AVB-20201231
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K

根据第13条或第15(D)条提交的周年报告
根据1934年颁布的《证券交易法》(Securities And Exchange ACT Of 1934)
截至的财政年度2020年12月31日
委员会文件编号：1-12672
AvalonBay Community，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州 77-0404318
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)

威尔逊大道4040号，套房1000美元
阿灵顿, 维吉尼亚 22203
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
(703) 329-6300
(注册人电话号码，包括区号)
__________________________________________________________________________
根据该法第12(B)节登记的证券：
每节课的标题商品代号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元AVB纽约证券交易所
根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规则中定义的知名经验丰富的发行人。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法案的第13节或第15(D)节提交报告。
是o    不是  ý
用复选标记表示注册人(1)是否在过去十二(12)个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直符合此类提交要求。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条规定必须提交的每个互动数据文件。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一个)
大型加速滤波器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。
是☐*ý
截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值(每股面值0.01美元)为美元。21,698,072,550.
注册人的普通股数量，每股面值0.01美元，截至2021年1月29日已发行的普通股数量为139,527,493.
引用成立为法团的文件
AvalonBay Communities，Inc.为2021年股东年会提交的委托书的部分内容，其最终副本将在本10-K表涵盖的年底后120天内提交给证券交易委员会，作为本10-K表第III部分的参考。

目录
目录
    页
第一部分
第1项。
生意场
 
1
第1A项。
危险因素
 
8
1B项。
未解决的员工意见
 
18
第二项。
社区
 
19
第三项。
法律程序
 
29
第四项。
煤矿安全信息披露
 
29
第二部分
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
 
30
第六项。
已保留
 
30
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
 
31
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
 
51
第八项。
财务报表和补充数据
 
51
第九项。
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
 
52
第9A项。
控制和程序
 
52
第9B项。
其他信息
 
52
第三部分
第10项。
董事、行政人员和公司治理
 
53
第11项。
高管薪酬
 
53
第12项。
某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜
 
53
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
 
54
第14项。
主要会计费用和服务
 
54
第四部分
第15项。
展品、财务报表明细表
 
55
第16项。
表格10-K摘要
55
签名
 
59

目录
第一部分

本10-K表格包含符合1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节含义的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与每个前瞻性陈述中陈述的大不相同。本报告讨论了可能导致这种差异的某些因素，包括本10-K表格中题为“前瞻性陈述”的部分。您还应该复习一下第1a项。“风险因素”，讨论可能对我们产生不利影响的各种风险。

第一项：商业银行业务

一般信息

AvalonBay Communities，Inc.(除上下文另有规定外，该术语指的是AvalonBay Communities，Inc.及其子公司)是一家马里兰州的公司，出于联邦所得税的目的，已选择将其视为房地产投资信托基金(REIT)。我们在新英格兰、纽约/新泽西大都市区、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亚州北部和南部以及佛罗里达州东南部和科罗拉多州丹佛市的扩张市场(“扩展市场”)开发、重新开发、收购、拥有和运营多户社区。我们将重点放在这些地区的主要大都市地区，我们认为这些地区历史上的特点是高薪经济部门的就业人数不断增加，拥有住房的成本更高，生活质量多样化和充满活力。我们相信，与其他没有这些特征的市场相比，这些市场特征已经并将在未来继续提供公寓社区投资的长期高风险调整回报的机会。

于2021年1月31日，我们拥有或持有以下项目的直接或间接所有权权益：

•在11个州和哥伦比亚特区，272个运营公寓社区包含79,856套公寓，其中260个社区包含76,737套公寓，出于财务报告目的进行了整合，12个社区包含3,119套公寓由我们持有所有权权益的未合并实体持有。

•正在开发的16个全资公寓社区，预计建成后将包含总计5128套公寓住宅，以及两个未合并的投资，每个投资项目都拥有一个正在开发的公寓社区，预计完工后总共将包含803套公寓住宅。

•Park Loggia包含172套待售住宅共管公寓，其中73套截至2021年1月31日已售出，6.6万平方英尺的商业空间，其中69%截至2021年1月31日已出租。

•另外24个社区的开发权，如果按预期开发，这些社区将包含7853套公寓住宅。

我们通常通过在空置的土地上开发一个新的社区，或者在我们将其夷为平地的土地上开发一个新的社区，或者通过收购一个现有的社区，来获得公寓社区的所有权。在选择开发或收购地点时，我们倾向于靠近不断扩大的就业中心，并方便交通、娱乐区、娱乐、购物和餐饮的地点。

1
目录
我们的主要财务目标是通过开发、重新开发、收购、所有权以及在适当的情况下处置我们市场上的公寓社区来增加长期股东价值。为了帮助实现这一目标，我们定期(I)按地理市场和产品类型监控我们的投资分配，(Ii)开发、重新开发和收购我们选定市场的公寓社区的权益，(Iii)有选择地出售不再符合我们长期战略的公寓社区，或者在出现机会时出售不再符合我们长期战略的公寓社区，以实现我们投资创造的部分价值，并重新配置销售所得收益，(Iv)维持我们认为与我们的业务风险保持一致的资本结构，使我们能够持续获得具有成本效益的资本。我们从事开发、再开发、投资和经营活动的目的是创造更好的生活方式。我们的战略愿景是成为美国精选市场的领先公寓公司，提供客户看重的一系列独特的生活体验。我们追求这一愿景的方式是瞄准我们认为是最好的市场和子市场，利用我们在市场研究和消费者洞察方面的战略能力，并在我们的资本配置和资产负债表管理方面遵守纪律。如第2项所述。“社区”，我们以三个核心品牌运营我们的公寓社区，阿瓦隆，艾娃和阿瓦隆的屋檐，在2020年，我们推出了我们的堪索品牌。我们主要通过内部开发和再开发团队进行开发和再开发活动，并辅之以我们的内部收购平台。我们相信，我们的组织结构(包括我们每个地区的专职开发和运营团队)和强大的文化是关键的差异化因素，为我们提供了才华横溢、敬业和有能力的员工。

在截至2020年12月31日的三年中，我们：

•收购了9个公寓社区，不包括未合并的投资，2019年我们购买了合资伙伴在一个运营社区的权益，获得了该公寓社区的100%所有权；

•处置了23个公寓社区，不包括未合并的投资和我们于2018年出资成立的新成立的合资企业(“NYC合资企业”)的位于纽约市的五个全资社区，保留了该合资企业20.0%的权益；

•实现了我们从出售四个社区的收益中按比例分享的收益，这些社区由未合并的房地产实体拥有；

•完成22个公寓小区开发和17个公寓小区改造。

有关我们的未合并房地产实体和相关投资活动的更详细说明，请参阅本报告综合财务报表附注5“对房地产实体的投资”和本报告第(8)项和第(7)项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。”

接下来我们将进一步讨论我们的发展、重建、处置、收购、物业管理和相关策略。

发展战略。*我们选择土地进行开发，并遵循我们认为将开发成本和风险降至最低的既定程序。作为我们选定市场中最大的多户租赁公寓社区开发商之一，我们设有地区办事处，通过当地市场存在和获取当地市场信息来发现和支持发展机会。除了我们在弗吉尼亚州阿灵顿的主要执行办事处外，我们还设有地区办事处、行政办事处或专业办事处，包括位于以下城市或附近的办事处：

•华盛顿州贝尔维尤；
•马萨诸塞州波士顿；
•科罗拉多州丹佛市；
•康涅狄格州费尔菲尔德；
•加利福尼亚州欧文；
•新泽西州韦斯特菲尔德；
•加利福尼亚州洛杉矶；
•梅尔维尔，纽约；
•纽约，纽约；
•加利福尼亚州旧金山；
•加利福尼亚州圣何塞；以及
•弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州。

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在选定要发展的地点后，我们通常会透过选择权或长期有条件合约，磋商取得该幅土地的权利。期权和长期有条件合约一般可让我们在权益完成后及动工前不久取得该幅土地的权益，从而减低与发展有关的风险，并保留资本。不过，由於适合发展的土地的市场竞争情况，我们有时会在取得权利后，在建筑前长时间收购和持有土地，或取得土地作住宅以外的用途，但可能会改划为其他用途。关于我们发展权的进一步讨论，请参阅项目2.本报告中的“社区”。

我们通常作为自己的总承包商和施工经理，除了某些中高层公寓社区，或者在我们历史经验有限的地方，在那里我们可以选择使用第三方总承包商作为施工经理。我们通常直接履行这些职能(尽管我们可以使用全资子公司)，既为我们自己，也为我们是其成员或合作伙伴的合资企业和合伙企业。我们相信，直接参与施工可以提高施工质量，更好地控制施工进度，并节省成本。我们的开发、物业管理和施工团队监控施工进度，以确保高质量的工艺和平稳、及时地过渡到租赁和运营阶段。

在发展用地竞争较激烈的期间，我们可能会在现有商业用途的情况下收购经改善的土地，并把土地改划作多户住宅用途。在我们持有这些楼宇作未来发展用途期间，我们认为这些经营活动所收取的租金如超过开支，会被视作我们在发展项目上的投资减少，而不是作为纯收入入账。与这些业务有关的任何费用，超过收到的任何租金，都将计入净收入的减少。我们还参与，并可能在未来参与总体规划或其他大型多用途开发项目，我们承诺建设基础设施(如道路)供其他参与者使用，或承诺担任建设经理或总承包商，为第三方建设结构或空间(如未经改善的底层商业空间、市政车库或公园)。我们与这些活动有关的费用可以计入社区的额外投资资本，或者我们可以从提供这些服务中赚取手续费收入。特别是对于大规模的城市填充区开发，我们可能会进行重大的环境修复工作，为建设场地做准备。

在本报告中，“发展”一词是指整个物业发展周期，包括申请分区审批、采购建筑和工程设计，以及建造过程。“建设”指的是物业的实际建设，这只是开发周期中的一个要素。

重建策略。他说，当我们承担社区重建时，我们的目标是翻新和/或重建现有社区，使我们的总投资一般低于重置成本，社区在市场上处于有利地位，以实现诱人的资本回报。我们设有专责的重建小组和程序，以控制重建的成本和风险。我们的重建小组，包括重建、建造和物业管理人员，负责监察重建计划的进度。

在本报告中，“重建”一词是指整个重建周期，包括建筑和工程设计的规划和采购、预算编制和实际翻新工作。实际的翻修工作被称为“重建”，这只是重建周期中的一个要素。

处置策略。**我们出售不再符合我们长期战略的资产，或在房地产市场状况有利的情况下出售资产，我们将出售所得重新部署，用于开发、重新开发和收购社区，并在不同地理区域或不同地理区域内重新平衡我们的投资组合。这也使我们能够通过投资实现一部分价值，并通过重新配置我们处置的净收益来提供额外的流动性，而不是从外部筹集这一数额的资本。当我们决定出售一个社区时，我们通常会征求无关各方对这些个别资产的竞争性出价，并考虑每项提议的销售价格和其他条款。

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作为2013年Archstone收购的一部分(定义见项目1)。在本公司于2019年2月22日提交的10-K表格(“业务”)中，我们收购并仍然拥有14项资产，这些资产以前由第三方以递延纳税的方式贡献给Archstone合伙企业，第三方在该合伙企业中获得所有权权益。为了保护出资的递延纳税性质，如果我们通过出售或未能维持对出资资产的足够担保融资水平来触发对第三方的纳税义务，第三方有权获得现金支付。我们对这些资产的纳税保护义务在不同的时间到期，在某些情况下，直到向Archstone合伙企业贡献所有权权益的第三方死亡才会到期。在审核和调查Archstone的税务和会计记录后，我们估计，如果我们在2020年就所有14项资产出售或采取其他触发行动，触发的税收保护支付总额将约为47,500,000美元。(目前，我们不打算采取导致我们被要求就任何这些资产支付税收保护支付的行动。

收购战略。因此，我们在开发和再开发方面的核心竞争力使我们能够在我们的目标收购中具有选择性。收购使我们能够快速渗透到我们希望扩大存在的市场。收购(和处置)还可以帮助我们实现所需的产品组合或重新平衡我们的投资组合。投资组合的增长还允许固定的一般和行政成本占整个社区净运营收入(NOI)的较小百分比。

物业管理策略。他说，我们寻求通过创新、积极的物业管理来增加运营收入，这将在限制运营费用的同时增加社区收入。我们最大限度提高噪声的主要策略包括：

•注重居民满意度；
•交错的租赁期限，使得租赁期满与交通模式更好地匹配；
•在高入住率和溢价之间取得平衡，并在市场条件和当地法律允许的情况下提高租金；以及
•利用技术和数据科学，通过收入管理软件优化定价和租期，实施自助游和其他创新。

限制运营费用的增长是我们寻求提高收益增长的另一种方式。我们投资组合的增长和由此带来的收入增加允许固定运营成本分摊到更大的收入中，从而提高运营利润率。我们通过多种方式限制运营费用的增长，包括但不限于以下几点：

•采购订单控制，从预先批准的供应商处获得商品和服务；
•可能的情况下，国家谈判合同和大宗采购；
•第三方合同批量招标；
•通过高水平的服务留住居民，这降低了公寓周转成本、营销成本和空置的公寓公用事业成本；
•在内部执行人员更替工作或聘请第三方，通常考虑最具成本效益的方法以及执行工作所需的专业知识；
•定期预防性维护，以最大限度地提高居民的安全和满意度以及财产和设备的寿命；
•将许多社区管理和支持任务集中在我们的共享服务中心；
•提起房地产税上诉；
•在我们的操作平台上安装高效照明和供水设备、热电联产系统和可持续发展倡议，如太阳能；以及
•实施居民和潜在客户服务的技术，例如套餐储物柜和自助导游或虚拟旅游。

现场物业管理团队的奖金主要基于各自社区的收入、费用、NOI和客户服务指标。我们使用并不断寻求改进技术应用的方法来帮助管理我们的社区，相信准确收集财务和居民数据将使我们能够通过谨慎的租赁决策、维护决策和财务管理最大化收入和控制成本。

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我们通常直接管理我们社区的运营和租赁活动(尽管我们可能使用全资子公司)，既为我们自己，也为我们作为成员或合作伙伴的合资企业和合伙企业。在我们历史经验有限或其他原因的一个或多个社区，我们可能会不时聘请第三方来管理租赁和/或维护活动。

我们也不时为居民提供或安排辅助服务，以增加收入来源或提高居民满意度。我们通过“应税房地产投资信托基金子公司”向居民提供此类非常规服务或分享此类服务的收入或收入，该子公司被视为缴纳联邦所得税的“C公司”。请参阅下面的“税务事项”。

融资策略。他说，我们的融资策略是保持资本结构，提供财务灵活性，以帮助确保我们能够选择成本效益高的资本市场选择，与我们的业务风险很好地匹配。我们估计，我们的短期流动资金需求将通过手头现金、我们的17.5亿美元循环可变利率无担保信贷安排(“信贷安排”)下的借款、出售现有运营社区和/或发行额外的债务或股权证券来满足。进行股权或债券发行的决心取决于各种因素，如一般市场和经济状况、我们的短期和长期流动性需求、债务和股权资本的相对成本以及增长机会。过去三年的债务和股权活动摘要反映在我们的合并现金流量表中，该合并现金流量表的合并财务报表载于本报告第(8)项。

我们已经并可能在未来继续建立合资企业(包括有限责任公司或合伙企业)，通过这些合资企业，我们将发展和/或拥有少于100%的间接经济利益，或由此类合资企业直接拥有的一个或多个社区。我们决定要么以简单的费用持有一个公寓社区，要么通过合资企业在社区中间接拥有权益，这是基于各种因素和考虑，包括：(I)土地卖家或社区所需的经济和税收条款；(Ii)我们希望通过市场、子市场和产品类型使我们的社区投资组合多样化；(Iii)我们有时希望保留我们的资本资源，以维持流动性或资产负债表实力；以及(Iv)在某些情况下，我们的预测是，如果使用合资工具，我们将获得更高的投资资本回报或降低风险。对合资企业的投资不限于我们资产的一定比例。每份合资协议都是单独协商的，根据合资协议的条款，我们经营和/或处置社区的能力可能会受到不同程度的限制。

此外，我们可能会不时提供我们的股权证券、债务证券或期权，以购买股票以换取财产。我们也可以用我们目前拥有的房产来换取房产。

其他战略和活动。因此，虽然我们强调租赁公寓社区的股权房地产投资，但我们有能力投资于其他类型的房地产、抵押贷款(包括参股或可转换抵押贷款)、其他REITs或房地产运营公司的证券，或者与我们的房地产运营相关的科技公司的证券，或者为我们或我们的居民提供服务的公司的证券，每种情况下都符合我们作为REIT的资格。此外，在以下情况下，我们拥有和租赁我们社区的商业空间：(I)空间的最高和最佳用途是用于商业用途(例如，市区的街道水平)；(Ii)我们相信商业空间会提高社区对居民的吸引力；或(Iii)需要商业空间的某些组成部分才能获得建造公寓的权利。截至2020年12月31日，我们总共拥有约76.8万平方英尺的可出租商业空间，不包括目前正在开发的社区内的商业空间。2020年，租赁商业空间带来的总租金收入为2043.4万美元(占总收入的0.9%)。我们也可能与另一家房地产公司合作开发物业，该房地产公司将拥有并运营我们帮助开发的混合用途建筑或项目的商业或待售住宅部分。如果我们获得一项开发权，并相信其最佳用途(全部或部分)是为了出售而不是持有资产而开发房地产，我们可能会通过应税REIT子公司开发待售房地产，或者如果我们确定开发的最佳处置机会是在完成后全部或通过个别公寓住宅公寓销售销售，例如我们的Park Loggia公寓开发项目，则我们可能会通过应税REIT子公司开发房地产以供销售，或者如果我们确定开发的最佳处置机会是在完成后全部或通过个别公寓住宅公寓销售销售，例如我们的Park Loggia公寓开发项目。对其他单位证券的投资和待售房地产的开发, 受制于所有权百分比限制、总收入测试以及REIT资格必须遵守的其他限制。

我们通过内部运营的共享服务中心执行与我们的物业运营相关的许多行政职能(包括账单、收款和响应居民询问)，而不是让现场员工进行此类活动。我们相信，这个集中式平台使我们的现场员工能够更多地关注当前和未来的居民服务，同时使我们能够降低成本，降低风险，提高我们对居民的可用性和响应性。我们正在探索为第三方履行这些共享服务中心管理职能的可能性，以此作为创造额外收入来源和经济的一种手段我们不能保证我们会向第三方提供此类服务，也不能保证这样做会成功。

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我们没有从事交易、承销或代理分销或出售其他发行人的证券，也不打算这样做。在任何时候，我们都打算以符合REIT资格的方式进行投资，除非由于情况或1986年修订的“国内收入法”(下称“守则”)(或根据该守则修订的库房条例)的变化，我们的董事会认为符合REIT资格不再符合我们的最佳利益。

税务事宜

我们提交了1994年的联邦所得税申报单，根据《房地产投资信托基金条例》对其征税，并打算在未来保持我们作为房地产投资信托基金的资格。作为房地产投资信托基金，除了有限的例外(如上文“物业管理战略”所述)，我们将不会根据联邦和某些州所得税法在公司层面对我们的应税净收入征税，只要这些应税净收入分配给我们的股东。我们预计将进行足够的分配，以避免公司层面的所得税。虽然我们相信我们是有组织和资格的房地产投资信托基金，我们打算以一种允许我们继续符合房地产投资信托基金资格的方式运作，但不能保证我们在这方面会成功。作为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，对这些条款的司法和行政解释有限，并涉及确定各种不完全在我们控制范围内的事实事项和情况。

竞争

我们面临着来自其他房地产投资者的竞争，包括保险公司、养老和投资基金、多户以及其他行业的REITs，以及其他资本充裕的投资者，他们收购和开发公寓社区，并为未来的发展获得土地。作为公寓社区的业主和经营者，我们还面临着来自其他运营商的竞争，这些运营商的社区可能被认为提供了更好的位置或更好的便利设施，或者考虑到潜在居民所寻求的质量、位置、条款和便利设施，他们的定价可能被认为是更划算的。我们还与出售或出租的共管公寓和独栋住宅展开竞争，包括那些通过在线平台提供的公寓和独栋住宅。虽然我们经常与经验丰富的大型发展商和营办商竞争发展机会和潜在居民，但任何规模的地产发展商和营办商都可以为房地产资产和潜在居民提供有效的竞争。

环境及相关事宜

作为房地产的现任或前任业主、经营者和开发商，我们必须遵守各种联邦、州和地方环境法律、法规和条例，还可能对因我们社区的环境污染或不遵守规定而导致的第三方承担责任。对于一些发展社区，我们进行了广泛的环境修复，为建设做好准备，这可能是我们总建筑成本的重要组成部分。环境补救工作可能会使我们面临可能的事故责任或施工期间对受污染材料的不当处理。这些风险和其他与环境问题有关的风险在项目1a中有更详细的描述。“风险因素。”

我们认为，随着时间的推移，政府对能源使用的更多监管，以及对环境保护的更多关注，可能会对城市增长模式产生重大影响。如果为了鼓励更高的密度和更接近公共交通而改变分区，这样的改变可能会使多户住宅和那些有能力进行高密度开发的公司受益。然而，不能保证法规或分区是否或何时会发生这种变化，或者如果确实发生了这种变化，多户行业或本公司是否会从这种变化中受益。

人力资本

吸引、激励、培养和留住与我们有着共同宗旨、核心价值观和文化规范的优秀员工，对我们的长期成功非常重要。我们对员工进行培训，让他们了解我们的目的(创造更好的生活方式)、我们的核心价值观(对正直的承诺、关心的精神和对持续改进的关注)和我们的文化规范(我们合作、卓越、创新、像主人一样行事、深思熟虑和彻底，并表示赞赏)。

截至2021年1月31日，我们有3090名员工，其中约96%是全职员工。我们大约71%的员工在我们的运营社区现场工作，其余的工作在其他事务上。除了纽约州韦斯特切斯特县社区的大约25名维修员工外，我们的员工都没有工会代表，我们正在那里谈判一项集体谈判协议。

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我们认为人力资本管理的以下几个方面很重要：

多样性和包容性。我们重视劳动力多样性和包容性文化。我们相信，一个多样化的工作场所将产生不同的视角，激励员工，并帮助我们了解和更好地服务于我们的客户和我们开展业务的社区。截至2021年1月31日，我们40%的同事自认为是白人，27%是西班牙裔，15%是黑人，6%是亚洲人，12%是其他种族， 两个或两个以上种族或没有回应。我们致力于促进和实现更大的工作场所多样性，并已采取积极步骤推动这一目标。

助理订婚。我们监控员工的参与度，接收员工的反馈，并通过让第三方公司每年进行匿名员工视角调查来衡量我们的绩效。结果会在全公司范围内和每个职能组内进行讨论和展示。

安全。我们非常重视建筑工地、运营社区和办公室的工作场所安全。通过我们的建筑工地安全观察计划和我们敬业的安全团队，我们监控我们建筑工地的项目级安全绩效指标，我们建筑团队和首席执行官的薪酬要素是基于安全合规表现的。我们的维修人员被要求每月接受各种主题的安全培训，我们的风险管理小组监控我们办公室和社区的事故报告。新冠肺炎疫情给员工带来了独特的健康和安全挑战，我们已经采取了一系列行动来促进员工的福祉，包括允许远程工作和灵活的工作时间(在可行的情况下)，为因新冠肺炎相关原因需要缺勤的员工提供延长的公司带薪假期，为员工的安全制定办公室和社区协议，举办关于新冠肺炎预防的培训和进修课程，以及定期与员工就新冠肺炎主题进行沟通，包括就如何报名接种疫苗提供建议。

训练。我们帮助我们的员工培养他们在AvalonBay获得职业发展和成功所需的技能。我们通过各种方式培训我们的同事，包括通过我们的学习管理系统AvalonBay University，该大学提供约700门课程，提供技术、管理、道德、合规和网络意识培训。

其他资料

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。您可以从证券交易委员会的网站www.sec.gov免费获得我们提交给证券交易委员会的文件副本。

我们有一个网站，网址是www.avalonbay.com。我们根据1934年“证券交易法”提交或提交的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的修订，在提交给SEC或提交给SEC后，在合理可行的情况下尽快在我们网站的“投资者关系”部分免费提供。此外，我们董事会的提名和公司治理委员会、审计委员会和薪酬委员会的章程，以及我们的董事独立标准、公司治理准则、商业行为和道德准则、关于股东权利协议的政策、关于股东批准未来分红协议的政策、高级官员持股准则、关于政治贡献和政府关系的政策、关于退还激励薪酬的政策以及可持续性报告，都可以在我们网站的该部分免费获得，或者写信给AvalonBay Communities，Inc.，4040 Wilson Blvd。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所规则要求的范围内，我们将在我们的网站上的同一位置披露与这些文件相关的修订和豁免。我们网站上发布的信息不包括在本年度报告Form 10-K中。

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第1A项：不同的风险因素

我们的业务涉及各种可能产生不良后果的风险，包括下面描述的风险。第1A项。包括前瞻性陈述。您应该参考我们在本10-K表格中对前瞻性陈述的限制和限制的讨论。

与新冠肺炎疫情对多户租赁住房影响相关的风险

新冠肺炎大流行对国家和全球的影响继续演变。到目前为止，为限制新冠肺炎的影响和传播而采取的监管措施有时包括对社会距离的不同要求，限制房东对拖欠租户的权利，以及限制旅行、集会和商业运营。在大流行期间，企业和消费者对工作和生活安排的偏好也在继续演变。正如本报告所述，这些事态发展，以及由此带来的负面就业和经济影响，对公司产生了不利影响。新冠肺炎对美国和世界经济的长期影响仍不确定，目前还无法预测由此引发的任何经济低迷的持续时间、范围和意义。新冠肺炎疫情给我们的业绩、财务状况、运营结果和现金流带来了重大的不确定性和风险。此外，本10-K表格中列出的许多风险因素应被解释为由于新冠肺炎大流行的影响而增加的风险。此外，如果未来爆发另一种高传染性或传染性疾病，本公司和我们的财产可能面临与新冠肺炎带来的风险类似的风险。

监管、企业和消费者对新冠肺炎疫情的反应影响了我们的运营。

新冠肺炎疫情对运营的影响包括：

•新冠肺炎病毒的传播以及相关政府行动和消费者应对措施可能导致失业率进一步上升，因疫情而经历经济状况恶化的居民可能不愿意或无法及时全额支付房租。在某些情况下，我们已经并可能继续重组租户的租金义务，并且可能无法以目前的租赁条款对我们有利的条款这样做。为了应对新冠肺炎大流行，许多州、地方和联邦政府的努力也在不同时间和不同程度上限制了我们执行居民合同租赁义务的能力，这将影响我们收取租金或执行我们所有拖欠租金的补救措施(如追缴和驱逐)的能力(直到限制解除或到期)。除了这些对驱逐的监管限制外，实际上，我们赖以执行权利的许多住房法院和治安官办公室的数量或效力都没有达到大流行之前的水平。

•由于需求的变化，我们整个投资组合的入住率和定价都有所下降，而且可能会继续下降。收入下降的消费者，他们是远程工作或不能自由使用附近便利设施(如餐厅、健身房和娱乐场所)的人，可能会在大流行期间决定住在我们市场以外的地方。疫情和政府应对措施导致的低利率，以及普遍的健康担忧，可能会鼓励原本会租一套多户公寓的消费者转而租一套独栋住宅或购买一套住房。此外，由于一些高等教育机构继续转向在线教育和商务活动，旅行仍处于较低水平，我们预计学生和企业公寓的需求将继续低于大流行前的水平。

•各种州、地方和联邦法规要求我们，在某些司法管辖区或某些物业，免除与我们的公寓租赁业务相关的滞纳金和某些其他惯例费用，并可能在未来这样做。我们有时也会选择免除这些费用，即使在不需要的情况下或在不需要的时候也是如此，而且将来可能会这样做。这些要求或做法已经造成，在实施或继续实施的程度上，可能会在未来造成损失的收入。

•我们的物业还可能产生与原地或待在家中的订单、隔离、感染、清理费用或其他相关因素相关的重大成本或损失。

•社会疏远和其他应对大流行的措施促使我们修改了与未来居民会面和为现有居民服务的方式。例如，许多潜在居民是在虚拟参观公寓或自助游，而不是由租赁顾问陪同。此外，在许多社区，各种公共区域的便利设施被关闭或进入受到限制。这些因素可能会影响居民满意度和租赁速度。

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除了将公寓住宅直接出租给居民外，我们还出租社区的附属商业空间，并将公寓住宅出租给企业公寓住宅提供商。2020年，我们总收入的0.9%来自商业租户，2.5%的住宅总收入来自企业公寓住宅提供商。我们正经历商业和公司公寓租户的拖欠率比住宅租户更高的情况。商业和企业公寓住宅提供商破产和违约的风险也可能更大。

在已开发的疫苗被广泛分发或以其他方式遏制或根除病毒之前，商业和就业可能无法恢复到更常见的水平，与大流行前的经验相比，我们的运营收入和噪声指数可能会大幅下降。

紧急命令关闭了非必要的企业，限制了人们的聚集，并要求社会疏远，这些命令有时会扰乱我们的发展和建设活动，未来也可能会扰乱我们的发展和建设活动。如果我们遇到进一步的停工或延误，我们的建筑成本可能会增加，我们可能无法按最初计划的时间表实现我们在开始租赁竣工物业时预期的现金流。我们亦可能延迟兴建更多发展社区，而这些社区如按原定计划兴建和出租，将会成为日后额外现金流的来源。

上述同样的因素也可能影响我们的劳动人口。许多员工，特别是在头顶职位上的员工，都在远程工作。我们员工正常运营的中断，以及我们的员工或大部分员工患病的可能性，也可能对我们的运营产生不利影响。

新冠肺炎疫情导致公寓社区可用融资或投资者需求的变化，可能会影响我们的流动性。

由于当前的经济低迷，房地产市场可能无法吸引到像新冠肺炎大流行之前那样的资本投资水平，寻求收购房产的公司数量可能会减少，这可能导致我们房产的价值不升值，或者大幅低于我们收购或开发房产的金额。这也可能会限制我们在需要时迅速出售房产的能力，实现投资的现金回报，并将销售收益再投资于新房产。

鉴于新冠肺炎疫情造成的破坏，银行贷款、资本和其他金融市场和来源可能会恶化，我们获得资本和其他资金来源的渠道可能会受到限制，这可能会对未来借款、续签或再融资的可用性和条款产生不利影响。金融机构对贷款的限制可能会减少我们可以开发、重新开发或收购的房产数量，减少我们运营的现金流，减少我们向股东分配现金的能力。

通过收购、建设、开发、合资等方式进行投资的风险

开发、重建和建筑风险可能会影响我们的盈利能力。

我们打算继续开发和重建公寓居家社区。这些活动可能包括漫长的规划和授权时间表，并可能涉及复杂和昂贵的活动，包括在高密度城市地区进行重大环境补救或建设工作。这些活动可能会使我们面临以下风险，以及其他风险：

•我们可能会因为多个原因而放弃已开始探索的机会，包括本地市场情况的改变或建造或融资成本的增加，以致我们可能无法收回在探索这些机会时已招致的开支；
•一个社区的入住率和租金可能会达不到我们原来的预期，原因有几个，包括市场和经济状况的变化超出了我们的控制，以及竞争对手发展了相互竞争的社区；
•我们可能无法获得或在获得必要的分区、占用或其他所需的政府或第三方许可和授权方面遇到延误，这可能会导致成本增加，或者延误或放弃机会；
•由于材料、劳动力或其他成本的增加，我们可能会产生超出我们最初估计的成本；
•我们可能无法如期或按原先预计的成本完成社区的建设，导致建设和融资成本增加；
•在发展过程中，我们可能会向第三者承担法律责任，例如在租户终止和拆卸前管理地盘的现有改善工程(例如商业用地)，或向第三者提供服务(例如建造共用基础设施或其他改善工程)；以及
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•如果我们的社区建设不符合《美国残疾人法》、《公平住房法》或其他联邦、州或地方要求的无障碍条款，我们可能会承担责任。不遵守规定可能会导致罚款，判给私人诉讼当事人损害赔偿，并要求我们采取结构性修改来补救不遵守规定的情况。

有关与融资相关的额外建设和开发风险，请参阅下面的“与流动性和融资相关的风险”部分。

可能没有有吸引力的投资机会，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们预计，其他房地产投资者，包括保险公司、养老和投资基金、其他REITs和其他资本充裕的投资者，将与我们竞争收购现有物业和开发新物业。这场竞争可能会提高我们可能追求的类型物业的价格，并对我们新投资的盈利能力产生不利影响。

收购可能不会产生预期的结果。

我们的业务战略包括收购和发展社区。我们的收购活动可能面临以下风险：

•收购的物业在分析我们的投资时，可能未能达到我们预期的表现；以及
•我们对已收购物业的运营、重新定位或重新开发成本的估计可能会被证明是不准确的。

如果不能在新市场、新品牌和新社区模式中取得成功，或者在住宅租赁社区的开发、所有权和运营以外的活动中取得成功，可能会产生不良后果。

如果有合适的机会，我们可能会不时在我们现有的市场领域之外开始开发活动或进行收购。我们在现有市场开发、拥有和运营租赁社区的历史经验并不能确保我们能够在新市场成功运营。当我们进入一个新的市场时，我们可能会面临各种风险，包括无法准确评估当地的公寓市场状况，以及无法获得开发用地或寻找合适的收购机会。

我们也可能参与或对出售活动感兴趣，例如出售位于纽约的综合开发项目Park Loggia的住宅公寓。我们可能不能成功地开发房地产，意图出售或以最初的承保价值出售公寓，或者根本不能作为资产的处置策略，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

我们面临与可自由支配的房地产投资基金和合资企业的投资和管理相关的风险。.

有时，我们作为合作伙伴或与其他投资者共同投资房地产。合资企业投资(包括通过合伙企业或有限责任公司的投资)涉及风险，包括我们的合作伙伴可能破产或以其他方式拒绝到期出资；我们可能对我们的合作伙伴承担不可弥补的损失或企业的债务和义务；我们的合作伙伴的业务目标可能与我们的不一致，这可能导致我们认为有益的某些决定无法实施；我们的合作伙伴可能会违反我们的指示或要求采取行动或拒绝同意；我们的合作伙伴可能持有大部分股权。如果合资企业或与合资企业相关的房地产投资信托基金实体未能遵守各种税收或其他监管事项，我们可能会承担责任和/或我们作为房地产投资信托基金的地位可能会受到威胁。通常情况下，我们和我们的合作伙伴可能各自都有权触发买卖或类似安排，这可能导致我们出售我们的权益，获得我们的合作伙伴的权益或强制出售资产，而我们本来不会发起这样的交易，而且条款对我们不是最有利的。

我们面临与房地产资产相关的风险，这些风险受到地面租赁的约束，这些风险可能会限制我们融资、出售或以其他方式转让我们在这些资产中的权益的能力，限制我们的使用，并使我们在此类协议被违反或终止时蒙受损失。

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我们拥有受长期土地租赁约束的资产。这些土地租约可能会对我们使用物业施加限制，限制我们融资、出售或以其他方式转让权益的能力，或限制物业的租赁。这些限制可能会限制我们及时出售或交换房产的能力，损害房产的价值，或者对我们运营房产的能力产生负面影响。此外，如果我们违反、终止或失效土地契约，我们可能会失去对物业的权益。随着租约终止日期的临近，如果我们不能与出租人就延长租约达成一致，物业的价值可能会缩水。其中若干土地租约的付款须按年递增及/或定期进行公平市价调整，这可能会对我们的财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们持有的土地目前没有开发意向，但可能需要支付未来的减值费用。

我们拥有目前不打算开发的地块。如第2项所述。“社区-其他土地和房地产资产”，如果公平市价减去处置地块的成本发生变化，以致低于地块的账面价值，我们将支付减值费用，这将减少我们的净收入。

与流动性和融资相关的风险

资本和信贷市场状况可能会对我们获得各种资本来源和/或资本成本产生不利影响，这可能会影响我们的业务活动、股息、收益和普通股价格等。

在资本和信贷市场经历大幅波动的时期，我们可获得的资金数量、来源和成本可能会受到不利影响。我们主要使用外部融资来为建设提供资金，并在债务到期时对其进行再融资。如果我们不能以符合成本效益的条件获得足够的外部融资来源，我们可能会被迫限制我们的开发和再开发活动，和/或采取其他行动为我们的业务活动和偿还债务提供资金，例如出售资产、减少现金股息或发行股票。如果我们能够和/或选择以比近年来更高的成本获得资本，我们的每股收益和现金流可能会受到不利影响。此外，在高利率环境或动荡的经济环境下，或者如果我们通过增发股本稀释股东的利益，我们普通股的价格可能会大幅波动和/或下降。我们相信，根据我们的信贷安排，贷款人将履行其贷款义务，但如果经济状况恶化，这些贷款人履行其义务的能力可能会受到不利影响。

现金流不足可能会影响我们的债务融资，并造成再融资风险。

我们面临与债务融资相关的风险，包括我们的可用现金不足以支付所需的债务本金和利息的风险。为了继续符合REIT的资格，我们被要求每年分配股息，通常至少相当于我们REIT应税收入的90%，这限制了我们可用于支付所需本金和利息的现金流。我们一部分债务的未偿还本金将不会在到期前全部摊销。我们不能保证我们有足够的现金流来支付所有需要的本金。因此，我们预计，当我们的未偿债务到期时，我们通常至少需要为其进行部分再融资。我们可能无法对现有债务进行再融资，或者再融资不会以优惠条件进行；这两种结果都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

利率上升可能会增加利息成本，并可能影响我们普通股的市场价格，对冲此类风险的努力可能无效，并导致我们产生成本。

如果利率上升，除非我们对冲了利率上升的风险，否则我们的可变利率债务的利息成本将会上升。此外，市场利率的提高可能会导致我们普通股的购买者要求更高的年度股息收益率，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们不时地使用利率衍生品来对冲和管理我们对某些利率风险的敞口。例如，当我们预期发行债务证券时，我们可能会通过签订利率对冲合同来限制我们在债券发行前受到利率波动的影响。虽然这些协议可能在一定程度上保护公司免受利率上升的影响，但如果利率下降，它们也可能减少给公司带来的好处。利率对冲合约的结算或终止可能涉及我们收益的重大费用，包括净成本，如交易费、结算费和/或违约成本。此外，我们使用利率对冲安排可能会使我们面临额外的风险，包括对冲安排的交易对手可能无法履行其义务的风险。制定和实施利率风险策略是复杂的，没有任何策略可以完全使我们免受与利率波动相关的风险，也不能保证我们的对冲活动将是有效的。

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目录
债券融资、分区和其他合规要求可能会限制我们的收入，限制社区的使用，并导致有利的融资变得不可用。

我们用地方政府机构发行的债务为我们的一些公寓社区提供资金，因为支付给这些债务持有者的利息通常可以免除联邦所得税，这通常会为我们提供更优惠的利率。这些债务通常被称为“免税债券”，通常必须以我们社区的抵押贷款来担保。作为获得免税融资的条件，或者作为在某些司法管辖区获得有利分区或与物业税相关的协议的条件，我们将承诺向收入不超过特定门槛(例如，面积中位数收入的50%或80%)或符合其他资格测试的家庭提供社区中的部分公寓。截至2020年12月31日，我们目前运营社区的5.1%的公寓住宅处于这样的收入限制之下。这些承诺可能会到期，也可能不会到期，可能会限制我们加租的能力，结果会对受这些限制的社区的价值造成不利影响。如果我们不遵守这些承诺，我们可能会失去福利(如降低财产税)，或者面临责任，包括对我们根据免税债券、税收抵免或与财产税相关的协议获得的好处承担责任。

我们的一些免税债券融资文件要求我们从金融机构获得债券本金和利息的支付担保。担保可以采取信用证、保证金、担保协议或者其他附加抵押品的形式。如果金融机构违约，或者如果我们无法续签适用的担保或以其他方式提供令人满意的抵押品，如果我们不赎回免税债券，就会发生违约，社区可能被取消抵押品赎回权。

与负债相关的风险。

我们与多家商业银行建立了信贷机制。我们的组织文件没有限制可能发生的债务金额或百分比。因此，在遵守未偿还债务契约的情况下，我们可能会产生更多债务，导致我们的债务违约风险增加，偿债要求增加，从而可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

受担保债务约束的物业抵押、我们的信贷安排以及我们相当一部分债务的发行契约包含惯常的限制、要求和其他限制，以及某些财务和运营契约，包括维持某些财务比率。继续遵守这些限制可能会限制我们的灵活性。如果这些要求违约，如果不能治愈，可能会导致我们被要求偿还债务，这可能会对我们的流动性产生实质性的不利影响，并增加我们的融资成本。请参阅第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”，供进一步讨论。

如果我们选择在(I)债务规定的到期日或(Ii)另一个规定的日期之前(以较早者为准)提前偿还债务，我们的大部分债务将受到提前还款罚金或保险费的影响，我们将有义务支付这些罚款或保险费。如果我们选择提前偿还一大笔未偿债务，我们根据这些条款支付的提前还款罚金或付款可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

逐步取消伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)，并过渡到SOFR作为基准利率，将会产生不确定的、甚至可能是不利的影响。

2018年，另类参考利率委员会确定有担保隔夜融资利率(SOFR)为LIBOR的替代利率。SOFR是由纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)发布的以美国国债为抵押的隔夜现金借款成本的广义衡量标准。到2021年底，预计没有新的合约将参考LIBOR，而将转而使用SOFR。由于广泛使用LIBOR作为参考利率，这一过渡对向公司收取的利率的影响可能会对我们的融资成本产生不利影响，包括我们的信贷安排和可变利率无担保定期贷款(“定期贷款”)和某些其他浮动利率债务的利差定价，以及我们的业务和现金流。

如果不能维持我们目前的信用评级，可能会对我们的资金成本、相关利润率、流动性和进入资本市场的机会产生不利影响。

有两家主要的债务评级机构定期对我们的债务进行评估和评级。他们的评级是基于多个因素，包括他们对我们的财务实力、流动性、资本结构、资产质量、正在开发的房地产数量、现金流和收益的可持续性等因素的评估。如果市场状况发生变化，我们可能无法维持目前的信用评级，这可能会对我们的资金成本和相关利润率、流动性和进入资本市场的机会产生不利影响。

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目录
未来期间的股息分配形式、时间和/或金额可能会有所不同，并受到我们的创收、其他流动性需求以及经济和其他考虑因素的影响。

股息分配的形式、时间及/或金额将由董事会酌情宣布，并将取决于我们的租金收入、实际运营现金、我们的财务状况、资本要求、守则REIT条款下的年度分配要求以及董事会可能认为相关的其他因素。董事会可能会不时修改我们的股息政策。

我们可能会遇到出售公寓社区的障碍，这可能会限制财务灵活性。

以我们认为可以接受的价格迅速出售房地产的潜在困难可能会限制我们快速改变或减少我们投资组合中的公寓社区的能力，以应对经济、监管或其他条件的变化。联邦税法也可能会限制我们在需要的时候出售房产的能力。有关联邦税法风险的更多信息，请参阅“与我们的房地产投资信托基金或税收地位相关的风险”部分。

与我们社区持续运营相关的风险

租金管制和适用法律的其他变化，或不遵守适用法律，可能会对我们的运营产生不利影响，或使我们承担责任。

我们必须在符合联邦、州和地方法律法规的情况下发展、建设和运营我们的社区，其中一些法律法规可能相互冲突，或者受到有限的司法或监管解释的约束。这些法律和法规可能包括分区法、建筑法规、房东/租户法和其他一般适用于商业运营的法律。不遵守法律可能使我们承担责任。较低的收入增长或重大意外支出可能是因为我们需要遵守(I)实施补救要求或其他条件的法律，(Ii)租金管制或租金稳定法律或其他住宅房东/租户法律，或(Iii)影响我们社区的开发、使用和运营的其他政府规则和法规或执法政策的变化，包括建筑法规和消防和生命安全法规的变化。

我们看到，最近越来越多的州和市政当局实施、考虑或受到倡导团体的敦促，考虑租金管制或租金稳定法律法规，或采取其他行动，限制我们可以提高租金或收取非租金费用的金额。例如，2019年，加利福尼亚州对楼龄超过15年的社区实施了全州范围的租金管制，将租金涨幅限制在10%或5%加当地CPI之间的较小者。同样在2019年，纽约州通过了针对租金管制和租金稳定的单元的新规定，修订和限制了续签租约计算租金上涨的方式，仅根据实际支付的租金计算涨幅，并取消了将续签租金提高到更高的“登记租金”的能力。此外，在加利福尼亚州，州长有权颁布地方或全州的紧急状态，限制我们在宣布紧急状态之日将新租金和续订租金增加超过10%的能力，这已经影响了我们加州的一些社区。现时和将来制定的租金管制或租金稳定法例，或其他规管多户住宅的法例，可能会限制我们收取市值租金、加租、驱逐租客或收回增加的营运开支的能力，并可能使我们在某些情况下更难处置物业。当情况导致社区租金收入减少时，与我们在这些社区的投资相关的费用，如偿债、房地产税、保险和维护费，通常不会减少。

短期租约使我们受到市场租金下降的影响。

我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。由于这些租约通常允许居民在租期结束时离开而不会受到惩罚，因此我们的租金收入受到市值租金下降的影响比长期租约更快。

竞争可能会限制我们租赁公寓住房、提高或维持租金的能力。

我们的公寓社区不仅与其他公寓运营商竞争，也与租赁住房(如独栋住宅)和短期家具产品(如长期住宿酒店或通过在线挂牌服务提供的产品)竞争。此外，我们的居民和准居民也会考虑购买新的或现有的共管公寓或独户住宅出售，作为另一种选择。竞争激烈的住宅可能会对我们出租公寓住房、提高或维持租金的能力产生不利影响。

市场和经济状况的不利变化可能会对入住率、租金、运营费用和房地产资产的整体市值产生不利影响。

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目录
我们市场的当地条件对入住率、租赁率和社区的经营业绩有很大影响，并可能受到以下风险的不利影响：

•公司重组和/或裁员，以及行业放缓；
•公寓住宅供过于求或需求减少；
•家庭组成或就业减少或就业增长乏力；
•居民没有能力或不愿意缴付加租；及
•可能导致我们运营费用增加的经济条件，如物业税、公用事业、现场员工薪酬和日常维护的增加。

与商业运营相关的风险

虽然我们主要从事多户租赁业务，但我们也拥有和租赁附属的商业空间。在我们的投资组合中，租赁商业空间提供的总租金收入占2020年总收入的0.9%。我们商业租约的长期性质和我们许多租户(小型本地企业)的特点可能会使我们面临一定的风险。我们可能无法租用新的空间来支付与我们的预测一致的租金或按市场价格计算的租金。此外，当我们现有商业用地的租约期满时，可能不会再出租，或转租条款，包括向租户提供津贴和优惠的费用，可能会较现时的租约条款为差。我们的物业与其他拥有商业空间的物业竞争。竞争对手的存在可能会影响我们租赁空间的能力和我们可以获得的租金水平。如果我们的商户遇到财政困难或破产，他们可能会不履行合约义务，寻求优惠以继续经营，或停止经营，这可能会对我们的经营业绩和财政状况造成负面影响。

与我们的房地产投资信托基金或税务地位相关的风险

不符合REIT的资格将导致我们作为一个公司被征税，这将大大减少可用于分配给股东的资金。

如果我们不符合联邦所得税的REIT资格，我们将对我们的应税收入缴纳定期的联邦企业所得税。此外，除非我们根据适用的法律规定有权获得减免，否则我们将没有资格选择在我们失去资格后的四个课税年度作为房地产投资信托基金对待。由于未能获得REIT资格而产生的额外税负将大大减少或消除可供分配给我们股东的资金数额。此外，我们将不再被要求向我们的股东进行分配。因此，我们没有资格成为房地产投资信托基金也可能会削弱我们扩大业务和筹集资金的能力，并将对我们普通股的价值产生不利影响。

我们相信，我们是有组织和资格的房地产投资信托基金，我们打算以一种允许我们继续获得房地产投资信托基金资格的方式运作。然而，我们不能向您保证我们有资格成为房地产投资信托基金，或者我们未来仍将保持资格。这是因为成为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，对这些条款只有有限的司法和行政解释，并涉及确定各种不完全在我们控制范围内的事实事项和情况。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。此外，未来的立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变税法或税法的适用，涉及联邦所得税目的的REIT资格或该资格的联邦所得税后果。

即使我们有资格成为房地产投资信托基金(REIT)，我们也将对我们的收入和财产以及我们没有分配给股东的应税收入缴纳某些联邦、州和地方税。此外，我们通过我们的应税REIT子公司持有某些资产和从事某些REIT不能直接从事的活动。我们也使用应税房地产投资信托基金子公司持有某些资产，我们认为这些资产如果在应税房地产投资信托基金子公司之外以收益出售，或从事产生不符合资格的房地产投资信托基金收入的活动，将缴纳100%禁止交易税。我们的应税房地产投资信托基金子公司和普通公司一样要缴纳联邦所得税。

我们可以选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，股东可能被要求支付超过他们收到的现金的税款。

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目录
我们可以分配部分以股票形式支付的应税股息。收到这种股息的应税股东将被要求将全额股息作为收入包括在我们当前和累积的收益和利润范围内，以便缴纳联邦所得税。因此，美国股东可能被要求为超过收到的现金股息的此类股息缴税。如果美国股东出售其收到的作为股息的股票以缴纳此税，销售收益可能低于与股息相关的收入中包含的金额，这取决于我们股票在出售时的市场价格。此外，对于非美国股东，我们可能被要求就此类股息预扣美国税，包括应以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我们有相当数量的股东为了支付股息所欠税款而出售我们的股票，我们股票的交易价格将面临下行压力。

我们可能会遇到出售公寓社区的监管和联邦税收障碍，这可能会限制财务灵活性。

如果我们被发现持有、收购或发展社区主要是为了转售社区，联邦税法可能会限制我们从社区销售中赚取收益的能力(除非我们通过子公司拥有社区，该子公司将在出售时产生应税收益)，这种限制可能会影响我们出售社区的能力，而不会对股东的回报产生不利影响。

我们不时地在交易中处置财产，这些交易旨在符合“守则”第1031条规定的“同类交易所”的资格。如果打算符合1031条款交换资格的交易后来被确定为应纳税，我们可能面临不利的税收后果，如果适用于此类交易的法律被修订或废除，我们可能无法在递延纳税的基础上处置财产。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们普通股或债务证券的市场价格。

在任何时候，管理REITs的联邦所得税法或这些法律的行政解释都可能被修改。我们无法预测任何新的联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修正案何时或是否会通过、颁布或生效，任何此类法律、法规或解释可能追溯生效。我们和我们的股东以及我们债务证券的持有者可能会受到联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化或任何新的影响。

不能全部或部分投保的风险

我们面临的风险要么是不可保的，要么是经济上不可保的，要么超出了我们的保险范围，包括下面讨论的风险。

各种风险的保险范围可能很昂贵，而且供应有限。因此，如果市场状况使我们无法获得保险，或者保险成本使该公司认为在经济上不切实际，我们可能会遇到所需的保险水平不足的情况。直接或间接损害我们社区的物质和财务，或造成超出我们保险覆盖范围的损失的事件，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，包括增加维护、维修和施工延误。此外，我们亦有责任继续偿还任何可能对我们的业务、财政状况和经营业绩造成重大不良影响的按揭欠款或其他与社会有关的债务。下列险别不能投保或由于保险费率的原因保险范围有限(见第二项)。“社区--未投保损失的保险和风险”)：

•地震风险。如第2项中进一步描述的。“社区-未投保损失的保险和风险”，我们西海岸的许多社区都位于活跃的地震断层附近。为地震投保的保险费用可能很高，而且供应有限。

•严重或恶劣天气风险。我们的许多市场，特别是那些位于沿海城市的市场，都面临着与恶劣天气有关的风险，包括飓风、严重的冬季风暴和沿海洪水。

•气候变化风险。如果我们的社区所在地区的气候发生重大变化，我们可能会经历极端天气以及降水和气温的变化，所有这些都可能导致位于这些地区或受这些条件影响的房产的物理损害或需求减少。此外，基于对气候变化的担忧，法规的变化可能导致我们现有物业和新开发物业的资本支出增加(例如，为了提高能效和/或抵御恶劣天气)，而不会相应增加收入，从而对我们的净收入造成不利影响。
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•恐怖主义和其他风险。我们在纽约/新泽西大都会和华盛顿特区等大都市市场进行了大量投资，这些市场过去一直是或未来可能成为实际或威胁恐怖袭击的目标。我们为我们的社区提供商业一般责任保险、财产保险和恐怖主义保险，条款和金额都是我们认为合理的。不过，有些类别的损失(例如因战争行为而引致的损失)并没有全部或部分获得承保，因为该公司认为这些损失不能投保，或由於保险费用太高，以致在经济上不切实际。

我们可能会因环境污染或不遵守规定而招致费用。

根据各种公共卫生法律和法规，我们可能被要求调查和补救危险或有毒物质的存在或影响，无论我们是否知情或负有责任，如石棉、含铅油漆、土壤或地下水中的化学蒸气、石油产品泄漏，以及甲烷和氡气等天然物质。根据这些法律或普通法，我们可能要对政府实体或第三方承担因污染造成的财产、人身伤害或自然资源损害以及调查和补救费用的责任。这些损害和费用可能是巨大的，可能超过我们对这类事件的任何保险覆盖范围。这些物质的存在，或未能适当补救或控制污染，可能会对我们以受影响物业为抵押、开发、出售或出租的能力造成不利影响。此外，一些环境法规定或允许政府机构对受污染的场地施加留置权，以支持政府赔偿因污染而招致的损害和费用。

我们社区的开发、建设和运营受到各种联邦、州和地方法律、法规和法令的监管和许可，这些法规和法令对湿地保护、暴雨径流和废水排放等事项进行了监管。这些法律和法规可能会对我们社区的发展方式施加限制，不遵守这些法律和法规可能会对我们处以罚款和处罚，并可能使我们承担与人身伤害相关的责任。

当含石棉物料(下称“石棉物料”)状况欠佳时，或在翻新或拆卸建筑物时，有关的移走、包裹或干扰石棉物料的事宜，均受若干法律及规例规管。这些法律和普通法可规定发放动漫的法律责任，并可容许第三者就与接触动漫有关的人身伤害，向不动产拥有人或营运者寻求赔偿。我们不知道在我们开发的社区建设中使用了任何ACM。然而，ACM被用于建设我们已经收购的一些社区。虽然我们在检测到ACM的每个社区都实施了操作和维护计划，但我们可能无法充分遵守该计划，或者ACM的干扰可能会发生，从而使我们承担责任。我们意识到我们的一些社区有含铅油漆，并在每个社区实施了操作和维护计划。

我们所有稳定的运营社区，以及我们目前正在开发的所有社区，都至少接受了第一阶段或类似的环境评估，通常不涉及土壤或地下水采样等侵入性技术。该等评估连同对部分物业进行的地下评估，并未显示或我们在其他方面并不知悉任何我们认为会对我们的业务、资产、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的环境状况。就我们对社区的所有权、运营和发展而言，我们不时针对地下或其他污染物的存在采取实质性补救行动，包括建筑物下方或影响我们的土壤、地下水和土壤蒸气中的污染物。在某些情况下，如果污染或补救费用超过估计而产生环境责任，我们可能可以依赖赔偿。然而，我们不能保证我们的物业已经或将会采取所有必要的补救行动，也不能保证一旦发生环境责任，我们将得到全部或全部赔偿。

当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，特别是如果水分问题仍未被发现或一段时间内没有得到解决，可能会发生霉菌生长。在某些情况下，某些霉菌可能会导致不良健康影响，包括过敏或其他反应。我们不能保证霉菌或过多的水分将被及时检测和修复。如果我们的某个社区出现严重的霉菌问题，我们可能会被要求进行代价高昂的补救计划，以遏制霉菌或将其从受影响社区移除，并可能承担超出任何适用保险覆盖范围的其他责任。

此外，我们还偶尔为第三方开发、管理、租赁和运营各种物业。因此，我们可能被认为是此类物业的经营者，因此有可能承担移除或补救费用或其他潜在成本，这些费用与危险或有毒物质或石油产品在此类物业的释放或存在有关。

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我们不能向您保证：

•上述环境评估确定了所有潜在的环境责任；
•以前的业主没有造成我们或准备评估的顾问不知道的任何实质性环境条件；
•自环境评估编制以来，没有形成任何环境责任；
•我们社区附近的土地或作业情况，例如地下储水池的存在，不会影响我们社区的环境状况；
•未来的使用或条件，包括但不限于适用的环境法律和法规的变化，不会导致施加环境责任；以及
•我们出售的社区不会出现我们可能对其负有责任的环境责任。

一般风险因素

我们的股东控制我们的政策并改变公司控制权的能力受到我们章程和章程的某些条款以及马里兰州法律的限制。

我们的章程和章程中有一些条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议。这些规定包括：

我们的章程授权董事会在未经股东批准的情况下发行最多50,000,000股优先股，并确立已发行的任何系列优先股的优先权和权利，包括投票权。这可能允许董事会发行一种或多种类别或系列的优先股，这可能会阻碍或推迟收购要约或控制权的改变。

为了保持我们作为联邦所得税REIT的资格，在任何纳税年度的后半年，我们的流通股价值不得超过50%由五个或更少的个人直接或间接拥有。为了保持这一资格，和/或解决对我们股票所有权集中的其他担忧，我们的章程一般禁止任何单一股东拥有超过9.8%的任何类别或系列股票的已发行和流通股的所有权(直接、间接地根据守则的归属条款，或受益于证券交易法第13节的定义)。一般来说，根据我们的章程，养老金计划和共同基金可以直接和实益地拥有任何类别或系列股票的15%的流通股。根据我们的章程，我们的董事会可以全权决定放弃或修改一个或多个人的所有权限制，但即使这样的放弃不会影响我们作为房地产投资信托基金的资格，也不是必须这样做。这些所有权限制可能会阻止或推迟控制权的变更，因此，可能会对我们的股东实现普通股溢价的能力产生不利影响。

作为马里兰州的一家公司，我们必须遵守马里兰州公司法的规定。马里兰州法律限制了一些企业合并，并要求在可能发生一些合并和收购之前遵守法定程序，这可能会推迟或阻止收购我们的要约，或者增加完成任何要约的难度，即使它们符合我们股东的最佳利益。此外，马里兰州公司法的其他条款允许董事会在未经股东批准的情况下进行选举和采取行动(例如，对我们的董事会进行分类，使整个董事会不再每年重新选举)，如果做出或采取这些行动，可能会阻碍或推迟控制权的变更。

美国会计准则的变化可能会对我们业务的报告产生实质性的不利影响。

该公司遵循美国公认的会计原则(“GAAP”)。GAAP是由财务会计准则委员会(“FASB”)建立的，FASB是一个独立机构，其标准被证券交易委员会认可为上市公司的权威标准。财务会计准则委员会和证券交易委员会制定和解释会计准则，并可能发布新的会计声明或改变这些准则的解释和应用，这些准则管理我们的财务报表的编制。这些变化可能会对我们报告的综合经营业绩和财务状况产生实质性影响。

我们在运营中依赖信息技术，该技术的任何违规、中断或安全故障，或与使用该技术有关的任何违反适用法律的行为，都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和/或声誉产生负面影响。

近年来，由于新技术的兴起以及网络攻击肇事者的复杂程度和活动增加，信息安全风险普遍增加。

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我们收集和持有与我们的租赁和物业管理活动相关的居民和潜在居民的个人身份信息，并收集和持有我们的同事与其就业相关的个人身份信息。此外，我们还聘请可能获得此类个人身份信息的第三方服务提供商，为我们提供必要的信息技术、安全和其他业务服务。

不能保证我们能够防止未经授权访问此信息。由于网络攻击或信息安全漏洞而导致我们的运营或信息安全系统或第三方服务提供商的任何故障或破坏，都可能对我们的业务运营和财务前景造成广泛的潜在严重损害，包括(但不限于)中断我们的业务和运营、披露或滥用机密或专有信息(包括我们居民和/或联系人的个人信息)、损害我们的声誉和/或潜在的重大法律和/或金融责任和处罚。

各种法律法规及其解释，以及与支付处理商达成的协议，要求或可能要求我们遵守与我们供居民和潜在居民使用的网站相关的规则，包括与残疾人士访问我们的网站以及我们处理和使用我们收集的数据有关的要求。如果我们不能遵守这些要求，我们可能会面临法律责任。新的法规，如加州消费者隐私法(CCPA)和相关法规正在演变，可能会有不同的解释。我们可能会因遵守更严格、更复杂的数据隐私、数据收集和信息安全法律和标准而产生成本。

我们的成功取决于关键人员，他们的持续服务得不到保证。

我们的成功在一定程度上取决于我们能否吸引和留住行政官员和其他人员的服务。我们的高级管理人员从我们地区办事处确定的机会中向董事会做出重要的资本分配决定或建议。房地产行业对人才的争夺非常激烈，我们关键人才的流失可能会对公司造成不利影响。

项目1B：处理未解决的工作人员意见

没有。

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项目2.建设社区

我们的房地产投资主要包括目前运营的公寓社区、处于不同发展阶段的社区(“发展社区”)和发展权(定义见下文)。我们目前的运营社区又被进一步划分为成熟社区、其他稳定社区、租赁社区、重建社区和未整合社区。虽然我们一般每年都会对社区进行分类，但我们打算在公历年内更新社区的分类，条件是我们有关社区的处置或重建计划在年内有所改变。以下是对每个类别的说明：

当前社区根据以下属性分为已建立、其他稳定、租赁、重新开发或未合并：

•已建立的社区(也称为同店社区)在截至2020年12月31日的年度中，我们在市场(新英格兰、纽约/新泽西、大西洋中部、太平洋西北部、北加州和南加州，以及我们在佛罗里达东南部和科罗拉多州丹佛的扩张市场)拥有并稳定了入住率，这些社区是综合社区，对上一年与本年度的运营业绩进行比较具有重要意义，因为这些社区在各自的前一年年初拥有并稳定了入住率，如下所述。截至2020年12月31日的年度，现有社区是为财务报告目的进行整合的社区，截至2019年1月1日已稳定入住率，没有或不可能进行实质性的重新开发活动，并且在本财年内不会为出售或可能出售给无关的第三方而持有。一个社区在(I)实际入住率达到90%或(Ii)发展或重建完成一周年时(以较早者为准)，被视为已稳定入住率。

•其他稳定的社区是截至2020年1月1日已稳定入住率的所有其他已完成的合并社区，或在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度内收购的所有其他已完成的合并社区，如上所述。截至2020年12月31日的年度，其他稳定的社区不包括正在或可能在本财年内进行重大重建活动的社区。

•出租社区是建设完成不到一年、入住率不稳定的综合社区。

•重建社区是正在进行或可能在本财政年度开始大规模重建的综合社区。当(I)重建期间投资的资本预计超过500万元或社区重建前总成本的10%(以较小者为准)，以及(Ii)重建期间或重建活动的结果是实际入住率低于或预期低于90%时，重建被视为大规模。

•未整合的社区是我们通过在一家未合并的合资企业中的投资权益而间接拥有权益的社区。

发展社区是正在建设中的综合社区，尚未收到整个社区的入住证或入住证。这些社区可能已经部分完成并开始运作。

未整合的开发社区指正在建设中且尚未收到整个社区的入住证或入住证，而我们通过在一家未合并的合资企业中的投资权益而拥有间接所有权权益的社区。这些社区可能已经部分完成并开始运作。

发展权在发展过程的早期阶段，我们可以选择购买土地或签订租赁权益，我们是购买土地的长期有条件合同的买家，我们通过土地租约或拥有土地来控制土地以开发新社区，或者我们是公私合作的指定开发商，在发展过程的早期阶段，我们都有发展机会，我们可以选择购买土地或签订租赁权益，我们是购买土地的长期有条件合同的买家，我们通过土地租约或拥有土地来控制土地，以开发新的社区，或者我们是公私合作的指定开发商。我们利用相关的开发前成本，以追求我们目前认为未来可能发展的新发展。

我们目前以经营租赁的方式出租位于弗吉尼亚州阿灵顿的公司总部以及其他地区和行政办公室。
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截至2020年12月31日，我们拥有或持有直接或间接利益的社区分类如下：
 数量
社区		数量
公寓之家
当前社区  
已建立的社区：  
新英格兰36 9,367 
纽约/新泽西州大都会45 12,775 
大西洋中部38 13,494 
太平洋西北部16 4,116 
北加利福尼亚38 10,954 
南加州56 16,379 
拓展市场3 912 
已建立的总数232 67,997 
其他稳定的社区：  
新英格兰4 943 
纽约/新泽西州大都会2 854 
大西洋中部1 151 
太平洋西北部2 745 
北加利福尼亚1 873 
南加州2 681 
拓展市场5 1,388 
其他稳定的总人数17 5,635 
出租社区11 2,999 
重建社区1 344 
未整合的社区12 3,119 
当前社区总数273 80,094 
发展社区16 5,128 
未整合的开发社区2 803 
总社区291 86,025 
发展权24 7,853 

我们在上述每个类别下持有的股份将在以下几页进行讨论。

20
目录
我们通常每年确定我们已建立的社区组合的组成。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的既定社区组合变动如下：
数量
社区
截至2017年12月31日的成熟社区190 
添加的社区25 
已删除社区(%1)
*重建社区(9)
对未处置的社区进行调查(2)(13)
*其他企稳(3)(1)
*社区多阶段分离2 
截至2018年12月31日的成熟社区194 
添加的社区22 
已删除社区(%1)
*重建社区(2)
*社区(3)
*其他企稳(3)(1)
截至2019年12月31日的成熟社区210 
添加的社区32 
已删除社区(%1)
*重建社区(1)
*社区(9)
截至2020年12月31日的成熟社区232 
_________________________________
(1)*如果我们认为来年计划的活动将导致社区的预期运营与前一年不可同日而语，包括我们打算(I)进行重大资本翻新，使社区将被归类为重建社区；(Ii)处置社区；或(Iii)发生重大伤亡损失，我们将从我们的现有社区组合中删除该社区。
(2)这包括为纽约市合资企业做出贡献的五个全资社区。
(3)由于年内发生的伤亡损失并影响了运营，国际社区从现有的社区投资组合转移到了其他稳定的投资组合。

当前社区

我们目前的社区包括花园式公寓社区，由多层叠层公寓和/或景观环境中的联排住宅组成，以及中高层公寓社区，由四层或更多层的有电梯的较大建筑组成，通常带有结构化停车场。截至2021年1月31日，我们当前的社区包括以下内容：
 数量
社区		数量
公寓之家
北京花园式128 39,767 
**中升115 31,338 
北京高层建筑29 8,751 
当前社区总数272 79,856 

21
目录
如项目1中所讨论的。“商务”，我们有三个核心品牌：阿瓦隆，艾娃和e阿瓦隆的Aves。我们相信，这种品牌差异化使我们能够将我们的产品定位于我们现有地域范围内的多个客户群体和子市场。我们的核心“阿瓦隆“品牌专注于高档公寓生活和高端设施和服务。“艾娃“目标客户是高能耗、交通便利的城市社区的客户，通常以较小的公寓为特色，其中许多公寓是为室友设计的，强调现代设计和技术重点。“e阿瓦隆的“Aves by Avalon”是针对郊区有成本意识的“价值”细分市场。在2020年，我们推出了我们的“堪索”(Kanso)通过我们目前的一个发展社区进行品牌推广。这个堪索Brand旨在创造一种公寓生活体验，以更适中的价位提供简约而不牺牲的体验-以高质量的公寓住宅、有限甚至没有社区便利设施为特色，并由利用技术和智能接入的低接触、基本上是自助服务的运营模式提供支持。我们相信，这些品牌使我们能够通过吸引不同的消费者偏好来进一步渗透我们现有的市场。

我们也有一个广泛和持续的维护计划，以持续维护和加强我们的社区和公寓住宅。我们社区的审美吸引力，以及以服务为导向、专注于居民特定需求的物业管理团队，增强了市场吸引力。我们相信我们的使命是创造更好的生活方式帮助我们实现更高的出租率和入住率，同时将居民周转率和运营费用降至最低。

我们目前的社区位于以下地理市场：
 数量
位于		数量
公寓之家位于		占总数的百分比
公寓之家位于
 1/31/20201/31/20211/31/20201/31/20211/31/20201/31/2021
新英格兰47 45 11,854 11,487 14.9 %14.4 %
马萨诸塞州波士顿39 40 10,440 10,541 13.1 %13.2 %
康涅狄格州费尔菲尔德8 5 1,414 946 1.8 %1.2 %
纽约/新泽西州大都会56 54 15,989 15,528 20.1 %19.4 %
纽约市，纽约州14 14 5,089 5,089 6.5 %6.4 %
纽约郊区19 18 4,573 4,464 5.7 %5.6 %
新泽西23 22 6,327 5,975 7.9 %7.4 %
大西洋中部42 43 14,531 14,902 18.2 %18.7 %
华盛顿地铁37 38 12,969 13,340 16.2 %16.7 %
马里兰州巴尔的摩5 5 1,562 1,562 2.0 %2.0 %
太平洋西北部19 20 5,135 5,451 6.5 %6.8 %
华盛顿州西雅图19 20 5,135 5,451 6.5 %6.8 %
北加利福尼亚42 42 12,548 12,629 15.7 %15.8 %
加利福尼亚州圣何塞12 12 4,713 4,713 5.9 %5.9 %
奥克兰--加利福尼亚州东湾13 15 3,847 4,336 4.8 %5.4 %
加州旧金山17 15 3,988 3,580 5.0 %4.5 %
南加州60 59 17,279 17,209 21.7 %21.5 %
加州洛杉矶40 39 11,843 11,773 14.9 %14.7 %
加利福尼亚州奥兰治县12 12 3,370 3,370 4.2 %4.2 %
加利福尼亚州圣地亚哥8 8 2,066 2,066 2.6 %2.6 %
拓展市场8 9 2,300 2,650 2.9 %3.4 %
纽约，科罗拉多州丹佛市4 4 1,086 1,086 1.4 %1.4 %
马萨诸塞州东南部佛罗里达州4 5 1,214 1,564 1.5 %2.0 %
274 272 79,636 79,856 100.0 %100.0 %

22
目录
我们基本上管理和运营我们目前所有的社区。在截至2020年12月31日的一年中，我们完成了8个社区(2095套公寓)的建设，出售了10个运营社区(1887套公寓)。我们目前社区的平均年龄，根据公寓数量的加权平均，是19.9岁。在调整以反映重建活动时，就好像重建是一个新的建筑竣工日期一样，我们目前社区的加权平均年龄是11.1年。

在目前的社区中，截至2021年1月31日，我们拥有(直接或通过全资子公司)：

•258个运营社区，包括248个全额收费的简单或绝对所有权权益，以及10个受土地租约约束的土地上的社区。土地租约的到期日从2041年5月到2142年3月不等，其中四份土地租约用于支持税收优惠结构，最终允许我们在租约到期时购买土地。

•在Archstone Multifamily Partners AC JV LP(“美国基金”)和Multifamily Partners AC JV-LP(“AC JV”)的普通合伙权益和间接有限合伙权益，这两家子公司分别拥有三个和两个运营社区。

•拥有四家有限责任公司的会员权益。其中一家合资企业，纽约市合资企业，通过子公司拥有三个运营社区的费用简单权益，以及另外两个运营社区的租赁权益。另外三家各自持有费用的合资企业在一个运营社区中拥有简单的权益，其中一家企业出于财务报告的目的进行了合并。

•在一个合伙企业中的一般合伙权益，该合伙企业被构建为“DownREIT”，它被合并并拥有一个社区。在这种合伙关系中，我们的一家全资子公司是普通合伙人。有限合伙人有权在向普通合伙人进行任何分配之前获得初始分配。支付给有限合伙权益单位持有人的单位分红相当于我们目前的普通股分红金额。有限合伙权益有权以我们普通股的公允价值为基础，以现金金额赎回其全部或部分单位。为了代替合伙企业的现金赎回，我们可以选择收购任何提交赎回的单位，以换取一股我们的普通股。截至2021年1月31日，DownREIT未偿还的合伙单位有7500个。

除了我们目前的社区，我们还直接或通过全资子公司持有我们全资拥有的开发社区的全额费用简单所有权权益，两家有限责任公司的会员权益，这两家公司分别持有一个未合并的开发社区的权益，以及一个带有待售公寓的全资混合用途项目。

发展社区

截至2020年12月31日，我们拥有或持有16个发展社区的直接权益。我们预计，这些开发社区建成后，将为我们的投资组合增加总计5128套公寓住宅和6.2万平方英尺的商业空间，包括土地收购成本在内的总资本化成本约为19.51亿美元。我们不能向您保证，我们将完成我们的施工完工时间表，或者我们将满足我们的预算成本，无论是单独的，还是合计的。你应该仔细复习一下第(1A)项。“风险因素”，讨论与发展活动相关的风险，以及我们在项目7中的讨论。“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”(包括“前瞻性陈述”中确定的因素)，以进一步讨论发展活动。

下表提供了发展社区的摘要。
23
目录
数量：
公寓
住家		预计总投资总额
资本化成本表(1)
(2.5亿美元)		施工
开始		初步预计入住率或实际入住率(2)估计数
完工		估计数
稳定运营(3)
1.
阿瓦隆·扬克斯
纽约扬克斯(Yonkers，NY)
590 $196 Q4 2017Q3 2019Q1 2021Q3 2021
2.
AVA好莱坞(4)
加利福尼亚州好莱坞
695 375 Q4 2016Q4 2019Q1 2021Q4 2021
3.
阿瓦隆古桥
新泽西州老桥
252 72 Q3 2018Q3 2020Q2 2021Q4 2021
4.
阿瓦隆555总裁
马里兰州巴尔的摩
400 139 Q3 2018Q3 2020Q3 2021Q1 2022
5.
阿瓦隆纽卡斯尔下议院II
华盛顿州纽卡斯尔
293 107 Q4 2018Q4 2020Q3 2021Q2 2022
6.
坎索·特温布鲁克(Kanso Twinbrook)
马里兰州罗克维尔
238 66 Q4 2018Q4 2020Q2 2021Q4 2021
7.
阿瓦隆·哈里森(4)
纽约州哈里森
143 77 Q4 2018Q2 2021Q2 2022Q3 2022
8.
Avalon Brea Place
加利福尼亚州布雷亚
653 290 Q2 2019Q1 2021Q2 2022Q1 2023
9.
阿瓦隆铸造厂排
马里兰州奥文斯·米尔
437 100 Q2 2019Q1 2021Q1 2022Q3 2022
10.
阿瓦隆·阿克顿II
马萨诸塞州阿克顿
86 32 Q4 2019Q3 2020Q1 2021Q2 2021
11.
阿瓦隆·沃本
马萨诸塞州沃本
350 121 Q4 2019Q3 2021Q2 2022Q4 2022
12.
阿瓦·里诺
丹佛，CO
246 87 Q4 2019Q1 2022Q2 2022Q4 2022
13.
阿瓦隆·蒙罗维亚
加利福尼亚州蒙罗维亚
154 68 Q4 2019Q1 2021Q3 2021Q1 2022
14.
阿瓦隆海港岛
纽约州岛屿公园
172 90 Q4 2020Q1 2022Q3 2022Q1 2023
15.
阿瓦隆·伊斯顿II
马萨诸塞州伊斯顿
44 15 Q4 2020Q3 2021Q4 2021Q1 2022
16.
阿瓦隆萨默维尔站
新泽西州萨默维尔
375 116 Q4 2020Q2 2022Q3 2023Q1 2024
 总计5,128 $1,951 
_________________________________
(1)预计总资本化成本包括根据公认会计原则确定的为开发各个发展社区而预计或实际发生的所有资本化成本，包括土地购置成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费用、许可证、专业费用、已分配的开发间接费用和其他监管费用，以及第一代商业租户产生的成本，如租户改善和租赁佣金。
(2)最初预计的入住日是估计值。
(3)稳定运营的定义是：(I)达到90%或更高的实际入住率或(Ii)开发完成一周年，以较早者为准。
(4)包含至少10,000平方英尺商业空间的开发社区包括AVA好莱坞(19,000平方英尺)和阿瓦隆·哈里森(27,000平方英尺)。

在截至2020年12月31日的年度内，公司完成了以下社区的开发：
24
目录
数量：
公寓
住家		总市值：
成本(1)
(2.5亿美元)		近似可出租面积
(平方(FT.)		每平方英尺的总资本化成本。英国“金融时报”竣工季度
1.
阿瓦隆·蒂内克
新泽西州蒂内克
248 $73 242,988 $300 Q1 2020
2.
阿瓦隆北溪
华盛顿州博思韦尔
316 83 304,083 273 Q1 2020
3.
阿瓦隆·诺伍德
马萨诸塞州诺伍德
198 61 244,361 250 Q1 2020
4.
阿瓦隆公开市场
加利福尼亚州埃默里维尔
289 175 287,658 608 Q3 2020
5.
阿瓦隆·马尔伯勒二世
马萨诸塞州马尔伯勒
123 42 166,364 252 Q4 2020
6.
阿瓦隆·陶森
马里兰州陶森
371 114 320,840 355 Q4 2020
7.
阿瓦隆核桃溪II
加利福尼亚州核桃溪
200 113 202,916 557 Q4 2020
8.
阿瓦隆·多拉尔
佛罗里达州多拉尔
350 116 324,057 358 Q4 2020
总计2,095 $777   
____________________________________
(1)总资本化成本是截至2020年12月31日。我们通常预计会招致与这些社区相关的额外费用，这是新开发项目的惯例。

未整合的开发社区

截至2020年12月31日，我们在以下未整合的发展社区中拥有间接权益。

未合并的企业
发展共同体		公司
所有权百分比		公寓住宅数量#%预计总投资总额
资本化成本表(1)
(2.5亿美元)		施工
开始		初始预测
入住率
(2)		估计数
完工
1.
Avalon Alderwood购物中心
华盛顿州林伍德
50.0 %328$110 Q4 2019Q4 2021Q3 2022
2.
AVA艺术区(3)
加州洛杉矶
25.0 %475276Q3 2020Q1 2023Q4 2023
 总计803 $386 

_____________________________
(1)预计总资本化成本包括根据公认会计原则(GAAP)确定的开发各个未合并发展社区预计将产生的所有资本化成本，包括土地购置成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费用、许可证、专业费用和其他监管费用，以及第一代商业租户产生的成本(如租户改善和租赁佣金)。预计总资本化成本为预计合资企业总金额。
(2)最初预计入住日期是估计值。
(3)AVA艺术区预计将拥有5.6万平方英尺的商业空间。

发展权

截至2020年12月31日，我们在我们拥有的五个地块中有110,142,000美元的收购和相关资本化成本，用于直接权益。此外，我们拥有四个开发权的土地，这四个开发权是我们拥有的现有稳定运营社区的额外开发阶段，将在目前毗邻或直接与这些运营社区相关的土地上建设。此外，我们还有55,427,000美元的资本化成本(包括律师费、设计费和相关管理费用)，这些成本与我们通常通过有条件协议或购买或租赁土地的选择权控制的15个开发权有关。总体而言，为发展而持有的土地和延期发展权的相关成本与24个发展权有关，我们预计未来将为这些发展权开发新的公寓社区。发展权的范围从开始设计和建筑规划到已经完成场地平面图和图纸并几乎可以立即开始施工的那些。我们估计，如果所有这些项目都能顺利完成，
25
目录
社区最终将在我们的投资组合中增加大约7853套公寓住宅。基本上，所有这些公寓住宅都将提供与我们目前拥有的社区提供的功能类似的功能。

组成发展权的物业处于尽职调查和监管审批过程的不同阶段。关于投资于哪个发展权(如果有的话)或在对发展权进行投资后继续追求的决定，是我们在执行财务、人口和其他分析后做出的商业判断。如果我们不进行发展权，我们一般不会收回在追求这些社区的过程中产生的任何资本化成本，除非我们要收回与出售土地有关的金额，但我们不能保证收回。因追求发展权而产生的开发前成本(其未来发展尚未被认为可能)计入已产生的费用。此外，如果发展权的地位发生变化，使未来的发展不再可能，任何无法收回的资本化的开发前成本都将计入费用。于二零二零年，吾等就已支出的交易、开发及其他追求成本产生12,399,000美元的费用(扣除回收后)，包括于产生时尚不可能发展的发展追求，或吾等认为不再可能发展的追求。这笔费用包括与纽约市一项开发权相关的7264,000美元的注销，预计总资本化成本为68800万美元，我们不再预计这是可能的。

你应该仔细复习一下第(1A)项。“风险因素”，讨论与发展权相关的风险。

土地征用

我们选择土地进行开发，并遵循既定的程序，我们认为这些程序将开发成本和风险降至最低。2020年，我们收购了以下地块，总投资为114,395,000美元。
  估计数
数量
公寓
住家		预计总数
大写
成本(1)
(百万美元)		日期
后天
1.
阿瓦隆海港岛(2)
纽约州岛屿公园
172 $90 2020年2月
2.
阿瓦隆·梅里克公园
佛罗里达州珊瑚山墙
254 96 2020年3月
3.
阿瓦隆萨默维尔站(2)
新泽西州萨默维尔
375 116 2020年10月
4.
Avalon Bothell Commons(3)
华盛顿州博塞尔
908 360 2020年10月
5.
阿瓦隆·伊斯顿II(2)
马萨诸塞州伊斯顿
44 15 2020年10月
6.
南迈阿密阿瓦隆
佛罗里达州迈阿密
2481082020年11月
7.
阿瓦隆威斯敏斯特海滨大道
科罗拉多州威斯敏斯特
312992020年12月
 总计2,313 $884  
____________________________________
(1)预计总资本化成本包括根据GAAP确定的迄今发生和预计将发生的所有资本化成本，包括土地和相关收购成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费、许可证、专业费用、已分配的开发间接费用和其他监管费用，以及第一代商业项目产生的成本。 租户，如租户改善和租赁佣金，扣除任何相关地块和其他房地产计划销售的预计收益。
(2)这块地块的建设于2020年开始。
(3)为两个相邻运营社区的预期发展而购买的土地。
26
目录

处置活动

我们可以在资产不符合我们的长期投资战略时出售资产，或者当房地产市场允许我们实现在我们拥有期间创造的部分价值时，我们通常会将这些出售所得重新部署到开发、重新开发和收购社区。在重新部署之前，我们通常会使用出售这些社区的收益来减少我们的信贷安排下的未偿还金额，或者将现金收益保留在我们的资产负债表上，直到它被重新部署到收购、开发或重新开发活动中。有时，我们会将出售社区的收益存入现金托管账户，以促进递延纳税的同类交换交易。从2020年1月1日到2021年1月31日，我们出售了在10个全资运营社区的权益，包含2055套公寓，销售总价为69975万美元。

保险与未保损失风险

我们为我们所有的社区提供商业一般责任保险和财产保险，保单由第三方保险公司和一家全资自保保险公司联合出具。这些保单，以及我们维护的其他保单，都有我们认为在商业上合理的保单规格、投保和自保限额、免赔额和免赔额。我们利用一家全资专属自保保险公司承保某些类型和金额的风险，包括财产损失和由此造成的业务中断损失、一般责任保险和其他与建筑相关的责任风险。被捕者被用来投保其他有限水平的风险，这些风险可能部分由第三方保险再保险。然而，有某些类型的损失(包括但不限于核责任、流行病或战争行为造成的损失)没有全部或部分投保，因为它们要么无法投保，要么在管理层看来，保险费用使其在经济上不切实际。你应该仔细审阅第一部分第1A项下的讨论。本表格10-K中的“风险因素”，用于讨论与未投保的财产或伤亡损失相关的风险。

我们的社区通过社区特定保单和/或覆盖大多数社区的主财产保险计划的组合，为某些财产损失和业务中断损失投保。这一主财产计划为任何单一事件提供了4亿美元的限制，受某些子限制和排除的限制。在主财产计划下，我们每发生一次都要缴纳各种免赔额，以及额外的自保保留金。除了我们对各种保单自保扣留和免赔额的潜在责任外，我们的专属自保保险公司对主财产保险单产生的第一个25,000,000美元的损失(每次事件)和第二个25,000,000美元的损失(每次事件)的10%负有直接责任。我们的主财产保险计划包括野火和暴风雨造成的损失保险。限额、免赔额、自我保险扣除额和承保范围与传统的市场计划一致，在保险续签过程中可能每年增加或减少，该过程发生在整个日历年度的不同日期。

我们西海岸的许多社区都位于地震活动断层附近。我们的许多社区都靠近加州的主要断层线，因此容易受到这些断层线的影响，包括圣安德烈亚斯断层、海沃德断层或其他已知或未知的地质断层。我们不能保证地震造成的损失不会超过我们目前的保险水平。我们购买财产损失和由此造成的业务中断保险，任何单一事件的损失限额为1.75亿美元，地震造成的年度损失限额为1.75亿美元。然而，对于位于加利福尼亚州或华盛顿州的社区因地震造成的任何损失，任何单一事件和年度总计的损失限额为2亿美元。

我们的社区通过主商业一般责任和保护伞/超额保险计划下提供的社区特定保单和/或承保范围的组合，为第三方责任损失投保。主要商业一般责任和保护伞/超额保险单覆盖了我们的大多数社区，并受到某些承保范围的限制和排除。我们的专属自保保险公司对我们的主要商业一般责任保单所产生的承保责任索赔负有直接责任，每次事故的损失限额为2,000,000美元。

我们亦维持某些与建造业有关的风险的意外伤害保单(一般责任、保护伞/超额及工伤赔偿)，而该等风险有多项免责条款及免赔额，而管理层认为这些免赔额在商业上是合理的。

27
目录
就像写字楼、交通系统和政府大楼一样，有报道称公寓社区可能成为恐怖主义的目标。我们的社区通过“恐怖主义风险保险计划再授权法案”(“TRIPRA”)计划为恐怖主义相关损失投保。这一保险范围扩展到我们的大多数伤亡风险(受免赔额和保险限额的限制)和某些财产保险单。我们还为恐怖主义造成的财产损失购买了私人市场保险，每次事件限额为6亿美元，年度总额包括某些保险(不在TRIPRA的覆盖范围内)，如国内恐怖主义。这种保险，通常被称为“非认证的”恐怖主义保险，受到免赔额、限额和免赔额的限制。

保险范围和潜在的未投保损失的另一个考虑因素是霉菌滋生或其他环境污染。当建筑物或建筑材料中积累了过多的水分时，特别是如果水分问题仍未被发现或一段时间内没有得到解决，可能会发生霉菌生长。如果我们的某个社区出现严重的霉菌问题，我们可能需要采取代价高昂的补救计划，以控制霉菌或将其从受影响的社区中移除，并可能承担其他责任。有关风险和我们的相关预防和补救活动的进一步讨论，请参阅第一部分第1A项下的讨论。“风险因素--我们可能会因环境污染或不遵守规定而招致成本”，在本报告的其他地方。我们不能保证在我们现有的保单下，我们会承保因接触霉菌或声称在我们的某个社区接触霉菌而引起的财产损失或对第三方的责任。

我们还维持适用于员工盗窃金钱、证券或财产损失的犯罪保单(通常也称为忠诚保单或员工不诚实保单)，以及适用于违反数据隐私造成的损失的网络责任保险保单。这些保单受到最大损失限额的限制，并包括保险限制或排除，这些限制或排除可能会阻止保险全额追回与员工盗窃或侵犯数据隐私相关的损失。

我们维持的保险金额或类型可能不足以覆盖所有损失，我们可能会随时改变保单限额、承保范围和自我保险扣除额。

28
目录
项目3.开展法律诉讼

本公司涉及在其正常业务过程中出现的各种索赔和/或行政诉讼。虽然无法作出保证，但本公司目前并不相信任何该等尚未解决的诉讼事项，不论是个别或整体而言，都不会对其财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

项目4.披露煤矿安全信息

不适用。

29
目录
第二部分

第五项：建立注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码是AVB。截至2021年1月29日，共有443名登记持有人，总计139,527,493股我们已发行的普通股。持有人的数目不包括实益拥有股份但其股份由经纪或结算机构登记持有的个人或实体，但包括每个该等经纪或结算机构作为一个纪录持有人。

目前，我们预计将继续定期发放季度现金股息的政策。然而，派息的形式、时间及/或金额将由董事会酌情宣布，并将视乎实际营运现金、我们的财务状况、资本要求、守则REIT条文下的年度分派要求及董事会认为相关的其他因素而定。董事会可能会不时修改我们的股息政策。

2021年2月，我们宣布董事会宣布2021年第一季度普通股的股息为每股1.59美元，与我们之前的季度股息一致。股息将于2021年4月15日支付给截至2021年3月31日登记在册的所有普通股股东。

发行人购买股票证券
期间(a)
总数
的股份
已购买(1)		(b)
平均值
支付的价格
每股		(c)
总人数
以下列方式购买的股份
公开的一部分
已宣布的计划或
节目		(d)
最大金额
5月份的金额还没有
在以下条件下购买
计划或计划
(千)(2)
2020年10月1日-10月31日220,220 $148.20 219,186 $330,083 
2020年11月1日-11月30日93,871 $148.45 93,871 $316,148 
2020年12月1日-12月31日36 $169.28 — $316,148 
_________________________________
(1)主要包括2020年股票回购计划下的活动，包括与行使股票期权相关的交还给本公司的股份，作为行使价的支付，以及与归属限制性股票授予相关的税款。
(2)2020年7月，董事会批准了2020年的股票回购计划，根据该计划，公司可以在公开市场上收购其普通股股票，或通过谈判进行交易，总收购价格最高可达5亿美元。根据2020年股票回购计划购买普通股可由公司随时酌情决定，并以市场状况所需的金额进行。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司和监管要求、市场状况以及其他公司流动性要求和优先事项。2020股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。

有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息包括在题为项目12的一节中。此表格中的“某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项”为10-K。

项目6.已预留的费用


30
目录
第七项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助了解我们的业务、财务状况和经营结果。本MD&A应与我们的合并财务报表和合并财务报表附注一起阅读，合并财务报表附注包括在本报告的其他地方。本报告包括以下MD&A，包含有关未来事件或趋势的前瞻性陈述，应与本报告中“前瞻性陈述”中描述的因素一起阅读。由于“前瞻性陈述”中描述的因素以及第一部分第(1A)项中描述的风险因素，实际结果或事态发展可能与此类陈述中预测的结果或发展大不相同。这份报告的“风险因素”。

未定义的大写术语的含义与本表格10-K中其他地方提供的含义相同。

高管概述

业务描述

我们的战略愿景是成为美国精选市场的领先公寓公司，提供客户看重的一系列独特的生活体验。我们追求这一愿景的方式是瞄准我们认为是最好的市场和子市场，利用我们在市场研究和消费者洞察方面的战略能力，并在我们的资本配置和资产负债表管理方面遵守纪律。我们的社区主要是高档社区，一般都是市场上租金最高的社区之一。然而，我们也追求公寓社区的所有权和运营，这些社区针对不同的客户群和价位，与我们提供广泛产品和服务的目标一致。我们定期根据当前市场价值、总收入和NOI的份额以及相对资产价值和子市场定位来评估我们投资的市场配置。

我们在新英格兰、纽约/新泽西大都市区、大西洋中部、太平洋西北部、加利福尼亚州北部和南部以及佛罗里达州东南部和科罗拉多州丹佛的扩张市场(“扩展市场”)开发、重新开发、收购、拥有和运营多户公寓社区。我们专注于领先的大都市地区，我们认为这些地区历史上的特点是高薪经济部门的就业人数不断增加，拥有住房的成本更高，生活质量多样化和充满活力。我们相信，与其他没有这些特征的市场相比，这些市场特征已经并将在未来继续为公寓社区投资提供长期高风险调整后回报的机会。我们寻求通过以下方式创造长期股东价值：以具有成本效益的方式获得资本；利用这些资本在我们选定的市场中开发、重新开发和收购公寓社区；利用我们在技术和数据科学方面的规模和能力来运营公寓社区；当社区不再符合我们的长期投资战略或定价具有吸引力时，将其出售。

2020年财务亮点

截至2020年12月31日的一年，普通股股东的净收入为827,630,000美元，比上年增加41,656,000美元，增幅为5.3%。这一增长主要归因于房地产销售和相关收益的增长，以及本年度来自开发和其他稳定社区的NOI。2019年和2020年销售的老牌社区和社区的NOI减少，以及本年度折旧费用增加，部分抵消了这些金额。

截至2020年12月31日的一年，现有社区NOI比上年减少了96,395,000美元，降幅为6.4%。减少的原因是租金收入减少3.7%，其中43,970,000美元是由于无法收回的租赁收入，其中33,768,000美元是住宅收入，10,202,000美元是商业收入，以及物业运营费用比2019年增加了17,424,000美元，增幅为2.9%。

在2020年，我们通过发行无担保票据和出售九个综合运营社区、Park Loggia的公寓和其他房地产筹集了约2,150,622,000美元的总资本。这一数额不包括我们从合资企业出售的收益中分得的份额。我们相信，我们目前的资本结构将继续提供财务灵活性，以便以有吸引力的条件获得资本。

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目录
我们相信，我们的开发活动将继续创造长期价值。2020年期间，我们将：

•完成了8个合并公寓区的建设，共包含2095套公寓住宅，总资本化成本为77700万美元。

•开始建造三个合并公寓区，共591套公寓住宅，预计竣工，资本成本估计总额为2.21亿美元。

•开始建设一个包含475套公寓的未合并公寓社区，预计竣工总资本成本为276,000,000美元，如果仅包括我们25.0%的权益，则为69,000,000美元。

我们相信，以我们目前的负债水平、我们目前偿还利息和其他固定费用的能力，以及我们目前适度使用金融负担(如担保融资)来衡量，我们的资产负债表实力为我们提供了从资本市场获得足够流动性的途径。我们预计能够通过以下一个或多个来源的组合来满足我们合理可预见的流动性需求：手头现有现金；运营现金流；我们信贷安排下的借款；担保债务；发行公司证券(可能包括无担保债务、优先股和/或普通股)；出售公寓社区；或通过成立合资企业。请参阅“流动性和资本资源”一节的讨论。

新冠肺炎大流行

我们已经采取了各种行动来应对新冠肺炎疫情，调整我们的业务运营，并解决我们居民和同事的健康和安全问题。在截至2020年12月31日的一年中，我们采取了各种措施来帮助缓解国家紧急状态对居民的经济影响，包括提供灵活的租约续签选择，为因受国家紧急状态影响而无法支付租金的居民制定支付计划，并在某些司法管辖区免除滞纳金和其他一些与公寓租赁相关的惯例费用。在仍然实施的范围内，我们可以随时终止这些措施，除非法律要求。

新冠肺炎对我们2020年后综合经营业绩的影响将取决于疫情持续时间和严重程度、疫苗的有效性和提供疫苗的时机、政府为控制疾病传播和缓冲对消费者的影响而采取的应对措施的持续时间和性质、消费者和企业对生活和工作偏好的反应，以及正常经济和运营条件可以多快和多大程度上恢复。新冠肺炎疫情对我们业务的当前和潜在未来影响，特别是在(I)租金水平、租金可收集性、入住率以及我们在多大程度上免除了与我们的公寓租赁业务相关的某些其他常规费用以及(Ii)开发时机和数量方面，意味着我们的历史运营和财务状况并不能指示未来的运营和财务状况。

新冠肺炎疫情影响了我们的租赁业务，包括(I)收入和支出，以及(Ii)我们的收款和相关的未付应收账款。有关详细讨论，请参阅“运营结果”。下表列出了在截至2020年6月30日、2020年9月30日和2020年12月31日的三个月内，(I)向居民收取的公寓基本租金和(Ii)其他可出租项目的百分比，包括停车费和仓储费，以及根据住宅租约收取的宠物和其他费用(“已收取的住宅收入”)，这些费用是针对现有社区在截至2020年6月30日、2020年9月30日和2020年12月31日的三个月内收取的。收取的住宅收入不包括交易费和其他费用。
 季度末(1)(2)在2021年1月31日(3)(4)
Q2 202095.4%98.1%
Q3 202095.2%97.1%
Q4 202094.8%95.9%
_________________________
(1)提交的收藏品反映了我们2020年的现有社区，不包括商业收入，商业收入分别占我们2020和2019年成熟社区总收入的0.7%和1.2%。
(2)2020年第二季度截至2020年6月30日的住宅收入百分比，2020年第三季度截至2020年9月30日的住宅收入百分比，以及2020年第四季度截至2020年12月31日的住宅收入百分比。
(3)2020年第二季度、第三季度和第四季度截至2021年1月31日收取的住宅收入百分比。
(4)截至2021年1月31日，2021年1月征收的住宅收入为92.9%。

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目录
收款率是根据我们物业管理系统中反映的居民个人活动计算的，目的是提供有关新冠肺炎疫情期间收藏品趋势的信息。在新冠肺炎疫情爆发之前，所提供的收集信息并不是由公司高级管理层例行制作供内部使用，也不是公司公开披露的，是不受财务报告内部控制约束的分析结果。这些信息不是根据公认会计准则编制的，不反映公认会计准则收入或现金流量指标，在编制公认会计准则收入和现金流量指标时可能会受到调整。此外，这些信息不应被解释为预测公司任何时期的财务业绩、经营结果或流动性。截至2020年12月31日，我们针对住宅和商业租户的未偿还应收租金余额(扣除准备金)从2019年12月31日的11,594,000美元增加到18,159,000美元。

社区概述

截至2020年12月31日，我们拥有或持有291个公寓社区的直接或间接所有权权益，其中包含11个州和哥伦比亚特区的86,025套公寓住宅，其中16个合并社区正在开发中，一个社区正在重新开发中。我们在291个公寓区中有14个拥有间接权益，这些公寓区由没有出于财务报告目的进行合并的实体所有，其中两个正在合资企业内部开发。此外，我们持有Development Rights的直接或间接所有权权益，以开发另外24个社区，如果按预期开发，这些社区将包含约7853套公寓住宅。

我们的房地产投资主要包括现有社区、开发社区、未合并的开发社区和发展权。我们目前的社区进一步被区分为成熟社区、其他稳定社区、租赁社区、重建社区和未合并社区。

老牌社区通常是在我们拥有大量存在并在前一年年初稳定入住率的市场中整合的社区，允许对不同年份的运营结果进行有意义的比较。其他稳定的社区通常是指在今年年初稳定入住率或在年内获得的所有其他已完成的合并社区。租赁社区是指建设完成不到一年，还没有达到稳定入住率的综合社区。重建社区是指正在进行或计划在本财政年度开始大规模重建的综合社区。未合并社区是指我们通过在未合并实体中的投资权益而拥有间接所有权权益的社区。有关我们的可报告部门和其他相关经营信息的更详细说明，可以在我们的合并财务报表的附注8“部门报告”中找到。

虽然这些类别中的每一个对我们的业务都很重要，但我们通常根据现有社区的运营结果来评估整体运营、行业和市场趋势，详细讨论可以在“运营结果”中找到，这是我们讨论整体运营结果的一部分。我们根据其他稳定、再开发和发展社区内的收购、处置、开发、再开发和融资活动，评估我们当前和未来的现金需求和未来的运营潜力。有关当前和未来现金需求和融资活动的讨论可在“流动性和资本资源”一节找到。

我们当前运营社区的NOI是我们用来评估社区绩效的财务指标之一。NOI受到我们市场的需求和供应动态、我们的租赁率和入住率水平以及我们控制运营成本的能力的影响。我们的整体财务表现也受到资金的普遍可获得性和成本以及新开发、重新开发和收购的公寓社区表现的影响。


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目录
经营成果

正如上文“高管概述-新冠肺炎大流行”和本报告其他部分所讨论的那样，新冠肺炎大流行已经并可能继续影响我们的业务。另见第一部分，项目1A，“风险因素”。我们的同比经营业绩主要受整体和个别地理市场状况和公寓基本面的影响，并反映在我们现有社区的NOI的变化中；来自收购、开发完工和在建和租赁开发的NOI；与被处置社区相关的NOI的损失；以及资本市场和融资活动。我们2020年和2019年的运营业绩比较如下(以千美元为单位)。关于我们2019年经营业绩的讨论以及与2018年的比较可以在项目7中找到。公司于2020年2月21日提交给证券交易委员会的10-K表格中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。
截至年底的年度2020与2019年
 20202019$CHANGE%变化
收入：    
租金和其他收入$2,297,442 $2,319,666 $(22,224)(1.0)%
管理费、开发费和其他费用3,819 4,960 (1,141)(23.0)%
总收入2,301,261 2,324,626 (23,365)(1.0)%
费用：    
直接物业运营费用，不包括物业税448,658 427,114 21,544 5.0 %
财产税273,189 252,961 20,228 8.0 %
社区运营费用总额721,847 680,075 41,772 6.1 %
公司级物业管理和其他间接运营费用101,255 88,031 13,224 15.0 %
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本12,399 4,991 7,408 148.4 %
利息支出，净额214,151 203,585 10,566 5.2 %
债务清偿损失净额9,333 602 8,731 1,450.3 %
折旧费用707,331 661,578 45,753 6.9 %
一般和行政费用60,343 58,042 2,301 4.0 %
其他费用合计1,104,812 1,016,829 87,983 8.7 %
未合并房地产实体的收入权益6,422 8,652 (2,230)(25.8)%
出售社区的收益340,444 166,105 174,339 105.0 %
其他房地产交易收益，净额440 439 1 0.2 %
净待售公寓活动2,551 (3,812)6,363 不适用(1)
所得税前收入824,459 799,106 25,353 3.2 %
所得税优惠(费用)3,247 (13,003)16,250 不适用(1)
净收入827,706 786,103 41,603 5.3 %
可归因于非控股权益的净收入(76)(129)53 (41.1)%
普通股股东应占净收益$827,630 $785,974 $41,656 5.3 %
_________________________________
(1)10%的变化没有意义。

普通股股东应占净收益2020年较2019年增长41,656,000美元，增幅5.3%，至827,630,000美元，主要归因于房地产销售和相关收益的增长，以及本年度来自发展和其他稳定社区的NOI。2019年和2020年销售的老牌社区和社区的NOI减少，以及本年度折旧费用增加，部分抵消了这些金额。

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目录
NOINOI被管理层认为是净利润的一个重要且适当的补充绩效指标，因为它有助于投资者和管理层在分配任何公司层面或融资相关成本之前了解一个或多个社区的核心运营。NOI反映社区的运营业绩，并允许更容易地比较个别资产或资产组的运营绩效。此外，由于房地产的潜在买家有不同的融资和管理费用结构，收购房地产对管理费用的边际影响也不同，因此许多房地产业内人士认为NOI是确定一项房地产资产或一组资产价值的有用指标。我们将NOI定义为物业总收入减去直接物业运营费用(包括物业税)，不包括公司层面的收入(包括管理、开发和其他费用)、公司层面的物业管理和其他间接运营费用、已支出的交易、开发和其他追求成本后的净值。我们将NOI定义为物业总收入减去直接物业运营费用(包括物业税)，不包括企业级收入(包括管理、开发和其他费用)、企业级物业管理和其他间接运营费用、已支出的交易、开发和其他追逐成本(收益)债务清偿亏损、净额、一般和行政费用、未合并房地产实体的权益、折旧费用、企业所得税(福利)费用、伤亡和减值(收益)损失、社区销售收益、其他房地产交易的(收益)亏损、待售公寓活动净额和出售或持有待售房地产资产的营业收入净额。

NOI不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，NOI不应被视为净收益的替代，以此作为我们业绩的指标。NOI也不应被视为GAAP确定的经营活动净现金流的替代品，作为衡量流动性的指标，NOI也不表示可用于满足现金需求的现金。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度NOI与各年度净收入的对账如下(以千美元为单位)：
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/19
净收入$827,706 $786,103 
间接营业费用，扣除公司收入后的净额97,443 83,008 
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本12,399 4,991 
利息支出，净额214,151 203,585 
债务清偿损失净额9,333 602 
一般和行政费用60,343 58,042 
未合并房地产实体的收入权益(6,422)(8,652)
折旧费用707,331 661,578 
所得税(福利)费用(3,247)13,003 
出售房地产资产的收益(340,444)(166,105)
其他房地产交易收益，净额(440)(439)
净待售公寓活动(2,551)3,812 
出售或持有待售房地产资产的净营业收入(28,412)(45,354)
*$1,547,190 $1,594,174 
与2019年相比，2020年噪声指数的下降包括以下类别的变化(以千美元为单位)：
全年
 2020
老牌社区$(96,395)
其他稳定的社区17,226 
发展及重建社区32,185 
总计$(46,984)

2020年我们现有社区的NOI减少是由于租金收入下降3.7%，其中43,970,000美元是由于无法收回的租赁收入，其中33,768,000美元是住宅收入，10,202,000美元是商业收入，以及物业运营费用比2019年增加了17,424,000美元，或2.9%。

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租金和其他收入由于新冠肺炎疫情导致无法收回的租赁收入增加53,298,000美元，其中住宅收入39,600,000美元，商业收入13,698,000美元，以及我们现有社区的入住率和租赁率下降，以及2019年和2020年出售社区的收入，部分被来自开发项目竣工、在建开发以及租赁和收购运营产生的额外租金收入抵消，从而在2020年综合投资组合比上一年减少了22,224,000美元，或1.0%，这是由于新冠肺炎大流行导致无法收回的租赁收入增加了53,298,000美元，其中39,600,000美元涉及住宅收入，13,698,000美元涉及商业收入，以及来自开发项目落成、在建开发以及租赁和收购运营产生的额外租金收入部分抵消了这一下降

在2020年期间，由于大流行，我们增加了对住宅特许权的使用。增加的优惠按直线摊销，按各自租约的有效期(一般为一年)摊销，导致我们2020年的租金收入整体下降，并将继续影响2021年的租金收入。与前一年相比，2020年住宅特许权的摊销增加了21,434,000美元，截至2020年12月31日的住宅特许权的未摊销净余额为35,367,000美元。

正如本报告其他部分讨论的那样，新冠肺炎的影响以及相关的经济、监管和运营影响可能会继续对我们的租金收入产生不利影响，并与去年新冠肺炎疫情期间的情况进行比较。如果我们的市场和全国的失业继续下去，这可能会继续降低我们维持和/或提高租金和/或将入住率维持在历史水平的能力。居民和商户的财政状况恶化，以及限制我们驱逐居民和租户的法规，可能会继续导致无法收回的租赁收入高于正常水平。由于其他各种原因，疫情还可能继续抑制消费者对我们公寓的需求，包括：收入下降的消费者，他们在家中远程工作，或者不能自由使用附近的便利设施，如餐厅、健身房和娱乐场所，他们可能会在疫情期间决定住在比我们便宜的市场或子市场；政府应对疫情造成的低利率可能会鼓励原本愿意租房的消费者寻求拥有住房；我们公寓的各种需求来源(例如，学生、公司公寓、娱乐业等与工作相关的季节性需求)可能仍低于大流行前的水平。

合并社区-2020年，合并社区的公寓住宅加权平均入住量增加到73,724套，而2019年为72,901套。2020年，每个入住公寓的加权平均月租金收入降至2593美元，而2019年为2647美元。

下表列出了现有社区今年迄今租金收入的变化，包括租金和经济占有率之间的变化的归因。
截至年底的年度
租金收入(2000)(1)平均租金经济占有率(2)
$CHANGE%变化%变化%变化
202020192020年至
2019		2020年至
2019		202020192020年至
2019		202020192020年至
2019
新英格兰$297,915 $303,993 $(6,078)(2.0)%$2,821 $2,836 (0.5)%93.9 %95.4 %(1.5)%
纽约/新泽西州大都会445,585 465,498 (19,913)(4.3)%3,065 3,159 (3.0)%94.8 %96.1 %(1.3)%
大西洋中部341,008 351,183 (10,175)(2.9)%2,245 2,256 (0.5)%93.8 %96.2 %(2.4)%
太平洋西北部108,981 112,553 (3,572)(3.2)%2,319 2,368 (2.1)%95.1 %96.2 %(1.1)%
北加利福尼亚377,840 396,828 (18,988)(4.8)%3,043 3,139 (3.1)%94.5 %96.2 %(1.7)%
南加州432,123 451,065 (18,942)(4.2)%2,298 2,398 (4.2)%95.7 %95.7 %— %
拓展市场23,267 23,401 (134)(0.6)%2,268 2,270 (0.1)%93.7 %94.2 %(0.5)%
*总计已建立$2,026,719 $2,104,521 $(77,802)(3.7)%2,624 2,689 (2.4)%94.6 %95.9 %(1.3)%
_________________________________
(一)租金收入包括住宅租金收入和商业租金收入。2020年，老牌社区住宅租赁总收入比2019年下降了3.2%。

(2)经济入住率考虑到一个社区内不同大小和位置的公寓住宅对社区总收入的经济影响是不同的。经济占有率被定义为潜在总收入减去空置率，即占潜在总收入的百分比。总潜在收入是通过以租赁率对占用房屋进行估值，以市场租金对空置房屋进行估值来确定的。空置损失是通过按当前市场租金对空置单位进行估值来确定的。
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目录

下表列出了截至2020年12月31日的一年中，现有社区的租金收入与前一年相比的变化：
截至年底的年度
12/31/2020
住宅租金收入
租赁费0.5 %
优惠和其他折扣(0.7)%
经济占有率(1.3)%
其他租金收入(0.1)%
无法收回的租赁收入(1)(1.6)%
住宅租金总收入(3.2)%
商业租金收入(2)(0.5)%
现有社区租金收入的总变化(3.7)%
_________________________________
(1)无法收回的租赁收入增加了33,768,000美元，达到44,829,000美元，占住宅总收入的2.18%，而2019年占住宅总收入的0.53%。
(2)主要包括11,157,000美元已确认的无法收回的商业租赁收入，其中5,514,000美元为直线应收租金的核销.

管理费、开发费和其他费用2020年减少1,141,000美元，或23.0%，原因是未合并的合资企业处置导致本年度赚取的财产和资产管理费较低，加上合资企业内部收入下降。

直接物业运营费用，不包括物业税与前一年相比，2020年增加了21,544,000美元，或5.0%，主要是由于新增了新开发和收购的公寓社区。增加的部分原因还包括我们老牌社区的运营费用，包括营业额增加以及与新冠肺炎相关的个人防护设备和清洁成本的增加。

对于老牌社区，2020年不包括物业税的直接物业运营费用较上年增加9,034,000美元，增幅为2.4%，主要是由于整体运营成本，包括营业额增加以及新冠肺炎个人防护设备和清洁相关成本的增加。

财产税2020年较上年增加20,228,000美元，增幅为8.0%，主要是由于新增了新开发和收购的公寓社区，以及增加了对本公司稳定投资组合的评估，但这部分被处置的物业税减少所抵消。

对于老牌社区，2020年的财产税比前一年增加了8,390,000美元，或3.7%，这主要是因为本年度整个投资组合的评估和税率都有所增加，以及前一年成功的上诉超过了本年度。对于加利福尼亚州的社区，财产税的变化是由加州消费者物价指数的变化决定的，涨幅受到法律的限制(第13号提案)。我们在内部评估房产税的增加，并聘请第三方顾问协助我们的评估。我们在适当的时候对增加财产税提出上诉。

公司级物业管理和其他间接运营费用与前一年相比，2020年增加了13,224,000美元，或15.0%，主要是由于增加了对提高居民和潜在客户服务效率的技术举措的投资，增加了与薪酬相关的成本，以及与本年度加州21号提案相关的宣传捐款8,558,000美元。第21号提案是加利福尼亚州的全民公投，但在2020年11月3日的选举中失败。

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目录
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本主要反映尚未被认为可能进行开发的开发项目所产生的成本，以及放弃发展权以及与放弃收购和处置项目相关的成本。这些成本可能是不稳定的，特别是在收购活动增加的时期、经济低迷时期或获得资金有限的时期，因此每年可能会有很大差异。已支出交易、开发及其他追求成本(扣除回收后)于2020年较上年增加7,408,000美元，或148.4%。2020年的数额包括与纽约市发展权有关的7264,000美元的注销，预计总资本化成本为68800万美元，我们不再预计这是可能的。

利息支出，净额2020年与前一年相比增加了10,566,000美元，或5.2%。这一类别包括与开发和再开发活动有关的资本化利息、债务溢价/折价摊销和利息收入抵消的利息成本。2020年的增长主要是由于资本化利息和利息收入减少，加上本年度未偿无担保债务增加。这被无担保债务的整体实际利率下降、有担保债务的浮动利率和数额下降以及利率合同收益所部分抵消。

清偿债务损失净额反映出 提前还款罚款、注销我们的债务回购和退休活动的未摊销递延融资成本和保费，或以高于或低于所收购债务的账面基础的金额收购我们的未偿还债务。2020年亏损9,333,000美元，主要原因是年内偿还了提前到期的无担保票据。

折旧费用2020年与上年相比增加45,753,000美元，增幅为6.9%，主要是由于新增了新开发和收购的公寓社区，但部分被处置所抵消。

一般和行政费用(“G&A”)于2020年较上年增加2,301,000美元，或4.0%，主要是由于上一年度存在的法律和解收益，但被2019年因联营退休而导致的薪酬相关开支减少部分抵销。

未合并房地产实体的收入权益2020年较前一年减少2,230,000美元，或25.8%，主要是由于本年度合资企业的NOI减少，包括处置和我们于2019年收购由我们的风险伙伴拥有的AVA North Point的45.0%股权，据此我们将AVA North Point整合为一个全资运营社区。

出售社区的收益2020年与前一年相比有所增加。在一定时期内实现的收益取决于许多因素，包括出售的社区数量、出售社区的规模和账面价值以及当地的市场状况。2020年的收益为340,444,000美元，主要是由于出售了9个全资运营社区。2019年166,105,000美元的收益主要是由于出售了6个全资运营社区。

净待售公寓活动截至2020年12月31日的年度净收益为2,551,000美元，截至2019年12月31日的年度支出为3,812,000美元，2020年包括出售Park Loggia公寓的税前收益，扣除营销、运营和行政成本。在截至2020年12月31日的一年中，我们出售了Park Loggia的70套住宅共管公寓，毛收入为216,372,000美元，根据GAAP获得了8,213,000美元的收益。此外，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们分别产生了5662,000美元和3,812,000美元的营销、运营和行政成本。

所得税优惠(费用)截至2020年12月31日止年度的3,247,000美元亏损主要是由于应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)产生的亏损以及冠状病毒援助、救济和经济保障法的规定，从而允许进一步结转净营业亏损。截至2019年12月31日的年度，所得税支出包括5,782,000美元的所得税支出，用于GAAP对Park Loggia税基差异的递延纳税责任(我们在出售公寓时实现了这一点)，以及与我们通过TRS开展的其他活动相关的7,221,000美元，包括处置两个全资运营社区和与我们的可持续发展计划相关的递延税负支出。

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目录
非公认会计准则财务指标的对账

可归因于普通股股东的运营资金(“FFO”)和经非核心项目调整的“核心FFO”(如下定义)通常被管理层视为我们经营和财务业绩的适当补充衡量标准。在计算FFO时，我们不计入与处置以前折旧的财产相关的损益，也不计入房地产折旧，根据历史成本会计和使用年限估计，相同资产的所有者在类似条件下的折旧可能会有所不同。FFO可以帮助人们比较一家房地产公司在不同时期的经营业绩，或者与不同公司的经营业绩进行比较。通过对我们认为不是核心业务运营一部分的项目进行进一步调整，Core FFO允许人们比较公司每年的核心运营业绩。我们认为，为了了解我们的经营业绩，FFO和核心FFO应与本报告其他部分的综合全面收益表中列示的净收入一起进行审查。

与全美房地产投资信托协会(NAREIT)理事会采用的定义一致，我们计算FFO为根据GAAP计算的普通股股东应占净收益或亏损，并根据以下因素进行调整：

•以前折旧的经营性社区的销售损益；
•会计原则变更的累积影响；
•房地产折旧资产减值减值；
•因关联公司持有的应计折旧房地产资产价值下降而减记对这些关联公司的投资；
•房地产资产折旧；以及
•对未合并的合伙企业和合资企业进行类似的调整，包括因控制权变更而做出的调整。

我们将核心FFO计算为FFO，并根据以下因素进行调整：

•合资企业收益(如果不通过FFO调整)、非核心成本和促进合作伙伴关系的利益；
•伤亡和减值损失或收益，扣除不可折旧房地产的净额；
•提前清偿合并借款的损益；
•放弃的追求；
•业务中断保险收益和预期业务中断保险收益覆盖的相关损失噪声；
•财产和意外伤害保险收益和法律和解；
•出售不计折旧资产的损益；
•宣传捐款，代表为促进我们的商业利益而支付的款项；
•对未指定为会计套期保值的衍生工具的无效或损益进行套期保值；
•与遣散费有关的费用；
•待售公寓净额活动，包括收益、营销、运营和行政成本以及估算的进账成本；
•所得税；以及
•其他非核心项目。

根据公认会计原则，FFO和核心FFO不代表净收益，因此不应被视为净收益的替代指标，净收益仍然是衡量我们业绩的主要指标。此外，其他REITs计算的FFO和Core FFO可能无法与我们计算的FFO和Core FFO相比。

FFO和核心FFO也不代表符合GAAP的经营活动产生的现金，因此不应被视为GAAP确定的经营活动净现金流的替代方案，作为衡量流动性的指标。此外，它不一定表明可用于满足现金需求的现金。基于GAAP的现金流量指标的陈述包括在我们的合并财务报表中，该报表包含在本报告的其他部分。

以下是普通股股东的净收入、普通股股东的FFO和普通股股东的核心FFO的对账(千美元，每股数据除外)。
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目录
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/19
普通股股东应占净收益$827,630 $785,974 
折旧-房地产资产，包括合资企业调整704,331 666,563 
对非控股权益的分配48 46 
出售持有先前折旧的房地产的未合并实体的收益(5,157)(5,788)
出售先前折旧的房地产的收益(340,444)(166,105)
可归因于普通股股东的FFO$1,186,408 $1,280,690 
调整项目：
合资亏损375 87 
业务中断保险收益(385)(1,441)
业务中断保险承保的伤亡损失造成的NOI损失48 675 
合并债务清偿损失9,333 602 
利率合约收益(2,894)— 
倡导贡献8,558 50 
遣散费相关费用2,142 2,327 
发展追求核销和已支出交易成本，净额(1)11,443 3,782 
待售公寓收益(2)(8,213)— 
待售公寓的营销、运营和行政成本(2)5,662 3,812 
待售公寓计算的附带成本(3)11,317 6,351 
其他房地产交易的收益(440)(439)
法律和解(4)490 (6,292)
所得税(福利)费用(5)(3,247)13,003 
可归因于普通股股东的核心FFO$1,220,597 $1,303,207 
加权平均已发行普通股-稀释140,435,195 139,571,550 
每股普通股收益-稀释后每股收益$5.89 $5.63 
每股普通股FFO-稀释后$8.45 $9.18 
每股普通股核心FFO-稀释后$8.69 $9.34 
_________________________________
(1)2020年的预算金额包括与纽约市一项开发权相关的7,264美元的注销，预计总资本化成本为688,000美元，我们不再预计这是可能的。
(2)(I)待售公寓收益和(Ii)待售公寓营销、运营和行政成本的合计影响为2020年净收益2,551美元，2019年净收益3,812美元。
(3)代表Park Loggia待售住宅共管公寓的估算附带成本。我们通过将已建成和未售出的待售住宅公寓的总资本化成本乘以我们的加权平均无担保债务利率来计算这一调整。
(4)2019年的金额包括与社区建筑缺陷有关的法律和解收益2237美元，以及与前开发权相关的法律和解收益3126美元。
(5)2020年的金额涉及应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)产生的税收损失以及冠状病毒援助、救济和经济保障法的规定。2019年的金额包括5782美元，主要与GAAP对Park Loggia税基差异的递延纳税净负债有关，以及7221美元与我们通过TRS开展的其他活动有关，包括处置两个全资运营社区和与我们的可持续发展计划相关的递延纳税义务。

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目录
流动性与资本资源

我们对流动性和资本管理采取了严谨的做法。当我们筹集资金时，我们既考虑了我们对现有最具成本效益的替代方案的看法，也考虑了我们希望保持一个为我们提供灵活性的资产负债表的愿望。我们对短期和中期流动性的主要关注是确保我们有足够的资本来提供资金：

•我们目前正在从事或计划从事的发展和再开发活动；
•根据守则，维持我们的房地产投资信托基金资格所需的普通股最低股息支付；
•到期还本付息或者到期前择机还本付息；
•正常经常性运营费用和公司管理费用；以及
•对我们运营平台的投资，包括战略投资。

影响我们流动性和资本资源的因素是我们来自运营、融资活动和投资活动(包括处置)的现金流，以及一般的经济和市场状况。经营现金流由以下因素决定：经营活动和因素，包括但不限于(I)目前拥有的公寓数量，(Ii)租金，(Iii)入住率，(Iv)因市场状况导致的无法收回的租赁收入水平或收款中断，以及(V)与公寓有关的运营费用。我们参与的资本市场活动的时机和类型受到资本市场环境变化的影响，例如利率的变化或是否有成本效益高的资本可用。我们的开发、重建、非常规资本支出、收购和处置活动的计划受到市场状况和资本可获得性的影响。我们经常审查我们的流动性需求，特别是在市场状况动荡的时期，以及运营现金流和其他预期流动性来源是否足以满足这些需求。

截至2020年12月31日，我们的现金、现金等价物和托管现金为313,532,000美元，比2019年12月31日的127,614,000美元增加了185,918,000美元。以下讨论涉及因经营、投资和融资活动导致的现金、现金等价物和代管现金的变化，这些变化在本报告其他部分包括的我们的现金流量表合并报表中列出。

经营活动-经营活动提供的净现金从2019年的1,321,804,000美元降至2020年的1,219,615,000美元，主要原因是租金收入减少，包括无法收回的租赁收入的影响。

投资活动-2020年用于投资活动的净现金总额为179,433,000美元。使用的现金净额主要是由于：

•投资843,907,000元发展和重建社区；以及
•资本支出为137,036,000美元，用于我们的运营社区和非房地产资产(主要与我们的公司和某些地区办事处有关)。

这些金额由以下部分抵销：

•出售9个运营社区的净收益61973000美元；以及
•出售待售住宅公寓的净收益为202,033,000美元。

融资活动-2020年用于融资活动的净现金总额为854,264,000美元。使用的现金净额主要是由于：

•偿还无担保票据95868万美元；
•支付现金股息883212000美元；
•以每股149.99美元的平均价格回购1225790股我们的普通股，包括183,876,000美元的费用在内的总购买价；以及
•偿还应付抵押票据126,712,000美元，其中56,852,000美元随后进行再融资，如下所述。

这些金额由以下部分抵销：

•发行无担保票据所得款项1 296,581,000美元；以及
•发行担保票据，如上所述，作为再融资的一部分，金额为51,000,000美元。

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目录
浮动利率无担保信贷安排

我们与银行银团有一项17.5亿美元的循环可变利率无担保信贷安排(“信贷安排”)，将于2024年2月到期。信贷安排的利息水平取决于(I)伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)，该利率适用于从信贷安排中提取特定资金的借款期限(例如，一个月至到期日、三个月至到期日等)。以及(Ii)我们的无担保票据的评级水平。假设一个月的借款利率为一个月，目前规定的取款借款定价为伦敦银行同业拆借利率加年利率0.775厘(2021年1月31日为0.89厘)。信贷安排的年费维持在0.125%，因此，基于17.50,000,000美元的贷款规模和我们目前的信用评级，每年的费用为2,188,000美元。

我们在信贷安排下没有未偿还的借款，在信用证中有290万美元的未偿还款项，这降低了我们截至2021年1月31日的借款能力。此外，截至2021年1月31日，我们在另一项与信贷安排无关的单独安排上还有32,943,000美元的额外信用证未偿还。

逐步取消伦敦银行同业拆借利率，以及预期过渡至SOFR作为基准利率，将对我们的伦敦银行同业拆借利率产生不确定的、甚至可能是不利的影响。见第1A项。“风险因素”供进一步讨论。

金融契约

我们须遵守信贷安排、定期贷款及发行无抵押票据所依据的契约所载的财务契诺。主要金融公约包括以下各项：

•总债务和担保债务金额相对于我们整体资本结构的限制；
•我们的无担保债务相对于未受特定财产融资约束的房地产资产的未折旧基础的金额限制；以及
•最低偿债覆盖率。

我们在2020年12月31日遵守了这些公约。

此外，我们的一些担保借款包括收益维持、失效或预付罚金条款，这将导致我们在预定到期日之前全部或部分预付未偿还本金时产生额外费用。我们有担保借款中的这些条款与我们借款有担保的同一时期发行的其他类似类型的债务工具大体上是一致的。

持续股权发行计划

2019年5月，我们启动了我们的第五个持续股权计划(“CEP V”)，根据该计划，我们可以不时出售(和/或签订远期出售协议)高达1,000,000,000美元的普通股。实际销售将取决于各种待确定的因素，包括市场状况、我们普通股的交易价格以及适当资金来源的确定。与CEP V一起，我们聘请了销售代理，他们将从出售的股票中获得高达销售总价1.5%的补偿。吾等预期，倘订立远期销售协议，吾等将于该特定远期销售协议到期日之前的一个或多个日期实际结算每项远期销售协议，在此情况下，吾等预期于结算时将收到相当于该特定远期协议相关股份数目乘以相关远期销售价格的总现金收益净额。然而，我们也可以选择现金结算或股票净额结算远期销售协议。对于每份远期销售协议，我们将以降低初始远期销售价格的形式向相关远期卖方支付最高为出售的所有借入普通股销售价格的1.5%的佣金。在2020年至2021年1月31日期间，我们在该计划下没有销售。截至2021年1月31日，没有未完成的远期销售协议，根据该计划，我们还有752,878,000美元的剩余授权发行。

远期利率互换协议

在截至2020年12月31日的年度内，发生了以下活动：

•我们达成了总计6亿美元的远期利率互换协议，支付总额为2513.5万美元。在我们结清的头寸中，有250,000,000美元是我们在2020年达成的远期利率互换。已结清的头寸包括以下内容：

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◦随着我们于2020年2月发行于2030年到期的7亿美元无担保票据，我们结算了350,000,000美元的远期利率掉期协议，这些远期利率掉期协议被指定为对发行无担保票据的利率波动的现金流对冲，支付了20,314,000美元。

◦连同我们于2020年5月到期的600,000,000美元无抵押票据的发行，我们结算了250,000,000美元的远期利率掉期协议，这些远期利率掉期协议被指定为对发行无担保票据的利率波动的现金流对冲，支付了4,821,000美元。

我们已将这些金额递延至随附的综合资产负债表中的累计其他全面亏损，并确认该影响为各自对冲债务期限内利息支出净额的一部分。

•我们额外签订了150,000,000美元的新远期利率互换协议，以降低利率波动对2021年部分预期债券发行活动的影响(“掉期”)。根据截至2020年12月31日我们2021年预期资本需求的变化，虽然我们仍可能在2021年发行债券，但我们不再可能发行执行掉期交易的债券。因此，我们停止了对冲会计，并确认了截至2020年12月31日的三个月掉期公允变动带来的2,894,000美元的收益。2021年1月，我们终止了掉期交易，并收到了696.2万美元的付款。

股票回购计划

2020年7月，我们的董事会投票决定终止我们之前的5亿美元股票回购计划(“经修订的2005年股票回购计划”)，并批准了一项新的股票回购计划，根据该计划，我们可以在公开市场上收购普通股股票，或通过谈判进行交易，总购买价最高可达500,000,000美元(“2020股票回购计划”)。根据2020年股票回购计划购买普通股可随时行使我们的酌情权，并以市场状况所需的金额行使。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司和监管要求、市场状况以及其他公司流动性要求和优先事项。2020股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。截至2021年1月31日，我们以每股149.99美元的平均价格回购了1225790股普通股，其中所有活动都发生在截至2020年12月31日的年度内。截至2021年1月31日，我们在该计划下剩余的授权购买金额为316,148,000美元。

未来融资和资本需求-债务到期日

我们主要的长期流动性需求之一是在到期时偿还长期债务。对于我们的无担保票据和有担保票据，这些票据的一部分本金可能会在到期前偿还。我们的无担保票据或担保票据的提前报废可能导致清偿时的收益或损失。如果我们手头上没有足够的资金来偿还到期的债务，我们将需要再融资或以其他方式提供流动资金，以在到期时偿还债务。这种再融资可以通过无抵押的私人或公共债务发行、股权发行、由个别社区或社区团体的抵押贷款担保的额外债务融资或我们的信贷安排下的借款来实现。尽管我们相信我们将有能力满足我们目前预期的流动性需求，但我们不能向您保证额外债务融资或债券或股票发行的资本将可用，或者(如果有)它们将以我们认为令人满意的条款提供，特别是考虑到新冠肺炎疫情对资本市场的不确定影响。

2020年期间发生了以下债务活动：

•2020年2月，我们根据现有的货架登记声明在公开发售中发行了本金700,000,000美元的无担保票据，净收益约为694,701,000美元。这些票据将于2030年3月到期，发行利率为2.30%。

•2020年2月，我们对Avalon San Bruno III的担保借款进行了再融资。担保借款的固定利率为3.08%，并为本金余额51,000,000美元进行了再融资，固定利率为2.38%，到期日为2027年3月。

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•2020年3月，我们提前偿还了(I)400,000,000美元的3.625%无担保票据本金，(Ii)提前于2021年1月计划到期日偿还了3.95%无担保票据的本金250,000,000美元。与这些偿还一起，我们确认了提前还款罚款和未摊销递延融资成本的非现金冲销债务损失9,170,000美元。

•2020年5月，我们根据现有的货架登记声明在公开发售中发行了600,000,000美元的无担保票据本金，净收益约为593,430,000美元。这些票据将于2031年1月到期，发行利率为2.45%。

•2020年5月，我们提前偿还了3亿美元的可变利率无担保票据本金，确认了递延融资成本的非现金冲销费用268,000美元。

•2020年8月，我们提前偿还了Avalon Hoboken以面值担保的4.18%固定利率债务本金67,904,000美元，到期日为2020年12月。

2021年1月，我们提前于2021年4月到期日偿还了Avalon San Bruno II以面值担保的5.37%固定利率债务本金27,795,000美元。

下表详细说明了我们未来五年的合并债务到期日，不包括我们的信贷安排和与分类为待售社区相关的未偿还金额，以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的未偿债务(以千美元为单位)。吾等并无直接或间接(作为借款人或担保人)在任何重大方面就吾等拥有权益或其他权益的任何未合并实体的债务支付本金或利息。

 全注
利息
利率(1)		校长
成熟度
日期		未偿还余额(2)预定到期日
社区12/31/201912/31/202020212022202320242025此后
免税债券
固定费率
栗子山的阿瓦隆6.16 %2047年10月$36,995 $36,399 $629 $663 $699 $737 $778 $32,893 
阿瓦隆·韦斯特伯里3.86 %11月-2036年(3)62,200 62,200 — — — — — 62,200 
99,195 98,599 629 663 699 737 778 95,093 
可变费率        
阿瓦隆·阿克顿1.13 %7月-2040年(4)45,000 45,000 — — — — — 45,000 
阿瓦隆·克林顿北方1.78 %11月-2038年(4)147,000 147,000 — — — — — 147,000 
阿瓦隆·克林顿南部1.78 %11月-2038年(4)121,500 121,500 — — — — — 121,500 
阿瓦隆中城西部1.70 %2029年5月(4)98,200 93,500 5,200 5,600 6,100 6,800 7,300 62,500 
阿瓦隆·圣布鲁诺一世1.67 %12月-2037年(4)64,450 63,850 1,900 2,000 2,200 2,300 2,400 53,050 
476,150 470,850 7,100 7,600 8,300 9,100 9,700 429,050 
常规贷款        
固定费率        
2.5亿美元无担保票据4.04 %2021年1月(5)250,000 — — — — — — — 
4.5亿美元无担保票据4.30 %9月-2022年450,000 450,000 — 450,000 — — — — 
2.5亿美元无担保票据3.00 %2023年3月250,000 250,000 — — 250,000 — — — 
4亿美元无担保票据3.78 %2020年10月(5)400,000 — — — — — — — 
3.5亿美元无担保票据4.30 %12月-2023年350,000 350,000 — — 350,000 — — — 
3亿美元无担保票据3.66 %11月-2024年300,000 300,000 — — — 300,000 — — 
5.25亿美元无担保票据3.55 %6月-2025年525,000 525,000 — — — — 525,000 — 
3亿美元无担保票据3.62 %11月-2025年300,000 300,000 — — — — 300,000 — 
4.75亿美元无担保票据3.35 %2026年5月475,000 475,000 — — — — — 475,000 
3亿美元无担保票据3.01 %2026年10月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
3.5亿美元无担保票据3.95 %2046年10月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4亿美元无担保票据3.50 %2027年5月400,000 400,000 — — — — — 400,000 
3亿美元无担保票据4.09 %7月-2047年300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5亿美元无担保票据3.32 %2028年1月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
3亿美元无担保票据3.97 %4月-2048年300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5亿美元无担保票据3.66 %6月-2029年450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7亿美元无担保票据2.69 %3月-2030年— 700,000 — — — — — 700,000 
6亿美元无担保票据2.65 %1月至2031年— 600,000 — — — — — 600,000 
44
目录
 全注
利息
利率(1)		校长
成熟度
日期		未偿还余额(2)预定到期日
社区12/31/201912/31/202020212022202320242025此后
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066年7月3,847 4,001 — — — — — 4,001 
屋檐洛斯费利兹3.68 %6月-2027年41,400 41,400 — — — — — 41,400 
屋檐林地丘陵3.67 %6月-2027年111,500 111,500 — — — — — 111,500 
阿瓦隆·罗塞特3.77 %6月-2027年32,200 32,200 — — — — — 32,200 
阿瓦隆圣布鲁诺二世3.85 %4月-2021年(6)28,435 27,844 27,844 — — — — — 
阿瓦隆·韦斯特伯里4.88 %11月-2036年(3)13,665 12,170 1,575 1,655 1,740 1,840 1,930 3,430 
阿瓦隆·圣布鲁诺三世3.18 %2020年6月(7)50,825 — — — — — — — 
阿瓦隆·圣布鲁诺三世2.38 %2027年3月(7)— 51,000 — — — — — 51,000 
阿瓦隆·霍博肯3.55 %2020年12月(5)67,904 — — — — — — — 
阿瓦隆·塞里托斯3.35 %8月至2029年30,250 30,250 — — — — — 30,250 
6,230,026 6,810,365 29,419 451,655 601,740 301,840 826,930 4,598,781 
可变费率        
定期贷款--1亿美元1.23 %2月-2022年100,000 100,000 — 100,000 — — — — 
定期贷款--1.5亿美元1.16 %2月-2024年150,000 150,000 — — — 150,000 — — 
3亿美元无担保票据2.45 %2021年1月(5)300,000 — — — — — — — 
550,000 250,000 — 100,000 — 150,000 — — 
总负债--不包括信贷安排$7,355,371 $7,629,814 $37,148 $559,918 $610,739 $461,677 $837,408 $5,122,924 
_________________________________
(1)利率是截至2020年12月31日给出的，包括增信费、融资费、托管费、利率对冲的影响、发售成本、按市值计价摊销和其他费用。
(2)未偿还余额是到期到期的总金额，不包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的无担保票据的递延融资成本和债务贴现分别为47,995美元和41,352美元，截至2020年12月31日和2019年12月31日的与有担保票据相关的递延融资成本和债务贴现分别为17,482美元和17,729美元，反映在本报告其他部分包括的合并资产负债表中。
(3)到期日反映标的债券的合同到期日。还有一个相关的较早的信用增强到期日。
(4)资金来自可变利率债务，但利率是通过利率保护协议设定上限的。
(5)2020年，我们提前偿还了这笔借款。
(6)2021年1月，我们提前按面值偿还了这笔借款。
(7)在2020年，我们对担保借款进行了再融资。

未来融资与资本需求--投资组合与资本市场活动

鉴于新冠肺炎的流行，我们继续监测我们各种融资选择的可用性。2021年，我们预计将从一个或多个不同的内部和外部来源满足我们的流动性需求，其中可能包括(I)房地产处置，(Ii)手头现金余额以及我们经营活动产生的现金，(Iii)我们信贷安排下的借款能力，以及(Iv)担保和无担保债务融资。2021年的额外流动性来源可能包括发行普通股和优先股。我们能否获得额外融资，将视乎多项因素，例如市况、一般信贷供应、房地产业的整体信贷供应、我们的信贷评级和信贷能力，以及贷款人对我们长期或短期财政前景的看法。此外，新冠肺炎疫情对资本市场的影响，包括债务和股权资本的可用性和成本，仍然存在不确定性，可能会对我们以有吸引力的条件获得资本产生实质性的不利影响。

在2021年开始新的建设或重建活动之前，包括与未合并的合资企业拥有的社区相关的活动，我们计划筹集足够的资金来完成这些项目，尽管我们不能向您保证我们将能够获得此类融资。如果无法获得融资，我们可能不得不放弃发展权，注销资本化的相关开发前成本和/或放弃重建活动。在这种情况下，我们将无法实现我们预期从这种发展权或重建活动中获得的收入和收益的增加，并可能招致重大损失。

45
目录
我们不时地使用合资企业来持有或开发个人房地产资产。我们通常采用合资企业，主要是为了缓解资产集中或市场风险，其次是作为流动性来源。我们还可以利用与混合用途土地开发相关的合资企业，以及我们的合作伙伴为合资企业带来开发和运营专业知识和/或经验的新市场。每个合资企业或合伙企业协议都是单独协商的，根据合资企业或合伙企业协议的条款，我们经营和/或处置社区的能力可能会受到不同程度的限制。我们不能向您保证，我们将通过合资企业实现我们的目标。

在评估我们在市场中的资本配置时，我们出售不符合长期投资标准的资产，或者当资本和房地产市场允许我们变现在所有权期间创造的部分价值时，并将这些出售所得重新配置到开发和重新开发社区。由于出售社区的收益可能不会立即重新部署到我们开发、再开发或收购的创收资产中，出售社区以获取收益的直接影响是增加净收入，但减少未来的总收入。我们相信，出售社区的未来现金流暂时不会对我们为未来流动性和资本资源需求提供资金的能力产生实质性影响。

未合并房地产投资和表外安排

未合并投资-运营社区

截至2020年12月31日，我们在以下未合并房地产实体中有投资，按权益会计方法核算，不包括开发合资企业。请参阅本报告其他部分的合并财务报表附注5“房地产实体的投资”，其中包括有关总资产、负债和股本、经营业绩以及我们在其经营业绩中所占比例的信息。对于持有运营公寓社区的企业，截至2020年12月31日，我们未合并投资背后的房地产和相关债务的详细信息如下表所示(以千美元为单位)。
 债务(1)
未合并的房地产投资公司
所有权
百分比		数量为
公寓
住家		总计
大写
成本		本金金额类型利息
率		成熟性
日期
纽约市合资企业
1.Avalon Bowery Place I-纽约州206$209,264 $93,800 固定4.01 %2029年1月
2.Avalon Bowery Place II-纽约，纽约州9090,973 39,639 固定4.01 %2029年1月
3.Avalon Morningside--纽约，NY(2)295211,012 112,500 固定3.55 %2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆西切尔西--纽约，纽约州(3)305127,966 66,000 固定4.01 %2029年1月
5.AVA High Line-纽约，纽约州(3)405121,357 84,000 固定4.01 %2029年1月
总NYTA MF Investors LLC20.0 %1,301 760,572 395,939 3.88 %
美国基金       
1.Avalon Studio 4121-加利福尼亚州Studio City 149 57,197 26,989 固定3.34 %2022年11月
2.阿瓦隆车站250--马萨诸塞州戴德姆 285 98,536 52,570 固定3.73 %2022年9月
3.阿瓦隆·格罗夫纳大厦(Avalon Grosvenor Tower)--马里兰州贝塞斯达 237 80,727 40,751 固定3.74 %2022年9月
美国基金总额28.6 %671 236,460 120,310  3.65 % 
AC合资企业       
1.阿瓦隆北角--马萨诸塞州剑桥市(4) 426 190,192 111,653 固定6.00 %2021年8月
2.阿瓦隆北角阁楼--马萨诸塞州剑桥市103 26,899 — 不适用不适用不适用
AC合资企业合计20.0 %529 217,091 111,653  6.00 % 
其他经营合资企业       
1.MVP I，LLC25.0 %313 128,600 103,000 固定3.24 %2025年7月
2.马里兰州白兰地公寓有限责任公司(Brandywin Apartments of Marland，LLC)28.7 %305 19,383 21,005 固定3.40 %2028年6月
其他合资企业合计 618 147,983 124,005  3.27 % 
未合并投资总额 3,119 $1,362,106 $751,907  4.06 % 
46
目录
_________________________________
(1)我们没有为这些未合并的被投资人的债务提供担保，也不对偿还承担任何责任。
(2)这个社区的借款由两笔抵押贷款组成。该利率为截至2020年12月31日的加权平均利率。
(3)在这个双品牌社区上借款由一笔抵押贷款组成。
(4)借款由合资企业中的股权投资者按其股权比例发放的贷款组成。

2020年，美国基金以6500万美元的价格出售了一个社区，其中包括70套公寓和9000平方英尺的商业空间。根据公认会计原则，我们的收益份额为5,157,000美元。在处置社区的同时，美国基金按面值偿还了27,117,000美元的担保债务。

未合并投资-发展社区

2020年，我们成立了一家合资企业，开发、拥有和运营AVA艺术区，这是一个位于加利福尼亚州洛杉矶的公寓社区，目前正在建设中，预计建成后将拥有475套公寓和5.6万平方英尺的商业空间。我们拥有合资企业25.0%的权益，预计总股本投资为2760万美元，其中1950万美元已经出资。该合资企业已获得1.56亿美元的可变利率建设贷款，为AVA艺术区开发项目提供约60%的资金，截至2020年12月31日，该项目尚未提取任何金额。合资企业将在合资伙伴要求出资后开始从贷款项下提取资金。我们已代表合资企业为建筑贷款提供担保，我们在建筑贷款担保下可能产生的任何义务(除非是我们的不当行为导致了该义务)都是合伙人基于所有权权益的必要出资额。

此外，我们还拥有Avalon Alderwood MF Member，LLC 50.0%的权益，这是一家合资企业，旨在开发、拥有和运营Avalon Alderwood Mall，这是一个位于华盛顿州林伍德的公寓社区，目前正在建设中，预计建成后将拥有328套公寓住宅。

表外安排

除了我们在合并和非合并房地产实体的投资权益外，我们还与我们投资的实体达成了某些表外安排。关于这些实体的更多讨论可以在本报告其他部分包括的我们的合并财务报表的附注5“对房地产实体的投资”中找到。

除非另有注明，否则吾等并无担保上表所述未合并房地产实体的债务，亦无任何义务在未合并房地产实体无法为该等债务融资的情况下为该等债务提供融资。未来，如果未合并房地产实体无法履行其贷款义务，我们目前无法预测我们是否会提供任何自愿支持或采取任何其他行动，因为任何此类行动将取决于各种因素，包括所需的支持金额以及此类支持通过提供时间改善业绩而提高未合并房地产实体回报和/或我们回报的可能性。

我们未合并的房地产实体与我们之间没有其他重大信贷额度、附带协议、财务担保或任何其他衍生金融工具。在评估我们的资本结构和整体杠杆时，管理层会考虑我们在我们拥有权益的未合并实体的债务中所占的比例。

47
目录
合同义务

截至2020年12月31日，未来五年及以后所需的预定合同义务如下(千美元)：
 按期到期付款
 总计少于1
年		1-3年3-5年超过5个
年数
债务义务$7,629,814 $37,148 $1,170,657 $1,299,085 $5,122,924 
债务利息(1)2,385,745 250,938 466,134 384,972 1,283,701 
经营租赁义务(2)418,971 14,270 27,419 26,842 350,440 
融资租赁义务(2)(3)44,466 1,080 2,166 2,176 39,044 
$10,478,996 $303,436 $1,666,376 $1,713,075 $6,796,109 
_________________________________
(一)浮动利率债务的利息支付以2020年12月31日止利率计算。
(2)土地租约包括2041年5月至2142年3月期间到期的土地租约。金额不包括土地租赁项下可供购买选择权的任何调整。
(3)总融资租赁付款包括24,300美元的利息成本。

通货膨胀和通货紧缩

我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。在通胀环境下，这可以让我们在续约或开始新租约时，实现租金的增加。虽然短期租约一般容许居民在租约期满时迁出，因而令我们受到市值租金下跌的影响，但这些租约一般会尽量减低我们受通胀不利影响的风险。

前瞻性陈述

本10-K表格包含根据1995年“私人证券诉讼改革法案”定义的“前瞻性陈述”。您可以通过我们使用的词汇“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“假设”、“项目”、“计划”、“可能”、“应该”、“将会”和其他类似的表述来识别前瞻性表述，这些表述预测或指示未来的事件和趋势，并且不报告历史事项。这些声明包括(但不限于)有关我们对以下事项的意图、信念或期望的声明：

•新冠肺炎疫情对我们的业务、经营业绩和财务状况的影响；
•我们潜在的社区开发、再开发、收购或处置；
•在建、改建、开发或再开发的公寓小区的竣工时间和费用；
•公寓小区出租、入住和稳定的时机；
•公寓销售的时间和净销售收入；
•对我们正在考虑未来发展的土地的追求；
•我们社区的预期经营业绩；
•成本、收益、收入、噪声和收益预估；
•房客法律和租金法规的影响；
•我们宣布或支付股息；
•我们的合资企业和自由支配基金活动；
•我们关于投资、负债、收购、处置、融资和其他事项的政策；
•根据守则，我们有资格成为房地产投资信托基金；
•北加州和南加州、丹佛、科罗拉多州和佛罗里达州东南部的房地产市场，以及美国大西洋中部、新英格兰、纽约/新泽西大都会和太平洋西北地区的部分州市场；
•债务和股权融资的可获得性；
•利率；
•总体经济状况，包括当前经济状况和新冠肺炎疫情的潜在影响；
•影响我们财务状况或经营业绩的趋势；以及
•悬而未决的法律诉讼的影响。
48
目录

我们不能保证这些声明中所述事项的未来结果或结果；相反，这些声明仅反映我们目前对所讨论事项的大致结果的预期。我们没有义务更新这些前瞻性陈述，因此它们可能不代表我们在本报告日期之后的估计和假设。您不应依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中一些是我们无法控制的。这些风险、不确定因素和其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的预期未来结果、表现或成就大不相同。你应该仔细复习一下项目1a下的讨论。请参阅本报告中的“风险因素”，进一步讨论与前瞻性陈述相关的风险。

可能导致这种差异的风险和不确定因素包括与新冠肺炎大流行有关的风险和不确定因素，这些风险和不确定因素包括：(I)大流行的持续时间和严重程度；(Ii)企业和政府为防止新型冠状病毒传播和缓解消费者的经济困境而采取的措施对多户产业和一般经济的影响，例如政府对多户业主驱逐拖欠租金的居民的能力的限制；以及(Iii)消费者和企业在期间和之后对生活和工作安排的偏好由于这种不确定性，我们目前无法估计这些因素对我们业务的影响，但疫情对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况的不利影响可能是实质性的。此外，大流行的影响可能会加剧我们在业务中经常面临的以下风险：

•我们可能无法与第三方达成协议，以有吸引力的价格获得土地，或无法获得所需的分区和其他当地批准，从而无法获得发展机会；
•我们可能会因为一些原因而放弃或推迟发展机会，包括当地市场状况的变化使发展变得不太可取、开发成本增加、资金成本增加或缺乏资金而导致亏损；
•一个社区的建筑成本可能会超出我们原来的估计；
•我们可能不能如期完成正在开发或重建的社区的建设和出租，导致利息成本和建设成本增加，预期租金收入减少；
•公寓销售的时机和净收益可能与我们目前的预期不符；
•入住率和市值租金可能会受到非我们所能控制的竞争和本地经济及市场情况的不利影响；
•融资可能没有优惠的条件，或者根本没有，我们的运营现金流和获得成本效益资本的渠道可能不足以发展我们的管道，这可能会限制我们对机会的追求；
•新的房东-租户法律和租金法规的影响可能比我们预期的要大；
•我们的现金流可能不足以支付所需的本金和利息，我们可能无法对现有债务进行再融资，或者此类再融资的条款可能不如现有债务的条款优惠；
•我们对合资企业和某些合资企业使用的房地产投资信托基金(REIT)工具的管理可能不成功；
•实施租金管制或稳定租金的法律法规，或以其他方式限制我们加租、收费或驱逐租户的能力，可能会影响我们的收入或增加我们的成本；
•截至提交本文件之日，我们对未决法律诉讼的预期、估计和假设可能会发生变化；以及
•我们可能选择以股票支付股息，而不是现金，这可能导致股东不得不为此类股息支付超过收到的现金的税款(如果有的话)。

关键会计政策

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层在应用会计政策时使用判断，包括作出估计和假设。如果我们对与各种交易相关的事实和情况的判断或解释不同，或做出不同的假设，则可能会采用不同的会计政策，导致不同的财务结果或财务报表的不同列报。以下是对会计政策的讨论，我们认为这些会计政策对于理解我们的财务状况和经营结果至关重要，这些政策的应用可能需要复杂或重大的判断，或者需要对本质上不确定的事项进行估计。关于我们的重要会计政策的讨论，包括对下文所述的会计政策的进一步讨论，可以在我们的合并财务报表的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中找到。

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目录
成本资本化

我们在资产开发过程中将成本资本化。资本化始于我们确定未来资产可能的发展，并持续到资产或资产的一部分交付并准备好投入使用。对于重建工作，我们利用成本：(I)当公共区域的重大翻新工程已经开始并持续到重建完成时，我们提前让公寓住宅停止使用，或(Ii)当公寓住宅停止使用以进行重新开发时，一直持续到重建完成，该公寓住宅可供新居民使用。在最初租赁期间或重建后租赁期间发生的租金收入和运营费用在应计收益中完全确认。

在进行发展和重建工作期间，我们会把因发展和重建活动而招致的所有直接成本和间接成本资本化。这些成本包括利息和相关贷款费用、物业税以及其他直接和间接成本。对于任何特定于项目的融资，以及我们在项目总投资范围内的一般公司融资，利息都是资本化的。间接项目成本，包括与我们的发展和重建工作明显相关的人事、办公和行政成本，也被资本化。与我们的发展和重建活动相关的资本化间接成本主要包括致力于我们的发展和重建努力的员工的薪酬相关成本，2020和2019年的总成本分别为45,268,000美元和48,168,000美元。在估计作为发展及重建活动一部分的直接及间接成本时，我们必须作出判断，因此，我们相信成本资本化是一项重要的会计估计。

如果管理资本化的会计指引发生变化，或者我们的开发或再开发活动水平发生变化，我们的运营费用可能会发生变化。如果会计指引的改变限制了我们将成本资本化的能力，或者如果我们减少了发展和重建活动，而间接项目成本却没有相应的减少，我们的运营费用可能会增加。

我们利用为追求发展权而产生的开发前成本。这些成本包括律师费、设计费和相关的管理费用。这些项目的未来发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场状况、建筑成本和资金供应。未来发展尚不可能进行的项目所产生的开发前成本计入已产生的费用。此外，如果发展权的地位发生变化，使未来的发展不再可能，任何资本化的开发前成本都将被注销，并计入费用。

追逐成本的核算是一项重要的会计估计，由于追逐成本的确定具有主观性，决定了追逐成本是否会导致公寓社区的发展，从而决定了追逐成本是否应该资本化。截至2020年12月31日，与发展权相关的资本化追求成本总计5542.7万美元。

放弃追逐成本和资产减值

当存在潜在的减值指标时，我们对房地产和其他长期资产的直接和间接投资进行减值评估。如果事件或情况显示物业的账面价值可能无法收回，我们会将物业的账面价值与其估计的未贴现未来现金流进行比较，以评估其可收回程度。若账面值超过未贴现的未来现金流量总额，我们确认减值亏损的程度为账面值超过该物业的估计公允价值。如果我们在土地开发方面的意图发生变化，我们会对持有的开发土地进行减值评估。我们评估未合并投资的减值时，会考虑投资的账面价值(估计为在实体解散和净资产清算的情况下将收到的预期收益)，以及我们在未合并投资持有的任何资产减值中的比例份额。

我们支出与放弃追求相关的成本，包括放弃发展权和处置权追求。这些成本可能差异很大，任何给定时期发生的成本在未来几年可能会有很大不同。

我们专注于通过房地产开发创造价值，在未来房地产和/或资本市场恶化或我们决定减少或停止开发时，存在减值风险。我们无法预测未来可能导致进行减值评估的事件的发生，也无法预测未来发生任何减值费用的可能性(如果有的话)。您还应该复习一下第1A项。10-K表格中的“风险因素”。

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目录
第7A项要求对市场风险进行定量和定性披露

我们的金融工具面临的市场风险主要来自市场利率的变化。我们没有受到任何其他重大市场风险的影响。我们监控利率风险，将其作为整体风险管理的一部分，以认识到金融市场的不可预测性，并设法减少对我们运营业绩的潜在不利影响。我们的经营业绩受到利率变化的影响，主要是短期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)和SIFMA指数，这是由于我们的信贷安排以及未偿还债券和可变利率的无担保票据的借款造成的。此外，我们的固定利率无担保票据和担保票据的公允价值受到市场利率变化的影响。与影响经营业绩的其他因素(如租金和入住率)相比，利率波动对我们经营业绩的影响历来都较小。

我们目前使用利率保护协议(包括利率互换和利率上限协议)来实现我们的风险管理目标，以及遵守某些贷款人的要求，而不是用于交易或投机目的。在2020年期间，我们与2020年2月和2020年5月的无担保票据发行一起结算了总计600,000,000美元的远期利率掉期协议，其中250,000,000美元是在2020年期间签订的。在2020年期间，我们额外签订了150,000,000美元的远期利率互换协议，以减少利率波动对我们2021年部分预期债券发行活动的影响。根据截至2020年12月31日我们2021年预期资本需求的变化，虽然我们仍可能在2021年发行债券，但我们不再可能发行执行掉期交易的债务，因此，我们停止了对冲会计。
此外，我们设有利率上限，以有效限制我们因浮息借贷而招致的利率开支。关于受影响的金融工具和我们的风险敞口的进一步讨论如下。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们分别有720,850,000美元和1,026,150,000美元的浮动利率债务未偿还，我们的信贷安排下没有未偿还的金额。如果浮动利率债务的利率在整个2020和2019年都高出100个基点，根据适用年度的未偿还余额，我们产生的年息将分别增加约8,289,000美元和11,221,000美元。

由于提供利率上限和掉期协议的交易对手是获得标准普尔评级集团(Standard&Poor‘s Ratings Group)A级或更高信用评级的主要金融机构，我们认为目前不存在交易对手提供商违约的风险敞口。

此外，利率的变化影响我们固定利率债务的公允价值，考虑到我们当前的市场收益率，这会影响我们总债务的公允价值，该公允价值是使用我们的无担保票据的报价市场价格或我们的担保票据的贴现现金流模型计算的。截至2020年12月31日，未偿还本金总额为7629,814,000美元的应付债务证券和票据(包括我们信贷安排下的未偿还金额)在2020年12月31日的估计公允价值总额为8,315,775,000美元。合同固定利率债务相当于2020年12月31日公允价值的7692,497,000美元。如果截至2020年12月31日的利率高出100个基点，这笔固定利率债务的公允价值将减少约1,224,574,000美元。

第八项：财务报表及补充数据

对本项目8的答复作为表格10-K的本年度报告的单独一节包括在内。

51
目录
第九项：报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧

没有。

项目9A：管理控制和程序

(a)信息披露控制和程序的评估。根据1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13a-15条的要求，截至本报告所述期间结束时，公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督下，对公司披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的，以确保公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们继续审查和记录我们的披露控制和程序，包括我们的内部控制和财务报告程序，并可能不时做出旨在提高其有效性和确保我们的系统与我们的业务同步发展的更改。

(b)管理层关于财务报告内部控制的报告。我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)中有定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下，我们根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的内部控制框架-综合框架，对截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效。

我们截至2020年12月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst P&Young&Young Partners LLP)审计，这是他们的报告中所述，该报告包括在本报告的其他部分。

项目9B：提供其他信息

没有。

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目录
第三部分

项目10.董事会、高管和公司治理

本10项有关本公司董事及高级管理人员及本公司行为守则所要求的资料，在此并入本表格10-K所涵盖的有关定于2021年5月20日举行的股东周年大会的本表格10-K所涵盖的年底后120天内本公司向美国证券交易委员会提交的委托书。

项目11.提高高管薪酬

本10-K表格涵盖的年终后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书，涉及定于2021年5月20日召开的股东年会，本表格第(11)项要求的有关高管薪酬的信息在此并入本公司提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的委托书。

项目12.确定某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项

关于本公司普通股管理层和某些实益所有人的担保所有权的第(12)项所要求的信息，通过参考本10-K表格所涵盖的年底后120天内向证券交易委员会提交的关于定于2021年5月20日举行的股东年会的委托书而并入本文，但以下未列明。

本公司维持经第二次修订及重订的二零零九年股权激励计划(“二零零九年计划”)及一九九六年非合资格员工购股计划(“ESPP”)，据此可向合资格人士发行或授予普通股或其他股权奖励。

下表提供了截至2020年12月31日在2009计划和ESPP下的股权奖励信息：
 (a) (b) (c)
计划类别要发行的证券数量
在锻炼时发放
所有未完成的选择中，
认股权证及权利		 加权平均
行权价格
未完成的选项，
认股权证及权利		 证券数量
剩余可用时间
未来在以下条件下发行
股权补偿计划
(不包括证券
(反映在第(A)栏)
证券持有人批准的股权补偿计划(1)539,608 (2)$129.35 (3)6,913,585 
未经证券持有人批准的股权补偿计划(4)—  不适用 634,273 
总计539,608  $129.35 (3)7,547,858 
_________________________________
(一)计划由2009年计划组成。
(2)新股包括根据2009年计划授予的43,260个递延限制性股票单位，根据归属要求，这些单位将在未来一对一的基础上转换为普通股。还包括在结算授予高级管理人员并于2020年12月31日、2021年和2022年12月31日到期的杰出业绩奖励后可能发行的最高股票数量。不包括278,043股已发行且已反映在公司流通股中的限制性股票。
(3)现金不包括根据2009年计划授予的绩效奖励和递延单位，这些单位在符合归属要求的情况下，将在未来一对一的基础上转换为普通股。
(4)它由ESPP组成。

ESPP于1996年10月29日由董事会通过，但尚未得到我们股东的批准。对ESPP的进一步描述见本报告第8项综合财务报表附注9“基于股票的补偿计划”。

53
目录
第13项：建立某些关系和相关交易，以及董事独立性

本10-K表格所涵盖的关于将于2021年5月20日召开的股东年会的第(13)项所要求的有关某些关系和相关交易的信息，通过参考公司在年底后120天内提交给美国证券交易委员会(SEC)的委托书而并入本文中。

项目14.支付总会计师费用和服务费

本10-K表格所涵盖的年终后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书中，关于将于2021年5月20日举行的股东年会，本表格第(14)项所要求的有关向本公司主要会计师支付的费用和提供的服务的信息在此并入本表格10-K所涵盖的委托书中，以参考本公司提交给美国证券交易委员会(SEC)的委托书。

54
目录
第四部分

项目15.所有展品、财务报表明细表
15(a)(1) 财务报表
 
财务报表索引 
合并财务报表和财务报表明细表： 
独立注册会计师事务所报告
F-1
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
F-4
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的综合全面收益表
F-5
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合权益报表
F-6
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合并现金流量表
F-7
合并财务报表附注
F-10
15(a)(2) 财务报表明细表
附表III-房地产和累计折旧
F-38
在美国证券交易委员会(SEC)适用的会计法规中做出规定的所有其他附表都不是相关指示所要求的，或者是不适用的，因此被省略了。
15(a)(3) 陈列品
 
随附的展品索引中列出的展品作为本报告的一部分进行了归档。


项目16.表格10-K摘要

不适用。

55
目录
展品索引
展品编号：   描述
3(i).1 — 
公司章程修订和重述，日期为1998年6月4日。(通过引用附件3(I).1合并，形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).2 — 
修订条款，日期为1998年10月2日。(通过引用附件3(I).2并入，形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).3 — 
修正案条款，日期为2013年5月22日。(通过引用附件3(I).3合并，形成2013年5月22日提交的公司8-K。)
3(i).4—
修正案条款，日期为2020年5月14日。(通过引用本公司于2020年5月15日提交的附件3(I).4至Form 8-K并入本公司。)
3(Ii).1 — 
本公司章程经董事会于2015年11月12日通过，并于2017年2月16日、2017年11月13日、2019年5月6日进一步修订。(通过引用本公司2019年8月6日提交的10-Q表格附件3(II).1合并。)

4.1 — 
高级债务证券契约，日期为1998年1月16日，由公司和道富银行信托公司作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册说明书附件4.1(文件编号：333-139839)。)
4.2 — 
修订和重新签署了第三份补充契约，日期为2000年7月10日，由本公司和道富银行和信托公司作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册说明书附件44.4(文件编号：333-139839)。)
4.3 — 
第四补充契约，日期为2006年9月至18日，由公司和美国银行全国协会作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册说明书附件44.5(文件编号：333-139839)。)
4.4__
第五补充契约，日期为2014年11月21日，由本公司和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人。(通过引用本公司2014年11月21日提交的表格8-K中的附件4.1合并。)
4.5—
债务证券契约，日期为2018年2月23日，由公司和纽约银行作为受托人(通过参考2018年2月23日提交的公司S-3表格注册声明(文件编号333-223183)附件4.1成立。)

4.6—
第一补充契约，日期为2018年3月26日，由公司和纽约梅隆银行作为受托人(通过参考2018年5月4日提交的公司表4.8至Form 10-Q成立为法团)。

4.7—
第二份补充契约，日期为2018年5月29日，由本公司与纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人(通过参考2018年5月29日提交的本公司表4.3至Form 8-K合并而成。)
4.8 — 
公司股息再投资及购股计划。(通过参考2018年2月23日提交的公司S-3DPOS表格注册说明书(文件编号333-87063)中的招股说明书合并。)
4.9—
根据1934年证券交易法第12条登记的注册人证券的说明。(现提交本局。)。
10.1+ — 
AvalonBay Communities，Inc.第二次修订和重新修订了2009年的股权激励计划。(通过引用附件10.1并入本公司2017年8月4日提交的10-Q表格。)
10.2+ —
AvalonBay Communities，Inc.第一修正案第二次修订和重新启动2009年股权激励计划，日期为2019年2月14日。(通过引用附件10.4并入本公司2019年2月22日提交的Form 10-K。)

56
目录
10.3+
AvalonBay Communities，Inc.第二修正案，第二次修订和重新启动2009年股权激励计划，日期为2020年3月18日。(通过引用附件10.1并入本公司于2020年5月8日提交的10-Q表格。)
10.4+
AvalonBay Communities，Inc.第三修正案第二次修订和重新启动2009年股权激励计划，日期为2020年3月18日。(通过引用附件10.1并入本公司于2020年11月4日提交的10-Q表格。)
10.5+—
供高级职员和合伙人使用的股票授权书和限制性股票协议表。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的表8-K表10.1合并。)
10.6+ — 
激励股票期权/非限制性股票期权协议表格，供高级管理人员和员工使用。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的表8-K表10.2合并。)
10.7+ — 
2018年修订和重新调整董事延期补偿计划。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的表8-K表10.4合并。)
10.8+ — 
董事限制性股票协议表格。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的表8-K表10.5合并。)
10.9+ — 
董事限制性单位协议表格(递延股票奖励)。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的Form 8-K表10.6合并。)
10.10+ —
授予以业绩为基础的限制性股票单位的协议表，附带奖励条款(视以下方面的变化而定：权重；目标、门槛和最高成就水平；以及使用的指标。)(通过引用附件10.10并入本公司2019年2月22日提交的10-K表格。)
10.11+—
本公司与其董事之间的赔偿协议格式。(通过引用附件10.19并入本公司2015年2月19日提交的Form 10-K。)
10.12+—
公司高级管理人员离职计划，已于2016年2月11日修订并重述。(参照附件99.2合并，形成2016年2月16日提交的公司8-K。)
10.13 — 
第五次修订和重新签署的循环贷款协议，日期为2019年2月28日，本公司作为借款人，美国银行，N.A.作为行政代理，开证行和银行，摩根大通银行，N.A.，作为开证行，银行和辛迪加代理，富国银行，N.A.，作为开证行，银行和银团代理，巴克莱银行，德意志银行证券，Inc.，高盛美国银行，摩根士丹利高级融资公司，作为开证行，银行和银团代理，巴克莱银行，德意志银行证券公司，高盛美国银行，摩根士丹利高级融资公司，作为发行行，银行和银团代理，巴克莱银行，德意志银行证券公司，高盛美国银行，摩根士丹利高级融资公司文件代理：加拿大国民银行(PNC Bank)、加拿大国民银行(National Association)和太阳信托银行(SunTrust Bank)作为高级管理代理；道明银行(TD Bank，N.A.)、加拿大皇家银行(Royal Bank Of Canada)和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为管理代理；加拿大分行(Branch Banking And Trust Company)和加拿大新斯科舍银行(Bank Of Nova Scotia)作为联席代理(各自(或其附属银行))；以及其他银行签字方。(通过引用附件1.2并入本公司2019年2月28日提交的Form 8-K。)
10.14+ — 
修订和重新启动了AvalonBay Communities，Inc.递延补偿计划，自2011年1月1日起生效。(参照附件10.1合并，形成2010年8月6日提交的公司10-Q。)
10.15+ —
修订和重新启动的AvalonBay Communities，Inc.延期补偿计划第一修正案，自2011年11月7日起生效。(通过引用附件10.28并入公司于2017年2月24日提交的Form 10-K。)
10.16+ —
修订和重新启动的AvalonBay Communities，Inc.递延补偿计划第二修正案，自2012年11月15日起生效。(通过引用附件10.29并入本公司于2017年2月24日提交的10-K表格。)
10.17 — 
Archstone剩余合资公司，有限责任公司协议。(参照附件10.3合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.18 — 
Archstone平行剩余合资企业，有限责任公司协议。(参照附件10.4合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
57
目录
10.19 — 
Archstone平行剩余合资企业2，有限责任公司协议。(参考附件10.5合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.20—
遗产控股合资公司，有限责任公司协议。(通过引用附件10.6合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.21—
修订和重新签署的定期贷款协议，日期为2019年2月28日，在本公司之间，借款人是PNC银行，全国协会是行政代理，银行是纽约梅隆银行，是辛迪加代理和银行，SunTrust银行是辛迪加代理和银行，以及其他金融机构的银团，作为银行。(通过引用本公司于2019年2月28日提交的8-K表格中的附件1.1合并。)
10.22+—
本公司与本杰明·W·舒尔之间的雇佣协议，日期为2020年12月4日(根据本公司于2020年12月10日提交的表10.1至Form 8-K合并。)
21.1 — 
本公司子公司一览表。(现提交本局。)。
23.1 — 
得到安永律师事务所(Ernst P&Young LLP)的同意。(现提交本局。)。
31.1 — 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节进行认证(首席执行官)。(现提交本局。)。
31.2 — 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节的认证(首席财务官)。(现提交本局。)。
32 — 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节的认证(首席执行官和首席财务官)。(随函提供。)。
101—AvalonBay Communities，Inc.截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中的以下财务材料采用内联XBRL(可扩展商业报告语言)格式，包括：(I)综合资产负债表、(Ii)综合全面收益表、(Iii)综合权益表、(Iv)综合现金流量表和(V)综合财务报表附注。
104—封面交互式数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。(现提交本局。)。

_______________________________________________________________________________

+根据10-K表格第15(A)(3)项，管理合同或补偿计划或安排须以引用方式存档或并入本表格10-K，作为本表格的证物。

58
目录
签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。
  AvalonBay Communities，Inc.
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： 蒂莫西·J·诺顿(Timothy J.Naughton)
蒂莫西·J·诺顿，董事、董事长兼首席执行官(首席执行官)

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： 蒂莫西·J·诺顿(Timothy J.Naughton)
蒂莫西·J·诺顿，董事、董事长兼首席执行官(首席执行官)
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/a凯文·P·奥谢(Kevin P.O‘Shea)
凯文·P·奥谢(Kevin P.O‘Shea)，首席财务官
(首席财务官)
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/*Keri A.Shea
Keri A.Shea，负责财务和财务的高级副总裁
(首席会计官)
日期：2021年2月25日由以下人员提供：/s/本杰明·W·舒尔
本杰明·W·舒尔(Benjamin W.Schall)，总裁兼董事
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/glyn F.Aeppel
格林·F·埃佩尔(Glyn F.Aeppel)，导演
日期：2021年2月25日由以下人员提供：/s/特里·S·布朗
特里·S·布朗(Terry S.Brown)，导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： 艾伦·B·巴克鲁(Alan B.Buckelew)
艾伦·B·巴克鲁(Alan B.Buckelew)，导演
日期：2021年2月25日由以下人员提供：/s/小罗纳德·L·哈夫纳(Ronald L.Havner，Jr.)
小罗纳德·L·哈夫纳(Ronald L.Havner，Jr.)导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/s斯蒂芬·P·希尔斯(Stephen P.Hills)
斯蒂芬·P·希尔斯(Stephen P.Hills)导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： 理查德·J·利布(Richard J.Lieb)
理查德·J·利布(Richard J.Lieb)，导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/杰伊·萨尔斯(Jay Sarles)
H·杰伊·萨尔斯(H.Jay Sarles)，导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： /s/Susan SWANEZY
苏珊·斯瓦内齐(Susan Swanezy)，导演
日期：2021年2月25日 由以下人员提供： 爱德华·沃尔特
W·爱德华·沃尔特(W.Edward Walter)，导演
59
目录
独立注册会计师事务所报告书

致AvalonBay Communities，Inc.的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了AvalonBay Communities，Inc.(本公司)于2020年12月31日及2019年12月31日所附的综合资产负债表，截至2020年12月31日止三年内各年度的相关综合收益、权益及现金流量表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们认为，合并财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的运营结果和现金流，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月25日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独意见。
F-1
目录
递延开发成本的计价
对该事项的描述截至2020年12月31日，公司资本化递延开发成本总计5540万美元。正如综合财务报表附注1所述，本公司将为追求本公司目前认为未来可能发展的新发展机会而产生的开发前成本资本化。未来的发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场状况、建筑成本和资金的可获得性。

审计延期开发成本的估值涉及高度主观性，因为管理层对未来发展可能性的评估具有高度的判断性，并受上文讨论的影响未来发展的各种因素的影响。该公司对未来发展可能性的评估包括对可能阻止开发发生的非其控制因素的可能性分析，以及可能导致本公司决定不继续或完成开发的因素。

我们如何
地址
这件事
在我们的审计中		我们取得了了解，评估了设计，并测试了对公司流程的控制的操作有效性，以评估递延开发成本的估值。例如，我们测试了对公司追踪监控过程的控制，以及管理层对与未来发展相关的概率评估的审查。

我们的程序包括评估公司对未来发展可能性的判断。我们执行了一些程序来测试公司分析中包含的信息的准确性和完整性，方法是将数据与基础协议、通信、管理层季度开发会议纪要和第三方证据(如果有)达成一致。我们通过考虑(其中包括)本公司在其他开发项目上的过往经验以及追逐或开发权成本资本化的未来项目的现状，进一步评估了本公司获得分区和监管部门批准进行开发的可能性。我们还会见了领导公司开发团队的高管，以进一步了解未来发展的可能性。



/s/安永律师事务所

自2002年以来，我们一直担任本公司的审计师。

泰森，弗吉尼亚州
2021年2月25日

F-2
目录
独立注册会计师事务所报告书

致AvalonBay Communities，Inc.的股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了AvalonBay Communities，Inc.截至2020年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，截至2020年12月31日，AvalonBay Communities，Inc.(本公司)在所有实质性方面都保持着对财务报告的有效内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，截至2020年12月31日的三个年度的相关综合收益、权益和现金流量表，以及指数第15(A)(2)项所列的相关附注和财务报表附表，我们于2021年2月25日的报告就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的第9A项《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


/s/安永律师事务所

泰森，弗吉尼亚州
2021年2月25日

F-3
目录
AvalonBay Community，Inc.
综合资产负债表
(千美元，每股数据除外)
 12/31/2012/31/19
资产  
房地产：  
土地及改善工程$4,394,298 $4,299,162 
建筑物及改善工程17,231,275 16,668,496 
家具、固定装置和设备924,583 829,242 
22,550,156 21,796,900 
减去累计折旧(5,700,179)(5,164,398)
净经营性房地产16,849,977 16,632,502 
在建工程，包括土地989,765 1,303,751 
持有土地作发展用途110,142 — 
待售公寓库存267,219 457,809 
持有待售房地产资产净额16,678 38,927 
总房地产，净额18,233,781 18,432,989 
现金和现金等价物216,976 39,687 
第三方托管现金96,556 87,927 
居民保证金30,811 34,224 
对未合并房地产实体的投资202,612 165,806 
递延开发成本55,427 70,486 
预付费用和其他资产207,715 164,971 
使用权租赁资产155,266 124,961 
总资产$19,199,144 $19,121,051 
负债和权益  
无担保票据，净额$6,702,005 $6,358,648 
浮动利率无担保信贷安排— — 
应付抵押票据，净额862,332 937,642 
应付股息224,897 215,414 
建筑业应付账款93,609 92,135 
应计费用和其他负债274,699 274,013 
租赁负债181,479 140,468 
应计应付利息49,033 47,154 
居民保证金55,928 61,752 
与持有待售房地产资产有关的负债311 375 
总负债8,444,293 8,127,601 
承诺和或有事项
可赎回的非控股权益2,6773,252
股本：  
优先股，$0.01面值；$25清算优先权；50,000,0002019年12月31日和2018年12月31日授权的股票；零在2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票
— — 
普通股，$0.01票面价值；280,000,0002020年12月31日和2019年12月31日授权的股票；139,526,671和140,643,962分别于2020年12月31日和2019年12月31日发行和发行的股票
1,395 1,406 
额外实收资本10,664,416 10,736,733 
累计收益减去股息126,022 282,913 
累计其他综合损失(40,250)(31,503)
股东权益总额10,751,583 10,989,549 
非控制性权益591 649 
总股本10,752,174 10,990,198 
负债和权益总额$19,199,144 $19,121,051 

请参阅合并财务报表附注。
F-4
目录
AvalonBay Community，Inc.
综合全面收益表
(千美元，每股数据除外)
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/1912/31/18
收入：   
租金和其他收入$2,297,442 $2,319,666 $2,280,963 
管理费、开发费和其他费用3,819 4,960 3,572 
总收入2,301,261 2,324,626 2,284,535 
费用：   
营业费用，不包括物业税549,913 515,145 524,993 
财产税273,189 252,961 241,563 
利息支出，净额214,151 203,585 220,974 
债务清偿损失净额9,333 602 17,492 
折旧费用707,331 661,578 631,196 
一般和行政费用60,343 58,042 60,369 
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本12,399 4,991 3,265 
伤亡和减损损失净额— — 215 
总费用1,826,659 1,696,904 1,700,067 
未合并房地产实体的收入权益6,422 8,652 15,270 
出售社区的收益340,444 166,105 374,976 
其他房地产交易收益，净额440 439 345 
净待售公寓活动2,551 (3,812)(1,044)
所得税前收入824,459 799,106 974,015 
所得税优惠(费用)3,247 (13,003)160 
净收入827,706 786,103 974,175 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(76)(129)350 
普通股股东应占净收益$827,630 $785,974 $974,525 
其他全面收益(亏损)：   
现金流套期保值收益(亏损)(17,731)(11,930)5,132 
现金流对冲损失重新分类为收益8,984 6,571 6,143 
综合收益$818,883 $780,615 $985,800 
普通股每股收益-基本：   
普通股股东应占净收益$5.89 $5.64 $7.05 
每股普通股收益-稀释后：   
普通股股东应占净收益$5.89 $5.63 $7.05 

请参阅合并财务报表附注。
F-5
目录
AvalonBay Community，Inc.
合并权益表
(千美元)
 已发行股份其他内容
实缴
资本		累计
收益
较少
分红		累计
其他
全面
损失		总计
阿瓦隆湾
股东的
股权
 择优
库存		普普通通
库存		择优
库存		普普通通
库存		非控制性
利益		总计
股权
2017年12月31日的余额— 138,094,154 $— $1,381 $10,235,475 $188,609 $(37,419)$10,388,046 $— $10,388,046 
普通股股东应占净收益— — — — — 974,525 — 974,525 — 974,525 
现金流套期保值亏损— — — — — — 5,132 5,132 — 5,132 
现金流对冲损失重新分类为收益— — — — — — 6,143 6,143 — 6,143 
赎回价值变动与取得非控制性权益— — — — — 223 — 223 — 223 
向普通股股东宣布的股息($5.88每股)
— — — — — (813,722)— (813,722)— (813,722)
普通股发行，扣除扣缴后的净额— 414,270 — 4 39,408 1,142 — 40,554 — 40,554 
递延补偿摊销— — — — 31,705 — — 31,705 — 31,705 
2018年12月31日的余额— 138,508,424 — 1,385 10,306,588 350,777 (26,144)10,632,606 — 10,632,606 
普通股股东应占净收益— — — — — 785,974 — 785,974 — 785,974 
现金流套期保值收益— — — — — — (11,930)(11,930)— (11,930)
现金流对冲损失重新分类为收益— — — — — — 6,571 6,571 — 6,571 
赎回价值变动与取得非控制性权益— — — — — (373)— (373)— (373)
非控制性权益收益分配— — — — — — — 649 649 
向普通股股东宣布的股息($6.08每股)
— — — — — (851,287)— (851,287)— (851,287)
普通股发行，扣除扣缴后的净额— 2,135,538 — 21 395,275 (2,178)— 393,118 — 393,118 
递延补偿摊销— — — — 34,870 — — 34,870 — 34,870 
2019年12月31日的余额— 140,643,962 — 1,406 10,736,733 282,913 (31,503)10,989,549 649 10,990,198 
普通股股东应占净收益— — — — — 827,630 — 827,630 — 827,630 
现金流套期保值亏损— — — — — — (17,731)(17,731)— (17,731)
现金流对冲损失重新分类为收益— — — — — — 8,984 8,984 — 8,984 
非控股权益赎回价值变动— — — — — 210 — 210 — 210 
非控制性利益分配与收益分配— — — — — — — — (58)(58)
向普通股股东宣布的股息($6.36每股)
— — — — — (893,152)— (893,152)— (893,152)
普通股发行，扣除扣缴后的净额— 108,499 — 1 (9,571)(1,427)— (10,997)— (10,997)
普通股回购，包括回购成本— (1,225,790)— (12)(93,712)(90,152)— (183,876)— (183,876)
递延补偿摊销— — — — 30,966 — — 30,966 — 30,966 
2020年12月31日的余额— 139,526,671 $— $1,395 $10,664,416 $126,022 $(40,250)$10,751,583 $591 $10,752,174 

请参阅合并财务报表附注。
F-6
目录
AvalonBay社区公司
合并现金流量表
(千美元)
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/1912/31/18
经营活动的现金流：   
净收入$827,706 $786,103 $974,175 
将净收入与经营活动提供的现金进行调整：   
折旧费用707,331 661,578 631,196 
递延融资成本摊销7,454 7,346 7,939 
债务贴现摊销1,880 1,591 1,701 
债务清偿损失净额9,333 602 17,492 
基于股票的薪酬摊销21,603 25,621 20,280 
扣除抵销后的未合并房地产实体和非控股权益的损失和回报的权益8,673 12,278 6,583 
伤亡和减损收益净额— — 826 
放弃发展追求9,262 2,943 501 
终止现金流套期保值的未实现收益(2,894)— — 
现金流对冲损失重新分类为收益8,984 6,571 6,143 
出售房地产资产的收益(346,041)(172,332)(385,976)
在待售公寓上获得收益(8,213)— — 
居民保证金、预付费用等资产减少(增)(28,675)(19,118)12,583 
应计费用、其他负债和应计应付利息增加3,212 8,621 7,668 
经营活动提供的净现金1,219,615 1,321,804 1,301,111 
投资活动的现金流：   
房地产资产的开发/重新开发，包括土地收购和递延开发成本(843,907)(1,052,011)(1,139,954)
收购房地产资产，包括合伙企业权益— (420,517)(338,620)
资本支出--现有房地产资产(108,531)(135,626)(83,607)
资本支出--非房地产资产(28,505)(5,266)(3,325)
建筑业应付款增加(减少)1,474 (4,848)11,606 
房地产销售收益，扣除销售成本619,773 422,041 883,313 
出售待售公寓的收益，扣除销售成本202,033 — — 
应收按揭票据借贷(258)(692)(3,699)
应收按揭票据付款3,419 2,779 53,136 
来自未合并房地产实体的分配11,157 10,454 35,516 
对未合并房地产实体的投资(36,088)(10,183)(11,017)
用于投资活动的净现金(179,433)(1,193,869)(596,651)
融资活动的现金流：  
普通股发行，净额3,464 409,725 52,261 
普通股回购，净额(183,876)— 
支付的股息(883,212)(839,646)(805,239)
发行应付按揭票据51,000 30,250 295,939 
偿还应付按揭票据，包括提前还款罚款(126,712)(227,570)(255,452)
发行无抵押票据1,296,581 449,804 299,442 
偿还无担保票据，包括提前还款罚款(958,680)— (258,579)
递延融资成本的支付(11,277)(10,909)(16,258)
支付融资租赁义务— — (1,070)
(付款)远期利率掉期终止收据(25,135)(12,309)12,598 
(支付给)非控制性权益的出资(68)456 — 
与股票薪酬的预扣税金相关的付款(14,917)(16,101)(10,556)
分配给DownREIT合伙单位持有人(48)(46)(44)
分配给合资企业和利润分享伙伴(384)(439)(424)
优先利息、义务、赎回和股息(1,000)(1,400)(1,120)
用于融资活动的净现金(854,264)(218,185)(688,502)
现金、现金等价物和代管现金净增加185,918 (90,250)15,958 
年初现金及现金等价物和限制性现金127,614 217,864 201,906 
现金及现金等价物和限制性现金，年终$313,532 $127,614 $217,864 
年内支付的利息现金，扣除资本化金额后的净额$196,848 $187,570 $201,659 
请参阅合并财务报表附注。


F-7
目录
下表提供了报告的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表(以千美元为单位)的对账：
截至年底的年度
12/31/2012/31/1912/31/18
现金和现金等价物$216,976 $39,687 $91,659 
第三方托管现金96,556 87,927 126,205 
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金$313,532 $127,614 $217,864 

非现金投资和融资活动的补充披露：

截至2020年12月31日的年度内：

•正如注释4“公平”中所描述的，165,545普通股是作为公司基于股票的补偿计划的一部分发行的，其中96,317与绩效奖励转换为限售股相关的股票，其余69,228价值$的股票15,305,000是与新股发行有关的；2,747价值$的股票458,000均通过本公司的股息再投资计划发行；74,173价值$的股票14,919,000代扣代缴，以偿还员工的预扣税款和其他债务；以及7,683合计价值$的限制性股票1,240,000之前发布的与员工补偿有关的文件在没收后被取消。

•已申报但未支付的普通股股息总额为$223,262,000.

•该公司录得减少#美元。210,000在累计收益相应增加的可赎回非控股权益中，减去调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值的股息。

•该公司记录的预付费用和其他资产增加了#美元。4,308,000，录得$增长。1,413,000转至其他全面收入，并重新分类为$8,984,000现金流量将其他全面收入的损失对冲到利息支出，净额，以记录公司衍生工具和对冲会计活动的影响。

•该公司记录了$46,875,000租赁负债和抵销与执行有关的租赁资产二新的写字楼租约。

截至2019年12月31日的年度内：

•公司发行了152,502普通股作为公司基于股票的薪酬计划的一部分，其中73,072与绩效奖励转换为限售股相关的股票，其余79,430价值$的股票15,603,000是与新股发行有关的；1,838价值$的股票205,000是在转换递延股票奖励的同时发行的；2,069价值$的股票418,000均通过本公司的股息再投资计划发行；84,710价值$的股票16,101,000代扣代缴，以偿还员工的预扣税款和其他债务；以及2,361合计价值$的限制性股票399,000之前发布的与员工补偿有关的文件在没收后被取消。

•已申报但未支付的普通股股息总额为$214,832,000.

•该公司录得增加$。373,000在可赎回非控股权益中，累计收益相应减少减去股息以调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值。有关这些项目的性质和估值的进一步讨论，请参阅附注11，“公允价值”。

•该公司记录的其他负债增加了#美元。6,379,000，预付费用和其他资产增加#美元388,000以及对其他全面收益的相应调整，并重新归类为#美元。6,571,000现金流量将其他全面收入的损失对冲到利息支出，净额，以记录公司衍生工具和对冲会计活动的影响。

F-8
目录
•该公司记录了$122,276,000自2019年1月1日采用ASU 2016-02租赁后，其土地和写字楼租赁的租赁负债和使用权抵销租赁资产。有关通过该指南的进一步讨论，请参阅附注1，“组织、列报基础和重要会计政策”。

截至2018年12月31日的年度内：

•公司发行了187,010普通股作为公司基于股票的薪酬计划的一部分，其中88,297与绩效奖励转换为限售股相关的股票，其余98,713价值$的股票15,950,000是与新股发行有关的；2,272价值$的股票387,000均通过本公司的股息再投资计划发行；68,565价值$的股票10,556,000代扣代缴，以偿还员工的预扣税款和其他债务；以及4,860合计价值$的限制性股票717,000之前发布的与员工补偿有关的文件在没收后被取消。

•已申报但未支付的普通股股息总额为$204,191,000.

•该公司录得减少#美元。223,000在累计收益相应增加的可赎回非控股权益中，减去股息以调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值。

•该公司记录的其他负债增加了#美元。6,366,000，以及对其他全面收益的相应调整，并重新归类为$6,143,000现金流量将其他全面收入的损失对冲到利息支出，净额，以记录公司衍生工具和对冲会计活动的影响。

•随着NYTA MF Investors LLC(“纽约市合资企业”)的成立，该合资企业承担了$395,939,000有担保债务作为购买关联运营社区的部分代价，本公司记录了一笔#美元的投资。74,159,000在未合并的房地产实体中，代表其20.0%保留了合资企业的权益。

























请参阅合并财务报表附注。

F-9
目录
AvalonBay Community，Inc.
合并财务报表附注

1. 组织机构、列报依据和重大会计政策

陈述的组织和基础

AvalonBay Communities，Inc.(除上下文另有规定外，该术语指的是AvalonBay Communities，Inc.及其子公司)是马里兰州的一家公司，该公司已根据1986年美国国税法(以下简称“守则”)选择作为联邦所得税的房地产投资信托基金(“REIT”)对待。该公司主要在新英格兰、纽约/新泽西大都市区、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亚州北部和南部以及佛罗里达州东南部和科罗拉多州丹佛的扩张市场(“扩张市场”)开发、再开发、收购、拥有和运营多户社区。

于2020年12月31日，本公司拥有或持有以下之直接或间接所有权权益273运营公寓社区，包含80,094北京的公寓住宅11各州和哥伦比亚特区。此外，本公司拥有或持有以下公司的直接或间接所有权权益18正在开发的社区，预计将包含5,931竣工时的公寓住宅(未经审计)，以及公园洛贾(Park Loggia)，其中包括172待售住宅共管公寓，其中70已于2020年12月31日售出，以及66,000平方英尺的商业空间，其中69截至2020年12月31日，已租赁了30%。公司还拥有或持有土地的直接或间接所有权权益或土地权利，公司预计将在这些土地上开发额外的24社区，如果按预期开发，将包含估计的7,853公寓住宅(未经审计)。

未定义的大写术语在本表格的其他地方提供了含义：10-K.

合并原则

随附的综合财务报表包括本公司及其全资子公司的账目、某些合资合伙企业、结构为DownREITs的子公司合伙企业以及任何有资格合并的可变利益实体。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。

本公司按照合并指引对合资实体和子公司合伙企业进行会计核算。本公司评估各合资实体的合伙关系，并首先决定是否遵循可变利益实体(VIE)或有表决权的利益实体(VOE)模式。一旦确定了适当的整合模式，公司就会评估是否应该整合合资企业。在VIE模式下，当公司有权指导合资企业的活动，并有义务承担损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益时，公司将合并一项投资。在VOE模式下，公司在以下情况下合并投资：1)如果投资不是有限合伙企业，公司通过拥有多数表决权权益来控制投资；2)如果投资是有限合伙企业，公司可以自行决定取消投资中的其他合伙人，从而控制投资。

本公司一般采用权益法核算其在合资企业中的投资，包括当本公司在合资企业中持有非控股有限合伙人权益时。任何超出本公司于收购或成立权益法合资企业时的成本基础的投资，将被记录为本公司对合资企业投资的一部分，并在合资企业相关固定资产的使用寿命内确认为其从合资企业获得的权益收入的减值。公司影响很小或没有影响的投资采用成本法核算。
F-10
目录

房地产

经营性房地产资产按成本列报，包括土地及改善工程、建筑物及改善工程、家具、固定装置及设备，以及在其开发、重建及收购过程中产生的其他成本。改善或延长现有资产寿命并使公司受益超过一年的重大支出被资本化。维护和维修费用在发生时计入费用。

与房地产项目开发、建设、再开发相关的项目成本(包括利息及相关贷款费用、物业税等直接成本)作为项目成本资本化。与几个项目相关的间接项目成本被资本化，并分配给与它们相关的项目。与发展、建造和重建活动无明显关系的间接成本在发生时计入费用。就发展而言，资本化(I)于本公司已确定未来资产可能发展时开始，(Ii)若目前并无正在进行的开发活动，则可暂停资本化，但未来发展仍有可能，及(Iii)当资产或部分资产交付并准备投入预期用途时，或本公司的预期用途改变以致资本化不再合适时，资本化即告结束。

对于本公司有意进行开发的经营性房地产改善的地块，本公司一般会管理目前的改善工作，直到所有租户义务通过谈判得到履行或消除，并准备开始建设新的公寓社区。目前改善地块所得的附带经营收入超过任何增量成本，记为相应发展权的资本化总成本的减少额，而不是净收入的一部分。超出附带营业收入的附带营业成本在发生的期间内支出。

对于重新开发工作，本公司将成本资本化：(I)当公共区域的重大翻修已经开始，直至重建完成时，提前让住宅停止使用；或(Ii)在公寓住宅停止使用以进行重新开发之前，直到重建完成，该公寓住宅可供新居民使用。在最初租赁期间或重建后租赁期间发生的租金收入和运营成本在产生的收益中确认。

该公司评估对运营社区的收购，以确定它是否符合业务的定义，或者它是否符合资产收购的条件。该公司通常将对个别运营社区的收购视为资产收购，这导致收购成本资本化，并根据各自资产和负债的相对公允价值将收购价格分配给收购的资产和承担的负债。

有形资产的购买价格分配反映在房地产资产中，并在其预计使用寿命内折旧。对无形资产(原地租赁无形资产除外)的任何购买价格分配均计入随附的综合资产负债表中的预付费用和其他资产，并在收购无形资产的期限内摊销。该公司基于市场方法对土地进行估值，着眼于最近类似物业的销售，根据位置、权利状态以及地块的形状和大小的差异进行调整。土地的改善使用重置成本法进行估价，并考虑社区所包括的结构和设施，并通过估计折旧进行减值。家具、固定装置和设备的价值也是根据重置成本法确定的，同时考虑了公寓住宅和公共区域的成本，并根据估计折旧进行了调整。假设建筑物在收购时是空置的，则使用重置成本法估计建筑物的公允价值。重置成本法考虑收购结构的构成，经折旧调整后考虑收购物业的行业标准信息和估计使用寿命。与租赁相关的无形资产的价值考虑了租赁公寓住宅的估计成本，就好像收购的大楼是空置的，以及当前租赁相对于市场租金租赁的价值。原地租赁值是使用平均总租赁时间确定的, 租赁期间产生的公寓住宅数量和净收入。净收入使用市场租金，考虑实际租赁和行业租赁率数据。当前租赁相对于市价租赁的价值是基于市场可比性的。鉴于多户房地产的异质性，土地、债务、房地产资产和原址租赁的公允价值包含重大不可观察的投入，因此被视为公允价值层次内的第三级价格。除非另有披露，收购的对价通常是现金形式。

折旧一般是按资产的估计使用年限按直线计算的，对于建筑物和相关的改善工程，估计使用年限的范围为七至30年，家具、固定装置和设备的价格从三年(主要是与计算机相关的设备)七年了.

F-11
目录
待售公寓库存

本公司按历史成本列报待售公寓存货，并在存在潜在指标时评估公寓的减值，详情见下文“放弃追逐成本及长期资产减值”一节。

所得税

在截至1994年12月31日的纳税年度，公司选择将其视为联邦所得税目的房地产投资信托基金，并未撤销这种选择。房地产投资信托基金是一家持有房地产权益的法人实体，如果它满足一系列组织和运营要求，可以从其联邦应税收入中扣除其支付的合格股息，包括至少分配股息的要求。90其调整后应纳税所得额的%分给股东。因此，作为房地产投资信托基金，如果公司每年进行分配，其应纳税所得额一般不需要缴纳企业级的联邦所得税100应纳税所得额的%分给股东。

该公司所在的州有类似的税收规定，承认该公司为州所得税目的的房地产投资信托基金(REIT)。管理层认为，所有这些免除普通收入所得税的条件在所述期间已经或将得到满足。因此，没有关于联邦和州所得税的规定。如果该公司在任何课税年度未能获得REIT资格，它将按正常的公司税率缴纳联邦企业所得税，并可能在随后的四个纳税年度内无法获得企业REIT资格。即使公司有资格作为房地产投资信托基金纳税，公司的收入和财产也可能需要缴纳某些州和地方税，其未分配的应税收入可能需要缴纳联邦所得税和消费税，在某些其他情况下也是如此。

“公司”就是这么做的。不是不会招致任何与截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度相关的费用或退还消费税。

透过应税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)进行的活动所得的应税收入须缴交联邦、州及地方所得税。公司确认所得税优惠为#美元。3,247,0002020年，记录的所得税支出为$13,003,0002019年，并确认所得税优惠为$160,0002018年，通过其TRS与其活动相关。2020年的所得税优惠主要是由于冠状病毒援助、救济和经济安全法案的规定，允许进一步结转净运营亏损和出于税收目的的运营亏损。2019年所得税支出的主要原因是：(一)递延纳税净负债#美元。5,782,000对于GAAP在公司的待售公寓、Park Loggia和相关的66,000平方英尺的商业面积和(2)当期和净递延税项负债#美元的费用。7,221,000，与处置二全资拥有的运营社区，以及公司的可持续发展举措。截至2020年12月31日和2019年12月31日，该公司做到了不是我没有任何未被承认的税收优惠。本公司认为，未来12个月其未确认的税务头寸不会有任何实质性变化。本公司在2017至2019年的纳税年度接受各自税务机关的审查。

以下汇总了公司在截至12月31日、2020年、2019年和2018年(未经审计)宣布的年度的普通股股息的税收组成部分：
202020192018
普通收入66 %96 %76 %
20资本利得百分比
24 %3 %11 %
未重新捕获§1250增益10 %1 %13 %

递延融资成本

递延融资成本包括获得债务融资所需的费用和其他支出，并在贷款或相关增信贷款(如适用)期限较短的情况下，按近似实际利息法的直线法摊销。当债务在到期日之前偿还时，未摊销融资成本计入收益。与无担保票据有关的递延融资成本累计摊销为#美元。25,239,000及$25,995,000截至2020年12月31日和2019年12月31日，与应付抵押贷款票据相关的金额分别为美元2,046,000及$1,784,000分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。递延融资成本(与信贷额度安排相关的成本除外)直接从相关债务负债中扣除。与公司信贷安排相关的递延融资成本累计摊销为#美元。13,501,000及$11,815,000分别截至2020年12月31日和2019年12月31日，并计入随附的合并资产负债表上的预付费用和其他资产。

F-12
目录
现金、现金等价物和第三方托管现金

现金和现金等价物包括自收购之日起原始到期日不超过三个月的所有现金和流动投资。代管现金包括用于偿还特定担保融资的本金准备金。公司的大部分现金、现金等价物和代管现金都存放在主要的商业银行。

利率合约

本公司利用衍生金融工具管理利率风险。有关衍生金融工具的进一步讨论，请参阅附注11，“公允价值”。

综合收益

综合全面收益表所反映的全面收益，定义为每个期间的所有权益变动，但股东投资或分配给股东的权益变动除外。综合权益表所反映的累计其他全面亏损反映符合资格的现金流量对冲关系中衍生工具公允价值累计变动的有效部分。

普通股每股收益

每股基本收益的计算方法是将普通股股东应占净收益除以当期已发行的加权平均股数。所有已发行的未归属限制性股票奖励均包含不可没收股息的权利，并与普通股股东一起参与未分配收益，因此被视为包括在计算每股基本收益(“EPS”)的两级方法中的参与证券。在计算摊薄基础上的每股收益时，未归属的限制性股票和其他可能稀释的普通股及其对收益的相关影响都被考虑在内。公司普通股每股收益计算如下(千美元，每股数据除外)：
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/1912/31/18
已发行的基本股和稀释股   
加权平均普通股-基本140,094,722 139,054,191 137,844,755 
加权平均未偿还DownREIT单位7,500 7,500 7,500 
稀释证券的影响332,973 509,859 436,986 
加权平均普通股-稀释后140,435,195 139,571,550 138,289,241 
每股收益的计算-基础   
普通股股东应占净收益$827,630 $785,974 $974,525 
分配给未归属限制性股票的净收益(1,955)(2,063)(2,839)
调整后普通股股东应占净收益$825,675 $783,911 $971,686 
加权平均普通股-基本140,094,722 139,054,191 137,844,755 
普通股每股收益-基本$5.89 $5.64 $7.05 
稀释后每股收益的计算   
普通股股东应占净收益$827,630 $785,974 $974,525 
新增：DownREIT单位持有人在合并合伙企业中的非控股权益，包括终止运营48 46 44 
调整后普通股股东应占净收益$827,678 $786,020 $974,569 
加权平均普通股-稀释后140,435,195 139,571,550 138,289,241 
每股普通股收益-稀释后$5.89 $5.63 $7.05 
F-13
目录

购买截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日已发行普通股的所有期权都包括在稀释后每股收益的计算中。

放弃追逐成本与长期资产减值

本公司将为追求本公司目前认为未来可能发展的新发展机会而产生的开发前成本资本化(“发展权”)。这些发展权的未来发展视乎各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场情况、建筑成本和资金供应。未来发展尚不可能进行的项目所产生的初步开发前成本按已产生的费用计入费用。此外，如果开发权的地位发生变化，使本公司不再可能进行未来的开发，则将计入任何不可收回的资本化开发前成本。本公司支出了与尚未被认为可能进行开发和放弃开发权的开发项目有关的成本，以及收购或处置没有进行该等收购和处置活动的资产所产生的成本，金额为#美元。12,317,000, $4,896,000及$4,388,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内。该等成本计入已支出的交易、开发及其他追求成本，扣除随附的综合全面收益表的回收净额。2020年的数额包括注销#美元。7,264,000与公司不再预期的纽约市开发权有关。放弃追逐的成本可能会有很大的不同，在任何给定时期发生的成本在未来时期可能会有很大的不同。

如下文所述，在本公司对其房地产投资组合进行减值评估时，考虑到了新冠肺炎疫情的影响，因此没有确定任何减值指标。

当存在潜在的减值指标时，本公司评估其房地产和其他长期资产的减值。此类资产按成本减去累计折旧和摊销列报，除非资产的账面价值不可收回。如事件或情况显示某项财产或长期资产的账面价值可能无法收回，本公司会将该财产或长期资产的账面价值与其估计的未贴现未来现金流进行比较，以评估其可恢复性。如账面值超过未贴现的未来现金流量总额，本公司确认减值亏损的程度为账面值超过物业或长期资产的估计公允价值。根据对长期资产可回收性的定期测试，在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，该公司做到了不是不确认任何减值损失，但与为投资而持有的土地减值相关的减值损失和以下讨论的因财产损失而造成的伤亡损益除外。

本公司评估其待售公寓存货之潜在减值指标，并考虑个别待售公寓单位之公平价值是否超过该等单位之账面值。待售公寓存货按成本列报，除非存货的账面价值与每个单位的公允价值相比不可收回。该公司使用估计的未贴现的未来现金流来确定其待售公寓库存的公允价值。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，公司做到了不是I don‘我不能确认其待售公寓库存的任何减值损失。

如果本公司的意图在土地的开发或预期持有期方面发生变化，本公司将评估其为开发和投资而持有的土地组合，以计提减值。“公司”就是这么做的。不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，T确认其土地投资的任何减值费用。截至2018年12月31日止年度，本公司确认减值费用为$826,000与该公司之前为开发而收购并随后出售的一块地块有关。这项费用被确定为本公司账面基准超出销售价格的部分，并计入附带的综合全面收益表中的意外伤害和减值损失(收益)净额。

本公司评估其非暂时性减值的未合并投资时，会考虑投资的账面价值超出公允价值的程度和金额，以及本公司持有投资以收回账面价值的意图和能力。本公司还评估其在未合并投资持有的资产减值中的比例份额。有几个不是除本公司于截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日止年度对未合并房地产实体的任何投资确认的暂时性减值亏损外。

F-14
目录
持有待售资产和停产经营的资产

该公司在合并资产负债表中单独列报已出售或以其他方式有资格作为待售资产和负债的任何社区的资产和负债。此外，符合终止经营定义的资产的经营结果在随附的综合全面收益表中如实列报。持有待售的房地产资产以账面价值或公允价值减去出售成本中较低者计量。房地产资产和相应负债在随附的综合资产负债表中分别列示。在将资产归类为待售资产后，不再记录进一步折旧。代表经营战略转变的处置(例如，对主要地理区域、主要业务线或主要权益法投资的处置)将作为非持续经营列报，对于那些符合分类为非持续经营的资产，作为非持续经营列报的净收入的具体组成部分包括净营业收入、折旧费用和利息费用净额。在资产有资格停止经营之前，公司将经营结果重新分类为非持续经营。此外，最终出售持有待售资产的净收益或亏损(包括任何减值亏损)将在确认时作为非持续经营列报。持有待售业务或非持续业务的列报方式的改变不会影响公司的财务状况或经营业绩。该公司将可归因于非持续业务的现金流量的营业、投资和融资部分与相应的合并现金流量表上的持续业务的现金流量合并。该公司拥有一在2020年12月31日举办的有资格的全资经营社区。

衍生工具与套期保值活动

本公司订立利率互换及利率上限协议(统称“对冲衍生工具”)，以进行利率风险管理，并与某些浮动利率担保债务配合，以满足贷款人的要求。*本公司不会为交易或其他投机目的而订立对冲衍生工具交易。该公司评估合格现金流和公允价值套期保值的有效性，无论是在开始时还是在持续的基础上都是如此。套期保值无效被报告为利息支出净额的一个组成部分。持有资产头寸的套期保值衍生工具的公允价值计入预付费用和其他资产。处于负债地位的套期保值衍生工具的公允价值计入应计费用和其他负债。本公司不按净值列报或披露套期保值衍生工具的公允价值。不属于合格套期保值关系的衍生工具的公允价值变动报告为利息支出净额的组成部分。对于被公司认定为有效现金流量对冲的套期衍生工具头寸，公司在其他全面亏损中记录了套期保值衍生工具的公允价值累计变动。累计其他全面亏损中记录的金额将重新分类为收益受对冲现金流影响的期间的收益。本公司认定符合条件为有效公允价值对冲的套期衍生工具的公允价值变动的有效部分，报告为对被对冲的相应债务的账面金额进行的调整。有关衍生金融工具的进一步讨论，请参阅附注11，“公允价值”。

预算的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设。这些估计和假设影响在财务报表日期报告的资产和负债的报告金额和或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

由于持有待售分类、处置活动和分部分类的变化，对往年财务报表附注中的金额进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式。

租契

本公司作为出租人和承租人都是租约的一方，主要如下：

•其公寓区内住宅和商业用房的出租人；以及
•承租人根据(I)现有营运或发展社区及若干商业及停车场设施相关土地的地契及(Ii)其公司总部及区域办事处的写字楼租约。

F-15
目录
承租人考虑事项

本公司根据合同是否转让了在一段时间内控制已识别资产(包括较大资产的特定部分)的使用权以换取对价，来评估合同是否为租赁或包含租赁。该公司的租赁包括固定和可变租赁付款，这是基于消费者物价指数(CPI)等指数或费率，或基于总销售额的百分比租金。租赁负债中包括的租赁付款仅包括依赖于指数或费率的付款。就有权延长租期或提早终止租约的租约而言，本公司只会在合理地确定会行使该等选择权的情况下，才会将该等选择权的影响计入租赁期内。本公司根据本公司的实际借款利率以及较长期利率的指示性市场定价，并考虑到每份租赁协议的剩余期限，以租约为基础确定与其土地和写字楼租赁相关的贴现率。

出租人考虑事项

本公司评估其为出租人的租约，该租约由其公寓社区的住宅及商业租约组成，并确定该等租约为经营性租约。对于规定租金优惠和/或预定的固定和可确定租金增加的租赁协议，租金收入在租赁的不可撤销期限内以直线基础确认，对于住宅租赁，租金收入通常为一年。本公司部分商业租约设有固定价格续期选择权，承租人届时可能会以低于租金公允价值的金额行使其续期选择权。公司只有在租约开始时合理确定承租人将行使该选择权的情况下，才会在租赁期内包括续订选择权。

此外，对于本公司的住宅和商业租赁，包括租赁组成部分和作为非租赁组成部分的公共区域维护，本公司确定(I)租赁是经营性租赁，(Ii)租赁组成部分是主要组成部分，以及(Iii)其经营性租赁的所有组成部分共享相同的转让时间和模式。

本公司改变了与其住宅和商业租赁活动相关的坏账租赁收入费用的列报方式，从截至2019年12月31日的年度开始，将这些金额作为租金和其他收入的组成部分反映在随附的综合全面收益表中。然而，根据其预期采用的租赁标准，本公司没有调整与其住宅和商业租赁活动相关的无法收回租赁收入的费用作为营业费用(不包括物业税)在随附的截至2018年12月31日的年度综合全面收益表中的列报。

收入和获得认可

根据ASU 2014-09，与客户签订合同的收入，公司根据向客户转让商品和服务确认收入，金额反映公司预期有权获得的这些商品和服务的对价。该公司的大部分收入来自住宅和商业租金收入以及其他租赁收入，这些收入在上文讨论的ASC 842租赁中核算。该公司未根据ASC 842核算的收入流包括：

•管理费-本公司在房地产合资企业中拥有投资权益，为此，本公司可管理(I)合资企业、(Ii)合资企业拥有的相关运营社区和/或(Iii)这些运营社区的开发或再开发。对于这些活动，公司将获得资产管理、物业管理、开发和/或再开发费用收入。履约义务是对企业、社区或其他明确任务(如社区的发展或再开发)的管理。虽然构成管理费履约义务的个别活动每天都可能有所不同，但提供管理服务的整体履约义务的性质是相同的，公司认为这是一系列服务，具有相同的向客户转移的模式和相同的衡量履行履约义务进展的方法。公司按月确认手续费收入。

•租金和非租金相关收入-本公司确认未计入租赁组成部分的新租金相关收入(如预订费和申请费)以及非租金相关收入的收入均为收入。

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•房地产销售损益 - 本公司根据适用于房地产销售的会计准则对房地产资产的销售和任何相关收益确认进行会计核算，该准则为除商业土地销售以外的所有房地产销售交易确立了确认利润的标准。当资产出售的标准已经满足时，公司确认出售以及出售的相关收益或损失，这些标准包括：(I)合同存在，(Ii)买方获得了对出售的非金融资产的控制权。此外，将非金融资产出售给未合并实体时确认的收益或损失按100%确认，而不是按公司的比例所有权百分比确认。

下表提供了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度中按公司可报告运营部门分类的公司收入流的详细信息，这些细节在附注8“部门报告”中进一步讨论。对于截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，这些细分基于个人社区在2020年1月1日的状况进行分类，对于截至2018年12月31日的年度，基于2019年1月1日的状况进行分类。总收入的部门信息已进行调整，不包括2018年1月1日至2020年12月31日期间出售的房地产资产，或在其他方面符合截至2020年12月31日持有待售的资格，如附注6“房地产处置活动”中所述。此外，如上所述，从截至2019年12月31日的年度开始，本公司改变了无法收回租赁收入的费用列报方式，包括将其作为收入的调整，而不是作为运营费用的组成部分。为了提供本公司分部报告所列期间之间的可比性，本公司已将分部业绩的无法收回租赁收入的费用计入截至2018年12月31日的年度收入部分。下表所示截至2018年12月31日的年度总收入包括$14,072,000无法收回的租赁收入的费用。有关详细讨论，请参阅附注8，“细分报告”(以千美元为单位)：

已建立
社区		其他
稳定下来
社区		开发/
重建项目
社区		非
已分配(1)		总计
截至2020年12月31日的年度
管理费、开发费和其他费用$— $— $— $3,819 $3,819 
租金及非租金相关收入(2)6,970 1,790 1,064 — 9,824 
非租赁收入总额(3)6,970 1,790 1,064 3,819 13,643 
租赁收入(4)2,021,232 138,113 82,937 — 2,242,282 
业务中断保险收益115 270 — — 385 
总收入$2,028,317 $140,173 $84,001 $3,819 $2,256,310 
截至2019年12月31日的年度
管理费、开发费和其他费用$— $— $— $4,960 $4,960 
租金及非租金相关收入(2)7,028 1,224 400 — 8,652 
非租赁收入总额(3)7,028 1,224 400 4,960 13,612 
租赁收入(4)2,099,273 108,756 28,376 — 2,236,405 
业务中断保险收益987 454 — — 1,441 
总收入$2,107,288 $110,434 $28,776 $4,960 $2,251,458 
截至2018年12月31日的年度
管理费$— $— $— $3,572 $3,572 
租金及非租金相关收入(2)4,245 1,732 269 — 6,246 
非租赁收入总额(3)4,245 1,732 269 3,572 9,818 
租赁收入(4)1,727,299 236,852 120,553 — 2,084,704 
业务中断保险收益26 — — — 26 
总收入$1,731,570 $238,584 $120,822 $3,572 $2,094,548 
__________________________________

(1)收入指第三方管理、资产管理和开发商费用以及未分配到可报告部门的杂项收入。
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(2)金额包括不被视为租赁组成部分的与租赁活动相关的收入流，包括但不限于公寓保管费和申请费，以及与租赁活动无关的收入流，包括但不限于供应商收入分享、建筑广告、自动售货和干洗收入。
(3)代表2014-09年度亚利桑那州立大学的所有收入。
(4)金额包括住宅和商业租金收入以及其他租赁收入的所有收入来源，这些收入在ASC 842中入账。

由于公司确定的收入流的性质和时间，截至2020年12月31日，没有重大金额的未履行或未履行的业绩义务。

租赁收入储备

本公司持续评估其租赁收入及应收账款的可收集性。根据ASC 842租赁会计准则，本公司评估以租赁为基准收到所有剩余租赁到期金额的可能性，并为不可能收回基本上所有剩余租赁付款的租赁预留收入和相关应收账款。(C)根据ASC 842租赁会计准则，本公司按租赁基准评估收到所有剩余租赁金额的可能性，为不可能收回基本上所有剩余租赁付款的租赁预留收入和相关应收账款。随后，该公司将只在收到现金的范围内确认收入。如果本公司确定未来可能收取剩余租赁付款，本公司将确认根据原始租赁协议本应记录的累计收入。

除了根据ASC 842确认的特定储备外，该公司还根据ASC 450“或有-损失或有”评估其租赁应收账款的投资组合水平。当无法收回的收入可能且可合理评估时，本公司确认ASC 450项下的准备金。该公司将这一准备金应用于公司的收入和应收账款中未具体涉及的部分，作为特定的ASC 842准备金的一部分。

新冠肺炎大流行

2020年3月，世界卫生组织将新冠肺炎定为大流行。虽然该公司已经针对新冠肺炎大流行采取了各种行动，但对其综合经营业绩、现金流、财务状况和流动性的最终影响将取决于(I)大流行的持续时间和严重程度，(Ii)疫苗的有效性和提供疫苗的时机，(Iii)政府为控制疾病传播和帮助消费者和企业而采取的应对措施的持续时间和性质，(Iv)消费者和企业对大流行的反应，包括对在哪里以及如何生活和工作的偏好，以及(Iv)正常的经济和运营条件可以多快和多大程度上由于这种不确定性，对截至2020年12月31日的一年内，新冠肺炎大流行对运营业绩、现金流、财务状况或流动性的预期影响的任何估计都是不确定的。

截至2020年12月31日，公司评估了因新冠肺炎疫情对其住宅和商业租赁组合的影响而导致的未偿还租赁收入应收账款的可收回性。该公司为其住宅和商业投资组合记录了无法收回的租赁收入的合计抵销收入为#美元。66,763,000截至2020年12月31日的年度，ASC 842和ASC 450，或有事项。

近期颁布和采用的会计准则

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信用损失(主题326)，金融工具信用损失衡量。该ASU要求实体估计大多数金融资产的终身预期信用损失，包括(I)贸易和其他应收款，(Ii)其他长期融资，包括可供出售和持有至到期的债务证券和(Iii)贷款。随后，FASB发布了ASU 2018-19，对主题326(金融工具-信贷损失)的编纂改进，修订了ASU 2016-13的范围，并澄清经营性租赁产生的应收账款不在该标准的范围内，应继续按照租赁标准(主题842)进行会计处理。新准则于2020年1月1日采用，对公司的财务状况或经营业绩没有实质性影响。

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2. 利息资本化

公司在房地产资产的开发和再开发过程中将利息资本化。与公司发展或重建活动相关的资本化权益总额为#美元。44,157,000, $62,823,000及$60,331,000分别截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年份。

3. 应付按揭票据、无担保票据、定期贷款及信贷安排

本公司截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日的应付按揭票据、无抵押票据、可变利率无担保定期贷款(“定期贷款”)及信贷安排(定义如下)摘要如下。以下金额和讨论不包括截至2020年12月31日和2019年12月31日分类为待售社区的抵押贷款票据(如有)，如综合资产负债表所示(以千美元为单位)(见附注6，“房地产处置活动”)。
 12/31/2012/31/19
固定利率无担保票据(1)$6,500,000 $5,850,000 
可变利率无担保票据(1)— 300,000 
定期贷款(1)250,000 250,000 
固定利率应付按揭票据-常规和免税(2)408,964 479,221 
应付可变利率按揭票据--常规和免税票据(2)470,850 476,150 
应付按揭票据和无担保票据及定期贷款总额7,629,814 7,355,371 
信贷安排— — 
应付按揭票据、无担保票据、定期贷款和信贷安排总额$7,629,814 $7,355,371 
_________________________________
(1)2020年12月31日和2019年12月31日的账户余额不包括美元10,380及$8,610分别为债务贴现和美元37,615及$32,742分别扣除反映在无担保票据中的递延融资成本，并计入随附的综合资产负债表中的净额。
(2)2020年12月31日和2019年12月31日的账户余额不包括美元14,478及$14,464分别为债务贴现和美元3,004及$3,265应付按揭票据所反映的递延融资成本分别计入随附的综合资产负债表净额。

在截至2020年12月31日的一年中，发生了以下债务活动：

•2020年2月，该公司发行了$700,000,000根据现有货架登记表公开发行的无担保票据本金，净收益约为$694,701,000。这些票据将于2030年3月到期，发行价格为2.30%的利率。

•2020年2月，本公司对Avalon San Bruno III的担保借款进行再融资。担保借款的固定利率为3.08%，并进行了再融资，本金余额为#美元。51,000,000，固定利率为2.38%，到期日为2027年3月。

•2020年3月，本公司偿还(I)美元400,000,000ITS本金3.625%2020年10月预定到期日之前的无担保票据和(Ii)美元250,000,000ITS本金3.95%无担保票据在2021年1月预定到期日之前支付。连同这些偿还，公司确认了一笔债务清偿损失#美元。9,170,000提前还款罚金和未摊销递延融资成本的非现金核销。

•2020年5月，该公司发行了$600,000,000根据现有货架登记表公开发行的无担保票据本金，净收益约为$593,430,000。这些票据将于2031年1月到期，发行日期为2.45%的利率。

•2020年5月，该公司偿还了$300,000,000在2021年1月预定到期日之前提前支付其可变利率无担保票据的本金，确认费用为#美元。268,000用于递延融资成本的非现金核销。

•2020年8月，该公司偿还了$67,904,000本金金额为4.18Avalon Hoboken在2020年12月到期日之前以面值担保的固定利率债务的百分比。


F-19
目录
截至2020年12月31日，该公司有一美元1,750,000,000与银行银团的循环浮动利率无担保信贷安排(“信贷安排”)，将于2024年2月到期。信贷安排的利息水平取决于(I)伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)，该利率适用于从信贷安排中提取特定资金的借款期限(例如，一个月至到期日、三个月至到期日等)。以及(Ii)我们的无担保票据的评级水平。提款借款的现行标价为伦敦银行同业拆借利率加码。0.775年利率(0.92(2020年12月31日)，假设一个月借款利率。信贷安排的年度贷款费维持不变0.125%，费用为$2,188,000每年按美元计算1,750,000,000设施规模，并基于公司当前的信用评级。

该公司拥有不是信贷安排项下未偿还的借款，金额为#美元2,900,000及$11,488,000截至2020年12月31日和2019年12月31日，未偿还信用证分别降低了借款能力。此外，该公司还拥有$32,079,000及$24,939,000截至2020年12月31日和2019年12月31日，与信贷安排无关的另一项单独安排的额外信用证未偿还。

总体而言，应付担保票据在2021年4月至2066年7月的不同日期到期，并由某些公寓社区担保(账面净值为$1,448,551,000，不包括被归类为持有待售的社区(截至2020年12月31日)。

公司的固定利率应付担保票据(常规和免税)的加权平均利率为3.8%和3.9分别为2020年12月31日和2019年12月31日。本公司的浮动利率应付担保票据(常规和免税)的加权平均利率(包括某些融资相关费用的影响)为1.7%和3.2分别为2020年12月31日和2019年12月31日。

截至2020年12月31日的应付担保票据和未偿还无担保票据的计划付款和到期日如下(以千美元为单位)：
年担保票据
本金支付		担保票据
到期日		无抵押票据和
定期贷款到期日		的声明利率
无担保票据和定期贷款
2021$9,304 $27,844 $— 不适用
20229,918 — 450,000 2.950 %
100,000 
Libor+0.90%
202310,739 — 350,000 4.200 %
250,000 2.850 %
202411,677 — 300,000 3.500 %
150,000 
Libor+0.85%
202512,408 — 525,000 3.450 %
300,000 3.500 %
202613,445 — 475,000 2.950 %
300,000 2.900 %
202715,880 236,100 400,000 3.350 %
202820,707 — 450,000 3.200 %
202911,742 66,250 450,000 3.300 %
203012,384 — 700,000 2.300 %
此后176,078 245,338 600,000 2.450 %
350,000 3.900 %
300,000 4.150 %
300,000 4.350 %
$304,282 $575,532 $6,750,000  

F-20
目录
本公司的无抵押票据可由本公司选择全部或部分赎回，赎回价格一般等于(I)中较大者。100本金的%或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，贴现利率等于可比期限的美国国债收益率加上两者之间的利差20和45基点取决于具体的无担保票据系列，外加赎回日的应计和未付利息。

本公司须遵守信贷安排、定期贷款及发行无抵押票据所依据的契约所载的财务契诺。主要金融公约包括以下各项：

•总债务和担保债务金额相对于我们整体资本结构的限制；
•我们的无担保债务相对于未受特定财产融资约束的房地产资产的未折旧基础的金额限制；以及
•最低偿债覆盖率。

截至2020年12月31日，公司遵守了这些公约。

4. 权益

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司章程共授权发行280,000,000普通股和普通股50,000,000优先股的股份。

截至2020年12月31日止年度，本公司：

i.已发布1,902与行使股票期权有关的普通股；
二、已发布2,747普通股通过公司的股息再投资计划；
三、已发布165,545与限制性股票授予和业绩奖励转换为限制性股票相关的普通股；
四、保留74,173用于清偿职工预扣税金等债务的普通股；
v.已发布20,161通过员工购股计划获得普通股；
六.取消7,683被没收的限制性股票普通股；以及
七.购得1,225,790通过2020年股票回购计划发行普通股，如下所述。

截至2020年12月31日止年度内，与本公司股票期权、限制性股票及业绩奖励授予相关的任何递延补偿均不会反映在截至2020年12月31日的随附综合资产负债表中，在确认为补偿成本之前不会反映在随附的综合资产负债表中。

2020年7月，公司董事会投票决定终止公司之前的美元500,000,000股票回购计划(“经修订的2005年股票回购计划”)，并批准了一项新的股票回购计划，根据该计划，公司可以在公开市场上收购其普通股股份，或通过谈判进行交易，总购买价格最高可达$500,000,000(《2020年股票回购计划》)。根据2020年股票回购计划购买普通股可由公司随时酌情决定，并以市场状况所需的金额进行。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括价格、公司和监管要求、市场状况以及其他公司流动性要求和优先事项。2020股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。截至2020年12月31日止年度，本公司回购1,225,790普通股，平均价格为$149.99每股。截至2020年12月31日，该公司拥有316,148,000仍有权根据本计划购买。

F-21
目录

于2019年5月，本公司开始第五次持续股权计划(“CEP V”)，根据该计划，本公司可出售(及/或订立远期出售协议以出售)不超过$1,000,000,000它的普通股也会不时地下跌。实际销售额将取决于公司将确定的各种因素，包括市场状况、公司普通股的交易价格以及公司对公司适当资金来源的决定。在CEP V的配合下，公司聘请了销售代理，他们将获得最高可达1.5出售股票销售总价的%。本公司预期，倘订立，将于本公司于该特定远期销售协议到期日或之前指定的一个或多个日期实际结算每项远期销售协议，在此情况下，本公司预期于结算时收取的现金收益净额合计相等于该特定远期协议相关股份数目乘以相关远期销售价格。然而，公司也可以选择现金结算或净股份结算远期销售协议。就每份远期销售协议而言，本公司将以降低初步远期销售价格的形式，向有关远期卖方支付最高达1.5已售出的所有借入普通股的销售价格的%。在2020年间，该公司不是该计划下的销售。截至2020年12月31日，该公司拥有752,878,000继续根据CEP V授权发行。

5. 对房地产实体的投资

对未合并房地产实体的投资

本公司对未合并房地产实体的投资按权益会计方法核算，见附注1，“组织、列报基础和重大会计政策”，见下的“组织、列报基础和重大会计政策”。合并原则。公司未合并房地产实体的重要会计政策在所有重要方面都与公司的政策一致。其中某些投资受到各种买卖条款或其他权利的约束，这些条款或权利是房地产合资协议中的惯例。本公司及其在这些实体中的合伙人可以启动这些条款，以出售本公司的权益或从本公司的合伙人手中收购合资企业的权益。

以下为本公司截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度在未合并房地产实体的活动：

Archstone Multifamily Partners AC-LP(“美国基金”)-该公司是美国基金的普通合伙人，并拥有28.6%合并普通合伙人和有限合伙人股权。作为Archstone收购的一部分，公司获得了其在美国基金的权益(定义见2019年2月22日公司提交的Form 10-K中综合财务报表的附注5“房地产实体的投资”第8项)。2020年，美国基金在位于加利福尼亚州威尼斯的Rose出售了Avalon Venice，其中包括70公寓住宅和9,000平方英尺的商业空间，售价为$65,000,000。根据公认会计原则，公司在收益中的比例份额为#美元。5,157,000。在处置社区的同时，美国基金偿还了#美元27,117,000有担保的债务按面值计算。这只美国基金出售了一在2019年和2018年，本公司按照公认会计准则按比例分享收益为$5,788,000及$8,636,000，分别为。

多家族合作伙伴AC JV-LP(“AC JV”)-公司拥有20.0作为Archstone收购的一部分，该公司将持有AC合资公司的%股权，并收购了该合资公司的权益。在2018年，AC合资公司销售了一根据公认会计准则，公司在收益中的比例份额为#美元。2,019,000.

传统合资企业-作为Archstone收购的一部分，本公司与Equity Residential订立有限责任公司协议，据此承担Archstone以优先权益形式承担的义务，其中一些权益受税务保障安排(“Legacy JV”)管辖。本公司有一家40.0在传统合资企业中拥有%的权益。于截至2020年、2020年、2019年及2018年12月31日止年度，遗留合营公司赎回若干优先权益并支付应计股息，其中本公司所占份额为$1,000,000, $1,400,000及$1,120,000，分别为。截至2020年12月31日，剩余优先权益的清算总价值为$35,382,000，公司的40.0其中%的份额包括在随附的综合资产负债表的应计费用和其他负债中。

北角II合资公司，LP-2016年，公司成立了一家合资企业，开发、拥有和运营位于马萨诸塞州剑桥市的公寓社区AVA North Point，该社区于2018年完工，包含265公寓之家。该公司拥有一家55.0在合资企业中拥有%的权益。截至2019年12月31日止年度，本公司收购45.0由合资伙伴拥有的AVA North Point的%股权，收购价为$71,280,000。收购后，公司将AVA North Point合并为一个全资运营社区。

F-22
目录

NYTA MF Investors LLC(“纽约市合资企业”)-2018年，公司做出了贡献五将位于纽约州纽约市的全资运营社区与一家新成立的合资企业合并，意在拥有和运营这些社区。公司保留了一名20.0在合资企业中的%权益，合伙人根据其所有权权益分享回报。在2018年组建合资企业的同时，本公司出售了五社区，包含以下集合1,301公寓住宅和58,000平方英尺的商业空间，卖给合资企业，售价为$758,900,000。该公司收到净现金收益#美元。276,799,000而这家企业承担了$395,939,000本公司的担保债务。该公司确认销售收益为#美元。179,861,000，包括承认本公司的20.0%按公允价值留存利息。

Avalon Alderwood MF Member，LLC-2019年，公司成立了一家合资企业，开发、拥有和运营位于华盛顿州林伍德的公寓社区Avalon Alderwood Mall，该社区目前正在建设中，预计将包含328公寓住宅(未经审计)完工时。本公司有一家50.0该合资企业被视为VIE，但本公司不被视为主要受益者，因为它与其合资伙伴分享控制权。该公司及其合资伙伴分享合资企业活动所有重要方面的决策权，包括但不限于所有权或资本结构的变化，以及建设Avalon Alderwood购物中心的资本预算。

艺术区合资企业-2020年间，公司成立了一家合资企业，开发、拥有和运营位于加利福尼亚州洛杉矶的公寓社区AVA Arts District，该社区目前正在建设中，预计将包含475公寓住宅(未经审计)和56,000竣工时的商业面积为平方英尺(未经审计)。本公司有一家25.0在合资企业中拥有%的权益，预计总股本投资约为$27,600,000，其中$19,500,000已经被捐献了。这家合资企业已经获得了一美元的资金。165,600,000可变利率建设贷款约为资金60AVA艺术区发展的百分比，其中不是截至2020年12月31日，已提取金额。合资企业将在合资伙伴要求出资后开始从贷款项下提取资金。公司已代表合资企业为建设贷款提供担保，建设贷款担保项下的任何义务，除因公司不当行为而产生的义务外，均为合伙人基于所有权权益的必要出资额。该合资企业被认为是一个未合并的VIE，因为由于与其合资伙伴共同控制和决策，本公司不被认为是主要受益者。该公司及其合资伙伴共享合资企业活动所有重要方面的决策权，包括但不限于所有权的变更、开发计划或预算的变更以及包括年度业务计划在内的重大经营决策。

AvalonBay增值基金II，L.P.(“基金II”)-于2018年，本公司投资于AvalonBay Value Added Fund II，即2008年成立的私人、可自由支配的房地产投资工具AvalonBay Value Added Fund II，L.P.(“Fund II”)，并收到了最终分派。本公司于2018年完成解散基金II。本公司的一间全资附属公司为基金II的普通合伙人。本公司拥有31.3%，在达到门槛回报后，公司有权根据基金II赚取的当前回报(相当于40.0基金二的进一步分配的百分比，这是在其在剩余部分中的比例份额之外60.0分配的百分比。截至2018年12月31日止年度，本公司确认收入为$925,000其提升利息在随附的综合全面收益表中作为未合并房地产实体收入的权益组成部分报告。

以下是使用上述权益法核算的实体的综合财务状况摘要，这些财务状况在所附的综合资产负债表中列出，截至所列日期，包括在各自时期启动的开发合资企业和出售的未合并社区(以千美元为单位)：
 12/31/2012/31/19
资产：  
房地产，净值$1,249,730 $1,204,470 
其他资产255,606 196,488 
总资产$1,505,336 $1,400,958 
负债和合伙人资本：  
应付按揭票据，净额(1)$751,257 $782,257 
其他负债163,808 157,379 
合伙人资本590,271 461,322 
总负债和合伙人资本$1,505,336 $1,400,958 
_________________________________
(1)此外，本公司并无为未偿还债务提供担保，亦无任何义务在未合并实体无法为该等债务提供资金时为该等债务提供资金。
F-23
目录


以下是使用上文讨论的权益法核算的实体的经营结果的综合摘要，并在随附的综合全面收益表中列出，以千美元为单位：
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/19 (1)12/31/18 (2)
租金和其他收入$118,474 $144,431 $92,533 
运营和其他费用(49,509)(55,732)(35,840)
出售社区的收益18,450 21,748 54,202 
利息支出，净额(31,982)(33,896)(22,500)
折旧费用(34,606)(58,387)(26,706)
净收入$20,827 $18,164 $61,689 
公司在净收入中的份额(3)$8,538 $10,779 $17,519 
摊销超额投资和其他(2,116)(2,127)(2,249)
未合并房地产投资收益中的权益$6,422 $8,652 $15,270 
_________________________________
(1)所有金额包括AVA North Point截至本公司收购其风险合作伙伴之日的业绩45.0%股权。
(2)这些金额包括纽约市合资企业自合资企业成立之日起的业绩。
(3)利润包括公司出售社区所得的份额以及为其促进权益确认的收入。

对综合房地产实体的投资

在截至2020年12月31日的年度内，公司做到了不是不要收购任何社区。除AVA北角外，于截至2019年12月31日止年度，本公司收购五社区，包含一个聚合体1,175公寓住宅，购买总价为#美元。345,450,000。截至2018年12月31日止年度，本公司收购四社区，包含一个聚合体1,096公寓住宅，购买总价为#美元。334,450,000.

该公司将这些计入资产收购，并根据收购价格和发生的收购成本，按相对公允价值记录收购的资产和承担的负债，包括可识别的无形资产。该公司使用第三方定价或土地价值的内部模型、建筑物价值的估值模型以及内部模型来确定剩余房地产资产和原地租赁的公允价值。鉴于多户房地产的异质性，土地、债务、房地产资产和原址租赁的公允价值纳入了重大的不可观察的投入，因此被视为公允价值层次内的第三级价格。

6. 房地产处置活动

截至2020年12月31日止年度，本公司出售九全资运营社区，包含1,817公寓住宅，总售价为$627,750,000和符合公认会计原则的合计收益为$。340,444,000.

下表汇总了房地产销售的详情(不包括Park Loggia的待售住宅共管公寓)(以千美元为单位)：
F-24
目录
社区名称位置期间
销售量		公寓
住家		债务毛
销售价格		净现金
收益
阿瓦隆·谢尔顿康涅狄格州谢尔顿Q120250 $— $64,750 $63,030 
阿瓦隆·丁顿瀑布新泽西州廷顿瀑布Q220216 — 64,900 63,371 
阿瓦隆大厦纽约长滩Q320109 — 54,000 53,079 
阿瓦隆·萨默塞特新泽西州萨默塞特Q420384 — 110,000 107,415 
圣拉斐尔屋檐加利福尼亚州圣拉斐尔Q420254 — 106,000 104,462 
阿瓦隆·科哈塞特马萨诸塞州科塞特Q420220 — 90,250 88,673 
丹伯里路上的阿瓦隆·威尔顿(Avalon Wilton)康涅狄格州威尔顿Q420100 — 34,750 33,744 
阿瓦隆·斯特拉特福德康涅狄格州斯特拉特福德Q420130— 30,600 29,808 
屋檐钻石高地加州旧金山Q420154— 72,500 69,469 
其他房地产(1)纽约布鲁克林2020不适用— 6,500 6,722 
2020年资产出售总额  1,817 $— $634,250 $619,773 
2019年资产出售总额  1,660 $21,700 $431,280 $422,041 
2018年资产出售总额  3,099 $395,939 $1,378,289 $883,313 
_________________________________
(一)土地代表商业空间的出售。

截至2020年12月31日，公司拥有一有资格持有待售的社区。

公园长廊

位于纽约州纽约的公园洛吉亚(Park Loggia)包含172待售住宅共管公寓和66,000一平方英尺的商业空间。截至2020年12月31日止年度，本公司出售70Loggia公园的住宅共管公寓，毛收入为$216,372,000根据GAAP产生的收益为$8,213,000。截至2020年12月31日，有102待售的住宅共管公寓。该公司产生了$5,662,000, $3,812,000及$1,044,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，分别增加了营销、运营和行政成本。所有金额均包括在随附的综合全面收益表中的待售公寓净额活动中。截至2020年12月31日和2019年12月31日，Park Loggia未售出的待售住宅共管公寓的账面价值总计为美元。267,219,000及$457,809,000分别在随附的综合资产负债表中作为待售公寓库存列示。公司确认了净递延税项负债#美元。5,782,000截至2019年12月31日止年度内，根据公认会计准则计算，公园长廊及相关66,000一平方英尺的商业空间。有关与公园长廊相关的所得税的进一步讨论，请参阅附注1，“组织、呈报基础和重要会计政策”。


F-25
目录
7. 承诺和或有事项

雇佣协议和安排

截至2020年12月31日，除2020年12月4日与2021年1月25日加入公司担任总裁兼董事会成员的本杰明·W·舒尔(Benjamin W.Schall)签署的协议外，公司与高管没有任何雇佣协议。

公司在其薪酬计划中使用的标准限制性股票和期权协议规定，当员工无故解雇或员工退休(如协议中所定义)时，员工持有的所有已发行股票期权和限制性股票将被授予，员工将拥有最多12或直至授予日五周年(如果较晚)，或直到期权到期日(如果较早)，以行使当时持有的任何期权。根据协议，退休通常是指在达到年龄后，除因其他原因外，终止雇佣关系和其他业务关系50，条件是：(I)该员工已在本公司工作至少一年10年限，(Ii)雇员的退休年龄加上在公司工作的年限至少等于70、(Iii)该雇员是否至少提供六个月书面的退休意向通知，以及(Iv)如果雇员签订了一份一年竞业禁止和员工竞业禁止协议。

公司还设有高级管理人员离职计划(以下简称“计划”)。根据本计划，如果一名未受遣散费安排覆盖的人员被解雇(原因除外)，或选择以正当理由(如定义的)终止其雇佣关系，则在上述任何一种情况下，均与以下情况相关或在以下两种情况下24在公司的销售活动(定义)之后的几个月内，该高级职员通常将获得相当于该高级职员的担保薪酬(基本工资加年度现金奖金)倍数的现金一次过付款。倍数是一副总统和高级副总统的时间到了，二执行副总裁和执行副总裁的时代周刊三首席执行官的时间。这位官员的限制性股票和期权也将被授予。如果管理层认为与本计划相关的成本是可能和可估量的，则在必要的服务期内递延和确认与本计划相关的成本。

法律或有事项

本公司将从法律事项中收回的款项计入与该事项相关的法律及相关成本的减少，超过这些成本的收回款项将报告为收益，或在适当的情况下，减少诉讼相关社区的净成本基础。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司确认6,292,000及$946,000分别在法律赔偿方面。在截至2019年12月31日的年度内确认的合法追回包括$3,126,000与前发展权有关的收益和$2,237,000与社区建筑缺陷有关的收益，在随附的综合全面收益表中作为一般和行政费用的组成部分报告。截至2018年12月31日的年度内确认的金额包括$554,000在法律和解中，与作为Archstone收购的一部分收购的社区的建筑缺陷有关的所得款项，作为伤亡和减值损失的组成部分，在随附的综合全面收益表中净额。在截至2020年12月31日的年度内，没有实质性的收入。

本公司涉及在其正常业务过程中出现的各种其他索赔和/或行政诉讼。虽然无法作出保证，但本公司目前并不相信任何该等尚未解决的诉讼事项，不论是个别或整体而言，都不会对其财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

租赁义务

公司拥有10公寓社区和二商业物业，位于2041年5月至2142年3月期间地契到期的土地上。该公司对2060年前到期的所有土地租约拥有购买选择权。这块地租给了九的10在公寓社区和其余的土地租约中，租金费用是经营性租约，租金费用在租赁期内以直线方式确认。此外，本公司是14其公司和地区办事处的租约期限到2031年不等，所有这些租约都是经营性租约。

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司经营租赁资产总额为美元。133,581,000及$103,063,000和租赁义务分别为#美元。161,313,000及$120,261,000分别作为使用权租赁资产和租赁负债的组成部分在随附的综合资产负债表中列报。该公司产生的成本为#美元。16,011,000, $14,371,000及$21,788,000于截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，分别与经营租赁相关。

F-26
目录
本公司拥有一位于受土地租约约束的土地上的公寓社区二毗邻公寓区的停车场部分的租赁是融资租赁。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司融资租赁资产总额为美元。21,685,000及$21,898,000，融资租赁债务总额为#美元。20,166,000及$20,207,000分别作为使用权租赁资产和租赁负债的组成部分在随附的综合资产负债表中列报。

截至2018年12月31日止年度，本公司向新成立的NYC合资公司贡献了一个双品牌公寓社区Avalon West切尔西和Ava High Line，该社区位于一份土地租约的土地上。有关合资企业组建的讨论，请参阅附注5，“房地产实体的投资”。

下表详细说明了公司地租和写字楼租约的加权平均剩余租期和折扣率：
加权平均剩余租赁期限-融资租赁25年份
加权平均剩余租赁期限-经营租赁42年份
加权平均贴现率-融资租赁4.63 %
加权平均贴现率-营业租赁4.74 %

下表详细说明了该公司当前租赁的未来最低租赁付款，以及运营和融资租赁的未贴现和贴现现金流的对账(千美元)：
 按期到期付款
 20212022202320242025此后
经营租赁义务$14,270 $13,950 $13,469 $13,316 $13,526 $350,440 
融资租赁义务1,080 1,082 1,084 1,087 1,089 39,044 
$15,350 $15,032 $14,553 $14,403 $14,615 $389,484 
 未折扣总额
现金流		合计租赁
负债		两者之间的差异
折扣和
未贴现现金流
经营租赁义务$418,971 $161,313 $257,658 
融资租赁义务44,466 20,166 24,300 
$463,437 $181,479 $281,958 

8. 细分市场报告

该公司可报告的经营部门包括现有社区、其他稳定社区和开发/再开发社区。自1月1日起，公司每年确定其哪些社区属于每个类别，并通常全年保持该分类，以便报告部门运营，除非有关社区变化的处置或重新开发计划。

•已建立的社区(也称为同店社区)公司在这些地区(新英格兰、纽约/新泽西、大西洋中部、太平洋西北部、北加州和南加州，以及佛罗里达州东南部和科罗拉多州丹佛市的扩张市场)都是公司有重要业务的综合社区，对上一年和本年度的经营业绩进行比较是有意义的，因为这些社区在前一年年初已经拥有并稳定了入住率。截至2020年12月31日的年度，现有社区是为财务报告目的进行整合的社区，截至2019年1月1日已稳定入住率，没有进行或计划进行实质性的重新开发活动，也不会在本财年内持有出售或计划处置。一个社区被认为在(I)较早的时候达到了稳定的入住率90实际占有率或(Ii)一年发展或重建竣工周年纪念日。

F-27
目录
•其他稳定的社区包括截至2020年1月1日已稳定入住率的所有其他已完成的合并社区，或在截至2020年12月31日或2019年12月31日的年度内收购的所有其他已完成的合并社区。其他稳定的社区不包括正在进行或计划在本财政年度内进行重大重建活动的社区。

•发展/重建社区包括：(I)目前在建或本财年在建的综合社区，可能部分或全部完成并运营；(Ii)正在进行重大重建或计划在本财年开始的综合社区；以及(Iii)截至2020年1月1日已完成不到一年且尚未达到上文定义的稳定入住率的租赁社区。

此外，该公司拥有未来开发的土地，并拥有其他未分配给经营部门的公司资产。

该公司的部门披露介绍了首席运营决策者为评估每个部门的业绩而使用的衡量标准。该公司的首席运营决策者由其执行管理团队的几名成员组成，他们使用净营业收入(“NOI”)作为老牌社区和其他稳定社区的主要财务衡量标准。本公司将NOI定义为物业总收入减去物业直接运营费用(含物业税)，不包括公司层面的收入(包括管理、开发和其他费用)、公司层面的物业管理和其他间接运营费用、已支出的交易、开发和其他追求成本、回收净额、利息支出、净额、债务清偿损失(收益)、净额、一般和行政费用、未合并房地产实体收入中的权益、折旧费用、企业所得税费用、伤亡和减值(收益)损失、净额、销售收益。待售公寓活动净额和出售或持有待售房地产资产的净营业收入。尽管公司认为NOI是衡量一个或多个社区经营业绩的有用指标，但NOI不应被视为根据GAAP确定的经营活动净收入或净现金流的替代指标。NOI不包括一些收入和费用类别，详见NOI与净收入的对账。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度NOI与净收入的对账如下(以千美元为单位)：
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/1912/31/18
净收入$827,706 $786,103 $974,175 
间接营业费用，扣除公司收入后的净额97,443 83,008 80,227 
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本12,399 4,991 3,265 
利息支出，净额214,151 203,585 220,974 
债务清偿损失净额9,333 602 17,492 
一般和行政费用60,343 58,042 60,369 
未合并房地产实体的收入权益(6,422)(8,652)(15,270)
折旧费用707,331 661,578 631,196 
所得税(福利)费用(3,247)13,003 (160)
伤亡和减损损失净额— — 215 
出售社区的收益(340,444)(166,105)(374,976)
其他房地产交易收益，净额(440)(439)(345)
净待售公寓活动(2,551)3,812 1,044 
出售或持有待售房地产资产的净营业收入(28,412)(45,354)(113,074)
*$1,547,190 $1,594,174 $1,485,132 

F-28
目录
以下是一段时间内出售或持有待售房地产资产的NOI摘要(以千美元为单位)：
截至年底的年度
12/31/202012/31/201912/31/2018
出售或持有待售房地产资产的租金收入$44,951 $73,168 $175,915 
出售或持有待售房地产资产的营业费用(16,539)(27,814)(62,841)
出售或持有待售房地产资产的净营业收入$28,412 $45,354 $113,074 

正在开发或重建的社区的主要业绩衡量标准取决于竣工阶段。在开发期间，管理层根据预算成本监测实际建筑成本，以及与预算相比的租赁速度和租金水平。

下表提供了该公司截至指定日期的部门信息详情(以千美元为单位)。这些细分市场是根据截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度和截至2018年12月31日的年度在2020年1月1日的个人社区状况以及在2019年1月1日的状况进行分类的。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的分部信息已调整，以剔除2018年1月1日至2020年12月31日期间出售的房地产资产，或在其他方面符合截至2020年12月31日持有待售的资格，如附注6“房地产处置活动”所述。

除NOI外，公司的CODM在评估每个部门的业绩时还会考虑总收入。如附注1“组织、列报基础和重要会计政策”所述，从截至2019年12月31日的年度开始，本公司改变了坏账租赁收入费用的列报方式，包括将其作为收入的调整而不是营业费用的组成部分，因为它在随附的综合全面收益表中列示于上一年度。与公司CODM评估总收入的方式一致，并为了提供公司部门报告中列报的不同时期之间的可比性，公司将部门业绩的无法收回租赁收入的费用作为截至2018年12月31日的年度收入的一部分。下表所示截至2018年12月31日的年度总收入包括$14,072,000无法收回的租赁收入的费用。

F-29
目录
 总计
收入		NOI毛
房地产(1)
截至2020年12月31日止期间   
已建立   
新英格兰$297,674 $193,053 $2,617,725 
纽约/新泽西州大都会445,939 305,408 4,235,524 
大西洋中部341,311 237,063 3,511,960 
太平洋西北部109,321 76,093 996,317 
北加利福尼亚378,362 283,012 3,201,926 
南加州432,441 298,900 4,160,754 
拓展市场23,269 13,376 321,252 
已建立总数(2)2,028,317 1,406,905 19,045,458 
其他稳定的140,173 92,040 1,596,656 
发展/重建84,001 48,245 2,789,062 
预留土地作未来发展之用不适用不适用110,142 
未分配(3)3,819 不适用375,964 
总计$2,256,310 $1,547,190 $23,917,282 
截至2019年12月31日止期间   
已建立   
新英格兰$303,816 $202,812 $2,595,907 
纽约/新泽西州大都会466,135 327,356 4,214,565 
大西洋中部351,680 250,142 3,484,610 
太平洋西北部113,021 82,186 990,563 
北加利福尼亚397,593 305,450 3,186,075 
南加州451,640 321,776 4,131,539 
拓展市场23,403 13,578 320,355 
已建立总数(2)2,107,288 1,503,300 18,923,614 
其他稳定的110,434 74,814 1,587,398 
发展/重建28,776 16,060 2,086,519 
预留土地作未来发展之用不适用不适用— 
未分配(3)4,960 不适用559,777 
总计$2,251,458 $1,594,174 $23,157,308 
截至2018年12月31日的年度   
已建立   
新英格兰$223,594 $148,310 $1,890,304 
纽约/新泽西州大都会379,968 271,767 3,367,198 
大西洋中部284,381 200,381 2,669,040 
太平洋西北部108,861 78,313 985,102 
北加利福尼亚340,247 262,055 2,753,596 
南加州394,519 283,795 3,573,952 
扩展市场(4)不适用不适用不适用
已建立总数(2)1,731,570 1,244,621 15,239,192 
其他稳定的238,584 159,745 3,063,670 
发展/重建120,822 80,766 2,652,968 
预留土地作未来发展之用不适用不适用84,712 
未分配(3)3,572 不适用504,230 
总计$2,094,548 $1,485,132 $21,544,772 
_________________________________
(1)这不包括持有的待售房地产资产总额#美元44,940截至2020年12月31日，2019年12月31日和2018年12月31日之后售出或分类为持有待售的房地产总额为$401,152及$732,397，分别为。
(2)包括公司现有社区的总房地产，包括资本化的增加额约为$126,548, $128,324及$78,469分别在2020年、2019年和2018年。
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目录
(3)财务收入是指没有分配到可报告部门的第三方管理、会计和开发商费用以及杂项收入。房地产总面积包括公园Loggia的待售住宅公寓，如附注6“房地产处置活动”中所述。
(4)本公司截至2018年12月31日止年度的现有社区扩展市场并无社区。

9. 基于股票的薪酬计划

本公司第二次修订及重订的2009年股权激励计划(“2009计划”)包括授权发行本公司普通股，面值$。0.01每股。截至2020年12月31日，公司拥有6,913,585根据2009年计划剩余可供发行的股票，不包括为满足股票期权或业绩奖励等当前未偿还奖励而可能发行的股票。此外，于2009年5月21日，即本公司采纳2009年计划之日，根据本公司1994年股票期权及奖励计划(“1994计划”)未予执行的任何奖励，如其后被没收、取消、交出或终止(除行使外)，将可根据2009计划予以奖励。2009年计划规定向本公司及其子公司的联营公司、高级管理人员、非雇员董事和其他关键人员提供各种类型的股权奖励。根据2009年计划可能授予的奖励类型包括限制性股票、限制性股票单位、符合守则第422节规定的激励性股票期权(“ISO”)的股票期权、非限制性股票期权、股票增值权和业绩奖励等。2027年5月15日以后不授予股票期权等奖励，2027年2月16日以后不授予激励性股票期权。

有关根据2009年和1994年计划授予的股票期权的资料如下：
 2009年计划
股票		加权
平均值
行权价格
每股		1994年计划
股票		加权
平均值
行权价格
每股
未平仓期权，2017年12月31日149,973 $126.77 7,778 $48.60 
练习(32,756)126.24 (7,778)48.60 
已批准(1)6,995 161.10 — — 
没收— — — — 
未平仓期权，2018年12月31日124,212 $128.84 — $— 
练习(109,804)129.47 — — 
授与— — — — 
没收— — — — 
未平仓期权，2019年12月31日14,408 $124.05 — $— 
练习(1,902)89.17 — — 
授与— — — — 
没收— — — — 
未平仓期权，2020年12月31日12,506 $129.35 — $— 
可行使的期权：    
2018年12月31日117,217 $126.91 — $— 
2019年12月31日14,408 $124.05 — $— 
2020年12月31日12,506 $129.35 — $— 
_________________________________
(1)在截至2018年12月31日的年度内授予的额外期权是接受者选举的结果，获奖者将以股票期权的形式获得部分赚取的业绩奖励和计时授予的限制性股票。

以下为截至2020年12月31日未平仓期权的行权价和合约期限摘要：
2009年计划
选项数量		区间行权价格加权平均
剩余合同期限
(以年为单位)
1,387$110.00-$119.990.1
11,119$130.00-$139.991.8
12,506  
F-31
目录

截至2020年12月31日，未偿还和可行使的期权的内在价值为$389,000。可行使期权的加权平均合同期限为1.6三年了。在2020、2019年和2018年期间，根据2009年计划行使的期权的内在价值为#美元。251,000, $7,970,000及$3,016,000，分别为。除根据下文讨论的本公司业绩奖励计划选出的股票期权外，2020、2019年和2018年没有授予任何股票期权。

本公司有一个薪酬框架，根据该框架，授予的基于股票的薪酬由年度限制性股票奖励和多年长期激励业绩奖励组成，其中三分之一的奖励在三年内每年授予。对于年度限制性股票奖励，收件人可以选择最多获得100奖励价值的%，增量为25%，以股票期权的形式，三分之一的奖励在三年内每年授予。根据公司多年长期激励薪酬框架，公司授予目标数量的业绩奖励，最终奖励由公司普通股和/或经营业绩指标的股东总回报确定，每种情况下的衡量期限都不超过三年。在测算期结束时获得的2017年或更早授予的奖励的绩效单位以时间归属限制性股票的形式结算。2018年及以后年度授予的绩效单位在测算期结束时赚取的业绩单位，以普通股的完全归属股份和相当于已支付股息的现金金额结算，而绩效奖励是在未偿还的情况下，以相当于赚取单位数量的股份数量结算的。

在绩效期间的第一年后，如果员工因死亡、残疾、退休或无故终止雇佣关系而被解雇，员工应按比例获得奖励(基于员工在绩效期间的服务时间)，该部分将在绩效期间结束时赚取并转换为股票，并根据绩效奖励下的实际业绩获得上述股息的现金金额。对于其他终止活动，表演奖通常会被没收。

有关获颁工作表现奖的资料如下：
表演奖加权平均授予日期每个奖项的公允价值
截至2017年12月31日未偿还251,770 $155.25 
获得批准(1)100,965 155.31 
*基于业绩的奖励变动(2)5,990 148.79 
*转换为限制性股票(88,477)148.79 
*被没收。(3,119)160.33 
截至2018年12月31日未偿还267,129 $157.21 
获得批准(3)80,512 200.75 
*基于业绩的奖励变动(2)(16,760)142.03 
*转换为限制性股票(73,072)142.03 
*被没收。(4,377)166.44 
截至2019年12月31日未偿还253,432 $176.27 
获得批准(4)77,182 238.03 
*基于业绩的奖励变动(2)18,112 177.26 
*转换为限制性股票(96,317)177.26 
*被没收。(10,488)188.52 
在2020年12月31日未偿还241,921 $195.13 
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目录
_________________________________
(1)最终可能赚取的限制性股票金额是基于与#年公司普通股相关的股东总回报指标62,043年与公司经营业绩、资产净值和杠杆率相关的业绩奖励和财务指标38,922表演奖。
(2)绩效指标是指根据绩效期间的绩效而获得的绩效奖励数量的变化。
(3)最终可能赚取的限制性股票金额是基于与#年公司普通股相关的股东总回报指标。47,502年与公司经营业绩和杠杆指标相关的绩效奖励和财务指标33,010表演奖。
(4)最终可能赚取的限制性股票金额是基于与#年公司普通股相关的股东总回报指标。38,823年与公司经营业绩和杠杆指标相关的绩效奖励和财务指标38,359表演奖。

该公司使用蒙特卡洛模型评估与绩效奖励部分相关的补偿成本，绩效奖励的业绩将通过股东总回报衡量标准来确定。使用的假设如下：
202020192018
股息率2.8%3.1%3.7%
计划有效期内的估计波动率(1)
11.1% - 15.5%
13.9% - 18.8%
11.8% - 18.7%
无风险利率
1.45% - 1.62%
2.46% - 2.57%
1.86% - 2.46%
基于股东总回报衡量的估计业绩奖励价值$254.72$204.15$151.67
_________________________________
(1)计划寿命的估计波动率正在使用50历史波动性百分比和50隐含波动率%。

对于使用财务指标确定业绩的绩效奖励部分，补偿费用是根据加权平均奖励日期价值#美元计算的。224.64, $195.86及$161.10，分别截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，以及公司对财务指标的公司业绩估计。
有关已批出的限制性股票的资料如下：
限制性股票限制性股票加权平均授予日每股公允价值由业绩奖励转换而成的限制性股票
截至2017年12月31日未偿还133,633 $172.33 233,928 
*已授予的限制性股票98,713 161.58 88,297 
出售既得限制性股票(67,832)171.22 (112,230)
*被没收。(4,103)166.40 (757)
截至2018年12月31日未偿还160,411 $166.33 209,238 
*已授予的限制性股票79,430 196.43 73,072 
出售既得限制性股票(89,289)168.06 (119,064)
*被没收。(2,226)174.45 (135)
截至2019年12月31日未偿还148,326 $181.29 163,111 
*已授予的限制性股票69,228 221.08 96,317 
出售既得限制性股票(79,931)178.41 (111,325)
*被没收。(5,899)196.22 (1,784)
在2020年12月31日未偿还131,724 $203.28 146,319 

在收入中确认的员工股票薪酬成本总额为$21,110,000, $24,885,000及$19,707,000截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，总资本化股票薪酬成本为$9,974,000, $9,396,000及$10,208,000截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。截至2020年12月31日，未确认的赔偿成本总额为$。25,200,000对于未归属的限制性股票和业绩奖励，不包括没收，预计将在加权平均期间1.8三年了。没收在发生时包括在补偿成本中。
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员工购股计划

1996年10月，公司通过了1996年非合格员工股票购买计划(修订后的“员工持股计划”)。最初1,000,000根据这一计划，普通股被预留供发行。目前有634,274根据ESPP剩余可供发行的股票。公司员工一般有资格参加ESPP，条件是，截至适用购买期的最后一天，他们已受雇于公司至少满一天一个月。根据ESPP，符合条件的员工可以通过工资扣除获得公司普通股股票，但受最高购买限制的限制，二购买期限。第一次申购期从1月1日开始至6月10日结束，第二次申购期从7月1日开始至12月10日结束，根据该计划购买的普通股收购价为85在适用购买期的第一天或适用购买期的最后一天，公司普通股公允市值的较小者的百分比。如果更改是在受影响的日期或购买期开始之前宣布的，则发售日期、购买日期和购买期的持续时间可能会更改。公司发行了20,161, 13,894和12,955股票和确认的薪酬费用为$537,000, $761,000及$436,000根据截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度ESPP。根据ESPP，公司使用适用于使用员工购股计划的实体的会计指南规定的公允价值方法对ESPP下的交易进行会计核算。

10. 关联方安排

未合并实体

该公司管理未合并的房地产实体，为这些实体收取资产管理、物业管理、开发和再开发费用收入。从这些实体中，公司赚取了#美元的费用。3,819,000, $4,960,000及$3,572,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中。此外，该公司与其财产和建筑管理角色相关的未付应收账款为#美元。5,408,000及$3,924,000分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。

董事薪酬

身兼雇员的本公司董事不会因其担任董事的服务而获得额外报酬。在每次股东年会之后，非雇员董事收到(I)价值#美元的若干限制性股票(或递延股票单位)。170,000及(Ii)现金付款#元90,000，以相等的季度分期付款方式支付，金额为$22,500。限制性股票(或递延股票单位)的股票数量以授予当日的收盘价计算。非雇员董事可以选择以递延股票单位的形式收取全部或部分现金付款。此外，首席独立董事总共收取额外年费#美元。30,000按季度等额分期付款，金额为$7,500，担任审计委员会主席的非雇员董事可获额外现金补偿$25,000每年以相等的季度分期付款方式支付，金额为$6,250，担任薪酬委员会主席的非雇员董事可获额外现金补偿$。20,000每年以相等的季度分期付款方式支付，金额为$5,000提名和公司治理以及投资和财务委员会主席将获得额外的年费#美元。15,000按季度等额分期付款，金额为$3,750.

公司记录了与限制性股票授予和递延股票单位有关的非雇员董事薪酬支出，金额为#美元。1,819,000, $1,725,000及$1,624,000截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，分别作为一般和行政费用的组成部分。与这些授予非雇员董事的限制性股票和递延股票单位有关的递延薪酬为#美元。614,000, $594,000及$571,0002020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，分别在合并资产负债表上报告为预付费用和其他资产的组成部分。

F-34
目录
11. 公允价值

按公允价值列账的金融工具

衍生金融工具

该公司使用利率互换和利率上限协议来管理其利率风险。这些工具在公司财务报表中按公允价值列账。在根据交易对手不履行风险的影响调整其衍生合约的公允价值时，本公司已考虑其与给定交易对手的净头寸的影响，以及任何适用的信用提升，如抵押品过帐、门槛、相互认沽和担保。该公司通过与获得标准普尔评级集团A级或更高信用评级的主要信用金融机构打交道，将这些交易的信用风险降至最低。作为其持续控制程序的一部分，本公司监测交易对手的信用评级和本公司对任何单一实体的风险敞口，从而降低信用风险集中。该公司认为，由于交易对手不履行义务而造成损失的可能性微乎其微。尽管该公司已确定用于对其衍生品进行估值的大部分投入都属于公允价值层次的第二级，如利率、期限至到期日和波动率，但与其衍生品相关的信用估值调整使用第三级投入，如对当前信用利差的估计，以评估自身及其交易对手违约的可能性。截至2020年12月31日，本公司评估了信用估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定其影响并不重大。因此，本公司已确定其衍生产品估值被归类于公允价值等级的第二级。

下表汇总了截至2020年12月31日的综合衍生品头寸(单位：千美元)：
非指定限制区
利率上限利率互换
名义平衡$679,167 $150,000 
加权平均利率(1)1.7 %不适用
加权平均掉期/上限利率6.4 %0.7 %
最早到期日2021年1月2021年5月
最新到期日2024年1月2021年5月
_________________________________
(1)代表由利率上限对冲的债务的加权平均利率，代表在相关利率上限产生任何影响之前对冲债务的加权平均利率。

在截至2020年12月31日的年度内，发生了以下活动：

•该公司结清了总额为$的款项。600,000,000远期利率互换协议，支付总额为#美元25,135,000。在公司结清的头寸中，$250,000,000本公司于二零二零年订立的远期利息掉期。已结清的头寸包括以下内容：

◦在发行本公司的美元700,000,0002030年2月到期的无担保票据，公司结清美元350,000,000远期利率掉期协议被指定为对发行无担保票据的利率变动进行现金流对冲，支付#美元。20,314,000.

◦在发行本公司的美元600,000,0002031年5月到期的无担保票据，公司结清美元250,000,000远期利率掉期协议被指定为对发行无担保票据的利率变动进行现金流对冲，支付#美元。4,821,000.

本公司已将这些金额在附带的简明综合资产负债表中以累计其他全面亏损的形式递延，并确认该影响为各自对冲债务期限内利息支出净额的一部分。

F-35
目录
•该公司签订了额外的$150,000,000为减少利率波动对本公司2021年部分预期发债活动的影响而签署的新远期利率掉期协议(“掉期”)。根据截至2020年12月31日本公司2021年预期资本需求的变化，虽然本公司仍可能于2021年发行债务，但本公司不再可能发行执行掉期的债务。因此，该公司停止了对冲会计，并确认了#美元的收益。2,894,000关于截至2020年12月31日止三个月掉期的公允价值变动，按所附综合全面收益表的利息开支净额计算。

该公司拥有十在2020年12月31日未被指定为对冲的衍生品，包括上文讨论的掉期。除掉期外，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的几年里，不属于合格对冲关系的衍生品的公允价值变化并不重大。在2020年间，该公司递延了$17,731,000现金流量套期保值净亏损占累计其他综合亏损的一部分。

下表汇总了从累积的其他全面收入中重新分类的递延损失，作为利息支出净额(以千美元为单位)的组成部分：
 截至年底的年度
 12/31/2012/31/1912/31/18
现金流对冲损失重新分类为收益$8,984 $6,571 $6,143 

该公司预计将重新分类约$9,467,000在未来12个月内，将累计其他全面亏损中的套期净亏损计入收益，以抵消本期内的套期项目。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司没有任何被指定为公允价值对冲的衍生品。

未按公允价值列账的金融工具

现金和现金等价物

现金和现金等价物余额存放在各种金融机构的账户中，旨在保留本金。该公司监测这些金融机构的信用评级以及与任何一家金融机构的现金和现金等价物余额的集中度，并认为实现与现金和现金等价物余额相关的重大损失的可能性微乎其微。现金及现金等价物按其面值列账，面值合理接近其公允价值，属公允价值层次中的第一级。

其他金融工具

租金及其他应收账款及预付开支、应付帐款及建筑费用及应计开支及其他负债按其面值列账，该面值合理地近似于其公允价值。

在开发Avalon Brooklyn Bay的同时，本公司签订了一项合资协议，除本公司拥有100%权益的出租公寓外，还将建造一座混合用途建筑，其中包括待售住宅共管公寓单元和相关公共元素。合资伙伴在待售住宅公寓单元中拥有100%的权益。本公司负责该建筑物的发展及建造，并向创业合伙人提供贷款，以支付创业合伙人应分担的待售住宅共管单位的成本。截至2020年12月31日，本公司以可变利率抵押票据的形式从合资伙伴处获得应收账款，以剩余的待售住宅共管公寓单位为抵押。截至2020年12月31日的余额为美元。3,645,000，代表未偿还本金和利息，截至2019年12月31日，净额为$10,650,000，代表未偿还本金和利息。这些金额在随附的综合资产负债表中作为预付费用和其他资产的组成部分报告。本公司按权责发生制确认利息收入。

该公司使用报价市场价格对其无担保票据进行估值，这是公允价值等级中的第一级价格。该公司通过对每种票据的预期现金流进行贴现现金流分析，对其信贷安排和定期贷款项下的应付票据和未偿还金额进行估值。这一分析反映了该工具的合同条款，包括到期日，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线。该程序还考虑进行信用估值调整，以适当反映公司的不履行风险。该公司的结论是，其信贷安排和定期贷款项下的应付票据价值和未偿还金额为2级价格，因为用于评估其头寸的大部分投入都属于公允价值等级的2级。

F-36
目录
按公允价值经常性计量/披露的金融工具

下表汇总了该公司按公允价值经常性计量/披露的金融工具的公允价值层次的三个级别之间的分类(以千美元为单位)：
描述总公平
价值		报价
处于活动状态
市场：
相同的资产
(一级)		意义重大
其他
可观测
输入量
(二级)		意义重大
看不见的
输入量
(第三级)
 12/31/2020
非指定限制语
**利率上限$6 $— $6 $— 
**利率互换--资产4,308— 4,308— 
DownREIT单位(1,203)(1,203)— — 
负债
*固定利率无担保票据(7,271,799)(7,271,799)— — 
*有担保票据和可变利率无担保债务(1,043,976)— (1,043,976)— 
总计$(8,312,664)$(7,273,002)$(1,039,662)$— 
12/31/2019
现金流对冲
利率互换-资产$388 $— $388 $— 
**利率互换-负债(6,379)— (6,379)— 
DownREIT单位(1,573)(1,573)— — 
负债
*固定利率无担保票据(6,197,771)(6,197,771)— — 
*有担保票据和可变利率无担保债务(1,398,147)— (1,398,147)— 
总计$(7,603,482)$(6,199,344)$(1,404,138)$— 

12. 后续事件

公司对后续事件进行了评估，直至本10-K表格提交之日、这些财务报表发布之日为止，并确定了以下要讨论的事项。

2021年1月，该公司出售了位于康涅狄格州斯坦福德的全资运营社区Eaves Stamford。屋檐斯坦福德包含238公寓房子，卖到了$72,000,000截至2020年12月31日，被归类为持有待售。

2021年1月，公司偿还了$27,795,000本金金额为5.37Avalon San Bruno II在2021年4月到期日之前以面值担保的固定利率债务的百分比。
F-37
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产与累计折旧
2020年12月31日
(千美元)


202020192020
  初始成本 总成本     
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
已建立的社区
新英格兰
马萨诸塞州波士顿
列克星敦的阿瓦隆马萨诸塞州列克星敦198 $2,124 $12,567 $13,086 $2,124 $25,653 $27,777 $17,145 $10,632 $10,379 $— 1994
阿瓦隆橡树马萨诸塞州威尔明顿204 2,129 17,567 7,097 2,129 24,664 26,793 16,793 10,000 10,505 — 1999
屋檐昆西马萨诸塞州昆西245 1,743 14,662 12,135 1,743 26,797 28,540 17,533 11,007 11,313 — 1986/1995
阿瓦隆橡树西部马萨诸塞州威尔明顿120 3,318 13,465 2,281 3,318 15,746 19,064 9,971 9,093 9,471 — 2002
牛顿高地的阿瓦隆马萨诸塞州牛顿294 10,905 45,547 17,181 10,905 62,728 73,633 33,615 40,018 42,916 — 2003
松山的阿瓦隆马萨诸塞州普利茅斯192 6,876 30,401 4,211 6,876 34,612 41,488 15,261 26,227 26,568 — 2004
屋檐皮博迪马萨诸塞州皮博迪286 4,645 18,919 15,548 4,645 34,467 39,112 17,409 21,703 22,478 — 1962/2004
贝德福德中心的阿瓦隆马萨诸塞州贝德福德139 4,258 20,551 5,337 4,258 25,888 30,146 12,523 17,623 17,853 — 2006
栗子山的阿瓦隆马萨诸塞州栗子山204 14,572 45,911 12,756 14,572 58,667 73,239 26,740 46,499 48,521 36,399 2007
列克星敦山庄的阿瓦隆马萨诸塞州列克星敦387 8,691 79,121 14,396 8,691 93,517 102,208 41,062 61,146 65,554 — 2008
阿瓦隆·阿克顿马萨诸塞州阿克顿380 13,124 48,695 6,554 13,124 55,249 68,373 23,793 44,580 45,774 45,000 2008
欣厄姆造船厂的阿瓦隆马萨诸塞州欣厄姆235 12,218 41,656 10,189 12,218 51,845 64,063 21,037 43,026 44,584 — 2009
阿瓦隆·沙龙马萨诸塞州沙龙156 4,719 25,478 5,498 4,719 30,976 35,695 13,090 22,605 24,150 — 2008
阿瓦隆·诺斯伯勒马萨诸塞州诺斯伯勒382 8,144 52,184 4,937 8,144 57,121 65,265 21,532 43,733 44,632 — 2009
阿瓦隆·埃克塞特(2)马萨诸塞州波士顿187 — 110,028 587 — 110,615 110,615 25,549 85,066 88,811 — 2014
阿瓦隆·纳蒂克马萨诸塞州纳蒂克407 15,645 64,845 931 15,645 65,776 81,421 17,499 63,922 65,755 — 2013
装配线上的阿瓦隆马萨诸塞州萨默维尔195 8,599 52,454 610 8,599 53,064 61,663 12,462 49,201 50,793 — 2015
艾娃·萨默维尔马萨诸塞州萨默维尔250 10,944 56,460 516 10,944 56,976 67,920 12,370 55,550 57,350 — 2015
AVA后湾马萨诸塞州波士顿271 9,034 36,540 51,869 9,034 88,409 97,443 43,310 54,133 56,613 — 1968/1998
阿瓦隆保诚中心II(1)马萨诸塞州波士顿266 8,776 35,496 63,118 8,776 98,614 107,390 42,832 64,558 66,259 — 1968/1998
Avalon Prudential Center I(1)马萨诸塞州波士顿243 8,002 32,370 53,105 8,002 85,475 93,477 37,266 56,211 58,745 — 1968/1998
屋檐伯灵顿马萨诸塞州伯灵顿203 7,714 32,499 7,663 7,714 40,162 47,876 11,251 36,625 37,640 — 1988/2012
AVA剧院区马萨诸塞州波士顿398 17,072 163,633 341 17,072 163,974 181,046 30,786 150,260 155,934 — 2015
阿瓦隆·伯灵顿马萨诸塞州伯灵顿312 15,600 60,649 17,159 15,600 77,808 93,408 22,048 71,360 74,002 — 1989/2013
阿瓦隆·马尔伯勒马萨诸塞州马尔伯勒350 15,367 60,397 641 15,367 61,038 76,405 12,057 64,348 66,420 — 2015
阿瓦隆北站马萨诸塞州波士顿503 22,796 247,270 777 22,796 248,047 270,843 32,110 238,733 247,196 — 2017
阿瓦隆·弗雷明翰马萨诸塞州弗雷明翰180 9,315 34,631 13 9,315 34,644 43,959 6,511 37,448 38,701 — 2015
阿瓦隆·昆西马萨诸塞州昆西395 14,694 79,655 14 14,694 79,669 94,363 11,728 82,635 84,923 — 2017
阿瓦隆·伊斯顿马萨诸塞州伊斯顿290 3,170 60,837 134 3,170 60,971 64,141 8,059 56,082 58,660 — 2017
F-38
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆熊山马萨诸塞州沃尔瑟姆324 $27,350 $94,168 $29,528 $27,350 $123,696 $151,046 $37,513 $113,533 $117,841 $— 1999/2013
中心位置的阿瓦隆(3)密苏里州普罗维登斯225 — 26,816 19,569 — 46,385 46,385 30,843 15,542 16,512 — 1991/1997
马萨诸塞州波士顿道达尔8,421 $291,544 $1,715,472 $377,781 $291,544 $2,093,253 $2,384,797 $681,698 $1,703,099 $1,766,853 $81,399 
康涅狄格州费尔菲尔德
河路上的阿瓦隆·威尔顿康涅狄格州威尔顿102 $2,116 $14,664 $7,411 $2,116 $22,075 $24,191 $14,686 $9,505 $10,193 $— 1997
阿瓦隆新迦南(1)康涅狄格州新迦南104 4,834 22,990 6,710 4,834 29,700 34,534 16,734 17,800 18,780 — 2002
阿瓦隆·达里安(1)达里安，CT189 6,926 34,558 9,401 6,926 43,959 50,885 23,024 27,861 29,263 — 2004
阿瓦隆·诺沃克康涅狄格州诺沃克311 11,320 62,904 1,762 11,320 64,666 75,986 22,877 53,109 54,892 — 2011
阿瓦隆东诺瓦克康涅狄格州诺沃克240 10,395 36,451 486 10,395 36,937 47,332 9,840 37,492 38,771 — 2013
康涅狄格州道达尔费尔菲尔德946 $35,591 $171,567 $25,770 $35,591 $197,337 $232,928 $87,161 $145,767 $151,899 $— 
全新英格兰9,367 $327,135 $1,887,039 $403,551 $327,135 $2,290,590 $2,617,725 $768,859 $1,848,866 $1,918,752 $81,399 
纽约/新泽西州大都会
纽约市，纽约州
阿瓦隆河景(3)纽约州长岛市372 $— $94,061 $12,153 $— $106,214 $106,214 $66,956 $39,258 $42,922 $— 2002
阿瓦隆河景北(3)纽约州长岛市602 — 165,954 15,704 — 181,658 181,658 78,907 102,751 108,866 — 2008
艾娃·格林堡(Ava Fort Greene)纽约布鲁克林631 83,038 216,802 7,957 83,038 224,759 307,797 80,404 227,393 230,971 — 2010
艾娃·多布罗纽约布鲁克林500 76,127 206,955 184 76,127 207,139 283,266 34,745 248,521 259,093 — 2017
阿瓦隆·威洛比广场纽约布鲁克林326 49,635 134,935 89 49,635 135,024 184,659 20,414 164,245 168,970 — 2017
阿瓦隆·布鲁克林海湾(Avalon Brooklyn Bay)纽约布鲁克林180 18,310 74,344 263 18,310 74,607 92,917 10,961 81,956 85,531 — 2018
阿瓦隆中城西部(1)纽约，纽约州550 154,730 180,253 47,906 154,730 228,159 382,889 62,877 320,012 321,720 93,500 1998/2013
阿瓦隆·克林顿北方纽约，纽约州339 84,069 105,821 12,891 84,069 118,712 202,781 35,382 167,399 170,860 147,000 2008/2013
阿瓦隆·克林顿南部纽约，纽约州288 71,421 89,851 7,469 71,421 97,320 168,741 30,009 138,732 141,704 121,500 2007/2013
纽约，道达尔(Total New York City，NY)3,788 $537,330 $1,268,976 $104,616 $537,330 $1,373,592 $1,910,922 $420,655 $1,490,267 $1,530,637 $362,000 
纽约-郊区
阿瓦隆公地纽约州史密斯敦312 $4,679 $28,286 $8,010 $4,679 $36,296 $40,975 $26,396 $14,579 $15,021 $— 1997
阿瓦隆·格林I纽约州埃尔姆斯福德105 1,820 10,525 7,878 1,820 18,403 20,223 11,815 8,408 9,011 — 1995
阿瓦隆·马马罗内克(1)纽约州马马罗内克229 6,207 40,791 16,119 6,207 56,910 63,117 33,090 30,027 31,880 — 2000
阿瓦隆·布朗克斯维尔纽约州布朗克斯维尔110 2,889 28,324 9,026 2,889 37,350 40,239 23,789 16,450 17,679 — 1999
格伦湾的阿瓦隆纽约州格伦科夫256 7,871 59,969 5,909 7,871 65,878 73,749 36,817 36,932 39,003 — 2004
Avalon Glen Cove North纽约州格伦科夫111 2,577 37,336 909 2,577 38,245 40,822 17,877 22,945 24,245 — 2007
阿瓦隆·怀特平原纽约州怀特普莱恩斯407 15,391 137,353 2,223 15,391 139,576 154,967 55,731 99,236 103,560 — 2009
F-39
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆罗克维尔中心I号罗克维尔中心，纽约州349 $32,212 $78,806 $6,794 $32,212 $85,600 $117,812 $27,871 $89,941 $92,738 $— 2012
阿瓦隆·格林II纽约州埃尔姆斯福德444 27,765 77,560 2,962 27,765 80,522 108,287 24,407 83,880 86,207 — 2012
阿瓦隆花园城市纽约州花园城204 18,205 49,326 941 18,205 50,267 68,472 14,885 53,587 55,172 — 2013
阿瓦隆·奥西宁纽约州奥西宁168 6,392 30,313 404 6,392 30,717 37,109 7,421 29,688 30,465 — 2014
阿瓦隆亨廷顿站纽约州亨廷顿车站303 21,899 58,437 266 21,899 58,703 80,602 13,467 67,135 69,236 — 2014
阿瓦隆·格林III纽约州埃尔姆斯福德68 4,985 17,300 183 4,985 17,483 22,468 3,122 19,346 19,984 — 2016
阿瓦隆大脖子纽约州大颈市(Great Neck，NY)191 14,777 65,505 16 14,777 65,521 80,298 9,029 71,269 74,002 — 2017
阿瓦隆罗克维尔中心II罗克维尔中心，纽约州165 7,534 50,983 — 7,534 50,983 58,517 6,604 51,913 54,008 — 2017
阿瓦隆·萨默斯纽约州萨默斯152 5,608 40,591 24 5,608 40,615 46,223 5,169 41,054 42,538 — 2018
阿瓦隆·韦斯特伯里纽约州韦斯特伯里396 69,620 43,781 13,323 69,620 57,104 126,724 23,188 103,536 105,632 74,370 2006/2013
全纽约-郊区3,970 $250,431 $855,186 $74,987 $250,431 $930,173 $1,180,604 $340,678 $839,926 $870,381 $74,370 
新泽西
阿瓦隆湾新泽西州泽西城504 $8,760 $82,422 $29,303 $8,760 $111,725 $120,485 $76,960 $43,525 $45,546 $— 1997
屋檐劳伦斯维尔新泽西州劳伦斯维尔632 14,650 60,486 13,893 14,650 74,379 89,029 41,003 48,026 50,285 — 1994
阿瓦隆普林斯顿交叉口新泽西州西温莎512 5,585 22,382 26,214 5,585 48,596 54,181 31,307 22,874 23,620 — 1988/1993
埃奇沃特I的阿瓦隆新泽西州埃奇沃特168 5,982 24,389 9,615 5,982 34,004 39,986 19,783 20,203 21,621 — 2002
弗洛拉姆公园的阿瓦隆新泽西州弗洛勒姆公园270 6,647 34,906 16,440 6,647 51,346 57,993 29,412 28,581 30,831 — 2001
阿瓦隆西朗分行新泽西州西朗布兰奇180 2,721 22,925 478 2,721 23,403 26,124 8,433 17,691 18,427 — 2011
北卑尔根阿瓦隆新泽西州北卑尔根164 8,984 30,994 1,048 8,984 32,042 41,026 9,834 31,192 32,177 — 2012
韦斯蒙特I站的阿瓦隆伍德-里奇，新泽西州266 14,682 41,635 2,139 14,682 43,774 58,456 13,243 45,213 46,598 — 2012
阿瓦隆·哈肯萨克在河边(3)新泽西州哈肯萨克226 — 44,619 1,071 — 45,690 45,690 12,139 33,551 34,886 — 2013
韦斯蒙特站II的阿瓦隆伍德-里奇，新泽西州140 6,502 16,863 337 6,502 17,200 23,702 4,757 18,945 19,356 — 2013
阿瓦隆·布鲁明戴尔(Avalon Bloomingdale)新泽西州布鲁明戴尔174 3,006 27,801 200 3,006 28,001 31,007 7,193 23,814 24,777 — 2014
阿瓦隆·沃顿新泽西州沃顿247 2,273 48,609 509 2,273 49,118 51,391 10,444 40,947 42,380 — 2015
阿瓦隆布卢姆菲尔德站(2)新泽西州布卢姆菲尔德224 10,701 36,513 63 10,701 36,576 47,277 7,359 39,918 41,287 — 2015
阿瓦隆·罗斯兰新泽西州罗斯兰136 11,288 34,868 55 11,288 34,923 46,211 7,027 39,184 40,439 — 2015
阿瓦隆·普林斯顿新泽西州普林斯顿280 26,461 68,003 717 26,461 68,720 95,181 10,260 84,921 87,418 — 2017
阿瓦隆联盟新泽西州尤尼翁202 11,695 36,315 72 11,695 36,387 48,082 6,416 41,666 43,002 — 2016
阿瓦隆·霍博肯新泽西州霍博肯217 37,237 90,475 6,316 37,237 96,791 134,028 21,972 112,056 115,062 — 2008/2016
阿瓦隆枫木新泽西州梅普尔伍德235 15,179 49,556 — 15,179 49,556 64,735 6,277 58,458 60,644 — 2018
埃奇沃特II的阿瓦隆新泽西州埃奇沃特240 8,605 60,809 — 8,605 60,809 69,414 6,220 63,194 65,247 — 2018
新泽西州合计5,017 $200,958 $834,570 $108,470 $200,958 $943,040 $1,143,998 $330,039 $813,959 $843,603 $— 
纽约/新泽西州Metro Total12,775 $988,719 $2,958,732 $288,073 $988,719 $3,246,805 $4,235,524 $1,091,372 $3,144,152 $3,244,621 $436,370 
F-40
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
  初始成本 总成本     
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
大西洋中部
华盛顿地铁/马里兰州巴尔的摩
福克斯豪尔的阿瓦隆华盛顿特区。308 $6,848 $27,614 $19,628 $6,848 $47,242 $54,090 $35,637 $18,453 $18,459 $— 1982/1994
阿瓦隆美术馆广场华盛顿特区。203 8,800 39,658 3,720 8,800 43,378 52,178 25,889 26,289 27,288 — 2003
Ava H街华盛顿特区。138 7,425 25,282 199 7,425 25,481 32,906 7,592 25,314 26,176 — 2013
阿尔贝马尔的阿瓦隆华盛顿特区。234 25,140 52,459 9,046 25,140 61,505 86,645 20,065 66,580 68,693 — 1966/2013
屋檐通洛花园华盛顿特区。166 16,430 22,902 2,532 16,430 25,434 41,864 8,414 33,450 34,310 — 1944/2013
《政治家》华盛顿特区。281 38,140 35,352 5,564 38,140 40,916 79,056 14,346 64,710 65,908 — 1961/2013
屋檐格洛弗公园华盛顿特区。120 9,580 26,532 2,651 9,580 29,183 38,763 9,843 28,920 29,891 — 1953/2013
艾娃·范内斯(1)华盛顿特区。269 22,890 58,691 21,816 22,890 80,507 103,397 22,068 81,329 82,670 — 1978/2013
Avalon First和M华盛顿特区。469 43,700 153,950 4,143 43,700 158,093 201,793 45,061 156,732 161,867 — 2012/2013
艾娃·诺玛华盛顿特区。438 25,246 114,933 815 25,246 115,748 140,994 17,048 123,946 128,637 — 2018
屋檐华盛顿中心马里兰州北波托马克288 4,047 18,553 4,910 4,047 23,463 27,510 17,544 9,966 10,482 — 1996
屋檐哥伦比亚小镇中心马里兰州哥伦比亚市392 8,802 35,536 13,210 8,802 48,746 57,548 25,984 31,564 32,794 — 1986/1993
格罗夫纳车站的阿瓦隆马里兰州贝塞斯达497 29,159 52,993 5,816 29,159 58,809 87,968 33,621 54,347 54,793 — 2004
特拉维尔的阿瓦隆马里兰州罗克维尔520 14,365 55,398 7,071 14,365 62,469 76,834 35,479 41,355 42,541 — 2004
艾娃·惠顿马里兰州惠顿319 6,494 69,027 — 6,494 69,027 75,521 8,945 66,576 69,508 — 2018
阿瓦隆猎人谷马里兰州猎人谷332 10,872 62,992 43 10,872 63,035 73,907 9,225 64,682 67,052 — 2017
阿瓦隆·劳雷尔劳雷尔，医学博士344 10,130 61,685 41 10,130 61,726 71,856 9,686 62,170 64,437 — 2017
阿瓦隆航道丘陵-草甸马里兰州哥伦比亚市192 2,323 9,297 5,040 2,323 14,337 16,660 10,539 6,121 6,565 — 1987/1996
阿瓦隆航道山-伍兹(1)马里兰州哥伦比亚市336 3,958 15,839 13,338 3,958 29,177 33,135 17,781 15,354 11,716 — 1987/1996
阿瓦隆·阿伦德尔交叉路口马里兰州林西克姆高地310 12,208 69,888 2,555 12,208 72,443 84,651 9,506 75,145 78,253 — 2018/2018
阿瓦隆·罗塞特劳雷尔，医学博士238 10,200 47,524 4,083 10,200 51,607 61,807 16,789 45,018 46,563 32,200 1999/2013
屋檐下的美丽湖泊弗吉尼亚州费尔法克斯420 6,096 24,400 12,454 6,096 36,854 42,950 25,440 17,510 17,524 — 1989/1996
费尔法克斯市屋檐弗吉尼亚州费尔法克斯141 2,152 8,907 5,698 2,152 14,605 16,757 9,626 7,131 7,543 — 1988/1997
阿瓦隆·泰森角弗吉尼亚州泰森斯角558 13,851 43,397 14,285 13,851 57,682 71,533 39,051 32,482 34,017 — 1996
阿灵顿广场的阿瓦隆弗吉尼亚州阿灵顿842 22,041 90,296 32,893 22,041 123,189 145,230 66,934 78,296 81,854 — 2001
阿瓦隆公园山顶弗吉尼亚州泰森斯角354 13,554 63,526 1,017 13,554 64,543 78,097 18,875 59,222 61,053 — 2013
屋檐费尔法克斯大厦(1)弗吉尼亚州福尔丘奇415 17,889 74,727 15,576 17,889 90,303 108,192 28,382 79,810 83,103 — 1978/2011
阿瓦隆马赛克弗吉尼亚州费尔法克斯531 33,490 75,801 415 33,490 76,216 109,706 18,954 90,752 93,460 — 2014
阿瓦隆波托马克场弗吉尼亚州亚历山大市323 24,225 81,982 2,951 24,225 84,933 109,158 18,607 90,551 93,826 — 2014/2016
阿瓦隆·克拉伦登弗吉尼亚州阿灵顿300 22,573 95,355 9,290 22,573 104,645 127,218 20,760 106,458 109,983 — 2002/2016
阿瓦隆哥伦比亚大道弗吉尼亚州阿灵顿269 18,830 82,427 4,017 18,830 86,444 105,274 16,083 89,191 91,868 — 2009/2016
阿瓦隆·邓恩·洛林弗吉尼亚州维也纳440 29,377 115,465 8,268 29,377 123,733 153,110 22,651 130,459 135,716 — 2012/2017
F-41
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
屋檐泰森角弗吉尼亚州维也纳217 $16,030 $45,420 $3,255 $16,030 $48,675 $64,705 $16,883 $47,822 $49,535 $— 1980/2013
Ava Ballston广场(1)弗吉尼亚州阿灵顿714 71,640 215,937 41,022 71,640 256,959 328,599 74,288 254,311 260,618 — 1992/2013
阿瓦隆法院广场弗吉尼亚州阿灵顿564 56,550 178,032 12,240 56,550 190,272 246,822 57,506 189,316 194,468 — 1999/2013
阿瓦隆阿灵顿北部弗吉尼亚州阿灵顿228 21,600 59,076 497 21,600 59,573 81,173 14,222 66,951 68,838 — 2014
阿瓦隆·雷斯顿登陆弗吉尼亚州雷斯顿400 26,710 83,084 8,728 26,710 91,812 118,522 31,260 87,262 90,175 — 2000/2013
阿瓦隆瀑布教堂弗吉尼亚州福尔丘奇384 39,544 66,160 127 39,544 66,287 105,831 13,300 92,531 94,976 — 2016
总大西洋中部13,494 $752,909 $2,460,097 $298,954 $752,909 $2,759,051 $3,511,960 $893,884 $2,618,076 $2,697,160 $32,200 
太平洋西北部
华盛顿州西雅图
阿瓦隆雷德蒙德广场(1)华盛顿州雷德蒙德222 $4,558 $18,368 $11,457 $4,558 $29,825 $34,383 $20,694 $13,689 $14,151 $— 1991/1997
熊溪的阿瓦隆华盛顿州雷德蒙德264 6,786 27,641 5,810 6,786 33,451 40,237 25,033 15,204 16,054 — 1998/1998
阿瓦隆·贝尔维尤华盛顿州贝尔维尤201 6,664 24,119 3,243 6,664 27,362 34,026 18,354 15,672 15,794 — 2001
阿瓦隆岩石草甸华盛顿州博塞尔206 4,777 19,765 3,818 4,777 23,583 28,360 16,382 11,978 12,668 — 2000/2000
阿瓦隆公园广场华盛顿州雷德蒙德124 3,789 15,139 3,956 3,789 19,095 22,884 12,952 9,932 10,524 — 2000/2000
艾娃·贝尔敦华盛顿州西雅图100 5,644 12,733 1,373 5,644 14,106 19,750 9,467 10,283 10,687 — 2001
阿瓦隆·迈登鲍尔华盛顿州贝尔维尤368 12,697 77,450 4,066 12,697 81,516 94,213 35,254 58,959 61,540 — 2008
Avalon Towers Bellevue(3)华盛顿州贝尔维尤397 — 123,029 1,858 — 124,887 124,887 44,866 80,021 84,214 — 2011
Ava Queen Anne华盛顿州西雅图203 12,081 41,618 989 12,081 42,607 54,688 13,549 41,139 42,373 — 2012
艾娃·巴拉德华盛顿州西雅图265 16,460 46,926 1,244 16,460 48,170 64,630 13,794 50,836 52,449 — 2013
阿瓦隆·奥尔德伍德一世华盛顿州林伍德367 12,294 55,627 31 12,294 55,658 67,952 12,680 55,272 57,297 — 2015
AVA国会山华盛顿州西雅图249 20,613 59,986 1,510 20,613 61,496 82,109 11,473 70,636 72,495 — 2016
阿瓦隆·埃斯特拉公园华盛顿州雷德蒙德482 23,178 112,986 1,318 23,178 114,304 137,482 17,698 119,784 123,811 — 2017
阿瓦隆·奥尔德伍德二世华盛顿州雷德蒙德124 5,072 21,418 13 5,072 21,431 26,503 3,376 23,127 23,886 — 2016
阿瓦隆纽卡斯尔第一公地华盛顿州纽卡斯尔378 9,649 112,456 699 9,649 113,155 122,804 13,994 108,810 111,990 — 2017
阿奇斯通·雷德蒙德湖景华盛顿州雷德蒙德166 10,250 26,842 4,317 10,250 31,159 41,409 11,192 30,217 31,269 — 1987/2013
总太平洋西北4,116 $154,512 $796,103 $45,702 $154,512 $841,805 $996,317 $280,758 $715,559 $741,202 $— 
北加州
加利福尼亚州圣何塞
阿瓦隆·坎贝尔加利福尼亚州坎贝尔348 $11,830 $47,828 $14,624 $11,830 $62,452 $74,282 $41,905 $32,377 $34,327 $— 1995
圣何塞屋檐加利福尼亚州圣何塞440 12,920 53,047 19,539 12,920 72,586 85,506 43,395 42,111 44,301 — 1985/1996
阿拉米达河上的阿瓦隆加利福尼亚州圣何塞305 6,119 50,225 13,069 6,119 63,294 69,413 41,300 28,113 30,846 — 1999
阿瓦隆硅谷(1)加利福尼亚州桑尼维尔710 20,713 99,573 35,541 20,713 135,114 155,827 85,905 69,922 74,334 — 1998
阿瓦隆山景加利福尼亚州山景城248 9,755 39,393 12,001 9,755 51,394 61,149 35,672 25,477 26,378 — 1986
F-42
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
  初始成本 总成本     
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
屋檐小溪边加利福尼亚州山景城296 $6,546 $26,263 $21,834 $6,546 $48,097 $54,643 $30,784 $23,859 $25,203 $— 1962/1997
卡希尔公园的阿瓦隆加利福尼亚州圣何塞218 4,765 47,600 3,267 4,765 50,867 55,632 31,597 24,035 25,377 — 2002
半岛上的阿瓦隆大厦(1)加利福尼亚州山景城211 9,560 56,136 14,701 9,560 70,837 80,397 39,203 41,194 43,782 — 2002
阿瓦隆·莫里森公园加利福尼亚州圣何塞250 13,837 64,534 586 13,837 65,120 78,957 15,938 63,019 65,123 — 2014
阿瓦隆柳谷加利福尼亚州圣何塞412 46,060 81,957 7,299 46,060 89,256 135,316 30,101 105,215 107,802 — 2002/2013
米德尔菲尔德的屋檐山景加利福尼亚州山景城402 64,070 69,018 13,812 64,070 82,830 146,900 28,024 118,876 120,633 — 1969/2013
加利福尼亚州圣何塞道达尔3,840 $206,175 $635,574 $156,273 $206,175 $791,847 $998,022 $423,824 $574,198 $598,106 $— 
奥克兰--加利福尼亚州东湾
阿瓦隆·弗里蒙特(1)加利福尼亚州弗里蒙特308 $10,746 $43,399 $11,110 $10,746 $54,509 $65,255 $39,179 $26,076 $24,767 $— 1992/1994
都柏林屋檐加利福尼亚州都柏林204 5,276 19,642 12,448 5,276 32,090 37,366 21,162 16,204 17,245 — 1989/1997
屋檐普莱森顿加利福尼亚州普莱森顿456 11,610 46,552 23,236 11,610 69,788 81,398 46,808 34,590 36,309 — 1988/1994
屋檐联合城加利福尼亚州联合城208 4,249 16,820 4,227 4,249 21,047 25,296 15,978 9,318 10,036 — 1973/1996
屋檐弗里蒙特加利福尼亚州弗里蒙特235 6,581 26,583 10,779 6,581 37,362 43,943 26,302 17,641 18,725 — 1985/1994
阿瓦隆联合城加利福尼亚州联合城439 14,732 104,024 1,848 14,732 105,872 120,604 41,569 79,035 82,462 — 2009
阿瓦隆核桃溪(3)加利福尼亚州核桃溪422 — 148,846 5,778 — 154,624 154,624 54,886 99,738 104,792 4,001 2010
阿瓦隆都柏林站加利福尼亚州都柏林253 7,772 72,142 1,086 7,772 73,228 81,000 17,581 63,419 65,600 — 2014
阿瓦隆都柏林站II加利福尼亚州都柏林252 7,762 76,587 290 7,762 76,877 84,639 12,920 71,719 74,056 — 2016
屋檐核桃溪加利福尼亚州核桃溪510 30,320 82,375 17,483 30,320 99,858 130,178 30,551 99,627 103,110 — 1987/2013
阿瓦隆核桃岭I号(1)加利福尼亚州核桃溪106 9,860 19,850 5,432 9,860 25,282 35,142 7,701 27,441 28,424 — 2000/2013
阿瓦隆核桃岭II(1)加利福尼亚州核桃溪360 27,190 57,041 13,751 27,190 70,792 97,982 21,941 76,041 78,864 — 1989/2013
阿瓦隆·伯克利加州伯克利94 4,500 28,689 66 4,500 28,755 33,255 6,503 26,752 27,604 — 2014
道达尔奥克兰-东湾，加利福尼亚州3,847 $140,598 $742,550 $107,534 $140,598 $850,084 $990,682 $343,081 $647,601 $671,994 $4,001 
加州旧金山
戴利市屋檐加利福尼亚州戴利市195 $4,230 $9,659 $20,869 $4,230 $30,528 $34,758 $21,113 $13,645 $14,663 $— 1972/1997
艾娃·诺布希尔加州旧金山185 5,403 21,567 8,558 5,403 30,125 35,528 20,376 15,152 15,827 — 1990/1995
屋檐福斯特城加利福尼亚州福斯特城288 7,852 31,445 13,154 7,852 44,599 52,451 30,377 22,074 23,375 — 1973/1994
太平洋屋檐加利福尼亚州帕西菲卡220 6,125 24,796 4,530 6,125 29,326 35,451 21,942 13,509 14,230 — 1971/1995
阿瓦隆日落大厦加州旧金山243 3,561 21,321 16,719 3,561 38,040 41,601 23,912 17,689 18,809 — 1961/1996
观澜湖一号的阿瓦隆加州旧金山250 14,029 78,452 9,105 14,029 87,557 101,586 52,019 49,567 53,392 — 2003
观澜湾III的阿瓦隆加州旧金山260 28,687 119,156 766 28,687 119,922 148,609 46,994 101,615 105,579 — 2009
阿瓦隆海洋大道加州旧金山173 5,544 50,906 2,215 5,544 53,121 58,665 16,216 42,449 44,109 — 2012
AVA 55，第9次加州旧金山273 20,267 97,321 1,197 20,267 98,518 118,785 23,805 94,980 98,351 — 2014
阿瓦隆·海耶斯山谷加州旧金山182 12,595 81,228 88 12,595 81,316 93,911 16,680 77,231 80,105 — 2015
F-43
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆狗狗加州旧金山326 $23,523 $180,922 $232 $23,523 $181,154 $204,677 $20,350 $184,327 $190,207 $— 2018
阿瓦隆·圣布鲁诺一世加利福尼亚州圣布鲁诺300 40,780 68,684 6,936 40,780 75,620 116,400 24,600 91,800 94,626 63,850 2004/2013
阿瓦隆圣布鲁诺二世加利福尼亚州圣布鲁诺185 23,787 44,934 2,649 23,787 47,583 71,370 14,066 57,304 58,683 27,844 2007/2013
阿瓦隆·圣布鲁诺三世加利福尼亚州圣布鲁诺187 33,303 62,910 3,217 33,303 66,127 99,430 19,770 79,660 81,815 51,000 2010/2013
加利福尼亚州旧金山道达尔(Total San Francisco，CA)3,267 $229,686 $893,301 $90,235 $229,686 $983,536 $1,213,222 $352,220 $861,002 $893,771 $142,694 
北加州总和10,954 $576,459 $2,271,425 $354,042 $576,459 $2,625,467 $3,201,926 $1,119,125 $2,082,801 $2,163,871 $146,695 
南加州
加州洛杉矶
艾娃·伯班克加利福尼亚州伯班克748 $22,483 $28,104 $51,677 $22,483 $79,781 $102,264 $49,082 $53,182 $54,487 $— 1961/1997
阿瓦隆林地丘陵加利福尼亚州伍德兰山663 23,828 40,372 52,697 23,828 93,069 116,897 55,380 61,517 63,689 — 1989/1997
屋檐华纳中心加利福尼亚州伍德兰山227 7,045 12,986 12,287 7,045 25,273 32,318 18,575 13,743 14,257 — 1979/1998
阿瓦隆·格伦代尔(3)加利福尼亚州格伦代尔223 — 42,564 2,838 — 45,402 45,402 26,859 18,543 20,114 — 2003
阿瓦隆·伯班克加利福尼亚州伯班克400 14,053 56,827 26,328 14,053 83,155 97,208 46,040 51,168 53,271 — 1988/2002
阿瓦隆·卡马里洛加利福尼亚州卡马里洛249 8,446 40,290 2,907 8,446 43,197 51,643 21,254 30,389 31,827 — 2006
阿瓦隆·威尔希尔加州洛杉矶123 5,459 41,182 5,619 5,459 46,801 52,260 20,773 31,487 32,263 — 2007
阿瓦隆·恩西诺加利福尼亚州恩西诺131 12,789 49,073 1,313 12,789 50,386 63,175 21,172 42,003 43,719 — 2008
阿瓦隆华纳广场加州卡诺加公园210 7,920 44,845 1,251 7,920 46,096 54,016 19,897 34,119 35,586 — 2008
AVA小东京加州洛杉矶280 14,734 94,001 1,765 14,734 95,766 110,500 21,336 89,164 92,661 — 2015
屋檐菲利普斯牧场加利福尼亚州波莫纳501 9,796 41,740 4,502 9,796 46,242 56,038 16,011 40,027 41,622 — 1989/2011
圣迪马斯屋檐加利福尼亚州圣迪马斯102 1,916 7,819 1,661 1,916 9,480 11,396 3,503 7,893 8,302 — 1978/2011
圣迪马斯峡谷屋檐加利福尼亚州圣迪马斯156 2,953 12,428 1,173 2,953 13,601 16,554 4,823 11,731 12,213 — 1981/2011
阿瓦·帕萨迪纳加利福尼亚州帕萨迪纳84 8,400 11,547 6,019 8,400 17,566 25,966 5,104 20,862 21,136 — 1973/2012
屋檐Cerritos加利福尼亚州阿特西亚151 8,305 21,195 1,786 8,305 22,981 31,286 6,813 24,473 25,176 — 1973/2012
Avalon Playa Vista加州洛杉矶309 30,900 72,008 7,305 30,900 79,313 110,213 23,820 86,393 89,198 — 2006/2012
阿瓦隆·圣迪马斯加利福尼亚州圣迪马斯156 9,141 30,726 125 9,141 30,851 39,992 7,212 32,780 33,915 — 2014
阿瓦隆·格伦多拉加利福尼亚州格伦多拉280 18,311 64,303 542 18,311 64,845 83,156 12,166 70,990 73,347 — 2016
阿瓦隆西好莱坞加利福尼亚州西好莱坞294 35,214 119,105 1,742 35,214 120,847 156,061 16,159 139,902 143,523 — 2017
阿瓦隆使命橡树加利福尼亚州卡马里洛160 9,600 37,602 1,627 9,600 39,229 48,829 10,178 38,651 40,139 — 2014
阿瓦隆奇诺山加利福尼亚州奇诺山331 16,617 79,829 30 16,617 79,859 96,476 10,846 85,630 89,569 — 2017
AVA北好莱坞加利福尼亚州北好莱坞156 18,408 52,280 2,069 18,408 54,349 72,757 10,083 62,674 64,702 — 2015/2016
阿瓦隆·西米谷加利福尼亚州西米谷500 42,020 73,361 6,555 42,020 79,916 121,936 25,959 95,977 97,812 — 2007/2013
F-44
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
  初始成本 总成本     
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
AVA演播室城市II加利福尼亚州影城101 $4,626 $22,954 $7,778 $4,626 $30,732 $35,358 $8,821 $26,537 $27,541 $— 1991/2013
阿瓦隆影城(1)加利福尼亚州影城276 15,756 78,178 18,092 15,756 96,270 112,026 27,640 84,386 86,885 — 2002/2013
阿瓦隆·卡拉巴萨斯加利福尼亚州卡拉巴萨斯600 42,720 107,642 22,787 42,720 130,429 173,149 45,312 127,837 130,597 — 1988/2013
阿瓦隆橡树溪加利福尼亚州阿古拉山336 43,540 79,974 7,049 43,540 87,023 130,563 32,908 97,655 101,247 — 2004/2013
美因河上的阿瓦隆·圣塔莫尼卡加州圣莫尼卡133 32,000 60,770 14,022 32,000 74,792 106,792 21,760 85,032 87,273 — 2007/2013
阿瓦隆德尔马站加利福尼亚州帕萨迪纳347 20,560 106,556 4,377 20,560 110,933 131,493 32,061 99,432 103,043 — 2006/2013
帕萨迪纳古镇屋檐加利福尼亚州帕萨迪纳96 9,110 15,371 7,302 9,110 22,673 31,783 6,869 24,914 25,730 — 1972/2013
千橡屋檐加州千橡树154 13,950 20,211 5,247 13,950 25,458 39,408 9,933 29,475 30,784 — 1992/2013
屋檐洛斯费利兹(1)加州洛杉矶263 18,940 43,661 12,883 18,940 56,544 75,484 16,799 58,685 60,126 41,400 1989/2013
Ava Toluca Hills(1)加州洛杉矶1,151 86,450 161,256 90,048 86,450 251,304 337,754 66,816 270,938 279,477 — 1973/2013
屋檐林地丘陵加利福尼亚州伍德兰山883 68,940 90,549 17,757 68,940 108,306 177,246 38,484 138,762 138,107 111,500 1971/2013
阿瓦隆千橡树广场加州千橡树148 12,810 22,581 2,714 12,810 25,295 38,105 9,238 28,867 29,749 — 2002/2013
阿瓦隆·帕萨迪纳加利福尼亚州帕萨迪纳120 10,240 31,558 6,801 10,240 38,359 48,599 11,400 37,199 38,562 — 2004/2013
AVA演播室城市I加利福尼亚州影城450 17,658 90,715 36,469 17,658 127,184 144,842 34,710 110,132 113,607 — 1987/2013
总洛杉矶，加利福尼亚州11,492 $725,638 $2,006,163 $447,144 $725,638 $2,453,307 $3,178,945 $815,796 $2,363,149 $2,435,256 $152,900 
加利福尼亚州奥兰治县
艾娃·纽波特加利福尼亚州科斯塔梅萨145 $1,975 $3,814 $10,040 $1,975 $13,854 $15,829 $8,415 $7,414 $7,797 $— 1956/1996
屋檐使命Viejo米歇尔·维埃霍，加利福尼亚州166 2,517 9,257 4,453 2,517 13,710 16,227 10,312 5,915 6,066 — 1984/1996
屋檐南海岸加利福尼亚州科斯塔梅萨258 4,709 16,063 13,852 4,709 29,915 34,624 19,944 14,680 15,673 — 1973/1996
圣玛格丽塔屋檐加利福尼亚州兰乔圣玛格丽塔301 4,607 16,911 11,940 4,607 28,851 33,458 18,974 14,484 15,207 — 1990/1997
屋檐亨廷顿海滩加利福尼亚州亨廷顿海滩304 4,871 19,745 11,461 4,871 31,206 36,077 23,463 12,614 13,657 — 1971/1997
阿瓦隆·欧文一号加利福尼亚州欧文279 9,911 67,520 2,555 9,911 70,075 79,986 26,972 53,014 54,867 — 2010
阿瓦隆欧文II加利福尼亚州欧文179 4,358 40,905 429 4,358 41,334 45,692 11,644 34,048 35,396 — 2013
屋檐湖森林加利福尼亚州莱克福里斯特225 5,199 21,134 4,411 5,199 25,545 30,744 8,928 21,816 23,044 — 1975/2011
阿瓦隆·贝克牧场加利福尼亚州莱克福里斯特430 31,689 98,004 85 31,689 98,089 129,778 20,193 109,585 113,169 — 2015
阿瓦隆·欧文III加利福尼亚州欧文156 11,607 43,973 65 11,607 44,038 55,645 7,663 47,982 49,581 — 2016
阿瓦隆亨廷顿海滩加利福尼亚州亨廷顿海滩378 13,055 105,981 527 13,055 106,508 119,563 16,553 103,010 106,776 — 2017
加利福尼亚州奥兰治县(Total Orange County，CA)2,821 $94,498 $443,307 $59,818 $94,498 $503,125 $597,623 $173,061 $424,562 $441,233 $— 
加利福尼亚州圣地亚哥
AVA太平洋海滩加利福尼亚州圣地亚哥564 $9,922 $40,580 $42,504 $9,922 $83,084 $93,006 $49,934 $43,072 $45,340 $— 1969/1997
屋檐使命岭加利福尼亚州圣地亚哥200 2,710 10,924 13,546 2,710 24,470 27,180 17,558 9,622 10,471 — 1960/1997
艾娃·科尔特斯·希尔(3)加利福尼亚州圣地亚哥299 2,768 20,134 25,170 2,768 45,304 48,072 28,143 19,929 21,012 — 1973/1998
圣马科斯屋檐加利福尼亚州圣马科斯184 3,277 13,385 5,211 3,277 18,596 21,873 5,658 16,215 16,800 — 1988/2011
F-45
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房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
屋檐牧场Penasquios加利福尼亚州圣地亚哥250 $6,692 $27,143 $5,901 6,692 33,044 39,736 $11,105 $28,631 $29,085 $— 1986/2011
Avalon Vista加利福尼亚州维斯塔221 12,689 43,328 476 12,689 43,804 56,493 9,091 47,402 48,862 — 2015
拉梅萨屋檐加利福尼亚州拉梅萨168 9,490 28,482 3,338 9,490 31,820 41,310 11,666 29,644 30,880 — 1989/2013
Avalon La Jolla殖民地(1)加利福尼亚州圣地亚哥180 16,760 27,694 12,062 16,760 39,756 56,516 12,955 43,561 45,624 — 1987/2013
总圣地亚哥，加利福尼亚州2,066 $64,308 $211,670 $108,208 $64,308 $319,878 $384,186 $146,110 $238,076 $248,074 $— 
南加州总和16,379 $884,444 $2,661,140 $615,170 $884,444 $3,276,310 $4,160,754 $1,134,967 $3,025,787 $3,124,563 $152,900 
拓展市场
丹佛，CO
阿瓦隆丹佛西部科罗拉多州莱克伍德252 $8,047 $67,820 $1,903 $8,047 $69,723 $77,770 $11,204 $66,566 $69,273 $— 2016/2017
科罗拉多州丹佛市道达尔252 $8,047 $67,820 $1,903 $8,047 $69,723 $77,770 $11,204 $66,566 $69,273 $— 
佛罗里达州东南部
阿瓦隆850博卡佛罗里达州博卡拉顿370 $21,430 $114,085 $4,134 $21,430 $118,219 $139,649 $17,589 $122,060 $126,509 $— 2017/2017
阿瓦隆西棕榈滩佛罗里达州西棕榈滩290 9,597 90,950 3,286 9,597 94,236 103,833 10,934 92,899 96,306 — 2018/2018
佛罗里达州东南部合计660 $31,027 $205,035 $7,420 $31,027 $212,455 $243,482 $28,523 $214,959 $222,815 $— 
全面拓展市场912 $39,074 $272,855 $9,323 $39,074 $282,178 $321,252 $39,727 $281,525 $292,088 $— 
已建立的社区总数67,997 $3,723,252 $13,307,391 $2,014,815 $3,723,252 $15,322,206 $19,045,458 $5,328,692 $13,716,766 $14,182,257 $849,564 
F-46
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房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
  初始成本 总成本     
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
其他稳定的
阿瓦隆·塞里托斯加利福尼亚州塞里托斯132 $8,869 $51,452 $611 $8,869 $52,063 $60,932 $4,106 $56,826 $58,779 $30,250 2017/2019
西谷屋檐加利福尼亚州圣何塞873 90,890 132,040 13,434 90,890 145,474 236,364 48,144 188,220 191,439 — 1970/2013
屋檐海豹滩加利福尼亚州海豹海滩549 46,790 99,999 37,814 46,790 137,813 184,603 36,618 147,985 151,864 — 1971/2013
屋檐斯坦福德(4)康涅狄格州斯坦福德238 5,956 23,993 14,991 5,956 38,984 44,940 28,261 16,679 17,338 1991
城堡岩的阿瓦隆草地科罗拉多州城堡岩240 8,527 64,564 816 8,527 65,380 73,907 7,177 66,730 69,266 — 2018/2018
阿瓦隆红岩科罗拉多州利特尔顿256 4,461 70,111 1,494 4,461 71,605 76,066 8,324 67,742 70,604 — 2018/2018
阿瓦隆南地科罗拉多州奥罗拉338 5,101 85,184 1,534 5,101 86,718 91,819 8,763 83,056 86,815 — 2018/2019
阿瓦隆·邦特拉佛罗里达州Hialeah314 16,655 70,822 2,585 16,655 73,407 90,062 7,437 82,625 86,934 — 2018/2019
阿瓦隆·托斯卡纳佛罗里达州马盖特240 9,213 49,705 1,464 9,213 51,169 60,382 3,841 56,541 60,217 — 2016/2019
欣厄姆第二造船厂的阿瓦隆马萨诸塞州欣厄姆190 8,998 55,358 16 8,998 55,374 64,372 4,553 59,819 61,335 — 2019
阿瓦隆·萨德伯里马萨诸塞州萨德伯里250 20,248 66,544 33 20,248 66,577 86,825 5,944 80,881 83,537 — 2019
AVA北角马萨诸塞州剑桥265 31,263 81,196 2,645 31,263 83,841 115,104 6,120 108,984 115,009 2018/2019
银泉地铁门廊马里兰州银泉151 3,471 41,393 900 3,471 42,293 45,764 3,040 42,724 43,078 — 2009/2019
阿瓦隆·皮斯卡特韦新泽西州皮斯卡特韦360 14,329 75,738 — 14,329 75,738 90,067 6,093 83,974 86,843 — 2019
阿瓦隆·梅尔维尔纽约州梅尔维尔494 9,228 50,063 22,903 9,228 72,966 82,194 44,437 37,757 40,879 — 1997
艾娃·埃斯特拉公园华盛顿州雷德蒙德323 16,405 74,564 — 16,405 74,564 90,969 5,124 85,845 88,859 — 2019
屋檐雷德蒙德校区华盛顿州雷德蒙德422 22,580 88,001 33,045 22,580 121,046 143,626 34,024 109,602 112,142 — 1991/2013
其他稳定的总人数5,635 $322,984 $1,180,727 $134,285 $322,984 $1,315,012 $1,637,996 $262,006 $1,375,990 $1,424,938 $30,250 
租赁
阿瓦隆公开市场加利福尼亚州埃默里维尔289 $27,390 $142,843 $11 $27,390 $142,854 $170,244 $5,037 $165,207 $152,921 $— 2020
阿瓦隆核桃溪II(3)加利福尼亚州核桃溪200 1,663 109,026 — 1,663 109,026 110,689 1,188 109,501 86,978 — 2020
阿瓦隆·多拉尔佛罗里达州多拉尔350 21,884 88,245 — 21,884 88,245 110,129 808 109,321 82,807 — 2020
阿瓦隆·索格斯马萨诸塞州索格斯280 17,801 72,460 1,068 17,801 73,528 91,329 4,361 86,968 87,955 — 2019
阿瓦隆·诺伍德马萨诸塞州诺伍德198 9,436 50,958 933 9,436 51,891 61,327 2,378 58,949 57,590 — 2020
阿瓦隆·马尔伯勒二世马萨诸塞州马尔伯勒123 5,522 34,594 — 5,522 34,594 40,116 326 39,790 15,293 — 2020
阿瓦隆·陶森马里兰州陶森371 12,876 95,269 — 12,876 95,269 108,145 1,657 106,488 86,409 — 2020
阿瓦隆·布顿(Avalon Boonton)新泽西州布顿市350 3,592 88,933 — 3,592 88,933 92,525 5,219 87,306 89,741 — 2019
阿瓦隆·蒂内克新泽西州蒂内克248 12,587 59,929 — 12,587 59,929 72,516 2,916 69,600 70,333 — 2020
阿瓦隆·贝尔敦大厦(Avalon Belltown Towers)华盛顿州西雅图274 24,638 121,065 1,323 24,638 122,388 147,026 6,838 140,188 144,328 — 2019
阿瓦隆北溪华盛顿州博塞尔316 13,498 69,002 — 13,498 69,002 82,500 3,645 78,855 79,841 — 2020
总租出2,999 $150,887 $932,324 $3,335 $150,887 $935,659 $1,086,546 $34,373 $1,052,173 $954,196 $— 
F-47
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

202020192020
初始成本总成本
社区城市和州家庭数量土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		费用
紧随其后的是
收购/
施工		土地及改善工程大楼/
建筑在
进度(&)
改进		总计累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		总成本，
净额，净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
重建项目
艾娃·鲍尔斯顿弗吉尼亚州阿灵顿344 $7,291 $29,177 $19,199 $7,291 $48,376 $55,667 $33,782 $21,885 $20,825 $— 1990
整体再发展344 $7,291 $29,177 $19,199 $7,291 $48,376 $55,667 $33,782 $21,885 $20,825 $— 
当前社区总数(5个)76,975 $4,204,414 $15,449,619 $2,171,634 $4,204,414 $17,621,253 $21,825,667 $5,658,853 $16,166,814 $16,582,216 $879,814 
发展(6)
艾娃·好莱坞加利福尼亚州好莱坞695 $81,731 $228,194 $59,491 $81,731 $287,685 $369,416 $5,682 $363,734 $325,576 $— 不适用
Avalon Brea Place加利福尼亚州布雷亚653 — 2,011 200,834 — 202,845 202,845 — 202,845 112,025 — 不适用
阿瓦隆·蒙罗维亚加利福尼亚州蒙罗维亚154 — 405 46,166 — 46,571 46,571 — 46,571 15,830 — 不适用
阿瓦·里诺丹佛，CO246 — 34 49,245 — 49,279 49,279 — 49,279 18,226 — 不适用
阿瓦隆·阿克顿II马萨诸塞州阿克顿86 1,159 19,741 8,032 1,159 27,773 28,932 129 28,803 4,474 — 不适用
阿瓦隆·伊斯顿2号马萨诸塞州伊斯顿44 — — 2,589 — 2,589 2,589 — 2,589 不适用— 不适用
阿瓦隆·沃本马萨诸塞州沃本350 — 52 67,850 — 67,902 67,902 — 67,902 29,689 — 不适用
坎索·特温布鲁克(Kanso Twinbrook)马里兰州罗克维尔238 1,537 10,336 46,506 1,537 56,842 58,379 31 58,348 30,788 — 不适用
阿瓦隆555总裁马里兰州巴尔的摩400 3,387 34,696 87,836 3,387 122,532 125,919 198 125,721 86,367 — 不适用
阿瓦隆铸造厂排马里兰州奥文斯·米尔437 — 2,011 77,227 — 79,238 79,238 — 79,238 21,480 — 不适用
阿瓦隆古桥新泽西州老桥252 3,008 28,990 31,299 3,008 60,289 63,297 244 63,053 35,463 — 不适用
阿瓦隆萨默维尔站新泽西州萨默维尔375 — — 25,385 — 25,385 25,385 — 25,385 不适用— 不适用
阿瓦隆·扬克斯纽约扬克斯(Yonkers，NY)590 19,500 117,593 68,889 19,500 186,482 205,982 3,321 202,661 165,749 — 不适用
阿瓦隆·哈里森纽约州哈里森143 — — 38,436 — 38,436 38,436 — 38,436 26,158 — 不适用
阿瓦隆海港岛纽约州岛屿公园172 — — 27,163 — 27,163 27,163 — 27,163 不适用— 不适用
阿瓦隆纽卡斯尔下议院II华盛顿州纽卡斯尔293 310 6,807 92,566 310 99,373 99,683 14 99,669 43,966 — 不适用
公园长廊商业区(7)纽约，纽约州不适用77,394 76,286 — 77,394 76,286 153,680 3,693 149,987 151,487 — 2019
全面发展5,128 $188,026 $527,156 $929,514 $188,026 $1,456,670 $1,644,696 $13,312 $1,631,384 $1,067,278 $— 
持有土地作发展用途不适用$110,142 $— $— $110,142 $— $110,142 $— 110,142 $— $— 
企业管理费用不适用7,814 11,414 95,270 7,814 106,684 114,498 56,275 58,223 45,115 6,750,000 
待售公寓库存(7)纽约，纽约州不适用131,934 233,794 (98,509)131,934 135,285 267,219 — 267,219 457,809 — 2019
2020个已处置的社区不适用— — — — — — — — 280,571 — 
共计82,103 $4,642,330 $16,221,983 $3,097,909 $4,642,330 $19,319,892 $23,962,222 $5,728,440 $18,233,782 $18,432,989 $7,629,814 (8)
_________________________________
(1)据报道，这个社区在2020年的部分或全部时间里都在进行重建，重建工作主要集中在外部和/或公共区域，或者重建工作集中在不符合重建社区定义的公寓住宅。这些重建活动预计不会对社区运作造成重大影响，因此，这个社区已纳入既定的社区范畴内，并未被列为重建社区。
F-48
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

(二)对本小区部分或全部土地实行融资土地租赁。
(三)对本小区部分或全部土地实行经营性土地租赁。
(四)截至2020年12月31日，该小区取得挂牌出售资格。
(5)“现有社区”不包括未合并的社区。
(6)新开发社区不包括Avalon Alderwood Mall和Ava Arts District，这两个项目正在未合并的合资企业中开发。
(7)公园长廊由以下部分组成：172待售住宅共管公寓，其中70已于2020年12月31日售出，并且66,000一平方英尺的商业空间。与出售的公寓相关的房地产包括在收购/建设之后的成本中。
(8)未偿还余额是指到期到期的总金额，不包括与无担保票据和有担保票据相关的递延融资成本和债务折扣#美元。47,995及$17,482，分别为。


F-49
目录
AvalonBay Community，Inc.
房地产和累计折旧(续)
2020年12月31日
(千美元)

金额包括持有的待售房地产资产。

AvalonBay Communities，Inc.建筑、装修、升级以及家具、固定装置和设备(FF&E)的折旧按以下使用年限直线计算：

建筑-30年份

改进、升级和FF&E-不能超过7年份

出于联邦所得税的目的，房地产的总成本大约是$。22,969,2352020年12月31日。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度房地产总资产变动情况如下：
 截至年底的年度
 12/31/202012/31/201912/31/2018
期初余额$23,606,872 $22,342,576 $21,935,936 
采购、建造成本和改进860,594 1,615,949 1,568,878 
处置，包括计划处置的伤亡损失和减值损失(505,244)(351,653)(1,162,238)
期末余额$23,962,222 $23,606,872 $22,342,576 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度累计折旧变动情况如下：
 截至年底的年度
 12/31/202012/31/201912/31/2018
期初余额$5,173,883 $4,611,646 $4,218,379 
折旧，包括停产业务707,331 661,578 631,196 
处置，包括伤亡损失(152,774)(99,341)(237,929)
期末余额$5,728,440 $5,173,883 $4,611,646 

F-50