该”、“相信”、“预期”、“未来”、“前进”、“潜力”、“估计”、“机会”、“目标”、“目标”、“增长”、“结果”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“战略”、“提供”“承诺”、“结果”、“寻求”、“追求”、“进行中”、“包括”或否定这些术语或类似术语。这些前瞻性陈述本身就含有一定的风险和不确定性，并不是对业绩、结果或股东价值创造的保证，尽管它们是基于我们目前的计划或评估，我们认为这些计划或评估截至本文发布之日是合理的。

可能导致实际结果、事件和发展不同的因素包括但不限于：我们的子公司(包括收购后的目标企业)产生足够的净收入和现金流进行上游现金分配的能力、资本市场状况、我们和我们的子公司识别任何合适的未来收购机会的能力、效率/成本规避、成本节约、收入和利润率、增长、规模经济、合并经营、未来的经济表现、完成被收购或目标企业与HC2或HC2或HC2的适用子公司的财务报告整合的条件和时间表。管理层的计划，法规和税收的变化。

我们要求“1995年私人证券诉讼改革法”中包含的前瞻性陈述的安全港保护所有前瞻性陈述。

前瞻性陈述并不是业绩的保证。您应了解，除了本年度报告中“风险因素”一节和通过引用合并的文件中讨论的因素外，下列重要因素可能会影响我们未来的业绩，并可能导致这些结果或其他结果与前瞻性表述中明示或暗示的结果大不相同。您还应该了解，在下面一个标题下描述的许多因素可能适用于多个部分，在这些部分中，我们为了本演示的目的将这些因素分组。因此，在评估我们和我们子公司的业务时，您应该考虑以下所有因素，以及这里提供的所有其他信息。

HC2控股公司及其子公司

由于各种重要因素，我们的实际结果或其他结果可能与本文中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同，包括但不限于以下因素：

•新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行和政府相关应对措施对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响；
•我们成功识别任何战略收购或商业机会并与其他拥有更多资源的人竞争这些机会的能力受到限制；
•我们可能无法从我们的运营部门产生足够的流动性、利润率、每股收益、现金流和营运资本；
•灾难性事件的影响，包括自然灾害、大流行性疾病和战争或恐怖主义行为的爆发；
•我们依赖子公司的分配来为我们的运营提供资金，并支付我们的债务；
•我们的巨额债务以及我们可能产生的重大额外债务和其他融资义务对我们的业务和财务状况的影响；
•管理HC2新票据的契约中的契约、管理HC2优先股的指定证书以及附注15中概述的所有其他附属债务义务的影响。债务义务和未来融资协议对我们经营业务和为我们寻求收购机会提供资金的能力的影响；
•我们对某些关键人员的依赖；
•我们的运营部门开展业务所在市场的全球经济状况不确定；
•我们运营部门吸引和留住客户的能力；
•我们的运营部门开展业务的市场竞争加剧；
•我们对成本削减举措的时机、范围和有效性的预期，以及管理层控制或控制可自由支配支出的能力；
•管理层对未来运营、收购、协同效应、资产处置、固定资产和商誉减值费用、税金和预扣费用、销售、一般和行政费用、产品计划、业绩和业绩的计划、目标、预测、预期、指导、目标、战略和时间安排；
•管理层对市场因素和竞争发展的评估，包括定价行动和监管裁决；
•与我们对收购或目标业务的监督以及我们财务报告的整合相关的额外重大费用的影响；
75

•在考虑未完成的收购目标或商机时花费大量资源的影响；
•我们对正常收购活动的预期和时机，以及此类收购对股东是增值还是稀释；
•我们对未来可能进行的经营子公司或业务的任何战略性处置和出售的预期和时机，以及此类处置或出售对我们的经营业绩的影响；
•因剥离业务而提出赔偿要求的可能性；
•与我们收购、持有和处置目标公司和资产相关的税收后果；
•我们的高级职员、董事、股东和他们各自的关联公司在我们参与的某些交易中可能产生的任何利益的影响；
•我们有能力在需要时有效地扩大我们组织的规模，并管理我们的增长；
•弥补财务报告内部控制未来重大缺陷的潜力和能力；
•我们可能无法在需要时筹集额外资本，或以有吸引力的条件为现有债务进行再融资，或根本没有能力为现有债务进行再融资；以及
•我们可能无法聘用和留住合格的行政管理人员、销售人员、技术人员和其他人员。

基础设施/DBM全球公司

由于各种重要因素，我们DBM环球公司及其全资子公司(“DBMG”)以及我们的基础设施部门的实际结果或其他结果可能与本文中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同，这些因素包括但不限于以下因素：

•我们有能力保持高效的人员配备和生产力，以及由于新冠肺炎疫情而导致的延误和取消；
•它有能力通过预期履行合同实现成本节约，无论是由于估计不当、履行不当还是其他原因；
•潜在的障碍和限制，影响我们在预期的时间框架内或根本不能完成普通课程的获取；
•新合同授予的时间和资金不确定，以及项目取消；
•固定价格或类似合同的成本超支，或因估计不当、履约、争议或其他原因，未能及时或适当地收到可偿还成本合同的付款；
•与劳动生产率相关的风险，包括DBMG雇佣来完成项目的分包商的表现；
•解决或谈判未经批准的变更单和索赔的能力；
•设备、部件、材料、劳动力或分包商的成本或可获得性或交付时间表的变化；
•天气影响DBMG的性能和项目完成时间的不利影响，可能导致成本增加，并影响设备、部件、材料、劳动力或分包商的质量、成本或可用性或交付时间表；
•由多个因素引起的收入波动，包括我们的客户所在的各个市场的周期性；
•未决索赔或诉讼的不利结果或新索赔或诉讼的可能性，以及此类索赔或诉讼对DBMG的业务、财务状况、经营业绩或现金流的潜在影响；以及
•缺乏必要的流动性以提供投标、履约、预付款和保留保证金、担保或信用证，以保证DBMG在投标和合同项下的义务，或在收到履行合同付款之前为支出提供资金。

生命科学/潘森德生命科学有限责任公司

由于各种重要因素，包括但不限于以下因素，我们的实际结果或Pansend生命科学有限责任公司以及我们的生命科学部门的其他结果可能与本文中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同：

•我们生命科学部门投资发展阶段公司的能力；
•我们的生命科学部门开发与其投资组合公司相关的产品和治疗的能力；
•医疗保健和生物技术方面的医学进步；以及
•医疗保健行业的政府监管。

SPECTRUM/HC2广播控股公司

由于各种重要因素，包括但不限于以下因素，我们的HC2广播控股公司的实际结果或其他结果，以及我们的频谱部门，可能与本文中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同：

•我们在新冠肺炎大流行期间吸引广告商的能力；
•我们的频谱部门整合我们最近和即将进行的广播收购的能力；
•我们的频谱部门能够在竞争激烈的市场中运营并保持市场份额；
•我们的频谱部门有能力有效地实施其业务战略或在其业务运营中取得成功；
•广播业新的和不断增长的竞争来源；以及
•美国联邦通信委员会(FCC)对电视广播业的监管。
76


保险/大陆保险集团有限公司

大陆保险集团有限公司(“CIG”)是大陆通用保险公司(“CGI”)的母公司，它共同构成了我们的保险部门。由于各种重要因素，包括但不限于以下各种重要因素，我们的实际结果或其他结果可能与本文中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同：

•我们有能力及时收取因应对新冠肺炎疫情的法规影响而产生的保费；
•我们的保险部门保持法定资本和保持或提高其财务实力的能力；
•我们保险部门的准备金充足率，包括会计或精算假设或方法变化的影响；
•我们保险部门对未来事件的假设和估计的准确性，以及有效应对这些事件的能力，包括死亡率、发病率、持续性、费用、利率、税负、业务组合、索赔频率、索赔的严重性、或有负债、投资业绩以及与其业务和预期结果相关的其它因素；
•再保险的可得性、可负担性和充分性以及与再保险相关的信用风险；
•对我们的保险部门进行了广泛的监管和众多的法律限制；
•我们的保险部门在保险业务固有的诉讼(包括集体诉讼)中为自己辩护的能力，以及应对执法调查或监管审查的能力；
•第三方，包括分销商和技术服务提供商以及外包服务提供商的业绩；
•会计和报告准则变化的影响；
•我国保险部门的知识产权保护能力；
•一般经济状况和其他因素，包括当前的利率和失业率水平以及股票和信贷市场表现，这些因素可能会影响我们保险部门获得资本资源的能力和相关成本，我们保险部门投资的公允价值(可能导致减值和非临时性减值)，以及某些负债；
•我们的保险部门通过集中在其投资组合中，对任何特定的经济部门或资产类型的风险敞口；
•有能力根据未来可能不时需要(包括由于我们的保险部门未能获得任何必要的监管批准或投保人不愿或没有能力支付增加的保费)，充分并及时地提高有效长期护理保险单的保费和/或减少有效福利的保费(包括由于我们的保险部门未能获得任何必要的监管批准或投保人不愿或没有能力支付增加的保费)；
•其他监管变化或行动，包括与金融服务监管有关的变化或行动，这些变化或行动影响到对产品销售、承保和定价的监管，以及我们保险部门的最低资本金、基于风险的资本和法定准备金要求，以及我们保险部门减轻此类要求的能力；
•我们保险部门有效实施业务战略或成功经营业务的能力；
•我们保险部门留住、吸引和激励合格员工的能力；
•电信、信息技术和其他业务系统中断，或未能维护这些系统上的敏感数据的安全性、保密性或隐私性；
•医学进步，如基因研究和诊断成像，以及相关立法；以及
•自然灾害或人为灾难或大流行的发生。

其他

由于各种重要因素，我们其他部门的实际结果或其他结果可能与本文包含的前瞻性陈述所表达或暗示的结果不同，包括但不限于以下因素：

•与我们在中国运营的权益法投资相关的风险(例如，华为船舶系统有限公司，一家在中国设有运营子公司的香港控股公司)

我们告诫读者，不应过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本文件发表之日发表。除非适用法律要求，否则我们或我们的任何子公司都没有义务或责任更新任何这些前瞻性陈述，以反映本文件发布之日之后的事件或情况或反映实际结果。

项目8.财务报表和补充数据

本报告第15项列有独立注册会计师事务所的报告和所附索引所列的财务报表。请参阅本表格10-K页F-1页的合并财务报表索引。

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

77

项目9A。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序的有效性，这些控制和程序由1934年修订的“证券交易法”(以下简称“交易法”)第13a-15(E)条规定。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的。披露控制和程序是指我们的控制和其他程序，旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序，旨在确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中需要披露的信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层有责任按照《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。该公司对财务报告的内部控制旨在为其财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则编制外部财务报表提供合理保证。由于任何内部控制的固有局限性，无论设计得多么好，都可能发生错误陈述，而且无法防止或检测到错误陈述。因此，即使是对财务报告进行有效的内部控制，也只能为财务报表的编制提供合理的保证。此外，下文所述的财务报告内部控制有效性的评估是在特定日期进行的，未来期间的持续有效性可能会受到以下风险的影响：由于条件的变化，内部控制可能变得不充分，或者遵守政策和程序的程度可能会下降。

我们的管理层评估了截至2020年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。这项评估的依据是特雷德韦委员会内部控制--综合框架(2013年)赞助组织委员会提出的财务报告有效内部控制的最新标准。根据这项评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。

审计师认证报告

我们的独立注册会计师事务所已经发布了一份关于我们财务报告内部控制有效性的认证报告，该报告载于本报告的F-3页。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年12月31日的财季内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第9B项。其他信息

没有。


78

第三部分

第三部分要求的信息将在我们2021年年度股东大会的最终委托书(“2021年委托书”)中提供，该委托书通过引用并入本文。

项目10.董事、高级管理人员和公司治理

关于这一项目的信息将在我们的2021年委托书中陈述，并通过引用并入本文。

行为规范

我们已通过一套适用于所有董事、高级职员和雇员的操守准则，包括行政总裁、高级财务人员和其他执行类似职能的人士。行为准则是一份商业惯例和行为原则的声明，支持我们按照商业行为和道德的最高标准开展业务的承诺。我们的行为准则涵盖合规资源、利益冲突、遵守法律、规则和法规、违规行为的内部报告以及遵守行为准则的责任等。“操守准则”可于本局网站“投资者关系-公司管治”栏目下载，网址为Www.hc2.com。对行为准则的任何修订或对董事或高级管理人员条款的任何豁免必须经董事会或董事会正式授权的委员会批准。我们打算在我们的网站上公布法律或纽约证券交易所规则所要求的关于对行为准则任何条款的任何修订或豁免的所有披露。

项目11.高管薪酬

关于这一项目的信息将在我们的2021年委托书中阐述，并通过引用并入本文。

项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项

关于这一项目的信息将在我们的2021年委托书中陈述，并通过引用并入本文。

第(13)项某些关系和相关交易，以及董事独立性

关于这一项目的信息将在我们的2021年委托书中陈述，并通过引用并入本文。

项目14.总会计师费用和服务

有关主要会计师费用和服务的信息将在我们的2021年委托书中列出，并通过引用并入本文。


79

第四部分

项目15.证物和财务报表附表

(a)归档文件一览表

1)财务报表和明细表

本年度报告表格10-K中第(8)项所列财务报表并入本文。

(B)展览品索引

以下是作为本年度报告10-K表格的一部分而提交的证物清单。

展品
数		描述
2.1
修订和重新签署的股票购买协议，日期为2015年12月24日，由HC2、大陆通用公司和Great American Financial Resources，Inc.(通过引用HC2于2015年12月28日提交的Form 8-K当前报告的附件2.1合并而成)(文件号001-35210)。
2.2
股票购买协议，日期为2017年11月6日，由Humana，Inc.和大陆通用保险公司(通过引用HC2于2017年11月7日提交的8-K表格当前报告的附件2.1合并而成)(文件号001-35210)。
2.3
全球海洋控股有限责任公司第四次修订和重新签署的有限责任公司协议，日期为2017年11月30日，由全球海洋控股有限责任公司及其成员方组成(合并内容参考HC2于2017年11月30日提交的当前表格8-K报告的附件2.1)(文件号001-35210)。
2.4
DBM Global Inc.、DBM Merge Sub，Inc.、CB-Horn Holdings，Inc.和Charlesbank Equity Fund VI，Limited Partnership作为股东代表签署和之间的合并协议和计划，日期为2018年10月10日(合并内容参考HC2于2018年12月4日提交的Form 8-K当前报告附件2.1)(文件号001-35210)。
2.5
DBM Global Inc.、DBM Merge Sub，Inc.、CB-Horn Holdings，Inc.和Charlesbank Equity Fund VI，Limited Partnership作为股东代表，由DBM Global Inc.、DBM Merge Sub，Inc.、CB-Horn Holdings，Inc.和Charlesbank Equity Fund VI，Limited Partnership作为股东代表对协议和合并计划进行的第1号修正案(通过引用HC2于2018年12月4日提交的当前8-K表格报告的附件2.2合并而成)(文件号001-35210)。
2.6
合并协议，日期为2018年5月2日，由Janssen Biotech，Inc.、Dogfish Merge Sub，Inc.、Benevir Biopharm，Inc.和股东代表服务有限责任公司作为持有人代表签署(通过参考HC2于2018年5月3日提交的当前8-K表格报告的附件10.1合并而成)(文件号001-35210)。
2.7
于2020年1月30日由New Saxon 2019Limited、Trafalgar AcquisisitionCo.，Ltd.及Global Marine Holdings，Limited(仅就第2.04(A)节、第6.01节、第6.02节、第6.03节、第6.07节及章程第X条而言)订立的购股协议(合并内容参考HC2于2020年1月30日提交的8-K表格现行报告附件2.1)(文件编号001-35210)。
2.8
协议和合并计划，日期为2020年12月30日，由Beyond6，Inc.、GreenFill Inc.、GreenFill Merge，Inc.和HC2 Holdings，Inc.仅以股东代表的身份签署(合并通过引用HC2于2020年12月31日提交的Form 8-K当前报告中的附件2.1)。
3.1
第二次修订和重新修订的HC2公司注册证书(通过参考2011年6月20日提交的HC2表格8-A的附件3.1合并而成)(档案号：第0001-35210号)。
3.2
所有权和合并证书将PTGI名称更改，Inc.并入博智电信集团有限公司(合并内容参考HC2于2013年10月18日提交的8-K表格当前报告的附件3.1)(文件号001-35210)。
3.3
所有权和合并证书将HC2NAME CHANGE，Inc.并入PTGI Holding，Inc.(合并内容参考HC2于2014年4月11日提交的Form 8-K当前报告的附件3.1)(文件号001-35210)。
3.4
第二次修订和重新注册的HC2公司注册证书的修正证书(通过引用2014年6月18日提交的HC2当前8-K报告的附件3.1并入)(文件号001-35210)。
3.5
HC2第四次修订和重新修订的章程(通过引用HC2于2019年2月25日提交的表格8-K当前报告的附件3.1并入)(文件号001-35210)。
3.6
HC2控股公司第二次修订和重新注册的注册证书的第2号修正案证书(通过引用HC2于2020年11月23日提交的Form 10-K当前报告中的附件3.1并入(文件号001-35210)。？
80

展品
数		描述
4.1
《HC2 A系列可转换参与优先股指定证书修正案》(参照2015年1月9日提交的HC2当前8-K报表附件4.2并入)(文号001-35210)。
4.2
HC2 A-2系列可转换参与优先股指定证书(通过引用2015年1月9日提交的HC2当前8-K表报告的附件4.1并入)(文件号001-35210)。
4.3
2015年1月5日提交的HC2 A系列可转换参与优先股指定证书修正证书(通过引用2015年8月10日提交的HC2 10-Q季度报告中的附件4.1并入)(文件号001-35210)。
4.4
2015年1月5日备案的HC2 A系列可转换参股优先股指定证书修正证书(参照HC2于2015年8月10日备案的Form 10-Q季报附件4.2并入)(档号001-35210)。
4.5
2014年5月29日提交的HC2 A系列可转换参与优先股指定证书修正证书(通过引用2015年8月10日提交的HC2 10-Q季报附件4.3并入)(文件号001-35210)。
4.6
2015年1月5日提交的《HC2 A-2系列可转换参与优先股指定证书修正证书》(参照HC2于2015年8月10日提交的Form 10-Q季报附件4.6并入)(文件号001-35210)。
4.7
HC2与Great American Financial Resources，Inc.之间于2015年12月24日签署的认股权证协议(合并内容参考HC2于2015年12月28日提交的8-K表格当前报告的附件4.1)(文件号001-35210)
4.8
契约，日期为2018年11月20日，由HC2、其担保方和美国银行全国协会(通过引用HC2于2018年11月21日提交的当前8-K表格报告的附件4.1合并而成)(文件号001-35210)。
4.9
契约，日期为2018年11月20日，由HC2和美国银行全国协会(通过引用HC2于2018年11月21日提交的表格8-K当前报告的附件4.2并入)(文件号001-35210)。
4.10
DBM Global Inc.A系列固定利率至浮动利率永久优先股的指定证书，日期为2018年11月30日(通过引用HC2于2018年12月4日提交的8-K表格当前报告的附件2.4并入)(文件号001-35210)。
4.11
HC2广播控股公司A系列固定利率至浮动利率永久优先股指定证书，日期为2018年12月3日(通过引用HC2于2019年3月12日提交的Form 10-K年报附件2.15并入)(文件号001-35210)。
4.12
HC2电视台、HC2 LPTV、HC2广播公司(“HC2广播”)、HC2网络公司(“HC2网络”)(统称为“子公司借款人”)、HC2广播中间控股有限公司(“HC2中间”)(“中间母公司”)、HC2广播控股公司(“母公司借款人”，以及中间母公司和子公司借款人)于2019年10月24日发行的担保票据有限责任公司(“MSD”)(通过引用HC2于2020年3月16日提交的Form 10-K年度报告的附件4.12合并而成)(文件号001-35210)。
4.13
HC2电视台、HC2 LPTV、HC2广播公司、HC2电视台、HC2 LPTV、HC2广播公司、HC2网络公司(统称为“子公司借款人”)、HC2中间公司(“中间母公司”)、HC2广播控股公司(“母公司借款人”)以及HC2电视台、HC2 LPTV、HC2广播公司、HC2网络公司(统称为“子公司借款人”)于2019年10月24日修订和重新签署的担保票据，以及HC2电视台、HC2 LPTV、HC2广播控股公司(“母公司借款人”，以及中间母公司和子公司借款人)之间于2019年10月24日修订和重新签署的担保票据本公司合称为“附属借款人”、HC2 Intermediate(“中间母公司”)、HC2 Broadcast Holdings(“母公司”)，以及中间母公司及附属借款人、“借款人”、大美国人寿保险公司(“GALIC”)及大美国保险公司(“GAIC”)(根据HC2于2020年3月16日提交的Form 10-K年报附件4.13注册成立)(档案编号001-35210)。
4.14
根据1934年证券交易法第12条注册的注册人证券描述(通过引用附件4.14并入HC2于2020年3月16日提交的Form 10-K年度报告中)(文件号001-35210)。
4.15
HC2电台集团公司、HC2 LPTV控股公司、HC2广播公司、HC2网络公司、HC2广播中间控股公司、HC2广播控股公司以及MSD PCOF Partners，XVIII，LLC，Great American Life Insurance Company和MSD PCOF Partners，XVIII，LLC，Great American Life Insurance Company和Great American Insurance Company之间达成的关于担保票据和债权人间协议的第一项综合修正案。(参考HC2于2020年5月11日提交的Form 10-Q季度报告附件4.1)(文件号001-35210)
4.16
第一补充契约日期为2020年8月19日，由HC2控股公司(“HC2”)和美国银行全国协会(通过引用HC2于2020年11月9日提交的Form 10-Q季度报告的附件4.1合并而成)(文件号001-35210)。
81

展品
数		描述
4.17
HC2 B系列无投票权参与可转换优先股指定证书表格(包含在附件10.1中)(通过引用HC2于2020年9月9日提交的当前8-K表格报告中的附件4.1并入其中(文件号021-35210)。
4.18
认购权证书表格(引用HC2于2020年10月7日提交的8-K表格当前报告中的附件4.1)(文件号021-35210)。
10.1
证券购买协议，日期为2014年5月29日，由HC2及其联属公司哈德逊湾资本管理有限公司、Benefit Street Partners L.L.C.和DG Capital Management，LLC(“买方”)签订(通过参考HC2于2014年6月4日提交的当前表格8-K的附件10.1合并而成)(文件号001-35210)。
10.2^
HC22014综合股权奖励计划(参考HC2于2014年4月30日提交的最终委托书附件A并入)(文件号001-35210)
10.3^
2014HC2高管奖金计划(通过引用HC2于2014年6月18日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入)(文件号001-35210)。
10.4
证券购买协议，日期为2014年9月22日，由HC2及其附属公司DG Capital Management，LLC和Luxor Capital Partners，LP(通过引用HC2于2014年9月26日提交的当前8-K表格报告的附件10.3合并而成)(文件号001-35210)。
10.5
于2015年1月5日，由HC2控股公司、A系列优先股的初始购买者、A-1系列优先股的初始购买者和A-2系列优先股的购买者之间签订的第二次修订和重新签署的注册权协议(通过引用HC2于2015年1月9日提交的8-K表格中的附件10.2并入)(文件第001-35210号)。
10.6
HC2及其附属公司哈德逊湾资本管理有限公司(Hudson Bay Capital Management LP)、Benefit Street Partners L.L.C.和DG Capital Management，LLC(通过参考HC2于2014年11月10日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.14合并)(文件号001-35210)于2014年10月9日对证券购买协议(日期为2014年5月29日)的同意和豁免。
10.7
HC2及其附属公司哈德逊湾资本管理有限公司(Hudson Bay Capital Management LP)、Benefit Street Partners L.L.C.和DG Capital Management，LLC(通过参考HC2于2014年11月10日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.15合并)(文件号001-35210)于2014年9月22日对证券购买协议(日期为2014年5月29日)的同意、豁免和修订(文件号001-35210)。
10.8^
HC2和Philip Falcon之间于2014年10月26日签订的期权协议(通过引用HC2于2015年3月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.18.1并入)(文件号001-35210)进行了改革和澄清。
10.9^
HC2和Philip Falcon之间的期权协议表(附加时间或有期权)(通过引用HC2于2015年3月16日提交的Form 10-K年度报告中的附件10.18.2并入)(文件号001-35210)。
10.10^
HC2和Philip Falcon之间的期权协议表(或有期权)(引用HC2于2015年3月16日提交的Form 10-K年度报告中的附件10.18.3)(文件号001-35210)。
10.11^
不合格股票期权奖励协议表(参考HC2于2014年9月22日提交的当前8-K表中的附件10.1并入)(文件编号001-35210)
10.12^
限制性股票奖励协议表格(引用HC2于2014年9月22日提交的8-K表格当前报告中的附件10.2)(文件编号001-35210)
10.13^
HC2和Michael Sena之间签订的雇佣协议，日期为2015年5月20日(引用HC2于2015年8月10日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.2)(文件号001-35210)。
10.14
HC2与Luxor Capital Group，LP于2016年8月2日签署的自愿转换协议，由HC2与Luxor Capital Group，LP作为交易所实体的投资管理人，持有本公司的A-1系列可转换参与优先股，每股面值0.01美元(合并内容参考HC2于2016年8月9日提交的10-Q表格季度报告附件10.2)(文件编号001-35210)。
10.15
HC2与持有本公司A系列参与优先股的Corrib Master Fund，Ltd.于2016年8月2日签订的自愿转换协议，面值(每股0.01美元)(通过参考HC2于2016年8月9日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.3合并而成)(文件编号001-35210)。
10.16^
员工不合格期权奖励协议表(引用HC2于2016年8月9日提交的Form 10-Q季度报告附件10.4)(文件号001-35210)。
10.17
自愿转换协议，日期为2016年10月7日，由Hudson Bay Absolute Return Credit Opportunities Master Fund，Ltd.和HC2(通过引用HC2于2016年10月11日提交的Form 8-K当前报告中的附件10.1并入)(文件号001-35210)。
10.18^
《HC2赔偿协议书修订版》(参见2016年11月9日提交的HC2《10-Q表季度报告》附件10.1)(文号001-35210)。
82

展品
数		描述
10.19
登记权利协议，日期为2016年8月2日，由Luxor Capital Group、LP和HC2之间签订(通过引用HC2于2016年8月9日提交的Form 10-Q季度报告中的附件10.2合并)(文件号001-35210)。
10.20
注册权协议，日期为2016年8月2日，由Corrib Master Fund，Ltd.与HC2(通过参考HC2于2016年8月9日提交的Form 10-Q季度报告附件10.3合并而成)(文件号001-35210)。
10.21
DG Value Partners、LP、DG Value Partners II Master Fund、LP和HC2 Holdings，Inc.之间于2017年5月2日签署的自愿转换协议(合并内容参考HC2于2017年5月8日提交的Form 8-K当前报告的附件10.1)(文件号001-35210)。
10.22^
限制性股票奖励协议表(参考HC2于2017年6月14日提交的当前8-K表的附件10.1并入)(文件号001-35210)。
10.23
DTV Holding Inc.、John N.Kyle II、Kristina C.Bruni、King Forward，Inc.、Equity Trust Co FBO John N.Kyle、Tiger Eye License L.C.、Bella Spectra Corporation、Kim Ann Dagen和Michael S.Dagen于2017年6月27日签署的证券购买协议，1999年3月2日Kim Ann Dagen可撤销生活信托协议的受托人、麦迪逊大道风险投资公司(Madison Avenue Ventures，LLC)、保罗·唐纳(Paul Donner)、里夫斯·卡拉韦(Reeves Callaway)、Don ShalHub，SLCIrwin Podhajser和Humberto Garriga(通过引用HC2于2017年6月28日提交的表格8-K当前报告的附件10.1并入)(文件编号001-35210)。
10.24
截至2017年6月27日，数字电视控股公司、数字电视美国公司和其他签字方之间的投资者权利协议(通过引用HC2于2017年6月28日提交的8-K表格当前报告的附件10.2并入)(文件号001-35210)。
10.25
DTV Holding Inc.、King Forward，Inc.、Tiger Eye Broadcast Corporation、Tiger Eye License L.L.C.和Bella Spectra Corporation之间截至2017年6月27日的资产购买协议(通过引用HC2于2017年6月28日提交的8-K表格当前报告的附件10.3合并而成)(文件号001-35210)。
10.26^
截至2017年9月11日，由HC2和Joseph Ferraro之间签订的雇佣协议(通过引用HC2于2017年11月8日提交的Form 10-Q季度报告附件10.1并入)(文件号001-35210)。
10.27^
HC2控股公司和Paul Voigt于2018年5月9日签订的分离协议(通过引用HC2于2018年8月8日提交的Form 10-Q季度报告附件10.1并入)(文件号001-35210)。
10.28^
HC2第二次修订和重新修订了2014年综合股权奖励计划(通过引用2018年4月30日提交的HC2最终委托书附件A并入)(文件编号001-35210)。
10.29
Pansend Life Sciences，LLC的第二次修订和重新签署的有限责任公司协议，日期为2017年9月20日，由HC2控股2，Inc.、David Present和Cherine Plumaker之间的协议(通过引用HC2于2018年5月3日提交的当前8-K表格报告的附件10.2合并而成)(文件号001-35210)。
10.30
协议Re：HC2 Station、HC2 LPTV和机构投资者之间的担保票据，日期为2019年1月22日(通过引用HC2于2019年1月23日提交的8-K表格当前报告的附件10.1合并)(文件号001-35210)。
10.31
DBM Global Inc.和DBM Global Intermediate Holdco Inc.之间的证券购买协议，日期为2018年11月30日(通过引用HC2于2018年12月4日提交的8-K表格当前报告的附件2.3并入)(文件号001-35210)。
10.32
本融资协议日期为2018年11月30日，由DBM Global Inc.(“DBM”)作为借款人，DBM的若干直接和间接子公司作为借款人或担保人，贷款人不时与德意志银行资产管理有限公司(TCW Asset Management Company LLC)签订，日期为2018年11月30日(合并时参考HC2于2018年12月4日提交的8-K表格当前报告附件2.5)(文件第001-35210号)。
10.33
DBM Global Inc.及其若干子公司(统称为借款人)和富国银行(Wells Fargo Bank)作为贷款人(通过引用HC2于2018年12月4日提交的当前8-K表格报告附件2.6并入)签署的、日期为2018年11月30日的信贷和担保协议第四次修订和重新签署(文件号001-35210)。
10.34
于2019年5月6日由DBMG、其若干子公司与富国银行全国协会(通过引用HC2于2019年8月8日提交的Form 10-Q季度报告附件10.4并入)签署并重新签署的第四次修订和重新签署的信贷和担保协议的第一修正案(文件号001-35210)。
10.35
第九次修订和重新签署的协议Re：HC2电台、HC2 LPTV、HC2 Network、HC2广播、GALIC、GAIC和MSD之间于2019年10月24日的担保票据(通过引用HC2于2020年3月16日提交的Form 10-K年报附件10.38并入)(文件号001-35210)。
10.36
DBM Global，Inc.和TCW Asset Management Company之间于2019年11月13日签署的融资协议第一修正案(合并内容参考HC2于2020年3月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.39)(文件号001-35210)。
83

展品
数		描述
10.37
截至2020年4月9日，富国银行、全国协会和TCW资产管理公司之间的债权人间协议第二修正案(通过引用HC2于2020年8月10日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1合并而成)(文件号001-35210)。
10.38
DBM Global Inc.(“DBM”)作为借款人、DBM的某些直接和间接子公司(作为借款人或担保人)、本协议不时的贷款人以及TCW资产管理公司(TCW Asset Management Company，LLC)作为贷款人的行政代理和担保各方的抵押品代理(通过引用HC2于2020年8月10日提交的Form 10-Q季度报告附件10.2合并)，于2020年4月9日对融资协议进行了第二次修订(文件编号001
10.39
对截至2020年4月9日由DBM及其某些子公司和富国银行全国协会(通过引用HC2于2020年8月10日提交的Form 10-Q季度报告附件10.3合并而合并)的第四次修订和重新签署的信用和担保协议(文件号001-35210)的第二次修订(第001-35210号文件)，该协议由DBM及其部分子公司和富国银行全国协会(通过引用HC2于2020年8月10日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3合并而成)。
10.40^
本雇佣协议于2020年8月7日生效，由HC2控股公司和Wayne Barr，Jr.(通过引用HC2于2020年8月10日提交的Form 10-Q季度报告附件10.4合并而成)(文件号001-35210)。
10.41
合作协议，日期为2020年5月13日，由HC2控股有限公司、MG资本管理有限公司、Percy Rockdale LLC和Rio Royal LLC之间签署(通过引用HC2于2020年5月14日提交的8-K表格当前报告中的附件10.1合并)(文件号001-35210)。
10.42
HC2控股公司和兰瑟资本有限责任公司之间于2020年5月13日签署的协议(通过引用HC2于2020年5月14日提交的8-K表格当前报告中的附件10.2合并而成)(文件号001-35210)。
10.43
HC2控股公司与JDS1LLC和CCUR控股公司之间于2020年5月13日签署的协议(通过引用HC2于2020年5月14日提交的8-K表格当前报告中的附件10.3合并而成)(文件号001-35210)。
10.44
信件协议，日期为2020年7月5日，由HC2控股公司、MG资本管理有限公司、Percy Rockdale LLC和Rio Royal LLC之间签署(通过引用HC2于2020年7月6日提交的8-K表格当前报告中的附件10.1合并)(文件号001-35210)。
10.45
信件协议，日期为2020年7月5日，由HC2控股公司和兰瑟资本有限责任公司(通过引用HC2于2020年7月6日提交的8-K表格当前报告中的附件10.2合并而成)(文件号001-35210)。
10.46
信件协议，日期为2020年7月5日，由HC2控股有限公司、JDS1有限责任公司和CCUR控股有限公司(通过引用HC2于2020年7月6日提交的8-K表格当前报告中的附件10.3合并而成)(文件号001-35210)。
10.47
投资协议，日期为2020年9月9日，由HC2控股公司和兰瑟资本有限责任公司签订(通过引用HC2于2020年9月9日提交的8-K表格当前报告中的附件10.1合并(文件号021-35210)。
10.48
HC2和兰瑟资本有限责任公司之间的注册权协议表(包含在附件10.1中)(通过引用HC2于2020年9月9日提交的8-K表格当前报告中的附件10.2(文件号021-35210)合并。
10.49
2020年9月25日由HC2电视台集团有限公司、HC2 LPTV控股公司、HC2广播公司、HC2网络公司、HC2广播中间控股公司、HC2广播控股公司、MSD PCOF Partners XVIII，LLC、Great American Life Insurance Company和Great American Insurance Company于2020年9月25日提出的担保票据第三综合修正案和债权人间协议第二修正案(通过引用HC2当前表格10季度报告的附件10.3并入
10.50
HC2控股公司和小韦恩·巴尔之间修订和重新签署的雇佣协议，自2020年11月25日起生效。(引用HC2于2020年11月30日提交的8-K表格当前报告中的附件10.1)(档案号001-35210)。
21.1
HC2的子公司(特此备案)。
23.1
独立注册会计师事务所BDO USA，LLP同意(兹提交)。
31.1
第13a-14(A)/15d-14(A)条首席执行官证书(随函存档)。
31.2
细则13a-14(A)/15d-14(A)首席财务官证明(随函存档)。
32.1*
-第1350条首席执行官和首席财务官证书(随信提供)。
84

展品
数		描述
101注册人截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的以下材料，格式为可扩展商业报告语言(XBRL)；(一)截至2020年和2019年12月31日的合并经营报表；(二)截至2020年和2019年12月31日的合并全面收益(亏损)表；(三)截至2020年和2019年12月31日的合并资产负债表；(四)截至2020年和2019年12月31日的合并股东权益表；(五)截至2020年和2019年12月31日的合并现金流量表；(六)合并附注

*这些证明是“提供的”，不会被视为根据修订后的“1934年证券交易法”第18节的规定进行“存档”，或以其他方式承担该节的责任。除非注册人通过引用特别将其纳入，否则此类证明不会被视为通过引用被纳入根据1933年证券法或1934年证券交易法(经修订)提交的任何文件中。
^指管理合同或补偿计划或安排。


85

项目16.表格10-K总结

没有。

86

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
HC2控股公司
由以下人员提供： /S/小韦恩·巴尔(Wayne Barr，Jr.)
 小韦恩·巴尔
总裁兼首席执行官
(首席行政主任)
日期：2021年3月10日
授权书
签署如下所示的HC2控股公司的每一位高级管理人员和董事也制定、组成和任命了每一位小韦恩·巴尔(Wayne Barr，Jr.)。及Michael J.Sena，以及他们每一位，其真实及合法的事实代理人(以任何及所有身分代其全权及代为)有权签立及促使向证券交易委员会提交本Form 10-K年度报告(附证物及其他相关文件)的任何及所有修订，以及执行为提交该等文件而须作出的任何行动，并特此批准及确认所有上述事实代理人或其一名或多名替代代理人可凭借本表格而作出或导致作出的任何及所有修订。
根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
签名标题日期
/S/小韦恩·巴尔(Wayne Barr，Jr.)总裁兼首席执行官(首席执行官)2021年3月10日
小韦恩·巴尔
/S/Michael J.Sena首席财务官(首席财务和会计官)2021年3月10日
迈克尔·J·塞纳
/S/Warren H.Gfeller导演2021年3月10日
沃伦·H·格菲勒
/S/Avram A.Glazer导演2021年3月10日
阿夫拉姆·A·格雷泽
/S/Michael Gorzynski导演2021年3月10日
迈克尔·戈尔津斯基
/S/Shelly Lombard导演2021年3月10日
雪莉·隆巴德
/S/Kenneth S.Courtis导演2021年3月10日
肯尼斯·S·库尔蒂斯

87

HC2控股公司
财务报表和明细表索引



独立注册会计师事务所报告
F-2
截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合经营报表
F-6
截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合全面收益表
F-7
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
F-8
截至2020年12月31日和2019年12月31日的股东权益合并报表
F-9
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并现金流量表
F-10
合并财务报表附注
F-11
(一)组织机构和业务
F-11
(2)重要会计政策摘要
F-12
(3)停业
F-22
(4)收入
F-24
(五)企业合并
F-28
(6)投资
F-30
(7)金融工具的公允价值
F-33
(8)应收账款
F-37
(9)库存
F-38
(10)可向再保险人追讨
F-38
(11)财产、厂房和设备，净值
F-39
(12)商誉和无形资产
F-39
(13)生命、意外及健康储备
F-41
(14)应付帐款和其他流动负债
F-41
(15)债务义务
F-42
(16)租契
F-46
(17)所得税
F-48
(18)承担和或有事项
F-48
(19)以股份为基础的薪酬
F-52
(20)公平
F-54
(二十一)关联方
F-57
(22)运营分部及相关信息
F-59
(23)普通股基本收益(亏损)和摊薄收益(亏损)
F-61
(24)后续事件
F-63

F-1


独立注册会计师事务所报告书

股东和董事会
HC2控股公司
纽约，纽约州

对合并财务报表的几点看法

本公司已审计所附HC2控股有限公司(“贵公司”)及附属公司于2020年12月31日及2019年12月31日的综合资产负债表、截至2020年12月31日止两年内各年度的相关综合经营报表及全面收益、股东权益及现金流量，以及相关附注(统称为“综合财务报表”)。吾等认为，综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日止两年内各年度的经营业绩及现金流量。,符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布的报告和我们于2021年3月10日发布的报告对此发表了毫无保留的意见。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与该等事项相关的账目或披露提供单独意见。

收入确认-预计要完成的成本

正如合并财务报表附注4所述，关于公司的基础设施部门(DBM全球公司)，公司使用输入法来衡量其服务和建筑合同所发生成本的进展情况，随着时间的推移确认其收入的很大一部分。这些合同的成本估算过程基于公司项目经理、工程师和财务专业人员的知识和经验。工作表现、工作条件和管理层对预期可变对价的评估的变化是影响合同交易总价、完成这些合同的总成本和公司收入确认的估计的因素。

我们将完成收入合同的估计成本确定为一项重要的审计事项。总估计成本和完工进度的确定要求管理层做出重要的估计和假设。完成项目的总估计成本包括各种成本，如直接材料成本、人工成本、分包成本、间接人工成本和制造厂成本。
F-2

间接费用。这些预估的变化可能会对每一期确认的收入产生重大影响。审计这些要素尤其涉及在评估管理层在这些合同期限内的假设和估计的合理性时对审计师的判断提出质疑。

我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序包括：

•测试与待完成的估计成本相关的某些控制措施的设计和运行有效性，包括对管理层审查重要投入的成本估计的控制，如直接材料、劳动力、分包商成本、间接劳动力和制造厂间接管理成本。

•通过对项目竣工时的实际业绩进行回顾性审查，评估年度内竣工项目的项目预算抽样的合理性。

•通过以下方式评估待完成项目样本的估计成本的合理性：(I)评估项目预算的合理性和完成未完成项目所需费用的性质；(Ii)通过测试迄今发生的项目成本样本，评估各个项目的完成状况；(Iii)通过向项目经理进行查询和评估完成未完成项目所需活动的性质，评估项目状况的合理性；以及(Iv)对未完成项目进行回顾性审查，并调查预算与实际差异的差异(如果有)。

•评估在季度评审期间和年末完成的估算成本变更的合理性，并调查预期成本和项目利润率变更的原因。

论证券投资的价值评估

正如综合财务报表附注7所述，关于公司的保险部门(大陆保险集团有限公司)，截至2020年12月31日，公司的3级固定到期日证券和股本证券总额为6.873亿美元，其中一部分是根据不具约束力的经纪人报价或内部开发的估计进行估值，这些估计使用的重大投入不是基于或证实了可观察到的市场信息。缺乏对非约束性经纪商报价中使用的假设的可见性是重大的不可观察的输入，这在确定公允价值时造成了更大的主观性。

我们将非约束性经纪人报价的使用确定为一个重要的审计事项。使用非约束性经纪报价是本公司在没有卖方定价的情况下确定反映为3级固定到期日证券和股本证券的某些金融工具的公允价值时使用的重大不可观察的投入和假设。评估非约束性经纪商报价需要高度的审计师判断力和更大的努力程度，包括需要拥有技能和知识的估值专家协助评估这些投入和假设。

我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序包括：

•评估本公司对3级固定期限证券和股权证券使用的估值方法。

•将公司对3级固定到期日证券和股权证券的公允价值估计与利用估值专家独立计算的一系列公允价值估计进行比较。我们评估了证实或与公司公允价值估计相矛盾的信息，包括可观察到的收益、类似证券的交易数据和历史抵押品业绩数据。

长期护理政策和合同福利准备金

如合并财务报表附注13所披露，关于本公司的保险部门(大陆保险集团有限公司)，截至2020年12月31日，本公司的长期护理保单准备金总额为42.69亿美元，计入综合资产负债表中的寿险、意外和健康准备金总额。合并财务报表附注2和13描述了这些准备金的会计处理。对长期护理保单的未来索赔将支付的福利估计负债以净水平保费方法为基础。所使用的假设是基于对投资收益率、死亡率、发病率和退保率的原始预测，并包括除非发生损失确认事件(保费不足)的不利偏差拨备。负债初步确定后，管理层使用当前最佳估计假设进行保费不足测试。如果确认保费不足，将锁定截至确认损失之日的假设，并在随后的期间使用。
F-3


我们将长期护理政策准备金的损失确认评估确定为一项重要的审计事项，这是基于管理层在制定截至测量日期的当前最佳估计假设时所使用的判断。管理层的这种判断导致审计师在执行程序和评估与当前最佳估计假设有关的审计证据方面具有高度的主观性和努力，这些假设包括预期的保费率增长、维护成本、发病率、政策持续性以及支持负债的资产所赚取的利率。此外，审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员来协助执行这些程序和评估获得的审计证据。

我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序包括：

•测试与损失确认测试相关的某些控制措施的设计和操作有效性，包括对管理层审查当前最佳估计假设的控制，如预期保费费率增加、维护成本、发病率、保单持续性和支持负债的资产赚取的利率。

•评估目前使用的最佳估计假设的合理性，包括预期保费费率增长、维护成本、发病率、政策持续性和支持负债的资产所赚取的利率。我们的精算专家被用来协助评估管理层在评估长期护理政策准备金时使用的当前最佳估计假设的合理性。

•测试管理层在制定当前最佳估计假设时使用的基础数据的完整性和准确性。

自2011年以来，我们一直担任本公司的审计师。

/s/bdo USA，LLP

纽约，纽约州
2021年3月10日


F-4


独立注册会计师事务所报告书

股东和董事会
HC2控股公司
纽约，纽约州

财务报告内部控制之我见

我们审计了HC2控股公司(以下简称“公司”)截至2020年12月31日的财务报告内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布(“COSO标准”)。我们认为，根据COSO标准，截至2020年12月31日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制.

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日的两个年度的相关综合经营报表和综合收益、股东权益和现金流量，以及相关附注和我们于2021年3月10日发布的报告，对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的第9A项“管理层财务报告内部控制报告”中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们按照PCAOB的标准对财务报告的内部控制进行了审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/bdo USA，LLP

纽约，纽约州
2021年3月10日



F-5
HC2控股公司
合并业务报表
(单位：百万，每股除外)
第一部分：财务信息

项目1.财务报表

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
收入$716.9 $755.6 
寿险、意外及健康赚取的保费，净额115.1 116.9 
净投资收益188.9 203.8 
投资已实现和未实现净收益(亏损)(15.1)0.7 
净收入1,005.8 1,077.0 
运营费用
收入成本588.5 596.0 
政策利益、准备金和佣金的变化250.0 234.5 
销售、一般和行政181.1 177.3 
折旧及摊销(3.2)(0.9)
资产减值费用13.5 50.0 
其他营业收入(20.0)(5.2)
总运营费用1,009.9 1,051.7 
营业收入(亏损)(4.1)25.3 
利息支出(79.4)(76.1)
提前清偿或重组债务的损失(9.4)— 
股权投资收益(亏损)(3.4)1.6 
购买便宜货的收益— 1.1 
其他收入68.5 6.3 
所得税前持续经营亏损(27.8)(41.8)
所得税优惠(费用)(10.5)19.6 
持续经营亏损(38.3)(22.2)
停产损失(包括处置损失#美元)。44.2百万美元)
(63.8)(13.9)
净损失(102.1)(36.1)
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损10.1 4.6 
HC2控股公司的净亏损。(92.0)(31.5)
减去：优先股息、等值股息和回购收益3.6 — 
普通股和参股优先股股东应占净亏损$(95.6)$(31.5)
普通股每股亏损-持续运营
基本信息$(0.94)$(0.40)
稀释$(0.94)$(0.40)
普通股每股亏损-非持续经营
基本信息$(0.94)$(0.30)
稀释$(0.94)$(0.30)
每股亏损-普通股和参股优先股股东的净亏损
基本信息$(1.88)$(0.70)
稀释$(1.88)$(0.70)
加权平均已发行普通股：
基本信息50.3 44.8 
稀释50.7 44.8 



请参阅合并财务报表附注
F-6
HC2控股公司
综合全面收益表
(单位：百万)

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
净损失$(102.1)$(36.1)
其他综合收益
外币折算调整7.9 (1.9)
可供出售证券的未实现收益191.6 288.4 
养老金计划的精算损失— (7.8)
性情30.3 — 
其他综合收益229.8 278.7 
综合收益127.7 242.6 
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的综合收益(亏损)(8.2)(7.5)
可归因于HC2控股公司的全面收入。$119.5 $235.1 
























请参阅合并财务报表附注
F-7
HC2控股公司
综合资产负债表
(单位：百万，不包括股份)

十二月三十一日，
20202019
资产
投资：
固定期限证券，可按公允价值出售$4,456.1 $4,028.9 
股权证券77.3 92.5 
按揭贷款57.2 183.5 
政策性贷款17.8 19.1 
其他投资资产57.2 68.1 
总投资4,665.6 4,392.1 
现金和现金等价物232.3 193.7 
应收账款净额184.7 228.9 
可向再保险人追讨957.5 953.7 
递延税项资产4.4 2.8 
财产、厂房和设备、净值113.9 129.5 
商誉111.0 110.4 
无形资产，净值174.6 210.6 
持有待售资产126.4 555.2 
其他资产172.4 181.4 
总资产$6,742.8 $6,958.3 
负债、临时权益和股东权益
生命、意外和健康储备$4,627.5 $4,567.1 
年金准备金228.8 236.4 
收购的业务价值199.8 221.1 
应付帐款和其他流动负债176.3 190.6 
递延税项负债142.3 81.6 
债务义务561.5 723.9 
持有待售债务74.7 334.9 
其他负债116.0 137.5 
总负债6,126.9 6,493.1 
承诺和或有事项
暂时性权益
优先股10.4 10.3 
可赎回的非控股权益5.3 11.3 
临时股本总额15.7 21.6 
股东权益
普通股，$0.001面值
0.1 — 
授权股份：160,000,000和80,000,000分别于2020年12月31日和2019年12月31日
已发行股份：77,836,586和46,810,676分别于2020年12月31日和2019年12月31日
流通股：76,726,835和46,067,852分别于2020年12月31日和2019年12月31日
额外实收资本355.7 281.1 
库存股，按成本计算：1,109,751和742,824股票分别于2020年12月31日和2019年12月31日
(4.2)(3.3)
累计赤字(188.7)(96.7)
累计其他综合收益(亏损)396.9 168.7 
合计HC2控股公司股东权益559.8 349.8 
非控股权益40.4 93.8 
股东权益总额600.2 443.6 
总负债、临时权益和股东权益$6,742.8 $6,958.3 





请参阅合并财务报表附注
F-8
HC2控股公司
合并股东权益报表
(单位：百万)

普通股其他内容
实缴
资本		财务处
股票		累计赤字累计其他综合收益表(亏损)HC2股东权益合计非
控管
利息		股东权益总额临时股权
股票金额
截至2018年12月31日的余额44.9 $— $260.5 $(2.6)$(57.2)$(112.6)$88.1 $105.6 $193.7 $28.3 
租赁会计的累计影响— — — — (4.3)— (4.3)(0.7)(5.0)(0.1)
权证的会计累计效果— — 6.6 — (3.7)— 2.9 — 2.9 — 
基于股份的薪酬— — 8.7 — — — 8.7 — 8.7 — 
可赎回非控股权益的公允价值调整— — (2.0)— — — (2.0)— (2.0)2.0 
为以股份为基础的薪酬而支付的代替发行的股份的税款(0.2)— — (0.7)— — (0.7)— (0.7)— 
优先股股息— — (0.9)— — — (0.9)— (0.9)— 
普通股发行1.4 — — — — — — — — — 
子公司购买优先股— — 1.7 — — — 1.7 — 1.7 (10.0)
具有非控制性权益的交易— — 6.8 — — — 6.8 (5.5)1.3 3.3 
其他— — (0.3)— — — (0.3)— (0.3)— 
净损失— — — — (31.5)— (31.5)(3.3)(34.8)(1.3)
其他综合收益— — — — — 281.3 281.3 (2.3)279.0 (0.6)
截至2019年12月31日的余额46.1 $— $281.1 $(3.3)$(96.7)$168.7 $349.8 $93.8 $443.6 $21.6 
基于股份的薪酬— — 6.3 — — — 6.3 — 6.3 — 
可赎回非控股权益的公允价值调整— — (1.3)— — — (1.3)— (1.3)1.3 
优先股增值— — (2.0)— — — (2.0)— (2.0)2.0 
为以股份为基础的薪酬而支付的代替发行的股份的税款(0.4)— — (0.9)— — (0.9)— (0.9)— 
优先股股息— — (0.8)— — — (0.8)— (0.8)— 
普通股发行2.3 — 0.2 — — — 0.2 — 0.2 — 
配股发行16.8 0.1 34.4 — — — 34.5 — 34.5 — 
发行优先股— — 2.0 — — — 2.0 — 2.0 25.0 
B系列优先股转换11.9 — 27.0 — — — 27.0 — 27.0 (27.0)
具有非控制性权益的交易— — 6.7 — — — 6.7 (57.0)(50.3)(4.0)
其他— — 2.1 — — — 2.1 — 2.1 — 
净损失— — — — (92.0)— (92.0)(5.4)(97.4)(4.7)
其他综合收益— — — — — 228.2 228.2 9.0 237.2 1.5 
截至2020年12月31日的余额76.7 $0.1 $355.7 $(4.2)$(188.7)$396.9 $559.8 $40.4 $600.2 $15.7 









请参阅合并财务报表附注
F-9
HC2控股公司
合并现金流量表
(单位：百万)


截至十二月三十一日止的年度，
20202019
经营活动现金流
净损失$(102.1)$(36.1)
减去：非连续性业务的亏损，扣除税收后的净额(63.8)(13.9)
(38.3)(22.2)
对净亏损与经营活动提供的现金进行核对的调整
基于股份的薪酬费用2.9 6.3 
折旧及摊销5.9 8.2 
递延融资成本摊销和债务贴现15.5 12.1 
投资溢价(折价)摊销净额7.8 8.5 
债务清偿损失9.4 — 
购买便宜货的收益— (1.1)
股权投资收益(亏损)3.4 (1.6)
资产减值费用13.5 50.0 
投资已实现和未实现净收益(63.4)(9.0)
递延所得税8.1 (27.2)
年金福利6.3 9.8 
其他经营活动(4.5)1.3 
资产和负债变动(扣除收购因素)：
应收账款43.0 (11.0)
可向再保险人追讨(4.0)4.4 
其他资产17.4 17.1 
生命、意外和健康储备60.3 44.9 
应付帐款和其他流动负债1.3 (18.0)
其他负债(32.2)(19.3)
经营活动提供的现金52.4 53.2 
非持续经营活动提供的现金(用于)(10.7)57.5 
经营活动提供的现金41.7 110.7 
投资活动的现金流
购置房产、厂房和设备(17.8)(24.7)
处置财产、厂房和设备所得收益41.1 1.3 
购买投资(997.1)(1,060.1)
出售投资822.1 748.7 
投资的到期日和赎回98.1 123.5 
出售权益法投资所得现金85.5 — 
处置收到的现金，净额147.4 13.5 
从收购中收到(支付)的现金净额— (19.8)
其他投资活动6.4 8.4 
投资活动提供(用于)的现金185.7 (209.2)
用于非连续性投资活动的现金(23.4)(54.4)
投资活动提供(用于)的现金162.3 (263.6)
融资活动的现金流
债务收益(4.1)88.9 
债务本金支付(181.8)(29.5)
出售HC2优先股所得款项27.0 — 
配股收益34.5 — 
子公司发行优先股收到的现金10.0 8.9 
子公司为购买HC2优先股支付的现金— (8.3)
年金收据1.6 2.2 
年金退还(15.6)(18.1)
具有非控制性权益的交易(63.0)(5.7)
其他融资活动(5.0)(4.7)
融资活动提供的现金(用于)(196.4)33.7 
停止融资活动提供的现金(用于)(8.2)28.7 
融资活动提供的现金(用于)(204.6)62.4 
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响0.7 0.7 
现金和现金等价物净增长，包括在持有待售资产内分类的现金0.1 (89.8)
减去：持有待售流动资产内分类的现金和现金等价物净(减少)增长(38.6)20.9 
现金、现金等价物和限制性现金净变化38.7 (110.7)
期初现金、现金等价物和限制性现金195.1 305.8 
期末现金、现金等价物和限制性现金$233.8 $195.1 

请参阅合并财务报表附注
F-10

HC2控股公司
合并财务报表附注

1.组织机构和业务

HC2控股公司(“HC2”及其合并子公司“公司”、“我们”和“我们的”)是一家多元化控股公司，在各种经营领域拥有子公司组合。我们寻求发展这些业务，以便它们能够产生长期可持续的自由现金流和诱人的回报，从而为所有利益相关者带来最大价值。虽然本公司一般打算收购其运营子公司的控股权，但本公司可能会有限地投资于各种债务工具或非控股权头寸。该公司的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“HCHC”。

该公司目前拥有四可报告细分市场，加上我们的其他细分市场，基于管理层对企业的组织-基础设施、生命科学、频谱、保险和其他，包括不符合单独可报告细分市场门槛的业务。

1.我们的基础设施部门(f/k/a建筑部门)由DBM Global Inc.(“DBMG”)及其全资子公司组成。DBMG是一家完全集成的工业建筑、结构钢和设施维护供应商，提供结构钢和厚钢板的3D建筑信息建模(“BIM”)建模、详细设计、制造和安装。DBMG为商业、工业和基础设施建设项目提供这些服务，如高层和低层建筑和办公综合体、酒店和赌场、会议中心、体育场馆和体育场、商场、医院、大坝、桥梁、矿山、金属加工、炼油厂、纸浆和造纸厂以及发电厂。DBMG还制造桁架和大梁，并专门从事大直径水管和储水箱的制造和安装。通过Graywolf，DBMG为各种终端市场提供数字工程、建模和详细设计、施工、重型设备安装和设施服务(包括维护、维修和安装)的集成解决方案。通过艾特肯制造，DBMG生产污染控制洗涤器、隧道衬垫、压力容器、过滤器、过滤器、分离器和各种定制产品。该公司保持着大约92DBMG的%控股权。

2.我们的生命科学部门由Pansend Life Sciences，LLC(“Pansend”)组成。潘森德维持着大约80基诺维尔整形外科公司(“基诺维尔”)，该公司寻求开发治疗早期膝骨性关节炎的产品，并在大约30%的时间内投资于基诺维尔整形外科公司(以下简称“基诺维尔”)。56R2 Technologies，Inc.(“R2”)，该公司为皮肤开发美容和医疗技术。Pansend还投资于其他早期或发展阶段的医疗保健公司，包括大约47对MediBeacon Inc.的股权，以及对Triple Ring Technologies，Inc.的投资。

3.我们的频谱部门(f/k/a广播部门)由HC2广播控股公司(“HC2广播”)及其子公司组成。HC2广播公司战略性地收购并运营全美的空中广播电台。此外，HC2广播公司通过其全资子公司HC2网络公司(“网络”)运营着阿兹特卡美国公司(Azteca America)，这是一家西班牙语广播网络，向全美各地的不同人群提供高质量的西班牙裔内容。该公司保持着大约98控制HC2广播权益的百分比和大约50DTV America Corporation(“DTV”)的%控股权以及大约10来自少数股东的%代理权和投票权。

4.我们的保险部门由大陆保险集团有限公司(“CIG”)及其全资子公司大陆通用保险公司(“CGI”)组成。大陆通用保险公司提供长期护理、人寿、年金和其他意外和健康保险，帮助保单和证书持有人免受与疾病、伤害、生命损失或持续收入相关的财务困难。本公司维持一项100在CIG中拥有%的权益。

5.我们的另一个部门代表所有其他业务或投资，这些业务或投资不符合单独或总体上符合部门定义的所有其他业务或投资。另一个部门包括前海事服务部门，其中包括其控股公司环球海洋控股有限责任公司(GMH)，在该部门中，该公司拥有大约73%控股权益。GMH的业绩包括当年和上一年对华为海洋网络有限公司(“HMN”)的股权投资，其19与华为技术有限公司的股权方法投资，以及全球海洋系统有限公司(“GMSL”)的停止运营。其他部门还包括Beyond6，Inc.(“Beyond6”)和PTGi International Carrier Services，Inc.及其子公司(“ICS”)的停产业务。
F-11
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
2.主要会计政策摘要

合并原则

合并财务报表包括本公司、其全资子公司和本公司控制的所有其他子公司的账目。所有公司间利润、交易和余额都已在合并中冲销。截至2020年12月31日，DBMG、基诺维尔、R2、HC2广播、CIG、GMSL、Beyond6和ICS的结果已根据财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC“810”)的指导合并到公司的结果中。合并)。未由本公司拥有的剩余权益作为总股本的非控股权益部分列示。

现金和现金等价物

现金和现金等价物主要由原始到期日为三个月或更短的货币市场账户中的金额组成。

收购

该公司的收购采用收购会计法进行会计核算，其中要求收购的资产和承担的负债应按收购日的估计公允价值确认。合并财务报表中包含的公允价值估计，符合ASC 820，公允价值计量和披露代表本公司于有需要时在独立评估师的协助下，或(如该等估值尚未完成或尚未获得)行业数据及趋势，以及参考相关市场比率及交易而编制的最佳估计及估值。下列估计和假设本身就会受到公司无法控制的重大不确定性和意外事件的影响。因此，本公司不能保证估值中反映的估计、假设和价值将会实现，实际结果可能大不相同。

资产和负债公允价值初始估计的任何变化都将记录为对这些资产和负债的调整，剩余金额将分配给商誉。根据ASC 805，业务合并(“ASC 805”)此外，如在计量期内取得有关收购资产及承担负债的公允价值初步估计(包括最终资产评估)的额外资料，本公司将修订其对公允价值的估计，以更准确地分配收购价。

投资

固定期限证券

公司在收购日确定固定期限证券投资的适当分类，并在每个资产负债表日重新评估分类。我们对固定期限证券的所有投资都被归类为可供出售。公司按公允价值持有这些投资，扣除税收和相关调整后的未实现收益或亏损净额，作为公司股东权益综合报表累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)的组成部分报告。

固定期限证券的溢价和折价使用利息法摊销，并在净投资收入中报告；抵押贷款支持证券根据估计的未来本金支付(包括预付款)在一段时间内摊销。提前还款假设会定期审查和调整，以反映实际提前还款和预期的变化。当公司出售证券时，销售收益和摊销成本(根据具体标识确定)之间的差额在投资的已实现净收益和未实现收益(亏损)中报告。

当一项特定投资的价值下降在资产负债表日被认为是非暂时性的时，减值准备计入收益(包括在投资的已实现收益(亏损)中)，该投资的成本基础就会减少。如果本公司可以断言其不打算出售已减值的固定到期日证券，并且在其摊销成本基础恢复之前不太可能不得不出售该证券，则非临时性减值被分成两个部分：(I)与信贷损失相关的金额(在收益中记录)和(Ii)与所有其他因素相关的金额(在AOCI中记录)。(I)与信用损失相关的金额(在收益中记录)和(Ii)与所有其他因素相关的金额(在AOCI中记录)。非暂时性减值的信贷相关部分是通过将证券的摊余成本与其当前预期现金流的现值进行比较来衡量的，该现值按减值费用前的有效收益率贴现。如果该公司打算出售减值证券，或者很可能需要在收回前出售该证券，则会将减值费用计入收益，以将该证券的摊销成本降至公允价值。

股权证券

公允价值易于确定的股权证券按公允价值计入公允价值，未实现损益因公允价值变动而反映在投资已实现净收益和未实现收益(亏损)中。股权证券的股息收入在净投资收入中确认。出售股权证券的已实现损益在投资的已实现和未实现净收益(亏损)中确认。

F-12
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
当本公司有能力对被投资方的经营和财务政策施加重大影响而非控制时，本公司使用权益法对投资进行会计处理。当投资者拥有被投资人超过20%的表决权权益时，就被推定有重大影响力的能力。这一推定可能会基于特定事实和情况而被推翻，这些事实和情况表明行使重大影响力的能力是有限的。公司将权益法应用于普通股投资，以及当其他投资拥有与普通股基本相同的从属权益时的其他投资。在采用权益法时，本公司按成本计入投资，然后按其在被投资方股权投资收益(亏损)收入和其他全面收益中按比例分摊的净收益或亏损增加或减少投资的账面价值。该公司将股息或其他股权分配记录为投资账面价值的减少。如果被投资方的净亏损使账面金额降至零，即使本公司没有承诺向被投资方提供财务支持，但如果被投资方的其他投资存在风险，可能会计入额外的净亏损。这种额外的权益法损失(如果有的话)是基于公司对被投资方账面价值的索赔的变化。

公允价值计量

公允价值计量和披露的一般会计原则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中为资产或负债在本金或最有利市场上转移负债而收取或支付的交换价格(退出价格)。这些原则还建立了公允价值等级，要求实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入，并描述了可用于计量公允价值的三种投入水平：

级别1-相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。活跃市场被定义为所计量的资产/负债具有以下特征：(I)许多交易，(Ii)当前价格，(Iii)各做市商之间的报价没有太大差异，(Iv)较窄的买卖价差和(V)大多数可公开获得的信息。该公司的一级金融工具主要由公开交易的股本证券和流动性高的政府债券组成，这些债券都有活跃市场的报价。

第2级-第1级价格以外的可观察输入，例如类似资产或负债的报价；非活跃市场的报价；或具有重大输入的市场标准估值技术和假设，该等输入可观察到或可由资产或负债整个期限的可观察市场数据证实。这些可观察的投入包括在活跃的、流动的市场中对类似资产的基准价格，在非活跃的市场中的报价，以及在市场中可观察到的收益率和利差。该公司的二级金融工具包括公司和市政固定到期日证券，抵押贷款支持的非关联普通股，使用可观察到的投入定价。二级投入包括基准收益率、报告的交易、经纪/交易商证实的报价、发行人利差和基准证券。当非约束性经纪商报价可以通过与使用可观察到的投入定价的类似证券进行比较来证实时，它们被归类为二级。

第三级-市场活动很少或没有市场活动支持的、对相关资产或负债的公允价值有重大影响的不可观察的投入。第三级资产和负债包括其价值是使用市场标准估值技术确定的资产和负债。当没有可观察到的投入时，用于确定某些交易不频繁、因此透明度很低的某些证券的估计公允价值的市场标准技术依赖于对估计公允价值重要、市场上无法观察到或主要无法从可观察到的市场数据中得出或无法得到可观察市场数据证实的投入。这些无法观察到的投入在很大程度上可能是基于管理层的判断或估计，而不能通过参考市场活动来支持。尽管无法观察到，但管理层相信，这些投入是基于考虑到当时的情况而被认为合适的假设，并与其他市场参与者在为类似资产和负债定价时使用的假设一致。对于该公司的投资资产，这一类别主要包括私募、资产支持证券，以及较少程度的某些住宅和商业抵押贷款支持证券等。价格是使用估值方法确定的，例如贴现现金流模型和其他类似的技术。非约束性经纪人报价是在没有定价服务信息时使用的，会根据公司对市场的理解来审查其合理性，通常被认为是3级。在某些情况下，根据对活跃市场交易的观察，公司可能会得出结论，从独立的第三方定价服务或经纪人那里收到的价格不合理或不能反映市场活动。在这些情况下, 该公司将对相关资产或负债应用内部开发的估值技术。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，确定公允价值层次中的哪个类别适合于任何给定的金融工具是基于对公允价值计量重要的最低水平的投入。公司对特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑该金融工具特有的因素。

公司可能会利用来自第三方的信息，如定价服务和经纪人，来协助确定某些资产和负债的公允价值；然而，管理层对公司财务报表中的所有公允价值负有最终责任。这包括监督公允价值流程、确保客观可靠的估值做法以及资产和负债定价，以及批准估值方法和定价来源的变更。在选择要应用的估值技术时，要考虑退出价格的定义和被估值的资产或负债的性质，需要大量的专业知识和判断力。

F-13
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
应收帐款

应收账款是按客户应收账款扣除坏账准备后的金额列报的。我们的坏账准备考虑了历史经验、某些应收账款余额的年龄、信用记录、当前经济状况以及其他可能影响交易对手支付能力的因素。

库存

在先进先出法下，存货以成本或可变现净值中的较低者计价。报废拨备在适当情况下计提，并在综合经营报表中计入收入成本。合同中的短期工作按成本减去可预见损失列报。这些成本仅包括到目前为止发生的直接人工和费用，不包括任何间接费用的分配。长期在建工程合同的政策在收入和成本确认会计政策中披露。

再保险

报告的保费收入和福利是扣除与再保险有关的让渡给其他公司和从其他公司承担的金额后的净额。再保险公司的费用津贴包括在其他运营和一般费用中。可向再保险人收回的金额是按照与再保险保单有关的直接准备金估计的。

所得税会计核算

我们为交易和事件的预期未来税收后果确认递延税项资产和负债。根据这一方法，递延税项资产和负债是根据账面基准与资产和负债的税基之间的差额，使用预期差额将逆转的年度的现行税率来确定的。如有必要，递延税项资产将按估值津贴减至被确定为更有可能收回的金额。在厘定估值免税额时，我们必须对未来的应课税收入和未来的税务后果作出重大的估计和假设。美国会计准则第740号“所得税”(“会计准则740”)提供的补充指导，澄清了财务报表中确认的所得税中的不确定性的会计处理。当前或预期的税务检查、退款要求和与税务有关的诉讼的预期结果以及对由此产生的额外税负(包括利息和罚款)或退款的估计将在适用的范围内根据ASC 740提供的指导进行记录。

我们只有在税务机关根据税务状况的技术价值进行审查后，极有可能维持该税务状况的情况下，才会确认不确定的税务状况所带来的税务利益。在综合财务报表中确认的来自该状况的税收优惠是根据最终解决后实现的可能性大于50%的最大优惠来计量的。这些对不确定税收状况的评估包含与我们开展业务的司法管辖区的税收法规解释相关的判断。在某一时间点作出的判断和估计可能会根据税务审计的结果、诉讼时效到期以及税务法律法规的变化或进一步解释而发生变化。

截至2020年12月31日，我们的美国和外国公司因税收损失结转而拥有大量递延税款资产。此外，某些业务产生的递延税项资产不符合HC2美国综合所得税申报单的条件，因此减去了全额估值免税额。基于对正面和负面证据的考虑，我们确定HC2美国合并申报集团的递延税金净资产更有可能无法实现。因此，针对HC2美国合并申报集团截至2020年12月31日的递延税净资产，维持了估值津贴。估值拨备的适当性及金额乃根据累积亏损历史及吾等对各联属公司未来应课税收入及拨回递延税项资产及负债时间的假设而厘定。保险部门处于累积收入状况，预计2019年和2020年盈利的积极趋势将继续，这一趋势得到了未来收入预测的支持。由于三年累计收入状况以及对未来收入预测的依赖，保险部门没有针对其递延税项资产记录的估值拨备。

物业、厂房和设备

物业、厂房及设备按成本减去累计折旧列报，按资产估计使用年限的直线法计算。成本包括用于延长资产使用寿命或增加资产容量的改进和更换的主要支出，以及将资产投入使用所需的支出。成本包括资产的原始购买价格和将资产恢复到预期使用状态的可归因性成本。成本包括资产可供使用之前发生的财务成本。维护和维修费用在发生时计入。

在项目初步阶段和实施后阶段发生的内部使用软件成本按发生的费用计入费用。应用程序开发阶段发生的成本在软件的预计使用寿命内资本化和摊销，从软件项目准备好使用时开始，在软件的预计使用寿命内摊销。

折旧是根据资产的估计使用年限以直线方式确定的，其范围为5至40几年来，建筑和租赁权得到了改善，3至15设备、家具和固定装置的使用年限，以及3至20在运输设备上花了几年的时间。租赁改进按租赁期限或资产估计使用年限(以较短者为准)摊销。在建资产在完工并可供使用之前不会折旧。
F-14
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)

当资产被出售或以其他方式报废时，成本和累计折旧从账面上扣除，由此产生的损益计入经营业绩。已计入待售资产一部分的物业、厂房和设备，自归类之日起不再折旧。本公司根据相关资产将产生的预计现金流，定期评估其物业、厂房和设备的账面价值。如果表示减值，则确认损失。

商誉和其他无形资产

在ASC 350下，无形资产-商誉和其他根据“美国会计准则(ASC)第350条”，商誉和无限期活期无形资产不会摊销，但每年都会对减值进行审查，如果出现减值指标，则会进行更频繁的审查。具有有限寿命的无形资产在其估计使用年限内摊销，并受美国会计准则第360条的规定约束。物业、厂房和设备(“ASC 360”)。

商誉减值至少每年(10月1日)进行一次测试，或者当因素显示潜在减损时，采用两步法进行测试，首先对每个报告单位进行定性评估。如果该等测试显示可能出现减值，则会进行一步量化测试，若报告单位的账面金额超过其公允价值，则会记录减值，但不得超过分配给报告单位的商誉总额。

估计报告单位的公允价值需要各种假设，包括对未来现金流、永久增长率和贴现率的预测。对未来现金流和增长率的假设是基于公司对一系列因素的评估，这些因素包括报告单位最近相对于预算的表现、报告单位服务的市场表现以及来自第三方来源的行业和一般经济数据。贴现率假设是基于对这些未来现金流固有风险的评估。基础业务的变化可能会影响未来的现金流，进而可能影响报告单位的公允价值。

不需摊销的无形资产由某些许可证组成。这类不确定的活着无形资产每年都会进行减值测试，如果事件或环境变化表明资产可能减值，则会更频繁地进行减值测试。减值测试应当将无形资产的公允价值与其账面价值进行比较。无形资产的账面价值超过公允价值的，应当确认与超出部分相等的减值损失。

应摊销的无形资产包括一定的商号、客户合同和开发的技术。这些有限寿命的无形资产根据它们的估计使用寿命进行摊销。该等资产须遵守ASC 360的减值拨备，根据该拨备，只有在出现显示账面值可能无法收回的事件及情况时，才会确认及计量减值。如果账面金额超过资产组使用预期产生的未贴现现金流的总和，则账面金额不可收回。如果在确定其不可收回后，账面金额超过该资产的公允价值，则计入减值损失。

除上述事项外，当事件或情况显示资产账面值可能无法收回时，本公司会检讨其商誉及无形资产是否可能减值。公司认为重要并可能引发减值审查的因素包括但不限于：更有可能出售或出售报告单位的全部或部分资产的预期；我们的普通股或债务证券的市值在持续一段时间内大幅下降；经济、金融市场、行业或行业趋势的重大不利变化；相对于历史水平或预计的未来水平未能实现经营业绩的重大失败；以及运营或业务战略的重大变化。有关商誉减值的详情，请参阅附注12：商誉及无形资产净额。

许可：电视广播牌照一般发放给八年制经期。它们在申请后可以续签，并由FCC审查，历史上一直是续签的，除非在极少数情况下，拒绝批准、投诉或对被许可人资质的不利裁决导致许可证被吊销。

长期资产的估值

只要发生事件或变化表明资产的账面价值可能无法收回，本公司就审查长期资产的减值。在进行此类评估时，本公司将预期未贴现的未来现金流量与资产的账面价值进行比较。如果预期未贴现未来现金流量的总和少于资产的账面价值，则本公司必须对长期资产的公允价值进行估计，以计算相当于资产公允价值与账面价值之差的减值损失。

该公司在这一过程中对本质上不确定的事项作出重大假设和估计，如确定资产类别和估计未来现金流、剩余可用寿命、贴现率和增长率。由此产生的未贴现现金流是在较长的一段时间内预测的，这使得这些假设和估计面临更大程度的不确定性。虽然本公司相信其估计是合理的，但不同的假设可能会对长期资产的估值产生重大影响。该公司根据其历史经验和内部业务计划得出未来现金流估计，其中包括考虑行业趋势、竞争行动、技术变化、监管行动、可用于营销和资本支出的财政资源以及基本成本结构的变化。

F-15
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
该公司对其长期资产的剩余使用寿命做出假设。这些假设是基于其历史资本资产增加的平均寿命和历史资产购买趋势。在某些情况下，由于公司经营的特定行业的性质，公司可能会假设该行业的技术变化导致所有相关资产(包括设备)在使用寿命后过时，没有残值。在某些情况下，当标的资产可以再租赁一段时间或被回收时，本公司在其估计中计入该等估计现金流。

用于应用现值技术确定公允价值的适当折现率的估计是公司的加权平均资本成本，这是基于其债务在当前市场价值(在公司有债务期间)的实际利率以及公司普通股的当前波动性和交易价值。

收购的业务价值(“VOBA”)

VOBA是一种负债，反映了人寿保险公司收购中有效合同的估计公允价值减去记录为保险合同负债的金额。它代表购买价格中分配给从收购日生效的企业获得未来现金流的权利价值的部分。当人寿保险公司收购中有效合同的估计公允价值小于记录为保险合同负债的金额时，就会出现VOBA负债(负资产)。摊销基于与开发基础合同时使用的假设一致的假设，根据新出现的经验和预期趋势进行调整。VOBA摊销在折旧和摊销中在随附的综合业务表中报告。

此外，还会定期评估VOBA余额的可恢复性，以确保未摊销部分不超过预期的可收回金额。于每个评估日期，反映实际历史毛利，并评估估计未来毛利及相关假设是否持续合理。对预计未来毛利的任何调整都要求将摊销率追溯到保单或合同签发之日进行修订(“解锁”)。累计解锁调整被确认为本期摊销的组成部分。

累积年金福利

年金收入和福利支付被记录为累积的年金福利的增加或减少，而不是收入和费用。这一负债的增加(主要是计入利息)计入费用，费用的减少计入年金保单费用收入。传统固定年金的准备金一般按规定的账面价值入账。

生命、意外和健康储备

传统人寿保险、意外保险和健康保险下未来保单福利的负债是使用净水平保费方法计算的。计算基于对投资收益率、死亡率、发病率和退保率的原始预测，并包括除非发生损失确认事件(保费不足)的不利偏差拨备。为意外和健康索赔设立的索赔准备金和负债会根据实际经验和发展趋势进行必要的修改。

对于长期合同(如传统人寿保险和长期护理保险单)，如果基于截至计量日期的当前预期，现有合同负债加上未来保费的现值(包括合理预期的费率增加)预计不能覆盖未来索赔支付的现值和相关的结算和维护成本(不包括管理费用)以及未摊销的购置成本，则发生损失确认。如果一块业务被确定为亏损确认，则在收益中计入一笔费用，其金额等于预期未来索赔成本和未摊销收购成本的现值超过现有准备金加上预期未来保费的现值(没有为不利偏差拨备)。这笔费用被记录为额外准备金(如果未摊销的购置成本已被取消)。

此外，传统人寿保险和长期护理保险单的准备金可能会因损失确认费用而进行调整，如果证券的未实现收益实际上已经实现，这些费用就会被记录下来。这一调整包括在AOCI的一个组成部分--可交易证券的未实现收益(亏损)中。

列报征收的税款

本公司报告由政府机构评估的增值税，该增值税是按净额(不包括收入)直接对本公司与客户之间的创收交易征收的。

F-16
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
外币交易

外币交易是指以子公司本位币以外的货币计价的交易。子公司的功能货币和交易计价货币之间的汇率变化增加或减少了交易结算时功能货币现金流的预期金额。预期功能货币现金流的增加或减少由公司报告为外币交易收益(损失)。该公司外币交易收益(亏损)的主要组成部分是与国外某些子公司就公司间交易达成的协议。该公司预计在可预见的将来偿还这些交易，并将这些交易在发生期间因外币变动而产生的已实现和未实现的收益或损失确认为外币交易收益(损失)。

外币折算

本公司境外子公司的资产和负债按报告日的有效汇率换算。收入和支出按期间的平均汇率换算。此类换算损益的净影响反映在综合资产负债表的股东权益部分的AOCI中。

可转换仪器

本公司根据ASC 815对嵌入在可转换票据中的转换期权进行评估和核算。衍生工具与套期保值活动。适用的美国公认会计原则(“GAAP”)要求公司将转换选择权从其宿主工具中分离出来，并根据某些标准将其作为独立的衍生金融工具进行会计处理。该等准则包括以下情况：(A)嵌入衍生工具的经济特征及风险与宿主合约的经济特征及风险并不明显及密切相关；(B)同时包含嵌入衍生工具及宿主合约的混合工具在其他公认会计原则下并未按公允价值重新计量，而该等公允价值的变动会在发生时于盈利中呈报；及(C)条款与嵌入衍生工具相同的独立工具将被视为衍生工具。当确定嵌入的转换选择权不应从它们的主要工具中分离出来时，本公司对可转换票据的会计核算如下：必要时，本公司根据票据交易承诺日相关普通股的公允价值与票据中嵌入的实际转换价格之间的差额，就债务工具中嵌入的转换选择权的内在价值对可转换票据进行折价。这些安排下的债务折价将在相关债务期限内摊销，直至其声明的赎回日期。当使用一般清偿标准将转换选择权分成两部分时，本公司将对可转换债券的转换进行核算。债务及股权挂钩衍生工具按账面值撇除，已发行股份按当时的公允价值计量，任何差额均记作两项独立会计负债清偿时的损益。

递延融资成本

该公司将与其债务和信用额度义务相关的某些费用资本化，并在各自的债务协议期限内摊销。递延融资成本的摊销费用计入合并经营报表的利息支出。如果本公司在到期日之前清偿部分债务，递延融资成本将按比例计入费用，并计入综合经营报表中提前清偿或重组债务的损失。

预算的使用

按照公认会计原则编制合并财务报表需要管理层作出估计和假设。这些估计和假设影响于合并财务报表之日报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的净收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。重大估计包括应收账款坏账准备、完成合同的进展程度、长期合同的合同收入和成本、某些投资和保险准备金的估值、用于估计某些资产和负债公允价值的市场假设、用于确定ASC 718要求的HC2股票期权公允价值的计算。薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)、所得税和其他各种或有事项。

公允价值估计代表本公司在独立评估或各种估值技术的协助下编制的最佳估计，以及(如前述尚未完成或未有)行业数据和趋势，并参考相关的市场汇率和交易。这些估计和假设本身就会受到公司无法控制的重大不确定性和意外事件的影响。因此，本公司不能保证估值中反映的估计、假设和价值将会实现，实际结果可能大不相同。

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合并财务报表附注(续)
基于股份的薪酬

本公司根据ASC 718的规定向员工和根据ASC 505-50向非员工发放的股份薪酬进行核算。向非雇员支付基于股权的款项。所有以货物或服务作为发行权益工具的对价的交易均采用公允价值法核算。该公司记录了所有新的和未授予的股票期权的基于股票的补偿费用，这些期权最终预计将在提供必要的服务时授予。公司在行使股票期权时发行新的普通股。

该公司使用Black-Scholes期权估值模型来确定授予日期，以确定根据ASC 718规定的基于股票的薪酬的公允价值。Black-Scholes模型结合了各种假设，包括预期奖励期限、股价波动性、无风险回报率和股息率。奖励的预期期限不少于期权归属期限，并基于本公司的历史经验。预期波动率是基于公司股票价格的历史波动性。无风险利率是使用剩余期限与期权预期寿命相似的美国国债利率来近似计算的。该公司在Black-Scholes期权估值模型中使用的股息率为零，因为它预计在可预见的未来不会支付现金股息。以股份为基础的补偿是在扣除实际没收后记录的。

信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括应收贸易账款。该公司对其客户进行持续的信用评估，但通常不需要抵押品来支持客户应收账款。该公司在高质量的信贷机构持有现金，其现金等价物为高质量的证券。

每股普通股收益(亏损)

每股普通股的基本收益(亏损)采用当期已发行普通股的加权平均数计算。每股普通股摊薄收益(亏损)是用普通股的加权平均数计算的，经潜在普通股和持续经营的相关收入的稀释效应调整后，扣除税金后计算。潜在普通股包括期权、认股权证、限制性股票、限制性股票单位和可转换优先股，使用库存股或IF折算法计算的潜在普通股包括期权、认股权证、限制性股票、限制性股票单位和可转换优先股。

在本公司创收期间，本公司采用两级法计算基本每股收益(“EPS”)，按照美国会计准则第260号的规定计算。每股收益。由于公司优先股的股票符合参与证券的资格，如果普通股宣布分红，则有权获得分红，因此需要采用两类方法。根据这种方法，该期间的收益被分配给普通股和优先股，只要每种证券都可以分享收益，就像该期间的所有收益都已分配一样。本公司在产生亏损期间不使用两级法，因为优先股持有者不参与亏损。

停产运营

根据ASC 205-20，财务报表列报--非持续经营如果出售代表了一种战略转变，对公司的运营和财务业绩产生或将产生重大影响，当该业务被处置或归类为待售业务时，本公司将该业务的经营业绩报告为非持续经营。在ASC 360下，物业、厂房和设备，即使不符合停产经营标准，资产也可能被归类为待售资产。非持续经营的结果在综合经营报表中报告为非持续经营的损失。
F-18
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其他收入

下表提供了与其他收入相关的信息(单位：百万)：
截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
嵌入衍生工具的收益(损失)$(2.8)$5.4 
出售权益法投资的收益71.1 8.1 
其他收入(费用)，净额0.2 (7.2)
总计$68.5 $6.3 

现金流量表

下表提供了现金和现金等价物的对账，并将现金限制在合并资产负债表和合并现金流量表中报告的金额(以百万为单位)：
十二月三十一日，
20202019
期初现金和现金等价物$193.7 $300.7 
包括在其他资产中的受限现金1.4 5.1 
现金和现金等价物及限制性现金总额$195.1 $305.8 
期末现金和现金等价物$232.3 $193.7 
包括在其他资产中的受限现金1.5 1.4 
现金和现金等价物及限制性现金总额$233.8 $195.1 
期初分类为待售资产的现金和现金等价物$45.3 $24.2 
分类在持有待售资产中的受限现金0.2 0.4 
现金和现金等价物总额以及分类在待售资产中的限制性现金$45.5 $24.6 
在持有待售资产中分类的现金和现金等价物，期末$6.7 $45.3 
分类在持有待售资产中的受限现金0.2 0.2 
现金和现金等价物总额以及分类在待售资产中的限制性现金$6.9 $45.5 
补充现金流信息：
支付利息的现金$62.5 $70.9 
已支付的税款，扣除退款后的现金$(0.1)$7.5 
非现金投融资活动：
应付账款中包括的财产、厂房和设备$2.3 $5.3 
应付账款中包含的投资$17.2 $30.1 

重新分类

前一年的某些金额已经重新分类，以符合本年度的列报，与新资产负债表项目的报告有关。

•重新预测GMSL、碧昂斯6号和ICS的业绩，使其停止运营。此外，前期资产和负债的重新分类已归类为持有待售。有关详细信息，请参阅附注3.非连续运营；

•作为出售GMSL的结果，根据ASC 280的规定，公司不再将GMH及其子公司的经营业绩和资产负债表视为单独的部门。以前的海事服务部门，这些实体和对HMN的投资已被重新归类到另一个部门。参见注释22。运营部门和相关信息，了解更多信息；以及

•作为出售ICS的结果，根据美国会计准则第280条，公司不再将ICS的经营业绩和资产负债表作为一个单独的部门。该实体原为电信部门，现已重新分类到其他部门。参见注释22。运营部门和相关信息，了解更多信息；以及

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•作为Beyond6出售的结果，根据ASC 280，公司不再将Beyond6的经营业绩和资产负债表视为单独的部门。以前的清洁能源部门，这个实体已经被重新分类到其他部门。参见注释22。运营部门和相关信息，了解更多信息；以及

•由于上述非持续经营而对上一年度每股收益的重新预测。这包括为持续经营的净(亏损)收入、非持续经营的净(亏损)收入和净(亏损)收入列报每股收益。参见附注23。有关详细信息，请参阅普通股基本收益和稀释收益。

将在2020年12月31日之后采用的会计公告

信用损失标准

亚利桑那州立大学2016-13年度，金融工具--信贷损失(主题326)金融工具信用损失衡量标准由FASB于2016年6月发布。该标准将于2020年1月1日生效(允许提前采用)，并将至少在一定程度上影响公司对其可从再保险公司、应收账款和抵押贷款中收回的会计和披露要求。对于2019年第四季度修订了ASU的较小报告公司，FASB已投票决定将ASU 2016-13年度的生效日期推迟到2023年1月1日。目前，该公司继续专注于开发模型和程序，模型的测试和改进将于2020年和2021年进行，并行测试将于2022年进行。

可供出售的固定到期日证券不在新的信贷损失模式的范围内，但将对当前的报告模式进行有针对性的改进，包括建立信贷损失估值拨备，而不是目前的直接减记方法。本公司将继续确认未被排除在范围之外的任何其他金融资产。

公司计划使用修改后的追溯法，其中将包括从采用的会计年度开始对资产负债表进行的累计效果调整。然而，如果购买的信用恶化资产以前根据ASU 310-30入账，用于债务证券，并且在采用之日之前确认了非临时性减值(“OTTI”)，则需要提出预期申请。该公司目前预计不会提前采用这一标准，目前正在评估这一新的会计准则对其简明综合财务报表的影响。

下面概述了主要的变化领域，尽管还有其他变化没有在下面注明：

•按摊销成本计量的金融资产(或一组金融资产)将被要求按预期收取的净额列报，并从摊余成本基准中扣除信贷损失拨备，从而产生反映实体预期在购买时收取的金融资产的账面净值。

•与可供出售的固定到期日证券有关的信用损失将通过信用损失准备金记录，而不是减少证券的摊销成本，预计这将增加公司综合经营报表的波动性。津贴方法认识到，可以通过收集合同现金流或出售担保来实现价值。因此，信贷损失拨备的金额将限于公允价值低于摊销成本的金额，因为可供出售的分类是以一种投资战略为前提的，该投资战略承认，如果现金收取将导致实现低于公允价值的金额，投资可以公允价值出售。

•该公司的综合经营报表将反映对新确认的金融资产的预期信贷损失的计量，以及在此期间发生的预期信贷损失的预期增加或减少(包括先前确认的损失的冲销)。对预期信用损失的衡量是基于过去事件的相关信息，包括历史经验、当前状况以及影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测。

•披露将被要求包括有关信用损失拨备是如何制定的信息，目前披露的关于融资应收账款和租赁净投资的信用质量信息的进一步细节，可供出售的固定到期日证券的信用损失拨备的前滚，以及对逾期证券的账龄分析。

该公司预计将对其系统、流程和控制产生重大影响。虽然新指南的要求与现有的GAAP相比有了实质性的变化，但范围内的项目和相关现金流的基本经济性没有变化。重点领域将包括但不限于：(I)更新程序，以反映要求对可供出售的债务证券设立信用损失拨备的新指导方针；(Ii)建立再保险风险审查程序，以包括但不限于审查再保险人评级、信托协议(如适用)以及历史和当前业绩；(Iii)建立程序以识别和审查范围内的所有剩余金融资产；(Iv)制定、测试和实施对新制定的程序的控制以及额外的年度报告要求。

F-20
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长期合同

ASU 2018-12，金融服务-保险(主题944)：针对长期合同会计的有针对性的改进，由财务会计准则委员会于2018年8月发布，预计将对公司的简明合并财务报表和简明合并财务报表附注产生重大影响。该标准将于2021年1月1日生效(允许提前采用)，并将至少在一定程度上影响公司对其长期保险合同的会计和披露要求。该公司目前预计不会提前采用这一标准，目前正在评估这一新的会计准则对其简明综合财务报表的影响。

下面概述了主要的变化领域，尽管还有其他变化没有在下面注明：

•现金流假设必须至少每年审查一次，并在必要时更新。这些更新的影响将通过净收入报告。现行会计政策要求长期合同和有限付款合同的负债假设在合同开始时锁定，除非合同预计损失头寸，这将使负债假设得以解锁，以便确认损失。

•用于折现负债预测的比率将基于A级资产，该资产具有可观察到的市场投入和与负债期限一致的期限。贴现率将根据通过其他综合收益确认的贴现率变化的影响按季度更新。现行会计政策允许使用预期投资收益率(不需要在市场上可观察到)来贴现负债预测。

•长期合同的递延收购成本将按保费、毛利或毛利的比例摊销，这些余额必须在合同预期寿命内按固定水平摊销。目前的会计政策将根据收入和利润摊销递延收购成本。该公司没有任何递延收购成本，但VOBA摊销将遵循这一新的指导方针。

•市场风险收益应按公允价值计量，并在财务状况表中单独列示。在现行会计政策下，符合市场风险定义的收益特征通过收益比率模型计入内含衍生工具或保险负债。该公司没有任何将被归类为市场风险收益的收益特征。

•未来保单福利负债的期初至期末余额、投保人账户余额、VOBA以及计量中使用的重大投入、判断、假设和方法的信息均需披露。

公司预计，更新未来保单福利负债假设的要求将增加公司简明综合运营报表的波动性，而更新贴现率的要求将增加公司简明股东权益综合报表的波动性。该公司预计将对系统、流程和控制产生重大影响。虽然新指南的要求与现有的公认会计原则相比有了实质性的变化，但公司保险部门的基本经济状况和相关现金流没有变化。

2020年9月30日，FASB投票决定将ASU 2018-12年度的生效日期推迟到2025年1月1日，适用于规模较小的报告公司。目前，该公司计划在2021年之前专注于开发模型和程序，模型的测试和改进将于2022年进行，并行测试将于2023年进行。本公司可就未来保单利益的责任选择两种采纳方法之一：(I)经修订的追溯过渡法，根据该方法，实体将根据其现有账面金额(经调整以剔除AOCI中的任何相关金额)对自最早期间开始时生效的合约实施修订，或(Ii)全面追溯过渡法。重点领域将包括但不限于：(I)从市场上确定适当的中上等级固定收益工具收益率来源；(Ii)建立适当的负债聚合；(Iii)为确定的每一合同类别建立负债模型，该模型可能会迅速更新，以反映当前有效的上市和新的季度贴现率；(Iv)建立适当的最佳估计假设，不计不利偏差；(V)建立假设的年度审查程序，包括跟踪实际经验，以提高报告要求；(Vi)建立新的VOBA摊销，使之与报告要求保持一致以及(Vii)为新制定的程序以及额外的年度报告要求制定、测试和实施控制措施。

后续事件

ASC 855，后续事件要求公司评估在发布财务报表的资产负债表日期之后发生的事件，并确定是否有必要对财务报表进行调整或在财务报表中增加披露。参见附注24。用于后续事件摘要的后续事件。

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3.非持续经营

GMSL、ICS和Beyond6的结果以及直接归因于这些实体的相关费用被报告为停止运营。停产业务的综合经营结果如下(单位：百万)：

截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
净收入$519.6 $907.2 
收入成本492.4 828.9 
销售、一般和行政26.2 37.3 
折旧及摊销12.6 33.0 
其他运营费用0.3 4.4 
营业收入(亏损)(11.9)3.6 
利息支出(7.7)(19.1)
子公司的出售和清算亏损(44.2)— 
股权被投资人的收入0.5 0.6 
其他收入(亏损)(1.5)(0.2)
非持续经营的税前亏损(64.8)(15.1)
所得税优惠1.0 1.2 
停产损失$(63.8)$(13.9)

出售GMSL

GMSL的出售于2020年2月28日完成。在出售时，该公司记录了一美元39.3300万美元的销售损失，包括确认一美元31.3AOCI变现的损失为100万美元。在2020年第四季度，公司确认销售收益为$2.4由于现金担保债券工具的发布，这一数字达到了100万美元。

出售GMSL的净收益用于偿还#美元。15.02019年循环信贷协议(定义见下文)下的300万美元，并赎回$76.9高级担保票据的本金总额为100万美元，外加自2019年12月1日(最后一个定期安排的利息支付日期)以来的应计和未付利息。

由于偿还了#美元15.0根据2019年循环信贷协议，本公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内分配了以下利息和递延融资成本摊销，这些成本与本公司综合经营报表上持续经营到非持续经营的本金预付款相关：

截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
利息支出$0.2 $0.9 
递延融资成本摊销和原发行折价$0.1 $0.3 

由于强制赎回$76.9在高级担保票据上，公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度按比例分配了以下递延融资成本和原始发行折扣的利息和摊销，从公司综合运营报表的持续运营到非持续运营：

截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
利息支出$2.2 $8.8 
递延融资成本摊销和原发行折价$0.2 $0.9 

ICS的销售

ICS及其子公司Go2 TEL，Inc.的出售于2020年10月31日完成。该公司记录了一美元0.9300万美元的销售收益，并确认了$8.2与PTGi国际承运人服务有限公司实现外币兑换有关的累计其他综合亏损1.8亿美元，该公司基本上是在出售的同时清算的。收益用于一般企业用途。
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《碧昂斯6》的销售

2020年12月31日，公司宣布了一项计划，根据Beyond6、GreenFill，Inc.、特拉华州一家公司(“母公司”)、GreenFill Merge Inc.(特拉华州一家新成立的公司、母公司的全资子公司)和HC2的一家关联公司作为Beyond6股东代表的协议和计划，将Beyond6出售给摩科瑞投资美国公司的一家关联公司。这笔交易于2021年1月15日完成。


停产业务的资产和负债汇总如下(单位：百万)：

十二月三十一日，
 20202019
资产
其他投资资产$— $16.9 
现金和现金等价物6.7 45.3 
应收账款净额13.6 109.0 
财产、厂房和设备、净值89.4 276.3 
商誉2.1 16.4 
无形资产，净值9.2 16.3 
其他资产5.4 75.0 
持有待售资产总额$126.4 $555.2 
负债
应付帐款和其他流动负债$10.3 $148.9 
债务义务56.3 115.3 
养老金负债— 18.8 
其他负债8.1 51.9 
持有待售负债总额$74.7 $334.9 

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4.收入

ASC 606将收入确认与承诺的商品或服务转移给客户的时间相一致，其金额反映了公司预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。为实现这一核心原则，本公司根据ASC 606实施以下五个步骤：

确定与客户的合同

与客户的合同在以下情况下存在：(A)当事人已批准合同并承诺履行各自的义务，(B)可以确定当事人的权利，(C)可以确定付款条件，(D)安排具有商业实质，以及(E)有可能收取对价。在确定是否满足合同标准时，尤其是在项目的早期阶段，当正式执行的合同可能还不存在时，需要判断。在这些情况下，公司评估所有相关事实和情况，包括是否存在其他形式的文件或与客户的历史经验，这些文件或历史经验可能表明合同协议已经到位，收入应该得到确认。在决定是否有可能收取代价时，本公司会考虑客户支付代价的能力及意向，并会评估若干因素，包括评估客户的信誉及我们与该客户过往收取代价的历史。

确定合同中的履约义务

在合同开始时，公司评估合同中承诺的商品或服务，并将每一项向客户转让商品或服务的不同承诺确定为单独的履行义务。确定的履约义务代表确定收入确认的“会计单位”。为了正确确定不同的履约义务，公司在确定所提供的每一件商品或服务是否能够：(A)能够是不同的，从而客户可以单独或与客户随时可以获得的其他资源一起受益；(B)在合同范围内是不同的，从而将向客户转让的商品或服务与合同中的其他承诺分开识别。

此外，在评估合同中的履约义务时，公司会考虑合同中包含的保证条款。如果保修条款为客户提供了除保证承诺的货物或服务符合商定的规格之外的附加服务，则此类保修应作为单独的履行义务来处理。在确定保修是否提供额外服务时，公司会将每项保修条款与业界标准的保修条款进行比较。

确定交易价格

交易价格代表公司预期有权获得的对价金额，以换取将承诺的商品或服务转让给我们的客户。合同中承诺的对价可以包括固定金额、可变金额或两者兼而有之。在履约义务包括可变对价(包括合同奖金和可以提高或降低交易价格的罚款)的范围内，公司使用两种规定的方法之一估计交易价格中包含的可变对价金额，这取决于哪种方法更能预测实体有权获得的对价金额。这种方法包括：(A)期望值方法，其中待确认的可变对价金额表示一系列可能对价金额中的概率加权金额的总和，以及(B)最可能金额法，其中待确认的可变对价金额表示一系列可能对价金额中最可能的金额。在应用这些方法时，公司会考虑所有合理可用的信息，包括历史、当前和对未来业绩的估计。

可变对价仅计入交易价格，但根据公司的判断，当与可变对价相关的不确定性随后得到解决时，根据合同确认的累计收入很可能不会在未来发生重大逆转。这个阈值被称为变量考虑约束。在评估是否应用可变对价限制时，本公司考虑是否存在可能增加潜在收入逆转的可能性或程度的因素，包括但不限于：(A)对价金额极易受本公司影响以外的因素影响，例如第三方的行动；(B)围绕对价金额的不确定性预计不会在很长一段时间内得到解决；(C)本公司在类似类型合同方面的经验有限或该经验的预测价值有限。(D)本公司的惯例是在类似情况下提供广泛的价格优惠，或更改同类合约的付款条款及条件；及(E)该合约有大量及广泛的可能代价金额。

待定更改单是合同价值中包含的最常见形式的可变对价之一，通常代表我们的客户已授权或确认更改范围的合同修改，但合同价格的最终调整尚待协商。在评估待定变更单的交易价格时，公司会考虑所有相关事实，包括与客户关于确认和/或同意修改的书面通信，以及与客户的历史经验或类似的合同情况。根据这项评估，该公司估计交易价格，包括是否应应用可变对价限制。

F-24
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交易价格估计的变动在修正估计的期间以累积追赶法确认。估计数的这种变化可能导致在本期确认前期已履行或部分履行的履约义务的收入。如果最终结果与公司先前的估计不同，这种估计的变化也可能导致先前确认的收入发生逆转。

将交易价格分配给合同中的履约义务

对于包含多个履约义务的合同，公司根据相对独立的销售价格为每个履约义务分配交易价。该公司根据履约义务在类似情况下单独出售给类似客户的价格确定独立售价。如果无法观察到独立销售价格，公司将考虑所有可获得的信息(如市场状况和内部定价指导方针)来估计独立销售价格。在某些情况下，独立售价是根据与履约义务相关的预期成本的预期利润率来确定的。

在履行业绩义务时确认收入

公司通过将承诺的货物或服务转让给其客户，在履行相关履约义务时确认收入。当客户获得控制权时，货物或服务被视为转让。公司可以转移对商品或服务的控制权，并在一段时间内或在某个时间点履行其履约义务。随着时间的推移，公司转移了对商品或服务的控制权，因此，如果满足以下三个标准之一，公司就会履行履行义务，并在一段时间内确认收入：(A)客户在我们履行职责时同时接收和消费公司业绩提供的利益，(B)公司业绩创造或增强客户在资产创建或增强时控制的资产，或者(C)公司业绩没有为我们创造另一种用途的资产，我们有权强制执行迄今完成的业绩付款。

对于我们在一段时间内履行的绩效义务，我们通过衡量完全履行该绩效义务的进展情况来确认收入。对衡量完成进度的方法的选择可以是输入法，也可以是输出法，需要根据所提供的商品或服务的性质进行判断。

来自与客户的合同收入包括以下内容(单位：百万)：
截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
收入 (1)
基础设施
$676.6 $713.3 
光谱40.3 41.8 
其他— 0.5 
总收入$716.9 $755.6 
(1)保险部门的收入不在ASC 606的范围内。

从与客户签订的合同中扣除的应收账款包括以下内容(单位：百万)：
十二月三十一日，
 20202019
与客户的应收账款
基础设施
$168.5 $199.2 
光谱7.3 8.5 
与客户的应收账款总额$175.8 $207.7 

基础设施细分市场

DBMG主要在固定价格合同下提供服务，并使用输入法来衡量其项目的进展情况，确认一段时间内的收入。随着时间的推移，项目的性质不会为客户提供可衡量的价值，控制也不会在离散的时间点转移到客户手中。客户根据完成的项目交付所完成的工作量，在项目期限内获得价值。最可靠的进度衡量标准是交付已完成项目所产生的成本。因此，输入法提供了衡量进度的最可靠方法。收入确认从工作开始时开始。成本包括与合同履行有关的所有直接材料和人工成本、分包商成本、间接人工和制造厂间接管理成本，这些成本在发生时计入合同成本。当DBMG和客户或总承包商就变更的范围和价格达成一致，工程已经开始，变更的成本很可能会收回，并确保实现超过成本的收入时，与合同范围变更相关的收入就会确认。合同期间对概算的修改反映在需要修改的事实已知的会计期间。未完成合同的估计损失拨备是在合同损失可以确定的期间计提的。

F-25
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服务合同

对于服务合同(包括维护合同)，我们有权根据我们迄今的业绩从客户那里获得与客户收到的价值直接对应的金额，收入在提供服务并按合同计费时确认。对于所有其他类型的服务合同，收入是通过使用输入法来衡量进度而随时间确认的，因为它最好地描述了价值向客户的转移。成本包括与合同履行相关的所有直接材料和人工成本、分包商成本以及分配的间接费用。

与客户签订的建筑合同一般规定，每月开具账单的金额应与合同规定的履约程度相称。合同应收账款主要来自在建工程进度账单的应付金额余额。合同应收账款留成是在进度账单上到期的金额，在完成的项目被客户接受之前将被扣留。

收入分解

DBMG的收入主要来自为其客户提供制造和安装服务的合同。合同代表了基础设施部门的大部分收入，并随着时间的推移得到普遍认可。大多数合同是国内的，固定价格，期限超过一年。基础设施部门按市场或客户类型进行细分，用于评估其财务业绩。

下表按市场细分DBMG的收入(单位：百万)：
截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
商品化$217.7 $205.4 
工业214.9 238.0 
交通运输72.6 64.8 
休闲42.8 45.7 
医疗保健29.5 49.5 
公约10.6 77.4 
其他87.8 32.1 
与客户签订合同的总收入675.9 712.9 
其他收入0.7 0.4 
基础设施部门总收入$676.6 $713.3 

合同资产和合同负债

收入确认的时间可能与向客户开具发票的时间不同。合同资产包括我们长期建设项目的未开账单金额，当根据进度成本比衡量标准确认的收入超过我们向客户开出的发票金额时，因为这些金额不能根据我们的合同条款开具账单。该等款项可根据不同的表现指标向客户收回，包括完成某些里程碑、完成指定单位或完成合约。此外，我们的许多时间和材料安排，以及我们在美国工业服务部门执行周转服务的合同，都是根据行业内标准的合同条款拖欠的，导致合同资产和/或未开票应收账款被记录下来，因为收入是在开单之前确认的。合同资产还包括我们寻求或将寻求向客户或其他人收取的金额，原因是合同规格或设计的错误或更改、合同更改单或在范围和/或价格方面存在争议或未经批准的修改，或其他与客户相关的意外额外合同成本(索赔和未经批准的更改单)原因。我们的合同资产不包括获得和履行合同的资本化成本。合同资产计入合并资产负债表中的其他资产。

当我们向客户开出的发票金额超过确认的收入时，我们长期建筑合同的合同债务就会发生。合同责任还包括我们客户对某些合同的预付款。合同负债减少，因为我们确认了履行相关履约义务的收入。合同负债计入综合资产负债表中的其他负债。

合同资产和合同负债

合同资产和合同负债包括以下内容(百万)：
十二月三十一日，
 20202019
合同资产$55.6 $50.6 
合同责任$(52.2)$(50.6)

F-26
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合同资产的变化是记录#美元的结果。30.4由新的商业项目推动的超过账单的百万美元的成本，由$25.4从期初确认的合同资产转至应收账款的超过账单的百万美元成本。合同负债的变化是由于定期账单超过成本#美元所致。50.5百万美元，主要由新的商业项目推动，被期初列入合同负债余额的收入抵销，金额为#美元。48.9百万美元。

分配给剩余未履行履行义务的交易价格    

分配给剩余未履行债务的交易价格由以下部分组成(以百万为单位)：

 一年内在五年内总计
商品化$151.1 $2.9 $154.0 
公约56.1 — 56.1 
医疗保健26.0 — 26.0 
工业49.4 — 49.4 
交通运输27.7 — 27.7 
休闲10.4 — 10.4 
其他58.9 — 58.9 
剩余未履行的履约义务$379.6 $2.9 $382.5 

DBMG包括额外的$12.0在其积压的债务中，有600万美元没有列入上文所述的剩余未履行履约中。此积压代表主服务协议下的承诺，这些承诺是根据客户沟通、历史经验和对客户意图的了解估计要执行的工作量。

DBMG的剩余未履行履约义务(也称为积压)随着新合同的授予而增加，随着其履行工作和确认现有合同的收入而减少。DBMG在授予该项目并已就合同条款达成协议时，将该项目包括在其未履行的履约义务范围内。DBMG的剩余未履行履行义务包括与合同相关的金额，这些合同在对总交易价格进行合理估计时没有分配固定价格的合同价值。DBMG预计将在未来24个月确认这笔收入。

其余未履行的履约义务包括未完成的建筑合同应实现的未确认收入。虽然DBMG的许多合同可在客户选举时取消，但根据行业惯例，DBMG不会限制包括在其剩余未履行履约义务中的未确认收入的金额，因为取消合同将给客户带来固有的重大经济损失。

频谱段

网络广告收入主要来自出售节目或广告的电视播放时间。网络广告收入在节目或广告播出时确认。报告的收入是扣除代理佣金后的净额，代理佣金是按适用于毛账单的规定百分比计算的。网络广告合同一般是短期的。

网络分发收入包括从有线电视、卫星和其他多个视频节目分发系统收到的转播我们的网络内容的付款。网络分销收入确认为在转播同意合同有效期内赚取的收入，每月各不相同。可变费用基于使用/销售，根据平均订户数量计算，并在使用发生时确认为收入。交易价格以合同条款为基础，没有实质性的判断或估计。

广播电台的收入主要来自出售电视播出时间，以换取固定费用或第三方确认的相关广告销售的一部分。在典型的广播电台收入协议中，电台的持牌人向提供在该广播时间内广播的内容的一方收费提供其电台的广播时间，并从在该内容期间播出的广告中收取收入。当节目播出时，广播电台的收入在合同有效期内确认。我们收取的费用可以是固定的，也可以是可变的，公司签订的合同通常是短期的。可变费用以使用量/销售额为基础，在后续使用时确认为收入。交易价格以合同条款为基础，没有实质性的判断或估计。
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收入分解

下表按类型细分了频谱部门的收入(以百万为单位)：
截至十二月三十一日止的年度，
20202019
网络广告$18.4 $22.7 
广播台15.5 11.9 
网络分布4.0 4.9 
其他2.4 2.3 
与客户签订合同的总收入40.3 41.8 
其他收入— — 
总频谱部门收入$40.3 $41.8 

分配给剩余未履行履行义务的交易价格   

分配给剩余未履行履约的交易价格为#美元。2.7百万，$6.3百万美元，以及$0.2网络广告收入、广播站收入和其他收入分别为百万美元5.5预计将在一年内确认100万美元，并3.7预计在五年内将有100万人被确认。

5.收购、处置和拆分

频谱段

于截至2019年12月31日止年度内，HC2广播以总代价$20.5百万美元。所有交易都作为资产收购入账。

其他细分市场

出售GMSL

2020年1月30日，本公司宣布，通过其间接子公司GMH，本公司持有约73%控股权，公司签订最终协议出售100GMSL%的股份出售给Trafalgar AcquisitionCo，Ltd.和J.F.Lehman&Company，LLC的附属公司。基本对价总额为#美元。250.02000万美元，取决于惯例的收购价格调整，营运资本调整，以及最高可达$的潜在收益12.5如果J.F.Lehman&Company，LLC及其投资附属公司实现了其投资资本的指定倍数，在这个时候，如果有的话，将有600万美元。

收购价根据净营运资本、现金、未付交易费用、债务以及公司在收盘前已支付的某些资本支出，在收盘后可能会进行下调或上调的常规调整。股份购买协议包含此类交易的惯例陈述、担保和契诺。在交易结束时，买方存入(I)元。1.251,000,000元的基本价格拨入托管基金，以便就成交后首12个月应付的损失承担若干赔偿责任；及(Ii)1,000,000元；及(Ii)3,000,000元1.91将基本价格的1000万美元存入托管基金，以确保购买价格调整(如果有的话)有利于购买者。成交后，买方应支付相当于$的金额。2.42020年12月31日早些时候，也就是现金抵押债券工具发布的日期，这笔资金达到了300万美元。

这笔交易于2020年2月28日完成。GMH收到了大约$144.0出售净收益3.8亿美元，其中1美元36.8300万美元和300万美元5.5600万美元分别支付给非控股利益持有人和可赎回的非控股利益持有人。HC2收到的净收益约为#美元。100.82000万。

在2020年第一季度，该公司录得39.31000万美元的损失，包括确认一美元31.3AOCI变现的损失为100万美元。在2020年第四季度，公司确认销售收益为$2.4由于现金担保债券工具的发布，这一数字达到了100万美元。

F-28
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出售HMN

2019年10月30日，公司宣布出售其在HMN的股份，其49%与华为技术有限公司合资出售给恒通光电有限公司。此次出售对HMN的估值为$2851000万，还有GMH的49%的股份，通过New Saxon，约为$1402000万。

根据买卖协议的条款，出售新撒克逊的49HMN的%权益将分两批受到影响。出售新撒克逊人的一部分30HMN的%权益，于2020年5月12日结束(“第一次HMN结束”)。剩下的19HMN的%权益由New Saxon保留，并受New Saxon签订的看跌期权协议的约束，可从第一个HMN成交日期的两年周年日起行使，价格等于为HMN支付的股价中的较大者30%利息或可行使日期的公允市场价值。

连同第一批出售，该公司收到了#美元。85.51000万美元现金，其中1美元17.5300万美元和300万美元2.1600万美元分别支付给非控股利益持有人和可赎回的非控股利益持有人。新撒克逊人记录了$71.11000万美元的收益，包括在简明综合经营报表中的其他收入(亏损)中。确认的收益包括$11.390万美元与看跌期权的公允价值相关。此外，该公司还记录了一美元7.2第一批结束时与外国纳税相关的700万税费。

ICS的销售

ICS及其子公司Go2 TEL，Inc.的出售于2020年10月31日完成。该公司记录了一美元0.9300万美元的销售收益，并确认了$8.2与PTGi国际承运人服务有限公司实现外币兑换有关的累计其他综合亏损1.8亿美元，该公司基本上是在出售的同时清算的。所得款项用于一般企业用途。

《碧昂斯6》的销售

2020年12月31日，本公司宣布了一项计划，根据Beyond6、GreenFill，Inc.、特拉华州一家公司(“母公司”)、GreenFill Merge Inc.(特拉华州一家新成立的公司和母公司的全资子公司)以及HC2的一家附属公司作为Beyond6股东代表的协议和计划，将Beyond6出售给摩科瑞投资美国公司的一家附属公司。合并协议由Beyond6，GreenFill，Inc.，特拉华州一家新成立的公司，母公司的全资子公司，以及HC2的一家附属公司作为Beyond6股东的股东代表达成70.02000万美元，有待营运资金调整。这笔交易于2021年1月15日完成。

有关更多详细信息，请参阅附注3.停产操作。

F-29
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6.投资

固定期限证券

下表提供了与固定期限证券投资相关的信息(单位：百万)：

2020年12月31日
摊销
成本
未实现
收益		未实现
损失
公平
价值
美国政府和政府机构$7.3 $1.1 $— $8.4 
州、市和政治分区383.5 58.4 — 441.9 
住房贷款抵押证券49.3 4.6 (1.0)52.9 
商业抵押贷款支持证券104.7 2.0 (9.3)97.4 
资产支持证券415.0 2.2 (14.1)403.1 
公司和其他2,970.1 510.6 (28.3)3,452.4 
固定期限证券总额$3,929.9 $578.9 $(52.7)$4,456.1 

2019年12月31日摊销
成本		未实现
收益		未实现
损失
公平
价值
美国政府和政府机构$7.0 $0.7 $— $7.7 
州、市和政治分区405.4 34.7 — 440.1 
住房贷款抵押证券63.0 4.5 (0.6)66.9 
商业抵押贷款支持证券108.2 1.8 (0.6)109.4 
资产支持证券592.6 2.2 (17.0)577.8 
公司和其他2,569.1 273.1 (15.2)2,827.0 
固定期限证券总额$3,745.3 $317.0 $(33.4)$4,028.9 

截至2020年12月31日可供出售的固定期限证券的摊余成本和公允价值在下表中按合同到期日显示(单位：百万)。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。资产支持证券和抵押贷款支持证券在下表中分别列出，因为它们不是在单一到期日到期：

摊销
成本		公平
价值
公司、市政、美国政府和其他证券
在一年或更短的时间内到期$52.3 $53.1 
在一年到五年后到期278.6 290.9 
在五年到十年后到期483.6 519.8 
十年后到期2,546.4 3,038.9 
小计3,360.9 3,902.7 
抵押贷款支持证券154.0 150.3 
资产支持证券415.0 403.1 
总计$3,929.9 $4,456.1 

下表显示了该公司公司和其他固定期限证券的主要行业类型(单位：百万)：

2020年12月31日2019年12月31日
摊销
成本		公平
价值		的百分比
总计		摊销
成本		公平
价值		的百分比
总计
金融、保险和房地产$1,123.2 $1,208.2 35.0 %$632.2 $674.9 23.8 %
交通、通信和其他服务684.3 799.0 23.1 %785.7 855.2 30.3 %
制造业700.0 884.9 25.6 %728.7 825.9 29.2 %
其他462.6 560.3 16.3 %422.5 471.0 16.7 %
总计$2,970.1 $3,452.4 100.0 %$2,569.1 $2,827.0 100.0 %

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固定到期日证券的若干OTTI亏损的一部分在累计其他全面收益(“AOCI”)中确认。对于这些证券，净额代表证券的摊销成本与其预计未来现金流的净现值之间的差额，该净现值按减值前债务证券隐含的实际利率贴现。公允价值和摊余成本之间的任何剩余差额在AOCI中确认。该公司确认了以下项目(单位：百万)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
投资已实现和未实现净收益$6.8 $2.1 
其他收入(费用)，净额0.1 0.3 
暂时性减值以外的全部减值$6.9 $2.4 

下表列出了年度未实现亏损总额。125和139本公司分别于2020年12月31日和2019年12月31日持有的固定到期日证券，其中估计公允价值有所下降，并仍低于摊销成本指明的金额(以百万计)：

2020年12月31日2019年12月31日
固定期限证券未实现亏损的百分比
总计		未实现亏损的百分比
总计
低于20%$(50.3)95.4 %$(32.6)97.6 %
20%或以上，为期不到6个月(0.2)0.4 %— — %
六个月或以上20%或以上(2.2)4.2 %(0.8)2.4 %
总计$(52.7)100.0 %$(33.4)100.0 %

确定未实现损失是否是“非暂时性的”需要基于主观和客观因素的判断。管理层考虑的因素和使用的资源包括(I)未实现亏损是信贷驱动的还是市场利率变化的结果，(Ii)公允价值低于成本基础的程度，(Iii)从独立来源收到的现金流预测，(Iv)发行人提交给SEC的文件和新闻稿中包含的历史运营、资产负债表和现金流数据，(V)发行人和/或其行业的近期改善前景，(Vi)第三方研究和与行业专家的沟通，(Vii)财务模型和预测，(Viii)维持投资级评级和某些投资的混合性质，(Ix)与发行人管理层进行讨论，以及(X)有能力和意图将投资持有一段足够的时间，以实现预期的公允价值回收。

该公司根据预期的未来现金流，每季度分析其OTTI的MBS。管理层根据其对MBS市场的了解、从独立来源收到的现金流预测(反映贷款与抵押品的价值、从属关系、年份和地理集中度)、证券评级中固有的隐含现金流以及对历史支付数据的分析来估计预期的未来现金流。

本公司相信，它将在未实现亏损的非减值证券中收回其成本基础，并且本公司有能力持有这些证券，直到其价值恢复。该公司既不打算出售，也预计不会被要求出售截至2020年12月31日未实现亏损的证券。然而，不可预见的事实和情况可能会导致本公司在管理其投资组合的正常过程中出售固定期限和股权证券，以满足一定的多元化、信用质量和流动性指导方针。

下表列出了估计的公允价值和未实现亏损总额125和139本公司持有的固定到期日证券，分别于2020年12月31日和2019年12月31日估计公允价值低于摊销成本。本公司在AOCI中没有报告任何OTTI损失。这些投资按投资类别和相关公允价值保持在摊销成本以下的时间长度(以百万为单位)列示：

2020年12月31日少于12个月12个月或更长时间总计
公平
价值
未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
美国政府和政府机构$— $— $— $— $— $— 
州、市和政治分区0.3 — — — 0.3 — 
住房贷款抵押证券2.9 (0.2)3.8 (0.8)6.7 (1.0)
商业抵押贷款支持证券62.2 (9.3)0.2 — 62.4 (9.3)
资产支持证券86.5 (3.6)158.4 (10.5)244.9 (14.1)
公司和其他179.1 (9.0)114.6 (19.3)293.7 (28.3)
固定期限证券总额$331.0 $(22.1)$277.0 $(30.6)$608.0 $(52.7)

F-31
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
2019年12月31日少于12个月12个月以上总计
公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
美国政府和政府机构$0.3 $— $— $— $0.3 $— 
州、市和政治分区2.0 — — — 2.0 — 
住房贷款抵押证券2.3 — 8.2 (0.6)10.5 (0.6)
商业抵押贷款支持证券58.1 (0.6)0.2 — 58.3 (0.6)
资产支持证券126.5 (1.5)255.8 (15.5)382.3 (17.0)
公司和其他169.6 (3.7)177.4 (11.5)347.0 (15.2)
固定期限证券总额$358.8 $(5.8)$441.6 $(27.6)$800.4 $(33.4)

截至2020年12月31日，投资级固定到期日证券(由国家认可的评级机构确定)约占70.0未实现亏损总额的百分比79.9公允价值的%。截至2019年12月31日，投资级固定到期日证券约占68.3未实现亏损总额的百分比81.8公允价值的%。与固定期限证券有关的某些风险是固有的，包括违约损失、因利率变化而引起的价格波动，以及在利率下降期间因提前还款或赎回而进行收益再投资的一般市场因素和风险。

股权证券

下表提供了有关按公允价值(百万)计量的股权证券投资的信息：

十二月三十一日，
股权证券20202019
普通股$4.0 $10.5 
永久优先股73.3 82.0 
总股本证券$77.3 $92.5 

其他投资资产

其他投资资产的账面价值如下(单位：百万)：

2020年12月31日2019年12月31日
量测
备择		权益
方法		量测
备择		权益
方法
普通股$— $2.5 $— $2.4 
优先股— 10.0 — 16.1 
其他11.3 33.4 — 49.6 
总计$11.3 $45.9 $— $68.1 

净投资收益

净投资收入的主要来源如下(单位：百万)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
固定期限证券，可按公允价值出售$177.4 $177.3 
股权证券2.9 7.6 
按揭贷款12.5 15.0 
政策性贷款1.1 1.1 
其他投资资产(3.9)4.0 
总投资收益190.0 205.0 
对外投资费用(1.1)(1.2)
净投资收益$188.9 $203.8 

F-32
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
投资已实现和未实现净收益(亏损)

投资已实现和未实现净损益的主要来源如下(以百万计)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
固定期限证券的已实现收益$17.2 $10.6 
固定期限证券的已实现亏损(17.7)(10.2)
股权证券的已实现收益0.2 3.4 
股权证券已实现亏损(2.3)(3.3)
抵押贷款的已实现收益2.2 1.0 
抵押贷款已实现亏损— (0.3)
股权证券未实现净收益(亏损)(8.8)3.4 
衍生工具未实现净收益(亏损)0.9 (1.7)
减值损失(6.8)(2.2)
已实现和未实现净收益(亏损)$(15.1)$0.7 

7.金融工具的公允价值

按层次结构级别划分的资源

按公允价值经常性计量的资产和负债摘要如下(单位：百万)：

2020年12月31日公允价值计量使用：
总计1级2级3级
资产
固定期限证券
美国政府和政府机构$8.4 $5.4 $3.0 $— 
州、市和政治分区441.9 — 441.9 — 
住房贷款抵押证券52.9 — 45.6 7.3 
商业抵押贷款支持证券97.4 — 64.0 33.4 
资产支持证券403.1 — 36.1 367.0 
公司和其他3,452.4 44.7 3,176.0 231.7 
固定期限证券总额4,456.1 50.1 3,766.6 639.4 
股权证券
普通股4.0 3.5 — 0.5 
永久优先股73.3 5.1 20.8 47.4 
总股本证券77.3 8.6 20.8 47.9 
总资产按公允价值核算$4,533.4 $58.7 $3,787.4 $687.3 

负债
嵌入导数$5.8 $— $— $5.8 
其他0.4 — — 0.4 
负债总额按公允价值核算$6.2 $— $— $6.2 

F-33
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2019年12月31日公允价值计量使用：
总计1级2级3级
资产
固定期限证券
美国政府和政府机构$7.7 $4.8 $2.9 $— 
州、市和政治分区440.1 — 440.1 — 
住房贷款抵押证券66.9 — 57.7 9.2 
商业抵押贷款支持证券109.4 — 74.8 34.6 
资产支持证券577.8 — 27.2 550.6 
公司和其他2,827.0 46.5 2,669.5 111.0 
固定期限证券总额4,028.9 51.3 3,272.2 705.4 
股权证券
普通股10.5 7.1 — 3.4 
永久优先股82.0 5.0 22.8 54.2 
总股本证券92.5 12.1 22.8 57.6 
总资产按公允价值核算$4,121.4 $63.4 $3,295.0 $763.0 

负债
嵌入导数$3.0 $— $— $3.0 
其他1.3 — — 1.3 
负债总额按公允价值核算$4.3 $— $— $4.3 

公司在每个报告期都会审查公允价值层次分类。估值属性可观测性的变化可能导致某些金融资产或负债的重新分类。这类重新分类在发生变化的报告期开始时报告为调入和调出第3级，并以公允价值计入和调出。二级市场活动的可用性和来自第三方来源的定价一致性影响了公司将证券分类为2级或3级的能力。

该公司的评估导致净转入第三级的资金为#美元。51.5在截至2020年12月31日的年度内，100万美元主要与公司证券有关。该公司的评估导致净转出第3级#美元。135.8在截至2019年12月31日的年度内，主要与公司证券相关的百万美元。

本公司用来估算按公允价值经常性计量的资产和负债的公允价值的方法和假设摘要如下：

固定期限证券。该公司公开交易的固定到期日证券的公允价值一般基于从独立定价服务获得的价格。定价服务的价格来自多个供应商，供应商层次结构是根据历史定价经验和供应商专业知识按资产类型维护的。在某些情况下，公司从每种证券的多个定价服务获得价格，但最终根据各自的资产类型使用供应商层次结构中最高的定价服务的价格。与上述公允价值等级相一致的是，具有来自定价服务的有效报价的证券通常反映在第二级，因为它们主要基于类似资产的可观察定价和/或其他市场可观察到的投入。

如果公司最终得出结论认为从独立定价服务收到的定价信息不能反映市场活动，则使用非约束性经纪人报价(如果有)。如果公司得出结论，定价服务和经纪人的价值都不能反映市场活动，它可能会用内部开发的估值覆盖定价服务或经纪人的信息，然而，这种情况很少发生。在没有卖方定价的情况下，内部制定的估值或不具约束力的经纪人报价也用于确定公允价值。这些估计可能使用重大的不可观察到的投入，这反映了公司对市场参与者在为资产定价时将使用的投入的假设。定价服务覆盖、内部开发的估值和非约束性经纪人报价通常基于重要的不可观察到的输入，并在估值层次结构中反映为3级。

用于公司及政府证券估值的资料包括(但不限于)标准的市场可观察资料，该等资料是从市场可观察资料(包括市场收益率曲线、存续期、赎回拨备、可观察价格及类似公开或非公开买卖债券的价差)衍生或证实的，该等资料并入发行人的信贷质素及行业。

对于结构性证券，估值主要基于矩阵定价或使用标准市场输入的其他类似技术，包括活跃交易证券的利差、基准收益率的利差、预期的提前还款速度和数量、当前和预测的损失严重程度、评级、加权平均票面利率、加权平均到期日、平均拖欠率、地理区域、偿债覆盖率和发行特定信息，包括但不限于：抵押品类型、标的资产的支付条件、部分内的支付优先级、证券结构、交易表现和贷款年限。

F-34
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当没有可观察到的投入时，市场标准估值技术用以厘定某些类别证券的估计公允价值，而该等证券的交易并不频繁，因此价格透明度很低或没有透明度，该等市场标准估值技术依赖于对估计公允价值有重大影响但在市场上不可观察到或主要无法从可观察到的市场数据中得出或无法得到可观察市场数据佐证的投入。这些不可观察到的投入有时在很大程度上是基于管理层的判断或估计，并不能通过参考市场活动来支持。尽管无法观察到，但这些投入是基于考虑到当时的情况而被认为是适当的假设，并被认为与其他市场参与者在为此类证券定价时使用的方式一致。

私募证券的公允价值主要使用贴现现金流模型来确定。在某些情况下，这些模型主要使用可观察到的投入，折现率基于从活跃于一级和二级交易的私人市场中介机构收集的利差调查的平均值，其中考虑了发行人的信用质量和行业部门以及与私人配售相关的流动性减少等因素。一般来说，这些证券都反映在第三级以内。对于某些私人固定到期日，贴现现金流模型还可能包含重大的不可观察的投入，这反映了该公司自己对市场参与者将用来为证券定价的投入的假设。如果管理层确定这种不可观察到的输入对证券价格并不重要，则进行二级分类。否则，将使用级别3分类。

股权证券。余额主要由上市公司和非上市公司的普通股和优先股组成。上市股权证券的公允价值主要基于活跃市场的报价，并在公允价值等级中被归类为第一级。优先股证券的公允价值(其市场报价并不容易获得)基于从独立定价服务获得的价格，该等证券一般被归类于公允价值等级中的第二级。私人持股公司普通股的公允价值是使用不可观察的市场投入(包括波动性和基础证券价值)确定的，并被归类为3级。

现金等价物。余额由货币市场工具组成，一般按活跃市场的未经调整报价进行估值，相同资产可获得，主要分类为第1级。作为现金等价物计入的各种定期存款不按估计公允价值计量，因此不包括在所列表格中。

级别3测量和传输

下表汇总了公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内按公允价值列账并归类为公允价值等级3级的金融工具的变化(单位：百万)：

已实现/未实现收益(亏损)合计
余额为
2019年12月31日		净收益
(亏损)		其他公司
收益(亏损)		购买和
发行		销售和
安置点		转到
3级		转接出
3级		余额为
2020年12月31日
资产
固定期限证券
州、市和政治分区$— $0.2 $1.1 $— $(3.0)$15.2 $(13.5)$— 
住房贷款抵押证券9.2 0.1 (1.1)— (2.5)6.8 (5.2)7.3 
商业抵押贷款支持证券34.6 (2.0)(1.1)— (1.9)30.0 (26.2)33.4 
资产支持证券550.6 (8.0)4.3 60.1 (251.5)191.8 (180.3)367.0 
公司和其他111.0 (3.9)1.3 101.1 (9.0)76.8 (45.6)231.7 
固定期限证券总额705.4 (13.6)4.5 161.2 (267.9)320.6 (270.8)639.4 
股权证券
普通股3.4 (2.9)— — — — — 0.5 
永久优先股54.2 2.3 (9.4)— (1.4)1.7 — 47.4 
总股本证券57.6 (0.6)(9.4)— (1.4)1.7 — 47.9 
金融资产总额$763.0 $(14.2)$(4.9)$161.2 $(269.3)$322.3 $(270.8)$687.3 

F-35
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已实现/未实现(收益)损失总额包括在
余额为
2019年12月31日		净收益
(亏损)		其他公司
收益(亏损)		购买和
发行		销售和
安置点		转到
3级		转接出
3级		余额为
2020年12月31日
负债
嵌入导数$3.0 $2.8 $— $— $— $— $— $5.8 
其他1.3 (0.9)— — — — — 0.4 
金融负债总额$4.3 $1.9 $— $— $— $— $— $6.2 

已实现/未实现收益(亏损)合计
余额为
2018年12月31日		净收益
(亏损)		其他公司
收益(亏损)		购买和
发行		销售和
安置点		转到
3级		转接出
3级		余额为
2019年12月31日
资产
固定期限证券
州、市和政治分区$— $— $0.1 $— $(0.5)$4.2 $(3.8)$— 
住房贷款抵押证券19.0 — 0.1 — (1.9)1.5 (9.5)9.2 
商业抵押贷款支持证券58.2 0.8 1.5 7.5 (37.6)5.1 (0.9)34.6 
资产支持证券478.2 (2.1)14.1 184.4 (236.7)189.1 (76.4)550.6 
公司和其他85.0 (3.2)5.5 28.5 (28.5)106.5 (82.8)111.0 
固定期限证券总额640.4 (4.5)21.3 220.4 (305.2)306.4 (173.4)705.4 
股权证券
普通股5.9 (1.5)0.1 0.3 (1.2)— (0.2)3.4 
永久优先股55.3 (3.9)(0.1)2.5 (2.6)3.0 — 54.2 
总股本证券61.2 (5.4)— 2.8 (3.8)3.0 (0.2)57.6 
衍生物— — — — — — — — 
金融资产总额$701.6 $(9.9)$21.3 $223.2 $(309.0)$309.4 $(173.6)$763.0 
已实现/未实现(收益)损失总额包括在
余额为
2018年12月31日		净收益
(亏损)		其他公司
收益(亏损)		购买和
发行		销售和
安置点		转到
3级		转接出
3级		余额为
2019年12月31日
负债
嵌入导数$8.4 $(5.4)$— $— $— $— $— $3.0 
其他1.8 (0.5)— — — — — 1.3 
金融负债总额$10.2 $(5.9)$— $— $— $— $— $4.3 

内部开发的3级资产的公允价值低于1占公司总资产的%。用于确定内部制定的公允价值的不可观察到的投入的任何合理变化不会对公司的财务状况产生实质性影响。

F-36
HC2控股公司
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未按公允价值计量的金融工具的公允价值

下表列出了本公司金融工具的账面价值和估计公允价值，该等金融工具未按公允价值经常性计量。该表不包括现金和现金等价物、应收账款、应付账款和其他流动负债的账面金额，以及由于到期日相对较短而接近公允价值的其他资产和负债(单位：百万)：

2020年12月31日公允价值计量使用：
账面价值估计公允价值1级2级3级
资产
按揭贷款$57.2 $57.2 $— $— $57.2 
政策性贷款17.8 17.8 — 17.8 — 
其他投资资产11.3 11.3 — — 11.3 
未按公允价值入账的总资产$86.3 $86.3 $— $17.8 $68.5 
负债
累积年金福利(1)
$237.8 $235.2 $— $— $235.2 
长期债务(2)
560.4 578.8 — 578.8 — 
未按公允价值入账的负债总额$798.2 $814.0 $— $578.8 $235.2 

2019年12月31日公允价值计量使用：
账面价值估计公允价值1级2级3级
资产
按揭贷款$183.5 $183.5 $— $— $183.5 
政策性贷款19.1 19.1 — 19.1 — 
其他投资资产— — — — — 
未按公允价值入账的总资产$202.6 $202.6 $— $19.1 $183.5 
负债
累积年金福利(1)
$233.9 $231.0 $— $— $231.0 
长期债务(2)
722.2 718.0 — 718.0 — 
未按公允价值入账的负债总额$956.1 $949.0 $— $718.0 $231.0 
(1)不包括支付阶段的人寿或有年金。
(2)不包括ASC 842项下计入的某些租赁义务，租契.

房地产抵押贷款。房地产抵押贷款的公允价值是通过对本金和利息现金流进行贴现，使用信用评级相似、剩余期限相似的抵押贷款的现行利率来估计的。因此，投入包括当前国债收益率和利差，这是基于信用评级和贷款的平均寿命，与市场利差相对应。房地产抵押贷款的估值被认为是公允价值层次中的第三级。

累积的年金福利。年金福利的公允价值是根据年金的退回价值确定的，并被归类为第三级。

长期义务。该公司长期债务的公允价值是使用彭博估值服务BVAL确定的。该方法将贡献来源的直接市场观察与定量定价模型相结合，以生成评估价格，并将其归类为2级。

8.应收账款，净额

应收账款净额包括以下内容(单位：百万)：
十二月三十一日，
 20202019
正在进行的合同$118.6 $149.0 
未计费的预留费用50.3 51.7 
贸易应收账款7.5 8.3 
其他应收账款8.9 21.0 
坏账准备(0.6)(1.1)
总计$184.7 $228.9 

F-37
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9.库存

存货在合并资产负债表中确认为其他资产，包括以下内容(以百万计)：

十二月三十一日，
 20202019
原材料和消耗品$8.7 $9.6 
在制品— 0.8 
成品1.2 0.3 
总计$9.9 $10.7 

10.可向再保险人追讨

可从再保险公司追回的项目包括以下项目(以百万为单位)：

2020年12月31日2019年12月31日
再保险人上午最佳收视率金额占总数的百分比金额占总数的百分比
慕尼黑美国再保险公司A+$366.6 38.3 %$347.6 36.4 %
美国汉诺威人寿保险公司A+306.3 32.0 %323.3 33.9 %
忠诚的美国人寿保险公司A150.7 15.7 %147.5 15.5 %
伟大的美国人寿保险公司A+57.4 6.0 %56.2 5.9 %
美国曼哈顿人寿保险公司B+46.4 4.8 %47.0 4.9 %
其他30.1 3.2 %32.1 3.4 %
总计$957.5 100.0 %$953.7 100.0 %

11.财产、厂房和设备，净值

房产、厂房和设备由以下部分组成(单位：百万)：

十二月三十一日，
 20202019
设备、家具和固定装置以及软件$116.3 $117.8 
建筑和租赁方面的改进41.3 40.1 
土地24.1 24.4 
在建3.1 2.9 
厂房和运输设备4.4 4.9 
189.2 190.1 
减去：累计折旧75.3 60.6 
总计$113.9 $129.5 

折旧费用为$21.1百万美元和$21.6截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。这些金额包括#美元。9.1截至2020年12月31日和2019年12月31日的每一年，在收入成本内确认的折旧费用为百万美元。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，资本租赁项下设备的账面净值总额为0.9百万美元和$2.1分别为百万美元。

F-38
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12.商誉和无形资产，净额

本公司每年根据美国会计准则第350条进行商誉减值审查。估计报告单位的公允价值需要各种假设，包括对未来现金流、永久增长率和贴现率的预测。对未来现金流和增长率的假设是基于公司对一系列因素的评估，这些因素包括报告单位最近相对于预算的表现、报告单位服务的市场表现以及来自第三方来源的行业和一般经济数据。贴现率假设是基于对这些未来现金流固有风险的评估。基础业务的变化可能会影响未来的现金流，进而可能影响报告单位的公允价值。在考虑了所有数量和质量因素后，本公司确定，除下文所述外，截至期末，报告单位的公允价值超过账面价值的可能性较大。公司在我们的综合经营报表的资产减值支出项目中报告商誉减值费用。该公司考虑了围绕新冠肺炎疫情的当前和预期的未来经济和市场状况及其对每个报告单位的影响。此外，该公司还评估了目前的市值、预测和2020年减值测试中的净空空间。

光谱

作为商誉评估的结果，本公司认定新冠肺炎在2020年第一季度对频谱部门的影响是一个“触发事件”，并根据需要，在第三方评估公司的协助下，对频谱报告单位及其无限期无形资产的价值进行了定量分析。根据分析，本公司确定，截至2020年3月31日，频谱报告单位的公允价值和相关的无限期无形资产继续超过其账面价值，并未减值。

确定Spectrum报告部门和无限期无形资产的公允价值需要管理层利用收益法进行重大判断和估计，这种方法利用了几个关键的输入，包括与管理层战略计划一致的未来现金流、销售增长率和贴现率等。估计销售增长率需要管理层在未来经济状况、增长率、定价以及消费者品味和偏好等方面做出重大判断。鉴于估计新冠肺炎疫情对全球宏观经济状况和利率以及频谱业务未来影响的内在不确定性，实际结果可能与管理层目前的估计不同，可能会对我们与频谱报告部门相关的量化模型中使用的一个或多个假设产生不利影响，从而在后续时期产生潜在的减值费用。于2020年3月31日，虽然频谱报告单位的公允价值下降，但频谱报告单位的公允价值继续超过其账面价值。

于2020年12月31日，本公司进一步评估了商誉及无形资产潜在减值的定性因素，包括新冠肺炎的进一步影响，并无任何触发事件表明可能已发生减值。

保险

在与国内监管机构最近和正在进行的讨论之后，2019年第四季度发生了几个因素，影响了保险部门的公允价值，主要是关于管理费协议的未来，以及我们对未来股息的预期。虽然这些因素不会对业务运营产生重大影响，但它们确实会影响获取实际上被困在保险公司中的价值的能力。

由于上述因素，我们在CGI的账面价值超过了公允价值，公司确认商誉减值费用为#美元。47.3在我们的保险部门有1000万美元。扣除商誉减值影响后的CGI净收入为#美元51.4截至2019年12月31日的一年为2.5亿美元。于2019年12月31日，在商誉减值影响后，CGI的账面价值为$456.32000万美元，我们预计未来CGI的销售将出现额外的账面亏损。

商誉

按部门划分的商誉账面金额如下(单位：百万)：

 
基础设施
光谱保险总计
2018年12月31日的余额$82.2 $21.4 $47.3 $150.9 
测算期调整7.1 — — 7.1 
减损— — (47.3)(47.3)
翻译(0.3)— — (0.3)
2019年12月31日的余额89.0 21.4 — 110.4 
翻译0.6 — — 0.6 
2020年12月31日的余额$89.6 $21.4 $— $111.0 

F-39
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无限期--活生生的无形资产

无限期无形资产的账面价值如下(单位：百万)：

十二月三十一日，
20202019
FCC许可证$113.0 $136.2 
国家许可证2.5 2.5 
总计$115.5 $138.7 


Spectrum部门战略性地收购了美国各地的资产，这导致了FCC许可证的记录。只要公司在监管机构的要求和限制范围内行事，这些许可证的续签和延期是合理的，而且成本最低。因此，我们得出的结论是，获得的FCC许可证是无限期的无形资产。

在2020年，FCC许可证减少了$23.2百万美元。减少的主要原因是#美元。20.52000万美元的资产处置和3.0700万美元的减值。

确定的活体无形资产

按主要无形资产类别划分的应摊销无形资产账面价值和累计摊销总额如下(单位：百万)：

加权平均原始使用寿命2020年12月31日2019年12月31日
总账面金额累计摊销网总账面金额累计摊销网
商品名称14年份$18.0 $(4.6)$13.4 $17.9 $(3.2)$14.7 
客户关系9年份36.4 (12.1)24.3 36.2 (8.8)27.4 
频道共享安排35年份20.2 (1.6)18.6 27.2 (0.9)26.3 
其他7年份5.5 (2.7)2.8 5.4 (1.9)3.5 
总计$80.1 $(21.0)$59.1 $86.7 $(14.8)$71.9 

于二零二零年第三季，频谱分部录得若干频道共享安排减值$7.0这是管理层决定出售某些非核心资产的结果。

确定的活体无形资产的摊销费用为#美元。6.0百万美元和$9.9在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们的利润分别为100万美元，并计入了我们的综合运营报表中的折旧和摊销。

VOBA

VOBA根据收购的长期护理业务的预计未来保费和各自时期记录的净收益摊销增长进行摊销。VOBA的负摊销为$21.3百万美元和$23.5分别在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，

摊销

不包括未来任何收购、处置或外币变动的影响，该公司估计未来5个会计年度的可摊销无形资产的年度摊销费用如下(以百万为单位)：
估计摊销
确定的活体无形资产负VOBA
2021$5.9 $(19.6)
20225.7 (18.3)
20235.6 (17.1)
20245.5 (15.8)
20254.9 (14.7)
此后31.5 (114.3)
总计$59.1 $(199.8)

F-40
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13.生命、意外及健康保障

人寿保险、意外保险和健康保险由以下部分组成(单位：百万)：
十二月三十一日，
20202019
长期护理保险准备金$4,269.0 $4,201.6 
传统寿险准备金166.0 173.4 
其他意外及健康保险准备金192.5 192.1 
总人寿保险、意外保险和健康保险$4,627.5 $4,567.1 

下表列出了长期护理保险准备金部分的索赔责任变化(以百万为单位)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
期初余额$761.3 $738.7 
较少：可向再保险公司追讨
(131.0)(136.4)
期初余额，净额630.3 602.3 
当年217.5 211.8 
前几年(49.8)(47.2)
已发生的总金额167.7 164.6 
与以下保险事件相关的支付：
当年(18.2)(17.5)
前几年(152.1)(141.0)
已支付总额(170.3)(158.5)
保单和合同索赔的责任利息22.5 21.9 
期末余额，净额650.2 630.3 
新增：可向再保险公司追讨
132.2 131.0 
期末余额$782.4 $761.3 

保险部门的有利索赔准备金发展为#美元。49.8百万美元和$47.2截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。

本年度的主要驱动因素是有利的发展，2020年前发生的索赔在本年度得到了有偿索赔和索赔终止。本年度与上年相比的这一有利发展受到新冠肺炎疫情的影响。

前一年有利发展的主要驱动因素是对待支付剩余福利的估计的更新，以及与前几年相比索赔终止率的有利发展。

14.应付帐款及其他流动负债

应付账款和其他流动负债包括以下内容(单位：百万)：
十二月三十一日，
 20202019
应付帐款$69.7 $68.6 
应计费用和其他流动负债52.7 70.1 
应计工资总额和员工福利38.2 38.7 
应计利息13.9 11.3 
应计所得税1.8 1.9 
应付帐款总额和其他流动负债$176.3 $190.6 

F-41
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15.债务义务

债务由以下部分组成(以百万为单位)：
十二月三十一日，
20202019
基础设施
Libor Plus5.85%附注，2023年到期
$71.6 $77.0 
Libor Plus1.5信用额度百分比
38.7 48.9 
融资租赁项下的债务0.2 0.2 
光谱
8.502021年到期的%票据
19.3 36.2 
10.502021年到期的%票据
32.9 42.5 
其他，不同的到期日2.9 7.9 
融资租赁项下的债务0.6 1.4 
非经营性公司
11.502021年到期的高级担保票据百分比(1)
340.4 470.0 
7.502022年到期的可转换优先票据百分比(2)
55.0 55.0 
Libor Plus6.75信用额度百分比(3)
15.0 15.0 
总计576.6 754.1 
发行贴现、净融资成本和递延融资成本(15.1)(30.2)
债务义务$561.5 $723.9 
(1)2021年2月1日，公司收盘价为$330.0300万美元8.5002026年到期的优先担保票据百分比，发行价为100%。发行债券所得款项用于悉数赎回HC2的现有11.50%优先担保票据，并偿还2020年循环信贷协议项下的未偿还债务。

(2)作为2021年2月1日高级担保票据再融资的一部分，HC2与某些持有人签订了约为#美元的交换协议。51.8我们杰出的600万人中7.502022年6月1日到期的%可转换优先票据，将票据的到期日延长至2026年8月1日。

(3)2021年2月23日，公司与MSD PCOF Partners IX，LLC签订了2020年循环信贷协议的第三次修订，将循环信贷安排的本金总额增加到$20.015亿美元，并将循环信贷安排的到期日延长至2024年2月23日。


融资租赁和债务支付总额(包括利息)如下(以百万为单位)：

融资租赁债务总计
2021$0.7 $504.2 $504.9 
20220.1 69.6 69.7 
2023— 71.8 71.8 
2024— 7.8 7.8 
2025— — — 
此后— — — 
最低本金和利息支付总额0.8 653.4 654.2 
减去：代表利息的金额— (77.6)(77.6)
融资租赁和债务支付总额$0.8 $575.8 $576.6 

融资租赁的利率约为2.0%至11.5%.

基础设施

富国银行设施

DBMG与富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)(富国银行(Wells Fargo))签订了信用和担保协议(富国银行贷款)。根据协议的最初条款，富国银行同意垫付至多美元。50.0100万美元给DBMG，包括最高可达$14.5百万元信用证(“循环额度”)。循环额度是以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加码为基础的浮动利率2.0%，需要每月支付利息，2019年4月到期。

富国银行融资机制允许DBMG以票据形式发行高达#美元的额外贷款。10.0百万英镑(“房地产定期预付款”)，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加2.5%，发行最高可达$的应付票据15.0百万英镑，(“房地产期限预付款2”)，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加2.5%，每一笔都是富国银行贷款计划下的单独部分债务。

2018年4月，对富国银行贷款机制进行了修订，将循环线下的最高预付款提高到#美元。70.0百万，将浮动利率修改为每日三个月伦敦银行同业拆借利率加1.5%，并将到期日延长至2023年3月31日。修正案还设立了一项$17.0亿美元以下的长期部分70.0百万周转线，到期日为2025年5月31日。
F-42
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合并财务报表附注(续)
此外，房地产定期预付款和房地产预付款2的利率被修改为每日3个月伦敦银行同业拆借利率加2.25%，到期日为2024年4月。

2018年7月，富国银行(Wells Fargo)对贷款机制进行了修订，增加了借款基础的可用性，允许DBMG额外借款#美元。10.0其中百万美元70.0总额度百万，按每日计息，三个月伦敦银行同业拆息加2.5%。临时借款基数增加和相关利息的初始到期日为2018年10月，随后延长至2018年11月。

2018年11月，对富国银行贷款机制进行了修订，将循环线下的最高预付款提高到最高可达#美元。80.0百万美元。

2019年5月，富国银行(Wells Fargo)对贷款机制进行了修订，永久性地增加了借款基数，以允许更多资金可用。80.0700万条总线。$17.0600万美元的长期部分也增加到了1美元。22.02000万美元，到期时间为2026年5月。富国银行贷款到期日也延长至2024年4月。

2020年4月，富国银行(Wells Fargo)基金进行了修订，将伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限从零至0.75%.

截至2020年12月31日，美元17.0百万美元通过定期贷款和#美元发放21.7通过左轮手枪发行了一百万美元。此外，$9.8根据富国银行贷款机制签发了100万份未偿还信用证，其中零已经抽签了。

TCW贷款

2018年11月，DBMG及其子公司与TCW Asset Management Company LLC(TCW)签订融资协议，本金总额为$80.0百万美元(“TCW贷款”)。TCW贷款的净收益用于为收购Graywolf所承担的债务和结束成本提供再融资。TCW定期贷款将于以下较早的日期到期：(A)2023年11月30日；(B)富国银行贷款的到期日；以及(C)60在高级担保票据及/或可转换票据到期前数天，如在该日(且仅限于该日)，任何该等债务仍未清偿。2020年4月，对TWC贷款进行了修改，将伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)下限从1.50%至1.75%，并将保证金比率与某些契约水平挂钩。TCW贷款的利息为5.85较三个月伦敦银行同业拆息(LIBOR)高出%。

光谱

截至2018年12月31日，35.0百万美元8.50%, 364-于2018年8月7日发行的天期担保票据(“担保票据”)。2019年1月，担保票据的容量增加了#美元。15.0600万至300万美元50.02000万美元和机构投资者提供资金7.5300万美元的有担保票据，使未偿还余额总额达到$42.52000万。2019年4月，额外增加了$0.7数以百万计的纸币在8.50%。在2019年5月、8月和9月，Spectrum额外发行了$21.5发行票面利率为8.50%.

2019年10月24日，Spectrum发行了$78.71000万美元364-天期抵押票据(“2020年票据”)。2020年发行的纸币由1美元组成36.2一亿美元，8.50%，部分，由MSD Partners，L.P.的关联公司提供资金(8.50%注“)。剩下的$42.5一亿美元，10.50%分期付款(“10.50%Note“)是对现有担保票据的修改，由某些机构投资者参与。2020年债券的原始到期日为2020年10月，并在2020年期间进行了多次修订，详情如下。融资的净收益用于偿还HC2广播公司的现有债务，以及为待完成的收购、营运资金和一般公司用途提供资金。关于发行“世界银行间同业拆借协议”10.50%注意到2020年到期，Spectrum向相同的机构投资者发行认股权证进行购买50,000普通股价格为$176.4每股，总收购价为$8.8300万美元，或净结算，如果在发行日期行使，并可能在未来根据其条款行使权证时进行调整。搜查令上有一个五年期期限，并可立即行使。

2020年2月，Spectrum修改了其管理其8.50%注意：由MSD Partners，L.P.提供资金，本金余额增至$39.32000万。所得资金用于偿还现有债务的本金和利息。2020年8月，Spectrum修改了与MSD Partners，L.P.和Great American Life Insurance Company的协议，以延长其8.50%注意和10.50%注至2021年10月。2020年9月，Spectrum进一步修改了其协议，8.50%注意，本金余额增加$4.0600万至300万美元43.32000万。所得款项用于偿还现有债务的本金和利息，并用于一般商业目的。2020年11月，Spectrum支付了美元2.92000万美元的ITS8.50%注释和$3.0其他各种纸币上的100万美元。2020年12月，Spectrum支付了美元21.0300万美元和300万美元9.62000万美元的ITS8.5%注意和10.5%注，分别来自出售电台的收益。

非经营性公司

2018年11月20日，HC2还款11.0%债券，已发行$470.0本金总额为百万美元11.502021年到期的高级担保票据(“高级担保票据”)百分比和$55.0本金总额为百万美元7.5%2022年6月1日到期的可转换优先票据(“可转换票据”)。高级担保票据和可转换票据是根据修订后的1933年证券法第144A条规定，以私募方式向合格机构买家发行的。可转换票据的实际利率为17.54%，这反映了$12.5由于分叉转换功能和$1.9百万递延融资费用。

F-43
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
由于高级担保票据及可换股票据条款下的现值现值现金流量与优先担保票据及可换股票据条款项下剩余现金流的现值相差至少10%，因此本公司根据债务清偿模式入账处理该交易。11.0%注释。未摊销债务发行成本和原始发行净溢价#美元2.6在其他收入中记录了100万美元。

高级担保票据

高级担保票据根据一份日期为2018年11月20日的契约发行，由本公司、其担保方和作为受托人的全国性银行协会(“美国银行”)美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)发行(“有担保契约”)。高级担保票据于98.75面值的%，折合成$的折扣5.9百万美元。

2020年3月，用出售GMSL的现金收益，HC2赎回了$76.92000万美元的高级担保票据，价格相当于104.5本金的%加上截至赎回日的应计利息。HC2认可的$5.4与赎回其高级担保票据有关的700万美元的清偿损失，这笔损失包括在我们的简明综合经营报表中提前清偿或重组债务的损失中。

2020年6月，用部分出售New Saxon在HMN的权益所得的现金收益，HC2赎回了$50.62000万美元的高级担保票据，价格相当于104.5本金的%加上截至赎回日的应计利息。HC2认可的$3.4与本次赎回相关的1000万美元的清偿损失，包括在我们的简明综合经营报表中的提前清偿或债务重组损失中。

2020年10月，HC2额外赎回了$2.12000万美元的高级担保票据，价格相当于104.5本金的%加上截至赎回日的应计利息。HC2认可的$0.1与本次赎回相关的1000万美元的清偿损失，包括在我们的简明综合经营报表中的提前清偿或债务重组损失中。

可转换票据

可转换票据是根据本公司与作为受托人的美国银行于2018年11月20日签订的另一份契约(“可转换契约”)发行的。可换股票据的发行日期为100面值的%。

每1,000美元的可转换票据本金最初将可转换为我们普通股的234.2971股，相当于初始转换价格约为1,000美元。4.27每股，可根据特定事件的发生进行调整。

根据ASC主题815-15，衍生工具与套期保值，则可换股票据所载的嵌入转换特征须在每个报告期内分拆并记录为衍生负债并按市价计价。嵌入式转换功能的公允价值为$12.5在交易日，这笔款项被记录为可转换票据的折价，并计入我们综合资产负债表的其他负债中。嵌入式转换功能的公允价值为$5.8截至2020年12月31日，公允价值自交易日起的变化记入其他收入。

在2018年发行可换股票据的同时，本公司产生了一笔应付给优先股东的同意费$3.8百万美元。这笔费用记录在优先股和综合经营报表中的被视为红利的项目中，作为被视为红利。

截至2020年12月31日左右，可转换票据的账面净值为美元。48.1100万美元，未摊销折扣美元6.0百万美元。基于我们普通股的收盘价$3.262020年12月31日，可转换票据的IF转换价值未超过其本金价值。

截至2020年12月31日止年度，与可转换票据的合约息票及折价摊销有关的确认利息成本为$4.1百万美元和$3.4分别为百万美元。截至2019年12月31日止年度，与可换股票据的合约息票及折价摊销有关的期间确认的利息成本为$4.1300万美元和300万美元2.9分别为2000万人。

信用额度

2019年4月，HC2签订了一项15.0与MSD PCOF Partners IX，LLC签订的百万有担保循环信贷协议(“2019年循环信贷协议”)。2019年循环信贷协议将于2021年6月到期。根据2019年循环信贷协议提供的贷款的年利率等于一个月、两个月或三个月的伦敦银行同业拆借利率加保证金，由HC2选择。6.75%。在2019年4月和2019年5月，HC2吸引了$5.0百万美元和$10.0分别为2019年循环信贷协议的100万美元。该公司将所得资金用于营运资金和一般企业用途。

2020年3月，用出售GMSL的现金收益，HC2全额偿还了其15.02019年循环信贷协议。HC2认可的$0.4与偿还2019年循环信贷协议相关的2000万美元的清偿损失，该协议包括在我们的简明综合经营报表中提前清偿或重组债务的损失中。

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2020年3月，HC2进入了一个新的美元15.02000万有担保循环信贷协议(《2020年循环信贷协议》)。2020年循环信贷协议将于2021年9月到期。2020年循环信贷协议项下的贷款的年利率相当于一个月、两个月或三个月的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，由HC2选择，外加1个月、2个月或3个月的保证金。6.75%。在2020年4月和2020年5月，HC2吸引了10.0300万美元和300万美元5.0分别为2020年循环信贷协议的1.8亿美元。该公司将所得资金用于一般企业用途。

高级担保票据条款和条件

成熟性。有抵押债券将于2021年12月1日到期。

利息。有担保票据的应计利息利率为11.50每年的百分比。有抵押票据的利息每半年支付一次，日期分别为每年的十二月一日和六月一日。

发行价。有抵押票据的发行价为98.75面值的%。

排名。票据和票据担保是本公司及其若干直接和间接境内子公司(“附属担保人”)的一般优先担保债务。票据及票据担保将享有：(I)优先于本公司及附属担保人的所有未来次级债务的付款权；(Ii)同等的付款权，但须受任何先出债务(定义见有担保契约)的优先权所规限，与本公司及附属担保人的所有现有及未来优先债务相同，并实际上优先于所有其及附属担保人的无抵押债务(以抵押品价值计)；及(Iii)实际上排在所有无担保债务之后。票据和票据担保以公司几乎所有资产和附属担保人的资产为优先担保，但受某些例外和允许留置权的限制。

抵押品。担保票据以公司几乎所有资产的优先留置权为担保(某些“除外资产”除外，并受某些“许可留置权”的约束，每一项留置权都在担保契约中定义)，包括但不限于：

•本公司或附属担保人拥有的所有股权(就外国子公司的任何股权而言，仅限于100无投票权股份(如有)的百分比及65该外国子公司有表决权股票的百分比)以及与之相关的权利和特权(但不包括保险子公司的股权(如有担保契约所定义)，以其质押根据适用的保险法规被视为“控制权变更”的范围为限)；
•公司或附属担保人拥有的所有设备、货物和库存；
•公司或附属担保人拥有的所有现金和投资证券；
•公司或附属担保人拥有的所有文件、账簿和记录、文书和动产文件；
•公司或附属担保人拥有的所有一般无形资产；以及
•其任何收益和辅助义务。

有担保契约允许本公司在特定情况下在未来产生额外债务，这些债务可以平等和按比例分摊抵押品。这类债务的数额受到有担保契约中所载契约的限制。

违约事件。有担保的契约包含惯例违约事件，在某些条件下，这些违约事件可能会导致有担保的
即期到期和应付的票据。

可转换票据条款和条件

可转换票据的某些条款和条件如下：

成熟性。除非提前转换、赎回或购买，否则可转换票据将于2022年6月1日到期。

利息。可转换票据应计利息的利率为7.5每年的百分比。可转换票据的利息每半年支付一次，分别于每年的12月1日和6月1日支付。

发行价。可转换票据的发行价为100面值的%。

排名。该等票据为本公司的一般无抵押及无附属债务，与本公司所有现有及未来的无抵押及无附属债务享有同等的偿付权，并享有优先于明确从属于该票据的任何本公司未来债务的偿付权。这些票据实际上将从属于本公司所有现有和未来的有担保债务，包括本公司的有担保票据，只要担保该债务的抵押品的价值为限，并且在结构上从属于本公司子公司的所有债务和其他债务，包括贸易信贷。

可选的赎回。公司可能不会在2020年6月1日之前赎回票据。在2020年6月1日或之后，如果公司普通股的最后报告销售价格至少为130当时有效的转换价格的%，至少在20在任何时间内的交易日(不需要是连续的交易日)30连续交易日内结束的期间五于本公司发出赎回通知日期前一个交易日。赎回价格将等于100%的
F-45
HC2控股公司
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正在赎回的票据的本金，加上应计和未付的利息，包括到赎回日(但不包括赎回日)的额外利息(如有)。

转换权。可转换债券的初始转换率为每1,000美元可转换债券本金228.3105股普通股(相当于初始转换价格约为1,000美元)，可转换为公司普通股。4.38每股公司普通股)，于紧接到期日前一个营业日营业结束前的任何时间，本金为$1,000或$的整数倍1,000超过了这个数字。此外，在作出彻底的根本改变(如可转换契约所界定)或本公司递交可转换票据的赎回通知后，在某些情况下，本公司将提高选择转换其可转换票据的持有人的转换率，以涉及(I)该彻底的根本改变或(Ii)该等赎回通知。然而，为遵守纽约证券交易所的某些上市标准，本公司将以现金结算其因重大变更或赎回而提高换算率的义务，直至获得必要的股东批准为止。

违约事件。可转换债券包含通常的违约事件，在某些条件下，这些事件可能导致可转换票据立即到期和支付。

2020年循环信贷协议

出借人。MSD PCOF Partners IX，LLC(“MSD”)

排名。2020年循环信贷协议下的债务构成优先债，定义见高级契约，并以担保票据按同等比例提供担保。

宣传品：根据抵押品信托合并协议的规定，贷款人被加入为抵押品信托协议的抵押方，相应地，信贷协议项下的同等权利义务和承诺由有抵押票据的抵押品平等和按比例提供担保。

截至2020年12月31日，HC2遵守了我们的债务契约。

16.租契

经营租赁使用权资产和融资租赁在合并资产负债表中分别确认在其他资产和财产、厂房和设备净额内。经营租赁负债和融资租赁负债在合并资产负债表中分别确认为其他负债和债务负债。截至2020年12月31日和2019年12月31日，租赁使用权资产和租赁负债构成如下(单位：百万)：

十二月三十一日，
20202019
使用权资产：
经营租赁(其他资产)$44.3 $47.4 
融资租赁(房产、厂房和设备，净额)0.9 2.1 
总使用权资产$45.2 $49.5 
租赁负债：
经营租赁(其他负债)$47.5 $51.0 
融资租赁(债务)0.8 1.6 
租赁总负债$48.3 $52.6 

下表提供了与本公司租赁相关的财务信息。这些信息显示的是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。该公司已签订主要针对土地、办公空间、设备和车辆的运营和融资租赁协议，这些协议将于2021年至2045年到期。

F-46
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下表汇总了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度租赁费用构成(单位：百万)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
融资租赁成本：
使用权资产摊销$1.3 $1.2 
租赁负债利息0.1 0.2 
净融资租赁成本1.4 1.4 
经营租赁成本17.1 13.8 
可变租赁成本0.3 0.3 
转租收入— (0.1)
总租赁成本$18.8 $15.4 

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度租赁相关现金流信息如下(单位：百万)：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
融资租赁的营业现金流$0.1 $0.2 
融资租赁产生的现金流$0.9 $1.4 
营业租赁的营业现金流$17.0 $13.9 
以新租赁负债换取的使用权资产
融资租赁$0.1 $2.1 
经营租约$15.8 $60.3 

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，融资租赁和经营性租赁加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率如下：

十二月三十一日，
20202019
加权-平均剩余租赁年限(年)-经营租赁4.35.0
加权-平均剩余租赁年限(年)-融资租赁0.91.8
加权平均贴现率-经营租赁6.0 %6.2 %
加权平均贴现率-融资租赁8.9 %9.4 %

截至2020年12月31日，融资和经营性租赁的未贴现现金流如下(单位：百万)：

运营中
租契		金融
租契
2021$15.1 $0.7 
202212.8 0.1 
202310.7 — 
20248.0 — 
20254.0 — 
此后4.2 — 
未来租赁付款总额54.8 0.8 
减：现值(7.3)— 
租赁负债余额合计$47.5 $0.8 

该公司预计将达到$0.92021年因短期租赁而支付的租赁款项中有100万美元没有计入ASC 842项下。

F-47
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合并财务报表附注(续)
17.所得税

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度所得税拨备(福利)如下(单位：百万)：

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
当前：联邦政府$(9.2)$3.8 
状态1.7 2.4 
外国9.5 1.4 
小计电流2.0 7.6 
延期：联邦5.0 (27.0)
状态0.1 (0.1)
外国3.4 (0.1)
延迟小计8.5 (27.2)
所得税(福利)费用$10.5 $(19.6)

截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，持续运营的所得税前收入(亏损)的美国和外国部分如下(以百万计)：
 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
我们$(106.1)$(49.7)
外国78.3 7.9 
所得税前持续经营所得(亏损)$(27.8)$(41.8)

所得税拨备(福利)不同于对截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度因以下项目而对所得税前收入(亏损)适用联邦法定所得税税率计算的金额(以百万计)：

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
按联邦法定税率计提的税收拨备(优惠)$(5.8)$(8.8)
永久性差异(0.3)0.2 
州税，扣除联邦福利后的净额(6.8)(7.3)
国外利差0.2 0.5 
少数股权— 0.2 
高管和股票薪酬1.2 2.5 
增加(减少)估价免税额24.1 (9.5)
交易成本0.5 — 
返回规定4.3 (6.0)
ASU 2017-11采用— (1.3)
商誉减值— 10.0 
过渡到冠状病毒援助、救济和经济安全法案(10.9)— 
预扣税金费用7.3 — 
附属公司出售或解散的损益(6.4)— 
外部基差(0.9)— 
或有负债2.2 — 
奥奇回收利用2.1 — 
其他(1.8)(1.8)
认股权证责任1.5 1.7 
所得税(福利)费用$10.5 $(19.6)

截至2020年12月31日的所得税支出为$10.5百万美元。入账金额主要涉及在中国因部分出售HMN而产生的税项开支，以及根据ASC 740为纳税实体(主要是保险分部)计算的税项开支，但被2020年第二季度出售HMN实体的收益以及2020年第一季度颁布冠状病毒援助、救济和经济保障法(“CARE法案”)导致的保险分部净营业亏损结转带来的税收优惠所抵消。此外，与HC2控股公司美国税务合并集团和某些其他业务产生的亏损相关的税收优惠已经减少了全额估值津贴，因为我们认为这些亏损不太可能被利用。

F-48
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
所得税优惠是$。19.6截至2019年12月31日的年度为百万美元。这一收益主要是由于净估值津贴释放了#美元。37.4与保险部门相关的600万美元部分被商誉减值所抵消，商誉减值在税收方面不可扣除。

递延所得税反映了用于财务报告目的和用于所得税目的的资产和负债基础之间的临时差异对所得税的净影响。截至2020年12月31日和2019年12月31日，递延税款净余额由以下内容组成(单位：百万)：
12月31日，
20202019
净营业亏损结转$72.9 $89.2 
固定资产基差0.8 3.2 
递延补偿7.3 12.7 
租赁责任13.0 17.4 
英国交易亏损结转— 38.3 
证券交易委员会。163(J)结转58.6 39.6 
保险索赔和准备金176.4 166.1 
收购保险业务价值(“VOBA”)43.7 48.5 
递延收购成本19.0 16.7 
其他递延税项资产21.2 14.3 
递延税项资产总额412.9 446.0 
估值免税额(110.6)(121.8)
递延税项净资产总额302.3 324.2 
无形资产基差(22.7)(19.1)
固定资产基差(22.3)(24.8)
保险公司投资(373.1)(335.0)
使用权资产(12.1)(16.2)
其他递延税项负债(11.1)(10.1)
递延税项负债总额(441.3)(405.2)
递延税项净负债$(139.0)$(81.0)

截至2020年12月31日，上述递延税项资产为$8.6百万美元的递延税金资产和0.4百万元的估值免税额在资产负债表上被归类为持有待售资产，以及$9.3百万美元的递延税项负债在资产负债表上被归类为持有待售负债。2019年12月31日，$51.3百万美元的递延税金资产和41.0百万元的估值免税额在资产负债表上被归类为持有待售资产，以及$12.5百万美元的递延税项负债在资产负债表上被归类为持有待售负债。递延税项资产是指可归因于现有资产和负债的账面金额与其各自计税基础之间的差额的资产。递延税金资产实质上是未来节省的税款，否则将以现金支付。递延税项资产的变现有赖于产生足够的未来应纳税所得额，包括资本利得。如果确定递延税项资产不能变现，必须设立估值准备，并对净收入进行相应的计提。

根据美国会计准则委员会第740条，该公司为其判断不太可能变现的递延税项资产设立估值免税额。这些判断是基于个人税务管辖区对未来收入或亏损的预测以及其他积极和消极的证据。行业和经济状况以及竞争环境的变化可能会影响这些预测。根据美国会计准则第740条，公司在每个报告期内评估其递延税项资产变现的可能性，并确定对其估值津贴的调整是否适当。

管理层根据现有的正面和负面证据，评估了HC2控股公司美国综合税务集团(“集团”)在每个报告期维持递延税额估值津贴的必要性。评估的客观负面证据是该集团过去三年的历史经营业绩。截至2020年12月31日，该集团累计三年亏损，并预测在不久的将来将出现亏损，这提供了难以克服的负面证据，需要大量可客观核实的未来收入的积极证据，以支持集团递延税项资产的变现。虽然公司投资的未实现收益存在积极的证据，但管理层得出结论认为，现在负面证据超过了正面证据。因此，该集团在美国的递延税项资产更有可能无法变现。

管理层评估是否需要在每个报告期内为保险公司的递延税项建立估值拨备。这项评估包括保险公司过去三年的历史经营业绩。考虑了其他积极和消极的证据，包括转回递延税项资产和负债的时间，以及对保险业务决算的未来收入的预测。管理层的评估结果确定，保险公司的三年累计收入状况预计将持续下去，并得到未来收入预测的支持。因此，保险公司的递延税项资产没有计入估值津贴。

F-49
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
根据不符合HC2控股公司美国综合所得税申报单的某些业务产生的亏损，对递延税项资产维持估值免税额。

截至2020年12月31日，公司有美国净营业亏损总额结转，可用于减少未来应纳税所得额$170.32000万。该公司预计大约$96.02021年，结转的美国净营业亏损总额中的1.8亿美元将可用于抵消应税收入。根据2020年美国纳税申报单上报告的实际结果的变化，这一估计可能会发生变化。财务报表中反映的美国净营业亏损结转金额与美国纳税申报单上报告的金额不同，原因是与税收法律和法规相关的不确定税收状况受到美国国税局(IRS)的不同解读。

此外，该公司还拥有$112.62000万美元的美国净营业亏损总额是从其子公司结转的，这些子公司没有资格包括在HC2美国综合所得税申报单中，包括$49.6来自R2的1000万美元，$29.5来自DTV America的2000万美元，以及$29.3来自已停止运营并归类为持有待售的ANG的80万美元，以及其他实体的$4.22000万。

由于美国在2017年颁布了公法115-97，非正式名称为减税和就业法案(TCJA)，美国净营业亏损结转金额为1美元52.62017年后产生的1.8亿美元有一个无限期的结转期。美国净营业亏损结转，金额为$117.72018年之前产生的1.8亿美元，如果没有使用，将在2037年到期。

根据第382条下的规则，本公司认为其在2014年5月29日经历了所有权变更，46.1根据IRC SEC的规定，合并财务报表中记录的100万美元美国净营业亏损总额受到年度限制。约382美元2.32000万。2015年11月4日，HC2发布8,452,500其股票在首次公开发行中的股份。该公司认为，此次发行导致第382条所有权变更，31.7合并财务报表中记录的100万美元美国净营业亏损总额受IRC SEC的影响。382.

2018年11月30日收购Graywolf Industrial引发了第382条所有权变更。$57.1收购的联邦净营业亏损中，每年的限额在1美元至1美元之间。3.0300万美元和300万美元4.0从2019年开始的前五年为80万美元，以及1.1之后是2000万美元。$25.4受第382条约束的灰狼美国净营业亏损中，有1.8亿是在2018年产生的，因此，它们不会到期。

此外，该公司还拥有$11.4从DTV America获得的美国净营业亏损为1.8亿美元，根据美国国税法(Internal Revenue Code)第382条，DTV America受到年度限制。

截至2020年12月31日，该公司的海外运营亏损结转约为$3.61000万美元，其中1,300万美元2.3100万美元与停产业务有关，归类为持有待售。

该公司遵循美国会计准则第740条的规定，该条款规定了一家公司应如何在其财务报表中确认、计量、呈报和披露公司已经承担或预期承担纳税申报单的不确定税收状况的综合模式。该公司在某些税收筹划策略方面受到来自不同税务机关的挑战，包括某些公司间交易以及监管税收。.

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司没有任何与不确定的税收头寸相关的未确认税收优惠，如果得到确认，这些税收头寸将影响有效所得税税率。该公司已将结转的净营业亏损减少了1美元。69.6根据我们对税收法律法规的解释，不确定的税收状况将受到美国国税局(IRS)的不同解释。

以下是未确认的税收优惠总额的对账表格(单位：百万)：

十二月三十一日，
20202019
不确定的税收优惠--1月1日$— $— 
毛加-上期税收头寸— — 
毛减-上期税收头寸— — 
毛加-本期税额状况22.9 — 
安置点— — 
诉讼时效失效— — 
不确定的税收优惠--12月31日$22.9 $— 

该公司在全球开展业务，因此，HC2或其一个或多个子公司在美国联邦司法管辖区以及各个州和外国司法管辖区提交所得税申报单。在正常业务过程中，该公司须接受世界各地税务机关的审查。2002-2020纳税年度仍可供审查。

该公司目前正在国内和国外的多个税务管辖区接受审查。开放纳税年度包含与收入和费用的数额、性质、时间或包括在内或相关税期所得税抵免的适用性相关的适用税收法律和法规可能受到不同解释的事项。鉴于税务审计的性质，可能会出现纠纷。

F-50
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
18.承担及或有事项

截至2020年12月31日的未来最低购买义务如下(以百万为单位)：

2021$78.1 
20220.2 
20230.2 
20240.2 
2025— 
此后— 
总债务$78.7 

诉讼

该公司可能会受到在正常业务过程中出现的索赔和法律程序的影响。该等事项本质上是不确定的，不能保证任何该等事项的结果会对本公司有利，或任何该等事项的解决不会对本公司的简明综合财务报表产生重大不利影响。本公司不认为任何此类未决索赔和法律程序将对其简明综合财务报表产生重大不利影响。当已知或被认为可能出现亏损且金额可合理估计时，本公司在其简明综合财务报表中记录了该等事项的负债。公司在每个会计期间都会在已知更多信息的情况下审查这些估计，并在适当的时候调整损失拨备。如某事项可能导致负债，而亏损金额亦可合理估计，则本公司会在其简明综合财务报表不具误导性所需的范围内，估计及披露可能的亏损或亏损范围。如果损失不可能发生或无法合理估计，则不在其合并财务报表中记录负债。

根据对当前事实和情况的审查，管理层已就披露的每一事项与律师进行了审查，并对损失风险做出了据信合理的估计。虽然承认诉讼的不确定性，但管理层相信诉讼的最终结果不会对其财务状况产生实质性影响，并将积极为自己辩护。

增值税评估

2017年2月20日和2017年8月15日，该公司的子公司PTGi国际承运人服务有限公司(PTGi International Carrier Services Ltd.)收到英国税务和海关总署(HMRC)的通知，表明它需要在2015-2016纳税年度缴纳某些增值税。我们不相信该公司基于技术和事实理由不同意HMRC的评估，并打算对评估的负债提出异议，并积极捍卫自己的利益。我们不相信该公司基于技术和事实原因对HMRC的评估提出异议，并打算对评估的负债提出异议，并大力捍卫其利益。我们不相信该公司基于技术和事实理由不同意HMRC的评估，并打算对评估的负债提出异议，并大力捍卫其利益。

公允价值投资诉讼

2020年10月1日，公平价值投资公司(“FVI”)在特拉华州衡平法院对HC2和DBMG的某些现任和前任官员和董事(包括现任和前任HC2官员和董事AJ Stahl、Kenneth S.Courtis、Robert V.Leffler，Jr.、Philip A.Falcon、Michael J.Sena和Paul Voigt(连同HC2，即“HC2被告”))提起了一项假定的股东集体诉讼和衍生诉讼，其名称为“公平价值”(Fair Value)，其中包括HC2的现任和前任官员和董事AJ Stahl、Kenneth S.Courtis、Robert V.Leffler，Jr.、Philip A.Falcon、Michael J.Sena和Paul Voigt(连同HC2，即“HC2被告”)。CH.)(“FVI行动”)。在FVI诉讼中，FVI声称，HC2以DBMG控股股东的身份，以及DBMG的现任和前任高级管理人员和董事，批准了据称向DBMG提供不成比例利益的某些交易，违反了他们对DBMG和DBMG少数股东的受托责任。FVI挑战以下交易：(I)DBMG从2016年开始向HC2支付款项--根据DBMG和HC2之间的税收分享协议支付；(Ii)DBMG担任HC2承贷的担保人或提供抵押品；(Iii)DBMG在2017-2020年向其普通股和优先股东发放股息；(Iv)DBMG向HC2发行优先股，为DBMG 2018年收购Graywolf Industrial提供资金；以及(V)HC2任命DBMG董事会成员。2021年2月23日，FVI提交了一份经修订的经核实的股东集体诉讼起诉书(“经修订的起诉书”)。在修改后的起诉书中，FVI另外点名了两名被告：HC2的首席执行官韦恩·巴尔(Wayne Barr)和DBMG的总法律顾问, 斯科特·D·谢尔曼。修改后的申诉包括额外的事实指控，以支持原始申诉中提出的大体上类似的指控。被告预计将在4月初提出动议，驳回修改后的申诉。HC2认为FVI修正后的起诉书中的指控是没有根据的，与HC2相关的被告已经提交了驳回申诉的动议，该动议仍在悬而未决。HC2打算积极为这起诉讼辩护。

F-51
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
OSHA投诉

2020年11月4日，公司收到通知称，大陆保险集团有限公司的一名前雇员于2020年8月27日向美国劳工部提出申诉(OSHA诉状编号2-4173-20-156)，指控其报复性雇佣行为违反了《萨班斯-奥克斯利法案》的举报人条款。该公司向美国司法部提交了一份立场声明，否认了申诉中的重大指控。美国司法部尚未做出裁决。

与菲利普·A·法尔科内分居
公司一直在与公司前董事长、总裁兼首席执行官菲利普·A·法尔科内就他的离职事宜进行谈判。法尔科内先生拒绝了公司最近提出的遣散费，并于2020年12月18日向美国仲裁协会提出了针对公司的仲裁要求。公司争辩说，Falcon先生的要求中的索赔没有根据，公司有事实和法律两方面的抗辩。此外，法尔科内先生向公司提出了两项账簿和记录要求，但公司予以拒绝，包括考虑到法尔科内先生不再是公司董事这一事实。

税务事宜

目前，加拿大税务局(“CRA”)正在对该公司以前持有的一家子公司进行审计。该公司打算在审计事务上进行合作。到目前为止，CRA还没有提出任何具体的调整建议，审计工作正在进行中。


19.以股份为基础的薪酬

2014年4月11日，HC2董事会通过了HC2控股公司综合股权奖励计划(《2014计划》)，该计划最初是在2014年6月12日召开的股东年会上通过的。2017年4月21日，经股东批准，董事会通过了修订并重新确定的2014年度综合股权奖励计划(“重新确定的2014年计划”)。重申的2014年计划在2017年6月14日召开的股东年会上获得了HC2股东的批准。根据《2014年重订计划》的规定进行调整，《重订2014年计划》授权发布3,500,000HC2的普通股，加上根据2014年计划再次可供奖励的任何股份，加上根据重新设定的2014计划再次可供奖励的任何股票。

2018年4月20日，经股东批准，董事会通过了第二次修订并重新实施的2014年度综合股权奖励计划(简称《第二次A&R 2014年度计划》)。第二个A&R 2014计划在2018年6月13日召开的股东年会上获得HC2股东的批准。根据第二个A&R 2014计划的规定进行调整，第二个A&R 2014计划授权发放最多3,500,000HC2普通股加上根据2014年计划或修订后的2014年计划再次可供奖励的任何股票。

第二个A&R 2014计划规定，根据修订后的2014计划，将不再授予进一步的奖励。然而，之前根据2014年计划或修订的2014计划颁发的奖励将继续分别受2014计划和修订2014计划的条款约束和管辖。HC2董事会的薪酬委员会管理2014计划、修订2014计划和第二A&R 2014计划，并拥有广泛的管理、解释和解释计划的权力。

第二个A&R 2014计划规定授予不合格股票期权、激励(合格)股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、限制性股票单位、其他基于股票的奖励、业绩补偿奖励(包括现金红利奖励)或上述奖励的任意组合。该公司通常在行使股票期权时发行新的普通股，而不是使用库存股。

本公司遵循以股份为基础的支付交易的会计准则，根据该指引，实体接受员工服务，以换取企业的股权工具或基于企业股权工具的公允价值或可能通过发行该等股权工具进行结算的负债。该指引一般要求该等交易以公允价值为基础的方法入账，并根据根据指引估计的授出日期公允价值，就所有最终预期于提供所需服务时归属的新股及未归属股票奖励，记录以股份为基础的补偿开支。

公司授予了143,096和零分别截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内的期权。截至二零二零年十二月三十一日止年度，已授出购股权于授出日期之加权平均公允价值为1.47每个选项。每个期权授予的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes期权定价模型估算的，以下假设显示为当年的加权平均值：
F-52
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
 截至十二月三十一日止的年度，
 2020
预期期权寿命(以年为单位)4.3年份
无风险利率0.24%
预期波动率62.23%
股息率—%

根据所有股权薪酬安排，公司及其子公司确认的基于股份的薪酬支出总额为$3.0百万美元和$6.2截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。

所有赠与都是以时间为基础的，可以立即授予，也可以在授予时设定的一段时间内授予。本公司确认股权奖励的补偿费用，减去实际没收，使用直线基础。

限制性股票

HC2的限售股活动摘要如下：
股票加权平均授予日期公允价值
未授权-2018年12月31日3,031,469 $5.93 
授与542,450 $2.57 
既得(1,349,531)$5.92 
没收(10,613)$2.91 
未授权-2019年12月31日2,213,775 $5.12 
授与1,152,202 $2.74 
既得(2,258,905)$4.08 
没收(478,639)$5.87 
未授权-2020年12月31日628,433 $3.93 

截至2020年12月31日，与未归属限制性股票相关的未确认股票薪酬支出总额为1美元。1.1百万美元。未确认的赔偿费用预计将在#年的剩余加权平均期间确认。0.9好几年了。

股票期权

HC2的股票期权活动摘要如下：
股票加权平均行权价格
未偿还-2018年12月31日7,160,861 $6.51 
授与— $— 
练习— $— 
没收— $— 
过期(93,269)$5.47 
未偿还-2019年12月31日7,067,592 $6.52 
授与143,096 $2.62 
练习— $— 
没收(142,503)$5.45 
过期(2,328,327)$9.18 
未偿还-2020年12月31日4,739,858 $5.13 
有资格行使4,697,653 $5.13 

截至2020年12月31日，公司未偿还期权的内在价值和平均剩余寿命为$0.1百万美元，大约3.6年，本公司可行使期权的内在价值和平均剩余寿命为$0.1百万美元，大约3.6好几年了。

F-53
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
截至2020年12月31日，与未归属股票期权相关的未确认股票薪酬支出总额为1美元。0.1百万美元。未确认的赔偿费用预计将在#年的剩余加权平均期间确认。0.38好几年了。确实有42,205预计将授予的未归属股票期权，加权平均剩余寿命为3.8年，加权平均行使价格为#美元。5.27，以及一个内在价值零.

20.权益

配股发行

2020年9月9日，HC2宣布有意开始供股(“供股”)，据此，其已发行普通股和参与优先股的每位持有人将获得可转让认购权，使该股东有权以相当于#美元的认购价购买HC2的普通股。2.27根据我们普通股在2020年9月9日前一个交易日的最后销售价格计算的每股价格。

同日，HC2与兰瑟资本有限责任公司(“兰瑟资本”)签订了一项投资协议(“投资协议”)，兰瑟资本是由我们的董事会主席Avram Glazer领导的一家投资基金，根据该协议，兰瑟资本同意购买至多$35.0根据普通股股东的认购参与，与配股相关的B系列优先股(定义见下文)600万股(“后盾承诺”)。投资协议规定了最高可达#美元的预付款。10.0根据本公司的选择，提供80万美元的后备承诺。

2020年9月17日，兰瑟资本为5.561000万美元，收到5,560B系列优先股的股份。

投资协议规定，只要兰瑟资本公司被适用的规则和法规(包括纽约证券交易所、德克萨斯州保险部和任何其他适用的监管机构)排除在行使在配股发行中收到的权利来购买普通股的范围内，兰瑟资本公司将购买相当于其可分配参与权的B系列优先股的额外股份(超过任何初始资金数额)。投资协议还限制兰瑟资本购买或以其他方式获得我们在配股发行中发行的任何其他权利。

兰瑟资本并无因订立或完成投资协议而收取任何补偿或其他代价。支持承诺被定义为一种金融工具，可在每个报告期按公允价值计量。HC2使用市场可观察到的投入和不可观察到的数据来得出截至报告日期的公允价值。支持承诺被归类为3级。截至2020年9月30日，支持承诺的公允价值为零。配股完成后，后备承诺即告终止。

2020年11月20日，HC2的股东投票通过了(I)公司注册证书修正案，将公司普通股的法定股票数量增加到160,000,000股份及(Ii)最多35,000与公司供股相关的公司B系列优先股。

2020年11月20日，我们完成了配股发行，共发行了28,716,820我们普通股的股份，16,825,280普通股立即发行，而且11,891,540是从改装而来的26,994B系列优先股的股份如下所示。

2020年11月20日发行的净收益为$59.62000万。包括2020年9月17日的首次B系列发行在内，扣除交易商经理费用和其他发行费用后，配股发行的总净收益约为美元61.52000万。

优先股

该公司授权、发行和发行的优先股包括以下内容：
十二月三十一日，
20202019
授权优先股，$0.001面值
20,000,000 20,000,000 
已发行和已发行的A股系列股票6,375 6,375 
A-2系列已发行和已发行股票4,000 4,000 
已发行和已发行的B系列股票— — 

A股系列股票

关于A系列可转换优先股的发行，公司于2014年5月29日通过了A系列可转换参与优先股指定证书(简称A系列证书)。本公司于2014年9月22日发行A-1系列优先股，采用了A-1系列可转换参与优先股指定证书(简称“A-1证书”)，并对A系列证书进行了修订和重述。在2015年1月5日发行A-2系列优先股时，公司采用了A-2系列可转换参与优先股指定证书(简称A-2证书)，并对A系列证书和A-1系列证书进行了修订和重述。2015年8月10日，公司通过了《指定证书修订证书》的若干更正证书
F-54
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
该公司于2016年6月24日对A系列证书、A-1系列证书和A-2系列证书进行了修订，并对A-1系列指定证书进行了某些修改。修改后的A系列证书、A-1系列证书和A-2系列证书一起被称为“指定证书”。

以下优先股和指定证书的条款摘要由指定证书的完整条款完整限定。

分红。优先股按年率计算累计季度现金股息为7.50%。优先股的应计价值将以年化速度按季度递增4.00%，该百分比降至2.00%或0.00%，如果公司达到规定的增长率，以其资产净值的增长衡量；前提是增加的股息率将是7.25若(I)普通股每日成交量加权平均价(“VWAP”)低于某一门槛金额，(Ii)普通股未根据经修订的1934年证券交易法第12(B)条登记，(Iii)在2015年5月29日之后，普通股未在某些国家证券交易所上市，或(Iv)本公司拖欠任何现金股息。优先股还有权在转换后的基础上参与现金和实物分配给普通股持有者。

可选转换。持有者可根据当时适用的转换价格，随时将每股优先股转换为普通股。根据A系列证书，A系列优先股的每股股票目前可转换，转换价格为#美元。3.52。根据A-2系列证书，A-2系列优先股的每股股票目前可转换，转换价格为#美元。5.32。该等换股价格可能会因股息、若干分派、股票拆分、合并、重新分类、重组、合并、资本重组及类似事件，以及本公司以低于适用换股价格(或换股或行使价或实际发行价)的每股价格(或换股或行使价或实际发行价)发行股权或股权挂钩证券或其他可比证券而作出调整(该等调整须按加权平均基准作出)。

持有人赎回/自动兑换。2021年5月29日，优先股持有人有权促使公司按每股应计价值加上应计但未支付的股息(未计入优先股应计价值)赎回优先股。未如此赎回的每股优先股将按当时有效的转换价格自动转换为普通股。一旦控制权变更(如指定证书所界定)，优先股持有人有权促使公司按优先股每股价格赎回优先股，优先股每股价格等于(I)优先股的应计价值，该金额将乘以150于二零一七年五月二十九日或之前发生控制权变更时，加上任何应计及未付股息(未计入优先股应计价值)，及(Ii)若优先股股份在紧接控制权变更前转换为普通股，将会收到的价值。

由公司赎回。在2017年5月29日之后的任何时间，本公司可全部但不能部分赎回优先股，每股价格一般相当于150在赎回前持有人有权在赎回前兑换原始应计价值的%，或在该日，加上应计但未支付的股息(未计入优先股的应计价值)。

强制转换。在2017年5月29日之后，如果普通股的30天VWAP超过，公司可以强制将优先股转换为普通股150当时适用的换股价格和普通股每日VWAP的百分比超过150当时适用的转换价格的百分比至少为二十非交易日的交易日三十用于计算30天VWAP。在强制转换的情况下，如果普通股的某些市场流动性门槛没有达到，优先股的持有者将有能力选择现金结算来代替转换。

清算优先权。A系列优先股与A-2系列优先股平价。如本公司发生任何清算、解散或清盘事件(任何此类事件，称为“清算事件”)，优先股持有人有权按每股收取(I)优先股应计价值的较大者，该数额将乘以150在发生于2017年5月29日或之前的清算事件的情况下，加上任何应计和未支付的股息(未计入优先股的应计价值)，以及(Ii)优先股股份在紧接该事件发生前转换为普通股将收到的价值，以及(Ii)如果优先股股份在紧接该事件发生前转换为普通股将收到的价值，以及(Ii)如果优先股股份在紧接该事件发生前转换为普通股将收到的价值。优先股的排名将低于任何现有或未来的债务，但优先于普通股和任何未来的股本证券(符合指定证书发行的任何未来优先股或同等优先股除外)。

投票权。除适用法律另有规定外，每一系列优先股的股份持有人均有权按折算基准与另一系列优先股的持有人(按折算基准)和本公司普通股持有人就提交普通股持有人表决的所有事项进行表决。某些系列优先股有权在某些事项上与某些其他系列优先股的持有者一起投票，并在某些有限事项上作为一个类别单独投票。在A系列优先股的初始购买者维持某些所有权门槛的前提下，优先股也有权作为至少一名董事的一个单独类别投票，如下文“董事会权利”中所讨论的那样。

同意权。只要有任何优先股尚未发行，必须得到持有至少相当于1%优先股的股东的同意。75某些重大行动需要当时未偿还的某些优先股的%。

F-55
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
参与权。根据与A系列优先股及A-2系列优先股的初步购买者订立的证券购买协议，在符合若干所有权门槛的情况下，A系列优先股及A-2系列优先股的若干购买者有权根据其按转换基准厘定的所有权百分比，按比例参与本公司发行股本及权益挂钩证券。此外，在满足某些所有权门槛的情况下，A系列优先股和A-2系列优先股的某些初始购买者将有权参与公司优先证券的发行和债务交易。

截至2020年12月31日，优先A股和优先A2股可转换为1,835,695和751,880分别为HC2普通股，不包括在合并中被剔除的CGI股份，如下所述。

优先股活动

B系列优先股

2020年9月9日，HC2颁发了35,000HC2的B系列无投票权参与可转换优先股(“B系列优先股”)。指定证书授权现有的20,000,000优先股，面值$0.001适用于本系列。

B系列优先股旨在成为普通股的经济等价物，在转换后的基础上参与普通股持有人应收的所有股息、分配、合并对价和所有其他对价，并成为在股东投票完成和满足任何其他监管要求之前实现后盾安排的一种手段。已发行的B系列优先股被归类为临时股本，因为由于存在实质性转换功能，它不能强制赎回，如果之前没有转换，它将在首次发行六周年时强制赎回。

发行的B系列优先股在发行时按公允价值确认。由于B系列是或有赎回的，一旦意外情况得到解决并且赎回成为可能(即，配股和股东批准不再是合理的可能)，随后的赎回价值将会增加。

2020年9月17日，兰瑟资本出资$5.562000万美元的后盾承诺，公司发行了兰瑟资本5,560B系列优先股的股票(“初始资金”)。

2020年11月20日，作为配股的一部分，兰瑟资本为21.42000万美元，公司向兰瑟资本额外发放了21,434B系列优先股的股份。股票发行后，公司立即将兰瑟资本的所有B系列优先股转换为11,891,540公司普通股的股份。

在2020年11月20日的股东特别大会上，经股东批准，B系列优先股可以转换。因此，该公司记录了一项有益的转换功能，金额为#美元。2.0与发行优先B优先股相关的1000万美元，该优先股立即增加并记录在综合经营报表的优先股息、当作股息和回购收益项目中作为当作股息。

A股系列股票

CGI购买

于2018年12月18日及2018年12月20日，本公司全资附属公司CGI于6,125A系列优先股，截至2020年12月31日，可转换为总计1,763,706公司普通股的股份。与CGI拥有的A系列优先股相关的应计股份和股息在合并中被剔除。

2019年1月11日，CGI购买10,000A-2系列优先股的股票，截至2020年12月31日，可转换为总计1,879,699公司普通股的股份。与CGI拥有的A-2系列优先股相关的应计股份和股息在合并中被剔除。这些股票是以折扣价$购买的。1.7在综合经营报表的优先股息、当作股息和回购收益项目中作为当作股息记录的百万美元。

卢克索与科里布的转换

于二零一六年八月二日，本公司分别与Corrib Master Fund，Ltd.(“Corrib”)各自订立协议，而Corrib Master Fund，Ltd.(“Corrib”)当时为1,000A系列优先股，以及由Luxor Capital Group，LP(“Luxor”)管理的某些投资实体的股票，这些股票当时共同持有9,000A-1系列优先股的股份。在进行转换的同时，公司同意提供以下两种形式的额外对价，只要优先股仍有权获得股息支付(“额外股份对价”)：

•本公司同意，如果Corrib和Luxor在其优先股转换日期之后没有转换优先股(如各自的A系列和A-1系列指定证书中所定义)，则公司将在该等参与股息转换之日向Corrib和Luxor发放任何参与股息
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HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
在免除证券法登记要求的交易中，公司应支付的普通股股数等于(A)Corrib或Luxor根据各自的A系列和A-1系列指定证书第(2)(C)和(2)(D)节应获得的参与股息的价值，除以(B)截至相关事件或交易前两个工作日止期间的30天VWAP(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)，如果Corrib或Luxor的优先股仍未转换，则Corrib或Luxor将有权获得此类参与股息。

•本公司同意，将于2017年5月29日开始的每个季度周年日(或，如果较晚，则为向已发行优先股持有人支付相应股息的日期)至到期日(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)，在一项豁免证券法登记要求的交易中，向Corrib和Luxor发行相当于(A)的普通股数量1.875%截至截止日期(定义见适用的自愿转换协议)的Corrib或Luxor优先股的应计价值(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)除以(B)截至适用股息支付日(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)前两个工作日止期间的30日VWAP(定义见相应的A系列和A-1系列指定证书)的应计价值(定义见相应的A系列和A-1系列指定证书)，除以(B)截至适用股息支付日(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)前两个工作日止期间的VWAP(定义见各自的A系列和A-1系列指定证书)。

截至2020年12月31日的年度，278,914和31,379根据转换协议，该公司的普通股已分别发行给卢克索和科里布。截至2019年12月31日的年度，269,284和30,297根据转换协议，该公司的普通股已分别发行给卢克索和科里布。

截至二零二零年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日止年度的额外股份代价的公允价值由本公司估值为$。0.8本公司于发行当日每股盈利百万元，计入优先股内，并将综合经营报表转换项目的股息视为股息。

优先股股息

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，HC2董事会宣布就HC2已发行和已发行的优先股发放现金股息，不包括CGI拥有的在合并中被淘汰的优先股，如下表(百万)所示：

2020
申报日期2020年3月31日2020年6月30日2020年9月30日2020年12月31日
记录日期持有人2020年3月31日2020年6月30日2020年9月30日2020年12月31日
付款日期2020年4月15日2020年7月15日2020年10月15日2021年1月15日
总股息$0.2 $0.2 $0.2 $0.2 
2019
申报日期2019年3月31日2019年6月30日2019年9月30日2019年12月31日
记录日期持有人2019年3月31日2019年6月30日2019年9月30日2019年12月31日
付款日期2019年4月15日2019年7月15日2019年10月15日2020年1月15日
总股息$0.2 $0.2 $0.2 $0.2 

认股权证

关于2015年收购CGI和UTA，公司发布五年购买认股权证2,000,000公司普通股，行使价为$7.08每股，受股票拆分或类似交易的惯例调整，可于2016年2月3日或之后行使。认股权证于2020年12月24日到期。

21.关联方

HC2

B系列优先股

如附注20.股权所述，HC2与兰瑟资本签订了投资协议，兰瑟资本是一家由我们的董事会主席Avram Glazer领导的投资基金，根据该协议，兰瑟资本同意购买至多$35.0基于普通股股东的认购参与，发行与配股相关的B系列优先股2.5亿美元，其中10.0300万美元可能会提前获得资金。

2020年9月17日，兰瑟资本为5.561000万美元，收到5,560B系列优先股的股份。2020年11月20日，作为配股的一部分，兰瑟资本为一笔21.42000万美元，公司向兰瑟资本额外发放了21,434B系列优先股的股份。股票发行后，公司立即将兰瑟资本的所有B系列股票转换为11,891,540公司普通股的股份。有关更多细节，请参阅附注20.股权。
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HC2控股公司
合并财务报表附注(续)

HCP服务协议

于二零一五年一月，本公司与本公司关联方Harbinger Capital Partners(“HCP”)订立公平服务协议(“服务协议”)。服务协议包括提供服务，如提供办公空间、某些行政薪资和福利以及其他管理费用，以及每一方提供各自的员工以提供另一方合理要求的服务，但须遵守适用的雇佣协议和服务协议条款中包含的任何限制。

本公司和HCP之间分摊的成本是根据实际使用情况计算的。办公空间是基于平方英尺的实际成本分配，由HC2员工直接使用。行政人员的时间按花在每个实体上的时间分配，其他共同费用是根据实际的共同费用分配的，并根据每个供应商使用的金额分配。

共用管理费用和某些行政人员的管理于2019年初移交给HC2。这两项服务都按照上述相同的基础向HCP收取费用。

该公司确认的费用为#美元。1.6百万美元和$2.7百万美元，收入为$0.1百万美元和$0.3分别于截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的服务协议项下百万元。下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度服务协议净费用的组成部分：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
公司
其他(1)
总计公司
其他(1)
总计
由HCP分配给HC2
办公空间$1.1 $0.5 $1.6 $1.8 $0.8 $2.6 
行政人员薪酬和福利— — — 0.1 — 0.1 
其他共享开销— — — — — — 
总费用1.1 0.5 1.6 1.9 0.8 2.7 
HC2向HCP收费
行政人员薪酬和福利0.1 — 0.1 0.2 — 0.2 
其他共享开销— — — 0.1 — 0.1 
总收入0.1 — 0.1 0.3 — 0.3 
净关联方活动$1.0 $0.5 $1.5 $1.6 $0.8 $2.4 

(1)上表中的其他部分代表我们的频谱、生命科学和保险部门中的某些实体。

随着公司前首席执行官兼董事长菲利普·法尔科内于2020年6月11日宣布离职，HCP不再被视为关联方。2020年8月2日，本公司发布终止通知，有效终止了与原关联方HCP的服务协议。

配股发行

由于我们转会代理的管理失误，公司额外出售了82,459HC2普通股以2020年12月的配股价格向MG资本管理有限公司配股，使得MG资本管理有限公司整体出错。

其他

GMH的子公司GMSL在2020年2月出售之前，与其权益法投资的几家公司进行了交易。采用这种权益法投资的交易和未偿还余额汇总如下(单位：百万)。由于GMSL的出售，这类活动被重新归类为非连续性业务。有关详细信息，请参阅附注3.停产操作：

截至十二月三十一日止的年度，
20202019
净收入$— $6.4 
运营费用$— $1.0 
利息支出$— $1.0 
F-58
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合并财务报表附注(续)

十二月三十一日，
20202019
应收账款$— $1.2 
长期债务$— $22.5 
应付帐款$— $0.1 
分红$— $4.5 
 
生命科学

潘森德对Triple Ring Technologies，Inc.(“Triple Ring”)进行了投资。HC2的多家子公司使用Triple Ring服务，费用为$1.0百万美元和$1.9截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度服务收入分别为1.2亿美元。

22.运营部门和相关信息

该公司目前拥有一主要可报告地理部分-美国。本公司拥有四可报告的运营部门，加上我们的其他部门，基于管理层对企业的组织-基础设施、生命科学、光谱、保险等。我们还包括了一个非运营公司部门。所有部门间的收入都被消除了。

由于出售了GMSL、ICS和Beyond6，并根据ASC 280，公司不再将这些实体和相关子公司的经营业绩和资产负债表视为单独的部门。以前是海洋服务、电信和清洁能源部门的一部分，这些实体和对HMN的投资已被重新归类到其他部门。此外，由于GMSL、ICS和Beyond6都是停产运营，GMSL、ICS和Beyond6的所有运营结果都被重新归类为停产运营。这一点已反映在下表所列的本期和历史期。

关于该公司经营部门的概要信息如下(单位：百万)：

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
净收入
基础设施
$676.6 $713.3 
光谱40.3 41.8 
保险300.2 331.6 
其他— 0.5 
淘汰(*)
(11.3)(10.2)
总净收入$1,005.8 $1,077.0 
(*) 保险部门收入包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已实现和未实现收益以及净投资收入，这些收益与共同控制下的实体相关，这些实体在合并中被淘汰或重新分类。

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
营业收入(亏损)
基础设施
$20.5 $45.1 
生命科学(16.9)(8.9)
光谱(2.2)(11.4)
保险35.6 37.3 
其他(2.8)(1.6)
非经营性公司(27.0)(25.0)
淘汰 (*)
(11.3)(10.2)
营业总收入(亏损)$(4.1)$25.3 
(*) 保险部门的收入包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的已实现和未实现收益以及净投资收入，这些收益与共同控制下的实体之间的交易相关，这些交易在合并中被剔除或重新分类。

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HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
公司合并部门营业收入与综合所得税前收益的对账如下(单位：百万)：
 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
营业收入(亏损)$(4.1)$25.3 
利息支出(79.4)(76.1)
提前清偿或重组债务的损失(9.4)— 
股权投资收益(亏损)(3.4)1.6 
购买便宜货的收益— 1.1 
其他收入68.5 6.3 
所得税前持续经营亏损(27.8)(41.8)
所得税优惠(费用)(10.5)19.6 
持续经营亏损(38.3)(22.2)
停产业务亏损(包括处置亏损4420万美元)(63.8)(13.9)
净损失(102.1)(36.1)
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损10.1 4.6 
HC2控股公司的净亏损。(92.0)(31.5)
减去：优先股息、等值股息和回购收益3.6 — 
普通股和参股优先股股东应占净亏损$(95.6)$(31.5)

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
折旧及摊销
基础设施
$10.7 $15.5 
生命科学0.1 0.3 
光谱6.8 6.3 
保险(*)
(20.9)(23.1)
非经营性公司0.1 0.1 
总计$(3.2)$(0.9)
(*)余额包括负VOBA的摊销，这增加了净收入。

 截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
资本支出(*)
基础设施
$5.7 $9.8 
生命科学0.1 0.1 
光谱11.8 14.2 
保险0.2 0.6 
总计$17.8 $24.7 
(*) 上述资本支出不包括根据资本租赁和卖方融资义务条款获得的资产。

十二月三十一日，
 20202019
投资
基础设施
$0.9 $0.9 
生命科学18.4 22.0 
保险4,711.3 4,423.0 
其他36.1 43.1 
淘汰(101.1)(96.9)
总计$4,665.6 $4,392.1 

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HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
十二月三十一日，
 20202019
总资产
基础设施
$494.8 $530.4 
生命科学21.4 28.4 
光谱213.6 257.9 
保险5,913.8 5,611.9 
其他167.3 598.4 
非经营性公司30.1 27.2 
淘汰(98.2)(95.9)
总计$6,742.8 $6,958.3 


23.普通股基本收益和稀释收益

每股收益(“EPS”)是使用两类法计算的，即当一个实体的资本结构包括两类或两类以上普通股或普通股和参与证券时，这种方法将收益分配到普通股和参与证券中，以计算每股收益。包含股息或股息等价物(无论是否支付)的不可没收权利的未授予股票支付奖励是参与证券。因此，本公司任何未归属限制性股票的股份均被视为参与证券。期权及其等价物(包括根据基于股票的补偿计划发行的非既有股票)的摊薄效应是使用“金库”法计算的，因为这一计量在每个期间被确定为两种可用方法之间的摊薄程度更高。

该公司拥有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内的稀释普通股等价物，原因是运营结果是持续运营的税后净亏损。下表显示了在基本和稀释每股收益计算中使用的净收益(亏损)对账(单位为百万，每股金额除外)：

F-61
HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
截至十二月三十一日止的年度，
 20202019
持续经营亏损$(38.3)$(22.2)
可归因于非控制性权益和可赎回非控制性权益的收益(亏损)(5.6)4.4 
可归因于公司的持续经营亏损(43.9)(17.8)
减去：优先股息、等值股息和回购收益3.6 — 
可归因于HC2普通股股东的持续经营亏损(47.5)(17.8)
停产损失(63.8)(13.9)
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的损失15.7 0.2 
非持续经营亏损，扣除税金和非控股权益后的净额(48.1)(13.7)
普通股和参股优先股股东应占净亏损$(95.6)$(31.5)
可分配给普通股的收益：
期末参股：
加权平均已发行普通股50.3 44.8 
未归属限制性股票— — 
优先股(折算后的基准)0.4 — 
总计50.7 44.8 
损失分摊百分比：
普通股99.2 %100.0 %
未归属限制性股票— %— %
优先股0.8 %— %
每股收益的分子，基本：
可归因于普通股的持续经营净亏损，基本$(47.1)$(17.8)
可归因于普通股的非持续经营净亏损，基本$(47.7)$(13.7)
普通股应占净亏损，基本$(94.8)$(31.5)
可分配给普通股的收益，稀释后：
稀释后每股收益的分子
可转换票据IF-转换法下假设股份的效力$(0.4)$— 
可归因于普通股的持续经营净亏损，基本$(47.5)$(17.8)
可归因于普通股的非持续经营净亏损，基本$(47.7)$(13.7)
普通股应占净亏损，基本$(95.2)$(31.5)
基本每股收益和稀释每股收益的分母
加权平均已发行普通股-基本50.3 44.8 
库存股法对股票期权和限售股及可转换工具IF-转换法下假设股份的影响0.4 — 
加权平均已发行普通股-稀释50.7 44.8 
每股亏损-持续运营
基本信息$(0.94)$(0.40)
稀释$(0.94)$(0.40)
每股亏损-停产业务
基本信息$(0.94)$(0.30)
稀释$(0.94)$(0.30)
每股亏损-普通股和参股优先股股东的净亏损
基本信息$(1.88)$(0.70)
稀释$(1.88)$(0.70)



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HC2控股公司
合并财务报表附注(续)
24.后续事件

2021年2月1日，HC2收盘价为$330.0300万美元8.5002026年到期的优先担保票据百分比，发行价为100%。债券将是本公司的优先担保债券，并将由本公司的某些国内子公司提供担保。发行债券所得款项，连同公司先前宣布出售其持有多数股权的子公司Beyond6，Inc.的现金收益净额，用于赎回HC2现有的11.50%优先担保票据，偿还循环信贷协议项下的未偿债务，支付相关费用和开支，并用于一般公司用途。

2021年2月3日，该公司宣布R2已收到$10.0华东医药股份有限公司(“华东”)，一家领先的中国上市制药公司(“华东”)提供了2000万美元的资金。华东的投资将用于资助R2技术公司首批上市的创新产品“冰川处方”和“冰川温泉”。作为对R2的股权投资的交换，华东获得R2产品在中国和选定的亚太地区市场的独家经销权。

2021年2月23日，公司与MSD PCOF Partners IX，LLC签订了2020年循环信贷协议的第三次修正案。除其他事项外，修正案(I)将循环信贷安排的本金总额提高至#美元。20.0(Ii)将循环信贷安排的到期日延长至二零二四年二月二十三日；(Iii)更新经修订信贷协议所载的正面及负面契诺，使其与管限高级担保票据的契约所载的正面及负面契诺实质上一致；及(Iv)将适用于根据经修订信贷协议借款的贷款的利差降至下文所述的利差。除经修正案修订外，信贷协议的条款仍然有效。


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