AFG-202012310001042046错误2020财年50.0066.673.53.5110.1429一一6.25美国公认会计原则：其他责任美国公认会计原则：其他责任美国公认会计原则：其他责任——不是不是不是SRLY NOL只能由创建它的实体使用，并且只有在它和合并集团都有应纳税所得额的年份才能使用。截至2020年12月31日，AFG的SRLY NOL中约有2300万美元到期，未得到利用。2300010420462020-01-012020-12-310001042046美国-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310001042046Afg:SubordinatedDebenturesDueInMarch2059Member2020-01-012020-12-310001042046AFG：隶属于DebenturesDueIn 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美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☑ 根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2020
或
☐根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号1-13653
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)
根据……法律注册成立俄亥俄州*31-1544320
东四街301号, 辛辛那提, 俄亥俄州45202
(513) 579-2121
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根据该法第12(B)节登记的证券： |
| 每节课的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股 | | AFG | | 纽约证券交易所 |
| 5.875%次级债券，2059年3月30日到期 | | AFGB | | 纽约证券交易所 |
| 5.625%次级债券，2060年6月1日到期 | | AFGD | | 纽约证券交易所 |
| 5.125%次级债券，2059年12月15日到期 | | AFGC | | 纽约证券交易所 |
| 4.50%次级债券，2060年9月15日到期 | | AFGE | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☑*不是。☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是 ☑
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内是否符合此类提交要求。是 ☑*不是。☐
用复选标记表示注册人在过去12个月内是否以电子方式提交了根据S-T法规第405条规则要求提交的每个互动数据文件。是 ☑*不是。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器 ☑*☐*☐
规模较小的报告公司：☐*☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如法案规则第312b-2条所定义)。是☐*不是。☑
说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，该总市值是参考普通股最后一次出售的价格或该等普通股截至注册人最近完成的第二财季最后一个营业日的平均出价和要价计算得出的：$4.911000亿美元。
注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量：86,399,280股票(不包括14.9(子公司拥有的股份)截至2021年2月1日。
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引用成立为法团的文件：
2021年股东周年大会委托书(其部分内容通过引用并入本文件第三部分)。
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)
10-K表格年度报告索引
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
| 前瞻性陈述 | 1 |
| | | | |
| 第一部分 | | | |
| 项目1 | — | 业务 | 2 |
| 项目A | — | 风险因素 | 20 |
| 项目1B | — | 未解决的员工意见 | 无 |
| 项目2 | — | 特性 | 28 |
| 项目3 | — | 法律程序 | 28 |
| 项目4 | — | 矿场安全资料披露 | 无 |
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| 第二部分 | | | |
项目5 | — | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 | 29 |
| 项目6 | — | 选定的财务数据 | 无 |
| 项目7 | — | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 31 |
| 项目7A | — | 关于市场风险的定量和定性披露 | 114 |
| 项目8 | — | 财务报表和补充数据 | 115 |
| 项目9 | — | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 无 |
| 项目9A | — | 管制和程序 | 115 |
| 项目9B | — | 其他资料 | 无 |
| | | | |
| 第三部分 | | | |
| 项目10 | — | 董事、高管与公司治理 | S-1 |
| 项目11 | — | 高管薪酬 | S-1 |
项目12 | — | 某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜 | S-1 |
| 项目13. | — | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 | S-1 |
| 项目14 | — | 首席会计费及服务 | S-1 |
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| 第IV部 | | |
| 项目15 | — | 展品、财务报表明细表 | S-1 |
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前瞻性陈述
本10-K表格中的披露包含某些前瞻性陈述，这些陈述会受到许多假设、风险或不确定性的影响。1995年的“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供了安全港。一些前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“预期”、“项目”、“估计”、“打算”、“计划”、“寻求”、“可能”、“可能”、“应该”、“将会”等词语或这些词语的否定版本或其他类似术语来识别。这些前瞻性表述包括有关以下方面的表述：对市场和其他条件的预期及其对未来溢价、收入、收益、投资活动以及股票回购的金额和时机的影响；资产价值的可回收性；预期亏损以及石棉、环境污染和大规模侵权索赔准备金的充分性；利率变化；以及亏损情况的改善。
由于各种原因，实际结果和/或财务状况可能与此类前瞻性陈述中包含或暗示的情况大不相同，这些原因包括但不限于以下以及项目1A-风险因素中讨论的那些原因。
•AFG可能无法完成其年金业务的出售，因为除其他原因外，可能无法满足或放弃完成拟议交易的条件，不确定拟议交易完成的时间，或未能实现拟议交易的预期好处；
•金融、政治和经济状况的变化，包括利率和通货膨胀率的变化、货币波动以及美国和/或国外的长期经济衰退或扩张；
•证券市场的表现，包括股票指数期权的成本；
•可能对AFG投资组合中证券的估值产生实质性影响的新立法或信用质量或信用评级下降；
•资金的可获得性；
•保险法律、法规的变化，包括法定会计规则的变化，包括资本金要求的修改；
•新冠肺炎疫情的影响，包括对国际和国家经济和信贷市场的影响，影响保险业的立法或监管动态，隔离或其他与旅行或健康有关的限制；
•影响AFG或其客户的法律环境的变化；
•税法和会计变更；
•自然灾害和恶劣天气的程度、恐怖活动(包括任何核、生物、化学或辐射事件)、战争事件或内乱造成的损失和其他重大损失；
•AFG或其业务合作伙伴和服务提供商的网络攻击或其他技术泄露或故障造成的中断，这可能对AFG的业务造成负面影响和/或使AFG面临诉讼；
•开发保险损失准备金和建立其他准备金，特别是与石棉和环境索赔有关的数额；
•再保险的可获得性和再保险人的偿付能力；
•持续性和死亡率的趋势；
•竞争压力大；
•获得适当费率和保单条款的能力；
•AFG的信用评级或主要评级机构对AFG运营子公司的财务实力评级的变化；以及
•与AFG国际业务相关的国际金融市场和全球经济状况的影响。
本文中的前瞻性陈述仅在本报告发表之日作出。公司不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务。
第一部分
第一项：业务
引言
美国金融集团(“AFG”或“公司”)是一家保险控股公司。通过大美国保险集团的业务，AFG主要从事财产和意外伤害保险，专注于为企业提供专门的商业产品，并在零售、金融机构、经纪交易商和注册投资顾问市场销售传统的固定和指数化年金。美国大保险集团(Great American Insurance Group)的成员已有近150年的历史。管理层认为，AFG的专业财产和意外伤害组2020年的毛保费中，约有50%是由排名前十的企业产生的，AFG也是2020年固定年金的“前十名”供应商，包括通过金融机构销售固定指数年金(FIA)的第二大供应商。AFG的内部投资专业团队负责监督该公司的投资组合。2021年1月27日，AFG达成最终协议，将以35亿美元现金将其年金业务出售给马萨诸塞州互助人寿保险公司(马萨诸塞州互助人寿保险公司)，但以最终成交调整为准。在这项预计将于2021年第二季度完成的交易中，MassMutual将收购Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其两家保险子公司--年金投资者人寿保险公司(“AILIC”)和曼哈顿国家人寿保险公司。
AFG的地址是俄亥俄州辛辛那提东四街301号，邮编是45202；电话号码是(513)-579-2121.美国证券交易委员会的文件、新闻稿、AFG适用于董事、高级管理人员和员工的道德准则、AFG的企业社会责任报告和其它信息可以通过AFG的网站免费获取，网址是：www.AFGinc.com。(AFG网站上的信息不在本10-K表格中。)看见注C-“业务细分”关于AFG的资产、收入和税前收益的信息，请参见财务报表。
为AFG股东创造长期价值
AFG允许其每项业务自主做出与承保、索赔和保单服务相关的决定。这种创业的商业模式促进了敏捷性、创新的产品设计、独特的定价细分应用，以及在所服务的市场中开发分销战略和建立关系。管理层认为，AFG能够在一段时间内以两位数的年增长率增长每股账面价值，这证明了公司的文化、商业模式和员工激励计划创造了一个令人信服的结构，为AFG的股东创造了长期价值。
如下图所示，在过去的20多年里，AFG将重点放在管理层最熟悉的业务上。这是通过有机增长、精心挑选的收购、初创企业和处置实现的。
选定初创企业、收购和处置的时间表
财产和意外伤害保险部分
一般信息
AFG的财产和意外伤害保险业务通过组成大美国保险集团的大约35家保险业务(截至2020年12月31日)提供广泛的商业保险。AFG的财产和意外伤害保险业务最终向一名高级管理人员报告，并在允许地方决策每个利基业务的承保、索赔和保单服务的商业模式下运营。每一项业务都由经验丰富的专业人士在特定行业或客户群中管理，并自主运营，但有一定的中央控制和责任。分散的做法使每个单位拥有必要的自主权，以应对当地和专业市场条件，同时利用集中投资和行政支助职能的效率。截至2020年12月31日，AFG的财产和意外伤害保险业务约有6500名员工。这些业务是通过下表中列出的子公司进行的，其中包括每个主要子公司的独立财务实力评级和2020年毛保费(以百万计)。这些评级通常是基于对投保人和代理人的担忧，并不是针对投资者的保护。AFG认为，在上午10点前将评级维持在“A”级，对于在大多数行业中取得成功竞争非常重要。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收视率 | | 毛
成文 |
| 我是最好的 | | 标普(S&P) | | 保险费 |
| 保险集团 | | | | | |
| 伟大的美国保险 | A+ | | A+ | | $ | 5,231 | |
| 国家公路和州际公路 | A+ | | 未评级 | | 796 | |
| 峰会(布里奇菲尔德伤亡和布里奇菲尔德雇主) | A+ | | A+ | | 541 | |
| 《共和国赔偿条例》 | A+ | | A+ | | 170 | |
| 中大陆伤亡事故 | A+ | | A+ | | 146 | |
| 其他(*) | | | | | 203 | |
| | | | | $ | 7,087 | |
(*)包括AFG的霓虹灯劳埃德辛迪加承保的9200万美元毛保费，该保费于2019年12月进入决选，并于2020年12月出售。看见注：B-“收购和出售业务”“在财务报表上。
AFG财产和意外伤害保险业务的主要目标是实现稳健的承保盈利能力，并为其投保人和代理人提供优质服务。承保盈利能力以综合比率衡量，综合比率是亏损、亏损调整费用、承保费用及保单持有人股息与保费的比率之和。综合比率低于100%表示承保利润。合并后的比率不反映投资收入、其他收入、其他费用或联邦所得税。
虽然承保中包含的许多成本很容易确定(佣金、行政费用和报告的许多索赔损失)，但在发生或预期发生但尚未报告或发展的损失的情况下，确定整体承保结果的过程高度依赖于估计的使用。精算程序和预测用于获得最终损失的“点估计”。虽然这一过程并不准确，并会随着时间的推移而变化，但管理层认为，未偿亏损和亏损调整费用的负债是足够的。
财务信息根据美国公认会计原则(“GAAP”)为股东和其他与投资者相关的目的进行报告，并在法定基础上为美国保险监管目的进行报告。除非另有说明，否则本10-K表格中提供的AFG财产和意外伤害保险业务的财务信息是根据公认会计原则提供的。法定信息仅为AFG的美国子公司编制，这些子公司约占AFG 2020年直接书面保费的97%，并提供给行业比较或缺乏可比GAAP信息的地方。
法定会计的主要不同之处包括：将保单购置成本计入已发生的费用，而不是将成本分摊到保单涵盖的各个时期；以摊销成本而不是公允价值报告投资级债券和可赎回优先股；将可收回再保险和预付再保险费与相应的负债进行净额结算，而不是单独报告这些项目；以及计入某些GAAP资产的剩余部分，如家具和固定装置以及超过90天的代理人余额。
二零一一年至二零二零年间，AFG的法定综合比率平均为92.9%，而同期财产及意外伤害商业航线行业的法定综合比率则为100.5%。AFG相信，其专注于专业的利基市场、产品线多样化和承保纪律，使该公司有能力持续超越行业的承保业绩。管理层的理念是避免承保预计不会产生承保利润的业务，即使这样做有必要限制保费增长。
(*)商业系列行业比率的来源是©2020 Conning，Inc.，发布在Conning的2020年财产-意外伤害预测和分析(2020年第四季度版，经允许使用)和©2020 A.M.之前几年的最佳公司回顾和预览报告中。
财产和伤亡结果
财产和意外伤害保险公司经常使用承保损益和相关综合比率等业绩衡量标准，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。看见注：C部分-“业务细分”在财务报表中对AFG按重要业务部门划分的所得税前收益与收益表进行核对。
下表显示了AFG财产和意外伤害保险业务的业绩(单位：百万美元)：
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| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 毛保费 | $ | 7,087 | | | $ | 7,299 | | | $ | 6,840 | |
| 分割性再保险 | (2,074) | | | (1,957) | | | (1,817) | |
| 净书面保费 | $ | 5,013 | | | $ | 5,342 | | | $ | 5,023 | |
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| 净赚得保费 | $ | 5,099 | | | $ | 5,185 | | | $ | 4,865 | |
| 损失和LAE | 3,271 | | | 3,271 | | | 3,003 | |
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| | | | | |
| 承保费用 | 1,604 | | | 1,702 | | | 1,560 | |
| 承保收益(A) | $ | 224 | | | $ | 212 | | | $ | 302 | |
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| GAAP比率： | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 64.1 | % | | 63.0 | % | | 61.7 | % |
| 承保费用比率 | 31.4 | % | | 32.8 | % | | 32.1 | % |
| 合并比率 | 95.5 | % | | 95.8 | % | | 93.8 | % |
| | | | | |
| 法定比率： | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 60.7 | % | | 61.3 | % | | 60.2 | % |
| 承保费用比率 | 31.2 | % | | 31.6 | % | | 31.6 | % |
| 合并比率 | 91.9 | % | | 92.9 | % | | 91.8 | % |
| | | | | |
| 行业法定综合比率(B) | | | | | |
| 所有行 | 100.0 | % | | 98.2 | % | | 99.6 | % |
| 商业线路 | 101.7 | % | | 99.9 | % | | 99.7 | % |
(a)包括2020年12月出售的Neon的承保亏损，2020年为1.35亿美元，2019年为3600万美元，2018年为6300万美元。
(b)行业比率的来源是©2020 Conning，Inc.，发表在Conning的2020年财产-意外伤害预测与分析(2020年第四季度版，经允许使用)和©2020 A.M.最佳公司的审查和预览报告(2020年2月至2018年版)中。
与其他财产和意外伤害保险公司一样，AFG的经营业绩可能会受到不可预测的巨灾损失的不利影响。某些自然灾害(飓风、严重风暴、地震、龙卷风、洪水等)以及其他重大损失事件(爆炸、内乱、恐怖事件、火灾等)被行业协会归类为灾难。这些事故的损失通常与保险公司的其他业务分开追踪，因为它们对整体业务有相当大的影响。AFG保险业务因当前事故年灾难而遭受的净损失总额在2020年为1.28亿美元，2019年为6000万美元，2018年为1.03亿美元，详见上表。这些净亏损包括2020年的3,700万美元、2019年的1,300万美元和2018年与霓虹灯运营相关的3,200万美元。除了这些巨灾损失外，AFG的财产和伤亡业务在2020年记录了1.15亿美元的新冠肺炎相关损失，其中包括霓虹灯的2000万美元。
AFG通常寻求通过个人风险选择，包括将沿海和已知断层线风险敞口降至最低，以及通过购买再保险来减少其对灾难的敞口。AFG对灾难性地震或风暴的净敞口(行业模型表明，从统计上讲应该每500年发生一次)预计约占AFG股东权益的2%。
财产和意外伤害保险产品
AFG专注于它认为更有利可图的专业业务的增长机会，在这些业务中，AFG人员是特定业务或客户群体的专家。以下是AFG按细分市场分组的专业业务示例：
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| 财产和交通 | |
| 涉农 | 联邦再保险多险种(同盟线)保险涵盖大多数险种以及作物冰雹、马匹死亡和全国范围内全职经营的农场/牧场和农业综合企业经营的其他保险。 |
| |
| 商用汽车 | 承保范围广泛的业务中的车辆(如公共汽车和卡车)，包括搬家、仓储和运输行业，以及替代风险转移计划，以及卡车运输行业的一种专门的物理损害产品。 |
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| 财产、内陆海洋和海洋海洋 | 承保范围主要包括商业物业、建筑商风险、承包商设备、物业、机动卡车货物、海运货物、船舶经销商、码头运营商/经销商和旅游船。 |
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| 特殊伤亡事故 | |
| 过剩和过剩 | 对于独特的、不稳定的或难以投放风险的责任、保护伞和超额承保，使用通常不必得到州保险监管机构批准的费率和形式。 |
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| 行政和专业责任 | 涵盖企业和非营利组织的董事和高级管理人员、错误和遗漏、网络和并购。 |
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| 一般法律责任 | 承保承包商相关业务、能源开发和生产风险、环境责任风险。 |
| |
| 有针对性的计划 | 为社会服务机构、休闲、娱乐和非营利组织提供保险(主要是责任和财产)，为其他目标市场定制解决方案，以及使用机构俘虏的替代风险计划。 |
| |
| 保护伞和超额负债 | 覆盖范围超过主层。 |
| |
| 工伤赔偿 | 向因工受伤的雇员支付规定福利的保险。 |
| |
| 专业金融 | |
| 忠诚度和保证金 | 为政府、商业和金融机构提供忠诚度和犯罪保险，为各种类型的承包商以及公共和私营公司提供担保保险。 |
| |
| 租赁和贷款服务 | 承保贷款和租赁机构的保险风险管理计划，包括设备租赁和抵押品以及贷款人安置的抵押财产保险。 |
管理层认为，专业化是这些业务部门承保成功的关键因素。这些专业业务是机会主义的，保费金额将根据当时的市场状况而有所不同。AFG不断评估现有市场的扩张以及满足其盈利目标的新专业市场的机会。同样，AFG将退出不符合其利润目标或业务战略的市场。
2020按细分细分的特殊财产和伤亡情况
(*)不包括AFG专业财产和意外伤害组以外的承保利润和亏损。
保费分配
下表显示了AFG财产和意外伤害保险业务2020年(不包括霓虹灯)、2019年和2018年的净保费(单位：百万)：
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| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 财产和交通 | $ | 1,887 | | | $ | 1,876 | | | $ | 1,754 | |
| 特殊伤员 | 2,304 | | | 2,701 | | | 2,509 | |
| 专业金融 | 604 | | | 617 | | | 602 | |
| 其他专业(*) | 197 | | | 148 | | | 158 | |
| $ | 4,992 | | | $ | 5,342 | | | $ | 5,023 | |
(*)AFG内部再保险计划从构成AFG专业财产和意外伤害保险子细分市场的业务中承担的保费。
除了上表中的保费外，霓虹灯退出的线路在2020年的净保费为2100万美元。霓虹灯的保费在2019年和2018年包括在特殊意外伤害细分市场(在2019年底进入决选之前)。
AFG美国保险公司2020、2019年和2018年法定直接书面保费的地理分布如下所示。AFG在2020年直接承保的保费中，约有3%来自非美国的保险公司。2019年12月，AFG发起了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括让其劳合社子公司，包括劳合社管理机构霓虹灯承保有限公司，进入第二轮投票。2020年12月，AFG完成将霓虹灯组成的法人实体出售给Riverstone Holdings Limited。在2020年和2019年，霓虹灯分别产生了约45%和85%的非美国直接保费。
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| 2020 | | 2019 | | 2018 | | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 加利福尼亚 | 13.3 | % | | 13.4 | % | | 13.5 | % | | 新泽西 | 2.3 | % | | 2.5 | % | | 2.6 | % |
| 弗罗里达 | 9.7 | % | | 10.1 | % | | 10.0 | % | | 密西根 | 2.3 | % | | 1.9 | % | | 1.8 | % |
| 德克萨斯州 | 6.9 | % | | 6.9 | % | | 6.8 | % | | 堪萨斯 | 2.2 | % | | 2.2 | % | | 2.3 | % |
| 纽约 | 6.8 | % | | 6.7 | % | | 6.8 | % | | 俄亥俄州 | 2.2 | % | | 1.9 | % | | 1.7 | % |
| 伊利诺伊州 | 5.5 | % | | 5.5 | % | | 5.3 | % | | 印第安纳州 | 2.1 | % | | 2.0 | % | | 1.9 | % |
| 佐治亚州 | 3.5 | % | | 3.3 | % | | 3.3 | % | | 北卡罗来纳州 | 2.1 | % | | 2.0 | % | | 2.1 | % |
| 宾州 | 2.6 | % | | 2.6 | % | | 2.5 | % | | 其他 | 36.1 | % | | 36.4 | % | | 36.9 | % |
| 密苏里 | 2.4 | % | | 2.6 | % | | 2.5 | % | | | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
再保险
与大多数保险公司的标准做法一致，AFG与其他保险公司对其部分财产和意外伤害业务进行再保险，并承担来自其他保险公司的相对较小的业务。AFG使用再保险有两个主要目的：(I)提供比其他情况下愿意提供的更高的承保限额(即大线路容量)和(Ii)通过减少灾难的影响来保护其业务。再保险的可获得性和成本取决于当时的市场状况，这可能会影响承保业务的数量和盈利能力。AFG须承受再保险人的信贷风险，因为把风险割让给再保险人并不解除AFG对其承保人的法律责任，直至索偿完全解决为止。
再保险是在临时或条约的基础上提供的。临时再保险通常是在逐个风险的基础上提供的。个人风险是基于交易各方对风险的提议和接受而放弃和承担的。AFG根据风险和可用的再保险市场，按比例和超额损失购买兼职再保险。条约再保险规定，符合规定标准的风险将根据合同条款自动让渡和承担。
巨灾再保险AFG已经采取措施，通过个人风险选择来限制其对风力和地震损失的风险敞口，包括将沿海和已知断层线的风险敞口降至最低，以及购买巨灾再保险。此外，AFG还为其工人赔偿业务购买巨灾再保险。虽然巨灾再保险的成本随风险敞口和全球损失活动水平的不同而不同，但AFG继续以可接受的费率获得足够金额的再保险。
2021年1月，AFG的财产和意外伤害保险子公司基本上续签了所有巨灾再保险。对于AFG在美国的业务，该公司继续在传统的再保险市场上为每个事件提供超过1500万美元的主要保额之外的8500万美元的承保范围。此外，AFG在美国的业务有一层5000万美元的保险，超过1亿美元的巨灾损失，将于2021年6月续签。
除了传统的再保险外，AFG还通过2017年6月1日至2021年1月15日与Riverfront Re Ltd.的巨灾债券结构承保巨灾保险。AFG预计将在2021年前六个月发行新的巨灾债券。
商业市场要求AFG的几个业务领域有很大的保单限制(2500万美元或更多)，包括某些财产、环境、航空、行政和专业责任、保护伞和超额责任，以及忠诚度和保修保险。由于这些限制超出了管理层对单个风险的预期风险敞口，AFG通常会签订再保险协议，将此类保单下的净风险敞口降低到可接受的水平。以令人满意的定价和条款，继续为这一大线路容量风险敞口提供再保险。
除了上面讨论的巨灾和大线路容量再保险计划外，AFG还按产品购买再保险。AFG定期审查其现有和潜在再保险公司的财务实力。这些审查包括对信用评级、可用资本、索赔支付历史和专业知识的考虑。这一过程定期导致风险转移到财务上更安全的再保险公司。几乎所有的再保险都被让给了具有投资级标普评级的公司，或者由“扣留的资金”或其他抵押品担保。在“扣留的资金”安排下，AFG保留放弃的保费，以便在再保险公司到期时为放弃的损失提供资金。截至2020年12月31日，以下公司的可收回金额分别占AFG可收回财产和意外伤害再保险总额的5%至12%(包括预付再保险保费和再保险公司的应付款项净额)：珠穆朗玛峰再保险公司、汉诺威Rueck SE、慕尼黑再保险美国公司、瑞士再保险美国公司和跨大西洋再保险公司。此外，AFG还可从俄亥俄州意外保险公司(Ohio Casualty Insurance Company)获得1.3亿美元的再保险，这与该公司在1998年收购AFG的商业线路业务有关。没有其他再保险公司超过AFG财产和意外伤害再保险可追回金额的5%。
下表列出了截至2021年1月1日，AFG在美国的财产和意外伤害保险业务中，超过条约再保险计划规定保留额的每个损失的金额(以百万为单位)(按承保类型)：
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| | | 再保险承保范围 | | AFG |
| 初等 | | 覆盖范围 | | AFG参与(A) | | 极大值 |
| 留着 | | 金额 | | % | | $ | | 损失(B) |
| 总部设在美国的业务： | | | | | | | | | |
| 加州工人补偿 | $ | 2 | | | $ | 148 | | | 1 | % | | $ | 1 | | | $ | 3 | |
| 顶峰工人补偿 | 3 | | | 37 | | | — | % | | — | | | 3 | |
| 其他工人的补偿 | 2 | | | 48 | | | 3 | % | | 1 | | | 3 | |
| 商用雨伞 | 2 | | | 48 | | | 10 | % | | 5 | | | 7 | |
| 财产部-总务处 | 5 | | | 45 | | | — | % | | — | | | 5 | |
| 财产性灾难(三) | 15 | | | 135 | | | 7 | % | | 9 | | | 24 | |
(a)包括AFG内部再保险计划的参与。
(b)不超过再保险承保限额的每个事件的最大损失。
(c)尽管AFG每个活动的最大潜在损失一般为1,500万美元，但在某些不太可能的情况下，AFG的风险敞口可能高达2,400万美元。
除了上述保险范围外，AFG还通过联邦作物保险公司(“FCIC”)对其部分作物保险业务进行再保险。FCIC提供比例(或“配额份额”)和非比例保险。比例保险规定，FCIC承担固定百分比的风险。不成比例的覆盖范围允许AFG在各州、县、作物或计划的基础上选择所需的风险保留。AFG通常向FCIC再保险15%至25%的毛保费。AFG还在私人市场购买配额份额再保险。这
配额份额规定将佣金割让给AFG，并提供利润分享条款。在2020年和2019年，AFG在私人市场再保险了50%的未被FCIC再保险的保费，并为剩余的业务购买了止损保护保险。2021年，AFG预计将在私人市场对未由FCIC再保险的保费的50%进行再保险。
资产负债表标题“从再保险公司获得的可追偿款项-财产和意外伤害保险”包括截至2020年12月31日的约1.71亿美元的已支付损失和LAE，以及31.2亿美元的未偿损失和LAE。这些金额扣除了约600万美元的再保险可收回贷款预期信贷损失的津贴。再保险结余的可收集性，视乎再保险人的财政状况及个别索偿考虑而定。
下表中列出了已转让和假定的再保险保费(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 放弃再保险 | $ | 2,074 | | | $ | 1,957 | | | $ | 1,817 | |
| 转让再保险，不包括农作物 | 1,483 | | | 1,371 | | | 1,202 | |
| 承担的再保险-包括非自愿池和协会 | 225 | | | 255 | | | 214 | |
亏损和亏损调整费用准备金
合并财务报表包括AFG保险子公司未偿损失的估计负债和LAE。这一负债是对所有未付损失和LAE的最终净成本的估计，是通过基于案例的评估、精算预测和管理层的判断来确定的。这些估计数受索赔金额和频率变化的影响，并在了解到更多信息后定期审查和调整。根据行业惯例，这种调整反映在当年的运营中。一般而言，假定的和非自愿的池和关联的再保险准备金反映在AFG的业绩中，反映在这些实体报告的金额中。看见附注P-“保险-财产和意外伤害保险准备金”请参阅财务报表，了解AFG按事故年份对未偿损失和损失调整费用的负债发展情况，以及过去三年按公认会计准则(GAAP)计算的负债递增情况。
根据法定会计原则(“SAP”)在提交给州保险部门的年度报表中报告的损失责任和LAE与根据GAAP在2020年12月31日的合并财务报表中报告的负债的对账如下(以百万计)：
| | | | | |
| 在SAP基础上报告的负债，扣除追溯性再保险净额1.08亿美元 | $ | 6,958 | |
| 再保险可追回款项，扣除津贴后的净额 | 3,117 | |
| 其他，包括外国保险公司的准备金 | 317 | |
| 按公认会计准则报告的负债 | $ | 10,392 | |
石棉及与环境有关的保险准备金(“急症室”)与该行业的许多其他公司一样，AFG的财产和伤亡集团在大多数情况下都有因30多年前撰写的一般责任保单而产生的急救索赔。为这类急症室索赔建立准备金是一项独特而困难的挑战，受不确定性因素的影响比其他类型索赔的不确定性要大得多。有关这些不确定性的讨论，请参见项目7：— 管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--《不确定性--石棉与环境相关(“A&E”)保险准备金“和注：N个--“或有”在财务报表上。
下表(以百万为单位)是财产和伤亡人员组的急救储备的进展情况。
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| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 年初储备金 | $ | 383 | | | $ | 395 | | | $ | 403 | |
| 已发生的损失和LAE | 47 | | | 18 | | | 18 | |
| 已支付损失和LAE | (8) | | | (30) | | | (26) | |
| 年终准备金，扣除可收回的再保险后的净额 | 422 | | | 383 | | | 395 | |
| 可收回的再保险，扣除津贴后的净额 | 150 | | | 146 | | | 129 | |
| 年末总储备 | $ | 572 | | | $ | 529 | | | $ | 524 | |
除了对石棉和环境风险的持续内部监测外，AFG还定期对其与财产和意外伤害保险部门的径流业务有关的石棉和环境储备进行全面的外部研究，并在专业精算、工程和咨询公司以及外部顾问的帮助下，对其以前的铁路和制造业务的风险敞口进行全面的外部研究，并在年内进行深入的内部审查。
其间的岁月。AFG历来每两年进行一次外部研究。AFG目前正在评估未来外部研究的频率。
AFG在专业精算、工程和咨询公司以及外部顾问的帮助下，于2020年第三季度完成了对AFG急救储备的全面外部研究。作为外部研究的结果，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了4700万美元的税前特别费用，以增加其石棉储备2600万美元(扣除再保险后)和环境储备2100万美元(扣除再保险后)。在过去几年里，AFG石棉索赔诉讼的焦点已经转移到较小的公司和有辅助风险敞口的公司。AFG对这些风险敞口的承保人是近年来财产和伤亡部门石棉储备增加的驱动力。AFG看到，与之前对某些特定未决索赔的研究相比，赔偿和辩护的估计略有增加。
2020年(以及2019年和2018年)财产和伤亡环境准备金增加的主要原因是现有场地和新确定的场地的现场勘测和补救费用的最新估计数。AFG更新了其对公开环境索赔以及一些索赔和地点的法律辩护成本的看法，这些索赔和地点的估计调查和补救成本有所增加。与过去几年一样，本次审查没有发现新的或新兴的广泛行业趋势。
作为2019年第三季度完成的深入内部审查的结果，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了1800万美元的税前特别费用，以增加其石棉储备300万美元(扣除再保险后)和环境储备1500万美元(扣除再保险后)。
由于对AFG的急救准备金于2018年第三季度完成了深入的内部审查，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了1800万美元的税前特别费用，将其石棉准备金增加了600万美元(扣除再保险后)，环境准备金增加了1200万美元(扣除再保险后)。
营销
这家财产和意外伤害保险集团主要通过独立的保险代理和经纪人指导其销售工作，尽管有一小部分是通过员工代理撰写的。独立代理人和经纪人通常会从每份保单的销售中获得佣金。一些经纪人和经纪人有资格获得奖金佣金，这是基于经纪人或经纪人在特定年份向AFG提交的保单的总体盈利能力或业务量。这家财产和意外伤害保险集团通过数千名代理人和经纪人承保。
竞争
AFG的财产和意外伤害保险业务与其他不同规模的个人保险公司、国家基金和保险集团竞争，其中一些是相互保险公司，拥有竞争优势，因为它们的所有利润都属于投保人。看见项目A— 风险因素。AFG还与自我保险计划、专属计划和风险保留集团竞争。由于这些保险的专业性，竞争主要基于对投保人和代理人的服务、所提供产品的具体特点以及索赔处理方面的声誉。财务实力评级、价格、佣金和利润分享条款也是重要因素。管理层认为，完善风险概况的复杂数据分析、广博的专业知识和防止损失的服务帮助AFG在竞争中取得成功。
年金部分
一般信息
2021年1月27日，AFG达成协议，将其年金子公司出售给MassMutual，交易预计将于2021年第二季度完成。
AFG的年金业务专注于通过独立生产商和通过与某些金融机构的直接关系在零售、金融机构、经纪交易商和注册投资顾问市场销售固定和指数化年金。该公司在年金行业有着悠久的历史，拥有长期的代理关系，并以简单、消费者友好的产品而闻名。纪律严明的产品管理和运营使AFG保持了一致的贷款率策略和低成本结构。AFG的年金产品设计简单易懂。与许多竞争对手相比，较低的预付佣金和奖金使公司能够支付更高的年度贷记率。在目前的低利率环境下，管理层专注于从AFG的产品中赚取适当的回报，而不是不断增加的保费。截至2020年12月31日，年金业务约有6亿名员工。
AFG的年金业务主要通过下表所列的子公司进行，其中包括2020年法定年金保费(以百万计)、有效的年金保单和独立评级。
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| | | | 年金 | | | | |
| | 年金 | | 政策 | | 收视率 |
| 公司 | | 保险费 | | 在部队中 | | 我是最好的 | | 标普(S&P) |
| 伟大的美国人寿保险公司 | | $ | 3,474 | | | 371,000 | | | A+ | | A+ |
| 年金投资者人寿保险公司 | | 121 | | | 102,000 | | | A+ | | A+ |
AFG认为，独立保险评级机构给予的评级是一个重要的竞争因素，因为代理人、潜在投保人和金融机构在考虑年金产品时，往往将公司评级作为初步筛选手段。AFG认为，至少有一家评级机构给予“A”级的评级，是在其初级年金市场上成功竞争的必要条件。2020年第四季度，AM Best将Galic和AILIC的评级从A(优秀)上调至A+(高级)，这是其第二高评级。
2020年2月，Galic与环球大西洋金融集团有限公司(Global Atlantic Financial Group，Limited)的子公司英联邦年金和人寿保险公司(“英联邦”)签订了流量再保险协议。根据协议条款，Galic在配额份额共同保险的基础上放弃了某些新发行的传统固定和指数年金，此类配额份额百分比高达50%。该协议对2020年5月6日之后发布的保单有效。在会计指导下，再保险交易将采用存款法核算。
2020年10月，Galic与英联邦签订了一项大宗再保险协议。根据协议条款，Galic放弃了约59.6亿美元的有效传统固定和指数年金，约占其有效业务的15%，并将相关投资转移给英联邦。Galic在这笔交易中从证券转让中实现了3.69亿美元的税前收益(扣除递延保单收购成本)。再保险交易将使用存款方法入账，交易中的1.8亿美元损失将被递延并在基础年金合同的预期寿命(7-10年)内确认。根据流动和大宗再保险协议，联邦政府必须维持超过欠Galic金额的信托抵押品。
由于年金的存款性质，收到的年金保费和福利支付被记录为年金福利累计负债的增加或减少，而不是根据公认会计准则作为收入和支出记录。AFG过去三年年金业务的法定保费如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 法定保费 |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 金融机构单一保费年金-指数化 | $ | 1,372 | | | $ | 1,537 | | | $ | 1,776 | |
| 金融机构单一保费年金-固定 | 896 | | | 1,229 | | | 492 | |
| 零售单一保费年金-指数化 | 591 | | | 943 | | | 1,418 | |
| 零售单一保费年金-固定 | 99 | | | 120 | | | 87 | |
| 经纪交易商单一保费年金-指数化 | 457 | | | 657 | | | 1,271 | |
| 经纪交易商单一保费年金-固定 | 27 | | | 32 | | | 14 | |
| 养老金风险转移 | 499 | | | 257 | | | 132 | |
| 教育市场-固定和指数化年金 | 129 | | | 164 | | | 192 | |
| 固定年金保费总额 | 4,070 | | | 4,939 | | | 5,382 | |
| 可变年金 | 17 | | | 21 | | | 25 | |
| 毛年金保费总额 | 4,087 | | | 4,960 | | | 5,407 | |
| 让渡保费 | (492) | | | — | | | — | |
| 净年金保费总额 | $ | 3,595 | | | $ | 4,960 | | | $ | 5,407 | |
年金是一种长期退休储蓄工具，受益于在递延纳税基础上积累的收入。年金的发行人收取保费、贷记保单利息或收益，并在死亡、退保或年化时支付福利。单一保费年金的发行通常是为了换取一次性的一次性保费支付。某些年金，主要是在教育市场，保费支付在金额和时间上都是灵活的，由投保人决定，通常通过工资扣除来支付。
年金合同通常分为固定利率(包括指数化)和可变利率。通过传统的固定利率年金，AFG寻求在其投资组合的收益率与其贷给投保人的利率之间保持理想的利差。AFG通过以下方式实现这一点：(I)提供在任何初始保证期后有权改变的信贷利率(受最低利率和其他合同担保的约束)；(Ii)设计鼓励持续性的年金产品；以及(Iii)保持资产和负债期限的适当匹配。
指数化年金为投保人提供了获得部分与现有股市或其他金融指数(通常是标准普尔500指数)或其他外部利率、价格或单位价值(“指数”)的表现挂钩的贷记利率的机会。固定指数年金通过本金担保(不包括退保费用、市值调整和某些福利费用)来防范相关的下行风险。2018年，AFG开始提供可变指数年金，类似于固定指数年金，只是与固定指数年金相比，该产品在选定指数中提供了更大的上行参与度，并用保证的最大损失取代了固定指数年金的本金担保。AFG买卖看涨期权和看跌期权，旨在大幅抵消指数参与与指数化年金相关负债的影响。
作为其教育市场的一种住宿，AFG提供有限数量的可变年金。对于可变年金，计入保单的收益根据投保人选择的基础投资选项的投资结果而变化，通常没有任何本金担保，除非被保险人死亡。针对独立账户中持有的标的投资期权的保费被投资于由各种独立投资经理管理的基金。AFG从存入单独账户的金额中赚取费用。在符合合同规定的情况下，投保人还可以选择将全部或部分保费直接用于各种固定利率期权，在这种情况下，AFG从存款金额中赚取利差。
固定年金业务的盈利能力在很大程度上取决于公司从支持该业务的资产上赚取的收入超过贷记到投保人账户的金额加上发生的费用(赚取“利差”)的能力。年金企业通常会提出净利差等业绩衡量标准，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。下表显示了再保险、解锁、衍生品公允价值变化以及股票市场和利率变化对年金部门业绩的其他影响前后年金部门的所得税前收益以及固定年金净收益(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 年金所得税前收益-未计再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品以及股市表现和利率对FIAS的其他影响之前的收益 | $ | 359 | | | $ | 409 | | | $ | 409 | |
| 再保险 | (47) | | | — | | | — | |
| 解锁 | (46) | | | (1) | | | (31) | |
| 与FIAS相关的衍生品的影响，以及股票市场和利率变化对FIAS的其他影响，高于或低于期权成本(A)： | | | | | |
| 与FIAS相关的衍生品公允价值变动 | (279) | | | (294) | | | (51) | |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | (404) | | | (408) | | | (347) | |
| 其他年金福利 | (60) | | | (14) | | | (83) | |
| 降低股权期权成本 | 562 | | | 586 | | | 506 | |
| 对递延保单购置费用摊销的相关影响(B) | 86 | | | 84 | | | (42) | |
| 年金部门所得税前收益 | $ | 171 | | | $ | 362 | | | $ | 361 | |
| | | | | |
| 固定年金净利差-在再保险、解锁、与FIA相关的衍生品公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIA的其他影响之前 | 0.91 | % | | 1.08 | % | | 1.20 | % |
| 与FIA相关的衍生品公允价值变动的影响，以及期权成本项下(高于)的股票市场和利率的其他影响 | (0.24 | %) | | (0.12 | %) | | (0.04 | %) |
| 再保险 | (0.12 | %) | | — | % | | — | % |
| 解锁 | (0.12 | %) | | — | % | | (0.09 | %) |
| 固定年金净利差 | 0.43 | % | | 0.96 | % | | 1.07 | % |
(a)FIA向投保人提供的贷记率在一定程度上与现有股市或其他金融指数的表现挂钩。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG的战略是这样设计的，即看涨期权资产和看跌期权负债的公允价值净变化通常将抵消参与指数带来的净负债的经济变化。年金的基于指数的组成部分(2020年12月31日公允价值39.3亿美元的嵌入式衍生品)以及相关的看涨和看跌期权(2020年12月31日的公允价值净值为8.2亿美元)都被认为是衍生品，必须根据每个时期收益的公允价值变化进行调整。这些衍生品的公允价值受到实际和预期的股市表现、利率以及其他因素的影响。其中某些因素的波动，如利率的变化和股票市场的表现，在本报告期内不是经济性质的，而是影响报告业绩的时间。
(b)对递延保单收购成本和递延销售诱因摊销的相关加速/减速的估计。
营销
AFG主要通过一个由大约50个全国性营销组织(“NMOS”)和管理总代理(“MGA”)组成的零售网络销售其单一保费年金，不包括金融机构生产(如下所述)，这些组织反过来又指导500多个活跃的生产代理。
AFG还通过与某些金融机构的直接关系以及通过独立的代理人和经纪人在金融机构销售单一保费年金。下表突出显示了AFG通过其前五大金融机构关系(根据2020年法定保费排名)产生的毛年金保费总额的百分比：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 富国银行(Wells Fargo&Company) | 11.9 | % | | 12.0 | % | | 7.4 | % |
| PNC金融服务集团(PNC Financial Services Group，Inc.) | 9.0 | % | | 8.8 | % | | 6.6 | % |
| 地区金融公司 | 7.4 | % | | 6.7 | % | | 4.8 | % |
| LPL金融 | 4.4 | % | | 4.4 | % | | 4.8 | % |
| BB&T公司 | 3.5 | % | | 5.1 | % | | 3.7 | % |
竞争
AFG的年金业务在竞争激烈的市场中运营。它们基于许多因素与其他保险公司和金融机构竞争，包括：(I)信用评级；(Ii)财务实力；(Iii)声誉；(Iv)对投保人和代理人的服务；(V)产品设计(包括计入的利率、奖金特征和指数参与度)；以及(Vi)佣金。由于大多数保单都是通过独立的代理人进行营销和分发的，保险公司也必须争夺代理人。
在AFG年金业务竞争的市场上，没有一家保险公司占据主导地位。看见项目1a--风险因素。AFG的竞争对手包括(I)个人保险公司和保险集团，(Ii)共同基金和(Iii)其他金融机构。从更广泛的意义上讲，AFG的年金业务与提供全方位金融服务的各种金融机构争夺退休储蓄。在金融机构年金市场，AFG的年金在销售点与竞争对手的年金、存单和其他投资选择直接竞争。此外，在过去几年里，几家离岸和/或对冲基金公司对年金业务进行了重大收购，导致年金集团的规模超过了AFG的年金业务。
年金的销售，包括续期保费，受到许多因素的影响，包括：(I)有竞争力的年金产品和利率；(Ii)利率的一般水平和波动性，包括收益率曲线的斜率；(Iii)年金的优惠税收待遇；(Iv)支付给代理人的佣金；(V)提供的服务；(Vi)独立保险评级机构的评级；(Vii)其他另类投资；(Viii)股票市场的表现和波动性；(Ix)媒体对年金的报道。(X)关于适宜性和销售过程的监管发展；以及(Xi)一般经济条件。
其他操作
AFG在2010年1月停止了新的长期护理保险销售，并在2015年12月出售了几乎所有的长期护理业务。2015年出售的法人-United Teacher Associates Insurance Company和Continental General Insurance Company，基本上包含了AFG的所有长期护理保险准备金(截至2015年11月30日的净法定准备金衡量为96%)，以及较小的年金和人寿保险业务块。覆盖约1500人生命的剩余一小部分长期护理保单(保证可续保)的续期保费将被接受，除非这些保单失效。截至2020年12月31日，AFG的长期护理保险准备金为5200万美元，扣除再保险可收回款项，不包括未实现收益对证券的影响。
尽管AFG不再积极营销新的人寿保险产品，但它继续为其截至2020年12月31日有效的约8万份保单和83.3亿美元(扣除再保险后的净额)的人寿保险提供服务并获得续订保费。扣除再保险后的续签保费在2020年为2000万美元，2019年为2200万美元，2018年为2100万美元。截至2020年12月31日，AFG的人寿保险准备金为2.8亿美元，扣除再保险可收回款项。
2021年1月27日，AFG达成最终协议，出售其年金子公司，交易预计将于2021年第二季度完成。除了AFG的年金部门外，将出售的子公司还包括AFG上文讨论的非固定寿命和长期护理业务。
通过子公司，AFG还从事各种其他业务，包括辛辛那提(写字楼)、新汉普郡怀特菲尔德(山景大度假村)、切萨皮克湾(Skipjack Cove游艇度假村和海湾大桥码头)、查尔斯顿(查尔斯顿海港度假村和码头)和棕榈滩(旗鱼码头和度假村)的商业房地产业务。截至2020年12月31日，这些业务雇用了大约200名全职员工。
人力资本资源
AFG的主要目标是让所有员工感受到被融入、受到尊重、安全和有能力做到最好。AFG通过培养专业知识、专业教育和以服务为导向的文化中的领导力发展来帮助员工取得成功。AFG尊重人权，欣赏多样性，重视每位员工为工作场所带来的独特视角。AFG以诚信和自律的方式在一个重视清晰和开放沟通的环境中运作，在这个环境中，家庭、社区和工作与生活的平衡是优先事项。
当员工感到积极参与AFG的使命和战略时，他们会为客户提供更高水平的服务，并为其业务创造更强劲的利润。AFG致力于通过培养激励和奖励员工的工作场所文化，以及培养一支能够实现公司当前和未来目标的员工队伍，来吸引能够成长的不同和杰出的人。
AFG提供培训计划，鼓励人们在保险行业建立职业生涯，发展对员工职业生涯以及AFG客户和业务产生积极影响的专业技能。这些措施包括学费报销计划、金钱奖励以及广泛的个人和专业学习机会。AFG认为，职业发展是其员工平均任期超过行业平均水平的众多原因之一。
作为负责任地管理AFG业务和支持员工在工作之外和工作中发挥最佳状态的一部分，AFG提供了一套具有竞争力的福利方案，其中包括广泛的健康计划。AFG在其许多地点提供现场健身中心，为照顾一个人的健康和健康管理计划提供财政奖励，以增加员工与其医疗保健提供者的参与度。为了应对新冠肺炎疫情，AFG实施了它认为最符合员工利益的变化，无缝地激活了业务连续性计划，包括在家工作功能、备用工作地点和更多的远程工作选项，以便员工继续以不间断的方式工作，运营保持全面运转。
有关人力资本计划和倡议的更多信息，请参阅AFG网站上的企业社会责任报告。网站上提供的任何信息均未纳入或视为本10-K表格年度报告或我们提交给证券交易委员会的任何其他报告或文件中的一部分。
投资组合
一般信息
AFG的内部投资专业团队多年来一直遵循一贯的战略，不断变化的经济状况。管理层认为，AFG的投资专长多年来一直是强劲的投资结果和有效的投资组合风险管理的驱动力。
AFG截至2020年12月31日的525亿美元投资组合配置如下。
投资组合
2021年1月27日，AFG达成最终协议，出售其年金子公司，交易预计将于2021年第二季度完成。截至2020年12月31日，AFG的投资中约有396.9亿美元由AFG的年金子公司持有，并将在即将出售的交易中处置。AFG 129.6亿美元投资组合的配置情况如下所示，不包括待处置资产：
有关AFG投资的更多信息，请参见注：E-《投资》财务报表和项目7--管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析--“投资.“AFG的固定期限赚取收益率(净投资收益除以平均投资资产)在2020年为4.2%，2019年和2018年均为4.4%。
下表比较了AFG固定到期日和普通股的总回报(包括公允价值的变化)以及与可比公开指数的等价物。虽然AFG的投资组合没有直接可比的指数，但下面显示的两个指数是金融服务业广泛使用的基准。
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| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| AFG固定到期日的总回报 | 6.6 | % | | 8.7 | % | | 1.3 | % |
| 巴克莱资本美国通用债券指数 | 7.6 | % | | 9.3 | % | | (0.3 | %) |
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| AFG普通股和等价物的总回报率 | (1.8 | %) | | 26.0 | % | | (12.0 | %) |
| 标准普尔500指数 | 18.4 | % | | 31.5 | % | | (4.4 | %) |
AFG的债券投资组合主要投资于应税债券。下表显示了截至2020年12月31日，AFG可供出售的标准普尔公司固定到期日投资或可比评级(以百万美元为单位)。
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| 摊销 | | 公允价值 |
| 成本，净额(*) | | 金额 | | % |
| 标普或可比评级 | | | | | |
| AAA、AA、A | $ | 23,674 | | | $ | 25,059 | | | 59 | % |
| 血脑屏障 | 11,938 | | | 13,155 | | | 30 | % |
| 总投资级 | 35,612 | | | 38,214 | | | 89 | % |
| bb | 869 | | | 885 | | | 2 | % |
| B | 266 | | | 264 | | | 1 | % |
| CCC、CC、C | 478 | | | 542 | | | 1 | % |
| D | 142 | | | 166 | | | — | % |
| 总非投资级 | 1,755 | | | 1,857 | | | 4 | % |
| 未评级 | 3,001 | | | 3,136 | | | 7 | % |
| 总计 | $ | 40,368 | | | $ | 43,207 | | | 100 | % |
(*)摊销成本，扣除预期信贷损失准备后的净额。
全国保险业监理员协会(下称“保险业监理员协会”)已聘请第三方投资管理公司协助厘定适当的抵押贷款支持证券(“按揭证券”)的NAIC名称，不仅根据损失的概率(这是主要评级公司评级的主要依据)，而且还根据损失的严重程度和法定账面价值。AFG的固定到期日投资中约有9%是MBS。截至2020年12月31日，其保险公司持有的AFG固定期限投资中，97%(基于403.7亿美元的法定账面价值)的NAIC指定为1或2(六个指定中最高的)。
调节
AFG的保险公司子公司在它们开展业务的司法管辖区受到监管。一般而言，各州的保险法设立具有广泛行政权力的监管机构，除其他事项外，规管保险费、偿付能力标准、保险人、代理人和经纪的发牌、贸易惯例、保单格式、为保障投保人而维持指定准备金和资本、为投保人利益而存放证券、投资活动，以及保险子公司与其母公司和附属公司之间的关系。保险子公司与其母公司和关联公司之间的重大交易一般必须事先获得适用的保险监管机构的批准并予以披露。此外，虽然各州不同，但这些规定通常限制保险公司在没有事先监管批准的情况下在任何12个月期间向其股东支付的最高股息金额。此类限制通常基于净收益或法定盈余。根据适用的限制，AFG在2021年可从其保险子公司获得的最高股息金额约为7.05亿美元，无需寻求监管部门的批准。
2010年的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”(“多德-弗兰克法案”)在美国财政部内设立了联邦保险办公室(“FIO”)。根据这项法律，需要为FIO制定法规，以履行其专注于系统性风险监督的任务。自成立以来，FIO一直与NAIC和其他利益相关者合作，探索对保险业进行混合监管的方法；然而，以国家为基础的监管体系在很大程度上得到了保留。AFG无法预测FIO的未来角色及其在监管保险业方面的角色，以及这最终可能如何影响AFG的运营。
大多数州都成立了保险担保协会，评估有偿付能力的保险公司支付破产保险公司的索赔。AFG旗下保险公司的年度担保评估并不重要。
第1A项风险因素
除了本报告中提出的其他信息，特别是本报告项下的信息“前瞻性陈述”和管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以下是影响AFG业务的重要因素。这些因素中的任何一个都可能导致AFG的实际结果与最近的结果或预期的未来结果大不相同。AFG目前不知道或AFG目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对AFG的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。
与经济、政治和全球市场状况相关的风险
我们经营的市场的一般经济、金融市场和政治条件可能会对我们的投资组合、经营结果、财务状况和股票价格产生重大不利影响。
我们经营的市场的一般经济、金融市场和政治状况可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。信用可获得性有限、全球抵押贷款和房地产市场恶化、消费者信心和消费支出下降、价格或通货膨胀率上升、高失业率时期、持续低位或快速上升的利率、破坏性的地缘政治事件以及其他我们无法控制的事件，例如重大流行病或新冠肺炎大流行的持续或恶化或另一场大流行，都可能导致市场波动性增加，人们对经济和金融市场的预期降低，包括我们的投资组合和股票市场的价值。此外，我们的投资组合还包括按收益计价的另类投资。这些投资可能会受到经济波动(包括房地产市场恶化)的不利影响，这可能会影响我们的净投资回报，并对经营业绩造成不利影响。
AFG的大部分投资组合由固定期限投资组成，全球经济状况(包括利率)的变化可能会对AFG的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
截至2020年12月31日，AFG约82%的投资组合持有量由对利率变化敏感的固定期限投资组成。利率的变化可能会对我们一些投资的表现产生实质性的不利影响，包括大幅降低固定期限的公允价值和净投资收入，以及增加我们投资组合中的未实现亏损。AFG的固定期限投资的价值也受到信用风险的影响，因为某些投资可能会因该等投资发行人的财务状况恶化而违约或减值。
利率在很长一段时间内一直保持在历史低位。此外，一些国家的央行近年来推行的负利率政策基本上是史无前例的，其后果尚不确定。如果当前的低利率环境或负利率的通缩环境持续下去，可能会影响对AFG不利的商业行为，并可能压缩AFG的净投资收入。
截至2020年12月31日，抵押贷款支持证券约占AFG固定期限投资组合的9%。除了适用于整个固定期限投资组合的风险外，利率变化还可能使AFG面临抵押贷款支持证券的提前还款风险。在利率下降的时期，抵押贷款预付款通常会增加，抵押贷款支持证券的偿还速度也会更快，这就要求AFG以当时的市场利率将收益再投资，当时的市场利率可能低于偿还的证券。
AFG的另类投资在价值和回报方面可能缺乏流动性和波动性，这可能会对AFG的投资收入和流动性产生负面影响。
除了固定到期日证券，AFG还投资，并可能不时继续投资于另类投资，如有限合伙企业和附属部分抵押贷款债券(CDO)。由于销售、转让和赎回条款的限制，这些投资和其他类似投资可能具有与固定期限证券投资不同的、更显著的风险特征，波动性更大，流动性可能不佳，所有这些都可能对AFG的投资收入和整体投资组合流动性产生负面影响。
AFG还对AFG不控制的有限合伙企业和其他实体进行了投资，并可能不时地继续进行投资。AFG对被投资方没有管理或运营控制权，这可能会限制
AFG采取行动保护或增加投资价值的能力。此外，由于合同规定，这些投资可能缺乏流动性，AFG可能无法及时或以有利条件从这些投资中通过分配获得流动性。
另类或“其他”投资可能不符合监管受理要求，或可能导致持有这些投资的保险子公司的监管资本费用增加，这可能限制这些子公司支付股息的能力，并对AFG的流动性产生负面影响。
利率的变化可能会对AFG年金部门的运营业绩产生不利影响。
AFG年金部门的盈利能力在很大程度上取决于其投资收益与其年金合同支付的贷记率以及发生的费用之间的利差。
利率的上升和下降都会对AFG的年金业绩产生负面影响。AFG的大多数年金产品都保证了最低贷记率。虽然AFG可以在低利率或利率下降期间降低其相当一部分传统固定和指数化年金的平均贷款率，但AFG可能无法用较低的贷款率完全抵消投资收益的下降。
在利率上升期间，AFG可能会面临提高信贷利率的竞争压力，以避免销售额下降或上缴金额增加，从而导致利差降低。此外，更多的上缴可能需要在这些资产因市场利率上升而价格较低的时候出售投资，这可能会导致实现的投资损失。
修改或取消伦敦银行间同业拆借利率可能会对AFG的经营业绩产生不利影响。
修改或取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)(浮动利率金融合约的长期基准利率)可能会对AFG的浮息投资、利率掉期、联邦住房贷款银行垫款以及任何其他价值与LIBOR挂钩的资产或负债的利率和公允价值产生不利影响。此外，AFG管理和合并的抵押贷款债券(CDO)的大部分资产和负债都与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩。2017年7月27日，负责监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的英国金融市场行为监管局(UFCA)最初宣布，它得到了小组银行的承诺，将在2021年底之前向LIBOR提交利率，但不再说服或强制银行在2021年之后提交利率用于计算LIBOR。在此之后，2020年11月30日，洲际交易所基准管理人宣布了一项计划，将大多数以美元计价的LIBOR期限的报告延长至2023年6月30日。即使有了这一延期，2023年6月30日之后，LIBOR是否、如何以及以何种形式继续存在仍不明朗。关于美元和其他货币的替代参考汇率的建议已经公布或已经开始公布，有关停止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)后替代汇率的合同条款正在积极纳入文件。纽约州还提议立法，为不包括停止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)条款的合约提供伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的替代利率。随着这些新利率的出现，市场正在缓慢发展，但围绕这些替代参考利率的流动性以及如何适当调整这些替代参考利率以消除转型期间任何经济价值转移的问题依然存在。另外，在某些情况下，, 要修改现有合约以纳入LIBOR替代条款是很困难的，也不能保证立法解决方案会获得通过或可强制执行。目前，AFG无法预测修改或取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或建立替代基准利率的整体影响。
金融市场的不利发展可能会限制AFG获得资本的机会。
美国和其他地方的金融市场可能会经历极端的波动，这对股价构成下行压力，并限制了包括AFG在内的某些发行人进入股票和债券市场的机会。虽然AFG可以根据其循环信贷安排借入最多5亿美元，但AFG能否通过这一安排获得资金，取决于其银行履行资金承诺的能力。于2020年，AFG的银行信贷额度或任何其他母公司短期借款安排下均无未偿还借款。如果AFG不能以有利的条件获得足够的资本或信贷来源，或者根本不能获得足够的资金或信贷来源，其业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
与我们的保险业务、分销和产品相关的风险
激烈的竞争可能会对AFG的运营结果产生不利影响。
财产和意外伤害保险部门在一个竞争激烈的行业中运营，该行业受到许多因素的影响，这些因素可能会导致其运营结果的大幅波动。这一领域的业务范围与其他不同规模的个人保险公司、国家基金和保险集团竞争，其中一些是相互保险公司，拥有竞争优势，因为它们的所有利润都属于投保人。此外，某些外国保险公司
可能会以较低的税率征税，这可能会导致相对于AFG的竞争优势。财产和意外伤害保险部门还与自我保险计划、专属计划和风险保留集团展开竞争。竞争基于许多因素，包括对投保人和代理人的服务、产品设计、索赔处理的声誉、价格、佣金、评级和财务实力。
AFG的年金部门与个人保险公司和保险集团、共同基金和其他金融机构展开竞争。此外，近年来，离岸和/或对冲基金公司对年金业务进行了重大收购。竞争基于众多因素，包括声誉、产品设计、利率抵扣率、业绩、分销范围、佣金以及人们感知的财务实力和信用评级。
AFG的一些竞争对手拥有比AFG更多的资本和更多的资源，可能会提供比AFG更广泛的产品和更低的价格。如果竞争限制了AFG以适当的费率承保新业务或续签业务的能力，其经营业绩将受到不利影响。
恐怖主义的持续威胁和正在进行的军事和其他行动，以及国内动乱，可能会对AFG的行动结果产生不利影响。
一次或多次恐怖袭击的发生可能会造成保险索赔的重大损失，这可能会对AFG的盈利能力产生不利影响。私营部门的巨灾再保险有限，一般不适用于核、生物、化学或放射性武器袭击造成的恐怖主义损失。联邦政府根据2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案(TRIPRA)提供的再保险覆盖范围也是有限的。尽管TRIPRA为超过一定行业损失门槛的经认证的恐怖主义行为提供福利，但这些福利受到免赔额和其他限制的限制。
AFG的行动结果可能会受到自然灾害和人为灾难、流行病或恶劣天气条件或气候变化的不利影响。
飓风、暴风雨、严重风暴、龙卷风、洪水、冰雹、严冬天气、地震、爆炸和火灾等不可预测的自然事件，以及恐怖袭击等其他事件，以及流行病和世界许多地区爆发的其他类似疫情，都可能造成灾难。虽然按照保险业的标准，干旱不被认为是一场灾难，但干旱可能会对AFG的作物保险业绩产生重大不利影响。这些事件可能会对AFG的劳动力和业务运营以及AFG的客户和独立代理商的劳动力和运营产生实质性的不利影响。AFG投资组合中的部分资产可能会受到金融市场下跌、利率变化、大规模灾难、流行病、恐怖袭击或类似事件导致的流动性和经济活动减少的不利影响，这些事件可能会对AFG的收入、流动资金和经营业绩产生重大不利影响。
AFG保险业务因巨灾事件而蒙受的总损失是受该事件影响地区的保险风险总额和事件严重程度的函数，AFG的保险子公司购买的任何再保险可能会减轻这一损失。此外，某些灾难可能会导致同一事件的财产和非财产索赔。一场严重的灾难或一系列灾难可能导致超过AFG再保险保护的损失，并可能对其运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
由于天气条件、气候变化或其他原因，农作物价格的波动可能会对AFG的运营结果产生不利影响。
天气状况，包括水分过多(洪水或雨水过多)或水分不足(干旱)，以及大宗商品市场的作物价格水平，都严重影响了AFG的作物保险业务。这些因素本质上是不可预测的，可能会导致农作物保险业务的业绩从一年到下一年大幅波动。AFG的作物结果也可能受到虫害和植物病害的负面影响。AFG承保的一种或多种主要作物的大宗商品价格大幅下跌，可能会对AFG的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
气候条件的变化可能会增加灾难性事件的频率和严重性，从而对我们的财务状况和业绩产生不利影响。
不断变化的天气模式和气候条件，如全球变暖，似乎加剧了自然灾害的不可预测性、频率和严重性，并对未来的趋势和风险敞口造成了额外的不确定性。越来越多的科学共识认为，全球变暖和其他气候变化正在增加灾难性天气事件的频率和严重程度，如飓风、龙卷风、风暴、洪水和其他自然灾害。这些变化使AFG更难预测和模拟灾难性事件，降低了AFG对此类事件的风险敞口的准确定价和降低风险的能力。任何频率或严重程度的增加
自然灾害可能造成超过AFG再保险保障的损失，并可能对其经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
新冠肺炎的影响和相关风险可能会对AFG的运营业绩、财务状况和流动性产生重大影响.
全球新冠肺炎大流行已经并预计将继续导致国内和国际经济活动和金融市场的重大中断。新冠肺炎已经直接和间接地对AFG造成了不利影响，而且这种影响可能会在一段不确定的时期内继续下去。新冠肺炎对AFG的累积影响目前无法预测，但可能包括(或可能继续包括)，但不限于：
•金融市场的持续波动和进一步扰乱可能导致AFG投资的公允价值大幅下降，并可能因债权人违约和破产而导致投资损失；
•利率持续处于低位或下降，可能会降低未来的投资效益；
•由于新冠肺炎对一般经济活动的影响，保费收入和年金销售继续受到负面影响；
•对全球经济或特定国家或地区的经济产生负面影响，包括旅行、贸易、旅游、卫生系统、粮食供应、消费和总体经济产出；
•来自投保人的现金流减少，推迟支付保费，并增加有效年金的上缴和年化；
•索赔增加，包括年金和人寿保险死亡索赔、损失、诉讼和相关费用；
•针对新冠肺炎采取的立法、监管和司法行动，包括但不限于：禁止友邦保险集团根据保单条款取消保单；要求友邦保险集团在其保单明确排除承保范围或不提供保险时赔偿损失；命令友邦保险集团提供保费退款；延长保费支付宽限期；以及规定延长逾期保费支付期限；以及
•投保人在新冠肺炎相关索赔中的损失可能超过AFG对这些损失的准备金。
AFG可能会在技术或数据安全方面遇到困难，这可能会对其业务或声誉产生不利影响。
AFG使用计算机系统和服务来存储、检索、评估和利用公司和客户的数据和信息。系统故障或停机可能会损害AFG及时履行业务职能的能力，这可能会损害其开展业务的能力，并损害其与业务合作伙伴和客户的关系。如果发生自然灾害、工业事故、停电、恶意软件攻击、恐怖袭击或战争等灾难，AFG的系统可能在很长一段时间内无法向员工、客户或业务合作伙伴开放。即使AFG的员工能够报到上班，如果AFG的数据或系统被禁用或破坏，他们也可能在很长一段时间内无法履行职责。
AFG的计算机系统容易受到网络攻击、病毒、恶意软件、黑客和其他外部危险，以及无意中的错误、设备和系统故障，以及员工、顾问、代理和其他合法访问AFG系统的人员未经授权或不合法的行为。此外，随着时间的推移，这些威胁的复杂性不断增加。AFG的行政和技术控制以及其他用于降低网络事件风险和保护AFG信息的预防措施可能不足以检测或防止未来未经授权访问、其他物理和电子入侵、网络攻击或其他对AFG计算机系统或与AFG有业务往来的第三方的安全漏洞。
AFG越来越多地将某些技术和业务流程功能外包给第三方，并可能在未来继续这样做。将某些技术和业务流程功能外包给第三方可能会增加AFG面临的与数据安全或服务中断相关的风险。如果AFG没有有效地发展、实施和监控这些关系，第三方提供商的表现不符合预期，过渡过程中出现技术或其他问题，或者与AFG业务流程职能相关的外包关系终止，AFG可能无法实现预期的生产率提高或成本效益，并可能遇到运营困难、成本增加和业务损失。
上述增加的风险可能使AFG面临数据丢失、服务中断、金钱和声誉损失、竞争劣势以及合规成本和成本的大幅增加，以提高AFG计算机系统的安全性和弹性。个人、机密或专有信息的泄露还可能使AFG承担法律责任或根据美国联邦和州政府、加拿大、欧盟(“欧盟”)或其他司法管辖区或各种监管组织或交易所颁布的不断演变的网络安全、数据保护和隐私法律和法规采取监管行动。因此，AFG的经营能力及其经营业绩可能会受到实质性的不利影响。
任何未能适当收集、管理和保护消费者信息的行为都可能对AFG的声誉造成不利影响，使AFG受到罚款、索赔和处罚，并对AFG的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
AFG及其某些第三方供应商在AFG的正常业务过程中收集和存储敏感数据，包括其员工及其客户、供应商、投资者和其他第三方的个人身份信息。关于AFG的财产和意外伤害保险业务，数据可能包括医疗信息。这一领域的法律法规在国际、国家和州层面正在演变，总体上正在变得更加严格，包括通过更严格的特定主题法律，如2018年的加州消费者隐私法(California Consumer Privacy Act)、纽约金融服务部(New York Department Of Financial Services)的网络安全法规和俄亥俄州的保险数据安全法，这些法律规范了数据的收集和使用，以及安全和数据泄露义务。如果任何中断或安全漏洞导致AFG的数据丢失或损坏，或AFG的机密信息或其他人的信息被不当披露，可能会损害AFG的声誉，影响其与客户和客户的关系，导致对AFG的索赔，导致监管行动，并损害AFG的业务。此外，AFG可能会被要求承担巨额费用，以减轻任何安全漏洞造成的损害或防止未来的损害。
AFG的国际业务使其面临投资、政治和经济风险，包括外汇和信用风险。
AFG的国际业务使AFG面临许多额外的风险。这些风险包括价格管制、资本管制、货币兑换限制、所有权限制和其他限制性或反竞争的政府行为或要求等限制，可能对AFG的业务和声誉产生不利影响。AFG在美国以外的业务活动也可能面临政治和经济风险，包括外币和信用风险。
AFG在美国以外的业务活动须遵守额外的国内外法律和法规，包括《反海外腐败法》、英国《行贿法》以及其他国家禁止向外国官员支付不当款项的类似法律。虽然AFG制定了旨在确保遵守这些法律的政策和控制措施，但如果这些控制措施无效，员工或中介机构未能遵守适用的法律和法规，AFG可能会受到民事和刑事处罚，AFG的业务和声誉可能会受到不利影响。一些国家的法律和法规缺乏明确性，即使有当地的专业知识和有效的控制，也很难确定当地法律的确切要求和不遵守当地法律的潜在责任。在特定市场不遵守当地法律可能会导致重大责任，不仅会对AFG在该市场的业务产生重大的负面影响，而且对AFG的声誉也会产生重大的负面影响。
指数化年金业务中无效的风险管理政策可能会对AFG的经营业绩产生不利影响。
AFG的风险管理政策和程序旨在识别、监控和管理其年金业务中的经济风险，但在降低所有市场条件下的风险敞口或针对所有类型的风险方面可能并不完全有效。例如，AFG使用衍生品来缓解与浮动利率投资以及年金产品相关的风险，这些产品在一定程度上基于参考指数的变化对利息或提供回报进行信贷。AFG使用衍生品可能无法准确抵消实际风险敞口，持有的任何衍生品可能不足以完全对冲相关风险。此外，交易对手可能无法履行衍生金融工具项下的义务。AFG还可能决定不对冲或未能识别其面临的某些风险。归根结底，AFG使用衍生品和其他风险管理策略可能不足以防范AFG试图减轻的全部风险敞口或损失。
AFG通过金融机构销售的年金产品有相当大一部分集中在少数机构。
2020年，通过金融机构产生的年金保费占AFG总年金保费的55%。2020年，两家大型金融机构占AFG通过金融机构销售总额的38%，占AFG整体年金销售总额的21%。在金融机构年金市场，AFG在销售点与竞争对手的年金、存单和其他投资选择直接竞争。这项业务的很大一部分损失，再加上如果这些金融机构大幅减少AFG年金的销售而不能更换它们，可能会降低AFG未来的增长。
如果AFG不能吸引和留住独立代理商，其收入可能会受到不利影响。
AFG对独立代理市场的依赖使其很容易受到代理商业务量减少的影响。AFG的许多竞争对手也严重依赖独立代理市场。AFG的一些竞争对手提供种类更多的产品，更高的贷款率或更高的佣金。销售AFG产品的独立机构数量的减少，机构未能成功营销AFG的产品，
代理的战略或业务(包括代理合并)或选择代理来减少其AFG产品的书写可能会对AFG的收入和盈利产生不利影响。
暴露于石棉或环境索赔可能会对AFG的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
AFG因其保险业务以及以前的铁路和制造业务而暴露于石棉和环境(“急救”)风险。围绕这些A&E债务的最终解决方案的不确定性仍在继续，很难估计AFG最终对此类债务和相关诉讼的风险敞口。建立急诊和急救负债受到不确定性的影响，这些不确定性比其他类型的负债所表现的不确定性要大得多。不确定因素包括暴露与任何人身伤害或财产损失的表现之间的长期拖延、难以确定石棉或环境污染的来源、长期报告延误、复杂诉讼中固有的风险以及在适当分配石棉或环境损害的责任方面的困难。因此，急症室的负债会因应新的资料，以及索偿的提出和发展而作出修订。索赔人继续主张新的和新奇的恢复理论，而且不时有关于A&E责任的州和联邦立法提案，这也会影响AFG的风险敞口。如果AFG没有建立足够的准备金来支付未来的索赔，AFG的运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。
AFG可能会因诉讼而蒙受损失，这可能会对AFG的财务状况和业务运营产生实质性的不利影响。
AFG主要从事财产和意外伤害保险业务以及历史业务，参与了诉讼。诉讼本质上是不可预测的，任何案件的结果都是不确定的，可能导致与AFG目前记录的金额不同的债务。有关司法环境的普遍或重大改变，例如陪审团裁决的规模趋势、有关承保人或侵权被告的法律责任的发展，以及有关某些类别损害赔偿的可获得性或数额的裁决，可能会导致AFG的最终法律责任与目前的预期有所不同。联邦或州侵权诉讼法或其他适用法律的变更可能会产生类似的效果。无法预测司法和立法环境的变化，包括与石棉和环境索赔有关的变化。如果司法或立法发展导致AFG的最终负债从目前的预期增加，AFG的业务、财务状况、经营结果和流动性也可能受到不利影响。
与财务实力、信用和交易对手相关的风险
一家或多家评级机构下调或可能下调AFG的财务实力和/或信用评级，可能会对其业务、财务状况、运营业绩和/或现金流产生不利影响。
财务实力评级是保险公司确立竞争地位的重要因素，并可能对保险公司的销售产生影响。AFG的保险公司的理赔和财务实力评级中的“A”级降级可能会显著降低AFG在某些业务领域的业务量，对AFG进入资本市场的能力造成不利影响，并增加AFG的借款成本。
除了AFG主要保险公司子公司的财务实力评级外，各评级机构还公布了AFG的信用评级。信用评级是衡量债务发行人及时履行债务条款的能力的指标，是AFG整体财务状况的一部分，并影响AFG获得某些类型资本的能力。AFG信用评级的下调可能在多个方面对AFG的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，包括不利地限制进入资本市场的机会、潜在地增加债务成本或增加AFG当前循环信贷安排下的借款成本。
无法获得再保险或从放弃的再保险中收取费用可能会对AFG的经营业绩产生不利影响。
AFG购买再保险以限制其保留的风险量。市场状况决定了AFG购买再保险保障的可获得性和成本，这影响了AFG的业务水平和盈利能力，以及AFG保留的风险水平和类型。如果AFG无法以AFG认为可以接受的费用获得足够的再保险，AFG可以选择减少其承保量。AFG亦须承受再保险人的信贷风险，因为无论再保险人是否有能力履行所放弃的再保险协议下的责任，AFG仍须对其承保人负上法律责任。截至2020年12月31日，AFG的资产负债表上有1009亿美元从再保险公司获得的可收回款项。能否向再保险人收取可收回款项，会受到多个因素的影响，包括再保险人的财政能力和根据再保险条约或合约的条款付款的意愿，以及市场情况的变化。与AFG的65.4亿美元可从传统和
指数化年金再保险交易大幅减少，因为再保险人被要求维持超过欠Galic金额的抵押品(以信托形式)。
与估计、假设和估值有关的风险
AFG的财产和伤亡储备可能不足，这可能会对AFG的行动结果产生实质性的不利影响。
未偿亏损负债和亏损调整费用(“LAE”)并不代表对负债的准确计算，而是代表管理层在精算专业知识和预测技术的支持下，在特定会计日期对最终理赔和管理索赔所需费用的估计。估计未偿损失和LAE准备金的过程涉及高度判断，并受许多变量的影响。这些变量可能会受到内部和外部事件的影响，例如：索赔处理程序的变化、损失成本趋势的不利变化(包括医疗成本的通胀压力)、经济状况(包括总体通胀)、法律趋势和立法变化，以及参与估算过程的个人的不同判断和观点等。这些项目中的许多项目对未付损失和LAE的最终成本的影响很难估计。由于索赔复杂性、索赔数量、个别索赔的潜在严重性、索赔发生日期的确定以及损害、损失或伤害之间的时间滞后以及索赔实际报告给保险公司的时间不同，未付损失和LAE准备金估计困难也因产品线而有很大差异。此外，AFG的未偿损失和LAE责任的历史发展可能不一定反映这些金额发展的未来趋势。因此，根据历史信息推断未来的冗余或不足是不合适的。在储备不足并得到加强的情况下，AFG的盈利能力将受到不利影响，因为任何此类增加的金额都将被视为在确认短缺的期间计入收益的费用。
与用于确定AFG年金业务某些资产和负债的精算假设不同，可能会对AFG的经营业绩产生不利影响。
AFG年金产品的收益在很大程度上取决于实际经验与设定准备金、建立和摊销递延保单收购成本时使用的假设的一致性程度。这些假设涉及投资收益率(以及固定年金贷记率的利差)、福利利用率、股票市场表现、指数化年金业务中使用的期权成本、死亡率、上缴、年化和其他提款。开发这样的假设是复杂的，涉及到从公司特定和行业范围的数据中获得的信息，以及一般的经济信息。这些假设以及AFG的经营结果可能会受到上述任何因素变化的负面影响。
监管和法律风险
AFG受到全面监管，其盈利能力可能会受到这些监管规定的限制。
AFG受到其保险公司子公司所在州和国家的政府机构的全面监管，这些子公司在这些州和国家出具保单和处理索赔。大多数保险法规旨在保护AFG的投保人和第三方索赔人的利益，而不是其投资者的利益。
2010年6月颁布的多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)要求改变金融服务业的监管。由“多德-弗兰克法案”施加或颁布的立法或监管规定可能在许多方面影响AFG，包括但不限于：使AFG相对于其竞争对手或其他金融服务实体处于竞争劣势；改变金融服务业或保险业的竞争格局；使AFG开展业务的成本更高；以及以其他方式对整个商业环境以及AFG的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
国内或国外税法的改变或此类法律的解释可能会增加AFG的公司税，减少收益。例如，2017年12月22日，美国颁布了《2017年减税和就业法案》(TCJA)，对美国税法进行了重大改革。可能会对TCJA进行修订或澄清，不适用于额外的法规和行政指导。联邦所得税法的任何变化，包括TCJA的变化，都可能对AFG正在进行的业务的联邦所得税产生不利影响，并对其财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
作为联邦作物保险计划的参与者，AFG也可能受到影响该计划的监管和立法变化的影响。例如，联邦政府向授权航空公司提供的再保险水平
可以通过未来的立法来减少。AFG将继续监测新的和不断变化的联邦法规及其对其保险公司子公司的潜在影响(如果有的话)。
2019年6月5日，美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)通过了一系列监管提案，以提高经纪自营商对客户的行为标准，即监管最佳利益。新规则提高了注册代表在提出建议时需要达到的标准，要求他们在提出建议时必须按照零售客户的最佳利益行事。
现有的保险相关法律法规可能会在未来变得更加严格，或者可能制定新的限制性法律，这些法律法规的潜在影响是无法预测的。遵守或不遵守现有或未来法规的成本可能会给AFG带来沉重的负担。
作为一家控股公司，AFG依赖其保险公司子公司的运营来履行其义务并支付未来的股息。
AFG是一家控股公司和法人实体，独立于其保险公司子公司。作为一家本身没有重大业务的控股公司，AFG的主要资金来源是其保险公司子公司的股息和其他分配。州保险法因州而异，但在没有事先监管批准的情况下，限制保险公司在任何12个月期间向股东支付的最高股息金额。AFG参与其保险公司子公司的任何资产分配的权利受到投保人和债权人优先索偿的约束(除非其作为债权人的权利(如果有的话)得到承认)。因此，AFG向股东支付债务、费用和股息的能力可能会受到限制。
NAIC和各州保险监管机构制定的法定资本金要求建立了法规，根据保险公司的基于风险的资本金(RBC)比率规定了最低资本化要求。法定盈余和加拿大皇家银行比率在特定年份可能会发生变化，这些因素包括法定收益/亏损、准备金变化、为支持增长而持有的超额资本、股票市场和利率变化、投资证券的价值以及加拿大皇家银行公式的变化。AFG较大的保险子公司要求持有的资本或准备金数额增加，可能会减少这些子公司未来能够分配给控股公司的股息金额，或者需要出资。AFG保险子公司的RBC比率的任何降低也可能对评级机构确定的财务实力评级产生不利影响。
现有会计标准的变化可能会对AFG报告的经营业绩产生不利影响。
作为美国证券交易委员会的注册人，AFG根据财务会计准则委员会颁布的公认会计准则编制其财务报表，同时遵守证券交易委员会的会计相关规则和解释。会计标准的变化，特别是那些专门适用于保险公司业务的会计标准的变化，可能会影响AFG报告的财务结果，并可能导致报告收益的波动性增加，从而对AFG的评级和资本成本造成其他不利影响，并降低AFG财务结果的可理解性以及AFG报告结果与其他保险公司的可比性。
一般风险因素
某些股东对AFG的事务拥有相当大的控制权，这可能会阻碍控制权的变更交易。
卡尔·H·林德纳三世和S·克雷格·林德纳分别是AFG的联席首席执行官和董事。截至2021年2月1日，卡尔·H·林德纳三世(Carl H.Lindner III)和S·克雷格·林德纳(S.Craig Lindner)合计实益拥有AFG已发行普通股的12.0%。林德纳家族的其他成员直接或通过信托持有AFG普通股的大量额外股份。因此，林德纳家族有能力对AFG的管理层和需要股东批准的事项施加重大影响。这种影响力可能会阻止以其他股东可能认为有吸引力的价格收购AFG。
AFG普通股的价格可能会大幅波动，这可能会使持有者很难在他们想要的时候或以他们认为有吸引力的价格转售普通股。
在纽约证券交易所上市的AFG普通股价格不断变化。AFG的普通股价格可能会因本节讨论的一些事件或因素以及其他事件或因素而大幅波动或下降，这些事件或因素包括：我们经营业绩的季度变化；可比公司的运营和股价表现；以及与我们或我们的竞争对手有关的负面宣传。此外，广泛的市场和行业波动可能会对AFG普通股的交易价格或交易量产生实质性的不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。
第2项：属性
AFG及其保险子公司在美国和国际上的许多城市租赁了大部分办公和存储设施，其中包括该公司位于俄亥俄州辛辛那提的总部。AFG的子公司在辛辛那提市中心拥有其他几栋建筑。AFG及其附属公司占据了这些建筑总计64.5万平方英尺商业和办公空间的大约一半。一家财产和意外伤害保险子公司在俄亥俄州里奇菲尔德拥有17.5英亩土地，占据了28.1万平方英尺的可租赁办公空间中的约90%。看见项目1-商务报告-“其他业务”有关AFG其他商业地产业务的讨论。
项目3.法律诉讼
AFG及其子公司不时卷入诉讼，通常是在正常业务过程中发生的。这项诉讼可能包括但不限于一般商业纠纷、投保人提起的诉讼、雇佣事宜、再保险收取事宜，以及挑战保险附属公司某些业务惯例的诉讼。除以下事项外，管理层认为，所有诉讼均不符合本项目规定的披露门槛。
AFG的保险公司子公司及其全资拥有的子公司American Premier保险商公司(包括其子公司“American Premier”)是诉讼的当事人，接受指控石棉、环境和其他物质以及工作场所危害造成的伤害和损害的索赔，并已为此类潜在责任建立了应计损失。这些诉讼或索赔对AFG来说都不是实质性的；然而，这些索赔的最终损失可能与目前记录的金额有很大不同，因为围绕这些索赔解决的条件继续发生变化。
American Premier是监管机构和私人当事人根据各种环境保护法律(包括“综合环境响应、补偿和责任法案”)提起的多项诉讼和索赔中的一方或被指定为潜在责任方，旨在要求American Premier对其前身宾夕法尼亚中央运输公司(“PCTC”)以前拥有的某些铁路地点以及据称由PCTC的铁路业务和American Premier以前的制造业务产生的危险废物或排放的某些其他地点的危险废物或排放补救费用承担责任。很难估计American Premier对这些地点的补救费用的责任，原因有很多，包括特定地点涉及的其他潜在责任方的数量和财政资源、在这些各方之间分配责任的证据的不同可用性、可能的补救替代方案的广泛成本、不断变化的技术以及这些问题发展的时间段。尽管如此，American Premier认为，根据American Premier对补救费用和相关费用的估计以及对将由其他各方承担的此类费用部分的估计，其潜在环境责任的应计项目足以覆盖此类负债的可能金额。这样的估计是基于American Premier目前可获得的信息，随着更多信息的出现，未来可能会发生变化。
第二部分
第五项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
AFG普通股在纽约证券交易所上市交易，代码为AFG。截至2021年2月1日，AFG普通股约有5000名登记在册的股东。
发行人购买股票证券
AFG在2020年回购了其普通股，具体如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总计 数 的股份 购得 | | 平均值
付出的代价
每股 | | 总人数
的股份
按以下方式购买
公开的第二部分
宣布了新的计划
或程序 | | 最大数量
的股份
那年五月
但仍将被收购
根据计划
或程序(*) |
| 第一季度 | 826,283 | | | $ | 74.28 | | | 826,283 | | | 4,173,717 | |
| 第二季度 | 1,194,236 | | | 63.71 | | | 1,194,236 | | | 2,979,481 | |
| 第三季度 | 1,447,588 | | | 66.01 | | | 1,447,588 | | | 1,531,893 | |
| 第四季度： | | | | | | | |
| 十月 | 470,644 | | | $ | 71.69 | | | 470,644 | | | 6,061,249 | |
| 十一月 | 592,643 | | | 77.60 | | | 592,643 | | | 5,468,606 | |
| 十二月 | — | | | — | | | — | | | 5,468,606 | |
| 总计 | 4,531,394 | | | $ | 69.02 | | | 4,531,394 | | | |
(*)代表根据AFG董事会在2016年2月和2019年2月授权的计划可能回购的剩余股份。2020年10月，AFG董事会授权回购500万股额外股份。
根据其股票激励计划，AFG在2020年前9个月收购了97,731股普通股(平均每股109.89美元)，2020年10月收购了74股(每股73.55美元)，2020年11月收购了3,155股(平均每股85.13美元)，2020年12月收购了703股(平均每股88.76美元)。
股票表现图表
下图将AFG普通股在2015年12月31日至2020年12月31日这五年期间的表现与(I)标准普尔500综合股价指数(以下简称标准普尔500指数)、(Ii)标准普尔500财产与意外伤害保险指数和(Iii)标准普尔500人寿与健康指数的表现进行了比较。该图假设在2015年12月31日进行了100美元的初始投资，所有股息都进行了再投资。以下所示的股价表现并不代表未来的价格表现。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截止到十二月三十一号， |
| 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 |
| AFG | $ | 100 | | | $ | 126 | | | $ | 163 | | | $ | 141 | | | $ | 180 | | | $ | 151 | |
| 标准普尔500指数 | 100 | | | 112 | | | 136 | | | 130 | | | 171 | | | 203 | |
| 标准普尔500指数(S&P500 P&C Index)(B) | 100 | | | 116 | | | 142 | | | 135 | | | 170 | | | 181 | |
| 标准普尔500人寿与健康指数(C) | 100 | | | 125 | | | 145 | | | 115 | | | 142 | | | 128 | |
(a)累计股东总回报衡量的是一家公司股票(或指数)在一段时间内的表现，计算方法是特定时间段内股价加上累计股息(假设股息进行再投资)的变化除以该时间段开始时的股价。
(b)截至2020年12月31日，标准普尔500财产和意外伤害保险指数包括以下公司(按市值加权)：好事达公司、Chubb Limited、辛辛那提金融公司、Loews公司、进步公司、Travelers Companies，Inc.和W.R.Berkley Corporation。
(c)截至2020年12月31日，标准普尔500人寿健康保险指数包括以下公司(按市值加权)：Aflac Inc.、Globe Life Inc.、Lincoln National Corporation、MetLife Inc.、Trust Financial Group，Inc.、Prudential Financial，Inc.和Unum Group。
项目七、管理层对财务状况和经营成果的讨论分析
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MD&A索引 |
| 页面 | | | 页面 |
一般信息 | 31 | | 经营成果 | 54 |
概述 | 31 | | 一般信息 | 54 |
关键会计政策 | 32 | | 运营业绩-第四季度 | 57 |
流动性与资本资源 | 33 | | 分段损益表 | 57 |
比率 | 33 | | 财产和意外伤害保险 | 59 |
压缩合并现金流 | 34 | | 年金 | 69 |
母子公司流动性 | 35 | | 控股公司，其他和未分配 | 78 |
压缩的仅限母公司的现金流 | 37 | | 经营业绩-全年业绩 | 82 |
合同义务 | 38 | | 分段损益表 | 82 |
表外安排 | 38 | | 财产和意外伤害保险 | 84 |
投资 | 39 | | 年金 | 96 |
不确定性 | 42 | | 控股公司，其他和未分配 | 108 |
受管理的投资实体 | 49 | | 新会计准则和即将实施的会计准则 | 113 |
| | | | |
一般信息
以下是对财务报表和其他统计数据的讨论和分析，管理层认为这些数据将增强对AFG财务状况和运营结果的了解。本讨论应与从F-1页开始的财务报表一起阅读。
概述
财务状况
AFG是一家控股公司，几乎所有的业务都由子公司进行。然而，AFG仍有持续的现金需求，用于行政费用、借款本金和利息的支付、股东股息和税收。因此，某些分析最有意义的是仅在母公司的基础上进行，而其他分析最好是在整个企业的基础上进行。此外，由于AFG的大多数业务都是财务性质的，AFG不使用流动-非流动格式来编制合并财务报表。因此，某些传统的比率和财务分析测试没有意义。
截至2020年12月31日，AFG(母公司)持有约2.15亿美元的现金和证券，在2025年12月到期的银行信贷额度下有5亿美元可用。
待售年金业务
2021年1月27日，AFG宣布达成最终协议，将以35亿美元现金将其年金业务出售给马萨诸塞州互助人寿保险公司(马萨诸塞州互助人寿保险公司)，但以最终成交调整为准。根据预计将于2021年第二季度完成的协议条款，MassMutual将收购AFG的全资年金子公司Great American Life Insurance Company(简称Galic)和Galic的两家保险子公司，即年金投资者Life Insurance Company和曼哈顿国家人寿保险公司。截至2020年12月31日，Galic及其子公司拥有约400亿美元的传统固定和指数化年金储备。AFG预计，交易完成后，将确认出售6.2亿至6.9亿美元(合每股7.10至7.90美元)的税后收益。在交易完成之前，AFG将从Galic收购约5亿美元的房地产相关合作伙伴关系和直接拥有的房地产。从2021年第一季度开始，AFG将根据GAAP将年金业务的业绩报告为非连续性业务，其中包括调整前期业绩，以反映这些业务为非连续性业务。
年金整体再保险协议
Galic于2020年10月与环球大西洋金融集团有限公司的子公司英联邦年金及人寿保险公司(“英联邦”)订立再保险协议。根据
根据协议，Galic放弃了约59.6亿美元的有效传统固定和指数年金，约占其有效业务的15%，并将相关投资转移给英联邦。该协议要求联邦政府在超过欠Galic的金额的信托中维持抵押品。
经营成果
通过其子公司的业务，AFG主要从事财产和意外伤害保险，专注于为企业提供专门的商业产品，并在零售、金融机构、经纪交易商和注册投资顾问市场销售传统的固定和指数化年金。
AFG公布2020年第四季度股东应占净收益为6.92亿美元(稀释后每股7.93美元)，而2019年第四季度为2.11亿美元(稀释后每股2.31美元)，反映出：
•2020年第四季度证券净实现收益高于2019年第四季度，反映了年金大宗再保险交易投资的处置，
•财产和意外伤害保险部门的承保利润更高，
•年金部门的收入较低，以及
•对借来的钱收取更高的利息。
2020年全年AFG股东应占净收益为7.32亿美元(稀释后每股8.20美元)，而2019年为8.97亿美元(稀释后每股9.85美元)。新冠肺炎大流行已经产生了广泛的金融和经济影响，并对AFG使用股权法核算或通过净收益以公允价值计入的38.1亿美元投资的回报产生了不利影响。AFG的结果反映了：
•财产和意外伤害保险部门的承保利润更高，
•财产和意外伤害保险部门的净投资收入下降，
•年金部门的收入较低，以及
•对借来的钱收取更高的利息。
展望
新冠肺炎疫情在2020年第一季度开始对全球、社会和经济活动产生重大影响。AFG已根据其业务连续性计划采取行动，将公司员工面临的风险降至最低，并防止对AFG的业务、代理商或投保人造成任何重大干扰。
管理层相信，AFG强大的财务状况以及其子公司目前的流动性和资本将使AFG能够灵活地继续有效地应对和应对疫情带来的持续不确定因素。即使管理层预计疫情的影响将持续到2021年，AFG的保险子公司的资本达到或超过评级机构为维持其当前评级所需的水平，而且母公司没有任何短期债务到期日。
作为合同经济的结果，AFG的许多财产和意外伤害业务的风险敞口由于劳动力减少、行驶里程减少和收入减少而发生了变化。这已经并可能继续导致某些行业的索赔频率降低，而其他行业的索赔频率已经并可能继续出现与新冠肺炎相关的增加。
潜在的政府法令或立法也存在不确定性，这些法令或立法可能会改变覆盖范围，例如强制实施追溯业务中断保险。与大多数保险业一样，AFG的业务中断保险要求承保财产受到直接物理损害才能申请业务中断保险，而且AFG的绝大多数财产保单也包含病毒排除。看见项目1A--“风险因素”。
关键会计政策
重要的会计政策汇总在注意事项 A —“会计政策”在财务报表上。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设可能对财务报表中报告的金额产生重大影响。随着更多的信息被了解，这些估计和假设会发生变化，因此，未来报告的影响金额也会发生变化。管理层认为确定财务报表中记录的金额所需的判断程度最重要的领域如下：
•建立保险准备金，特别是与石棉和环境有关的准备金，
•再保险的可回收性，
•年金递延保单收购成本的摊销，
•对包含在指数化年金负债中的衍生品的计量，
•建立前铁路和制造业的石棉和环境保护区；以及
•投资的估值，包括减值准备的确定。
看见“流动性和资本资源--不确定性”有关保险准备金、再保险公司的可收回款项、指数年金嵌入的衍生品和与American Premier以前的业务有关的或有事项的讨论“流动性与资本资源--投资”关于投资减值的讨论。递延保单收购成本(“DPAC”)及若干与年金有关的负债按保单预期毛利现值摊销。在确定预期毛利时考虑的假设涉及重大判断，包括管理层对利率和投资利差、退还、年化、续期保费和死亡率的估计。如果实际经验需要管理层改变其假设(通常称为“解锁”)，将记录一笔费用或信用，以将DPAC或年金负债调整到从每项保单开始之日起使用新假设时的水平。
流动性和资本资源
比率
AFG在综合基础上的债务与总资本比率如下所示(百万美元)。管理层打算将债务与资本的比率维持在25%或以下，并打算将其主要保险子公司的资本维持在评级机构目前表明的适合当前评级的水平或以上。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 十二月三十一日， |
| 2020 | | 2019 |
| | | 实际 | | 调整后(*) | | |
| 长期债务本金 | | | $ | 1,993 | | | $ | 1,993 | | | $ | 1,493 | |
| 总资本 | | | 7,486 | | | 8,141 | | | 6,883 | |
| 债务与资本总额的比率： | | | | | | | |
| 包括次级债务 | | | 26.6 | % | | 24.5 | % | | 21.7 | % |
| 不包括次级债务 | | | 17.6 | % | | 16.2 | % | | 14.8 | % |
(*)*上述经调整的资料显示“犹如”将AFG的年金业务出售给MassMutual的交易于2020年12月31日完成，并假设出售年金业务的税后收益为6.55亿美元(估计区间的中点)。
债务与总资本的比率是一项非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，管理层认为这对投资者、分析师和评级机构评估AFG的财务实力和流动性以及洞察AFG如何为其运营融资是有用的。此外，在AFG的银行信贷安排中，将债务(不包括次级债务和房地产担保债务(如果有))与总资本的比率维持在35%或更低是一项财务契约。这一比率的计算方法是将AFG的长期债务本金除以其总资本，其中包括长期债务、非控股权益和股东权益(不包括与固定期限投资相关的未实现收益(亏损))。
固定费用按“全企业”计算。在计算比率时，“盈利”是通过在税前盈利中加上固定费用子公司的固定费用和非控股权益以及被投资人的损益中的未分配权益来计算的。固定费用包括利息(包括所示的年金福利)、债务溢价/折价和费用的摊销、子公司的优先股息和分派要求以及被视为代表利息因素的部分租金费用。不包括年金福利的核心收入与固定费用的比率以及不包括年金福利的收入与固定费用的比率如下表所示：
| | | | | | | | | | | |
| 截至二零一一年十二月三十一日止的一年， |
| 2020 | | 2019 |
核心收益与不包括年金福利的固定费用比率 | 10.81 | | | 12.78 | |
非核心项目的影响 | (1.02) | | | 1.83 | |
| 不包括年金福利的收入与固定费用的比率 | 9.79 | | | 14.61 | |
将年金利息计入固定费用的影响 | (8.13) | | | (12.76) | |
| 收入与固定费用(包括年金福利)的比率 | 1.66 | | | 1.85 | |
尽管根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，没有要求或鼓励披露不包括年金福利的收益与固定费用的比率，但一些投资者和贷款人可能不会将计入年金投保人账户的利息视为保险公司的借款成本，因此认为这个比率是有意义的。
NAIC的风险资本示范法则(“RBC”)既适用于寿险公司，也适用于财产公司和意外伤害公司。RBC公式决定了保险公司所需的资本额，以便它有一个可以接受的预期，即不会受到财务损失。截至2020年12月31日，所有AFG保险公司的资本充足率均超过了加拿大皇家银行的要求。
压缩合并现金流
AFG的主要现金来源包括保险费、其投资组合的收入以及投资到期、赎回和出售的收益。超出收购费用和经营成本的保险费会进行投资，直至需要支付投保人义务或通过股息提供给母公司，以支付债务和公司费用，并通过股份回购和股息向股东提供回报。AFG综合现金流量表中详述的经营、投资和融资活动的现金流如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 2,183 | | | $ | 2,456 | | | $ | 2,083 | |
| 用于投资活动的净现金 | (1,564) | | | (3,065) | | | (5,350) | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | (123) | | | 1,408 | | | 2,444 | |
| 现金和现金等价物净变化 | $ | 496 | | | $ | 799 | | | $ | (823) | |
经营活动提供的净现金 AFG的财产和意外伤害保险业务通常产生正的净运营现金流，因为收取的保费和投资收入超过了保单收购成本、索赔支付和运营费用。AFG由经营活动提供的净现金受到财产和意外伤害保险费、索赔和费用支付以及从再保险公司追回的水平和时间的影响。AFG的年金业务通常会产生正的净运营现金流，因为投资收入超过了收购成本和运营费用。计入年金投保人基金的利息是AFG年金福利累积负债的非现金增长，由于年金的存款性质，年金保费、福利和提款被视为融资活动。经营活动提供的现金流还包括AFG管理的投资实体(抵押贷款债券)的活动，而不包括投资或融资活动中包括的活动。包括在经营活动中的受管投资实体资产和负债的变化使2020年经营活动现金流增加了2500万美元，2019年增加了2300万美元，2018年增加了1.48亿美元，导致2020年经营活动现金流比2019年增加了200万美元，2019年经营活动现金流比2018年减少了1.25亿美元。中讨论过的附注A-“会计政策-管理的投资实体”在财务报表中，AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，该等资产和负债在AFG的资产负债表中单独列示。剔除受管投资实体的影响，2020、2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为21.6亿美元、24.3亿美元和19.4亿美元。
用于投资活动的净现金。 AFG的投资活动主要包括对其财产、意外伤害和年金业务提供的资金的投资。2020年用于投资活动的净现金为15.6亿美元，而2019年为30.7亿美元，减少了15.1亿美元。如下文所述(在融资活动提供的净现金下)，AFG的年金部门2020年来自年金投保人的净现金流为3.51亿美元，2019年为16.6亿美元。2020年，股票指数看涨期权的结算额比购买量多3.22亿美元，而2019年为6400万美元，导致投资活动中使用的现金减少2.58亿美元。2020年12月31日，AFG完成了对Gai Holding百慕大及其子公司的出售，这些子公司包括拥有Neon的法人实体。出售的资产包括4.25亿美元现金和现金等价物，导致2020年用于投资活动的现金增加。除了保险业务提供的资金的投资外，投资活动还包括购买和出售受管理的投资实体投资，这些投资在AFG的资产负债表中单独列报。2020年，受管投资实体的净投资活动使用现金2.81亿美元，而2019年的现金来源为1100万美元，与2019年相比，2020年用于投资活动的净现金增加了2.92亿美元。看见附注A--“会计政策--受管理的投资主体”和附注H-“受管理投资实体”在财务报表上。
2019年用于投资活动的净现金为30.7亿美元，而2018年为53.5亿美元，减少22.8亿美元。如下所述(在融资活动提供的净现金下)，AFG的年金部门2019年来自年金投保人的净现金流为16.6亿美元，2018年为27.6亿美元。此外，AFG的手头现金在2019年增加了7.99亿美元，因为与2018年相比，AFG在2019年持有的现金更多，因为与2018年相比，AFG在年初投资了很大一部分手头现金。2019年，受管投资实体的净投资活动为1100万美元的现金来源，而2018年的现金使用净额为1.69亿美元，与2018年相比，2019年用于投资活动的净现金减少了1.8亿美元。
融资活动提供(用于)的净现金 AFG的融资活动主要包括与年金投保人的交易、长期债务的发行和注销、普通股的发行和回购以及股息支付。2020年用于融资活动的净现金为1.23亿美元，而2019年融资活动提供的现金净额为14.1亿美元，融资活动提供的现金净额为15.3亿美元。2020年，年金净收入超过年金上缴、福利、提取和转移3.51亿美元，而2019年为16.6亿美元，导致2020年融资活动提供的净现金比2019年减少13.1亿美元。2020年，Galic转移了5.54亿美元的现金，作为其与英联邦再保险协议的一部分，以放弃有效的传统固定和指数年金。2020年，AFG发行了3亿美元2030年到期的5.25%优先债券，1.5亿美元2060年到期的5.625%的次级债券和2亿美元4.50%的2060年到期的次级债券。2020年，这些发行的净收益为融资活动提供的净现金贡献了6.34亿美元。2020年11月，AFG将赎回2055年到期的6%次级债券，2020年将使用1.5亿美元现金。2019年，AFG发行了1.25亿美元2059年到期的5.875%次级债券和2亿美元2059年到期的5.125%次级债券，其净收益为2019年融资活动提供的现金净额贡献了3.15亿美元。2019年12月，AFG 6-1/4%次级债券的赎回在2019年使用了1.5亿美元的现金。2020年，AFG回购了3.13亿美元的普通股，而2019年没有回购股票。除了定期的季度现金股息外，AFG在2020年支付了每股2.00美元的特别现金股息，2019年支付了每股3.30美元的特别现金股息, 这导致2020年现金股息总额为3.34亿美元，而2019年为4.44亿美元。融资活动还包括发行和注销受管理的投资实体债务，这些债务对AFG没有追索权，并在AFG的资产负债表中单独列报。2020年，管理投资实体负债的发行量比报废高出2.21亿美元，而2019年管理投资实体负债的报废比发行量多1100万美元，与2019年相比，2020年融资活动提供的净现金增加了2.32亿美元。看见附注A-“会计政策-管理的投资实体”和附注H-“受管理投资实体”在财务报表上。
2019年融资活动提供的净现金为14.1亿美元，而2018年为24.4亿美元，减少10.3亿美元。2019年，年金收入超过年金上缴、福利、提取和转移16.6亿美元，而2018年为27.6亿美元，导致2019年融资活动提供的净现金比2018年减少11.亿美元。2019年，AFG发行了1.25亿美元2059年到期的5.875%次级债券和2亿美元2059年到期的5.125%次级债券，其净收益为2019年融资活动提供的现金净额贡献了3.15亿美元。AFG去年12月赎回了6-1/4%的次级债券，2019年使用了1.5亿美元的现金。2018年，AFG没有额外的长期债务借款或偿还。除了定期的季度现金股息外，AFG在2019年和2018年分别支付了每股3.30美元和3.00美元的特别现金股息，导致2019年的现金股息总额为4.44亿美元，而2018年为3.94亿美元。2019年管理投资实体负债的报废比发行量多1100万美元，而2018年管理投资实体负债的发行量比报废多4800万美元，这导致2019年融资活动提供的净现金比2018年减少了5900万美元。
母子公司流动性
母公司控股公司流动性美国银行管理层认为，AFG有足够的资源来满足其流动性要求。如果运营产生的资金(包括股息、税款和子公司借款)不足以满足任何时期的固定费用，AFG将被要求利用母公司现金和有价证券，或通过借款、出售其他资产或类似交易来产生现金。
如上所述，2021年1月，AFG达成最终协议，以35亿美元现金将其年金业务出售给MassMutual，但仍需进行最终成交调整。此次交易将大大提高AFG的资本和流动性。凭借强劲的资产负债表和大量过剩资本，管理层将继续评估部署AFG过剩资本的机会，包括健康、有利可图的有机增长的潜力，通过收购和达到目标回报门槛的初创企业扩大特种财产和意外伤害利基业务，以及股票回购和特别股息。
2020年12月，AFG用一项新的五年期5亿美元循环信贷安排取代了现有的信贷安排，该安排将于2025年12月到期。根据本协议借入的款项计息，利率从1.00%到1.875%不等。
根据AFG的信用评级，伦敦银行间同业拆借利率(目前为1.375%)高于伦敦银行同业拆借利率。信贷安排亦包括有关在伦敦银行同业拆息终止时以不同浮动利率取代伦敦银行同业拆息的条款。2020年期间，没有根据本协议或任何其他母公司短期借款安排进行借款。
2020年，AFG以3.13亿美元回购了4531394股普通股，并在12月支付了AFG普通股每股2.00美元的特别现金股息，总额约为1.73亿美元。
2020年，AFG发行了3亿美元于2030年4月到期的5.25%优先债券，1.5亿美元于2060年6月到期的5.625%次级债券，以及2亿美元于2060年9月到期的4.50%次级债券，以增加流动性并为母控股公司提供灵活性，以应对经济环境的不确定性。此次发行的净收益用于一般企业用途，其中包括回购已发行普通股，以及2020年11月赎回AFG按面值计算将于2055年11月到期的1.5亿美元未偿还本金6%的次级债券。
2019年8月，AFG派发了AFG普通股每股3.30亿美元的特别现金股息(5月为每股1.50美元，11月为每股1.80美元)，总额约为2.97亿美元。
2019年12月，AFG发行了2亿美元的5.125%次级债券，2059年12月到期。此次发行的净收益的一部分用于赎回AFG于2054年9月到期的1.5亿美元未偿还本金6-1/4%的次级债券，按面值计算，其余部分用于一般公司用途。
2019年3月，AFG发行了1.25亿美元的5.875%次级债券，2059年3月到期。此次发行的净收益用于一般企业用途。
2018年3月，AFG向AFG普通股支付了每股3.00美元的特别现金股息(5月和11月为每股1.50美元)，总额约为2.67亿美元，并以600万美元回购了65,589股AFG普通股。
AFG发行的所有债券和票据都被两家国家公认的评级机构评为投资级。根据目前有效的货架登记声明，AFG可以提供额外的股权或债务证券。货架登记为AFG提供了在市场和其他条件允许的情况下不时进入资本市场的灵活性。
根据与AFG达成的税收分配协议，其拥有80%股份的美国子公司通常根据每个子公司对AFG综合纳税申报单下应缴金额的贡献，向AFG缴纳税款(或向AFG追回税款)。
辅助流动性预计将在2021年第二季度出售的Galic是辛辛那提联邦住房贷款银行(FHLB)的成员。FHLB向成员机构提供预付款和其他银行服务，这为年金业务提供了额外的流动性来源。截至2020年12月31日，Galic从FHLB获得了11.3亿美元的未偿还预付款(包括在累积的年金福利中)，利率从0.31%到1.35%不等(2020年12月31日的平均利率为0.53%)。虽然这些预付款必须在2021年至2025年之间偿还(2021年为9.31亿美元，2025年为2亿美元)，但Galic可以选择预付大部分预付款的全部或部分。Galic已将预付款所得投资于预期寿命与预付款相似的固定期限证券，目的是在应付FHLB的利息支付上赚取利差。截至2020年12月31日，Galic估计它从FHLB获得的额外借款能力约为6亿美元。
2020年2月，Galic与英联邦签订了一项流量再保险协议，根据该协议，Galic在配额份额共同保险的基础上放弃了某些新发行的传统固定和指数年金，此类配额份额百分比最高可达50%。该协议对2020年5月6日之后发布的保单有效。在会计指导下，再保险交易将采用存款法核算。
如上所述，在2020年第四季度，Galic与英联邦签订了再保险协议。根据协议条款，Galic放弃了约59.6亿美元的传统固定和指数年金，约占其有效业务的15%，并向英联邦转移了类似金额的投资。转让的资产主要可供出售固定到期日证券，出售这些证券后，确认了约2.92亿美元(扣除DPAC和税收)的证券已实现净收益。在再保险会计指导下，交易将使用存款方法入账，交易损失将在基础年金合同的预期寿命(7-10年)内递延和确认。根据流动和大宗再保险协议，联邦政府必须维持超过欠Galic金额的信托抵押品。
2018年第四季度，Galic与美国汉诺威人寿再保险公司签订了再保险条约，转移了Galic固定指数年金业务中某些退保活动的风险。该条约符合法定风险转移规则，导致法定盈余(通过税后准备金抵免)在2020年12月31日增加了1.39亿美元，在2019年12月31日增加了1.24亿美元。该条约降低了与Galic固定指数年金政策相关的法定资本和盈余波动性，使其免受股市波动的影响，这可能会影响Galic基于风险的资本和未来可用股息的数额。根据公认会计原则，这项交易不符合公认会计准则的保险风险转移标准，对AFG的财务报表没有实质性影响。
AFG保险子公司的流动资金需求主要涉及与其产品相关的负债、运营成本和开支、向AFG支付的股息和税款以及对其子公司的资本贡献。从历史上看，来自保费和投资收入的现金流通常提供了足够的资金来满足这些要求。收到的超过现金需求的资金通常投资于额外的有价证券。此外，保险子公司通常持有大量高流动性的短期投资。
AFG的财产和伤亡集团的超额现金流使其能够将其投资组合的期限延长到略高于其索赔准备金的期限。由于预计从州政府收取的现金将放缓，增加保费支付的宽限期，AFG的财产和意外伤害保险子公司自2020年3月以来一直保持高于典型的现金余额。由于投保人继续根据商定的条款付款，AFG的应收保费并未出现实质性增长。
就法定会计目的而言，固定指数及可变指数年金业务所使用的非联属公司权益证券及权益认购及认沽期权一般按公允价值列账。截至2020年12月31日，AFG旗下保险公司拥有公允价值15.9亿美元的公开交易股权证券和公允价值8.2亿美元的股票指数看涨看跌期权。市场价格的下跌可能会对保险集团的资本产生不利影响，可能会影响可用股息的数额，或者需要出资。相反，市场价格的上涨可能会对集团的派息能力产生有利影响。
AFG认为，其保险子公司保持足够的流动性，以支付索赔和福利以及运营费用。此外，这些子公司有充足的资本，在发生储备不足、保险费率不足或再保险公司破产等不可预见的事件时履行承诺。即使在目前不确定的新冠肺炎环境下，管理层也认为AFG旗下保险子公司的资本水平足以维持其业务和评级机构的评级。如果目前的不利财务状况持续到2021年，AFG的保险子公司将根据需要减少向AFG母公司支付的股息，以保持保险公司的充足资本。尽管如此，法定会计规则的改变、保险子公司投资组合的公允价值大幅下降或这些投资的评级大幅下调，可能会产生额外资本的需求。
压缩的仅限母公司的现金流
AFG的母公司控股公司仅运营、投资和融资活动的浓缩现金流如下所示(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 483 | | | $ | 306 | | | $ | 215 | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | (294) | | | (56) | | | 10 | |
| 用于融资活动的净现金 | (140) | | | (242) | | | (366) | |
| 现金和现金等价物净变化 | $ | 49 | | | $ | 8 | | | $ | (141) | |
经营活动提供的母公司净现金 母公司控股公司经营活动的现金流主要包括从AFG的保险子公司收到的股息和税款，减去向美国国税局缴纳的税款以及控股公司的利息和其他费用。2020年，母公司通过经营活动提供的净现金为4.83亿美元，而2019年和2018年分别为3.06亿美元和2.15亿美元。与2019年相比，2020年经营活动提供的现金净额增加了1.77亿美元，这主要是由于2020年从子公司获得的股息比2019年更高。与2018年相比，2019年经营活动提供的现金净额增加了9100万美元，这主要是由于从子公司获得的股息增加。
由投资活动提供(用于)的母公司净现金 母公司投资活动包括对子公司的出资和从子公司返还资本，在较小程度上包括母公司投资活动。2020年，母公司用于投资活动的净现金为2.94亿美元，而
2019年为5600万美元，2018年投资活动提供的现金净额为1000万美元。2019年用于投资活动的5600万美元净现金和2018年投资活动提供的1000万美元净现金明显低于2020年用于投资活动的2.94亿美元净现金，这主要是由于2020年AFG的财产和伤亡子公司的资本金增加。
用于融资活动的母公司净现金。 母公司的融资活动主要包括发行和偿还长期债务、向股东分红，以及较少程度的员工股票期权和回购AFG普通股的收益。重要的长期债务和普通股交易在上文的“母公司控股公司的流动性。”2020年，母公司用于融资活动的净现金为1.4亿美元，而2019年和2018年分别为2.42亿美元和3.66亿美元。与2019年相比，2020年用于融资活动的净现金减少1.02亿美元，反映了2020年长期债务的净发行和股息的下降(主要是由于2020年每股2.00美元的特别股息，而2019年的特别股息为每股3.30美元)，但与2019年没有回购普通股相比，2020年回购已发行普通股的3.13亿美元部分抵消了这一影响。与2018年相比，2019年用于融资活动的净现金减少1.24亿美元，反映了2019年长期债务的净发行，但部分被更高的股息所抵消(主要是由于2019年每股3.30美元的特别股息，而2018年为每股3.00美元)。
合同义务
下表显示了(根据历史模式和预期趋势)将为保险准备金负债支付的估计数，以及主要合同义务的预定付款(以百万为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总计 | | 在
一年多 | | 2-3年 | | 4-5岁 | | 超过
5年 |
| 年金(A) | $ | 46,885 | | | $ | 4,584 | | | $ | 10,716 | | | $ | 11,559 | | | $ | 20,026 | |
| 人寿、意外及健康法律责任(A) | 1,217 | | | 99 | | | 212 | | | 139 | | | 767 | |
| 财产和伤亡未付损失和损失调整费用(B) | 10,392 | | | 2,827 | | | 2,764 | | | 1,174 | | | 3,627 | |
| 长期债务，包括利息 | 4,307 | | | 92 | | | 184 | | | 184 | | | 3,847 | |
| 经营租契(C) | 178 | | | 43 | | | 64 | | | 43 | | | 28 | |
| 总计 | $ | 62,979 | | | $ | 7,645 | | | $ | 13,940 | | | $ | 13,099 | | | $ | 28,295 | |
(a)表中所列金额是根据与死亡率、发病率、失效、更新、退休和年化有关的重大假设，根据这类合同支付的估计现金。这些假设还包括利息和指数计入，与用于摊销DPAC和评估损失确认的假设一致。所有估计的现金支付都不会按照货币的时间价值打折。因此，截至2020年12月31日，所有年份的流出总额都超过了AFG资产负债表中包括的425.7亿美元累积年金福利和6.07亿美元人寿、意外和健康准备金的相应负债。基于同样的假设，AFG预计与年金福利相关的再保险回收总额为72.5亿美元，如下：1年内-8.76亿美元；2-3年-17.3亿美元；4-5年-20.5亿美元；此后-25.9亿美元，与人寿、意外和健康储备相关的再保险回收总额为5.77亿美元：1年内-5800万美元；2-3年-9100万美元；4-实际付款及其时间可能与这些估计值大不相同。年金以及人寿、意外和健康负债都是即将出售的年金业务的一部分，预计将于2021年第二季度完成。
(b)美元数额和期间是根据适用于储备金总额的历史净付款模式估计的，并不代表实际的合同债务。基于同样的假设，AFG预计与这些准备金相关的再保险回收总额为31.2亿美元，如下：1年内-8.48亿美元；2-3年-8.29亿美元；4-5年-3.52亿美元；此后-10.9亿美元。实际付款及其时间可能与这些估计值大不相同。
(c)表中所列金额为租赁部分付款，包括短期租赁付款，不包括建筑物租赁的非租赁部分付款(主要是公共区域维修和物业税付款)。估计总计8900万美元的非租赁部分付款如下：1年内-1800万美元；2-3年-3000万美元；4-5年-2500万美元；此后-1600万美元。
截至2020年12月31日，AFG没有实质性的合同采购义务或其他长期负债。
表外安排
看见附注Q-“补充资料-金融工具-未供资金的承担”到财务报表.
投资
AFG试图优化投资收益，同时建立其投资组合的价值，重点放在总体长期业绩上。
AFG于2020年12月31日的投资组合包含432.1亿美元(将出售年金子公司占79%)分类为可供出售并按公允价值列账的固定期限证券，未实现损益计入累计其他全面收益，6600万美元(将出售年金子公司占64%)分类为交易，持有损益计入净投资收入。此外，AFG的投资组合包括12.5亿美元(将出售的年金子公司中的46%)按公允价值列账的权益证券，持有损益计入证券的已实现收益(亏损)，以及4.13亿美元(将出售的年金子公司中的50%)以公允价值列账的权益证券，持有损益计入净投资收入。
如中所述附注E-“投资--有价证券的未实现净收益”根据财务报表，AFG固定到期日证券的未实现收益和亏损在对DPAC的相关变化以及与年金、长期护理和人寿业务以及递延所得税相关的某些负债进行调整后计入股东权益。适用于年金、长期护理和人寿业务的DPAC和某些其他资产负债表金额根据未实现收益或亏损对投资的影响进行调整，就好像这些收益或亏损已经实现一样，相应的增减(税后净额)包括在AFG资产负债表中累积的其他全面收益中。
固定收益投资基金通常投资于中期到期日的证券，目标是优化总回报，同时允许灵活地对市场状况的变化做出反应。截至2020年12月31日，AFG固定期限的平均寿命约为5年半。
AFG投资组合的公允价值由AFG的内部投资专业人士使用来自全国公认的定价服务的数据以及非约束性经纪人报价来确定。股权证券的公允价值一般以公布的收盘价为基础。对于AFG的固定到期日投资组合，于2020年12月31日约87%使用定价服务定价，其余部分主要使用非约束性经纪人报价定价。当相同证券的价格不同时，AFG的内部投资专业人士会选择他们认为最能代表退出价格的价格。
定价服务使用各种可观察到的输入来估计不按日交易的固定到期日的公允价值。根据定价服务提供的信息，这些输入包括但不限于最近报告的交易、基准收益率、发行人价差、出价或报价、参考数据和波动性衡量标准。抵押贷款支持证券(“MBS”)的定价包括对未来提前还款率的估计，以及对标的抵押品剩余寿命的本金违约率的估计。由于经纪商用来制定价格的过程缺乏透明度，基于经纪商价格的估值在GAAP层次结构中被归类为第三级，除非价格能够得到证实，例如通过与使用可观察到的投入定价的类似证券进行比较。
AFG的内部投资专业人员对定价服务使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行审查，他们熟悉正在定价的证券及其交易市场，以确保公允价值的确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理考虑了广泛公布的指数(作为基准)、最近的交易、利率的变化、一般经济状况以及特定发行人的信用质量。此外，AFG还与定价服务机构就定价中使用的方法和假设进行直接沟通，包括在测试的基础上核实服务机构用来评估特定证券价值的输入。
总体而言，AFG的固定期限投资的公允价值与利率变化呈负相关。下表通过举例说明了在2020年12月31日利率收益率曲线立即上调100个基点将对AFG的固定到期日投资组合和累积的其他综合收入产生的估计影响，从而展示了此类公允价值对合理可能的利率变化的敏感性(以百万美元为单位)。从所示的100%个基点上调或下调的影响将大致成比例。
| | | | | |
| 固定期限投资组合的公允价值 | $ | 43,273 | |
| 加息100个基点对公允价值的百分比影响 | (3.5 | %) |
| 税前对固定期限投资组合公允价值的影响 | $ | (1,515) | |
| 抵销对递延保单购置成本和其他资产负债表金额的调整 | 650 | |
| 对累计其他综合收益的税前估计影响 | (865) | |
| 递延所得税 | 182 | |
| 估计税后对累积其他综合收入的影响 | $ | (683) | |
截至2020年12月31日，AFG财产和伤亡部门固定期限投资组合的公允价值为91亿美元。加息100个基点对公允价值的税前影响是，截至2020年12月31日，公允价值下降约2.73亿美元(税后2.16亿美元)。
AFG于2020年12月31日持有的固定到期日中，约88%被国家认可的评级机构评为“投资级”(信用评级为AAA至BBB).投资级证券通常比未评级和非投资级证券具有更低的收益率和更低的风险程度。管理层认为，优质的投资组合应该能产生稳定和可预测的投资回报。
MBS面临着重大的提前还款风险，因为在利率下降的时期，随着借款人对利率较高的抵押贷款进行再融资，以利用较低的利率，抵押贷款的偿还速度可能会比计划的更快。
下表显示了AFG截至2020年12月31日的MBS(包括分类为交易的MBS)的摘要信息(以百万美元为单位)。机构支持证券是由美国政府支持的机构发行的证券；Alt-A抵押贷款是那些风险状况介于优质和次级之间的抵押贷款。住宅和商业MBS的平均寿命分别约为3年半和3年。AFG大约75%的MBS属于预计将出售的年金业务。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销
成本，净额(*) | | 公允价值 | | 公允价值为
成本的% | | 未实现
损益(损益) | | %评级
投资
职等 |
| 络脉类型 | | | | | | | | | |
| 住宅： | | | | | | | | | |
| 机构支持 | $ | 487 | | | $ | 494 | | | 101 | % | | $ | 7 | | | 100 | % |
| 非机构质数 | 1,297 | | | 1,403 | | | 108 | % | | 106 | | | 62 | % |
| Alt-A | 757 | | | 860 | | | 114 | % | | 103 | | | 36 | % |
| 次贷 | 269 | | | 299 | | | 111 | % | | 30 | | | 17 | % |
| 商品化 | 748 | | | 790 | | | 106 | % | | 42 | | | 96 | % |
| $ | 3,558 | | | $ | 3,846 | | | 108 | % | | $ | 288 | | | 65 | % |
(*)摊销成本，扣除预期信贷损失准备后的净额。
全美保险监理员协会(“NAIC”)对资信等级进行了1到6的评分，其中1分代表最高质量，6分代表最低质量。NAIC聘请第三方投资管理公司协助确定适当的MBS NAIC名称，不仅根据损失概率(这是主要评级公司评级的主要依据)，还根据损失的严重程度和法定账面价值。截至2020年12月31日，AFG 96%的MBS(基于35.2亿美元的法定账面价值)的NAIC指定为1。
截至2020年12月31日，市政债券约占AFG固定到期日投资组合的13%。AFG的市政债券投资组合质量很高，当天99%的证券评级为投资级。投资组合在不同的发行州和单个发行人之间都很多样化。截至2020年12月31日，市政债券投资组合中约79%为收入债券，其余21%为一般义务债券。
下表显示了AFG截至2020年12月31日资产负债表中记录的未实现损益的汇总信息(以百万美元为单位)。截至2020年12月31日，约24.7亿美元可供出售的固定到期日证券没有未实现收益或亏损。
| | | | | | | | | | | |
| 有价证券
使用
未实现
收益 | | 有价证券
使用
未实现
损失 |
| 可出售固定到期日 | | | |
| 证券公允价值 | $ | 35,209 | | | $ | 5,528 | |
| 证券摊销成本 | $ | 32,252 | | | $ | 5,646 | |
| 未实现毛利(损) | $ | 2,957 | | | $ | (118) | |
| 公允价值占摊销成本的百分比 | 109 | % | | 98 | % |
| 安全岗位数量 | 4,160 | | | 620 | |
| 个别超过200万美元损益的数字 | 374 | | | 4 | |
| 按类型或行业划分的集中收益(亏损)(超过未实现收益(亏损)的5%)： | | | |
| 各州和直辖市 | $ | 486 | | | $ | (2) | |
| 银行、储蓄和信贷机构 | 446 | | | (7) | |
| 抵押贷款支持证券 | 294 | | | (6) | |
| 保险 | 226 | | | — | |
| 其他资产支持证券 | 169 | | | (66) | |
| 技术 | 160 | | | (1) | |
| 抵押贷款债券 | 27 | | | (17) | |
| 百分比评级投资级 | 92 | % | | 88 | % |
下表列出了AFG可于2020年12月31日出售的固定到期日证券的计划到期日，基于其公允价值。有偿债资金的证券是按平均到期日报告的。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些证券可能由发行人赎回或预付。
| | | | | | | | | | | |
| 有价证券
使用
未实现
收益 | | 有价证券
使用
未实现
损失 |
| 成熟性 | | | |
| 一年或一年以下 | 5 | % | | — | % |
| 一年到五年后 | 30 | % | | 10 | % |
| 在五年到十年之后 | 29 | % | | 7 | % |
| 十年后 | 8 | % | | 4 | % |
| 72 | % | | 21 | % |
| 抵押贷款债券和其他资产担保证券(平均寿命约为3年半) | 19 | % | | 74 | % |
| 抵押贷款支持证券(平均寿命约为3年半) | 9 | % | | 5 | % |
| 100 | % | | 100 | % |
下表(百万美元)按美元金额汇总了固定期限证券的未实现损益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 集料
公平
价值 | | 集料
未实现
损益(损益) | | 公平
价值评估为
成本的% |
| 固定到期日为2020年12月31日 | | | | | |
| 有未实现收益的证券： | | | | | |
超过50万美元(1,523种证券) | $ | 22,847 | | | $ | 2,570 | | | 113 | % |
50万美元或以下(2637种证券) | 12,362 | | | 387 | | | 103 | % |
| $ | 35,209 | | | $ | 2,957 | | | 109 | % |
| 未实现亏损的证券： | | | | | |
超过50万美元(70种证券) | $ | 1,250 | | | $ | (74) | | | 94 | % |
50万美元或以下(550种证券) | 4,278 | | | (44) | | | 99 | % |
| $ | 5,528 | | | $ | (118) | | | 98 | % |
下表(以百万美元为单位)按发行人质量和这些证券处于未实现亏损状态的时间长度汇总了所有具有未实现亏损的证券的未实现亏损：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 集料
公平
价值 | | 集料
未实现
损失 | | 公平
价值评估为
成本的% |
| 截至2020年12月31日未实现亏损的证券 | | | | | |
| 投资级固定到期日，亏损如下： | | | | | |
不到一年(241种证券) | $ | 2,813 | | | $ | (56) | | | 98 | % |
一年或更长时间(147种证券) | 2,057 | | | (34) | | | 98 | % |
| $ | 4,870 | | | $ | (90) | | | 98 | % |
| 非投资级固定到期日，亏损如下： | | | | | |
不到一年(184种证券) | $ | 554 | | | $ | (21) | | | 96 | % |
一年或更长时间(48种证券) | 104 | | | (7) | | | 94 | % |
| $ | 658 | | | $ | (28) | | | 96 | % |
当一项特定投资的价值下降被认为是非暂时性的时，信贷损失(减值)拨备计入收益(计入已实现亏损)。确定未实现损失是否是暂时性的，需要根据主观和客观因素进行判断。 管理层考虑的因素和使用的资源包括：
a)无论未实现亏损是信贷驱动的，还是市场利率变化的结果，
b)公允价值低于成本基础的程度，
c)从独立来源收到的现金流预测，
d)发行人SEC文件和新闻稿中包含的历史运营、资产负债表和现金流数据，
e)发行人和/或其行业的近期改善前景，
f)第三方研究和与行业专家的沟通，
g)财务模型和预测，
h)利息支付的连续性、投资级评级的维持以及某些投资的混合性质，
i)与发行人管理层讨论，以及
j)有能力和意向将投资持有一段时间，以允许按公允价值进行预期回收。
基于对上述因素的分析，管理层认为AFG将在有未实现亏损的固定到期日证券中收回其成本基础(扣除任何津贴)，AFG有能力持有这些证券，直到它们的价值恢复，并且没有在2020年12月31日出售它们的意图。虽然AFG有能力继续持有有未实现亏损的固定期限投资，但其持有这些投资的意图可能会因为发行人的信誉恶化、决定减少对特定发行人或行业的敞口、资产/负债管理决定、市场动向、对适当资产配置的看法变化或希望抵消应税已实现收益而发生变化。如果AFG在特定证券方面的能力或意图发生变化，可能需要收取减损费用。虽然无法准确预测特定证券是否或何时会受损，但信贷损失拨备的增加可能会对未来一段时期的运营结果产生重大影响。AFG投资组合的公允价值大幅下降可能会对AFG的流动性产生重大不利影响。有关AFG的证券已实现收益(亏损)的信息，请参见“营运业绩--证券综合已实现收益(亏损).”
不确定性
如以下各段所述，管理层相信，构成重大损失最大风险的领域是其保险准备金是否充足，以及因其以前的铁路和制造业务而产生的或有事项。
财产和意外伤害保险准备金 估计未付亏损及亏损调整费用(“LAE”)的负债本质上是判断的，并受可能出现重大变动的因素影响。确定负债是一个复杂的过程，综合了公司许多领域的意见，包括精算、承保、定价、索赔和运营管理。
未付索赔的负债估计数和未付索赔的调查和调整费用的估计数是基于：(1)在直接业务书面业务的会计期结束前报告的损失的案例估计数(“案例准备金”)；(2)从分出的再保险人和保险池和协会收到的估计数；(3)已发生但未报告的索赔或“IBNR”的估计数(包括已知索赔的可能发展情况)；
(Iv)调查和调整索赔的费用估计(根据经验)；以及(V)目前的法律状况和诉讼范围。
用于确定负债总准备金的过程包括估计最终发生的损失和LAE，并根据索赔已支付的金额进行调整。IBNR准备金是通过首先估计最终未付准备金负债，然后减去损失准备金和LAE准备金得出的。看见附注P-“保险-财产和意外伤害保险准备金”在财务报表中，讨论了在确定管理层对未偿损失和法律援助最终责任的最佳估计数时所考虑的因素和使用的精算方法。
下表显示了AFG的财产和意外伤害保险准备金在2020年12月31日的案件准备金、IBNR准备金和LAE准备金(调整、记录和结算索赔所需的估计金额，不包括索赔本身)和截至2020年12月31日的年度毛保费之间的细目(单位：百万)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 准备金中的毛损 | | |
| | 案例 | | IBNR | | 莱伊 | | 总计
储量 | | 毛保费 |
| 法定业务线 | | | | | | | | | |
| 其他责任责任-未发生的情况 | $ | 779 | | | $ | 2,423 | | | $ | 563 | | | $ | 3,765 | | | $ | 1,340 | |
| 工伤赔偿 | 989 | | | 1,304 | | | 345 | | | 2,638 | | | 1,130 | |
| 提出的其他责任赔偿要求 | 233 | | | 389 | | | 288 | | | 910 | | | 663 | |
| 商用汽车/卡车责任/医疗责任 | 289 | | | 352 | | | 122 | | | 763 | | | 470 | |
| 特殊财产保险(火灾、盟军铁路线、内陆海洋、地震) | 222 | | | 208 | | | 30 | | | 460 | | | 1,457 | |
| 产品责任-事件 | 86 | | | 219 | | | 144 | | | 449 | | | 169 | |
| 商业多重风险 | 169 | | | 110 | | | 81 | | | 360 | | | 328 | |
| 其他线路 | 181 | | | 432 | | | 119 | | | 732 | | | 1,197 | |
| 法定合计 | 2,948 | | | 5,437 | | | 1,692 | | | 10,077 | | | 6,754 | |
| GAAP调整： | | | | | | | | | |
| 国外业务 | 115 | | | 165 | | | 29 | | | 309 | | | 319 | |
| 递延收益取决于具有追溯力的再保险 | — | | | 22 | | | — | | | 22 | | | — | |
| 损失准备金贴现 | (5) | | | — | | | — | | | (5) | | | — | |
| 其他 | (11) | | | — | | | — | | | (11) | | | 14 | |
| GAAP调整总额 | 99 | | | 187 | | | 29 | | | 315 | | | 333 | |
| GAAP准备金和保费总额 | $ | 3,047 | | | $ | 5,624 | | | $ | 1,721 | | | $ | 10,392 | | | $ | 7,087 | |
虽然在估计未偿损失的负债和LAE时考虑了当前因素和可变因素合理可能的变化，但没有任何方法或系统可以消除实际最终结果与此类估计不同的风险。
以下是对影响较重要的长尾业务损失准备金估算的某些关键变量的讨论(石棉和环境负债将在下面分别讨论)。许多其他变量也可能影响最终索赔成本。
储量估算的一个重要假设是，隐含在发展模式中的成本趋势将持续到未来。然而，由于潜在成本趋势的意外变化，未来的结果可能会有所不同。这一意想不到的变化可能是由多种原因引起的，包括经济通胀的普遍上升、社会计划、新医疗技术或其他因素，如下面列出的与AFG最大业务相关的因素。不可能只隔离和衡量这些变量中的一个的潜在影响，未来的成本趋势可能会受到几个这样的变量的部分影响。然而，通过衡量一个或多个变量可能导致的未来成本趋势总体1%的变化的影响，来解决储备对这些变量变化的潜在影响的敏感性是合理的。利用总成本趋势变化1%的影响，可以通过外推估计大于1%的变化。成本趋势每增加1%，对净收益的影响将比之前1%的影响略大一些(约5%)。例如，如果一条业务线的成本趋势每变化1%，净收益就会变化2000万美元，而2%的变化就会使净收益变化约4100万美元。
AFG更重要的财产和意外伤害业务的成本趋势每变化1%(超过总准备金的5%)，对净收益的累计影响估计如下(以百万为单位)。
| | | | | |
| 业务范围 | 1%的效应率
改变
成本趋势 |
| 其他责任--发生 | $ | 52 | |
| 工伤赔偿 | 71 | |
| 其他责任--提出的索赔 | 17 | |
| 商用汽车/卡车责任/医疗责任 | 11 | |
围绕管理层储量估计过程的判断和不确定性，以及管理层最新储量估计可能出现合理变化的可能性，也可以通过查看最近对储量的历史估计是如何发展的来看待的。下表(以百万美元为单位)显示了如果2020年12月31日准备金(扣除再保险后的净额)的发展速度与最近五年的平均发展速度相同，对AFG的净收益将产生什么影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 5岁。平均值
发展(A)(B) | | 净储备额(B)2020年12月31日 | | 对中国网络的影响
收益(B) |
| 其他责任--发生 | 5.5 | % | | $ | 1,643 | | | $ | (90) | |
| 工伤赔偿 | (4.5 | %) | | 2,223 | | | 100 | |
| 其他责任--提出的索赔 | (2.2 | %) | | 691 | | | 15 | |
| 商用汽车/卡车责任/医疗责任 | (0.9 | %) | | 538 | | | 5 | |
(a)不利的(有利的)，扣除税收影响后的净额。
(b)不包括石棉和环境责任。
下面的讨论描述了影响较重要业务的损失准备金和LAE估计的关键假设和重要变量，并解释了是什么原因导致它们与上一时期使用的假设发生变化。
其他责任--发生
这一长尾业务包括保护被保险人免受因疏忽、粗心或不作为造成他人财产损失或人身伤害的法律责任。影响其他负债事后损失准备金估算的一些重要变量包括：
•好打官司的氛围
•关于覆盖面问题的司法判决的不可预测性
•陪审团裁决的数额
•外部法律顾问费用
•索赔报告的时间安排
AFG在2020年和2019年分别记录了9900万美元和1.43亿美元的不良上年准备金发展，这主要是由于超额和伞式责任保险的索赔严重程度持续增加所致。AFG在2018年记录了4800万美元的不良上年准备金开发，原因是索赔严重增加，超额和伞式责任保险，以及超额工人赔偿和德克萨斯州非订户工人工伤索赔的出现较晚。
当管理层应用上述精算方法时，需要更多的判断才能得出要持有的最终准备金。在最近几年的事故中，Bornhuetter-Ferguson方法得到了更多的重视。
工伤赔偿
这项长尾业务为可能在受雇过程中受伤的雇员提供保险。影响工伤损失准备金估算的一些重要变量包括：
•立法行动以及监管和法律解释
•未来医疗费用通货膨胀
•经济状况
•重新打开之前关闭的报销申请的频率
•医疗设备和工艺的进展
•员工康复的速度和强度
•药品使用的变化
•永久性受伤工人长寿趋势的变化
截至2020年12月31日，AFG的工人补偿准备金中约有28%和23%分别涉及佛罗里达州和加利福尼亚州的保单。这个卡斯特拉诺斯诉邻家公司案佛罗里达州的决定和加利福尼亚州863号参议院法案的实施就是两个例子，这些变化影响了工人补偿的运营环境，并增加了相关负债估计的难度和不确定性。
AFG在2020年记录了有利的上年储备开发，达到1.78亿美元，原因是医疗索赔严重程度低于预期，以及索赔结案率的提高，特别是在美国东南部和加利福尼亚州。AFG在2019年记录了有利的上年储备发展，达到1.8亿美元，这与其工人补偿覆盖范围有关，原因是损失时间索赔的频率和医疗严重程度低于预期。AFG在2018年录得有利的上年储量开发1.27亿美元，原因是美国东南部的索赔严重程度低于预期，以及加利福尼亚州索赔结算率的提高。
其他责任--提出的索赔
这条长尾业务主要由董事和高级管理人员的责任(“D&O”)组成。影响估计其他负债损失准备金的一些重要变量包括：
•好打官司的氛围
•经济状况
•股票价格的可变性
•陪审团裁决的数额
经济的总体状况和被保险人股票价格的变化无常可能会影响股东集体诉讼的频率和严重程度，以及触发D&O保单保险的其他情况。例如，从2008年到2010年，经济状况导致索赔的频率更高，特别是在针对小账户和非营利组织的D&O政策中。自那以后，索赔频率从2010年的峰值下降，并稳定到接近2008年前的水平。
AFG在2020年、2019年和2018年的D&O业务上分别录得800万美元、400万美元和900万美元的有利的上年储备发展，因为在前几个事故年，索赔频率和严重程度低于预期。
商用汽车/卡车责任/医疗责任
这项业务涵盖多种保险，保障被保险人免受因经营商业机动车辆而对他人造成的财产损失或人身伤害的法律责任。财产损害责任敞口通常是短尾的，报赔和理赔相对较快。身体伤害和医疗支付风险的尾部较长；虽然索赔报告相对较快，但最终和解可能需要更长的时间才能实现。影响商用汽车/卡车责任/医疗损失准备金估算的一些重要变量与其他责任发生情况相似，包括：
•陪审团裁决的数额
•关于覆盖面问题的司法判决的不可预测性
•好打官司的氛围和趋势
•严重意外频度的改变
•医疗费用和受害方对医疗服务的利用情况
AFG在2020年、2019年和2018年分别录得1600万美元、1500万美元和2600万美元的有利的上年储量开发。尽管这一行业的严重程度趋势继续上升，但每个时期的严重程度都低于最初的预测。
可向再保险人追讨的款项及再保险的可获得性*AFG再保险公司面临再保险公司的信用风险，因为再保险合同不能解除AFG对投保人的责任。为了降低这种风险，几乎所有的再保险都被标普让给评级为“A”或更高的公司，或者由“扣留的资金”或其他抵押品担保。
再保险的可获得性和成本取决于当时的市场状况，这超出了AFG的控制范围，可能会影响AFG的业务水平和盈利能力。尽管某些再保险计划的成本可能会增加，但管理层相信，AFG将能够以可接受的费率维持充足的再保险覆盖范围，而不会对AFG的经营业绩产生实质性的不利影响。AFG的毛利率和净合并比率如下表所示。
看见项目1-商务报告-《财产和意外伤害保险分部报告-再保险》有关AFG再保险计划的更多信息，请访问。有关再保险对AFG历史经营业绩的影响的更多信息，请参见附注：P.P.-《保险-再保险》在财务报表上。
下表说明了购买财产和意外伤害再保险对AFG在过去三年的综合比率的影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 再保险前(毛) | 97.1 | % | | 95.6 | % | | 94.1 | % |
| 再保险的效力 | (1.6 | %) | | 0.2 | % | | (0.3 | %) |
| 实际(扣除再保险后的净额) | 95.5 | % | | 95.8 | % | | 93.8 | % |
除了财产和意外伤害业务，AFG还拥有与年金业务相关的65.4亿美元的再保险可收回金额，以及与第二轮长期护理和人寿业务相关的2.65亿美元的再保险可收回金额。与年金相关的可收回款项应由联邦年金和人寿保险公司支付。根据协议条款，英联邦必须维持超过欠Galic金额的信托抵押品。在与第二轮长期护理和生命业务相关的2.65亿美元中，1.83亿美元(扣除信贷津贴后的净额)应(直接或间接)来自美国汉诺威人寿再保险公司(被标准普尔评为AA-)。
石棉及与环境有关的保险准备金(“急症室”)财产和伤亡小组的石棉和环境储备包括以下内容(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 |
| 石棉 | $ | 239 | | | $ | 221 | |
| 环境 | 183 | | | 162 | |
| A&E准备金，扣除可收回的再保险后的净额 | 422 | | | 383 | |
| 可收回的再保险，扣除津贴后的净额 | 150 | | | 146 | |
| 急症室储备金总额 | $ | 572 | | | $ | 529 | |
石棉储量包括声称接触石棉造成的伤害和损害的索赔。环境保护区包括与污染场地有关的索赔。
针对石棉产品制造商、分销商或安装商的石棉索赔是在其保单的产品责任部分提出的，这一部分通常有总限额，限制了保险公司的责任。此外，石棉索偿被列为“非产品”索偿，例如由石棉产品安装工提出的索偿，以及业主或经营者在其保单的房舍或营运部分提出的被指在其物业上有石棉的索偿。与产品风险敞口不同，这些非产品风险敞口通常没有聚合限制，从而为保险公司创造了更大的风险敞口。此外，为了寻求更多的保险范围，一些有安装活动的被保险人大幅侵蚀了他们的产品承保范围，他们提出了新的石棉索赔作为非产品运营索赔，或试图将以前解决的产品索赔重新归类为非产品索赔，以恢复之前耗尽的产品总限额的一部分。
AFG约42%的石棉净储量与AFG子公司直接承保的保单有关。这些保单的索赔通常是以产品为导向的索赔，非产品风险敞口有限，主要由中小型商业实体主导，这些实体大多是地区性投保人，很少有国家目标被告。其余部分是假定的再保险业务，包括1954年至1983年期间的风险敞口。根据再保险条约，石棉和环境索赔由各保险公司转让。大多数假定的个人索赔对AFG的风险敞口不到10万美元。假设的石棉损失包括一些行业知名的制造商、分销商和安装商。污染损失包括行业知名的保险名称和地点。
为与保单、参与再保险条约和以前的业务有关的急救索赔建立准备金受到不确定性的影响，这些不确定性比其他类型的索赔所提出的不确定性要大得多。对于这类索赔，不能使用依赖于历史损失发展趋势的传统精算方法，也不能估计合理可能的损失范围。案件准备金和费用准备金是由理赔部门在确定具体政策时设立的。除了为已知索赔建立的案件准备金外，管理层还为尚未知晓或报告的索赔以及已知索赔的可能发展建立了额外的准备金。这些额外储量是管理层根据定期全面研究和内部调查得出的最佳估计
根据付款和可识别的变化进行调整的审查，辅之以管理层对有关此类索赔的行业信息的审查，并适当考虑个别索赔情况。
管理层认为，估计石棉索赔的最终责任对保险业来说是一项独特而困难的挑战，因为除其他外，法院裁决不一致，与石棉有关的负债导致破产申请增加，新的承保理论，以及往往扩大追回理论和扩大承保范围的司法解释。环境索赔同样带来了预测方面的挑战，这是因为对保险单的解释存在不确定性、关于现场多方参与的复杂性、不断演变的清理标准以及评估受污染地点所需清理水平所需的漫长时间。
以下因素可能会影响AFG的急救储备和付款：
•州一级有兴趣尝试从立法上解决石棉责任和解决石棉索赔的方式。这些发展是不稳定的，可能会导致逐个州的零敲碎打的解决方案。
•破产法庭处理石棉债务的方式在不断变化。
•AFG的保险人可能会提出索赔，声称存在重大的非产品风险敞口。
虽然管理层相信AFG的急症室申索准备金是对这类申索的最终法律责任的合理估计，但实际结果可能与目前录得的金额有重大差异，原因包括难以预测未来申索的数目、破产申请的影响，以及尚未解决的问题，例如是否有承保范围、保单是否受承保范围的总和限制、如何在触发保单和牵涉的年份之间分配申索，以及没有疾病征状的申索人是否会成功追讨其申索。由上述任何因素引起的亏损成本趋势每变化1%，净收益将改变约3800万美元。
AFG按投保人追踪其急救索赔。下表按索赔类型显示了在该日历年未收到任何付款的投保人的数量，以及收到付款的投保人的数量。投保人计数代表AFG子公司出具的保单，不包括假定的再保险。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 未获弥偿的投保人人数： | | | | | |
| 石棉 | 97 | | | 98 | | | 94 | |
| 环境 | 116 | | | 113 | | | 112 | |
| 213 | | | 211 | | | 206 | |
| 获弥偿付款的投保人人数： | | | | | |
| 石棉 | 48 | | | 46 | | | 49 | |
| 环境 | 22 | | | 17 | | | 32 | |
| 70 | | | 63 | | | 81 | |
| 总计 | 283 | | | 274 | | | 287 | |
为石棉和环境索赔(包括LAE)支付的金额(扣除再保险赔偿后)如下(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 石棉 | $ | 8 | | | $ | 17 | | | $ | 9 | |
| 环境 | — | | | 13 | | | 17 | |
| 总计 | $ | 8 | | | $ | 30 | | | $ | 26 | |
存活率是行业分析师经常用来比较各公司急救储备实力的指标。这一比率通常是通过将急救风险敞口的准备金除以已支付损失的三年平均值来计算的，因此衡量的是根据最近平均支付的金额偿还当前准备金所需的年数。由于这一比率可能会受到许多因素的显著影响，例如损失支出的可变性，因此在试图仅根据存活率来确定准备金充足率时应谨慎行事。截至2020年12月31日，财产和意外伤害保险部门的三年存活率与A.M.Best公布的行业存活率(截至2019年12月31日，并根据几次大型投资组合转移进行了调整)进行了有利的比较，详见下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险准备金 |
| 三年存活率(泰晤士报赔款) |
| 石棉 | | 环境 | | 急症室合计 |
| AFG(12/31/2020) | 21.5 | | | 18.2 | | | 19.9 | |
| 行业(2019年12月31日) | 7.9 | | | 8.5 | | | 8.1 | |
于2020年第三季度，AFG完成了一项全面的外部研究，对其与财产和意外伤害保险部门的径流业务相关的石棉和环境风险敞口，以及与前铁路和制造业务和工地相关的风险敞口进行了全面的外部研究。除了对石棉和环境暴露进行持续的内部监测外，AFG还在专业精算、工程和咨询公司以及外部顾问的帮助下，定期对其石棉和环境储备进行全面的外部研究，并在其间进行深入的内部审查。
作为2020年外部研究的结果，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了4700万美元的税前特别费用，以增加其石棉储备2600万美元(扣除再保险后)和环境储备2100万美元(扣除再保险后)。在过去几年里，AFG石棉索赔诉讼的焦点已经转移到较小的公司和有辅助风险敞口的公司。AFG对这些风险敞口的承保人是近年来财产和伤亡部门石棉储备增加的驱动力。AFG看到，与之前对某些特定未决索赔的研究相比，赔偿和辩护的估计略有增加。
财产和伤亡环境准备金增加的主要原因是对现有场地的现场勘测和补救费用的最新估计，以及对未来但尚未报告的索赔的估计。AFG更新了其对公开环境索赔以及一些索赔和地点的法律辩护成本的看法，这些索赔和地点的估计调查和补救成本有所增加。与过去几年一样，本次审查没有发现新的或新兴的广泛行业趋势。
对AFG急救储备的深入内部审查已于2019年第三季度完成。作为2019年内部审查的结果，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了1800万美元的税前特别费用，以增加其石棉储备300万美元(扣除再保险后)和环境储备1500万美元(扣除再保险后)。财产和伤亡环境准备金的增加涉及现有场地和新确定场地的现场勘测和补救费用的最新估计数。
对AFG急救储备的深入内部审查也于2018年第三季度完成。作为2018年内部审查的结果，AFG的财产和意外伤害保险部门记录了1800万美元的税前特别费用，以增加其石棉储备600万美元(扣除再保险后)和环境储备1200万美元(扣除再保险后)。财产和伤亡石棉储备增加与赔偿和辩护费用估计数增加有关。财产和伤亡环境准备金增加的主要原因是现有场地和新确定的场地的现场勘测和补救费用的最新估计数。
与子公司以前业务相关的或有事项 以上讨论的急救研究和审查涵盖了由American Premier的前任处置的各种环境和职业伤害和疾病索赔以及由American Premier及其子公司和Great American Financial Resources，Inc.处置的某些制造业务产生的其他或有事项的准备金。急救研究和审查产生的费用在2020年为2,100万美元，2019年为1,100万美元，2018年为900万美元。有关为这些操作记录的费用的讨论，请参见经营业绩-控股公司、其他和未分配。截至2020年12月31日，这些前铁路和制造业务产生的索赔和或有事项的负债总额为1.01亿美元。有关确定最终责任的不确定性的讨论，请参见注：N-“或有”在财务报表上。
指数化年金嵌入衍生品 截至2020年12月31日，AFG资产负债表中积累的年金福利包括39.3亿美元，用于其固定指数和可变指数年金中嵌入的衍生品的公允价值。中讨论过的注F-“导数”对于财务报表，AFG的固定索引和可变-
指数化年金为投保人提供了一定程度上与现有股市或其他金融指数的表现挂钩的贷记率。根据公认会计原则，这一指数参与被认为是一种嵌入式衍生品，要求在财务报表中按公允价值列账。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG的战略是这样设计的，即看涨期权资产和看跌期权负债的公允价值净变化通常将抵消参与指数带来的净负债的经济变化。嵌入衍生工具的公允价值是对超过预计最低担保合同价值的股权参与所带来的预计投保人利益现值的估计。中讨论过的附注D-“公允价值计量”就财务报表而言，嵌入衍生品的公允价值受到利率波动、股票市场(包括期权成本)、投保人行为等因素的影响。其中某些因素的波动，如利率的变化和股票市场的表现，在本报告期内不是经济性质的，而是影响报告业绩的时间。指数化年金嵌入衍生品是即将出售的年金业务的一部分，预计将于2021年第二季度完成。
受管理的投资实体
会计准则要求AFG合并其管理并拥有权益(以债务形式)的抵押贷款债券(“CLO”)实体的投资。看见附注A-“会计政策-管理的投资实体”和附注H-“受管理投资实体”在财务报表上。合并这些实体的效果见下表(单位：百万美元)。“CLO合并前”栏目包括AFG在CLO的非合并基础上的投资和收益。
精简合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 关闭前
整固 | | 受管
投资
实体 | | 康索尔。
条目 | | | | 整合
据报道， |
| 2020年12月31日 | | | | | | | | | |
| 资产： | | | | | | | | | |
| 现金和投资 | $ | 52,702 | | | $ | — | | | $ | (200) | | | (a) | | $ | 52,502 | |
| 受管理投资实体的资产 | — | | | 4,971 | | | — | | | | | 4,971 | |
| 其他资产 | 16,093 | | | — | | | — | | | (a) | | 16,093 | |
| 总资产 | $ | 68,795 | | | $ | 4,971 | | | $ | (200) | | | | | $ | 73,566 | |
| 负债： | | | | | | | | | |
未付费用损失、调整损失、费用和未赚取保费。 | $ | 13,195 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 13,195 | |
| 年金、人寿、意外及健康福利及准备金 | 43,180 | | | — | | | — | | | | | 43,180 | |
| 受管投资实体的负债 | — | | | 4,971 | | | (200) | | | (a) | | 4,771 | |
| 长期债务和其他负债 | 5,631 | | | — | | | — | | | | | 5,631 | |
| 总负债 | 62,006 | | | 4,971 | | | (200) | | | | | 66,777 | |
| | | | | | | | | |
| 可赎回的非控股权益 | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | |
| 股东权益： | | | | | | | | | |
| 普通股和资本盈余 | 1,367 | | | — | | | — | | | | | 1,367 | |
| 留存收益 | 4,149 | | | — | | | — | | | | | 4,149 | |
| 累计其他综合收益，税后净额 | 1,273 | | | — | | | — | | | | | 1,273 | |
| 股东权益总额 | 6,789 | | | — | | | — | | | | | 6,789 | |
| 非控制性权益 | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| 总股本 | 6,789 | | | — | | | — | | | | | 6,789 | |
| 负债和权益总额 | $ | 68,795 | | | $ | 4,971 | | | $ | (200) | | | | | $ | 73,566 | |
| | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | |
| 资产： | | | | | | | | | |
| 现金和投资 | $ | 55,416 | | | $ | — | | | $ | (164) | | | (a) | | $ | 55,252 | |
| 受管理投资实体的资产 | — | | | 4,736 | | | — | | | | | 4,736 | |
| 其他资产 | 10,143 | | | — | | | (1) | | | (a) | | 10,142 | |
| 总资产 | $ | 65,559 | | | $ | 4,736 | | | $ | (165) | | | | | $ | 70,130 | |
| 负债： | | | | | | | | | |
未付费用损失、调整损失、费用和未赚取保费。 | $ | 13,062 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 13,062 | |
| 年金、人寿、意外及健康福利及准备金 | 41,018 | | | — | | | — | | | | | 41,018 | |
| 受管投资实体的负债 | — | | | 4,736 | | | (165) | | | (a) | | 4,571 | |
| 长期债务和其他负债 | 5,210 | | | — | | | — | | | | | 5,210 | |
| 总负债 | 59,290 | | | 4,736 | | | (165) | | | | | 63,861 | |
| | | | | | | | | |
| 可赎回的非控股权益 | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | |
| 股东权益： | | | | | | | | | |
| 普通股和资本盈余 | 1,397 | | | — | | | — | | | | | 1,397 | |
| 留存收益 | 4,009 | | | — | | | — | | | | | 4,009 | |
| 累计其他综合收益，税后净额 | 863 | | | — | | | — | | | | | 863 | |
| 股东权益总额 | 6,269 | | | — | | | — | | | | | 6,269 | |
| 非控制性权益 | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| 总股本 | 6,269 | | | — | | | — | | | | | 6,269 | |
| 负债和权益总额 | $ | 65,559 | | | $ | 4,736 | | | $ | (165) | | | | | $ | 70,130 | |
(a)取消AFG对CLO和相关应计利息的投资的公允价值。
简明合并损益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 关闭前
合并：(A) | | 受管
投资
实体 | | 康索尔。
条目 | | | | 整合
据报道， |
| 截至2020年12月31日的三个月 | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 1,325 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 1,325 | |
| 净投资收益 | 567 | | | — | | | (19) | | | (b) | | 548 | |
| 以下项目的已实现收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 有价证券 | 591 | | | — | | | — | | | | | 591 | |
| 子公司 | 53 | | | — | | | — | | | | | 53 | |
| 管理的外国投资实体的收益(亏损)比率： | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | 47 | | | — | | | | | 47 | |
| 资产/负债公允价值变动损益 | — | | | (1) | | | 9 | | | (b) | | 8 | |
| 其他收入 | 55 | | | — | | | (4) | | | (c) | | 51 | |
| 总收入 | 2,591 | | | 46 | | | (14) | | | | | 2,623 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 保险福利和费用 | 1,563 | | | — | | | — | | | | | 1,563 | |
| 受管投资实体的费用 | — | | | 46 | | | (14) | | | (B)(C) | | 32 | |
| 对借来的钱和其他费用收取利息。 | 144 | | | — | | | — | | | | | 144 | |
| 总成本和费用 | 1,707 | | | 46 | | | (14) | | | | | 1,739 | |
| 所得税前收益 | 884 | | | — | | | — | | | | | 884 | |
| 所得税拨备 | 190 | | | — | | | — | | | | | 190 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 694 | | | — | | | — | | | | | 694 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | 2 | | | — | | | — | | | | | 2 | |
| 股东应占净收益 | $ | 692 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 692 | |
| | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的三个月 | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 1,370 | |
| 净投资收益 | 586 | | | — | | | 7 | | | (b) | | 593 | |
| 证券已实现损益 | 65 | | | — | | | — | | | | | 65 | |
| 投资管理机构损益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | 63 | | | — | | | | | 63 | |
| 资产/负债公允价值变动损益 | — | | | (1) | | | (13) | | | (b) | | (14) | |
| 其他收入 | 57 | | | — | | | (4) | | | (c) | | 53 | |
| 总收入 | 2,078 | | | 62 | | | (10) | | | | | 2,130 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 保险福利和费用 | 1,685 | | | — | | | — | | | | | 1,685 | |
| 受管投资实体的费用 | — | | | 62 | | | (10) | | | (B)(C) | | 52 | |
| 对借来的钱和其他费用收取利息。 | 134 | | | — | | | — | | | | | 134 | |
| 总成本和费用 | 1,819 | | | 62 | | | (10) | | | | | 1,871 | |
| 所得税前收益 | 259 | | | — | | | — | | | | | 259 | |
| 所得税拨备 | 68 | | | — | | | — | | | | | 68 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 191 | | | — | | | — | | | | | 191 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | (20) | | | — | | | — | | | | | (20) | |
| 股东应占净收益 | $ | 211 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 211 | |
(a)包括2020年第四季度的收入1900万美元和2019年第四季度的亏损700万美元，这是AFG的CLO投资的公允价值变化加上2020年第四季度和2019年CLO管理费收入的400万美元。
(b)消除AFG在CLO投资的公允价值变化，包括2020年第四季度和2019年第四季度分别为1000万美元和600万美元，CLO记录为利息支出的分配。
(c)取消AFG赚取的管理费。
简明综合收益表-续
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 关闭前
合并：(A) | | 受管
投资
实体 | | 康索尔。
条目 | | | | 整合
据报道， |
| 截至2020年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 5,099 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 5,099 | |
| 净投资收益 | 2,130 | | | — | | | 2 | | | (b) | | 2,132 | |
| 以下项目的已实现收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 有价证券 | 289 | | | — | | | — | | | | | 289 | |
| 子公司 | 23 | | | — | | | — | | | | | 23 | |
| 管理的外国投资实体的收益(亏损)比率： | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | 201 | | | — | | | | | 201 | |
| 资产/负债公允价值变动损益 | — | | | (11) | | | (28) | | | (b) | | (39) | |
| 其他收入 | 219 | | | — | | | (15) | | | (c) | | 204 | |
| 总收入 | 7,760 | | | 190 | | | (41) | | | | | 7,909 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 保险福利和费用 | 6,394 | | | — | | | — | | | | | 6,394 | |
| 受管投资实体的费用 | — | | | 190 | | | (41) | | | (B)(C) | | 149 | |
| 对借来的钱和其他费用收取利息。 | 518 | | | — | | | — | | | | | 518 | |
| 总成本和费用 | 6,912 | | | 190 | | | (41) | | | | | 7,061 | |
| 所得税前收益 | 848 | | | — | | | — | | | | | 848 | |
| 所得税拨备 | 127 | | | — | | | — | | | | | 127 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 721 | | | — | | | — | | | | | 721 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | (11) | | | — | | | — | | | | | (11) | |
| 股东应占净收益 | $ | 732 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 732 | |
| | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 5,185 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 5,185 | |
| 净投资收益 | 2,307 | | | — | | | (4) | | | (b) | | 2,303 | |
| 证券已实现损益 | 287 | | | — | | | — | | | | | 287 | |
| 管理的外国投资实体的收益(亏损)比率： | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | 269 | | | — | | | | | 269 | |
| 资产/负债公允价值变动损益 | — | | | (8) | | | (22) | | | (b) | | (30) | |
| 其他收入 | 238 | | | — | | | (15) | | | (c) | | 223 | |
| 总收入 | 8,017 | | | 261 | | | (41) | | | | | 8,237 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 保险福利和费用 | 6,400 | | | — | | | — | | | | | 6,400 | |
| 受管投资实体的费用 | — | | | 261 | | | (41) | | | (B)(C) | | 220 | |
| 对借来的钱和其他费用收取利息。 | 509 | | | — | | | — | | | | | 509 | |
| 总成本和费用 | 6,909 | | | 261 | | | (41) | | | | | 7,129 | |
| 所得税前收益 | 1,108 | | | — | | | — | | | | | 1,108 | |
| 所得税拨备 | 239 | | | — | | | — | | | | | 239 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 869 | | | — | | | — | | | | | 869 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | (28) | | | — | | | — | | | | | (28) | |
| 股东应占净收益 | $ | 897 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 897 | |
(a)包括2020年亏损200万美元和2019年收入400万美元，这是AFG CLO投资的公允价值变化加上2020年和2019年CLO管理费收入的1500万美元。
(b)消除AFG在CLO投资的公允价值变化，包括2020年和2019年在CLO记录为利息支出的分配中的2600万美元。
(c)取消AFG赚取的管理费。
简明综合收益表-续
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 关闭前
合并：(A) | | 受管
投资
实体 | | 康索尔。
条目 | | | | 整合
据报道， |
| 截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 4,865 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 4,865 | |
| 净投资收益 | 2,101 | | | — | | | (7) | | | (b) | | 2,094 | |
| 证券已实现损益 | (266) | | | — | | | — | | | | | (266) | |
| 受管企业投资主体收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | 255 | | | — | | | | | 255 | |
| 资产/负债公允价值变动损益 | — | | | (7) | | | (14) | | | (b) | | (21) | |
| 其他收入 | 239 | | | — | | | (16) | | | (c) | | 223 | |
| 总收入 | 6,939 | | | 248 | | | (37) | | | | | 7,150 | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 保险福利和费用 | 5,845 | | | — | | | — | | | | | 5,845 | |
| 受管投资实体的费用 | — | | | 248 | | | (37) | | | (B)(C) | | 211 | |
| 对借来的钱和其他费用收取利息。 | 455 | | | — | | | — | | | | | 455 | |
| 总成本和费用 | 6,300 | | | 248 | | | (37) | | | | | 6,511 | |
| 所得税前收益 | 639 | | | — | | | — | | | | | 639 | |
| 所得税拨备 | 122 | | | — | | | — | | | | | 122 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 517 | | | — | | | — | | | | | 517 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | (13) | | | — | | | — | | | | | (13) | |
| 股东应占净收益 | $ | 530 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 530 | |
(a)包括700万美元的收入，即AFG CLO投资的公允价值变化，外加赚取的1600万美元CLO管理费。
(b)消除AFG在CLO投资的公允价值变化，包括CLO记录为利息支出的2100万美元分配。
(c)取消AFG赚取的管理费。
行动结果
一般信息
AFG的股东应占净收益是根据公认会计原则确定的，其中包括可能不能反映其正在进行的核心业务的某些项目。例如，核心净营业收益不包括证券的已实现收益(亏损)，因为此类收益和亏损受到金融市场、利率和出售时机的重大影响。同样，出售房地产的重大损益不计入核心收益，因为它们受销售时机的影响，与子公司相关的已实现收益(亏损)和重大税收优惠(费用)也不计入，因为此类损益在很大程度上是业务战略和市场机会变化的结果。此外，与AFG不再承保的保险相关的特别费用，如霓虹灯退出的线路，以及石棉和环境暴露，都不包括在核心收益中。
从2019年第二季度开始，AFG年金部门的核心净运营收益不包括解锁、与固定指数年金(FIAS)相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解该FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本(“年金非核心收益(亏损)”)。除其他因素外，利率和股市的波动可能会导致国际汽联负债的定期衡量出现波动，管理层认为这可能与AFG年金业务这一不断增长的部分的长期经济状况不一致。管理层认为，将这些影响划分为“非核心”，使投资者能够更好地了解业务的基本表现，并且与同行认定为“核心”的业绩相比，对年金部门业务的衡量更具可比性。2019年第一季度和之前几个季度年金部门的核心净运营收益没有调整，因此变化后几个时期的业绩不能直接与前几个时期相比。现在被视为年金非核心收益的项目对前期的影响在股东应占净收益与核心净营业收益核对后的讨论中得到强调。
2020年第四季度，AFG与英联邦签订了再保险协议(“年金分块再保险”)。在再保险会计指导下，交易将使用存款方法入账，交易中的1.8亿美元损失将在基础年金合同的预期寿命(7-10年)内递延和确认。与内部管理层报告一致，再保险对收益的影响(包括递延损失的摊销和与再保险保单相关的FIAS变化(上文讨论)的影响)不包括在核心运营收益中，而报告为“年金非核心收益(亏损)”。
2021年1月，AFG达成最终协议，将其年金业务出售给MassMutual。从2021年第一季度开始，AFG将根据GAAP将其年金部门的业绩以及流出寿命和长期护理业务(在控股公司、其他和未分配部门报告)报告为非连续业务，其中包括调整前期业绩，以反映这些业务为非连续业务。
2019年12月，AFG发起了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括让其劳合社子公司，包括劳合社管理机构霓虹灯承保有限公司，进入第二轮投票。自2008年AFG收购Marketform以来，Neon及其前身Marketform一直未能实现AFG的盈利目标。从2020年第一季度开始，AFG的财产和意外伤害保险部门的核心净运营收益不包括霓虹灯(“霓虹灯退出线”)，这与对AFG持续运营(包括有利和不利)的其他项目的处理一致，即从2020年第一季度开始，AFG的财产和意外伤害保险部门的核心净运营收益不包括霓虹灯的径流业务(“霓虹灯退出线”)。2020年第三季度，AFG达成最终协议，将Gai Holding百慕大及其子公司(包括拥有Neon的法人实体)出售给Riverstone Holdings Limited。这笔交易是在2020年第四季度完成的。
AFG在2020年记录了与Neon业务决选相关的1.11亿美元非核心亏损，其中包括出售该业务获得的2300万美元收益。在出售的同时，AFG确认了7200万美元的税收优惠，导致2020年霓虹灯退出线路的非核心税后净亏损3900万美元。
在对股东应占净收益与核心净运营收益进行协调后的讨论中，强调了霓虹灯退出线路的影响。
下表(以百万计，不包括每股金额)确定了非核心项目，并将股东应占净收益与核心净营业收益(一种非公认会计准则财务指标)进行了核对。AFG认为，核心净营业收益是投资者和分析师分析持续经营趋势以及管理层对照历史业绩评估财务业绩的有用工具，因为它认为这为其持续业务提供了更具可比性的衡量标准。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 股东应占净收益的组成部分： | | | | | | | | | |
| 所得税前核心营业收益 | $ | 346 | | | $ | 251 | | | $ | 946 | | | $ | 967 | | | $ | 932 | |
| 税前非核心项目： | | | | | | | | | |
| 证券已实现损益 | 591 | | | 65 | | | 289 | | | 287 | | | (266) | |
| 年金非核心收益(亏损)(A) | (48) | | | 24 | | | (188) | | | (36) | | | — | |
| 急症室特别收费 | — | | | — | | | (68) | | | (29) | | | (27) | |
| 霓虹灯退出线路(B) | — | | | (76) | | | (122) | | | (76) | | | — | |
| 偿债损失 | (5) | | | (5) | | | (5) | | | (5) | | | — | |
| 其他 | — | | | — | | | (4) | | | — | | | — | |
| 所得税前收益 | 884 | | | 259 | | | 848 | | | 1,108 | | | 639 | |
| 所得税拨备： | | | | | | | | | |
| 核心运营收益 | 77 | | | 50 | | | 194 | | | 193 | | | 184 | |
| 非核心项目： | | | | | | | | | |
| 证券已实现损益 | 123 | | | 14 | | | 60 | | | 60 | | | (56) | |
| 年金非核心收益(亏损)(A) | (10) | | | 5 | | | (39) | | | (7) | | | — | |
| 急症室特别收费 | — | | | — | | | (14) | | | (6) | | | (6) | |
| 霓虹灯退出线路(B) | 1 | | | — | | | (72) | | | — | | | — | |
| 偿债损失 | (1) | | | (1) | | | (1) | | | (1) | | | — | |
| 其他 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | |
| 所得税拨备总额 | 190 | | | 68 | | | 127 | | | 239 | | | 122 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 694 | | | 191 | | | 721 | | | 869 | | | 517 | |
| 减去可归因于非控股权益的净收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 核心运营收益 | — | | | (2) | | | — | | | (10) | | | (13) | |
| 霓虹灯退出线路(B) | 2 | | | (18) | | | (11) | | | (18) | | | — | |
| 非控股权益应占净收益(亏损)合计 | 2 | | | (20) | | | (11) | | | (28) | | | (13) | |
| 股东应占净收益 | $ | 692 | | | $ | 211 | | | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
| | | | | | | | | |
| 净收益： | | | | | | | | | |
| 核心净营业收益 | $ | 269 | | | $ | 203 | | | $ | 752 | | | $ | 784 | | | $ | 761 | |
| 证券已实现损益 | 468 | | | 51 | | | 229 | | | 227 | | | (210) | |
| 年金非核心收益(亏损)(A) | (38) | | | 19 | | | (149) | | | (29) | | | — | |
| 急症室特别收费 | — | | | — | | | (54) | | | (23) | | | (21) | |
| 霓虹灯退出线路(B) | (3) | | | (58) | | | (39) | | | (58) | | | — | |
| 偿债损失 | (4) | | | (4) | | | (4) | | | (4) | | | — | |
| 其他 | — | | | — | | | (3) | | | — | | | — | |
| 股东应占净收益 | $ | 692 | | | $ | 211 | | | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
| | | | | | | | | |
| 稀释后每股金额： | | | | | | | | | |
| 核心净营业收益 | $ | 3.09 | | | $ | 2.22 | | | $ | 8.44 | | | $ | 8.62 | | | $ | 8.40 | |
| 证券已实现损益 | 5.36 | | | 0.56 | | | 2.56 | | | 2.47 | | | (2.31) | |
| 年金非核心收益(亏损)(A) | (0.44) | | | 0.21 | | | (1.67) | | | (0.31) | | | — | |
| 急症室特别收费 | — | | | — | | | (0.61) | | | (0.25) | | | (0.24) | |
| 霓虹灯退出线路(B) | (0.04) | | | (0.64) | | | (0.45) | | | (0.64) | | | — | |
| 偿债损失 | (0.04) | | | (0.04) | | | (0.04) | | | (0.04) | | | — | |
| 其他 | — | | | — | | | (0.03) | | | — | | | — | |
| 股东应占净收益 | $ | 7.93 | | | $ | 2.31 | | | $ | 8.20 | | | $ | 9.85 | | | $ | 5.85 | |
(a)如上所述，从2019年第二季度开始，解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，高于或低于为减轻FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，被视为年金非核心收益
(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。
(b)如上所述，从2020年第一季度开始，霓虹灯的径流业务被视为财产和意外伤害保险的非核心收益(亏损)。
AFG公布2020年第四季度股东应占净收益为6.92亿美元，而2019年第四季度为2.11亿美元，反映出出售与AFG年金大宗再保险交易相关的投资产生的证券税后净实现收益增加，核心净运营收益增加，霓虹灯退出线的非核心亏损减少，与2019年第四季度的年金非核心收益相比，2020年第四季度的年金非核心亏损部分抵消了这一影响。与2019年第四季度相比，2020年第四季度的核心净运营收益增加了6600万美元，反映出年金部门的核心净运营收益增加，财产和意外伤害保险部门的核心承保利润增加，但部分被借款利息增加所抵消。
与2019年同期相比，2020年全年股东应占净收益减少1.65亿美元，反映出核心净运营收益下降和特别A&E费用增加。此外，股东应占净收益包括2020年第四季度达成的年金再保险交易，2020年全年税后亏损1.49亿美元，2019年全年税后亏损3800万美元(第一季度税后亏损900万美元，第二季度税后亏损2700万美元，第三季度税后亏损2100万美元，第四季度税后收益1900万美元)，年金解锁，与财务会计准则相关的衍生工具公允价值变动的影响，以及股票市场和利率变化对财务会计准则会计的其他影响，超过或低于为减轻该等财务会计准则基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本。如上所述，解锁对FIAS会计的影响被认为是从2019年第二季度开始的非核心收益(亏损)。剔除这些项目对2019年第一季度业绩的900万美元税后负面影响，2020年核心净运营收益比2019年减少4100万美元，反映出由于市场利率下降、股息收入下降以及新冠肺炎大流行对合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的财产和意外保险和年金部门CLO的负面影响，借款利息增加和投资收入下降，部分抵消了财产和意外保险部门承保利润上升以及控股公司费用下降的影响。
与2018年同期相比，2019年全年股东应占净收益增加3.67亿美元，主要原因是2019年证券税后已实现净收益为2.27亿美元，而2018年税后已实现净亏损为2.1亿美元。此外，股东应占净收益包括2019年全年税后亏损3800万美元(第一季度税后亏损900万美元，第二季度税后亏损2700万美元，第三季度税后亏损2100万美元，第四季度税后收益1900万美元)，2018年全年税后亏损3800万美元，受与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响。以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为减轻该FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本。如上所述，从2019年第二季度开始，这种对FIAS会计的影响被视为非核心收益(亏损)。剔除这些项目对2019年第一季度业绩的900万美元税后负面影响和这些项目对2018年全年业绩的3800万美元税后负面影响，2019年核心净运营收益比2018年减少600万美元，反映出控股公司费用增加，部分被财产和意外伤害保险部门更高的收益所抵消。2019年和2018年证券的已实现收益(亏损)主要是由于资产负债表日仍持有的股权证券的公允价值变化造成的。
运营业绩-截至2020年和2019年12月31日的季度
分段损益表
AFG报告其业务分为三个部门：(I)财产和意外伤害保险(“P&C”)，(Ii)年金和(Iii)其他，包括额外的长期护理和生命，控股公司成本以及与管理的投资实体(“Mie”)相关的收入和支出。
AFG的股东应占净收益是根据公认会计原则确定的，其中包括可能不能反映其正在进行的核心业务的某些项目。以下表格列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的此类项目，并将股东应占净收益与核心净运营收益进行了核对，核心净运营收益是AFG认为是投资者和分析师分析正在进行的运营趋势(以百万为单位)的有用工具：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 其他 | | | | | | | | |
| P&C | | 年金 | | 康索尔。密斯 | | 控股公司，其他，未分配 | | 总计 | | 非核心重分类 | | 霓虹灯退出线路(C) | | GAAP合计 |
| 截至2020年12月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 1,299 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,299 | | | $ | — | | | $ | 26 | | | $ | 1,325 | |
| 净投资收益 | 122 | | | 429 | | | (19) | | | 16 | | | 548 | | | — | | | — | | | 548 | |
| 以下项目的已实现收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 有价证券 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 591 | | | — | | | 591 | |
| 子公司 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 53 | | | 53 | |
| 三密收入(亏损)比例： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | — | | | 47 | | | — | | | 47 | | | — | | | — | | | 47 | |
资产/负债的公允价值变动损益 | — | | | — | | | 8 | | | — | | | 8 | | | — | | | — | | | 8 | |
| 其他收入 | — | | | 36 | | | (4) | | | 19 | | | 51 | | | — | | | — | | | 51 | |
| 总收入 | 1,421 | | | 465 | | | 32 | | | 35 | | | 1,953 | | | 591 | | | 79 | | | 2,623 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 778 | | | — | | | — | | | — | | | 778 | | | — | | | 52 | | | 830 | |
佣金和其他保险承销费用 | 358 | | | — | | | — | | | 5 | | | 363 | | | — | | | 27 | | | 390 | |
| 年金福利 | — | | | 242 | | | — | | | (10) | | | 232 | | | 55 | | | — | | | 287 | |
年金和补充保险购置费用 | — | | | 68 | | | — | | | 1 | | | 69 | | | (13) | | | — | | | 56 | |
| 借款的利息费用 | — | | | — | | | — | | | 24 | | | 24 | | | — | | | — | | | 24 | |
| 密斯的开支 | — | | | — | | | 32 | | | — | | | 32 | | | — | | | — | | | 32 | |
| 其他费用 | 11 | | | 26 | | | — | | | 72 | | | 109 | | | 11 | | | — | | | 120 | |
| 总成本和费用 | 1,147 | | | 336 | | | 32 | | | 92 | | | 1,607 | | | 53 | | | 79 | | | 1,739 | |
| 税前收益(EBITDA) | 274 | | | 129 | | | — | | | (57) | | | 346 | | | 538 | | | — | | | 884 | |
| 所得税拨备 | 58 | | | 26 | | | — | | | (7) | | | 77 | | | 112 | | | 1 | | | 190 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 216 | | | 103 | | | — | | | (50) | | | 269 | | | 426 | | | (1) | | | 694 | |
| 减去：可归因于非控股股东权益的净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | |
核心净营业收益 | 216 | | | 103 | | | — | | | (50) | | | 269 | | | | | | | |
股东应占非核心收益(A)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 证券已实现收益(亏损)，税后净额 | — | | | 292 | | | — | | | 176 | | | 468 | | | (468) | | | — | | | — | |
年金非核心收益(亏损)，税后净额(B) | — | | | (38) | | | — | | | — | | | (38) | | | 38 | | | — | | | — | |
| 霓虹灯退出线路(C) | (3) | | | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | 3 | | | — | |
债务清偿损失，税后净额 | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | 4 | | | — | | | — | |
| 其他，扣除税金后的净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股东应占净收益 | $ | 213 | | | $ | 357 | | | $ | — | | | $ | 122 | | | $ | 692 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 692 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 其他 | | | | | | |
| P&C | | 年金 | | 康索尔。密斯 | | 控股公司，其他，未分配 | | 总计 | | 非核心重分类 | | GAAP合计 |
| 截至2019年12月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | |
财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | 1,370 | |
| 净投资收益 | 120 | | | 458 | | | 7 | | | 8 | | | 593 | | | — | | | 593 | |
| 证券已实现损益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 65 | | | 65 | |
| 三密收入(亏损)比例： | | | | | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | — | | | 63 | | | — | | | 63 | | | — | | | 63 | |
资产/负债公允价值变动损益 | — | | | — | | | (14) | | | — | | | (14) | | | — | | | (14) | |
| 其他收入 | 1 | | | 30 | | | (4) | | | 26 | | | 53 | | | — | | | 53 | |
| 总收入 | 1,491 | | | 488 | | | 52 | | | 34 | | | 2,065 | | | 65 | | | 2,130 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | | | | | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 866 | | | — | | | — | | | — | | | 866 | | | 46 | | | 912 | |
佣金和其他保险承销费用 | 416 | | | — | | | — | | | 4 | | | 420 | | | 30 | | | 450 | |
| 年金福利 | — | | | 285 | | | — | | | (4) | | | 281 | | | (30) | | | 251 | |
年金保险和补充保险以及收购费用 | — | | | 65 | | | — | | | 1 | | | 66 | | | 6 | | | 72 | |
| 借款的利息费用 | — | | | — | | | — | | | 18 | | | 18 | | | — | | | 18 | |
| 密斯的开支 | — | | | — | | | 52 | | | — | | | 52 | | | — | | | 52 | |
| 其他费用 | 12 | | | 34 | | | — | | | 65 | | | 111 | | | 5 | | | 116 | |
| 总成本和费用 | 1,294 | | | 384 | | | 52 | | | 84 | | | 1,814 | | | 57 | | | 1,871 | |
| 税前收益 | 197 | | | 104 | | | — | | | (50) | | | 251 | | | 8 | | | 259 | |
| 所得税拨备 | 39 | | | 21 | | | — | | | (10) | | | 50 | | | 18 | | | 68 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 158 | | | 83 | | | — | | | (40) | | | 201 | | | (10) | | | 191 | |
| 减去：可归因于非控股股东权益的净收益(亏损) | (2) | | | — | | | — | | | — | | | (2) | | | (18) | | | (20) | |
核心净营业收益 | 160 | | | 83 | | | — | | | (40) | | | 203 | | | | | |
股东应占非核心收益(A)： | | | | | | | | | | | | | |
| 证券已实现收益(亏损)，税后净额 | — | | | — | | | — | | | 51 | | | 51 | | | (51) | | | — | |
年金非核心收益(亏损)，税后净额(B) | — | | | 19 | | | — | | | — | | | 19 | | | (19) | | | — | |
霓虹灯出线充电 | (58) | | | — | | | — | | | — | | | (58) | | | 58 | | | — | |
债务清偿损失，税后净额 | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | 4 | | | — | |
| 股东应占净收益 | $ | 102 | | | $ | 102 | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | 211 | | | $ | — | | | $ | 211 | |
(a)见下的核心收益与公认会计准则净收益的对账“业务成果--一般情况”有关这些对帐项目的税收和非控制性利息影响的详细信息。
(b)如下面讨论的运营结果-一般信息，从2019年第二季度开始，解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股市和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，被视为年金非核心收益(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。
(c)正如在“行动结果-一般情况，从2020年第一季度开始，霓虹灯的决算业务被认为是财产和意外伤害保险的非核心收益(亏损)。
财产和意外伤害保险部门-经营业绩
财产和意外伤害保险公司经常使用承保损益和相关综合比率等业绩衡量标准，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。承保盈利能力由综合比率衡量，综合比率是亏损和LAE以及佣金和其他承保费用与保费的比率之和。综合比率低于100%表示承保利润。合并后的比率不反映净投资收入、其他收入、其他费用或联邦所得税。
AFG的财产和意外伤害保险业务在2020年第四季度为GAAP贡献了2.74亿美元的税前收益，而2019年第四季度为1.21亿美元，增长了1.53亿美元(126%)。2020年第四季度财产和伤亡核心税前收益为2.74亿美元，而2019年第四季度为1.97亿美元，同比增长7700万美元(39%)。GAAP税前收益的增长反映了2019年第四季度核心税前收益的增加以及霓虹灯退出线路亏损的影响。核心税前收益的增长反映出与2019年第四季度相比，2020年第四季度的核心承保业绩更高。
下表详细说明了AFG截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的GAAP及其财产和意外伤害保险业务的核心所得税前收益(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 毛保费 | $ | 1,707 | | | $ | 1,749 | | | (2 | %) |
| 分出的再保险费 | (491) | | | (436) | | | 13 | % |
| 净书面保费 | 1,216 | | | 1,313 | | | (7 | %) |
| 未赚取保费的变动 | 83 | | | 57 | | | 46 | % |
| 净赚得保费 | 1,299 | | | 1,370 | | | (5 | %) |
| 亏损和亏损调整费用 | 778 | | | 866 | | | (10 | %) |
| 佣金和其他承销费用 | 358 | | | 416 | | | (14 | %) |
| 核心承保收益 | 163 | | | 88 | | | 85 | % |
| | | | | |
| 净投资收益 | 122 | | | 120 | | | 2 | % |
| 其他收入和支出(净额) | (11) | | | (11) | | | — | % |
| 所得税前核心收益 | 274 | | | 197 | | | 39 | % |
| 税前非核心霓虹灯退出线路(*) | — | | | (76) | | | (100 | %) |
| 美国公认会计准则所得税和非控股权益前收益 | $ | 274 | | | $ | 121 | | | 126 | % |
(*)2019年12月，AFG发起了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括将其劳合社子公司，包括劳合社管理机构霓虹灯承保有限公司(Neon)，进行决选。如下面讨论的运营结果-一般信息，在2019年12月决定退出伦敦劳合社保险市场后，从2020年开始，霓虹灯退出线的结果将被视为非核心收益(亏损)。上表中的每一行项目都进行了调整，以消除2020年霓虹灯径流运营的影响。下表详细说明了在截至2020年12月31日的三个月里，霓虹灯退出的线路对财产和意外伤害保险业务所得税前收益(亏损)的每个组成部分的影响(以百万为单位)： |
| | | | | |
| 截至2020年12月31日的三个月 |
| 不包括霓虹灯 退出的行 | | 霓虹灯 退出的行 | | 总计 |
| 毛保费 | $ | 1,707 | | | $ | 14 | | | $ | 1,721 | |
| 分出的再保险费 | (491) | | | (1) | | | (492) | |
| 净书面保费 | 1,216 | | | 13 | | | 1,229 | |
| 未赚取保费的变动 | 83 | | | 13 | | | 96 | |
| 净赚得保费 | 1,299 | | | 26 | | | 1,325 | |
| 亏损和亏损调整费用 | 778 | | | 52 | | | 830 | |
| 佣金和其他承销费用 | 358 | | | 27 | | | 385 | |
| 承保损益 | 163 | | | (53) | | | 110 | |
| | | | | |
| 净投资收益 | 122 | | | — | | | 122 | |
| 出售附属公司的收益 | — | | | 53 | | | 53 | |
| 其他收入和支出(净额) | (11) | | | — | | | (11) | |
| 所得税和非控股权益前收益(亏损) | $ | 274 | | | $ | — | | | $ | 274 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 综合比率： | 2020 | | 2019 | | 变化 |
| 专业线 | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 58.6 | % | | 63.2 | % | | (4.6 | %) |
| 承保费用比率 | 27.6 | % | | 30.3 | % | | (2.7 | %) |
| 合并比率 | 86.2 | % | | 93.5 | % | | (7.3 | %) |
| | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 62.6 | % | | 66.6 | % | | (4.0 | %) |
| 承保费用比率 | 29.0 | % | | 32.5 | % | | (3.5 | %) |
| 合并比率 | 91.6 | % | | 99.1 | % | | (7.5 | %) |
从1986年开始，AFG的法定合并比率在35年中有33年好于美国行业平均水平。管理层认为，AFG的保险业务表现优于行业，这是由于其专注于专业领域、产品线多样化、严格的承保纪律以及薪酬激励的一致性。
AFG报告了其特殊财产和意外伤害保险业务在以下细分领域的承保业绩：(I)财产和运输、(Ii)特殊意外伤害和(Iii)特殊财务。
要了解特定项目的整体盈利能力，必须考虑索赔支付的时间和投资收益的相关影响。某些“短尾”业务(主要是财产保险)通常赔付速度很快，这会减少资金的持有时间，从而限制了从这些业务上赚取的投资收入。相比之下，“长尾”业务(主要是责任保险和工人补偿)的支出通常是分多年安排的，或者需要多年才能结清，从而大大增加了从相关保费中赚取的投资收入。
毛保费
2020年第四季度，AFG财产和意外伤害保险部门的毛保费(GWP)为17.2亿美元，而2019年第四季度为17.5亿美元，减少了2800万美元(2%)。AFG的财产和伤亡毛保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 全球升温潜能值 | | % | | 全球升温潜能值 | | % | | %的更改 |
| 财产和交通 | $ | 647 | | | 38 | % | | $ | 628 | | | 36 | % | | 3 | % |
| 特殊伤员 | 865 | | | 50 | % | | 929 | | | 53 | % | | (7 | %) |
| 专业金融 | 195 | | | 11 | % | | 192 | | | 11 | % | | 2 | % |
| 全专业 | 1,707 | | | 99 | % | | 1,749 | | | 100 | % | | (2 | %) |
| 霓虹灯退出线路 | 14 | | | 1 | % | | — | | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 1,721 | | | 100 | % | | $ | 1,749 | | | 100 | % | | (2 | %) |
分出的再保险费
AFG财产和意外伤害保险部门的再保险保费在2020年第四季度为毛保费的29%，而2019年第四季度为毛保费的25%，增加了4个百分点。AFG放弃的财产和意外伤害再保险保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | 改变 |
| 割让 | | GWP的百分比 | | 割让 | | GWP的百分比 | | GWP的百分比 |
| 财产和交通 | $ | (207) | | | 32 | % | | $ | (179) | | | 29 | % | | 3 | % |
| 特殊伤员 | (300) | | | 35 | % | | (260) | | | 28 | % | | 7 | % |
| 专业金融 | (32) | | | 16 | % | | (36) | | | 19 | % | | (3 | %) |
| 其他专业 | 48 | | | | | 39 | | | | | |
| 全专业 | (491) | | | 29 | % | | (436) | | | 25 | % | | 4 | % |
| 霓虹灯退出线路 | (1) | | | 7 | % | | — | | | — | % | | 7 | % |
| 集料 | $ | (492) | | | 29 | % | | $ | (436) | | | 25 | % | | 4 | % |
净书面保费
2020年第四季度，AFG财产和意外伤害保险部门的净承保保费(NWP)为12.3亿美元，而2019年第四季度为13.1亿美元，减少了8400万美元(6%)。AFG的财产和伤亡净保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 西北太平洋 | | % | | 西北太平洋 | | % | | %变化 |
| 财产和交通 | $ | 440 | | | 36 | % | | $ | 449 | | | 34 | % | | (2 | %) |
| 特殊伤员 | 565 | | | 46 | % | | 669 | | | 51 | % | | (16 | %) |
| 专业金融 | 163 | | | 13 | % | | 156 | | | 12 | % | | 4 | % |
| 其他专业 | 48 | | | 4 | % | | 39 | | | 3 | % | | 23 | % |
| 全专业 | 1,216 | | | 99 | % | | 1,313 | | | 100 | % | | (7 | %) |
| 霓虹灯退出线路 | 13 | | | 1 | % | | — | | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 1,229 | | | 100 | % | | $ | 1,313 | | | 100 | % | | (6 | %) |
净赚得保费
2020年第四季度，AFG财产和意外伤害保险部门的净赚取保费(NEP)为13.3亿美元，而2019年第四季度为13.7亿美元，减少了4500万美元(3%)。AFG的财产和伤亡净赚取保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| NEP | | % | | NEP | | % | | %的更改 |
| 财产和交通 | $ | 521 | | | 39 | % | | $ | 505 | | | 37 | % | | 3 | % |
| 特殊伤员 | 572 | | | 43 | % | | 676 | | | 49 | % | | (15 | %) |
| 专业金融 | 158 | | | 12 | % | | 152 | | | 11 | % | | 4 | % |
| 其他专业 | 48 | | | 4 | % | | 37 | | | 3 | % | | 30 | % |
| 全专业 | 1,299 | | | 98 | % | | 1,370 | | | 100 | % | | (5 | %) |
| 霓虹灯退出线路 | 26 | | | 2 | % | | — | | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 1,325 | | | 100 | % | | $ | 1,370 | | | 100 | % | | (3 | %) |
与2019年第四季度相比，2020年第四季度毛保费下降2800万美元(2%)，反映出特殊意外伤害细分市场的减少，但被特殊财产和运输以及专业金融细分市场的增长部分抵消。2020年第四季度，总体平均续订费率上涨了约13%。不包括工人补偿业务的费率下降，续订价格上涨了约17%。
财产和交通 与2019年第四季度相比，2020年第四季度的毛保费增加了1900万美元(3%)。这一增长在很大程度上是由于房地产以及内陆海洋和海洋业务的增长和新的商机，以及作物业务的毛保费上升，但被运输业务的保费下降部分抵消，这主要是由于新冠肺炎大流行导致的风险敞口减少以及两个大型国民账户的保费下降。2020年第四季度，这一群体的平均续费上涨了近5%。与2019年第四季度相比，2020年第四季度放弃的再保险保费占毛保费的百分比增加了3个百分点，反映出农作物保险、运输和海洋运输业务的分成增加。
特殊伤员 与2019年第四季度相比，2020年第四季度的毛保费下降了6400万美元(7%)，这主要是由于霓虹灯的流失。剔除霓虹灯退出线在2019年第四季度带来的1.38亿美元毛保费的影响，2020年第四季度的毛保费比2019年第四季度增长了9%。这一增长反映了续约率的显著上升，以及过剩和盈余、过度负债以及董事和高级管理人员业务中的新商机，但这一增长被工人补偿业务的保费下降(由于新冠肺炎疫情导致的风险敞口减少)以及续约率的下降部分抵消了这一增长。2020年第四季度，这一群体的平均续订费率上涨了约19%。不包括工伤补偿业务的费率下降，这一群体的续费率增长了约29%，远远高于2020年前三个季度的续费率增幅。与2019年第四季度相比，2020年第四季度让出的再保险保费占毛保费的百分比增加了7个百分点，反映了超额和过剩业务的增长，这些业务让出的保费比例高于整个特殊意外伤害细分市场。
专业金融与2019年第四季度相比，2020年第四季度的毛保费增加了300万美元(2%)，这主要是由于贷款服务业务的增长，但部分抵消了与COVID相关的对担保业务的经济影响，以及增加的风险选择减少了贸易信贷业务的新业务。2020年第四季度，这一群体的平均续订费率上涨了约9%。2020年第四季度，再保险保费占毛保费的比例比2019年第四季度下降了3个百分点，反映出金融机构业务的分割率下降，以及保诚业务的业务组合发生了变化。
其他专业显示为转让的再保险费的金额代表AFG的内部再保险计划从构成AFG的其他专业财产和意外伤害保险子部门的业务中承担的业务。假设2020年第四季度再保险保费比2019年第四季度增加900万美元(23%)，反映留存保费增加，主要来自特殊意外伤害细分市场的业务。
合并比率
财产和意外伤害保险公司经常使用合并比率等业绩衡量标准，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。综合比率为亏损及亏损调整费用(“LAE”)与承保费用比率之和。这些比率的计算方法是将每笔费用除以净赚取保费。下表(百万美元)详细说明了AFG财产和意外伤害保险部门合并比率的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | | | 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 | | 变化 | | 2020 | | 2019 |
| 财产和交通 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 63.3 | % | | 77.8 | % | | (14.5 | %) | | | | |
| 承保费用比率 | 22.5 | % | | 22.6 | % | | (0.1 | %) | | | | |
| 合并比率 | 85.8 | % | | 100.4 | % | | (14.6 | %) | | | | |
| 承保利润(亏损) | | | | | | | $ | 74 | | | $ | (2) | |
| | | | | | | | | |
| 特殊伤员 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 59.0 | % | | 59.4 | % | | (0.4 | %) | | | | |
| 承保费用比率 | 25.0 | % | | 30.3 | % | | (5.3 | %) | | | | |
| 合并比率 | 84.0 | % | | 89.7 | % | | (5.7 | %) | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | $ | 91 | | | $ | 69 | |
| | | | | | | | | |
| 专业金融 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 35.6 | % | | 26.1 | % | | 9.5 | % | | | | |
| 承保费用比率 | 51.2 | % | | 53.5 | % | | (2.3 | %) | | | | |
| 合并比率 | 86.8 | % | | 79.6 | % | | 7.2 | % | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | $ | 20 | | | $ | 32 | |
| | | | | | | | | |
| 专业总数 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 58.6 | % | | 63.2 | % | | (4.6 | %) | | | | |
| 承保费用比率 | 27.6 | % | | 30.3 | % | | (2.7 | %) | | | | |
| 合并比率 | 86.2 | % | | 93.5 | % | | (7.3 | %) | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | $ | 179 | | | $ | 89 | |
| | | | | | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 62.6 | % | | 66.6 | % | | (4.0 | %) | | | | |
| 承保费用比率 | 29.0 | % | | 32.5 | % | | (3.5 | %) | | | | |
| 合并比率 | 91.6 | % | | 99.1 | % | | (7.5 | %) | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | $ | 110 | | | $ | 12 | |
2020年第四季度，特种财产和意外伤害保险业务的承保利润为1.79亿美元，而2019年第四季度为8900万美元，增长了9000万美元(101%)。财产和运输以及特殊意外伤害细分市场较高的承保盈利能力被专业金融细分市场较低的承保利润部分抵消。2020年第四季度，特种财产和意外伤害保险业务没有为新冠肺炎记录任何额外的准备金费用。总的巨灾损失是
2020年第四季度，2000万美元(合并比率为1.5点)和相关的净恢复保费回收为300万美元，而2019年第四季度的巨灾损失为1400万美元(1.0个百分点)，相关的恢复保费净额为100万美元。
财产和交通该集团报告2020年第四季度承保利润为7400万美元，而2019年第四季度承保亏损为200万美元，改善了7600万美元(3800%)。在2019年因种植受阻而出现亏损后，作物运营的同比业绩有所改善，航空和运输业务的承保业绩在较小程度上也有所改善，这是业绩改善的驱动因素。2020年第四季度，这一群体的巨灾损失为600万美元(合并比率为1.2个百分点)，而2019年第四季度为700万美元(1.4个百分点)。
特殊伤员2020年第四季度，该集团的承保利润为9100万美元，而2019年第四季度为6900万美元，增长了2200万美元(32%)。这一增长反映了超额、盈余和超额负债业务的承保利润同比增加，以及一般责任业务的同比业绩有所改善，但工伤补偿业务上一年有利准备金的减少部分抵消了这一增长。2020年第四季度巨灾损失为500万美元(合并比率为0.8个百分点)，相关恢复保费净收回为3000万美元，而2019年第四季度巨灾损失为500万美元(0.8个百分点)，相关恢复保费为100万美元。
专业金融2020年第四季度，该集团的承保利润为2000万美元，而2019年第四季度为3200万美元，减少了1200万美元(38%)。这一下降反映了担保和贸易信贷业务的承保利润下降，以及金融机构业务的巨灾损失同比上升。2020年第四季度巨灾损失为700万美元(合并比率为4.5个百分点)，而2019年第四季度为200万美元(1.1个百分点)。
其他专业该集团报告2020年第四季度承保亏损600万美元，与2019年第四季度的1000万美元相比，减少了400万美元(40%)，反映出AFG的内部再保险计划在2020年第四季度承担的构成AFG其他专业细分业务的业务亏损低于2019年第四季度。
霓虹灯退出线路2019年12月，AFG启动了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括让其劳合社子公司(包括劳合社管理机构Neon Underering Ltd.)进行第二轮投票，并记录了7600万美元的非核心费用，用于加强准备金和与退出这项业务相关的费用。非核心费用包括4600万美元用于增加损失准备金(包括700万美元的上年净不利准备金开发)和3000万美元的承保费用，代表合同员工遣散费和其他发生的退出成本。
2020年9月，AFG达成最终协议，出售Gai Holding百慕大及其子公司，这些子公司包括拥有Neon的法人实体。这笔交易是在2020年第四季度完成的。AFG在2020年第四季度记录了与这项业务相关的5300万美元的非核心承保亏损(包括800万美元的上年净不利准备金开发)。这些损失被2020年第四季度霓虹灯销售录得的5300万美元收益所抵消。
与对待其他不能表明AFG正在进行的业务(有利和不利)的项目一致，2020年第四季度Neon的5300万美元承保亏损和抵销销售收益，以及2019年第四季度与AFG计划退出伦敦劳合社保险市场相关的7600万美元与Neon退出线路相关的费用被视为非核心。
集料 AFG财产和意外伤害保险部门的总承保业绩包括2020年第四季度Neon的承保亏损5300万美元，主要原因是巨灾损失和几笔大额索赔，以及上文提到的2019年第四季度Neon退出线路费用7600万美元。AFG财产和意外伤害保险部门的总承保业绩还包括2020年第四季度1600万美元的不良上年准备金开发和2019年第四季度与AFG不再承保的专业组以外的业务相关的10亿美元。
亏损和亏损调整费用
2020年第四季度，AFG的整体亏损和LAE比率为62.6%，而2019年第四季度为66.6%，下降了4.0个百分点。AFG财产和伤亡损失的构成以及LAE金额和比率详细如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 金额 | | 比率 | | 改变 |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 | | 比率 |
| 财产和交通 | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 352 | | | $ | 403 | | | 67.5 | % | | 79.9 | % | | (12.4 | %) |
| 历次事故年发展 | (29) | | | (18) | | | (5.6 | %) | | (3.5 | %) | | (2.1 | %) |
| 新冠肺炎相关亏损 | — | | | — | | | 0.2 | % | | — | % | | 0.2 | % |
| 当年巨灾损失 | 6 | | | 7 | | | 1.2 | % | | 1.4 | % | | (0.2 | %) |
| 财产和运输损失以及LAE和比率 | $ | 329 | | | $ | 392 | | | 63.3 | % | | 77.8 | % | | (14.5 | %) |
| | | | | | | | | |
| 特殊伤员 | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 336 | | | $ | 422 | | | 59.0 | % | | 62.4 | % | | (3.4 | %) |
| 历次事故年发展 | (6) | | | (25) | | | (1.1 | %) | | (3.8 | %) | | 2.7 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | 2 | | | — | | | 0.3 | % | | — | % | | 0.3 | % |
| 当年巨灾损失 | 5 | | | 5 | | | 0.8 | % | | 0.8 | % | | — | % |
| 特殊伤亡损失和LAE及比率 | $ | 337 | | | $ | 402 | | | 59.0 | % | | 59.4 | % | | (0.4 | %) |
| | | | | | | | | |
| 专业金融 | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 58 | | | $ | 52 | | | 36.5 | % | | 34.2 | % | | 2.3 | % |
| 历次事故年发展 | (6) | | | (14) | | | (3.6 | %) | | (9.2 | %) | | 5.6 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | (3) | | | — | | | (1.8 | %) | | — | % | | (1.8 | %) |
| 当年巨灾损失 | 7 | | | 2 | | | 4.5 | % | | 1.1 | % | | 3.4 | % |
| 特殊财务损失和LAE和比率 | $ | 56 | | | $ | 40 | | | 35.6 | % | | 26.1 | % | | 9.5 | % |
| | | | | | | | | |
| 专业总数 | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 774 | | | $ | 904 | | | 59.5 | % | | 66.0 | % | | (6.5 | %) |
| 历次事故年发展 | (32) | | | (53) | | | (2.4 | %) | | (3.8 | %) | | 1.4 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | — | | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 20 | | | 14 | | | 1.5 | % | | 1.0 | % | | 0.5 | % |
| 专业总损失和LAE和比率 | $ | 762 | | | $ | 865 | | | 58.6 | % | | 63.2 | % | | (4.6 | %) |
| | | | | | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 797 | | | $ | 943 | | | 60.1 | % | | 68.9 | % | | (8.8 | %) |
| 历次事故年发展 | (8) | | | (45) | | | (0.6 | %) | | (3.3 | %) | | 2.7 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | — | | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 41 | | | 14 | | | 3.1 | % | | 1.0 | % | | 2.1 | % |
| 总损失和LAE和比率 | $ | 830 | | | $ | 912 | | | 62.6 | % | | 66.6 | % | | (4.0 | %) |
当前事故年损失和LAE，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失
2020年第四季度，AFG特殊财产和意外伤害保险业务的当前事故年损失和LAE比率(不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失)为59.5%，而2019年第四季度为66.0%，下降了6.5个百分点。
财产和运输业：*本年度亏损和LAE比率下降12.4个百分点，不包括新冠肺炎相关和巨灾损失，反映作物运营中的损失和LAE比率下降，原因是2019年期间雨水过多导致的阻止种植索赔水平较高，在较小程度上，航空和运输业务的损失和LAE比率较低，主要原因是2020年第四季度的费率上升和索赔频率低于2019年第四季度。
特殊伤员然而，不包括新冠肺炎相关和巨灾损失，本年度亏损和LAE比率下降3.4%，反映了工人补偿、目标市场、一般责任、高管责任以及超额和盈余业务的亏损和LAE比率的下降，但部分被2019年第四季度霓虹灯退出线路的影响所抵消，后者的亏损和LAE比率低于特殊伤亡组中的许多其他业务。剔除霓虹灯退出线路的影响，与2019年第四季度相比，2020年第四季度不包括新冠肺炎相关和巨灾损失的本年度亏损和LAE比率下降了6.9%。
专业金融服务*不包括新冠肺炎相关和巨灾损失，本年度亏损和LAE比率增加2.3%反映了富达业务的亏损和LAE比率的增加。
上一年净储量开发
与2019年第四季度的5300万美元相比，AFG的特种财产和意外保险业务在2020年第四季度录得与前几年事故年度相关的净有利准备金发展为3200万美元，减少了2100万美元(40%)。
财产和交通 2020年第四季度净顺差储备开发为2900万美元，反映出航空、运输和农业业务的索赔频率和严重性低于预期。2019年第四季度净有利储量开发为1800万美元，反映出国家州际公路的索赔频率低于预期，房地产和内陆海运业务的索赔严重程度也低于预期。
特殊伤员 2020年第四季度净顺差准备金开发为600万美元，反映出工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，但一般责任承包商索赔以及公共部门和超额负债业务的索赔严重程度高于预期，部分抵消了这一影响。2019年第四季度净顺差准备金开发为2500万美元，反映出工人赔偿业务的索赔频率和严重性低于预期，部分被超额线和盈余线业务高于预期的索赔严重性、产品责任承包商索赔的高于预期的索赔频率以及公共部门业务的高于预期的索赔严重性所抵消。
专业金融服务 2020年第四季度净顺差准备金开发为600万美元，反映出忠诚度和担保业务的索赔频率和严重性低于预期，金融机构业务的索赔严重性低于预期。2019年第四季度净顺差准备金开发为1400万美元，反映了担保业务的索赔频率和严重性低于预期，以及外国信贷业务的索赔严重性低于预期。
其他专业除上述发展外，专业上年度总准备金发展包括2020年第四季度900万美元和2019年第四季度400万美元的净不良储备发展，反映了与AFG内部再保险计划相关的不利发展，但部分被1998年和2001年与出售业务相关的追溯再保险交易的递延收益摊销所抵消。
集料AFG财产和意外伤害保险部门2020和2019年第四季度的事故前几年净准备金开发总额包括2020年第四季度800万美元的净不利准备金开发和2019年第四季度与上文讨论的霓虹灯退出线路相关的700万美元“霓虹灯退出了线路。”AFG财产和意外保险部门之前事故年度的净准备金开发总额还包括2020年第四季度1600万美元的净不良准备金开发和2019年第四季度与AFG不再承保的专业组以外的业务相关的100万美元。
巨灾损失
AFG通常寻求通过个人风险选择来减少其对灾难的敞口，包括将沿海和已知断层线的敞口降至最低，以及购买再保险。根据2020年12月31日获得的数据，AFG在灾难性地震或风暴中的风险敞口(行业模型表明，这些地震或风暴在统计上应该每100年、250年或500年发生一次，占AFG股东权益的百分比如下所示)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 模拟损耗的近似影响 | |
| 行业模型 | | 论AFG的股东权益 | |
| 百年盛事 | | 1% | |
| 250年盛事 | | 1% | |
| 五百年盛事 | | 2% | |
AFG为其财产和意外伤害保险业务维持全面的巨灾再保险覆盖范围，包括在绝大多数情况下为损失高达1亿美元的每次事件净保留1500万美元。在某些不太可能发生的事件中，AFG在这一保险范围内的最终损失可能高达2400万美元。从2020年7月1日起，AFG额外购买了5000万美元的再保险，覆盖的损失超过1亿美元。
2020年第四季度4100万美元的巨灾损失主要是由飓风三角洲、劳拉、萨利和泽塔以及纳什维尔爆炸造成的。2019年第四季度巨灾损失1400万美元，主要原因是台风法赛(Faxai)和哈吉比斯(Hagibis)，美国中南部的风暴和龙卷风，以及加利福尼亚州的金卡德大火(Kincade Fire)。
佣金和其他承销费用
2020年第四季度，AFG的财产和伤亡佣金以及其他承保费用(U/W Exp)为3.85亿美元，而2019年第四季度为4.46亿美元，减少了6100万美元(14%)。AFG的承保费用比率(以佣金和其他承保费用除以净保费收入计算)在2020年第四季度为29.0%，而2019年第四季度为32.5%，下降了3.5个百分点。AFG的财产和伤亡佣金以及其他承保费用和承保费用比率的详细信息如下所示(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | 改变 |
| U/W Exp | | NEP的百分比 | | U/W Exp | | NEP的百分比 | | NEP的百分比 |
| 财产和交通 | $ | 118 | | | 22.5 | % | | $ | 115 | | | 22.6 | % | | (0.1 | %) |
| 特殊伤员 | 144 | | | 25.0 | % | | 205 | | | 30.3 | % | | (5.3 | %) |
| 专业金融 | 82 | | | 51.2 | % | | 80 | | | 53.5 | % | | (2.3 | %) |
| 其他专业 | 14 | | | 36.7 | % | | 16 | | | 39.0 | % | | (2.3 | %) |
| 专业总数 | 358 | | | 27.6 | % | | 416 | | | 30.0 | % | | (2.4 | %) |
| 霓虹灯退出线路 | 27 | | | | | 30 | | | | | |
| 集料 | $ | 385 | | | 29.0 | % | | $ | 446 | | | 32.5 | % | | (3.5 | %) |
财产和交通与2019年第四季度相比，2020年第四季度佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了0.1个百分点，反映出从农作物业务再保险公司获得的基于盈利能力的割让佣金增加，部分被保费下降对运输业务保费比率的影响所抵消。
特殊伤员与2019年第四季度相比，2020年第四季度佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了5.3个百分点，反映了霓虹灯的流失。霓虹灯的费用比率高于特殊伤亡细分市场中的许多其他业务。不包括霓虹灯退出的线路，2020年第四季度的承保费用比率比2019年第四季度下降了0.7个百分点，反映出由于超额负债业务的增长，从再保险公司获得的分成佣金增加。
专业金融服务与2019年第四季度相比，2020年第四季度佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了2.3个百分点，反映出保费增加对保真业务保费比率的影响，以及设备租赁业务费用的降低。
总计美元AFG财产和意外伤害保险部门的佣金和其他承保费用总额包括2020年第四季度的2700万美元和2019年第四季度与霓虹灯退出线路相关的3000万美元。与霓虹灯相关的佣金和其他承销费用于2019年第四季度退出
代表合同制员工遣散费和其他已发生的离职费用。看见“霓虹灯退场”以上是AFG 2020年退出伦敦劳合社保险市场的相关信息。
财产和意外伤害净投资收益
不包括霓虹灯退出的线路，AFG财产和意外伤害保险业务的净投资收入在2020年第四季度为1.22亿美元，而2019年第四季度为1.2亿美元，增加了200万美元(2%)。AFG的财产和意外伤害保险业务的平均投资资产和投资所赚取的总收益如下所示(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | | | % |
| 2020 | | 2019 | | 变化 | | 变化 |
| 净投资收益： | | | | | | | |
| 不包括另类投资的净投资收入 | $ | 81 | | | $ | 102 | | | $ | (21) | | | (21 | %) |
| 另类投资 | 41 | | | 18 | | | 23 | | | 128 | % |
| 净投资收益合计 | $ | 122 | | | $ | 120 | | | $ | 2 | | | 2 | % |
| | | | | | | |
| 平均投资资产(按摊销成本计算) | $ | 12,135 | | | $ | 11,744 | | | $ | 391 | | | 3 | % |
| | | | | | | |
| 收益率(净投资收益占平均投资资产的百分比) | 4.02 | % | | 4.09 | % | | (0.07 | %) | | |
| | | | | | | |
| 税额当量收益率(*) | 4.12 | % | | 4.22 | % | | (0.10 | %) | | |
(*)将股权证券和免税债券的收益率调整为全额应税等值收益率。
与2019年第四季度相比，财产和意外伤害保险部门2020年第四季度的净投资收入增加，反映了财产和意外伤害保险部门增长和另类投资收益增加的影响，但部分被较低的短期投资率和较低的股息收入的影响所抵消。2020年第四季度，财产和意外伤害保险部门的整体投资收益率(净投资收入占平均投资资产的百分比)为4.02%，而2019年第四季度为4.09%，下降了0.07%。2020年第四季度，另类投资(合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO)的年化收益率为17.0%，而去年同期为9.2%。
除了财产和伤亡部门从上文讨论的持续运营中获得的净投资收入外，霓虹灯退出的线路报告称，2020年第四季度的净投资收入不到100万美元。
财产和意外伤害其他收入和费用，净额
扣除AFG财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出，2020年第四季度和2019年第四季度的净支出均为1100万美元。下表详细说明了AFG的财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出中包含的项目(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 其他收入 | $ | — | | | $ | 1 | |
| 其他费用 | | | |
| 无形资产摊销 | 3 | | | 2 | |
| 其他 | 8 | | | 10 | |
| 其他费用合计 | 11 | | | 12 | |
| | | |
| 其他收入和支出(净额) | $ | (11) | | | $ | (11) | |
| | | |
| | | |
除了财产和伤亡部门的其他收入和支出(上文讨论的持续运营净额)外，霓虹灯退出的线路在2020年第四季度的其他收入和支出净额不到100万美元。
年金部门-运营业绩
AFG的年金业务在2020年第四季度为GAAP贡献了8100万美元的税前收益，而2019年第四季度为1.28亿美元，减少了4700万美元(37%)。与2019年第四季度相比，AFG 2020年第四季度的GAAP年金部门业绩出现下降，主要是由于与2020年第四季度达成的年金大宗再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响，以及与2019年相比，低于预期的利率对2020年FIA会计的负面影响更大，部分被较高的所得税前核心收益所抵消。
下表详细说明了AFG截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的GAAP和年金业务的核心所得税前收益(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 收入： | | | | | |
| 净投资收益 | $ | 429 | | | $ | 458 | | | (6 | %) |
| 其他收入： | | | | | |
| 保证退出福利费 | 17 | | | 17 | | | — | % |
| 保单收费及其他杂项收入 | 19 | | | 13 | | | 46 | % |
| 总收入 | 465 | | | 488 | | | (5 | %) |
| | | | | |
| 成本和费用： | | | | | |
| 年金利益(A)(B) | 242 | | | 285 | | | (15 | %) |
| 购置费用(A) | 68 | | | 65 | | | 5 | % |
| 其他开支(A) | 26 | | | 34 | | | (24 | %) |
| 总成本和费用 | 336 | | | 384 | | | (13 | %) |
| 所得税前核心收益 | 129 | | | 104 | | | 24 | % |
| 税前非核心收益(亏损)(A) | (48) | | | 24 | | | (300 | %) |
| 公认会计准则所得税前收益 | $ | 81 | | | $ | 128 | | | (37 | %) |
(a)如下面讨论的运营结果-一般信息，解锁、与财务会计准则相关的衍生品公允价值变动的影响，以及股票市场和利率变化对财务会计准则会计的其他影响，超过或低于为减轻该等财务会计准则基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，均被视为非核心收益(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。这些项目的影响分别显示为2020年第四季度和2019年第四季度的非核心年金收益(亏损)合计，并从上表的损益表项目中剔除：
•年金福利-2020年第四季度的不利影响为5500万美元，2019年第四季度的有利影响为3000万美元。
•收购费用-对2020年第四季度1300万美元递延保单收购成本摊销的有利影响，对2019年第四季度600万美元的不利影响。
•其他费用-2020年第四季度600万美元的不利影响。
(b)年金福利各组成部分的详细情况如下。
2020年第四季度，年金核心税前收益为1.29亿美元，而2019年第四季度为1.04亿美元，增长2500万美元(24%)，反映出来自合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO的收入增加，股票指数看涨期权的收益高于投保人指数信用，其他费用降低，以及由于AFG采取续签行动而积累的资金成本占年金福利的比例降低。这些有利项目被短期利率下降对投资收益的影响部分抵消。下表强调了再保险、衍生品公允价值的变化以及股票市场和利率变化对年金部门业绩的其他影响(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
所得税前核心收益-不包括与FIAS相关的再保险和衍生品的影响，以及股市表现和利率对FIAS的其他影响 | $ | 129 | | | $ | 104 | | | 24 | % |
| | | | | |
再保险 | (47) | | | — | | | — | % |
与FIAS相关的衍生品的影响，以及股票市场和利率变化对FIAS的其他影响高于或低于期权成本： | | | | | |
| 与FIAS相关的衍生品公允价值变动 | (39) | | | (15) | | | 160 | % |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | (86) | | | (103) | | | (17 | %) |
| 其他年金福利 | (10) | | | (2) | | | 400 | % |
| 降低股权期权成本 | 116 | | | 150 | | | (23 | %) |
| 对递延保单收购成本摊销的相关影响 | 18 | | | (6) | | | (400 | %) |
| 所得税前核心收益 | $ | 81 | | | $ | 128 | | | (37 | %) |
年金福利包括以下内容(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| | | 非核心 | | | | | | | | | | |
| 堆芯 | | 非再保险 | | 再保险 | | 总计 | | 堆芯 | | 非核心 | | 总计 | | 更改百分比合计 |
贷记利息-固定利息 | $ | 92 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 92 | | | $ | 102 | | | $ | — | | | $ | 102 | | | (10 | %) |
国际汽联最低保障福利的增加 | — | | | 86 | | | 22 | | | 108 | | | — | | | 103 | | | 103 | | | 5 | % |
利息贷记-可变年金的固定部分 | 1 | | | — | | | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | % |
股权期权成本 | 116 | | | (116) | | | — | | | — | | | 150 | | | (150) | | | — | | | — | % |
其他年金福利： | | | | | | | | | | | | | | | |
销售诱因摊销 | 3 | | | — | | | — | | | 3 | | | 3 | | | — | | | 3 | | | — | % |
| 保证提取福利准备金变动情况： | | | | | | | | | | | | | | | |
再保险的影响以及股市和利率的变化 | — | | | (6) | | | — | | | (6) | | | — | | | (8) | | | (8) | | | (25 | %) |
| 利益及其他利益的增加 | 28 | | | — | | | — | | | 28 | | | 24 | | | — | | | 24 | | | 17 | % |
预期死亡和年化准备金及其他方面的变化 | 2 | | | — | | | — | | | 2 | | | 5 | | | — | | | 5 | | | (60 | %) |
其他福利准备金的变动--再保险、利率和股市变动的影响 | — | | | 16 | | | (4) | | | 12 | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 20 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 与固定指数年金相关的衍生品： | | | | | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生产品按市值计价 | — | | | 263 | | | 61 | | | 324 | | | — | | | 276 | | | 276 | | | 17 | % |
股票期权按市值计价 | — | | | (224) | | | (43) | | | (267) | | | — | | | (261) | | | (261) | | | 2 | % |
| 与FIAS相关的衍生品的影响 | — | | | 39 | | | 18 | | | 57 | | | — | | | 15 | | | 15 | | | 280 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
年金福利总额 | 242 | | | 19 | | | 36 | | | 297 | | | 285 | | | (30) | | | 255 | | | 16 | % |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (10) | | | — | | | — | | | (10) | | | (4) | | | — | | | (4) | | | 150 | % |
| GAAP年金福利 | $ | 232 | | | $ | 19 | | | $ | 36 | | | $ | 287 | | | $ | 281 | | | $ | (30) | | | $ | 251 | | | 14 | % |
由于利率和股票市场的波动以及其他因素可能导致与fia业务的长期经济状况不一致的与fias相关的年金福利支出的波动，管理层认为，包括在fia业务中购买的股票期权的实际成本(不包括解锁)、与fias相关的衍生品的公允价值变化的影响，以及股票市场和利率变化对fias会计的其他影响，使投资者能够更好地了解业务中的真实资金成本，并提供更具可比性的衡量标准。AFG的资金成本中包含的股票期权的成本是在合同有效期(通常为一年)内按直线摊销的期权合同的净买入价格。下表将AFG的非GAAP资金成本度量调整为GAAP年金福利支出总额(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
贷记利息-固定利息 | $ | 92 | | | $ | 102 | |
包括股权期权成本 | 116 | | | 150 | |
| 资金成本 | 208 | | | 252 | |
| | | |
利息贷记-可变年金的固定部分 | 1 | | | 1 | |
其他年金福利，不包括再保险、利率和股市对FIA的影响 | 33 | | | 32 | |
| 242 | | | 285 | |
| 再保险 | 36 | | | — | |
与FIA相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率高于或低于期权成本的其他影响： | | | |
| | | |
| 与FIAS相关的衍生品的影响 | 39 | | | 15 | |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | 86 | | | 103 | |
其他年金福利--股市和利率对FIA的影响 | 10 | | | 2 | |
| 减去股权期权成本(包括在资金成本中) | (116) | | | (150) | |
| 年金福利支出总额 | 297 | | | 255 | |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (10) | | | (4) | |
| GAAP年金福利费用 | $ | 287 | | | $ | 251 | |
固定年金净利差(不包括可变年金收益)
固定年金业务的盈利能力在很大程度上取决于公司从支持该业务的资产上赚取的收入超过贷记到投保人账户的金额加上发生的费用(赚取“利差”)的能力。净息差和净息差等业绩指标通常由年金企业提出，以帮助财务报表的使用者更好地了解公司的业绩。
下表(百万美元)详细说明了AFG固定年金业务(包括固定指数年金和可变指数年金)的这些利差的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | % |
| 2020 | | 2019 | | 变化 |
| 平均固定年金投资(按摊销成本计算) | $ | 35,538 | | | $ | 39,316 | | | (10 | %) |
| 累积的平均固定年金福利 | 35,414 | | | 39,615 | | | (11 | %) |
| | | | | |
| 按固定年金福利累积的百分比计算(另有注明者除外)： | | | | | |
| 净投资收益(占固定年金投资的百分比) | 4.81 | % | | 4.63 | % | | |
| 资金成本 | (2.35 | %) | | (2.54 | %) | | |
| 其他年金福利支出，扣除保证提取福利费用(*) | (0.18 | %) | | (0.15 | %) | | |
| 净息差 | 2.28 | % | | 1.94 | % | | |
| | | | | |
| 保单收费及其他杂项收入(*) | 0.18 | % | | 0.11 | % | | |
| 收购费用(*) | (0.76 | %) | | (0.65 | %) | | |
| 其他费用(*) | (0.28 | %) | | (0.33 | %) | | |
固定年金的净利差，不包括再保险的影响和与FIA相关的衍生品公允价值的变化，以及股票市场和利率变化对FIA的其他影响 | 1.42 | % | | 1.07 | % | | |
与FIA相关的衍生品公允价值变动的影响，以及期权成本项下(高于)的股票市场和利率的其他影响 | (0.01 | %) | | 0.24 | % | | |
再保险 | (0.53 | %) | | — | % | | |
| | | | | |
| 固定年金净利差 | 0.88 | % | | 1.31 | % | | |
(*)不包括再保险和与FIAS相关的衍生品公允价值变动的影响，以及股市和利率变化对年金福利的其他影响以及对递延保单收购成本摊销的相关影响。
年金净投资收益
2020年第四季度的净投资收入为4.29亿美元，而2019年第四季度为4.58亿美元，减少了2900万美元(6%)。这一下降反映了平均固定年金投资减少的影响，这是由于与年金大宗再保险相关的投资被割让，以及高收益投资和短期利率下降的影响，但部分被来自合伙企业和类似投资的更高收益所抵消。与2019年第四季度相比，AFG固定年金业务投资的整体收益(以净投资收入除以平均投资余额(按摊销成本计算))从2020年第四季度的4.63%增加到4.81%，增幅为0.18%。期间之间净投资收益率的增加反映了割让与年金大宗再保险相关的低收益证券的影响，以及高收益投资的减少和较低的短期利率的影响，但部分被来自合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO的更高收益的积极影响所抵消。2020年第四季度，AFG的年金部门来自合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的收益为6100万美元，而2019年第四季度为2300万美元，增加了3800万美元(165%)。2020年第四季度，这些合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的年化收益率为17.4%，而去年同期为7.7%。
基金年金成本
2020年第四季度的资金成本为2.08亿美元，而2019年第四季度为2.52亿美元，减少了4400万美元(17%)，反映了年金整体再保险准备金的割让以及在期权成本上提供较低的续订贷记率(指数参与)的影响累积的平均年金福利减少。投保人资金的平均成本，即资金成本除以累积的平均固定年金福利，从2019年第四季度的2.54%下降到2020年第四季度的2.35%，降幅为0.19%，反映出新销售(初始费率)和有效业务(续约率)的贷记率(指数参与率)都有所下降。
下表提供了AFG贷记的利息和其他资金成本的详细信息(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 股权期权成本(FIAS) | $ | 116 | | | $ | 150 | |
| 记入贷方的利息： | | | |
| 传统固定年金 | 57 | | | 62 | |
| 固定指数年金的固定组成部分 | 21 | | | 25 | |
| 即时年金 | 6 | | | 6 | |
| 养老金风险转移产品 | 6 | | | 3 | |
| 联邦住房贷款银行预付款 | 2 | | | 6 | |
| 资金总成本 | $ | 208 | | | $ | 252 | |
其他年金福利，扣除保证提取福利费后的净额
2020年第四季度，扣除再保险、股市和利率影响的担保提取福利费后的其他年金福利净额为1600万美元，而2019年第四季度为1500万美元，增加了100万美元(7%)。与2019年第四季度相比，这些净支出占平均固定年金福利积累的百分比从2020年第四季度的0.15%增加到0.18%，增幅为0.03个百分点。除了计入投保人账户的利息和与固定指数年金相关的衍生品的公允价值变化外，年金福利支出还包括以下费用(以百万计，扣除保证的提取福利费用后的净额)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
其他年金福利，不包括再保险以及股市和利率对FIA的影响： | | | |
| 销售诱因摊销 | $ | 3 | | | $ | 3 | |
| 保证提取利益准备金的变动 | 28 | | | 24 | |
| 其他福利储备的变动 | 2 | | | 5 | |
| 其他年金福利 | 33 | | | 32 | |
| 抵销担保提款福利费 | (17) | | | (17) | |
不包括再保险、股票市场和利率影响的其他年金福利，净额 | 16 | | | 15 | |
其他年金福利-再保险、股市和利率的影响 | 6 | | | 2 | |
| 其他年金福利，净额 | $ | 22 | | | $ | 17 | |
正如在“累积年金福利“在注A — “会计政策“在财务报表中，有担保的提现福利准备金是根据与确定和摊销递延保单收购成本时使用的假设类似的假设来计提和修改的。此外，与FIA相关的担保提取收益准备金可能会受到计算出的FIA嵌入衍生准备金的反向影响，因为随着参与股市的收益增加，保证提取收益对投保人的价值会下降。如上表所示，再保险以及股市和利率变化对FIAS的影响使AFG的担保提取福利准备金在2020年第四季度增加了600万美元，而2019年第四季度为200万美元。与2019年第四季度相比，这400万美元(200%)的增长是2020年第四季度其他年金福利整体增加500万美元的主要原因，其中扣除有保证的提取福利费用。
年金净息差
与2019年同期相比，AFG的净息差从2020年第四季度的1.94%增加了0.34%至2.28%，这主要是由于(I)来自合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的收益增加，以及(Ii)续订信贷利率下降，但部分被较低的投资收益率所抵消。目前的年金产品中包括的功能使AFG能够以低于历史产品的净利差实现其预期的盈利能力。因此，AFG预计其未来净息差将收窄。
年金保单收费和其他杂项收入
2020年第四季度，年金保单费用和其他杂项收入(主要包括退保费用、递延预付保单费用摊销(未赚取收入)和到期时收到的股指看涨期权收益，由于交出而没有通过指数信用传递给投保人)为1,900万美元，而2019年第四季度为1,300万美元，增加了600万美元(46%)，反映出股指看涨期权的收益高于投保人指数信用。年金保单收费和其他杂项收入占累计平均固定年金福利的百分比从2019年第四季度的0.11%上升到2020年第四季度的0.18%，增幅为0.07%。
年金收购费用
下表说明了由于再保险的影响和与FIAS相关的衍生品公允价值的变化，以及股票市场和利率变化对FIAS会计超过或低于期权成本(单位：百万)的影响，递延保单收购成本(DPAC)摊销的加速/减速：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
年金收购费用，不包括再保险的影响、与FIAS相关的衍生品公允价值的变化以及股市和利率的其他影响 | $ | 68 | | | $ | 65 | |
| 再保险 | 5 | | | — | |
| | | |
衍生工具公允价值变动的影响以及股票市场和利率的其他影响 | (18) | | | 6 | |
| 年金收购费用 | $ | 55 | | | $ | 71 | |
2020年第四季度，不包括再保险的影响和与FIAS相关的衍生品公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响导致的摊销加速/减速，超过或低于期权成本的年金收购费用为6800万美元，而2019年第四季度为6500万美元，增加了300万美元(5%)。
再保险的负面影响以及2020年第四季度利率大幅低于预期对衍生品和与FIAS相关的其他负债的公允价值造成了部分抵消的DPAC摊销减速。2019年第四季度强劲的股市表现对衍生品和其他与FIAS相关的负债的公允价值产生了积极影响，导致DPAC的摊销速度加快。
下表说明了再保险的影响，以及与固定指数年金相关的衍生品公允价值变化的估计影响，以及股票市场和利率变化对年金购置费用的其他影响，以累积的平均固定年金福利的百分比表示：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
不包括再保险的影响，与FIAS相关的衍生品公允价值的变化，以及股票市场和利率的其他影响 | 0.76 | % | | 0.65 | % |
| 再保险 | 0.06 | % | | — | % |
| | | |
| 衍生工具公允价值变动的影响以及股票市场和利率的其他影响 | (0.20 | %) | | 0.06 | % |
| 年金购置费用占累计固定年金福利的百分比 | 0.62 | % | | 0.71 | % |
年金及其他费用
2020年第四季度，年金其他费用为2600万美元，而2019年第四季度为3400万美元，减少了800万美元(24%)，反映了与再保险相关的费用报销以及新冠肺炎大流行导致的费用下降。年金其他费用主要是一般和行政费用，以及未递延的销售和发行费用。与2019年第四季度相比，这些费用占平均固定年金福利积累的百分比从2020年第四季度的0.33%下降到0.28%，降幅为0.05个百分点。
固定指数(包括可变指数)年金衍生产品的公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIA的其他影响
AFG的固定指数(包括可变指数)年金为投保人提供了部分与现有股市或其他金融指数的表现挂钩的贷记率。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG的
策略的设计使得看涨期权资产和看跌期权负债的公允价值净变化通常会抵消指数参与带来的净负债的经济变化。年金的指数成分(嵌入衍生品)以及相关的看涨期权和看跌期权都被视为衍生品，必须根据每个期间收益的公允价值变化进行调整。这些衍生品的公允价值受到实际和预期的股市表现、利率以及其他因素的影响。有关影响AFG累积年金福利嵌入派生部分公允价值的其他因素列表，请参见附注D-“公允价值计量”在财务报表上。其中某些因素的波动，如利率的变化和股票市场的表现，在本报告期内不是经济性质的，而是影响报告业绩的时间。
如上所述，请参见其他年金福利，扣除保证提取福利费后的净额和“年金收购费用，”与FIAS相关的DPAC和担保提款福利的定期会计也受到股票市场和利率变化的影响。这些影响可能是暂时的，并不一定表明国际汽联业务的长期表现。下表突出了再保险和与FIA相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率高于或低于股票指数期权成本(上文讨论)对年金部门所得税前收益(以百万美元为单位)的其他影响：
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| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 不包括再保险： | | | | | |
| 与财务会计准则相关的衍生品的公允价值变动 | $ | (39) | | | $ | (15) | | | 160 | % |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | (86) | | | (103) | | | (17 | %) |
| 其他年金福利 | (10) | | | (2) | | | 400 | % |
| 降低股权期权成本 | 116 | | | 150 | | | (23 | %) |
| 对DPAC摊销的相关影响 | 18 | | | (6) | | | (400 | %) |
| 再保险 | (47) | | | — | | | — | % |
| 对年金部门所得税前收益的影响 | $ | (48) | | | $ | 24 | | | (300 | %) |
在2020年第四季度，强劲的股市表现的积极影响被低于预期的利率和递延亏损的摊销对2020年第四季度签订的年金大宗再保险交易的影响以及其他再保险影响所抵消，导致年金部门的所得税前收益减少了4800万美元。2019年第四季度，强劲的股市表现带来的积极影响使年金部门的所得税前收益增加了2400万美元。作为累积的平均固定年金福利的百分比，再保险和与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股市和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，2020年第四季度的净费用为0.54%，而2019年第四季度的净费用减少了0.24%。
下表分析了影响与FIAS相关的衍生工具公允价值变化的主要因素，以及股票市场和利率对FIAS会计的其他影响，超过或低于上述股票指数期权的成本。每个因素都是扣除对DPAC摊销的估计相关影响(以百万美元为单位)后列出的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 不包括再保险： | | | | | |
| 股票市场的变化，包括波动性 | $ | 20 | | | $ | 24 | | | (17 | %) |
| 利率变动高于(低于)预期 | (12) | | | (4) | | | 200 | % |
| 其他 | (9) | | | 4 | | | (325 | %) |
| 对年金部门所得税前收益(不包括再保险)的影响 | (1) | | | 24 | | | (104 | %) |
| 再保险(*) | (47) | | | — | | | — | % |
| 对年金部门所得税前收益的影响 | $ | (48) | | | $ | 24 | | | (300 | %) |
(*)此外，再保险影响造成的4700万美元亏损反映了与2020年第四季度达成的年金大宗再保险交易相关的递延损失的摊销，股票市场和利率变化对FIAS会计的影响，以及与从英联邦收到的期权成本补偿相比，支付给英联邦的更高的指数信用。
固定年金赚取的年金净利差
AFG的固定年金净息差不包括再保险的影响和与FIAS相关的衍生品公允价值的变化，以及股票市场和利率变化对期权成本的影响，与2019年同期相比，从2020年第四季度的1.07%增加了0.35个百分点，达到1.42%，这主要是由于AFG的净息差增加了0.34%。由于2020年第四季度再保险的负面影响，AFG的固定年金整体净息差从2019年第四季度的1.31%下降了0.43个百分点至0.88%，这部分被AFG的净息差增加、其他收入增加、其他费用下降以及衍生品公允价值变化的影响以及股票市场和利率对FIAS会计的其他影响以及上文讨论的再保险的影响所抵消。
累积年金福利
收到的年金保费和福利支付被记录为累积的年金福利的增加或减少，而不是收入和费用。贷记利息和其他福利负债的增加记入费用，退保和其他保单费用的减少记入其他收入。
就某些产品而言，累积的年金福利还包括应计持续期和保费奖金的准备金、预期在未来死亡和年化时支付的超额福利(“EDAR”)以及保证提取福利。累积的年金福利还包括辛辛那提联邦住房贷款银行预付的金额。下表是AFG在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月内年金福利累计负债的累进情况(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 期初固定年金准备金 | $ | 41,374 | | | $ | 39,212 | |
| 固定年金保费(收据) | 1,315 | | | 1,134 | |
| 联邦住房贷款银行偿还贷款 | (125) | | | — | |
| 投降、福利和其他提款 | (1,058) | | | (829) | |
| 利息和其他年金福利支出： | | | |
| 资金成本 | 208 | | | 252 | |
| 嵌入式衍生产品按市值计价 | 324 | | | 276 | |
| 其他福利储备的变动 | 33 | | | (27) | |
| | | |
| 终止固定年金准备金 | $ | 42,071 | | | $ | 40,018 | |
| | | |
| 与每个资产负债表累积的年金福利进行对账： | | | |
| 结束固定年金准备金(上图) | $ | 42,071 | | | $ | 40,018 | |
| 未实现投资收益的影响 | 338 | | | 225 | |
| 可变年金固定部分 | 164 | | | 163 | |
| 按资产负债表累计的年金福利 | $ | 42,573 | | | $ | 40,406 | |
累积的年金福利包括截至2020年12月31日的8.17亿美元和2019年12月31日的6.25亿美元，用于年金的担保提取福利，其特点是允许投保人定期支付可能超过账户价值的固定定期终身福利。如上所述，请参见其他年金福利，扣除保证提取福利费后的净额和“年金收购费用，”与FIAS相关的DPAC和担保提款福利的定期会计也受到股票市场和利率变化的影响。
法定年金保费
AFG的年金业务在2020年第四季度产生了13.2亿美元的法定毛保费，而2019年第四季度为11.4亿美元，增加了1.8亿美元(16%)。下表汇总了AFG的年金销售额(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 金融机构单一保费年金-指数化 | $ | 358 | | | $ | 359 | | | — | % |
| 金融机构单一保费年金-固定 | 370 | | | 270 | | | 37 | % |
| 零售单一保费年金-指数化 | 147 | | | 170 | | | (14 | %) |
| 零售单一保费年金-固定 | 26 | | | 25 | | | 4 | % |
| 经纪交易商单一保费年金-指数化 | 110 | | | 107 | | | 3 | % |
| 经纪交易商单一保费年金-固定 | 5 | | | 9 | | | (44 | %) |
| 养老金风险转移 | 274 | | | 158 | | | 73 | % |
| 教育市场-固定和指数化年金 | 25 | | | 36 | | | (31 | %) |
| 固定年金保费总额 | 1,315 | | | 1,134 | | | 16 | % |
| 可变年金 | 4 | | | 5 | | | (20 | %) |
| 毛年金保费总额 | 1,319 | | | 1,139 | | | 16 | % |
| 让渡保费 | (246) | | | — | | | — | % |
| 净年金保费总额 | $ | 1,073 | | | $ | 1,139 | | | (6 | %) |
与2019年第四季度相比，2020年第四季度总年金毛保费增长16%，反映出传统固定年金在金融机构渠道的销售增加，养老金风险转移保费也增加。
年金所得税对账前收益
下表对AFG固定年金的净利差与截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的整体年金税前收益进行了核对(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 固定年金福利累计收益 | $ | 78 | | | $ | 129 | |
| 超过固定年金福利累计的投资对收益的影响(*) | 1 | | | (3) | |
| 可变年金收益 | 2 | | | 2 | |
| 所得税前收益 | $ | 81 | | | $ | 128 | |
| | | |
| | | |
(*)截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的净投资收益(占投资的百分比)分别为4.81%和4.63%，乘以各期累计的平均固定年金投资(按摊销成本计算)和平均固定年金福利之间的差额。
控股公司、其他和未分配-经营业绩
2020年第四季度，AFG在财产和意外伤害保险和年金部门以外的GAAP税前净亏损(不包括已实现损益)总计6200万美元，而2019年第四季度为5500万美元，增加了700万美元(13%)。2020年第四季度，AFG除财产和意外伤害保险以及年金部门(不包括已实现损益)外的核心净税前亏损总计5700万美元，而2019年第四季度为5000万美元，增加了700万美元(14%)。
下表详细说明了AFG在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，其财产和意外伤害保险以及年金部门以外业务的GAAP和所得税前核心亏损(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， | | |
| 2020 | | 2019 | | %的更改 |
| 收入： | | | | | |
| 人寿、意外及健康净赚取保费 | $ | 4 | | | $ | 5 | | | (20 | %) |
| 净投资收益 | 16 | | | 8 | | | 100 | % |
| 其他收入-P&C费用 | 17 | | | 17 | | | — | % |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (10) | | | (4) | | | 150 | % |
| 其他收入 | 8 | | | 8 | | | — | % |
| 总收入 | 35 | | | 34 | | | 3 | % |
| | | | | |
| 成本和费用： | | | | | |
| 财产和意外伤害保险-佣金和其他承保费用 | 5 | | | 4 | | | 25 | % |
| 年金-年金福利 | (10) | | | (4) | | | 150 | % |
| 人寿保险、意外保险和健康保险 | 10 | | | 10 | | | — | % |
| 寿险、意外及健康购置费用 | 1 | | | 1 | | | — | % |
| 其他费用-与P&C费用相关的费用 | 12 | | | 13 | | | (8 | %) |
| 其他费用(*) | 50 | | | 42 | | | 19 | % |
| 成本和开支，不包括借款的利息费用 | 68 | | | 66 | | | 3 | % |
| 所得税前的核心亏损，不包括已实现损益和借款利息费用 | (33) | | | (32) | | | 3 | % |
| 借款的利息费用 | 24 | | | 18 | | | 33 | % |
| 所得税前核心亏损，不包括已实现损益 | (57) | | | (50) | | | 14 | % |
| 偿还债务的税前非核心损失 | (5) | | | (5) | | | — | % |
| GAAP所得税前亏损，不包括已实现损益 | $ | (62) | | | $ | (55) | | | 13 | % |
(*)不包括2020年第四季度和2019年第四季度500万美元的债务偿还税前非核心亏损。
控股公司和其他-人寿保险、意外和健康保险费、福利和收购费用
AFG的最终长期护理和人寿保险业务在2020年第四季度录得净赚取保费400万美元以及相关福利和收购费用1100万美元，而2019年第四季度净赚取保费和相关福利及收购费用为1100万美元。
控股公司及其他--净投资收益
AFG在2020年第四季度记录了其财产和意外伤害保险以及年金部门以外的投资的净投资收入为1600万美元，而2019年第四季度为800万美元，增加了800万美元(100%)。母公司持有一小部分证券组合，这些证券通过净投资收入以公允价值计价。2020年第四季度，这些证券的价值增加了900万美元，而2019年第四季度为10亿美元。
控股公司和其他-P&C费用和相关费用
Summit是一家工伤赔偿保险子公司，向少数独立的保险公司收取费用，提供承保、保单管理和索赔服务。此外，AFG的某些财产和意外伤害保险业务还向客户收取工作场所安全计划和保费融资等辅助服务的费用。在2020年第四季度和2019年第四季度，AFG从这些服务中收取了1700万美元的费用。管理层认为，扣除2020年第四季度的1200万美元和2019年第四季度的1300万美元后，这笔费用收入是产生此类费用所产生的费用，是对其财产和意外伤害保险单承保成本的降低。与内部管理报告一致，这些费用和相关费用在AFG的分部业绩中作为佣金和其他承保费用的减少进行净额计入和记录。
控股公司和其他-年金分部期权收益
如下面讨论的年金部门-运营业绩，AFG买卖股票指数期权，以缓解其FIAS基于指数的组成部分的风险。在评估年金业务的表现时，管理层认为股票期权的成本比将这些期权作为衍生品的GAAP会计更能衡量年金部门的真实支出，因为期权到期时的任何收益通常通过指数信用传递给投保人。有时，投保人在获得指数信用之前交出年金，这导致AFG保留任何期权行使收益。对于内部管理报告，AFG将这些“期权收益”视为杂项(其他)收入，而不是年金福利支出的组成部分。与内部管理层报告一致，这些期权收益在AFG的细分业绩中从年金福利重新分类到其他收入。在2020年第四季度和2019年第四季度，AFG的此类期权收益分别为1000万美元和400万美元。
控股公司和其他--其他收入
上表中的其他收入包括2020年第四季度和2019年第四季度AFG管理的CLO(AFG的综合管理投资实体)支付给AFG的管理费400万美元。在合并过程中取消了管理费-请参阅下面的合并Mies列中的其他收入行“营运业绩--分部损益表.”不包括合并中扣除的金额，AFG在2020年第四季度和2019年第四季度都记录了财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他收入400万美元。
控股公司和其他--其他费用
不包括下文讨论的债务报废的非核心亏损，AFG的控股公司和财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他业务在2020年第四季度录得5000万美元的其他费用，而2019年第四季度为4200万美元，增加了800万美元(19%)。这一增长主要是由于与2019年第四季度相比，与2020年第四季度股市表现挂钩的员工福利计划相关控股公司支出增加的影响。
控股公司和其他-借款的利息费用
AFG的控股公司和财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他业务在2020年第四季度录得2400万美元的利息支出，而2019年第四季度为1800万美元，增加了600万美元(33%)。利息支出的增加主要反映了平均负债的增加。下表详细列出了AFG截至2020年12月31日与2019年12月31日的长期债务余额本金(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日，
2020 | | 十二月三十一日，
2019 |
| AFG的直接义务： | | | |
| 4.50%优先债券，2047年6月到期 | $ | 590 | | | $ | 590 | |
| 年息3.50%的优先债券，2026年8月到期 | 425 | | | 425 | |
| 5.25%优先债券，2030年4月到期 | 300 | | | — | |
| 2059年12月到期的5.125%次级债券 | 200 | | | 200 | |
| 4.50%次级债券，2060年9月到期 | 200 | | | — | |
| 6%次级债券，2055年11月到期 | — | | | 150 | |
| 5.625%次级债券，2060年6月到期 | 150 | | | — | |
| 5.875%次级债券，2059年3月到期 | 125 | | | 125 | |
| 其他 | 3 | | | 3 | |
| 控股公司债务本金总额 | $ | 1,993 | | | $ | 1,493 | |
| | | |
| 加权平均利率 | 4.6 | % | | 4.6 | % |
与2019年第四季度相比，2020年第四季度的利息支出增加反映了AFG在2019年10月1日至2020年12月31日期间完成的以下融资交易：
•2019年12月发行2亿美元5.125%的次级债券
•2019年12月赎回1.5亿美元6-1/4%的次级债券
•2020年4月发行3亿美元5.25%优先债券
•2020年5月发行了1.5亿美元5.625%的次级债券
•2020年9月发行2亿美元4.50%的次级债券
•2020年11月赎回1.5亿美元6%的次级债券
控股公司和其他-偿还债务的损失
2020年11月，AFG赎回了2055年到期的1.5亿美元未偿还本金6%的次级债券，并注销了500万美元的未摊销债券发行成本。2019年12月，AFG赎回了2054年到期的1.5亿美元未偿还本金6-1/4%的次级债券，并注销了500万美元的未摊销债券发行成本。
合并证券已实现损益
AFG在2020年第四季度的证券综合已实现收益(亏损)为5.91亿美元，而2019年第四季度为6500万美元，增加了5.26亿美元(809%)。证券的已实现收益(亏损)包括以下内容(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 减值前已实现收益(亏损)： | | | |
| 处置 | $ | 427 | | | $ | 8 | |
| 权益证券公允价值变动 | 207 | | | 67 | |
| 衍生工具公允价值变动 | (5) | | | (5) | |
| 对年金递延保单购置成本及相关项目的调整 | (46) | | | 1 | |
| 583 | | | 71 | |
| 津贴和减值的变化： | | | |
| 有价证券 | 11 | | | (9) | |
| 对年金递延保单购置成本及相关项目的调整 | (3) | | | 3 | |
| 8 | | | (6) | |
| 证券已实现损益 | $ | 591 | | | $ | 65 | |
2020年第四季度出售的4.27亿美元净实现收益包括AFG 2020年年金大宗再保险交易中出售的投资收益4.15亿美元。看见注P-“保险”在财务报表上。2020年第四季度股权证券公允价值变化带来的2.07亿美元净实现收益包括银行和融资公司投资收益4600万美元，媒体公司投资收益4300万美元，科技公司投资收益2400万美元，能源公司投资收益1700万美元，天然气公司投资收益1500万美元，房地产投资信托基金收益800万美元，医疗保健公司投资收益700万美元。2019年第四季度股权证券公允价值变化带来的6700万美元净实现收益包括对银行和融资公司的投资收益1700万美元，对科技公司的投资收益1600万美元，对媒体公司的投资收益1400万美元。
2020年第四季度之前确认的预期信贷损失减少了1100万美元，其中包括与第三方抵押贷款债券(CDO)相关的700万美元收入，以及与公司债券和其他固定到期日相关的600万美元收入，但与其他结构性证券相关的200万美元费用部分抵消了这一减少。2019年第四季度的900万美元减值费用包括700万美元的公司债券和200万美元的第三方抵押贷款债券。
子公司合并已实现损益
2020年9月28日，AFG宣布已达成最终协议，将Gai Holding百慕大及其子公司(包括拥有Neon的法人实体)出售给Riverstone Holdings Limited。AFG在2020年第三季度记录了3000万美元的亏损，以建立相当于待处置资产和负债的账面净值超过估计净销售收益的负债。2020年第四季度，根据最终收益和最终处置的净资产，估计亏损在结算日调整为2300万美元的收益，这反映了Neon在2020年第四季度的非核心亏损5300万美元。看见附注B-“业务的收购及出售”在财务报表上。
综合所得税
AFG在2020年第四季度的所得税综合拨备为1.9亿美元，而2019年第四季度为6800万美元，增加了1.22亿美元(179%)。以下是按法定税率计算的所得税与分段损益表中显示的所得税拨备的对账(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的三个月， |
| 2020 | | 2019 |
| 金额 | | EBT的百分比 | | 金额 | | EBT的百分比 |
| 所得税前收益(“EBT”) | $ | 884 | | | | | $ | 259 | | | |
| | | | | | | |
| 法定税率所得税 | $ | 186 | | | 21 | % | | $ | 55 | | | 21 | % |
| 影响： | | | | | | | |
| 免税利息 | (3) | | | — | % | | (3) | | | (1 | %) |
| 基于股票的薪酬 | — | | | — | % | | (2) | | | (1 | %) |
| 收到的股息扣除 | (1) | | | — | % | | (1) | | | — | % |
| 员工持股计划股息支付扣除 | (1) | | | — | % | | (1) | | | — | % |
| 与霓虹灯销售相关的税收优惠 | 1 | | | — | % | | — | | | — | % |
| 更改估值免税额 | (148) | | | (17 | %) | | 10 | | | 4 | % |
| 国外业务 | 152 | | | 17 | % | | 4 | | | 2 | % |
| 不可扣除的费用 | 1 | | | — | % | | 2 | | | 1 | % |
| 其他 | 3 | | | — | % | | 4 | | | — | % |
| 所得税拨备 | $ | 190 | | | 21 | % | | $ | 68 | | | 26 | % |
看见附注M-“所得税”在财务报表中对影响AFG有效税率的项目进行分析。
合并的非控股权益
AFG可归因于非控股权益的合并净收益(亏损)在2020年第四季度为净收益200万美元，而2019年第四季度净亏损为2000万美元，变化了2200万美元(110%)。2019年第四季度的亏损与AFG旗下英国劳合社保险公司Neon的亏损有关。2019年第四季度可归因于非控股权益的净亏损包括1800万美元，与AFG于2020年退出伦敦劳合社保险市场相关的7600万美元非核心费用有关。
经营业绩-截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度
分段损益表
AFG报告其业务分为三个部门：(I)财产和意外伤害保险(“P&C”)，(Ii)年金和(Iii)其他，包括流出的长期护理和生命、控股公司成本以及与管理的投资实体相关的收入和支出(“Mie”)。
AFG的股东应占净收益是根据公认会计原则确定的，其中包括可能不能反映其正在进行的核心业务的某些项目。下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，按部门确定了这些项目，并对核心净运营收益与股东应占净收益进行了核对，核心净运营收益是AFG认为是投资者和分析师分析持续运营趋势(以百万计)的有用工具：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 其他 | | | | | | | | |
| P&C | | 年金 | | 康索尔。密斯 | | 控股公司，其他，未分配 | | 总计 | | 非核心重分类 | | 霓虹灯退出线路(C) | | GAAP合计 |
| 截至2020年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 4,899 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,899 | | | $ | — | | | $ | 200 | | | $ | 5,099 | |
| 净投资收益 | 404 | | | 1,699 | | | 2 | | | 32 | | | 2,137 | | | — | | | (5) | | | 2,132 | |
| 以下项目的已实现收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 有价证券 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 289 | | | — | | | 289 | |
| 子公司 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 23 | | | 23 | |
| (二)密西西比的收入(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | — | | | 201 | | | — | | | 201 | | | — | | | — | | | 201 | |
资产/负债的公允价值变动损益 | — | | | — | | | (39) | | | — | | | (39) | | | — | | | — | | | (39) | |
| 其他收入 | 8 | | | 136 | | | (15) | | | 80 | | | 209 | | | (5) | | | — | | | 204 | |
| 总收入 | 5,311 | | | 1,835 | | | 149 | | | 112 | | | 7,407 | | | 284 | | | 218 | | | 7,909 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 3,006 | | | — | | | — | | | — | | | 3,006 | | | 47 | | | 218 | | | 3,271 | |
佣金和其他保险承销费用 | 1,487 | | | — | | | — | | | 21 | | | 1,508 | | | — | | | 117 | | | 1,625 | |
| 年金福利 | — | | | 1,085 | | | — | | | (33) | | | 1,052 | | | 140 | | | — | | | 1,192 | |
年金和补充保险购置费用 | — | | | 265 | | | — | | | 4 | | | 269 | | | 37 | | | — | | | 306 | |
| 借款的利息费用 | — | | | — | | | — | | | 88 | | | 88 | | | — | | | — | | | 88 | |
| 密斯的开支 | — | | | — | | | 149 | | | — | | | 149 | | | — | | | — | | | 149 | |
| 其他费用 | 42 | | | 126 | | | — | | | 221 | | | 389 | | | 36 | | | 5 | | | 430 | |
| 总成本和费用 | 4,535 | | | 1,476 | | | 149 | | | 301 | | | 6,461 | | | 260 | | | 340 | | | 7,061 | |
| 税前收益(EBITDA) | 776 | | | 359 | | | — | | | (189) | | | 946 | | | 24 | | | (122) | | | 848 | |
| 为个人所得税拨备 | 164 | | | 70 | | | — | | | (40) | | | 194 | | | 5 | | | (72) | | | 127 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 612 | | | 289 | | | — | | | (149) | | | 752 | | | 19 | | | (50) | | | 721 | |
| 减去：可归因于非控股股东权益的净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11) | | | (11) | |
| 核心净营业收益 | 612 | | | 289 | | | — | | | (149) | | | 752 | | | | | | | |
股东应占非核心收益(A)： | | | | | | | | | | | | | | | |
证券已实现收益(亏损)，税后净额 | — | | | 292 | | | — | | | (63) | | | 229 | | | (229) | | | — | | | — | |
| 年金非核心收益(亏损)，税后净额(B) | — | | | (149) | | | — | | | — | | | (149) | | | 149 | | | — | | | — | |
| 霓虹灯退出线路(C) | (39) | | | — | | | — | | | — | | | (39) | | | — | | | 39 | | | — | |
| 急症室特别收费(扣除税项) | (37) | | | — | | | — | | | (17) | | | (54) | | | 54 | | | — | | | — | |
| 债务清偿损失，税后净额 | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | 4 | | | — | | | — | |
| 其他，扣除税金后的净额 | — | | | — | | | — | | | (3) | | | (3) | | | 3 | | | — | | | — | |
| 股东应占净收益 | $ | 536 | | | $ | 432 | | | $ | — | | | $ | (236) | | | $ | 732 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 732 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 其他 | | | | | | |
| P&C | | 年金 | | 康索尔。密斯 | | 控股公司，其他，未分配 | | 总计 | | 非核心重分类 | | GAAP合计 |
| 截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | |
财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 5,185 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,185 | | | $ | — | | | $ | 5,185 | |
| 净投资收益 | 472 | | | 1,792 | | | (4) | | | 43 | | | 2,303 | | | — | | | 2,303 | |
| 证券已实现损益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 287 | | | 287 | |
| 百米收入(亏损)： | | | | | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | — | | | 269 | | | — | | | 269 | | | — | | | 269 | |
资产/负债公允价值变动损益 | — | | | — | | | (30) | | | — | | | (30) | | | — | | | (30) | |
| 其他收入 | 11 | | | 119 | | | (15) | | | 107 | | | 222 | | | 1 | | | 223 | |
| 总收入 | 5,668 | | | 1,911 | | | 220 | | | 150 | | | 7,949 | | | 288 | | | 8,237 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | | | | | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 3,207 | | | — | | | — | | | — | | | 3,207 | | | 64 | | | 3,271 | |
佣金和其他保险承销费用 | 1,672 | | | — | | | — | | | 23 | | | 1,695 | | | 30 | | | 1,725 | |
| 年金福利 | — | | | 1,152 | | | — | | | (12) | | | 1,140 | | | 11 | | | 1,151 | |
年金保险和补充保险以及收购费用 | — | | | 222 | | | — | | | 5 | | | 227 | | | 26 | | | 253 | |
| 借款的利息费用 | — | | | — | | | — | | | 68 | | | 68 | | | — | | | 68 | |
| 密斯的开支 | — | | | — | | | 220 | | | — | | | 220 | | | — | | | 220 | |
| 其他费用 | 46 | | | 139 | | | — | | | 240 | | | 425 | | | 16 | | | 441 | |
| 总成本和费用 | 4,925 | | | 1,513 | | | 220 | | | 324 | | | 6,982 | | | 147 | | | 7,129 | |
| 税前收益(EBITDA) | 743 | | | 398 | | | — | | | (174) | | | 967 | | | 141 | | | 1,108 | |
| 为个人所得税拨备 | 150 | | | 80 | | | — | | | (37) | | | 193 | | | 46 | | | 239 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 593 | | | 318 | | | — | | | (137) | | | 774 | | | 95 | | | 869 | |
| 减去：可归因于非控股股东权益的净收益(亏损) | (10) | | | — | | | — | | | — | | | (10) | | | (18) | | | (28) | |
核心净营业收益 | 603 | | | 318 | | | — | | | (137) | | | 784 | | | | | |
股东应占非核心收益(A)： | | | | | | | | | | | | | |
证券已实现收益(亏损)，税后净额 | — | | | — | | | — | | | 227 | | | 227 | | | (227) | | | — | |
| 年金非核心收益(亏损)，税后净额(B) | — | | | (29) | | | — | | | — | | | (29) | | | 29 | | | — | |
| 霓虹灯出线充电 | (58) | | | — | | | — | | | — | | | (58) | | | 58 | | | — | |
| 急症室特别收费(扣除税项) | (14) | | | — | | | — | | | (9) | | | (23) | | | 23 | | | — | |
| 债务清偿损失，税后净额 | — | | | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | 4 | | | — | |
股东应占净收益 | $ | 531 | | | $ | 289 | | | $ | — | | | $ | 77 | | | $ | 897 | | | $ | — | | | $ | 897 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 其他 | | | | | | |
| P&C | | 年金 | | 康索尔。密斯 | | 控股公司，其他，未分配 | | 总计 | | 非核心重分类 | | GAAP合计 |
| 截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | |
财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 4,865 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,865 | | | $ | — | | | $ | 4,865 | |
| 净投资收益 | 438 | | | 1,638 | | | (7) | | | 25 | | | 2,094 | | | — | | | 2,094 | |
| 证券已实现损益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (266) | | | (266) | |
| (二)密西西比的收入(亏损)： | | | | | | | | | | | | | |
| 投资收益 | — | | | — | | | 255 | | | — | | | 255 | | | — | | | 255 | |
资产/负债公允价值变动损益 | — | | | — | | | (21) | | | — | | | (21) | | | — | | | (21) | |
| 其他收入 | 10 | | | 125 | | | (16) | | | 104 | | | 223 | | | — | | | 223 | |
| 总收入 | 5,313 | | | 1,763 | | | 211 | | | 129 | | | 7,416 | | | (266) | | | 7,150 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | | | | | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 2,985 | | | — | | | — | | | — | | | 2,985 | | | 18 | | | 3,003 | |
佣金和其他保险承销费用 | 1,560 | | | — | | | — | | | 23 | | | 1,583 | | | — | | | 1,583 | |
| 年金福利 | — | | | 1,016 | | | — | | | (18) | | | 998 | | | — | | | 998 | |
年金保险和补充保险以及收购费用 | — | | | 255 | | | — | | | 6 | | | 261 | | | — | | | 261 | |
| 借款的利息费用 | — | | | — | | | — | | | 62 | | | 62 | | | — | | | 62 | |
| 密斯的开支 | — | | | — | | | 211 | | | — | | | 211 | | | — | | | 211 | |
| 其他费用 | 41 | | | 131 | | | — | | | 212 | | | 384 | | | 9 | | | 393 | |
| 总成本和费用 | 4,586 | | | 1,402 | | | 211 | | | 285 | | | 6,484 | | | 27 | | | 6,511 | |
| 税前收益(EBITDA) | 727 | | | 361 | | | — | | | (156) | | | 932 | | | (293) | | | 639 | |
| 为个人所得税拨备 | 149 | | | 70 | | | — | | | (35) | | | 184 | | | (62) | | | 122 | |
| 净收益，包括非控股权益 | 578 | | | 291 | | | — | | | (121) | | | 748 | | | (231) | | | 517 | |
| 减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损) | (13) | | | — | | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | (13) | |
核心净营业收益 | 591 | | | 291 | | | — | | | (121) | | | 761 | | | | | |
股东应占非核心收益(A)： | | | | | | | | | | | | | |
证券已实现收益(亏损)，税后净额 | — | | | — | | | — | | | (210) | | | (210) | | | 210 | | | — | |
| 急症室特别收费(扣除税项) | (14) | | | — | | | — | | | (7) | | | (21) | | | 21 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
股东应占净收益 | $ | 577 | | | $ | 291 | | | $ | — | | | $ | (338) | | | $ | 530 | | | $ | — | | | $ | 530 | |
(a)见下的核心收益与公认会计准则净收益的对账“业务成果--一般情况”有关这些对帐项目的税收和非控制性利息影响的详细信息。
(b)正如在“行动结果--一般情况，“从2019年第二季度开始，
解锁、与财务会计准则相关的衍生品公允价值变动的影响，以及股票市场和利率变化对财务会计准则会计的其他影响，超过或低于为减轻该等财务会计准则基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，均被视为非核心收益(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。
(c)正如在“行动结果--一般情况从2020年第一季度开始，霓虹灯的径流业务被视为财产和意外伤害保险的非核心收益(亏损)。
财产和意外伤害保险部门-经营业绩
AFG的财产和意外伤害保险业务在2020年为GAAP贡献了6.07亿美元的税前收益，而2019年为6.49亿美元，减少了4200万美元(6%)。2020年财产和伤亡核心税前收益为7.76亿美元，而2019年为7.43亿美元，增长3300万美元(4%)。GAAP税前收益的下降反映了2020年税前非核心特别A&E费用为4700万美元，而2019年为1800万美元，以及Neon退出线路的非核心亏损增加，但部分被更高的核心税前收益所抵消。核心税前收益的增长反映了更高的核心承保业绩，但与2019年相比，2020年的净投资收入有所下降，部分抵消了这一增长。
AFG的财产和意外伤害保险业务在2019年为GAAP贡献了6.49亿美元的税前收益，而2018年为7.09亿美元，减少了6000万美元(8%)。2019年财产和伤亡核心税前收益为7.43亿美元，而2018年为7.27亿美元，增长1600万美元(2%)。GAAP税前收益的下降反映了2019年7600万美元的税前非核心费用，这与退出伦敦劳合社的计划相关的成本有关
2020年的保险市场，部分被较高的核心税前收益所抵消。核心税前收益的增长反映出2019年净投资收入高于2018年，主要原因是业务增长，但部分被承保利润下降所抵消。
下表详细说明了AFG在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中来自财产和意外伤害保险业务的GAAP和核心所得税前收益(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 毛保费 | $ | 6,995 | | | $ | 7,299 | | | $ | 6,840 | | | (4 | %) | | 7 | % |
| 分出的再保险费 | (2,003) | | | (1,957) | | | (1,817) | | | 2 | % | | 8 | % |
| 净书面保费 | 4,992 | | | 5,342 | | | 5,023 | | | (7 | %) | | 6 | % |
| 未赚取保费的变动 | (93) | | | (157) | | | (158) | | | (41 | %) | | (1 | %) |
| 净赚得保费 | 4,899 | | | 5,185 | | | 4,865 | | | (6 | %) | | 7 | % |
| 亏损和亏损调整费用 | 3,006 | | | 3,207 | | | 2,985 | | | (6 | %) | | 7 | % |
| 佣金和其他承销费用 | 1,487 | | | 1,672 | | | 1,560 | | | (11 | %) | | 7 | % |
| 核心承保收益 | 406 | | | 306 | | | 320 | | | 33 | % | | (4 | %) |
| | | | | | | | | |
| 净投资收益 | 404 | | | 472 | | | 438 | | | (14 | %) | | 8 | % |
| 其他收入和支出(净额) | (34) | | | (35) | | | (31) | | | (3 | %) | | 13 | % |
| 所得税前核心收益 | 776 | | | 743 | | | 727 | | | 4 | % | | 2 | % |
税前非核心急症室特别收费 | (47) | | | (18) | | | (18) | | | 161 | % | | — | % |
| 税前非核心霓虹灯退出线路(*) | (122) | | | (76) | | | — | | | 61 | % | | — | % |
| 美国公认会计准则所得税和非控股权益前收益 | $ | 607 | | | $ | 649 | | | $ | 709 | | | (6 | %) | | (8 | %) |
(*)2019年12月，AFG发起了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括将其劳合社子公司，包括其劳合社管理机构霓虹灯承保有限公司(Neon)，进行决选。如下面讨论的运营结果-一般信息，在2019年12月决定退出伦敦劳合社保险市场后，从2020年开始，霓虹灯退出线的结果将被视为非核心收益(亏损)。上表中的每一行项目都进行了调整，以消除2020年霓虹灯径流运营的影响。下表详细说明了在截至2020年12月31日的一年中，霓虹灯退出的线路对财产和意外伤害保险业务所得税前收益(亏损)的每个组成部分的影响(以百万为单位)： |
| | | | | | | | | |
| | | | | 2020年12月31日 |
| | | | | 不包括霓虹灯 退出的行 | | 霓虹灯 退出的行 | | 总计 |
毛保费 | | | | | $ | 6,995 | | | $ | 92 | | | $ | 7,087 | |
分出的再保险费 | | | | | (2,003) | | | (71) | | | (2,074) | |
净书面保费 | | | | | 4,992 | | | 21 | | | 5,013 | |
未赚取保费的变动 | | | | | (93) | | | 179 | | | 86 | |
净赚得保费 | | | | | 4,899 | | | 200 | | | 5,099 | |
亏损和亏损调整费用 | | | | | 3,006 | | | 218 | | | 3,224 | |
佣金和其他承销费用 | | | | | 1,487 | | | 117 | | | 1,604 | |
承保损益 | | | | | 406 | | | (135) | | | 271 | |
| | | | | | | | | |
净投资收益 | | | | | 404 | | | (5) | | | 399 | |
| 出售附属公司的收益 | | | | | — | | | 23 | | | 23 | |
其他收入和支出(净额) | | | | | (34) | | | (5) | | | (39) | |
所得税和非控股权益前收益(亏损) | 776 | | | (122) | | | 654 | |
| 税前非核心急症室特别收费 | | | | | (47) | | | — | | | (47) | |
| 美国公认会计准则所得税和非控股权益前收益(亏损) | $ | 729 | | | $ | (122) | | | $ | 607 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 变化 |
| 综合比率： | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 专业线 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 60.9 | % | | 61.5 | % | | 61.3 | % | | (0.6 | %) | | 0.2 | % |
| 承保费用比率 | 30.4 | % | | 32.2 | % | | 32.1 | % | | (1.8 | %) | | 0.1 | % |
| 合并比率 | 91.3 | % | | 93.7 | % | | 93.4 | % | | (2.4 | %) | | 0.3 | % |
| | | | | | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 64.1 | % | | 63.0 | % | | 61.7 | % | | 1.1 | % | | 1.3 | % |
| 承保费用比率 | 31.4 | % | | 32.8 | % | | 32.1 | % | | (1.4 | %) | | 0.7 | % |
| 合并比率 | 95.5 | % | | 95.8 | % | | 93.8 | % | | (0.3 | %) | | 2.0 | % |
| | | | | | | | | |
AFG报告了其特殊财产和意外伤害保险业务在以下细分领域的承保业绩：(I)财产和运输、(Ii)特殊意外伤害和(Iii)特殊财务。
毛保费
2020年，AFG财产和意外伤害保险部门的毛保费(GWP)为70.9亿美元，而2019年为73亿美元，减少了2.12亿美元(3%)。与2018年相比，2019年GWP增加了4.59亿美元(7%)。AFG的财产和伤亡毛保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 全球升温潜能值 | | % | | 全球升温潜能值 | | % | | 全球升温潜能值 | | % | | | | |
| 财产和交通 | $ | 2,813 | | | 40 | % | | $ | 2,759 | | | 38 | % | | $ | 2,645 | | | 39 | % | | 2 | % | | 4 | % |
| 特殊伤员 | 3,444 | | | 49 | % | | 3,768 | | | 52 | % | | 3,445 | | | 50 | % | | (9 | %) | | 9 | % |
| 专业金融 | 738 | | | 10 | % | | 772 | | | 10 | % | | 750 | | | 11 | % | | (4 | %) | | 3 | % |
| 全专业 | 6,995 | | | 99 | % | | 7,299 | | | 100 | % | | 6,840 | | | 100 | % | | (4 | %) | | 7 | % |
| 霓虹灯退出线路 | 92 | | | 1 | % | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 7,087 | | | 100 | % | | $ | 7,299 | | | 100 | % | | $ | 6,840 | | | 100 | % | | (3 | %) | | 7 | % |
分出的再保险费
AFG财产和意外伤害保险部门的再保险保费为截至2020年12月31日的年度毛保费的29%，截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的27%，与2019年相比增加了2个百分点。AFG放弃的财产和意外伤害再保险保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | GWP的百分比变化 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 割让 | | GWP的百分比 | | 割让 | | GWP的百分比 | | 割让 | | GWP的百分比 | | | | |
| 财产和交通 | $ | (926) | | | 33 | % | | $ | (883) | | | 32 | % | | $ | (891) | | | 34 | % | | 1 | % | | (2 | %) |
| 特殊伤员 | (1,140) | | | 33 | % | | (1,067) | | | 28 | % | | (936) | | | 27 | % | | 5 | % | | 1 | % |
| 专业金融 | (134) | | | 18 | % | | (155) | | | 20 | % | | (148) | | | 20 | % | | (2 | %) | | — | % |
| 其他专业 | 197 | | | | | 148 | | | | | 158 | | | | | | | |
| 全专业 | (2,003) | | | 29 | % | | (1,957) | | | 27 | % | | (1,817) | | | 27 | % | | 2 | % | | — | % |
| 霓虹灯退出线路 | (71) | | | 77 | % | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | 77 | % | | — | % |
| 集料 | $ | (2,074) | | | 29 | % | | $ | (1,957) | | | 27 | % | | $ | (1,817) | | | 27 | % | | 2 | % | | — | % |
净书面保费
2020年，AFG财产和意外伤害保险部门的净承保保费(NWP)为50.1亿美元，而2019年为53.4亿美元，减少了3.29亿美元(6%)。与2018年相比，2019年NWP增加了3.19亿美元(6%)。AFG的财产和伤亡净保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %变化 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 西北太平洋 | | % | | 西北太平洋 | | % | | 西北太平洋 | | % | | | | |
| 财产和交通 | $ | 1,887 | | | 38 | % | | $ | 1,876 | | | 35 | % | | $ | 1,754 | | | 35 | % | | 1 | % | | 7 | % |
| 特殊伤员 | 2,304 | | | 46 | % | | 2,701 | | | 51 | % | | 2,509 | | | 50 | % | | (15 | %) | | 8 | % |
| 专业金融 | 604 | | | 12 | % | | 617 | | | 12 | % | | 602 | | | 12 | % | | (2 | %) | | 2 | % |
| 其他专业 | 197 | | | 4 | % | | 148 | | | 2 | % | | 158 | | | 3 | % | | 33 | % | | (6 | %) |
| 全专业 | 4,992 | | | 100 | % | | 5,342 | | | 100 | % | | 5,023 | | | 100 | % | | (7 | %) | | 6 | % |
| 霓虹灯退出线路 | 21 | | | — | % | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 5,013 | | | 100 | % | | $ | 5,342 | | | 100 | % | | $ | 5,023 | | | 100 | % | | (6 | %) | | 6 | % |
净赚得保费
2020年，AFG财产和意外伤害保险部门的净赚取保费(NEP)为51亿美元，而2019年为51.9亿美元，减少了8600万美元(2%)。与2018年相比，2019年NEP增加了3.2亿美元(7%)。AFG的财产和伤亡净赚取保费详情如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| NEP | | % | | NEP | | % | | NEP | | % | | | | |
| 财产和交通 | $ | 1,871 | | | 37 | % | | $ | 1,828 | | | 35 | % | | $ | 1,729 | | | 36 | % | | 2 | % | | 6 | % |
| 特殊伤员 | 2,235 | | | 44 | % | | 2,597 | | | 50 | % | | 2,403 | | | 49 | % | | (14 | %) | | 8 | % |
| 专业金融 | 613 | | | 12 | % | | 610 | | | 12 | % | | 598 | | | 12 | % | | — | % | | 2 | % |
| 其他专业 | 180 | | | 3 | % | | 150 | | | 3 | % | | 135 | | | 3 | % | | 20 | % | | 11 | % |
| 全专业 | 4,899 | | | 96 | % | | 5,185 | | | 100 | % | | 4,865 | | | 100 | % | | (6 | %) | | 7 | % |
| 霓虹灯退出线路 | 200 | | | 4 | % | | — | | | — | % | | — | | | — | % | | — | % | | — | % |
| 集料 | $ | 5,099 | | | 100 | % | | $ | 5,185 | | | 100 | % | | $ | 4,865 | | | 100 | % | | (2 | %) | | 7 | % |
与2019年相比，2020年毛保费下降2.12亿美元(3%)，反映出特殊伤害和特殊财务细分市场的减少，但被专业财产和运输细分市场的增长部分抵消。2020年，总体平均续订费率上涨了约11%。剔除工人补偿业务，续订定价上涨近15%。
与2018年相比，2019年毛保费增长4.59亿美元(7%)，反映了每个专业财产和伤亡细分市场的增长。2019年总体平均续订费率增长约3%。不包括工人补偿业务的费率下降，续订价格上涨了约6%。
财产和交通 与2019年相比，2020年的毛保费增加了5400万美元(2%)，这主要是由于房地产以及内陆海洋和海洋业务的增长和新的商机，但部分被运输业务的保费下降所抵消，这主要是由于新冠肺炎大流行导致的保费返还和风险敞口减少，以及两个大的国民账户的保费降低。2020年，这一群体的平均续订费率上涨了近6%。2020年，再保险费在毛保费中所占比例比2019年增加了1个百分点，反映出运输业务的分手率更高。
与2018年相比，2019年毛保费增加了1.14亿美元(4%)，这主要是由于运输业务出现了新的商机，以及房地产和内陆海运业务的保费同比上升。2019年，这一群体的平均续订费率上涨了约4%。与2018年相比，2019年再保险保费占毛保费的比例下降了2个百分点，反映出作物保险业务的分成减少。
特殊伤员 与2019年相比，2020年的毛保费下降了3.24亿美元(9%)，这主要是由于霓虹灯的流失。不包括2019年Neon Exit系列5.67亿美元的毛保费，2020年的毛保费比2019年增长了约8%。这一增长反映了超额和盈余、超额负债、目标市场以及董事和高级管理人员业务的增长，这主要是续约率的结果。
收入增加、新的商机和续签业务的留存率增加，但因新冠肺炎疫情导致风险敞口减少以及续约率下降而导致工人赔偿业务保费下降，部分抵消了这一影响。2020年，这一群体的平均续订费率上涨了约14%。不包括工人补偿业务的费率下降，这一群体的续约率在2020年增长了近24%。与2019年相比，2020年再保险保费占毛保费的百分比增加了5个百分点，反映了超额和盈余以及公共部门业务的增长，这些业务放弃的保费比例高于专业伤亡细分市场中的许多业务，以及专业责任业务的更高分割率。
与2018年相比，2019年的毛保费增加了3.23亿美元(9%)，这主要是由于ABA保险服务的保费增加，以及超额和盈馀额度、高管责任和目标市场业务的增长，以及Neon报告的保费上涨。这一增长部分被工人补偿业务保费下降所抵消。2019年，这一群体的平均续订费率上涨了约3%。不包括工伤补偿业务的费率下降，这一群体的续约率在2019年增长了约8%。与2018年相比，2019年再保险保费在毛保费中的比例增加了1个百分点，反映了盈余额度、超额负债和并购业务的增长，这些业务的割让百分比高于特殊意外伤害细分市场中的许多业务。
专业金融与2019年相比，2020年的毛保费下降了3400万美元(4%)，这主要是由于国家有关政策取消和强制投保金融机构业务的各种法规的影响降低了保费，以及与COVID相关的经济影响对担保业务的影响，以及风险选择的增加减少了贸易信贷业务的新业务，部分被保诚业务的更高保费所抵消。2020年，这一群体的平均续费增长了近8%。2020年，再保险费在毛保费中所占比例比2019年下降了2个百分点，反映出金融机构业务的分割率下降。
与2018年相比，2019年的毛保费增加了2200万美元(3%)，这主要是由于保真、担保和设备租赁业务的保费上升，但部分被金融机构业务的保费下降所抵消。2019年，这一群体的平均续订费率增加了约1%。2019年和2018年，再保险费占毛保费的百分比是可比的。
其他专业显示为转让的再保险费的金额代表AFG的内部再保险计划从构成AFG的其他专业财产和意外伤害保险子部门的业务中承担的业务。与2019年相比，2020年假设的再保险保费增加了4900万美元(33%)，反映了留存保费的增加，主要来自特殊意外伤害细分市场的业务。
与2018年相比，2019年假设的再保险保费减少了1000万美元(6%)，反映了留存保费的下降，主要来自特殊伤亡细分市场的业务。
合并比率
下表(百万美元)详细说明了AFG财产和意外伤害保险部门2020、2019年和2018年合并比率的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 变化 | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 财产和交通 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 64.6 | % | | 71.0 | % | | 69.0 | % | | (6.4 | %) | | 2.0 | % | | | | | | |
| 承保费用比率 | 25.8 | % | | 24.7 | % | | 24.1 | % | | 1.1 | % | | 0.6 | % | | | | | | |
| 合并比率 | 90.4 | % | | 95.7 | % | | 93.1 | % | | (5.3 | %) | | 2.6 | % | | | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | | | | | $ | 181 | | | $ | 79 | | | $ | 120 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 特殊伤员 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 62.5 | % | | 61.1 | % | | 61.5 | % | | 1.4 | % | | (0.4 | %) | | | | | | |
| 承保费用比率 | 27.5 | % | | 32.2 | % | | 32.7 | % | | (4.7 | %) | | (0.5 | %) | | | | | | |
| 合并比率 | 90.0 | % | | 93.3 | % | | 94.2 | % | | (3.3 | %) | | (0.9 | %) | | | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | | | | | $ | 223 | | | $ | 175 | | | $ | 141 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业金融 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 39.5 | % | | 31.5 | % | | 37.6 | % | | 8.0 | % | | (6.1 | %) | | | | | | |
| 承保费用比率 | 52.3 | % | | 53.5 | % | | 51.3 | % | | (1.2 | %) | | 2.2 | % | | | | | | |
| 合并比率 | 91.8 | % | | 85.0 | % | | 88.9 | % | | 6.8 | % | | (3.9 | %) | | | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | | | | | $ | 50 | | | $ | 92 | | | $ | 66 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业总数 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 60.9 | % | | 61.5 | % | | 61.3 | % | | (0.6 | %) | | 0.2 | % | | | | | | |
| 承保费用比率 | 30.4 | % | | 32.2 | % | | 32.1 | % | | (1.8 | %) | | 0.1 | % | | | | | | |
| 合并比率 | 91.3 | % | | 93.7 | % | | 93.4 | % | | (2.4 | %) | | 0.3 | % | | | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | | | | | $ | 426 | | | $ | 325 | | | $ | 322 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | | | | | | | | | | |
| 损耗和LAE比率 | 64.1 | % | | 63.0 | % | | 61.7 | % | | 1.1 | % | | 1.3 | % | | | | | | |
| 承保费用比率 | 31.4 | % | | 32.8 | % | | 32.1 | % | | (1.4 | %) | | 0.7 | % | | | | | | |
| 合并比率 | 95.5 | % | | 95.8 | % | | 93.8 | % | | (0.3 | %) | | 2.0 | % | | | | | | |
| 承保利润 | | | | | | | | | | | $ | 224 | | | $ | 212 | | | $ | 302 | |
2020年，特种财产和意外伤害保险业务的承保利润为4.26亿美元，而2019年为3.25亿美元，增长1.01亿美元(31%)。2020年较高的承保利润反映了财产和运输以及特殊意外伤害细分市场的较高承保利润，但部分被专业金融细分市场较低的承保利润所抵消。特种财产和意外伤害保险业务的承保结果包括2020年新冠肺炎相关损失9500万美元(合并比率为1.9%)。2020年总巨灾损失为9100万美元(合并比率为1.9个百分点)，相关净恢复保费为200万美元，而2019年巨灾损失为6000万美元(1.2个百分点)，相关净恢复保费为100万美元。
特种财产和意外伤害保险业务2019年的承保利润为3.25亿美元，而2018年为3.22亿美元，增长300万美元(1%)。2019年较高的承保利润反映了特殊意外伤害和特殊金融细分市场的较高承保利润，但部分被房地产和交通细分市场较低的承保利润所抵消。2019年总巨灾损失为6000万美元(合并比率为1.2个百分点)，相关净恢复保费为10亿美元，而2018年巨灾损失为1.03亿美元(2.1个百分点)，相关净恢复保费为200万美元。
财产和交通2020年，该集团的承保利润为1.81亿美元，而2019年为7900万美元，增长1.02亿美元(129%)。这一增长反映了作物业务在2019年阻止种植索赔达到创纪录水平后承保盈利能力的提高，在较小程度上反映了运输业务上一年有利储备发展的增加，以及航空业务和新加坡分行承保业绩的改善。2020年，这一群体的新冠肺炎相关亏损为700万美元(合并比率为0.4个百分点)。
2020年巨灾损失为4700万美元(合并比率为2.5个百分点)，而2019年为3200万美元(1.8个百分点)。
2019年，该集团的承保利润为7900万美元，而2018年为1.2亿美元，减少了4100万美元(34%)。农作物业务中被阻止种植索赔的创纪录水平是2019年承保利润较2018年下降的驱动因素，但运输业务承保利润的上升在一定程度上抵消了这一影响。2019年巨灾损失为3200万美元(合并比率为1.8个百分点)，而2018年为2600万美元(1.5个百分点)。
特殊伤员2020年，该集团的承保利润为2.23亿美元，而2019年为1.75亿美元，增长4800万美元(27%)。这一增长反映了超额盈余和超额负债业务的承保盈利能力同比提高，以及Neon 2019年3600万美元承保亏损的影响，但目标市场和工人补偿业务的承保利润同比下降部分抵消了这一影响。请参阅“霓虹灯退出线路“在“财产和意外伤害保险部门-经营业绩”截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度，了解AFG 2020年退出伦敦劳合社保险市场的信息。2020年，新冠肺炎相关亏损为6000万美元(合并比率为2.7%)，主要集中在工人补偿和高管责任业务。2020年巨灾损失为1400万美元(合并比率为0.6个百分点)，相关净恢复保费为200万美元，而2019年巨灾损失为1700万美元(0.7个百分点)，相关净恢复保费为100万美元。
2019年该集团的承保利润为1.75亿美元，而2018年为1.41亿美元，增长3400万美元(24%)。目标市场和工人补偿业务的承保利润增加，以及Neon的承保亏损减少(不包括Neon退出的线路费用)，这主要是由于灾难损失同比下降，但超额和盈余业务、执行责任和一般责任业务的承保利润下降部分抵消了这一影响。2019年巨灾损失为1700万美元(合并比率为0.7个百分点)，相关净恢复保费为10亿美元，而2018年巨灾损失为4500万美元(1.9个点)，相关净恢复保费为100万美元。
专业金融2020年，该集团的承保利润为5000万美元，而2019年为9200万美元，减少了4200万美元(46%)，主要原因是贸易信贷、担保和创新市场业务的承保盈利能力下降，以及金融机构业务的同比巨灾损失增加。2020年，新冠肺炎相关亏损为2600万美元(合并比率为4.3点)，主要与贸易信用保险有关。2020年巨灾损失为2600万美元(合并比率为4.3个百分点)，而2019年为1000万美元(1.6个百分点)。
2019年该集团的承保利润为9200万美元，而2018年为6600万美元，增长2600万美元(39%)，主要原因是金融机构和担保业务的承保盈利能力提高。2019年巨灾损失为1000万美元(合并比率为1.6个百分点)，而2018年为2800万美元(4.7个百分点)，相关净恢复保费为100万美元。
其他专业这一集团报告2020年承保亏损2800万美元，而2019年为2100万美元，同比增加700万美元(33%)。这一增长反映了与2019年相比，AFG的内部再保险计划在2020年构成AFG其他专业细分市场的业务中承担的业务亏损更高。
这一集团报告2019年承保亏损2100万美元，而2018年为500万美元，同比增长1600万美元(320%)。这一增长反映了与2018年相比，AFG的内部再保险计划承担的2019年AFG其他专业细分业务的业务亏损更高。
集料AFG财产和意外伤害保险部门的总承保业绩包括2020年的石棉和环境储备费用4700万美元，2019年的1800万美元和2018年的1800万美元，2020年霓虹灯的承保亏损1.35亿美元，主要原因是巨灾损失、新冠肺炎相关费用和几笔大额索赔，以及2019年7,600万美元的Neon退出线路费用。看见“石棉及与环境有关的(”急症室“)保险准备金，”在……下面“不确定性”和“霓虹灯退出线路“在“财产和意外伤害保险部门--经营业绩“截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度。AFG财产和意外伤害保险部门的总承保业绩还包括2020年不良上年准备金发展2000万美元，2019年1,900万美元和2018年200万美元，与AFG不再承保的专业组以外的业务相关。
亏损和亏损调整费用
AFG在2020、2019年和2018年的整体亏损和LAE比率分别为64.1%、63.0%和61.7%。AFG财产和伤亡损失的构成以及LAE金额和比率详细如下(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | | | |
| 金额 | | 比率 | | 比率的改变 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 财产和交通 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 1,261 | | | $ | 1,332 | | | $ | 1,216 | | | 67.4 | % | | 72.8 | % | | 70.3 | % | | (5.4 | %) | | 2.5 | % |
| 历次事故年发展 | (107) | | | (67) | | | (50) | | | (5.7 | %) | | (3.6 | %) | | (2.8 | %) | | (2.1 | %) | | (0.8 | %) |
| 新冠肺炎相关亏损 | 7 | | | — | | | — | | | 0.4 | % | | — | % | | — | % | | 0.4 | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 47 | | | 32 | | | 26 | | | 2.5 | % | | 1.8 | % | | 1.5 | % | | 0.7 | % | | 0.3 | % |
财产和运输损失以及LAE和比率 | $ | 1,208 | | | $ | 1,297 | | | $ | 1,192 | | | 64.6 | % | | 71.0 | % | | 69.0 | % | | (6.4 | %) | | 2.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 特殊伤员 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 1,419 | | | $ | 1,657 | | | $ | 1,570 | | | 63.5 | % | | 63.8 | % | | 65.4 | % | | (0.3 | %) | | (1.6 | %) |
| 历次事故年发展 | (97) | | | (88) | | | (139) | | | (4.3 | %) | | (3.4 | %) | | (5.8 | %) | | (0.9 | %) | | 2.4 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | 60 | | | — | | | — | | | 2.7 | % | | — | % | | — | % | | 2.7 | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 14 | | | 17 | | | 45 | | | 0.6 | % | | 0.7 | % | | 1.9 | % | | (0.1 | %) | | (1.2 | %) |
特殊伤亡损失和LAE及比率 | $ | 1,396 | | | $ | 1,586 | | | $ | 1,476 | | | 62.5 | % | | 61.1 | % | | 61.5 | % | | 1.4 | % | | (0.4 | %) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业金融 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 218 | | | $ | 220 | | | $ | 223 | | | 35.4 | % | | 36.2 | % | | 37.3 | % | | (0.8 | %) | | (1.1 | %) |
| 历次事故年发展 | (28) | | | (38) | | | (26) | | | (4.5 | %) | | (6.3 | %) | | (4.4 | %) | | 1.8 | % | | (1.9 | %) |
| 新冠肺炎相关亏损 | 26 | | | — | | | — | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 4.3 | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 26 | | | 10 | | | 28 | | | 4.3 | % | | 1.6 | % | | 4.7 | % | | 2.7 | % | | (3.1 | %) |
特殊财务损失和LAE和比率 | $ | 242 | | | $ | 192 | | | $ | 225 | | | 39.5 | % | | 31.5 | % | | 37.6 | % | | 8.0 | % | | (6.1 | %) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业总数 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 3,013 | | | $ | 3,315 | | | $ | 3,092 | | | 61.5 | % | | 64.0 | % | | 63.6 | % | | (2.5 | %) | | 0.4 | % |
| 历次事故年发展 | (213) | | | (187) | | | (212) | | | (4.4 | %) | | (3.7 | %) | | (4.4 | %) | | (0.7 | %) | | 0.7 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | 95 | | | — | | | — | | | 1.9 | % | | — | % | | — | % | | 1.9 | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 91 | | | 60 | | | 103 | | | 1.9 | % | | 1.2 | % | | 2.1 | % | | 0.7 | % | | (0.9 | %) |
| 专业总损失和LAE和比率 | $ | 2,986 | | | $ | 3,188 | | | $ | 2,983 | | | 60.9 | % | | 61.5 | % | | 61.3 | % | | (0.6 | %) | | 0.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 聚合-包括退出的行 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本年度，不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失 | $ | 3,155 | | | $ | 3,354 | | | $ | 3,092 | | | 61.9 | % | | 64.6 | % | | 63.6 | % | | (2.7 | %) | | 1.0 | % |
| 历次事故年发展 | (127) | | | (143) | | | (192) | | | (2.5 | %) | | (2.8 | %) | | (4.0 | %) | | 0.3 | % | | 1.2 | % |
| 新冠肺炎相关亏损 | 115 | | | — | | | — | | | 2.2 | % | | — | % | | — | % | | 2.2 | % | | — | % |
| 当年巨灾损失 | 128 | | | 60 | | | 103 | | | 2.5 | % | | 1.2 | % | | 2.1 | % | | 1.3 | % | | (0.9 | %) |
| 总损失和LAE和比率 | $ | 3,271 | | | $ | 3,271 | | | $ | 3,003 | | | 64.1 | % | | 63.0 | % | | 61.7 | % | | 1.1 | % | | 1.3 | % |
当前事故年损失和LAE，不包括与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失
AFG的特殊财产和意外伤害保险业务的当前事故年损失和LAE比率(不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失)在2020年为61.5%，2019年为64.0%，2018年为63.6%。
财产和交通*与2019年相比，本年度的损失和LAE比率下降5.4%(不包括2020年与新冠肺炎相关的损失和巨灾损失)，反映出作物运营中的损失和LAE比率的下降，原因是2019年雨水过多导致的防止种植索赔水平较高，在较小程度上，航空和运输业务的损失和LAE比率下降，主要是由于费率上调和
与2019年相比，2020年非作物农业业务和新加坡分行的索赔频率更低，损失和LAE比率更低。
与2018年相比，本年度的损失和LAE比率(不包括2019年的巨灾损失)增加了2.5个百分点，反映出由于2019年降雨过多导致的高水平阻止种植索赔，作物运营的损失和LAE比率有所增加。
特殊伤员然而，与2019年相比，本年度的亏损和LAE比率下降了0.3个百分点，不包括2020年的新冠肺炎相关和巨灾损失，反映了工人补偿、目标市场、高管责任以及超额和盈余业务的亏损和LAE比率的下降，但部分被2019年霓虹灯退出线路的影响所抵消，后者的损失和LAE比率低于特殊伤亡组中的许多其他业务。剔除霓虹灯退出线路的影响，与2019年相比，2020年不包括新冠肺炎相关损失和巨灾损失的本年度亏损和LAE比率下降了2.1%。
与2018年相比，本年度的亏损和LAE比率下降1.6个百分点(不包括2019年的巨灾损失)，反映了Neon的亏损和LAE比率的下降(不包括2019年Neon退出线路费用的影响)。
专业金融 与2019年相比，2020年不包括新冠肺炎相关和巨灾损失的本年度亏损和LAE比率下降0.8个百分点，反映出金融机构业务的亏损和LAE比率下降，但部分被保诚业务的亏损和LAE比率上升所抵消。
与2018年相比，本年度不包括巨灾损失的本年度亏损和LAE比率下降1.1个百分点，反映出金融机构业务的亏损和LAE比率下降。
上一年净储量开发
AFG的特殊财产和意外伤害保险业务在2020年录得与前几年事故相关的净有利准备金发展2.13亿美元，而2019年和2018年分别为1.87亿美元和2.12亿美元，分别增加2600万美元(14%)和减少2500万美元(12%)。
财产和交通2020年净顺差储备开发1.07亿美元，反映出航空、运输和农业业务的索赔频率和严重性低于预期。
2019年净有利储备开发6700万美元，反映出国家州际公路的索赔频率和严重性低于预期，作物业务的亏损也低于预期。
2018年净有利储备开发为5000万美元，反映出作物业务的亏损低于预期，国家州际公路的索赔严重程度低于预期，新加坡分公司和航空业务的索赔频率和严重程度高于预期，部分抵消了这一影响。
特殊伤员2020年净顺差准备金开发为9700万美元，反映出工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，执行责任业务的索赔频率和索赔频率低于预期，但被一般责任承包商索赔的高于预期的索赔频率和严重性以及超额和过剩负债业务以及目标市场业务的高于预期的索赔严重程度所部分抵消。
2019年净顺差准备金开发8800万美元，反映出工人赔偿业务的索赔频率和严重性低于预期，部分被超额线和盈余线业务高于预期的索赔严重程度以及产品责任承包商索赔高于预期的索赔频率所抵消。
2018年净顺差准备金开发为1.39亿美元，反映出工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，Neon假设的2017年财产巨灾损失低于预期，高管责任业务的索赔严重程度低于预期。
专业金融 2020年净顺差准备金开发为2800万美元，反映出贸易信贷业务的索赔频率低于预期，金融机构、忠诚度和担保业务的索赔频率和严重性低于预期。
2019年净顺差准备金开发为3800万美元，反映出担保和金融机构业务的索赔频率和严重性低于预期，以及外国信贷业务的索赔严重性低于预期。
2018年净有利准备金开发2600万美元，反映出担保业务的索赔频率和严重程度低于预期，忠诚度业务的索赔严重程度低于预期，决选业务的索赔频率低于预期。
其他专业除了上文讨论的储量开发外，专业上年度总储量开发包括2020、2019年和2018年分别为1900万美元、600万美元和300万美元的净不利储量开发。净不良准备金开发分别反映了2020、2019年和2018年与AFG内部再保险计划相关的不良发展2,400万美元、1,200万美元和1,000万美元，但部分被1998年和2001年与出售业务相关的追溯再保险交易的递延收益摊销所抵消。
石棉和环境储备费“如先前在”中讨论的那样“不明朗因素“-”石棉及与环境有关(“急症室”)保险准备金他说：“AFG已为涉及环境污染及石棉的索偿设立财产及伤亡储备金。2020年，AFG财产和意外伤害组(包括损失和损失调整费用)增加A&E风险准备金(扣除可收回的再保险净额)的总费用为4700万美元，2019年和2018年均为1800万美元。
霓虹灯退出线路AFG记录了2020年与Neon退出业务线相关的上年净不良准备金开发1900万美元和2019年700万美元(包括在亏损和亏损调整费用中)。看见“霓虹灯退出线路“在“财产和意外伤害保险部门--经营业绩在截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度中，了解AFG在2020年退出伦敦劳合社保险市场的信息。
集料AFG财产和意外伤害保险部门的事故前几年净准备金开发总额包括特别A&E费用、与上述霓虹灯退出线路相关的准备金开发，以及2020、2019年和2018年分别为2000万美元、1900万美元和200万美元的净不利准备金开发，这些都与AFG不再承保的专业组以外的业务相关。
新冠肺炎相关亏损
AFG 2020年专业财产和意外伤害保险业务的承保业绩包括9500万美元的新冠肺炎相关损失。鉴于与流感相关的索赔的最终数量或范围存在不确定性，这些费用(其中约72%为已发生但未报告的索赔建立了准备金)代表了AFG目前对截至2020年12月31日的疫情和相关经济中断造成的损失的最佳估计。据报道，AFG新冠肺炎相关亏损的大约70%发生在工人补偿、董事和高级管理人员以及贸易信贷业务，其余的则分布在众多其他业务中。
此外，霓虹灯退出线路的承保业绩包括2020年与新冠肺炎相关的2000万美元损失。
巨灾损失
AFG通常寻求通过个人风险选择来减少其对灾难的敞口，包括将沿海和已知断层线的敞口降至最低，以及购买再保险。AFG在2020年录得1.28亿美元的净巨灾损失，主要来自美国多个地区第一季的风暴和龙卷风；美国多个地区的风暴和龙卷风以及第二季的内乱；飓风汉娜、劳拉和萨利、热带风暴伊萨亚斯、美国多个地区的风暴和龙卷风以及西海岸各州的多场野火；第三季飓风劳拉、萨利、三角洲和泽塔。
2019年巨灾损失6000万美元，主要原因是第一季度美国多个地区的冬季风暴；第二季度美国多个地区的风暴和龙卷风；第三季度的飓风多里安和热带风暴伊梅尔达以及第四季度的台风法赛和哈吉比斯、美国中南部的风暴和龙卷风以及加利福尼亚州的金卡德大火。
2018年巨灾损失1.03亿美元，主要原因是加州第一季度的泥石流，第二季度美国多个地区的风暴和洪水，第三季度的佛罗伦萨飓风和第四季度的迈克尔飓风和加州的野火。
佣金和其他承销费用
AFG的财产和伤亡佣金以及其他承保费用(U/W Exp)在2020年为16.0亿美元，而2019年为17.亿美元，减少了9800万美元(6%)。AFG的承保费用比率在2020年为31.4%，而2019年为32.8%，下降了1.4个百分点。
AFG的财产和伤亡U/W Exp在2019年为17.亿美元，而2018年为15.6亿美元，增加了1.42亿美元(9%)。AFG的承保费用比率在2019年为32.8%，而2018年为32.1%，提高了0.7个百分点。
AFG的财产和伤亡佣金以及其他承保费用和承保费用比率的详细信息如下所示(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 净收益百分比的变化 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| U/W Exp | | NEP的百分比 | | U/W Exp | | NEP的百分比 | | U/W Exp | | NEP的百分比 | | | | |
| 财产和交通 | $ | 482 | | | 25.8 | % | | $ | 452 | | | 24.7 | % | | $ | 417 | | | 24.1 | % | | 1.1 | % | | 0.6 | % |
| 特殊伤员 | 616 | | | 27.5 | % | | 836 | | | 32.2 | % | | 786 | | | 32.7 | % | | (4.7 | %) | | (0.5 | %) |
| 专业金融 | 321 | | | 52.3 | % | | 326 | | | 53.5 | % | | 307 | | | 51.3 | % | | (1.2 | %) | | 2.2 | % |
| 其他专业 | 68 | | | 38.5 | % | | 58 | | | 37.9 | % | | 50 | | | 37.3 | % | | 0.6 | % | | 0.6 | % |
| 专业总数 | 1,487 | | | 30.4 | % | | 1,672 | | | 32.2 | % | | 1,560 | | | 32.1 | % | | (1.8 | %) | | 0.1 | % |
| 霓虹灯退出线路 | 117 | | | | | 30 | | | | | — | | | | | | | |
| 总骨料 | $ | 1,604 | | | 31.4 | % | | $ | 1,702 | | | 32.8 | % | | $ | 1,560 | | | 32.1 | % | | (1.4 | %) | | 0.7 | % |
财产和交通与2019年相比，2020年佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比增加了1.1%，反映出从农作物业务再保险公司获得的基于盈利的割让佣金减少。
与2018年相比，2019年佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比增加了0.6个百分点，反映出从农作物业务再保险公司获得的基于盈利能力的割让佣金减少。
特殊伤员由于霓虹灯的流失，与2019年相比，2020年消费者佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了4.7个百分点。霓虹灯的费用比率高于特殊伤亡细分市场中的许多其他业务。不包括霓虹灯退出的线路，2020年的承保费用比率比2019年下降了1.5个百分点，反映出由于超额负债业务的增长，从再保险公司获得的分拆佣金增加。
与2018年相比，2019年佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了0.5个百分点，反映了保费上涨对保费比率的影响。
专业金融与2019年相比，2020年保费、佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比下降了1.2个百分点，反映了保费提高对保真和设备租赁业务保费比率的影响以及差旅费用的降低。
与2018年相比，2019年佣金和其他承保费用占净赚取保费的百分比增加了2.2个百分点，反映出支付给金融机构业务代理人的基于盈利能力的佣金增加，但部分抵消了设备租赁业务承保费用的下降。
总计美元AFG财产和意外伤害保险部门的佣金和其他承保费用总额包括2020年Neon决选业务的1.17亿美元承保费用，以及2019年与Neon退出线路费用相关的3000万美元，代表合同员工遣散费和其他发生的退出成本。看见“霓虹灯退出线路“在“财产和意外伤害保险部门--经营业绩“截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度。
财产和意外伤害净投资收益
不包括霓虹灯退出的线路，AFG财产和意外伤害保险业务的净投资收入在2020年为4.04亿美元，而2019年为4.72亿美元，减少了6800万美元(14%)。AFG财产和伤亡业务的净投资收入在2019年为4.72亿美元，而2018年为4.38亿美元，增长了3400万美元(8%)。AFG的财产和意外伤害保险业务的平均投资资产和投资所赚取的总收益如下所示(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 变化 | | %变化 | | 变化 | | %变化 |
| 净投资收益： | | | | | | | | | | | | | |
| 不包括另类投资的净投资收入 | $ | 345 | | | $ | 398 | | | $ | 358 | | | $ | (53) | | | (13 | %) | | $ | 40 | | | 11 | % |
| 另类投资 | 59 | | | 74 | | | 80 | | | (15) | | | (20 | %) | | (6) | | | (8 | %) |
| 净投资收益合计 | $ | 404 | | | $ | 472 | | | $ | 438 | | | $ | (68) | | | (14 | %) | | $ | 34 | | | 8 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
| 平均投资资产(按摊销成本计算) | $ | 11,760 | | | $ | 11,348 | | | $ | 10,497 | | | $ | 412 | | | 4 | % | | $ | 851 | | | 8 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
| 收益率(净投资收益占平均投资资产的百分比) | 3.44 | % | | 4.16 | % | | 4.17 | % | | (0.72 | %) | | | | (0.01 | %) | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 税额当量收益率(*) | 3.56 | % | | 4.32 | % | | 4.35 | % | | (0.76 | %) | | | | (0.03 | %) | | |
(*)将股权证券和免税债券的收益率调整为全额应税等值收益率。
与2019年相比，财产和意外伤害保险部门2020年的净投资收入下降，反映出2020年另类投资(合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO)的收益下降，原因是新冠肺炎大流行对金融市场的负面影响，较低的短期利率和股息收入，但被财产和意外伤害保险部门的增长部分抵消。2020年，财产和意外伤害保险部门的整体投资收益率(净投资收入占平均投资资产的百分比)为3.44%，而2019年为4.16%，下降了0.72个百分点。2020年，另类投资的收益率为6.6%，而2019年为10.3%。
除了财产和伤亡部门从上文讨论的持续运营中获得的净投资收入外，Neon Exit Line报告2020年净投资收入亏损500万美元，主要来自股权证券公允价值的变化。
与2018年相比，2019年财产和意外伤害保险部门的平均投资资产和净投资收入增加，反映了财产和意外伤害保险部门的增长。2019年财产和意外伤害保险部门的整体投资收益率为4.16%，而2018年为4.17%，下降了0.01个百分点，反映了另类投资收益的下降。2019年另类投资的收益率为10.3%，而2018年为13.9%。
财产和意外伤害其他收入和费用，净额
其他收入和支出，AFG的财产和意外伤害保险业务的净支出在2020年为3400万美元，2019年为3500万美元，2018年为3100万美元。下表详细说明了AFG的财产和意外伤害保险业务的其他收入和支出中包含的项目(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 其他收入 | $ | 8 | | | $ | 11 | | | $ | 10 | |
| 其他费用 | | | | | |
| 无形资产摊销 | 12 | | | 11 | | | 9 | |
| 其他 | 30 | | | 35 | | | 32 | |
| 其他费用合计 | 42 | | | 46 | | | 41 | |
| 其他收入和支出(净额) | $ | (34) | | | $ | (35) | | | $ | (31) | |
除了财产和伤亡部门的其他收入和支出(上文讨论的持续运营净额)外，霓虹灯退出线路在2020年发生了500万美元的其他收入和支出净额。
年金部门-运营业绩
与2019年的3.62亿美元相比，AFG的年金业务在2020年贡献了1.71亿美元的GAAP税前收益，减少了1.91亿美元(53%)，主要原因是核心收益下降，2019年股市表现比2020年更强劲的影响，与2020年第四季度达成的年金大宗再保险交易相关的递延亏损的摊销，以及其他再保险影响和2020年与2019年相比更高的解锁费用，部分被低于预期的利率的负面影响所抵消AFG全年监测其年金业务背后的主要精算假设，并每年对其假设进行详细审查(“解锁”)。从2019年第三季度开始，AFG将年度解锁从第四季度移至第三季度，预计每年第三季度将继续进行年度审查(与许多同行一致)。如果经济环境或实际经验的变化会导致对未来估计的重大修订，这些假设将在中期季度更新(解锁)。AFG解锁了其年金业务背后的精算假设，导致2020年净费用为4600万美元，而2019年为100万美元。
AFG的年金业务在2019年为GAAP贡献了3.62亿美元的税前收益，而2018年为3.61亿美元，增加了10亿美元。AFG 2019年GAAP年金部门业绩与2018年相比略有增长，主要是由于2019年期间市场表现强劲的积极影响，2018年股市下跌的不利影响以及2018年期间更高的解锁费用，与2018年利率高于预期的有利影响相比，2019年利率大幅低于预期对与FIAS相关的衍生品公允价值的不利影响被抵消。除了2018年第四季度的详细审查外，AFG还在2018年第二季度解锁了对期权成本和利率的假设，原因是FIA期权成本持续上升(主要是由于高于预期的无风险利率)。AFG解锁了其年金业务背后的精算假设，导致2019年净费用为10亿美元，而2018年为3100万美元。
下表详细说明了AFG 2020、2019年和2018年的GAAP和其年金业务的核心所得税前收益(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 收入： | | | | | | | | | |
净投资收益 | $ | 1,699 | | | $ | 1,792 | | | $ | 1,638 | | | (5 | %) | | 9 | % |
| 其他收入： | | | | | | | | | |
| 保证退出福利费 | 69 | | | 67 | | | 65 | | | 3 | % | | 3 | % |
| 保单收费及其他杂项收入(A) | 67 | | | 52 | | | 60 | | | 29 | % | | (13 | %) |
| 总收入 | 1,835 | | | 1,911 | | | 1,763 | | | (4 | %) | | 8 | % |
| | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
年金利益(A)(B) | 1,085 | | | 1,152 | | | 1,016 | | | (6 | %) | | 13 | % |
购置费用(A) | 265 | | | 222 | | | 255 | | | 19 | % | | (13 | %) |
| 其他开支(A) | 126 | | | 139 | | | 131 | | | (9 | %) | | 6 | % |
| 总成本和费用 | 1,476 | | | 1,513 | | | 1,402 | | | (2 | %) | | 8 | % |
| 所得税前核心收益 | 359 | | | 398 | | | 361 | | | (10 | %) | | 10 | % |
| 税前非核心收益(亏损)(A) | (188) | | | (36) | | | — | | | 422 | % | | — | % |
| 公认会计准则所得税前收益 | $ | 171 | | | $ | 362 | | | $ | 361 | | | (53 | %) | | — | % |
(a)如下面讨论的运营结果-一般信息，从2019年第二季度开始，解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股市和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，被视为非核心收益(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。这些项目的影响分别显示为2020年和2019年的非核心年金收益(亏损)合计，并不包括在上表的损益表行项目中：
•政策性收费和其他杂项收入-2020年不利影响500万美元，2019年有利影响100万美元。
•年金福利-2020年1.4亿美元和2019年1100万美元的不利影响。
•收购费用-对2020年3,700万美元和2019年2,600万美元递延保单收购成本摊销的不利影响。
•其他费用-2020年600万美元的不利影响。
(b)年金福利各组成部分的详细情况如下。
2020年年金所得税前收益为3.59亿美元，而2019年为3.98亿美元，减少了3900万美元(10%)。如下面讨论的运营结果-一般信息，从2019年第二季度开始，解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值的变化，以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，被视为非核心收益(亏损)。此外，与2020年第四季度达成的年金整体再保险交易相关的递延亏损摊销以及其他再保险影响被视为非核心收益(亏损)。2020年，年金部门的所得税前核心收益不包括与这些项目相关的1.88亿美元税前亏损。由于2019年第一季度及之前期间的年金核心收益没有调整，2019年年金部门的所得税前核心收益包括与FIAS相关的衍生品公允价值变化带来的1100万美元的不利影响，以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为缓解2019年第一季度这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，2018年全年业绩包括4800万美元。剔除这些项目在2019年第一季度带来的1100万美元的不利影响，2020年年金核心净运营收益比2019年减少5000万美元，反映出来自合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO的收入下降，以及2020年短期利率下降对投资收入的影响，部分被超过投保人指数信用的股票指数看涨期权收益增加、其他费用下降所抵消。, 由于AFG采取的续约率行动，持久度高于预期，资金成本降低。剔除这些项目在2019年第一季度和2018年全年的不利影响，2019年和2018年年金所得税前核心收益均为4.09亿美元，反映了业务的增长，但被较低的投资收益率和较高的续订期权成本的影响所抵消。这个
下表强调了再保险、解锁、衍生品公允价值的变化以及股票市场和利率变化对年金部门业绩的其他影响(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
所得税前收益-扣除再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品以及股市表现和利率对FIAS的其他影响之前的收益 | $ | 359 | | | $ | 409 | | | $ | 409 | | | (12 | %) | | — | % |
| 再保险 | (47) | | | — | | | — | | | — | % | | — | % |
解锁 | (46) | | | (1) | | | (31) | | | 4,500 | % | | (97 | %) |
与FIAS相关的衍生品的影响，以及股票市场和利率变化对FIAS的其他影响高于或低于期权成本： | | | | | | | | | |
| 与FIAS相关的衍生品公允价值变动 | (279) | | | (294) | | | (51) | | | (5 | %) | | 476 | % |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | (404) | | | (408) | | | (347) | | | (1 | %) | | 18 | % |
| 其他年金福利 | (60) | | | (14) | | | (83) | | | 329 | % | | (83 | %) |
| 降低股权期权成本 | 562 | | | 586 | | | 506 | | | (4 | %) | | 16 | % |
对递延保单收购成本摊销的相关影响 | 86 | | | 84 | | | (42) | | | 2 | % | | (300 | %) |
| 所得税前收益 | $ | 171 | | | $ | 362 | | | $ | 361 | | | (53 | %) | | — | % |
年金福利包括以下内容(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | |
| 2020 | | 2019 | | 总计 |
| | | 非核心 | | | | | | | | | | %变化 |
| 堆芯 | | 非再保险 | | 再保险 | | 总计 | | 堆芯 | | 非核心 | | 总计 | | 2020 - 2019 |
贷记利息-固定利息 | $ | 399 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 399 | | | $ | 396 | | | $ | — | | | $ | 396 | | | 1 | % |
国际汽联最低保障福利的增加 | — | | | 404 | | | 22 | | | 426 | | | 99 | | | 309 | | | 408 | | | 4 | % |
利息贷记-可变年金的固定部分 | 4 | | | — | | | — | | | 4 | | | 4 | | | — | | | 4 | | | — | % |
股权期权成本 | 562 | | | (562) | | | — | | | — | | | 445 | | | (445) | | | — | | | — | % |
其他年金福利： | | | | | | | | | | | | | | | |
销售诱因摊销 | 9 | | | — | | | — | | | 9 | | | 13 | | | — | | | 13 | | | (31 | %) |
| 保证提取福利准备金变动情况： | | | | | | | | | | | | | | | |
再保险的影响以及股市和利率的变化 | — | | | 5 | | | — | | | 5 | | | (12) | | | (12) | | | (24) | | | (121 | %) |
| 利益及其他利益的增加 | 96 | | | — | | | — | | | 96 | | | 84 | | | — | | | 84 | | | 14 | % |
预期死亡和年化准备金及其他方面的变化 | 15 | | | — | | | — | | | 15 | | | 24 | | | — | | | 24 | | | (38 | %) |
其他福利准备金的变动--再保险、利率和股市变动的影响 | — | | | 55 | | | (4) | | | 51 | | | 4 | | | 34 | | | 38 | | | 34 | % |
| 解锁 | — | | | (77) | | | — | | | (77) | | | — | | | (74) | | | (74) | | | 4 | % |
| 与固定指数年金相关的衍生品： | | | | | | | | | | | | | | | |
嵌入式衍生产品按市值计价 | — | | | 462 | | | 61 | | | 523 | | | 462 | | | 638 | | | 1,100 | | | (52 | %) |
股票期权按市值计价 | — | | | (183) | | | (43) | | | (226) | | | (367) | | | (439) | | | (806) | | | (72 | %) |
| 与FIAS相关的衍生品的影响 | — | | | 279 | | | 18 | | | 297 | | | 95 | | | 199 | | | 294 | | | 1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | |
年金福利总额 | 1,085 | | | 104 | | | 36 | | | 1,225 | | | 1,152 | | | 11 | | | 1,163 | | | 5 | % |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (33) | | | — | | | — | | | (33) | | | (12) | | | — | | | (12) | | | 175 | % |
| GAAP年金福利 | $ | 1,052 | | | $ | 104 | | | $ | 36 | | | $ | 1,192 | | | $ | 1,140 | | | $ | 11 | | | $ | 1,151 | | | 4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 总计 |
| 截至2018年12月31日的年度 | | %变化 |
| 堆芯 | | 非核心 | | 总计 | | 2019 - 2018 |
贷记利息-固定利息 | $ | 357 | | | $ | — | | | $ | 357 | | | 11 | % |
国际汽联最低保障福利的增加 | 347 | | | — | | | 347 | | | 18 | % |
利息贷记-可变年金的固定部分 | 5 | | | — | | | 5 | | | (20 | %) |
股权期权成本 | — | | | — | | | — | | | — | % |
其他年金福利： | | | | | | | |
销售诱因摊销 | 19 | | | — | | | 19 | | | (32 | %) |
| 保证提取福利准备金变动情况： | | | | | | | |
| 股市和利率变化的影响 | 32 | | | — | | | 32 | | | (175 | %) |
| 利益及其他利益的增加 | 74 | | | — | | | 74 | | | 14 | % |
预期死亡和年化准备金及其他方面的变化 | 21 | | | — | | | 21 | | | 14 | % |
其他福利准备金变动--利率和股市变动的影响 | 51 | | | — | | | 51 | | | (25 | %) |
| 解锁 | 59 | | | — | | | 59 | | | (225 | %) |
| 与固定指数年金相关的衍生品： | | | | | | | |
嵌入式衍生产品按市值计价 | (248) | | | — | | | (248) | | | (544 | %) |
股票期权按市值计价 | 299 | | | — | | | 299 | | | (370 | %) |
| 与FIAS相关的衍生品的影响 | 51 | | | — | | | 51 | | | 476 | % |
| | | | | | | |
年金福利总额 | 1,016 | | | — | | | 1,016 | | | 14 | % |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (18) | | | — | | | (18) | | | (33 | %) |
| GAAP年金福利 | $ | 998 | | | $ | — | | | $ | 998 | | | 15 | % |
由于利率和股票市场的波动以及其他因素可能导致与fia业务的长期经济状况不一致的与fias相关的年金福利支出的波动，管理层认为，包括在fia业务中购买的股票期权的实际成本(不包括解锁)、与fias相关的衍生品的公允价值变化的影响，以及股票市场和利率变化对fias会计的其他影响，使投资者能够更好地了解业务中的真实资金成本，并提供更具可比性的衡量标准。AFG的资金成本中包含的股票期权的成本是在合同有效期(通常为一年)内按直线摊销的期权合同的净买入价格。下表将AFG的非GAAP资金成本度量调整为GAAP年金福利支出总额(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
贷记利息-固定利息 | $ | 399 | | | $ | 396 | | | $ | 357 | |
包括股权期权成本 | 562 | | | 586 | | | 506 | |
| 资金成本 | 961 | | | 982 | | | 863 | |
| | | | | |
利息贷记-可变年金的固定部分 | 4 | | | 4 | | | 5 | |
其他年金福利，不包括再保险、利率和股市对FIA的影响 | 120 | | | 121 | | | 114 | |
| 1,085 | | | 1,107 | | | 982 | |
再保险和与FIA相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率高于或低于期权成本的其他影响： | | | | | |
| 再保险 | 36 | | | — | | | — | |
| 解锁 | (77) | | | (74) | | | 59 | |
| 与FIAS相关的衍生品的影响 | 279 | | | 294 | | | 51 | |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | 404 | | | 408 | | | 347 | |
其他年金福利--股市和利率对FIA的影响 | 60 | | | 14 | | | 83 | |
| 减去股权期权成本(包括在资金成本中) | (562) | | | (586) | | | (506) | |
| 年金福利支出总额 | 1,225 | | | 1,163 | | | 1,016 | |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (33) | | | (12) | | | (18) | |
| GAAP年金福利费用 | $ | 1,192 | | | $ | 1,151 | | | $ | 998 | |
看见“年金解锁”下面讨论精算假设的解锁对年金福利支出的影响。
固定年金净利差(不包括可变年金收益)
下表(百万美元)详细说明了AFG固定年金业务(包括固定指数年金和可变指数年金)的利差构成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 平均固定年金投资(按摊销成本计算) | $ | 39,260 | | | $ | 38,216 | | | $ | 34,471 | | | 3 | % | | 11 | % |
| 累积的平均固定年金福利 | 39,328 | | | 38,460 | | | 34,706 | | | 2 | % | | 11 | % |
| | | | | | | | | |
| 按固定年金福利累积的百分比计算(另有注明者除外)： | | | | | | | | |
净投资收益(占固定年金投资的百分比) | 4.31 | % | | 4.67 | % | | 4.73 | % | | | | |
资金成本 | (2.44 | %) | | (2.55 | %) | | (2.49 | %) | | | | |
其他年金福利支出，扣除保证提取福利费用(*) | (0.13 | %) | | (0.14 | %) | | (0.15 | %) | | | | |
净息差 | 1.74 | % | | 1.98 | % | | 2.09 | % | | | | |
| | | | | | | | | |
保单收费及其他杂项收入(*) | 0.14 | % | | 0.11 | % | | 0.15 | % | | | | |
收购费用(*) | (0.66 | %) | | (0.66 | %) | | (0.67 | %) | | | | |
| 其他费用(*) | (0.31 | %) | | (0.35 | %) | | (0.37 | %) | | | | |
固定年金的净利差，不包括再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值的变化以及股票市场和利率变化对FIAS的其他影响 | 0.91 | % | | 1.08 | % | | 1.20 | % | | | | |
与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及期权成本项下(高于)的股票市场和利率的其他影响： | | | | | | | | | |
包括在核心中 | — | % | | (0.03 | %) | | (0.04 | %) | | | | |
| 年金非核心收益(亏损)-不包括再保险 | (0.24 | %) | | (0.09 | %) | | — | % | | | | |
| 再保险 | (0.12 | %) | | — | % | | — | % | | | | |
解锁 | (0.12 | %) | | — | % | | (0.09 | %) | | | | |
固定年金净利差 | 0.43 | % | | 0.96 | % | | 1.07 | % | | | | |
(*)剔除再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值变动的影响，以及股票市场和利率变化对年金福利的其他影响以及对递延保单收购成本摊销的相关影响。
年金净投资收益
2020年净投资收入为17.0亿美元，而2019年为17.9亿美元，减少了9300万美元(5%)。AFG年金业务投资的整体收益，以净投资收入除以平均投资余额(按摊销成本计算)，与2019年相比下降了0.36%个百分点，从2020年的4.67%降至4.31%。期间之间净投资收入和净投资收益率的下降反映了合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO收益下降的负面影响，以及高收益投资的流失和短期利率下降的影响。AFG的年金部门2020年来自合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的收益为6400万美元，而2019年为1.1亿美元，减少了4600万美元(42%)。2020年，这些合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的年化收益率为4.8%，而2019年为9.7%。
2019年净投资收入为17.9亿美元，2018年为16.4亿美元，增长1.54亿美元(9%)。这一增长反映了AFG年金业务的增长，但部分被投资收益率下降的影响所抵消。与2018年相比，AFG年金业务投资的整体收益从2019年的4.73%下降了0.06%个百分点至4.67%。净投资收益率的下降反映出合伙企业和类似投资以及AFG管理的CLO的收益率较低。
基金年金成本
2020年的资金成本为9.61亿美元，而2019年为9.82亿美元，减少了2100万美元(2%)。这一下降反映出，由于提供较低的期权成本续订贷款率(指数参与率)，基金成本占累积的平均年金福利的百分比有所下降。投保人资金的平均成本，以资金成本除以累积的平均固定年金福利计算，与2019年相比，从2020年的2.55%下降了0.11个百分点至2.44%，反映出由于较低的贷记率(指数参与率)对新销售(初始费率)和有效业务(续约率)的影响，基金成本占累积的平均年金福利的百分比有所下降。
2019年的资金成本为9.82亿美元，而2018年为8.63亿美元，增加了1.19亿美元(14%)。这一增长反映了年金业务的增长和更高的续签期权成本。与2018年相比，投保人资金的平均成本从2019年的2.49%上升了0.06%，至2.55%，反映出续签期权成本上升。
下表提供了AFG贷记的利息和其他资金成本的详细信息(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
股权期权成本(FIAS) | $ | 562 | | | $ | 586 | | | $ | 506 | |
记入贷方的利息： | | | | | |
| 传统固定年金 | 248 | | | 244 | | | 234 | |
| 固定指数年金的固定组成部分 | 98 | | | 94 | | | 78 | |
| 即时年金 | 23 | | | 24 | | | 24 | |
| 养老金风险转移产品 | 19 | | | 7 | | | 1 | |
| 联邦住房贷款银行预付款 | 11 | | | 27 | | | 20 | |
| 资金总成本 | $ | 961 | | | $ | 982 | | | $ | 863 | |
其他年金福利，扣除保证提取福利费后的净额
其他年金福利，扣除再保险、解锁以及股市和利率的影响后的担保提取福利费，2020年为5100万美元，2019年为5400万美元，与2019年相比减少了300万美元(6%)。作为累积的平均固定年金福利的百分比，这些净费用从2019年的0.14%下降到2020年的0.13%，下降了0.01个百分点。
扣除解锁和股市和利率影响的其他年金福利，2019年净额为5400万美元，2018年为4900万美元，2019年比2018年增加了500万美元(10%)。作为累积的平均固定年金福利的百分比，这些净费用从2018年的0.15%下降到2019年的0.14%，下降了0.01个百分点。
除了计入投保人账户的利息和与固定指数年金相关的衍生品的公允价值变化外，年金福利支出还包括以下费用(以百万计，扣除保证的提取福利费用后的净额)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
其他年金福利，不包括再保险以及股市和利率对FIA的影响： | | | | | |
| 销售诱因摊销 | $ | 9 | | | $ | 13 | | | $ | 19 | |
| 保证提取利益准备金的变动 | 96 | | | 84 | | | 74 | |
| 其他福利储备的变动 | 15 | | | 24 | | | 21 | |
| 其他年金福利 | 120 | | | 121 | | | 114 | |
| 抵销担保提款福利费 | (69) | | | (67) | | | (65) | |
其他年金福利，不包括再保险和股票市场以及利率对FIA的影响，净额 | 51 | | | 54 | | | 49 | |
其他年金福利-再保险、股市和利率对FIA的影响 | 56 | | | 14 | | | 83 | |
| 其他年金福利，净额 | $ | 107 | | | $ | 68 | | | $ | 132 | |
如下面讨论的“累积年金福利”在……里面附注A--“会计政策”在财务报表中，有担保的提现福利准备金是根据与确定和摊销递延保单收购成本时使用的假设类似的假设来计提和修改的。此外，保证提取利益准备金
与FIAS相关的风险可能会受到计算出的FIA内含衍生准备金的反向影响，因为当参与股票市场的收益增加时，保证提取收益对投保人的价值会减少。如上表所示，再保险以及股市和利率变化对FIAS的影响使AFG的担保提取福利准备金在2020年增加了5600万美元，而2019年为1400万美元。这4200万美元(300%)的增长是其他年金福利总额增加3900万美元的主要原因，与2019年相比，2020年的保证提取费用净额增加了3900万美元。
股市和利率的变化使AFG在2019年的担保提款福利准备金增加了1400万美元，而2018年为8300万美元。与2018年相比，这6900万美元(83%)的减少是2019年扣除保证提取福利费用后其他年金福利总额减少6400万美元的主要原因。
看见“年金解锁”下面讨论精算假设的解锁对年金福利支出的影响。
年金净息差
与2019年相比，AFG的净息差从2020年的1.98%下降了0.24个百分点，至1.74%，这主要是由于2020年来自合作伙伴关系和类似投资以及AFG管理的CLO的收益下降以及投资收益率下降的负面影响。目前的年金产品中包括的功能使AFG能够以低于历史产品的净利差实现其预期的盈利能力。因此，AFG预计其未来净息差将收窄。
AFG的净息差从2018年的2.09%下降到2019年的1.98%，降幅为0.11个百分点，主要原因是续签期权成本上升和投资收益率下降。
年金保单收费和其他杂项收入
不包括2020年500万美元的解锁费用和2019年解锁带来的与未赚取收入、年金保单费用和其他杂项收入相关的100万美元的有利影响，这些收入主要包括退保费用、递延预付保单费用(未赚取收入)摊销和到期时收到的股票指数看涨期权收益，这些收益由于退保而没有通过指数信用传递给投保人，2020年为6700万美元，而2019年为5200万美元，增加了1500万美元(29%)，反映出股权收益更高。剔除与非劳动收入相关的解锁费用的影响，年金保单费用和其他杂项收入占累计平均固定年金福利的百分比从2019年的0.11%上升到2020年的0.03%，增幅为0.03%。
不包括2019年解锁带来的100万美元的有利影响和2018年与非劳动收入相关的100万美元的解锁费用，与2018年的6000万美元相比，2019年年金保单费用和其他杂项收入为5200万美元，减少了800万美元(13%)。剔除与非劳动收入相关的解锁费用的影响，年金保单费用和其他杂项收入占累计平均固定年金福利的百分比从2018年的0.15%下降到2019年的0.04个百分点至0.11%。
看见“年金解锁”下面将讨论解除精算假设对年金保单费用和其他杂项收入的影响。
年金收购费用
除了解锁的影响，下表还说明了再保险和与FIAS相关的衍生品的公允价值变化导致的递延保单收购成本(DPAC)摊销的加速/减速，以及股票市场和利率变化对FIAS会计超过或低于期权成本的其他影响(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
年金收购费用，不包括再保险、解锁和与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率的其他影响 | $ | 265 | | | $ | 256 | | | $ | 242 | |
| 再保险 | 5 | | | — | | | — | |
解锁 | 118 | | | 76 | | | (29) | |
衍生品公允价值变动的影响以及股市和利率的其他影响： | | | | | |
| 包括在核心中 | — | | | (34) | | | 42 | |
| 年金非核心收益(亏损)-不包括再保险 | (86) | | | (50) | | | — | |
年金收购费用 | $ | 302 | | | $ | 248 | | | $ | 255 | |
2020年，不包括再保险、解锁和因与FIAS相关的衍生品公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响而导致的摊销加速/减速的年金收购费用为2.65亿美元，高于或低于期权成本，而2019年为2.56亿美元，增加了900万美元(4%)，反映出累计固定年金福利的同比平均增长。
2019年，不包括解锁和与FIAS相关的衍生品公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响导致的摊销加速/减速的年金收购费用为2.56亿美元，高于或低于期权成本，而2018年为2.42亿美元，增加了1400万美元(6%)，反映了年金业务的增长。
看见“年金解锁”下面讨论解除精算假设对年金和补充保险购置费用的影响。意想不到的价差压缩、股市下跌、不利的死亡经历以及高于预期的错失率可能导致未来冲销DPAC或被收购公司有效的未来业务利润现值(“PVFP”)。
2020年和2019年利率大幅低于预期对与FIAS相关的衍生品和其他负债的公允价值产生负面影响，以及2020年第四季度再保险的负面影响导致DPAC的摊销减速。相比之下，2018年高于预期的利率对衍生品和其他与FIAS相关的负债的公允价值产生的积极影响导致DPAC摊销的部分抵消加速。
下表说明了再保险、解锁的影响，以及与固定指数年金相关的衍生品公允价值变化的估计影响，以及股票市场和利率变化对FIA的其他影响，对年金购置费用占累积的平均固定年金福利的百分比的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 不包括再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值变动的影响以及股票市场和利率的其他影响 | 0.66 | % | | 0.66 | % | | 0.67 | % |
| 再保险 | 0.01 | % | | — | % | | — | % |
解锁 | 0.30 | % | | 0.20 | % | | (0.08 | %) |
| 衍生工具公允价值变动的影响以及股票市场和利率的其他影响 | (0.22 | %) | | (0.23 | %) | | 0.12 | % |
年金购置费用占累计固定年金福利的百分比 | 0.75 | % | | 0.63 | % | | 0.71 | % |
年金及其他费用
2020年，年金其他费用为1.26亿美元，而2019年为1.39亿美元，减少了1300万美元(9%)，反映了与再保险相关的费用报销以及新冠肺炎大流行导致的费用降低。2019年年金其他支出为1.39亿美元，而2018年为1.31亿美元，增加了800万美元(6%)，反映了年金业务的增长。年金其他费用主要是一般和行政费用，以及未递延的销售和发行费用。作为累积的平均固定年金福利的百分比，这些费用从2019年的0.35%下降到2020年的0.31%，从2018年的0.37%下降到2019年的0.02个百分点。
固定指数(包括可变指数)年金衍生产品的公允价值变化以及股票市场和利率变化对FIA的其他影响
AFG的固定指数(包括可变指数)年金为投保人提供了部分与现有股市或其他金融指数的表现挂钩的贷记率。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG的战略是这样设计的，即看涨期权资产和看跌期权负债的公允价值净变化通常将抵消参与指数带来的净负债的经济变化。年金的指数成分(嵌入衍生品)以及相关的看涨期权和看跌期权都被视为衍生品，必须根据每个期间收益的公允价值变化进行调整。这些衍生品的公允价值受到实际和预期的股市表现、利率以及其他因素的影响。有关影响AFG累积年金福利嵌入派生部分公允价值的其他因素列表，请参见附注D-“公允价值计量”在财务报表上。其中某些因素的波动，如利率的变化和股票市场的表现，在本报告期内不是经济性质的，而是影响报告业绩的时间。
如上所述，请参见其他年金福利，扣除保证提取福利费后的净额和“年金收购费用，”与FIAS相关的DPAC和担保提款福利的定期会计也受到股票市场和利率变化的影响。这些影响可能是暂时的，并不一定表明国际汽联业务的长期表现。下表强调了再保险和与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率(不包括解锁的影响)高于或低于股票指数期权(上文讨论的)成本对年金部门所得税前收益(以百万美元为单位)的其他影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 不包括再保险： | | | | | | | | | |
| 与财务会计准则相关的衍生品的公允价值变动 | $ | (279) | | | $ | (294) | | | $ | (51) | | | (5 | %) | | 476 | % |
| 国际汽联最低保障福利的增加 | (404) | | | (408) | | | (347) | | | (1 | %) | | 18 | % |
| 其他年金福利 | (60) | | | (14) | | | (83) | | | 329 | % | | (83 | %) |
| 降低股权期权成本 | 562 | | | 586 | | | 506 | | | (4 | %) | | 16 | % |
| 对DPAC摊销的相关影响 | 86 | | | 84 | | | (42) | | | 2 | % | | (300 | %) |
| 再保险 | (47) | | | — | | | — | | | — | % | | — | % |
| 对年金部门所得税前收益的影响 | $ | (142) | | | $ | (46) | | | $ | (17) | | | 209 | % | | 171 | % |
2020年期间，利率大幅低于预期、与2020年第四季度签订的年金整体再保险协议相关的递延亏损摊销的负面影响以及其他再保险影响使年金部门的所得税前收益(不包括解锁)减少了1.42亿美元，而股市和利率(不包括解锁)对2019年年金所得税前收益的负面影响为4600万美元，增加了9600万美元(209%)。2019年，利率大幅低于预期的负面影响被股市表现强劲的正面影响部分抵消。2018年，利率高于预期的积极影响被嵌入衍生品利率上升、期权成本高于预期以及股市表现明显下降的负面影响所抵消。作为累积的平均固定年金福利的百分比，再保险和与FIAS相关的衍生品公允价值变化的影响，以及股市和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于2020年为缓解该等FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，在2020、2019年和2018年分别为0.36%、0.12%和0.04%的净支出(不包括解锁)。
下表分析了影响与FIAS相关的衍生工具公允价值变化的主要因素，以及股票市场和利率(不包括解锁的影响)对FIAS会计的其他影响，超过或低于上文讨论的股票指数期权在再保险基础上的净成本。每个因素都是扣除对DPAC摊销的估计相关影响(以百万美元为单位)后列出的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 不包括再保险： | | | | | | | | | |
| 股票市场的变化，包括波动性 | $ | 13 | | | $ | 68 | | | $ | (29) | | | (81 | %) | | (334 | %) |
| 利率变动高于(低于)预期 | (100) | | | (117) | | | 33 | | | (15 | %) | | (455 | %) |
| 其他 | (8) | | | 3 | | | (21) | | | (367 | %) | | (114 | %) |
| 对年金部门所得税前收益(不包括再保险)的影响 | (95) | | | (46) | | | (17) | | | 107 | % | | 171 | % |
| 再保险(*) | (47) | | | — | | | — | | | — | % | | — | % |
| 对年金部门所得税前收益的影响 | $ | (142) | | | $ | (46) | | | $ | (17) | | | 209 | % | | 171 | % |
(*)此外，再保险影响造成的4700万美元亏损反映了2020年第四季度达成的年金大宗再保险交易的递延亏损的摊销，股票市场和利率变化对FIAS会计的影响，以及与从英联邦收到的期权成本补偿相比，支付给英联邦的更高的指数信用。
看见“年金解锁”以下是精算假设解锁对内含衍生工具和其他年金负债公允价值变动的影响的讨论。
固定年金赚取的年金净利差
AFG的固定年金净利差不包括再保险、解锁、与FIAS相关的衍生品公允价值的变化以及股票市场和利率变化对期权成本的影响，从2019年的1.08%下降到2020年的0.91%，降幅从2019年的1.08%下降到0.91%，主要是由于AFG的净息差下降了0.24个百分点，这主要是由于上文讨论的AFG净息差下降了0.24个百分点。AFG的固定年金净利差从2019年的0.96%下降到2020年的0.43%，降幅为0.53%，这是由于AFG的净息差减少，再保险和衍生品公允价值变化的影响，以及股票市场和利率对上文讨论的FIA会计的其他影响，以及下文讨论的解锁的影响“年金解锁.”
AFG在固定年金上赚取的净息差不包括解锁的影响、与FIAS相关的衍生品公允价值的变化以及股票市场和利率高于或低于期权成本的其他影响，2019年下降了0.12个百分点，从2018年的1.20%降至1.08%，主要原因是AFG的净息差下降了0.11个百分点。AFG的固定年金净利差总额从2018年的1.07%下降到2019年的0.96%，降幅为0.11个百分点，原因是AFG的净息差减少，衍生品公允价值变化的影响以及股票市场和利率对上文讨论的FIA会计的其他影响，部分被下文讨论的精算假设解锁的影响所抵消“年金解锁。”
累积年金福利
收到的年金保费和福利支付被记录为累积的年金福利的增加或减少，而不是收入和费用。贷记利息和其他福利负债的增加记入费用，退保和其他保单费用的减少记入其他收入。
就某些产品而言，累积的年金福利还包括应计持续期和保费奖金的准备金、预期在未来死亡和年化时支付的超额福利(“EDAR”)以及保证提取福利。累积的年金福利还包括辛辛那提联邦住房贷款银行预付的金额。下表是AFG 2020、2019年和2018年年金福利累计负债的累进情况(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 期初固定年金准备金 | $ | 40,018 | | | $ | 36,431 | | | $ | 33,005 | |
| 固定年金保费(收据) | 4,070 | | | 4,939 | | | 5,382 | |
| 联邦住房贷款银行预付款，净额 | 35 | | | — | | | 225 | |
| 投降、福利和其他提款 | (3,464) | | | (3,260) | | | (2,836) | |
| 利息和其他年金福利支出： | | | | | |
资金成本 | 961 | | | 982 | | | 863 | |
嵌入式衍生产品按市值计价 | 523 | | | 1,100 | | | (248) | |
其他福利储备的变动 | 1 | | | (99) | | | (19) | |
解锁 | (73) | | | (75) | | | 59 | |
| 终止固定年金准备金 | $ | 42,071 | | | $ | 40,018 | | | $ | 36,431 | |
| | | | | |
| 与每个资产负债表累积的年金福利进行对账： | | | | | |
结束固定年金准备金(上图) | $ | 42,071 | | | $ | 40,018 | | | $ | 36,431 | |
未实现投资收益的影响 | 338 | | | 225 | | | 10 | |
可变年金固定部分 | 164 | | | 163 | | | 175 | |
按资产负债表累计的年金福利 | $ | 42,573 | | | $ | 40,406 | | | $ | 36,616 | |
法定年金保费
AFG的年金业务在2020年产生了40.9亿美元的法定毛保费，2019年产生了49.6亿美元的毛保费，2018年产生了54.1亿美元的法定保费，2020年比2019年减少了8.73亿美元(18%)，2019年比2018年减少了4.47亿美元(8%)。下表汇总了AFG的年金销售额(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 金融机构单一保费年金-指数化 | $ | 1,372 | | | $ | 1,537 | | | $ | 1,776 | | | (11 | %) | | (13 | %) |
| 金融机构单一保费年金-固定 | 896 | | | 1,229 | | | 492 | | | (27 | %) | | 150 | % |
| 零售单一保费年金-指数化 | 591 | | | 943 | | | 1,418 | | | (37 | %) | | (33 | %) |
| 零售单一保费年金-固定 | 99 | | | 120 | | | 87 | | | (18 | %) | | 38 | % |
| 经纪交易商单一保费年金-指数化 | 457 | | | 657 | | | 1,271 | | | (30 | %) | | (48 | %) |
| 经纪交易商单一保费年金-固定 | 27 | | | 32 | | | 14 | | | (16 | %) | | 129 | % |
| 养老金风险转移 | 499 | | | 257 | | | 132 | | | 94 | % | | 95 | % |
| 教育市场-固定和指数化年金 | 129 | | | 164 | | | 192 | | | (21 | %) | | (15 | %) |
| 固定年金保费总额 | 4,070 | | | 4,939 | | | 5,382 | | | (18 | %) | | (8 | %) |
| 可变年金 | 17 | | | 21 | | | 25 | | | (19 | %) | | (16 | %) |
| 毛年金保费总额 | 4,087 | | | 4,960 | | | 5,407 | | | (18 | %) | | (8 | %) |
| 让渡保费 | (492) | | | — | | | — | | | — | % | | — | % |
| 净年金保费总额 | $ | 3,595 | | | $ | 4,960 | | | $ | 5,407 | | | (28 | %) | | (8 | %) |
管理层将2020年毛年金保费比2019年下降18%归因于较低的市场利率环境。为了应对2019年至2020年市场利率的持续下降，AFG降低了几种产品的信贷利率，与2019年和2018年的水平相比，这导致年金销售放缓。此外，新冠肺炎疫情带来的许多限制影响了代理商以与往常相同的方式开展业务的能力。
管理层将2019年年金保费比2018年下降8%的原因归因于较低的市场利率环境。
年金解锁
AFG全年监测其年金业务背后的主要精算假设，并每年对其假设进行详细审查(“解锁”)。从2019年第三季度开始，AFG将解锁从第四季度移至第三季度，预计每年第三季度将继续进行年度审查(与许多同行一致)。如果经济环境或实际经验的变化会导致对未来估计的重大修订，这些假设将在过渡期间更新(解锁)。
AFG年金业务背后的主要精算假设的解锁导致其年金业务在2020、2019年和2018年的相关净费用分别为4600万美元、10亿美元和3100万美元，这对AFG的财务报表产生了以下影响(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 保单收费和其他杂项收入： | | | | | |
| 未赚取收入 | $ | (5) | | | $ | 1 | | | $ | (1) | |
| 总收入 | (5) | | | 1 | | | (1) | |
| 年金福利： | | | | | |
| 固定指数年金嵌入衍生品 | (240) | | | (181) | | | 44 | |
| 保证提取利益准备金 | 107 | | | 102 | | | 10 | |
| 其他储备 | 60 | | | 4 | | | 5 | |
| 销售诱因资产 | (4) | | | 1 | | | — | |
| 年金福利总额 | (77) | | | (74) | | | 59 | |
| 年金和补充保险购置费用： | | | | | |
| 递延保单收购成本 | 118 | | | 76 | | | (29) | |
| 总成本和费用 | 41 | | | 2 | | | 30 | |
| 净电荷 | $ | (46) | | | $ | (1) | | | $ | (31) | |
2020年解锁年金假设的净费用主要是由于长期利率假设的减少导致预期未来投资收入下降的不利影响，以及退保期外假设持续性的变化对没有保证提取福利的保单的不利影响，部分被降低预计的FIA期权成本(包括预期的续约率行动)的有利影响所抵消。对于2020年的解锁，再投资利率假设主要基于这样的预期，即随着时间的推移，7年期美国国债利率将增至2.45%，10年期美国国债利率将增至2.75%。对于2020年第三季度的解锁，AFG假设2021年的净再投资率(扣除违约和费用假设后)为3.08%，2031年及以后的最终净再投资率为4.58%。
2019年解锁年金假设产生的净费用主要是由于有效业务的预计净息差下降(主要是由于低于之前预期的再投资率和低于之前预期的利率对浮动利率投资的影响)以及某些业务块假设的更高的持续性的不利影响，但被降低预计的FIA期权成本(包括预期的续订利率行动)所抵消。
除了2018年第四季度定期审查年金假设产生的400万美元净费用外，AFG在2018年第二季度记录了2700万美元的净解锁费用，这主要是由于预计期权成本上升的不利影响，但部分被有效业务预计净息差增加的有利影响所抵消(主要是由于高于之前预期的再投资利率)。
年金所得税对账前收益
下表对AFG固定年金的净利差与2020、2019年和2018年的整体年金税前收益(单位：百万)进行了核对：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 固定年金福利累计收益 | $ | 169 | | | $ | 367 | | | $ | 370 | |
超过固定年金福利累计的投资对收益的影响(*) | (3) | | | (10) | | | (11) | |
| 可变年金收益 | 5 | | | 5 | | | 2 | |
| 所得税前收益 | $ | 171 | | | $ | 362 | | | $ | 361 | |
(*)2020年、2019年和2018年的净投资收益(占投资的百分比)分别为4.31%、4.67%和4.73%，乘以平均固定年金投资(按摊余成本计算)和各时期累积的平均固定年金福利之间的差额。
控股公司、其他和未分配-经营业绩
AFG 2020年在财产和意外伤害保险和年金部门以外的GAAP税前净亏损(不包括已实现损益)总计2.19亿美元，而2019年为1.9亿美元，增加了2900万美元(15%)。AFG在财产和意外伤害保险和年金部门以外的核心税前净亏损(不包括已实现损益)在2020年总计1.89亿美元，而2019年为1.74亿美元，增加了1500万美元(9%)。
AFG在财产和意外伤害保险和年金部门以外的GAAP税前净亏损(不包括已实现的损益)在2019年总计1.9亿美元，而2018年为1.65亿美元，增加了2500万美元(15%)。AFG 2019年除财产和意外伤害保险以及年金部门(不包括已实现损益)外的核心净税前亏损总额为1.74亿美元，而2018年为1.56亿美元，增加了1800万美元(12%)。
下表详细说明了AFG在2020、2019年和2018年的GAAP以及其财产和意外伤害保险以及年金部门以外业务的所得税前核心亏损(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | %的更改 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 - 2019 | | 2019 - 2018 |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 人寿、意外及健康净赚取保费 | $ | 19 | | | $ | 22 | | | $ | 24 | | | (14 | %) | | (8 | %) |
| 净投资收益 | 32 | | | 43 | | | 25 | | | (26 | %) | | 72 | % |
| 其他收入-P&C费用 | 67 | | | 69 | | | 69 | | | (3 | %) | | — | % |
| 对年金分部期权收益进行重新分类 | (33) | | | (12) | | | (18) | | | 175 | % | | (33 | %) |
| 其他收入 | 27 | | | 28 | | | 29 | | | (4 | %) | | (3 | %) |
| 总收入 | 112 | | | 150 | | | 129 | | | (25 | %) | | 16 | % |
| | | | | | | | | |
| 成本和费用： | | | | | | | | | |
| 财产和意外伤害保险-佣金和其他承保费用 | 21 | | | 23 | | | 23 | | | (9 | %) | | — | % |
| 年金-年金福利 | (33) | | | (12) | | | (18) | | | 175 | % | | (33 | %) |
| 人寿、意外及健康利益(A) | 40 | | | 36 | | | 40 | | | 11 | % | | (10 | %) |
| 寿险、意外及健康购置费用 | 4 | | | 5 | | | 6 | | | (20 | %) | | (17 | %) |
| 其他费用-与P&C费用相关的费用 | 46 | | | 46 | | | 46 | | | — | % | | — | % |
| 其他费用(B) | 135 | | | 158 | | | 126 | | | (15 | %) | | 25 | % |
| 成本和开支，不包括借款的利息费用 | 213 | | | 256 | | | 223 | | | (17 | %) | | 15 | % |
| 所得税前的核心亏损，不包括已实现损益和借款利息费用 | (101) | | | (106) | | | (94) | | | (5 | %) | | 13 | % |
| 借款的利息费用 | 88 | | | 68 | | | 62 | | | 29 | % | | 10 | % |
| 所得税前核心亏损，不包括已实现损益 | (189) | | | (174) | | | (156) | | | 9 | % | | 12 | % |
| 税前非核心急症室特别收费 | (21) | | | (11) | | | (9) | | | 91 | % | | 22 | % |
| 偿还债务的税前非核心损失 | (5) | | | (5) | | | — | | | — | % | | — | % |
| 税前非核心长期护理损失确认费用 | (4) | | | — | | | — | | | — | % | | — | % |
| GAAP所得税前亏损，不包括已实现损益 | $ | (219) | | | $ | (190) | | | $ | (165) | | | 15 | % | | 15 | % |
(a)不包括2020年税前非核心长期护理损失确认费用400万美元。
(b)不包括2020、2019年和2018年分别为2,100万美元、1,100万美元和900万美元的税前非核心特别A&E费用，以及2020和2019年因偿还债务而产生的税前非核心亏损500万美元。
控股公司和其他-人寿保险、意外和健康保险费、福利和收购费用
AFG的最终长期护理和人寿保险业务在2020年录得净赚取保费1900万美元和相关福利及收购费用4400万美元(不包括下文描述的损失确认费用)，而2019年净赚取保费和相关福利及收购费用为4100万美元。人寿、意外和健康福利增加了400万美元(11%)，反映出与2019年相比，2020年保单持有人在第二轮人寿保险业务中的失误减少。
AFG的第二轮长期护理和人寿保险业务2019年的净赚取保费为2200万美元，相关福利和收购费用为4100万美元，而2018年的净赚取保费为2400万美元，相关福利和收购费用为4600万美元。人寿、意外和健康福利减少400万美元(10%)，反映出与2018年相比，2019年决选生命和决选长期护理保险业务的索赔都有所下降。
控股公司及其他--净投资收益
AFG在2020年、2019年和2018年分别记录了其财产和意外伤害保险以及年金部门以外的投资的净投资收入，分别为3200万美元、4300万美元和2500万美元。2020年比2019年减少1100万美元(26%)，2019年比2018年增加1800万美元(72%)，这主要是由于股市表现对通过净投资以公允价值计价的一小部分证券组合的影响
收入。2020年和2019年，这些证券的价值分别增加了500万美元和1300万美元，2018年则减少了400万美元。
控股公司和其他-P&C费用和相关费用
Summit是一家工伤赔偿保险子公司，向少数独立的保险公司收取费用，提供承保、保单管理和索赔服务。此外，AFG的某些财产和意外伤害保险业务还向客户收取工作场所安全计划和保费融资等辅助服务的费用。2020年，AFG从这些服务中收取了6700万美元的费用，而2019年和2018年都为6900万美元。管理层认为，扣除2020、2019年和2018年4600万美元的费用收入，这笔费用收入将产生此类费用，这是对其财产和意外伤害保险单承保成本的降低。与内部管理报告一致，这些费用和相关费用在AFG的分部业绩中作为佣金和其他承保费用的减少进行净额计入和记录。
控股公司和其他-年金分部期权收益
如下面讨论的年金部门-运营业绩，AFG买卖股票指数期权，以缓解其FIAS基于指数的组成部分的风险。在评估年金业务的表现时，管理层认为股票期权的成本比将这些期权作为衍生品的GAAP会计更能衡量年金部门的真实支出，因为期权到期时的任何收益通常通过指数信用传递给投保人。有时，投保人在获得指数信用之前交出年金，这导致AFG保留任何期权行使收益。对于内部管理报告，AFG将这些“期权收益”视为杂项(其他)收入，而不是年金福利支出的组成部分。与内部管理层报告一致，这些期权收益在AFG的细分业绩中从年金福利重新分类到其他收入。在2020年、2019年和2018年，AFG的此类期权收益分别为3300万美元、1200万美元和1800万美元。
控股公司和其他--其他收入
上表中的其他收入包括2020年和2019年的1500万美元和2018年的1600万美元，这是AFG管理的CLO(AFG的合并管理投资实体)支付给AFG的管理费。在合并过程中取消了管理费-请参阅下面的Consolidation Mies列中的其他收入行“营运业绩--分部损益表.”不包括合并中扣除的金额，AFG在2020年记录了财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他收入，为1200万美元，2019年和2018年均为1300万美元。
控股公司和其他--其他费用
不包括下面讨论的非核心特别A&E费用、债务报废的非核心损失以及非核心的长期护理损失确认费用，AFG的控股公司以及其财产和意外保险和年金部门以外的其他业务在2020年录得1.35亿美元的其他费用，而2019年为1.58亿美元，减少了2300万美元(15%)。这一下降反映了与股市表现挂钩的员工福利计划相关的控股公司费用减少，以及与2019年相比，2020年与某些激励性薪酬计划相关的费用减少。
不包括下面讨论的非核心特别A&E费用和债务报废的非核心损失，AFG的控股公司和其财产和意外伤害保险和年金部门以外的其他业务在2019年录得1.58亿美元的其他费用，而2018年为1.26亿美元，增加了3200万美元(25%)。这一增长反映了2019年300万美元的慈善捐赠，以及与2018年股市表现挂钩的2019年与员工福利计划相关的控股公司支出，部分抵消了500万美元的费用，这些费用用于增加与2018年AFG前铁路和制造业务环境风险敞口相关的负债。
控股公司和其他-借款的利息费用
AFG的控股公司和财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他业务在2020年录得8800万美元的利息支出，2019年为6800万美元，2018年为6200万美元。与2019年相比，2020年利息支出增加2000万美元(29%)，2019年利息支出增加600万美元(10%)
与2018年相比，反映了更高的平均负债。下表详细说明了AFG截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的长期债务余额本金(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
| AFG的直接义务： | | | | | |
| 4.50%优先债券，2047年6月到期 | $ | 590 | | | $ | 590 | | | $ | 590 | |
| 年息3.50%的优先债券，2026年8月到期 | 425 | | | 425 | | | 425 | |
| 5.25%优先债券，2030年4月到期 | 300 | | | — | | | — | |
| 2059年12月到期的5.125%次级债券 | 200 | | | 200 | | | — | |
| 4.50%次级债券，2060年9月到期 | 200 | | | — | | | — | |
| 6%次级债券，2055年11月到期 | — | | | 150 | | | 150 | |
| 5.625%次级债券，2060年6月到期 | 150 | | | — | | | — | |
| 5.875%次级债券，2059年3月到期 | 125 | | | 125 | | | — | |
| 2054年9月到期的6-1/4%次级债券 | — | | | — | | | 150 | |
| 其他 | 3 | | | 3 | | | 3 | |
| 控股公司债务本金总额 | $ | 1,993 | | | $ | 1,493 | | | $ | 1,318 | |
| | | | | |
| 加权平均利率 | 4.6 | % | | 4.6 | % | | 4.6 | % |
2020年与2019年相比和2019年与2018年相比的利息支出增加，反映了AFG在2018年1月1日至2020年12月31日期间完成的以下融资交易：
•2019年3月发行了1.25亿美元的5.875%次级债券
•2019年12月发行2亿美元5.125%的次级债券
•2019年12月赎回1.5亿美元6-1/4%的次级债券
•2020年4月发行3亿美元5.25%优先债券
•2020年5月发行了1.5亿美元5.625%的次级债券
•2020年9月发行2亿美元4.50%的次级债券
•2020年11月赎回1.5亿美元6%的次级债券
控股公司及其他-急症室特别收费
由于对急症室暴露情况进行了全面的外部研究和深入的内部审查，“不明朗因素-石棉及与环境有关的(”急症室“)保险准备金，”AFG的控股公司和财产和意外伤害保险以及年金部门以外的其他业务在2020年录得2100万美元的税前非核心特别费用，2019年为1100万美元，2018年为900万美元，以增加与AFG前铁路和制造业务的A&E敞口相关的负债。2020、2019年和2018年的费用是由于几个地点的相对较小的变动，主要反映了调查范围和成本的变化，以及估计的持续运营和维护成本的增加。AFG还增加了对这些行动引起的石棉和有毒物质暴露的储备。2020年，AFG前铁路和制造业务的A&E敞口增加负债的总费用(包括在其他费用中)为2,800万美元，2019年为1,900万美元，2018年为2,100万美元。
控股公司和其他-偿还债务的损失
2020年11月，AFG赎回了2055年到期的1.5亿美元未偿还本金6%的次级债券，并注销了500万美元的未摊销债券发行成本。2019年12月，AFG按面值赎回了2054年到期的1.5亿美元未偿还本金6-1/4%的次级债券，并注销了500万美元的未摊销债券发行成本。
控股公司和其他-长期护理损失确认费用
2020年400万美元的税前亏损确认费用主要是由于长期利率假设的减少导致预期未来投资收入下降带来的不利影响。
合并证券已实现损益
AFG的证券合并已实现收益(亏损)在2020年为2.89亿美元，而2019年为2.87亿美元，增加了200万美元(1%)。AFG的证券合并已实现收益(亏损)在2019年为2.87亿美元，而2018年净亏损为2.66亿美元，变化5.53亿美元(208%)。证券的已实现收益(亏损)包括以下内容(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 减值前已实现收益(亏损)： | | | | | |
| 处置 | $ | 475 | | | $ | 19 | | | $ | 9 | |
| 权益证券公允价值变动 | (96) | | | 278 | | | (262) | |
| 衍生工具公允价值变动 | (3) | | | 9 | | | (5) | |
| 对年金递延保单购置成本及相关项目的调整 | (52) | | | — | | | 11 | |
| 324 | | | 306 | | | (247) | |
| 津贴和减值的变化： | | | | | |
| 有价证券 | (46) | | | (29) | | | (26) | |
| 对年金递延保单购置成本及相关项目的调整 | 11 | | | 10 | | | 7 | |
| (35) | | | (19) | | | (19) | |
| 证券已实现损益 | $ | 289 | | | $ | 287 | | | $ | (266) | |
2020年出售的4.75亿美元净实现收益包括AFG 2020年年金大宗再保险交易中出售的投资收益4.15亿美元。看见注P-“保险”在财务报表上。2020年股权证券公允价值变化带来的9600万美元已实现净亏损包括天然气公司投资5700万美元，能源公司投资2500万美元，银行和融资公司投资1900万美元，房地产投资信托基金1800万美元，媒体公司投资1700万美元。这些损失被医疗保健公司投资1700万美元和科技公司投资1600万美元的收益部分抵消。2020年的4,600万美元减值准备支出包括2,100万美元与其他结构性证券相关的费用，1,300万美元与第三方抵押贷款债券(CDO)相关的费用，以及1,200万美元与公司债券和其他固定到期日相关的费用。
2019年股权证券公允价值变化带来的2.78亿美元净实现收益包括对银行和融资公司的投资收益9700万美元，对媒体公司的投资收益3600万美元，对科技公司的投资收益3200万美元，对资产管理公司的投资收益2100万美元，对保险公司的投资收益2100万美元。AFG在2019年的减值费用包括1,700万美元的第三方抵押贷款债券费用和1,100万美元的公司债券费用。
2018年股权证券公允价值变动造成的2.62亿美元已实现净亏损包括银行和融资公司亏损9200万美元，房地产投资信托亏损3100万美元，能源勘探和生产公司亏损3000万美元，资产管理公司亏损2700万美元。AFG 2018年的证券减值费用均与固定期限有关。公司债券的减值费用约为1900万美元，住宅MBS的减值费用约为600万美元。
子公司合并已实现损益
2020年第三季度，AFG达成最终协议，将Gai Holding百慕大及其子公司(包括拥有Neon的法人实体)出售给Riverstone Holdings Limited。这笔交易是在2020年第四季度完成的。AFG在2020年记录了与Neon业务决选相关的1.11亿美元非核心亏损，其中包括出售该业务获得的2300万美元收益。在出售的同时，AFG确认了7200万美元的税收优惠，导致2020年霓虹灯退出线路的总体非核心税后净亏损3900万美元。看见附注B-“业务的收购及出售”在财务报表上。
综合所得税
AFG在2020年的所得税综合拨备为1.27亿美元，而2019年为2.39亿美元，减少了1.12亿美元(47%)。AFG在2019年的所得税综合拨备为2.39亿美元，而2018年为1.22亿美元，增加了1.17亿美元(96%)。看见注意事项 M--“所得税”在财务报表中对影响AFG有效税率的项目进行分析。
合并的非控股权益
AFG的可归因于非控股权益的合并净收益(亏损)在2020年为净亏损1,100万美元，而2019年为2,800万美元，减少了1,700万美元(61%)。AFG可归因于非控股权益的合并净收益(亏损)在2019年为净亏损2800万美元，而2018年为1300万美元，增加了1500万美元(115%)。每期都反映了AFG总部位于英国的劳合社保险公司Neon的亏损，该公司于2020年12月31日出售。看见附注B-“业务的收购及出售”在财务报表上。
2019年可归因于非控股权益的净亏损包括1800万美元，与AFG计划于2020年退出伦敦劳合社保险市场相关的7600万美元非核心费用有关。看见“霓虹灯退出线路“在“财产和意外伤害保险部门--经营业绩“截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度。
最近采用的会计准则
看见附注A-“会计政策--金融工具的信贷损失”财务报表中对2020年1月1日通过的会计准则进行了讨论，该准则为确定以摊销成本(抵押贷款、应收保费和可收回再保险)计量的金融工具的信贷相关减值提供了一个新的信贷损失模型，并要求一个实体估计风险敞口或风险敞口池的整个寿命内预期的信贷损失。
看见附注A-“会计政策-租赁”和附注K-“租约”财务报表要求讨论2019年1月1日通过的会计准则，该准则要求租赁资产期限超过一年的实体根据现金流量现值确认资产负债表上这些租赁产生的权利和义务的资产和负债。
看见附注A-“会计政策-投资”在财务报表中讨论2018年1月1日通过的会计准则，其中要求未按权益会计法核算的股权投资按公允价值计量，公允价值变动在净收益中确认。
拟采用的会计准则
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-12，金融服务-保险：对长期合同会计的有针对性的改进它将用于衡量传统和有限薪酬合同(如人寿、意外和健康福利)未来保单福利负债的假设从一开始就锁定为至少每年更新，并将负债贴现率标准化，以便在每个报告期使用和更新；要求对与存款合同(如年金)相关的市场风险利益进行计量，以公允价值记录；简化递延保单收购成本摊销至相关合同预期寿命的恒定水平，并要求加强披露。AFG将被要求从2023年1月1日起采用该指导方针。看见注R-“后续事件”关于AFG最终同意将其年金业务(包括AFG的年金和有限薪酬合同)出售给马萨诸塞州共同人寿保险公司(预计将于2021年第二季度完成)的财务报表。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指金融工具公允价值的不利变化可能造成的经济损失。AFG的市场风险敞口主要与其投资组合和年金合同有关，这些投资组合和年金合同面临利率风险，其次是股价风险。在小得多的程度上，AFG的长期债务也面临利率风险。
固定期限投资组合总的来说，AFG的固定期限投资的公允价值与利率变化呈负相关。AFG的固定期限投资组合主要由中期到期的固定利率投资组成。这种做法的目的是让银行能够灵活应对利率波动。AFG保险业务的投资组合的管理是为了实现足够的风险调整回报，同时保持足够的流动性来履行投保人的义务。AFG的年金和流出的长期护理和人寿业务试图使其投资资产的持续时间与投保人负债的预计现金流保持一致。
与中的讨论一致项目7-管理层的讨论和分析--“投资，”下表展示了AFG的固定期限投资组合的公允价值对合理可能的利率变化的敏感度，通过说明对AFG的固定期限投资组合和累积的其他全面收入的估计影响，利率收益率曲线立即上调100个基点将在12月31日(基于投资组合的持续时间，以百万美元为单位)。从图示的100个基点增加或减少的影响将大致成比例。
| | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 固定期限投资组合的公允价值 | $ | 43,273 | | | $ | 46,618 | |
| 加息100个基点对公允价值的百分比影响 | (3.5 | %) | | (4.0 | %) |
| 税前对固定期限投资组合公允价值的影响 | $ | (1,515) | | | $ | (1,865) | |
抵销对递延保单购置成本和其他资产负债表金额的调整 | 650 | | | 850 | |
| 对累计其他综合收益的税前估计影响 | (865) | | | (1,015) | |
| 递延所得税 | 182 | | | 213 | |
| 估计税后对累积其他综合收入的影响 | $ | (683) | | | $ | (802) | |
截至2020年12月31日，AFG财产和伤亡部门固定期限投资组合的公允价值为91亿美元。加息100个基点对公允价值的税前影响是，截至2020年12月31日，公允价值下降约2.73亿美元(税后2.16亿美元)。
截至2020年12月31日，市政债券约占AFG固定到期日投资组合的13%。AFG的市政债券投资组合质量很高，当时99%的证券评级为投资级。投资组合在不同的发行州和单个发行人之间都很多样化。截至2020年12月31日，市政债券投资组合中约79%为收入债券，其余21%为一般义务债券。
长期债务问题。 下表显示了AFG及其子公司固定利率长期债务的预定本金支付，以及随后五年每年和此后所有年份的相关加权平均利率(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | | 2019年12月31日 | |
| | 预定本金付款 | | 率 | | | 预定本金付款 | | 率 | |
| 2021 | $ | — | | | — | % | | 2020 | $ | — | | | — | % | |
| 2022 | — | | | — | % | | 2021 | — | | | — | % | |
| 2023 | — | | | — | % | | 2022 | — | | | — | % | |
| 2024 | — | | | — | % | | 2023 | — | | | — | % | |
| 2025 | — | | | — | % | | 2024 | — | | | — | % | |
| 此后 | 1,993 | | | 4.6 | % | | 此后 | 1,493 | | | 4.6 | % | |
| 总计 | $ | 1,993 | | | 4.6 | % | | 总计 | $ | 1,493 | | | 4.6 | % | |
| | | | | | | | | | |
| 公允价值 | $ | 2,325 | | | | | 公允价值 | $ | 1,622 | | | | |
项目8.财务报表和补充数据
| | | | | |
| 页面 |
| 独立注册会计师事务所报告书 | F-1 |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表 | F-4 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合收益表 | F-5 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合全面收益表 | F-6 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合权益变动表 | F-7 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表 | F-8 |
| 合并财务报表附注 | F-9 |
选定的季度财务数据已包括在注O合并财务报表。
项目9A。管制和程序
AFG的管理层在联席首席执行官和首席财务官的参与下，评估了AFG截至本报告所述期间结束时的披露控制和程序(定义见交易法第13a-15条)。基于这一评估，AFG的联席首席执行官和首席财务官得出结论，这些控制和程序是有效的。AFG对财务报告的内部控制在2020年第四财季没有发生重大影响或合理可能对AFG的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
管理层关于财务报告内部控制的报告
AFG管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，这一术语在证券交易法规则13a-15(F)中有定义。在AFG联席首席执行官和首席财务官等管理层的监督和参与下，AFG根据特雷德韦委员会赞助组织委员会2013年发布的《内部控制-综合框架》中规定的标准，对截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性进行了评估。
任何内部控制和程序系统的有效性都有固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或凌驾控制和程序的可能性。因此，即使是有效的内部控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理的保证。
根据AFG的评估，管理层得出结论，财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。AFG独立注册会计师事务所关于AFG截至2020年12月31日财务报告内部控制的认证报告载于下一页。
独立注册会计师事务所报告
浅谈财务报告的内部控制
致美国金融集团公司及其子公司的股东和董事会
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)中确立的标准，审计了美国金融集团及其子公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制(COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，美国金融集团及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日在所有重要方面对财务报告进行了有效的内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日的三个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及指数第15(A)(2)项所列的相关附注和财务报表附表，以及我们于2021年2月25日的报告就此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确、公平地反映公司资产交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)防止或者及时发现擅自收购、使用或者处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产，提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
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| /s/安永律师事务所 | | |
| 俄亥俄州辛辛那提 | | |
| 2021年2月25日 | | |
独立注册会计师事务所报告
致美国金融集团公司及其子公司的股东和董事会
对财务报表的意见
本公司已审计所附美国金融集团及其附属公司(“本公司”)于2020年12月31日及2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、权益及现金流量变动表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，合并财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的运营结果和现金流，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会保荐组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月25日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
以下传达的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与该等事项相关的账目或披露提供单独意见。
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| | 证券投资的估值 |
| 对该事项的描述 | | 截至2020年12月31日，公司固定收益和股权证券的公允价值总计449.4亿美元，其中一部分基于不具约束力的经纪商报价进行估值，或使用内部开发的重大投入进行估值，这些投入没有基于可观察到的市场信息，也没有得到可观察到的市场信息的证实。这些证券的公允价值是由管理层将附注D中概述的方法应用于合并财务报表来确定的。对非约束性经纪商报价中使用的假设缺乏可见性，以及管理层对内部开发的固定收益投资应用的信用利差是重大的不可观察的投入，这在确定公允价值时造成了更大的主观性。信用价差投入是根据管理层对可比证券的交易活动以及与类似存续期证券的国债收益率之间的信用利差进行审查的基础上制定的。
由于公司在确定不可观察到的投入和假设以估计证券的公允价值时所使用的判断，对使用不可观察到的投入的固定收益证券和股权证券的公允价值进行审计是复杂和高度判断的。重要的不可观察的输入和假设包括非约束性经纪商报价和信贷与国债收益率的利差。 |
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| 我们是如何在审计中解决这一问题的 | | 我们获得了理解，评估了设计，并测试了对使用不可观测输入定价的固定收益和股权证券的管理层估值过程的控制的操作有效性。这其中包括测试对投资定价的控制，以及开发和审查确定公允价值时使用的重要投入和假设。
为了测试公司的投资公允价值，我们的审计程序包括将样本证券的公允价值与定价服务价值或内部开发的现金流模型进行比较等。在我们估值专家的协助下，我们评估了公司使用的估值方法，并将公司的公允价值估计与样本证券的独立计算的公允价值估计范围进行了比较。我们评估了证实或与公司公允价值估计相矛盾的信息，包括可观察到的价差、类似证券的交易数据以及历史抵押品业绩数据。 |
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| | 财产和伤亡未付损失和损失调整费用 |
| 对该事项的描述 | | 截至2020年12月31日，如合并财务报表附注P所披露，本公司的未偿亏损及亏损调整费用准备金负债扣除再保险可收回款项净额(“准备金”)合计为72.8亿美元。这一负债代表管理层对所有未付亏损和亏损调整费用的最终净成本的最佳估计，并通过基于案例的评估、精算预测和管理层的判断来确定。估计储量本质上是判断的，并受受重大变化影响的因素影响，特别是对于发展或支付时间较长的行业，或包含潜在严重性较高的风险敞口，如工人补偿、其他负债以及石棉和环境。 审计管理层对准备金的最佳估计很复杂，因为评估过程中使用的假设具有高度判断性，因此需要我们的精算专家参与。这一重大判断主要是因为管理层的最佳估计对精算方法、亏损发展因素、预期损失率和估计通货膨胀的选择和加权非常敏感。这些假设对储量的估值有重大影响。 |
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| 我们是如何在审计中解决这一问题的 | | 我们取得了理解，对设计进行了评估，并测试了储量估算过程中控制措施的操作有效性。除其他外，这包括管理层对估算储量时使用的方法和假设进行的审查和批准程序。
在精算专家的协助下，我们的审计程序包括评估公司对精算方法的选择和权重，这些精算方法与以前使用的方法以及行业中针对特定保险类型使用的方法一起使用。为了评估管理层使用的重要假设，我们将重大假设(包括亏损发展因素、预期损失率和通货膨胀率)与历史上使用的因素和当前的行业基准进行了比较。我们还对前几年储量估计的发展情况进行了审查。在精算专家的协助下，我们建立了一个独立的合理储量估计范围，并将其与管理层的最佳估计进行了比较。 |
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| | 年金递延保单收购成本摊销 |
| 对该事项的描述 | | 截至2020年12月31日，递延保单收购成本总计5.46亿美元，其中2.87亿美元与年金合同相关。如综合财务报表附注A及G所述，年金递延保单收购成本的账面值为递延成本减去摊销后的总和，按相关年金保单的估计毛利现值计算。由于计算估计毛利对管理层对未来投资收益率和错失率等假设的最佳估计十分敏感，因此在计算估计毛利时存在相当大的不确定性。随着时间的推移，管理层的假设会随着时间的推移而调整，也就是解锁，以适应新出现的经验和预期的趋势。解锁导致使用估计毛利润的新假设重新计算摊销，从而导致额外的或更少的累计摊销费用。
审计管理层对年金递延保单收购成本摊销的估计很复杂，因为管理层预测估计毛利时使用的假设具有高度判断性，用于摊销年金递延保单收购成本，因此需要我们的精算专家参与。这一重大判断主要是由于估计毛利润对预期投资收益率和错失率假设的敏感性。 |
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| 我们是如何在审计中解决这一问题的 | | 我们获得了理解，评估了设计，并测试了控制年金递延保单收购成本摊销过程的操作有效性。除其他外，这包括对管理层为衡量估计毛利时使用的假设而实施的审查和批准过程的控制。
为了测试与年金合同相关的递延保单收购成本的摊销情况，我们的审计程序包括测试用于计算估计毛利的数据的完整性和准确性，方法是测试源系统中记录的基础数据与精算估值模型的一致性。在精算专家的协助下，我们评估了管理层在确定估计毛利时使用的假设。此外，在我们精算专家的协助下，我们将重大假设(包括预期投资收益率和错失率)与之前的实际经验和可观察到的市场数据进行了比较，并评估了管理层对这些假设中预期变化的估计。此外，我们对一组产品样本的估计毛利和实际毛利进行了独立计算，以便与管理层使用的精算模型进行比较。 |
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| | 年金合同嵌入衍生品的价值评估 |
| 对该事项的描述 | | 截至2020年12月31日，累计的年金福利负债包括与本公司固定指数年金产品的股权参与功能相关的嵌入衍生品39.3亿美元。正如综合财务报表附注F所述，计量嵌入衍生工具的公允价值存在大量固有的估计不确定性，因为它包括管理层对各种因素的假设，如未来利率、预期股市表现、预算期权成本、失误和年化。管理层的假设根据新出现的经验和预期趋势进行了调整，导致嵌入衍生品的估计公允价值发生变化。
审计管理层对与固定指数年金产品相关的嵌入衍生品的公允价值的估计非常复杂，因为由于估值过程中使用的假设具有高度判断性，这需要我们的精算专家参与。这一重大判断主要是由于预算的期权成本和错误假设的敏感性。 |
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| 我们是如何在审计中解决这一问题的 | | 我们获得了理解，评估了设计，并测试了控制嵌入导数估计过程的操作有效性。这包括(其中包括)管理层对嵌入衍生品估值过程中使用的方法和假设制定的审查和审批程序。
为了测试与固定指数年金产品相关的嵌入式衍生品，我们的程序包括通过测试源系统中记录的基础数据与精算估值模型的一致性来测试估值过程中使用的数据的完整性和准确性。在精算专家的协助下，我们评估了管理层在确定嵌入衍生工具的估计公允价值时使用的方法和假设。我们将重大假设(包括预期预算选项成本和失误)与之前的实际经验和管理层对这些假设预期变化的估计进行了比较。此外，我们对一个保单样本的嵌入衍生品进行了独立计算，以便与管理层使用的精算模型计算的公允价值进行比较。 |
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| /s/安永律师事务所 | | |
| 自1961年以来，我们一直担任本公司的审计师。 | | |
| 俄亥俄州辛辛那提 | | |
| 2021年2月25日 | | |
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并资产负债表
(百万美元)
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2020 | | 2019 |
| 资产： | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 2,810 | | | $ | 2,314 | |
| 投资： | | | |
固定到期日，可按公允价值出售(摊销成本-$40,408和美元44,524；预计信贷损失拨备#美元40(2020年12月31日) | 43,207 | | | 46,505 | |
| 固定期限，按公允价值交易 | 66 | | | 113 | |
| 股权证券，按公允价值计算 | 1,663 | | | 1,937 | |
| 使用权益法核算投资 | 1,881 | | | 1,688 | |
| 按揭贷款 | 1,623 | | | 1,329 | |
| 政策性贷款 | 151 | | | 164 | |
| 股票指数看涨期权 | 825 | | | 924 | |
| 房地产和其他投资 | 276 | | | 278 | |
| 现金和投资总额 | 52,502 | | | 55,252 | |
| 可向再保险人追讨的款项： | | | |
| 财产和意外伤害保险 | 3,288 | | | 3,133 | |
| 固定年金和指数化年金 | 6,539 | | | — | |
| 其他 | 265 | | | 282 | |
| 预付再保险费 | 768 | | | 678 | |
| 代理余额和应收保费 | 1,231 | | | 1,335 | |
| 递延保单收购成本 | 546 | | | 1,037 | |
| 受管理投资实体的资产 | 4,971 | | | 4,736 | |
| 其他应收账款 | 959 | | | 975 | |
| 可变年金和资产账户(单独账户) | 664 | | | 628 | |
| 其他资产 | 1,626 | | | 1,867 | |
| 商誉 | 207 | | | 207 | |
| 企业总资产 | $ | 73,566 | | | $ | 70,130 | |
| | | |
| 负债和权益： | | | |
| 未支付的亏损和调整费用的亏损。 | $ | 10,392 | | | $ | 10,232 | |
| 未赚取的保费 | 2,803 | | | 2,830 | |
| 年金和福利的积累 | 42,573 | | | 40,406 | |
| 生命、意外和健康储备 | 607 | | | 612 | |
| 付给再保险人的款项 | 807 | | | 814 | |
| 受管投资实体的负债 | 4,771 | | | 4,571 | |
| 长期债务 | 1,963 | | | 1,473 | |
| 可变年金和负债账户(单独账户) | 664 | | | 628 | |
| 其他负债 | 2,197 | | | 2,295 | |
| 资产负债总额 | 66,777 | | | 63,861 | |
| | | |
| 可赎回的非控股权益 | — | | | — | |
| | | |
| 股东权益： | | | |
普通股，股票，股票不是票面价值 — 200,000,000中国股票已获授权 — 86,345,246和90,303,686中国股票已发行 | 86 | | | 90 | |
| 资本充裕 | 1,281 | | | 1,307 | |
| 留存收益 | 4,149 | | | 4,009 | |
| 累计其他税种综合收入，税金净额 | 1,273 | | | 863 | |
| 股东权益总额 | 6,789 | | | 6,269 | |
| 非控股股东权益 | — | | | — | |
| 总股本 | 6,789 | | | 6,269 | |
| 负债和权益总额 | $ | 73,566 | | | $ | 70,130 | |
请参阅合并财务报表附注。
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并收益表
(单位为百万，每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 收入： | | | | | |
| 财产保险和意外伤害保险净赚取保费 | $ | 5,099 | | | $ | 5,185 | | | $ | 4,865 | |
| 净投资收益 | 2,132 | | | 2,303 | | | 2,094 | |
| 已实现收益(亏损)： | | | | | |
| 有价证券 | 289 | | | 287 | | | (266) | |
| 子公司 | 23 | | | — | | | — | |
| 管理的外国投资实体的收益表： | | | | | |
| 投资收益 | 201 | | | 269 | | | 255 | |
| 资产/负债的公允价值变动带来的收益(亏损) | (39) | | | (30) | | | (21) | |
| 其他收入 | 204 | | | 223 | | | 223 | |
| 总收入 | 7,909 | | | 8,237 | | | 7,150 | |
| | | | | |
| 成本和费用： | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | |
| 亏损和亏损调整费用 | 3,271 | | | 3,271 | | | 3,003 | |
| 佣金和其他保险承销费用 | 1,625 | | | 1,725 | | | 1,583 | |
| 年金福利 | 1,192 | | | 1,151 | | | 998 | |
| 年金保险和补充保险以及收购费用 | 306 | | | 253 | | | 261 | |
| 借款的利息费用 | 88 | | | 68 | | | 62 | |
| 受管投资实体的费用 | 149 | | | 220 | | | 211 | |
| 其他费用 | 430 | | | 441 | | | 393 | |
| 总成本和费用 | 7,061 | | | 7,129 | | | 6,511 | |
| 税前收益 | 848 | | | 1,108 | | | 639 | |
| 为个人所得税拨备 | 127 | | | 239 | | | 122 | |
| 净收益，包括非控股股东权益 | 721 | | | 869 | | | 517 | |
| 减去：可归因于非控股股东权益的净资产收益(亏损) | (11) | | | (28) | | | (13) | |
| 股东应占净收益 | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
| | | | | |
| 每股普通股股东应占收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 8.25 | | | $ | 9.98 | | | $ | 5.95 | |
| 稀释 | $ | 8.20 | | | $ | 9.85 | | | $ | 5.85 | |
| 普通股平均数量： | | | | | |
| 基本信息 | 88.7 | | | 89.9 | | | 89.0 | |
| 稀释 | 89.2 | | | 91.0 | | | 90.6 | |
请参阅合并财务报表附注。
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
综合全面收益表
(单位：百万)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 净收益，包括非控股权益 | $ | 721 | | | $ | 869 | | | $ | 517 | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额： | | | | | |
| 证券未实现净收益(亏损)： | | | | | |
| 期内产生的证券未实现持有收益(亏损) | 700 | | | 788 | | | (544) | |
| 净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整 | (307) | | | (9) | | | 8 | |
| 证券未实现净收益(亏损)合计 | 393 | | | 779 | | | (536) | |
| 现金流套期保值未实现净收益 | 24 | | | 28 | | | 2 | |
| 外币折算调整 | (1) | | | 7 | | | (10) | |
| 养老金和其他退休后计划调整 | — | | | 1 | | | — | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | 416 | | | 815 | | | (544) | |
| 综合收益(亏损)合计(税后净额) | 1,137 | | | 1,684 | | | (27) | |
| 减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损) | (9) | | | (28) | | | (13) | |
| 股东应占综合收益(亏损) | $ | 1,146 | | | $ | 1,712 | | | $ | (14) | |
请参阅合并财务报表附注。
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并权益变动表
(百万美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 股东权益 | | | | | | 可赎回的 |
| 普普通通 | | | 普通股
和Capital | | 留用 | | 累计
其他公司。 | | | | 不包括-
抚摸 | | 总计 | | 不包括-
抚摸 |
| 股票 | | | 盈馀 | | 收益 | | Inc.(亏损) | | 总计 | | 利益 | | 权益 | | 利益 |
| 2017年12月31日的余额 | 88,275,460 | | | | $ | 1,269 | | | $ | 3,248 | | | $ | 813 | | | $ | 5,330 | | | $ | 1 | | | $ | 5,331 | | | $ | 3 | |
| 会计变更的累积影响 | — | | | | — | | | 225 | | | (221) | | | 4 | | | — | | | 4 | | | — | |
| 净收益(亏损) | — | | | | — | | | 530 | | | — | | | 530 | | | 1 | | | 531 | | | (14) | |
| 其他综合损失 | — | | | | — | | | — | | | (544) | | | (544) | | | — | | | (544) | | | — | |
股息(美元)4.45每股) | — | | | | — | | | (397) | | | — | | | (397) | | | — | | | (397) | | | — | |
| 已发行股份： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票期权的行使 | 778,270 | | | | 29 | | | — | | | — | | | 29 | | | — | | | 29 | | | — | |
| 限制性股票奖励 | 200,625 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他福利计划 | 103,797 | | | | 12 | | | — | | | — | | | 12 | | | — | | | 12 | | | — | |
| 股息再投资计划 | 29,998 | | | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | 3 | | | — | |
基于股票的薪酬费用 | — | | | | 23 | | | — | | | — | | | 23 | | | — | | | 23 | | | — | |
| 收购并注销的股份 | (65,589) | | | | (1) | | | (5) | | | — | | | (6) | | | — | | | (6) | | | — | |
| 换股-福利计划 | (26,520) | | | | (1) | | | (2) | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | | | — | |
| 没收限制性股票 | (4,317) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | — | | | | — | | | (11) | | | — | | | (11) | | | — | | | (11) | | | 11 | |
| 2018年12月31日的余额 | 89,291,724 | | | | $ | 1,334 | | | $ | 3,588 | | | $ | 48 | | | $ | 4,970 | | | $ | 2 | | | $ | 4,972 | | | $ | — | |
| 净收益(亏损) | — | | | | — | | | 897 | | | — | | | 897 | | | (2) | | | 895 | | | (26) | |
| 其他综合收益 | — | | | | — | | | — | | | 815 | | | 815 | | | — | | | 815 | | | — | |
股息(美元)4.95每股) | — | | | | — | | | (446) | | | — | | | (446) | | | — | | | (446) | | | — | |
| 已发行股份： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票期权的行使 | 747,167 | | | | 31 | | | — | | | — | | | 31 | | | — | | | 31 | | | — | |
| 限制性股票奖励 | 232,635 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他福利计划 | 77,429 | | | | 8 | | | — | | | — | | | 8 | | | — | | | 8 | | | — | |
| 股息再投资计划 | 19,334 | | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | |
基于股票的薪酬费用 | — | | | | 23 | | | — | | | — | | | 23 | | | — | | | 23 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 换股-福利计划 | (50,062) | | | | (1) | | | (4) | | | — | | | (5) | | | — | | | (5) | | | — | |
| 没收限制性股票 | (14,541) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | — | | | | — | | | (26) | | | — | | | (26) | | | — | | | (26) | | | 26 | |
| 2019年12月31日的余额 | 90,303,686 | | | | $ | 1,397 | | | $ | 4,009 | | | $ | 863 | | | $ | 6,269 | | | $ | — | | | $ | 6,269 | | | $ | — | |
| 会计变更的累积影响 | — | | | | — | | | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | 7 | | | — | |
| 净收益(亏损) | — | | | | — | | | 732 | | | — | | | 732 | | | 2 | | | 734 | | | (13) | |
| 其他综合收益 | — | | | | — | | | — | | | 414 | | | 414 | | | — | | | 414 | | | 2 | |
股息(美元)3.85每股) | — | | | | — | | | (336) | | | — | | | (336) | | | — | | | (336) | | | — | |
| 已发行股份： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票期权的行使 | 328,471 | | | | 14 | | | — | | | — | | | 14 | | | — | | | 14 | | | — | |
| 限制性股票奖励 | 227,867 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他福利计划 | 143,270 | | | | 10 | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | 10 | | | — | |
| 股息再投资计划 | 18,690 | | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | |
基于股票的薪酬费用 | — | | | | 20 | | | — | | | — | | | 20 | | | — | | | 20 | | | — | |
| 收购并注销的股份 | (4,531,394) | | | | (70) | | | (243) | | | — | | | (313) | | | — | | | (313) | | | — | |
| 换股-福利计划 | (101,663) | | | | (2) | | | (9) | | | — | | | (11) | | | — | | | (11) | | | — | |
| 没收限制性股票 | (43,681) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | — | | | | (4) | | | (11) | | | (4) | | | (19) | | | (2) | | | (21) | | | 11 | |
| 2020年12月31日的余额 | 86,345,246 | | | | $ | 1,367 | | | $ | 4,149 | | | $ | 1,273 | | | $ | 6,789 | | | $ | — | | | $ | 6,789 | | | $ | — | |
请参阅合并财务报表附注。
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并现金流量表
(单位：百万)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 经营活动： | | | | | |
| 净收益，包括非控股权益 | $ | 721 | | | $ | 869 | | | $ | 517 | |
| 调整： | | | | | |
| 折旧及摊销 | 299 | | | 259 | | | 210 | |
| 年金福利 | 1,192 | | | 1,151 | | | 998 | |
| 投资活动的已实现(收益)亏损 | (313) | | | (288) | | | 265 | |
| 证券交易净(买入)销售额 | 20 | | | (5) | | | 111 | |
| 递延年金保单和寿险保单的收购成本 | (154) | | | (206) | | | (263) | |
| 更改： | | | | | |
| 再保险和其他应收账款 | (533) | | | (112) | | | (211) | |
| 其他资产 | 138 | | | (406) | | | 96 | |
| 保险索赔和准备金 | 812 | | | 703 | | | 425 | |
| 付给再保险人的款项 | 13 | | | 62 | | | 9 | |
| 其他负债 | (71) | | | 516 | | | (140) | |
| 受管投资实体的资产/负债 | 25 | | | 23 | | | 148 | |
| 其他经营活动，净额 | 34 | | | (110) | | | (82) | |
| 经营活动提供的净现金 | 2,183 | | | 2,456 | | | 2,083 | |
| | | | | |
| 投资活动： | | | | | |
| 购买： | | | | | |
| 固定期限 | (10,335) | | | (8,260) | | | (10,183) | |
| 股权证券 | (404) | | | (242) | | | (568) | |
| 按揭贷款 | (372) | | | (442) | | | (167) | |
| 股票指数期权和其他投资 | (897) | | | (991) | | | (973) | |
| 房地产、财产和设备 | (60) | | | (44) | | | (80) | |
| 企业 | (3) | | | — | | | (36) | |
| 收益来自： | | | | | |
| 到期日和固定到期日的赎回期限 | 5,749 | | | 4,567 | | | 4,948 | |
| 偿还按揭贷款 | 84 | | | 184 | | | 201 | |
| 固定期限销售 | 3,729 | | | 927 | | | 501 | |
| 出售股权证券 | 656 | | | 453 | | | 247 | |
| 出售和结算股票指数期权和其他投资 | 988 | | | 771 | | | 883 | |
| 房地产、物业和设备的销售 | 5 | | | 4 | | | 3 | |
| 出售业务 | 3 | | | — | | | — | |
| 收购和出售的企业的现金和现金等价物 | (425) | | | — | | | 13 | |
| 受管投资实体： | | | | | |
| 购买投资 | (1,502) | | | (1,398) | | | (2,117) | |
| 出售和赎回投资的收益 | 1,221 | | | 1,409 | | | 1,948 | |
| 其他投资活动，净额 | (1) | | | (3) | | | 30 | |
| 用于投资活动的净现金 | (1,564) | | | (3,065) | | | (5,350) | |
| | | | | |
| 融资活动： | | | | | |
| 年金收据 | 4,287 | | | 4,960 | | | 5,632 | |
| 割让年金收据 | (492) | | | — | | | — | |
| 年金交出、福利和提款 | (3,711) | | | (3,358) | | | (2,916) | |
| 放弃的年金交出、福利和提取 | 206 | | | — | | | — | |
| 从可变年金资产转账净额 | 61 | | | 60 | | | 47 | |
| 转入年金再保险的现金 | (554) | | | — | | | — | |
| 额外的长期借款 | 634 | | | 315 | | | — | |
| 减少长期债务 | (150) | | | (150) | | | — | |
| 受管投资主体负债的发行 | 429 | | | 371 | | | 1,983 | |
| 管理的资产投资和实体的资产负债的报废 | (208) | | | (382) | | | (1,935) | |
| 普通股发行情况 | 22 | | | 36 | | | 33 | |
| 普通股回购 | (313) | | | — | | | (6) | |
| 普通股支付的现金股利 | (334) | | | (444) | | | (394) | |
| | | | | |
| 企业提供的现金净额(用于融资活动) | (123) | | | 1,408 | | | 2,444 | |
| 现金和现金等价物净变动率 | 496 | | | 799 | | | (823) | |
| 年初现金及现金等价物 | 2,314 | | | 1,515 | | | 2,338 | |
| 年终现金和现金等价物 | $ | 2,810 | | | $ | 2,314 | | | $ | 1,515 | |
请参阅合并财务报表附注。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 笔记索引 |
| | | | | |
| A. | 会计政策 | | J. | 长期债务 | |
| B. | 收购和出售业务 | | K. | 租契 | |
| C. | 运营细分市场 | | L. | 股东权益 | |
| D. | 公允价值计量 | | M. | 所得税 | |
| E. | 投资 | | N. | 偶然事件 | |
| F. | 衍生物 | | O. | 季度经营业绩(未经审计) | |
| G. | 延期保单收购成本 | | P. | 保险 | |
| H. | 受管理的投资实体 | | Q. | 附加信息 | |
| I. | 商誉和其他无形资产 | | R. | 后续事件 | |
A. 会计政策
陈述的基础 合并财务报表包括美国金融集团公司及其子公司(“AFG”)的账目。已对前几年进行了某些重新分类，以符合本年度的列报情况。所有重要的公司间余额和交易都已被冲销。公司自成立或收购以来的经营结果包括在合并财务报表中。在2020年12月31日之后、本10-K表格提交之前发生的事件或交易已在本报告中进行了潜在确认或披露评估。
按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。情况的变化可能导致实际结果与这些估计大不相同。
公允价值计量 国际会计准则将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格(退出价格)。该准则根据市场参与者在对资产或负债(“投入”)定价时使用的假设是可观察的还是不可观察的，建立了估值技术的层次结构。可观察到的输入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察到的输入反映了AFG对市场参与者将用于为资产或负债定价的假设。除了在9月30日录得出售Neon的预估亏损外，其总部位于英国的劳合社(Lloyd‘s)(Lloyd’s Insurance)(Lloyd‘s Insurance Inc.)见附注B--“企业的收购和出售”)在2020或2019年，AFG没有任何实质性的非经常性公允价值计量。
金融工具的信用损失 *2020年1月1日，AFG通过了2016-13年度会计准则更新(ASU)，金融工具.信用损失：金融工具信用损失的测量它为确定以摊销成本(抵押贷款、应收保费和可收回再保险)计量的金融工具的信贷相关减值提供了一个新的损失模型，并要求一个实体估计风险敞口或风险池有效期内预期的信贷损失。对预期信贷损失的估计考虑了历史信息、当前信息以及合理和可支持的预测，包括对提前还款的估计。预期信贷亏损以及该等预期亏损随后的增减，立即通过净收益计入，作为从该金融资产的摊余成本基础中扣除的拨备，该金融资产的账面净值在资产负债表上按预期应收回的金额列示。AFG的抵押贷款组合涉及各种商业物业，贷款与价值比率非常高，近年来没有信贷损失。此外，AFG保险业务中使用的再保险是从财务实力雄厚(高评级)的再保险公司购买的，该公司在收取各种经济周期的应收保费方面有着悠久的历史。在通过之日，由于将AFG现有的无法收回的抵押贷款拨备、应收保费和再保险应收款项调整为根据新准则计算的拨备，导致净拨备减少，并记为会计变更的累积影响(#美元)。7(2020年1月1日留存收益增加100万)。
最新的指导意见还修订了目前可供出售的债务证券的非临时性减值模型，要求通过拨备确认与信贷损失相关的减值，并将信贷损失金额限制在证券的摊余成本基础与其公允价值之间的差额。预期信贷损失的后续增加或减少将立即通过已实现收益(亏损)计入净收益。
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
投资 *2018年1月1日，AFG通过了ASU 2016-01，要求除按权益法核算的证券外，所有股权证券都必须以公允价值报告，持有损益在净收益中确认。截至2017年12月31日，AFG拥有$1.6020亿美元的股权证券，在先前的指导下被归类为“可供出售”，持有损益计入累计其他综合收益(“AOCI”)，而不是净收益。在收养之日，221AOCI中包括的1000万股权证券的未实现净收益被重新归类为留存收益，作为会计变化的累积影响。会计变更的累积影响还包括AFG的少数有限合伙企业和在先前指引下按成本计价的类似投资的未实现净收益，这些投资在新指引下按公允价值计入净收益(#美元)。4(在通过之日的税后净额)。
按公允价值持有权益证券的损益一般计入证券的已实现收益(亏损)。然而，AFG记录了在以前的指导下被归类为“交易”的证券、其以公允价值列账的有限合伙企业和类似投资的少量投资组合以及在净投资收入中被归类为“通过净投资收入的公允价值”的某些其他证券的损益。
被归类为“可供出售”的固定到期日证券按公允价值报告，未实现损益包括在AFG资产负债表的AOCI中。分类为“交易”的固定到期日证券按公允价值报告，期间未实现持有损益的变动计入净投资收益。按揭贷款(扣除任何津贴后的净额)和保单贷款主要以未付余额计提。
固定期限证券的溢价和折价采用实际利息法摊销。抵押贷款支持证券(MBS)是根据估计的未来本金(包括预付款)在一段时间内摊销的。提前还款假设会定期审查和调整，以反映实际提前还款和预期的变化。
有限合伙企业和类似投资一般采用权益会计方法核算。在权益法下，AFG根据被投资方在其财务报表中报告盈利或亏损的时间，而不是在被投资方宣布股息的期间，记录其应占被投资方收益或亏损的份额。由于收到被投资人财务报表的时间安排，AFG在权益法投资中的收益或亏损份额通常会滞后一个季度才能入账。AFG在有限合伙企业和类似投资的收益(亏损)中的权益计入净投资收入。
处置固定期限证券的已实现损益按具体识别基准确定。当资产负债表日可供出售固定到期日的价值下降被认为是非暂时性的，信贷损失(减值)准备，包括任何应计利息的注销，将计入收益(包括证券的已实现收益(亏损))。如果管理层可以断言其不打算出售该证券，并且在收回其摊销成本基准(扣除拨备)之前出售该证券的可能性不大，则减值准备被分成两部分：(I)与信贷损失相关的金额(在收益中记录)和(Ii)与所有其他因素相关的金额(在其他全面收益中记录)，则减值准备被分成两部分：(I)与信贷损失相关的金额(在收益中记录)和(Ii)与所有其他因素相关的金额(在其他全面收益中记录)。与信贷相关的部分是通过将证券的摊余成本与其当前预期现金流的现值进行比较来衡量的，该现金流按收费前的有效收益率贴现。如果管理层打算出售受损证券，或者很可能需要在恢复之前出售该证券，则在收益中计入减值，以将该证券的摊销成本(扣除拨备)降至公允价值。看见“金融工具的信贷损失”以上是对2020年1月1日通过的新指南的讨论。
衍生物 *AFG资产负债表中包括的衍生品按公允价值入账。衍生品的公允价值变动计入收益，除非衍生品被指定为高效现金流对冲。根据GAAP不符合对冲会计资格的衍生品主要包括(I)某些固定到期日证券(主要是只计息和只本金的MBS)的组成部分以及(Ii)某些年金产品的基于权益的组成部分(包括在累积的年金福利中)以及旨在与负债特征保持一致并用于缓解该等年金产品所蕴含的风险的相关股权指数期权。
为了符合套期保值会计的资格，AFG在衍生品合同开始时，正式记录套期保值条款和被套期保值项目之间的关系及其风险管理目标。本文档包括定义如何在回顾和预期的基础上衡量套期保值的有效性和无效性。
被指定为高效现金流对冲的衍生工具的公允价值变动记录在AOCI中，并在对冲项目的现金流变化影响收益时重新分类为收益。当符合条件的现金流对冲的公允价值变动计入收益时，该变动计入同一行。
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损益表中的项目，作为套期项目的现金流。AFG使用被指定并符合高效现金流对冲条件的利率掉期，以降低与AFG固定到期日证券投资组合中包括的某些浮动利率证券相关的利率风险。
商誉 商誉是指在收购之日，子公司的成本超过AFG在其基础净资产中的股本。商誉不摊销，但至少每年进行一次减值测试。如果报告单位选择进行定性分析，并确定报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，则该实体不需要完成报告单位的量化年度商誉减值测试。
再保险 可向再保险人追讨的金额是按照与再投保单有关的索偿责任估计的。AFG的财产和意外伤害保险子公司报告为资产(I)已支付和未支付损失的估计可追回再保险，包括已发生但未报告的损失估计，以及(Ii)适用于现行保单未到期条款的已支付或应支付给再保险人的金额。支付给再保险人的保费包括应付给再保险人的割让保费，以及AFG的财产和意外伤害保险子公司根据合同保留的割让保费，以便在割让损失到期时为其提供资金。AFG的保险子公司还承担其他公司的再保险。假设的再保险收益是根据从分拆公司收到的信息确认的。
AFG子公司在扣留资金的基础上将人寿保险单转让给第三方，从而子公司保留与再保险合同相关的资产(证券)。利息根据留存资产的实际投资表现计入再保险人。这份再保险合同被认为包含嵌入的衍生工具(必须调整到公允价值)，因为应付再保险的收益率是基于割让公司的特定资产块，而不是割让公司的整体信誉。AFG确定固定期限证券标的投资组合的公允价值变动是衡量嵌入衍生品价值的适当指标。与本合同相关的证券被归类为“交易”。嵌入衍生工具的公允价值调整抵销了相关交易组合的公允价值调整所记录的投资收入。
AFG固定和指数化年金业务中的某些再保险安排不会转移重大保险风险，因此采用存款法核算。这种会计处理导致AFG支付给再保险公司的金额被记录为存款资产。再保险存款资产(可收回再保险)根据标的合同支付或收到的金额进行调整。AFG的再保险合作伙伴提供的抵押品超过了根据这些合同应支付给AFG的金额。根据涉及年金交易的再保险会计指引，收益或亏损将在相关年金合同的预期寿命内递延并确认(使用与摊销DPAC的方法类似的方法)。
递延保单收购成本(“DPAC”)与成功收购或续签保险合同直接相关的其他保单获取成本(主要是佣金、保费税以及某些承保和保单发行成本)将被递延。DPAC还包括与提供给固定年金投保人的销售诱因相关的资本化成本，如提高利率以及保费和持续性奖金。
对于财产和意外伤害公司，DPAC基于可恢复性而受到限制，而不考虑预期投资收入，并根据相关保单的条款按比例从收入中扣除。如果预期索赔成本、索赔调整费用和未摊销收购成本之和超过相关的未到期保费，则确认保费不足。溢价不足首先通过将任何未摊销收购成本计入消除不足所需的费用中来确认。如果溢价差额大于未摊销收购成本，则应计入超额差额的负债，并报告未偿亏损和亏损调整费用。
与年金有关的DPAC按保单实际毛利及预期毛利现值递延至被视为可收回及摊销(连同利息)。预期毛利主要包括估计的未来投资保证金(估计的未来净投资收入减去记入投保人资金的利息)和退保、死亡率以及其他人寿和年金保单费用，减去超过账户余额的死亡、年化和担保提取福利以及估计的未来保单管理费用。在已实现收益和亏损导致对与年金相关的DPAC摊销进行调整的情况下，此类调整反映为证券已实现收益(亏损)的组成部分。
与传统人寿保险和健康保险相关的DPAC按照年度保费收入与预期保费收入总额的比例，在相关保单的预期保费支付期间摊销。看见“生命，意外
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和健康储备“以下是损失确认对传统人寿保险和健康保险合同会计的影响的详细信息。
DPAC包括收购的年金、人寿、意外及健康保险公司(“PVFP”)有效业务的未来利润现值。PVFP代表收购公司的成本中分配给从收购之日存在的保险合同中获得未来现金流的权利的价值的部分。PVFP按收购的年金及万能人寿产品保单的预期毛利以及传统人寿及健康保险产品的保费支付期间的预期毛利摊销。
DPAC和某些与年金和人寿业务相关的其他资产负债表金额也进行了调整，扣除税收后，如果证券的未实现收益(亏损)实际实现，将记录的费用变化。这些调整包括在有价证券的未实现收益(亏损)中，这是AFG资产负债表中AOCI的一个组成部分。
受管理的投资实体 一家公司被认为是可变利益实体(VIE)的主要受益者，因此必须进行合并，其主要依据是其指导可变利益实体(VIE)活动的能力，这些活动对该实体的经济表现有最重大的影响，并且有义务承担可能对VIE产生重大影响的实体的损失或从该实体获得利益。
AFG管理并投资于VIE的抵押贷款债券(CLO)(见附注H-“受管理投资实体”)。AFG已确定其为这些CLO的主要受益者，因为(I)由于其作为资产管理公司的角色赋予其权力指导对CLO的经济表现影响最大的活动，以及(Ii)通过其对CLO债务部分的投资，其面临CLO损失(仅限于AFG投资的金额)，并有权获得可能对CLO产生重大影响的CLO利益。
由于AFG无权使用CLO资产，也没有义务支付CLO负债，因此CLO的资产和负债在AFG的资产负债表中单独列示。AFG已选择公允价值方案来报告CLO资产和负债，以提高CLO相关财务报告的透明度。按公允价值计入CLO资产和负债的净收益或净亏损在AFG的收益表中单独列示。
CLO资产的公允价值可能与其负债的单独计量公允价值不同，即使CLO负债仅对CLO资产有追索权。AFG已将CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产(具有更多可观察公允价值)的公允价值，作为按单独计量的公允价值报告该等负债的替代方案。AFG股东的CLO收益是通过AFG在CLO投资的公允价值变化和赚取的管理费来衡量的。
未付亏损和亏损调整费用*未付索赔及未付索赔的调查和调整费用的净负债是管理层的最佳估计，其依据是：(1)直接业务会计期结束前报告的案件损失估计数的累计；(2)从分出的再保险人和保险池和协会收到的估计数；(3)根据以往经验对未报告损失(包括已知索赔的可能发展)的估计数；(4)根据调查和调整索赔费用的经验作出的估计数；以及(5)保险公司的现状。与其他类型的索赔相比，为石棉、环境和其他大规模侵权索赔建立准备金涉及的判断要多得多，原因包括法院裁决不一致、与石棉有关的负债导致破产申请增加、新的保险理论以及司法解释往往扩大了追回理论和扩大了保险范围。
损失准备金负债受到索赔金额和频率变化等因素的影响。亏损负债估计和亏损调整费用的变动反映在确定期间的损益表中。尽管此类估计存在固有的可变性，但管理层认为，未偿亏损和亏损调整费用的负债是足够的。
累积年金福利所有的年金收入和福利支付都记录为累积的年金福利的增加或减少，而不是收入和支出。这项利息负债的增加记入年金福利费用，年金保单费用的减少记入其他收入。对于传统的固定年金，累积的年金福利负债代表截至资产负债表日期为投保人利益应计的账户价值。就固定指数年金(“FIA”)而言，累积年金福利的负债包括代表指数参与的估计公允价值的嵌入衍生工具，其余部分代表有保证的最低合约福利的折现值。
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就某些产品而言，累积的年金福利还包括应计持续期和保费奖金的准备金、有保证的提款和预期在未来死亡和年化时支付的额外福利(“EDAR”)。EDAR和担保提款的负债是根据与确定DPAC和DPAC摊销时使用的假设一致的假设来累算和修改的，不同的是，金额是根据预期评估总额的现值确定的。预期评估总额主要包括估计的未来投资保证金、退保、死亡率和其他人寿保险和年金保单费用，以及一旦确认为收入的未赚取收入。
累积的年金福利还包括辛辛那提联邦住房贷款银行预付的金额。
未赚取收入*年金的某些前期保单费用将递延为未赚取收入(包括在其他负债中)，并使用用于摊销DPAC的相同假设和估计毛利在净收益(包括其他收入)中确认。
生命、意外和健康储备 在传统人寿保险、意外保险和健康保险下，未来保单福利的负债是使用净水平保费方法计算的。计算基于对投资收益率、死亡率、发病率和退保率的原始预测，并包括除非发生损失确认事件(保费不足)的不利偏差拨备。为意外和健康索赔设立的索赔准备金和负债会根据实际经验和发展趋势进行必要的修改。
对于长期合同(如传统寿险和长期护理保单)，如果基于截至计量日期的当前预期，现有合同负债加上未来保费的现值(包括合理预期的费率上调)预计不能覆盖未来索赔支付的现值和相关的结算和维护成本(不包括管理费用)以及未摊销的购置成本，则发生损失确认。如果一块业务被确定为亏损确认，则在收益中计入一笔费用，其金额等于预期未来索赔成本和未摊销收购成本的现值超过现有准备金加上预期未来保费的现值(没有为不利偏差拨备)。这笔费用首先被记录下来，以减少未摊销的购置成本，然后作为额外的准备金(如果未摊销的购置成本已降至零)。
此外，传统生活和长期护理政策的准备金可能会因损失确认费用而进行调整，如果证券的未实现收益(损失)实际上已经实现，这些费用就会被记录下来。这一调整包括在有价证券的未实现收益(亏损)中，这是AFG资产负债表中AOCI的一个组成部分。
发债成本 与AFG未偿债务相关的债务发行成本在其资产负债表中作为长期债务账面价值的直接减少列示，并使用实际利息法作为利息支出的组成部分，在相关债务的使用期限内摊销。与AFG循环信贷安排相关的发债成本计入AFG资产负债表的其他资产。
可变年金资产和负债 与可变年金相关的单独账户代表投资于AFG赚取费用的基础投资基金的存款的公允价值。投资基金由投保人选择，并可由投保人变更，投保人承担所有投资风险。
AFG的可变年金合同包含有保证的最低死亡抚恤金(“GMDB”)，如果投保人在年金支付期开始前去世，将支付GMDB。在股市下跌期间，GMDB可能会超过投保人账户的价值。GMDB负债是根据与DPAC资本化和摊销假设一致的假设以及一系列投资基金业绩的合理可能情景，为未来超额死亡津贴确定的。
租契 *2019年1月1日，AFG通过了ASU 2016-02，要求租赁资产超过一年的实体根据合同现金流的现值，确认资产负债表上这些租赁产生的权利和义务的资产和负债。在ASU允许的情况下，AFG在修改后的追溯基础上采用了该指南(比较期间没有调整)，并选择了以下会计政策和实际权宜之计：
•租赁资产和负债的计算不包括12个月及以下的租赁。
•除建筑物(办公空间和存储设施)外，不是单独的租赁和非租赁组件，
•对于采用之日已存在的合同-不重新评估合同是租赁还是包含租赁，初始直接成本是如何核算的，或者租赁是经营性租赁还是融资性租赁，以及
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•使用事后诸葛亮来确定在采用之日存在的租约的租期。
采用新指南后，AFG确认了#美元的租赁负债。1982000万美元(包括在其他负债中)和相应的使用权资产#美元1742000万美元(包括在其他资产中，净列报#美元)24递延租金和租赁奖励)于2019年1月1日。递延租金和租赁奖励在以前的指导下确认为负债，并因经营租赁的直线费用而产生。采用新的指导方针并没有对AFG的经营业绩或流动资金产生实质性影响。看见附注K-“租约”以获取更多信息。
非控制性权益就资产负债表而言，非控股权益代表AFG以外的股东在合并实体中的利益。在损益表中，归属于非控股权益的净收益和亏损代表这些股东在这些实体的损益中的利益。可由持有人选择赎回的非控制性权益在资产负债表的夹层部分(负债和权益之间)单独列示。
溢价认可 财产和伤亡保险费一般是按比例在保单条款上赚取的。未到期保费是指承保保费中的那部分，适用于有效保单的未到期条款。对于从其他保险公司承担的再保险或通过各种承保组织承保的再保险，未到期保费是根据从这些公司和组织收到的信息计算的。对于传统的人寿、意外和健康产品，当保费可以合法地从投保人那里收取时，保费被确认为收入。对于对利息敏感的人寿和万能人寿产品，保费记录在投保人账户中，这反映为负债。收入在根据投保人的死亡保险和合同费用账户评估金额时确认。
所得税所有递延所得税均采用负债法计算。根据这一方法，递延所得税资产和负债是根据财务报告和税基之间的差异确定的，并使用制定的税率进行计量。设立估值津贴是为了将递延税项总资产减少到更有可能变现的数额。税率变动对递延税项资产和负债的影响计入包括颁布日期在内的期间的净收益。
AFG只有在适当的税务机关审查下更有可能维持不确定的税收状况时，才会确认不确定的税收状况带来的税收好处。AFG为不确定的税收状况准备的利息和罚款被视为税费的一个组成部分。
基于股票的薪酬 *所有以股份为基础的授予均按授予日计算的公允价值在其归属期间以直线方式确认为补偿费用。
AFG通过所得税费用在收益表中记录基于股票支付的超额税收优惠或不足。此外，AFG还负责在发生奖励时没收奖励。
福利计划*AFG通过AFG 401(K)退休和储蓄计划为参与公司的合格员工提供退休福利，AFG 401(K)退休和储蓄计划是一项确定的缴款计划。AFG向计划的退休基金部分缴纳所有款项，并匹配员工向储蓄基金缴纳的百分比。公司捐款在申报当年计入费用。AFG及其许多子公司为符合条件的退休人员提供医疗和人寿保险福利。AFG还为根据其他公司计划被视为退休的前雇员或非在职雇员(主要是残疾雇员)提供离职后福利。提供这些福利的预计未来成本将在员工获得这些福利期间支出。
每股收益 *虽然每股基本收益只考虑期内已发行普通股的股份，但稀释后每股收益的计算包括与基于股票的薪酬计划相关的加权平均普通股的以下调整：2020-0.52019年，2000万-1.12000万和2018年-1.62000万。
有几个不是在计算截至2020年、2020年、2019年或2018年12月31日的年度稀释每股收益时，与股票补偿计划或股东应占净收益调整相关的反稀释潜在普通股。
现金流量表根据现金流的目的，“投资活动”被定义为发放和收取贷款，以及收购和处置债务或股权工具、财产和设备以及业务。“融资活动”包括向业主取得资源并为其提供投资回报、借款和偿还借款。年金收据、缴费、福利和提款也反映为融资。
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活动。所有其他活动都被认为是“操作”的。原始到期日为三个月在财务报表中，购买或购买的现金等价物被视为现金等价物。
B. 收购和出售业务
霓虹灯2019年12月，AFG启动了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括让霓虹灯承保有限公司及其其他劳合社子公司进行决选。自2008年AFG收购Marketform以来，Neon及其前身Marketform未能实现AFG的盈利目标。
2020年6月30日，AFG收购了100根据第三方评估公司确定的收购权益的名义公允价值，某些前任和现任Neon高管以现金换取Neon间接非控股权益的%。
2020年12月31日，AFG完成了将Gai Holding百慕大及其子公司(包括拥有Neon的法人实体)出售给Riverstone Holdings Limited，所得款项为#美元。62000万。此次出售完成了AFG退出伦敦劳合社保险市场的进程。
于出售日，出售资产及负债的账面价值约为1AFG的资产和负债的百分比，详见下表。
根据GAAP会计准则，只有代表战略转变并对报告实体的运营和财务结果有重大影响的实体组成部分的处置才被报告为非持续运营。由于AFG的主要业务仍然是商业财产和意外伤害保险，以及对AFG持续经营业绩的非实质性预期影响，因此出售霓虹灯并未被报告为停业经营。
出售霓虹灯的收益记录在AFG截至2020年12月31日的财务报表中，如下所示(单位：百万)：
| | | | | |
| 扣除费用后的销售收益 | $ | 3 | |
| |
| 拟出售的业务资产： | |
| 现金和投资 | $ | 453 | |
| 可向再保险人追讨的款项 | 224 | |
预付再保险费 | 8 | |
代理余额和应收保费 | 42 | |
其他资产 | 60 | |
| 总资产 | 787 | |
| 拟出售业务的负债： | |
| 未支付的亏损和调整费用的亏损。 | 640 | |
| 未赚取的保费 | 49 | |
| 付给再保险人的款项 | 19 | |
| 其他负债 | 92 | |
总负债 | 800 | |
| 对累计的其他综合收益进行重新分类 | (7) | |
| 已售出业务的净负债 | $ | (20) | |
| |
| 2020年子公司税前收益 | $ | 23 | |
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
出售子公司的收入、成本和支出以及所得税前收益为(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 净赚得保费 | $ | 200 | | | $ | 384 | | | $ | 306 | |
| 亏损和亏损调整费用 | 218 | | | 225 | | | 204 | |
| 佣金和其他承销费用 | 117 | | | 195 | | | 165 | |
| 承保损失 | (135) | | | (36) | | | (63) | |
| | | | | |
| 净投资收益(亏损) | (5) | | | 6 | | | 10 | |
| 其他收入和支出(净额) | (5) | | | (10) | | | (5) | |
| 所得税和非控制性权益前亏损 | $ | (145) | | | $ | (40) | | | $ | (58) | |
霓虹灯退出对AFG截至2020年12月31日的年度净收益的影响如下(单位：百万)：
| | | | | |
| 承保损失 | $ | (135) | |
| 净投资收益(亏损) | (5) | |
| 其他收入和支出(净额) | (5) | |
| 所得税和非控制性权益前亏损 | (145) | |
| 出售子公司的税前收益 | 23 | |
| 霓虹灯退出线路的税前总亏损 | (122) | |
| 与出售子公司相关的税收优惠 | 72 |
| 减去：可归因于非控股权益的净亏损 | (11) | |
| 霓虹灯退出可归因于股东的净亏损 | $ | (39) | |
中讨论过的注M--“所得税，”霓虹灯的出售使AFG得以确认一美元72700万美元的税收优惠。
副业营业簿AFG的财产和意外伤害保险子公司National Interstate于2019年6月生效，与Atlas Financial Holdings，Inc.(简称AFH)达成协议，成为AFH辅助业务账簿的独家承销商。国家州际公路估计，AFH的大部分美元110在协议开始后，根据这一安排，2000万家附属公司业务有资格获得报价。根据协议(2020年延长)的条款，AFH至少在2021年8月之前为拥有7辆或更少车辆的车队担任National Interstate的承保管理人，之后National Interstate有权以相当于以下的购买价格从AFH获得业务的续约权15当日有效的毛保费的百分比。2020年11月，国家州际公路公司从AFH手中获得了拥有8辆或更多车辆的车队的续约权，价格约为美元。32000万。最终为续约权支付的大部分购买价格将被记录为无形续约权资产，并将在所收购企业的预计寿命内摊销。在这笔交易中，AFG获得了一项五年期认股权证以获取约2.42.8亿股AFH(19.9%)。认股权证的估计公允价值约为$。1在收到之日，为2000万美元。
ABA保险服务公司2018年11月，AFG从美国银行家相互保险有限公司(American Bankers Mutual Insurance，Ltd.)手中以约美元的价格收购了ABA保险服务公司(ABAIS)302000万人在母公司使用手头的现金。最高可达$的额外或有对价3300万美元可能到期四年了在收购日之后，以达到一定的经营里程碑为基础。ABAIS总部设在俄亥俄州，是为银行、小企业和非营利组织提供董事和高级管理人员责任及其他补充保险解决方案的市场领先供应商。
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购买价格的分配情况如下表所示(单位：百万)：
| | | | | |
| 11月30日，
2018 |
| 购买总价 | $ | 30 | |
| |
| 收购的有形资产 | 28 | |
| 已获得的负债 | 26 | |
| 按公允价值购得的有形资产净值 | 2 | |
| 超额收购价超过收购的有形资产净值 | $ | 28 | |
| |
| 超额收购价的分配： | |
| 收购的无形资产(*) | $ | 25 | |
| 取得的无形资产的递延税金(*) | (5) | |
| 商誉 | 8 | |
| $ | 28 | |
(*)计入AFG资产负债表中的其他资产。
大约$25收购价格中的1百万美元被记录为有限寿命的客户关系无形资产，这些资产将在其估计寿命内摊销。9好几年了。这项无形资产的公允价值是使用多期超额收益法估计的，这是收益法的一种形式。此次收购的结果是确认了#美元。8基于收购价格超过收购净资产公允价值的商誉。商誉代表收购的无形资产的公允价值，这些无形资产不符合单独确认的资格，包括ABAIS集合的劳动力的价值。ABAIS产生的业务包括在特殊伤亡子段中。
C. 运营细分市场
AFG将其业务管理为三分部：(I)财产和意外伤害保险，(Ii)年金和(Iii)其他，包括控股公司资产和成本，AFG在财产和意外伤害保险和年金分部以外的有限保险业务的收入和成本，以及可归因于受管投资实体的非控制权益的业务。
AFG报告了以下专业细分市场的财产和意外伤害保险业务：(I)财产和运输，包括公交车和卡车、内陆和海洋、农业相关产品和其他商业财产保险的人身损害和责任保险；(Ii)特殊意外伤害，主要包括超额和盈余，高管和专业责任，一般责任，雨伞和超额责任，目标市场的特殊保险，为中小型企业和工人赔偿保险定制的计划，以及(Iii)特殊财务，其中包括为贷款和租赁机构提供的风险管理保险计划(包括设备租赁和抵押品以及贷款人安置的抵押财产保险)、忠诚度和担保产品以及贸易信用保险。包括在其他专业项下的保费和承保利润是AFG的内部再保险计划从构成AFG其他专业子部门的业务中承担的业务，以及与前几年业务销售相关的追溯再保险交易的递延收益摊销。AFG的年金业务在零售、金融机构、经纪交易商和注册投资顾问市场销售传统的固定和指数化年金。AFG的可报告部门及其组成部分主要是根据类似的经济特征、产品和服务确定的。
中讨论过的附注B--“企业的收购和出售”AFG发起了退出伦敦劳合社保险市场的行动，其中包括在2019年12月将其劳合社子公司(包括劳合社管理机构Neon UnderingLtd.)进行决选。从2020年第一季度开始，AFG的特殊伤亡分部的业绩不包括霓虹灯的径流业务(“霓虹灯退出线路”)。AFG于2020年12月完成了霓虹灯的出售。
财产和意外伤害保险在美国以外的销售代表5占AFG 2020年营收的%，7占AFG 2019年和2018年营收的3%。2020年和2019年的销售额中，分别约有一半和三分之二是通过伦敦的霓虹灯劳合社(Neon Lloyd)业务实现的。
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下表(以百万为单位)按部门和子部门显示了AFG的资产、收入和所得税前收益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 资产 | | | | | |
| 财产和意外伤害保险(A) | $ | 19,689 | | | $ | 19,098 | | | $ | 17,681 | |
| 年金 | 47,626 | | | 45,074 | | | 39,952 | |
| 其他 | 6,251 | | | 5,958 | | | 5,823 | |
| 总资产 | $ | 73,566 | | | $ | 70,130 | | | $ | 63,456 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| 收入 | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | |
| 赚取的保费： | | | | | |
| 专业 | | | | | |
| 财产和交通 | $ | 1,871 | | | $ | 1,828 | | | $ | 1,729 | |
| 特殊伤员 | 2,235 | | | 2,597 | | | 2,403 | |
| 专业金融 | 613 | | | 610 | | | 598 | |
| 其他专业 | 180 | | | 150 | | | 135 | |
| 其他线路(B) | 200 | | | — | | | — | |
| 赚取的总保费 | 5,099 | | | 5,185 | | | 4,865 | |
| 净投资收益(C) | 399 | | | 472 | | | 438 | |
| 其他收入 | 8 | | | 11 | | | 10 | |
| 财产和意外伤害保险总额 | 5,506 | | | 5,668 | | | 5,313 | |
| 年金： | | | | | |
| 净投资收益 | 1,699 | | | 1,792 | | | 1,638 | |
| 其他收入 | 131 | | | 120 | | | 125 | |
| 总年金 | 1,830 | | | 1,912 | | | 1,763 | |
| 其他 | 261 | | | 370 | | | 340 | |
| 未实现损益前的总收入 | 7,597 | | | 7,950 | | | 7,416 | |
| 证券已实现损益 | 289 | | | 287 | | | (266) | |
| 子公司的已实现收益 | 23 | | | — | | | — | |
| 总收入 | $ | 7,909 | | | $ | 8,237 | | | $ | 7,150 | |
(a)不能分配给子细分市场。
(b)代表2020年内霓虹灯退出线路赚取的保费。霓虹灯的$384300万美元和300万美元3062019年和2018年赚取的保费分别包括在特殊伤亡细分市场中。
(c)包括损失$52020年，霓虹灯中的1.2亿美元退出了生产线(主要是由于股权证券公允价值的变化)。
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| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 税前收益 | | | | | |
| 财产和意外伤害保险： | | | | | |
| 承保： | | | | | |
| 专业 | | | | | |
| 财产和交通 | $ | 181 | | | $ | 79 | | | $ | 120 | |
| 特殊伤员 | 223 | | | 175 | | | 141 | |
| 专业金融 | 50 | | | 92 | | | 66 | |
| 其他专业 | (28) | | | (21) | | | (5) | |
| 其他线路(A) | (202) | | | (113) | | | (20) | |
| 总承保金额 | 224 | | | 212 | | | 302 | |
| 投资额和其他收入，净额(B) | 360 | | | 437 | | | 407 | |
| 财产和意外伤害保险总额 | 584 | | | 649 | | | 709 | |
| 年金 | 171 | | | 362 | | | 361 | |
| 其他(C) | (219) | | | (190) | | | (165) | |
| 未实现损益和所得税前的总收益 | 536 | | | 821 | | | 905 | |
| 证券已实现损益 | 289 | | | 287 | | | (266) | |
| 子公司的已实现收益 | 23 | | | — | | | — | |
| 所得税前总收益 | $ | 848 | | | $ | 1,108 | | | $ | 639 | |
(a)包括承保损失$1352020年，在霓虹灯退出线上有100万人。霓虹灯的$36300万美元和300万美元632019年和2018年的承保损失分别包括在特殊伤亡细分市场中。还包括将石棉和环境(“A&E”)储量增加#美元的特别费用。472020年为3.6亿美元，182019年和2018年均为2000万美元，762019年与霓虹灯退出线路相关的费用为100万美元。
(b)包括$102020年，在非控股权益之前，霓虹灯退出线路的净费用为3.6亿美元。
(c)包括控股公司利息和费用，包括偿还债务损失#美元52020年和2019年分别为2000万美元，以及增加与AFG前铁路和制造业务相关的A&E储备的特别费用($212020年为2.5亿美元，112019年为2000万美元，2019年为92018年为1.2亿美元)。还包括AFG的径流生命和长期护理业务的结果，包括一美元42020年，决选长期护理业务记录了100万英镑的损失确认费用。
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D. 公允价值计量
计量公允价值的会计准则是以估计公允价值时使用的投入为基础的。该层次结构的三个级别如下：
第1级-活跃市场(交易发生的频率和数量足以持续提供定价信息的市场)中相同资产或负债的报价。AFG的一级金融工具主要包括公开交易的股权证券、流动性高的政府债券(可获得活跃市场的报价)以及管理投资实体的短期投资。
第2级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价(交易很少、价格不是现行的、价格随时间或庄家之间有很大差异的市场，或几乎没有公开发布信息的市场)；以及基于活跃市场中可观察到的其他重大投入的估值。AFG的二级金融工具包括独立账户资产、公司和市政固定到期日证券、资产支持证券(ABS)、抵押贷款支持证券(MBS)、某些非关联普通股、股票指数期权和使用可观察投入定价的受管理投资实体的投资。二级投入包括基准收益率、报告的交易、经纪/交易商证实的报价、发行人利差和基准证券。当非约束性经纪商报价可以通过与使用可观察到的投入定价的类似证券进行比较来证实时，它们被归类为二级。
第3级-来自市场估值技术的估值通常与用于估计第2级金融工具公允价值的估值一致，在这些工具中，一项或多项重大投入不可观察到，或者证券市场相对于支持第2级公允价值计量的市场表现出明显较少的流动性。不可观察到的输入可能包括管理层自己对市场参与者基于估值日可获得的最佳信息将使用的假设的假设。公允价值根据不具约束力的经纪报价估计，或使用不基于可观察到的市场信息或未得到可观察市场信息证实的重大投入内部开发的金融工具被归类为3级。
中讨论过的附注A--《会计政策--管理的投资实体，》AFG已将其CLO负债的账面价值设定为等于CLO资产(具有更多可观察公允价值)的公允价值，作为按单独计量的公允价值报告该等负债的替代方案。因此，CLO负债按照与相关CLO资产相同的基准(按比例)在公允价值层次内分类。由于分配给第三级CLO的CLO负债部分来自CLO资产的公允价值，因此这些金额不包括在第三级金融工具的累进中。
AFG的管理层负责评估过程，并使用来自外部来源(包括国家认可的定价服务和经纪人/交易商)的数据来确定公允价值。AFG的内部投资专业人士是一群大约20主要职责是管理AFG投资组合的投资专业人士。这些专业人士监控个人投资和整个行业，每天都活跃在金融市场上。该集团由AFG的首席投资官领导，直接向AFG的一位联席首席执行官汇报。AFG的内部投资专业人员对定价服务使用的估值技术和从外部来源获得的价格进行审查，他们熟悉正在定价的证券及其交易市场，以确保公允价值的确定代表退出价格。为了验证所得价格的适当性，这些投资经理考虑了广泛公布的指数(作为基准)、最近的交易、利率的变化、一般经济状况以及特定发行人的信用质量。此外，该公司还与定价服务机构就定价中使用的方法和假设进行直接沟通，包括在测试的基础上核实服务机构用来评估特定证券价值的输入。
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财务报表中按公允价值计量和列账的资产和负债汇总如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1级 | | 二级 | | 3级 | | 总计 |
| 2020年12月31日 | | | | | | | |
| 资产： | | | | | | | |
| 可供出售(AFS)固定到期日： | | | | | | | |
| 美国政府和政府机构 | $ | 201 | | | $ | 26 | | | $ | 15 | | | $ | 242 | |
| 各州、直辖市和直辖市的政治分区 | — | | | 5,630 | | | 103 | | | 5,733 | |
| 外国政府 | — | | | 211 | | | — | | | 211 | |
| 住宅按揭证券 | — | | | 2,890 | | | 165 | | | 3,055 | |
| 商业MBS | — | | | 777 | | | 13 | | | 790 | |
| 抵押贷款债券 | — | | | 4,489 | | | 64 | | | 4,553 | |
| 其他资产支持证券 | — | | | 5,850 | | | 1,373 | | | 7,223 | |
| 公司和其他 | 44 | | | 19,873 | | | 1,483 | | | 21,400 | |
| AFS固定到期日合计 | 245 | | | 39,746 | | | 3,216 | | | 43,207 | |
| 交易固定到期日 | — | | | 66 | | | — | | | 66 | |
| 股权证券 | 1,096 | | | 98 | | | 469 | | | 1,663 | |
| 股票指数看涨期权 | — | | | 825 | | | — | | | 825 | |
| 受管理投资实体的资产(“MIE”) | 217 | | | 4,733 | | | 21 | | | 4,971 | |
| 可变年金和资产净值(单独账户)(*) | — | | | 664 | | | — | | | 664 | |
| 其他资产-衍生工具 | — | | | 102 | | | — | | | 102 | |
| 按公允价值计算，资产总额占总资产的比例为。 | $ | 1,558 | | | $ | 46,234 | | | $ | 3,706 | | | $ | 51,498 | |
| 负债： | | | | | | | |
| 受管投资实体的负债 | $ | 208 | | | $ | 4,543 | | | $ | 20 | | | $ | 4,771 | |
| 累积年金利益的衍生工具 | — | | | — | | | 3,933 | | | 3,933 | |
| 其他负债--衍生工具 | — | | | 10 | | | — | | | 10 | |
| 负债总额按公允价值核算 | $ | 208 | | | $ | 4,553 | | | $ | 3,953 | | | $ | 8,714 | |
| | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | |
| 资产： | | | | | | | |
| 可供出售的固定到期日： | | | | | | | |
| 美国政府和政府机构 | $ | 151 | | | $ | 43 | | | $ | 15 | | | $ | 209 | |
| 各州、直辖市和直辖市的政治分区 | — | | | 6,858 | | | 105 | | | 6,963 | |
| 外国政府 | — | | | 172 | | | — | | | 172 | |
| 住宅按揭证券 | — | | | 2,987 | | | 173 | | | 3,160 | |
| 商业MBS | — | | | 892 | | | 35 | | | 927 | |
| 抵押贷款债券 | — | | | 4,265 | | | 15 | | | 4,280 | |
| 其他资产支持证券 | — | | | 5,842 | | | 1,286 | | | 7,128 | |
| 公司和其他 | 29 | | | 21,879 | | | 1,758 | | | 23,666 | |
| AFS固定到期日合计 | 180 | | | 42,938 | | | 3,387 | | | 46,505 | |
| 交易固定到期日 | 2 | | | 111 | | | — | | | 113 | |
| 股权证券 | 1,433 | | | 67 | | | 437 | | | 1,937 | |
| 股票指数看涨期权 | — | | | 924 | | | — | | | 924 | |
| 管理的外国投资实体的资产管理 | 213 | | | 4,506 | | | 17 | | | 4,736 | |
| 可变年金和资产净值(单独账户)(*) | — | | | 628 | | | — | | | 628 | |
| 其他资产-衍生工具 | — | | | 50 | | | — | | | 50 | |
| 按公允价值计算，资产总额占总资产的比例为。 | $ | 1,828 | | | $ | 49,224 | | | $ | 3,841 | | | $ | 54,893 | |
| 负债： | | | | | | | |
| 受管投资实体的负债 | $ | 206 | | | $ | 4,349 | | | $ | 16 | | | $ | 4,571 | |
| 累积年金利益的衍生工具 | — | | | — | | | 3,730 | | | 3,730 | |
| 其他负债--衍生工具 | — | | | 10 | | | — | | | 10 | |
| 按公允价值计算，资产负债总额占。 | $ | 206 | | | $ | 4,359 | | | $ | 3,746 | | | $ | 8,311 | |
(*)可变年金负债等于可变年金资产的公允价值。
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大致72020年12月31日按公允价值列账的总资产中，有3%是3级资产。大致40% ($1.50第三级资产的定价使用非约束性经纪商报价，用于确定公允价值的投入缺乏透明度。有关数量投入的细节既不是由经纪商提供的，也不是AFG可以合理获得的。大约$5303.8亿美元(14(%)的3级资产由定价服务定价，其中要么单一价格没有得到证实，供应商之间的价格差异很大，要么其他市场因素导致管理层决定这些证券应被归类为3级资产。
内部开发的第3级资产公允价值约为$1.681,000亿美元(46占截至2020年12月31日的3级资产公允价值总额的3%)。固定到期日的定价使用各种投入，包括国债收益率(类似期限)的适当信用利差、交易信息和可比证券的价格以及其他证券特定特征(如可选的提前赎回)。内部制定的股权证券价格主要基于投资于可比公司的实体的财务信息和销售情况。管理层认为，用于确定内部制定的公允价值的不可观察到的投入的任何合理变化都不会导致AFG的财务状况发生实质性变化。
AFG固定指数和可变指数年金负债中嵌入的衍生品采用贴现现金流方法计量，公允价值为#美元。3.93截至2020年12月31日，10亿美元。下表列出了管理层在确定这些3级负债的公允价值时使用的不可观察的投入的信息。看见注F-“衍生品”。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 无法观察到的输入 | | 量程 | |
| 保险子公司信用风险的调整 | | 0.2% – 2.2%以上的无风险利率 | |
| 现金流不确定性的风险边际 | | 0.99折扣率降低% | |
| 投降 | | 4% – 23索引帐户值的百分比 | |
| 部分投降 | | 2% – 11索引帐户值的百分比 | |
| 年化 | | 0.1% – 1索引帐户值的百分比 | |
| 死亡 | | 1.7% – 13.9索引帐户值的百分比 | |
| 编入预算的期权成本 | | 2.2% – 2.9索引帐户值的百分比 | |
保险子公司信用风险的调整范围基于穆迪公司A2债券指数，反映了收益率曲线上的信用利差变化。预计退保率的范围反映了AFG个人固定指数和可变指数年金产品的具体退保费和其他特征，预期范围为8%至11在未来大部分日历年中的百分比(4%至23所有时间段的百分比)。增加上表中现金流假设不确定性的预算期权成本或风险保证金将增加固定指数和可变指数年金嵌入衍生品的公允价值，而增加上表中任何其他不可观察到的投入将降低嵌入衍生品的公允价值。
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
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以下是2020、2019年和2018年按公允价值列账的第3级金融资产和负债余额的变化(以百万为单位)。调入和调出3级的原因是市场可观察到的投入和美元的可获得性发生变化。292018年转移到3级的股权证券中，有1.8亿美元与少数有限合伙企业和之前指引下按成本计入的类似投资有关，这些投资在2018年1月1日通过的新指引下按公允价值计入净收益，见中讨论。注：A--“会计政策--投资.”截至报告期末，所有转账均按公允价值反映在表中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 已实现/未实现总额
收益(亏损)包含在 | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日的余额 | | 网
收益 | | 其他
全面
收益(亏损) | | 购买
和
发行 | | 销售和
安置点 | | 转接
vt.进入，进入
3级 | | 转接
超过1个月的时间
3级 | | 2020年12月31日的余额 |
| AFS固定到期日： | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府机构 | $ | 15 | | | $ | 4 | | | $ | (4) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15 | |
| 州和市 | 105 | | | — | | | 5 | | | — | | | (5) | | | — | | | (2) | | | 103 | |
| 住宅按揭证券 | 173 | | | (7) | | | (8) | | | — | | | (19) | | | 58 | | | (32) | | | 165 | |
| 商业MBS | 35 | | | — | | | 1 | | | — | | | (3) | | | 2 | | | (22) | | | 13 | |
抵押贷款债券 | 15 | | | (5) | | | 22 | | | — | | | — | | | 187 | | | (155) | | | 64 | |
其他资产支持证券 | 1,286 | | | (17) | | | 20 | | | 423 | | | (375) | | | 215 | | | (179) | | | 1,373 | |
| 公司和其他 | 1,758 | | | 2 | | | 33 | | | 283 | | | (185) | | | 133 | | | (541) | | | 1,483 | |
AFS固定到期日合计 | 3,387 | | | (23) | | | 69 | | | 706 | | | (587) | | | 595 | | | (931) | | | 3,216 | |
| 股权证券 | 437 | | | (13) | | | — | | | 73 | | | (19) | | | 17 | | | (26) | | | 469 | |
| 工业和信息化部的资产 | 17 | | | (6) | | | — | | | 2 | | | — | | | 8 | | | — | | | 21 | |
3级总资产 | $ | 3,841 | | | $ | (42) | | | $ | 69 | | | $ | 781 | | | $ | (606) | | | $ | 620 | | | $ | (957) | | | $ | 3,706 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 嵌入导数(A) | $ | (3,730) | | | $ | (283) | | | $ | — | | | $ | (242) | | | $ | 322 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,933) | |
3级负债总额(B) | $ | (3,730) | | | $ | (283) | | | $ | — | | | $ | (242) | | | $ | 322 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,933) | |
(a)嵌入衍生工具的净收益中包括的已实现/未实现收益(亏损)总额反映了与解锁精算假设#美元有关的有利调整。240到2020年，这一数字将达到1.6亿。
(b)如前所述，这些表格不包括分配给第3级的MIE负债部分，这些负债是根据MIE资产的公允价值得出的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 已实现/未实现总额
收益(亏损)包含在 | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日的余额 | | 网
收益 | | 其他
全面
收益(亏损) | | 购买
和
发行 | | 销售和
安置点 | | 转接
vt.进入，进入
3级 | | 转接
超过1个月的时间
3级 | | 2019年12月31日的余额 |
| AFS固定到期日： | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府机构 | $ | 9 | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | (1) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15 | |
| 州和市 | 59 | | | — | | | 5 | | | — | | | (3) | | | 55 | | | (11) | | | 105 | |
| 住宅按揭证券 | 197 | | | 6 | | | (3) | | | — | | | (20) | | | 48 | | | (55) | | | 173 | |
| 商业MBS | 56 | | | 2 | | | — | | | — | | | (12) | | | 4 | | | (15) | | | 35 | |
抵押贷款债券 | 116 | | | (5) | | | 5 | | | — | | | — | | | 28 | | | (129) | | | 15 | |
其他资产支持证券 | 731 | | | — | | | 6 | | | 787 | | | (192) | | | 23 | | | (69) | | | 1,286 | |
| 公司和其他 | 1,996 | | | (3) | | | 55 | | | 738 | | | (335) | | | 30 | | | (723) | | | 1,758 | |
AFS固定到期日合计 | 3,164 | | | — | | | 75 | | | 1,525 | | | (563) | | | 188 | | | (1,002) | | | 3,387 | |
| 股权证券 | 336 | | | (5) | | | — | | | 52 | | | (2) | | | 56 | | | — | | | 437 | |
| 工业和信息化部的资产 | 21 | | | (5) | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 17 | |
3级总资产 | $ | 3,521 | | | $ | (10) | | | $ | 75 | | | $ | 1,578 | | | $ | (565) | | | $ | 244 | | | $ | (1,002) | | | $ | 3,841 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 嵌入导数(A) | $ | (2,720) | | | $ | (919) | | | $ | — | | | $ | (333) | | | $ | 242 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,730) | |
3级负债总额(B) | $ | (2,720) | | | $ | (919) | | | $ | — | | | $ | (333) | | | $ | 242 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,730) | |
(a)嵌入衍生工具的净收益中包括的已实现/未实现收益(亏损)总额反映了与解锁精算假设#美元有关的有利调整。1812019年为1.2亿。
(b)如前所述，这些表格不包括分配给第3级的MIE负债部分，这些负债是根据MIE资产的公允价值得出的。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 已实现/未实现总额
收益(亏损)包含在 | | | | | | | | | | |
| 2017年12月31日的余额 | | 网
收益 | | 其他
全面
收益(亏损) | | 购买
和
发行 | | 销售和
安置点 | | 转接
vt.进入，进入
3级 | | 转接
超过1个月的时间
3级 | | 2018年12月31日的余额 |
| AFS固定到期日： | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府机构 | $ | 8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 9 | |
| 州和市 | 148 | | | — | | | (2) | | | — | | | (3) | | | — | | | (84) | | | 59 | |
| 住宅按揭证券 | 122 | | | (9) | | | (4) | | | — | | | (21) | | | 130 | | | (21) | | | 197 | |
| 商业MBS | 36 | | | — | | | — | | | 20 | | | — | | | — | | | — | | | 56 | |
抵押贷款债券 | 200 | | | (3) | | | (13) | | | 35 | | | (20) | | | 3 | | | (86) | | | 116 | |
其他资产支持证券 | 544 | | | — | | | (2) | | | 391 | | | (228) | | | 79 | | | (53) | | | 731 | |
| 公司和其他 | 1,044 | | | (10) | | | (18) | | | 1,221 | | | (204) | | | 27 | | | (64) | | | 1,996 | |
AFS固定到期日合计 | 2,102 | | | (22) | | | (39) | | | 1,667 | | | (476) | | | 240 | | | (308) | | | 3,164 | |
| 股权证券 | 165 | | | 9 | | | — | | | 155 | | | (6) | | | 30 | | | (17) | | | 336 | |
| 工业和信息化部的资产 | 23 | | | (8) | | | — | | | 6 | | | — | | | — | | | — | | | 21 | |
3级总资产 | $ | 2,290 | | | $ | (21) | | | $ | (39) | | | $ | 1,828 | | | $ | (482) | | | $ | 270 | | | $ | (325) | | | $ | 3,521 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
嵌入导数(A) | $ | (2,542) | | | $ | 204 | | | $ | — | | | $ | (545) | | | $ | 163 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,720) | |
3级负债总额(B) | $ | (2,542) | | | $ | 204 | | | $ | — | | | $ | (545) | | | $ | 163 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,720) | |
(a)嵌入衍生工具净收益中包括的已实现/未实现收益(损失)总额包括与解锁精算假设#美元有关的损失。442018年为1.2亿。
(b)如前所述，这些表格不包括分配给第3级的MIE负债部分，这些负债是根据MIE资产的公允价值得出的。
金融工具的公允价值 截至12月31日财务报表中未按公允价值列账的金融工具账面价值和公允价值摘要如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 携载 | | 公允价值 |
| 价值 | | 总计 | | 1级 | | 二级 | | 3级 |
| 2020 | | | | | | | | | |
| 金融资产： | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 2,810 | | | $ | 2,810 | | | $ | 2,810 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 按揭贷款 | 1,623 | | | 1,652 | | | — | | | — | | | 1,652 | |
| 政策性贷款 | 151 | | | 151 | | | — | | | — | | | 151 | |
未按公允价值入账的金融资产总额 | $ | 4,584 | | | $ | 4,613 | | | $ | 2,810 | | | $ | — | | | $ | 1,803 | |
| 财务负债： | | | | | | | | | |
| 累积年金利益(*) | $ | 41,460 | | | $ | 43,081 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 43,081 | |
| 长期债务 | 1,963 | | | 2,325 | | | — | | | 2,322 | | | 3 | |
未按公允价值入账的金融负债总额 | $ | 43,423 | | | $ | 45,406 | | | $ | — | | | $ | 2,322 | | | $ | 43,084 | |
| | | | | | | | | |
| 2019 | | | | | | | | | |
| 金融资产： | | | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 2,314 | | | $ | 2,314 | | | $ | 2,314 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 按揭贷款 | 1,329 | | | 1,346 | | | — | | | — | | | 1,346 | |
| 政策性贷款 | 164 | | | 164 | | | — | | | — | | | 164 | |
未按公允价值入账的金融资产总额 | $ | 3,807 | | | $ | 3,824 | | | $ | 2,314 | | | $ | — | | | $ | 1,510 | |
| 财务负债： | | | | | | | | | |
| 累积年金利益(*) | $ | 40,159 | | | $ | 40,182 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 40,182 | |
| 长期债务 | 1,473 | | | 1,622 | | | — | | | 1,619 | | | 3 | |
未按公允价值入账的金融负债总额 | $ | 41,632 | | | $ | 41,804 | | | $ | — | | | $ | 1,619 | | | $ | 40,185 | |
(*)不包括$1.1130亿美元和30亿美元247分别在2020年12月31日和2019年12月31日，支付阶段的寿险或有年金为1.8亿美元。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
E. 投资
12月31日可供出售的固定到期日包括以下内容(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销
成本 | | 预期信贷损失拨备 | | 未实现的毛利率 | | 网
未实现 | | 公平
价值 |
| 收益 | | 损失 | | |
| 2020年12月31日 | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
| 美国政府部门和政府机构 | $ | 231 | | | $ | — | | | $ | 11 | | | $ | — | | | $ | 11 | | | $ | 242 | |
| 各州、直辖市和政治分区 | 5,249 | | | — | | | 486 | | | (2) | | | 484 | | | 5,733 | |
| 外国政府 | 203 | | | — | | | 8 | | | — | | | 8 | | | 211 | |
| 住宅按揭证券 | 2,812 | | | 3 | | | 251 | | | (5) | | | 246 | | | 3,055 | |
| 商业MBS | 748 | | | — | | | 43 | | | (1) | | | 42 | | | 790 | |
| 抵押贷款债券 | 4,556 | | | 13 | | | 27 | | | (17) | | | 10 | | | 4,553 | |
| 其他资产支持证券 | 7,138 | | | 18 | | | 169 | | | (66) | | | 103 | | | 7,223 | |
| 公司和其他 | 19,471 | | | 6 | | | 1,962 | | | (27) | | | 1,935 | | | 21,400 | |
| 总固定到期日 | $ | 40,408 | | | $ | 40 | | | $ | 2,957 | | | $ | (118) | | | $ | 2,839 | | | $ | 43,207 | |
| | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
| 美国政府部门和政府机构 | $ | 199 | | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | 209 | |
| 各州、直辖市和政治分区 | 6,604 | | | — | | | 363 | | | (4) | | | 359 | | | 6,963 | |
| 外国政府 | 170 | | | — | | | 3 | | | (1) | | | 2 | | | 172 | |
| 住宅按揭证券 | 2,900 | | | — | | | 265 | | | (5) | | | 260 | | | 3,160 | |
| 商业MBS | 896 | | | — | | | 31 | | | — | | | 31 | | | 927 | |
| 抵押贷款债券 | 4,307 | | | — | | | 10 | | | (37) | | | (27) | | | 4,280 | |
| 其他资产支持证券 | 6,992 | | | — | | | 156 | | | (20) | | | 136 | | | 7,128 | |
| 公司和其他 | 22,456 | | | — | | | 1,231 | | | (21) | | | 1,210 | | | 23,666 | |
| 总固定到期日 | $ | 44,524 | | | $ | — | | | $ | 2,069 | | | $ | (88) | | | $ | 1,981 | | | $ | 46,505 | |
股权证券以公允价值报告，持有损益在净收益中确认，截至12月31日包括以下内容(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| | | | | 公允价值 | | | | | | 公允价值 |
| 实际 | | | | 在(下)上(下) | | 实际 | | | | 在(下)上(下) |
| 成本 | | 公允价值 | | 成本 | | 成本 | | 公允价值 | | 成本 |
| 普通股 | $ | 939 | | | $ | 922 | | | $ | (17) | | | $ | 1,164 | | | $ | 1,283 | | | $ | 119 | |
| 永久优先股 | 702 | | | 741 | | | 39 | | | 640 | | | 654 | | | 14 | |
按公允价值列账的权益证券总额 | $ | 1,641 | | | $ | 1,663 | | | $ | 22 | | | $ | 1,804 | | | $ | 1,937 | | | $ | 133 | |
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
下表显示了可供出售的固定到期日的未实现亏损总额(以百万美元为单位)，按投资类别和个别证券在下列资产负债表日期处于持续未实现亏损的时间长短分列。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不到12个月 | | 12个月或更长时间 |
未实现
损失 | | 公平
价值 | | 公允价值为
成本的% | | 未实现
损失 | | 公平
价值 | | 公允价值为
成本的% |
|
| 2020年12月31日 | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
美国政府部门和政府机构 | $ | — | | | $ | 23 | | | 100 | % | | $ | — | | | $ | — | | | — | % |
州、直辖市和州的政治分区 | (2) | | | 117 | | | 98 | % | | — | | | 11 | | | 100 | % |
| 外国政府 | — | | | 7 | | | 100 | % | | — | | | — | | | — | % |
| 住宅按揭证券 | (4) | | | 210 | | | 98 | % | | (1) | | | 30 | | | 97 | % |
| 商业MBS | (1) | | | 39 | | | 98 | % | | — | | | 9 | | | 100 | % |
| 抵押贷款债券 | (3) | | | 673 | | | 100 | % | | (14) | | | 1,599 | | | 99 | % |
| 其他资产支持证券 | (45) | | | 1,440 | | | 97 | % | | (21) | | | 388 | | | 95 | % |
| 公司和其他 | (22) | | | 858 | | | 98 | % | | (5) | | | 124 | | | 96 | % |
| 总固定到期日 | $ | (77) | | | $ | 3,367 | | | 98 | % | | $ | (41) | | | $ | 2,161 | | | 98 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
美国政府部门和政府机构 | $ | — | | | $ | 16 | | | 100 | % | | $ | — | | | $ | 11 | | | 100 | % |
州、直辖市和州的政治分区 | (3) | | | 254 | | | 99 | % | | (1) | | | 82 | | | 99 | % |
| 外国政府 | (1) | | | 70 | | | 99 | % | | — | | | — | | | — | % |
| 住宅按揭证券 | (4) | | | 509 | | | 99 | % | | (1) | | | 69 | | | 99 | % |
| 商业MBS | — | | | 17 | | | 100 | % | | — | | | — | | | — | % |
| 抵押贷款债券 | (11) | | | 1,284 | | | 99 | % | | (26) | | | 1,728 | | | 99 | % |
| 其他资产支持证券 | (12) | | | 1,211 | | | 99 | % | | (8) | | | 123 | | | 94 | % |
| 公司和其他 | (13) | | | 1,100 | | | 99 | % | | (8) | | | 211 | | | 96 | % |
| 总固定到期日 | $ | (44) | | | $ | 4,461 | | | 99 | % | | $ | (44) | | | $ | 2,224 | | | 98 | % |
截至2020年12月31日，固定期限的未实现亏损总额为$118700万美元与以下项目相关620这是一种证券。投资级证券(由国家认可的评级机构确定)约占76未实现亏损总额的百分比88公允价值的%。
为评估预期信贷损失(减值)的固定到期日，管理层考虑未实现亏损是信贷驱动的，还是市场利率变化的结果，公允价值低于成本基础的程度，发行人的历史运营、资产负债表和现金流数据，第三方研究以及与行业专家的沟通和与发行人管理层的讨论。
AFG根据预期的未来现金流，每季度分析其MBS证券的预期信贷损失(减值)。管理层根据其对MBS市场的了解、从独立来源收到的现金流预测(反映贷款与抵押品价值之比、从属关系、年份和地理集中度)、证券评级所固有的隐含现金流以及对历史支付数据的分析来估计预期的未来现金流。
管理层认为，AFG将在有未实现亏损的证券中收回其成本基础(扣除任何津贴)，AFG有能力持有这些证券，直到它们的价值恢复，并且无意在2020年12月31日出售它们。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
看见注A--《会计政策--金融工具信贷损失，》有关2020年1月1日生效的新指导意见的讨论，该指导意见将影响固定期限证券预期信用损失(减值)的会计处理。根据新指引，可供出售固定到期日的信贷损失继续根据预期未来现金流量相对于摊销成本的现值计量；然而，减值损失现在通过拨备确认，而不是直接减记摊销成本。在新的指导方针下，以前减值的金额的收回被记录为立即冲销全部或部分津贴，而不是通过收益率调整作为投资收入增加。此外，可供出售固定期限的拨备不能导致扣除拨备的摊销成本净额低于公允价值。因此，由于发行人信贷以外的原因(例如市场利率的变化)，受损证券的公允价值未来的变化(当拨备受到公允价值的限制)会导致拨备的增加或减少，这些增加或减少通过证券的已实现收益(亏损)来记录。固定期限证券预期信贷损失拨备的累进情况如下(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 结构性证券(*) | | 公司和其他 | | 总计 |
| 1月1日的余额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 采用新会计政策的影响 | — | | | — | | | — | |
| 信用恶化的已购买证券的初始免税额 | 1 | | | — | | | 1 | |
| 未计提任何拨备的证券预期信贷损失拨备 | 40 | | | 28 | | | 68 | |
| 对先前确认的预期信贷损失的增加(减少) | (6) | | | (16) | | | (22) | |
| 因销售或赎回而减少 | (1) | | | (6) | | | (7) | |
| 12月31日的结余 | $ | 34 | | | $ | 6 | | | $ | 40 | |
(*)包括抵押贷款支持证券、抵押贷款债券和其他资产支持证券。
2020年，AFG购买了二预期信贷损失的住房抵押贷款支持证券。购买时的合计面值为$。8600万美元，成交价为300万美元61000万美元，信贷损失拨备和折扣各为1美元。12000万。
下表列出了截至2020年12月31日可供出售的固定到期日的计划到期日(以百万美元为单位)。有偿债资金的证券是按平均到期日报告的。实际到期日可能与合同到期日不同，因为某些证券可能由发行人赎回或预付。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 摊销 | | 公允价值 |
| 成本，净额(*) | | 金额 | | % |
| 成熟性 | | | | | |
| 一年或一年以下 | $ | 2,735 | | | $ | 2,762 | | | 6 | % |
| 一年到五年后 | 10,344 | | | 11,149 | | | 26 | % |
| 五年过去了，十年过去了 | 9,298 | | | 10,570 | | | 25 | % |
| 十年后 | 2,771 | | | 3,105 | | | 7 | % |
| 25,148 | | | 27,586 | | | 64 | % |
| 抵押贷款债券和其他ABS(平均寿命约3年半) | 11,663 | | | 11,776 | | | 27 | % |
| MBS(平均寿命约为3年半) | 3,557 | | | 3,845 | | | 9 | % |
| 总计 | $ | 40,368 | | | $ | 43,207 | | | 100 | % |
(*)摊销成本，扣除预期信贷损失准备后的净额。
某些风险是固定期限证券固有的，包括违约损失、对利率变化的反应价格波动、一般市场因素以及在利率下降期间因提前还款或赎回而进行收益再投资的相关风险。
截至2020年12月31日或2019年12月31日，没有对个别发行人的投资超过股东权益的10%。
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合并财务报表附注(续)
有价证券未实现净收益 *除了将分类为“可供出售”的固定到期日证券调整为公允价值外，GAAP还要求调整递延保单收购成本和某些与年金、长期护理和人寿业务相关的其他资产负债表金额，以使证券的未实现损益在实际实现未实现损益的情况下将导致对这些余额的调整。
下表显示了AFG资产负债表中包含在AOCI中的证券未实现净收益的组成部分(以百万为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 税前 | | 递延税金 | | 网 |
| 2020年12月31日 | | | | | |
| 以下项目的未实现净收益： | | | | | |
| 固定到期日-年金部分(*) | $ | 2,323 | | | $ | (488) | | | $ | 1,835 | |
| 固定期限-所有其他期限 | 516 | | | (108) | | | 408 | |
| 总固定到期日 | 2,839 | | | (596) | | | 2,243 | |
递延保单和收购成本-年金部分 | (934) | | | 196 | | | (738) | |
| 年金和福利的积累 | (324) | | | 68 | | | (256) | |
| 生命、意外和健康储备 | (3) | | | — | | | (3) | |
| 未赚取收入 | 11 | | | (2) | | | 9 | |
有价证券未实现净收益合计 | $ | 1,589 | | | $ | (334) | | | $ | 1,255 | |
| | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | |
| 以下项目的未实现净收益： | | | | | |
| 固定到期日-年金部分(*) | $ | 1,611 | | | $ | (338) | | | $ | 1,273 | |
| 固定期限-所有其他期限 | 370 | | | (78) | | | 292 | |
| 总固定到期日 | 1,981 | | | (416) | | | 1,565 | |
递延保单和收购成本-年金部分 | (681) | | | 143 | | | (538) | |
| 累积年金福利 | (219) | | | 46 | | | (173) | |
| 生命、意外和健康储备 | (1) | | | — | | | (1) | |
| 未赚取收入 | 11 | | | (2) | | | 9 | |
有价证券未实现净收益合计 | $ | 1,091 | | | $ | (229) | | | $ | 862 | |
(*)固定到期日投资的未实现净收益支持AFG累积的年金福利。
净投资收益： 下表显示了获得的投资收入和产生的投资费用(单位：百万)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 投资收益： | | | | | |
| 固定期限 | $ | 1,880 | | | $ | 1,915 | | | $ | 1,742 | |
| 股权证券： | | | | | |
分红 | 63 | | | 85 | | | 79 | |
| 公允价值变动(A)(B) | 24 | | | 39 | | | 22 | |
合伙企业和类似投资收益中的权益 | 98 | | | 154 | | | 161 | |
| 其他 | 96 | | | 132 | | | 112 | |
| 总投资收益 | 2,161 | | | 2,325 | | | 2,116 | |
| 投资费用 | (29) | | | (22) | | | (22) | |
| 净投资收益(B) | $ | 2,132 | | | $ | 2,303 | | | $ | 2,094 | |
(a)虽然AFG的大多数股权证券的公允价值变化都记录在证券的已实现收益(亏损)中，但AFG记录了在以前的指导下被归类为“交易”的股权证券以及不符合股权会计方法的一小部分有限合伙企业和类似投资组合的净投资收益和亏损。
(b)2020年的净投资收入包括亏损#美元。5组成霓虹灯的公司持有的投资有100万美元，主要是因为72020年第一季度，按公允价值计入净投资收入的股权证券录得100万美元亏损。
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AOCI中与固定期限证券相关的已实现收益(亏损)和未实现增值(折旧)变化汇总如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 已实现损益 | | | | 已实现损益 | | |
| 减值前 | | 减损(免税额) | | 总计 | | 未实现的变更 | | 减值前 | | 减损 | | 总计 | | 未实现的变更 |
| 固定期限(A) | $ | 468 | | | $ | (46) | | | $ | 422 | | | $ | 858 | | | $ | 26 | | | $ | (29) | | | $ | (3) | | | $ | 1,821 | |
| 股权证券 | (96) | | | — | | | (96) | | | — | | | 277 | | | — | | | 277 | | | — | |
| 抵押贷款和其他投资 | 4 | | | — | | | 4 | | | — | | | 3 | | | — | | | 3 | | | — | |
| 其他(B) | (52) | | | 11 | | | (41) | | | (360) | | | — | | | 10 | | | 10 | | | (835) | |
| 税前总额 | 324 | | | (35) | | | 289 | | | 498 | | | 306 | | | (19) | | | 287 | | | 986 | |
| 税收效应 | (68) | | | 7 | | | (61) | | | (105) | | | (64) | | | 4 | | | (60) | | | (207) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 税后净额 | $ | 256 | | | $ | (28) | | | $ | 228 | | | $ | 393 | | | $ | 242 | | | $ | (15) | | | $ | 227 | | | $ | 779 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2018 |
| | | | | 已实现损益 | | |
| | | | | | | | | 减值前 | | 减损 | | 总计 | | 未实现的变更 |
| 固定期限 | | | | | | | | | $ | 6 | | | $ | (26) | | | $ | (20) | | | $ | (1,181) | |
| 股权证券 | | | | | | | | | (265) | | | — | | | (265) | | | — | |
| 抵押贷款和其他投资 | | | | | | | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | |
| 其他(B) | | | | | | | | | 11 | | | 7 | | | 18 | | | 502 | |
| 税前总额 | | | | | | | | | (247) | | | (19) | | | (266) | | | (679) | |
| 税收效应 | | | | | | | | | 52 | | | 4 | | | 56 | | | 143 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 税后净额 | | | | | | | | | $ | (195) | | | $ | (15) | | | $ | (210) | | | $ | (536) | |
(a)包括已实现收益$415AFG 2020年年金大宗再保险交易中处置的投资1.8亿美元。看见注意事项 P-保险.
(b)主要对与年金业务相关的递延保单收购成本和准备金进行调整。
除按权益法入账的权益证券外，所有权益证券均按公允价值计入净收益。AFG在2020、2019年和2018年记录了截至每年12月31日仍拥有的证券的股权证券净持有收益(亏损)，具体如下(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 计入已实现损益 | $ | (70) | | | $ | 169 | | | $ | (279) | |
| 包括在净投资收益中 | 24 | | | 38 | | | 22 | |
| $ | (46) | | | $ | 207 | | | $ | (257) | |
可供出售的固定到期日投资交易的已实现损益总额(不包括减值费用和衍生品按市值计价)包括以下内容(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 毛利 | $ | 526 | | | $ | 35 | | | $ | 22 | |
| 总亏损 | (55) | | | (19) | | | (14) | |
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F. 衍生物
如下面讨论的“衍生品”在……里面注A -“会计政策，”AFG在其业务的某些领域使用衍生品。
不符合对冲会计条件的衍生品 以下不符合GAAP规定的对冲会计的衍生品以公允价值计入AFG的资产负债表(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 导数 | | 资产负债表中的行 | | 资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| 嵌入衍生工具的MBS | | 固定期限 | | $ | 174 | | | $ | — | | | $ | 102 | | | $ | — | |
| 上市公司认股权证 | | 股权证券 | | — | | | — | | | — | | | — | |
固定指数和可变指数年金(嵌入导数) | | 年金和福利的积累 | | — | | | 3,933 | | | — | | | 3,730 | |
| 股票指数看涨期权 | | 股票指数看涨期权 | | 825 | | | — | | | 924 | | | — | |
| 股票指数看跌期权 | | 其他负债 | | — | | | 5 | | | — | | | 1 | |
再保险合同(内含衍生产品) | | 其他负债 | | — | | | 5 | | | — | | | 4 | |
| | | | $ | 999 | | | $ | 3,943 | | | $ | 1,026 | | | $ | 3,735 | |
嵌入衍生品的MBS主要包括只计息和仅本金的MBS。AFG将这些证券的公允价值的全部变动记录在收益中。这些投资是AFG整体投资战略的一部分，只占AFG整体投资组合的一小部分。
购买上市公司股票的权证只占AFG整体投资组合的一小部分，被认为是要求在收益中按公允价值计价的衍生品。
AFG的固定指数和可变指数年金为投保人提供了一定程度上与现有股市或其他金融指数的表现挂钩的贷记率。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG从某些交易对手那里获得抵押品，以支持其购买的看涨期权资产(扣除与相同交易对手的看跌期权合同要求的抵押品)。此抵押品($351在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为577(2019年12月31日)包括在AFG资产负债表的其他资产中，并有抵销责任返还抵押品，这些抵押品包括在其他负债中。AFG的战略是这样设计的，即看涨期权资产和看跌期权负债的公允价值净变化通常将抵消参与指数带来的净负债的经济变化。年金的指数成分(嵌入衍生品)以及相关的看涨期权和看跌期权都被视为衍生品，必须根据每个期间收益的公允价值变化进行调整。这些衍生品的公允价值受到实际和预期的股市表现、利率以及其他因素的影响。其中某些因素的波动，如利率的变化和股票市场的表现，在本报告期内不是经济性质的，而是影响报告业绩的时间。
如下面讨论的“再保险”在……里面注A据AFG，AFG有一份被认为包含嵌入衍生品的寿险业务再保险合同。
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下表汇总了AFG的收益表中包含的2020、2019年和2018年不符合对冲会计资格的衍生品公允价值变化的收益(亏损)(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 导数 | | 财务线收益报表 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 嵌入衍生工具的MBS | | 证券已实现损益 | | $ | (3) | | | $ | 10 | | | $ | (7) | |
| 上市公司认股权证 | | 证券已实现损益 | | — | | | (1) | | | (3) | |
固定指数和可变指数年金(嵌入导数)(*) | | 年金福利 | | (283) | | | (919) | | | 204 | |
| 股票指数看涨期权 | | 年金福利 | | 223 | | | 804 | | | (298) | |
| 股票指数看跌期权 | | 年金福利 | | 3 | | | 2 | | | (1) | |
再保险合同(嵌入衍生产品) | | 净投资收益 | | (1) | | | (2) | | | 2 | |
| | | | $ | (61) | | | $ | (106) | | | $ | (103) | |
(*)嵌入衍生工具的公允价值变动包括与解锁精算假设#美元有关的有利调整。2402020年为3.6亿美元，1812019年为3.6亿美元，亏损为442018年为1.2亿。
被指定为现金流对冲并符合条件的衍生品*截至2020年12月31日，AFG的主要年金子公司Great American Life Insurance(“Galic”)已九被指定为并符合高效现金流对冲条件的活跃利率掉期，以降低与Galic的固定到期日证券组合中包括的某些浮动利率证券相关的利率风险。这些掉期的每一个目的都是通过抵消可归因于短期LIBOR变化的现金流的变化，有效地将Galic的部分浮动利率固定到期日证券转换为固定利率。
根据掉期条款，Galic获得固定利率支付，以换取基于短期LIBOR的可变利息支付。利率掉期的名义金额通常会在每个掉期的各自寿命内下降(掉期在2023年12月至2030年6月之间到期)，因为预计Galic的固定到期日证券组合将出现预期下降，这些证券的浮动利率是基于短期LIBOR的。Galic利率掉期的未偿还名义总金额为#美元。1.63截至2020年12月31日，10亿美元，相比之下，1.982019年12月31日的30亿美元，反映了上文讨论的预定摊销，终止了一项名义总金额为美元的掉期交易。83在2020年第一季度，终止了二名义总金额为$的掉期交易1662020年第二季度为3.5亿美元，名义金额为1美元的掉期到期442020年第二季度为1.2亿美元。以资产头寸计入其他资产的利率掉期的公允价值为#美元。102在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为50截至2019年12月31日为3.8亿美元。在负债状况下计入其他负债的利率掉期的公允价值为零在2020年12月31日和美元5截至2019年12月31日为3.8亿美元。现金流套期保值的未实现净收益或净亏损计入AOCI，扣除DPAC和递延税金后的净额。从AOCI(扣除DPAC和税前)重新归类为净投资收入的金额为#美元。402020年为2.5亿美元，32019年为3.6亿美元，亏损为32018年为1.2亿。支持这些掉期的应收抵押品2在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为20截至2019年12月31日的3.6亿美元计入AFG资产负债表的其他资产。
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G. 延期保单收购成本
递延保单获取成本的递增情况如下(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| P&C | | | 年金和径流 | | | |
| 延期 | | | 延期 | | 销售额 | | | | | | | | | | | 整合 |
| 费用 | | | 费用 | | 诱因 | | PVFP | | 小计 | | 未实现(*) | | 总计 | | | 总计 |
| 2017年12月31日的余额 | $ | 270 | | | | $ | 1,217 | | | $ | 102 | | | $ | 49 | | | $ | 1,368 | | | $ | (422) | | | $ | 946 | | | | $ | 1,216 | |
| 加法 | 675 | | | | 263 | | | 2 | | | — | | | 265 | | | — | | | 265 | | | | 940 | |
| 摊销： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 定期摊销 | (644) | | | | (238) | | | (19) | | | (7) | | | (264) | | | — | | | (264) | | | | (908) | |
| 年金解锁 | — | | | | 29 | | | — | | | — | | | 29 | | | — | | | 29 | | | | 29 | |
| 计入已实现收益 | — | | | | 14 | | | 1 | | | — | | | 15 | | | — | | | 15 | | | | 15 | |
| 外币折算 | (2) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | (2) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未实现的变更 | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 392 | | | 392 | | | | 392 | |
| 2018年12月31日的余额 | 299 | | | | 1,285 | | | 86 | | | 42 | | | 1,413 | | | (30) | | | 1,383 | | | | 1,682 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加法 | 744 | | | | 206 | | | 2 | | | — | | | 208 | | | — | | | 208 | | | | 952 | |
| 摊销： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 定期摊销 | (721) | | | | (120) | | | (13) | | | (6) | | | (139) | | | — | | | (139) | | | | (860) | |
| 年金解锁 | — | | | | (76) | | | (1) | | | — | | | (77) | | | — | | | (77) | | | | (77) | |
| 计入已实现收益 | — | | | | 8 | | | 1 | | | — | | | 9 | | | — | | | 9 | | | | 9 | |
| 外币折算 | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未实现的变更 | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (669) | | | (669) | | | | (669) | |
| 2019年12月31日的余额 | 322 | | | | 1,303 | | | 75 | | | 36 | | | 1,414 | | | (699) | | | 715 | | | | 1,037 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加法 | 547 | | | | 154 | | | 2 | | | — | | | 156 | | | — | | | 156 | | | | 703 | |
| 摊销： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 定期摊销 | (615) | | | | (127) | | | (9) | | | (6) | | | (142) | | | — | | | (142) | | | | (757) | |
| 年金解锁 | — | | | | (118) | | | 4 | | | — | | | (114) | | | — | | | (114) | | | | (114) | |
| 计入已实现收益 | — | | | | (42) | | | 1 | | | — | | | (41) | | | — | | | (41) | | | | (41) | |
| 外币折算 | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | — | |
| 其他 | (10) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | (10) | |
| 未实现的变更 | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (272) | | | (272) | | | | (272) | |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 244 | | | | $ | 1,170 | | | $ | 73 | | | $ | 30 | | | $ | 1,273 | | | $ | (971) | | | $ | 302 | | | | $ | 546 | |
(*)对DPAC的调整涉及证券和现金流对冲的未实现净收益/净亏损。
上表中未来利润(“PVFP”)金额的现值是扣除美元后的净值。160300万美元和300万美元154分别于2020年12月31日和2019年12月31日累计摊销2.5亿美元。在接下来的五年中，预计PVFP将以每年年初余额的约七分之一的速度下降。
H. 受管理的投资实体
AFG是投资管理人，其子公司的投资范围从15.0%至100.0最次级债务部分的百分比十二主动型抵押贷款债券实体(“CLO”)，被视为可变利息实体。AFG的子公司还拥有其中某些CLO的部分优先债务部分。于二零一二年至二零二零年间成立时，这些实体发行各种高级及附属类别的证券，所得款项主要投资于有担保的银行贷款，作为各CLO发行的债务证券的抵押品。所有抵押品都不是从AFG购买的。AFG在这些实体的次级债务部分的投资只有在CLO向高级债务证券支付费用(包括向AFG支付管理费)以及资本的利息和回报后，才能从CLO获得剩余收入。AFG没有合同要求为这些实体提供额外资金。AFG没有也不打算向这些实体提供任何财政支持。
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AFG在其管理的CLO上面临的最大经济损失仅限于对这些CLO的投资，这些CLO的总公允价值为#美元。2002000万美元(包括$111(600万美元投资于最附属的部分)，截至2020年12月31日，165截至2019年12月31日为3.8亿美元。
2020年，AFG成立了一个新的CLO，发行了$3032000万人面临债务金额(包括#美元)。31(AFG子公司购买的百万面额)。2020年间，AFG子公司购买了57现有CLO的优先和从属部分面值为$391000万美元，并获得了$2其CLO投资的出售和赎回收益为1.8亿美元。在2019年期间，AFG子公司获得的收入不到$12000万美元的赎回收益来自他们的CLO投资。2018年，AFG成立了新的CLO，发行了$4632000万人面临债务金额(包括#美元)。31(AFG子公司购买的百万面额)。2018年，AFG子公司还购买了7现有CLO的优先债务部分面值为800万美元71000万美元，并获得了$45其CLO投资的出售和赎回收益为1.8亿美元。在2018年，二在CLO契约允许的情况下，AFG CLO基本上被清算。
在扣除管理费和AFG股东应占收益(以AFG在CLO投资的公允价值变化衡量)后，CLO的收入和支出在AFG的收益报表中单独列示。与CLO相关的精选财务信息如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 对CLO部分的投资 | $ | 200 | | | $ | 165 | | | $ | 188 | |
| 资产/负债公允价值变动收益(亏损)(A)： | | | | | |
| 资产 | (69) | | | 80 | | | (189) | |
| 负债 | 30 | | | (110) | | | 168 | |
| 支付给AFG的管理费 | 15 | | | 15 | | | 16 | |
| AFG股东应占CLO收益(B) | (2) | | | 4 | | | 7 | |
(a)包括在AFG的收益报表中的收入。
(b)包括在AFG的收益表中的所得税前收益。
CLO的固定到期日投资的未付本金余额总额比投资的公允价值高出#美元。150300万美元和300万美元146截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为2.5亿美元。CLO债务的未偿还本金余额总额比账面价值高出#美元。141300万美元和300万美元129在那些日子里，有400万人。CLO资产包括总公允价值为#美元的贷款。11在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为10截至2019年12月31日，CLO不会为其计息，因为贷款违约(未偿还本金余额合计为#美元)28在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为25(截至2019年12月31日)。
除了其管理的CLO外，AFG还投资于由第三方管理的CLO(因此未合并)，这些CLO包括在可供出售的固定期限证券中，公允价值为#美元。4.55截至2020年12月31日的20亿美元和4.28截至2019年12月31日，10亿美元。
I. 商誉和其他无形资产
下表按报告分部列出了2018年、2019年和2020年商誉账面价值的变化(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 财产税和 伤亡者 | | 年金 | | 总计 |
| 2018年1月1日的余额 | $ | 168 | | | $ | 31 | | | $ | 199 | |
| 2018年收购子公司 | 8 | | | — | | | 8 | |
| 2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的余额 | $ | 176 | | | $ | 31 | | | $ | 207 | |
商誉增加了$82018年第四季度，由于收购ABAIS，2018年第四季度将达到400万美元，如中所述注：B--“企业的收购和出售”(Acquisition And Sale Of Business)。
包括在AFG资产负债表中的其他资产为$34在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为43截至2019年12月31日，与财产和意外伤害保险收购相关的可摊销无形资产为3.6亿美元。这些金额是扣除累计摊销#美元后的净额。62300万美元和300万美元50分别为2000万人。无形资产摊销为#美元。12在2020年前达到1000万美元，
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$112019年为2000万美元，2019年为92018年为1.2亿。无形资产未来摊销(加权平均摊销期限3年)估计为$62021年为2.5亿美元，42022年、2023年、2024年和2025年每年1000万美元，以及12从那以后就有300万美元了。
J. 长期债务
截至12月31日，长期债务包括以下内容(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 校长 | | 贴现和发行成本 | | 账面价值 | | 校长 | | 贴现和发行成本 | | 账面价值 |
| AFG的直接高级义务： | | | | | | | | | | | |
4.502047年6月到期的优先债券百分比 | $ | 590 | | | $ | (2) | | | $ | 588 | | | $ | 590 | | | $ | (2) | | | $ | 588 | |
3.502026年8月到期的优先债券百分比 | 425 | | | (3) | | | 422 | | | 425 | | | (3) | | | 422 | |
5.252030年4月到期的优先债券百分比 | 300 | | | (6) | | | 294 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | 3 | | | — | | | 3 | | | 3 | | | — | | | 3 | |
| 1,318 | | | (11) | | | 1,307 | | | 1,018 | | | (5) | | | 1,013 | |
| | | | | | | | | | | |
| AFG的直接从属义务： | | | | | | | | | | | |
4.502060年9月到期的次级债券百分比 | 200 | | | (5) | | | 195 | | | — | | | — | | | — | |
5.1252059年12月到期的次级债券百分比 | 200 | | | (6) | | | 194 | | | 200 | | | (6) | | | 194 | |
5.6252060年6月到期的次级债券百分比 | 150 | | | (4) | | | 146 | | | — | | | — | | | — | |
5.8752059年3月到期的次级债券百分比 | 125 | | | (4) | | | 121 | | | 125 | | | (4) | | | 121 | |
62055年11月到期的次级债券百分比 | — | | | — | | | — | | | 150 | | | (5) | | | 145 | |
| 675 | | | (19) | | | 656 | | | 475 | | | (15) | | | 460 | |
| $ | 1,993 | | | $ | (30) | | | $ | 1,963 | | | $ | 1,493 | | | $ | (20) | | | $ | 1,473 | |
AFG有不是计划在未来五年内为其长期债务支付本金。
2020年9月，AFG发行了$2002000万英寸4.502060年9月到期的次级债券百分比。此次发行的净收益部分用于赎回AFG的$1502000万英寸62055年11月到期的次级债券百分比，2020年11月15日按面值计算。
2020年4月和5月，AFG发行了$3002000万英寸5.252030年4月到期的优先债券百分比1502000万英寸5.6252060年6月到期的次级债券百分比。这些发行的净收益用于一般公司用途，其中包括回购已发行普通股。
2019年12月，AFG发行了$2002000万英寸5.1252059年12月到期的次级债券百分比。此次发行的净收益部分用于赎回AFG的$1502054年9月到期的6-1/4%次级债券，2019年12月到期。
2019年3月，AFG发行了$1252000万英寸5.8752059年3月到期的次级债券百分比。
2020年12月，AFG用一项新的信贷安排取代了现有的信贷安排五年期, $5002025年12月到期的100万美元循环信贷安排。根据本协议借入的款项按以下利率计息：1.00%至1.875%(当前1.375%)高于LIBOR基于AFG的信用评级。不是金额是在2020年12月31日根据这一安排借入的，或者在2019年12月31日根据AFG之前的信贷安排借入的。
长期债务的现金利息支付为#美元。832020年为2.5亿美元，652019年为2000万美元，2019年为592018年为1.2亿。
K. 租契
AFG及其子公司租赁的房地产主要用于办公空间，其次是运营租赁安排下的设备。AFG的大多数房地产租约都包括由AFG选择延长或续签租赁期的选择权。经营租赁负债包括与延长或续订租赁期的期权相关的租赁付款，前提是AFG合理确定将行使该等期权。租赁付款使用租赁中的隐含贴现率进行贴现。如果租约的隐含折扣率不容易确定，AFG将使用其增量的估计值
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担保借款利率。AFG在2020年12月31日或2019年12月31日没有任何实质性合同作为融资租赁入账。
AFG截至12月31日的资产负债表中，经营性租赁使用权资产(扣除递延租金和租赁奖励后的净额)和经营性租赁负债分别计入其他资产和其他负债，详见下表(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 使用权资产(*) | $ | 139 | | | $ | 158 | |
| 租赁责任 | 159 | | | 180 | |
(*)扣除递延租金和租赁奖励的净额#美元20在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为22截至2019年12月31日为3.8亿美元。
下表详细介绍了AFG在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内的租赁活动(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 租赁费： | | | |
| 经营租约 | $ | 47 | | | $ | 46 | |
| 短期租约 | — | | | 1 | |
| 租赁总费用 | $ | 47 | | | $ | 47 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的其他经营租赁信息(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 运营现金流中报告的租赁负债支付的现金 | $ | 50 | | | $ | 49 | |
| 根据新租约获得的使用权资产 | 25 | | | 19 | |
下表显示了AFG在2020年12月31日的经营租赁负债未贴现的合同到期日(单位：百万)：
| | | | | |
| 经营租赁付款： | |
| 2021 | $ | 43 | |
| 2022 | 35 | |
| 2023 | 29 | |
| 2024 | 23 | |
| 2025 | 20 | |
| 此后 | 28 | |
| 租赁付款总额 | 178 | |
| 折扣的影响 | (19) | |
| 经营租赁负债 | $ | 159 | |
| | | | | |
| 加权平均剩余租期 | 5.4年份 |
| 加权平均贴现率 | 3.9 | % |
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L. 股东权益
AFG被授权发行12.52000万股有投票权的优先股和12.52000万股无投票权优先股，每股无面值。
股票激励计划 *根据AFG的股票激励计划，AFG及其子公司的员工有资格获得股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、限制性股票单位和股票奖励形式的股权奖励。截至2020年12月31日，有3.9根据AFG的股票激励计划，为发行预留了2000万股AFG普通股。
AFG授予的限制性普通股一般授予四年制句号。有关授予限制性股票的数据如下：
| | | | | | | | | | | |
| 股票 | | 平均值
授予日期
公允价值 |
| 在2020年1月1日未偿还 | 919,935 | | | $ | 91.10 | |
| 授与 | 227,867 | | | $ | 104.15 | |
| 既得 | (285,888) | | | $ | 67.65 | |
| 没收 | (43,681) | | | $ | 101.97 | |
| 在2020年12月31日未偿还 | 818,233 | | | $ | 101.65 | |
2020、2019年和2018年期间归属的限制性股票的公允价值总额为$191000万，$11300万美元和300万美元10分别为2000万人。
AFG自2015年以来就没有授予过任何股票期权。前几年授予的期权的行权价格等于授予日AFG普通股的市场价格。期权通常可以按以下比率行使：每年20%，由拨款后一年起计并且过期十年在授予之日之后。
根据AFG的股票激励计划发行的股票期权数据如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股票 | | 平均值
锻炼
价格 | | 平均值
剩馀
合同
术语 | | 集料
内在性
价值
(单位：百万美元) |
| 在2020年1月1日未偿还 | 1,917,790 | | | $ | 50.93 | | | | | |
| 练习 | (328,471) | | | $ | 43.69 | | | | | |
| 没收/取消 | (225) | | | $ | 63.15 | | | | | |
| 在2020年12月31日未偿还 | 1,589,094 | | | $ | 52.43 | | | 2.8年份 | | $ | 56 | |
| | | | | | | |
| 2020年12月31日可行使的期权 | 1,589,094 | | | $ | 52.43 | | | 2.8年份 | | $ | 56 | |
2020、2019年和2018年期间行使的期权的内在价值总计为#美元。171000万，$46300万美元和300万美元57分别为2000万人。在2020、2019年和2018年期间，AFG获得了141000万，$31300万美元和300万美元29分别为行使股票期权带来的现金100万美元。与演习有关的税收优惠总额为$31000万，$8300万美元和300万美元9在这几年里，分别有2000万人。
AFG及其子公司与股票激励计划相关的薪酬支出总额为$202020年为2000万美元，232019年和2018年为2000万。AFG的所得税规定包括#美元的税收优惠。92020年为3.6亿美元，132019年和2018年的1.8亿美元与AFG的股票激励计划相关。截至2020年12月31日，有$35与限制性股票奖励相关的未确认薪酬支出1.8亿美元，预计将在加权平均水平上确认2.5好几年了。在2020年12月31日，有不是与未授予股票期权相关的未确认薪酬支出。
累计其他综合收入，税后净额(“AOCI”)。 *全面收益被定义为股东权益的所有变化，但与股东交易产生的变化除外。综合收益包括净收益和其他综合收益，主要包括可供出售证券的未实现净收益或净亏损的变化。累计其他全面收入各组成部分的递增情况如下(以百万为单位)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 其他全面收益(亏损) | | | | |
| AOCI
起头
天平 | | 税前 | | 税收 | | 网
的
税费 | | 归因于
非控制性
利益 | | 归因于
股东 | | 其他(B) | | AOCI
收尾
天平 |
| 截至2020年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 证券未实现净收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期内产生的证券未实现持有收益 | | | $ | 887 | | | $ | (187) | | | $ | 700 | | | $ | — | | | $ | 700 | | | | | |
| 净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整(A) | | | (389) | | | 82 | | | (307) | | | — | | | (307) | | | | | |
| 证券未实现净收益(亏损)合计 | $ | 862 | | | 498 | | | (105) | | | 393 | | | — | | | 393 | | | $ | — | | | $ | 1,255 | |
| 现金流量套期保值未实现净收益(亏损) | 17 | | | 30 | | | (6) | | | 24 | | | — | | | 24 | | | — | | | 41 | |
| 外币折算调整 | (9) | | | (1) | | | — | | | (1) | | | (2) | | | (3) | | | (4) | | | (16) | |
| 养老金和其他退休后计划调整 | (7) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7) | |
| 总计 | $ | 863 | | | $ | 527 | | | $ | (111) | | | $ | 416 | | | $ | (2) | | | $ | 414 | | | $ | (4) | | | $ | 1,273 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 证券未实现净收益： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期内产生的证券未实现持有收益 | | | $ | 997 | | | $ | (209) | | | $ | 788 | | | $ | — | | | $ | 788 | | | | | |
| 净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整(A) | | | (11) | | | 2 | | | (9) | | | — | | | (9) | | | | | |
| 证券未实现净收益合计 | $ | 83 | | | 986 | | | (207) | | | 779 | | | — | | | 779 | | | $ | — | | | $ | 862 | |
| 现金流量套期保值未实现净收益(亏损) | (11) | | | 36 | | | (8) | | | 28 | | | — | | | 28 | | | — | | | 17 | |
| 外币折算调整 | (16) | | | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | (9) | |
| 养老金和其他退休后计划调整 | (8) | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | (7) | |
| 总计 | $ | 48 | | | $ | 1,030 | | | $ | (215) | | | $ | 815 | | | $ | — | | | $ | 815 | | | $ | — | | | $ | 863 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 证券未实现净收益(亏损)： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期内产生的证券未变现持有亏损 | | | $ | (689) | | | $ | 145 | | | $ | (544) | | | $ | — | | | $ | (544) | | | | | |
| 净收益中已实现(收益)亏损的重新分类调整(A) | | | 10 | | | (2) | | | 8 | | | — | | | 8 | | | | | |
| 证券未实现净收益(亏损)合计 | $ | 840 | | | (679) | | | 143 | | | (536) | | | — | | | (536) | | | $ | (221) | | | $ | 83 | |
| 现金流量套期保值未实现净收益(亏损) | (13) | | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | | | — | | | (11) | |
| 外币折算调整 | (6) | | | (9) | | | (1) | | | (10) | | | — | | | (10) | | | — | | | (16) | |
| 养老金和其他退休后计划调整 | (8) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8) | |
| 总计 | $ | 813 | | | $ | (686) | | | $ | 142 | | | $ | (544) | | | $ | — | | | $ | (544) | | | $ | (221) | | | $ | 48 | |
(a)对证券未实现净收益(亏损)的重新分类调整影响了AFG的收益表中的以下几行：
| | | | | | | | | | | | | | |
| OCI组件 | | 损益表中受影响的项目 | |
| 税前 | | 证券已实现损益 | |
| 税收 | | 所得税拨备(抵免) | |
(b)2018年1月1日，AFG通过了新的指导方针，要求除按权益法核算的证券外，所有股权证券都必须以公允价值报告，持有损益在净收益中确认。在收养之日，221根据先前的指导，归类为可供出售的股权证券(包括在AOCI中报告的未实现持有损益)的未实现净收益从AOCI重新分类为留存收益，作为会计变化的累积影响。
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M. 所得税
以下是按法定税率计算的所得税对账21在AFG的收益表中显示的所得税拨备的%(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 金额 | | EBT的百分比 | | 金额 | | EBT的百分比 | | 金额 | | EBT的百分比 |
| 所得税前收益(“EBT”) | $ | 848 | | | | | $ | 1,108 | | | | | $ | 639 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 法定税率所得税 | $ | 178 | | | 21 | % | | $ | 233 | | | 21 | % | | $ | 134 | | | 21 | % |
| 影响： | | | | | | | | | | | |
| 免税利息 | (12) | | | (1 | %) | | (14) | | | (1 | %) | | (13) | | | (2 | %) |
| 基于股票的薪酬 | (4) | | | — | % | | (8) | | | (1 | %) | | (8) | | | (1 | %) |
| 收到的股息扣除 | (3) | | | — | % | | (4) | | | — | % | | (4) | | | (1 | %) |
| 对上一年度税额的调整 | (1) | | | — | % | | (3) | | | — | % | | (8) | | | (1 | %) |
| 员工持股计划股息支付扣除 | (2) | | | — | % | | (2) | | | — | % | | (3) | | | (1 | %) |
| 与霓虹灯销售相关的税收优惠 | (72) | | | (8 | %) | | — | | | — | % | | — | | | — | % |
| 更改估值免税额 | (117) | | | (14 | %) | | 17 | | | 2 | % | | 11 | | | 2 | % |
| 国外业务 | 149 | | | 18 | % | | 4 | | | — | % | | (2) | | | — | % |
| 不可扣除的费用 | 5 | | | 1 | % | | 8 | | | 1 | % | | 7 | | | 1 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 其他 | 6 | | | (2 | %) | | 8 | | | — | % | | 8 | | | 1 | % |
| 损益表中显示的所得税拨备 | $ | 127 | | | 15 | % | | $ | 239 | | | 22 | % | | $ | 122 | | | 19 | % |
2020年12月31日，AFG完成了出售拥有英国劳合社保险公司Neon Underering Limited(前身为Marketform Group Limited)的法人实体(见附注B-“业务的收购及出售”)，这导致了美国税收方面的应税损失。AFG记录了$722020年与这一亏损相关的600万税收优惠。大约$65在这笔钱中，有400万美元72100万税收优惠减少了当前应缴税款，而剩余的税收优惠将从以税收为基础的资本损失的结转中获得，以抵消上一个纳税年度的资本利得。
由于与Neon及其前身Marketform发生的亏损相关的递延税项利益的实现存在不确定性，AFG对与劳埃德保险业务相关的递延税项资产保持了全额估值津贴。上表中的海外业务的影响和2020年估值津贴的变化反映了与霓虹灯相关的递延税项资产在成交时转移给买方的情况，以及估值津贴的相应减少。2019年和2018年估值免税额的变化主要是提高了与Neon Lloyd保险业务亏损相关的税收优惠的估值免税额。
不包括美元的影响72在2020年，AFG在截至2020年12月31日的一年中，对霓虹灯的销售和其他影响的有效税率是21%.
由于AFG几乎所有的收入都是根据美国税率纳税的，全球无形低税收入(“GILTI”)拨备预计不会对AFG的经营业绩产生重大影响，并将记录在任何税收产生的时期。
AFG的2013-2020纳税年度仍需接受美国国税局(IRS)的审查。
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所得税前总收益包括在外国司法管辖区应纳税的亏损#美元。1312020年为2.5亿美元，1092019年为2000万美元，2019年为692018年为2.5亿美元，主要与霓虹灯劳合社的运营有关。
所得税拨备总额包括(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 当期税额： | | | | | |
| 联邦制 | $ | 101 | | | $ | 250 | | | $ | 196 | |
| 状态 | 6 | | | 10 | | | 8 | |
| 外国 | 3 | | | 2 | | | — | |
| 递延税金： | | | | | |
| 联邦制 | 17 | | | (23) | | | (82) | |
| 所得税拨备 | $ | 127 | | | $ | 239 | | | $ | 122 | |
出于所得税目的，AFG及其子公司在2020年12月31日有以下结转可用(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 即将到期 | | 金额 | |
| 运营亏损-美国 | 2021 - 2022 | | $ | 69 | | |
| 营业亏损-英国 | 无限期 | | 34 | | (*) |
(*)£251000万美元
递延所得税资产和负债反映了为财务报告目的确认的资产和负债的账面价值与为税务目的确认的金额之间的暂时性差异。AFG截至12月31日资产负债表中包括的递延税项资产和负债的重要组成部分如下(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 不包括未实现收益 | | 未实现收益的影响 | | 总计 | | 不包括未实现收益 | | 未实现收益的影响 | | 总计 |
| 递延税项资产： | | | | | | | | | | | |
| 联邦净营业亏损结转 | $ | 15 | | | $ | — | | | $ | 15 | | | $ | 19 | | | $ | — | | | $ | 19 | |
| 国外承保损失 | 6 | | | — | | | 6 | | | 118 | | | — | | | 118 | |
| 资本损失结转 | 7 | | | — | | | 7 | | | — | | | — | | | — | |
| 保险索赔和准备金 | 772 | | | 68 | | | 840 | | | 829 | | | 46 | | | 875 | |
| 雇员福利 | 104 | | | — | | | 104 | | | 93 | | | — | | | 93 | |
| 其他，净额 | 50 | | | (2) | | | 48 | | | 45 | | | (2) | | | 43 | |
估值扣除前的递延税项资产总额 | 954 | | | 66 | | | 1,020 | | | 1,104 | | | 44 | | | 1,148 | |
| 递延税项资产的估值免税额 | (29) | | | — | | | (29) | | | (140) | | | — | | | (140) | |
| 递延税项资产总额 | 925 | | | 66 | | | 991 | | | 964 | | | 44 | | | 1,008 | |
| 递延税项负债： | | | | | | | | | | | |
| 投资证券 | (167) | | | (596) | | | (763) | | | (140) | | | (416) | | | (556) | |
| 递延保单收购成本 | (267) | | | 196 | | | (71) | | | (293) | | | 143 | | | (150) | |
| 保险索赔和准备金过渡责任 | (77) | | | — | | | (77) | | | (93) | | | — | | | (93) | |
| 房地产、财产和设备 | (37) | | | — | | | (37) | | | (35) | | | — | | | (35) | |
| 递延税项负债总额 | (548) | | | (400) | | | (948) | | | (561) | | | (273) | | | (834) | |
| 递延税金净资产(负债) | $ | 377 | | | $ | (334) | | | $ | 43 | | | $ | 403 | | | $ | (229) | | | $ | 174 | |
AFG于2020年12月31日和2019年12月31日的递延税项净资产计入AFG资产负债表的其他资产。与2019年12月31日相比，AFG截至2020年12月31日的递延税净资产减少，反映出证券的税前未实现收益增加。
递延税项资产变现的可能性会定期检讨；对估值免税额所需的任何调整，都会在已知需要调整的事态发展期间作出。
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递延税金总额减少了1美元。15与AFG的净营业亏损结转(“NOL”)相关的估值津贴(“NOL”)受单独回报限制年(“SRLY”)税收规则的限制。SRLY NOL只能由创建它的实体使用，并且只有在它和合并集团都有应纳税所得额的年份才能使用。大约$23截至2020年12月31日，AFG的1.8亿个SRLY NOL到期未使用。由于AFG对其SRLY NOL维持全额估值拨备，因此该等亏损结转到期被估值拨备的相应减少所抵销，对AFG的所得税支出或经营业绩没有整体影响。上表中的2019年“境外承保亏损”主要是与Neon Lloyd保险业务相关的净营业亏损结转及其他递延税项资产，该业务于2020年12月出售。由于与这些亏损相关的递延税项利益的实现存在不确定性，AFG维持了1美元的全额估值津贴。118截至2019年12月31日，以这些递延税项资产为抵押。
在2020年12月31日和2019年12月31日，有不是未确认的税收优惠及相关利息和罚金，如果确认，将影响实际税率。的确有不是AFG在2020或2019年的所得税拨备中包括与未确认税收优惠相关的利息支出；AFG在2018年的所得税拨备包括与未确认税收优惠相关的利息支出，金额低于#美元。12000万美元(扣除联邦福利或费用后的净额)。的确有不是2020年12月31日或2019年12月31日与未确认税收优惠相关的利息责任。有几个不是与AFG 2020年所得税规定中包括的未确认税收优惠相关的处罚。AFG在2019年和2018年的所得税拨备包括不到#美元的罚款。1每年有300万美元的收入。的确有不是2020年12月31日或2019年12月31日未确认税收优惠相关处罚责任。
扣除退款后的所得税现金支付为#美元。1791000万，$278300万美元和300万美元1562020年、2019年和2018年分别为600万美元。
N. 偶然事件
为与环境暴露、石棉和其他大规模侵权索赔有关的索赔建立财产和意外伤害保险准备金受到不确定性的影响，这些不确定性比其他类型的索赔要大得多。对于这类索赔，不能使用依赖于历史损失发展趋势的传统精算方法，也不能估计合理可能的损失范围。此外，美国Premier的前身宾夕法尼亚中央运输公司(“PCTC”)及其子公司在1978年破产重组之前处置的铁路业务以及由American Premier and Great American Financial Resources，Inc.(“GAFRI”)处置的某些制造业务产生的各种环境和职业伤害及疾病索赔和其他或有事项也记录了应计项目(包括在其他负债中)。
AFG在专业精算、工程和咨询公司以及外部顾问的协助下，于2020年第三季度完成了对其石棉和环境(“A&E”)暴露的全面外部研究。这项研究的结果是急症室特别收费为$。47财产和伤亡组1000万美元和$21600万美元用于前铁路和制造业务。AFG在2019年第三季度完成了对其A&E敞口的深入内部审查。经检讨后，急症室特别收费为$。18财产和伤亡组1000万美元和$11600万美元用于前铁路和制造业务。AFG还在2018年第三季度完成了对其急症室风险敞口的深入内部审查，导致急症室特别费用为1美元。18财产和伤亡组1000万美元和$9600万美元用于前铁路和制造业务。
财产和伤亡组对急救储备金的负债为#美元。572截至2020年12月31日，可向再保险公司追回的相关款项(扣除坏账拨备后)为3.6亿美元；截至该日，再保险公司的相关可收回款项(扣除坏账拨备)为$1502000万。
截至2020年12月31日，American Premier及其子公司对环境和人身伤害索赔以及其他或有事项的负债总额为$。942000万。环境索赔包括一些诉讼和索赔，寻求追究与以前由铁路和制造业务拥有或运营的某些地点有关的危险废物补救费用的责任。补救费用很难估计，原因有很多，包括其他潜在责任方的数量和财政资源、补救替代办法的费用范围、不断变化的技术以及这些事项发展的时间段。人身伤害索赔和其他意外情况包括未决和预期的索赔，主要是PCTC的前雇员，涉及据称因在工作场所暴露于过量噪音、石棉或其他物质以及其他劳资纠纷而造成的伤害或疾病。
截至2020年12月31日，加夫里的负债为$72000万美元，用于环境成本和与出售其前制造业务相关的某些其他事项。
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2015年12月，AFG几乎完成了将其所有决选长期护理保险业务出售给HC2控股公司(HC2)。在获得监管机构对这笔交易的批准方面，AFG同意提供总计高达$35根据需要向保险公司提供100万美元的资本支持，以维持指定的盈余水平，但须由HC2通过五年期资本维护协议。AFG在2020年第一季度解除了根据该协议履行的任何义务。
虽然管理层相信AFG已经为上述项目记录了充足的准备金，但结果并不确定，可能导致负债与AFG目前记录的金额不同。这样的数额可能会对AFG未来的经营业绩和财务状况产生实质性影响。
此外，AFG及其子公司不时卷入诉讼，通常是在正常业务过程中发生的。这项诉讼可能包括但不限于一般商业纠纷、投保人提起的诉讼、雇佣事宜、再保险收取事宜，以及挑战保险附属公司某些业务惯例的诉讼。预计所有这些事项都不会对AFG的经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。
O. 季度经营业绩(未经审计)
AFG某些业务部门的运营本质上是季节性的。虽然保险费是在相对水平的基础上确认的，但索赔与不利天气(雪、冰雹、飓风、严重风暴、龙卷风等)有关的损失。可能是季节性的。随着作物价格和产量的确定，AFG的作物保险业务的盈利能力主要在下半年得到确认。季度业绩必然在很大程度上依赖于预期。这些估计和某些其他因素，如可自由支配的资产出售，导致季度业绩不一定能反映较长时期的业绩。
以下是截至2020年12月31日的两年合并运营的季度业绩(单位为百万，不包括每股金额)。由于流通股的变化，季度每股收益不会增加今年迄今的金额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一 季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020 | | | | | | | | | |
| 收入 | $ | 1,275 | | | $ | 1,951 | | | $ | 2,060 | | | $ | 2,623 | | | $ | 7,909 | |
| 净收益(亏损)，包括非控股权益 | (304) | | | 167 | | | 164 | | | 694 | | | 721 | |
| 股东应占净收益(亏损) | (301) | | | 177 | | | 164 | | | 692 | | | 732 | |
| 每股普通股股东应占收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | (3.34) | | | $ | 1.98 | | | $ | 1.86 | | | $ | 7.99 | | | $ | 8.25 | |
| 稀释 | (3.34) | | | 1.97 | | | 1.86 | | | 7.93 | | | 8.20 | |
| 普通股平均数量： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | 90.3 | | | 89.7 | | | 88.2 | | | 86.6 | | | 88.7 | |
| 稀释 | 90.3 | | | 90.0 | | | 88.5 | | | 87.2 | | | 89.2 | |
| 2019 | | | | | | | | | |
| 收入 | $ | 2,024 | | | $ | 1,960 | | | $ | 2,123 | | | $ | 2,130 | | | $ | 8,237 | |
| 净收益(亏损)，包括非控股权益 | 326 | | | 209 | | | 143 | | | 191 | | | 869 | |
| 股东应占净收益(亏损) | 329 | | | 210 | | | 147 | | | 211 | | | 897 | |
| 每股普通股股东应占收益(亏损)： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | 3.68 | | | $ | 2.34 | | | $ | 1.64 | | | $ | 2.33 | | | $ | 9.98 | |
| 稀释 | 3.63 | | | 2.31 | | | 1.62 | | | 2.31 | | | 9.85 | |
| 普通股平均数量： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | 89.4 | | | 89.7 | | | 90.0 | | | 90.2 | | | 89.9 | |
| 稀释 | 90.7 | | | 91.0 | | | 91.1 | | | 91.3 | | | 91.0 | |
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证券税前已实现收益(亏损)如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一
季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020年-权益证券公允价值变动 | $ | (535) | | | $ | 202 | | | $ | 30 | | | $ | 207 | | | $ | (96) | |
| 2020年--其他已实现损益 | (16) | | | 2 | | | 15 | | | 384 | | | 385 | |
| 2019年-权益证券公允价值变动 | 182 | | | 44 | | | (15) | | | 67 | | | 278 | |
| 2019年--其他已实现损益 | 2 | | | 12 | | | (3) | | | (2) | | | 9 | |
2020年第四季度的其他已实现收益包括#美元的已实现收益369在AFG的年金大宗再保险交易中处置的投资为2000万美元(不包括DPAC)。
净投资收入，包括另类投资(合伙企业和类似投资)按市值计价的收入/(损失)，如下(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一
季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020年--另类投资前的净投资收入 | $ | 511 | | | $ | 520 | | | $ | 511 | | | $ | 465 | | | $ | 2,007 | |
| 2020--另类投资 | 33 | | | (52) | | | 61 | | | 83 | | | 125 | |
| 2019年--另类投资前净投资收益 | 516 | | | 531 | | | 531 | | | 545 | | | 2,123 | |
| 2019年-另类投资 | 26 | | | 49 | | | 57 | | | 48 | | | 180 | |
2020年第四季度另类投资前净投资收入的下降主要反映了2020年10月与大宗再保险交易相关的固定期限投资的处置。
FIA向投保人提供的贷记率在一定程度上与现有股市或其他金融指数的表现挂钩。AFG试图通过买卖适当指数上的看涨期权和看跌期权来降低这些产品基于指数的组成部分的风险。AFG的策略是这样设计的，即看涨期权和看跌期权公允价值的变化通常会抵消参与指数的负债的经济变化。年金的指数成分以及相关的看涨期权和看跌期权都被认为是衍生品，必须在每个时期的收益中按市值计价。除其他因素外，利率和股票市场的波动可能会导致这些衍生品和其他FIA负债的定期衡量出现波动，超过或低于为减轻这些FIA基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本。
解锁的影响，与FIAS相关的衍生品的公允价值变化，以及股票市场和利率变化对FIAS会计的其他影响，超过或低于为减轻这些FIAS基于指数的组成部分的风险而购买的股票指数期权的成本，从2020年第四季度开始，2020年10月达成的大宗再保险交易的影响如下，扣除递延保单收购成本和递延销售诱因的摊销相关加速/减速(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一
季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020 | $ | (38) | | | $ | (59) | | | $ | (43) | | | $ | (48) | | | $ | (188) | |
| 2019 | (11) | | | (33) | | | (27) | | | 24 | | | (47) | |
AFG对财产和伤亡损失以及损失调整费用(“LAE”)的责任前一年的良好发展情况如下(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一
季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020 | $ | 42 | | | $ | 77 | | | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 127 | |
| 2019 | 45 | | | 41 | | | 12 | | | 45 | | | 143 | |
2020和2019年第三季度的上年开发包括税前特别费用$47300万美元和300万美元18分别用于加强财产保险和意外伤害保险A&E准备金。
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AFG的财产和伤亡业务记录了巨灾损失，包括恢复保费，如下(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第一
季度 | | 第二位
季度 | | 第三名
季度 | | 第四
季度 | | 总计
年 |
| 2020 | $ | (9) | | | $ | (26) | | | $ | (57) | | | $ | (38) | | | $ | (130) | |
| 2019 | (12) | | | (12) | | | (22) | | | (15) | | | (61) | |
巨灾损失包括$37300万美元和300万美元13在霓虹灯，2020年和2019年分别为100万美元。
AFG的财产和伤亡业务记录为#美元。10300万美元和300万美元1052020年第一季度和第二季度新冠肺炎相关亏损分别为2.5亿美元，其中包括20在霓虹灯上有1.8亿美元。
2020和2019年第三季度的业绩包括税前特别费用$21300万美元和300万美元11分别用于加强与AFG前铁路和制造业务相关的A&E风险敞口的储备。
AFG记录了偿还债务的税前亏损#美元。52020年第四季度和2019年第四季度分别为2.5亿美元。
P. 保险
美国保险子公司拥有的现金和证券，账面价值约为$1.12截至2020年12月31日，200亿美元按监管部门的要求存款。AFG及其子公司拥有3081.8亿美元未开立信用证(无(其中有抵押)及支持Neon承销能力的类似协议，该等协议因2020年12月出售Neon而终止。
财产和意外伤害保险准备金 *估计未偿亏损和亏损调整费用(“LAE”)的负债本身就是一种判断，受到可能发生重大变化的因素的影响。确定负债是一个复杂的过程，综合了公司许多领域的意见，包括精算、承保、定价、索赔和运营管理。
用于确定负债总准备金的过程包括估计最终发生的损失和LAE，并根据索赔已支付的金额进行调整。IBNR准备金是通过首先估计最终未付准备金负债，然后减去损失准备金和LAE准备金得出的。
在确定管理层对最终责任的最佳估计时，管理层(在公司精算师的协助下)会考虑诸如通货膨胀对医疗、住院、材料、维修和更换成本的影响、保险种类的性质和成熟度、总体经济趋势和法律环境等因素。此外，还使用精算准备金开发技术分析了根据承保标准、政策规定、产品组合和其他因素的变化调整后的历史趋势。在权衡所有因素之后，管理团队确定一个单一的或“点”的估计值，并将其记录为对最终责任的最佳估计值。损失准备金的范围不是由公司精算师制定的。这种准备金分析和审查是每季度完成的，几乎针对AFG的财产和意外伤害保险细分市场中的每一项业务。
每个季度回顾都包括对数百个业务细分的深入分析，采用多种精算技术。对于每个细分，精算师使用知情的专业判断来调整这些技术，以根据数据中或业务中的特定条件做出必要的反应。
用于季度准备金分析的一些标准精算方法可能包括(但不限于)：
•案例开发方法
•有偿开发方式
•Bornhuetter-Ferguson法
•增量式付费LAE到付费损失的方法
每种方法都有自己的长处和短处，没有一种估计方法在所有情况下都是最准确的。当应用于一组特定的索赔时，每种方法的相对优势和劣势可以根据事实和情况随着时间的推移而变化。归根结底，所选择的估算方法是精算师认为能为所审查的特定负债提供最可靠指示的方法。
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从事件触发索赔到赔偿责任结清的这段时间被称为“尾部”。一般来说，对于短尾和长尾业务都会考虑相同的精算方法，因为它们中的大多数都适用于这两个行业。这些方法旨在纳入不同时间长短的影响，以解决特定的索赔问题。几乎所有行业的精算师都严重依赖伯恩韦特-弗格森(Bornhuetter-Ferguson)方法来处理最近的事故。随着事故年的成熟和潜在索赔数据变得更加可信，已发生的案例和付费开发方法受到更多重视。对于短尾线来说，这种转变发生得相对较快，而对于长尾线来说，这种转变需要几年的时间。长尾线的责任索赔更容易受到诉讼的影响，并可能受到合同解释和法律环境变化的重大影响。因此，对这些类别的损失准备金的估计更加复杂，并受到更高程度的变异性的影响。
分析数据的详细程度因不同的业务线而异。数据通常使用全国范围的数据按主要产品或产品内的覆盖范围进行分析；但是，在某些情况下，数据可能会按州或地区进行审查。根据数据可信度、开发模式的同质性、业务组合和其他精算考虑因素确定适当的数据分段。
还将审查补充统计信息，以确定使用哪些方法最合适，或者是否需要对特定方法进行调整。这些资料包括：
•未结和已结索赔计数
•平均案件准备金和未结索赔产生的平均费用
•结案率和与结案和未结案索赔百分比有关的统计数据
•平均已结案索赔严重程度
•最终索赔严重程度
•报告损失率
•预计最终损失率
•赔付方式
在每项业务中，评估各个方法的结果，分析补充的统计信息，并考虑来自承保、运营和索赔管理的数据，以得出管理层对最终负债的最佳估计。这一估计可能是一种方法的结果，也可能是几种方法的加权平均结果，也可能是管理团队认为合适的判断性选择的结果。
在某些工人赔偿政策下，对数量非常有限的长期预定付款索赔的损失责任和LAE已贴现为3.5在2020年12月31日和4.5截至2019年12月31日，这是长期投资收益率的近似值。由于涉及的索赔金额有限，贴现的净影响并未对AFG的未付损失和亏损调整费用的总负债产生实质性影响(贴现后的净减少额为#美元)。9300万美元和300万美元12(分别为2020年12月31日和2019年12月31日)。
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下表分析了过去三年亏损负债和亏损调整费用的变化(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 期初余额 | $ | 10,232 | | | $ | 9,741 | | | $ | 9,678 | |
| 扣除津贴后的再保险可收回金额减去 | 3,024 | | | 2,942 | | | 2,957 | |
| 期初净负债 | 7,208 | | | 6,799 | | | 6,721 | |
| 为本年度发生的损失和LAE拨备 | 3,398 | | | 3,414 | | | 3,195 | |
| 前几年索赔准备金净增(减)： | | | | | |
| 急症室特别收费 | 47 | | | 18 | | | 18 | |
| 霓虹灯退出线路 | 19 | | | 7 | | | — | |
| 其他 | (193) | | | (168) | | | (210) | |
| 发生的总损失和LAE | 3,271 | | | 3,271 | | | 3,003 | |
| 支付以下项目的损失和LAE： | | | | | |
| 当年 | (990) | | | (1,076) | | | (963) | |
| 前几年 | (1,766) | | | (1,790) | | | (1,639) | |
| 付款总额 | (2,756) | | | (2,866) | | | (2,602) | |
| 已处置业务的储备(*) | (449) | | | — | | | (319) | |
| 外币折算及其他 | 1 | | | 4 | | | (4) | |
| 期末净负债 | 7,275 | | | 7,208 | | | 6,799 | |
| 加上扣除津贴后的再保险可收回金额 | 3,117 | | | 3,024 | | | 2,942 | |
| 资产负债表中包括的未偿损失总额和净资产收益率 | $ | 10,392 | | | $ | 10,232 | | | $ | 9,741 | |
(*)反映了2020年12月31日的霓虹灯销售(请参见注B -“收购及出售业务”)和完成Neon交易的再保险，Neon于2018年初结算(讨论如下)。
2020年为本年度发生的损失和LAE拨备包括#美元115AFG新冠肺炎相关亏损2000万美元，包括美元20霓虹灯记录的100万美元退出了线路。
2020年前几年索赔准备金净减少的原因是：(一)航空、运输和农业业务(财产和运输分部内)的索赔频率和严重程度低于预期；(二)工人赔偿业务的索赔频率和严重程度低于预期；(二)行政责任业务(特殊伤亡分部)的索赔频率和严重程度低于预期；(三)贸易信贷业务的索赔频率和严重程度低于预期，金融机构、富达和担保业务(在特殊伤亡分部内)的索赔频率和严重程度低于预期。这一有利的发展被(I)美元部分抵消。47增加石棉和环境储量和不利储量开发的特别费用为800万美元19(Ii)一般责任承包商索赔以及超额和超额负债业务的索赔频率和严重性高于预期，目标市场业务(在特殊伤亡细分市场内)的索赔严重性高于预期，以及(Iii)与AFG不再承保的专业组以外的业务相关的净不良准备金发展。
2019年前几年索赔准备金的净减少反映了：(一)国家州际公路的索赔频率和严重性低于预期，农作物业务的损失低于预期(均在财产和运输子部门内)，(Ii)工人赔偿业务的索赔频率和严重性低于预期(在特殊伤亡次级部门内)，(三)担保人和金融机构业务的索赔频率和严重性低于预期，以及国外信贷业务的索赔严重程度低于预期(均在专业财务细分部门内)。这一有利的发展被(I)美元部分抵消。18增加石棉和环境储量和不利储量开发的特别费用为800万美元7(Ii)超额和过剩业务的索赔严重程度高于预期，产品责任承包商索赔的频率高于预期(均在特殊事故伤亡细分市场内)，以及(Iii)与AFG不再承保的专业集团以外的业务相关的净不良准备金发展。(Ii)超额和盈余业务的索赔严重程度高于预期，产品责任承包商索赔的频率高于预期(均在专业伤亡细分市场内)，以及(Iii)与AFG不再承保的专业集团以外的业务相关的净不良准备金发展。
2018年前几年索赔准备金的净减少反映了：(一)农作物业务的损失低于预期，国家州际公路(财产和运输细分部门)的索赔严重程度低于预期，(Ii)工人赔偿业务的索赔严重程度低于预期，Neon假设的2017年财产巨灾损失低于预期，行政责任业务(特殊伤亡细分部分)的索赔严重程度低于预期，(Iii)低于预期的索赔频率和严重程度。
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合并财务报表附注(续)
担保业务，保诚业务的索赔严重程度低于预期，非担保业务的索赔频率低于预期(在专业金融子细分市场内)。这一有利的发展被(I)美元部分抵消。18增加石棉和环境储备的特别费用为100万美元，以及(Ii)新加坡分公司和航空业务(在房地产和运输子部门内)的索赔频率和严重程度高于预期。
2017年12月，霓虹灯劳合社财团签订了再保险协议，以完成2015财年及前几年的交易，交易于2018年初结算。
已发生和已支付的索赔发展信息与未付损失负债和LAE的账面总额的对账，并单独披露未付索赔的再保险可收回金额如下所示(以百万为单位)：
| | | | | |
| 2020 |
| 未付损失和已分配的LAE，扣除再保险后： | |
| 专业 | |
| 财产和交通 | $ | 1,196 | |
| 特殊伤员 | 4,302 | |
| 专业金融 | 247 | |
| 其他专业 | 377 | |
| 专款总额(不包括外汇储备) | 6,122 | |
| |
| 其他储备 | |
| 对外业务储备 | 314 | |
| 急症室储备 | 422 | |
| 未分配的LAE | 361 | |
| 其他 | 56 | |
| 其他总储量 | 1,153 | |
| 总准备金，扣除再保险后的净额 | 7,275 | |
| |
| 加上扣除津贴后的再保险可收回金额 | 3,117 | |
| 资产负债表中包括的未偿损失总额和净资产收益率 | $ | 10,392 | |
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
以下与短期保险合同相关的索赔发展表和相关披露是按财产和意外伤害保险业务内最近10个意外年度的分部编制的。AFG根据基础索赔的特定事实和情况，在索赔人或保单特征级别确定其索赔计数。虽然方法在每个子细分市场中大体上是一致的，但子细分市场之间和子细分市场内部存在微小差异。在下表中报告的时间段内，用于汇总索赔计数的方法没有明显变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 财产和交通 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的索赔和已分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | 截至2020年12月31日 |
| | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | IBNR合计加上已报告索赔的预期发展 | | 报告的累计索赔数量 |
| 事故年 | | 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | |
| 2011 | | $ | 811 | | | $ | 799 | | | $ | 813 | | | $ | 827 | | | $ | 837 | | | $ | 850 | | | $ | 846 | | | $ | 844 | | | $ | 843 | | | $ | 843 | | | $ | 4 | | | 138,334 | |
| 2012 | | | | 864 | | | 857 | | | 871 | | | 883 | | | 894 | | | 890 | | | 886 | | | 881 | | | 879 | | | 4 | | | 143,151 | |
| 2013 | | | | | | 882 | | | 870 | | | 872 | | | 878 | | | 878 | | | 877 | | | 873 | | | 871 | | | 7 | | | 138,925 | |
| 2014 | | | | | | | | 844 | | | 828 | | | 817 | | | 820 | | | 815 | | | 808 | | | 804 | | | 8 | | | 133,182 | |
| 2015 | | | | | | | | | | 818 | | | 784 | | | 779 | | | 777 | | | 777 | | | 772 | | | 15 | | | 134,875 | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 746 | | | 716 | | | 714 | | | 706 | | | 694 | | | 25 | | | 121,116 | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 889 | | | 847 | | | 843 | | | 823 | | | 39 | | | 140,549 | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 932 | | | 902 | | | 886 | | | 69 | | | 129,891 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,111 | | | 1,058 | | | 125 | | | 152,304 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,043 | | | 349 | | | 109,446 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 8,673 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已支付索赔和分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | | | |
| 事故年 | | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | | | |
| 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | % (a) | | |
| 2011 | | $ | 365 | | | $ | 667 | | | $ | 727 | | | $ | 771 | | | $ | 803 | | | $ | 821 | | | $ | 829 | | | $ | 833 | | | $ | 834 | | | $ | 835 | | | 99.1 | % | | |
| 2012 | | | | 572 | | | 708 | | | 772 | | | 816 | | | 842 | | | 856 | | | 882 | | | 869 | | | 872 | | | 99.2 | % | | |
| 2013 | | | | | | 438 | | | 702 | | | 760 | | | 804 | | | 831 | | | 847 | | | 858 | | | 860 | | | 98.7 | % | | |
| 2014 | | | | | | | | 329 | | | 632 | | | 693 | | | 744 | | | 770 | | | 783 | | | 789 | | | 98.1 | % | | |
| 2015 | | | | | | | | | | 359 | | | 582 | | | 667 | | | 707 | | | 736 | | | 744 | | | 96.4 | % | | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 294 | | | 521 | | | 577 | | | 618 | | | 640 | | | 92.2 | % | | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 379 | | | 640 | | | 696 | | | 735 | | | 89.3 | % | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 396 | | | 676 | | | 738 | | | 83.3 | % | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 527 | | | 823 | | | 77.8 | % | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 461 | | | 44.2 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 7,497 | | | | | |
| | | | | | | | 未偿损失和LAE--2011至2020年 | | 1,176 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE-第11年及之前(不包括未分配的LAE) | | 20 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE，扣除再保险后的净额(不包括未分配的LAE) | | $ | 1,196 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
(补充资料及未经审计) | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第4年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 | | | | |
| 年刊 | | 47.3 | % | | 30.2 | % | | 7.7 | % | | 5.3 | % | | 3.3 | % | | 1.6 | % | | 1.5 | % | | (0.3 | %) | | 0.2 | % | | 0.1 | % | | | | |
| 累积 | | 47.3 | % | | 77.5 | % | | 85.2 | % | | 90.5 | % | | 93.8 | % | | 95.4 | % | | 96.9 | % | | 96.6 | % | | 96.8 | % | | 96.9 | % | | | | |
(a)代表已发生索赔和分配的LAE的累计支付百分比(根据2020年12月31日的估计，扣除再保险后的净额)。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 特殊伤员 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的索赔和已分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | 截至2020年12月31日 |
| | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | IBNR合计加上已报告索赔的预期发展 | | 报告的累计索赔数量 |
| 事故年 | | 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | |
| 2011 | | $ | 852 | | | $ | 849 | | | $ | 839 | | | $ | 848 | | | $ | 834 | | | $ | 828 | | | $ | 826 | | | $ | 817 | | | $ | 810 | | | $ | 808 | | | $ | 29 | | | 54,961 | |
| 2012 | | | | 901 | | | 892 | | | 885 | | | 885 | | | 883 | | | 877 | | | 849 | | | 842 | | | 833 | | | 35 | | | 54,752 | |
| 2013 | | | | | | 968 | | | 949 | | | 945 | | | 940 | | | 945 | | | 926 | | | 916 | | | 905 | | | 53 | | | 55,063 | |
| 2014 | | | | | | | | 1,035 | | | 1,008 | | | 1,008 | | | 1,006 | | | 982 | | | 967 | | | 952 | | | 71 | | | 56,669 | |
| 2015 | | | | | | | | | | 1,081 | | | 1,043 | | | 1,041 | | | 1,042 | | | 1,024 | | | 1,021 | | | 99 | | | 57,745 | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 1,131 | | | 1,122 | | | 1,116 | | | 1,101 | | | 1,090 | | | 164 | | | 56,169 | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 1,211 | | | 1,221 | | | 1,204 | | | 1,189 | | | 275 | | | 56,558 | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 1,277 | | | 1,307 | | | 1,302 | | | 416 | | | 58,079 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,308 | | | 1,311 | | | 571 | | | 56,950 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,352 | | | 844 | | | 48,294 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 10,763 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已支付索赔和分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | | | |
| 事故年 | | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | | | |
| 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | % (a) | | |
| 2011 | | $ | 174 | | | $ | 383 | | | $ | 522 | | | $ | 612 | | | $ | 662 | | | $ | 694 | | | $ | 714 | | | $ | 731 | | | $ | 745 | | | $ | 755 | | | 93.4 | % | | |
| 2012 | | | | 173 | | | 385 | | | 516 | | | 621 | | | 684 | | | 723 | | | 745 | | | 761 | | | 775 | | | 93.0 | % | | |
| 2013 | | | | | | 182 | | | 396 | | | 554 | | | 666 | | | 729 | | | 766 | | | 797 | | | 820 | | | 90.6 | % | | |
| 2014 | | | | | | | | 190 | | | 412 | | | 574 | | | 680 | | | 755 | | | 801 | | | 829 | | | 87.1 | % | | |
| 2015 | | | | | | | | | | 178 | | | 411 | | | 577 | | | 702 | | | 792 | | | 844 | | | 82.7 | % | | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 186 | | | 418 | | | 584 | | | 713 | | | 806 | | | 73.9 | % | | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 200 | | | 422 | | | 612 | | | 755 | | | 63.5 | % | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 210 | | | 475 | | | 649 | | | 49.8 | % | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 212 | | | 455 | | | 34.7 | % | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 188 | | | 13.9 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 6,876 | | | | | |
| | | | | | | | 未偿损失和LAE--2011至2020年 | | 3,887 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE-第11年及之前(不包括未分配的LAE) | | 415 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE，扣除再保险后的净额(不包括未分配的LAE) | | $ | 4,302 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
(补充资料及未经审计) | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第4年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 | | | | |
| 年刊 | | 18.0 | % | | 22.2 | % | | 16.0 | % | | 11.9 | % | | 7.7 | % | | 4.5 | % | | 2.9 | % | | 2.2 | % | | 1.7 | % | | 1.2 | % | | | | |
| 累积 | | 18.0 | % | | 40.2 | % | | 56.2 | % | | 68.1 | % | | 75.8 | % | | 80.3 | % | | 83.2 | % | | 85.4 | % | | 87.1 | % | | 88.3 | % | | | | |
(a)代表已发生索赔和分配的LAE的累计支付百分比(根据2020年12月31日的估计，扣除再保险后的净额)。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业金融 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的索赔和已分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | 截至2020年12月31日 |
| | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | IBNR合计加上已报告索赔的预期发展 | | 报告的累计索赔数量 |
| 事故年 | | 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | |
| 2011 | | $ | 138 | | | $ | 157 | | | $ | 155 | | | $ | 153 | | | $ | 147 | | | $ | 144 | | | $ | 143 | | | $ | 139 | | | $ | 137 | | | $ | 137 | | | $ | — | | | 16,371 | |
| 2012 | | | | 163 | | | 163 | | | 151 | | | 139 | | | 137 | | | 135 | | | 132 | | | 127 | | | 126 | | | 2 | | | 21,092 | |
| 2013 | | | | | | 140 | | | 145 | | | 137 | | | 131 | | | 127 | | | 126 | | | 122 | | | 122 | | | 4 | | | 28,475 | |
| 2014 | | | | | | | | 146 | | | 157 | | | 156 | | | 153 | | | 147 | | | 142 | | | 137 | | | 2 | | | 29,458 | |
| 2015 | | | | | | | | | | 156 | | | 160 | | | 158 | | | 153 | | | 145 | | | 138 | | | 4 | | | 37,615 | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 179 | | | 184 | | | 187 | | | 182 | | | 174 | | | 8 | | | 45,125 | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 212 | | | 215 | | | 212 | | | 208 | | | 15 | | | 48,692 | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 212 | | | 217 | | | 219 | | | 27 | | | 46,487 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 194 | | | 198 | | | 37 | | | 41,175 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 231 | | | 115 | | | 24,479 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 1,690 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已支付索赔和分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | | | |
| 事故年 | | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | | | |
| 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | % (a) | | |
| 2011 | | $ | 58 | | | $ | 111 | | | $ | 115 | | | $ | 123 | | | $ | 130 | | | $ | 131 | | | $ | 131 | | | $ | 132 | | | $ | 132 | | | $ | 133 | | | 97.1 | % | | |
| 2012 | | | | 71 | | | 104 | | | 109 | | | 117 | | | 121 | | | 126 | | | 128 | | | 126 | | | 125 | | | 99.2 | % | | |
| 2013 | | | | | | 70 | | | 100 | | | 107 | | | 113 | | | 117 | | | 117 | | | 118 | | | 118 | | | 96.7 | % | | |
| 2014 | | | | | | | | 62 | | | 109 | | | 125 | | | 128 | | | 137 | | | 139 | | | 141 | | | 102.9 | % | | |
| 2015 | | | | | | | | | | 72 | | | 110 | | | 129 | | | 133 | | | 132 | | | 134 | | | 97.1 | % | | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 88 | | | 141 | | | 158 | | | 161 | | | 163 | | | 93.7 | % | | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 120 | | | 169 | | | 186 | | | 194 | | | 93.3 | % | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 112 | | | 163 | | | 187 | | | 85.4 | % | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 99 | | | 146 | | | 73.7 | % | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 100 | | | 43.3 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 1,441 | | | | | |
| | | | | | | | 未偿损失和LAE--2011至2020年 | | 249 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE-第11年及之前(不包括未分配的LAE) | | (2) | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE，扣除再保险后的净额(不包括未分配的LAE) | | $ | 247 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
(补充资料及未经审计) | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第4年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 | | | | |
| 年刊 | | 50.6 | % | | 28.0 | % | | 8.4 | % | | 4.0 | % | | 3.1 | % | | 1.5 | % | | 1.0 | % | | (0.3 | %) | | (0.4 | %) | | 0.7 | % | | | | |
| 累积 | | 50.6 | % | | 78.6 | % | | 87.0 | % | | 91.0 | % | | 94.1 | % | | 95.6 | % | | 96.6 | % | | 96.3 | % | | 95.9 | % | | 96.6 | % | | | | |
(a)代表已发生索赔和分配的LAE的累计支付百分比(根据2020年12月31日的估计，扣除再保险后的净额)。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他专业 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的索赔和已分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | 截至2020年12月31日 |
| | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | IBNR合计加上已报告索赔的预期发展 | | 已报告的累计索赔数量(A) |
| 事故年 | | 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | |
| 2011 | | $ | 39 | | | $ | 43 | | | $ | 42 | | | $ | 43 | | | $ | 43 | | | $ | 44 | | | $ | 44 | | | $ | 43 | | | $ | 42 | | | $ | 41 | | | $ | 2 | | | — | |
| 2012 | | | | 42 | | | 40 | | | 39 | | | 40 | | | 41 | | | 39 | | | 39 | | | 36 | | | 37 | | | 2 | | | — | |
| 2013 | | | | | | 46 | | | 47 | | | 46 | | | 47 | | | 50 | | | 53 | | | 58 | | | 58 | | | 1 | | | — | |
| 2014 | | | | | | | | 58 | | | 57 | | | 59 | | | 59 | | | 60 | | | 61 | | | 64 | | | 7 | | | — | |
| 2015 | | | | | | | | | | 59 | | | 60 | | | 63 | | | 66 | | | 76 | | | 82 | | | 7 | | | — | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 61 | | | 61 | | | 65 | | | 71 | | | 76 | | | 16 | | | — | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 63 | | | 65 | | | 70 | | | 81 | | | 13 | | | — | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 86 | | | 90 | | | 92 | | | 40 | | | — | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 108 | | | 107 | | | 64 | | | — | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 122 | | | 102 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 760 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已支付索赔和分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | | | |
| 事故年 | | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | | | |
| 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | % (b) | | |
| 2011 | | $ | 12 | | | $ | 20 | | | $ | 25 | | | $ | 28 | | | $ | 34 | | | $ | 36 | | | $ | 37 | | | $ | 38 | | | $ | 39 | | | $ | 39 | | | 95.1 | % | | |
| 2012 | | | | 8 | | | 17 | | | 21 | | | 25 | | | 28 | | | 30 | | | 30 | | | 32 | | | 33 | | | 89.2 | % | | |
| 2013 | | | | | | 7 | | | 16 | | | 22 | | | 34 | | | 37 | | | 44 | | | 51 | | | 53 | | | 91.4 | % | | |
| 2014 | | | | | | | | 13 | | | 21 | | | 30 | | | 36 | | | 43 | | | 50 | | | 53 | | | 82.8 | % | | |
| 2015 | | | | | | | | | | 10 | | | 26 | | | 31 | | | 50 | | | 62 | | | 69 | | | 84.1 | % | | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 9 | | | 19 | | | 31 | | | 47 | | | 53 | | | 69.7 | % | | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 10 | | | 19 | | | 30 | | | 52 | | | 64.2 | % | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 12 | | | 23 | | | 32 | | | 34.8 | % | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 9 | | | 24 | | | 22.4 | % | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 9 | | | 7.4 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 417 | | | | | |
| | | | | | | | 未偿损失和LAE--2011至2020年 | | 343 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE-第11年及之前(不包括未分配的LAE) | | 34 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE，扣除再保险后的净额(不包括未分配的LAE) | | $ | 377 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
(补充资料及未经审计) | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第4年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 | | | | |
| 年刊 | | 14.8 | % | | 15.7 | % | | 11.6 | % | | 17.1 | % | | 10.2 | % | | 8.4 | % | | 4.8 | % | | 3.8 | % | | 2.6 | % | | — | % | | | | |
| 累积 | | 14.8 | % | | 30.5 | % | | 42.1 | % | | 59.2 | % | | 69.4 | % | | 77.8 | % | | 82.6 | % | | 86.4 | % | | 89.0 | % | | 89.0 | % | | | | |
(a)其他专业中显示的金额代表AFG的内部再保险计划从构成AFG的其他专业财产和意外伤害保险子部门的业务中承担的业务。相应地，已发生索赔和已分配LAE的负债为计入其他分部(上文)表格中的索赔所持有的额外准备金。
(b)代表已发生索赔和分配的LAE的累计支付百分比(根据2020年12月31日的估计，扣除再保险后的净额)。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 专业组总数 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生的索赔和已分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | 截至2020年12月31日 |
| | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | IBNR合计加上已报告索赔的预期发展 | | 报告的累计索赔数量 |
| 事故年 | | 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | |
| 2011 | | $ | 1,840 | | | $ | 1,848 | | | $ | 1,849 | | | $ | 1,871 | | | $ | 1,861 | | | $ | 1,866 | | | $ | 1,859 | | | $ | 1,843 | | | $ | 1,832 | | | $ | 1,829 | | | $ | 35 | | | 209,666 | |
| 2012 | | | | 1,970 | | | 1,952 | | | 1,946 | | | 1,947 | | | 1,955 | | | 1,941 | | | 1,906 | | | 1,886 | | | 1,875 | | | 43 | | | 218,995 | |
| 2013 | | | | | | 2,036 | | | 2,011 | | | 2,000 | | | 1,996 | | | 2,000 | | | 1,982 | | | 1,969 | | | 1,956 | | | 65 | | | 222,463 | |
| 2014 | | | | | | | | 2,083 | | | 2,050 | | | 2,040 | | | 2,038 | | | 2,004 | | | 1,978 | | | 1,957 | | | 88 | | | 219,309 | |
| 2015 | | | | | | | | | | 2,114 | | | 2,047 | | | 2,041 | | | 2,038 | | | 2,022 | | | 2,013 | | | 125 | | | 230,235 | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 2,117 | | | 2,083 | | | 2,082 | | | 2,060 | | | 2,034 | | | 213 | | | 222,410 | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 2,375 | | | 2,348 | | | 2,329 | | | 2,301 | | | 342 | | | 245,799 | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 2,507 | | | 2,516 | | | 2,499 | | | 552 | | | 234,457 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,721 | | | 2,674 | | | 797 | | | 250,429 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,748 | | | 1,410 | | | 182,219 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 21,886 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已支付索赔和分配的LAE，扣除再保险后的净额 | | | | |
| 事故年 | | 截至本年度(2011-2019年为补充资料，未经审计) | | | | |
| 2011 | | 2012 | | 2013 | | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | % (a) | | |
| 2011 | | $ | 609 | | | $ | 1,181 | | | $ | 1,389 | | | $ | 1,534 | | | $ | 1,629 | | | $ | 1,682 | | | $ | 1,711 | | | $ | 1,734 | | | $ | 1,750 | | | $ | 1,762 | | | 96.3 | % | | |
| 2012 | | | | 824 | | | 1,214 | | | 1,418 | | | 1,579 | | | 1,675 | | | 1,735 | | | 1,785 | | | 1,788 | | | 1,805 | | | 96.3 | % | | |
| 2013 | | | | | | 697 | | | 1,214 | | | 1,443 | | | 1,617 | | | 1,714 | | | 1,774 | | | 1,824 | | | 1,851 | | | 94.6 | % | | |
| 2014 | | | | | | | | 594 | | | 1,174 | | | 1,422 | | | 1,588 | | | 1,705 | | | 1,773 | | | 1,812 | | | 92.6 | % | | |
| 2015 | | | | | | | | | | 619 | | | 1,129 | | | 1,404 | | | 1,592 | | | 1,722 | | | 1,791 | | | 89.0 | % | | |
| 2016 | | | | | | | | | | | | 577 | | | 1,099 | | | 1,350 | | | 1,539 | | | 1,662 | | | 81.7 | % | | |
| 2017 | | | | | | | | | | | | | | 709 | | | 1,250 | | | 1,524 | | | 1,736 | | | 75.4 | % | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | 730 | | | 1,337 | | | 1,606 | | | 64.3 | % | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 847 | | | 1,448 | | | 54.2 | % | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 758 | | | 27.6 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 16,231 | | | | | |
| | | | | | | | 未偿损失和LAE--2011至2020年 | | 5,655 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE-第11年及之前(不包括未分配的LAE) | | 467 | | | | | |
| | | | 未付损失和LAE，扣除再保险后的净额(不包括未分配的LAE) | | $ | 6,122 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的年平均赔付百分比(扣除再保险后)
(补充资料及未经审计) | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第4年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 | | | | |
| 年刊 | | 32.2 | % | | 25.5 | % | | 11.9 | % | | 8.8 | % | | 5.6 | % | | 3.2 | % | | 2.2 | % | | 0.9 | % | | 0.9 | % | | 0.7 | % | | | | |
| 累积 | | 32.2 | % | | 57.7 | % | | 69.6 | % | | 78.4 | % | | 84.0 | % | | 87.2 | % | | 89.4 | % | | 90.3 | % | | 91.2 | % | | 91.9 | % | | | | |
(a)代表已发生索赔和分配的LAE的累计支付百分比(根据2020年12月31日的估计，扣除再保险后的净额)。
长期护理保险封闭区块 AFG封闭式长期护理保险的准备金为#美元。52在2020年12月31日为2000万美元，而在2020年12月31日为46截至2019年12月31日，扣除再保险可收回款项净额，不包括未实现收益对证券的影响。AFG剩余的未偿还长期护理保单有水平的保费，并保证可续期。保费费率可能会因应不利情况而上调；然而，任何费率的上调都需要监管部门的批准。
FHLB资助协议 加里奇是辛辛那提联邦住房贷款银行(FHLB)的成员。FHLB取得进展，并向成员机构提供其他银行服务。成员被要求购买FHLB的股票，此外还需要维持支持任何预付款的抵押品存款。加里奇的$561000万美元
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
截至2020年12月31日对FHLB股本的投资按成本计入其他投资。FHLB的会员资格为年金业务提供了额外的流动性来源。这些进展进一步推动了FHLB的使命，即通过增加住宅抵押贷款支持证券市场的流动性来改善获得住房的机会。
2020年，FHLB向GALIC$2001000万美元和Galic偿还了$1652000万美元给FHLB。2019年，Galic对预付款条款进行了再融资，总额为$6102000万。在2020年12月31日和2019年12月31日，Galic拥有$1.1330亿美元和30亿美元1.10分别为FHLB的未偿还预付款(包括在累积的年金福利中)，利率从0.31%至1.35%(平均速率0.53截至2020年12月31日(%)。虽然这些预付款必须在2021年至2025年之间偿还(#美元9312021年为2000万美元，2021年为2002025年为300万美元)，Galic可以选择预付大部分预付款的全部或部分。Galic已将预付款所得投资于预期寿命与预付款相似的固定期限证券，目的是在应付FHLB的利息支付上赚取利差。这些协议的预付款以固定期限投资为抵押，总公允价值为#美元。1.3720亿美元(包括在可供出售的固定到期日证券中)，截至2020年12月31日。包括在年金福利中的筹资协议贷方利息为#美元。112020年为2.5亿美元，272019年为2000万美元，2019年为202018年为1.2亿。
法定信息 *AFG在美国的保险子公司必须向州保险监管机构提交财务报表，该财务报表是根据州保险监管机构规定或允许的会计基础(法定基础)编制的。保险子公司在法定基础上的净收益、资本和盈余如下(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 营业净收益 | | 资本和盈余 |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020 | | 2019 |
| 财产和伤亡公司 | $ | 481 | | | $ | 584 | | | $ | 546 | | | $ | 3,643 | | | $ | 3,342 | |
| 人寿保险(年金)公司 | 209 | | | 34 | | | 802 | | | 2,897 | | | 2,868 | |
2018年第四季度，AFG的主要年金子公司Galic与美国汉诺威人寿再保险公司签订了再保险条约，转移了Galic固定指数年金业务中某些退保活动的风险。该条约符合法定风险转移规则，并导致法定盈余(通过税后准备金抵免)增加了#美元。139在2020年12月31日时为2000万美元，而在2020年12月31日时为124截至2019年12月31日，寿险公司资本金和盈馀反映在上表中。根据公认会计原则，这项交易不符合公认会计准则的保险风险转移标准，对AFG的财务报表没有实质性影响。
全国保险专员协会(“NAIC”)基于风险的资本(“RBC”)示范法适用于人寿保险公司、财产保险公司和意外伤害保险公司。RBC公式决定了保险公司所需的资本额，以便它有一个可以接受的预期，即不会受到财务损失。低于特定触发点或比率的公司将受到监管行动的影响。在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，所有AFG保险公司的资本充足率均大幅超过RBC要求。AFG的保险公司在2020年12月31日或2019年12月31日没有使用任何不同于NAIC法定会计做法的规定或允许的法定会计做法。
AFG的保险公司支付股息受到各种州法律的约束，这些法律限制了可以支付的股息金额。根据适用的限制，AFG在2021年可从其保险子公司获得的最高股息金额为$7052000万。额外的股息金额需要监管部门的批准。
控股公司股息 *AFG宣布并向股东支付总额为美元的普通股股息3361000万，$446300万美元和300万美元3972020年、2019年和2018年分别为3.6亿美元。目前，对AFG的留存收益或净收益没有对其支付股息能力产生重大影响的监管限制。基于2020年12月31日的股东权益，AFG可能支付约美元的股息2.0100亿美元，而不违反其最具限制性的债务契约。然而，未来股息的支付将由AFG董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括AFG的财务状况和经营业绩、其保险子公司的资本要求，以及评级机构的承诺。
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
再保险 *在正常业务过程中，AFG的保险子公司将再保险让给其他公司，以分散风险并限制大额索赔产生的最大损失。然而，无论再保险人是否有能力履行其义务，AFG仍对其承保人负有责任。下表显示(以百万计)(I)从财产和意外伤害保险中扣除的与再保险相关的保费和赚取的保费，(Ii)包括在假定的再保险收入中的保费和赚取的保费，以及(Iii)再保险收回的金额，即让出的损失和损失调整费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 书面直接保费 | $ | 6,862 | | | $ | 7,044 | | | $ | 6,626 | |
| 假设再保险 | 225 | | | 255 | | | 214 | |
| 放弃再保险 | (2,074) | | | (1,957) | | | (1,817) | |
| 净书面保费 | $ | 5,013 | | | $ | 5,342 | | | $ | 5,023 | |
| | | | | |
| 赚取的直接保费 | $ | 6,846 | | | $ | 6,848 | | | $ | 6,472 | |
| 假设再保险 | 237 | | | 226 | | | 204 | |
| 放弃再保险 | (1,984) | | | (1,889) | | | (1,811) | |
| 净赚得保费 | $ | 5,099 | | | $ | 5,185 | | | $ | 4,865 | |
| | | | | |
| 再保险赔偿 | $ | 1,522 | | | $ | 1,404 | | | $ | 1,249 | |
2017年6月，AFG的财产和意外伤害保险子公司签订了一项再保险协议，通过与河滨保险有限公司(Riverfront Re Ltd.)的巨灾债券结构获得补充巨灾保障。再保险协议提供额外的再保险承保范围，最高可达95$的%200300万美元(完全担保)，巨灾损失超过$109在2021年1月15日之前，传统巨灾再保险(每次发生和年度合计)为1.8亿美元。关于再保险协议，Riverfront向无关的投资者发行了票据，说明根据再保险协议提供的全额保险。截至2020年12月31日，AFG发生的巨灾损失尚未达到巨灾债券结构的附加水平。Riverfront是一个可变的利益实体，AFG在其中没有可变的利益，因为Riverfront公司业绩的可变性将完全被Riverfront的投资者吸收。因此，河滨公司没有在AFG的财务报表中合并，再保险协议被计入放弃的再保险。AFG的承保成本约为$11每年1000万美元。2020年7月，AFG又购买了50超过$的损失的再保险承保金额为400万美元1002000万。在计算本次巨灾超额损失再保险中可收回的损失之前，适用从巨灾债券中收回的损失。
于2020年2月，Galic与环球大西洋金融集团有限公司的附属公司英联邦年金及人寿保险公司(“英联邦”)订立流量再保险协议。根据协议条款，Galic在配额份额共同保险的基础上放弃了某些新发行的传统固定和指数年金，这些配额份额百分比最高可达50%。该协议对2020年5月6日之后发布的保单有效。在再保险会计指导下，本次交易将采用存款方式入账。
2020年第四季度，Galic与英联邦签订了一项大宗再保险协议。根据协议条款，Galic放弃了$5.961000亿美元有效的传统固定和指数化年金，约占15%的有效业务，并将相关投资转移给英联邦。这笔交易将使用存款方式和美元入账。180这笔交易的100万欧元亏损已递延，并将在相关年金合同的预期寿命内确认(7-10年)。在2020年第四季度，11Galic的递延亏损中有1.8亿美元已摊销(并计入年金福利支出)。
根据流动和大宗再保险协议，联邦政府必须维持超过欠Galic金额的信托抵押品。根据这些协议，$492900万美元的年金毛收入被割让，其中206放弃的年金中有1.8亿美元放弃、福利和提取。加里奇收到了$392020年佣金和费用津贴以及年金福利费用减少了3.8亿美元462000万。
AFG已经再保险了大约$5.42其30亿美元中的20亿美元8.33截至2020年12月31日的人寿保险面值为140亿美元，而不是美元6.23其30亿美元中的20亿美元9.53截至2019年12月31日，人寿保险票面金额为1000亿美元。转让的人寿保险保费为$191000万，$20300万美元和300万美元222020年、2019年和2018年分别为600万美元。转让人寿保险单的再保险回收金额为$。281000万，$32300万美元和300万美元382020年、2019年和2018年分别为600万美元。
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
可向再保险人追讨的款项及应收保费看见注A--《会计政策--金融工具信贷损失，》有关2020年1月1日生效的新指导意见的讨论，该指导意见将影响再保险公司可收回款项和应收保费的预期信用损失的会计处理。AFG每季度审查津贴，并根据需要进行调整，以反映预期信贷损失的变化。2020年预期信贷损失拨备的进展情况如下(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可向再保险人追讨的款项 | | 应收保费 |
| 财产税和
伤亡者 | | 固定和指数化年金 | | 其他 | | 总计 | | 财产税和
伤亡者 |
| 1月1日的余额 | $ | 18 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18 | | | $ | 13 | |
| 采用新会计政策的影响 | (11) | | | — | | | 5 | | | (6) | | | (3) | |
| 预期信贷损失拨备 | — | | | — | | | 2 | | | 2 | | | 1 | |
| 从免税额中扣除的冲销 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | |
| 处置的业务 | (1) | | | — | | | — | | | (1) | | | — | |
| 12月31日的结余 | $ | 6 | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | 13 | | | $ | 10 | |
在新的指导之前，AFG记录了费用净减少额与坏账再保险可收回准备金的减少额不到$12019年为2000万美元，2019年为22018年为1.2亿。
固定年金与某些产品不同，“年金福利累积”的责任包括为未来死亡和年化保证的提取福利以及应计的持续性和保费奖金支付的超额福利准备金。AFG资产负债表中包括的这些收益的负债(不包括证券未实现收益的影响)如下：截至12月31日(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
| 预期死亡与年化 | $ | 260 | | | $ | 232 | |
| 有保证的提款福利 | 817 | | | 625 | |
| 应计持续期奖金和溢价奖金 | — | | | 1 | |
可变年金 *截至2020年12月31日，AFG可变年金保单的总保证最低死亡抚恤金价值(假设每个可变年金投保人都在那一天去世)比基础可变年金的公允价值高出$112000万美元，而不是$13截至2019年12月31日为3.8亿美元。超过可变年金账户余额支付的死亡抚恤金不到#美元。1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的过去三年中，每年都有600万美元。
Q. 附加信息
金融工具--资金不足的承付款 *AFG及其子公司有时会进行金融工具交易，这些交易可能会带来信贷和市场风险性质的表外风险。这些交易包括为贷款提供资金的承诺、贷款担保以及买卖证券或贷款的承诺。截至2020年12月31日，AFG及其子公司承诺为有限合伙企业和有限责任公司提供信贷安排资金和资本，金额约为美元。9932000万。大致50没有资金的承诺中，有%与Galic有关，预计将在2021年第二季度出售。
福利计划 *AFG花费了大约$412020年为2.5亿美元，392019年为2000万美元，2019年为372018年为其退休和员工储蓄计划提供了100万美元。
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美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
R. 后续事件
年金业务报告：2021年1月27日，AFG宣布达成最终协议，将其年金业务出售给马萨诸塞州互助人寿保险公司(MassMutual)。根据预计将于2021年第二季度完成的协议条款，MassMutual将收购Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其两家保险子公司--年金投资者人寿保险公司和曼哈顿国家人寿保险公司。除了AFG的年金业务外，这些子公司还包括径流生活和长期护理业务。在出售之前，AFG将收购(基于2020年12月31日的价值)$4302000万美元的投资使用权益法和#97从Galic手中直接拥有的房地产有1.8亿美元。从2021年第一季度开始，AFG将根据公认的会计原则，将年金业务的结果报告为非连续业务，其中包括调整前期业绩，以反映这些业务为非连续业务。
将出售的年金子公司对AFG截至2020年12月31日的资产负债表的影响如下(以百万计)：
| | | | | |
| 拟出售的业务资产： | |
现金和现金等价物 | $ | 1,679 | |
固定期限，可供出售 | 34,123 | |
固定期限，按公允价值交易 | 42 | |
股权证券 | 774 | |
使用权益法核算投资 | 646 | |
按揭贷款 | 1,251 | |
政策性贷款 | 151 | |
股票指数看涨期权 | 825 | |
其他投资 | 199 | |
现金和投资总额 | 39,690 | |
| 可向再保险人追讨的款项 | 6,804 | |
代理余额和应收保费 | 5 | |
递延保单收购成本 | 303 | |
| 可变年金资产(独立账户) | 664 | |
其他资产 | 968 | |
| 总资产 | 48,434 | |
| 拟出售业务的负债： | |
| 累积年金福利 | 42,573 | |
| 生命、意外和健康储备 | 607 | |
| 可变年金负债(单独账户) | 664 | |
| 其他负债 | 620 | |
总负债 | 44,464 | |
| 重新分类AOCI | (1,071) | |
| 拟出售的年金业务权益(不包括AOCI) | $ | 2,899 | |
| |
将于2020年12月31日出售的年金子公司所拥有的可供出售固定到期日的公允价值详列如下。
| | | | | |
| 美国政府和政府机构 | $ | 44 | |
| 州、市和政治分区 | 3,421 | |
| 外国政府 | 35 | |
| 住房贷款抵押证券 | 2,140 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 698 | |
| 抵押贷款债券 | 3,491 | |
| 其他资产支持证券 | 5,176 | |
| 公司债券和其他债券 | 19,118 | |
| $ | 34,123 | |
目录
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
将出售的年金子公司的业绩(以百万为单位)如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 净投资收益 | $ | 1,670 | | | $ | 1,774 | | | $ | 1,618 | |
| 证券已实现损益 | 364 | | | 132 | | | (105) | |
| 其他收入 | 126 | | | 136 | | | 139 | |
| 总收入 | 2,160 | | | 2,042 | | | 1,652 | |
| 年金福利 | 1,192 | | | 1,151 | | | 998 | |
| 年金和补充保险购置费用 | 306 | | | 253 | | | 260 | |
| 其他费用 | 181 | | | 180 | | | 177 | |
| 总成本和费用 | 1,679 | | | 1,584 | | | 1,435 | |
| 所得税前收益 | 481 | | | 458 | | | 217 | |
| 所得税拨备 | 97 | | | 94 | | | 39 | |
| 净收益 | $ | 384 | | | $ | 364 | | | $ | 178 | |
净投资收入不包括$492020年为3.6亿美元，372019年和2018年分别为1.2亿美元，与AFG将在出售完成前从Galic收购的房地产相关投资有关。
第三部分
以下项目要求的信息将包括在AFG为2021年股东年会提交的最终委托书中，该委托书将在注册人会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会(SEC)，并在此并入作为参考。
| | | | | |
| 第10项 | 注册人董事、高管与公司治理 |
| 项目11 | 高管薪酬 |
| 项目12 | 某些受益公司所有者的安全和所有权问题、公司管理问题和相关股东事项 |
| 项目13 | 某些关系和相关交易，以及董事独立性 |
| 项目14 | 首席会计师费用及服务 |
第四部分
项目15.证物和财务报表明细表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (a) | 作为本报告一部分提交的文件： |
| 1. | 财务报表载于第二部分第8项。 |
| | |
| 2. | 财务报表明细表： |
| | A. | 选定的季度财务数据包括在注O合并财务报表。 |
| | | | |
| | B. | 兹提交2020、2019年和2018年的时间表： | |
| | | | 页面 |
| | | II-注册人的简明财务信息 | S-3 |
| | | III-补充保险信息 | S-5 |
| | | | |
| | | 在美国证券交易委员会(SEC)的适用法规中做出规定的所有其他附表均被省略，因为它们不适用、不是必需的，或者财务报表或其附注中列出了所需的信息。 | |
| | |
| 3. | 展品-参见下一页的展品索引。 |
| | |
展品索引
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 数 | | 展品说明 | | | | |
2 | | 马萨诸塞州共同人寿保险公司、Great American Financial Resources，Inc.和美国金融集团(American Financial Group，Inc.)之间的股票购买协议，日期为2021年1月27日，作为2021年1月28日提交的8-K表格的附件2.1提交。 | | (*) |
3(a) | | 修订和重新修订的公司章程，作为附件3.A提交到AFG的2019年Form 10-K。 | | (*) |
3(b) | | 修订和重新修订了规则规范，作为附件3.1提交到2020年4月1日提交的表格8-K。 | | (*) |
| 4 | | 界定担保持有人权利的文书。 | 注册人的未偿债务没有超过注册人和合并子公司资产的10%。 |
| | 材料合同： | | | | |
10(a) | | 修订并重新制定了非雇员董事薪酬计划，该计划于2012年11月13日由AFG提交，作为S-8表格注册说明书(文件编号333-184913)的附件10。 | | (*) |
10(b) | | 修订并重新制定了延期补偿计划，作为附件10(B)提交到AFG 2008年的10-K表格中。 | | (*) |
10(c) | | 年度高级管理人员奖金计划，作为AFG 2017年10-K报告的附件10(D)提交。 | | (*) |
10(d) | | 修订并重述了不合格的辅助刺刀，作为附件10(F)提交到AFG的2008年10-K表格中。 | | (*) |
10(e) | | 美国航空集团于2012年11月13日提交的S-8注册表(第333-184914号文件)中的2005年股票激励计划附件10。 | | (*) |
10(f) | | 2015年股票激励计划作为AFG 2015年Form 10-K的附件10(G)提交。 | | (*) |
10(g) | | 高管长期激励薪酬计划，作为AFG于2016年4月1日提交的委托书的附录A提交。 | | (*) |
10(h) | | 美国金融集团(American Financial Group，Inc.)、作为行政代理的美国银行(Bank of America，N.A.)和几家贷款人于2020年12月14日签署的信贷协议，作为附件10.1提交给AFG于2020年12月15日提交的Form-8-K。 | | (*) |
21 | | 注册人的子公司。 | | |
23 | | 独立注册会计师事务所同意。 | | |
31(a) | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302(A)节认证联席首席执行官。 | | |
31(b) | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302(A)节认证联席首席执行官。 | | |
31(c) | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302(A)节对首席财务官进行认证。 | | |
32 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节对联席首席执行官和首席财务官进行认证。 | | |
| 101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | | |
| 101.SCH | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 | | |
| 101.CAL | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 | | |
| 101.DEF | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 | | |
| 101.LAB | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 | | |
| 101.PRE | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 | | |
| 104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。 | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| (*)在此以引用方式成立为法团。 | | | | |
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)-仅限父级
附表II-注册人的简明财务资料
(单位：百万)
浓缩资产负债表
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 |
| 资产： | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 215 | | | $ | 166 | |
| 证券投资 | 80 | | | 77 | |
| 对子公司的投资(A) | 8,525 | | | 7,623 | |
| 其他投资 | 2 | | | 2 | |
| 其他资产 | 213 | | | 143 | |
| 总资产 | $ | 9,035 | | | $ | 8,011 | |
| | | |
| 负债和权益： | | | |
| 长期债务 | $ | 1,963 | | | $ | 1,473 | |
| 其他负债 | 283 | | | 269 | |
| 股东权益 | 6,789 | | | 6,269 | |
| 负债和权益总额 | $ | 9,035 | | | $ | 8,011 | |
简明损益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 收入： | | | | | |
| 来自子公司的股息 | $ | 543 | | | $ | 417 | | | $ | 261 | |
| 子公司未分配收益中的权益 | 474 | | | 888 | | | 529 | |
| 投资和其他收入 | 32 | | | 20 | | | 2 | |
| 总收入 | 1,049 | | | 1,325 | | | 792 | |
| | | | | |
| 成本和费用： | | | | | |
| 公司间借款的利息费用 | 8 | | | 8 | | | 8 | |
| 其他借款的利息收费 | 88 | | | 68 | | | 62 | |
| 其他费用 | 94 | | | 113 | | | 70 | |
| 总成本和费用 | 190 | | | 189 | | | 140 | |
| | | | | |
| 所得税前收益 | 859 | | | 1,136 | | | 652 | |
| 所得税拨备 | 127 | | | 239 | | | 122 | |
| 股东应占净收益 | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
简明全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股东应占净收益 | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额 | 414 | | | 815 | | | (544) | |
| 综合收益(亏损)合计(税后净额) | $ | 1,146 | | | $ | 1,712 | | | $ | (14) | |
________________________
(a)对子公司的投资包括公司间应收账款和应付账款。
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)-仅限父级
附表二-注册人的简要财务资料-续
(单位：百万)
现金流量表简明表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 经营活动： | | | | | |
| 股东应占净收益 | $ | 732 | | | $ | 897 | | | $ | 530 | |
| 调整： | | | | | |
| 子公司净收益中的权益 | (780) | | | (1,032) | | | (637) | |
| 来自子公司的股息 | 543 | | | 408 | | | 238 | |
| 其他经营活动，净额 | (12) | | | 33 | | | 84 | |
| 经营活动提供的净现金 | 483 | | | 306 | | | 215 | |
| | | | | |
| 投资活动： | | | | | |
| 对附属公司的出资 | (297) | | | (60) | | | (11) | |
| 子公司的资本回报 | — | | | 4 | | | 23 | |
| 购买投资、财产和设备 | (2) | | | (3) | | | (5) | |
| 收益来自： | | | | | |
| 投资的到期日和赎回 | 2 | | | 3 | | | 3 | |
| | | | | |
| 出售业务 | 3 | | | — | | | — | |
| | | | | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | (294) | | | (56) | | | 10 | |
| | | | | |
| 融资活动： | | | | | |
| 额外的长期借款 | 634 | | | 315 | | | — | |
| 减少长期债务 | (150) | | | (150) | | | — | |
| 普通股发行情况 | 23 | | | 37 | | | 34 | |
| 普通股回购 | (313) | | | — | | | (6) | |
| 普通股支付的现金股利 | (334) | | | (444) | | | (394) | |
| | | | | |
| 用于融资活动的净现金 | (140) | | | (242) | | | (366) | |
| | | | | |
| 现金及现金等价物净变动 | 49 | | | 8 | | | (141) | |
| 年初现金及现金等价物 | 166 | | | 158 | | | 299 | |
| 年终现金和现金等价物 | $ | 215 | | | $ | 166 | | | $ | 158 | |
美国金融集团(American Financial Group，Inc.)和子公司
附表III-补充保险资料
截至2020年12月31日的三年
(单位：百万)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 线段 | | 递延保单收购成本 | | 为未来保单福利、索赔和未付损失以及LAE预留的准备金 | | 未赚取的保费 | | 净赚得保费 | | 净投资收益 | | 利益、索赔、损失和和解费用 | | 递延保单收购成本摊销 | | 其他运营费用 | | 净保费(不包括人寿保险) |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财产和意外伤害保险 | | $ | 244 | | | $ | 10,392 | | | $ | 2,803 | | | $ | 5,099 | | | $ | 399 | | | $ | 3,271 | | | $ | 615 | | | $ | 1,036 | | | $ | 5,013 | |
| 年金 | | 287 | | | 42,573 | | | — | | | — | | | 1,699 | | | 1,192 | | | 247 | | | 220 | | | — | |
| 其他 | | 15 | | | 607 | | | — | | | 19 | | | 34 | | | 40 | | | 4 | | | 436 | | | 4 | |
| 总计 | | $ | 546 | | | $ | 53,572 | | | $ | 2,803 | | | $ | 5,118 | | | $ | 2,132 | | | $ | 4,503 | | | $ | 866 | | | $ | 1,692 | | | $ | 5,017 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财产和意外伤害保险 | | $ | 322 | | | $ | 10,232 | | | $ | 2,830 | | | $ | 5,185 | | | $ | 472 | | | $ | 3,271 | | | $ | 721 | | | $ | 1,027 | | | $ | 5,342 | |
| 年金 | | 696 | | | 40,406 | | | — | | | — | | | 1,792 | | | 1,151 | | | 198 | | | 201 | | | — | |
| 其他 | | 19 | | | 612 | | | — | | | 22 | | | 39 | | | 36 | | | 4 | | | 520 | | | 3 | |
| 总计 | | $ | 1,037 | | | $ | 51,250 | | | $ | 2,830 | | | $ | 5,207 | | | $ | 2,303 | | | $ | 4,458 | | | $ | 923 | | | $ | 1,748 | | | $ | 5,345 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财产和意外伤害保险 | | $ | 299 | | | $ | 9,741 | | | $ | 2,595 | | | $ | 4,865 | | | $ | 438 | | | $ | 3,003 | | | $ | 644 | | | $ | 957 | | | $ | 5,023 | |
| 年金 | | 1,360 | | | 36,616 | | | — | | | — | | | 1,638 | | | 998 | | | 212 | | | 192 | | | — | |
| 其他 | | 23 | | | 635 | | | — | | | 24 | | | 18 | | | 40 | | | 4 | | | 461 | | | 3 | |
| 总计 | | $ | 1,682 | | | $ | 46,992 | | | $ | 2,595 | | | $ | 4,889 | | | $ | 2,094 | | | $ | 4,041 | | | $ | 860 | | | $ | 1,610 | | | $ | 5,026 | |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
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| 美国金融集团(American Financial Group，Inc.) |
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| 2021年2月25日 | 由以下人员提供： | | /s/Brian S.Hertzman |
| | | 布莱恩·S·赫兹曼 |
| | | 高级副总裁兼首席财务官 |
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根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署：
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| 签名 | | 容量 | | 日期 |
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| /s/卡尔·H·林德纳三世 | | 联席首席执行官兼董事 | | 2021年2月25日 |
| 卡尔·H·林德纳三世 | | (首席行政主任) | | |
| | | | |
| /s/S.克雷格·林德纳 | | 联席首席执行官兼董事 | | 2021年2月25日 |
| S·克雷格·林德纳 | | (首席行政主任) | | |
| | | | |
| /s/Brian S.Hertzman | | 高级副总裁兼首席财务官 | | 2021年2月25日 |
| 布莱恩·S·赫兹曼 | | (首席财务会计官) | | |
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| /s/约翰·B·伯丁(John B.Berding) | | 导演 | | 2021年2月25日 |
| 约翰·B·伯丁 | | | | |
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| /s/弗吉尼亚(吉娜)C.德罗索斯 | | 董事* | | 2021年2月25日 |
| 弗吉尼亚(吉娜)C.德罗索斯 | | | | |
| | | | |
| /s/詹姆斯·E·埃文斯(James E.Evans) | | 导演 | | 2021年2月25日 |
| 詹姆斯·E·埃文斯(James E.Evans) | | | | |
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| /s/特里·S·雅各布斯 | | 董事* | | 2021年2月25日 |
| 特里·S·雅各布斯 | | | | |
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| /s/格雷戈里·G·约瑟夫 | | 首席独立董事* | | 2021年2月25日 |
| 格雷戈里·G·约瑟夫 | | | | |
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| 玛丽·贝丝·马丁 | | 导演 | | 2021年2月25日 |
| 玛丽·贝丝·马丁 | | | | |
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| /s/Evans N.Nwankwo | | 导演 | | 2021年2月25日 |
| 埃文斯·N·恩万克沃 | | | | |
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| /s/William W.Verity | | 导演 | | 2021年2月25日 |
| 威廉·W·维里蒂 | | | | |
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| 约翰·I·冯·雷曼 | | 董事* | | 2021年2月25日 |
| 约翰·I·冯·雷曼 | | | | |
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| *审计委员会委员 | | | |
