bgcp-10k_20201231.htm
错误财年0001094831--12-310.4545千真万确0.4545400000800000P1Y90001.002420000048000000.20Bgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Bgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMemberBgcp:PresentValueOfExpectedPaymentsApproachValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员P10Y4M24DP1Y2M12DP5Y10M24DP1Y7M6DP8Y3M18DP9Y10M24DP9Y10M24DP11Y2M12DP2Y2M12DP4Y2M12DP1M6DP9Y4M24DP10Y9M18DP10Y9M18DP1Y7M17DP1Y9MP2Y6MP1Y11M19D美国-GAAP：其他资产美国-GAAP：其他资产Us-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentUs-gaap:AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentP10Y6MP7Y3M18D00010948312020-01-012020-12-31Iso4217：美元00010948312020-06-30Xbrli：共享0001094831美国-GAAP：公共类别成员2021-02-250001094831US-GAAP：CommonClassBMember2021-02-2500010948312020-12-3100010948312019-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2020-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2019-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember2019-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00010948312019-01-012019-12-3100010948312018-01-012018-12-3100010948312018-12-3100010948312017-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001094831Bgcp：ContingentClassCommonStockMember2017-12-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2017-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2017-12-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2017-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-01-012018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2018-01-012018-12-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-12-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-12-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2018-01-012018-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMemberBgcp：SmithMackMember2018-01-012018-12-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMemberBgcp：SmithMackMember2018-01-012018-12-310001094831Bgcp：ContingentClassCommonStockMemberBgcp：SmithMackMember2018-01-012018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Bgcp：SmithMackMember2018-01-012018-12-310001094831Bgcp：SmithMackMember2018-01-012018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Bgcp：NewmarkMember2018-01-012018-12-310001094831Bgcp：NewmarkMember2018-01-012018-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201409成员2018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201409成员2018-12-310001094831Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201409成员2018-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201601成员2018-12-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201601成员2018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：会计标准更新201601成员2018-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001094831US-GAAP：CommonClassBMember美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001094831US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001094831美国-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310001094831美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2018-12-310001094831Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001094831美国-公认会计准则：非控制性利益成员2018-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员2018-01-012018-12-310001094831美国-GAAP：公共类别成员Bgcp：Partnership 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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 

表格10-K

 

对于根据第13章或第15节(D)提交的年度报告和过渡报告

1934年证券交易法

(标记一)

☒

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告

截至的财政年度12月31日，2020

或

☐

根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期                    至                     

委托文件编号：0-28191

 

BGC Partners，Inc.

(注册人的确切姓名载于其约章)

 

 

特拉华州

 

13-4063515

(述明或其他司法管辖权

公司或组织)

 

(税务局雇主

识别号码)

 

 

 

公园大道499号, 纽约, 纽约

 

10022

(主要行政办公室地址)

 

(邮政编码)

(212) 610-2200

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

 

每节课的标题

 

交易

符号

 

注册的每个交易所的名称

A类普通股，面值0.01美元

 

BGCP

 

纳斯达克股票市场有限责任公司(Nasdaq Stock Market，LLC)

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速文件服务器

☒

加速后的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

 

 

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国联邦法典第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒

根据纳斯达克(NASDAQ)报道的2020年6月30日A类普通股的收盘价，注册人的非关联公司持有的有投票权普通股的总市值约为美元。836,497,422.

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。

2021年2月25日，注册人323,716,736A类普通股，面值0.01美元，以及45,884,380B类普通股，面值0.01美元，已发行。

 

 

通过引用并入的文件。

注册人2021年年度股东大会的最终委托书(“2021年委托书”)的部分内容以引用方式并入本年度报告的表格10-K的第III部分。我们预计将在2021年4月30日或之前向证券交易委员会提交2021年委托书。

 

 

BGC Partners，Inc.

2020 Form 10-K年度报告

目录

 

 

 

 

 

页面

 

 

 

 

 

 

 

术语缩略语和缩略语词汇

 

2

 

 

关于前瞻性信息的特别说明

 

10

 

 

R伊斯克因素汇总

 

10

 

 

W这里您可以找到更多信息

 

11

 

 

 

 

 

第I部分

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第一项。

 

生意场

 

12

项目1A。

 

危险因素

 

34

项目1B。

 

未解决的员工意见

 

69

第二项。

 

特性

 

69

第三项。

 

法律程序

 

69

第四项。

 

煤矿安全信息披露

 

69

 

 

 

 

 

第II部

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第五项。

 

注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

 

70

第6项。

 

选定的合并财务数据

 

77

项目7。

 

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

 

78

项目7A。

 

关于市场风险的定量和定性披露

 

124

第8项。

 

财务报表和补充数据

 

126

项目9。

 

会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

 

213

项目9A。

 

控制和程序

 

213

项目9B。

 

其他信息

 

213

 

 

 

 

 

第III部

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第(10)项。

 

董事、行政人员和公司治理

 

214

第11项。

 

高管薪酬

 

214

项目12。

 

某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜

 

214

第(13)项。

 

某些关系和相关交易，以及董事独立性

 

214

第(14)项。

 

首席会计师费用及服务

 

214

 

 

 

 

 

第IIIV部

 

 

 

 

 

 

 

 

 

第15项。

 

展品和财务报表明细表

 

215

第16项。

 

表格10-K摘要

 

220

 

 

 


 

 

术语缩略语和缩略语词汇

以下术语、缩写和缩略语用于确定本报告中常用的术语和短语：

 

术语

定义

 

 

2019年本票

BGC U.S.OPCO于2014年12月9日向本公司发行的本金为3.00亿美元的本金本票，与5.375%的优先票据有关，并由Newmark OpCo承担与分离有关的事宜，于2018年11月23日偿还

 

 

2042年期票

BGC U.S.OPCO的1.125亿美元本金本票，于2012年6月26日向公司发行，与8.125%的优先票据有关，并由Newmark Opco承担，与分离有关，已于2018年9月5日偿还

 

 

3.750厘高级债券

公司本金为3.0亿美元，票面利率为3.750的优先债券将于2024年10月1日到期，并于2019年9月27日发行

 

 

4.375厘高级债券

公司本金为3.0亿美元，票面利率为4.375的优先债券将于2025年12月15日到期，并于2020年7月10日发行

 

 

5.125厘高级债券

公司于2021年5月27日到期并于2016年5月27日发行的本金为3.00亿美元的5.125优先债券，其中4,400万美元已通过公司于2020年8月14日的现金投标要约赎回

 

 

5.375厘高级债券

公司本金4.5亿美元，票面利率5.375的优先债券将于2023年7月24日到期，并于2018年7月24日发行

 

 

8.125厘高级债券

本公司于2012年6月26日发行的本金为8.125的2042年到期优先债券，本金为1.125亿美元，已于2018年9月5日偿还

 

 

8.375厘高级债券

 

本公司与GFI合并有关而于2018年7月到期的本金2.4亿美元GFI 8.375优先债券，已于2018年7月19日偿还

 

 

调整后收益

公司用来评估财务业绩的非公认会计准则财务指标，主要不包括(I)某些非现金项目和其他费用，这些项目和费用一般不涉及现金的收支，也不稀释现有股东，以及(Ii)管理层认为不能最好地反映BGC一般业绩的某些收益和费用。

 

 

阿尔戈米

本公司全资附属公司Algomi Limited于2020年3月6日收购

 

 

API接口

应用编程接口

 

 

2008年4月分配权股份

康托公司于2008年4月1日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权

 

 

2017年4月销售协议

首席执行官销售协议，由公司和CF&Co于2017年4月12日签署，根据该协议，公司发售和出售总计2000万股BGC A类普通股

 

 

水瓶

Aqua Securities L.P.是另一种电子交易平台，向全球股票市场提供新的大宗流动资金池，是本公司49%的股权方法投资，Cantor拥有51%的股权

 

 

ASC

会计准则编码

 

 

ASU

会计准则更新

 

 

审计委员会

董事会审计委员会

 

 

拍打

基数侵蚀与反滥用税

 

 

伯克利点

伯克利点金融有限责任公司是该公司的全资子公司，于2017年9月8日被收购，并在分离中对Newmark做出了贡献

 

 

贝索

本公司全资附属公司贝索保险集团有限公司于2017年2月28日收购

2

 

术语

定义

 

 

 

 

BGC

BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

 

 

BGC或我们的A类普通股

BGC Partners A类普通股，每股面值0.01美元

 

 

BGC或我们的B类普通股

BGC Partners B类普通股，每股面值0.01美元

 

 

BGC信贷协议

本公司与康托公司于2018年3月19日签署的协议，规定每一方或其子公司最多可借款2.5亿美元，并于2018年8月6日修订，将贷款增加到4.0亿美元

 

 

BGC Financial或BGCF

BGC Financial，L.P

 

 

BGC全球运营公司

BGC Global Holdings，L.P.，一家运营合伙企业，由BGC和BGC Holdings共同拥有，持有BGC的非美国业务

 

 

BGC集团

BGC、BGC Holdings和BGC U.S.OPCO及其各自的子公司(剥离前的纽马克集团除外)

 

 

BGC控股公司

BGC Holdings，L.P.，由Cantor、Foundding Partners、BGC Employee Partners和分离后的Newmark Employee Partners拥有的实体

 

 

BGC控股分销

根据分拆及分派协议，BGC Holdings按比例向其合伙人分派BGC Holdings在紧接分派前所拥有的Newmark Holdings的所有可交换有限合伙权益，并于分派日期完成

 

 

BGC OpCos

BGC美国运营公司和BGC全球运营公司，统称为BGC美国运营公司和BGC全球运营公司

 

 

BGC合作伙伴

BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

 

 

BGC美国OPCO

BGC Partners，L.P.，一家运营合伙企业，由BGC和BGC Holdings共同拥有，持有BGC的美国业务

 

 

板子

公司董事会

 

 

退欧

英国退出欧盟

 

 

康托

Cantor Fitzgerald，L.P.及其子公司(如适用)

 

 

康托群

Cantor及其BGC Partners以外的子公司

 

 

康托单位

康托尔集团持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的有限合伙权益，该等单位可兑换为BGC A类普通股或BGC B类普通股，或Newmark A类普通股或Newmark B类普通股(视情况而定

 

 

CCRE

康托商业地产公司，L.P.

 

 

CECL

当前预期信贷损失

 

 

CEO计划

受控股权发行计划

 

 

CF&Co

康托·菲茨杰拉德公司(Cantor Fitzgerald&Co.)，康托的全资经纪-交易商子公司

 

 

CFGM

Cf康托的普通合伙人--集团管理公司

 

 

粮安

康托·菲茨杰拉德证券(Cantor Fitzgerald Securities)，康托的全资经纪自营商子公司

 

 

CFTC

商品期货交易委员会

 

 

慈善日

BGC年度活动于9月11日举行公司雇员为慈善事业募集收益的地方

 

 

B类发行

根据2018年11月23日完成的交换协议，BGC分别向Cantor和CFGM发行10,323,366股和712,907股BGC B类普通股，以换取11,036,273股BGC A类普通股

3

 

术语

定义

 

 

 

 

CLOB

中央限价订单簿

 

 

继续医学教育

芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)，2018年11月收购NEX的公司

 

 

公司

BGC Partners，Inc.及其合并子公司(如适用)

 

 

公司债务证券

本公司发行的5.125厘优先债券、5.375厘优先债券、3.750厘优先债券、4.375厘优先债券及任何日后发行的债务证券

 

 

赔偿委员会

董事会薪酬委员会

 

 

贡献率

等于bgc控股有限合伙权益乘以1，再除以2.2%(或0.4545)

 

 

转换定期贷款

BGC的定期贷款本金总额为4.0亿美元，于2017年11月22日签订，用于转换其循环信贷安排下当时未偿还的借款，转换后的定期贷款由Newmark承担与分离相关的贷款，并于2018年11月6日偿还

 

 

科朗特

Corant Global Limited是BGC Partners，Inc.所有保险权益的拟议控股公司，但需获得监管部门的同意。该公司包括Ed Broking、Besso、Piiq Risk Partners和Junge的经纪业务，以及该集团的管理总代理Cooper Gay、Globe保险和Epsilon

 

 

新冠肺炎

冠状病毒病2019年

 

 

CRD

资本要求指令

 

 

信贷安排

本公司与康托关联公司于2017年4月21日签订的1.5亿美元信贷安排，于2018年3月19日终止

 

 

CSC

CSC Commodity UK Limited

 

 

分发日期

2018年11月30日，BGC和BGC Holdings分别完成分拆和BGC控股分销的日期

 

 

多德-弗兰克法案

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法

 

 

欧洲央行

欧洲央行

 

 

埃德·布罗金(Ed Broking)

本公司全资附属公司Ed Broking Group Limited于2019年1月31日收购

 

 

埃米尔

欧洲市场基础设施监管

 

 

易办事

每股收益

 

 

EPU

可交换优先有限合伙单位，由Newmark OpCo于2018年6月和2018年9月在Newmark OpCo优先投资中发行，并有权获得优先支付的实物股息

 

 

股权计划

第七次修订重新制定的长期激励计划，经公司股东于2016年6月22日年度股东大会通过

 

 

ESG

环境、环境、社会和治理

 

 

ESpeed

各种资产，包括公司前基准在线美国国债经纪、市场数据和代管服务业务的全电子部分，于2013年6月28日出售给纳斯达克

 

 

ETR

实际税率

 

 

欧盟

欧盟

 

 

《交易所法案》

经修订的1934年证券交易法

 

 

4

 

术语

定义

 

 

交换协议

BGC Partners与Cantor和CFGM之间的书面协议，日期为2015年6月5日，授予Cantor和CFGM以一对一的方式将BGC A类普通股换股为BGC B类普通股的权利，最高可达协议中所述的限制

 

 

兑换率

纽马克控股有限合伙企业权益可交换纽马克A类或B类普通股的比率

 

 

FASB

财务会计准则委员会

 

 

FCA

 

FCM

英国金融市场行为监管局

 

期货交易商

 

 

2012年2月分配权股份

康托公司于2012年2月14日向现任和前任康托合伙人提供的递延股票分配权

 

 

菲尼克斯

BGC的电子品牌集团，提供一系列市场基础设施和连接服务、全电子化市场，以及某些产品的全电子化经纪，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易，包括市场数据和相关信息服务、全电子化经纪、连通性软件、压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析，以及其他金融技术解决方案

 

 

FINRA

金融业监管局

 

 

创始合伙人

因2008年Cantor的BGC部门与eSpeed，Inc.的分离和合并而成为BGC Holdings在Cantor的权益强制赎回的有限合伙人的个人(前提是Cantor集团和Howard W.Lutnick的成员(包括由John Lutnick先生直接或间接控制的任何实体或他是授予人、受托人或受益人的任何信托)不是创始合伙人，并成为Newmark Holdings在分离中的有限合伙人(条件是，Cantor集团和Howard W.Lutnick的成员(包括由K.Lutnick先生直接或间接控制的任何实体或他是授予人、受托人或受益人的任何信托)不是创始合伙人)，并成为Newmark Holdings在分离中的有限合伙人

 

 

创始/工作伙伴

FPU持有者

 

 

FPU

BGC Holdings或Newmark Holdings中的创始/工作合伙人单位，通常在终止雇佣时赎回

 

 

自由

自由国际经纪公司，公司45%股权法投资

 

 

全电子化

在纯电子基础上中介的经纪交易，而不是通过语音或混合经纪

 

 

外汇

外汇，外汇

 

 

GDPR

一般资料保障规例

 

 

GFI

GFI Group Inc.是本公司的全资子公司，于2016年1月12日收购

 

 

GFI合并

本公司全资附属公司根据GFI合并协议收购GFI，于BGC收购GFI最大股东Jersey Partners，Inc.后于2016年1月12日完成

 

 

GFI合并协议

关于GFI合并的协议，日期为2015年12月22日

 

 

GILTI

全球无形低税收入

 

 

银杏石油公司

Ginga Petroleum(Singapore)Pte Ltd是该公司的全资子公司，于2019年3月12日收购

 

 

桂

图形用户界面

 

 

HDU

有资本账户的LPU，这是在公司财务状况报表的“应计补偿”中记录的责任奖励

 

 

杂交

经纪交易由经纪人执行，涉及语音经纪和电子交易的某些元素

 

 

5

 

术语

定义

 

 

ICAP

Icap plc是tp icap集团的一部分，是一家领先的市场运营商和执行和信息服务提供商。

 

 

冰

洲际交易所

 

 

海事组织

初始利润率优化

 

 

奖励计划

经公司股东于2017年6月6日年度股东大会通过的公司第二次修订重新制定的激励奖金补偿方案

 

 

公司间信贷协议

本公司与纽马克于2017年12月13日签订的协议，规定双方可由贷款人酌情向另一方发放循环贷款，该协议于2018年3月19日修订

 

 

对纽马克的投资

2018年3月7日，BGC Partners和BGC U.S.OPCO以2.42亿美元收购了1660万个Newmark Holdings有限合伙单位

 

 

传统BGC控股单位

BGC Holdings LPU在紧接分拆前未偿还

 

 

旧纽马克控股公司

纽马克控股公司就分拆事宜发出的LPU

 

 

LGD

违约造成的损失

 

 

伦敦银行间同业拆借利率

伦敦银行间同业拆借利率

 

 

LPU

由BGC Partners或Newmark的某些员工以及向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人员持有的BGC Holdings或Newmark Holdings的某些有限合伙单位，这些单位可能包括APIS、APSU、ARUS、ARPSU、HDU、U.K.LPU、N个单位、PLPU、PPSI、PPSU、PSE、PSI、PSU、REU和RPU，以及BGC Holdings或Newmark Holdings中未来类型的有限合伙单位

 

 

卢塞拉

本公司的全资子公司。Lucera(也称为“LFI Holdings，LLC”或“LFI”)是我们的软件定义网络，为交易社区提供直接连接

 

 

2018年3月销售协议

首席执行官销售协议，由公司和CF&Co于2018年3月9日签署，根据该协议，公司可以提供和出售总计3.00亿美元的BGC A类普通股

 

 

阿美

中东和非洲地区

 

 

Mifid II

金融工具市场指令II，这是欧盟建立的立法框架，旨在通过提高透明度和标准化监管披露来更好地监管全球金融市场，并改善对投资者的保护

 

 

造币经纪人

该公司的全资子公司于2010年8月19日被收购，在CFTC和NFA注册为FCM

 

 

纳斯达克

Nasdaq，Inc.，前身为NASDAQ OMX Group，Inc.

 

 

纽马克

纽马克集团(纳斯达克市场代码：NMRK)是BGC的上市子公司，在分销日之前是BGC的多数股权子公司，在适用的情况下，还包括其合并子公司

 

 

纽马克A类普通股

纽马克集团A类普通股，每股面值0.01美元

 

 

纽马克B类普通股

纽马克集团B类普通股，每股面值0.01美元

 

 

纽马克集团

Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司，统称为Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo及其各自的子公司

 

 

纽马克控股公司

纽马克控股公司(Newmark Holdings，L.P.)

 

 

纽马克IPO

2017年12月，纽马克以每股14.00美元的价格首次公开发行2300万股纽马克A类普通股

 

 

纽马克运营公司

Newmark Partners，L.P.，一家经营合伙企业，由Newmark和Newmark Holdings共同拥有，持有Newmark的业务

6

 

术语

定义

 

 

 

 

Newmark OpCo优先投资公司

Newmark OpCo在2018年6月和2018年9月发行的EPU

 

 

纽约股份公司

纽约总检察长办公室

 

 

国家执行

NEX Group plc，成立于2016年12月，前身为ICAP

 

 

NFA

全国期货协会

 

 

非GAAP

不同于根据美国公认会计原则(GAAP)计算和列报的最直接可比指标的财务指标，如调整后收益和调整后EBITDA

 

 

N个单位

BGC Holdings或Newmark Holdings的非分配合伙单位，不得分配任何损益项目，也不得兑换为A类普通股，包括NREU、NPREU、NLPU、NPLPU、NPSU和NPPSU

 

 

OCC

期权结算公司

 

 

保监处

其他全面收益(亏损)，包括现金流和净投资套期保值的损益、可供出售证券的未实现损益(2018年1月1日之前)、与养老金和其他退休福利义务以及外币换算调整有关的某些损益

 

 

经合组织

经济合作与发展组织

 

 

非处方药

非处方药

 

 

光学传递函数

有组织的交易机构，由MiFID II推出的一个受监管的执行地点类别

 

 

PCD资产

自成立以来信用质量恶化的购买金融资产

 

 

PD

违约概率

 

 

期间成本法

在发生时将与GILTI拨备相关的税款作为本期费用处理，而不是将递延税款记录为基差

 

 

Poten&Partners

Poten&Partners Group，Inc.是本公司的全资子公司，于2018年11月15日收购

 

 

首选分布

将BGC控股公司或纽马克控股公司的净利润分配给优先股持有者，费率为0.6875%(即，每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额

 

 

首选单位

BGC Holdings或Newmark Holdings的优先合伙单位，如PPSU，是以现金结算的，而不是可交换为A类普通股的股票，只有权获得优先分配，不包括在BGC或Newmark的完全稀释后的股份计数中

 

 

房地产公司(Real Estate L.P.)

Cf房地产金融控股公司(Real Estate Finance Holdings，L.P.)是一家由Cantor控制和管理的与商业房地产相关的金融和投资业务，Newmark拥有该公司的少数股权。2017年9月8日，公司向房地产公司投资1.00亿美元，这是2018年11月30日剥离的一部分

 

 

实际国内生产总值

实际国内生产总值是根据价格变化(即通货膨胀或通货紧缩)调整的经济产出价值的宏观经济指标，它将货币价值指标名义国内生产总值(Gdp)转换为总产出的数量指数。

 

 

记录日期

2018年11月23日结束营业，与剥离有关

 

 

回购协议

根据回购协议出售的证券，按合同金额记录，包括利息，并计入抵押融资交易

 

 

7

 

术语

定义

 

 

循环信贷协议：将债务偿还债务。

本公司以美国银行(Bank of America，N.A.)为行政代理的无担保高级循环信贷安排，日期为2018年11月28日，规定最高循环贷款余额为3.5亿美元，按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或固定基准利率加额外保证金计息，于2019年12月11日修订，将到期日延长至2021年2月26日，并于2020年2月26日进一步修订，将到期日延长至2023年2月26日

 

 

柔

使用权

 

 

RSU

BGC或Newmark未授予的限制性股票单位，分别以BGC A类普通股或Newmark A类普通股的股票支付，由BGC Partners或Newmark的某些员工和向BGC Partners或Newmark提供服务的其他人持有，或与某些收购相关发行

 

 

SaaS

软件即服务

 

 

证交会

美国证券交易委员会

 

 

证券法

经修订的1933年证券法

 

 

SEF

互换执行工具

 

 

分离

根据分拆及分销协议进行的主要公司交易，根据该协议，BGC、BGC Holdings及BGC U.S.Opco及其各自的附属公司(Newmark Group除外)将BGC集团与BGC的房地产服务业务有关的资产及负债转让予Newmark、Newmark Holdings及Newmark OpCo及其各自的附属公司，以及相关交易，包括向BGC Holdings的单位持有人分派Newmark Holdings单位，以及Newmark承担及偿还若干BGC债务

 

 

分居和分配协议

BGC集团、Newmark集团、Cantor和BGC Global OpCo之间的分离和分销协议，最初于2017年12月13日签订，于2018年11月8日修订，并于2018年11月23日修订并重述

 

 

SMCR

高级管理人员认证制度

 

 

衍生产品

根据分离和分配协议，BGC按比例向其股东分配紧接分配日期之前由BGC Partners拥有的所有Newmark普通股，其中Newmark A类普通股在记录日期分配给BGC A类普通股的持有人(包括BGC Partners的董事和高管)，Newmark B类普通股的股份在记录日期分配给BGC B类普通股(Cantor和CFGM)的持有人。

 

 

税法

2017年12月22日颁布的减税和就业法案

 

 

定期贷款

根据与作为行政代理的美国银行和贷款机构组成的银团签订的信贷协议，BGC的定期贷款本金总额为5.75亿美元，日期为2017年9月8日，经修订，该定期贷款由Newmark承担与分居相关的贷款，并于2018年3月31日偿还

 

 

塔桥

塔桥国际服务公司，公司的子公司，公司拥有52%的股份，康托拥有48%的股份

 

 

TP ICAP

TP ICAP plc，成立于2016年12月，前身为Tullett

 

 

传统

Comagnie Financière Tradition(Viel&Cie持有多数股权)

 

 

Tullett

Tullett Prebon plc是TP icap集团的一部分，也是交易商间经纪商，主要作为批发金融和能源部门的中介经营。

 

 

英国

英国

 

 

美国公认会计原则(GAAP)或公认会计原则(GAAP)

美国的公认会计原则

 

 

UBT

非公司营业税

 

 

8

 

术语

定义

 

 

VIE

可变利息实体

 

 

语声

经纪人通过电话执行的纯语音经纪交易

 

 

 

9

 

 

关于前瞻性信息的特别说明

这份Form 10-K年度报告包含前瞻性陈述。这类陈述是基于涉及风险和不确定因素的当前预期。本文中包含的任何非历史事实的陈述均可被视为前瞻性陈述。例如，诸如“可能”、“将会”、“应该”、“估计”、“预测”、“可能”、“潜在”、“继续”、“战略”、“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。本文中包含的信息是截至本10-K表格向证券交易委员会提交之日的信息，未来的结果或事件可能与这些前瞻性陈述大不相同。公司不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

风险因素摘要

 

以下是可能影响我们业务的重大风险的摘要，每个风险都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生实质性的不利影响。本摘要可能不包含我们所有的重大风险，其全部内容受第1A项“风险因素”中更详细的风险因素的限制。

 

 

•

新冠肺炎疫情和政府采取的应对措施已经并可能在未来继续对全球经济、美国经济和全球金融市场产生重大不利影响，导致全球经济衰退，可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。新冠肺炎大流行，包括病毒的任何连续波或变异，或另一场大流行的出现，以及因此而采取的措施，包括“就地避难令”和其他限制，以及疫苗接种计划实施中的延误或并发症，可能在多大程度上继续对我们的业务活动产生实质性的不利影响，将取决于未来的发展和条件，这些情况仍然存在很大的不确定性。

 

 

•

新冠肺炎疫情以及政府采取的应对措施严重扰乱了全球商业行为，已经并可能继续扰乱我们的业务和我们客户的业务，已经并可能继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。因此，我们被要求实施运营变革，包括将很大一部分员工过渡到远程工作，从而使我们面临更大的网络安全风险。这场大流行以及政府采取的应对措施在多大程度上可能对我们的企业、财务状况和业务结果产生实质性的不利影响，将取决于未来的事态发展，这些事态发展高度不确定，也无法预测，包括大流行的范围和持续时间以及政府当局对此采取的行动。

 

 

•

英国退出欧盟可能会对我们的客户、交易对手、业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

 

 

•

我们可能会寻求战略联盟、收购、处置、合资或其他增长机会(包括聘用新的经纪人和销售人员)，这可能会带来意想不到的整合障碍或成本，并可能稀释我们的股东。我们还可能在收购战略上面临竞争，这种竞争可能会限制我们战略联盟、收购、合资企业和其他增长机会的数量(包括聘请新的经纪人和销售人员)。

 

 

•

我们可能会受到以下因素的不利影响：伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)报告做法的变化、确定伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的方法、预期脱离LIBOR的预期过渡以及替代参考利率的使用，包括金融工具估值任何变化产生的财务风险，以及由于可能需要调整我们的信息技术系统和运营流程以应对脱离LIBOR的过渡而产生的操作风险。

 

 

•

我们的负债会受到某些风险的影响，包括我们筹集额外资金的能力受到限制、信贷评级下降，以及我们对经济或金融服务业的转变作出反应的财政灵活性受到限制。我们可能需要承担额外的债务，为我们的增长策略提供资金，包括重新定位我们的业务，以适应金融服务业市场状况的变化。

 

 

•

我们能否留住我们的关键员工，以及某些关键员工能否将足够的时间和精力投入到我们的业务中，这对我们的业务成功至关重要，如果做不到这一点，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

10

 

 

 

•

我们的管理层已经发现了我们在财务报告方面的内部控制存在重大弱点。在补救过程中，如果我们无法成功补救这一重大弱点，或者如果我们未能实施和维护有效的内部控制环境，我们的运营、声誉和股价可能会受到影响，我们可能需要重新申报财务报表，我们可能会被推迟或阻止进入资本市场。

 

 

•

金融服务业普遍面临潜在的监管、诉讼和/或刑事风险，可能导致损害或罚款或其他处罚以及成本，如果我们的产品和服务不令人满意，我们的员工没有遵守所有适用的法律和专业标准，或者由于其他原因，我们可能面临专业声誉和法律责任的损害，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

 

 

•

由于金融服务业对经纪人、销售人员、经理和其他专业人员服务的竞争非常激烈，这可能会影响我们吸引和留住足够数量的高技能经纪人或其他专业服务人员的能力，进而对我们的收入产生不利影响，对我们的业务、财务状况、运营结果和前景造成实质性的不利影响。

 

 

•

我们是一家拥有双层普通股的控股公司。我们A类普通股的持有者受到我们的结构产生的某些风险的影响，包括我们对BGC OpCos分配的依赖，以及我们的投票权控制权集中在我们的B类普通股持有人身上，这可能会对我们的A类普通股的市场价格产生重大不利影响。

 

 

•

我们季度现金股息的减少以及BGC控股公司对其合作伙伴分配的相应减少可能会降低我们普通股的价值和我们基于股权的薪酬的吸引力，并限制我们合作伙伴偿还员工贷款的能力。“

 

 

•

我们由坎托和卢特尼克先生控制，他们与我们有潜在的利益冲突，可能会以有利于他们的利益的方式行使控制权，对我们不利。Cantor的利益可能与我们的利益冲突，Cantor可能会以有利于其利益的方式行使控制权，从而损害我们的利益，包括与我们竞争收购或其他商业机会。此外，我们和Cantor之间的协议是关联方之间的协议，这些协议的条款对我们的好处可能不如我们可以与第三方谈判的条款，并可能使我们受到诉讼。

 

 

•

如果确定剥离(定义如下)是美国联邦所得税的应税项目，那么我们和我们的股东可能会招致重大的美国联邦所得税债务，我们可能会招致重大的债务。

 

 

•

购买者以及现有股东可能会因为发行我们的A类普通股而遭受严重稀释。我们的管理层将拥有广泛的自由裁量权，决定出售A类普通股的时间和金额，以及任何此类出售的净收益的应用。

在那里您可以找到更多信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。这些文件可从证券交易委员会网站www.sec.gov向公众查阅。

我们的网址是www.bgcpartners.com。通过我们的网站，我们在以电子方式向SEC提交或提交给SEC后，在合理可行的情况下尽快免费提供以下文件：我们的年度报告Form 10-K；我们的年度股东大会委托书和特别股东大会报告；我们的季度报告Form 10-Q；我们目前的Form 8-K报告；我们代表Cantor、CFGM、我们的董事和高管提交的证券的Form 3、4和5以及附表13D；以及对这些文件的修订。我们的网站还包含有关我们行业和业务的更多信息。我们网站上包含的或可能通过我们的网站访问的信息不是本10-K表格年度报告的一部分，也不包含在本年度报告中。

11

 

第一部分

第一项。

生意场

在本文件中，BGC Partners，Inc.称为“BGC”，并与其子公司一起称为“公司”、“BGC合作伙伴”、“我们”、“我们”或“我们的”。

我们的业务

我们是一家领先的全球经纪和金融技术公司，为全球金融市场提供服务。

旗下品牌包括bgc®、gfi®、日出经纪™、贝索™、Ed®Broking、POTEN&Partner®、RP Martin™、 除了其他业务外，我们的业务还包括Corant™、Corant Global™等，专门从事各种产品的经纪业务，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。我们还经纪外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品、航运、保险以及期货和期权的产品。我们的业务还为各类金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、压缩和其他交易后服务、信息和其他后台服务。

我们的集成平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，并使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过我们的Fenics®电子品牌集团，我们提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics®全套产品包括全电子经纪、市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS®品牌的运营名称为Fenics®、BGC Trader™、CreditMatch®、Fenics Market Data™、BGC Market Data™、KACE2®、EMBonds®、Capitalab®、Swaptioniser®、CBID®和Lucera®。

BGC、BGC Partners、BGC Trader、GFI、GFI Ginga、CreditMatch、Fenics、FENICS.COM、Sunust Brokers、Corant、Corant Global、Besso、Ed Broking、Poten&Partners、RP Martin、kACE2、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID、Aqua和Lucera是BGC Partners，Inc.和/或注册商标/服务标志。

我们的客户包括世界上许多最大的银行、经纪自营商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。我们在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和多伦多。

截至2020年12月31日，我们的业务中有超过2822名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员。

新冠肺炎的爆发影响了我们的业务。见下文：“--新冠肺炎资讯，““项目1A--风险因素--与我们业务有关的风险--与新冠肺炎大流行有关的风险”“项目7.-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--COVID-19”了解更多信息。

我们的历史

我们的业务起源于金融中介行业中历史最悠久、最成熟的交易商间或批发经纪特许经营权之一。康托于1972年开始我们的批发中介经纪业务。1996年，Cantor推出了eSpeed系统，通过提供一个完全电子化的交易市场，彻底改变了政府债券在交易商间市场上的交易方式。ESpeed于1999年完成首次公开募股(IPO)，并开始在纳斯达克(NASDAQ)交易，但它仍然是康托控股的子公司之一。在eSpeed首次公开募股后，Cantor继续独立于eSpeed经营其交易商间语音/混合经纪业务。2004年8月，为了纪念屏幕经纪服务和固定收益市场数据产品的先驱B.杰拉尔德·坎托，康托公司宣布对其交易商间语音/混合经纪业务进行重组，并将其分离为一家名为“BGC”的子公司。2008年4月，BGC和其他一些康托资产与eSpeed合并，合并后的公司开始以“BGC Partners，Inc.”的名称运营。2013年6月，BGC将与其美国国债基准业务相关的某些资产和eSpeed的名称出售给了纳斯达克(Nasdaq)。

在2001年9月11日事件之前，我们的金融经纪业务被广泛认为是全球领先的全方位服务批发金融经纪公司之一，拥有开发创新技术和金融解决方案的丰富历史。在2001年9月11日和我们在美国的大部分员工流失后，我们的语音金融经纪业务主要在欧洲运营。

自2004年BGC成立以来，我们大幅重建了我们在美国的业务，并通过收购和整合老牌经纪公司以及聘用经验丰富的经纪人，继续扩大我们的全球足迹。通过这些行动，我们已经能够扩大我们在关键市场的存在，并为我们的业务持续增长定位。自2015年以来，我们的收购包括GFI Group，Inc.，SunISE Brokers Group，Inc.，Poten&Partners Group，Inc.，Ed Broking Group Limited，Perieter Markets Inc.，

12

 

Lucera、Micromega证券控股有限公司、贝索保险集团有限公司, 银杏石油公司(新加坡)私人有限公司新兴市场债券交易所有限公司，Kalahari有限公司和阿尔戈米有限的。

新冠肺炎信息

我们的业务已经并将继续受到新冠肺炎疫情及其给我们的经纪人、销售人员和客户造成的混乱的不利影响。在全球范围内，国家和地方政府都采取了前所未有的行动来遏制新冠肺炎的传播，这些行动包括封锁、就地避难令、隔离、旅行禁令和强制关闭企业。

由于新冠肺炎及其对利率、外汇和油价等宏观经济环境的影响，截至2020年12月31日的一年，我们的收入受到了不利影响。这导致利率和某些外汇产品的二级交易量同比下降，影响了我们的利率和外汇业务。

全球央行采取的应对措施降低了利率，包括重新启动量化宽松计划，达到金融危机以来未曾见过的水平。虽然低利率和高水平的量化宽松政策都会对我们的某些业务(包括利率和外汇)产生不利影响，但我们相信，与大流行病相关的创纪录水平的政府和公司债务将为我们的业务向前发展提供顺风。在我们业务的某些领域，例如我们的全电子化Fenics业务，我们相信这场流行病对虚拟和远程工作安排的促进将支持我们整个业务现有的电子化趋势。其他业务，如我们的数据、软件和交易后业务，继续循环。保险经纪行业在一年中的某些时候也往往更具可预测性，我们预计疫情将带来对保险经纪的更大需求，我们预计随着时间的推移，这项业务将会增长。

自疫情爆发以来，我们一直能够为我们的前台、中台和后台员工提供远程工作环境。虽然我们的大多数前台经纪人和销售人员已经返回到指定的办公地点，但我们的相当数量的中层和后台员工仍在远程工作。

这场大流行对我们业务的持续影响在很大程度上取决于全球遏制新冠肺炎传播的努力，包括政府在美国、欧洲、亚洲和其他地区分发疫苗和总体疫苗接种率的努力。

有关新冠肺炎对我们整个业务或特定业务或产品线项目的影响，以及影响我们业绩的风险和其他因素的更多信息，可以在项目1A-“风险因素”，项目7-“管理、讨论和分析-前瞻性警示声明”、“新冠肺炎对员工的影响”和“新冠肺炎对公司业绩的影响”以及本年度报告的10-K表格的其他部分中找到。

 

我们的产品和服务概述

金融经纪(包括Fenics)

我们专注于为四个主要的金融经纪市场提供服务：

 

•

传统的、流动性强的经纪市场，如政府债券、场外(OTC)欧洲和美国利率、外汇和能源衍生品，以及上市的期货和期权；

 

•

流动性较差的市场，如新兴市场债券和单一名称信用衍生品；

 

•

瞄准世界各地的本地市场；以及

 

•

批发保险经纪业务。

FENICS是我们在所有资产类别上进行完全电子化和相关混合交易的基础。就本文件和随后提交给美国证券交易委员会的文件而言，我们所有的全电子化业务可能统称为“Fenics”。这些产品包括全电子经纪产品和服务，以及整个公司的市场数据、软件解决方案和交易后服务。

我们通过多种产品和服务在多个金融市场提供电子市场，包括Fenics、BGC Trader和几种用于语音和电子执行的多资产混合产品，包括BGC的Volume Match和GFI的CreditMatch。这些电子市场包括政府债券市场、利率衍生品、现汇、外汇衍生品、公司债券和信用衍生品。我们相信，我们提供全面的应用程序，可提供容量、访问、连接、执行速度和易用性。我们的交易平台在我们的经纪人和客户之间建立了直接联系，并在交易员的桌面上占据了宝贵的房地产，这是很难复制的。我们相信，随着更多产品从语音和混合交易过渡到完全电子化执行，我们可以利用我们的平台提供完全电子化的交易。

在新冠肺炎大流行期间，我们的全电子化Fenics业务一直是一个关键的增长动力和竞争优势，因为我们的许多经纪人和客户已经适应了远程工作。我们利用我们的混合平台，通过BGC Trader等应用程序提供实时产品和价格发现信息。我们还为我们的客户提供越来越多的产品的直通加工。我们的端到端解决方案包括实时和基于拍卖的交易处理、信用和风险管理工具以及后端处理和计费系统。客户可以通过我们私人管理的全球高速数据网络、互联网或第三方通信网络访问我们的交易应用程序。

13

 

下表列出了我们代理的一些主要产品：

 

费率

利率衍生品

 

 

 

基准美国国债

 

 

 

失控的美国国债

 

 

 

其他全球政府债券

 

 

 

代理机构

 

 

 

期货

 

 

 

通胀衍生品

 

 

 

回购协议

 

 

 

无本金交割掉期

 

 

 

利率互换和期权

 

 

信用

信用衍生品

 

 

 

资产支持证券

 

 

 

可转换

 

 

 

公司债券

 

 

 

高收益债券

 

 

 

新兴市场债券

 

 

外汇交易

外汇远期和期权

 

 

 

G-10

 

 

 

新兴市场

 

 

 

交叉货币

 

 

 

奇异期权

 

 

 

现货外汇

 

 

 

新兴市场外汇期权

 

 

 

无本金交割远期

 

 

能源和大宗商品(场外交易和上市衍生品)

环境产品和排放

 

电

 

 

 

天然气

 

 

 

煤，煤

 

 

 

贱金属和贵金属

 

 

 

成品油和原油

14

 

 

 

 

软性商品

 

 

 

航运经纪业务

 

 

股权衍生品与现金股权

股票衍生品

 

 

 

现金股权

 

 

 

股指期货

 

 

 

其他衍生工具和期货

 

 

保险

事故与健康

 

航空航天

 

航空业

 

货货

 

计算机的

 

能量

 

工程学

 

金融和政治风险

 

海军陆战队

 

参数保险产品

 

专业风险和高管风险

 

财产和伤亡

 

专业

 

再保险

 

美术、珠宝和金币

 

某些类别的交易是为了清算目的而与我们的附属公司CF&Co结算的。CF&Co是FINRA和固定收益结算公司(FICC)的成员，FICC是存托清算公司(DTCC)的子公司。此外，某些附属实体受到CFTC的监管，包括CF&Co和BGCF。在某些产品中，我们、CF&Co、BGC Financial和其他附属公司在市场上以匹配的主体或主体身份通过发布和/或根据我们账户的报价行事。此类活动的目的之一是帮助我们、CF&Co和其他附属公司管理自营头寸(包括但不限于由于交易和错误组合而建立的头寸)、促进交易、构建市场、增加流动性、增加佣金和吸引订单流动。

 

市场数据

FENICS Market Data™是一家提供实时的、可交易的、指示性的、当天结束的和历史的市场数据的供应商。我们的市场数据产品系列包括固定收益、利率衍生品、信用衍生品、外汇、外汇期权、货币市场、能源、金属和股票衍生品以及结构性市场数据产品和服务。这些数据来自语音、混合和电子经纪业务，以及市场数据业务，包括BGC、GFI和RP Martin等。这些数据通过直接数据馈送和BGC托管的FTP环境，以及通过彭博、Refinitiv、ICE数据服务公司、QUICK公司和其他精选的专业供应商等信息供应商，向金融专业人士、研究分析师和其他市场参与者提供。在2020年第四季度，我们开始交付为合规和监控部门创建的创新新数据产品。

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软件解决方案和售后服务

通过我们的软件解决方案业务，我们为相关方和非相关方提供基于屏幕的定制市场解决方案。我们的客户能够开发一个市场，与他们的客户进行交易，并访问我们的网络和我们的知识产权。我们可以增加高级功能，使我们的客户能够通过我们的交易平台和全球网络，通过在线产品和拍卖(包括私下和反向拍卖)向他们的客户分销品牌产品。

我们提供衍生品价格发现、定价分析、风险管理和交易软件，供38个国家和地区的200多家机构使用。我们的客户包括中端银行、金融机构和企业客户。2020年，我们收购了正在并入LumeMarkets的Algomi(一个专注于买方的平台，允许债券市场参与者通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性)。2019年，我们推出了Gateway模块，将我们的客户群与其交易对手、交易场所和监管机构联系起来，使客户能够自动化订单流程、直通处理、数据分发和监管报告。2018年上半年，我们全面整合Fenics软件和Kalahari软件，组成KACE2，我们的分析品牌。

我们的软件解决方案业务为Freedom International Brokerage Company市场的交易和技术相关元素提供软件和技术基础设施，以及某些其他服务，以换取市场交易收入的特定百分比。

作为我们软件解决方案业务的一部分，我们的Lucera®品牌提供高性能的技术解决方案，旨在确保安全和可扩展，并支持多个产品中要求苛刻的金融应用：LumeFX®(具有托管基础设施和软件堆栈的分布式FX平台)、LumeMarkets™(多资产类别聚合平台)、ConnectSDN(全球™，用于快速提供与交易对手的连接)和Compute™(关键金融数据中心的按需托管计算服务)。

我们的交易后服务包括使用我们的Capitalab®品牌提供的交易后风险缓解服务。Capitalab是BGC Brokers L.P.(“BGC Brokers”)的一个部门，提供压缩、匹配和优化服务，旨在为全球衍生品市场带来更大的资本和运营效率。Capitalab帮助客户管理不断增长的持有衍生品的成本，同时帮助他们满足监管要求。通过用于利率掉期、利率掉期、上限和下限投资组合压缩的Swaptioniser®服务，以及Capitalab FX，通过CLS服务提供外汇远期、外汇掉期和外汇期权的投资组合压缩，以及初始保证金优化服务以及全自动交易处理和与LCH SwapAgent的连接，Capitalab希望简化管理大量衍生品的复杂性，以促进可持续增长，降低系统性风险，并提高行业的弹性。

水上事业

康托拥有51%的股份，我们拥有Aqua 49%的股份，这是一家提供在股票市场获得新的大宗交易流动性的业务。美国证券交易委员会(SEC)已批准Aqua按照ATS法规运营另类交易系统。

保险经纪业务(Corant Global)

2017年2月，我们完成了对Besso的收购，2019年1月，我们完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking分别是伦敦劳合社的独立保险经纪公司。此外，我们于2019年成立了Piiq Risk Partners Inc.和Piiq Risk Partners Limited，分别作为美国和英国的经纪人，专门专注于航空航天行业的保险要求。我们于2019年成立Ed Broking(百慕大)有限公司，以开发百慕大市场的更多保险机会，2020年，我们通过在法国成立Piiq Risk Partners SAS进一步扩大了Piiq平台，并于2021年1月推出了Corant Global Limited(简称Corant)。如果获得监管部门的同意，Corant将成为BGC所有保险权益的控股公司。我们的保险经纪业务在意外和健康、航空、航空、货运、网络、能源、工程、金融和政治风险、海洋、参数保险产品、专业和行政风险、财产和意外伤害、特殊和再保险以及艺术品、珠宝和实物等领域享有很高的声誉。

航运经纪业务

2018年11月，我们收购了专注于液化天然气、油轮和液化石油气市场的领先船舶经纪、咨询和商业智能公司Poten&Partners。Poten&Partners成立于80多年前，在全球拥有170名员工，为其客户提供了对国际石油、天然气和航运市场的宝贵洞察力。

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能源经纪业务

2019年3月，我们收购了Ginga Petroleum，这是对我们在BGC、GFI和Poten内部现有能源经纪业务的补充。Ginga Petroleum为石脑油、液化石油气、燃料油、生物燃料、中间馏分油、石化和汽油等实物和衍生能源产品提供全面的经纪服务。

行业认可

我们的业务不断赢得全球行业奖项和赞誉，以表彰其业绩和成就。最近的例子包括：

 

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FENICS GO在2021年风险大奖上被Risk.net和Risk杂志评为年度最佳场外交易平台

 

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在2021年风险大奖上，Capitalab被Risk.net和Risk杂志评为年度最佳场外基础设施服务

 

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FENICS GO在2020年FOW国际大奖上被评为年度最佳交易和执行解决方案

 

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BGC在2020年金融新闻交易和技术大奖上被评为年度交易商间经纪商

 

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BGC被评为2020年GlobalCapital全球衍生品大奖年度最佳股权衍生品交易商间经纪商

 

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BGC在2020年外汇市场最佳银行奖上荣获货币期权最佳经纪商

 

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2020年，在2020年能源风险商品排名中，GFI在贵金属总排名中排名第一，在黄金排名中排名第一，在白银排名中排名第一，在法国的欧洲电力排名中排名第一

 

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2020年，GFI被新加坡交易所(Singapore Exchange)评为2019年新加坡交易所商品奖(SGX Commodity Awards)排名第一的整体最佳大宗商品交易商经纪商；排名第一的铁矿石交易商间经纪商；排名第一的62%铁矿石期货交易商经纪商；以及排名第一的焦煤期权交易商经纪商。

客户和客户

我们主要服务于批发金融、能源和保险市场，客户包括世界上许多最大的银行、经纪公司、投资公司、对冲基金和投资银行。使用我们品牌产品和服务的客户还包括专业交易公司、期货佣金商和其他专业市场参与者和金融机构。我们的市场数据产品和服务可通过许多平台获得，并可供各种资本市场参与者使用，包括银行、投资银行、经纪公司、资产管理公司、对冲基金、投资分析师和财务顾问。我们还向各种金融市场参与者授权我们的知识产权组合和软件解决方案产品。在截至2020年12月31日的一年中，我们前十大客户在合并基础上合计约占我们总收入的27.8%，我们最大的客户在综合基础上约占我们总收入的4.4%。

销售及市场推广

我们的经纪人和销售人员是我们客户的主要营销和销售资源。因此，我们的销售和营销计划旨在提高我们的经纪人有效交叉销售的能力，同时告知我们的客户我们提供的产品和服务。我们还聘请了产品团队和业务开发专业人员。我们通过各种直接营销和销售活动利用我们的客户关系，并通过针对不同受众(包括贸易商、潜在合作伙伴以及投资者和媒体社区)的营销和沟通活动来建立和提升我们的品牌形象。我们还可以通过与合作伙伴的各种联合营销/联合品牌计划向现有和潜在客户进行营销。

我们的经纪产品团队由产品经理组成，他们每人负责经纪业务的特定部分。产品经理努力确保我们的经纪人在所有地区都能获得技术专长、支持和多种执行方法，以发展和营销他们的业务。这种将营销与我们的产品和服务战略相结合的方法使我们能够将创新的想法转变为可交付的全电子和混合解决方案，例如我们为客户提供的语音和电子执行的多资产混合解决方案BGC Trader。

我们的业务开发专业团队负责通过提高人们对我们产品和服务的认识来扩大我们的全球足迹。业务开发团队向新老客户推销我们的产品和服务。作为这一过程的一部分，他们分析与这些实体的现有业务水平，以确定潜在的增长领域，并交叉销售我们的多种产品。

我们的市场数据、软件解决方案以及交易后产品和服务通过销售、营销和联合营销活动向现有和潜在客户进行推广。

这些努力得到了市场营销、设计、活动策划、公共关系和企业沟通方面的专业人员中央团队的支持。

技术

交易前技术。我们的金融经纪人使用一套定价和分析工具，这些工具既是内部开发的，也是与专业软件供应商合作开发的。交易前软件套件结合了专有市场数据、定价和计算。

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图书馆，以及从外部提供商。这些工具反过来发布到一个标准化的全球市场数据分发平台，允许将价格和费率作为指示性定价分发到我们的专有网络、数据供应商页面、安全网站和交易应用程序。

交易商与批发交易技术。我们利用先进的专有电子交易平台为客户提供执行和市场数据服务。这些服务可以通过我们的专有api、FIX和多资产自营交易平台获得，这些交易平台以BGC Trader™、CreditMatch等品牌运营。®，Fenics®，GFI ForexMatch®、BGC Forex™、BGCCredit™、BGCRates™、FenicsFX™、FenicsUST™、FenicsDirect™、Fenics Go™和MidFX。该平台目前支持的产品和服务范围广泛且不断扩大，包括外汇期权、公司债券、信用衍生品、多种货币的场外利率衍生品、美国回购、TIPS、MBS、政府债券、现货外汇、NDF等产品。该平台上的每种产品都支持只读模式、混合/管理模式或完全电子模式，并且可以根据市场需求从一种模式转换到另一种模式。灵活的BGC技术堆栈旨在支持混合模式所需的功能丰富的工作流，并提供全电子模式所需的高吞吐量和低交易延迟。我们的客户在任何模式下执行的交易，在适用的情况下，都有资格通过直接直通处理(“STP”)链路和STP枢纽立即获得电子确认。BGC交易平台服务在几个分布在全球各地的数据中心运营，并通过BGC的全球专用网络、第三方连接提供商以及互联网提供给客户。BGC的专有图形用户界面和API/FIX连接部署在数百家主要银行和机构，为数千名用户提供服务。

贸易后直通加工技术。我们的平台实现了以前基于纸张和电话的交易处理、确认和其他功能的自动化，大大改善和降低了我们许多客户后台办公室的成本，并启用了STP。除了我们自己的系统，确认和交易处理也可以通过第三方中心提供，包括MarkitWIRE、冰岛链接、路透社RTNS和多家银行的固定STP。

我们与大多数主流结算所有电子连接，包括DTCC、CLS Group、EuroClear、Clearstream、Monte Titoli、LCH.Clearnet、Eurex Clearing、CME Clearing和期权结算公司(“OCC”)。随着越来越多的产品集中清关，以及我们的客户要求我们使用特定的场所，我们预计未来将扩大我们连接的清算所的数量。

 

系统架构。我们的系统由分层组件组成，提供匹配、信用管理、市场数据分发、头寸报告、客户显示和客户集成。专用网络目前由6个同时运行的核心数据中心(其中3个位于英国，分别位于康涅狄格州的特朗布尔、新泽西州的韦霍肯和新泽西州的塞考克斯)和世界各地的许多枢纽城市作为所有专用网络客户的分发点运营。我们系统的冗余结构提供了多条备用路径，并在发生故障时重新路由数据传输。

除了我们自己的网络系统外，我们还使用世界各地多个主要互联网服务提供商的服务接收和分发客户的安全交易信息。这些联系使我们能够通过互联网向全球客户提供我们的产品和服务。

软件开发

我们致力于发展和完善我们的混合和电子市场以及授权软件产品和服务。我们与我们的客户合作，确定他们的具体要求，并对我们的软件、网络分发系统和技术进行修改，以响应这些需求。我们的工作重点是内部开发、战略合作、收购和许可。

我们的知识产权

我们认为我们的技术和知识产权，包括我们的品牌，是我们业务的重要组成部分。我们拥有各种商标、商业外观和商号，并依靠专利、版权、商标、服务商标和商业秘密法律以及合同限制的组合来建立和保护我们的知识产权。我们拥有众多域名，并在美国和其他国家注册了大量商标和/或服务商标。我们的商标注册必须定期续签，在大多数司法管辖区，每10年续签一次。

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我们采取了一项全面的知识产权计划来保护我们的专有技术和创新。我们目前拥有相关各方的各种专利许可。我们还签订了许可技术的协议，这些技术可能包含在几项未决和/或已颁发的美国专利申请中，这些申请涉及我们电子交易系统的各个方面，包括功能和设计方面。我们已经提交了多项专利申请，以进一步保护我们的专有技术和创新，并获得了其中一些申请的专利。我们会继续酌情增加新发明的专利申请，以显示我们对科技和创新的承诺。

我们的专利组合持续增长，我们继续寻找许可和/或以其他方式将我们组合中的专利货币化的机会。

信用风险

有关我们的信用风险敞口的说明，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露--信用风险。”

本金交易风险

有关我们对本金交易风险敞口的描述，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露-本金交易风险。”

市场风险

有关我们对市场风险敞口的描述，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露--市场风险”。

操作风险

有关我们面临的操作风险的说明，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露--操作风险。”

外币风险

有关我们的外币风险敞口的说明，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露--外币风险。”

利率风险

有关我们的利率风险敞口的说明，请参阅“第7A项--关于市场风险的定量和定性披露--利率风险。”

灾后恢复

有关我们灾难恢复流程的说明，请参阅“项目7A-关于市场风险的定量和定性披露-灾难恢复”。

 

竞争

我们在业务的各个方面都面临竞争。我们主要与其他交易商间或批发金融经纪人，以及批发保险经纪人争夺经纪人、销售人员和合适的收购候选人。我们现有和潜在的竞争对手不胜枚举，包括其他金融批发经纪和交易商间经纪公司、保险批发经纪公司、多交易商贸易公司、金融科技公司、市场数据和信息供应商、证券和期货交易所、电子通信网络、交叉系统、软件公司、金融交易财团、航运经纪、企业对企业市场基础设施公司，以及利基市场能源和其他以互联网为基础的商品交易系统。

同业交易商或批发金融经纪和批发保险经纪

我们主要与两家公开交易、多元化的交易商间和/或批发金融经纪商竞争。这些是TP ICAP和Compagnie Financière Tradition(由Viel&Cie持有多数股权)(“Tradition”)。其他竞争对手包括一些规模较小的私营公司，它们往往专注于特定的产品领域或地理位置，如能源和大宗商品领域的Marex Spectron Group Limited，固定收益和外汇领域的XP Inc.，以及传统的子公司Gottex Brokers Holding SA，其业务领域是场外利率衍生品。

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我们还与全球批发保险和再保险经纪公司竞争，包括怡安、达信和麦克伦南公司、Arthur J.Gallagher&Co.以及许多地区性和专业性公司。

对批发经纪服务的需求直接受到整体经济活动水平、国际和国内经济和政治状况、商业和金融的广泛趋势(包括就业水平)、利率水平和波动性、税法的变化和不确定性以及证券交易量和价格水平的大幅波动的直接影响。影响经纪业竞争的其他重要因素是专业人员的素质和能力、经纪交易市场的深度和定价效率、在这些市场上提供服务和执行所使用的技术的实力，以及经纪和竞争市场和交易过程提供的产品和服务的相对价格。

业务发展是批发、金融和保险经纪业务中另一个竞争激烈的部分。在新冠肺炎大流行期间，传统的业务发展努力对我们和我们的竞争对手都产生了不利影响。对新的和现有的客户业务的竞争仍然很激烈，开发新的方法在当前环境下成功地执行业务开发工作也是如此。

市场数据和金融软件供应商

我们的大多数大型交易商间和批发金融经纪竞争对手还销售专有市场数据和信息，这与我们提供的市场数据形成竞争。除了直销，我们还通过大型市场数据和信息提供商转售市场数据。这些公司已经在我们行业的绝大多数交易部门建立了重要的业务。其中一些市场数据和信息提供商，如彭博社(Bloomberg L.P.)和Refinitiv，除了提供传统的市场数据产品外，还在其产品组合中包括场外交易和上市产品的电子交易和执行。2021年1月，Refinitiv被伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)收购，该集团也销售专有市场数据和信息。

交易所和其他交易平台

虽然我们的业务经常使用交易所来执行在上市和场外交易市场进行的交易，但我们相信交易所已经并将寻求将交易商间和/或批发金融经纪商传统上在场外市场交易的产品迁移到交易所。然而，我们认为，当一种产品从场外交易转向交易所交易时，基础或相关的场外交易市场往往会随着交易所交易合约的增长而继续增长。此外，洲际交易所同时经营受监管的交易所和场外交易执行服务，在后者中，它在能源、大宗商品和信贷产品方面与交易商间和/或批发金融经纪商直接竞争。ICE主要通过收购独立的场外经纪商进入这些场外交易市场。我们还通过收购NEX与芝加哥商品交易所展开竞争。我们认为，洲际交易所、芝加哥商品交易所或其他交易所运营商很可能在未来通过收购其他此类经纪商、通过创建旨在模仿场外产品的上市产品或通过其他方式寻求与我们竞争。

除交易所外，其他主要在交易商对客户市场运营的电子交易平台，包括MarketAxess Holdings Inc.(“MarketAxess”)和Tradeweb Markets Inc.(“Tradeweb”)运营的平台，现在也在交易商间市场与我们竞争。与此同时，我们已经开始向MarketAxess和Tradeweb等公司的客户提供越来越多的产品和服务。此外，洲际交易所和Tradeweb也运营着海交所，我们预计其他交易所和交易平台也可能寻求这样做。

银行和经纪交易商

银行和经纪自营商过去曾创建和/或资助财团，与交易所和交易商间经纪商竞争。例如，CME的美国公债和现货外汇全电子化交易的批发业务最初都是交易商所有的财团，后来被CME的NEX平台收购。目前类似财团的一个例子是Tradeweb。几家大型银行继续持有Tradeweb的公开股权。Refinitiv于2021年1月被伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)收购，是Tradeweb的单一最大股东。尽管Tradeweb主要作为经销商对客户的平台运营，但它的一些产品包括语音和电子经销商间平台以及SEF。Tradeweb的管理层曾表示，希望进一步拓展到其他交易商间市场，2021年2月，该公司宣布已达成最终协议，收购纳斯达克的美国固定收益电子交易平台，前身为eSpeed。2013年，BGC将eSpeed平台出售给纳斯达克，随后推出了一个与之竞争的平台Fenics UST。

此外，一些传统上与银行和经纪自营商打交道的投资管理公司表示，希望通过我们这样的公司直接进入批发金融市场的某些部分。我们相信，随着时间的推移，交易商间经纪商将因此在目前由银行和经纪自营商主导的销售和交易市场中获得一小部分份额。由于它们的总收入是全球交易商间市场的数倍，我们相信，即使从银行和经纪自营商的收入中获得很小的份额，也可以带来我们收入的显著增长。此外，批发金融经纪商的目标是发展他们的代理经纪业务，这些业务通常服务于更广泛的客户群体，包括银行、经纪自营商和机构客户。批发金融经纪商最近采取的扩大代理业务的行动包括我们在2020年3月收购Algomi，以及TP ICAP在2020年10月宣布收购Liquidnet。

总体而言，我们认为，我们未来还可能面临来自市场数据和技术公司和一些证券经纪公司的竞争，其中一些公司目前是我们的客户，以及我们的一个或多个潜在或现有竞争对手建立的任何未来战略联盟、合资企业或其他合作伙伴关系。

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季节性

传统上，由于假日前后的商业环境放缓，世界各地的金融市场通常在夏末和年底经历较低的成交量。因此，我们的收入往往在第一季度最强劲，在第四季度最低。2020年，我们第一季度的收入约占总收入的29.3%，而2019年第一季度我们的收入占此类收入的25.9%。

 

合作伙伴关系概述

我们的许多主要经纪人、销售人员和其他前台专业人员将大量自有资本投资于我们的业务，使他们的利益与我们的股东保持一致。BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益(因分拆而收到)包括：(I)由雇员的有限合伙人持有的“创始/工作合伙人单位”；(Ii)“有限合伙单位”，包括通常由REU、RPU、PSU、PSI、PSE、U.K.LPU、APSU、Apsis、APSE、ARUS、ARPU和NPSU等员工持有的各种单位；(Iii)“Cantor”以及(Iv)优先单位，即可授予某些有限合伙单位持有人或与授予某些有限合伙单位同时授予的工作合伙人单位。有关更多详细信息，请参阅“我们的组织结构”。NPSU是合伙单位，无权参与合伙分配，没有分配任何盈亏项目，也不能兑换成我们的普通股。根据合伙企业普通合伙人自行决定的条款和条件，NPSU预计将由授予有限合伙单位取代，这可能在书面时间表中列出，并受额外条款和条件的限制，但在所有情况下，此类授予有限合伙单位应取决于我们(包括我们的附属公司)在授予适用的有限合伙单位奖励的日历季度总共获得至少500万美元的毛收入。此外, 我们有N个单位，这些单位是非分配性合伙单位，不能分配任何损益项目，也不能兑换成我们A类普通股的股票。如果获得补偿委员会或其指定人的批准，N个单位预计将转换为基础单位类型(即，NREU将转换为REU)，然后参与合伙企业分配，受合伙企业的普通合伙人自行决定的条款和条件限制，包括接受方继续向我们提供大量服务并履行其合伙企业义务。

我们相信，我们对基于股权的薪酬的重视会促进招聘，激励我们的经纪人和员工，并与股东的利益保持一致。事实上，我们的所有高管和前台员工都拥有公司及其子公司的股权或合伙股权，通常会获得递延股权或LPU作为他们薪酬的一部分。BGC完全稀释后的股份有相当大一部分由其高管、合伙人和员工持有。虽然BGC Holdings有限合伙权益通常使我们的合伙人有权参与我们业务运营的收入分配，但在离开BGC Holdings时(或在以任何其他方式赎回或购买下述有限合伙权益时)，任何此类合伙人只有在不违反某些合伙人义务的情况下，才有权随着时间的推移获得反映该合伙人资本账户或补偿性赠款奖励的BGC Holdings有限合伙权益金额，不包括我们业务的任何商誉或持续经营价值，除非Cantor就创始合伙人而言另有决定。我们可以赎回BGC Holdings LPU和FPU，并同时授予我们A类普通股的股份，或者可以授予我们的合作伙伴将他们的BGC Holdings有限合伙企业权益交换为我们A类普通股的权利(如果是创始合伙人，如果是创始合伙人，如果是工作合伙人和有限合伙单位持有人，则是BGC Holdings普通合伙人，并征得Cantor的同意, 另有决定)，从而实现与我们的A类普通股相关的任何更高价值。关于纽马克控股有限公司合伙权益的类似条款包含在纽马克控股有限合伙协议中。我们相信，在对我们进行投资后，合作伙伴对我们业务的健康和业绩感到有责任感，并有强烈的动机最大化我们的收入和盈利能力。

BGC合伙人与康托的关系

请参阅“风险因素--与我们与康托及其附属公司的关系有关的风险。”

 

债务

有关我们的信贷协议和优先票据的信息，请参阅“项目7-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源。”

Newmark衍生产品

2018年11月30日，我们通过特别股息完成了将我们在记录日期收盘时持有的Newmark A类普通股和B类普通股的股票剥离给我们的股东，据此，BGC持有的Newmark A类普通股的股份被分配给BGC A类普通股的持有人，BGC持有的Newmark B类普通股的股票被分配给BGC B类普通股的持有人(BGC B类普通股的持有人为Cantor和CFGM)。剥离后，BGC不再持有Newmark的任何权益。

 

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有关Newmark剥离的详细信息，请参阅附注1-本年度报告表格10-K第II部分第8项“列报综合财务报表的组织和基础”“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概述和商业环境。”

调节

美国监管机构

美国的金融服务业受到联邦和州法律的广泛监管。作为注册经纪自营商、引入经纪商和FCM以及下文所述的其他类型的受监管实体，我们的某些子公司必须遵守涵盖金融服务方方面面的法律和法规，包括销售方法、交易惯例、客户资金和证券的使用和保管、最低资本金要求、记录保存、业务惯例、证券借贷和证券购买融资以及联系人士的行为。我们和我们的子公司还必须遵守证券法、交易法、商品交易法、某些州证券法及其下的规章制度中的各种反欺诈条款。我们还可能对我们的子公司以及我们的高级职员、雇员和关联人的活动承担代理和控制人责任。

证券交易委员会是主要负责管理联邦证券法的联邦机构，包括采纳适用于经纪自营商(政府证券经纪自营商除外)的规则和条例，并执行其有关经纪自营商的规定和财政部关于政府证券经纪自营商的规定。此外，我们还运营多个平台，这些平台受美国证券交易委员会(SEC)的ATS监管。在经纪自营商开展业务或已登记开展业务的州，经纪自营商也受到州证券管理人的监管。此外，财政部有关交易政府证券的规定也适用于经纪自营商从事的此类活动。CFTC是主要负责管理联邦商品未来法律和其他法案的联邦机构，包括通过适用于FCM、指定合约市场(DCM)和自营基金(如BGC衍生品市场，L.P.(“BGC衍生品市场”)和GFI掉期交易所有限责任公司)的规则。

 

在美国，对经纪自营商业务的大部分监管都委托给了自律组织。这些自律组织采用规则(须经证券交易委员会批准)，规管经纪自营商和政府证券经纪自营商的运作，并定期检查和审查其运作。就我们在美国的经纪自营商子公司而言，主要的自律组织是FINRA。FINRA是由NASD的会员监管业务和纽约证券交易所集团的监管部门合并而成，作为在美国境内开展业务的所有经纪自营商的自律组织。因此，我们的美国经纪-交易商子公司要接受美国证券交易委员会(SEC)和金融监管局(FINRA)的定期和非定期审查。在我们与期货相关的活动中，我们的子公司也要遵守CFTC(它们是期货交易所的成员)和NFA(期货自律组织)的规则。有关我们的两家子公司与CFTC和NYAG之间2019年9月达成的和解协议的说明，请参阅下面标题为“2019年和解”的部分。

不断变化的监管环境、国会可能通过的新法律以及美国证券交易委员会(SEC)、财政部、纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)、CFTC、NFA、FINRA和其他自律组织可能颁布的规则，或者现有法律和规则的解释或执行方式的变化，如果被采纳，可能会直接影响我们以及我们的竞争对手和客户以及我们参与的证券市场的运营和盈利能力，从而可能对我们的业务产生不利影响。

美国证券交易委员会、自律组织和州证券管理人对经纪自营商及其“关联人”可能存在的不当或非法行为进行非正式和正式调查，随后可能对经纪自营商和/或“关联人”提起行政、民事和/或刑事诉讼。如果对我们或我们的“关联人”提起行政诉讼、民事诉讼或刑事诉讼，可能导致的制裁包括禁令、谴责、罚款、处罚、发布停止令或暂停或驱逐该行业，在极少数情况下甚至监禁。监管和约束经纪自营商的主要目的是保护客户和证券市场，而不是保护经纪自营商或其债权人或股权持有人。我们的“相联者”不时接受例行调查，至今没有任何一项调查对我们的业务、财务状况、经营业绩或前景造成重大不利影响。

鉴于美国和全球金融市场最近发生的事件，美国和欧盟的监管机构和立法者继续为全球场外衍生品市场起草新的法律法规。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求或鼓励对衍生品进行几项改革，包括针对掉期市场的新规定，以创造公正性考虑，增加交易前和交易后的透明度要求，提高抵押品或资本标准，以及建议对大多数标准化衍生品强制使用中央清算。法律还要求标准化场外衍生品在DCM或SEF以公开和非排他性的方式交易。SEC仍在敲定实施其中许多要求的规则，但SEC尚未表示何时可能发布围绕基于证券的SEF的规则集。这些规则的实际实施可能会在更长的时间内分阶段实施。

由于这些规则需要授权的执行设施来保持强大的前端和后台IT能力，并进行大量和持续的技术投资，而且这些执行设施可能得到各种基于语音和拍卖的执行方法的支持，我们预计我们的混合和完全电子化的交易和执行能力将在这样的环境中表现强劲。

同样，虽然沃尔克规则不直接适用于我们，但沃尔克规则可能会对我们与之做生意或竞争的许多银行和其他机构产生实质性影响。关于沃尔克规则，它对各种受影响的企业的影响，这些企业将如何应对，以及它将对我们开展业务的市场产生的影响，可能会继续存在不确定性。

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BGC衍生品市场和GFI掉期交易所，我们的子公司，运营e作为SEF. 符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的合格美国人于2014年2月开始强制执行“可供交易”产品的SEF，与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则已敲定，实施期限为2016年及以后。我们还拥有ELX，该市场于2017年7月1日成为一个休眠的合约市场。由于这些规则需要授权的执行设施来保持强大的前端和后台IT能力，并进行大量和持续的技术投资，而且这些执行设施可能得到各种基于语音和拍卖的执行方法的支持，我们预计我们的混合和全电子交易能力将在这样的环境中表现强劲.

2020年6月25日，CFTC批准了一项最终规则，禁止在海基会规则或根据海基会规则匿名执行、预先安排或创业谈判并打算清算的掉期交易后放弃商号。该规则为包括不是要清算的掉期的组件交易的包裹交易提供豁免。该规则于2020年11月1日生效，适用于受商品交易法第2(H)(8)条交易执行要求的掉期，以及2021年7月5日生效，适用于不受交易执行要求但打算进行清算的掉期。

此外，最近生效并可能在未来生效的几项州法律已经并将制定与个人数据相关的新的合规义务。

民主党对国会参众两院和美国总统职位的控制可能会导致新的法规。虽然我们继续有一个合规框架，以遵守现有和拟议的规则和法规，但现有的监管框架可能会被修订，这些修订可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景产生积极或消极的影响。

最近的结算

2019年9月，公司的两家子公司BGCF和GFI Group Inc.就CFTC和NYAG联合进行的调查达成和解。CFTC和NYAG指控称，在2014年和2015年，美国的某些新兴市场外汇期权(EFX Options)经纪商歪曲了发布在其电子平台上的某些价格可以立即执行的说法，而实际上这些价格是不可执行的，而且这些经纪商在没有匹配的情况下传达了交易已经匹配的信息。2019年10月9日，该公司支付了与和解相关的总计2500万美元，并同意接受为期两年的监测，以评估监管合规性。NYAG的和解协议包括一项不起诉协议，两家机构都没有刑事处罚。

2020年9月，SEC宣布与BGC达成和解，指控BGC在2015年第一季度至2016年第一季度期间违反了BGC的一项非GAAP财务措施的疏忽披露行为。所有相关披露都与这些时期有关，早于SEC工作人员2016年5月关于非GAAP陈述的详细合规和披露指导。根据SEC的指导，BGC从2016年第二季度开始修改了其非GAAP报告，SEC没有就2016年第一季度之后的任何时期提出指控。关于SEC的和解，BGC被勒令停止并停止未来违反证券法第17(A)(2)和17(A)(3)节、交易法第13(A)节及其规则13a-11和G规则100(B)的任何行为，并同意在不承认或否认SEC指控的情况下支付140万美元的民事罚款。

英国和欧洲的法规

FCA是英国金融服务业的相关法定监管机构。FCA的目标是保护客户和金融市场，保护和加强英国金融体系的完整性，并促进金融服务提供商之间的竞争。它拥有广泛的规则制定、调查和执法权力，这些权力源自“2000年金融服务和市场法”(Financial Services And Markets Act 2000)以及随后的和衍生的立法和法规。FCA最近的重点一直是流动性风险管理以及业务和审慎监管的分离。目前，我们有受FCA监管的子公司和分支机构(其中一些包括BGC Brokers L.P.、Aurel BGC的英国分行、GFI证券有限公司、GFI Brokers Limited和Sunise Brokers LLP)。

 

我们不时地接受定期检查、检查和调查，包括对我们英国集团的定期风险评估和相关审查。作为这些审查的结果，我们可能需要在我们的操作程序、系统和控制中加入或加强某些监管结构和框架。在获得受监管实体的控制权时，我们可能需要征得其适用监管机构的同意。

FCA越来越多地发展了一种做法，要求受监管公司的高级管理人员就公司的控制环境状况、是否遵守特定的规章制度或完成规定的任务提供个人证明或承诺。BGC Brokers L.P.和GFI Brokers Limited的高级职员过去曾作出过这样的见证或承诺，将来可能还会这样做。同样，FCA可以寻求自愿要求通知，这是代表公司的自愿承诺，并在FCA的网站上公开提供。高级经理认证制度(SMCR)于2019年12月9日在英国生效，适用于FCA独家监管的公司。个人责任要求将落在高级管理人员身上，更多的英国员工将受到认证要求的约束。SMCR可能会增加合规成本，并可能增加对违规行为的经济处罚。

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欧洲监管的最新发展

关于场外衍生品、中央交易对手和交易储存库的埃米尔于2012年7月通过。埃米尔履行了欧盟20国集团(G20)改革场外衍生品市场的几项承诺。这些改革旨在降低系统性风险，并提高场外和上市衍生品市场的透明度。

随着埃米尔报告要求的实施，《能源批发市场诚信和透明度条例》(简称《REMIT》实施法)于2015年1月7日生效。欧盟委员会制定的职权范围实施法案规定了职权范围内报告的细节，起草了应报告的合同和衍生品清单；界定了报告的细节、时间和形式，并建立了向能源监管机构合作机构(“宏碁”)报告这些信息的统一规则。它们使宏碁能够通过该机构的REMIT信息系统(ARIS)收集与能源批发市场交易和基本面相关的信息，分析这些数据以发现市场滥用行为，并向负责进一步调查这些问题的国家主管部门报告可疑事件，如果需要，还可以实施制裁。市场参与者和代表他们报告的第三方必须：(I)报告在有组织的市场执行的交易和来自中央信息透明平台的基础数据；以及(Ii)报告剩余批发能源合同(场外标准和非标准供应合同、运输合同)和其他基础数据中的交易。

为了实现定期监管报告要求的高度协调和趋同，欧洲银行监管委员会(Committee Of European Banking Supervisors)发布了关于审慎报告的指导方针，目的是建立一个基于通用格式的监管报告框架，即COREP。COREP已成为欧洲银行业当局实施巴塞尔III报告技术标准的一部分。巴塞尔III(或第三巴塞尔协议)是由世界上大多数(如果不是全部)的银行监管机构引入的关于银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的全球监管标准。《巴塞尔协议III》旨在加强银行资本金要求，并对银行流动性和银行杠杆提出新的监管要求。这些规则的持续实施可能会限制我们的大型银行和经纪交易商客户在其资产负债表的当前结构下经营自营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以便在我们的市场上保持活跃。与此同时，全球“巴塞尔协议IV”标准有望在未来几年内被采纳。

我们的大部分全球衍生品交易量继续由美国以外的非美国客户执行，并受到当地审慎监管的约束。因此，我们将继续根据欧盟或英国的法律运营一些受欧洲监管的场馆，并获得FCA或欧盟国家监管机构的许可。这些场所也为这些客户提供非衍生工具。MIFID II由欧洲证券和市场管理局(European Securities And Markets Authority)于2015年9月发布，并于2018年1月实施，并引入了重要的基础设施变革.

MIFID II要求这些工具的很大一部分市场在交易场所进行交易，并遵守透明度制度，不仅在交易前和交易后的价格，而且在费用结构和准入方面也是如此。此外，它还影响了一些关键领域，包括公司治理、交易报告、交易前和交易后透明度、技术同步、最佳执行和投资者保护。

MIFID II旨在通过实现监管标准的更大一致性，帮助改善欧盟单一市场的功能。因此，按照设计，欧盟成员国应该在向MiFID提出的问题上拥有非常相似的监管制度。Mifid II还引入了一个新的受监管的执行地点类别，称为OTF，它捕获了欧盟大部分以语音和混合为导向的交易。我们现有的许多欧盟衍生品和固定收益执行业务现在都是在场外交易基金(OTF)上进行的。继决定退出欧盟之后，英国已将Mifid II的要求落实到本国立法中。英国退欧可能会影响未来的市场结构以及MiFID II规则的制定和实施，因为英国和欧盟成员国之间的相互通行证可能会发生变化。见下文“-英国退欧”

此外，GDPR于2018年5月25日在欧盟生效，并在个人数据方面规定了新的合规义务。GDPR可能会影响我们的做法，并将大幅增加对不遵守规定的罚款。

2019年，新的欧盟委员会(European Commission)上任，该委员会可能会在其五年任期内提出新的金融服务业立法提案，并改变欧盟和英国金融公司的英国退欧格局。我们无法预测美国或英国的这些新法律和拟议的规则和条例中的任何一项将如何实施或以什么形式实施，或者未来是否会对法规或规则和条例进行任何额外或类似的修改，包括对其的解释或实施，或对现有规则和条例的放松或其他修订。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，包括市场基础设施的重要变化、报告成本的增加，以及在一个更透明的市场中可能重新安排可用收入来源。某些加强的法规可能会使我们面临罚款、制裁、加强监管、增加财务和资本要求以及对我们开展或发展业务的能力的额外限制或限制的风险，否则可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。我们认为，围绕这类新规则和法规最终形式的不确定性和潜在延迟可能会对我们交易的某些市场的客户和交易量产生负面影响，尽管放松现有规则和要求可能会在某些市场产生积极影响。提高资本金要求也可能降低交易速度。

我们认为，现在确定美国和欧盟提案中可能直接影响我们业务的具体方面还为时过早，因为一些提案尚未最终敲定，其他提案仍有待监管部门的辩论。虽然我们普遍认为规则和法规的净影响可能对我们的业务是积极的，但规则和法规的意外后果可能会以尚不确定的方式对我们产生实质性的不利影响。

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退欧

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟举行公投。退出欧盟通常被称为英国退欧。2021年1月1日，英国正式脱离欧盟，英国与欧盟的贸易受到2020年12月达成的一项新协议的约束。金融服务不在本贸易协定的范围之内。相反，这种关系将在很大程度上由一系列“对等决定”决定，每一项决定都将为有限的金融服务提供相互的市场准入，其中任何一方都发现另一方的监管制度与自己的监管制度取得了类似的结果。目前还不清楚是否或何时会做出等效决定。

鉴于持续的不确定性，市场参与者仍在进行调整。因此，英国退欧对英国-欧盟金融服务流动的确切影响尚不清楚。同样的不确定性也适用于英国退出欧盟对英国和欧盟成员国经济的影响。

我们已经实施了计划，以确保在欧洲的服务连续性，并继续在许多主要的欧洲市场设立受监管的实体。作为我们英国退欧战略的一部分，BGC马德里、哥本哈根和法兰克福以及GFI巴黎、马德里和都柏林分行的所有权于2020年7月转让给Aurel BGC SAS(一家总部位于法国的业务，因此总部位于欧盟)，BGC的保险部门(CORANT)在塞浦路斯和法国建立了新的经纪平台，我们一直在总体上扩大我们在欧盟的足迹。

不管这些和其他缓解措施，我们的欧洲总部和最大的业务都在伦敦，市场准入风险和不确定性已经并可能继续对我们的客户、交易对手、业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，未来英国和欧盟的监管可能会出现分歧，这可能会扰乱和增加我们的运营成本，并导致现有的跨境市场准入水平下降。

保险监管

我们的保险业务受到多个国家监管机构的监管，例如英国的FCA、新加坡的金融管理局(Monetary Authority Of Singapore)、迪拜的迪拜金融监督管理局(Dubai Financial Supervisor Authority)和百慕大的百慕大金融管理局(百慕大Monetary Authority)。我们的保险业务遵守法定的监管要求，但在某些情况下，监管机构会定期对选定市场内的具体做法和程序进行专题审查。我们完全遵守这些审查，但我们可能在任何时候成为这些审查的对象，通常很少或根本没有通知。

其他规例

我们在国外有业务的子公司受到其所在国家相关监管机构和自律组织的监管。下表列出了我们开展业务的某些司法管辖区(美国除外)以及每个此类司法管辖区适用的一个或多个监管机构：

 

管辖权 

 

监管机构/自律机构

组织 

 

 

 

阿根廷

 

瓦洛雷民族委员会(Comisión Nacional de Valore)

 

 

 

澳大利亚

 

澳大利亚证券和投资委员会和澳大利亚证券交易所

 

 

 

巴林

 

巴林中央银行

 

 

 

比利时

 

比利时国民银行，L‘Autoritédes Services et Marchés金融家

 

 

 

百慕达

 

百慕大金融管理局

 

 

 

巴西

 

巴西证券交易委员会，巴西中央银行，BM&F BOVESPA
和司令德塞戈斯·普里瓦多斯(Superendencia de Sguors Privados

 

 

 

25

 

管辖权 

 

监管机构/自律机构

组织 

加拿大

 

安大略省证券委员会，Autorite des Marches金融家(魁北克)，加拿大投资行业监管组织(IIROC)

 

 

 

开曼岛

 

开曼群岛金融管理局

 

 

 

智利

 

瓦洛里亚·德·瓦洛雷·伊·塞格罗斯警司

 

 

 

中国

 

中国银行业监督管理委员会、国家外汇管理局和中国保险监督管理委员会

 

 

 

哥伦比亚

 

哥伦比亚省长Financiera de Columbia

 

 

 

塞浦路斯

 

保险业监督

 

 

 

丹麦

 

Finanstilsynet

 

 

 

迪拜

 

迪拜金融监管局

 

 

 

法国

 

ACPR(L‘Autoritéde Contrôle Prudentiel et de RéSolution)、AMF(Autoritédes Marchés Financers)

 

 

 

德国

 

德国联邦金融管理局(BaFIN)

 

 

 

根西岛

 

格尔内西金融服务委员会

 

 

 

香港

 

香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局及专业保险经纪协会

 

 

 

爱尔兰

 

爱尔兰中央银行

 

 

 

日本

 

日本金融厅、日本证券商协会和证券交易监督委员会

 

 

 

泽西

 

泽西州金融服务委员会

 

 

 

墨西哥

 

全国银行和证券委员会，全国银行和证券委员会(CNBV)

 

 

 

秘鲁

 

经济部部长y Finanzas

 

 

 

菲律宾

 

证券交易委员会

 

 

 

俄罗斯

 

联邦金融市场服务局

 

 

 

新加坡

 

新加坡金融管理局

 

 

 

11.南非

 

约翰内斯堡证券交易所

 

 

 

 

 

 

韩国

 

战略与财政部、韩国银行、金融服务委员会和金融监督局

 

 

 

西班牙

 

国家市场价值委员会(CNMV)

 

 

 

11.瑞士

 

金融市场监管局(FINMA)，瑞士联邦银行委员会

 

 

 

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管辖权 

 

监管机构/自律机构

组织 

火鸡

 

土耳其资本市场委员会、土耳其金融犯罪调查委员会、土耳其财政部副秘书处和保险监管机构

权威

 

 

 

英国

 

金融行为监管局

 

资本要求

美国

每一家在美国注册的经纪自营商都必须遵守统一的净资本要求。FCM，如我们的子公司Mint Brokers(“Mint”)，也受CFTC资本要求的约束。这些规定旨在禁止经纪或交易商在不符合最低净资本要求的情况下从事业务，以确保财务稳健和流动性。

在美国，净资本基本上被定义为净资产(资产减去负债)，加上合格的次级借款和不太确定的强制性扣除，这些扣除是由于排除了不容易转换为现金的资产，以及由于保守地评估某些其他资产，如公司的证券头寸而产生的。在这些扣除中，包括对证券头寸的市值进行调整，通常称为“减记”，以反映此类头寸在清算或处置之前的市场风险。统一的净资本要求还规定了债务与股本的最低比率，其中可能包括合格的次级借款。

美国证券交易委员会已经通过了一些规定，禁止提取经纪自营商的股本，限制经纪自营商与母公司或附属公司分销或从事导致股本减少的任何交易的能力，或为与经纪自营商相关的某些人(包括合伙人和附属公司)的直接或间接利益提供无担保贷款或垫款的能力，前提是经纪自营商的净资本低于或将低于规定的超额净额门槛。此外，美国证券交易委员会的规定要求，在任何30天内超过超额净资本30%的此类提款、分配、减少、贷款和垫款之前，必须提前发出某些通知。如果SEC得出结论认为，这种资本的提取、分配或减少可能损害经纪自营商的财务完整性，或者可能使其客户或债权人蒙受损失，SEC有权在长达20个工作日的时间内限制此类资本的提取、分配或减少。在任何30天内，任何此类提取、分配、减少、贷款或垫款合计超过超额净资本的20%，都需要发出通知。SEC限制提取超额净资本的规定并不排除向员工支付“合理补偿”。

我们的五家子公司，BGCF，GFI Securities LLC，Fenics Execution，LLC，Sunise Brokers LLC和Mint，都在美国证券交易委员会注册，并遵守统一的净资本要求。作为一家FCM，铸币厂还受到CFTC最低资本金要求的约束。2018年12月，BGCF向CFTC提交了吊销FCM许可证的申请，该申请已获批准。BGCF现在作为在NFA注册的介绍经纪人开展业务。BGCF也是FICC的成员，FICC对其成员实施资本金要求。我们还持有美国注册经纪自营商和ATS公司Aqua 49%的有限合伙权益。此外，我们的自营基金、BGC衍生品市场和GFI掉期交易所必须保持财务资源，以支付至少一年的运营成本，至少保留足够的现金或高流动性证券，以支付六个月的运营成本。遵守统一净资本要求可能会限制我们要求使用注册经纪-交易商子公司资本的业务范围和性质，也可能限制或排除我们从经纪-交易商子公司或自营基金提取资本的能力。

非美国

我们的国际业务也受到当地司法管辖区的资本要求的约束。总部设在英国的Besso Limited、BGC Brokers L.P.、BGC European Holdings、L.P、Ed Brokering LLP、GFI Brokers Limited、GFI Securities Limited、Piiq Risk Partners Limited和Sunise Brokers LLP目前都受到FCA制定的资本金要求的约束。我们法国实体(及其欧盟分支机构)的资本要求主要由ACPR和AMF设定。英国和欧盟当局对这些经纪公司的运营适用严格的资本规定，这些规定因其活动的性质和范围而异。欧盟政策制定者引入了适用于欧盟投资公司的新资本制度，从2021年6月开始分阶段实施。英国引入了一种制度，虽然采用了不同的规则和方法，但其目标大体相似。该制度将于2022年1月开始生效，分阶段实施。

此外，我们的大多数其他外国子公司都受到它们开展业务的国家有关部门的类似监管。此外，我们的某些其他外国子公司还被要求维持非美国的净资本要求。举例来说，在香港，BGC Securities(Hong Kong)、LLC、GFI(HK)Securities LLC和Sunise Brokers(Hong Kong)Limited均受证券及期货事务监察委员会规管。BGC Capital Markets(Hong Kong)Limited和GFI(HK)Brokers Ltd)均受香港金融管理局监管。所有银行均须遵守香港的净资本规定。在法国，Aurel BGC和BGC France Holdings；在澳大利亚，BGC Partners(Australia)Pty Limited、BGC(Securities)Pty Limited和GFI Australia Pty Ltd；在日本，BGC Shoken Kaisha Limited的东京分行和BGC Capital Markets Japan LLC的东京分行；在新加坡，BGC Partners(Singapore)Limited、GFI Group Pte Ltd和Ginga Global Market Pte Ltd；在韩国，BGC Capital Markets进出口经纪(韩国)有限公司和GFI Korea此外，BGC Brokers L.P.所属的LCH(LIFFE/LME)清算组织也规定了最低资本金要求。在拉丁美洲，BGC Liquidez Distribuidora de Titulos E Valore Mobiliario Ltd da。(巴西)有当地监管机构对其实施的净资本要求。

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我们在受监管的子公司中的净资产为#美元。676.3 百万美元和5美元61.9截至2019年12月31日止年度的百万元20和2019，分别为。

 

人力资本管理

 

人力资本资源

截至2020年12月31日，我们在五大洲的28个国家和地区雇佣了大约5000名员工。其中，98%的员工是全职员工。经纪人、销售人员、经理和其他前台员工约有3600名员工，占员工总数的72%。我们的经纪人、销售人员、经理和其他前台员工中约有22%在美洲，约57%在欧洲、中东和非洲，其余约21%在亚太地区。我们的多名员工也为Cantor及其附属公司工作，并根据行政服务协议为我们提供服务，因此只有一部分时间投入到我们的业务中。一般来说，我们的员工不受任何集体谈判协议的约束，但我们驻欧洲办事处的某些员工除外，这些员工受到与他们工作的国家相关的全国性、全行业的集体谈判协议的保护。

我们通过收购以及雇佣新的经纪人、销售人员、经理和其他前台人员进行了大量投资。这些收购和招聘的商业环境一直竞争激烈，预计在可预见的未来，这些条件将持续下去。我们能够吸引企业和经纪人、销售人员、经理和其他前台人员到我们的平台，因为我们相信他们认识到我们拥有成功的规模、技术、经验和专业知识。

BGC是一个建立在强大价值观、员工参与度和所有权基础上的组织。在我们的核心，我们致力于为我们的员工提供参与我们成功的机会。通过培养动态的人员和想法组合，我们丰富了我们业务的业绩、我们日益多样化的员工基础的经验以及我们社区的活力。

 

人力资本衡量标准和目标

 

在经营我们的业务时，我们专注于某些人力资本指标和目标，这些指标和目标是我们收入和利润率的关键驱动因素。我们继续努力扩大我们在更多资产类别和地区的交易，发展我们的全电子化业务，并寻求管理我们的人力资本资源，以在不断变化的需求面前最大化我们的盈利能力。

我们的关键人力资本指标和目标包括前台员工人数(如上所述)和每个前台员工的平均收入。在这方面，我们对我们的保险经纪业务(Corant)进行了大量投资，包括大幅增加前台员工。在员工人数大幅增加之后的一段时间里，我们每个前台员工的平均收入从历史上看都是同比下降的，额外的经纪人和销售人员在公司工作的第二年或第三年通常会实现显著更高的生产率水平。此外，由於保险经纪行业并没有广泛使用或相关的每间经纪收入统计数字，因此我们通常不会提供保险经纪业务前台职员的收入统计数字。不包括我们的保险经纪业务，截至2020年12月31日，我们的前台员工人数为2297名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员，比一年前的2573人减少了10.7%。与上年同期相比，截至2020年12月31日的一年中，每个前台员工的平均收入增长了1.9%，达到约75万美元。在独立的基础上，我们的保险经纪员工总数从一年前的773人增加到900人，增幅为16.4%。

我们投入巨资开发我们的技术、新产品和服务，以推动提高前台生产力和创造更高的利润率，特别是在我们的Fenics、保险经纪和其他利润率更高的业务方面。例如，在我们的Fenics业务中，我们的目标是将语音和混合交易转换为完全电子交易，以提高我们的利润率。这在很大程度上是因为自动化和电子交易的效率使相同数量的员工能够管理更多的交易量，从而降低了交易的边际成本。在新冠肺炎大流行期间，我们的全电子商务业务总体上克服了与远程工作相关的挑战，生产率保持在较高水平，截至2020年12月31日的一年收入与前一年相比增长了14.1%。我们还不时地采取节约成本的举措和进行重组，以提高我们的利润率。

 

基于绩效和高度留任的薪酬结构

 

事实上，我们的所有高管和前台员工都拥有公司及其子公司的股权或合伙股权，通常会获得递延股权或LPU作为他们薪酬的一部分。BGC完全稀释后的股份有相当大一部分由其高管、合伙人和员工持有。

我们发行LPU以及其他形式的股权薪酬，包括授予A类普通股可交换性股票和授予限制性股票，为员工提供流动性，使员工和管理层的利益与普通股股东的利益保持一致，帮助激励和留住关键员工，并鼓励推动交叉销售和收入增长的合作文化。这些LPU可以随时赎回为零，以及限制性股票，如果BGC Holdings有限合伙协议中的竞业禁止、保密或非征集条款符合以下条件，则这些LPU和限制性股票将被没收，这些LPU可以随时赎回为零，如果BGC Holdings有限合伙协议中的竞业禁止、保密或非征集条款是

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被侵犯的，也是极其顽固的。此外，我们会在服务终止数年后向合作伙伴支付应付金额，以确保合作伙伴履行义务。

我们还在很大程度上依赖于我们与某些员工和合作伙伴签订的各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从部分或全部LPU获得的分配收入，或者可以在一段时间内免除贷款。这些贷款提供激励并促进留住。

 

人力资本与社会政策与实践

我们致力于我们的人民、利益相关者和整个社区。我们正在通过提供培训和发展计划以及使我们的员工能够茁壮成长的文化来投资于我们员工的长期发展和参与。我们致力于机会平等、多样性和其他政策和做法。而且，我们对社区服务和慈善事业有着热情的承诺。我们还认真对待我们的员工、客户、供应商和我们所在的更广泛社区的健康、安全和福利，并正在采取非常措施，以应对当前的新冠肺炎疫情

 

环境、社会和治理(ESG)/可持续性信息

要了解更多与人力资本相关的政策和做法以及我们在环境、社会和治理方面的持续努力，请参阅我们网站的ESG/可持续性部分，网址为www.bgcpartners.com/ESG。您还可以在我们的网站和年度委托书中找到我们的公司治理准则、我们的商业行为和道德准则、我们董事会委员会的章程、我们的对冲政策、关于我们的慈善计划和其他可持续性以及ESG政策和做法的信息。我们网站上包含的或可能通过我们的网站访问的信息不是本10-K表格年度报告的一部分，也不包含在本年度报告中。

法律程序

有关我们法律诉讼的说明，请参阅本10-K年度报告第II部分第8项“承诺、或有事项及担保”及本10-K年度报告第I部分第7项“衍生诉讼”标题下的“衍生诉讼”一节。

我们的组织结构

 

股权

截至2020年12月31日，BGC A类普通股流通股约为323,017,960股。2017年6月21日，康托质押了1000万股BGC A类普通股，与合作伙伴贷款计划相关。2018年11月23日，这些BGC A类普通股被转换为10,000,000股BGC B类普通股，并继续与合作伙伴贷款计划相关的质押。2018年11月23日，BGC Partners向Cantor发行了10,323,366股BGC B类普通股，向Cantor的关联公司CFGM发行了712,907股BGC B类普通股，分别以一对一的方式从Cantor和CFGM那里交换BGC A类普通股，这是根据Cantor和CFGM根据2015年6月5日BGC Partners和Cantor之间的信件协议交换此类股票的权利。根据交换协议，Cantor或CFGM并无就B类发行向BGC Partners支付额外代价。根据证券法第3(A)(9)条的规定，B类债券获得豁免注册。截至2020年12月31日，Cantor和CFGM没有持有任何BGC A类普通股。BGC A类普通股每股有权就提交给我们股东投票的事项投一票。

此外，截至2020年12月31日，Cantor和CFGM持有BGC B类普通股45,884,380股(相当于BGC B类普通股的所有流通股)，约占我们在该日期投票权的58.7%。每股BGC B类普通股通常享有与BGC A类普通股相同的权利，但在提交股东投票表决的事项上，每股B类普通股有权获得10票。BGC B类普通股通常与BGC A类普通股一起在提交我们股东投票表决的所有事项上投票。

截至2020年12月31日，Cantor已向其现任和前任合作伙伴分发了总计20,850,346BGC A类普通股，包括(I)2008年4月19,372,639股分配权股份和(Ii)1,477,707股2012年2月分配权股份。截至2020年12月31日，Cantor仍有义务向其现任和前任合作伙伴分配总计15,756,625股BGC A类普通股，其中包括2008年4月的13,999,105股分配权股份和2012年2月的1,757,520股分配权股份。

我们收到了Newmark与分离相关的股票，Newmark于2017年12月19日完成了Newmark的IPO。然而，在分派日期，我们完成了之前宣布的对我们股东的分拆，即在分拆生效之前，我们拥有的纽马克公司普通股的所有股票。剥离后，我们不再是纽马克公司的控股股东，我们和我们的子公司不再持有纽马克公司普通股或纽马克公司或其子公司的任何其他股权。欲了解有关纽马克公司剥离的更多信息，请参阅本年度报告10-K表第二部分第8项中的注释1--“呈报的组织和基础”，以及“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概述和商业环境--纽马克公司的剥离。”

我们可能会不时积极地继续回购我们A类普通股的股票，包括从Cantor、Newmark、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人手中回购。

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BGC Partners，Inc.合作伙伴结构

我们是一家没有直接业务的控股公司，我们的业务是通过两个运营伙伴关系运营的，BGC U.S.Opco持有我们的美国业务，BGC Global Opco持有我们的非美国业务。这两家经营合伙企业的有限合伙权益由我们和BGC Holdings持有，BGC Holdings的有限合伙权益目前由LPU持有者、Foundding Partners和Cantor持有。我们持有BGC Holdings的普通合伙权益和BGC Holdings的特别投票有限合伙权益，这使我们有权罢免和任命BGC Holdings的普通合伙人，并担任BGC Holdings的普通合伙人，这使我们有权控制BGC Holdings。BGC Holdings又持有BGC U.S.Opco普通合伙权益和BGC U.S.Opco特别投票有限合伙权益，使其持有人有权罢免和任命BGC U.S.Opco的普通合伙人，以及BGC Global Opco普通合伙权益和BGC Global Opco特别投票有限合伙权益，使其持有人有权罢免和任命BGC Global Opco的普通合伙人，并担任BGC U.S.Opco和BGC Global Opco的普通合伙人BGC控股公司通过在开曼群岛注册的公司BGC Global Holdings GP Limited持有BGC Global OpCo的一般合伙权益。

截至2020年12月31日，我们通过全资子公司直接或间接持有368,902,340个BGC美国Opco有限合伙单位和368,902,340个BGC Global OpCo有限合伙单位，约占BGC U.S.Opco和BGC Global Opco未偿还有限合伙单位的68.9%。截至该日，BGC控股公司持有166,877,100个BGC美国OPCO有限合伙单位和166,877,100个BGC Global OpCo有限合伙单位，约占BGC美国OPCO和BGC Global OpCo现有有限合伙单位的31.1%。

LPU持有者、Foundding Partners和Cantor直接持有BGC Holdings有限合伙企业的权益。由于BGC Holdings进而持有BGC U.S.OPCO有限合伙权益和BGC Global OpCo有限合伙权益，因此LPU持有人、Foundding Partners和Cantor间接拥有BGC U.S.OPCO有限合伙权益和BGC Global OpCo有限合伙权益。此外，关于分拆及分派协议，纽马克控股的有限合伙权益已分派予BGC Holdings的有限合伙权益持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每位BGC Holdings有限合伙权益持有人将获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，数目相等于BGC Holdings的有限合伙权益除以2.2%(即，纽马克控股一个单位的0.4545)。因此，分离时BGC Holdings的现有合伙人也是Newmark Holdings的合伙人，并持有按适用比例发行的相应单位。因此，这些合作伙伴现在也间接拥有Newmark OpCo的权益。

截至2020年12月31日，不包括下文描述的优先单位和NPSU，BGC Holdings的未偿还合作伙伴权益包括115,269,224个LPU，11,518,592个FPU和52,362,964个Cantor单位。

我们未来可能会额外赎回BGC Holdings LPU和FPU，并同时授予BGC A类普通股。我们还可能继续我们早先的合作伙伴重组计划，根据该计划，我们赎回或回购某些LPU和FPU，以换取新的单位，授予BGC A类普通股或现金的可交换性，在许多情况下，我们还获得了对合作伙伴雇佣安排的修改或延长。我们通常还希望继续授予对未偿还的不可交换LPU和FPU的交换权，并不时回购BGC控股公司的合伙权益，包括从Cantor、我们的高管以及与我们的合伙企业重组计划无关的其他员工和合伙人手中回购。

根据交换协议，BGC Holdings中的Cantor单位通常可以一对一的方式交换最多23,613,420股BGC B类普通股(或者，根据Cantor的选择，或者如果我们的B类普通股没有此类额外的授权但未发行的股票，则为BGC A类普通股)(或，根据Cantor的选择，如果没有此类额外的授权但未发行的BGC B类普通股，BGC A类普通股)。在某些情况下，Cantor可能有权收购额外的Cantor单位，用于赎回或授予某些不可交换的BGC Holdings FPU，这些FPU由在我们2008年从Cantor手中收购BGC业务之前是Cantor合伙人的人拥有。坎托不时地行使这一权利。

截至2020年12月31日，剩余的2,703,089个FPU，BGC Holdings有权赎回或交换，Cantor有权购买同等数量的Cantor单元。

为了促进合伙人补偿和其他公司目的，BGC Holdings有限合伙协议规定了优先单位，即可授予PSU、PSI、PSE、LPU、APSU、APSI、APSE、REU、RPU、ARUS和ARPU的持有人或与其同时授予的工作伙伴单位(PSOU)、PSI、PSE、LPU、APSU、APSI、APSE、REU、RPU、ARUS和ARPU。这些首选单位具有与基础单位相同的名称，但插入一个额外的“P”以将其指定为首选单位。

此类优先股可能无法兑换成BGC A类普通股，因此不会计入完全稀释后的股数。每个季度，在计算和分配剩余合伙单位的季度合作伙伴关系分配之前，BGC Holdings的净利润将按照分配给它们的分配金额的0.6875%(即每历年2.75%)的比率分配给这些单位，该分配金额基于它们的奖励价格或奖励文件中规定的其他金额。除优先分配外，优先单位将无权参与合作分配。截至2020年12月31日，BGC控股公司共有48,128,948个这样的单位获批和未偿还。

2015年6月5日，我们与Cantor达成协议，向Cantor、CFGM和其他有权持有BGC B类普通股的Cantor关联公司提供权利，在一对一的基础上不时交换最多34,649,693股BGC B类普通股，这些Cantor实体现在拥有或随后收购的BGC A类普通股总计34,649,693股，换取总计34,649,693股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股，目前可以通过交换我们控股拥有的可交换LPU获得，已经包括在公司的完全稀释股份数量中，不会

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增加康托目前在普通股中的最大潜在投票权。 交换协议将使Cantor实体能够获得他们已经有权获得的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换他们在我们控股中的可交换LPU。

根据交换协议，Cantor和CFGM有权用其持有的BGC A类普通股换取相同数量的BGC B类普通股。截至2020年12月31日，Cantor和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。Cantor和CFGM还将有权用它们中的任何一家随后收购的BGC A类普通股换取BGC B类普通股，至多23,613,420股BGC B类普通股。

我们和Cantor已同意，与交换协议相关发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的可交换LPU时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比之前有资格在交换可交换LPU时获得的BGC B类普通股更多的BGC B类普通股。

非分布式伙伴关系单位或N个单位与基础单位具有相同的名称，但插入额外的“N”以将其指定为N个单位类型，并被指定为NREU、NPREU、NLPU、NPLPU和NPPSU。N个单位无权参与合伙企业分配，不会分配任何损益项目，也不能兑换成BGC A类普通股的股票。经薪酬委员会或其指定人批准，某些N个单位可转换为基础单位类型(即，NREU将转换为REU)，然后将参与合伙分配，但须遵守BGC Holdings的普通合伙人自行决定的条款和条件，包括接受者继续向公司提供大量服务并履行其合伙义务。

2017年12月13日，修订和重新修订的BGC控股合作伙伴协议第二次被修订和重述，以包括之前的独立修订，并做出与分离相关的某些其他变化。第二份修订和重新签署的BGC控股合伙协议反映了BGC控股公司分离为BGC控股公司和纽马克控股公司所产生的变化，其中包括：

 

•

根据BGC和Newmark在纽马克首次公开募股后的相对价值，对紧接该遗留BGC控股单位与在分拆中就每个该等遗留BGC控股单位发行的纽马克控股LPU的0.4545的现有经济属性(其中包括资本账户和终止后付款)进行分摊；以及

 

 

•

合作伙伴的雇主有权决定是否对该合作伙伴持有的传统BGC控股单位进行互换。

第二次修订和重新修订的BGC控股合伙协议还删除了某些类别的BGC控股单位，这些单位不再是未偿还的，并允许BGC控股公司的普通合伙人决定授权的BGC控股单位的总数。本公司董事会审计委员会通过了第二次修订和重新签署的BGC控股有限合伙协议。

下图显示了我们截至2020年12月31日的组织结构。该图表没有反映BGC、BGC U.S.Opco、BGC Global OpCo或Cantor的各个子公司，也没有反映除Cantor在BGC控股公司的子公司之外，我们合并子公司中的非控股权益。*

 

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BGC Partner，Inc.的结构截至20年12月31日20

 

 

 

 

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*BGC B类普通股的股票可以在持有人一对一的基础上随时转换为BGC A类普通股的股票。因此，如果康托和CFGM将其所有的BGC B类普通股转换为BGC A类普通股，康托将持有12.2%在投票权方面，CFGM将持有0.2%投票权，公众股东将持有87.6%(Cantor和CFGM在BGC美国和BGC Global的间接经济利益将保持不变)。该图表并未反映以下某些BGC A类普通股和BGC Holdings合伙单位：(A)在转换或交换任何可转换或可交换的债务证券后可能成为可发行的BGC A类普通股的任何股票，这些证券将来可能根据我们S-3表格的搁置注册表(注册号为第333-180331号)出售；(B)BGC A类普通股的任何股票，这些股票可能在转换或交换任何可转换或可交换的债务证券后发行(注册号：333-180331)；48,128,948授予BGC控股合伙人的优先股和未偿还的优先股(参见本文中的“BGC Partners，Inc.合伙人结构”)；以及(C)27,521,164N授予BGC控股合作伙伴的和未偿还的单位。

该图表反映了2020年1月1日至2020年12月31日期间BGC A类普通股和BGC Holdings合伙单位的活动情况如下：(A)BGC Holdings总共授予22,839,991股LPU；(B)我们回购了1,449,089股LPU；(C)我们根据我们的S-3表格注册声明(注册号：333-223550)，根据2018年3月的销售协议出售了230,176股BGC A类普通股，但不是; (D)为既有限制性股票单位发行的1,133,725股BGC A类普通股；。(E)我们根据我们的S-4收购货架登记表(注册号：333-169232)发行的390,775股A类普通股，但不包括根据该登记表剩余可供我们发行的5,778,100股A类普通股；。(F)本公司根据S-3表格股息再投资及购股计划搁置注册书(注册号：333-173109)发行的105,228股股份，但不包括根据S-3表格搁置注册书(注册号：S-333-196999)可供本公司发行的9,263,094股该等股份；。(G)出售股东根据我们的S-3表格转售搁置注册书(注册号：S-333-175034)出售的50,315股股份，但不包括本公司根据表格S-3的转售搁板注册书(注册号：333-175034)出售的418,476股。(H)出售股东根据本公司S-3表格转售货架登记表(注册号333-167953)出售的8,421股股份，但不包括出售股东根据该登记表剩余可供出售的136,975股股份。截至2020年12月31日，我们尚未根据2019年Form S-4注册表(注册号：333-233761)发行任何BGC A类普通股。

可能的公司转换

该公司继续探索转换为更简单的公司结构的可能性，权衡税收政策的任何重大变化。特别是，该公司正在等待对未来美国联邦税收政策的洞察，在美国大选结果出来后，这些政策仍然不确定。如果公司决定推进公司转换，它将与监管机构、贷款人和评级机构合作，BGC董事会和委员会将审查潜在的交易安排。

纽马克房地产服务业务(非持续经营)

我们已确定，此次剥离符合将Newmark的财务业绩报告为截至2018年11月30日的所有时期的综合业绩中的非连续性业务的标准。请参阅附注28-“非连续性业务”本公司合并财务报表载于本年度报告(表格10-K)第二部分第8项。

 

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第1A项.

危险因素

对我们A类普通股、5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券、4.375%优先债券或其他证券的任何投资都涉及风险和不确定因素。以下是可能影响我们业务的重要风险和不确定因素，但除非特别指出，否则我们不会将任何特定的可能性或概率归因于这些风险和不确定因素。以下列出的任何风险和不确定因素一旦发生，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、前景和/或我们A类普通股、5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券、4.375%优先债券或其他证券的交易价格产生重大负面影响。

通常与我们的业务相关的风险

 

与新冠肺炎大流行相关的风险

 

新冠肺炎大流行和政府采取的应对措施，已经并可能在未来继续对全球经济、美国经济和全球金融市场产生重大不利影响，导致全球经济衰退，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响. 新冠肺炎大流行，包括病毒的任何连续波或变种，或另一场大流行的出现，以及采取的应对措施，包括“就地避难令”和其他限制，以及疫苗接种计划实施中的延误或并发症，可能在多大程度上继续对我们的业务行为产生实质性的不利影响，将取决于未来的发展和条件，这些情况仍然存在很大的不确定性。

新冠肺炎的爆发和政府采取的应对措施，对全球经济、美国经济和全球金融市场造成了实质性的不利影响。美国的失业率急剧上升，达到了大萧条以来未曾经历过的水平。美国报告称，继2020年第三季度显著改善后，2020年第四季度GDP增长4.0%。大多数经济学家预计，复苏将持续到2021年。在许多国家和地区政府实施“就地避难”命令后，美国股票资本市场(以标准普尔500指数(S&P500)衡量)在疫情爆发后的头几周遭受了超过30%的跌幅。尽管标准普尔500指数在2020年第四季度上涨了11.7%，但不能保证，如果疫情进一步损害美国或全球经济，未来更广泛的股市不会出现类似的下跌。油价和利率仍处于低位，主要原因是经济活动减少。所有这些史无前例的全球经济和美国经济发展都给未来的经济状况带来了很大的不确定性。

由于新冠肺炎及其对包括利率、外汇和油价在内的宏观经济环境的影响，我们的收入在2020财年受到了不利影响，并导致我们和我们的客户持续面临混乱。所有这些因素都对市场交易量产生了负面影响，并可能继续对市场交易量产生负面影响，这些市场交易量已经并可能继续对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。政府应对这一大流行的行动，包括应对通过病毒连续波动或变异进一步传播病毒的行动，如“就地避难所”命令，已经面临，并可能继续面临抗药性。虽然疫苗已经获得批准，但在任何疫苗被广泛分发之前，可能需要很长一段时间。此外，公众是否对任何疫苗的有效性有足够的信心，从而使公众能够广泛接种疫苗，这也是不确定的。由于这些因素和其他因素，如果情况持续下去，我们无法预测大流行的全部影响，也不能保证这些增加的数量水平将在未来几个季度复制。 如果这些全球市场状况持续或恶化，或者大流行导致更多的市场混乱，我们可能会经历客户活动减少，对我们的产品和服务的需求减少，交易对手违约，其他金融资产减值，以及对我们财务状况的其他负面影响。

经济状况的下降也可能导致资本和流动性受到限制，资本成本上升，我们的信用评级可能发生变化或下调，以及额外的重组费用。

新冠肺炎疫情或另一场大流行的爆发以及采取的应对措施在多大程度上可能继续对全球经济、美国经济和全球金融市场产生负面影响，进而对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的负面影响，将取决于未来的发展，这些事态发展具有高度的不确定性，并且无法预测，包括爆发或大流行的范围和持续时间，政府当局为遏制爆发或大流行的金融和经济影响而采取的行动，对我们客户、员工和第三方供应商的影响，以及总体影响

新冠肺炎疫情以及政府采取的应对措施严重扰乱了全球商业行为，已经并可能继续扰乱我们的业务和我们客户的业务，已经并可能继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。因此，我们被要求实施运营变革，包括将很大一部分员工过渡到远程工作，从而使我们面临更大的网络安全风险。疫情以及政府采取的应对措施可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成多大程度的负面影响，将取决于未来的事态发展。

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这些都是高度不确定和无法预测的，包括大流行的范围和持续时间以及政府当局对此采取的行动。.

正在进行的新冠肺炎全球和国家卫生紧急情况对国际和美国的经济和金融市场造成了重大破坏。3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为大流行。新冠肺炎的全球传播已造成疾病、隔离、取消活动和旅行、商业和学校停课、商业活动和金融交易大幅减少、劳动力短缺、供应链中断以及整体经济和金融市场不稳定。截至2021年2月26日，美国拥有世界上报告最多的新冠肺炎病例，所有50个州和哥伦比亚特区都报告了感染者病例。几个州和国家，包括我们总部所在的纽约和英国，已经宣布进入紧急状态。

新冠肺炎疫情造成的经济和金融中断，以及各政府部门应对疫情的措施，导致我们在2020年第一季度执行业务连续性计划时实施了运营变革。我们将继续采取重要措施保护我们的员工。虽然大多数前台人员目前在公司办公室工作，但BGC的大多数员工仍在家中或其他偏远地点和灾难恢复地点工作。在所有情况下，公司都强制要求采取适当的社交疏远措施。

尽管到目前为止，我们的信息技术系统能够支持远程工作，但我们不能向您保证，它们将来是否能够继续支持我们的员工远程开展的业务量，或者随着我们的员工转移到更多的地点和地点来应对不断增加的业务量。我们还依赖第三方供应商来执行某些关键流程，许多此类供应商仍在按照业务连续性计划运营。此外，我们的许多供应商和客户的员工继续在家里或偏远地点工作，他们的正常运营已因新冠肺炎疫情而中断。远程工作可能会给我们员工生活和工作的地区的电信基础设施带来额外的压力。互联网和电话服务中断已经并可能继续对我们员工及时远程执行操作的能力产生不利影响。我们员工长时间远程工作也可能增加我们的网络安全风险。远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括试图利用新冠肺炎大流行的网络钓鱼和社交工程尝试。虽然我们已经采取了重要的预防措施来保护在我们办公室工作的员工，但不能保证采取措施将遏制病毒的传播。尽管一些工人和一些地点的阶段性重新开放仍在继续，但目前感染人数的增加已导致包括纽约市在内的许多司法管辖区重新实施限制措施，州和地方工单或我们或我们客户和供应商的政策也发生了进一步变化，包括应对病毒通过连续波或变种病毒的进一步传播。, 可能会影响我们员工、客户和供应商在可预见的未来的工作安排。

特别是，我们Fenics业务运营的任何中断都已经并可能继续对我们的业绩产生不利影响。我们相信，疫情对虚拟和远程工作安排的推动将支持我们整个业务现有的电子化趋势。我们Fenics业务的中断或某些员工在远程工作时无法充分利用我们最先进的技术，已经并可能继续导致我们更加依赖Voice和混合经纪业务，这可能会对我们的收入和利润率产生不利影响。保险市场的任何混乱也可能对我们的业务造成不利影响。

如果我们、第三方供应商或我们客户的大部分员工(包括高管或关键人员)因疾病、政府行动或其他与疫情相关的限制而无法有效工作，这可能会削弱我们的业务运营能力，特别是在客户交易量和询价大幅增加的情况下。新冠肺炎对我们员工的福祉构成了威胁。虽然我们在2020年第一季度末实施了业务连续性计划，并继续修订计划，以实施州和地方响应的变化，并制定协议和其他因素来保护员工的健康，但此类计划不能预见所有情况。这些因素严重影响了第四季度和2020财年的工作效率，随着时间的推移，我们经历了并可能继续经历工作效率的持续下降或业务调整。此外，由于我们的经纪人和客户所经历的身体混乱，我们一些较新的全电子经纪产品的采用速度已经并可能继续受到不利影响。

新冠肺炎大流行，包括病毒的任何连续波或变异，或者另一场大流行的出现，以及为应对措施而采取的措施，可能在多大程度上继续对我们的业务行为产生实质性的不利影响，将取决于未来的发展，这些都是高度不确定的。虽然疫苗已经获得批准，但在任何疫苗被广泛分发之前，可能需要很长一段时间。此外，公众是否对任何疫苗的有效性有足够的信心，从而使公众能够广泛接种疫苗，这也是不确定的。大流行持续时间和影响的任何增加，包括病毒的任何连续波变异，以及采取的应对措施，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

与全球经济和市场状况相关的风险

我们的业务、财务状况、经营结果和前景已经并可能继续受到全球经济和金融市场总体状况的正面和负面影响。

我们的业务和经营业绩已经并可能继续受到全球经济和金融市场普遍状况的正面和负面影响。艰难的市场和经济状况以及地缘政治的不确定性在过去

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这将对我们的业务产生不利影响，并可能在未来对我们的业务造成不利影响。这些条件和不确定性包括新冠肺炎疫情加剧了财政压力，经济产出、利率和通货膨胀率、就业水平、消费者信心水平以及财政和货币政策的波动水平。本届政府和国会的经济政策、潜在的加息和潜在的现行税率的变动基础设施支出计划可能会改变监管和经济格局。这些情况可能直接或间接影响全球市场上的许多因素，这些因素可能对我们的经营业绩产生积极或消极的影响，包括金融市场的交易、投资和发起活动的水平、金融工具的估值、利率的变化、基准的变化、法律法规的变化和不确定性、证券和衍生品交易的交易量和佣金的大幅波动、货币利率的绝对和相对水平以及发行人、借款人和投资者的实际和可感知的质量。例如，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)和国际中央银行当局的行动直接影响我们的资金成本，并可能影响我们持有的金融工具的价值。此外，货币政策的变化可能会影响我们客户的信用质量。国内和国际货币政策的变化是我们无法控制的，也很难预测。

在我们提供产品和服务的金融市场交易量低的时期，我们的收入和盈利能力可能会大幅下降。

全球金融服务市场本质上是高风险和不稳定的，直接受到许多国家和国际因素的影响，这些因素不是我们所能控制的。这些因素中的任何一个都可能导致美国和全球金融市场的重大变化，导致我们业务的交易量和盈利能力下降。这些因素包括：

 

•

流行病和其他国际卫生紧急情况；

 

•

美国、欧洲、亚洲和世界其他地区的经济和地缘政治状况以及不确定性，包括政府赤字、债务和可能的违约、紧缩措施、利率变化以及央行和/或财政政策的变化，包括政府债券发行、购买和未偿还金额的水平和时间；

 

•

美国政府、英国、欧盟和/或其成员国、香港、中国或世界其他主要经济体可能出现的政治动荡；

 

•

美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和其他央行货币政策的影响，提高银行和其他金融机构的资本金要求，以及其他监管要求；

 

•

恐怖主义、战争和其他武装敌对行动；

 

•

美国政府短期或长期停摆、选举或其他政治事件的影响；

 

•

通货膨胀、通货紧缩以及摇摆不定的机构和消费者信心水平；

 

•

我们的客户及其客户借款和投资的资金可获得性；

 

•

利率、外币汇率以及某些股票、债务和商品市场交易的水平和波动性；

 

•

正在交易的公司证券与相关基准证券之间的收益率之差的水平和波动性，我们称之为“信用利差”；以及

 

•

保证金要求、资本要求、信贷可用性以及与我们的业务、其客户及其客户有关的其他流动性问题。

我们任何经纪资产类别的交易量都很低，通常会导致收入减少。在这种情况下，我们的盈利能力受到不利影响，因为我们的许多成本是固定的。此外，尽管不太常见，但我们的一些交易收入是根据交易价值或价差确定的。由于这些原因，交易量的大幅下降、价格的下降和/或价差的缩小可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

一家或多家主要信用评级机构对美国主权信用评级的任何下调，都可能对美国和世界各地的金融市场和经济状况产生实质性的不利影响。这反过来可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。由于任何针对美国政府债务的负面信用评级行动都是史无前例的，因此对全球金融市场和我们的业务、财务状况、运营结果和前景的最终影响是不可预测的，可能不会立即显现。此外，英国、欧盟和/或其成员国、日本、中国或其他主要经济体的进一步主权债务问题对经济状况和全球金融市场的负面影响可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。对某些主要经济体主权债务的担忧给全球金融市场带来了不确定性和混乱，各国政府金融支持计划的结果以及欧盟成员国或其他主要经济体可能遭遇类似金融问题的可能性仍存在不确定性。任何对美国长期主权信用评级的下调或主要经济体出现更多主权债务危机，都可能导致全球金融市场的混乱和波动，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

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过去一年，新冠肺炎疫情导致全球经济增长存在不确定性，这可能会影响金融市场的稳定，并导致各国政府和央行可能采取的应对措施存在不确定性。这些因素中的任何一个或其他因素都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

与我们业务的地理位置相关的风险

我们的业务在地理上很集中，可能会受到我们所在地区任何不利变化的重大影响。

从历史上看，我们的业务主要分布在美国和英国。虽然我们正在将业务扩展到新的地理区域，但我们仍然高度集中在这些地区。由于在截至2020年12月31日的一年中，我们在英国和美国的业务分别约占总收入的42.2%和约25.2%，我们的业务面临着这些国家的不利法规和竞争变化、经济衰退和政治状况变化的影响。如果我们不能识别并成功管理或缓解这些风险，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会受到重大不利影响。

英国退出欧盟可能会对我们的客户、交易对手、业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟举行公投。退出欧盟通常被称为英国退欧。2021年1月1日，英国正式脱离欧盟，英国与欧盟的贸易受到2020年12月达成的一项新协议的约束。金融服务不在本贸易协定的范围之内。相反，这种关系将在很大程度上由一系列“对等决定”决定，每一项决定都将为有限的金融服务提供相互的市场准入，其中任何一方都发现另一方的监管制度与自己的监管制度取得了类似的结果。目前还不清楚是否或何时会做出等效决定。

鉴于持续的不确定性，市场参与者仍在进行调整。因此，英国退欧对英国-欧盟金融服务流动的确切影响尚不清楚。同样的不确定性也适用于英国退出欧盟对英国和欧盟成员国经济的影响。

我们已经实施了计划，以确保在欧洲的服务连续性，并继续在许多主要的欧洲市场设立受监管的实体。作为我们英国退欧战略的一部分，BGC马德里、哥本哈根和法兰克福&GFI巴黎、马德里和都柏林分行的所有权于2020年7月转移到Aurel BGC SAS(一家总部位于法国的业务，因此总部位于欧盟)，BGC的保险部门(CORANT)在塞浦路斯和法国建立了新的经纪平台，我们一直在总体上扩大我们在欧盟的足迹。

不管这些和其他缓解措施，我们的欧洲总部和最大的业务都在伦敦，市场准入风险和不确定性已经并可能继续对我们的客户、交易对手、业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，未来英国和欧盟的监管可能会出现分歧，这可能会扰乱和增加我们的运营成本，并导致现有的跨境市场准入水平下降。

 

与新机会/可能的交易和招聘相关的风险

如果我们不能发现并成功开发新的产品、服务和市场机会，包括通过聘用新的经纪人、销售人员、经理和其他专业人员，我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景可能会受到重大不利影响。

由于我们的市场竞争激烈，我们的战略是撮合更多的交易，增加我们在现有市场的份额，并寻找新的客户和市场。我们可能会面临更大的风险，因为这些扩大业务的努力导致我们与更广泛的客户进行交易，并使我们接触到新的产品、服务和市场。实施这一战略还可能需要管理层的大量关注和雇佣费用，以及可能导致的任何诉讼或仲裁的潜在成本和责任。我们可能无法吸引新客户或经纪人、销售人员、经理或其他专业人士，或无法成功进入新市场。如果我们不能发现并成功开发新的产品、服务和市场机会，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。

我们可能会寻求战略联盟、收购、处置、合资或其他增长机会(包括聘用新的经纪人和销售人员)，这可能会带来意想不到的整合障碍或成本，并可能稀释我们的股东。我们还可能在收购战略上面临竞争，这种竞争可能会限制我们战略联盟、收购、合资企业和其他增长机会的数量(包括聘请新的经纪人和销售人员)。

我们与其他对相关业务或其他战略机遇感兴趣的金融服务公司探索了广泛的战略联盟、收购和合资企业。我们继续评估并潜在地追求或修改可能的

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战略联盟、收购、处置、合资和其他增长机会(包括招聘新的经纪人和销售人员)。为了进入或开发新的产品、服务或市场，以及加强我们现有的产品、服务或市场，这样的交易可能是必要的。

战略联盟、收购、处置、合资和其他增长机会(包括聘用新的经纪人和销售人员)具体涉及一些风险和挑战，包括：

 

•

我们正在进行的业务和产品、服务和市场开发的潜在中断，以及管理的分心；

 

•

难以留住和整合人员，难以整合行政、业务、财务报告、内部控制、合规、技术和其他系统；

 

•

有必要雇用更多的管理人员和其他关键专业人员，并将他们整合到目前的业务中；

 

•

增加我们行动的范围、地理多样性和复杂性；

 

•

就我们在国际上追求这些机会而言，暴露在外国经营固有的政治、经济、法律、监管、运营和其他风险中，包括可能国有化和/或外资所有权限制、征用、价格管制、资本管制、外汇波动、监管和税收要求、经济和/或政治不稳定、地理、时区、世界不同地区人员之间的语言和文化差异、外汇管制和其他限制性政府行动的风险，以及敌对行动的爆发；

 

•

与整合会计和财务系统及会计政策相关的风险，以及不得不重写历史财务报表的相关风险；

 

•

对不在我们控制之下的系统、控制和人员的潜在依赖，并面临责任、损失或声誉损害；

 

•

增加我们以前没有从事过的业务；

 

•

我们的客户、交易对手和员工对我们的战略联盟、收购、处置或合资战略可能产生的不利反应；

 

•

与寻求交易和招聘人员相关的前期成本，这些努力在竞争日益激烈的市场上可能不会成功，因为最有才华的生产商和经理们的市场竞争日益激烈；

 

•

任何战略联盟或合资伙伴与我们之间的冲突或分歧；

 

•

对任何被收购企业、战略联盟或合资企业的潜在未知负债的风险敞口，这些负债明显大于我们在收购时的预期，以及与收购相关的意外增加的费用或延迟，包括超过我们在交易开始时估计的现金转移成本的成本；

 

•

在战略联盟、收购、处置、合资企业和其他增长机会方面，由于信贷市场收紧或我们下调信用评级或违约，可获得的融资减少；

 

•

大幅增加我们的负债水平，以产生可能需要进行收购的现金资源；

 

•

在这些安排被修订或终止的情况下，由于战略联盟、收购、合资企业和其他增长机会而发行的A类普通股或有限合伙单位的任何股份造成的摊薄；

 

•

减少因任何处置而导致的业务多样化；

 

•

更换处置出售的某些个人和职能的必要性；

 

•

品牌重塑的成本以及对我们处置的市场意识的影响；

 

•

支付现金资源和/或发行A类普通股或有限合伙单位的股票对我们的流动性产生不利影响；

 

•

出售资产导致我们的资产基础减少，对我们获得融资的能力或融资条款的影响；以及

 

•

从这些交易和安排中实现财务利益的滞后。

38

 

我们面临收购目标的竞争，这可能会限制我们的收购数量和增长机会，并可能导致更高的收购价格或其他不太有利的条款。如果我们选择通过收购、战略联盟、合资企业或其他增长机会来实现国际增长，我们可能会遇到额外的费用或障碍。不能保证我们能够识别、收购或有利可图地管理更多业务，或成功整合任何被收购的业务，而不会出现重大成本、延误或其他运营或财务困难。

此外，收购受监管公司通常需要获得目标所在国和目标拥有受监管子公司的司法管辖区监管机构的同意。在某些情况下，这些监管机构中的一个或多个可能拒绝同意、施加限制或使其同意受到可能导致成本增加或延误的条件的约束。

未来的任何增长将部分取决于能否继续以优惠的价格获得合适的交易候选者，以及我们可能无法获得的有利条款和条件，以及是否有足够的流动性为这些交易提供资金。未来的交易和任何必要的相关融资也可能涉及与交易相关的巨额费用，其中包括支付分手费、承担债务(包括补偿、遣散费、租赁终止和其他重组成本)以及交易和递延融资成本等。此外，不能保证这类交易将会增值或产生有利的营业利润率。这些交易的成功还将在一定程度上取决于被收购公司的持续表现，以及被收购员工对我们基于股权的薪酬结构的接受程度，以及可能与被收购公司现有行业标准或做法不同的其他变量。

我们需要成功地管理最近的收购和未来增长的有效整合。整合和额外的增长可能会给我们的管理、行政、运营、财务报告、内部控制和合规基础设施带来重大压力。我们的增长能力取决于我们是否有能力成功地招聘、培训、监督和管理更多的员工，有效地扩展我们的管理、行政、运营、财务报告、合规和其他控制系统，优化配置我们的人力资源，在我们的交易和管理职能与我们的财务和会计职能之间保持清晰的沟通渠道，以及管理我们的管理、行政、运营、财务报告、合规和其他控制基础设施的压力。此外，由于我们新的地理位置、市场和业务线，管理未来的增长可能会很困难。由于这些风险和挑战，我们可能无法实现我们从战略联盟、收购、合资企业或其他增长机会中预期的全部好处。不能保证我们能够准确地预测和响应我们在整合和继续扩大业务时将面临的不断变化的需求，我们可能无法有效地管理增长，或者根本无法实现增长。如果不能有效地管理收购和其他增长机会的整合，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

有时，我们也可能寻求出售部分业务，或以其他方式减少我们的所有权，每一项都可能对我们的现金流和运营结果产生重大影响。出售涉及重大风险和不确定性，例如以令人满意的价格和条款及时出售该等业务的能力(包括漫长而昂贵的销售过程，以及买方试图获得所需的监管批准的漫长和潜在失败的可能性)，或者根本就是对业务其他部分的干扰和管理层的分心，关键员工或客户的流失，承担意外债务或在出售后支持业务的持续义务。此外，如果由于任何原因没有完成这样的出售，我们A类普通股的市场价格可能反映出这样一种交易将会发生的市场假设，如果不能完成这样的交易，可能会导致我们A类普通股的市场价格下降。由于这些因素，任何处置(无论是否完成)都可能产生实质性的不利影响。关于我们的业务、财务状况、经营结果和前景.

与伦敦银行同业拆借利率变化相关的风险

我们可能会受到以下因素的不利影响：伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)报告做法的变化、确定伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的方法、预期脱离LIBOR的预期过渡以及替代参考利率的使用，包括金融工具估值任何变化产生的财务风险，以及由于可能需要调整我们的信息技术系统和运营流程以应对脱离LIBOR的过渡而产生的操作风险。

我们3.5亿美元的循环信贷协议与伦敦银行同业拆借利率挂钩。截至2020年12月31日，根据循环信贷协议，我们没有未偿还的债务。伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是伦敦银行间市场上银行间拆借所使用的利率，被广泛用作设定全球贷款利率的参考。 2017年7月，FCA负责人宣布希望在2021年底之前逐步停止使用LIBOR。然而，洲际交易所基准管理局(ICE Benchmark Administration)以美元LIBOR管理人的身份宣布，打算将美元LIBOR(一周和两个月期限除外)的公布时间延长18个月，至2023年6月。多家监管机构鼓励银行在2021年底前停止签订以美元LIBOR为参考利率的新合约。采用替代参考利率的联邦和州立法提案目前正在考虑之中。目前，对于什么参考利率或哪些利率可能成为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的可接受替代方案，还没有达成共识，也无法预测银行是否会继续向LIBOR管理人提供LIBOR申请，以及在多大程度上会继续向LIBOR管理人提供LIBOR申请，LIBOR利率是否会在2021年之前或之后停止公布或支持，或者英国或其他地方是否会制定任何针对LIBOR的额外改革。因此，任何此类事件对我们的资本成本和利息支出的潜在影响还不能下定决心。

预期中的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)退出，并以替代基准取代，也给我们、我们的客户和更广泛的金融服务业带来了一些风险。在全球范围内，大量贷款、证券、衍生品和其他金融工具都与伦敦银行间同业拆借利率(Libor)挂钩，而市场参与者和监管机构未能成功地将基准利率引入伦敦银行间同业拆借利率(Libor)。

39

 

取代伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)并实施有效的过渡安排，以解决LIBOR的中断问题，可能会导致我们开展业务的全球金融市场中断，并抑制资本市场活动和交易量。我们还可能面临法律实施风险，因为可能需要对新客户和现有客户的文件进行广泛修改，以及由于可能需要调整信息技术系统和操作流程以应对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的撤回和更换而带来的操作风险。

此外，对libor的确定或监管的任何进一步改变或改革都可能导致报告的libor突然或长期增加或减少，使用各种替代利率，并扰乱依赖于可获得广泛接受的参考利率的金融市场，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。.

与流动性、资金和债务有关的风险

我们有债务，这可能会对我们筹集额外资本为我们的运营和活动提供资金的能力产生不利影响，限制我们对经济或业务变化的反应能力，使我们面临利率风险，影响我们获得或保持良好信用评级的能力，并阻止我们履行或再融资我们的债务。，这取决于新冠肺炎疫情的影响，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响.

截至2020年12月31日，我们的负债为13.159亿美元，这可能会对我们和我们的投资者产生重要的不利影响，包括：

 

•

它可能会限制我们借钱、处置资产或出售股权来为我们的营运资本、资本支出、股息支付、偿债、战略举措或其他义务或目的提供资金的能力；

 

•

它可能会限制我们计划或应对经济、市场、监管要求、我们的业务或业务变化的灵活性；

 

•

我们的财务杠杆可能比我们的一些竞争对手高，这可能使我们处于竞争劣势；

 

•

它可能会使我们更容易受到经济或企业衰退的影响；

 

•

这可能需要我们运营现金流的很大一部分来支付利息；

 

•

这可能会使我们更难履行其他义务；

 

•

它可能会增加未来我们信用评级被下调的风险，或者以其他方式影响我们获得或维持投资级信用评级的能力，这可能会增加未来的债务成本，并限制未来债务融资的可获得性；

 

•

我们可能无法根据需要借入额外资金或对现有债务进行再融资，或在商机出现时利用它们，支付现金股息或回购我们A类普通股的股份，并购买有限合伙企业单位；以及

 

•

如果我们无法按我们可以接受的条款偿还债务或获得额外融资或对现有债务进行再融资，将对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

如果我们招致额外的债务或寻求为现有债务进行再融资，或者新冠肺炎大流行继续对当地、国家和全球经济产生负面影响，上述风险可能会增加。此外，我们未来的实际现金需求可能会大于预期，并可能影响我们支付债务或发生额外债务的比率。我们的运营现金流可能不足以偿还我们的未偿债务或在到期时偿还未偿债务，我们可能无法以可接受的条件借钱、处置资产或以其他方式筹集资金，或者根本无法偿还或再融资我们的债务。

 

我们有些借款的利率是浮动的。因此，市场利率的变化可能会对我们的利息支出产生实质性的不利影响。在利率上升的时期，我们的资金成本将会增加，这可能会减少我们的净收入。为了限制我们对利率波动的风险敞口，我们可能会依靠利率对冲或其他利率风险管理活动。这些活动可能会限制我们享受与对冲借款相关的较低利率带来的好处的能力。利率变化或套期保值交易导致的不利发展可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们依赖充足的资金和流动性来满足我们的结算保证金要求，以及其他财务需求。结算保证金是指我们必须向我们的第三方结算机构提供或存放的现金、担保或类似抵押品的金额，以支持我们根据与这些机构的合同清算安排承担的义务。从历史上看，这些需求都是通过内部产生的资金以及债务和股权融资的收益来满足的。我们还依赖与康托的安排，以清算我们在2008年11月与康托签订的结算协议下的某些交易。

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于2020年6月修订。我们的下一期债券将于2021年5月到期，本公司的优先无担保循环信贷安排将于2023年2月到期。尽管从历史上看，我们能够以可接受的条件举债，但新冠肺炎疫情对全球信贷市场的影响，可能使我们更难及时或以可接受的条件为此类债务进行再融资或置换。此外，如果我们出于任何原因需要筹集额外的资金，包括为了满足监管资本要求和/或由于我们经纪业务的增长而产生的结算保证金要求，以完成收购或其他方面，我们可能无法在需要时获得额外的融资。如果我们不能在可接受的条件下筹集额外资金，我们可能无法发展或加强我们的业务，无法利用未来的增长机会，也无法应对竞争压力或意想不到的要求。

我们的循环信贷协议包含的限制可能会限制我们经营业务的灵活性。

我们的循环信贷协议包含可能对我们施加经营和财务限制的契约，其中包括对我们的能力的限制，除其他事项外，并受某些例外情况的限制：

 

•

对某些资产设立留置权；

 

•

招致额外的债务；

 

•

进行重大投资和收购；

 

•

合并、合并、出售或以其他方式处置我们的全部或几乎所有资产；

 

•

处置某些资产；

 

•

为我们的股本支付额外的股息或进行额外的分配，或进行有限制的支付；

 

•

回购A类普通股或购买有限合伙单位；

 

•

与我们的关联公司进行某些交易；以及

 

•

对子公司的某些分销进行限制。

我们将来可能承担的债务(如果有的话)也可能包含类似或额外的契约或限制。这些限制中的任何一项都可能会限制我们对市场状况做出充分计划或反应的能力，否则可能会限制我们的某些公司活动。任何实质性不遵守这些契约的行为都可能导致根据循环信贷协议以及管理我们未来债务的工具违约。发生重大违约时，除非该等违约已由吾等根据循环信贷协议予以补救或贷款人根据循环信贷协议豁免，否则该协议下的贷款人可选择援引该协议下的各种补救措施，包括可能加速支付未付本金和利息、终止其承诺，或(无论可能性如何)可能迫使我们破产或清盘。此外，此类协议下的违约或加速可能引发其他协议下的交叉违约，包括潜在的未来债务安排。尽管我们相信我们的经营业绩将足以支付所有这些债务，包括未来的潜在债务，但不能保证我们的经营业绩将足以偿还我们的债务，或为我们的所有其他支出提供资金，或在合理的条件下及时获得额外或替代融资，以便在到期时满足这些要求。

与我们的高级票据相关的风险

我们的信用评级下调或违约可能会对我们产生不利影响。

我们的信用评级和相关前景对我们的声誉以及运营和财务成功至关重要。我们的信用评级和相关前景受到许多因素的影响，包括：经营环境、监管环境、收益和盈利趋势、评级机构对我们资金和流动性管理做法的看法、资产负债表规模/构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖率、资本基础的构成和规模、可用流动性、未偿还借款水平、我们在行业中的竞争地位、我们在行业中的关系、我们与Cantor的关系、资产的收购或处置以及其他事项。信用评级及/或相关展望可随时由评级机构向上或向下修订，前提是该评级机构认为该公司或相关公司的情况有理由作出这样的改变。BGC、Cantor或其任何其他附属公司的信用评级和/或相关评级展望的任何不利评级变化或下调，都可能对我们按可接受的条款获得债务融资以及我们获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，我们的信用评级和相关前景可能对我们在某些市场和某些交易中的客户很重要。在某些情况下，公司的合同对手方可以在公司信用评级或前景降级的情况下要求抵押品。此外，如果我们的评级下降，利率可能会上升，包括我们的5.375厘优先债券、3.750厘优先债券和4.375厘优先债券。

41

 

自.起2020年12月31日, BGC合作伙伴的公共长期信用评级为BBB-来自惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)和标准银行(Standard&穷’S，Kroll Bond Rating Agency的BBB和日本信用评级机构(Japan Credit Rating Agency，Ltd.)的BBB+，以及对所有评级的相关展望都是稳定的. 不能保证信用评级将保持不变。未来不会改变。我们招致的任何额外债务，以及我们信用评级和相关前景的任何负面变化，都可能限制我们以有利的条件筹集额外资本或再融资债务的能力，从而导致。由此对我们的客户、交易对手、贷款人、投资者或其他市场参与者的融资渠道、流动性或信誉认知产生的任何影响，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的收购可能需要大量现金资源，并可能导致我们的负债水平大幅上升。

未来潜在的收购可能会导致我们的负债水平大幅上升。我们可能会就不时发生的收购达成短期或长期融资安排。此外，我们可能会产生大量的非经常性交易成本，包括分手费、承担债务和费用以及补偿费用，我们可能会产生类似的费用。我们与潜在收购相关的综合负债水平的增加可能会限制我们以有利的条件筹集额外资本的能力，而这种杠杆以及由此产生的任何流动性或信贷问题，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能会招致更多的债务或采取其他行动，这将加剧这里讨论的风险。

我们未来可能会招致大量额外债务，其中一些可能是有担保的债务。我们不受管理我们5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券和4.375%优先债券的契约条款的限制，不得招致额外债务、担保现有或未来债务(某些例外，包括已经担保的范围)、对我们的债务进行资本重组或采取一些不受我们债务工具条款限制的其他行动，这些行动可能会削弱我们在到期时偿还债务的能力。

我们可能没有必要的资金在控制权变更触发事件时回购我们的5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券或4.375%优先债券，这是管理这些债券的契约所要求的。

一旦发生“控制权变更触发事件”(定义见管限5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券及4.375%优先债券的契约)，除非吾等已行使赎回该等票据的权利，否则票据持有人将有权要求吾等以现金价格购回其全部或任何部分票据，其价格相等于购回的当时未偿还票据本金总额的100%加上应计及未付利息(如有)。我们不能保证我们有足够的、随时可用的财政资源，或能够安排融资，在“控制权变更触发事件”时回购5.125厘高级债券、5.375厘高级债券、3.750厘高级债券或4.375厘高级债券。如果我们在需要时未能回购票据，将导致票据违约。此外，这种失败还可能构成违约事件，并导致我们当时存在的其他债务的到期速度实际上加快了。

要求在“控制权变更触发事件”时回购5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券和4.375%优先债券，可能会延迟或阻止我们进行其他有益的收购尝试。

要求在“控制权变更触发事件”时回购5.125%的优先债券、5.375%的优先债券、3.750%的优先债券和4.375%的优先债券，在某些情况下可能会推迟或阻止对我们的接管和/或撤换可能有利于我们A类普通股投资者的现任管理层。

与剥离相关的风险

如果因为与剥离有关的税务意见的事实、假设、陈述或承诺不正确或任何其他原因而确定剥离是美国联邦所得税的应税对象，那么我们和我们的股东可能会招致巨额的美国联邦所得税债务。

吾等接获外界法律顾问的意见，认为分拆连同若干相关交易，符合经修订的1986年国税法(下称“守则”)第355及368(A)(1)(D)条所述的交易资格。这一意见基于我们和纽马克公司关于两家公司各自业务的过去和未来行为以及其他事项的某些事实、假设、陈述和承诺。如果这些事实、假设、陈述或承诺中的任何一项是不正确的或没有以其他方式得到满足，我们和我们的股东可能无法依赖税务律师的意见。

此外，尽管律师有意见，但如果国税局(“国税局”)确定任何这些事实、假设、陈述或承诺不正确或已被违反，或如果不同意意见中的结论，或出于任何其他原因，则可裁定分拆是应纳税的。此外，剥离后发生的某些事件可能不在我们的控制范围内，包括剥离后美国公司或纽马克公司股票所有权的某些重大变化。如果剥离或相关的

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如果交易被确定为美国联邦所得税的应税对象，我们和我们的股东可能会承担巨额的美国联邦所得税债务。任何此类负债都可能是巨大的，并可能对我们的财务业绩和运营产生负面影响。

与我们的知识产权有关的风险

我们可能无法保护我们的知识产权，或者可能被阻止使用我们业务所需的知识产权。

我们的成功在一定程度上取决于我们的知识产权，包括我们的专有技术。我们主要依靠美国和其他司法管辖区的商业秘密、合同、专利、版权和商标法以及保密程序和合同条款来建立和保护我们的专有技术、产品、服务或方法以及我们的品牌的知识产权。例如，我们定期提交专利申请，以保护我们的研究和开发产生的发明，我们目前正在世界各地寻求专利申请。我们还控制对我们专有技术的访问，与我们的员工和顾问签订保密和发明转让协议，并与其他第三方签订保密协议。保护我们的知识产权既费钱又费时。

未经授权使用我们的知识产权可能会使我们的业务成本更高，并损害我们的经营业绩。我们不能保证我们的知识产权足以保护我们的竞争优势，也不能保证任何特定的专利、版权或商标是有效和可强制执行的，所有专利最终都会过期。此外，一些国家的法律可能不会像美国法律那样保护我们的知识产权，甚至根本不会。任何对我们知识产权的重大损害都可能损害我们的业务或我们的竞争能力。

许多公司，包括计算机和金融服务行业的公司，拥有大量的专利、版权和商标，有时还会以侵犯或其他侵犯知识产权的指控为依据提起诉讼。此外，适用于这些行业的专利数量激增，这类专利申请的数量也大幅增加。根据现行法律，美国的专利申请通常会保密18个月，在某些情况下，甚至在专利颁发之前。由于这些行业的技术变化、专利覆盖范围以及新专利的颁发，我们产品和服务的某些组件可能会在不知情的情况下侵犯其他公司的现有专利或其他知识产权。虽然我们已采取措施保护自己，但不能保证我们将知晓所有可能构成我们的产品和服务侵权风险的专利、版权或商标。一般来说，事先确定我们的产品或服务是否可能侵犯他人现在或未来的权利在经济上是不可行的。

因此，我们可能面临侵犯知识产权或其他侵犯知识产权的指控，这些指控可能会干扰我们使用对我们的业务至关重要的知识产权或技术的能力。此外，对我们经纪部门产生的一些市场数据的分发限制，可能会限制我们能够分发或出售的数据的全面性和质量。这类第三方索赔的数量可能会增加。我们的技术可能经不起第三方针对其使用的索赔或权利。

我们可能不得不依靠诉讼来执行我们的知识产权，保护我们的商业秘密，确定他人权利的有效性和范围，或者针对侵权或无效的索赔进行抗辩。任何此类索赔或诉讼，无论胜诉或败诉，都可能导致巨额成本，以及资源转移和管理层的关注，任何这些都可能对我们的业务产生实质性的负面影响。对这些索赔的回应还可能要求我们与索赔侵权的第三方签订版税或许可协议，停止销售或重新设计受影响的产品或服务，或代表我们自己支付损害赔偿，或履行与我们客户的赔偿承诺。此类特许权使用费或许可协议(如果可用)可能无法按我们可接受的条款提供，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

如果我们的许可证或来自第三方的服务被终止、不利更改或修改，或包含重大缺陷或错误，或者如果这些第三方中的任何一方停止业务，或者如果第三方提供的产品或服务包含重大缺陷或错误，我们的业务运营能力可能会受到重大不利影响。

我们从第三方获得数据库、软件和服务的许可，其中大部分对我们的系统和业务都是不可或缺的。如果我们违反或被认为违反了我们在许可协议下的义务，许可是可以终止的。如果任何重要许可被终止或不利更改或修改，如果这些第三方中的任何第三方停止业务，或者如果这些第三方许可的任何许可软件或数据库包含重大缺陷或错误，我们可能被迫花费大量时间和金钱来更换许可软件和数据库，我们的业务运营能力可能会受到重大不利影响。此外，第三方服务或产品(包括硬件、软件、数据库、云计算和其他平台和系统)或我们自己开发的服务或产品中的任何错误或缺陷都可能导致我们的服务或产品出错或失败，从而损害我们的业务。虽然我们已采取步骤寻找替代者，但不能保证所需的替代者将以可接受的条件提供(如果有的话)。不能保证我们将获得使用我们系统所需的所有知识产权的持续许可，如果这些许可失败，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

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与我们的IT系统与网络安全

我们的技术或服务中的缺陷或中断可能会减少对我们产品和服务的需求，并使我们承担责任。

由于我们的技术、产品和服务很复杂，并且使用或合并了各种计算机硬件、软件和数据库，这些硬件、软件和数据库都是内部开发的，并且是从第三方供应商那里获得的，因此我们的技术、产品和服务可能会出现错误或缺陷。错误和缺陷可能导致意外停机或故障，并可能造成经济损失，损害我们的声誉和业务。我们会不时发现我们的技术、产品和服务中的缺陷和错误，将来可能会检测到我们的技术、产品或服务中的缺陷和错误。此外，我们的客户可能会以意想不到的方式使用我们的技术、产品和服务，这可能会对其他客户造成干扰。当我们收购公司时，我们可能会遇到困难，难以整合收购的技术、产品和服务，并保持与我们的技术、产品和服务一致的质量标准。由于我们的客户将我们的技术、产品和服务用于其业务的重要方面以及进行金融交易，因此此类技术、产品和服务中的任何错误、缺陷或中断或我们的技术、产品和服务的其他性能问题都可能使我们的客户蒙受财务损失并损害我们的声誉。

恶意网络攻击和其他影响我们的运营系统或基础设施或第三方的不利事件可能会扰乱我们的业务，导致机密信息泄露，损害我们的声誉，并造成损失或监管处罚。

我们的业务要求我们每天处理和监控非常大量的交易，其中许多交易非常复杂，涉及多种货币的众多不同市场。开发和维护我们的运营系统和基础设施是具有挑战性的，特别是我们和我们的客户进入新的业务、司法管辖区和监管制度、快速发展的法律和监管要求以及技术变革的结果。我们的财务、会计、数据处理或其他运营和合规系统和设施可能会因完全或部分超出我们控制范围的事件(包括恶意网络攻击或其他不利事件)而无法正常运行或失效，这些事件可能会对我们处理这些交易或提供服务或产品的能力造成不利影响。

此外，我们的业务依赖于在我们的计算机系统和网络上安全地处理、存储和传输机密信息和其他信息。虽然我们采取了保护措施，如软件程序、防火墙和类似技术，以维护我们和我们客户信息的机密性、完整性和可用性，并努力在情况允许的情况下修改这些保护措施，但网络威胁的性质仍在继续演变。因此，我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到未经授权访问、丢失或破坏数据(包括机密客户信息)、帐户被接管、服务不可用或中断、计算机病毒、破坏行为或其他恶意代码、勒索软件、黑客攻击、网络钓鱼和其他网络攻击以及其他可能对安全造成不利影响的不利事件的影响。尽管我们采取了防御措施，但这些威胁可能来自外部力量，如政府、民族国家行为者、有组织犯罪、黑客和其他第三方，包括外包或基础设施支持提供商和应用程序开发商，也可能来自我们内部。鉴于交易量很大，在发现和纠正某些错误之前，可能会重复或加剧这些错误。

我们还面临任何促进我们业务活动的第三方，包括供应商、客户、交易对手、交易所、结算代理、票据交换所或其他金融中介机构的运营中断、故障、终止或能力限制的风险。此类各方也可能是对我们的操作系统、网络、数据或基础设施进行网络攻击或破坏的来源。

近年来，包括我们在内的各个行业都出现了越来越多的勒索软件、黑客攻击、网络钓鱼和其他网络攻击，网络安全风险管理越来越成为我们监管机构关注的主题。与其他公司一样，我们有时也会遇到，而且可能会继续遇到对我们系统的威胁，包括病毒、网络钓鱼软件和其他网络攻击。随着时间的推移，这些威胁的数量和复杂性不断增加。这些攻击中使用的技术越来越复杂，变化频繁，通常在发动之前不会被识别。如果发生一次或多次网络攻击，可能会危及在我们的计算机系统和网络中处理、存储和传输的机密、专有和其他信息，或者以其他方式导致我们、我们的客户或其他第三方的运营中断或故障，这可能导致声誉损害、经济损失、客户不满和/或监管处罚，这些可能在所有情况下都不在保险覆盖范围之内。如果发生实际、威胁或感知的网络攻击或破坏我们的安全，我们的客户可能会对我们的平台和解决方案、安全措施和可靠性失去信心，这将严重损害我们留住现有客户和获得新客户的能力。由于任何此类攻击或入侵，我们可能需要花费大量资源来修复系统、网络或基础设施损坏，并防范未来网络攻击或安全漏洞的威胁。我们还可能面临受影响个人的诉讼或其他索赔，以及实质性的监管制裁或罚款。

具体网络攻击的范围和我们可能需要采取的调查步骤可能不会立即明朗，可能需要相当长的时间才能完成这样的调查，并了解有关攻击的完整和可靠信息。虽然这样的调查仍在进行中，但我们可能不一定知道网络攻击造成的全部伤害，任何由此造成的损害可能会继续蔓延。此外，可能还不清楚如何最好地遏制和补救网络攻击造成的伤害，某些错误或行动可能会在被发现和补救之前重复或复杂化。任何或所有这些因素都可能进一步增加网络攻击的成本和后果。

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近年来，我们的监管机构增加了对我们业务所有事项的审查和执法重点，特别是与网络安全威胁有关的事项，包括评估公司对网络攻击的脆弱性。监管部门尤其对公司建立有效的网络安全治理和风险管理政策、做法和程序表示关切，这些政策、做法和程序有助于确定风险、测试和监测这类程序的有效性并对其加以调整，以解决任何弱点；保护公司网络和信息；防止数据丢失，查明和处理与远程访问客户信息和资金转移请求有关的风险；查明和处理与客户业务伙伴、交易对手、供应商和包括交易所和结算组织在内的其他第三方有关的风险；防止和检测未经授权的访问或活动；采用有效的缓解和业务连续性计划，以及时和有效地应对网络安全漏洞的影响；以及建立报告网络安全事件的协议。当我们进入新的司法管辖区或不同的垂直产品领域时，我们可能会受到新的风险领域的影响，或者在我们不太熟悉和工具较少的领域受到网络攻击。技术故障也可能干扰我们遵守财务报告要求的能力。美国证券交易委员会已经发布了指导意见，声明作为一家上市公司，我们应该有与网络安全披露相关的控制和程序, 并被要求在联邦证券法规定的披露中披露与某些网络攻击或其他信息安全漏洞有关的信息。虽然我们可能拥有的任何涵盖特定网络安全事件的保险可能有助于防止我们意识到该事件造成的重大损失，但它不能保护我们免受事件可能导致的不利监管行动的影响，也不能保护我们免受网络安全控制不足的影响，包括此类监管行动可能造成的声誉损害。

此外，在我们开展业务的国家，数据隐私受到频繁变化的规章制度的约束。例如，欧盟通过了一项于2018年5月生效的新规定-GDPR，该规定要求欧洲经济区内外的实体遵守有关处理个人数据的新规定。我们还受到某些美国联邦和州法律的约束，这些法律管理着个人数据的保护。这些法律法规的复杂性和数量都在增加。除了合规成本的增加外，我们未能成功实施或遵守适当的流程来遵守GDPR和其他与个人数据相关的法律法规，可能会导致对不合规行为的重大经济处罚，使我们面临诉讼风险，并损害我们的声誉。

与我们的主要人员和员工相关的风险

我们能否留住我们的关键员工，以及某些关键员工能否将足够的时间和精力投入到我们的业务中，这对我们的业务成功至关重要，如果做不到这一点，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的员工是我们最重要的资源。我们必须保留关键员工的服务，并战略性地招聘和聘用新的有才华的员工，以吸引产生我们大部分收入的客户交易。

霍华德·W·卢特尼克(Howard W.Lutnick)是我们的首席执行官，也是我们和纽马克的董事长，也是Cantor的董事会主席、总裁兼首席执行官以及Cantor的管理合伙人CFGM的总裁。斯蒂芬·M·默克尔(Stephen M.Merkel)是我们的执行副总裁和总法律顾问，他被聘为纽马克公司的执行董事、总法律顾问兼坎托公司秘书和执行副总裁兼首席法务官。此外，卢特尼克和默克尔还在康托的其他多个分支机构任职。这两名关键员工不受与我们或我们的任何子公司的雇佣协议的约束。我们的董事会任命史蒂文·比斯盖(Steven Bisay)为我们的首席财务官，自2020年1月1日起生效。比斯盖此前曾担任康托公司的首席财务官。虽然比斯盖将不再参与康托的运营业务，包括其投资银行和经纪自营商。比斯盖继续监督Cantor及其附属公司(包括Newmark)的债券持有人、贷款人和评级机构关系等重叠职能。

目前，卢特尼克和默克尔通常每人至少有50%的时间花在我们的事务上，预计比斯盖将把大部分时间花在我们的事务上。这些百分比可能会根据我们或Newmark或Cantor或我们或Cantor的任何其他附属公司的业务发展情况而有所不同，包括由Cantor赞助的SPAC和其他企业或投资。因此，这些关键员工(以及我们可能会不时聘用的其他关键执行或管理职位的员工)只将一部分专业精力投入到我们的业务和运营中，他们没有合同义务与我们和/或Cantor及其附属公司一起度过特定的时间。这些关键员工可能无法将足够的时间和精力投入到我们的业务和运营中，而且由于他们的其他专业义务对我们的管理团队提出了要求，我们可能会对我们的运营产生不利影响。此外，这些关键员工的其他职责可能会导致与我们的利益冲突。

BGC Holdings有限合伙协议和Newmark Holdings有限合伙协议，只要我们的高管和员工在分拆后继续持有Newmark Holdings有限合伙单位(包括竞业禁止和其他适用于我们的主要员工的安排，这些员工是BGC Holdings和/或Newmark Holdings的有限合伙人)，可能不会阻止我们的主要员工，包括不受有限合伙协议中这些条款约束的坎托先生，辞职或与我们竞争。

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此外，我们的成功在很大程度上有赖于卢特尼克先生和其他行政官员的努力。如果Lutnick先生离职或因其他原因无法为我们提供服务，我们的控制权可能会转移到Cantor，并间接转移到当时的控股股东CFGM(即Lutnick先生)、Cantor的执行普通合伙人或CFGM将任命的其他执行普通合伙人，因此控制权可能仍在Lutnick先生手中。如果我们的任何关键员工加入现有竞争对手，组建竞争公司，向Cantor或任何与我们的产品、服务竞争或以其他方式离开我们的附属公司提供服务，我们的一些客户可能会选择使用该竞争对手或其他竞争对手的服务，而不是我们的服务，这可能会对我们的收入产生不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

内部控制

我们的管理层已经发现了我们在财务报告方面的内部控制存在重大弱点。在补救过程中，如果我们无法成功补救这一重大弱点，或者如果我们未能实施和维护有效的内部控制环境，我们的运营、声誉和股价可能会受到影响，我们可能需要重新申报财务报表，我们可能会被推迟或阻止进入资本市场。

作为一家上市公司，根据萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404节，我们必须提交一份由管理层提交的报告，其中包括我们对财务报告的内部控制的有效性。这项评估必须包括披露管理层在财务报告内部控制方面发现的任何重大弱点。重大缺陷是指控制缺陷或控制缺陷的组合，导致年度或中期财务报表的重大错报不会被预防或发现的可能性很小。为了在规定的期限内达到第404条的规定，我们将参与记录和评估我们对财务报告的内部控制的过程，这既成本高昂，又具有挑战性。

财务报告的内部控制，无论设计得有多好，都有其固有的局限性。因此，被确定为有效的内部控制只能就财务报表的编制提供合理的保证，而不能防止或发现所有的错报。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。这些固有的限制包括这样的现实：决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两个或更多人的串通或控制的管理超越性，都可以规避控制。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。因此，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，这可能会对我们的声誉和股价产生实质性的不利影响。

我们识别和补救财务报告内部控制中任何重大缺陷的能力可能会影响我们及时准备财务报告、控制我们的政策、程序、运营和资产、评估和管理我们的运营、监管和财务风险，以及整合我们收购的业务的能力。同样，我们需要有效地管理我们实现的任何增长，以确保继续遵守所有适用的控制、财务报告以及法律和监管要求。

正如在“项目9A-控制和程序”中披露的那样，管理层发现了我们对财务报告的内部控制存在重大弱点。由于发现了重大缺陷，我们的管理层得出结论，截至2020年12月31日，我们没有对财务报告保持有效的内部控制。管理层已立即采取行动，纠正已发现的重大缺陷。虽然某些补救行动已经完成，但其他补救行动正在进行中。如果我们无法成功补救财务报告内部控制中的这一重大弱点，或者如果我们未能实施和维护有效的内部控制环境，我们的运营、声誉和股价可能会受到影响，我们可能需要重新申报财务报表，我们可能会被推迟或阻止进入资本市场。

与季节性相关的风险

我们经营的金融市场通常会受到季节性的影响，这可能会对我们在特定时期的经营业绩产生实质性的不利影响。

传统上，由于假日期间的商业环境普遍放缓，全球金融市场在夏季和年底的交易量较低，因此，我们的交易量水平在这两段时间可能会下降。当地节假日的时间也会影响交易量。这些因素可能会对我们在任何特定时期的经营结果产生实质性影响。

我们业务的季节性使我们很难在一年中确定是否会实现计划的结果，从而很难根据预期的变化进行调整。如果我们不能识别和调整预期的变化，或者我们面临异常影响季节性规范的负面条件，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

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与以下内容相关的风险所得税条例

我们可能会受到最近所得税规定的不利影响。

2017年12月22日，税法在美国签署成为法律。2020年，财政部和美国国税局发布了与税法某些条款相关的拟议并最终敲定的法规，为纳税人提供了明确的指导。税法的某些条款，如联邦所得税税率从35%降至21%，预计将对公司2020年根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)报告的有效税率和净收入以及税法生效的后续报告期产生有利影响，而其他条款，如全球无形低税收入(GILTI)，预计将产生不利影响。我们正在继续评估税法及其要求，以及它在我们业务中的应用情况和对我们有效税率的影响。税法的影响可能与我们对所得税拨备的估计不同，可能在很大程度上是由于解释的变化、可能发布的额外指导、可能减少某些税收优惠的商业和市场状况的意外负面变化，以及公司因税法而采取的行动。

 

与一般市场状况相关的风险

巩固和集中银行、经纪、外汇和金融服务业的市场份额，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响，因为我们可能无法成功竞争。

近年来，银行、经纪、交易所和金融服务行业的公司之间的市场份额大幅巩固和集中，导致现有和潜在的竞争对手越来越大，我们的一些最大客户主导的市场也更加集中。 此外，我们的一些大型经纪自营商客户，如德意志银行、巴克莱银行、高盛和瑞士信贷，已经减少了固定收益、货币和大宗商品的销售和交易业务。这还不包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、瑞银(UBS)和苏格兰皇家银行(RBS)等客户已经完成的这些业务的削减。

这种市场份额的巩固和集中，以及某些业务的大客户的减少，可能会导致我们经纪客户的集中度增加，这可能会降低我们与客户谈判定价和其他事项的能力，并减少交易量。此外，在过去五年中，销售和交易全球收入的市场份额总体上变得更加集中在股票、固定收益、货币和大宗商品领域的五家顶级投资银行手中。

我们还面临来自大型交易所的现有和潜在竞争，这些交易所寻求或可能寻求将交易从交易商间市场转移到自己的平台。市场份额的巩固和集中也在这一领域发生。例如，近年来，芝加哥商品交易所(CME)收购了NEX；BATS Global Markets从KCG Holdings(“KCG”)手中收购了外汇交易场所HotSpot。KCG本身在2017年被Virtu收购，而BATS被CBOE收购。2018年初，洲际交易所从Virtu Financial手中收购了电子固定收益交易解决方案提供商BondPoint。此外，香港交易及结算所有限公司收购了伦敦金属交易所，洲际交易所完成了对纽约-泛欧交易所的收购，伦敦证券交易所在2021年1月完成了对Refinitiv的收购。最近一次是在2021年2月，Tradeweb宣布已达成最终协议，收购纳斯达克的美国固定收益电子交易平台，前身为eSpeed。2013年，BGC将eSpeed平台出售给纳斯达克，随后推出了一个与之竞争的平台Fenics UST。此外，2019年4月，Tradeweb完成了首次公开募股(IPO)，这可能会提高他们在与我们竞争中招聘和收购的能力。最终，TP ICAP在2020年10月宣布了收购电子交易网络Liquidnet的协议。这笔交易预计将在2021年第一季度完成。交易所之间的整合可能会增加它们的财力和与我们竞争的能力。

金融服务业市场份额的持续巩固和集中，特别是在我们的客户中，可能会导致我们的客户施加额外的定价压力，影响我们从经纪服务中产生的佣金和利差。此外，交易所之间的整合和集中，以及这些交易所向衍生品和其他非股权交易市场的扩张，将增加对客户交易的竞争，并对佣金和价差构成额外的定价压力。这些发展加剧了来自公司的竞争，这些公司可能比我们更容易获得资本资源。最后，交易所以外的竞争对手之间的整合可能会增加我们竞争对手的资源和产品或服务。如果我们将来不能成功竞争，我们的业务、财政状况、经营业绩和前景都可能受到重大的不利影响。

全球主要经济体的央行采取的行动可能会对我们的企业产生实质性的负面影响。

近年来，包括为应对新冠肺炎疫情，美国联邦储备委员会(美联储，FED)、欧洲央行(ECB)和英国央行(Bank Of England)等某些央行采取的政策都涉及量化宽松。量化宽松涉及货币当局的公开市场交易，通过购买期限较长的资产来刺激经济活动，并具有在收益率曲线上进一步降低利率的效果。

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为例如，截至2021年1月27日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)持有价值约5.5万亿美元的长期美国国债和联邦机构证券，这些证券没有交易或对冲。相比之下，新冠肺炎大流行爆发前为2.9万亿美元，2011年初为1.7万亿美元，2008年9月之前为零。 这降低了美国上市和场外利率产品的波动性和成交量。此外，美联储(Federal Reserve)和其他央行可能会继续使用传统方法，将短期利率维持在历史标准的较低水平。

同样，在过去几年的不同时期，全球外汇交易量一直低迷，主要是因为大多数主要经济体的低利率(本身在一定程度上是量化宽松的结果)降低了套利交易策略对外汇市场参与者的吸引力。此外，提高对银行和其他金融机构的资本金要求可能会导致增持政府证券，这些持有的政府证券将不太可能被交易或对冲，从而进一步减少这些证券的交易量。由于新的资本要求使银行和其他金融机构持有政府证券以外的资产的成本更高，新规定也可能减少它们在公司和资产支持的固定收益证券以及各种其他场外现金和衍生工具的交易和对冲活动。此外，我们的许多大银行客户都面临着越来越多的监管机构对他们的利率和外汇业务的审查，这可能会对行业交易量产生负面影响。这些中央银行政策可能会对我们的业务造成实质性的不利影响，特别是我们的利率和外汇业务。

场外掉期交易转移到SEF市场可能会对某些市场的交易量、流动性和对我们服务的需求产生不利影响。

我们的子公司BGC衍生品市场和GFI掉期交易所以SEF的形式运营。符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)规定的符合条件的美国人于2014年2月开始对“可供交易”的产品强制执行SEF，与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则也已敲定。

虽然我们相信BGC衍生品市场和GFI掉期交易所遵守适用的规则，但不能保证情况将一直如此，这些产品的市场不会变得不那么强劲，这些市场的成交量和流动性可能会相应减少，对我们的服务或整个市场的需求可能会减少，或者当客户或市场参与者过渡到与多德-弗兰克法案相关的规则时，行业不会受到干扰。虽然我们继续有一个合规框架，以遵守现有和拟议的规则和法规，包括任何可能的规则和法规的放松，但我们在这些产品中的业务可能会大幅减少，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到适用法规的重大不利影响。

即使在我们的SEF获得永久注册地位后，我们也会产生大量的额外成本，我们的收入可能会低于过去，我们的财务状况和运营结果可能会受到未来事件的实质性不利影响。

多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)规定，某些清算掉期(受清算要求豁免)必须在SEF或DCM交易。SEF和DCM的核心原则涉及交易和产品要求、合规和审计跟踪义务、治理和纪律要求、业务能力、监督义务以及财务信息和资源要求。虽然这些原则可能会永久执行，也可能不会永久执行，但我们确实知道，未来我们将受到一个更复杂的监管框架的约束，而且准备和遵守这些持续的监管要求和潜在的修订将会付出巨大的成本。我们将增加律师费、人事费和其他费用，因为我们正在分析和实施必要的法律结构，以全面遵守所有适用的法规。此外，为满足监管机构的要求而设计的交易执行、交易报告、监控、合规以及后备和灾难恢复计划相关技术的开发、运营和增强也将产生重大成本。

此外，目前还不清楚这些规章制度将对我们目前提供海基会服务的市场产生什么影响。在多德-弗兰克法案和相关规则的继续实施期间，清算和非清算掉期市场可能继续不那么强劲，这些市场的成交量和流动性可能会减少，对我们的服务的需求可能会减少。

2020年6月25日，CFTC批准了一项最终规则，禁止在海基会规则或根据海基会规则匿名执行、预先安排或创业谈判并打算清算的掉期交易后放弃商号。该规则为包括不是要清算的掉期的组件交易的包裹交易提供豁免。该规则于2020年11月1日生效，适用于受商品交易法第2(H)(8)条交易执行要求的掉期，以及2021年7月5日生效，适用于不受交易执行要求但打算进行清算的掉期。

民主党对国会参众两院和美国总统职位的控制可能会导致新的法规。虽然我们继续有一个合规框架，以遵守现有和拟议的规则和法规，但现有的监管框架可能会被修订，这些修订可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景产生积极或消极的影响。

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某些银行和其他机构可能继续受到自营交易的限制，并可能进一步受到某些衍生品交易的限制。新规则，包括对某些银行和其他机构的自营交易限制，可能会对这些市场的交易量和流动性产生重大影响，我们的业务、财务状况、运营业绩和前景可能会因此受到重大不利影响。

如果在上述任何一种情况下，我们都不能继续符合上海证券交易所的资格，我们可能无法保持我们作为执行和经纪服务提供商的地位，因为我们传统上是许多场外产品的中介。这将对我们产生广泛的影响，并可能对我们的业务、财务状况、业绩运营和前景产生实质性的不利影响。

我们的大宗商品衍生品活动，包括与电力、天然气和环境利益相关的活动，使我们面临广泛的监管、潜在的灾难性事件和其他可能导致我们产生重大成本和负债的风险。

我们从事大宗商品衍生品的经纪业务，包括涉及电力和天然气的衍生品，以及相关产品和指数。这些活动使我们和我们的客户受到广泛的监管监督，涉及联邦、州、地方和外国商品、能源、环境和其他政府法律和法规，并可能导致我们招致巨额成本和责任。

我们或我们的客户在遵守与我们的商品相关活动(包括电力、天然气和环境利益的交易)的现行或未来法律法规时，可能会产生巨额成本。美国对场外衍生品市场的新监管，以及国外提议或采用的类似立法，将对我们和我们客户的大宗商品衍生品活动施加重大的新成本和新要求。因此，我们或我们客户的整体声誉可能会受到当前或未来监管环境的不利影响。不遵守这些法律法规可能会对市场参与者造成实质性的民事和刑事处罚和罚款。

我们和我们的客户的商品相关活动也面临不可预见的灾难性事件的风险，其中许多事件是我们无法控制的，这可能会导致我们或我们的客户承担重大责任。我们可能无法获得保险来承保这些风险，我们所拥有的保险可能不足以支付我们的责任。任何此类事件的发生都可能妨碍我们履行与客户的协议，可能损害我们的运营，并可能导致诉讼、监管行动、负面宣传或其他声誉损害，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的负面影响。

与我们的保险经纪业务相关的风险

我们在保险经纪业务上面临巨大的竞争压力。

保险经纪业务竞争激烈，许多保险经纪公司在我们的一个或多个业务领域积极与我们竞争。我们与全球批发保险和再保险经纪公司竞争，包括怡安、达信和麦克伦南公司、Arthur J.Gallagher&Co.以及许多地区性和专业性公司。与我们竞争的公司可能比我们拥有更多的财务、技术和营销资源，更大的客户基础，更大的知名度，在某些地区更强大的存在，或者与客户和供应商建立的更多关系。此外，保险业可能会出现新的竞争对手、竞争对手之间的联盟或竞争对手的合并，并获得相当大的市场份额。过去10年，私人股本赞助商在保险业大举投资，创造了新的竞争对手，并加强了现有竞争对手的实力。2020年，保险业继续出现强劲的市场整合，这一趋势可能会在2021年继续或加速。如果我们不能成功地应对我们面临的竞争，我们的保险经纪业务、财务状况、经营业绩和前景都可能受到负面影响。

 

我们留住资深保险经纪管理层和主要经纪的能力，对我们保险经纪业务的成功至关重要。

我们依靠资深保险经纪管理团队的贡献来管理我们保险经纪业务的未来增长。失去这些人可能会限制我们成功执行保险经纪业务战略的能力，或者对我们留住现有客户和吸引新客户的能力产生不利影响。在我们所有的保险经纪业务中，经纪人和其他员工对于发展和保持客户关系以及提供我们赚取收入的服务至关重要。失去管理或支持重要客户关系或拥有丰富经验或专业知识的关键经纪人和/或支持他们的管理和其他专业人员可能会对我们确保和完成客户接触的能力产生不利影响。此外，如果一位重要的保险经纪人或员工加入现有的竞争对手或组建一家竞争对手的公司，我们的一些保险经纪客户可以选择使用该竞争对手的服务，而不是我们的服务。对有经验的保险经纪人和员工的竞争非常激烈，我们正在不断努力留住和吸引这些人。如果我们不能做到这一点，我们的保险经纪业务、财务状况、经营业绩和前景都可能受到负面影响。

 

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我们可能会受到错误、遗漏和其他索赔的影响。

 

通过我们的保险经纪业务，我们帮助我们的保险经纪客户投保和再保险，并处理相关的索赔。针对我们的错误和遗漏(“E&O”)索赔可能会要求我们对这些服务引起的损害承担潜在责任。例如，e&o索赔可能包括我们的员工未能正确投保或代表客户通知承保人索赔，或未能向保险承保人提供与所投保风险有关的完整和准确的信息，无论是疏忽还是故意。虽然我们为所有保险经纪人员提供定期培训，拥有客户服务团队，并建立了对等检查的文件审查程序，但并不总是能够防止和发现错误和遗漏。此外，我们的保险业务在正常业务过程中会受到其他类型的索赔、诉讼和法律程序的影响，这些索赔和E&O索赔可能会使我们承担金钱损失、负面宣传或其他声誉损害的责任。

与监管和法律合规相关的风险

我们经营的金融服务业受到严格监管。我们的受监管业务受到监管资本要求的约束，重大运营亏损或资本的任何特别费用可能会对我们的扩张能力产生重大不利影响，或者根据亏损或费用的大小，甚至维持我们业务的当前水平。

我们业务的许多方面，就像其他金融服务公司一样，都受到重大的资本金要求的约束。在美国，SEC、FINRA、CFTC、NFA和其他各种监管机构对适用于经纪公司运营的资本有严格的规定，这些规定根据这些实体活动的性质和范围而有所不同。我们的五家子公司，BGCF，GFI Securities LLC，Fenics Execution LLC，Sunise Brokers LLC和Mint都在美国证券交易委员会注册，并遵守统一的净资本要求。作为一家FCM，铸币厂也要遵守CFTC的资本金要求。2018年12月，BGCF向CFTC提交了吊销FCM许可证的申请，该申请已获批准。BGCF现在作为在NFA注册的介绍经纪人开展业务。BGCF也是FICC的成员，FICC对其成员实施资本金要求。我们还持有美国注册经纪自营商和ATS公司Aqua 49%的有限合伙权益。这些实体必须遵守SEC、FINRA、CFTC和NFA的净资本要求。此外，我们的自营基金(BGC衍生品市场和GFI掉期交易所)需要保持财务资源，以支付至少一年的运营成本，至少保留足够的现金或高流动性证券，以支付六个月的运营成本。

我们的国际业务也受到当地司法管辖区的资本要求的约束。总部设在英国的BGC Brokers L.P.、BGC European Holdings，L.P、GFI Brokers Limited、GFI Securities Limited和Sunise Brokers LLP目前都受到FCA制定的资本金要求的约束。我们法国实体(及其欧盟分支机构)的资本要求主要由ACPR和AMF设定。英国和欧盟当局对这些经纪公司的运营适用严格的资本规定，这些规定因其活动的性质和范围而异。欧盟政策制定者引入了适用于欧盟投资公司的新资本制度，从2021年6月开始分阶段实施。英国引入了一种制度，虽然采用了不同的规则和方法，但其目标大体相似。该制度将于2022年1月开始生效，分阶段实施。这两个制度对我们公司的影响将取决于明年和随后几年将公布的进一步详细的立法要求。

此外，我们的大部分其他海外附属公司，在其业务所在的司法管辖区，例如澳洲和香港，亦受有关当局的类似规管。这些规定通常包括最低资本要求，这些要求可能会发生变化。此外，我们可能会受到其他外国司法管辖区的资本要求的约束，我们目前在这些司法管辖区开展业务，或者我们可能进入这些司法管辖区。

我们预计，资本水平将继续保持在超过监管最低水平的水平。如果我们未能维持所需的资本，我们可能会被要求在我们不符合资本要求的期间减少或暂停我们的经纪业务，并可能受到国内和国际监管机构的暂停或撤销注册或撤销授权或其他纪律处分，这将对我们产生实质性的不利影响。此外，如果我们不能维持我们所属结算机构所需的资金，我们透过这些结算机构进行结算的能力可能会受损，这可能会对我们处理交易的能力造成重大影响。

如果资本规则改变或扩大，或者对资本收取异常高的费用，我们需要集约使用资本的业务将受到限制。我们从受监管子公司提取资本的能力受到限制，这反过来可能会限制我们支付债务和其他费用、A类普通股股息和BGC Holdings有限合伙企业权益的分配，以及回购我们A类普通股的股份或购买BGC Holdings有限合伙企业权益或其他子公司股权的能力，包括从Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人那里，以及寻求战略收购或其他增长机会。资本要求也有可能因美国监管未来的变化而放松，尽管不能保证会发生这样的变化。我们无法预测未来的资本需求或获得额外融资的能力。我们不能保证所需的资本水平将保持稳定，也不能保证我们不会因维持当前或增加的资本水平或从事业务重组或其他活动来应对这些要求而产生大量费用。

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此外，像我们这样的金融服务公司也面临着许多利益冲突或被认为存在的冲突，例如本金交易和做市交易。我们采取了各种政策、控制和程序来解决或限制实际或感知的冲突，并将定期审查和更新我们的政策、控制和程序。然而，这些政策、控制和程序可能会增加成本和增加运营人员。不遵守这些政策、控制和程序可能会导致监管制裁或客户索赔。

我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会因新的法律、规则或法规或现有法律、规则或法规的变更或适用而受到重大不利影响。

总的来说，金融服务业受到严格监管。美国、英国、欧盟和其他地区定期提出进一步监管金融服务业的额外立法建议。此外，监管金融服务业的机构也会定期修改其规章制度，特别是在这些机构加大了对金融服务业监管的重点和力度的情况下。

 

 

SEC、FINRA、CFTC、NFA、美国财政部、FCA、欧盟委员会、ESMA和其他国内外监管机构和自律组织颁布的法律和规则的变化，以及现有法律和规则的解释或执行的变化，往往会直接影响经纪业务的运营方法和盈利能力，并可能导致我们开展业务的方式受到限制。例如，美国国会、美国财政部、联邦储备系统理事会、SEC和CFTC正在继续审查其对政府证券市场以及美国证券和衍生品市场的监管和监督的性质和范围。此外，在欧洲，MiFID II于2018年1月实施。MIFID II要求这些工具的很大一部分市场在交易场所进行交易，但要遵守交易前和交易后的透明度制度以及非歧视性的费用结构和准入。此外，它还在几个关键领域产生了特别重大的影响，包括公司治理、交易报告、技术同步、最佳执行和投资者保护。MIFID II还引入了一个新的受监管的执行地点类别，以配合现有的多边贸易机制制度。新的场馆类别被称为OTF，它捕捉了欧盟大部分的话语权和混合交易。我们现有的一些欧盟衍生品和固定收益执行业务现在都是在场外交易基金(OTF)上进行的，我们目前为每个受英国监管的实体运营一家OTF，在法国Aurel BGC运营一家，GFI Securities Limited旗下运营一家MTF。2019年, 新的欧盟委员会(European Commission)上任，可能会在其五年任期内为金融服务部门提出新的立法提案。这将包括对MIFID的各种立法审查，这些审查已于2020年开始。在英国退欧过渡期过后，英国可能推出新的金融服务业立法，这可能会偏离欧盟的立法。额外立法和/或监管的可能性带来的不确定性可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。不遵守任何这些法律、规则或法规可能会导致罚款、处罚、业务活动限制或限制、暂停或开除该行业，其中任何一项都可能对我们产生实质性的不利影响。欧盟委员会(European Commission)的CSD法规(“CSDR”)引入了强制性买入，用于卖方未能将2022年2月签约的工具交付给所有通过欧盟CSD结算的交易。市场参与者警告称，这可能会给市场流动性带来风险。配对本金交易模式也可能存在一些特定的风险。目前，各行业机构正在处理这些风险。

 

同样，虽然沃尔克规则不会直接适用于我们，但沃尔克规则可能会对我们与之做生意或竞争的许多银行和其他机构产生实质性影响。关于沃尔克规则的应用，它对各种受影响的企业的影响，这些企业将如何应对，以及它将对我们开展业务的市场产生的影响，可能会继续存在不确定性。

其他监管举措包括巴塞尔III(或第三巴塞尔协议)，这是一项关于银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的全球监管标准，由全球大多数(如果不是全部)的银行监管机构推出。《巴塞尔协议III》旨在加强银行资本金要求，并对银行流动性和银行杠杆提出新的监管要求。这些规则的持续实施可能会限制我们的大型银行和经纪客户在其资产负债表的当前结构下经营自营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以便在我们的市场上保持活跃。与此同时，全球“巴塞尔协议IV”标准将在未来几年在全球范围内实施。大部分要求预计将在2023年左右由国家和地区当局实施，监管机构最近宣布的某些延迟是由于新冠肺炎。采纳这些拟议的规则可能会限制我们的大型银行和经纪自营商客户在其资产负债表的当前结构下经营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以保持在我们的市场上的活跃。因此，他们的业务、经营业绩、财务状况或前景可能会受到重大不利影响，从而可能导致他们的业务减少。这样的潜在影响可能会对我们的收入和盈利能力造成实质性的不利影响。

此外，英国和某些欧盟国家的当局可能会不时修改税法，如果适用于我们，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。同样，美国已经提出了一系列修改美国税法的建议，其中一些可能适用于我们。我们无法预测这些新条文中会否有任何条文获得通过，或如果有的话，会采取何种形式。其中一项或多项规定可能会对我们的成本和实际税率产生负面影响，从而影响我们的税后收益。如果税法的任何变化被实施和/或被视为适用于我们，它们可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响，包括影响我们吸引、补偿和留住经纪人、销售人员、经理和其他专业人员的能力。

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民主党对国会参众两院和美国总统职位的控制可能会导致新的规定。虽然我们继续有一个合规框架，以遵守现有和拟议的规则和法规，但现有的监管框架可能会被修订，这些修订可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景产生积极或消极的影响。

我们认为，围绕这些新法律法规可能采取的最终形式的不确定性和潜在延迟，可能会对我们交易的某些市场的交易量产生负面影响。提高资本金要求也可能降低交易速度。我们认为，现在确定美国、英国和欧盟提案的具体方面可能直接影响我们的业务还为时过早，因为一些提案尚未最终敲定，其他提案仍有待进一步辩论。此外，法律、规则和法规的意外后果可能会以尚未确定的方式对我们产生不利影响。我们无法预测这些新的法律、规则、规则和建议中的任何一项将如何实施或以何种形式实施，或者未来是否会对法律、规则或规则进行任何额外或类似的修改，包括对其进行解释或实施。任何此类行动都可能对我们产生重大和不可预测的影响，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

对我们业务的广泛监管限制和限制了我们的运营和活动，并导致持续面临潜在的重大成本和处罚，包括罚款、制裁、加强监管、增加财务和资本要求，以及对我们开展或发展业务的能力的额外限制或限制。

金融服务业，包括我们的业务，受到广泛的监管，这是非常昂贵的。监管机构施加的要求旨在确保金融市场的完整性，并保护与我们打交道的客户和其他第三方，而不是为了保护我们的股票、票据或其他证券的持有者。这些法规通常会限制或限制我们的运营和活动，包括通过资本、客户保护和市场行为要求。

在我们在世界各地开展业务的司法管辖区，我们的业务受到政府和自律组织的监管。其中许多监管机构，包括美国和非美国的政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会，都有权采取执法行动，并进行行政诉讼和审查、检查和调查，这可能会导致成本、处罚、罚款、加强监督、提高财务和资本要求、限制或限制，以及谴责、停职或开除。像FINRA和NFA这样的自律组织，以及SEC、CFTC和FCA等法定机构，以及其他国际监管机构，都要求严格遵守它们的规章制度。此外，作为监管行动的结果，我们根据证券法的注册声明在生效之前将受到SEC的审查，这可能会延长我们筹集资金所需的时间，减少我们进入资本市场的机会或增加我们的资本成本。

包括我们在内的金融服务业的公司近年来经历了更严格的审查，监管机构(包括SEC、CFTC、FINRA、NFA、美国的州证券委员会和州总检察长，以及英国的FCA和其他国际监管机构)寻求的处罚、罚款和其他制裁也相应增加。这种加强监管和执法环境的趋势预计将在可预见的未来持续下去，这种环境可能会带来不确定性。我们不时地接受定期检查、检查和调查，包括对我们英国集团的定期风险评估和相关审查。作为这种审查的结果，我们可能会受到更多的监督，并被要求在我们的操作程序、系统和控制中纳入或加强某些监管结构和框架。

FCA越来越多地发展了一种做法，要求受监管公司的高级管理人员就公司的控制环境状况、是否遵守特定的规章制度或完成规定的任务提供个人证明或承诺。BGC Brokers L.P.和GFI Brokers Limited的高级职员过去曾作出过这样的见证或承诺，将来可能还会这样做。同样，FCA可以寻求自愿要求通知，这是代表公司的自愿承诺，并在FCA的网站上公开提供。SMCR于2019年12月9日在英国生效。问责要求将落在高级管理人员身上，更多的英国员工将受到认证要求的约束。SMCR可能会增加合规成本，并可能增加对违规行为的经济处罚。这些活动已经并可能在未来导致巨额成本和补救费用，以及SEC、CFTC、FCA、自律组织和州证券管理人员可能采取的纪律行动，并已经并可能在未来影响我们对受监管业务的收购或进入新的业务线。

金融服务业普遍面临潜在的监管、诉讼和/或刑事风险，可能导致损害或罚款或其他处罚以及成本，如果我们的产品和服务不令人满意，我们的员工没有遵守所有适用的法律和专业标准，或者由于其他原因，我们可能面临专业声誉和法律责任的损害，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们目前业务的许多方面都涉及重大的责任风险。我们业务的扩张，包括进入新的领域，带来了额外的责任风险。

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在正常业务过程中，我们一直参与调查、行政诉讼、诉讼、仲裁和其他主要涉及损害赔偿的诉讼。在某些情况下，我们还可能面临潜在的刑事调查、执法行动或法律责任，包括罚款或其他处罚。. 检查、检查、监管查询和传票或其他索取信息或证词的要求可能会导致我们产生巨额费用，包括法律代表和其他专业顾问的费用以及与文件制作和补救工作相关的费用。此类监管、法律或其他行动也可能针对对我们的业务或特定经纪部门至关重要的某些高管或员工。与这类事件相关的风险往往很难评估或量化，而且它们的存在和规模往往在相当长的一段时间内都是未知的。

任何此类事项的和解或判决可能导致监管、民事或刑事责任、罚款、处罚、对我们的业务和活动的限制或限制以及其他制裁，否则可能对我们的业务、运营结果、财务状况和前景产生重大不利影响。任何此类行动也可能给我们造成重大的声誉损害，进而可能严重损害我们的利益。此外，无论该等事宜的结果如何，我们可能会招致庞大的法律及其他成本，包括处理该等事宜所需的大量管理时间，即使我们并非诉讼的一方或调查的目标。例如，2019年9月，该公司就CFTC和NYAG联合进行的调查达成和解，这些调查指控美国的某些新兴市场外汇期权(EFX Options)经纪商歪曲事实，称发布在其电子平台上的某些价格可以立即执行，而实际上这些价格是不可执行的，而且这些经纪商传达了这样的信息，即匹配发生在他们没有执行的情况下。我们已经同意支付与和解相关的某些经济罚款，并同意在两年内接受监督，以评估我们某些业务的监管合规性。此外，2020年9月，SEC宣布与BGC就涉嫌疏忽披露违规行为达成和解，这些违规行为与BGC的一项非GAAP财务措施有关，从2015年第一季度到2016年第一季度。所有相关披露都与这些时期有关，早于SEC工作人员2016年5月关于非GAAP陈述的详细合规和披露指导。由于SEC的指导，BGC从2016年第二季度开始修改了其非GAAP报告, SEC也没有就2016年第一季度之后的任何时期提出指控。关于SEC的和解，BGC被勒令停止并停止未来违反证券法第17(A)(2)和17(A)(3)节、交易法第13(A)节及其规则13a-11和G规则100(B)的任何行为，并同意在不承认或否认SEC指控的情况下支付140万美元的民事罚款。此外，在第四季度，管理层查明了该公司英国纳税相关资金被盗的事件。这起盗窃案发生在截至2020年9月的几年中，由两名与本公司有关联的个人实施，不涉及本公司的运营或业务。针对这两名要求追回被盗金额的个人的诉讼已经开始。被盗事件对公司“综合净收入(亏损)”的累计影响被确定为3520万美元。该公司预计将通过保险和通过诉讼返还资产相结合的方式追回大部分或基本上所有被盗资金。

我们在很大程度上依赖于我们与客户的关系以及我们诚信和高素质的专业服务的声誉来吸引和留住客户。我们面临员工未能遵守适用的法律、规则和法规或未能得到经理的充分监督的风险，如果这些个人不符合这些要求，我们可能会面临罚款或其他处罚的风险以及声誉风险。因此，如果我们的客户对我们的产品或服务不满意，或者我们的员工没有遵守所有适用的法律和专业标准，这样的事情对我们的业务的损害可能比对其他类型的业务更大。针对我们的重大监管行动或重大法律责任可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响，或者对我们造成重大声誉损害，这可能会严重损害我们的利益。

与竞争相关的风险

由于金融服务业对经纪人、销售人员、经理和其他专业人员服务的竞争非常激烈，这可能会影响我们吸引和留住足够数量的高技能经纪人或其他专业服务人员的能力，进而对我们的收入产生不利影响，对我们的业务、财务状况、运营结果和前景造成实质性的不利影响。

我们提供高质量的经纪和其他专业服务并与客户保持长期关系的能力，在很大程度上取决于我们的经纪人、销售人员、经理和其他专业人员。因此，我们必须吸引和留住高素质人才。

对人才的竞争非常激烈，特别是对于在我们参与或可能寻求进入的专业业务中拥有经验的经纪人。如果我们不能聘请或留住高素质的专业人士，包括留住我们将来收购的企业所聘用的人，我们可能无法进入新的经纪市场，也无法开发新的产品或服务。如果我们在我们参与的特定市场失去了一名或多名经纪人，我们的收入可能会减少，我们可能会失去市场份额。

此外，招聘和留住合格的专业人员可能会导致大量额外费用。我们一直是，目前也是几起诉讼和仲裁的当事人，或以其他方式参与，这些诉讼和仲裁涉及与员工招聘和/或离职相关的竞争对手索赔。当竞争对手雇佣与我们有合同的员工时，我们也可以通过诉讼来追求我们的权利。我们认为，由于金融服务行业竞争激烈，这类诉讼程序在该行业很常见。与这些或类似类型的索赔相关的不利和解或判决可能会对我们的业务、财务状况、结果

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运营和前景。无论这些索赔的结果如何，我们在处理这些索赔时通常都会产生巨大的成本和大量的管理时间。m.

如果我们不能吸引新的人员，或者不能留住和激励现有的人员，或者如果我们招致与吸引和留住人员相关的成本增加或限制(如诉讼、仲裁、签约或保证奖金或免责贷款)，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

我们面临着来自券商、交易所和其他金融服务公司的激烈竞争，其中许多公司比我们拥有更大的市场占有率、营销能力以及财务、技术和人才资源，这可能会导致定价压力，这可能会对我们的收入产生不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。巴塞罗那

金融服务业竞争激烈，预计仍将如此。我们主要与三家主要的、多元化的交易商间经纪商和金融中介机构竞争。这些公司包括芝加哥商品交易所、TP ICAP和Compagnie Financiere Tradition(由Viel&Cie持有多数股权)(“Tradition”)，TP ICAP和Tradition目前都是上市公司。其他交易商间经纪和金融中介竞争对手包括一些规模较小的私人持股公司，这些公司往往专门从事特定的产品和服务或地理区域。

我们还与提供替代产品和服务的公司竞争，例如在期货交易所交易的合约，以及交易流程，例如政府证券的直接交易商对交易商市场，以及公司股票、债务和其他证券的股票交易所市场。我们越来越多地直接或间接地与交易所竞争某些产品的交易，主要是期货、掉期、期权和期货期权等衍生品。某些交易所已经并可能继续尝试将某些场外交易产品转移到交易所执行，或者创建模仿类似场外交易产品质量的上市衍生品产品。我们还与财团竞争，财团不时由银行、经纪自营商和其他从事金融服务的公司创建或提供资金，以在各个市场与交易所和交易商间经纪商竞争。我们可能会在场外交易产品方面与MarketAxess Holdings Inc.和Tradeweb Markets拥有的平台、固定收益产品或芝加哥期权交易所(CBOE)和德意志交易所(Deutsche Börse)等交易所拥有的各种场外外汇平台展开竞争。此外，Refinitiv和Bloomberg L.P.等金融数据和信息公司同时运营场外产品和上市产品的交易平台，并可能在未来尝试与我们竞争交易执行。

我们的一些竞争对手拥有比我们更大的市场占有率、营销能力以及财务、技术和人员资源，因此，我们的竞争对手可能能够：

 

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比我们更高效或更快地开发和扩展其网络基础设施以及产品和服务产品；

 

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更快地适应新技术或新兴技术以及客户需求的变化；

 

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比我们更有效地发现和完善收购和其他机会；

 

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聘请我们的经纪人、销售人员、经理和其他专业人员；

 

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将更多的资源投入到产品和服务的营销和销售中；

 

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更有效地利用与客户和战略合作伙伴的现有关系，或利用更知名的品牌来营销和销售他们的产品和服务；

 

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提供较低的成本结构和较低的佣金和费用；

 

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提供我们在任何特定时间不提供的产品或一系列产品的交易渠道；以及

 

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开发我们的客户喜欢的服务。

此外，可能会出现新的竞争对手，我们的产品和服务线可能会受到新技术或市场趋势的威胁，这些新技术或市场趋势会降低我们现有产品和服务线的价值。如果我们未来不能成功竞争，我们的收入可能会受到不利影响，因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。

对金融经纪交易的竞争也导致与我们竞争业务的经纪公司大幅打折佣金。进一步的折扣可能会对我们的收入和利润率造成不利影响，因此可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的业务还包括将我们经纪业务产生的定价和交易数据和信息出售给证券信息处理商和/或销售商。定价和交易报告产品和服务的竞争非常激烈，这类业务未来可能会变得更具竞争力。我们金融经纪业务的竞争对手和客户一起和单独提供了市场数据和信息产品和服务，与我们提供和预期提供的产品和服务形成了竞争。

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与我们的国际运营部：

除了受监管的经纪行业独有的风险外，我们在国际金融市场开展业务通常还面临各种固有的风险，任何未能识别和管理这些风险的行为都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们目前为许多国家的客户提供产品和服务，我们可能会寻求进一步将我们的业务扩展到更多的司法管辖区。在综合基础上，来自外国的收入约为15亿美元，约占截至2020年12月31日的一年总收入的75%。在许多国家，适用于金融服务业的法律和规章制度是不确定和不断演变的，我们可能很难确定每个司法管辖区当地法规的确切要求。我们无法遵守特定外国司法管辖区的当地法律和规章制度，不仅会对我们在该市场的业务产生重大的负面影响，而且对我们的声誉也会产生重大的负面影响。如果我们不能有效地管理这些风险中的任何一个，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都可能受到不利影响。

在国际金融市场开展业务，特别是在受监管的金融服务业开展业务，还存在某些额外的政治、经济、法律、运营和其他风险。这些风险包括：

 

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交易所、托管所和国家清算系统自动化程度较低；

 

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监管要求、资本要求、关税和其他贸易壁垒的额外或意想不到的变化；

 

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我们开展业务的每个国家的外国政府和监管机构的法律、规则和法规的影响，包括英国退欧等倡议；

 

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可能的国有化、征收以及监管、政治和价格控制；

 

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人员配置和管理国际业务的困难；

 

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资本管制、外汇管制和其他限制性政府行动；

 

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未能制定有效的合规和报告制度，这可能导致适用司法管辖区的监管处罚；

 

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货币汇率波动；

 

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减少对知识产权的保护；

 

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不利的劳动和就业法律，包括与补偿、税收、医疗保险和福利以及社会保障有关的法律；

 

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爆发敌对行动或大规模示威、大流行等；以及

 

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遵守我们的国际业务所受的外国法律、规则和法规，以及将海外收益汇回国内，可能会产生不利的税收后果。

信用风险

我们、康托尔或另一家大型金融机构的信用评级下调或违约，可能会对美国或整个金融市场产生不利影响。

许多金融机构的商业稳健性可能是紧密相关的，因为这些机构之间的信贷、交易、结算或其他关系所产生的相互关联。我们的一个客户的违约可能会导致我们的业务出现流动性问题，如果Cantor或另一家为我们清算的实体难以满足资本金要求或以其他方式履行其义务，我们可能需要提供自己的流动性。

因此，对一家机构的担忧，或者一家机构的违约或违约威胁，可能会导致整个市场出现严重的流动性问题、亏损或其他机构的违约。这有时被称为“系统性风险”，可能会对我们经常与之交易的金融中介机构(如结算机构、结算所、银行、证券公司和交易所)造成不利影响，因此可能对我们造成不利影响。同样，我们的供应商，包括保险公司和其他供应商，也面临正常的业务风险以及与美国和国际经济和市场状况变化相关的风险。这些供应商机构中的任何一家的倒闭也可能对我们造成实质性的不利影响。

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我们的信用评级和相关前景对我们的声誉以及运营和财务成功至关重要。我们的信用评级和相关前景受到多个因素的影响，包括：经营环境、监管环境、盈利和盈利趋势、评级机构对我们资金和流动性管理做法的看法、资产负债表规模/构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖率、资本基础的构成和规模、可用流动性、未偿还借款水平、我们在行业中的竞争地位、我们在行业中的关系(包括与Cantor的关系)、资产收购或处置以及其他事项。我们的信用评级和/或相关评级展望可随时由评级机构上调或下调，前提是评级机构认为BGC或相关公司的情况需要这样做。信用评级和/或相关评级展望的任何负面变化或下调都可能对按可接受条款获得债务融资的可用性以及获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，在某些市场和某些交易中，信用评级和相关前景可能对客户或交易对手很重要。如果信用评级或评级展望发生负面变化，可能需要额外的抵押品。

我们的活动受到信用和业绩风险的影响，这可能导致我们遭受重大损失，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的活动受到信用和业绩风险的影响。例如，我们的客户和交易对手可能不会将证券交付给我们的一个运营子公司，而该子公司已将这些证券出售给另一个客户。如果到期交割的证券已经增值，我们可能不得不动用自有资金购买其他证券来完成交易。虽然我们将采取措施确保我们的客户和交易对手拥有较高的信用评级，并确保融资交易得到充分担保，但如果由于客户或交易对手未能履行承诺，我们在公开市场清算或回补头寸时产生重大成本，我们可能会在经纪-交易商和融资交易中涉及大量美元，从而导致我们遭受重大损失。

我们已采取政策和程序来识别、监测和管理代理和本金交易中的信用和市场风险，利用风险报告和控制程序，并监测适用于我们客户和交易对手的信用标准。然而，这些政策和程序可能并不完全有效，特别是针对欺诈、未经授权的交易和类似事件。其中一些风险管理方法依赖于对有关市场、客户、交易对手或我们可以公开获得或以其他方式获取的其他事项的信息的评估。这些信息在所有情况下都可能不准确、完整、最新或评估正确。如果我们的政策和程序不是完全有效的，或者我们在监测或评估我们面临或可能面临的风险方面并不总是成功，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到重大不利影响。此外，我们的保险单不承保这些险。

如果该工具具有与交易对手相同或相似的特征，则在匹配本金基础上执行的交易可能会使我们面临关联风险。在这种情况下，交易对手不能履行其义务也将导致票据价值下降。例如，如果我们达成一项交易，向客户出售债券或结构性票据，而发行人或信用支持提供商是该客户的附属公司，那么该工具的价值将随着违约而贬值。这种关联可能会放大信用损失。

我们面临融资风险，因为如果一笔交易没有及时结算，由此产生的不匹配头寸可能需要由我们直接或通过其中一家结算机构融资，费用由我们承担。这些费用可能可以从破产的交易对手那里追回，但有时不能。此外，如果由于一种工具的流动性迅速或普遍下降，导致无与伦比的头寸或无法交割的情况持续或普遍存在，我们还可能需要承担监管资本费用，这取决于它们的规模和持续时间，这可能会限制我们的业务灵活性，甚至迫使我们削减需要更高资本水平的业务部分。这种性质的信贷或结算损失可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

金融市场的混乱也导致了几起金融欺诈案的曝光。如果我们与从事欺诈投资者或交易对手的实体进行代理或本金交易活动，我们可能会承担交易对手没有财力履行义务的风险，从而导致信用损失。同样，我们可能与第三方进行金融交易，这些第三方是金融欺诈的受害者，因此可能没有财力履行他们对我们的义务。

在代理交易中，我们收取佣金，为买卖双方牵线搭桥，并协助协商交易的价格和其他实质性条款。在就交易的所有实质性条款达成一致后，我们确定买卖双方的身份，并让他们直接进行交易结算。我们面临佣金的信用风险，因为我们向客户收取代理经纪服务的费用。我们的客户可能会因为纠纷、破产、缺乏流动性、经营失败或其他原因而拖欠对我们的义务。此类违约造成的任何损失都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。

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在新兴市场国家，我们主要在代理和匹配本金的基础上开展业务，在这些国家，交易对手违约、不可兑换事件和主权违约的风险比更发达的国家更大。  

我们主要以代理方式进行现金和衍生工具交易，并将本金与拉丁美洲、东欧和亚洲国家的交易对手相匹配。与这些交易对手的交易通常是在与交易对手位于同一国家的主权或公司发行人的票据或合同中进行的。与发达国家相比，这使我们面临更高程度的主权风险或可兑换风险。此外，这些风险可能会带来相关风险。当交易对手无力履行其义务也对应于交易工具价值的下降时，就会出现相关的风险。在发生主权可兑换事件或完全违约的情况下，当境外购买的票据因违约或可兑换事件而贬值时，交易对手可能无法支付或转移付款。最近几年的全球金融危机增加了新兴市场发生主权或可兑换事件的风险，类似于之前金融低迷时发生的事件。我们的风险管理职能持续监测新兴国家和交易对手的信誉，当不可兑换或主权违约的风险被认为过大时，相关交易或所有交易可能会受到限制或暂停。然而，不能保证这些程序在控制这些风险方面是有效的。

集中度与市场风险之间的关系

差饷业务是我们最大的产品类别，差饷产品市场的任何低迷都可能对我们造成重大影响。

我们提供六大产品类别的经纪服务：利率、信贷、外汇、能源和大宗商品、保险、股票衍生品和现金股票。我们的经纪收入是我们利率产品中最强劲的，在截至2020年12月31日的一年中，这一收入约占我们总经纪收入的28.3%。虽然我们专注于扩大我们的产品供应，并成功地使我们的产品多样化，但我们目前可能面临任何影响费率产品市场的不利变化或状况。因此，我们的经纪业务集中在利率产品上，与我们提供更多样化的产品相比，我们的业绩面临更大的市场风险。

由于我们目前的客户集中度，失去一个或多个重要客户可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景造成重大损害。

在截至2020年12月31日的一年中，我们的前十大客户合计约占我们总收入的27.8%。我们与其中某些客户的长期合同有限。如果我们因为任何原因(包括金融服务业的进一步整合和集中)失去一个或多个这些重要客户，而没有通过与其他客户开展更多业务或增加新客户来补偿这种损失，我们的收入将大幅下降，我们的业务、财务状况、运营结果和前景将受到严重影响。

我们的收入和盈利能力可能会因与我们交易平台上的佣金和手续费相关的定价计划而减少或受到实质性的不利影响。

我们不时与某些客户(包括我们的许多最大客户)进行谈判，以达成定制的批量折扣定价计划。虽然定价计划旨在鼓励客户在我们的全电子交易执行平台上更加活跃，但它们减少了我们某些最活跃的客户就某些产品向我们支付的佣金和费用，这可能会减少我们的收入，并限制我们的盈利能力。这些定价方案不时会出现续订的情况。如果我们的一些较大客户未能签订续签协议或条款与现有协议一样优惠的协议，可能会对我们全电子贸易执行平台上的交易量、应付给我们的佣金、我们的收入和盈利能力产生重大不利影响。

定价、交易活动水平以及通过做市商和/或专家进行的交易的价差减少，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

计算机生成的买入/卖出计划以及市场中的其他技术进步和监管变化可能会继续收紧证券利差。此外，新的和增强的另类交易系统，如电子通信网络，已经作为个人和机构投资者以及经纪公司的替代方案出现。由于这类系统不会通过做市商进行直接交易，因此它们的使用可能会导致我们或我们客户的收入减少。此外，交易水平的降低可能会导致收入下降，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

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我们的一些部门进行的无与伦比的本金交易以及持有的有价证券存在市场风险敞口，这可能会导致亏损，并对我们的业务、财务状况、运营业绩和任何特定报告期的前景产生实质性的不利影响。此外，财务欺诈或未经授权的交易活动也可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。  

在有限的基础上，我们的柜台在正常业务过程中进行无与伦比的本金交易，以促进交易、增加流动性、提高客户满意度、增加收入机会并吸引额外的订单流，或者在某些情况下，由于错误而进行交易。因此，我们对这些不匹配的本金交易存在市场风险敞口。

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数或其他因素的水平发生变化，导致某一特定头寸出现亏损的风险。我们可能会允许我们的某些部门在正常业务过程中进行无与伦比的本金交易，并持有多头和空头库存头寸。这些交易主要是为了管理自营头寸、促进客户执行需求、增加市场流动性或吸引更多订单流。 因此，我们在这些交易上可能会有市场风险敞口。我们的风险敞口根据整体头寸的大小、经纪工具的条款和流动性以及在我们处置头寸之前持有头寸的时间长短而有所不同。尽管我们在日内跟踪市场风险敞口和无与伦比的头寸的能力有限，但我们试图通过严格的风险限制、极其有限的持有期和积极的风险管理(包括对冲我们的敞口)来缓解这些头寸的市场风险。这些职位是短期持有的，通常是为了方便客户交易。不过，基於多项因素，包括持仓性质和市场准入等，我们可能无法平仓，并可能被迫持有仓位的时间较预期为长。所有持有时间超过日内的头寸都按市价计价。

某些类别的交易是为了清算目的而与我们的附属公司CF&Co结算的。Cf&Co是FINRA和FICC的成员，FICC是存托和结算公司的子公司。此外，某些附属实体受到CFTC的监管，包括CF&Co和BGC Financial。在某些产品中，我们、CF&Co、BGC Financial和其他附属公司通过发布和/或根据我们账户的报价在市场上以匹配的本金或本金身份行事。此类活动的目的之一是帮助我们、CF&Co和其他附属公司管理自营头寸(包括但不限于因合并交易和错误而建立的头寸)、促进交易、构建市场、增加流动性、增加佣金和吸引订单流动。

从风险管理的角度来看，我们每天都会在一天结束的基础上监控风险，而案头经理通常会持续监控这种风险敞口。任何不匹配的仓位都打算在短期内处置。然而，由于许多因素，包括头寸的性质和我们交易的市场准入，我们可能无法匹配头寸或有效对冲其敞口，往往可能被迫持有未对冲的头寸过夜。只要这些不匹配的头寸没有在日内处置，我们就会将这些头寸按市价计价。这些头寸背后的资产市值或其他参考基准的不利变动，或者这些头寸的市场低迷或混乱，都可能导致亏损。如果管理层没有发现任何未经授权的交易活动或财务欺诈行为，这些不匹配的头寸可能会长期未平仓。在出售和结算这些头寸时，我们最终实现的价格将取决于当时市场的需求和流动性，可能会大幅低于其当前的公允价值。此外，我们对各种头寸、资产或业务价值的估计或确定取决于我们假设的准确性以及所使用的估值模型或倍数。这些头寸产生的任何本金亏损和收益有时可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和任何特定报告期的前景产生不成比例的影响，无论是负面的还是正面的。

此外，近年来我们持有相当多的有价证券，作为出售某些业务的对价。我们可能寻求通过将价格变化对部分此类持有量的影响降至最低(包括使用衍生品合约)来管理此类持有量所固有的市场风险敞口。然而，我们不能保证我们的对冲活动将足以保护我们免受与这些持有量相关的价格风险，也不能保证此类对冲活动的成本不会很高。此外，任何此类对冲活动和其他风险管理技术可能不能完全有效地降低我们在所有市场环境中的风险敞口或针对所有类型的风险，包括不可预测的价格波动、交易对手违约或其他未确定或未预期的风险。任何此类事件都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能在主要业务是自营交易的实体中拥有股权投资或利润分享权益。这些投资可能使我们蒙受损失，可能对我们的净利润和资产价值产生不利影响。

我们可能在主要业务是自营交易的实体中拥有股权投资或利润分享权益。适用于这些投资的会计处理因多种因素而异，包括但不限于我们的持股百分比或利润份额，以及我们是否对相关实体有任何影响或控制。根据某些会计准则，这些实体在其投资活动中遭受的任何损失都可能对我们的净收入和我们的资产价值产生不利影响。此外，如果这些实体倒闭并停止运营，我们可能会失去投资的全部价值，以及从交易中分享的任何利润。

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其他一般风险

我们的业务是全球性的，汇率波动和国际市场事件可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

由于我们的业务是全球性的，我们面临着与汇率变化相关的风险。外币汇率的变化造成了相当于收入和支出的美元的波动，特别是在英镑和欧元方面。此外，重新计量以外币计价的净资产的变化记录为我们经营业绩的一部分，并随着外币汇率的变化而波动。我们每天监测我们的外币净敞口，并在主要金融机构认为合适的情况下对冲我们的敞口。然而，美元对我们赚取收入的其他货币的潜在变动可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

此外，我们来自非美国业务的收入可能会受到社会或政治不稳定、政府政策或中央银行政策的变化、主权国家信用评级下调、征收、国有化、资产没收以及这些非美国司法管辖区的不利立法、政治事态发展和其他事件的损失。由于上述因素，来自非美国证券交易的收入可能会受到负面波动的影响。这些波动对我们业绩的影响可能会被放大，因为一般来说，非美国交易市场，特别是新兴市场国家的交易市场，比美国交易市场规模更小，流动性更差，波动性更大。

员工不当行为、欺诈、错误沟通或错误可能会损害我们吸引和留住客户的能力，并使我们遭受重大财务损失、法律责任、监管制裁和处罚以及声誉损害；此外，不当行为很难发现和阻止，错误也很难预防。

员工不当行为、欺诈或错误可能使我们遭受经济损失、法律责任以及监管制裁和处罚，并可能严重损害我们的声誉并对我们产生负面影响。员工的不当行为或欺诈行为可能包括从事不当或未经授权的交易或活动，未能妥善监督其他员工或不当使用机密信息。

员工错误和沟通错误，包括为客户执行、记录或处理交易时的错误，可能会导致我们进行客户可能否认并拒绝结算的交易，这可能会使我们面临重大损失的风险，即使检测到错误和沟通错误，并且交易被解除或撤销。如果我们的客户不能及时结算他们的交易，检测到员工错误和沟通错误的时间可能会增加，我们遭受重大损失的风险可能会增加。对于新产品或新服务或具有非标准化条款的产品或服务，员工出错和沟通错误的风险可能更大。

并不总是能够阻止和发现员工的不当行为或欺诈行为，或者防止错误和错误沟通。虽然我们有各种监管系统和合规流程和程序，并试图降低适用的风险，但我们为阻止、检测和防止此类活动而采取的预防措施可能并不在所有情况下都有效。

虽然我们的薪酬结构的一部分是可变的，但我们的成本结构的很大一部分是固定的，如果我们的收入下降，我们无法在收入下降的情况下降低成本，我们的盈利能力可能会受到实质性的不利影响。

虽然我们薪酬结构的一部分是可变的，但我们成本结构的很大一部分是固定的。我们的总体成本结构是基于对我们产品和服务的历史和预期需求水平。如果对这些产品和服务的需求下降，以及由此带来的收入下降，我们可能无法及时调整成本结构。如果我们不能在收入下降的情况下降低成本，我们的盈利能力可能会受到实质性的不利影响。

与我们的公司和合伙企业结构相关的风险

与我们的公司结构相关的风险

由于我们的投票控制权集中在我们B类普通股的持有者手中，我们A类普通股的市场价格可能会受到其不同投票权的重大不利影响。

截至2021年2月25日，康托(包括CFGM)实益拥有我们B类普通股的所有流通股，约占我们总投票权的58.6%。 此外，康托有权将BGC控股公司的可交换合伙权益交换为我们B类普通股的额外股份，根据与我们的交换协议，康托有权将我们A类普通股的股份交换为我们B类普通股的额外股份。

只要Cantor实益拥有我们总投票权的多数，它就有能力在没有我们A类普通股公众持有者同意的情况下选举我们董事会的所有成员，并控制我们的管理和事务。此外，它将能够决定提交给我们股东投票批准的事项的结果，并将能够导致或阻止我们控制权的变更。在某些情况下，例如当转让给康托或卢特尼克先生控制的实体时，我们发行给康托的B类普通股的股票可以在不转换为A类普通股的情况下转让。

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我们的A类普通股和B类普通股的持有者拥有基本相同的权利，只是A类普通股的持有者有权每股一票，而B类普通股的持有者在所有由股东表决的事项上有权每股10票。BGC B类普通股由Cantor控制，不受本公司董事会或其任何委员会、或任何其他股东或第三方转换或终止的约束。我们B类普通股投票权的这种差异可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

我们合伙企业可能的重组会受到各种风险和不确定性的影响，可能无法在预期的时间表内完成，或者根本无法实现预期的收益，并将涉及大量的时间和费用、潜在的税收或会计费用以及管理层的关注，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

 

我们继续探索转变为更简单的公司结构的可能性，权衡税收政策的任何重大变化。特别是，该公司正在等待对未来美国联邦税收政策的洞察，在美国大选结果出来后，这些政策仍然不确定。如果公司决定推进公司转换，它将与监管机构、贷款人和评级机构合作，BGC董事会和委员会将审查潜在的交易安排。

任何这样的重组都会受到各种风险和不确定因素的影响。不能保证管理层是否会提出建议，董事会是否会接受管理层的建议，重组是否会按照预期的时间表完成，或者是否会达到预期的效益。其他因素，如法律、税收、监管、政治或其他制度的变化，可能会影响潜在的交易。如果交易完成，不能保证(I)我们的经纪人和其他员工、评级机构、我们的贷款人、我们的债券持有人、我们的投资者、我们的交易对手、我们的客户或其他人会看好我们的新结构，(Ii)新结构将对上述员工产生预期的保留效果，或(Iii)它将对我们的GAAP或非GAAP结果、现金状况、现金或非现金会计费用或其他因素产生预期的影响。此外，重组将涉及大量的时间、费用和管理方面的关注。任何这些因素或其他因素都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生负面影响。

特拉华州的法律可能会保护我们董事会的决定，这些决定有不同的对我们A类普通股和B类普通股持有者的影响。

与B类普通股的持有者相比，如果我们的董事会以公正、知情的方式对这些决定采取公正、知情的行动，并相信这符合我们股东的最佳利益，那么股东可能无法对这些决定提出异议，因为这些决定对我们的A类普通股持有者与B类普通股持有者都有不利影响。特拉华州法律一般规定，董事会对所有股东负有同等责任，不分类别或系列，不对不同的股东群体负有单独或额外的责任，但须遵守公司注册证书中的适用规定以及公司法和受托责任的一般原则。

特拉华州法律、我们的公司组织文件和其他要求可能会对第三方获得对我们的控制权的能力造成各种障碍，这可能会剥夺我们A类普通股的投资者从他们的股票中获得溢价的机会。

我们是一家特拉华州的公司，特拉华州法律的反收购条款对第三方获得对我们的控制权的能力设置了各种障碍，即使控制权的变更将有利于我们的A类股东。特拉华州公司法(DGCL)、我们重述的公司证书以及我们修订和重述的章程中的一些条款可能会使以下情况更加困难：

 

•

以要约收购方式收购我们；

 

•

通过委托书竞争或其他方式收购我们；或

 

•

免去我们现任官员和董事的职务。

下面总结的这些规定可能会阻止强制收购行为和不充分的收购出价。这些规定还可能鼓励那些寻求获得对我们的控制权的人首先与我们的董事会谈判。我们认为，加强保护的好处使我们有可能与不友好或主动提出收购或重组我们的提案的发起人谈判，并胜过阻止这些提案的坏处，因为谈判这些提案可能会导致条款的改善。

我们修订和重述的章程规定，股东特别会议只能由我们的董事会主席召开，或者在我们的董事会主席不在的情况下，由首席执行官或我们B类普通股(由Cantor和CFGM持有)的多数投票权的持有人召开。此外，我们重述的公司证书允许我们发行“空白支票”优先股。

我们修订和重述的章程要求在股东大会之前提前书面通知股东希望在这样的会议上提出的建议或董事提名，通常必须在120之前由我们的秘书收到。

60

 

在前一年年会委托书日期一周年的前几天。如果年会日期早于周年纪念日30天或晚于周年纪念日60天，股东发出的及时通知必须不迟于120周年纪念日晚些时候的营业时间结束。吾等于委托书日期前一天或吾等首次公布该会议日期后第十天。我们的章程规定，对本公司章程的所有修订必须得到我们所有有权投票的已发行股本的多数投票权持有人或我们董事会的多数成员的批准。

我们受DGCL第203条的约束。一般而言，“商业合并条例”第203条禁止特拉华州的上市公司与“有利害关系的股东”在成为有利害关系的股东之日起三年内进行“业务合并”，除非该“业务合并”或使该人士成为“有利害关系的股东”的交易以订明方式获得批准，否则该公司不得与该“有利害关系的股东”进行“业务合并”，除非该“业务合并”或该人士成为“有利害关系的股东”的交易已按规定方式获得批准。一般而言，“企业合并”包括合并、出售资产或股票或其他交易，从而为“利益股东”带来经济利益。“利益股东”是指在我们的A类普通股在纳斯达克交易之前的任何时候，除“利益股东”外，拥有公司已发行表决权股票15%或以上的人，或在过去三年内的任何时候都拥有公司已发行表决权股票15%或以上的人。“感兴趣的股东”指的是在纳斯达克交易A类普通股之前，持有公司已发行表决权股票15%或以上的人。这一条款的存在预计将对未经董事会事先批准的交易产生反收购效果，包括阻止可能导致A类普通股股票溢价的收购尝试。

此外，我们的经纪业务受到严格监管，我们的一些监管机构要求他们批准可能导致控制权变更的交易，这是我们监管机构当时适用的规则所界定的。获得这一批准的要求可能会阻止或推迟可能导致控制权变更的交易。

此外，我们的股权计划包含一些条款，根据这些条款，不可行使或未归属的授予可以在紧接某些控制权变更事件之前的日期自动变为可行使或归属。此外，我们与我们被任命的高管之间的控制权和雇佣协议的变更还规定了某些赠款、付款和可互换性赠款，以及在某些控制权变更事件发生时的可执行性。

上述因素，以及Cantor拥有大量普通股，包括我们B类普通股的股份，以及获得额外此类股票的权利，以及上文讨论的我们已发行票据的契约条款，可能会阻碍合并、收购或其他业务合并，或阻止潜在投资者对我们的A类普通股提出收购要约，在某些情况下，这可能会降低A类普通股的市值。

我们普通股的双重股权结构可能会对我们A类普通股的交易市场产生不利影响。

标普道琼斯(S&P Dow Jones)和富时罗素(FTSE Russell)此前宣布修改将上市公司股票纳入某些指数的资格标准，包括标准普尔500指数(S&P500)，将拥有多类普通股的公司排除在此类指数之外，或限制其纳入这些指数。此外，几家股东咨询公司已经宣布反对使用多重股权结构。因此，我们普通股的双重等级结构可能会阻止我们的A类普通股被纳入这类指数，并可能导致股东咨询公司发表对我们公司治理实践的负面评论，或者以其他方式寻求导致我们改变资本结构。任何这种被排除在指数之外的做法都可能导致我们A类普通股的交易市场不那么活跃。股东咨询公司对我们的公司治理实践或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对我们A类普通股的价值产生不利影响。

 

我们是一家控股公司，因此我们依赖BGC U.S.Opco和BGC Global Opco的分配来支付股息、税款、债务和其他费用，并进行回购。

我们是一家控股公司，没有直接业务，将能够支付股息、税款和其他费用，回购我们的股票和我们的A类普通股，以及购买BGC Holdings在我们或我们子公司的有限合伙企业权益或其他股权，只能来自我们手头的可用现金和从分发、贷款或其他付款收到的资金，主要来自BGC U.S.OPCO和BGC Global OpCo。如上所述，监管、税收限制或选举，以及其他法律或合同限制可能会限制我们从子公司自由转移资金的能力。此外，净收入中任何意想不到的会计、税收或其他费用都可能对我们支付股息和进行回购的能力产生不利影响。

BGC美国运营公司和BGC全球运营公司打算按比例和季度向包括我们在内的有限合伙人分配不需要的现金，以满足BGC美国运营公司和BGC全球运营公司预期的业务和监管需求。因此，BGC美国运营公司和BGC全球运营公司支付股息、税收、债务和其他费用以及进行回购的能力，将取决于我们业务的持续盈利能力以及战略和运营需求，包括联邦、自律和我们子公司受其约束的其他机构颁布的各种资本充足率和清算资本要求，反过来，我们的能力也将取决于我们的子公司是否有能力支付股息、税收和债务以及其他费用，以及回购我们的业务的持续盈利能力和战略和运营需求，包括联邦、自律和我们子公司所受其他当局颁布的各种资本充足率和清算资本要求。

61

 

BGC 2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于其高增长的Fenics业务。BGC计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配。该公司计划重新评估其目前的股息和分配，目标是在接近年底时名义上增加股息。

传统上，我们的股息政策规定，我们预计将根据我们税后调整后每股完全稀释后的收益，向普通股股东支付季度现金股息。有关税后调整后每股完全稀释后收益的详细定义，请参阅下文。从2020年第一季度开始，在2020年的所有季度，董事会出于高度谨慎将季度股息降至每股0.01美元，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着与全球大流行相关的困难和前所未有的宏观经济状况。此外，在2020年期间，BGC Holdings，L.P.减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。BGC计划重新评估其目前的股息和分配，目标是在今年年底前名义上增加股息和分配。BGC相信，这些措施将使该公司保持其财务实力。

任何股息，如果我们的董事会宣布，将按季度支付。我们普通股股东的红利预计将根据分配给我们的税后调整后收益计算，这些收益是在红利记录日期之前结束的会计季度产生的。然而，不能保证每个季度都会支付股息。本公司未来派发股息的声明、支付、时间及金额将由本公司董事会全权决定。对于申报的任何分配，支付给合伙人或代表合伙人支付的金额至少将涵盖他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。

我们是一家控股公司，没有直接业务，因此我们只能从手头的可用现金和从BGC美国OPCO和BGC Global OpCo获得的分配资金中支付股息。我们支付股息的能力也可能受到监管方面的考虑，以及融资或其他协议中包含的契约的限制。此外，根据特拉华州法律，红利只能从盈余中支付，盈余是我们的净资产减去我们的资本(根据特拉华州法律的定义)，如果我们没有盈余，则从宣布红利的会计年度和/或上一会计年度的净利润中支付。因此，净收入中任何意想不到的会计、税收、监管或其他费用可能会对我们申报和支付股息的能力产生不利影响。虽然我们打算每季度宣布和支付股息，但不能保证我们的董事会将宣布股息或定期宣布股息，或者我们的股息金额不会改变。

我们的董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并从Cantor、我们的高管、其他员工、合伙人和其他人手中购买BGC Holdings在我们或子公司的有限合伙企业权益或其他股权。2018年8月1日，我们的董事会续签并将授权增加到3亿美元。截至2020年12月31日，我们在此授权下的剩余资金约为2.499亿美元，并可不时继续积极回购或购买，或停止此类回购或购买。此外，我们可能会不时将从BGC U.S.Opco和BGC Global Opco获得的全部或部分分销再投资于我们的业务。因此，不能保证未来将支付股息，或股息金额将保持不变，也不能保证回购和购买将在当前或未来水平进行。

我们季度现金股息的减少以及BGC控股公司对其合作伙伴分配的相应减少可能会降低我们普通股的价值和我们基于股权的薪酬的吸引力，并限制我们合作伙伴偿还员工贷款的能力。“

我们的董事会已经批准了一项股息政策，该政策规定，我们预计将根据我们税后调整后每股完全稀释后的收益，向普通股股东支付季度现金股息。2021年2月23日，我们的董事会宣布向截至2021年3月16日登记在册的A类和B类普通股股东每股0.01美元的季度合格现金股息。我们的董事会在2020年第一季度采取了一项措施，将季度股息从之前的每股0.1美元下调，以加强我们的资产负债表，因为全球资本市场因新冠肺炎疫情而面临前所未有的困难宏观经济状况。我们无法预测当前经济放缓的持续时间及其对我们未来季度股息支付的影响。寻求高短期股息收益率的投资者可能会发现，与继续支付更高股息的发行人的证券相比，我们的A类普通股没有吸引力。

我们支付股息的能力取决于我们手头的可用现金以及从BGC美国运营公司和BGC全球运营公司获得的分配、贷款或其他付款的资金。BGC OpCos打算按比例和季度向包括我们在内的有限合伙人分配现金，金额将由他们的普通合伙人BGC控股公司确定，我们是BGC控股公司的普通合伙人。BGC OpCos的能力，以及我们进行此类分销的能力，将取决于我们业务的持续盈利能力以及战略和运营需求。我们可能不会向我们的股票支付与BGC OpCos支付给其有限合伙人的股息相同的股息。

此外，从2020年第一季度开始，在可预见的未来，BGC控股公司已经减少了向其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后获得的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。因此，现有的或潜在的合作伙伴可能会发现我们基于股权的薪酬结构不那么有吸引力。此外，我们还与某些合伙人签订了各种协议，根据这些协议，这些合伙人可以获得全部或部分贷款，这些贷款可以从合伙人从其部分或全部有限合伙人单位获得的分配中获得偿还，或者可以在一段时间内免除。减少了

62

 

BGC控股公司的分销可能会对这些合作伙伴偿还此类贷款的能力产生不利影响。合作伙伴无力偿还贷款可能需要我们免除更大比例的此类贷款，从而增加我们的补偿费用。

我们相信，这些行动加强了公司在大流行期间保持财务灵活性的能力，并在危机结束后市场份额有所增加，但我们不能向您保证，这些措施将防止我们的财务状况下降。该公司计划在年内重新评估其目前的股息和分配，以期在名义上将其提高到目前的水平。我们也可以回购我们普通股的股份，或购买BGC Holdings有限合伙企业的权益或我们子公司的其他股权，包括从Cantor或我们的高管、其他员工、合伙人和其他人手中购买，或不时停止此类回购或购买。此外，我们可能会不时将我们收到的全部或部分分销再投资于BGC OpCos的业务。因此，不能保证未来将支付股息，股息金额将保持不变，或回购或购买将在当前或未来水平进行。见“第5项--注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券--股利政策”。

如果我们的股息政策与BGC Holdings的分配政策有很大不同，在交换任何BGC Holdings有限合伙企业权益后，此类BGC Holdings有限合伙人可能会在BGC U.S.OPCO和BGC Global OpCo的合计分派中获得不成比例的权益，而这些分派不是由我们分派的。

如果BGC Holdings向其有限合伙人分配其从BGC U.S.OPCO和BGC Global Opco获得的收入的比例大于我们分配给股东的份额，那么作为创始/工作合伙人，有限合伙单位持有人和/或Cantor行使任何交换权收购我们的A类普通股或B类普通股(视情况而定)，交换合伙人可能会在BGC U.S.OPCO和BGC Global Opco未由我们分配的总分配中获得不成比例的权益。原因是交换伙伴可以同时获得(1)我们从BGC U.S.OPCO和BGC Global OpCo向BGC Holdings(以BGC Holdings向其有限合伙人分配的形式)未由我们分配的分配的利益，以及(2)从BGC U.S.OPCO和BGC Global Opco向我们分配的收益(以我们随后支付的现金股息的形式)。在这种情况下，交换伙伴可以获得(1)我们从BGC U.S.OPCO和BGC Global Opco向BGC Holdings获得的尚未由我们分配的收益(以BGC Holdings向其有限合伙人分配的形式)。在我们回购BGC A类普通股后，我们在BGC U.S.OPCO和BGC Global OpCo中的间接权益比例增加，或者在我们用原本将分配给我们股东的现金购买资产后，资产价值增加)。因此，如果我们的股息政策与BGC控股公司的分配政策水平不匹配，截至交易日期，BGC A类普通股和BGC B类普通股的其他持有者可能会减少他们在BGC U.S.OPCO和BGC Global OpCo之前分配的利润中的权益，这些利润还没有由我们分配。我们目前的股息政策可能会导致向我们的普通股股东分配不同于BGC控股公司向其单位股东分配的股息。

如果根据“投资公司法”，我们或BGC控股公司被视为“投资公司”，“投资公司法”的限制可能使我们无法按照预期继续我们的业务和结构，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

一般而言，如果一个实体主要从事证券投资、再投资或交易业务，则该实体根据“投资公司法”第3(A)(1)(A)条被视为“投资公司”，而根据“投资公司法”第3(A)(1)(C)条，如果该实体拥有的“投资证券”价值超过其总资产(不包括美国政府证券和现金项目)总价值的40%，则该实体被视为“投资公司”。我们认为，我们和BGC Holdings都不应被视为第3(A)(1)(A)节定义的“投资公司”，因为我们两人都不是主要从事证券投资、再投资或交易的业务。相反，通过我们的运营子公司，我们和BGC Holdings主要从事本报告所述的各种类型的经纪业务。我们和BGC Holdings都不是第3(A)(1)(C)条下的“投资公司”，因为在非合并基础上，我们总资产价值的60%以上是持有多数股权的子公司的权益，而这些子公司本身并不是“投资公司”。特别是，我们的BGC经纪子公司有权依赖“投资公司法”第3(C)(2)节规定的经纪-交易商/市场中介豁免。

为了确保我们和BGC控股公司不被视为“投资公司法”下的“投资公司”，我们需要直接或间接地主要从事我们运营子公司的非投资公司业务。如果我们停止参与BGC Holdings的管理，如果BGC Holdings反过来停止参与BGC OpCos的管理，或者BGC OpCos反过来停止参与我们BGC运营子公司的管理，这将增加我们和BGC Holdings被视为“投资公司”的可能性。此外，如果我们被认为没有BGC Holdings的多数投票权(包括通过我们对特别投票有限合伙企业权益的所有权)，如果BGC Holdings反过来被认为没有BGC OpCos的多数投票权(包括通过其对特别投票有限合伙企业权益的所有权)，或者如果BGC OpCos反过来被认为没有我们BGC运营子公司的多数投票权，这将增加我们和BGC Holdings被视为没有多数投票权的可能性。“我们和BGC控股公司可以被视为“投资公司”。

我们预计将采取一切法律允许的行动，以确保我们和BGC控股公司不会被视为投资公司，但不能保证这种情况不会发生。

63

 

“投资公司法”及其规则对投资公司的组织和运作作了详细规定。除其他事项外，“投资公司法”及其规则限制或禁止与附属公司的交易，限制债务和股权证券的发行，禁止股票期权的发行，并施加某些治理要求。如果发生任何事情，导致我们或BGC控股公司被视为投资公司法下的“投资公司”，投资公司法将限制我们或其资本结构、与关联公司(包括Cantor、BGC Holdings或BGC OpCos，视情况而定)进行业务交易的能力，以及补偿关键员工的能力。因此，如果我们或BGC Holdings受到《投资公司法》的约束，我们或BGC Holdings将无法继续这种结构的业务，损害协议和安排，并损害我们、BGC Holdings和BGC OpCos之间或两者的任何组合之间的协议和安排所考虑的交易，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

与我们的合伙企业和股权薪酬结构相关的风险

我们基于股权的薪酬结构可能会对我们招募、留住、补偿和激励一些员工合作伙伴的能力产生不利影响。

虽然我们相信，我们对股权薪酬的重视有助于招聘、激励我们的经纪人和其他员工，并促进与股东的利益一致，但这些员工可能更喜欢在私人控制的合伙企业或薪酬结构与我们自己不同的上市公司工作的好处，这可能会对我们招聘、留住、补偿和激励这些人的能力产生不利影响。虽然BGC Holdings有限合伙权益使创始/工作合伙人和其他有限合伙人有权参与我们业务运营的收入分配，但在离开BGC Holdings时(或在以任何其他方式购买BGC Holdings的有限合伙权益时，如下所述)，任何该等创始/工作合伙人或其他有限合伙人，除非康托(就创始合伙人而言)和我们(作为BGC Holdings的普通合伙人)另行决定，随着时间的推移，他或她只有权获得他或她的BGC Holdings有限合伙权益的一笔金额，前提是他或她没有违反某些合伙人义务。而不是我们企业的任何商誉或持续经营价值。此外，某些合作伙伴单位无权获得离职后付款、获得优先但固定的分配额，和/或不能兑换成我们A类普通股的股票。此外，在单位可交换之前，有限合伙人无权单方面将其持有的BGC Holdings有限合伙企业权益交换为BGC A类普通股。

BGC Holdings的有限合伙权益也需要赎回，创始/工作和其他有限合伙人必须遵守竞业禁止和竞标契约，以及其他义务。此外，当FPU被赎回或被授予可交换时，Cantor从BGC Holdings购买可交换有限合伙企业权益的权利的行使将导致我们业务的运营收入在其他BGC Holdings有限合伙企业权益(包括由创始/工作和其他有限合伙人持有的权益)上的分配份额保持不变，而不是像在没有该Cantor购买权利的情况下赎回或授予可交换权益时的情况那样增加。此外，在康托公司决定授予FPU可互换性之后，康托公司从BGC控股公司购买的任何可交换有限合伙单位都将导致BGC控股公司的其他合作伙伴的股权进一步稀释。

由创始/工作合伙人和有限合伙人持有的BGC控股有限合伙权益的条款还规定了以下条款：

 

•

这些单位无权以优惠价格或历史价格将其BGC Holdings有限合伙权益的分配再投资于额外的BGC Holdings有限合伙权益；以及

 

•

Cantor有权从选定的非常交易中获得任何金额，这些交易是从某些合作伙伴的分配中扣留的，并由离开BGC Holdings的合伙人在他们在此类扣留的分配中的权益完全归属之前没收的，而不是按比例为所有BGC Holdings Limited合伙人的利益而没收的任何此类没收的金额。根据。

此外，收购BGC Holdings可交换单位的A类普通股的能力并不取决于合作伙伴是否继续受雇于我们或遵守合作伙伴义务，因此这些合作伙伴不会因潜在的此类股份损失而限制离开我们。如果我们完成了一项交易，通过将我们的合伙企业重组为一家公司来简化我们的组织结构，则不能保证我们新结构的保留和激励特征将与我们的合伙结构的保留和激励特征一样有益。

我们可能需要向Cantor支付很大一部分税收优惠(如果有的话)，这些税收优惠与我们要求的任何额外税收折旧或摊销扣除有关，这是由于Cantor为我们的普通股交换了BGC Holdings的权益(以及在剥离之前在Newmark Holdings的权益)而导致BGC U.S.OPCO或BGC Global OpCo资产税基的任何提高。

BGC控股公司的某些合伙权益可以换取BGC Partners的普通股。在绝大多数情况下，可以交换BGC普通股的合伙单位是作为补偿授予的单位，因此，这些单位的交换不会导致BGC在有形和无形资产的计税基础上的份额增加。

64

 

BGC美国Opco、BGC Global OpCo和/或Newmark OpCo然而，其他合伙单位的交换-包括康托进行的非免税单位交换-可能导致此类有形和无形资产的税基增加，否则这些资产将无法获得，尽管美国国税局可能会对这一税基增加的全部或部分提出质疑，法院可能会支持美国国税局的这种挑战。这些税基的提高，如果持续下去，可能会减少BGC在未来需要缴纳的税款。在这种情况下，BGC与Cantor签订的应收税款协议规定，BGC向Cantor支付美国联邦、州和地方所得税或特许经营税中现金节省金额(如果有的话)的85%，BGC实际实现的现金节省是由于与签订应收税款协议有关的税基和某些其他税收优惠的增加，包括根据应收税款协议支付的税收优惠。预计BGC将受益于我们实现的剩余15%的现金节省(如果有的话)。

与我们与康托及其附属公司的关系相关的风险

我们由坎托和卢特尼克先生控制，他们与我们有潜在的利益冲突，可能会以有利于他们的利益的方式行使控制权，对我们不利。

Cantor和Lutnick先生通过对Cantor的间接控制，各自能够对我们的管理和事务以及所有需要股东批准的事项行使控制权，包括选举我们的董事以及有关收购和处置的决定，以及我们业务的实质性扩张或收缩、进入新的业务线以及借入和发行我们的A类普通股和B类普通股或其他证券。这项管制须经我们的审计委员会就需要批准的事项作出批准。坎托的投票权也可能起到推迟或阻止我们控制权变更的作用。

康托和卢特尼克先生控制我们的能力可能会造成或似乎会产生潜在的利益冲突。我们和康托之间可能会在一些与我们过去和正在进行的关系相关的领域出现利益冲突，包括：

 

•

业务的潜在收购和处置；

 

•

我们发行、收购或处置证券；

 

•

选举新的或增加的董事进入我们的董事会；

 

•

我们支付股息(如果有)，BGC U.S.Opco、BGC Global OpCo和/或BGC Holdings的利润分配，以及回购我们A类普通股或BGC Holdings有限合伙企业权益或我们子公司的其他股权，包括从Cantor、我们的高管、其他员工、合伙人和其他人那里购买；

 

•

向我们或康托尔提供或从我们或康托尔获得的任何贷款；

 

•

我们和康托尔的业务运营或商机将与另一方的商机竞争，包括康托尔和我们的经纪和金融服务；

 

•

知识产权事务；

 

•

涉及我们的业务合并；

 

•

我们的一级和二级债券代理交易与康托的投资银行债券发行业务之间的冲突；

 

•

Our和Cantor的其他股权衍生品和现金股权交易商间经纪业务之间的竞争；

 

•

将提供给康托和/或塔桥或由康托和/或塔桥提供的行政服务的性质、质量和定价；以及

 

•

根据结算协议及潜在及现有贷款安排提供结算资本。

我们还期望Cantor管理其对我们的所有权，使其不会被视为投资公司法下的投资公司，包括在没有适用的投资公司法豁免的情况下保持其在我们的投票权超过多数。这可能会导致与我们的冲突，包括与我们的收购或发行有关的冲突，涉及发行我们的A类普通股，或可转换或可交换为我们A类普通股的证券，这将稀释Cantor在我们的投票权。

此外，Cantor在过去和将来可能会考虑对其自身业务和/或Cantor与其其他附属公司和我们之间存在的关系进行可能的战略调整。Cantor与其其他联属公司与吾等之间的任何关联方交易或安排须事先获得吾等审核委员会的批准，但一般情况下并不需要吾等股东的单独批准，若需要股东批准，Cantor可保留足够投票权以提供任何该等所需的批准，而无需其他股东的肯定同意。不能保证这样的整合或重组不会对我们的业务造成重大费用或中断。

65

 

此外，康托的高级管理人员或合伙人作为我们的执行人员和董事的服务，以及这些人在康托及其附属公司的所有权权益和付款, SPAC和类似投资或其他实体当我们和那些董事或高管面临可能对我们和坎托产生不同影响的决定时，可能会造成利益冲突。我们能否留住我们的关键员工，以及某些关键员工能否将足够的时间和精力投入到我们的业务中，这对我们的业务成功至关重要，如果做不到这一点，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

经我们的审计委员会批准，经协议各方同意，我们与康托尔的协议和其他安排可能会被修改。在我们被康托控制期间，康托可能会要求我们同意修改这些协议。我们可能无法解决任何潜在的冲突，即使我们这样做了，解决方案也可能比我们与无关紧要的政党打交道时更不利于我们。

为了解决Cantor与其代表和我们之间的潜在利益冲突，我们重述的公司注册证书包含规范和定义我们事务行为的条款，因为这些条款可能涉及Cantor及其代表，以及我们的权力、权利、义务和责任以及与Cantor及其附属公司、高级管理人员、董事、普通合伙人或员工的关系有关的我们代表的权力、权利、义务和责任。吾等的公司注册证书规定，Cantor公司(定义见吾等公司注册证书)或任何代表(定义见吾等公司注册证书)均不对吾等或吾等的任何股东违反受信责任，包括与公司机会有关的任何受信责任，亦不承担任何Cantor公司或其各自代表对吾等或吾等任何股东违反受信责任的责任。此外，Cantor及其各自的代表没有义务不从事与我们相同或相似的活动或业务线，也没有义务不与我们的任何客户做生意。公司注册证书中包含的公司机会政策旨在解决我们与康托及其代表之间的潜在利益冲突。

如果任何康托尔公司或其任何代表了解到一项潜在的交易或事项，而该交易或事项一方面可能是任何该等人士以及我们或我们的任何代表的公司机会(根据我们重述的公司注册证书中的定义)，另一方面，该人将没有义务向我们或我们的任何代表传达或提供该等公司机会，也不会因为我们、我们的任何股东或我们的任何代表自己追求或获取该等公司机会的事实而对我们、我们的任何股东或任何我们的代表违反任何受信责任承担责任。根据以下句子中描述的要求，将该公司机会直接提供给另一个人，或不提供该公司机会给我们或我们的任何代表。如果第三方向既是我方代表又是Cantor公司代表的人提供公司机会(明确且仅以该人作为我方代表的身份)，并且该人本着与该公司机会属于我们的政策一致的方式真诚行事，则该人将被视为已完全履行并履行了该人作为我方代表就该公司机会对我们负有的任何受托责任，前提是如果我们决定不追求该公司机会，则任何Cantor公司或其任何代表均可寻求该公司机会。在此情况下，如果我们决定不追求该公司机会，则该人将被视为已完全履行并履行了该人作为我们的代表对我们负有的任何受托责任，只要我们决定不追求该公司机会，任何Cantor公司或其任何代表均可寻求该公司机会。

BGC Holdings有限合伙协议包含关于我们和/或Cantor以及我们各自代表的类似条款，BGC U.S.Opco和BGC Global Opco有限合伙协议包含关于我们和/或BGC Holdings以及我们各自代表的类似条款。

然而，这项政策可能会让康托更容易与我们竞争。如果康托与我们竞争，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景造成实质性的损害。

我们和Cantor之间的协议是关联方之间的协议，这些协议的条款可能比我们可以与第三方谈判的条款对我们不那么有利，并可能使我们受到诉讼。

我们与康托的关系导致了与康托的协议，这些协议是在相关各方之间达成的。因此，我们或我们根据与Cantor达成的协议或出售或购买资产或其他类似交易向我们收取的价格可能高于或低于第三方可能收取的价格，并且这些协议的条款对我们的优惠程度可能低于我们与第三方谈判的价格。此外，康托有无限制的权利在内部使用我们的市场数据，不收取任何费用。吾等与Cantor之间的任何关联方交易或安排均须事先获得吾等审核委员会的批准，但一般情况下不需要吾等股东的单独批准，如果需要股东批准，Cantor可保留足够的投票权以提供任何该等所需的批准，而无需其他股东的肯定同意。

这些关联方关系可能会不时使我们受到诉讼。例如，一项所谓的衍生品诉讼被提起，指控收购Berkeley Point和我们在Real Estate LP的投资对我们不公平。尽管本公司认为这些指控毫无根据，并打算随着案件的进展而积极抗辩，就像在任何诉讼事项中一样，但结果不能确定。

66

 

我们由Cantor控制，而Cantor又控制着其全资子公司CF&Co，CF&Co已经并可能继续在我们的首席执行官计划中担任我们的销售代理，并为我们提供额外的投资银行服务。此外，康托的其他附属公司可能会不时向我们提供建议和服务。  

我们由Cantor控制，Cantor反过来控制其全资子公司CF&Co，CF&Co过去曾采取行动，并可能继续在我们的CEO计划中担任我们的销售代理，包括根据2018年3月的销售协议，并收取与此相关的费用。我们将来可能会签订类似的协议。根据2018年3月的销售协议，我们可以提供和出售最多3亿美元的A类普通股。根据2018年3月的销售协议，我们同意向CF&Co支付出售A类普通股股票所得毛收入的2%。对于2020年的某些交易，我们在首席执行官计划中向CF&Co支付了出售A类普通股股票所得毛收入的1%。截至2020年12月31日，根据2018年3月的销售协议，我们已经发行和出售了1760万股BGC A类普通股(或2.108亿美元)。

在根据2018年3月销售协议出售我们A类普通股时，我们可能会决定指示CF&Co不要以低于我们指定的每股最低价格出售我们的股票。或者，我们也可以指示CF&Co出售我们的股票，以便为在指定时间段内出售的所有股票实现指定的最低每股价格，或者寻求在指定的时间段内从出售所有此类股票中筹集指定的最低美元毛收入。

Cf&Co就其在2018年3月销售协议下作为销售代理的角色聘请了独立法律顾问，但由于以下描述的原因，它可能无法根据2018年3月销售协议向我们提供与发行A类普通股相关的独立财务投入。我们没有被要求，也没有聘请独立的投资银行公司作为合格的独立承销商或公司，以其他方式在我们的CEO计划中为我们提供独立的意见。

虽然我们的董事会和审计委员会将参与我们与CF&Co签订或终止新销售协议的任何决定，但我们的管理层已被授权根据2018年3月的销售协议，在我们的CEO计划中决定和指示CF&Co涉及出售我们股票的方式、时间、股份数量和每股最低价格或收益的最低价格或收益，或暂停出售我们股票的事宜。我们的管理层可能会在做出这样的决定时咨询CF&Co的适当人员，但考虑到我们的高级管理层与Cantor及其全资子公司CF&Co之间的重叠，可以预期，我们的高级管理层和CF&Co关于我们的首席执行官计划的任何联合决定都将涉及相同的人。在作出这样的共同决定时，我们的审计委员会已经指示我们的高级管理层以我们和我们的股东的最佳利益为行动。然而，在做出这样的决定时，这些个人将不会受益于独立投资银行公司的投入，该公司能够就我们的CEO计划做出自己的决定，包括但不限于，是根据2018年3月销售协议暂停销售还是终止2018年3月销售协议。

此外，Cantor、CF&Co及其附属公司过去曾向我们及其附属公司提供投资银行服务，未来可能还会这样做，包括担任我们在业务合并、处置或其他交易(包括收购GFI)方面的财务顾问，以及向我们配售或推荐各种投资、股票贷款或现金管理工具。根据我们与CF&Co的投资银行业务聘书，他们可以获得这些服务的常规手续费和佣金。他们还可以从我们和我们各自的附属公司获得经纪和市场数据以及分析产品和服务。CF&Co不时会在我们的票据上销售。我们还向康托尔及其附属公司提供各种行政服务，并从康托尔及其附属公司接收各种行政服务。

与我们的A类普通股相关的风险

购买者以及现有股东可能会因为提供我们A类普通股的股票(这可能会不时通过我们的CEO计划或其他方式发生)以及其他潜在的员工股票货币化形式(包括向员工和合作伙伴发行股票，可能通过经纪交易出售)而经历重大稀释。我们的管理层将拥有广泛的酌处权，根据2018年3月的销售协议或任何其他发售，出售我们的A类普通股的时间和金额，以及任何此类出售的净收益的应用。

2018年3月与CF&Co的销售协议目前仍然有效，以帮助我们的合作伙伴和员工销售A类普通股股票(这可能会不时发生)，以及其他潜在的员工股票货币化形式，包括向员工和合作伙伴发行股票，这些股票可能通过经纪交易出售。2018年3月的销售协议规定不时延迟或连续发行和出售我们A类普通股中最多3亿美元的A类普通股。截至2020年12月31日，我们已根据2018年3月销售协议发行和出售了1760万股BGC A类普通股(或2.108亿美元)。在出售2018年3月销售协议下的剩余金额或在其他时间出售后，我们可能会与CF&Co签订新的销售协议。

我们已于二零一零年九月三日提交一份有效的S-4表格登记声明(“二零一零年表格S-4登记声明”)，有关不时就业务合并交易(包括收购其他业务、资产、物业或证券)提供及出售最多2,000万股BGC A类普通股。截至2020年12月31日，我们已根据2010年Form S-4注册声明发行了总计1420万股BGC A类普通股。此外，On

67

 

2019年9月13日，我们在Form S-4上提交了一份注册声明(“2019Form S-4注册声明”)，内容是关于与业务合并交易相关的不时提供和出售至多2000万股BGC A类普通股的注册声明，包括收购其他业务、资产、物业或证券。截至2020年12月31日，我们没有根据2019年Form S-4注册声明发行任何BGC A类普通股。我们还拥有一份有效的S-3表格的搁置注册声明，根据该声明，我们可以根据BGC Partners，Inc.红利再投资和股票购买计划提供和出售最多1000万股BGC A类普通股。截至2020年12月31日，我们已经发布了0.7根据股息再投资和股票购买计划，持有BGC A类普通股100万股。我们已经在表格S-8中提交了一些注册声明，根据这些声明，我们已经注册了作为我们股权计划基础的股票。截至2020年12月31日，共有118.5根据该等登记声明，尚待出售的股份达100万股。

由于已根据2018年3月销售协议出售我们A类普通股的股份，并且我们A类普通股的任何其他未来出售可能在市场上按当前市场价格或按与该等当前市场价格相关的价格进行，因此这些股票已经出售和未来可能出售的价格将会有所不同，这些差异可能会很大。如果这些股票的购买者支付的价格高于根据2018年3月销售协议购买我们A类普通股的其他购买者支付的价格，以及我们A类普通股未来的任何发行价格，这些股票的购买者可能会遭受重大稀释。

我们的管理层将拥有广泛的酌情权，根据2018年3月的销售协议或在任何其他发售中出售我们的A类普通股的时间和金额，以及任何此类出售的净收益的应用。因此，任何此类发售的购买者将依赖我们管理层对使用该等净收益的判断，购买者将没有机会评估所得资金是否得到适当使用，作为其投资决定的一部分。收益可能会以一种不会为我们带来有利回报或任何回报的方式投资，并导致我们A类普通股的价格下跌。

我们无法预测未来出售A类普通股或可供未来出售的股票对我们A类普通股市场价格的影响(如果有的话)。大量出售我们的A类普通股，或认为这种出售可能发生的看法，可能会稀释我们A类普通股的现有持有者，并可能对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

此外，我们出售A类普通股的任何股份可能会减少我们现有的A类普通股股东对我们的比例所有权权益，减少每股可用于支付A类普通股股息的每股现金金额，并削弱我们A类普通股每股已发行股票的相对投票权。

由于我们打算根据2018年3月的销售协议不时使用出售我们A类普通股的任何净收益，并可能将未来发行的净收益用于一般公司目的，其中预计将包括回购我们A类普通股的股票，以及从Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人购买我们或我们子公司的BGC Holdings单位或其他股权，和/或补充用于实现此类回购和回购的现金。根据根据2018年3月销售协议回购股份和购买单位以及出售我们股份的时间和价格，以及我们市场的流动性和深度，我们可能会根据2018年3月销售协议以低于回购或购买的股份或单位数量的每股平均价格出售更多的股份总数，从而增加已发行股份和单位的总数，并可能降低我们的每股收益。

如果我们进行任何此类出售，我们打算根据2018年3月的销售协议不时使用出售BGC A类普通股的任何净收益，并可能将任何未来发行的净收益用于一般公司目的，其中预计将包括回购我们A类普通股的股票，以及从Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人手中购买BGC Holdings单位或我们或我们子公司的其他股权，和/或补充用于从2020年1月1日到2020年12月31日，我们总共回购了2000股A类普通股，总回购价格约为6000美元，加权平均回购价格为每股2.58美元。在此期间，我们以加权平均价每单位3.03美元赎回了总计180万个有限合伙单位，以加权平均价每单位1.79美元赎回了总计70万个创始/工作合伙人单位。未来，我们可能会继续回购我们A类普通股的股份，并从康托、我们的高管、其他员工、合伙人和其他人手中购买合伙企业单位的股票，这些回购和购买可能会非常重要。

虽然我们相信我们可以成功地管理我们的战略，而且我们的股价实际上可能会上升，因为我们增加了可用于股息、股票回购和单位购买的现金金额，方法是以合伙单位和限制性股票的形式支付部分员工薪酬，逐步降低调整后收益的补偿费用，并降低调整后收益的长期有效税率，但不能保证我们的战略会成功，也不能保证我们能够实现任何或所有这些目标。

68

 

项目1B。

未解决的员工意见

不适用。

第二项。

特性

我们在美国、加拿大、欧洲、英国、拉丁美洲、亚洲、非洲和中东设有办事处。我们的主要执行办事处位于纽约州纽约州公园大道499号。我们还占据了纽约州沃特街199号的一个空间，这是我们金融服务业务的交易业务，以及纽约州沃特街55号的空间，它是我们GFI部门的总部。根据与Cantor订立的行政服务协议，吾等有责任在该等空间的租约期限内，按比例支付Cantor的租金开支(按所用面积计算)。

我们在纽约大都市区之外最大的分店在伦敦，位于伦敦丘吉尔广场5号，邮编：E14 5RD。

我们目前在新泽西州的威霍肯、新泽西州的塞考库斯和康涅狄格州的川布尔拥有并行计算中心。此外，我们在英国拥有三个数据中心，分别位于金丝雀码头、罗姆福德和伦敦市。我们的美国业务还在新泽西州的普林斯顿、新泽西州的爱迪生、佛罗里达州的棕榈滩花园、纽约的花园城、得克萨斯州的糖地和伊利诺伊州的芝加哥拥有办公空间。

 

第三项。

见附注22-公司合并财务报表中的“承付款、或有事项和担保”，载于本年度报告第II部分，表格10-K第T8项。以及本条例第I部分第7项中“派生诉讼”标题下的章节表格10-K的年报，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析有关我们的法律程序的说明，请参阅其通过引用结合于此。

 

第四项。

煤矿安全信息披露

不适用

 

69

 

第二部分

第五项。

注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的A类普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“BGCP”。我们的B类普通股由Cantor和CFGM持有，没有公开交易市场。

截至2021年2月25日，我们A类普通股登记持有人731人，B类普通股登记持有人2人。

资本配置优先级、股利政策以及回购和赎回计划

 

BGC 2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于其高增长的Fenics业务。BGC计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配。该公司计划重新评估其目前的股息和分配，目标是在接近年底时名义上增加股息。

 

传统上，我们的股息政策规定，我们期望向普通股支付季度现金股息。 股东是根据我们税后调整后的每股完全稀释后收益计算的。税后调整后的详细定义见下文 完全稀释后的每股收益。从2020年第一季度开始，在2020年所有季度期间，董事会出于高度谨慎将季度股息降至每股0.01美元，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临困难 与全球大流行相关的史无前例的宏观经济状况。此外，在2020年期间，BGC Holdings，L.P.减少了 分配给其合作伙伴或代表其合作伙伴。我们计划在2021年剩余时间内继续将股息和分配保持在当前水平或接近当前水平，并优先安排其他资本分配优先事项。BGC相信，这些措施将使该公司保持其财务实力。

 

任何股息，如果我们的董事会宣布，将按季度支付。分红给我们的普通股股东 预计将根据分配给我们的税后调整后收益计算，并在截至 记录股息的日期。然而，不能保证每个季度都会支付股息。本公司未来派发股息的声明、支付、时间及金额将由本公司董事会全权决定。对于申报的任何分配，支付给合作伙伴或代表合作伙伴的金额至少将涵盖他们的相关税款。 任何给定的税后金额是否相当于股东在税后基础上收到的金额取决于 股东和合伙人的住所和纳税状况。

 

我们是一家控股公司，没有直接业务，因此我们只能用手头的现金和资金支付股息。 来自BGC美国运营公司和BGC全球运营公司的分销我们支付股息的能力也可能受到监管机构的限制。 考虑因素以及融资或其他协议中所载的契诺。此外，根据特拉华州的法律，股息可能是 只能从盈余中支付，盈余是我们的净资产减去我们的资本(根据特拉华州法律的定义)，如果我们没有盈余，则从我们的 宣布股息的会计年度和/或上一会计年度的净利润。因此，任何意想不到的账目， 对净收入的税收、监管或其他费用可能会对我们宣布和支付股息的能力产生不利影响。虽然我们打算宣布 并且每季度支付股息，不能保证我们的董事会会完全或定期宣布股息，或者不能保证 我们的红利不会变。

股票和单位回购和赎回计划及2020活动

我们的董事会和审计委员会已经授权回购我们的A类普通股，并赎回 BGC控股有限公司在我们子公司的合伙权益或其他股权，包括来自Cantor、我们的高管、其他 员工、合伙人和其他人，包括康托员工和合伙人。2018年8月1日，我们的董事会和 审计委员会延长并增加了对股票或单位的授权回购，包括从康托员工和合伙人手中回购至 3亿美元。截至2020年12月31日，我们在此授权下的剩余资金约为2.499亿美元，并可能继续 不定期积极回购或者购买，或者停止回购或者购买。

在截至2020年12月31日的一年中，我们以总价5.8万美元回购了2259股A类普通股，加权平均价为每股2.58美元。在截至2020年12月31日的年度内，我们赎回了2,538,629项有限合伙权益，总价为680万美元，加权平均价为每单位2.67美元。

在2020年第四季度，我们没有回购任何A类普通股。在2020年第四季度，我们赎回了719,591项有限合伙权益，总价为130万美元，加权平均价格为每单位1.78美元。

性能图表

2018年11月30日，BGC Partners，Inc.(纳斯达克市场代码：BGCP)持有的Newmark Group，Inc.(纳斯达克股票代码：NMRK)(以下简称“Newmark”)(“BGC Partners”或“BGC”或“公司”)的全部股份被分派给公司股东(“分拆”或“分销”)。此次剥离包括BGC拥有的Newmark A类和B类普通股，以及BGC拥有的Newmark Holdings，L.P.和Newmark Partners，L.P.的有限合伙单位在剥离之前和与剥离相关的纽马克普通股的股票。根据已发行的BGC普通股的数量

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根据记录日期，截至记录日期，每持有一股英国GC公司A类普通股，即可获得0.463895股纽马克A类普通股；每持有一股英国GC公司B类普通股，即可获得0.463895股纽马克B类普通股(“分配率”)。在剥离中没有分配纽马克普通股的零碎股份。相反，BGC的股东获得了现金，而不是他们在剥离时本应获得的纽马克普通股的任何一小部分。欲了解更多信息，请参阅2018年11月30日题为《BGC Partners宣布完成对Newmark的剥离》的新闻稿，以及2018年12月6日开市前提交的Form 8-K相关文件。

剥离后，BGCP的所有历史价格都使用基于BGCP和NMRKV在2018年11月18日收盘价的调整因子进行了重述，NMRKV是2018年11月20日至2018年11月30日期间在纳斯达克交易的Newmark Group，Inc.增发股票的A类普通股的发行市场。调整系数的计算公式为1-(NMRKV价格为最终分派比率的11/30倍)/(BGCP收盘价为11/30倍)。所有BGCP的历史价格都乘以此系数，以确定其调整后的历史价格，就好像BGC在BGCP业绩图表涵盖的整个5年期间只拥有其以前的金融服务部门一样。

下面的业绩图表显示了在净股息再投资基础上(影响剥离的股息除外)投资于公司股票的100美元累计股东总回报(确定为BGC Partners，Inc.)与2015年12月31日历史价格重述的影响的比较，这些影响分别在2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日衡量。同业集团由Compagnie Financière Tradition SA和TP ICAP plc组成。2016年12月，Tullett Prebon plc收购了ICAP plc的全球混合语音经纪和信息业务，成为TP ICAP plc。TP ICAP plc在2016年12月29日之前的股票表现反映了Tullett Prebon plc的表现。Peer Group的回报在期初根据其美元股票市值进行了加权，目的是得出Peer Group的平均水平。

下面的业绩图表还显示了一种假设情况，即BGCP股东于2018年11月30日，也就是剥离之日，将他们从NMRK剥离获得的收益再投资于BGCP(确定为“BGC Partners，Inc.Scenario 1”)。在情景1中，扎克斯投资研究公司于2018年12月3日应用了3.89676美元的特别股息，以说明NMRK股票再投资于BGCP，并假设将用剥离所得购买的BGCP股票收到的股息进行再投资，以计算这一回报。这是该公司在2019年的绩效图表中遵循的方法，也将是未来的方法。

根据当地税法，总回报是在“净股息”的基础上显示的，这反映了在某些英国和欧洲税收管辖区运营的公司对股息再投资的税收影响。

 

 

注：上图反映了在2015年12月31日投资于股票或指数的100美元，包括股息的再投资。

上图没有描绘的第二种情况是，BGCP股东在分拆后持有BGCP和NMRK的股份，并将他们从这两家公司获得的股息进行再投资(“情况2”)，这是一种假设的情况，即BGCP股东在分拆后持有BGCP和NMRK的股份，并将他们从这两家公司获得的股息进行再投资。换言之，情景2假设股东没有出售剥离时每股BGCP股票换得的NMRK股票。在情景2中，从2015年12月31日至2020年12月31日，100美元的总回报约为100美元。

71

 

除上述五年回报率外，以上述相同方法计算的100元10年总回报率如下：

 

•

BGC Partners，Inc.从2010年12月31日到2020年12月31日的10年总回报约为157美元。

 

•

从2010年12月31日到2020年12月31日，BGC Partners，Inc.情景1的10年总回报约为162美元。

 

•

根据情景2，从2010年12月31日到2020年12月31日，BGCP的10年总回报约为180美元。

 

•

相比之下，从2010年12月31日到2020年12月31日，投资于Peer Group、Russell 2000、Russell 2000 Financial Services和S&P500的100美元的10年总回报率分别约为101美元、289美元、254美元和367美元。

注：同业指数采用期初市值加权。上图由Zacks Investment Research，Inc.制作，经其许可使用，版权所有，版权所有，1980-2021年。标准普尔500指数版权所有©2021标准普尔道琼斯指数有限责任公司，是标准普尔全球公司的一个部门，保留所有权利。上述第二种假设情景是由标普环球计算得出的。

某些定义

我们使用的非GAAP财务指标不同于根据GAAP计算和列报的最直接可比指标。该公司使用的非GAAP财务衡量标准包括与“税前调整后收益”互换使用的“非控股权益和税前调整后收益”、与“税后调整后收益”互换使用的“完全摊薄股东税后调整后收益”、“调整后EBITDA”和“流动性”。这些术语的定义如下。

调整后收益定义

 

BGC使用非GAAP财务指标，包括“扣除非控股权益和税项前的调整后收益”和“完全稀释股东的税后调整后收益”，这是管理层用来评估公司及其合并子公司财务业绩的经营业绩的补充指标。BGC认为，调整后收益最能反映公司在合并基础上产生的运营收益，也是管理层在管理业务时考虑的收益。

与根据公认会计原则编制的“所得税前营业收入(亏损)”和“完全稀释后股票的净收益(亏损)”相比，调整后收益计算主要不包括某些非现金项目和其他费用，这些项目一般不涉及公司的现金收入或支出，和/或不稀释现有股东的权益。此外，调整后的收益计算不包括管理层认为不能最好地反映BGC普通业绩的某些收益和费用。调整后的收益是通过采取最具可比性的GAAP措施，并根据薪酬支出、非薪酬支出和其他收入的某些项目进行调整来计算的，如下所述。

调整后收益和调整后EBITDA薪酬调整的计算

 

调整后收益和调整后EBITDA的股权薪酬项目的处理

该公司的调整后收益和调整后EBITDA措施不包括所有GAAP费用，包括在本公司GAAP综合经营报表和GAAP综合现金流量报表中记录的“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU的净收入分配”(或为了定义公司的非GAAP结果而称为“基于股权的补偿”)项目中的所有GAAP费用。这些基于GAAP股权的薪酬费用反映了以下项目：

 

 

*

与授予可交换性有关的费用，反映了没有资本账户的有限合伙单位持有人(如LPU和PSU)将这些单位兑换成普通股或有资本账户的合伙单位(如HDU)的权利，以及与单位持有人在交换时扣缴或预期应缴税款有关的现金。与将某些没有资本账户的不可交换单位转换为普通股或有资本账户的单位有关的预扣税，可以通过赎回优先股(如PPSU)来提供资金。

 

*

与首选单位相关的费用。任何优先股都不会包括在公司完全稀释后的股票数量中，因为它们不能兑换成普通股，只有权获得固定的分配。优先股是在授予某些有限合伙企业单位时授予的，这些单位可以与授予普通股相关的交换或赎回，其比例旨在支付预期支付的任何预扣税款。这是上市公司向员工发行股票总额的另一种常见做法，但员工必须以无现金预扣股票的方式支付适用的预扣税。

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*

GAAP基于股权的补偿费用涉及授予带有资本账户的抵消数量的普通股或合伙单位，与赎回不可交换单位，包括PSU和LPU有关。

 

*

与摊销RSU和有限合伙单位有关的费用。

 

*

与授予股权奖励有关的费用，包括有资本账户的普通股或合伙企业单位。

 

*

将净收入分配给有限合伙单位和FPU。这样的分配代表了这些单位持有人可获得的按比例分配的税后GAAP收益部分。

某些基于股权的季度薪酬费用的数额是基于公司对年度期间此类预期费用的估计，如下文“调整后收益税的计算方法”中进一步描述的那样。

实际上，BGC的所有主要高管和生产商都拥有该公司及其子公司的股权或合伙股权，并通常获得递延股权或有限合伙单位作为他们薪酬的一部分。BGC完全稀释后的股份有相当大一部分由其高管、合伙人和员工持有。该公司发行有限合伙单位以及其他形式的基于股权的补偿，包括授予普通股可交换性，为员工提供流动资金，使员工和管理层的利益与普通股股东的利益保持一致，帮助激励和留住关键员工，并鼓励推动交叉销售和收入增长的合作文化。

属于公司基于股权的补偿计划的所有股票等价物，包括REU、PSU、LPU、HDU和其他可以转换为普通股的单位，以及RSU(使用库存股方法记录)，在发行时或在授予日期后的下一季度初计入完全稀释的股份计数。一般来说，除优先股以外的有限合伙单位预计将根据BGC对调整后每股完全稀释后收益的计算按比例分配。然而，出于非常谨慎的态度，并为了加强公司的资产负债表，由于与新冠肺炎相关的不确定的宏观经济状况，英国GC控股公司减少了对其合作伙伴的业务收入的分配。

其他某些现金和非现金项目的补偿费用也进行了调整，包括与2016年1月11日与GFI的后端合并结束前发放的GFI员工可免除贷款摊销相关的费用。

 

调整后收益的某些其他与薪酬相关的调整

BGC还从其调整后收益的计算中剔除了管理层认为不能反映公司某一特定时期基本业绩的其他GAAP项目。这些可能包括与成本节约举措相关的薪酬项目，例如作为广泛重组和/或成本节约计划的一部分，与裁员相关的遣散费。

 

调整后收益的非薪酬调整的计算

调整后的收益计算还可能不包括以下项目：

 

*

与收购相关的无形资产摊销相关的非现金GAAP费用；

 

*

与收购有关的成本；

 

*

若干租金；

 

*

非现金GAAP资产减值费用；以及

 

*

管理层认为不能反映公司在特定时期的基本业绩的其他GAAP项目，包括作为广泛的重组和/或成本节约计划的一部分而产生的非薪酬相关费用。此类GAAP项目可能包括作为成本节约举措一部分的退出租赁和/或其他长期合同的费用，以及与收购产生的资产、商誉和/或无形资产相关的非现金减值费用。

调整后收益中其他(收入)损失的调整计算

调整后的收益计算还不包括某些其他非现金、非摊薄和/或非经济项目，在某些时期，这些项目可能包括：

 

*

资产剥离损益；

 

*

投资的公允价值调整；

 

*

其他某些公认会计原则项目，包括与BGC投资有关的损益，按权益法入账；以及

73

 

 

*

任何不寻常的、一次性的、非普通的或非经常性的损益。

调整后所得税的计算方法

虽然调整后收益是在税前基础上计算的，但BGC也向完全稀释的股东报告税后调整后收益。该公司将完全摊薄股东的税后调整后收益定义为税前调整后收益减去下文所述的非GAAP税收规定，以及调整后收益中可归因于非控股权益的净收益(亏损)。

该公司在计算税后调整后收益的税收拨备时使用的年度估计与其根据公认会计原则计算所得税拨备的方式类似。为了根据GAAP计算季度税收拨备，BGC估计其整个会计年度的GAAP营业收入(亏损)，扣除所得税和子公司的非控股权益，以及预期的所得税计入和扣除，包括预期的年度基于股权的薪酬。由此产生的年化税率适用于BGC的季度GAAP收益(亏损)，该收益(亏损)来自所得税前业务和子公司的非控股权益。在年度期末，本公司更新其估计，以反映该期间的实际应缴税款。

为了确定非GAAP税项拨备，BGC首先通过确认适用法律规定的任何且仅适用于减税的金额来调整税前调整后收益。这些金额包括与基于股权的补偿有关的费用；与员工贷款豁免有关的某些费用；为法定目的而结转的某些净营业亏损；以及与税收商誉摊销有关的某些费用。这些调整还可能反映时间和计量差异，包括对员工贷款的处理；授予可交换性日期和实际单位交换日期之间单位价值的变化；某些递延税项资产价值的变化；负债以及根据公认会计原则和法定税收要求允许扣除税款的不同时间。

在应用这些调整后，结果是该公司的税前调整后收益的应税收入，BGC然后对其应用法定税率来确定其非GAAP税项拨备。BGC认为税前调整后收益的实际税率等于其非GAAP税金拨备除以税前调整后收益。

一般来说，影响这一非公认会计准则税收规定的最重要因素是与基于股权的薪酬相关的费用数额。因为根据适用的税法，与股权薪酬相关的费用是可以扣除的，因此增加这类费用会降低公司的非GAAP有效税率，从而增加其税后调整后收益。

BGC根据其每个子公司的所在地、法律结构和管辖税务机关产生所得税费用。该公司的某些实体作为美国合伙企业征税，并须缴纳纽约市的非公司营业税(“UBT”)。除UBT外，与合伙企业收入或亏损相关的任何美国联邦和州所得税责任或福利都由单位持有人承担，而不是合伙企业实体。该公司的综合财务报表包括对该公司在美国经营成果中的可分配份额征收的美国联邦、州和地方所得税。在美国以外，BGC预计将主要通过缴纳当地所得税的子公司运营。由于这些原因，调整后收益的税收预计将显示如果100%的收益按全球公司税率征税，合并后的公司预计将支付的税收拨备。

税前和税后调整后每股收益的计算

BGC的税前和税后调整后每股收益计算假设为：

 

*

完全摊薄股数包括与任何摊薄工具有关的股份，但不包括影响将是摊薄的相关费用(扣除税后)；或

 

*

完全稀释后的股数不包括与这些工具相关的股票，但包括扣除税后的相关费用。

调整后收益的股数不包括预计将在未来期间发行但尚未有资格获得股息和/或分配的某些股票和股票等价物。每个季度，支付给BGC股东的股息(如果有的话)预计将由公司董事会参考一系列因素确定，包括税后调整后每股收益。BGC还可能按比例向有限合伙单位支付净收入分配，以及向Cantor支付非控股权益。这一净收益的数额，以及每单位支付的这些款项，将在税前基础上使用上述调整后每股收益的定义来确定。

公司未来支付的任何股息的宣布、支付、时间和金额将由董事会使用完全稀释的股份计数酌情决定。欲了解有关股票数量调整的更多信息，请参见该公司最新财务业绩新闻稿中题为“根据公认会计准则和调整后收益完全稀释加权平均股票数量”的表格。

使用调整后收益的管理原理

BGC的调整后收益计算不包括上面讨论的项目，因为它们本质上是非现金的，因为支出的预期收益预计要到未来几个时期才能完全实现，或者因为公司认为不包括这些项目的结果更好地反映了BGC正在进行的业务的基本表现。管理层使用调整后收益在一定程度上是为了帮助其评估公司业务的整体表现，以便在尊重的情况下做出决策

74

 

向本公司的运作支付股息，并厘定应付予普通股股东的股息金额及应付予下列股东的分派金额有限合伙单位。应付给普通股股东的股息和应付给股东的分配有限合伙单位在我们未经审计的简明合并现金流量表中，分别包括“向股东分红”和“向有限合伙企业权益和非控股权益的收益分配”。

“调整后收益”一词不应单独考虑，也不应作为GAAP净收益(亏损)的替代。该公司将调整后收益视为一种衡量标准，而不是衡量流动性或可用于为其运营提供资金的现金，而是一种业绩衡量标准。税前和税后调整后收益以及相关措施并不打算取代该公司对其GAAP财务业绩的陈述。然而，管理层相信，这些措施有助于投资者更清楚地了解BGC的财务业绩，并向管理层和投资者提供有关与公司财务状况和经营结果有关的某些财务和业务趋势的有用信息。管理层认为，财务业绩的GAAP和调整后收益指标应该一并考虑。

欲了解有关调整后收益的更多信息，请参阅该公司最新财务业绩新闻稿中题为“所得税前营业GAAP收入(亏损)与调整后收益和GAAP完全稀释每股收益与税后调整后每股收益的对账”的章节，包括相关脚注，了解BGC的非GAAP结果如何与GAAP下的结果进行核对的细节。

调整后的EBITDA已定义

BGC还提供了一个额外的非GAAP财务业绩衡量标准“调整后的EBITDA”，它将其定义为GAAP“普通股股东可获得的净收入(亏损)”，调整后增加了以下项目：

 

*

所得税拨备(优惠)；

 

*

子公司非控股权益应占净收益(亏损)；

 

*

利息支出；

 

*

固定资产折旧和无形资产摊销；

 

*

以股权为基础的薪酬，并将净收入分配给有限合伙单位和FPU；

 

*

长期资产减值；

 

*

(权益法投资的收益)亏损；

 

*

某些其他非现金GAAP项目，如公司为其英国总部新总部发生的摊销租金的非现金费用。

公司管理层认为，其调整后的EBITDA指标对评估BGC的经营业绩是有用的，因为这一指标的计算通常消除了融资和所得税的影响以及资本支出和收购的会计影响，其中将包括收购产生的商誉和无形资产的减值费用。由于与整体经营业绩无关的原因，这些项目可能会因不同的公司而有所不同。因此，公司管理层使用这一衡量标准来评估经营业绩，并用于其他可自由支配的目的。BGC认为，调整后的EBITDA对投资者是有用的，有助于他们更全面地了解公司的财务结果和运营情况。

由于BGC的调整后EBITDA不是公认的GAAP衡量标准，投资者在分析BGC的经营业绩时，除了使用GAAP的净收入衡量标准外，还应该使用这一衡量标准。由于并非所有公司都使用相同的EBITDA计算方法，因此该公司公布的调整后EBITDA可能无法与其他公司的类似名称衡量标准相媲美。此外，调整后的EBITDA不打算作为衡量业务的自由现金流或GAAP现金流的指标，因为该公司的调整后EBITDA不考虑某些现金需求，如纳税和偿债支付。

欲了解有关调整后EBITDA的更多信息，请参阅公司最新财务业绩新闻稿中题为“普通股股东可获得的GAAP净收入(亏损)与调整后EBITDA的对账”的章节，包括脚注，了解BGC的非GAAP结果如何与GAAP下的结果进行核对的细节。

75

 

某些GAAP和非GAAP项目的展望时间

BGC预计会不时为GAAP收入和某些非GAAP指标提供前瞻性指导。然而，该公司预计不会提供对其他公认会计原则结果的展望。这是因为某些GAAP项目被排除在调整后收益和/或调整后EBITDA之外，很难在每个期间结束前准确预测。因此，该公司认为，如果没有不合理的努力，它不可能拥有预测GAAP结果所需的必要信息，也不可能以足够的精确度将GAAP预测与非GAAP预测进行定量协调。出于同样的原因，该公司无法说明无法获得的信息的可能重要性。难以在季度和/或年度基础上准确预测并可能对公司GAAP结果产生重大影响的相关项目包括但不限于以下内容：

 

 

*

某些以股权为基础的薪酬费用，可由管理层在整个过程中直至期末自行决定；

 

*

非常项目、一次性项目、非普通项目或非经常性项目；

 

*

收益或亏损对某些有价证券的影响，以及与相关的按市值计价和/或套期保值相关的收益或亏损。这些项目按期末收盘价计算；

 

*

非现金资产减值费用，根据标的资产的期末价值计算和分析。这些数额可能要到期末之后才能知道；

 

*

诉讼的收购、处置和/或解决，具有流动性和不可预测性。

流动性定义

BGC也可能使用一种名为“流动性”的非GAAP衡量标准。本公司认为流动资金包括现金及现金等价物、逆回购协议(如有)、所拥有的证券及有价证券减去借出证券交易及回购协议(如有)中借出的证券。本公司认为流动资金是决定本公司在短时间内可用或可随时获得的现金数量的重要指标。

欲了解更多有关流动性的信息，请参阅该公司最新财务业绩新闻稿中题为“流动性分析”的章节，包括对同一部分的任何注脚，了解有关BGC的非GAAP结果如何与GAAP下的结果进行核对的详细信息。

76

 

第6项。

选定的合并财务数据

下表列出了截至2020年12月31日的过去五年的精选合并财务数据。本精选的综合财务数据应与本年度报告(Form 10-K)中其他部分包括的“项目7-管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的综合财务报表及其附注一并阅读。金额(以千为单位)，每股数据除外。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019 (1)

 

 

2018 (1) (2)

 

 

2017 (1) (2)

 

 

2016 (1) (2) (3) (4)

 

综合业务报表数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

1,567,668

 

 

$

1,645,818

 

 

$

1,511,522

 

 

$

1,340,608

 

 

$

1,136,248

 

主要交易记录

 

 

351,633

 

 

 

321,923

 

 

 

313,053

 

 

 

317,856

 

 

 

326,682

 

经纪业务总收入

 

 

1,919,301

 

 

 

1,967,741

 

 

 

1,824,575

 

 

 

1,658,464

 

 

 

1,462,930

 

关联方的费用

 

 

25,754

 

 

 

29,442

 

 

 

24,076

 

 

 

27,094

 

 

 

24,200

 

数据、软件和交易后

 

 

81,920

 

 

 

73,166

 

 

 

65,185

 

 

 

54,557

 

 

 

54,309

 

利息和股息收入

 

 

12,332

 

 

 

18,319

 

 

 

14,404

 

 

 

14,557

 

 

 

8,896

 

其他收入

 

 

17,413

 

 

 

15,563

 

 

 

9,570

 

 

 

2,504

 

 

 

5,177

 

总收入

 

 

2,056,720

 

 

 

2,104,231

 

 

 

1,937,810

 

 

 

1,757,176

 

 

 

1,555,512

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,131,650

 

 

 

1,125,911

 

 

 

1,004,793

 

 

 

947,764

 

 

 

856,708

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

 

183,545

 

 

 

170,625

 

 

 

200,057

 

 

 

233,241

 

 

 

155,057

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,315,195

 

 

 

1,296,536

 

 

 

1,204,850

 

 

 

1,181,005

 

 

 

1,011,765

 

其他费用

 

 

670,617

 

 

 

738,678

 

 

 

619,066

 

 

 

602,994

 

 

 

520,692

 

总费用

 

 

1,985,812

 

 

 

2,035,214

 

 

 

1,823,916

 

 

 

1,783,999

 

 

 

1,532,457

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售投资的损益

 

 

394

 

 

 

18,421

 

 

 

—

 

 

 

561

 

 

 

7,044

 

权益法投资损益

 

 

5,023

 

 

 

4,115

 

 

 

7,377

 

 

 

4,627

 

 

 

3,543

 

其他收入(亏损)

 

 

1,580

 

 

 

30,511

 

 

 

50,645

 

 

 

25,863

 

 

 

84,078

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

6,997

 

 

 

53,047

 

 

 

58,022

 

 

 

31,051

 

 

 

94,665

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

77,905

 

 

 

122,064

 

 

 

171,916

 

 

 

4,228

 

 

 

117,720

 

所得税拨备(福利)

 

 

21,303

 

 

 

49,811

 

 

 

63,768

 

 

 

97,756

 

 

 

57,271

 

持续经营的综合净收益(亏损)

 

 

56,602

 

 

 

72,253

 

 

 

108,148

 

 

 

(93,528

)

 

 

60,449

 

来自非持续经营的综合净收益(亏损)，净额为

消费税

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

178,462

 

 

 

165,986

 

 

 

191,645

 

合并净收入(亏损)

 

 

56,602

 

 

 

72,253

 

 

 

286,610

 

 

 

72,458

 

 

 

252,094

 

减去：可归因于持续经营的净收益(亏损)

*与子公司的非控股权益有关

 

 

7,694

 

 

 

24,691

 

 

 

31,293

 

 

 

33,449

 

 

 

69,356

 

减去：可归因于非持续经营的净收益(亏损)

*与子公司的非控股权益有关

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

53,121

 

 

 

(6,681

)

 

 

(1,189

)

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

202,196

 

 

$

45,690

 

 

$

183,927

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

$

0.14

 

 

$

0.14

 

 

$

0.24

 

 

$

(0.44

)

 

$

(0.03

)

完全稀释后的每股收益(亏损)

*继续运营

 

$

0.13

 

 

$

0.13

 

 

$

0.24

 

 

$

(0.44

)

 

$

(0.03

)

基本加权平均普通股股份

三个突出的问题

 

 

361,736

 

 

 

344,332

 

 

 

322,141

 

 

 

287,378

 

 

 

277,073

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

546,848

 

 

 

459,743

 

 

 

323,844

 

 

 

287,378

 

 

 

277,073

 

宣布的普通股每股股息

 

$

0.17

 

 

$

0.56

 

 

$

0.72

 

 

$

0.70

 

 

$

0.62

 

宣布和支付的普通股每股股息

 

$

0.17

 

 

$

0.56

 

 

$

0.72

 

 

$

0.70

 

 

$

0.62

 

现金和现金等价物

 

$

593,646

 

 

$

415,379

 

 

$

336,535

 

 

$

513,306

 

 

$

468,986

 

总资产

 

$

3,949,300

 

 

$

3,926,914

 

 

$

3,437,366

 

 

$

5,437,981

 

 

$

5,048,930

 

应付票据和其他借款

 

$

1,315,935

 

 

$

1,142,687

 

 

$

763,548

 

 

$

575,029

 

 

$

965,767

 

总负债

 

$

3,120,397

 

 

$

3,178,308

 

 

$

2,562,879

 

 

$

4,263,696

 

 

$

3,367,172

 

股东权益总额

 

$

748,939

 

 

$

674,647

 

 

$

760,415

 

 

$

626,662

 

 

$

1,180,953

 

 

(1)

前几年反映了我们以前发布的财务报表的修订。有关更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第二部分第8项中包含的合并财务报表中的注释4--“前期财务报表修订”。

(2)

由于剥离，财务业绩已进行了追溯调整，以反映Newmark截至2018年11月30日的情况，因为所有时期都已停止运营。

(3)

金额包括与纳斯达克交易相关的收益。2017年第三季度，公司将纳斯达克派息收款权转让给Newmark。

(4)

财务业绩已进行了追溯调整，以包括卢塞拉公司的财务业绩。

 

77

 

项目7。

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下有关BGC Partners的财务状况和经营结果的讨论应与BGC Partners Inc.的合并财务报表、这些报表的注释以及与本报告中包含的前瞻性陈述相关的警示陈述一起阅读。这里使用的术语“BGC Partners”、“BGC”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”是指BGC Partners，Inc.，包括合并的子公司。

本讨论总结了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度影响我们运营结果和财务状况的重要因素。提供此讨论是为了加深对本报告其他部分包括的综合财务报表及其附注的理解，并应结合其阅读。

正如附注4-“前期财务报表修订”和附注5-“季度经营业绩(未经审计)”中所述，我们的合并财务报表包含在本年度报告10-K表格第II部分第8项中，我们对以前发布的财务报表进行了修订，以修正非实质性修订。因此，本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析反映了截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度以及2020年前三季度和2019年所有中期修订的影响。

前瞻性警示声明

我们的实际结果以及某些事件的结果和时机可能与前瞻性陈述中讨论的预期大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于下列因素：

 

•

新冠肺炎疫情(包括病毒可能的连续波动或变异)对我们业务的影响，包括我们的高管、员工、客户、客户、第三方服务提供商、交易所和其他设施继续以正常水平执行职能的能力，以及在远程工作时执行某些全电子化产品交易的必要技术的可用性；

 

•

我们关注的是这次新冠肺炎大流行带来的宏观经济和其他挑战和不确定性，例如对公共健康影响的程度和持续时间，包括有效疫苗的分发，公众对疫苗的接受程度，政府和公众对此的反应，美国和全球经济，金融和保险市场，消费者和企业客户与客户，包括经济活动，就业水平和市场流动性，以及政府、中央银行和包括我们在内的其他方面为应对挑战和不确定性而采取的各种行动。

 

•

市场状况，包括交易量和对我们提供的产品和服务的需求的波动，这些因素包括新冠肺炎的影响或其他因素、交易可能中断、保险业的发展、股权和债务资本市场的潜在恶化、利率重大变化的影响以及我们根据需要或以合理的条款和条件进入资本市场的能力；

 

•

关于我们和竞争对手的任何产品和服务的定价、佣金和费用以及市场地位；

 

•

行业集中重组、客户减少、整合效应；

 

•

流动性、监管、现金和清算资本要求以及信贷市场事件的影响，包括新冠肺炎的影响以及政府和企业对此采取的行动对信贷市场和利率的影响；

 

•

我们与Cantor及其附属公司(包括CF&Co和CCRE)的关系和交易、我们的结构，包括由我们、Cantor、我们的员工合作伙伴和其他合作伙伴拥有的BGC Holdings，以及由我们和BGC Holdings共同拥有的BGC OpCos，我们结构的任何可能变化，任何相关交易、利益冲突或诉讼，Cantor业绩对我们的信用评级和相关前景的任何影响，向我们或Cantor、BGC Holdings或BGC OpCos提供的任何贷款，包括根据我们的CEO计划或其他产品，CF&Co作为我们的销售代理或承销商，Cantor持有公司的债务证券，CF&Co在公司的债务证券中担任做市商，CF&Co在潜在的收购、处置或其他交易中担任我们的财务顾问，以及我们参与CF&Co放置或推荐的各种投资、股票贷款或现金管理工具；

 

•

股息减少和未来股息政策的潜在变化对我们股价的影响，以及BGC Holdings向合作伙伴分配的减少和此类减少的相关影响，以及裁员、减薪和预期在偿还合作伙伴贷款方面佣金或奖金预期减少的影响；

 

•

将被收购的业务与我们的其他业务整合；

 

•

我们现有业务的品牌重塑或与我们现有或收购的全部或部分业务的任何潜在处置相关的风险；

78

 

 

•

新冠肺炎效应导致的市场波动，在未来一段时间内可能不可持续或不可预测；

 

•

经济或地缘政治条件或不确定性，政府或中央银行的行动，包括新冠肺炎对全球市场的影响，以及相关的政府刺激计划，政府对商业活动和重新开放世界经济的时间的其他限制，退出进程后英国退欧性质、时间和后果的不确定性，包括可能减少对英国的投资，以及美国和/或其他国家(包括美中贸易关系)追求贸易、边境管制或其他相关政策，政治和在美国和其他司法管辖区，中东冲突，美国政府停摆、选举、政治动荡或僵局的影响，以应对美国或国外与新冠肺炎有关的政府授权和其他限制，美国总统和其他政府官员生病的风险，恐怖主义行为、战争行为或其他暴力或政治动乱的影响，以及自然灾害或与天气有关的类似事件的影响，包括飓风和停电、通信和交通中断，以及公用事业或其他基本服务和其他基本服务中断

 

•

美国和外国税收和其他法律的变化对我们的业务、我们的客户、我们经营的市场、我们可能的重组和总体经济的影响，包括税率、汇回规则和利息扣除的变化，墨西哥和其他国家潜在的政策和监管变化，自动减支，债务上限和联邦预算的不确定性，以及其他潜在的政治政策；

 

•

利率变化、基准利率变化(包括逐步取消伦敦银行间同业拆借利率)、全球政府债务发行水平、紧缩计划、政府刺激方案(包括与新冠肺炎相关的方案)、赤字增减和政府税率上升的影响、以及货币政策的其他变化对我们业务的影响，以及潜在的政治僵局或监管要求，包括对银行和其他机构资本金要求的增加或立法、法规和优先事项的变化；

 

•

对我们业务和客户的广泛监管，与金融服务公司和其他行业相关法规的变化，以及与合规事项相关的风险，包括监管检查、检查、调查和执法行动，以及任何由此产生的成本，增加的财务和资本要求，加强监督、补救、罚款、处罚、制裁，以及对特定活动的改变或限制或限制，包括进入市场的潜在延迟，包括由于我们的监管地位和行动、运营、补偿安排和增长机会，包括收购、招聘和新业务、产品或服务；

 

•

与特定交易或一系列交易相关的因素，包括信用、业绩和主要风险、交易失败、交易对手失败以及欺诈和未经授权交易的影响；

 

•

任何特殊交易对我们业务的影响，包括可能将我们的合伙企业重组为公司结构，包括潜在的稀释和其他影响；

 

•

开发、维护和保护我们的知识产权，以及雇佣、监管和其他诉讼和诉讼程序的成本和费用，及其相关成本，包括在任何给定时期内支付的判决、赔偿、罚款或和解及其对我们的财务业绩和现金流的影响；

 

•

某些财务风险，包括未来亏损的可能性、运营现金流的减少、杠杆率的增加、根据循环信贷协议因最近的借款而减少的可获得性、我们需要短期或长期借款(包括从康托尔借款)、我们为债务再融资的能力(包括在信贷市场因新冠肺炎的影响而减弱)的能力、利率和流动性的变化或我们获得与收购、处置或其他事项有关的其他现金来源的变化、潜在的流动性以及与我们保持持续获得信贷和获得必要融资的能力相关的其他风险。以及与由此产生的杠杆相关的风险，包括可能导致我们的信用评级和相关前景下调、借贷成本上升以及利率和外币汇率波动；

 

•

与我们可用现金的临时或长期投资相关的风险，包括对BGC OpCos的投资、我们的投资、合资企业权益、股票贷款或现金管理工具的违约或减值，以及合作伙伴、员工、BGC OpCos或其他人欠我们的贷款余额的可收回性；

 

•

我们进入新市场或为现有或新客户开发新产品、交易台、市场或服务的能力，包括努力将某些现有产品转换为完全电子化的交易执行，并诱导此类客户使用这些产品、交易台、市场或服务以及确保和保持市场份额，包括由于新冠肺炎或其他措施而改变此类努力的可能性或时机；

 

•

任何重组或类似交易对我们达成营销和战略联盟以及业务合并的能力的影响，或金融服务和其他行业的其他交易，包括收购、投标报价、处置、重组、合作机会和合资企业，未能实现任何此类交易、关系或增长的预期好处，以及任何此类交易、关系或增长对我们其他业务和我们当前或未来财务业绩的未来影响，以及任何已完成的

79

 

 

收购和使用任何已完成的处置的收益，以及与该等处置及其任何转让相关的已收到或将收到的对价的价值和达成的任何套期保值；

 

•

我们对各种资产或部分业务(如Fenics和我们的保险经纪业务)的潜在价值的估计或确定，包括所用假设或估值模型或倍数的准确性；

 

•

我们有能力招聘和留住包括经纪人、销售人员、经理和其他专业人员在内的人员，以及最近离职的高级人员；

 

•

我们有能力在我们的产品和服务中扩大混合和完全电子化贸易执行技术的使用；

 

•

我们有能力有效管理可能实现的任何增长，同时确保遵守所有适用的财务报告、内部控制、法律合规性和监管要求；

 

•

我们弥补内部控制重大缺陷的能力，以及我们识别和补救内部控制中任何其他重大弱点或重大缺陷的能力，这些缺陷或重大缺陷可能会影响我们正确保存账簿和记录、及时编制财务报表和报告、控制我们的政策、做法和程序、运营和资产、评估和管理我们的运营、监管和财务风险，以及整合我们收购的企业和经纪人、销售人员、经理和其他专业人员的能力；

 

•

市场意外波动和类似事件的影响；

 

•

信息技术风险，包括我们的系统或客户、交易对手、交易所、结算设施或与我们互动的其他方的系统的容量限制、故障或中断，包括“新冠肺炎”大流行期间远程工作对此类系统和电信基础设施的需求增加、网络安全风险和事件、遵守要求将数据降至最低限度的法规以及数据访问和传输记录的保护和保存、隐私风险以及潜在责任和监管重点的暴露；

 

•

我们的治理、风险管理和监督程序的有效性以及任何潜在交易或与关联方关系的影响；

 

•

我们的ESG或“可持续性”评级对客户、投资者、评级机构、潜在客户和其他各方关于我们的业务、在我们的投资或BGC A类普通股、公司债务证券的市场和交易价格或其他事项的决定的影响；

 

•

我们A类普通股的股票在我们的一个或多个CEO计划或在其他发售、收购或其他交易中出售的价格可能会有很大差异，如果这些发售或其他交易中的股票购买者以及现有股东为其股票支付的价格高于其他购买者在此类发售或交易中支付的价格，他们可能会遭受重大稀释；

 

•

我们最近大幅削减股息和分配以及未来任何股息或分配的时间和金额的影响，包括我们是否有能力满足有关支付股息和分配以及回购A类普通股的预期，以及购买或赎回BGC Holdings的有限合伙权益，或我们或我们任何其他子公司(包括BGC OpCos)的其他股权，包括来自Cantor、我们的高管、其他员工、合作伙伴和其他人的股权，以及我们将从发行BGC控股的股票中实现的净收益

 

•

新冠肺炎和其他市场因素对我们A类普通股和公司债务证券的市场和交易价格的影响，以及对各种发行和其他交易的影响，包括我们的首席执行官计划和其他A类普通股和可转换或可交换债务或其他证券的发行，我们回购A类普通股和购买或赎回BGC Holdings在我们或我们子公司的有限合伙企业权益或其他股权，康托尔公司用我们的A类普通股换取我们B类普通股的任何交易，与此相关的任何有限合伙单位的交换或赎回以及我们A类普通股的发行，包括公司或合伙企业重组、我们支付A类普通股的股息以及我们在BGC Holdings和BGC OpCos的有限合伙权益的分配、可转换套利、套期保值以及我们或我们的流通股、公司债务证券、股票销售和股票质押、股票贷款以及我们股票持有人(包括Cantor或其他人)从事的其他交易，包括将我们的B类普通股和其他可转换证券的股份转换为我们的A类普通股、股票质押、股票贷款或其他融资交易，以及康托向其合作伙伴分发我们的A类普通股，包括2008年4月和2012年2月的分配权股份。

前述风险和不确定因素，以及在“第1A项-风险因素”和“第7A项-关于市场风险的定量和定性披露”标题下讨论的风险和不确定因素，以及本表格10-K中的其他内容，可能会导致实际结果和事件与前瞻性陈述大不相同。

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概述和商业环境

我们是一家领先的全球经纪和金融技术公司，为全球金融市场提供服务。

旗下品牌包括bgc®、gfi®、日出经纪™、贝索™、Ed®Broking、POTEN&Partner®、RP Martin™、 除了其他业务外，我们的业务还包括Corant™、Corant Global™等，专门从事各种产品的经纪业务，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。我们还经纪外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品、航运、保险以及期货和期权的产品。我们的业务还为各类金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、压缩和其他交易后服务、信息和其他后台服务。

我们的集成平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，并使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过我们的Fenics®电子品牌集团，我们提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics®全套产品包括全电子经纪、市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS®品牌的运营名称为Fenics®、BGC Trader™、CreditMatch®、Fenics Market Data™、BGC Market Data™、KACE2®、EMBonds®、Capitalab®、Swaptioniser®、CBID®和Lucera®。我们之前通过上市子公司Newmark(纳斯达克市场代码：NMRK)提供房地产服务。2018年11月30日，我们完成了对Newmark的剥离(详见《Newmark剥离》)。

BGC、BGC Partners、BGC Trader、GFI、GFI Ginga、CreditMatch、Fenics、FENICS.COM、Sunust Brokers、Corant、Corant Global、Besso、Ed Broking、Poten&Partners、RP Martin、kACE2、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID、Aqua和Lucera是BGC Partners，Inc.和/或注册商标/服务标志。

我们的客户包括世界上许多最大的银行、经纪自营商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。我们在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和多伦多。

截至2020年12月31日，我们的业务中有超过2822名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员。

Newmark衍生产品

2018年11月30日，我们通过特别股息完成了将我们在记录日期收盘时持有的Newmark A类普通股和B类普通股的股票剥离给我们的股东，据此，BGC持有的Newmark A类普通股的股份被分配给BGC A类普通股的持有人，BGC持有的Newmark B类普通股的股票被分配给BGC B类普通股的持有人(BGC B类普通股的持有人为Cantor和CFGM)。剥离后，BGC不再持有Newmark的任何权益。

有关Newmark剥离的更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K第II部分第8项中的注释1--我们的综合财务报表的“组织和列报基础”。

全电子化(Fenics)和混合执行

就本文件和随后提交给美国证券交易委员会的文件而言，我们所有的全电子化业务都称为Fenics。Fenics业务包括我们的电子品牌集团，提供多个全电子市场、市场基础设施和连接服务，以及某些产品的全电子经纪业务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。此外，我们的Fenics产品还包括市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场相关的分析以及其他金融技术解决方案。

从历史上看，基于技术的产品增长导致交易所和批发金融中介随着时间的推移获得更高的利润率和更大的利润，即使公司的整体收入保持不变。这在很大程度上是因为，随着增量交易活动的边际成本下降，自动化和电子交易效率允许同样数量的员工管理更大的交易量。随着时间的推移，交易所交易市场和场外交易市场向完全电子化交易的转变通常也会导致交易量的增加，从而抵消较低的佣金，从而往往带来类似或更高的整体收入。我们一直是创建和鼓励混合和全电子执行的先驱，我们将继续与我们的客户合作，将这类交易扩展到更多的资产类别和地理位置。

除了美国国债和现货外汇，主导场外交易市场的银行和金融公司直到最近几年才普遍在采用电子交易产品方面犹豫不决。然而，银行、经纪自营商和其他专业交易公司现在在各种场外产品的混合和完全电子交易市场上更加活跃，包括信用衍生品指数、外汇衍生品、非美国主权债券、公司债券和利率衍生品。这些电子市场在过去几年中占整个行业交易量的百分比有所增长，因为像BGC这样的公司已经投资了我们喜欢的那种技术

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顾客。亚洲、欧洲和美国对银行、资本市场和场外衍生品的监管加快了完全电子化执行的采用，我们预计这一需求将继续下去。我们还相信，除了我们的大型银行客户基础之外，新客户将主要通过我们的Fenics平台进行电子交易。

更广泛地采用混合动力和全电子执行技术，再加上我们在技术和经验方面的竞争优势，推动了我们在电子交易产品方面的强劲增长。我们继续在我们的产品类别中广泛投资混合动力和全电子技术，不仅扩大现有的产品供应，而且推出具有市场领先协议和功能的新平台，我们相信这将改变该行业的游戏规则。FENICS在过去几年中表现出强劲的增长，我们认为这一增长速度已经超过了整个批发经纪行业。我们预计，随着我们在Fenics平台上将更多的语音和混合执行转换为全电子执行，并推出新的独立的全电子交易平台，这一趋势将会加速。

我们预计，电子交易的长期趋势、对市场数据的需求增加，以及对连接、自动化和交易后服务的需求增加，都将使我们受益。随着电子和算法交易创造的机会继续改变我们的行业，我们继续吸引新客户。我们继续在更多的产品和地区推出我们的下一代Fenics经纪平台，目标是通过图形用户界面、应用程序编程界面或基于Web的界面将语音流动性与客户电子订单无缝集成，随着时间的推移，随着我们在更多产品和地区推出这些平台，我们预计将继续成功地转换语音/混合办公桌。

 

我们继续投资于我们较新的Fenics独立全电子产品，目前包括：

 

•

我们的电子交易平台FENICS GO为在交易所上市的期货和期权提供实时、实时和可交易的双向电子流动性，例如Eurex Euro Stoxx 50指数期权、2020年8月推出的Euro Stoxx银行指数期权、日经225指数期权、2020年12月推出的恒生综合指数期权以及相关的Delta One策略。今年7月，Fenics Go增加了Susquehanna International Securities(SIG)，后者加入了DRW、LighTower、Citadel Securities、IMC、Maven Securities和Optiver的行列，成为电子流动性提供商。我们的Fenics Go全电子化期权交易平台在2020年第四季度的交易量比去年同期增长了600%以上。其指数期权产品的强劲表现，以及最近推出的更多欧洲和亚洲指数产品，推动了2020年交易量和市场份额的上升。FENICS GO是唯一一家提供大宗上市股票指数期权的匿名多边电子平台，在帮助客户满足最佳执行要求方面具有独特优势。我们估计，截至2020年12月31日，Fenics Go在欧元斯托克50(Euro Stoxx 50)和日经225(Nikkei 225)近月分块大小期权中的市场份额分别超过5%和10%。FENICS GO的市场份额是基于估计的欧元斯托克50和日经225 IDB大宗交易的“近月”期权交易量，指的是期权合约的最近到期日(到期后32天内)；

 

•

FENICS UST在截至2020年12月31日的一年中产生了超过66%的名义交易量增长，并将其CLOB市场份额增加了600个基点，现在是美国国债的第二大CLOB平台。相比之下，一级交易商美国国债总成交量增长了3%。一级交易商交易量基于证券业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association)的数据。第四季度，超过70%的交易仅以Fenics UST平台上提供的价格进行交易，提供了巨大的竞争优势。CLOB市场份额是基于BGC对Fenics UST、CME BrokerTec、Nasdaq固定收益和Tradeweb的Dealert web平台的美国财政部交易量的估计和来自Greenwich Associates的数据。根据Greenwich Associates的数据，包括这些CLOB平台以及使用其他全电子美国国债交易协议的平台数量，Fenics UST的市场份额在2020年12月从5.4%增加到7.0%。据估计，从2019年1月到2020年12月，FENICS UST通过提供市场上最窄的价差，为我们的客户节省了约1.4亿美元。由于我们持续的技术创新和强大的客户支持，我们预计销量和市场份额都将继续超过整体市场。此外，Fenics UST优化了2021年之前的商业协议，预计这将推动收入增长。在美国国债取得成功的基础上，Fenics UST在第四季度末推出了国库券，预计将在2021年第一季度推出美国回购产品；

 

•

我们扩展的Fenics外汇平台，包括MidFX、Spot、FX选项，以及无本金交割和外汇远期；

 

•

Lucera，这是我们的软件定义的网络，为贸易界提供彼此之间的直接连接。Lucera拥有全面建成的可扩展基础设施，可以在两天内(而不是几个月)为客户提供与交易对手的电子交易连接，而且成本大大降低。Lucera Connect正在迅速成为外汇市场的行业标准；

 

•

Capitalab的利率和股票期权压缩、外汇匹配和初始利润率优化服务；以及

 

•

Algomi于2020年3月被收购，这是一个交易商对客户的信贷市场，供银行向买方客户流动，并为买方提供获得广泛银行流动性的聚合渠道。此订阅SaaS通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化改进了他们的工作流程和流动性。我们正在将这项业务与我们现有的Lucera SaaS连接订阅服务相集成，以便在银行/交易商及其买方客户之间直接提供数据和执行能力。

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总体而言，我们较新的Fenics产品，例如那些上面列出的，还没有完全达到规模，和尚未生成NG收入可观。FENICS经纪收入占2020年第四季度整体金融经纪收入的15.5%，这是其有史以来最高的贡献. 此外，Fenics独立业务(包括Fenics UST、Fenics Go和Lucera)的收入增长继续大幅超过整体业务。随着时间的推移，我们希望这些新产品和服务在其他条件不变的情况下，随着规模和收入的增加，成为有利可图、高利润的业务。.

在2020年第二季度，我们推出了Fenics Integrated，它通过GUI和/或API将混合流动性与客户电子订单无缝集成。如果办公桌利用足够的技术水平，使得其大量交易可以在没有经纪人干预的情况下进行或执行，并且预期税前利润率至少为25%，则被归类为“Fenics Integrated”。FENICS经纪收入包括从2020年第二季度起来自Fenics Integrated的收入。我们相信，Fenics Integrated将通过进一步激励我们的经纪人和客户自动执行和创建卓越的实时信息，提高Fenics市场数据的稳定性和价值，从而提高利润率，从而加快我们的增长速度。

在截至2020年12月31日的一年中，我们的全电子化业务在经纪、数据、软件和交易后的净收入增长了12.0%，达到8190万美元。在我们的Fenics业务中，我们的高利润率数据、软件和交易后业务(主要由经常性收入构成)的总收入在截至2020年12月31日的一年中增长了14.1%，这主要是由于Lucera的LumeMarkets平台、他们的Connect平台赢得了新的SaaS客户合同以及收购了Algomi。FENICS市场数据在2020年第四季度和全年都有稳健的增长，全年签署了创纪录的多年期新合同。展望未来，我们预计Fenics将成为BGC的一个更有价值的组成部分，因为它将继续增长。我们继续分析如何优化配置我们的语音/混合和完全电子化业务。

可能公司转换

该公司继续探索转换为更简单的公司结构的可能性，权衡税收政策的任何重大变化。特别是，该公司正在等待对未来美国联邦税收政策的洞察，在美国大选结果出来后，这些政策仍然不确定。如果公司决定推进公司转换，它将与监管机构、贷款人和评级机构合作，BGC董事会和委员会将审查潜在的交易安排。

ASC 606对结果的影响

从2014年到2016年，FASB发布了几次会计准则更新，这些更新共同构成了ASC主题606，与客户签订合同的收入。从2018年第一季度开始，该公司开始记录其财务业绩，以符合ASC 606。ASC 606目前不会对BGC的结果产生实质性影响。综合公司已选择采用采用ASC 606经修订追溯方法的指引，根据该方法，综合公司仅将新标准应用于于2018年1月1日或之后启动的新合同，并将过渡调整记录为“总股本”的一部分。

降低成本计划

公司正在继续研究如何以最好的方式运营我们的业务，以降低开支。在2020年第一季度，我们实施了一项3500万美元的成本削减计划，以降低与薪酬相关的成本基础，并精简我们的运营，这导致在截至2020年12月31日的一年中，根据该计划记录的美国公认会计准则(GAAP)薪酬费用为3350万美元。在截至2020年12月31日的一年中，我们实施了一项3500万美元的成本削减计划，以降低与薪酬相关的成本基础并精简我们的运营。记录的美国GAAP项目可能包括：

 

•

作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；以及

 

•

作为广泛的成本削减计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。这类美国公认会计原则项目可能包括退出租赁和/或其他长期合同的费用，作为成本节约举措的一部分。

金融服务业

从历史上看，金融服务业的增长要归功于几个因素。其中一个因素是越来越多地使用衍生品来管理风险，或通过允许用户在不必买卖基础资产的情况下保护基础资产价格的收益和/或防范损失，来利用市场预期的方向。衍生品通常被用来缓解与利率、股权、外汇价值变化、企业和主权债务人的信用违约以及大宗商品价格变化相关的风险。在同一时间内，金融机构、大公司和其他最终用户对金融产品的需求增加了衍生工具批发市场的交易量，从而增加了金融中介机构的商机。

金融服务业历史增长的另一个关键因素是新金融产品数量的增加。随着市场参与者和他们的客户努力降低风险，新类型的股票和固定收益证券、期货、期权和其他金融工具已经开发出来。这些新的证券和衍生品大多没有立即为流动性更强和标准化的电子市场做好准备，通常增加了交易需求，需要经纪人协助执行。

主要由于2008-2009年全球金融危机的影响，从2009年到2016年下半年，我们的业务面临着更具挑战性的市场状况。几家主要央行都颁布了宽松的货币政策，其中包括美联储

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美联储、英格兰银行、日本银行和欧洲央行,以应对全球金融危机。这些政策导致我们经营的许多金融市场的波动性和利率都处于历史低位。全球信贷市场也面临结构性问题。,例如，巴塞尔协议III增加了银行资本金要求。因此，这些因素导致我们的交易量较低。R阿特斯和C编辑我们运营的大多数地区的资产类别。

从2016年年中到2020年第一季度，整体金融服务业受益于持续的经济增长、大多数主要经济体失业率的降低、消费者支出的增加、美国某些法规的修改或废除，以及企业整体盈利能力的提高。此外，行业内数字化和电子化的长期趋势促进了全电子化执行的总体交易量和交易数量的增加。从2020年第二季度开始，对英国脱欧后与欧盟未来贸易关系的担忧、新冠肺炎爆发带动的全球增长放缓以及贸易保护主义抬头，都受到货币和财政刺激预期的影响。

新冠肺炎

新冠肺炎对员工的影响

作为金融市场的全球中介机构，BGC一直被认为是其在全球许多不同地点的重要业务，因此关键员工可以在其世界各地的主要办事处开展业务。尽管如此，我们还是采取了积极主动的措施，在这场全球大流行期间保护我们的员工和客户。这些政策和做法旨在保护我们员工的健康、安全和福利，同时使员工能够保持高水平的工作表现。这些项目中的某些项目摘要如下：

 

•

我们在2020年第一季度启动了我们的业务连续性计划。虽然大多数前台人员目前在公司办公室工作，但BGC的大多数员工仍在家中或其他偏远地点和灾难恢复地点工作。在所有情况下，我们都规定了适当的社交疏远措施。

 

•

我们提供与新冠肺炎相关的持续信息消息和通知。

 

•

在适当的情况下，我们正在采取更频繁和更有力的清洁和卫生措施，并提供个人防护装备(PPE)。

 

•

内部和外部会议通常以虚拟方式或通过电话进行。

 

•

自今年3月初以来，非必要商务旅行一直受到限制，特别是前往受疫情影响最严重的地区。

 

•

我们已经并将继续推迟公司活动和行业会议的参加。

 

•

我们正在内部部署临床工作人员，为其员工提供支持，并要求进行自我隔离。

 

•

我们的医疗计划已免除适用于所有与新冠肺炎相关的诊断测试的会员费用分摊。

 

•

我们已经提醒员工注意我们的员工援助计划，以及如何在这段充满挑战的时期为他们提供帮助。Teladoc精神健康就诊费为零。

 

•

当疫苗从州政府机构获得时，我们会向员工提供最新的疫苗接种情况。

 

•

我们根据其政策和适用的新冠肺炎相关法律法规提供带薪休假。

我们将继续采取重要措施保护我们的员工。尽管一些工人和一些地方的重新开业仍在继续，但州政府工作订单的变化和病毒的传播可能会影响我们员工、供应商和客户在可预见的未来的工作安排。虽然我们已经采取了重要的预防措施来保护在我们办公室工作的员工，但不能保证采取措施将遏制病毒的传播。

新冠肺炎对公司业绩的影响

收入

语音/混合和/或全电子经纪

由于新冠肺炎及其对利率、外汇和油价等宏观经济环境的影响，截至2020年12月31日的一年，我们的收入受到了不利影响。这导致利率和某些外汇产品的二级交易量同比下降，影响了我们的利率和外汇业务。此外，由于新冠肺炎的原因，bgc和我们的客户面临着持续的混乱。

在截至2020年12月31日的一年中，在电子经纪和数据、软件和交易后两位数增长的推动下，Fenics的净收入增长了14.1%。我们的保险经纪业务受益于有利的定价趋势和以前聘用的经纪人和销售人员提高的生产率。

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下面总结了一些关键项目：

 

•

利率、信贷、外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品的收入通常与相应的行业规模相关。

 

•

从长远来看，政府和公司债券发行量的提高预计将使BGC的利率和信贷业务受益。

 

•

相反，世界各国央行采取的额外量化宽松措施已经降低了市场成交量，并可能继续降低市场成交量。

 

•

全球央行采取的应对措施降低了利率，包括重新启动量化宽松计划，达到金融危机以来未曾见过的水平。许多主要经济体统一的低利率或负利率和量化宽松措施已经并可能继续对全球利率和外汇交易量产生负面影响。

 

•

油价和大宗商品需求处于历史低位的较长时期已经并可能继续导致对冲需求下降和避险情绪上升，这已经并可能继续降低能源和大宗商品的市场成交量。

虽然我们受到了大流行的挑战，但我们相信，全球大规模发行的全球债务最终将成为推动我们语音业务长期发展的顺风。

总体而言，Fenics

 

•

BGC的Fenics业务继续显示出实力和韧性，在2020年第四季度的表现优于具有挑战性的宏观交易背景。

 

•

FENICS已经并预计将继续受益于电子化执行的长期趋势以及算法交易和自动化创造的机会。

 

•

新冠肺炎造成的错位，使得本公司的电子执行需求更大。我们认为，这种需求的驱动力是一流的市场流动性，只有像BGC这样的一体化全球公司才能提供这种流动性。

 

•

在极端市场动荡期间，交易员在某些市场暂时转向语音执行，可能会削弱这一好处。

 

•

某些金融技术产品的采用速度可能会在短期内放缓，原因是BGC的员工和客户在疫情中经历了身体混乱。我们在Fenics方面的中长期整体战略预计不会受到影响。

 

•

BGC的数据、软件和交易后业务主要由经常性收入组成。

保险经纪公司(Corant)

 

•

保险经纪行业通常会在一年中的特定时间产生大量可预测的收入，因为不同类别的客户会签署或续签保单。

 

•

尽管某些客户可能因疫情而面临财务困难或错位，但保险经纪行业在过去的经济低迷期间总体表现良好。

 

•

BGC预计，某些保险市场参与者对其经纪的保单类型将有更大的需求。

 

•

Corant在2020年第四季度实现了有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员提高了产量，业务受益于有利的定价趋势。

费用

BGC的薪酬支出在2020年第四季度下降，主要原因是收入下降对可变薪酬的影响，以及我们的成本削减计划。BGC的非薪酬支出下降的主要原因是专业和咨询费以及销售和推广费用的下降，后者往往与佣金收入保持一致。由于继续关注更严格的成本管理以及大流行的影响，销售和推广费用大幅下降。在截至2020年12月31日的一年中，BGC的薪酬支出增加，主要是由于股权奖励摊销的增加。BGC的非薪酬支出下降的主要原因是销售和促销费用以及其他费用减少。销售和推广费用往往与佣金收入一致，但由于继续关注更严格的成本管理，以及新冠肺炎疫情对旅行和娱乐造成重大影响，销售和推广费用要低得多。

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BGC已经或可能记录了某些费用的金额，这些费用高于其他情况下由于大流行的总体影响而产生的费用。其中一些项目包括：

 

•

与资产有关的非现金减值费用；

 

•

非流通投资的非现金按市值计价调整；

 

•

作为广泛的成本削减计划的一部分，与裁员相关的某些遣散费；

 

•

作为广泛的成本削减计划的一部分而产生的某些补偿和非补偿相关费用。此类美国公认会计准则项目可能包括作为节约成本举措一部分的退出租赁和/或其他长期合同的费用；

 

•

与设置和维护远程和/或备份位置有关的费用；以及

 

•

与附加语音和数据连接相关的通信费用。

上述部分项目可能会被某些税收优惠部分抵消。很难预测任何这些项目的数量或它们可能被记录的时间，因为它们可能取决于大流行的持续时间、严重程度和总体影响。

资本和流动性

随着新冠肺炎的爆发，我们减少了股息，专注于加强资产负债表。从2020年第一季度开始，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。2021年2月23日，我们的董事会宣布第四季度分红0.01美元。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于我们的高增长Fenics业务。以前，我们深深地以股息为中心；展望未来，我们计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配。我们计划重新评估我们目前的股息和分配，目标是在年底前名义上增加股息和分配。

截至2020年12月31日的资产负债表反映了4.375%优先债券中的3.00亿美元的发行、循环信贷协议的6,890万美元净收益和5.125%优先债券的4,400万美元现金投标要约、营运资本的普通变动、与年度员工奖金、税收有关的现金支付，以及我们对独立Fenics产品和我们的保险经纪业务的持续投资。我们继续管理我们的业务，重点放在它的投资级评级上。

退欧

2016年6月23日，英国就是否继续留在欧盟举行公投。退出欧盟通常被称为英国退欧。2021年1月1日，英国正式脱离欧盟，英国与欧盟的贸易受到2020年12月达成的一项新协议的约束。金融服务不在本贸易协定的范围之内。相反，这种关系将在很大程度上由一系列“对等决定”决定，每一项决定都将为有限的金融服务提供相互的市场准入，其中任何一方都发现另一方的监管制度与自己的监管制度取得了类似的结果。目前还不清楚是否或何时会做出等效决定。

鉴于持续的不确定性，市场参与者仍在进行调整。因此，英国退欧对英国-欧盟金融服务流动的确切影响尚不清楚。同样的不确定性也适用于英国退出欧盟对英国和欧盟成员国经济的影响。

我们已经实施了计划，以确保在欧洲的服务连续性，并继续在许多主要的欧洲市场设立受监管的实体。作为我们英国退欧战略的一部分，BGC马德里、哥本哈根和法兰克福&GFI巴黎、马德里和都柏林分行的所有权于2020年7月转让给Aurel BGC SAS(一家总部位于法国的业务，因此总部位于欧盟)，BGC的保险部门(CORANT)在塞浦路斯和法国建立了新的经纪平台，我们一直在总体上扩大我们在欧盟的足迹。

不管这些和其他缓解措施，我们的欧洲总部和最大的业务都在伦敦，市场准入风险和不确定性已经并可能继续对我们的客户、交易对手、业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，未来英国和欧盟的监管可能会出现分歧，这可能会扰乱和增加我们的运营成本，并导致现有的跨境市场准入水平下降。

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行业整合

近年来，与我们竞争的交易商间经纪商和批发经纪商之间出现了显著的整合。我们希望通过我们Fenics平台上的各种产品，继续与NEX的电子市场、交易后和信息业务竞争，这些业务现在是CME的一部分。我们还将继续在各种语音/混合经纪市场以及通过Fenics与TP ICAP和Tradition展开竞争。规模较小的非上市批发经纪公司之间也出现了重大整合，包括我们收购了RP Martin、热能集团、Remate Lince和日出经纪集团。我们对该行业最近的整合持乐观态度，因为我们预计它将在未来为我们的业务提供额外的运营杠杆。

增长动力

作为金融服务业的批发中介机构，我们的业务主要受我们经纪市场的二级交易量、我们的前台员工(包括经纪人、销售人员、经理和其他前台人员)的规模和生产率、监管问题以及我们能够通过全电子方式产生的收入的百分比的推动。BGC的收入在短期和中期往往与全球银行和经纪自营商的销售和交易收入相关性较低，这些收入反映了买卖价差和按市值计价的走势，以及一级和二级市场的行业交易量。

以下是对我们一些产品的市场和行业销量的简要分析，包括我们整体的混合动力和全电子执行活动。

整体市场成交量和波动性

成交量受到多个因素的推动，包括金融工具的发行水平、金融工具的价格波动、宏观经济状况、新产品的创建和采用、监管环境以及新交易技术的引入和采用。从历史上看，价格波动加剧往往会增加对对冲工具的需求，包括我们经纪的许多现金和衍生品。

差饷的成交量尤其受市场成交量的影响，在某些情况下，还受波动性的影响。全球处于历史低位的负利率显著降低了对利率产品的整体交易胃口。由于央行的政策和行动，以及对低通胀率的持续预期，许多主权债券继续以负收益率交易或接近负收益率，特别是实际收益率。全球央行量化宽松计划也令收益率和利率成交量承压。这些计划压低了利率，因为它们需要央行在公开市场购买政府证券或其他证券，以促进增加贷款和流动性，并降低长期利率。当央行持有这些工具时，它们往往不进行交易或对冲，从而降低了整个行业现金和衍生品市场的利率水平。在市场混乱和大流行之后，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)、欧洲央行(ECB)、日本银行(Bank Of Japan)、英国央行(Bank Of England)和瑞士央行(Swiss National Bank)等主要央行已经或可能重新启动量化宽松计划，并继续维持历史低位利率，将关键短期利率保持在低水平，或者两者兼而有之。四国集团(美国、欧元区、日本和英国)资产负债表的总美元价值。预计在中长期内将增加并保持在四国集团国内生产总值中的较高百分比。

其他因素拖累了我们经纪产品的市场交易量。例如，20国集团(G20)央行于2010年末实施的巴塞尔III协议，是一个针对银行资本充足率、压力测试和市场流动性风险的全球监管框架，旨在通过增加银行流动性和降低银行杠杆率，使银行在金融危机后变得更加稳定。该协议预计将于2022年1月1日全面分阶段实施，已经要求20国集团国家的大多数大型银行持有的一级资本大约是前一套规则要求的三倍。这些资本金规定提高了银行在资产负债表上持有非主权债务资产的成本，因此分析师表示，银行减少了企业和资产支持固定收益证券以及其他各种场外现金和衍生品工具的自营交易活动。我们认为，这进一步降低了我们经纪的许多产品的整体市场敞口和行业规模，特别是在信贷领域。

在截至2020年12月31日的一年中，各利率的行业成交量同比较低，外汇的成交量喜忧参半，信贷、股票衍生品和现金股票以及能源和大宗商品的成交量普遍较高。BGC的经纪业务收入(不包括保险)同比下降4.2%。以下是对我们各种经纪产品类别的数量和增长动力的扩展讨论。

利率、成交量和波动性

我们的差饷业务受多个因素影响，包括全球主权债券发行、二级市场交易，以及这些主权债务工具的对冲。以历史标准衡量，全球主权债务余额仍然很高，但2020年期间二级交易和相关对冲活动的水平较低。此外，根据彭博社(Bloomberg)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2020年一级交易商的各种美国国债(不包括国库券)的日均成交量比一年前下降了11%。此外，根据公司新闻稿，洲际交易所和芝加哥商品交易所的利率衍生品交易量分别下降了5%和22%。相比之下，我们来自Fenics Full Electronics费率的收入增长了20.6%，而我们的总费率收入与去年同期相比下降了8.5%，至5.441亿美元。

87

 

我们的RATES的收入，就像我们大多数产品的收入一样，并不完全依赖于市场数量，因此，并不总是随着行业指标的波动而波动。这在很大程度上是因为我们的语音、混合和完全电子化RATES办公桌通常在其价格结构中内置批量折扣，这导致我们的RATES的收入波动小于整个行业的交易量。

总体而言，分析师和经济学家预计，在可预见的未来，随着各国政府为未来的赤字融资并展期其可观的现有债务，未偿还主权债务的绝对水平将保持在较高水平。与此同时，经济学家预计，各主要央行此前和目前正在实施的各种形式的量化宽松政策的影响将继续对金融市场交易量产生负面影响。因此，我们预计，由于政府债务水平持续高企，我们的利率业务将出现长期顺风，但由于当前的低利率环境和全球持续的宽松货币政策，短期内将继续存在逆风。

外汇交易量和波动性

2020年期间，全球外汇交易量总体上喜忧参半。芝加哥商品交易所(CME)外汇期货和期权、Refinitiv(前汤森路透(Thomson Reuters)的金融与风险业务)和CME EBS现货外汇的成交量分别上升了1%和下降了4%。相比之下，我们的整体外汇收入下降了14.9%，降至3.153亿美元。

保险经纪业务

我们的整体保险经纪业务(CORANT)包括Ed Broking和Besso，以及我们新成立的航空和航天保险经纪业务，这些业务的生产者尚未产生可观的收入。因此，这些较新的保险业务还没有达到规模。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，与Corant相关的税前亏损分别为2540万美元和1780万美元。Corant公布了2020年第四季度和全年的创纪录收入，因为它继续受益于之前聘请的经纪人提高的生产率和不断强化的定价趋势。Corant的增长还受到新业务线的推动，包括其航空和航空航天业务Piiq Risk Partners，该业务赢得了新的关键客户。

股票衍生品和现金股票

2020年，全球股票交易量更高。Raymond James的研究表明，与一年前相比，美国现金股票和美国期权的日均交易量分别增加了56%和52%，而欧洲现金股票的日均交易量增加了5%(名义价值)。在同一时间框架内，Eurex股票衍生品的日均交易量下降了36%，而泛欧交易所的股票衍生品指数交易量增加了10%。BGC的股权业务主要包括股权衍生品，这就是为什么我们将这一收入项目重新命名为股权衍生品和现金股权。我们来自股票衍生品和现金股票的总收入增长了1.3%，达到2.547亿美元。

信用额度

我们信贷业务的现金部分受到全球公司债券发行水平的影响，而我们业务的现金和信用衍生品部分都受到公司发行的影响。过去几年，全球信用衍生品市场成交量有所下降，原因是美国和其他地方出台了有关信用衍生品清算的规则和法规，以及不同地区的监管不统一。此外，我们的许多大型银行客户继续减少债券和其他信贷产品的库存，以遵守巴塞尔协议III和其他国际金融法规。根据彭博社(Bloomberg)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的数据，2020年期间，一级交易商的公司债券(不包括商业票据)的日均成交量增长了21%。国际掉期和衍生品协会(International Swaps And Derivative Association)报告的名义信用衍生品交易总额-反映场外衍生品市场-比去年同期增长了15%。相比之下，我们的整体信贷收入增长了7.6%，达到3.299亿美元。

能源和大宗商品

与去年同期相比，2020年能源和大宗商品交易量普遍较高。与前一年相比，芝加哥商品交易所(CME)和洲际交易所(ICE)的能源期货和期权交易量在2020年分别增长了1%和15%。相比之下，BGC的能源和大宗商品收入增长了1.4%，达到2.926亿美元。

 

财务概述

收入

我们的收入主要来自对代理或匹配本金交易收取的经纪佣金、相关方的手续费、市场数据、分析和交易后产品的手续费、软件解决方案的手续费以及利息收入。

经纪

我们在代理和匹配本金的基础上从经纪服务中赚取收入。在代理交易中，我们收取佣金，为买卖双方牵线搭桥，并协助协商交易的价格和其他实质性条款。毕竟

88

 

交易的实质性条款达成一致后，我们确定买卖双方的身份，让他们直接进行交易结算。本金交易收入主要来自匹配的本金交易，即从经纪证券、商品或衍生品的买入和卖出价格之间的价差中赚取收入。顾客可以在屏幕上看到买入或卖出的价格，也可以通过电话获得这些信息。然后将经纪手续费加到买入或卖出价格上，这代表了我们作为本金交易收入赚取的价差。在有限的基础上，我们进行不匹配的本金交易，以促进客户对此类客户发起的交易的执行需求。我们还为选定的金融机构提供市场数据产品。

我们提供七大产品类别的经纪服务：利率、外汇、信贷、能源和大宗商品、保险、股票衍生品和现金股票类别。下面的图表详细介绍了按产品类别以及按语音/混合与完全电子分类的经纪收入(单位：千)：

 

 

 

截至12月31日的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

按产品划分的经纪收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费率

 

$

544,094

 

 

$

594,884

 

 

$

549,825

 

信用

 

 

329,904

 

 

 

306,713

 

 

 

292,171

 

外汇

 

 

315,253

 

 

 

370,318

 

 

 

396,256

 

能源和大宗商品

 

 

292,641

 

 

 

288,697

 

 

 

229,121

 

股票衍生品和现金股票

 

 

254,702

 

 

 

251,339

 

 

 

288,265

 

保险

 

 

182,707

 

 

 

155,790

 

 

 

68,937

 

经纪业务总收入

 

$

1,919,301

 

 

$

1,967,741

 

 

$

1,824,575

 

按产品划分的经纪收入(百分比)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费率

 

 

28.3

%

 

 

30.2

%

 

 

30.1

%

信用

 

 

17.2

 

 

 

15.6

 

 

 

16.0

 

外汇

 

 

16.4

 

 

 

18.8

 

 

 

21.7

 

能源和大宗商品

 

 

15.2

 

 

 

14.7

 

 

 

12.6

 

股票衍生品和现金股票

 

 

13.4

 

 

 

12.8

 

 

 

15.8

 

保险

 

 

9.5

 

 

 

7.9

 

 

 

3.8

 

经纪业务总收入

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

按类型划分的经纪收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

语音/混合

 

$

1,684,380

 

 

$

1,763,114

 

 

$

1,628,653

 

全电子化

 

 

234,921

 

 

 

204,627

 

 

 

195,922

 

经纪业务总收入

 

$

1,919,301

 

 

$

1,967,741

 

 

$

1,824,575

 

按类型划分的经纪收入(百分比)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

语音/混合

 

 

87.8

%

 

 

89.6

%

 

 

89.3

%

全电子化

 

 

12.2

 

 

 

10.4

 

 

 

10.7

 

经纪业务总收入

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

正如上表所示，我们在利率产品类别的经纪业务创造了我们总经纪收入的很大比例。我们预计，我们的差饷产品经纪业务的收入绝对值将会增加，但随着我们继续投资于其他资产类别的扩张，收入占我们总收入的百分比将会下降。

我们作为领先的批发金融经纪公司的地位因我们的混合经纪平台而得到加强。我们认为，我们关注的更复杂、流动性较差的市场往往需要我们的经纪人提供大量的个性化和细心的服务。在更成熟的市场，我们通过包括Fenics和BGC Trader在内的平台向客户提供完全电子化的执行能力。我们的混合平台允许我们的客户在语音、混合或全电子基础上进行交易，无论交易是场外交易还是交易所交易，并从我们全球经纪网络的经验和市场情报中获益。我们的电子能力包括清算、结算、交易后和其他后台服务，以及为我们的客户提供多种产品的直通处理。此外，我们还受益于我们全电子化平台的运营杠杆。我们相信，我们的混合经纪方式提供了相对于不提供这种全系列技术的竞争对手的竞争优势。

费率

我们的利率业务专注于政府债务、期货和货币，以及上市和场外利率衍生品，这些都是最大、最全球化和交易最活跃的市场之一。这些市场的主要驱动力是全球宏观经济力量，如增长、通胀、政府预算政策和新发行的债券。

外汇

外汇市场是世界上最大的金融市场之一。外汇交易既可以在现货市场进行，在现货市场上出售一种货币，买入另一种货币，也可以在未来结算相同标的货币的衍生品市场进行。

89

 

都被交易了。我们提供大多数主要货币的全面场外经纪服务，包括所有G8货币、新兴市场货币、交叉货币和奇异期权货币。

信用

我们提供多种信贷工具的经纪服务，包括资产支持证券、可转换债券、公司债券、信用衍生品和高收益债券。

能源和大宗商品

我们为交易最广泛的能源和大宗商品提供经纪服务，包括期货和场外交易产品，涵盖精炼和原油、液化天然气、煤、电、黄金和其他贵金属、贱金属、排放物和软商品。我们还提供与某些能源和大宗商品产品运输相关的经纪服务。

保险

我们通过Ed Broking、Besso、Piiq Risk Partners和Junge等品牌，以及集团的管理总代理Cooper Gay、Globe Underging和Epsilon，在全球市场提供批发保险和再保险经纪解决方案和承保服务。如果获得监管部门的同意，Corant将成为BGC所有保险权益(包括上述品牌)的控股公司。

股权衍生品与现金股权

我们在一系列股票产品市场提供经纪服务，包括现金股票、股票衍生品(上市和场外交易)、股票指数期货和股票产品期权。

关联方的费用

我们从相关方那里赚取技术服务和软件许可证的费用，以及我们向附属公司提供的某些行政和后台服务的费用，特别是从康托公司。这些行政和后勤服务包括办公空间、固定资产利用、会计服务、业务支持、人力资源、法律服务和信息技术。

数据、软件和交易后

FENICS市场数据公司提供实时的、可交易的、指示性的、当天结束的和历史的市场数据。我们的市场数据产品系列包括固定收益、利率衍生品、信用衍生品、外汇、外汇期权、货币市场、能源和股票衍生品以及结构性市场数据产品和服务。这些数据来自语音、混合和全电子经纪业务，以及市场数据业务，包括BGC、GFI和RP Martin等。通过直接数据馈送和BGC托管的FTP环境，以及通过彭博社、汤姆森路透社、ICE数据服务公司、QUICK公司和其他精选的专业供应商等信息供应商，金融专业人员、研究分析师和其他市场参与者都可以获得这些信息。

通过我们的软件解决方案业务，我们提供定制软件，以扩大分销能力，并向金融市场参与者提供电子解决方案。软件解决方案业务利用我们的全球基础设施、软件、系统、知识产权组合和电子交易专业知识，为客户提供电子市场和交易所以及实时拍卖，以增强债券发行和定制交易界面。我们利用我们电子交易系统的可扩展性、灵活性和功能性，使我们的客户能够通过我们的交易平台和全球网络，通过在线产品和拍卖(包括私下和反向拍卖)向他们的客户分销产品。使用基于屏幕的市场解决方案，客户能够开发市场、与客户进行交易、发行债务、交易零头、访问程序交易界面以及访问我们的网络和知识产权。我们提供期权定价和分析工具，提供由我们的BGC和GFI交易系统提供的市场数据支持的价格发现。

2017年第四季度，Capitalab完成了迄今为止最大的G-4利率IMO，参与交易的交易对手超过15家。这项服务使这些交易对手能够多边缩减Delta、Vega和Curvature双边交易对手风险，并显著降低中央结算交易对手的未清算和已清算初始保证金。2018年1月，Capitalab在掉期、上限、下限和清算利率掉期中执行了第一个联合压缩周期，因为它被任命为LCH的SwapClear批准的压缩服务提供商。 2019年第二季度，Capitalab与新加坡交易所合作推出了日经225期权压缩服务。

利息收入

我们的利息收入主要来自我们每日现金余额的投资、拥有的证券赚取的利息和逆回购协议。这些投资和交易一般都是短期性质的。我们还从员工贷款中赚取利息收入，并从某些有价证券上赚取股息收入。

90

 

其他收入

我们从各种来源赚取其他收入，包括承销和咨询费。

费用

薪酬和员工福利

我们的大部分运营成本由现金和非现金薪酬支出组成，其中包括基本工资、基于经纪人产量的经纪人奖金、担保奖金、其他可自由支配的奖金以及所有相关的员工福利和税收。我们的员工包括经纪人、销售人员、高管和其他行政支持人员。我们的大多数经纪人的基本工资和公式奖金主要基于经纪人为特定产品或销售台生产的产品池，以及个人经纪人的表现。我们的销售人员要么拿基本工资，要么拿佣金。经验较少的销售人员通常会获得基本工资和奖金。

作为我们薪酬计划的一部分，某些员工被授予BGC控股公司的LPU，这些LPU通常获得季度净收入分配，这些净收入是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。按照美国公认会计准则的规定，这类LPU的季度净收入分配在我们的综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的一个组成部分。

其中某些LPU使持有者有权在持有者终止后分四年等额分期付款，获得相当于名义金额的离职后付款。根据美国公认会计原则的指导，这些有限合伙单位被记为终止后责任奖励，这要求我们根据每个报告期的价值变化来记录此类奖励的费用，并将这笔费用作为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的一部分包括在我们的综合营业报表中。LPU的负债和离职后支付金额包括在我们综合财务状况报表的“应计补偿”中。

某些LPU可在一对一的基础上交换为我们的A类普通股(可能会进行调整)。在授予可兑换性时，公司根据该日奖励的公允价值确认一项费用，这笔费用包括在我们的综合经营报表中的“基于股权的补偿和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”中。

此外，优先股是与授予某些LPU(如PSU)相关而授予的，这些LPU可能与授予普通股股份相关而被授予可交换性或赎回，以支付单位持有人在交换或赎回时所欠的预扣税款。这是一种可以接受的替代方案，不同于上市公司向员工发行股票总额的普遍做法，但必须以无现金预扣股票来支付适用的预扣税。每季度，BGC控股公司和纽马克控股公司的净利润将按0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额分配给优先股。优先分配在计算和分配剩余合伙权益的季度合伙分配之前扣除。除优先分配外，优先单位无权参与合作分配。优先股可能不能兑换成我们的A类普通股，只有权获得优先分派，因此它们不包括在我们的完全稀释后的股份计数中。优先股净收入的季度分配反映在我们的综合经营报表中的“基于股权的补偿和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下的补偿费用中。

我们已经与我们的某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人可以获得贷款，这些贷款可以从个人在其LPU上获得的分配收入中全部或部分偿还，也可以在一段时间内免除。这些贷款中可免除的部分被确认为贷款有效期内的补偿费用。我们也可能不时与员工和合伙人签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。

此外，我们还与为我们提供服务的员工签订递延补偿协议。与这类计划相关的成本通常在其归属期间摊销。见本公司合并财务报表附注21-“补偿”。

其他运营费用

我们还有各种其他的运营费用。我们在世界各地的业务都要承担租赁、设备和维护费用。我们还会产生销售和推广费用，其中包括娱乐、营销和与旅游相关的费用。我们产生与客户、结算代理和一般用途的语音和数据连接的通信费用；法律、审计和其他特殊项目的专业和咨询费；与短期运营资金需求相关的利息支出，以及应付票据和抵押借款。

91

 

主要是在美国，我们向康托支付一定的行政和其他支持费用服务，包括办公空间占用、固定资产使用和会计、业务、人力资源、法律服务和技术基础设施支助的费用。管理层认为，这些费用合理地反映了所提供服务的利用情况。然而，这些服务的费用并不一定表示如果我们没有从康托那里获得这些服务就会产生的费用。此外，这些费用可能不能反映我们将来可能从康托尔获得的服务成本。我们收取结算的佣金和场内经纪手续费，以及结算和结算服务的其他交易费用。我们还产生了其他各种正常的运营费用。

其他收入(亏损)，净额

资产剥离和出售投资的损益

剥离和出售投资的收益(亏损)是指我们因剥离或出售投资而确认的收益或亏损。

权益法投资的损益

权益法投资的收益(亏损)代表我们在我们有重大影响力但我们不能控制的投资的净收益(亏损)中按比例分配的份额。

其他收入(亏损)

其他收益(亏损)主要包括与按替代方法进行的投资的公允价值调整有关的损益。其他收益(亏损)还包括与有价证券的销售和按市值计价调整相关的已实现和未实现收益或亏损，以及任何相关的套期交易(如果适用)。与收购相关的或有对价和杂项回收的公允价值调整也包括在其他收益(损失)中。

所得税拨备(福利)

我们根据我们每个子公司的所在地、法律结构和司法征税机构产生所得税费用或福利。本公司的某些实体作为美国合伙企业征税，并受纽约市UBT的约束。与合伙企业收入或亏损相关的美国联邦和州所得税责任或福利(UBT除外)由合伙人承担(有关合伙企业利益的讨论，请参阅注2-“BGC控股公司和Newmark控股公司的有限合伙权益”)，而不是合伙企业实体。该公司的综合财务报表包括对该公司在美国经营成果中的可分配份额征收的美国联邦、州和地方所得税。在美国以外，我们主要通过缴纳当地所得税的子公司运营。

监管环境

有关我们的监管环境的其他信息，请参阅本年度报告中表格10-K的第I部分第1项中的“监管”。

 

流动性

有关我们的流动性和资本资源的信息，请参阅此处的“流动性和资本资源”。

招聘和收购

我们收入的主要驱动力是前台制片人人数和每个制片人的平均收入。我们相信，我们强大的技术平台和独特的薪酬结构使我们能够利用收购和招聘，以比我们自2004年成立以来最大的竞争对手更快的速度，有利可图地增加前台员工。

我们通过收购和聘用新的经纪人、销售人员、经理和其他前台人员进行了大量投资。这些收购的商业环境一直竞争激烈，预计在可预见的未来，这些条件将持续下去。我们能够吸引企业和经纪人、销售人员、经理和其他前台人员到我们的平台，因为我们相信他们认识到我们拥有成功的规模、技术、经验和专业知识。

我们在我们的保险经纪业务(CORANT)上进行了大量投资，包括有意义地增加了前台员工。在员工人数大幅增加之后的一段时间里，我们每个前台员工的平均收入从历史上看都是同比下降的，额外的经纪人和销售人员在公司工作的第二年或第三年通常会实现显著更高的生产率水平。不包括Corant，截至2020年12月31日，我们的前台员工人数为2297名经纪人、销售人员、经理和其他前台人员，比一年前的2573人减少了10.7%。与前一年相比，截至2020年12月31日的一年，每个前台员工的平均收入从73.6万美元增加到75万美元，增幅为1.9%。在独立的基础上，Corant的总员工人数从一年前的773人增加到900人，增幅为16.4%。

92

 

大西洋两岸通过或提议的有关场外交易的法律法规似乎可能有利于所有市场参与者更多地使用技术，并可能加速混合和全电子技术的采用行刑。我们认为，与规模较小的非上市本地竞争对手相比，这些事态发展将有利于规模较大的交易商间经纪商，因为规模较小的经纪商通常没有财力在技术上投资必要的金额。我们相信，这将导致整个批发金融经纪行业的进一步整合，从而使我们能够生长有利可图。

自2018年以来，我们的收购包括Poten&Partners、Ed Broking、Ginga Petroleum、Algomi和几个较小的收购。

2018年11月15日，我们收购了Poten&Partners，这是一家专注于液化天然气、油轮和液化石油气市场的领先船舶经纪、咨询和商业智能公司。Poten&Partners成立于80多年前，在全球拥有170名员工，为其客户提供了对国际石油、天然气和航运市场的宝贵洞察力。

2019年1月31日，我们完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking是伦敦劳合社的一家独立保险经纪公司，在事故和健康、航空航天、货运、能源、金融和政治风险、海洋、专业和行政风险、财产和意外伤害、专业和再保险等领域享有盛誉。Ed Broking已成为该公司整体保险经纪业务的一部分。

2019年3月12日，我们完成了对银杏石油的收购。Ginga Petroleum为实物和衍生能源产品提供全面的经纪服务，包括石脑油、液化石油气、燃料油、生物燃料、中间馏分油、石化和汽油。

2020年3月6日，我们完成了对Algomi的收购，Algomi是一家软件公司，为债券市场参与者提供技术，通过数据聚合、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

 

财务亮点

在截至2020年12月31日的一年中，我们的所得税前运营收入(亏损)为7790万美元，而去年同期的所得税前运营收入(亏损)为1.221亿美元。我们今年在Fenics和保险经纪方面的投资取得了很好的进展。与去年同期相比，我们的Fenics经纪收入在截至2020年12月31日的一年中实现了两位数的增长。FENICS UST和Fenics Go这两款较新的全电子化产品的市场份额达到了创纪录的水平，我们的保险经纪集团(CORANT)已准备好在短期内扭亏为盈。我们相信，加速采用电子交易、全球债券发行达到创纪录水平以及保险市场走强的宏观趋势，将推动我们业务的积极基本面。

截至2020年12月31日的一年中，总营收与去年同期相比减少了4,750万美元，至2,056.7美元，这主要是由于经纪收入减少了4,840万美元。在截至2020年12月31日的一年中，由于新冠肺炎及其对包括利率、外汇和油价在内的宏观经济环境的影响，我们的收入受到了不利影响。由于受益于有利的定价趋势以及之前聘用的经纪人和销售人员生产率的提高，Incorant实现了17.3%的增长。此外，我们的信贷业务增长了7.6%，而我们的能源和大宗商品、股票衍生品和现金股票业务分别增长了1.4%和1.3%。我们的外汇和利率业务受到某些市场二手交易量同比下降的不利影响。与去年同期相比，我们的经纪、数据、软件和交易后全电子化业务的净收入增长了14.1%，达到3.168亿美元。在我们的Fenics业务中，我们的高利润率数据、软件和交易后业务(主要由经常性收入组成)的总收入比去年同期增长了12.0%，达到8190万美元。在2020年第二季度，我们推出了Fenics Integrated，它将混合流动性与客户电子订单无缝集成在一起。我们相信，Fenics Integrated将进一步激励公司的经纪人和客户实现执行自动化，从而提高利润率。我们相信，Fenics Integrated将创造卓越的实时信息，提高Fenics市场数据的健壮性和价值，这将加速我们的增长。随着我们扩展我们的产品供应，优化我们的商业协议，并在我们的电子平台上增加新的客户, 我们继续预计我们较新的Fenics独立业务将实现盈利，其中包括Fenics UST、Fenics Go和Lucera。

截至2020年12月31日的一年中，总支出比上年同期减少了4,940万美元，降至19.858亿美元，主要原因是非补偿支出减少了6,810万美元，这主要是因为销售和促销费用减少，原因是继续关注更严格的成本管理，以及新冠肺炎的影响，前一年某些法律和解导致其他费用减少，以及专业和咨询费减少。这部分被利息支出增加所抵销，利息支出增加是由2019年9月发行的3亿美元3.750厘优先债券和2020年7月发行的3亿美元4.375厘优先债券带动的，减去了bgc循环信贷安排的利息支出减少，该贷款已于2020年第三季度全额偿还。截至2020年12月31日的一年，薪酬支出比去年同期增加了1870万美元，这主要是由于基于股权的薪酬支出增加所致。

93

 

截至2020年12月31日的年度，净其他收入(亏损)总额减少4美元6.1这主要是由于上一年剥离CSC Commodity带来的1840万美元的收益和20美元的收益。32019年与投资公允价值调整相关的100万美元。

2021年2月23日，我们的董事会宣布第四季度分红0.01美元。从2020年第一季度开始，董事会出于高度谨慎采取了减少季度股息的措施，以加强公司的资产负债表，因为全球资本市场面临着困难和前所未有的宏观经济状况。此外，BGC控股公司减少了对其合作伙伴或代表其合作伙伴的分销。分配给合作伙伴或代表合作伙伴至少支付他们的相关税款。任何给定的税后金额是否等同于股东在税后基础上收到的金额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。BGC相信，这些步骤将使公司能够优先考虑其财务实力。我们2021年的资本配置优先事项是向股东返还资本，并继续投资于我们的高增长Fenics业务。此前，我们深深地以股息为中心；展望未来，我们计划优先考虑股票和单位回购，而不是股息和分配，目标是在年底前名义上增加股息和单位回购。

94

 

行动结果

下表列出了我们的综合经营报表数据，以所示时期总收入的百分比表示(以千为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

1,567,668

 

 

 

76.2

%

 

$

1,645,818

 

 

 

78.2

%

 

$

1,511,522

 

 

 

78.0

%

主要交易记录

 

 

351,633

 

 

 

17.1

 

 

 

321,923

 

 

 

15.3

 

 

 

313,053

 

 

 

16.2

 

经纪业务总收入

 

 

1,919,301

 

 

 

93.3

 

 

 

1,967,741

 

 

 

93.5

 

 

 

1,824,575

 

 

 

94.2

 

关联方的费用

 

 

25,754

 

 

 

1.3

 

 

 

29,442

 

 

 

1.4

 

 

 

24,076

 

 

 

1.2

 

数据、软件和交易后

 

 

81,920

 

 

 

4.0

 

 

 

73,166

 

 

 

3.5

 

 

 

65,185

 

 

 

3.4

 

利息和股息收入

 

 

12,332

 

 

 

0.6

 

 

 

18,319

 

 

 

0.9

 

 

 

14,404

 

 

 

0.7

 

其他收入

 

 

17,413

 

 

 

0.8

 

 

 

15,563

 

 

 

0.7

 

 

 

9,570

 

 

 

0.5

 

总收入

 

 

2,056,720

 

 

 

100.0

 

 

 

2,104,231

 

 

 

100.0

 

 

 

1,937,810

 

 

 

100.0

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,131,650

 

 

 

55.0

 

 

 

1,125,911

 

 

 

53.5

 

 

 

1,004,793

 

 

 

51.9

 

基于股权的薪酬和净额分配

向有限合伙单位和FPU提供额外收入1

 

 

183,545

 

 

 

8.9

 

 

 

170,625

 

 

 

8.1

 

 

 

200,057

 

 

 

10.3

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,315,195

 

 

 

63.9

 

 

 

1,296,536

 

 

 

61.6

 

 

 

1,204,850

 

 

 

62.2

 

入住率和设备

 

 

189,268

 

 

 

9.2

 

 

 

183,207

 

 

 

8.7

 

 

 

151,194

 

 

 

7.8

 

付给关联方的费用

 

 

23,193

 

 

 

1.1

 

 

 

19,365

 

 

 

0.9

 

 

 

20,163

 

 

 

1.0

 

专业和咨询费

 

 

73,470

 

 

 

3.6

 

 

 

92,167

 

 

 

4.4

 

 

 

84,103

 

 

 

4.3

 

通信

 

 

121,603

 

 

 

5.9

 

 

 

119,982

 

 

 

5.7

 

 

 

118,014

 

 

 

6.1

 

销售和促销

 

 

38,167

 

 

 

1.9

 

 

 

81,645

 

 

 

3.9

 

 

 

69,338

 

 

 

3.6

 

佣金和场内经纪业务

 

 

59,376

 

 

 

2.9

 

 

 

63,617

 

 

 

3.0

 

 

 

61,891

 

 

 

3.2

 

利息支出

 

 

76,607

 

 

 

3.7

 

 

 

60,246

 

 

 

2.9

 

 

 

42,494

 

 

 

2.2

 

其他费用

 

 

88,933

 

 

 

4.4

 

 

 

118,449

 

 

 

5.6

 

 

 

71,869

 

 

 

3.7

 

总费用

 

 

1,985,812

 

 

 

96.6

 

 

 

2,035,214

 

 

 

96.7

 

 

 

1,823,916

 

 

 

94.1

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售投资的收益(亏损)

 

 

394

 

 

 

0.0

 

 

 

18,421

 

 

 

0.9

 

 

 

—

 

 

 

—

 

权益法投资损益

 

 

5,023

 

 

 

0.2

 

 

 

4,115

 

 

 

0.2

 

 

 

7,377

 

 

 

0.4

 

其他收入(亏损)

 

 

1,580

 

 

 

0.1

 

 

 

30,511

 

 

 

1.4

 

 

 

50,645

 

 

 

2.6

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

6,997

 

 

 

0.3

 

 

 

53,047

 

 

 

2.5

 

 

 

58,022

 

 

 

3.0

 

持续经营的收入(亏损)

所得税前利润

 

 

77,905

 

 

 

3.7

 

 

 

122,064

 

 

 

5.8

 

 

 

171,916

 

 

 

8.9

 

所得税拨备(福利)

 

 

21,303

 

 

 

0.9

 

 

 

49,811

 

 

 

2.4

 

 

 

63,768

 

 

 

3.3

 

持续经营的综合净收益(亏损)

三个业务部门之间的合作

 

 

56,602

 

 

 

2.8

 

 

 

72,253

 

 

 

3.4

 

 

 

108,148

 

 

 

5.6

 

综合净收益(亏损)来自

*扣除税后的停产业务

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

178,462

 

 

 

9.2

 

合并净收入(亏损)

 

 

56,602

 

 

 

2.8

 

 

 

72,253

 

 

 

3.4

 

 

 

286,610

 

 

 

14.8

 

减去：持续经营的净收益(亏损)

*可归因于非控制性的运营

*对子公司的兴趣

 

 

7,694

 

 

 

0.4

 

 

 

24,691

 

 

 

1.1

 

 

 

31,293

 

 

 

1.7

 

减去：停产净收益(亏损)

*可归因于非控制性的运营

*对子公司的兴趣

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

53,121

 

 

 

2.7

 

可用于的净收益(亏损)

*普通股股东

 

$

48,908

 

 

 

2.4

%

 

$

47,562

 

 

 

2.3

%

 

$

202,196

 

 

 

10.4

%

 

 

95

 

1

基于股权的薪酬以及向有限合伙单位和FPU分配净收入的组成部分如下(以千为单位):

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

 

实际

结果

 

 

百分比

占总数的百分比

收入

 

普通股的发行和可交换性的授予

$

84,966

 

 

 

4.1

%

 

$

100,948

 

 

 

4.8

%

 

$

150,147

 

 

 

7.7

%

净收益的分配

 

14,006

 

 

 

0.7

 

 

 

20,491

 

 

 

1.0

 

 

 

38,352

 

 

 

2.0

 

LPU摊销

 

74,282

 

 

 

3.6

 

 

 

41,721

 

 

 

2.0

 

 

 

6,346

 

 

 

0.3

 

RSU摊销

 

10,291

 

 

 

0.5

 

 

 

7,465

 

 

 

0.3

 

 

 

5,212

 

 

 

0.3

 

基于股权的薪酬和净额分配

向有限合伙单位和FPU提供额外收入

$

183,545

 

 

 

8.9

%

 

$

170,625

 

 

 

8.1

%

 

$

200,057

 

 

 

10.3

%

 

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

收入

经纪业务收入

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度经纪总收入减少4840万美元，降幅2.5%，至19.193亿美元。与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，佣金收入减少了7820万美元，降幅为4.7%，至15.677亿美元。与截至2019年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，主要交易收入增加了2,970万美元，增幅为9.2%，达到351.6美元。

经纪业务总收入的下降主要是由于外汇和利率的下降，但保险、信贷、能源和大宗商品以及股票衍生品和现金股票收入的增加部分抵消了这一下降。

截至2020年12月31日的财年，我们的外汇收入减少了5,510万美元，降幅为14.9%，至315.3美元。这一下降主要是由于几家主要央行实施的量化宽松政策导致的行业交易量下降，以及全球利率一致下降所致。

在截至2020年12月31日的一年中，我们来自差饷的经纪收入减少了5,080万美元，降幅为8.5%，至544.1美元。差饷收入减少的主要原因是，由于几家主要央行实施的量化宽松政策以及全球利率的统一下降，某些市场的行业交易量下降。

在截至2020年12月31日的一年中，我们来自保险的经纪收入增加了2690万美元，增幅17.3%，达到1.827亿美元。这一增长主要是由于有机增长，因为之前雇佣的经纪人和销售人员增加了产量，并受益于有利的续保定价趋势。

在截至2020年12月31日的一年中，我们的信贷收入增加了2320万美元，增幅为7.6%，达到3.299亿美元。这一增长主要是由于交易量增加。

在截至2020年12月31日的一年中，我们来自能源和大宗商品的经纪收入增加了390万美元，增幅为1.4%，达到292.6美元。这一增长主要是由有机增长推动的。

截至2020年12月31日的一年，我们来自股票衍生品和现金股票的经纪收入增加了340万美元，增幅为1.3%，达到254.7美元。这主要是由有机增长推动的。

关联方的费用

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度来自关联方的费用减少了370万美元，降幅为12.5%，至2580万美元。

数据、软件和交易后

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，数据、软件和交易后收入增加了880万美元，增幅为12.0%，达到8190万美元。这一增长主要是由于Lucera的Connect平台赢得了新的SaaS客户合同，收购了Algomi，以及交易后服务收入的增加。

利息和股息收入

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的利息和股息收入减少了600万美元，降幅为32.7%，至1230万美元。这一下降主要是由于股息收入减少和存款利息减少所致。

96

 

其他收入

与截至2019年12月31日的财年相比，截至2020年12月31日的财年，其他收入增加了190万美元，增幅为11.9%，达到1740万美元。这一增长主要是由Poten&Partners咨询收入的增长推动的。

费用：

薪酬和员工福利

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，薪酬和员工福利支出增加了570万美元，增幅为0.5%，达到11.317亿美元。这一增长的主要驱动因素是与实施一项旨在减少未来开支和精简运营的成本削减计划相关的成本，但这部分被经纪收入下降对可变薪酬的影响所抵消。

基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，有限合伙单位和FPU的股权薪酬和净收入分配增加了1,290万美元，增幅为7.6%，达到183.5美元。这一增长主要是由股权奖励摊销的增加推动的。

入住率和设备

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的入住率和设备支出增加了610万美元，增幅为3.3%，达到189.3美元。这一增长主要是由更高的软件许可成本、开发软件的摊销费用和固定资产减值推动的。这部分被上一年期间与BGC总部位于英国的新总部扩建阶段相关的租金支出减少所抵消。

付给关联方的费用

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度向关联方收取的费用增加了380万美元，增幅为19.8%，达到2320万美元。支付给相关方的费用是支付给坎托的行政和支持服务的拨款，如会计、入住费和法律费用。

专业和咨询费

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，专业和咨询费减少了1870万美元，降幅为20.3%，至7350万美元。这一下降主要是由法律和咨询费的下降推动的。

通信

截至2020年12月31日的财年，与截至2019年12月31日的财年相比，通信支出增加了160万美元，增幅为1.4%，达到121.6美元。

销售和促销

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度销售和推广费用减少了4350万美元，降幅为53.3%，至3820万美元。这一下降主要是由于继续关注更严格的成本管理以及新冠肺炎的影响，导致差旅和娱乐费用减少。

佣金和场内经纪

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度佣金和场内经纪费用减少了420万美元，降幅为6.7%，至5940万美元。佣金和场内经纪费用往往与经纪收入同步变动。

97

 

利息支出

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的利息支出增加了1640万美元，增幅为27.2%，达到7660万美元。这一增长主要是由于与2019年9月发行的3.750厘优先债券相关的利息支出和2020年7月发行的4.375厘优先债券的利息支出所推动的，但与波士顿咨询公司信贷安排借款相关的利息支出下降部分抵消了这一增长。

其他费用

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度其他费用减少2,950万美元，降幅24.9%，至8,890万美元，这主要与和解金额减少有关，并被其他拨备的增加部分抵消。

其他收入(亏损)，净额

资产剥离和出售投资的损益

在截至2020年12月31日的一年中，我们在资产剥离方面获得了39.4万美元的收益。截至2019年12月31日止年度，出售证金公司商品的收益为1,840万美元。

权益法投资的损益

在截至2020年12月31日的一年中，权益法投资的收益(亏损)增加了90万美元，收益为500万美元，而截至2019年12月31日的年度收益为410万美元。权益法投资的收益(亏损)代表我们按比例分享我们对其有重大影响但我们无法控制的投资的净收益或净亏损。

其他收入(亏损)

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度其他收入(亏损)减少了2890万美元，降幅为94.8%，至160万美元。这主要是由减少与计量替代方案下结转的投资的公允价值调整有关。纳斯达克股票也出现了与按市值计价和/或对冲相关的下跌。

所得税拨备(福利)

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的一年，所得税拨备(福利)减少了2850万美元，降幅为57.2%，至2130万美元。这一下降的主要原因是税前收益下降，以及收益的地域和业务结构发生变化。总体而言，我们的综合实际税率可能会因时期而异，这取决于我们收入的地理和业务组合等因素。

可归因于子公司非控股权益的持续经营净收益(亏损)

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，可归因于子公司非控股权益的持续运营净收益(亏损)减少了1700万美元，降幅为68.8%，至770万美元，这主要是由收益下降推动的。

 

截至2019年12月31日的年度与截至2018年12月31日的年度比较

收入

经纪业务收入

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度经纪总收入增加了1.432亿美元，增幅为7.8%，达到19.677亿美元。与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度佣金收入增加了1.343亿美元，增幅为8.9%，达到16.458亿美元。与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，主要交易收入增加了890万美元，增幅为2.8%，达到321.9美元。

98

 

这个增额总体而言，经纪业务收入主要是由以下业务的收入增长推动的 I保险，E能源和商品, R阿特斯和CREDIT，部分被以下业务收入减少所抵消EQUITY衍生品和现金股票，以及外汇.

在截至2019年12月31日的一年中，我们来自保险的经纪收入增加了8690万美元，达到1.558亿美元。这一增长主要是由收购Ed Broking推动的。

在截至2019年12月31日的一年中，我们来自能源和大宗商品的经纪收入增加了5,960万美元，增幅为26.0%，达到288.7美元。这一增长主要是由收购Poten&Partners和Ginga Petroleum以及有机增长推动的，但出售CSC Commodity部分抵消了这一增长。

在截至2019年12月31日的一年中，我们来自差饷的经纪收入增加了4,510万美元，增幅为8.2%，达到594.9美元。费率的增加主要是由于全球交易量的增加和我们的全电子化费率业务的改善，这是我们对技术的持续投资以及我们的业务不断向更有利可图的全电子化执行的转变的结果。

截至2019年12月31日的财年，我们的信贷收入增加了1,450万美元，增幅为5.0%，达到306.7美元。这一增长主要是由于全球销量增加。

截至2019年12月31日的财年，我们的股票衍生品和现金股票收入减少了3690万美元，降幅为12.8%，至2.513亿美元。这一下降主要是由于交易量下降。

截至2019年12月31日的财年，我们的外汇收入减少了2,590万美元，降幅为6.5%，至370.3美元。这一下降主要是由于全球成交量下降和市场波动性减少所致。

关联方的费用

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，关联方的费用增加了540万美元，增幅为22.3%，达到2940万美元。

数据、软件和交易后

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的一年，数据、软件和交易后收入增加了800万美元，增幅为12.2%，达到7320万美元。这一增长主要是由于对Poten&Partners的收购、交易后服务和新业务合同收入的增加。

利息和股息收入

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度利息和股息收入增加了390万美元，增幅为27.2%，达到1830万美元。这一增长主要是由于存款利息增加和股息收入增加所致。

其他收入

与截至2018年12月31日的财年相比，截至2019年12月31日的财年，其他收入增加了600万美元，增幅为62.6%，达到1560万美元。这一增长主要是由收购Poten&Partners和Ed Broking产生的收入推动的。

费用：

薪酬和员工福利

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度薪酬和员工福利支出增加了121.1美元，增幅为12.1%，达到11.259亿美元。这一增长的主要驱动因素是对Poten&Partners、Ed Broking和Ginga Petroleum的收购，以及经纪收入增加对可变薪酬的影响。

基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的一年，有限合伙单位和FPU的股权薪酬和净收入分配减少了2,940万美元，降幅为14.7%，至170.6美元。这一下降的主要原因是与基于股权的薪酬相关的费用减少，以及向有限合伙单位和FPU分配的净收入减少。

99

 

入住率和设备

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度入住率和设备支出增加了3,200万美元，增幅为21.2%，达到183.2美元。这一增长的主要原因是与收购Poten&Partners、Ed Broking和Ginga Petroleum相关的增长，以及与BGC英国新总部扩建阶段相关的租金支出。

付给关联方的费用

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度向关联方收取的费用减少了80万美元，降幅为4.0%，至1940万美元。支付给相关方的费用是支付给Cantor的行政和支持服务(如会计、占用和法律)的拨款。

专业和咨询费

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，专业和咨询费增加了810万美元，增幅为9.6%，达到9220万美元。这一增长主要是由收购Ed Broking和Poten&Partners产生的费用以及法律费用的增加推动的，但法律费用的增加被咨询费的下降部分抵消，特别是在截至2018年12月31日的年度内实施MiFID II方面。

通信

截至2019年12月31日的财年，与截至2018年12月31日的财年相比，通信支出增加了200万美元，增幅为1.7%，达到120.0美元。通信费用占总收入的百分比比上年同期略有下降。

销售和促销

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度销售和推广费用增加了1230万美元，增幅为17.7%，达到8160万美元。这一增长主要是由对Poten&Partners、Ed Broking和Ginga Petroleum的收购推动的。

佣金和场内经纪

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度佣金和场内经纪费用增加了170万美元，增幅为2.8%，达到6360万美元。这一行项目往往与经纪业务收入保持一致。

利息支出

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度的利息支出增加了1780万美元，增幅为41.8%，达到6020万美元。这一增长主要是由于2018年7月发行的4.5亿美元5.375%优先债券的利息支出，与循环信贷协议借款有关的利息支出，以及2019年9月发行的3亿美元3.750%优先债券的利息支出，但被2018年7月偿还的2.4亿美元8.375%优先债券的利息支出减少部分抵消。

其他费用

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度的其他支出增加了4,660万美元，增幅为64.8%，达到118.4美元，这主要与我们之前披露的与CFTC和NYAG达成的和解协议有关，以及与收购Poten&Partners和Ed Broking相关的成本上升。

其他收入(亏损)，净额

资产剥离和出售投资的损益

截至2019年12月31日止年度，出售证金公司商品的收益为1,840万美元。在截至2018年12月31日的一年中，我们没有资产剥离或出售投资的损益。

100

 

权益法投资的损益

截至2019年12月31日的一年中，权益法投资的收益(亏损)减少了330万美元，收益为410万美元，而截至2018年12月31日的一年收益为740万美元。权益法投资的收益(亏损)代表我们按比例分享我们对其有重大影响但我们无法控制的投资的净收益或净亏损。

其他收入(亏损)

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度其他收入(亏损)减少2010万美元，降幅39.8%，至3050万美元。这主要是由减少与计量替代方案下结转的投资的公允价值调整有关。与纳斯达克股票按市值计价和/或对冲相关的股票也有所下降。这部分被与我们的保险业务相关的其他复苏的增长所抵消。

所得税拨备(福利)

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的一年，所得税拨备(福利)减少了1400万美元，降幅为21.9%，至4980万美元。这一下降的主要原因是税前收益下降，以及收益的地理和业务组合发生变化，这可能会对我们的综合有效税率产生影响。

可归因于子公司非控股权益的持续经营净收益(亏损)

与截至2018年12月31日的年度相比，截至2019年12月31日的年度，可归因于子公司非控股权益的持续运营净收益(亏损)减少660万美元，降幅21.1%，至2470万美元。

可归因于子公司非控股权益的非持续经营净收益(亏损)

截至2019年12月31日的年度，不存在可归因于子公司非控股权益的停止运营的净收益(亏损)。截至2018年12月31日的年度，我们因子公司非控股权益而停止运营的净收益(亏损)为5310万美元。

101

 

季度经营业绩

下表列出了我们在指定时期内未经审计的季度经营业绩(单位：千)。任何时期的业绩都不一定代表全年的业绩，在某些时期，可能会受到业务季节性波动的影响。已对上期金额进行了某些重新分类，以符合本期的列报情况。

 

 

 

十二月

31, 2020

 

 

九月

30, 2020

 

 

六月三十日，

2020

 

 

三月三十一号，

2020

 

 

十二月

31, 2019

 

 

九月

30, 2019

 

 

六月

30, 2019

 

 

三月三十一号，

2019

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

377,146

 

 

$

352,027

 

 

$

382,640

 

 

$

455,855

 

 

$

382,897

 

 

$

409,765

 

 

$

422,974

 

 

$

430,182

 

主要交易记录

 

 

73,687

 

 

 

65,182

 

 

 

99,453

 

 

 

113,311

 

 

 

71,725

 

 

 

75,536

 

 

 

90,432

 

 

 

84,230

 

关联方的费用

 

 

4,857

 

 

 

8,814

 

 

 

6,562

 

 

 

5,521

 

 

 

8,218

 

 

 

8,208

 

 

 

7,221

 

 

 

5,795

 

数据、软件和交易后

 

 

20,860

 

 

 

21,523

 

 

 

20,139

 

 

 

19,398

 

 

 

18,151

 

 

 

18,364

 

 

 

18,741

 

 

 

17,910

 

利息和股息收入

 

 

(783

)

 

 

2,418

 

 

 

6,536

 

 

 

4,161

 

 

 

2,865

 

 

 

3,976

 

 

 

7,813

 

 

 

3,665

 

其他收入

 

 

3,659

 

 

 

5,075

 

 

 

3,758

 

 

 

4,921

 

 

 

3,300

 

 

 

5,288

 

 

 

4,006

 

 

 

2,969

 

总收入

 

 

479,426

 

 

 

455,039

 

 

 

519,088

 

 

 

603,167

 

 

 

487,156

 

 

 

521,137

 

 

 

551,187

 

 

 

544,751

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

258,687

 

 

 

244,419

 

 

 

283,616

 

 

 

344,928

 

 

 

268,696

 

 

 

278,744

 

 

 

290,271

 

 

 

288,200

 

基于股权的薪酬和分配

向有限合伙单位支付净收益的

*和FPU

 

 

80,515

 

 

 

33,007

 

 

 

27,819

 

 

 

42,204

 

 

 

69,389

 

 

 

44,093

 

 

 

45,002

 

 

 

12,141

 

薪酬总额和员工福利

 

 

339,202

 

 

 

277,426

 

 

 

311,435

 

 

 

387,132

 

 

 

338,085

 

 

 

322,837

 

 

 

335,273

 

 

 

300,341

 

入住率和设备

 

 

45,723

 

 

 

45,224

 

 

 

47,247

 

 

 

51,074

 

 

 

47,387

 

 

 

44,709

 

 

 

45,109

 

 

 

46,002

 

付给关联方的费用

 

 

4,954

 

 

 

7,610

 

 

 

5,194

 

 

 

5,435

 

 

 

2,858

 

 

 

7,123

 

 

 

6,457

 

 

 

2,927

 

专业和咨询费

 

 

18,072

 

 

 

15,637

 

 

 

19,805

 

 

 

19,956

 

 

 

27,553

 

 

 

21,262

 

 

 

23,347

 

 

 

20,005

 

通信

 

 

30,470

 

 

 

30,088

 

 

 

30,524

 

 

 

30,521

 

 

 

29,715

 

 

 

29,882

 

 

 

29,974

 

 

 

30,411

 

销售和促销

 

 

6,891

 

 

 

5,943

 

 

 

6,634

 

 

 

18,699

 

 

 

21,432

 

 

 

20,320

 

 

 

21,491

 

 

 

18,402

 

佣金和场内经纪业务

 

 

13,646

 

 

 

12,933

 

 

 

13,520

 

 

 

19,277

 

 

 

16,377

 

 

 

15,831

 

 

 

16,791

 

 

 

14,618

 

利息支出

 

 

21,811

 

 

 

19,665

 

 

 

17,625

 

 

 

17,506

 

 

 

16,354

 

 

 

15,403

 

 

 

15,136

 

 

 

13,353

 

其他费用

 

 

21,574

 

 

 

28,348

 

 

 

21,480

 

 

 

17,531

 

 

 

29,487

 

 

 

42,257

 

 

 

21,354

 

 

 

25,351

 

总费用

 

 

502,343

 

 

 

442,874

 

 

 

473,464

 

 

 

567,131

 

 

 

529,248

 

 

 

519,624

 

 

 

514,932

 

 

 

471,410

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售的损益

**投资项目

 

 

403

 

 

 

(9

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(14

)

 

 

—

 

 

 

(1,619

)

 

 

20,054

 

权益损益法

**投资项目

 

 

1,354

 

 

 

1,527

 

 

 

1,119

 

 

 

1,023

 

 

 

1,064

 

 

 

1,530

 

 

 

738

 

 

 

783

 

其他收入(亏损)

 

 

1,687

 

 

 

4,779

 

 

 

1,129

 

 

 

(6,015

)

 

 

11,642

 

 

 

2,095

 

 

 

194

 

 

 

16,580

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

3,444

 

 

 

6,297

 

 

 

2,248

 

 

 

(4,992

)

 

 

12,692

 

 

 

3,625

 

 

 

(687

)

 

 

37,417

 

以前的营业收入(亏损)

免征所得税

 

 

(19,473

)

 

 

18,462

 

 

 

47,872

 

 

 

31,044

 

 

 

(29,400

)

 

 

5,138

 

 

 

35,568

 

 

 

110,758

 

所得税拨备(福利)

 

 

(6,729

)

 

 

8,558

 

 

 

8,599

 

 

 

10,875

 

 

 

4,075

 

 

 

6,691

 

 

 

13,261

 

 

 

25,784

 

合并净收入(亏损)

 

$

(12,744

)

 

$

9,904

 

 

$

39,273

 

 

$

20,169

 

 

$

(33,475

)

 

$

(1,553

)

 

$

22,307

 

 

$

84,974

 

减去：净收益(亏损)业务

可归因于非控制性的损失

*对子公司的兴趣

 

 

(10,406

)

 

 

251

 

 

 

11,354

 

 

 

6,495

 

 

 

(12,914

)

 

 

4,752

 

 

 

8,335

 

 

 

24,518

 

可供普通股使用的净收益(亏损)

三个股东中的一个

 

$

(2,338

)

 

$

9,653

 

 

$

27,919

 

 

$

13,674

 

 

$

(20,561

)

 

$

(6,305

)

 

$

13,972

 

 

$

60,456

 

 

102

 

下表详细说明了我们在指定期间按产品类别划分的经纪收入(以千为单位)：

 

 

12月31日，

2020

 

 

9月30日，

2020

 

 

六月三十日，

2020

 

 

三月三十一号，

2020

 

 

12月31日，

2019

 

 

9月30日，

2019

 

 

六月三十日，

2019

 

 

三月三十一号，

2019

 

按产品划分的经纪收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费率

$

124,495

 

 

$

119,325

 

 

$

133,034

 

 

$

167,240

 

 

$

129,549

 

 

$

156,765

 

 

$

152,959

 

 

$

155,611

 

外汇

 

73,213

 

 

 

73,281

 

 

 

74,393

 

 

 

94,366

 

 

 

80,369

 

 

 

86,492

 

 

 

101,899

 

 

 

101,558

 

能源和大宗商品

 

71,706

 

 

 

65,871

 

 

 

71,326

 

 

 

83,738

 

 

 

71,456

 

 

 

73,012

 

 

 

73,887

 

 

 

70,342

 

信用

 

68,882

 

 

 

68,053

 

 

 

95,780

 

 

 

97,189

 

 

 

70,438

 

 

 

72,382

 

 

 

78,166

 

 

 

85,727

 

股票衍生工具和

*现金股票

 

63,718

 

 

 

47,410

 

 

 

61,777

 

 

 

81,797

 

 

 

59,533

 

 

 

56,958

 

 

 

65,078

 

 

 

69,770

 

保险

 

48,819

 

 

 

43,269

 

 

 

45,783

 

 

 

44,836

 

 

 

43,277

 

 

 

39,692

 

 

 

41,417

 

 

 

31,404

 

经纪业务总收入

$

450,833

 

 

$

417,209

 

 

$

482,093

 

 

$

569,166

 

 

$

454,622

 

 

$

485,301

 

 

$

513,406

 

 

$

514,412

 

经纪业务收入按

其产品(百分比)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费率

 

27.6

%

 

 

28.6

%

 

 

27.6

%

 

 

29.4

%

 

 

28.5

%

 

 

32.3

%

 

 

29.8

%

 

 

30.2

%

外汇

 

16.2

 

 

 

17.6

 

 

 

15.4

 

 

 

16.6

 

 

 

17.7

 

 

 

17.8

 

 

 

19.8

 

 

 

19.7

 

能源和大宗商品

 

15.9

 

 

 

15.8

 

 

 

14.8

 

 

 

14.6

 

 

 

15.7

 

 

 

15.0

 

 

 

14.4

 

 

 

13.7

 

信用

 

15.3

 

 

 

16.3

 

 

 

19.9

 

 

 

17.1

 

 

 

15.5

 

 

 

14.9

 

 

 

15.2

 

 

 

16.7

 

股票衍生工具和

*现金股票

 

14.2

 

 

 

11.3

 

 

 

12.8

 

 

 

14.4

 

 

 

13.1

 

 

 

11.8

 

 

 

12.7

 

 

 

13.6

 

保险

 

10.8

 

 

 

10.4

 

 

 

9.5

 

 

 

7.9

 

 

 

9.5

 

 

 

8.2

 

 

 

8.1

 

 

 

6.1

 

经纪业务总收入

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

按类型划分的经纪收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

语音/混合

$

388,388

 

 

$

359,194

 

 

$

423,697

 

 

$

513,101

 

 

$

410,332

 

 

$

436,841

 

 

$

460,359

 

 

$

455,582

 

全电子化

 

62,445

 

 

 

58,015

 

 

 

58,396

 

 

 

56,065

 

 

 

44,290

 

 

 

48,460

 

 

 

53,047

 

 

 

58,830

 

经纪业务总收入

$

450,833

 

 

$

417,209

 

 

$

482,093

 

 

$

569,166

 

 

$

454,622

 

 

$

485,301

 

 

$

513,406

 

 

$

514,412

 

按类型划分的经纪收入

%(百分比)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

语音/混合

 

86.1

%

 

 

86.1

%

 

 

87.9

%

 

 

90.1

%

 

 

90.3

%

 

 

90.0

%

 

 

89.7

%

 

 

88.6

%

全电子化

 

13.9

 

 

 

13.9

 

 

 

12.1

 

 

 

9.9

 

 

 

9.7

 

 

 

10.0

 

 

 

10.3

 

 

 

11.4

 

经纪业务总收入

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

 

100.0

%

 

流动性和资本资源

资产负债表

我们的资产负债表和商业模式并不是资本密集型的。我们的资产主要由现金和现金等价物、担保和无担保的短期应收账款以及支持我们业务所需的流动性较低的资产组成。持有较长期资本(权益和应付票据)是为了支持流动性较差的资产和潜在的资本投资机会。截至2020年12月31日的总资产为39亿美元，与2019年12月31日相比增长0.6%。总资产的增长主要是由于来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款、净资产、其他资产以及现金和现金等价物的增加。截至2020年12月31日，我们保持着很大一部分资产是现金和现金等价物以及拥有的证券，流动性(我们定义为现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和拥有的证券，减去借出的证券和回购协议)为6.526亿美元。有关我们的流动性的进一步讨论，请参阅下面的“流动性分析”。截至2020年12月31日，我们的证券持有量为5860万美元，而截至2019年12月31日，我们的持有量为5750万美元。截至2020年12月31日，我们的有价证券减少到30万美元，而截至2019年12月31日，我们的有价证券为1420万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有回购协议。此外，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有任何逆回购协议。截至2020年12月31日，我们也没有借出任何证券，而截至2019年12月31日，我们的贷款总额为1390万美元。

2018年3月19日，我们与康托签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，贷款本金总额在任何时候最高可达2.5亿美元。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor的一家附属公司之间以前的信贷安排，并得到了审计委员会的批准。2018年8月6日，公司签署了对BGC信贷协议的修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从2.5亿美元增加到4.0亿美元，可以随时偿还。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)2020年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，以及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中较高者。截至2020年12月31日，BGC或Cantor在本协议下没有未偿还的借款。

103

 

作为我们现金管理流程的一部分，我们可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托一起进行的。自.起2020年12月31日和2019，没有未完成的逆回购协议。

此外，2013年8月，审计委员会授权我们在一个资产支持的商业票据计划中投资高达3.5亿美元，某些Cantor实体担任该计划的配售代理和转介代理。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计将不时被用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要项目符合投资政策指导方针，包括与评级相关的政策，我们就有权投资于该项目。康托尔将从短期票据发行商那里获得的利率与它在该计划中的任何投资向我们支付的利率之间的利差。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有对该项目进行投资。

供资

我们的资金基础包括长期资本(股本和应付票据)、抵押融资、短期负债和应计项目，这些都是特定资产和/或我们的业务模式(如配对失败和应计薪酬)的自然增长。我们受监管实体的经纪业务对短期无担保资金的需求有限。或有流动性需求在很大程度上仅限于潜在的现金抵押品，这些抵押品可能需要满足清算银行、票据交换所和交易所保证金和/或为破产提供资金。资本支出往往是现金中性的，与折旧大致一致。目前的现金和现金等价物余额超过了我们潜在的正常过程或有流动性需求。我们相信，我们最大的受监管实体的现金和现金等价物，包括清算银行提供的融资和根据监管要求分开的现金，足以满足正常运营的潜在现金需求，如保证金融资或失败融资。我们预计我们未来的经营活动将产生足够的现金流，为正常运营提供资金，包括根据我们的股息政策支付的任何股息。然而，我们不断评估我们实现最大增长和进一步提升战略地位的机会，其中包括可能涉及所有类型和组合的股权、债务和收购备选方案的收购、战略联盟和合资企业。因此，我们可能需要筹集额外资金，以：

 

•

增加支持运营所需的监管净资本；

 

•

支持我们业务的持续增长；

 

•

实施收购、战略联盟、合资和其他交易；

 

•

开发新的或强化的产品、服务和市场；以及

 

•

应对竞争压力。

与此相关的收购和财务报告义务可能会影响我们及时获得长期资本市场融资的能力，并可能在过渡期间需要更多的短期借款。这可能会影响我们的信用评级或债务利率。我们可能需要获取短期资金来源，以满足不时的业务需求，包括但不限于开展业务；聘用或留住经纪人、销售人员、经理和其他前台人员；融资收购；以及提供流动性，包括在我们需要时可能无法及时进入资本市场的情况。因此，我们不能保证在需要时，我们能够以我们可以接受的条件获得额外的融资(如果有的话)。此外，作为监管行动的结果，我们根据证券法的注册声明在生效之前将受到SEC的审查，这可能会延长我们筹集资金所需的时间，减少我们进入资本市场的机会或增加我们的资本成本。

正如本文前面所述，2018年11月30日，我们完成了对Newmark的剥离。(有关更多信息，请参阅上面的“Newmark剥离”)。根据分离和分配协议的规定，纽马克承担了BGC的某些债务，并偿还了这些债务。(有关详细信息，请参阅下面的“应付票据、其他和短期借款”)。

如上所述，截至2020年12月31日，我们的流动性为6.526亿美元。我们的流动性保持强劲，2020年第一季度采取的措施旨在防止在这段非常时期内出现不必要的财务压力。我们在2020年第一季度决定减少我们的股息，并根据循环信贷协议提取额外资金，这是在当前非常的宏观经济/社会环境下为未知情况做准备的结果，采取这一决定并不是为了满足外部对流动性的需求，而是为了加强我们的资产负债表。我们继续在没有压力的情况下稳健运营，没有任何公司特有的财务问题。减少股息是内部驱动的预防性措施，以确保公司在不确定时期的财务安全。我们在2021年5月之前没有重大的债务到期日。此外，截至2020年第三季度，我们已经全额偿还了循环信贷协议下当时未偿还的2.25亿美元借款。

104

 

应付票据、其他借款和短期借款

无担保高级循环信贷协议

2017年9月8日，我们与作为行政代理的美国银行(Bank Of America，N.A.)和一个贷款人银团签订了一项承诺的无担保高级循环信贷协议。循环信贷协议规定提供高达4.0亿美元的循环贷款。该贷款的到期日为2019年9月8日。2017年11月22日，本公司与纽马克签订了无担保优先循环信贷协议修正案。根据修订，本公司当时在循环信贷安排下的未偿还借款已转换为经转换的定期贷款。到期日或利率没有变化。自2017年12月13日起，Newmark根据转换后的定期贷款承担了公司作为借款人的义务。我们仍然是循环信贷安排下的借款人，并保留使用循环信贷安排的权利，以备未来任何取款之用，但随着Newmark偿还转换后的定期贷款，可获得性有所增加。在截至2018年12月31日的年度内，纽马克偿还了转换后定期贷款的未偿还余额。于截至2018年12月31日止年度，我们根据承诺的无担保优先循环信贷协议借入1.95亿美元，并于年内偿还1.95亿美元。因此，截至2018年12月31日，没有未偿还的借款。

2018年11月28日，我们与作为行政代理的美国银行和一个贷款人银团签订了循环信贷协议，取代了现有的承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为3.5亿美元。本协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率外加额外保证金计息。2019年12月11日，我们对新的无担保循环信贷协议进行了修订。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。2020年2月26日，本公司对无担保循环信贷协议进行了第二次修订，据此将到期日延长两年至2023年2月26日。循环信贷协议的规模以及从中借款的利率保持不变。2020年7月14日，本公司全额偿还了循环信贷协议项下未偿还的2.25亿美元借款。截至2020年12月31日，根据新的无担保循环信贷协议，没有未偿还的借款。截至2019年12月31日，根据新的无担保循环信贷协议，扣除递延融资成本110万美元后，未偿还借款为6890万美元。截至2020年12月31日止年度的未偿还借款平均利率为2.88%。我们可能会动用循环信贷协议，在正常过程中提供灵活性，以满足持续的运营现金需求，包括在必要时管理因新冠肺炎大流行而导致的当前非常的宏观经济/商业环境。我们的流动性仍然强劲，截至2020年12月31日为6.526亿美元，如下所述。

105

 

8.375厘高级债券

作为收购GFI的一部分，我们假设本金总额为240.0美元，优先债券为8.375。这些票据的利息每半年支付一次，于19日到期。一月和七月。2018年7月19日，公司偿还了到期的8.375厘优先债券本金2.4亿美元。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，我们发行了总计300.0美元本金金额为5.125的优先债券。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。5.125厘优先债券的息率为年息5.125厘，分别于每年5月27日及11月27日以现金支付，自2016年11月27日开始。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日期满。本公司可随时或不时以一定的“整体”赎回价格(如契约所述)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(根据契约的定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分票据，价格相当于将要购买的票据本金的101%，加上购买日期(但不包括)的任何应计和未付利息。康托购买了1500万美元的此类优先票据，截至2020年12月31日没有持有此类票据。5.125%优先债券的初始账面价值为295.8,000美元，扣除贴现及发债成本420万美元，其中500,000美元为应付CF&Co的承销费，18,000美元为应付CastleOak Securities，L.P.的承销费。截至2020年12月31日，5.125%优先债券的账面价值为2.556亿美元。

2016年8月16日，我们提交了美国证券交易委员会(SEC)于2016年9月13日宣布生效的S-4表格注册声明。2016年9月15日，法国巴黎银行提出了一项交换要约，持有者将于2016年5月27日以私募方式发行5.125%的优先债券。可以用基本相同的条款将这些纸币换成新的挂号纸币。交换要约于2016年10月12日截止，当时最初的5.125厘优先票据被兑换成条款基本相同的新登记票据。

5.125厘优先债券的投标报价

2020年8月5日，该公司开始对其5.125%优先债券的任何和所有未偿还本金总额3.00亿美元的债券提出现金投标要约。2020年8月11日，公司的现金投标报价于纽约市时间下午5点到期。截至到期日，5.125厘优先债券的本金总额4,400万元已有效投标。这些票据在2020年8月14日的结算日赎回。该公司聘请CF&Co作为投标报价的交易商经理之一。 作为这笔交易的结果，截至2020年12月31日，CF&Co支付了1.4万美元的经销商管理费。

5.375厘高级债券

2018年7月24日，我们发行了本金总额为4.5亿美元的5.375%优先债券。5.375%优先债券是本公司的一般优先无担保债务。该批5.375厘优先债券的息率为年息5.375厘，由2019年1月24日开始，分别於每年的1月24日及7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於二零二三年七月二十四日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与5.375厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与5.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。本次发行的5.375%高级债券的初始账面价值为4.442亿美元，扣除贴现和债券发行成本580万美元，其中向CF&Co支付的承销费为30万美元，向CastleOak Securities，L.P.支付的承销费为4.1万美元。我们还向CF&Co支付了与发行相关的咨询费20万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至2020年12月31日，5.375厘高级债券的账面价值为4.466亿美元。

2018年7月31日，我们提交了美国证券交易委员会(SEC)于2018年8月10日宣布生效的S-4表格注册声明。2018年8月10日，BGC推出了一项交换要约，2018年7月24日以私募方式发行的5.375%高级债券的持有人可以用这些债券交换条款基本相同的新登记债券。交换要约于2018年9月17日截止，当时最初的5.375厘优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，我们发行了本金总额为3.0亿美元、利率为3.750的优先债券。3.750%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。年息3.750厘的优先债券，由二零二零年四月一日起，每年四月一日及十月一日以现金支付。年息3.750厘的优先债券将於二零二四年十月一日期满。我们可随时或不时赎回部分或全部3.750厘优先债券，以若干“整体”赎回价格(详见与3.750厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与3.750%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。3.750%高级债券的初始账面价值为2.961亿美元，扣除390万美元的贴现和债券发行成本，其中20万美元是应付给CF&Co的承销费，3.6万美元是应付给CastleOak Securities，L.P.的承销费。

106

 

作为利息支出摊销，3.750厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。该批3.750厘高级债券的账面价值为296.9截至12月31日, 2020.

2019年10月11日，我们提交了S-4表格的注册声明，该声明于2019年10月24日被SEC宣布生效。2019年10月28日，BGC推出了一项交换要约，2019年9月27日以私募方式发行的3.750%高级债券的持有人可以用这些债券交换条款基本相同的新登记债券。交换要约于2019年12月9日截止，当时最初3.750的优先票据被交换为条款基本相同的新登记票据。

4.375厘高级债券

在二零二零年七月十日，我们发行了本金总额为3,000万元，息率为4.375的优先债券。4.375%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的息率为年息4.375厘，由二零二零年十二月十五日开始，分别於六月十五日及十二月十五日以现金支付。该批4.375厘的优先债券将於二零二五年十二月十五日期满。我们可随时或不时以某些“完整”赎回价格(详见与4.375厘优先债券有关的契约所载)赎回部分或全部债券，以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与4.375%优先债券相关的契约中定义)，持有者可以要求公司以现金购买全部或部分债券，价格相当于将要购买的债券本金的101%，外加购买日(但不包括购买日)的任何应计和未付利息。康托购买了1,450万美元的此类优先票据，截至2020年12月31日仍持有此类票据。4.375%优先债券的初始账面价值为2.968亿美元，扣除贴现和债券发行成本为320万美元，其中20万美元是应付给CF&Co的承销费，3.6万美元是支付给CastleOak Securities，L.P.BGC打算用所得款项净额回购、赎回和/或在到期时偿还其5.125%优先债券的所有3亿美元未偿还本金总额，包括支付任何适用的赎回溢价。截至2020年12月31日，4.375厘高级债券的账面价值为2.97亿美元。

2020年8月28日，我们提交了S-4表格的注册声明，SEC于2020年9月8日宣布该声明生效。本年9月9日，国泰君安银行推出一项交换要约，持有于本年7月10日以私募方式发行的4.375厘优先债券的持有人，可将该等债券兑换成条款大致相同的新登记债券。交换要约于2020年10月14日截止，当时最初4.375厘的优先票据被兑换成条款基本相同的新登记票据。

抵押借款

2015年3月13日，我们达成了一项2820万美元的担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产作为贷款的担保。这项安排以每年3.70%的固定利率产生利息，并于2019年3月13日到期，因此，截至2020年12月31日和2019年12月31日，没有未偿还的借款。

2017年5月31日，我们达成了2990万美元的担保贷款安排，中方以部分固定资产作为贷款担保。这项安排的利息固定为年息3.44%，将于2021年5月31日到期。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别有400万美元和1170万美元的未偿还贷款与这一担保贷款安排相关。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为80万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为230万美元。

2019年4月8日，我们达成了1500万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们质押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定利率为3.77%，将于2023年4月8日到期。截至2020年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为960万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面净值为120万美元。截至2019年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为1320万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产账面净值为810万美元。此外，2019年4月19日，我们达成了一项1000万美元的担保贷款安排，根据该安排，我们抵押了某些固定资产作为贷款的担保。这项安排的固定利率为3.89%，将于2023年4月19日到期。截至2020年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还款项为630万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为270万美元。截至2019年12月31日，我们与这项担保贷款安排相关的未偿还资金为880万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为570万美元。

加权平均利率

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我们的应付票据总额和其他借款(包括我们的无担保高级循环信贷协议、高级票据和抵押借款)的加权平均利率分别为4.71%和4.77%。

短期借款

2017年8月22日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议。信贷协议规定最高可提供380万美元(BRL 2000万)的短期贷款。协议到期日为2021年8月19日。本协议项下的借款按巴西银行间同业拆借利率加3.30%计息。截至2020年12月31日，该安排下有380万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2019年12月31日，该安排下有500万美元(2000万BRL)的未偿还借款。截至2020年12月31日，利率为5.3%。

107

 

2017年8月23日，我们与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该信贷协议规定透支信贷额度最高可达$9.6百万(BRL)50.0百万)。协议的到期日是3月9日, 2021。这协议承担1美元的手续费。28每年的百分比。自.起2020年12月31日和 2019，在此项下没有未偿还的借款。协议.

BGC与康托的信贷协议

2018年3月19日，我们与康托签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，贷款本金总额在任何时候最高可达2.5亿美元。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor关联公司之间以前的信贷安排，并得到了BGC审计委员会的批准。2018年8月6日，公司签署了对BGC信贷协议的修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从2.5亿美元增加到4.0亿美元，可以随时偿还。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)2021年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，以及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中较高者。截至2020年12月31日，BGC或Cantor在本协议下没有未偿还的借款。

信用评级

截至2020年12月31日，我们的公开长期信用评级及相关展望如下：

 

 

 

额定值

 

展望

惠誉评级公司(Fitch Ratings Inc.)

 

BBB-

 

稳定

标准普尔

 

BBB-

 

稳定

日本信用评级机构株式会社

 

BBB+

 

稳定

克罗尔债券评级机构

 

血脑屏障

 

稳定

 

信用评级和相关前景受到许多因素的影响，包括但不限于：经营环境、收益和盈利趋势、融资和流动性管理做法的审慎、资产负债表的规模/构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖范围、资本基础的构成和规模、可用流动资金、未偿还借款水平以及公司在行业中的竞争地位。如果评级机构认为情况需要，评级机构可以随时上调或下调信用评级和/或相关的展望。我们的信用评级和/或相关前景的任何降低都可能对我们可接受的条款下的债务融资的可用性以及我们能够获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，当我们在某些市场竞争和寻求进行某些交易时，信用评级和相关前景可能对客户或交易对手很重要。对于某些协议，我们可能需要在信用评级下调的情况下提供额外的抵押品。

流动性分析

我们认为我们的流动性包括现金和现金等价物、逆回购协议、有价证券和自有证券的总和，减去借出证券和回购协议。下面的讨论描述了我们流动性分析的主要组成部分，包括收益、股息和分配、净投资和融资活动，包括回购和赎回BGC A类普通股和合伙企业单位、证券结算、所持证券和可交易证券的变化，以及我们营运资本的变化。

在分析我们流动性的变化时，我们考虑了以下几点。

我们的流动性分析包括对我们的综合净收入(亏损)进行比较，调整后的综合净收入(亏损)经非持续业务的综合净收入、税后净额和现金流量表上列示的某些非现金项目(如股权补偿)调整后的净额。股息和分配是向持有普通股和有限合伙企业权益的股东支付的款项，与前期收益相关。这些时间差异将影响我们在给定时期的现金流。

我们的投资和融资活动结合了我们的融资活动，包括短期借款和偿还、根据我们的CEO计划发行股票(净额)、BGC A类普通股回购和合伙单位赎回、证券买卖、处置和其他投资(例如，收购、向新经纪人提供的可免除贷款和资本支出-所有这些都是扣除折旧和摊销后的净额)。

我们的证券结算活动主要代表在结算机构的存款。此外，在有利的情况下，我们可以选择通过为失败的交易提供资金来促进匹配本金交易的结算，这将导致现金的临时担保使用，并对我们的经济有利。

108

 

营运资本的其他变化主要是应收账款和应付账款以及应计负债的变化，这些变化影响了我们的流动性。

逆回购协议、拥有的证券和有价证券的变化可能会因额外的现金投资或出售而产生，这将被现金和现金等价物的相应变化所抵消，因此，不会导致我们的流动性发生变化。相反，这类证券市值的变化反映在我们的收益或其他综合收益(亏损)中，并将导致我们流动性的变化。

于2019年12月31日，本公司根据税法完成了对外国子公司收益被视为汇回的一次性过渡税的计算，此前记录的扣除外国税收抵免后的累计税费净额为2500万美元。可以选择在八年内分期缴税，其中40%在头五年等额缴纳，其余60%分别在第六年、第七年和第八年分期缴纳15%、20%和25%。截至2020年12月31日的累计余额为1,580万美元。

截至2020年12月31日，公司拥有5.936亿美元的现金和现金等价物，其中包括外国子公司持有的4.435亿美元的现金和现金等价物。

截至2020年12月31日的年度讨论

下表显示了我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的流动性分析：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

(单位：千)

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

593,646

 

 

$

415,379

 

拥有的证券

 

 

58,572

 

 

 

57,525

 

有价证券1

 

 

349

 

 

 

326

 

总计

 

$

652,567

 

 

$

473,230

 

 

1

截至2019年12月31日，我们资产负债表上约有1390万美元的有价证券是通过证券借贷交易借出的，因此不包括在本流动性分析中。

我们的流动资金状况增加1.793亿美元，从2019年12月31日的4.732亿美元增加到2020年12月31日的6.526亿美元，主要是由于发行了4.375%优先债券中的3.0亿美元，部分减少了循环信贷协议的6,890万美元净偿付和5.125%优先债券的4,400万美元现金投标要约。这一净增长被营运资金(包括向关联方支付的应付款项)、与年度员工奖金及相关税收和薪酬支出相关的现金支付、成本削减费用、税款支付、收购以及我们对新创收员工的持续投资的普通变动部分抵消。

截至2019年12月31日的年度讨论

下表显示了我们截至2019年12月31日和2018年12月31日的流动性分析：

 

 

 

2019年12月31日

 

 

2018年12月31日

 

(单位：千)

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

415,379

 

 

$

336,535

 

拥有的证券

 

 

57,525

 

 

 

58,408

 

有价证券1

 

 

326

 

 

 

16,924

 

回购协议

 

 

—

 

 

 

(986

)

总计

 

$

473,230

 

 

$

410,881

 

 

1

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们资产负债表上分别有1390万美元和1510万美元的有价证券是通过证券借贷交易借出的，因此不包括在本流动性分析中。

我们的流动性状况从2018年12月31日的4.109亿美元增加到2019年12月31日的4.732亿美元，增加了6,230万美元，主要是因为发行了3.750%优先票据中的3.0亿美元，增加了8,260万美元的抵押借款和其他净借款，但被收购融资、营运资本的普通变动以及我们继续投资于新的创收员工所部分抵消。

109

 

清算资本

2008年11月，我们与Cantor签订了一项清算资本协议，代表我们清算美国财政部和美国政府机构的证券交易。2020年6月，这项清算资本协议被修订，涵盖Cantor向我们提供所有合格金融产品的清算服务，而不仅仅是美国财政部和美国政府机构证券。根据本协议的条款，只要Cantor向我们提供结算服务，Cantor就有权向我们索要Cantor根据清算资本协议合理要求的金额的现金或其他Cantor可接受的财产，或者Cantor将代表我们以商业合理的费用邮寄现金或其他财产。截至2020年12月31日，康托尚未要求我们提供任何现金或其他财产作为抵押品。

REGULATORY要求

我们的流动性和可用现金资源受到我们运营子公司的监管要求的限制。其中许多监管机构，包括美国和非美国的政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会，都有权进行行政诉讼，这些诉讼可能导致民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

此外，FINRA和NFA等自律组织以及FCA、SEC和CFTC等法定机构都要求严格遵守其规章制度。监管机构施加的要求旨在确保金融市场的完整性，并保护与经纪自营商打交道的客户和其他第三方，而不是专门为保护股东而设计的。这些规定经常用来限制我们的活动，包括通过净资本、客户保护和市场行为要求。

巴塞尔协议III(非正式名称为“巴塞尔协议IV”)的最后阶段是一项全球审慎监管标准，旨在增强银行的韧性并增强人们对银行体系的信心。它的广泛范围包括审查市场、信贷和操作风险，以及有针对性地改变杠杆率。巴塞尔协议IV对银行资本金要求的计算进行了更新，目的是使全球各银行的结果更具可比性。大部分要求预计将在2023年左右由国家和地区当局实施，监管机构最近宣布的某些延迟是由于新冠肺炎。采纳这些拟议的规则可能会限制我们的大型银行和经纪自营商客户在其资产负债表的当前结构下经营交易业务和维持当前资本市场敞口的能力，并将导致这些实体需要筹集额外的资本，以保持在我们的市场上的活跃。

FCA是英国相关的法定监管机构。FCA的目标是保护客户、维持金融服务业的稳定和促进金融服务提供商之间的竞争。它拥有广泛的规则制定、调查和执法权力，这些权力源自“2000年金融服务和市场法”(Financial Services And Markets Act 2000)以及随后的和衍生的立法和法规。

此外，我们的大多数其他外国子公司都受到它们开展业务的国家有关部门的类似监管。我们的某些其他外国子公司被要求维持非美国的净资本要求。举例来说，在香港，BGC Securities(Hong Kong)、LLC、GFI(HK)Securities LLC和Sunise Broker(Hong Kong)Limited均受证券及期货事务监察委员会规管。BGC Capital Markets(Hong Kong)，Limited和GFI(HK)Brokers Ltd受香港金融管理局监管。所有银行均须遵守香港的净资本规定。在法国，Aurel BGC和BGC France Holdings；在澳大利亚，BGC Partners(Australia)Pty Limited、BGC(Securities)Pty Limited和GFI Australia Pty Ltd；在日本，BGC Shoken Kaisha Limited的东京分行和BGC Capital Markets Japan LLC的东京分行；在新加坡，BGC Partners(Singapore)Limited、GFI Group Pte Ltd和Ginga Global Markets Pte Ltd；在韩国，BGC Capital Markets&Foreign Exchange Broker(Korea)Limited和GFI Korea Money此外，BGC还是伦敦金属交易所(LME)等清算机构的成员，这些机构可能会实施最低资本金要求。在拉丁美洲，BGC Liquidez Distribuidora de Titulos E Valore Mobiliario Ltd da。(巴西)有当地监管机构对其实施的净资本要求。

这些子公司也可能被禁止偿还母公司或附属公司的借款，支付现金股息，向母公司或附属公司发放贷款，或以其他方式达成交易，在任何情况下，这些交易都会导致其监管资本状况大幅减少，而没有事先通知或获得主要监管机构的批准。有关我们的监管要求的进一步详情，请参阅我们合并财务报表的附注24-“监管要求”。

截至2020年12月31日，受监管子公司持有的净资产为6.763亿美元。截至2020年12月31日，这些子公司的监管净资本总额(定义)超过了定义的监管要求总额3.734亿美元。

二零一三年四月，董事会及审核委员会授权管理层与Cantor及其联营公司就Cantor及其联营公司不时按监管机构的要求提供任何担保订立弥偿协议。这些服务可能会不时以合理和惯例的费用提供。

我们的子公司BGC衍生品市场和GFI掉期交易所以SEF的形式运营。符合“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的合格美国人对“上市”产品的强制执行已于2014年2月开始，与执行和清算衍生产品相关的一系列其他规则已经敲定，实施期限为2016年及以后。我们还拥有ELX，该市场于2017年7月1日成为一个休眠的合约市场。由于这些规则需要授权的执行设施来维护强大的前端和后台IT能力，并进行大量持续的技术投资，而且因为这些执行设施

110

 

虽然可能有多种语音和基于拍卖的执行方法为我们提供支持，但我们预计我们的混合和全电子交易能力将在这样的环境中表现强劲。

我们的大部分全球衍生品交易量继续由美国以外的非美国客户执行，并受到当地审慎监管的约束。因此，我们将继续根据欧盟或英国的法律运营一些受欧洲监管的场馆，并获得FCA或欧盟国家监管机构的许可。这些场所也为这些客户提供非衍生工具。MIFID II于2015年9月由欧洲证券和市场管理局(European Securities And Markets Authority)发布，并于2018年1月实施，引入了重要的基础设施变化。

MIFID II要求这些工具的很大一部分市场在交易场所进行交易，并遵守透明度制度，不仅在交易前和交易后的价格，而且在费用结构和准入方面也是如此。此外，它还影响了一些关键领域，包括公司治理、交易报告、交易前和交易后透明度、技术同步、最佳执行和投资者保护。

MIFID II旨在通过实现监管标准的更大一致性，帮助改善欧盟单一市场的功能。因此，按照设计，欧盟成员国应该在向MiFID提出的问题上拥有非常相似的监管制度。Mifid II还引入了一个新的受监管的执行地点类别，称为OTF，它捕获了欧盟大部分以语音和混合为导向的交易。我们现有的许多欧盟衍生品和固定收益执行业务现在都是在场外交易基金(OTF)上进行的。继决定退出欧盟之后，英国已将Mifid II的要求落实到本国立法中。英国退欧可能会影响未来的市场结构以及MiFID II规则的制定和实施，因为英国和欧盟成员国之间的相互通行证可能会发生变化。此外，GDPR于2018年5月25日在欧盟生效，并在个人数据方面规定了新的合规义务。GDPR可能会影响我们的做法，并将大幅增加对不遵守规定的罚款。

2020年9月30日，SEC宣布与BGC就涉嫌疏忽披露违规行为达成和解，这些违规行为与BGC的一项非GAAP财务措施有关，从2015年第一季度到2016年第一季度。所有相关披露都与这些时期有关，早于SEC工作人员2016年5月关于非GAAP陈述的详细合规和披露指导。根据SEC的指导，BGC从2016年第二季度开始修改了其非GAAP报告，SEC没有就2016年第一季度之后的任何时期提出指控。关于SEC的和解，BGC被勒令停止并停止未来违反证券法第17(A)(2)和17(A)(3)节、交易法第13(A)节及其规则13a-11和G规则100(B)的任何行为，并同意在不承认或否认SEC指控的情况下支付140万美元的民事罚款。有关我们的监管环境的更多信息，请参阅本年度报告中表格10-K的第I部分第1项中的“监管”。

股权

A类普通股

BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

期初已发行股份

 

 

307,915

 

 

 

291,475

 

股票发行：

 

 

 

 

 

 

 

 

有限合伙权益的赎回/交换¹

 

 

13,190

 

 

 

15,008

 

RSU的归属

 

 

1,134

 

 

 

435

 

收购

 

 

391

 

 

 

1,039

 

BGC A类普通股的其他发行

 

 

345

 

 

 

213

 

发行BGC A类普通股作一般公司用途

 

 

45

 

 

 

—

 

库存股回购

 

 

(2

)

 

 

(233

)

没收受限制的BGC A类普通股

 

 

—

 

 

 

(22

)

期末已发行股份

 

 

323,018

 

 

 

307,915

 

 

1

在截至2020年12月31日的年度有限合伙权益的赎回/交换中，包括与920万LPU的注销相关的950万股BGC A类普通股。截至2019年12月31日的年度有限合伙权益的赎回/交换包括1010万股BGC A类普通股，与1150万LPU的注销相关。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交换将不会影响完全稀释的已发行股票数量。

111

 

B类普通股

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司没有发行任何BGC B类普通股。截至2020年12月31日和2019年12月31日，共有4590万股。已发行的BGC B类普通股。

单位赎回和股份回购计划

董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回我们子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，董事会和审计委员会将公司的股份回购和单位赎回授权增加至300.0美元，其中可能包括从康托、其合作伙伴或员工或其他关联人或实体购买。截至2020年12月31日，公司的股份回购和单位赎回授权剩余2.499亿美元。本公司可不时积极继续回购股份及/或赎回单位。

下表代表了以现金赎回和/或购回股票的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括与BGC A类普通股股份交换的有限合伙权益。截至2020年12月31日的年度内，BGC A类普通股的单位赎回和股票回购情况如下(单位：千，加权平均价格数据除外)：

 

期间

 

总人数

单元数

赎回

或其他股票

已回购

 

 

加权的-

平均价格

按单位支付的费用

或分享

 

 

近似值

美元价值

单元数和单位数

那年5月，股票价格上涨

但我不会被赎回/

购得

在中国计划下

 

赎回1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日-2020年3月31日

 

 

235

 

 

$

4.30

 

 

 

 

 

2020年4月1日-2020年6月30日

 

 

103

 

 

 

3.05

 

 

 

 

 

2020年7月1日-2020年9月30日

 

 

1,481

 

 

 

2.80

 

 

 

 

 

2020年10月1日-2020年12月31日

 

 

720

 

 

 

1.78

 

 

 

 

 

总赎回

 

 

2,539

 

 

$

2.67

 

 

 

 

 

回购2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日-2020年3月31日

 

 

—

 

 

$

—

 

 

 

 

 

2020年4月1日-2020年6月30日

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

2020年7月1日-2020年9月30日

 

 

2

 

 

 

2.58

 

 

 

 

 

2020年10月1日-2020年12月31日

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

总回购

 

 

2

 

 

 

2.58

 

 

 

 

 

总赎回和回购

 

 

2,541

 

 

$

2.67

 

 

$

249,908

 

 

1

在.期间 在截至2020年12月31日的年度，公司以550万美元的总赎回价格赎回了180万个LPU，加权平均价为3.03美元/单位，赎回了70万个FPU，总赎回价格为130万美元，加权平均价为1.79美元/单位。于截至2019年12月31日止年度，本公司赎回140万个LPU，总赎回价格为800万美元，加权平均价为每单位5.92美元；赎回约56.9万个FPU，总赎回价格为320.6千美元，加权平均价为5.64美元。上表不包括在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内分别与授予BGC A类普通股950万股和1010万股有关的赎回/注销单位，也不包括在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内分别交换370万股和440万股BGC A类普通股的有限合伙权益。

 

2

在截至2020年12月31日的一年中，公司以6000美元的总价回购了2000股BGC A类普通股，加权平均价为每股2.58美元。在截至2019年12月31日的年度内，公司以总价120万美元回购了约20万股BGC A类普通股，加权平均价为每股5.30美元。

112

 

截至2012年12月31日的三个月和年度，来自持续运营的加权平均股票计数，包括对我们的每股收益计算具有反稀释作用的证券020具体情况如下(单位：千)：

 

 

 

三

截至的月份

十二月三十一日，

2020

 

 

年终

十二月三十一日，

2020

 

已发行普通股1

 

 

365,259

 

 

 

361,736

 

合伙单位2

 

 

—

 

 

 

183,130

 

RSU(库存量法)

 

 

—

 

 

 

737

 

其他

 

 

—

 

 

 

1,245

 

总计3

 

 

365,259

 

 

 

546,848

 

 

1

普通股包括BGC A类普通股、BGC B类普通股和我们A类普通股的或有股票，除了时间的推移外，这些股票都已满足所有必要条件。在截至2020年12月31日的季度，BGC A类普通股的加权平均数量为3.194亿股，B类股为4590万股。在截至2020年12月31日的一年中，BGC A类普通股的加权平均数量为3.159亿股，B类普通股为4590万股。

2

合伙单位包括FPU、LPU(包括BGC Holdings的特遣队单位，除时间流逝外，其所有必要条件均已满足)和Cantor单位(详情请参阅本公司合并财务报表第二部分Form 10-K年度报告第8项中的附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)。

3

在截至2020年12月31日的季度里，大约1.888亿股潜在稀释证券没有包括在完全稀释每股收益的计算中，因为它们的影响将是反稀释的。在加权平均基础上，截至2020年12月31日的季度的反稀释证券包括大约1.853亿的有限合伙权益、240万个RSU和110万个发行BGC A类普通股的其他合同。在截至2020年12月31日的一年里，大约70万种潜在稀释证券没有包括在完全稀释每股收益的计算中，因为它们的影响将是反稀释的。在截至2020年12月31日的一年中，反稀释证券在加权平均基础上包括大约70万个RSU。截至2020年12月31日，约2770万股或有BGC A类普通股，N个单位，RSU， 而LPU被排除在完全稀释的每股收益计算之外，因为截至期末，发行条件尚未满足。或有BGC A类普通股被记录为负债，并包括在我们截至2020年12月31日的综合财务状况表中的“应付账款、应计和其他负债”中。

 

完全稀释的期末现货股数如下(以千计)：

 

 

自.起

十二月三十一日，

2020

 

已发行普通股

 

 

368,902

 

合伙单位

 

 

179,151

 

RSU(库存量法)

 

 

1,971

 

其他

 

 

3,168

 

总计

 

 

553,192

 

 

2015年6月5日，我们与Cantor签订了交换协议，向Cantor、CFGM和其他Cantor有权持有BGC B类普通股的关联公司提供权利，在一对一的基础上不时交换最多34,649,693股BGC A类普通股，这些Cantor实体现在拥有或随后收购的BGC A类普通股最多可交换34,649,693股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在我们的完全稀释后的股份数量中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够获得他们已经有权获得的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审计委员会和董事会认为，批准交换协议符合我们和我们的股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的Cantor部门，这是我们的合作伙伴员工参与的同一合伙企业，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。2018年11月23日，在B类发行中，BGC向Cantor发行了10,323,366股BGC B类普通股，向Cantor的关联公司CFGM发行了712,907股BGC B类普通股，根据交换协议，分别从Cantor和CFGM手中一对一地交换了BGC A类普通股。根据交换协议，Cantor或CFGM并无就B类发行向BGC支付额外代价。在这次交流之后, 根据交换协议，Cantor及其联营公司仅有权将目前拥有或随后收购的总计23,613,420股BGC A类普通股或其在BGC Holdings的Cantor子公司交换为BGC B类普通股。截至2020年12月31日，Cantor和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

我们和Cantor已同意，与交换协议相关发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比他们之前有资格在交换Cantor单位时获得的任何BGC B类股票更多的股份。

113

 

2015年11月4日，BGC控股的合伙人创建了五类新的非分配合作单位(与NPSU统称为“N单位”)。这些新的N单元与底层单元具有相同的名称，但插入一个额外的“N”以指定它们为N单元类型，并被指定为NREU、NPREU、NLPU、NPLPU和NPPSU。N个单位无权参与合伙分配，不会被分配任何盈亏项目，也不能兑换成BGCA类普通股。第十一修正案得到了审计委员会和董事会的批准。

经薪酬委员会或其指定人批准，某些N个单位可转换为基础单位类型(即NREU将转换为REU)，然后将参与合伙分配，但须遵守BGC Holdings的普通合伙人自行决定的条款和条件，包括接受者继续向公司提供大量服务并履行其合伙义务。这样的N个单位不包括在完全稀释的股份计数中。

2016年12月14日，BGC Holdings的合伙人修改了合伙企业N个单位的某些条款和条件，以便在薪酬安排和做法方面为公司和合伙企业使用该N个单位提供灵活性。修正案规定，根据伙伴关系协定和赠款文件，在特定季度至少需要500万美元的毛收入要求，作为N单位被另一类伙伴关系单位取代的条件。这项修正案得到了审计委员会的批准。

2017年12月13日，修订和重新修订的BGC控股合作伙伴协议第二次被修订和重述，以包括之前的独立修订，并做出与分离相关的某些其他变化。第二份修订和重新签署的BGC控股合伙协议反映了BGC控股公司分离为BGC控股公司和纽马克控股公司所产生的变化，其中包括：

 

 

•

根据BGC和Newmark在纽马克首次公开募股后的相对价值，对每个BGC Holdings有限合伙企业在紧接该遗留BGC控股单位与在分离中就该遗留BGC控股单位发行的Newmark Holdings LPU分拆之前未偿还的权益的现有经济属性(除其他外，包括资本账户和终止后付款)进行分摊；

 

 

•

对纽马克首次公开募股和分销之间的交换机制进行调整，即一个可交换的BGC控股单位和若干个可交换的纽马克控股单位必须进行交换，相当于0.4545除以当时的纽马克控股交换比率，才能获得一股BGC A类普通股；以及

 

 

•

合伙人(无论是Newmark还是BGC)的雇主有权决定是否对该合伙人持有的旧BGC控股单位或旧纽马克控股单位进行互换。

第二次修订和重新修订的BGC控股合伙协议还删除了某些类别的BGC控股单位，这些单位不再是未偿还的，并允许BGC控股公司的普通合伙人决定授权的BGC控股单位的总数。第二份经修订及重新修订的BGC控股有限公司合伙协议已获审计委员会批准。

注册声明

我们目前有一份于2018年3月9日提交的S-3表格的有效股权搁置登记声明，涉及不时延迟或连续发行和出售总计高达3.00亿美元的BGC A类普通股。2018年3月9日，我们达成了2018年3月的销售协议，根据该协议，我们可以根据CEO计划提供和出售总计3.0亿美元的BGC A类普通股。根据本CEO计划销售协议出售的BGC A类普通股的收益可用于赎回BGC控股公司的有限合伙权益，以及用于一般公司目的，包括收购和偿还债务。CF&Co是Cantor的全资子公司，也是我们的附属公司。根据本销售协议，我们同意向CF&Co支付出售股份所得毛收入的2%。对于2020年的某些交易，我们在首席执行官计划中向CF&Co支付了出售A类普通股股票所得毛收入的1%。截至本10-K表格提交之日，我们已根据2018年3月销售协议发行和出售了1760万股BGC A类普通股(或2.108亿美元)，根据2018年3月销售协议，我们仍有8920万美元的股票供我们出售。欲了解有关公司CEO计划销售协议的更多信息，请参阅本年度报告第8部分Form 10-K第II项中的附注16--我们的综合财务报表中的“关联方交易”。

截至2020年12月31日，我们已经发行和出售了1760万股BGC A类普通股(或2.108亿美元)根据2018年3月的销售协议。截至2018年3月31日，根据2017年4月的销售协议，我们已经出售了全部2000万股BGC A类普通股。我们打算将为一般公司目的出售的BGC A类普通股的任何股票的净收益用于潜在的收购，赎回BGC控股公司的LPU和FPU，以及从我们或我们子公司以及Cantor及其附属公司的合作伙伴、高管和其他员工手中回购BGC A类普通股的股票。预计其中一些合作伙伴将使用出售所得偿还Cantor或BGC Holdings发行的未偿还贷款或增强的信用。除了一般公司用途外，这些销售与我们的股票回购授权一起被设计为一种计划工具，以促进赎回过程。展望未来，我们可能会根据我们的回购授权赎回单位并减少我们的完全稀释股份数量，或者稍后根据2018年3月的销售协议出售BGC A类普通股的股票。

114

 

此外，我们在2010年9月3日提交的S-4表格中有一份有效的注册声明，涉及与业务合并交易相关的不时提供和出售至多2000万股BGC A类普通股，包括收购其他业务、资产、物业或证券。自.起2020年12月31日，我们总共发行了14.2800万股BGC A类普通股这 表格S-4r注册s纹身。此外，我们在2019年9月13日提交了一份S-4表格中的注册声明，涉及与业务合并交易相关的不时提供和出售最多2000万股A类普通股的注册声明，包括收购其他业务、资产、物业或证券。截至20年12月31日20，我们没有在以下条件下发行任何BGC A类普通股这表格S-4注册声明。我们还有一个有效的货架注册声明根据S-3表格，我们可以根据BGC Partners，Inc.股息再投资和股票购买计划提供和出售最多1000万股BGC A类普通股。自.起2020年12月31日，我们已经发行了大约0.7根据股息再投资和股票购买计划，持有BGC A类普通股100万股。

薪酬委员会可授予股票期权、股票增值权、递延股票(如RSU)、红股、绩效奖励、股息等价物和其他基于股权的奖励，包括在LPU交换时提供BGC A类普通股股票的交换权。2016年6月22日，在我们的年度股东大会上，我们的股东批准了我们的股权计划，将根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的BGC A类普通股股票总数从3.5亿股增加到4亿股。截至2020年12月31日，授权交付的股票总数限制允许授予与1.185亿股BGC A类普通股相关的未来奖励。

2018年7月31日，我们提交了一份S-4表格的注册声明，根据该声明，以私募方式发行的5.375%优先债券的持有人以基本相同的条款将该等债券交换为新的登记债券。

于2019年10月11日，我们提交了一份S-4表格的登记声明，根据该声明，以私募方式发行的3.750%优先债券的持有人以基本相同的条款将该等债券交换为新的登记债券。

我们于2020年10月20日提交了一份S-3表格的注册声明，该声明于2020年10月28日宣布生效，根据该声明，CF&Co可以就可能不时发生的与正在进行的做市交易相关的5.125%优先债券、5.375%优先债券、3.750%优先债券和4.375%优先债券进行要约和销售。这些证券的这种做市交易可以在公开市场进行，也可以在转售时以当时的市场价格或相关或谈判价格私下谈判。CF&Co和我们的任何其他附属公司都没有义务在我们的证券上做市，CF&Co或任何其他附属公司可以在没有通知的情况下随时停止做市活动。

与收购相关的或有付款

自2016年以来，本公司已完成收购，收购价格包括总计约220万股公司A类普通股(收购日期公允价值约为920万美元)、10万股LPU(收购日期公允价值约为20万美元)、20万股RSU(收购日期公允价值约为120万美元)和3750万美元的现金，这些收购可能会在2023年之前实现某些目标的情况下发行。

截至2020年12月31日，公司已发行40万股BGC A类普通股，10万股RSU，并支付了1920万美元与此类或有付款相关的现金。

截至2020年12月31日，如果实现目标，扣除没收和其他调整后，仍有190万股公司A类普通股和20万股RSU以及2640万美元的现金有待发行。

派生诉讼

2018年10月5日，Roofers Local 149养老基金向特拉华州衡平法院提交了一份推定的衍生品诉讼，标题为屋顶者地方149养老基金诉霍华德·卢特尼克等人案。(案件编号2018-0722)，指控(I)董事会成员，(Ii)作为BGC的控股股东的Howard Lutnick，CFGM和Cantor，以及(Iii)作为BGC的高级管理人员的Howard Lutnick违反受托责任。起诉书对BGC(I)以8.75亿美元完成从CCRE收购Berkeley Point的交易和(Ii)承诺投资1亿美元收购Real Estate，L.P.(统称为“交易”)的交易提出质疑。除其他事项外，起诉书指称(I)BGC就交易支付的价格不公平，(Ii)交易前的过程不公平，以及(Iii)董事会特别委员会的成员不独立。它寻求为公司追回未量化的损害赔偿、被告收到的任何付款的返还以及律师费。

一个月后，2018年11月5日，同一家原告公司代表另一家客户-北加州管道贸易信托基金(Northern California Tube Trades Trust Funds)对相同的被告提起了同样的推定衍生品诉讼，寻求同样的救济。这些案件已合并为一个单独的行动，标题为在Re BGC Partners，Inc.衍生品诉讼(合并C.A.No.2018-0722-AGB)，Roofers Local 149养老基金于2018年10月5日提出的申诉被指定为执行申诉。

115

 

为了回应所有被告于2018年12月提出的驳回动议，原告于2019年2月提出动议，要求允许修改执行申诉，请求法院允许他们补充指控，法院批准了这一动议。经修订的申诉指称与执行申诉相同的指称违反受托责任，没有提出新的申索，并寻求相同的济助，但包括其他指控，包括原告没有向委员会提出要求的指称理由，而这是被告提出驳回申诉的动议的基础。2019年3月19日，所有被告都提出动议，再次基于要求驳回修改后的申诉。2019年9月30日，法院驳回了被告的驳回动议，允许案件进入证据开示。法院在裁决中裁定，经修订的申诉充分证明原告无须向委员会提出要求便可提出衍生诉讼，但并没有就原告有关交易的指控的基本是非曲直作出事实裁断。

该公司仍然认为经修订的起诉书中针对被告的指控毫无根据，并打算随着案件的进展积极抗辩。然而，正如在任何诉讼事项中一样，结果不能肯定地决定。

购买有限责任合伙权益

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时，向BGC Holdings购买有限合伙权益(Cantor单位)。此外，根据第二次修订和重新修订的BGC控股有限合伙协议(原第六修正案)第八条第8.08节和纽马克控股有限合伙协议第八条第8.08条，如果公司允许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，并且Cantor同意这种交换，公司应向Cantor提供机会，让Cantor按价格购买BGC Holdings相同数量的新的可交换有限合伙权益(Cantor单位)Cantor购买的任何此类Cantor单位目前最多可交换23,613,420股BGC B类普通股，或者，在Cantor的选择下，或者如果没有BGC B类普通股的此类额外股份，则可交换BGC A类普通股，每种情况下都是一对一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

 

截至2020年12月31日，BGC Holdings中剩余的FPU为270万个，合伙企业有权赎回或交换这些FPU，Cantor有权购买同等数量的Cantor单位。

与康托签订的联合军种协定

于2019年2月，审计委员会授权吾等与Cantor订立一项短期服务协议，根据该协议，Cantor将负责结算、结算及处理代表客户执行的若干交易，以换取33%的收入份额(基于交易净收入及BGC支付若干相关销售人员的全额分配成本)。2020年5月，审计委员会授权我们将短期服务协议的初始期限再延长9个月。

铸币经纪商的担保协议

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并满足个人的财务报告和净资本要求，或者获得注册期货委员会商人的担保协议。我们在欧洲的经纪人不时与美国的交易对手进行利率掉期交易，因此我们必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表我们(及GFI)订立担保，根据本安排，我们须就造币厂经纪公司代表我们支付的金额(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，该公司记录了与这些担保有关的12.5万美元费用。

纽马克的BGC转租

2020年5月，BGC美国OPCO达成一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租获得审计委员会的批准。这笔交易是纽约市约2.1万平方英尺(约合21000平方英尺)的为期一年的转租。根据转租条款，BGC美国OPCO将支付110万美元的固定租金，以及可归因于租赁的所有运营和税收支出。在转租方面，BGC美国OPCO在截至2020年12月31日的一年中支付了80万美元。

债务回购计划

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司回购至多5,000万美元的公司债务证券，如果有的话，公司债务证券的回购预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。

根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，该公司

116

 

有权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定利用的其他经纪自营商的身份，通过CF&Co(或其关联公司)回购公司债务证券，此类回购应收取不高于标准市场佣金的经纪佣金。

截至2020年12月31日，该公司的债务回购授权剩余5000万美元。

权益法投资

该公司被授权为Aqua公司作出贷款、投资或其他信贷支持安排；这些安排与Aqua公司和Cantor公司之间的类似安排按比例并以相同的条件进行。2020年2月5日和2021年2月25日，公司董事会和审计委员会分别额外增加了200万美元和100万美元的授权金额，总额达到2020万美元。公司已被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，前提是任何此类担保以及Cantor提供的类似担保的责任将与Cantor按比例分担(详情请参阅我们的合并财务报表第二部分Form 10-K第8项中的附注16-“关联方交易”)。

 

单位赎回和交换-高级管理人员

2021年2月22日，本公司授予Sean A.Windeatt 123,713不可交换LPU的交换权，这些LPU之前于2019年2月22日授予Windeatt先生。由此产生的123,713股可交换LPU可立即由温德特先生兑换为总计123,713股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的28,477个不可更换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为178,266美元。

于2021年2月22日，本公司就先前于2019年2月22日授予林恩先生的558,107个不可交换LPU授予Shaun Lynn 558,107个交换权。由此产生的558,107股可交换LPU可立即被林恩先生兑换成总计558,107股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了Lynn先生持有的128,468个不可交换的PLPU换取现金的权利，在LPU单位交换时支付804,210美元的税款。

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065个之前授予默克尔的360,065个不可交换LPU的交换权。由此产生的360,065股可交换LPU可以立即被默克尔兑换成总计360,065股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了默克尔先生持有的265,568个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为1,507,285美元。于2020年3月20日，本公司赎回了默克尔先生持有的360,065股可交换LPU中的185,300股，赎回价格为根据BGC首席执行官计划于2020年3月10日至2020年3月13日出售的BGC A类普通股股票的平均价格减去1%(每LPU约4.0024美元，总赎回价格约为741,644美元)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了默克尔先生持有的剩余174,765个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在2020年3月20日赎回185,300个可更换的LPU时，122,579个PLPU被赎回为661,303美元的税款。在2020年7月30日赎回174,765个LPU方面，142,989个PLPU被赎回846,182美元的税款。

2020年3月2日，本公司授予Shaun D.Lynn 883,348个之前授予Lynn先生的883,348个不可交换LPU的交换权。由此产生的883,348股可交换LPU可立即被林恩先生兑换成总计883,348股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Lynn先生持有的245,140个不可兑换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时支付的税款为1,099,599美元。2020年7月30日，公司以2.76美元的价格赎回了林恩先生持有的797,222个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回797,222个可更换的LPU方面，有221,239个可更换的PLPU被赎回992,388美元的税款。关于赎回，林恩先生剩余的86,126个可交换LPU和23,901个可交换PLPU在与他的有限责任合伙身份相关的交换时被赎回为零。

2020年3月2日，本公司授予Sean A.Windeatt 519,725个之前授予Windeatt先生的519,725个不可交换LPU的交换权。由此产生的519,725股可交换LPU可立即由温德亚特先生兑换为总计519,725股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的97,656个不可更换的PLPU换取现金的权利，换取LPU单位时的税款为645,779美元。2020年8月5日，公司以2.90美元的价格赎回了温德特先生持有的436,665个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回436,665个可更换的LPU方面，赎回了96,216个可更换的PLPU，赎回了637,866美元的税款。在赎回方面，20,849个可交换LPU和1,440个可交换PLPU在与Windeatt先生的有限责任公司身份相关的兑换时被赎回为零。

此外，于2020年8月5日，本公司授予Windeatt先生40,437个之前授予Windeatt先生的40,437个不可交换LPU的交换权。由此产生的40,437股可交换LPU可立即由温德亚特先生兑换为总计约40,437股BGC A类普通股。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。

117

 

此外，赔偿委员会核准了Windeatt先生持有的21,774个不可兑换的PLPU兑换现金的权利。2020年8月5日，公司以2.90美元的价格赎回了温德特先生持有的这40,437个可交换LPU，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。在赎回这些40,437个可更换的LPU方面，21,774个可更换的PLPU被赎回了136,305美元的税款。

除上述事项外，2020年8月6日，温德亚特先生还被授予了之前授予温德亚特先生的43,890个不可交换的Newmark Holding LPU的兑换权。此外，温德亚特先生还有权兑换温德亚特先生持有的17,068个不可交换的Newmark Holdings PLPU。由于这些纽马克控股公司的LPU和PLPU以前是不可交换的，公司在授予可交换性时收取了381,961美元的交易费用。2020年8月6日，纽马克赎回了温德特先生持有的40,209股纽马克控股公司的可交换LPU，赎回金额等于纽马克A类普通股在2020年8月6日的收盘价(4.16美元)乘以37,660股(纽马克A类普通股的股份金额和40,209股纽马克控股公司可交换LPU根据2020年8月6日的兑换比率)。在赎回这些40,209个可交换的Newmark Holdings LPU方面，15,637个可交换的Newmark Holdings PLPU被赎回了194,086美元的税款。与赎回有关，3,681个可交换Newmark Holding LPU和1,431个可交换Newmark Holdings PLPU在与Windeatt先生的有限责任公司身份相关的交换中被赎回为零。

2019年3月27日，审计和薪酬委员会授权本公司按2019年3月26日收盘价从默克尔先生手中购买至多25万股BGC A类普通股。根据这一授权，公司于2019年3月27日以每股5.30美元(2019年3月26日收盘价)购买了233,172股BGC A类普通股。

2019年2月27日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划以2019年3月4日的收盘价购买最多56,038美元的BGC A类普通股。根据这一授权，该计划于2019年3月5日以每股6.24美元的价格购买了8980股BGC A类普通股，这是2019年3月4日的收盘价。

2018年10月3日，卢特尼克从他的个人资产信托基金中向他的配偶担任董事的一个慈善基金会捐赠了总计53,368股BGC A类普通股。该公司以每股11.73美元的价格从慈善基金会回购了53,368股股票，这是BGC A类普通股在当天的收盘价。这笔交易获得了审计委员会的批准。

2018年2月16日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划以购买日的收盘价购买至多10.5万美元的BGC A类普通股。根据这一授权，该计划于2018年2月26日以每股13.17美元的价格购买了7883股BGC A类普通股，这是购买当日的收盘价。

关于本公司2018年高管薪酬流程，本公司高管获得了如下所述的先前奖励的某些货币化。

2018年12月31日，赔偿委员会批准取消默克尔先生持有的113,032个不可交换的PPSU，并取消89,225个不可交换的PPSU(确定价格为每台5.36美元)。在这些交易中，该公司发行了1062,500美元的BGC A类普通股，减去适用的税款和按45%税率预扣的税款，从而以每股5.17美元的价格净发行113,032股BGC A类普通股，并支付478,123美元的税款。

2018年12月31日，赔偿委员会批准将Lutnick先生持有的760,797个PPSU货币化(以当日每股6.57美元的平均确定价格计算，价值为500万美元)。2019年2月1日，赔偿委员会批准了一项修改，其中包括以下内容：(I)有权将Lutnick先生持有的376,651个不可交换的PPSU更换为376,651个不可交换的HDU(根据当日BGC A类普通股的收盘价每股6.21美元，价值233.9万美元)；以及(Ii)有权将Lutnick先生持有的463,969个不可交换的PPSU换成现金

2018年12月31日，赔偿委员会批准向Windeatt先生授予139,265个不可交换的U.K.LPU的交换权(以该日的收盘价每股5.17美元计算，价值为720,000美元)和63,814个不可交换的PLPU的现金交换(按每单位4.388美元的平均确定价格)，以支付280,002美元的税款。2019年2月22日，赔偿委员会批准向Windeatt先生授予另外22,020个不可交换的U.K.LPU(以当日收盘价每股6.26美元计算，价值137,845美元)和9,495个不可交换的PLPU的现金(按每单位5.6457美元的平均确定价格)的交换权，以支付53,606美元的税款。

2018年12月31日，赔偿委员会批准向Lynn先生授予750,308个不可交换的英国LPU的交换权(以该日的收盘价每股5.17美元计算，价值为3879,092美元)和287,888个不可交换的PLPU的现金交换(按平均确定价格每单位3.894美元)，以支付1120,909美元的税款。2019年2月22日，赔偿委员会批准向Lynn先生授予另外43,131个不可交换的U.K.LPU的交换权(按该日期的收盘价每股6.26美元计算，价值270,000美元)以及25,461个不可交换的PLPU的现金交换(按每单位4.1239美元的平均确定价格)，以支付105,000美元的税款。

118

 

2018年3月11日，作为2017年年终薪酬的一部分，BGC薪酬委员会授权公司向Lutnick先生发行3000万美元的BGC A类普通股，减去适用的税款和预扣，价格为每股14.33美元，这是BGC A类普通股在发行日期前一个交易日的收盘价，导致净发行979,344股BGC A类普通股。作为交换，以下同等单位被赎回和注销：BGC Holdings的2348479个不可交换LPU，包括1637,215个不可交换的BGC Holdings PSU和711,264个BGC Holdings PPSU，每个单位的确定价格基于授予日期的不同，以及Newmark Holdings的相关不可交换LPU，其中包括774,566个不可交换的Newmark Holdings PSU和336,499个不可交换的Newmark。

 

市场摘要

下表提供了所示季度的某些交易量和交易计数信息：

 

 

 

12月31日，

2020

 

 

9月30日，

2020

 

 

六月三十日，

2020

 

 

三月三十一号，

2020

 

 

十二月三十一日，

2019

 

名义体积(以十亿为单位)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

全电子版总销量

 

$

8,600

 

 

$

8,383

 

 

$

7,132

 

 

$

8,051

 

 

$

5,978

 

总混合卷1

 

 

62,056

 

 

 

64,298

 

 

 

63,873

 

 

 

85,290

 

 

 

66,996

 

全电子和混合动力总卷

 

$

70,656

 

 

$

72,681

 

 

$

71,005

 

 

$

93,341

 

 

$

72,974

 

事务计数(以千为单位，天数除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全电子化交易总额

 

 

2,819

 

 

 

2,711

 

 

 

3,205

 

 

 

4,229

 

 

 

3,108

 

混合事务总数

 

 

1,129

 

 

 

1,115

 

 

 

1,333

 

 

 

1,513

 

 

 

1,165

 

完全电子交易和混合交易总额

 

 

3,948

 

 

 

3,826

 

 

 

4,538

 

 

 

5,742

 

 

 

4,273

 

交易日

 

 

64

 

 

 

64

 

 

 

63

 

 

 

62

 

 

 

64

 

 

注：某些信息可能已根据当前估计数进行了重新预测，以反映报告方法的变化。这些修订对公司的收入或收益没有影响。

 

1

混合交易被定义为涉及电子交易的某些元素的交易，但由BGC的经纪人执行，不包括纯语音交易。完全电子化涉及客户对客户的交易，无需经纪人执行。

截至2020年12月31日的一年，包括新产品在内的全电子产品交易额为32.2万亿美元，而截至2019年12月31日的一年为25.0万亿美元。截至2020年12月31日的年度，我们的混合业务量为275.5万亿美元，而截至2019年12月31日的年度为275.9万亿美元。

合同义务和承诺

下表汇总了我们在2020年12月31日的某些合同义务(单位：千)：

 

 

 

总计

 

 

少于

1年

 

 

1-3年

 

 

3-5年

 

 

多过

5年

 

长期债务和抵押借款1

 

$

1,369,854

 

 

$

310,212

 

 

$

459,642

 

 

$

600,000

 

 

 

—

 

经营租约2

 

 

250,572

 

 

 

36,541

 

 

 

60,222

 

 

 

39,798

 

 

 

114,011

 

长期债务利息和抵押借款3

 

 

177,619

 

 

 

55,566

 

 

 

88,220

 

 

 

33,833

 

 

 

—

 

短期借款4

 

 

3,849

 

 

 

3,849

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

短期借款利息

 

 

183

 

 

 

183

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

一次性过渡税5

 

 

15,817

 

 

 

1,440

 

 

 

4,907

 

 

 

9,470

 

 

 

—

 

其他6

 

 

5,599

 

 

 

5,599

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

合同义务总额

 

$

1,823,493

 

 

$

413,390

 

 

$

612,991

 

 

$

683,101

 

 

$

114,011

 

 

1

长期债务和抵押借款反映了2021年5月27日到期的5.125厘优先债券中300.0美元的长期借款(3.00亿美元代表债务本金；5.125厘优先债券截至2020年12月31日的账面价值约为2.556亿美元)，2023年7月24日到期的5.375厘优先债券中的4.5亿美元(4.5亿美元代表债务本金)；截至2020年12月31日，5.375%优先债券的账面价值为4.466亿美元)，2024年10月1日到期的3.750%优先债券中的3.3亿美元(3.00亿美元代表债务本金；3.750%优先债券截至2020年12月31日的账面价值约为2.69亿美元)，2025年12月15日到期的4.375%优先债券中的3.0亿美元(3.00亿美元代表债务本金)；截至2020年12月31日，4.375%优先债券的账面价值约为2.97亿美元，2021年5月31日到期的担保借款为400万美元，2023年4月8日到期的担保借款为960万美元，2023年4月19日到期的担保借款为630万美元。见综合财务报表第二部分第8项附注20--“应付票据、其他和短期借款”

119

 

本年度报告为Form 10-K有关这些义务的更多信息，包括付款时间和对债务契约的遵守情况。

2

经营租赁与各种不可撤销租赁下的租金支付有关，主要是办公空间的租金支付，扣除待收到的分租付款后的净额。在协议有效期内不会收到转租付款。

3

长期债务和担保借款的利息还包括承诺的无担保优先循环信贷协议中未提取部分的利息，该部分是通过贷款到期日(即2023年2月26日)计算的。截止到2020年12月31日， 承诺无担保循环信贷协议的未提取部分为3.50亿美元(已全额偿还)。

4

短期借款反映了根据公司承诺的无担保贷款协议借款约380万美元(2000万BRL2000万)。见附注20--“应付票据、其他和短期借款”，了解有关这项义务的更多信息。

5

该公司根据税法完成了对外国子公司收益被视为汇回国内的一次性过渡税的计算，此前记录的扣除外国税收抵免的累计税费净额为2500万美元，可以选择在8年内缴纳税款，其中40%将在前5年等额缴纳，其余60%将分别在第6年、第7年和第8年分期缴纳15%、20%和25%。截至2020年12月31日的累计余额为1,580万美元。

6

其他合同义务反映了作出慈善捐款的承诺，这些捐款在公司的综合财务状况报表中被记录为“应付帐款、应计和其他负债”的一部分。每年应支付的金额反映了对未来慈善日义务的估计。

 

表外安排

于正常业务过程中，吾等与未合并实体(包括可变权益实体)订立安排。有关我们在未合并实体的投资的更多信息，请参阅本年度报告中10-K表格的第II部分第8项中的附注17-“投资”。

关键会计政策和估算

按照美国公认会计原则编制我们的合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响我们合并财务报表中资产和负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。这些会计估计要求使用有关事项的假设，其中一些在估计时是高度不确定的。如果实际经验与使用的假设不同，我们的综合财务状况表、综合经营表和综合现金流量表可能会受到重大影响。我们认为以下会计政策涉及更高程度的判断性和复杂性。

收入确认

我们的收入主要来自经纪服务的佣金、匹配本金交易的买入和卖出价格之间的价差、关联方的费用、数据、软件和交易后服务，以及其他收入。有关收入确认的更多信息，请参阅本年度报告(Form 10-K)第II部分第8项中的附注3--“重要会计政策摘要”。

基于股权的薪酬和其他薪酬

酌情奖金：我们的薪酬和员工福利支出的一部分由酌情奖金组成，这些奖金可以现金、股权、合伙企业奖励或两者相结合的形式支付。我们在一段时间内根据这一时期的收入以及预期的现金、股权和合伙单位的组合来应计费用。鉴于估算可自由支配奖金时使用的假设，实际结果可能会有所不同。

限制性股票单位：我们根据美国公认会计准则(GAAP)指导中的公允价值确认条款，对基于股权的薪酬进行核算。提供给某些员工的RSU作为股权奖励入账，根据美国公认会计原则，我们需要记录最终预期授予的RSU部分的费用。此外，没收在发放时进行估计，如果实际没收与这些估计不同，则在随后的时期内进行必要的修订。由于假设用于估计员工流失率和相关的失败率，在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

120

 

授予员工的RSU奖励的公允价值是在授予之日根据BGC A类普通股的公允价值确定的。一般来说，我们授予员工薪酬的RSU不会收到股息等价物；因此，我们根据预期放弃股息的现值调整RSU的公允价值，这要求我们包括对预期股息的估计作为估值投入。这一授予日期的公允价值在奖励的归属期间按比例摊销。对于具有分级归属特征的RSU，我们做出了会计政策选择，以直线基础确认补偿成本。摊销反映为“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的一部分 在我们的合并运营报表中。

限制性股票：向某些员工提供的限制性股票被视为股权奖励，根据美国公认会计准则的指导，我们需要记录最终预期授予的限制性股票部分的费用。我们已经授予了不受持续雇佣或服务约束的限制性股票；但是，可转让性必须遵守我们及其附属公司惯常的竞业禁止义务。这样的限制性股票通常可以在五到十年内由合伙人出售。由于限制性股票不受连续雇用或服务的影响，限制性股票的公允价值在授予之日支出。这笔费用在我们的合并营业报表中反映为基于非现金权益的补偿费用。

有限合伙单位：BGC控股公司和纽马克控股公司的LPU通常由员工持有。一般来说，这类单位每季度获得净收入分配，这是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。此外，优先股是与授予某些LPU(如PSU)相关而授予的，这些LPU可能与授予普通股相关而被授予可交换性或赎回，以支付单位持有人在此类交换或授予时所欠的预扣税款。这是一种可以接受的替代方案，不同于上市公司向员工发行股票总额的普遍做法，但必须以无现金预扣股票来支付适用的预扣税。除按0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额进行分配外，我们的首选单位无权参与伙伴关系分配。这些LPU的季度净收入分配在我们的综合经营报表中的“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的一个组成部分。

其中某些LPU使持有者有权获得相当于名义金额的终止后付款，通常在持有者终止后每年分四次相等地支付。根据美国公认会计原则，这些LPU被记为离职后责任奖励。因此，我们根据预期未来现金支出的当前公允价值，在我们的综合财务状况报表上确认这些单位的负债，作为终止后付款金额摊销部分的“应计补偿”的一部分。我们在归属期间摊销终止后的付款金额，减去预期的罚没率，并根据每个报告期的价值变化在我们的综合经营报表中记录此类奖励的费用，作为“基于股权的补偿和向有限合伙企业和FPU分配净收入”的一部分。

某些LPU可交换为BGC或Newmark A类普通股的股票，或在授予BGC或Newmark A类普通股时赎回；BGC A类普通股是一对一发行的，Newmark A类普通股是根据交换或赎回的LPU数量乘以当时的交换比率发行的。在授予可交换性或发行BGC或Newmark A类普通股股票时，我们根据该日奖励的公允价值确认一项费用，这笔费用包括在我们的综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙企业和FPU的净收入分配”中。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，我们分别产生了8500万美元、1.09亿美元和1.501亿美元的股权薪酬支出，与LPU和普通股发行相关。

某些LPU有规定的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。与这些LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认，这些单位通常在两到五年之间进行归属。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，我们产生的与这些LPU相关的补偿费用分别为7430万美元、4170万美元和630万美元。这笔费用包括在我们的综合经营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和FPU的净收入”中。

员工贷款：我们已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除。现金预付分配贷款记录在正式协议中，并在基本协议中概述的时间范围内偿还。我们打算从现有和未来奖励的未来分配中全额偿还这些预付款。这些分配在发放时被视为补偿费用，所得资金用于偿还贷款。任何贷款的可免除部分在我们的合并经营报表中确认为贷款有效期内的补偿费用。我们在每个报告期检查贷款余额是否可收回。如果我们确定不能收回一部分贷款余额，我们就会确认贷款余额的准备金。贷款余额的实际可收回性可能与我们的估计不同。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，扣除准备金后的员工贷款总余额分别为4.081亿美元和3.156亿美元，并在我们的合并财务状况报表中计入“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额”。上述员工贷款截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的薪酬支出(福利)分别为6,700万美元、3,570万美元和1,650万美元。与这些贷款相关的补偿费用作为“补偿和员工福利”的一部分被包括在我们的综合经营报表中。

121

 

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。按照美国公认会计准则的规定，无形资产-商誉和其他，商誉不摊销，而是定期进行减值测试。我们于每个会计年度第四季度或任何可能导致报告单位的公允价值低于其账面值的事件或情况发生变化时，每年审查减值商誉。

在审核商誉减值时，我们首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值(包括商誉)更有可能低于其账面价值。如果定性评估的结果显示报告单位的公允价值很可能小于其账面价值，或者如果我们选择绕过定性评估，我们将按如下方式进行商誉减值量化分析。

量化商誉减值测试用于识别减值的存在和减值损失金额，将报告单位的公允价值与其账面金额(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，减值损失应确认为相当于超出的金额，但以分配给该报告单位的商誉总额为限。如果报告单位的估计公允价值超过其账面价值，商誉被视为没有减损。为了估计报告单位的公允价值，我们使用贴现现金流模型和有关市场可比性的数据。估值过程需要重大判断，并涉及重大估计和假设的使用。这些假设包括现金流预测、估计资本成本以及选择同行公司和相关倍数。由于假设和估计用于预测未来现金流、选择同行公司和选择相关倍数，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

CECL

我们提出的金融资产是按摊销成本扣除信贷损失准备后的净额计量的，信贷损失准备金代表了预计在其估计寿命内收取的金额。以摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法于2020年1月1日对公司生效，与以前的美国公认会计原则(GAAP)相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认亏损之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，这种方法通常会导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失拨备和相关的信贷损失拨备。CECL方法对预期信贷损失的影响，除其他外，反映了该公司对当前经济状况、预测的宏观经济状况和BGC的投资组合的看法。

所得税

我们使用美国公认会计准则中规定的资产和负债方法来核算所得税。所得税。递延税项资产及负债按现有资产及负债之综合财务报表账面值与其各自计税基准之间之基差可归因于未来税项影响确认。我们的某些实体被作为美国的合伙企业征税，并在纽约市受到UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙企业收入或亏损相关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙企业权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而不是合伙企业实体。因此，合伙人的纳税义务或利益不会反映在我们的合并财务报表中。我们合并财务报表中包括的与税收相关的资产、负债、拨备或收益也反映了在美国或外国司法管辖区作为公司征税的实体的结果。

我们根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估来计提不确定的税收头寸。管理层须根据税务机关的审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决办法)，根据税务立场的技术价值，决定该税务立场是否更有可能持续下去。由于在税务机关审查后确定税收优惠是否更有可能持续时会使用重大假设，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。我们在综合经营报表的“所得税拨备”中确认了与所得税相关的利息和罚款。

如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。在评估是否需要估值免税额时，我们会考虑所有现有证据，包括过往的经营业绩、最近财政年度的累积亏损情况、对未来应课税收入的估计，以及税务筹划策略的可行性。

对当期和递延所得税资产和负债的计量基于已制定的税法的规定，在美国和其他税收管辖区的税收法规应用中存在不确定性。由于我们对复杂税法的解释可能会影响当期和递延所得税的计量，在税法适用的不同假设下，实际结果可能与这些估计不同。

税法于2017年12月22日颁布，其中包括全球无形低税收入GILTI条款。这一规定要求在公司的美国所得税申报单中包括某些外国子公司的收益。本公司已选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税项，因此没有根据这一制度为基差记录递延税金。

122

 

有关这些重要会计政策和其他重要会计政策的更多信息，请参阅本年度报告表格10-K中第二部分第8项中的附注3--“重要会计政策摘要”。

最近的会计声明

有关最新会计声明的信息，请参阅本年度报告表格10-K中第二部分第8项中的附注1--“列报的组织和基础”。

123

 

第7A项。

关于市场风险的定量和定性披露

信用风险

信用风险源于交易对手和客户潜在的不履行义务。BGC Partners制定了管理其信用风险敞口的政策和程序。BGC Partners保持着全面的信贷审批流程，以限制对交易对手风险的敞口，并采用严格的监控来控制其匹配的委托人和代理业务的交易对手风险。BGC Partners的开户和交易对手审批流程包括关键客户身份验证、反洗钱验证检查以及对财务和运营数据的信用审查。信用审查过程包括建立内部信用评级和任何其他被认为是做出知情信用决定所必需的信息，其中可能包括通信、尽职调查电话和必要时访问实体的办公场所。

授信审批受某些交易限额的限制，并可能受到附加条件的限制，例如接受抵押品或其他信贷支持。正在进行的信用监测程序包括审查客户的定期财务报表和公开可获得的信息，以及从信用评级机构收集数据(如果有)，以评估客户的持续财务状况。

此外，BGC合伙人与某些经纪活动相关的信用风险有限。交易对手风险与未偿还经纪手续费应收账款的可收回性有关。审核过程包括监控客户和相关经纪应收账款。审查包括对正在进行的催收过程的评估和对经纪应收账款的账龄分析。

本金交易风险

BGC Partners通过其子公司执行配对的主要交易，在配对的背靠背交易中，BGC Partners充当买家和卖家的交易对手，充当“中间人”的角色。然后，这些交易通过公认的结算系统或第三方清算组织进行结算。结算通常在交易日期后一到三个工作日内进行。交易的现金结算在收到或交付交易的标的票据后进行。BGC合伙人通常避免在免费基础上或通过实物交付标的工具来结算本金交易。然而，免费支付交易可能发生的基础非常有限。

与前几年相比，BGC Partners执行的匹配主要交易的数量继续增长。经纪自营商、结算机构、客户及相关经纪自营商的应收账款，以及在本公司综合财务状况报表上向经纪自营商、结算组织、客户及相关经纪自营商支付的款项，主要是指同时买卖与那些在规定结算日尚未结清的匹配本金交易相关的证券。BGC Partners的经验是，基本上所有这些交易最终都以合同金额结算。

市场风险

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数或其他因素的水平发生变化，导致某一特定头寸出现亏损的风险。BGC Partners可能允许其某些部门在正常业务过程中进行无与伦比的本金交易，并持有多头和空头库存头寸。这些交易主要是为了方便客户的执行需求、增加市场流动性或吸引更多订单流动。因此，BGC Partners可能在这些交易中存在市场风险敞口。BGC Partners的风险敞口根据其整体头寸的大小、所持工具的风险特征以及持有这些头寸之前持有的时间长短而有所不同。BGC Partners在日内跟踪其市场风险敞口和无与伦比的头寸的能力有限；然而，它试图通过严格的风险限制、极其有限的持有期和对冲敞口来降低这些头寸的市场风险。这些职位的目的是短期持有，以方便客户交易。然而，由于许多因素，包括头寸的性质和其交易的市场准入，BGC Partners可能无法平仓，它可能被迫持有头寸的时间比预期的更长。所有持有时间超过日内的头寸都按市价计价。

我们还投资于可上市的股权证券，这些证券是公开交易的，截至2020年12月31日的公允价值为30万美元。对有价证券的投资存在一定程度的风险，因为不能保证有价证券不会贬值，而且一般来说，证券市场可能是不稳定和不可预测的。由于这些不同的市场风险，我们持有的有价证券可能会受到实质性的不利影响。我们可能会通过使用衍生品合约来尽量减少价格变化对部分有价证券投资的影响。然而，不能保证我们的对冲活动将足以保护我们免受与我们的有价证券投资相关的价格风险。有关这些投资和相关对冲活动的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格第II部分第8项中的综合财务报表附注12-“有价证券”和附注14-“衍生品”。

我们的风险管理程序和严格的限制旨在监控和限制意外损失的风险，并在过去一直有效。然而，不能保证这些程序和限制在限制未来的意外损失方面是有效的。证券头寸的不利变动或这些头寸的市场低迷或混乱可能导致重大损失。此外，这些头寸产生的本金损益有时可能对BGC Partners的综合财务状况和任何特定报告期的经营结果产生不成比例的正面或负面影响。

124

 

操作风险

我们的业务高度依赖于我们每天处理众多不同市场、多种货币的大量交易的能力。如果我们的任何数据处理系统不能正常运行或被禁用，或者如果我们的内部流程、人员或系统存在其他缺陷或故障，我们的流动性可能会受到损害、财务损失、业务中断、对客户的责任、监管干预或声誉损害。这些系统可能会因完全或部分超出我们控制范围的事件而无法正常运行或失效，包括网络安全事件、电力或通信服务中断或我们无法占用我们的一栋或多栋建筑。我们的系统无法适应不断增长的交易量，这也可能限制我们扩大业务的能力。

此外，尽管我们有应急计划，但我们开展业务的能力可能会因为支持我们的企业及其所在社区的基础设施中断而受到不利影响。这可能包括涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电力、通信、运输或其他服务的中断。

此外，我们的业务依赖于在我们的计算机系统和网络上安全地处理、存储和传输机密信息和其他信息。尽管我们采取了软件程序、防火墙和类似技术等保护措施来维护我们和我们客户信息的机密性、完整性和可用性，但威胁的性质仍在继续演变。因此，我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到未经授权访问、丢失或破坏数据(包括机密客户信息)、帐户被接管、服务不可用或中断、计算机病毒、破坏行为或其他恶意代码、网络攻击和其他可能对安全造成不利影响的事件的影响。近年来，各行各业的恶意网络事件也越来越多，包括我们的行业。任何此类涉及我们的计算机系统和网络或对我们的业务非常重要的第三方的网络事件都可能对我们的运营构成风险。

外币风险

BGC合作伙伴面临与外汇汇率变化相关的风险。外汇汇率的变化造成相当于公司收入和支出的美元波动。此外，BGC Partners以外币计价的金融资产和负债的重新计量的变化被记录为其经营业绩的一部分，并随着外币汇率的变化而波动。BGC每天监测外币的净敞口，并在认为合适的情况下对冲其与评级较高的主要金融机构的敞口。

该公司的大部分外币敞口与美元、英镑和欧元有关。虽然我们以美元计算的国际经营业绩受到外汇波动的影响，但我们不认为相关风险对我们的经营业绩有重大影响。对于以英镑和欧元计价的金融资产和负债，包括与这些货币相关的外币对冲头寸，我们在所有其他假设保持不变的情况下，评估了这些货币与美元之间汇率变化10%的影响。分析确定了最糟糕的情况是美元对欧元和英镑都走强。如果截至2020年12月31日，美元对欧元和英镑都升值了10%，汇率波动将对我们大约150万美元的净收入产生总计负面影响。

利率风险

截至2020年12月31日，BGC Partners有13.159亿美元的固定利率债务未偿。这些债务目前不受利率波动的影响，尽管一旦进行再融资或发行新债，这类债务可能会受到利率变化的影响。此外，截至2020年12月31日，BGC Partners在其循环信贷协议下没有未偿还的借款。根据其循环信贷协议，任何借款的利率均以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基础。

灾后恢复

我们的流程解决了灾难恢复问题。我们的大部分技术都在美国和英国的主数据中心运行。这两个站点中的任何一个通常都能够运行我们所有的基本系统。这项技术的复制实例保存在我们的冗余数据中心中。我们的数据中心通常按照物理安全的最佳实践标准建造和配备，并具有适当的环境监控和保障措施。我们大多数系统的故障转移都是自动进行的。

新冠肺炎疫情造成的经济和金融中断，以及各政府部门针对疫情采取的措施，导致我们在执行业务连续性计划的同时，实施了运营变革。我们已经采取了重大措施来保护我们的员工。BGC的大多数员工都在家中或其他偏远地点和灾难恢复场所工作，我们限制商务旅行。我们还依赖第三方供应商来执行某些关键流程，这些供应商也在业务连续性计划下运营。

 

125

 

第八项。

财务报表

BGC合作伙伴公司及其子公司

 

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合财务报表

 

 

 

独立注册会计师事务所和独立审计师报告

127

 

 

合并财务报表-

 

 

 

合并财务状况报表

130

 

 

合并业务报表

131

 

 

综合全面收益表(损益表)

132

 

 

合并现金流量表

133

 

 

合并权益变动表

135

 

 

合并财务报表附注

138

 

126

 

独立注册会计师事务所报告书

 

致BGC Partners，Inc.股东和董事会

 

对财务报表的意见

 

本公司已审核所附BGC Partners，Inc.(“本公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的合并财务状况表，截至2020年12月31日止三年内各年度的相关合并经营报表、全面收益(亏损)、现金流量及权益变动，以及指数第15(A)(2)项所列的相关附注及财务报表附表(统称“合并财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

 

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》中确立的标准，对截至2020年12月31日的公司财务报告内部控制进行了审计，我们2021年3月1日的报告对此表示了反对意见。

 

意见基础

 

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

 

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

 

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

 

所得税会计核算

 

对该事项的描述

正如综合财务报表附注3和23所述，公司在美国和许多外国司法管辖区缴纳所得税，这会影响公司的所得税拨备。所得税拨备是根据管理层对当前颁布的税法和每个税收管辖区的税率的理解而做出的估计。在截至2020年12月31日的一年中，公司确认了2130万美元的所得税综合拨备。

 

审计管理层对所得税拨备的计算很复杂，因为公司的全球结构要求评估公司在多个司法管辖区的税法应用情况，包括法人所有权结构对所得税的影响。纳税评估涉及对复杂的法规、法规和判例法的评估和应用，这些法律、法规和判例法受到法律和事实的解释。我们的审计程序需要大量的审计工作，包括使用我们的税务专业人员来协助评估所得税拨备。

 

127

 

我们是如何在审计中解决这一问题的

我们获得了了解，评估了设计，并测试了与公司全球税务结构相关的公司控制措施的操作有效性。例如，我们测试了管理层对所用数据的完整性和准确性的控制，有效的税率调节，以及对不同司法管辖区内永久性和临时性差异的评估。

 

测试公司的所得税拨备，并解决与以下项目的复杂性相关的风险

根据本公司的全球税务结构，我们执行了审计程序，其中包括评估本公司的结构、运营和司法管辖区税法对所得税的影响，并考虑了本年度任何变化的影响。我们使用具有专业技能和知识的税务专业人员来协助评估所得税拨备，包括将相关的当地和外国税法应用于管理层的计算方法和税务立场。此外，我们还测试了相关的有效税率调整，评估了永久性差异和暂时性差异的税收影响，并测试了新法规、判例法等权威指导的适用情况。

 

 

 

/s/安永律师事务所

 

自2008年以来，我们一直担任本公司的审计师。

 

纽约，纽约

2021年3月1日

128

 

独立注册会计师事务所报告书

 

致BGC Partners，Inc.股东和董事会

 

财务报告内部控制之我见

 

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对BGC Partners，Inc.截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。 (COSO标准)。在我们看来，由于以下描述的重大弱点对控制标准目标的实现的影响，BGC Partners，Inc.(以下简称“本公司”)截至2020年12月31日未根据COSO标准对财务报告保持有效的内部控制.

 

重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，因此重大错报存在合理的可能性。不会对公司年度或中期财务报表的违规行为进行及时预防或发现。以下重大弱点已被确认并纳入管理层的评估中。管理层发现，英国在某些现金支付的汇款控制方面存在重大缺陷。.

 

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了BGC Partners，Inc.截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合财务状况表，以及截至2020年12月31日的三年期间每年的相关综合经营表、综合收益(亏损)、现金流量和权益变动表，以及指数第15(A)(2)项所列的相关附注和财务报表明细表。在决定我们对2020年合并财务报表审计中应用的审计测试的性质、时间和范围时，这一重大弱点被考虑在内，本报告不影响我们2021年3月1日的报告，该报告就此发表了无保留意见。

 

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

 

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

 

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

 

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

 

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

 

/s/安永律师事务所

纽约，纽约

2021年3月1日

129

 

BGC Partner，Inc.

合并财务状况表

(单位为千，每股数据除外)

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

593,646

 

 

$

415,379

 

根据监管要求进行现金隔离

 

 

257,031

 

 

 

220,735

 

拥有的证券

 

 

58,572

 

 

 

57,525

 

有价证券

 

 

349

 

 

 

14,228

 

经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款

 

 

304,022

 

 

 

551,445

 

应计佣金和其他应收款净额

 

 

739,009

 

 

 

788,284

 

来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

 

 

408,142

 

 

 

315,590

 

固定资产净额

 

 

214,782

 

 

 

204,841

 

投资

 

 

38,008

 

 

 

40,349

 

商誉

 

 

556,211

 

 

 

553,745

 

其他无形资产，净额

 

 

287,157

 

 

 

303,224

 

关联方应收账款

 

 

11,953

 

 

 

14,273

 

其他资产

 

 

480,418

 

 

 

447,296

 

总资产

 

$

3,949,300

 

 

$

3,926,914

 

负债、可赎回合伙企业利息和股权

 

 

 

 

 

 

 

 

短期借款

 

$

3,849

 

 

$

4,962

 

借出证券

 

 

—

 

 

 

13,902

 

应计补偿

 

 

220,726

 

 

 

215,085

 

支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应付款项

 

 

179,716

 

 

 

416,566

 

应付关联方款项

 

 

36,252

 

 

 

72,497

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

1,363,919

 

 

 

1,312,609

 

应付票据和其他借款

 

 

1,315,935

 

 

 

1,142,687

 

总负债

 

 

3,120,397

 

 

 

3,178,308

 

承付款、或有事项和担保(附注22)

 

 

 

 

 

 

 

 

可赎回的合伙权益

 

 

20,674

 

 

 

23,638

 

权益

 

 

 

 

 

 

 

 

股东权益：

 

 

 

 

 

 

 

 

A类普通股，面值$0.01每股；750,000授权股份；

   373,545和358,440于2020年12月31日和2019年12月31日发行的股票，

分别为两名及两名；及323,018和307,915在2020年12月31日发行的股票，以及

分别为2019年12月31日

 

 

3,735

 

 

 

3,584

 

B类普通股，面值$0.01每股；150,000授权股份；

   45,884分别于2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票，

*可转换为A类普通股

 

 

459

 

 

 

459

 

额外实收资本

 

 

2,354,492

 

 

 

2,272,103

 

库存股，按成本计算：50,527和50,525截至2020年12月31日的A类普通股

日期分别为2019年12月31日和2019年12月31日

 

 

(315,313

)

 

 

(315,308

)

留存赤字

 

 

(1,265,504

)

 

 

(1,253,089

)

累计其他综合收益(亏损)

 

 

(28,930

)

 

 

(33,102

)

股东权益总额

 

 

748,939

 

 

 

674,647

 

子公司的非控股权益

 

 

59,290

 

 

 

50,321

 

总股本

 

 

808,229

 

 

 

724,968

 

总负债、可赎回的合伙企业利息和权益

 

$

3,949,300

 

 

$

3,926,914

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

130

 

BGC Partner，Inc.

合并业务报表

(单位为千，每股数据除外)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

1,567,668

 

 

$

1,645,818

 

 

$

1,511,522

 

主要交易记录

 

 

351,633

 

 

 

321,923

 

 

 

313,053

 

关联方的费用

 

 

25,754

 

 

 

29,442

 

 

 

24,076

 

数据、软件和交易后

 

 

81,920

 

 

 

73,166

 

 

 

65,185

 

利息和股息收入

 

 

12,332

 

 

 

18,319

 

 

 

14,404

 

其他收入

 

 

17,413

 

 

 

15,563

 

 

 

9,570

 

总收入

 

 

2,056,720

 

 

 

2,104,231

 

 

 

1,937,810

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,131,650

 

 

 

1,125,911

 

 

 

1,004,793

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

 

183,545

 

 

 

170,625

 

 

 

200,057

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,315,195

 

 

 

1,296,536

 

 

 

1,204,850

 

入住率和设备

 

 

189,268

 

 

 

183,207

 

 

 

151,194

 

付给关联方的费用

 

 

23,193

 

 

 

19,365

 

 

 

20,163

 

专业和咨询费

 

 

73,470

 

 

 

92,167

 

 

 

84,103

 

通信

 

 

121,603

 

 

 

119,982

 

 

 

118,014

 

销售和促销

 

 

38,167

 

 

 

81,645

 

 

 

69,338

 

佣金和场内经纪业务

 

 

59,376

 

 

 

63,617

 

 

 

61,891

 

利息支出

 

 

76,607

 

 

 

60,246

 

 

 

42,494

 

其他费用

 

 

88,933

 

 

 

118,449

 

 

 

71,869

 

总费用

 

 

1,985,812

 

 

 

2,035,214

 

 

 

1,823,916

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售投资的损益

 

 

394

 

 

 

18,421

 

 

 

—

 

权益法投资损益

 

 

5,023

 

 

 

4,115

 

 

 

7,377

 

其他收入(亏损)

 

 

1,580

 

 

 

30,511

 

 

 

50,645

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

6,997

 

 

 

53,047

 

 

 

58,022

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

77,905

 

 

 

122,064

 

 

 

171,916

 

所得税拨备(福利)

 

 

21,303

 

 

 

49,811

 

 

 

63,768

 

持续经营的综合净收益(亏损)

 

$

56,602

 

 

$

72,253

 

 

$

108,148

 

综合非持续经营净收益(亏损)，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

178,462

 

合并净收入(亏损)

 

$

56,602

 

 

$

72,253

 

 

$

286,610

 

减去：可归因于以下原因的持续运营净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

7,694

 

 

 

24,691

 

 

 

31,293

 

减去：可归因于以下原因的停产业务净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

53,121

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

202,196

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的持续经营净收益(亏损)

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

76,855

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

$

0.14

 

 

$

0.14

 

 

$

0.24

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

361,736

 

 

 

344,332

 

 

 

322,141

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后持续经营的净收益(亏损)

 

$

70,430

 

 

$

62,054

 

 

$

76,855

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

$

0.13

 

 

$

0.13

 

 

$

0.24

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

546,848

 

 

 

459,743

 

 

 

323,844

 

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

131

 

BGC Partner，Inc.

综合全面收益表(损益表)

(单位：千)

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

合并净收入(亏损)

 

$

56,602

 

 

$

72,253

 

 

$

286,610

 

其他综合收益(亏损)，税后净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外币折算调整

 

 

6,457

 

 

 

(86

)

 

 

(13,543

)

福利计划

 

 

(1,840

)

 

 

(12,928

)

 

 

—

 

扣除税后的其他综合收益(亏损)总额

 

 

4,617

 

 

 

(13,014

)

 

 

(13,543

)

综合收益(亏损)

 

 

61,219

 

 

 

59,239

 

 

 

273,067

 

减去：持续经营的综合收益(亏损)

*可归因于子公司非控股权益(扣除税后)

 

 

8,139

 

 

 

20,314

 

 

 

29,436

 

减去：停产业务的综合收益(亏损)

*可归因于子公司非控股权益(扣除税后)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

53,121

 

减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损)

在子公司的投资，扣除税金后的净额

 

 

8,139

 

 

 

20,314

 

 

 

82,557

 

普通股股东应占综合收益(亏损)

 

$

53,080

 

 

$

38,925

 

 

$

190,510

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

 

132

 

BGC Partner，Inc.

合并现金流量表

(单位：千)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

56,602

 

 

$

72,253

 

 

$

286,610

 

减去：非持续经营的合并净收入，扣除税后

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(178,462

)

对合并净收入(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整

(用于)经营活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定资产折旧和无形资产摊销

 

 

84,115

 

 

 

79,466

 

 

 

71,495

 

员工贷款摊销和员工贷款准备金

 

 

67,032

 

 

 

35,650

 

 

 

16,460

 

基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙企业单位

和FPU

 

 

183,545

 

 

 

170,625

 

 

 

200,057

 

递延补偿费用

 

 

630

 

 

 

5,879

 

 

 

5,879

 

权益法投资的损失(收益)

 

 

(1,126

)

 

 

(4,115

)

 

 

(7,377

)

有价证券的已实现亏损(收益)

 

 

(289

)

 

 

(3,528

)

 

 

(11,831

)

有价证券的未实现亏损(收益)

 

 

(69

)

 

 

(3,204

)

 

 

2,316

 

其他投资的亏损(收益)

 

 

431

 

 

 

(18,163

)

 

 

(43,113

)

应付票据折价(溢价)摊销

 

 

4,187

 

 

 

3,223

 

 

 

(1,081

)

固定资产、无形资产和投资减值

 

 

9,396

 

 

 

4,466

 

 

 

2,807

 

递延税金拨备(福利)

 

 

(16,549

)

 

 

(4,196

)

 

 

(23,737

)

估计收购收益应付账款的变动

 

 

4,661

 

 

 

5,622

 

 

 

2,885

 

没收A类普通股

 

 

—

 

 

 

(139

)

 

 

(1,458

)

其他

 

 

2,730

 

 

 

(5,682

)

 

 

4,445

 

合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整

 

 

395,296

 

 

 

338,157

 

 

 

325,895

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

拥有的证券

 

 

(1,346

)

 

 

883

 

 

 

(25,401

)

来自经纪自营商、结算组织、客户和相关机构的应收账款

**经纪自营商

 

 

246,498

 

 

 

389,058

 

 

 

(206,051

)

应计应收佣金净额

 

 

44,389

 

 

 

(22,287

)

 

 

(108,851

)

来自员工和合伙人的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

 

 

(149,145

)

 

 

(119,469

)

 

 

(104,266

)

关联方应收账款

 

 

5,427

 

 

 

(4,215

)

 

 

37,506

 

其他资产

 

 

(20,070

)

 

 

5,239

 

 

 

(25,343

)

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

回购协议

 

 

—

 

 

 

(986

)

 

 

986

 

借出证券

 

 

(13,902

)

 

 

(1,238

)

 

 

(129,580

)

应计补偿

 

 

13,752

 

 

 

(7,231

)

 

 

(49,853

)

支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应付款项

 

 

(235,605

)

 

 

(353,313

)

 

 

167,443

 

应付关联方款项

 

 

(38,822

)

 

 

32,342

 

 

 

(833

)

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

57,791

 

 

 

(17,878

)

 

 

51,003

 

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

304,263

 

 

$

239,062

 

 

$

(67,345

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定资产购置情况

 

$

(30,829

)

 

$

(46,665

)

 

$

(24,528

)

软件开发成本资本化

 

 

(53,997

)

 

 

(48,846

)

 

 

(49,813

)

购买权益法投资

 

 

(1,458

)

 

 

(1,715

)

 

 

(925

)

权益法投资收益

 

 

4,326

 

 

 

3,737

 

 

 

7,046

 

收购付款，扣除收购现金后的净额

 

 

(7,871

)

 

 

28,261

 

 

 

(50,562

)

出售有价证券所得款项

 

 

14,237

 

 

 

24,626

 

 

 

128,018

 

购买其他资产

 

 

(2,000

)

 

 

—

 

 

 

—

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(77,592

)

 

$

(40,602

)

 

$

9,236

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

133

 

BGC Partner，Inc.

合并现金流量表--(续)

(单位：千)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

偿还长期债务和抵押借款

 

$

(357,789

)

 

$

(332,378

)

 

$

(449,598

)

发行长期债务和抵押借款，递延净额

*发行成本较低

 

 

524,396

 

 

 

709,849

 

 

 

639,196

 

将收益分配给有限合伙企业权益和

*其他非控制性权益

 

 

(63,109

)

 

 

(113,673

)

 

 

(163,935

)

有限合伙权益的赎回和回购

 

 

(47,613

)

 

 

(43,270

)

 

 

(51,943

)

向股东分红

 

 

(60,440

)

 

 

(192,442

)

 

 

(231,446

)

A类普通股回购

 

 

(6

)

 

 

(1,236

)

 

 

(10,439

)

取消RSU以满足预扣税要求

 

 

—

 

 

 

(458

)

 

 

(647

)

发行A类普通股所得款项(扣除成本)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

327,624

 

收购收益的付款

 

 

(8,540

)

 

 

(8,146

)

 

 

(7,924

)

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(13,101

)

 

$

18,246

 

 

$

50,888

 

经营活动提供(用于)非持续经营的现金净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(748,231

)

投资活动提供(用于)非持续经营的现金净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

18,347

 

非持续经营的融资活动提供(用于)的现金净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

367,931

 

汇率变动对现金及现金等价物的影响

根据监管要求，现金和现金是分开的

 

 

993

 

 

 

2,630

 

 

 

(10,838

)

现金和现金等价物净增加(减少)，以及

*根据监管要求分离的现金

 

 

214,563

 

 

 

219,336

 

 

 

(380,012

)

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期初的监管要求

 

 

636,114

 

 

 

416,778

 

 

 

796,790

 

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期末的监管要求

 

$

850,677

 

 

$

636,114

 

 

$

416,778

 

补充现金信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

在此期间支付的税款现金

 

$

41,910

 

 

$

47,997

 

 

$

66,540

 

期内支付的利息现金

 

 

69,572

 

 

 

51,776

 

 

 

41,951

 

补充非现金信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

有限合伙企业交换时发行A类普通股

他们的利益。

 

$

11,388

 

 

$

26,146

 

 

$

143,232

 

发行A类及或有A类普通股及有限公司

为收购提供合作伙伴权益

 

 

1,578

 

 

 

3,040

 

 

 

21,899

 

净资产负债

 

 

34,456

 

 

 

169,065

 

 

 

—

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

 

134

 

BGC Partner，Inc.

合并权益变动表

截至2018年12月31日的年度

(单位为千，份额除外)

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

甲类

普普通通

股票

 

 

B类

普普通通

股票

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

或有条件

甲类

普普通通

股票

 

 

财务处

股票

 

 

留用

赤字

 

 

累计

其他

全面

收益(亏损)

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

余额，2018年1月1日

 

$

3,063

 

 

$

348

 

 

$

1,764,013

 

 

$

40,472

 

 

$

(303,873

)

 

$

(866,875

)

 

$

(10,486

)

 

$

501,208

 

 

$

1,127,870

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

202,196

 

 

 

—

 

 

 

84,414

 

 

 

286,610

 

其他综合收益，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(11,686

)

 

 

(1,857

)

 

 

(13,543

)

以股权为基础的薪酬，527,951股票

 

 

5

 

 

 

—

 

 

 

4,242

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,219

 

 

 

7,466

 

向普通股股东分红

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(231,446

)

 

 

—

 

 

 

(6,300

)

 

 

(237,746

)

将收益分配给有限合伙企业权益和

*其他非控制性权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(201,484

)

 

 

(201,484

)

授予可交换性和赎回有限责任公司

*合作伙伴权益，发行18,287,721股票

 

 

183

 

 

 

—

 

 

 

158,913

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

79,556

 

 

 

238,652

 

发行A类普通股(扣除成本)

   26,003,424股票

 

 

260

 

 

 

—

 

 

 

245,338

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

67,244

 

 

 

312,842

 

将A类普通股换成B类普通股，11,036,273

中国股票

 

 

(111

)

 

 

111

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

FPU的赎回，108,967单位

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(925

)

 

 

(925

)

回购A类普通股，788,788股票

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(8,185

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(2,254

)

 

 

(10,439

)

没收受限制的A类普通股，231,602

中国股票

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,031

 

 

 

—

 

 

 

(2,182

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(306

)

 

 

(1,457

)

向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本

*基于股权的薪酬

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(15,921

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(3,932

)

 

 

—

 

 

 

(10,321

)

 

 

(30,174

)

发行用于收购的A类普通股，

   1,743,963股票

 

 

17

 

 

 

—

 

 

 

46,454

 

 

 

(40,472

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,649

 

 

 

7,648

 

发行或有股份及有限合伙

与收购相关的其他利益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

14,251

 

 

 

14,251

 

收购Newmark非控股权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(54

)

 

 

(54

)

纽马克非控股权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,053

 

 

 

2,053

 

收入标准采用的累积效应

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

16,387

 

 

 

—

 

 

 

2,303

 

 

 

18,690

 

采用准则对权益的累积影响

**投资项目

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,671

 

 

 

(2,293

)

 

 

622

 

 

 

—

 

签发出口许可证

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

320,786

 

 

 

320,786

 

剥离Newmark

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(226,210

)

 

 

—

 

 

 

(764,103

)

 

 

(990,313

)

其他

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(617

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(335

)

 

 

(952

)

余额，2018年12月31日

 

$

3,417

 

 

$

459

 

 

$

2,203,453

 

 

$

—

 

 

$

(314,240

)

 

$

(1,108,209

)

 

$

(24,465

)

 

$

89,366

 

 

$

849,781

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

 

135

 

BGC Partner，Inc.

合并权益变动表

截至2019年12月31日的年度

(单位为千，份额除外)

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

甲类

普普通通

股票

 

 

B类

普普通通

股票

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

财务处

股票

 

 

留用

赤字

 

 

累计

其他

全面

收益(亏损)

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

余额，2019年1月1日

 

$

3,417

 

 

$

459

 

 

$

2,203,453

 

 

$

(314,240

)

 

$

(1,108,209

)

 

$

(24,465

)

 

$

89,366

 

 

$

849,781

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

47,562

 

 

 

—

 

 

 

24,691

 

 

 

72,253

 

其他综合收益，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(8,637

)

 

 

(4,377

)

 

 

(13,014

)

以股权为基础的薪酬，434,694股票

 

 

4

 

 

 

—

 

 

 

7,066

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,419

 

 

 

10,489

 

向普通股股东分红

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(192,442

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(192,442

)

将收益分配给有限合伙企业权益和

*其他非控制性权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(89,616

)

 

 

(89,616

)

授予可交换性和赎回有限责任公司

*合作伙伴权益，发行15,008,431股票

 

 

150

 

 

 

—

 

 

 

56,455

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

29,853

 

 

 

86,458

 

发行A类普通股(扣除成本)

   212,711股票

 

 

2

 

 

 

—

 

 

 

879

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

235

 

 

 

1,116

 

FPU的赎回，56,878单位

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(256

)

 

 

(256

)

回购A类普通股，233,172股票

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(970

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(266

)

 

 

(1,236

)

没收A类普通股，22,046股票

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(12

)

 

 

(98

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(29

)

 

 

(139

)

向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本

*基于股权的薪酬

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(382

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

246

 

 

 

(136

)

发行A类普通股和RSU

通过收购，1,039,452股票

 

 

11

 

 

 

—

 

 

 

4,471

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1,442

)

 

 

3,040

 

其他

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

173

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1,503

)

 

 

(1,330

)

余额，2019年12月31日

 

$

3,584

 

 

$

459

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(315,308

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

(33,102

)

 

$

50,321

 

 

$

724,968

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

 

136

 

BGC Partner，Inc.

合并权益变动表

截至2020年12月31日的年度

(单位为千，份额除外)

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

甲类

普普通通

股票

 

 

B类

普普通通

股票

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

财务处

股票

 

 

留用

赤字

 

 

累计

其他

全面

收益(亏损)

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

平衡，2020年1月1日

 

$

3,584

 

 

$

459

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(315,308

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

(33,102

)

 

$

50,321

 

 

$

724,968

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

48,908

 

 

 

—

 

 

 

7,694

 

 

 

56,602

 

其他综合收益(亏损)，税后净额

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

4,172

 

 

 

445

 

 

 

4,617

 

以股权为基础的薪酬，1,133,725股票

 

 

11

 

 

 

—

 

 

 

8,565

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

4,096

 

 

 

12,672

 

向普通股股东分红

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(60,440

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(60,440

)

将收益分配给有限合伙企业权益和

*其他非控制性权益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(36,569

)

 

 

(36,569

)

授予有限责任合伙的可交换性和赎回

其他利息，发行13,190,311股票

 

 

132

 

 

 

—

 

 

 

61,766

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

31,895

 

 

 

93,793

 

发行A类普通股(扣除成本)390,570股票

 

 

4

 

 

 

—

 

 

 

5,381

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

120

 

 

 

5,505

 

FPU的赎回，730,141单位

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(102

)

 

 

(102

)

回购A类普通股，2,259股票

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(5

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(1

)

 

 

(6

)

向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本

*基于股权的薪酬

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

3,613

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,906

 

 

 

5,519

 

发行A类普通股和RSU

通过收购，390,775股票

 

 

4

 

 

 

—

 

 

 

1,664

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(90

)

 

 

1,578

 

CECL标准采用的累积效应

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(883

)

 

 

—

 

 

 

(417

)

 

 

(1,300

)

其他

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,400

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(8

)

 

 

1,392

 

平衡，2020年12月31日

 

$

3,735

 

 

$

459

 

 

$

2,354,492

 

 

$

(315,313

)

 

$

(1,265,504

)

 

$

(28,930

)

 

$

59,290

 

 

$

808,229

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日的年度，

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

宣布的普通股每股股息

 

$

0.17

 

 

 

 

 

 

$

0.56

 

 

 

 

 

 

$

0.72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

宣布和支付的普通股每股股息

 

$

0.17

 

 

 

 

 

 

$

0.56

 

 

 

 

 

 

$

0.72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

 

137

 

BGC Partner，Inc.

合并财务报表附注

1.

陈述的组织和基础

业务概述

BGC Partners，Inc.是一家为全球金融市场提供服务的领先的全球经纪和金融技术公司。通过公司的金融服务品牌，包括BGC、GFI、日出经纪公司、Besso、Ed Broking、Poten&Partners、RP Martin、Corant和Corant Global等，公司专门经纪一系列产品，包括政府债券、公司债券和其他债务工具等固定收益产品，以及相关的利率衍生品和信用衍生品。该公司还经纪各种产品，涉及外汇、股票衍生品和现金股票、能源和大宗商品、航运、保险以及期货和期权。该公司的业务还为各类金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪服务、清算、压缩和其他交易后服务、信息和其他后台服务。

BGC合作伙伴的综合平台旨在为客户提供价格发现、执行和交易处理方面的灵活性，使他们能够在场外交易或通过交易所执行的交易中使用语音、混合或在许多市场使用全电子经纪服务。通过公司的电子品牌Fenics集团，BGC Partners提供许多市场基础设施和连接服务、全电子化市场以及某些产品的全电子化经纪服务，这些产品也可以通过语音和混合执行进行交易。Fenics公司的全套产品包括全电子经纪、市场数据和相关信息服务、交易压缩和其他交易后服务、与金融工具和市场有关的分析以及其他金融技术解决方案。FENICS品牌以Fenics、BGC Trader、CreditMatch、Fenics Market Data、BGC Market Data、KACE等名称运营2，EMBonds，Capitalab，Swaptioniser，CBID和Lucera，

BGC、BGC Partners、BGC Trader、GFI、GFI Ginga、CreditMatch、Fenics、FENICS.COM、Sunust Brokers、Corant、Corant Global、Besso、Ed Broking、Poten&Partners、RP Martin、kACE2、EMBonds、Capitalab、Swaptioniser、CBID、Aqua和Lucera是BGC Partners，Inc.和/或注册商标/服务标志。

该公司的客户包括世界上许多最大的银行、经纪交易商、投资银行、贸易公司、对冲基金、政府、公司和投资公司。BGC Partners在全球主要市场设有数十个办事处，包括纽约和伦敦，以及巴林、北京、百慕大、波哥大、布里斯班、布宜诺斯艾利斯、芝加哥、哥本哈根、迪拜、都柏林、法兰克福、日内瓦、香港、休斯顿、伊斯坦布尔、约翰内斯堡、马德里、墨尔本、墨西哥城、莫斯科、尼翁、巴黎、里约热内卢、圣地亚哥、圣保罗、首尔、上海、新加坡、悉尼、特拉维夫、东京和

该公司以前通过其上市子公司Newmark(纳斯达克市场代码：NMRK)提供房地产服务。2018年11月30日，BGC完成了分拆，向BGC Partners A类普通股股份持有人(包括BGC Partners董事和高管)分发了截至记录日收盘登记在册的Newmark A类普通股股份，向BGC Partners B类普通股(包括Cantor和CFGM)股份持有人分发了截至记录日收盘登记在案的Newmark B类普通股股份。剥离从纽约市时间上午12点01分开始生效，也就是分销日期。

分离与分销协议与纽马克首次公开募股(IPO)

分离和分销协议规定了BGC、Cantor、Newmark及其各自子公司之间的协议，其中包括：

 

•

“分离”；

 

•

在分拆中，纽马克控股公司的权益按比例分配给BGC控股公司的持有者；

 

•

纽马克首次公开募股(IPO)；

 

•

BGC集团和纽马克集团的债务承担和偿还；

 

•

BGC控股分销；以及

 

•

分拆BGC持有的Newmark A类普通股和Newmark B类普通股股份，据此，BGC持有的Newmark A类普通股股份将分配给BGC A类普通股股份持有人，BGC持有的Newmark B类普通股股份将分配给BGC B类普通股股份持有人(即Cantor和CFGM)。剥离的目的是为了符合美国联邦所得税的一般免税标准。

138

 

作为上述分离的一部分，BGC将其在伯克利点和房地产公司的权益捐给了纽马克公司。

2017年12月15日，纽马克宣布纽马克IPO定价为202000万股纽马克A类普通股，向公众公布的价格为1美元。14.00每股，于2017年12月19日完成。纽马克A股于2017年12月15日在纳斯达克全球精选市场开始交易。此外，纽马克还向纽马克IPO的承销商授予了30-以IPO价格额外购买至多300万股Newmark A类普通股的选择权，减去承销折扣和佣金。2017年12月26日，Newmark IPO的承销商全面行使超额配售选择权，购买了3以IPO价格向纽马克配售100万股纽马克A类普通股，减去承销折扣和佣金。

纽马克集团的债务承担和偿还

关于分拆，2017年12月13日，Newmark OpCo承担了BGC U.S.Opco根据2042与本票有关的本票8.125高级票据百分比和2019与本票有关的本票5.375高级注释百分比。纽马克偿还了$112.52018年9月5日，2042年本票项下的未偿还本金金额为100万美元，并偿还了#美元300.02018年11月23日，2019年本票项下的未偿还本金金额为100万美元。此外，作为分离的一部分，纽马克公司承担了BGC在定期贷款和转换定期贷款项下作为借款人的义务。纽马克偿还了截至2018年3月31日的未偿还定期贷款余额，并于2018年11月6日偿还了转换后定期贷款的未偿还余额。此外，2018年3月19日，公司借入美元150.0根据BGC信贷协议从Cantor获得100万美元，并借给Newmark$150.0同日，根据公司间信贷协议，贷款总额为600万美元。根据公司间信贷协议，所有未偿还借款已于2018年11月7日偿还。有关公司长期债务的更多信息，请参见附注20-“应付票据、其他和短期借款”。

剥离Newmark

如上所述，公司于2018年11月30日完成分拆。根据记录日期已发行的BGC普通股数量，BGC截至记录日期的股东0.463895在记录日期，每持有一股BGC A类普通股，换取一股纽马克A类普通股，以及0.463895以截至记录日期持有的每股BGC B类普通股换取一股纽马克B类普通股。在剥离中没有分配纽马克普通股的零碎股份。相反，BGC的股东获得了现金，而不是他们在剥离时本应获得的纽马克普通股的任何一小部分。

总体而言，BGC合作伙伴分布在131,886,409纽马克A类普通股和21,285,537在剥离中向BGC的股东出售纽马克B类普通股。这些纽马克普通股的总价约为94已发行的纽马克普通股总投票权的%，大约87在每种情况下，截至发行日，纽马克公司已发行普通股的总经济收益的百分比。

2018年11月30日，BGC Partners还促使其子公司BGC Holdings按比例分发所有1,458,931在紧接分派日期前由BGC Holdings持有的Newmark Holdings的可交换有限合伙权益，出售给其有限合伙人，这些有限合伙人有权在其BGC控股单位上收取分派，而这些单位在记录日期是持有人(包括Cantor和BGC的高管)。在BGC控股分销中分配给BGC Holdings合作伙伴的Newmark Holdings单位可以交换为Newmark A类普通股，如果是449,917Cantor收到的Newmark Holdings单位还按目前的兑换率转换为Newmark B类普通股。截至2020年12月31日，兑换率为。0.9379每个Newmark控股单位的Newmark普通股(可能会进行调整)。

在剥离和BGC控股分销之后，BGC不再是Newmark的控股股东，BGC及其子公司不再持有Newmark或其子公司的任何纽马克普通股或其他股权。因此，公司不再将Newmark与其财务业绩合并。在剥离和BGC控股分销之后，康托继续控制Newmark及其子公司。

陈述的基础

该公司的综合财务报表是根据证券交易委员会的规则和条例编制的，符合美国公认会计原则。本公司的综合财务报表包括本公司的账目和本公司拥有控股权益的所有子公司。公司间余额和交易已在合并中冲销。已对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

在截至2018年12月31日的年度内，公司在合并经营报表中将以前称为“向有限合伙单位和FPU分配净收入和授予可交换性”的项目改为“向有限合伙单位和FPU分配净收入和授予可交换性并发行普通股”。

139

 

截至2019年12月31日止年度内在本公司的综合经营报表和综合现金流量表中，公司将以前称为“向有限合伙单位和FPU分配净收入和授予可交换性以及发行普通股”的项目改为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”。这一变化导致与REU和RSU等基于股权的奖励相关的摊销费用从“薪酬和员工福利”重新分类为“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU分配净收入”。这种列报方式的改变对公司的“总薪酬和员工福利”和“总支出”没有影响。

于截至2020年12月31日止年度，本公司于综合经营报表中将原先称为“利息收入”的项目改为“利息及股息收入”。这一变化没有导致收入的任何重新分类，对公司的“总收入”没有影响，仅被视为名称的改变，以更好地反映基本活动。

“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”反映了与现金和基于股权的薪酬有关的下列项目：

 

•

有关发行普通股或设有资本账户(如HDU)的LPU的费用，包括与赎回不可交换LPU(包括PSU)有关的费用，以及为结算相关优先股而支付的现金，以支付单位持有人在授予时所欠的预扣税款。

 

•

与授予可交换性有关的费用，例如没有资本账户(如PSU)的LPU持有人有权将单位兑换成A类普通股或HDU的股份，以及在结算相关优先单位时支付的现金，以支付单位持有人在发行或交换时所欠的预扣税款。

 

•

与包括REU在内的RSU和LPU摊销有关的费用。

 

•

将净收入分配给LPU和FPU，包括优先分配

综合财务报表包含管理层认为为公平列报本公司所列期间的综合财务状况表、综合经营表、综合全面收益(亏损)表、综合现金流量表和综合权益变动表所必需的所有正常和经常性调整。

对以前发布的财务报表的修订

在2020年第四季度，本公司管理层查明了本公司英国纳税相关资金被盗的事件。这起盗窃案发生在截至2020年9月的几年里，肇事者是二与本公司有关联的个人，不涉及本公司的运营或业务。针对这两名要求追回被盗金额的个人的诉讼已经开始。被盗事件对公司“综合净收入(亏损)”的累计影响被确定为#美元。35.2百万美元。因此，本公司修订了之前发布的截至2019年12月31日和2018年12月31日及截至2018年12月31日的年度财务报表，以及2020年前三季度和2019年所有中期的财务报表。该公司认为，这些修订对公司先前根据证券交易委员会第99号和第108号员工公告对定量和定性因素进行分析后发布的任何财务报表都没有实质性影响。因此，本公司得出结论，不需要对以前提交的定期报告进行修订。然而，尽管这些修订对之前发布的任何财务报表都不是实质性的，但修正2020年的累计调整对公司截至2020年12月31日的年度的综合财务报表将是实质性的。因此，除了将在公司的预期申报文件中介绍的历史过渡期外，公司还修订了本年度报告中的10-K表格中的历史时期。

欲了解有关公司先前发布的财务报表修订的更多信息，请参见公司合并财务报表中的附注4--“前期财务报表修订”和附注5--“季度经营业绩(未经审计)”。

停产运营

如前所述，2018年11月30日，公司完成了剥离，并将公司当时拥有的Newmark A类普通股和Newmark B类普通股的所有股票分配给股东，旨在符合美国联邦所得税的一般免税条件。公司持有的Newmark A类普通股股票分配给BGC A类普通股的持有者，公司持有的Newmark B类普通股股票分配给BGC B类普通股的持有者。因此，公司不再将Newmark合并到剥离后的财务业绩中。

该公司已确定，此次剥离符合将Newmark的财务业绩报告为截至分配日期的所有时期BGC综合业绩中的非持续业务的标准。纽马克公司的业绩在公司截至2018年12月31日的年度综合经营报表中的“非持续经营的综合净收益(亏损)”中列示，纽马克公司及其子公司的相关非控股权益在公司截至2018年12月31日的年度综合经营报表中的“可归因于子公司非控股权益的非持续经营的净收益(亏损)”中列示。除非另有说明，本综合财务报表附注中的讨论与公司的持续经营有关。有关更多信息，请参见附注30-“停产操作”。

140

 

此外，综合全面收益(亏损)表和综合现金流量表也进行了调整，以反映纽马克公司截至分配日期的所有时期的非持续经营。

在剥离之前，该公司的业务包括二报告部门、金融服务和房地产服务。作为剥离的结果，该公司在一可报告的细分市场。

最近采用的会计公告

2014年5月，FASB发布了ASU No.2014-09，与客户签订合同的收入，它涉及实体如何确认其预期有权获得的收入，用于将承诺的商品和服务转让给客户。ASU取代了之前存在的某些收入确认指导。FASB随后发布了对该标准的几项额外修订，包括ASU No.2016-08，从以下来源获得的收入 与客户签订合同(主题606)： 委托人与代理考虑因素(报告收入总额与净值)它澄清了基于控制概念的委托代理分析的指导方针，并影响到按毛数或净额确认收入。该公司在其要求的生效日期2018年1月1日采用了新的收入确认指南，采用了适用于截至采用日期尚未完成的合同的修改后的追溯过渡方法。因此，新的收入准则从2018年1月1日起在本公司的财务报表中前瞻性地应用，报告的历史可比期间的财务信息不会修订，并继续根据该历史期间有效的会计准则报告。新的收入确认指引不适用于与金融工具相关的收入，包括根据其他美国公认会计原则入账的贷款和证券，因此，它没有对公司与金融工具关系最密切的综合运营报表的要素(如主要交易收入)产生实质性影响。因此，截至2018年1月1日采用新的收入确认指引并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。此外，采用关于委托人与代理人考虑因素的新指导意见影响了公司在某些佣金合同中代表客户列报收入与支出的情况。该公司的结论是，它控制着第三方代表客户提供的服务，因此，根据这些合同，它充当委托人。因此，自2018年1月1日通过以来，, 对于这些与佣金相关的合同，该公司开始在其综合经营报表中以毛为基础列报代表其客户发生的费用以及相应的报销收入，对普通股股东可获得的净收入(亏损)没有影响。见附注26-“收入从与客户的合同中获取更多信息。

2016年1月，FASB发布了ASU No.2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。本会计准则要求实体按公允价值计量不会导致合并且未按权益法核算的股权投资，并确认净收益(亏损)中公允价值的任何变化，除非该等投资符合新计量替代方案的资格。指导意见还要求各实体在其他全面收益(亏损)中记录根据公允价值期权计量的金融负债的特定工具信用风险的变化。2018年2月，FASB发布了ASU第2018-03号，金融工具的技术更正和改进--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量，以澄清在ASU第2016-01号发布的指导意见中没有易于确定的公允价值的股权投资的过渡和后续会计处理。ASU No.2018-03中的修正案在2018年1月1日开始的财年和2018年7月1日开始的过渡期内有效。第2018-03号ASU规定的修订和技术更正可与第2016-01号ASU同时采用，自2018年1月1日起对本公司生效。本公司于2018年1月1日采用华硕，对公允价值易于厘定的权益证券采用经修订的追溯法，对公允价值不容易厘定的权益投资采用前瞻性方法。因此，在转型时，公司确认累计效果调整为留存赤字和累计其他全面收益(亏损)的减少，以及子公司非控股权益的增加约为$2.1百万，$2.9百万美元，以及$0.8在税前基础上分别为100万美元。采纳这一影响的税收影响是增加了留存赤字和累积的其他综合收益(亏损)，并减少了子公司的非控股权益约为#美元。0.4百万，$0.6百万美元，以及$0.2分别为百万美元。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-01，企业合并(主题805)：澄清企业的定义它澄清了企业的定义，目的是提供额外的指导，以协助实体评估交易是否应计入资产或企业的收购(或处置)。该标准自2018年1月1日起对本公司生效，并在预期的基础上实施。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2017年2月，FASB发布了ASU No.2017-05，非金融资产注销的其他损益(610-20分专题)：明确资产注销的范围、指导意见和部分出售非金融资产的核算明确了ASC 610-20的范围和应用，其他收入-取消确认非金融资产的损益，并在实质上定义了非金融资产。ASU还影响了非金融资产(包括实质房地产)的部分销售的会计处理。根据该指引，当实体转让其在非金融资产的控股权但保留非控股权时，该实体须按公允价值计量留存权益，这将导致在出售非金融资产的控股权时完全确认损益。该公司在其要求的生效日期2018年1月1日采用了该标准。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

141

 

2017年5月，FASB发布了ASU No.2017-09，薪酬-股票薪酬(主题718)：修改会计的范围，其修订了基于股份的支付安排的修改会计范围，并就实体将被要求应用修改会计的基于股份的支付奖励的条款或条件的变化类型提供指导。根据本指引，如果公允价值、归属条件和奖励分类(作为股权或负债)在紧接修改前后相同，则实体不会应用修改会计。该标准自2018年1月1日起对本公司生效，适用于在采用日期或之后修改的奖励。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02，租赁(主题842)。该标准要求承租人确认所有租期超过12个月的租赁的ROU资产和租赁负债。费用的确认、计量和列报将取决于融资或经营租赁的分类。修正案还要求进行某些数量和质量上的披露。出租人的会计指引基本没有变化。2018年7月，FASB发布了ASU第2018-10号，对主题842(租赁)的编目改进，澄清如何应用新契约标准的某些方面。修订涉及租赁中隐含的费率、租赁净投资的减值、承租人对租赁分类的重新评估、出租人对租赁期限和购买选项的重新评估、取决于指数或费率的可变付款以及某些过渡调整等问题。此外，2018年7月，FASB发布了ASU第2018-11号，租赁(主题842)，有针对性的改进，为采用新的租赁标准提供了额外的(和可选的)过渡方法。在新的过渡方法下，报告实体最初将在生效日期适用新的租赁要求，并确认采用期间留存收益期初余额的累计效果调整；继续根据传统的美国公认会计准则(即ASC 840)报告采用期间财务报表中列报的比较期间。租契)；并根据ASC 840为传统美国公认会计准则(GAAP)规定的所有期间提供所需的披露信息。此外，ASU第2018-11号包含一个实用的权宜之计，允许出租人在满足特定标准的情况下避免在合同中分离租赁和相关的非租赁组成部分。2018年12月，FASB发布了ASU第2018-20号，租赁(主题842)，针对出租人的小范围改进，以澄清出租人关于从承租人收取的销售税和其他类似税收、某些出租人成本以及对包含租赁和非租赁组成部分的合同的可变付款的确认的指导意见。2019年3月，FASB发布了ASU第2019-01号，租赁(主题842)，编纂改进，澄清新租契标准的某些应用及过渡性披露事宜。修订涉及非制造商或经销商的出租人对标的资产的公允价值的确定，并澄清了过渡期披露要求等问题。华硕2016-02、2018-10、2018-11和2018-20号中的指南从2019年1月1日起生效，允许提前采用；而ASU第2019-01号中的指南从2020年1月1日起生效，允许提前采用。本公司于2019年1月1日采用上述标准，以生效日期为首次适用日期。因此，根据这一过渡方法，财务信息没有更新，新租赁标准要求的披露也没有提供2019年1月1日之前的日期和期间。该指南提供了一些可选的实用权宜之计，供承租人在过渡时使用。因此，BGC选择了“一揽子实际权宜之计”，允许该公司在新标准下不重新评估其先前关于租赁识别、租赁分类和初始直接成本的结论。BGC未选择有关土地地役权的事后诸葛亮或实际权宜之计，后者不适用于本公司。该准则还为实体作为承租人的持续会计提供了切实的便利。BGC为所有符合条件的租约选择了短期租约确认豁免。这意味着，对于符合条件的租赁，公司将不确认ROU资产和租赁负债, 这包括在过渡时不确认这些资产的现有短期租赁的ROU资产和租赁负债。本公司亦选择实际的权宜之计，不将除房地产租赁外的所有租约的租赁及非租赁部分分开。因此，在被收养时，BGC主要作为承租人，承认了一美元192.4百万ROU资产和206.0在其房地产和设备经营租赁的综合财务状况报表中，租赁负债为100万欧元。该指导意见的采纳并未对公司的综合经营表、综合权益变动表和综合现金流量表产生实质性影响。有关本公司租赁安排的其他资料，请参阅附注27-“租赁”。

2017年8月，FASB发布了ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算。该指引旨在通过改变合格套期保值关系的指定和计量指南以及套期保值结果的列报，更好地协调实体的风险管理活动和套期保值关系的财务报告。为了实现这一目标，修订扩大和完善了非金融和金融风险组成部分的对冲会计，并统一了对对冲工具和被对冲项目在财务报表中的影响的确认和列报。2018年10月，FASB发布了ASU第2018-16号，衍生品和对冲(主题815)：将有担保隔夜融资利率(SOFR)隔夜指数掉期(OIS)利率纳入为对冲会计目的基准利率。基于对LIBOR可持续性的担忧，2017年，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)和纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的一个委员会确定了一种被称为SOFR的广泛财政部回购协议(Repo)融资利率作为其首选的替代参考利率。ASU No.2018-16中的指导意见增加了基于SOFR的OIS利率作为美国基准利率，以促进LIBOR向SOFR的过渡，并为实体为风险管理和对冲会计目的的利率风险对冲策略的变化做好充分的准备时间。本ASU中的修正案要求与ASU No.2017-12中的指南同时通过。该指南于2019年1月1日对本公司生效，并要求在前瞻性和修改后的追溯基础上实施。采用这一指导方针并未对BGC的合并财务报表产生实质性影响。

2018年2月，FASB发布了ASU第2018-02号，收益表—报告全面收入(主题220)：对累积的其他全面收入中的某些税收影响进行重新分类。该指南通过提供一个选项，在记录减税和就业法案(或其中一部分)中美国联邦企业所得税税率变化的影响的每个期间，将这些搁浅的税收影响重新归类为留存收益，从而帮助组织解决因减税和就业法案而产生的累积其他综合收入中的某些搁浅所得税影响。该标准于2019年1月1日起对BGC生效。该指南要求在采用期间或追溯到承认减税和就业法案中美国联邦企业所得税税率变化的影响的每个(或多个)时期适用。本指导意见自2019年1月1日起实施。该准则的采用并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

142

 

2018年6月，FASB发布了ASU不是的。2018-07, 薪酬-股票薪酬(主题718)：非员工股份支付会计的改进。该指南在很大程度上统一了发放给员工和非员工的基于股份的薪酬的会计处理，即现有的员工指南将适用于非员工基于股票的交易(只要交易实际上不是一种融资形式)，但与薪酬成本归属有关的具体指南除外。非雇员奖励的费用将继续记录，就像授予人为商品或服务支付了现金一样。此外，合同条款将能够用来代替非员工奖励期权定价模型中的预期条款。该标准于2019年1月1日起对本公司生效。亚利桑那州立大学被要求在预期的基础上适用于所有在通过之日之后授予的新奖项。此外，任何尚未结算的负债分类奖励和截至采纳日期尚未确定计量日期的股权分类奖励均按采纳日期的公允价值重新计量，并对采纳年度的期初留存收益进行累计调整。BGC在其生效日期采用了该标准。本指南的采用没有材料对公司合并财务报表的影响。

2019年7月，FASB发布了ASU第2019-07号，证券交易委员会章节的编纂更新-根据证券交易委员会最终规则发布第33-10532号，披露更新和简化，以及第33-10231和33-10442号，投资公司报告现代化和杂项更新，对证券交易委员会段落的修订。该指南通过使各种编码主题与已经生效的SEC最终规则保持一致，从而澄清或改进了各种编码主题的披露和呈现要求，从而消除了冗余并使编码更易于应用。该ASU自发布之日起生效，对公司的综合财务报表和相关披露没有产生实质性影响。

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量它要求以摊余成本计量的金融资产在扣除信贷损失拨备后，按预计在其估计寿命内收取的金额列报。新确认的金融资产的预期信贷损失，以及在此期间信贷损失的变化，在收益中确认。对于某些PCD资产，预期信贷损失的初始拨备被记录为购买价格的增加。预期信贷损失，包括贷款承诺等表外风险敞口的损失，是根据历史经验、当前状况以及影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测来衡量的。根据修改后的追溯方法，新标准从2020年1月1日起对公司生效，并允许及早采用。2018年11月，FASB发布了ASU No.2018-19，对主题326(金融工具-信贷损失)的编纂改进，以澄清ASC 842(租赁)项下计入的经营性租赁应收账款不在新的信贷损失指南的范围内，而应根据ASC 842(租赁)对经营性租赁产生的应收款减值进行会计处理。2019年4月，FASB发布了ASU No.2019-04，对主题326，金融工具-信贷损失，主题815，衍生品和对冲，以及主题825，金融工具的编纂改进。ASU对ASU第2016-13号“金融工具-信贷损失(主题326)-金融工具信贷损失的衡量”引入或修订的指南进行了修改。ASU第2019-04号规定的修正案说明见下文。此外，2019年5月，FASB发布了ASU No.2019-05，金融工具-信贷损失(主题326)：定向过渡救济。此ASU中的修正案允许实体, 在ASU No.2016-13通过后，不可撤销地为以前以摊销成本列账的金融工具选择公允价值期权，并符合ASC 825-10，Financial Instruments：Total项下的公允价值期权资格。2019年11月，FASB发布了ASU No.2019-11，对主题326(金融工具-信贷损失)的编纂改进。本ASU中的修订要求实体在PCD资产的信贷损失准备中纳入先前已注销或预期将被注销的某些摊销成本基础的预期收回；提供与问题债务重组相关的过渡救济；允许实体将应计利息金额排除在某些要求披露的范围之外；并澄清适用抵押品维护实际权宜之计的要求。华硕2018-19号、2019-04号、2019-05号和2019-11号中的修正案要求与ASU 2016-13号中的指导同时通过。BGC在其要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了这些标准。采纳的主要影响与提高应计应收佣金、员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款项的信贷损失免税额有关。因此，在税前基础上，公司确认子公司的资产和非控股权益减少，留存赤字增加约$1.9百万，$0.6百万美元，以及$1.3分别为100万，截至2020年1月1日。采纳这一影响的税收影响是增加了子公司的资产和非控股权益，并减少了大约#美元的留存赤字。0.6百万，$0.2百万美元，以及$0.4分别为百万美元。

2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-04，无形资产-商誉和其他(主题350)：简化商誉减值测试，取消了确定报告单位单个资产和负债的公允价值来衡量商誉减值的要求。根据ASU的修订，商誉减值测试是通过将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，并就账面金额超过报告单位公允价值的金额确认减值费用来进行的。本公司自2020年1月1日起规定的生效日期采用该标准，并在截至2020年12月31日的年度内从商誉减值测试开始前瞻性地应用该指南。采用这一标准并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。该指南是财务会计准则委员会披露框架项目的一部分，其目标和主要重点是提高财务报表附注中披露的有效性。美国会计准则取消、修正和增加了公允价值计量的某些披露要求。财务会计准则委员会的结论是，这些变化提高了脚注披露对财务报表使用者的整体有用性，并降低了编制人员的成本。某些披露需要前瞻性地应用，而其他披露则需要在采用期间回溯采用。在亚利桑那州立大学(ASU)过渡指导允许的情况下，公司自2018年9月30日起提前采用、取消和修改了披露要求。早期采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生影响。BGC从2020年1月1日起采用了额外的披露要求，这些公允价值计量披露的采用并未对公司的综合财务报表产生影响。见附注15—有关更多信息，请参阅“金融资产和负债的公允价值”。

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2018年8月，FASB发布了ASU第2018-15号，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算(FASB新兴问题特别工作组的共识). 关于实施、设置和其他前期成本(统称为实施成本)的会计处理指南适用于作为服务合同托管安排中的客户的实体。修正案使作为服务合同的托管安排中发生的实施费用资本化的要求与为开发或获得内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)而发生的实施费用资本化的要求相一致。作为服务合同的托管安排的服务元素的会计不受本ASU中的指导的影响。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2018年10月，FASB发布了ASU第2018-17号，合并(主题810)：有针对性地改进可变利益实体的关联方指南。该指南是针对利益相关者的观察发布的，主题810，整固在将可变利益实体指南适用于共同控制下的私营公司，以及在考虑通过共同控制下的关联方持有的间接利益以确定支付给决策者和服务提供者的费用是否为可变利益方面，可以改进这一点。BGC通过该标准自2020年1月1日起生效。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2019年4月，FASB发布了ASU第2019-04号，对主题326(金融工具-信用损失)、主题815(衍生工具和套期保值)和主题825(金融工具)的编码改进。ASU修订了由ASU第2016-13号引入或修订的指南，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量，ASU No.2017-12，衍生品和套期保值(主题815)：有针对性地改进套期保值活动的会计核算，和ASU No.2016-01，金融工具--总体(825-10分主题)：金融资产和金融负债的确认和计量。对ASU第2016-13号的修正案澄清了信贷损失标准的范围，并解决了与应计应收利息余额、回收、浮动利率和提前还款等问题有关的指导意见。关于ASU No.2017-12的修正案，指导意见涉及部分公允价值对冲、公允价值对冲基础调整和某些过渡要求，以及其他问题。与ASU 2016-01号有关的澄清指南要求实体根据ASC 820的指南，重新计量在计量备选方案下按公允价值核算的没有易于确定的公允价值的股权证券。公允价值计量；规定没有以非功能性货币计价的公允价值容易确定的股权证券必须按历史汇率重新计量；并提供公允价值计量披露指南。BGC在要求的生效日期(从2020年1月1日开始)采用了该标准。采用对冲会计及确认及计量指引修订对本公司的综合财务报表并无重大影响。关于通过与信贷损失标准相关的修正案的影响，见上文。

2019年11月，FASB发布了ASU第2019-08号，薪酬-股票薪酬(主题718)和与客户合同的收入(主题606)：编纂改进-支付给客户的基于股份的对价。ASU简化了非员工股份支付的会计核算，并提高了会计可比性，特别是对客户的支付。在该指导下，此类奖励将被计入收入中交易价格的降低，但应按照ASC 718中的股票薪酬指导进行衡量和分类。薪酬-股票薪酬。BGC通过了标准规定的生效日期从2020年1月1日开始。采用这一指导方针并未对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-03号，金融工具编码化的改进。这个ASU通过澄清或改进法典，对与金融工具和相关披露有关的各个方面进行了范围狭窄的修订。在很大程度上，该指导意见在发布时生效，该准则的采用对公司的合并财务报表没有产生实质性影响。

新会计公告

2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(话题740)：简化所得税会计。ASU是美国财务会计准则委员会(FASB)简化计划的一部分；预计它将通过消除ASC 740指南中的某些例外，降低与所得税会计相关的成本和复杂性。所得税与期内税收分配方法、计算中期所得税的方法以及确认外部基差的递延税项负债有关。新的指导方针还简化了特许经营税的会计处理，颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。新标准从2021年1月1日起对该公司生效，除某些例外情况外，将前瞻性地应用。

2020年1月，FASB发布了ASU第2020-01号，投资-股权证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)-澄清主题321、主题323和主题815之间的相互作用(FASB新兴问题特别工作组的共识)。这些修订改进了以前的指导意见，减少了实践中的多样性，增加了这些编纂主题之间相互作用的会计可比性，因为它们与某些股权证券、权益会计方法下的投资和远期合同或购买证券的购买期权有关，这些证券在远期合同结算或行使购买期权时将根据权益会计法或公允价值期权入账。新标准自2021年1月1日起对本公司生效，并将在未来实施。本指导意见的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。该指南旨在减轻会计分析的影响，否则可能会

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随着实体从伦敦银行同业拆借利率和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率过渡，参考利率改革需要对协议(如贷款、债务证券、衍生品和借款)进行修改。这一ASU还提供了可选的权宜之计，使公司能够继续将套期保值会计应用于受参考汇率改革影响的某些套期保值关系。指南的应用是可选的，并且仅在某些情况下可用。ASU自发行之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。2021年1月，FASB发布了ASU 2021-01号，参考汇率改革(主题848)：范围. 本标准中的修订是选择性的，主要适用于拥有衍生工具的实体，这些衍生工具使用因参考汇率改革而修改的利率进行保证金、贴现或合同价格调整(称为“贴现过渡”)。该标准扩展了ASC 848的范围，参考汇率改革并允许实体对受贴现过渡影响的衍生合约选择可选的权宜之计。与第2020-04号ASU类似，本ASU的规定自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。管理层正在评估和计划采用新的指导方针，包括组建一个跨职能的伦敦银行间同业拆借利率过渡小组，以确定公司的过渡计划，促进向替代参考利率的有序过渡，并继续对公司的合并财务报表进行评估.

2020年8月，FASB发布了ASU第2020-06号，债务-带有转换和其他期权的债务(分主题470-20)和衍生工具和套期保值-实体自有股权的合同(分主题815-40)：实体自有股权的可转换工具和合同的会计。预计该标准将降低与实体自有权益中可转换工具和合同会计相关的财务报告的复杂性，并提高财务报告的可比性。ASU还通过对相关披露指南进行有针对性的改进来提高信息透明度。此外，这些修订影响了可能以现金或股票结算的工具以及可转换工具的稀释每股收益计算。新标准将从2022年1月1日起对公司生效，可以采用修改后的追溯过渡方法或完全追溯过渡方法。允许提前领养，但不能早于2021年1月1日开始。管理层目前正在评估新标准对公司合并财务报表的影响。

2020年10月，FASB发布了ASU第2020-10号，编撰方面的改进。该标准通过将现有的披露要求移至(或在其中添加适当的参考)相关披露章节来修订编撰。ASU还通过修改和增加新标题、交叉引用以及改进或更正术语来澄清编纂的各种条款。新标准从2021年1月1日起对公司生效，可以采用修改后的追溯过渡方法或完全追溯过渡方法。本指导意见的采纳预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。

 

2.

BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益

BGC Partners是一家控股公司，没有直接业务，其几乎所有业务都通过其运营子公司进行。该公司几乎所有的综合净资产和净收益都是综合可变利息实体的净资产和净收益。BGC控股公司是本公司的一家合并子公司，本公司是其普通合伙人。公司和BGC控股公司共同拥有BGC U.S.Opco和BGC Global OpCo，二经营伙伴关系。此外，纽马克控股公司是纽马克公司的一家合并子公司，纽马克公司是纽马克公司的普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有运营合伙企业Newmark OpCo。下面列出的是BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。康托尔持有的FPU、LPU和有限合伙权益(如下所述)合计代表BGC控股公司和纽马克控股公司的所有有限合伙权益。

作为分离的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益的持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每一位持有BGC Holdings有限合伙权益的持有人将获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，由出资比率确定，该比例等于BGC Holdings有限合伙权益乘以1除以1。2.2，除以汇率。最初，交换比率为1，因此，每个纽马克控股有限合伙企业的权益可以兑换一股纽马克A类普通股。出于再投资、收购或其他目的，纽马克公司可能会在季度的基础上决定向其股东分配比纽马克控股公司向其股东分配的现金(不包括纽马克控股公司的税收分配)更少的现金。在这种情况下，分离和分配协议规定，交换比率将降低，以反映纽马克公司在缴税后因分配这一较小百分比而保留的额外现金数额。截至2020年12月31日的汇率等于0.9379.

创始/工作伙伴单位

创始/工作合伙人在BGC控股公司和纽马克控股公司设有FPU。在公司的综合财务状况报表中，公司将永久资本以外的FPU记为“可赎回的合伙权益”。这一分类适用于创始/工作合伙人单位，因为这些单位在合伙人终止(包括终止雇佣)时可以赎回，这可以由合伙人选择，而不在发行人的控制范围内。

FPU由有限合伙人持有，他们是员工，通常每季度获得净收入分配。在终止雇佣或以其他方式停止提供实质性服务时，单位持有人一般会被赎回，单位持有人不再有权参与净收入的季度分配。由于这些净收入的分配是按季度分配的现金，并取决于单位持有人提供的服务，因此它们在公司的综合经营报表中作为补偿费用的组成部分反映在“基于股权的补偿和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下。

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有限合伙单位

某些BGC员工持有BGC控股公司和Newmark控股公司的LPU(例如，REU、RPU、PSU和PSI)。在分离之前，BGC和Newmark的某些员工都收到了BGC控股公司的LPU。作为分离的结果，这些员工在Newmark控股公司获得的LPU等于BGC控股公司的LPU乘以缴费比率。分离后，BGC员工只获得BGC控股公司的LPU，Newmark员工只获得Newmark控股公司的LPU。

通常，LPU每季度获得净收入分配，这些净收入是现金分配的，通常取决于单位持有人提供的服务。根据美国公认会计准则的规定，在剥离之前，所有员工持有的BGC Holdings LPU上的季度净收入分配和BGC员工持有的Newmark Holdings LPU上的净收入季度分配在“基于股权的薪酬和净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分有限合伙单位和FPU“在公司的综合经营报表中。此外，在剥离之前，纽马克员工持有的纽马克控股公司这类LPU的季度净收入分配在公司的综合经营报表中反映为“非持续业务的综合净收入(税后净额)”的组成部分。剥离后，BGC员工持有的BGC控股公司和Newmark Holdings LPU的净收入的季度分配反映为薪酬支出的一个组成部分，在“基于股权的薪酬和净收入分配给”项下反映出来有限合伙单位在公司的综合经营报表中，“和FPU”以及纽马克员工持有的BGC控股公司LPU的季度净收入分配在公司综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控制性权益的持续经营的净收益(亏损)”的组成部分。公司还不时发行BGC LPU，作为收购对价的一部分。

BGC Holdings和Newmark Holdings中的某些LPU，如REUS，使持有者有权获得相当于#年单位名义金额的离职后付款四笔相等的年度分期付款在持有人终止后。BGC员工持有的这些LPU被记为离职后责任奖励，根据美国GAAP指南，公司根据每个报告日期的价值变化在公司的综合运营报表中记录奖励的补偿费用，作为以下内容的一部分：“。基于股权的薪酬和净收入分配给有限合伙单位和FPU .”

该公司还授予了某些优先单位。每个季度，BGC控股公司和纽马克控股公司的净利润将按以下其中之一的比率分配给这些单位0.6875%(即2.75每历年%)或奖励文件中规定的其他金额。这些拨款在计算和分配剩余合伙权益的季度合伙分配之前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与合作分配。优先股不能转换为A类普通股，只能获得优先分配权；因此，它们不包括在完全稀释后的股数中。优先股净收入的季度分配与上述LPU在公司综合经营报表中的季度分配相同。在扣除优先分配后，其余合伙单位通常根据它们在经营子公司的经济所有权中的加权平均比例获得季度净收益分配。优先股是在授予某些LPU(如PSU)时授予的，这些LPU可因发行普通股股份而获得交换或赎回，以支付单位持有人所欠的预扣税款，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税款。

康托单位

康托持有BGC控股公司的有限合伙权益。康托单位在公司的综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分。坎托公司收到净收益(亏损)的分配，这些净收益(亏损)是按季度分配的现金，在公司的综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控股权益的持续经营的净收益(亏损)”的组成部分。此外，康托公司在纽马克控股公司持有有限的合伙权益，在分拆前的公司综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的一部分。坎托公司在纽马克控股公司的权益按季度现金分配的净收入(亏损)分配在公司剥离前的综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控制性权益的非持续业务的净收益(亏损)”的组成部分。BGC控股公司的康托单位一般最高可互换23.6100万股BGC B类普通股。

一般信息

上述某些有限合伙权益已被授予可兑换为BGC或Newmark A类普通股的权利，额外的有限合伙权益可能会兑换为BGC或Newmark A类普通股。此外，某些有限合伙企业的权益已被授予兑换成有资本账户的合伙企业单位的权利，如HDU。HDU有一个规定的资本账户，该账户最初是基于HDU获得HDU时A类普通股的收盘价。HDU参与季度合伙分配，通常不能兑换成A类普通股的股票。

在分离之前，BGC Holdings有限合伙企业的权益可以交换为BGC A类普通股一对一基数(视情况而定)。在分拆之后和分拆之前，为了让合伙人或康托尔将BGC Holdings或Newmark Holdings的有限合伙权益交换为BGC A类或BGC B类普通股，例如

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合伙人或康托必须交换一份BGC Holdings有限合伙权益和若干Newmark Holdings有限合伙权益s等于BGC Holdings有限合伙权益乘以BGC当时持有的Newmark A类和Newmark B类普通股、Newmark OpCo权益和Newmark Holdings有限合伙权益所得的商数的股份当时已发行的BGC A类和B类普通股，称为“分配比率”，除以交换比率。最初，分配比率等于缴费比率(1除以2.2或0.4545), 在剥离的时候，分配率等于0.463895。由于分派比例的变化，某些BGC Holdings有限合伙权益不再拥有相应的Newmark Holdings有限合伙权益。这些BGC Holdings有限合伙权益以及分拆(统称为“独立”)为BGC Holdings A类或BGC B类普通股后发行的任何新的BGC Holdings有限合伙权益的可交换性取决于剥离。在剥离之后, 合伙人或康托尔不再需要拥有配对的BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益，即可兑换成BGC A类或BGC B类普通股。剥离后，合伙人或康托尔持有的BGC Holdings的有限合伙权益可能会交换为BGC A类或BGC B类普通股一对一一名合伙人或康托尔持有的纽马克控股公司的有限合伙权益可交换为一定数量的纽马克A类或纽马克B类普通股，其数量等于有限合伙权益的数量乘以当时-当前汇率。因此，独立的BGC有限合伙权益以前被排除在公司已发行的完全稀释的股份和单位数量之外，现在如果稀释，则包括在公司的已发行的完全稀释的股份和单位数量中。由于有限合伙权益包括在公司的完全摊薄股份中，如果摊薄，任何将有限合伙权益转换为BGC A类或BGC B类普通股的交易都不会影响完全摊薄的已发行股份和单位数量。由于这些有限合伙权益通常按季度分配净收入，这种交换不会对公司的现金流或股本产生重大影响。

每个季度，净收益(亏损)在有限合伙企业权益和公司普通股股东之间分配。在公司出现净亏损的季度，BGC控股公司的FPU、LPU和Cantor单元的亏损分配分配给Cantor，并在公司的综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控制性权益的持续业务的净收益(亏损)”的组成部分。在公司有净收入的随后几个季度，BGC控股公司的有限合伙权益的初始收入分配给Cantor，并被记录为“可归因于子公司非控股权益的持续经营的净收入(亏损)”，以弥补前几个季度的任何损失，剩余的收入分配给有限合伙权益。这一收益(亏损)分配过程对分配给普通股股东的净收益(亏损)没有影响。此外，在纽马克公司出现净亏损的季度期间，纽马克控股公司的FPU、LPU和Cantor单位的亏损分配给了Cantor。在纽马克公司随后有净收益的几个季度中，纽马克控股公司的有限合伙权益的初始收入分配给康托公司，以弥补前几个季度的任何损失，剩余的收入分配给有限合伙权益。纽马克公司对康托公司的这些收入(亏损)分配不会对BGC在剥离后的综合经营报表产生影响。


147

 

3.

重要会计政策摘要

 

预算的使用：

按照美国公认会计原则编制公司的合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响这些合并财务报表中资产和负债、收入和开支的报告金额以及或有资产和负债的披露。管理层认为，编制这些合并财务报表所使用的估计是合理的。就其性质而言，估计是基于判断和可获得的信息。实际结果可能与公司合并财务报表中的估计大不相同。已对以前报告的金额进行了某些重新分类，以符合本期列报。

收入确认：

BGC的收入主要来自经纪服务的佣金、匹配本金交易的买入和卖出价格之间的价差、关联方的费用、数据、软件和交易后服务以及其他收入。

以下描述的会计政策是根据美国GAAP准则于与客户签订合同的收入并于2018年1月1日作出相关修订。自2018年1月1日起，这些收入确认政策更新已在公司合并财务报表中前瞻性应用。有关更多信息，请参阅附注26-“与客户签订合同的收入”。

佣金：

该公司的佣金收入来自证券、商品和与保险相关的交易，通过这些交易，公司在场外交易和交易所市场为买卖双方牵线搭桥，并协助谈判价格和其他重要条款。这些交易源于为客户提供与执行、结算和清算交易相关的服务。交易执行和清算服务在一起提供时，代表单一的履行义务，因为这些服务不能在合同范围内单独识别。佣金收入在交易日的某个时间点确认，当时客户获得了服务的控制权，可以指导使用，并从资产中获得基本上所有剩余的利益。本公司在交易日和结算日之间记录一笔应收账款，当收到付款时。

主要交易记录：

本金交易收入主要来自匹配的本金交易，即该公司同时同意从一个客户手中购买证券，并将其出售给另一个客户。非常有限的交易业务被允许进行不匹配的本金交易，以方便客户对这类客户发起的交易的执行需求。从本金交易中赚取的收入代表经纪证券、商品或衍生品的买入和卖出价格之间的价差。主要交易收入和相关费用在交易日期的基础上确认。作为本金交易的一部分持有的头寸每天按市值计价。

关联方费用：

相关方的费用包括向Cantor及其附属公司提供后台服务的费用，包括办公空间占用、固定资产使用、会计、运营、人力资源和法律服务以及信息技术。随着时间的推移，服务得到满足，并使用经过时间的进度度量标准来衡量，因为客户在整个合同期限内均匀地获得了服务的好处。交易价格被认为是可变的考虑因素，因为服务的水平和类型在不同时期波动，收入的确认只有在不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会出现重大逆转的情况下才会确认。相关方的费用是根据公司履行或提供服务所发生的成本确定的，该成本由员工费用分配或第三方发票证明。联属公司之间的现金净额结算一般按月进行。

数据、软件和交易后：

数据收入主要包括订阅费和直接或通过第三方供应商提供给客户的定制一次性销售费用。关于这一收入流，公司认定软件实施、许可证使用和相关支持服务代表单一履行义务，因为这些交付成果的组合对于客户从数据中获益是必要的。因此，一旦实施完成，每月订阅费就会预先计费，并在许可期内以直线方式确认。

该公司还提供通过工单签订的软件定制服务，每个工单代表单独的履行义务。收入在一段时间内使用产出方法确认，以此作为进度的衡量标准。随着情况随着时间的推移而变化，公司将更新其进度衡量标准，以反映履约义务结果的任何变化。这种更新被计入会计估计的变化。作为一种实际的权宜之计，当工作订单期限不到12个月时，公司在工作完成后接受客户的验收后确认收入。合同价格是固定的，并以预付费用、进度费用和交付后费用的组合形式向客户开具账单。

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其他收入：

其他收入来自各种来源，包括承销和咨询费。

其他收入(亏损)，净额：

资产剥离和出售投资的损益：

资产剥离及出售投资的收益(亏损)包括与剥离若干业务或出售投资有关的入账收益或亏损(见附注7-“资产剥离”)。

权益法投资的损益：

权益法投资的收益(亏损)代表公司按比例分享公司对其有重大影响但不受控制的投资的净收益或净亏损。

其他收入(亏损)：

其他收益(亏损)主要包括与有价证券公允价值变动及/或套期变动有关的损益，以及根据计量替代方案结转的投资(见附注12-“有价证券”及附注17-“投资”)。

细分市场：

在剥离之前，该公司的业务包括二可报告部门、金融服务和房地产服务。作为剥离的结果，公司已经一可报告的细分市场(见附注25-“分类、地理和产品信息”).

现金和现金等价物：

除用于交易的投资外，本公司将收购日到期日为90天或以下的所有高流动性投资视为现金等价物。现金和现金等价物包括货币市场基金、银行存款、存单、商业票据和美国国债。

根据监管要求分离的现金：

根据管理要求分离的现金是指公司有义务分离或预留的与客户活动有关的资金，以遵守美国证券交易委员会(SEC)和FINRA以及英国FCA等当局为保护客户资产而颁布的规定。

此外，从被保险人收取但尚未汇给保险公司的BGC保费和从保险公司收取但尚未汇给被保险人的索赔被记录为“监管要求下的现金分离”，相应的负债在公司的综合财务状况报表中被记录为“应付账款、应计和其他负债”。

 

拥有的证券：

拥有的证券主要由出于流动性目的持有的未担保的美国国库券组成。所拥有的证券根据当前的上市市场价格(或在适用时，经纪人或交易商报价)被归类为交易并按市值每日计价，由此产生的收益和亏损包括在当期营业收入中。所拥有证券的未实现和已实现损益作为“主要交易”的一部分计入公司的综合经营报表。

公允价值：

美国公认会计原则(GAAP)将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，并进一步扩大了有关此类公允价值计量的披露。

该指南建立了公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的输入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：

一级计量-活跃市场的未调整报价，在计量日期可获得相同的、不受限制的资产或负债的报价。

二级测量-在不活跃的市场或所有重要投入均可直接或间接观察到的金融工具中的报价。

149

 

第三级计量--价格或估值需要对公允价值计量有重要意义且不可观察的投入。

公允价值层次结构中的金融工具水平基于对公允价值计量有重要意义的任何投入中的最低水平。

在确定公允价值时，本公司将已拥有的金融工具和已出售但尚未购买的金融工具分为两类：现金工具和衍生工具合同。

现金工具-现金工具通常分为1级或2级。通常归类在1级的工具类型包括大多数美国政府证券、某些主权政府债券和交易活跃的上市股票。本公司不调整此类工具的报价。通常归入第二级的工具类型包括机构证券、大多数投资级和高收益公司债券、某些主权政府债券、货币市场证券和流动性较差的上市股票，以及州、市和省级债务。

衍生品合约-衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易的。交易所交易的衍生品通常属于公允价值等级的第一级或第二级，这取决于它们是否被视为交易活跃。该公司通常使用交易所交易衍生品的收盘价对交易所交易衍生品进行估值。场外衍生品的估值尽可能使用市场交易和其他市场证据，包括对模型、经纪商或交易商报价或具有合理价格透明度的替代定价来源的基于市场的投入。对于在流动性市场交易的场外衍生品，如一般远期、掉期和期权，模型输入通常可以得到验证，模型选择不涉及重大的管理判断。这类工具通常被归类在公允价值层次的第二级。

有关金融资产和负债公允价值的更多信息，见附注15-“金融资产和负债公允价值”。

有价证券：

有价证券包括公允价值易于确定的股权证券。这些证券是出于投资目的持有的，并根据美国公认会计准则(GAAP)进行会计处理。投资—债务和股权证券。根据股权投资确认和计量指南，本公司按公允价值列账其有价证券，并在本公司综合经营报表中确认目前在“其他收益(亏损)”范围内的公允价值变动。有关更多信息，请参阅附注12-“有价证券”。

经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应收账款和应付款项：

经纪-交易商、结算组织、客户及有关经纪-交易商的应收账款及应付款项，主要指尚未达到所述结算日期的本金交易及截至其所述结算日仍未结算的本金交易、结算组织及交易所持有以方便结算及清算相配本金交易的现金，以及尚未汇出/汇入结算组织及交易所的匹配本金交易的利差。还包括与未平仓衍生产品合约有关的金额，这些合约通常代表公司的客户执行。构成经纪-交易商、结算组织、客户及相关经纪-交易商的应收账款及应付款项的未交收本金交易及未平仓衍生工具合约的一部分与关联方有关(有关该等应收账款及应付款项的详情，请参阅附注16-“关联方交易”)。

当前预期信贷损失(CECL)

以下所述的会计政策变更是根据采用ASU No.2016-13，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量以及2020年1月1日的相关修正案。自2020年1月1日起，这些政策更新已在公司合并财务报表中采用修改后的追溯法。历史可比期间的财务信息没有修订，并继续根据这些历史时期有效的会计准则进行报告。根据ASC主题326中的指导意见，本公司列报按摊销成本计量的金融资产。扣除信贷损失拨备后的净额，即预计在其估计寿命内收取的金额。以摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法与以前的美国公认会计原则相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，这种方法通常会导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失拨备和相关的信贷损失拨备。CECL方法对预期信贷损失的影响，除其他外，反映了该公司对当前经济状况、预测的宏观经济状况和该公司的投资组合的看法。请参阅附注28—“当前预期信贷损失(CECL)”了解更多信息。

应计佣金和其他应收款净额：

该公司从证券和商品交易中应计了应收佣金。应计应收佣金在扣除坏账准备后列报，约为#美元。14.0百万美元和$10.5分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。备抵以管理层的估计为基础，并根据每笔未付应收账款的事实和情况定期审查。

150

 

本公司的CECL的应计应收佣金方法遵循PD/LGD框架，对宏观经济前景进行调整，并在交易对手层面进行计算。每笔交易对手的应收账款余额是根据任何数量折扣调整后的应收账款余额。应收佣金不计入应计利息收入。本公司在应收账款余额被视为无法收回的期间注销该应收账款。

PD利率来自穆迪(Moody)对企业的年度违约研究，它对应于1983-2020年按评级划分的平均1年违约率。如果认为合适，也会使用穆迪的季度更新数据。公司的相当多的交易对手都是公开评级的，因此，穆迪PD利率被用作基于交易对手的外部评级的代理。此外，该公司维持与穆迪长期评级相对应的内部债务人评级。

LGD 利率是从巴塞尔委员会2004年6月关于国际银行业法律和法规的第二次巴塞尔协议中得出的。该公司理解，LGD假设是无担保信贷的著名行业基准，这与这些应收账款的无担保性质相一致。管理层认为，从历史上看，本公司对几乎所有应收账款都进行了收款，因此，在没有内部数据可供制定LGD衡量标准的情况下，LGD假设是一个合理的基准。

宏观经济调整是基于发达经济体未来一年实际国内生产总值增长率变化的平均前景情景，包括新冠肺炎的影响。这一指标的历史和预测数据来自国际货币基金组织的Word Economic Outlook数据库。该公司认为，交易对手预期信贷损失的变化受到广泛经济活动变化的影响，因此确定实际国内生产总值增长率是评估宏观经济调整的合理指标。此外，鉴于该公司的应收账款与在全球开展业务的交易对手有关，管理层获取了适用于发达经济体的这一指标的数据。本公司注意到，鉴于这些应收账款的短期性质，预测超过1年既不必要，也不合适，因此，调整也涵盖了这些资产的大约寿命，不需要恢复。

BGC以保险代理和经纪人的身份向被保险人收取保费，扣除佣金后，将保费汇给各自的保险人。BGC还代表被保险人向保险公司收取索赔或退款。被保险人未收取的保险费和保险人未收取的索赔或退款记为“应计佣金和其他应收款(净额)”，相应的以受托身份持有的未汇出保险费和索赔在本公司的综合财务状况报表中记为“应付帐款、应计和其他负债”。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额：

这个公司已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从其部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除这些贷款。在一段时间内，这些贷款可以从个人从其部分或全部LPU获得的分配中获得全部或部分偿还，也可以通过出售员工持有的BGC A类普通股的收益获得偿还。这些贷款的可免除部分不包括在员工通过在指定的时间段内继续受雇而达到免除条件时，公司对预期信贷损失的估计，并确认为贷款有效期内的补偿费用。本公司预计不会收回的被解雇员工的应得金额计入信贷损失拨备。

公司也可能不时与员工和合伙人签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。公司在每个报告期都会审查贷款余额是否可收回。如果公司确定贷款余额的一部分不能收回，公司将贷款余额的准备金确认为补偿费用。

 

固定资产，净额：

固定资产按累计折旧和摊销后的成本入账。折旧是在资产的预计使用年限内按直线计算的。开发应用程序和获取供内部使用的软件的内部和外部直接成本被资本化并摊销三年在直线的基础上。计算机设备折旧超过三至五年份。租赁改进按其估计经济使用年限或剩余租赁期中较短者折旧。日常维修和维护费用在发生时计入。固定资产报废或以其他方式处置时，相关损益计入营业收入。公司有与某些租赁改进相关的资产报废义务，这些改进是根据美国公认会计准则(GAAP)的指导进行会计处理的。资产报废义务。指导意见要求，如果能够对公允价值进行合理估计，资产报废债务负债的公允价值应在发生期间确认。相关资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分进行资本化。负债被贴现，增值费用使用最初确认负债时有效的信用调整后的无风险利率确认。

投资：

本公司对其有重大影响但不拥有控股权且不是其主要受益人的投资按权益法入账。

151

 

I根据股权投资确认及计量指引，本公司已选择对其股权投资采用计量替代方案，而该等投资并无可轻易厘定的公允价值，据此，当有涉及同一发行人的相同或类似投资或因减值而发生的可观察交易时，该等投资将初步按成本确认，并按收益重新计量。请参阅注释15--《金融资产负债公允价值》及附注17-“投资”(Investments)，了解更多信息。

 

本公司的综合财务报表包括本公司及其全资和控股子公司的账目。该公司的政策是合并其拥有50%以上股份的所有实体，除非它无法控制该实体。根据美国公认会计准则(GAAP)的指导，可变利益主体的合并，公司还合并其为主要受益者的任何VIE。

长期资产：

本公司定期评估长期资产和可摊销无形资产的潜在减值，当情况发生变化时，根据美国公认会计准则的指导，长期资产的减值或处置以及评估未摊销账面金额是否可以通过标的资产产生的未贴现未来预期现金流在剩余寿命内收回。如果未贴现的未来现金流量低于资产的账面价值，将计入减值费用。减值费用将按资产账面价值超过估计预期未来现金流量现值的部分计量，并采用与所涉风险相称的贴现率。

租约：

本公司在日常业务过程中作为办公空间、数据中心和办公设备的承租人订立租赁安排。

以下描述的会计政策是根据美国GAAP准则于租契及相关修正案于2019年1月1日生效。自2019年1月1日起，这些政策更新已在公司合并财务报表中采用修改后的追溯法。截至2018年12月31日止年度的财务信息未予修订，并继续根据先前有关该历史时期有效租赁的会计指引作出报告。

BGC确定一项安排在开始时是否为租赁。ROU租赁资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表BGC支付租赁所产生的租赁款项的义务。除初始租期为十二个月或以下的租赁外，经营租赁ROU资产及负债于开始日按租赁期内的租赁付款现值确认。由于大多数租约不提供隐含利率，本公司根据开始日期可获得的信息使用递增借款利率来确定租赁付款的现值。经营租赁ROU资产还包括支付的任何租赁款项，不包括租赁奖励。租赁条款可能包括在合理确定本公司将行使该等选择权时延长或终止租约的选择权。与经营租赁有关的租赁费用在租赁期内以直线法确认。有关更多信息，请参阅附注27-“租赁”。

商誉和其他无形资产，净额：

商誉是指在企业合并中收购的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。按照美国公认会计准则的规定，无形资产-商誉和其他、商誉和其他无限期无形资产不摊销，而是定期进行减值测试。本公司在每个会计年度第四季度或每当发生可能使报告单位的公允价值低于账面价值的事件或情况变化时，每年审查商誉和其他无限期无形资产的减值情况。在审核商誉减值时，BGC首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否比其账面价值(包括商誉)更有可能低于其账面价值。本公司对截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度进行减值评估，并得出结论不是在上述任何期间其商誉减值。有不是本公司截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度确认的商誉以外的无限期无形资产减值费用。

具有确定使用年限的无形资产在其预计使用年限内按直线摊销。企业合并产生的固定存在的无形资产包括客户关系、内部开发的软件和互不竞争的契约。定期无形资产中还包括已购买的专利。获得专利的成本在一段时间内摊销，不超过专利的法定寿命或剩余使用寿命(以较短的为准)，采用直线法。

所得税：

本公司使用美国公认会计准则(GAAP)指南中规定的资产和负债方法核算所得税。所得税。递延税项资产及负债因综合财务报表中现有资产及负债的账面值与其各自的计税基准之间的差额而产生的未来税项影响予以确认。该公司的某些实体作为美国合伙企业纳税，并受到纽约市UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙企业收入或亏损相关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙企业权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而不是合伙企业实体。因此，合伙人的纳税义务或利益不会反映在

152

 

公司合并财务报表。公司合并财务报表中包括的与税收相关的资产、负债、拨备或收益也反映了在美国或外国司法管辖区作为公司征税的实体的结果。本公司根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，为不确定的税务头寸拨备。本公司在《规定》中确认与所得税有关的利息和罚款(利益)公司合并经营报表中的“所得税”。

该公司在美国联邦司法管辖区以及各州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报单。本公司目前开放接受美国联邦、州和地方司法管辖区以及某些非美国司法管辖区税务机关的审查，从纳税年度开始2008, 2009和2012，分别为。

2017年12月22日，税法在美国签署成为法律。2018年，财政部和美国国税局发布了与税法某些条款相关的拟议法规，为纳税人提供额外的指导。税法预计将对公司2018年根据美国公认会计准则(U.S.GAAP)报告的ETR和净收入产生有利影响，以及税法生效的后续报告期，原因是联邦所得税税率从35%至21%。税法的影响可能与我们对所得税拨备的估计不同，可能在很大程度上是由于解释的变化、可能发布的额外指导、可能减少某些税收优惠的商业和市场状况的意外负面变化，以及公司因税法而采取的行动。

税法包括GILTI条款，该条款要求将某些外国子公司的收益包括在公司的美国所得税申报单中。该公司已最终确定其会计政策，并选择使用期间成本法处理与GILTI拨备相关的税款，因此没有根据这一制度为基差记录递延税款。

基于股权的薪酬和其他薪酬：

本公司根据公允价值确认条款对股权薪酬进行会计处理。期内确认的基于股权的薪酬支出基于最终预期归属的基于股权的支付奖励部分的价值。以股权为基础的奖励的授予日公允价值在奖励的归属期间按比例摊销。由于公司综合经营报表中确认的基于股权的补偿费用是基于最终预期授予的奖励，因此已经对其进行了审查，以确定估计的没收金额。此外，没收在发放时进行估计，如果实际没收与这些估计不同，则在随后的时期内进行必要的修订。

限制性股票单位：

公司某些员工持有的RSU作为股权奖励入账，根据美国公认会计原则(U.S.GAAP)，公司需要记录最终预期授予的RSU部分的费用。RSU的授予日公允价值在奖励的预期归属期间按比例摊销。基于股权的非现金摊销费用在公司的综合经营报表中反映为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的组成部分。

限制性股票：

公司向某些员工提供的限制性股票作为股权奖励入账，根据美国公认会计准则的指导，公司需要记录最终预期授予的限制性股票部分的费用。本公司已授予完全归属的限制性股票，不受继续受雇于本公司或本公司的任何关联公司或子公司的限制；然而，转让须遵守BGC Partners及其关联公司的惯例竞业禁止义务。诸如此类限制性股票的股份一般可由以下合伙人出售五至十年份.由于限制性股票不受连续雇用或服务的影响，限制性股票的公允价值在授予之日支出。非现金股权支出在公司的综合经营报表中反映为“基于股权的薪酬和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的组成部分。

153

 

有限合伙单位：

BGC控股公司和Newmark控股公司的LPU通常由BGC和Newmark的员工持有，并获得季度净收入分配，这些净收入是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。剥离后，BGC员工持有的BGC控股公司和Newmark控股公司LPU的季度净收入分配在“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分，Newmark员工持有的BGC控股公司LPU的净收入季度分配在公司的综合经营报表中反映为“可归因于子公司非控制性权益的持续业务的净收入(亏损)”的组成部分。

BGC Holdings和Newmark Holdings中的某些LPU，如REUS，使持有人有权获得相当于#年名义金额的离职后付款四笔相等的年度分期付款在持有人终止后。根据美国公认会计准则，BGC员工持有的这些有限合伙单位被记为离职后责任奖励，该指导要求公司根据每个报告期的价值变化来记录此类奖励的费用，并将该费用计入公司的综合运营报表中，作为基于股权的薪酬和净收入分配给有限合伙单位和FPU.“BGC员工持有的这些有限合伙单位的债务和离职后支付金额包括在公司综合财务状况报表的“应计补偿”中。

分拆后，BGC控股公司的某些有限合伙单位将根据当时的兑换率与授予BGC控股公司A类普通股相关的股份进行互换或赎回(可能会进行调整)，而纽马克控股公司的某些有限合伙单位将与授予纽马克A类普通股相关的股份进行互换或赎回。在给予BGC员工交换或赎回时，公司根据该日奖励的公允价值确认一项费用，这笔费用包括在公司综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”中。

此外，BGC控股公司和纽马克控股公司的某些LPU有明确的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。这些LPU在授予日期的公允价值在奖励的预期归属期间按比例摊销。基于股权的非现金摊销费用在公司的综合经营报表中反映为“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配净收入”的组成部分。

此外，优先股是在授予某些LPU(如PSU)时授予的，这些LPU可与授予普通股相关的交换或赎回，以支付单位持有人所欠的预扣税款，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税款。每个季度，BGC控股公司和纽马克控股公司的净利润将按以下其中之一的比率分配给优先股0.6875%(即2.75每历年百分比)或奖励文件中规定的其他金额(“优先分配”)。这些拨款在计算和分配剩余合伙权益的季度合伙分配之前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与合作分配。优先股不能转换为普通股，只能获得优先分派，因此它们不包括在完全稀释的股份计数中。优先股净收入的季度分配与上述LPU在公司综合经营报表中的季度分配相同。在扣除优先分配后，剩余的合伙权益通常根据其在经营子公司的经济所有权中的加权平均比例获得季度净收入分配.

欲了解更多信息，请参阅附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”。

可赎回合伙权益：

可赎回的合伙权益是指由创始/工作合伙人持有的BGC控股公司的有限合伙权益。有关FPU的更多信息，请参见注2-“BGC控股公司和Newmark控股公司的有限合伙权益”。

或有A类普通股：

在某些收购方面，公司承诺在实现某些业绩目标后发行公司A类普通股。或有股份符合负债分类标准，按公允价值经常性计量，并在本公司综合财务状况报表的“应付账款、应计及其他负债”中列示。公允价值变动产生的已实现和未实现收益(亏损)在公司综合经营报表的“其他收益(亏损)”中列报。

子公司的非控股权益：

子公司中的非控股权益是指合并子公司中不属于本公司的权益，例如康托单位和非控股权益持有人在与公司在英国的行政服务公司(塔桥)的共同所有权相关的利润或亏损中所占的比例份额。

此外，在剥离之前，公司在子公司中的非控股权益包括在Newmark及其合并子公司中的非归属于BGC的股权，例如Cantor在Newmark Holdings的有限合伙权益、

154

 

非控股股东在与纽马克关联实体相关的利润或亏损中的比例份额，即纽马克的那部分 由公众所有，纽马克发行的EPUOpco在Newmark OpCo优先投资。  

外币交易及折算：

以非功能性货币计价的资产和负债按公司合并财务状况报表之日的汇率换算，收入和费用按该期间的平均汇率换算。以非功能性货币计价的外币交易的重新计量损益在公司综合经营报表的“其他费用”中确认。将非美国业务的财务报表换算成公司美元报告货币的损益在公司综合全面收益表中的“其他综合收益(亏损)，税后净额”内作为外币换算调整列示，并在公司综合财务状况表中作为“累计其他综合收益(亏损)”的一部分列示。

衍生金融工具：

衍生品合约是一种工具，如期货、远期、期权或掉期合约，它们的价值来源于标的资产、指数、参考利率或这些因素的组合。衍生工具可以在交易所上市和交易，也可以是私下协商的合约，通常被称为场外衍生品。衍生品可能涉及未来购买或出售金融工具或大宗商品的承诺，或者兑换货币或利息支付流。交换的金额是基于合同的具体条款，涉及特定的利率、证券、商品、货币或指数。

美国公认会计原则要求一个实体在合并财务状况表中确认所有衍生工具为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。所有衍生工具合约的公允价值均按按交易对手计算的净值入账，而根据可强制执行的净额结算协议，存在法定抵销权的情况下，所有衍生合约的公允价值均按交易对手净额记录。衍生品合同作为经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的应收账款或应付款项的一部分记录在公司的综合财务状况报表中。

4.

上期财务报表修订

在2020年第四季度，本公司管理层查明了本公司英国纳税相关资金被盗的事件。这起盗窃案发生在截至2020年9月的几年里，肇事者是二与本公司有关联的个人，不涉及本公司的运营或业务。针对这两名要求追回被盗金额的个人的诉讼已经开始。被盗事件对公司“综合净收入(亏损)”的累计影响被确定为#美元。35.2百万美元。因此，本公司修订了之前发布的截至2019年12月31日和2018年12月31日及截至2018年12月31日的年度财务报表，以及2020年前三季度和2019年所有中期的财务报表。

该公司根据美国证券交易委员会员工会计公报主题1.M，重要性，编入ASC主题250，会计变更和纠错，评估了这些修订对前期财务报表的重要性，并得出结论，这些修订对上一年度或中期并不重要。虽然这些修订对以前发布的任何财务报表都不是实质性的，但对公司截至2020年12月31日的年度的综合财务报表来说，修正2020年的累计修订将是实质性的。因此，本公司得出结论，不需要对以前提交的定期报告进行修订。因此，公司修订了本年度报告中的10-K表格中的历史时期，以及将在公司的预期文件中介绍的历史过渡期。该公司正在修订其他前期财务报表，以反映一些以前未记录的非实质性调整，这些调整主要与BGC在上述期间的综合财务报表中的所得税拨备(福利)有关。合并财务报表的附注进一步反映了这些修订的影响。该公司还在附注5-“运营季度业绩(未经审计)”中提出的适用的未经审计的季度财务业绩中反映了这些修订的影响。

下表包括修订对“额外实收资本”、“留存赤字”及“子公司的非控股权益”截至2018年1月1日的期初余额代表了对2018年前期间的累计影响。

 

 

 

截至2018年1月1日

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

额外实收资本

 

$

1,763,371

 

 

$

642

 

 

$

1,764,013

 

留存赤字

 

$

(859,009

)

 

$

(7,866

)

 

$

(866,875

)

子公司的非控股权益

 

$

505,855

 

 

$

(4,647

)

 

$

501,208

 

 

155

 

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日的综合财务状况报表的影响。

 

 

 

2019年12月31日

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计佣金和其他应收款净额

 

 

778,415

 

 

 

9,869

 

 

 

788,284

 

其他资产

 

 

446,371

 

 

 

925

 

 

 

447,296

 

总资产

 

$

3,916,120

 

 

$

10,794

 

 

$

3,926,914

 

负债、可赎回合伙企业利息和股权

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

1,283,046

 

 

 

29,563

 

 

 

1,312,609

 

总负债

 

 

3,148,745

 

 

 

29,563

 

 

 

3,178,308

 

权益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股东权益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

额外实收资本

 

 

2,271,947

 

 

 

156

 

 

 

2,272,103

 

留存赤字

 

 

(1,241,754

)

 

 

(11,335

)

 

 

(1,253,089

)

股东权益总额

 

 

685,826

 

 

 

(11,179

)

 

 

674,647

 

子公司的非控股权益

 

 

57,911

 

 

 

(7,590

)

 

 

50,321

 

总股本

 

 

743,737

 

 

 

(18,769

)

 

 

724,968

 

总负债、可赎回的合伙企业利息和权益

 

$

3,916,120

 

 

$

10,794

 

 

$

3,926,914

 

 

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度合并经营报表的影响。

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,127,911

 

 

 

(2,000

)

 

 

1,125,911

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

 

165,612

 

 

 

5,013

 

 

 

170,625

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,293,523

 

 

 

3,013

 

 

 

1,296,536

 

入住率和设备

 

 

184,807

 

 

 

(1,600

)

 

 

183,207

 

利息支出

 

 

59,077

 

 

 

1,169

 

 

 

60,246

 

其他费用

 

 

107,423

 

 

 

11,026

 

 

 

118,449

 

总费用

 

 

2,021,606

 

 

 

13,608

 

 

 

2,035,214

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入(亏损)

 

 

32,953

 

 

 

(2,442

)

 

 

30,511

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

55,489

 

 

 

(2,442

)

 

 

53,047

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

138,114

 

 

 

(16,050

)

 

 

122,064

 

所得税拨备(福利)

 

 

53,171

 

 

 

(3,360

)

 

 

49,811

 

合并净收入(亏损)

 

$

84,943

 

 

$

(12,690

)

 

$

72,253

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

29,236

 

 

 

(4,545

)

 

 

24,691

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

55,707

 

 

$

(8,145

)

 

$

47,562

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

55,707

 

 

$

(8,145

)

 

$

47,562

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.16

 

 

$

(0.02

)

 

$

0.14

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

344,332

 

 

 

—

 

 

 

344,332

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

83,531

 

 

$

(21,477

)

 

$

62,054

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.16

 

 

$

(0.03

)

 

$

0.13

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

524,550

 

 

 

(64,807

)

 

 

459,743

 

156

 

 

 

 

截至2018年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,001,623

 

 

 

3,170

 

 

 

1,004,793

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

 

205,070

 

 

 

(5,013

)

 

 

200,057

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,206,693

 

 

 

(1,843

)

 

 

1,204,850

 

入住率和设备

 

 

149,594

 

 

 

1,600

 

 

 

151,194

 

利息支出

 

 

41,733

 

 

 

761

 

 

 

42,494

 

其他费用

 

 

64,309

 

 

 

7,560

 

 

 

71,869

 

总费用

 

 

1,815,838

 

 

 

8,078

 

 

 

1,823,916

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入(亏损)

 

 

50,468

 

 

 

177

 

 

 

50,645

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

57,845

 

 

 

177

 

 

 

58,022

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

179,817

 

 

 

(7,901

)

 

 

171,916

 

所得税拨备(福利)

 

 

76,120

 

 

 

(12,352

)

 

 

63,768

 

持续经营的综合净收益(亏损)

 

$

103,697

 

 

$

4,451

 

 

$

108,148

 

综合非持续经营净收益(亏损)，税后净额

 

 

176,169

 

 

 

2,293

 

 

 

178,462

 

合并净收入(亏损)

 

$

279,866

 

 

$

6,744

 

 

$

286,610

 

减去：可归因于以下原因的持续运营净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

29,993

 

 

 

1,300

 

 

 

31,293

 

减去：可归因于以下原因的停产业务净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

52,353

 

 

 

768

 

 

 

53,121

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

197,520

 

 

$

4,676

 

 

$

202,196

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的持续经营净收益(亏损)

 

$

73,704

 

 

$

3,151

 

 

$

76,855

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

$

0.23

 

 

$

0.01

 

 

$

0.24

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

322,141

 

 

 

—

 

 

 

322,141

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后持续经营的净收益(亏损)

 

$

73,704

 

 

$

3,151

 

 

$

76,855

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

$

0.23

 

 

$

0.01

 

 

$

0.24

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

323,844

 

 

 

—

 

 

$

323,844

 

 

157

 

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度合并现金流量表的影响。

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

84,943

 

 

$

(12,690

)

 

$

72,253

 

对合并净收入(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整

(用于)经营活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙企业单位

和FPU

 

 

165,612

 

 

 

5,013

 

 

 

170,625

 

其他投资的亏损(收益)

 

 

(22,785

)

 

 

4,622

 

 

 

(18,163

)

递延税金拨备(福利)

 

 

(1,803

)

 

 

(2,393

)

 

 

(4,196

)

合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整

 

 

343,605

 

 

 

(5,448

)

 

 

338,157

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计应收佣金净额

 

 

(12,418

)

 

 

(9,869

)

 

 

(22,287

)

其他资产

 

 

3,784

 

 

 

1,455

 

 

 

5,239

 

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计补偿

 

 

(4,131

)

 

 

(3,100

)

 

 

(7,231

)

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

(34,840

)

 

 

16,962

 

 

 

(17,878

)

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

239,062

 

 

$

—

 

 

$

239,062

 

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(40,602

)

 

$

—

 

 

$

(40,602

)

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

18,246

 

 

$

—

 

 

$

18,246

 

汇率变动对现金及现金等价物的影响

根据监管要求，现金和现金是分开的

 

 

2,630

 

 

 

—

 

 

 

2,630

 

现金和现金等价物净增加(减少)，以及

*根据监管要求分离的现金

 

 

219,336

 

 

$

—

 

 

 

219,336

 

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期初的监管要求

 

 

416,778

 

 

 

—

 

 

 

416,778

 

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期末的监管要求

 

$

636,114

 

 

$

—

 

 

$

636,114

 

158

 

 

 

 

截至2018年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

279,866

 

 

$

6,744

 

 

$

286,610

 

减去：非持续经营的合并净收入，扣除税后

 

 

(176,169

)

 

 

(2,293

)

 

 

(178,462

)

对合并净收入(亏损)与由以下公司提供的现金净额进行调整

(用于)经营活动：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

员工贷款摊销和员工贷款准备金

 

 

13,015

 

 

 

3,445

 

 

 

16,460

 

基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙企业单位

和FPU

 

 

205,070

 

 

 

(5,013

)

 

 

200,057

 

其他投资的亏损(收益)

 

 

(38,491

)

 

 

(4,622

)

 

 

(43,113

)

递延税金拨备(福利)

 

 

(22,635

)

 

 

(1,102

)

 

 

(23,737

)

其他

 

 

—

 

 

 

4,445

 

 

 

4,445

 

合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整

 

 

324,291

 

 

 

1,604

 

 

 

325,895

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

逆回购协议

 

 

986

 

 

 

(986

)

 

 

—

 

其他资产

 

 

(30,924

)

 

 

5,581

 

 

 

(25,343

)

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

回购协议

 

 

—

 

 

 

986

 

 

 

986

 

应计补偿

 

 

(52,953

)

 

 

3,100

 

 

 

(49,853

)

支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应付款项

 

 

165,517

 

 

 

1,926

 

 

 

167,443

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

63,214

 

 

 

(12,211

)

 

 

51,003

 

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

(67,345

)

 

$

—

 

 

$

(67,345

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

9,236

 

 

$

—

 

 

$

9,236

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

50,888

 

 

$

—

 

 

$

50,888

 

经营活动提供(用于)非持续经营的现金净额

 

 

(748,231

)

 

 

—

 

 

 

(748,231

)

投资活动提供(用于)非持续经营的现金净额

 

 

18,347

 

 

 

—

 

 

 

18,347

 

非持续经营的融资活动提供(用于)的现金净额

 

 

367,931

 

 

 

—

 

 

 

367,931

 

汇率变动对现金及现金等价物的影响

根据监管要求，现金和现金是分开的

 

 

(10,838

)

 

 

—

 

 

 

(10,838

)

现金和现金等价物净增加(减少)，以及

*根据监管要求分离的现金

 

 

(380,012

)

 

$

—

 

 

 

(380,012

)

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期初的监管要求

 

 

796,790

 

 

 

—

 

 

 

796,790

 

现金和现金等价物，以及以下项目下的现金隔离

*期末的监管要求

 

$

416,778

 

 

$

—

 

 

$

416,778

 

 

 

下表显示了由此产生的修订对截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度综合权益变动表的影响。

 

159

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

余额，2019年1月1日

 

$

2,208,221

 

 

$

(4,768

)

 

$

2,203,453

 

 

$

(1,105,019

)

 

$

(3,190

)

 

$

(1,108,209

)

 

$

94,801

 

 

$

(5,435

)

 

$

89,366

 

 

$

863,174

 

 

$

(13,393

)

 

$

849,781

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

55,707

 

 

 

(8,145

)

 

 

47,562

 

 

 

29,236

 

 

 

(4,545

)

 

 

24,691

 

 

 

84,943

 

 

 

(12,690

)

 

 

72,253

 

授予可互换性和可互换性奖励

*赎回有限责任合伙企业

其他利息，发行

   15,008,431股票

 

 

51,531

 

 

 

4,924

 

 

 

56,455

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

27,463

 

 

 

2,390

 

 

 

29,853

 

 

 

79,144

 

 

 

7,314

 

 

 

86,458

 

余额，2019年12月31日

 

$

2,271,947

 

 

$

156

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(1,241,754

)

 

$

(11,335

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

57,911

 

 

$

(7,590

)

 

$

50,321

 

 

$

743,737

 

 

$

(18,769

)

 

$

724,968

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

余额，2018年1月1日

 

$

1,763,371

 

 

$

642

 

 

$

1,764,013

 

 

$

(859,009

)

 

$

(7,866

)

 

$

(866,875

)

 

$

505,855

 

 

$

(4,647

)

 

$

501,208

 

 

$

1,139,741

 

 

$

(11,871

)

 

$

1,127,870

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

197,520

 

 

 

4,676

 

 

 

202,196

 

 

 

82,346

 

 

 

2,068

 

 

 

84,414

 

 

 

279,866

 

 

 

6,744

 

 

 

286,610

 

授予可互换性证书

认购及赎回有限公司

*合作伙伴利益，发行

的18,287,721股票

 

 

163,706

 

 

 

(4,793

)

 

 

158,913

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

82,077

 

 

 

(2,521

)

 

 

79,556

 

 

 

245,966

 

 

 

(7,314

)

 

 

238,652

 

其他

 

 

—

 

 

 

(617

)

 

 

(617

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(335

)

 

 

(335

)

 

 

—

 

 

 

(952

)

 

 

(952

)

余额，2018年12月31日

 

$

2,208,221

 

 

$

(4,768

)

 

$

2,203,453

 

 

$

(1,105,019

)

 

$

(3,190

)

 

$

(1,108,209

)

 

$

94,801

 

 

$

(5,435

)

 

$

89,366

 

 

$

863,174

 

 

$

(13,393

)

 

$

849,781

 

 

 

160

 

综合全面收益表(亏损)中的某些前期项目受到以前印发的财务报表修订的影响。综合全面收益表的所有变动均为与净利润的变化有关，这已经通过前面的披露得到了解决。

 

 

 

 

 

5.

季度运营业绩(未经审计)

下表列出了对本公司之前发布的2020和2019年相关季度财务报表的修订。

正如附注4-“前期财务报表修订”中所述，在2020年期间，公司管理层查明了从公司窃取英国纳税相关资金的事件。因此，该公司修改了之前发布的财务报表。修订对之前发布的2020和2019年未经审计季度财务业绩的影响如下表所示。 综合全面收益表(亏损)中的某些前期项目受到以前发布的财务报表修订的影响，其中所有变化都与净收入的变化有关。

 

 

161

 

 

 

十二月三十一日，

2020

 

 

9月30日，

2020

 

 

六月三十日，

2020

 

 

三月三十一号，

2020

 

 

 

 

 

 

 

(经修订)

 

 

(经修订)

 

 

(经修订)

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

377,146

 

 

$

352,027

 

 

$

382,640

 

 

$

455,855

 

主要交易记录

 

 

73,687

 

 

 

65,182

 

 

 

99,453

 

 

 

113,311

 

关联方的费用

 

 

4,857

 

 

 

8,814

 

 

 

6,562

 

 

 

5,521

 

数据、软件和交易后

 

 

20,860

 

 

 

21,523

 

 

 

20,139

 

 

 

19,398

 

利息和股息收入

 

 

(783

)

 

 

2,418

 

 

 

6,536

 

 

 

4,161

 

其他收入

 

 

3,659

 

 

 

5,075

 

 

 

3,758

 

 

 

4,921

 

总收入

 

 

479,426

 

 

 

455,039

 

 

 

519,088

 

 

 

603,167

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

258,687

 

 

 

244,419

 

 

 

283,616

 

 

 

344,928

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

包括合作伙伴单位和FPU

 

 

80,515

 

 

 

33,007

 

 

 

27,819

 

 

 

42,204

 

薪酬总额和员工福利

 

 

339,202

 

 

 

277,426

 

 

 

311,435

 

 

 

387,132

 

入住率和设备

 

 

45,723

 

 

 

45,224

 

 

 

47,247

 

 

 

51,074

 

付给关联方的费用

 

 

4,954

 

 

 

7,610

 

 

 

5,194

 

 

 

5,435

 

专业和咨询费

 

 

18,072

 

 

 

15,637

 

 

 

19,805

 

 

 

19,956

 

通信

 

 

30,470

 

 

 

30,088

 

 

 

30,524

 

 

 

30,521

 

销售和促销

 

 

6,891

 

 

 

5,943

 

 

 

6,634

 

 

 

18,699

 

佣金和场内经纪业务

 

 

13,646

 

 

 

12,933

 

 

 

13,520

 

 

 

19,277

 

利息支出

 

 

21,811

 

 

 

19,665

 

 

 

17,625

 

 

 

17,506

 

其他费用

 

 

21,574

 

 

 

28,348

 

 

 

21,480

 

 

 

17,531

 

总费用

 

 

502,343

 

 

 

442,874

 

 

 

473,464

 

 

 

567,131

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售投资的损益

 

 

403

 

 

 

(9

)

 

 

—

 

 

 

—

 

权益法投资损益

 

 

1,354

 

 

 

1,527

 

 

 

1,119

 

 

 

1,023

 

其他收入(亏损)

 

 

1,687

 

 

 

4,779

 

 

 

1,129

 

 

 

(6,015

)

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

3,444

 

 

 

6,297

 

 

 

2,248

 

 

 

(4,992

)

所得税前营业收入(亏损)

 

 

(19,473

)

 

 

18,462

 

 

 

47,872

 

 

 

31,044

 

所得税拨备(福利)

 

 

(6,729

)

 

 

8,558

 

 

 

8,599

 

 

 

10,875

 

合并净收入(亏损)

 

$

(12,744

)

 

$

9,904

 

 

$

39,273

 

 

$

20,169

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

(10,406

)

 

 

251

 

 

 

11,354

 

 

 

6,495

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(2,338

)

 

$

9,653

 

 

$

27,919

 

 

$

13,674

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(2,338

)

 

$

9,653

 

 

$

27,919

 

 

$

13,674

 

每股基本收益(亏损)

 

$

(0.01

)

 

$

0.03

 

 

$

0.08

 

 

$

0.04

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

365,259

 

 

 

363,244

 

 

 

360,614

 

 

 

358,001

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

(2,338

)

 

$

15,278

 

 

$

40,173

 

 

$

19,325

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

(0.01

)

 

$

0.03

 

 

$

0.07

 

 

$

0.04

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

365,259

 

 

 

549,244

 

 

 

546,123

 

 

 

538,442

 

 

162

 

 

 

十二月三十一日，

2019

 

 

9月30日，

2019

 

 

六月三十日，

2019

 

 

三月三十一号，

2019

 

 

 

(经修订)

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

382,897

 

 

$

409,765

 

 

$

422,974

 

 

$

430,182

 

主要交易记录

 

 

71,725

 

 

 

75,536

 

 

 

90,432

 

 

 

84,230

 

关联方的费用

 

 

8,218

 

 

 

8,208

 

 

 

7,221

 

 

 

5,795

 

数据、软件和交易后

 

 

18,151

 

 

 

18,364

 

 

 

18,741

 

 

 

17,910

 

利息和股息收入

 

 

2,865

 

 

 

3,976

 

 

 

7,813

 

 

 

3,665

 

其他收入

 

 

3,300

 

 

 

5,288

 

 

 

4,006

 

 

 

2,969

 

总收入

 

 

487,156

 

 

 

521,137

 

 

 

551,187

 

 

 

544,751

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

268,696

 

 

 

278,744

 

 

 

290,271

 

 

 

288,200

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

包括合作伙伴单位和FPU

 

 

69,389

 

 

 

44,093

 

 

 

45,002

 

 

 

12,141

 

薪酬总额和员工福利

 

 

338,085

 

 

 

322,837

 

 

 

335,273

 

 

 

300,341

 

入住率和设备

 

 

47,387

 

 

 

44,709

 

 

 

45,109

 

 

 

46,002

 

付给关联方的费用

 

 

2,858

 

 

 

7,123

 

 

 

6,457

 

 

 

2,927

 

专业和咨询费

 

 

27,553

 

 

 

21,262

 

 

 

23,347

 

 

 

20,005

 

通信

 

 

29,715

 

 

 

29,882

 

 

 

29,974

 

 

 

30,411

 

销售和促销

 

 

21,432

 

 

 

20,320

 

 

 

21,491

 

 

 

18,402

 

佣金和场内经纪业务

 

 

16,377

 

 

 

15,831

 

 

 

16,791

 

 

 

14,618

 

利息支出

 

 

16,354

 

 

 

15,403

 

 

 

15,136

 

 

 

13,353

 

其他费用

 

 

29,487

 

 

 

42,257

 

 

 

21,354

 

 

 

25,351

 

总费用

 

 

529,248

 

 

 

519,624

 

 

 

514,932

 

 

 

471,410

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产剥离和出售投资的损益

 

 

(14

)

 

 

—

 

 

 

(1,619

)

 

 

20,054

 

权益法投资损益

 

 

1,064

 

 

 

1,530

 

 

 

738

 

 

 

783

 

其他收入(亏损)

 

 

11,642

 

 

 

2,095

 

 

 

194

 

 

 

16,580

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

12,692

 

 

 

3,625

 

 

 

(687

)

 

 

37,417

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

(29,400

)

 

 

5,138

 

 

 

35,568

 

 

 

110,758

 

所得税拨备(福利)

 

 

4,075

 

 

 

6,691

 

 

 

13,261

 

 

 

25,784

 

合并净收入(亏损)

 

$

(33,475

)

 

$

(1,553

)

 

$

22,307

 

 

$

84,974

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

(12,914

)

 

 

4,752

 

 

 

8,335

 

 

 

24,518

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(20,561

)

 

$

(6,305

)

 

$

13,972

 

 

$

60,456

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(20,561

)

 

$

(6,305

)

 

$

13,972

 

 

$

60,456

 

每股基本收益(亏损)

 

$

(0.06

)

 

$

(0.02

)

 

$

0.04

 

 

$

0.18

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

351,431

 

 

 

346,060

 

 

 

341,272

 

 

 

338,403

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

(20,561

)

 

$

(6,305

)

 

$

21,549

 

 

$

88,670

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

(0.06

)

 

$

(0.02

)

 

$

0.04

 

 

$

0.17

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

351,431

 

 

 

346,060

 

 

 

522,984

 

 

 

516,066

 

 

 

 

 

 

163

 

 

 

截至2020年9月30日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

244,240

 

 

 

179

 

 

 

244,419

 

薪酬总额和员工福利

 

 

277,247

 

 

 

179

 

 

 

277,426

 

利息支出

 

 

19,488

 

 

 

177

 

 

 

19,665

 

其他费用

 

 

18,458

 

 

 

9,890

 

 

 

28,348

 

总费用

 

 

432,628

 

 

 

10,246

 

 

 

442,874

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

28,708

 

 

 

(10,246

)

 

 

18,462

 

所得税拨备(福利)

 

 

3,778

 

 

 

4,780

 

 

 

8,558

 

合并净收入(亏损)

 

$

24,930

 

 

$

(15,026

)

 

$

9,904

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

5,549

 

 

 

(5,298

)

 

 

251

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

19,381

 

 

$

(9,728

)

 

$

9,653

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

19,381

 

 

$

(9,728

)

 

$

9,653

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.05

 

 

$

(0.02

)

 

$

0.03

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

363,244

 

 

 

—

 

 

 

363,244

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

29,575

 

 

$

(14,297

)

 

$

15,278

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.05

 

 

$

(0.02

)

 

$

0.03

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

549,244

 

 

 

—

 

 

 

549,244

 

 

 

 

 

截至2020年6月30日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

283,437

 

 

 

179

 

 

 

283,616

 

薪酬总额和员工福利

 

 

311,256

 

 

 

179

 

 

 

311,435

 

利息支出

 

 

17,457

 

 

 

168

 

 

 

17,625

 

其他费用

 

 

21,499

 

 

 

(19

)

 

 

21,480

 

总费用

 

 

473,136

 

 

 

328

 

 

 

473,464

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

48,200

 

 

 

(328

)

 

 

47,872

 

所得税拨备(福利)

 

 

8,641

 

 

 

(42

)

 

 

8,599

 

合并净收入(亏损)

 

$

39,559

 

 

$

(286

)

 

$

39,273

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

11,460

 

 

 

(106

)

 

 

11,354

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

28,099

 

 

$

(180

)

 

$

27,919

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

28,099

 

 

$

(180

)

 

$

27,919

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.08

 

 

$

—

 

 

$

0.08

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

360,614

 

 

 

—

 

 

 

360,614

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

40,436

 

 

$

(263

)

 

$

40,173

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.07

 

 

$

—

 

 

$

0.07

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

546,123

 

 

 

—

 

 

 

546,123

 

 

164

 

 

 

截至2020年3月31日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

344,749

 

 

 

179

 

 

 

344,928

 

薪酬总额和员工福利

 

 

386,953

 

 

 

179

 

 

 

387,132

 

利息支出

 

 

17,334

 

 

 

172

 

 

 

17,506

 

其他费用

 

 

19,188

 

 

 

(1,657

)

 

 

17,531

 

总费用

 

 

568,437

 

 

 

(1,306

)

 

 

567,131

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

29,738

 

 

 

1,306

 

 

 

31,044

 

所得税拨备(福利)

 

 

8,706

 

 

 

2,169

 

 

 

10,875

 

合并净收入(亏损)

 

$

21,032

 

 

$

(863

)

 

$

20,169

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

6,718

 

 

 

(223

)

 

 

6,495

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

14,314

 

 

$

(640

)

 

$

13,674

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

14,314

 

 

$

(640

)

 

$

13,674

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.04

 

 

$

—

 

 

$

0.04

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

358,001

 

 

 

—

 

 

 

358,001

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

20,259

 

 

$

(934

)

 

$

19,325

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.04

 

 

$

—

 

 

$

0.04

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

538,442

 

 

 

—

 

 

 

538,442

 

 

 

 

 

截至2019年12月31日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

271,296

 

 

 

(2,600

)

 

 

268,696

 

薪酬总额和员工福利

 

 

340,685

 

 

 

(2,600

)

 

 

338,085

 

入住率和设备

 

 

48,987

 

 

 

(1,600

)

 

 

47,387

 

利息支出

 

 

15,636

 

 

 

718

 

 

 

16,354

 

其他费用

 

 

18,886

 

 

 

10,601

 

 

 

29,487

 

总费用

 

 

522,129

 

 

 

7,119

 

 

 

529,248

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入(亏损)

 

 

9,462

 

 

 

2,180

 

 

 

11,642

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

10,512

 

 

 

2,180

 

 

 

12,692

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

(24,461

)

 

 

(4,939

)

 

 

(29,400

)

所得税拨备(福利)

 

 

2,095

 

 

 

1,980

 

 

 

4,075

 

合并净收入(亏损)

 

$

(26,556

)

 

$

(6,919

)

 

$

(33,475

)

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

(10,313

)

 

 

(2,601

)

 

 

(12,914

)

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(16,243

)

 

$

(4,318

)

 

$

(20,561

)

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(16,243

)

 

$

(4,318

)

 

$

(20,561

)

每股基本收益(亏损)

 

$

(0.05

)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.06

)

基本加权平均已发行普通股

 

 

351,431

 

 

 

—

 

 

 

351,431

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

(16,243

)

 

$

(4,318

)

 

$

(20,561

)

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

(0.05

)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.06

)

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

351,431

 

 

 

—

 

 

 

351,431

 

 

165

 

 

 

截至2019年9月30日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

278,544

 

 

 

200

 

 

 

278,744

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

包括合作伙伴单位和FPU

 

 

40,330

 

 

 

3,763

 

 

 

44,093

 

薪酬总额和员工福利

 

 

318,874

 

 

 

3,963

 

 

 

322,837

 

利息支出

 

 

15,258

 

 

 

145

 

 

 

15,403

 

其他费用

 

 

42,757

 

 

 

(500

)

 

 

42,257

 

总费用

 

 

516,016

 

 

 

3,608

 

 

 

519,624

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

8,746

 

 

 

(3,608

)

 

 

5,138

 

所得税拨备(福利)

 

 

6,186

 

 

 

505

 

 

 

6,691

 

合并净收入(亏损)

 

$

2,560

 

 

$

(4,113

)

 

$

(1,553

)

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

6,089

 

 

 

(1,337

)

 

 

4,752

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(3,529

)

 

$

(2,776

)

 

$

(6,305

)

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

(3,529

)

 

$

(2,776

)

 

$

(6,305

)

每股基本收益(亏损)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.02

)

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

346,060

 

 

 

—

 

 

 

346,060

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

(3,529

)

 

$

(2,776

)

 

$

(6,305

)

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.01

)

 

$

(0.02

)

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

346,060

 

 

 

—

 

 

 

346,060

 

 

 

 

 

截至2019年6月30日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

290,071

 

 

 

200

 

 

 

290,271

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

包括合作伙伴单位和FPU

 

 

43,752

 

 

 

1,250

 

 

 

45,002

 

薪酬总额和员工福利

 

 

333,823

 

 

 

1,450

 

 

 

335,273

 

利息支出

 

 

14,985

 

 

 

151

 

 

 

15,136

 

其他费用

 

 

21,765

 

 

 

(411

)

 

 

21,354

 

总费用

 

 

513,742

 

 

 

1,190

 

 

 

514,932

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

36,758

 

 

 

(1,190

)

 

 

35,568

 

所得税拨备(福利)

 

 

14,993

 

 

 

(1,732

)

 

 

13,261

 

合并净收入(亏损)

 

$

21,765

 

 

$

542

 

 

$

22,307

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

8,154

 

 

 

181

 

 

 

8,335

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

13,611

 

 

$

361

 

 

$

13,972

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

13,611

 

 

$

361

 

 

$

13,972

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.04

 

 

$

—

 

 

$

0.04

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

341,272

 

 

 

—

 

 

 

341,272

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

21,010

 

 

$

539

 

 

$

21,549

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.04

 

 

$

—

 

 

$

0.04

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

522,984

 

 

 

—

 

 

 

522,984

 

 

166

 

 

 

截至2019年3月31日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

288,000

 

 

 

200

 

 

 

288,200

 

薪酬总额和员工福利

 

 

300,141

 

 

 

200

 

 

 

300,341

 

利息支出

 

 

13,198

 

 

 

155

 

 

 

13,353

 

其他费用

 

 

24,015

 

 

 

1,336

 

 

 

25,351

 

总费用

 

 

469,719

 

 

 

1,691

 

 

 

471,410

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入(亏损)

 

 

21,202

 

 

 

(4,622

)

 

 

16,580

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

42,039

 

 

 

(4,622

)

 

 

37,417

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

117,071

 

 

 

(6,313

)

 

 

110,758

 

所得税拨备(福利)

 

 

29,897

 

 

 

(4,113

)

 

 

25,784

 

合并净收入(亏损)

 

$

87,174

 

 

$

(2,200

)

 

$

84,974

 

减去：可归因于以下因素的净收益(亏损)

*拥有子公司的非控股权益

 

 

25,306

 

 

 

(788

)

 

 

24,518

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

61,868

 

 

$

(1,412

)

 

$

60,456

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

61,868

 

 

$

(1,412

)

 

$

60,456

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.18

 

 

$

—

 

 

$

0.18

 

基本加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

338,403

 

 

 

—

 

 

 

338,403

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)减少

 

$

90,765

 

 

$

(2,095

)

 

$

88,670

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.18

 

 

$

(0.01

)

 

$

0.17

 

完全稀释的普通股加权平均股份

三个突出的问题

 

 

516,066

 

 

 

—

 

 

 

516,066

 

 

 

 

 

截至2020年9月30日的9个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

85,521

 

 

$

(16,175

)

 

$

69,346

 

对合并净收入(亏损)与提供的现金净额进行调整

由(用于)经营活动的：

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

递延税金拨备(福利)

 

 

(1,202

)

 

 

8,000

 

 

 

6,798

 

合并净收益(亏损)，经非现金调整

营业外项目和营业外项目

 

 

306,673

 

 

 

(8,175

)

 

 

298,498

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计应收佣金净额

 

 

92,714

 

 

 

(900

)

 

 

91,814

 

其他资产

 

 

(14,782

)

 

 

(317

)

 

 

(15,099

)

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

(48,880

)

 

 

9,392

 

 

 

(39,488

)

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

141,535

 

 

$

—

 

 

$

141,535

 

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(64,749

)

 

$

—

 

 

$

(64,749

)

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

29,830

 

 

$

—

 

 

$

29,830

 

汇率变动对现金及现金等价物和现金的影响

根据监管要求进行隔离的公司

 

 

(6,197

)

 

 

—

 

 

 

(6,197

)

现金和现金等价物净增(减)和现金分离

受监管要求的银行

 

 

100,419

 

 

 

—

 

 

 

100,419

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期初提出要求

 

 

636,114

 

 

 

—

 

 

 

636,114

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期末提出要求

 

$

736,533

 

 

$

—

 

 

$

736,533

 

 

167

 

 

 

截至2020年6月30日的6个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

60,591

 

 

$

(1,149

)

 

$

59,442

 

对合并净收入(亏损)与提供的现金净额进行调整

由(用于)经营活动的：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定资产、无形资产和投资减值

 

 

7,485

 

 

 

147

 

 

 

7,632

 

递延税金拨备(福利)

 

 

722

 

 

 

1,900

 

 

 

2,622

 

合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整

 

 

212,363

 

 

 

898

 

 

 

213,261

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计应收佣金净额

 

 

51,560

 

 

 

(900

)

 

 

50,660

 

其他资产

 

 

8,924

 

 

 

(6,808

)

 

 

2,116

 

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

(85,059

)

 

 

6,810

 

 

 

(78,249

)

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

73,027

 

 

$

—

 

 

$

73,027

 

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(42,929

)

 

$

—

 

 

$

(42,929

)

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

35,074

 

 

$

—

 

 

$

35,074

 

汇率变动对现金及现金等价物和现金的影响

根据监管要求进行隔离的公司

 

 

(14,286

)

 

 

—

 

 

 

(14,286

)

现金和现金等价物净增(减)和现金分离

受监管要求的银行

 

 

50,886

 

 

 

—

 

 

 

50,886

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期初提出要求

 

 

636,114

 

 

 

—

 

 

 

636,114

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期末提出要求

 

$

687,000

 

 

$

—

 

 

$

687,000

 

 

 

 

截至2020年3月31日的三个月

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

合并净收入(亏损)

 

$

21,032

 

 

$

(863

)

 

$

20,169

 

对合并净收入(亏损)与提供的现金净额进行调整

由(用于)经营活动的：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

递延税金拨备(福利)

 

 

786

 

 

 

1,900

 

 

 

2,686

 

合并净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整

 

 

106,621

 

 

 

1,037

 

 

 

107,658

 

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应计应收佣金净额

 

 

(59,682

)

 

 

(900

)

 

 

(60,582

)

其他资产

 

 

7,698

 

 

 

(15,626

)

 

 

(7,928

)

营业负债增加(减少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

(60,259

)

 

 

15,489

 

 

 

(44,770

)

经营活动提供(用于)的现金净额

 

$

(71,594

)

 

$

—

 

 

$

(71,594

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投资活动提供(用于)的现金净额

 

$

(18,383

)

 

$

—

 

 

$

(18,383

)

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供(用于)的现金净额

 

$

124,721

 

 

$

—

 

 

$

124,721

 

汇率变动对现金及现金等价物和现金的影响

根据监管要求进行隔离的公司

 

 

(13,496

)

 

 

—

 

 

 

(13,496

)

现金和现金等价物净增(减)和现金分离

受监管要求的银行

 

 

21,248

 

 

 

—

 

 

 

21,248

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期初提出要求

 

 

636,114

 

 

 

—

 

 

 

636,114

 

监管下的现金和现金等价物以及现金分离

在期末提出要求

 

$

657,362

 

 

$

—

 

 

$

657,362

 

 

168

 

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

平衡，2020年1月1日

 

$

2,271,947

 

 

$

156

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(1,241,754

)

 

$

(11,335

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

57,911

 

 

$

(7,590

)

 

$

50,321

 

 

$

743,737

 

 

$

(18,769

)

 

$

724,968

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

14,314

 

 

 

(640

)

 

 

13,674

 

 

 

6,718

 

 

 

(223

)

 

 

6,495

 

 

 

21,032

 

 

 

(863

)

 

 

20,169

 

平衡，2020年3月31日

 

$

2,293,065

 

 

$

156

 

 

$

2,293,221

 

 

$

(1,277,956

)

 

$

(11,975

)

 

$

(1,289,931

)

 

$

56,162

 

 

$

(7,813

)

 

$

48,349

 

 

$

715,956

 

 

$

(19,632

)

 

$

696,324

 

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

平衡，2020年4月1日

 

$

2,293,065

 

 

$

156

 

 

$

2,293,221

 

 

$

(1,277,956

)

 

$

(11,975

)

 

$

(1,289,931

)

 

$

56,162

 

 

$

(7,813

)

 

$

48,349

 

 

$

715,956

 

 

$

(19,632

)

 

$

696,324

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

28,099

 

 

 

(180

)

 

 

27,919

 

 

 

11,460

 

 

 

(106

)

 

 

11,354

 

 

 

39,559

 

 

 

(286

)

 

 

39,273

 

平衡，2020年6月30日

 

$

2,308,973

 

 

$

156

 

 

$

2,309,129

 

 

$

(1,253,434

)

 

$

(12,155

)

 

$

(1,265,589

)

 

$

64,920

 

 

$

(7,919

)

 

$

57,001

 

 

$

762,678

 

 

$

(19,918

)

 

$

742,760

 

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

平衡，2020年1月1日

 

$

2,271,947

 

 

$

156

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(1,241,754

)

 

$

(11,335

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

57,911

 

 

$

(7,590

)

 

$

50,321

 

 

$

743,737

 

 

$

(18,769

)

 

$

724,968

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

42,413

 

 

 

(820

)

 

 

41,593

 

 

 

18,178

 

 

 

(329

)

 

 

17,849

 

 

 

60,591

 

 

 

(1,149

)

 

 

59,442

 

平衡，2020年6月30日

 

$

2,308,973

 

 

$

156

 

 

$

2,309,129

 

 

$

(1,253,434

)

 

$

(12,155

)

 

$

(1,265,589

)

 

$

64,920

 

 

$

(7,919

)

 

$

57,001

 

 

$

762,678

 

 

$

(19,918

)

 

$

742,760

 

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

平衡，2020年7月1日

 

$

2,308,973

 

 

$

156

 

 

$

2,309,129

 

 

$

(1,253,434

)

 

$

(12,155

)

 

$

(1,265,589

)

 

$

64,920

 

 

$

(7,919

)

 

$

57,001

 

 

$

762,678

 

 

$

(19,918

)

 

$

742,760

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

19,381

 

 

 

(9,728

)

 

 

9,653

 

 

 

5,549

 

 

 

(5,298

)

 

 

251

 

 

 

24,930

 

 

 

(15,026

)

 

 

9,904

 

平衡，2020年9月30日

 

$

2,317,706

 

 

$

156

 

 

$

2,317,862

 

 

$

(1,237,657

)

 

$

(21,883

)

 

$

(1,259,540

)

 

$

73,177

 

 

$

(13,217

)

 

$

59,960

 

 

$

802,625

 

 

$

(34,944

)

 

$

767,681

 

 

 

 

 

BGC Partners，Inc.股东

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

其他内容

实缴

资本

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

留用

赤字

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

非控制性

对以下项目感兴趣

子公司

 

 

总计

 

 

总计

 

 

总计

 

平衡，2020年1月1日

 

$

2,271,947

 

 

$

156

 

 

$

2,272,103

 

 

$

(1,241,754

)

 

$

(11,335

)

 

$

(1,253,089

)

 

$

57,911

 

 

$

(7,590

)

 

$

50,321

 

 

$

743,737

 

 

$

(18,769

)

 

$

724,968

 

合并净收入(亏损)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

61,794

 

 

 

(10,548

)

 

 

51,246

 

 

 

23,727

 

 

 

(5,627

)

 

 

18,100

 

 

 

85,521

 

 

 

(16,175

)

 

 

69,346

 

平衡，2020年9月30日

 

$

2,317,706

 

 

$

156

 

 

$

2,317,862

 

 

$

(1,237,657

)

 

$

(21,883

)

 

$

(1,259,540

)

 

$

73,177

 

 

$

(13,217

)

 

$

59,960

 

 

$

802,625

 

 

$

(34,944

)

 

$

767,681

 

 

6.

收购

埃德·布罗金(Ed Broking)

在……上面2019年1月31日, 该公司完成了对Ed Broking的收购，Ed Broking是伦敦劳合社的一家独立保险经纪公司，拥有一系列保险产品，包括事故和健康、航空航天、货运、能源、金融和政治风险、海洋、专业和行政风险、财产和伤亡、专业保险和再保险。

阿尔戈米

在……上面2020年3月6日，该公司完成了对Algomi的收购，Algomi是一家软件公司，为债券市场参与者提供技术，通过数据汇总、交易前信息分析和执行便利化来改善他们的工作流程和流动性。

169

 

其他收购

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，该公司完成了几笔规模较小的收购。为这些收购支付的总对价对公司的综合财务报表并不重要。

总对价

截至2020年12月31日的年度内，所有收购的总对价约为美元。9.6公允价值总额为100万美元，以现金支付。超过收购净资产公允价值的对价已记录为约#美元的商誉。2.8百万美元。商誉数字包括大约#美元的计价期调整。0.3在截至2020年12月31日的一年中记录了100万美元。

截至2019年12月31日的年度内，所有收购的总对价约为美元。102.7公允价值总额为1.2亿美元，包括现金、BGC A类普通股的限制性股票和RSU。超过收购净资产公允价值的对价已记录为约#美元的商誉。48.72000万。

公司收购的经营结果已包括在各自收购日期之后的公司综合财务报表中。该公司已对截至收购日期的收购资产和承担的负债进行了初步的对价分配，并预计在各自交易完成后的第一年内完成对收购的分析。因此，可能会对初步拨款进行调整。

7.

资产剥离

截至2019年12月31日止年度，本公司完成出售属于其能源及大宗商品业务的证金公司。作为这次出售的结果，该公司确认了一美元18.4100万美元的收益，包括在公司综合经营报表中的“剥离和出售投资的收益(亏损)”中。在截至2020年12月31日的年度内，公司没有从资产剥离或出售投资中获得重大收益或亏损。该公司拥有不是截至2018年12月31日的年度内，资产剥离或出售投资的损益。

170

 

8.

每股收益

美国公认会计准则指引建立计算和呈现每股收益的标准。基本信息每股收益不包括稀释，计算方法是将普通股股东可获得的净收入(亏损)除以普通股、流通股和或有股的加权平均数，除时间推移外，普通股、流通股和或有股的所有必要条件都已得到满足。净收益(亏损)分配给公司的已发行普通股、FPU、LPU和Cantor单位(见附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。此外，由Newmark OpCo发行的EPU有权获得优先支付的实物红利，这些红利被记录为EPU账面价值的增加额，并减少到“普通股股东可获得的净收入(亏损)”，用于计算公司的“每股基本收益(亏损)”和“非持续经营的每股完全摊薄收益(亏损)”。

基本每股收益：

以下是公司持续运营和非持续运营的基本每股收益的计算(单位：千，每股数据除外)：

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

每股基本收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的净收益(亏损)

普通股股东可获得的股票

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

76,855

 

非持续经营的净收益(亏损)

普通股股东可以获得的股份？

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

121,963

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

198,818

 

基本加权平均普通股股份

三个突出的问题

 

 

361,736

 

 

 

344,332

 

 

 

322,141

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续运营

 

$

0.14

 

 

$

0.14

 

 

$

0.24

 

停产经营

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

0.38

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.14

 

 

$

0.14

 

 

$

0.62

 

 

1

根据ASC 260，包括优先股或单位股息的减少。

完全稀释每股收益：

完全摊薄每股收益是以普通股股东可获得的净收入(亏损)加上有限合伙企业权益的净收入分配为分子计算的。分母包括公司已发行的BGC普通股的加权平均数，包括BGC普通股的或有股票，如果稀释，还包括有限合伙企业权益的加权平均数，包括BGC控股公司的或有单位，以及发行BGC普通股股票的其他合同，包括RSU。有限合伙权益一般可兑换为BGC A类普通股(见附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)，并有权按比例分享扣除优先分配后的收益；因此，它们被计入完全摊薄的每股收益计算中，其影响将被稀释。

171

 

持续运营

以下是该公司持续运营的完全稀释每股收益的计算(单位：千，每股数据除外)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

完全稀释每股收益(亏损)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的净收益(亏损)可用于

*普通股股东

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

76,855

 

将净收益(亏损)分配给有限合伙企业

扣除税后的利息净额

 

 

21,522

 

 

 

14,492

 

 

 

—

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

70,430

 

 

$

62,054

 

 

$

76,855

 

加权平均股价：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已发行普通股

 

 

361,736

 

 

 

344,332

 

 

 

322,141

 

合伙单位¹

 

 

183,130

 

 

 

114,006

 

 

 

—

 

RSU(库存量法)

 

 

737

 

 

 

38

 

 

 

368

 

其他

 

 

1,245

 

 

 

1,367

 

 

 

1,335

 

完全稀释的加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

546,848

 

 

 

459,743

 

 

 

323,844

 

持续的每股完全摊薄收益(亏损)

三个业务部门之间的合作

 

$

0.13

 

 

$

0.13

 

 

$

0.24

 

 

1

合伙单位合计包括FPU、LPU和Cantor单位(详情见注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，大约0.7百万，65.6百万和163.0在持续运营的全面稀释每股收益的计算中，分别有100万种潜在稀释证券被排除在外，因为它们的影响将是反稀释的。截至2020年12月31日的年度反稀释证券为RSU。截至2019年12月31日的年度反稀释证券包括64.8百万有限合伙权益和0.8百万RSU。的反稀释证券截至2018年12月31日的年度报告包括162.8百万有限合伙权益和0.2百万RSU。

停产运营

以下是该公司非持续业务的完全稀释每股收益的计算(单位：千，每股数据除外)：

 

 

年终

 

 

 

2018年12月31日--

 

完全稀释每股收益(亏损)：

 

 

 

 

非持续经营的净收益(亏损)可用于

*普通股股东

 

$

121,963

 

将净收益(亏损)分配给有限合伙企业

扣除税后的利息净额

 

 

—

 

完全稀释后股票的净收益(亏损)

 

$

121,963

 

加权平均股价：

 

 

 

 

已发行普通股

 

 

322,141

 

合伙单位¹

 

 

—

 

RSU(库存量法)

 

 

368

 

其他

 

 

1,335

 

完全稀释的加权平均普通股

*已发行股票：

 

 

323,844

 

停产后的每股完全摊薄收益(亏损)

三个业务部门之间的合作

 

$

0.38

 

 

1

合伙单位统称为创始/工作合伙人单位、有限合伙单位和康托单位(详情请参阅注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”)。

截至2018年12月31日的年度约163.0100万股潜在摊薄证券不包括在非持续业务的完全稀释每股收益的计算中。的反稀释证券截至2018年12月31日的年度包括162.8百万有限合伙权益和0.2百万RSU。

172

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，有不是独立的BGC控股合伙单位被排除在持续和非持续运营的完全稀释每股收益加权平均计算之外。截至2018年12月31日的年度，大约有15.6由于转换为A类普通股的情况取决于分拆的情况(有关独立BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益的更多信息，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”)，因此不包括在持续和非持续运营的完全稀释每股收益加权平均计算中的独立BGC Holdings合伙单位中的数百万个单位(见附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings中的有限合伙权益”)。此外，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，大约27.7百万，15.8百万和1.5BGC A类普通股、N单位、RSU和LPU的或有股票分别为100万股，由于发行条件在各自的期间结束时尚未满足，因此不包括在完全稀释后的每股收益计算中。

9.

股票交易和单位赎回

A类普通股

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，BGC A类已发行普通股的股票变动情况如下(以千为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

期初已发行股份

 

 

307,915

 

 

 

291,475

 

股票发行：

 

 

 

 

 

 

 

 

有限合伙权益的赎回/交换¹

 

 

13,190

 

 

 

15,008

 

RSU的归属

 

 

1,134

 

 

 

435

 

收购

 

 

391

 

 

 

1,039

 

BGC A类普通股的其他发行

 

 

345

 

 

 

213

 

发行BGC A类普通股作一般公司用途

 

 

45

 

 

 

—

 

库存股回购

 

 

(2

)

 

 

(233

)

没收受限制的BGC A类普通股

 

 

—

 

 

 

(22

)

期末已发行股份

 

 

323,018

 

 

 

307,915

 

 

1

截至2020年12月31日的年度有限合伙权益赎回/交换包括9.5与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股9.2百万LPU。在截至2019年12月31日的年度内，有限合伙权益的赎回/交换包括10.1与注销BGC A类普通股相关而授予的百万股BGC A类普通股11.5百万LPU。由于LPU包括在公司的完全稀释的股票数量中，如果稀释，与发行BGC A类普通股相关的赎回/交易所将不会影响完全稀释的流通股数量。

B类普通股

“公司”就是这么做的。不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，不发行任何BGC B类普通股。截至2020年12月31日和2019年12月31日，有45.9分别发行已发行的BGC B类普通股100万股。

CEO计划

 于二零一七年四月十二日，本公司订立二零一七年四月销售协议，根据该协议，本公司发售及出售合共20根据首席执行官计划，发行100万股BGC A类普通股。根据本协议出售的BGC A类普通股用于赎回BGC控股公司和Newmark控股公司的有限合伙权益，以及用于一般公司目的。根据本协议，公司同意向坎托支付2出售股份所得毛收入的%。截至2018年3月31日，公司已售出所有20根据2017年4月的销售协议，BGC A类普通股为100万股。

173

 

于2018年3月9日，本公司签订了2018年3月的销售协议，根据该协议，本公司可要约及出售总额达$300.0首席执行官计划下的BGC A类普通股100万股。根据2018年3月销售协议出售的BGC A类普通股所得款项可用于回购股份和赎回BGC Holdings的有限合伙权益，以及用于一般公司目的，包括收购和偿还债务。CF&Co是康托公司的全资子公司，也是该公司的附属公司。根据2018年3月的销售协议，公司已同意向CF&Co2出售股份所得毛收入的%。对于2020年的某些交易，公司向CF&Co1在公司首席执行官计划中出售BGC A类普通股所得毛收入的%。截至2020年12月31日止年度，本公司根据2018年3月销售协议出售20万股股份，总收益为$0.9百万美元，加权平均价为$4.11每股。截至2020年12月31日，本公司已售出17.6百万股BGC A类普通股(或$210.8根据2018年3月销售协议)。有关公司CEO计划销售协议的更多信息，请参见注释16-“关联方交易”。

单位赎回和股份回购计划

公司董事会和审计委员会已授权回购BGC A类普通股，并赎回公司子公司的有限合伙权益或其他股权。2018年8月1日，公司董事会和审计委员会将BGC Partners股份回购和单位赎回授权增加到$300.02000万美元，其中可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他关联个人或实体购买。截至2020年12月31日，该公司拥有249.9股票回购和单位赎回授权剩余百万美元。本公司可不时积极继续回购股份及/或赎回单位。

下表代表了以现金赎回和/或购回股票的单位，不包括与授予BGC A类普通股有关的赎回/注销单位，也不包括与BGC A类普通股股份交换的有限合伙权益。截至2020年12月31日的一年内，BGC A类普通股的单位总赎回和股票回购情况如下(单位：千，加权平均价格数据除外)：

 

期间

 

总人数

单元数

赎回

或其他股票

已回购

 

 

加权的-

平均价格

按单位支付的费用

或分享

 

 

近似值

美元价值

单元数和单位数

那年5月，股票价格上涨

但我不会被赎回/

购得

在中国计划下

 

赎回1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日-2020年3月31日

 

 

235

 

 

$

4.30

 

 

 

 

 

2020年4月1日-2020年6月30日

 

 

103

 

 

 

3.05

 

 

 

 

 

2020年7月1日-2020年9月30日

 

 

1,481

 

 

 

2.80

 

 

 

 

 

2020年10月1日-2020年12月31日

 

 

720

 

 

 

1.78

 

 

 

 

 

总赎回

 

 

2,539

 

 

$

2.67

 

 

 

 

 

回购2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年1月1日-2020年3月31日

 

 

—

 

 

$

—

 

 

 

 

 

2020年4月1日-2020年6月30日

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

2020年7月1日-2020年9月30日

 

 

2

 

 

 

2.58

 

 

 

 

 

2020年10月1日-2020年12月31日

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

总回购

 

 

2

 

 

 

2.58

 

 

 

 

 

总赎回和回购

 

 

2,541

 

 

$

2.67

 

 

$

249,908

 

 

 

3

截至2020年12月31日止年度，本公司赎回1.81000万个LPU，总赎回价格为$5.5300万美元，加权平均价为$3.03按单位计算，并且0.72000万FPU，总赎回价格为$1.3300万美元，加权平均价为$1.79每单位。截至2019年12月31日止年度，本公司赎回1.4百万个LPU，总赎回价格为$8.0300万美元，加权平均价为$5.92每单位和大约56.9千个FPU，总赎回价格为$320.6一千美元，加权平均价为$5.64每单位。上表不包括与授予有关的赎回/取消单位。9.5百万股和10.1在截至2020年和2019年12月31日的年度内，分别持有BGC A类普通股100万股，也没有交换的有限合伙企业权益3.7百万和4.4在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，分别持有BGC A类普通股100万股。

4

截至2020年12月31日止年度，本公司回购2千股BGC A类普通股，总价为$6一千美元，加权平均价为$2.58每股。截至2019年12月31日止年度，本公司回购约0.2100万股BGC A类普通股，总价为$1.2百万美元，加权平均价为$5.30每股。

174

 

可赎回合伙权益

截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的FPU结算量变动情况如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

期初余额

 

$

23,638

 

 

$

24,706

 

分配给FPU的合并净收入

 

 

815

 

 

 

1,942

 

收益分配

 

 

(815

)

 

 

(1,942

)

交换的FPU

 

 

(1,682

)

 

 

(980

)

赎回的FPU

 

 

(1,282

)

 

 

(88

)

期末余额

 

$

20,674

 

 

$

23,638

 

 

10.

拥有的证券

拥有的证券主要由出于流动性目的持有的未担保的美国国库券组成。持有的证券总额为$58.6百万美元和$57.5分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。详情见附注15--“金融资产和负债公允价值”。

11.

抵押交易

回购协议

根据回购协议出售的证券被计入抵押融资交易，并按证券将被回购的合同金额记录，包括应计利息。截至2020年12月31日和2019年12月31日，康托有不是T促成了公司与康托之间的任何回购协议。

借出证券

截至2020年12月31日，公司做到了不是I don‘我与康托没有任何证券借贷交易。截至2019年12月31日，公司的证券借贷交易额为$13.9100万美元。借出的证券的公允价值为$13.9百万美元。截至2019年12月31日，从康托收到的现金抵押品年利率为2.45%。这些交易没有规定的到期日。

12.

有价证券

有价证券包括公司对按照ASU 2016-01公允价值列账的权益证券的所有权。这些证券的公允价值为#美元。0.3300万美元和300万美元14.2分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

这些有价证券按公允价值计量，公允价值的任何变化都在收益中确认，并包括在公司综合经营报表的“其他收益(亏损)”中。截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司确认已实现及未实现净收益为$0.4百万，$6.7百万美元和$9.5百万美元，分别与股票出售、股票按市值计价调整和任何相关的对冲交易(如适用)有关。

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司出售有价证券，公允价值为14.2300万美元和300万美元24.6在销售时，分别为100万美元。“公司”就是这么做的。不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我不会购买任何有价证券。

175

 

13.

经纪-交易商、结算组织、客户和相关经纪-交易商的应收账款和应付款项

经纪-交易商、结算组织、客户及有关经纪-交易商的应收账款及应付款项，主要指未交付证券的应付金额、结算机构及交易所为方便结算及清算配对本金交易而持有的现金、尚未汇出/汇入结算机构及交易所的配对本金交易的利差，以及与未平仓衍生工具合约(包括本公司可订立以尽量减少本公司有价证券价格变动影响的衍生工具合约)有关的金额(见附注14-“衍生工具”)。截至2020年12月31日和2019年12月31日，经纪自营商、结算组织、客户和相关经纪自营商的应收账款和应付款项包括以下内容(以千计)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

经纪自营商、结算组织的应收账款

全球客户和相关经纪自营商：

 

 

 

 

 

 

 

 

不能交货的合同价值

 

$

158,976

 

 

$

400,713

 

清算组织应收账款

 

 

126,879

 

 

 

134,163

 

经纪自营商和客户的其他应收账款

 

 

14,237

 

 

 

12,769

 

净待完成交易

 

 

2,999

 

 

 

1,932

 

未平仓衍生品合约

 

 

931

 

 

 

1,868

 

总计

 

$

304,022

 

 

$

551,445

 

应付款给经纪交易商、结算组织、客户

公司及相关经纪自营商：

 

 

 

 

 

 

 

 

未收到的合同价值

 

$

154,050

 

 

$

389,458

 

应付款给清算组织

 

 

12,373

 

 

 

11,005

 

其他应付给经纪交易商和客户的款项

 

 

11,833

 

 

 

11,950

 

未平仓衍生品合约

 

 

1,460

 

 

 

4,153

 

总计

 

$

179,716

 

 

$

416,566

 

 

这些应收账款和应付账款中的一部分是康托的。有关这些应收账款和应付账款的更多信息，请参阅附注16-“关联方交易”。

截至2020年12月31日，基本上所有OPEN未能交付、OPEN未能收到和待决的贸易交易都已按合同金额结算。

14.

衍生物

在正常经营过程中，本公司订立衍生工具合约。这些衍生品合约主要包括外汇掉期、外汇/商品期权、期货和远期合约。本公司订立衍生工具合约，以促进客户交易、对冲主要仓位及促进联属公司的对冲活动。

衍生品合约可以是交易所交易的，也可以是场外交易的。交易所交易衍生品通常属于公允价值层次的第一级或第二级，具体取决于它们是否被视为交易活跃。该公司通常使用交易所交易衍生品的收盘价对其进行估值。场外衍生品的估值尽可能使用市场交易和其他市场证据，包括对模型、经纪商或交易商报价或具有合理价格透明度的替代定价来源的基于市场的投入。对于在流动性市场交易的场外衍生品，如远期、掉期和期权，模型输入通常可以得到验证，模型选择不涉及重大的管理判断。这类工具通常被归类在公允价值层次的第二级。

本公司不会 出于会计目的，将任何衍生品合约指定为套期保值。美国公认会计准则指导要求一个实体在合并财务状况报表中确认所有衍生工具为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录，而根据可强制执行的净额结算协议，存在法定抵销权利的情况下，所有衍生工具合约的公允价值均按交易对手净额记录。衍生品合同在公司的综合财务状况报表中被记录为“来自经纪交易商、结算机构、客户和相关经纪交易商的应收账款”和“向经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商支付的款项”的一部分。

176

 

根据公司的净额结算政策计算的衍生品合约的公允价值如下(以千计)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

衍生合约

 

资产

 

 

负债

 

 

概念上的

金额1

 

 

资产

 

 

负债

 

 

概念上的

金额1

 

外汇/大宗商品期权

 

$

74

 

 

$

—

 

 

$

4,844

 

 

$

26

 

 

$

—

 

 

$

4,487

 

远期

 

 

295

 

 

 

215

 

 

 

302,141

 

 

 

564

 

 

 

1,285

 

 

 

110,051

 

外汇掉期

 

 

562

 

 

 

319

 

 

 

513,588

 

 

 

1,278

 

 

 

2,244

 

 

 

555,519

 

期货

 

 

—

 

 

 

926

 

 

 

6,113,220

 

 

 

—

 

 

 

624

 

 

 

11,106,203

 

总计

 

$

931

 

 

$

1,460

 

 

$

6,933,793

 

 

$

1,868

 

 

$

4,153

 

 

$

11,776,260

 

 

1

名义金额是长期和短期衍生品合同总额的总和，这是对公司衍生品活动规模的指示，并不代表预期损失。

该公司的某些外汇掉期是与坎托进行的。有关这些交易的其他信息，请参阅附注16-“关联方交易”。

持有收益头寸的合同的重置成本为#美元。0.9百万美元和$1.9分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日衍生品工具抵销的信息(以千为单位)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产金额

已提交

在中国，

 

 

 

毛

金额

 

 

 

 

毛

金额

偏移量

 

 

陈述

美国金融集团(Of The Financial)的

条件

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外汇/大宗商品期权

 

$

74

 

 

 

 

$

—

 

 

$

74

 

远期

 

 

338

 

 

 

 

 

(43

)

 

 

295

 

外汇掉期

 

 

583

 

 

 

 

 

(21

)

 

 

562

 

期货

 

 

41,257

 

 

 

 

 

(41,257

)

 

 

—

 

衍生资产总额

 

$

42,252

 

 

 

 

$

(41,321

)

 

$

931

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外汇掉期

 

$

340

 

 

 

 

$

(21

)

 

 

319

 

远期

 

 

258

 

 

 

 

 

(43

)

 

 

215

 

期货

 

 

42,183

 

 

 

 

 

(41,257

)

 

 

926

 

衍生负债总额

 

$

42,781

 

 

 

 

$

(41,321

)

 

$

1,460

 

 

 

 

 

2019年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

净资产金额

已提交

在中国，

 

 

 

毛

金额

 

 

毛

金额

偏移量

 

 

陈述

美国金融集团(Of The Financial)的

条件

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外汇/大宗商品期权

 

$

26

 

 

$

—

 

 

$

26

 

远期

 

 

706

 

 

 

(142

)

 

 

564

 

外汇掉期

 

 

1,672

 

 

 

(394

)

 

 

1,278

 

期货

 

 

2,044

 

 

 

(2,044

)

 

 

—

 

衍生资产总额

 

$

4,448

 

 

$

(2,580

)

 

$

1,868

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外汇掉期

 

$

2,638

 

 

$

(394

)

 

$

2,244

 

远期

 

 

1,427

 

 

 

(142

)

 

 

1,285

 

期货

 

 

2,668

 

 

 

(2,044

)

 

 

624

 

衍生负债总额

 

$

6,733

 

 

$

(2,580

)

 

$

4,153

 

 

有几个不是截至2020年12月31日和2019年12月31日，未抵销的毛金额的额外余额。

177

 

衍生工具合约的公允价值变动在本公司的综合经营报表中列为“主要交易”的一部分。与有价证券相关的股票期权的公允价值变动作为“其他收益(亏损)”的一部分计入公司的综合经营报表。

下表汇总了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度衍生品合约损益(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

衍生合约

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

期货

 

$

10,100

 

 

$

15,316

 

 

$

16,484

 

外汇掉期

 

 

381

 

 

 

2,340

 

 

 

1,271

 

外汇/大宗商品期权

 

 

293

 

 

 

252

 

 

 

14,657

 

远期

 

 

97

 

 

 

(3,597

)

 

 

(222

)

股权期权

 

 

—

 

 

 

318

 

 

 

102

 

利率互换

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(5

)

损益

 

$

10,871

 

 

$

14,629

 

 

$

32,287

 

 

15.

金融资产负债公允价值表。

公允价值经常性计量

美国公认会计准则建立了一个公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的输入进行了优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：

一级计量-活跃市场的未调整报价，在计量日期可获得相同的、不受限制的资产或负债的报价。

二级测量-在不活跃的市场或所有重要投入均可直接或间接观察到的金融工具中的报价。

第三级计量--价格或估值需要对公允价值计量有重要意义且不可观察的投入。

按照美国公认会计准则的要求，金融资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。

下表按公允价值体系内的级别列出，金融资产和负债在美国公认会计原则指导下按公允价值核算(以千计)：

 

 

 

2020年12月31日按公允价值计算的资产

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

网络和

抵押品

 

 

总计

 

有价证券

 

$

349

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

349

 

政府债务

 

 

57,918

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

57,918

 

外汇/大宗商品期权

 

 

74

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

74

 

证券自有股权

 

 

75

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

75

 

远期

 

 

—

 

 

 

338

 

 

 

—

 

 

 

(43

)

 

 

295

 

外汇掉期

 

 

—

 

 

 

583

 

 

 

—

 

 

 

(21

)

 

 

562

 

期货

 

 

—

 

 

 

41,257

 

 

 

—

 

 

 

(41,257

)

 

 

—

 

公司债券

 

 

—

 

 

 

579

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

579

 

总计

 

$

58,416

 

 

$

42,757

 

 

$

—

 

 

$

(41,321

)

 

$

59,852

 

 

 

178

 

 

 

 

2020年12月31日按公允价值计算的负债

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

网络和

抵押品

 

 

总计

 

期货

 

$

—

 

 

$

42,183

 

 

$

—

 

 

$

(41,257

)

 

$

926

 

外汇掉期

 

 

—

 

 

 

340

 

 

 

—

 

 

 

(21

)

 

 

319

 

远期

 

 

—

 

 

 

258

 

 

 

—

 

 

 

(43

)

 

 

215

 

或有对价

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

39,791

 

 

 

—

 

 

 

39,791

 

总计

 

$

—

 

 

$

42,781

 

 

$

39,791

 

 

$

(41,321

)

 

$

41,251

 

 

 

 

2019年12月31日公允价值资产

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

网络和

抵押品

 

 

总计

 

有价证券

 

$

14,228

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

14,228

 

政府债务

 

 

56,761

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

56,761

 

外汇/大宗商品期权

 

 

26

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

26

 

证券自有股权

 

 

36

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

36

 

远期

 

 

—

 

 

 

706

 

 

 

—

 

 

 

(142

)

 

 

564

 

外汇掉期

 

 

—

 

 

 

1,672

 

 

 

—

 

 

 

(394

)

 

 

1,278

 

期货

 

 

—

 

 

 

2,044

 

 

 

—

 

 

 

(2,044

)

 

 

—

 

公司债券

 

 

—

 

 

 

728

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

728

 

总计

 

$

71,051

 

 

$

5,150

 

 

$

—

 

 

$

(2,580

)

 

$

73,621

 

 

 

 

2019年12月31日按公允价值计算的负债

 

 

 

1级

 

 

2级

 

 

3级

 

 

网络和

抵押品

 

 

总计

 

外汇掉期

 

$

—

 

 

$

2,638

 

 

$

—

 

 

$

(394

)

 

$

2,244

 

远期

 

 

—

 

 

 

1,427

 

 

 

—

 

 

 

(142

)

 

 

1,285

 

期货

 

 

—

 

 

 

2,668

 

 

 

—

 

 

 

(2,044

)

 

 

624

 

或有对价

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

42,159

 

 

 

—

 

 

 

42,159

 

总计

 

$

—

 

 

$

6,733

 

 

$

42,159

 

 

$

(2,580

)

 

$

46,312

 

 

3级金融负债

截至2020年12月31日的年度，按公允价值经常性计量的第3级负债变动情况如下(以千计)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未实现(收益)和亏损

对于包括在以下项目中的期间：

 

 

 

开场

天平

自.起

1月1日，

2020

 

 

已实现的总成本

和

未实现

(收益) 损失

包括在

营业净收入

(亏损)

 

 

未实现

(得)亏

包括在

其他

全面

收益(亏损)1

 

 

购买量/

发行

 

 

销售额/

安置点

 

 

闭幕式

余额为

12月31日，

2019

 

 

净收入

(亏损)在

3级

资产/

负债

出类拔萃

在…

十二月三十一日，

2020

 

 

其他

全面

收益(亏损)

在第3层

资产/

负债

出类拔萃

在…

十二月三十一日，

2020

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和

*其他负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

或有对价1

 

$

42,159

 

 

$

4,661

 

 

$

55

 

 

$

2,959

 

 

$

(10,043

)

 

$

39,791

 

 

$

4,649

 

 

$

—

 

 

1

未实现收益(亏损)在公司综合全面收益表(亏损)中的“外币换算调整”中报告。

179

 

截至二零一一年十二月三十一日止年度按公允价值经常性计量的第三级负债变动9具体情况如下(单位：千)：

 

 

 

开场

天平

自.起

1月1日，

2019

 

 

已实现的总成本

和

未实现

(收益) 损失

包括在

营业净收入

(亏损)

 

 

未实现

(得)亏

包括在

其他

全面

收益(亏损)

 

 

购买量/

发行

 

 

销售额/

安置点

 

 

闭幕式

余额为

12月31日，

2019

 

 

未实现

(得失)

在这段时间内

在第3层

资产/

负债

杰出的工作表现

12月31日，

2019

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和

*其他负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

或有对价1

 

$

45,984

 

 

$

5,622

 

 

$

(3

)

 

$

—

 

 

$

(9,444

)

 

$

42,159

 

 

$

5,622

 

 

 

关于第3级公允价值计量的量化信息 在经常性的基础上

下表提供了有关该公司在按公允价值经常性计量第3级负债的公允价值时使用的重大不可观察投入的量化信息(以千计)：

 

 

 

截至2020年12月31日的公允价值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产

 

 

负债

 

 

估值技术

 

不可观测的输入

 

量程

 

加权平均

或有对价

 

$

—

 

 

$

39,791

 

 

现值

的预期数量

付款

 

贴现率1

 

发生以下情况的概率：

会议和盈利

以及紧急情况

 

6.8%-10.3%

 

 

39%-100%

 

9.5%

 

 

82.9% (2)

 

1

贴现率以公司计算的加权平均资本成本为基础。

2

实现分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

 

 

 

截至2019年12月31日的公允价值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资产

 

 

负债

 

 

估值技术

 

无法观察到的输入

 

量程

 

加权平均

或有对价

 

$

—

 

 

$

42,159

 

 

现值

的预期数量

付款

 

贴现率

 

发生以下情况的概率：

会议和盈利

以及紧急情况

 

9.2%-10.3%

 

 

70%-100%

 

9.8%

 

 

90.2% (1)

 

1

实现分红目标的可能性是基于被收购者预期的未来财务表现，包括收入。

关于第3级公允价值计量不确定度的信息

公司或有对价的公允价值中使用的重大不可观察的投入是贴现率和预测的财务信息。贴现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。预测财务信息的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著提高(降低)。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与公司或有对价相关的预期付款现值为$39.8百万美元和$42.2分别为百万美元。假设所有意外情况都得到满足，付款的未贴现价值将为$。53.4百万美元和$54.0分别为百万美元。

公允价值非经常性计量

根据权益投资确认及计量指引，自2018年1月1日起，计量替代方案项下结转的权益投资按公允价值按非经常性基础重新计量，以反映期内发生的可观察交易。该公司采用公允价值约为#美元的股权证券的计量替代方案。83.0百万美元和$82.5百万美元，分别计入本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的综合财务状况报表中的“其他资产”。这些投资被归类于公允价值层次中的第二级，因为它们的估计公允价值是基于使用交易日的可观察交易价格的估值方法。

 

180

 

16.

关联方交易

服务协议

在整个欧洲和亚洲，该公司向康托提供行政服务、技术服务和其他支持，并根据提供此类服务的成本和加价向康托收取费用，通常是加价。7.5%。在英国，该公司通过塔桥向康托提供这些服务。公司拥有52并对其进行整合，康托拥有48%。康托尔在塔桥公司的权益在公司的综合财务状况报表中反映为“子公司的非控股权益”的组成部分，塔桥公司应占收入的一部分在公司的综合经营报表中作为“可归因于子公司非控股权益的持续经营的净收益(亏损)”的一部分。在美国，该公司向Cantor提供技术服务，并根据提供此类服务的成本向Cantor收取费用。

行政服务协议规定，产生的直接费用将退还给服务接受者。此外，服务接受者一般会赔偿服务提供者因提供服务而招致的法律责任，但因服务提供者欺诈或故意行为不当而引致的法律责任除外。根据行政服务协议，本公司并未确认任何与向关联公司提供服务相关的负债。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，康托在塔桥净利润(亏损)中的份额为$0.8百万，$3.1百万美元和$1.1分别为百万美元。这一净利润作为“子公司非控股权益应占净收益(亏损)”的一部分计入公司的综合经营报表。

于2018年9月21日，本公司订立协议，就本公司伦敦总部写字楼租赁向Tower Bridge提供担保及相关义务。根据适用的租约和附属安排，公司有义务在塔桥发生某些违约的情况下为塔桥的义务提供担保。于2018年7月，审核委员会亦授权本公司管理层于日后不时在类似情况下按类似条款及条件向塔桥或本公司其他联属公司提供类似担保或提供其他形式的信贷支持。

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司确认关联方收入为25.8百万，$29.4百万美元和$24.1为康托提供的服务分别为100万美元。这些收入作为“相关方费用”的一部分计入公司的综合经营报表。

在美国，康托公司及其附属公司向公司提供行政服务和其他支持，康托公司根据提供此类服务的成本向公司收取费用。关于Cantor提供的服务，本公司与Cantor签订了一项行政服务协议，据此Cantor的某些员工被视为本公司的租赁员工。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司收取$62.6百万，$59.1百万美元和$52.4分别用于康托及其附属公司提供的服务，其中#美元39.4百万，$39.8百万美元和$32.2在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的几年里，分别有100万美元用于支付租赁员工的薪酬。康托尔收取的行政和支持服务费用(用于支付租赁员工补偿成本的费用除外)作为“向相关方收取的费用”的一部分计入公司的综合经营报表中。Cantor收取的用于支付租赁员工补偿成本的费用作为“补偿和员工福利”的一部分计入本公司的综合经营报表。

Newmark衍生产品

分离和分销协议规定了BGC、Cantor、Newmark及其各自子公司之间的协议。有关更多信息，请参阅注释1-“陈述的组织和基础”。

作为分离的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益持有人，包括Cantor，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每个持有人持有BGC Holdings有限合伙权益和相应的Newmark Holdings有限合伙权益，其等于BGC Holdings有限合伙权益乘以出资比例除以交换比率。欲了解更多信息，请参阅附注2-“BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益”。

此外，Cantor的全资子公司CF&Co是Newmark IPO的承销商。根据承销协议，纽马克向CF&Co5.5出售与Newmark首次公开募股相关的由Cantor出售的Newmark A类普通股股票所得毛收入的%。

2018年11月30日，公司完成分拆。BGC Partners的股东，包括Cantor和CFGM，截至剥离中收到的记录日期0.463895在记录日期，每持有一股BGC A类普通股，换取一股纽马克A类普通股，以及0.463895以截至记录日期持有的每股BGC B类普通股换取一股纽马克B类普通股。总体而言，BGC分布在131.9百万股纽马克A类普通股和21.3在剥离中，BGC的股东持有100万股纽马克B类股票。正如康托和CFGM举行的100截至备案日BGC B类普通股的股份百分比，康托尔和CFGM已分配100分拆中纽马克B类普通股股份的百分比。此外，2018年11月30日，BGC Partners还促使子公司BGC控股完成了BGC持股分配(见下文《投资纽马克》)。

在剥离和BGC控股分销之后，BGC Partners不再是Newmark的控股股东，BGC及其子公司不再持有Newmark或其子公司的任何纽马克普通股或股权。在剥离和BGC控股分销之后，康托继续控制Newmark及其子公司。有关更多信息，请参阅注1-“陈述的组织和基础”。

181

 

分拆后，仍有持有BGC Holdings有限合伙权益的合伙人为Newmark员工，还有持有Newmark Holdings有限合伙权益的合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。纽马克首次公开募股后，BGC和纽马克的员工分别只获得BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。作为分拆的结果，随着由Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可以分别贡献给Cantor和来自Cantor。

对纽马克的投资

2018年3月7日，在Newmark的投资中，BGC Partners及其运营子公司收购了16.6Newmark Holdings新发行的百万可交换有限合伙权益，价格约为$242.0百万美元。纽马克控股公司的每股权益价格是以美元为基础的。14.57据纳斯达克全球精选市场报道，纽马克A类普通股2018年3月6日的收盘价。这些新发行的纽马克控股公司权益可由BGC酌情兑换成纽马克A类普通股或纽马克B类普通股。BGC根据截至2018年3月6日BGC、BGC Holdings、BGC U.S.Opco、BGC Global OpCo、Newmark、Newmark Holdings和Newmark OpCo之间的投资协议对Newmark进行了投资。BGC和Newmark的审计委员会和董事会批准了对Newmark的投资和相关交易。BGC及其子公司利用其首席执行官计划的收益为纽马克公司的投资提供资金。Newmark利用所得资金偿还其与作为行政代理的美国银行(Bank of America，N.A.)和一个贷款人辛迪加达成的无担保高级贷款信贷协议下的未偿还本金余额，该协议由BGC担保。此外，根据分离和分配协议，BGC拥有7.0由于其他发行的BGC A类普通股主要与赎回BGC控股公司和纽马克控股公司的LPU有关，因此在紧接剥离之前，BGC OpCo在Newmark OpCo中拥有100万有限合伙企业权益。

在剥离之前和与之相关的情况下，15.1BGC持有的百万Newmark Holdings权益被交换为9.4百万股纽马克A类普通股和5.4百万股纽马克B类普通股，以及7.0由BGC持有的100万Newmark OpCo权益被交换为6.9百万股纽马克A类普通股。这些纽马克A类普通股和纽马克B类普通股在剥离时被分配给BGC股东。2018年11月30日，BGC Partners还促使其子公司BGC Holdings按比例分发BGC Holdings的所有1.5BGC Holdings于紧接BGC Holdings分派日期生效日期前持有之Newmark Holdings之百万元可交换权益予其有权收取其BGC Holdings单位之分派之有限合伙人，而该等单位于记录日期为该等单位之记录持有人(包括Cantor及BGC主管人员)。在BGC控股分销中分配给BGC Holdings合作伙伴的Newmark Holdings权益可以交换为Newmark A类普通股的股票，如果是0.4Cantor收到的100万Newmark Holdings权益，也转换为Newmark B类普通股，目前的兑换率为0.9379按纽马克控股公司的权益计算的纽马克普通股股份(可能会有所调整)。有关更多信息，请参阅注1-“陈述的组织和基础”。

[卢塞拉]

2016年10月25日，董事会和审计委员会授权收购Lucera的B类单位，代表尚未由本公司拥有的Lucera的所有已发行和未发行的B类单位。2016年11月4日，本公司完成本次交易。作为这项交易的结果，该公司拥有Lucera公司%的所有权权益。

在收购协议中，除某些例外情况外，Cantor同意不邀请Lucera业务的某些高级管理人员，并被授予以向任何其他客户提供的最佳条件成为Lucera业务客户的权利。公司向Cantor支付的总收购价包括大约100万现金加上100万成交后调整，该价格是根据Cantor在2016年5月1日之后支付的Lucera费用与Cantor为访问Lucera业务而欠Lucera的应收账款进行净额计算而确定的。该公司之前有一家在Lucera的%所有权权益，并使用权益法核算其投资。这笔收购已作为共同控制下的实体之间的交易入账。

在分别截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，卢塞拉拥有[00]康托的关联方收入分别为40万美元、40万美元和80万美元。这些收入包括在公司综合经营报表中的“数据、软件和交易后”。

与康托签订的结算协议

本公司根据其结算协议接受Cantor提供的若干结算服务。提供这些清算服务是为了换取本公司支付第三方清算成本和分配成本。与这些付款相关的成本作为“支付给相关方的费用”的一部分包括在公司的综合经营报表中。如上文“服务协议”所述，这些服务的成本作为向BGC收取的康托尔及其附属公司提供服务的费用的一部分。

与康托签订的其他协议

该公司有权与Cantor达成短期安排，以弥补与美国国债交易有关的任何交付失败，并平均分享此类交易产生的任何净收入，以及任何类似的清算和结算问题。截至2020年12月31日和2019年12月31日，康托不是T促成了公司与康托之间的任何回购协议。

为了更有效地管理公司对外汇汇率变化的风险敞口，公司和康托公司已同意共同管理风险敞口。因此，本公司有权在本公司和康托公司之间分配与外汇货币套期有关的任何利润或亏损的季度分配。分配给每一方的金额是基于本公司和康托的总净风险敞口。本公司和康托尔的总风险比率被用来确定在该期间分配给各自的利润或亏损份额。于截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司确认其应占外汇收益为$1.5百万美元，收益为$0.3百万美元，亏损$1.6分别为百万美元。这些损益作为“其他费用”的一部分计入公司的综合业务表。

182

 

根据有关本公司于二零零八年从Cantor收购若干BGC业务的分离协议，Cantor有权在若干条件的规限下成为本公司的客户，并支付任何其他客户支付的最低佣金(不论以数量、金额或其他适用标准计算)。此外，康托公司拥有在内部免费使用本公司市场数据的无限权利。本公司与Cantor之间未来的任何关联方交易或安排必须事先获得审计委员会的批准。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司从Cantor实体录得的收入为$0.1百万，$0.2百万美元和$0.3分别与康托尔支付给本公司的佣金有关的费用为100万美元。这些收入作为“佣金”的一部分计入公司的综合经营报表。

本公司和Cantor有权利用对方的经纪人为非由该实体经纪的证券提供经纪服务，除非另有协议，否则此类经纪服务是在正常过程中提供的，并且以不低于向典型第三方客户提供的此类服务的条款向接收方提供。

2013年8月，审计委员会授权该公司投资至多$350.0在某些Cantor实体担任配售代理和转介代理的资产支持商业票据计划中，投资600万美元。该计划向货币市场投资者发行短期票据，预计该公司将不时将其用作流动性管理工具。这些票据由高评级银行的资产支持。只要该计划符合投资政策指导方针(包括与评级相关的政策)，该公司就有权投资于该计划。康托尔将从短期票据发行商那里获得的利率与它在这一计划中的任何投资向公司支付的利率之间的差额。这一利差将不会大于康托在该计划中配售任何其他商业票据所赚取的利差。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司做到了不是I don‘我对这个项目没有任何投资。

2015年6月5日，本公司与Cantor订立交换协议，给予Cantor、CFGM及其他有权持有BGC B类普通股的Cantor联营公司不时一对一交换的权利，可予调整，总额最多为34.6目前由这些康托实体拥有或随后收购的BGC A类普通股100万股，总金额高达34.6100万股BGC B类普通股。这类BGC B类普通股目前可以通过交换BGC控股公司拥有的Cantor单位获得，已经包括在公司的完全稀释后的股份数量中，不会增加Cantor目前在普通股中的最大潜在投票权。交换协议使Cantor实体能够收购他们已经有权收购的相同数量的BGC B类普通股，而不必交换其在BGC Holdings的Cantor单位。审核委员会及董事会决定，批准交换协议符合本公司及其股东的最佳利益，因为这将有助于确保Cantor保留其在BGC Holdings的单位，而BGC Holdings与本公司的合作伙伴员工参与的合伙企业相同，从而继续使Cantor的利益与合作伙伴员工的利益保持一致。

2018年11月23日，在B类发行中，BGC Partners发行了10.3将100万股BGC Partners B类普通股出售给Cantor和0.7根据交换协议，BGC Partners向CFGM出售100万股B类普通股，分别交换Cantor和CFGM分别拥有的BGC A类普通股股份。根据交换协议，不是Cantor或CFGM为B类发行向BGC Partners支付了额外的对价。在这次交换之后，Cantor及其附属公司有权根据交换协议进行交换，最高可达23.6将目前拥有或随后收购的BGC A类普通股或其在BGC Holdings的Cantor单位的100万股转换为BGC B类普通股。截至2020年12月31日，Cantor和CFGM不拥有任何BGC A类普通股。

本公司和Cantor已同意，就交换协议发行的BGC B类普通股的任何股份将从交换BGC Holdings的Cantor单位时可能向Cantor实体发行的BGC B类普通股的股份总数中扣除。因此，根据本协议，Cantor实体将无权获得比之前有资格在交换可交换有限合伙单位时获得的BGC B类普通股更多的BGC B类普通股。

2018年3月19日，本公司与康托尔签订了BGC信贷协议。BGC信贷协议规定，每一方及其某些子公司可由贷款人酌情向另一方或其任何子公司发放贷款，本金总额最高可达#美元。250.0任何时候都有美元的未偿还款项。BGC信贷协议取代了BGC与Cantor的一家附属公司之间以前的信贷安排。2018年8月6日，本公司签署了一项BGC信贷协议修正案，将可借给另一方或其任何子公司的本金总额从1美元提高到1美元。250.0百万至$400.0在任何时候都可能是未偿还的百万美元。BGC信贷协议将于以下日期(以较早者为准)到期：(A)至2021年3月19日，之后BGC信贷协议的到期日将继续连续延长一年，除非贷款方提前至少六个月向借款方发出不延期的书面通知，及(B)任何一方根据其条款终止BGC信贷协议。BGC信贷协议下的未偿还金额将在任何利率期间计息，年利率等于BGC或Cantor当时有效的短期借款利率加1.00%中的较高者。。截至2020年12月31日和2019年12月31日，有不是BGC或Cantor根据本协议未偿还的借款。公司记录了与BGC信贷协议相关的利息支出#美元。0.4截至2020年12月31日的一年为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2019年12月31日的年度与协议相关的任何利息收入或利息支出。公司记录了与BGC信贷协议相关的利息支出#美元。3.9截至2018年12月31日的年度为100万美元，其中3.5在本公司的综合经营报表中，分配给停产业务的资金为100万美元。

183

 

作为该公司现金管理过程的一部分，该公司可能会签订三方逆回购协议和其他短期投资，其中一些可能是与康托公司签订的。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有不是逆回购协议。

相关经纪交易商的应收账款和应付款项

坎托和自由公司是该公司的股权方法投资之一，到期或来自该公司的金额是与自由公司签订的技术和服务协议下的交易收入，以及未结衍生品合同。这些款项作为“来自经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应收账款”或“支付给经纪交易商、结算组织、客户和相关经纪交易商的应收账款”的一部分包括在公司的综合财务状况报表中。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司有来自Freedom of$的应收账款1.4百万美元和$1.3分别为百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有0.6300万美元和300万美元1.3分别为来自Cantor的与未平仓衍生品合约相关的应收账款100万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有0.1300万美元和300万美元2.0分别向Cantor支付与未平仓衍生品合约相关的应付款100万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有26.0百万美元和$2.3分别支付给Cantor的与失败和待决交易相关的应付款为100万美元。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额

公司已经与某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从其部分或全部LPU获得的分配，以及出售BGC A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除这些贷款。在一段时间内，这些贷款可以从个人从其部分或全部LPU获得的分派中偿还，也可以从出售BGC A类普通股的收益中获得偿还。这些贷款中可免除的部分被确认为贷款有效期内的补偿费用。公司也可能不时与员工和合伙人签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基础协议中概述的时间范围内偿还。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，员工贷款的总余额为净额。408.1300万美元和300万美元315.6这笔款项分别为600万欧元，并作为“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款(净额)”计入公司的综合财务状况报表。上述员工贷款在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的补偿支出为#美元。67.0百万，$35.7300万美元和300万美元16.5分别为百万美元。与这些员工贷款相关的薪酬支出作为“薪酬和员工福利”的一部分计入公司的综合经营报表。

上述员工贷款截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的利息收入为#美元。8.8百万，$4.8百万美元和$3.6与这些员工贷款相关的利息收入作为“利息和股息收入”的一部分计入公司的综合经营报表。

CEO计划和与CF&Co的其他交易

如附注9-“股票交易和单位赎回”所述，本公司已与CF&Co签订了2017年4月和2018年3月的销售协议，作为本公司在CEO计划下的销售代理。于截至二零二零年十二月三十一日止年度内，本公司售出0.22018年3月销售协议项下的百万股，总收益为$0.9百万美元，加权平均价为$4.11每股。截至2019年12月31日止年度，本公司出售0.9与CF&Co的CEO计划下的100万股票，总收益为$5.3百万美元，加权平均价为$6.17每股。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司的费用约为9千美元，0.1百万美元和$9.0出售股票的净收益作为“额外实收资本”的一部分包括在公司的综合财务状况报表中。

应本公司代表其关联公司不时提出的要求，本公司已聘请CF&Co及其关联公司担任与一项或多项第三方业务合并交易相关的财务顾问，并按特定条款、条件和费用进行。公司可能会不时向经纪自营商(包括但不限于CF&Co及其关联公司)支付与某些业务合并交易相关的寻找人费用、投资银行费用或金融咨询费，在某些情况下，公司可能会发行BGC A类普通股，全额或部分支付此类费用。

2014年10月3日，管理层获得董事会和审计委员会的批准，可以利用股票证券与CF&Co进行股票贷款交易。这类股票贷款交易将承担市场条款和利率。截至2020年12月31日，公司做到了不是我没有与CF&Co.进行任何证券贷款交易。截至2019年12月31日，该公司的证券贷款交易金额为$13.9百万与CF&Co.公允价值借出的证券中有$13.9(见附注11--“抵押交易”)。截至2019年12月31日，从CF&Co收到的现金抵押品年利率为2.45%.这些交易没有规定的到期日。证券借出交易包括在公司综合财务状况报表中的“借出证券”中。

184

 

2016年5月27日，本公司累计发行美元300.0百万本金5.125高级注释百分比。与是次发行5.125厘优先债券有关，本公司录得$0.5应支付给CF&Co的承销费为100万美元，181000美元给CastleOak Securities，L.P.。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。康托购买了$15.0这类优先票据有100万张，截至2020年12月31日没有持有此类票据。

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0百万本金5.375高级注释百分比 。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。与是次发行5.375厘优先债券有关，本公司录得约$0.3应付给CF&Co的百万美元承销费及$41向CastleOak Securities，L.P.支付了数千美元的承销费。该公司还向CF&Co支付了#美元的咨询费。0.2与发行相关的100万美元。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。

2019年9月27日，本公司累计发行美元300.0百万本金3.750高级注释百分比。与是次发行3.750厘优先债券有关，本公司录得$0.2应支付给CF&Co的承销费为100万美元，361000美元给CastleOak Securities，L.P.。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。

2020年7月10日，该公司发行了总额为$300.0百万本金4.375高级注释百分比。与是次发行4.375厘优先债券有关，本公司录得$0.2应支付给CF&Co的承销费为100万美元，36截至2020年12月31日，1000美元给CastleOak Securities，L.P。这些费用被记录为从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内摊销为利息支出。康托购买了$14.5截至2020年12月31日，该公司仍持有此类优先票据。

2020年6月11日，公司董事会及其审计委员会批准了一项债务回购计划，用于公司回购至多$50.0百万美元的公司债务证券。回购公司债务证券(如果有的话)预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时在公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司有权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定利用的其他经纪自营商的身份，通过CF&Co(或其关联公司)回购公司债务证券，该等回购将收取不高于标准市场佣金的经纪佣金。截至2020年12月31日，该公司拥有50.0从其债务回购授权中剩余的100万美元。

2020年8月14日，公司完成了现金投标要约，以购买其5.125高级注释百分比。截止到期日，$44.0债券本金总额(百万元)14.66%)被有效投标。CF&Co担任此次要约的交易商经理之一。作为这笔交易的结果，$14截至2020年12月31日，已向CF&Co支付了数千美元的经销商管理费。

根据CFTC通过的规则，所有与美国人进行交易的外国介绍经纪人都必须在NFA注册，并满足个人的财务报告和净资本要求，或者从注册的FCM获得担保协议。公司在国外的经纪人不时与美国的交易对手进行利率互换交易，因此，公司必须遵守CFTC的要求。造币厂经纪公司已代表本公司订立担保，本公司须就造币经纪公司根据本安排代表本公司支付的款项(如有)向造币厂经纪公司作出赔偿。从2020年4月1日起，这些担保从CF&Co转移到铸币经纪公司。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，该公司记录的费用为$0.1与这些担保有关的100万美元。这些费用包括在公司综合经营报表中的“向相关方支付的费用”中。

康托从BGC控股公司购买康托单位的权利

Cantor有权在BGC Holdings在创始/工作合伙人终止或破产时赎回不可交换的FPU时从BGC Holdings购买Cantor单位。此外，根据经第二次修订及重订的BGC Holdings Limited Partnership Agreement(前身为第六修正案)第八条第8.08节，倘本公司准许现有、终止或终止的合伙人交换其FPU的任何部分，而Cantor同意进行该等交换，则本公司应向Cantor提供机会，让Cantor按假若本公司赎回该等FPU时Cantor将会为该等FPU支付的价格，购买BGC Holdings相同数目的Cantor单位。康托购买的任何此类康托单位目前最高可换成23.6100万股BGC B类普通股，或在坎托当选时，或如果没有BGC B类普通股的此类额外股份，则为BGC A类普通股，每种情况下均为一-以一为一的基础(取决于惯例的反稀释调整)。

截至2020年12月31日，有2.7BGC Holdings剩余的1百万股FPU，BGC Holdings有权赎回或交换，而Cantor有权购买同等数量的Cantor单位。

185

 

与行政人员及董事的交易

2020年3月2日，该公司授予斯蒂芬·M·默克尔360,065关于以下方面的交换权利360,065之前授予默克尔的不可交换LPU。由此产生的360,065个可交换的LPU可以立即被默克尔以总计360,065BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。2020年3月20日，公司赎回185,300在默克尔持有的360,065个可交换LPU中，根据BGC首席执行官计划在2020年3月10日至2020年3月13日期间出售的BGC A类普通股股票的平均价格1%(大约$4.0024每个LPU，总计赎回价格约为$741,644)。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。265,568默克尔先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元1,507,285用于交换LPU单位时的税费。与赎回185,300LPU，122,579PLPU被赎回为$。661,303为了交税。2020年7月30日，公司赎回了剩余的174,765默克尔持有的可交换LPU，价格为#美元2.76，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回174,765LPU在2020年7月30日，142,989PLPU被赎回为$。846,182为了交税。

2020年3月2日，公司授予肖恩·D·林恩883,348关于以下方面的交换权利883,348之前授予林恩先生的不可交换LPU。由此产生的883,348个可交换LPU可立即由林恩先生以总计883,348BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。245,140林恩先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元1,099,599用于交换LPU单位时的税费。2020年7月30日，公司赎回797,222林恩先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.76，这是我们A类普通股在2020年7月30日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回797,222可交换LPU，221,239可交换的PLPU被赎回为$。992,388为了交税。关于赎回，林恩先生剩下的86,126可更换LPU和23,901可更换的PLPU被赎回零在与他的有限责任合伙身份相关的交换中。

2020年3月2日，公司授予肖恩·A·温德亚特519,725关于以下方面的交换权利519,725之前授予温德亚特先生的不可交换LPU。由此产生的519,725个可交换LPU可以立即由Windeatt先生兑换，总计519,725BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。97,656温德亚特先生持有的不可交换的PLPU，支付#美元645,779用于交换LPU单位时的税费。2020年8月5日，公司赎回436,665Windeatt先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.90，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回436,665可交换LPU，96,216可交换的PLPU被赎回为$。637,866为了交税。关于赎回，20,849可更换LPU和1,440可更换的PLPU被赎回零在与温德亚特先生的有限责任合伙地位有关的交换中。

此外，2020年8月5日，公司授予温德亚特先生40,437关于以下方面的交换权利40,437之前授予温德亚特先生的不可交换LPU。由此产生的40,437可交换的LPU可以立即被温德亚特先生兑换成总计40,437BGC A类普通股的股份。这笔赠款得到了赔偿委员会的批准。此外，赔偿委员会批准了兑换现金的权利。21,774温德亚特先生持有的不可交换的PLPU。2020年8月5日，公司赎回了这些40,437Windeatt先生持有的可交换LPU，价格为#美元2.90，这是我们A类普通股在2020年8月5日的收盘价。这笔交易得到了薪酬委员会的批准。与赎回这些40,437可交换LPU、21,774可交换的PLPU被赎回为$。136,305为了交税。

除上述事项外，2020年8月6日，温德亚特先生还被授予以下方面的交换权43,890之前授予温德亚特的不可交换的Newmark Holding LPU。此外，温德亚特先生还被授予兑换现金的权利。17,068温德亚特先生持有的不可交换的Newmark Holdings PLPU。由于这些纽马克控股公司的LPU和PLPU以前是不可交换的，公司收取了#美元的交易费用。381,961在授予可互换性的基础上。2020年8月6日，纽马克赎回了40,209Windeatt先生持有的Newmark Holdings可交换LPU，金额相当于Newmark的A类普通股在2020年8月6日的收盘价($4.16)乘以37,660(纽马克A类普通股的股份金额40,209Newmark Holdings LPU可根据2020年8月6日的兑换率更换为)。与赎回这些40,209可交换的Newmark Holdings LPU，15,637可交换的Newmark Holdings PLPU以美元赎回194,086为了交税。关于赎回，3,681可交换Newmark Holding LPU和1,431可交换的Newmark Holdings PLPU被赎回零在与温德亚特先生的有限责任合伙地位有关的交换中。

2019年3月27日，审计和薪酬委员会授权该公司从默克尔先生手中购买最多250,0002019年3月26日收盘价的BGC A类普通股。根据这项授权，233,172BGC A类普通股由本公司于2019年3月27日以1美元的价格购买。5.30每股，2019年3月26日收盘价。

2019年2月27日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划购买至多$56,038以2019年3月4日收盘价计算的BGC A类普通股。根据这项授权，8,980根据该计划，BGC A类普通股于2019年3月5日以1美元的价格购买。6.24每股，2019年3月4日收盘价。   

2018年10月3日，卢特尼克从他的个人资产信托基金中向他的配偶担任董事的一个慈善基金会捐赠了总计53,368股BGC A类普通股。该公司回购了53,368来自慈善基金会的股票，价格为$11.73每股，这是BGC A类普通股在当天的收盘价。这笔交易获得了审计委员会的批准。

2018年2月16日，审计委员会批准Lutnick先生的退休计划购买至多$105,000BGC A类普通股在购买之日的收盘价。根据这项授权，7,883根据该计划，BGC于2018年2月26日以1美元的价格购买了BGC A类普通股的股票。13.17每股，即购买当日的收盘价。

186

 

关于本公司2018年高管薪酬流程，本公司高管获得了如下所述的先前奖励的某些货币化。

2018年12月31日，赔偿委员会批准取消113,032默克尔先生持有的不可交换的PSU，以及取消89,225不可交换PPSU(其确定价格为#美元5.36每单位)。关于这些交易，该公司发行了#美元。1,062,500在BGC A类普通股中，较少适用的税款和预扣45%税率，导致113,032BGC A类普通股的净股票，价格为$5.17每股，并支付$478,123为了交税。

2018年12月31日，薪酬委员会批准将760,797Lutnick先生持有的PPSU(以平均确定价格$6.57在该日的每股，价值为$5,000,000)。2019年2月1日，赔偿委员会批准了一项修改，其中包括以下内容：(I)交换权376,651Lutnick先生持有的不可交换PSU为376,651不可交换HDU(基于BGC A类普通股的收盘价$6.21在该日的每股，价值为$2,339,000)；及(Ii)兑换现金的权利463,969Lutnick先生持有的不可交换PPSU，支付#美元2,661,000当(I)交换时，即可换取税款。

2018年12月31日，赔偿委员会批准授予Windeatt先生以下方面的交换权139,265不可交换的英国LPU(按收盘价$5.17在该日的每股，价值为$720,000)和现金交换(按平均确定价格#美元计算)。4.388每单位)63,814不可更换的PLPU，付款#美元280,002为了交税。2019年2月22日，赔偿委员会批准向Windeatt先生授予另外一项22,020不可交换的英国LPU(按收盘价$6.26在该日的每股，价值为$137,845)和现金交换(按平均确定价格#美元计算)。5.6457每单位)9,495不可更换的PLPU，付款#美元53,606为了交税。

2018年12月31日，赔偿委员会批准授予Lynn先生关于750,308不可交换的英国LPU(按收盘价$5.17在该日的每股，价值为$3,879,092)和现金交换(按平均确定价格#美元计算)。3.894每单位)287,888不可更换的PLPU，付款#美元1,120,909为了交税。2019年2月22日，赔偿委员会批准向Lynn先生授予另外一项43,131不可交换的英国LPU(按收盘价$6.26在该日的每股，价值为$270,000)和现金交换(按平均确定价格#美元计算)。4.1239每单位)25,461不可更换的PLPU，付款#美元105,000为了交税。

2018年3月11日，作为2017年年终薪酬的一部分，BGC薪酬委员会授权公司向Lutnick先生发放$30.0100万BGC A类普通股，减去适用的税收和预扣，基于#美元的价格14.33每股，这是BGC A类普通股在发行日前一个交易日的收盘价，导致净发行979,344BGC A类普通股的股份。作为交换，以下等值单位被赎回和取消：2,348,479BGC Holdings的不可交换LPU包括1,637,215不可交换的BGC Holdings PSU和711,264BGC Holdings PPSU，根据授予日期具有不同的单位确定价格，以及Newmark Holdings的相关不可交换LPU，包括774,566不可交换的Newmark Holdings PSU和336,499不可交换的Newmark Holdings PPSU。

与赈灾基金的交易

在截至2015年12月31日的年度内，公司承诺向康托·菲茨杰拉德救济基金提供慈善捐款，金额为#美元。40.0百万美元，本公司于截至2015年12月31日止年度的综合经营报表中记入“其他开支”。截至2020年12月31日和2019年12月31日，与这一承诺相关的剩余负债为$1.6百万美元和$4.0这笔款项分别计入本公司综合财务状况报表中的“应付帐款、应计及其他负债”。此外，在2020年12月31日终了年度，坎托·菲茨杰拉德救济基金的一笔额外费用和相关负债入账#美元。1.1百万美元。

其他交易

该公司有权为Aqua达成贷款、投资或其他信贷支持安排，Aqua是一种替代电子交易平台，向全球股票市场提供新的大宗流动资金池；此类安排与Aqua和Cantor之间的类似安排按比例并以相同的条件进行。2020年2月5日和2021年2月25日，董事会和审计委员会将授权金额增加了额外的$2.0百万美元和$1.0分别为600万美元和800万美元20.2百万美元。本公司还被进一步授权代表Aqua不时提供交易对手或类似担保，但任何此类担保以及康托提供的类似担保的责任将与康托按比例分担。阿卡是51康托拥有%的股份，49公司拥有%的股份。Aqua按权益法核算。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司赚取了1.5百万美元和$1.7分别向Aqua捐款100万美元。这些贡献作为“投资”的一部分记录在公司的综合财务状况报表中。

公司还与Aqua签订了附属贷款协议，借给Aqua本金#美元。980.0一千个。次级贷款的预定到期日为2022年9月1日，目前的贷款利率是三个月LIBOR加600基点。借给Aqua的贷款在公司的综合财务状况报表中记为“相关方应收账款”的一部分。

2016年10月25日，董事会和审计委员会授权购买Lucera的B类单位，代表公司尚未拥有的Lucera的所有已发行和未发行的B类单位。2016年11月4日，本公司完成本次交易。作为这笔交易的结果，该公司拥有卢塞拉的所有权权益的%。

187

 

在收购协议中，本公司收购了Cantor在Lucera的剩余权益，在某些例外情况下，Cantor同意不招揽Lucera业务的某些高级管理人员，并被授予以向任何其他客户提供的最佳条件成为Lucera业务客户的权利。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，卢塞拉分别确认了0.7百万，$百万美元和$从康托尔获得的关联方收入为百万美元。这些收入包括在公司综合经营报表中的“数据、软件和交易后”。

 

2017年12月13日，BGC和Newmark达成各种协议，将Newmark的业务从BGC分离出来，以期于2018年11月30日完成剥离。从2020年11月9日起，为了促进分离和剥离，BGC已将其部分资产转让给康托。由于将资产转移给Cantor，BGC已收到#美元的付款。4.5来自Cantor的100万英镑，代表截至2020年10月31日转让资产的账面净值总额。

纽马克的BGC转租

2020年5月，BGC美国OPCO达成一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间，转租获得审计委员会的批准。这笔交易是一笔一年期转租约为21,000纽约市可出租的平方英尺。根据转租条款，BGC美国OPCO将支付固定租金$1.1百万美元，以及可归因于租赁的所有运营和税收费用。关于转租，BGC美国OPCO支付了$0.8截至2020年12月31日的一年为100万美元。

 

 

17.

投资

权益法投资和计量选择项下的投资

 

(单位：千)

 

百分比

所有权1

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

高级市场控股公司(Advanced Markets Holdings)

 

 

43

%

 

$

8,867

 

 

$

10,259

 

中国信贷BGC货币经纪有限公司

 

 

33

%

 

 

15,119

 

 

 

12,214

 

自由国际经纪公司

 

 

45

%

 

 

9,800

 

 

 

10,142

 

其他

 

 

 

 

 

 

3,873

 

 

 

7,385

 

权益法投资

 

 

 

 

 

$

37,659

 

 

$

40,000

 

计量替代项下结转的投资

 

 

 

 

 

 

349

 

 

 

349

 

总权益法和以下项目下的投资

另一种可选的测量方法

 

 

 

 

 

$

38,008

 

 

$

40,349

 

 

1

代表公司截至2020年12月31日在权益法投资中的投票权。

 

188

 

公司权益法投资的账面价值为#美元。37.7百万美元和$40.0截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司的综合财务状况表中分别列于“投资”和“投资”项下。

该公司确认的收益为#美元。5.0百万，$4.1百万美元和$7.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，与其股权方法投资相关的投资分别为100万美元。公司在净收益或净亏损中的份额反映在公司综合经营报表中的“权益法投资收益(亏损)”中。截至2020年12月31日止年度，本公司录得减值费用为$3.9百万美元，与现有的权益法投资有关。减值在公司综合经营报表的“其他收益(亏损)”中记录。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司不是不确认与现有权益法投资有关的任何减值费用。

公司权益法投资的财务信息汇总如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

运营说明书：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

总收入

 

$

94,744

 

 

$

77,211

 

 

$

85,619

 

总费用

 

 

71,241

 

 

 

61,680

 

 

 

72,906

 

净收入

 

$

23,503

 

 

$

15,531

 

 

$

12,713

 

 

 

 

十二月三十一日，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

财务状况表：

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

89,627

 

 

$

64,614

 

固定资产净额

 

 

2,806

 

 

 

3,120

 

其他资产

 

 

29,065

 

 

 

22,782

 

总资产

 

$

121,498

 

 

$

90,516

 

应付关联方款项

 

 

2,000

 

 

 

2,000

 

其他负债

 

 

70,020

 

 

 

46,287

 

合伙人资本总额

 

 

49,478

 

 

 

42,229

 

总负债和合伙人资本

 

$

121,498

 

 

$

90,516

 

 

有关与本公司合并财务报表中未合并实体的关联方交易的信息，请参阅附注16-“关联方交易”。

计量选择项下结转的投资

 

本公司已收购其没有能力对被投资方的经营和财务政策施加重大影响的股权投资。这些投资按照确认和计量指南使用计量替代方案进行会计处理。这些投资的账面价值为$。0.4百万 截至2020年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日，并计入公司合并财务状况报表中的“投资”。“公司”就是这么做的。不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的两个年度，不确认与计量替代方案下结转的投资相关的任何收益、损失或减值。

此外，本公司拥有会员股，计入本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的综合财务状况报表中的“其他资产”。在2018年1月1日之前，本行项目的股权投资是按照美国公认会计准则(GAAP)指南使用成本法核算的。投资-其他。这些股权投资按照确认和计量指引使用计量替代方案进行会计处理。公司确认了$0.4百万美元的未实现亏损和18.2未实现收益100万美元，分别反映这些股票在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内的可观察到的交易。未实现的收益(亏损)反映在公司综合经营报表的“其他收益(亏损)”中。

对VIE的投资

上表所列公司权益法投资中的某些被视为VIE，如合并会计指引所界定。本公司不被视为VIE的主要受益者，因此不会合并这些VIE。该公司以直接股权和相关协议的形式参与此类实体。本公司在VIE方面的最大亏损风险是其对此类实体的投资，以及一项信贷安排和一笔次级贷款。

189

 

下表列出了该公司对其未合并的VIE的投资，以及与此类实体相关的最大亏损风险(以千计)。

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

 

 

投资

 

 

极大值

面临亏损的风险敞口

 

 

投资

 

 

极大值

面临亏损的风险敞口

 

可变利息实体1

 

$

1,258

 

 

$

2,238

 

 

$

4,699

 

 

$

5,679

 

 

1

本公司已与Aqua订立附属贷款协议，据此本公司同意借出本金#美元。980一千个。截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司关于其未合并VIE的最大亏损敞口包括其在未合并VIE的股权投资总额和980向Aqua提供一千笔次级贷款。

整合VIE

该公司投资于一家专注于开发自营交易技术的有限责任公司。有限责任公司是VIE，已确定本公司为主要受益人这是因为本公司是本VIE的大部分启动资金的提供者，并有权指导本VIE的活动，这些活动对其经济表现影响最大，主要是通过其对对实体影响最大的活动的投票权和同意权。合并后的VIE总资产为#美元。7.2300万美元和300万美元7.4截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万美元，其中主要包括清算保证金。合并后的VIE的资产没有实质性限制。合并后的VIE总负债为#美元。1.0300万美元和300万美元2.1分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。该公司在此次VIE中面临的经济损失为#美元。4.8300万美元和300万美元2.8分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

18.

固定资产净额

固定资产净额由以下部分组成(以千计)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

计算机和通信设备

 

$

92,565

 

 

$

95,115

 

软件，包括软件开发成本

 

 

259,439

 

 

 

235,230

 

租赁改进和其他固定资产

 

 

120,951

 

 

 

116,231

 

 

 

 

472,955

 

 

 

446,576

 

减去：累计折旧和摊销

 

 

(258,173

)

 

 

(241,735

)

固定资产净额

 

$

214,782

 

 

$

204,841

 

 

折旧费用为$24.1百万，$21.5百万美元和$19.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。折旧作为“占有率和设备”的一部分包括在公司的综合经营报表中。

该公司大约有$5.9百万美元和$6.4截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别有100万美元的资产报废义务与其某些租赁改进相关。相关资产报废成本作为长期资产账面价值的一部分进行资本化。负债被贴现，增值费用按照最初确认负债时有效的信用调整后的无风险利率确认。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，软件开发成本总计为54.0百万，$48.8百万美元和$49.9分别有100万人被资本化。软件开发成本摊销总额为#美元31.8百万，$28.6百万美元和$24.7截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。软件开发成本的摊销作为“占用和设备”的一部分包括在公司的综合经营报表中。

190

 

减损费用为$7.0百万，$4.5百万美元和$1.1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，分别记录了100万份，分别与评估资本化软件项目的未来效益和不再使用的固定资产有关。与资本化软件和固定资产相关的减值费用反映在公司综合经营报表的“占用和设备”中。

19.

商誉和其他无形资产净额

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度商誉账面金额变动情况如下(单位：千)：

 

 

 

商誉

 

2018年12月31日的余额

 

$

504,646

 

收购

 

 

55,872

 

测算期调整

 

 

(7,130

)

累计平移调整

 

 

357

 

2019年12月31日的余额

 

$

553,745

 

收购

 

 

3,065

 

测算期调整

 

 

(301

)

累计平移调整

 

 

(298

)

2020年12月31日的余额

 

$

556,211

 

 

有关商誉的更多信息，请参阅附注6-“收购”。

商誉不摊销，根据美国公认会计原则(GAAP)关于商誉和其他无形资产的指导，每年都会对减值进行审查，如果出现减值指标，就会进行更频繁的审查。

本公司分别于2020年第四季度及2019年第四季度完成年度商誉减值测试不是不会造成任何商誉减损。有关详细信息，请参阅附注3-“重要会计政策摘要”。

其他无形资产包括(单位：千，加权平均剩余寿命除外)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

 

总金额

 

 

累计

摊销

 

 

净载客量

金额

 

 

加权的-

平均值

余生

(年)

 

确定人寿无形资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

与客户相关

 

$

252,241

 

 

$

77,106

 

 

$

175,135

 

 

 

10.4

 

技术

 

 

24,025

 

 

 

20,031

 

 

 

3,994

 

 

 

1.2

 

竞业禁止协议

 

 

30,715

 

 

 

29,596

 

 

 

1,119

 

 

 

5.9

 

专利

 

 

10,616

 

 

 

10,223

 

 

 

393

 

 

 

1.60

 

所有其他

 

 

29,566

 

 

 

5,028

 

 

 

24,538

 

 

 

8.3

 

全寿险无形资产总额

 

 

347,163

 

 

 

141,984

 

 

 

205,179

 

 

 

9.9

 

无限生命无形资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品名称

 

 

79,570

 

 

 

—

 

 

 

79,570

 

 

不适用

 

执照

 

 

2,408

 

 

 

—

 

 

 

2,408

 

 

不适用

 

无限期寿险无形资产总额

 

 

81,978

 

 

 

—

 

 

 

81,978

 

 

不适用

 

总计

 

$

429,141

 

 

$

141,984

 

 

$

287,157

 

 

 

9.9

 

191

 

 

 

 

2019年12月31日

 

 

 

总金额

 

 

累计

摊销

 

 

净载客量

金额

 

 

加权的-

平均值

余生

(年)

 

确定人寿无形资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

与客户相关

 

$

250,788

 

 

$

57,332

 

 

$

193,456

 

 

 

11.2

 

技术

 

 

24,024

 

 

 

16,608

 

 

 

7,416

 

 

 

2.2

 

竞业禁止协议

 

 

30,378

 

 

 

28,198

 

 

 

2,180

 

 

 

4.2

 

专利

 

 

12,232

 

 

 

11,954

 

 

 

278

 

 

 

0.1

 

所有其他

 

 

7,552

 

 

 

3,195

 

 

 

4,357

 

 

 

9.4

 

全寿险无形资产总额

 

 

324,974

 

 

 

117,287

 

 

 

207,687

 

 

 

10.8

 

无限生命无形资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商品名称

 

 

93,083

 

 

 

—

 

 

 

93,083

 

 

不适用

 

执照

 

 

2,454

 

 

 

—

 

 

 

2,454

 

 

不适用

 

无限期寿险无形资产总额

 

 

95,537

 

 

 

—

 

 

 

95,537

 

 

不适用

 

总计

 

$

420,511

 

 

$

117,287

 

 

$

303,224

 

 

 

10.8

 

 

无形摊销费用为#美元。28.3百万，$29.4百万美元和$27.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。无形摊销作为“其它费用”的一部分包括在公司的综合经营报表中。

该公司于2020年第四季度完成了年度无形减值测试。有几个不是本公司截至2020年、2020年、2019年及2018年12月31日止年度的定期及无限期终身无形资产的减值费用。有关详细信息，请参阅附注3-“重要会计政策摘要”。

截至2020年12月31日，确定人寿无形资产未来摊销费用预估如下(单位：百万)：

 

2021

 

$

26.5

 

2022

 

 

23.6

 

2023

 

 

21.7

 

2024

 

 

21.3

 

2025

 

 

21.3

 

2026年及其后

 

 

90.8

 

总计

 

$

205.2

 

 

20.

应付票据、其他借款和短期借款

应付票据、其他借款和短期借款包括以下内容(以千计)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

无担保高级循环信贷协议

 

$

—

 

 

$

68,948

 

5.125高级注释百分比

 

 

255,570

 

 

 

298,688

 

5.375高级注释百分比

 

 

446,577

 

 

 

445,247

 

3.750高级注释百分比

 

 

296,903

 

 

 

296,129

 

4.375高级注释百分比

 

 

297,031

 

 

 

—

 

抵押借款

 

 

19,854

 

 

 

33,675

 

应付票据和其他借款总额

 

 

1,315,935

 

 

 

1,142,687

 

短期借款

 

 

3,849

 

 

 

4,962

 

应付票据、其他借款和短期借款总额

 

$

1,319,784

 

 

$

1,147,649

 

 

无担保高级循环信贷协议

2017年9月8日，本公司与作为行政代理的美国银行和一个贷款人银团签订了一项承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议规定最高可达#美元的循环贷款。400.0百万美元。贷款的到期日是2019年9月8日. 2017年11月22日，本公司与纽马克签订无担保优先循环信贷协议修正案。 根据修订，本公司当时在循环信贷安排下的未偿还借款已转换为经转换的定期贷款。到期日或利率没有变化。自2017年12月13日起，Newmark根据转换后的定期贷款承担了公司作为借款人的义务。本公司仍是循环信贷融资的借款人，并保留使用循环信贷融资的权利，以备将来任何提取之用，但须视乎可获得性而定，而随着Newmark偿还经转换的定期贷款，可获得性有所增加。截至2018年12月31日止年度，本公司借入$195.0百万

192

 

在承诺的无担保的高级官员的领导下循环信贷协议其后，他偿还了该笔$195.0百万年内。因此，有不是截至2018年12月31日的未偿还借款。该公司记录的利息支出为#美元。1.0截至2018年12月31日的一年为100万美元。“公司”就是这么做的。不是I don‘不要记录任何与承诺的无担保债务相关的利息支出循环信贷协议在这一年里s截至12月31日，2020和 2019.

在……上面2018年11月28日作为行政代理，本公司与美国银行(Bank of America，N.A.)和贷款方组成的银团签订了一项新的循环信贷协议，取代了现有的已承诺的无担保优先循环信贷协议。新的循环信贷协议到期日为2020年11月28日，循环贷款余额上限为美元。350.02000万。本循环信贷协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率加额外保证金计息。2019年12月11日，本公司对新的循环信贷协议进行了修订。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日。2020年2月26日，本公司对新的循环信贷协议进行了第二次修订，根据该修订，到期日延长了两年，至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。2020年7月14日，公司全额偿还了225.0根据新的循环信贷协议，未偿还的借款为1.8亿美元。截至2020年12月31日，共有不是新循环信贷协议下的未偿还借款。截至2019年12月31日，68.9未偿还借款百万美元，扣除递延融资成本#美元1.1100万美元，根据新的循环信贷协议。未偿还贷款的平均利率为2.88%和3.88分别为截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的2%。公司记录了与新循环信贷协议相关的利息支出#美元。5.3百万，$10.0百万美元和$0.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

.

高级注释

本公司的高级票据按摊销成本入账。公司高级债券的账面价值和估计公允价值如下(单位：千)：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

 

 

结账金额

 

 

公允价值

 

 

结账金额

 

 

公允价值

 

5.125高级注释百分比

 

$

255,570

 

 

$

258,067

 

 

$

298,688

 

 

$

311,100

 

5.375高级注释百分比

 

 

446,577

 

 

 

486,747

 

 

 

445,247

 

 

 

482,099

 

3.750高级注释百分比

 

 

296,903

 

 

 

314,031

 

 

 

296,129

 

 

 

300,600

 

4.375高级注释百分比

 

 

297,031

 

 

 

317,466

 

 

 

—

 

 

 

—

 

总计

 

$

1,296,081

 

 

$

1,376,311

 

 

$

1,040,064

 

 

$

1,093,799

 

 

高级债券的公允价值是根据该等证券交易时的可见市场价格厘定，并根据该等证券是否被视为交易活跃而厘定。5.125高级注释百分比、5.375高级注释百分比、3.750%高级注释，以及4.375%高级票据被视为公允价值层次结构中的第二级。

 

 

 

 

8.375厘高级债券

作为收购GFI的一部分，该公司承担了$240.0本金总额为百万元8.375高级注释百分比。这些票据的利息是要支付的，每半年一次1月19日和7月19日的欠款。2018年7月19日，公司偿还了美元240.0到期时，其8.375厘优先债券的本金金额为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不会分别记录截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度与8.375厘优先债券有关的任何利息支出。公司记录了与8.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。11.1截至2018年12月31日的一年为100万美元。

5.125厘高级债券

2016年5月27日，公司发行总额为$300.0百万本金5.125高级注释百分比。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.125厘优先债券的利息为年息5.125厘。自2016年11月27日起，每年5月27日和11月27日以现金支付。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日。本公司可随时或不时以一定的“整体”赎回价格(如契约所述)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。

该批5.125厘高级债券的初始账面价值为295.8百万美元，扣除贴现和债务发行成本$4.2百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.125厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。2020年8月5日，该公司开始对任何和所有$300.0未偿还的百万美元

193

 

ITS本金总额5.125高级注释百分比。2020年8月11日，公司的现金投标报价于纽约市时间下午5点到期。截止到期日，$44.0该批5.125厘高级债券的本金总额为100万元，已有效投标。这些票据已于年月日结算日赎回2020年8月14日. 截至本年十二月三十一日，5.125厘优先债券的账面价值20是$255.6百万美元。公司记录了与5.125%优先债券相关的利息支出，金额为$。16.3百万, $16.2百万美元，以及$16.2百万截至二零一零年十二月三十一日止的年度20, 2019和2018.

5.375厘高级债券

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0百万本金5.375高级注释百分比。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的利息为年息5.375厘。从2019年1月24日开始，每年1月24日和7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於2023年7月24日.本公司可随时或不时赎回部分或全部5.375%优先债券，以某些“整体”赎回价格(如与5.375%高级债券有关的契约所述)兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.375厘高级债券的初始账面价值为444.2百万美元，扣除贴现和债务发行成本$5.8百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至二零二零年十二月三十一日，5.375厘高级债券的账面价值为446.6百万美元。公司记录了与5.375%优先债券相关的利息支出2,550万美元，25.6百万美元和$11.0截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

3.750厘高级债券

2019年9月27日，本公司发行总额为$300.0百万本金3.750高级注释百分比。3.750%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批3.750厘优先债券的利息为年息3.750厘。从2020年4月1日开始，每年4月1日和10月1日以现金支付。该批3.750厘的优先债券将於2024年10月1日。本公司可随时或不时赎回部分或全部3.750%优先债券，以某些“整体”赎回价格(如契约所载)兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批3.750厘高级债券的初始账面价值为296.1100万美元，扣除贴现和债券发行成本为$3.9百万美元。发行成本将作为利息支出摊销，3.750厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。3.750厘优先债券的账面价值为$。296.9截至2020年12月31日，这一数字为100万。公司记录了与3.750%优先债券相关的利息支出，金额为$。12.1百万美元和$3.2截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2018年12月31日的年度与3.750%优先债券相关的任何利息支出。

4.375厘高级债券

2020年7月10日，该公司发行了总额为$300.0本金金额为4.375厘的优先债券。4.375%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的息率为4.375每年的百分比，由2020年12月15日起，每年6月15日及12月15日以现金支付。*年息率4.375的优先债券将於2025年12月15日.该公司可随时或不时赎回部分或全部4.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”，持有者可以要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据作为现金。101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批4.375厘高级债券的初始账面价值为296.82000万美元，扣除贴现和债券发行成本后的净额为$3.22000万。发行成本将作为利息支出摊销，4.375厘优先债券的账面价值将在票据期限内累加至面值。4.375厘优先债券的账面价值为$。297.0截至2020年12月31日。公司记录了与4.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。6.5截至2020年12月31日的一年为1.2亿美元。该公司确实做到了。不是T记录截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度与4.375厘优先债券相关的利息支出。

抵押借款

2015年3月13日，本公司签订了一项28.2百万担保贷款安排， 根据该条款，它将某些固定资产质押为贷款的抵押品。这一安排产生了固定利率为#%的利息。3.70%，并在以下日期到期2019年3月13日；因此，有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日的未偿还借款。“公司”就是这么做的。不是没有记录截至2020年12月31日的年度与这项担保贷款安排相关的任何利息支出。公司记录了与这项担保贷款安排有关的利息支出#美元。30一千美元0.3截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

194

 

2017年5月31日，本公司签订了一项29.9百万担保贷款安排， 根据该条款，它将某些固定资产质押为贷款的抵押品。这项安排按年利率固定收取利息。3.44年利率为%，到期日期为2021年5月31日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有4.0百万美元和$11.7与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。0.8百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。2.3百万美元。公司记录了与这项担保贷款安排有关的利息支出#美元。0.3百万，$0.5百万美元和$0.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

2019年4月8日，本公司签订了一项15.0百万担保贷款安排 ，根据该协议，它将某些固定资产作为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.77%，到期日期为2023年4月8日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有9.6百万美元和$13.2与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。1.2百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。8.1百万美元。公司记录了与这项担保贷款安排有关的利息支出#美元。0.4截至2020年12月31日和2019年12月31日的两年分别为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2018年12月31日的年度与此担保贷款安排相关的任何利息支出。

2019年4月19日，本公司签订了一项10.0百万担保贷款安排 ，根据该协议，它将某些固定资产作为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.89%，到期日期为2023年4月19日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有6.3百万美元和$8.8与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为1美元。2.7百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。5.7百万美元。公司记录了与这项担保贷款安排有关的利息支出#美元。0.3截至2020年12月31日和2019年12月31日的两年分别为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2018年12月31日的年度与此担保贷款安排相关的任何利息支出。

短期借款

2017年8月22日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保贷款协议，该协议规定提供高达$的短期贷款。3.8百万(BRL)20.0百万)。协议的到期日是2021年8月19日. 本协议项下的借款按年利率计息巴西银行间同业拆借利率加3.30%.截至2020年12月31日和2019年12月31日，3.8百万(BRL)20.0百万美元)和$5.0百万(BRL)20.0分别为协议项下未偿还的借款。截至2020年12月31日，利率为5.3%。公司记录了与#美元贷款有关的利息支出。0.3百万，$0.5百万美元和$0.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

2017年8月23日，本公司与Itau Unibanco S.A.签订了一项承诺的无担保信贷协议。该协议规定日内透支信贷额度最高可达$9.6百万(BRL)50.0百万)。协议的到期日为2021年3月9日。这份协议的费用是1.28每年的百分比。截至2020年12月31日和2019年12月31日，有不是本协议项下未偿还的借款。该公司记录了与协议有关的银行手续费#美元。0.1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度为100万美元。

195

 

21.

补偿

薪酬委员会可以授予各种基于股权的奖励，包括RSU、限制性股票、股票期权、LPU和BGC A类普通股的股票。在授予RSU、发行限制性股票、行使股票期权和赎回/交换LPU时，公司一般会发行BGC A类普通股的新股。

2016年6月22日，在股东年会上，股东批准了股权计划，从3502000万至400根据股权计划有效期内授予的奖励，可以交付或现金结算的BGC A类普通股的总股数为1.8亿股。截至2020年12月31日，对授权交付的股票总数的限制允许授予与以下相关的未来奖励118.5百万股。

公司发生的与BGC员工持有的A类普通股、LPU和RSU相关的补偿费用如下(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

普通股的发行和可交换性的授予

 

$

84,966

 

 

$

100,948

 

 

$

150,147

 

净收益的分配1

 

 

14,006

 

 

 

20,491

 

 

 

38,352

 

LPU摊销

 

 

74,282

 

 

 

41,721

 

 

 

6,346

 

RSU摊销

 

 

10,291

 

 

 

7,465

 

 

 

5,212

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

$

183,545

 

 

$

170,625

 

 

$

200,057

 

 

1

某些LPU通常获得净收入的季度分配，包括优先分配，通常取决于单位持有人提供的服务。

有限合伙单位

以下是BGC员工举办的与LPU相关的活动摘要(单位：千)：

 

 

 

BGC

LPU

 

 

纽马克

LPU2

 

2017年12月31日的余额

 

 

58,323

 

 

 

26,510

 

授与

 

 

36,821

 

 

 

2,694

 

赎回/更换单位

 

 

(14,908

)

 

 

(7,032

)

没收的单位

 

 

(507

)

 

 

(59

)

2018年12月31日的余额

 

 

79,729

 

 

 

22,113

 

授与

 

 

47,916

 

 

 

662

 

赎回/更换单位

 

 

(21,110

)

 

 

(1,024

)

没收的单位

 

 

(4,128

)

 

 

(7,144

)

2019年12月31日的余额

 

 

102,407

 

 

 

14,607

 

授与

 

 

50,269

 

 

 

—

 

赎回/更换单位

 

 

(14,642

)

 

 

(1,300

)

没收的单位

 

 

(382

)

 

 

(105

)

2020年12月31日的余额

 

 

137,652

 

 

 

13,202

 

 

2

纽马克LPU是作为分离的一部分发放的。

196

 

这个LPU上表包括常规设备和首选设备。优先股无权参与除优先股外的合伙分派(有关优先股的详细信息，请参阅附注2-“BGC控股和纽马克控股的有限合伙权益”)。分拆后，仍有持有BGC Holdings有限合伙权益的合伙人为Newmark员工，还有持有Newmark Holdings有限合伙权益的合伙人为BGC员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。纽马克首次公开募股后，BGC和纽马克的员工分别只获得BGC控股公司和纽马克控股公司的有限合伙权益。作为分拆的结果，随着由Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益和BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可以分别贡献给Cantor和来自Cantor。根据公认会计原则，与有限合伙利益相关的补偿费用是根据合伙人受雇的公司计算的。因此，与BGC和Newmark的有限合伙利益有关但由BGC员工持有的薪酬费用由BGC确认。然而，由纽马克员工持有的BGC控股有限合伙权益包括在BGC股份计数中，由BGC员工持有的纽马克控股有限合伙权益包括在纽马克股份计数中。

BGC员工持有的BGC Holdings和Newmark Holdings LPU摘要如下(单位：千)：

 

 

 

BGC

LPU

 

 

纽马克

LPU

 

常规单位

 

 

92,296

 

 

 

9,480

 

首选单位

 

 

45,356

 

 

 

3,722

 

2020年12月31日的余额

 

 

137,652

 

 

 

13,202

 

普通股发行和可交换性授予

与发行BGC或Newmark A类普通股以及授予BGC Holdings和Newmark Holdings LPU员工持有的BGC Holdings LPU的互换性相关的薪酬支出如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

普通股的发行和可交换性的授予

 

$

84,966

 

 

$

100,948

 

 

$

150,147

 

 

BGC员工持有的BGC LPU可能会在以下时间兑换或赎回BGC A类普通股一对一的基础上BGC员工持有的Newmark LPU可以兑换或赎回一定数量的Newmark A类普通股，其数量等于有限合伙权益数乘以当时的兑换比率。截至2020年12月31日，兑换率为0.9373.

因发行BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的汇率)赎回的LPU或与BGC员工持有的BGC A类普通股或Newmark A类普通股(按当时的汇率)授予的可兑换性相关的LPU摘要如下(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

BGC控股LPU

 

 

16,618

 

 

 

17,209

 

 

 

18,227

 

纽马克控股公司LPU

 

 

1,164

 

 

 

500

 

 

 

3,116

 

总计

 

 

17,782

 

 

 

17,709

 

 

 

21,343

 

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定交换BGC A类普通股的等值BGC LPU数量为3.5百万和3.1分别为百万美元。 截至2020年12月31日和2019年12月31日，BGC员工可由单位持有人酌情决定兑换为Newmark A类普通股的Newmark LPU数量(按当时的兑换率)为0.5百万和0.8分别为百万美元。

LPU摊销

与BGC员工持有的LPU摊销相关的补偿费用如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

述明的归属附表

 

$

73,034

 

 

$

42,060

 

 

$

2,462

 

离职后支付

 

 

1,248

 

 

 

(339

)

 

 

3,884

 

LPU摊销

 

$

74,282

 

 

$

41,721

 

 

$

6,346

 

197

 

 

有些LPU有明确的归属时间表，不会收到净收入的季度分配。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。公允价值已确定在授予之日，根据BGC或Newmark Class A普通股的等值股份的市值(如果适当，根据奖励获得季度净收入分配的资格进行调整)，并在归属期内按比例确认为补偿费用，扣除估计没收的影响。

BGC员工持有的未偿还LPU摘要如下(以千为单位)，这些员工有明确的归属时间表，没有收到季度净收入分配：

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

BGC控股LPU

 

 

44,529

 

 

 

30,699

 

纽马克控股公司LPU

 

 

353

 

 

 

1,171

 

估计授予日期公允价值合计-BGC和Newmark Holdings LPU

 

$

201,239

 

 

$

138,324

 

 

截至2020年12月31日，大约有70.0未确认薪酬支出总额的百万美元，与BGC员工持有的未归属BGC和Newmark LPU有关，这些员工有明确的归属时间表，不会收到预计将在以下时间确认的季度净收入分配2.32好几年了。

与BGC员工持有的具有离职后支付金额(如REUS)和/或规定的归属时间表的LPU相关的补偿费用在规定的服务期内确认。这些LPU通常在二和五年份自授予之日起生效。截至2020年12月31日，共有1.3百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$12.7百万美元，估计公允价值总额为#美元7.5百万美元，而且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$0.8百万美元，估计公允价值总额为#美元0.3百万美元。截至2019年12月31日，共有1.2百万未偿还的BGC LPU，终止后支付，名义价值约为$15.3百万美元，估计公允价值总额为#美元10.0百万美元，而且0.1百万未偿还的Newmark LPU，终止后支付，名义价值约为$1.0百万美元，估计公允价值总额为#美元0.2百万美元。

限售股单位

与BGC员工持有的RSU相关的薪酬支出如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

RSU摊销

 

$

10,291

 

 

$

7,465

 

 

$

5,212

 

 

BGC员工和董事与RSU相关的活动摘要如下(RSU和美元，单位为千)：

 

 

 

RSU

 

 

加权的-

平均值

格兰特

日期交易会

价值

 

 

公允价值

金额

 

 

加权的-

平均值

剩馀

合同

期限(年)

 

2017年12月31日的余额

 

 

1,063

 

 

$

9.08

 

 

$

9,651

 

 

 

1.63

 

授与

 

 

578

 

 

 

12.05

 

 

 

6,964

 

 

 

 

 

投递

 

 

(553

)

 

 

8.59

 

 

 

(4,753

)

 

 

 

 

没收

 

 

(159

)

 

 

11.34

 

 

 

(1,804

)

 

 

 

 

2018年12月31日的余额

 

 

929

 

 

$

10.83

 

 

$

10,058

 

 

 

1.75

 

授与

 

 

4,283

 

 

 

4.61

 

 

 

19,764

 

 

 

 

 

投递

 

 

(464

)

 

 

10.11

 

 

 

(4,692

)

 

 

 

 

没收

 

 

(270

)

 

 

5.99

 

 

 

(1,614

)

 

 

 

 

2019年12月31日的余额

 

 

4,478

 

 

$

5.25

 

 

$

23,516

 

 

 

2.50

 

授与

 

 

6,618

 

 

 

3.25

 

 

 

21,506

 

 

 

 

 

投递

 

 

(1,579

)

 

 

5.79

 

 

 

(9,148

)

 

 

 

 

没收

 

 

(557

)

 

 

4.11

 

 

 

(2,292

)

 

 

 

 

2020年12月31日的余额

 

 

8,960

 

 

$

3.75

 

 

$

33,582

 

 

 

2.46

 

 

198

 

BGC员工和董事持有的RSU的公允价值在授予之日根据A类普通股的市值确定，根据奖励没有资格获得股息的情况进行适当调整。补偿费用在归属期间按比例确认，使估计的没收生效。该公司使用历史数据，包括历史罚没和离职率，来估计员工和主管RSU的预期罚没率。归属期间结束后，每个RSU以一股A类普通股进行结算。

对于在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内归属的RSU，公司扣留了价值美元的A类普通股股份。1.9百万美元和$0.5100万美元，缴纳归属时到期的税款。截至2020年12月31日，大约有28.2与BGC员工和董事持有的未归属RSU相关的未确认薪酬支出总额的百万美元，预计将在加权平均期间确认2.46好几年了。

收购

在某些收购中，公司授予了某些LPU、RSU和其他递延补偿奖励。截至2020年12月31日和2019年12月31日，这些与收购相关的LPU和RSU的估计公允价值合计为美元。9.4300万美元和300万美元10.7分别为百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，递延补偿奖励的估计公允价值总额为#美元。23.6百万美元和$22.6分别为百万美元。这类与收购相关的LPU和RSU的负债包括在公司综合财务状况报表的“应付帐款、应计和其他负债”中。

限制性股票

BGC员工持有BGC和Newmark限制性股票。此类限制性股票一般可由合作伙伴在五至十年份。同意延长雇佣协议期限和/或本公司寻求的其他合同修改的合伙人预计将能够在较短的时间内出售其限制性股票。限制性股票的可转让性不受本公司或本公司任何联属公司或附属公司的持续雇用或服务的约束；但可转让性须遵守BGC及其联属公司的惯常竞业禁止义务。

在截至2020年12月31日的一年中，不是BGC员工持有的BGC或Newmark限制性股票，因该条款而被没收。在截至2019年12月31日的年度内，大约22BGC员工持有的数千股BGC或Newmark限制性股票因此条款而被没收。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的两个年度内，本公司发布了关于以下方面的限制0.7BGC员工持有的100万股BGC股票。截至2020年12月31日和2019年12月31日，3.7百万和4.4百万股BGC限制性股票 分别由BGC优秀员工担任。此外，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的两年中，纽马克发布了关于以下方面的限制0.3BGC员工持有的100万股限制性Newmark股票。截至2020年12月31日和2019年12月31日，1.7百万和2.1BGC员工持有的已发行限制性Newmark股票分别为100万股。

递延补偿

公司维持一项递延现金奖励计划，规定向符合条件的员工发放递延现金奖励薪酬。公司可能会以递延现金补偿奖励的形式支付某些奖金，奖金通常在未来的服务期内发放。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，与递延现金补偿奖励有关的确认补偿支出总额为#美元。0.8百万，$5.9300万美元和300万美元4.7分别为百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，递延现金补偿奖励的总负债为#美元。1.5百万美元和$3.5本公司的综合财务状况表中的“应计补偿”分别计入应计补偿。截至2020年12月31日，在考虑没收之前，与递延现金补偿相关的未确认补偿成本总额约为$0.4百万美元，预计将在加权平均期内确认1.61好几年了。

199

 

22.

承诺、或有事项和担保

合同义务和承诺

下表汇总了该公司截至2020年12月31日的某些合同义务(单位：千)：

 

 

 

总计

 

 

少于

1年

 

 

1-3年

 

 

3-5年

 

 

多过

5年

 

长期债务和抵押借款1

 

$

1,369,854

 

 

$

310,212

 

 

$

459,642

 

 

$

600,000

 

 

 

—

 

经营租约2

 

 

250,572

 

 

 

36,541

 

 

 

60,222

 

 

 

39,798

 

 

 

114,011

 

长期债务利息和抵押借款3

 

 

177,619

 

 

 

55,566

 

 

 

88,220

 

 

 

33,833

 

 

 

—

 

短期借款4

 

 

3,849

 

 

 

3,849

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

短期借款利息

 

 

183

 

 

 

183

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

一次性过渡税5

 

 

15,817

 

 

 

1,440

 

 

 

4,907

 

 

 

9,470

 

 

 

—

 

其他6

 

 

5,599

 

 

 

5,599

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

合同义务总额

 

$

1,823,493

 

 

$

413,390

 

 

$

612,991

 

 

$

683,101

 

 

$

114,011

 

 

1

长期债务和抵押借款反映了#美元的长期借款。300.0300万美元5.125高级债券百分比($300.0百万美元代表债务本金；截至2020年12月31日，5.125%优先债券的账面价值约为$255.6百万美元)，$450.0数以百万计的5.375高级债券百分比($450.0百万美元代表债务本金；截至2020年12月31日，5.375%优先债券的账面价值为$446.6百万美元)，$300.0数以百万计的3.750高级债券百分比($300.0百万美元代表债务本金；截至2020年12月31日，3.750%优先债券的账面价值约为$296.9百万美元)，$300.04.375厘高级债券中的百万元(元300.0百万美元代表债务本金；截至2020年12月31日，4.375%优先债券的账面价值约为$297.0百万美元)，$4.0数以百万计的抵押借款到期2021年5月31日, $9.6数以百万计的抵押借款到期2023年4月8日，及$6.3数以百万计的抵押借款到期2023年4月19日。见附注20--“应付票据、其他和短期借款”，了解有关这些债务的更多信息，包括付款时间和遵守债务契约情况。

2

经营租赁与各种不可撤销租赁下的租金支付有关，主要是办公空间的租金支付，扣除待收到的分租付款后的净额。确实有不是在协议有效期内收到的转租付款。

3

长期债务和抵押借款的利息还包括承诺的无担保优先循环信贷协议中未提取部分的利息，该部分是通过贷款到期日计算的，即2023年2月26日。截止到2020年12月31日， 承诺无担保循环信贷协议的未提取部分为#美元。350.0百万美元。

4

短期借款约为#美元。3.8百万(BRL)20.0根据本公司承诺的无担保贷款协议借款。见附注20--“应付票据、其他和短期借款”，了解有关这项义务的更多信息。

5

公司根据税法完成了外国子公司收益被视为汇回国内的一次性过渡税的计算，此前记录的累计税费净额为#美元。25.0100万美元，扣除外国税收抵免，并选举补缴税款八年了使用40%将在头五年内等额分期付款，其余五年分期付款60%分期付款15%, 20%和25六年、七年和八年的增长率分别为6%、7%和8%。截至2020年12月31日的累计余额为$15.8百万美元。

6

其他合同义务反映了作出慈善捐款的承诺，这些捐款在公司的综合财务状况报表中被记录为“应付帐款、应计和其他负债”的一部分。每年应支付的金额反映了对未来慈善日义务的估计。

根据各种不可撤销的经营租约(主要是办公空间)，该公司有义务支付最低租金，这些租约将在不同的日期到期，直至2039年。其中一些租约包含升级条款，要求在某些运营成本或其他成本增加的情况下支付额外租金。

截至2020年12月31日，根据这些安排支付的最低租金如下(以千为单位)：

 

 

 

净租赁

承诺

 

2021

 

$

36,541

 

2022

 

 

33,335

 

2023

 

 

26,887

 

2024

 

 

22,235

 

2025

 

 

17,563

 

2026年及其后

 

 

114,011

 

总计

 

$

250,572

 

 

200

 

上文所示的租赁义务是扣除根据不可撤销转租收到的付款后的净额。确实有不是在协议有效期内收到的转租付款。

除上述不可撤销经营租约项下的责任外，本公司亦有责任向Cantor支付Cantor与第三方签订的各种不可撤销租约项下的租金，主要是写字楼及电脑设备，该等租约将于不同日期到期至2039年。其中某些租约有公司可选择的续订条款和/或升级条款(主要基于消费物价指数)。康托尔根据使用的平方英尺将部分租金分配给公司。

本公司亦将其根据不可撤销经营租约须支付的部分租金分配予Cantor及其联属公司。这些分配是根据使用的平方英尺计算的(更多信息见附注16-“关联方交易”)。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租金开支为$51.11000万，$56.0300万美元和300万美元44.3分别为2000万人。租金费用作为“占用和设备”的一部分包括在公司的综合经营报表中。

倘若本公司预期其任何租赁产生的成本超过预期转租收入，则会确认亏损，并就超出估计转租租金收入的超额租赁责任现值记录负债。有不是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，与空置空间相关的未来租赁付款责任。

与收购相关的或有付款

自2016年以来，本公司已完成收购，收购价格总计约为2.22000万股公司A类普通股(收购日期公允价值约为$9.2百万)，0.1百万LPU(收购日期公允价值约为$0.2百万)，0.22000万RSU(收购日期公允价值约为$1.2百万美元)和$37.5根据到2023年实现某些目标，可能会发行的现金为100万美元。

于截至2020年12月31日止年度内，本公司完成收购，收购价约为$3.1在2023年之前实现某些目标的情况下，可能会发行或支付的现金为100万美元。在截至2020年12月31日的一年中，公司没有发行任何BGC A类普通股、LPU或RSU的或有股票用于收购。“公司”就是这么做的。不是在截至2019年12月31日的年度内，不发行任何A类普通股、LPU、RSU或现金进行收购。

截至2018年12月31日止年度，本公司完成收购，收购价格包括约0.2百万RSU(收购日期公允价值约为$1.2百万美元)和$16.8根据到2022年实现某些目标，可能会发行或支付的现金为100万美元。“公司”就是这么做的。不是在截至2018年12月31日的年度内，不发放任何或有LPU用于收购。

于截至2020年12月31日止年度内，或有现金代价增加约$3.6百万至$20.6由于支付概率增加而可能支付的百万现金。截至2019年12月31日止年度，或有现金代价增加约$4.6百万至$21.4由于支付概率增加而可能支付的百万现金。

 

截至2020年12月31日，本公司已发布0.4百万股A类普通股，0.1百万个RSU，并支付了$19.2与2016年以来完成的收购的或有付款相关的现金100万美元。

截止到2020年12月31日，1.9百万股公司A类普通股和0.2仍有100万个RSU有待发放，以及#美元26.4如果实现目标，扣除没收和其他调整后，仍有100万现金有待支付。

公司的或有对价被归类为3级负债。更多信息见附注15--“金融资产和负债的公允价值”。

偶然事件

在正常业务过程中，针对公司及其在美国和国际上的子公司的各种法律诉讼正在审理中。在其中一些诉讼中，有相当大的金额被索赔。公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对公司业务、运营、报告或其他事项的审查、检查、调查和诉讼，这可能导致监管、民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。以下事项一般不包括本公司对其他各方悬而未决的事项，这些事项如果成功，将导致本公司或其子公司获得有利于本公司或其子公司的裁决。

雇佣、与竞争对手有关的诉讼和其他诉讼

公司及其子公司不时在美国和国际上参与诉讼、索赔和仲裁，这些诉讼、索赔和仲裁涉及各种雇佣事项，包括终止雇佣、雇用目前或以前由竞争对手雇用的员工、雇佣条款和条件以及其他事项。鉴於经纪业的竞争性质，竞争对手之间就雇员聘用事宜进行诉讼、索偿和仲裁的情况并不少见。本公司还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对本公司业务的其他审查、调查和诉讼。任何此类行动都可能导致监管、民事或刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令、加强监督、补救或其他救济。

201

 

2019年9月，该公司就CFTC和NYAG联合进行的调查达成和解。CFTC和NYAG指控称，在2014年和2015年，美国的某些新兴市场外汇期权(EFX Options)经纪商歪曲了发布在其电子平台上的某些价格可以立即执行的说法，而实际上这些价格是不可执行的，而且这些经纪商在没有匹配的情况下传达了交易已经匹配的信息。该公司总共支付了$25.0此外，他们还同意对与和解有关的600万美元进行监督，并同意进行为期两年的监测，以评估监管遵守情况。NYAG的和解协议包括一项不起诉协议，两家机构都没有刑事处罚。

法律准备金是根据美国公认会计准则(GAAP)关于或有事项会计的指南建立的，当重大法律责任既可能又可以合理评估时。一旦建立了储备，就会在有更多可用信息或发生需要更改的事件时进行调整。这些项目的结果不能确定。除了目前的应计项目和披露的任何其他金额外，该公司无法估计与具体事项相关的可能损失或损失范围。管理层相信，根据目前掌握的信息，这些目前悬而未决的事项的最终结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

信用证协议

本公司与多家银行有不可撤销的无抵押信用证，受益人为其进行交易的结算组织，用于代替保证金和在这些清算组织的存款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司或有责任为1.0百万美元和$2.3在这些信用证项下，分别为100万美元。

风险和不确定性

该公司通过向机构客户提供金融中介和经纪活动，以及在某些情况下为机构交易对手执行和清算交易来创造收入。这些服务的收入是基于交易的。因此，根据全球金融市场的交易量，收入可能会有所不同。此外，融资对利率波动很敏感，这可能会对公司的整体盈利能力产生影响。

保险

该公司为医疗保健索赔提供自我保险，在美国，符合条件的参保员工和合格家属最高可获得止损金额，但受免赔额和限制的限制。本公司对已发生但未报告的索赔的责任是根据对已发生的索赔的最终总负债的估计确定的。这一估计是根据实际索赔率计算出来的，并根据需要定期进行调整。本公司已累计应计$1.2300万美元和300万美元1.8截至2020年12月31日和2019年12月31日，医疗保险索赔分别为100万美元。*公司预计医疗保险索赔不会对其财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

担保

本公司向符合FASB解释中的担保定义的证券票据交换所和交易所提供担保。根据这些标准的证券结算所和交易所会员协议，会员必须集体担保其他会员的表现，因此，如果另一家会员无法履行其对结算所或交易所的义务，所有其他会员将被要求弥补差额。管理层认为，该公司在这些协议下的负债是不可量化的，可能会超过它作为抵押品公布的现金和证券。然而，在这些安排下被要求付款的可能性微乎其微。因此，不是或有负债已记录在该公司关于这些协议的综合财务状况报表中。

弥偿

在出售eSpeed方面，该公司已赔偿纳斯达克超过规定门槛的金额，以赔偿因违反陈述、保证和契约而造成的损害。此外，在收购GFI方面，本公司对GFI的董事和高级管理人员进行了赔偿。截至2020年12月31日，不是或有负债已记录在公司的综合财务状况表中，用于这些赔偿，因为根据这些赔偿要求付款的可能性微乎其微。

23.

所得税

公司的综合财务报表包括对公司在美国经营成果中的可分配份额征收的美国联邦、州和地方所得税，以及应向美国以外的司法管辖区缴纳的税款。此外，公司的某些实体作为美国合伙企业征税，并受纽约市UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙收益或亏损有关的税项责任或利益由合伙人承担(有关合伙权益的讨论，请参阅附注2-“BGC Holdings和Newmark Holdings的有限合伙权益”)，而非合伙实体。

202

 

所得税拨备包括以下内容(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

目前：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国联邦政府

 

$

239

 

 

$

(4,142

)

 

$

36,027

 

美国各州和地方

 

 

6,828

 

 

 

3,928

 

 

 

6,449

 

外国

 

 

30,788

 

 

 

52,943

 

 

 

46,982

 

UBT

 

 

(3

)

 

 

1,278

 

 

 

(1,953

)

 

 

 

37,852

 

 

 

54,007

 

 

 

87,505

 

延期：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美国联邦政府

 

 

(11,050

)

 

 

(11,565

)

 

 

(32,527

)

美国各州和地方

 

 

(5,848

)

 

 

8,537

 

 

 

149

 

外国

 

 

3,602

 

 

 

506

 

 

 

6,671

 

UBT

 

 

(3,253

)

 

 

(1,674

)

 

 

1,970

 

 

 

 

(16,549

)

 

 

(4,196

)

 

 

(23,737

)

所得税拨备

 

$

21,303

 

 

$

49,811

 

 

$

63,768

 

 

该公司的税前收益(亏损)为#美元。77.9百万，$122.1百万美元和$171.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

该公司来自国内业务的税前收益(亏损)为$(206.3)百万，$(201.3)百万元及(144.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。该公司海外业务的税前收益(亏损)为#美元。284.2百万，$323.3百万美元和$316.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

该公司的实际所得税支出与利用美国联邦法定税率计算的金额之间的差额如下(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

按联邦法定税率计算的税费

 

$

16,360

 

 

$

25,633

 

 

$

36,103

 

非控股权益

 

 

73

 

 

 

3,466

 

 

 

(3,544

)

与联邦税收相比，外国税收的增量影响

加工率

 

 

(476

)

 

 

7,935

 

 

 

2,739

 

其他永久性差异

 

 

5,337

 

 

 

3,397

 

 

 

6,051

 

美国州税和地方税，扣除美国联邦福利

 

 

(321

)

 

 

(2,650

)

 

 

(539

)

纽约市UBT

 

 

(3,256

)

 

 

(392

)

 

 

(514

)

其他费率变动

 

 

(12,783

)

 

 

10,509

 

 

 

4,024

 

与税制改革相关的递延税额重估

 

 

—

 

 

—

 

 

 

4,776

 

不确定的税收状况

 

 

1,475

 

 

 

(1,025

)

 

 

2,764

 

美国对外国收益的税收，扣除税收抵免后的净额

 

 

2,643

 

 

 

3,166

 

 

 

2,163

 

返回拨备调整

 

 

1,076

 

 

 

(3,937

)

 

 

2,598

 

估值免税额

 

 

11,966

 

 

 

4,015

 

 

 

2,567

 

其他

 

 

(791

)

 

 

(306

)

 

 

4,580

 

所得税拨备

 

$

21,303

 

 

$

49,811

 

 

$

63,768

 

 

税法于2017年12月22日颁布。税法对美国企业所得税制度进行了重大改革，包括(1)将美国联邦企业所得税税率从35%至21%，(2)过渡到地区税制，并要求公司为以前递延纳税的某些外国子公司的收益支付一次性过渡税(3)实施BEAT，(4)进一步限制融资安排的利息扣除，(5)引入一项旨在对外国子公司的GILTI征税的新条款。

自2020年12月31日起，公司的意图是将未分配的国外税前收益永久性地再投资于公司的海外业务。虽然一次性过渡税消除了将未分配收入汇回国内的大部分所得税影响，但仍可能存在外国、州和地方税对分配的影响。因此，不是已记录外国、州和地方税的拨备，这些税项在将这些收益分配到美国时适用。此外，确定与分配外国收益相关的递延税项负债估计数是不可行的。然而，这项政策将根据公司的整体业务需求和要求进一步重新评估和评估。

203

 

该公司已经敲定了其会计政策，并选择处理与GILTI条款相关的税收使用期间成本法和因此，截至20年12月31日，尚未为本制度下的基差记录递延税款20。因此，该公司记录的税费为#美元。6.1扣除外国税收抵免后的净额为GILTI条款对其外国子公司的影响。

递延税项资产及负债就可归因于现有资产及负债的账面金额与其各自税基之间差异的综合财务报表的未来税项影响予以确认。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，该税率预计将适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包含制定日期的期间的收入中确认。如果认为递延税项资产更有可能无法变现，则计入估值拨备。

该公司递延税项资产和负债的重要组成部分包括以下内容(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

递延税项资产

 

 

 

 

 

 

 

 

投资基差

 

$

15,644

 

 

$

7,678

 

递延补偿

 

 

74,030

 

 

 

65,794

 

超额利息支出

 

 

26,238

 

 

 

21,028

 

其他递延和应计费用

 

 

8,835

 

 

 

17,685

 

净营业亏损和信用结转

 

 

84,822

 

 

 

73,072

 

递延税金资产总额1

 

 

209,569

 

 

 

185,257

 

估值免税额

 

 

(81,191

)

 

 

(71,931

)

递延税项资产，扣除估值免税额后的净额

 

 

128,378

 

 

 

113,326

 

递延税项负债

 

 

 

 

 

 

 

 

折旧及摊销

 

 

27,406

 

 

 

35,346

 

递延纳税负债总额1

 

 

27,406

 

 

 

35,346

 

递延税金净资产

 

$

100,972

 

 

$

77,980

 

 

1

在税收管辖区内净额结算之前。

该公司在美国各州和地方以及非美国司法管辖区与净营业亏损相关的递延税项资产为$7.1百万美元和$72.9分别为百万美元。这些损失将在#年开始到期。2025和2020，分别为。该公司净营业亏损以及相关估值津贴的变化主要是由于年内发生的收购。公司的递延税项资产和负债分别作为“其他资产”和“应付帐款、应计和其他负债”的组成部分包括在公司的综合财务状况报表中。

根据美国公认会计准则的指导，所得税中的不确定性会计, t本公司根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，计提作为所得税支出组成部分的不确定税务头寸。

对截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度未确认税收优惠总额的期初和期末金额的对账如下(单位：千)：

 

余额，2018年12月31日

 

$

10,252

 

上一年税收头寸的增加

 

 

2,500

 

上一年税收头寸的减少额

 

 

—

 

本年度税收头寸增加

 

 

—

 

与税务机关达成和解有关的减少

 

 

(2,271

)

与适用法规失效有关的减少额

三个方面的限制

 

 

—

 

余额，2019年12月31日

 

$

10,481

 

上一年税收头寸的增加

 

 

1,706

 

上一年税收头寸的减少额

 

 

—

 

本年度税收头寸增加

 

 

—

 

与税务机关达成和解有关的减少

 

 

—

 

与适用法规失效有关的减少额

三个方面的限制

 

 

—

 

平衡，2020年12月31日

 

$

12,187

 

 

204

 

截至2020年12月31日，公司未确认的税收优惠(不包括相关利息和罚款)为12.2百万美元，其中$9.2百万，如果确认，将影响实际税率。本公司目前在美国联邦、州和地方司法管辖区以及某些非美国司法管辖区的税务机关从纳税年度开始接受审查 2008, 2009和2012，分别为。该公司目前正在接受美国联邦以及某些州和地方司法管辖区的税务机关的审查。本公司认为未确认的税收优惠金额在未来12个月内不会有重大变化。

公司在公司综合经营报表的“所得税拨备(利益)”中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2020年12月31日，公司已累计应计$3.3与所得税相关的利息和罚款100万美元，其中#美元0.3在2020年期间积累了100万美元。

24.

监管要求

该公司的许多业务都受到监管限制和最低资本金要求。这些监管限制和资本要求可能会限制公司从子公司撤资的能力。

该公司的某些美国子公司注册为美国经纪自营商或FCM，受美国证券交易委员会(SEC)规则15c3-1和CFTC规则1.17的约束，这两项规则规定了对注册人的统一最低净资本要求，还要求注册人的很大一部分资产以相对流动的形式保存。截至2020年12月31日，公司美国子公司的净资本超过其最低资本要求。

本公司的某些英国和欧洲子公司受FCA监管，必须维持超过FCA总财务资源要求的财务资源(由FCA定义)。截至2020年12月31日，英国和欧洲子公司的财务资源超出了他们的要求。

本公司的若干其他附属公司须遵守其营运所在司法管辖区的监管及其他规定。

此外，公司的自营基金、BGC衍生品市场和GFI掉期交易所至少需要维持财务资源来支付运营成本。一年，至少保留足够的现金或高流动性证券来支付六个月‘运营成本。

上述监管要求可能会限制本公司从其受监管子公司撤资的能力。截至2020年12月31日，公司受监管子公司持有美元676.3百万美元的净资产。这些附属公司的合计监管净资本(定义)超过合计监管要求(定义为#美元)。373.4百万美元。

25.

线段, 地理位置和产品信息

段信息

该公司目前在中国经营业务。一通过向金融市场提供经纪服务，在包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票衍生品和现金股票、保险、能源和大宗商品以及期货在内的广泛产品中提供综合语音、混合和全电子经纪服务，从而实现可报告的细分市场。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

地理信息

该公司在英国、美国、亚洲(包括澳大利亚)、其他欧洲、中东和非洲地区、法国和其他美洲地区提供产品和服务。有关收入的信息如下(以千为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

英国

 

$

867,066

 

 

$

864,955

 

 

$

811,542

 

美国

 

 

518,770

 

 

 

564,037

 

 

 

544,887

 

亚洲

 

 

311,190

 

 

 

331,328

 

 

 

278,141

 

其他欧洲/中东和非洲地区

 

 

192,852

 

 

 

202,144

 

 

 

170,561

 

法国

 

 

107,679

 

 

 

83,664

 

 

 

77,992

 

其他美洲

 

 

59,163

 

 

 

58,103

 

 

 

54,687

 

总收入

 

$

2,056,720

 

 

$

2,104,231

 

 

$

1,937,810

 

 

205

 

关于地理区域内长期资产(定义为来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额；固定资产，净额；ROU资产；某些其他投资；商誉；其他无形资产，扣除累计摊销后的净额；以及租金和其他存款)的信息如下(以千为单位)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

长期资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

美国

 

$

767,082

 

 

$

766,315

 

英国

 

 

655,906

 

 

 

595,571

 

亚洲

 

 

119,619

 

 

 

122,564

 

其他欧洲/中东和非洲地区

 

 

66,487

 

 

 

38,994

 

法国

 

 

28,518

 

 

 

21,877

 

其他美洲

 

 

18,236

 

 

 

19,595

 

长期资产总额

 

$

1,655,848

 

 

$

1,564,916

 

 

产品信息

该公司的业务以提供的产品和服务为基础，反映了管理层评估财务信息的方式。

该公司专门从事各种产品的经纪业务，包括固定收益(利率和信贷)、外汇、股票衍生品和现金股票、保险、能源和大宗商品以及期货。它还为广泛的金融和非金融机构提供广泛的服务，包括交易执行、经纪-交易商服务、清算、交易压缩、交易后、信息、咨询和其他后台服务。

有关收入的产品信息如下(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

费率

 

$

544,094

 

 

$

594,884

 

 

$

549,825

 

信用

 

 

329,904

 

 

 

306,713

 

 

 

292,171

 

外汇

 

 

315,253

 

 

 

370,318

 

 

 

396,256

 

能源和大宗商品

 

 

292,641

 

 

 

288,697

 

 

 

229,121

 

股票、衍生品和现金股票

 

 

254,702

 

 

 

251,339

 

 

 

288,265

 

保险

 

 

182,707

 

 

 

155,790

 

 

 

68,937

 

经纪业务总收入

 

$

1,919,301

 

 

$

1,967,741

 

 

$

1,824,575

 

所有其他收入

 

 

137,419

 

 

 

136,490

 

 

 

113,235

 

总收入

 

$

2,056,720

 

 

$

2,104,231

 

 

$

1,937,810

 

 

 

206

 

26.

与客户签订合同的收入

下表列出了该公司从与客户的合同收入和其他收入来源中分离出来的总收入(以千为单位)：

 

 

 

年终

十二月三十一日，

2020

 

 

年终

十二月三十一日，

2019

 

与客户签订合同的收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

佣金

 

$

1,567,668

 

 

$

1,645,818

 

数据、软件和交易后

 

 

81,920

 

 

 

73,166

 

关联方的费用

 

 

25,754

 

 

 

29,442

 

其他收入

 

 

14,948

 

 

 

12,806

 

与客户签订合同的总收入

 

 

1,690,290

 

 

 

1,761,232

 

其他收入来源：

 

 

 

 

 

 

 

 

主要交易记录

 

 

351,633

 

 

 

321,923

 

利息和股息收入

 

 

12,332

 

 

 

18,319

 

其他收入

 

 

2,465

 

 

 

2,757

 

总收入

 

$

2,056,720

 

 

$

2,104,231

 

 

如附注1-“列报的组织和基础”所述，自2018年1月1日起，公司采用了新的收入确认标准。由于采用了新的收入确认标准，本公司的综合财务报表在报告期间没有受到重大影响。

 

有关确认公司与客户的合同收入的详细信息，请参阅附注3-“重要会计政策摘要”。

收入的分类

有关将收入分配到地理区域的进一步讨论，请参阅附注25-“细分、地理和产品信息”。

合同余额

我们确认收入的时间可能与我们客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时，公司记录应收账款，并且公司有无条件获得付款的权利。或者，当付款先于提供相关服务时，公司将记录递延收入，直到履行义务得到履行。

该公司与客户合同收入相关的应收账款为#美元。629.4百万美元和$778.42020年12月31日和2019年12月31日分别为100万。该公司拥有不是截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度与该等应收账款相关的减值。

该公司的递延收入主要涉及尚未履行履约义务的客户预付款或预付费。2020年12月31日和2019年12月31日的递延收入为$15.0百万美元和$12.9分别为百万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司确认的收入为8.3百万美元和$9.1在期初分别记录为递延收入的600万美元。

合同费用

该公司将成本资本化，以履行与其不同业务领域相关的合同，在这些合同中，收入在某个时间点确认，成本被确定为可收回的。履行合同的资本化成本在相关收入确认时确认。截至2020年12月31日，1.7为履行合同而确认的资本化成本的百万美元。截至2019年12月31日，1.4为履行合同而确认的资本化成本的百万美元。

 

207

 

27.租契

该公司作为承租人，拥有主要与办公空间、数据中心和办公设备有关的经营租赁。租约的剩余租赁条款为0.1年份至18.6年，其中一些包括延长租约的选项1至10年递增，最高可达10好几年了。只有在合理确定续期的情况下，才会将续约期包括在租赁期内，这是一个很高的门槛，需要管理层运用判断来确定适当的租赁期。某些租约还包括在公司合理确定不行使终止选择权的情况下终止租约的选择权所涵盖的期限。该公司通过包括固定租金支付，以及在相关情况下与指数(如消费物价指数)挂钩的可变租金支付来衡量其租赁支付。在采用ASC 842之日之前已到位的租赁付款，租契是根据之前的租赁指南确定的。本公司以直线法确认租赁期内经营租赁的租赁费用，未计入租赁付款计量的可变租赁费用确认为已发生。截至2020年12月31日，所有租约均被归类为经营性租赁。

根据会计政策选择，初始期限为12个月或以下的租赁不会在资产负债表上确认。期内的短期租赁费用合理地反映了公司的短期租赁承诺。

ASC 842，租契要求公司在应用指引时作出某些假设和判断，包括确定安排是否包括租赁、在合同有续签或取消条款时确定租赁期限，以及确定贴现率。

本公司于合约开始时评估合约是否转让一段时间内控制已识别资产使用的权利，以换取对价，以确定安排是否为租约或包括租约。如果本公司有权在一段时间内从确认的资产中获得几乎所有的经济利益，并可以指示使用，则本公司将确认的资产作为租赁进行会计处理。本公司已选择实际的权宜之计，不将除房地产租赁以外的所有租约的租赁和非租赁部分分开。与租赁组件组合的主要非租赁组件表示运营费用，如水电费、维护费或管理费。

由于租约中隐含的利率通常不可用，本公司根据采用新租约之日的信息，采用了递增的借款利率。租契确定现有租约租赁付款现值的标准。该公司已选择对增量借款利率使用投资组合方法，将公司债券利率应用于租赁。该公司根据租赁期限和租赁货币计算了适当的费率。本公司使用租赁开始日提供的信息来确定任何新租赁的折扣率。

该公司将某些房地产转租给其附属公司和第三方。这些承诺的价值对公司的综合财务报表并不重要。

截至2020年12月31日，本公司并无任何尚未开始但产生重大权利和义务的租约。

与本公司经营租赁相关的补充信息如下(单位：千)：

 

 

 

分类在

合并报表

财务状况

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租赁ROU资产

 

其他资产

 

$

165,969

 

 

$

169,065

 

负债

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租赁负债

 

应付帐款，

应计及其他

负债

 

$

190,207

 

 

$

187,398

 

 

 

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

加权平均剩余租期

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租赁(年)

 

 

 

 

10.5

 

 

 

7.3

 

加权平均贴现率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租约

 

 

 

 

4.9

%

 

 

4.9

%

 

租赁费用的构成如下(单位：千)：

 

 

 

分类在

合并报表

运营部

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

经营租赁成本

 

入住率和

装备

 

$

43,726

 

 

$

47,908

 

 

短期租赁费用并不重要。

208

 

下表显示了该公司截至2020年12月31日的经营租赁负债到期日分析(单位：千)：

 

2021

 

$

36,541

 

2022

 

 

33,335

 

2023

 

 

26,887

 

2024

 

 

22,235

 

2025

 

 

17,563

 

此后

 

 

114,011

 

总计

 

$

250,572

 

利息

 

 

(60,365

)

总计

 

$

190,207

 

下表显示了与租赁负债相关的现金流信息(单位：千)：

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

为包括在以下项目中的债务支付的现金

二、租赁负债的计量

 

 

 

$

37,552

 

 

$

44,964

 

 

 

 

28.

当前预期信贷损失 (CECL)

CECL准备金反映了管理层目前对包括在公司综合财务状况报表中的应收余额相关的潜在信贷损失的估计。关于CECL准备金方法的进一步讨论，见附注3--“重要会计政策摘要”。

如附注1--“列报的组织和依据”所述，在2020年1月1日通过新的CECL指南后，本公司确认了CECL的初步准备金#美元。1.9百万美元，其中，$1.1百万美元是“员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款(净额)”和#美元。0.8该公司在其应收账款组合中的“应计佣金和其他应收账款净额”为100万欧元，并在公司的综合权益变动表中相应计入“留存赤字”。

根据要求，CECL准备金的任何后续变化都在公司综合经营报表中的“普通股股东可用净收入(亏损)”中确认。截至2020年12月31日止年度，本公司录得增长$0.7应收账款组合的CECL准备金中有100万美元，使公司的CECL准备金总额达到$2.6截至2020年12月31日，这一数字为100万。CECL的总储备金包括#美元。1.6百万美元，用于“员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”和#美元1.0应计佣金和其他应收款净额为百万美元。在截至2020年12月31日的一年中，增加了$0.5由于员工离职，CECL储备金中与“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”相关的准备金总额为150万美元，截至2020年12月31日，与“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额”相关的CECL储备金达到160万美元。在截至2020年12月31日的一年中，增加了$0.2由于新冠肺炎(Standard Chartered Bank)产生的最新宏观经济假设以及投资组合中某些应收款的信用评级下调，华润置业的准备金中出现了100万美元的“应计佣金和其他应收款，净额”，使截至2020年12月31日，华润置地记录的与“应计佣金和其他应收款净额”有关的准备金达到100万美元。

 

29.

补充资产负债表信息

某些资产负债表账户的构成如下(以千计)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

其他资产：

 

 

 

 

 

 

 

 

经营租赁ROU资产1

 

$

165,969

 

 

$

169,065

 

递延税项资产

 

 

125,292

 

 

 

96,051

 

计量选择项下结转的权益证券

 

 

81,758

 

 

 

83,668

 

预付费用

 

 

35,210

 

 

 

24,722

 

其他税种

 

 

27,450

 

 

 

17,962

 

租金及其他按金

 

 

16,355

 

 

 

15,720

 

其他

 

 

28,384

 

 

 

40,108

 

其他资产总额

 

$

480,418

 

 

$

447,296

 

209

 

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

应付账款、应计账款和其他负债：

 

 

 

 

 

 

 

 

应计费用和其他负债2

 

$

890,690

 

 

$

890,653

 

应缴税款

 

 

255,944

 

 

 

212,488

 

经营租赁负债1

 

 

190,207

 

 

 

187,398

 

递延税项负债

 

 

24,320

 

 

 

18,071

 

慈善捐款责任

 

 

2,758

 

 

 

3,999

 

应付账款、应计账款和其他负债总额

 

$

1,363,919

 

 

$

1,312,609

 

 

1

截至2020年12月31日，美元166.0百万美元和$190.2百万美元，分别与租赁ROU资产和租赁负债有关，可归因于采用ASU No.2016-02，租赁(主题842)。截至2019年12月31日，美元169.1百万美元和$187.4百万美元，分别与租赁ROU资产和租赁负债有关，可归因于采用ASU No.2016-02，租赁(主题842)。除附注1-“列报的组织和依据”中“最近通过的会计声明”标题下的信息外，见附注27--“租赁”，以了解更多信息。

2

截至2020年12月31日，美元607.3百万美元归功于贝索和埃德·布罗金。截至2019年12月31日，美元594.0百万美元归功于贝索和埃德·布罗金。有关更多信息，请参阅附注3-“重要会计政策摘要”中的“监管要求下的现金分离”和“应计佣金和其他应收款，净额”。

 

30.

停产运营

2018年11月30日，公司完成了剥离，并向股东分配了公司当时拥有的所有Newmark A类普通股和Newmark B类普通股，旨在符合美国联邦所得税的一般免税条件。公司持有的Newmark A类普通股股票分配给BGC A类普通股的持有者，公司持有的Newmark B类普通股股票分配给BGC B类普通股的持有者。因此，公司不再将Newmark合并到剥离后的财务业绩中。

该公司已确定，此次剥离符合将Newmark的财务业绩报告为截至分配日期的所有时期BGC综合业绩中的非持续业务的标准。纽马克公司的业绩在公司截至2018年12月31日的年度综合经营报表中的“非持续经营的综合净收益(亏损)”中列示，纽马克公司及其子公司的相关非控股权益在公司截至2018年12月31日的年度综合经营报表中的“可归因于子公司非控股权益的非持续经营的净收益(亏损)”中列示。

210

 

下表提供了截至2018年12月31日的年度“非持续经营综合税后净收益(亏损)”和“可归因于子公司非控股权益的非持续经营净收益(亏损)”的组成部分(单位：千)：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2018

 

收入：

 

 

 

 

佣金

 

$

1,112,629

 

来自抵押贷款银行活动/发起的收益，净额

 

 

160,688

 

物业管理及其他服务

 

 

375,428

 

服务费

 

 

119,587

 

关联方的费用

 

 

1,055

 

利息收入

 

 

35,238

 

其他收入

 

 

607

 

总收入

 

 

1,805,232

 

费用：

 

 

 

 

薪酬和员工福利

 

 

1,049,903

 

以股权为基础的薪酬和将净收入分配给有限的

三个伙伴关系单位和FPU

 

 

141,965

 

薪酬总额和员工福利

 

 

1,191,868

 

入住率和设备

 

 

69,368

 

付给关联方的费用

 

 

15,999

 

专业和咨询费

 

 

31,699

 

通信

 

 

11,328

 

销售和促销

 

 

54,650

 

佣金和场内经纪业务

 

 

1,087

 

利息支出

 

 

79,732

 

其他费用

 

 

197,144

 

总费用

 

 

1,652,875

 

其他收入(亏损)，净额：

 

 

 

 

权益法投资损益

 

 

2,759

 

其他收入(亏损)

 

 

110,145

 

其他收入(亏损)合计(净额)

 

 

112,904

 

所得税前营业收入(亏损)

 

 

265,261

 

所得税拨备(福利)

 

 

86,799

 

综合非持续经营净收益(亏损)，税后净额

 

 

178,462

 

减去：可归因于非持续经营的净收益(亏损)

收购子公司的非控股权益

 

 

53,121

 

非持续经营的净收益(亏损)可用于

*普通股股东1

 

$

125,341

 

 

1

这一数额不包括EPU可支付的实物红利。在计算公司的“每股基本收益(亏损)和非持续业务的完全稀释每股收益(亏损)”时，实物红利减去了“普通股股东可获得的非持续业务的净收益(亏损)”。

非持续经营活动提供(用于)经营活动的现金净额合计为$(748.2)截至2018年12月31日的一年。非持续经营的投资活动提供(用于)的现金净额总额为#美元。18.3截至2018年12月31日的一年为100万美元。

在分配日期之前，在以下日期授予了可兑换性8.4百万和3.9分别由Newmark员工持有的BGC Holdings和Newmark Holdings的100万LPU，Newmark产生了与授予可交换性相关的补偿费用$111.1截至2018年12月31日的一年为100万美元。这些开支被记录为上表中“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配的净收入”的一部分，并被包括在公司的综合经营报表中的“非持续经营的综合净收益(税后净额)”中。

211

 

某些LPU和FPU通常获得季度净收入分配，这些净收入是按季度分配的现金，通常取决于单位持有人提供的服务。截至分配日，纽马克公司向纽马克员工持有的纽马克控股公司LPU和FPU分配的收入为$37.0截至2018年12月31日的一年为100万美元。这项支出被记录为上表中“基于股权的补偿和向有限合伙单位和FPU分配的净收入”的一部分，并被包括在公司的综合经营报表中的“非持续业务的综合净收入(税后净额)”中。

关于分拆，2017年12月13日，Newmark OpCo承担了BGC U.S.Opco根据2042与本票有关的本票8.125高级票据百分比和2019与本票有关的本票5.375高级注释百分比。纽马克偿还了$112.52018年9月5日，2042年本票项下的未偿还本金金额为100万美元，并偿还了#美元300.02018年11月23日，2019年本票项下的未偿还本金金额为100万美元。此外，作为分离的一部分，纽马克公司承担了BGC在定期贷款和转换定期贷款项下作为借款人的义务。纽马克偿还了截至2018年3月31日的未偿还定期贷款余额，并于2018年11月6日偿还了转换后定期贷款的未偿还余额。截至2018年12月31日的年度，$46.1作为分离的一部分承担的债务的利息支出百万美元计入了上表所列非持续经营的一部分。此外，2018年3月19日，公司借入美元150.0根据BGC信贷协议从Cantor获得100万美元，并借给Newmark$150.0同日，根据公司间信贷协议，贷款总额为600万美元。根据公司间信贷协议，所有未偿还借款已于2018年11月7日偿还。截至2018年12月31日止年度的利息支出与150.0根据BGC信贷协议借入的百万美元3.5这笔费用为100万美元，并分配给上表中的停产业务。

31.

后续事件

2020年第四季度股息

在……上面2021年2月23日，公司董事会宣布季度现金股息为#美元。0.012020年第四季度每股收益，支付日期为2021年3月30日致登记在册的A类及B类普通股股东2021年3月16日.

 

 

212

 

第九项。

会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

无

第9A项。

控制和程序

信息披露控制和程序的评估

BGC Partners保持着披露控制和程序，旨在确保BGC Partners需要披露的信息被记录、处理、积累、汇总并传达给其管理层，包括其董事长兼首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定，并在证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内报告。董事长兼首席执行官和首席财务官已经对截至2020年12月31日的BGC Partners披露控制和程序的设计和运营效果进行了评估。基于这一评估，由于下文所述的财务报告内部控制存在重大缺陷，董事长兼首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，BGC Partners的披露控制和程序并不有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)中有定义。在包括董事长兼首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(2013年框架)发布的内部控制-综合框架(COSO)中规定的标准，对截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。我们对财务报告的内部控制包括旨在根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表提供合理保证的政策和程序。

重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。

管理层发现了以下控制缺陷，这些缺陷加在一起，构成了截至2020年12月31日我们对财务报告的内部控制的重大弱点：

 

•

我们没有设计一种对英国电汇给供应商(包括税务当局)的有效控制。具体地说，我们不要求对电汇付款的供应商银行详细信息进行独立验证，因为供应商要求汇款到与供应商总清单中记录的账户不同的账户。

 

•

我们在英国没有进行有效的控制，在进行电汇支付时，没有向供应商主清单验证银行信息。

 

•

我们没有为某些英国合伙企业与合作伙伴相关的付款的收付对账设计有效的控制。

这种实质性的疲软导致向错误的银行账户付款。上述重大弱点导致对应付费用、应计和其他负债的错误陈述。

由于这一重大缺陷，我们的管理层得出结论，截至2020年12月31日，我们对财务报告的内部控制无效。我们与审计委员会一起审查了管理层的评估结果。

针对发现的重大弱点，我们的管理层在董事会审计委员会的监督下，已立即采取行动补救发现的重大弱点。虽然某些补救行动已经完成，但其他行动正在进行中。

我们截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)进行审计，这份报告包含在本年度报告Form 10-K中。

第9B项。

其他信息

不适用

213

 

第三部分

第10项。

董事、行政人员和公司治理

2021年委托书中的“董事选举”、“关于我们执行人员的信息”、“第16(A)条(A)受益所有权报告合规性”和“道德和举报人程序守则”项下的信息在此作为参考并入，以回应本第10项。

第11项。

高管薪酬

2021年委托书中的“薪酬讨论和分析”、“薪酬委员会报告”、“高管薪酬”和“薪酬委员会联锁和内部参与”项下的信息在此作为参考纳入本条款11。

项目 12.

某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜

2021年委托书中“某些受益所有者和管理层的担保所有权”和“截至2020年12月31日的股权补偿计划信息”项下的信息在此作为参考纳入本第12条。

第13项。

2021年委托书中“若干关系及相关交易与董事独立性”和“董事选举-董事独立性”项下的信息在此作为参考并入，以回应本第13项。

第14项。

首席会计师费用及服务

2021年委托书中“独立注册会计师事务所收费”和“审计委员会预审政策和程序”项下的信息特此作为参考纳入本项目14。

 

214

 

第四部分-其他资料

第15项。

展品和财务报表明细表

(A)(1)财务报表。要求在本年度报告中以Form 10-K格式提交的合并财务报表 包括在本协议第二部分第8项中。

(A)(2)附表I，仅母公司财务报表。所有其他计划都会被省略，因为它们不是 适用或不需要，或要求的信息在财务报表或其附注中。

(A)(3)作为对本第15项的回应，下面列出的展览品索引以引用的方式并入本文。

根据S-K法规的要求，以下证物作为本报告的一部分提交。标有星号(*)的展品是管理合同、补偿计划和安排，需要作为展品提交给本报告。某些证物此前已根据1934年的“证券交易法”(证交会档案号0-28191)提交给证券交易委员会。

 

展品索引

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

 

 

 

    1.1

 

BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald&Co.之间的受控股权发售SM销售协议，日期为2018年3月9日(通过参考2018年3月9日提交给证券交易委员会的注册人S-3表格注册声明的附件1.1并入)

 

 

 

    2.1

 

协议和合并计划，日期为2007年5月29日，由eSpeed，Inc.、BGC Partners，Inc.、Cantor Fitzgerald，L.P.、BGC Partners，L.P.、BGC Global Holdings，L.P.和BGC Holdings，L.P.(通过参考注册人于2008年2月11日提交给证券交易委员会的关于附表14A的最终委托书合并而成)

 

 

 

    2.2

 

由eSpeed，Inc.，BGC Partners，Inc.，Cantor Fitzgerald，L.P.，BGC Partners，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.(通过引用注册人于2008年2月11日提交给证券交易委员会的关于附表14A的最终委托书合并而成)，日期为2007年11月5日的合并协议和计划的第1号修正案，日期为2007年5月29日，由eSpeed，Inc.，BGC Partners，L.P.，Cantor Fitzgerald，L.P.，Cantor Fitzgerald，L.P.，以及由ESpeed，Inc.，BGC Partners，L.P.，Cantor Fitzgerald，L.P.，BGC Partners，L.P.

 

 

 

    2.3

 

ESpeed，Inc.，BGC Partners，Inc.，Cantor Fitzgerald，L.P.，BGC Partners，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.(通过引用注册人于2008年2月11日提交给证券交易委员会的关于附表14A的最终委托书合并)

 

 

 

    2.4

 

分离协议，日期为2008年3月31日，由Cantor Fitzgerald，L.P.，BGC Partners，LLC，BGC Partners，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.(通过引用注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件2.4并入)

 

 

 

    2.5

 

购买协议，日期为2013年4月1日，由BGC Partners，Inc.，BGC Partners，L.P.，NASDAQ OMX Group，Inc.以及出于某些有限目的，Cantor Fitzgerald，L.P.(通过参考2013年8月8日提交给SEC的注册人10-Q季度报告附件2.1并入)

 

 

 

    2.6

 

投标要约协议由BGC Partners，Inc.，BGC Partners，L.P.和GFI Group Inc.签署，日期为2015年2月19日(通过引用附件2.1并入注册人于2015年2月25日提交给SEC的当前8-K表格报告中)

 

 

 

       2.7

 

GFINet，Inc.、GFI TP Holdings Pte Ltd、InterContinental Exchange，Inc.以及GFI Group Inc.和BGC Partners，Inc.之间的股票购买协议(通过参考2015年11月18日提交给SEC的注册人当前8-K报告的附件10.1并入)

 

 

 

    2.8

 

BGC Partners，Inc.，JPI Merge Sub 1，Inc.，JPI Merger Sub 2，LLC，Jersey Partners Inc.，New JP Inc.，Michael Gooch和Colin Heffron之间的合并协议和计划，日期为2015年12月22日(通过引用附件2.1并入注册人于2015年12月23日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)

 

 

 

    2.9

 

交易协议，由BGC Partners，Inc.BGC Partners，L.P.，Cantor Fitzgerald，L.P.，Cantor Commercial Real Estate Company，L.P.，Cantor赞助商，L.P.，CF Real Estate Finance Holdings，L.P.和CF Real Estate Finance Holdings，LLC签订，日期为2017年7月17日(通过引用注册人于2017年7月21日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件2.1)

 

 

 

215

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

       2.10

 

修订和重新签署的分离和分销协议，日期为2018年11月23日，由Cantor Fitzgerald，L.P.，BGC Partners，Inc.，BGC Holdings，L.P.，BGC Partners，L.P.，BGC Global Holdings，L.P.，Newmark 集团公司、Newmark Holdings，L.P.和Newmark Partners，L.P.(由参考注册人于2018年11月27日提交的当前8-K表格报告的附件2.1)

 

 

 

    3.1

 

BGC Partners，Inc.的重述注册证书(通过引用注册人于2016年8月8日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告的附件3.1并入)

 

 

 

    3.2

 

修订和重新修订了BGC Partners，Inc.的章程(通过引用注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件3.2并入)

 

 

 

    4.1

 

根据经修订的1934年证券交易法第12节注册的注册人证券说明  

 

 

 

    4.2

 

A类普通股证书样本(参考2008年4月18日提交给证券交易委员会的S-1表格注册人注册说明书的附件4.1并入)

 

 

 

    4.3

 

BGC Partners，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间的契约，日期为2012年6月26日，作为受托人(通过引用注册人2012年6月27日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件4.1并入)

 

 

 

    4.4

 

第三次补充契约，日期为2016年5月27日，由BGC Partners，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，由BGC Partners，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，涉及2021年到期的5.125优先债券(通过参考2016年5月31日提交给证券交易委员会的注册人8-K表格中的附件4.2并入)

 

 

 

    4.5

 

2021年到期的5.125%优先债券表格(通过参考注册人于2016年5月31日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.2并入)

 

 

 

    4.6

 

第四次补充契约，日期为2018年7月24日，由BGC Partners，Inc.和作为受托人的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，与2023年到期的5.375优先债券有关(通过参考2018年7月25日提交给证券交易委员会的注册人8-K表格中的附件4.2并入)

 

 

 

    4.7

 

2023年到期的5.375%优先债券表格(通过引用注册人于2018年7月25日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.2并入)

 

    4.8

 

BGC Partners，Inc.和富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人之间的契约，日期为2019年9月27日(通过参考2019年9月30日提交给证券交易委员会的注册人表格8-K的附件4.1并入)

 

 

 

    4.9

 

第一补充契约，日期为2019年9月27日，由BGC Partners，Inc.和富国银行全国协会(Wells Fargo Bank，National Association)作为受托人(通过参考2019年9月30日提交给证券交易委员会的注册人8-K表格附件4.2并入)

 

 

 

    4.10

 

BGC Partners，Inc.的表格2024年到期的3.750%优先债券(通过参考2019年9月30日提交给证券交易委员会的注册人表格8-K的附件4.3并入)

 

 

 

    4.11

 

第二补充契约，日期为2020年7月10日，由BGC Partners，Inc.和富国银行(Wells Fargo Bank)作为受托人，由BGC Partners，Inc.和Wells Fargo Bank，National Association作为受托人(通过引用注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.2合并而成)

 

 

 

    4.12

 

BGC Partners，Inc.4.375%2025年到期的优先债券表格(通过引用注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件4.3并入)

 

 

 

   10.1

 

登记权利协议，日期为1999年12月9日，由eSpeed，Inc.和其中点名的投资者签署(通过引用附件10.6并入注册人截至1999年12月31日的10-K表格年度报告中)，登记权利协议日期为1999年12月9日，由eSpeed，Inc.和其中提到的投资者签订(通过引用附件10.6并入注册人截至1999年12月31日的年度10-K表格年度报告)

 

 

 

   10.2

 

Cantor Fitzgerald，L.P.和BGC Partners，LLC之间的注册权协议，日期为2008年3月31日(通过引用附件10.4并入注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.3

 

行政服务协议，日期为2008年3月6日，由Cantor Fitzgerald，L.P.和BGC Partners，Inc.签订(通过引用附件10.5并入注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.4

 

行政服务协议，日期为2007年8月9日，由Tower Bridge International Services L.P.和BGC International签署(通过引用附件10.6并入注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

216

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

  10.5

 

BGC Holdings，L.P.参与计划，自2008年4月1日起生效(通过引用附件10.8并入注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)*

 

 

 

  10.6

 

BGC Partners，LLC和Cantor Fitzgerald，L.P.之间的应收税款协议，日期为2008年3月31日(通过引用附件10.7并入登记人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.7)

 

 

 

  10.7

 

BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald，L.P.之间的许可协议，日期为2008年4月1日(通过引用附件10.10并入注册人于2008年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)

 

 

 

  10.8

 

Cantor Fitzgerald&Co.和BGC Financial，Inc.于2006年5月9日签署的清算服务协议(通过参考2008年11月11日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告的附件10.1并入)

 

 

 

  10.9

 

Cantor Fitzgerald&Co.和BGC Financial，Inc.于2008年11月7日签署的清算服务协议修正案(合并内容参考2008年11月11日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告的附件10.2)

 

 

 

10.10

 

2010年8月16日的第二修正案，根据2006年5月9日Cantor Fitzgerald&Co.和BGC Financial，Inc.之间的清算服务协议(通过引用2020年8月7日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告的附件10.3并入)

 

 

 

10.11

 

坎托·菲茨杰拉德公司(Cantor Fitzgerald&Co.)和BGC金融公司(BGC Financial，Inc.)于2006年5月9日签署的清算服务协议的第三修正案，日期为2020年6月16日。 (通过引用附件10.4并入注册人于2020年8月7日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告中)

 

 

 

  10.12

 

2008年11月5日BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald，L.P.关于清算资本的协议(通过引用附件10.3并入2008年11月11日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告中)

 

 

 

  10.13

 

BGC Partners，Inc.与Cantor Fitzgerald，L.P.关于清算资本的协议的第一修正案，日期为2020年6月16日。N2008年11月5日(参考注册人于2020年8月7日提交给证券交易委员会的10-Q表格季度报告的附件10.5)

 

 

 

  10.14

 

BGC Partners，Inc.、BGC Holdings，L.P.和Cantor Fitzgerald，L.P.之间的认购协议，日期为2010年3月16日(在2010年3月16日提交给证券交易委员会的注册人年度报告Form 10-K中引用附件10.43)

 

 

 

  10.15

 

注册权协议，日期为2010年4月1日，由BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald，L.P.签订(通过引用附件10.1并入注册人于2010年4月7日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)

 

 

 

  10.16

 

塔桥国际服务公司和BGC经纪人公司于2012年1月9日签署的行政服务协议(通过引用附件10.60并入2012年3月15日提交给证券交易委员会的注册人10-K表格年度报告中)

 

 

 

  10.17

 

塔桥国际服务公司和坎托·菲茨杰拉德欧洲行政服务协议日期为2012年1月至9日(通过引用附件10.61并入注册人于2012年3月15日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中)

 

 

 

  10.18

 

Tower Bridge International Services L.P.和Cantor Index Limited行政服务协议日期为2012年1月至9日(通过引用附件10.62并入2012年3月15日提交给证券交易委员会的注册人年度报告Form 10-K中)

 

 

 

  10.19

 

塔桥国际服务L.P.和BGC国际行政服务协议，日期为2012年1月至9日(通过引用附件10.63并入2012年3月15日提交给证券交易委员会的注册人年度报告Form 10-K中)

 

 

 

  10.20

 

塔桥国际服务公司和eSpeed国际有限行政服务协议日期为2012年1月至9日(通过引用附件10.64并入2012年3月15日提交给证券交易委员会的注册人年度报告Form 10-K中)

 

 

 

217

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

  10.21

 

塔桥国际服务有限公司和eSpeed Support Services Limited于2012年1月9日签订的行政服务协议(通过引用附件10.65并入注册人提交的Form 10-K年度报告中 (2012年3月15日向SEC提交)

 

 

 

  10.22

 

修订并重新签署了2011年8月3日Howard W.Lutnick与BGC Partners，Inc.之间的控制变更协议(通过引用附件10.1并入2011年8月8日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告的附件10.1)*

 

 

 

  10.23

 

修订并重新签署了2011年8月3日斯蒂芬·M·默克尔与BGC Partners，Inc.之间的控制变更协议(通过引用附件10.2并入2011年8月8日提交给证券交易委员会的注册人10-Q季度报告中)*

 

 

 

  10.24

 

肖恩·D·林恩(Shaun D.Lynn)和BGC Services(Holdings)LLP于2020年8月14日签署的修订书(通过引用附件10.1并入注册人于2020年8月14日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)*

 

  10.25

 

修订和重新签署了Sean Windeatt和BGC Services(Holdings)LLP之间的遵守契约，日期为2014年1月22日(通过引用附件10.1并入注册人于2014年1月28日提交给SEC的当前8-K表格报告中)*

 

 

 

  10.26

 

Sean A.Windeatt和BGC Services(Holdings)LLP(通过引用附件10.86并入2017年2月28日提交给证券交易委员会的注册人10-K年度报告)*的修正契据，日期为2017年2月24日

 

 

 

  10.27

 

肖恩·A·温德亚特(Sean A.Windeatt)和BGC Services(Holdings)LLP(通过引用附件10.2并入注册人于2020年11月6日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告)的修订和重新签署的遵守契约的修订书，日期为2020年11月5日*

 

 

 

  10.28

 

Sean A.Windeatt和BGC Services(Holdings)LLP之间的咨询协议，日期为2017年2月24日(通过引用附件10.87并入注册人于2017年2月28日提交给证券交易委员会的Form 10-K年度报告中)*

 

 

 

  10.29

 

对Sean A.Windeatt和BGC Services(Holdings)LLP于2017年2月24日签订的咨询协议的修正案，日期为2020年11月5日(通过引用附件10.3并入注册人于2020年11月6日提交给证券交易委员会的Form 10-Q季度报告)*

 

 

 

  10.30

 

BGC Partners，Inc.、BGC Partners，L.P.和GFI Group Inc.之间的信件协议，日期为2015年8月24日，涉及股东诉讼和投标要约协议(通过引用2015年11月9日提交给SEC的注册人10-Q季度报告的附件10.1并入)

 

 

 

  10.31

 

第七次修订和重新启动的长期激励计划，日期为2016年6月22日(通过引用附件10.1并入注册人于2016年6月24日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)*

 

 

 

 

 

 

  10.32

 

第二次修订和重新修订的BGC Partners，Inc.奖励奖金薪酬计划(通过引用附件10.1并入注册人于2017年6月9日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)*

 

 

 

  10.33

 

修订和重新签署的CF房地产金融控股有限公司有限合伙协议，日期为2017年9月8日(通过引用附件10.1并入注册人于2017年9月8日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)

 

 

 

  10.34

 

第二次修订和重新签署的BGC Holdings，L.P.有限合伙协议，日期为2017年12月13日(通过引用附件10.1并入注册人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.35

 

BGC Holdings，L.P.第二次修订和重新签署的有限合伙协议的第1号修正案，日期为2018年11月8日(通过引用附件10.6并入注册人于2018年11月8日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)。

 

 

 

  10.36

 

BGC Partners，L.P.，截至2017年12月13日的第二次修订和重新签署的有限合伙协议(通过引用附件10.4并入注册人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.37

 

BGC Global Holdings，L.P.第二次修订和重新签署的有限合伙协议，日期为2017年12月13日(通过引用附件10.5并入注册人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

218

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

 

 

 

  10.38

 

登记权利协议，日期为2017年12月13日，由Cantor Fitzgerald，L.P.、BGC Partners，Inc.和Newmark Group，Inc.签订(通过引用附件10.6并入注册人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

 

 

 

  10.39

 

税务协议，日期为2017年12月13日，由BGC Partners，Inc.，BGC Holdings，L.P.，BGC Partners，L.P.，Newmark Group，Inc.，Newmark Holdings，L.P.以及Newmark Partners，L.P.签订，日期为2017年12月13日(通过引用附件10.8并入注册人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告中)

 

 

 

  10.40

 

由Cantor Fitzgerald，L.P.和BGC Partners，Inc.修订和重新签署的应收税金协议，日期为2017年12月13日(通过引用附件10.9并入登记人于2017年12月19日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

 

 

 

10.41

 

BGC Partners，Inc.与其中提到的各方之间的注册权协议，日期为2020年7月10日(参考注册人于2020年7月14日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.1)

 

 

 

  10.42

 

信贷协议，日期为2018年3月19日，由BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald，L.P.签订(通过引用附件10.1并入注册人于2018年3月23日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.43

 

BGC Partners，Inc.和Cantor Fitzgerald，L.P.之间的信贷协议修正案，日期为2018年8月6日，日期为2018年3月19日(通过引用注册人于2018年8月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)

 

 

 

  10.44

 

BGC Partners，Inc.和Newmark Group，Inc.之间修订和重新签署的信贷协议，日期为2018年3月19日(通过引用附件10.2并入注册人于2018年3月23日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中)

 

 

 

  10.45

 

信贷协议，日期为2018年11月28日，由BGC Partners，Inc.作为借款人，借款人的某些子公司作为担保人，不时有几家金融机构作为当事人，作为贷款人，以及北卡罗来纳州的美国银行作为行政代理(通过引用注册人于2018年11月27日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)

 

 

 

  10.46

 

日期为2019年12月11日的信贷协议第一修正案，日期为2018年11月28日，由BGC Partners，Inc.作为借款人，借款人的某些子公司作为担保人，几家金融机构不时作为合同当事人，作为贷款人，以及美国银行作为行政代理(通过引用注册人于2019年12月13日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)

 

 

 

  10.47

 

日期为2020年2月26日的信贷协议第二修正案，日期为2018年11月28日，由BGC Partners，Inc.(借款人)、借款人的某些子公司、担保人(担保人)、不时有几家金融机构作为当事人(贷款人)和美国银行(北卡罗来纳州)作为行政代理签署。

 

 

 

  21.1

 

BGC Partners，Inc.子公司列表。

 

 

 

  23.1

 

安永律师事务所同意

 

 

 

  31.1

 

首席执行官根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节颁发的证书。

 

 

 

  31.2

 

首席财务官根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节出具的证明。

 

 

 

  32.1

 

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节由首席执行官和首席财务官认证。

 

 

 

101

 

以下材料来自BGC合伙人截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告，格式为内联可扩展商业报告语言(IXBRL)：(I)合并财务状况报表，(Ii)合并经营报表，(Iii)合并全面收益表(亏损)，(Iv)合并现金流量表，(V)合并权益变动表，(Vi)合并资产变动表，(Vi)综合资产负债表，(V)综合权益变动表，(Vi)综合经营状况表，(Vi)综合全面收益表(亏损)，(Iv)综合现金流量表，(V)合并权益变动表，(Vi)综合经营状况表，(Vi)综合全面收益表(亏损)，(Iv)综合现金流量表，(V)综合权益变动表，(Vi)XBRL实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在iXBRL文档中。

 

 

 

 

219

 

展品

数

 

展品名称

 

 

 

104

 

本年度报告的封面为Form 10-K，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。

 

 

 

第16项。

表格10-K摘要

不适用

220

 

签名

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已正式促使本Form 10-K格式的截至2020年12月31日的会计年度报告由其正式授权的以下签署人于2021年3月1日代表注册人签署。

 

BGC Partners，Inc.

 

 

 

由以下人员提供：

 

/S/**霍华德·W·卢特尼克(Howard W.Lutnick)

姓名：

 

霍华德·W·卢特尼克

标题：

 

董事会主席兼首席执行官

 

根据1934年证券交易法的要求，本Form 10-K年度报告已由以下人员代表注册人BGC Partners，Inc.以指定的一个或多个日期和身份签署。

 

签名

 

签署时所以的身分

 

日期

 

 

 

 

 

/S/**霍华德·W·卢特尼克(Howard W.Lutnick)

 

董事会主席兼首席执行官

 

2021年3月1日

霍华德·W·卢特尼克

 

(首席行政主任)

 

 

 

 

 

 

 

/S/：Steven BISGAY

 

首席财务官

 

2021年3月1日

史蒂文·比斯盖

 

(首席财务会计官)

 

 

 

 

 

 

 

/S/：琳达·A·贝尔(Linda A.Bell)

 

导演

 

2021年3月1日

琳达·A·贝尔

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/S/，史蒂芬·T·柯伍德(Stephen T.Curwood)

 

导演

 

2021年3月1日

史蒂芬·T·柯伍德

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/S/：威廉·J·莫兰(William J.Moran)

 

导演

 

2021年3月1日

威廉·J·莫兰

 

 

 

 

 

 

 

 

 

/S/*大卫·P·理查兹(David P.Richards)

 

导演

 

2021年3月1日

大卫·P·理查兹

 

 

 

 

 

 

221

 

BGC Partner，Inc.

(仅限母公司)

财务状况表

(以千为单位，不包括每股和每股数据)

 

 

 

2020年12月31日

 

 

2019年12月31日

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

24

 

 

$

44

 

对附属公司的投资

 

 

732,658

 

 

 

657,961

 

关联方应收账款

 

 

2,758

 

 

 

3,999

 

关联方应收票据

 

 

1,296,082

 

 

 

1,109,013

 

其他资产

 

 

64,498

 

 

 

49,347

 

总资产

 

$

2,096,020

 

 

$

1,820,364

 

负债与股东权益

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

$

50,999

 

 

$

36,704

 

应付票据

 

 

1,296,082

 

 

 

1,109,013

 

总负债

 

 

1,347,081

 

 

 

1,145,717

 

承担和或有事项(附注3)

 

 

 

 

 

 

 

 

股东权益总额

 

 

748,939

 

 

 

674,647

 

总负债和股东权益

 

$

2,096,020

 

 

$

1,820,364

 

 

请参阅财务报表附注。

 

222

 

BGC Partner，Inc.

(仅限母公司)

运营说明书

(单位为千，每股数据除外)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入

 

$

450

 

 

—

 

 

$

36,944

 

利息和股息收入

 

 

65,762

 

 

 

55,044

 

 

 

68,382

 

总收入

 

 

66,212

 

 

 

55,044

 

 

 

105,326

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息支出

 

 

65,762

 

 

 

55,044

 

 

 

68,382

 

总费用

 

 

65,762

 

 

 

55,044

 

 

 

68,382

 

所得税前营业收入

 

 

450

 

 

 

—

 

 

 

36,944

 

子公司权益收益(亏损)

 

 

41,876

 

 

 

50,413

 

 

 

49,087

 

停产业务权益收益净额

 

—

 

 

—

 

 

 

125,341

 

所得税拨备(福利)

 

 

(6,582

)

 

 

2,851

 

 

 

9,176

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

202,196

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的净收益(亏损)

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

76,855

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

$

0.14

 

 

$

0.14

 

 

$

0.24

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

361,736

 

 

 

344,332

 

 

 

322,141

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后持续经营的净收益(亏损)

 

$

70,430

 

 

$

62,054

 

 

$

76,855

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

$

0.13

 

 

$

0.13

 

 

$

0.24

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

546,848

 

 

 

459,743

 

 

 

323,844

 

 

 请参阅财务报表附注。

 

223

 

BGC Partner，Inc.

(仅限母公司)

全面收益表

(单位：千)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

202,196

 

其他综合(亏损)收入，税后净额：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

外币折算调整

 

 

5,382

 

 

 

96

 

 

 

(11,686

)

福利计划

 

 

(1,210

)

 

 

(8,733

)

 

 

—

 

扣除税后的其他综合(亏损)收入总额

 

 

4,172

 

 

 

(8,637

)

 

 

(11,686

)

普通股股东应占综合收益

 

$

53,080

 

 

$

38,925

 

 

$

190,510

 

 

请参阅财务报表附注。

 

224

 

BGC Partner，Inc.

(仅限母公司)

现金流量表

(单位：千)

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

48,908

 

 

$

47,562

 

 

$

202,196

 

减去：停产业务的权益收入

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(125,341

)

将净收入与使用的净现金进行调整的调整

经营活动成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

递延融资成本摊销

 

 

4,188

 

 

 

3,206

 

 

 

4,012

 

未合并投资净收益(亏损)中的权益

 

 

(41,876

)

 

 

(50,413

)

 

 

(49,087

)

递延税金(福利)费用

 

 

(13,585

)

 

 

(20,042

)

 

 

(12,449

)

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对附属公司的投资

 

 

(11,480

)

 

 

12,400

 

 

 

(368,509

)

关联方应收账款

 

 

1,241

 

 

 

16,029

 

 

 

10,686

 

关联方应收票据

 

 

(187,069

)

 

 

(366,496

)

 

 

(450,000

)

其他资产

 

 

887

 

 

 

861

 

 

 

39

 

(减)经营负债增加：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

14,295

 

 

 

(4,125

)

 

 

3,321

 

用于经营活动的现金净额

 

 

(184,491

)

 

 

(361,018

)

 

 

(785,132

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

用于投资活动的净现金

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

向股东分红

 

 

(60,440

)

 

 

(192,442

)

 

 

(231,446

)

A类普通股回购

 

 

(5

)

 

 

(970

)

 

 

(8,185

)

优先票据的发行，扣除递延发行成本后的净额

 

 

294,396

 

 

 

294,845

 

 

 

444,196

 

优先票据的偿还

 

 

(43,968

)

 

 

—

 

 

 

—

 

无担保循环信贷协议借款

 

 

230,000

 

 

 

390,000

 

 

 

195,000

 

无担保循环信贷协议偿还

 

 

(300,000

)

 

 

(320,000

)

 

 

(195,000

)

来自子公司的分配

 

 

61,972

 

 

 

184,545

 

 

 

199,062

 

发行A类普通股所得款项，净额

 

 

2,516

 

 

 

4,929

 

 

 

345,974

 

融资活动提供的现金净额

 

 

184,471

 

 

 

360,907

 

 

 

749,601

 

经营活动提供(用于)的现金净额来自

*停止运营。

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

由投资活动提供(用于)的现金净额

*停止运营

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

从以下来源提供(用于)融资活动的现金净额

*停止运营

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

35,487

 

现金及现金等价物净增(减)

 

 

(20

)

 

 

(111

)

 

 

(44

)

期初现金及现金等价物

 

 

44

 

 

 

155

 

 

 

199

 

期末现金和现金等价物

 

$

24

 

 

$

44

 

 

$

155

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

补充现金信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

在此期间支付(退还)的税款

 

$

(5,919

)

 

$

5,422

 

 

$

20,598

 

期内支付的利息现金

 

 

60,594

 

 

 

47,329

 

 

 

15,375

 

补充非现金信息：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

在交易所发行A类普通股

保护有限合伙企业的利益

 

$

11,388

 

 

$

26,146

 

 

$

143,232

 

发行A类和或有A类普通股

用于收购的有限合伙权益和有限合伙权益

 

 

1,578

 

 

 

3,040

 

 

 

21,899

 

 

请参阅财务报表附注。

 

225

 

BGC Partner，Inc.

(仅限母公司)

财务报表附注

1.

陈述的组织和基础

BGC合伙人仅限母公司的财务报表应与BGC合伙人和子公司的合并财务报表及其附注一并阅读。此外，还对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

截至2020年12月31日止年度，本公司宣布并派发现金股息$0.17每股支付给BGC A类和B类普通股股东。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，可比现金股息金额为0.56每股及$0.72分别为每股。

 

对以前发布的财务报表的修订

在2020年第四季度，本公司管理层查明了本公司英国纳税相关资金被盗的事件。这起盗窃案发生在截至2020年9月的几年中，由两名与本公司有关联的个人实施，不涉及本公司的运营或业务。针对这两名要求追回被盗金额的个人的诉讼已经开始。被盗事件对公司“综合净收入(亏损)”的累计影响被确定为#美元。35.2百万美元。因此，本公司修订了之前发布的截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务报表以及截至2018年12月31日的年度财务报表。该公司认为，这些修订对公司先前根据证券交易委员会第99号和第108号员工公告对定量和定性因素进行分析后发布的任何财务报表都没有实质性影响。因此，本公司得出结论，不需要对以前提交的定期报告进行修订。然而，尽管这些修订对之前发布的任何财务报表都不是实质性的，但修正2020年的累计调整对公司截至2020年12月31日的年度的综合财务报表将是实质性的。因此，公司对本年度报告中的10-K表格中的历史时期进行了修改。

有关对我们以前发布的财务报表的修订的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项Form 10-K中的公司合并财务报表中的注释4--“前期财务报表修订”。

 

 

2.

上期财务报表修订

 在2020年第四季度，本公司管理层查明了本公司英国纳税相关资金被盗的事件。这起盗窃案发生在截至2020年9月的几年里，肇事者是二与本公司有关联的个人，不涉及本公司的运营或业务。针对这两名要求追回被盗金额的个人的诉讼已经开始。被盗事件对公司“综合净收入(亏损)”的累计影响被确定为#美元。35.2百万美元。因此，本公司修订了之前发布的截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务报表以及截至2018年12月31日的年度财务报表。

该公司根据美国证券交易委员会员工会计公告主题1.M，重要性，编入ASC主题250，会计变更和纠错，评估了这些修订对前期财务报表的重要性，并得出结论，这些修订对上一年度的财务报表并不重要。虽然这些修订对以前发布的任何财务报表都不是实质性的，但对公司截至2020年12月31日的年度的综合财务报表来说，修正2020年的累计修订将是实质性的。因此，本公司得出结论，不需要对以前提交的定期报告进行修订。因此，公司对本年度报告中的10-K表格中的历史期间进行了修改。该公司正在修订其他前期财务报表，以反映一些以前未记录的非实质性调整，这些调整主要与BGC在上述期间的综合财务报表中的所得税拨备(福利)有关。合并财务报表的附注进一步反映了这些修订的影响。

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日的财务状况报表的影响。

226

 

 

 

 

2019年12月31日

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

资产

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

现金和现金等价物

 

$

44

 

 

$

—

 

 

$

44

 

对附属公司的投资

 

 

669,402

 

 

 

(11,441

)

 

 

657,961

 

关联方应收账款

 

 

3,999

 

 

 

—

 

 

 

3,999

 

关联方应收票据

 

 

1,109,013

 

 

 

—

 

 

 

1,109,013

 

其他资产

 

 

49,252

 

 

 

95

 

 

 

49,347

 

总资产

 

$

1,831,710

 

 

$

(11,346

)

 

$

1,820,364

 

负债与股东权益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

$

36,871

 

 

$

(167

)

 

$

36,704

 

应付票据

 

 

1,109,013

 

 

 

—

 

 

 

1,109,013

 

总负债

 

 

1,145,884

 

 

 

(167

)

 

 

1,145,717

 

承担和或有事项(附注3)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股东权益总额

 

 

685,826

 

 

 

(11,179

)

 

 

674,647

 

总负债和股东权益

 

$

1,831,710

 

 

$

(11,346

)

 

$

1,820,364

 

 

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度经营报表的影响。

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息和股息收入

 

$

55,044

 

 

$

—

 

 

$

55,044

 

总收入

 

 

55,044

 

 

 

—

 

 

 

55,044

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息支出

 

 

55,044

 

 

 

—

 

 

 

55,044

 

总费用

 

 

55,044

 

 

 

—

 

 

 

55,044

 

所得税前营业收入

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

子公司权益收益(亏损)

 

 

58,819

 

 

 

(8,406

)

 

 

50,413

 

所得税拨备(福利)

 

 

3,112

 

 

 

(261

)

 

 

2,851

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

55,707

 

 

$

(8,145

)

 

$

47,562

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

每股基本收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收益(亏损)

 

$

55,707

 

 

$

(8,145

)

 

$

47,562

 

每股基本收益(亏损)

 

$

0.16

 

 

$

(0.02

)

 

$

0.14

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

344,332

 

 

 

—

 

 

 

344,332

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释股份的净收益

 

$

83,531

 

 

$

(21,477

)

 

$

62,054

 

完全摊薄每股收益(亏损)

 

$

0.16

 

 

$

(0.03

)

 

$

0.13

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

524,550

 

 

 

(64,807

)

 

 

459,743

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

227

 

 

 

截至2018年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

收入：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他收入

 

$

36,944

 

 

$

—

 

 

$

36,944

 

利息和股息收入

 

 

68,382

 

 

 

—

 

 

 

68,382

 

总收入

 

 

105,326

 

 

 

—

 

 

 

105,326

 

费用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

利息支出

 

 

68,382

 

 

 

—

 

 

 

68,382

 

总费用

 

 

68,382

 

 

 

—

 

 

 

68,382

 

所得税前营业收入

 

 

36,944

 

 

 

—

 

 

 

36,944

 

子公司权益收益(亏损)

 

 

49,472

 

 

 

(385

)

 

 

49,087

 

停产业务权益收益净额

 

 

123,816

 

 

 

1,525

 

 

 

125,341

 

所得税拨备(福利)

 

 

12,712

 

 

 

(3,536

)

 

 

9,176

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

197,520

 

 

$

4,676

 

 

$

202,196

 

每股数据：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

持续经营的净收益(亏损)

 

$

73,704

 

 

$

3,151

 

 

$

76,855

 

持续经营的基本每股收益(亏损)

 

$

0.23

 

 

$

0.01

 

 

$

0.24

 

基本加权平均已发行普通股

 

 

322,141

 

 

 

—

 

 

 

322,141

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

完全稀释后持续经营的净收益(亏损)

 

$

73,704

 

 

$

3,151

 

 

$

76,855

 

持续经营的完全稀释每股收益(亏损)

 

$

0.23

 

 

$

0.01

 

 

$

0.24

 

已发行普通股的完全摊薄加权平均股份

 

 

323,844

 

 

 

—

 

 

 

323,844

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

228

 

下表列出了由此产生的修订对截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度合并现金流量表的影响。

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

55,707

 

 

$

(8,145

)

 

$

47,562

 

将净收入与使用的净现金进行调整的调整

经营活动成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未合并投资净收益(亏损)中的权益

 

 

(58,819

)

 

 

8,406

 

 

 

(50,413

)

递延税金(福利)费用

 

 

(19,947

)

 

 

(95

)

 

 

(20,042

)

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对附属公司的投资

 

 

12,399

 

 

 

1

 

 

 

12,400

 

(减)经营负债增加：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

(3,958

)

 

 

(167

)

 

 

(4,125

)

用于经营活动的现金净额

 

 

(361,018

)

 

 

—

 

 

 

(361,018

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

用于投资活动的净现金

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供的现金净额

 

$

360,907

 

 

$

—

 

 

$

360,907

 

现金及现金等价物净增(减)

 

 

(111

)

 

 

—

 

 

 

(111

)

期初现金及现金等价物

 

 

155

 

 

 

—

 

 

 

155

 

期末现金和现金等价物

 

$

44

 

 

$

—

 

 

$

44

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2018年12月31日的年度

 

 

 

据报道，

 

 

调整

 

 

经修订的

 

经营活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股东可获得的净收入

 

$

197,520

 

 

$

4,676

 

 

$

202,196

 

减去：停产业务的权益收入

 

 

(123,816

)

 

 

(1,525

)

 

 

(125,341

)

将净收入与使用的净现金进行调整的调整

经营活动成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未合并投资净收益(亏损)中的权益

 

 

(49,472

)

 

 

385

 

 

 

(49,087

)

营业资产减少(增加)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

对附属公司的投资

 

 

(365,405

)

 

 

(3,104

)

 

 

(368,509

)

(减)经营负债增加：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

应付账款、应计账款和其他负债

 

 

3,753

 

 

 

(432

)

 

 

3,321

 

用于经营活动的现金净额

 

 

(785,132

)

 

 

—

 

 

 

(785,132

)

投资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

用于投资活动的净现金

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

融资活动的现金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融资活动提供的现金净额

 

$

749,601

 

 

$

—

 

 

$

749,601

 

现金及现金等价物净增(减)

 

 

(44

)

 

 

—

 

 

 

(44

)

期初现金及现金等价物

 

 

199

 

 

 

—

 

 

 

199

 

期末现金和现金等价物

 

$

155

 

 

$

—

 

 

$

155

 

 

 

 

全面收益表(亏损)中的某些前期项目)受以前发布的财务报表修订的影响。全面收益表中的所有变化都与净收入有关，这一点已经在前面的披露中得到了解决。


229

 

3.

承诺、或有事项和担保

2015年3月13日，公司的子公司签订了一项担保贷款安排，金额为#美元。28.2100万美元，根据该协议，它将某些固定资产作为贷款的抵押品。这项安排由母公司担保，按固定利率计息3.70%，并于2019年3月13日，因此有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日的未偿还借款。

于二零一五年七月十日，本公司与GFI订立担保，根据该担保，母公司已担保GFI根据GFI8.375剩余本金总额为$的优先票据到期百分比240.0这些票据的契约日期为2011年7月19日，由GFI和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)签署。根据契约条款，由于BGC Partners收购GFI后先前的评级上调，票据利率自2015年7月19日起下调。此外，2016年1月13日，由于再次上调评级，利率进一步下调。本公司和GFI将分享因BGC Partners提供的信用增强而节省的任何成本，包括利息和其他成本。

2017年5月31日，本公司签订了一项担保贷款安排，金额为#美元。29.9100万美元，根据该协议，它将某些固定资产作为贷款的抵押品。这项安排由母公司担保，按固定利率收取利息3.44年利率为%，到期日期为2021年5月31日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有4.0百万美元和$11.7与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为$0.8百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。2.3百万美元。

2019年4月8日，本公司签订了一项担保贷款安排，金额为#美元。15.0100万美元，根据该协议，它将某些固定资产作为贷款的抵押品。这项安排由母公司担保，按固定利率收取利息3.77%，到期日期为2023年4月8日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，该公司拥有9.6百万美元和$13.2与这一担保贷款安排相关的未偿还贷款分别为100万美元。 截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为$1.2百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。8.1百万美元。

2019年4月19日，本公司签订了一项10.0百万担保贷款安排，根据该安排，它将某些固定资产质押为贷款的担保。这项安排按年利率固定收取利息。3.89%，到期日期为2023年4月19日。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司拥有6.3百万美元和$8.8与这项担保贷款安排相关的未偿还债务分别为100万美元。截至2020年12月31日，质押固定资产的账面价值为$2.7百万美元。截至2019年12月31日，质押固定资产的账面价值为#美元。5.7百万美元。

4.

长期债务

无担保高级循环信贷和转换定期贷款协议

2017年9月8日，本公司与作为行政代理的美国银行和一个贷款人银团签订了一项承诺的无担保优先循环信贷协议。循环信贷协议规定最高可达#美元的循环贷款。400.0百万美元。贷款的到期日是2019年9月8日. 2017年11月22日，本公司与纽马克签订无担保优先循环信贷协议修正案。 根据修订，本公司当时在循环信贷安排下的未偿还借款已转换为定期贷款。到期日或利率没有变化。自2017年12月13日起，Newmark根据转换后的定期贷款承担了公司作为借款人的义务。本公司仍是循环信贷融资的借款人，并保留使用循环信贷融资的权利，以备将来任何提取之用，但须视乎可获得性而定，而随着Newmark偿还经转换的定期贷款，可获得性有所增加。在截至2018年12月31日的年度内，纽马克偿还了转换后定期贷款的未偿还余额。截至2018年12月31日止年度，本公司借入$195.0根据已承诺的无抵押优先循环信贷协议支付百万元，其后偿还195.0在这一年里有一百万美元。因此，有不是截至2018年12月31日的未偿还借款。该公司记录的利息支出为#美元。1.0截至2018年12月31日的一年为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度与承诺的无担保循环信贷协议相关的任何利息支出。

230

 

2018年11月28日，本公司签订了新的循环信贷协议它取代了现有的承诺的无安全保障的高级循环信贷协议。新债券的到期日循环信贷协议 瓦s 2020年11月28日循环贷款余额上限也从1美元降至1美元。400.0百万至$350.0百万美元。 本协议项下的借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或规定的基本利率加额外保证金计息。2019年12月11日，本公司对新的无担保循环信贷协议。根据修正案，到期日延长至2021年2月26日. 2020年2月26日，本公司对新的循环信贷协议进行了第二次修订，根据该修订，到期日延长了两年，至2023年2月26日。利率或最高循环贷款余额没有变化。 2020年7月14日，本公司全额偿还了新循环信贷协议项下的2.25亿美元未偿还借款。截至2020年12月31日，共有不是新循环信贷协议下的未偿还借款。截至2019年12月31日，68.9未偿还借款百万美元，扣除递延融资成本#美元1.1百万美元，在新的无担保循环信贷协议.未偿还贷款的平均利率为2.88%和3.88分别为截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的2%。公司记录了与无担保高级职员有关的利息支出循环信贷协议的$5.3百万，$10.0百万及$0.3百万在这一年里s截至12月31日，2020, 2019和2018年.

5.125厘高级债券

2016年5月27日，公司发行总额为$300.0本金为5.125厘的优先债券到期本金2021。5.125%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.125厘优先债券的息率为5.125每年%，自2016年11月27日起，每年5月27日和11月27日以现金支付。该批5.125厘的优先债券将於2021年5月27日。本公司可随时或不时以一定的“整体”赎回价格(如契约所述)赎回部分或全部票据以换取现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。

该批5.125厘高级债券的初始账面价值为295.8百万美元，扣除贴现和债务发行成本$4.2百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.125厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。2020年8月5日，该公司开始对任何和所有$300.0未偿还本金总额(百万美元)5.125高级注释百分比。2020年8月11日，公司的现金投标报价于纽约市时间下午5点到期。截止到期日，$44.0该批5.125厘高级债券的本金总额为100万元，已有效投标。这些票据已于年月日结算日赎回2020年8月14日。截至二零二零年十二月三十一日，5.125厘高级债券的账面价值为255.6百万美元。公司记录了与5.125%优先债券相关的利息支出，金额为$。16.3百万，$16.2百万美元，以及$16.2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日。

5.375厘高级债券

 

2018年7月24日，公司发行总额为$450.0本金为5.375厘的优先债券。5.375%的优先债券为本公司的一般优先无抵押债务。该批5.375厘优先债券的息率为5.375每年%，从2019年1月24日开始，每年1月24日和7月24日以现金支付。该批5.375厘的优先债券将於2023年7月24日。本公司可随时或不时赎回部分或全部5.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格(如与5.375厘优先债券有关的契约所载)赎回现金。如果发生“控制权变更触发事件”(在与5.375%优先债券相关的契约中定义)，持有人可以要求公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据作为现金101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批5.375厘高级债券的初始账面价值为444.2百万美元，扣除贴现和债务发行成本$5.8百万美元。发行成本作为利息支出摊销，5.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。截至二零二零年十二月三十一日，5.375厘高级债券的账面价值为446.6百万美元。公司记录了与5.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。25.5百万，$25.6百万美元和$11.0截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

3.750厘高级债券

 

2019年9月27日，本公司发行总额为$300.0百万本金3.750高级债券到期百分比2024年10月1日。3.750%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批3.750厘的优先债券，年息为3.750厘。从2020年4月1日开始，每年4月1日和10月1日支付。该批3.750厘的优先债券将於二零二四年十月一日期满。本公司可随时或不时赎回部分或全部3.750%优先债券，以某些“整体”赎回价格(如契约所载)兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”(如本契约所定义)，持有者可要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批3.750厘高级债券的初始账面价值为296.1百万美元，扣除贴现和债务发行成本$3.9百万美元。发行成本将作为利息支出摊销，3.750厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。该批3.750厘高级债券的账面价值为296.9截至2020年12月31日，这一数字为100万。公司记录了与3.750%优先债券相关的利息支出，金额为$。12.1百万美元和$3.2截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。“公司”就是这么做的。不是不记录截至2018年12月31日的年度与3.750%优先债券相关的任何利息支出。

231

 

4.375厘高级债券

2020年7月10日，该公司发行了总额为$300.0百万本金4.375高级注释百分比。4.375%的优先债券是本公司的一般无抵押债务。该批4.375厘优先债券的利息为年息4.375厘。从2020年12月15日开始，每年6月15日和12月15日以现金支付。该批4.375厘的优先债券将於2025年12月15日。该公司可随时或不时赎回部分或全部4.375厘优先债券，以某些“整体”赎回价格兑换现金。如果发生“控制权变更触发事件”，持有者可以要求本公司以相当于以下价格的价格购买全部或部分票据作为现金101将购买的票据本金的%，另加购买日(但不包括购买日)的任何应计利息和未付利息。该批4.375厘高级债券的初始账面价值为296.8百万美元，扣除贴现和债务发行成本$3.2百万美元。发行成本将作为利息支出摊销，4.375厘优先债券的账面价值将在债券期限内累加至面值。该批4.375厘高级债券的账面价值为297.0截至2020年12月31日，这一数字为100万。公司记录了与4.375%优先债券相关的利息支出，金额为$。6.5截至2020年12月31日的一年为100万美元。“公司”就是这么做的。不是T记录截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度与4.375厘优先债券相关的利息支出。

 

 

 

232